## JURNAL MAHAJANA INFORMASI
Vol. 8 No. 1, Juni 2023, Hal. 19 - 25
Pengaruh Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Debt to Assets Ratio (DAR) dan Return  on  Assets (ROA)  Terhadap Return Saham  Dengan  Harga  Saham Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Monang Juanda Tua Sihombing 1 *
Komputerisasi Akuntansi, Universitas Imelda Medan
*Penulis Korespondensi : juandahs1984@gmail.com
Article Info
Abstract : The  objective  of  the  research  was  to  find  out  and  to  analyze the influence of Return on Equity, Current Ratio, Debt to Assets Ratio, and Return  on  Assets  simultaneously  and  partially  on  Stock  Return  with  Stock Price  as  moderating  variable  in  146  consumer goods  companies listed in the Indonesia Stock Exchange, and 87 of them were used as the samples. The data were processed by using Kaiser-Meyer-Olkin (KMO) test and analyzed by  using  multiple  linear  regression  analysis.  The  result  of  the  research showed that Return on Equity,  Current  Ratio,  Debt  to  Assets  Ratio,  and Return    on    Assets  simultaneously  had    significant    influence  on    Stock Return.  Partially, Return on Equity had positive but insignificant influence on  Stock  Return,  Debt  to  Assets  Ratio  had  negative  and  insignificant influence  on  Stock  Return,  Current  Ratio  had  negative  but  significant influence on Stock Return, and Return of Assets had positive but significant influence on Stock Return. From the result of the test on moderating variable, it was concluded that Stock Price was not able to moderate the  correlation of  Return  on  Equity,  Current  Ratio,  Debt  to  Assets Rat i o, and Return on
Assets with Stock Return. Received : 05 Mei 2023 Revised : 15 Juni 2023 Accepted : 20 Juni 2023 Abstrak  : Tujuan  penelitian  ini  adalah  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh Return on Equity, Current Ratio, Debt to Assets Ratio, dan Return on Assets secara simultan dan parsial terhadap Return Saham dengan Harga Saham  sebagai  variabel  moderasi  pada  146  perusahaan  barang  konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  dan  87  diantaranya  digunakan sebagai sampel. Data diolah dengan  menggunakan uji  Kaiser-Meyer-Olkin (KMO) dan dianalisis dengan menggunakan analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Return On Equity, Current Ratio, Debt to  Assets  Ratio,  dan  Return  On  Assets  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap  Return  Saham.  Secara  parsial,  Return  on  Equity berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap Return Saham, Debt to Assets  Ratio  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  Return Saham, Current Ratio berpengaruh negatif namun signifikan terhadap Return Saham, dan Return of Assets berpengaruh positif namun signifikan terhadap Return  Saham.  Dari  hasil  pengujian  variabel  moderasi  disimpulkan  bahwa Harga Saham tidak mampu memoderasi hubungan antara Return on Equity, Current  Ratio,  Debt to  Assets  Ratio,  dan  Return  on  Assets  dengan  Return Saham. Keyword : Return  on Equity,  Current  Ratio, Debt  to  Assets Ratio, Return on Assets, Stock Return and Stock Price

## PENDAHULUAN
Keberhasilan  investasi  dalam  saham  tidak terlepas  dari  pengetahuan  investor  dalam
mengolah  informasi  yang  tersedia  di  pasar modal  Pasar  modal  merupakan  salah  satu komponen penting dalam perekonomian dunia saat  ini.  Perusahaan  memanfaatkan  pasar
modal sebagai media untuk menyerap investasi sebagai upaya memperkuat posisi keuangannya dan  bertindak  sebagai  penghubung  antara investor  dengan  perusahaan  ataupun  institusi pemerintah  melalui  perdagangan  instrumen keuangan..
Return  saham  yang  telah  dihitung  pada  harga saham  dari  tahun  2013  sampai  dengan  tahun 2016  menunjukkan  perubahan  yang  sangat berfluktuasi  dari  tahun  ke  tahun.  Dari  data diperoleh  rata-rata  return  saham  dari  tahun 2013  bernilai    sebesar  24,64%,  ditahun  2014 kembali  turun  sebesar  13,67%,  pada  tahun 2015  turun  secara  draktis  hingga  mencapai -7,33%  kemudian  ditahun  2016  naik  secara signifikan sebesar 58,25% Ketidakkonsistenan ini  menjadi  suatu  fenomena   yang   menjadi latar belakang penelitian ini dilakukan terhadap return saham pada perusahaan consumer goods yang terdafar  di Bursa Efek Indonesia.  Berikut ini  gambaran  tentang  return  saham  dan    rasio keuangan  tahun  2012  sampai  dengan  2015 untuk  perusahaan  consumer  goods  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Tabel 1.1 Rata-Rata Return Saham, Return on Equity, Current Ratio, Debt to Assets Ratio dan Return  on  Assets  pada  Perusahaan  Consumer goods  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015.
Tabel    1.1    menunjukan    bahwa    periode 2012-2013,    kenaikan  Return    on    Equity diikuti    dengan    kenaikan    Return    Saham. Trend  berbeda  pada  tahun  2014,  kenaikan Return  onEquity  diikuti  dengan  penurunan Return Saham. Return saham mulai meningkat diakhir  tahun  2015  dan  dibarengi  naiknya Return  on  Equity  menunjukan  perusahaan memiliki  kinerja  yang  baik  dan  mampu mengelola  utang  dan  ekuitas  dan  dapat
menciptakan laba. Tabel 1.1 menunjukan bahwa periode 2012-2013,  kenaikan  Current  Ratio  diikuti dengan  kenaikan  Return  Saham.  Sebaliknya, jika  terjadi  penurunan  Current  Ratio  juga diikuti penurunan Return Saham. Berbeda pada tahun  2014,  kenaikan  Current  Ratio  diikuti dengan  penurunan  Return  Saham.  Trend berbeda pada tahun 2015, dimana Current Ratio mengalami penurunan diikuiti dengan kenaikan Return Saham menunjukan perusahaan mampu memenuhi kewajiban finansialnya dan mampu memenuhi kebutuhan operasionalnya terutama modal kerja yang sangat penting untuk menjaga kinerja perusahaan sehingga perusahaan dalam kondisi yang baik.
Tabel  1.1  dapat  dilihat  bahwa  periode 2012-2013, kenaikan Debt to Asset Ratiodiikuti  dengan  kenaikan  Return  Saham akan  meningkat.  Berbeda  pada  tahun  2014, kenaikan  Debt  to  Asset  Ratio  diikuti  dengan penurunan Return Saham.  Berbeda trend pada tahun  2015,  dimana  Debt  to  Asset  Ratio mengalami penurunan diikuiti dengan kenaikan Return Saham menunjukkan perusahaan mampu memanfaatkan dan memenuhi penggunaan  utang  untuk  membiayai  aktivitas operasi perusahaan maupun ekspansi usahanya. Tabel  1.1  dapat  dilihat  bahwa  pada  periode 2012-2013,  kenaikan  Return  on  Asset  diikuti oleh    kenaikan    Return    Saham.    Begitu    juga dengan  tahun  2014,  dimana  Return  on  Assets mengalami penurunan diikuti dengan penurunan    Return    Saham,    begitu    juga dengan  tahun 2015 kenaikan Return on Asset diikuti oleh kenaikan Return Saham menunjukan  bahwa  dalam  perusahaan  mampu mengelola kekayaannya yang ditunjukkan oleh laba  yang  dihasilkan.  Semakin  tinggi  laba perusahaan      maka      kemampuan      untuk mengembalikan      dana      akan  semakin  tinggi pula untuk memakmurkan investor.

## Landasan Teori Informasi Asimetri
Informasi    asimetri    ini    terjadi    karena  pihak manajemen  mempunyai  informasi  yang  lebih banyak dari pada para investor (Husnan, 2003).
Dengan  demikian,  pihak  manajemen  mungkin berpikir  bahwa  harga  saham  saat  ini  sedang under  value  Asymmetric  Information  atau ketidaksamaan informasi adalah situasi dimana manajer  memiliki  informasi  yang  berbeda (yang lebih baik) mengenai prospek perusahaan dari pada yang dimiliki investor (Brigham dan Houston, 2006).  .

## Teori Keagenan
Biaya agensi adalah biaya-biaya yang berhubungan      dengan      pengawasan manajemen      untuk      meyakinkan  bahwa manajemen  bertindak  konsisten  sesuai  dengan perjanjian  kontraktual  perusahaan  dengan kreditor  dan  pemegang  sahamUntuk  dapat melakukan fungsinya dengan baik, manajemen harus diberikan insentif dan pengawasan yang memadai. Pengawasaan dapat dilakukan melalui  cara-cara  se p erti  pengikatan  agen, pemeriksaan laporan keuangan dan pembatasaan  terhadap  keputusan  yang  dapat diambil manajemen perusahaan..

## Signaling Theory
Isyarat  atau  teori  signal  adalah  suatu  tindakan yang  diambil  manajemen  perusahaan  yang memberi  petunjuk  bagi  investor  tentang bagaimana  manajemen  memandang  prospek perusahaan  (Brigham  dan  Houston,  2006). Sehingga  manajer  dalam  suatu  perusahaan dengan  prospek  yang  sangat  menguntungkan akan  mencoba  menghindari  penjualan  saham dan  mengusahakan  setiap  modal  baru  yang diperlukan  dengan  cara-cara  lain,  termasuk penggunaan utang yang melebihi target struktur modalnya.
Return Saham
Return  Saham  merupakan  tingkat  keuntungan dari suatu investasi. Jogiyanto (2003) membedakan  return  saham  menjadi  dua  jenis yaitu:  return  realisasi  dan  return  ekspektasi. Return  realisasi  ini  penting  dalam  mengukur kinerja perusahaan dan sebagai dasar penentuan return dan resiko di masa mendatang. Sedang return ekspektasi  adalah  return  yang diharapkan  akan  terjadi  di  masa yang  akan
datang dan bersifat tidak pasti.

## Return on Equity
Rasio ini dipengaruhi oleh besar kecilnya utang perusahaan, apabila proporsi utang makin besar maka rasio ini juga akan makin besar. Semakin tinggi rasio ini menandakan kinerja perusahaan semakin  baik  atau  efisien,  nilai  equity perusahaan akan meningkat dengan menghasilkan  laba  atau  keuntungan  bersih Return  on  equity  adalah  untuk  mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan atau untuk  mengetahui  besarnya  kembalian  yang diberikan  oleh  perusahaan  untuk  setiap  rupiah modal dari pemilik.

## Current Ratio
Current  ratio  merupakan  rasio        antara  total aktiva lancar dengan utang lancar yang dimiliki oleh  perusahaan.  rasio  ini  mengukur    aktiva yang  dimiliki    perusahaan  dalam  utang  lancar perusahaan Current Ratio merupakan kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya  dengan  aktiva  lancar  yang ada. Current ratio sendiri merupakan salah satu indikator dari  rasio likuiditas..

## Debt to Assets Ratio
Semakin  besar  Debt  to  Assets Ratio menunjukkan semakin besar tingkat ketergantungan  perusahaan  terhadap  pihak eksternal   dan semakin besar pula beban biaya utang yang harus dibayar oleh perusahaan Debt to  Asset  Ratio  merupakan  rasio  antara  total utang      terhadap  total      aktiva.      Rasio  ini menunjukkan      besarnya      utang      yang digunakan  untuk  membiayai  aktiva  yang digunakan  oleh  perusahaan  dalam  rangka menjalankan aktivitas operasionalnya.

## Return on Assets
Kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan  laba  bersih  dari  aktiva  yang digunakan  akan  berdampak  pada  pemegang saham perusahaan Return on Assets menggambarkan  kinerja  keuangan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari  aktiva
yang digunakan untuk operasional perusahaan. Return on Assets digunakan untuk mengetahui kinerja  perusahaan  berdasarkan  kemampuan perusahaan  dalam  mendayagunakan  jumlah assets  yang  dimiliki,  Return  on  Assets  akan dapat  menyebabkan  apresiasi  dan  depresiasi harga saham.

## Harga Saham
Adapun  penentuan  harga  jual  saham  yang diperdagangkan  di  pasar  perdana  ditentukan oleh emiten dan penjamin emisi. Harga saham adalah  harga  pasar  yang  tercatat  setiap  hari pada waktu penutupan dari suatu saham.   Jadi harga jual merupakan kesepakatan  kedua belah pihak.      Selain      metode      tersebut,      terdapat cara   lain   untuk menentukan harga jual saham di  pasar  perdana,  yaitu  melalui  Competitive Bidding.

## METODE

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  desain  penelitian kausalitas  yang  berguna  untuk  menganalisis pengaruh  antarsatu  variabel  dengan  variabel lainnya.  Penelitian  ini  dirancang  untuk menguji  pengaruh  fakta  dan  fenomena  serta mencari keterangan keterangan

## Populasi dan Sampel
Teknik   penentuan   sampel   yang   digunakan adalah   dengan menentukan beberapa kriteria - kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan Consumer goods yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  periode 2012-2016.
2.  Laporan  keuangan  perusahaan  telah dipublikasikan dan diaudit secara lengkap dari periode 2012-2016.
3.  Perusahaan  telah  memperoleh  laba  bersih selama periode 2012- 2016.
4.  Perusahaan  consumer  goods  yang  listing selama periode 2012-2016.
5.  Harga  Saham  Perusahaan  consumer  goods yang terdaftar  selama Periode 2012 – 2016.
Metode Analisis Data a.   Persamaan Regresi Linier Berganda

## Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + є
Keterangan:
Y        = Return Saham a       = Konstanta b1–b4   = Koefisien regresi variabel X1–X4
X1         = Return on Equity
X2         = Current Ratio
X3         = Debt to Assets Ratio
X4          = Return on Assets є       = Term of Error

## b.   Persamaan Uji Residual
Z      = a + bıXı + b2X2 + b3X3 + b4X4 + є │e │  = a + β1 e
Keterangan:
Z      = HargaSaham a      = Konstanta b1–b4 = Koefisien regresi variabel X1–X4
X1       = Return on Equity
X2       = Current Ratio
X3       = Debt to Assets Ratio
X4          = Return on Assets є      = Terms of Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Statistik Deskriptif
Hasil Analisis Hipotesis Pertama Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Pengujian   hipotesis   dalam   penelitian   ini menggunakan analisis regresi berganda. Analisis  regresi  berganda  digunakan  untuk mengetahui  pengaruh    Return    on    Equity,
Current    Ratio,    Debt    to  Assets  Ratio  dan Return on Assets. terhadap Return Saham pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan Tabel 5.14 dapat sebagai berikut: a. Nilai konstanta (a) sebesar 3,134 menunjukkan    apabila    variabel  independen yang  terdiri  dari  Return  on  Equity,  Current Ratio,  Debt  to  Assets  Ratio  dan  Return  on Assets  diasumsikan  nilainya  sama  dengan  nol maka nilai Return Saham adalah 3,134 b.  Koefisien  regresi  b1  sebesar  -0,650 menunjukkan  hubungan  Return  on  Equity dengan  Return  Saham  adalah  negatif.  Artinya jika nilai Return on Equity naik sebesar 1 maka nilai  Return  Saham  akan  turun  sebesar  -0,650 dengan  asumsi  variabel  independen  lainnya dianggap tetap atau sama dengan nol. c.  Koefisien  regresi  b2  sebesar  0,007 menunjukkan  hubungan  Current  Ratio  dengan Return  Saham  adalah  positif.  Artinya  setiap Current Ratio   meningkat   sebesar   1   maka nilai      Return      Saham      akan  mengalami peningkatan  sebesar  0,007  dengan  asumsi variabel  independen  lainnya  dianggap  tetap atau sama dengan nol.
d.  Koefisien  regresi  b3  sebesar  -0,490 menunjukkan bahwa hubungan Debt to Assets Ratio  dengan  Return  Saham  adalah  negatif. Setiap  kenaikan  Debt  to  Assets  Ratio meningkat  1  maka  nilai  Return  Sahamakan mengalami    penurunan    sebesar    -0,490    atau dengan    asumsi  variabel  independen  lainnya dian ggap tetap atau sama dengan nol. e.  Koefisien  regresi  b4  sebesar  0,313 menunjukkan  bahwa  hubungan  Return  on Assets  dengan  Return  Saham  adalah  positif.
Setiap kenaikan Return on Assets meningkat 1 maka  nilai  Return  Saham  akan    mengalami kenaikan    sebesar    0,313    dengan    asumsi variabel  independen  lainnya  dianggap  tetap atau sama dengan nol.

## Uji Simultan (Uji-F)
Uji  F  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah variabel  independen  yang  dimasukkan  dalam model  mempunyai  pengaruh  secara  bersama- sama  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  Uji  F diperoleh  dengan  nilai  F  hitung  sebesar  3,731 sedangkan Ftabel   pada tingkat kepercayaan α = 5% dengan df1 = 6 – 1 = 5 dan df2 = n – k =181, adalah sebesar 2,264. Dengan demikian dapat  disimpulkan  bahwa  sig  =  0,004  <  α  = 0,05,  yang    menyatakan    bahwa    variabel Return    on    Equity,    Current    Ratio,  Debt  to Assets  Ratio  dan  Return  on  Assets  secara simultan  berpengaruh  terhadap  Return  Saham pada  perusahaan  consumer  goods  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Uji Parsial (Uji-t)
Uji    t    dilakukan    untuk    menguji    pengaruh variabel  Return  on Equity, Current Ratio, Debt to  Assets  Ratio  dan  Return  on  Assets  secara parsial terhadap Return Saham pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  dengan  asumsi  bahwa variabel  lain  dianggap  konstan  atau  sama dengan  nol.  Diperoleh  persamaan  sebagai berikut:
LnRS  =  3,134  –  0,650DAR  +  0,007LnROE  – 0,490LnCR + 0,313LnROA Berdasarkan  persamaan  tersebut  maka  hasil pengujian secara parsial pengaruh masing-masing  variabel  independen  terhadap variabel dependen dengan taraf nyata 5% pada df=180  diperoleh  nilai  ttabel  sebesar  1,973. Maka  kriteria  pengambilan  keputusan  dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Debt to Asset Ratio berpengaruh negatif dan tidak    signifikan  terhadap  Return  Saham  pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Hal ini dapat dilihat dari nilai  t  hitung  sebesar  -1,632<-1,973      dengan
tingkat      signifikansi      sebesar      0,104>0,05. Dengan demikian berdasarkan kriteria pengujian hipotesis, maka Ho diterima atau Ha ditolak.
2.  Return  on  Equity  berpengaruh  positif  dan tidak  signifikan  terhadap  Return  Saham  pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia.  Hal  ini  dapat  dilihat dari    nilai    t    hitung      sebesar 0,060<1,973dengan tingkat signifikansi sebesar 0,952>0,05. Dengan demikian berdasarkan kriteria pengujian hipotesis, maka Ho diterima atau Ha ditolak.
3.  Current  Ratio  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  Return  Saham  pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Hal ini dapat dilihat dari nilai  t  hitung    sebesar  -3,337>  1,973dengan tingkat    signifikansi      sebesar      0,001<0,05. Dengan demikian berdasarkan kriteria pengujian  hipotesis,  maka  Ha  diterima  Ho ditolak.
4.  Return  on  Assets  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Return  Saham  pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.   Hal   ini   dapat   dilihat dari      nilai      t      hitung        sebesar 2,466>1,973dengan tingkat signifikansi sebesar 0,015<0,05. Dengan demikian berdasarkan kriteria pengujian hipotesis, maka Ha diterima atau Ho ditolak.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Uji  koefisien  determinasi  dilakukan  untuk mengetahui  persentase  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Hasil
Uji Koefisien
Determinasi
(R2)
memperlihatkan  bahwa  nilai    Adjusted  R Square  sebesar  0,114  yang  berarti  bahwa persentase  pengaruh  variabel  independen terhadap  Return  Saham  sebesar  11,4% sedangkan  sisanya  88,6%  dipengaruhi  atau dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak dimasukkan dalam model penelitian ini. Nilai R merupakan  koefisien  korelasi  dengan  nilai
0,326 atau 32,6% menunjukkan bahwa korelasi atau hubungan antara variabel independen yaitu Return  on  Equity,  Current    Ratio,    Debt    to Assets  Ratio  dan  Return  on  Assets dengan variabel dependen yaitu Return Saham dibawah 0,50.

## Hasil Analisis Kedua
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  membuktikan hipotesis  bahwa  Harga  Saham  merupakan variabel  moderating  yang  dapat  memperkuat atau memperlemah hubungan variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Hasil pengujiannya  dapat  dilihat  pada  persamaan regresi  uji  residual  dan  untuk  mengetahui pengaruh  antara  variabel  independen  dengan moderating variabel.
Z  =  9,072+  1,103LnROE  -  0,092DAR  + 0,282LnCR - 0,58 LnROA.
Berdasarkan  persamaan  regresi  diatas  dapat disimpulkan bahwa, Return on Equity berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham. Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai  signifikan yang lebih kecil dari 0,05. Current Ratio, Debt to  Assets  Ratio      dan  Return  on  Assets  tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Hal  ini  ditunjukkan  oleh  nilai  signifikan lebih besar dari 0,05.
Jika nilai koefisien dari variabel Return Saham signifikan  dan  negatif  maka  variabel  Harga Saham  merupakan  variabel  moderating.  Hasil pengujian  dapat  dilihat  dengan  menggunakan model  uji  residual  yang  dapat  diformulasikan dalam bentuk persamaan sebagai berikut: │e│ = 0,194 - 0,081 LnRs
Dari    hasil    Uji    Residual    tersebut,    dapat dijelaskan    bahwa  nilai  koefisien  variabel Return  Saham  sebesar  -0,081  dengan  tingkat signifikansi   sebesar   0,194   >   0,05.   yang dapat      dikatakan      tidak  signifikan.      Sebuah variabel   dikatakan   variabel   moderating   jika memiliki      koefisien      yang      negatif      dan signifikan.      Sehingga      hasil  pengujian moderating  ini  dapat  disimpulkan  bahwa variabel Harga Saham bukan variable moderating yang memperkuat atau memperlemah  hubungan  antara  Return  on Equity, Current Ratio, Debt to Assets Ratio dan
Return  on  Assetsterhadap  Return  Saham  pada perusahaan  consumer  goods  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
a. Return  on  Equity,  Current  Ratio,  Debt  to Assets  Ratio    dan  Return  on  Assetssecara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  Saham  pada  perusahaan  consumer goods  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b. Return on Equity secara parsial berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap  Return  Saham.  Debt  to  Asset Ratio secara parsial  berpengaruh  negatif dan    tidak    signifikan    terhadap  Return Saham  pada  perusahaan  consumer  goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
c. Current  Ratio  hal  ini  menunjukan  secara parsial berpengaruh negatif  dan  signifikan terhadap    Return    Saham.    Return    on Assets   secara parsial berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  Return  Saham pada  perusahaan  consumer  goods  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2.  Dari  hasil  pengujian  moderating  ini  dapat disimpulkan  bahwa  Harga    Saham    tidak mampu   memoderasi  hubungan   antara Return on    Equity,    Current    Ratio,    Debt    to    Assets Ratio    dan  Return  on  Assets  terhadap  Return Saham pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
[1]  Arifin,  Zainal.  2004.  Teori  Keuangan  dan Pasar Modal. Yogyakarta: EKONISIA. [2]  Arista,  Desy  dan  Astohar.  2012.  “Analisa Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Return Saham”.  Jurnal  Ilmu  Manajemen  dan Akuntansi  Terapan  Vol.  3.  STIE  Totalwin Semarang.
[3]  Astuti,  Puji.  2006.  Analisis  Pengaruh Faktor-Faktor  Fundamental  EVA  dan  MVA
Terhadap Return Saham. Tesis. Program Pasca Sarjana. Universitas Diponegoro.
[4]  Emamgholipour,  Milad,  Pouraghajan, Abbasali,  Tabari,  Naser  A,  Haghparast,  Milad dan  Shirsavar,  Ali  A.  2013.  The  Effects  of Performance  Evaluation  Market  Ratios  on  the Stock Return: Evidence from the Tehran Stock Exchange.  International  Research  Journal  of Applied  and  Basic  Sciences,Vol.,  4  (3), 696-703, 2013
[5]  Hidayat,  Taufik.  2009.  Pengaruh  Rasio Keuangan    Terhadap    Return  Saham  Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Tesis.  Medan:  Universitas  Sumatra Utara.
[6]  Husnan,  Suad  dan  Emmy  Pujiastuti. 2006. Dasar-dasar    Manajemen  Keuangan.  Edisi Kelima, Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
[7]  Kurniawan,  Dovi  dan  Heru,  Suprihaddi.
2013 Pengaruh Harga Saham, Ukuran Perusahaan  dan  Resiko  Saham  Terhadap Required of Return Saham. Jurnal STIESIASurabaya.
[8]    Munte,    Mei    Hotma    Mariati.2009. “Pengaruh    Faktor    Fundamental  terhadap Return  Saham  pada  Perusahaan  Consumer goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Tesis. Medan: Universitas Sumatra Utara. [9]  Salvatore,  Dominick.  2005.  Ekonomi Manajerial dalamPerekonomian Global. Jakarta: Salemba Empat.
[10] Sari, Luvy Nurfinda dan Lintang Venusita. 2013.“Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return  Saham  Perusahaan  Property  Dan  Real Estate”.    Jurnal  Ilmu  Manajemen  Vol.  1  (3).
Universitas Negeri S