Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.2022

## Determinan Minat Masyarakat Melakukan Investasi Online Di Masa Pandemi Covid-19 (Studi Empiris Dari Cina dan Indonesia)
Penulis
Siti Aisyah Nasution 1 Belthasar Trito Siahaan 2 Andreas Randy Wangarry 3 Fanesa
Isalia Minanda Syaefudin 4 Afiliasi: Universitas Prima Indonesia 1 Politeknik Negeri Manado 2,3,4
Korespondensi: herminnainggolan@sti ebalikpapan.ac.id
Histori Naskah: Submit:  17-10-2022 Accepted: 18-10-2022 Published: 29-10-2022
Abstrak :  Pandemi  COVID-19  telah  memukul  berbagai  sektor,  termasuk pasar  saham dimana banyak  orang raguuntuk berinvestasi  saham.  Banyak industri terkena dampak Covid-19 dimana sejak Maret 2020 Indeks Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  Bursa  Efek  Indonesia  mengalami  penurunan karena  banyak  investor  menjual  saham  yang  dimilikinya,  tetapi  sejak minggu  ketiga  Mei  2020  hingga  awal  Juni  2020  telah  menunjukkan kenaikan  yang  mengindikasikan  perdagangan  saham  mulai  menunjukkan perbaikan.
Penelitian ini bertujuan untuk  menganalisis saham-saham sektor  apa saja yang   masih   mampu   bertahan di   masa   pandemi   COVID-19,   dengan menggunakan  data  volume  perdagangan  saham,  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG), nilai kapitalisasi pasar mingguan dan bulanan dengan sampel 20 saham - saham tertinggi berdasarkan volume penjualan dan nilai transaksi  di  bursa  saham  Indonesia  periode  bulan  Maret  2020  sampai dengan  Juni  2020  yang  diperoleh  dari  laporan  mingguan  Otoritas  Jasa Keuangan (OJK) dan Laporan Bulanan Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitian menunjukkan bahwa di masa pandemi COVID-19, para investor tetap  dapat  memperoleh  keuntungan  dalam  berinvestasi  saham  apabila setiap  keputusan  yang  dilakukan  investor  tersebut  di  dukung  oleh perhitungan yang matang. Investor harus cermat dalam memilih sektor apa saja yang akan dituju.
Investor  perlu  melakukan  analisis  fundamental  agar  tidak  salah  dalam menempatkan  dana, dan  melakukan diversifikasi  saham untuk  mengurangi risiko  kerugian  yang  terlalu  besar  dalam  berinvestasi.Jikas  situasi  kembali normal  maka  semua  sektor  akan  bangkit  kembali  dengan  penyesuaian  – penyesuaian mengikuti  protokol new normal. Saham-saham sektor industri konsumer,  sektor  telekomunikasi  seperti  data,  tower  dan  sektor  kesehatan seperti  farmasi  dan  rumah  sakit  merupakan  saham-saham  yang  dapat menjadi pilihan investor di masa pandemi COVID-19.
Kata  Kunci:  Perdagangan  Saham,  Volume  Penjualan  dan  Nilai Transaksi

## Pendahuluan
Peristiwa  pandemi  Covid-19  merupakan  virus corona yang pertama  kali  muncul dari Kota Wuhan,  China pada akhir  desember  2019.Wabah  dari  Covid-19  menyebabkan  gangguan  pernapasan  pada  manusia  yang mengakibatkan Kota Wuhan, tempat dimana wabah ini dimulai harus memutuskan lockdown demi memperhambat laju penyebaran virus. Adanya peristiwa pandemi Virus Corona (Covid-19) ini bukan hanya memberikan ancaman kepada  kesehatan  saja akan  tetapi juga  pada  pertumbuhan  perekonomian  di  suatu  negara.  Dampak  penyebaran Virus Corona (Covid-19) belum dapat dihitung secara pasti. Namun perlambatan system ekonomi sudah terasa, terutama  di  sektor  industri, pariwisata,  perdagangan,  transportasi dan  investasi. Tidak  bisa  dihindari  begitupun dengan Indonesia, bertambahnya kasus positif Corona membawa efek bagi bursa saham. Kondisi perekonomian Indonesia, dimasa pandemi Covid-19 datang dengan segala dampak negatifnya. Seperti yang kita ketahui sekarang bahwa  dampak  dari  pandemi  ini  sangat  berpengaruh  dalam  segalaaspek  terutama  pada  kondisi  kesehatan  dan perekonomian Negara. Dengan adanya pandemi Covid- 19 tidak dapat dipungkiri bahwa perekonomian Indonesia saat ini sedang berada dalam kondisi yang bisa dibilang “sangat tidak stabil”.
Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.1820
Mengingat berlakunya anjuran dari pemerintah agar tidak keluar rumah (PSBB), banyak orang yang mengakses pekerjaan, pendidikan ataupun tempat 2 hiburan melalui teknologi informasi secara online. Hal ini lah salah satu penyebab  perekonomian  melemah.  Beberapa  masyarakat  yang  bekerja  di  sebuah  perusahaan  banyak  para pekerjanya  yang  di  rumahkan bahkan  di  PHK,  Sehingga  kebingungan  akan  bekerja  apa  untuk  memenuhi kebutuhan mereka sehari-hari.

## Metode Penelitian
Studi  literatur  dilakukan  dengan  menganalisis  jurnal-jurnal  yang  inline  dan  relevan  dengan  topik  penelitian. Penelitian ini dibatasi hanya untuk mengetahui saham-saham apa saja yang bertahan selamapandemi COVID- 19. Pengamatan dilakukan terhadap laporan transaksi saham-saham di Bursa Efek Indonesia dimulai sejak awal Maret  2020  hingga  awal  Juni  2020.  Pemilihan  periode  tersebut  berdasarkan  pertimbangan  bahwa  pandemi COVID19 pertama kali ditemukan di Indonesia pada awal Maret 2020. Penelitian menggunakan data sekunder yang berasal  dari  Otoritas Jasa Keuangan  (OJK),  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  Laporan Keuangan  Emiten yang diperoleh dari masing-masing situs emiten .
Hasil dan Pembahasan
5,500.0 DATA 5,000.0 0 4,500.0 MARET                      ME Bulan JUN         JULI
Grafik IHSG Selama covid-19 Sumber : Data diolah, (idx.co.id, Tahun 2020).
Berdasarkan  Grafik  bahwa  nilai  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  bulan  Maret  2020  dengan  angka  akhir 4,538.930 atau dengan presentasi - 16.76%. Dibulan April IHSG mengalami kenaikan dengan angka akhir 4,716.40 atau 3.91%. Pada bulan Mei  dengan angka akhir 4,753.61 meningkat 0.79%. Selanjutnya bulan Juni dengan angka akhir 4,905.39 meningkat 3.19%. Kemudian di bulan Juli terus meningkat sampai dengan bulan Agustus 2020 Bursa Efek Indonesia (BEI) pada minggu  kedua Maret 2020  mengalami penurunan. IHSG berada  dilevel 4,907.57 menurun dimana pada minggu pertama Maret 2020 pada posisi 5,498.54 sejak Presiden Republik Indonesia Jokowi Widodo pada tanggal 15 Maret 2020 konferensi pers di Istana  Bogor menyerukan kepada seluruh rakyat Indonesia untuk bekerja,  belajar,  dan ibadah di rumah  sajaagar  penyebaran  Covid-19  bisa  segera  dihambat,  indeks  bergerak fluktuatif  karena  pandemi  COVID-  19  melanda  Indonesia.  Pada  minggu  ketiga  Mei  2020  hingga  awal  Juni  2020 menunjukkan tren pandemi COVID-19 dengan dibukanya sejumlah kegiatan ekonomi dan bisnis seperti mal-mal dan pertokoan.  Volume  perdagangan  saham  perlahan  terus  meningkat.  Pada  minggu  pertama  Juni  2020, volume perdagangan tercatat sebanyak 770.08 milliar lembar saham, dengan nilai transaksi sebesar Rp 785.04 triliun.
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.1820
Data Perdagangan Top 20 Saham Bursa Efek Indonesia Bulan Mei-2020 No. Active Stocks byTotal Trading Volume Active Stocks by TotalTrading Value 1. BNLI (18,29%) BNLI (21,48%) 2. BBRI (4,91%) BBRI (10,43%) 3. BHAT (2,58%) BBCA (10,26%) 4. CARE (2,49%) TLKM (4,94%) 5. PWON (2,42%) BMRI (4,16%) 6. PGAS (2,09%) ASII (3,46%) 7. ZINC (2,01%) BBNI 2,48%) 8. TLKM (1,78%) ICBP (2,06%) 9. MDLN (1,76%) UNVR (1,75%) 10. BRIS (1,46%) PGAS (1,56%) 11. TBIG (1,36%) TBIG (1,54%) 12. REAL (1,33%) JSMR (1,32%) 13. MNCN (1,29%) PTBA (1,27%) 14. BULL (1,21%) BOGA (1,24%) 15. BMRI (1,16%) INDF (1,06%) 16. FILM (1,15%) HMSP (1,01%) 17. GIAA (1,04%) MNCN (0,99%) 18. TOWR (1,03%) INTP (0,95%) 19. PURA (1,00%) BTPS (0,93%) 20. BOGA (0,99%) BRPT (0,92%) % of Total Trading51,4% % of Total Trading 74,2%
Pada  bulan  Mei  2020  saham-saham  terbanyak  diminati  baik  berdasarkan  volume  perdagangan maupun nilai perdagangan  adalah  saham-saham  sektor  keuangan  adalah  BNLI,  BBRI,   BHAT,  BBCA,  BRIS,BMRI,   BBNI, BTPS.  Saham  sektor  kesehatan  adalah  CARE.  Sektor  telekomunikasi  adalah  saham-saham  TLKM,TOWR,  dan TBIG. Sektor konstruksi adalah PWON dan MDLN. Sektor infrastruktur adalah PGAS, BULL,GIAA,  PURA, dan JSMR.  Sektor  perdagangan  adalah  MNCN,  FILM,  dan  BOGA.  Sektor  aneka  industri  adalah  ASII.  Sektor industribarang konsumsi adalah ICBP, UNVR, INDF, HMSP, dan INTP.
Data Perdagangan Top 20 Saham Bursa Efek Indonesia Bulan April-2020
No. Active Stocks byTotal Trading Volume Active Stocks by TotalTrading Value 1.  REAL (5,34%) BBRI (13,47%) 2.  BBRI (4,35%) BBCA (11,89%) 3.  INPP (3,02%) BMRI (6,11%) 4.  TRIO (2,97%) TLKM (5,50%) 5.  FREN (2,70%) ASII (4,42%) 6.  PGAS (2,06%) BBNI (3,06%) 7.  CARS (1,94%) INPP (3,06%) 8.  ZINC (1,78%) BTPS (2,33%) 9.  CARE 1,78%) UNVR (1,90%) 10.  TLKM (1,56%) PGAS (1,90%) 11.  BRPT (1,53%) BRPT (1,90%) 12.  ANTM (1,46%) MDKA (1,78%) 13.  TOWR (1,42%) KLBF (1,55%)
Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma) Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.1820
Sambungan Data Perdagangan Top 20 Saham Bursa Efek Indonesia Bulan April-2020
No. Active Stocks byTotal Trading Volume Active Stocks by TotalTrading Value 14.  PPRO (1,41%) TOWR (1,25%) 15.  BRMS (1,40%) UNTR (1,15%) 16.  DMAS (1,28%) SMGR (1,09%) 17.  BULL (1,25%) TBIG (1,07%) 18.  BMRI (1,23%) INDF (1,06%) 19.  MDKA (1,15%) NATO (1,04%) 20.  ELSA (1,15%) CPIN (0,93%) % of Total Trading40.8% % of Total Trading 64,7%
Pada bulan April 2020 saham-saham terbanyak diminati baik berdasarkan volume perdagangan maupun nilai  perdagangan  adalah  saham-saham  sektor  konstruksi  adalah  REAL,  PPRO dan  DMAS.  Sektor  keuangan adalah BBRI, BMRI, BBCA, BBNI, dan BTPS. Sektor perdagangan adalah INPP,  TRIO,  CARS  dan  NATO. Sektor telekomunikasi adalah saham-saham FREN, TLKM, TOWR, dan TBIG. Sektor kesehatan seperti saham- saham  CARE  dan  KLBF.  Sektor  tambang  adalah  saham-saham  ZINC,  ANTM,  BRMS,  MDKA  dan  ELSA. Sektor industri dasar adalah BRPT,  SMGR  dan CPIN.  Sektor  industri
Pemerintah China memandang Indonesia sebagai negara berkembang dengan pertumbuhan ekonomi yang menuju ke level menengah secara per kapita ( emerging economy) . China juga melihatIndonesia sebagai mitra strategis untuk mengembangkan kerja sama global. Kementerian Luar Negeri China, otoritas setempat menilai pertemuan  Indonesia-China  menjadi  peristiwa  besar dan  hal  baik  dalam hubungan  bilateral,  dimana,  langkah penting  diambil  oleh  kedua  belah  pihak  untuk  mengimplementasikan  konsensus  yang  sudah  disepakati  oleh Presiden kedua negara.
Sejak  tahun  lalu,  Presiden  Xi Jinping  dan  Presiden Joko  Widodo  (Jokowi)  sudah  empat  kali  berbicara melalui  saluran  telepon  untuk  membahas  kerja  sama  bilateral  baik  persoalan  pandemi  Covid-19  hingga pembangunan. Dalam pembicaraan itu, kedua negara sepakat untuk mendorong kemajuan baru dalam kemitraan strategis komprehensif Indonesia-China.
Selama satu setengah tahun terakhir, China dan Indonesia telah bekerja sama untuk mengatasi tantangan pandemi,  melakukan  kerja sama  pengadaan  vaksin Covid-19. Langkah  itu sekaligus  memberikan contoh bagi masyarakat  internasional  bahwa  kolaborasi  memerangi  pandemi  hal  yangpenting.  Di  sisi  infrastruktur,  kedua belah pihak akan menyelaraskan  strategi pembangunan. Misalnya, Kereta cepat Jakarta-Bandung dan Koridor Ekonomi Komprehensif Regional. Keduanya pun bersama-samamempromosikan kerjasama pembangunan dan memberikan kontribusi untuk pemulihan ekonomi regio nal.
China-Indonesia,  kedua  negara  akan  mengambil  pembentukan  mekanisme  kerja  sama  sebagai  peluang untuk  merencanakan  kerja sama  bilateral lebih baik di berbagai bidang,  mengumpulkan lebih  banyak  sumber daya, dan membentuk sinergi yang lebih besar untuk mengangkat hubungan bilateral ke tingkat yang lebih tinggi menetapkan  tujuan  jangka  panjang  untuk  bersama-sama  membangun  komunitas  Tiongkok-Indonesia  dengan masa  depan  bersama,  fokus  pada  keamanan  politik,  perdagangan  dan  investasi, pertukaran  antarmanusia  dan budaya,  kerja sama  maritim dan  kerja  sama  anti epidemi  dan  kesehatan masyarakat,  sehingga  dapat  memulai mekanisme yang baik dan membuka situasi baru dari perkembangan menyeluruh hubungan Tiongkok-Indonesia. Senada, Luhut mengatakan, kerja sama Indonesia-China di berbagai bidang telah mengalami kemajuanpesat dan mencapai  hasil  yang  luar  biasa  dalam  beberapa  tahun  terakhir.  Indonesia  percaya  bahwa  dalam  menghadapi tantangan global.

## Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (Jebma)
Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.1820
Kedua  belah  pihak  terus  meningkatkan  kerja  sama  dan  mendorong  kemajuan  baru  dalam  hubungan bilateral  dalam  semangat  komunitas  dengan  masa  depan  bersama,  untuk  membantu  membangun  komunitas Indonesia-China dengan masa depan bersama. .

## Perkembangan Perdagangan Saham berdasarkan Sektoral Juni minggu ke 2
Tahun 2020 Sektoral Kapitalisasi Pasar Nilai (Rp) (%) Keuangan 1,948,999,285,421,240 34.54 Industri Konsumsi 1,036,321,430,916,490 18.36 Infrastruktur 608,932,934,874,765 10.79 Industri Dasar 576,821,177,863,924 10.22 Perdagangan 543,364,568,407,854 9.63 Properti &Real Estate 304,962,495,575,218 5.40 Pertambangan 296,056,138,934,952 5.25 Aneka Industri 263,673,423,140,037 4.67 Pertanian 64,222,211,053,508 1.14
Tampak bahwa  saham yang  memiliki  nilai  kapitalisasi  pasar  tertinggi  adalah  saham-saham  yang berada pada  sektor  keuangan  dengan  kapitalisasi  pasar  sebesar  Rp  34,54%,  kemudian  diikuti  dengan  sektor  industri konsumsi  sebesar  18,36%,  sektor  infrastruktur  sebesar  10,79  %,  sektor  Industri  Dasar  sebesar  10,22%, Perdagangan sebesar 9,63%, Properti & Real Estate sebesar 5.40%, Pertambangan sebesar 5.25%, Aneka Industri sebesar 4.67%, dan Pertanian sebesar 1.14%.
Di  tengah  pandemi COVID-19, posisi  China  sebagai  salah  satu  negara  investor  terbesar  bagi Indonesia menjadi semakin kuat. Menurut Duta Besar Indonesia untuk Tiongkok dan Mongolia  Djauhari Orat mangun posisi China kini sudah berada di peringkat kedua setelah Singapura. Lantaran, investasi China di Indonesia telah meningkat 9%  sepanjang  semester  I-2020  lalu  yakni menjadi  US$  2,4  miliar  dari  US$  2,2  miliar  pada  semester  I-2019.
Di tengah pandemi, selama semester pertama tahun 2020, investasi China di Indonesia meningkat tajam 9% menjadi US$ 2,4 miliar dengan  1.311 proyek dibandingkan periode yang sama tahun lalu.Dengan jumlah tersebut, China menjadi investor asing terbesar kedua di Indonesia sedangkan HongKong menjadi investor ketiga sebesar US$ 1,7 miliar
Angka  ekspor  Indonesia  meningkat  6,8%  y-o-y  senilai  US$  20,2  miliar.  Dengan  begitu,  Indonesia  menjadi mitra  dagang  terbesar  ke-14  buat  Tiongkok  dan  di  antara  negara-negara  ASEAN,   Indonesia menjadi  negara pengekspor terbesar ke-4 ke Tiongkok, Indonesia memiliki banyak potensi di sektor digital, apalagi Indonesia sudah punya  5  unicorn  dan satudecacorn  dengan  171 juta  pengguna  internet  dengan  penetrasi  mencapai  64,8%  dan  total transaksi  e-  commerce  pada  2019  sebesar  US$  21  miliar  dan  transaksi  online  travel  sebesar  US$  10  miliar. Sehubungan dengan hal tersebut, Indonesia telah menginisiasi kerja sama dengan sejumlah perusahaanterkemuka di Tiongkok yaitu dengan Meituan Inc, Jumore, JD.com, Baidu Inc, Tencent Holdings Ltd.,Alibaba Ant Financial dan Byte Dance
K erjasama  sektor  lain  yang  juga  telah  dilakukan  antara  kedua  negara  antara  lain kerja  sama  pengembangan vaksin,  dukungan  China  terhadap  pelatihan  vokasi  di  Indonesia  dan  eksplorasi  industri bernilai  tambah  untuk kepentingan Indonesia dan China.
Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.1820
−  Virus  corona:  Dampaknya  lebih  buruk  daripada  krisis  finansial  dan  pertumbuhan  ekonomidunia  bisa  tinggal separuh.
−    Virus corona: Gejala Covid-19, cara penanganan, pengobatan dan penyembuhan
−    Virus corona: Bantuan ekonomi pemerintah dinilai 'kurang dan perlu diperluas
Penyusutan Ekonomi China Pada Kuartal Pertama 2020.
"Kontraksi PDB pada Januari-Maret ini akan diterjemahkan menjadi kerugian pendapatan permanen, tercermin dalam kebangkrutan perusahaan kecil dan warga yang kehilangan pekerjaan," kata Yue Su diEconomist Intelligence Unit.
− Tahun  lalu,  ketika  China  terkunci  dalam  perang  dagang  dengan  AS,  China  memiliki  pertumbuhan ekonomi yang sehat sebesar 6,4% pada kuartal pertama.
− Dalam dua dekade terakhir, China telah membukukan pertumbuhan ekonomi rata-rata sekitar 9% per tahun, meskipun para ahli secara teratur mempertanyakan keakuratan data ekonominya.
Akibatnya,  para  ekonom  memperkirakan  angka  yang  suram.  Sementara  data  resmi  sedikit  lebih  burukdari yang diharapkan. Berikut sejumlah data kunci lainnya yang dirilis dalam laporan Jumat:
− Output pabrik turun 1,1% untuk bulan Maret karena China perlahan mulai memproduksi lagi
− Penjualan ritel anjlok 15,8% bulan lalu karena banyak pembeli yang tinggal di rumah
− Pengangguran mencapai 5,9% pada bulan Maret, sedikit lebih baik dari data tertinggi sepanjangFebruari yang mencapai 6,2%
Saat ini kita hidup dimasa yang belum pernah terjadi sebelumnya dan tidak pasti, oleh karenanyajika investor tertarik dan berminat untuk berinvestasi saham di masa pandemi COVID-19 sebaiknya investor melakukan 2 hal yaitu:  (1)  analisis  fundamental  terhadap  saham-saham  yang  akan  dibeli  dimana  analisis  fundamental  membuat investor dapat mengetahui prospek perusahaan dan memprediksi return saham di masa mendatang; (2) diversifikasi saham dimana  diversifikasi  saham  akan  meminimalisir  risiko  yang  akan  terjadi  pada  investor  karena Buffett  and Cunningham  (2019)  mengatakan Don’t  put  your  eggs  in  one  basket yaitu  dalam  berinvestasi  perlu  melakukan diversifikasi saham.
Volume : 2 | Nomor 3 | November 2022 | E-ISSN : 2797-7161 | Doi : 10.47709/jebma.v2i3.1820

## Referensi
Abdul Halim. 2018. Teori Ekonomi Makro Edisi 3. Jakarta: Mitra Wacana Media Anwar(2019). Pengaruh Peristiwa Politik Tahun 2019 (Pemilu Presiden dan Pengumuman Susunan Kabinet) Terhadap Saham Sektor Industri Di Bursa EfekIndonesia. Skripsi Universitas Islam Malang. Bursa Efek Indonesia. 2013. Laporan Indeks Harga Saham Gabungan . www.idx.co.id. Diakses pada hari kamis, 21 Oktober 2020 jam 20.00 WIB.
Brigham,  Eugene  F.  dan  Houston,  Joel  F.  2011. Dasar-dasar  Manajemen  KeuanganTerjemahan. Edisi  10. Jakarta: Salemba Empat.
Dumtriu  Ramona  dan   S.  Razvan  dan  Nistor   Castrol.  (2011). Holiday  Effect  on  the  Romanian Stock Market .MPRA Paper. Darmadji T., dan Fakhruddin, H. M. (2015). Pasar Modal Di Indonesia . Jakarta : Salemba Empat Dedi Junaidi (2020). Dampak Pandemi Covid-19 Terhadap Pasar Modal Di  Indonesia  Studi Kasus Indeks Saham Komposit (IHSG). E-Jurnal Ekonomi, Keuangan & BisnisSyariah.Volume 2. No 4. Deni Sunaryo, S. M. B. M. M. (2019). Manajemen Investasi dan Portofolio . CV. Penerbit QiaraMedia. Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab. Bandung : Alfabeta. Hartono, Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE: Yogyakarta.Kaplanski, Guy., et  al .  (2013). Do  Happy  People  Make  Optimistic  Investor?. Journal  of  Financial  and Quantitative Analysis
Samsul. Muhammad. 2018. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Edisi Dua. Jakarta:Erlangga. Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kualitatif Kuantitatif dan R&D . Bandung : Alfabeta.
Manik,  Sutra.,  Sondakh,  Jullie, J.,  Rondonuwu  Sintje.  (2017). Analisis  Reaksi  Harga  Saham  Sebelum  dan Sesudah Tax Amnesty Periode Pertama (Studi Kasus Saham  Sektor Properti Yang Tercatat Di BEI. Jurnal EMBA, 5 (2), 762-772