Bisma: Jurnal Bisnis dan Manajemen p- ISSN 1978-3108, e-ISSN 2623-0879 Vol. 15 No. 2, 2021, Hal. 134 - 147
Bisma: Jurnal Bisnis dan Manajemen
https://jurnal.unej.ac.id/index.php/BISMA
Vol. 15 No. 2, 2021, Hal. 134 - 147

## PENGARUH  LITERASI  KEUANGAN,  PEMBELAJARAN  MANAJEMEN KEUANGAN, DAN OVERCONFIDENCE TERHADAP PERILAKU

## BERINVESTASI MAHASISWA FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI SURABAYA
Nur Afni Kristianingsih 1 , Agung Listiadi 2 1,2 Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Surabaya, Surabaya
Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh  literasi keuangan,  pembelajaran  manajemen  keuangan,  dan overconfidence terhadap  perilaku berinvestasi  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Negeri  Surabaya.  Sampel  yang digunakan berjumlah 73 responden mahasiswa yang melakukan investasi yang dipilih berdasarkan  teknik purposive  sampling .  Data  diolah  dan  dianalisis  menggunakan regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa,  secara  simultan, literasi  keuangan,  pembelajaran  manajemen  keuangan,  dan overconfidence memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Surabaya.
Kata Kunci: literasi keuangan, overconfidence , pembelajaran manajemen keuangan, perilaku berinvestasi
Abstract The  objective  of  this  study  was  to  examine  and  analyze  the  effect  of  financial  literacy, financial  management  learning,  and  overconfidence  on  the  investment  behaviour  of students of the Faculty of Economics, State University of Surabaya. The sample consisted of 73 respondents taken by using the purposive sampling technique. Data were analyzed using  multiple  linear  regression.  The  results  showed  that,  simultaneously,  financial literacy,  financial  management  learning,  and  overconfidence  had  a  significant  effect  on the  investment  behaviour  of  students  of  the  Faculty  of  Economics,  State  University  of Surabaya.
Keywords: financial  literacy,  financial  management  learning,  investment  behaviour , overconfidence

## Pendahuluan
Memasuki  era  revolusi  4.0,  perekonomian Indonesia  mengalami  pertumbuhan  yang signifikan.  Badan  Pusat  Statistik  Jawa  Timur (BPS  JATIM)  telah  mengeluarkan  data  yang menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi saat ini cenderung meningkat dan lebih stabil. Menurut  (Sukirno,  2013:8),  pengukuran pertumbuhan ekonomi yang telah dicapai oleh suatu  negara  dapat  diukur  melalui  tingkat perkembangan  pendapatan  nasional  riil  yang telah  dicapai  oleh  suatu  negara,  salah  satu indikatornya adalah investasi. Jumlah aktivitas investasi  di  Indonesia  cenderung  meningkat secara  terus  menerus,  hal  ini  dikarenakan peluang  keuntungan  investasi  di  pasar  modal sangat  menjanjikan.  Secara  garis  besar, Indonesia  belum  memiliki  pasar  modal  yang maju  seperti  di  negara-negara  maju,  akan tetapi  sekarang  ini  dapat  dipastikan  bahwa pasar  modal  di  Indonesia  mampu  meningkat secara  signifikan.  Peningkatan  ini  dapat dibuktikan  oleh  jumlah  investor  yang  terus meningkat.  Berdasarkan  data  KSEI  di Indonesia  per  tanggal  27  Desember  2019, jumlah Single Investor Identification (SID) atau investor  perorangan  yang  terus  meningkat telah  melampaui  angka  2.478.243  atau  telah meningkat dengan persentase 53,04% dibandingkan  dengan  jumlah  kenaikan investor  tahun  lalu  sebesar  1.619.372  pada akhir  Desember  2018.  Pada  akhir  2020, jumlah investor atau Single Investor
Identification (SID)  meningkat  melebihi 3.800.000  dibandingkan  dengan  akhir  2019 yang  hanya  mencapai  2.478.243.  Kenaikan investor  ini  terdiri  dari  investor  reksa  dana, investor  saham,  dan  investor  surat  berharga (SBN),  dimana  investor  milenial  semakin mendominasi.
Pasar  modal  di  Jawa  Timur  mengalami peningkatan  kenaikan  jumlah  investor  yang sangat signifikan mulai tahun 2015-2019.

## Gambar 1. Peningkatan Jumlah Investor
Perorangan (SID) 2015-2019 Sumber: Hasil Pengolahan Data (2020)
Berdasarkan  data  di  atas,  jumlah single investor identification atau investor perorangan  terus  mengalami  peningkatan  di setiap  tahun.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa masyarakat  memiliki  rasa  yang  optimis  untk melakukan  investasi.  Jumlah single  investor identification atau jumlah investor perorangan yang  terus  meningkat  ini  juga  dilatar belakangi  oleh  peran  pemerintah  yang  tidak pernah berhenti untuk memberikan pemahaman  mengenai  pengetahuan  pasar modal  kepada  lapisan  masyarakat.  Jumlah Single Investor Identification (SID) atau jumlah investor  perorangan  yang  terus  meningkat juga  dilatar  belakangi  oleh  peran  penting  BEI yang  telah  melakukan  program  kerja  sama bersama perguruan tinggi di Indonesia dengan didirikannya  “Galeri  Investasi”  pada  setiap perguruan tinggi. Berdasarkan data BEI, angka pertumbuhan  tertinggi  yaitu  pada  usia generasi  muda,  terutama  umur  18-25  tahun sebesar  dua  kali  lipat  di  tahun  2018.  Usia generasi  muda  18-25  tahun  merupakan indikator  rata-rata  usia  mahasiswa  di perguruan  tinggi.  Kota  Surabaya  telah memiliki beberapa galeri investasi di berbagai perguruan  tinggi  dan  bahkan  menjadi  kota pemilik  galeri  investasi  terbanyak  di  Jawa Timur, yaitu sebanyak 18 galeri investasi BEI. Salah  satu  galeri  investasi  di  Universitas Negeri  Surabaya  adalah  Galeri  Investasi Universitas  Negeri  Surabaya.  Berdasarkan data yang terdapat pada laman resmi BEI pada program unggulan, yaitu KYNS atau Kompetisi Yuk  Nabung  Saham  (BEI,  2018),  Galeri Investasi  Universitas  Negeri  Surabaya  telah memiliki jumlah anggota investor yang aktif di tingkat  nasional,  hal  ini  membuktikan  bahwa Galeri  Investasi  Universitas  Negeri  Surabaya telah menduduki peringkat ke-15 dari  seluruh
150.000
100.000 50.000
0 2015  2016  2017    2018    2019 Jumlah Investor Jawa Timur
jumlah  galeri  investasi  aktif  ,  yaitu  179  galeri melalui Kompetisi Yuk Nabung Saham (KYNS) tahun 2018. Pada tahun 2017 dan 2018, Galeri Investasi  Unesa  telah  memperoleh  apresiasi sebagai  peserta  teraktif  di  Kompetisi  Yuk Nabung  Saham  (KYNS)  selama  dua  periode, hal  ini  menunjukkan  bahwa  mahasiwa memiliki  antusias  yang  besar.  Berdasarkan data  yang  diperoleh  dari  Galeri  Investasi Universitas Negeri Surabaya yang menunjukkan  bahwa  secara  keseluruhan jumlah investor mahasiswa sebanyak 731 dari jumlah  keseluruhan  investor  sebesar  1231. Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  59% investor di Galeri Investasi Universitas  Negeri Surabaya adalah investor mahasiswa.
Peningkatan  jumlah  investor  yang  tinggi  dan jumlah  kegiatan  investasi  yang  terus meningkat  berkaitan  dengan  keputusan investor khususnya investor mahasiswa dalam pengambilan  keputusan  investasi.  Keputusan investasi adalah perilaku atau tindakan dalam membuat  keputusan  atau  pilihan  investasi berupa  penanaman  modal  atau  aset  dengan harapan  akan  memperoleh  manfaat  dan memberikan keuntungan di masa depan (Putri dan  Hamidi,  2019).  Tindakan  investor  saat pengambilan  keputusan  investasi  terdiri  dari dua  tindakan,  yaitu  tindakan  rasional  dan tindakan irasional.
Tindakan rasional merupakan tindakan investor dalam pengambilan  keputusan  investasi  yang didasari  dengan  literasi  keuangan  atau informasi-informasi yang ada untuk mengambil  keputusan  yang  tepat  (Upadana dan  Herawati,  2020).  Tindakan  irasional merupakan  tindakan  yang  dilakukan  oleh investor-investor dalam pengambilan keputusan  investasi  yang  didasari  oleh  faktor psikologis  dan  demografi  seperti  kesukaan, sifat, emosi, dan yang lainnya yang mendorong investor  untuk  bertindak  irasional  (Upadana dan Herawati, 2020). Menurut Pradikasari dan Isbanah  (2018)  mengatakan  bahwa  tindakan irasional  seringkali  dilakukan  oleh  investor mahasiswa  dalam  pengambilan  keputusan investasi.  Investor  mahasiswa  seringkali melakukan  investasi  tidak  berdasarkan  pada teori-teori keuangan yang ada.
Christanti dan
Mahastanti (2011)
mengatakan  bahwa  faktor  lainnya  yang dapat memengaruhi kegiatan investasi para
investor  yaitu behaviour  motivation seperti usia dan pendidikan. Overconfidence, optimisme  berlebihan,  dan  perilaku herding merupakan  faktor  yang  dapat  memengaruhi investor  dalam  mengambil  keputusan  (Ton dan  Dao,  2014) . Menurut  Budiarto  dan Susanti  (2017),  perilaku  berinvestasi  dapat dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  meliputi risk tolerance  overconfidence dan regret  aversion bias. Dalam  penelitian  Pritazahara  dan Sriwidodo (2015), faktor yang memengaruhi pengambilan keputusan investasi  adalah self  control, pengetahuan keuangan, dan pengalaman keuangan. Menurut  Dewi  dan      Krisnawati      (2020), faktor  lain  yang  memengaruhi  keputusan investasi  yaitu risk  tolerance,  financial literacy dan overconfidence. Tanusdjaja (2018)  mengatakan  bahwa  pertimbangan yang  dilakukan  oleh  investor dalam melakukan kegiatan berinvestasi dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  meliputi kompetensi, overconfidence ,  dan  pendidikan. Menurut  Kumala  dan  Susanti  (2019) mengatakan  bahwa  perilaku  pengambilan keputusan  investasi  dapat  dipengaruhi  oleh pembelajaran  manajemen  keuangan, risk tolerance, dan  literasi  keuangan . Dalam penelitian  Dewi  dan  Purbawangsa  (2018) , dikatakan  bahwa  pendapatan  dan  literasi keuangan merupakan faktor yang berpengaruh  pada  investor      dalam melakukan  kegiatan      investasi.      Hipotesis yang  dirumuskan  pada  penelitian  ini  adalah:
H 1 : Literasi keuangan, pembelajaran manajemen  keuangan,  dan overconfidence berpengaruh  signifikan  secara  simultan terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya. Sesuai dengan hasil penelitian yang diperoleh  oleh  Pradhana  (2018),  dijelaskan bahwa  literasi  keuangan  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan investasi. Mahasiswa memiliki tingkat pengelolaan  keuangan  pribadi  yang  rendah. Mahasiswa  banyak  yang  belum  memikirkan keuangan  di  masa  yang  akan  datang. Penelitian  tersebut      didukung      oleh Mutawally  dan  Haryono  (2019)  yang menjelaskan  literasi  keuangan      tidak memiliki  pengaruh  terhadap  pengambilan
keputusan  investasi.  Investor  sering  tidak menerapkan literasi keuangan dalam pengambilan keputusan
investasi, khususnya  investor  mahasiswa  yang  sering mengabaikan  teori-teori  keuangan  dalam pengambilan keputusan investasi.
Literasi  keuangan      mempunyai      peran penting  terkait  pengambilan  keputusan investasi  di  pasar  modal  karena  investor yang  memiliki  tingkat  literasi  keuangan tinggi  akan  mendapatkan  hasil  yang  tepat sesuai  yang  diinginkan  (Awais, et  al .,  2016). Menurut  Lusardi  dan  Mitchell  (2007), dikatakan bahwa literasi keuangan merupakan  pemahaman  yang  dimiliki  oleh seorang  individu  terkait  dengan  instrumen keuangan,  yang  terdiri  dari  menabung  atau saving ,  asuransi,  pemahaman  investasi,  dan perangkat  keuangan  lainnya.  Menurut  Ajzen (2011) , dikatakan  bahwa  dalam theory  of planned  behavior menganggap  seorang individu  memiliki  sifat  rasional  dalam melakukan  tindakan  dan  selalu  berdasarkan pertimbangan-pertimbangan  tertentu  seperti informasi  yang  akurat  dan  sistematis.  Dalam theory  of  planned  behavior ,  menganggap bahwa seorang investor memiliki kemampuan dan keterampilan, pengetahuan dan keyakinan dalam  menganalis  peluang  dan  konsekuensi pada  tindakan  investasi  yang  dilakukan. Dalam  mengambil  keputusan  investasi, investor  harus      memiliki      tingkat pengetahuan  keuangan  yang  baik.  Semakin tinggi  tingkat  kemampuan  literasi  keuangan seorang  investor,  maka  seorang  investor akan  lebih cerdas dan teliti ketika mengambil  keputusan  investasi.  Tingginya literasi  keuangan  seorang  investor  akan memengaruhi  tanggung  jawab  yang  baik pada  bidang  keuangan.  Literasi  keuangan berkaitan  dengan  keputusan  investor  dalam menentukan  ragam  investasi  yang  dilakukan dan seorang investor yang memiliki pengetahuan  keuangan  yang  baik  akan memiliki  perencanaan  investasi  yang  baik. Seorang  investor  yang  memiliki  tingkat literasi  keuangan  yang  tinggi  tidak  akan memilih  investasi  secara  sembarangan. Dalam  penelitian  Dewi  dan  Krisnawati (2020)  dikatakan  bahwa  literasi  keuangan memiliki  pengaruh  secara  signifikan  pada pengambilan  keputusan  investasi.  Semakin baik tingkat literasi keuangan seorang
investor,  maka  semakin  tepat  pengambilan keputusan  investasi  yang  dilakukan  oleh investor  sehingga  bisa  menentukan  jenis investasi  yang  tepat  dan  sesuai  agar memperoleh  hasil return yang  maksimal. Penelitian      tersebut      didukung      oleh penelitian  Kumala  dan  Susanti  (2019)  yang membuktikan  bahwa  literasi  keuangan memiliki  pengaruh  secara  signifikan  pada perilaku  berinvestasi.  Literasi  keuangan dapat  memengaruhi  pengambilan  keputusan investasi  karena  investor  yang  memiliki tingkat  literasi  keuangan  yang  baik  mampu memprediksi  jenis  investasi  yang  dipilih, sehingga  dapat  memperoleh  keuntungan yang  maksimal.  Oleh  karena  itu,  hipotesis yang  dirumuskan  pada  penelitian  ini  adalah:
H 2 :  Literasi  keuangan  berpengaruh  signifikan terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya.
Pembelajaran  merupakan output dari  proses pendidikan.  Menurut  hasil  penelitian  Cahya dan  Wahono  (2017)  yang  mengatakan bahwa variabel pembelajaran tidak berpengaruh  terhadap  perilaku  investor dalam  mengambil  keputusan  investasi.  Hasil penelitian  tersebut  tidak      sesuai      dengan teori  yang  ada  yang  menjelaskan  bahwa galeri investasi harus meningkatkan pembelajaran mengenai jenis-jenis pergerakan  harga  saham  yang      akan dijadikan  acuan  dalam  berinvestasi,  serta keterampilan dalam memahami dan menganalisis web-trading agar  mahasiswa memiliki kecakapan dalam berinvestasi.
Fachrudin dan Fachrudin      (2016) mengatakan  bahwa  seorang  individu  dalam pengambilan  keputusan  investasi  mampu dipengaruhi  oleh  tingkat  pembelajaran  atau pengetahuan  yang  dimiliki,  dimana  tingkat pembelajaran  atau  pengetahuan  seorang individu yang semakin tinggi dapat menentukan tingkat pengambilan keputusan  investasi  yang  optimal.  Menurut Witakusuma, et  al .,      (2018) , dijelaskan bahwa pembelajaran
mengenai pengetahuan  investasi      adalah      pondasi utama  seorang  investor  untuk  melakukan kegiatan-kegiatan  investasi  di  pasar  modal. Investor  yang  memiliki tingkat  pengetahuan
yang  tinggi,  khususnya  pengetahuan  di bidang  keuangan,  akan  lebih  berkompeten dalam  pengambilan  keputusan  investasi  dan lebih  banyak  melakukan  transaksi  di  pasar modal.  Salah  satu  tingkat  pendidikan  tinggi yang melakukan proses pembelajaran mengenai pengetahuan keuangan dan investasi yaitu di perguruan tinggi.
Pembelajaran mengenai pengetahuan keuangan  dan  investasi  diperoleh  melalui mata  kuliah  yang  ditempuh      saat perkuliahan.  Didukung oleh penelitian Kumala dan Susanti (2019) yang menjelaskan  bahwa  pembelajaran  memiliki pengaruh  simultan  terhadap  keputusan investasi.  Pengetahuan  tentang  investasi akan  diterima  secara  baik  oleh  mahasiswa jika  adanya  pembelajaran  yang  efektif. Mahasiswa  yang      telah      memiliki pengetahuan  investasi  yang  baik  akan pengambil keputusan investasi secara rasional.
H 3 :  Pembelajaran  manajemen  keuangan berpengaruh  signifikan  terhadap  perilaku berinvestasi  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Surabaya.
Hasil  penelitian  Wulandari  dan  Iramani (2014)  menjelaskan  bahwa overconfidence tidak  berpengaruh  dalam  pengambilan keputusan  investasi.  Mayoritas  investor memiliki  jenis  investasi  yang  berisiko rendah. Investor yang cenderung overconfidence seharusnya  memilih  jenis investasi  yang  berisiko      tinggi      karena mereka  memandang  bahwa  tingkat  risiko dalam  berinvestasi  itu  rendah.  Penelitian tersebut  didukung  oleh  penelitian  Afriani dan  Halmawati  (2019)  yang  menjelaskan bahwa  variabel overconfidence tidak memiliki pengaruh terhadap perilaku investor  dalam  pengambilan  keputusan investasi. Investor mahasiswa sudah memiliki  pengetahuan  yang  tinggi  tentang saham,  namun  investor  mahasiswa  belum bisa mengaplikasikan dalam praktik bertransaksi  saham  yang  menyebabkan return portofolio  yang  diperoleh  sangat rendah  dan  mereka  menganggap  bahwa berinvestasi  memiliki  tingkat  resiko  yang tinggi.
Kartini  dan  Nugraha  (2015)  mendefinisikan overconfidence sebagai  rasa  percaya      diri yang dimiliki oleh  seseorang secara berlebihan.  Seorang  investor  yang  terlalu yakin  dengan  rasa  percaya  dirinya  pada kemampuan  dan  pengetahuan  yang  dimiliki akan  mengambil  keputusan  investasi  sesuai dengan  rasa  percaya  dirinya  sendiri  dan tidak mengandalkan pada informasi- informasi  yang  ada.  Tingkat overconfidence seorang investor terus meningkat dikarenakan  seorang  investor  telah  berhasil melakukan  suatu  investasi,  sehingga  tingkat percaya  diri  semakin  tinggi      untuk melakukan  investasi  lain  di  masa  yang  akan datang.  Teori  tersebut  sejalan  dengan  hasil penelitian Tanusdjaja (2018) yang menjelaskan bahwa overconfidence memengaruhi perilaku investor dalam pengambilan  keputusan  investasi.  Investor yang  memiliki  rasa  percaya  diri  yang  tinggi akan  lebih  banyak  melakukan  transaksi  di pasar  modal,  karena  mereka  menganggap dirinya  memiliki  kemampuan  lain  dibanding investor  yang  lain.  Semakin  tinggi  rasa percaya  diri  yang  dimiliki  oleh  investor, semakin  bersedia  pula  investor  untuk menempatkan  dananya  untuk  investasi  yang memiliki  risiko  tinggi.  Penelitian  tersebut didukung  oleh  hasil  penelitian  Dewi  dan Krisnawati  (2020)  yang  mengatakan  bahwa variabel
overconfidence berpengaruh signifikan  dalam  pengambilan  keputusan investasi. Seorang investor
yang overconfidence akan  memandang  bahwa tingkat  risiko  dalam  berinvestasi  itu  rendah, sedangkan  seorang  investor  yang  tidak overconfidence akan  memandang  bahwa tingkat risiko  dalam  berinvestasi  itu  tinggi.
H 4 : Overconfidence berpengaruh  signifikan terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya.
Sesuai  dengan  pernyataan  latar  belakang  dan research  gap yang  sudah  dinyatakan  di  atas, dapat dijelaskan bahwa penelitian ini memiliki tujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh  literasi  keuangan,  pembelajaran manajemen  keuangan,  dan overconfidence terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Surabaya.  Berdasarkan  kajian  teori  dan pernyataan  penelitian  sebelumnya  yang sudah  diuraikan  di  atas,  maka  diperoleh rancangan  penelitian  yang  digunakan  pada penelitian ini yaitu:

## Gambar 2. Model Rancangan Penelitian
Sumber: Hasil Pengolahan Data (2020)

## Metode
Desain  Penelitian
Penelitian  yang  dilakukan  termasuk  dalam penelitian  kuantitatif.  Menurut  (Sugiyono, 2015:23), dikatakan bahwa penelitian kuantitatif  merupakan  suatu  penelitian  yang memiliki  data  berupa  angka-angka  atau berupa  data  kualitatif  yang      dapat diangkakan (skoring). Pendekatan korelasional  merupakan  pendekatan  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yang memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  suatu korelasi  atau  hubungan  antar  variabel penelitian.
Populasi  dan Sampling
Menurut  (Sugiyono,  2017:80),  populasi merupakan suatu generalisasi secara keseluruhan  yang  meliputi      subjek/objek atau  orang  dan  kejadian  yang      memiliki suatu  karakteristik  dan  ciri-ciri      tertentu yang  telah      ditentukan      oleh  peneliti  agar bisa  diteliti  dan  bisa  diambil  kesimpulan. Pada  penelitian  ini,      populasi      yang digunakan adalah mahasiswa Fakultas
Ekonomi  Universitas  Negeri  Surabaya  yang melakukan  investasi,  yakni  sebanyak  118 mahasiswa  dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling dalam  memilih  dan menentukan  sampel  penelitian.  Definisi teknik purposive  sampling merupakan  suatu cara  pemilihan  atau  penetapan  sampel
dengan  menggunakan  suatu  pertimbangan atau  kriteria-kriteria  khusus  sehingga  layak untuk dijadikan sampel penelitian. Karakteristik  atau  pertimbangan      khusus yang  dipakai  untuk  pemilihan      dan penetapan  sampel  penelitian  adalah  (1) Sampel  dibatasi  pada  mahasiswa  aktif Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya  angkatan  2017-2018,  (2)  Sampel dikhususkan  pada  mahasiswa  Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri  Surabaya  yang sudah  menempuh  atau  memperoleh  mata kuliah  manajemen  keuangan,  (3)  Sampel dibatasi  pada  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas  Negeri  Surabaya  yang  melakukan investasi  pada  pasar  modal.  Berdasarkan karakteristik  yang  telah  ditentukan,  maka jumlah  sampel  penelitian  yang telah memenuhi  kriteria  dan  layak  digunakan dalam  sampel  penelitian     adalah     sebanyak 73 mahasiswa yang berinvestasi.
Definisi Operasional
Penelitian  ini  menggunakan  tiga  variabel independen  yang  terdiri  dari: literasi keuangan  (X 1 ),  pembelajaran  manajemen keuangan  (X 2 ),  dan overconfidence  ( X 3 )  dan satu  variabel  dependen  yaitu  perilaku berinvestasi  (Y).  Literasi  keuangan  dalam penelitian ini didefinisikan sebagai keterampilan  dan  pengetahuan  seseorang dalam  mengelola  keuangan  sehingga  dapat memengaruhi  perilaku  keuangan  sesorang untuk dapat mencapai kesejahteraan keuangan  dengan  baik  dan  tidak  mengalami masalah  keuangan  (Yushita,  2017).  Literasi keuangan  dapat  diukur  dengan  menggunakan beberapa  indikator,  meliputi  definisi  saham, saham  perusahaan,  definisi  obligasi,  reksa dana, volatility ,  risiko  saham,  harga  obligasi, pinjaman  obligasi, numeracy,  time  value  of money,  money  illusion, inflasi, interest compounding,  diversification,  return, dan pasar  modal.  Instrumen  yang  digunakan terdiri  dari  16  pertanyaan  pada  variabel literasi keuangan.
Pembelajaran  manajemen  keuangan  dalam penelitian  ini  didefinisikan  sebagai  proses pembelajaran  mahasiswa  di  perguruan  tinggi untuk  memperoleh  ilmu  tentang  pengelolaan keuangan  yang  terencana  dan  menyeluruh yang mendorong mahasiswa dalam
pengambilan keputusan investasi (Hermawati, et  al .,  2018).  Terdapat  lima  indikator  dari pembelajaran  efektif,  yaitu  pengelolaan  kelas, respon  peserta  didik,  proses  komunikatif, aktivitas  belajar,  dan  evaluasi  belajar. Instrumen  yang  digunakan  terdiri  dari  17 pertanyaan  pada  variabel  pembelajaran manajemen keuangan.
Overconfidence dalam  penelitian  ini  adalah sifat  percaya  diri  individu  secara  berlebihan saat  pengambilan  keputusan      yang didasarkan  pada  informasi  yang  diperoleh dianggap  cukup  dijadikan  dasar  pedoman dalam  pengambilan  keputusan  investasi (Nugraha,  2016).  Tolok  ukur  seseorang memiliki overconfidence dapat      diukur dengan  menggunakan  beberapa  indikator, yaitu investasi yang didapat selalu menguntungkan,  percaya  kemampuan  yang dimiliki  diri  sendiri,  percaya  dengan pemahaman  atau  pengetahuan  yang  dimiliki diri  sendiri,  dan  yakin  dengan  pilihan investasi  yang  dilakukan.  Instrumen  yang digunakan  terdiri  dari  4  pertanyaan  pada variabel literasi keuangan.
Perilaku  berinvestasi  adalah  tindakan  atau perilaku menanamkan modal atau menyimpan  sejumlah  dana  dengan  jumlah dan  dalam  kurun  waktu  tertentu  guna memperoleh benefit di  masa  depan  (Sumani, et  al .,  2017).  Indikator  yang  digunakan untuk  mengukur  pengambilan  keputusan adalah  penggunaan  sebagian  pendapatan untuk  berinvestasi  berisiko  tinggi,  investasi tidak  ada  jaminan,  investasi  berdasarkan perasaan  atau  intuisi,  dan  investasi  tanpa pertimbangan.  Instrumen  yang  digunakan terdiri dari 5 pertanyaan pada variabel literasi keuangan.
Teknik  Analisis  Data
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  untuk menganalisis  data  pada  penelitian  ini  adalah teknik  analisis  regresi  linear  berganda  yang ditunjang dengan aplikasi SPSS versi 25 64 bit. Teknik  regresi  linear  berganda  merupakan teknik  pengujian  statistik  yang  bertujuan mengukur hubungan linear yang terjadi antara dua  variabel  atau  lebih  (Hasan,  2002:262). Maka  diperoleh  persamaan  regresi  yang diformulasikan untuk penelitian ini, yaitu:
Y = α + b1 x1 + b2 x2 + b3 x3+𝜀 Penjelasan:
(Y) =  Variabel Perilaku Berinvestasi (α) =  Koefisien Konstanta (x1) =  Variabel Literasi Keuangan (x2) = Variabel Pembelajaran Manajemen Keuangan (x3) = Variabel Overconfdence
( 𝜀 ) =  error term
Sebelum  instrumen  penelitan  diujikan,  setiap item pertanyaan  pada  instrumen  penelitian harus  dilaksanakan  uji  validitas  dan  uji reliabilitas  terlebih  dahulu  guna  mengetahui valid atau tidaknya instrumen penelitian.

## Hasil dan Pembahasan
Penelitian  ini  memiliki  populasi  mahasiswa Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri
Surabaya  yang  melakukan  investasi  yang berjumlah  118,  adapun  73  dari  118 mahasiswa  yang  berinvestasi  menjadi  sampel pada  penelitian  ini  karena  sudah  memenuhi seluruh  kriteria  sampel  berdasarkan  teknik purposive  sampling. Penelitian  ini  memiliki karakteristik  responden  meliputi  76,7% adalah perempuan dan 23,3% adalah laki-laki. Pekerjaan  responden  secara  keseluruhan adalah mahasiswa dengan tingkat penghasilan yang  diperoleh  responden  Rp1.500.000- Rp2.000.000  sejumlah  56,1%  atau  41 responden. Sebagian besar responden berinvestasi  pada  instrumen  saham  dengan jumlah 86,3% atau sebanyak 63 responden.
Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  harus  dilakukan  dan dipenuhi  terlebih  dahulu  sebelum  melakukan analisis  regresi  linear  berganda.  Tahapan- tahapan dalam uji asumsi klasik meliputi:
Tahapan Uji Normalitas
Berdasarkan  (Ghozali,  2018:161),  dijelaskan bahwa  uji  normalitas  adalah  uji  penelitian yang  dilaksanakan  dengan  tujuan  untuk menguji  atau  mengetahui  model  regresi  pada suatu  penelitian  sudah  terdistribusi  secara normal  atau  tidak.  Adapun  pada  uji normalitas  dapat  menggunakan  cara  analisis grafik dan analisis statistik.
ce Hasil Analisa Grafik Berdasarkan uji normalitas dengan analisis grafik diperoleh hasil berikut ini: normal dan tidak menyalahi aturan normalitas.
Uji Multikolinearitas Hasil pengujian menggunakan uji multikolinearitas diperoleh hasil berikut ini: Tabel  2.  Uji  Multikolinearitas Model Coefficients Unstandardized Coefficients Collinearity Stastistics B Std. Error Toleran VIF ( Constant ) ,200 2,527 Gambar 3.  Uji Normalitas dengan P-Plot Sumber: Hasil Pengolahan Data (2020) Berdasarkan  pada  hasil  analisis  grafik, Literasi Keuangan Pembelajaran Manajemen Keuangan Overconfiden ,059 ,024 ,844 1,185 ,099 ,032 ,794 1,260 ,483 ,121 ,692 1,445
dijelaskan  bahwa  penyebaran  titik-titik bergerak  di  sekitar  dan  mengikuti  garis diagonal.  Hal  ini  membuktikan  bahwa persebaran  data  telah  berdistribusi  secara normal.  Model  regresi  pada  penelitian  ini sudah  sesuai  dengan  asumsi  normalitas. Sehingga, data pada penelitian ini sudah layak dan baik untuk digunakan.
Analisis Statistik
Uji  normalitas  yang  dilakukan  sesuai  dengan analisis  statistik  menunjukkan  hasil  berikut ini:
Tabel  1.  Uji  Statistik  Kolmogorov-

## Smirnov Test
1- Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized  Residual N 73 Normal  Parameters a.b Mean ,0000000 Std.  Deviation 2,23720093
ce a. Dependent Variable : Perilaku Berinvestasi

## Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2020
Hasil  olah  data  pada  tabel  2  dapat membuktikan  bahwa  nilai  VIF  pada  variabel bebas  memperoleh  nilai  sebesar  <10  dan diperoleh nilai tolerance > 0,10, hal ini berarti model regresi pada penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas
Hasil  olah  data  uji  heteroskedastisitas  pada penelitian  ini  dengan scatterplot ditunjukkan oleh hasil di bawah ini:
Most Extreme Differences Absolute 0,55 Positive 0,34 Negative -,055 Gambar 4. Uji Heteroskedastisitas dengan Test  Statistic ,055 Asymp.  Sig.  (2-tailed) ,200 c.d Sumber:  Hasil  Pengolahan  Data,  2020
Sesuai  dengan  analisis  statistik  di  atas membuktikan  bahwa  pada  kolom Asymp.  Sig. (2-tailed) memiliki  nilai  sebesar  0,200  lebih dari nilai signifikansi 0,05 yang berarti bahwa data pada penelitian telah berdistribusi secara
Scatterplot
Sumber: Hasil Pengolahan Data (2020)
Sesuai dengan hasil perhitungan uji heteroskedastisitas dengan scatterplot , menunjukkan bahwa pada gambar secara jelas terlihat  sistem  persebaran  data  secara  acak dan  menyeluruh  di  bawah  maupun  di  atas sumbu  Y.  Data  pada  penelitian  ini  juga  tidak
menggumpal dan tidak membentuk gelombang-gelombang  pada  titik  tertentu. Sesuai  dengan  hasil  uji scatterplot ,  dapat diartikan bahwa penelitian memiliki data yang tidak  terdapat  masalah  heteroskedastisitas. Selain  menggunakan  uji scatterplot ,  untuk lebih  memperkuat  hasil  pada  penelitian  ini juga  dilakukan  uji  Glejser.  Berikut  hasil  yang diperoleh dengan menggunakan uji Glejser:

## Tabel 3. Uji Glejser
Coefficients
berinvestasi,  dan variabel overconfidence (X3) memiliki  hubungan  yang  linear  dengan perilaku berinvestasi.
Hasil Regresi Linear Berganda
Persamaan  regresi  linear  yang  disusun berdasarkan hasil olah data dengan menggunakan  SPSS  25  versi  64 bit adalah berikut ini:
Tabel 4. Analisis Regresi Linear Berganda Model Standardi t Sig . zed Beta 1 ( Constant ) 1,313 ,193 Coefficients a Standa Literasi  Keuangan ,179 1,406 ,164 Unstandardizd rdizd Pembelajaran ,020 ,156 ,876 Coefficients Coeffici ents Manajemen Keuangan Model B Std. Error Beta t Sig. Overconfidence -,250 -1,777 ,080 1 Constant ,220 2,527 -,087 ,931 Sumber:  Hasil  Pengolahan  Data,  2020 Literasi ,059 ,024 ,224 2,428 ,018 Keuangan Pembelaja ,099 ,032 ,295 3,100 ,003
Sesuai  dengan  hasil  olah  data  pada  tabel  3, diketahui  bahwa  semua  variabel  bebas dalam  penelitian  ini  memiliki  nilai  standar sig .  lebih  dari  0,05,  hal  ini  berarti  bahwa ran Manajeme n Keuangan Overconfid ence ,483 ,121 ,405 3,977 ,000 pada  setiap  variabel  bebas  pada  penelitian ini tidak terjadi masalah heteroskedastisitas. Uji  Autokorelasi
Hasil  olah  data menggunakan  uji  autokorelasi membuktikan  bahwa  pada  penelitian  ini memiliki  nilai  DW  sebesar  2,017  >  batas  atas (dU)  sebesar  1,709  yang  bisa  diperoleh melalui  tabel  Durbin  Watson  berdasarkan jumlah  sampel  penelitian  (n)  73  dengan jumlah  variabel independen dalam  penelitian 3  (k=3).  Sesuai  dengan  hasil  tersebut  dapat diartikan  bahwa  pada  penelitian  ini  tidak terdapat masalah autokorelasi.
Uji Linearitas Berdasarkan  hasil  uji  linearitas pada penelitian  ini  membuktikan  bahwa  nilai sig. pada deviation  from  linearity yang  dimiliki oleh  setiap  variabel  bebas  adalah  >  0,  05. Sesuai  dengan  hasil  tersebut  dapat  diartikan bahwa  untuk  variabel  literasi  keuangan  (X1) memiliki  hubungan  yang  linear  dengan perilaku  berinvestasi,  variabel  pembelajaran manajemen keuangan (X2) memiliki hubungan  yang  linear  dengan  perilaku
a. Dependent Variable : Perilaku Berinvestasi

## Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2020
Berdasarkan  hasil  olah  data  pada  uji  analisis regresi  linear  berganda  diperoleh  hasil persamaan berikut ini:
Y = 0,220 + 0,059 x1 + 0,099 x2 + 0,483 x3 + 𝜀
Sesuai dengan hasil persamaan regresi di atas, menunjukkan  bahwa  nilai  konstanta  yang diperoleh  yaitu  sebesar  0,220,  hal  ini  dapat diartikan  jika  literasi  keuangan  (x1), pembelajaran  manajemen  keuangan  (x2),  dan overconfidence (x3)  nilainya  adalah  0, diprediksikan  perilaku  berinvestasi  (Y) memiliki  nilai  positif  sejumlah  0,220.  Nilai koefisien pada variabel literasi keuangan (x1) adalah  0,059,  maka  dapat  diartikan  bahwa setiap  nilai  pada  variabel  literasi  keuangan menghadapi  kenaikan  sebesar  1,  maka perilaku  berinvestasi  akan  menghadapi perubahan kenaikan sebesar 0,059 atau 5,9%. Nilai  koefisien  pada  variabel  pembelajaran manajemen  (x2)  adalah  0,099,  maka  dapat diartikan  bahwa  setiap  nilai  pada  variabel pembelajaran manajemen keuangan menghadapi  kenaikan  sebesar  1,  maka
perilaku  berinvestasi  akan  menghadapi perubahan kenaikan sebesar 0,099 atau 9,9%. Nilai koefisien pada overconfidence (x3) adalah 0,483, maka dapat diartikan bahwa setiap nilai pada  variabel overconfidence meghadapi kenaikan sebesar 1, maka perilaku berinvestasi  akan  menghadapi  kenaikan sebesar 0,483 atau 48,3%.
Uji Hipotesis Hasil Analisis Uji-t
Tabel 5. Hasil Analisis Uji-t
Coefficients a Standa
H o ,  pembelajaran  manajemen  keuangan  yang efektif  akan  memberikan  dampak  yang  baik pada  pengetahuan  investasi  seorang  investor sehingga  seorang  investor  akan  berusaha untuk memilih jenis investasi yang tepat yang akan memberikan keuntungan yang maksimal di masa yang akan datang. Sesuai dengan hasil uji  statistik  pada  uji  t  pada  variabel overconfidence (x3)  diperoleh  nilai sig. <  0,05 yaitu  0,000.  Sesuai  dengan  hasil  tersebut dapat  diartikan overconfidence memiliki pengaruh  secara  signifikan  terhadap  perilaku berinvestasi  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas  Negeri  Surabaya.  Sesuai  hasil penelitian  tersebut  membuktikan  bahwa  H a diterima  dan  menolak  H o , overconfidence Unstandardizd Coefficients rdizd Coeffici memberi pengaruh pada perilaku berinvestasi ents karena  seorang  investor  yang  memiliki Model B Std. Error Beta T Sig.
overconfidence tinggi  akan  lebih  percaya  diri 1 Constant ,220 2,527 -,087 ,931 dan  optimis  pada  pengetahuan  yang  dimiliki Literasi Keuangan Pembelaja ran Manajeme n Keuangan Overconfid ,059 ,024 ,224 2,428 ,018 ,099 ,032 ,295 3,100 ,003 ,483 ,121 ,405 3,977 ,000 dalam pengambilan keputusan investasi.

## Analisis Hasil Uji F
Tabel 6. Analisis Hasil Uji F
ence
a. Dependet Variable : Perilaku Berinvestasi ANOVA a Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2020 Sum of Squares Mean Square F Sig. Sesuai dengan hasil perhitungan tabel hasil uji 1 Regression 367,471 3 122,490 3,454 ,000 b
t  di  atas,  dijelaskan  bahwa  hasil  uji  statistik pada uji t pada variabel literasi keuangan (x1) diperoleh nilai sig. < 0,05 yaitu sebesar 0,018. Sesuai  dengan  hasil  tersebut  dapat  diartikan bahwa  literasi  keuangan  memiliki  pengaruh secara signifikan terhadap perilaku berinvestasi  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas  Negeri  Surabaya.  Berdasarkan hasil penelitian tersebut membuktikan bahwa H a diterima  dan  menolak  H o ,  semakin  tinggi tingkat  pengetahuan  atau  literasi  keuangan seseorang, maka akan memengaruhi seseorang  dalam  pengambilan  keputusan investasi  yang  tepat.  Sesuai  dengan  hasil  uji statistik  pada  uji  t  membuktikan  bahwa  pada pembelajaran  manajemen  keuangan  (x2) diperoleh  nilai sig. <  0,05  yaitu  0,03. Berdasarkan hasil pernyataan tersebut berarti bahwa  pembelajaran  manajemen  keuangan memiliki pengaruh secara siginifikan terhadap perilaku  berinvestasi  mahasiswa  Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Surabaya. Berdasarkan hasil penelitian tersebut membuktikan bahwa H a diterima dan menolak
Residual 360,365 69 5,223 Total 727,836 72 a. Dependent Variable : Perilaku Berinvestasi b. Predictors: (Constant), Overconfidence , Literasi Keuangan, Pembelajaran Manajemen Keuangan
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2020
Sesuai dengan analisis uji F, diperoleh nilai sig. sebesar ,000 b . Nilai sig. kurang dari atau lebih sedikit dari 0,05, hal ini  berarti bahwa semua variabel  bebas  meliputi  literasi  keuangan, pembelajaran  manajemen  keuangan,  dan overconfidence memiliki  pengaruh  yang simultan  terhadap  perilaku  berinvestasi mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri  Surabaya.  Artinya,  semakin  tinggi  dan baik  tingkat  literasi  keuangan,  pembelajaran manajemen  keuangan,  dan overconfidence akan memengaruhi investor dalam mengambil keputusan investasi yang tepat dan sesuai.
Model Df
Analisis Uji Koefisien Determinasi (R 2
)
Tabel 7. Uji R 2
Model Summary b mampu  meningkatkan  kualitas  pengambilan keputusan investasi. Dengan adanya pengetahuan  keuangan,  mahasiswa  lebih mudah dalam menentukan pilihan investasi. Model R R square Adjusted R Square Std. Error of the Perilaku  berinvestasi  dapat  dipengaruhi  oleh literasi  keuangan  karena  dalam  seorang Estimate 1 ,711 ,505 ,483 2,28532 a
a. Predictors:    (Constant),    Overconfidence ,    Literasi Keuangan, Pembelajaran Manajemen Keuangan
b. Dependent Variable : Perilaku Berinvestasi
Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2020
Sesuai dengan perhitungan uji R 2 menunjukkan bahwa pada tabel terdapat nilai adjusted  R.  square 0,483,  yang  artinya  setiap variabel independen meliputi literasi keuangan,
pembelajaran manajemen keuangan,  dan overconfidence mampu  turut andil  atau  memberi  kontribusi  pada  variabel perilaku  berinvestasi  sebesar  48,3%.  Sisanya sejumlah  51,7%  diakibatkan  oleh  faktor  lain yang  tidak  disebutkan  oleh  peneliti  dalam penelitian ini.
Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa literasi  keuangan  memiliki  pengaruh  secara signifikan  terhadap  perilaku  berinvestasi mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri  Surabaya.  Pada  penelitian  ini,  literasi keuangan  memiliki  peran  penting  bagi investor  dalam  melakukan  investasi,  karena seorang investor yang memiliki tingkat literasi keuangan  tinggi  akan  melakukan  investasi dengan  tepat  agar  mendapatkan  keuntungan yang  maksimal  (Wulandari  dan  Iramani, 2014).  Berdasarkan  analisis  data  pada penelitian ini, indikator mahasiswa dikategorikan  mempunyai  tingkat  literasi keuangan yang tinggi jika memiliki pemahaman  tentang  saham,  obligasi,  reksa dana, nilai waktu, inflasi, investasi, risiko, dan memiliki  kemampuan  menghitung.  Pada penelitian  yang  dilakukan,  maka  diperoleh hasil  dari  tes  literasi  keuangan  bahwa responden  memiliki  nilai  yang  tinggi  dengan mengadopsi  kategori  penilaian  dari  Chen  dan Volpe (1998). Responden mendapat nilai > 80 sebanyak  40  responden  atau  54,7%. Pengetahuan  keuangan  yang  tinggi  sangat diperlukan  agar  investor  mahasiswa  dapat melakukan  pengambilan  keputusan  investasi yang  tepat  sehingga  mampu  memperoleh keuntungan yang maksimal. Literasi keuangan
investor     yang     memiliki     tingkat     literasi keuangan yang baik akan mampu menentukan keputusan  investasi  yang  tepat,  sehingga keuntungan  yang  diperoleh  dapat  optimal (Remund,  2010).  Penelitian  ini  memperoleh hasil  yang  konsisten  dengan  penelitian  Dewi dan  Krisnawati  (2020)  yang  menjelaskan bahwa keputusan investasi dipengaruhi secara signifikan oleh literasi keuangan.
Hasil  penelitian  ini  menyatakan  variabel pembelajaran  manajemen  keuangan  memiliki pengaruh  secara  signifikan  terhadap  perilaku berinvestasi  mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas  Negeri  Surabaya.  Berdasarkan hasil  pada  penelitian  diketahui  indikator pembelajaran manajemen keuangan dikategorikan baik jika di dalam pembelajaran manajemen  keuangan  mencakup  tata  kelola pelaksanaan  pembelajaran  yang  baik,  proses komunikasi,  respon  dari  peserta  didik, aktivitas/kegiatan belajar, dan proses evaluasi pembelajaran.  Pada  penelitian  ini  diperoleh hasil  bahwa  secara  keseluruhan  responden menjawab  semua item kuesioner  dengan jawaban  setuju.  Hal  ini  dapat  disimpulkan bahwa  pembelajaran  manajemen  keuangan yang  efektif  dapat  memberikan  pengetahuan yang valid dan sesuai tentang investasi kepada mahasiswa. Pembelajaran manajemen keuangan  dapat  memberikan  dorongan  pada mahasiswa  untuk  mengambil  keputusan investasi yang tepat karena melalui pembelajaran  manajemen  keuangan  tersebut mahasiswa  memperoleh  pengetahuan  dalam memilih jenis investasi yang tepat, risiko yang diterima dalam mengambil keputusan investasi, return yang  diperoleh  pada  jenis investasi  yang  dipilih,  dan  pertimbangan- pertimbangan  lain  yang  diambil  investor dalam  pengambilan  keputusan  investasi. Oleh karena itu, pembelajaran manajemen keuangan  yang  efektif  akan  memengaruhi perilaku  berinvestasi  seorang  investor, khususnya  investor  mahasiswa.  Hasil  pada penelitian  ini  sejalan  berdasarkan  penelitian Kumala dan Susanti (2019) dan Kiran dan Rao (2011) yang menjelaskan bahwa perilaku
berinvestasi dapat dipengaruhi secara signifikan oleh pembelajaran.
Overconfidence memiliki  pengaruh  secara signifikan  terhadap  perilaku  berinvestasi mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri  Surabaya.  Investor  dengan  tingkat rasa  percaya  diri  yang  tinggi  akan  lebih banyak  melakukan  transaksi  di  pasar  modal, karena  mereka  menganggap      dirinya memiliki  kemampuan  lain      dibanding investor  yang  lain.  Hal  ini  sesuai  dengan analisis data pada penelitian bahwa indikator  seseorang  memiliki overconfidence jika  menganggap  bahwa  investasi  yang didapat  selalu  menguntungkan,  percaya kemampuan  yang  dimiliki  diri  sendiri, percaya dengan pemahaman atau pengetahuan  yang  dimiliki  diri  sendiri,  dan yakin  dengan  pilihan investasi yang dilakukan.
Overconfidence berpengaruh terhadap perilaku berinvestasi karena pengetahuan  dan  kemampuan  yang  dimiliki oleh  seorang  investor  sangat  diperlukan sebagai pedoman atau dasar dalam pengambilan keputusan investasi. Responden menganggap bahwa pengambilan  keputusan  investasi  yang didasari  dengan  rasa  percaya  diri  yang dimiliki  atas  pengetahuan  yang  dimiliki dapat membawa keuntungan. Investor cenderung  percaya  diri  pada  pengetahuan yang  dimiliki      dalam      melakukan pengambilan keputusan
investasi.
Overconfidence cenderung  melebih-lebihkan atas  pengetahuan  dan  kemampuan  yang dimiliki  sehingga  lebih  meremehkan  risiko atas  investasi  yang  diambil  (Fayyaz  Sheikh dan  Riaz,  2012).  Hasil  penelitian  ini dibuktikan  secara  dominan  pada  responden yang  menjawab  setuju  pada  semua item pernyataan  kuesioner  sebesar  39  responden atau  53,4%.  Penelitian  oleh  Tanusdjaja, (2018)  dan  Dewi  dan  Krisnawati  (2020) konsisten  dengan  penelitian  ini  menjelaskan bahwa overconfidence memiliki  pengaruh yang  signifikan      pada      pengambilan keputusan investasi.
Sejalan  dengan  hasil  analisis  data  dengan regresi  linear  berganda  pada  uji  F,  diketahui nilai  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05 sebesar 0,000.
Sehingga, diperoleh penjelasan dari hasil tersebut bahwa setiap
variabel  bebas  pada  penelitian  ini  meliputi literasi keuangan (x1), pembelajaran manajemen keuangan (x2), dan overconfidence (x3)  secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan      secara      simultan pada  perilaku  berinvestasi mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Surabaya.  Semakin  baik  literasi  keuangan, pembelajaran  manajemen  keuangan,  dan overconfidence, maka  semakin  tepat  seorang investor  dalam  memilih  dan  menentukan jenis  investasi.  Penelitian  ini  diperkuat dengan hasil uji korelasi koefisien determinasi  yang  membuktikan      nilai adjusted  R  square (R 2 )  senilai  0,483, sehingga  dapat  dijelaskan  bahwa  setiap variabel  bebas  meliputi  literasi  keuangan, pembelajaran  manajemen  keuangan,  dan overconfidence mampu memberikan kontribusi  atau  turut  andil  pada  perilaku berinvestasi.  Untuk  sisanya  51,7%  telah diakibatkan oleh faktor atau variabel lain yang tidak  dicantumkan  oleh  peneliti  dalam penelitian  ini.  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa semakin  tinggi  tingkat  literasi  keuangan, pembelajaran  manajemen  keuangan,  dan overconfidence, maka  seorang  investor  akan meningkatkan perilaku berinvestasi.

## Kesimpulan
Banyak  faktor  yang  meengaruhi  tingkat pengambilan  keputusan  investasi  pada seseorang. Sesuai dengan hasil dan pembahasan  yang  diperoleh  dan  terdapat pada  penelitian  ini,  maka  bisa  diperoleh kesimpulan  bahwa  dalam  penelitian  ini menjelaskan  bahwa  secara  bersama-sama variabel  literasi  keuangan,  pembelajaran manajemen  keuangan,  dan overconfidence berpengaruh  signifikan  secara  simultan terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya. Variabel literasi keuangan berpengaruh  secara  signifikan  terhadap perilaku  berinvestasi  mahasiswa  Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri
Surabaya. Variabel  pembelajaran  manajemen  keuangan berpengaruh  secara  signifikan  terhadap perilaku  berinvestasi  mahasiswa  Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Surabaya. Overconfidence berpengaruh  secara  signifikan terhadap  perilaku  berinvestasi  mahasiswa
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya. Dalam  penelitian  berikutnya,  diharapkan peneliti selanjutnya mampu memberi tambahan  variabel  independen  yang  lain seperti kebijakan modal minimal investasi dan variabel moderasi di antara literasi keuangan.

## Daftar Referensi
Afriani,  D.,  &  Halmawati,  H.  (2019).  Pengaruh Cognitive  Dissonance  Bias,  Overconfidence Bias  dan  Herding  Bias  terhadap  Pengambilan Keputusan  Investasi  (Studi  Empiris  pada Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Negeri  Padang  yang  Melakukan  Investasi  di Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  Eksplorasi Akuntansi , 1 (4), 1650–1665.
Ajzen, I. (2011). The Theory of Planned Behaviour: Reactions  and  Reflections. Psychology  and Health , 26 (9), 1113–1127.
Awais, M., Laber, M. F., Rasheed, N., & Khursheed, A. (2016).  International  Journal  of  Economics and  Financial  Issues  Impact  of  Financial Literacy  and  Investment  Experience  on  Risk Tolerance and Investment Decisions: Empirical Evidence from Pakistan.
International  Journal  of  Economics  and Financial Issues , 6 (1), 73–79.
BEI.  (2018).  Data  Pemenang  Kompetisi  Yuk Nabung Saham. Diakses dari http://kompetisiyns.idx.co.id/. Budiarto,  A.,  &  Susanti,  S.  (2017).  Pengaruh
Financial  Literacy,  Overconfidence,  Regret Aversion  Bias,  dan  Risk  Tolerance  terhadap Keputusan  Investasi  (Studi  pada  Investor  PT. Sucorinvest  Central  Gani  Galeri  Investasi  BEI Universitas  Negeri  Surabaya). Jurnal  Ilmu Manajemen (JIM) , 5 (2), 1–9.
Cahya,  A.  D.,  &  Wahono,  F.  (2017).  Perspektif Pembelajaran  Berinvestasi  Pasar  Modal dengan  Stimulus  Free  Opening  Account  di Galeri  Investasi  Universitas  Sarjanawiyata Tamansiswa. Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Dan Manajemen , 1 (1), 21–37.
Chen,  H.,  &  Volpe,  R.  P.  (1998).  An  Analysis  of Personal  Financial  Literacy  Among  College Students. Financial Service Review 2 , 43 (8), 107–128.
Christanti,  N.,  &  Mahastanti,  L.  A.  (2011).  Faktor- Faktor yang Dipertimbangkan Investor dalam Melakukan  Investasi. Jurnal  Manajemen  Teori Dan Terapan, 4 (3), 37–51.
Dewi,  I.  M.,  &  Purbawangsa,  I.  B.  A.  (2018). Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Pendapatan Serta  Masa  Bekerja  terhadap  Perilaku Keputusan  Investasi. E-Jurnal  Ekonomi  Dan Bisnis Universitas Udayana , 7 (7), 1867-1894.
Dewi, N. P. P. K., & Krisnawati, A. (2020). Pengaruh Financial  Literacy,  Risk  Tolerance  dan Overconfidence terhadap Pengambilan
Keputusan  Investasi  pada  Usia  Produktif  di Kota  Bandung. Jurnal  Mitra  Manajemen , 2 (4), 236–250.
Fachrudin,  K.  R.,  &  Fachrudin,  K.  A.  (2016).  The
Influence of Education and Experience toward Investment  Decision  with  Moderated  by Financial Literacy. Polish Journal of Management Studies , 14 (2), 51–60.
Fayyaz  Sheikh,  M.,  &  Riaz,  K.  (2012). Overconfidence  Bias,  Trading  Volume  and Returns  Volatility:  Evidence  from  Pakistan. World Applied Sciences Journal , 18 (12), 1737– 1748.
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan  Program  SPSS .  Edisi  Kesembilan. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Hasan, M. I. (2002). Pokok-Pokok Materi Statistik 1 . Madiun: PT. Bumi Aksara.
Hermawati,  N.,  Rizal,  N.,  &  Mudhofar,  M.  (2018). Analisis  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi Minat Mahasiswa untuk Berinvestasi di Pasar Modal  (Studi  pada Mahasiswa Prodi Akuntansi  STIE  Widya  Gama  Lumajang).  (pp.
850-860) paper  presented  at  the  Progress Conference .
Kartini,  K.,  &  Nugraha,  N.  F.  (2015).  Pengaruh Illusions  of  Control,  Overconfidence  dan Emotion  terhadap  Pengambilan  Keputusan Investasi  pada  Investor  di  Yogyakarta. Ajie: Asian Journal of Innovation and
Entrepreneurship, 4 (2), 114–122.
Kiran,  D.,  &  Rao,  U.  S.  (2011).  Identifying  Investor Group  Segments  Based  on  Demographic  and Psychographic Characteristics. (pp. 1-9) paper presented at the 8 th Capital Markets Conference Indian Institute of Capital Markets Paper.
Kumala,  A.  N.,  &  Susanti,  S.  (2019).  Pengaruh Pembelajaran  Manajemen  Keuangan,  Literasi Keuangan, dan Risk Finance terhadap Perilaku Berinvestasi  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Surabaya. Jurnal Pendidikan Akuntansi, 7 (2), 197–203.
Lusardi,  A.,  &  Mitchell,  O.  S.  (2007).  Baby  Boomer Retirement  Security:  The  Roles  of  Planning, Financial Literacy, and Housing Wealth.
Journal of  Monetary  Economics , 54 (1),  205– 224.
Mutawally,  F.  W.,  &  Haryono,  N.  A.  (2019).
Pengaruh  Financial  Literacy,  Risk  Perception, Behavioral Finance dan Pengalaman Investasi terhadap  Keputusan  Investasi  Mahasiswa Surabaya. Jurnal  Ilmu  Manajemen  (JIM) , 7 (4), 942–953.
Nugraha,  M.  S.  (2016).  Cognitive  Bias  and  Risk Preferences  Analysis  of  Ponzi  Scheme Investors.  (pp.  134-137) paper  presented  at the  2016  Global  Conference  on  Business, Management, and Entrepreneurship.
Pradhana,  R.  W.  (2018).  Pengaruh  Financial Literacy,  Cognitive  Bias,  dan  Emotional  Bias terhadap  Keputusan  Investasi  (Studi  pada Investor  Galeri  Investasi  Universitas  Negeri Surabaya). Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) , 6 (3), 108–117.
Pradikasari,  E.,  &  Isbanah,  Y.  (2018).  Pengaruh Financial  Literacy,  Illusion  of  Control, Overconfidence,  Risk  Tolerance,  dan  Risk Perception  terhadap  Keputusan  Investasi pada Mahasiswa di Kota Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) , 6 (4), 424–434.
Pritazahara,  R.,  &  Sriwidodo,  U.  (2015).  Pengaruh Pengetahuan  Keuangan  dan  Pengalaman Keuangan  terhadap  Perilaku  Perencanaan Investasi dengan Self Control sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ekonomi Dan
Kewirausahaan , 15 (1), 28-37.
Putri,  W.  W.,  dan  Hamidi,  M.  (2019).  Pengaruh Literasi  Keuangan,  Efikasi  Keuangan,  Dan Faktor  Demografi  Terhadap  Pengambilan Keputusan  Investasi  (Studi  Kasus  Pada Mahasiswa  Magister  Manajemen  Fakultas Ekonomi  Universitas  Andalas  Padang). Jurnal Ilmiah  Mahasiswa  Ekonomi  Manajemen , 4 (1), 398–412.
Remund,  D.  L.  (2010).  Financial  Literacy
Explicated: The Case for a Clearer Definition in An  Increasingly  Complex Economy. Journal  of
Consumer Affairs , 44 (2), 276–295.
Sugiyono,  S.  (2015). Statistika  Untuk  Penelitian .
Bandung: Alfabeta.
Sugiyono,  S.  (2017). Metode  Penelitian  Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Sukirno,  S.  (2013). Makro  Ekonomi  Teori Pengantar .  Edisi  Ketiga.  Depok:  PT.  Raja Grafindo Persada.
Sumani,  S.,  Sandroto,  C.  W.,  &  Mula,  I.  (2017). Perilaku  Investor  di  Pasar  Modal  Indonesia. EKUITAS:  Jurnal  Ekonomi  Dan  Keuangan ,
17 (2), 211-233.
Tanusdjaja, H. (2018). Keputusan Investor Individu Berdasarkan  Kompetensi,  Overconfidence, dan  Pendidikan. Jurnal  Muara  Ilmu  Ekonomi Dan Bisnis , 2 (1) , 234–244.
Ton,  H.  T.  H.,  &  Dao,  T.  K.  (2014).  The  Effects  of Psychology on Individual Investors’ Behaviors:  Evidence  from  the  Vietnam  Stock Exchange. Journal  of  Management  and Sustainability , 4 (3), 125–134.
Upadana,  Y.  A.,  &  Herawati,  T.  (2020).  Pengaruh Literasi  Keuangan  terhadap  Keputusan Investasi  Mahasiswa. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi Dan Humanika , 10 (2), 2599–2651.
Witakusuma,  G.  E.,  Kurniawan,  P.  S.,  &  Sujana,  E. (2018).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Perilaku  Mahasiswa  dalam  Berinvestasi  di Pasar  Modal  (Sebuah  Tinjauan  Empiris  pada Investor  Pemula). JIMAT:  Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Akuntansi , 9 (1), 87–98.
Wulandari,  D.  A.,  &  Iramani,  R.  (2014).  Studi
Experienced Regret, Risk Tolerance,
Overconfidence,  dan  Risk  Perception  pada Pengambilan  Keputusan  Investasi  Dosen Ekonomi. Journal  of  Business  and  Banking ,
4 (1), 55–66.
Yushita, A. N. (2017). Pentingnya Literasi Keuangan Bagi  Pengelolaan  Keuangan  Pribadi. Nominal: Barometer  Riset  Akuntansi  Dan  Manajemen ,
6 (1). 11-26.