## Gorontalo Accounting Journal
Vol. 4 No. 1 April 2021
P-ISSN: 2614-2074, E-ISSN: 2614-2066 Nationally Accredited Journal, Decree No.36/E/KPT/2019

## THE EFFECT OF LIQUIDITY, PROFITABILITY, PRICE TO BOOK VALUE AND LEVERAGE LEVEL ON

## MANUFACTURING COMPANY SHARE PRICES

## PENGARUH  LIKUIDITAS,  PROFITABILITAS, PRICE  TO BOOK  VALUE SERTA  TINGKAT LEVERAGE TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Novia Sri Putri Laia, Citra Indah Lestari Bawamenewi, Keumala Hayati Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia Jalan Sekip, Simpang Jalan Sikambing, Medan email: noviasri1911@gmail.com
Submit : 2021-03-18; Revision : 2021-04-07; Publish : 2021-04-17 Gorontalo Accounting Journal, 4(1): 57-68

## Abstract
The main objective of this research is to validate the relationship between the variables of liquidity, profitability, book value (PBV) and the level of leverage and the stock price. This  research  uses  multiple  linear  analysis  methods.  There  are  165  populations  of manufacturing  industrial  companies  listed  on  the  IDX  list  for  the  2016-2019  period. However,  the  researcher  determined  several  research  criteria  by  applying  purposive sampling technique so that this study became 67 samples multiplied by 4 years so that 268 samples were obtained. Analysis of the coefficient of determination shows that the value of 39.5% of the stock price is influenced by the independent variable. Simultaneous test proves that the independent variable can have a positive influence on stock prices. On the other hand, the partial test proves that liquidity and leverage cannot affect stock prices.  However,  in  terms  of  profitability  and  PBV  are  able  to  influence  stock  prices positively and significantly.
Keywords: Liquidity; Profitability; Book Value; Leverage; Stock Price
Abstrak
Tujuan  utama  penelitian  berikut  adalah  validasi  hubungan  antara  variabel likuiditas, profitabilitas, nilai buku (PBV) serta tingkat leverage dengan harga saham. Riset ini menggunakan metode analisis linier berrganda. Terdapat 165 populasi dari perusahaan industry manufaktur yang tertera dalam daftar BEI periode 2016-2019. Namun peneliti menetapkan beberapa kriteria penelitian dengan menerapkan teknik purposive  sampling  sehingga  penelitian  ini  menjadi  67  sampel  dikalikan  dengan  4 tahun  maka  diperoleh  268  sampel  penelitian.  Analisis  koefisien  determinasi menunjukkan  nilai  39,5%  dari  harga  saham  dipengaruhi  oleh  variabel  bebas  Uji simultan  membuktikan  bahwa  variabel  independen  dapat  memberikan  pengaruh positif kepada harga saham. Di sisi lain, uji parsial membuktikan bahwa likuiditas dan leverage  tidak  dapat  mempengaruhi  harga  saham.  Namun  secara  profitabilitas  dan PBV mampu mempengaruhi harga saham secara positif dan signifikan.
Kata Kunci : Likuiditas; Profitabilitas; Nilai Buku; Leverage; Harga Saham

## 1. PENDAHULUAN
Ada banyak kegiatan yang dapat mendorong para pengusaha atau pemilik modal  untuk  mendapatkan  keuntungan  dan  dana  yang  dimiliki  dengan tujuan pengalokasian yang produktif. Salah satunya adalah kegiatan yang berhubungan dengan  perdagangan  efek  yaitu  pasar  modal.  Dengan  menanam  modal  berupa saham  maka  para  investor  akan  mendapatkan  keuntungan    berupa  dividen. Dividen  akan  dibagikan  sesuai  dengan  persenan  kepemilikan  saham  di perusahaan tersebut. Faktor internal dan eksternal dapat mempengaruhi harga saham  responsive  terhadap  permintaan  serta  penawaran  yang  menyebabkan perubahan  dari  naik  ke  turun  maupun  sebaliknya,  sehingga  mengakibatkan harga  yang  beranjak  tinggi  ataupun  anjlok  kebawah.  Apabila  dalam  suatu perusahaan  terdapat  promosi  harga  saham,  maka  para  pihak  penanam  modal dapat  mengevaluasi  keberhasilan  kinerja  dari  manajemen  tersebut  dalam mendominasi usahanya. Namun jika yang terjadi sebaliknya, para investor tidak akan menyertakan ekuitasnya.
Perusahaan manufaktur yang tertera di BEI merupakan lembaga keuangan resmi dibawah naungan OJK yang memfasiIitasi perdagangan efek di Indonesia yang memuat sumber informasi dan laporan keuangannya secara terperinci dan dapat  diakses  secara  publik.  Dari  laporan  tersebut  kita  bisa  melihat  kondisi keuangan dan menganalisis bagaimana nilai saham di suatu perusahaan.  Dalam suatu perusahaan, setiap usaha yang telah dikelola harus memperhatikan berapa lama  usaha  tersebut  dapat  membiayai  perusahaan  itu  sendiri.  Dengan  adanya efisensi perusahaan dalam mempertahankan kesanggupannya untuk memenuhi kewajibannya  (jangka  pendek)  maka  perusahaan  tersebut  telah  likuid. Perusahaan yang memiliki mekanisme yang baik dalam mencapai keberhasilan usaha  tentunya  mempunyai  sebuah  tujuan  utama  yakni  mencari  profit  atau keuntungan  yang  sebesar-besarnya.  Namun  dibalik  pencapaian  suatu keuntungan  tersebut,  perusahaan  akan  menjalani  prosesnya  yang  dimana perusahaan itu sendiri akan dihadapkan dengan persaingan setiap perusahaan. Maka perusahaan dalam hal ini diharapkan mampu membuat prosedur yang baik dalam memperhatikan labanya sendiri.
Perusahaan-perusahaan  besar  yang  bergerak  secara  efektif  didunia keuangan sangatlah biasa  memiliki nilai buku (PBV). Apabila  nilai buku tinggi, perusahaan  dapat  menghasilkan  keuntungan  yang  besar,  maka  hal  demikian tidak akan merugikan jika seorang investor membeli saham dengan harga yang mahal dari perusahaan tersebut. Komposisi antara liabilitas dengan ekuitas yang menunjukkan  dana  yang  berasal  dari  kreditur maupun  investor  dapat menjadi gambaran perusahaan itu sendiri. Dalam hal ini akan tampak jelas bagaimana kemampuan  sebuah  perusahaan  dalam  pembiayaannya  oleh  liabilitas  dan keseimbangannya  dengan  harta  yang  dimilikinya  untuk  membayar  seluruh kewajibannya.
Dalam penelitiannya secara parsial, Thio Lie Sha (2015) dan Diana Erawati (2015), menyatakan bahwa tidak ada pengaruh yang signifikansi antara  likuiditas dan profitabilitas terhadap harga saham. Namun secara keseluruhannya, relevan berpengaruh terhadap harga saham. Adapun pendapat lain seperti Linda Kania Dewi (2015), menyatakan bahwa secara  menyeluruh, terdapat pengaruh positif yang  diberikan  oleh  likuiditas  dan  profitabilitas  terhadap * harga * saham. Selanjutnya  peneliti  Keumala  Hayati,  dkk  (2019),  secara  parsial  juga  likuiditas tidak mempengaruhi harga saham dengan signifikan. Dari beberapa sample diatas
Likuiditas (X1) Profitabilitas (X2) PBV (X3) Leverage (X4) Harga Saham
(Y)
H 5
terdapat  perbedaan hasil yang didukung oleh peneliti lain yakni Elsa  Erianti & Ruzikna (2018), yang menyatakan bahwa hasil pengujian rasio profitabilitas (ROA) tidak dapat mempengaruhi harga saham secara signifikan.
Silviana Agustami dan Pitriani Syahida (2019), memberi pernyataan yakni leverage  secara  negative  menimbulkan  pengaruh  terhadap  harga  saham. Sementara  Linda  Kania  Dewi  (2015)  menyatakan  bahwa  leverage  dapat menimbulkan pengaruh * positif walaupun tidak signifikan
terhadap * harga * saham.  Untuk  itu,  peneliti  menambahkan  variabel  baru  yakni price  to  book  value dikarenakan  Ramadhani  Srifitra  (2016)  menyatakan  bahwa PBV dapat memberikan tingkat pengaruh yang signifikan kepada harga saham. Adapun permasalahan yang sering ditemukan diantaranya : harga saham pada suatu emiten seringkali mengalami kenaikan serta penurunan. Hal demikian diakibatkan oleh salah satu faktor seperti tingkat inflasi/ tinggi & rendahnya suku bunga Bank Indonesia,serta kurs rupiah terhadap dolar Amerika danhal lainnya yang dapat menyebabkan peristiwa tersebut. Dari ulasan latar belakang tersebut, maka perumusan masalah yang dapat dinyatakan dibawah ini adalah :
1. Apakah variabel likuiditas dapat berpengaruh terhadap harga saham?
2. Apakah Profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham ?
3. Apakah PBV dapat berpengaruh terhadap harga saham?
4. Apakah variabel leverage berpengaruh terhadap harga saham ? Tujuan  dari  penelitian  yang  dimaksud  adalah  pengujian  yang  dilakukan secara empiris pengaruh likuiditas, profitabilitas, price to book value serta tingkat leverage terhadap harga saham. Manfaat  dari penelitian ini adalah literatur untuk perusahaan dalam menilik badan usaha yang ter listing di BEI, sehingga mampu memberikan  informasi  dan  analisis    yang  layak  dan  dibutuhkan  oleh    para pemegang saham.  Selanjutnya bagi perusahaan, agar lebih memahami lagi sistem manajemen  dalam  tatanan  perusahaan.  Bagi  investor,  sebelum  melakukan investasi  terlebih  dahulu  perlu  mempertimbangkan  dan  menganalis  kinerja keuangannya  serta  faktor  lain  yang  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan sehingga akan diperoleh return yang lebih baik. Dalam hal ini akuntansi berperan untuk  menyediakan  informasi  bagi  pengguna  yakni  dengan  menjadikannya sebagai  sarana  komunikasi  bisnis,  sehingga  akuntansi  disebut  dengan  bahasa bisnis (Siallagan, 2020). Selanjutnya laporan keuangan juga diperlukan sebagai bukti.  Menurut  Kasmir  (2018)  laporan  keuangan  adalah  laporan  yang menunjukkan  situasi  keuangan  masa  kini  dalam  sebuah  perusahaan  dalam setiap  tahun  berjalan  yang  berperan  penting  bagi  manajemen  terlebih  pemilik perusahaan.
H 1 H 2 H 3 H 4
Gambar 1. Kerangka Konseptual
Berikut  ini  peyajian  dari  landasan  teori  serta  hasil  peneliti  terdahulu dengan hipotesis penelitian yakni :
H 1 : Likuiditas  mempengaruhi harga saham dengan signifikan H 2 : Profitabilitas mempengaruhi harga saham dengan signifikan
H 3 : Price to book value mempengaruh harga saham dengan signifikan H 4
: Laverage mempengaruhi harga saham dengan signifikan H 5 :Likuiditas,  profitabilitas, price  to  book value serta  tingkat  leverage  dapat mempengaruhi harga saham secara signifikan.

## Pengaruh likuiditas terhadap harga saham
Dalam membayar utang jangka pendek digunakan rasio likuiditas untuk mengukur  tingkat  ketersediaan  kas  perusahaan  dengan  indikator  pengukuran rasio kas dengan kas & setara kas / kewajiban lancar (Hery 2016:151).  Penjelasan demikian  tampak  pada  hasil    beberapa  peneliti  yang  telah  menguji  coba  yakni Linda Kania Dewi (2015) bahwa likuiditas dapat memberikan pengaruhnya tetapi tidak signifikan kepada harga saham. Namun penelitian ini membuktikan hasil variable likuiditas tidak mempengaruhi harga saham secara sinifikan. Demikian juga  dengan  hasil  uji  coba  Keumala  Hayati,  dkk  (2019)bahwa  likuiditas  tidak memberi pengaruh terhadap harga saham secara parsial dan signifikan. Hal ini bersesuaian dengan peneliti Thio Lie Sha (2015:292) dimana dalam penelitiannya tidak terdapat pengaruh antara  likuiditas dengan harga saham yang signifikansi. H 1 : Likuiditas  mempengaruhi harga saham dengan signifikan Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Penilaian  efektivitas  manejemen  secara  keseluruhan  dinyatakan  pada besar  kecilnya  tingkat  keuntungan  yang  terlihat  dalam  relasi  antara  penjualan dan investasi. Indikator yang dapat diterapkan adalah Harga pengembalian aset (ROA) = Laba bersih setelah pajak (EAT) / Total aset (Fahmi 2017:135). Analisis perhitungan yang telah dilaksanakan dalam riset ini menerangkan secara  parsial  profitabilitas  mempengaruhi  harga  saham  dengan  positif  dan signifikan. Pengujian ini sejalan dengan peneliti  Vera Manoppo, dkk (2017) yang memverifikasi  bahwa  profitabilitas  mampu  memberi  pengaruh  positif  yang signifikansi  terhadap  harga  saham. Tetapi  bertentangan  dengan  Elsa  Erianti  & Ruzikna (2018) yang mengungkapkan bahwa ROA tidak mampu mempengaruhi harga saham.
H 2 : Profitabilitas mempengaruhi harga saham dengan signifikan

## Pengaruh Price to Book Value Terhadap Harga Saham
Nilai  buku  menyatakan  kuantitas  rupiah  yang  dilaporkan  dalam  neraca dan dibayar sesuai lembar saham bilamana perusahaan itu dibubarkan dengan asumsi semua aset dapat direalisir dengan harga yang serupa pada nilai bukunya (Munawir  2019:85).  Indikator  pengukurannya  diterapkan  dengan  Price  to  book value (PBV) = Harga  per lembar saham / Nilai Buku per lembar saham (Fahmi 2017:139). Hasil penelitian menyatakan price to book value mempengaruhi harga saham  secara  positif  dan  signifikan.  Hasil  ini  serupa  dengan  pengujian Ramadhani Srifitra (2016) yang menjelaskan  bahwa  PBV mampu menimbulkan pengaruh positive dan signiifikan kepada harga saham.
H 3 : Price to book value mempengaruh harga saham dengan signifikan Pengaruh Leverage Terhadap Harga Saham
Untuk  mengetahui  tingkat  pemakaian  utang  dalam  pembelanjaan perusahaan  dapat  digunakan  rasio  leverage.  Indikator  yang  dapat  diterapkan adalah Debt to Equity (DER) = Total Utang / Modal (Sudana  2018:23). Adapun
hasil  penelitian  ini  yakni  secara  parsial  variable  leverage  tidak  mempengaruhi harga  saham  secara  signifikan.  Hal  demikian  bertepatan  pada  hasil  analisa Rianisari (2018) menjelaskan  tentang  leverage yang  tidak  mempengaruhi  harga saham.  Namun  bertentangan  dengan  Silviana  Agustami  dan  Pitriani  Syahida (2019),  yang  menyatakan  bahwa  leverage  dapat  mempengaruhi  harga  saham secara negatif.
H 4 : Laverage mempengaruhi harga saham dengan signifikan

## 2. METODE PENELITIAN
Kegiatan meneliti ini  bertempat  di  industri  manufaktur yang  terlisting  di lembaga  resmi  BEI  dengan  menggunakan  data  yang  sifatnya  sekunder  yakni annual  report periode  2016-2019  dari  https://www.idx.co.id  dan  daftar  harga saham (harga penutup akhir tahun) dari sumber  https://finance.yahoo.com. Jenis dari penelitian ini yakni kuantitatif karena berupa analisis terhadap data yang bersifat statistik/ dinyatakan dalam bentuk angka. Metode penelitian ini  dilakukan  dengan  mengambil  populasi  atau  sampel  tertentu  menggunakan instrument penelitian guna melakukan pengujian terhadap hipotesis yang ada. Populasi dapat diartikan sebagai keseluruhan suatu objek penelitian yang memiliki sifat tertentu. Dalam pembahasan ini, seluruh perusahaan manufaktur yang ter listing di lembaga resmi BEI periode 2016-2019 merupakan bagian dari populasi  ini.  Sugiyono  (2017:81),  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang dimiliki  populasi  tertentu  diistilahkan  sebagai  sampel  yang  diterapkan  dengan teknik purpossive sampling dengan menetapkan kriteria yakni :
1. Perusahaan manufactur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2019 165 2. Tidak melakukan penerbitan laporan keuangan secara berurutan periode 2016-2019 (63) 3. Tidak profit periode 2016-2019 (27) 4. Tidak mempublikasikan harga saham periode 2016-2019 (8) 5. Jumlah sampel penelitian 67 6. Jumlah perusahaan yang diteliti berdasarkan tahun penelitian 268
Teknik analisis data berupa analisies regresi linier berganda yang berperan dalam menilai interaksi dari setiap variabel bebas terhadap variabel terikat serta penelitian  ini  menggunakan  software  SPSS  dalam  melakukan  pengujian  setiap variabel dengan implementasi persamaan berikut :
Y = a . + b 1 X 1 . +b 2 X 2 . + . b 3 X 3 + . b 4 X 4 . + e
Penjelasan :
Y = Harga Saham (Variabel Dependen) a = Konstanta (Nilai Variabel harga saham) b( 1 , 2 , 3 , 4 ) = koefisien regresi tiap variabel independen X( 1 , 2 , 3 , 4 ) = Likuiditas, Profitabilitas, Pbv, Leverage e = Error / tingkat kesalahan
Untuk  mendapatkan  hasil  penilaian  dari  analisis  tersebut  digunakan pengujian  hipotesis  model  regresi  berganda  yakni  uji  asumsi  klasik  yang bertepatan  pada  uji  normalitas, * multikolinearitas, * heteroskedastisitas * serta autokorelasi.  Variabel  penelitian  yang  dibahas  yakni  variabel  dependen  alias terikat  yakni  harga  saham  (Y)  oleh  vaiabel  independen  yang  menjadi  penyebab
perubahan  atas  variabel  terikat.  Variabel  demikian  meliputi    likuiditas  (X 1 ), profitabilitas (X 2 ), price to book value (X 3 ) serta tingkat leverage (X 4 ).

## Tabel 1. Definisi Operasional

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Hasil Uji Asumsi Klasik
Permasalahan  yang  terjadi  pada  uji  asumsi  klasik  ini  terletak  pada  uji heteroskedastisitas,  dimana  data  mengalami  gejala  heteroskedastisitas.  Maka untuk  itu  dilakukan  transformasi  data  menggunakan  Logaritma  Natural  (LN). Sedangkan  pada  uji  normalitas,  multikolinearitas  dan  autokorelasi  tidak mengalami masalah.
Jenis Variabel Definisi Indikator Skala Likuiditas * X 1 “ Mengukur tingkat likuid suatu perusahaan” (Kasmir,2018:130) Rasio Kas ( Cash Ratio ) =
Cash or Cash Equivalent / Current Liabilities (Kasmir,2018:138) Rasio Profitabilitas * X 2 “ AIat yang mengukur kompetensi perusahaan dalam menghasilkan laba dan tingkat pengembalian atas investasi yang dilakukan” (Sukamulja,2019:97) Return On Asset (ROA )= Laba bersih (EAT) / Total Aset (Sukamulja, 2019:98) Rasio Price to Book Value X 3 “Pembayaran yang dilakukan kepada tiap per lembar saham dalam jumlah  rupiah” (Munawir,2019:85) Price to Book Ratio (PBV) = Price per share / Book Value per Share (Prihadi,2019:264) Rasio Leverage * X 4 “Alat yang mengukur kompetensi perusahaan dalam pemenuhan seluruh kewajiban jangka pendek dan jangka panjang. (Sujarweni,2017:61) Total Debt to Equity Ratio (DER) = Total Utang / Ekuitas Pemegang Saham (Sujarweni,2017:6 1) Rasio Harga Saham * Y “Harga yang terjadi ditetapkan oleh pelaku pasar dan disisi lain juga didasari dengan permintaan dan penawaran saham yang terpaut di pasar modal” (Jogiyanto, 2015:83) Nilai buku Nominal

## 3.1.1 Uji Normalitas

## Gambar 2 Histogram
Hasil  analisis  grafik  histogram  diatas  menunjukkan  bahwa  tidak  ada pelencengan  kurva  ke  kiri  ataupun  ke  kanan  karena  berada  dalam  posisi seimbang yaitu di titik 0. Dengan demikian,  data sudah dapat dikatakan normal.

## Gambar 3 P-P Plot
Pada P-P Plot diatas, tampak pola yang sejajar mengikuti haluan dari garis diagonal sehingga memperlihatkan bahwa data sudah  normal.

## Tabel 3. One Sample KS Test
Unstandardized Residual N ** 268 Normal * Prameters a,b Mean **
Std.Deviation ** ** .0000000 1.22082056 Most Extreme Differences                Absolute **
Positive **
Negative **
** .042 ** .042 -.033 Test * Statistic ** . 042
Asymp . .Sig. * (2-tailed) ** .200 c,d a. Test * distribution * is * Normal ** b. Calculated * from * data ** Sumber : Data Olahan SPSS, 2020.
Test  statistik  diatas  bersignifikansi 0.200  >  0.05  yang  menyatakan  telah memenuhi syarat uji asumsi normalitas.
3.1.2 Uji * Multikolinearitas **
Tabel * 4. Coefficients a ** Model ** Collinearity * Statistics Tolerance VIF 1               (Constant) ** LN_Likuiditas .551 1.815 LN_Profitabilitas .800 1.250 LN_PBV .735 1.360 LN_Leverage .537 1.862 a.Dependent Variable : LN_HS Sumber : Data Olahan SPSS, 2020.
Analisa  tabel  4  menunjukkan  hasil  uji  multikolinearitas  setelah transformasi  terdistribusi  secara  normal.  Hal  ini  tampak  pada  nilai * tolerance antar variabel * bebas > 0,10 dan * VIF < 10. 3.1.3 Uji Heteroskedastisitas
Tabel 5. Model Summary b (Uji White ) Model R R Square Adjusted Squares Std.Error of the Estimate 1 .151 a .023 .008 2.18746 a.Predictors : (Constant), LN_Leverage, LN_Profitabilitas, LN_PBV,
LN_Likuiditas b. Dependent Variable : RES2 Sumber : Data Olahan SPSS, 2020.
Tabel  5  membuktikan  gejala  heteroskedastisitas  tidak  terjadi    pada penelitian ini. Dengan perhitungan 6,164 < 7,81 probabilita 0.05 dimana n x R Square = 268 x 0.023 = 6,164 dan nilai chi square tabel dengan rumus : Df = k-1 atau Df = 4-1 = 3 sehingga Df=7,81.
3.1.4 Uji Autokorelasi
Tabel 6. Run Test Unstandirdized
Residuals * Test Value a ** -.06778 Cases < Test Value **** 134 Cases >= Test Value ** 134 Total Cases ** 268 Number of Runs 123 Z ** -1.469 Asymp. Sig. (2-tailed)
**
.142
a.Median **
Sumber : Data Olahan SPSS, 2020.
Dapat dilihat bahwa analisa run test terlihat data sudah sehat dan bebas dari gejala autokorelasi karena  menunjukkan signisikansi sebesar 0,142 > 0,05. 3.1.5 Analisis * Regresi * Linier * Berganda
Tabel 7. Coefficients a ** Model Unstandardized Coefficients B Std.Error 1           (Constant) 3.881 .695 LN_Likuiditas .021 .074 LN_Profitabilitas .406 .111 LN_PBV .602 .065 LN_Leverage -.187 .125 a.Dependent * Variable : LN_HS
Sumber : Data Olahan SPSS, 2020.
Harga * Saham = 3,881 + 0,021 Likuiditas + 0,406 Profitabilitas + 0,602 PBV – 0,187 Leverage. Penjelasan dari persamaan diatas :
1 Konstanta  sebesar  3,881  menunjukkan  jika  nilai  dari  variabel  independen (likuiditas, profitabilitas, price to book value dan leverage) 0 atau tetap, maka nilai  variable dependen (harga saham) yaitu 3,881.
2 Variable likuiditas menunjukkan  koefisien regresi dengan nilai  0,021 yang menyatakan jika variabel likuiditas naik sebesar 1 kali dan  setiap variabel independen nilainya 0, maka  harga saham meningkat sebesar 0,021.
3 Variabel profitabilitas menunjukkan koefisien regresi dengan nilai 0,406 yang menyatakan jika variabel profitabilitas naik sebesar 1 kali dan setiap variable independen nilainya 0, maka harga saham meningkat sebesar 0,406.
4 Variable price to book value menunjukkan koefisien regresi dengan nilai 0,602 yang  menyatakan  jika  nilai  buku naik  sebesar  1  kali  dan  setiap    variabel independen nilainya 0, maka harga saham meningkat sebesar 0,602.
5 Variabel  leverage  menunjukkan  koefisien  regresi  dengan  nilai  -0,187  yang menyatakan  jika  variabel  leverage  naik  sebesar  1  kali  dan  setiap  variable independen nilainya 0, maka harga saham  menurun sebesar 0,187.
3.1.6 Koefisien * Determinasi
Tabel 8. Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square 1 .628 .395 .386 a.Predictors  :  (Constant),  LN  _Leverage,  LN_Profitabilitas,  LN_PBV, LN_Likuiditas b.Dependent Variable : LN_HS
Sumber : Data Olahan SPSS, 2020.
Disajikan  output  koefisien  determinasi  senilai  0,395  dimana  sebanyak 39,5% harga saham dipengaruhi oleh variabel bebas . Adapun sisanya  60,5% yaitu pengaruh dari variabel yang tidak dibahas.

## 3.2 Pembahasan
Pengaruh  likuiditas  terhadap  harga  saham    tampak  pada  hasil  analisa perhitungan  yang  telah  dilaksanakan  pada  penelitian  ini    yang  menerangkan
secara parsial likuiditas T hitung 0,291 <  T tabel 1,9689 sig 0,771 > 0,05 sehingga H1 ditolak. Berdasarkan hal tersebut, tidak terjadi pengaruh antara likuiditas dengan harga saham. Hal ini bersesuaian dengan pernyataan Santi Octaviani, dkk (2017), dimana harga saham dalam suatu perusahaan juga dapat berubah-ubah, karena dengan tingkat likuiditas yang tinggi dapat menjadi salah satu lantaran terjadinya hal tersebut.
Pengaruh  profitabilitas  terhadap  harga  saham  dijelaskan  secara  parsial profitabilitas dengan periolehan nilai T hitung 3,665 > T tabel 1,9689 sig 0,000 < 0,05 sehingga H2 diterima. Maka dari itu, variabel profitabiliitas mempengaruhi harga saham secara positif dan signifikan. Pengujian ini sejalan dengan peneliti  Anita Suwandani, dkk (2017), yang memverifikasi bahwa profitabilitas mampu memberi peningkatan trhadap harga saham perushaan.
Pengaruh  price  to  book  value  terhadap  harga  saham  diterangkan  secara partial nilai buku atau price to book value dengan T hitung 9,253 <  T tabel 1,9689 sig 0,000 > 0,05 sehingga H3 diterima. Berdasarkan hal tersebut, maka variable price to book value mempengaruhi harga saham secara positif dan signifikan.. Peristiwa ini  serupa  dengan  pengujian  Ramadhani  Srifitra  (2016),  menjelaskan  jika  nilai buku perusahaan tinggi maka kesejahteraan investor terwujud.
Pengaruh leverage terhadap harga saham dapat dilihat berdasarkan hasil uji secara parsial leverage T hitung -1,496 < T tabel 1,9689 sig 0,136 > 0,05 sehingga H4 ditolak. Berdasarkan hal tersebut, maka disimpulkan variable leverage tidak mempengaruhi  harga  saham  secara  signifikan.  Sesuai  dengan  hasil  penelitian Rianisari  (2018),  mengungkapkan  leverage  berperan  untuk  menginformasikan tingkat resiko yang akan dialami oleh sebuah perusahaan.
Berikutnya hasil Output pengujian secara simultan menunjukkan nilai F hitung 42,883  >  nilai F tabel 2,41 signifikansi 0,000 < 0,05 yang menyatakan Ha diterima. Dengan demikian variabel independen secara bersamaan mempengaruhi variabel terikat (harga saham).
4. PENUTUP

## 4.1 Simpulan
Uji simultan membuktikan adanya pengaruh positive serta signifikan yang diberikan oleh  likuiditas, profitabilitas, price to book value serta tingkat leverage kepada harga saham pada perusahaan manufactur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia  periode  2016-2019.  Sedangkan  uji  parsial  membuktikan  bahwa likuiditas dan leverage secara signifikan tidak dapat mempengaruh harga saham sedangkan  profitabilitas  dan price  to  book  value dapat  memberikan  pengaruh positif  dan  signiifikan  kepada  harga saham  pada  perusahaan  manufactur  yang tecatat di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2019.
Keterbatasan dalam penelitian ini yaitu sampel penelitian hanya berfokus pada perusahaan manufaktur yang ter listing di Bursa Efek Indonesia (2016-2019, sehngga peneltian tidak dapat dilaksanakan diluar perusahaan manufaktur yang tidak  tercatat.  Selanjutnya  hasil  penelitian  hanya  membuktikan  pengaruh  2 variable bebas terhadap variabel harga saham yakni Profitabilitas dan price to book value. Asumsi  awal  dinyatakan  bahwa  semua  variabel  akan  mempengaruhi variabel harga saham.
4.2 Saran
Kepada  peneliti  dimasa  mendatang  untuk  dapat  menjadikannya  sebagai literatur  dalam  menilik  badan  usaha  yang  ter listing di  BEI,  sehingga  mampu
memberikan  informasi  dan  analisis    yang  layak  dan  dibutuhkan  oleh    para pemegang saham. Dan ada baiknya melakukan penelitian mengenai harga saham dengan menggunakan atau menambahkan  rasio keuangan yang berbeda untuk dapat  memperoleh  penelitian  baru.  Selanjutnya  bagi  perusahaan,  agar  lebih memahami  lagi  sistem  manajemen  dalam  tatanan  perusahaan.  Terlebih-lebih dalam  mengimplementasikan  kinerja  yang  baik  terhadap  pengelolaaan perusahaan,  agar  dapat  memberikan  citra  positif  bagi  perusahaan  dan meningkatkan  profitabilitas  sehingga  semua  pihak  ataupun  investor  ingin berinvestasi.

## 5. DAFTAR PUSTAKA
Agustami,  S.,  &  Syahida,  P.  (2019).  Pengaruh  Nilai  Pasar,  Profitabilitas,  dan Leverage  terhadap  Harga  Saham  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode 2013 — 2017). Jurnal Saintifik Manajemen Dan Akuntansi , 2 (2), 84 – 103.
Dewi,  L.  K.  (2015).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  Dan  Likuiditas  Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia. Katalogis , 3 (8), 114 – 125.
Erawati, D. (2015). Pengaruh Likuiditas, Manajemen Aset, Manajemen Liabilitas, dan  Profitabilitas  terhadap  Harga  Saham  Pasar/Buku  pada  Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode tahun 2008-2012. E- Jurnal Ilmu Manajemen MAGISTRA , 1 (1), 71 – 87.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Bandung : Alfabeta.
Fitriani, R. S. (2016). Pengaruh NPM, PBV, Dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia. E- Ju= ournal Administrasi Bisnis , 4 (3), 802-814.
Hartono, J. (2015). Teori Portofolio Dan Analisis Investasi . Yogyakarta : BPFE- Yogyakarta.
Hayati, K. dkk (2019). Pengaruh Net Profit Margin , Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2017. Riset  &  Jurnal Akuntansi , 3 (1), 133 – 139. Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan Integrated And Compherensive Edition . Jakarta : Gramedia Widiasarana Indonesia.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT Raja Grafindo Persada. Manoppo, V.  dkk  (2017).  The  Influence  of  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio, Return  On  Assets  And  Net  Profit  Margin  To  Share  Prices  In  Food  And Beverages  Companies  Listed  On  The  Stock  Exchange  (2013-2015  Period). Journal EMBA , 5 (2), 1813 – 1822.
Munawir,  S.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan  (4Ed) .  Yogyakarta  :  Liberty Yogyakarta.
Octaviani, S., & Komalasarai, D. (2017). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham . Jurnal Akuntansi. , 3 (2), 77 – 89. Prihadi,  T.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan  Konsep  &  Aplikasi .  Jakarta  : Gramedia Pustaka Utama.
Rianisari, A., Husnah, & K.Bidin, C. R. (2018). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Industri Makanan Dan Minuman Di Bei. Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Tadulako Vol. 4, No. 2 , 4 (Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Tadulako), 113 – 120.
Ruzikna,  &  Erianti,  E.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas  Dan  Profitabilitas  Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Sub Sektor  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei). Jurnal  Online Mahasiswa 5, 1-11.
Sha,  T.  L.  (2017).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Likuiditas,  Net  Profit  Margin, Return  on  Equity,  Dan  Price  To  Book  Value  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  2010 – 2013. Jurnal Akuntansi , 19 (2), 276.
Siallagan, H. (2020). Teori Akuntansi (1st ed.). LPPM UHN Press. Sudana, I. M. (2015). Teori Dan Praktik Manajemen Keuangan Perusahaan (2Ed) . Jakarta : Erlangga. Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian  Kuantitaif,  Kualitatif  Dan  R&D .  Bandung  : Alfabeta.
Sujarweni,  V.  W.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan  Toeri,  Aplikasi  &  Hasil Penelitian .  Yogyakarta : Pustaka Baru Press. Sukamulja,  S.  (2019). Analisis  Laporan  Keuangan  Sebagai  Dasar  Pengambilan Keputusan . Yogyakarta : ANDI. Suwandani,  A.  dkk  .  2017.  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Di Bei Tahun 2014 - 2015. Jurnal Akuntansi Dan Pajak 18(01): 123 – 29.