ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 315

## PENGARUH MANAJEMEN GAP, MODAL, LIKUIDITAS, RISIKO PEMBIAYAAN, TINGKAT EFISIENSI DAN UKURAN BANK
( SIZE ) TERHADAP NET INTEREST MARGIN
PADA BANK SYARIAH MANDIRI, BANK BRI SYARIAH DAN BANK BNI SYARIAH TAHUN 2015-2019

## Inna Cikita Mahdatika
Magister Sains Ekonomi Islam, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga Email: inna.cikita.mahdatika-2019@feb.unair.ac.id

## Atina Shofawati
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Airlangga Email: atina-o@feb.unair.ac.id

## Abstract
Net  Interest  Margin  (NIM)  is  an  indicator  of  the  operational  efficiency  of  a  bank  which  is considered  an  important  instrument  used  to  assess  the  ability  of effectiveness and  managerial efficiency in utilizing bank resources and is also very important for controlling bank spending. This  study  aims  to  determine  the  relationship  between  Gap  Management,  Capital,  Liquidity, Financing Risk, Efficiency Level and Bank Size (Size) on Net Interest Margin (NIM) at Mandiri Sharia Bank, BRI Sharia and BNI Sharia 2015-2019. Using panel data regression support with Random Effect Methods (REM). The results showed that simultaneously all exogenous variables have  a  significant  effect  on  the  endogenous  variable  Net  Interest  Margin  (NIM).  Partially the Gap  Management  and  Liquidity  variables  have  a  significant  positive  effect  on  Net  Interest Margin (NIM). Meanwhile, the variables of Capital and Bank Size have a significant negative effect on Net Interest Margin (NIM). However, the variable financing risk and efficiency level did not have a significant effect on the Net Interest Margin (NIM) at PT. Bank Syariah Mandiri Tbk, PT. Bank BNI Syariah Tbk, PT. BRI Syariah Tbk.
Keywords: Gap Management, Capital, Liquidity, Financing Risk, Net Interest Margin.

## Abstrak
Net  Interest  Margin  (NIM)  merupakan  indikator  efisiensi  operasional  suatu  bank  yang dianggap sebagai instrumen penting yang digunakan untuk menilai kemampuan efektivitas dan efisiensi  manajerial  dalam  memanfaatkan  sumber  daya  bank  dan  juga  sangat  penting  untuk pengendalian  pengeluaran  bank.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan  antara Manajemen  Gap,  Modal,  Likuiditas,  Risiko  Pembiayaan,  Tingkat  Efisiensi  dan  Ukuran  Bank (Size) terhadap Net Interest Margin  (NIM) Pada Bank Syariah Mandiri, Bank BRI Syariah dan BNI  Syariah  Tahun  2015-2019.  Menggunakan  dukungan  regresi  data  panel  dengan  Random Effect  Methods  (REM)  digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk  menguji  hubungan  variabel eksogen  terhadap  variabel  endogen,  baik  secara  parsial  atau  simultan.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa secara simultan semua variabel eksogen berpengaruh signifikan terhadap variabel  endogen  Net  Interest  Margin  (NIM).  Secara  parsial  variabel  Manajemen  Gap  dan
316 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
Likuiditas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Net  Interest  Margin  (NIM).  Sedangkan variabel Modal dan Ukuran Bank berpengaruh negatif signifikan terhadap Net Interest Margin (NIM).  Namun  variabel  risiko  pembiayaan  dan  tingkat  efisiensi  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  Net  Interest  Margin  (NIM)  pada  PT.  Bank  Syariah  Mandiri  Tbk,  PT.  Bank  BNI Syariah Tbk, PT. BRI Syariah Tbk.
Kata Kunci: Manajemen Gap, Modal, Likuiditas, Risiko Pembiayaan, Net Interest Margin.

## Dasar Pemikiran
Kemajuan  perekonomian  di  dunia  saat  ini  tidak  dapat  dipisahkan  dari  dunia perbankan. Peran bank sebagai perantara keuangan membuat roda perekonomian suatu negara  tetap  berjalan  dengan  mempertemukan  pihak  yang  membutuhkan  dana  dengan pihak  yang  memiliki  dana.  Dunia  perbankan  juga  tidak  bisa  dipisahkan  dari  aspek kebijakan makro khususnya terhubung dengan manajemen aset moneter sebuah negara (Saksonova, 2014). Dalam menjalankan perannya ini bank berusaha untuk mendapatkan pendapatan  bunga  bersih (Net  Interest  Margin) sebagai  salah  satu  pendapatan terbesarnya  agar  tetap  bertahan  hidup  dengan  cara  mengelola  aset-aset  produktifnya dengan baik.
Net  Interest  Margin merupakan  salah  satu  faktor  penting  yang  digunakan  untuk mengukur efisiensi bank sebagai perantara yang berkaitan dengan pengelolaan tabungan dan memberikan pinjaman bahkan menjadi aspek mendasar ( Fundemental factor ) dalam sebuah  lembaga  intermediasi  (Islam  &  Nishiyama,  2016).  Dalam  hal  ini,  Bank Indonesia  secara  terus  menerus  memberikan  himbauan  terhadap  pihak  perbankan  agar terus  meningkatkan fee  base  income ,  yaitu  pendapatan  yang  diperoleh  dari  jasa-jasa bank  selain  dari  selisih  bunga.  Harapan  dari  Bank  Indonesia  agar  tingkat Net  Interest Margin perbankan  Indonesia  dapat  selevel  dengan  perbankan  negara  ASEAN. Net Interest  Margin yang  terlalu  tinggi  akan  meningkatkan  beban  masyarakat,  namun apabila Net Interest Margin terlalu kecil juga akan berdampak pada berkurangnya profit bank.  Hal  ini  menyebabkan  pentingnya  keseimbangan  dari Net  Interest  Margin untuk dijaga agar tidak berdampak negatif terhadap kinerja sektor perbankan (Arif, 2018).
Adanya  kebijakan  dari  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  bank  harus  menemukan cara  dan  strategi  yang  tepat  agar  dapat  memenuhi  kebijakan  yang  telah  ditetapkan. Untuk  itu,  penting  untuk  menentukan  faktor-faktor  yang  mengendalikan Net  Interest
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 317
Margin pada bank Syariah di Indonesia. Karena Net Interest Margin merupakan sebuah indikator efisiensi operasional di bank yang dipertimbangkan sebagai instrumen penting yang  digunakan  untuk  mengevaluasi  kemampuan  efektifitas  manajerial  dan  efisiensi dalam memanfaatkan sumber daya bank dan juga sangat penting untuk mengendalikan pengeluaran  bank.  Terdapat  beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi Net  Interest Margin antara lain modal, likuiditas, pembiayaan, tingkat efisiensi dan ukuran bank.
Dalam  pengelolaan Net  Interest  Margin ,  tentunya  diperlukan  sarana  manajemen untuk  meminimalisir  resiko-resiko  yang  akan  di  hadapi  oleh  bank.  Sedangkan  yang terjadi  dalam  laporan  keuangan  perbankan,  terdapat  beberapa  aset  dan  liabilitas  bank syariah  bersifat  sensitif  terhadap  suku  bunga.  Aset  yang  tergolong  sensitif  adalah call money  placement, SBPU,  SBI,  Saham,  Obligasi.  Sedangkan  liabilitas  yang  bersifat sensitif  adalah  Giro,  tabungan,  simpanan  berjangka  sampai  12  bulan, call  money dan SBPU (Riyadi, 2006). Hal ini dapat menimbulkan gap atau kesenjangan antara aset dan liabilitas pada periode yang sama meliputi kesenjangan dalam jumlah dana, suku bunga, jatuh  tempo,  ataupun  perpaduan  ketiganya.  Adanya  kesenjangan  aset  sensitif  terhadap liabilitas  sensitif  tersebut  dapat  mempengaruhi  pendapatan  margin  suatu  bank  syariah. Untuk  itu  perlu  adanya  manajemen  gap  yang  bertujuan  untuk  mempersempit kesenjangan  tersebut  agar  dapat  memberikan  dampak  positif  terhadap Net  Interest Margin.
Berdasarkan  penelitian  terdahulu,  penelitian  ini  telah  di  teliti  oleh  para  peneliti sebelumnya  dan  mendapat  hasil  yang  berbeda-beda.  Dari  perbedaan  tersebut  penulis membuat  penelitian  lanjutan  mengenai  pengaruh  modal,  rasio  likuiditas,  risiko pembiayaan, tingkat efisiensi dan ukuran bank pada perbankan syariah. Tabel dibawah ini akan menjelaskan kesenjangan dari hasil penelitian terdahulu.
Tabel 1

## Penelitian Terdahulu
Peneliti EA NPL LDR Bank Size BOPO Deny Asna Widyanto, R. Ery Wibowo Agung Tidak Berpengaruh Berpengaruh Positif Berpengaruh Positif Tidak Berpengaruh Tidak Berpengaruh
318 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
Elizabeth Dewi Kusumaningrum Berpengaruh Positif Tidak Berpengaruh - Tidak Berpengaruh Berpengaruh Negatif Indah Lestari Dewi dan Nyoman Triaryanti Berpengaruh Positif Berpengaruh Negatif Berpengaruh Positif Berpengaruh Positif Berpengaruh Positif
Sumber: Data diolah.
Berdasarkan  kesenjangan  hasil  penelitian  ini  maka  perlu  dilakukan  penelitian kembali agar dapat mengimplementasikan keadaan terbaru mengenai perbankan syariah di  Indonesia.  Dalam  penelitian  ini  juga  ditambahkan  variabel  manajemen  gap (kesenjangan  antara Rate  Sensitive  Asset dengan Rate  Sensitive  Liability )  yang  mana variabel  ini  turut  menentukan  tingkat  profitabilitas  dari  sistem  operasional  perbankan syariah. Karena pada neraca bank terdapat beberapa pos yang peka terhadap perubahan tingkat bunga. Pos tersebut berada di sisi aset maupun liabilitas. Jika pos tersebut tidak dikelola  dengan  baik,  maka net  interest  income akan  menurun.  Maka  penting  adanya manajemen gap dalam mengelola Net Interest Margin.
Diketahui  saat  ini  ada  tiga  Bank  Syariah  yang  merupakan  anak  usaha  BUMN yakni  PT.  Bank  Syariah  Mandiri  Tbk,  PT.  Bank  BNI  Syariah  Tbk,  PT.  BRI  Syariah Tbk.  Terkait  rencana  Kementrian  BUMN  untuk  melakukan  merger  untuk  ketiga  bank syariah  tersebut  ternyata  sudah  tertuang  dalam road  map pengembangan  perbankan syariah tahun 2015-2019, yang dirangkum dalam visi “mewujudkan perbankan syariah yang  berkontribusi  signifikan  bagi  pertumbuhan  ekonomi  berkelanjutan,  pemerataan pembangunan serta berdaya saing tinggi” . Dimana salah satunya, melalui merger tiga bank syariah milik BUMN. Salah satu tujuan utama dari merger ini pastilah peningkatan efisiensi  kinerja  bank  syariah  sehingga  mampu  bersaing  dengan  bank  konvensional, yang  pada  akhirnya  diharapkan  mampu  meningkatkan  pangsa  pasar  ( market  share ) Bank Syariah. Berdasarkan permasalahan yang sedang terjadi pada ketiga bank syariah yang  akan  di  merger  tersebut  alasan  peneliti  menjadikan  tiga  bank  tersebut  sebagai obyek  dalam  penelitian  ini  untuk  mengetahui  bagaimana Net  Interest  Margin dalam ketiga bank syariah milik BUMN dalam proses realisasi terjadinya merger bank syariah nantinya.
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 319
Berdasarkan  latar  belakang  di  atas,  adanya  perbedaan  hasil  penelitian-penelitian terdahulu  ( research  gap )  dan  fenomena  gap,  maka  perlu  dilakukan  penelitian  lebih lanjut mengenai pengaruh manajemen gap, modal, likuiditas, risiko pembiayaan, tingkat efisiensi dan ukuran bank ( size ) terhadap Net Interest Margin (NIM) pada Bank Syariah Mandiri, Bank BRI Syariah dan Bank BNI Syariah tahun 2015-2019.

## Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis
Net  Interest  Margin  (NIM). Net  Interest  Margin  (NIM) adalah  rasio  yang digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengelola  aktiva produktifnya untuk menghasilkan pendapatan bunga bersih. Net Interest Margin (NIM) digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  bank  dalam  menghasilkan  pendapatan  dari bunga  dengan  melihat  kinerja  bank  dalam  mneyalurkan  kredit,  dimana  semakin  besar NIM  yang  dicapai  suatu  bank  maka  akan  meningkatkan  pendapatan  bunga  atas  aktiva produktif  yang  dikelola  oleh  bank  yang  bersangkutan,  sehingga  laba  bank  akan meningkat (Astohar, 2019).
Manajemen  Gap. Dalam  penelitian  (Askarullah,  2017)  menjelaskan  bahwa  gap merupakan  perbedaan  atau  selisih  antara  aset  yang  sensitif  terhadap  suku  bunga  ( Rate Sensitive  Asset /  RSA)  dengan  liabilitas  yang  sensitif  terhadap  suku  bunga  ( Rate Sensitive  Liability /  RSL).  Sedangkan  manajemen  gap  bertujuan  untuk  mempersempit lebarnya kesenjangan antara Rate Sensitive Asset (RSA) dengan Rate Sensitive Liability (RSL). Manajemen gap merupakan pengaturan gap yang disebabkan oleh tingkat deegre of  sensitivitas dari  masing-masing  pos  aset  maupun  masing-masing  pos  liabilitas  yang berbeda-beda.
Modal. Modal  adalah  sekumpulan  uang  atau  barang  yang  digunakan  sebagai dasar pelaksanaan suatu pekerjaan.  Modal merupakan faktor yang sangat penting dalam bisnis  perbankan  karena  keberhasilan  suatu  bank  didasarkan  bagaimana  bank  tersebut mampu  mengelola  modal  dengan  baik.  Untuk  mengukur  besar  atau  kecilnya  modal diperlukan  adanya Capital  Adequacy  Ratio (CAR),  dimana  rasio  tersebut  besarnya modal  suatu  bank  akan  berpengaruh  pada  mampu  atau  tidaknya  suatu  bank  secara efisien menjalankan kegiatannya.
320 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
Likuiditas. Likuiditas  merupakan  ukuran  kemampuan  bank  untuk  membayar kembali  seluruh  kewajiban  lancarnya.  Ukuran  likuiditas  didasarkan  pada  persediaan yakni  FDR  ( Financing  to  Deposit  Ratio ).  FDR  ( Financing  to  Deposit  Ratio )  ini menyatakan  kemampuan  bank  dalam  membayar  penarikan  dana  yang  dilakukan  oleh deposan  dengan  mengandalkan  pembiayaan  yang  diberikan  sebagai  sumber likuiditasnya.  Semakin  tinggi  rasio  FDR  tersebut  memberikan  indikasi  rendahnya kemampuan likuiditas yang bersangkutan.
Risiko Pembiayaan. Pembiayaan secara luas berarti pendanaan yang dikeluarkan untuk  mendukung  investasi  yang  telah  direncanakan.  Risiko  pembiayaan  muncul  jika bank tidak bisa memperoleh kembali cicilan pokok dana atau bunga dari pinjaman yang diberikannya atau investasi yang sedang dilakukannya.  Pengukuran risiko pembiayaan dapat  dilakukan  melalui  indikator Non  Performing  Financing (NPF). Non  Performing Financing (NPF) adalah perbandingan antara total pembiayaan bermasalah dengan total pembiayaan  yang  di  berikan  kepada  debitur. Non  Performing  Financing (NPF) menunjukkan  seberapa  besar  kolektibilitas  bank  dalam  mengumpulkan  kembali pembiayaan yang telah disalurkan.
Tingkat Efisiensi. Tingkat efisiensi merupakan salah satu parameter yang sering digunakan  untuk  mengukur  kinerja  organisasi.  Tujuan  dari  efisiensi  adalah  untuk mendapatkan tingkat output yang optimal dengan input yang ada.   Tingkat efisiensi merupakan alat ukur rasio keuangan yang sering kali digunakan untuk mengukur kinerja suatu  organisasi.  Dalam  perbankan,  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat efisiensi  di  bank  syariah  adalah  dengan  indikator  biaya  operasional  dibandingkan dengan pendapatan operasional (BOPO).
Ukuran  Bank  ( Bank Size ). Ukuran  bank  adalah  suatu  skala  yang  dapat mengelompokkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Ukuran  bank  dapat  diukur  dengan melihat  total  aset,  total  penjualan,  atau  total  modal.  Meningkatnya  ukuran  perbankan akan  meningkatkan  biaya  operasional  bank  sehingga  secara  proses  mungkin  akan membebani  dan  berpengaruh  negatif  terhadap  pendapatan  Bank  (Islam  &  Nishiyama, 2016),  Namun,  semakin  besar  ukuran  Bank,  maka  efisiensi  akan  semakin  meningkat dan mendorong bank untuk  memperbesar usaha  sehingga margin  yang dihasilkan juga
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 321
akan  semakin  meningkat.  Semakin  besar  ukuran  bank  yang  ditunjukkan  dengan kepemilikan aset yang besar. Oleh karena itu, dapat dipastikan bahwa bank dengan total aset yang besar akan mampu memperoleh margin yang besar pula.

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Manajemen Gap Terhadap Net Interest Margin (NIM)
Manajemen  gap  merupakan  sebuah  stategi  untuk  memaksimalkan Net  Interest Margin  (NIM) melalui  siklus  margin  atau  bagi  hasil.  Jika  manajemen  memperkirakan tingkat  bunga  akan  turun,  posisi  negatif  gap  akan  menguntungkan.  Sebaliknya  pada posisi  positif  gap,  kecenderungan  turunnya  tingkat  bunga  tidak  menguntungkan.  Oleh karena  itu  sebelum  tingkat  bunga  benar-benar  turun,  manajemen  segera  memperkecil fund gap positif itu hingga mendekati nol atau bahkan menjadi negatif. Sebaliknya, bila tingkat  bunga  cenderung  naik,  manajemen  akan  mengusahakan  posisinya  menjadi positif.  Dalam  penelitian  (Yunianti,  2019)  menyebutkan  bahwa  manajemen  gap berpengaruh  positif  terhadap  net  profit  margin  menunjukkan  tetap  terpeliharanya kepercayaan nasabah.
H 1 = Manajemen Gap Berpengaruh Positif Terhadap Net Interest Margin (NIM).
Pengaruh Modal Terhadap Net Interest Margin (NIM)
Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  adalah  kebutuhan  modal  dihitung  berdasarkan Aktiva Terhitung Menurut Resiko (ATMR). Jika bank memiliki nilai CAR yang tinggi maka bank tersebut dapat meminimalisir untuk menutupi risiko kredit yang ada dengan itu  dapat  meningkatkan  pendapatan  bunga  bersih Net  Interest  Margin  (NIM). Berdasarkan penelitian dari (Nugrahaning, 2016) CAR berpengaruh positif terhadap Net Interest Margin (NIM).
H 2 = Modal berpengaruh positif terhadap Net Interest Margin (NIM).
Pengaruh Likuiditas Terhadap Net Interest Margin (NIM)
Likuiditas merupakan ukuran kemampuan bank untuk membayar kembali seluruh kewajiban  lancarnya.  Risiko  likuiditas  terjadi  jika  bank  tidak  mempunyai  likuiditas
322 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
yang  cukup  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  secara  tepat  waktu.  Maka likuiditas  berhubungan  positif  terhadap Net  Interest  Margin  (NIM) .  Menurut  (Hidayat, 2019)  ketika  risiko  likuiditas  meningkat  (yaitu  rasio  likuiditas  menurun),  bank kemungkinan  akan  meningkatkan  suku  bunga  pinjaman  mereka  untuk  mengurangi permintaan  kredit,  karena  ketika  bank  memberikan  lebih  banyak  pinjaman  maka  akan membuat likuiditas bank semakin rendah.
H 3 = Likuiditas Berpengaruh Positif Terhadap Net Interest Margin (NIM).

## Pengaruh Risiko Pembiayaan Terhadap Net Interest Margin (NIM)
Net  Interest  Margin  (NIM) yang  besar  bagus  untuk  pertumbuhan  perbankan namun  hal  ini  akan  membebani  debitur  yang  akan  membayar  pinjaman  yang  tinggi, sehingga  hal  ini  akan  berdampak  pada  kemungkinan  resiko  gagal  bayar.  Dalam penelitian  (Aryani,  2016) Net  Interest  Margin  (NIM) mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap volume  NPF pada  Bank Umum  Syariah, selain itu pada penelitian  (Entrop et al., 2015) juga ditemukan bahwa resiko kredit memiliki pengaruh positif terhadap NIM.
H 4 =  Risiko  Pembiayaan  Berpengaruh  Positif  Terhadap Net  Interest  Margin (NIM).

## Pengaruh Tingkat Efisiensi Terhadap Net Interest Margin (NIM)
BOPO  adalah  rasio  yang  biasa  digunakan  untuk  menentukan  efisiensi  sebuah bank. Jika nilai BOPO meningkat dapat dikatakan kinerja bank menurun. Semakin kecil nilai BOPO semakin bagus efisiensi sebuah bank. Karena semakin banyak dana tersalur oleh  bank  melalui  pemberian  kredit,  maka margin akan  meningkat  sehingga memperbesar spread bunga  yang  berdampak  pada  penigkatan Net  Interest  Margin (NIM). Dalam penelitian (Dewi, 2017) menunjukkan bahwa BOPO berpengaruh positif signifikan terhdap NIM.
H 5 = Tingkat Efisiensi Berpengaruh Positif Terhadap Net Interest Margin (NIM)
Pengaruh Ukuran Bank Terhadap Net Interest Margin (NIM)
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 323
Menurut  (Ugur,  2010)  bahwa  bank  akan  menerapkan  margin  yang  tinggi  dalam rangka  untuk  mengkompensasi  risiko.  Semakin  besar  size  bank,  maka  akan  semakin besar  risiko  yang  akan  ditimbulkan.  Karena  risiko  yang  besar  dapat  mempengaruhi sebuah  bank  untuk  menerapkan  tingkat  margin  yang  tinggi.  Dalam  penelitiannya, diperoleh kesimpulan bahwa bank size berpengaruh positif terhadap Net Interest Margin (NIM).
H 6 = Ukuran Bank Berpengaruh Positif Terhadap Net Interest Margin (NIM).

## Kerangka Pemikiran

## Gambar 1
Kerangka Konseptual Pengaruh Manajemen Gap, Modal, Likuiditas, Risiko Pembiayaan, Tingkat Efisiensi dan Ukuran Bank Terhadap Net Interest Margin
Metode Penelitian

## Tabel 2
Definisi Operasional Variabel
Manajemen Gap (X 1 )
Modal (X 2 )
Likuiditas (X 3 )
Risiko Pembiayaan (X 4 ) Tingkat Efisiensi (X 5 ) Ukuran Bank (X 6 )
Net Interest Margin
(Y)
324 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
Variabel Definisi Formula Net Interest Margin Rasio yang digunakan untuk
menunjukkan  kemampuan  manajemen bank dalam mengelola aktiva produktifnya untuk menghasilkan pendapatan bunga bersih. NIM = 𝑝𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑘𝑡𝑖𝑓 x100% Manajemen Gap Pengaturan  gap  yang  disebabkan  oleh tingkat deegre  of  sensitivitas dari
masing-masing  pos  aset  maupun masing-masing  pos  liabilitas  yang berbeda-beda.
GAP = Rate Sensitive Asset (RSA) - Rate Sensitive Liability (RSL) Modal Sekumpulan  uang  atau  barang  yang digunakan  sebagai  dasar  pelaksanaan suatu pekerjaan. EA = 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 x 100% Likuiditas Ukuran kemampuan bank untuk membayar  kembali  seluruh  kewajiban lancarnya.
FDR =
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑙𝑜𝑎𝑛 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑃𝐾 x 100%
Risiko Pembiayaan Risiko  yang  muncul  jika  bank  tidak bisa  memperoleh  kembali  cicilan pokok  dana  atau  bunga  dari  pinjaman yang diberikannya atau investasi  yang sedang dilakukannya. NPF = 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑓𝑎𝑢𝑙𝑡 𝑙𝑜𝑎𝑛 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑙𝑜𝑎𝑛 x100% Tingkat Efisiensi Parameter  yang  sering  digunakan untuk mengukur kinerja organisasi. BOPO = 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑒𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 x 100% Bank Size Suatu skala yang dapat mengelompokkan besar kecilnya suatu perusahaan. Bank Size = Ln (Total Asset)
1. Data
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 325
Penelitian  ini  menggunakan  data  panel  dari  tiga  Bank  Syariah  yang merupakan anak usaha BUMN yakni PT. Bank Syariah Mandiri Tbk, PT. Bank BNI Syariah  Tbk,  PT.  BRI  Syariah  Tbk.  Penelitian  ini  menggunakan  laporan  keuangan triwulan dari tahun 2015 – 2019, sehingga observasi pada data ini berjumlah 60.

## 2. Metode
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif,  yaitu  akan  menguji  variabel endogen dan eksogen dengan regresi data panel. Penelitian ini akan menguji korelasi antara  variabel  eksogen  dan  variabel  endogen,  yaitu  variabel  eksogen  meliputi manajemen  gap,  modal,  likuiditas,  risiko  pembiayaan,  tingkat  efisiensi  dan  ukuran bank ( size ), sedangkan variabel endogen meliputi Net  Interest Margin.
Dalam  anlisis  data  panel  terdapat  3  pilihan  model  estimasi  yang  dapat dilakukan  yaitu: Common  Effect,  Fixed  Effect dan Random  Effect .  Istilah  Fixed Effect  adalah  karena  meskipun  intersep  berbeda-beda  untuk  tiap-tiap  subjek,  tetapi tiap intersep tidak berubah seiring waktu, inilah yang disebut sebagai time invariant. Pada  model Fixed  Effect  Model (FEM),  koefisien  (slope)  dari  variabel  independen tidak  bebeda  untuk  setiap  individu  atau  antar  waktu.  Pada Random  Effect  Model (REM) penentuan intercept (α) dan slope (β) pada model ini di dasarkan pada asumsi bahwa intercept (α) terdistribusi secara random antar unit µ i (Gujarati, 2012).
Estimasi  model  yang  pada  metode  data  panel  digunakan  untuk  mendapatkan model terbaik dalam menganalisis pengaruh manajemen gap, modal, likuiditas, risiko pembiayaan,  tingkat  efisiensi  dan  ukuran  bank  ( size )  terhadap Net  Interest  Margin, adalah sebagai berikut:
NIM it = α + β 1 Manajemen Gap it + β 2 Modal it + β 3 Likuiditas it + β 4 Risiko Pembiayaan it + β 5 Tingkat Efisiensi it + β 6 Bank Size it + e
Keterangan : α       = Konstanta β 1 – β 6 = Slope
e = Error
326 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  interpretasi  pengolahan  data  menggunakan  aplikasi  eviews  9, didapatkan  hasil  pengujian  data  menggunakan  Uji  Chow  dan  Uji  Hausman  sebagai berikut:
Tabel 3 Uji Chow dan Uji Hausman Test Type Probabilitas Hasil Hipotesis Uji Chow 0.0000 Tolak  H 1 ,  H 0 diterima  maka menggunakan permodelan REM Uji Hausman 1.0000 Tolak  H 1 ,  H 0 diterima  maka menggunakan permodelan REM Sumber: Hasil Uji Eviews 9
Nilai probabilitas  yang diperoleh pada Uji  Chow di  tabel  3 sebesar 0.0000, hasil tersebut kurang dari taraf nyata  yang digunakan dalam penelitian ini sebesar 5% maka cukup  bukti  untuk  menolak  H 1. Berdasarkan  hasil  uji  tersebut  menunjukkan  bahwa model Random  Effect  Model diterima.  Selanjutnya,  hasil  uji  Hausman  menunjukkan nilai  probabilitas  1.0000,  nilai  probabilitas  tersebut  lebih  besar  dari  taraf  5%  sehingga cukup  bukti  untuk  menolak  hipotesis  H 1 .  Keputusan  Uji  Chow  dan  Uji  Hausman menunjukkan bahwa model Random Effect Model merupakan pendekatan terbaik dalam penelitian ini.

## Tabel 4
Hasil Regresi Data Panel Least Square Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 14.88406 5.881440 2.530683 0.0145 MANAJEMEN_GAP 4.31E-08 1.42E-08 3.040444 0.0037 MODAL -0.064921 0.013029  -4.982674 0.0000 FDR 0.022537 0.008376 2.690648 0.0096 NPF -0.069506 0.056881  -1.221968 0.2273
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 327
BOPO 0.021214 0.014060 1.508804 0.1375 LN_BANKSIZE -0.612380 0.290498  -2.108037 0.0400 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.939694     Mean dependent var 6.688167 Adjusted R-squared 0.930234     S.D. dependent var 0.903216 S.E. of regression 0.238569     Akaike info criterion  0.109164 Sum squared resid 2.902671     Schwarz criterion 0.423316 Log likelihood 5.725083     Hannan-Quinn criter.  0.232046 F-statistic 99.33526     Durbin-Watson stat 1.522045 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber: Hasil Uji Eviews 9
Berdasarkan  pada  tabel  4  diatas,  bahwasannya  R 2 sebesar  0.939694  hal  ini menunjukkan bahwa variasi model endogen pada Net Interest Margin dapat dijelaskan oleh variabel-variabel  eksogen Manajemen Gap,  Modal,  FDR, NPF, BOPO, dan  Bank Size  sebesar  93%  dan  sisanya  7%  dipengaruhi  oleh  variabel  lainnya,  diluar  variabel eksogen yang digunakan dalam penelitian ini.
Pada  tabel  4  yang  merupakan  hasil  dari  Regresi  Data Panel  Least  Square , menyatakan bahwa variabel Manajemen Gap berpengaruh positif signifikan dengan Net Interest Margin. Dilihat dari nilai probabilitasnya 0.0037 < 0.05 dengan nilai t-statistik 3.040444,  maka  dinyatakan  bahwa  H 1 diterima,  Manajemen  Gap  berpengaruh  positif signifikan  terhadap Net  Interest  Margin. Dalam  hasil  temuan  ini  telah  sesuai  dengan hipotesis  dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Yunianti,  2019)  yang  menyatakan bahwa gap berpengaruh positif terhadap Net Interest Margin bank syariah . manajemen gap  bertujuan  untuk  mempersempit  lebarnya  kesenjangan  antara Rate  Sensitive  Asset (RSA) dan Rate Sensitive Liability (RSL). Kesenjangan yang terjadi di bank baik secara negatif  jika  jumlah  liabilitas  yang  sensitif  melebihi  aset  yang  sensitif.  Sebaliknya  bila aset  yang  sensitif  melebihi  liabilitas  yang  sensitif,  akan  terjadi  kesenjangan  dana  yang
328 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
positif. Dengan kesenjangan dana yang negatif, Net Interest Margin akan menurun jika tingkat bunga jangka pendek naik, sebaliknya Net Interest Margin akan naik bila tingkat suku  bunga  jangka  pendek  turun.  Dalam  keadaan  kesenjangan  positif  maka  dengan menurunkan  tingkat  bunga  akan  mengurangi  tekanan  atas Net  Interest  Margin (Darmawi, 2012).
Variabel  Modal  menunjukkan bahwa nilai  probabilitasnya sebesar 0.0000 < 0.05 dengan  nilai  t-statistik  -4.982674  dapat  disimpulkan  bahwa  H 2 diterima,  Modal berpengaruh negatif signifikan terhadap Net Interest Margin. Setiap Modal meningkat 1 persen  maka  akan  menurunkan Net  Interest  Margin sebesar  0.06%.  Hal  ini  diperkuat oleh  penelitian  (Almunawaroh,  2018),  (Dewi,  2017)  yang  menyatakan  bahwa  rasio modal  berpengaruh  positif  terhadap Net  Interest  Margin. Nilai  rasio  modal  pada  Bank Mandiri Syariah, Bank BRI Syariah, Bank BNI Syariah menyebabkan penurunan pada Net Interest Margin . Hal ini dikarenakan Net Interest Margin adalah pendapatan bunga bersih dengan rata-rata aktiva produktif yang dimiliki oleh bank, rasio ini menunjukkan kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengelola  aktiva  produktifnya  untuk menghasilkan bunga bersih. Sedangkan modal bukan termasuk dalam aktiva produktif.
Variabel  Likuiditas  yang  diukur  menggunakan  rasio  FDR  menunjukkan  bahwa nilai  probabilitasnya  sbesar  0.0096  <  0.05  dengan  nilai  t-statistik  2.690648  dapat disimpulkan  bahwa  H 3 diterima,  FDR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Net Interest  Margin. Maka setiap FDR naik  1 persen akan menaikkan Net  Interest  Margin sebesar 0,02%. Hal ini sejalan dengan peneitian yang dilakukan oleh (Dewi, 2017) yang menyatakan bahwasannya  LDR  berpengaruh positif terhadap Net  Interest  Margin. Hal ini menunjukkan semakin besar rasio  likuiditas  yang berarti  rendahnya likuiditas bank akan  meningkatkan Net  Interest  Margin. Jika  rasio  tinggi  mengindikasikan  sedikitnya dana  yang  tersimpan  secara  likuid  dan  meningkatkan  dana  yang  disalurkan  dalam bentuk  pembiayaan  sehingga  ketika  kewajiban  jangka  pendek  bisa  dibayarkan  dengan pembiayaan  maka  keuntungan  yang  diperoleh  bank  dari  hasil  pembiataan  pun  akan semakin meningkat dan diindikasikan dengan peningkatan nilai Net Interest Margin.
Variabel Risiko Pembiayaan  yang diukur menggunakan rasio  NPF menunjukkan bahwa  nilai  probabilitasnya  sebesar  0.2273  >  0.05  dengan  nilai  t-statistik  -1.221968
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 329
dapat  disimpulkan  bahwa  H 4 ditolak,  yang  berarti  bahwa  NPF  tidak  berpengaruh terhadap Net Interest Margin. Hal ini diperkuat dengan penelitian yang dilakukan oleh (Arif,  2018)  mengindikasikan  bahwa  besarnya Net  Interest  Margin pada  bank  yang masuk  kategori  buku  I  dan  buku  IV  tidak  dipengaruhi  oleh  tingkat  risiko  kredit  atau pembiayaan.  Ketika  bank  berada  dalam  kondisi  dengan  tingkat  risiko  kredit  atau pembiayaan  yang  tinggi  maka  akan  cenderung  mengambil  kebijakan  untuk meminimalisasi  risiko  dalam  menghasilkan  keuntungan  yang  tinggi,  namun  kebijakan ini tidak terlalu berdampak signifikan terhadap peningkatan margin.
Variabel Tingkat Efisiensi yang diukur menggunakan BOPO menunjukkan bahwa nilai  probabilitasnya  sebesar  0.1375  >  0.05  dengan  nilai  t-statistik  1.508804  dapat disimpulkan  bahwa  H 5 ditolak,  yang  berarti  bahwa  BOPO  tidak  berpengaruh  terhadap Net Interest Margin. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Iloska,  2014)  bahwa  nilai  BOPO  sangat  tinggi  sementara  rasio  NIM  rendah  sehingga membuat  variabel  BOPO  tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan.  Penelitian  ini juga  bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Entrop  et  al.  (2015)  yang menemukan bahwa biaya operasional memiliki koefisien negatif terhadap NIM. BOPO mencerminkan  kurangnya  peningkatan  kemampuan  bank  untuk  mengurangi  biaya operasi  dan  meningkatkan  pendapatan  operasional  yang  mengakibatkan  kerugian apabila  bank  kurang  efisien  dalam  mengelola  BOPO  sehingga  dapat  menyebabkan penurunan pada Net Interest Margin pada Bank Syariah.
Variabel  Ukuran  Perusahaan  (Bank  Size)  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitasnya  sebesar  0.0400  <  0.05  dengan  nilai  t-statistik  -2.108037  dapat disimpulkan  bahwa  H 6 diterima,  FDR  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap Net Interest  Margin. Berdasarkan hasil penelitian ini,  tidak sejalan dengan  penelitian  yang dilakukan (Dewi, 2017) menunjukkan penerimaan atas hipotesis Bank Size berpengaruh positif  signifikan  terhadap Net  Interest  Margin namun  penelitian  ini  mendukung penelitian  Kumar  et  al.,  (2020)  yang  menyebutkan  bahwa  ukuran  bank  memberikan dampak negatif terhadap profitabilitas, namun memang secara umum ketidakkonsistenan  hasil-hasil  penelitian  mengenai  pengaruh  ukuran  bank  terhadap pertumbuhan  bank  perlu  dianalisis  secara  lebih  mendalam . Pada  umumnya,  semakin
330 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
besar  ukuran  bank  akan  berdampak  pasa  skala  ekonomi  dan  pengurangan  biaya  atau economies  of  scope ,  dan  diversifikasi  produk  yang  ditawarkan  bank  dan  menyediakan akses  pada  pasar  yang  tidak  dapat  diakses  oleh  bank-bank  kecil.  Sebagai  tambahan, bank  besar  dapat  memperkuat  pangsa  pasar  melalui  penguatan  brand  image  atau perlindungan  regulasi  secara  implisit  (Iloska,  2014),  Tariq  (2014)  juga  mengatakan bahwa Bank Size berpengaruh signifikan terhadap Net Interest Margin.

## Simpulan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  secara  simultan  seluruh  variabel  eksogen (Manajemen Gap, Modal, Likuiditas, Risiko Pembiayaan, Tingkat Efisiensi, Bank Size) berpengaruh signifikan terhadap variabel endogen ( Net Interest Margin ). Secara parsial variabel  Manajemen  Gap  dan  Likuiditas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Net Interest  Margin. Sedangkan  variabel  Modal  dan  Bank  Size  berpengaruh  negatif signifikan terhadap Net Interest Margin. Namun pada variabel Resiko Pembiayaan dan Tingkat efisiensi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Net Interest Margin pada PT. Bank Syariah Mandiri Tbk, PT. Bank BNI Syariah Tbk, PT. BRI Syariah Tbk . Nilai R 2 didapatkan  hasil  sebesar  0.939694  hal  ini  menunjukkan  bahwa  variasi  model endogen  pada Net  Interest  Margin dapat  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  eksogen Manajemen  Gap,  Modal,  Likuiditas,  Resiko  Pembiayaan,  Tingkat  Efisiensi,  dan  Bank Size  sebesar  93%  dan  sisanya  7%  dipengaruhi  oleh  variabel  lainnya,  diluar  variabel eksogen yang digunakan dalam penelitian ini.
Penelitian ini masih terbatas, karena sampel yang digunakan hanya pada PT. Bank Syariah  Mandiri  Tbk,  PT.  Bank  BNI  Syariah  Tbk,  PT.  BRI  Syariah  Tbk  tidak keseluruhan  Bank  Syariah  di  Indonesia.  Net  Interest  Margin  yang  digunakan  masih belum  semua  digunakan  dalam  variabel  eksogen  seperti  Inflasi,  BI  Rate,  dan  lain sebagainya.  Penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah  variabel  yang  lainnya selain yang telah penulis sebutkan dalam penelitian.
ISLAMIC BANKING: Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah , Volume 7 Nomor 2 Edisi Februari 2022 │ 331

## DAFTAR PUSTAKA
Almunawaroh,  M.  D.  (2018).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Profitabilitas  Ban. Etinomika , 14 (2).
Arif, A. (2018). Pengaruh Resiko Kredit dan Ukuran Perusahaan Terhadap Net Interest Margin  (NIM)  di  Sektor  Perbankan. Jurnal  Informasi  Perpajakan,  Akuntansi Dan Keuangan Publik , 13 (1), 1–14.
Aryani,  Y.  L.  (2016).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Non  Performing  Financing pada Bank Umum Syariah Indonesia Periode 2010-2014. Al-Muzara’ah , 4 (1).
Askarullah,  M.  W.  (2017).  Perbandingan  Pembentukan  Gab  Sensitivitas  Pada  Bank Syariah  Mandiri  dan  Bank  Mega  Periode  2011-2015. Jurnal  Ekonomi  Syariah Teori Dan Terapan , 4 (8).
Astohar,  S.  R.  (2019).  Faktor  yang  Berpengaruh  Terhadap  Profitabilitas  dengan  Net Interest  Margin  sebagai  Variabel  Intervening  pada  Bank  Perkreditan  Rakyat. Among Makarti , 12 (24).
Darmawi, H. (2012). Manajemen Perbankan . Jakarta: Bumi Aksara.
Dewi, I. L. (2017). Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Bank Terhadap Net Interest Margin di Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud , 6 (6).
Entrop,  O.,  Memmel,  C.,  Ruprecht,  B.,  &  Wilkens,  M.  (2015).  Determinants  of  bank interest  margins:  Impact  of  maturity  transformation. Journal  of  Banking  and Finance , 54 , 1–19. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.12.001
Gujarati. (2012). Dasar-Dasar Ekonometrik . Jakarta: Salemba Empat.
Hidayat,  A.  A.  (2019).  Pengaruh  Risiko  Kredit  dan  Risiko  Likuiditas  Terhadap  Net Interest  Margin  sesuai  Pertumbuhan  Ekonomi  pada  Bank  Umum  di  Indonesia Periode 2010-2017. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya (JMBS) , 17 (2).
Iloska,  N.  (2014).  Determinants  of  Net  Interest  Margin  -  The  Case  of  Macedonia. Journal of Applied Economics and Bussiness , 2 (2), 17–36.
Islam, M. S., & Nishiyama, S. I. (2016). The determinants of bank net interest margins: A  panel  evidence  from  South  Asian  countries. Research  in  International Business and Finance , 37 , 501–514. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2016.01.024 Kumar,  V.,  Acharya,  S.,  &  Ho,  L.  T.  H.  (2020).  Does  monetary  policy  influence  the profitability  of  banks  in  new  zealand? International  Journal  of  Financial Studies , 8 (2), 1–17. https://doi.org/10.3390/ijfs8020035
Nugrahaning,  S.  D.  (2016).  Analisis  Pengaruh  NPL  dan  LDR  terhadap  NIM  dengan ROA sebagai  Variabel  Intervening, Pengaruh NPL terhadap  NIM dengan CAR dan  ROA  sebagai  Intervening,  serta  BOPO  terhadap  NIM  Bank  Go  Public  di
332 │ Inna  Cikita  Mahdatika  &  Atina  Shofawati,  PENGARUH  MANAJEMEN  GAP,  MODAL,  LIKUIDITAS,  RISIKO ..........
Indonesia Periode 2011-2015. Journal of Management , 5 (4).
Riyadi, S. (2006). Banking Aset and Liablitiy management . Jakarta:  Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Saksonova,  S.  (2014).  The  Role  of  Net  Interest  Margin  in  Improving  Banks’  Asset Structure  and  Assessing  the  Stability  and  Efficiency  of  their  Operations.
Procedia - Social and Behavioral Sciences , 150 , 132–141. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2014.09.017
Tariq,  W.  D.  (2014).  Determinants  of  the  Commercial  Banks  Profitability:  Empirical Evidence  From  Pakistan. International  Journal  of  Accounting  and  Financial Reporting , 4 (2), 1–22.
Ugur,  A.  D.  (2010).  Determinants  of  the  Net  Interest  Margins  of  Banks  in  Turkey. Jurnal of Economic and Social Research , 12 (2).
Yunianti,  L.  D.  (2019).  Pengaruh  Manajemen  Gap  pada  Assets  and  Liability Management. Prosiding Manajemen , 5 (1).