Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.19, No.2 Mei 2015, hlm. 347–355 Terakreditasi SK. No. 040/P/2014 http://jurkubank.wordpress.com
Korespondensi dengan Penulis:
Aloysius Deno Hervino: Telp. +62 21 570 8815; Fax. +66 21 570 8814 E-mail: adhervino@gmail.com

## KOMPETISI DAN PENGAMBILAN RISIKO DALAM INDUSTRI PERBANKAN NASIONAL
Aloysius Deno  Hervino

## Maria Margaretha  Sumaryati
Prodi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Unika Atma Jaya Jakarta Gedung Karol Wojtyla Lt.6, Jl.Jenderal Sudirman Kav.51, Jakarta 12930, Indonesia

## Abstract
This research aimed to prove that the degree of banking competition on collecting funds in Indonesia banking industry was able to explain the risk-taking lending behavior in its intermediary function, including the influence of some macro economy variables such as gross domestic product (GDP) and interbank money market (PUAB). Using error correction model engel granger (ECM-EG), the results of this research were both short- run and long-run model. The degree of the banking competition had non-monotonic relationship on the risk- taking lending behavior in Indonesia banking industry; moreover, the GDP had positif impact and the PUAB had a negtive impact on it.
Keywords: bank competition, bank failure, Herfindahl-Hirschman Index, risk-taking, z-score
Kompetisi  dalam  industri  perbankan  nasional sangatlah ketat, secara sederhana ini bisa dilihat dari semakin  gencarnya bank  menawarkan ber- bagai macam hadiah guna memperoleh sumber dana murah dari nasabah (berupa tabungan) yang akan digunakan dalam proses intermediasi—se- bagai fungsi utama dari bank—guna memperoleh keuntungan. Faktor perubahan kondisi perekono- mian baik pada sisi permintaan maupun penawar- an membuat lembaga keuangan berusaha untuk selalu  beradaptasi  dengan  cara  melakukan  ber- bagai inovasi  yang nyatanya justru  akan menu- runkan tingkat profitabilitas ketika mereka hanya
melakukan usaha perbankan tradisional (Mishkin, 2008).
Kondisi  industri  perbankan  nasional  secara umum dapat dibagi menjadi beberapa frame waktu, jika dikaitkan dengan adanya kejutan eksternal (ex- ternal shock ) berupa regulasi ataupun deregulasi yang diberlakukan oleh pemerintah dan Bank Indonesia (BI)  yang  memiliki  imbas  langsung  bagi  perkem- bangan industri perbankan nasional dan juga kom- petisi diantara bank yang ada hingga saat ini.
Regulasi  pertama  yang  menjadi  awal  libe- ralisasi sektor keuangan khususnya perbankan ke- tika pemerintah dan BI (belum independen) menge-

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
Vol. 19, No.2, Mei 2015: 347–356
luarkan paket kebijakan pada bulan Oktober 1988 yang  lebih  dikenal  dengan  pakto-88  yang  secara umum mempermudah pendirian bank (penurunan modal minimum untuk mendirikan bank baru, dan mempermudah  bank  yang  telah  ada  untuk membuka kantor cabang baru). Praktis pasca regu- lasi pakto-88 ini perkembangan industri perbankan begitu pesat, banyak bank baru bermunculan, hasil- nya kompetisi memperebutkan dana murah men- jadi semakin ketat lagi. Namun dampak dari regu- lasi  tersebut  membuat  bank  justru  mengabaikan prinsip kehati-hatian (prudential regulation) didalam pengelolaan dan penyaluran dana masyarakat.
Pada sekitar tahun 1995 hingga 1997 keluar- lah deregulasi yang terkait dengan penerapan prin- sip prudensial yang wajib dilaksanakan oleh per- bankan nasional. Regulasi lainnya yang turut me- warnai dinamika perkembangan industri perbank- an nasional seperti; (1) likuidasi, rekapitalisasi dan merjer sebagai akibat krisis ekonomi yang terjadi di tahun 1997; (2) privatisasi perbankan tahun 2003; (3) Arsitektur Perbankan Indonesia tahun 2004, dan single presence policy dan minimum capital requirement sekitar tahun  2004 hingga  2010 (Chua,  2003) dan Bank Indonesia  (2010) dalam  Trimulyaningsih  & Daly  (2011).
Regulasi yang ketat dan kondisi perekonomi- an yang dinamis memaksa perbankan untuk terus beradaptasi guna berkompetisi dalam berinvonasi guna  mempertahankan  tingkat  profitabilitasnya, yang  tidak  jarang,  perbankan  justru  mengambil risiko dalam setiap keputusan lending-nya.
Penelitian yang terkait antara kompetisi dan pengambilan risiko dalam industri perbankan telah banyak dilakukan diberbagai negara dengan hasil yang  beragam  pula.  Hasil  positif  antara  tingkat kompetisi dan pengambilan risiko dalam menya- lurkan dana dalam industri perbankan diperoleh Hellmann  et  al.  (2000)  dan  Repullo  (2004)  dalam Stanek  (2012),  Keeley  (1990),  dan  Demsetz  et  al. (1996).
Di sisi lain, hasil penelitian yang menjelaskan adanya hubungan negatif juga diperoleh Boyd & De Nicolo (2005) dalam Stanek (2012). Untuk hasil yang beragam diperoleh dalam penelitian Boyd & De Nicolo (2009) dimana ketika tingkat kompetisi dalam  industri perbankan  meningkat, maka  pro- babilitas  terjadinya  bank  failure  dapat  meningkat dan  menurun.  Penelitian  di  Indonesia  juga  dila- kukan oleh Trimulyaningsih & Daly (2011), hasil penelitian ini secara umum kompetisi yang terjadi dalam industri perbankan nasional adalah mono- polistik. Widyastuti & Armanto. (2013) menghasil- kan bahwa kompetisi industri perbankan Indone- sia memiliki kecenderungan monopoli dan atau oli- gopoli yang kolusif, dan dampak dari diperkenal- kannya  Arsitektur  Perbankan  Indonesia  (API) menurunkan tingkat kompetisi.
Beragamnya hasil penelitian tentang kompe- tisi  dan  pengambilan  risiko  yang  terjadi  pada industri perbankan, dan masih terbatasnya pene- litian dengan topik sejenis di Indonesia, maka tu- juan  penelitian  ini  adalah  membuktikan  secara empiris apakah derajat kompetisi yang terjadi da- lam menghimpun dana pihak ketiga oleh industri perbankan  nasional  mampu  menjelaskan  peng- ambilan  risiko  oleh  debitur  ketika  menjalankan fungsi  intermediasinya.  Termasuk  juga  melihat pengaruh suku bunga pasar uang antar bank dan GDP  terhadap  pengambilan  risiko  perbankan. Model yang digunakan dalam penelitian ini meng- adopsi apa yang dikembangkan oleh Stanek (2012) terkait kompetisi dan pengambilan risiko. Dalam penelitian ini, akan menggunakan model dinamik yaitu  model  koreksi  kesalahan  dua  tahap  Engel- Granger (ECM-EG) untuk melihat pengaruh jangka pendek dan jangka panjangnya.
Penelitian ini terbagi menjadi beberapa bagi- an, bagian pertama adalah pendahuluan, kedua ka- jian empiris, ketiga cara penelitian ini dilakukan, keempat  adalah  hasil  estimasi  dan  pembahasan, dan terakhir tentang simpulan dari penelitian ini.

## Kompetisi dan Pengambilan Risiko dalam Industri Perbankan Nasional
Penelitian yang ada umumnya menjelaskan bahwa  semakin  tinggi  tingkat  kompetisi  dalam industri  perbankan  maka  bank  akan  cenderung untuk semakin berani mengambil risiko dalam hal menyalurkan  dananya.  Hasil  ini  diperoleh Hellmann  et  al.  (2000)  dan  Repullo  (2004)  dalam Stanek  (2012)  yang  menjelaskan  bahwa  terdapat hubungan  positif  antara  tingkat  kompetisi  dan risiko yang diambil oleh perbankan berdasar apa yang dikenal dengan model charter value perbankan yang dikembangkan oleh Allen & Gale (2004).
Model ini mengasumsikan bahwa kompetisi terjadi  dalam  memperebutkan  dana  murah  dari masyarakat (deposit  market)  dan juga  ketika  men- coba mengalokasikan dana tersebut baik untuk aset yang berisiko maupun yang tidak berisiko. Penem- patan  dana  pada  aset yang  bebas  risiko  maupun berisiko  sangatlah  dipengaruhi  oleh  charter  value dan kemudian oleh derajat kompetisi dalam pasar, artinya bank  yang berada  dalam pasar  monopoli tentunya akan memperoleh laba monopoli sehingga charter value -nya tinggi, sedangkan bank yang ber- ada  dalam  pasar  persaingan  sempurna  tentunya akan  memperoleh  laba  normal  sehingga  charter value -nya  nol.  Ketika  terjadi  default  maka  bank tersebut harus keluar pasar dan akan kehilangan charter  value -nya.  Atas  dasar  itulah  maka  akan sangat merugikan jika kondisi default terjadi pada bank  yang  berada  dalam  pasar  yang  kurang kompetitif, karena bank yang berada dalam pasar yang  tingkat  kompetisinya rendah  akan  semakin tidak  ingin  mengambil  risiko  dalam  menginves- tasikan dana murah yang mereka peroleh.
Namun terdapat pula hasil penelitian yang menjelaskan bahwa terdapat hubungan yang nega- tif  antara  tingkat  kompetisi  yang  terjadi  dengan pengambilan risiko oleh bank dalam menyalurkan dana pihak ketiganya. Hal ini terjadi karena ada- nya contracting problem yang mengasumsikan akan adanya permasalahan moral hazard dan atau adverse selection pada  sisi  borrower-spender  (Stanek,  2012). Hal ini dapat dijelaskan bahwa kontrak perjanjian
yang  dibuat  oleh  bank  kepada  para  debiturnya akan memengaruhi debitur mana yang akan meng- ajukan dana pinjaman. Ketika permasalahan adverse selection terjadi  maka akan  meningkatkan  tingkat bunga karena probabilitas terjadinya default (kredit macet) atas pinjaman yang telah tersalurkan akan meningkat. Hasilnya menjelaskan bahwa tingginya kompetisi dalam industri perbankan tentunya akan menurunkan tingkat bunga, dan para debitur yang akan meminjam uang adalah mereka yang memiliki proyek  investasi  dengan  tingkat  risiko  yang  ren- dah,  dan  akhirnya  risiko  terjadinya  kredit  macet akan  menurun  (Boyd  &  De  Nicolo,  2005  dalam Stanek,  2012).
Hasil  yang  beragam  diperoleh  Boyd  &  De Nicolo (2009) dengan menggunakan model Boyd, De Nicolo, dan Jalal (BDNJ) dengan memasukan permasalahan  moral  hazard.  Penelitian  ini  mem- peroleh dua temuan utama yaitu, pertama, ketika kompetisi  dalam  industri  perbankan  meningkat, maka  risiko  terjadi  kegagalan  bank  (bank  failure) akan menurun, kedua, mereka menemukan bahwa terdapat hubungan yang positif antara kompetisi perbankan  dengan  loan  to  asset  ratio  (proksi  bank failure ). Atas dasar itulah maka penelitian ini menyim- pulkan  bahwa  ketika  tingkat  kompetisi  dalam industri  perbankan meningkat  maka  probabilitas terjadinya bank failure dapat meningkat dan menurun.
Hubungan yang positif antara kompetisi dan risiko  dalam  industri  perbankan  juga  diperoleh Keeley  (1990)  dan  Demsetz  et  al.  (1996).  Keeley (1990)  menemukan  bahwa  tingginya  kompetisi akan menyebabkan turunnya charter value dari per- bankan, sehingga hal ini akan meningkatkan risiko terjadinya default melalui meningkatnya aset beri- siko dan akhirnya akan menurunkan modal bank. Selain itu temuannya juga menjelaskan bahwa ha- dirnya deregulasi akan meningkatkan risiko dalam industri  perbankan.  Demsetz  et  al.  (1996)  mem- peroleh hasil bahwa semakin besar kekuatan pasar yang  dimiliki  maka  semakin  besar  pula  solvency ratio -nya dan semakin rendah aset berisikonya.

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
Vol. 19, No.2, Mei 2015: 347–356
Di  Ceko,  penelitian  terkait  juga  dilakukan oleh Stanek (2012) dengan tujuan utamanya meng- investigasi hubungan antara kompetisi dan peng- ambilan risiko dalam industri perbankan di Ceko. Dengan menggunakan general theoretical model yang memasukkan permasalahan moral hazard. Penelitian ini  fokus  pada  kompetisi  dalam  sisi  penyaluran dana  pinjaman  yang  dimodelkan  sebagai  spatial competition .  Untuk  mengukur  derajat  kompetisi dan  probabilitas  dari  kegagalan  bank  dalam menyalurkan  pinjaman  menggunakan  indeks Herfindahl  dan  Z-score.  Penelitian  ini  mengikuti pendekatan  yang  dilakukan  oleh  Boyd  &  De Nicolo (2009) namun yang membedakannya adalah tidak  homogennya  penentuan  harga.  Hasil  yang diperoleh dalam penelitian ini menjelaskan bahwa hubungan  antara  kompetisi  dan  kegagalan  bank dalam menyalurkan pinjaman adalah non-monotonic dan U shaped.
Di Indonesia, Trimulyaningsih & Daly (2011) meneliti  terkait  dengan  kondisi  kompetisi  dalam industri  perbankan  di  Indonesia,  dengan  meng- gunakan metode Panzar-Rose. Trimulyaningsih & Daly  (2001)  ingin  melihat  prilaku  bank  dalam berkompetisi.  Dengan  membagi  sampel  bank kedalam tiga kategori bank besar, sedang dan kecil terdapat beberapa hasil yang diperoleh; pertama, secara umum pola kompetisi yang terjadi industri perbankan  di  Indonensia  adalah  kompetisi monopolistik;  kedua,  jika  dilihat  lebih  rinci  lagi, pada kategori bank besar, kondisinya lebih terkon- sentrasi pada sedikit bank sehingga menjadi kurang kompetitif, sedangkan yang paling kompetitif ada pada  kategori  bank;  sedangkan  ketiga,  hadirnya deregulasi  terkait  merjer  dan  akuisisi  membuat semakin kompetitif khususnya pada kategori bank sedang dan kecil.
Widyastuti & Armanto (2013) juga meneliti terkait  dengan  tingkat  kompetisi  dalam  industri perbankan dengan membagi periode waktu sebe- lum  dan  sesudah  diperkenalkannya  API.  Peng- ukuran  tingkat  kompetisi  dalam  industri  per-
bankan Indonesia,  peneliti menggunakan  pende- katan  non  struktural  yaitu  model  Panzar-Rosse yang  lebih  dikenal  dengan  statistik  H.  Dengan menggunakan  analisis  data  panel,  penelitian  ini menyimpulkan bahwa hadirnya API menurunkan tingkat kompetisi dalam perbankan nasional, yang memiliki  kecenderungan  monopoli  dan  atau  oli- gopoli yang kolusif. Diperkenalkannya API tidak berdampak  besar  bagi  Bank  Pembangunan  Re- gional  (BPR)  dan  Bank  Campuran,  sedangkan tingkat  kompetisi  yang  paling  rendah  ada  pada perbankan asing. Untuk masa mendatang, tingkat kompetisi  dalam  industri  perbankan  Indonesia akan lebih didominasi oleh variabel bukan harga seperti jumlah cabang, tingkat upah, dan volume kredit.

## METODE
Tujuan sederhana dari penelitian ini adalah menganalisis  hubungan  antara  kompetisi  dan pengambilan risiko dalam menyalurkan dana pihak ketiga dalam industri perbankan di Indonesia baik dalam  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang. Untuk mengukur derajat kompetisi dan pengam- bilan risiko  dalam penyaluran  dana pihak  ketiga dalam  industri  perbankan,  peneliti  akan  meng- gunakan  indeks  Herfindahl-Hirschman  (IH)  dan z-score, seperti yang digunakan oleh Stanek (2012).
Peneliti akan membagi sampel menjadi bebe- rapa kategori bank di Indonesia, hal ini dilakukan untuk  melihat  pola  kompetisi  dan  pengambilan risiko pada berbagai kategori dalam industri per- bankan,  seperti  perbankan  persero,  devisa,  non devisa, asing, campuran, dan Bank Pembangunan Daerah (BPD). Data bulanan yang akan digunakan dalam penelitian ini bersumber dari Bank Indone- sia (BI) dengan rentang periode 2003 hingga 2014. Atas dasar pembagian kategori industri perbankan ini  maka  berimplikasi  banyaknya  estimasi  yang akan dilakukan.  Setelah data IH  sebagai variabel independen dan z-score sebagai variabel dependen

## Kompetisi dan Pengambilan Risiko dalam Industri Perbankan Nasional
diperoleh  maka  akan  dilakukan  pre-test  dengan melakukan  uji  stasioneritas  atas  masing-masing data  tersebut.  Estimasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  menggunakan  ECM-EG  dengan asumsi  memiliki  hubungan  jangka  panjang (kointegrasi).
Claessens  &  Laeven  (2004)  menjelaskan bahwa indiktor derajat kekuatan pasar perbankan (the degree of bank market power) tidak bisa digunakan untuk mengukur performa bank. Oleh karena itu, terdapat  metode  alternatif  yang  bisa  digunakan untuk melihat derajat kekuatan pasar suatu bank, metode ini dikenal dengan Herfindl-Hirschman In- dex (Herfindahl  index)  yang  dikembangkan  oleh Orris  C.  Herfindhl  dan  Albert  O.  Hirschman. Indeks  Herfindahl  (IH)  ini  dikenal  juga  dengan indeks  konsentrasi  (concentration  index)  yang mengukur firm size dibandingkan dengan industri (menjumlahkan  kuadrat  market  share  dari  suatu perusahaan  dalam  suatu  industri).  Selain  itu, indeks ini juga merupakan suatu indikator untuk mengukur derajat kompetisi diantara perusahaan dalam suatu industri.
Pengambilan risiko dalam menyalurkan dana pihak ketiga oleh bank sama artinya dengan pro- babilitas risiko terjadinya bank failure. Pengukuran ini bisa dilakukan dengan struktur modal yang ada dalam  perbankan  nasional,  karena  modal  meru- pakan bantalan yang dapat menyerap risiko. Pro- babilitas  risiko  ini  diukur  dengan  menggunakan z-score  (Stanek,  2012).  Nilai  z-score  diperoleh  de- ngan  persamaan  2.  Indikator  hasil  z-score  men- jelaskan bahwa semakin tinggi nilai z-score maka probabilitas  risiko  terjadinya  bank  failure  pada sektor perbankan akan semakin rendah, dan juga sebaliknya. z-score dapat diperoleh dengan formula persamaan 2.
   N i i s IH 1 2 ............................. (1)
Dimana:
IH : Indeks  Herfindahl. s ij : Porporsi  dana  pihak  ketiga  dari  kategori bank i.
N : Jumlah bank.
Nilai  IH  yang  semakin  kecil  menjelaskan bahwa derajat kompetisi dalam suatu industri yang tinggi  (struktur  industrinya  mendekati  pasar persaingan  sempurna)  dan  ketika  IH  membesar maka  derajat  kompetisinya  semakin  rendah (struktur  industrinya  mendekati  monopoli). Penggunaan IH memiliki beberapa keunggulan jika dibandingkan  dengan  indeks  Lerner,  seperti kemudahan dalam menginterpretasi dan langsung dapat dihitung.
) ( ROA EA ROA score Z     ....................... (2)
Dimana:
ROA : Return to Assets Ratio  (ROA) : Standar deviasi dari ROA EA
: Equity to Assets Ratio
Dalam  penelitian  ini,  peneliti  akan  meng- adopsi  model  yang  dikembangkan  oleh  Stanek (2012).  Namun  peneliti  mencoba  untuk  memo- difikasi baik pada sisi model dan penggunaan va- riabel bebas. Selain variabel IH dan Z-score, peneliti juga memasukan variabel suku bunga pasar uang antar bank (puab) sebagai proksi dari lending rate; variabel  Gross  Domestic  Product  (GDP)  yang  me- wakili variabel makroekonomi merupakan data riil dengan tahun 2000 sebagai tahun dasar, Penggu- naan variabel IH kuadrat untuk menghindari mono- tonicity .  Atas  dasar  itulah  maka  model  yang  di- bangun penelitian ini adalah sebagai berikut.
t t 4 t 3 2 t 2 t 1 0 t e ln_gdp b b ih b ih b b ln_        puab score Z .... (3)
Penggunaan logaritma natural pada beberapa variabel untuk meminimumkan atau menstabilkan variasi  varian  dari  masing-masing  variabel  yang
Vol. 19, No.2, Mei 2015: 347–356
digunakan (Lutkepohl & Kratzig, 2004) dan men- jaga normalitas dari variabel tersebut. Seluruh data yang  diperoleh  dalam  penelitian  ini  adalah  data agregasi pada bank umum (persero, devisa, non- devisa, BPD, campuran, dan asing) akan diperoleh IH  maupun  z-score  selama  periode  2004M1  s.d. 2014M9. Untuk data GDP dilakukan interpolasi de- ngan menggunakan teknik cubic splained agar diper- oleh data dengan frekuensi yang lebih tinggi yakni data bulanan. Setelah itu model agregasi pada per- bankan umum itu akan diestimasi ECM-EG. Peng- gunaan model ini dilakukan karena data rasio ke- uangan  bank  dan  beberapa  indikator  makroeko- nomi  memiliki  kecenderungan  untuk  tidak stasioner  dan  bersifat  dinamis  dalam  hubungan antar  variabelnya.  Untuk  mengadopsi  permasa- lahan  ini, maka  model yang  fit  adalah model  di- namis  yang  membedakan  kaitan  antara  variabel baik jangka pendek maupun jangka panjang.

## HASIL
Untuk menganalisis hubungan antara kom- petisi dan pengambilan risiko dalam menyalurkan dana  pihak  ketiga  dalam  industri  perbankan  di Indonesia  baik  dalam  jangka  pendek  maupun jangka panjang, peneliti mengawali penelitian ini dengan melakukan uji stasioner pada seluruh varia- bel  penelitian.  Hasil  uji  stasioner  menjelaskan bahwa hampir seluruh variabel penelitian memiliki derajat stasioner pada level kecuali variabel GDP (Tabel  1).
Derajat Uji Stasioner ln_zscore IH PUAB GDP ECT Aras -6,235383 (0,0000) -3,663609 (0,0058) -3,208834 (0,0219) - -7,663661 (0,0000) Frist Diff. -11,92594 (0,0000)
Tabel 1. Uji Stasioner Data (Augmented Dickey Fuller – ADF)
Keterangan:  Tanda  (.)  menjelaskan  nilai  probabilitas  (p-value)

## Tabel 2. Hasil Estimasi Model ECM-EG
Variabel Jangka Panjang Jangka Pendek C 1,097391 (0,9012) -0,033990 (0,1459) Ih -4,373373 (0,9319) Ih^2 8,223770 (0,9147) PUAB -0,004083 (0,6274) GDP 0,246975 (0,0572) D(Ih) -114,5849 (0,0272) D(Ih^2) 164,8848 (0,0291) D(PUAB) -0,003082 (0,6097) D(GDP) 6,719083 (0,0142) ECT(-1) -0,681739 (0,0000) Adjusted R 2 0,010203 0,373561 F-Stat 1,327296 (0,263572) 15,90814 (0,000000) LM-Test 2,699986 (0,2592) White Test 24,50084 (0,2212) Variabel  dependen:  z-score
Oleh karena seluruh variabel tidak memiliki derajat stasioner yang sama maka model yang fit dalam  menjelaskan  tujuan  penelitian  ini  adalah ECM-EG. Untuk melakukan estimasi model ECM-

## Kompetisi dan Pengambilan Risiko dalam Industri Perbankan Nasional
EG, terlebih dulu peneliti melakukan estimasi mo- del jangka panjang untuk memperoleh nilai Error Correction Term (ECT) yang merupakan suatu indi- kator seberapa cepat model jangka pendek ini me- nuju pada kondisi konvergensinya. Nilai ECT ter- sebut lalu diuji stasionernya untuk melihat apakah model  jangka  pendek  ECM-EG  ini  memiliki  hu- bungan  jangka  panjang.  Hasil  uji  stasioner  ADF (Tabel 1) sesuai dengan yang diharapkan yaitu sta- sioner  pada  derajat  aras  yang  artinya  model  ini memiliki  hubungan  jangka  panjang,  sehingga model ECM-EG sahih digunakan untuk menjawab tujuan  penelitian  ini.  Selain  itu,  model  ECM-EG ini juga telah bebas dari autokorelasi dan heteros- kedastisitas.  Model  ini  juga  telah  memenuhi  uji stabilitas  model  dengan  menggunakan  CUSUM (Gambar 1)
shaped )  antara  tingkat  kompetisi  dengan  proba- bilitas risiko terjadinya bank failure. Ini terlihat dari nilai  koefisien  ih  dan  ih^2  yang  masing-masing negatif dan positif.
Pada koefisien indeks herfindhl yang negatif (IH)  menjelaskan  bahwa  pada  satu  sisi,  semakin tinggi tingkat kompetisi yang terjadi diantara kate- gori bank maka probabilitas risiko terjadinya bank failure akan semakin rendah. Hasil empiris ini se- suai  dengan  beberapa  hasil  empiris  dari  Boyd  & De Nicolo (2005) dan Stanek (2012). Namun pada sisi lainnya karena ada hubungan yang tidak linier, maka dapat pula diartikan bahwa semakin tinggi tingkat  kompetisi  diantara  kategori  perbankan maka justru probabilitas risiko terjadinya bank fail- ure akan  semakin  besar.  Hasil  positif  ini  sama dengan yang diperoleh Keeley (1990), Demsetz et al . (1996), Hellman et al. (2000) dan Repullo (2004) dalam Stanek (2012).
Selain itu, kondisi makroekonomi juga turut memengaruhi  probabilitas  risiko  terjadinya  bank failure .  Hal  ini  terlihat  dari  pengaruh  GDP  yang signifikan terhadap z-score, artinya bahwa semakin tinggi  prestasi  ekonomi  suatu  negara  maka  pro- babilitas risiko terjadinya bank failure akan semakin rendah. Oleh karena ini adalah model jangka pen- dek, maka kecepatan penyesuaian (speed of adjust- ment ) dari seluruh variabel penelitian menuju kese- imbangan jangka panjang akan terjadi dalam waktu yang relatif singkat (terlihat dari nilai ECT antara 0,5  s.d.  0,7).
Variabel  PUAB,  meskipun  tidak  signifikan pengaruhnya  terhadap  probabilitas  risiko  terja- dinya bank failure, namun nilai koefisien yang ne- gatif menjelaskan bahwa ketika suku bunga PUAB mengalami peningkatan, maka probabilitas terjadi bank  failure  adalah  tinggi,  yang  ditandai  dengan semakin rendahnya nilai dari z-score. Hal ini bisa diartikan  bahwa  terjadinya  moral  hazard  dalam pasar uang antar bank.Dalam jangka panjang, hu- bungan  antara  tingkat  kompetisi  dengan  pro- babilitas risiko terjadi bank failure juga sama dengan
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 CUSUM 5% Significance

## Gambar 1. Uji Stabilitas Model CUSUM

## PEMBAHASAN
Model jangka pendek ECM-EG secara umum menjelaskan  bahwa probabilitas  risiko  terjadinya bank failure (diproksi oleh z-score) dipengaruhi oleh tingkat  kompetisi  diantara  sektor  perbankan  di Indonesia  dan  variabel  makroekonomi  GDP. Hubungan antara z-score dengan tingkat kompetisi dalam  industri  perbankan  adalah  non-monotonic, artinya  terdapat  hubungan  yang  tidak  linier  (U-

## Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN
Vol. 19, No.2, Mei 2015: 347–356
jangka pendek (non-monotonic). Selain itu, variabel pasar  uang  antar  bank  dan  GDP  juga  memiliki pengaruh yang serupa dengan model jangka pendek.
Penggunaan z-score penelitian ini merupakan hal yang baru dalam  kajian empiris di Indonesia terkait  kompetisi  dan  risiko  dalam  industri perbankan nasional. Selain itu penelitian ini juga mampu menangkap hubungan yang non-montonic dan mampu pula mendeteksi terjadi moral hazard dalam perbankan nasional.

## KESIMPULAN DAN  SARAN Kesimpulan
Secara umum terdapat beberapa hal yang bisa disimpulkan  dalam  penelitian  ini,  pertama, semakin tinggi derajat kompetisi diantara kategori bank di Indonesia dalam menghimpun DPK, maka pada  satu  sisi  akan  semakin  rendah  probabilitas terjadinya bank failure, dan di sisi lainnya justru da- pat  juga  semakin  memperbesar  probabilitas  ter- jadinya bank failure, baik dalam jangka pendek mau- pun dalam jangka panjang. Hal ini terjadi karena hubungan antara derajat kompetisi antar kategori bank ini, yang diproksi oleh IH memiliki hubungan yang non-monotonic (U-shaped); kedua, GDP sema- kin  tinggi  prestasi  ekonomi  suatu  negara  (GDP) dimana  tingkat  I  indikator  ekonomi  makro  ter- nyata memiliki pengaruh yang positif dalam mene- kan terjadinya bank failure, sedangkan PUAB justru memberi tekanan terjadinya bank failure ketika ter- jadi peningkatan pada suku bunga PUAB, baik da- lam jangka pendek maupun jangka panjang.

## Saran
Dalam penelitian ini, derajat kompetisi dalam industri  perbankan  Indonesia  dihitung  berdasar pada kategori bank yang ada di Indonesia. Ukuran ini menjadi terlalu agregatif sehingga menjadi ku- rang  menggambarkan  tingkat  persaingan  dalam perbankan  nasional.  Atas  dasar  itu,  baik  kiranya
jika  derajat  kompetisi  dihitung  antar  bank  yang masuk  dalam  kategori bank  persero,  devisa,  non devisa,  BPD,  campuran,  atau  asing,  sehingga  di- peroleh hasil yang lebih baik.

## DAFTAR  PUSTAKA
Allen, F. & Gale, D. 2004. Competition and Financial Sta- bility.  Journal of  Money, Credit and  Banking, 36(3): 453-480.
Bank  Indonesia.  2010.  Arsitektur  Perbankan  Indonesia. www.bi.go.id. Diakses tanggal  20 Juli 2014.
Boyd, J.H. & De Nicolò, G. 2005. The Theory of Bank Risk Taking and Competition  Revisited.  Journal  of  Fi- nance , 60(3): 1329-1343.
Boyd, J. H. & De Nicolò, G. 2009. Bank Competition, Risk and Asset Allocations. IMF Working paper, 09/143.
Chua, H.B. 2003. FDI in Financial Sector: The Experience of  ASEAN  Countries  Over  the  Last  Decade,  in CGFS (2004),  The Central  Bank Paper  Submitted by  Working  Group  Members.  Retrieved  from website: www.bis.org/publ/cgfs22mas.pdf
Claessen, S. & Laeven, L. 2004. What Drive Bank Compe- tition?  Some  International  Evidence.  Journal  of Money, Credit and Banking , 36(3): 563 – 583.
Demsetz,  R.S.,  Saidenberg, M.R.,  &  Strahan,  P.E.  1996. Banks  with Something  to Lose: The  Disciplinary Role  of Franchise Value.  FRBNY  Economic  Policy Review , 1-14.
Hellmann, T.F., Murdock, K.C., & Stiglitz, J.E. 2000. Liber- alization, Moral Hazard in Banking, and Pruden- tial  Regulation:  Are  Capital  Requirements Enough? American Economic Review, 90(1): 147-165.
Keeley,  M.C. 1990. Deposit  Insurance,  Risk and  Market Power in Banking. American Economic Review, 80(5): 1183-1200.
Lutkepohl,  H.  &  Kratzig,  M.  2004.  Applied  Time  Series Econometrics .  New  York:  Cambridge  University Press.
Mishkin, F.S. 2008. The Economics of Money, Banking, and Financial  Markets .  8 th Edition.  Pearson  Addison Wesley, Boston, America.

## Kompetisi dan Pengambilan Risiko dalam Industri Perbankan Nasional
Repullo, R. 2004.Capital  Requirements,  Market Power, and  Risk-Taking  in  Banking.  Journal  of  Financial Intermediation , 13(2):  156-182.
Stanek,  R.  2012.  Competition  dan  Risk-taking  in Bank- ing Industry. Journal of Financial Assets and Invest- ing , 1: 7-19.
Trimulyaningsih dan Daly, A. 2011. Competitive Condi- tions in Banking Industry: An Empirical Analysis of The Consolidation,  Competition, and Concen- tration  in  Indonesia  Banking  Industry  Between 2011  and  2009.  Buletin  Ekonomi  Moneter  dan Perbankan, Bank Indonesia, Oktober: 151-185.
Widyastuti, R.S. & Armanto, B. 2013. Kompetisi Industri Perbankan Indonesia. Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan , Bank Indonesia, April: 417-439.