## FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE
Vidyarto Nugroho Universitas Tarumanagara Jakarta vidyartonugroho@yahoo.co.id

## Nicholas
Universitas Tarumanagara Jakarta nico_owning@yahoo.com

## Abstract:
The purpose of this research is to analyze the effect of leverage, liquidity, firm size,and firm  age  oncompanies  financial  performance  in  property  and  real  estate  companies listed  on  Indonesia  Stock  Exchange  in  2015  –  2017.  The  sampling  method  used purposive  sampling  with  total  sample  105  data  which  was  financial  statement  from www.idx.co.id.  The  collected  data  were  analyzed  by  using  Eviews  10.  The  research result that independent variables describe the dependent variable up to 72.54% , while 27.46% is described by other factors. Independent variable leverage, firm size, and firm age do not have a significant effect on firm value, while the liquidity have a significant effect on companies financial performance.
Keywords :leverage, liquidity, firm size, firm age, financial performance

## PENDAHULUAN
Sektor properti dan real estate merupakan  salah  satu  dari  sekian banyak  instrumen  jenis  industri  yang banyak dijadikan pilihan dalam berinvestasi oleh para investor. Saat ini, banyak  investor  memilih  alternatif untuk berinvestasi di sektor properti dan real  estate yang  merupakan  investasi jangka  panjang  dan  memiliki  aktiva multiguna  yang  dapat  digunakan  oleh perusahaan  sebagai  jaminan.  Oleh karena  itu,  perusahaan  di  bidang properti  dan real  estate memberikan
return yang  cukup  besar  apabila dijadikan  pilihan  untuk  berinvestasi dalam  jangka  waktu  yang  panjang.  Di Indonesia,  sektor  properti  dan real estate telah  mengalami  pertumbuhan yang  tampaknya  tak  terhentikan  selama beberapa dekade terakhir. Suatu keberhasilan  pada  sektor  properti  dan real  estate tentunya  tidak  lepas  dari kebijakan-kebijakan  yang  diambil  oleh manajer  pada  suatu  perusahaan.  Dalam dunia persaingan, perusahaan diharapkan  dapat  mempertahankan  dan meningkatkan  kinerjanya  agar  dapat unggul dalam bersaing dengan
perusahaan  lain.  Kinerja  adalah  hasil dari  suatu  pemenuhan  tugas  yang diberikan. Kinerja
keuangan
memainkan peran penting dalam menentukan keberhasilan kinerja perusahaan  yang  dinyatakan  dalam istilah  moneter.  Kinerja  keuangan menekankan  kepada  variabel-variabel yang  terkait  secara  langsung  dengan laporan keuangan. Sebelum menginvestasikan dana,
investor terlebih dahulu harus mengetahui tentang  kinerja  perusahaan  tempat mereka menginvestasikan dana mereka. Cara  paling  sederhana  bagi  investor untuk  menentukan  keberhasilan  kinerja suatu    perusahaan  adalah  dengan melihat laporan keuangan yang
dihasilkan  oleh  perusahaan  tersebut.
Kinerja
keuangan perusahaan
merupakan  salah  satu  tolak  ukur  yang dipakai oleh para investor maupun para kreditur untuk menanamkan serta meminjamkan  dana  mereka  kepada suatu  perusahaan.  Kinerja  keuangan perusahaan  dapat  dinilai  dari  beberapa aspek-aspek di dalam suatu perusahaan, seperti leverage ,  likuiditas,  ukuran perusahaan,  dan  umur  perusahaan.  Ada banyak faktor yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan, namun dalam penelitian ini hanya  digunakan  empat  faktor  yang dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan, antara lain leverage, likuiditas, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan.

## TELAAH LITERATUR
Teori  keagenan  merupakan  teori  yang menjelaskan  hubungan  antara  pemilik perusahaan  (pemegang  saham)  sebagai prinsipal  dan  manajemen  sebagai  agen. Jensen dan Meckling (1976) menyatakan  hubungan  keagenan  adalah suatu  kontrak  dimana  satu  orang  atau lebih  (principal)  memerintah  orang  lain (agent) untuk melakukan suatu jasa atas nama pincipal dan memberikan wewenang kepada agent untuk
membuat  suatu  keputusan  yang  terbaik bagi principal .  Pada  teori  keagenan, baik agen maupun prinsipal diasumsikan  selalu  bertindak  untuk kepentingannya  sendiri.  Manajemen dalam teori ini sering dianggap menggunakan  wewenang  yang  dimiliki untuk  kepentingan  dirinya  sendiri, sehingga kepentingan prinsipal diabaikan. Hal tersebut dilakukan manajemen  karena  adanya  perbedaan tujuan,  latar  belakang,  dan  keinginan
dengan prinsipal. Akibat dari perbedaan tersebut,  dapat  memunculkan  konflik kepentingan diantara keduanya. Manajemen  dapat  merugikan  prinsipal atas  apa  yang  dilakukannya.  Dalam teori  agensi,  perbedaan  tujuan  dan kepentingan  tidak  hanya  melibatkan manajemen  dan  pemegang  saham, namun  banyak  juga  pihak  –  pihak  lain. Terdapat  ada  tiga  macam  konflik kepentingan  yang  bisa  terjadi  pada perusahaan,  yaitu  pemegang  saham dengan  manajemen,  pemegang  saham dengan  kreditur,  dan  manajemen  dan bawahan.  Dengan  adanya  konflik  – konflik  tersebut,  maka  dapat  timbul masalah yang disebut masalah keagenan (agency problem). Teori sinyal mengasumsikan  bahwa  informasi  yang diterima  oleh  pihak  yang  ada  di  dalam perusahaan  maupun  diluar  perusahaan tidak sama. Oleh karena itu, teori sinyal sangat berkaitan dengan asimetri informasi.  Teori  sinyal  menjelaskan bahwa  terdapat  asimetri  informasi
antara  manajemen  perusahaan  dengan pihak  –  pihak  yang  berkepentingan dengan  informasi.  Untuk  mengatasi  hal tersebut,  manajemen  perusahaan  perlu memberikan  informasi  –  informasi kepada  pihak  yang  berkepentingan dengan cara menerbitkan laporan keuangan. Menurut Brigham dan Houston  (2006)  pengertian  dari  isyarat atau  signal  adalah  suatu  tindakan  yang diambil  oleh  manajemen  perusahaan yang  memberikan  petunjuk  bagi  para investor  tentang  bagaimana  pandangan manajemen  terhadap  prospek  suatu perusahaan.  Informasi  yang  ada  di dalam  laporan  keuangan  berguna  untuk para  investor  dan  pelaku  bisnis  karena informasi  yang  ada  di  dalam  laporan keuangan menyajikan keterangan, catatan,  dan  gambaran  tentang  keadaan perusahaan  pada  masa  lalu,  saat  ini maupun  masa  yang  akan  datang  bagi kelangsungan  hidup  suatu  perusahaan. Kerangka  pemikiran  dalam  penelitian ini digambarkan seperti dibawah ini
Gambar 1 Kerangka Pemikiran
H 1
H 2
H 3 H 4
Ha1: Leverage memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.
Ha2:  Likuiditas  memiliki  pengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan perusahaan.
Ha3:  Ukuran  Perusahaan  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Ha4: Umur Perusahaan memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## METODOLOGI
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan  metode  kuantitatif  dan dengan  desain  penelitian  kausalitas. Kausalitas  merupakan  desain  penelitian yang  digunakan  untuk  menggambarkan variabel  dependen  yang  dipengaruhi oleh variabel independen yang berbeda. Variabel  independen  yang  digunakan adalah leverage ,  likuiditas,  ukuran perusahaan,  dan  umur  perusahaan. Sedangkan,  variabel  dependen  yang
digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah kinerja  keuangan  perusahaan.  Menurut Sugiyono (2007:116) dalam R. Pantow, Murni,  Trang  (2015)  sampel  adalah karakteristik  serta  bagian  dari  jumlah yang dimiliki oleh populasi tersebut.Dalam  penelitian  ini,  teknik pemilihan  sampling  yang  digunakan adalah purposive sampling . Oleh karena itu,  perusahaan  yang  menjadi  subjek penelitian  ini  ditentukan  berdasarkan kriteria  tertentu  :  (a)  Perusahaan
Leverage Kinerja Keuangan Perusahaan (Y) Likuiditas Ukuran Perusahaan Umur Perusahaan
property dan real  estate yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2015  –  2017,  (b)  Perusahaan  yang laporan keuangannya telah diaudit yang berakhir  pada  31  Desember,  (c) Perusahaan  yang  tidak  mengalami delisting,  relisting,  dan  IPO  pada  tahun 2015  –  2017,  (d)  Laporan  keuangan yang  dinyatakan  dalam  Rupiah,  (e) Perusahaan manufaktur
yang melaporkan  laba  bersih  selama  tiga
tahun yaitu periode 2015 – 2017.
Populasi yang digunakan untuk pemilihan  sampel  adalah  sebanyak  144 perusahaan  dan  jumlah  sampel  yang memenuhi kriteria adalah 35 perusahaan dengan total sampel selama empat tahun penelitian  adalah  105  sampel.  Dalam penelitian  ini,  variabel  dependen  yang digunakan adalah nilai perusahaan yang di  proksikan  oleh Return  on  Assets dengan formula:
Return on Assets ( ROA ) =
Sedangkan  penulis  dalam  melakukan perumusan Leverage dalam  penelitian
ini  diukur  dengan  rumus  sebagai berikut:
Debt-to-Equity Ratio ( DER ) =
Untuk  likuiditas  dalam  penelitian  ini penulis  menggunakan  alat  pengukuran
dengan  rumus  sebagai  berikut  antara lain dapat dilihat dibawah ini: Current Ratio =
Sedangkan  untuk  ukuran  perusahaan
dalam penelitian ini penulis
menggunakan pengukuran dengan rumus sebagai berikut:
(  )
Umur  perusahaan  dalam  penelitian  ini diukur  dengan  menggunakan  proksi Debt to Equity Ratio yaitu perumusannya antara lain: Penelitian  ini  menggunakan  aplikasi Eviews 10  dalam  mengolah  data  dan menganalisis data yang diteliti.
Terdapat beberapa pengujian yang akan
dilakukan yaitu uji Chow , uji Hausman , uji  regresi  berganda,  uji  R 2 ,  uji  F,  dan uji t.

## PEMBAHASAN
Hasil Uji Statistik Uji  statistik  deskriptif  menggambarkan tentang ringkasan data penelitian seperti
mean,  standar  deviasi,  minimum,  dan maksimum.  Hasil  uji  disajakan  dalam tabel berikut: Tabel 1 Hasil Uji Deskriptif ROA DER CR LNASSET AGE Mean 0.058462  0.756967  2.566590 29.318090 27.485710 Maximum  0.185760  3.700960  9.392400 31.670070 45.000000 Minimum 0.000350  0.000940  0.536460 25.892290 2.000000 Std. Dev. 0.044696  0.560813  1.986130 1.269035 10.022200
Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (ROA) memiliki nilai minimum sebesar
0.000350,  nilai  maksimum  sebesar
0.185760,  nilai  rata  –  rata  sebesar
0.058462,  dan  standar  deviasi  sebesar
0.044696. Leverage (DER)  memiliki nilai  minimum  sebesar  0.000940,  nilai maksimum sebesar 3.700960, nilai rata– rata  sebesar  0.756967,  dan  standar deviasi  sebesar  0.560813.  Likuiditas
(CR)  memiliki  nilai  minimum  sebesar 0.53646, nilai maksimum sebesar
9.39240,  nilai  rata  –  rata  sebesar 2.56659,  dan  standar  deviasi  sebesar
1.98613. Ukuran Perusahaan
(LNASSET)  memiliki  nilai  minimum sebesar  25.89229,  nilai  maksimum sebesar  31.67007,  nilai  rata  –  rata sebesar  29.31809,  dan  standar  deviasi sebesar  1.269035.  Umur  Perusahaan
(AGE) memiliki nilai minimum
2,000000,  nilai  maksimum  sebesar 45.00000,  nilai  rata  –  rata  sebesar 27.48571,  dan  standar  deviasi  sebesar
10.02220.  Uji Likelihood dilakukan untuk  menentukan  model  penelitian
yang lebih baik untuk digunakan antara Common Effect Model atau Fixed Effect Model.  Hasil  uji  disajikan  dalam  tabel berikut :

## Tabel 2 Hasil Uji Likelihood
Berdasarkan tabel tersebut, dapat dilihat bahwa  nilai  signifikansi  sebesar  0.0000 yang  berarti  lebih  kecil  dari  α  sebesar
0.05 menunjukkan lebih baik
menggunakan fixed  effect  model .  Uji
Hausman  dilakukan  untuk  menentukan model  yang  terbaik  untuk  digunakan pada  penelitian  antara Fixed  Effect Model dan Random Effect Model . Hasil uji disajikan dalam tabel berikut :
Tabel 3 Hasil Uji Hausman
Berdasarkan tabel 3 di atas, probabilitas yang  dihasilkan  pada  uji  hausman
adalah  α  <  0.05.  Artinya  lebih  baik menggunakan Fixed Effect Model Redundant Fixed Effects Tests Equation: FIX Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 7.869620 (34,66) 0.0000 Cross-section Chi-square 170.119867 34 0.0000
daripada Random  Effect  Model .  Uji Regresi linier berganda bertujuan untuk mengetahui  apakah  terdapat  adanya
pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel  dependen.  Hasil  uji  disajikan dalam tabel berikut :
Tabel 4 Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Berdasarkan  tabel  4,  dapat  terbentuk persamaan regresi ganda yang berfungsi untuk  melihat  pengaruh  yang  dimiliki dari setiap variabel independen terhadap
variabel  dependen.  Berikut  persamaan regresi  linier  berganda  yang  terbentuk dalam penelitian ini :
ROA = 0.827510- 0.012494DER – 0.027201CR – 0.024719LNASSET + 0.001271AGE + e
Uji koefesien determinasi (Adjusted R2)
memiliki tujuan untuk mengukur
tingkat  pengaruh  variabel  independen
terhadap  variabel  dependen.  Hasil pengujian disajikan dalam tabel berikut:
Tabel 5 Hasil Uji Koefesien Determinasi (Adjusted R2)
Berdasarkan  tabel  5,  dapat  disimpulkan bahwa  nilai Adjusted  R-squared adalah sebesar  0.725356  atau  sebesar  72.54%. Nilai  tersebut  memiliki  arti  bahwa 72.54%  variabel  kinerja  keuangan perusahaan (companies financial performance) dipengaruhi  oleh  variabel leverage (DER), likuiditas (CR), ukuran perusahaan  (LNASSET),  dan  umur
perusahaan  (AGE)  sedangkan  sisanya sebesar 27.46% dipengaruhi oleh faktor – faktor lain diluar variabel independen yang  digunakan  dalam  penelitian  ini. Uji  Signifikansi  Simultan  (Uji  F) bertujuan  untuk  menunjukkan  apakah variabel independen berpengaruh secara simultan  terhadap  variabel  dependen. Hasil uji disajikan dalam tabel berikut :
Tabel 6 Hasil Signifikansi Simultan (Uji F)
Berdasarkan  tabel  6,  dapat  diartikan bahwa  nilai  signifikansi  yang  dilihat pada bagian Prob (F-Statistic) memiliki nilai  lebih  kecil  dari  5%  yaitu  sebesar 0.000000,  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  seluruh  variabel  independen secara bersamaan (simultan)
berpengaruh  secara  signifikan  terhadap variabel dependen dalam penelitian ini. Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui apakah  terdapat  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen secara  individual.  Hasil  uji  disajikan dalam tabel berikut :
Tabel 7 Hasil Uji t
Nilai signifikansi untuk variabel leverage,  ukuran  perusahaan,  dan  umur perusahaan  lebih  besar  dari  0.05  yang artinya  variabel  tersebut  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan.  Nilai
signifikansi  untuk  variabel  likuiditas lebih  kecil  dari  0.05  yang  artinya variabel  tersebut  memiliki  pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  telah dilakukan,  hipotesis  pertama  yang diajukan  dalam  penelitian  ini  ditolak. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian yang telah dilakukan
sebelumnya oleh Utami
dan Pardanawati  (2016)  yang  menyatakan leverage  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan. Tetapi tidak sejalan dengan penelitian Almajali (2012) yang menyatakan leverage
memiliki pengaruh  yang  positif  dan  signifikan terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Hal ini dikarenakan karena penggunaan hutang  oleh  perusahaan  tidak  mampu meningkatkan total pendapatan maupun keuntungan perusahaan, apabila perusahaan  menggunakan  hutang  untuk meningkatkan  keuntungan  maka  bunga yang  timbul  atas  hutang  tersebut  juga akan  meningkat  sehingga  perusahaan harus  menanggung  beban  bunga  atas
hutang tersebut. Hipotesis kedua berdasarkan  hasil  pengujian  yang  telah dilakukan,  hipotesis  tersebut  diterima. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Waswa, Mukras, dan Oima (2018) yang menyatakan  bahwa  likuiditas  memiliki pengaruh  yang  negatif  dan  signifikan terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Akan tetapi hasil penelitian ini bertolak- belakang dengan hasil penelitian Deitiana  dan  Habibuw  (2015)  yang menyatakan  likuiditas  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan. Likuiditas memiliki pengaruh    yang  negatif  dan  signifikan terhadap kinerja keuangan karena penempatan  dana  yang  berlebihan  pada sisi aktiva akan memiliki dua efek yang sangat  berlainan.  Pada  satu  sisi,  tingkat likuiditas yang dimiliki oleh perusahaan akan  semakin  membaik.  Namun  di  sisi lain, perusahaan akan kehilangan kesempatan untuk mendapatkan
tambahan  keuntungan  yang  merupakan indikator dari kinerja keuangan perusahaan karena dana yang
dialokasikan  untuk  kegiatan  investasi dan  kegiatan  lain  yang  memberikan keuntungan bagi perusahaan dicadangkan untuk memenuhi likuiditas perusahaan.  Hipotesis  ketiga  dalam penelitian ini berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan, hipotesis tersebut ditolak. Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Deitiana  dan Habibuw  (2015)  yang  menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan. Hasil tersebut tidak sejalan dengan hasil penelitian Asad Abbas et.al (2013) yang menyatakan  bahawa  ukuran  perusahaan memiliki  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan. Hal ini dapat terjadi karena perusahaan  yang  memiliki  ukuran  yang besar  belum  tentu  akan  menjamin bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan tersebut  baik  karena  perusahaan  yang berukuran  besar  biasanya  tidak  selalu melakukan  investasi  baru  yang  terkait dengan  ekspansi  perusahaan  sebelum hutang-hutang perusahaan sudah dipenuhi,  dimana  apabila  investasi
tersebut  dilakukan  maka  hal  tersebut dapat meningkatkan tingkat keuntungan yang  dapat  dihasilkan  oleh  perusahaan tersebut. Hipotesis keempat berdasarkan hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan, hipotesis tersebut ditolak. Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  Arisadi,  Djumahir,  dan Djazuli    (2013)  yang  menyatakan bahwa  umur  perusahaan  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan.Tetapi  hasil penelitian  tersebut  berbeda  dengan penelitian Omondi (2013) yang menyatakan  bahwa  umur  perusahaan memiliki  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.  Umur  perusahaan  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  karena  umur perusahaan  yang  lama  tidak  menjamin akan  meningkatkan  tingkat  laba  yang dihasilkan perusahaan tersebut.
Berdasarkan  penelitian  yang  telah dilakukan,  dapat  disimpulkan  bahwa variabel  leverage,  ukuran  perusahaan, dan  umur  perusahaan  tidak  memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Sedangkan, variabel  likuiditas memiliki pengaruh  yang  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan.  Pada penelitian  ini  masih  terdapat  beberapa
keterbatasan yang mungkin akan berpengaruh  terhadap  hasil  penelitian, yaitu sebagai berikut : (1) Penelitian ini hanya menggunakan perusahaan property  dan real  estate yang  terdaftar dalam  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  (2) Penelitian  ini  hanya  dilakukan  pada periode yang cukup terbatas yaitu hanya selama tiga tahun yaitu pada tahun 2015 – 2017, (3) Variabel  independen dalam penelitian  ini  hanya  memiliki  empat variabel yaitu  leverage,  likuiditas, ukuran perusahaan, dan umur
perusahaan.  Berdasarkan  hasil  dan keterbatasan  di  atas,  maka  saran  yang dapat diberikan untuk melakukan penelitian selanjutnya yaitu menggunakan perusahaan selain perusahaan  property  dan  real  estate seperti  infrastruktur,  pertanian,  dan pertambangan, menambah jangka waktu tahun  penelitian  tidak  hanya  tiga  tahun saja,  menambah  variabel  independen lain  selain leverage ,  likuiditas,  ukuran perusahaan, dan umur perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Jensen, M.C & Meckling, W.H. (1976). Theory of the Firm : Managerial
Behavior,  Agency  Costs  and
Ownership Structure. Journal of
Financial  Economics,  October, 1976, . V. 3, No. 4, pp. 305-360.
Brigham, Eugene F dan Houston
(2006). Fundamental of Financial Management : Dasar- dasar  Manajemen  Keuangan
Edisi  10. Jakarta  :  Salemba Empat.
Pantow, M.S.R., Murni, S., & Trang, I. (2015).  Analisa  Pertumbuhan
Penjualan,  Ukuran  Perusahaan, Return  On  Asset,  dan  Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan  yang  Tercatat  di Indeks  LQ45. Jurnal  EMBA,
3(1), 961-971.
Utami, W.B &Pardanawati, S.L. (2016).
Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas,  dan  Manajemen Aset Terhadap Kinerja Keuangan  Pada  Perusahaan  Go Publik  Yang  Terdaftar  Dalam Kompas 100 di Indonesia. Jurnal  Akuntansi  dan  Pajak, Vol.17, No.1, Juli 2016. Aljamali, A.Y. (2012). Factors Affecting the Financial Performance of Jordanian Insurance  Companies  Listed  at Amman Stock Exchange. Journal of Management Research, Vol 4, No. 2.
Waswa, C.W.,  Mukras, M.S., & Oima,
D. (2018). Effect of Liquidity on Financial  Performance  of  the
Sugar Industry in Kenya. International Journal of Education and Research, Vol. 6, No. 6.
Deitiana, T. & Habibuw, L.G. (2015). Factors  Affecting  the  Financial Performance  of  Property  and
Real Estate Companies Listed at Indonesia Stock Exchange. Asian Business Review, Volume 5, Number 2/2015 (Issue 11)
Abbas, A., Naqvi, H.A., & Mirza, H.H.
(2013). Impact of Large Ownership on Firm Performance : A Case of non Financial Listed
Companies  of  Pakistan. World Applied  Sciences  Journal  21  (8) : 1141-1152
Arisadi, Y.C., Djumahir& Djazuli, A.
(2013). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Umur  Perusahaan, Current  Ratio,  Debt  to  Equity Ratio,  dan  Fixed  Asset  to  Total Asset  Ratio  terhadap  Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Aplikasi Manajemen,  Volume  11,  Nomor 4, Desember 2013.
Omondi, M.M. (2013). Factors
Affecting the Financial Performance of Listed Companies at the Nairobi
Securities  Exchange  in  Kenya.
Research  Journal  of  Finance and  Accounting,  Vol.4,  No.15, 2013