## FAMILY CONTROL DALAM MEMODERASI PENGARUH BOARD GENDER DIVERSITY, RISK MANAGEMENT COMMITTEE DAN DUALITAS CEO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Laela Nurul Safa’ah 1 *, Abdul Aziz Nugraha Pratama 2
Akuntansi Syariah, Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Salatiga
*email: laelans438@gmail.com ARTICLE INFO

## ABSTRACT

## Article History
Submission: 16 Maret 2023
Reviewed: 3 April 2023 Accepted: 19 Mei 2023 Publish: 30 Juni 2023 This  research  aims  to  find  out  how  board  gender  diversity,  risk management  committee  and  CEO  duality  affect  corporate  value moderated by family control in manufacturing companies listed on JII for  the 2018-2021 period.  This  type of  research is  quantitative research conducted in August 2022. All companies registered on JII for the 2018-2021 period were used as the population in this study. By  using  a  purposive  sampling  technique,  15  manufacturing companies were found that met the criteria to be sampled and tested using SPSS 26. The results showed that board gender diversity had a positive  and  significant  effect  on  firm  value,  risk  management committee and family control had a negative and significant effect on firm value, and the duality of CEO acquisition yields negative and insignificant results, family control is able to moderate the variable gender  diversity  of  the  board  and  risk  management  committee  in influencing  firm  value.  Meanwhile,  CEO  duality  cannot  be moderated  by  family  control.  The  results  of  this  study  support  the human  capital  theory  that  every  human  resource  has  its  own uniqueness that cannot be transferred. Keyword: Board Gender Diveristy, Risk Management Committee,  Dualitas CEO, Nilai Perusahaan, Family Control

## Pendahuluan (Introduction)
Nilai perusahaan merupakan cerminan aset yang dimiliki oleh sebuah perusahaan. Nilai perusahaan juga dapat diartikan sebagai nilai pasar yang dimana secara maksimum dapat memberikan kemakmuran bagi  pemegang saham apabila sebuah perusahaan tersebut  memiliki harga  saham  yang  tinggi.  Pada  dasarnya,  harga  saham  yang  tercantum  dalam  pasar  modal merupakan  cerminan  hasil  kebijakan  manajemen  perusahaan  dan  kinerja  perusahaan  yang diungkapkan kepada publik untuk dijadikan pedoman pengambilan keputusan oleh stakeholder dalam melakukan investasi (Rivandi, 2018).
Merujuk  pada  penelitian  Rosada  &  Idayati  (2017),  menjelaskan  bahwa  tingginya  nilai perusahaan diikuti dengan meningkatnya kemakmuran pemegang saham. Perkembangan ekonomi di Indonesia secara tidak langsung menuntut suatu perusahaan agar dapat beradaptasi dan peka terhadap situasi yang sering terjadi dengan tujuan terciptanya keseimbangan dalam mengelola dan menjalankan suatu perusahaan. Setiap perusahaan berusaha untuk meningkatkan nilai pemegang sahamnya yang tercermin melalui harga saham perusahaan untuk memberikan kemakmuran bagi pemegang sahamnya (Franciska & Putra, 2021).
Kepentingan  pihak  yang  memiliki  kendali  atas  perusahaan  tidak  sejalan  dengan kepentingan  pemilik  atau  pemegang  saham,  oleh  karenanya  penerapan  tata  kelola  perusahaan berperan  dalam  menangani  masalah  pemisahan  manajemen  dan  kepemilikan  di  perusahaan modern (Chin et al ., 2019). Hal ini sejalan dengan pengertian agency theory atau “teori keagenan” yang memberikan gambaran mengenai hubungan kontraktual antara agen dan principal. Pihak- pihak  dalam  hubungan  keagenan  mempunyai  motivasi  yang  berbeda  sesuai  dengan kepentingannya (Endah et al ., 2021).
Gambar 1. Perkembangan Saham Syariah
Sumber : Statistik Saham OJK 2020
Merujuk pada Gambar 1 dapat dilihat bahwa pada tahun 2019 hingga 2020 perkembangan saham syariah meningkat. Akan tetapi dapat diketahui bahwa pada tahun tersebut terjadi kasus covid-19 yang menyembabkan berbagai dampak bagi perusahaan. Hal ini dapat diartikan bahwa pada  periode  tersebut  perusahaan-perusahaan  bekerja  keras  untuk  tetap  meningkatkan  kualitas nilai perusahaannya. Hasil kebijakan manajemen dalam mengambil keputusan yang tepat dapat dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor,  salah  satunya  yaitu  keberagaman  gender  atau  board  gender diversity.
Keberagaman  gender  dalam  dewan  dipercaya  dapat  memberikan  manfaat  bagi  sebuah perusahaan,  antara  lain  yaitu  meningkatkan  kinerja  keuangan,  peluang  untuk  menarik  lebih banyak  bakat,  menjadi  lebih  responsive  terhadap  pasar,  dan  kemampuan  untuk  memperkuat kebijakan tata kelola perusahaannya. Akan tetapi secara umum hal ini masih menjadi perdebatan yang menimbulkan argument bahwa keberagaman gender menunjukkan hubungan positif dengan direktur perusahaan dalam menghasilkan tata kelola yang lebih baik dan meningkatkan kinerja perusahaan (Mintah & Schadewitz, 2017).
Menurut penelitian yang dilakukan oleh Mintah & Schadewitz (2017), Ziaul et al ., (2021), Ramdhania et al. , (2020) dan Panjaitan & Handayani, (2019) menyatakan keberagaman gender
berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Dalam  melakukan  pengambilan  keputusan, keberadaan dewan perempuan memberikan perspektif yang bervariasi sehingga munculnya risiko konflik antara manajemen dengan  pemegang saham lebih kecil. Selain itu, harapan pemangku kepentingan perusahaan lainnya lebih diperhatikan. Kondisi ini memungkinkan perusahaan lebih efektif dan efisien dalam mengalokasikan sumber dayanya sehingga memberikan dampak positif bagi penilaian perusahaan di mata investor (Panjaitan & Handayani, 2019).
Kedua, risk management committee juga menjadi faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Dalam era global saat ini, pengelolaan risiko dalam sebuah perusahaan menajdi hal yang mendasar untuk diperhatikan. Hal ini dikarenakan ketidakpastian dan kompleksitas sangat tinggi  yang  dihadapkan  oleh  lingkungan  bisnis.  Berdasarkan  survey  KPMG  terhadap  1500 anggota Komite Audit di 34 negara, ditemukan 43% dari koresponden merasa kesulitan dalam melakukan  pengawasan  risiko  utama  perusahaan.  Kesulitan  yang  dialami  perusahaan  tersebut berhubungan  dengan  kompleksnya  lingkungan  regulasi,  bisnis,  dan  operasional  yang  dihadapi oleh perusahaan (Aditya & Naomi, 2017). Oleh karenanya risk management committee sangat diperlukan dalam perusahaan. Tujuan dari risk management committee yang berdiri sendiri dalam suatu perusahaan yaitu untuk mengelola profil risiko perusahaan secara keseluruhan dan efektif dalam  meningkatkan  kualitas  tata  kelola  perusahaan.  Keberadaan risk  management  committee dapat meningkatkan kualitas tata kelola perusahaan menjadi lebih baik sehingga berdampak pada peningkatan  perlindungan  terhadap  investor  dengan  mengurangi  pengambilan  risiko  dan memaksimalkan nilai perusahaan (Bhuiyan et al ., 2021). Pernyataan ini sejalan dengan penelitian Bhuiyan et al ., (2021) Bhuiyan, dkk (2021) dan Jannah et al ., (2020).
Faktor  yang  terakhir  yaitu  dualitas  CEO,  merupakan  kondisi  dimana  seorang  CEO merangkap jabatan sebagai dewan komisaris dalam sebuah perusahaan yang sama ataupun dalam perusahaan yang berbeda. Di Indonesia, dualitas CEO diartikan sebagai sistem kekerabatan dalam menentukan  jabatan  dewan  direksi  dan  dewan  komisaris  yang  keduanya  masih  memiliki hubungan kekerabatan (Laurencia & Meiden, 2020). Dalam penelitian Varghese & Sasidharan, (2020)  dan  Franciska  &  Putra,  (2021)  dualitas  CEO  menunjukkan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.  Pengetahuan  khusus  CEO  mengenai  perusahaan  dan  peluang  investasi  dianggap mampu  membantu  dalam  mengoptimalkan  proses  pengambilan  keputusan  yang  dapat memaksimalkan pendapatan perusahaan (Varghese & Sasidharan, 2020). Dengan adanya dualitas CEO diharapkan perusahaan mampu bekerja sesuai dengan kepentingan perusahaan agar dapat memaksimumkan nilai perusahaan (Franciska & Putra, 2021).
Mayoritas  perusahaan  di  Indonesia  termasuk  dalam  perusahaan  keluarga  yang  dimana sebagian  besar  kepemilikannya  dimiliki  oleh  keluarga  dengan  tujuan  untuk  mengontrol  dan menjalankan bisnisnya. Pada perusahaan ini, komposisi dewan cenderung berpihak pada anggota keluarga  dengan  alasan  lebih  dapat  dipercaya.  Sudut  pandang  lainnya,  perusahaan  keluarga dijadikan sebagai orientasi untuk berinvestasi dalam jangka panjang (Agustin & Andayani, 2020). Akan  tetapi  hal  ini  dianggap  dapat  mempengaruhi  tingkat  diversity  dewan,  sebab  dalam pemilihannya lebih mengutamakan hubungan kekerabatan dan mengabaikan gender, keahlian dan pengalaman yang lebih kompeten (Limbago & Sulistiawan, 2019). Oleh karena itu, family control digunakan  sebagai  variabel  pemoderasi  dalam  penelitian  ini  agar  dapat  diketahui  apakah keberadaannya memperlemah atau memperkuat hubungan antara nilai perusahaan dengan board gender diversity, risk management committee, dan dualitas CEO.
Berdasarkan  paparan  diatas  diketahui  bahwa board  gender  diversity,  risk  management committee , dan dualitas CEO saling berkaitan dalam mengambil keputusan untuk meningkatkan nilai  perusahaan. Akan tetapi  masih dijumpai  perbedaan hasil penelitian dari  beberapa peneliti terdahulu.  Oleh  karena  itu,  dalam  riset  ini  peneliti  terpacu  melakukan  riset  kembali  dengan menambahkan family control sebagai pemoderasi dan pembaharuan riset.

## Teori Keagenan (Agency Theory)
Agency  theory diartikan  sebagai  teori  yang  memisahkan  kepemilikan  antara  pemegang saham (principal) dengan manajemen (agen) dalam perusahaan. Pihak agen dapat terdiri lebih dari satu orang. Pemegang saham melimpahkan tugas kepada pihak manajemen untuk merealisasikan harapannya yaitu memaksimalkan nilai perusahaan (Jensen & Meckling, 1976). Penelitian Diedra & Agustina (2021) menjelaskan didalam teori keagenan menegaskan bahwa setiap  individu dalam keagenan memiliki prioritas yang berbeda. Kondisi ini dapat menjadikan pihak manajer (agen) lebih  fokus  terhadap  investasi  perusahaan  yang  akan  menghasilkan  laba  tinggi  dalam  jangka waktu  yang  relatif  singkat  dibandingkan  dengan  memaksimumkan  investasi  pemegang  saham yang menguntungkan dalam jangka waktu yang lebih lama (Utami & Muslih, 2018).

## Human Capital Theory
Teori ini mendukung keberadaan board gender diversity yang menerangkan bahwa dalam suatu perusahaan memiliki sumber daya manusia dengan keunikan tersendiri dan tidak dapat di transfer.  Sehingga  setiap  sumber  daya  manusia  antar  perusahaan  memiliki  nilai  yang  berbeda. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Panjaitan & Handayani (2019) menyebutkan bahwa human capital  theory  mendukung  board  gender  diversity  dengan  alasan  karakteristik  atau  sifat  antara direktur wanita dan pria berbeda. Hal ini memberikan dampak yang positif bagi nilai perusahaan. Pernyataan ini selaras dengan penelitian Mintah & Schadewitz (2017), Ramdhania, dkk (2020), dan Panjaitan & Handayani (2019) bahwa nilai perusahaan dipengaruhi secara positif oleh board gender diversity. Melalui teori ini, peneliti ingin menunjukkan bahwa board gender diversity dapat membantu  perusahaan  dalam  mengambil  keputusan  yang  tepat  dalam  meningkatkan  nilai perusahaan.

## Kerangka Penelitian
Untuk  meneliti,  menemukan,  serta  mengembangkan  model  penelitian,  maka  disusun kerangka penelitian dalam riset ini yang digambarkan sebagai berikut :

## Gambar 2. Kerangka Penelitian

## Pengaruh Board Gender Diversity terhadap Nilai Perusahaan
Keberagaman  dalam  dewan  berkaitan  dengan  karakteristik  dan  keahlian  yang  dimiliki setiap individu dalam suatu proses pengambilan keputusan. Keberagaman yang ada pada dewan mampu  memberikan  pemahaman  pasar  perusahaan  yang  dapat  meningkatkan  kemampuan penetrasi  pasar.  Oleh  karena  itu,  menumbuhkan  kepercayaan  pasar  dapat  dilakukan  dengan menciptakan keberagaman gender atau meningkatkan reputasi serta keunggulan perusahaan agar
dapat meningkatkan nilai perusahaan (Diedra & Agustina, 2021). Pernyataan ini didukung oleh Mintah & Schadewitz (2017), Ramdhania, dkk (2020), Sjahputra & Sujarwo (2022) dan Panjaitan & Handayani (2019),  yang menyatakan keberagaman gender berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
H1: Board Gender Diversity berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Risk Management Committee terhadap Nilai Perusahaan
Keberadaan  risk  management  committee  dipercaya  mamapu  meningkatkan  mekanisme pemantauan  dan  diharapkan  dapat  meningkatkan  pemantauan  risiko.  Risk  committee  juga diyakini  dapat  menghasilkan  kualitas  pemantauan  internal  yanmg  lebih  tinggi  terhadap  profil risiko  perusahaan.  Komite  manajemen  risiko  yang  independen  dalam  sebuah  perusahaan bertanggung jawab penuh untuk menangani proses manajemen risiko yang kemungkinan besar dapat meningkatkan kualitas pengungkapan manajemen risiko. Berdasarkan penelitian Malik et al.,  (2020)  yang  menggunakan  sampel  perusahaan  di  Inggris,  menemukan  bahwa  peningkatan kinerja  perusahaan  disebabkan  oleh  pembentukan  komite  risiko  tingkat  dewan.  Jika  kinerja perusahaan meningkat maka nilai perusahaan memungkinkan untuk meningkat pula. Hal ini juga didukung  oleh  temuan  Bhuiyan,  dkk  (2021)  dan  Jannah,  dkk  (2020)  bahwa  risk  management committee berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## H2:  Risk  Management  Committee  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan

## Pengaruh Dualitas CEO terhadap Nilai Perusahaan
Merujuk pada penelitian yang dilakukan oleh Diedra & Agustina (2021),  dualitas CEO merupakan keadaan dimana CEO memiliki peran ganda dalam menjabat dewan komisaris maupun sebgai CEO. Dualitas CEO dianggap sebagai hal yang unik di mata shareholders dan  dipercaya dapat  menciptakan  kepemimpinan  yang  baik.  Keberadaan  dualitas  CEO  dibutuhkan  guna melakukan  peningkatan  kinerja  perusahaan.  Hal  ini  didukung  para  pendukung  kepemimpinan dualitas CEO sebab diyakini dapat mempengaruhi nilai perusahaan.
Harapannya,  keberadaan  dualitas  CEO  dan  komisaris  independen  bisa  mempengaruhi kemampuan perusahaan sesuai dengan kepentingan perusahaan sehingga secara maksimum nilai perusahaan dapat meningkat (Franciska & Putra, 2021). Pernyataan ini sejalan dengan penelitian Franciska  &  Putra  (2021)  dan  Varghese  &  Sasidharan  (2020)  yang  kedua  penelitiannya menyatakan dualitas CEO berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

## H3: Dualitas CEO berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Family Control terhadap Nilai Perusahaan
Merujuk pada penelitian Catherine & Septiani (2017) menjelaskan bahwa perusahaan yang mayoritas kepemilikan sahamnya dimiliki oleh keluarga dipegang kendali oleh keluarga pemilik perusahaan.  Kondisi  ini  dapat  menimbulkan  perselisihan  antara  kepentingan  pribadi  anggota keluarga dengan kepentingan perusahaan, misalnya dengan memberikan jabatan kepada anggota yang  tidak  kompeten  atas  dasar  kekeluargaan  dan  menutup  kesempatan  masuknya  orang  yang benar-benar  berpotensi.  Selain  itu  perusahaan  keluarga  relatif  lemah  dalam  menyampaikan informasi kepada publik. Hal ini sejalan dengan penelitian Agustin & Andayani (2020), Patrisia et al ., (2020), Sholaihah & Laily (2020) dan Kahira et al ., (2021) yang menyatakan bahwa family control tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H4: Family Control berpengaruh negatif terhadap Nilai Perusahaan

## Kemampuan  Family  Control  dalam  Memoderasi  Pengaruh  Board  Gender  Diversity terhadap Nilai Perusahaan
Keberadaan family control dalam perusahaan memperkuat adanya board gender diversity. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Kusumawati  &  Feliana  (2019).  Board gender  diversity  dianggap  mampu  menyediakan  perspektif  yang  beragam  dalam  mengambil keputusan. Akan tetapi  sudut pandang lain menyatakan bahwa keberadaan board gender diversity memiliki  peluang  lebih  besar  dalam  menciptakan  konflik  pengambilan  keputusan,  sehingga menyebabkan kinerja perusahaan kurang efektif (Panjaitan & Handayani, 2019). Namun tujuan dan karakteristik perusahaan keluarga yang berhubungan erat dengan kekayaan keluarga menjadi pendorong  adanya  board  gender  diversity.  Family  control  mengesampingkan  gender  dan mengutamakan hubungan kekerabatan dalam menentukan struktur perusahaan.
H5:  Family  Control  memperkuat  pengaruh  hubungan Board  Gender  Diversity  terhadap Nilai Perusahaan

## Kemampuan Family Control dalam Memoderasi Pengaruh Risk Management Committee terhadap Nilai Perusahaan
Risk management committee merupakan pihak eksternal yang memiliki tanggung jawab membantu dewan komisaris dalam menerapkan Enterprise Risk Management (ERM) (Jannah et al. , 2020). Partisipasi anggota komite menjadikan fungsi komite manajemen risiko menjadi lebih efektif.  Merujuk  pada  penelitian  Florio  &  Leoni  (2017),  keberadaan  komite  risiko  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Salah  satu  negara  yang  sebagian  besar  kepemilikan  perusahaan  dimiliki  oleh  keluarga yaitu  Indonesia  (Darmadi,  2013).  Struktur  kepemilikan  merupakan  faktor  penting  dalam perusahaan,  sehingga  dengan  adanya  kepemilikan  keluarga  maka  akan  lebih  mudah  dalam mengontrol  perusahaan.  Keputusan  operasional  perusahaan  akan  berdampak  secara  langsung terhadap  kekayaan  keluarga.  Oleh  karenanya,  perusahaan  keluarga  lebih  bersifat  konservatif dalam  mengelola  risiko.  Selain  melihat  faktor  financial,  perusahaan  keluarga  juga mempertimbangkan  faktor  non-financial  dalam  menyusun  strategi  (Kusumawati  &  Feliana, 2019). Dengan adanya risk management committee atau komite risiko yang berdiri sendiri, maka perusahaan akan lebih berhat-hati dan efektif dalam mengelola perusahaan.
H6:  Family  Control  memperkuat  hubungan  pengaruh  Risk  Management  Committee terhadap Nilai Perusahaan.

## Kemampuan Family Control dalam Memoderasi Pengaruh Dualitas CEO terhadap Nilai Perusahaan
Merujuk  penelitian  Amba  (2013)  dualitas  CEO  merupakan  kondisi  dimana  seseorang melakukan rangkap jabatan sebagai CEO dan sebagai dewan komisaris sekaligus. Seseorang yang melakukan dualitas CEO memiliki tanggung jawab yang besar dalam mengelola dan mengambil keputusan bagi perusahaan. Dualitas CEO dan dewan komisaris independen sama-sama memiliki tujuan untuk meningkatkan nilai perusahaan (Franciska & Putra, 2021).
Pada perusahaan keluarga, perusahaan cenderung mengangkat anggota keluarganya untuk mengisi jabatan sebagai dewan komisaris maupun dewan direksi (Limbago & Sulistiawan, 2019). Hal ini tentunya akan mendukung peran dualitas CEO dalam perusahaannya. Perusahaan keluarga juga  cenderung  fokus  terhadap  kekayaan  perusahaan,  sehingga  secara  langsung  menimbulkan sikap  insentif  yang  kuat  untuk  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  (Catherine  &  Septiani, 2017).
H7:  Family  Control  memperkuat  pengaruh  hubungan  Dualitas  CEO  terhadap  Nilai Perusahaan

## Metodologi Penelitian (Method)
Berdasarkan data hasil penelitian terdahulu masih dijumpai beberapa gap penelitian. Oleh karena itu peneliti mengembangkan penelitian sebelumnya dengan menambahkan family control sebagai pembaharuan variabel moderasi dan perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-2021 sebagai objek penelitiannya. Penelitian ini termasuk jenis penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang bersumber dari website www.idx.co.id dan diolah menggunakan SPSS 26. Populasi dari penelitian ini yaitu seluruh perusahaan yang terdaftar di JII periode 2018- 2021.  Dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling ditemukan  15  perusahaan  manufaktur yang dijadikan sampel dalam penelitian ini. Dasar pemilihan periode tersebut adalah wabah covid- 19 yang terjadi pada tahun tersebut dan berdampak bagi perusahaan. Selain itu berdasarkan siaran pers  yang  dimuat  dalam  situs  kemenperin.go.id  pada  tanggal  6  Agustus  2021,  perusahaan manufaktur tumbuh agresif dibawah tekanan pandemi. Oleh karenanya, perusahaan manufaktur dipilih dalam penelitian ini. Riset ini dimulai pada bulan Agustus 2022.

## Tabel 1

## Pengukuran Variabel
Variabel Pengukuran Nilai Perusahaan PBV = 𝑯𝒂𝒓𝒈𝒂 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝑵𝒊𝒍𝒂𝒊 𝑩𝒖𝒌𝒖 𝑷𝒆𝒓𝒍𝒆𝒎𝒃𝒂𝒓 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 Board Gender Diversity 𝑊𝑜𝑚𝑒𝑛 𝑜𝑛 𝐵𝑜𝑎𝑟𝑑 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑒𝑚𝑏𝑒𝑟 𝑜𝑛 𝐵𝑜𝑎𝑟𝑑 Risk Management Committee 1 jika ada komite manajemen risiko diperusahan, 0 untuk sebaliknya Dualitas CEO 1 jika ada dualitas CEO diperusahaan, 0 untuk sebaliknya Family Control 1 jika ada kendali keluarga diperusahaan, 0 untuk sebaliknya

## Hasil Dan Pembahasan (Result and Discussion) Uji Statistik Deskriptif
Uji ini digunakan untuk memperoleh gambaran umum variabel penelitian, pengujian ini disajikan dalam bentuk mean, nilai minimum dan maximum, serta standar deviasi (Hidayat, 2021).

## Tabel 2
Hasil Uji Statistik Deskriptif

## Sumber: Data diolah 2022
Tabel 2 menunjukkan hasil statistik deskriptif dari masing-masing variabel penelitian yang menunjukkan jumlah data (N) yaitu 60 yang diperoleh melalui perkalian antara sampel dengan jumlah tahun.

## Descriptive Statistics
N  Minimum Maximum Mean Std. Deviation Board Gender Diversity 60  .00 44.00 7.3833 10.98549 Risk Management Committee 60  .00 1.00 .7333 .44595 Dualitas CEO 60  .00 1.00 .8167 .39020 Nilai Perusahaan 60  42732.00 10506735561.00 1323109709.2167 2253468779.91812 Family Control 60  .00 1.00 .6000 .49403 Valid N (listwise) 60

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas (Kolmogorov Smirnov)
Dalam penelitian ini uji normalitas dilakukan dengan melihat nilai dari uji Kolmogorov Smirnov dengan asumsi dapat dikatakan terdistribusi normal apabila nilai signifikansinya > 0,05 (Sujarweni & Utami, 2019).
Berikut hasil uji Kolmogorov Smirnov :
Tabel 3 Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 589312793.1674 0750 Most  Extreme Differences Absolute .108 Positive .108 Negative -.081 Test Statistic .108 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d

## Sumber: Data diolah 2022
Berdasarkan tabel 3 dapat diketahui nilai Asymp.Sig (2-tailed) sebesar 0,200, artinya nilai Asymp.Sig  (2-tailed)  lebih  besar  dari  nilai  alpha  0,05  (0,200  >  0,05).  Dengan  demikian  data tersebut terdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Gejala multikolinieritas dalam riset ini dilihat melalui nilai tolerance dengan asumsi nilai  VIF  <  10  maka  tidak  terjadi  multikolinieritas  (Marina  &  Wati,  2021).  Berikut  hasil  uji multikolinieritas :

## Tabel 4 Hasil Uji Multikolinieritas

## Sumber: Data diolah 2022
Berdasarkan  tabel  4  dapat  disimpulkan  data  yang  dianalisis  bebas  dari  gejala multikolinieritas.  Hal  ini  dibuktikan  oleh  nilai  VIF  pada  variabel board  gender  diversity , risk management committee , dualitas CEO, nilai perusahaan, dan family control menunjukkan nilai VIF < 10.
Coefficients a
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) Board Gender Diversity .966 1.035 Risk Management Committee  .892 1.121 Dualitas CEO .901 1.110 Family Control .951 1.052 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

## Uji Heteroskedastisitas (Uji White)
Asumsi-asumsi yang dperlu diperhatikan dalam pengambilan keputusan menggunakan uji White antara lain:
a. Apabila  nilai  Probability  Chi-squared  hitung  >  Chi-squared  tabel  ,  maka  terjadi  gejala heteroskedastisitas
b. Apabila  nilai  Probability  Chi-squared  hitung  <  Chi-squared  tabel  ,  maka  data  penelitian terbebas dari gejala heteroskedastisitas (Kurniawati & Murti, 2017).
Berikut hasil pengujian uji White :

## Tabel 5
Hasil Uji White

## Sumber: Data diolah 2022
Berdasarkan hasil uji white dapat disimpulkan dalam variabel penelitian ini terbebas dari gejala heteroskedastisitas yang dibuktikan melalui nilai Chi-squared hitung (34,8) < Chi-squared tabel (77,9305).

## Uji Autokorelasi (Durbin Watson)
Dalam riset ini Durbin Watson digunakan untuk menguji autokorelasi dengan asumsi tidak terjadi  autokorelasi  apabila  nilai  dU  <  dw  <  4-dU  (Bawono  &  Shina,  2018).  Berikut  hasil  uji autokorelasi:

## Tabel 6
Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model  R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .155 a .024 -.171 .40024 1.907
a. Predictors: (Constant), Board Gender Diversity
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

## Sumber: Data diolah 2022
Berdasarkan tabel 6 dapat diketahui nilai dU (1,727) < dw (1,907) < 4-dU (2,273), maka variabel penelitian dinyatakan bebas dari gejala autokorelasi.

## Uji Moderated Regression Analysis (MRA)
Moderated  Regression  Analysis (MRA)  dilakukan  dengan  cara  mengalikan  variabel moderasi  dengan variabel  independen. Variabel  moderasi  dapat  dikatakan mampu memoderasi apabila  hasil  dari  perkalian  signifikan  (Rutin  et  al.,  2019).  Oleh  karena  itu,  melalui  uji  MRA penulis  ingin  mengetahui  bagaimana  kemampuan family  control dalam  memoderasi  hubungan board gender diversity , risk management committee , dan dualitas CEO terhadap nilai perusahaan.

## Model Summary
Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .762 a .580 .494 5466647213380508700.00000
a. Predictors: (Constant), X3Z, X1X2, X1kuadrat, X2X3, X2Z, X3kuadrat, X1Z, Zkuadrat, X1X3, Board Gender Diversity

## Berikut merupkan hasil uji MRA:

## Tabel 7
Hasil Uji MRA
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 7915238365.489 639156513.991 12.384  .000 Board Gender Diversity 68620834.897 12253357.941  .335 5.600  .000 Risk Management Committee -8075465471.560  524041480.367  -1.598 -15.410  .000 Dualitas CEO -312719992.835 448299062.079  -.054 -.698 .489 Family Control -7270425703.079  842816956.118  -1.594 -8.626  .000 Board Gender Diversity*Family Control 7.007 2.143 .199 3.270  .002 Risk Management Committee*Family Control 7666351818.306 632647219.203  1.681 12.118  .000 Dualitas  CEO*Family Control 384017400.403 640481693.867  .086 .600 .551
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

## Sumber: Data diolah 2022
Berdasarkan tabel 7 dapat diketahui output pengujian sebagai berikut :
a. Nilai signifikansi interaksi antara board gender diversity dengan family control memperoleh 0,002  <  0,05. Artinya  pengaruh board  gender  diversity terhadap  nilai  perusahaan  mampu dimoderasi oleh family control .
b. Variabel interaksi antara risk management committee dengan family control memiliki nilai signifikansi  0,000  <  0,05.  Artinya family  control mampu  memoderasi  hubungan risk management committee terhadap nilai perusahaan.
c. Variabel interaksi antara dualitas CEO dengan family control menunjukkan nilai signifikansi 0,551 > 0,05. Artinya dalam hubungan dualitas CEO terhadap nilai perusahaan family control tidak mampu memoderasi.

## Uji Hipotesis Uji Koefisien Regresi Parsial (Uji t)
Variabel independen dan dependen dapat dikatakan memiliki hubungan yang signifikan apabila nilai signifikansi t <  (Belliana Putri & Budiyanto, 2018). Berdasarkan tabel 7 di atas dapat dijelaskan hasil uji t sebagai berikut :

## Pengaruh Board Gender Diversity terhadap Nilai Perusahaan
Variabel board gender diversity memiliki nilai signifikansi 0,000 < 0.05 dan nilai koefisien sebesar 68620834.897, artinya board gender diversity berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan sehingga hipotesis 1 diterima.

## Pengaruh Risk Management Committee terhadap Nilai Perusahaan
Variabel risk management  committee memiliki nilai  signifikansi  0,000 < 0,05 dan nilai koefisien sebesar negatif 8075465471.560, artinya variabel risk management committee memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan sehingga hipotesis 2 ditolak.

## Pengaruh Dualitas CEO terhadap Nilai Perusahaan
Variabel dualitas CEO memiliki nilai signifikansi 0,489 > 0,05 dan nilai koefisien sebesar negatif 312719992.835, artinya dualitas CEO berpengaruh negatif dan tidak signifikan sehingga hipotesis 3 ditolak.

## Pengaruh Family Control terhadap Nilai Perusahaan
Variabel family control memiliki nilai signifikansi 0,000 < 0,05 dan nilai koefisien sebesar negatif  7270425703.079,  artinya  hubungan  antara family  control terhadap  nilai  perusahaan berpengaruh negatif dan signfiikan, sehingga hipotesis 4 diterima.
Kemampuan  Family  Control  Dalam  Memoderasi  Hubungan  Board  Gender  Diversity terhadap Nilai Perusahaan
Hubungan  interaksi  antara  variabel board  gender  diversity dengan  variabel  moderasi family control memiliki nilai t sebesar 3,270 dengan nilai signifikansi 0,002 < 0,05. Hal ini dapat diartikan bahwa family control mampu memoderasi hubungan board gender diversity terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis 5 dalam penelitian ini diterima.
Kemampuan  Family  Control  Dalam  Memoderasi  Risk  Management  Committee  terhadap Nilai Perusahaan
Hubungan interaksi antara variabel risk management committee dengan variabel moderasi family control memiliki nilai t sebesar 12,118 dengan nilai signifikansi 0,000 < 0,05. Hal ini dapat diartikan  bahwa family  control mampu  memoderasi  hubungan risk  management  committee terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis 6 dalam penelitian ini diterima.
Kemampuan Family Control Dalam Memoderasi Dualitas CEO terhadap Nilai Perusahaan Hubungan interaksi antara variabel dualitas CEO dengan variabel moderasi family control memiliki nilai t sebesar 0,600 dengan nilai signifikansi 0,551 > 0,05. Hal ini dapat diartikan bahwa family  control tidak  mampu  memoderasi  hubungan  dualitas  CEO  terhadap  nilai  perusahaan, sehingga hipotesis 7 dalam penelitian ini ditolak.

## Koefisien Determinasi (R 2 )
Dalam  riset  ini,  apabila  nilai  R 2 semakin  mendekati  angka  1  maka  pengaruh  variabel independen terhadap variabel dependen semakin besar (Marina & Wati, 2021). Berikut merupakan hasil uji koefisien determinasi (R 2 ):
Tabel 8 Hasil Uji Koefisien Determinaasi (R 2 )

## Sumber: Data diolah 2022
Berdasarkan tabel 8 dapat diketahui bahwa nilai adjusted R square sebesar 0.925. Hal ini dapat diartikan bahwa besarnya presentase pengaruh variabel independen board gender diversity , risk management  committee , dan dualitas CEO terhadap nilai perusahaan yang dimoderai oleh family control sebesar 92,5%. Sedangkan untuk 7,5% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak terdapat dalam penelitian ini.

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .925 a .855 .835 914053590.93659
a.  Predictors:  (Constant),  Dualitas  CEO*Family  Control,  Board  Gender  Diversity,  Risk Management  Committee,  Board  Gender  Diversity*Family  Control,  Dualitas  CEO,  Risk Management Committee*Family Control, Family Control

## Pembahasan Hasil Analisis Data Pengaruh Board Gender Diversity terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel board gender diversity berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-2021. Dengan demikian hipotesis 1 diterima .
Hasil  penelitian  ini  menandakan  bahwa  tingkat  keberagaman  gender  mampu meningkatkan nilai perusahaan. Oleh karena itu, keberadaan perempuan dalam struktur dewan perusahaan  tidak  perlu  dikesampingkan.  Dalam  penelitian  Panjaitan  &  Handayani  (2019) dijelaskan,  proporsi  direktur  wanita  yang  semakin  besar  dalam  struktur  perusahaan  akan meningkatkan nilai perusahaan. Hal ini dapat terjadi karena keberadaan direktur wanita mampu menciptakan perspektif yang beragam dalam proses pengambilan keputusan, sehingga alternatif keputusan yang diambil mampu meningkatkan kinerja perusahaan dan berdampak pada valuasi investor terhadap perusahaan yang meningkat (Panjaitan & Handayani, 2019). Hasil penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mintah  &  Schadewitz  (2017),  Ramdhania,  dkk (2020),  dan  Panjaitan  &  Handayani  (2019)  yang  menyatakan  bahwa  variabel board  gender diversity berpengaruh positif dan signfikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini membuktikan bahwa semakin  besar diversitas  gender dalam  perusahaan  manufaktur  maka  nilai  perusahaan  yang terdapat dalam perusahaan manufaktur akan meningkat pula.
Secara teori, diversitas gender dapat meningkatkan variasi karakteristik dengan harapan dapat  memberikan alternative penyelesaian  masalah  dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan (Sjahputra  &  Sujarwo,  2022).  Hal  ini  didukung  oleh  human  capital  theory  yang  menjelaskan bahwa  setiap  sumber  daya  manusia  memiliki  keunikan  tersendiri  yang  tidak  dapat  ditransfer mengenai  keterampilan  dan  keahlian  dalam  suatu  perusahaan,  sehingga  nilai  setiap  individu berbeda. Perbedaan karakteristik ini terletak pada pendidikan dan pengalamannya (Panjaitan & Handayani, 2019). Perbedaan inilah yang menjadi dasar dalam pengambilan keputusan dari setiap masalah yang terjadi dalam perusahaan. Perempuan lebih cenderung memiliki  sifat konservatif dalam  mengambil  keputusan.  Hal  inilah  yang  dapat  mempengaruhi  dalam  peningkatan  nilai perusahaan.

## Pengaruh Risk Management Committee terhadap Nilai Perusahaan
Dari  hasil  uji  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa  variabel risk  management  committee berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-2021. Dengan demikian hipotesis 2 ditolak . Penelitian ini sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Lestari  et  al.,  (2020)  yang  menyatakan  bahwa risk management committee berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan hasil penelitian dapat diartikan bahwa apabila dalam perusahaan terdapat risk management  committee ,  maka  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Sedangkan  jika  dalam perusahaan  tidak  terdapat risk  management  committee ,  maka  nilai  perusahaan  akan  menurun. Adapun  tugas  dari  komite  manajemen  risiko  sendiri    yaitu  menetapkan  kebijakan  dan  strategi penerapan risiko dalam perusahaan. Dengan adanya komite manajemen risiko yang berdiri sendiri diharapkan mampu bekerja sama dengan dewan direksi dan komisaris dalam menerapkan risiko perusahaan yang lebih efektif. Kaitannya dengan agency theory , keberadaan komite manajemen risiko yaitu membantu pihak agen dalam meningkatkan nilai pemegang saham (principal) (Lestari et al., 2020).

## Pengaruh Dualitas CEO terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan dapat diketahui bahwa variabel dualitas CEO memiliki pengaruh negatif dan tidak signfikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-2021. Dengan demikian hipotesis 3 ditolak . Hasil  riset  tersebut  menunjukkan  bahwa  adanya  dualitas  CEO  dalam  perusahaan manufaktur  tidak  meningkat  nilai  perusahaan.  Mayoritas  perusahaan  di  Indonesia  menganut sistem two tier board, yaitu mengharuskan adanya dewan direksi sebagai dewan managemen dan
dewan komisaris sebagai supervisor board . Dua hal tersebut memiliki fungsi yang berbeda. Oleh karenanya tidak memungkinkan apabila terdapat rangkap jabatan oleh satu orang secara langsung. Sehingga, di  Indonesia  Dualitas CEO diartikan  sebagai  penggunaan sistem kekerabatan dalam menentukan struktur perusahaan antara dewan direksi dan dewan komisaris, yang dimana antara keduanya masih terdapat hubungan kekerabatan (Wijaya & Devie, 2017). Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Wijaya & Devie (2017) yang menjelaskan bahwa dualitas CEO berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini dapat terjadi karena dewan direksi tidak dapat secara efektif menjalankan dan mengontrol manajer yang dimana terdapat pengaruh manajerial yang besar atas dewan. Dibawah kondisi Dualitas CEO, CEO yang menjabat  sebagai  ketua  dewan  direksi  tidak  dapat  mendisiplinkan  dan  melatih  control  secara efektif atas CEO yang juga berfungsi sebagai pimpinannya (Wijaya & Devie, 2017).

## Pengaruh Family Control terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan pengujian hipotesis dapat dilihat bahwa variabel family control berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-201. Dengan demikian hipotesis 4 diterima .
Penelitian  ini  sejalan  dengan  temuan  Patrisia,  dkk  (2020)  dan  Kahira  (2021)  yang menyebutkan family control memiliki pengaruh negatif dan signfikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian ini dapat diketahui bahwa apabila terdapat kontrol keluarga dalam perusahaan  manufaktur,  maka  nilai  perusahaan  akan  melemah.  Sedangkan  apabila  kontrol keluarga dalam perusahaan manufaktur tidak terjadi, maka nilai perusahaan akan meningkat. Hal ini terjadi karena perusahaan keluarga lebih condong terhadap keuntungan pribadi sehingga akan berdampak  buruk  terhadap  nilai  perusahaan.  Selain  itu,  adanya  benturan  antara  kepentingan keluarga dengan perusahaan yang akan menutup kemungkinan masuknya orang yang benar-benar berpotensi ke dalam perusahaan (Patrisia et al., 2020).
Family Control dalam Memoderasi Board Gender Diversity terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  pengujian  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa family  control mampu memoderasi  variabel board  gender  diversity terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  JII  periode  2018-2021.  Dengan  demikian  hipotesis  5 diterima . Penelitian  ini  berlainan  dengan  hasil  riset  Limbago  &  Sulistiawan  (2019),  yang  menyebutkan bahwa family control memperlemah pengaruh board gender diversity terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh board gender diversity dewan perusahaan yang dapat  digambarkan  melalui  efektifitas  dewan  dalam  menjalankan  tanggung  jawab  serta mengambil keputusan. Namun, dengan adanya board gender diversity akan menimbulkan konflik- konflik  tertentu  seperti  keagenan  (Agustin  &  Andayani,  2020).  Didalam  perusahaan,  kontrol keluarga yang terjadi dalam direktur dan komisaris dengan pemegang saham mayoritas dipercaya dapat  mengurangi  masalah  keagenan.  Apabila  biaya  keagenan  semakin  berkurang,  maka pengelolaan  perusahaan  akan  meningkat  pula  dan  memberikan  dampak  positif  bagi  nilai perusahaan.  Oleh  karenanya  dalam  menentukan  struktur  perusahaan,  perusahaan  lebih mengutamakan  hubungan  kekerabatan.  Hal  ini  terjadi  karena  tujuan  perusahaan  keluarga berhubungan erat dengan kekayaan keluarga dalam memaksimalkan nilai perusahaan, sehingga gender  wanita  tidak  dikesampingkan  dalam  menentukan  struktu  perusahaan.  (Makhlouf et  al ., 2018).
Family Control dalam Memoderasi Risk Management Committee terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa family  control mampu memoderasi hubungan risk management committee terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-2021. Dengan demikian hipotesis 6 diterima . Tugas  dan  tanggung  jawab  komite  manajemen  risiko  terhadap  dewan  komisaris  yaitu membantu memberikan pendapat untuk memastikan bahwa ERM telah diterapkan dengan baik dan benar (Jannah et al., 2020). Dalam mengambil keputusan, perusahaan keluarga lebih bersifat konservatif.  Hal  inilah  yang  menjadi  penyebab family  control memperkuat  pengaruh risk
management  committee terhadap  nilai  perusahaan.  Pernyataan  ini  didukung  oleh teory  agency yang menerangkan bahwa hubungan principal dengan agen memiliki kepentingan yang berbeda sehingga setiap individu berusaha untuk memperbesar keuntungan pribadi  (Jannah et al., 2020). Dengan  demikian,  perusahaan  keluarga  lebih  bersifat  konservatif  dalam  menyelesaikan permasalahan yang dihadapi perusahaan sehingga dapat memaksimalkan nilai perusahaan.

## Family Control dalam memoderasi Dualitas CEO terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa family  control memperlemah hubungan dualitas CEO terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di JII periode 2018-2021. Dengan demikian hipotesis ke 7 ditolak .
Family control tidak mampu memoderasi dualitas CEO karena minoritasnya perusahaan manufaktur  yang  menerapkan  dualitas  kepemimpinan.    Selain  itu,  kondisi  struktur  organisasi perusahaan di Indonesia diharuskan menerapkan sistem two tier board dengan membentuk dewan direksi  dan  dewan  komisaris,  sebab  dua  hal  tersebut  memiliki  fungsi  yang  berbeda.  Oleh karenanya tidak memungkinkan apabila terdapat rangkap jabatan oleh satu orang secara langsung (Wijaya &  Devie, 2017). Selain itu, rangkap jabatan ini dianggap dapat  mengurangi  tanggung jawab CEO dalam mendisiplinkan dan melatih control secara efektif atas CEO yang juga berfungsi sebagai  pimpinannya.  Oleh  karena  itu,  keberadaan family  control tidak  mampu  memoderasi pengaruh dualitas CEO terhadap nilai perusahaan.

## Kesimpulan (Conclusion)
Berdasarkan pemaparan hasil analisis data dan pembahasan dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
a) Board  gender  diversity memberikan  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
b) Risk  management  committee memberikan  pengaruh  negatif  namun  signifikan  terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
c) Dualitas CEO memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
d) Family control memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
e) Family control mampu memoderasi hubungan antara board gender diversity terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
f) Family control mampu memoderasi hubungan antara risk management committee terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
g) Family  control tidak  mampu  menjadi  moderator  dalam  hubungan  antara  dualitas  CEO terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur.
Penelitian ini dapat bermanfaat bagi perusahaan dalam menentukan struktur perusahaan yang lebih  baik  agar  proses  pengambilan  keputusan  dapat  dilakukan  dengan  tepat  dan  nilai perusahaan terus meningkat.

## Keterbatasan Penelitian
Riset  ini  memiliki  keterbatasan  yang  akan  mempengaruhi  hasil  riset,  diantaranya  riset hanya  menggunakan  15  perusahaan  manufaktur  dengan  periode  waktu  empat  tahun  sehingga belum mampu mewakili kondisi secara menyeluruh. Selain itu, literatur mengenai family control sebagai variabel moderasi terhadap nilai perusahaan jarang ditemukan, sehingga penulis terbatas dalam memberikan penjelasan mengenai temuan yang dihasilkan. Peneliti selanjutnya disarankan untuk  menambah  variabel-variabel  lain  dengan  memperluas  periode  penelitian  maupun perusahaan.    Hal  tersebut  bertujuan  untuk  menyempurnakan  hasil  penelitian  dalam menggambarkan kondisi perusahaan.

## Daftar Pustaka (Reference)
Aditya, O., & Naomi, P. (2017). Penerapan Manajemen Risiko Perusahaan dan Nilai Perusahaan di  Sektor  Konstruksi  dan  Properti. Esensi:  Jurnal  Bisnis  Dan  Manajemen , 7 (2). https://doi.org/10.15408/ess.v7i2.4981
Agustin,  S.  M.,  &  Andayani,  A.  (2020).  Pengaruh  Gender  Dewan  Komisaris,  Struktur Kepemilikan  Dan  Family  Control  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi (JIRA) , 9 (11).
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/3788
Amba,  S.  M.  (2013).  Does  CEO  Duality  Enhance  Firms  Business  Performance?  Empirical Evidence from Bahrain. International Journal of Business and Social Science , 4 (6), 88–91. http://ijbssnet.com/journals/Vol_4_No_6_June_2013/11.pdf
Bawono, A., & Shina, A. F. I. (2018). Ekonometrika Terapan . Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat (LP2M) IAIN Salatiga.
Belliana Putri, Z., & Budiyanto. (2018). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 7 (3), 1–16.
Bhuiyan, M. B. U., Cheema, M. A., & Man, Y. (2021). Risk committee, corporate risk-taking and firm value. Managerial Finance , 47 (3), 285–309. https://doi.org/10.1108/MF-07-2019-0322 Catherine, J. R., & Septiani, A. (2017). Pengaruh Family Control Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan  Pada  Industri  Barang  Konsumsi  Di  Indonesia. 6Diponegoro  Journal  of Accounting , 6 (3), 1–10. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Chin,  Y.  S.,  Ganesan,  Y.,  Pitchay,  A.  A.,  Haron,  H.,  &  Hendayani,  R.  (2019).  Corporate Governance And Firm Value: The Moderating Effect of Board Gender Diversity. Journal of Entrepreneurship, Business and Economics , 7 (2), 43–77.
Darmadi, S. (2013). Munich Personal RePEc Archive Do Women in Top Management Affect Firm Performance?  Evidence  from  Indonesia  Do  women  in  top  management  affect  firm performance? Evidence from Indonesia. The International Journal of Business in Society , 13 (3), 288–304.
Diedra, V. I., & Agustina, L. (2021). Pengaruh Faktor-Faktor Keuangan dan Board Of Directors Characteristics  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi , 13 (2),  231–244. https://doi.org/10.28932/jam.v13i2.3992
Endah,  S.,  Puspitosari,  I.,  Pramesti,  W.,  Pertiwi,  F.  P.  I.,  &  Wiyadi.  (2021).  Praktik  Earning Management Perusahaan Non Keuangan Di Indonesia ? Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya , 23 (2), 120–139.
Florio, C., & Leoni, G. (2017). Enterprise risk management and firm performance: The Italian case. British Accounting Review , 49 (1), 56–74. https://doi.org/10.1016/j.bar.2016.08.003 Franciska, A., & Putra, R. N. A. (2021). Determinan Nilai Perusahaan Pada Jakarta Islamic Index 2015-2019. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam , 9 (2), 157–180. https://doi.org/https://doi.org/10.35836/jakis.v9i2.260 DETERMINAN
Gunawan, L., & Juniarti. (2014). Pengaruh Family Control, Firm Risk, Size, dan Age Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Pada Sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi. Business Accounting Review , 2 (1), 41–50. Hidayat, A. A. (2021). Cara Praktis Uji Statistik Dengan SPSS . Health Books Publishing.
Jannah, L., Aulia, D., & Sumunar, K. I. (2020a). Enterprise Risk Management Discloure, Komite Manajemen  Risiko  dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Indonesia , 5 (8),  2584–1398. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v5i8.1557
Jannah, L., Aulia, D., & Sumunar, K. I. (2020b). Enterprise Risk Management Discloure, Komite Manajemen  Risiko  dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Indonesia , 5 (8),  595–604. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v5i8.1557
Jensen,  &  Meckling.  (1976).  Theory  of  the  Firm:  Managerial  Behavior,  Agency  Costs  and
Ownership Structure. Journal of Financial Economics , 3 (305–360).
Kahira, A., Ilona, D., & Mary, H. (2021). Family Control, Biaya Keagenan Dan Risiko Keuangan
Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntansi Dewantara , 5 (1), 11–18.
https://doi.org/10.26460/ad.v5i1.8323
Kolamban, D. V, Murni, S., & Baramuli, D. N. (2020). Analisis Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Perbankan Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 8 (3), 174– 183.
Kurniawati, E., & Murti, W. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Opini Audit Going Concern (Studi Kasus pada Perusahaan Tekstil dan Garment Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi , 11 (2), 63–76.
Kusumawati,  I.  T.,  &  Feliana,  Y.  K.  (2019).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility (CSR) terhadap Nilai dan Sales Growth Perusahaan dengan Family Control sebagai  Variabel  Moderating  ….  In …  Multidisiplin  Pengetahuan  dan  … . http://repository.ubaya.ac.id/id/eprint/35218
Laurencia, O., & Meiden, C. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Pengungkapan Modal  Intelektual  dan  Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Yang Melakukan IPO di BEI 2016-2018. Jurnal Ilmu Komputer Dan Bisnis , 11 (1), 2344–2355. Lestari,  D.,  Santoso,  B.,  &  Hermanto.  (2020).  Effect  Of  Board  Commisionaire,  Board  Of Director’s Committee And Enterprise Risk Management Disclosure Towards Firm Value. E- Jurnal Akuntansi , 30 (4), 945–957. https://doi.org/https://doi.org/10.24843/EJA.2020.v30.i04.p12
Limbago, E., & Sulistiawan, D. (2019). Pengaruh gender dalam dewan komisaris terhadap nilai perusahaan  dengan  family  control  sebagai  variabel  moderasi  di  Indonesia. University  of Surabaya Repository , 1–18. http://repository.ubaya.ac.id/id/eprint/35880 Makhlouf, M. H., Laili, N. H., Ramli, N. A., Al-Sufy, F., & Basah, M. Y. (2018). Board of directors, firm  performance  and  the  moderating  role  of  family  control  in  JORDAN. Academy  of Accounting and Financial Studies Journal , 22 (5).
Malik, M. F., Zaman, M., & Buckby, S. (2020). E Nterprise R Isk M Anagement and F Irm P Erformance :  Role  of  the  Risk  Committee. Journal  of  Contemporary  Accounting  and Economics , 16 (Master of Business (Research)), 100178. https://eprints.qut.edu.au/110348/1/Muhammad Farhan_Malik_Thesis.pdf
Marina, N. K. D., & Wati, N. W. A. E. W. (2021). Penggunaan Tekhnologi Informasi Memoderasi Pengaruh Locus Of Control dan Efektivitas Sistem  Informasi Akuntansi  terhadap Kinerja Karyawan. Hita Akuntansi Dan Keuangan , 2 (2), 141–167.
https://doi.org/https://doi.org/10.32795/hak.v2i2.1528
Masri, H. K., & Muslih, M. (2022). Pengaruh Dewan Direksi, Risk Management Committee dan Konsentrasi  Kepemilikan Terhadap  Enterprise  Risk  Management  (Studi  Pada  Perusahaan Keluarga Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2016- 2020). Edunomika , 06 (01), 181–197. http://dx.doi.org/10.29040/jie.v6i1.3278
Mintah, P. A., & Schadewitz, H. (2017). Gender Diversity and Firm Value : Evidence from UK Financial  Institutions. International  Journal  of  Accounting  &  Information  Management , 27 (1), 2–26. https://doi.org/10.1108/IJAIM-06-2017-0073
Panjaitan, Y., & Handayani, J. dwi. (2019). Board Gender Diversity and Its Impact on Firm Value and Financial Risk. Mix Jurnal Ilmiah Manajemen , 9 (3), 407.
https://doi.org/10.22441/mix.2019.v9i3.002
Patrisia, D., Fitra, H., & Febrianti, L. (2020). Pengaruh Kepemilikan Keluarga Dan Kepemilikan Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Dan  Bisnis , 2 (2),  1. https://doi.org/10.38043/jimb.v2i2.2300
Ramdhania, D. L., Yulia, E., & Leon, F. M. (2020). Pengaruh Gender Diversity Dewan Direksi
dan  CEO  terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Property,  Real  Estate  dan  Pembangunan  Di Indonesia. Jurnal Wacana Ekonomi , 19 (02), 085–097. https://journal.uniga.ac.id/index.php/JA/article/view/891 Rivandi,  M.  (2018).  Pengaruh  Enterprise  Risk  Management  Disclousure  dan  Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Benefita , 3 (2),
137–148.
http://doi.org/10.22216/jbe.v3i2.3113
Rosada, F. L. A., & Idayati, F. (2017). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal IImu Dan Riset Akuntansi , 6 (1), 255–274.
Rutin, R., Triyonowati, T., & Djawoto, D. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) , 6 (01), 126–143. https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.400
Sholaihah, I., & Laily, N. (2020). Pengaruh Family Control, Profitabilitas,Struktur Modal, dan Pertumbuhan  Perusahaan  Sektor  Pertanian  yang Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Manajemen , 9 (1), 2461–0593.
Sjahputra, A., & Sujarwo. (2022). Pengaruh Gender Diversity Eksekutif dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Tax Avoidance Sebagai Intervening. Scientific Journal Of Reflection , 5 (1), 38–47.
Sujarweni, W. V., & Utami, L. R. (2019). The Master Book of SPSS. In Start Up (Vol. 03, Issue 2016). Anak Hebat Indonesia.
Utami,  D.  H.  P.,  &  Muslih,  M.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal AKRAB JUARA ,
3 (3),
37–39.
https://www.fairportlibrary.org/images/files/RenovationProject/Concept_cost_estimate_acc epted_031914.pdf
Varghese, G., & Sasidharan, A. (2020). Impact of Ownership Structure and Board Characteristics on  Firm  Value:  Evidence  From  China  and  India. Research  in  Finance , 36 ,  217–234. https://doi.org/10.1108/s0196-382120200000036012
Wijaya, D., & Devie, D. (2017). Pengaruh Ceo Duality Terhadap Firm Value Dan Earnings Quality Sebagai Variable Intervening. Business Accounting Review , 5 (2), 565–572.
Yogiswari,  N.  L.  P.  P.,  &  Badera,  I.  D.  N.  (2019).  Pengaruh  board  diversity  terhadap  kinerja perusahaan  dalam  perspektif  corporate  governance  pada  perusaahaan  manufaktur  di  BEJ 2005. E-Jurnal Akuntansi , 26 (3), 2070–2097.
Ziaul,  M.,  Haq,  &  Suryani,  E.  (2021).  Pengaruh  Gender  Diversity,  Kebijakan  Dividen  dan Corporate  Social  Responbility  Terhadap  Nilai  Perushaan  (  Studi  pada  Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2019). E-Proceeding of Management , 8 (5), 4989–4996.