…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN SOLVABILITAS TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  (STUDI  KASUS  PADA  PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  DI  BEI PERIODE 2020-2022)
Oleh Herman Yohanes Wilki Loe 1 , Hasim As’ari 2 1,2 Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi, Universitas Mercu Buana Yogyakarta Email: 1 wilkiloe98@gmail.com
Article History: Received: 01-09-2023 Revised: 07-10-2023 Accepted: 03-11-2023
Abstract: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh  rasio  profitabilitas,  ukuran  perusahaan  dan solvabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2020 – 2022.  Variabel  independen  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah Profitabilitas (X1), Ukuran Perusahaan  (X2)  dan  Solvabilitas  (X3)  serta  variabel dependen  yang  digunakan  adalah  Nilai  Perusahaan. jenis  penelitian  ini  adalah  kuantitatif.  Sumber  data diambil  dari  web  IDX.  Sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  20  perusahaan  dengan  masing- masing  3  tahun  sehingga  penelitian  ini  mendapat  60 sampel.  Hasil  dari  penelitian  ini  yaitu  (1)  variabel profitabilitas  (X1)  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan,  (2)  variabel  ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  dan (3)  variabel  solvabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.
Keywords: Nilai Perusahaan, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Solvabilitas

## PENDAHULUAN
Dunia bisnis mempunyai peran penting bagi pembangunan baik yang dilakukan oleh pemerintah  melalui  BUMN  maupun  oleh  pihak  swasta,  hal  ini  membuat  perusahaan- perusahaan bersaing untuk meningkatkan kualitas perusahaannya. Salah satu faktor yang menyebabkan  terjadinya  persaingan  dalam  dunia  perdagangan  adalah  munculnya perusahaan-perusahaan  baru  yang  menyebabkan  daya  saing  perusahaan  semakin  tinggi. Dengan  munculnya  perusahaan-perusahaan  baru  tersebut,  masing-masing  perusahaan berusaha  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaanya  agar  bisa  bersaing  dalam  pasar.  Nilai perusahaan  dapat  diukur  mengunakan  harga  saham  perusahaan  yang  dapat menggambarkan  penilaian  investor  terhadap  ekuitas  yang  dimilikinya.  Ketika  nilai perusahaan tinggi, disitulah pasar percaya keadaan sebenarnya dan prospek di masa yang akan  datang  (Wijaya  dan  Sedana,  2015).  Nilai  perusahaan  merupakan  gambaran  dari kinerja  manajemen  untuk  melaksanakan  amanah  investor  atau  pemegang  saham  dalam mengoperasikan  perusahaan.  Nilai  perusahaan  adalah  harga  yang  telah  ditetapkan  ketika perusahaan tersebut dijual (Husnan dan Pudjiastuti, 2012:7).

## Vol.3, No.6, Novemberber  2023
…………………………………………………………………………………………………………………………………… ..
Journal of Innovation Research and Knowledge ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online) PERUSAHAAN 2018 2019 2020 Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) 1,66 1,14 0,88 Sekar Laut Tbk (SKLT) 1,79 1,78 1,73 Sekar Bumi Tbk (SKBM) 1,09 0,82 0,77 Campina Ice Cream Industry Tbk (CAMP) 0,21 0,22 0,18
Berdasarkan  Tabel  pada  tahun  2020  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  mengalami penurunan  dari  1,14  menjadi  0,88  yang  artinya  biaya  pengganti  aset  perusahaan  lebih besar dibandingkan dengan nilai pasar perusahaan tersebut namun pada tahun 2018 dan 2019  perusahaan  stagnan  dalam  pengolahan  aset  perusahaan.  Sedangkan  perusahaan Sekar  Laut  Tbk  memiliki  rata-rata  nilai  perusahaan  sebesar  1  yang  artinya  manajemen perusahaan  stagnan  dalam  mengelolah  aset  perusahaan,  sedangkan  perusahaan  Sekar Bumi  Tbk  nilai  perusahaan  periode  2019-2020  kurang  dari  1  yang  artinya  pasar  menilai perusahaan  tersebut  kurang.  Untuk  perusahaan  Campina  Ice  Cream  Industry  Tbk,nilai Tobin’s Q kurang dari 1 yang mengartikan bahwa perusahaan tersebut dinilai kurang oleh pasar.  Terjadinya  penurunan  nilai  perusahaan  bisa  disebabkan  karena  penurunan  laba. Terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan yaitu profitabilitas, ukuran perusahaan dan solvabilitas.
Menurut  (Johan,  2012)  yang  mentukan  nilai  perusahaan  adalah  profitabilitas perusahaan. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba selama periode  tertentu  (Sunyoto,  2013:61-62  dalam  irma,  2018).  Rasio  profitabilitas  diukur dengan  menggunakan  ROA.  ROA  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa besar kontribusi aset dalam menghasilkan laba bersih (Shil, 1997). Semakin tinggi ROA semakin tinggi juga kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. Dengan adanya ROA yang semakin tinggi maka posisi keuangan pun akan semakin baik yang akan mempengaruhi  return  saham.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Hidayat  dan  Arfan,  2022)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  yang  diukur menggunakan ROA berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Ada  pun  faktor  lain  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu  ukuran  perusahaan. Perusahaan  dikatakan  mempunyai  prestasi  ketika  perusahaan  tersebut  mempunyai kapasitas  pasar  atau  penjualan  yang  tinggi  (Sitanggang,  2013).  Dengan  adanya  kapasitas pasar yang tinggi, perusahaan akan lebih mudah mendapatkan dana. Hal ini didukung oleh penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Khikmah,  Yusuf  dan  Yohani,  2020)  yang  menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan namun hasil ini bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Hidayat  dan  Arfan,  2022)  yang menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
Faktor  berikutnya  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  solvabilitas.    Rasio solvabilitas  digunakan  untuk  mengukur  kesanggupan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajibannya  baik  itu  kewajiban  jangka  panjang  maupun  kewajiban  jangka  pendek. Menurut  (Munawir,  2007)  solvabilitas  adalah  kesanggupan  perusahaan  untuk  membayar kewajibannya baik itu kewajiban jangka panjang maupun jangka pendek ketika perusahaan tersebut  dilikuidasi.  Solvabilitas  sangat  dibutuhkan  para  investor  untuk  membandingkan keseleruhan  utang  perusahaan  terhadap  aset  atau  ekuitasnya.  Hal  ini  didukung  oleh
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
ISSN 2798-3641 (Online)
penelitian  yang  dilakukan  (Permana  dan  Rahyuda,  2019)  dengan  hasil  solvabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  namun  hal  ini  bertentangan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Khikmah,  Yusuf  dan  Yohani,  2020)  yang  menyatakan solvabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## LANDASAN TEORI Signaling Theory (Teori Sinyal)
Signaling  theory memaparkan “ bagaimana  seharusnya  perusahaan  memberikan sinyal  mengenai  laporan  keuangan  kepada  penggunanya.  Menurut  (Brigham  &  Houston, 2001)  teori  sinyal  menjelaskan  bagaimana  perusahaan  mempunyai  keinginan  untuk memberikan  sinyal  mengenai  informasi  laporan  keuangan  untuk  prospek  bisnis kedepannya  kepada  pihak  eksternal  (investor).  Teori  sinyal  memaparkan  mengenai perusahaan  yang  memiliki  keinginan  untuk  mempublikasikan  laporan  keuangan  kepada pihak eksternal (Silviani, 2016). Teori sinyal merupakan gambaran sebagaimana harusnya suatu  perusahaan  memberikan  sinyal  kepada  pengguna  laporan  keuangan  mengenai tindakan manajer yang mengikuti keinginan pemilik. ” Tujuan dari laporan keuangan yang selalu  dipublikasikan  adalah  agar  bisa  dijadikan  sebagai  sumber  informasi  bagi  berbagai pihak seperti investor dan kreditur untuk pengambilan keputusan (Nurhayati, 2019). Teori sinyal digunakan dalam “ penelitian ini karena didasari adanya dugaan bahwa profitabilitas dan  solvabilitas  dapat  memberi  sinya  kepada  stakeholder  mengenai  naik/turunnya  nilai perusahaan.  selanjutnya  sinyal  ini  akan  memberi  tanda  bagi  para  investor  untuk memutuskan membeli/menjual saham tersebut. ”

## Rasio Keuangan
Rasio keuangan digunakan untuk menganalisis kondisi keuangan suatu perusahaan yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan tersebut. Menurut (Kasmir, 2013) “Rasio keuangan  merupakan  kegiatan  membandingkan  angka-angka  yang  ada  di  dalam  laporan keuangan”.

## 1. Nilai Perusahaan
Menurut “ Weston dan Copeland (2010) dalam bukunya Indrarini (2019:15-16) menyatakan bahwa nilai suatu perusahaan dapat diukur menggunakan rasio penilaian atau market ratio.
Price to Book Value (PBV) “ merupakan perbandingan antara harga saham dengan nilai  buku  perusahaan.  Menurut  (Sugiono,  2016:71)  perusahaan  yang  mempunyai manajemen baik diharapkan memiliki PBV minimal 1 atau  lebih besar dari nilai buku ( overvalued ),  dan  jika  PBV  kurang  dari  1  artinya  harga  saham  lebih  rendah  dari  nilai bukunya ( undervalued ). Menurut (Setianto, 2016) PBV yang rendah mengartikan bahwa kualitas  dan  kinerja  fundamental  dikatakan  menurun.  Berikut  adalah  rumus ” Price  to Book Value (PBV):
Price to Book Value = harga saham nilai buku Nilai buku saham bisa dihitung menggunakan rumus:
Book value per share = total jumlah saham beredar
Journal of Innovation Research and Knowledge

## Vol.3, No.6, Novemberber  2023
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)

## 2. Rasio Profitabilitas
Menurut  Kasmir  (2015:196)  “ profitabilitas  yaitu  rasio  yang  dipakai  guna  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan”.  Keuntungan  yang dimaksud  berupa  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  serta  pendapatan  investasi. Menurut  (Prihadi,  2011)  “salah  satu  tujuan  didirikan  perusahaan  adalah  memperoleh laba (profit), oleh karena itu wajar apabila profitabilitas menjadi perhatian utama para investor  dan  analisis”.  “Tingkat  profitabilitas  merupakan  suatu  indikator  keberhasilan perusahaan  terutama  kemampuan  dalam  menghasilkan  laba  dengan  memanfaatkan sumber  daya  yang  dimilikinya  (aset  dan  ekuitas)”  (Taures,  2010).  Menurut  Kasmir (2014:115)  ada  empat  jenis  utama  yang  dipakai  untuk  menilai  tingkat  profitabilitas tetapi peneliti memakai Rumus ROA yaitu:
a. Tingkat pengembalian total aktiva ( return on total assets – ROA) Menurut  (Mamduh  M.  Hanafi,  2007:159)  “ Return  on  asset (ROA)  mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan total aset (kekayaan) yang dipunyai perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya-biaya untuk mendanai aset tersebut.  ROA  juga  sering  disebut  sebagai  ROI  ( Return  on  Investment )”.  Rumus  yang dipakai untuk menghitung return on asset (ROA) adalah sebagai berikut (Martono dan Harjito, 2012:61):
ROA = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

## 3. Rasio Solvabilitas
(Kasmir,  2017:152)  menyatakan  bahwa  “apabila  hasil  dari  perhitungan  ternyata memiliki  rasio  solvabilitas  yang  tinggi  hal  ini  akan  menyebabkan  dampak  timbulnya risiko  kerugian  yang  lebih  besar,  tetapi  juga  ada  kesempatan  untuk  memperoleh  laba yang  besar.  Selain  itu  dampak  ini  juga  mengakibatkan  rendahnya  tingkat  penghasilan pada  saat  perekonomian  tinggi.  Sehingga  hal  ini  akan  mempengaruhi  tingkat kepercayaan  investor  terhadap  perusahaan  dan  selanjutnya  mempengaruhi  nilai perusahaan”. Berikut adalah rasio solvabilitas:
a. Debt to Asset Ratio
Menurut  (Kasmir,  2014:156) “ debt  ratio merupakan  rasio  yang  dipakai  untuk mengukur  perbandingan  antara  total  utang  dengan  total  aktiva  yang  mengartikan bahwa  seberapa  kuat  hutang  bisa  membiayai  aktiva  perusahaan.  berikut  adalah ” rumus perhitungannya:
Debt to asset ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡 (total utang) 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 (total aktiva)

## 4. Ukuran Perusahaan
Menurut  (Brigham  dan  Houstan,  2012:4) “ ukuran  perusahaan  merupakan ukuran  yang  menunjukan  besar  kecilnya  perusahaan  yang  dilihat  dari  total  aset, total  penjualan, total laba, beban  pajak dan lain-lain. Perusahaan yang mempunyai total  aktiva  yang  besar  mengartikan  bahwa  perusahaan  tersebut  mempunyai  arus kas yang positif dan memiliki prospek yang baik dalam jangka panjang. Perusahaan yang  memiliki  total  aset  yang  besar  akan  membuat  seorang  investor  memiliki keinginan untuk membeli ” saham pada perusahaan tersebut.
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)

## METODE PENELITIAN
Data-data yang digunakan pada penelitian ini bersumber dari laporan keuangan di situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  menggunakan  pendekatan  kuantitatif. Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan dan  minuman yang terdaftar di BEI periode 2020-2022. Data diambil pada tahun 2023 dari website BEI yang  bisa  diakses  menggunakan  internet  dengan  alamat www.idx.co.id .  Populasi  pada penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2020-2022.  Penelitian  ini  menggunakan  Teknik purposive  sampling yang  merupakan  suatu  Teknik  dimana  mengambil  sampel menggunakan  kriteria-kriteria  yang  sudah  ditentukan  oleh ” peneliti.  Sumber  data  yang dipakai  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder  yang  bersumber  dari  laporan keuangan umum konvensional yang diterbitkan di situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI). Situs  ini  bisa  diakes ” melalui www.idx.com periode  2020-2022.  Peneliti  menggunakan “ metode  pengumpulan  data  dengan  Teknik  dokumentasi  dengan  cara  mencatatdan mengkasi  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  sub  makanan dan minuman yang terdapat pada ” Bursa Efek Indonesia (BEI), wesite perusahaan, jurnal dan artikel.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Profil dan Objek Penelitian
Perusahaan  manufaktur  merupakan  perusahaan  yang  mengolah  bahan  baku  menjadi produk  yang  siap  di  konsumsi  atau  di  jual  kepada  masyarakat.  Salah  satu  perusahaan manufaktur yaitu perusahaan makanan dan minuman. Perusahaan makanan dan minuman merupakan  perusahaan  yang  mengelolah  pembuatan  produk  untuk  dijual  agar mendapatkan keuntungan yang besar. Seiring berjalannya waktu, perusahaan makanan dan minuman semakin berkembang ditandai dengan munculnya perusahaan baru pada sektor manufaktur  sub  makanan  dan  minuman.  Adanya  perusahaan-perusahaan  baru  ini  karena meningkatnya kebutuhan masyarakat terhadap produk makanan dan minuman. Alhasil hal inilah  yang  membuat  perusahaan  baru  terus  bermunculan.  Berikut  merupakan  rincian pengambilan sampel penelitian.
Tabel 4. 1 Rincian Pengambilan Sampel Penelitian
Kriteria Jumlah 1. Perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2020-2022 25 2. Perusahaan sektor makanan dan minuman yang tidak mempublikasikan laporan keuangan selama periode 2020-2022 5 3. Perusahaan makanan dan minuman yang mempublikasikan laporan keuangan dalam bentuk non rupiah 0 4. Perusahaan makanan dan minuman yang tidak memiliki data yang lengkap 0 Jumlah sampel yang memenuhi kriteria penelitian 20
Populasi  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sub makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2020-2022 sebanyak 25 perusahaan.

## Vol.3, No.6, Novemberber  2023
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)
Perusahaan yang dipilih sebagai sampel sebanyak 20 perusahaan untuk periode 2020-2022 atau selama 3 tahun.

## 2. Statistik Deskriptif
Penelitian ini menggunakan 20 perusahaan sebagai sampel penelitian dengan masing- masing perusahaan menggunakan 3 tahun laporan keuangan periode 2020-2022, sehingga diperoleh  60  jumlah  observasi.  Berikut  adalah  hasil  statistik  deskriptif  yang  ditunjukkan pada Tabel 4.2
Tabel 4. 2 Statistik Deskriptif N Minimum   Maximum Mean Std. deviation Profitabilitas (ROA) (X1) 60 -0,22 0,60 0,0644 0,10996 Ukuran Perusahaan (X2) 60 25,82 37,64 33,1444 2,91926 Solvabilitas (DER) (X3) 60 0,05 0,95 0,4491 0,19776 Nilai Perusahaan (PBV) (Y) 60 0,00 1,88 0,1778 0,41088
Sumber: hasil olah data, 2023 a. Dari tabel di atas, bisa dilihat bahwa  nilai profitabilitas yang diukur menggunakan ROA periode  2020-2022  memperoleh  nilai  minimum  -0,22  yang  terjadi  pada  perusahaan Sentra  Food  Indonesia  (FOOD)  tahun  2022,  dan  menperoleh  nilai  maximum  sebesar 0,60  yang  terjadi  pada  perusahaan  (AISA)  sedangkan  nilai  rata-rata  profitabilitas sebesar  0,0644  dan  nilai  standar  deviasi  dari  profitabilitas  memperoleh  hasil  sebesar 0,10996 yang mengartikan bahwa semakin tinggi nilai standar deviasi maka perusahaan akan  semakin  baik  dalam  menghasilkan  laba  yang  diperoleh  baik  itu  dari  penjualan, pendapatan investasi, asset dan modal saham.
b. berdasarkan  tabel  di  atas,  bisa  dilihat  bahwa  nilai  minimum  untuk  variabel  ukuran perusahaan  yang  diukur  menggunakan  LN  adalah  sebesar  25,82  yang  terjadi  pada perusahaan  (PANI)  tahun  2021  dan  nilai  maximum  sebesar  37,64  yang  terjadi  pada perusahaan  Mayora  Indah  Tbk.,  PT  (MYOR)  tahun  2022  sedangkan  nilai  rata-rata variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  33,1444  dengan  standar  deviasi  2,91926  yang mengartikan bahwa nilai rata-rata lebih besar dari standar deviasi. Hal ini menunjukan bahwa asset yang dimiliki beberapa perusahaan tidak jauh berbeda satu sama lain.
c. Berdasarkan nilai solvabilitas yang telah diolah, nilai minimum dari solvabilitas sebesar 0,05 yang terjadi pada perusahaan Campina Ice Cream Industry Tbk., PT (CAMP) tahun 2021  dan  nilai  maximum  sebesar  0,95  yang  terjadi  pada  perusahaan  Prashida  Aneka Niaga  Tbk.,  PT  (PSDN)  tahun  2022  sedangkan  nilai  rata-rata  yang  diperoleh  sebesar 0,4491 dengan standar deviasi sebesar 0,19776 yang mengartikan bahwa nilai standar deviasi lebih kecil dari nilai rata-rata. Hal ini bisa dinyatakan bahwa pemakaian utang untuk kepentingan kegiatan operasional bagi beberapa perusahaan tidak jauh berbeda.
d. Untuk variabel nilai perusahaan memperoleh nilai minimum sebesar 0,00 yang terjadi pada beberapa perusahaan seperti CEKA, CLEO, COCO, FOOD, HOKI, KEJU, MYOR, PANI 2020, PSDN 2020 2021, PSGO, ROTI, SKBM dan SKLT. sedangkan nilai maximum sebesar 1,88  yang  terjadi  pada  perusahaan  (AISA)  tahun  2020.  Nilai  rata-rata  yang  diperoleh sebesar 0,1778 dengan nilai standar deviasi sebesar 0,41088 yang artinya nilai standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata. Hal ini menunjukan bahwa tingginya perbedaan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan.
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
a. Uji Asumsi Klasik
i. Uji Normalitas
Uji  normalitas  adalah  uji  yang  dipakai  untuk  menentukan  apakah  variabel independen dan variabel dependen berdistribusi normal atau tidak. Uji yang digunakan dalam  uji  normalitas  adalah Normal  P-P  Plot  Regression. Berikut  merupakan  hasil  uji normalitas
Gambar 4. 1 Hasil Uji Normalitas
Sumber: hasil olah data 2023
Berdasarkan gambar di atas, bisa dilihat bahwa titik-titik ploting berada disekitar garis diagonal dan tidak menyebar. Hal ini mengartikan data berdistribusi normal.
ii. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  adalah  uji  yang  dipakai  guna  untuk  mengetahui ketidaksamaan residual dalam model regresi. Ketika observasi suatu varians residual konstan dengan varian residual lainnya maka hal tersebut disebut homoskedastisitas. Uji ini menggunakan uji Glejser. Berikut merupakan hasil uji heteroskedastisitas Tabel 4. 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -1.235 1.600 -.772  .445 Profitabilitas (X1) -.124 1.135 -.018  -.109  .913 Ukuran Perusahaan (X2) .072 .049 .239  1.466  .151 Solvabilitas (X3) -.143 .679 -.034  -.211  .834
a. Dependent Variable: ABS_RES Sumber: hasil olah data 2023

## Vol.3, No.6, Novemberber  2023
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)
Dari  Tabel  4.2  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  sig  variabel  profitabilitas  0,913>0,05, variabel ukuran perusahaan 0,151>0,05 serta variabel ukuran perusahaan 0,834>0,05. Hal ini dapat diartikan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

## iii. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  uji  yang  dipakai  guna  untuk  mengetahui  apakah  ada  korelasi antara  variabel  pada  model  regresi.  Untuk  menguji  apakah  ada  multikolinearitas  atau tidak bisa dilihat berdasarkan besarnya nilai Variance Inflation Factor (VIF), yaitu batas nilainya  10  dan  berdasarkan  nilai tolerance yaitu  >  0,1.  Berikut  merupakan  hasil  uji multikolinearitas
Tabel 4. 4 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) 3.345 .426 7.848  .000 Profitabilitas (X1) .841 .338 .225  2.492  .016 .893  1.120 Ukuran Perusahaan (X2) -.098 .012 -.699  -8.040  .000 .965  1.036 Solvabilitas (X3) .086 .185 .041 .466  .643 .921  1.086
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Y)
Sumber: hasil olah data 2023 Berdasarkan Tabel 4.3 diketahui bahwa nilai VIF variabel profitabilitas (X1) 1,120 <10, ukuran  perusahaan  (X2)  1,036<10  dan  solvabilitas  (X3)  adalah  1,086<10  sedangkan nilai tolerance variabel profitabilitas (X1) 0,893>0,1, ukuran perusahaan (X2) 0,965>0,1 dan solvabilitas (X3) 0,921>0,1 yang artinya tidak terjadi multikolinearitas.

## iv. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  merupakan  uji  yang  dipakai  guna  untuk  mengetahui  apakah  terdapat korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1  dalam  model  regresi  linear berganda.  Uji  ini  menggunakan  uji Lagrange-Multiplier .  Berikut  merupakan  hasil  uji autokorelasi
Tabel 4. 5 Hasil Uji Autokorelasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .710 a .504 .457 .17044715
a. Predictors: (Constant), UT_2, Profitabilitas (X1), Ukuran Perusahaan (X2), Solvabilitas (X3), UT_1 Sumber: hasil olah data 2023 Chi square hitung: N x R square (60 x 0.710) = 42.6 chi square tabel: 79,081944
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
ISSN 2798-3641 (Online)
berdasarkan  hasil  diatas  menunjukan bahwa  chi  square  hitung  42.6<79.081944  maka bisa disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala autokorelasi

## b. Uji Regresi Linear Berganda
Uji  regresi  digunakan  sebagai  pengukur  dua  atau  lebih  variabel  independen  yang berhubungan. Uji ini digunakan untuk membuktikan apakah ada  hubungan fungsional atau tidak antara variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y).
Tabel 4. 6 Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3.345 .426 7.848  .000 Profitabilitas (X1) .841 .338 .225  2.492  .016 Ukuran Perusahaan (X2) -.098 .012 -.699  -8.040  .000 Solvabilitas (X3) .086 .185 .041 .466  .643 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Y) Sumber: hasil olah data 2023
Y = a + b1.X1 +b2.X2 +b3.X3 Berdasarkan tabel di atas maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. nilai  a  sebesar  3,345  merupakan  konstanta  atau  keadaan  saat  variabel  nilai perusahaan belum  dipengaruhi oleh  variabel lain yaitu  variabel  Profitabilitas (X1), Ukuran Perusahaan (X2) dan Solvabilitas (X3) jika variabel indepen tidak ada maka variabel nilai perusahaan tidak mengalami perubahan.
2. b1.X1  sebesar  0,841  menunjukkan  bahwa  variabel  profitabilitas  (X1)  mempunyai pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  yang  berarti  bahwa  setiap  kenaikan  1 satuan  variabel  profitabilitas  maka  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan  sebesar 0,841, dengan asumsi bahwa variabel lain tidak diteliti dalam penelitian ini.
3. b2.X2  sebesar  -0,098  menunjukan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  (X2) mempunyai  pengaruh  yang  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  yang  artinya  bahwa setiap penurunan 1 satuan variabel ukuran perusahaan maka akan mempengaruhi nilai  perusahaan  sebesar  -0,098  dengan  asumsi  variabel  lain  tidak  diteliti  dalam penelitian ini.
4. b3.X3  sebesar  0,086  menunjukkan  bahwa  variabel  solvabilitas  (X3)  mempunyai pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  yang  berarti  bahwa  setiap  kenaikan  1 satuan  variabel  solvabilitas  maka  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan  sebesar 0,086, dengan asumsi bahwa variabel lain tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Vol.3, No.6, Novemberber  2023
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)

## 4.5 Uji t
Uji  t  digunakan  untuk  mengukur  pengaruh  masing-masing  variabel  1210ndependent terhadap  variabel  dependen.  Uji  ini  menggunakan  nilai  signifikansi  5%  (α=0,05)  atau besarnya kebenaran bernilai 95%. Berikut merupakan hasil uji t.
Berdasarkan Tabel 4.6 di atas, maka dapat disimpulkan beberapa hal sebagai berikut:
1. Terlihat  pada  tabel  di  atas  bahwa  nilai  signifikansi  variabel  profitabilitas  (X1) sebesar  0,016<0,05  yang  mengartikan  bahwa  terdapat  pengaruh  variabel profitabilitas terhadap nilai perusahaan. hal ini bisa disimpulkan bahwa hipotesis 1 diterima atau bisa disebut variabel profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
2. Nilai  signifikan  variabel  ukuran  perusahaan  (X2)  sebesar  0,000<0,05  yang mengartikan  bahwa  terdapat  pengaruh  variabel  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan dengan arah negatif dilihat dari nilai beta hitung sebesar  -0.098. hal ini bisa disimpulkan bahwa hipotesis 2 ditolak
3. Nilai  signifikansi  variabel  solvabilitas  (X3)  sebesar  0,643>0,05  yang  mengartikan bahwa tidak terdapat pengaruh variabel solvabilitas terhadap nilai perusahaan. Hal ini  bisa  disimpulkan  bahwa  hipotesis  3  ditolak  atau  dengan  kata  lain  variabel solvabilitas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## Pembahasan Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan  diketahui  bahwa Profitabilitas (X1) berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan (Y) yang dilihat dari nilai  signifikansi  5%  yakni  0,016<0,05  yang  mengartikan  bahwa  hipotesis  1  diterima. Hal  ini  menunjukan  bahwa  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  secara  efektif  dan efisien. Jika nilai profitabilitas yang diukur menggunakan ROA semakin tinggi maka nilai perusahaan  pun  akan  semakin  tinggi.  Hal  ini  akan  membuat  calon  investor  tertarik untuk menginvestasikan modalnya pada perusahaan tersebut.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Arfan,  2022) menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  hasil ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Khikmah, Yusuf, Yohani, 2020) yang menyatakan profitabilitas perpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Ada pun penelitian yang dilakukan oleh (Azizah & Widyawati, 2020) dengan mendapatkan hasil yang sama yaitu profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan,  diketahui  bahwa Ukuran  Perusahaan  (X2)  berpengaruh  negative  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  yang  dilihat  dari  nilai  signifikansi  5%  yakni  0,000<0,05  dan  nilai  beta sebesar -0.98 yang artinya hipotesis 2 ditolak. Hal ini menunjukan bahwa semakin besar ukuran  perusahaan  akan  menyebabkan  penurunan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dapat dikatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  yang  dilihat  dari  total  asset  perusahaan  yang besar  akan  memberikan  sinyal  yang  negatif  terhadap  investor  dimana  investor  akan menganggap ukuran perusahaan yang besar pada umumnya memiliki nilai perusahaan yang kecil. hal ini juga disebabkan karena investor yang menganggap perusahaan yang memiliki  ukuran  perusahaan  yang  besar  yang  dilihat  dari  total  asetnya  lebih
…………………………………………………………………………………………………….......................................... ISSN 2798-3471 (Cetak)
ISSN 2798-3641 (Online)
mementingkan  laba  ditahan  dimana  menetapkan  laba  ditahan  dengan  jumlah  yang besar dibandingkan dividen yang dibagikan ke investor. Laba ditahan ini pada akhirnya akan  menjadi  modalnya  kembali  bagi  perusahaan.  Hal  ini  lah  yang  membuat  calon investor enggan menanamkan modal pada perusahaan memiliki total asset yang besar karena investor akan mendapatkan dividen dengan jumlah yang sedikit.

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan,  diketahui  bahwa Solvabilitas  (X3)  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  yang  dilihat  dari  nilai signifikan 5% yakni 0,643>0,05 artinya hipotesis 3 ditolak. hal ini menunjukan bahwa para  investor  memandang  bahwa  hutang  yang  dimiliki  perusahan  itu  merupakan sesuatu  yang  wajar,  dimana  perusahaan  besar  akan  cendrung  memiliki  hutang  yang besar dan sebaliknya perusahaan yang kecil akan cendrung memiliki hutang yang relatif kecil.  Hal  ini  menandakan  bahwa  rasio  solvabilitas  bukan  menjadi  tolak  ukur  seorang investor untuk menanamkan modal di perusahaan tersebut.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis data dan pembahasan yang telah dijelaskan sebelumnya, maka peneliti dapat menyimpulkan bahwa:
1. Profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman periode 2020-2022 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman periode 2020-2022 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3. Solvabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sektor  makanan  dan  minuman  periode  2020-2022  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).

## Saran
Berdasarkan keterbatasan di atas maka ada pun saran sebagai berikut:
1. Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  bisa  meneliti  lebih  lanjut  dengan  menggunakan beberapa sektor perusahaan manufaktur dan rentang periode yang lebih lama.
2. Bagi  calon  investor,  diharapkan  lebih  teliti  menganalisa  nilai  perusahaan  dengan melihat  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terlebih  dahulu  sebelum  berinvestasi  di perusahaan  tersebut,  karena  terbukti  bahwa  kedua  variabel  tersebut  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. Bagi perusahaan manufaktur sub makanan dan minuman, diharapkan penelitian ini bisa menjadi masukan sebagai bahan evaluasi bagi perusahaan tersebut.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Ayu,  D.  P.,  &  Suarjaya,  A.  A.  G.  (n.d.).  PENGARUH  PROFITABILITAS  TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  CORPORATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY  SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN. 6(2).
[2] Ernawati,  D.,  &  Widyawati,  D.  (2015).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. 4(4).

## Vol.3, No.6, Novemberber  2023
…………………………………………………………………………………………………………………………………… .. Journal of Innovation Research and Knowledge
ISSN 2798-3471 (Cetak) ISSN 2798-3641 (Online)
[3] Hidayat, I., & Arfan. (2022). PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, SOLVABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Dasar dan Kimia di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018—2020). 17.
[4] Indofood _billingual_31_december_2022_released.pdf. (n.d.).
[5] Kalbuana,  N.,  Yohana,  Y.,  Bp,  A.  I.,  &  Cahyadi,  C.  I.  (2021).  PENGARUH  UKURAN PERUSAHAAN,  KEBIJAKAN  HUTANG,  PROFITABILITAS  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN  (STUDI  KASUS  PERUSAHAAN  PROPERTI  YANG  TERDAFTAR  DI BURSA  EFEK  INDONESIA  TAHUN  2016  –  2020).  Jurnal  Riset  Akuntansi  Politala,  4(2), 58–66. https://doi.org/10.34128/jra.v4i2.79
[6] Khikmah,  N.,  &  Yusuf,  M.  (2020).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  SOLVABILITAS, RENTABILITAS,  LIKUIDITAS,  UKURAN  PERUSAHAAN  DAN  KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. 16.
[7] PT SENTRA FOOD INDONESIA TBK. (n.d.).
[8] PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. (n.d.).
[9] Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011- 2017). JURNAL RISET AKUNTANSI DAN KEUANGAN.