## Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Asing terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Zuliyati* Indah Fajarini Sri W
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Semarang UNNES Semarang Indonesia.
*zuliyati.aktc@gmail.com

## ABSTRACT

## INFO ARTIKEL
The  purpose  of  this  study  is  to  analyze  the  effect  of  profitability, leverage,  company  size,  managerial  ownership,  institutional ownership,  and  foreign  ownership  on  the  intellectual  capital disclosure.  The  population  of  this  study  are  banking  company which  is  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  in  2014-2016.  This study using purposive sampling method in sampling and the writer obtaines 108 units of analysis which is becoming the object of the observation.  Data  collection  techniques  in  this  study  using dokumentation  techniques.  The  analytical  tool  used  descriptive statistical  analysis  and  statistics  of  multiple  regression  with  the complying  classical  assumption  test.  The  results  of  this  study shows  that  the  profitability,  leverage,  firm  size  and  foreign ownership  has  positive  effect  on  intellectual  capital  disclosure. While  the  managerial  ownership  and  foreign  ownership  has  no effect on intellectual capital disclosure. Simultaneously profitability,  leverage,  firm  size,  managerial  ownership, institutional  ownership  and  foreign  ownership  have  a  positive effect  on  intellectual  capital  disclosure.  The  conclusions  of  this research  are  profitability,  leverage,  firm  size  and  foreign ownership proved able to increase intellectual capital disclosure.
Diterima: 16 Agustus 2018 Direview: 31 Agustus 2018 Disetujui: 12 September 2018 Terbit: 17 Desember 2018s Keywords:
Company Size,Foreign Ownership, Institusional Ownership, Intellectual Capital Disclosures, Leverage, Managerial Ownership, Profitabilitability .

## PENDAHULUAN
Pengelolaan suatu bisnis mengalami perubahan seiring dengan perkembangan dalam bidang ekonomi.  Persaingan  bisnis  yang  semakin  ketat  memaksa  perusahaan  untuk  memiliki  keunggulan kompetitif  untuk  dapat  mempertahankan  eksistensinya  (Muryanti  &  Subowo  2017).  Akan  terasa sulit  jika  hanya  mengharapkan  cara  lama  untuk  dapat  tetap  bertahan  hidup  dalam  kondisi  usaha yang  tidak  menentu.  Hal  tersebut  membuat  pelaku  usaha  berusaha  meningkatkan  aset  tak berwujudnya  yaitu  dengan  cepat  mengubah  strateginya  dari  bisnis  yang  berdasarkan  tenaga  kerja ( labor  based  business )  menuju  bisnis  yang  berdasarkan  pengetahuan  ( knowledge  based  business ) dengan karakteristik utama yang digunakan adalah pengetahuan (Sawarjuwono & Kadir 2003).
Dunia  bisnis  di  Indonesia  menurut  Istanti  (2009)  kurang  memiliki  keunggulan  kompetitif yang menyebabkan rendahnya daya saing. Faktor-faktor  yang menyebabkan rendahnya daya saing antara  lain  rendahnya  produktifitas  SDM  ( Human  Capital )  Indonesia,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa  SDM  Indonesia  masih  kurang  mampu  berkompetisi  ditingkat  global  karena  lemahnya penguasaan  dan  penerapan  teknologi.  Menurut  laporan World  Competitiveness  Yearbook tahun 2017, daya saing peringkat Indonesia berada di posisi 42 dari 63 negara. Posisi ini masih berada di bawah  Hongkong  yang  berada  di  peringkat  1,  Singapura  yang  berada  di  peringkat  3,  Malaysia  di peringkat 24, dan Thailand yang berada di peringkat 27.
Phenomena  gap penelitian  ini  adalah  Data  layanan  konsumen  OJK  per  maret  2018,  yang disampaikan  dalam  siaran  pers  peningkatan  transparansi  dan  keterbukaan  informasi  produk  dan layanan keuangan menunjukkan bahwa presentase pengaduan yang disampaikan konsumen kepada OJK  mengenai  produk  perbankan  sebesar  53,3  %,  perasuransian  25,8%,  produk  lembaga pembiayaan  12,7%,  pasar  modal  3,0  %,  dan  dana  pensiun  1,3%.  Pengaduan  tersebut dilatarbelakangi  oleh  kurang  nya  pemahaman  konsumen  terkait  dengan  hak  konsumen,  biaya  dan denda atas produk dan layanan saat menggunakan jasa keuangan.
Research gap juga terjadi pada hasil penelitian terdahulu, seperti penelitian Utama & Khafid (2014), Oktavianti  & Wahidahwati (2014), Pratiwi (2013),  dan Ousama et  al.  (2012), menyatakan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  modal  intelektual.  Namun  berbeda dengan Aprisa (2014),  Setianto  & Purwanto  (2014), Arifah (2012),  Leonard & Trisnawati (2015), dan  Wahyuni  &  Rasmini  (2016)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan  modal  intelektual.  Asfahani  (2017),    Woodcock  &  Whiting,  (2009)  White  et  al. (2007),  dan  Purnomosidhi  (2006)  melakukan  penelitian  dengan  hasil  yang  menunjukkan  adanya pengaruh leverage terhadap pengungkapan modal intelektual. Namun berbeda dengan Cahya (2013) tidak membuktikan adanya pengaruh leverage terhadap pengungkapan modal intelektual. Nugroho (2012),  Taliyang  et  al.  (2011),  Setianto  &  Purwanto  (2014)  dan  Kateb  (2014)  juga  memberikan hasil yang sama dimana leverage tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap pengungkapan modal intelektual.
Sari  &  Andayani  (2017),  Setianto  &  Purwanto  (2014)  Ousama  et  al.  (2012),  Ferreira  & Branco (2012), Bruggen et al. (2009), Yau et al. (2009), White et al. (2007) membuktikan adanya pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  pengungkapan  modal  intelektual.  Namun  berbeda  dengan Asfahani  (2017),  dan  Ashari  &  Putra  (2016)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap  pengungkapan  modal  intelektual.  Hasil  penelitian  Putri  &  Amanah  (2017), Taliyang  et  al  (2011)  menemukan  bahwa  tingkat  konsentrasi  kepemilikan  memiliki  pengaruh terhadap pengungkapan modal intelektual. Penelitian yang sama dilakukan Saleh et al. (2009), dan Bukh  et  al.  (2005).  Namun  berbeda  dengan  Yuni  &  Subowo  (2017),  Herman  &  Subowo  (2016), Aisyah  &  Sudarno  (2014),  Utama  &  Khafid  (2015)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  manajerial tidak berpengaruh terhadap pengungkapan modal intelektual.
Temuan  dalam  penelitian  Putri  &  Amanah  (2017)  dan  Muryanti  &  Subowo  (2017) membuktikan  bahwa  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  kepemilikan  institusional  dengan pengungkapan modal intelektual. Hasil berbeda ditemukan oleh Sari & Priyadi (2017), dan Herman &  Subowo  (2016)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif  terhadap pengungkapan  modal  intelektual.  Penelitian  yang  dilakukan  Aisyah  &  Sudarno  (2014) membuktikan adanya pengaruh kepemilikan asing terhadap pengungkapan modal intelektual. Hasil berbeda  ditemukan  oleh  Utama  &  Khafid  (2015)  menyatakan  bahwa  kepemilikan  asing  tidak berpengaruh terhadap pengungkapan modal intelektual.
Perbedaan  dalam  penelitian  ini  adalah  pada  variabel  independen  yang  digunakan  dimana peneliti menambahkan variabel lain yaitu ukuran perusahaan dan kepemilikan asing. Penelitian ini
menggunakan  perusahaan  perbankan  sebagai  objek  penelitian  dengan  rentang  waktu  tahun  2014 sampai 2016. Perusahaan perbankan merupakan bagian dari jasa keuangan yang bersifat knowledge intensive  karena  aktivitasnya  lebih  banyak  memanfaatkan  IC  dibandingkan  industri  manufaktur yang  lebih  banyak  menggunakan  aset  fisik  (Firer  &  Williams,  2003).  Penelitian  pengungkapan modal  intelektual  ini  mengacu  pada  item  indeks  pengungkapan  modal  intelektual  Mangena  et  al. (2014)  dengan  item  indeks  pengungkapan  modal  intelektual  yang  disesuaikan  dengan  kondisi  di Indonesia seperti yang dilakukan oleh Assety & Suhardianto (2016). Tujuan dari penelitian ini yaitu untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas ,  leverage ,  ukuran  perusahaan,  kepemilikan  manajerial, kepemilikan institusional dan kepemilikan asing terhadap pengungkapan modal intelektual.

## LANDASAN TEORI
Teori  yang  mendasari  dari  penelitian  ini,  yaitu signalling  theory yang  menjelaskan  bahwa informasi yang disampaikan perusahaan merupakan suatu sinyal yang diberikan kepada pihak-pihak yang  berkepentingan  dalam  perusahaan  berupa  informasi  yang  dapat  digunakan  untuk  mengambil tindakan-tindakan  dalam  pencapaian  tujuan  perusahaan.  Teori  selanjutnya agency  theory yang menjelaskan tentang hubungan antara agen dan prinsipal yang sama-sama memiliki keinginan yang berbeda untuk perusahaan, sehingga masalah perbedaan persepsi sering terjadi.
Profitabilitas menjadi indikator kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban kepada kreditur  dan  investor,  serta  merupakan  bagian  dalam  proses  penciptaan  nilai  perusahaan  yang berkaitan dengan prospek perusahaan di masa depan (Oktavianti & Wahidahwati 2014). perusahaan yang  memperoleh  keuntungan  punya  intensif  untuk  mengungkapkan  modal  intelektual,  sehingga perusahaan  terlihat  unggul  secara  profit  dibanding  perusahaan  lain  dan  memiliki  kemampuan manajemen yang baik (Ferreira & Branco, 2012).
Teori  sinyal  menjelaskan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  kinerja  yang  baik  akan menggunakan  informasi  yang  dimilikinya  untuk  memberikan  sinyal  positifnya  ke  pasar  (Spence, 1973).  Perusahaan  yang  menguntungkan  akan  memiliki  insentif  dalam  pemberian  sinyal  bahwa perusahaan  tersebut  dalam  kondisi  yang  baik  sehingga  akan  memberikan  informasi  lebih  lanjut tentang  modal  intelektualnya.  Tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  akan  meningkatkan  daya  saing perusahaan,  tingkat  keuntungan  yang  tinggi  menandakan  pertumbuhan  perusahaan  pada  masa mendatang. Aktivitas perusahaan menunjukkan tingkat efektivitas yang ada pada perusahaan, maka adanya tingkat efektivitas yang tinggi menunjukkan kesempatan bertumbuh perusahaan yang tinggi pada masa mendatang (Baroroh, 2013).
Hasil  yang  mendukung  penelitian  dilakukan  oleh  Eddine  et  al.  (2015),  Oktavianti  & Wahidahwati (2014), Ousama et al. (2012), dan Suhardjanto & Wardhani (2010) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap pengungkapan modal intelektual.
H 1 :  Profitabilitas berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual
Perusahaan yang memiliki tingkat utang yang tinggi akan memiliki biaya agensi yang tinggi pula, dimana biaya keagenan digunakan sebagai salah satu cara dalam melakukan pengendalian dan pengawasan  yang  dilakukan  kreditur  kepada  perusahaan  (Jensen  &  Meckling,  1976).  Teori keagenan yang menyatakan bahwa luas pengungkapan modal intelektual digunakan sebagai sarana untuk mengurangi biaya keagenan (agency cost) ketika tingkat ketergantungan perusahaan semakin tinggi.  Perusahaan  yang  mendapatkan  dana  pinjaman  dari  kreditur  dalam  jumlah  besar  akan mendapat pengawasan yang cukup ketat, sehingga perusahaan memiliki kewajiban untuk memenuhi kebutuhan  semua  informasi  yang  dibutuhkan stakeholder terutama  kreditur , hal  ini  dilakukan karena kreditur ingin  memastikan bahwa dana  yang dipinjamkannya mampu dibayar atau dilunasi pada  waktu  yang  sudah  ditentukan.  Penelitian  ini  didukung  oleh  Utama  &  Khafid  (2015)  dan Priyanti  (2015)  menunjukkan  hasil  bahwa leverage berpengaruh  signifikan  positif  terhadap pengungkapan modal intelektual.
H 2 :  Leverage berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual
Semakin besar perusahaan semakin besar pula perhatian stakeholders karena dampak sosial ekonomis  terhadap  lingkungannya.  Oleh  karena  itu  perusahaan  dituntut  untuk  semakin  banyak melaporkan  informasi  termasuk intellectual  capital (Suhardjanto  &  Wardhani,  2010).  Teori keagenan  menjelaskan  bahwa  kontrol (monitoring) kepada  manajer  menjadi  lebih  sulit  dan  mahal dilakukan pada perusahaan-perusahaan besar dikarenakan perusahaan yang berskala besar memiliki aktivitas  yang  lebih  banyak  dan  memiliki  hubungan  yang  lebih  kompleks  antara  manajer  dengan pemilik  perusahaan,  sehingga  akan  menimbulkan  biaya  agensi  yang  lebih  tinggi  (Jensen  and Meckling, 1976).
Perusahaan  besar  akan  mendapat  sorotan  yang  lebih  dari  para stakeholder, hal  tersebut dikarenakan perusahaan berskala besar cenderung memiliki proporsi modal luar  yang lebih tinggi. Untuk  mengurangi  biaya  keagenan  yang  semakin  tinggi  perusahaan  melakukan  pengungkapan informasi  secara  menyeluruh  termasuk  pengungkapan  sukarela  modal  intelektual  sebagai  bentuk pertanggungjawaban  atas  kinerja  manajer  perusahaan  terhadap  para stakeholder. Penelitian  ini didukung  oleh  Ferreira et  al. (2012),  Sari  dan  Andayani  (2017),  dan  Fatmawati  (2016) menunjukkan  hasil  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap pengungkapan modal intelektual.
H 3 :  Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual
Adanya  kepemilikan  saham  oleh  manajer  membuat  manajer  lebih  baik  dalam mengoperasikan  perusahaan,  karena  keuntungan  yang  didapatkan  perusahaan  juga  akan mempengaruhi kesejahteraan manajer sebagai pemilik saham. Sebagai pemilik sekaligus pengelola perusahaan,  manajer  akan  mengoperasikan  perusahaan  sebaik  mungkin  agar  perusahaan  dapat mencapai  nilai  yang  optimal.  Menurut  Jansen  &  Mackling  (1976),  kepemilikan  manajerial  yang tinggi  dapat  mengurangi  konflik  antara  prinsipal  dan  agen.  Adanya  kepemilikan  saham  manjerial dalam suatu perusahaan akan mendorong penyatuan kepentingan antara agen dan prinsipal sehingga manajer akan bertindak sesuai dengan yang diharapkan pemegang saham.
Teori  keagenan  mampu  mengurangi  konflik  antara  pemilik  saham  dan  manajer  adalah dengan  meningkatkan  kepemilikan  manajerial  suatu  perusahaan.  Adanya  kepemilikan  saham manajerial  dalam  suatu  perusahaan  akan  mendorong  penyatuan  kepentingan  antara  agen  dan principal  sehingga  manajer  akan  bertindak  sesuai  dengan  yang  diharapkan  pemegang  saham. Semakin  besar  proposi  kepemilikan  saham  manajerial  pada  perusahaan,  maka  manajer  cenderung berusaha  lebih  giat  dan  termotivasi  untuk  menciptakan  kinerja  perusahaan  secara  optimal  karena manajer  mempunyai  kewajiban  untuk  memaksimumkan  kesejahteraan  para  pemegang  saham, namun  disisi  lain  manajer  juga  mempunyai  kepentingan  untuk  memaksimumkan  kesejahteraan mereka (Aisyah, 2014). Penelitian Putri & Amanah (2017) dan Taliyang et al. (2011) menemukan kepemilikan  manajerial  memiliki  hubungan  signifikan  positif  terhadap  pengungkapan  modal intelektual.
H 4 :  Kepemilikan  Manajerial  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  modal intelektual
Kepemilikan  institusional  merupakan  proporsi  kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  suatu institusi. Institusi ini bisa meliputi perusahaan swasta, perusahaan investasi, perusahaan efek, bank, LSM,  maupun  lembaga  lainnya  (Aisyah,  2014).  Kepemilikan  institusional  mempunyai  perananan yang penting dalam memonitor manajemen perusahaan untuk mengurangi konflik kepentingan yang terjadi antara manajer dengan pemegang saham (Jensen & Meckling, 1976). Pengawasan yang ketat itulah  yang  nantinya  dapat  menciptakan  nilai  bagi  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki kepemilikan  institusional  tinggi  akan  memberikan  nilai  bagi  perusahaan  dan  nantinya  dapat berakibat pada pengungkapan informasi modal intelektual yang luas.
Kepemilikan  institusional  dijelaskan  menggunakan  teori  agensi  dan  teori  sinyal.  Dari  segi teori  agensi,  investor  institusi  sebagai principal yang  mendelegasikan  wewenangnya  untuk mengelola  perusahaan  kepada agent menggunakan  laporan  tahunan  untuk  memonitor  kinerja manajemen,  sehingga  investor  institusional  membutuhkan  informasi  yang  relevan  dan  kompleks untuk  pengambilan  keputusan.  Dari  segi  teori  sinyal,  perusahaan  akan  melakukan  pengungkapan lebih  informasi  perusahaan  untuk  memberikan  sinyal  positif  kepada  pasar  dan  investor,  serta memberikan  pemahaman  lebih  kepada  investor  institusi  sehingga  kinerja  manajemen  yang  baik akan disorot oleh investor.
Perusahaan  yang  memiliki  kepemilikan  institusional  yang  tinggi  cenderung  mendapatkan pengawasan yang lebih tinggi oleh pihak investor dan mengurangi tindakan opportunistik manajer, berkurangnya tindakan opportunistik  itulah  yang  menyebabkan manajer bekerja  lebih optimal lagi untuk meningkatkan pengungkapan informasi modal intelektual. Penelitian Setianto (2014), Putri & Amanah (2017) dan Muryanti & Subowo (2017) yang menemukan bahwa kepemilikan institusional memiliki pengaruh yang positif terhadap tingkat pengungkapan modal intelektual.
H 5 :  Kepemilikan  institusional  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan  modal intelektual
Proporsi  saham  yang  dimiliki  oleh  pihak  asing  juga  menunjukkan  besarnya  kepentingan pihak  asing  terhadap  perusahaan.  Semakin  besar  kepentingan  tersebut  maka  risiko  yang  akan dihadapi oleh investor juga semakin besar. Jika perusahaan mengalami kerugian, maka pihak asing juga  akan  mengalami  kerugian  sebesar  proporsi  penyertaan  modalnya.  Ekspektasi  yang  besar tersebut  membuat  pihak  asing  lebih  mengawasi  perusahaan  untuk  mengurangi  risiko  yang  akan dihadapi  oleh  pihak  asing  atas  penyertaan  modal  di  perusahan.  Pengawasan  yang  optimal  oleh investor  asing  terhadap  manajemen  diharapkan  dapat  meningkatkan  kinerja  modal  intelektual perusahaan.
Berdasarkan  teori  keagenan,  perbedaan  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang  saham mengakibatkan  timbulnya  konflik.  Konflik  yang  terjadi  dalam  teori  agensi  yaitu  adanya  asimetri informasi.  Salah  satu  bentuk  asimetri  informasi  adalah  menyajikan  informasi  perusahaan  dalam kondisi  yang tidak sebenarnya. Menurut Bruggen et al.  (2009) alasan perusahaan mengungkapkan modal  intelektual  yaitu  untuk  mengurangi  adanya  tingkat  asimetri  inforamasi.  Perusahaan  yang sebagian  besar  saham  nya  dimiliki  oleh  asing  biasanya  lebih  sering  menghadapi  masalah  asimetri informasi dikarenakan adanya hambatan geografis dan bahasa. Adanya proporsi kepemilikan saham oleh  asing  yang  besar  akan  mendorong  adanya  pengungkapan  modal  intelektual  perusahaan  akan semakin luas. Penelitian yang dilakukan Aisyah & Sudarno (2014) membuktikan adanya pengaruh kepemilikan asing terhadap pengungkapan modal intelektual.
H 6 :  Kepemilikan asing berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual
Berdasarkan uraian di atas, dihasilkan kerangka pemikiran teoritis sebagai berikut:

## Gambar 1.

## Kerangka Berpikir

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif  dengan  jenis  data  yang  digunakan  yaitu  data sekunder.  Populasi  yang  digunakan  yaitu  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia tahun 2014-2016 sebanyak 43 perusahaan. Sampel dipillih  dengan menggunakan teknik purposive  sampling  dan  dihasilkan  108  unit  analisis  yang  menjadi  objek  penelitian.  Alat  analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda dengan software SPSS versi 23 dengan pemenuhan uji asumsi klasik. Kriteria pengambilan sampel pada penelitian ini sebagai berikut:
Tabel 1. Pemilihan Sampel Penelitian No Identifikasi Perusahaan Jumlah 1 Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI Periode tahun 2014 – 2016 43 2 Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan tahunan (annual report) secara berturut-turut selama tahun 2014 – 2016 (7) Jumlah perusahaan sampel yang digunakan 36 Jumlah tahun penelitian 3 Jumlah unit analisis 108
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  pengungkapan  modal  intelektual.  Variabel independen  dalam  penelitian  ini  adalah  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan,  kepemilikan manajerial,  kepemilikan  institusional  dan  kepemilikan  asing.  Definisi  operasional  variabel dependen dan independen dapat dilihat pada tabel di bawah sebagai berikut :
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel Penelitia Variabel Keterangan Pengukuran Pengungkapan Modal Intelektual Pengungkapan modal intelektual dihitung menggunakan indeks pengungkapan berjumlah 61 item (Mangena et al ., 2014) ICD = Σskor pengungkapan yang dilakukan perusahaan/ Σskor maksimum pengungkapan modal intelektual (Muryanti & Subowo, 2017) Profitabilitas ROA merupakan ukuran profitabilitas yang mengukur ROA = Laba bersih Total aset
Variabel Independen Variabel Dependen Profitabilitas Leverage Ukuran Perusahaan Kepemilikan Manajerial Kepemilikan Institusional Kepemilikan Asing Pengungkapan Modal Intelektual
Variabel Keterangan Pengukuran kinerja manajemen dalam mengelola aset perusahaan untuk menghasilkan laba. (Munawir,2012) (Muryanti & Subowo, 2017) Leverage Ratio untuk mengukur sampai seberapa jauh aktiva perusahaan dibiayai dari hutang. (Kasmir, 2010:151) DER = Total lialibilitas Total ekuitas (Muryanti & Subowo, 2017) Ukuran Perusahaan Ukuran suatu perusahaan menggambarkan seberapa besar total aset yang dimiliki perusahaan tersebut (Cinantya, 2015) SIZE = LN (Total Aset) (Utama & Khafid, 2015) Kepemilikan Manajerial Kepemilikan manajerial merupakan proporsi kepemilikan saham oleh manajer perusahaan. (Muryanti & Subowo, 2017) MANOWN = Jumlah saham yang dimiliki manajer/ Jumlah saham beredar (Muryanti & Subowo, 2017) Kepemilikan Institusional Kepemilikan institusional merupakan proporsi kepemilikan saham oleh institusi. (Muryanti & Subowo, 2017) INSOWN = Jumlah saham yang dimiliki institusi/ Jumlah saham beredar (Muryanti & Subowo, 2017) Kepemilikan Asing Kepemilikan asing merupakan proporsi kepemilikan saham oleh perseorangan maupun badan asing. (Utama & Khafid, 2015) FOROWN = Jumlah saham yang dimiliki asing / Jumlah saham yang beredar (Utama & Khafid, 2015)
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018
Teknik  pengambilan  data  menggunakan checklist  item pada  laporan  tahunan  perusahaan. Teknik  analisis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  berganda  dengan pemenuhan uji asumsi klasik yang menggunakan alat analisis yaitu Software SPSS versi 23. Model yang digunakan pada penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
ICD  = α  +  β 1 ROA +  β 2 LEV +  β 3 SIZE  + β 4 MANOWN +  β 5 INSOWN +  β 6 FOROWN + e ……........................ (1)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis  statistik  deskriptif  menggambarkan  nilai  minimum,  maksimum,  mean  dan  nilai standar  deviasi  untuk  setiap  variabel  dalam  penelitian  ini  menunjukkan  pengungkapan  modal intelektual,  leverage,  ukuran  perusahaan,  dan  kepemilikan  institusional  memiliki  nilai  mean  yang lebih
besar dari standar deviasi
(ICD=0,60140>084387;LEV=6,70511>2,638607;SIZE=30,65552>1,993903;INSOWN=0,36942>0 ,330002) artinya bahwa sebaran data untuk masing-masing variabel baik. Sedangkan profitabilitas, kepemilikan  manajerial,  dan  kepemilikan  asing  memiliki mean yang  lebih  rendah  dari  standar deviasi (PROF=0,02376<0,139926;MANOWN=0,15212<0,282398;FOROWN=0,17654<0,275602) artinya sebaran datanya kurang baik.
Uji  asumsi  klasik  digunakan untuk  menghindari  bias karena tidak semua  data dapat  diolah dengan analisis regresi. Uji normalitas didapat nilai Kolmogorov Smirnnov (K-S) adalah 0,069 dan nilai asymp.sig (2-tailed) sebesar 0,200. Nilai asymp.sig (2-tailed) lebih besar dari 0,05 maka dapat dikatakan bahwa uji normalitas terpenuhi. Uji Multikolonieritas menunjukkan bahwa nilai tolerance tidak ada yang nilainya yang kurang dari 0,10 dan nilai VIF tidak lebih dari 10 serta korelasi antar variabel independen di bawah 0,95 sehingga menunjukkan bahwa tidak ada multikolonieritas antar variabel independen pada model regresi. Uji autokorelasi menggunakan uji Run Test dengan hasil
yang menunjukkan asymp.sig. (2-tailed) sebesar 0,053. Niali asymp.sig. (2-tailed) lebih besar dari 0,05  maka  hasil  ini  menunjukkan  bahwa  model  regresi  tidak  terkena  masalah  autokorelasi.  Uji heteroskedastisitas  menggunakan  uji  glejser  dengan  probabilitas  signifikansi  di  atas  tingkat kepercayaan  5%.  Hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  model  regresi  tidak  mengandung  adanya heteroskedastisitas.  Berdasarkan  keempat  uji  asumsi  klasik  tersebut  menunjukkan  bahwa  model regresi  layak  digunakan  untuk  memprediksi  ICD  dengan  variabel  profitabilitas,  leverage,  ukuran perusahaan, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan kepemilikan asing.
Nilai  koefisien  determinasi  (Adjusted  R 2 )  sebesar  0,221.  Hal  ini  menunjukkan  adanya kemampuan  dari  ke  enam  variabel  independen  yaitu  profitabilitas, leverage ,  ukuran  perusahaan, kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  asing  mampu  menjelaskan  variasi pengungkapan  modal  intelektual  sebesar  22,1%.  Sedangkan  sisanya  yaitu  sebesar  77,9%  (100%  - 21,1%) dijelaskan oleh variabel lain di luar model. Rangkuman hipotesis dapat dilihat pada tabel 3.
Tabel 3. Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis No Hipotesis Koef. Regresi t- Hitung Sig Hasil 1 H 1 :Profitabilitas
berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual. 0,118 2,016 0,046 Diterima 2
H 2 : Leverage berpengaruh  positif  terhadap pengungkapan modal intelektual. 0,006 2,229 0,028 Diterima 3 H 3 :Ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap pengungkapan modal intelektual. 0,023 5,401 0,000 Diterima 4 H 4 :Kepemilikan  manajerial  berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual. 0,050 1,527 0,130 Ditolak 5 H 5 :Kepemilikan  institusional  berpengaruh positif terhadap pengungkapan modal intelektual. 0,026 0,914 0,363 Ditolak 6 H 6 :Kepemilikan  asing  berpengaruh  positif terhadap pengungkapan modal intelektual. 0,066 2,008 0,047 Diterima

## Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Pengujian  hipotesis  mengenai  pengaruh  profitabilitas  terhadap  pengungkapan  modal intelektual  menghasilkan  bahwa  profitabilitas  memiliki  hubungan  yang  signifikan  dengan  arah positif  yang  menandakan  bahwa  hipotesis  yang  telah  ditetapkan  oleh  peneliti  diterima.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  teori  sinyal  yang  menjelaskan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki kinerja  yang  baik  akan  menggunakan  informasi  yang  dimilikinya  untuk  memberikan  sinyal positifnya ke pasar (Spence, 1973). Profitabilitas yang tinggi dapat dikatakan sebagai kinerja yang baik  dari  suatu  perusahaan  sehingga  perlu  adanya  pengungkapan  informasi  kepada  pasar  untuk menarik  investor.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  mampu  menjelaskan  variasi pengungkapan  modal  intelektual.  Dimana  semakin  tinggi  profitabilitas  maka  semakin  banyak pengungkapan  modal  intelektual.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Ferreira  et  al. (2012),  Ousama  et  al.  (2012),  Subyakto  et  al.  (2015),  Utama  &  Khafid  (2015)  Oktavianti  & Wahidahwati (2014), Pratiwi, (2013), dan Suhardjanto & Wardhani (2010).

## Pengaruh Leverage terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Pengujian hipotesis mengenai pengaruh leverage terhadap pengungkapan modal intelektual menghasilkan  bahwa leverage memiliki  hubungan  yang  signifikan  dengan  arah  positif  yang menandakan  bahwa  hipotesis  yang  telah  ditetapkan  oleh  peneliti  diterima.  Potensi  timbulnya
konflik keagenan akan meningkat seiring dengan peningkatan tingkat utang ( leverage) perusahaan. Konflik  kepentingan  antara  perusahaan  dan  manajemen  terjadi  kemungkinan  dalam  menjalankan tugasnya  manajemen  tidak  bertindak  sesuai  dengan  kepentingan  perusahaan,  sehingga  memicu terjadinya  biaya  keagenan.  Adapun  konflik  kepentingan  yang  semakin  meningkat  membuat perusahaan  lengah  dalam  pengawasan  sehingga  tidak  mampu  melakukan  pengawasan  secara optimal.
Teori  keagenan  yang  menyatakan  bahwa  luas  pengungkapan  modal  intelektual  digunakan sebagai  sarana  untuk  mengurangi  biaya  keagenan (agency  cost) ketika  tingkat  ketergantungan perusahaan  semakin  tinggi.  Upaya  untuk  mengurangi  biaya  keagenan  salah  satu  caranya  yaitu melakukan  pengungkapan  informasi  yang  lebih  guna  memberikan  keyakinan  kepada  investor maupun  pemegang  saham  akan  kemampuan  perusahaan  dimasa  depan.  Pengungkapan  informasi tersebut  merupakan  bentuk  transparansi  dan  tanggungjawab  dari  manajemen  sejalan  dengan  isu yang  berkaitan  dengan  berkembangnya  isu  mengenai corpote  governance. Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  White  et  al.  (2007),  Subyakto  et  al.  (2015),  Asfahani  (2017),  Utama  &  Khafid (2015), Woodcock & Whiting (2009) White et al. (2007), dan Purnomosidhi (2006).

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Pengujian  hipotesis  mengenai  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  pengungkapan  modal intelektual  menghasilkan  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  hubungan  yang  signifikan  dengan arah  positif  yang  menandakan  bahwa  hipotesis  yang  telah  ditetapkan  oleh  peneliti  diterima.  Hasil penelitian  ini  berhasil  mendukung  teori  keagenan  yang  menyatakan  bahwa  biaya  keagenan bertambah  seiring  dengan  bertambahnya  proporsi  modal  eksternal.  Sementara  penggunaan  modal eksternal  pada  perusahaan  besar  cenderung  semakin  besar.  Dengan  demikian,  perusahaan  besar cenderung  memiliki  biaya  keagenan  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  perusahaan  kecil.  Hal  yang dapat  dilakukan  untuk  mengurangi  biaya  agensi  tersebut  dengan  melakukan  pengungkapan  modal intelektual secara lebih luas. Pengungkapan modal intelektual ini akan mengurangi adanya asimetri informasi  oleh  pemegang  saham  dan  manajer  maka  biaya  keagenan  yang  dikeluarkan  untuk memantau  kinerja  manajer  akan  berkurang.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  Ousama  et  al. (2012), Subyakto et al. (2015), Sari & Andayani (2017), Setianto and Purwanto (2014), Ferreira & Branco (2012), Bruggen et al. (2009), Yau et al. (2009), dan White et al. (2007).

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Pengujian  hipotesis  mengenai  pengaruh  kepemilikan  manajerial  terhadap  pengungkapan modal  intelektual  menunjukkan  bahwa  tidak  adanya  pengaruh  kepemilikan  manajerial  terhadap pengungkapan  modal  intelektual.  Teori  keagenan  menjelaskan  bahwasannya  perusahaan  yang memisahkan fungsi pengelolaan dengan dengan fungsi kepemilikan rentan akan masalah keagenan, masalah  keagenan  tersebut  adalah  adanya  perbedaan  kepentingan  antara  pemilik  dan  manajer. Adapun  cara  yang  dapat  dilakukan  untuk  mengurangi  konflik  antara  pemilik  saham  dan  manajer adalah dengan meningkatkan kepemilikan manajerial suatu perusahaan. Adanya kepemilikan saham manajerial  dalam  suatu  perusahaan  akan  mendorong  penyatuan  kepentingan  antara  agen  dan principal sehingga manajer akan bertindak sesuai dengan yang diharapkan pemegang saham.
Hasil pengujian hipotesis  tersebut  menandakan bahwa hipotesis  yang telah ditetapkan oleh peneliti  ditolak.  Hal  ini  memberikan  fakta  bahwa  adanya  kepemilikan  manjerial  yang  tinggi  tidak dapat  mempengaruhi  pengungkapan modal intelektual.  Hal  ini terbukti dengan sampel perusahaan perbankan  yang  memiliki  nilai  sangat  rendah  terdapat  78  unit  analisis,  namun    mereka  memiliki tingkat  pengungkapan  yang  sangat  tinggi.  Seperti  halnya  yang  dialami  Bank  Central  Asia  Tbk memiliki  kepemilikan  manajerial  sebesar  0,002  tahun  2014,2015,2016,  akan  tetapi  memiliki  skor ICD ( Intellectual Capital Disclosur ) yang tergolong diatas rata-rata yaitu 0,787 tahun 2014, 0,770 tahun  2015  dan  0,787  tahun2016.  Adapun  Bank  Mestika  Dharma  Tbk  tahun  2016  yang  memiliki nilai  kepemilikan  tertinggi  tahun  2016  dengan  tingkat  pengungkapan  modal  intelektual  dibawah
rata-rata  yaitu  sebesar  0,557.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  Muryanti  &  Subowo  (2017), Herman & Subowo (2016), Aisyah & Sudarno (2014), dan Utama & Khafid (2015).

## Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Hasil penelitian ini berbanding terbalik dengan hipotesis yang telah di tetapkan oleh peneliti dimana  hasil  penelitian  menunjukkan  tidak  adanya  hubungan  kepemilikan  institusional  terhadap pengungkapan modal intelektual. Kepemilikan institusional lebih berfokus pada peningkatan kinerja perusahaan daripada kualitas dan luas pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan.
Hal  ini  terbukti  dengan  sampel  perusahaan  perbankan  yang  memiliki  kepemilikan institusional  sangat  rendah  terdapat  48  unit  analisis,  namun  mereka  memiliki  nilai  pengungkapan modal  intelektual  yang  sangat  tinggi.  Seperti  hal  nya  yang  terjadi  pada  Bank  Rakyat  Indonesia Agroniaga Tbk memiliki kepemilikan istitusional sebesar 0,140 pada tahun 2014, 0,091 pada tahun 2015 dan 0,071 pada tahun 2016, akan tetapi memiliki skor ICD ( Intellectuall Capital Disclosure ) yang tergolong diatas rata-rata , berturut-turut yaitu 0,705 pada tahun 2014, 0,705 pada tahun 2015, dan  0,689  pada  tahun  2016.  Adapun  Bank  Pundi  Indonesia  Tbk,  masuk  dalam  kategori  sangat rendah pada kepemilikan institusionalnya, pada tahun 2016 memiliki kepemilikan institusional yang tergolong  sangat  rendah  yaitu  0,000  pada  tahun  2016,  namun  memiliki  skor  ICD  yang  tergolong tinggi yaitu 0,738 pada tahun 2016.
Berbeda dengan Bank Bumi Arta tbk yang masuk dalam kategori sangat tinggi kepemilikan institusionalnya  yaitu  sebesar  0,909  memiliki  nilai  pengungkapan  ICD  dibawah  rata-rata  yaitu 0,541.  Penelitian  yang  sama  dilakukan  oleh  Herman  dan  Subowo  (2016),  Aisyah  dan  Sudarno (2014).  Dimana  semakin  tinggi  kepemilikan  institusional  maka  pengungkapan  modal  intelektual perusahaan akan semakin kurang untuk diungkapkan.

## Pengaruh Kepemilikan Asing terhadap Pengungkapan Modal Intelektual
Pengujian  hipotesis  mengenai  pengaruh  kepemilikan  asing  terhadap  pengungkapan  modal intelektual menghasilkan bahwa kepemilikan asing memiliki hubungan yang signifikan dengan arah positif  yang  menandakan  bahwa  hipotesis  yang  telah  ditetapkan  oleh  peneliti  diterima.  Hasil  ini menunjukkan  bahwa  kepemilikan  asing  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  pengungkapan modal intelektual yang berarti bahwa ukuran perusahaan mampu menjelaskan variasi pengungkapan modal intelektual.
Jensen  and  Meckling  (1976)  dalam  teori  agensi  juga  menjelaskan  bahwa  struktur kepemilikan  dalam  hal  ini  kepemilikan  asing  memiliki  pengaruh  penting  dalam  memonitor manajemen perusahaan sehingga dapat mengurangi konflik keagenan yang terjadi antara pemegang saham  dan  manajer.  Asumsinya,  apabila  kepemilikan  asing  dalam  suatu  perusahaan  cukup  tinggi maka para manajer akan termotivasi untuk mengungkapkan modal intelektualnya secara luas guna memberikan  sinyal  positif  kepada  investor  dan  calon  investor  asing  sehingga  dapat  meningkatkan nilai  perusahaan,  selain  itu,  dapat  menunjukkan  kepada  pihak  investor  asing  bahwa  perusahaan memiliki  kinerja  modal  intelektual  yang  bagus  yang  ditunjukkan  dalam  modal  intelektual  yang diungkapkannya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  Aisyah  dan  Sudarno  (2014),  Taliyang  et  al. (2011), dan Saleh et al (2008).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  pembahasan  sebagaimana  telah  disajikan  sebelumnya, maka dapat disimpulkan berikut ini.
1. Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap market  to  book  value pada  perusahaan  sektor teknologi informasi dan jasa.
2. Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap Return  On  Asset pada  perusahaan  sektor  teknologi informasi dan jasa.
3. Intellectual  Capital berpengaruh  terhadap Asset  Turnover pada  perusahaan  sektor  teknologi informasi dan jasa.
4. Intellectual Capital berpengaruh terhadap Earning Per Share pada perusahaan sektor teknologi informasi dan jasa.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan  dan kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  pengungkapan  modal  intelektual. Kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan modal intelektual.  Saran untuk  penelitian selanjutnya nilai  koefisien determinasi  yang kecil dalam penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  terdapat  sebagian  besar  pengaruh  variabel  lain  diluar  variabel independen  yang digunakan dalam penelitian ini. Penelitian selanjutnya dapat  menambah variabel independen lain seperti umur perusahaan, tipe audit, tipe industri, komisaris independen, komposisi dewan dan lain sebagainya yang  terkait dengan pengungkapan modal intelektual.

## DAFTAR PUSTAKA
Aisyah, Cut Nur, and Sudarno. 2014. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Dan R & D Terhadap Luas Pengungkapan Modal Intelektual.” Diponegoro Journal of Accounting 3 (3): 1–9.
Aprisa, Rima. 2014. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Tipe Auditor, Dan Tipe Industri Terhadap Pengungkapan Modal Intelektual.” JOM Fekon 3 (1): 1393–1406.
Arifah, Dista Amalia. 2012. “Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Pengungkapan Intellectual  Capital :  Pada  Perusahaan  IC  Intensive.” Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan 9  (2): 189–210.
Asfahani,  Erlisa  Shinta.  2017.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  Leverage,  Umur Perusahaan  Dan  Kepemilikan  Pemerintah  Terhadap  Pengungkapan  Intellectual  Capital.” Jurnal Ekonomi Akuntansi 3 (3): 40–61.
Ashari,  Putu  Mentari  Swari,  and  I  Nyoman  Wijana  Asmara  Putra.  2016.  “Pengaruh  Umur Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage Dan Komisaris Independen Terhadap Pengungkapan  Modal  Intelektual.” E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana 14  (3):  1699– 1726.
Assety,  Nurul  Ajmil,  and  Novrys  Suhardianto.  2016.  “Item  Pengungkapan  Intellectual  Capital Disclosure.” Research Gate , 1–18.
Baroroh,  Niswah.  2013.  “Analisis  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan Manufaktur Di Indonesia.” Jurnal Dinamika Akuntansi 5 (2): 172–82.
Bruggen, Alexander, Philip Vergauwen, and Mao Dao. 2009. “Determinants of Intellectual Capital Disclosure : Evidence from Australia” 47 (2): 233–45.
Bukh,  Per  Nikolaj,  Christian  Nielsen,  Peter  Gormsen,  and  Jan  Mouritsen.  2005.  “Disclosure  of Information  on  Intellectual  Capital  in  Danish  IPO  Prospectuses.” Accounting,  Auditing  & Accountability Journal 18 (6): 713–32. h
Cahya,  Henggar  Malika  Purna.  2013.  “Determinan  Luas  Pengungkapan  Modal  Intelektual  Pada Perbankan.” Accounting Analysis Journal 2 (4): 471–79.
Cinantya,  I  Gusti  Agung  Ayu  Pritha,  and  Ni  Ketut  Lely  Aryani  Merkusiwati.  2015.  “Pengaruh Corporate Governance, Financial Indicators Dan Ukuran Perusahaan Pada Financial Distress.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 10 (3): 897–915.
Eddine, Chaabane Oussama Houssem, Shamsul Nahar Abdullah, Fatima Abdul Hamid, and Dewan Mahboob  Hossain.  2015.  “The  Determinants  of  Intellectual  Capital  Disclosure:  A  Meta- Analysis Review.” Journal of Asia Business Studies 9 (3): 232–50.
Ferreira,  Ana  Lucia,  and  Manuel  Castelo  Branco.  2012.  “Factors  Influencing  Intellectual  Capital Disclosure  by  Portuguese  Companies.” International  Journal  of  Accounting  and  Financial
Reporting 2 (2): 278–98.
Firer,  Steven,  and  S.  Mitchell  Williams.  2003.  “Intellectual  Capital  and  Traditional  Measures  of Corporate Performance.” Journal of Intellectual Capital 4 (3): 348–60.
Herman, Negar Witanto, and Subowo. 2016. “The Analysis of The Effect of Managerial Ownership
,  Institutional  Ownership  ,  Leverage  ,  and  Intellectual  Capital  on  Corporate  Performance.” Accounting Analysis Journal 5 (3): 147–54.
Istanti,  Sri  Layla Wahyu. 2009. “Pengungkapan  Sukarela Modal  Intelektual  ( Studi Empiris Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Listing Di BEI ) 2009 ( Studi Empiris Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Listing Di BEI ).” Tesis .
Jensen,  M.  C.,  and  W.  H.  Meckling.  1976.  “Theory  of  the  Firm:  Managerial  Behavior,  Agency Costs and Ownership Structure.” Journal of Financial Economics 3 (4): 305–60.
Kateb,  Ines.  2014.  “The  Determinants  of  Intellectual  Capital  Disclosure:  Evidence  from  French Stock Exchange.” Intenational of Accounting and Financial Reporting 4 (2): 628–46. Leonard,  Devin,  and  Ita  Trisnawati.  2015.  “Pengaruh  Karakteristik  Dan  Fundamental  Perusahaan Terhadap Pengungkapan Modal Intelektual.” Jurnal Bisnis Dan Akuntansi 17 (2): 168–77. Mangena, Musa, Jing Li, and Venancio Tauringana. 2014. “Disentangling the Effects of Corporate Disclosure on the Cost of Equity Capital.” Journal of Accounting, Auditing & Finance , 1–36. Meizaroh, and Jurica Lucyanda. 2012. “Pengaruh Corporate Governance, Kinerja Perusahaan, Dan Umur Perusahaan Terhadap Pengungkapan Modal  Intelektual.” Media  Riset  Akuntansi 2  (1): 65–81.
Muryanti,  Yuni  Dwi,  and  Subowo.  2017.  “The  Effect  of  Intelectual  Capital  Performance  , Profitability  ,  Leverage  ,  Managerial  Ownership  ,  Institutional  Ownership  ,  and  Independent Commissioner on The Disclosure of Intelectual Capital.” Accounting  Analysis  Journal 6  (1): 52–58.
Nugroho,  Ahmadi.  2012.  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Intellectual  Capital  Disclosure (Icd).” Accounting Analysis Journal 1 (2): 1–11.
Oktavianti,  Heni,  and  Wahidahwati.  2014.  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Pengungkapan Intellectual Capital.” Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi 3 (5): 1–18.
Ousama,  Abdulrahman  Anam,  Abdul-Hamid  Fatima,  and  Abdul  Rashid  Hafiz-Majdi.  2012. “Determinants of Intellectual Capital Reporting Evidence from Annual Reports of Malaysian.” Journal of Accounting in Emerging Economies 2 (2): 119–39.
Ousama,  Abdulrahman  Anam,  Abdul  Hamid  Fatima,  and  Abdul  Rashid  Hafiz‐Majdi.  2012. “Determinants  of  Intellectual  Capital  Reporting.” Journal  of  Accounting  in  Emerging Economies 2 (2): 119–39.
Pratiwi, Irna. 2013. “Faktor-Faktor Penentu Atas Pengungkapan Modal  Intelektual Di Indonesia,” 1–22.
Priyanti,  Suci  Yuli,  and  Agus  Wahyudin.  2015.  “Determinan  Pengungkapan  Modal  Intelektual Berdasarkan Variable Keuangan Dan Non Keuangan.” Accounting Analysis Journal 4 (2): 1– 10.
Puasanti,  Ariva.  2013. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur  Perusahaan,  Konsentrasi Kepemilikan,  Komisaris  Indpenden,  Dan  Leverage  Terhadap  Tingkat  Pengungkapan  Modal Intelektual .
Purnomosidhi,  Bambang.  2006.  “Analisis  Empiris  Terhadap  Determinan  Pengungkapan  Modal Intelektual Pada Perusahaan Publik Di BEJ,” 1–25.
Putri,  Lusi  Amanda,  and  Lailatul  Amanah.  2017.  “Pengaruh  Leverage,  Intellectual  Capital  Dan Ownership Sructute Tergadap Kinerja Keuanagn.” Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi 6 (8): 1– 22.
Saleh, Norman Mohd, Mara Ridhuan, and Che Abdul. 2009. “OWNERSHIP STRUCTURE AND INTELLECTUAL  CAPITAL  PERFORMANCE  IN  MALAYSIA.” Asian  Academy  of Management Journal of Accounting and Finance 5 (1): 1–29.
Sari, Arum Puspita, and Maswar Patuh Priyadi. 2017. “Pengaruh Intellectual Capital Dan Corporate
Governance Terhadap Kinerja Perusahaan.” Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi 6 (7). Sari, Henny Mustika, and Andayani. 2017. “PENGARUH KINERJA INTELLECTUAL CAPITAL , LEVERAGE , DAN SIZE.” Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi 6 (I): 172–87.
Sawarjuwono,  Tjiptohadi,  and  Agustine  Prihatin  Kadir.  2003.  “Intellectual  Capital:  Perlakuan, Pengukuran  Dan  Pelaporan  (Sebuah  Library  Research).” Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan 5 (1): 35–57.
Setianto,  Adi  Putra,  and  Agus  Purwanto.  2014.  “Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Pengungkapan Modal Intelektual ( Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di ‘ Indeks Kompas 100 ’ Tahun 2010-2012 ).” Diponegoro Journal of Accounting 3 (4): 1–15.
Suhardjanto, Djoko, and Mari Wardhani. 2010. “Praktik Intellectual Capital Disclosure Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” JAII 14 (1): 71–85.
Taliyang, Siti Mariana, Rohaida Abdul Latif, and Nurul Huda Mustafa. 2011. “The Determinants Of  Intellectual  Capital  Disclosure  Among  Malaysian  Listed  Companies.” International Journal of Management and Marketing Research 4 (3): 25–33.
Utama,  Pratigya,  and  Muhammad  Khafid.  2015.  “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Luas Pengungkapan  Modalintelektual  Pada  Perusahaan  Perbankan  Di  BEI.” Accounting  Analysis Journal 4 (2): 1–10. https://doi.org/ISSN 2252-6765.
Wahyuni, Made Arie, and Ni Ketut Rasmini. 2016. “Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Pada Pengungkapan Modal Intelektual.” Jurnal Buletin Studi Ekonomi 21 (1): 48–59.
White,  Gregory,  Alina  Lee,  and  Greg  Tower.  2007.  “Drivers  of  Voluntary  Intellectual  Capital Disclosure  in  Listed  Biotechnology  Companies  Drivers  of  Voluntary  Intellectual  Capital Disclosure in Listed Biotechnology Companies.” Journal of Intellectual Capital , 1–31.
Woodcock, James, and Rosalind H Whiting. 2009. “Intellectual Capital Disclosures by Australian Companies.” AFAANZ Conference , 1–31.
Yau, Foong Soon, Loo Sin Chun, and Rajeswary Balaraman. 2009. “Intellectual Capital Reporting and Corporate Characteristics of Public Listed Companies in Malaysia.” Journal of Financial Reporting & Accounting 7 (1): 17–35.