Vol.1 No.2, November 2017
EFEKTIVITAS PEMANFAATAN SISTEM ONLINE TRADING SYARIAH DALAM MENINGKATKAN INVESTOR SAHAM DI PASAR MODAL SYARIAH
Herlina Yustati

## IAIN Bengkulu
hyustati@gmail.com
Abstract
Investment  can  be  interpreted  as  an  action  that  is  accommodated  by generating future profits. If the first orangutan with tangible assets such as land,  buildings,  livestock  and  others,  then  in  the  present  there  is  an investment through financial instruments such as deposits, balance sheets, buying and selling of shares, and others. Both types of investments have the  same  goal  of  generating  profit.  Financial  instruments  such  as  sharia shares  have  been  developed  using  the  Syariah  Online  Trading  System (SOTS), so that transactions can be made anywhere as long as the market is open.  Through SOTS,  investors have easy access and improved service quality so that the number of investors increased by 2341% compared to 2012  when  SOTS  was  launched  in  2011.  And  the  number  of  sharia investors also increased by 2.3% from total investors in capital market in year 2016
Keywords : SOTS, Investor, Sharia Stocks, Sharia Capital Market

## PENDAHULUAN
Pola  mengembangkan  kekayaan  sudah  dilakukan  oleh  orang  di zaman  dahulu  hingga  sekarang.  Namun,  terdapat  beberapa  hal  yang membedakan  pola  pengembangan  kekayaan  zaman  dahulu  dengan sekarang.  Pola  pengembangan  kekayaan  zaman  dulu  yang  berlangsung hingga sekarang ini ditujukan pada hal yang berbentuk fisik seperti tanah, gedung,  ternak,  kendaraan,  mesin,  dan  segala  hal  yang  berwujud.  Pola pengembangan  itu  lebih  dikenal  dengan  istilah  investasi  real  assets. Namun dengan perkembangan dunia usaha dan pola berpikir dewasa ini, pola  pengembangan  kekayaan  sudah  mulai  beralih,  tidak  hanya  pada bidang  yang  berwujud  tetapi  sudah  mulai  beralih  pada  bidang  surat berharga seperti deposito, obligasi, valas, maupun portofolio saham. Pola
Herlina Yustati investasi  itu  lebih  dikenal  dengan financial  assets  (aset  pada  sektor keuangan). 1
Saat  ini  perkembangan  sektor  keuangan  mengalami  pertumbuhan yang cukup signifikan. Di antara indikator perkembangan tersebut adalah meningkatnya kebutuhan terhadap berbagai fasilitas instrumen-instrumen keuangan( Financial Instruments) baik melalui perbankan maupun lembaga keuangan non bank. Selain itu, pertumbuhan lembaga-lembaga keuangan syariah  telah  menjadi  alternatif  bagi  para  investor  dan  pelaku  ekonomi yang  menuntut  institusi  dan  instrumen  keuangan  ( Islamic  Financial Institution) yang memenuhi ketentuan syariah (Syariah Compliance).
Salah  satu  lembaga  keuangan  yang  cukup  strategis  dalam  lintas sistem keuangan hari ini adalah Pasar Modal yang menawarkan berbagai instrumen investasi keuangan. Di samping instrumen-instrumen keuangan konvensional,  saat  ini  juga  sudah  ditawarkan  sejumlah  instrumen keuangan  pasar  modal  yang  memenuhi  ketentuan  syariah  ( Islamic Financial  Instruments).  Hal  ini  dilakukan  untuk  memenuhi  kebutuhan pemodal  yang  ingin  berinvestasi  berdasarkan  kepada  prinsip-prinsip syariah tersebut. 2 Karena aktivitas pasar modal yang merupakan salah satu potensi  perekonomian  nasional,  memiliki  peranan  yang  penting  dalam menumbuhkembangkan perekonomian nasional.
Saat  ini  fasilitas online  trading  telah  disediakan  oleh  beberapa perusahaan  sekuritas 3 .  Fasilitas  perdagangan  secara  online  dimaksudkan untuk memudahkan investor melakukan transaksi secara langsung di pasar modal  dan  untuk  meningkatkan  nilai  perdagangan.  Sejalan  dengan munculnya  Fatwa  No.  80  tahun  2011  tentang  Penerapan  Prinsip  Syariah dalam  Mekanisme  Perdagangan  Efek  Bersifat  Ekuitas  di  Pasar  Reguler Bursa  Efek,  maka  beberapa  anggota  bursa  mulai  menyediakan  fasilitas Sistem  Online  Trading  Syariah  (SOTS).  Dengan  sistem  ini,  investor  hanya bisa  melakukan  perdagangan  atas  saham-saham  yang  masuk  kategori saham  syariah.  Selain  itu,  dengan  sistem  ini  tidak  dimungkinkan  adanya margin trading 4 dan short selling 5 . Sistem ini berguna bagi investor yang
1 Suryanto,  2002.  Strategi  Investasi  di  Bursa  Saham,  Journal  The  Winners  Vol.3  No. 1 Maret, 79.
2 Muhammad  Yafiz,  2008,  Saham  dan  Pasar  Modal  Syariah:  Konsep,  Sejarah  dan Perkembangannya, MIQOT Vol. XXXII No. 2 Juli-Desember 2008. 232.
3 Perusahaan  Sekuritas  atau  Perusahaan  Efek  adalah  Perseroan  yang  telah  memperoleh izin  usaha  dari  OJK  dan  dapat  melakukan  kegiatan  sebagai  Penjamin  Emisi  Efek,  Perantara Pedagang Efek, dan atau Manajer Investasi serta kegiatan lain sesuai ketentuan OJK.
4 Margin  trading    adalah  transaksi  pembelian  Efek  untuk  kepentingan  nasabah  yang dibiayai oleh Perusahaan Efek. Atau dapat dikatakan pembelian suatu saham dengan cara sebagian pembelian  menggunakan  dana  sendiri  dan  sebagiannya  menggunakan  dana  yang  dipinjam  dari anggota bursa efek Indonesia .
Herlina Yustati mempunyai  preferensi  hanya  berinvestasi  pada  portofolio  saham  yang masuk kategori saham syariah. 6
Proses  sebelum  perusahaan  sekuritas  menjalankan  Sistem  Online Trading Syariah (SOTS) harus mendapatkan sertifikasi dari Dewan Syariah Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI).  Tujuannya  adalah  untuk memenuhi  persyaratan  syariah  sesuai  ketentuan.  Perusahaan  sekuritas yang melayani transaksi online trading syariah sebelumnya wajib memiliki layanan  online  trading  reguler.  Investor  suatu  sekuritas  yang  sudah menjadi pengguna layanan online trading reguler boleh menjadi investor online trading syariah. Tetapi, jika ingin menjadi pengguna online trading syariah maka investor wajib membuka akun baru dengan ketentuan yang ditetapkan  oleh  DSN-MUI  kepada  semua  Anggota  Bursa  yang menyediakan produk online trading syariah. 7
Indonesia sebagai negara muslim terbesar di dunia merupakan pasar yang  sangat  potensial  untuk  pengembangan  industri  keuangan  syariah termasuk  pasar  modal  syariah.  Investasi  syariah  di  pasar  modal  yang merupakan  bagian  dari  industri  keuangan  syariah,  mempunyai  peranan yang  cukup  penting  untuk  dapat  meningkatkan  pangsa  pasar  industri keuangan  syariah  di  Indonesia.  Meskipun  perkembangannya  relatif  baru dibandingkan  dengan  perbankan  syariah  maupun  asuransi  syariah. Ditambah  dengan  penggunaan  internet  yang  semakin  meningkat seharusnya  investor  syariah  dengan  menggunakan  SOTS  juga  semakin meningkat. Sehingga penulis tertarik untuk meneliti bagaimana efektivitas peningkatan  investor  saham  syariah  melalui  pemanfaatan  Sistem  Online Trading Syariah (SOTS)?

## TINJAUAN PUSTAKA

## Pasar Modal Syariah dan Instrumennya
Berdasarkan  UU  RI  No.8  Tahun  1955  pasar  modal  syariah  adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan public yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,
5 Short  selling  adalah  adalah  transaksi  penjualan  Efek  dimana  Efek  dimaksud  tidak dimiliki  oleh  penjual  pada  saat  transaksi  dilaksanakan.  Atau  dapat  dikatakan  penjualan  suatu saham dimana penjual belum memiliki saham tersebut pada waktu transaksi dilakukan.
6 Direktorat Pasar Modal Syariah Otoritas Jasa Keuangan, Roadmap Pasar Modal Syariah 2015-2019  Membangun    Sinergi  untuk  Pasar  Modal  Syariah  yang  tumbuh,  Stabil,  dan Berkelanjutan. 66 7 Mrt. Online Trading  Syariah,  Satu-satunya  di  Dunia,  Rabu  03  Juni 2015https://economy.okezone.com/read/2015/06/03/278/1159309/online-trading-syariah- satu-satunya-di-dunia (diakses tanggal 27 Oktober 2017)

## Herlina Yustati
serta  lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan  dengan  efek.  Pasar  modal syariah merupakan kegiatan pasar modal yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah di Pasar Modal. Pasar modal syariah memiliki 2 (dua) peran penting, yaitu: 8
1. Sebagai  sumber  pendanaan  bagi  perusahaan  untukpengembangan usahanya melalui penerbitan efek syariah.
2. Sebagai sarana investasi efek syariah bagi investor
Pasar  modal  syariah  bersifat  universal,  dapat  dimanfaatkan  oleh siapapun  tanpa  melihat  latarbelakang  suku,  agama,  dan  ras tertentu . Transaksi jual beli efek pasar modal dilakukan di Bursa Efek, yaitu pihak  yang  menyelenggarakan  dan  menyediakan  sistem dan  atau  sarana untuk  mempertemukan  penawaran  jual  dan  beli  efek  pihak-pihak  lain dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka.
Berdasarkan  Undang-  Undang  Pasar  Modal,  Efek  adalah  surat berharga  berbentuk  surat  pengakuan  utang,  surat  berharga  komersial, saham,  obligasi,  tanda  bukti  hutang,  unit  penyertaan,  kontrak  investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek dan setiap bentuk derivatif atas efek.
Pasar modal syariah adalah kegiatan dalam pasar modal sebagaimana yang diatur dalam UUPM yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah. Pasar modal syariah  merupakan suatu sistem yang tidak terpisahkan dari sistem  pasar  modal  secara  keseluruhan.  Kegiatan  Pasar  Modal  Syariah tidak  memiliki  perbedaan  dengan  pasar  modal  konvensional,  namun terdapat  beberapa  karakteristik  khusus  Pasar  Modal  Syariah  yaitu  bahwa produk  dan  mekanisme  transaksi  tidak  bertentangan  dengan  prinsip- prinsip syariah.
Efek-efek  yang  diperdagangkan  di  pasar  modal  syariah  Indonesia (Bursa Efek Indonesia) saat ini adalah :
1. Saham Syariah
Saham  Merupakan  jenis  efek  yang  paling  sering  dipergunakan  oleh emiten  untuk  memperoleh  dana  dari  masyarakat  dan  juga  merupakan jenis yang paling populer di Pasar Modal.   Saham Syariah adalah sertifikat yang  menunjukkan  bukti  kepemilikan  suatu  perusahaan  yang  diterbitkan oleh  emiten  yang  kegiatan  usaha  maupun  cara  pengelolaannya  tidak bertentangan dengan prinsip syariah
2. Sukuk
8 http://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/tentang-syariah/pages/pasar-modal-syariah.aspx

## Herlina Yustati
Sukuk merupakan istilah baru yang dikenalkan sebagai pengganti dari istilah  obligasi  syariah  (islamicbonds).  Sukuk  secara  terminologi merupakan bentuk jamak dari kata "sakk" dalam bahasa Arab yang berarti sertifikat  atau  bukti  kepemilikan.      Definisi  Sukuk    (POJK No.18/POJK.04/2015) Efek Syariah berupa sertifikat atau bukti kepemilikan yang bernilai sama dan mewakili bagian yang tidak terpisahkan atau tidak terbagi (syuyu’/undivided share), atas aset yang mendasarinya.
3. Reksa Dana Syariah
Reksa Dana syariah didefinisikan suatu wadah yang digunakan untuk menghimpun  dana  dari  masyarakat  pemodal  yang  selanjtnya diinvestasikan  dalam  portofolio  efek  oleh  manajer  investasi. 9 Menurut Fatwa  DSN  Nomor:  20/DSN-MUI/IX/2000)  Reksa  Dana  Syariah  adalah Reksa Dana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip Syariah Islam, baik  dalam  bentuk  akad  antara  pemodal  sebagai  milik  harta  (shahib  al- mal/rabb  al-maal) dengan  manajer  Investasi  sebagai wakil  shahib  al-mal, maupun  antara  Manajer  Investasi  sebagai  wakil  shahib  al-mal  dengan pengguna investasi
Pada  tahun  2011,  Dewan  Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia telah  menerbitkan  Fatwa  Nomor  80  Tentang  Penerapan  Prinsip  Syariah Dalam  Mekanisme  Perdagangan  Efek  Bersifat  Ekuitas  di  Pasar  Reguler Bursa Efek. Fatwa tersebut pun menjadi acuan dalam perdagangan saham syariah. Setahun setelah penerbitan fatwa tersebut diakui transaksi saham syariah belum terlalu banyak dilakukan, terutama oleh investor ritel.
Anggapan  bahwa  investasi  di  pasar  modal  syariah  adalah  judi  dan spekulasi  sering  dikemukakan  oleh  masyarakat,  sehingga  dilarang  dalam ajaran  Islam.  Dengan  demikian  diperlukan  fatwa  alim  ulama  yang berwenang.Di  Indonesia,  ulama  yang  berwenang  adalah  Dewan  Syariah Nasional  –  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN  MUI).DSN  MUI  membuat  14 fatwa  mengenai  pasar  modal  syariah  dan  jenis  investasinya  sebagai berikut:
1. Fatwa  No.  20/DSN-MUI/IX/2001  tentang  Pedoman  Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah
2. Fatwa No. 32/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah
3. Fatwa No. 33/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah Mudharabah
4. Fatwa  No.  40/DSN-MUI/X/2003  tentang  Pasar  Modal  dan  Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal
5. Fatwa No. 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah
9 Jeni, Susyanti, Pengelolaan Lembaga Keuangan Syariah, Malang: Empat Dua ,221

## Herlina Yustati
6. Fatwa No. 59/DSN-MUI/V/2007 tentang Obligasi Syariah Mudharabah Konversi
7. Fatwa  No.  65/DSN-MUI/III/2008  tentang  Hak  Memesan  Efek  Terlebih Dahulu (HMETD) Syariah
8. Fatwa No. 66/DSN-MUI/III/2008 tentang Waran Syariah
9. Fatwa  No.  69/DSN-MUI/VI/2008  tentang  Surat  Berharga  Syariah Negara (SBSN)
10. Fatwa No. 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan SBSN
11. Fatwa No. 71/DSN-MUI/VI/2008 tentang Sale and Lease Back
12. Fatwa  No.  72/DSN-MUI/VI/2008  tentang  SBSN  Ijarah Sale  and  Lease Back
13. Fatwa  No.  76/DSN-MUI/VI/2010  tentang  SBSN Ijarah Asset  To  Be Leased
14. Fatwa  No.  80/DSN-MUI/III/2011  tentang  Penerapan  Prinsip  Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek.

## Investasi Saham Syariah
Kehadiran  produk  syariah  di  pasar  modal  Indonesia  ditandai dengan peluncuran Danareksa syariah pada 3 Juli 1997 oleh PT Danareksa Investment  Management.  Namun,  produk  syariah  di  pasar  modal Indonesia  dinyatakan  hadir  secara  resmi  pada  14  Maret  2003,  dengan penandatanganan  Nota  kesepahaman  antara  Badan  Pengawas  Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam dan LK) dengan Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI). 10
Saham merupakan jenis efek yang paling sering dipergunakan oleh emiten  untuk  memperoleh  dana  dari  masyarakat  dan  juga  merupakan jenis  yang  paling  populer  di  Pasar  Modal.  Secara  konsep  saham merupakan  surat  berharga  bukti  penyertaan  modal  kepada  perusahaan dan  dengan  bukti  penyertaantersebut  pemegang  saham  berhak  untuk mendapatkan  bagian  hasil  dari  usaha  perusahaan  tersebut.  Konsep pernertaan  modal  dengan  hak  bagian  hasil  usaha  ini  merupakan  konsep yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah. Prinsip syariah mengenal konsep ini sebagai kegiatan musyarakah atau syirkah. Berdasarkan analogi tersebut,  maka  secara  konsep  saham  merupakan  efek  yang  tidak bertentangan dengan prinsip syariah. 11
10 Andri Soemitra, Masa Depan Pasar Modal Syariah di Indonesia, Jakarta: Kencana 2014, 1.
11 Jeni Susyanti, Pengelolaan Lembaga Keuangan Syariah, Malang: Empat Dua, 204.

## Herlina Yustati
Saham yang diterbitkan oleh emiten 12 dan perusahaan publik dapat disebut sebagai saham syariah apabila saham tersebut diterbitkan oleh: 13
1. Emiten  dan  Perusahaan  Publik  yang  secara  jelas  menyatakan  dalam anggaran  dasarnya  bahwa  kegiatan  usaha  emiten  dan  perusahaan publik tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah.
2. Emiten dan Perusahaan Publik yang tidak menyatakan dalam anggaran dasarnya  bahwa  kegiatan  usaha  Emiten  dan  Perusahaan  Publik  tidak bertentangan  dengan  Prinsip-prinsip  syariah,  namun  memenuhi kriteria  sebagai  berikut,  Kegiatan  usaha  tidak  bertentangan  dengan prinsip syariah yaitu tidak melakukan kegiatan usaha:
a. Perjudian dan permainan yang tergolong judi;
b. Perdagangan yang tidak disertai dengan penyerahan barang/jasa; iii. perdagangan dengan penawaran/permintaan palsu;
c. Bank berbasis bunga;
d. Perusahaan pembiayaan berbasis bunga;
e. Jual  beli  risiko  yang  mengandung  unsur  ketidakpastian(gharar) dan/atau judi (maisir), antara lain asuransi konvensional;
f. Memproduksi,  mendistribusikan,  memperdagangkan  dan/atau menyediakan  barang  atau  jasa  haram  zatnya  (haram  li-dzatihi), barang  atau  jasa  haram  bukan  karena  zatnya  (haram  li-ghairihi) yang  ditetapkan oleh DSN-MUI;  dan/atau,  barang atau  jasa  yang merusak moral dan bersifat mudarat;
g. melakukan transaksi yang mengandung unsur suap (risywah);
3. Rasio total hutang berbasis bunga dibandingkan dengan total ekuitas tidak lebih dari 45%, dan
4. Rasio total pendapatan bunga dan total pendapatan tidak halal lainnya dibandingkan  total  pendapatan  usaha  dan  total  pendapatan  lainnya tidak lebih dari 10%.
Adapun Efek yang termasuk dalam Saham Syariah:
1. Hak  Memesan  Efek  Terlebih  Dahulu  (HMETD)  syariah  dan  waran syariah  yang  diterbitkan  oleh  Emiten  atau  Perusahaan  Publik  yang
12 Emiten  adalah  Pihak  yang  melakukan  Penawaran  Umum,  yaitu  penawaran  Efek  yang dilakukan oleh Emiten untuk menjual Efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam  peraturan  Undang-undang  yang  berlaku.  Emiten  dapat  berbentuk  orang  perseorangan, perusahaan, usaha bersama, asosiasi, atau kelompok yang terorganisasi.
( http://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/Pages/Emiten-dan-Perusahaan-Publik.aspx ) diakses tanggal 30 Oktobe 2017.
13 Jeni Susyanti, Pengelolaan Lembaga Keuangan Syariah, Malang: Empat Dua, 205.

## Herlina Yustati
tidak  menyatakan  bahwa  kegiatan  usaha  serta  cara  pengelolaan usahanya dilakukan berdasarkan prinsip syariah
2. Efek  yang  diterbitkan  oleh  Emiten  atau  Perusahaan  Publik  yang menyatakan  bahwa  kegiatan  usaha  serta  cara  pengelolaan  usahanya dilakukan  berdasarkan  prinsip  syariah  sebagaimana  tertuang  dalam anggaran dasar
3. Efek  Syariah  yang  memenuhi  Prinsip-prinsip  Syariah  di  Pasar  Modal yang  diterbitkan  oleh  lembaga  internasional  dimana  Pemerintah Indonesia menjadi salah satu anggotanya. 14
Investor  mempunyai  daya  tarik  melakukan  investasi  modal  dengan membeli  saham  dikarenakan  terdapat  dua  keuntungan  yang  dapat diperoleh  dalam  memiliki  saham  yaitu dividen  dan  capital  gain.  Dividen adalah  pembagian  laba  kepada  pemegang  saham.  Menurut  UU  PT  no. 40/2007, dividen hanya dapat dibagikan emiten dengan saldo laba positif . Berbagai bentuk dividen: 15
1. Dividen  tunai  dibagikan  dalam  bentuk  tunai  dan  dikenakan  pajak dividen.
2. Dividen  saham  dibagikan  dalam  bentuk  saham,  berasal  dari reklasifikasi laba ditahan menjadi modal disetor.
3. Dividen properti dibagikan dalam bentuk aset perusahaan selain tunai atau saham, misalnya aktiva tetap. Jarang dilakukan perusahaan publik.
Sedangkan capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan di pasar sekunder. Sebagai contoh Ali membeli saham Astra Internasional dengan harga  per  sahamnya  Rp  14.525,-  dan  menjualnya  dengan  harga  Rp 14.650,-. Berarti Ali mendapatkan capital gain sebesar Rp 125,- perlembar sahamnya. Umumnya investor jangka pendek mengharapkan keuntungan dari  capital  gain.  Saham  memungkinkan  pemodal  mendapatkan keuntungan  (capital  gain)  dalam  jumlah  besar  dan  dalam  waktu  yang singkat. Namun seiring dengan berfluktuasinya harga saham, saham juga dapat membuat investor mengalami kerugian besar dalam waktu singkat. Jadi saham itu dikenal memiliki karakteristik high-risk high-return. Artinya
14 TICMI, Materi Pealtihan Wakil Perantara Pedagang Efek (WPPE) modul Pengetahuan tentang Efek, Jakarta: TICMI. 2016. 29
15 TICMI, Materi Pealtihan Wakil Perantara Pedagang Efek (WPPE), modul Pengetahuan tentang Efek Jakarta: TICMI. 2016. 12
Herlina Yustati saham  itu  merupakan  surat  berharga  yang  memberikan  peluang keuntungan yang tinggi, namun juga berpotensi resiko tinggi.
Adapun cara untuk menjadi Investor adalah:
1. Mengisi  formulir  yang  telah  disediakan  oleh  pihak  Perusahaan Sekuritas,  yaitu  formulir  Pembukaan  Sub  Rekening  Efek  dan  formulir Rekening Dana Investor (RDI).
2. Memberikan  dokumen  yang  diperlukan,  yaitu  foto  copy  KTP  yang berlaku dan NPWP serta fotocopy bagian depan buku tabungan yang akan didaftarkan dalam formulir Pembukaan Sub Rekening Efek
3. Setoran dana awal ke rekening di bank RDI atas nama calon investor saham.  Masing-masing  broker  menentukan  deposit  berbeda-beda (dimulai dari Rp100.000,-).

## Kemudahan  Akses  dan  Peningkatan  Kualitas  Layanan  Melalui  Online Trading
Dalam  rangka  mempercepat  pertumbuhan  pasar  modal  syariah diperlukan  peningkatan supply  dan  demand  atas  produk  dan  jasa  pasar modal syariah. Tidak dapat dipungkiri bahwa salah satu tantangan dalam industri  pasar  modal  syariah  adalah  masih  rendahnya  tingkat  likuiditas produk syariah. Untuk itu, upaya mengatasi tantangan ini dapat dilakukan melalui  peningkatan  jumlah  dan  variasi  dari  sisi supply  produk  pasar modal  syariah,  baik  yang  berasal  dari  Emiten  maupun  Perusahaan Sekuritas.  Selain  itu,  peningkatan  dari  sisi supply  perlu  diiringi  dengan peningkatan  dari  sisi demand,  yaitu  peningkatan  jumlah  investor,  baik investor institusi maupun ritel. 16
Salah satu cara yang dilakukan untuk meningkatkan jumlah investor adalah dengan diluncurkannya SOTS. System Online trading syariah (SOTS) merupakan  suatu  fasilitas  transaksi  saham  secara  online  dengan menerapkan prinsip  syariah dalam mekanisme perdagangan efek bersifat ekuitas  di  pasar  regular  bursa  efek.  SOTS  dapat  dilakukan  secara  online dengan menggunakan komputer, leptop, dan bahkan handphone.
Aplikasi  dari  teknologi  informasi  yang  pada  awalnya  pada perangkat  tetap  ( fixed)  pada  saat  ini  sudah  dituntut  untuk  dapat diaplikasikan  pada  perangkat  bergerak  ( mobile)  seperti  HP,  PDA,
16 Direktorat  Pasar  Modal  Syariah  Otoritas  Jasa  Keuangan,  Roadmap  Pasar  Modal Syariah  2015-2019  Membangun    Sinergi  untuk  Pasar  Modal  Syariah  yang  tumbuh,  Stabil,  dan Berkelanjutan. 8-9.

## Herlina Yustati
smartphone.  Hal  ini  tidak  terlepas  dari  trend  dan  gaya  hidup  sekarang dimana  masyarakat  luas  sudah  mulai  mengenal  internet  dan  koneksi online.  Ketergantungan  terhadap  perangkat  mobile  pun  tinggi.  Di  masa yang akan datang trend dan gaya hidup cenderung memiliki karakteristik berkomunikasi dinamis tanpa batas yaitu bisa berkomunikasi dan mencari informasi  kapan  saja  dan  dimana  saja.  Melihat  kondisi  tersebut  maka aplikasi teknologi informasi yang diusulkan adalah menggunakan aplikasi yang  berbasis  teknologi  mobile  dan  menggunakan  perangkat  mobile seperti HP, smartphone dan tablet. 17
Pada  Desember  2011,  aplikasi  AKSes  Mobile  bagi  Fasilitas  AKSes selesai dikembangkan. Kebutuhan investor dengan mobilitas tinggi untuk melakukan monitoring secara  berkala,  serta  tingginya  penggunaan  smart devices untuk  menunjang  kegiatan  sehari-hari  menjadi  latar  belakang pengembangan  aplikasi  tersebut.  Aplikasi  AKSes  Mobile  diluncurkan secara  resmi  di  Jakarta  pada  10  Januari  2012,  yang  diikuti  dengan sosialisasi AKSes Mobile di Surabaya dan Medan. Aplikasi AKSes Mobile saat ini tersedia untuk smart devices (smartphone dan tablet) yang diproduksi oleh Apple (iPhone, iPad dan  iPod),  Research  In  Motion  (Blackberry),  dan  perangkat  berbasis Android.  Aplikasi  AKSes Mobile pada  Blackberry  dapat  diunduh  melalui
Blackberry App World, untuk smartphone/tablet PC dengan sistem operasi Android dapat diunduh melalui Play Store, sedangkan smartphone/tablet PC  dengan  sistem  operasi  'iOS'  dapat diunduh  melalui  App  Store.  Kata  kunci  pencarian  aplikasi  AKSes Mobile pada layanan-layanan tersebut adalah "AKSes KSEI". 18 Adapun keunggulan AKSes Mobile
1. Tampilan  layar  AKSes  Mobile  dirancang  sesuai  dengan  tampilan website  AKSes  pada  komputer  atau   notebook  agar  investor  tetap familiar dengan cara penggunaanya.
2. Fasilitas  ini  dapat  digunakan  untuk  melakukan  inquiry  (saldo,  mutasi Efek  dan  dana)  dan  berbagai  jenis  data  lain  yang  dapat  ditampilkan secara real time.
3. Data disimpan di server sampai dengan 30 (tiga puluh) hari terakhir.
4. Terdapat  fitur  notifikasi  sehingga  investor  dapat  cepat  mengetahui adanya perubahan data.
17 Fariani,  dkk.  2015.  Pengembangan  Aplikasi  Mobile  untuk  Navigasi  di  Pusat Perbelanjaan, Prosiding SNST Ke-6.
18 http://www.ksei.co.id/aboutdiakses tanggal 27 Oktober 2017.

## Herlina Yustati
5. Investor  yang  belum  pernah  login  di  website  Kartu  AKSes,  dapat melakukan login pertama kali melalui AKSes Mobile.
Kriteria  yang  terdapat  dalam  fitur  Sistem  Online  Trading  Syariah (SOTS) adalah:
1. Sistem online trading syariah tidak dapat memfasilitasi margin trading
2. Sistem online trading syariah tidak dapat memfasilitasi short selling
3. Menerapkan cash  basis  transaction  dimana  jual  beli  dilakukan  harus sesuai dengan modal yang dimiliki
4. Pilihan saham hanya khusus untuk saham-saham syariah dan terpisah dengan saham-saham non syariah.
Dalam layanan SOTS tersedia menu dimana investor dapat melihat data  perubahan  harga  dari  suatu  saham,  memilih  saham  yang  akan ditransaksikan,  melihat  beli  ( bid)  dan  jual  (offer)  dari  suatu  saham  dan melakukan  transaksi.  Pada  SOTS  juga  tersedia running  trade  yang berfungsi  untuk  melihat  pergerakan  harga  saham  khusus  saham-saham syariah. Adapun beberapa Manfaat yang diperoleh dengan menggunakan Sistem Online Trading Syariah (SOTS), yaitu:
1. Dengan  sitem  transaksi  ini  jarak  dan  waktu  bisa  terpangkas  dengan signifikan  dan  juga  memudahkan  dalam  memperoleh  keuntungan. Karena sebelum terdapat online trading maka seorang investor harus datang langsung ke bursa untuk melakukan transasksi jual beli saham.
2. Investor  akan  semakin  mudah  dan  nyaman  dalam  melakukan perdagangan saham secara syariah. Sekarang terdapat 12 (dua belas) Anggota  Bursa  yang  menyediakan  layanan online  trading  syariah. Karena dengan sistem ini secara otomatis saham yang tidak termasuk dalam kategori syariah tidak dapat ditransaksikan oleh investor.
3. Dengan  menggunakan  online  trading  maka  investor  dapat bertransaksi  sambil  melakukan  pekerjaan  lainnya,  terutama  jika menggunakan handphone yang bisa dibawa kemana saja, tanpa perlu meninggalkan pekerjaan utamanya.
4. Online  trading  akan  meningkatkan  jumlah  investor,  karena jangkauannya yang luas, dan promosi dapat dilakukan melalui online trading.
5. Online  trading  juga  dapat  menurunkan  tingkat  kriminalitas  dalam bidang  penipuan,  karena  sistem  yang  bekerja  secara  otomatis  tanpa melalui perantara broker.

## Herlina Yustati

## Peningkatan Jumlah Investor Saham Syariah  Melalui Online Trading
Investor yang ingin berinvestasi secara syariah bisa memilih saham- saham syariah yang tercatat di BEI, yaitu saham-saham yang terdaftar pada Daftar  Efek  Syariah  (DES)  yang  dikeluarkan  dan  dievaluasi  secara  berkala setiap  enam  bulan  sekali  oleh  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  bersama Dewan  Syariah  Nasional  -  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI). Pengembangan  pasar  modal  syariah  berbasis  produk  di  Indonesia mencapai  tonggak  penting  sejak  penerbitan  Daftar  Efek  Syariah  pada tanggal  30  November  2007.  Keberadaan  DES  tersebut  kemudian ditindaklanjuti  oleh  BEI  dengan  meluncurkan  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) yang telah ditayangkan sejak 12 Mei 2011. Konstituen ISSI terdiri dari seluruh saham syariah yang tercatat di BEI.
Daftar Efek Syariah merupakan kumpulan Efek (surat berharga) yang tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah di pasar modal. Daftar Efek Syariah diterbitkan oleh Bapepam dan LK sesuai aturan yang berlaku dan ditinjau ulang setiap enam bulan pada bulan Mei dan November. Efek yang dimuat dalam Daftar Efek Syariah terdiri dari Surat Berharga Syariah Negara  (SBSN),  Sukuk/Obligasi  syariah,  unit  penyertaan  kontrak  investasi kolektif  reksadana  syariah,  dan  saham  syariah. 19 Tren  digital  telah mengubah  beberapa  industri,  termasuk  industri  keuangan  pasar  modal syariah. Selain itu layanan digital juga dapat meningkatkan Jumlah saham syariah  dalam  Daftar  Efek  Syariah  (DES),  seperti  tergambar  dari  diagram dibawah ini:
19 Andri Soemitra, Masa Depan Pasar Modal Syariah di Indonesia, Jakarta: Kencana 2014,

## Herlina Yustati
DES  periode  II  tahun  2016  ditetapkan  melalui  Surat  Keputusan  Dewan Komisioner  OJK  Nomor  KEP56/D.04/2016  tentang  Daftar  Efek  Syariah, yang berlaku 1 Desember 2016 sampai dengan 31 Mei 2017. 20
Berdasarkan  tabel  di  atas  maka  dapat  terlihat  perkembangan  saham syariah  di  pasar  modal  syariah  Indonesia.  Dari  304  jumlah  saham syariah yang  terdaftar  di  Daftar  Efek  Syariah  (DES)  pada  tahun  2016  telah meningkat  menjadi  347  saham  syariah  di  yang  terdaftar,  telah  terjadi peningkatan  sebesar  14%  dari  tahun  2012  sejak  SOTS  diluncurkan  pada tahun 2011. Dengan banyaknya jumlah saham syariah maka investor dapat bertransaksi dengan pilihan saham yang beragam dari berbagai sektor.
Transaksi saham di BEI banyak didominasi oleh saham-saham berbasis syariah sebanyak 62% jumlah saham yang ditransaksikan di BEI merupakan saham-saham  berbasis  syariah.  Sebanyak  55%  kapitalisasi  pasar  di  BEI merupakan  saham-saham  syariah,  serta  56%  nilai  transaksi  saham  di  BEI dilakukan  di  saham  berbasis  syariah.  Rata-rata  pertumbuhan  dari  sisi volume, nilai dan frekuensi transaksi saham-saham berbasis syariah dalam lima tahun terakhir dari 2011 hingga Agustus 2016, jauh lebih tinggi jika dibandingkan  dengan  saham-saham  nonsyariah.  Untuk  rata-rata
20 Direktorat Pasar Modal Syariah-Otoritas jasa Keuangan, statistik pasar Modal Syariah. 2. www.ojk.go.id
304 310 322 331 321 321 336 334 331 347 280 290 300 310 320 330 340 350 360 2012 2103 2014 2015 2016

## PERKEMBANGAN DAFTAR EFEK SYARIAH DI
INDONESIA Periode 1 Periode 2
Herlina Yustati pertumbuhan  volume  transaksi  saham  syariah  167,2%  berbanding  130% nonsyariah.  Dari  sisi  rata-rata  pertumbuhan  nilai  transaksi  saham  syariah dalam lima tahun terakhir mencapai 70,7% berbanding 25,4% nonsyariah. Sementara rata-rata  pertumbuhan  frekuensinya  mencapai  185,7% berbanding  160,7%  nonsyariah. 21 Berdasarkan  data  ini  tentu  saja berbanding  lurus  dengan  jumlah  investor  saham  syariah,  sebagaimana grafik di bawah ini :
Jumlah  investor  syariah  di  BEI  bertambah  150%  menjadi  12.283  per akhir  2016  dari 2015  yang  hanya  sebesar  4.908.  Jika  dibandingkan  pada 2012 ketika investor syariah masih berjumlah 531 terjadi kenaikan sebesar 2.751% hingga April 2017 sebanyak 15.141 investor syariah.
Berdasarkan  data  BEI  per  April  2017,  jumlah  investor  syariah  yang tercatat  sebanyak  15.141  mewakili  2,7%  dari  total  investor  di  BEI  yang berjumlah  568.752.  Jumlah  investor  syariah  dibanding  total  investor  jika dihitung  sejak  akhir  2014,  bertambah  signifikan  dari  angka  0,7%  atau 2.705 dari total investor 364.465.
Dari  sisi  pertumbuhan  jumlah  investor,  persentase  investor  syariah terhadap  total  investor  di  Pasar  Modal  Indonesia  juga  terus  mengalami
21 http://www.mediaindonesia.com/news/read/122436/persentase-investor- syariah-di-pasar-modal-terus-meningkat/2017-09-14 Persentase Investor Syariah di Pasar Modal Terus Meningkat, Kamis, 14 September 2017. (diakses tanggal 26 Oktober 2017)
531 803 2705 4908 12283 -2000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 2012 2013 2014 2015 2016

## JUMLAH INVESTOR SAHAM SYARIAH

## Herlina Yustati
peningkatan  dalam  jumlah  yang  signifikan.  Jika  di  2014  persentasenya baru mencapai 0,7%, pada tahun 2015 meningkat menjadi 1,1%, dan 2,3% pada tahun 2016, hingga mencapai 3,1% per Agustus 2017. 22 Peningkatan investor  saham  syariah  di  pasar  modal  syariah  karena  dipengaruhi kemudahan  yang  ditawarkan  melalui  SOTS  dan  melalui  peningkatan edukasi serta sosialisasi yang dilakukan oleh pihak terkait.

## SIMPULAN
Transaksi  di  pasar  modal  syariah  tidak  dilarang  dalam  Islam,  hal  ini didukung dengan 14 fatwa ulama melalui Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama  Indonesia  (DSN-MUI).  Untuk  menjadi  investor  saham  syariah diberikan  kemudahan  dengan  layanan  Sistem  Online  Trading  Syariah (SOTS), dengan kemudahan akses dan peningkatan kualitas layanan maka meningkatkan  jumlah  investor  syariah  di  Indonesia.  Peningkatan  jumlah investor mencapai 2341 % sejak SOTS di kenalkan kepada investor. Serta jumlah  investor  syariah  juga  mengalami  peningkatan  sebesar  2,3  %  dari total investor di pasar modal pada tahun 2016.

## REFERENSI
Soemitra,    Andri.  Masa  Depan  Pasar  Modal Syariah  di  Indonesia,  Jakarta: Kencana 2014.
Susyanti  ,  Jeni.  Pengelolaan  Lembaga  Keuangan  Syariah,  Malang:  Empat Dua. 2016.
Fariani,  dkk.“Pengembangan  Aplikasi  Mobile  untuk  Navigasi  di  Pusat Perbelanjaan”, Prosiding SNST Ke-6. 2016.
Suryanto.  “Strategi  Investasi  di  Bursa  Saham”.  Journal  The  Winners  Vol.3 No. 1 Maret,. 2002.
22 http://www.mediaindonesia.com/news/read/122436/persentase-investor- syariah-di-pasar-modal-terus-meningkat/2017-09-14 Persentase Investor Syariah di Pasar Modal Terus Meningkat Kamis, 14 September 2017. (diakses tanggal 26 Oktober 2017)

## Herlina Yustati
Yafiz, Muhammad .“Saham dan Pasar Modal Syariah: Konsep, Sejarah dan Perkembangannya”. MIQOT Vol. XXXII No. 2 Juli-Desember 2008.
Direktorat  Pasar  Modal  Syariah  Otoritas  Jasa  Keuangan.  “Roadmap  Pasar Modal  Syariah  2015-2019  Membangun    Sinergi  untuk  Pasar  Modal Syariah yang tumbuh, Stabil, dan Berkelanjutan”. OJK.
Direktorat  Pasar  Modal  Syariah-Otoritas  jasa  Keuangan.  “statistik  pasar Modal Syariah”. www.ojk.go.id
TICMI,  Materi  Pealtihan  Wakil  Perantara  Pedagang  Efek  (WPPE),  modul Pengetahuan tentang Efek Jakarta: TICMI. 2016. 12
Mrt. Online  Trading  Syariah,  Satu-satunya  di  Dunia,  Rabu  03 Juni 2015https://economy.okezone.com/read/2015/06/03/278/1 159309/online-trading-syariah-satu-satunya-di-dunia (diakses tanggal 27 Oktober 2017)
http://www.ksei.co.id/aboutdiakses tanggal 27 Oktober 2017 .
http://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/tentang-syariah/pages/pasar- modal-syariah.aspx
http://www.mediaindonesia.com/news/read/122436/persentase -investor-syariah-di-pasar-modal-terus-meningkat/2017-09- 14 Persentase  Investor  Syariah  di  Pasar  Modal  Terus Meningkat  Kamis,  14  September  2017.  (diakses  tanggal  26 Oktober 2017)