Jurnal Proaksi

## DIVERSITAS GENDER DAN KINERJA KEUANGAN SEKTOR FARMASI DI INDONESIA
Basuki Toto Rahmanto 1
Siti Ruhana Dara 2
1 Fakultas Bisnis, Institut Teknologi dan Bisnis Kalbis, Jakarta, Indonesia E-mail: bs_uq@yahoo.co.id
2 Fakultas Bisnis, Institut Teknologi dan Bisnis Kalbis, Jakarta, Indonesia E-mail: siti.dara@kalbis.ac.id
Abstract: The research aims to examine the effect of gender diversity on financial performance. The study also uses market share as a control variable.. The study population is companies listed on the Indonesia  Stock  Exchange.  The  sampling  technique  used  is  judgment  sampling.  Based  on  judgment sampling  that  deserves  to  be  sampled  are  pharmaceutical  sector  companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  from  2014  to  2017.  The  statistical  method  used  in  this  study  is  multiple  linear regression analysis. The results obtained by gender diversity at the level of the board of directors and gender  diversity  of  the  board  of  commissioners  positively  influence  the  company's  financial performance.
Keywords: gender diversity, financial performance
Abstrak: Penelitian  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  diversitas  gender  terhadap kinerja keuangan. Penelitian  juga  menggunakan  pangsa  pasar  sebagai  variabel  kontrol.  Populasi  penelitian  adalah perusahaan-perusahaan  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  pengambilan  sampel  yang digunakan  adalah judgement sampling.  Dimana  berdasar judgement sampling  yang  layak  dijadikan sampel  adalah perusahaan sektor farmasi yang  terdaftar di Bursa Efek  Indonesia periode 2014 sampai dengan  2017.  Metode  statistik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear berganda.  Hasil  penelitian  diperoleh  diversitas  gender  di  level  dewan  direksi  dan  diversitas  gender pada dewan komiaris berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Kata Kunci: diversitas gender, kinerja keuangan

## 1. Pendahuluan
Kompleksnya  risiko  yang  dihadapi  perusahaan  meningkatkan  kebutuhan  praktik  tata  kelola yang  baik  oleh  perusahaan.  Prinsip  tata  kelola  perusahaan  berkaitan  dengan  bagaimana  usaha dikelola.  Hal  ini  diwujudkan  dengan  serangkaian  hubungan  antara  manajeman,  dewan  direksi, pemegang  saham,  dan  para  pemangku  kepentingan  lainya  (Greuning  &  Bratanovic,    2011). Untuk menjalankan  perusahaan  haruslah  mempunyai  tata  kelola  perusahaan  yang  dijalankan  oleh  pengurus (manajemen)  perusahaan  yang  berkualitas  dan  benar-benar  mengerti  menjalankan  roda  perusahaan supaya perusahaan tersebut dapat berjalan dengan baik dan berhasil mencapai tujuan yang diinginkan. Tata  kelola  yang  baik  diharapkan  mampu  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Kinerja  perusahaan tercermin  dari  kinerja  keuangan  perusahaan.  Laporan  keuangan  merupakan tools perusahaan  untuk menyampaikan  informasi  keuangan  sebagai  wujud  pertanggungjawaban  pihak  manajemen.    Pihak manajemen  yang  terlibat  dalam  pelaporan  keuangan  antara  lain  dewan  direksi  yakni  c hief  executife officer (CEO) dan c hief financial officer (CFO), dewan komisaris, dan dewan komite audit. CEO dan CFO terlibat karena keduanya merupakan pihak yang bertanggung jawab dan menandatangani laporan keuangan,  sedangkan  dewan  komisaris  dan  dewan  komite  audit  terlibat  karena  keduanya  berperan memastikan integritas dan  kualitas  laporan  keuangan.  CEO  ( Chief  Executive  Officer )  merupakan orang  yang  memiliki  jabatan  tertinggi  dalam  perusahaan,  dipercaya  untuk  penyusunan  strategi  dan pengambilan keputusan untuk mencapai tujuan perusahaan yaitu memperoleh laba dengan maksimal. CFO  ( Chief  Financial  Officer )  adalah  jabatan  di  suatu  perusahaan  yang  memiliki  tanggung  jawab utama  untuk  mengelola  risiko  keuangan  perusahaan.  Pejabat  ini  juga  bertanggung  jawab  untuk perencanaan keuangan dan pencatatan, serta pelaporan keuangan untuk manajemen yang lebih tinggi (Novilia dan Nugroho, 2016).
Banyak  cara  perusahaan  dalam  tata  kelola  untuk  meningkatkan  kinerja  dengan  memberi kesempatan  yang  sama  baik  pria  maupun  wanita  di  jajaran  dewan  direksi  maupun  dewan  komisaris untuk  bekerja  secara  optimal  bagi  perusahaan.  Dengan  adanya  kontribusi  pria  dan  wanita  dalam sebuah  tata  kelola  menunjukkan  adanya  keragaman  ( diversity )  dalam  tata  kelola  perusahaan.
Jurnal Proaksi
Diversitas  gender  diharapkan  mampu  memberi  kontribusi  secara  aktif  dan  inovatif  dalam pengambilan  keputusan  yang  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Hasil  survei  yang  dilakukan oleh Grant  Thornton, secara  global 1 (satu) dari 4 (empat) manajer puncak di  level direksi dipegang oleh  wanita  yang  berarti  25%  peran  dilakukan  dilakukan  oleh  wanita.  Trend  posisi  wanita  pada manajer puncak ditunjukkan pada Gambar 1:

## Gambar 1: Trend Proporsi Wanita Pada Manajemen Puncak Sumber: Grant Thornton IBR
Proporsi peran manajer puncak di level direksi yang dipegang oleh wanita bergerak 1% yakni dari 24% di 2016 menjadi 25% di 2017. Jika dilihat 3 tahun kebelakang, meskipun trendnya bergerak fluktuatif namun terjadi peningkatan sebesar 4%. Adapun posisi yang diduduki tersaji pada Gambar 2.

## Gambar 2: Posisi Wanita Pada Manajemen Puncak Sumber: Grant Thornton IBR
Pada Gambar 2, posisi umum yang diduduki wanita dalam perannya sebagai bagian dari level direksi  adalah  posisi  direktur  sumber  daya  manusia  (Human  Resource  Director/HR  Director)  dan direktur  keuangan  (Chief  Financial  Officer/CFO).  Berdasar  trend,  sangat  menarik  melihat  kenaikan 3% untuk posisi Chief Executive Officer (CEO) selama setahun terakhir yakni 9% di 2016 meningkat 3%  menjadi  12%  di  2017  terlihat  menunjukkan  peran  wanita  dalam  posisi  puncak  dimana  mereka terlibat dalam tata kelola perusahaan.
Peneliti  mencoba  menggali  jumlah  proporsi  wanita  (W)  terhadap  pria  (P)  pada  perusahaan- perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2017  yang  menduduki  posisi  dewan direksi  dan  dewan  komisaris.  Terdapat  9  (sembilan)  sektor  utama  yang  terdaftar  di  BEI  dengan kondisi proporsi wanita (W) terhadap pria (P) sebagai berikut:

## Tabel 1: Proporsi Wanita Di Level Direksi dan komisaris Pada 9 Sektor Di BEI
No. Sektor Dewan Direksi Proporsi Dewan Komisaris Proporsi P W P W 1 Sektor Pertanian 111 14 0.112 89 7 0.073 2 Sektor Pertambangan 181 29 0.138 161 8 0.047 3 Sektor Industri Dasar Dan Kimia 296 27 0.084 218 18 0.076 4 Sektor Aneka Industri 196 25 0.113 153 13 0.078 5 Sektor Barang Konsumsi 185 43 0.189 130 16 0.110
2017
2016
2015
Jurnal Proaksi
Vol. 7 No. 2 Juli – Desember 2020
6 Sektor Property, Real Estate 243 45 0.156 207 33 0.138 7 Sektor Infrastruktur Dan Utilitas 240 27 0.101 173 15 0.080 8 Sektor Keuangan 382 76 0.166 292 28 0.088 9 Sektor Perdagangan Jasa & Investasi 459 89 0.162 380 44 0.104

## Sumber: idxwatch (data diolah peneliti)
Berdasar Tabel 1 dapat dilihat  proporsi Dewan Direksi tertinggi  terdapat pada  sektor barang konsumsi sebesar 0.189 yang berarti 18.9% wanita menduduki level manajemen puncak diikuti sektor keuangan (16,6%), sektor perdagangan jasa dan investasi (16,2%), dan terendah pada sektor industry dasar  dan  kimia  sebesar  8,4%.  Proporsi  wanita  sebagai  Dewan  Komisaris  tertinggi  pertama  pada sektor property dan real estate (13,8%) sedangkan sektor barang konsumsi di posisi kedua (11%) dan terendah pada sektor pertambangan sebesar 4,7%. Menarik jika dilihat bahwa sektor barang konsumsi tertinggi pertama untuk proporsi wanita di posisi Dewan Direksi dan merupakan tertinggi kedua atas proporsi wanita di Dewan Komisaris.
Dirinci lebih lanjut pada sektor konsumsi, terdapat 4 (empat) sub sektor yang terdaftar yakni sub  sektor  makanan  dan  minuman,  sub  sektor  rokok,  sub  sektor  farmasi,  dan  sub  sektor  kosmetik, keperluan rumah tangga, dan keperluan peralatan rumah tangga.  Kondisi proporsi wanita pada posisi Dewan Direksi dan Dewan Komisaris pada ke empat sub sektor barang konsumsi sebagai berikut:

## Tabel 2:  Proporsi Wanita Di Level Direksi dan komisaris Pada Sub Sektor Barang
Konsumsi Di BEI
No. Sektor Dewan Direksi Proporsi Dewan Komisaris Proporsi P W P W 1 Sub Sektor Makanan & Minuman 76 9 0.106 59 2 0.033 2 Sub Sektor Rokok 25 3 0.107 14 3 0.176 3 Sub sektor farmasi 39 21 0.350 33 8 0.195 4 Sub sektor kosmetik, keperluan rumah tangga & Peralatan Rumah tangga 45 10 0.182 24 3 0.111

## Sumber: idxwatch (data diolah peneliti)
Berdasar  Tabel  2  dapat  dilihat  proporsi  wanita pada  sub  sektor  barang  konsumsi  dimana proporsi  wanita  di  level  Dewan  Direksi  tertinggi  terdapat  pada  sub  sektor  farmasi  sebesar  35%  dan terendah  pada  sub  sektor  Makanan  dan  Minuman  yakni  10,6%.  Proporsi  wanita  di  level  Dewan Komisaris  tertinggi  juga  terdapat  pada  sub  sektor  farmasi    sebesar  19,5%  dan  terendah  pada  sub sektor Makanan dan Minuman yakni sebesar 3,3%. Berdasar hal inilah  sangat menarik  untuk diteliti bagaimana  keragaman  gender  pada  sektor  farmasi  apakah  mempengaruhi  kinerja  keuangan.  Sektor farmasi  merupakan  sektor  industri  yang  intensif  akan  pengetahuan  ( knowledge  based  industry) . Industri  farmasi  di  Indonesia  merupakan  industri  yang  berkembang  pesat  dengan  pangsa  pasar  yang terus  berkembang.  Jumlah  penduduk  Indonesia  yang  besar  dan  terus  meningkat,    serta  kesadaran masyarakat  yang  tinggi  akan  pentingnya  kesehatan  seiring  dengan  meningkatnya  perekonomian  dan daya  beli  masyarakat  menjadi driver utama  pertumbuhan  industri  farmasi  di  Indonesia  sehingga mampu menciptakan kinerja perusahaan yang baik.
Berdasarkan uraian, peran dewan direksi dan dewan komisaris sangat dibutuhkan untuk dapat menjalankan  tata  kelola  sebuah  perusahaan.  Fenomena gender  diversity dalam  menjalankan  tata kelola  perusahaan  merupakan  salah  satu  hal  yang  menarik  untuk  dibahas.  Belum  banyak  penelitian berfokus pada pengaruh komposisi diversitas gender pada perusahaan. Diversity merupakan salah satu sudut  pandang  manusia.  Sudut  pandang  tersebut  diantaranya  mengenai  komposisi  keragaman  dalam suatu organisasi. Sedangkan diversitas gender meliputi  keberadaan komposisi pria dan  wanita dalam suatu organisasi. Penelitian ini mencoba meneliti pengaruh gender diversity dewan direksi dan gender diversity dewan komisaris terhadap kinerja keuangan pada perusahaan-perusahaan sub sektor farmasi
Jurnal Proaksi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian menggunakan data tahun 2014 hingga tahun 2017 sehingga memiliki data yang lebih terkini. Agar mendapat hasil analisis lebih menjelaskan fenomena dengan optimal serta agar hasil analisis memiliki hasil statistik yang lebih tinggi, penelitian mencoba menggunakan  variabel  kontrol  yakni  pangsa  pasar  pada  perusahaan  sektor  farmasi  dikarenakan kinerja  keuangan  perusahaan  sektor  farmasi  sangat  dipengaruhi  oleh  pangsa  pasar.  Berdasar  hal tersebut, peneliti tertarik mengadakan penelitian dengan judul “Gender Diversity Dan Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Sektor Farmasi Di Bursa Efek Indonesia)”.

## 2. Kajian Pustaka

## 2.1 Gender Diversity
Kata  gender  diperkenalkan  oleh  para  ilmuwan  sosial  untuk  menjelaskan  perbedaan perempuan  dan  laki-laki  yang  bersifat  bawaan  sebagai  ciptaan  Tuhan  dan  yang  bersifat  bentukan budaya yang dipelajari dan disosialisasikan sejak kecil. Pembedaan ini sangat penting, karena selama ini  sering  sekali  mencampur  adukan  ciri-ciri  manusia  yang  bersifat  kodrati  dan  yang  bersifat  bukan kodrati (gender). Sasongko (2009) menyatakan gender adalah perbedaan peran, fungsi, dan tanggung jawab  antara  laki-laki  dan  perempuan  yang  merupakan  hasil  kontruksi  sosial  yang  dapat  berubah sesuai  dengan  perkembangan  zaman.  Muawanah  (2009)  bahwa  secara  terminologi, gende r  diartikan sebagai konsep yang berkaitan dengan peran laki-laki dan perempuan di suatu waktu budaya tertentu yang dikonstruksi secara sosial bukan secara biologis. Gender berbeda dengan sex . Secara umum sex digunakan  untuk  mengidentifikasi  perbedaan  pria  dan  wanita  dari  segi anatomi  biologis ,  sedang gender lebih  banyak  berkonsentrasi  kepada  aspek  sosial,  budaya,  dan  aspek-aspek nonbiologis lainnya. Kalau studi sex lebih menekankan kepada perkembangan aspek biologis dan komposisi kimia dalam  tubuh  seorang  pria  dan  wanita,  maka  studi gender lebih  menekankan  kepada  perkembangan aspek maskulinitas dan feminimitas seseorang.  Meskipun  secara terminologis  gender dan sex memiliki  makna  yang  sangat  berbeda,  namun  keduanya  masih  memiliki  keterkaitan  yang  tidak  bisa dipisahkan. Gender memiliki  kedudukan  yang  penting  dalam  kehidupan  seseorang  dan  dapat menentukan pengalaman  hidup yang  akan di tempuhnya. Gender dapat menentukan akses seseorang terhadap pendidikan, dunia kerja, dan sektor-sektor publik lainnya (Marzuki, 2007).
Gender  diversity atau  keragaman  gender  dalam  suatu  perusahaan  dapat  dikatakan  sebagai proporsi wanita dan pria dalam menjalankan suatu perusahaan (Campbell & Vera, 2008). Banyaknya wanita memutuskan untuk bekerja didorong sejumlah alasan diantaranya keinginan perempuan untuk mandiri  terutama  secara  ekonomi  serta  meluasnya  kesempatan  kerja  yang  menyerap  tenaga  kerja perempuan  (Campbell  &  Vera,  2008).  Saat  kesejahteraan  suatu  keluarga  belum  mampu  mencukupi kebutuhan keluarga, maka akan timbul dorongan anggota keluarga untuk masuk ke pasar tenaga kerja termasuk  perempuan.  Sebagian  perempuan  juga  memilih  bekerja  untuk  kepentingan  diri.  Penelitian ini  ingin  mengkaji gender  diversity dalam  jajaran  eksekutif  perusahaan  dimana  wanita  yang  berada dalam  jajaran  direksi  dapat  berperan  dalam  pengambilan  keputusan  serta  strategi-strategi  yang  akan dilakukan  perusahaan  dan  wanita  dalam  jajaran  komisaris  dapat  berperan  dalam  mengkontrol perusahaan.

## 2.1.1 Gender Diversity Dewan Direksi
Gender  diversity  dewan  direksi  adalah  keragaman  gender  di  level  top  manajemen  dewan direksi  seperti    posisi  CEO  (Chief  Executive  Officer),  CFO  (Chief  Financial  Officer),  HR  Director, Chief  marketing  officer  (CMO),  Chief  operation  officer  (COO)  dan  corporate  secretary.  Undang- undang  Republik  Indonesia  nomor  40  tahun  2007  tentang  perseroan  terbatas  pasal  1  nomor  5 tercantum  Direksi  adalah  Organ  Perseroan  yang  berwenang  dan  bertanggung  jawab  penuh  atas pengurusan Perseroan untuk kepentingan Perseroan, sesuai dengan maksud dan tujuan Perseroan serta mewakili  Perseroan,  baik  di  dalam  maupun  di  luar  pengadilan  sesuai  dengan  ketentuan  anggaran dasar. Fungsi, wewenang, dan tanggung jawab direksi secara tersurat diatur dalam UU No. 40 Tahun 2007 Tentang Perseroan Terbatas yakni:
1. Memimpin perusahaan dengan menerbitkan kebijakan-kebijakan perusahaan,
2. Memilih, menetapkan, mengawasi tugas dari karyawan dan kepala bagian (manajer),
3. Menyetujui anggaran tahunan perusahaan,
4. Menyampaikan laporan kepada pemegang saham atas kinerja perusahaan.
Jurnal Proaksi
Vol. 7 No. 2 Juli – Desember 2020
Dewan direksi atau board of directors merupakan pihak dalam suatu entitas perusahaan yang bertugas melakukan kepengurusan perusahaan dan melaksanakan operasi. Dewan direksi bertanggung jawab  penuh  atas  segala  bentuk  operasional  dan  kepengurusan  perusahaan  dalam  rangka melaksanakan kepentingan-kepentingan dalam pencapaian tujuan perusahaan. Anggota dewan direksi diangkat oleh  rapat  umum pemegang  saham  (RUPS).  Gender diversity dewan direksi diukur dengan menggunakan Blau index ( Humbert & Gaunther, 2017) dengan persamaan:
Blau i D = 2 x (1 - ∑PD i2 ) Dimana: Blau i D  = Blau Index Direksi ∑P i = Fraksi gender dari tiap kelompok (pria dan wanita) di posisi Dewan Direksi

## 2.1.2 Gender Diversity Dewan Komisaris
Gender  diversity  dewan  direksi  adalah  keragaman  gender  di  dewan  Komisaris.  Undang- undang  Republik  Indonesia  nomor  40  tahun  2007  tentang  perseroan  terbatas  pasal  1  nomor  6 menyatakan Dewan Komisaris adalah Organ Perseroan yang bertugas melakukan pengawasan secara umum  dan/atau  khusus  sesuai  dengan  anggaran  dasar  serta  memberi  nasihat  kepada  Direksi.  Forum for  Corporate  Governance  Indonesia  (FCGI)  (2006)  mendefinisikan  Dewan  komisaris  sebagai  inti Corporate Governance (tata kelola perusahaan) yang ditugaskan untuk menjamin pelaksanaan strategi perusahaan,  mengawasi  manajemen  dalam  mengelola  perusahaan  serta  mewajibkan  terlaksananya akuntabilitas.  Dewan  komisaris  merupakan  salah  satu  fungsi  kontrol  yang  terdapat  dalam  suatu perusahaan,  mewakili  mekanisme  internal  utama  untuk  melaksanakan  fungsi  pengawasan  dari principal  dan  mengontrol  perilaku  oportunis  manajemen.  Dewan  komisaris  juga  menjembatani kepentingan  principal  dan  manajer  di  dalam  perusahaan.  Peng angkatan  dan  penggantian  anggota dewan  komisaris  didalam  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS). Menurut  Undang-Undang Perseroan Terbatas Nomor 40 tahun 2007, pada pasal 108 ayat (5) dijelaskan bahwa bagi perusahaan berbentuk  perseroan  terbatas,  maka  wajib  memiliki  paling  sedikitnya  2  (dua)  anggota  Dewan komisaris.  Oleh  karena  itu,  jumlah  anggota  Dewan  komisaris  disesuaikan  dengan  kompleksitas perusahaan dengan  tetap memperhatikan efektivitas dalam pengambilan  keputusan. Gender diversity dewan komisaris diukur menggunakan Blau index dengan persamaan:
Blau i K = 2 x (1 - ∑PK i2 ) Dimana: Blau i K  = Blau Index Komisaris ∑P i = Fraksi gender dari tiap kelompok (pria dan wanita) di posisi Dewan Komisaris

## 2.2 Kinerja Keuangan
Kinerja  perusahaan  adalah  suatu  pencapaian  yang  telah  diraih  oleh  perusahaan  yang  dapat dilihat  dari  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  berupa  penjualan  yang  tinggi,  laba  yang  tinggi,  dan harga  saham  yang  tinggi  yang  tertera  dalam  laporan  keuangan.  Perusahaan  menggunakan  aset perusahaan  yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  laba  bagi  perusahaan  serta  melakukan  pengukuran terhadap  profitabilitasnya.  Setiap  perusahaan  bertujuan  untuk  menghasilkan  laba  yang  optimal  bagi perusahaan.  Dalam  mengukur  kinerja  keuangan  yang  terdapat  di  laporan  keuangan,  dapat menggunakan  analisis  rasio  keuangan  yang  data-datanya  dapat  dilihat  di  laporan  keuangan.  Analisis rasio  keuangan  dapat  bertujuan  untuk  memberikan  gambaran  tentang  sejarah  perusahaan  dan penilaian  posisinya  pada  saat  ini  serta  memungkinkan  manajer  keuangan  dalam  melakukan kegiatannya  (Sawir,  2005).  Salah  satu  analisis  rasio  keuangan  adalah  analisis  kemampulabaan perusahaan  atau  profitabilitas  perusahaan.  Analisis  kemampulabaan  perusahaan  menunjukkan efektivitas perusahaan dalam mengelola segala yang ada dalam perusahaan. Kemampuan perusahaan dalam  memperoleh  laba  akan  menarik  investor  untuk  menanamkan  dananya.  Hal  ini  berarti  apabila tingkat  profitabilitasnya  semakin  tinggi  maka  semakin  banyak  investor  yang  akan  menanamkan dananya.  Tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  sebagai  indikator  kinerja  perusahaan  yang  lebih  baik. Profitabilitas  digunakan  untuk  mengevaluasi  pengelolaan  kinerja  perusahaan  yang  efisien  dan efektif.Salah  satu  jenis  rasio  profitabilitas  adalah Return  on  Asset (ROA).  ROA  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  mendapatkan  laba  dari  penggunaan  aset  yang  dimiliki.  Hal  ini  akan bermanfaat  bagi  investor  karena  dapat  mengetahui  keefektifan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan.  ROA  yang  positif  menunjukkan  bahwa  total  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  yang
Jurnal Proaksi
dipergunakan  untuk  aktivitas  perusahaan  mampu  memberikan  laba  bagi  perusahaan  dan  sebaliknya. Untuk  menghitung  ROA,  Ross,  Westerfield,  Jaffe  dan  Jordan  (2008)  menyatakan, return  on  assets (ROA) is  a  measure  of  profit  per  dollar  of  assets.  It  can  be  defined  several  ways,  but  the  most common is :
Net Income Return On Assets (ROA)   =

## Total Assets
ROA  yang  positif  menunjukkan  bahwa  dari  total  aktiva  yang  dipergunakan  untuk  beroperasi, perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan. Sebaliknya apabila ROA negatif menunjukkan bahwa  dari  total  aktiva  yang  dipergunakan,  perusahaan  mendapatkan  kerugian.  Nilai  ROA  yang semakin  tinggi  akan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  di  masa  yang  akan datang dan perusahaan tersebut berpeluang besar dalam meningkatkan pertumbuhan. Laba merupakan informasi  penting  bagi  investor  sebagai  pertimbangan  dalam  menanamkan  modalnya  karena  laba menunjukkan kinerja perusahaan.

## 2.3.     Pengembangan Hipotesis
2.3.1 Gender Diversity Dewan Direksi dan Kinerja Keuangan
Adanya gender  diversity pada  jajaran  dewan  direksi  perusahaan  diduga  dapat  meningkatkan kinerja perusahaan karena dengan adanya kombinasi pria dan wanita, perusahaan berarti memberikan kesempatan kepada siapapun tanpa diskriminasi untuk menjadi bagian dari dewan direksi perusahaan. Hal ini berarti perusahaan memberikan sinyal positif ke para stake holder dan berdampak pada kinerja keuangan  perusahaan  yang  meningkat.  Dugaan  ini  mendukung  hasil  penelitian  Low,  Roberts,  dan Whiting  (2015)  yang  menyatakan  dengan  adanya  proporsi  perempuan  di  posisi  direksi  memiliki pengaruh  positif  terhadap  performa  perusahaan.  Hasil  penelitian  lain  yakni  Aluy,  Tulung  Dan  Tasik (2017)  yang  menyatakan  dengan  adanya  keberadaan  wanita  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan  yang  diukur  dengan  return  on  equity  (ROE)  dan  NPL,    Hasil  penelitian    Hipotesis  yang diajukan:
H1 : Gender diversity dewan direksi berpengaruh terhadap kinerja keuangan

## 2.3.2 Gender Diversity Dewan Komisaris dan Kinerja Keuangan
Dewan  komisaris  yang  berfungsi  sebagai  pengawas  dan  pemantau  perilaku  manajemen perusahaan agar manajemen tidak melakukan tindakan diluar kepentingan perusahaan. Berdasar Tabel 1 dan Tabel 2 secara keseluruhan dapat dilihat proporsi wanita yang terlibat di dalam dewan komisaris masih  sangat  rendah  dibanding  proporsi  pria.  Booth  dan  Nolen  (2012)  menyatakan  bahwa  terdapat perbedaan  pria  dengan  wanita  dalam  menghadapi  preferensi  risiko.  Ness,  Miesing  &  Kang  (2010) menyatakan  bahwa  diversitas  komisaris  berhubungan  positif  dengan  kinerja  perusahaan  yang  diukur dengan  pertumbuhan  pendapatan.  Wanita  yang  cenderung  menghindari  risiko  ( risk  averse ) dibandingkan  dengan  pria  yang  cenderung  berani  mengambil  risiko  ( risk  taker )  akan  mengambil keputusan yang lebih tepat dan berisiko rendah. Gender diversity pada struktur dewan komisaris yang sesuai,  diharapkan  dapat  memberikan  sinyal  positif  kepada stakeholder apalagi  jika  keberagaman dewan  komisaris  mampu  melakukan  pengawasan  yang  tepat  demi  meningkatkan  kinerja  keuangan dan kelangsungan bisnis perusahaan. sehingga hipotesis yang diajukan:
H2 : Gender diversity dewan komisaris berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## 3. Metode Penelitian

## 3.1 Desain Penelitian
Desain  penelitian  ini  adalah  desain  kausal  dimana  berguna  untuk  menganalisis  hubungan- hubungan antara satu variabel dengan variabel lainnya atau bagaimana suatu variabel mempengaruhi variabel lainnya. Sifat hubungan yang terjadi di antara variabel-variabel ini adalah hubungan asimetris yaitu terjadi jika variabel bebas mempengaruhi variabel terikatnya. Untuk menetralisir pengaruh dari variabel-variabel  yang  digunakan  dalam  hipotesis  penelitian,  peneliti  memasukkan  pangsa  pasar sektor  farmasi  yang  terdaftar  di  BEI  sebagai  variabel  kontrol  dengan  tujuan  agar  hasil  analisis  lebih menjelaskan  fenomena  dengan  optimal  karena  variabel-variabel  lain  yang  juga  mempengaruhi memastikan  pengaruh  antara  variabel  independen  dan  dependen  serta  agar  hasil  analisis  memiliki hasil  statistik  yang  lebih  tinggi.  Pangsa  pasar  ( market  share) merupakan  proporsi  total autput atau
Jurnal Proaksi
penjualan  pasar  yang  dimiliki  oleh  suatu  perusahaan.  Diukur  dengan  membagi  total  penjualan perusahaan dalam suatu periode dengan total penjualan industri.

## 3.2 Populasi dan Sampel
Populasi penelitian adalah perusahaan-perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017.  Pemilihan  sampel  menggunakan non  probability  sampling dimana  semua  unsur  atau elemen populasi mempunyai kesempatan sama untuk dipilih menjadi sampel. Teknik yang digunakan adalah judgement  sampling . Suharsimi  (2006),  mengatakan  sampel  dipilih  berdasarkan  penilaian peneliti  bahwa  dia  adalah  pihak  yang  paling  baik  untuk  dijadikan  sampel  penelitian.  Alasan menggunakan judgement  sampling dikarenakan  berdasarkan  penjelasan  latar  belakang  pada  Tabel  1 dan  Tabel  2  terlihat  bahwa  sektor  farmasi  pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia merupakan sektor industri dengan tingkat gender diversity tertinggi baik dari komposisi dewan direksi dan dewan komisaris yang dalam penelitian ini dijadikan variabel penelitian dibanding sektor lainnya dan  hal  tersebut  sesuai  dengan  topik  penelitian.  Sehingga  sampel  yang  diambil  dalam  penelitian adalah  sektor  farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  indonesia  periode  2014-2017.  Sektor  farmasi  di Indonesia  juga  merupakan  industri  yang  berkembang  pesat  dengan  pangsa  pasar  yang  terus berkembang karena meningkatnya kesadaran masyarakat akan kesehatan.

## 3.3 Teknik Analisis Data
Penelitian  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  untuk  menguji  hipotesis.  Teknik  analisis  yang digunakan  menggunakan  analisis regresi  linear berganda  yang  digunakan  untuk  mengukur keterkaitan  antara  diversitas  gender  dewan  direksi  dan  komisaris  terhadap  kinerja  keuangan  dengan dikontrol  pangsa  pasar  perusahaan.  Sebelum  diajukan  model  regresi,  dilakukan  terlebih  dahulu  uji asumsi  klasik  yang  terdiri  dari  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji  autokorelasi  dan  uji heterokedastisitas.  Untuk  memilih  estimasi  regresi  dengan  menggunakan  data  panel,  dilakukan  juga uji  kelayakan  model.  Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  uji  t.  Uji  t  dilakukan  dengan membandingkan  antara  nilai  t-hitung  dengan  t-tabel.  Jika  t-hitung  lebih  kecil  dari  t-tabel  maka hipotesis ditolak, sebaliknya jika Jika t-hitung lebih besar dari t-tabel maka hipotesis diterima.  Nilai t- tabel dapat dilihat pada tabel statistik dengan tingkat signifikansi nilai degree of freedom yang sesuai.
4 Hasil dan Pembahasan
4.1 Analisis Deskriptif
Gambaran umum dari objek penelitian dapat dilihat pada Tabel 3:
Tabel 3. Gambaran Umum Penelitian ROA GDD GDK PP Mean 0.111500   0.698500   0.328500   0.101250 Maximum 0.360000   1.000000   1.000000   0.470000 Minimum -0.050000   0.000000   0.000000   0.010000 Std. Dev. 0.102920   0.252785   0.384978   0.136911 Observations 40 40 40 40
Berdasarkan statistik deskriptif pada Tabel 3 diperoleh informasi:
1. Nilai  kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  menggunakan return  on  assets (ROA)  dari  40 observasi  diperoleh  nilai  minimum  sebesar  -0.05  pada  PT  Merck  Sharp  Dohme  Pharma  Tbk  pada periode 2014. Nilai maksimum variabel kinerja keuangan sebesar 0.36 yang terdapat pada PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk periode 2014 dan 2017. Nilai rata-rata untuk variabel kinerja keuangan sebesar 0.1115 dan nilai standar deviasi sebesar 0.1029 untuk menjelaskan keanekaragaman sampel. 2. Nilai  variabel gender  diversity dewan  direksi  dari  40  observasi  diperoleh  nilai  minimum sebesar  0.00  pada  PT  Indofarma  (Persero)  Tbk.  periode  2014,  2015  dan  2017.  Nilai  maksimum variabel gender diversity dewan direksi sebesar 1.00 yang terdapat pada PT. Sido Muncul Tbk periode 2014,  2015,  2016,  dan  2017.  Nilai  rata-rata  untuk  variabel gender  diversity dewan  direksi  sebesar 0.6985 dan nilai standar deviasi sebesar 0.2527 untuk menjelaskan keanekaragaman sampel.
3. Nilai  variabel gender  diversity dewan  komisaris  dari  40  observasi  diperoleh  nilai  minimum sebesar  0.00  pada  PT  Indofarma  (Persero)  Tbk.  periode  2016,  PT  Kimia  Farma  (Persero)  Tbk.  di tahun 2015, PT. Kalbe Farma Tbk, PT. Merck  Indonesia Tbk, PT. Merck Sharp Dohme Pharma Tbk, PT.  Sido  Muncul   Tbk,  dan  PT.  Taisho  Pharmaceutical  Indonesia  Tbk  dimana  masing-masing
Jurnal Proaksi
perusahaan  tidak  memiliki  gender  diversity  dalam  jumlah  dewan  komisaris  selama  periode pengamatan  yakni  tahun  2014-2017.  Nilai  maksimum  variabel gender  diversity dewan  komisaris sebesar  1.00  yang  terdapat  pada  PT.  Pyridam  Farma  Tbk  periode  2016,  dan  2017  serta  PT.  Tempo Scan Pasific Tbk pada periode 2014. Nilai rata-rata untuk variabel gender diversity dewan komisaris sebesar 0.6985 dan nilai standar deviasi sebesar 0.3549 untuk menjelaskan keanekaragaman sampel. 4. Nilai  pangsa  pasar  dari  40  observasi  diperoleh  nilai  minimum  sekitar  sebesar  0.01  pada  PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk periode 2015 dan 2016, PT Pyridam Farma Tbk periode 2013  sampai  2017,  PT  Merck  Sharp  Dohme  Pharma  Tbk  periode  2013,  dan  PT  Taisho Pharmaceutical  Indonesia  Tbk  periode  2013  sampai  dengan  2017.  Nilai  maksimum  variabel  pangsa pasar  sebesar  0.47  yang  terdapat  pada  PT  Kalbe  Farma  Tbk  periode  2014  dan  2017.  Nilai  rata-rata untuk  variabel  pangsa  pasar  sebesar  0.1012  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar  0.1369  untuk menjelaskan keanekaragaman sampel.

## 4.2 Analisis Hasil Regresi Linear Berganda
Sebelum dilakukan analisis regresi linear berganda, dilakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Uji  kelayakan  model  dilakukan  untuk  memilih  estimasi  regresi.  Setelah  analisis  regresi  dilakukan maka  dilakukan  uji  hipotesis  (uji  t)  dan  uji  koefisien  determinasi  (R 2 ).  Uji  asumsi  klasik  yang dilakukan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji  autokorelasi,  dan  uji heteroskedastisitas.

## 4.2.1. Uji Asumsi Klasik
Hasil uji asumsi klasik diperoleh:

## Tabel 4. Uji Asumsi Klasik
Uji Hasil Keterangan Normalitas Asymp. Sig. (2-tailed) 0.4407 Berdistribusi normal Multikolinearitas Nilai VIF semua variable independen < 10 GDD     1.021962 GDK     1.018107 PP        1.017820 Tidak terjadi multikolinearitas Autokorelasi Nilai  Durbin-Watson  sebesar 0.871752. Tidak terdapat masalah autokorelasi Heteroskedastisitas Dengan menggunakan uji white, diperoleh nilai probabilitas Obs*R-Squared sebesar 23.6918 > 0,05 dan probabilitas Chi Square sebesar 0.2348 > 0.05. Model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas

## 4.2.2. Uji Kelayakan Model
Uji  kelayakan  model  dilakukan  untuk  mengetahui  model  regresi  yang  tepat  sebagai  hasil penelitian yang didapatkan. Penelitian menggunakan dua uji kelayakan model, yaitu uji chow dan uji hausman.  Penelitian  ini  hanya  melakukan  dua  uji  tersebut  dikarenakan  hasil  dari  kedua  uji  tersebut adalah fixed effects sebagai model regresi yang tepat. Hasil uji kelayakan model: 1. Uji Chow
Uji chow dilakukan untuk memilih model yang paling sesuai antara fixed effects dan common effects . Apabila nilai F hitung lebih besar dari F kritis maka model yang tepat untuk regresi data panel adalah  model fixed  effects .  Apabila  sebaliknya,  maka  model  yang  tepat  untuk  regresi  data  panel adalah common effects .
Tabel 5.  Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 19.546916 (9,27) 0.0000 Cross-section Chi-square 80.679441 9 0.0000
Jurnal Proaksi
Vol. 7 No. 2 Juli – Desember 2020
Tabel  5  menunjukkan  bahwa  nilai  statistik  dari cross-section F  sebesar  19.5469    dengan  F tabel/kritis  yang  digunakan  sebesar  2.87.  Hal  itu  berarti  bahwa  nilai  F  hitung  lebih  besar  dari  F tabel/kritis (19.5469 > 2.87) dengan tingkat prob. kurang dari 0.05 sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi yang tepat untuk regresi data panel adalah dengan menggunakan fixed effects models . 2. Uji Hausman
Uji  hausman  dilakukan  untuk  memilih  model  yang  paling  sesuai  antara fixed  effects dan common effects .  Apabila  nilai  statistik  hausman  lebih  besar  dari  nilai  kritis chi  square maka  model  yang  tepat  untuk regresi  data  panel  adalah  model fixed  effects .  Apabila  sebaliknya,  maka  model  yang  tepat  untuk  regresi  data panel adalah common effects .
Tabel 6. Uji Hausman Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 9.657551 3 0.0217
Tabel  6.  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas cross-section random sebesar 0.0217 < 0.05 sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  model  yang  tepat  untuk  regresi  data  panel  adalah fixed  effects  models . Berdasarkan hasil  uji  kelayakan  model  yang  dilakukan,  didapat  model  regresi  yang  layak  digunakan  adalah  dengan menggunakan model fixed effect .

## 4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil regresi linear berganda dengan model fixed effect didapat: Tabel 7.
Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares
Total panel (balanced) observations: 40
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.013189 0.030676 2.186614 0.0034 GDD 0.012919 0.026455 2.228841 0.0007 GDK 0.006099 0.003341 2.140715 0.0091 PP 1.300837 0.551308 3.359545 0.0008 R-squared 0.906672 Adjusted R-squared 0.865193

## Berdasar Tabel 7, disusun persamaan regresi linear berganda:
ROA    =   0.013 + 0,012GDD + 0.006GDK + 1.3PP + e Nilai konstanta sebesar 0.013 berarti bahwa jika variabel independen dianggap konstan maka  kinerja keuangan  (ROA)  yang  dihasilkan  sebesar  1.3%.  Koefisien  regresi  gender  diversity  dewan  direksi (GDD) sebesar 0.012 dengan arah koefisien  positif berarti bahwa jika  GDD mengalami peningkatan sebesar  1  satuan  maka  akan  menaikkan  kinerja  keuangan  sebesar  0.012.  Koefisien  regresi  gender diversity dewan komisaris (GDK) sebesar 0.006 dengan arah koefisien positif berarti bahwa jika GDK mengalami  peningkatan  sebesar  1  satuan  maka  akan  menaikkan  kinerja  keuangan  sebesar  0.006. Koefisien  regresi  pangsa  pasar  (PP)  sebesar  1.3  dengan  arah  koefisien  positif  berarti  bahwa  jika pangsa  pasar  mengalami  peningkatan  sebesar  1  maka  akan  menaikkan  kinerja  keuangan  sebesar 1.300.
Signifikansi  model  regresi  memberikan  dasar  untuk  menerima  atau  menolak  hipotesis penelitian.  Kesimpulan  mengenai  hipotesis  setiap  variabel  independen  ditentukan  dengan  nilai  Sig (signifikansi) dan  uji t ( t-test ). Uji t digunakan untuk menguji tingkat  signifikansi pengaruh masing- masing variabel independen terhadap variabel dependen.  Uji hipotesis penelitian dalam penelitian ini menggunakan  uji  signifikan  parameter  individual  ( t  test ).  Uji  t  ini  dilakukan  untuk  mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial signifikan atau tidak. Uji t ini dilakukan dengan membandingkan antara nilai t-hitung dengan t-tabel. Jika t-hitung lebih kecil dari t-
Jurnal Proaksi
tabelnya maka Ha ditolak, sebaliknya jika Jika t-hitung lebih besar dari t-tabelnya maka Ha diterima. Nilai t tabel dapat dilihat pada tabel statistik dengan tingkat signifikansi nilai degree of freedom yang sesuai.  Nilai  signifikansi  apabila  nilai  probabilitas  <  0.05  maka  Ha  diterima  yang  berarti  bahwa variabel independen secara individual mempengaruhi variabel dependen dan sebaliknya. Berdasarkan Tabel 7. maka hasil pengujian untuk hipotesis penelitian ini adalah : 1. Variabel gender diversity dewan direksi (GDD) memiliki t hitung sebesar 2.2288 lebih besar dibandingkan  dengan  dengan  t  tabel  berdasar degree  of  freedom n-k–1  diperoleh  1.688  (2.2288  > 1.688) sehingga hipotesis diterima. Nilai probabilitas sebesar 0.0007 dimana nilai ini lebih kecil dari 0.05  yang  berarti  bahwa  gender diversity dewan  direksi  secara  individual  mempengaruhi  kinerja keuangan  perusahaan  dengan  arah  koefisien  positif.  Hasil  penelitian  sesuai  dengan  penelitian  Low, Roberts,  dan  Whiting  (2015)  yang  menyatakan  dengan  adanya  proporsi  perempuan  di  posisi  direksi memiliki  pengaruh  positif  terhadap  performa  perusahaan  serta  hasil  penelitian  Aluy,  Tulung  Dan Tasik   (2017).  Adanya gender diversity pada jajaran dewan direksi perusahaan dapat meningkatkan kinerja perusahaan karena dengan adanya kombinasi pria dan wanita, perusahaan berarti memberikan kesempatan kepada siapapun tanpa diskriminasi untuk menjadi bagian dari dewan direksi perusahaan. Perusahaan sektor farmasi sudah dapat melihat pentingnya segala sesuatu yang ada dalam perusahaan dan  ditunjukkan  bagaimana  mereka  mampu  mengelola  keragaman  sumber  daya  untuk  mendapatkan kinerja keuangan perusahaan.
2. Variabel  gender diversity dewan  komisaris  (GDK)  memiliki  t  hitung  sebesar  2.1407  lebih besar dibandingkan dengan dengan t tabel berdasar degree of freedom n-k–1 diperoleh 1.688 (2.1407 > 1.688) sehingga hipotesis diterima. Nilai probabilitas sebesar 0.0091 dimana nilai ini lebih kecil dari 0.05  yang  berarti  bahwa  gender  diversity  dewan  komisaris  secara  individual  mempengaruhi  kinerja keuangan  dengan  arah  koefisien  positif.  Dewan  komisaris  yang  berfungsi  sebagai  pengawas  dan pemantau  perilaku  manajemen  perusahaan  agar  manajemen  tidak  melakukan  tindakan  diluar kepentingan  perusahaan.  Meskipun  terdapat  perbedaan  pria  dengan  wanita  dalam  menghadapi preferensi risiko. Wanita yang cenderung menghindari risiko ( risk averse ) dibandingkan dengan pria yang cenderung berani mengambil risiko ( risk taker ) akan mengambil keputusan yang lebih tepat dan berisiko  rendah.  Gender diversity pada  struktur  dewan  komisaris  yang  sesuai,  diharapkan  dapat memberikan  sinyal  positif  kepada  para stakeholder apalagi  jika  keberagaman  dewan  komisaris mampu  melakukan  pengawasan  yang  tepat  demi  meningkatkan  kinerja  keuangan  dan  kelangsungan bisnis  perusahaan.  Hasil  penelitian  mendukung  temuan  Ness,  Miesing  &  Kang  (2010)  menyatakan bahwa  diversitas  komisaris  berhubungan  positif  dengan  kinerja  perusahaan  serta  mendukung  hasil penelitian Hanani dan Aryani (2011).
Berdasarkan  Tabel  7.  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  determinasi  ( R  Square )  sebesar 0.9066 atau 90.66%. Hal ini dapat disimpulkan bahwa variabel independen yang dalam penelitian ini adalah  gender diversity dewan  direksi  dan  gender  diversity  dewan  komisaris  dikontrol  oleh  variabel pangsa  pasar  hampir  menjelaskan  semua  informasi  yang  diinginkan  untuk  memprediksi  variasi variabel dependen yang dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan perusahaan. Hal ini dikarenakan nilai  koefisien  determinasi  ( R  Square )  mendekati  1.  Nilai Adjusted  R  Square dalam  penelitian  ini sebesar  0.8651  dimana  hal  ini  berarti  bahwa  variabel  independen  yang  dalam  penelitian  ini  adalah gender diversity dewan  direksi  dan  gender diversity dewan  komisaris  dikontrol  oleh  variabel  pangsa pasar  berpengaruh  86.51%  terhadap  variabel  dependen  yang  dalam  penelitian  ini  adalah  kinerja keuangan  perusahaan.  Sisanya  sebesar  13.49%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  diluar  model penelitian.

## 5. Simpulan
Berdasarkan  analisis  pembahasan  yang  telah  diuraikan  maka  ditarik  simpulan:  1)  Gender diversity Dewan Direksi berpengaruh positif terhadap kinerja  keuangan. 2). Gender diversity Dewan Komisaris  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  K eputusan  yang  dihasilkan  oleh  para dewan  direksi  maupun  dewan  komisaris  merupakan  usaha  bersama  tanpa  melihat  gender  untuk mencapai  kinerja  perusahaan  yang  maksimal.  Sehingga  dengan  adanya  gender  diversity  diharapkan akan  mengangkat  pertumbuhan  kinerja  perusahaan  ke  arah  yang  lebih  baik. Hasil  penelitian diharapkan  mampu  memerikan  manfaat  bagi  kajian  ilmu  manajemen  keuangan  serta  kajian  ilmu manajemen  sumber  daya  manusia  mengenai  keragaman  dalam  tata  kelola  perusahaan  yang  mampu meningkatkan kinerja perusahaan.
Jurnal Proaksi
Berdasar  hasil  terbukti  diversitas  gender  susunan  direksi  dan  diversitas  gender  dewan komisaris  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Perusahaan  hendaknya mengelola  keragaman  berbagai  sumber  daya  yang  dimilikinya.  Persamaan  peran  antara  wanita didalam  tata  kelola  organisasi  mampu  menghasilkan  kinerja  keuangan  yang  tercermin  dari  tingkat profitabilitasnya yang akhirnya dapat menciptakan nilai bagi perusahaan. Bagi para stakeholder dapat memperhatikan  informasi  diversity  gender  pada  susunan  Dewan  Direksi  dan  Dewan  komisaris perusahaan  sektor  farmasi  di  Indonesia  sehingga  informasi  ini  dapat  menjadi  informasi  positif  yang berdampak  pada  peningkatan  pangsa  pasar  perusahaan  dan  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan.  Mereka  dapat  menggunakannya  sebagai  indikasi  perusahaan  tersebut  memiliki competitive advantage yang lebih.
Keterbatasan  penelitian  ini  menggunakan  return  on  asset  (ROA)  sebagai  indikator  kinerja keuangan  perusahaan.  Penelitian  mendatang  bisa  mencoba  menggunakan  indikator  lain  seperti  lain net profit margin on sales. D iversity (keragaman) yang digunakan pada penelitian ini dilihat dari sisi gender.  Untuk  penelitian  selanjutnya  selain  dengan  gender  diversity,  akademisi  dapat  mencoba menggunakan  variabel age diversity  (keragaman  usia)  di  level  direksi, education diversity (keragaman  latar  belakang  pendidikan),  atau nationality diversity  (keragaman  kewarganegaraan)  di level  direksi  maupun  dewan  komisaris  sebagai  bahan  kajian  ilmu  manajemen,  akuntansi,  dan  ilmu sosial lainnya.

## 6. Referensi
Booth, A., dan Nolen, P., (2012). Choosing to compete: How different are girls and boys?. Journal of Economic Behavior & Organization, 81, p. 542–555.
Campbell,  K.,  dan  Vera.A.M.,  (2008).  Gender  Diversity  in  the  Boardroom  And  Firm  Financial Performance. Journal of Business Ethics, 83, p. 435-451.
Forum for Corporate Governance in Indonesia. (2006). Peranan Dewan Komisaris dan Komite Audit dalam  Pelaksanaan  Corporate  Governance  (Tata  Kelola  Perusahaan). Seri  Tata  Kelola Perusahaan (Corporate Governance). Jilid II.
Greuning,  H.  V.  dan  Bratanovic,  S.  B.  (2011). Analisis  Risiko  Perbankan .  Edisi  Ketiga.  Salemba Empat. Jakarta.
Hanani,  F.  dan  Aryani,  Y.A.,  (2011) Pengaruh  Gender  Dewan  Komisaris,  Gender  Dewan  Direksi, Dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Kinerja  Perusahaan. Wahana  Jurnal  Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi, Volume 14, No.1 Pebruari. Hal. 7-19. Humbert,  A.L.  dan  Guenther,  E.A.  (2017).  D3.1  The  Gender  Diversity  Index,  preliminary considerations  and  results. Gender  Diversity  Impact-Improving  Research  And  Innovation Through Gender Diversity . www.GEDII.eu Marzuki.  (2007).  Kajian  Awal  Tentang  Teori-teori  Gender .  Jurnal  Civics ,  Vol.  4  No.  2.  Desember. Universitas Negeri Yogyakarta. Hal. 67-77.
Muawanah, E. (2009). Menuju Kesetaraan Gender . Kutup Minar, Malang.
Novilia, O., Nugroho, P.I., (2016). Pengaruh Manajemen Puncak Wanita Terhadap Manajemen Laba.
Jurnal Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan , Mei 2016, Hal: 27- 45 Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J., Jordan, B. D.  (2008). Modern financial management . 8 th ed. McGraw-Hill/Irwin Publishers. New York.
Salinan  Peraturan  Menteri  Negara  Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor:  PER-01/MBU/2011  Tentang Penerapan  Tata  Kelola  Perusahaan  Yang  Baik  (Good  Corporate  Governance)  Pada  Badan Usaha Milik Negara.
Sasongko, S.S. (2009). Konsep dan Teori Gender: Modul 2 . Cetakan kedua,  Pusat Pelatihan Gender dan  Peningkatan  Kualitas  Perempuan  Badan  Koordinasi  Keluarga  Berencana  Nasional (BKKBN). Jakarta Pusat.
Sawir.  A.  (2005). Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan .  Jakarta:  PT  Gramedia Pustaka Utama.
Suharsimi, A. (2006). Prosedur Penelitian (Suatu Pendekatan Praktik) . Jakarta: Rineka Cipta. Thornton.G. (2017). Women in business; New perspectives on risk and reward . Edisi March 2017. Undang-undang Republik Indonesia Nomor 40 Tahun 2007 Tentang Perseroan Terbatas. www.idx.co.id.