Marcellina., Munawaroh, R. K, . and Soeroto, W. M. (2022) “Analisis Akuisisi PT Bank Royal Indonesia oleh PT Bank Central Asia TBK”, Sebatik, 26(1).. Submitted:  2022-04-04 Accepted:  2022-05-11 Published:  2022-06-01
Open access article licensed under CC-BY DOI:10.46984/sebatik.v26i1.1838

## ANALISIS AKUISISI BANK ROYAL OLEH BCA MELALUI PERBANDINGAN RASIO KEUANGAN DAN UJI HIPOTESIS STATISTIK
Marcellina 1) , Rizki Kurniawati M 2) , dan Wisudanto Mas Soeroto 3)
1,2 Magister Manajemen Teknologi, Institut Teknologi Sepuluh Nopember
3 Departemen Manajemen, Universitas Airlangga
1,2, Jalan Teknik Kimia, Keputih, Kec. Sukolilo, Surabaya - Jawa Timur, 60111
3 Jalan Airlangga 4-6, Surabaya, 60285 E-mail : marcellinalim98@gmail.com 1) , 1309rizki@gmail.com 2) , wisudanto@feb.unair.ac.id 3)

## ABSTRAK
Adanya  Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  12/POJK.03/2020  tentang  Konsolidasi  Bank  Umum  mendorong beberapa  bank  untuk  melakukan  akuisisi  maupun  merger  demi  memenuhi  ketentuan  pemenuhan  modal  inti  minimum. Keputusan  untuk  melakukan  akuisisi  dan  merger  memerlukan  pertimbangan  agar  membawa  manfaat  bagi  pihak  yang terlibat.  Salah  satu  lembaga  perbankan  yang  melakukan  akuisisi  adalah  PT  Bank  Central  Asia  Tbk  (BCA)  terhadap  PT Bank Royal Indonesia pada Oktober 2019. Untuk meninjau dampak dari akuisisi tersebut, dilakukan perbandingan kinerja keuangan dan rasio keuangan perusahaan sebelum dan sesudah akuisisi. Dilakukan juga uji  statistik menggunakan metode paired  t-test untuk  data  yang  berdistribusi  normal  dan Wilcoxon  Signed  Rank  Test untuk  data  yang  tidak  berdistribusi normal  guna  menentukan  apakah  terdapat  perbedaan  signifikan  pada  kinerja  keuangan  meliputi  nilai  ROA  ( Return  On Assets ),  ROE  ( Return  On  Equity ),  CAR  ( Capital  Adequacy  Ratio ),  laba  bersih  dan  harga  saham  sebelum  dan  setelah akuisisi.  Hasil  analisa  laporan  keuangan  menunjukkan  bahwa  terdapat  kenaikan  laba  bersih  pada  BCA  setelah  akuisisi dilaksanakan. Berdasarkan hasil uji hipotesis yang dilakukan, tidak terdapat perubahan signifikan pada nilai ROA dan ROE BCA setelah akuisisi dilakukan. Di lain sisi, terdapat peningkatan signifikan pada nilai CAR, laba bersih, dan harga saham setelah akuisisi dilakukan. Secara keseluruhan, akuisisi yang dilakukan oleh BCA membawa dampak yang relatif positif.
Kata Kunci: Bank, Akuisisi, Kinerja Keuangan, Rasio Keuangan, Uji Statistik

## 1. PENDAHULUAN
Sebagai  salah  satu  lembaga  keuangan  yang  memegang peran  penting  dalam  aktivitas  sehari-hari,  perbankan  perlu hadir  sebagai  pendukung  kegiatan  ekonomi  yang  stabil  dan dapat  tetap  berdiri  teguh  di  situasi  yang  kurang  kondusif sekalipun.  Mengingat  adanya  situasi  pandemi  COVID-19 saat  ini  yang  membuat  berbagai  kegiatan  perekonomian terhambat,  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  mengeluarkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 12/POJK.03/2020 tentang  Konsolidasi  Bank  Umum  dengan  harapan  dapat menciptakan bank-bank yang tangguh menghadapi berbagai tantangan  dan  beradaptasi  terhadap  berbagai  perkembangan zaman.  Salah  satu  ketentuan  yang  ditetapkan  melalui  POJK Nomor  12/POJK.03/2020  tentang  Konsolidasi  Bank  Umum adalah pemenuhan modal inti minimum sebesar Rp3.000.000.000.000,00  (tiga  triliun  rupiah)  paling  lambat tanggal  31  Desember  2022,  hal  ini  mendorong  beberapa bank  untuk  melakukan  akuisisi  maupun  merger  demi memenuhi  ketentuan  tersebut.  Kesepakatan  akuisisi  dan merger sudah dilakukan oleh beberapa bank, seperti akuisisi PT  Bank  Negara  Indonesia  Tbk  (Bank  BNI)  terhadap  PT Bank  Mayora,  dan  diperkirakan  akan  terus  bertambah  pada tahun  2022  mengingat  tenggat  waktu  yang  ditetapkan  oleh OJK  merupakan  penghujung  tahun  2022  (Mahadi  & Hutauruk,  2021).  Keputusan  untuk  melakukan  akuisisi  dan merger  tentu  memerlukan  pertimbangan  dan  dipastikan dapat membawa manfaat bagi pihak yang terlibat.
Keputusan merger dan akuisisi perlu mempertimbangkan  nilai  serta  kinerja  perusahaan sebelum dan sesudah merger atau akuisisi dilakukan. Dengan  adanya  proses  merger  atau  akuisisi, diharapkan  akan  menghasilkan  sinergi  yang  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  (Murdabahari  Y.  , 2013).  Pada  penelitian  yang  sebelumnya,  analisis kinerja keuangan setelah akuisisi diukur menggunakan  beberapa  variabel  diantaranya  rasio likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio  profitabilitas,  dan rasio  aktivitas.  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada  rasio likuiditas  dan  rasio  solvabilitas,  namun  pada  rasio profitabilitas dan rasio aktivitas mengalami perbedaan  yang  signifikan  setelah  proses  akuisisi dilakukan  (Wahda,  Siswantini,  &  Nurmatias,  2020). Pada penelitian lainnya dilakukan perbandingan pada kinerja keuangan sebelum dan setelah akuisisi dengan menganalisa  pada  beberapa  parameter  yaitu current ratio  ( CR ),  total  assets  turnover (TATO), debt  to total  equity  ratio (DER), net  profit  margin (NPM), return  on  assets (ROA), return  on  equity (ROE), earning  per  share (EPS),  dan prices  earning  ratio (PER).  Dari  semua  parameter  yang  dilakukan pengujian,  diperoleh  bahwa  keseluruhan  parameter tidak  memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap rasio keuangan setelah akuisisi. Adanya inconsistency
dari hasil penelitian menyebabkan kesimpulan tersebut tidak dapat  digeneralisir  pada  semua  objek  penelitian,  sehingga perlu  dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  terkait  dampak akuisisi terhadap kinerja keuangan (Hanantyo, 2017).
Pada  analisa  uji  statistik  yang  dilakukan  terhadap beberapa  perusahaan  non  keuangan  yang  melakukan kegiatan  merger  dan  akuisisi  selama  tahun  2007-2014, diperoleh  hasil  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  CR,  DER, ROA,  dan  ROE  setelah  merger  dan  akuisisi  dilakukan (Laiman & Hatane, 2017). Di lain sisi, ditemukan perbedaan nilai TATO, PER, dan firm size setelah  merger dan akuisisi dilakukan.  Hasil  yang  diperoleh  tersebut  memiliki  sedikit perbedaan  dengan  analisis  uji  statistik  yang  dilakukan  pada perusahaan  sektor  pertambangan,  di  mana  hasil  yang diperoleh  adalah  nilai  CR,  ROA,  DER,  TATO,  dan  PER tidak  memiliki  perbedaan  secara  signifikan  (Dewi  & Suryantini,  2018).  Analisa  uji  statistik  yang  serupa dilakukan  pada  perusahaan  selain  sektor  keuangan  dan memperoleh  hasil  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan pada CR, TOTA, fixed asset turnover, DER, debt to asset ratio, net profit margin, ROE, ROA, dan EPS setelah melakukan  merger  dan  akuisisi.  Akan  tetapi,  terdapat perbedaan signifikan ditemukan pada CR, TOTA, fixed asset turnover,  debt  to  equity  ratio,  net  profit  margin ,  ROA,  dan EPS  pada  beberapa  periode  setelah  dilakukan  merger  dan akuisisi (Esterlina, 2017).
Berdasarkan  hasil  penelitian-penelitian  di  atas,  secara keseluruhan  hasil  analisa  uji  statistik  yang  diperoleh  masih tidak  konsisten,  artinya  dilakukannya  merger  dan  akuisisi dapat  memberikan  dampak  yang  signifikan  ataupun  tidak signifikan.  Oleh  karena  itu,  hasil  penelitian  di  atas  tidak dapat  digeneralisir  untuk  semua  sektor  perusahaan  ataupun semua perusahaan. Selain itu, rasio dan nilai keuangan yang digunakan  untuk  menilai  kinerja  perusahaan  bervariasi, namun terdapat rasio dan nilai keuangan  yang  masih belum dijadikan  objek  analisis  pada  penelitian  di  atas.  Untuk  itu, perlu  dilakukan  penelitian  lebih  lanjut  untuk  mengetahui dampak  dilakukannya  merger  dan  akuisisi  pada  perusahaan yang ditinjau dari kinerja keuangan, termasuk pada rasio dan nilai  keuangan  lain  yang  sebelumnya  belum  menjadi  objek penelitian di atas.
Salah  satu  perusahaan  yang  melakukan  akuisisi  pada perusahaan  lain  adalah  PT  Bank  Central  Asia  Tbk.  (BCA) yang  melakukan  akuisisi  pada  PT  Bank  Royal  Indonesia. Bank Royal diakuisisi untuk difokuskan pada layanan digital perbankan. Hal ini dikarenakan nasabah memiliki kebutuhan dan tuntutan atas produk dan  layanan perbankan  yang lebih mudah  dan  nyaman.  Berdasarkan  pengamatan  dari  OJK, pengguna layanan digital perbankan dari tahun 2016 hingga Agustus 2021 naik lebih dari 300%. Selain itu transaksi uang elektronik  juga  meningkat  hampir  47%  dari  tahun  2015  ke 2021.  Peningkatan  tersebut  juga  dapat  dilihat  pada  Bank BCA,  di  mana  perbandingan  jumlah  transaksi  yang dilakukan  pada  tahun  2017  dan  tahun  2021  mengalami perubahan atau pergeseran. Pada tahun 2017, transaksi yang dilakukan  nasabah  Bank  BCA  didominasi  oleh  transaksi langsung  yaitu sebesar 56,5%. Sedangkan pada tahun 2021,
mobile  &  I-banking mendominasi  jumlah  transaksi yaitu  sebesar  56,1%  dari  total  transaksi  (Walfajri, Maizal,  Rahmawati,  &  Wahyu,  2022).  Melihat adanya  potensi  peningkatan  layanan  berbasis  digital ini,  BCA  memutuskan  untuk  melakukan  akuisisi Bank Royal Indonesia.

## 2. RUANG LINGKUP
Keputusan  untuk  melakukan  akuisisi  dan  merger memerlukan pertimbangan mendalam agar dipastikan dapat  membawa  manfaat  bagi  pihak  yang  terlibat. Oleh karena itu, dilakukan analisis mengenai akuisisi Bank  Royal  yang  dilakukan  Bank  BCA  berdasarkan kinerja  Bank  BCA  sebelum  dan  sesudah  akuisisi dilakukan.
Batasan-batasan yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  analisis  kinerja  keuangan  sebelum  dan setelah  akuisisi  Bank  Royal  Indonesia  oleh  BCA. Analisis akuisisi dinilai dengan menerapkan perbandingan  rasio  keuangan  dan  uji  hipotesis statistik pada return on asset (ROA), return on equity (ROE), capital  adequacy  ratio (CAR),  laba  bersih, dan  harga  saham.  Uji  hipotesis  yang  dilakukan menggunakan  hipotesis  nol  dan  hipotesis  alternatif sebagai berikut.
1) H 0 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara ROA sebelum dan sesudah akuisisi
H 1 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara ROA sebelum dan sesudah akuisisi
2) H 0 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara ROE sebelum dan sesudah akuisisi
H 1 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara ROE sebelum dan sesudah akuisisi
3) H 0 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara CAR sebelum dan sesudah akuisisi
H 1 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara CAR sebelum dan sesudah akuisisi
4) H 0 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara laba bersih sebelum dan sesudah akuisisi H 1 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara laba bersih sebelum dan sesudah akuisisi
5) H 0 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara harga saham sebelum dan sesudah akuisisi
H 1 :  Tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara harga saham sebelum dan sesudah akuisisi Hasil  analisis  yang  diperoleh  penelitian  ini bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  akuisisi  yang dilakukan BCA merupakan keputusan yang tepat dan terbukti  membawa  dampak  positif  bagi  kinerja perusahaan secara keseluruhan.
©  2022,  The  Author(s).  Authors  retain  all  their  rights  to  the  published  works,  such  as  (but  not  limited  to)  the  following  rights;  Copyright  and  other  proprietary rights  relating  to  the  article,  such  as  patent  rights,  The  right  to  use  the  substance  of  the  article  in  own  future  works,  including  lectures  and  books,  The  right  to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.

## 3. BAHAN DAN METODE
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  metode  deskriptif kuantitatif  dengan  melihat  beberapa  rasio  keuangan  utama perusahaan

## 3.1 Penilaian Tingkat Kesehatan Bank
Perusahaan  perbankan  memiliki  kewajiban  untuk memelihara tingkat kesehatan bank sesuai dengan ketentuan kecukupan  modal,  kualitas  aset,  kualitas  manajemen, likuiditas,  rentabilitas,  solvabilitas  dan  aspek  lain  yang berhubungan  dengan  bank,  serta  wajib  melakukan  kegiatan usaha  sesuai  dengan  prinsip  kehati-hatian  sesuai  dengan Undang-undang  Nomor  10  Tahun  1998  tentang  Perbankan (Agustina, 2015).
Kesehatan  bank  merupakan  sebuah  kemampuan  suatu perbankan  untuk  menjalankan  aktivitas  operasionalnya dengan  normal  dan  memenuhi  kewajiban  nya  dengan  cara yang  telah  ditetapkan  dalam  peraturan  perbankan  yang berlaku (Raturandang, Rogahang, & Keles, 2018).
Beberapa  penilaian  yang  digunakan  untuk  mengukur tingkat kesehatan bank adalah sebagai berikut.
1. Penilaian  rentabilitas  dapat  diukur  dengan Return  On Asset (ROA), Net  Interest  Margin (NIM),  dan  Biaya Operasional dan Pendapatan Operasional (BOPO).
2. Penilaian permodalan dapat diukur dengan mengevaluasi kecukupan  permodalan  dan  kecukupan  pengelolaan permodalan.  Kecukupan  permodalan  dapat  dinilai dengan  rasio  CAR  ( Capital  Adequacy  Ratio) yang merupakan  indikator  terhadap  kemampuan  sebuah perbankan  untuk  menutupi  penurunan  aktiva  nya  yang merupakan  akibat  dari  kerugian-kerugian  bank  karena adanya aktiva yang berisiko (Agustina, 2015).
3. Penilaian assets (kualitas aktiva) dilakukan guna menilai tingkat  kemungkinan  diterimanya  kembali  dana  yang ditanam  dalam  aktiva  produktif  berdasarkan  kriteria tertentu.  Hal  ini  dapat  diukur  melalui  rasio Non Performing Loan (NPL). 4. Penilaian likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perbankan untuk memenuhi kewajiban jangka  pendeknya  dengan  tepat  waktu.  Likuiditas  dapat diukur dengan rasio Loan to Deposit Ratio (LDR). LDR adalah rasio antara seluruh jumlah kredit yang diberikan bank  dengan  dana  yang  diterima  oleh  bank  (Agustina, 2015).

## 3.2 Akuisisi
Akuisisi  merupakan  sebuah  upaya  perusahaan  untuk meningkatkan kinerja atau menghindari ancaman kebangkrutan dengan memindahkan kepemilikan perusahaan atau aset, namun perusahaan yang dibeli tetap ada. Beberapa tujuan dari akuisisi adalah sebagai berikut.
1. Melakukan ekspansi perusahaan
2. Strategi menumbuhkan perusahaan.
3. Mengurangi kelebihan kapasitas dan kompetisi.
4. Untuk mendapatkan teknologi baru.
5. Berbagi ilmu dan pengetahuan.
6. Menguatkan bisnis utama atau inti.
7. Memperoleh konsumen bisnis yang diakuisisi.
Terdapat  beberapa  keuntungan  dari  akuisisi saham dan aset (Hanantyo, 2017) sebagai berikut.
1. Akuisisi saham tidak memerlukan rapat dan suara pemegang saham. Apabila investor tidak menyukai bidding  firm, mereka  dapat  menahan dan tidak menjualnya kepada bidding firm.
2. Perusahaan  yang  membeli  bisa  berhubungan langsung  dengan  pemegang  saham  perusahaan yang dibeli.
3. Akuisisi  saham  dan  aset  bisa  digunakan  untuk mengambil alih perusahaan yang tidak bersahabat.  Hal  ini  dikarenakan,  akuisisi  tidak memerlukan persetujuan dari manajemen maupun komisaris perusahaan.
4. Akuisisi aset memerlukan suara pemegang saham namun tidak perlu mayoritas.
3.3 Paired t-test & Wilcoxon Signed Rank Test T-statistic dapat  digunakan  untuk  menguji hipotesis  perbedaan  mean  dari  dua  data  yang berdistribusi normal. Paired t-test merupakan kondisi unik  dari  uji-t  dua  sampel,  di  mana  sampel  yang diambil  berpasangan,  sehingga  pengamatan  dari setiap  grup  dipasangkan  dengan  pengamatan  dari grup  yang  satu  lagi  (Montgomery  &  Runger,  2018). Perbedaan dari kedua pengamatan tersebut kemudian dikumpulkan  dan  dilakukan  uji-t  satu  sampel. Penggunaan  umum  untuk  metode  ini  adalah  seperti studi  kasus  terkontrol  atau  rancangan  pengukuran ulang  ( repeated-measures  designs ).  Hipotesis  nol mengasumsikan bahwa perbedaan mean antar sampel yang  berpasangan  tersebut  adalah  nol  atau  tidak terdapat  perbedaan  mean.  Hipotesis  alternatifnya sendiri  dapat  mengasumsikan  bahwa  terdapat perbedaan mean (µ D ≠ 0) two-tailed , perbedaan mean lebih besar daripada nol (µ D > 0) untuk upper-tailed , dan perbedaan mean lebih kecil daripada nol (µ D < 0) untuk lower-tailed .
Untuk  data  yang  tidak  berdistribusi  normal, diperlukan  metode  pengujian  lain  yang  disebut  uji non-parametrik. Wilcoxon Signed Rank test merupakan  uji  non-parametrik  dengan  prinsip  dasar yang  serupa  dengan  uji-t  sampel  dependen  karena memiliki  aspek  analisa  yang  sama,  yaitu  perbedaan median  pada  pengamatan  ketika  pengamatan  yang dilakukan  berpasangan  (Montgomery  &  Runger, 2018).
Gambar 1 merupakan alur yang menunjukkan alur pelaksanaan penelitian.

## Gambar 1. Alur Penelitian
Data inputan  yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan  keuangan  BCA  dan  Bank  Royal  tahun  2017-2021. Laporan  Keuangan  kemudian  dianalisis  dan  dilakukan pengujian  statistik  meliputi  uji  distribusi  dan  pengujian perbedaan mean (untuk  data  yang  berdistribusi  normal) atau median (untuk  data  yang  tidak  berdistribusi  normal).  Hasil pengujian  kemudian  dianalisis  untuk  mendapatkan  hasil apakah  akuisisi  memiliki  dampak  yang  signifikan  atau  tidak pada kinerja keuangan BCA.

## 4. PEMBAHASAN
Berikut  ini  akan  dijelaskan  mengenai  analisis  kinerja keuangan  dengan  membandingkan  rasio  keuangan  serta  uji hipotesis  statistik  untuk  mengukur  signifikansi  perubahan kinerja keuangan setelah akuisisi Bank Royal Indonesia oleh BCA.

## 4.1 Analisis Kinerja Keuangan
Pada  analisa  kinerja  keuangan  ini  yang  akan  menjadi dasar  adalah  ikhtisar  laporan  keuangan  PT  Bank  Central Asia Tbk. dan PT Bank Royal Indonesia.

## 4.1.1 Analisis Kinerja Keuangan BCA Sebelum Akuisisi
Tabel  1  menunjukkan  informasi  neraca  keuangan  Bank BCA selama tahun 2017 hingga 2019.
Seperti  yang  ditunjukkan  pada  tabel  1,  total  aset  hingga total  laba  komprehensif  PT  BCA  Tbk  terus  mengalami peningkatan dari tahun 2017 hingga tahun 2019. Pada tahun 2019,  BCA  mencatat  kenaikan  laba  bersih  sebesar  10,2% dari  tahun  sebelumnya  serta    pertumbuhan  kredit  sebesar 9,1%.  Selain  kinerja  keuangan,  dilakukan  juga  analisa terhadap  rasio  keuangan.  Tabel  2  menunjukkan  rasio keuangan Bank BCA selama tahun 2017 hingga 2019.
Tabel 1. Neraca Bank BCA 2017-2019
Neraca 2019 (waktu akuisisi) 2018 2017 Total Aset 918.989 824.788 750.320 Total Liabilitas 744.846 673.035 618.918 Total Ekuitas 174.143 151.753 131.402 Laba Bersih 28.570 25.852 23.321 Total Laba Komprehensif 31.138 26.762 24.076 *) Data dalam triliun rupiah Sumber: Laporan Keuangan Bank BCA 2017-2019
Dilihat  dari  rasio  profitabilitas  perusahaan  pada tabel 2, BCA memiliki tingkat pengembalian atas aset (ROA)  sebesar  4%  dan  tingkat  pengembalian  atas ekuitas  (ROE)  sebesar  18%  untuk  tahun  2019  ketika akuisisi dilakukan. Di samping itu, kondisi permodalan  dan  likuiditas  perusahaan  berada  pada posisi  yang  solid  yang  mana  rasio  kecukupan  modal (CAR) berada pada nilai 23,8% dan rasio kredit pada pihak ketiga (LDR) berada pada nilai 80,5%. Apabila dilihat  dari  rasio Non  Performing  Loan (NPL),  pada waktu  akuisisi  dilakukan  nilai  NPL  adalah  sebesar 1,3%,  dimana  terdapat  penurunan  sebesar  0,1%  dari tahun  sebelumnya.  Pada  tahun  2019, Net  Interest Margin (NIM) naik sebesar 0,1% setelah sebelumnya mengalami penurunan pada tahun 2018. Hal tersebut juga  terjadi  pada  rasio  BOPO  yang  naik  0,1%  dari tahun sebelumnya.
Tabel 2. Rasio Keuangan Bank BCA 2017-2019
Key Financial Ratios 2019 (waktu akuisisi) 2018 2017 ROA 4,0% 4,0% 3,9% ROE 18,0% 18,8% 19,2% NIM 6,2% 6,1% 6,2% LDR 80,5% 81,6% 78,2% NPL 1,3% 1,4% 1,5% CAR 23,8% 23,4% 23,1% BOPO 59,1% 58,2% 58,6% Sumber: Laporan Keuangan Bank BCA 2017-2019 4.1.2 Analisis  Kinerja  Keuangan  Bank  Royal Indonesia Sebelum Akuisisi
Pada  31  Oktober  2019,  Bank  Royal  Indonesia resmi  diakuisisi  oleh  BCA.  Oleh  karena  adanya akuisisi  ini,  pada  tahun  2019  Bank  Royal  Indonesia melakukan  penyelesaian  NPL/ write  off dan
©  2022,  The  Author(s).  Authors  retain  all  their  rights  to  the  published  works,  such  as  (but  not  limited  to)  the  following  rights;  Copyright  and  other  proprietary rights  relating  to  the  article,  such  as  patent  rights,  The  right  to  use  the  substance  of  the  article  in  own  future  works,  including  lectures  and  books,  The  right  to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.
pembayaran  pesangon  karyawan.  Tabel  3  menunjukkan neraca  keuangan  Bank  Royal  selama  tahun  2017  hingga 2019.
Pada  tabel  3,  dapat  dilihat  bahwa  pada  tahun  2019  total aset  dan  total  liabilitas  mengalami  peningkatan,  sedangkan terjadi  penurunan  pada  total  ekuitas,  laba  bersih,  dan  total laba  komprehensif  hingga  mencapai  nilai  negatif.  Karena adanya  penyelesaian  NPL  pada  tahun  2019  ketika  akuisisi akan  dilakukan,  Bank  Royal  Indonesia  mencatat  kerugian sebesar  Rp.  30.756  juta.  Tabel  4  menunjukkan  rasio keuangan Bank Royal selama tahun 2017 hingga 2019.

## Tabel 3. Neraca Bank Royal Indonesia 2017-2019
Neraca 2019 (waktu akuisisi) 2018 2017 Total Aset 2.808.300 968.464 903.213 Total Liabilitas 2.504.962 633.962 620.610 Total Ekuitas 303.338 334.502 282.602 Laba Bersih (30.756) 856 (14.767) Total Laba Komprehensif (28.112) 1.899 14.982 *) Data dalam juta rupiah
Sumber: Laporan Keuangan BCA Digital Bank 2017-2019.
Berdasarkan  informasi  yang  dapat  dilihat  pada  tabel  4, nilai  ROA  dan  ROE  pada  tahun  2019  menjadi  negatif dengan  masing-masing  nilai  nya  adalah  -2,9%  dan  -9,46%. Hal ini disebabkan oleh adanya kerugian  yang tercatat pada tahun  2019.  Selain  itu,  nilai  BOPO  juga  mengalami peningkatan dari 94,38% menjadi 134,12%.
Pasca  akuisisi  oleh  BCA,  Bank  Royal  Indonesia menghentikan  penyaluran  kredit  baru  dan  menyelesaikan kredit lamanya dengan melakukan pengalihan ke Bank BCA dan  BCA  Syariah.  Dengan  adanya  pengalihan  kredit tersebut,  nilai  NPL  per  31  Desember  2019  menjadi  0%. Sedangkan  untuk  rasio Net  Interest  Margin (NIM),  LDR mengalami peningkatan dari tahun sebelumnya. Rasio CAR ( Capital  Adequacy  Ratio )  mengalami  peningkatan  yang signifikan  pada  tahun  2019  menjadi  201,04%  setelah mendapat suntikan dana ketika akuisisi mulai dilakukan.

## Tabel 4. Rasio Keuangan Bank Royal Indonesia
2017-2019 Key Financial Ratios 2019 (waktu akuisisi) 2018 2017 ROA -2,90% 0,53% -2.14% ROE -9,46% 0,28% -7.03% NIM 4,51% 4,24% 4.27% LDR 971,65% 91,73% 94.55% NPL 0% 1,38% 2.31% CAR 201,04% 54,60% 47.48% BOPO 134,12% 94,38% 123.00% Sumber: Laporan Keuangan BCA Digital Bank 2017- 2019

## 4.1.3 Analisis  Kinerja  Keuangan  BCA  Sesudah Akuisisi
Setelah  berhasil  melakukan  akuisisi  Bank  Royal Indonesia  yang  difokuskan  untuk  peningkatan layanan  digital  perbankan  pada  31  Oktober  2019, pada  tahun  2021  total  volume  transaksi mobile dan internet  mengalami  peningkatan  sebesar  49,8%  dari tahun  sebelumnya,  hal  ini  memperkuat  nilai  CASA ( Current  Account  Saving  Account )  Bank.  Jumlah nasabah juga mengalami peningkatan sebesar 14,6%, dimana 65,4% dari total nasabah berasal dari layanan online. Pada  tabel  5,  ditunjukkan  neraca  keuangan Bank  BCA  selama  tahun  2019  hingga  2021  setelah akuisisi dilakukan.
Berdasarkan  informasi  pada  tabel  5,  Bank  BCA mengalami  peningkatan  laba  bersih  sebesar  15,8% menjadi  Rp.  31.440  triliun  pada  tahun  2021. Peningkatan  laba  bersih  ini  berbanding  lurus  dengan terjadinya  peningkatan  volume  transaksi mobile dan internet  serta  jumlah  nasabah.  Pada  tahun  2020, dikarenakan terjadinya pandemi
COVID-19 pertumbuhan kredit BCA sempat mengalami penurunan  yaitu  sebesar  -2,1%  namun  pada  tahun 2021  tercatat  bahwa  pertumbuhan  kredit  mencapai 8,3% pulih dari tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, kinerja keuangan Bank BCA pada tahun 2021  mengalami  peningkatan  dibandingkan  pada tahun  2019  setelah  akuisisi  dilakukan.  Tabel  6 menunjukkan  informasi  rasio  keuangan  Bank  BCA selama  tahun  2019  hingga  2021  setelah  akuisisi dilakukan.

## Tabel 5. Neraca Bank BCA 2019-2021
Neraca 2021 2020 2019 (waktu akuisisi) Total Aset 1.228.345 1.075.570 918.989 Total Liabilitas 1.025.496 890.856 744.846 Total Ekuitas 202.849 184.715 174.143 Laba Bersih 31.440 27.147 28.570 Total Laba Komprehensif 31.867 31.036 31.138 *) Data dalam triliun rupiah
Sumber: Laporan Keuangan Bank BCA 2019-2021
Dari  sisi  permodalan,  pada  tabel  6  dapat  dilihat  bahwa rasio  kecukupan  modal  BCA  pada  tahun  2021  masih  di angka 25,7% dan NPL berada pada angka 2,2% masih dalam batas  toleransi  yaitu  3%.  Pada  tabel  6  dapat  dilihat  bahwa rata-rata  rasio  keuangan  (NPL,  CAR  dan  BOPO)  sebelum dan  setelah  akuisisi  dilakukan  mengalami  peningkatan, sedangkan  pada  rasio  ROA,  ROE,  NIM  dan  LDR mengalami penurunan.

## Tabel 6. Rasio Keuangan BCA 2019-2021
Key Financial Ratios 2021 2020 2019 (waktu akuisisi) ROA 3,40% 3,30% 4,0% ROE 18,3% 16,5% 18,0% NIM 5,10% 5,70% 6,2% LDR 62,0% 65,8% 80,5% NPL 2,20% 1,80% 1,3% CAR 25,7% 25,8% 23,8% BOPO 54,2% 63,4% 59,1% Sumber: Laporan Keuangan Bank BCA 2019-2021
Gambar  2  menunjukkan  perbandingan  secara visual  rasio  keuangan  Bank  BCA  sebelum  dan sesudah  akuisisi  dilakukan  menggunakan  grafik jaring laba-laba.

## Gambar 2. Perbandingan Rata-Rata Rasio Keuangan BCA Sebelum & Setelah Akuisisi
Pada  gambar  2,  grafik  dibuat  dengan  menghitung  nilai rata-rata  rasio  keuangan  sebelum  akuisisi  (tahun  2017 hingga  2019)  serta  rata-rata  rasio  keuangan  setelah  akuisisi dilakukan (tahun 2019 hingga 2021). Dilihat pada gambar 2, tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  antara  nilai  BOPO,
ROA, ROE, NIM, dan NPL Bank BCA sebelum dan sesudah  akuisisi  dilakukan.  Untuk  nilai  CAR,  terjadi sedikit peningkatan setelah akuisisi dilakukan. Di lain sisi,  nilai  LDR  Bank  BCA  setelah  akuisisi  lebih rendah  dibandingkan  sebelum  akuisisi  dilakukan.
©  2022,  The  Author(s).  Authors  retain  all  their  rights  to  the  published  works,  such  as  (but  not  limited  to)  the  following  rights;  Copyright  and  other  proprietary rights  relating  to  the  article,  such  as  patent  rights,  The  right  to  use  the  substance  of  the  article  in  own  future  works,  including  lectures  and  books,  The  right  to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.
Secara keseluruhan, terdapat banyak faktor selain dilakukannya  akuisisi  yang  dapat  memengaruhi  nilai  rasio keuangan  tersebut,  seperti  dampak  pandemi  COVID-19 yang  terjadi  tahun  2020  yaitu  tepat  setahun  setelah  akuisisi dilakukan.

## 4.2 Uji Hipotesis Statistik
Sebelum  dilakukan  uji  hipotesis,  terlebih  dahulu dilakukan uji normalitas untuk mengetahui jenis uji statistik mana yang tepat untuk digunakan. Uji normalitas dilakukan dengan  uji  Anderson-Darling  dan  nilai  signifikansi  α  =  5% menggunakan software statistik.  Pada  tabel  7  ditampilkan hasil uji normalitas yang telah dilakukan.
Tabel 7. Hasil Uji Normalitas
Deskripsi P-Value Kesimpulan ROA pre akuisisi 0,540 Berdistribusi normal ROA pasca akuisisi 0,006 Tidak berdistribusi normal ROE pre akuisisi 0,672 Berdistribusi normal ROE pasca akuisisi 0,112 Berdistribusi normal CAR pre akuisisi 0,457 Berdistribusi normal CAR pasca akuisisi 0,574 Berdistribusi normal Laba Bersih pre akuisisi 0,902 Berdistribusi normal Laba Bersih pasca akuisisi 0,938 Berdistribusi normal Nilai Saham pre akuisisi 0,518 Berdistribusi normal Nilai saham pasca akuisisi 0,155 Berdistribusi normal
Berdasarkan  uji  normalitas  yang  dilakukan,  diperoleh hasil  bahwa  seluruh  data  yang  digunakan  berdistribusi normal  ( P-value >  0,05)  kecuali  data  nilai  ROA  setelah akuisisi.  Berdasarkan  hasil  tersebut,  ditetapkan  bahwa metode  uji  hipotesis  yang  digunakan  adalah Paired  T-Test untuk  data  yang  berdistribusi  normal  (parametrik)  dan Wilcoxon  Signed  Rank  Test untuk  data  yang  tidak berdistribusi  normal  (nonparametrik).  Pada  tabel  8 ditampilkan hasil uji hipotesis statistik yang telah dilakukan.
Tabel 8. Hasil Uji Hipotesis Statistik
Deskripsi Uji Statistik yang Digunakan P- Value Estimated median of diff/t- value Kesimpulan ROA Wilcoxon Signed Rank Test 0,069 0,40 H 0 diterima ROE Paired t- test 0,247 1,25 H 0 diterima CAR Paired t- test 0,006 -3,75 H 0 ditolak Laba Bersih Paired t- test 0,005 -3,79 H 0 ditolak Harga Saham Paired t- test 0,000 -13,83 H 0 ditolak
4.2.1 Analisis Return on Asset (ROA) Setelah  dilakukan  uji Wilcoxon  Signed  Rank  Test pada  nilai  ROA  per  kuartal  sebelum  akuisisi  (Q1 2017 - Q1 2019) dan setelah  akuisisi (Q4 2019  - Q4 2021),  didapatkan  hasil P-value >  0,05  yang menunjukkan  H 0 diterima,  yaitu  tidak  terdapat perbedaan  signifikan  antara  median  nilai  ROA sebelum  dan  sesudah  akuisisi  dilakukan.  Nilai estimated  median  difference positif  menunjukkan bahwa  terjadi  penurunan  median  nilai  ROA  sesudah akuisisi  dilakukan.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  setelah  akuisisi  Bank  Royal  oleh  BCA dilakukan,  terjadi  penurunan  nilai  ROA  yang  tidak signifikan.  Hal  ini  menunjukkan  akuisisi  perusahaan tidak memberikan efek signifikan terhadap kemampuan  perusahaan  untuk  mengefektifkan  aset yang ada untuk menghasilkan keuntungan.
4.2.2 Analisis Return on Equity (ROE) Setelah dilakukan uji paired t-test pada nilai ROE kuartal  sebelum  akuisisi  (Q1  2017  -  Q1  2019)  dan setelah  akuisisi  (Q4  2019  -  Q4  2021),  didapatkan hasil P-value > 0,05 yang  menunjukkan H 0 diterima, yaitu tidak terdapat perbedaan signifikan antara mean nilai  ROE  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  dilakukan. Nilai t-value positif  menunjukkan  bahwa  terjadi penurunan  nilai  ROE  sesudah  akuisisi  dilakukan. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  setelah  akuisisi Bank  Royal  oleh  BCA  dilakukan,  terjadi  penurunan nilai ROE yang tidak signifikan. Hal ini menunjukkan  akuisisi  perusahaan  tidak  memberikan efek  signifikan  terhadap  kemampuan  perusahaan memperoleh  laba  bersih  apabila  dikaitkan  dengan pembayaran dividen.
4.2.3 Analisis Capital Adequacy Ratio (CAR) Setelah dilakukan uji paired t-test pada nilai CAR per kuartal sebelum akuisisi (Q1 2017 - Q1 2019) dan setelah  akuisisi  (Q4  2019  -  Q4  2021),  didapatkan hasil P-value <  0,05  yang  menunjukkan  H 0 ditolak,
yaitu  terdapat  perbedaan  signifikan  antara  mean  nilai  CAR sebelum  dan  sesudah  akuisisi  dilakukan.  Nilai t-value negatif  menunjukkan  bahwa  terjadi  peningkatan  nilai  CAR sesudah  akuisisi  dilakukan.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  setelah  akuisisi  Bank  Royal  oleh  BCA  dilakukan, terjadi  peningkatan  nilai  CAR  yang  signifikan.  Hal  ini menunjukkan bahwa akuisisi  perusahaan  dapat  memberikan efek  peningkatan  signifikan  terhadap  kemampuan  BCA menanggung risiko dari setiap aktiva produktif yang berisiko yang  tentunya  membawa  dampak  positif  bagi  profitabilitas BCA.

## 4.2.4 Analisis Laba Bersih
Setelah  dilakukan  uji paired  t-test pada  laba  bersih  per kuartal  sebelum  akuisisi  (Q1  2017  -  Q1  2019)  dan  setelah akuisisi  (Q4  2019  -  Q4  2021),  didapatkan  hasil P-value < 0,05 yang menunjukkan H 0 ditolak, yaitu terdapat perbedaan signifikan  antara  mean  laba  bersih  sebelum  dan  sesudah akuisisi dilakukan. Nilai t-value negatif menunjukkan bahwa terjadi  peningkatan  laba  bersih  sesudah  akuisisi  dilakukan. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  setelah  akuisisi  Bank Royal  oleh  BCA  dilakukan,  terjadi  peningkatan  laba  bersih yang  signifikan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  akuisisi perusahaan  dapat  memberikan  efek  peningkatan  signifikan terhadap  perolehan  laba  bersih  BCA  yang  mengindikasikan performa yang meningkat.

## 4.2.5 Analisis Harga Saham
Setelah  dilakukan  uji paired  t-test pada  harga  saham bulanan  sebelum  akuisisi  (Januari  2017  -  Desember  2018) dan  setelah  akuisisi  (November  2019  -  September  2021), didapatkan  hasil P-value <  0,05  yang  menunjukkan  H 0 ditolak,  yaitu  terdapat  perbedaan  signifikan  antara  mean harga  saham  sebelum  dan  sesudah  akuisisi  dilakukan.  Nilai t-value negatif  menunjukkan  bahwa  terjadi  peningkatan harga  saham  sesudah  akuisisi  dilakukan.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  setelah  akuisisi  Bank  Royal  oleh  BCA dilakukan, terjadi peningkatan harga saham yang signifikan. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  akuisisi  perusahaan  dapat memberikan  efek  peningkatan  signifikan  terhadap  harga saham  yang berarti fundamental BCA baik karena  memiliki tren harga saham yang meningkat.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan,  upaya akuisisi  yang  dilakukan  BCA  terhadap  Bank  Royal Indonesia  merupakan  keputusan  yang  tepat  karena membawa  dampak  yang  relatif  positif.  Hal  ini  dapat  dilihat dengan  adanya  peningkatan  laba  bersih  yang  cukup signifikan  pada  kinerja  keuangan  BCA  setelah  akuisisi. Selain  itu,  berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  yang  telah dilakukan  pada  nilai  ROA,  ROE,  CAR,  laba  bersih  dan harga saham sebelum dan sesudah akuisisi, didapatkan hasil bahwa terdapat peningkatan signifikan pada nilai CAR, laba bersih,  dan  harga  saham  BCA  setelah  mengakuisisi  Bank Royal. Di lain sisi, akuisisi tidak membawa perubahan yang
signifikan  terhadap  nilai  ROA  dan  ROE.  Hasil  ini sejalan dengan penelitian terdahulu.

## 6. SARAN
Bagi penelitian lain dengan topik  yang berkaitan, disarankan  untuk  mengambil  periode  pengamatan yang  lebih  panjang.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan periode  pengamatan  setelah  akuisisi  yang  sangat singkat  karena  akuisisi  baru  dilakukan  pada  tahun 2019.  Selain  itu,  akuisisi  terjadi  tidak  lama  sebelum terjadi  pandemi  sehingga  kinerja  perusahaan  sangat mungkin terpengaruh oleh situasi tersebut. Singkatnya periode pengamatan serta situasi yang ada menyebabkan  hasil  yang  diperoleh  dari  analisa  ini tidak  dapat  digeneralisasikan  untuk  perusahaan  lain pada  sektor  yang  sama.  Penelitian  lainnya  dengan topik berkaitan dapat mengambil periode pengamatan lebih  panjang  agar  dapat  memperoleh  hasil  yang lebih  akurat.  Penelitian  juga  dapat  menggunakan metode  lain  ataupun  mengamati  nilai  dan  rasio keuangan  selain  yang  telah  diteliti  pada  analisa  ini sebagai perbandingan akan dampak akuisisi terhadap kinerja perusahaan.

## 7. DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  F.  M.  (2015).  Analisis  Rasio  Indikator Tingkat Kesehatan Bank Dengan Menggunakan Metode  RGEC  Pada  PT.  Bank  Tabungan
Negara (BTN) Tbk. Jurnal Mahasiswa Universitas  Negeri  Surabaya ,  Jurnal  Akuntansi AKUNESA, 3(2), 1-27.
BCA.  (2017-2021). Laporan  Keuangan  Tahunan Bank Central Asia. Retrieved from https://www.bca.co.id
BCA,  B.  D.  (2017-2019). Laporan  Keuangan Tahunan Bank Royal Indonesia. Retrieved from https://www.bcadigital.co.id
Dewi,  P.  K.,  &  Suryantini,  N.  S.  (2018).  Analisis Perbandingan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Sebelum  dan  Sesudah  Akuisisi. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 7, No. 5 , 2323-2352. Esterlina.  (2017). Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Sebelum  dan  Sesudah  Merger  dan Akuisisi. Malang: Universitas Brawijaya.
Hanantyo,  P.  E.  (2017). Analisis  Kinerja  Keuangan
Sebelum dan Sesudah Akuisisi Pada
Perusahaan  Non-Keuangan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta.
Hutauruk,  Miryanti,  D.,  &  Mahadi,  T.  (2022,  Maret 1). Akuisisi  dan  Merger  Perbankan  Diramal Makin  Marak  Tahun  Depan,  Ini  Penyebabnya . Retrieved
from https://keuangan.kontan.co.id/news/akuisisi- dan-merger-perbankan-diramal-makin-marak- tahun-depan-ini-penyebabnya
©  2022,  The  Author(s).  Authors  retain  all  their  rights  to  the  published  works,  such  as  (but  not  limited  to)  the  following  rights;  Copyright  and  other  proprietary rights  relating  to  the  article,  such  as  patent  rights,  The  right  to  use  the  substance  of  the  article  in  own  future  works,  including  lectures  and  books,  The  right  to reproduce the article for own purposes, The right to self-archive the article.
Laiman,  L.,  &  Hatane,  S.  E.  (Agustus  2017).  Analisis Dampak  Merger  dan  Akuisisi  Terhadap  Kinerja Keuangan  pada  Perusahaan  Non-Keuangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2007- 2014. Business Accounting Review, Vol. 5, No. 2 , 517- 528.
Mahadi,  T.,  &  Hutauruk,  D.  M.  (2021,  Desember  29). Akuisisi dan Merger Perbankan Diramal Makin Marak Tahun Depan, Ini Penyebabnya. Jakarta.
Montgomery,  D.,  &  Runger,  G.  (2018). Applied  Statistics and Probability for Engineers, 7th edition. John Wiley & Sons. Murdabahari,  Y.  F.  (2013). Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Sebelum  dan  Sesudah  Merger  dan Akuisisi. Semarang: Universitas Diponegoro. Raturandang,  I.  F.,  Rogahang,  J.,  &  Keles,  D.  (2018).
Analisis
Tingkat
Kesehatan
Bank Dengan Menggunakan  Metode  CAMEL  (Capital,  Asset Quality,  Management,  Earnings,  Liquidity)  Pada  PT. Bank Sulut-Go. Jurnal Administrasi Bisnis , 1-9. Wahda,  N.,  Siswantini,  T.,  &  Nurmatias.  (2020).  Analisis Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Sebelum  dan  Sesudah Akuisisi  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2014-2016. In Konferensi  Riset  Nasional  Ekonomi,  Manajemen,  dan Akuntansi I , 1-14.
Walfajri,  Maizal,  Rahmawati,  &  Wahyu,  T.  (2022,  Maret 31). Sama-Sama  Tumbuh,  Nilai  Transaksi  Digital Banking  BCA  Menyalip  Layanan  Konvensional . Retrieved
from
https://keuangan.kontan.co.id/news/sama-sama- tumbuh-nilai-transaksi-digital-banking-bca-menyalip- layanan-konvensional. 31 Maret 2022