## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 2, Juni 2021 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM

## THE EFFECT OF RETURN ON ASSET (ROA) AND DEBT TO EQUITY RATIO (DER) ON SHARE PRICES
Bayu Ramadhan 1 , Nursito 2
Universitas Singaperbangsa Karawang,Indonesia 1,2 , bayuramadhan9888@gmail.com 1

## ABSTRACT
The  capital  market  has  an  important  role  in  increasing  the  efficiency  of  the  financial system  and  is  one  of  the  vital  financial  intermediation  institutions  in  the  modern economy of a country. This study aims to examine the effect of ROA and DER on stock prices in automotive and component manufacturing companies listed on the Indonesia Stock  Exchange  for  the  period  2014-2019.  Purposive  sampling  was  used  to  collect samples  from  the  population,  obtained  5  automotive  sub-sector  companies  and components from 13 automotive sub-sector companies and components as samples. So that  the  number  of  samples  studied  was  30  data  counted  by  6  years.  The  research method used is descriptive and verification quantitative research methods. Based on the results of research conducted by the author using SPSS 24 for partial and simultaneous tests, namely: ROA has no effect on stock prices, DER is significant positive on stock prices.  Simultaneously  ROA,  DER  affect  stock  prices.  Based  on  the  determinant coefficient test, the independent variable affects the dependent variable by 40.7% and there are still 59.3% factors from the variables outside this study.

## Keywords: ROA, DER, Stock Price

## ABSTRAK
Pasar modal memiliki peran penting dalam meningkatkan efisiensi sistem keuangan dan merupakan  salah  satu  lembaga  intermediasi  keuangan  yang  vital  dalam  perekonomian modern suatu negara. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ROA, dan DER terhadap Harga Saham pada perusahaan manufaktur subsektor otomotif dan komponen yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2019.  purposive  sampling digunakan  untuk  pengambil  sampel  dari  populasi  diperoleh  5  perusahaan  subsektor otomotif dan komponen dari 13 perusahaan subsektor otomotif dan komponen sebagai sampel. Sehingga jumlah sampel yang diteliti sebanyak 30 data dihitung dengan 6 tahun. Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  penelitian  kuantitatif  deskriptif  dan verifikatif.  Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  penulis  dengan  menggunakan SPSS  24  untuk  uji  parsial  dan  simultan  yaitu:  ROA  tidak  berpengaruh terhadap  harga saham,  DER  positif  signifikan  terhadap  harga  saham.  Secara  simultan  ROA,  DER mempengaruhi  Harga  Saham.  Berdasarkan  uji  koefisien  determinan,  variabel independen mempengaruhi variabel dependen sebesar 40,7% dan masih terdapat 59,3% fakro dari variabel di luar penelitian ini.
Kata Kunci: ROA, DER, Harga Saham

## PENDAHULUAN
Pada  era  globalisasi  ini  saat  ini seluruh  aspek  kegiatan  ekonomi  suatu negara  sedang  mengalami  kenaikan  dan penurunan  secara  dinamis.  Hal  ini disebabkan dari berbagai faktor ekonomi global  yang  sedang  tidak  menentu.
Banyak sekali faktor pelambatan ekonomi  global  saat  ini  contoh diantaranya  tidak  lain  dari  perang dagang  yang  dilakukan  negara  Amerika Serikat  dengan  China,  dimana  kedua negara  saling  menerapkan  tarif-tarif komoditas  yang  memberikan  dampak yang  besar  pada  perekonomian  global. Perekonomian  global  yang  sedang terjadi  saat  ini,  membuat  pemerintah terus berusaha mengatur dan menjalankan perekonomian di Indonesia agar  perekonomian  yang  sedang  terjadi saat ini dapat semakin tumbuh dan terus berkembang dan melakukan peningkatan di  bidang  ekonomi.  Pembangunan  pada bidang ekonomi yang terus ditingkatkan bisa  menjadi  tolak  ukur  kemakmuran dari negara tersebut.
Pasar  modal  memiliki  peran penting  dalam  meningkatkan  efisiensi sistem  keuangan  dan  merupakan  salah satu  lembaga  intermediasi  keuangan yang vital dalam perekonomian modern suatu  negara.  Pasar  modal  telah menjadi  salah  satu  sumber  kemajuan ekonomi,  sebab  pasar  modal  dapat menjadi  sumber  dana  alternatif  bagi perusahaan. Pasar modal diselenggarakan  dan  disediakan  oleh Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  untuk mempertemukan  para  investor  dan pihak perusahaan (Yusuf & Arif, 2015).
Perkembangan ekonomi di
Indonesia  membuat  aktivitas  ekonomi nasional  saling  berkompetisi  dengan segala  konsekuensi  persaingan  bebas. Persaingan  antar  perusahaan  semakin sengit  dalam  memenangkan  persaingan. Hal  tersebut  menjadi  tantangan  bagi setiap  perusahaan  manufaktur  maupun
perusahaan  non  manufaktur.  Sepanjang 2019  yang  mengalami  penurunan, saham-saham  industri  otomotif  dan komponennya  juga  merah  merona  sejak awal  tahun.  Di  bursa,  sektor  aneka industri yang menaungi industri otomotif dan  komponen  mengalami  penurunan 7,03%  sejak  awal  tahun  (year  to date/ytd)  seiring  dengan  penurunan industri  manufaktur  karena  permintaan akan otomotif yang menurun (https://www.cnbcindonesia.com, 2019) Salah satu bidang investasi yang cukup  menarik  namun  berisiko  tinggi adalah investasi saham. Saham merupakan  sertifikat  yang  menunjukan bukti  kepemilikan  suatu  perusahaan, dan  pemegang  saham  memiliki  hak klaim  atas  penghasilan  dan  aktiva perusahaan.
Setiap  investor  atau  calon investor  pasti  memiliki  tujuan  tertentu yang  ingin  dicapai  melalui  keputusan investasi yang diambil. Pada umumnya motif  investasi  adalah  memperoleh keuntungan, keamanan, dan pertumbuhan  dana  yang  ditanamkan. Untuk  itu  dalam  melakukan  investasi dalam bentuk saham investor harus bisa menganalisis  terhadap  factor  yang dapat mempengaruhi kondisi
perusahaan  emiten.  Tujuannya  agar para investor mendapat gambaran yang lebih  jelas  terhadap  kemampuan perusahaan  untuk  terus  berkembang pada  masa  yang  akan  datang.  Secara sederhana  harga  saham  mencerminkan perubahan  minat  investor  terhadap saham  tersebut.  Jika  permintaan terhadap  suatu  saham  tinggi,  maka harga  saham  tersebut  akan  cenderung tinggi, demikian sebaliknya.
Salah  satu  hal  yang  jadi pertimbangan  oleh  investor  dalam memilih  suatu  perusahaan  untuk ditanamkan dananya yaitu, kinerja atau kesehatan  suatu  perusahaan.  Semakin bagus kinerja yang dimiliki perusahaan
semakin  tinggi  juga  penghasilan usahanya dan semakin banyak keuntungan  yang  bisa  dinikmati  oleh investor atau penanam modal,
perusahaan  tersebut  akan  dipercaya masyarakat karena mempunyai reputasi yang  baik  dan  pada  akhirnya  dapat meningkatkan harga saham.
Dengan  begitu  para  investor melirik  perusahaan  tersebut  untuk menanamkan  modalnya  sehingga  akan terjadi kenaikan harga saham. Salah satu fenomena  tersebut  terjadi  pada  industry otomotif  dan  komponen,  berikut  adalah rata-rata  harga  saham  pada  perusahaan otomotif  dan  komponen  periode  2014- 2019
Gambar  1  .  Data  Harga  Saham  Perusahaan
Subsektor Otomotif dan komponen Periode 2014-2019 Maka  semakin  tinggi  harga saham  yang  dimiliki  industri  otomotif dan  komponen  di  Indonesia  maka semakin tinggi pula tingkat profitabilitas  yang  dimiliknya.  Karena tujuan  akhir  yang  di  capai  suatu perusahaan yang pasti adalah memperoleh penghasilan dan keuntungan yang maksimal di samping hal-hal  lainnya.  Profitabilitas  menjadi tolak ukur kesuksesan atau tidak entitas yang  dipimpinnya,  sedangkan  bagi karyawan  perusahaan  semakin  tinggi
profitabilitas  yang  diperoleh  oleh perusahaan,  maka  ada  peluang  untuk mendapatkan  gaji  yang  lebih  tinggi untuk karyawan.
Hal  ini  tentunya  menjadi  sebuah kewajaran  dalam  institusi  pendidikan, sebatas  dalam  metodologi  dan  proses penelitiannya  dengan  cara  yang  benar, dan  juga  dilakukan  dengan  tanggung jawab.  Dari  perbedaan  hasil  penelitian tersebut,  menjadi  hal  yang  membuat penulis  merasa  tertarik  untuk  membuat penelitian selanjutnya dalam pembuktian hasil sehingga dapat diperoleh kesimpulan  dan  keyakinan  dari  hasil penelitian yang akan dilakukan. Adapun judul  dalam  penelitian  ini  yaitu:
“Pengaruh Return On AsseT (ROA) dan Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  Terhadap Harga  Saham”  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Subsektor  Otomotif  dan Komponen  yang  Terdaftar  Di  BEI Periode 2014-2019). Penelitian  yang  dilakukan  oleh Hildayanti & Tandika (2019), menyatakan  bahwa  secara  parsial  Debt to  Equity  Ratio  (DER)  berpengaruh postif  dan  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  subsektor otomotif dan komponen yang terdaftar di BEI  periode  2015-2017.  Sedangkan berbeda  dengan  hasil  penelitian  bahwa DER  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  pada  perusahaan properti periode 2013-2016 (Ukhriyawati  &  Pratiwi,  2018)  dan menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh Awani  (2019)  menyimpulkan  bahwa DER  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh Bulutoding, et.al (2018),
menyatakan  bahwa  secara  simultan variable  ROA  dan  DER  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) periode 2010- 2016.  Secara  simultan  variabel  ROA,
4259 2764 3758 4050 3883 4546 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Harga Saham
DER,  dan  EPS  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  properti  di  Bursa  Efek Indoensia  (BEI)  periode  2013-2016 (Ukhriyawati & Pratiwi, 2018).

## METODE PENELITIAN
Metode penelitian yang digunakan  didalam  penelitian  ini  adalah metode  penelitian  kuantitaif  pendekatan deskriptif dan verifikatif. Dalam penelitian  ini  pendekatan  deskriptif digunakan  untuk  mengambarkan  Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER)  terhadap Harga Saham.
Pada  penilitian  ini  yang  menjadi variabel  independen  adalah  ROA  (X1), DER    (X2).  Sedangkan  Variabel  terikat (dependet  variable)  Variabel  yang dipengaruhi  atau  yang  terjadi  akibat karena  adanya  variabel  independen, maka dalam penelitian ini yang menjadi variabel dependen adalah Harga Saham.
Jenis  data  yang  digunakan peneliti  adalah  data  sekunder.  Data sekunder  yaitu  data  yang  didapat  dari pihak ketiga yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI)  dalam  bentuk  laporan  keuangan. Adapun  populasi  dalam  penelitian  ini sebanyak  13  perusahaan  Sub  Sektor Otomotif dan Komponen dengan Teknik penarikan sampel yang digunakan adalah Purposive  sampling.  maka  yang  akan menjadi  sampel  hanya  5  perusahaan. Teknik  analisa  data  yang  digunakan adalah  analisa  regresi  linear  berganda dengan SPSS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriptif

## Tabel 1. Hasil Uji Deskriptif
Descriptive Statistic N Min. Max. Sum Mean Std. Dev ROA 30 0,8 24.09 260,06 8.6687 7.16127 DER 30 0,10 0,98 14,33 0,4777 .26246 HS 30 350 10800 116300 3875,67 2972,739 Sumber: Ouput SPSS (2020)
Analisis Deskriptif yang dilakukan  peneliti  menghasilkan  data yang  baik  dimana  jika  nilai  standar deviasi lebih besar dari nilai mean berarti nilai  mean  merupakan  representasi  yang buruk  dari  keseluruhan  data  dan  pada penelitian  ini  diketahui  nilai  mean  lebih besar dari standar deviasi.

## Uji Asumsi Klasik
Uji normalitas bertujuan mengetahui  data  berdistribusi  normal atau tidak dilakukan penulis mengunakan  uji  Kolmogrov-Smirnov. Berdasarkan  hasil  uji  Kolmogrov-
Smirnov  nilai    signifikan  0,634  >  0,05. Dengan  demikian  peneliti  menimpulkan bahwa data berdistribusi normal.
Nilai  penelitian  ini  dinyatakan tidak  terjadi  gejala  multikolinieritas dikarenakan pada setiap variabel memenuhi syarat dengan nilai Tolerance >0,1 dan nilai VIF <10. Berdasarkan hasil Uji Autokorelasi  diperoleh  nilai  DW  sebesar 1,105.  Berarti  data  pada  penelitian  ini memenuhi  syarat  dan  tidak  memeiliki gejalah  auto  korelasi  karena  syarat  yang di tentukan -2 < DW < 2.
Berdasarkan hasil pengujian
Heteroskedestisitas    dinyatakan  tidak memiliki  gejalah  heteroskedestisitas dibuktikan  dengan  uji  Gletser  dengan nilai sig pada tiap varibel lebih dari 0,05
Tabel 2. Analisis Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) 1079,650 1041,957 ROA -66,441 61,534 DER 7061,354 1678,941 Sumber: Ouput SPSS (2020)
Berdasarkan  uji  regresi  linier berganda  yang  dilakukan  penelitian dapat diketahui hubungan antara variabel independen  dengan  variabel  dependen yang  dapat  dijelaskan  sebagai  berikut:
Berdasarkan  persamaan  regresi  linear berganda  diatas,  dapat  dijelaskan  bahwa Harga  Saham  diperediksi  oleh  variabel independent peneliti , dan diketahui nilai negative yang menunjukan arah prediksi yang  kearah  negative  dan  nilai  positf menujukan  prediksi  haraga  saham kearah positif.

## Hasil Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi (R2)
memiliki  nilai  antara  nol  dan  satu.  Dan pada  penelitian  ini  dihasilkan  oleh  uji Koefisien  Determinasi  nilai  koefisien determinasi  atau  R2  sebesar  0.407  atau sebesar  40,7%.  Hal  ini  menunjukan bahwa variabel yang diteliti  berpengaruh sebesar  40,7%  terhadap  harga  saham  . Dan masih terdapat 59,3 % pengaruh dari variabel lain selain variabel yang di teliti.

## Hasil Pengujian Hipotesis Uji Parameter Individual (Uji t)
Pengujian  hipotesis  secara  parsial ini digunakan untuk menguji ada tidaknya pengaruh  antara variabel independen (X) yaitu  Capital  Adequacy  Ratio (X1), Non Performing  Loan  (X2),  Return  On  Asset (X3)  secara  parsial  atau  sendiri-sendiri terhadap  variabel  dependent yaitu penyaluran  kredit  (Y)  menggunakan  uji statistik t.
Tabel 3. Hasil Uji Hipotesis Secara Parsial Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients t Sig. B Std. Error  Beta 1 (Const ant) 1079,650  1041,957 1,036  .039 ROA -66.441 61,534  -.160  -1,080  .000 DER 7061,354  1678,941 .623  4.206  .000 Sumber: Output SPSS (2020) Pada penilitan ini peneliti menguju variabel secara parsial, T hitung dengan n:30 k:2 di dapat T hitung sebesar
2,051  dan  diketahui  Hasil  pengujian pengaruh setiap variabel independen yaitu
ROA,  nilai  t  table  yang  terdapat  pada tebel  diatas  diketahui  lebih  kecil  dari  t hitung  yaitu  -1,081  <  2,051  dan  ini menunjukn bahwa ROA tidak mempengaruhi Harga saham, Sedangkan  variabel  inependen lainnya  yaitu  DER  diketahui nilai t  table lebih  besar  dari  t  hitung  yaitu  4,206  > 2,051  dan  ini  menunjukan  bahwa  DER berpengaruh terhadap Harga Saham.
Uji Simultan (Uji f) Pengujian ini menggunakan statistik  uji  f.  Hasil  pengujian  secara simultan  dengan  bantuan  software  SPSS yaitu sebagai berikut :
Tabel  4.  Hasil  Uji  Hipotesis  Secara  Bersama-
sama (Uji f) Model df F Sig. 1  Regression 2  9,282  .001 b Residual 27 Total 29 Sumber: Output SPSS (2020) Penelitian  mengunakan  pengujian simultan  untuk mengathui  apakah variabel indepenen
mempengaruhi variabel  dependen  secara  bersamaan, diperoleh  nilai  Fhitung  sebesar  9,282. Adapun  nilai  Ftabel  dengan  n:30,  k:2 maka  Ftabel  didapat  F(2;30)  =3.34. selanjutnya  jika  Nilai  Fhitung  dengan Ftabel  dibandingkan,  sehingga  diperoleh nilai  9.282>  3.34  yaitu,  nilai  Fhitung  > Ftabel. Sehingga H0 ditolak Ha diterima. Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan terdapat  pengaruh  ROA  dan  DER terhadap  Haraga  saham  secara  bersama- sama.

## Pengaruh  ROA  terhadap  Harga Saham
Rasio  profitabilitas  yang  diwakili ROA  memang  sangat penting dan  sering digunakan dalam menilai atau memprediksi  harga  saham  oleh  para investor,  namun  pada  penelitian  ini diketahi ROA tidak mempengaruhi Harga
saham, ini bisa diakibatkan oleh beberapa factor  salah  satunya  ROA  pada perusahaan otomotif tidak mengambarkan sebenarnya atau tidak dapat menghasilkan untung oleh perushaan bagi investor Seperti  penelitian  yang  terdahulu secara  parsial  variabel  Return  On  Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham (Alipudin & Oktaviani, 2014).

## Pengaruh  DER  terhadap  Harga Saham
Debt  To  Equity  Ratio  (DER) mempengaruhi harga saham bisa diakibatkan investor lebih memprioritaskan  risiko  yang  dimiliki perusahaan  terhadap  kewajiban  yang melebihi  total  ekuitas  yang  dimiliki perusahaan. Debt To Equity Ratio (DER) dipengaruhi  dua  faktor,  yaitu  total  utang dan  total  ekuitas  (Kasmir,  2015).  Hasil DER  pada  penelitian  ini  berpengaruh secara positif sesuai dengan teori Dimana  secara  teoritis  semakin rendah  angka  DER  maka  semakin  kecil juga  resiko  yang  dimiliki  perusahaan terhadap likuiditas perusahaannya
sehingga  menjadikan  jaminan  bagi  para investor di masa yang akan datang. Seperti  penelitian  yang  terdahulu secara  parsial  variabel  Debt  to  Equity Ratio  (DER)  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham (Hildayanti & Tandika, 2019)
Pengaruh  ROA  dan  DER  terhadap Penyaluran Kredit
ROA  dan  DER  secara  simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga
Saham  .  Harga  saham  dapat  dipengaruhi beberapa factor mulai dari internal hingga external, walapun ROA tidak mempengaruhi  Harga  Saham  secara parsial namun bila bersama sama dengan DER  akan  dapat  mempengaruhi  Harga
Saham secara simultan.
Seperti penelitian
terdahulu Secara  simultan  ROA  dan  DER
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Harga saham (Bulutoding, et.al., 2018).  Selain  itu  nilai  dari  R2  atau Koefisien  Determinasi  yang  dihasilkan yaitu  sebesar  0,407  atau  40,7%  yang artinya  secara  bersama-sama  variabel independen  yang  terdiri  dari  Return  On Asset  (ROA)  dan  Debt  To  Equity  Ratio (DER)  memberikan  pengaruh  sebesar 40,7%  terhadap  variabel  dependen  yaitu Harga Saham.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan  yang  dilakukan  oleh penulis,  maka  dapat  diambil  beberapa kesimpulan, yaitu :
1. Tidak terdapat pengaruh ROA terhadap Harga Saham 2. Terdapat  pengaruh  positif    DER terhadap Harga Saham
3. Terdapat  pengaruh  ROA  dan  DER terhadap  Harga  saham    secara Simultan.
Saran Penelitian ini memiliki keterbatasan  hanya  meneliti  variabel ROA  dan  DER  saja  sebagai  variabel yang  mempengaruhi  Harga  Saham.
Untuk  peneliti  selanjutnya,  diharapkan dapat menggunakan faktor-faktor internal  lainnya  yang  mempengaruhi Harga  Saham  selain  variabel  yang digunakan oleh peneliti. Dan diharapkan peneliti  selanjutnya  bisa  menambah periode  waktu  penelitian  ,  dan  faktor faktor  lain  baik  internal  maupun eksternal  agar  hasil  yang  diperoleh mempunyai cakupan yang lebih luas dan hasil  yang  akurat  serta  memperluas objek  penelitian,  sehingga  tidak  hanya terbatas pada satu perusahaan saja

## DAFTAR PUSTAKA
Awani,  N.  (2019). Pengaruh  Faktor Fundamental  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Otomotif Dan  Komponen  Yang  Terdaftar dI BEI . 5 (November), 102–111. Bulutoding, L., Parmitasari, R. D. A., &
Dahlan,  M.  A.  (2018).  Pengaruh Return On Asset (ROA) dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga  Saham  Dengan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening  (Studi  Empiris  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  Di Jakarta  Islamic  Index  (JII) Periode  2010-2016). Journal Ilmiah  Akuntansi  Peradaban ,
4 (2), 1–14. Hildayanti,  R.,  &  Tandika,  D.  (2019). Pengaruh  Return  on  Equity  dan Debt  to  Equity  Ratio  terhadap Harga  Saham  (  Survey  pada perusahaan  sub  sektor  otomotif dan  komponen  yang  terdaftar Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2015-2017  ). Jurnal  Manajemen ,
5 (1), 691–696.
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Edisi  Satu.  Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Ukhriyawati,  C.  F.,  &  Pratiwi,  M. (2018).  Pengaruh  Return  On
Asset  (ROA),  Debt  To  Equity Ratio  (DER)  Dan  Earning  Per Share  (EPS)  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Propperti Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  EQUILIBIRIA ,
5 (2), 2–11.
Yusuf,  B.,  &  Al  Arif,  M.  N.  R.  (2015). Manajemen sumber daya manusia  di  lembaga  keuangan syariah.