## RETURN  ON  INVESTMENT  (ROI)  TERHADAP  HARGA  SAHAM  (STUDI  PADA  PT ASTRA INTERNATIONAL TAHUN 2013-2018)

## Andina Dwijayanti

## ABSTRACT
This research aims to determine the effect of Return on Investment on the Share Price of PT Astra International. The period used in this study is the period 2013-2018. The population in this study is a mining company registered with IDX. Sample  selection  using  purposive  sampling  methods.  A  total  of  31  mining companies  were  registered  with IDX  in the  period 2008-2010. The data analysis used to test hypotheses is to use simple regression analysis techniques. Based on the results of the study showed that the results of statistical processing obtained a value of significance of 0.935 is greater than the criteria of significance (0.05). Thus the  regression  model  is insignificant.  This  means that  linear regression  does not meet  the  criteria  of  linearity.    The  r2  value  of  0.002  means  the  variability  of dependent variables that  can be explained  by independent variable variability of 0.2% while the remaining 99.8% is explained by other variables not included in the regression model.
Keywords : Return on Investment, Share Price

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Penanaman  investasi  dipasar  modal  masih  menjadi  hal  yang  menarik  bagi  masyarakat bisnis,  melihat  dari  pergerakan  jumlah  investor  di  BEI  yang  semakin  meningkat.  Menurut Nurwulan  Hidayati  (2012:  08),  “Peran  pasar  modal  bagi  perekonomian  negara  adalah  sebagai sumber dana dan sebagai sarana investasi bagi masyarakat.” Salah satu indikator majunya suatu negara adalah jumlah yang besar pada masyarakat yang melakukan investasi di bursa karena hal ini menandakan adanya kemajuan tingkat penghasilan masyarakat dan tingkat kepercayaan yang besar  dari  masyarakat  terhadap  perekonomian  nasional,  dalam  hal  ini  secara  khusus  adalah kepercayaan  yang besar  terhadap pasar  modal. Akibatnya,  masyarakat  Indonesia dituntut untuk harus mampu menjadi calon-calon investor yang handal dalam memilih di bursa saham. Hal ini juga yang perlu diperhatikan oleh perusahaan-perusahaan di Indonesia, yang dituntut untuk bisa

## JRAK JURNAL RISET AKUNTANSI DAN BISNIS

## VOLUME 5 NO 2
JULI 2019
jrak@plb.ac.id
memahami keinginan hasil dari analisis investor apabila menginginkan nilai jual yang tinggi atas saham yang diterbitkan.
Dari  sisi  jumlah  investor,  dari  akhir  Desember  2017  hingga  26  Desember  2018,  jumlah Return  On  Invesment(ROI)  tumbuh  44%  menjadi  1.613.165        SID.        Jumlah        tersebut merupakan        jumlah        Return        On  Invesment(ROI)  terkonsolidasi  yang  terdiri  dari  investor Saham, Surat Utang, Reksa Dana, Surat Berharga Negara (SBSN) dan Efek lain yang tercatat di KSEI,  dengan  komposisi  851.662  SID  yang  memiliki  aset  Saham,  988.946  SID  memiliki  aset Reksadana dan 195.119 SID memiliki aset Surat Berharga Negara.
Berikut Grafik Pertumbuhan Total Jumlah SID (2012 – 26 Desember 2018) :
(sumber : http://www.ksei.co.id)
Gambar  1 Grafik Pertumbuhan Total Jumlah SID 2012 – 26 Desember 2018
Perencanaan  Tetapi  sekalipun  mengalami  kenaikan,  fakta  yang  masih  perlu  diketahui adalah bahwa Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menilai, rendahnya tingkat literasi atau pemahaman terkait pasar modal, membuat masih banyak masyarakat yang enggan berinvestasi di sektor saham. Dari  data  OJK,  dari  jumlah  penduduk  Indonesia  yang  mencapai  250  juta  orang  hanya  sekitar 500.000 yang menjadi investor di pasar saham.(merdeka.com).
Pertumbuhan  pada  industri  manufaktur  ini  diduga  merupakan  alasan  bagi  para  investor tertarik  melakukan  investasi  pada  sektor  industri  manufaktur.  Selain  itu,industri  manufaktur memiliki peran besar dalam meningkatkan pertumbuhan ekonomi yang ditunjukkan dari jumlah perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  meningkat  setiap  tahunnya  dan membuat  perusahaan  menempati  posisi  yang  dominan  www.idx.co.id.  Tujuan  semua  investasi dalam  berbagai  bidang  dan  jenis  perusahaan  tersebut  pada  dasarnya  adalah  melakukan  analisis harga saham untuk memilih saham yang bisa menghasilkan Return terbaik dan risiko terkecil atas investasinya. Dalam rangka mendapatkan return investor dihadapkan pada beberapa risiko, seperti berbagai kemungkinan kesalahan dalam menyeleksi saham, keslahan penafsiran kondisi emiten, kondisi krisis pasar modal dan lain sebagainya.
Yoga (2014: 2) menyatakan, “Keputusan berinvestasi merupakan suatu masalah penting yang sering dihadapi oleh investor. Harga Saham yang akan dibeli harus diketahui dan dianalisis untuk pertimbangan dalam keputusan dibeli atau tidaknya suatu saham. Investor harus memahami beberapa hal apabila ingin memasuki dunia pasar modal yaitu mengetahui seluk beluk berdagang saham, memilih broker, saham dan mengestimasi harga saham.”
Analisis yang digunakan investor dalam melakukan analisis dapat dilakukan dengan dua pendekatan, yaitu analisis secara fundamental dan analisis secara teknikal. Analisis fundamental merupakan  analisis  saham  yang  dilakukan  dengan  mengestimasi  nilai  intrinsik  saham  berdasar informasi fundamental yang telah dipublikasikan perusahaan. Informasi untuk analisa fundamental saham  yang  paling  lengkap  diberikan  perusahaan  tercakup  dalam  laporan  tahunannya  (seperti laporan  keuangan,  perubahan  dividen  dan  lainnya).  Informasi  yang  terdapat  dalam  laporan keuangan sangat berguna bagi pihak seperti investor, laporan keuangan digunakan mereka untuk membantu  pengambilan  keputusan  investasi  seperti  menjual,  membeli,  atau  menanam  saham. Tinggi  rendahnya  harga  saham  juga  merupakan  refleksi  dari  keputusan  investasi,  keputusan pendanaan  dan  pengelolaan  aset  tersebut.  Laporan  keuangan  suatu  perusahaan  merupakan  alat ukur kinerja manajemen dalam mengelola perusahaan.
Salah satu faktor bagian dalam laporan keuangan yang mempengaruhi harga saham adalah kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  bersih.  Tinggi  rendahnya  harga  saham  juga merupakan  refleksi  dari  keputusan  investasi,  keputusan  pendanan  dan  pengelolaan  aset  suatu perusahaan.  Sehingga  disimpulkan,  laporan  keuangan  suatu  perusahaan  merupakan  alat  ukur kinerja manajemen dalam mengelola perusahaan (Yoga, 2014: 2).
Harga saham tidak semata-mata hanya ditentukan oleh pertemuan antara sisi penawaran dan  permintaan  di  bursa  saham,  namun  analisis  sekuritas  juga  secara  tidak  langsung  turut berpengaruh  dalam  penentuan  harga  saham  (Fabozzi,  1999).  Ada  dua  analisis  yang  digunakan dalam  analisis  sekuritas  yaitu  analisis  fundamental  dan  analisis  teknikal.  Analisis  fundamental memfokuskan  perhatian  pada  hal-hal  yang  berhubungan  dengan  kondisi  keuangan  suatu perusahaan  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  sifat-sifat  dasar  dan  karakteristik  operasional  dari perusahaan sedangkan analisis teknikal secara umum memfokuskan perhatian pada perubahan volume dan harga pasar sekuritas.
Analisis  fundamental  biasanya  diukur  dengan  menggunakan  rasio-rasio  keuangan  yaitu rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, dan rasio pasar. Rasio-rasio inilah  yang  biasanya  dipakai  oleh  analis/investor  untuk  menganalisis  dan  memprediksi  harga saham.  Analisis  teknikal  diukur  dengan  beberapa  indikator  antara  lain  inflasi,  nilai  tukar  mata uang, dan resiko pasar (Pasaribu, 2008).
Selain dengan melakukan analisis fundamental dan teknikal, analisis ekonomi dan analisis industri  juga  sering  dilakukan  untuk  memprediksi  harga  saham.  Dengan  pendekatan  top  down yaitu analisis saham dimulai dengan melakukan analisis ekonomi kemudian melakukan analisis industri  dan  terakhir  melakukan  analisis  keuangan  perusahaan/fundamental  (Kisdhihartono, 2009). Analisis ekonomi mempelajari tentang kondisi perekonomian sekarang secara umum dan pengaruhnya di waktu yang akan datang. Ukuran yang digunakan dalam analisis ekonomi adalah ukuran  aktivitas  ekonomi  seperti  produk  domestik  bruto  (PDB),  inflasi,  tingkat  bunga,  dan fluktuasi  nilai  tukar.  Sementara  itu  analisis  industri  mempelajari  keadaan  kompetitif  dari  suatu sektor  industri  dalam  hubungannya  dengan  yang  lain  serta  mengidentifikasi  perusahaan- perusahaan yang mempunyai potensi pada suatu sektor industri tertentu.
Indikator penting dalam analisis industri adalah penjualan, laba, dividen, struktur modal, regulasi,  dan  inovasi.  Sehubungan  dengan  analisis  industri  dimana  penjualan  dan  laba  sebagai indikator,  ada  fenomena  yang  terjadi  di  Bursa  Efek  Indonesia  dimana  harga  saham  suatu perusahaan seringkali bereaksi setiap kali ada publikasi atas pencapaian penjualan atau laba suatu
perusahaan.
Salah  satu  contoh,  ketika  PT  Astra  International  Tbk  (ASII)  mengumumkan  bahwa perusahaan meraih pendapatan bersih Rp 112,55 triliun hingga semester I 2018., atau meningkat 11% dibanding pendapatan pada semester 1 2017 Rp 9,34 triliun.(Liputan6.com)
Dalam  rangka  melihat  tingkat  efektifitas  dari  keseluruhan  operasi  perusahaan,  investor dapat  menghitung  return  on  investment  (ROI)  perusahaan.  ROI  adalah  rasio  yang  mengukur tingkat  kembalian  investasi  yang  telah  dilakukan  perusahaan  dari  keseluruhan  dana  yang ditanamkan  dalam  aktiva  yang  digunakan  untuk    operasinya    perusahaan,      dengan  tujuan menghasilkan keuntungan. ROI dan bagian dari rasio profitabilitas yang sering diuji oleh banyak peneliti  mengenai  pengaruhnya  terhadap  harga  saham,  namun  kerap  terjadi  ketidakkonsistenan pada hasil penelitiannya. Menurut penelitian Prabandaru Adhe Kusuma (2012) dan Yoga Pratama Putra  (2013), ROI berpengaruh terhadap Harga Saham Perusahaan, tetapi terungkap sebaliknya menurut  Laksmi  Savitri  Megarini  (2003)  dan  Hesty  Mariyati  Lumbanraja  (2014),  dalam penelitiannya  menyatakan  bahwa  ROI  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan. Ketidakkonsistenan pada penelitian-penelitian di atas memotivasi peneliti untuk menguji kembali variabel ini, yaitu pengaruh dari ROI terhadap Harga Saham Perusahaan.
Berdasarkan pemikiran di atas, peneliti merasa perlu melaksanakan penelitian ini dengan variabel-variabel terpilih berdasar fenomena yang diuraikan. Harapan peneliti atas hasil penelitian ini adalah  berguna sebagai tambahan     wawasan para investor, calon investor dan perusahaan yang   go public terutama perusahaan manufaktur yang kini sedang banyak menarik minat investor karena mengalami pertumbuhan produksi Maka, diambilah judul atas penelitian ini : “Pengaruh Analisis Return on Investment (ROI) terhadap Harga Saham Perusahaan” (Studi pada PT Astra International  tahun  2014-2017)  untuk  mewujudkan  harapan  peneliti  tersebut.  Adapun  data  dari return on invesment (ROI) dan Harga Saham sebagai berikut:
Tabel 1 Return On Invesment dan Harga Saham pada PT. Astra International tahun 2013-2018 No. Tahun Return On Invesment Harga Saham 1. 2018 0,083 8.225 2. 2017 0,076 8.300 3. 2016 0,075 8.275 4. 2015 0,067 6.000 5. 2014 0,093 7.425 6. 2013 0,10 6.800 Total 0,13
Dari data di atas terdapat fenomena  yang terjadi pada  PT. Astra  International pada tahu 2013 sampai dengan tahun 2018 Return On Invement cenderung naik turun.

## Tujuan Penelitian
Tujuan  pada  penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  Return  on  Investment  terhadap Harga Saham Perusahaan PT Astra Internasional tahun 2013-2018 LANDASAN TEORI

## Return On Invesment (ROI)
Pengertian “Return on Investment (ROI) atau yang sering juga disebut dengan “Return on Total  Assets”  merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara  keseluruhan  dalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan” (Agus Sartono, 2010: 123). Semakin tinggi rasio ini, semakin baik keadaan suatu perusahaan. ROI merupakan rasio terpenting di antara rasio profitabilitas lain jika digunakan untuk memprediksi return saham.

## Saham
Saham  dapat  didefinisikan  sebagai  tanda  penyertaan  atau  kepemilikan  seseorang  atau badan usaha dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas” (Darmadji dan Fakhrudin, 2012: 05). “Saham adalah bukti kepemilikan sang pemegang saham (bisa perseroan atau badan usaha) pada suatu  perusahaan”  (Nurwulan  Hidayati,  2012:  24).  Definisi  tentang  saham  berbeda-beda  antara satu penulis dengan penulis lainnya, namun pada intinya mereka mengatakan bahwa saham adalah tanda kepemilikan atau penyertaan seseorang atau badan usaha terhadap asetaset suatu perusahaan yang  menerbitkan  saham.  Harga  Saham  adalah  nilai  jual  saham  yang  terbentuk  berdasarkan permintaan dan penawaran atas suatu saham di BEI.
Menurut Weston dan Copeland (2014: 24), masyarakat pemodal itu dikategorikan sebagai investor dan spekulator. Investor di sini adalah masyarakat yang membeli saham untuk memiliki perusahaan  dengan  harapan  mendapatkan  dividen  dan  capital  gain  dalam  jangka  panjang, sedangkan spekulator adalah masyarakat  yang membeli saham untuk segera dijual  kembali bila situasi  kurs  dianggap  paling  menguntungkan  seperti  yang  telah  diketahui  bahwa  saham memberikan dua macam penghasilan yaitu dividen dan capital gain.

## PEMBAHASAN
Deskripsi Data Return On Invesment (ROI) pada PT. Astra International tahun 2014- 2017 Dalam  Return  On  Invesment  (ROI)  pada  PT.  Astra  International  pada  tahun  2014-2017 mengalami perubahan secara fluktuasi. Untuk lebih jelasnya dapat dilihat pada tabel berikut.
Tabel 2 Return On Invesment (ROI) pada PT. Astra International pada tahun 2013-2018
(dalam miliar rupiah) Tahun Return On Invesment Perubahan (%) 2013 10,42 2014 9,38 -1,04 2015 6,36 -3,02 2016 6,99 0,63 2017 7,82 0,83 2018 7,94 0,12 Rata-rata 0,0815 0,0050 Sumber : Data Penelitian 2013-2018
Tabel 2 di atas, menunjukkan bahwa return on invesment PT. Astra International periode tahun 2013-2018 mengalami perubahan  yang berfluktuasi dengan rata-rata ROI selama periode tersebut sebesar 0,0815. Perubahan tertinggi terjadi pada tahun 2017 yaitu mengalami peningkatan dari tahun 2017 sebesar 0,083%, dan perubahan terendah terjadi pada tahun 2015 yaitu mengalami penurunan dari tahun 2014 sebesar -3,02%.

## Harga Saham Pada PT. Astra International periode tahun 2013-2018
Harga Saham Pada PT. Astra International periode tahun 2013-2018 mengalami perubahan secara fluktuasi. Untuk lebih jelasnya dapat dilihat pada tabel berikut.
Tabel 3 Harga Saham Pada PT. Astra International periode tahun 2013-2018 (dalam miliar rupiah) Tahun Harga Saham Perubahan (%) 2013 6,800 2014 7,425 62,50 2015 6,000 -142,50 2016 8,275 227,50 2017 8,300 2,50 2018 8,225 -7,50 Rata-rata 7,5042 0,285 Sumber : Data Penelitian 2013-2018
Tabel 3 di atas, menunjukkan bahwa Harga Saham Pada PT. Astra International periode tahun  2013-2018  mengalalami  perubahan  secara  fluktuasi  dari  tahun  ke  tahun  dengan  rata-rata laba bersih selama periode tersebut sebesar 7,5042. Perubahan tertinggi terjadi pada tahun 2016 yaitu mengalami peningkatan dari tahun 2015 sebesar 227,50%, dan perubahan terendah terjadi pada tahun 2015 yaitu mengalami penurunan dari tahun 2015 sebesar -142,50%.

## Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah  model regresi, variabel penganggu atau residual  memiliki  distribusi  normal.  Alat  uji  yang  digunakan  untuk  menguji  apakah  data berdistribusi  normal  atau  tidak  adalah  dengan  analisis  grafik,  yaitu  dengan  melihat  grafik histogram, grafik normal probability plot, serta diperkuat juga dengan uji statistik non-parametrik Kolmogorov Smirnov (Imam Ghozali, 2011).
Tabel 4  Tabel Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 6 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 949.02406212 Most Extreme Differences Absolute .274 Positive .204 Negative -.274 Test Statistic .274 Asymp. Sig. (2-tailed) .177 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.

## Sumber : Hasil Olah Data SPSS
Berdasarkan tabel 4 dapat dilihat nilai Asymp. Sig. (2- tailed) adalah 0,177 atau lebih besar dari 0,05 maka sesuai dengan teori yang dikemukakan oleh (Imam Ghozali, 2011) apabila nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih dari 0,05 dapat dikatakan data residual memiliki berdistribusi normal dan data bisa diteruskan kedalam pengujian regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model  regresi  ada  korelasi  antara kesalahan  penganggu  antara  periode  t  dengan  kesalahan  penganggu  pada  periode  t-1 (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada  problem  autokorelasi.  Autokorelasi muncul  karena  observasi  yang  berurutan  sepanjang  waktu  berkaitan  satu  sama  lainnya.  Pada penelitian  ini  pengujian  autokorelasi  yang  digunakan  adalah  uji  Durbin-Watson  (DW  test).  Uji Durbin-Watson  hanya  digunakan  untuk  pengujian  autokorelasi  tingkat  satu  dan  mensyaratkan adanya  konstanta  dalam  model  regresi,  pengambilan  keputusan  terjadi  atau  tidaknya  problem autokorelasi  dapat  dijelaskan  yaitu  Untuk  mengetahui  ada  tidaknya  autokorelasi  dalam  regresi linier bisa dapat dilihat dengan menggunakan uji Durbin-Watson (D-W Test).
Tabel 5 Tabel Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .044 a .002 -.248 1061.041 1.752
a. Predictors: (Constant), Return On Investment (ROI)
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Hasil Olah Data SPSS
Berdasarkan  tabel  5  diatas  dapat  dilihat  nilai  durbin-waston  nya  adalah  sebesar  1,752. Sampel penelitian ini berjumlah 6 dan terdiri dari 2 variabel, sehingga dapat dilihat dari tabel DW alpha 5% dapat diketahui nilai DL 0,6102 dan DU 1,4002. Sehingga dapat dirumuskan dalam tabel berikut:
Tabel 6 Rekonsiliasi Uji Durbin Waston DU Dw-Test 4-DU Keterangan 1,4002 1,752 0,6102 Tidak terjadi autokorelasi
Sumber : Olah Data Penulis
Nilai uji DW test berada diantara nilai DU dan 4-DU sehingga sesuai teori Menurut Singgih Santoso data dalam penelitan ini tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Hipotesis Koefisien Determinasi
Koefisien Determinasi digunakan untuk menguji good ness-fit dari model regresi. Berikut adalah hasil uji koefisien determinasi :
Tabel 7 Hasil Uji Koefesien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .044 a .002 -.248 1061.041 1.752
a. Predictors: (Constant), Return On Investment (ROI)
b. Dependent Variable: Harga Saham

## Sumber : Hasil Olah Data SPSS
Dari  tabel 7 dapat  dilihat besarnya  nilai  R 2 sebesar 0,002 yang berarti variabilitas variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh  variabilitas   variabel  independen  sebesar   0,2%   sedangkan sisanya  99,8  %  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak  dimasukkan  dalam  model  regresi (Imam Ghozali, 2013:177).

## Uji Parsial (t test)
Uji  parsial  (t  test)  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel dependen.

## Tabel 8 Hasil Uji Parsial
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Model B Std. Error Beta 1 (Constant) 7727.555 2601.552 2.970 .041 Return On Investment (ROI) -27.404 314.689 -.044 -.087 .935
a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Hasil Olah Data SPSS
Dilihat  pada  hasil  pemrosesan  statistik  diperoleh  hasil  nilai  signifikansi  sebesar  0,935 adalah lebih besar dari kriteria signifikansi (0,05). Dengan demikian model regresi adalah tidak signifikan. Artinya regressi linear tidak memenuhi kriteria linearitas.
Nilai constanta 7727,555 menunjukan ketika variabel independen (Harga Saham) bernilai 0,  maka  variabel  dependen  (ROI)  adalah  7727,555.  Koefisien  regresi  variabel  DER  sebesar  -
27,404 dengan tanda negatif yang mengandung arti bahwa kenaikan setiap 1% unit Harga Saham maka akan mengurangi profitabilitas (ROI) sebesar - 27,404%.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh return on invesment (ROI)  terhadap  harga  saham  pada  PT.  Astra  International  pada  tahun  2013-2018,  dapat  ditarik kesimpulan sebagai berikut.
1. Return  On  Invesment  (ROI)  pada  PT.  Astra  International  tahun  2013-  2018  mengalami perubahan secara fluktuasi.
2. Harga  Saham  pada  PT.  Astra  International  tahun  2013-2018  mengalami  perubahan  secara fluktuasi.
3. Tidak terdapat pengaruh signifikan Return On Invesment (ROI) terhadap Harga Saham pada PT. Astra International tahun 2013-2018.

## Saran
Bagi  perusahaan  disarankan  memiliki  perencanaan  yang  baik  terhadap  modal  kerjanya, agar modal kerja tersebut dapat dipergunakan tepat  sasaran  dan mencapai  tujuan dari perusahaan yaitu  memperoleh laba      optimal    tiap    tahunnya.    Perusahaan     juga    harus   memiliki perencanaan mengenai target laba yang ingin dicapai untuk setiap tahunnya dan juga strategi yang akan dipergunakan dalam rangka mencapai target laba bersih yang telah ditetapkan sebelumnya. Perencanaan  mengenai  tingkat  harga  penjualan  produk,  volume  produksi  yang  dihasilkan  atau dijual  serta  diimbangi  dengan  keberhasilan  dalam  menekan  biaya-biaya  operasional  tentu  akan lebih memaksimalkan perolehan laba perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Hermanto, B. & Agung, M., 2015. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Lentera Ilmu Cendekia. Hery, 2015. Akuntansi Dasar 1 dan 2. Jakarta: PT Grasindo. Hery, 2018. Akuntansi Dasar 1 dan 2. Jakarta: PT Grasindo.
Indrawan, R. & Yaniawati, P., 2017. Metodologi Penelitian. Bandung: PT Refika Aditama. PSAK No.2 Laporan Arus Kas., 1994. Laporan Arus Kas. Jakarta: Pengurus Pusat Ikatan Akuntan Indonesia.
Nuh, M. & H., 2015. Intermediate Accounting. Jakarta Pusat: Lentera Ilmu Cendekia. Samryn, L. M., 2016. Pengantar Akuntansi. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada. Sujarweni, V. W., 2017. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Utari, D., Purwanti, A. & Prawironegoro, D., 2014. Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Zulfikar & Budiantara, I. N., 2014. Manajemen Riset Dengan Pendekatan Komputasi Statistika. Yogyakarta: Deepublish.