## 15 (1) (2022) 24-36
Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis
ISSN 1979-4800 E-ISSN 2580-8451
Penggunaan Analisis Rasio Likuiditas dan Rasio Solvabilitas Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada PT. Garuda Indonesia Tbk
Adam Rizki Pratama 1*) dan Axel Giovanni 2)
1) Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Tidar, Kota Magelang, Indonesia
2) Magister Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Tidar, Kota Magelang, Indonesia

## Info Artikel
Sejarah Artikel: Diterima: 29-09-2021 Disetujui: 22-04-2022 Dipublikasikan: 26-04-2022
Keywords: financial performance;
financial ratio; liquidity; solvability

## Abstrak
Tujuan  penelitian  adalah  untuk  mengetahui  bagaimana  kinerja  keuangan  di  PT.  Garuda Indonesia Tbk. yang diukur dengan menggunakan rasio likuiditas dan rasio solvabilitas dari tahun  2016-2020.  Sebagai  perusahaan  BUMN  yang  terus  mendapat supply dana  dari pemerintah,  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  terus  mengalami  peningkatan  utang  dari  tahun  ke tahun  hingga  mengalami default atau  kesulitan  dalam  membayar  kewajiban-kewajiban perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan data  berupa  laporan keuangan  tahunan  PT  Garuda Indonesia  Tbk yang dimulai pada  tahun  2016 hingga  2020. Metode  yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  metode  analisis i statistik  deskriptif.  Analisis  data  menunjukan tingkat i likuiditas PT. Garuda Indonesia Tbk. tidak sehat karena dinilai kurang mampu dalam memenuhi  kewajibannya.  Hasil  analisis  rasio  solvabilitas  menunjukan  jumlah  utang  yang meningkat  setiap  tahunnya  dan  perusahaan  mengalami  akumulasi  kerugian  yang  melebihi jumlah ekuitasnya terhadap total utang. Saat ini kewajibannya melebihi aset lancarnya sebesar USD  3,8  miliar  dan  mengalami  ekuitas  negatif  sebesar  USD  1,9  miliar.  Implementasi manajerial  bagi  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  harus  mampu  beradaptasi  pada  perkembangan teknologi dan mampu mengelola manajemen dengan melakukan berbagai proses transformasi. Perlu adanya audit forensik atas kemungkinan salah pengelolaan. Pengelola harus melakukan efisiensi, restrukturisasi utang, dan meminta suntikan dana dari pemerintah.

## Using Liquidity Ratio and Solvency Ratio Analysis to Measure Financial Performance at PT. Garuda Indonesia Tbk

## Abstract
The  purpose  of  the  study  was  to  find  out  how  the  financial  performance  of  PT.  Garuda Indonesia Tbk. using the liquidity ratio, and solvency ratio.  This study uses data in the form of the annual financial statements of PT Garuda Indonesia Tbk starting from 2016 to 2020. As a state-owned company that continues to receive funding from the government, PT. Garuda Indonesia Tbk. to experience an increase in debt from year to year to experience default or difficulty in paying the company's obligations.  The method used in this research is descriptive statistical analysis method. Data analysis shows the level of liquidity of PT. Garuda Indonesia Tbk. unhealthy because they are considered less able to fulfill their obligations. The results of the  solvency  ratio  analysis  show  that  the  amount  of  debt  is  increasing  every  year  and  the company  has  accumulated  losses  that  exceed  the  amount  of  its  equity  to  the  total  debt. Currently its liabilities exceed its current assets by USD 3.8 billion and experience negative equity  of  USD  1.9  billion.  The  Managerial  implementation  for PT.  Garuda  Indonesia Tbk. GIA  must  adapt  to  technological  developments  and  manage  management  by  carrying  out various transformation processes. it is a need for a forensic audit of possible mismanagement. Management must carry out efficiency, debt restructuring, and ask for an injection of funds from the government.
🖂 Alamat korespondensi: *adam.rizkipratama99@gmail.com

## PENDAHULUAN
Badan  Usaha  Miliki  Negara  (BUMN)  merupakan  perusahaan i yang  sepenuhnya atau  sebagian i besar  dimiliki  oleh i negara  dan  pemerintah i memberikan  kontrol terhadapnya. BUMN memberikan kontribusi kepada negara baik secara langsung maupun tidak  langsung  terhadap  Anggaran  Pendapatan  Belanja  Negara  (APBN).  Kontribusi secara langsung BUMN berupa pendapatan dividen, pajak serta privatisasi yang berupa belanja i negara melalui “ public service obligation” atau yang biasa disebut dengan (PSO) atau i subsidi. Untuk kontribusi i secara tidak langsung i dapat berupa “ multiplier effect” bagi pertumbuhan  dan  perkembangan i perekonomian  nasional  dimana  BUMN  memiliki peranan  yang  signifikan  dalam  Angaran  Penetapan  Belanja  Negara  (APBN)  (Haq  & Muniroh, 2015)
Pandemi secara global  menyebabkan terjadinya penurunan kelas dan depresiasi perekonomian. Indonesia cukup terdampak dengan adanya pandemi. Bank dunia (world bank) menurunkan status  Indonesia dari negara  berpendapatan menengah-atas menjadi menengah bawah dikarenakan terjadinya penurunan pendapatan nasional bruto atau gross national income. Perkapita Indonesia turun dari yang awalnnya rata-rata US$ $4.100 pada tahun 2019 menjadi US$ 3.870 pada tahun 2020 (Mangindaan & Manossoh, 2020). Salah peusahaan BUMN dengan sub industri yang terdampak karena adanya pandemi ini adalah maskapai penerbangan, karena adanya kebijakan pembatasan pada setiap negara-negara di seluruh dunia hingga 80%. Sebelum terjadinya pandemi, sejak tahun 2016 PT. Garuda Indonesia Tbk. terus mengalami peningkatan utang. Berikut merupakan laporan i keuangan tahunan PT Garuda Indonesia sebelum pandemi (Kinasih, 2020).

## Tabel 1

## Laporan Keuangan Tahunan PT Garuda Indonesia TB (2016-2019)
Year Total Liability (USD) Growth (%) Capital (USD) Growth (%) Revenue (USD) Growth (%) Net Income Growth (%) 2016 2,727,672,170 1,309,433,569 3,863,921,565 99,103,939 2017 2,825,822,895 3,6 1,310,326,950 0,07 4,177,325,781 8,11 (76.181.178) -176.87 2018 3,515,668,250 24,40 1,310,326,950 0 4,330,441,061 3,66 (199,105,549) -361,36 2019 3,735,052,895 6,25 1,310,326,950 0 4,572,638,083 5,6 147,014,670 -26,16
Sumber: Laporan Keuangan PT Garuda Indonesia. Data diolah
Berdasarkan i tabel  1  selama  empat  tahun  sejak  tahun  2016  hingga  2019  PT. Garuda  Indonesia  Tbk.  terus  mengalami  peningkatan  utang.  Peningkatan  utang  yang paling signifikan terjadi pada tahun 2018 dengan pertumbuhan utang mencapai 24,41% dengan nilai nominal sebesar US$ 3,515,668,250. Kenaikan total utang pada perusahaan PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  dari i tahun  ke  tahun i disebabkan  oleh  meningkatnya  utang bank dan lembaga keuangan yang digunakan untuk biaya bahan bakar i dan perawatan i aset pesawat terbang, selain itu kenaikan utang obligasi i diikuti dengan penerbitan i sukuk yang menyebabkan terjadi kenaikan utang yang signifikan di tahun 2018 (Yunus et al., 2018).
Walaupun jumlah utang PT. Garuda Indonesia Tbk. meningkat dari tahun 2016 hingga  2019,  namun  tidak  menyebabkan  peningkatan  laba,  justru  yang  terjadi  adalah sebaliknya.  Tahun  2018  terjadi  kerugian  yang  cukup  siginifikan,  penurunan  laba mencapai  361,36%.  Pendapatan  meningkat  namun  perusahaan  dinilai  masih  merugi karena  perusahaan  harus  membayar  kewajiban-kewajiban  dan  peningkatan  beban operasional  perusahaan  seperti  bahan  bakar,  biaya  tambahan  lainnya  seperti  biaya transaksi luar biasa (Andayani et al., 2017). Analisis laporan keuangan dapat digunakan sebagai  informasi  penting  untuk  mengukur  kinerja  perusahaan  dimana  penilaian  kerja merupakan  suatu  kebutuhan  dan  keharusan  bagi  sebuah  perusahaan.  Pengkuruan digunakan dalam melakukan penilaian i keberhasilan perusahaan i dan juga sebagai i bahan evaluasi i kelemahannya. i Untuk  melakukan  analisa  penilaian  kinerja i keuangan diperlukan indikator yang dapat menghubungkan i antara dua i variabel data keuangan i yang berbeda i (Munawir, 2012).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yunus  et  al  (2018)  mengukur  dan  menilai bagaimana kinerja keuangan dari PT. Garuda Indonesia Tbk. dengan menggunakan empat indikator yairu Capital Total Asset, EBIT to Total Asset, Retained Earnings Total Asset dan Market Value of Equity . Hasil menunjukkan bahwa tingkat i kebangkrutan PT. Garuda Indonesia  Tbk.  selama  tahun  2015-2019  dinilai  sangat  buruk  dan  dinyatakan  bahwa kondisi  perusahaan  dalam  kondisi bankrupt .  Penelitian  lainnya  menyebutkan  bahwa kondisi  kesehatan  keuangan  perusahaan  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  sudah  tidak  sehat sejak  tahun  2011-2015  diukur  berdasarkan  Keputusan  Menteri  BUMN  No. 100/MBU/2002, dimana perusahaan berada pada level kurang sehat dengan predikat CCC (Shahreza, 2016). PT. Garuda Indonesia Tbk. sebagai perusahaan BUMN yang bergerak pada sub industri penerbangan dengan konsep full service airlane juga terdampak karena adanya  pandemi,  dari  bulan  juni  2020  hingga  pada  bulan  juni  2021.  PT.  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  sempat  menghentikan  sementara  perdagangan  saham  PT.  Garuda Indonesia  Tbk.  (GIAA).  Penghentian  perdagangan  ini  menyusul  permasalahan penundaan kewajiban pembayaran utang yang dialami oleh PT. Garuda Indonesia Tbk. (GIAA) (Mangindaan & Manossoh, 2020).
Penelitian yang dilakukan oleh  Andayani  et  al  (2017)  menunjukan bahwa rasio solvabilitas i dan  rasio i likuiditas  pada  PT.  Garuda  Indonesia i Tbk.  memiliki  perbedaan yang signifikan sejak melakukan Initial Public Offering (IPO) jika dibandingkan dengan rasio-rasio  keuangan  lainnya  seperti  rasio  profitabilitas  dan  rasio leverage. Sehingga pentingnya  untuk  terus  melakukan  penelitian  dan  analisis  rasio  likuiditas  dan  rasio solvabilitas  secara  berkala  untuk  terus  mengukur  perkembangan  kinerja  keuangan  dan menilai  kondisi  kesehatan  keuangan  perusahaan  PT.  Gaurda  Indonesia  Tbk.  Rasio likuiditas dan rasio solvabilitas juga memiliki pengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  sehingga  dapat  dijadikan  indikator  untuk menilai kondisi kesehatan keuangan perusahaan (Permana & Rahyuda, 2018). Tambunan & Widyastuti (2022) melakukan penelitian dengan tujuan mengevaluasi kinerja keuangan dan  menilai  tingkat  keparahan  selama  pandemi  covid-19  terhadap  pendapatan  laba perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  performa  kinerja  keuangan  PT.  Garuda
Indonesia Tbk. mengalami penurunan hingga perusahaan mengalami kerugian mencapai USD 2, 48 miliar. Untuk itu perlunya penelitian lebih lanjut untuk menganalisis kinerja keuangan  pada  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  dan  terus  melakukan  evaluasi  rutin  secara berkala  setiap  periodenya  terutama  menggunakan  aspek  profitabilitas,  aspek  likuiditas dan aspek solvabilitas (Yunandha, 2018)
PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  mengalami  kesulitan  dalam  keuangannya  sehingga kondisi keuangan perusahaan menjadi tidak sehat. Penelitian ini juga mengkaji mengenai kondisi kesehatan keuangan pada PT. Garuda Indonesia Tbk, dilihat dari rasio likuiditas dan rasio solvabilitas. Rasio likuiditas merupakan indikator yang mampu untuk menilai apakah  sebuah  perusahaan  dapat  memenuhi  kewajiban-kewajiban  jangka  pendeknya. Rasio Solvabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka panjangnya (Putra & Rinaldo, 2020). Penelitian ini menggunakan dua rasio tersebut dikarenakan berdasarkan data laporan keuangan pada tabel 1 PT. Garuda Indonesia Tbk terus mengalami peningkatan utang secara signifikan dan digunakan untuk menilai  kesehatan  keuangan  perusahaan  dari  sudut  pandang  kemampuan  perusahaan dalam melunasi kewajiban-kewajibannya baik itu jangka pendek maupun jangka panjang. Penilitian ini bertujuan mengetahui kinerja perusahaan melalui laporan keuangan dengan menggunakan rasio liabilitas dan rasio solvabilitas.

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  adalah  salah  satu  alat  analisis  keuangan  yang  paling  sering digunakan oleh investor dalam pengambilan keputusan investasi secara jangka panjang. Rasio keuangan menghubungkan berbagai estimasi yang ada pada setiap elemen laporan keuangan  sehingga  kondisi  keuangan  dan  hasil  operasi  suatu  perusahaan  dapat diintepretasikan  (Mardiyanto,  2011).  Analisa  rasio  keuangan  merupakan  alat  untuk memahami  laporan  keuangan  terutama  pada  bagian  neraca  dan  laba-rugi.  Menurut Kasmir  (2013)  rasio  keuangan  adalah  kegiatan  dalam  melukan  perbandingan  angka- angka  yang i ada  dalam  laporan i keuangan  dengan i cara  membagi i angka  satu  dengan angka-angka, yang lainnya dimana perbandingan i dapat dilakukan antara i satu komponen dengan i komponen lainnya dalam i satu laporan keuangan i atau antar elemen i yang ada i pada laporan i keuangan.
Andreas  (2006)  mengklasifikasi  rasio  keuangan  berdasarkan  ruang  lingkup  dan  tujuan menjadi lima kategori yaitu:
1. Rasio i Rentabilitas/Profitabilitas,  merupakan i rasio  keuangan  yang i menunjukkan keberhasilan suatu perusahaan i dalam menghasilkan i sebuah laba maupun keuntungan dimana yang i termasuk dalam rasio i ini adalah “ net profit margin, gross profit margin, return on assets, return on equity dan operationg ratio”.
2. Rasio i Likuiditas,  merupakan  rasio i yang  menyatakan  dan  menjelaskan  kemampuan perusahaan i dalam  memenuhi i kewajiban  jangka  pendeknya,  dimana  yang i termasuk dalam rasio i likuiditas i seperti “ Current ratio, quick ratio dan networking capital”.
3. Rasio i Aktivitas,  merupakan  rasio  yang i menggambarkan  sampai i seberapa  efisien perusahaan i menggunakan  aset-asetnya i secara  efektif,  dimana  yang i termasuk
pada i rasio  aktivitas i adalah  “ total  asset  turnover,  fixed  asset  turnover,  account receivable turnover dan inventory turnover”.
4. Rasio i Solvabilitas, merupakan rasio i yang menunjukkan i kemampuan perusahaan i untuk  memenuhi i kewajiban  jangka i panjangnya,  dimana  yang i termasuk dalam i rasio ini i adalah “ total debt ratio, Debt to Equity ratio, long term Debt to Equity ratio, cash flow interest coverage, net income dan cash return on sales”.
5. Rasio i Nilai Pasar, merupakan rasio i yang menunjukkan informasi i penting perusahaan yang  dijabarkan  dalam i basis  per  saham i seperti  “ dividen  yield,  dividend  per  share, earning  per  share,  dividend  payout  ratio,  price  earning  ratio dan price  to  book value”.

## Rasio Likuiditas dan Pengukurannya
1. Current Ratio (Rasio Lancar)
Rasio ini digunakan dalam melakukan pengukuran terhadap kemampuan perusahaan untuk  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  sebelum  jatuh  tempo  dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan (Fitriati et al., 2018; Rahardian & Hersugondo, 2021). Nilai Current ratio yang baik yaitu berikisar antara 1,5 sampai 3. Apabila  nilai Current  ratio kurang  dari  1,5  menunjukan  bahwa  perusahaan  memiliki beberapa  masalah  likuiditas.  Apabila  nilai Current  ratio lebih  dari  3 maka  perusahaan dinilai tidak mampu mengelola modal perusahaan dengan baik.
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑥 100%
2. Quick Ratio (rasio cepat)
Rasio  ini  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengukur  seberapa  besar  uang  kas  yang tersedia untuk membayar utang. Nilai Quick Ratio yang baik adalah bernilai 1. Apabila nilai Quick  Ratio dibawah  1  maka  perusahaan  dinilai  tidak  mampu  membayar  utang lancar  dalam  kegiatan  operasional  perusahaan.  Apabila  nilai Quick  Ratio diatas  1 perusahaan  dinilai  mampu  untuk  membayar  utang  lancar  atau  menunaikan  kewajiban lancar,  namun  perusahaan  dinilai  tidak  efektif  dan  efisien  dalam  mengelola  aset  yang dimiliki.
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐾𝑎𝑠 + 𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑥 100%
3. Cash Turnover (rasio perputaran kas)
Rasio  untuk i mengukur  tingkat i kecukupan  modal i kerja  yang  dibutuhkan i guna membayar i kewajiban (tagihan) i dan membiayai i penjualan. Nilai rata-rata industri i untuk “ Cash Turnover” adalah 10 i kali.

## Rasio Solvabilitas dan Pengukurannya
Menurut  Harahap  (2013)  rasio  solvabilitas  merupakan  rasio i yang  digunakan untuk mengukur perusahaan i dalam memenuhi kewajiban i jangka panjangnya atau i kewajiban-kewajiban i apabila  perusahaaan i dilikuidasi.  Rasio i solvabilitas  juga
digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaam dibiayai oleh utang. Adapun yang termasuk dalam rasio solvabilitas menurut Kasmir (2013) yaitu:
1. Debt i to Assets i Ratio
Rasio ini digunakan untuk i mengukur seberapa i besar aktiva yang dimiliki i perusahaan ditanggung  atau  dibiayai i oleh  utang  atau i seberapa  besar i utang  perusahaan i terhadap pengelolaan  aktiva, i yaitu  dengan i membandingkan  antara i total  utang  dan i total  aktiva yang dimiliki dengan standar i rasio industri i yaitu berkisar antara 0,6-0,7.
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%

## 2. Debt i to Equit i Ratio
Rasio i ini  digunakan i untuk  mengukur  nilai  utang i terhadap  ekuitas  perusahaan (Nirmolo  &  Widjajanti,  2018).  Rasio i ini  bertujuan  untuk i mengetahui  jumlah i dana yang i disediakan  oleh  peminjam i (kreditor)  dengan  pemilik i perusahaan,  dalam  arti rasio i ini digunakan untuk i mengetahui setiap i modal sendiri yang i dijadikan jaminan i utang perusahaan dengan standar i rasio industri i ini dibawah 1.
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
3. Long i Term Debt i to Equity i Ratio
Rasio ini i digunakan untuk i mengukur nilai rasio antara utang i jangka panjang i dengan modal  sendiri, i rasio  ini  bertujuan  untuk i mengetahui  berapa i besaran  bagian  dari i setiap rupiah i modal  sendiri i yang  digunakan  sebagai  jaminan i utang  jangka  panjang i dengan standar rasio industri ini sebesar 10%.
𝐿𝑜𝑛𝑔 𝑇𝑒𝑟𝑚 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜  𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐿𝑜𝑛𝑔 𝑇𝑒𝑟𝑚 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑥 100%
4. Times i Interest Earned i Ratio
Rasio i ini  digunakan  untuk i mencari  jumlah  kali i perolehan  bunga  atau i kemampuan perusahaan i dalam  membayar i biaya  bunga i dengan  standar i rasio  industri i ini  sebesar  10 kali setiap tahunnya.

## 𝑇𝑖𝑚𝑒𝑠 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑒𝑑 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑇𝑎𝑥 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡)

## 5. Fixed Change Coverage
Rasio ini hampir mirip dengan rasio times earned ratio namun rasio ini digunakan apabila  perusahaan  memperoleh  utang  jangka  panjang  atau  melakukan  transaksi  sewa menyewa aktiva berdasarkan kontrak sewa (lease contract) dengan standar rasio industri ini sebesar 10 kali.

## 𝐹𝑖𝑥𝑒𝑑 𝐶ℎ𝑎𝑛𝑔𝑒 𝐶𝑜𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 = 𝐸𝐵𝐼𝑇 + 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 + 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝑆𝑒𝑤𝑎 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡) + 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝑆𝑒𝑤𝑎

## Tujuan Dilakukan Pengkuruan Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan analisa yang dikaji untuk mengetahui sejauh mana perusahaan  telah  melakukan  kegiatan  dengan  menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan keuangan  yang  baik  dan  benar  (Fahmi,  2014).  Kinerja  keuangan  adalah  kondisi  yang memberikan  gambaran  terkait  kondisi  keuangan  perusahaan  yang  melakukan menggunakan alat analisis keuangan, sehingga perusahaan dapat mengetahui mengenai baik  dan  buruknya  keadaan  keuangan  suatu  perusahaan  yang  menunjukan  kesehatan keuangan  perusahaan.  Pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  analisa kinerja  keuangan  dengan  membandingkan  laporan  keuangan  selama  periode  tertentu dengan komponen—komponen laporan keuangan yang diperlukan (Sari, 2021).
Menurut Munawir (2012) tujuan dan pengukuran untuk menilai kinerja keuangan perusahaan terdiri dari empat yaitu:
1. Untuk  mengetahui  tingkat  likuiditas  perusahaan,  yaitu  menunjukkan  kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek dan jangka panjang.
2. Untuk  mengetahui  tingkat  solvabilitas  perusahaan,  yaitu  menunjukan  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangannya  apabila  perusahaan  tersebut dilikuidasi.
3. Untuk  mengetahui  tingkat  stabilitas  perusahaan,  yaitu  menunjukan  kemampuan perusahaan  dalam  melakukan  kegiatan  bisnisnya  secara  stabil  dan  diukur  dengan memperhatikan kemampuan perusahaan dalam membayar utang beserta bunga yang dibebankan.
4. Mengetahui tingkat profitabilitas, yaitu menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan atau laba selama periode tertentu, biasanya tahunan.

## METODE i
Jenis i dan Sumber i Data
Jenis i data  yang  digunakan i dalam  penelitian  ini i ada  dua  yaitu;  data i kuantitatif data i yang  berbentuk i angka-angka  sehingga  bersifat  aktual  (Sugiyono,  2015). Dalam i penelitian  ini i data  kuantitatif  yang i digunakan  yaitu  data i laporan  keuangan i PT Garuda i Indonesia  Tbk. i yang  diperoleh i dari  website  Bursa i Efek  Indonesia i yaitu http://www.idx.co.id. dan https://www.garuda-indonesia.com. i Data-data yang diperoleh digunakan untuk i mengetahui jumlah atau i besaran dari i analisis rasio likuiditas i dan rasio solvabilitas i yang  digunakan  dalam i melakukan  pengukuran  kinerja  keuangan  di  PT. Garuda  Indonesia  Tbk.  Pada  penelitian  ini  juga  menggunakan  data i kualitatif  yang merupakan  data i yang  memiliki  bentuk i kalimat-kalimat,  kata i atau  gambar i (Sugiyono, 2013). Data i kualitatif yang i digunakan yaitu berupa i profil dari i PT. Garuda Indonesia Tbk seperti i gambaran  umum  perusahaan,  bentuk  struktur i organisasi  dan i juga  berupa teori i teori ahli.

## Sumber i Data
Sumber  data i yang  digunakan i dalam  penelitian  ini  yaitu  data  sekunder,  dimana data sekunder adalah data yang dikumpulkan terlebih dahulu dan dilaporkan oleh orang atau instansi diluar dari penelitian itu sendiri (Sugiyono, 2015). Sumber data yang dipakai dalam  penelitian  ini  merupakan  laporan  keuangan  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk  yang diperoleh melaui website Bursa Efek Indonesia (BEI) dan website PT. Garuda Indonesia Tbk.
Metode i Analisis i Data
Metode i analisis data i yang digunakan dalam i penelitian ini merupakan analisis i statistik  deskriptif. i Analisis  statistik i deskriptif  yaitu  statistik i yang  digunakan untuk i melakukan  analisa  data i dengan  melakukan  deskripsi  atau i menjelaskan  data i yang telah  diolah i sebagaimana i adanya  tanpa  bermaksud i membuat  kesimpulan  dengan menggeneralisasi, dimana teknik analisis ini yaitu dengan menggunakan rasio solvabilitas dan  rasio  likuiditas  (Sugiyono,  2015).  Rasio i Likuiditas  yang  digunakan i dalam penelitian i ini  adalah  dengan  menggunakan  pengukuran i “ Current  ratio” serta  “ Quick ratio” (Fitriati  et  al.,  2018;  Kasmir,  2013).  Rasio i Solvabilitas  yang i digunakan dalam i penelitian ini i yaitu melakukan pengukuran dengan menggunakan “ Debt to Assets ratio” maupun “ Debt to Equity ratio” (Nirmolo & Widjajanti, 2018).
HASIL i DAN i PEMBAHASAN Analisis i Statistik Deskriptif
Tabel 2
Current ratio pada i PT. Garuda Indonesia i Tbk. (2016-2020) Tahun Current Liabilities (1) Current Assets (2) Current ratio (2/1*100%) 2016 1.563.576.121 1.165.133.302 74,5% 2017 1.921.846.147 986.741.627 51,34% 2018 2.976.385.526 1.092.915.831 36,7% 2019 3.395.880.889 1.133.892.533 33,40% 2020 4.294.797.755 536.547.176 12,50% Rata-rata 43,50% Standar Industri 150% Berdasarkan i tabel  2  diketahui i bahwa Current  ratio i pada  PT. i Garuda Indonesia i Tbk.  pada  tahun i 2016  adalah i sebesar  75,5%  yang i berarti  bahwa i setiap  Rp. 100,-  utang  lancar i dijamin  dengan i Rp.74,5,-  aktiva i lancar. Current  ratio i pada  tahun 2016 merupakan yang tertinggi selama tahun pengamatan. Sejak tahun 2017 current i ratio pada i PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  Terus  mengalami  penurunan  sebesar  51,34%, tahun i 2018  sebesar  36,7%  dan  tahun  2019 i sebesar  33,40%. Current i ratio pada i PT. Garuda  Indonesia  Tbk.  pada  tahun  2020  merupakan  yang  paling  rendah  yaitu  12,5%. Current ratio juga menunjukkan seberapa efisiensi manajemen dalam memenuhi tuntutan kreditur.  Selain  itu,  juga  memberikan  pemahaman  tentang  pengelolaan atau  kebutuhan modal kerja perusahaan.

## Tabel 3
Quick Ratio pada PT. Garuda Indonesia Tbk. (2016-2020)
Tahun Inventory (1) Current Liabilities (2) Current Assets (3) Quick Ratio (2-1/3*100%) 2016 108.954.457 I 1.563.576.121 1.165.133.302 125% 2017 131.155.717 1.921.846.147 986.741.627 281% 2018 176.457.029 2.976.385.526 1.092.915.831 256% 2019 167.744.331 3.395.880.889 1.133.892.533 285% 2020 105.199.006 4.294.797.755 536.547.176 781% Rata-rata 326% Standar Industri 150%
Berdasarkan  tabel  3  dapat  dilihat  bahwa quick i ratio pada i PT.  Garuda Indonesia i Tbk. tahun 2016 i yaitu sebesar 125% artinya setiap i Rp.100,- kewajiban i dijamin dengan i Rp.125,-  aktiva  lancar i yang  dengan  cepat i diuangkan. Quick i ratio pada i PT. Garuda Indonesia i Tbk. terus mengalami peningkatan, bahkan rata-rata Quick i ratio sangat jauh dari industri sebesar 150%. Semakin besar nilai quick asset artinya semakin banyak aset likuid perusahaan yang digunakan untuk menutupi kewajiban utang jangka pendek.

## Tabel 4
Debt to Assets Ratio pada PT. Garuda Indonesia Tbk. (2016-2020) Tahun Total Assets (1) Total Debt (2) Debt to Assets Ratio (2/1*100%) 2016 3.737.569.390 2.132.755.998 57,06% 2017 3.763.292.093 2.185.656.116 58,07% 2018 4.167.616.300 3.437.474.497 82,48% 2019 4.455.675.774 3.735.052.883 83,82% 2020 10.789.980.407 12.733.004.654 118% Rata-rata 79,89% Standar Industri 35%
Dari  tabel  4  dapat i diketahui  bahwasan Debt i to  Assets  Ratio i pada i PT.  Garuda Indonesia i Tbk. tahun i 2016 sebesar 57,06% i artinya setiap i 57,06% total i aktiva miliki PT. Garuda  Indonesia i Tbk.  dibiayai  oleh i utang. Debt i to  Assets Ratio  pada i PT.  Garuda Indonesia i Tbk. mengalami peningkatan selama masa pengamatan dari tahun 2017 sebesar 58,07%  hingga  tahun  2020  sebesar  118%.  Semakin  tinggi nilai Debt i to  Assets  Ratio berarti semakin besar sumber dana melalui pinjaman untuk membiayai aktiva.

## Tabel 5
Debt to Equity pada PT. Garuda Indonesia Tbk. (2016-2020)
Tahun Equity (1) Total Debt (2) Debt to Equity Ratio (2/1*100%) 2016 1.009.897.219 2.132.755.998 211,18% 2017 937.469.200 2.185.656.116 233,14% 2018 730.141.803 3.437.474.497 470,79% 2019 (675.420.686) 3.735.052.883 -552,92% 2020 (1.943.024.247) 12.733.004.654 -655,31% Rata-rata -58,63% Standar Industri 100%
Dari  tabel  5 i dapat  diketahui i bahwasannya Debt i to  Equity i pada i PT.  Garuda Indonesia i Tbk.  pada i tahun  2016 i sebesar  211,18%  yang i artinya  setiap  211,18% i modal yang i dimiliki i PT.  Garuda  Indonesia i Tbk.  dibiayai i oleh  utang. Debt i to  Equity i pada  PT. Garuda Indonesia i Tbk mencapai tingkat tertinggi pada pada i tahun 2018 sebesar i 470,79%. Debt i to  Equity i pada  PT.  Garuda  Indonesia i Tbk.  pada  tahun i 2019 dan i 2020  terus  mengalami  penurunan  sebesar  -655,31% i yang  artinya  setiap  -655,31% modal  yang  dimiliki  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  mengalami  akumulasi  kerugian  yang melebihi jumlah ekuitasnya.
Rasio i Likuiditas i PT. Garuda Indonesia Tbk .
Current i ratio pada i PT. Garuda Indonesia Tbk. dalam i kondisi yang kurang sehat karena  nilai Current  ratio yang  dari  tahun  ke  tahun  terus  mengalami  penurunan yang i disebabkan  penurunan  jumlah i aset  lancar i dan  terus  naiknya i jumlah  utang i lancar perusahaan. Selain itu rata i rata Current ratio i PT Garuda Indonesia Tbk. i dari tahun i 2016 hingga tahun 2020 sebesar 43,50% dimana sangat jauh dari nilai standar Current ratio yang umumnya berkisar antara 150% dan 300% namun pada industri ini memiliki nilai standar Current  ratio 150%.  Pada  tabel i 2  dapat  dilihat  bahwa i nilai Current i ratio pada i PT. Garuda Indonesia Tbk sebesar 43,50% yang artinya ketika nilai Current ratio dibawah 100% maka adanya beberapa masalah likuiditas perusahaan. Nilai Current ratio dibawah  satu  menggambarkan  bahwa  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  berada i dalam kesulitan i posisi  keuangan  untuk i memenuhi  utang i lancarnya,  namun i investor  atau kreditur tetap i memperhatikan arus i kas yang i digunakan untuk i kegiatan operasional i perusahaan sehingga i bertujuan untuk i memahami tingkat i likuiditas perusahaan. i
Quick  ratio pada  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  terus  mengalami  kenaikan  pada setiap  tahunnya  kecuali  pada  tahun  2018  yaitu  dari  281%  menjadi  256%  penurunan disebabkan i oleh  turunnya i jumlah  aset  lancar, i naiknya  jumlah i persediaan  dan naiknya i jumlah utang i lancar. Nilai quick ratio tidak turun terlalu siginifikan dan masih dalam kisaran nilai yang aman. Pada tahun 2020 PT. Garuda Indonesia Tbk. mengalami kenaikan nilai quick ratio secara signifikan yaitu dari 285% menjadi 781%, naiknya nilai quick  ratio disebabkan  oleh  meningkatnya current  liabilities dan  menurunnya current assets dan inventory . Kenaikan nilai quick ratio lebih dari 300% bukan berarti keadaan likuiditas PT. Garuda Indonesia Tbk sedang baik karena kas perusahaan jumlahnya besar karena  tidak  dialokasikan  dengan  baik  sehingga  tidak  produktif,  sebab  lain  nilai  quick ratio lebih besar dari 300% adalah karena tingginya tingkat piutang PT. Garuda Indonesia Tbk.
Rasio i Solvabilitas i PT. Garuda Indonesia Tbk i Tbk Debt i to asset i ratio pada i PT. Garuda Indonesia Tbk. i sedang dalam kondisi i tidak sehat  karena  selama  lima  tahun  terakhir  dari  tahun  2016  hingga  2020  terjadi  kenaikan rasio secara terus menerus dan puncak kenaikan nilai rasio secara signifikan terjadi pada tahun 2020 yaitu dari 83,82% menjadi 118%. Kondisi naiknya nilai debt to asset ratio secara  terus  menerus  artinya  utang  berpengaruh i sangat  besar  terhadap i pengelolaan aktiva i khususnya ditahun i 2019 dan i 2020. Secara i rata-rata nilai rasio debt i to asset i ratio
pada i PT.  Garuda  Indonesia i Tbk.  dari i tahun  2016  hingga  2020  sebesar  79,89%  yang menunjukan i dalam  kondisi  yang i tidak  baik  karena i rasio  berada i diatas  standar i industri yaitu antara 60%-70%. Debt to asset ratio pada PT. Garuda Indonesia Tbk. secara rata- rata  bernilai  lebih  dari  standar  industri,  hal  ini i disebabkan  oleh  terus i meningkatnya jumlah i utang  perusahaan i setiap  tahunnya.  Karena i semakin  rendah  rasio i ini  maka risiko i perusahaan tidak i mampu membayar i utang jangka i panjangnya semakin kecil i pula. Debt to Equity ratio pada PT. Garuda Indonesia Tbk. sedang dalam kondisi tidak sehat  karena  terus  terjadi  kenaikan  nilai  rasio  dari  tahun  2016  hingga  2018  yang puncaknya terjadi di tahun 2018 yaitu naik dari 233,13% menjadi 470,79% hal ini i berarti modal  yang i dimiliki i PT.  Garuda  Indonesia  Tbk. i sudah i sangat  sedikit  untuk i dijadikan jaminan i utang  terhadap  kreditor i dimana  utang  atau  kewajibannya  lebih  besar  daripada modal perusahaan. Selain itu pada tahun 2019 dan 2020 terjadi penurunan nilai Debt to Equity ratio pada i PT. Garuda Indonesia Tbk. hingga bernilai minus yaitu -552,92% dan -655,31% sehingga mempengaruhi nilai rata-rata Debt to Equity ratio pada PT. Garuda Indonesia Tbk. selama lima periode dari tahun 2016 hingga 2020 yang bernilai -58,63%. Nilai Debt  to  Equity  ratio yang negatif menandakan perusahaan mengalami akumulasi kerugian yang melebihi jumlah ekuitasnya terhadap total utang, hal ini mengindikasikan bahwa PT. Garuda Indonesia Tbk. tidak sehat.

## PENUTUP
Berdasarkan i hasil  penelitian i dan  pembahasan i yang  dilakukan  dari i analisis  data laporan  keuangan i PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.,  maka i kesimpulan  yang i dapat  diambil yaitu  kinerja  keuangan  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  ditinjau  dari  rasio  likuiditasnya memiliki  nilai  rata-rata current  ratio berada  sangat  jauh  dibawah  standar i industri yaitu i sebesar  150%.  Hal i ini  menunjukan i bahwa current i ratio i PT.  Garuda  Indonesia Tbk. i dalam kondisi i yang tidak sehat dan menggambarkan PT. Garuda  Indonesia Tbk. berada i dalam  kesulitan  posisi i keuangan  untuk i memenuhi  utang i lancarnya.  Begitu  pula dengan nilai quick rasio dengan nilai rata-rata 326% bukan berarti keadaan likuiditas Kas PT. Garuda Indonesia Tbk. perusahaan jumlahnya besar karena tidak dialokasikan dengan baik  untuk  kegiatan  produktif. Quick  ratio lebih  besar  dari  300%  disebabkan  karena tingginya  tingkat  piutang  PT.  Garuda  Indonesia  Tbk.  Kinerja  keuangan  PT.  Garuda Indonesia Tbk. ditinjau dari rasio solvabilitasnya yaitu dari nilai  rata-rata debt to asset ratio menunjukkan  peningkatan  jumlah  utang  perusahaan  setiap  tahunnya,  semakin rendah rasio ini maka risiko perusahaan tidak mampu membayar utang jangka panjangnya semakin kecil pula. Nilai Debt to Equity ratio menunjukan nilai rasio yang kecil negatif menandakan  perusahaan  mengalami  akumulasi  kerugian  yang  melebihi  jumlah ekuitasnya  terhadap  total  utang,  hal  ini  mengindikasikan  bahwa  PT.  Garuda  Indonesia Tbk  tidak  sehat.  Saran  untuk  PT i .  Garuda  Indonesia  Tbk.  harus i lebih meningkatkan i kinerjanya  dalam i mengelola  modal  atau  dana i yang  tertampung i dengan baik i dalam  bentuk i aktiva  lancar  yaitu  kas, i setara  kas  dan i persediaan  agar keadaan i perusahaan  terus i likuid  sehingga  perusahaan  dapat  memenuhi i kewajiban keuangannnya.  PT i .  Garuda  Indonesia  Tbk.  menggunakan  utang  berdasarkan  proporsi
dan prioritas sehingga jumlah utang setiap tahunnya tidak i bertambah yang tidak diikuti dengan bertambahnya asset perusahaan juga.

## DAFTAR PUSTAKA
Andayani, N. S., Wiksuana, I., & Sedana, I. P. (2017). Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah IPO Dan Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan PT Garuda Indonesia (Persero)  Tbk. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana , 6 (3),  881– 908.
Andreas, L. (2006). Relevansi Informasi Akuntansi Untuk Pasar Saham Indonesia:Teori dan Bukti Empiris . Amara Books.
Fahmi, I. (2014). Analisa Kinerja Keuangan . Alfabeta.
Fitriati,  I.  R.,  Chabachib,  M.,  &  Muharam,  H.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Return  on Equity, Firm Size, Current Ratio Dan Institutional Ownership Terhadap Dividend Payout Ratio Dengan Debt To Equity Ratio Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Ekonomi Dan Bisnis , 11 (3), 174. https://doi.org/10.26623/jreb.v11i3.1142
Haq,  A.,  &  Muniroh,  A.  (2015).  Analisis  Pengelolaan  Valuta  Asing  Terhadap Profitabilitas Pt Garuda Indonesia (Persero) Tbk. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi
Fakultas Ekonomi) , 1 (2), 77–84. https://doi.org/10.34204/jiafe.v1i2.520
Harahap, S. S. (2013). Analisa Kritis atas Laporan Keuangan . PT. Grafindo Persada.
Kasmir.  (2013). Analisa  Laporan  Keuangan  Edisi  Keenam (Keenam).  Raja  Grafindo Persada.
Kinasih,  C.  D.  (2020).  Analisis  rasio  solvabilitas  terhadap  kinerja  keuangan  pt  garuda indonesia di masa pandemi. Jurnal EKonomi Dan Manajemen , 1–14.
Mangindaan,  J.  V.,  &  Manossoh,  H.  (2020).  Analisis  Perbandingan  Harga  Saham  PT Garuda  Indonesia  Persero  (Tbk.)  Sebelum  dan  Sesudah  Pandemi  Covid-19. Jurnal Administrasi Bisnis (Jab) , 10 (2), 80–85.
Mardiyanto, H. (2011). Inti Sari Manajemen Keuangan . PT. Grasindo.
Munawir. (2012). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Keem). Liberty.
Nirmolo, D., & Widjajanti, K. (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham  Dengan  Nilai  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Riset Ekonomi Dan Bisnis , 11 (1), 40. https://doi.org/10.26623/jreb.v11i1.1076
Permana,  A.  A.  N.  B.  A.,  &  Rahyuda,  H.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,
Solvabilitas,Likuiditas,  Dan  Inflasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (3), 1577.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i03.p15
Putra, A. R., & Rinaldo, J. (2020). Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas Dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pada Pt Garuda Indonesia Analysis. Orphanet Journal of Rare Diseases , 21 (1), 1–9.
Rahardian,  T.,  &  Hersugondo,  H.  (2021).  Peran  Profitabilitas  Sebagai  Variabel Intervening  Pada  Pengaruh  Likuditas,  Der  Dan  Size  Terhadap  Return  Saham Indeks  Sri  Kehati. Jurnal  Riset  Ekonomi  Dan  Bisnis , 14 (1),  1. https://doi.org/10.26623/jreb.v14i1.2973
Sari, W. (2021). Kinerja Keuangan (N. U. Rahmi (ed.); pertama, p. 27). Unpri Press.
Shahreza,  D.  (2016). Analisis  Rasio  Keuangan  Untuk  Mengukur  Tingkat  Kesehatan Keuangan di PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk . 3 (1), 35–49.
Sugiyono.  (2013). Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D (Cetakan  Ke). Alfabeta.
Sugiyono. (2015). Metode Penelitian . Alfabeta.
Tambunan,  D.,  &  Widyastuti,  T.  (2022). Menilai  Kinerja  Keuangan  Maskapai Penerbangan Garuda Indonesia di Saat Pandemi Covid-19: Studi Kasus . 0328 , 97–106.
Yunandha.  (2018). Evaluasi  Kinerja  Keuangan  Restatement  di  PT  Garuda  Indonesia (Persero) Tbk Tahun 2016-2018 . 18179099 , 1–13.
Yunus, Y., Musa, I., & Wardhana, I. (2018). Analisis Tingkat Kebangkrutan PT. Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Universitas Negeri Makassar , 3 (2), 3.