## MANAJEMEN MODAL KERJA TINJAUAN EKONOMI ISLAM
Linda Lestari; Luthfi Abdul Aziz Ahmad;
Malik Abdul Aziz; A Suryaman;
Prodi Ekonomi Islam Pascasarjana UIN Sunan Gunung Djati Bandung lestarinda85@gmail.com; luthfi.aziz97@gmail ; malikabdulaziz3396@gmail; apip.suryaman@yahoo.com
Susi Handayani
SMK Taruna Jaya Ciamis susiauh@gmail.com

## ABSTRAK
Setiap  aktivitas  perusahaan  akan  terikat  dengan  masalah  kebutuhan  modal,  sehingga manajemen  modal  kerja  menjadi  bagian  penting  dalam  upaya  mengoptimalkan  operasional bisnis. Kajian artikel ini mencakup unsur modal kerja, manajemen modal kerja dan pengelolaan modal  kerja  tinjauan  ekonomi  syariah,  dengan  metode  penulisan  yang  digunakan  adalah kualitatif  pendekatan  studi  kepustakaan.  Manajemen  modal  kerja  adalah  aktivitas  yang meliputi  seluruh  peran  manajemen  pada  pos  aktiva  lancar  dan  hutang  lancar  dalam  suatu perusahaan.  Kebutuhan  operasional  perusahaan  akan  terpenuhi  jika  terdapat  kecukupan  atas sejumlah modal kerja. Periode sirkulasi modal kerja adalah mulai dari pengeluaran kas sampai penerimaan kembali kas yang berjangka waktu pendek. Modal kerja dalam pengertian syariah merupakan harta berharga yang dikelola menurut aturan syariah dengan tujuan meningkatkan produktifitas atau pengembangan usaha atas dasar kemaslahatan. Konsep penggunaan modal kerja  menurut  syariah  bahwa  harta  yang  dijadikan  modal  harus  selalu  berputar  sehingga menciptakan  kebermanfaatan  bagi  pelaku  usaha.  Sedangkan  konsep  perputaran  modal  kerja tinjauan syariah yakni upaya meningkatkan jumlah modal yang sesuai aturan syariah melalui produksi atau investasi sesuai tujuan yang diharapkan.
Kata Kunci: Aktiva Lancar, Hutang Lancar, Manajemen Modal Kerja Syariah

## ABSTRACT
Every company activity will be tied to the problem of capital needs, so working capital management is an important part of efforts to optimize business operations. The study of this article covers elements of working  capital,  working  capital  management,  and  working  capital  management  review  of  the  Islamic economy.  The  writing  method  used  is  a  qualitative  approach  to  literature  studies.  Working  capital management is an activity that includes the entire management role of current assets and current debt in an enterprise. The company's operational needs will be met with an adequate amount of working capital. The  circulation  period  of  working  capital  is  from  cash  expenditures  to  short-term  cash  re-receipts. Working capital in the sharia sense is a valuable asset that is managed according to sharia rules with the aim  of  increasing  productivity  or  business  development  on  the  basis  of  benefit.  The  concept  of  using working  capital  according  to  sharia  that  the  assets  used  as  capital  must  always  rotate  so  as  to  create benefits for business actors. Meanwhile, the concept of sharia review working capital turnover is an effort to increase the amount of capital in accordance with sharia regulations through production or investment according to the expected objectives.
Keywords: Current Assets, Current Debt, Sharia Working Capital Management

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  bisnis  akan  ber- orientasi  pada  tingkat  profitabilitas.  Suatu perusahaan  harus  mampu  memperhi- tungkan  secara  tepat  setiap  elemen  yang terdapat dalam laporan keuangan, sehingga tujuan  perusahaan  dapat  tercipta.  Modal kerja merupakan salah satu elemen penting dalam  perusahaan  yang  berperan  dalam membiayai  kebutuhan  operasional  perusa- haan.  Adanya  kecukupan  cadangan  kas dalam  perusahaan  dapat  memenuhi  peng- optimalan kebutuhan modal kerja. Kegiatan operasional  perusahaan  akan  terikat  de- ngan masalah permodalan, yakni kebutuhan  modal  kerja  ataupun  investasi. Jika  pecapaian  tujuan  perusahaan  dila- kukan  dengan  baik,  maka  perusahaan dapat melakukan perluasan bisnis.
Eksistensi  perusahaan  akan  sangat tergantung pada dana yang dimiliki dengan tujuan  pembiayaan  aktivitas  operasional harian  atau  investasi jangka  panjang,  maka dana  tersebut  dinilai  sebagai  modal  kerja. Harapan perusahaan dalam jangka pendek, bahwa modal kerja yang dikeluarkan mam- pu  menciptakan  profit  atas  pendapatan penjualan  produksi.  Pengoptimalan  mana- jemen  modal  kerja  dinilai  penting,  karena jika  terjadi  kesalahan  dalam  penge- lolaannya  maka  aktivitas  perusahaan  akan terhambat.  Analisis  modal  kerja  digunakan untuk mengindetifikasi kondisi modal kerja saat  ini  yang  berkaitan  dengan  kondisi keuangan  masa  depan,  sehingga  mudah menentukan  kebijakan  yang  akan  dila- kukan sebagai upaya mitigasi problematika keuangan perusahaan.
Manajemen  modal  kerja  merupakan pengelolaan  investasi  dan  pembiayaan perusahaan  pada  aset  berjangka  pendek, tujuannya  untuk  mengelola  pos  dalam aktiva  lancar  dan  hutang  lancar  sehingga kestabilan  likuiditas  perusahaan  tetap terjaga.  Modal  kerja  memiliki  keterkaitan dengan profit dan risiko, yakni modal kerja yang kecil akan menghasilkan profitabilitas dan  risiko  yang  besar.  Begitupun  seba- liknya jika modal kerja semakin besar maka semakin  tidak  efisien  dana  yang  terdapat dalam  modal  kerja  sehingga  menimbulkan rendahnya  profitabilitas  namun  rendah pula  dalam  sisi  risiko  kekurangan  dana untuk membayar hutang jangka pendek. 1
Konsep manajemen modal kerja memi- liki tujuan untuk melakukan efektifitas dan efisiensi  dalam  pengelolaan  modal  kerja hingga  mencapai  tujuan  akhir  yang  diha- rapkan  suatu  perusahaan.  Konsep  penge- lolaan modal kerja bagi seorang muslim tak hanya  mengandalkan  profit  semata,  terda- pat  konsep  manajemen  syariah  yang mampu  menjadikan  perantara  dalam  pen- dekatan kepada Allah SWT.
Pembahasan  artikel  ini  terkait  dengan bagaimana  konsep  manajemen  modal  kerja dalam  tinjauan  ekonomi  Islam.  Harapan dengan  adanya  manajemen  syariah  dalam modal  kerja  mampu  menjadikan  perusa- haan  mencapai  tujuan  akhir  yang  sesuai dengan  target  usaha  berdasarkan  prinsip- prinsip syariah.
1 Ulul  Hidayati  Rofi’ah,  “Manajemen  Modal  Kerja Dan  Menetapkan  Kebijakan  Kebutuhan  Modal  Kerja  yang Sesuai Syariah,” Eksyar 04, no. 01 (2017): 38–52.

## Metode Penulisan
Artikel ini menggunakan metode penu- lisan kualitatif dengan pendekatan tinjauan literatur.  Sumber  data  berasal  dari  data sekunder  yakni  buku,  artikel  jurnal  elek- tronik  yang  berkaitan  dengan  topik  modal kerja  dalam  tinjauan  ekonomi  Islam.  Ana- lisis  data  yang  digunakan  yaitu  meng- analisa berdasarkan interpretasi dan deskripsi hasil data yang diperoleh.

## PEMBAHASAN

## Modal Kerja
Pengertian
Pengertian modal kerja menurut Kasmir  dikutip  Ginting 2 yaitu  sejumlah investasi  yang  dialokasikan  pada  pos  ativa lancar/jangka  pendek.  Sedangkan  menurut Danang 3 modal  kerja  merupakan  dana investasi  dalam  elemen  aktiva  lancar  yakni berupa kas, surat berharga, persediaan, dan piutang. Modal  kerja  disebut  sebagai  stan- dar  keamanan  atas  kepentingan  peminjam dana  dalam  waktu  jangka  pendek.  Jika aktiva mengalami penurunann maka modal kerja akan meningkat yang disebabkan oleh penjualan  atau  naiknya  kewajiban  jangka panjang dan modal. 4
Modal  kerja  perlu  dilakukan  analisa untuk  kepentingan  bagi  analisis  internal dan  eksternal,  dikarenakan  terdapat  keter- kaitan  antara  modal  kerja  perusahaan
2 Mitha  Christina  Ginting,  “Peranan  Modal  Kerja Dalam  Meningkatkan  Profitabilitas”  4  (2018):  2615–1928, diakses
September 23, 2021,
http://ejournal.lmiimedan.net.
3 Danang  Sunyoto, Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan Perusahaan (Yogyakarta: Caps, 2013).
4 Sofyan  Syafri  Harahap, Analisis  Kritis  atas  Laporan Keuangan (Jakarta: PT Raja Grafindo, 2008).
dengan  kegiatan operasionalnya. Perusaha- an  akan  mengalami  pailit,  jika  modal  kerja tidak  dikelola  dengan  baik  dan  benar. Pengertian  modal  kerja  secara  umum adalah:
1) Modal  kerja  bersih  ( net  working capital ) yakni kelebihan aktiva lancar atas utang lancar. Adanya kelebihan terdapat  pada  jumlah  aktiva  lancar yang  bersumber  dari  utang  jangka panjang  dan  modal  sendiri.  Hal  ini mengindikasikan  kondisi  keamanan kreditur  jangka  pendek  dan  me- mastikan  keberlangsungan  suatu usaha.
2) Modal  kerja  bruto  ( gross  working capital ) yakni sejumlah aktiva lancar.
Sejumlah  dana  tersebut  bertujuan untuk  memenuhi  kebtuhan  opera- sional jangka pendek. Durasi adanya modal  kerja  ditentukan  oleh  jenis dan  tingkat  likuiditas  dari  elemen aktiva lancar. 5

## Konsep Modal Kerja
Martono 6 berpendapat  bahwa  konsep modal kerja terdiri dari:
1) Konsep kuantitatif
Yaitu  sejumlah  dana  yang  termasuk dalam  aktiva  lancar  atau  modal kerja bruto. Secara umum konsep ini mencakup  kas,  surat  berharga, piutang dan persediaan.
2) Konsep kualitatif
Yakni  kelebihan  sejumah  dana aktiva lancar atas hutang lancar atau
5 Jumingan, Analisis  Laporan  Keuangan (Jakarta:  PT Bumi Aksara, 2006).
6 Martono, Manajemen  Keuangan (Yogyakarta: Ekonosia, 2005).
modal  kerja  neto.  Konsep  ini  meng- hubungkan  modal  kerja  dengan tingkat  hutang  lancar  atau  jangka pendek. Pembagian pengeluaran ak- tiva  lancar  yaitu  digunakan  dalam pelunasan  hutang  lancar  (hutang dagang, hutang pajak, hutang wesel) derta pembelanjaan operasional usaha.
3) Konsep Fungsional Merupakan  penggunaan  sejumlah dana dengan tujuan mendapat peng- hasilan.  Pengalokasian  dana  dalam berbagai  aktiva  bertujuan  untuk menciptakan  pendapatan  saat  ini maupun  masa  mendatang.  Konsep ini  lebih  menitikberatkan  pada tujuan  menghasilkan  pendapatan saat ini.

## Komponen Modal Kerja
Modal  kerja  merupakan  salah  satu elemen  penting  dalam  keuangan,  diantara unsur-unsur  modal  kerja  menurut  Sawir 7 terdari dari:
1) Aktiva Lancar
Sesuai  PSAK  No.  9  bahwa  aktiva lancar  merupakan  aktiva  yang mampu  diwujudkan  dalam  jangka waktu  setahun  atau  siklus  normal operasional  usaha.  Terdiri  dari  Kas dan  Bank,  Surat  berharga,  Deposito jangka  pendek,  Wesel  tagih  jatuh tempo setahun, Piutang, Persediaan, Bayar  uang  muka,  Pajak  di  muka, serta  Biaya  bayar  di  muka  jangka waktu setahun.
7 Agnes  Sawir, Analisis  Kinerja  dan  Perencanaan Keuangan  Perusahaan (Jakarta:  PT  Gramedia  Pustaka Utama, 2003).
2) Utang Lancar Disebut  sebagai  kewajiban  jangka pendek, maknanya adalah
kewajiban  dalam  kurun  waktu setahun atau siklus normal operasional  usaha.  Utang  lancar mencakup:  Pinjaman  bank  dan lainnya,  Kewajiban  jangka  panjang yang akan jatuh tempo kurun waktu setahun,  Hutang  dan  biaya  usaha, Uang  muka  penjualan,  Hutang pembelian  aktiva  tetap,  pinjaman bank  dan  kewajiban  lain  kurun waktu  setahun,  Penyisihan  wajib pajak, Hutang dividen.

## Jenis Modal Kerja
W.B.  Taylor  yang  dikutip  Sutrisno 8 menyatakan  bahwa  macam-macam  modal kerja diantaranya yaitu:
1) Modal  kerja  permanen  ( Permanen working  capital) ,  merupakan  sejum- lah dana modal kerja yang wajib ada pada  perusahaan  yang  bertujuan menjaga keberlangsungan usaha de- ngan  memenuhi  kebutuhan  konsu- men.  Modal  kerja  permanen  terdiri dari:
a) Modal  kerja  Primer  ( Primary working capital) , yakni modal kerja minimal  yang  wajib  ada  sebagai jaminan untuk operasional perusahaan.
b) Modal  kerja  normal  ( Normal working capital) , yakni modal kerja yang wajib  ada  untuk memenuhi opeasional  usaha  dalam  tingkat produksi normal.
8 Sutrisno, Manajemen  Keuangan (Yogyakarta: Ekonosia, 2007).
2) Modal kerja variabel ( Variable working  capital) ,  merupakan  sejum- lah dana modal kerja yang berubah- ubah  karena  adanya  perubahan aktivitas atau pengaruh atas kondisi perusahaa, terdiri dari:
a) Modal  kerja  musiman  ( Seasonal working  capital) ,  yaitu  perubahan karena fluktuasi musim.
b) Modal kerja siklis ( Cyclical
working  capital) yaitu  perubahan karena fluktuasi konjungtur.
c) Modal  kerja  darurat  ( Emergency working  capital) yaitu  perubahan karena terjadi keadaan darurat.

## Sumber Modal Kerja
Modal  kerja  memiliki  sumber  utama dalam  komponen  pengelolaannya 9 ,  di antaranya adalah:
1) Pendapatan operasional
2) Profit atas penjualan surat berharga
3) Penjualan saham
4) Penjualan aktiva tetap
5) Penjualan obligasi
6) Perolehan pinjaman
7) Hibah
Berdasarkan  komponen  sumber  modal kerja  tersebut,  maka  jumlah  modal  kerja akan meningkat jika:
1) Terjadi  peningkatan  modal  (ber- sumber  dari  laba,  penjualan  saham, suntikan investasi).
2) Berkurangnya  aktiva  tetap  yang disertai  dengan  peningkatan  aktiva lancar,  karena  adanya  penjualan aktiva tetap.
9 Kasmir, Pengantar Manajemen Keuangan (Jakarta: PT Raja Grafindo, 2010).
3) Peningkatan  utang  jangka  panjang (obligasi  atau  utang  lainnya)  yang disertai  dengan  peningkatan  aktiva lancar.

## Penentuan Kebutuhan Modal Kerja
Kebutuhan  besar  atau  kecilnya  modal kerja  ditentukan  oleh  beberapa  hal, diantaranya yaitu: 10
a. Waktu  perputaran  atau  periode terikat  modal  kerja,  yakni  jangka waktu  pengeluaran  kredit  membeli dalam lamanya penyimpanan bahan mentah  di  gudang,  waktu  proses produksi, sampai waktu penerimaan piutang.
b. Rata-rata  pengeluaran  kas  setiap hari,  yakni  dalam  pembelian  bahan baku, pembayaran upah, dan pengeluaran rutin lainnya.
c. Jika  jumlah  pengeluaran  harian tetap  dan  jangka  waktu  perputaran operasi  semakin  lama,  maka  jumlah modal kerja semakin besar. Begitupun  jika  jumlah  pengeluaran harian  semakin  besar  dan  periode perputaran  operasi  tetap,  maka jumlah modal kerjapun makin besar. Perhitungan  dalam  menentukan  kebu- tuhan modal kerja adalah:
Sedangkan  perputaran  konversi  kas yaitu jangka waktu dari pembayaran bahan baku  hingga  penerimaan  uang  kas  yang diperoleh  dari  penjualan  barang  jadi,  per- hitungannya adalah:
10 Jaja  Suteja, Manajemen  Modal  Kerja  Perusahaan (Bandung: UNPAS Press, 2013), 34.
Modal Kerja = Periode Perputaran × Jumlah Perputaran Tiap Hari
Siklus Konversi Kas = Periode Konversi Persediaan + Periode Konversi Piutang – Periode Penangguhan Piutang Usaha
Modal  kerja  suatu  perusahaan  akan selalu  berputar  sesuai  dengan  perputaran operasional  perusahaan.  Jangka  waktu perputaran modal kerja diawali saat modal dikeluarkan  pada  instrumen  modal  kerja melalui  proses  operasi,  hingga  dana  yang dijadikan  modal  tersebut  kembali  menjadi kas.  Semakin  cepat  periode  perputaran kerja,  maka  makin  pendek  proses  operasi perusahaan. Terdapat dua jenis perusahaan, yaitu:
a. Perusahaan Dagang
Proses  perputaran  modal  kerja  di perusahaan dagang:
3) Penjualan dengan tunai
4) Penjualan dengan kredit

## b. Perusahaan Indstri
Proses  perputaran  modal  kerja di perusahaan dagang:
1) Penjualan dengan tunai

## 2) Penjualan dengan kredit
Penentuan  kebutuhan  modal  kerja menurut  Husnan  dikutif  Adam 11 bahwa
11 Mohamad  Adam,  Reza  Ghasarma,  dan  Leonita Putri,  “Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap
terdapat  beberapa  cara  untuk  melakukan perhitungan  atau  penentuan  kebutuhan modal kerja, diantaranya adalah:

## Perputaran Modal Kerja
Perputaran modal kerja ( working capital turnover )  merupakan  alokasi  dana  yang dikeluarkan sebagai acuan efektifitas modal kerja  dalam  kurun  waktu  tertentu  atau seberapa  besar  perputaran  modal  kerja selama  kurun  waktu  tertentu.  Dalam pengukurannya yakni perbandingan penjualan  bersih  dengan  modal  kerja/ modal kerja rata-rata. Apabila siklus modal kerja  kecil  maka  pengelolaannya  belum efisien,  namun jika  perputaran  modal  kerja tinggi artinya modal kerja efisien, 12
Perputaran kas
= 𝐏𝐞𝐧𝐣𝐮𝐚𝐥𝐚𝐧 𝐑𝐚𝐭𝐚−𝐫𝐚𝐭𝐚 𝐊𝐚𝐬

## Perputaran piutang
= 𝐏𝐞𝐧𝐣𝐮𝐚𝐥𝐚𝐧 𝐑𝐚𝐭𝐚−𝐫𝐚𝐭𝐚 𝐏𝐢𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠

## Perputaran persediaan
= 𝐏𝐞𝐧𝐣𝐮𝐚𝐥𝐚𝐧
𝐑𝐚𝐭𝐚−𝐫𝐚𝐭𝐚 𝐏𝐞𝐫𝐬𝐞𝐝𝐢𝐚𝐚𝐧
Dapat  diketahui  siklus  tiap  kom- ponen  dengan  besaran  berapa  kali komponen  tersebut  dapat  berputar dalam suatu periode. Hasil dari seberapa hari  tiap  komponen  mampu  berputar kembali ke dalam bentuk semula disebut sebagai  perhitungan  periode  keterkaitan elemen modal kerja, yaitu:
Profitabilitas  (Studi  Kasus  Sub  Sektor  Makanan  dan Minuman  yang  terdaftar  di  BEI  2011-2014),” Proceeding Sriwijaya Economic and Busimess Conference 2015 (2015): 313–325.
12 Kasmir, Analisis  Laporan  Keuangan (Jakarta: Rajawali Press, 2011).
Kas = 𝟑𝟔𝟎 𝐩𝐞𝐫𝐩𝐮𝐭𝐚𝐫𝐚𝐧 𝐤𝐚𝐬 Piutang = 𝟑𝟔𝟎 𝐩𝐞𝐫𝐩𝐮𝐭𝐚𝐫𝐚𝐧 𝐩𝐢𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠

## Persediaan
= 𝟑𝟔𝟎 𝐩𝐞𝐫𝐩𝐮𝐭𝐚𝐫𝐚𝐧 𝐩𝐞𝐫𝐬𝐞𝐝𝐢𝐚𝐚𝐧
Maka  periode  perputaran  modal kerja merupakan pejumlahan semua hari dalam  perhitungan  keterkaitan  elemen modal kerja tersebut, yakni:
Perputaran Modal Kerja = 𝟑𝟔𝟎 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐇𝐚𝐫𝐢 𝐊𝐞𝐫𝐢𝐤𝐚𝐭𝐚𝐧 𝐃𝐚𝐧𝐚 .
Hasil  perhitungan  modal  kerja adalah  berapa  kali  perputaran  modal kerja  dan  kembali  menjadi  kas  dalam satu  tahun.  Pengertiannya  menjelaskan bahwa  berapa  lama  kas  akan  terikat pada  modal  kerja  sebelum  kembali  lagi menjadi  kas  yang  disebut  sebagai cash cycle . a. Keterkaitan Dana
Penentuan  kebutuhan  modal  kerja berdasarkan  pada  cara  ini  maknanya berapa  lama  dana  yang  terikat  dan berapa  jumlah  kebutuhan  modal  kerja setiap  hari 13 .  Suatu  perusahaan  dapat memiliki  sumber  dana  dari  modal pribadi pemilik usaha dan hutang pihak lain, sehingga dana tersebut dapat digu- nakan  perusahaan  sebagai  modal  untuk memenuhi kebutuhan operasional usaha.  Menurut  Adam 14 hal  yang  harus
13 Afni  Sirait,  “Analisis  Manajemen  Modal  Kerja Sehubungan  Dengan  Pengukuran  Profitabilitas  UMKM (Studi  Pada  SP  Alumunium),” Doctoral  Dissertation, Universitas Gadjah Mada (2018).
14 Mohamad  Adam,  “Pengaruh  Manajemen  Modal Kerja  Terhadap  Profitabilitas,” Proceeding  Sriwijaya Economic And Busimess Conference Surabaya (2015).
diperhatikan  dalam  melakukan  cara  ini adalah:
1) Keperluan pendanaan modal ker- ja mungkin sudah disiapkan oleh pihak  lain  (sebagai  pendanaan spontan).
2) Pembiayaan  piutang  harusnya  ti- dak  menggunakan  komponen laba,  sehingga  laba  tidak  masuk rekening  piutang.  Artinya  setiap perolehan  laba  dalam  piutang tidak  dimasukan  dalam  perhi- tungan modal kerja.
b. Arus Kas
Perhitungan memalui arus kas sebe- tulnya sama dengan dengan penyusunan anggaran  kas,  namun  perbedaannya adalah  arus  kas  yang  digunakan  meru- pakan  pengeluaran  atau  penerimaan operasional  harian,  tidak  memperhi- tungkan  pembelian  aktiva  tetap,  pelu- nasan  hutang  jangka  panjang,  dan lainnya.  Sedangkan  Lisdias  Ismanto 15 menjelaskan  bahwa  jumlah  modal  kerja yang  diperlukan  pada  periode  tertentu dapat  dilihat  dari  defisit  kas  masuk daripada  kas  keluar,  yakni  fokus  pada komponen  kas.  Karena  yang  menjadi pertimbangan  cara  ini  yaitu  perban- dingan  arus  masuk  dengan  arus  kas keluar,  sedangkan  komponen  lain  tidak diperhitungkan.
Setiap metode perhitungan modal kerja antara  suatu  perusahaan  dengan  lainnya akan  berbeda,  hal  tersebut  disesuaikan dengan kebutuhan perusahaan. Akan tetapi
15 Alfian  Lisdias  Ismanto,  “Pengaruh  Manajemen Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Kasus  pada Pengusaha  Keramik  di  Sentra  Kerajinan  Keramik  di Banjarnegara),” Skripsi UN Semarang (2013).
semua perhitungan tetap berpedoman pada pendanaan yang digunakan dalam memenuhi  kegiatan  operasional  harian, serta  terdapatnya  perbedaan  penggunaan komponen antar tiap perusahaan.

## Manajemen Modal Kerja
Manajemen  modal  kerja  merupakan pengelolaan dalam komponen aktiva lancar dan  pasiva  lancar.  Bagi  perusahaan, pengelolaan  modal  kerja  sangat  berperan penting 16 , yaitu:
a. Modal  kerja  menunjukan  ukuran investasi  yang  dilakukan  perusaha- an pada aktiva lancar.
b. Investasi  dalam  aktiva  lancar  dan piutang merupakan hal yang sensitif bagi produktifitas dan penjualan.
Modal  kerja  membutuhkan  komponen aktiva  lancar  dan  kewajiban  lancar  dalam menentukan efektifitas dan efisiensi penge- lolaan operasional usaha. Pengertian mana- jemen modal kerja menurut Weston 17 meng- acu  pada  semua  aspek  operasional  aktiva lancar  dan  utang  lancar.  Maka  manajemen modal  kerja  memiliki  pengertian  yaitu aktivitas  operasional  perusahaan  yang meliputi  seluruh  peran  manajemen  pada pos  aktiva  lancar  dan  hutang  jangka pendek.  Fokus  manajemen  modal  kerja menurut Martin 18 diantaranya adalah:
a. Tata  kelola  investasi  dalam  aktiva lancar  perusahaan,  yakni  dengan
16 Zulaikah,  “Efektivitas  Pengelolaan  Modal  Kerja BMT  Guna  Menjaga  Posisi  Likuiditas  dan  Meningkatkan Profitabilitas  dalam  Prespektif  Ekonomi  Islam  (Studi  Pada BMT  L-RISMA  Lampung  Timur),” Tesis  UIN  Raden  Intan Lampung (2017).
17 Weston  J.  Fred, Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan (Jakarta: Erlangga, 2006).
18 John  D.  Martin, Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2003).
menambah  jumlah  aktiva  lancar sehingga menurunkan risiko likuidi- tas,  tetapi  akan  berdampak  pada menurunnya tingkat profitabilitas.
b. Tata  kelola  pengeluaran  hutang lancar/jangka  pendek.  Penurunan utang  jangka  pendek  dan  meng- gantikannya  dengan  utang  jangka panjang akan memperkuat likuiditas perusahaan,  tetapi  cenderung  profi- tabilitas akan menurun.
Tujuan  manajemen  modal  kerja  me- nurut  Kasmir  dikutip  Ginting 19 dan Rofi’ah 20 diantaranya yaitu:
a. Untuk  memenuhi  kebutuhan  li- kuiditas suatu perusahaan
b. Sebagai  tolak  ukur  keberhasilan manajemen  atas  adanya  kecukupan modal kerja untuk memenuhi kewa- jiban yang jatuh tempo.
c. Perusahaan  dimungkinkan  mempu- nyai  kecukupan  persediaan  untuk memenuhi kebutuhan konsumen.
d. Dimungkinkan mendapat tambahan dana  dari  kreditor,  jika  rasio  li- kuiditasnya baik.
e. Maksimalisasi  pengeluaran  aktiva lancar dalam meningkatkan penjual- an dan profit.
f. Sebagai  upaya  perlindungan  dari krisis  modal  kerja  yang  diakibatkan oleh penurunana nilai aktiva lancar.
Sedangkan  menurut  Halim  dan  Sar- woko 21 ,  tujuan  penggunaan  manajemen modal kerja adalah:
19 Ginting, “Peranan Modal Kerja Dalam Meningkatkan Profitabilitas.”
20 Rofi’ah, “Manajemen Modal Kerja Dan Menetapkan  Kebijakan  Kebutuhan  Modal  Kerja  yang Sesuai Syariah.”
a. Mencapai  likuiditas  yang  cukup dalam  memenuhi  kegiatan  harian perusahaan.
b. Menekan  risiko  dengan  memilih sumber  dana  untuk  pembiayaan modal kerja.
c. Meningkatkan nilai perusahaan dengan  pengelolaan  modal  kerja dan aktiva perusahaan.
Keperluan  pembelanjaan  harian  per- usahaan  dapat  dibiayai  oleh  modal  kerja, sehingga  adanya  modal  kerja  yang  cukup dapat  menjadikan  perusahaan  lebih  eko- nomis.  efisien  dan  tidak  mengalami  kesu- litan  keuangan  dalam  operasional  per- usahaan.  Munawir  dalam  Yuni 22 berpen- dapat  bahwa  terdapat  beberapa  manfaat dari  manajemen  modal  kerja,  diantaranya adalah:
a. Meningkatkan  efisiensi  operasional perusahaan,  karena  mudahnya  per- olehan  barang  atau  jasa  yang diperlukan
b. Tepat waktu dalam melakukan pem- bayaran seluruh kewajiban.
c. Perusahaan  dapat  terlindungi  dari krisis  modal  kerja  akibat  menu- runnya nilai aktiva lancar.
d. Perusahaan  memiliki  jumlah  perse- diaan yang cukup.
e. Dalam  menghadapi  kesulitan  ke- uangan,  perusahaan  dapat  memiliki
21 Sirait,  “Analisis  Manajemen  Modal  Kerja Sehubungan  Dengan  Pengukuran  Profitabilitas  UMKM (Studi Pada SP Alumunium).”
22 Yuni  Sartika  Sitorus  dan  irsutami,  “Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang  Go  Public  di  BEI  Tahun  2006  –  2011),” Jurnal Akuntansi, Ekonomi dan Manajemen Bisnis 3, no. 1 (2013): 41, http://jurnal.polibatam.ac.id/index.php/JAEMB/article/vie w/196/186.
pembiayaan  standing  perusahaan yang besar.
f. Perusahaan  dapat  memberi  syarat kredit  yang  menguntungkan  pada konsumennya.
Menurut  Gitosudarmo  yang  dikutip Sirait 23 ,  bahwa  pada  dasarnya  manajemen modal  kerja  mencakup  beberapa  aktivitas, diantaranya:
a. Rencana  kebutuhan  modal  kerja. Perubahan  pada  modal  kerja  akan sangat  tergantung  pada  perubahan kegiatan  usaha  suatu  perusahaan. Kebutuhan  modal  kerja  =  Periode Perputaran Modal Kerja x Rata -Rata Pengeluaran Kas per Periode.
b. Sumber  untuk  memenuhi  kebutuh- an  modal  kerja,  terdiri  dari  dua sumber:
1) Sumber  internal  (sumber  modal kerja yang diperoleh dari kegiatan  operasional  perusahaan sendiri), yakni:
a) Penjualan  aktiva  tetap  oleh perusahaan
b) Laba ditahan
c) Keuntungan  penjualan  surat berharga  yang  melebihi  harga pembelian.
d) Cadangan penyusutan
2) Sumber  eksternal  (bersumber dari  luar  kegiatan  perusahaan), yaitu:
a) Perbankan
b) Pasar Modal
c) Supplier
23 Sirait,  “Analisis  Manajemen  Modal  Kerja Sehubungan  Dengan  Pengukuran  Profitabilitas  UMKM (Studi Pada SP Alumunium).”
c. Analisis  laporan  penggunaan dan sumber modal kerja. Ada- nya  laporan  terhadap  per- ubahan  modal  kerja  mende- skripsikan bagaimana perenca- naan,  pengelolaan,  dan  peng- awasan  modal  kerja  untuk masa depan. Perubahan dalam penurunan  utang  lancar  dan kenaikan  aktiva  lancar  dapat dinilai  bagus  jika  diperoleh dari  kegiatan  operasional  per- usahan.  Laporan  perubahan modal kerja mencakup perihal:
1) Perubahan  bagi  seluruh komponen modal kerja (perubahan  tiap  elemen aktiva lancar ataupun utang lancar dalam periode tertentu.
2) Sebab terjadinya perubahan modal  kerja  (semua  per- olehan  dan  penggunaan modal kerja).
Tujuan  adanya  analisis  dalam penggunaan dan sumber modal ker- ja diantaranya adalah:
1) Dasar  penilaian  pembelan- jaan  perusahaan  (menun- jukkan  tingkat  pertumbuh- an  perusahaan  yang  dike- luarkan  dari  dalam  mau- pun luar perusahaan).
2) Untuk perencanaan pembe- lanjaan  jangka  menegah dan jangka panjang.
3) Menjadikan  input  bagi  ma- najer  keuangan  atas  hal yang terjadi dalam ketidak- wajaran,  yakni  keseluruhan
peningkatan  dan  penurun- an  modal  kerja  secara detail.
4) Alternatif dalam perkiraan perubahan kas.
Efektifitas, Efisiensi dan Kebijakan Manajemen Modal Kerja

## Efektifitas dan Efisiensi Modal Kerja
Pengaruh  risiko  atas  penggunaan  ak- tiva  lancar  dan  utang  lancar  dalam pengambilan  keputusan  investasi  termasuk dalam  ranah  manajemen  modal  kerja. Perusahaan  melakukan  pembiayaan  ope- rasional  usaha  dengan  menggunakan modal  kerja,  yakni  berupa  GWC  ( Gross Working  Capital )  dan  NWC  ( Net  Working Capital ).  Manajemen  modal  kerja  memiliki peran strategis dalam meningkatkan profitabilitas.
Efektifitas  modal  kerja  merupakan kecukupan  modal  kerja  dalam  memenuhi kegiatan  operasional  jangka  panjang.  Jika perusahaan  kekurangan  modal  kerja  maka tingkat  profitabilitas  rendah  dan  terjadi masalah  likuiditas  akibat  perusahaan  tak mampu  bayar  kewajiban  jangka  pendek. Keperluan  modal  kerja  pun  akan  semakin besar,  manakala  kurun  waktu  pengeluaran kas  sampai  penerimaan  kembali  terjadi lama  (contoh  durasi:  Pembayaran  bahan baku – perolehan  bahan  baku – penyim- panan  bahan  baku  -proses  produksi – penyimpanan  barang – penjualan  kredit- penerimaan kas kembali). 24
Efisiensi  modal  kerja  merupakan  kecu- kupan  modal  dalam  periode  perputaran
24 Nurchayati,  “Manajemen  Keuangan”  148  (n.d.): 148–162.
modal  kerja  yang  cepat.  Penurunan  ke- untungan  terjadi  jika  modal  kerja  tidak efisen  yakni  berlebih  dan  mengendap. Dalam  menghadapi  era  persaingan  global dengan adanya percepatan proses produksi, arus  barang  dan  transaksi,  maka  dibu- tuhkan  kecermatan  dan  keakuratan  dalam pengelolaan modal kerja.
Prinsip  dasar  dalam  manajemen  ke- uangan  berkaitan  dengan  pengelolaan modal  kerja  yang  efektif  dan  efisien. Hubungan  antara  kemampuan  menda- patkan laba dengan likuiditas (modal kerja) adalah  berbanding  terbalik,  sedangkan hubungan risiko dengan  kemampuan men- dapat  laba  adalah  searah  atau  berbanding lurus.  Efisiensi  manajemen  modal  kerja menjadi  elemen  integral  dari  strategi  per- usahaan  dalam  mewujudkan  nilai  tambah bagi para pemegang saham 25 .
Apabila  fokus  perusahaan  hanya  di- gunakan  untuk  likuiditas  dan  rasa  aman saja  yakni  dengan  menyediakan  dana, tetapi  tidak  menanamkan  dana  tersebut pada  aset  lain  yang  mampu  memperoleh tambahan  pendapatan,  maka  tingkat  ke- untungan operasi perusaahaan akan rendah atau  sedikit  sehingga  mengalami  kerugian. Namun  sebaliknya  apabila  fokus  per- usahaan  hanya  pada  profitabilitas  saja, yakni  menyediakan  instrumen  likuid  yang sedikit, maka hal tersebut akan berdampak pada  akan  mengurangi  kepercayaan  kre- ditor  yang  berkurang.  Jadi  dalam  mana- jemen  modal  kerja  diperlukan  keseim-
25 Ika  Permatasari  dan  Dian  Puspitasari,  “Pengaruh Manajemen  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  (Studi Empiris  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia),” AKRUAL:  Jurnal  Akuntansi 4,  no.  1 (Oktober  11,  2012):  35–50,  diakses  September  23,  2021, https://journal.unesa.ac.id/index.php/aj/article/view/286.
bangan  antara  harapan  kreditor  dengan kepercayaannya  dan  harapan  perusahaan dengan memaksimalkan profit.

## Kebijakan Modal Kerja
Beberapa  jenis  kebijakan  dalam  penge- lolaan modal kerja, diantaranya adalah: 26

## 1. Kebijakan Konservatif
Merupakan  pendekatan  kebijakan dalam  pendanaan  aktiva  lancar dengan menggunakan modal jangka panjang  untuk  mendanai  seluruh keperluan  aktiva  lancar.  Sedangkan modal  jangka  pendek  digunakan jika  hanya  terjadi  konsisi  darurat atau  arus  keluar  yang  diluar  du- gaan.  Kebijakan  konservatif  terbi- lang  yang  paling  hati-hati  atau aman,  karena  perusahaan  memiliki kebebasan dalam pelunasan kembali dan  mengurangi  risiko  pinjaman jangka pendek.
2. Kebijakan Agresif
Merupakan  kebijakan  dengan  pen- danaan  seluruh  modal  jangka  pan- jang  untuk  seluruh  aktiva  tetap, namun  sebagian  besar  aktiva  lancar permanen  dibiayai  oleh  kredit  mo- dal  jangka  pendek.  Sehingga  risiko perusahaan meningkat, karena seba- gian  besar  kebutuhan  aktivanya  di- danai oleh pinjaman jangka pendek.
3. Kebijakan Moderat
Pendekatan kebijakan moderat digu- nakan  dalam  menyesuaikan  waktu jatuh  tempo  antara  harta  dan  ke- wajiban,  yakni  pendanaan  aktiva dalam  jangka  waktu  yang  hampir
26 Suteja, Manajemen Modal Kerja Perusahaan .
sama  dengan  perputaran  aktivanya.
Aktiva  dan  modal  kerja  permanen dibiayai  oleh  sumber  dana  jangka panjang dan aktiva atau modal kerja variabel  dibiayai  oleh  dana  jangka pendek.

## Manajemen Modal Kerja Tinajuan Syariah

## Pengertian dan Urgensi
Dalam  Islam  modal  termasuk  dalam pengertian harta ( amwal ) yaitu sesuatu yang dimanfaatkan  untuk  kepentingan  menurut syariah.  Pandangan  ekonomi  Islam,  modal merupakan  harta  yang  berharga/bernilai menurut  pandangan  syariah  yang  dalam pengelolaannya terdapat peran serta manusia  dengan  tujuan  pengembangan usaha.
Kepemilikan  harta  bagi  manusia  si- fatnya  tidak  mutlak,  namun  semua  yang ada  di  alam  semesta    adalah  absolut  milik Allah SWT dan memiliki hak penuh dalam mengatur kehidupan sesuai kehendak-Nya. Sehingga  manusia  hanya  diberi  amanah oleh  Allah  untuk  mengelola  dan  meman- faatkan  harta  yang  dimiliki  sesuai  dengan petunjuk  dan  prinsip  ajaran  Allah  SWT. Sesuai  dengan  yang  dijelaskan  dalam  Al- Quran  surat  Al-Maidah  ayat  120,  surat  Al- An’am  ayat  16 5  dan  surat  Al-Baqarah  ayat 254:
هنَہيَف اَم َو  َض ۡرَ ۡلۡٱ َو  َتٲ َوٰـَمهسلٱ  ُكۡلُم َ ه َلِلّ
ٰٰ َلََ  َوُُ َو
ُُۢريَدَق  ٍ۬ ء ٰۡ َش َ لُك
Artinya: “ Kepunyaan  Allah-lah  kerajaan langit dan bumi dan apa yang ada di dalamnya; dan Dia Maha Kuasa atas segala sesuatu ” . (Al- Maidah: 120)
ۡمُكَض ۡعَب  َعَف َر َو  َض ۡرَ ۡلۡٱ  َفِٕٮٰٰٓـَلَخ  ۡمُڪَلَعَج  ىَذهلٱ  َوُُ َو ٰٓاَم ٰ َف  ۡمُك َوُلۡبَيَ ل  ٍ۬ تٰـَجَرَد  ٍ۬ ضۡعَب  َق ۡوَف
ۡمُكٰٮَتاَء
َكهبَر  هَّ َِ ُُۢمي َحهر  ٍ۬ روُفَغَل ۥ ُههنَِ َو َباَقَعۡلٱ ُعي َرَس
Artinya: “ Dan  Dialah  yang  menjadikan kamu  penguasa-penguasa  di  bumi  dan  Dia meninggikan  sebahagian  kamu  atas  sebahagian [yang lain] beberapa derajat, untuk mengujimu tentang  apa  yang  diberikan-Nya  kepadamu. Sesungguhnya  Tuhanmu  amat  cepat  siksaan- Nya, dan sesungguhnya Dia Maha Pengampun lagi Maha Penyayang ” . (Al- An’am: 165)
َلۡبَق نَ م مُكٰـَنۡقَزَر اهمَم ْاوُقَفنَأ ْا ٰٓوُنَماَء  َنيَذهلٱ اَهُّيَأٰٰٓـَي هلّ  ٍ۬ م ۡوَي  َٰ َتۡأَي  َّ َأ
ٍ۬ ٌ۬ َعٰـَفَش  َلَّو  ٍ۬ ٌ۬ هلُخ  َلَّو  َهيَف  ٍ۬ عۡيَب ََّ وُمَلٰـهظلٱ ُمُُ ََّ وُرَفٰـَكۡلٱ َو
Artinya: “ Hai  orang-orang  yang  beriman, belanjakanlah  [di  jalan  Allah]  sebagian  dari rezki  yang  telah  Kami  berikan  kepadamu sebelum  datang  hari  yang  pada  hari  itu  tidak ada  lagi  jual-beli  dan  tidak  ada  lagi  persa- habatan yang akrab dan tidak  ada lagi  syafa’ at. Dan orang-orang kafir itulah orang-orang yang zalim ” . (Al-Baqarah: 254)
Adanya peran manusia dalam mengelola  harta  dengan  baik  dan  peran orang  yang  mumpuni  dalam  mengelola harta  tercantum  dalam Al-Quran  surat An- Nisa ayat 5:
ۡمُُوُقُز ۡرٱ َو ا ٍ۬ مٰـَيَق  ۡمُكَل ُ هلِلّٱ َلَعَج ٰ َتهلٱ ُمُكَلٲ َو ۡمَأ َءٰٓاَهَفُّسلٱ ْاوُت ۡؤُت  َلّ َو ا ٍ۬ فوُرۡعهم ٍ۬ لّ ۡوَق ۡمُهَل ْاوُلوُقَو ۡمُُوُسۡكٱَو اَہيَف Artinya: “ Dan  janganlah  kamu  serahkan kepada orang-orang yang belum sempurna akal- nya,  harta  [mereka  yang  ada  dalam  kekuasa- anmu]  yang  dijadikan  Allah  sebagai  pokok kehidupan.  Berilah  mereka  belanja  dan  pakaian [dari  hasil  harta  itu]  dan  ucapkanlah  kepada mereka kata-kata yang baik. (An-Nisa: 5)
Secara  umum  pengertian  modal  atau capital adalah barang yang dihasilkan untuk
keperluan  usaha  atau  produksi  barang dengan  tujuan  mendapat  keuntungan  da- lam memenuhi kebutuhan hidup atau harta yang  digunakan  untuk  meningkatkan  ke- kayaan.  Modal  disebut  juga  kekayaan finansial  yakni  dipergunakan  di  awal maupun  untuk  menjaga  keberlangsungan usaha. 27
Modal  kerja  merupakan  pembiayaan untuk  meningkatkan  produksi  dan  kebu- tuhan usaha. Makna lain menurut Jumingan 28 , modal kerja merupakan sejum- lah aktiva lancar, yakni  jumlah dana untuk memenuhi  kebutuhan  operasional  jangka pendek  dengan  berbagai  elemen  dan tingkat likuiditas dalam aktiva lancer.
Modal  sangat  berperan  penting  untuk menunjang kebutuhan hidup manusia yang disebutkan  dalam  Al- Qur’ an  surat  Ali- Imron  ayat  14,  yakni  kata ُعٰـَتَم bermakna modal  dan  kata َنَ يُز bermakna  kebutuhan modal  dalam  kehidupan  manusia.  Allah SWT berfrman:
َريَطٰـَنَقۡلٱ َو  َنيَنَبۡلٱ َو  َءٰٓاَسَ نلٱ  َنَم  َتٲ َوَههشلٱ  ُّبُح  َساهنلَل  َنَ يُز ُمۡلٱ  َلۡيَخۡلٱ َو  ٌَ۬ هضَفۡلٱ َو  َبَُهذلٱ  َنَم  َةَرَطنَقُمۡلٱ َمٰـَعۡنَ ۡلۡٱ َو  ٌَ۬ َم هوَس
َث ۡرَحۡلٱ َو
اَيۡنُّدلٱ َة ٰوَيَح ۡلٱ ُعٰـَتَم  َكَلٲََ َبااـَمۡلٱ ُن ۡسُح ۥ َُُدنََ ُ هلِلّٱ َو Artinya: “ Dijadikan indah pada [pandang- an]  manusia  kecintaan  kepada  apa-apa  yang diingini, yaitu: wanita-wanita, anak-anak, harta yang  banyak  dari  jenis  emas,  perak,  kuda pilihan,  binatang-binatang  ternak  dan  sawah ladang. Itulah kesenangan hidup di dunia dan di sisi  Allah-lah  tempat  kembali  yang  baik [surga]. ” (Ali-Imron: 14)
Ekonomi  Islam  mengakui  pentingnya pengelolaan  modal  kerja  dalam  suatu
27 Rofi’ah, “Manajemen Modal Kerja Dan Menetapkan  Kebijakan  Kebutuhan  Modal  Kerja  yang Sesuai Syariah.”
28 Jumingan, Analisa Laporan Keuangan , Cetakan ke. (Bandung: Bumi Aksara, 2011).
bisnis,  karena  adanya  modal  kerja  yang cukup  akan  menghasilkan  tujuan  bisnis yang  diharapkan.  Berbeda  dengan  sistem kapitalis  dalam  upaya  meningkatkan  pro- duksi  untuk  penguatan  modal  yang dimungkinkan menggunakan berbagai cara tanpa  memperhatikan  dampak  kerugian orang  lain.  Dalam  konsep  Islam  modal harus  selalu  berkembang  dan  tidak  ada pengendapan  dana,  maka  sistem  modal kerja  Islami  yakni  penggunaan  dan pengembangan  modal  untuk  kemaslahatan atau kesejahteraan bersama tanpa ada pihak yang  dirugikan,  sehingga  perusahaan  pun akan  mampu  berjalan  sesuai  tujuan  yang diharapkan.

## Penggunaan  dan  Perputaran  Modal  Kerja Menurut Syariah
Secara umum Allah memberikan amanah  pada  manusia  untuk  mengelola harta  dengan  sebaik-baiknya  sesuai  aturan syariah.  Sehingga  Allah  memberikan  hak milik individu atas hartanya dengan tujuan sebagai berikut: 29
1. Menjadikan  tempat  bagi  manusia untuk memiliki.
2. Memberi jaminan hak pribadi dalam memiliki  kekayaan  individu  atas barang konsumsi maupun produksi.
3. Menyiapkan  kepemilikan  kekayaan pribadi  secara  legal  dan  menjaga dari  segala  macam  ancaman  tindak kriminal.
29 Mohammad Basri Asyari, Ekonomi Islam Perspektif Tafsir  (  Studi Tafsir  Tematis  Ayat-ayat  Ekonomi  dalam  Al- Quran) , ed. Ach Fauzi (Pamekasan: Duta Media Publishing, 2020), 11.
4. Memberi  jalur  keseimbangan  antara minat  atau  kebutuhan  individu  dan kolektif dalam masyarakat.
5. Menyediakan  imbalan  untuk  men- dorong  seseorang  melakukan  yang terbaik,  dengan  tujuan  mening- katkan  sumber  daya  dan  meng- optimalkan  hasil  produksi  untuk kesejahteraan umat.
6. Memberi  rasa  adil  dan  persamaan prinsip  atas  peluang  bagi  pekerja dalam menikmati hasil usahanya.
Konsep  penggunaan  modal  kerja menurut  tinjauan  syariah  adalah  mo- dal/harta  harus  berputar  dan  berkem- bang  tanpa  ada  pengendapan  (penim- bunan),  sehingga  modal  tersebut  men- ciptakan  kebermanfaatan  bagi  pelaku usaha  yang  berdampak  pada  pening- katan  usaha  serta  mampu  menyerap lapangan kerja. Begitupun dalam konsep ekonomi  Islam,  sumber  daya  yang utama adalah manusia, kemudian modal dan  sumber  daya  alam  lainnya.  Sehinga modal  pun  merupakan salah satu  fatkor penting dalam suatu bisnis.
Manusia wajib menggunakan modal dengan  sebaik-baiknya  agar  selalu  pro- duktif  dan  tak  habis  digunakan.  Se- hingga  konsep  penggunaan  modal  kerja harus  mampu  menggerakkan  kegiatan ekonomi,  keberlangsungan  siklus  dana dan  meniadakan  penimbunan.  Dasar hukum  larangan  Islam  menimbun  harta dan menggerakan perputaran harta agar mendatangkan  manfaat  bagi  semua pihak, terdapat dalam QS. Al-Hasyr ayat
7:
ىَذَل َو  َلوُسهرلَل َو َ ه َ َ فَلِل  ٰىَرُقۡلٱ  َل َُۡأ  ۡنَم ۦَهَلوُسَر  ٰٰ َلََ ُ هلِلّٱ  َءٰٓاَفَأ ٰٓاهم َن ۡيَب  ٌَُۢ۬ َلوُد  ََّ وُكَي  َلّ  ٰۡ َك  َليَبهسلٱ  َنۡبٱ َو  َنيَكٰـَسَمۡلٱ َو  ٰٰ َمٰـَتَيۡلٱ َو  ٰٰ َب ۡرُقۡلٱ َءٰٓاَيَن ۡغَ ۡلۡٱ ۡمُكنَم ْاوُهَتننَف ُه ۡنََ  ۡمُكٰٮَہَن اَم َو ُُوُذُخَف ُلوُسهرلٱ ُمُكٰٮَتاَء ٰٓاَم َو َهلِلّٱ ْاوُقهتٱ َو َباَقَعۡلٱ ُديَدَش َ هلِلّٱ هَّ َِ Artinya: “ Apa  saja  harta  rampasan  [fai-i] yang  diberikan  Allah  kepada  Rasul-Nya  yang berasal  dari  penduduk  kota-kota  maka  adalah untuk  Allah,  Rasul,  kerabat  Rasul,  anak-anak yatim,  orang-orang  miskin  dan  orang-orang yang dalam perjalanan, supaya harta itu jangan hanya  beredar  di  antara  orang-orang  kaya  saja di  antara  kamu.  Apa  yang  diberikan  Rasul kepadamu  maka  terimalah  dia.  Dan  apa  yang dilarangnya  bagimu  maka  tinggalkanlah;  dan bertakwalah kepada Allah. Sesungguhnya Allah sangat keras hukuman- Nya.”
Jika  harta  kekayaan  hanya  beredar  di kalangan  orang  kaya  maka  akan  berdam- pak  pada  maraknya  kejahatan  dan  per- masalahan  yang  terjadi  di  tengah  ma- syarakat.  Selain  itu  akan  muncul  konflik dengan  adanya  rasa  dengki  antara  orang miskin  dan  orang  kaya,  menyebabkan kerusakan  sistem  kehidupan  dengan  ada- nya  monopoli,  ketidakjujuran  dan  akhlaq yang buruk.
Maka  ayat  di  atas  mengisyaratkan bahwa  aturan  dalam  urusan  pengelolaan harta dalam ajaran Islam harus sepenuhnya bertujuan untuk menciptakan suatu prinsip dalam perputaran harta yang tidak terbatas pada  kelompok  orang  kaya,  tetapi  harus beredar  di  semua  lapisan  kelompok  ma- syarakat. Hal tersebut memiliki tujuan akhir menurut pandangan ekonomi yakni mewu- judkan keadilan dan kesejahteraan umat.
Sedangkan  konsep  perputaran  modal kerja  tinjauan  syariah  merupakan  pengem- bangan  modal,  yakni  upaya  meningkatkan
jumlah  modal  yang  sesuai  aturan  syariah melalui  produksi  atau  investasi  sesuai tujuan  yang  diharapkan.  Terdapat  pola pengembangan  modal  kerja  yang  sesuai aturan syariah, diantaranya: 30
1) Transaksi  akad  jual  beli,  yakni pengembangan modal usaha dengan salah satu pihak sebagai penjual dan pihak lain pembeli.
2) Transaksi  akad  bagi-hasil,  yakni perluasan  modal  usaha  dengan salah  satu  pihak  sebagai  pemilik modal  dan  lainnya  sebagai  penge- lola  modal,  yang  mencakup  per- janjian  atas  perolehan  bagi  hasil sesuai kesepakatan.
3) Transaksi  akad  jasa,  yakni  pengem- bangan  modal  dengan  salah  satu pihak sebagai  konsumen  atau  peng- guna jasa yang kemudian membayar ujrah /  biaya  pada  pihak  lainnya sesuai kesepakatan.
Penggunaan modal kerja dalam sua- tu perusahaan biasanya dilakukan dalam beberapa kegiatan, diantaranya adalah: 31
1) Pengeluaran untuk pembelian bahan baku  atau  barang  dagangan.  Pem- belian  tersebut  dilakukan  pada sejumlah  bahan  baku  yang  dibeli yang  akan  dipakai  untuk  proses
produksi  serta  pembelian  barang dagangan untuk di jual kembali.
2) Pengeluaran  untuk  imbalan  gaji, upah  dan  biaya  operasional  perusa-
30 Rofi’ah, “Manajemen Modal Kerja Dan Menetapkan  Kebijakan  Kebutuhan  Modal  Kerja  yang Sesuai Syariah.”
31 Zulaikah,  “Efektivitas  Pengelolaan  Modal  Kerja BMT  Guna  Menjaga  Posisi  Likuiditas  dan  Meningkatkan Profitabilitas  dalam  Prespektif  Ekonomi  Islam  (Studi  Pada BMT L-RISMA Lampung Timur),” 27.
haan  lainnya.  Seluruh  pengeluaran tersebut  digunakan  untuk  menun- jang penjualan perusahaan.
3) Menutupi kerugian yang disebabkan karena  penjualan  surat  berharga. Jika  suatu  saat  perusahaan  membu- tuhkan dana, maka perusahaan akan menjual  surat  berharga  yang  tidak selamanya kondisi penjualan sedang mengalami  keuntungan  (kenaikan harga  dari  pembelian).  Sehingga kerugian  dalam  menjual  surat  ber- harga  dapat  mengurangi  modal kerja perusahaan.
4) Pembelian  aktiva  tetap  atau  inves- tasi  jangka  panjang,  seperti  pem- belian  tanah,  bangunan,  kendaraan dan  mesin.  Sehingga  pengeluaran- nya akan berdampak pada penurun- an  aktiva  lancar  dan  bertambahnya utang lancar.
5) Pembentukan  dana  dengan  memi- sahkan  aktiva  lancar  untuk  tujuan tertentu dalam jangka panjang, yang dapat  mengubah  jenis  aktiva  lancar menjadi  aktiva  tetap,  seperti  pem- bentukan dana pensiunan, dana eks- pansi,  maupun  dana  pelunasaan obligasi.

## SIMPULAN
Modal kerja merupakan sejumlah dana yang  digunakan  untuk  mendanai  kegiatan operasional  usaha.  Pengertian  modal  kerja dimaknai  sebagai  kelebihan  aktiva  lancar atas  utang  lancar  ( net  working  capital )  atau- pun keseluruhan jumlah aktiva lancar ( gross working capital ). Dalam menganalisis penge- lolaan  modal  kerja  diperlukan  beberapa konsep  kerja  diantaranya  adalah  konsep
kuantitatif,  kualitatif  dan  fungsional.  Se- dangkan unsur yang terdapat dalam modal kerja  meliputi  aktiva  lancar  dan  utang lancar. Di antara macam-macam modal ker- ja  yang  digunakan  oleh  perusahaan  adalah modal kerja permanen (primer dan normal), serta  modal  kerja  variabel  (musiman,  siklis dan  darurat).  Sumber  yang  digunakan  da- lam  model  kerja  berasal  dari  hasil  kegiatan operasional,  keuntungan  penjualan  surat berharga,  penjualan  saham,  obligasi  dan aktiva tetap, pinjaman serta dana hibah.
Penentuan  kebutuhan  modal  kerja dapat  dilakukan  dengan  beberapa  metode, diantaranya  perputran  modal  kerja,  keter- kaitan  dana  dan  arus  kas.  Perbedaan  me- tode perhitungan modal kerja yang dipakai oleh  perusahaan  bisnis  akan  tetap  ber- pedoman  pada  pendanaan  dalam  meme- nuhi  aktivitas  operasional  sehari-hari,  se- dangkan hal yang membedakan adalah ele- men yang digunakan oleh setiap perusahaan.
Efektifitas  modal  kerja  merupakan kecukupan  modal  kerja  perusahaan  dalam
operasional usaha jangka panjang.  Efisiensi modal  kerja  merupakan  kecukupan  modal dan  perputaran  modal  kerja  yang  cepat. Kebijakan  yang  dapat  digunakan  oleh  per- usahaan  dalam  pengelolaan  modal  kerja adalah  kebijakan  agresif,  konservatif  dan moderat.
Modal  kerja  dalam  pengertian  syariah adalah  harta  berharga  yang  dikelola  me- nurut  aturan  syariah  dengan  tujuan  me- ningkatkan  produktifitas  atau  pengem- bangan usaha atas dasar kemaslahatan. Mo- dal pun memiliki peran penting dalam me- nunjang kebutuhan manusia. Konsep peng- gunaan  modal  kerja  menurut  syariah  bah- wa harta yang dijadikan modal harus selalu berputar  sehingga  menciptakan  keberman- faatan  bagi  pelaku  usaha.  Sedangkan  kon- sep perputaran modal kerja tinjauan syariah adalah  upaya  meningkatkan  jumlah  modal yang sesuai aturan syariah melalui produk- si  atau  investasi  sesuai  tujuan  yang diharapkan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adam, Mohamad. “Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas.” Proceeding Sriwijaya Economic And Busimess Conference Surabaya (2015).
Adam, Mohamad, Reza Ghasarma, dan Leonita Putri. “Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Kasus  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar di BEI 2011- 2014).” Proceeding Sriwijaya Economic and Busimess Conference 2015 (2015): 313 – 325.
Asyari, Mohammad Basri. Ekonomi Islam Perspektif Tafsir (Studi Tafsir Tematis Ayat-ayat Eko- nomi  dalam  Al-Quran) .  Diedit  oleh  Ach  Fauzi.  Pamekasan:  Duta  Media  Publishing, 2020.
Fred, Weston J. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Erlangga, 2006.
Ginting,  Mitha  Christina.  “Peranan  Modal  Kerja  Dalam  Meningkatkan  Profitabilitas”  4
(2018): 2615 – 1928. Diakses September 23, 2021. http://ejournal.lmiimedan.net.
Harahap, Sofyan Syafri. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo, 2008.
Ismanto, Alfian Lisdias. “Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus  pada  Pengusaha  Keramik  di  Sentra  Kerajinan  Keramik  di  Banjarnegara).” Skripsi UN Semarang (2013).
Jumingan. Analisa Laporan Keuangan . Cetakan ke. Bandung: Bumi Aksara, 2011.
——— . Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Bumi Aksara, 2006.
Kasmir. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Press, 2011.
——— . Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo, 2010.
Martin, John D. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 2003.
Martono. Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonosia, 2005.
Nurchayati. “Manajemen Keuangan” 148 (n.d.): 148– 162.
Permatasari,  Ika,  dan  Dian  Puspitasari.  “Pengaruh  Manajemen  Modal Kerja  Terhadap Profitabilitas  (Studi  Empiris  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia).” AKRUAL:  Jurnal  Akuntansi 4,  no.  1  (Oktober  11,  2012):  35 – 50.  Diakses September 23, 2021. https://journal.unesa.ac.id/index.php/aj/article/view/286.
Rofi’ah,  Ulul  Hidayati.  “Manajemen  Modal  Kerja  Dan  Menetapkan  Kebijakan  Kebutuhan Modal Kerja yang Sesuai Syariah.” Eksyar 04, no. 01 (2017): 38 – 52.
Sawir,  Agnes. Analisis  Kinerja  dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan .  Jakarta:  PT  Gramedia Pustaka Utama, 2003.
Sirait,  Afni.  “Analisis  Manajemen  Modal  Kerja  Sehubungan  Dengan  Pengukuran Profitabilitas  UMKM  (Studi  Pada  SP  Alumunium).” Doctoral  Dissertation,  Universitas Gadjah Mada (2018).
Sitorus, Yuni Sartika, dan irsutami. “Analisis Pengaruh Manajemen Modal K erja Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Go Public di  BEI  Tahun  2006 – 2011).” Jurnal  Akuntansi,  Ekonomi  dan  Manajemen  Bisnis 3,  no.  1 (2013): 39 – 45. http://jurnal.polibatam.ac.id/index.php/JAEMB/article/view/196/186.
Sunyoto, Danang. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan . Yogyakarta: Caps, 2013.
Suteja, Jaja. Manajemen Modal Kerja Perusahaan . Bandung: UNPAS Press, 2013.
Sutrisno. Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Ekonosia, 2007.
Zulaikah.  “Efektivitas  Pengel olaan  Modal  Kerja  BMT  Guna  Menjaga  Posisi  Likuiditas  dan Meningkatkan  Profitabilitas  dalam  Prespektif  Ekonomi  Islam  (Studi  Pada  BMT  L- RISMA Lampung Timur).” Tesis UIN Raden Intan Lampung (2017).