The  Effect  Of  Dividend  Policy,  Debt  Policy  And  Profitability  On  Company  Value  In Food And Beverage Companies Listed On The IDX For The 2018-2021 Period
Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di BEI Periode 2018- 2021
Eka 1* , Jumawan Jasman 2 , Asriany 3
Universitas Muhammadiyah Palopo 1,2,3 ekasyam01@gmail.com 1 , jumawan@umpalopo.ac.id 2 , asriany@umpalopo.ac.id 3
* Corresponding Author

## ABSTRACT
In  the  development  of  company  competition  within  the  company,  every  company  is  increasing  its performance so that its goals are still achieved. At the time of the arrival of Covid-19, Indonesia faced various problems related to economic aspects. The purpose of this study was to examine the effect of dividend  policies,  debt  policies,  and  profitability  on  the  value  of  Food  and  Beverage  manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2021 period. The research sample was 13 companies for 4 years so that the data processed was 52 data by taking samples using purposive sampling. The  analytical  method  used  is  multiple  linear  regression  analysis.  The  results  of  the  study  show that dividend  policy,  debt  policy,  and  profitability  have  no  significant  effect  on  company  value  in  Food and Beverage Companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2021 period.
Keywords: Dividend Policy, Debt Policy, Profitability, Company Value.

## ABSTRAK
Pada  perkembangan  persaingan  perusahaan  dalam  perusahaan  membuat  setiap  perusahaan  semakin meningkat kinerja tujuannya agar tetap tercapai. Pada saat masuknya covid-19, Indonesia menghadapi berbagai masalah terkait aspek ekonomi. Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji  pengaruh kebijakian dividen, kebijakan hitang, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan manufaktur Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2021. Sampel penelitian sebanyak 13 perusahaan selama 4 tahun sehingga data yang diolah sebanyak 52 data dengan pengambilan sampel menggunakan purposive  sampling.  Metode  analis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil penelitian menunjukkan bahwa kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021. Kata kunci: Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang, Profitabilitas, Nilai Perusahaan.

## 1. Pendahuluan
Perusahaan Food  and  Beverage merupakan  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Seiring bertambahnya jumlah penduduk di Indonesia, volume kebutuhan terhadap Food and Beverage semakin meningkat. Industri Food and Beverage mendapat peluang yang lebih  besar  untuk  terus  berkembang.  Banyaknya  perusahaan  dalam  industri,  dengan  kondisi perekonomian saat ini telah menyebabkan persaingan yang ketat antar perusahaan manufaktur. Persaingan di sektor manufaktur membuat setiap prusahaan semakin meningkatkan kinerjanya agar mencapai tujuannya (Amaliah, 2016).
Ketika Indonesia menghadapi berbagai masalah terkait aspek ekonomi akibat pandemi covid-19. Efek keberadaan yang terlihat pada pandemic Covid-19, yaitu termasuk kinerja pasar modal yang terganggu menyebabkan penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHGS), dunia usaha  mengalami  kerugian  karena  banyaknya  perusahaan  mengalami  penurunan  produksi bahkan berhenti berproduksi meningkatkan penggangguran dan kemiskinan. Resesi ekonomi
Submitted : 15 Januari 2023, Accepted : 2 Februari 2023, Published : 11 Maret 2023 Copyright © 2023 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
juga  disebabkan  oleh  pembatasan  berbagai  aktivitas,  salah  satunya  adalah  kegiatan  ekspor- impor yang dibatasi akan menurun.
Nilai  perusahaan  sangatlah  penting  karena  dapat  memengaruhi  persepsi  investor terhadap perusahaan. Nilai perusahaan dapat diartikan sebagai nilai pasar. Hal ini  karena ketika harga saham perusahaan naik, nilai pasar dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara  maksimal.  Terdapat  berbagai  jenis  kebijakan  yang  dapat  dilakukan  manajemen  untuk meningkatkan nilai perusahaan melalui kemakmuran pemilik dan pemegang sahamnya, yang tercermin  dalam  harga  saham.(Krisnawati  &  Miftah,  2019).  Oleh  sebab  itu,  berdirinya  suatu perusahaan harus mempunyai arah dan tujuan yang jelas yaitu mampu mencerminkan nilai asset yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Untuk  mewujudkan  nilai  perusahaan  yang  maksimal  maka dibutuhkan beberapa diantaranya kebijakan deviden, kebijakan hutang, dan profitabilitas.
Kebijakan deviden mampu dikaitkan menggunakan nilai perusahaan. Kebijkan dividen merupakan keputusan apakah laba yang dihasilkan oleh perusahaan harus dibagikan kepada pemegang saham menjadi dividen atau akan ditahan pada bentuk laba ditahan untuk membiayai investasi  di  masa  depan  (Umbung et  al. ,  2021).  Dividen  dapat  menunjukkan  kestabilan  dan prospek masa depan kepada pihak luar, terutama investor yang akan menanamkan modalnya pada perusahaan yang dituju. Sehingga dividen juga dapat menunjukkan bagaimana keadaan kinerja  keuangan  perusahaan.  Dividen  yang  dibagikan  merupakan  salah  satu  strategi  untuk menaikkan  harga  saham.  Harga  saham  meningkat,  seiring  dengan  kenaikan  dividen.  Jika perusahaan melakukan pembayaran dividen maka nilai perusahaan akan meningkat dan harga saham juga meningkat. Begitupun sebaliknya jika perusahaan mengurangi pembagian dividen, maka kondisi perusahaan akan buruk dan menurunkan harga saham (Ovami & Nasution, 2020)
Kebijakan  hutang  menurut  Fahmi  adalah  kebijakan  yang  mengukur  seberapa  besar perusahaan dibiayayi menggunakan hutang. Penggunaan hutang bagi perusahaan mempunyai efek yang rentan terhadap tinggi rendahnya nilai perusahaan. Semakin tinggi proporsi hutang yang ditetapkan perusahaan dalam taraf tertentu, maka semakin tinggi nilai perusahaan (Dina Shafarina  Dwiastuti1,  2019).  Namun,  nilai  perusahaan  dapat  menurun  karena  penggunaan hutang semakin tinggi, sebab manfaat yang diperoleh lebih sedikit dibandingkan dengan biaya yang ditimbulkan. Pihak perusahaan lebih banyak memilih meningkatkan proporsi hutang pada tingkat tertentu untuk meningkatkan nilai perusahaan (Rahma & Arifin, 2022).
Profitabilitas juga dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Agar bisnis dapat beroperasi, itu harus layak atau menguntungkan. Investor membeli saham perusahaan  karena profitabilitas yang  tinggi  merupakan  sinyal  positif  dan  memungkinkan  investor  untuk  menilai  kinerja perusahaan  dengan  manajemen  asset  dan  modal  yang  lebih  baik  yang  diharapkan dapat menghasilkan  return  yang  baik  di  masa  depan.  Profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan untuk menghasilakan keuntungan pada hubungannya pada penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. (Angelina & Amanah, 2021)
Penelitian  mengenai  nilai  perusahaan  telah  dilakukan  oleh  beberapa  kali  dilakukan oleh  peneliti.  Diantaranya  (Yuniati et  al .,  2016)  dalam  hasil  penelitiannya  yaitu  menunjukan profitabilitas,  kebijakan  deviden  dan  kebijakan  hutang  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Hasil penelitian yang dilakukan oleh (Septariani, 2017) tentang  pengaruh kebijakan Deviden dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan membuktikan hasilnya bahwa secara simultan  kebijakan  dividen  dan  kebijakan  hutang  secara  bersama-sama  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ajeng  Desi Retnowati,  2017)  tentang  Pengaruh  Kebijakan  Deviden,  Kebijakan  Hutang  dan  Profitabilitas terhadap  Nilai  Perusahaan  menunjukkan  hasil  kebijakan  deviden  dan  profitabilitas  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  kebijakan  hutang  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.
Dikarenakan beberapa hasil penelitian tersebut saling  bertentangan,  bahwa tujuan dari penelitian ini adalah perlu menguji kesesuaian hasil penelitian sebelumnya dan menganalisis pengaruh  kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang  dan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan karena  memiliki  beberapa  perbedaan.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui apakah  kebijakan  deviden,  kebijakan  hutang  dan  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Teori Agensi ( Agency theory )
Teori  agensi  menjelaskan  bahwa  perusahaan  merupakan  tempat  bertemunya  para pemilik  perusahaan (principal) dan  administrator (agent) .  Konflik  antara  prinsipal  dan  agen muncul karena pilihan tindakan agen tidak selalu sesuai dengan keinginan prinsipal. Kondisi ini semakin  diperkuat  dengan  fakta  bahwa  agen  yang  merupakan  pengelola  bisnis  perusahaan memiliki  informasi  orang  dalam  yang  lebih  banyak  dibandingkan  dengan  principal  (Sari  & Wahidahwati, 2018).

## Teori Sinyal (signaling Theory)
Teori  sinyal  menjelaskan  bagaimana  suatu  bisnis  harus  selalu  memberikan  informasi kepada investor tentang apa yang telah dilakukan oleh manajemen bisnis untuk member mereka wawasan tentang bagaimana manajemen mengelola proyek bisnis. Salah satu cara terbaik untuk melakukannya  adalah  dengan  membagi  tunai  dalam  jumlah  yang  lebih  besar.  Deviden  yang besar kemungkinan akan mengurangi jumlah belanja modal, yang berpotensi merugikan operasi bisnis. Namun karena kondisi kerja yang baik, perusahaan tersebut masih mampu menghasilkan hasil laba bahkan mungkin terus berkembang.(Setiono et al ., 2017)

## Kebijakan Deviden
Dividen adalah pembayaran yang dilakukan oleh bisnis kepada pemegang saham. Satu perusahaan tidak perlu membayar deviden kepada pemegang saham, tetapi dalam hal investor membeli saham dengan harapan menerima dividen dan perusahaan tidak membayar dividen, perusahaan  dapat  memilih  untuk  menjual  saham  investor  tersebut.  Jika  banyak  saham  yang dijual, maka harga saham akan turun. Dividen dapat dibeli dengan uang atau dengan saham (Fatimah,  2015).  Perusahaan harus  memiliki kebijakan deviden yang pembayaran dividennya stabil,  yang  tentunya  akan  diapresiasi  oleh  para  pemegang  saham  karena  dengan  demikian mereka  tidak  akan  ragu  untuk  menanamkan  modalnya  dan  dapat  berharap  memperoleh keuntungan  kapan  saja.  Dari  kebijakan  deviden  pemegang  saham  juga  dapat  menentukan apakah mereka ingin menginvestasikan kembali modalnya di perusahaan.(Yulianto, 2020)
Menurut  (Herawati,  2011)  besarnya  dividen  yang  diberikan  oleh  pelaku  usaha berpotensi mempengaruhi harga saham karena menurut Theory of the Bird in the Hand investor lebih menyukai pendapatan dividen daripada capital gain . Pembayaran dividen yang lebih besar mungkin tidak selalu memiliki kemampuan untuk menaikkan harga saham perusahaan.

## Kebijakan Hutang
Hutang  adalah  semua  kewajiban  financial  perusahaan  atau  modal  kepada  pihak  lain belum  selesai,  jika  utangnya  dari  dana  sosial  atau  modal  dari  kreditur.  Hutang  merupakan sumber  keuangan  eksternal  yang  digunakan  oleh  perusahaan  untuk  membiayai  kebutuhan keuangannya.  Ketika  membuat  keputusan  tentang  penggunaan  hutang  ini,  harus mempertimbangkan biaya tetap yang signifikan yang timbul dari hutang dalam bentuk bunga yang lebih tinggi. Keuntungan semakin tidak pasti bagi pemegang saham. Seiring pertumbuhan
bisnis, perusahaan membutuhkan modal, dan modal itu bisa berasal dari hutang atau ekuitas. (Sihotang & Saragih, 2017)

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan  ( profit )  pada  tingkat  penjualan,  aset  dan  modal  saham  tertentu.  Peningkatan keuntungan  yang  dihasilkan  oleh  suatu  perusahaan  meningkatkan  keuntungan  bagi  para investor,  sehingga  perusahaan  harus  selalu  berusaha  meningkatkan  profitabilitasnya  agar sahamnya tetap dapat menarik minat pasar. Pengukuran profitabilitas ini mengacu  pada Return on Equity (ROE) adalah rasio yang dipakai untuk mengukur laba bersih setelah pajak atas ekuitas. Rasio ini menunjukkan kemampuan untuk menghasilkan laba atas investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham. Semakin tinggi rasio ini akan semakin baik, artinya posisi pemilik perusahaan  semakin  kuat,  begitupun Return  on  Equity (ROE)  yang  tinggi  akan  dapat mengerakkan penerimaan perusahaan atas peluang investasi yang baik dan mengelola biaya secara efektif.

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan selalu terkait dengan harga saham yang dirasakan investor akan nilai wajar  perusahaan  dari  emiten  tertentu.  Memiliki  sebuah  perusahaan  oleh  investor  ditandai dengan besarnya  investasi yang dikeluarkan pada memegang saham yang beredar di bursa efek yang identik nilainya perusahaan (Azhari, 2018). Nilai perusahaan akan dipantau secara ketat perusahan  oleh  masyarakat  maupun  manajemen  tercermin  dengan  nilai  sahamnya,  karena kesejahteraan pemegang saham dan pemilik merupakan tujuan utaman perusahaan sehingga harus  terus  ditingkatkan.  Harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan.  Kepemilikan  saham yang beredar dipasar saham yang identik dengan tingkat nilai.

## Penelitian Terdahulu
(Diani,  2018)  adalah  Pengaruh  Dividen,  Kebijakan  Hutang  dan  Profitabilitas  terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Consumer Good yang Terdafar di BEI Periode Tahun 2012-2015). Sampel dalam penelitian ini adalah 19 perusahaan Consumer Goods. Metode pengolahan  data  yang  digunakan  yaitu  analisis  deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  analisis  linear berganda, uji f, uji t dan uji koefisien determinasi. Hasil pengujian menunjukkan bahwa kebijakan deviden berpengaruh negative signifikan terhadap nilai perusahaan dan kebijakan hutang tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Adapun  profitabilitas  berpengeruh  terhadap  nilai perusahaan.
(Asikin et al ., 2021) adalah Kebijakan Pada Perusahaan Sektor Industri  Barang Konsumsi di  Indonesia:  Kebijakan  Utang,  Profitabilitas,  Likuiditas.  (Sub  Sektor  Perusahaan  Barang Konsumsi yang tercatat Di BEI periode 2017-2019. Berdasarkan sampling yang dilakukan, total sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berjumlah  63  observasi.  Pengujian  hepotesis menggunakan  regresi  data  panel.  Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  kebijakan  hutang, kebijakan profitabilitas dan kebijakan likuiditas tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen.

## Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Keintjem  M et  al .,  2020)  menunjukkan  bahwa kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, begitupun  hasil peneilitian yang  di  dapatkan  oleh  (Mokoginta et  al .,  2022).  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Angelina & Amanah, 2021) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H1 : Kebijakan Deviden Berpengaruh dan Signifikan terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian yang telah dilakukan oleh (Pradipta & Dkk, 2022) dan (Diah Ayu Marta Budiawati,  Agus  Wahyudi  Salasa  Gama,  2022)  menunjukkan  bahwa  kebijakan  hutang berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Sementara  penelitian  yang  tealh  dilakukan  oleh (Noveliza et al ., 2022) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H2 : Pengaruh Kebijakan Hutang Berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian yang dilakukan oleh (Febiyanti & Anwar, 2022) dan (Ali & Faroji, 2021) menunjukkan bahwa profitabilitas Return On Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
H3 : Pengaruh Profitabilitas Berpengaruh/Signifikan terhadap Nilai Perusahaan

## 3. Metode Penelitian

## Populasi dan Sampel
Populasi (population) sebagai zona abstraksi yang berisi obyek data atau subyek data yang  terdiri  dari  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  dimana  ditentukan  kepada  para  peneliti dengan tujuan mempelajari dan menarik kesimpulan. Populasi dalam penelitian ini sebnyak 30 perusahaan  manufaktur  sub  sektor  Food  and  Beverage  yang  terdaftar  di  BEI  2018  –  2021 (Sarmigi et  al .,  2022).  Sampel  dalam  penelitian  ini  berjumlah  13  perusahaan  dan  penelitian ditentukan berdasarkan purposive sampling yang berarti pemilihan sampel  berdasarkan kriteria tertentu.
Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel. Keterangan Jumlah Perusahaan manufaktur sub sektor Food and Beverage yang terdaftar di
BEI 2018 – 2021
Perusahaan manufaktur sub sektor Food and Beverage yang tidak membagikan deviden di BEI selama periode 2018-2021 Perusahaan manufaktur sub sektor Food and Beverage tidak menggunakan mata uang Rupiah selama periode 2018-2021 Perusahaan manufaktur sub sektor Food and Beverage yang tidak melaporkan lapora keungan priode 2018-2021
Perusahaan manufaktur sub sektor Food and Beverage yang tidak lengkap 2018-2021 30 (11) (2) (3) (1) Total sampel 13 Total sampel (n x periode) (13 x 4) 52

## Variabel dan Definisi Operasional Variabel
Penelitian  ini  menggunakan  dua  variabel,  yaitu  variabel  terikat  Y  (dependen)  dan variabel bebas X (independen). Variabel independen (X) adalah variabel yang mempengaruhi atau  yang  menjadi  sebab  perubahannya  atau  timbulnya  variabel  dependen  (terikat).  Dalam peneilitian ini variabel dependennya yaitu Nilai Perusahaan menggunakan proksi PBV. Variabel idenpenden yaitu kebijakan Deviden menggunakan proksi DPR, kebijakan hutang menggunkan proksi DER, dan profitabilitas menggunakan proksi ROE.

## Variabel Dependen Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan adalah hasil perhitungan harga pasar saham terhadap nilai buku saham menunjukkan perbedaan antara kinerja saham perusahaan di pasar saham dengan nilai
bukunya.  Semakin  baik Price  Book  Value (PBV)  yang  dihasilkan  menunjukkan  bahwa  kinerja perusahaan di masa depan dinilai semakin prospektif oleh investor. (Angelina & Amanah, 2021). Perhitungan Price Book Value (PBV) dapat dinyatakan sebagai berikut:

## Variabel Idenpenden
Dividend Payout Ratio (DPR)
Kebijakan  dividen  adalah  kebijakan  pembayaran  laba  perusahaan  kepada  para pemegang  saham  perusahaan  yang  sebanding  dengan  jumlah  lembar  saham  yang  dimiliki perusahaan. Perhitungan Dividen Payout Ratio (DPR) dinyatakan sebagai berikut:

## Debt On Equity (DER)
Kebijakan hutang adalah tingkat penggunaan hutang dari suatu  perusahaan  yang dapat ditunjukkan oleh salah satunya menggunakan rasio hutang terhadap ekuitas (DER), yaitu rasio jumlah hutang terhadap jumlah modal sendiri. Perhitungsn Debt On Equity (DER) dinyatakan sebagai berikut:

## Return On Equity (ROE)
Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  mengukur  seberapa  banyak  keuntungan  yang menjadi  hak  pemilik  modal  sendiri . Return  on  equity  (ROE)  merupakan  rasio  keuangan  yang digunakan  untuk  mengukur  profitabilitas  dan  ekuitas.  Semakin  tinggi  hasil  ROE  maka  kinerja perusahaan akan semakin baik.(Sucipto & Sudiyatno, 2018). Perhitungan Return On Equity (ROE) dinyatakan sebagai berikut :

## Metode Pengumpulan Data,Jenis dan Sumber Data
Metode pengumpulan data diperoleh dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda. Sebelum melakukan analisis tersebut perlu untuk melakukan uji statistic deskriptif dan  uji  asumsi  klasik.  Jenis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  data  kuantitatif. Dalam metode ini, penelitian mengakumulasi data berupa laporan keuangan dapat ditemukan di laporan keuangan yang di publikasikan melalui situs BEI www.idx

## Pengujian Hipotesis Penelitian
Hepotesisi  yang  digunakan  pada  penelitian  imi  adalah  regresi  linear  berganda menggunakan aplikasi SPSS. Teknik analisis ini digunakan karena dalam penelitian ini variable terikat di pengaruhi oleh lebih dari satu variable bebas yang dimana kebijakan dividen, kebijakan hutang, profitabilitas, dan nilai perusahaan sebagai variable terikat. Bentuk persamaan regresi linear berganda secara sistematis sebagai berikut.
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan:
Y : Nilai Perusahaan a : Konstanta
b 1 b 2 b 2 : Koefisien Regresi X 1
: Kebijakan Dividen X 2 : Kebijakan Hutang
X 3 : Profitabilitas e : Error
4. Hasil dan Pembahasan

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  dimanfaatkan  untuk  menunjukkan  bahwa  jumlah  data  (N)  yang digunakan dalam penelitian ini dan untuk menunjukkan nilai minimum, maximum, nilai rata- rata (mean) dan standard deviation dari masing-masing variable yang dimiliki oleh perusahaan manufaktur yang telah menjadi objek penelitian. Penelitian ini untuk menguji pengaruh variable yang  di  proksikan  kedalam  variable  kebijakan  dividen  (DPR),  kebijakan  hutang  (DER), profitabilitas (ROE) terhadap nilai perusahaan (PBV) sebagai variable dependen. Berikut hasil perhitungan statistic deskriptif sebagai berikut:

## Tabel 2. Deskriptif Variabel Penelitian Perusahaan Sampel
Descriptive Statistics N        Minimum    Maximum    Mean Std. Deviation DPR 52 317.00 17696.00 3467.9615 3136.84237 DER 52 1481.00 24269.00 9264.7885 6146.88408 ROE 52 128.00 9432.00 1545.7115 1314.10462 Nilai Perusahaan 52 76.00 952.00 385.7308 235.31873 Valid N (listwise) 52
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022 Variable Dividend  Payout  Ratio (X1)  memiliki  nilai  rata-rata  (mean)  3467,96  dengan nilai  standar  deviasi  sebesar  3136,84  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  standar  deviasi  lebih rendah  dibandingkan  nilai  rata-rata  (mean).  Hal  ini  mengidentifikasikan  bahwa  data  variable Dividend Payout Ratio dapat dikatakan baik. Variable Debt On Equity (X2) memiliki nilai rata-rata (mean) 9264,78 dengan nilai standar deviasi  sebesar  6146,88  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  standar  deviasi  lebih  rendah dibandingkan nilai rata-rata (mean). Hal ini mengidentifikasikan bahwa data variable Debt On Equity dapat dikatakan baik.
Variable  (X3)  Return  On  Equity  memiliki  nilai  rata-rata  (mean)  1545,71  dengan  nilai standar deviasi sebesar 1314,10 yang menunjukkan bahwa nilai standar deviasi lebih rendah dibandingkan  nilai  rata-rata  (mean).  Hal  ini  mengidentifikasikan  bahwa  data  variable  Return On Equity selama periode pengamatan dapat dikatakan baik.
Variable Price Book Value (Y) memiliki nilai rata-rata (mean) 385,73 dengan nilai standar deviasi  sebesar  235,31  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  standar  deviasi  lebih  rendah dibandingkan  nilai  rata-rata  (mean).  Hal  ini  mengidentifikasikan  bahwa  data  variable Price Book Value dapat dikatakan baik.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Tabel 3. Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual Nn 52 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 209.38187261 Most Extreme Differences Absolute Positive Negative .060 .060 -.058 Test Statistic .060 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022
Residual  untuk  data  kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang,  dan  profitabilitas  terhadap nilai  perusahaan  dinyatakan  terdistribusi  normal  jika  nilai  signifikansi  Kolmogrov-Smirnov  > 0.05 atau 5%. Hasil uji normalitas terlihat bahwa nilai dari Kolmogorov-Smirnov sebesar 0,060 dan  nilai  uji  Asymp.Sig.  (2-tailed)  yang  tertera  adalah  0,200.  Karena  0,200  >  0,05  hal  ini menunjukkan bahwa data residual terdistribusi secara normal.

## Uji Multikolinearitas
Model Table 4. Uji Multikolinearitas Coefficients a Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Kebijakan Deviden Kebijakan Hutang .945 1.058 .957 1.045 Profitabilitas .956 1.046 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022
Hasil dari Uji Multokolinearitas diatas menunjukkan bahwa nilai tolerance dari ketiga variable yaitu kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas menunjukkan bahwa nilai tolerance > 0,100 dan VIF < 10,00. Dengan demikian pula dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi  tersebut  tidak  terjadi  gejala  multikolinearitas,  maka  model  regresi  yang  ada  layak  di gunakan.

## Uji Heteroskedastisitas

## Tabel 5. Uji Heterokedastisitas
Coefficients a Model Standardized Unstandardized Coefficients Coefficients B Std. Error Beta T Sig. 1 (Constant) 123.534 39.808 3.103 .003 DPR -.006 .005 -.168 -1.380 .174 DER .010 .002 .491 4.049 .000 ROE -.014 .011 -.148 -1.224 .227
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022
Berdasarkan pengambilan keputusan pada uji ini adalah jika nilai signifikansi >0,05 maka disimpulkan tidak terjadi masalah heterokedastistas, namun sebaliknya jika nilai signifikansi < 0,05 maka dapat disimpulakn terjadi masalah heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Table 6. Uji Autokorelasi Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .456 a .208 .159 215.82589 1.534
a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan Deviden b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022 Hasil pengujian asumsi autokorelasi dengan metode Durbin-Watson didapatkan nilai DW sebesar 1,534 yang menunjukkan bahwa model regresi yang digunakan termasuk dalam daerah tidak terdapat kesimpulan. Karena dasar pengambilan keputusan yaitu dL < d < 4 – dU yang dimana1,393 < 1,534 < 2,278 maka tidak ada kesimpulan.

## Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi dilakukan untuk mengerahui pengaruh yang ditimbulkan dari masing- masing variable yang telah diujikan baik secara simultan maupun parsial, serta menguji hipotesis penelitian  yang  telah  ditetapkan  sebelumnya.  Pada  penelitian  ini,  analisis  dilakukan  untuk mengetahui  pengaruh  kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang  dan  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan. Berikut ini hasil pengujian hasil analisis regresi berganda:

## Tabel 7. Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Standardized Unstandardized Coefficients    Coefficients B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 316.304 83.951 3.768 .000 Kebijakan Dividen -.018 .010 -.241 -1.826 .074 Kebijakan Hutang .013 .005 .351 2.673 .010 Profitabilitas .005 .024 .028 .213 .832
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022
Berdasarkan pada hasil koefisien regresi berganda diatas makan diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:
Y = a - b 1 X 1 - b 2 X 2 + b 3 X 3
PBV = 316,304 – 0,018 DPR + 0,013 DER + 0,005 ROE
Berdasarkan persamaan regresi ditas, maka diperoleh informasi yaitu:
a. Variabel Kebijakan Dividen (X1) memilki koefisien negative. Artinya jika Kebijakan Dividen meningkat maka Nilai Perusahaan akan menurun.
b. Variabel  Kebijakan  Hutang  (X2)  memiliki  koefisien  positif.  Artinya  jika  Kebijakan  Hutang meningkat maka Nilai Perusahaan akan meningkat.
c. Variabel Profitabilitas memiliki koefisien positif. Artinya jika Profitabilitas meningkat maka Nilai Perusahaan akan meningkat.
Uji t (Parsial)

## Tabel 8. Uji t (Parsial)
Coefficients a Model Standardized Unstandardized Coefficients    Coefficients B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 316.304 83.951 3.768 .000 Kebijakan Dividen -.018 .010 -.241 -1.826 .074 Kebijakan Hutang .013 .005 .351 2.673 .010 Profitabilitas .005 .024 .028 .213 .832
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022
Apabila niali sign kurang  < 0,05 atau nilai t hitungnya lebih >  t table, maka terdapat pengaruh variabel x terhadap variabel y begitu sebaliknya.
1. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan
Untuk mengetahui pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan, diperoleh nilai t- hitung  sebesar  -1,826  <  t-tabel  2,055  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,074  >  0,05.  Denagn demikian  hasil  penelitian  ini  menunjukkan  variabel  Kebijakan  Dividen  tidak  berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan (H1 ditolak).
2. Pengaruh Kebijakan Hutang Terhada Nilai Perusahaan Untuk  mengetahui  Kebijakan  Hutang  terhadap  Nilai  Perusahaan,  diperoleh  nilai  t-hitung sebesar 2,673 > t-tabel 2,055 dan nilai signifikan sebesar 0,010 > 0,05. Dengan demikian hasik penelitian  ini  menunjukkan  variabel  Kebijakan  Hutang  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan (H2 ditolak).
3. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Untuk mengetahui Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan, diperoleh nilai t-hitung sebesar 0,213  <  t-tabel  2,055  dan  nilai  signifikan  sebesar  0,832  >  0,05.  Dengan  demikian  hasik penelitian  ini  menunjukkan  variabel  Profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan (H3 ditolak).
Uji simultan (f-hitung)
Tabel 9. Uji Simultan (f-hitung) ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression Residual 588241.033 2235879.198 3 48 196080.344 46580.817 4.209 .010 b Total 2824120.231 51
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022 Berdsarkan hasil uji simultan (f-hitung) diketahui bahwa nilai signifikansi 0,010 > 0,05 dan nilai f-hitung sebesar 4,209 > f-tabel 2,96 maka model yang digambarkan dalam kerangka pemikiran teoritis tidak layak untuk digunakan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 10. Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .456 a .208 .159 215.82589 a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen
Sumber: Data diolah melalui SPSS 25, 2022
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  dipengaruhi  nilai  koefisien  R  square  (R 2 ) sebesar 0,456. Hal ini menunjukkan bahwa variabel independen mampu menjelaskan variable dependen sebesar 45,6%.

## Pengaruh Kebijakan Deviden terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  didalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kebijakan  deviden mempunyai pengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan arah positif. Sehingga hipotesis  pertama  (H1)  yang  menyatakan  kebijakan  dividen  berpengaruh  positif  signifikan ditolak  karena  pada  hasil  uji  hipotesis  (uji  t)  kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari uji hipotesis secara parsial (uji t) yaitu nilai signifikansi lebih besar dari nilai kebijakan dividen atau nilai 0,074 > 0,05.
Hasil ini menunjukan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018 – 2021.  Kebijakan  dividen  merupakan  keputusan  mengenai  laba  perusahaan  apakah  akan dibagikan  sebagai  dividen  atau  akan  diinvestasikan  kembali.  Kebijakan  dividen  menunjukkan laba yang akan dibayarkan kepada para pemegang saham perusahaan dalam bentuk dividen. Adanya pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan menunjukkan bahwa kebijakan dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham meningkat maka nilai perusahaan akan meningkat  namun  tidak  signifikan.  Hal  ini  dikarenakan  semakin  tinggi  tingkat  dividen  yang dibagikan  maka  semakin  sedikit  pula  laba  yang  dapat  diinvestasikan  kembali  sehingga  tidak dapat berpengaruh besar tehadap pertumbuhan nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  konsiten  dengan  hasil  penelitian  (Umi  Mardiyati,  2012)  yang menyatakan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dikarenaka meningkatnya  nilai  dividen  tidak  selalu  diikuti  dengan  meningkatnya  nilai
perusahaan.  Berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Keintjem  M et  al .,  2020) menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  didalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kebijakan  hutang mempunyai pengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan arah positif. Sehingga hipotesis pertama (H2) yang menyatakan kebijakan hutang berpengaruh positif signifikan ditolak karena pada hasil uji hipotesis (uji t) kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari uji hipotesis secara parsial (uji t) yaitu nilai signifikansi lebih besar dari nilai kebijakan hutang atau nilai 0,010 > 0,05.
Hal ini menunjukkan bahwa penggunaan hutang yang tinggi akan dapat timbulnya biaya kebangkrutan, biaya keagenan, beban bunga yang semakin besar dan  sebagainya. Apabila biaya kebangkrutan semakin besar, tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh pemegang saham juga semakin tinggi. Biaya modal hutang juga akan semakin tinggi karena pemberi pinjaman akan membebankan bunga yang tinggi sebagai kompensasi kenaikan risiko kebangkrutan. Oleh sebab itu, perusahaan akan terus menggunakan hutang apabila manfaat hutang (penghematan pajak dari hutang) masih lebih besar dibandingkan dengan biaya kebangkrutan. Jika biaya mengalami kebangkrutan  lebih  besar  dibandingkan  dengan  penghematan  pajak  dari  hutang,  maka perusahaan akan menurunkan tingkat hutangnya. Tingkat hutang yang optimal terjadi pada saat tambahan penghematan pajak sama dengan tambahan biaya kebangkrutan.
Hasil penelitian ini yang dilakukan oleh (Sumanti & Mangantar, 2015)  yang menyatakan bahwa kebijakan hutang tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  yang  dilakukan  (Palupi  &  Hendiarto,  2018)  menyatakan bahwa kebijakan hutang berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  didalam  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kebijakan  hutang mempunyai pengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dengan arah positif. Sehingga hipotesis  pertama  (H3)  yang  menyatakan  profitabilitas  berpengaruh  positif  signifikan  ditolak karena pada hasil uji hipotesis (uji t) profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari uji hipotesis secara parsial (uji t) yaitu nilai signifikansi lebih besar dari nilai kebijakan hutang atau nilai 0,832 > 0,05.
Jika profitabilitas meningkat maka nilai perusahaan justru mengalami penurunan. Hal ini dikarenakan oleh peningkatan profitabilitas perusahaan akan menjadikan laba perlembar saham perusahaan  meningkat,  tetapi  dengan  peningkatan  profitabilitas  belum  tentu  harga  saham perusahaan  itu  meningkat  sehingga  apabila  laba  perlembar  saham  meningkat  tetapi  harga saham tidak meningkat maka itu akan membuat nilai perusahaan menjadi turun. Hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  (Kadek  Apriada,  2016)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## 5.  Penutup
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  mengenai  pengaruh  kebijakan  dividen, kebijakan  hutang,  dan  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  Food  and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2018-2021, maka dapat ditarik kesimpulan  bahwa  kebijakan  deviden,  kebijakan  hutang  dan  profitabilitas  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Perusahaan wajib berusaha pada peningkatan kebijakan deviden,  kebijakan  hutang,  dan  profitabilitas  dengan  mengelola  hutang  dengan  sempurna supaya terjahui dari resiko bangkrut dan meningkatkan nilai perusahaan. Diinginkan riset
berikutmya  dapat  menambahkan  jenjang  waktu  riset  dan  merubah  sampel  yang  dipakai, sehingga didapatkan sampel yang melebihi harapan dan membagikan peluang yang  lebih dalam mendapatkan perpadanan output sehingga dapat memperlebar riset.

## Daftar Pustaka
Ajeng  Desi  Retnowati,  A.  F.  (2017).  Pengaruh  Kebijakan  Deviden,  Kebijakan  Hutang  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 6 (3), 1–17. Ali,  J.,  &  Faroji,  R.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017- 2019). Jurnal Neraca Peradaban , 1 (2), 128–135.
Amaliah,  N.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Hutang  Dan  Dividen  Terhadap  Nilai
Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011  -  2014. Nature Methods , 7 (6), 2016. http://www.ncbi.nlm.nih.gov/pubmed/26849997%0Ahttp://doi.wiley.com/10.1111/jne.
12374
Angelina, E., & Amanah, L. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Lailatul Amanah Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya ABSTRACK. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 10 (7), 1–20.
Asikin, N., Gultom, S. D., & Firmansyah, A. (2021). Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di Indonesia : Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 3 (1), 19–28. Azhari. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2009-2014. JOM Fisip , 5 (1), 1–18.
Diah Ayu Marta Budiawati, Agus Wahyudi Salasa Gama, N. P. Y. A. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen,  Kebijakan  Hutang,  profitabilitas  dan  Keputusan  Investasi  terhadap  Nilai Perusahaan Manufaktur Periode 2017-2019. Jurnal Emas , 3 (Vol. 3 No. 8 (2022): EMAS), 1–20.
Diani, A. F. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015). Jurnal Riset Manajemen , 6 (1), 124–136. Dina Shafarina Dwiastuti1, V. J. D. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan Dividen  dan  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Aset , 11 (2). https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i2.707
Fatimah,  S.  (2015).  Analisis  Pengaruh  Kebijakan  Hutang,  Investasi,  Dividen  Terhadap  Nilai Perusahaan Food & Beverages. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 4 , 1–22.
Febiyanti, T. I., & Anwar, M. (2022). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan  Dividen  sebagai  Variabel  Moderasi  terhadap  Perusahaan  Properti  dan  Real Estate. Al-Kharaj  :  Jurnal  Ekonomi,  Keuangan  &  Bisnis  Syariah , 4 (6),  1784–1794. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i6.1090
Herawati, T. (2011). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan . 1–18.
Kadek  Apriada,  M.  S.  S.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Saham,  Struktur  Modal  Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan. European Research Studies Journal , 20 (3), 115–133. https://doi.org/10.35808/ersj/699
Keintjem M, Saerang I, & Maramis J. (2020). The Influence Of Dividend Policy, Debt Policy And Profitability  On  The  Value  Of  Manufacturing  Companies  Listed  In  Indonesia  Stock Exchange Period 2015-2017. Jurnal EMBA , 8 (4), 448–456.
Krisnawati, E.,  &  Miftah,  M.  (2019).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang  Dan
Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur. Equity , 18 (2),  181–192. https://doi.org/10.34209/equ.v18i2.467
Mokoginta, P. A., Nihe, S., Buchari, P. D., Paransi, F. R., Maramis, J. B., Kebijakan, P., Dan, H., Dividen, K., & Nilai, T. (2022). Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021 The Effect Of Debt Policy And Dividend Policy On Firm Value In Food And Beverage Manufacturing Companies On The Indonesia Stock Exchange For The Peri . 10 (4), 1399–1409.
Noveliza, D., Fitriani, T. N., & Sundara, D. (2022). Analisis Nilai Perusahaan Ditinjau Dari Kebijakan Dividen,  Kebijakan  Hutang  Dan  Profitabilitas. Mediastima , 28 (1),  42–51. https://doi.org/10.55122/mediastima.v28i1.397
Ovami, D. C., & Nasution, A. A. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang  Terdaftar  dalam  Indeks  LQ  45. Owner  (Riset  Dan  Jurnal  Akuntansi) , 4 (2),  331. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.247
Palupi, R. S., & Hendiarto, S. (2018). Kebijakan Hutang , Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Pada Nilai Perusahaan Properti & Real Estate. Jurnal Ecodemica , 2 (2), 177–185.
Pradipta, F., & Dkk. (2022). Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2013-2017. Jurnal  Cendekia  Akuntansi , 11 (4),  1–12. http://jea.ppj.unp.ac.id/index.php/jea/issue/view/9
Rahma, S. S., & Arifin, A. (2022). Pengaruh Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020). Seminar Nasional Pariwisata Dan Kewirausahaan (SNPK) , 1 , 330–341.
https://doi.org/10.36441/snpk.vol1.2022.58
Sari, N. R., & Wahidahwati. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 7 (6), 1–25.
Sarmigi, E., Sumanti, E., & Azhar, A. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Pertumbuhan Perusahaan,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 7 (1), 20–29. https://doi.org/10.38043/jimb.v7i1.3501 Septariani,  D.  (2017).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen  dan  Kebijakan  Hutang  terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  LQ45  di  BEI  Periode  2012-2015). JABE (Journal  of  Applied  Business  and  Economic) , 3 (3),  183. https://doi.org/10.30998/jabe.v3i3.1769
Setiono, D. B., Susetyo, B., & Mubarok, A. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Kebijakan Deviden dan Kebijkan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Permana , 3 (2), 46–52.
Sihotang,  D.  R.,  &  Saragih,  J.  L.  (2017).  “Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur.” Jurnal  Riset Akuntansi Keuangan , Vol. 3 (1), 25–46.
Sucipto,  E.,  &  Sudiyatno,  B.  (2018).  Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Dan  Kebijakan  Utang Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Listed  Di  Bursa  Efek Indonesia. Dinamika Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan , 7 (2), 163–172.
Sumanti, J. C., & Mangantar, M. (2015). Analisis kepemilikan manajerial, kebijakan hutang dan profitabilitas  terhadap  kebijakan  dividen  dan  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi. 3(1). Kebijakan… 1141 Jurnal EMBA , 3 (1), 1141–1151.
Umbung,  M.  H.,  Ndoen,  W.  M.,  &  Amtiran,  P.  Y.  (2021).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Akuntansi , 10 (2),  211–225. https://doi.org/10.37932/ja.v10i2.387
Umi Mardiyati, G. N. A. (2012). Terhadap, Profitabilitas Perusahaan, Nilai Terdaftar,  Yang Bursa, D I Indonesia, Efek Periode, B E I. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) , 3 (1), 1–
17.
Yulianto, A. F. A. E. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Deviden. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 7 (8), 1–18.
Yuniati, M., Raharjo, K., & Oemar, A. (2016). Pengaruh Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang Profitabilitas  dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2014. Journal  Of Accounting , Vol. 2 (2), 1–19.