Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 11 No. 4 Desember 2022 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN
: 2654-5837, Hal 653 – 660

## PENGARUH RETURN ON ASSET, RETURN ON EQUITY, NET PROFIT MARGIN, DAN EARNING
PER SHARE  TERHADAP HARGA SAHAM
Oleh:
Rini Tesniwati Universitas Gunadarma Email : tesniwati96@gmail.com Sriyanto Universitas Gunadarma Email: ahim@staff.gunadarma.ac.id Ira Windarti Universitas Gunadarma Email: irawindarti2@gmail.com Fadia Rakhmita Universitas Gunadarma Email : fadiarakhmita@gmail.com Article Info Abstract Article History : Received  16  Des - 2022 Accepted  25 Des  - 2022 Available Online 30 Des – 2022 The  capital  market  is  one  of  the  sources  of  external  funding  for  a company. Investors who want to invest in the capital market will analyze the  financial  ratios  owned  by  a  company  to  determine  the  financial performance  of  the company. Food and beverage companies are one of the sectors that are quite attractive to investors to invest. The purpose of this study was to determine the effect of Return On Assets (ROA), Return On  Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM),  and  Earning  Per  Share (EPS) on Stock Prices in Food and  Beverage  Companies Listed on the Indonesia  Stock  Exchange  Period  2017  –  2021. The  data  used  is secondary data in the form of financial statements of food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2017- 2021. The sampling technique used in this study is purposive sampling. The  sample  used  in  this  study  were  10  companies.  The  data  analysis techniques used are normality test, multicollinearity test, heteroscedasticity  test,  autocorrelation  test,  multiple  linear  regression analysis, coefficient of determination (R 2 ), t test and F test. The test tool used is SPSS Version 25. The results of this study indicate that partially Return  On Assets  (ROA),  Return  On Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin (NPM),  and Earning  Per Share (EPS)  affect the  stock prices of food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the period 2017 – 2021. Simultaneously Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), and Earning Per Share (EPS) affect  the  stock  prices  of  food  and  beverage  companies  listed  on  the
Indonesia Stock Exchange for the 2017 period – 2021.
Keyword : Stock  Price, Return  On  Asset (ROA),  Return  On  Equity (ROE),  Net  Profit  Margin (NPM),  and  Earning  Per Share (EPS).
1. PENDAHULUAN
Industri makanan dan minuman merupakan  salah  satu  sektor  manufaktur  yang unggul  dalam  memberikan  kontribusi  yang signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi Negara.  Kemampuan  kinerjanya  hingga  saat  ini konsisten  positif, dimulai dengan perannya dalam peningkatan  produktivitas,  investasi,  ekspor, dan
peyerapan  tenaga  kerja  (Kemenperin.go.id). Kementrian  Perindustrian  mencatat,  kinerja industri  makanan  dan  minuman  selama  periode 2015 –  2019  rata-rata  tumbuh  8,16%  atau  diatas rata-rata pertumbuhan industri pengolahan nonmigas  sebesar  4,69%.  Dampak  pandemi sepanjang  triwulan  IV  tahun  2020,  terjadi kontraksi pertumbuhan industri nonmigas sebesar
2,52%.  Industri  makanan  dan  minuman  ternyata tumbuh  positif  sebesar  1,58%  pada  tahun  2020 (Kemenperin.go.id).
Kementrian  Perindustrian  menyatakan bahwa industri makanan dan minuman berkontribusi signifikan bagi pertumbuhan ekonomi  nasional  di  tengah  pandemi  covid-19. Putu  Juli  Ardika  selaku  Plt.  Direktur  Jendral Industri Agro Kementrian
Perindustrian menyatakan  bahwa  PDB  industri  makanan  dan minuman  pada  kuartal  III  tahun  2021  tumbuh positif sebesar 3,49%, sejalan dengan pertumbuhan  ekonomi  nasional  yang  kembali tumbuh  positif  sebesar  3,51%.  Industri  makanan dan minuman berperan dalam akselerasi pemulihan  ekonomi  nasional,  yang  ditunjukkan dengan  meningkatnya  kontribusi  PDB  industri makanan  dan  minuman  terhadap  PDB  industri pengolahan  nonmigas  yang  mencapai  38,91% pada  periode  yang  sama.  Putu  Juli  Ardika mengungkapkan  total  nilai  ekspor  industri makanan  dan  minuman  mencapai  US$  32,51 miliar  selama  bulan  Januari  hingga  September 2021 atau meningkat 52% dibanding periode yang sama  tahun  2020.  Neraca  perdagangan  industri makanan  dan  minuman  selama  Januari  hingga September  2021  surplus  sebesar  US  $  22.38 miliar (kontan.co.id).
Perkembangan  sektor  makanan  dan minuman  semakin  pesat  seiring  bertambahnya penduduk  di  Indonesia.  Perekonomian  negara sedang  lesu,  permintaan  di  sektor  ini  akan  tetap tinggi mengingat bahwa makanan  dan minuman merupakan kebutuhan pokok manusia. Maka dari itu perusahaan sektor makanan dan minuman akan terus  memenuhi  kebutuhan  masyarakat.  Banyak perusahaan di sektor makanan dan minuman yang bersaing  satu  sama  lain  untuk  mengembangkan usahanya.  Untuk  itu  perusahaan  memerlukan modal  yang  besar  untuk  terus  berinovasi  dan berkembang  secara  kompetitif.  Pasar  modal  saat ini  menjadi  sumber  pendanaan  selain  dari perbankan.
Pasar modal ( capital market ) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik  surat utang  (obligasi),  ekuiti  (saham),  reksa  dana, instrumen  derivatif  maupun  instrumen  lainnya. Pasar  modal  merupakan  sarana  pendanaan  bagi perusahaan  maupun  institusi  lain  misalnya pemerintah,  dan  sebagai  sarana  bagi  kegiatan berinvestasi.  Dengan  demikian,  pasar  modal memfasilitasi  berbagai  sarana  dan  prasarana kegiatan  jual  beli  dan  kegiatan  terkait  lainnya (Watung & Ilat, 2016) . Go Public adalah suatu perusahaan telah memutuskan  untuk  menjual  sahamnya  kepada
public dan  siap  untuk  dinilai  oleh public secara terbuka.  Dengan  semakin  banyak  perusahaan yang  melakukan  IPO  ( Initial  Public  Offering ) atau  biasa  disebut go  public ,  akan  mengundang para investor masuk dalam pasar saham. Investor yang  berinvestasi  dipasar  modal  pada  dasarnya bertujuan  untuk  memperoleh  keuntungan  yang sebesar-besarnya.  Keputusan  investor  dipasar saham memainkan peran penting dalam menentukan tren pasar, yang kemudian mempengaruhi perekonomian (Kengatharan, 2014).
Harga  saham  merupakan  salah  satu parameter  bagi  suatu  perusahaan  dikatakan  baik dalam  mengelola  usahanya,  ketika  harga  saham suatu perusahaan terus mengalami kenaikan para investor  atau  calon  investor  akan  tertarik  pada saham perusahaan tersebut, karena dinilai berhasil dalam  mengelola  usahanya.  Harga  saham  adalah harga  perlembar  saham  yang  berlaku  di  pasar modal.  Harga  saham  merupakan  faktor  yang sangat  penting  dan  harus  diperhatikan  oleh investor dalam melakukan investasi karena harga saham menunjukkan prestasi emiten (Egam et al., 2017).
Sebagian  besar  para  investor  melakukan penentuan  untuk  membeli  saham  menggunakan analisa rasio, yaitu suatu alat yang digunakan untuk membantu menganalisis laporan keuangan perusahaan  sehingga  nantinya  dapat  diketahui seperti  apa  kekuatan  dan  kelemahan  yang  terjadi pada  suatu  perusahaan.  Rasio  profitabilitas merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas manajemen  suatu  perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan oleh  laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan pendapatan  investasi.  Intinya  adalah  penggunaan rasio ini  menunjukkan  efisiensi  perusahaan (Kasmir, 2019).
Return  On  Asset adalah  rasio  yang digunakan  untuk mengukur  kemampuan  dari modal  yang  diinvestasikan  dalam  keseluruhan aktiva  untuk  menghasilkan  keuntungan  neto (Sujarweni,  2017).  Rasio  ini  melihat  sejauh  mana investasi yang telah ditanamkan mampu memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai dengan yang diharapkan (Fahmi, 2015). Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Ekawati  dan  Yuniati  (2020)  yang  menyatakan bahwa Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh signifikan  dan  bernilai  negatif  terhadap  harga saham.  Sedangkan  menurut  penelitian  yang dilakukan  oleh  Wulandari  dan  Badjra  (2019) menyatakan bahwa Return On Assets (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Return  On  Equity merupakan  rasio
profitabilitas  yang  menggambarkan  kemampuan perusahaan  dalam  memberi  keuntungan  bagi pemegang  saham  biasa  (pemilik  modal)  dengan menunjukan laba bersih yang tersedia untuk modal pemegang saham yang telah digunakan perusahaan (Almira  &  Wiagustini,  2020).  ROE  yang  semakin tinggi  akan  mencerminkan  perusahaan  yang berhasil  menghasilkan  keuntungan  dari  modal sendiri. Peningkatan ROE akan ikut mendongkrang nilai  jual  perusahaan  yang  berimbas  pada  harga saham  (Kartiko  &  Rachmi,  2021).  Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Ani dkk (2019) yang menyatakan  bahwa Return  on  equity berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan  menurut  penelitian  yang  dilakukan oleh  Susanti  dkk (2021) menyatakan bahwa Retrun On Equity (ROE)  tidak  memiliki  pengaruh  yang signitifikan terhadap harga saham.
Net  Profit  Margin (NPM)  merupakan salah  satu  rasio  profitabilitas  yang  mengukur presentase  setiap  penjualan  yang  tersisa  setelah dikurangi  dengan semua biaya dan pengeluaran, termasuk  bunga,  pajak,  dan  dividen  saham preferen (Zutter & Gitman, 2015). Semakin tinggi Net Profit Margin sebuah perusahaan, maka akan dianggap  semakin  baik.  Margin  laba  bersih dihitung dengan cara membandingkan antara laba setelah pajak dengan penjualan netto (Kartiko & Rachmi,  2021).  Berdasarkan  penelitian  yang dilakukan oleh Fitriano dan Herfianti (2021) yang menyatakan  bahwa Net  Profit  Margin (NPM) berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan  menurut  penelitian  yang  dilakukan oleh Siregar (2022) menyatakan bahwa Net Profit Margin (NPM)  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan terhadap harga saham.
Earning  Per  Share adalah  bentuk pemberian  keuntungan  yang  diberikan  kepada para  pemegang  saham  dari  setiap  lembar  saham yang dimiliki  (Fahmi, 2014). Earning Per Share merupakan  komponen  yang  harus  diperhatikan saat  meganalisis  perusahaan. Earning  Per  Share merupakan  rasio  yang  menunjukan  berapa  besar keuntungan ( return ) yang diperoleh investor atau pemegang saham per lembar saham (Herlini dkk., 2021).  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan oleh Egam et al (2017) yang menyatakan bahwa Earning  Per  Share memiliki  pengaruh  positif terhadap  harga  saham.  Sedangkan  menurut penelitian  yang  dilakukan  oleh  Astuti  (2018) menyatakan  bahwa Earning  Per  Share tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## 2. KAJIAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Harga Saham
Harga  saham  adalah  harga  yang  terjadi  di
bursa  pada  waktu  tertentu,  harga  saham  bisa berubah naik atau pun turun dalam hitungan waktu yang begitu cepat, ia dapat berubah dalam hitungan menit bahkan dapat  berubah dalam hitungan detik, hal  tersebut  dimungkinkan  karena  tergantung dengan  permintaan  dan  penawaran  antara  pembeli saham  dengan  penjual  saham  (Darmadji  dan Fakhrudin, 2012).  Saham  merupakan  salah  satu instrumen pasar modal yang paling banyak diminati oleh  investor,  karena  mampu  memberikan  tingkat pengembalian  yang  menarik.  Saham  adalah  kertas yang  tercantum  dengan  jelas  nilai  nominal,  nama perusahaan, dan diikuti dengan hak dan kewajiban yang  telah  dijelaskan  kepada  setiap  pemegangnya (Fahmi, 2012). Saham merupakan bagian kepemilikan dalam suatu perusahaan yang di mana setiap  lembarnya  memberi  hak  satu  suara  kepada pemiliknya (Bodie et al., 2014).

## Return On Asset
merupakan  rasio  yang  menunjukkan  seberapa besar  kontribusi  aset  dalam  menciptakan  laba bersih.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  jumlah  laba bersih.  yang  akan  dihasilkan  dari  setiap  rupiah dana  yang tertanam dalam total aset (Hery, 2018). Return  On  Assets merupakan  rasio  yang menunjukkan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva yang digunakan dalam perusahaan. Rasio ini juga merupakan ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelola investasinya (Kasmir, 2019).

## Return on equity
merupakan  rasio  yang  menunjukkan  seberapa besar  kontribusi  ekuitas dalam menciptakan laba bersih.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  jumlah  laba bersih  yang  akan  dihasilkan  dari  setiap  dana rupiah  yang  tertanam  dalam  total  ekuitas  (Hery, 2018). Hasil pengembalian ekuitas atau return on equity atau rentabilitas modal sendiri merupakan rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak dengan  modal  sendiri.  Rasio  ini  menunjukkan efisiensi  penggunaan  modal  sendiri.  Semakin tinggi  rasio  ini,  semakin  baik.  Artinya,  posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya (Kasmir, 2019).

## Net Profit Margin
Merupakan  rasio  yang  menghitung  sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada  tingkat  penjualan  tertentu  (Hanafi  dan Halim,  2016).  Margin  laba  bersih  merupakan ukuran  keuntungan  dengan  membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak  dibandingkan dengan  penjualan.  Rasio  ini  menunjukkan pendapatan  bersih  perusahaan  atas  penjualan
(Kasmir, 2019).

## Earning Per Share
Merupakan  Rasio  yang  digunakan untuk mengukur seberapa besar laba bersih perusahaan yang  terkandung  dalam  satu  lembar  saham beredar (Sukamulja, 2019). Rasio laba per saham merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan  bagi  pemegang  saham.  Rasio  yang rendah  berarti  manajemen  belum  berhasil  untuk memuaskan pemegang saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi, kesejahteraan pemegang saham meningkat.  Dengan  pengertian  lain,  tingkat pengembalian yang tinggi (Kasmir, 2019).

## 3. METODE PENELITIAN
Objek  penelitian  dalam  penelitian  ini  dilakukan pada  perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode  2017  –  2021  yaitu  sebanyak  26 perusahaan.  Peneliti  mengambil  10  perusahaan yang masuk kedalam prosedur penentuan sampel yang  telah  ditentukan.  Variabel  terikat  pada penelitian  ini  adalah  harga  saham  dan  variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return  On  Asset (ROA), Return  On  Equity (ROE), Net Profit  Margin (NPM),  dan Earning Per  Share (EPS).  Penelitian  ini  dilakukan  untuk mengetahui pengaruh yang terjadi antara variabel bebas  dengan  variabel  terikat  dengan  periode
penelitian selama  lima  tahun  yaitu  2017  – 2021. Penelitian ini menggunakan data kuantitatif yang berupa  data  sekunder.  Dalam  penelitian  ini  data sekunder  yang  digunakan  adalah  hasil  publikasi Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017 – 2021 yang  berupa  laporan  keuangan  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2017 – 2021. Sumber data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah laporan  keuangan tahunan  yang  dipublikasikan oleh  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Data  yang digunakan yaitu berupa laporan keuangan periode 2017 – 2021. Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas: obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian ditarik  kesimpulannya  (Sugiyono,  2018).  Dalam penelitian ini populasi yang digunakan adalah 26 perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017  – 2021. Kriteria penentuan sampel yang digunakan dalam  penelitian  ini  yaitu  Perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar di  bursa efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2017  –  2021. Perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang IPO  sebelum  periode   penelitian.  Perusahaan sektor  makanan  dan  minuman  yang  memiliki laba  dalam rentang tahun penelitian 2017 – 2021. Perusahaan  yang  tidak  pernah  mengalami delisting .  Perusahaan  yang  menggunakan  rupiah dalam laporan keuangannya.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 1. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficient s t Sig. Model B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.202 .296 14.196 .000 LN_ROA -1.124 .245 -.868 -4.588 .000 LN_ROE .939 .221 .755 4.241 .000 LN_NPM .437 .109 .400 4.020 .000 LN_EPS .562 .063 .675 8.863 .000
Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan tabel 1, maka dapat disusun persamaan regresi linier berganda sebagai berikut :
Y = 4.202 - 1.124 ROA + 0.939 ROE + 0.437 NPM + 0.562 EPS
Nilai  konstanta  dari  persamaan  regresi  linier berganda  diatas  bernilai  positif  yaitu  sebesar 4.202.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  apabila variabel Return  On  Asset (ROA), Return  On
Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM)  dan Earning Per Share (EPS) nilainya adalah 0, maka Harga Saham akan bernilai sebesar Rp 4.202. Nilai koefisien regresi untuk  variabel Return On  Asset (ROA)  sebesar  -1.124  yang  berarti  bahwa  nilai koefisien  bernilai  negatif  yang  menunjukkan adanya  suatu  hubungan  yang  tidak  searah  antara Return  On  Asset (ROA)  dengan  Harga  Saham. Hal  ini  berarti  bahwa  setiap  peningkatan Return On  Asset (ROA)  sebesar  1%  maka  akan menurunkan  harga  saham  sebesar  Rp  1.124 dengan  asumsi  variabel  lainnya  tetap  atau  sama dengan nol. Nilai koefisien regresi untuk variabel Return  On  Equity (ROE)  sebesar  0.939  yang berarti bahwa nilai koefisien bernilai  positif  yang menunjukkan adanya suatu hubungan yang searah antara Return  On  Equity (ROE)  dengan  Harga Saham. Hal ini berarti bahwa  setiap peningkatan Return On Equity (ROE) sebesar 1% maka  akan meningkatkan  harga  saham  sebesar  Rp  939 dengan  asumsi  variabel  lainnya  tetap atau  sama dengan  nol. Nilai  koefisien  regresi  untuk variabel Net  Profit  Margin (NPM) sebesar 0.437 yang berarti bahwa nilai koefisien bernilai  positif yang menunjukkan  adanya  suatu  hubungan  yang searah  antara Net  Profit  Margin dengan  Harga Saham. Hal ini berarti bahwa  setiap peningkatan Net Profit Margin (NPM) sebesar 1% maka akan
meningkatkan  harga  saham  sebesar  Rp  437 dengan  asumsi  variabel  lainnya  tetap  atau  sama dengan  nol. Nilai  koefisien  regresi  untuk variabel Earning  Per  Share (EPS)  sebesar 0.562 yang berarti bahwa nilai koefisien bernilai  positif yang menunjukkan  adanya  suatu  hubungan  yang searah  antara Earning  Per Share dengan  Harga Saham. Hal ini berarti bahwa  setiap peningkatan Earning Per Share (EPS) sebesar Rp 1 maka akan meningkatkan  harga  saham  sebesar  Rp  562 dengan  asumsi  variabel  lainnya  tetap  atau  sama dengan nol.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien  determinasi  ( adjusted  R² )  mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen  dengan nilai  antara  nol  sampai  satu  (0<R²<  1).  Nilai adjusted  R² yang  kecil  berarti  kemampuan variabel – variabel independen dalam menjelaskan  variasi  variabel  dependen  sangat terbatas. Nilai  yang mendekati satu menunjukkan bahwa variabel-variabel independen memberikan hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2018).  Berikut  ini  merupakan  hasil  dari  Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) :
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Sumber : Data diolah dengan SPSS 25, 2022
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai adjusted  R  square sebesar  0.808.  Hal  ini menunjukan bahwa kemampuan variabel independent yaitu Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Earning  Per  Share (EPS)  dalam  menjelaskan variabel dependent yaitu  Harga  Saham  sebesar 80.8%  dan  sisanya  19.2%  dipengaruhi  oleh variabel lain diluar penelitian ini.
Pengaruh  Return  on  Asset  terhadap  harga saham
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linear  berganda Return On Asset (ROA) memiliki koefisien regresi yang  bernilai  negatif  yaitu  sebesar -1.124.  Hasil
uji parsial (Uji t) menunjukkan nilai (sig) sebesar 0.000  dengan  kata  lain  <  0.05, oleh  karena  itu berarti H1  diterima. Dapat  disimpulkan  bahwa terdapat  hubungan negatif yang signifikan antara Return  On  Asset (ROA)  terhadap  harga  saham. Return  On  Assets (ROA)  merupakan  rasio  yang menunjukkan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva yang digunakan dalam perusahaan. Rasio ini juga merupakan ukuran tentang efektivitas manajemen dalam  mengelola  investasinya. Return  On  Asset (ROA) yang baik menandakan bahwa perusahaan mampu  mengelola asetnya dengan baik, sehingga menarik  investor  untuk  berinvestasi  pada  saham
Model R
R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .907 a .823 .808 .3696 5 1.182
perusahaan tersebut dan mengakibatkan kenaikan pada harga saham. Hubungan negatif yang terjadi antara Return  On  Asset (ROA)  terhadap  harga saham terjadi karena ketika awal pandemi covid- 19  ditahun  2020  beberapa  perusahaan  kesulitan untuk memaksimalkan produksi sebesar- besarnya.  Sehingga  mengakibatkan  perusahaan tidak  dapat  memaksimalkan  aset  yang  dimiliki sebaik tahun-tahun sebelumnya karena terhambat oleh  pandemi  covid-19.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Ekawati  dan  Yuniati  (2020)  yang  menyatakan bahwa Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh signifikan  dan  bernilai  negatif  terhadap  harga saham.  Tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Wulandari dan Badjra (2019) yang menyatakan bahwa Return On Assets (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh  Return  on  Equity  terhadap  harga saham
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linear  berganda Return  On  Euity (ROE)  memiliki  koefisien regresi  yang bernilai  positif yaitu sebesar 0.939. Hasil  uji parsial  (Uji  t)  menunjukkan  nilai  (sig) sebesar 0.000 dengan kata lain < 0.05, oleh karena itu berarti H2 diterima. Dapat disimpulkan bahwa terdapat  hubungan positif yang signifikan antara Return  On  Equity (ROE)  terhadap  harga  saham. Return On Equity (ROE) merupakan rasio untuk mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan modal  sendiri.  Rasio  ini  menunjukkan  efisiensi penggunaan  modal  sendiri.  Semakin  tinggi  rasio ini,  semakin  baik.  Artinya,  posisi  pemilik perusahaan  semakin kuat, demikian pula sebaliknya. Return  On  Equity (ROE)  yang  baik menandakan  bahwa  perusahaan  efisien  dalam penggunaan  modal  sendiri  nya.  Semakin  tinggi Return  On  Equity (ROE)  maka  perusahaan  itu semakin  baik,  sehingga  menarik  investor  untuk berinvestasi pada saham perusahaan tersebut dan mengakibatkan kenaikan pada harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Ani dkk (2019) yang menyatakan bahwa Return On Equity berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  harga  saham.  Tetapi  tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Susanti  dkk  (2021)  yang  menyatakan  bahwa Retrun On Equity (ROE) tidak memiliki pengaruh yang signitifikan terhadap harga saham.
Pengaruh  Net  Profit  Margin  terhadap  harga saham
Berdasarkan hasil uji regresi linear berganda Net Profit  Margin (NPM)  memiliki  koefisien  regresi yang bernilai positif yaitu sebesar 0.437. Hasil uji parsial  (Uji  t)  menunjukkan  nilai  (sig)  sebesar
0.000  dengan  kata  lain  <  0.05, oleh  karena  itu berarti H3  diterima. Dapat  disimpulkan  bahwa terdapat  hubungan positif yang signifikan antara Net Profit Margin (NPM) terhadap  harga  saham. Net  Profit  Margin (NPM)  merupakan  ukuran keuntungan  dengan  membandingkan antara  laba setelah  bunga  dan  pajak  dibandingkan  dengan penjualan.  Rasio  ini  menunjukkan  pendapatan bersih  perusahaan  atas  penjualan. Net  Profit Margin (NPM)  yang  baik  menandakan  bahwa perusahaan  mampu  menghasilkan  pendapatan bersih  perusahaan  atas  penjualan  dengan  baik, sehingga  menarik  investor  untuk  berinvestasi pada saham perusahaan tersebut dan mengakibatkan kenaikan pada harga saham. Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Fitriano dan Herfianti (2021) yang menyatakan  bahwa Net  Profit  Margin (NPM) berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham. Tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Siregar  (2022)  yang  menyatakan bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.

## Pengaruh  Earning  per  Share  terhadap  harga saham
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  linear  berganda Earning  Per  Share (EPS)  memiliki  koefisien regresi  yang  bernilai  positif  yaitu  sebesar 0.562. Hasil  uji parsial  (Uji  t)  menunjukkan  nilai  (sig) sebesar 0.000 dengan kata lain < 0.05, oleh karena itu berarti H4 diterima. Dapat disimpulkan bahwa terdapat  hubungan positif yang signifikan antara Earning Per Share (EPS) terhadap harga  saham. Earning  Per  Share (EPS) merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur keberhasilan manajemen  dalam  mencapai  keuntungan  bagi pemegang  saham.  Rasio  yang  rendah  berarti manajemen  belum  berhasil  untuk  memuaskan pemegang  saham,  sebaliknya  dengan  rasio  yang tinggi, kesejahteraan pemegang saham meningkat.  Dengan  pengertian  lain,  tingkat pengembalian  yang  tinggi. Earning  Per  Share (EPS) yang baik menandakan bahwa manajemen perusahaan  telah  berhasil  dalam  mencapai keuntungan  bagi  pemegang  saham.  Dalam  arti lain  perusahaan  mampu  memuaskan  para pemegang  saham  melalui  laba  per  saham  yang dihasilkan,  sehingga  menarik  investor  untuk berinvestasi pada saham perusahaan tersebut  dan mengakibatkan kenaikan pada harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh  Egam dkk  (2017)  yang menyatakan  bahwa Earning  Per  Share memiliki pengaruh  positif terhadap  harga  saham.  Tetapi
tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Astuti  (2018)  yang  menyatakan  bahwa Earning  Per  Share tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.

## 5. KESIMPULAN
Return  On  Asset (ROA)  berpengaruh  terhadap harga  saham  pada  perusahaan  makanan  dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2017  –  2021. Return  On  Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 – 2021. Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga saham  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2017  –  2021. Earning  Per  Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017  –  2021. Implikasi penilitian bagi perusahaan makanan dan minuman  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  periode  2017  –  2021  adalah  dapat mengevaluasi kinerja keuangannya selama periode  penelitian  ini  sehingga  dapat  melihat perbandingan  kinerja  keuangan  dari  tahun terdahulu  dengan  tahun  berikutnya.  Selanjutnya dapat  membantu  perusahaan  dalam  mengambil keputusan  serta  dalam hal  menyusun  langkah- langkah yang diharapkan dapat mempertahankan maupun meningkatkan kinerja keuangan perusahaan  di  masa  yang  akan datang.
Perusahaan juga dapat meninjau kinerja keuangannya  yang  kemudian  dapat  digunakan untuk  perencanaan  strategi  dan  kebijakan keuangan di masa yang akan datang.

## 6. REFERENSI
Almira, N. P., & Wiagustini, N. L. (2020). Return
On  Asset,  Return  On  Equity,  dan  Earning Per  Share  Berpengaruh  terhadap  Return Saham. E-Jurnal Manajemen  ,  9(3) ,  1069- 1088.
Ani,  N.  K.,  Trianasari,  &  Cipta,  W.  (2019).
Pengaruh  ROA  Dan  ROE  Serta  EPS terhadap  Harga  Saham  Sektor  Farmasi yang  terdaftar  di  BEI. Bisma:  Jurnal Manajemen , 5(2) , 148-157.
Astuti,  O.  D.  (2018). Pengaruh  Return  On  Asset (ROA),  Earning  Per  Share  (EPS), dan  Net Profit  Margin  (NPM)  Terhadap  Harga Saham  pada  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2017. Jurnal Ekonomi Manajemen , 4(2) , 134-142.
Bodie,  Z.,  Kane,  A.,  &  Marcus,  A.  J.  (2014).
Manajemen  Portofolio  dan  Investasi (Investment). Jakarta: Salemba Empat.
Egam,  G.  E.,  Ilat,  V.,  &  Pangerapan,  S.  (2017).
Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA), Return On  Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin (NPM),  dan  Earning  Per  Share  (EPS) Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  yang tergabung  Dalam  Indeks  Lq45  di  Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2015. Jurnal EMBA , 5(1) , 105 - 114.
Ekawati, S., & Yuniati, T. (2020). Pengaruh ROA,
ROE, dan EPS terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Transportasi. Jurnal  Ilmu  dan Riset Manajemen , 9(3) , 1-16.
Ekhsan,  M.,  &  Fahlevi,  M.  (2020).  the  effect  of bond age, interest rate and inflation rate of return on bonds. kommas: Jurnal Pengabdian  Kepada  Masyarakat , 1 (3),
131-139.
Fitriano,  Y.,  &  Herfianti,  M.  (2021).  Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On  Equity  (ROE)  Dan  Net  Profit  Margin (NPM) terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Perbankan yang Listed di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah
Ekonomi dan Bisnis , 9(2) , 193 – 205. Herlini, M. A., Suhendro, & Wijayanti, A. (2021).
Pengaruh  Rasio  Profitabilitas  terhadap Harga  Saham  (Pada  Perusahaan  Jasa Konstruksi Bangunan yang terdaftar di BEI Tahun 2013-2019). JURNAL INVESTASI ,
7(1) , 44-51.
Kartiko, N. D., & Rachmi, I. F. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, dan Earning Per Share terhadap Harga  Saham  di  Masa  Pandemi  Covid-19 (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Publik Sektor  Pertambangan  Di  Bursa  Efek Indonesia). Jurnal  Riset  Bisnis  dan Investasi , 7(2) , 58-68. Kasmir.  (2012). Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta:  PT  RajaGrafindo  Persada. Kasmir. (2019). Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Kengatharan,  N.  (2014).  The  Influence  of Behavioral  Factors  in  Making  Investment Decisions  and  Performance:  Study  on Investors of Colombo Stock Exchange, Sri Lanka. Asian  Journal  of  Finance  & Accounting , 6(1) , 1-23.
Pratiwi, R. A., & Santoso, B. H. (2019). Pengaruh ROA,  ROE,  EPS  dan  CR  terhadap  Harga Saham Perusahaan Food And Beverages di BEI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen  ,
8(8) , 1-15.
Putri,  L.  P.  (2015).  Pengaruh  Profitabilitas terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Pertambangan  Batubara  di  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Manajemen  dan  Bisnis  , 16(2) , 49-59.
Siregar, S. A. (2022). Pengaruh Return On Asset (Roa)  Dan  Net  Profit  Margin  (Npm) Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar  di  BEI. Bussman  Journal  : Indonesian  Journal  of  Business  and Management , 2(1) , 113- Susanti, W., Kesuma, I. M., Maya, W., & Sari, N. P.  (2021).  Pengaruh  Return  On  Asset, Return  On  Equity,  Net  Profit  Margin Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Pertambangan  Sub  Sektor  Pertambangan Minyak  dan  Gas  Bumi  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2014-2018. EKOMBIS REVIEW:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan Bisnis , 9(2) , 171–182.
Surtinah,  W.,  &  Ekhsan,  M.  (2020).  Customer Relationship  Management  dan  Kepuasan Konsumen Pada Restaurant di Jakarta. Journal  of  Industrial  Engineering
& Management Research , 1 (2), 50-56.
Watung,  R.  W.,  &  Ilat,  V.  (2016).  Pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NPM),  Dan  Earning  Per  Share  (EPS) terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal EMBA , 4(2) , 518-529. Wulandari, A. I., & Badjra, I. B. (2019). Pengaruh Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham  Pada Perusahaan Lq-45 Di Bursa Efek Indonesia (BEI). E-Jurnal Manajemen  ,  8(9) ,  5722- 5740.
Zutter,  C.  J.,  &  Gitman,  L.  J.  (2015). Principles  of  Managerial  Finance (D. Battista (ed.); 14th ed.). Pearson Education Limited.