Pengaruh Komponen Keputusan Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan AKURASI 157 Bernarda Kriswulan Bucharni & Swarmilah Hariani Research Paper Financial Management
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mercubuana Jakarta, Indonesia

## Abstract
This  research  was  conducted  to  analyze  the  impact  of  investment decisions,  funding  decisions,  and  dividend  decisions on  firm  value.  The object  of  this  research  is  the  sector  of  trading  and  service  companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  sampling  method  in  this research used  the  purposive  sampling  technique  to get  as many  as  70 samples.  The  data  analysis  process  used  multiple  linear  regression analysis models processed by SPSS 25 application software. The results of this research indicate that investment decisions and dividend decisions have  a  significant  positive  effect  on  firm  value.  Meanwhile,  funding decisions do not affect firm value.
Received: 18 Oct 2021 Accepted: 22 Dec 2021 Online: 30 Dec 2021 Keywords: Akurasi: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, Vol 3, No.3, 2021, pp. 157 - 166
Firm value; investment decisions; funding decisions; dividend policy
Corresponding Author:
eISSN 2685-2888
Bernarda Kriswulan Bucharni Universitas Mercu Buana katarinabernarda.32@gmail.com
DOI: https://doi.org/10.36407/akurasi.v3i3.537

## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/AKURASI
© The Author(s) 2021
CC BY This license allows reusers to distribute, remix, adapt, and build upon the material in any medium or format, so long as attribution is given to the creator. The license allows for commercial use.

## PENDAHULUAN
Ukuran  kinerja  keuangan  sangat  penting  untuk  melihat  sejauh  mana  kemampuan  keuangan perusahaan  yang  diukur  dengan  menggunakan  berbagai  ratio  keuangan  diatanranya  rasio profitabilitas dan rasio pertumbuhan. Selain ukuran kinerja keuangan, maka kebijakan keuangan yang  digunakan  perusahaan  juga  merupakan  faktor  internal  yang  sangat  mendukung  kinerja keuangan.  Kebijakan  keuangan  perusahaan  terdiri  dari  pengukuran  rasio  leverage  dan  rasio likuiditas. Ukuran kinerja keuangan dan ukuran kebijakan keuangan sangat mempengaruhi nilai perusahaan.  Likuiditas,  manajemen  aset,  manajemen  utang,  dan  profitabilitas  adalah  variabel- variabel yang digunakan dalam beberapa penelitian sebelumnya juga dikaitkan dengan ukuran perusahaan.  Oleh  karena  itu,  penting  untuk  perusahaan  mengetahui  dan  mempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan (Brigham & Joel, 2010).
Berkembangnya  era  digital  pada  saat  ini,  anak-anak  muda  milenial  sudah  mulai  berani untuk  menginvestasikan  dananya  pada  investasi  saham.  Ketertarikan  para  investor  untuk berinvestasi  tentu  dilihat  dari  perusahaan  yang  memiliki  nilai  jual  tinggi,  maka  dari  itu  nilai perusahaan  menjadi  unsur  utama  dalam  memberikan  kesan  yang  meyakinkan  terhadap  para calon investor. Nilai perusahaan adalah kinerja perusahaan yang dicerminkan oleh harga saham yang  dibentuk  oleh  permintaan  dan  penawaran  pasar  modal  yang  merefleksikan  penilaian masyarakat terhadap kinerja perusahaan (Harmono, 2016:233).
Untuk memberikan kinerja perusahaan yang baik ini, perusahaan harus membuat berbagai keputusan dengan tepat dan mempertimbangkan dampaknya terhadap harga saham. Keputusan yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan  dikualifikasikan  sebagai  keputusan  pada  bidang manajemen  keuangan  yang  sesuai  dengan  tanggung  jawab  seorang  manajer  keuangan,  yaitu mengambil  keputusan  investasi,  mengambil  keputusan  pendanaan,  dan  mengambil  keputusan dividen. Keputusan tersebut harus diambil secara  optimal dalam rangka memaksimalkan nilai perusahaan.  Sebagai  salah  satu  contoh  kasus,  kita  dapat  melihat  pada  indeks  saham  sektor perdagangan dan jasa yang membukukan return 2,81% dan tercatat bahwa IHSG (Indeks Harga Saham  Gabungan)  menguat  senilai  1,76%    ke  level  6.501,38  selama  periode  Februari  2019, sehingga mencatat kinerja terbaik kedua. Di bawah ini adalah data 10 saham sektor perdagangan dan jasa dengan nilai transaksi terbesar di periode Februari dimana mayoritas saham perusahaan yang memberikan kontribusi return sehingga mencatatkan kinerja terbaik adalah perusahaan- perusahaan dengan nilai PBV ≥ 1x, maka nilai PBV yang overvalued dalam praktiknya akan selalu memberikan imbal hasil atau return yang baik dan positif.
Dalam mengukur nilai perusahaan yang menggunakan metode analisis fundamental price to book value (PBV), penelitian ini juga ingin mengetahui komponen atau faktor internal apa saja yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan yang dikualifikasikan sebagai keputusan-keputusan pada  bidang  manajemen  keuangan.  Dimana  manajer  bertanggung  jawab  untuk  mengambil keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan,  dan  keputusan  dividen  (Mulyanti,  2017).  Tujuan penelitian  ini  yaitu:  (1)  Mengatahui  dan  membuktikan  adanya  pengaruh  keputusan  investasi terhadap  nilai  perusahaan.  (2)  Mengetahui  dan  membuktikan  adanya  pengaruh  keputusan pendanaan  terhadap  nilai  perusahaan.  (3)  Mengetahui  dan  membuktikan  adanya  pengaruh keputusan dividen terhadap nilai perusahaan.
Firm value; investment decisions; funding decisions; dividend policy .

## KAJIAN PUSTAKA

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan merupakan cara pandang atau penilaian investor terhadap tingkat keberhasilan memaksimumkan  keuntungan  jangka  panjang  suatu  perusahaan  yang  dapat  tercermin  dari pergerakan  harga  pasar  sahamnya.  Tujuan  perusahaan  yang  paling  penting  bagi  perusahaan adalah  memaksimumkan  laba,  memaksimalkan  nilai  perusahaan  dan  meniminumkan  biaya (Bararuallo,  2011:44).    Menurut  Wiyono  &  Kusuma  (2017:13),  memaksimumkan  nilai perusahaan bermakna lebih luas dari pada memaksimumkan laba, karena memaksimumkan nilai perusahaan berarti mempertimbangkan berbagai risiko terhadap arus pendapatan perusahaan. Meningkatnya  nilai  perusahaan  adalah  sebuah  prestasi  yang  sesuai  dengan  keinginan  para pemiliknya, karena dengan meningkatnya nilai perusahaan maka kesejahteraan para pemilik juga akan meningkat (Setiono, 2015).

## Keputusan Investasi
Saiman, et al (2020) menjelaskan definisi keputusan investasi yang sering juga disebut capital budgeting ,  yakni  keseluruhan  proses  perencanaan  dan  pengambilan  keputusan  mengenai pengeluaran  dana  yang  jangka  waktu  kembalinya  dana  tersebut  melebihi  satu  tahun  atau berjangka  panjang.  Penganggaran  modal  ( capital  budgeting )  memiliki  arti  penting  bagi perusahaan bahwa investasi dalam aset tetap memberikan harapan akan meningkatkan produksi dan  penjualan  dimasa  yang  akan  datang  dan  apabila  terjadi  kesalahan  mengambil  keputusan investasi mengenai pengeluaran pembelian barang modal akan memiliki akibat yang panjang dan berat  (Sitinjak et.al .,  2018).  Adanya  pengaruh  keputusan  investasi  terhadap  nilai  perusahaan menunjukkan, jika manajer berhasil menciptakan keputusan investasi yang tepat maka aset yang diinvestasikan akan menghasilkan kinerja yang optimal sehingga memberikan suatu sinyal positif kepada investor yang nantinya akan meningkatkan harga saham dan nilai perusahaan.  Semakin tinggi investasi yang dilakukan perusahaan, maka  akan meningkatkan nilai perusahaan (Tanto et.al ., 2019). Menurut Salama , et al (2019) , keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan  karena  disebabkan  oleh  faktor  ketidakpastian  dimasa  depan,  berupa  adanya perubahan teknologi, kondisi sosial ekonomi maupun kebijakan pemerintah.

## Keputusan Pendanaan
Keputusan  pendanaan  adalah  salah  satu  keputusan  keuangan  yang  mencakup  aktivitas pembiayaan investasi maupun operasional perusahaan, hal ini berkaitan dengan upaya pencarian sumber dana yang paling ekonomis atau dengan biaya modal terendah untuk memenuhi jumlah tertentu (Dewi, 2017). Sudana (2015: 175) menjelaskan bahwa menurut Pecking Order Theory , perusahaan lebih menyukai pendanaan internal dari pada pendanaan eksternal. Dana pinjaman dan saham merupakan sumber dana yang berasal dari luar perusahaan, sedangkan laba ditahan merupakan sumber dana yang berasal dari dalam  perusahaan. Semakin besar peranan  hutang dalam  membiayai  asetnya  dapat  memberikan  sinyal  positif  bagi  investor,  karena  peningkatan hutang dianggap sebagai kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban di masa yang akan datang.  Penggunaan  hutang  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan,  tetapi  hanya  sampai  titik optimum. Setelah titik optimum tersebut, penggunaan hutang dikhawatirkan akan menurunkan nilai perusahaan karena kenaikan keuntungan dari penggunaan hutang tidak sebanding dengan biaya finansial atau kewajiban bunga dari hutang.  Dengan demikian keputusan pendanaan dapat menaikan dan menurunkan nilai perusahaan.

## Keputusan Dividen
Keputusan  dividen  menurut  Amaliyah  &  Herwiyanti  (2020)  adalah  keputusan  yang  dikaitkan dengan  penentuan  apakah  laba  yang  diperoleh  perusahaan  akan  dibagikan  kepada  para
pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan. Apabila semakin besar  laba  ditahan  semakin  sedikit  jumlah  laba  yang dialokasikan  untuk  pembayaran  dividen. Keputusan  ini  akan  melibatkan  dua  pihak  yang  mempunyai  kepentingan  yang  berbeda,  yaitu pihak pertama para pemegang saham, dan pihak kedua perusahaan itu sendiri.
Gordon, 1959; Lintner, 1956 tentang Teori Dividen yang Relevan ( The Bird in the Hand ) berpendapat bahwa sesungguhnya investor jauh lebih menghargai pendapatan yang diharapkan dari  dividen  daripada  pendapatan  yang  diharapkan  dari  keuntungan  modal  karena  investor memandang  keuntungan  dividen  ( dividend  gain )  lebih  pasti  daripada  keuntungan capital  gain yang  dihasilkan  dari  laba  ditahan.  Perusahaan  harus  menentukan  besarnya  dividen  yang dibagikan, karena penurunan maupun peningkatan jumlah dividen yang dibayarkan seringkali menjadi  sinyal  bagi  pihak  investor  mengenai prospek  pertumbuhan  perusahaan  di  masa  yang akan datang (Senata, 2016). Menurut Islami dan Ruzikna (2018) menyatakan bahwa kebijakan dividen tidak ada pengaruh terhadap nilai perusahaan karena meningkatnya nilai dividen tidak selalu  diikuti  dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan  sehingga  tidak  dapat  digunakan  untuk memprediksi nilai perusahaan.

## METODE

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  desain  penelitian  kausal  karena bertujuan untuk melihat hubungan kausal antara variabel bebas dengan variabel terikatnya, yaitu pengaruh  variabel  independent  berupa  keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan,  dan keputusan dividen terhadap variabel dependen nilai perusahaan.

## Pengukuran
Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  skala  rasio  dan diproksikan dengan  rasio Price to Book Value (PBV). PBV merupakan rasio harga saham terhadap nilai buku perusahaan yang menunjukkan seberapa besar nilai dari harga per lembar saham dibandingkan dengan nilai dari buku per lembar saham. Harga per lembar saham yang dipakai dalam penelitian ini adalah harga penutupan per akhir bulan April tahun setelahnya dari setiap tahun penelitian.
Keputusan  investasi  merupakan  suatu  kebijakan  keuangan  dalam  memakai  dana perusahaan  yang  ada  pada  sebuah  aset  yang  dimiliki  serta  diharapkan  akan  menawarkan keuntungan di masa yang akan datang. Hasil dari keputusan investasi perusahaan dapat dilihat dari total asset growth (TAG) yang merupakan perubahan dari total aset baik kenaikan maupun penurunan yang dihadapi perusahaan dari satu tahun tertentu ke tahun berikutnya.
Keputusan  pendanaan  adalah  suatu  kebijakan  keuangan  yang  menyangkut  perolehan sumber dana yang akan digunakan untuk kegiatan operasional perusahaan dengan cara diambil dari internal atau akan mengambil dari pihak eksternal. Keputusan pendanaan diproksi dengan Debt Equity Ratio . DER yaitu rasio perbandingan antara total hutang dengan total ekuitas yang bertujuan  untuk  menganalisa  pembelanjaan  yang  dilakukan  perusahaan  serta  kemampuan perusahaan untuk membayar bunga dan beban lainnya.
Keputusan dividen adalah kebijakan keuangan yang berhubungan dengan berapa banyak jumlah laba yang harus dibayarkan kepada para pemegang saham sebagai dividen dan berapa banyak jumlah yang harus ditahan dalam bentuk laba ditahan sebagai tambahan modal. Variabel keputusan dividen diproksikan dengan Dividend Payout Ratio (DPR) untuk mengukur mengukur berapa besar bagian laba bersih setelah pajak yang dibayarkan sebagai dividen kepada pemegang saham.

## Bernarda Kriswulan Bucharni & Swarmilah Hariani
Firm value; investment decisions; funding decisions; dividend policy .

## Populasi dan Sampel
Populasi yang akan menjadi pengamatan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor perdagangan dan jasa yang terdaftar (listing) di IDX tahun 2015-2019 dengan jumlah terdapat 103  perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah purposive  sampling yaitu  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  atau  kriteria  tertentu. Berdasarkan pada kriteria pengambilan sampel didapatkan 14 perusahaan, maka jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian selama periode 5 tahun adalah 70 sampel.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Deskriptif
Tabel  1 menunjukkan bahwa jumlah data (N) pada setiap variabel yaitu 70 data. Nilai terkecil (minimum)  untuk  nilai  perusahaan  (PBV)  adalah  0,79  dan  nilai  terbesar  (maksimum)  adalah 13,71 dengan nilai rata-rata (mean) adalah  3,5823. Nilai terkecil (minimum) untuk keputusan investasi (TAG) adalah -14,05 dan nilai terbesar (makimum) adalah 123,67 dengan nilai rata-rata (mean) adalah 14,1055. Nilai terkecil (minimum) untuk keputusan pendanaan (DER) adalah 0,13 dan nilai terbesar (maksimum) adalah 4,29  dengan nilai rata-rata (mean) adalah  1,0603. Nilai terkecil (minimum) untuk keputusan dividen (DPR) adalah 2,42 dan nilai terbesar (maksimum) adalah 92,30 dengan nilai rata-rata (mean) adalah 41,6149.

## Tabel 1.
Hasil Analisis Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean PBV 70 ,79 13,71 3,5823 TAG 70 -14,05 123,67 14,1055 DER 70 ,13 4,29 1,0603 DPR 70 2,42 92,30 41,6149 Sumber: Output SPSS Versi 25 (2021)

## Uji Kecocokan Model
Nilai koefisien korelasi (R) adalah 0.361 terletak pada interval koefisien 0 s.d. 0,49 yang berarti tingkat hubungan antara keputusan investasi (TAG), keputusan pendanaan (DER), dan keputusan dividen  (DPR)  memiliki  hubungan  yang  lemah  terhadap  nilai  perusahaan.  Nlai  koefisien determinasi  R  Square  adalah  0,130  atau  sekitar  13%.  Dapat  disimpulkan  angka  tersebut menunjukkan  bahwa  keputusan  investasi  (TAG),  keputusan  pendanaan  (DER),  dan  keputusan dividen (DPR) memiliki kontribusi dalam menerangkan variasi variabel nilai perusahaan sebesar 13% sedangkan sisanya sebesar 87% (100% - 13% = 87%) dipengaruhi oleh variabel lain, yang berarti kemampuan variabel-variabel keputusan investasi (TAG), keputusan pendanaan (DER), dan keputusan dividen (DPR) dalam menjelaskan variasi variabel nilai perusahaan (PBV) sangat terbatas.
Berdasarkan tabel 2 hasil uji F anova dapat diketahui bahwa  nilai signifikansi 0.026 lebih kecil dari 0,05 (0,000 < 0,05). Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa masing-masing variabel
keputusan  investasi (TAG),  keputusan  pendanaan (DER),  dan  keputusan dividen  (DPR) secara simultan dan signifikan berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV).

## Tabel 2.

## Hasil Regresi
Variabel Koefisien SE t-value Sig TAG ,007 ,017 ,436 ,664 DER -,190 ,289 -,657 ,514 DPR ,043 ,016 2,761 ,007 R Square .130 F-Statistics (sig) .026

## Pengaruh Keputusan Investasi (TAG) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Hasil penelitian ini menunjukkan tidak ada pengaruh signifikan dari keputusan investasi terhadap nilai perusahaan yang menunjukkan bahwa pertumbuhan aset bukan menjadi faktor utama untuk meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  teori  sinyal  yang menyatakan bahwa keputusan pengeluaran untuk investasi akan menginformasikan sinyal positif tentang pertumbuhan perusahaan dimasa akan datang yang ditandai oleh meningkatnya harga saham sebagai indikator nilai perusahaan, namun akan memberikan sinyal buruk (bad news) jika nilai TAG terus meningkat maka akan menggambarkan perusahaan yang tidak mampu mengelola dan memanfaatkan aset dengan baik di mana pengelolaan aset yang buruk menyebabkan laba yang diperoleh perusahaan tidak optimal. Sinyal negatif ini akan membuat harga saham menjadi turun  sehingga  nilai Price  to  Book  Value akan  rendah.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil penelitian yang dilakukan oleh Gautama, Oktavia, dan Nurhayati (2019), serta Hidayat (2018).

## Pengaruh Keputusan Pendanaan (DER) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  keputusan  pendanaan  tidak  mempunyai  pengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  terjadi  karena  investor  tidak  terlalu memperhitungkan  proporsi  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  baik  secara  internal  atau  pun eksternal sebagai tolak ukur investor untuk menyetor dananya ke perusahaan tersebut, karena kebijakan  atau  keputusan  dalam  penentuan  proposi  hutang  dalam  perusahaan  akan  menjadi wewenang pihak  manajemen  perusahaan  itu  sendiri  dan  yang diperhatikan  investor  hanyalah tingkat  return  yang  diharapkan  dari  hasil  penanaman  modal  kepada  perusahaan  tersebut. Keputusan pendanaan yang semakin meningkat akan mengindikasikan beban yang ditanggung semakin besar dan potensi dari kebangkrutan pun akan besar pula, karena penggunaan utang yang masih belum optimal membuat investor tidak melihat peluang investasi melalui keputusan pendanaan. Hasil penelitian ini juga tidak selaras dengan Pecking Order Theory yang menyatakan bahwa perusahaan  lebih  menyukai pendanaan internal dari pada pendanaan eksternal karena pada  nyatanya  meningkatnya  rasio  DER  menandakan  bahwa  rata-rata  perusahaan  sektor perdagangan  dan  jasa  masih  mengutamakan  pemakaian  dana  eksternal  sebagai  sumber pendanaan perusahaan. Hasil penelitian ini konsiten dengan penelitian yang dilakukan oleh Jesilia dan  Purwaningsih  (2020),  Piristina  dan  Khairunnisa  (2019),  serta  Amaliyah  dan  Herwiyanti (2020).

## Pengaruh Keputusan Dividen (DPR) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV)
Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  kebijakan  deviden  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hasil penelitian ini sejalan dengan Bird in The Hand Theory yang menyatakan bahwa investor merasa lebih aman memperoleh pendapat berupa pembayaran dividen  yang  lebih  pasti  karena  meminimalisir  resiko  yang  diterima  dibandingkan  dengan
Firm value; investment decisions; funding decisions; dividend policy .
mengharapkan  capital  gain.  Para  investor  juga  akan  melihat  kenaikan  dividen  sebagai  sinyal positif  atas  prospek  perusahaan  di  masa  depan  dan  perusahaan  akan  mendapatkan  nilai kepercayaan yang tinggi dari para investor. Sehingga semakin tinggi dividen yang dibagikan akan meningkatkan  permintaan  saham  yang  diikuti  oleh  meningkatnya  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian ini selaras dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Sihwahjoeni dan Bili (2020), Triani dan Tarmidi (2019), serta Salama, Rate, dan Untu (2019).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  secara  deskriptif  maupun  statistik,  maka diperoleh  kesimpulan  sebagai  berikut:  (1)  keputusan  investasi  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan yang memiliki arti bahwa tidak berpengaruhnya keputusan investasi disebabkan  adanya  faktor  ketidakpastian  dimasa  depan,  berupa  adanya  perubahan  teknologi, serta kondisi sosial ekonomi. (2) Keputusan pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai  perusahaan,  hal  ini  dikarenakan  penggunaan  utang  yang  masih  belum  optimal  dan  telah mencapai titik maksimum membuat investor tidak melihat nilai perusahaan melalui keputusan pendanaan.  (3)  Keputusan  dividen  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan, karena meningkatnya nilai dividen yang dibagikan akan meningkatkan permintaan saham yang diikuti oleh meningkatnya nilai perusahaan.

## Implikasi
Diharapkan hasil penelitian ini dapat menjadi bahan perbandingan dan referensi sehingga dapat melanjutkan  penelitian  yang  berkaitan  dengan  nilai  perusahaan  menggunakan  faktor-faktor eksternal seperti inflasi, suku bunga. Serta menambahkan sampel penelitian yang bukan hanya pada sektor perdagangan dan jasa sehingga sampel yang diteliti lebih banyak.

## REFERENSI
Amaliyah,  Fitri  dan  Eliada  Herwiyanti.  (2020).  Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Ukuran Perusahaan,  Keputusan  Pendanaan,  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan Sektor  Pertambangan. Jurnal  Penelitian  Ekonomi  dan  Bisnis , 5 (1),  39  –  51.  DOI: 10.33633/jpeb.v5i1.2783 Diakses tanggal 06 November 2020.
Bursa Efek Indonesia. Tersedia pada: http://www.idx.co.id (diakses pada Januari 2021). David  Wijaya.  2016. Praktikum  Manajemen  Keuangan  1  Berbasis  IFRS. Edisi  Pertama.  Jakarta: Mitra Wacana Media.
Dewi,  Putu  Sri  Mae  Yanti  dan  Dewa  Gede  Wirama.  (2017).  Pecking  Order  Theory  Pengaruh Profitabilitas  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Pada  Keputusan  Pendanaan  Perusahaan. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana . Vol.18.3 . Maret 2017. 2423-2450. ISSN: 2302-8556.
Elizabeth  Lucky  Maretha  Sitinjak,  Kristiana  Haryanti,  Widuri  Kurniasari,  Wisnu  Djati.  (2018).
Manajemen Keuangan Terapan: Keputusan Investasi & Personaliti Disc . Semarang: Penerbit Universitas Katolik Soegijapranata. ISBN : 978-602-6865-71-7.
Frans Bararualllo. 2011. Nilai Perusahaan Konsep, Teori dan Aplikasi . Jakarta: Penerbit Universitas Atmajaya. ISBN 978-602-8904-13-1
Gautama,  B.  P.,  Octavia,  N.  K.,  &  Nurhayati,  N.  S.  (2019).  Pengaruh  Keputusan  Investasi  dan Keputusan  Pendanaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Sektor  Properti,  Real  Estate,  dan Konstruksi  Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2017.
Organum: Jurnal Saintifik Manajemen dan Akuntansi, 2 (2), 117-129. https://doi.org/10.35138/organum.v2i2.49 Diakses tanggal 07 September 2021. Gendro  Wiyono  dan  Hadri  Kusuma.  2017. Manajemen  Keuangan  Lanjutan  Berbasis  Corporate Value Creation . Edisi kesatu. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Gordon, M.J. (1959). Dividends, Earnings, and Stock Prices. The Review of Economics and Statistics . Vol.  41 ,  No.  2,  Part  1:  99-105. http://www.jstor.org/stable/1927792 Diakses  tanggal  06 November 2020. Harmono. 2016. Manajemen Keuangan: Berbasis Balanced Scorecard Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis . Jakarta: Bumi Aksara. Hidayat, Khomarul. 25 Februari  2019. Ini  10 saham sektor perdagangan dengan nilai  transaksi terbesar (18-22 Februari 2019) . Berita Investasi Kontan.Co.Id. Diakses pada 22 Maret 2021 dari  World  Wide  Web: https://investasi.kontan.co.id/news/ini-10-saham-sektor- perdagangan-dengan-nilai-transaksi-terbesar-18-22-februari-2019 \
Hidayat, Muwafick.  (2018).  Faktor  Yang Mempengaruhi  Price  to  Book  Value. Jurnal  Bisnis Dan Akuntansi. Vol. 20 , No. 2, 101-106. ISSN: 1410-9875.
I Made Sudana. 2015. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori Dan Praktik . Edisi Kedua. Jakarta: Erlangga.
Islami, Hafizh dan Ruzikna. (2018).  Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. JOM FISIP . Vol. 5 : Edisi II, Hal: 1-13. Jesilia, J., & Purwaningsih, S. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Profita : Komunikasi Ilmiah Akuntansi dan Perpajakan , 13 (1), 157-164.
Lintner,  John.    (1956).  Distribution  of  Incomes  of  Corporations  among  Dividends,  Retained Earnings,  and  Taxes. The  American  Economic  Review. Vol.  46 ,  No.  2:  97-113. http://www.jstor.org/stable/1910664 Diakses tanggal 06 November 2020. Mulyanti, Dety. (2017). Manajemen Keuangan Perusahaan. Akurat Jurnal Ilmiah Akuntansi , 8 (2), 62-71. ISSN 2086-4159.
Piristina, Feny Alvita dan Khairunnisa. (2019). Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi,  Dan  Keputusan  Pendanaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Aset  (Akuntansi Riset) Program  Studi  Akuntansi  FPEB  UPI , Vol.  11 No.  1:  123-136.  ISSN:  2541-0342. https://doi.org/10.17509/jaset.v11i1.16620 Diakses tanggal 06 November 2020. Saiman,  Hermiliana  Petra,  M.  Idris,  dan  Thanwain.  (2020).  Pengaruh  Keputusan  Investasi, Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bursa  Efek Indonesia. Economics Bosowa Journal Edisi XXXIII , 6 (1), 50-60.
Salama, Merina, Paulina Van Rate, dan Victoria N. Untu. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan  Pendanaan  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Industri Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2014-2017. Jurnal EMBA . Vol.7 No.3: 2651 – 2660. ISSN 2303-1174.
Senata, Maggee. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Yang Tercatat Pada Indeks LQ-45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil , Volume 6 , Nomor 01, 73-84.
Setiono, Benny Agus. (2015). Teori Perusahaan / Theory Of The Firm : Kajian Tentang Teori Bagi Hasil  Perusahaan  (Profit  And  Loss  Sharing)  Dalam  Perspektif  Ekonomi  Syariah. Jurnal Aplikasi  Pelayaran  dan  Kepelabuhanan,  Volume  5,  Nomor  2 ,  Maret  2015  :  153-169.

## Bernarda Kriswulan Bucharni & Swarmilah Hariani
Firm value; investment decisions; funding decisions; dividend policy .
ISSN:2654-4911. http://dx.doi.org/10.30649/jurapk.v5i2.40 Diakses tanggal 05 November 2020.
Sihwahjoeni, Subiyantoro, Edi and Bili, Maria Ringi. (2020). Analysis Effect of Investment Decision, Financing and Dividend Policy on Value Company with Variable Business Risk as Mediation. International Journal of Research and Scientific Innovation (IJRSI), 7 (7). pp. 261-269. ISSN 2321-2705
Spence, Michael. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics , Vol. 87 , No. 3. (Aug., 1973), pp. 355-374.
Sukmawati  Sukamulja.  2018. Pengantar  Pemodelan  Keuangan  dan  Analisis  Pasar  Modal . Yogyakarta: ANDI.
Tanto, Tania Ivanna A., Aaron M. A. Simanjuntak, dan Bill J. C. Pangayow. (2019). Pengaruh Kesan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi & Keuangan Daerah , Volume 14 , Nomor 1, 162–177.
Triani, N., Tarmidi, D. (2019). Firm Value: Impact of Investment Decisions, Funding Decisions and Dividend  Policies. International  Journal  of  Academic  Research  in Accounting,  Finance  and Management  Sciences,  9 (2):  158-163. http://dx.doi.org/10.6007/IJARAFMS/v9-i2/6107 Diakses tanggal 4 September 2021.
Werner  R.  Murhadi.  2013. Analisis  Laporan  Keuangan,  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham .  Jakarta: Salemba Empat.

## DECLARATIONS
Funding The authors received no financial support for the research and publication of this article.

## Conflicts of interest/ Competing interests :
The authors have no conflicts of interest to declare that are relevant to the content of this article.
Data, Materials and/or Code Availability:
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## How to cite this Article
Bucharni,  B.,  &  Hariani,  S.  (2022).  Pengaruh  Komponen  Keputusan  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 3 (3), 157 - 166