## Published every June  and December

## JURNAL ASET (AKUNTANSI RISET)
ISSN:2541-0342 (Online). ISSN:2086-2563 (Print). http://ejournal.upi.edu/index.php/aset

## Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Pemoderasian Kualitas Audit: Perspektif Keagenan, Sinyal, Kualitas Audit (DeAngelo)

## Indah Hapsari
Program Studi S1 Akuntansi, STIE Perbanas Surabaya indah.hapsari@perbanas.ac.id
Abstract. This study aims to analyze the effect of profitability to firm value, and the moderating of audit quality, from the banking companies in Indonesian Stock Exchange during 2014-2016. Using linear regression, Chow-Test, and from the numbers of coefficient determination (R2), the results show that profitability have a significant efffect to the firm value, meanwhile, audit quality could influence the correlation between profitability and firm value. These results indicate the importance of profitability and audit quality during this time, although audit quality from KAP  Non-Big4  more  strengthening  the  correlation  between  profitability  and  firm  value  than  audit  quality  from KAP Big4. Thus, it means all of the auditors, no matter where they come from, have to use their competence and other ethical principles in the audit assigment. This study confirm agency theory and signaling theory, but do not confirm the audit quality of DeAngelo.

## Keywords: Audit Quality; Firm Value; Profitability
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, dengan kualitas audit  sebagai  variabel  moderasi.  Sampel  penelitian  adalah  perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016. Melalui regresi linear, uji chow, dan koefisien determinasi (R2), hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, dan kualitas audit dapat memoderasi profitabilitas dan nilai perusahaan. Hal ini mengindikasikan pentingnya profitabilitas dan kualitas audit selama  rentang  periode  penelitian,  meskipun  kualitas  audit  dari  KAP  non-big4  lebih  memperkuat  pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, dibandingkan dengan kualitas audit dari KAP big4. Hal ini menandakan bahwa  setiap  auditor,  baik  yang  berasal  dari  KAP  big-4  maupun  KAP  non-big4,  harus  menjunjung  kompetensi audit dan prinsip etika lainnya. Penelitian ini  mengkonfirmasi teori agensi, sinyal,  namun tidak dengan  kualitas audit DeAngelo.
Kata Kunci: Kualitas Audit; Nilai Perusahaan; Profitabilitas
Corresponding author. indah.hapsari@perbanas.ac.id How to cite this article. Indah Hapsari. Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Pemoderasian Kualitas Audit: Perspektif  Keagenan,  Sinyal,  Kualitas  Audit  (DeAngelo) . Jurnal  Akuntansi  Riset.  Program  Studi  Akuntansi. Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Indonesia , 9 (2), 35-48 History of article. Received: September 2017, Revision : November 2017, Published : Desember 2017 .

## PENDAHULUAN
Nilai perusahaan merupakan salah satu tolak ukur kinerja perusahaan yang melibatkan elemen  harga  saham.  Nilai  perusahaan  yang baik  mengindikasikan  bahwa  perusahaan memiliki  peluang  investasi  yang  menarik hingga  prospek  kinerja  masa  depan  yang menjanjikan.  Perusahaan  juga  harus  dapat memberikan informasi keuangan (fundamental perusahaan)  yang  dapat  menarik  pihak investor, yang di antaranya berupa tingkat laba yang besar. Dengan demikian, sinyal dari suatu berita baik  yang diumumkan oleh perusahaan ini mampu membuat para pemilik dana untuk merasa aman dan nyaman di dalam menanamkan dananya ke perusahaan. Hal-hal tersebut  dapat  mendongkrak  harga  saham perusahaan, yang kemudian berkontribusi pula terhadap meningkatnya nilai perusahaan.
Perkembangan Bursa saham di Indonesia menunjukkan bahwa indeks perbankan  mengalami  pertumbuhan  paling tinggi secara sektoral, yang mencapai 17,92%, mengalahkan sembilan sektor lainnya. Kinerja saham  perbankan  ini  mengalahkan  kinerja IHSG  dan  LQ-45,  yang  masing-masing tumbuh  sebesar  9,92%  dan  10,33%.  Hal  ini menandakan  adanya  sentimen  positif  dari kinerja bank. Lembaga pemeringkat internasional Moody’s menaikkan level sistem perbankan  di  Indonesia  dari  stabil  menjadi positif. Upgrade  outlook ini  beberapa  di antaranya  didasarkan  pada  faktor  lingkungan operasi,  kualitas  aset  dan  modal,  pendanaan, hingga profitabilitas dan efisiensi.
Nilai  perusahaan  pada  dasarnya  juga menjadi salah satu tujuan perusahaan, di mana di  dalamnya  menggambarkan  kesejahteraan para pemiliknya.
Namun seiring
perjalanannya,  pemisahan  antara  pemilik  dan manajemen (pengelola)
perusahaan memungkinkan  terjadinya  konflik  di  antara kedua  pihak  tersebut  (Jensen  and  Meckling, 1976).  Konflik  muncul  ketika  kepentingan manajemen  tidak  sejalan  dengan  kepentingan pemilik perusahaan. Konflik pun akan semakin meningkat apabila  perusahaan  memiliki informasi  yang  berlebih  sementara  hal  yang
sama tidak diperoleh pihak pemilik. Kecenderungan asimetri informasi ini memunculkan  suatu  biaya  keagenan,  yang dalam hal ini berupa biaya audit untuk menilai kewajaran informasi laporan keuangan perusahaan.
Peran suatu auditor independen menjadi penting di dalam mengkomunikasikan laporan  keuangan  yang  handal  dan  kredibel bagi  para  penggunanya.  Sejak  Maret  2017, Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  bahkan menerbitkan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POJK) Nomor 13/POJK.03/2017 Tahun 2017 tentang penggunaan jasa akuntan publik (AP) dan  kantor  akuntan  publik  (KAP)  dalam kegiatan  jasa  keuangan.  Berdasarkan  aturan tersebut,  perusahaan  harus  menggunakan  jasa AP  dan  KAP  yang  terdaftar  di  OJK,  di  mana penerapan  pelaksanaannya  mulai  tahun  buku 2016. Hal ini semakin menegaskan peran dari auditor  independen  yang  diharapkan  mampu meningkatkan  kepercayaan  pasar  terhadap informasi keuangan yang diterbitkan perusahaan.
Beberapa  penelitian  terdahulu  telah menguji pengaruh antara profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Penelitian- penelitian tersebut menyatakan bahwa profitabilitas  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (Hapsari,  2016; Mardiyati,  Ahmad,  &  Putri,  2012;  Nurhayati, 2013; Wulandari, 2013). Sementara itu, terjadi ketidakkonsistenan  hasil  penelitian  lainnya yang    mengungkapkan  bahwa  profitabilitas tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (Hermawan  & Maf'ulah,  2014;  Moniaga,  2013;  Sambora, Handayani, & Rahayu, 2014).
Beberapa penelitian lainnya juga telah menguji pengaruh antara kualitas audit dengan nilai perusahaan, di mana menyebutkan bahwa kualitas  audit  mampu  mempengaruhi  nilai perusahaan  (Abdolmaleki,  Barati,  &  Mehri, 2016;  Gunawan  &  Halim,  2012;  Sulong, Gardner, Hussin, Sanusi, & McGowan, 2013; Susanti, 2011). Sementara itu, hasil penelitian lainnya menjelaskan bahwa kualitas audit tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap
nilai  perusahaan  (Challen  &  Siregar,  2012; Kurniawati, 2016).
Apabila  informasi  mengenai  tingkat profitabilitas  dapat  dijadikan  sinyal  bagi  para pemilik dana, maka peran auditor independen terkait  penilaian  kewajaran  informasi  dapat menambah  kepercayaan  pasar  atas  informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan. Sehubungan dengan hal tersebut, kualitas audit menjadi  hal  yang  patut  dipertimbangkan,  di mana perkembangan kantor akuntan publik di Indonesia pun teridentifikasikan sebagai KAP terafiliasi  Big-4  dan  KAP  non-Big-4.  Oleh sebab itu, penelitian ini akan menguji pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, dengan moderasi kualitas audit, pada perusahaan di sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016.
Berdasarkan latar belakang  yang telah dipaparkan  sebelumnya,  maka  permasalahan pokok  penelitian  adalah  membahas  mengenai apakah  profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan,  serta  apakah  kualitas  audit dapat memoderasi pengaruh antara profitabilitas dengan nilai perusahaan. Adapun tujuan  penelitian  yaitu  memperoleh  dan menganalisis bukti empiris mengenai pengaruh profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan,  serta kualitas  audit  yang  memoderasi  pengaruh antara profitabilitas dengan nilai perusahaan.

## KAJIAN LITERATUR
Teori keagenan menggambarkan hubungan kontraktual  antara  prinsipal  dengan  agen (Jensen & Meckling, 1976). Prinsipal mempekerjakan  manajemen  sebagai  agen melalui pendelegasian kekuasaan dan wewenang pengambilan keputusan perusahaan. Potensi konflik keagenan muncul ketika  prinsipal  tidak  mampu  mengawasi aktivitas  agen  sepenuhnya,  hingga  muncul asimetri  informasi.  Asimetri    informasi merupakan  suatu  kondisi di  mana  manajer (agen)  memiliki  lebih  banyak informasi  atas prospek    perusahaan      dibandingkan    dengan pemegang  saham  (principal). Biaya keagenan pun  muncul  guna  meminimalisir  keberadaan konflik  tersebut,  yang  salah  satunya  adalah pengeluaran untuk membiayai auditor
independen  untuk  menilai  kewajaran  laporan keuangan.
Signalling theory menekankan pentingnya informasi terkait perusahaan  yang dibutuhkan  oleh  para  stakeholder.  Informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman  akan  memberikan  sinyal  bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi (Scott, 2012). Pengumuman informasi dengan sinyal yang baik diharapkan meningkatkan  volume  perdagangan  saham, dan  berujung  pada  meningkatnya  nilai perusahaan.
Kualitas  audit  sebagai  probabilitas  di mana  seorang  auditor  menemukan  dan melaporkan tentang adanya suatu pelanggaran dalam sistem akuntansi auditeenya (DeAngelo, 1981). DeAngelo merupakan pencetus pertama ukuran  KAP  dalam  mengukur  kualitas  audit dan  menyimpulkan  bahwa  KAP  yang  lebih besar  dapat  diartikan  menghasilkan  kualitas audit  yang  lebih  baik  dibandingkan  kantor akuntan  kecil.  Kantor  Akuntan  Publik  (KAP) yang  besar  cenderung  menyajikan  kualitas audit  yang  lebih  baik  dibandingkan  dengan KAP  yang  kecil,  dengan  reputasinya  yang baik,  serta  upaya  dalam  hal  menjaga reputasinya.
Kualitas  audit  yang  tercermin  dalam ukuran    KAP    ini    dibedakan    dalam    dua kelompok,  yaitu    KAP    yang    berafiliasi dengan    Big  4    dan    KAP    yang    tidak berafiliasi dengan Big4. KAP yang berafiliasi dengan Big4, yaitu Deloitte Touche Tohmatsu (Deloitte  -  yang  berafiliasi  dengan  Hans Tuanakotta  Mustofa  &  Halim;  Osman  Ramli Satrio    &    Rekan;  Osman  Bing  Satrio  & Rekan);  Ernst & Young (EY - yang berafiliasi dengan  Prasetio,  Sarwoko  &  Sandjaja; Purwanto, Sarwoko & Sanjaja); Klynveld  Peat Marwick    Goerdeler    (KPMG  -    yang berafiliasi  dengan  Sidharta,  Sidharta  & Widjaja); dan PricewaterhouseCooper  (PwC - yang    berafiliasi    dengan  Haryanto  Sahari  & Rekan;  Tanudireja,  Wibisena  &  Rekan). Berdasarkan Seksi 110, 120, 130, 140, dan 150 kode  etik  akuntan  profesional,  maka  setiap auditor  independen  harus  menjunjung  tinggi prinsip  etika,  yang  mencakup  integritas,
objektivitas,  kompetensi,  kerahasiaan,  dan perilaku profesional (IAPI, 2011).
Pada dasarnya, profitabilitas merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  (keuntungan).  Perusahaan dengan profitabilitas yang baik mengindikasikan  adanya  berita  baik  yang dimiliki  perusahaan,  sehingga  cenderung memperoleh  sentimen  positif  dari  pasar. Perusahaan  dengan  faktor  fundamental  yang kuat  ini  pada  dasarnya  mampu    memberi pengharapan  akan  prospek  perusahaan  yang baik  ke  depannya.  Hal  ini  menjadikan  para pemilik  dana  tertarik  untuk  menanamkan dananya,  sehingga  berdampak  pada  nilai saham perusahaan. Sehubungan dengan hal ini, maka  profitabilitas  memberikan  sinyal  yang baik  bagi  pasar,  dan  pada  akhirnya  akan mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Penelitian terdahulu  menyatakan  bahwa  profitabilitas memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  (Hapsari,  2016;  Mardiyati  et  al., 2012; Nurhayati, 2013; Wulandari, 2013).

## H1:  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan
Profitabilitas  yang  besar  memiliki kecenderungan  untuk  menarik  perhatian  para pemilik  dana,  karena  indikator  kinerja perusahaan  menunjukkan  perusahaan  dalam kondisi  sehat  dan  kuat.  Meski  demikian, adanya  pemisahan  antara  pihak  pemilik  dan pengelola  perusahaan  dapat  memunculkan perilaku oportunistik manajemen yang bahkan berkaitan dengan keberadaan asimetri informasi. Guna meminimalisir konflik keagenan  yang  ada,  maka  peran  auditor independen  diperlukan,  terutama  di  dalam menilai  kewajaran  informasi  keuangan  yang disajikan  perusahaan.  Informasi  keuangan yang telah diaudit ini akan meningkatkan nilai kualitas  informasi,  menjadi  lebih  handal  dan kredibel,  serta  berguna  bagi  para  pengambil keputusan (pemilik dana). Penelitian terdahulu telah  menyatakan  menyatakan  pentingnya kualitas audit terkait nilai perusahaan (Abdolmaleki et al., 2016; Gunawan & Halim, 2012; Sulong et al., 2013; Susanti, 2011). Oleh sebab  itu,  profitabilitas  yang  menjadi  sinyal bagi  pasar  akan  semakin  kuat  mempengaruhi
nilai  perusahaan  dengan  keberadaan  auditor independen  yang  berkualitas,  yang  mana menambah kepercayaan pasar terhadap informasi yang  dikeluarkan  perusahaan, sekaligus  mengurangi  tingkat  asimetri  dan konflik keagenan yang ada.
H2:  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan, dengan moderasi kualitas audit

## METODOLOGI PENELITIAN
Jenis penelitian ini merupakan penelitian  yang  menggunakan  pendekatan kuantitatif dengan pengujian hipotesis. Penelitian  ini  meliputi  analisis  mengenai apakah  profitabilitas  memiliki  pengaruh terhadap  nilai  perusahaan,  dan  analisis mengenai  apakah  kualitas  audit  mampu memoderasi kedua variabel tersebut.
Populasi  penelitian  adalah  perusahaan sektor  perbankan  yang  terdaftar  Bursa  Efek Indonesia periode 2014-2016. Metode pengumpulan  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode purposive sampling ,  dimana  sampel  penelitian  adalah perusahaan  sektor  perbankan  di  Bursa  Efek Indonesia periode
2014-2016 yang menerbitkan laporan keuangan auditan, mengalami  laba,  dan  memiliki  data  yang dibutuhkan.
Penelitian  ini  menggunakan  nilai perusahaan sebagai variabel dependen, profitabilitas sebagai variabel independen, dan kualitas audit sebagai variabel moderasi.
Nilai  perusahaan  mengarah  pada tingkat  keberhasilan  perusahaan  di  dalam mengelola  sumber  dayanya,  yang  umumnya dikaitkan  dengan  harga  saham.    Skala  rasio untuk  mengukur  nilai  perusahaan  adalah Tobin’s Q. Rasio Tobin’s Q merupakan ukuran yang menunjukkan tingkat kesempatan investasi  perusahaan,  yang  diukur  dengan rumus berikut:
Tobin’s Q  =  (Nilai pasar ekuitas  + Nilai buku total hutang) / Nilai buku total aset
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Profitabilitas diukur dengan rumus berikut ini:

## Profitabilitas=Laba sebelum pajak/Total aset
Kualitas audit
mencerminkan kecenderungan bahwa auditor dapat memberikan    jaminan  tidak    ada    salah    saji yang material atau  kecurangan  dalam  laporan keuangan    auditee.    Kualitas  audit  yang tercermin dalam ukuran  KAP  ini  dibedakan dalam    dua  kelompok,  yaitu    KAP    yang berafiliasi    dengan    Big  4    dan    KAP    yang tidak    berafiliasi  dengan  Big4.  Dengan demikian,  kualitas  audit  diukur  dengan dummy, di mana 0 apabila termasuk KAP non- big-4 dan 1 apabila termasuk KAP big-4.
Sumber  data  dalam  penelitian  ini merupakan  data  sekunder,  yang  berupa  data terkait  harga  saham,  jumlah  saham  yang beredar,  total  hutang,  total  aset,  serta  data mengenai profitabilitas, dan auditor independen  yang  terdapat  dalam  laporan keuangan  auditan  periode  2014-2016.  Data didapat  melalui  situs  Bursa  Efek  Indonesia (www.idx.co.id).
Prosedur  pengumpulan  data  dalam penelitian ini adalah pengumpulan data, berupa data  terkait  harga  saham,  jumlah  saham  yang beredar,  total  hutang,  total  aset,  serta  data mengenai profitabilitas, dan auditor independen yang  terdapat  dalam  laporan keuangan auditan periode 2014-2016, melalui teknik  dokumentasi,  yang  dikumpulkan  dan diseleksi  untuk  diolah  lebih  lanjut  sesuai dengan maksud penelitian.
Analisis  statistik  digunakan  untuk menguji kualitas data dan pengujian hipotesis. Analisis  statistik  yang  dilakukan  adalah  uji normalitas  dan  uji  hipotesis.  Uji  normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,  variabel  pengganggu  atau  residual memiliki distribusi normal atau tidak (Ghozali, 2016). Guna mendeteksi hal tersebut, penelitian  ini  mengunakan  analisis  statistik non-parametrik One-Sample  Kolmogorov- Smirnov .
Pengujian  hipotesis  pertama  dalam penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis regresi  linear.  Uji  statistik  t  terkait  penarikan kesimpulan  hasil  regresi  pada  dasarnya menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu
variabel  bebas  secara  individual  dalam menerangkan variabel terikat (Ghozali, 2016).
Penerimaan atau penolakan hipotesis dilakukan  dengan  kriteria  apabila  nilai signifikan  lebih  dari  level  signifikansi  5%, maka hipotesis ditolak (koefisien regresi tidak signifikan) dan apabila nilai signifikan kurang dari  atau  sama  dengan  level  signifikansi  5%, maka hipotesis tidak ditolak (koefisien regresi signifikan).
Sementara  itu,  pengujian  hipotesis kedua  menggunakan  analisis  sub-kelompok untuk  mengidentifikasi  ada  tidaknya  variabel moderator  (Ghozali,  2016).  Analisis  ini memecah  sampel  menjadi  dua  sub-kelompok atas dasar variabel yang dihipotesiskan sebagai moderator.  Setelah  observasi  dibagi  menjadi sub-kelompok, penelitian menggunakan metode  regresi  linear  untuk  masing-masing sub-kelompok,  kemudian  menguji  kesamaan antar persamaan regresi melalui Uji Chow, dan menilai  koefisien  determinasi  dari  masing- masing regresi untuk dilakukan
pembandingan.
Adapun langkah pertama adalah melakukan  sejumlah  pengujian  terhadap  3 persamaan regresi yang berikut ini.
Q    =  α1  +  1 Pft  +  1    ,  untuk  seluruh  total sampel big-4 dan non-big-4 (persamaan regresi pertama)
Q   =  α2 +  2 Pft  +  2    ,  untuk  sampel  big-4 (persamaan regresi kedua)
Q  = α3 +  3 Pft +  3  , untuk sampel non-big- 4 (persamaan regresi ketiga)
Keterangan:
Q : Nilai perusahaan yang diukur dengan
Tobin’s Q
α1 – α3: Konstanta
Pft
: Profitabilitas
 1 -  3 : Koefisien regresi yang di estimasi
 1 -  3 : error term
Langkah  kedua  adalah  melakukan  Uji Chow (Ghozali, 2016)  yaitu menghitung nilai restricted  residual  sum  of  squares untuk

## INDAH HAPSARI/Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Pemoderasian Kualitas Audit:
seluruh total sampel observasi big-4 dan non- big-4  (RSSr);  menghitung  nilai restricted residual  sum  of  squares untuk  sampel observasi  non-big-4  (RSS1);  dan  menghitung nilai restricted residual sum of squares untuk sampel  observasi  big-4  (RSS2).  Selanjutnya, mengakumulasi nilai RSS1 dan RSS2 menjadi RSSur, dan menghitung nilai F dengan rumus, yaitu:
F    =      (RSS3 – RSSur) / k (RSSur) / (n1 + n2 – 2k) Setelah  memperoleh  nilai  F  hitung, kemudian membandingkan dengan F tabel, di mana  apabila  F  hitung  >  F  tabel,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  persamaan  regresi  antar sub-kelompok  observasi  big-4  dan  non-big-4 berbeda  secara  signifikan  dan  hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel  kualitas  audit adalah variabel moderator.
Langkah akhir adalah membandingkan koefisien  determinasi (nilai R2) untuk masing- masing observasi yang terdapat pada persamaan regresi kedua dan ketiga, sehingga diketahui  mana  yang  lebih  kuat  pengaruhnya terhadap pengaruh antarvariabel yang diteliti.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan purposive sampling, maka diketahui  bahwa  populasi  selama  rentang periode  penelitian  adalah  118  perusahaan, perusahaan  yang  mengalami  rugi  sebanyak  9 observasi, data tidak diketemukan sebanyak 1 observasi,  dan  terdeteksi  adanya  data  outlier sebanyak    14  data.  Dengan  demikian,  jumlah sampel akhir adalah 94 perusahaan, di mana 67 perusahaan  menggunakan  KAP  big4  dan  27 perusahaan menggunakan KAP non-big4.
Melalui uji kolmogorov-smirnov, didapat hasil bahwa nilai asymp.sig (2-tailed) dari  persamaan  regresi  pertama,  kedua,  dan ketiga  secara  berurutan  adalah  0,200;  0,200; dan  0,081.  Nilai  ini  berada  di  atas  tingkat signifikansi  alpha  5%,  sehingga  ketiga persamaan  regresi  dianggap  telah  memenuhi asumsi normalitas.
Hasil persamaan  regresi  pertama  yang memuat observasi big4 dan non-big4 adalah: Q = 0,951 + 4,681ROA +  (regresi pertama)
Nilai  signifikansi  uji  F  sebesar  0,000 menunjukkan bahwa model  dalam persamaan regresi pertama adalah fit.
Nilai  signifikansi  uji  t  sebesar  0,000 menunjukkan  bahwa  H1  (hipotesisi  pertama) diterima, yaitu profitabilitas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, yang  konsisten  dengan  beberapa  penelitian sebelumnya  (Hapsari,  2016;  Mardiyati  et  al., 2012;  Nurhayati,  2013;  Wulandari,  2013), namun tidak sejalan dengan beberapa penelitian  lainnya  (Hermawan  &  Maf'ulah, 2014; Moniaga, 2013; Sambora et al., 2014).
Hasil  penelitian  ini  mengindikasikan bahwa  profitabilitas  merupakan  salah  satu tolak  ukur  para  pemilik  dana  di  dalam menanamkan  dananya  ke  perusahaan.  Bagi para  investor,  profitabilitas  yang  tinggi mencerminkan prospek  perusahaan  yang baik di  masa  depan,  sehingga  menarik  perhatian investor dengan pengharapan imbal hasil yang memuaskan.  Bagi  para  kreditur,  profitabilitas yang  tinggi  juga  mencerminkan  dana  internal yang  diharapkan  memadai  untuk  membayar segala pinjamannya, sehingga memberi keamanan  bagi  para  kreditur  di  dalam meminjamkan dananya ke perusahaan. Kedua hal tersebut membuktikan bahwa profitabilitas merupakan  salah  satu  tolak  ukur  kinerja perusahaan  yang  apabila  baik  maka  akan mengakibatkan  adanya  sentimen  positif  dari pasar. Pengumuman laba yang tinggi ini telah memberi sinyal kepada pasar, yang kemudian direspon  secara  baik  oleh  pasar.    Hasil penelitian mengonfirmasi teori sinyal.
Selanjutnya,  hasil  persamaan  regresi kedua  yang  memuat  observasi  big4  dan persamaan  regresi  ketiga  yang  memuat observasi non-big4, secara berurutan adalah :
Q = 0,954 + 3,523ROA +  (regresi kedua)
Q = 0,926 + 8,975ROA +  (regresi ketiga)
Persamaan  kedua  dan  ketiga  memiliki nilai  signifikansi  uji  F  sebesar  0,000 menunjukkan bahwa model  dalam persamaan regresi kedua dan ketiga adalah fit.
Sementara  itu,  nilai  residual  sum  of squares dari persamaan regresi pertama, kedua dan  ketiga  secara  berturut-turut  adalah  0,657;
0,374;  0,166.  Adapun  penjumlahan  residual sum  of  squares  untuk  persamaan  kedua  dan ketiga adalah 0,54.
Berdasarkan  langkah  Uji  Chow,  maka diketahui nilai F hitung sebagai berikut:
F   =      (RSS3 – RSSur) / k
(RSSur) / (n1 + n2 – 2k)
=        (0,657 – 0,54) / 2
(0,54) / (67 + 27 – 4)
=     9,75
di mana nilai F tabel (df1=1); (df2=93) adalah 3,94.
Dengan demikian, F hitung (9,75) > F table  (3,94),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa persamaan regresi antar sub-kelompok observasi  big-4 dan non-big-4 berbeda secara signifikan,  sehingga  hal  ini  menunjukkan bahwa  variabel  kualitas  audit  adalah  variabel moderator, dan H2 (hipotesis kedua) diterima, yaitu profitabilitas memiliki pengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan moderasi kualitas audit.
Apabila informasi mengenai profitabilitas  yang  diungkapkan  perusahaan dapat  dijadikan  sebagai  sinyal  bagi  para pemilik dana, maka peran auditor independen menjadi semakin penting, terutama berkenaan dengan  penilaian  kewajaran  informasi,  yang dapat  menambah  kepercayaan  pasar  atas informasi  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan. Menguatnya kepercayaan pasar dari informasi laba  tersebut  dapat  terjadi  karena  pasar  telah mempercayakan  auditor  independen  sebagai salah satu pihak independen yang paling tidak diharapkan  mampu  meminimalisir  asimetri informasi, mampu menekan perilaku oportunistik  manajemen,  yang  dapat  terjadi akibat pemisahan antara pemilik dan pengelola/manajemen  perusahaan  (Jensen  & Meckling, 1976). Berkenaan dengan pandangan tersebut, maka konfirmasi kewajaran informasi keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan  menjadi hal yang utama,  yang  mendukung  kepercayaan  para pemilik  dana  terhadap  laporan  keuangan perusahaan,  serta  mendukung  pengambilan
keputusan  yang  tepat,  dan  dalam  hal  ini, kualitas audit dapat  memoderasi  profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
Meski demikian, menguatnya kepercayaan pasar dari informasi laba ini justru lebih kuat terjadi pada sub-kelompok observasi non-big4.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai  koefisien determinasi (R2) persamaan kedua dan ketiga adalah  0,201  untuk  observasi  big4  dan  0,555 untuk observasi non-big4. Hasil ini menandakan  bahwa  pengaruh  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan yang diaudit oleh KAP non-big4 adalah lebih kuat  dibandingkan  pada  perusahaan  yang diaudit  oleh  KAP  big4.  Hasil  penelitian  ini tidak  mendukung  kualitas  audit  DeAngelo, yang menyatakan bahwa KAP big-4 cenderung memberikan  kompetensi  dan  jasa  audit  yang lebih  baik  dibandingkan  dengan  KAP  non- big4. Hasil ini menunjukkan bahwa pada saat ini, kompetensi audit tidak hanya dimiliki oleh KAP  big-4,  namun  juga  wajib  dimiliki  oleh KAP non-big 4, sehingga informasi keuangan yang  diungkapkan  oleh  perusahaan  benar- benar  mencerminkan  informasi  yang  wajar, yang  dapat  dipercaya  oleh  para  pengambil keputusan.
Berdasarkan Standar Profesional Akuntan  Publik  (SPAP),  setiap  auditor  harus mematuhi  prinsip  dasar  etika    (IAPI,  2011). Seksi  110  kode  etik  akuntan  professional menyebutkan bahwa prinsip integritas mewajibkan setiap Akuntan Profesional untuk bersikap  lugas  dan  jujur  dalam  semua hubungan profesional dan hubungan bisnisnya.
Seksi 120 kode etik akuntan profesional  menyebutkan  bahwa  prinsip objektivitas  mewajibkan  semua  Akuntan Profesional  untuk  tidak  membiarkan  bias, benturan  kepentingan,  atau  pengaruh  tidak sepantasnya  dari  pihak  lain,  yang  dapat mengurangi  pertimbangan  profesional  atau bisnisnya.  Seksi  130  kode  etik  akuntan profesional  menyebutkan  bahwa  prinsip Prinsip kompetensi dan kehati-hatian profesional mewajibkan setiap Akuntan Profesional  untuk  memelihara  pengetahuan dan  keahlian  profesional  pada  tingkat  yang dibutuhkan  untuk  menjamin  klien  atau

## INDAH HAPSARI/Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Pemoderasian Kualitas Audit:
pemberi  kerja  akan  menerima  layanan profesional  yang  kompeten;  dan  bertindak cermat dan tekun sesuai dengan standar teknis dan profesional yang berlaku ketika memberikan jasa profesional.
Seksi 140 kode etik akuntan profesional  menyebutkan  bahwa  prinsip kerahasiaan  mewajibkan  setiap  Akuntan Profesional  untuk  tidak  mengungkapkan informasi rahasia yang diperoleh dari hubungan  profesional  dan  hubungan  bisnis kepada  pihak  di  luar  Kantor  Akuntan  atau organisasi  tempatnya  bekerja  tanpa  diberikan kewenangan  yang  memadai  dan  spesifik, kecuali jika terdapat hak atau kewajiban secara hukum atau profesional untuk mengungkapkannya; dan menggunakan informasi rahasia yang diperoleh dari hubungan  profesional  dan  hubungan  bisnis untuk  keuntungan  pribadi  atau  pihak  ketiga. Seksi  150  kode  etik  akuntan  profesional menyebutkan bahwa prinsip perilaku profesional mewajibkan setiap Akuntan
Profesional untuk mematuhi ketentuan hukum dan peraturan yang berlaku serta menghindari setiap perilaku yang Akuntan Profesional tahu atau  seharusnya  tahu  yang  dapat  mengurangi kepercayaan  pada  profesi,  termasuk  yang mengakibatkan  pengaruh  negatif  terhadap reputasi baik dari profesi.
Prinsip-prinsip tersebut mengikat dalam diri setiap auditor, tidak peduli  apakah auditor bekerja pada KAP big4 atau KAP non- big4. Oleh sebab itu, hasil dari penugasan audit seyogyanya  sama-sama  memberikan  hasil yang dapat dipertanggungjawabkan dan bersifat  objektif.  Dengan  demikian,  laporan keuangan dan informasi yang diumumkan oleh perusahaan  dapat  dipercaya  dan  digunakan oleh  para  pengguna  laporan  keuangan  dan pengambil keputusan.
Oleh  karena  itu,  hasil  penelitian  ini mendukung teori keagenan dan sinyal, namun tidak mendukung kualitas audit (DeAngelo).

## SIMPULAN
Berdasarkan  pembahasan,  diketahui bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan,  dan  kualitas  audit  dapat memoderasi (memperkuat) pengaruh profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil ini  mengimplikasikan  pentingnya  perusahaan di dalam mengoptimalkan upayanya, sehingga menghasilkan  kinerja  yang  baik,  atau  dalam hal  ini  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi. Selain  itu,  hasil  ini  juga  mengimplikasikan pentingnya  peran  auditor  independen  untuk menjaga  kualitas  informasi  keuangan  yang dikeluarkan  oleh  perusahaan,  sehingga  dapat menambah  kepercayaan  dari    pasar.  Oleh sebab  itu,  penelitian  ini  mendukung  pula penerbitan dan pelaksanaan Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan (POJK) Nomor 13/POJK.03/2017 Tahun 2017 tentang
penggunaan  jasa  akuntan  publik  (AP)  dan kantor  akuntan  publik  (KAP)  dalam  kegiatan jasa keuangan, sehubungan dengan meningkatkan  kualitas  informasi  yang  akan digunakan  oleh  para  pengguna  laporan keuangan dan pengambil keputusan.
Meski  demikian,  hasil  penelitian  ini hanya dapat digeneralisasikan bagi perusahaan di  sektor  perbankan  dalam  rentang  periode 2014-2016.  Oleh  karena  itu,  penelitian selanjutnya  dapat  menguji  kembali  moderasi kualitas audit pada pengaruh profitabilitas dan nilai  perusahaan, pada sektor lainnya, dengan rentang  periode  penelitian  yang  lebih  lama. Penelitian  selanjutnya  juga  dapat  mengkaji variabel  keuangan  lainnya,  seperti  faktor likuiditas, leverage , hingga solvabilitas perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA

## Buku
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis
Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS 23 . Semarang: Badan Penerbitan Universitas Diponegoro. IAPI.  (2011). Standar  Profesional  Akuntan Publik  Per  31  Maret  2011 .  Jakarta: Salemba Empat.
Scott.  (2012). Financial  Accounting  Theory
6th Edition . Toronto: Pearson
Education Canada.

## Jurnal
Abdolmaleki, A., Barati, M., & Mehri, M. G.
(2016). The Effect Investigation
Structure  of  Stock  Ownership  and Audit  Quality  on  the  Performance  of Companies Listed on tthe Tehran Stock Exchange. International Research Journal of Applied and Basic Sciences, 10 (7), 928-937.
Challen, A. E., & Siregar, S. V. (2012). Audit Quality  on  Earnings  Management  and Firm  Value. Finance  and  Banking Journal, 14 (1), 30-43.
DeAngelo.  (1981).  Auditor  Size  and  Audit Quality. Journal  of  Accounting  and Economics, 3 (3), 183-199.
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS 23 . Semarang: Badan Penerbitan
Universitas Diponegoro.
Gunawan,  B.,  & Halim,  M.  (2012). Pengaruh ownership Retention, Reputasi Auditor, Laba Perusahaan, dan Underpricing Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial  dan  Institusional  Sebagai
Variabel Pemoderasi. Jurnal Akuntansi dan Investasi, 13 (2), 99-115.
Hapsari, I. (2016). Struktur Modal, Profitabilitas,  Dan  Nilai  Perusahaan Publik  Yang  Berada  Dalam  Jakarta Islamic  Index  Selama  2004-2014. Jurnal Media Mahardhika, 14 (3), 260- 270.
Hermawan,  S.,  &  Maf'ulah,  A.  N.  (2014). Pengaruh  kinerja  Keuangan  Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Dinamika Akuntansi, 6 (2), 103-118.
IAPI.  (2011). Standar  Profesional  Akuntan
Publik  Per  31  Maret  2011 .  Jakarta: Salemba Empat.
Jensen,  &  Meckling.  (1976).  Theory  of  the Firm:  Managerial  Behavior  Agency
Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3 (4),
305-360.
Kurniawati,  H.  (2016).  Pengaruh  Board  Size, Leverage, dan Kualitas Audit Terhadap Nilai  Perusahaan. Jurnal  Keuangan dan Perbankan, 12 (2), 110-127.
Mardiyati,  U.,  Ahmad,  G.  N.,  &  Putri,  R. (2012).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen, Kebijakan  Hutang,  dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen  Sains  Indonesia  (JRMSI),
3 (1), 1-17.
Moniaga, F. (2013). Struktur Modal,
Profitabilitas,  dan  Struktur  Biaya Terhadap  Nilai  Perusahaan  Industri Keramik,  Porcelen,  dan  Kaca  Periode 2007-2011. Jurnal  EMBA  (Ekonomi, Manajemen,  Bisnis,  dan  Akuntansi),
1 (4), 433-442.
Nurhayati, M. (2013). Profitabilitas, Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan  : Pengaruhnya Terhadap Kebijakan Dividend dan Nilai Perusahaan Sektor Non Jasa. Jurnal Keuangan dan Bisnis,
5 (2), 144-153.
Sambora, M. N., Handayani, S. R., & Rahayu,
S.  M.  (2014).  Pengaruh  Leverage  dan Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2009-2012). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 8 (1), 1-10. Scott.  (2012). Financial  Accounting  Theory
6th Edition . Toronto: Pearson Education Canada.
Sulong,  Z.,  Gardner,  J.  C.,  Hussin,  A.  H., Sanusi,  Z.  M.,  &  McGowan,  C.  B. (2013). Managerial Ownership, Leverage, and Audit Quality Impact on Firm Performance: Evidence from The Malaysia ACE Market. Accounting and Taxation, 5 (1), 59-70.
Susanti,  S.  I.  A.  (2011).  Pengaruh  Kualitas Corporate Governance, Kualitas Audit, dan  Earning  Management  Terhadap
kinerja  Perusahaan. Jurnal  Ekonomi dan Bisnis, 5 (2), 145-161.
Wulandari, D. R. (2013). Pengaruh
Profitabilitas,  Operating  Leverage, Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai
Intervening. Accounting Analysis
Journal, 2 (4), 455-463.

## LAMPIRAN-LAMPIRAN  (HASIL UJI NORMALITAS DAN UJI REGRESI)
Tabel 1. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test (Persamaan 1) Unstandardized Residual N 94 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .08403051 Most Extreme Differences Absolute .072 Positive .072 Negative -.041 Test Statistic .072 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance. Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 2. Variables Entered/Removed a (Persamaan 1) Model Variables Entered Variables Removed Method 1 ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered. Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 3. Model Summary b (Persamaan 1) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .505 a .255 .247 .0844860
a. Predictors: (Constant), ROA
b. Dependent Variable: Q Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 4. ANOVA a (Persamaan 1) Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression .224 1 .224 31.433 .000 b Residual .657 92 .007 Total .881 93 a. Dependent Variable: Q
b. Predictors: (Constant), ROA Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)

## Perspektif Keagenan, Sinyal, Kualitas Audit (DeAngelo)
Tabel 5. Coefficients a (Persamaan 1) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig . B Std. Error Beta 1 (Constant) .951 .016 58.680 .00 0 ROA 4.681 .835 .505 5.607 .00 0 Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017) Tabel 6. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test (Persamaan 2) Unstandardized Residual N 67 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .07531534 Most Extreme Differences Absolute .091 Positive .091 Negative -.050 Test Statistic .091 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 7. Variables Entered/Removed a (Persamaan 2) Model Variables Entered Variables Removed Method 1 ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered. Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 8. Model Summary b (Persamaan 2) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .449 a .201 .189 .0758925 a. Predictors: (Constant), ROA
b. Dependent Variable: Q Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 9. ANOVA a (Persamaan 2) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .094 1 .094 16.367 .000 b Residual .374 65 .006 Total .469 66 a. Dependent Variable: Q
b. Predictors: (Constant), ROA Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 10. Coefficients a (Persamaan 2) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .954 .017 54.761 .000 ROA 3.523 .871 .449 4.046 .000
Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 11. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test (Persamaan 3) Unstandardized Residual N 27 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .07982861 Most Extreme Differences Absolute .158 Positive .158 Negative -.075 Test Statistic .158 Asymp. Sig. (2-tailed) .081 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction. Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 12. Variables Entered/Removed a (Persamaan 3) Model  Variables Entered Variables Removed Method 1 ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered. Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 13. Model Summary b (Persamaan 3) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .745 a .555 .537 .0814095 a. Predictors: (Constant), ROA
b. Dependent Variable: Q Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 14. ANOVA a (Persamaan 3) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .206 1 .206 31.121 .000 b Residual .166 25 .007 Total .372 26 a. Dependent Variable: Q
b. Predictors: (Constant), ROA Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)
Tabel 15. Coefficients a (Persamaan 3) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .926 .029 32.356 .000 ROA 8.975 1.609 .745 5.579 .000 a. Dependent Variable: Q
Sumber : SPSS, Data yang diolah (2017)