Pengaruh P rofitabilitas , Leverage, Earnings Per Share, dan Tax Planning Terhadap Return

## S aham

## Harsono Yoewono
Universitas Multimedia Nusantara harsono@umn.ac.id
*Corresponding Author
Diajukan : 3 Oktober 2023 Disetujui
: 26 Oktober 2023
Dipublikasi
: 1 April 2024

## ABSTRACT
The  goal  of  this  study  was  to  examine  how  factors  like  as  profitability,  leverage,  earnings  per share, and tax strategy affect the return on investment for shareholders. Variable earnings per share  proxied  by  eps.  The  ratio  of  debt  to  equity  serves  as  a  proxy  for  the  leverage  variable. Profitability  variable  is  proxied  by  return  on  asset.  And  tax  planning  variable  is  proxied  by effective tax rate. Share return was considered as important by investor and company because it describes the financial performances of company.
This  study  looked  at  many  industries  during  the  course  of  the  years  2016-2022.  Purposive sampling was used to pick the sample, and a total of 10 businesses were included. The multiple regression approach was used to examine the secondary data used in this study. This study found that profits per share did not influence share return, and leverage had a negative impact on stock returns. A negative and negligible impact on stock returns, profitability didn’t effect share return, and tax planning didn’t effect share return. Earnings per share, leverage, profitability, and tax planning simultaneously influence stock returns.
Keywords: earnings per share, leverage, profitabilitas, return saham, tax planning.

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  yaitu  kegiatan  yang  berkaitan  dengan  penawaran  umum  dan  perdagangan efek,  perusahaan  publik  dan  efek  yang  diterbitkannya,  serta  lembaga  dan  profesi  yang  terkait dengan efek, menurut Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995. Instrumen keuangan pasar modal  adalah  instrumen  jangka  panjang  seperti  obligasi,  saham,  hak,  waran,  reksa  dana,  dan berbagai produk derivatif seperti opsi, futures, dan lain-lain (Aisha et al.,2023) dan (Suwarni et al.,2021). BEI ialah pihak yang melaksanakan dan memfasilitasi metode dan/atau fasilitas untuk memfasilitasi perdagangan efek antar pihak (ojk.go.id). Dari 2016 hingga 2022, perusahaan yang terdaftar  di  BEI  menyaksikan  pertumbuhan  (Sumber:  www.idx.co.id).  Dengan  ekspansi  total perusahaan yang tercatat di BEI, ini menunjukkan bahwa ada persaingan yang cukup besar bagi investor.
Investor,  seperti  yang  didefinisikan  oleh  www.kbbi.web.id,  adalah  mereka  yang memasukkan uang ke perusahaan dengan harapan pengembalian. Mereka yang memasukkan uang mereka ke pasar saham melakukannya dengan harapan pengembalian investasi yang sehat, tetapi memprediksi pengembalian itu menantang karena tingginya tingkat risiko dan ketidakpastian yang terlibat (Mangantar et al., 2020). Stock return, sebagaimana didefinisikan oleh Widyastuti dalam Nurasjati dan Ayem (2020), adalah pendapatan dividen ditambah keuntungan atau kerugian modal atas investasi pada suatu perusahaan. EPS adalah salah satu rasio yang mungkin mempengaruhi EPS.  Rasio  laba  bersih  perusahaan  terhadap  harga  pasar  saham  beredar  dikenal  sebagai  EPS (Handayati, 2018 dalam Ayem dan Astuti, 2019). Perusahaan besar sering memiliki nilai EPS yang
tinggi karena keuntungan mereka sebanding dengan jumlah saham yang beredar. Ayem (2019), Astuti  (2019),  serta  Almira  dan  Wiagustini  (2020)  semuanya  menemukan  bahwa  EPS meningkatkan return saham. Supriantikasari dan Utami (2019) menemukan bahwa laba per saham (EPS)  tidak  mempengaruhi  return  saham,  oleh  karena  itu  temuan  ini  bertentangan  dengan pekerjaan mereka.
Menurut  Wiagustini  dalam  Dewi  dan  Sudiartha  (2019),  leverage  adalah  DER,  yang menyatakan berapa banyak aset organisasi yang didanai oleh utang. Rasio utang terhadap DER yaitu ukuran yang  dipakai untuk mengevaluasi utang dalam kaitannya dengan total ekuitas dan dapat memberi wawasan tentang potensi dan bahaya keuangan yang dihadapi oleh bisnis seperti Dewi dan Sudiartha (2019). Keuntungan meningkat ketika perusahaan menggunakan lebih sedikit utang sebagai persentase dari total kapitalisasi karena hal itu mengurangi biaya bunga yang harus dibayar  atas  utang  itu.  Kemungkinan  pembayaran  dividen  yang  dilakukan  oleh  korporasi meningkat  karena  saldo  laba  ditahannya  meningkat  berkat  peningkatan  profitabilitas.  Investor akan lebih tertarik untuk memberikan modal jika perusahaan meningkatkan pembayaran dividen. Harga  saham  naik  ketika  permintaan  investor  melebihi  penawaran,  seperti  yang  terjadi  ketika pengembalian  saham  naik.  DER  mempengaruhi  return  saham,  seperti  yang  ditunjukkan  oleh temuan penelitian Sutanto (2021). Namun, temuan ini bersebrangan dengan temuan Pratama et al. (2019), yang menemukan bahwa DER tidak memberi dampak return saham.
Dalam  melakukan  pengukuran  kinerja  perusahaan  dapat  menggunakan  pengukuran profitabilitas.  Purba  (2019)  menyatakan  bahwa  Kapasitas  perusahaan  untuk  menghasilkan pendapatan  dari  operasi  intinya  dapat  diukur  dengan  menggunakan  rasio  profitabilitas.  Dalam analisis  ini,  Pofitabilitas  dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan  ROA.  Profitabilitas  diukur dengan  menghitung  return  perusahaan  atas  modal  yang  diinvestasikan,  atau  return  on  asset (Yulistina et al., 2020). Ketika ROA tinggi, itu menunjukkan bahwa asetnya digunakan dengan cara  yang  paling  menguntungkan,  yang  menghasilkan  lebih  banyak  keuntungan.  Hal  ini  sesuai dengan temuan studi Purba (2019), yang menunjukkan bahwa ROA meningkatkan return saham. Temuan  Husain  (2021)  bahwa  ROA  tidak  mempengaruhi  return  saham  bertentangan  dengan temuan ini.
Tax  palnning  yaitu  aktivitas  mengelola  perusahaan  WP  atau  sekelompok  WP bagaimanapun  sehingga  Pph  dan  kewajiban  pajak  lainnya  menjadi  rendah  secara  hukum  atau ekonomi.  (Ayem  dan  Nurasjati,  2020).  Perencanaan  pajak  diproksikan  dengan ETR. Menurut Rahmawati  dan  Mildawati  (2019),  Tujuan  dari  ETR  adalah  untuk  mengukur  proporsi  laba komersial perusahaan yang sebenarnya dikenakan pajak, memungkinkan bisnis untuk menentukan apakah pembayaran pajaknya melebihi maksimum hukum atau tidak. Agar tarif pajak efektif, ETR harus lebih rendah dari tarif PPh yang ditentukan oleh Pasal 17 ayat 2 (b), UU Pajak No. 36 Tahun 2008.  Semakin  rendah  persentase ETR perusahaan  dan  berada  dibawah  tarif  pajak  penghasilan menandakan  perusahaan  adanya  indikasi  melakukan  perencanaan  pajak.  Temuan  Ayem  dan Nurasjati  (2020)  bahwa  persiapan  pajak  mengurangi  pengembalian  saham  konsisten  dengan gagasan ini. Di sisi lain, studi Ayem dan Nurasjati (2020) menemukan bahwa persiapan pajak tidak berdampak pada pengembalian saham.
Tujuan dari analisis ini yaitu untuk menguji kejadian dan konteks tersebut untuk menarik kesimpulan  tentang  dampak  EPS,  leverage,  profitabilitas  dan  perencanaan  pajak  pada penghindaran  pajak.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memberikan  manfaat  dan  berfungsi  sebagai referensi  tambahan  bagi  peneliti  di  masa  depan,  berkontribusi  dalam  pengembangan  literatur terkait “Pengaruh Earning Per Share, Leverage, Profitabilitas, dan Tax Planning Terhadap Return Saham Perusahaan”

## STUDI LITERATUR

## Return saham
Ayem dan Astuti (2019) mendefinisikan return saham sebagai kecepatan di mana investor dapat mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan dari investasi saham mereka. Bersama-sama, Almira dan Wiagustini (2020), Pengembalian investasi saham yaitu keuntungan yang didapatkan investor atas modal yang mereka masukkan ke dalam saham. Singkatnya, dividen dan keuntungan atau kerugian modal adalah dua cara utama di mana investor pasar saham menutup investasi awal
mereka. ( Ayem  dan  Nurasjati,  2020) . Capital  Gain  yaitu  profit  yang  diperoleh  dari  perbedaan antara  harga  jual  saham  yang  lebih  tinggi  daripada  harga  beli,  sementara  dividen  adalah pendapatan  yang  diterima  melalui  pembayaran  tunai  yang  diberikan  oleh  suatu  perusahaan. (Lyanto  dan  Masyitah  (2023). Widoatmojo  dalam  Lyanto  dan  Masyitah  (2023),  harga  saham diklasifikasikan jadi 3 yaitu: harga perdana, harga nominal dan harga pasar.
Return saham bisa dihitung berdasarkan rumus berikut dengan sumber yang berasal dari (Pandaya et al., 2020):
𝑅𝑆 = Pt - Pt-1 Pt-1 Keterangan • RS       = Return saham/tingkat pengembalian saham. • Pt = Ratarata harga saham penutupan harian pada tahun t.
• Pt-1       = Rata-rata harga saham penutupan harian sebelum tahun t.

## Earnings per Share (EPS)
EPS mengukur laba yang diharapkan yang  diperoleh oleh setiap saham (Pratama et al., 2019). EPS mengukur berapa banyak uang yang dihasilkan perusahaan dari menjual saham biasa dalam jangka waktu tertentu (Pratama et al., 2019). Laba per saham, sebagaimana diuraikan oleh Handayati dalam Ayem dan Astuti (2019), adalah rasio yang dapat digunakan sebagai proxy untuk seberapa  baik  manajemen  mampu  menghasilkan  pengembalian  investasi.  Angka  EPS  dapat digunakan sebagai indikator kecenderungan perusahaan untuk membayar dividen.
Rasio EPS dapat dihitung dengan rumus (Weygandt et al., 2015):
EPS =
Net Income Weighted-Average oustanding shares Keterangan: • EPS = Earnings per share. • Net Income = Laba bersih tahun berjalan.
• Weighted-Average Outstanding Share  = Rata-rata tertimbang saham beredar.

## Leverage
DER membandingkan total utang perusahaan dengan ekuitas pemegang sahamnya untuk mendapatkan gambaran tentang seberapa leverage perusahaan dan apakah dapat mempertahankan komitmennya  dalam  jangka  panjang  (Sutanto,  2021).  Rasio  solvabilitas  ( Leverage )  adalah indikator  umum  kapasitas  perusahaan  untuk  memenuhi  komitmen  keuangan  saat  ini  dan  masa depan jika terjadi pembubaran (dilikuidasi).  DER perusahaan menyatakan seberapa besar utang bisnis punya sehubungan dengan jumlah ekuitas pemegang saham yang dimilikinya (Oroh et al., 2019). Menurut Sutrisno dalam Oroh et al. (2019), DER yang lebih besar menyiratkan struktur utang yang lebih berisiko tetapi berpotensi menghasilkan lebih tinggi.
DER bisa dijumlahkan memakai rumus yaitu (Weygandt et al., 2015):
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 Keterangan: DER = Debt to Equity Ratio. Total Equity = Total Ekuitas.
Total Liability  = Total utang.

## Profitabilitas
Analis dan profesional pasar lebih suka menggunakan ROA sebagai ukuran profitabilitas. Ini  menyatakan  seberapa  sukses  perusahaan  memakai  sumber  dayanya  untuk  menghasilkan keuntungan  (Aydoğmuş  et  al.,  2022).  Whitewood  (2020)  menyatakan  bahwa  Keuntungan  dari penjualan  dan  investasi  digunakan  dalam  menghitung  rasio  profitabilitas,  yang  memberikan indikasi kemanjuran manajemen secara keseluruhan. ROA dipakai sebagai pengganti profitabilitas
dalam  analisis  ini.  Berthilde  dan  Rusibana  (2020)  menyatakan  bahwa  ROA  dipakai  untuk menunjukkan keterampilan perusahaan dalam memperoleh profit dengan mendayagunakan semua aset yang dipunya.
Menurut Berthilde & Rusibana, (2020), ROA bisa dijumlahkan dengan rumus sebagai berikut:
𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 Keterangan: • ROA = Return on Assets • Net Income = Laba bersih tahun berjalan. • Average Total Assets = Rata-rata total aset.

## Tax Planning
Perencanaan pajak (tax planning) merupakan sebuah kontinum yang bergantung pada seberapa agresif aktivitas perusahaan dalam mengurangi pajak penghasilan badan, tax planning juga berada dalam  kerangka  hukum  undang-undang  perpajakan  (Thanjunpong  dan  Awirothananon  2019). Biasanya  tax  planning  yaitu  untuk  meminimalkan  kewajiban  pajak  (Suandi  dalam  Ayem  dan Astuti, 2019). Menurut Chukwudi, Okonkwo dan Asika (2020), Perencanaan pajak adalah setiap aktivitas yang sesuai dengan peraturan perpajakan yang secara eksplisit dapat mengurangi beban pajak  suatu  perusahaan,  seperti  yang  ditunjukkan  dalam  tarif  pajak  efektifnya.  Tujuan  dari  tax planning adalah untuk mengefisienkan beban pajak namun tidak melanggar aturan pajak. Ada 3 cara yang bisa dilaksanakan oleh perusahaan untuk mengefisienkan beban pajaknya, ialah (Soraya, Denka, dan Sari): tax Avoidance, tax evasion, dan tax saving.
Menurut  Noviari  dalam  Ayem  dan  Nurasjati (2020) ETR  dapat  dihitung  dengan  rumus sebagai berikut:
𝐸𝑇𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑎𝑥 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒 𝑃𝑟𝑒𝑡𝑎𝑥 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 Keterangan: • ETR = Effective Tax Rate • Total Tax Expense = Total Beban Pajak • Pre Tax Income = Laba Sebelum Pajak

## Pengembangan Hipotesis
Karena  angka  EPS  dapat  mencirikan  potensi  pendapatan  masa  depan  perusahaan,  itu adalah informasi yang paling mendasar dan penting bagi investor.(Tandelilin dalam Mayuni dan Suarjaya, 2018). Semakin tinggi nilai EPS menandakan bahwa EPS yang siap dibagikan kepada para investor meningkat. Sehingga laba perusahaan juga dapat dikatakan meningkat, dan diiringi dengan peningkatan saldo retained earnings. Berdasarkan hasil penelitian dari Ayem dan Astuti (2019), Meita (2019), dan Ayem & Nurasjati (2018) membuktikan bahwa Apresiasi harga saham berkorelasi  positif  dengan  EPS.  Dalam  penelitian  ini,  kami  akan  memeriksa  empat  asumsi alternatif tentang dampak EPS pada pengembalian saham: Ha1: EPS mmepunyai dampak positif pada return saham.
Semakin rendah nilai DER perusahaan menandakan bahwa perusahaan mampu mebiayai operasional  perusahaan  menggunakan  modal  sendiri  (ekuitas).  Semakin  rendah  nilai  DER, semakin rendah biaya bunga yang dihadapi oleh perusahaan, yang pada gilirannya meningkatkan laba dan memungkinkan perusahaan untuk menyimpan lebih banyak keuntungannya, yang pada gilirannya  memungkinkan  perusahaan  untuk  membayar  lebih  banyak  dividen.  Jika  investor menjadi lebih tertarik untuk membeli saham bisnis sebagai hasil dari pembayaran dividen yang lebih tinggi, harga saham akan naik, dan pengembalian saham perusahaan akan naik.
DER terbukti berdampak negatif terhadap return saham oleh studi Pangestu & Wijayanto (2020) dan Hendra (2019). Penelitian yang dilakukan oleh  Devi dan Artini (2019) menunjukan bahwa DER memiliki pengaruh negatif terhadap return saham. DER yang tinggi menggambarkan perusahaan  menggunakan  lebih  banyak  hutang  dibandingkan  ekuitas  dalam  melaksanakan operasional  perusahaannya  dan  mencerminkan  tingkat  risiko  perusahaan  yang  semakin  tinggi,
sehingga  saham  perusahaan  tidak  menarik  lagi  bagi  investor  maka  investor  akan  mengambil keputusan  untuk  menjual  saham  perusahaan  (Devi  dan  Artini  2019).  Penelitian  ini  akan mengeksplorasi hipotesis alternatif berikut untuk menentukan apakah DER mempunyai dampak pada return saham atau tidak:

## Ha2: DER mempunyai dampak negatif pada return saham.
Semakin tinggi ROA, semakin efisien perusahaan memakai asetnya untuk menjalankan bisnisnya,  yang  pada  gilirannya  menghasilkan  keuntungan  bagi  bisnis.  Harga  saham  dan pengembalian saham suatu perusahaan naik karena labanya naik karena saldo laba ditahan naik dan  dividen  yang  dibayarkan  kepada  pemegang  saham  naik  bersama  mereka.  ROA  terbukti berdampak  positif  pada  return  saham  dalam  studi  oleh  Dika  dan  Pasaribu  (2020),  Harlan  dan Wijaya  (2022),  dan  Yulistina  et  al.  (2020).  Tujuan  dari  analisis  ini  yaitu  untuk  mengevaluasi hipotesis alternatif berikut tentang dampak ROA pada return saham:

## Ha3: ROA mempunyai dampak positif pada return saham.
Pajak  berdampak  pada  setiap  bisnis,  bagi  banyak  perusahaan,  termasuk  perusahaan multinasional  (MNE),  pajak  merupakan  tagihan  terbesar  yang  harus  mereka  bayarkan  setiap tahunnya (Cooper dan Nguyen, 2020). Ketika perusahaan melakukan manajemen perpajakan maka tujuan  perusahaan  tersebut  adalah  untuk  menurunkan  nilai  ETR  perusahaan  agar  beban  pajak perusahaan menjadi efisien. Menurut UU Pajak No. 36 Tahun 2008 Pasal 17 ayat 2 (b), tarif pajak efektif untuk perusahaan publik adalah 20 persen untuk perusahaan publik dan 25 % untuk pajak penghasilan jika persentase beban Pph atas laba komersial sebelum pajak lebih kecil dari tarif yang relevan. Jika persentase ETR perusahaan semakin kecil menandakan bahwa perusahaan adanya indikasi melakukan manajemen pajak, dan nilai beban pajak perusahaan akan semakin rendah jika dibanding  dengan laba  komersil sebelum  pajak.  Semakin  rendah beban  pajak  maka laba  bersih komersil akan semakin tinggi yang akan diikuti oleh peningkatan saldo retained earnings, sehingga perusahaan dapat membagikan dividen, dan pembayaran dividen kepada perusahaan akan semakin tinggi.  Peningkatan  pembayaran  dividen  tersebut  akan  meningkatkan  minat  investor  lalu  harga saham perusahaan akan naik dan diikuti oleh return saham perusahaan.
Dari hasil penelitian dari Muslim dan Junaidi (2020) yang membuktikan bahwa Tingkat perpajakan efektif berpengaruh pada pengembalian saham. Dalam studi ini, kami akan menguji hipotesis alternatif berikut tentang dampak ETR terhadap pengembalian saham: Ha4: Effective Tax Rate (ETR) memiliki pengaruh negatif terhadap return saham.

## METODE
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian asosiatif. Penelitian asosiatif  menurut  (Sugiyono,  2019)  merupakan  penelitian  yang  bertujuan  untuk  mengetahui hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih.  Penelitian  asosiatif  ini  digunakan  untuk  mengetahui hubungan antara EPS, Leverage, Profitabilitas dan Tax Planning dengan Return saham. Sampel terdiri  dari  semua  bisnis  manufaktur  yang  diperdagangkan  secara  publik  di  BEI  yang  merilis laporan tahunan yang diaudit antara 2016 dan 2022. Sejak 2016 hingga 2022, 10 perusahaan dari berbagai subsektor industri mengumpulkan 70 sampel penelitian dengan strategi pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling yaitu teknik pengambilan yang ditentukan oleh peneliti berdasarkan kriteria yang ditetapkan. . Data sekunder berjenis laporan keuangan pelaku usaha yang tercatat di BEI dari berbagai subsektor industri antara tahun 2016 dan 2022 dimanfaatkan untuk riset ini ( www.idx.co.id ).
Penelitian ini memakai variabel dependen yaitu return saham, variabel independen ialah earning  per  share,  levarege,  profitabilitas,  dan  tax  planning.  Berikut  definisi  operasional  dan pengukuran variabel bisa ditinjau dalam tabel 1.
Tabel 1. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Variabel Definisi Variabel Pengukuran Variabel Return Saham (Y) Kecepatan di mana investasi dalam saham menghasilkan keuntungan bagi pemiliknya dikenal sebagai return. 𝑅𝑆 = Pt - Pt-1 Pt-1 Earning per share EPS yaitu rasio profitabilitas yang memperhitungkan saham beredar
(X1) perusahaan dan harga rata-rata per saham selama setahun terakhir untuk menentukan nilai rasio. EPS = Net Income Weighted-Average oustanding shares Leverage (X2) DER terhadap semua ekuitas yang digunakan untuk mendanai operasi operasi perusahaan. 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 Profitabilitas (X3) Profitabilitas perusahaan dapat diukur dengan menghitung tingkat di mana asetnya menghasilkan laba bersih. 𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 Tax planning (X4) Individu dan bisnis terlibat dalam perencanaan pajak ketika mereka ingin mengurangi penghasilan kena pajak mereka ke jumlah serendah mungkin tanpa melanggar hukum. 𝐸𝑇𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑎𝑥 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒 𝑃𝑟𝑒𝑡𝑎𝑥 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
Sumber: Data Penelitian, 2023
Analisis data  pada analisis ini memakai bantuan software E-views. Penelitian memakai analisis regresi linier berganda. Adapun persamaan analisis regresi linier sederhana dan MRA pada analisis ini:
Persamaan: RS = α + β 1 EPS - β 2 DER + β 3 ROA - β 4 ETR + e Keterangan: RS (Y) = Return Saham 𝑎 = Nilai Konstanta b1,2,3,4  = Koefisien Regresi EPS (X1) = Earning Per Share DER (X2)  = Debt to Equity Ratio ROA (X3) = Return on Asset ETR (X4)  = Earning Tax Ratio e = Standard Error

## HASIL

## Data Penelitian
Perusahaan di sektor manufaktur yang tercatat di BEI pada 2016 - 2022 dan memenuhi kriteria tertentu dipilih menggunakan teknik purposive sample. Dari 41 perusahaan di subsektor yang tidak ditentukan yang tercatat di BEI antara 2016 dan 2022, 10 memenuhi persyaratan untuk dimasukkan dalam  sampel.  Kriteria  sampel  pada  analisis  ini  ialah  perusahaan  yang  menerbitkan  laporan keuangan  dan  harga  lembar  saham  harian  mulai  per  1  januari  2016  sampai  31  desember  2022, dengan tidak ada kerugian dalam laporan laba rugi selama periode 2016-2022. Total sampel dalam analisis ini yaitu 10 perusahaan yang dikalkulasikan selama 7 tahun, hasilnya adalah 70 sampel yang diujikan.

## Analisis Statistik Deskriptif
Tabel berikut menunjukkan nilai deviasi terendah, maksimum,  rata-rata, dan standar untuk ukuran sampel 70 dari penelitian yang disebutkan di atas.
Tabel 2 Statistik Deskriptif RS EPS DER ROA ETR Mean 0.135714 110.1033 0.814857 0.044871 0.322857 Median 0.040000 2.030000 0.630000 0.029000 0.270000 Maximum 2.830000 715.0000 3.130000 0.161000 0.970000 Minimum -0.570000 -3.380000 0.000000 -0.004000 0.000000 Std. Dev. 0.577891 180.2400 0.644000 0.044307 0.225614 Skewness 2.891241 1.865750 1.446210 1.249064 1.417286 Kurtosis 13.14217 5.555536 5.806528 3.702178 4.180229 Jarque-Bera 397.5436 59.65999 47.37450 19.63996 27.49756 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000054 0.000001 Sum 9.500000 7707.234 57.04000 3.141000 22.60000 Sum Sq. Dev. 23.04311 2241566. 28.61675 0.135456 3.512229 Observations 70 70 70 70 70 Sumber: Pengolahan Data Eviews
Hasil  analisis deskriptif dari variabel  penelitian  ditunjukkan pada  tabel  2.  Dengan  mean 0,135714  dan  standar  deviasi  0,577891,  nilai  variable stock  return (RS)  dependen  menyatakan bahwa  mean  perusahaan  dalam  sampel  mempunyai  pengembalian  capital  gain  sekitar  13,5714 persen  setiap  tahun.  Nilai  mean  variabel  independen,  EPS,  adalah  110,1033,  yang  menyatakan bahwa mean perusahaan dalam sampel penelitian mencapai margin keuntungan 110,1033% setiap tahun,  dengan  standar  deviasi  180,2400.  Dalam  analisis  ini,  standar  deviasi  untuk  variabel independen,  DER,  adalah  0,644000,  dengan  nilai  rata-rata  0,814857,  menyatakan  bahwa perusahaan mempekerjakan lebih banyak ekuitas daripada utang. Dengan nilai mean 0,044871 dan standar  deviasi  0,044307,  variabel  independen,  ROA,  berkontribusi  Rp  0,044871  terhadap  laba bersih untuk setiap IDR 1 dalam total aset rata-rata. Variabel independen yaitu Tax Planing (ETR) mempunyai nilai mean yaitu 0.322857 yang menyatakan bahwa mean perusahaan yang menjadi sampel penelitian memiliki tarif efektif 32,2857%. Tarif pajak tersebut berada diatas tarif PPh yang menurut  UU  Pajak  No  36  Tahun  2008  Pasal  17  ayat  2  (b)  sebesar  20%  yang  berarti  rata-rata perusahaan kurang efektif dalam menjalankan manajemen pajak. Serta nilai standar deviasi sebesar 0.225614.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Pemeriksaan normalitas dipakai untuk menentukan apakah data telah mengikuti distribusi normal atau tidak. Proses pengujian ini memakai nilai Jarque-Bera dan Probabilitas.
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
Sumber: Pengolahan Data Eviews
Tabel 3 menunjukkan bahwa persamaan model pertama mempunyai statistik Jarque-Bera senilai  1,742116  dan statistik Probbaility sebesar  0,478998 (sig>0,05).  Itu  normal, seperti  yang ditunjukkan oleh hasil ini.

## Uji Multikolinearitas
Model yang baik yaitu tidak ada multikolinearitas, ialah setiap variabel independen tidak saling memberi dampak, oleh karena itu pengujian multikolinearitas dilaksanakan untuk meninjau apa ada keterkaitan yang saling mempengaruhi antara variabel independen. Ambang batas untuk tes multikolinearitas positif adalah skor VIF ≤ 10.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber: Pengolahan Data Eviews
Dari tabel 4 bisa dilihat bahwa hasil uji multikolonieritas menyatakan variabel independen EPS,  Leverage ,  Profitabilitas,  dan Tax  Planning yang  diproksikan  berturut-turut  dengan EPS, DER, ROA, dan Effective Tax Rate (ETR) nilai VIF kurang dari 10, lalu bisa dinyatakan bahwa tidak terjadi multikolonieritas dalam model regresi.

## Uji Heterokedastisitas
Tujuan dari uji heteroskedastisitas adalah untuk menentukan apakah, dalam model regresi, varians residual tidak sama di seluruh pengamatan. Jika datanya konsisten, tes harus akurat.  uji White dipakai untuk menentukan apakah heteroskedastisitas hadir atau tidak. Regresi kesalahan perancu  terhadap  semua  variabel  independen  potensial  adalah  inti  dari  uji  White.  Jika  nilai probabilitas  dari  tes  <  0,05,  simpulan  akan  ditarik.  (Ghozali,  2018)  Tidak  ada  kemungkinan heteroskedastisitas pada tingkat kepercayaan 95%. Untuk Pengujian heteroschedaticity, uji White digunakan.
Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Pengolahan Data Eviews
Menurut hasil uji heteroskedastisitas yang disajikan pada Tabel 5, dapat diamati bahwa setiap variabel memiliki nilai Prob. Obs*R-Squared melebihi tingkat signifikansi 0,05. Temuan ini mengarah pada simpulan bahwa tidak ada masalah heteroskedastisitas dengan variabel, sebab nilai Prob. Obs * R-Squared adalah > 0,05.

## Uji Autokorelasi
Tes yang digunakan untuk mengidentifikasi autokorelasi yaitu tes Breusch Godfrey, juga disebut sebagai Langrange Multiplier . Ketika nilai probabilitas > α = 5%, ini menunjukkan tidak adanya  autokorelasi.  Sebaliknya,  jika  nilai  probabilitas  <  α  =  5%,  itu  menunjukkan  adanya autokorelasi. Maka dapat ditemukan hasil uji autokorelasi pada Tabel 7 berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 0.196906      Prob. F(2,51) 0.8219 Obs*R-squared 0.444432      Prob. Chi-Square(2) 0.8007
Sumber: Pengolahan Data Eviews
Dari hasil uji autokorelasi yang dinyatakan pada Tabel 6, diamati bahwa nilai Obs * R- kuadrat, bersama dengan Prob. Chi-Square terkait 0,8007, melebihi tingkat Sig 0,05. Sebab itu, bisa disimpulkan bahwa tidak terdapatnya autokorelasi dalam data yang berkenaan dengan variabel penelitian dalam model.

## Uji Regresi
Menurut Gujarati (2003) sebagaimana dikutip dalam Ghozali (2018), tujuan analisis regresi yaitu untuk  meramalkan  rata-rata  populasi  atau  nilai  mean  variabel  dependen  menurut  nilai  variabel independen yang diketahui. Berikut yaitu hasil uji hipotesis:
Tabel 7. Hasil Uji Regersi
Dependent Variable: RS Method: Least Squares Date: 09/19/23   Time: 16:25 Sample: 1 70 Included observations: 58
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.065695 0.068021 0.965805 0.3385 EPS 7.33E-05 0.000128 0.574083 0.5683 DER -0.136434 0.041604 -3.279373 0.0018 ROA 0.485402 0.574580 0.844795 0.4020 ETR -0.021095 0.116220 -0.181506 0.8567 R-squared 0.207265      Mean dependent var - 0.010000 Adjusted R-squared 0.147436      S.D. dependent var 0.195780 S.E. of regression 0.180772      Akaike info criterion - 0.500894 Sum squared resid 1.731968      Schwarz criterion - 0.323270 Log likelihood 19.52593      Hannan-Quinn criter. - 0.431706 F-statistic 3.464285      Durbin-Watson stat 1.962196 Prob(F-statistic) 0.013782

## Sumber: Pengolahan Data Eviews
Persamaan regresi yang dipakai dalam penelitian berdasarkan pengujian diatas yaitu: RS = 0.065695 + 7.33E-05 EPS - 0.136434 DER + 0.485402 ROA - 0.021095 ETR + ε
Dari  persamaan  di  atas,  diketahui  hasil  uji  regresi  menyatakan  bahwa EPS dan Profitabilitas mempunyai  keterkaitan  positif  dengan return saham .  Sedangkan leverage dan tax planning mempunyai keterkaitan negatif dengan return saham.

## Uji Hipotesis Uji Koefisien Determinasi
Sejauh mana model memperhitungkan perbedaan yang diamati dalam variabel dependen dikuantifikasi oleh koefisien determinasi (R 2 ). Antara 0-1 adalah tempat Anda akan menemukan koefisien determinasi. Ketika nilai R 2 rendah, ini menunjukkan bahwa faktor-faktor independen
tidak  dapat  secara  memadai  menjelaskan  varians  dalam  variabel  dependen.  Dekat  dengan  satu menunjukkan bahwa hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk meramalkan variasi variabel dependen disediakan oleh variabel independen. (Ghozali, 2018).
Tabel 8. Hasil Uji Koefisiensi Determinasi
Hubungan Variabel R-Squared Model 1 Earning per share, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Effective Tax Rate 0.207265
Sumber : Hasil Pengolahan Data dengan Eviews 10 (2023)
Diketahui nilai R-Squared pada Tabel 8 sebesar 0,207265. Maka diartikan earning per share, DER, ROA, dan ETR secara simultan memberi dampak return saham senilai 20.7%, dan sisanya 79.3% diberi dampak oleh faktor lain diluar model penelitian.

## Uji Simultan (Uji F)
Pengujian  statistik  F  digunakan  untuk  menentukan  apakah  semua  variabel  independen secara keseluruhan memengaruhi variabel dependen.
Tabel 9. Hasil Uji Simultan F- statistic Prob(F- statistic) Earning per share, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Effective Tax Rate 3.464285 0.013782
Sumber : Hasil Pengolahan Data dengan Eviews 10 (2023)
Dari  hasil  penelitian  ini,  bisa  disimpulkan  bahwa  secara  bersama-sama,  variabel  bebas yang  tersusun  dari  EPS,  DER,  Return  on  Asset,  dan  Effective  Tax  Rate  mempunyai  dampak signifikan pada variabel terikat return saham. Hal ini didasarkan pada nilai F-Statistic dan Prob(F- statistic)  yang  diperoleh  dalam  analisis  ini,  yaitu  senilai  3.464285  dengan  probabilitas  sekitar 0.013782. Probabilitas statistik F tersebut < tingkat signifikansi α = 5%.

## Uji Statistik T
Uji statistik t digunakan untuk mengidentifikasi dampak individu dari variabel independen terhadap variasi variabel dependen. (Ghozali, 2018). Tingkat signifikansi (α) yang dipakai yaitu sebesar 5% (0,05).
Tabel 10. Hasil Uji Statistik T Hubungan Variabel T statistik Prob. Hasil EPS ➔ RS 0.574083 0.5683 Ditolak DER ➔ RS -3.279373 0.0018 Diterima ROA ➔ RS 0.844795 0.4020 Ditolak ETR ➔ RS -0.181506 0.8567 Ditolak
Sumber : Hasil Pengolahan Data dengan Eviews 10 (2023) Keterangan: RS, EPS, DER, ROA, ETR (Effective tax rate).
Dari  tabel  10.  di  atas,  dinyatakan  hasil  uji  statistik  t  menunjukkan  bahwa  dari  keempat variabel independen hanya variabel leverage (DER) yang dapat  memberi dampak return saham, dengan signifikansi dibawah 0.05 (0.0018 < 0.05) dan nilai T statistik -3.279373. Sedangkan ke- tiga variabel lainnya tidak dapat mempengaruhi return saham, karena tingkat probibalitas diatas 0.05, dimana EPS mendapatkan nilai sig. 0.5683 (0.5683 > 0.05), dan Profitabilitas (ROA) dengan
nilai signifikansi 0.4020 (0.4020 > 0.05), dan Tax planning (ETR) dengan nilai signifikansi 0.8567 (0.8567 > 0.05).

## PEMBAHASAN

## The Effect of Earnings per Share on Stock Return
Diambil dari Tabel 10. Dengan skor signifikansi 0,5683 (0,5683 > 0,05), H0 diperbolehkan dan H1 ditolak untuk bisnis manufaktur di berbagai sektor industri yang  tercatat di BEI  pada 2016- 2022 EPS yang tinggi dapat menyatakan bahwa perusahaan sedang berkembang, atau berada dalam posisi keuangan yang sehat sambil melihat perkembangan pesat dalam penjualan dan laba. Konsisten dengan temuan Supriantikasari dan Utami (2019), yang menyatakan bahwa EPS tidak berdampak pada return saham Produsen Sektor Barang Konsumsi, analisis kami menemukan hal yang sama.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham
Diambil  dari  Tabel  10.  Imbal  hasil  saham  dalam  bisnis  manufaktur  di  berbagai  industri  yang tercatat  di  BEI  pada  2016-2022  ditemukan  dipengaruhi  oleh  ROA.  dengan  tingkat  sig.  0.0018 (0.0018 < 0.05) dengan nilai T-statistik -3.28, H0 ditolak, H1 diterima. Dengan demikian dapat diartikan, ketika DER tinggi, perusahaan mungkin harus membayar bunga yang lebih besar atas utangnya.  Ini  dapat  mengurangi  laba  bersih  yang  tersedia  untuk  distribusi  sebagai  dividen  atau reinvestasi, yang pada gilirannya dapat memengaruhi return saham.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Devi dan Artini (2019) dan Pangestu & wijayanto (2020), yang membuktikan bahwa DER berdampak negatif dan besar pada TS.

## Pengaruh Return on Asset terhadap Return Saham
Dari tabel 10. dapat diketahui bahwa variabel Return on Asset tidak dapat mempengaruhi return saham pada perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang tercatat di BEI pada tahun 2016 - 2022, dengan nilai Sig. 0.4020 (0.4020 > 0.05), H0 diterima, H1 ditolak. Dengan demikian bisa dikatakan  bahwa  besar  atau  kecilnya  nilai  profitabilitas  suatu  perusahaan  tidak  dapat  memberi dampak RS.
Hasil analisis ini relavan dengan Mangantar, dan Baramuli (2020), yang membuktikan bahwa ROA tidak mempengaruhi return saham.

## Pengaruh Effective Tax Rate terhadap Return Saham
Diambil  dari  Tabel  10.  Dengan  nilai  signifikansi  0,8567  (0,8567  >  0,05),  H0  disetujui  dan  H1 ditolak untuk bisnis manufaktur yang tercatat di BEI pada 2016-2022 yang mempunyai rasio pajak efektif variabel. Oleh karena itu, besarnya nilai ETR tidak secara signifikan mempengaruhi kinerja pasar saham.
Temuan  penelitian  ini  konsisten  dengan  temuan  Ayem  dan  Nurasjati  (2020),  yang  menyatakan bahwa ETR tidak mempengaruhi pengembalian saham.

## KESIMPULAN
Hasil analisis ini menyatakan bahwa hanya satu dari 4 faktor independen yang dipakai, variabel rasio utang terhadap ekuitas,  yang dapat secara  signifikan  mempengaruhi pengembalian saham. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa DER yang tinggi (lebih banyak utang relatif terhadap ekuitas)  cenderung  meningkatkan  risiko  keuangan  organisasi.  Hal  ini  sebab  perusahaan  harus membayar  bunga  dan  pokok  utangnya  secara  teratur,  yang  bisa  menjadi  beban  finansial  yang signifikan. Jika perusahaan menghadapi kesulitan dalam memenuhi kewajiban utangnya, ini dapat memengaruhi citra perusahaan dan membuat investor khawatir. Peningkatan risiko finansial bisa menyebebkan turunnya harga saham dan return saham. Sedangkan besar atau kecilya nilai EPS, ROA, dan ETR tidak akan memberikan efek yang besar pada return saham. Dalam penelitian ini terdapat pembaruan untuk variabel yang dapat mempengaruhi Return saham yaitu variabel Tax Planning, yang diketahui pada penelitian sebelumnya tax Planning masih jarang digunakan untuk mempengaruhi Return saham. Salah satu tujuan utama tax planning adalah untuk mengurangi  kewajiban  pajak,  dengan  berkurangnya  pajak  yang  harus  dibayarkan  maka  lebih banyak  uang  yang  tersedia  untuk  reinvestasi  sehingga  dapat  memperoleh  keuntungan  lainnya. Pembaruan  ini  juga  dapat  menjadi  acuan  untuk  penelitian  selanjutnya.  Penelitian  ini  hanya menggunakan data dari perusahaan sub sektor aneka yang tercatat dalam BEI pada 2016 – 2022,
diharapkan agar penelitian selanjutnya untuk memakai data dari perusahaan sektor atau sub sektor lain,  sehingga  akan  memperoleh  hasil  yang  lebih  memuaskan.. Kemudian,  variabel  dalam penelitian  ini  hanya  mendapatkan  nilai  koefisien  determinasi  (pengaruh  terhadap  return  saham) senilai 20.7%, sedangkan sisanya 79.3% dipengaruhi oleh faktor lain diluar model penelitian. Dari hasil koefisien determinasi, diharapkan untuk penelitian selanjutnya agar memakai variabel lain seperti dividend, tingkat bunga, perubahan nilai mata uang, dan sebagainya. Pengembalian saham terbukti dipengaruhi oleh rasio utang terhadap DER dalam penelitian ini, dan disarankan bahwa penelitian di masa depan harus mencakup kemampuan untuk membandingkan DER perusahaan tertentu dengan orang lain di industri yang sama. Hal ini dapat memberikan wawasan yang lebih mendalam mengenai sejauh mana perusahaan mengadopsi praktik-praktik industri terkait struktur modal mereka.

## REFERENSI
Aisha, A., Parmita, I. B. A. D., Rani, N. E. A., & Mumpuni, Y. T. (2023). Analisis Risiko Instrumen Keuangan  Derivatif  di  Pasar  Modal:  Literatur  Review. ULIL  ALBAB:  Jurnal  Ilmiah Multidisiplin , 2 (7), 3184-3196.
Almira, N. P. A. K., & Wiagustini, N. L. P. (2020). Return on asset, return on equity, dan earning per share berpengaruh terhadap return saham (Doctoral dissertation, Udayana University).
Aydoğmuş, M., GÜLAY, G., & ERGUN, K. (2022). Impact of ESG performance on firm value and profitability. Borsa Istanbul Review . Vol. 22(2), Pp S119-S127.
https://doi.org/10.1016/j.bir.2022.11.006 Ayem,  S  dan  Astuti,  B.  (2019). “Pengaruh  Earning  Per  Share  (EPS),  Leverage,  Ukuran Perusahaan, dan Tax Planning Terhadap Return Saham”. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Dewantara, Vol. 3, No. 2, ISSN: 2549-9637.
Ayem,  S.,  &  Nurasjati,  P.  (2020).  Pengaruh  Tingkat  Inflasi,  Profitabilitas,  Leverage,  Dan Perencanaan Pajak Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017). Akmenika: Jurnal Akuntansi dan Manajemen , 17 (1), Pp 383-393..
Berthilde,  M.,  &  Rusibana,  C.  (2020).  Financial  Statement  Analysis  and  Investment  Decision Making in Commercial Banks: A Case of Bank of Kigali, Rwanda. Journal of Financial Risk Management, 9(04), 355. doi:https://doi.org/10.4236/jfrm.2020.94019
Chukwudi, U. V., Okonkwo, O. T., & Asika, E. R. (2020). Effect of tax planning on firm value of quoted consumer goods manufacturing firms in Nigeria. International Journal of Finance and Banking Research , 6 (1), 1-10.
Cooper,  M.,  &  Nguyen,  Q.  T.  (2020).  Multinational  enterprises  and  corporate  tax  planning:  A review  of  literature  and  suggestions  for  a  future  research  agenda. International  Business Review , 29 (3), 101692.
Devi, N. N. S. J. P., & Artini, L. G. S. (2019). Pengaruh Roe, Der, Per, dan nilai tukar terhadap return saham. E-Jurnal Manajemen , 8 (7), 4183-4212.
Dewi, N. L. P. S. U., & Sudiartha, I. G. M. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap return saham pada perusahaan food and beverage (Doctoral dissertation, Udayana University).
Dika, M. F., & Pasaribu, H. (2020). Pengaruh Earning Per Share, Return On Assets, Dan Debt To Equity  Ratio  Terhadap  Harga  Saham. Nominal  Barometer  Riset  Akuntansi  dan Manajemen , 9 (2), 258-274.
Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Handayati, Ratna dan Noer Rafikah Zulyanti. 2018. “Pengaruh Earning per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), dan Return On Assets (ROA) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI”. E-Jurnal Manajemen Universitas Islam Lamongan, Vol. 3, No. 1, ISSN: 2502-3780.
Harlan, S., & Wijaya, H. (2022). Pengaruh ROA, ROE, EPS, & PBV terhadap Stock Price dan Stock Return. Jurnal Ekonomi , 27 (03), 202-223.
Hendra, D. (2019). Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der), Current Ratio (Cr), Return On Asset (Roa)  Dan  Return  On  Equity  (Roe)  Terhadap  Harga  Saham  Dan  Implikasinya  Terhadap
Return  Saham  Pada  Industri  PENERBANGAN  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Maskapai Asia). KREATIF: Jurnal Ilmiah Prodi Manajemen Universitas Pamulang , 7 (1), 80. Husain,  F.  (2021).  pengaruh  rasio  likuiditas  dan  rasio  profitabilitas  terhadap  harga  saham  pada perusahaan indeks IDX-30. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia , 4 (2), 162-175.
Lyanto,  B.,  &  Masyitah,  E.  (2023).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  Pada Perusahaan  LQ45  Yang  Terdaftar  Di  BEI  2018-2020. Management,  Accounting,  Islamic Banking and Islamic Economic Journal , 1 (1), 1-15.
Mangantar, A. A., Mangantar, M., & Baramuli, D. N. (2020). Pengaruh Return on Asset, Return on  Equity  Dan  Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap  Return  Saham  Pada  Subsektor  Food  and Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 8 (1).
Mayuni,  Ida  Ayu  Ika  dan  Gede  Suarjaya.  2018.  “ Pengaruh  ROA,  Firm  Size,  EPS,  dan  PER Terhadap Return Saham Pada Sektor Manufaktur di BEI ”. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 7, No. 8, ISSN: 2302-8912.
Meita,  I.  (2019).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Perencanaa  Pajak  dan  Manajemen  Laba terhadap Harga Saham. Jurnal Online Insan Akuntan , 4 (2), 253-268.
Muslim, A., & Junaidi, A. (2020). Pengaruh Perencanaan Pajak Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Lentera Bisnis , 9 (2), 1-20.
Oroh, M. M., Van Rate, P., & Kojo, C. (2019). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap return saham pada sektor pertanian di BEI periode 2013-2017. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (1).
Pandaya, P., Julianti, P. D., & Suprapta, I. (2020). Pengaruh faktor fundamental terhadap return saham. Jurnal Akuntansi, 9(2), 233-243.
Pangestu, S. P., & Wijayanto, A. (2020). Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE),  Earning  Per  Share  (EPS),  Price  Earning  Ratio  (PER),  Dan  Debt  To  Equity  Ratio (DER) Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis , 9 (1), 63-71.
Pratama, C. A., Azizah, D. F., & Nurlaily, F. (2019). Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per  Share  (EPS),  Current  Ratio  (CR)  Dan  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  Terhadap  Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Jakarta Islamic Index Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). Prodi Ilmu Administrasi. Universitas Brawijaya .
Purba, N. M. B., & Marlina, N. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap return saham perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12(2), 67-76.
Rahmawati,  V.,  dan  Mildawati.  2019. “Pengaruh  Size,  Leverage,  Profitabilitas,  dan  Capital Intensity Ratio Terhadap Effective Tax Rate (ETR)”. E-Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol. 8, No. 4.
Soraya, M., Den Ka, V. S., & Sari, S. N. (2021). Tax Planning Pajak Penghasilan Pasal 21 Pada Pt Bosowa  Beton  Indonesia. Jurnal  Pabean:  Perpajakan,  Bisnis,  Ekonomi,  Akuntansi, Manajemen , 3 (2), 185-196.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R & D. Bandung: Alfabeta. Supriantikasari, N., & Utami, E. S. (2019). Pengaruh return on assets, debt to equity ratio, current ratio, earning per share dan nilai tukar terhadap return saham (studi kasus pada perusahaan go public  sektor  barang  konsumsi  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015- 2017). Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana , 5 (1), 49-66.
Sutanto, C. (2021). Literature Review: Pengaruh Inflasi Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Dan Return Saham. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan , 2 (5), 589-603.
Suwarni,  E.,  Rosmalasar,  T.  D.,  Fitri,  A.,  &  Rossi,  F.  (2021).  Sosialisasi  Kewirausahaan Untuk  Meningkatkan  Minat  dan  Motivasi  Siswa  Mathla’ul  Anwar. Jurnal Pengabdian Masyarakat Indonesia, 1(4), 157–163. https://doi.org/10.52436/1.jpmi.28
Thanjunpong, S., & Awirothananon, T. (2019). The effect of tax planning on financial performance in  the  stock  exchange  of  Thailand. International  Journal  of  Trade,  Economics  and
Finance , 10 (1), 25-29. Weygandt, Jerry J., et al . 2015. Financial Accounting: IFRS Edition. USA: John Wiley & Sons, inc.
Whitewood,  A.  (2020).  Introduction  on  AI  Approaches  in  Capital  Markets.  The  AI  Book:  The Artificial Intelligence Handbook for Investors, Entrepreneurs and FinTech Visionaries, 150- 156. https://doi.org/10.1002/9781119551966.ch41 www.idx.co.id (diakses pada 5 September 2023). www.ojk.go.id (diakses pada 29 Agustus 2020). Yulistina et  al .  2020.  “ Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Dampaknya Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Logam Terdaftar di BEI Tahun 2014- 2018 ”. E-JurnalAkuntansi dan Keuangan Universitas Mitra Indonesia, Vol. 11, No. 2, ISSN: 2087-2054.