## Analisis Kinerja Keuangan Perbankan Syariah
Sebelum dan Sesudah Merger di Indonesia
Muchriana Muchran Universitas Muhammadiyah Makassar muchriana@unismuh.ac.id
Anggi Kirana
Universitas Muhammadiyah Makassar angghykirana@gmail.com

## Nasrullah Nasrullah
Universitas Muhammadiyah Makassar nasrullah@unismuh.ac.id

## Abstract
This study aims to examine the  differences in  the financial  performance of  Bank Syariah  Indonesia (BSI) before and after the merger. This research uses a type of quantitative research with a descriptive approach. The analytical method used in this study is descriptive analysis test, hypothesis  testing with the Paired Sample T-test and the Wilcoxon test. The results of this study indicate that Return On Assets (ROA) does not indicate any difference between before and after the merger. Return On Equity (ROE) does not show any difference between before and after the merger. Total Asset Turn Over (TATO) does not show any difference between before  and  after  the  merger.  Net  Profit  Margin  (NPM)  shows  the  difference  between  before  and  after  the merger. The Financial Leverage Multiplier (FLM) does not show any difference between before and after the merger
Keywords  : Return  On  Assets,  Return  On  Equity,  Total  Asset  Turn  Over,  Net  Profit  Margin,  Financial Leverage Multiplier, Financial Performance.

## A. PENDAHULUAN
Menurut  (Muchriana  Muchran,  2020),  untuk  meningkatkan  kekayaan  perusahaan  melalui peningkatan  nilai  perusahaan  merupakan  hal  yang  penting  bagi  perusahaan  termasuk  perbankan karena  dengan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  akan  berarti  juga  memaksimalkan  kemakmuran pemegang saham yang merupakan tujuan utama perusahaan.
Achmad Sani  (2022) Tercatat per Desember 2021 aset BSI sudah mencapai RP 239,56 triliun. Aset sebesar itu menempatkan BSI sebagai bank terbesar ke-7 di Indonesia dari sisi aset. Aset bank berkode saham BRIS itu berada di bawah PT Bank CIMB Niaga Tbk (Rp 281,7 triliun) dan diatas PT  Bank  Panin  Tbk  (Rp  216,59  triliun)  per  September  2021.  Aset  yang  sangat  besar  ini  dapat mengungkit  kemampuan  lebih  besar  dalam  mendukung  pembiayaan  ekonomi.  Setelah  BSI diresmikan operasionalnya oleh Presiden Joko Widodo, harga saham BRIS pada sesi perdagangan

## Volume 19 Nomor 2, Desember 2023
ditutup menguat 14,8% ke level Rp 2.800 per unit dan membentuk kapitalisasi pasar bank tersebut sebesar Rp 27,4 triliun. Kapitalisasi BRIS merupakan yang tertinggi di kelompok bank syariah. Sejak tahun ini, saham BRIS sudah mencatatkan kenaikan 24,4%. Hal ini menunjukan bahwa hadirnya BSI mendapat  sambutan  baik  dari masyarakat,  baik  pelaku  usaha maupun investor  sebagimana  dicatat oleh bursa saham. Alasan merger dilakukan untuk menyatukan kelebihan dari ketiga bank syariah, sehingga menghadirkan layanan yang lebih lengkap, jangkauan lebih luas, serta memiliki kapasitas permodalan  yang  lebih  baik.  Didukung  sinergi  dengan  perusahaan  serta  komitmen  pemerintah melalui  Kementerian  BUMN,  Bank  Syariah  Indonesia  didorong  untuk  dapat  bersaing  di  tingkat global.
Tabel 1 Kinerja sebelum dan setelah Merger PT. Bank Syariah Indonesia BNI Syariah BRI Syariah Mandiri Syariah 2020 2021 2020 2021 2020 2021 Per Desember 2021 Total Aset 44,98 55,01 43,12 57,70 112,29  126,85 239,56 Pembiayaan 43,77 47,97 34,12 49,34 99,81 112,58 209,98 Dana Pihak Ketiga 32,58 33,05 27,28 40,00 75,54 83,43 156,51 Laba 0,6 0,5 0,074 0,25 1,28 1,43 2,19

## Sumber : Paparan PT. Bank Syariah Indonesia, Tbk
Berdasarkan pernyataan diatas, maka fenomena yang terjadi dimana kinerja BSI sebelum dan setelah merger dapat  diketahui  terjadinya  perbaikan  kinerja  keuangan  dan  non  keuangan  setelah merger .  Dimana  hasil  merger  yang  dilakukan  memberikan  dampak  keuntungan  atau  bahkan kerugian.  Pelaksanaan  merger  sendiri  tentu  akan  membawa  pengaruh  cukup  besar  bagi  kondisi internal  maupun  eksternal  perusahaan,  salah  satunya  terdampak  pada  kinerja  perusahaan,  karena merger merupakan penggabungan dari perusahaan. Penelitian ini sesuai dengan Synergy Theory yang dimana menurut  (Prasetyo Ramadhan et al., 2022) menyatakan bahwa sinergi secara luas dan sering dianggap sebagai alasan utama dibalik kesepakatan merger . Sinergi menghasilkan nilai perusahaan gabungan yang baru jauh lebih besar daripada nilai dari masing-masing perusahaan apabila berdiri sendiri.  Sinergi  secara  luas  terdiri  dari  sinergi  keuangan  dan  sinergi  operasi.  Perusahaan  jasa keuangan  bergabung  untuk  menghemat  biaya,  mengurangi  risiko,  dan  meningkatkan  pendapatan. Diharapkan  melalui  sinergi  yang  diberikan merger dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan  suatu perusahaan.
Berdasarkan dengan latar belakang diatas, peneliti  berfokus untuk membandingkan kinerja BSI  sebelum  dan  setelah merger dan  merujuk  kebeberapa  jurnal  sehingga  dapat  diketahui  apakah terjadi perbaikan kinerja keuangan dan non keuangan setelah merger . Karena BSI melakukan merger
dalam  kondisi covid dan  terjadi  berbagai  ketidakpastian  kondisi  bisnis  serta  perekonomian, sedangkan perbankan lainnya (Bank Mandiri, CIMB Niaga) merger pada saat kondisi normal. Bagi shareholder, menjadi bahan pertimbangan sebelum berinvestasi, sedangkan bagi stakeholder apabila kinerja  perusahaan  setelah  merger  belum  menunjukkan  peningkatan  positif,  manajemen  harus mengevaluasi  strategi  yang  ada  di  perusahaan.  Penelitian  ini  urgen/penting  untuk  dilakukan  agar Perbankan Syariah bisa mengetahui secara detail kekurangan dan kelebihan dari penggabungan dari 2 atau lebih perusahaan untuk perbaikan yang lebih demi meningkatnya kinerja perusahaan setelah atau sebelum terjadinya merger.
Ada beberapa penelitian terdahulu yang dijadikan rujukan oleh penulis sebagai berikut:
Tabel 2 Penelitian Terdahulu NO NAMA/ TAHUN JUDUL PENELITIA N VARIABEL PENELITIAN ALAT ANALISIS HASIL  PENELITIAN 1. (Ni’mah & Samryn, 2017) Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi Kinerja keuangan perusahaan diukur  melalui rasio  keuangan dengan menggunakan variable current ratio, total asset turnover,  fixed asset  turnover,
debt  to  equity ratio,  debt  to asset  ratio,  net profit margin, return on equity, return on asset, earnings per share. Terdapat 30 perusahaan  yang tercatat  di  Bursa Efek Indonesia, kecuali sektor keuangan yang melakukan kegiatan merger dan  akuisisi  pada periode 2010- 2012. Jenis penelitian yang digunakan  yaitu deskriptif kuantitatif, dan pengambilan  data berasal dari www. idx.co.id. Uji hipotesis yang digunakan  yaitu uji Paired Sampel T-Test,  wilcoxon sign rank test, dan
Manova .
Ada  dua  hasil  yang  di dapatkan  dari  penelitian ini, yang pertama menggunakan  uji  manova untuk  menguji  seretak semua  rasio  keuangan, dan hasilnya tidak ditemukan perbedaan yang signifikan pada seluruh periode perbandingan. Kedua,hasil dari uji parsial dengan menggunakan paired sampel t-test dan wilcoxon sign  rank  test  didapatkan adanya  perbedaaan  yang signifikan. 2. (Indah Cahyarin, 2017) ANALISIS Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum  dan Current Ratio (CR),  Debt  to Equity Ratio (DER),  Return On Equity (ROE),  Return Penelitian ini dilakukan  dengan metode kuantitatif,
dengan mengambil  data
Hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan bahwa pada pengujian  secara  parsial terhadap 5 rasio keuangan, yaitu  CR,  DER,  ROE,
ROA, dan OPM
Sesudah Merger dan Akuisisi (Studi Empiris pada Perusahaan Merger dan Pengakuisisi yang Terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2014) On Assets (ROA), dan Operating Profit Margin (OPM). dari seluruh perusahaan publik yang melakukan merger dan akuisisi  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan rentang waktu antara tahun 2012-2014, pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling ,  dengan data yang diperoleh sebanyak 33 perusahaan  yang melakukan merger dan akuisisi.  Uji non parametric yang digunakan  adalah Wilcoxon Signed Ranks  Test dan Manova untuk menjawab hipotesis menunjukkan  hasil  yang signifikan  di  beberapa tahun pengamatan, bahkan variabel  ROE,  ROA,  dan OPM menunjukkan perbedaan yang signifikan dalam perbandingan keseluruhan  sebelum  dan sesudah merger dan akuisisi.  Hanya  variabel CR  dan  DER  yang  tidak menunjukkan  perbedaan di seluruh tahun pengamatan  sebelum  dan sesudah merger dan akuisisi. 3. (Aditya Setiawan & Rasmini, 2018) Analisis Perbandinga n Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum  dan Sesudah Merger dan Akuisisi Periode 2011-2014 Kinerja keuangan perusahaan diukur  dengan lima rasio yakni Current Ratio (CR), Return on Asset (ROA), Return on Equity  (ROE), Debt  to  Equity (DER) dan Total Asset  Turnover (TATO).
Perusahaan  yang dijadikan  sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling sehingga diperoleh  sampel sebanyak 33 perusahaan. Teknik analisis yang  digunakan dalam  penelitian ini  adalah  altman z-score, uji statistik Hasil pengujian menunjukkan bahwa kinerja  keuangan  pada perusahaan yang mengalami financial
distress dan  perusahaan yang  tidak  mengalami financial  distress tidak mengalami peningkatan pasca merger dan akuisisi.
deskriptif, uji normalitas dan paired  sample  t test. 4. (Tinggi et al., 2018) Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Bank Mandiri Sebelum  dan Sesudah Merger di BEI Manajemen laba ditandai dengan total akrual (TA) yang bernilai positif atau negatif. Jika total akrual (TA) bernilai positif, maka manajemen laba dilakukan dengan cara menaikkan  laba yang dilaporkan. Sebaliknya,  jika total akrual (TA) bernilai negatif, maka manajemen laba dilakukan dengan cara menurunkan laba yang dilaporkan. Pengukuran kinerja keuangan perusahaan diukur  dengan rasio  keuangan meliputi debt  to equity ratio (DER),  loan  to asset ratio (LAR) dan return  on  asset (ROA). perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah merger . Periode 2010 sampai 2012 adalah periode sebelum merger ,sedangkan periode 2013 sampai 2015 adalah periode setelah merger .
Teknik  Analisis data kinerja keuangan dilakukan  dengan menggunakan Wilcoxon’s Signed Ranks Test.  Wilcoxon’s Signed Ranks Test digunakan  untuk membuktikan ada atau tidaknya perbedaan kinerja keuangan sebelum dan sesudah merger pada Bank 2015.
Hasil  dari  penelitian  ini adalah  total  akrual  (TA) yang  positif  selama  lima tahun  pada  periode  2010 sampai  2011.  Hal  ini berarti terdapat manajemen laba pada laporan  keuangan  2015 dengan  cara  menaikkan laba yang dilaporkan.
Selain itu, kinerja keuangan perusahaan yang  diukur  dengan debt to  equity  ratio (DER), loan  to  asset  ratio (LAR) dan return on asset (ROA) tidak  ada  perbedaan  yang signifikan  sebelum  dan sesudah merger . 5. (Putro & Kusuma, Analisis Perbandinga n Kinerja
variabel total asset  turnover (TATO),  return
Jenis  data  yang digunakan  dalam penelitian ini Hasil analisis perbandingan kinerja keuangan antara satu
2019) Keuangan Sebelum  dan Sesudah Merger - Akuisisi pada Perusahaan yang Terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia (Bei) Periode 2015 on  asset  (ROA), dan  net  profit margin (NPM) adalah sumber data sekunder yang diambil dari website resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Data yang diambil adalah data laporan keuangan dan annual report.
tahun  sebelum  dan  satu tahun  sesudah merger - akuisisi yang di uji dengan menggunakan alat statistik Paired Sample t-test tidak mengalami perbedaan atau tidak signifikan. Berdasarkan
hasil pengujian  pada  penelitian ini didapatkan hasil bahwa rasio  total asset  turnover (TATO)  tidak  mengalami perbedaan atau tidak signifikan. 6. (Silalahi & Christina, 2020) Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum  dan Setelah Merger (Studi  pada Bank  Cimb Niaga  yang Terdaftar  di BEI) Variabel penelitian ini adalah kinerja keuangan  yang dianalisis menggunakan alat  analisis du pont
system dengan rasio keuangan  yang diturunkan  dari komponen – komponen  pada laporan laba rugi  dan  neraca keuangan,  yaitu Net Profit Margin  (NPM), Total Asset Turnover (TATO), Financial Leverage Multiplier (FLM),  Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE). Bertujuan  untuk mengetahui perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan setelah  dilakukan merger. Data yang  digunakan dalam  penelitian ini adalah laporan keuangan Bank CIMB Niaga sebelum melakukan merger (2005- 2007) dan laporan keuangan Bank CIMB Niaga sesudah melakukan merger (2015- 2017). Hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan bahwa terdapat  perbedaan  yang terhadap  rasio Net  Profit Margin (NPM) dan Financial Leverage Multiplier (FLM)  antara sebelum dan setelah merger ,  sedangkan  rasio
Total Asset Turnover (TATO),  Return  on  Asset (ROA),  dan  Return  on Equity (ROE ) tidak terdapat  perbedaan  antara sebelum dan setelah merger . 7. (Widiant o et al., 2021) Analysis of the Company's Financial Untuk membuktikan study empiris bahwa  terdapat laporan  keuangan perusahaan 1 tahun sebelum dan 1 tahun Hasil Uji Normalitas menunjukkan  bahwa  data berdistribusi normal. Hasil  pengujian  secara
Performance Before and After Merger s and Acquisitions of  Go  Public Companies in Indonesia perbedaan  yang signifikan  pada CR,  QR,  NPM, ROE, ROA, Debt Ratio sebelum dan sesudah merger dan akuisisi. Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kuantitatif. Metode  analisis yang  digunakan adalah Uji Normalitas  dan Uji Beda Sample  Paired T Test . sesudah merger dan akuisisi. Sampel yang digunakan  dalam penelitian ini meliputi perusahaan publik yang terdaftar  di  BEI yang  melakukan merger dan
akuisisi periode
2017-2020. Pengambilan sampel menggunakan metode Purposive Sampling sehingga diperoleh 30 perusahaan publik terdaftar di BEI parsial menggunakan Sample Paired  T  Test menyatakan bahwa Current Ratio, Quick
Ratio,  Net  Profit  Margin dan  Debt  Ratio tidak mengalami perbedaan yang  signifikan  sebelum dan  sesudah merger dan akuisisi. Sedangkan Return  On  Asset  dan Return On Equity
menunjukkan  perbedaan yang  signifikan  sebelum dan  sesudah merger dan akuisisi. 8. (Alfiansy ah & Sulistyow ati, 2022) Pengaruh Kinerja Keuangan Sebelum  dan Sesudah Merger terhadap Earning Management pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar  di Bei Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif metode purposive , Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan sebelum merger ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap earning
management (DA),  CR berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap earning managemen t (DA),  DER  berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap earning managemen t  (DA),  dan PER  berpengaruh  negatif dan tidak signifikan terhadap  variabel earning management (DA)  serta kinerja  keuangan  sesudah merger ROA berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap variabel earning management  (DA),  CR
berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap variabel earning managemen t  (DA),  DER berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap variabel earning management (DA),  dan PER  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap variabel earning management (DA) 9. (Prasetyo Ramadha n et al., 2022) Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Sebelum  dan Setelah Merger 3 Bank  Umum Syariah Variabel operasional kinerja keuangan  Bank Syariah Return On
Assets (ROA), Financi ng  to  Deposit
Ratio (FDR), non- performing financing (NPF) dan Beban Operasional terhadap Pendapatan Operasional (BOPO) Metode yang digunakan  dalam penelitian ini adalah  uji  beda. Langkah  pertama yang harus
dilakukan  adalah melakukan uji
normalitas menggunakan  uji Kolmogorov- Smirnov .  Hal  ini dilakukan  dengan tujuan untuk menentukan uji beda  yang  akan digunakan  dalam penelitian ini. Jika hasilnya data berdistribusi normal, maka Paired  Sample  t- test akan digunakan. Namun, jika hasilnya tidak terdistribusi normal, uji Wilcoxon akan digunakan. Berdasarkan hasil uji normalitas, semua  data  yang digunakan  telah Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat  perbedaan  yang signifikan kinerja keuangan perbankan syariah sebelum dan sesudah mergernya 3 bank umum  syariah.  Hal  ini disebabkan  karena  ketika sebuah perusahaan bergabung,  kekayaannya secara otomatis terakumulasi  dan  biaya pendanaan yang lebih efisien
berdistribusi normal. Oleh karena  itu,  uji beda  yang  akan dilakukan  dalam penelitian ini adalah uji t sampel berpasangan. 10. (Sh et al., 2022) Profitability Analysis Before and After the Merger in Islamic Banking Companies Listed on the IDX Rasio profitabilitas yang dihitung dalam penelitian ini adalah rasio Pendapatan Operasional Biaya Operasional (BOPO), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) Teknik analisis data yang digunakan  dalam penelitian ini adalah teknik analisis rasio profitabilitas keuangan bank syariah  sebelum dan sesudah merger tahapan dalam analisis data:
meringkas laporan keuangan, menghitung  rasio rentabilitas,perba ndingan rasio tahun-tahun sebelum merger , menganalisis  dan menginterpretasik an hasil perhitungan rasio
Berdasarkan  hasil  kajian diketahui  bahwa  rata-rata rasio  BOPO  Bank  BRI Syariah  (BRIS),  Bank BNI  Syariah  (BNIS)  dan Bank  Syariah  Mandiri (BSM)  sebelum  merger adalah  sebesar  80,17%. Sedangkan  pada  periode 2021, rata-rata rasio BOPO Bank Syariah Indonesia  (BSI)  setelah merger  adalah  79,29%. Rasio ROA rata-rata Bank BRI Syariah (BRIS), Bank BNI  Syariah  (BNIS)  dan Bank  Syariah  Mandiri (BSM)  sebelum  merger adalah  1,34%.  Sedangkan pada  periode  2021,  rata- rata  rasio  ROA  Bank Syariah  Indonesia  (BSI) setelah merger adalah
1,63%.  Rata-rata  nilai ROE  Bank  BRI  Syariah (BRIS), Bank BNI Syariah (BNIS) dan  Bank Syariah  Mandiri  (BSM) sebelum  merger  sebesar 10,17%.  Sedangkan  pada periode  2021,  rata-rata rasio  ROE  Bank  Syariah
Indonesia  (BSI)  setelah merger  adalah  sebesar 12,62%

## B. METODE

## 1. Jenis Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif  dengan  pendekatan  deskriptif.  yaitu metode populasi atau sampel tertentu. Desain  penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian asosiatif. Penelitian asosiatif adalah penelitian dari suatu rumusan masalah yang bersifat menanyakan hubungan antara dua variabel atau lebih

## 2. Lokasi dan Waktu Penelitian
Lokasi tempat penelitian yaitu dimakassar tepatnya di Bursa Efek Indonesia yang beralamat di Galeri  Investasi  BEI-Universitas  Muhammadiyah  Makassar.  Ruang  lingkup  penelitian  adalah perusahaan  Perbankan  Syariah  yang  telah  melakukan merger periode  2019-2022. Yang  dilakukan yaitu kurang lebih selama 2 (bulan) yakni Maret-April 2023.

## 3. Populasi dan Sampel
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek  atau  subjek  yang  mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2017) dalam (Susanto, 2019). Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua perusahaan Perbankan Syariah yang melakukan merger dan terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2022. Penentuan sampel pada penelitian ini yaitu menggunakan Teknik purposive sampling.
Adapun kriteria sampel yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: a. Perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan melakukan merger .
b. Perusahaan Perbankan Syariah yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan melakukan merger tahun 2019-2022.
c. Perusahaan memiliki tanggal merger yang jelas.
Tabel 3 Perusahaan Perbankan Syariah yang melakukan Merger NO Nama Perusahaan sebelum ( Merger ) Nama Perusahaan setelah ( Merger ) Tanggal Merger 1. 1. PT Bank Syariah Mandiri (BSM)
2. PT Bank BNI Syariah (BNIS)
3. PT Bank BRI Syariah (BRIS) PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BSI) 27 Januari 2021

## 4. Teknik Pengumpulan Data
Teknik  yang  digunakan  untuk  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah  metode dokumentasi  yaitu  dilakukan  dengan  cara  mengumpulkan,  mencatat,  dan  mengkaji  data sekunder yang berupa data laporan keuangan sub sektor yang terdaftar di BEI melalui website www.idx.co .
serta  dari  berbagai  buku  pendukung,  jurnal-jurnal,  dan  sumber  lainnya  yang  berhubungan  dengan keuangan.

## 5. Metode Analisis Data
a. Statistik Deskriptif
Sujianto menegaskan bahwa pada umumnya, teknik analisis deskriptif biasa digunakan untuk penelitian-penelitian  eksplorasi,  yang  bertjuan  untuk  mengungkap  dan  mendeskripsikan  hasil penelitiannya.
Beberapa teknik analisis statistik deskriptif yang umum digunakan dalam penelitian kuantitatif anatara lain:
1) Penyajian data dalam bentuk tabel atau histogram
2) Penghitungan ukuran tendensi sentral ( centraltendency ) data berupa; Sum , Mean , Median , dan

## Mode
3) Perhitungan  ukuran  penyebaran  ( dispersion )  data  berupa: StandardDeviasi , Varians,  Range, Minimum, Maximum, dan S.E.mean,
4) Distribusi ( distribution ) data berupa: Skewness dan Kurtosis.

## 6. Uji Hipotesis
Langkah  pertama  yang  harus  dilakukan  adalah  melakukan  Uji  normalitas  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnov .
Dasar pengambilan keputusan:
a. Jika nilai Asymp. Sig > 0.05 maka data distribusi normal
b. Jika nilai Asymp. Sig < 0.05 maka data tidak berdistribusi normal
Jika sampel berdistribusi normal, maka uji beda yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah Paired Sample t-test sebagai uji parametrik. Namun, jika sampel tidak terdistribusi normal, uji Wilcoxon non-parametrik akan digunakan. Dasar pengambilan keputusan sebagai berikut: a. Jika  nilai  signifikansi  <  0,05  derajat  kesalahan,  maka  dapat  dipastikan  ada  perbedaan  yang signifikan setelah merger, sehingga kita dapat menerima  dan menolak
b. Jika nilai signifikansi > 0,05 derajat kesalahan, maka dapat dipastikan tidak ada perbedaan yang signifikan setelah merger, atau kita dapat menerima  dan menolak
Langkah-langkah pengujiannya dilakukan sebagai berikut:
a. Merumuskan Hipotesis
b. Menentukan daerah kritis dengan α=5%
c. Menghitung dengan menggunakan software spss
d. Membandingkan antara probabilitas dan taraf siginifikansi yang telah ditetapkan (5%)

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 4 Data analisis rasio keuangan beberapa perusahaan perbankan syariah sebelum dan
sesudah merger
No Nama Bank Tahun ROA ROE TAT O NPM FLM
1 PT BANK BRI Syariah 2019  0.0017 1.45 0.078  0.022 8.48 2020  0.0043 4.56 0.075  0.057 10.60 2 PT BANK Mandiri Syariah 2019  0.0114 13.79 0.075  0.151 12.15 2020  0.0113 13.23 0.068  0.166 11.71 3 PT BANK BNI Syariah 2019  0.0121 12.73 0.082  0.148 10.56 2020  0.0092 9.25 0.074  0.123 10.08 Sebelum Merger 4 PT BANK Syariah Indonesia 2021  0.0114 12.11 0.067  0.170 10.61 2022  0.0139 12.71 0.064  0.217 9.12 Sesudah Merger
Sumber: Laporan keuangan perusahaan di BEI (Telah Diolah)

## 1. Statistik Deskriptif
Tabel 5 Statistik deskriptif variabel antara sebelum dan sesudah merger Bank Syariah Indonsia (BSI)

## Sumber: Data diolah spss versi 24
Terjadinyan merger antara Bank BRI Syariah, Bank Mandiri Syariah, Bank BNI Syariah, dan Bank Syariah Indonesia dapat dilihat bahwa profitabilitas bank yang diukur melalui rasio Return On Assets (ROA) , Return On Equity (ROE), dan Net Profit Margin (NPM) apabila dibandingkan dengan nilai rata-rata pada saat sebelum dan sesudah merger mengalami peningkatan, rata-rata ROA sebelum merger tahun 2019-2020 yaitu sebesar 8,3% naik menjadi 12,6% sesudah terjadi merger. Nilai rata- rata  ROE  sebelum merger tahun  2019-2020  yaitu  sebesar  9,16%  naik  menjadi  12,41%  sesudah merger. Dan nilai rata-rata NPM sebelum merger tahun 2019-2020 yaitu sebesar 11,1% naik menjadi 19,3%  sesudah merger. Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa  semakin  besar ROA,  ROE,  dan NPM suatu bank, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai bank.
Bank Syariah Indonesia N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation ROA Sebelum 6 0.0017 0.0121 0.008333 0.0043223 ROA Sesudah 2 0.0114 0.0139 0.012650 0.0017678 ROE Sebelum 6 1.45 13.79 9.1683 5.12559 ROE Sesudah 2 12.11 12.71 12.4100 0.42426 TATO Sebelum 6 0.068 0.082 0.07533 0.004633 TATO Sesudah 2 0.064 0.067 0.06550 0.002121 NPM Sebelum 6 0.022 0.166 0.11117 0.058266 NPM Sesudah 2 0.170 0.217 0.19350 0.033234 FLM Sebelum 6 8.48 12.15 10.5967 1.29622 FLM Sesudah 2 9.12 10.61 9.8650 1.05359 Valid N (listwise) 2
Kinerja efisiensi operasional yang diukur melalui rasio Total Asset Turn Over (TATO) pada Bank  BRI  Syariah,  Bank  Mandiri  Syariah,  Bank  BNI  Syariah,  dan  Bank  Syariah  Indonesia menunjukkan kinerja yang kurang baik pada saat sesudah merger, dimana semakin besar nilai TATO maka  semakin  efisien  bank  dalam  memanfaatkan  aktivanya.  Dapat  dilihat  bahwa  nilai  rata-rata TATO sebelum merger 7,5% mengalami penurunan menjadi 6,5% sesudah merger. Sehingga dapat dikatakan bahwa TATObank menurun setelah merger.
Sedangkan  rasio Financial  Leverage  Multiplier (FLM)  pada  Bank  BRI  Syariah,  Bank Mandiri  Syariah,  Bank  BNI  Syariah,  dan  Bank  Syariah  Indonesia  mengalami  penurunan  setelah merger yang dimana semakin kecil nilai FLM maka semakin baik perusahaan dalam meminimalisir penggunaan  hutang.  Dapat  dilihat  bahwa  nilai  rata-rata  FLM  sebelum merger sebesar  10,59% mengalami  penurunan  menjadi  9,86%  setelah merger. Dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa semakin kecil  FLM  suatu bank, maka semakin baik perusahaan dalam meminimalisir penggunaan hutang.

## 2. Uji Normalitas
Tabel 6 Hasil Uji Kolmogrov-Smirnov Bank Syariah Indonesia
*. This is a lower bound of the true significance.
a. Lilliefors Significance Correction

## Sumber: Data diolah spss versi 24
Berdasarkan hasil pengujian normalitas diatas diperoleh bahwa data rasio profitabilitas yang diukur  dengan Return  On  Assets (ROA)  Bank  Syariah  Indonesia  menghasilkan  statistic  uji Kolmogorov smirnov sebesar 0,298 dengan probabilitas sebesar 0,035 dan Return On Equity (ROE) menghasilkan statistic sebesar 0,304 dengan profitabilitas sebesar 0,028. Hal ini berarti probabilitas < tingkat signifikansi (α=5%). Dengan demikian data rasio Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) Bank Syariah Indonesia dinyatakan tidak berdistribusi normal. Sedangkan rasio Net
Bank Syariah
Indonesia Kolmogorov-Smirnov a keterangan Statistic Df Sig. ROA 0.298 8 0.035 Tidak normal ROE 0.304 8 0.028 Tidak normal TATO 0.199 8 0.200 Normal NPM 0.226 8 0.200 Normal FLM 0.186 8 0.200 Normal
Profit Margin (NPM) menghasilkan statistic sebesar 0,226 dengan probabilitas sebesar 0,200. Hal ini berarti probabilitas > tingkat signifikansi (α=5%). Dengan demikian, data rasio Net Profit Margin Bank Syariah Indonesia dinyatakan berdistribusi normal.
Kinerja efisiensi operasional yang diukur melalui rasio Total Asset Turn Over (TATO) Bank Syariah Indonesia menghasilkan statistic uji Kolmogorov Smirnov sebesar 0,199 dengan probabilitas sebesar 0,200. Hal ini berarti probabilitas > tingkat signifikansi (α=5%) dengan demikian, data rasio Total Asset Turn Over (TATO) Bank Syariah Indonesia dinyatakan berdistribusi normal.
Sedangkan  rasio Financial  Leverage  Multiplier (FLM)  pada  Bank  Syariah  Indonesia menghasilkan statistic uji Kolmogorov smirnov sebesar 0,186 dengan probabilitas sebesar 0,200. Hal ini berarti probabilitas > tingkat signifikansi (α=5%) dengan demikian, data rasio Financial Leverage Multiplier pada  Bank Syariah Indonesia
dinyatakan berdistribusi normal.
Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  hasil  uji  normalitas  data  pada  Bank  Syariah Indonesia  (BSI)  yang  berdistribusi  normal  adalah  TATO,  NPM,  dan  FLM,  sehingga  langkah selanjutnya untuk melakukan uji hipotesis menggunakan Paired Sample T-test. Sedangkan hasil uji normalitas yang tidak berdistribusi normal adalah ROA dan ROE, yang menggunakan uji hipotesis Wilcoxon Sign Rank Test.

## 3. Paired Sample T-test
Tabel 7 Hasil Uji Paired Sample T-test Bank Syariah Indonesia (BSI)
Paired Mean Std. Deviatian T Sig Keteranga n
TATO
PRE TATO 0,76 0,21 - - Tidak ada perbedaan POST TATO 0,65 0,21 NPM PRE NPM 0,39 2,47 - 25,66 0,02 Ada perbedaan POST NPM 1,93 3,32 FLM PRE FLM 9,54 1,499 -0,18 0,09 Tidak ada perbedaan POST FLM 9,86 1,053
Sumber: Data diolah spss versi 24
Tabel 8 Hasil uji Wilcoxon Sign Rank Test
Bank Syariah Indonesia (BSI) Wilcoxon Sign Rank Test Mean Std. Deviatian Z Sig Keterangan ROA PRE ROA 0,83 0,43 -1,34 0,18 Tidak ada perbedaan POST ROA 9,16 5,12 ROE PRE ROE 1,26 0,17 -1,34 0,18 Tidak ada perbedaan POST ROE 12,41 0,42 Sumber: Data diolah spss versi 24
Berdasarakan Tabel 5 dan 6 maka dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
1) ROA sebelum merger mempunyai rata-rata sebesar 0,83 dan sesudahnya sebesar 9,16. Dari hasil ini diperoleh nilai z sebesar -134 dan nilai signifikansi sebesar 0,18. Hasil menunjukkan bahwa ROA sebelum dan sesudah merger tidak ada perbedaan yang signifikan karena (0.18) lebih besar dari 0,05.
2) ROE  sebelum merger mempunyai  rata-rata  sebesar  1,26  dan  sesudahnya  sebesar  12,41.  Dari hasil ini diperoleh nilai z sebesar  -134 dan nilai signifikansi sebesar 0,18. Hasil menunjukkan bahwa  ROE  sebelum  dan  sesudah merger tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  karena  (0.18) lebih besar dari 0,05.
3) TATO  sebelum merger mempunyai  rata-rata  sebesar  0,76  dan  sesudahnya  sebesar  0,65.  Dari hasil ini diperoleh nilai t sebesar 0 dan nilai signifikansi sebesar 0. Hasil ini menunjukkan bahwa TATO  sebelum  dan  sesudah merger tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  karena  nilai signifikansinya sebesar 0.
4) NPM sebelum merger mempunyai rata-rata sebesar 0,39 dan sesudahnya sebesar 1,93. Dari hasil ini  diperoleh  nilai  t  sebesar  -25,66  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0.02.  hasil  ini  menunjukkan bahwa  NPM  sebelum  dan  sesudah merger ada  perbedaan  yang  signifikan  karena  nilai signifikansi (0,02) lebih kecil dari 0,05.
5) FLM sebelum merger mempunyai rata-rata sebesar 9,54 dan sesudahnya sebesar 9,86. Dari hasil ini  diperoleh  nilai  t  sebesar  -0,18  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,09.  Hasil  ini  menunjukkan bahwa  FLM  sebelum  dan  sesudah merger tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  karena  nilai signifikansi (0,09) lebih besar dari 0,05.

## Pembahasan
a. Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah Merger Ditinjau  Dari Return On Assets (ROA)
Rata-rata nilai ROA Bank Syariah Indonsia sesudah merger lebih besar dibandingkan dengan rata-rata nilai ROA sebelum merger , namun secara statistik tidak menunjukkan adanya perbedaan antara sebelum dan sesudah merger, hal ini dikarenakan hasil nilai ROA memiliki signifikansi > α = 0,05 yaitu sebesar 0,18. Sehingga dapat dikatakan bahwa Bank Syariah Indonesia cukup efektif dalam penggunaan  aktiva  untuk  menghasilkan  keuntungan  meskipun  tidak  terdapat  perbedaan  antara sebelum dan sesudah merger. Return On Asset (ROA) yang terjadi pada saat sebelum dengan setelah pelaksanaan merger yang disebabkan entitas setelah pelaksanan proses penggabungan usaha (merger) entitas  atau  perusahaan  karena  perusahaan  telah  menggunakan  semua  aktiva  yang  ada  dengan memperoleh laba dengan didukung oleh kesuksesan manajemen pasca proses penggabungan usaha dalam  mengatur  margin  yang  ada  (sudana,  2015).  Hal  ini  di  dukung  oleh  teori  keagenan  karena manajemen akan memberikan informasi positif kepada principal mengenai kondisi kinerja keuangan perusahaan untuk meningkatkan laba perusahaan tersebut.
Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Sh et al., 2022) yang hasilnya menunjukkan Rasio ROA pada Bank BRI Syariah (BRIS), Bank BNI Syariah (BNIS) dan Bank Syariah Mandiri (BSM)  sebelum  merger  dan    setelah  merger  menunjukkan  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan (Prasetyo Ramadhan et al., 2022) yang hasil penelitiannya menunjukkan terdapat perbedaan yang signifikan kinerja keuangan perbankan syariah sebelum dan sesudah mergernya 3 bank umum syariah.
b. Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah Merger Ditinjau  Dari Return On Equity (ROE)
Rata-rata nilai ROE Bank Syariah Indonsia sesudah merger lebih besar dibandingkan dengan rata-rata  nilai  ROE  sebelum merger ,  namun  secara  statistik tidak  menunjukkan adanya  perbedaan antara sebelum dan sesudah merger, hal ini dikarenakan hasil nilai ROE memiliki signifikansi > α = 0,05 yaitu sebesar 0,18. Sehingga dapat dikatakan bahwa Bank Syariah Indonesia cukup efektif dalam penggunaan  aktiva  untuk  menghasilkan  keuntungan  meskipun  tidak  terdapat  perbedaan  antara sebelum dan sesudah merger. Sesuai dengan teori yang diungkapkan.
Hasil  pengukuran  Return  On  Equity  (ROE)  pada  periode  sebelum  dan  sesudah  pelaksanaan proses  merger  serta  akuisisi  dikarenakan  pasca  dilakukannya  merger  serta  akuisisi  perusahaan mempunyai potensi memaksimalkan seluruh ekuitas yang ada diperusahaan guna memperoleh laba maksimum  yang  tentunya  harus  didukung  oleh  kesuksesan  manajemen  baru  hasil  penggabungan
usaha  dalam  pengelolaan  margin  (sudana,  2015).  Hal  ini  di  dukung  oleh  teori  keagenan  karena manajemen akan memberikan informasi positif kepada principal mengenai kondisi kinerja keuangan perusahaan  untuk  meningkatkan  laba  perusahaan  tersebut.  Meningkatnya  laba  berdampak  atas semakin  besarnya  pengungkapan  nformasi  finansial  entitas  yang  mengakibatkan  rendahnya  biaya agen.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Silalahi &  Christina  (2020)  yang  hasilnya menunjukkan tidak adanya perbedaan kinerja keuangan bank sebelum dan sesudah merger. Berbeda dengan  penelitian  yang  dilakukan  (Alfiansyah  &  Sulistyowati,  2022)  yang  hasil  penelitiannya menunjukkan bahwa kinerja keuangan sebelum dan setelah merger ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap earning management.
c. Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah Merger Ditinjau  Dari Total Asset Turn over (TATO)
Rata-rata nilai TATO pada Bank Syariah Indonesia antara sebelum dan sesudah merger lebih kecil dibandingkan dengan nilai TATO sebelum merger. Meskipun mengalami penurunan tersebut secara  statistik  menunjukkan  tidak  ada  perbedaan  antara  sebelum  dan  sesudah merger, hal  ini dikarenakan  hasil  nilai  TATO  tidak  memiliki  nilai  signifikansi.  Penurunan  nilai  rata-rata  TATO menunjukkan kemampuan ketiga bank dalam memperoleh pengembalian atas aktiva dari pendapatan dan perputaran total aktiva serta pengawasan terhadap biaya dan efektivitas penggunaan aktiva pada tahun  2019-2022  dikatakan tidak  baik.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  dengan  adanya  penurunan TATO.
Total  Asset  Turnover  (TATO)  kondisi  sebelum  dengan  sesudah  pelaksanaan  proses  merger serta  akuisisi  dikarenakan  setelah  proses  merger  serta  akuisisi  entitas  (perusahaan)  memiliki kemampuan  dalam  pengelolaan  harta  (aktiva)  yang  ada  pada  perusahaan  sehingga  operasional perusahaan menjadi lebih efektif didalam penggunaan aset yang diharapkan memperoleh sales yang maksimal,  penjualan  yang  maksimal  (tinggi)  berdampak  pada  semakin  pesatnya  pertumbuhan perusahaan (sudana, 2015). Hal ini didukung oleh teori keagenan dimana manajer mempunyai peran penting untuk mengambil keputusan merger serta akuisisi yang dilakukan entitas, dimana manajer akan  mengambil  suatu  kebijakan entitas untuk  meningkatkan  penjualan  yang  akan  mempengaruhi pada pertumbuhan perusahaan sehingga pemanfaatan aset dapat optimal.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  (Putro  &  Kusuma,  2019)  yang  hasilnya menunjukkan  tidak  mengalami  perbedaan  atau  tidak  signifikan . Berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  (Ni’mah  &  Samryn,  2017)  yang  hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  dengan menggunakan paired sampel t-test dan wilcoxon sign rank test didapatkan adanya perbedaaan yang signifikan. .
d. Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger Ditinjau Dari Net Profit Margin (NPM)
Rata-rata nilai NPM Bank Syariah Indonesia sesudah merger lebih besar dibandingkan dengan rata-rata nilai FLM sebelum merger, kenaikan terhadap NPM secara statistik menunjukkan adanya perbedaan  antara  sebelum  dan  sesudah merger pada  Bank  Syariah  Indonesia,  hal  ini  dikarenakan
hasil  nilai  NPM  memiliki  signifikansi  <  α=  0,05  yaitu  0,02.  Kenaikan  nilai  rata-rata  NPM mengindikasikan  bahwa  kinerja  perbankan  yang  diukur  dengan  rasio  NPM  pada  Bank  Syariah Indonesia  menunjukkan  kinerja  yang  membaik,  karena  dapat  dilihat  dari  nilai  rata-rata  laba  dan penjualan sebelum merger 0,11% mengalami peningkatan sebesar 0,19% yang dimana semakin baik perusahaan dalam menghasilkan laba maka semakin besar NPM yang akan mempengaruhi tingkat kinerja  perusahaan,  sehingga  membuat  kinerja  perusahaan  semakin  produktif  dan  dapat menyebabkan  harga  saham  meningkat  hal  ini  akan  menimbulkan  kepercayaan  investor  untuk menanamkan modal pada perusahaan tersebut.
Net  Profit  Margin  (NPM)  adalah  laba  bersih  setelah  dipotong  tax  penjualan  yang  memiliki fungsi  mengetahui  besarnya  laba  (margin)  bersih  dengan  total  pendapatan  bersih  yang  didapatkan oleh entitas atau perusahaan. Tujuan perusahaan mengambil langkah penggabungan usaha (merger dan akuisisi) adalah untuk memaksimalkan pendapatan bersih yang diperoleh perusahaan, (Serenade, 2018). Tujuan tersebut telah tercapai dikarenakan perusahaan telah melakukan secara optimal untuk meningkatkan penjualan sehingga laba yang dihasilkan meningkat. Kondisi ini sesuai dengan teori keagenan  yang  menyatakan  bahwa  pengambilan  suatu  kebijakan  yang  ada  dalam  entitas  atau perusahaan  pasti  terdapat  motif  lain  yang  juga  dilakukan  manager  dalam  proses  pengambilan kebijakan. sehingga berakibat secara langsung atau tidak langsung pada penilaian prestasi serta mutu kebijakan yang akan diputuskan hal tersebut juga berdampak pada adanya perubahan dalam sasaran dan tujuan pelaksanaan proses penggabungan usaha (merger dan akuisisi)
Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian  (Silalahi & Christina, 2020) yang hasilnya menunjukkan terdapat perbedaan terhadap rasio Net Profit Margin (NPM) dan Financial Leverage Multiplier (FLM)  antara  sebelum  dan  setelah merger. Berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan (Widianto et al., 2021) yang hasil penelitiannya menunjukkan bahwa Current Ratio, Quick Ratio, Net Profit Margin dan Debt Ratio tidak mengalami perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.
e. Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah Merger Ditinjau  Dari Financial Leverage Multiplier (FLM)
Rata-rata nilai FLM  Bank Syariah Indonsia sesudah merger lebih besar dibandingkan  dengan rata-rata nilai  FLM sebelum merger , namun secara statistik tidak menunjukkan adanya perbedaan antara sebelum dan sesudah merger, hal ini dikarenakan hasil nilai FLM memiliki signifikansi > α = 0,05  yaitu  sebesar  0,09.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  kinerja  Bank  Syariah  Indonesia  setelah merger yang  diukur  dengan  menggunakan  uji  paired  sample  t-test  tidak  ada  perbedaan  yang signifikan.
Kristina silalahi (2020) Financial Leverage Multiplier yang meningkat disebabkan oleh total aset yang  cenderung  lebih  tinggi  daripada  equity.  Sedangkan  Financial  Leverage  Multiplier  yang mengalami penurunan, disebabkan oleh equity yang cenderung naik lebih tinggi daripada total aset. Hal ini didukung oleh teori keagenan yaitu semakin tinggi leverage perusahaan maka semakin baik nilai transfer dari kreditur pemegang saham perusahaan.
Perusahaan  yang  memiliki  proporsi  yang  lebih  besar  dalam  struktur  permodalannya  akan mempunyai biaya agensi yang lebih tinggi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Tinggi et al., 2018) yang hasil penelitiannya menunjukkan  tidak  ada  perbedaan  yang  signifikan  sebelum  dan  sesudah merger. Berbeda  dengan
penelitian yang dilakukan (Silalahi & Christina, 2020) yang hasil penelitiannya menunjukkan bahwa terdapat  perbedaan  terhadap  rasio Net  Profit  Margin (NPM)  dan Financial  Leverage  Multiplier (FLM)  antara  sebelum  dan  setelah merger. Berdasarkan  teori  synergy  menjelaskan  bahwa  dua perusahaan  akan  memperoleh  keuntungan  lebih  besar  ketika  keduanya  melakukan  penggabungan dibandingkan sendiri. Dalam sebuah perusahaan jika terjadi synergy yang baik maka secara umum tingkat  kinerja  keuangan  perusahaan  akan  lebih  baik  dari  sebelum  melakukan  merger  (Hamidah, 2013). Synergy yang terjadi setelah merger, belum tercapai biasanya dikarenakan ada faktor seperti penyelamatan  perusahaan  dari  kebangkrutan,  motif  pribadi  atau  alasan  lain  yang  berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Hal  diatas  membuktikan  bahwa  dengan  tidak  adanya  perbedaan  antara  keempat  rasio  yang digunakan dalam mengukur kinerja keuangan sebelum dan sesudah marger kecuali rasio Net Profit Margin yang menunjukkan adanya perbedaan sebelum dan sesudah merger. Sehingga hasil penelitian ini memberi indikasi bahwa memang tujuan yang diharapkan terjadi setelah merger belum tercapai. Jadi kinerja perusahaan Bank Syariah Indonesia (BSI)  setelah melakukan merger tidak mengalami perbaikan atau dengan sebelum melaksanakan merger. Dengan kata lain tidak ada perbedaan antara kinerja keuangan sebelum dan sesudah merger sehingga hipotesis yang diajukan pada penelitian ini ditolak.

## D. SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pengujian,  Return  On  Assets  (ROA)  tidak  menunjukkan adanya perbedaan antara sebelum dan sesudah merger. Return On Equity (ROE) tidak menunjukkan adanya  perbedaan  antara  sebelum  dan  sesudah  merger.  Total  Asset  Turn  over    (TATO)  tidak menunjukkan  adanya  perbedaan  antara  sebelum  dan  sesudah  merger.  Net  Profit  Margin  (NPM) menunjukkan adanya perbedaan antara sebelum dan sesudah merger. Financial Leverage Multiplier (FLM) tidak menunjukkan adanya perbedaan antara sebelum dan sesudah merger.
Berdasarkan hal tersebut maka  tidak ada perbedaan antara kelima rasio yang  digunakan dalam mengukur  kinerja  keuangan  sebelum  dan  sesudah  marger  kecuali  rasio  Net  Profit  Margin  yang menunjukkan adanya perbedaan sebelum dan sesudah merger .

## DAFTAR  PUSTAKA
Aditya  Setiawan,  I.  P.  D.,  &  Rasmini,  N.  K.  (2018).  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Sebelum  Dan  Sesudah  Merger  Dan  Akuisisi  Periode  2011-2014. E-Jurnal Akuntansi , 24 (01), 688. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v24.i01.p26
Alfiansyah,  M.  F., & Sulistyowati, E. (2022). Pengaruh  Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Terhadap Earning Management Pada Perusahaan Perbankan Yang …. Jurnal Ilmu Dan … , 11 , 02.
Halim, C. C., & Widjaja, I. (2020). Analisis Kinerja Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Non-Keuangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  Tahun  2009-2017). J urnal  Manajemen  Bisnis  Dan  Kewirausahaan, 4 (2),  70. https://doi.org/10.24912/jmbk.v4i2.7524
Indah Cahyarin. (2017). Analisis Perbedaan Kinerja... (Indah Cahyarini) 1 The Difference Analysis Of  Financial  Performance  Before  And  After  The  Acquisition  (Studies  On  Merger  And Acquirer Companies Listed In Indonesia Stock Exchange Period 2012-2014). Jurnal Profita Edisi , 02 .
I  Made  Sudana.  (2015).  Teori  dan  Praktik  Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Edisi  2. Jakarta:Erlangga
Muchriana  Muchran.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Pertumbuhan  Perusahaan  Dan Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perbankan  Yang  Listing Di  Bei  Periode 2016-2020 . 4 (1), 119–125.
Maswar,  M.  (2017).  Analisis  Statistik  Deskriptif  Nilai  UAS  Ekonomitrika  Mahasiswa  dengan Program  SPSS  23  &  Eviews  8.1. Jurnal  Pendidikan  Islam  Indonesia , 1 (2),  273–292. https://doi.org/10.35316/jpii.v1i2.54
Nurati, A., Burhanudin, B., & Damayanti, R. (2019). Analisis Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Pt Mustika  Ratu  Tbk.  Berdasarkan  Analisis  Rasio  Likuiditas,  Solvabilitas,  Dan  Rentabilitas. Jurnal Ilmiah Edunomika, 3 (01), 108–118. https://doi.org/10.29040/jie.v3i01.466
Ni’mah, N. F., & Samryn, L. . (2017). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi. Manajerial , 9 (1), 31. https://doi.org/10.31479/m.v9i1.19
Prasetyo, H., Julianto, W., & Laela Ermaya, H. N. (2020). Penerapan Good Corporate Governance dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Syntax Transformation , 1 (10), 709– 721. https://doi.org/10.46799/jst.v1i10.164
Prasetyo Ramadhan, Shierly Margareth Mantiri, Septiana Rahayu, Dohan, & Vicaya Citta Dhammo.
(2022). Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Sebelum dan Setelah Merger 3 Bank Umum Syariah.
Jurnal Buana Akuntansi , 7 (2), 122–133.
https://doi.org/10.36805/akuntansi.v7i2.2694
Silalahi, K., & Christina, M. G. (2020). Analysis of Differences in Company Financial Performance Before and After the Merger (Study on  Bank CIMB Niaga  Listed on the IDX). Journal of Management , 6 (2301–6256), 35–46.
Sihombing, N., Kamal, M., & Manajemen, J. (2016). Analisis Pengaruh Pengumuman Merger dan Akuisisi Terhadap Abnormal Return Saham dan Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi pada perusahaan  yang  melakukan  Merger  dan Akuisisi  pada  Tahun  2011  dan  terdaftar di  Bursa Efek Indonesia ). Diponegoro Journal of Management , 5 (3), 1–15.
Susanto, N. (2019). Pengaruh Motivasi Kerja, Kepuasan Kerja, dan Disiplin Kerja Terhadap Kinerja Karyawan Pada Divisi Penjualan PT Rembaka. Agora , 7 (1), 6–12.
Sh, N. N., Sahabuddin, R., & Rauf, A. (2022). Profitability Analysis Before and After the Merger in Islamic  Banking  Companies  Listed  on  the  IDX. Pemikiran  Ilmiah  Dan  Pendidikan Administrasi Perkantoran , 8 (2), 243–252.
Silalahi, K., & Christina, M. G. (2020). Analysis of Differences in Company Financial Performance Before and After the Merger (Study on  Bank CIMB Niaga  Listed on the IDX). Journal of Management , 6 (2301–6256), 35–46.
Sihombing, N., Kamal, M., & Manajemen, J. (2016). Analisis Pengaruh Pengumuman Merger dan Akuisisi Terhadap Abnormal Return Saham dan Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi pada perusahaan  yang  melakukan  Merger  dan Akuisisi  pada  Tahun  2011  dan  terdaftar di  Bursa Efek Indonesia ). Diponegoro Journal of Management , 5 (3), 1–15.
Sipahelut, R. C., Murni, S., & Rate, P. Van. (2017). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan ( Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Yang Terdaftar Di BEI Periode 2014-2016 ) Analysis Of Company Financial Performance ( Case Study In Automotive and Components Companies Listed on BEI Perio. Jurnal Emba , 5 (3), 4425–4434.
Tinggi,  S.,  Ekonomi,  I.,  &  Palopo,  M.  (2018).  pISSN  2088-7485  Analisis  Manajemen  Laba  Dan Kinerja  Keuangan  Bank  Mandiri  Sebelum  Dan  Abstrak  Perkembangan  zaman  yang  begitu pesat  semakin  mendorong  pemilik  /  manajemen  bank  untuk  mengembangkan  usahanya dengan  KAJIAN  PUSTAKA  Manajemen  Laba  strategi  bisnis. Equilibrium  Volume,  7 (01), 34–43.
Widianto,  T.,  Khristiana,  Y.,  &  Pahlawi,  L.  A.  I.  (2021).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Sebelum  Dan  Sesudah  Merger  Dan  Akuisisi  Pada  Perusahaan  Go  Publik  Di  Indonesia. Advance : Jurnal Accounting , 8 (2), 49.