EFFECT OF ACTIVITY RATIO ON PROFITABILITY IN THE PHARMACY COMPANIES LISTED ON IDX PERIOD 2013-2017
Hanny Handayani 1 , Syukri Hadi 2 1&2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Email : syukri.hadi@yahoo.com

## ABSTRACT
This  research  aims  was  to  determine  the  affect  of activity ratio  that  is  total  asset  turnover,  working  capital turnover, receivable turnover, inventory turnover to the profitability (Return on Asset) of pharmacy companies in Indonesia. The samples taken were the companies listed on the pharma cy’s sector of Indonesia Stock Exchange period 2013 – 2017. The sample is determinated using purposive sampling so that the number of samples was 6 companies. Data  collection  technique  on  this  research  were  literature  study  and  internet  access. The  method used was multiple regression formula. The result showed that independent variables of this research, total asset turnover,  working  capital  turnover,  receivable  turnover,  and  inventory  turnover  simultaneously  affect  to  the Return  on  Asset.  Partially,  total asset  turnover,  working  capital  turnover,  and  inventory  turnover  have significant  influence  to  the  return  on  asset.  Meanwhile  Receivable  turnover  did  not  have  any  significant influence to return on asset of pharmacy companies in Indonesia Stock Exchange period 2013 – 2017.
Keywords : Total Asset Turnover, Working Capital Turnover, Inventory Turnover, Receivable Turnover, Return on Asset

## PENGARUH RASIO AKTIVITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFATAR DI BEI PERIODE 2013-2017

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh rasio  aktivitas  yaitu  perputaran  aktiva,  perputaran modal  kerja,  perputaran  piutang,  perputaran  persediaan terhadap  profitabilitas (Return  on  Asset)  perusahaan Farmasi di Indonesia. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar pada sektor Farmasi  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013 – 2017.  Sampel  penelitian  ini  ditentukan  dengan  menggunakan metode purposive  sampling sehingga  jumlah  sampel  sebanyak  6  perusahaan. Teknik pengumpulan  data  dalam penelitian  ini  adalah  studi  pustaka  dan  akses  internet.  Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel independen dalam penelitian ini yaitu perputaran aktiva, perputaran  modal  kerja,  perputaran  piutang  dan  perputaran  persediaan  secara  simultan  berpengaruh  terhadap return  on  asset. Secara  parsial,  variabel perputaran  aktiva,  perputaran  modal  kerja  dan  perputaran  persediaan berpengaruh  signifikan  terhadap return  on  asset. Sedangkan  variabel  perputaran  piutang  tidak  berpengaruh signifikan terhadap return on asset pada perusahaan farmasi di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2017.
Kata Kunci : Perputaran Aktiva, Perputaran Modal Kerja, Perputaran Persediaan, Perputaran Piutang, Return on Asset

## PENDAHULUAN
Perusahaan farmasi atau perusahaan obat-obatan adalah perusahaan bisnis komersial yang fokus dalam meneliti, mengembangkan  dan  mendistribusikan  obat,  terutama  dalam  hal  kesehatan  (Sharabeti  et  al,  2010).  Perusahaan farmasi  merupakan sub sektor perusahaan  manufaktur dalam industri barang  konsumsi  yaitu obat-obatan. Obat merupakan  bagian  dari  kebutuhan  pokok  masyarakat  yang  sangat  dibutuhkan  karena  memiliki  fungsi  untuk penyembuhan  berbagai  penyakit  yang  dialami  masyarakat.  Saat  ini  kebutuhan  obat – obatan  semakin  besar karena telah diberlakukannya program dari pemerintah yakni Sistem Jaminan Sosial Nasional (SJSN) semenjak tahun  2014.  Program  ini  merupakan  kesempatan  produsen  obat  berlomba – lomba  untuk  meningkatkan  hasil produksi.

## Sumber : Data Olahan
Gambar 1. Grafik Rata-Rata Laba Per Saham Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2013-2017
Dilihat dari  grafik  diatas, pada  tahun  2014  laba  per  saham  perusahaan  farmasi  mengalami  penurunan. Kemudian pada tahun 2015 mengalami kenaikan yang signifikan dan pada tahun 2016  juga mengalami kenaikan.
Perusahaan farmasi memiliki pangsa pasar yang besar di Indonesia. Rata-rata penjualan obat di tingkat nasional selalu tumbuh 12% -13% setiap tahunnya dan lebih dari 70% total pasar obat di Indonesia dikuasai oleh perusahaan  nasional.  Pertumbuhan  positif  industri  farmasi  juga  dialami  oleh  perusahaan  farmasi  di  Bursa  Efek Indonesia. Perkembangan industri farmasi ini semakin meningkat pesat karena didorong oleh meningkatnya daya beli masyarakat akan obat-obatan dari berbagai kalangan (Rischa Meiyani, 2015).
Tabel 1. Rata-Rata Penjualan Perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI Tahun 2013-2017
Tahun Rata-Rata Penjualan 2013 Rp3.713.559.011.383 2014 Rp4.015.129.505.283 2015 Rp4.393.079.193.011 2016 Rp5.137.703.124.007 2017 Rp6.471.726.589.083
Sumber : Data Olahan
Dapat  dilihat  dari  tabel  1, diatas  dapat  dilihat  bahwa  penjualan  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  selalu  mengalami  peningkatan  setiap  tahunnya.  Ini menunjukkan  bahwa  perusahaan farmasi di Indonesia semakin berkembang dan mengalami pertumbuhan yang positif.
Saat ini industri farmasi Indonesia telah dapat memproduksi 90% kebutuhan produk obat dalam negeri bahkan  untuk  ekspor.  Namun,  hampir  95%    produksi  tersebut  tergantung  pada  bahan  baku  obat  (BBO)  impor. Hal  ini  sangat  mempengaruhi  biaya  produksi  apabila  terjadi  resesi  ekonomi  yang  melanda    negara – negara  di belahan dunia seperti krisis Dollar Amerika dan krisis Euro Eropa. Sehingga sewaktu – waktu harga bahan baku dapat  melonjak  naik  apabila  terjadi  krisis  ekonomi  di  suatu  negara  dimana  perusahaan  mengimpor  bahan  baku tersebut.
Rasio  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio  aktivitas.  Rasio  aktivitas  ini  dapat  dijadikan indikator kinerja perusahaan yang menjelaskan sejauh mana efisiensi dan efektifitas perusahaan. Semakin tinggi
rasio  aktivitas  maka  akan  semakin  efisien  penggunaan  aktiva  dan  semakin  cepat  pengembalian  dana  ke  dalam kas. Efektivitas dan efisiensi perusahaan dapat dilihat dari beberapa aktivitas perusahaan, antara lain perputaran persediaan,  perputaran  piutang,  perputaran  modal  kerja,  dan  perputaran  total  aktiva.  Profitabilitas  merupakan ukuran dimana suatu perusahaan mampu menghasilkan laba. Salah satu rasio profitabilitas yang akan digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  Return  on  Assets  (ROA). Return  on  assets (ROA)  merupakan  rasio  yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan (Kasmir, 2012).
Perusahaan  farmasi  dipilih  menjadi  objek  penelitian  yang  mengangkat  perputaran  persediaan, perputaran piutang, perputaran modal kerja, dan perputaran total aktiva pada perusahaan farmasi dan seperti kita ketahui,  obat-obatan  merupakan  barang  yang  unik,  karena  tidak  selalu  dibutuhkan  oleh  pelanggan.  Obat bermanfaat  lebih  besar  ketika  memang  diperlukan,  diantaranya  ketika  orang  merasa  tidak  baik  dengan  kondisi tubuhnya.
Dilihat  dari  penelitian  sebelumnya  (Rischa  Meiyani,  2015),  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa perputaran  piutang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas,  perputaran  persediaan  tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas,  dan  perputaran  piutang  dan  perputaran  persediaan  bersama-sama  tidak berpengaruh  signifikan terhadap profitabilitas perusahaan.  Sedangkan hasil dari penelitian Devi Riana  &  Lucia Ari Diyani (2016) menunjukkan hanya perputaran aktiva yang berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan.
Pada penelitian ini mencoba menemukan bukti mengenai apakah ada pengaruh rasio aktivitas terhadap profitabilitas  perusahaan  farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  ditetapkan  untuk memakai perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebagai sampel penelitian. Pemilihan sampel  perusahaan  farmasi  yang  diambil  dari  Bursa  Efek  Indonesia  mempunyai alasan  yaitu  laporan  tahunan perusahaan yang go public lebih mudah didapat dan perusahaan farmasi adalah bagian dari kelompok perusahaan yang ada di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan  latar  belakang  masalah  diatas  maka  permasalahan dapat  dirumuskan  dalam  penelitian  ini yaitu: Apakah perputaran aktiva, perputaran modal kerja, perputaran persediaan, perputaran piutang berpengaruh secara parsial  dan serentak/simultan terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia?
Oleh karena  itu  perlu  dilakukan  penelitian pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI), Hasil  dari  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  manfaat  yakni diharapkan  dapat memberikan masukan dan informasi mengenai hal-hal yang harus dipertimbangkan sebelum melakukan transaksi di pasar modal. Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan dapat menjadi referensi untuk penelitian sejenis.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Rasio Aktivitas
Rasio Aktivitas adalah jenis analisis Rasio Keuangan yang mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan aset  mereka  untuk  menghasilkan  pendapatan. Dengan  kata  lain,  Rasio  Aktivitas  ini  mengukur  kemampuan bisnis untuk mengubah berbagai jenis aset atau aktiva yang non-tunai menjadi uang tunai. Perusahaan yang dapat semakin cepat mengubah asetnya menjadi uang tunai atau penjualan, semakin efisien kinerjanya.
Rasio  Aktivitas  ini  sangat  bermanfaat  bagi  Manajemen  Perusahaan  untuk  memperbaiki  dan meningkatkan  kinerja  perusahaannya.  Bagi  Investor  dan  Kreditor,  Rasio  Aktivitas  ini  sangat  bermanfaat  untuk menilai  dan  mengukur  Efisiensi  dan  Profitabilitas  perusahaan  yang  bersangkutan.  Hal  ini  dikarenakan  Rasio Aktivitas  ini  akan  berjalan  seiring  dengan  Rasio  Profitabilitas.  Ketika  sebuah  perusahaan  lebih  efisien  dengan sumber  dayanya,  maka  perusahaan  tersebut  akan  cenderung  menjadi  perusahaan  yang  menguntungkan  atau perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi.
Rasio-rasio keuangan yang tergolong didalam Analisis Rasio Aktivitas ini diantaranya adalah:

## Total Assets Turnover (Rasio Perputaran Aktiva)
Perputaran  Total  Aset  (Total  Assets  Turnover)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perputaran semua aktiva  yang dimiliki perusahaan dan  mengukur berapa jumlah penjualan  yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva (Kasmir, 2012).
Total  assets  turnover merupakan  rasio  yang  menggambarkan  perputaran  aktiva  diukur  dari  volume penjualan.  Jadi  semakin  besar  rasio  ini  semakin  baik  yang  berarti  bahwa  aktiva  dapat  lebih  cepat  berputar  dan meraih laba dan menunjukkan semakin efisien penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan penjualan.

## Working Capital Turnover (Rasio Perputaran Modal Kerja)
Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turnover)  merupakan salah  satu rasio untuk  mengukur atau  menilai keefektifan  modal  kerja  perusahaan  selama periode  tertentu.  Artinya  seberapa  banyak  modal  kerja  berputar selama  suatu  periode  atau  dalam  suatu  periode.  Untuk  mengukur  rasio  ini,  membandingkan  antara  penjualan dengan modal kerja atau rata-rata modal kerja (Kasmir, 2012).
Working  capital  turnover merupakan  kemampuan  modal  kerja  (neto)  berputar  dalam  suatu  periode siklus kas (cash cycle) dari perusahaan (Riyanto, 2008). Modal kerja selalu dalam keadaan operasi atau berputar
dalam  perusahaan  selama  perusahaan  yang  bersangkutan  dalam  keadaan  usaha  periode perputaran  modal  kerja (working  capital  turnover  period)  dimulai  dari  saat  dimana  kas  diinvestasikan  dalam  komponen-komponen modal  kerja  sampai  dimana  saat  kembali  menjadi  kas.  Makin  pendek  periode  tersebut  berarti  makin  cepat perputaran atau makin tinggi perputarannya (turnover rate-nya).

## Fixed Assets Turnover (Rasio Perputaran Aktiva Tetap)
Perputaran  Aset  Tetap  (Fixed  Assets  Turnover)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali dana yang ditanamkan dalam aktiva tetap berputar dalam satu periode. Atau dengan kata lain, untuk mengukur apakah perusahaan sudah menggunakan kapasitas aktiva tetap sepenuhnya atau belum. Untuk mencari rasio ini, caranya adalah membandingkan antara penjualan bersih dengan total aktiva tetap dalam suatu periode (Kasmir, 2012).
Rasio  ini  berguna  untuk  mengevaluasi  kemampuan  perusahaan  menggunakan  aktivanya  secara  efektif untuk  meningkatkan pendapatan. Kalau perputarannya lambat (rendah), kemungkinan terdapat kapasitas terlalu besar  atau  ada  banyak  aktiva  tetap  namun kurang  bermanfaat,  atau  mungkin  disebabkan  hal-hal  lain  seperti investasi pada aktiva tetap yang berlebihan dibandingkan dengan nilai output yang akan diperoleh. Jadi semakin tinggi rasio ini berarti semakin efektif penggunaan aktiva tetap tersebut.

## Inventory Turnover (Rasio Perputaran Persediaan)
Perputaran persediaan  merupakan rasio  yang digunakan untuk  mengukur berapa kali dana yang ditanam dalam persediaan (inventory) ini berputar dalam suatu periode (Kasmir, 2014).
Rasio  perputaran  persediaan  mengukur  efisiensi  pengelolaan  persediaan  barang  dagang.  Rasio  ini merupakan  indikasi  yang  cukup  popular  untuk  menilai  efisiensi  operasional,  yang  memperlihatkan  seberapa baiknya  manajemen  mengontrol  modal  yang  ada  pada  persediaan.  Semakin  tinggi  rasio  perputaran persediaan menunjukkan  bahwa  perusahaan  memanfaat  persediaannya  dengan  baik  dalam  meningkatkan  penjualan. Sebaliknya  semakin  rendah  rasio  perputaran  persediaan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  kelebihan  persediaan atau penjualan yang rendah.

## Average Collection Period (Rata-rata Umur Piutang)
Rasio  ini  mengukur  efisiensi  pengolahan  piutang  perusahaan,  serta  menunjukkan  berapa  lama  waktu  yang diperlukan  untuk  melunasi  piutang  atau  merubah  piutang  menjadi  kas.  Rata-rata  umur  piutang  ini  dihitung dengan  membandingkan  jumlah  piutang  dengan  penjualan  perhari.  Dimana  penjualan  perhari  yaitu  penjualan dibagi 360 atau 365 hari.

## Receivable Turnover (Rasio Perputaran Piutang)
Piutang  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  mempunyai  hubungan  yang  erat  dengan  volume  penjualan  kredit. Posisi piutang dan taksiran waktu pengumpulannya dapat dinilai dengan menghitung tingkat perputaran piutang tersebut  yaitu  dengan  membagi  total  penjualan  kredit  (neto)  dengan  piutang  rata-rata.  Semakin  tinggi  rasio perputaran  piutang  menunjukkan  banyaknya  penjualan  kredit  dan  penagihan  piutang  yang  baik.  Sebaliknya semakin rendah rasio perputaran piutang menunjukkan bahwa rendahnya penjualan kredit atau terjadi pemberian kredit atau bagian penagihan piutang tidak bekerja dengan efektif.

## Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatka  laba melalui  semua  kemampuan  dan  sumber  yang  ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah  karyawan, jumlah cabang dan sebagainya (Syafri, 2008).
Rasio yang termasuk rasio profitabilitas antara lain:

## Gross Profit Margin (Margin Laba Kotor)
Gross profit margin merupakan rasio yang mengukur efisiensi pengendalian harga pokok atau biaya produksinya, mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk berproduksi secara efisien (Sawir, 2009).
Gross profit margin merupakan persentase laba kotor dibandingkan dengan sales. Semakin besar gross profit  margin semakin  baik  keadaan  operasi  perusahaan,  karena  hal  ini  menunjukkan  bahwa  harga  pokok penjualan relatif lebih rendah dibandingkan dengan sales, demikian pula sebaliknya, semakin rendah gross profit margin semakin kurang baik operasi perusahaan (Syamsuddin, 2009).

## Net Profit Margin (Margin Laba Bersih)
Rasio ini mengukur laba bersih setelah pajak terhadap penjualan. Semakin tinggi Net profit margin semakin baik operasi suatu perusahaan.
Return on Assets (ROA)
Return  on  asset merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam perusahaan  (Kasmir,  2014). Return  on  Assets  (ROA) merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  setelah  pajak dengan total aktiva yang dimiliki oleh perusahaan.

## Return on Equity (ROE)
Return  on  equity merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  total  ekuitas. Return  on equity merupakan suatu pengukuran dari penghasilan (income) yang tersedia bagi para pemilik perusahaan (baik pemegang  saham  biasa  maupun  pemegang  saham  preferen)  atas  modal  yang  mereka  investasikan  di  dalam perusahaan  (Syafri,  2008). Return  on  equity adalah rasio  yang  memperlihatkan  sejauh  manakah  perusahaan mengelola  modal  sendiri  (net  worth)  secara  efektif,  mengukur  tingkat  keuntungan  dari  investasi  yang  telah dilakukan pemilik modal sendiri atau pemegang saham perusahaan (Sawir 2009).

## Earning per Share (EPS)
Earning  per  share adalah  rasio  yang  menunjukkan  berapa  besar  kemampuan  perlembar  saham  dalam menghasilkan laba (Syafri, 2008). Earning per share merupakan rasio yang menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh  untuk  setiap  lembar  saham  biasa  (Syamsuddin,  2009).  Oleh karena  itu  pada  umumnya  manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik akan earning per share. Earning per share adalah suatu indikator keberhasilan perusahaan.

## Kerangka Pemikiran Dan Hipotesis Pengaruh Perputaran Aktiva terhadap Profitabilitas
Perputaran  total  aset  menentukan  tingkat  efektifitas  perusahaan  dalam  memanfaatkan  seluruh  asetnya  untuk menghasilkan penjualan. Perputaran total aset yang semakin besar mengidentifikasi semakin efektif perusahaan mengelola asetnya (Sutrisno, 2013). Semakin tinggi nilai perputarannya maka akan semakin efektif penggunaan total  aset  dan  semakin  tinggi  tingkat  penjualan  sehingga  akan  memperbesar  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba. Menurut  Agnes  Sawir  (2009)  Rasio  ini  menunjukkan  efektivitas  penggunaan  seluruh  harta perusahaan  dalam  rangka  menghasilkan  penjualan  atau  menggambarkan  berapa  rupiah  penjualan  bersih  yang dapat  dihasilkan  oleh  setiap  rupiah  yang  diinvestasikan  dalam  bentuk  harta  perusahaan.  Kalau  perputarannya lambat,  ini  menunjukkan  bahwa  aktiva  yang  dimiliki  terlalu  besar  dibandingkan  dengan  kemampuan  untuk menjual. Semakin banyak jumlah aktiva akan  memperbesar rasio perputaran aktiva  suatu perusahaan. Semakin tinggi  perputaran  aktiva  terhadap profitabilitas maka semakin  bagus  perusahaan  tersebut.  Dalam  penelitian Sriyanti (2014) dan Devi & Lucia (2016) perputaran aktiva berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan.

## Pengaruh Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas
Rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur  perputaran  modal  kerja  adalah Working  capital  turnover, mengukur aktivitas bisnis terhadap kelebihan aktiva lancar atas kewajiban lancar serta menunjukkan banyaknya penjualan (dalam  rupiah)  yang  dapat  diperoleh  perusahaan  untuk  tiap  rupiah  modal  kerja. Rasio  ini menunjukkan banyaknya  penjualan  (dalam  rupiah)  yang  dapat  diperoleh  perusahaan  untuk  tiap  rupiah  modal  kerja.  Apabila perputaran modal kerja yang rendah, dapat diartikan perusahaan sedang kelebihan modal kerja. Hal ini mungkin disebabkan  karena  rendahnya  perputaran  persediaan  atau  piutang  atau  saldo  kas  yang  terlalu  besar.  Demikian pula  sebaliknya  jika  perputaran  modal  kerja  tinggi,  mungkin  disebabkan  tingginya  perputaran  persediaan  atau perputaran  piutang  atau  saldo  kas  yang  terlalu  kecil.  Semakin  tinggi  perputaran  modal  kerja  terhadap profitabilitas maka semakin bagus perusahaan tersebut.

## Pengaruh Perputaran Persediaan terhadap Profitabilitas
Menurut Riyanto (2008) persediaan barang sebagai elemen utama dari modal kerja merupakan aktiva yang selalu dalam keadaan  berputar,  dimana  secara  terus  menurus  mengalami  perubahan. Rasio  yang  dipakai  untuk mengukur perputaran persediaan adalah Inventory turnover. Rasio ini mengukur efisiensi pengelolaan persediaan barang  dagang.  Rasio  ini  merupakan  indikasi  yang  cukup populer  untuk  menilai  efisiensi  operasional,  yang memperlihatkan seberapa baiknya manajemen mengontrol modal yang ada pada persediaan (Agnes Sawir 2009). Semakin  kecil  rasio  ini,  menunjukkan  perusahaan  tidak  efektif  dalam  mengelola  persediaannya  atau penjualannya  rendah  sehingga  persediaan  menjadi  terlalu  banyak  begitu  juga  sebaliknya.  Semakin  tinggi perputaran persediaan terhadap profitabilitas maka semakin bagus perusahaan dalam mengelola persediaan yang ada. Dalam penelitian Rischa Meiyani (2015) terdapat pengaruh signifikan antara perputaran persediaan terhadap profitabilitas perusahaan.

## Pengaruh Perputaran Piutang terhadap Profitabilitas
Piutang timbul karena adanya penjualan kredit, semakin besar penjulan kredit maka semakin besar pula investasi dalam piutang dan akibatnya risiko atau biaya yang akan dikeluarkan akan semakin besar pula (Santoso dan Nur, 2008). Rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur  perputaran  piutang  adalah Receivable  turnover. Semakin  tinggi
perputaran  piutang  terhadap  profitabilitas maka semakin  bagus  perusahaan  tersebut.  Dalam  penelitian  Mahfud Sodiq (2015) terdapat pengaruh signifikan antara perputaraan piutang terhadap profitabilitas perusahaan.

## Hipotesis Penelitian
H 1 :Perputaran Aktiva berpengaruh terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI. H 2 : Perputaran Modal Kerja berpengaruh terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI. H 3 : Perputaran Persediaan berpengaruh terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi  yang terdaftar di BEI. H 4 : Perputaran Piutang berpengaruh terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI H 5 : Perputaran Aktiva, Perputaran Modal Kerja, Perputaran Persediaan, Perputaran Piutang berpengaruh secara serentak/simultan  terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi yang terdaftar di BEI.

## Model Penelitian
Penelitian  ini  terdiri 1  variabel  dependen  yakni Profitabilitas  dan  4  variabel  independen, yaitu (1) Perputaran Aktiva, (2) Perputaran Modal Kerja, (3) Perputaran Persediaan, (4) Perputaran Piutang.

## METODE PENELITIAN

## Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  melalui  akses  internet  yaitu www.idx.co.id, www.sahamok.com dan  di  perpustakaan dengan objek penelitian  yaitu perusahaan farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Waktu penelitiannya adalah sejak Juni 2018 sampai dengan Januari 2019.

## Populasi dan Sampel
Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang berjumlah 10 perusahaan.  Sampel  penelitian  ditentukan  dengan  metode purposive  sampling yaitu  pengambilan  sampel  yang berdasarkan  kriteria  tertentu.  Berdasarkan  metode  sampel  tersebut  maka  terdapat  6  perusahaan  Farmasi  yang memenuhi persyaratan sebagai sampel, dengan periode observasi 5 tahun.

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian Variabel Dependen
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Profitabilitas (ROA)  perusahaan  farmasi  dirumuskan  sebagai berikut.
(Kasmir, 2014)

## Variabel Independen
Variabel independen atau variabel bebas yang digunakan adalah rasio aktivitas, yang terdiri dari :

## Total Asset Turnover (Perputaran Aktiva)
Perputaran Aktiva merupakan perbandingan antara penjualan dengan total aktiva suatu perusahaan dimana rasio ini menggambarkan kecepatan perputarannya total aktiva dalam satu periode tertentu.

## (Kasmir, 2012)

## Working Capital Turnover (Perputaran Modal Kerja)
Perputaran  modal  kerja  merupakan  perbandingan  antara  penjualan  dengan modal  kerja  bersih.  Dimana  modal kerja bersih adalah aktiva lancar dikurangi utang lancar.

## (Kasmir, 2012)

## Inventory Turnover (Perputaran Persediaan)
Perputaran  persediaan merupakan  perbandingan  antara  penjualan  dengan  persediaan  suatu  perusahaan  dimana rasio ini menggambarkan kecepatan perputarannya persediaan dalam satu periode tertentu.
(Kasmir, 2012)
Receivable Turnover (Perputaran Piutang)
ISSN 2549-5704
Piutang  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan  mempunyai  hubungan  yang  erat  dengan  volume  penjualan  kredit. Posisi piutang dan taksiran waktu pengumpulannya dapat dinilai dengan menghitung tingkat perputaran piutang tersebut yaitu dengan membagi total penjualan kredit (neto) dengan piutang rata-rata.

## (Kasmir, 2012)

## Jenis dan Sumber Data
Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang  bersifat  kuantitatif  (data  dokumenter) yaitu  data  yang  berupa angka-angka yang dianalisis dengan cara diklasifikasikan dan dihitung sehingga diperoleh hasil yang tepat. Data yang  diperoleh  yaitu dari Indonesia  Capital  Market  Directory (ICMD) yakni melalui  Pusat  Informasi  Pasar Modal (PIPM), perpustakaan, dan akses internet seperti www.idx.co.id.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  dan  informasi  adalah  pengumpulan  data  dokumenter,  akses  internet  dan  penelitian kepustakaan.

## Teknik Analisis Data Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif digunakan untuk  menunjukkan jumlah  data  yang digunakan dalam penelitian ini  serta dapat menunjukkan  nilai  maksimum,  nilai  minimum,  nilai  rata-rata,  dan  standar  deviasi  dari  masing-masing  variabel yaitu  perputaran  aktiva  (TATO),  perputaran  modal  kerja  (WCTO),  perputaran  persediaan  (ITO),  perputaran piutang (RTO), dan profitabilitas (ROA).

## Uji Normalitas Data
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel dependen dan variabel independen, keduanya  mempunyai distribusi normal ataukah tidak. Model regresi  yang baik adalah  memiliki distribusi data normal  atau  mendekati  normal. Untuk  menguji  normalitas  data  digunakan  grafik normal  probability  plot yang dapat membandingkan nilai observasi dengan nilai yang diharapkan dari suatu distribusi normal. Uji normalitas data  dapat  diuji  juga  dengan  menggunakan  uji  statistic Kolmograv  Smirnov dengan  kriteria  yang digunakan adalah  dengan  membandingkan  nilai  yang  signifikansinya  telah  ditentukan  yaitu  sebesar  5%  (0,05).  Jika  nilai probabilitas yang diperoleh lebih besar dari 0,05 maka data berdistribusi normal.

## Multikolinearitas
Menurut Ghozali, (2012) Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya kolerasi  antar  variabel  bebas  (independen). Dalam  model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi diantara  variabel  bebas.  Multikolinearitas  akan  menyebabkan  koefisien  regresi  bernilai  kecil  dan  standar  error regresi  bernilai  besar  sehingga  pengujian  variabel  bebas  secara  individu  akan  menjadi  tidak  signifikan. Model regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  diantara  variabel  independen.  Untuk  mendeteksi  adanya multikolinearitas dapat dilakukan dengan mencari besarnya Variance Inflation Faktor (VIF) dan nilai tolerance- nya.  Jika  VIF  kurang  dari  10  dan  nilai  tolerance-nya  lebih  dari 0,10  maka  model  regresi  bebas  dari multikolinearitas (Ghozali, 2012).

## Autokorelasi
Autokorelasi  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  suatu  model  regresi  linier  terdapat  korelasi  antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  tertentu  dengan  kesalahan  penggangggu  pada  periode  sebelumnya. Autokorelasi  dapat  terdeteksi  dengan Durbin  Watson  Test. Model  regresi  yang  bebas  dari  kemungkinan autokorelasi  adalah  model  yang  memiliki  nilai Durbin  Watson di  kisaran  antara -2  sampai  dengan  +2 (- 2<DW<2).

## Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  sebuah  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan varian  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain  sama  maka  disebut  homokedastisitas  dan  jika  varian berbeda  disebut  heterokedastisitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah  jika  tidak  terjdi  heterokedastisitas.  Agar  di dalam  model regresi  di  dapat  penaiksiran  baik  dalam  sampel  besar  maupun  kecil  maka  dilakukan  uji heteroskedastisitas.  Melalui  SPSS  dapat  dilihat  pola  yang  dihasillkan  dari  scater  plot.  Apabila  scater  plot menunjukkan pola tertentu maka model regresi dinyatakan memiliki gejala heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi linear berganda ini digunakan untuk mengetahui atau memperoleh gambaran mengenai pengaruh rasio  aktivitas terhadap Profitabilitas (ROA) pada perusahaan  farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2013-2017, baik secara parsial, dengan menggunakan bantuan program komputer Statistical Package for Sosial Science (SPSS). Model regresi linear berganda dalam penelitian ini dapat diformulasikan sebagai tehnik analisis kuantitatif dengan metode analisis regresi berganda sebagai berikut:
Dimana:
Y
= Profitabilitas = Konstanta = Koefisien regresi X1 = Total Asset Turnover (Perputaran Aktiva) X2 = Working Capital Turnover (Perputaran Modal Kerja) X3 = Inventory Turnover (Perputaran Persediaan) X4 = Receivable Turnover (Perputaran Piutang)
e
= Variabel pengganggu

## Uji Simultan (Uji F)
Uji  Simultan/uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  variabel-variabel  independen  secara  simultan berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  dependen. Derajat  kepercayaan  yang  digunakan  adalah  0,05.  Apabila nilai F hasil perhitungan lebih besar daripada nilai F menurut tabel maka hipotesis alternatif, yang menyatakan bahwa semua variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Jika  nilai  F hitung <  F tabel atau  P value  >  α, maka  H 5 ditolak  dan  H 0 diterima,  dengan  kata  lain  variabel rasio aktivitas tidak berpengaruh secara simultan terhadap Profitabilitas pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.

## Uji Parsial (Uji t)
Parsial  test  dilakukan  dengan  membandingakan  nilai  t hitung dengan  t tabel atau  melihat  P value dari  variabel independen, sehingga dapat menentukan apakah variabel independen mempunyai pengaruh yang signifikan atau tidak signifikan terhadap return saham.Untuk menentukan nilai t tabel dari variabel independen ditentukan melalui tingkat kepercayaan 95% dan derajat kebebasan (degree of freedom) df=n-k agar dapat ditentukan nilai kritisnya. Alpha  (α)  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  0,05.  Jika  nilai  t hitung <  t tabel atau  P value  >  α, maka  H 1 ditolak dan H 0 diterima, dengan kata lain variabel independen secara parsial tidak berpengaruh terhadap variabel dependen  (return  saham).  Sebaliknya  jika  nilai  t hitung >t tabel atau  P value <  α,  maka  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak, artinya variabel independen secara parsial mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen (Profitabilitas).
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  adalah  sebuah  koefisien  yang  menunjukkan  persentase  pengaruh  variabel  independen terhadap variabel dependen. Semakin besar nilai koefisien determinasi, semakin baik variabel independen dalam menjelaskan variabel dependennya. Dengan demikian persamaan regresi  yang dihasilkan  baik digunakan untuk mengestimasi  nilai  variabel  independen.  Atau  dengan  kata  lain,  koefisien  determinasi  memberikan  gambaran mengenai seberapa besar kontribusi variabel independen terhadap variabel dependen dalam sebuah model regresi linier.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Variabel independen dalam penelitian ini adalah rasio aktivitas, yang terdiri dari :

## Total Asset Turnover (TATO)
Diketahui Total Asset Turnover (TATO) pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 – 2017 dengan  nilai tertinggi 1,76 yang diperoleh PT Kimia Farma Tbk pada tahun 2013 dan nilai terendah 0,89 yang diperoleh PT Darya Varia Laboratoria Tbk pada tahun 2014. Dari data tersebut dapat dilihat nilai  rata-rata  (mean) Total  Asset  Turnover (TATO)  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 – 2017 adalah sebesar 1,27 dan nilai standar deviasi adalah 0,20474 .

## Working Capital Turnover (WCTO)
Diketahui Working Capital Turnover (WCTO) pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 – 2017 dengan nilai tertinggi 7,39 yang diperoleh PT Pyridam Farma Tbk pada tahun 2014 dan nilai  terendah  1,50 yang  diperoleh  PT Darya  Varia  Laboratoria Tbk  pada  tahun  2014.  Dari  data tersebut dapat dilihat  nilai  rata-rata  (mean) Working  Capital  Turnover (WCTO)  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 – 2017 adalah sebesar 3,42 dan nilai standar deviasi adalah 1,53701.

## Inventory Turnover (ITO)
Diketahui Inventory Turnover (ITO) pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013 – 2017 dengan  nilai  tertinggi  7,73 yang  diperoleh  PT Darya  Varia  Laboratoria Tbk  pada  tahun  2017 dan  nilai terendah 3,23 yang  diperoleh PT  Merck Indonesia Tbk  pada  tahun  2013.  Dari  data tersebut dapat  dilihat  nilai rata-rata (mean) Inventory Turnover (ITO) adalah sebesar 5,89 dan nilai standar deviasi adalah 0,99603.

## Receivable Turnover (RTO)
Diketahui Receivable  Turnover (RTO)  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) tahun 2013 – 2017 dengan nilai tertinggi 9,60 yang diperoleh PT Tempo Scan Pasific Tbk pada tahun 2016 dan nilai  terendah  2,92 yang  diperoleh  PT Darya  Varia  Laboratoria Tbk  pada  tahun  2013.  Dari  data tersebut dapat dilihat  nilai  rata-rata  (mean) Receivable  Turnover (RTO)  adalah  sebesar  6,61  dan  nilai  standar  deviasi  adalah 1,93966.

## Variabel Dependen  : Profitabilitas (ROA)
Diketahui Return On Asset (ROA) pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 – 2017 dengan  nilai  tertinggi  25,32  yang  diperoleh  PT  Merck  Indonesia  Tbk  pada  tahun  2014  dan  nilai terendah 1,54 yang diperoleh PT Pyridam Farma Tbk pada tahun 2014. Dari data tersebut dapat dilihat nilai rata- rata (mean) Return On Asset (ROA) pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 – 2017 adalah sebesar 11,06 dan nilai standar deviasi adalah 6,60238.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Data
Hasil pengujian normalitas dengan analisis grafik normal probability plot plot menunjukkan bahwa sebaran data tersebar disekitar garis diagonal probability plot atau mendekati atau tidak terpancar jauh dari garis diagonal. Hal ini berarti data dalam penelitian ini berdistribusi normal. Hal ini membuktikan bahwa data berdistribusi normal. Selain  menggunakan normal  probability  plot dalam  menguji  normalitas  pada  penelitian  ini, digunakan  statistic Kolmogorov Smirnov dengan kriteria yang digunakan adalah dengan membandingkan nilai yang signifikansinya telah ditentukan yaitu sebesar 5% (0,05). Berdasarkan hasil perhitungan dengan menggunakan bantuan program computer  SPSS  19.0 for  windows diperoleh  nilai  probabilitas  yang  diperoleh  lebih  besar  dari  0,05 yaitu  nilai kolmogorov smirnov untuk variabel TATO adalah 0,478, nilai kolmogorov smirnov untuk variabel WCTO adalah 0,255, nilai kolmogorov smirnov untuk variabel ITO adalah 0,786, nilai kolmogorov smirnov untuk variabel RTO adalah 0,753,  dan  nilai kolmogorov  smirnov untuk  variabel  ROA adalah 0,403 sehingga  menunjukkan  bahwa distribusi data dalam penelitian ini normal.

## Uji Multikolinearitas
Hasil  pengujian  multikolinearitas  menunjukkan bahwa  variabel  independen  memiliki  nilai  tolerance  besar  dari 0,10  yang  berarti  tidak  ada  korelasi  antar  variabel  independen.  Hasil  perhitungan Variance  Inflation  Factor (VIF) juga menunjukkan hal yang sama tidak ada variabel independen yang memiliki nilai VIF lebih besar dari 10. Jadi, dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  dilakukan  dengan  menggunakan  uji Durbin  Watson  Test, dan alam  penelitian  ini, diperoleh hasil Durbin Watson Statistic berada pada 1,483. Hal ini berarti bahwa nilai Durbin Watson Statistic berada pada kisaran -2  sampai  +2,  oleh  karena  itu  diputuskan  bahwa  model  ini  sudah  terbebas  dari  kemungkinan  adanya autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji heteroskedastisitas dalam penelitian ini menunjukkan bahwa titik-titik menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu yang jelas tersebar diatas angka nol pada sumbu Y, karena itu dapat disimpulkan bahwa regresi dalam penelitian ini tidak terdapat pengaruh heterokedastisitas.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  Hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat  secara  individual  dengan  mengukur  hubungan  antara  variabel  bebas  dengan  variabel  terikat. Persamaan regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Y = 23,251 + 11,346 X 1 – 2,841 X 2 – 3,008 X 3 + 0,133 X 4 Arti persamaan regresi linear tersebut adalah :
Nilai konstanta adalah 23,251 artinya jika variabel-variabel independen dalam penelitian ini yaitu rasio aktivitas (Total  Asset  Turnover/TATO, Working  Capital  Turnover/WCTO, Inventory  Turnover/ITO, Receivable
Turnover/RTO)  dianggap  konstan,  maka  besarnya  ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) adalah 23,251.
Koefisien regresi variabel Total Asset Turnover/TATO sebesar 11,346 ini dapat diartikan bahwa setiap peningkatan  satu  satuan  variabel Total  Asset  Turnover/TATO  maka  akan  terjadi  juga  peningkatan  ROA  pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebesar 11,346.
Koefisien  regresi  variabel Working  Capital  Turnover/WCTO  sebesar  minus  2,841  ini  dapat  diartikan bahwa setiap peningkatan satu satuan  variabel Working Capital Turnover/WCTO  maka akan terjadi penurunan ROA pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebesar 2,841.
Koefisien regresi variabel Inventory Turnover/ITO sebesar minus 3,008 ini dapat diartikan bahwa setiap peningkatan  satu  satuan  variabel Inventory  Turnover/ITO  maka  akan  terjadi  penurunan  ROA  pada  perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebesar 3,008.
Koefisien  regresi  variabel Receivable  Turnover/RTO  sebesar  0,133  ini  dapat  diartikan  bahwa  setiap peningkatan  satu  satuan  variabel Receivable  Turnover/RTO  maka  akan  terjadi  juga  peningkatan  ROA  pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebesar 0,133.

## Uji Simultan (Uji F)
Dari F-tabel dapat dilihat hasilnya adalah 2,76. Hal ini menunjukkan bahwa nilai F-hitung (13,347) lebih besar daripada  F-tabel  (2,76)  dengan  signifikasi  sebesar  0,000  lebih  kecil  daripada  nilai α sebesar  0,05. Dengan demikian  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  rasio  aktivitas  (Total  Asset  Turnover/TATO, Working  Capital Turnover/WCTO, Inventory  Turnover/ITO, Receivable  Turnover/RTO)  berpengaruh  terhadap Return  On Asset/ROA pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Uji Parsial (Uji t)
Berdasarkan  tabel  distribusi  t-student, t-tabel  hasilnya  adalah  :  2,04841. Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t menunjukkan:
Hipotesis  pertama  mengenai  dugaan  terdapat  pengaruh  dari Total  Asset  Turnover/TATO  terhadap Return  On  Asset/ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil  analisis regresi menunjukkan nilai t hitung Total Asset Turnover/TATO sebesar 2,165. Karena nilai t hitung 2,165 lebih besar dari t tabel 2,04841 juga dilihat dari nilai signifikansi Total Asset Turnover/TATO adalah 0,040 lebih kecil dari 0,05. Ini menyatakan bahwa Total Asset Turnover/TATO berpengaruh terhadap Return On Asset/ROA pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Hipotesis  kedua  mengenai  dugaan  terdapat  pengaruh  dari Working  Capital  Turnover/WCTO  terhadap Return  On  Asset/ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil  analisis regresi  menunjukkan  nilai  t  hitung Working  Capital  Turnover/WCTO  sebesar -5,510.  Karena  nilai  t  hitung - 5,510 dan dilihat dari nilai signifikansi Working Capital Turnover/WCTO adalah 0,000 lebih kecil dari 0,05. Ini menyatakan  bahwa Working  Capital  Turnover/WCTO  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap Return  On Asset/ROA pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Hipotesis ketiga mengenai dugaan terdapat pengaruh dari Inventory Turnover/ITO terhadap Return On Asset/ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil  analisis  regresi menunjukkan nilai t hitung Inventory Turnover/ITO sebesar -3,923. Karena nilai t hitung -3,923 dan dilihat dari nilai  signifikansi Inventory  Turnover/ITO  adalah  0,001  lebih  kecil  dari  0,05.  Ini  menyatakan  bahwa Inventory Turnover/ITO  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap Return  On  Asset/ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Hipotesis keempat mengenai dugaan terdapat pengaruh dari Receivable Turnover/RTO terhadap Return On  Asset/ROA  pada perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil  analisis  regresi menunjukkan nilai t hitung Receivable Turnover/RTO sebesar 0,239. Karena nilai t hitung 0,239 lebih kecil dari t tabel 2,04841 juga dilihat dari nilai signifikansi Receivable Turnover/RTO adalah 0,813 lebih besar dari 0,05. Ini menyatakan  bahwa Receivable  Turnover/RTO  tidak  berpengaruh  terhadap Return  On  Asset/ROA  pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji  koefisien  determinasi R square yang  terlihat  pada  tabel  mengindikasikan  kemampuan  persamaan  regresi berganda  untuk  menunjukkan  tingkat  penjelasan  model  terhadap  variabel  independen. Berdasarkan  hasil perhitungan SPSS dapat diketahui bahwa nilai adjusted R square sebesar 0,632 (63,2%).  Hal ini menunjukkan bahwa  63,2%  variabel Return  On  Asset/ROA  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen  yaitu  rasio  aktivitas (Total  Asset  Turnover/TATO, Working  Capital  Turnover/WCTO, Inventory  Turnover/ITO,  dan Receivable Turnover/RTO). Sedangkan sisanya 36,8% dijelaskan oleh variabel lain.

## Analisis Hasil Penelitian
ISSN 2549-5704
Hasil  pengujian  secara  parsial  keempat  variabel  independen  yaitu  rasio  aktivitas  (Total  Asset  Turnover/TATO, Working Capital Turnover/WCTO, Inventory Turnover/ITO, dan Receivable Turnover/RTO).

## Pengujian Hipotesis Pertama Pengaruh Total Asset Turnover/TATO terhadap Return On Asset/ROA
Dalam penelitian ini Total Asset Turnover/TATO merupakan salah satu ukuran rasio aktivitas yang secara parsial berpengaruh  terhadap Return  On  Asset/ROA.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  hasil  uji  t  dimana  nilai  signifikansi pada  variabel  TATO  adalah  sebesar  0,040  <  0,05.  Ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian Devi  Riana  &  Lucia  Ari Diyani (2016) yang menyatakan bahwa perputaran aktiva berpengaruh terhadap profitabilitas. Penelitian Mahfud Sodiq  (2015)  dan  Sriyanti  (2014)  juga  menunjukkan  hasil  yang  serupa  dimana  perputaran  aktiva  berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Pengujian Hipotesis Kedua Pengaruh Working Capital Turnover/WCTO terhadap Return On Asset/ROA
Dalam penelitian ini Working Capital Turnover/WCTO merupakan salah satu ukuran rasio aktivitas yang secara parsial  berpengaruh  terhadap Return  On  Asset/ROA.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  hasil  uji  t  dimana  nilai signifikansi  pada  variabel  WCTO  adalah  sebesar  0,000  <  0,05.  Ini  tidak  sesuai  dengan  hasil  penelitian Devi Riana  &  Lucia  Ari  Diyani  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  perputaran  modal  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas.

## Pengujian Hipotesis Ketiga Pengaruh Inventory Turnover/ITO terhadap Return On Asset/ROA
Dalam  penelitian  ini Inventory  Turnover/ITO  merupakan  salah  satu  ukuran  rasio  aktivitas  yang  secara  parsial berpengaruh  terhadap Return  On  Asset/ROA.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  hasil  uji  t  dimana  nilai  signifikansi pada  variabel  ITO  adalah  sebesar  0,001  <  0,05.  Ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  Mahfud  Sodiq (2015)  yang menyatakan bahwa perputaran persediaan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Penelitian Nina Sufiana &  Ni  Ketut  Purnawati  (2012)  juga  menunjukkan  hasil  yang  sama yaitu  perputaran  persediaan  berpengaruh terhadap profitabilitas.

## Pengujian Hipotesis Keempat Pengaruh Receivable Turnover/RTO terhadap Return On Asset/ROA
Dalam penelitian ini Receivable Turnover/RTO merupakan salah satu ukuran rasio aktivitas yang secara parsial tidak  berpengaruh  terhadap Return  On  Asset/ROA.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  hasil  uji  t  dimana  nilai signifikansi  pada  variabel  ITO  adalah  sebesar  0,813  >  0,05.  Ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian Devi  Riana  & Lucia Ari Diyani (2016) yang menyatakan bahwa perputaran piutang tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Penelitian Rischa Meiyani (2016) juga menunjukkan hasil yang sama yaitu perputaran piutang tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

## PENUTUP
Dari penelitian ini didapatkan hasil pengujian asumsi klasik terhadap data penelitian menunjukkan bahwa model regresi  yang  digunakan  berdistribusi  normal  dan  bebas  dari  gangguan  multikolinearitas,  autokorelasi,  dan heterokedastisitas.
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  yaitu  rasio  aktivitas  (Total  Asset  Turnover/TATO, Working Capital  Turnover/WCTO, Inventory  Turnover/ITO,  dan Receivable  Turnover/RTO)  secara  simultan mempengaruhi Return On Asset/ROA pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Secara parsial variabel Total Asset Turnover/TATO, Working Capital Turnover/WCTO, dan Inventory Turnover/ITO  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Return  On  Asset/ROA  pada  perusahaan  farmasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan variabel Receivable Turnover/RTO tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Return On Asset/ROA dalam penelitian ini.
Bagi pihak manajemen perusahaan disarankan harus selalu memperhatikan rasio aktivitas (Total Asset Turnover/TATO, Working  Capital  Turnover/WCTO, Inventory  Turnover/ITO,  dan Receivable  Turnover/RTO) yang memiliki pengaruh dan memberikan reaksi terhadap Return On Asset/ROA.
Penelitian  mendatang  hendaknya  menggunakan  semua  jenis  perusahaan,  sehingga  sampel  yang digunakan  dapat  mewakili  semua  karakteristik  dalam  populasi dan  dapat  mencerminkan  kenyataan  yang sesungguhnya.
Periode  pengamatan  pada  penelitian  selanjutnya  hendaknya  lebih  diperpanjang  yaitu  lebih  dari  lima tahun  atau  10  tahun  (time  series),  sehingga  hasil  penelitian  mencerminkan  fenomena  yang  sesungguhnya  dan hasil penelitian akan lebih baik.

## DAFTAR RUJUKAN
Ghozali,  Imam.  2012. Analisis  Multivariat  dengan  Program  SPSS. Badan  Penerbit  Universitas  Diponegoro. Semarang
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Satu. Cetakan Ketujuh. PT Raja Grafindo. Jakarta.
Meiyani, Rischa. 2015. Analisis Perputaran Piutang dan Perputaran Persediaan Serta Pengaruhnya Terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Farmasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2010-2014. Universitas Lampung.
Riana, Devi dan Lucia Ari Diyani, 2016. Pengaruh Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba pada Industri Farmasi (Studi Kasus pada BEI Tahun 2011 – 2014. Jurnal Online Insan Akuntan, Vol.1, No.1, Juni 2016, 16 – 42. Riyanto, Bambang, 2008. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan. Penerbit BPFE. Yogyakarta.
Santoso,  Rahmat  Agus  dan  Mohammad  Nur.  2008.  “Pengaruh  Perputaran  Piutang  dan  Pengumpulan  Piutang Terhadap Likuiditas Perusahaan Pada CV. Bumi Sarana Jaya Di Gresik”. Jurnal Logos, Vol. 6, No. 1, hal. 37 – 54.
Sawir, Agnes, 2009. Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Sharabeti, Abdel – Aziz Ahmad., Shawqi Naji Jawad., and Nick Bontis. 2010. Intellectual Capital and Business Performance in The Pharmaceutical Sector of Jordan. Management Decision. Vol 48. No. 1. Pp. 105 – 131.
Sodiq, Arif Mahfud dan Astri Fitria. 2015. Pengaruh Rasio Aktivitas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan
Food And Beverages. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi Vol. 4 No. 3.
Sriyanti.  2014. Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Tingkat  Pertumbuhan  Laba  pada  Perusahaan Retail yang Terdaftar di BEI Tahun 2009-2011. Universitas Muhammadiyah. Surakarta.
Sufiana,  Nina  dan  Purnawati,  Ni  Ketut.  2012. Pengaruh  Perputaran  Kas,  Perputaran  Piutang dan  Perputaran Persediaan terhadap Profitabilitas. Universitas Udayana Bali.
Sutrisno. 2013 , Manajemen Keuangan, Teori Konsep dan Aplikasi, Ekonisia. Yogyakarta. Syafri Harahap, Sofyan, 2008. Analisa Kritis atas Laporan Keuangan, PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Syamsuddin. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. http://www.idx.co.id http://www.sahamok.com