## Bongaya Journal of Research in Management
Volume 2 Nomor 1. Hal 6-11 Tahun 2020. e-ISSN: 2615-8868 Homepage: https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/index.php/BJRM

## DAMPAK LABA DAN UTANG MENGENAI KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN JASA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA RENTANG WAKTU
2017-2019
Muhammad Syafrie, Rezky Adelia Ekonomi,Universitas Negeri Makassar (UNM), Indonesia msyafrie05@gmail.com
©2018 –Bongaya Journal for Research in Management STIEM Bongaya. Ini adalah artikel dengan akses terbuka dibawah licenci CC BY-NC-4.0 ( https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/ ).

## Abstrak
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  dampak  laba  dan utang  mengenai  kebijakan  dividen  pada  perusahaan  jasa  yamg  terdaftar  di  Burrsa  Efek Indonesia  (BEI).  Pengumpulan  informasi/dataa  menggunakan  data  sekunder  yanng didapatkan  ddari  laporan  keuangan  dan  data-data  saham  dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling.  Populasinya  merupakan  Perusahaan  Jasa  yanmg  terdatar  di  Bursa Efek  Indonesia  Rentang  Waktu  2017-2019  sejumlah  57  observasi.  Sedangkan  sampel yang  diambil  berjumlah  19  observasi.  Hasil  data  variabel  penelitian  tersebut  telah melewati  proses  pengujian  asumsi  klasik  berupa  asumsi  normalitas,  asumsi multikolinearitas dan asumsi heteroskedastisitas. Metode analisi data menggunaka teknik reresi  linear  bergamda.Hasil  penelitian  menjelaskan  bahwa  laba  dan  utang  berdampak positif  dan  signifikan  kepada  kebijakan  dividen,  laba  berdampak  positif  dan  signifikan kepada  kebijakan  dividen,  serta  utang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  kepada kebijakan dividen.
Kata kunci : Laba, Utang, Kebijakan Dividen

## Abstract
This  study  aims  to  determine  and  analyze  the  impact  of  profit  and  debt  on  dividend policy  on  service  companies  listed  on  the  Indonesian  Stock  Exchange  (BEI).  The collection  of information /  data uses secondary  data obtained from financial reports and stock data using purposive sampling technique. The population is service companies that are  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  2017-2019  timeframe  totaling  57 observations.  While  the  sample  taken  was  19  observations.  The  results  of  the  research variable  data  have  passed  the  classical  assumption  testing  process  in  the  form  of normality assumptions, multicollinearity assumptions and heteroscedasticity assumptions. The data analysis method uses multiple linear regression techniques. The research results explain  that  profit  and  debt  have  a  positive  and  significant  impact  on  dividend  policy, profit  has  a  positive  and  significant  impact  on  dividend  policy,  and  debt  has  a  positive and significant effect on dividend policy.
Keywords: Profit, Debt, Dividend Policy

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  perekonomian  di  suatu negara  tidak  dapat  dihindarkan  dari  dunia investasi,  yang  dapat  diukur  dengan  memahami tingkat  perkembangan  pasar  modal  negara tersebut.  Pasar  modal  menjadi  peranan  penting
dalam  majunya  perusahaan  yang  telah  go  public untuk  lebih  meningkatkan  kinerja  mereka,  salah satunya  dengan  mendeklarasikan  laba  dan dividen  yamg  akaan  dibagi  kepads  setiap pemegamg  sahham  prusahaan.  Perkembangan dan  persaingan  bisnis  yang  pesat  serta  ketat
( Diterima : 19 September 2020; direvisi: 24 September 2020; dipublikasikan : 6 November 2020 )
Bongaya Journal of Research in Management Vol. 3 No. 1 April 2020
membuat  setiap  perusahaan  berupaya  untuk selalu  menjaga  standar  dan  mengembangkan usahanya  agar  memperoleh  laba.  Laba  yang tinggi  akan  mempengaruhi  pembagian  dividen kepada  setiap  pemegang  saham  sehingga perusahaan  diharuskan  mampu  menentukan pembagian  dividen  yang  baik.  Laba  yang  patut dialokasikan  kepada  investor  merupakan  laba setelah  perusahaan  memenuhi  segala  kewajiban tetapnya  yang  diantaranya  beban  Bunga  serta pajak. Semakin besar laba yang didapatkan, akan menghasilkan  kemampuan  yang  besar  pula kepada perusahaan guna membayarkan dividen.
Dividen  merupakan  bagian  keuntungan kepada setiap pemegang saham atas dasar saham yang  dimiliki,  pembagian  ini  nantinya  akan memperkecil laba ditahan serta kas yang tersedia bagi  setiap  perusahaan  tetapi  distribusi  laba kepada  para  pemilik  memang  merupakan  hal yang  diutamakan  dalam  dunia  bisnis.  Kekuatan suatu  perusahaan  dalam  membayarkan  dividen sangat  diperhatikan,  semakin  tinggi  pembayaran dividen  yang  diberikan  maka  dapat  disimpulkan bahwa  perusahaan  memperoleh  keuntungan (Bawamenewi dan Afriyeni, 2019).
Kebijakan dividen adalah suatu hal yang tak  terhindarkan  dari  keputusan  pendanaan perusahaan. Kebijakan dividen merupakan kepastian  keuntungan  yang  harus  dibayarkan (dividen)  kepada  setiap  pemilik  saham/investor serta  berapa  besar  yang  harus  dimasukkan kembali dalam bentuk  keuntungan  yang tertahan (Ginting,  2018).  Kebijakan  dividen  dalam penelitian ini dapat diukur dengan menggunakan dividend payout ratio (DPR).
Laba  adalah  salah  satu  rasio  yang  dapat digunakan  untuk  menganalisis  keuangan  dengan memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  kesanggupan perusahaan  untuk  memperoleh  laba  atau  ukuran keefektifan perusahaan dalam mengelola perusahaannya  (Wiagustini,  2010:76).  Laba adalah  bagian  dari  kemampuan  perusahaan dalam memanfaatkan modal, asset perusahan dan tingkat  penjualan  agar  mendapatkan  suatu keuntungan (profit) bagi perusahaan dalam suatu periode tertentu. Indikator yang  dapat digunakan untuk  mengetahui  tingkat  laba  suatu  perusahan dalam peneleitian ini yaitu rasio return on equity (ROE)
Pembagian dividen yang dijumlah dengan  menggunakan  Return  On  Asset  (ROA) tidak  sesuai  dengan  pengetahuan  secara  tertulis. Dapat dilihat pada data PT AKR CORPORINDO Tbk  tahun  2017  ROA  sebesar  7,75%  didapati penurunan  pada  tahun  2018  dan  2019  menjadi 3,27%  dan  3,26%,  Sedangkan  pembayaran dividen  dari  tahun  2017  sebesar  66,68%  dan tahun  2018  didapati  penurunan  menjadi  sebesar 37,13% akan tetapi kembali mengalami peningkatan  di  tahun  2019  sebesar  66,56%.  Hal ini  memiliki  kemiripan  dengan  penelitian  yang dilakukan (Monika dan Sudjarni, 2018) menyatakan  bahwa  variabel  laba  mempengaruhi kebijakan  dividen  secara  positif  dan  signifikan, berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Christine  dan  Suryono,  2107)  mengatakan bahwa  laba  tidak  mempengaruhi  kebijakan dividen secara signifikan.
Selain  menggunakan  perhitungan  laba, penentuan kebijakan dividen dapat juga dilakukan  dengan  menggunakan  rasio  utang. Utang  merupakan  rasio  yang  menggambarkan keahlian perusahaan dalam menyelesaikan semua pekerjaan yang diperuntukkan oleh bagian modal milik  pribadi  yang  didistribusikan  sebagai  alat bayar  hutang  menurut  (Kasmir)  dalam  (Ginting, 2018).  Utang  yang  dipercayakan  dengan  rasio utang terhadap ekuitas dijumlah dengan pembagian  hasil  kewajiban  perusahaan  dengan hasil  ekuitas  pemilik  saham.  Salah  satu  patokan utang  keuangan  perusahaan  yaitu  perbandingan utang  kepada  ekuitas  (rasio  utang  terhadap ekuitas).  Rasio  utang  terhadap  ekuitas  yaitu perbedaan  dari  total  kewajiban  (liabilities) dengan total modal milik pribadi (equity)
Tetapi  berbeda  dengan  variabel  utang yang  menggunakan  DER,  yang  dimana  pada tahun  2017  total  utang  sebesar  0,86%  dan mengalami  peningkatan  di  tahun  2018  sebesar 1,15%,  tetapi  perusahaan  kembali  mengalami penurunan  di  tahun  2019  sebesar  1,12%. Meskipun  ROA  yang  diperoleh  oleh  perusahaan tersebut  menurun,  namun  DER  mengalami fluktuasi,  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa manager PT AKR CORPORINDO Tbk mengambil suatu keputusan dengan melonjakkan dividen  walaupun  laba  yang  diperoleh  menurun dari  tahun  sebelumnya.  Kenaikan  hutang  bisa berdampak besar/kecil terhadap laba bersih yang tersedia  bagi  setiap  investor  tak  terkecuali dividen yang akan didapatkan (Ginting,2018).
8  | Muhammad  Syafrie,  Rezky  Adelia , dampak  laba  dan  utang mengenai  kebijakan  dividen  Pada perusahaan jasa yang terdaftar diBursa efek indonesia rentang waktu2017-2019
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan (Christine dan suryono, 2017) menyimpulka  bahwa  laverage  mempengaruhi kebijakan  dividen  secara  signifikan.  Sedangkan menurut (Ginting, 2018) utang tidak mempengaruhi kebijakan dividen secara siginifikan.  Hasil  penelitian  Christien  dan Suryono  (2017)  memberikan  hasil  bahwa  laba dan utang bersama-sama mempengaruhi kebijakan  dividen  secara  signifikan.  Tetapi beberapa hasil penelitian terdahulu menunjukkan hasil  yang  inkonsisten  maka  peneliti  berniat untuk  menguji  kembali  dampak  laba  dan  utang mengenai kebijakan dividen.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Kebijakan Dividen
Menurut  Fauziah  (2017:7)  kebijakan dividen  adalah  hasil  penempatan  laba,  apoakah laba  yamg  didapatkan  oleh  perusahaan  akam diberikan  kepada  para  investor  sebagal  diividen atau akanm dittahan kedalam bentuk keuntungan ditahan yang bertujuan guna membiayai investasi pada  periode  yang  akan  datang.  Menurut  Horne dan  John (2005:270) kebijakan dividen yaitu hal yang  tak  terhindarkan  dalam  pengambilan keputusan  terkait  pembiyayaan  perusahaan. Kebijakam  diciden  seringkali  diamggap  baglian darri keptusanm penbelanjaan, terkhusus pembelanjaan  intern.  Hal  ini  dapat  terjdi  ksrena bear kecilnysa dividen yamg dibayarkan perusahamn  akan  menpenhgaruhi  sunber  dama intern  suatu  perusahaan,  yakni  laba  ditaham. Semakin  tinggi  dividen  yanmg  dibayarkaamn kepada  pemegag  sahaam,  semakin  rendah  laba yang ditahan, begitupun sebaliknya.

## Divided Payout Ratio
Dividen payout ratio merupakan perbandingan  dari dividen  per  share dengan earning per share (Ang, 1997)  dalam  (Permana, 2016). dividrnd payot ratio yaitu persentase  dari pendapatan  yang  akan  dibayarkan  kepada  para pemeghang saham sebagi cash diidend (Riyanto, 2002) dalam (Permana, 2016). Rasio pembayarn dividen (dvidend payout ratio)
Laba  adalah  keahlian  suatu  perusahaan dengan  tujuan  mendapatkan  laba  (keuntungan) dalam  suatu  periode  tertentu  (Ernawati  dan Widyawati  2015)  dalam  (Hery  2017).  Ukuran laba  dapat  dipecah  menjadi  berbagai  indikator, seperti  laba  operasi,  laba  bersih,  tingkat pengembalian  investasi  atau  asset  serta  tingkat pengembalian ekuitas pemilik. Laba adalah salah
satu  aspek  penilaian  dasar  kondisi  perusahaan. Oleh  karena  itu  diperlukan  alat  analisis  agar dapat menilaiimya. Alat analisis yyamg dimksud yaitu  rasio-rasio  keangan.  Rasio  laba  mengukur keefektifan manakjemn bedasarkan hasdil pengemnbalian yg dipperoeh dari suatu pemjualan  serta  inves.  Laba  juga  mempunyai makna pentimng dalam
usahha menpertahamnkan kelangsyngan hidup
perusahaan  dalam  waktu  yang  panjang,  karena laba mengindikasikan apakah perusahaan tersebut memiliki propek yamg bak dimasa yamg akaamn  datang  atau  sebaliknya.  Dengan  begitu, maka setiap perusahaan akan selalu pengupayakan untuk meningkatkan
proftabilitasnya  karena  semakin  besar  tingkat laba suatu perusahaan maka akan lebih menjamin kelangsungan  hidup  badan  usaha  tersebut  dalam waktu jangka panjang.

## Rasio laba
Pandia  (2012)  dalam  (Permana,  2016) mendefinisikan bahwa rasio laba merupakan alat ukur yang diukur melalui pengukuran efektivitas perusahaan  untuk  memperoleh  laba.  Dapat ditarik  suatu  kesimpulan  bahwa  rasio  menjilai kemanpuan  pereusahaan  dan  mecari  kentungan, huga  memberiiikan  ukuram  tingklat  eektivitas manajemnen terhadap suatu perusaghaan.
Utang merupakan rasio untuk mengukur seberapa  jauh  perusahaan  dibiayai  oleh  dana yang dipinjamankan  (Wiagustini,  2010:77) dalam (Monika dan Sudjarni, 2018). Penggunaan utang dalam jumlah yang tinggi akan meningkatkan resiko perusahaan, yang meningkatkan  biaya  dari  hutang    (Brigham  dan Houston, 2011:153) dalam (Monika dan Sudjarni,2018). Utang perusaham tiggi maka akn menghilangkan daia tarik inbestor untuk membeli    saham  perusahaan  karena  tidak  sesuai dengan  keinginan  investor  yaitu  bagian  dividen. Salah satu tolak ukur utang keuangan perusahaan yaitu perbandingan utang pada ekuitas.
Rasio  utang  pada  ekuitas  ialah  suatu banding  dari  hasil  kewajiban  (liabilities)  dengan hasil  modal  sendiri  (equity).  Perbandingan  ini menggambarkan  sejauh  mana  modal  dalam menanggung  seluruh  utang.  Rasio  utang  pada ekuitas yang besar dapat diartikan sebagai bagian perusahaan  yang  telah  melakukan  pembiayaan secara  agresif  sehingga  perusahaan  berkembang bersamaan  utang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan. Seakin  tinggi  debt  to  eqwuity  ratio  mennjukkan
Bongaya Journal of Research in Management Vol. 3 No. 1 April 2020
| 9
semakim tinggi pula tingkat kecanduan perusahaan pada pihak luar perusahaan (kreditur) dan semakin tinggi juga beban biaya hutang yang wajib  dibayarkan  oleh  perusahaan.  Naiknya tingkat  hutang  akan  berdampak  besar/kecil  pada laba  bersih  yang  berada  bagi  setiap  pemilik saham tak terkecuali dividen yang akan diterima.

## Rasio utang
Menurut  (Yuniningsih,  2002)  dalam (Permana,  2016)  Rasio  hutang  perusahaan berupa  DER  menjelaskan  penggunaan  dana perusahaan  dengan  mengeluarkan  beban  tetap yang ditunjukkan  oleh perimbangan penggunaan hutang  dengan  beberapa  bagian  dari  modal sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  ini,  menunjukkan semkin  tinggi  kewajibannya  dan  begitupun sebaliknya. Peiingkatan hutang ini akan memmpengaruhi  tigkat  pendaptan  bersih  yamg tersedia  bagi  pemegang  saham,  artinya  besarnya kewajiban  perusahan  akan  semkin  menurunan kemampuan perusahaan dalam membayar dividen.

## METODE PENELITIAN
Objek  penelitian  yang  dipakai  pada penelitiian  ni yakni perusahaan jasa yg tertera di Bursa  Efek  Indonesia  rentang  waktu  2017-2019 sejumlah  431  perusahaan,  Berdasarkan  kriteria dengan  memakai  metode  purposive  sampling, maka  jumlah  sampel  yang  dipakai  dalam penelitian  ini  yaitu  sebanyak  19  perusahaan. Penelitian  ini  dilaksanakan  selama  3  tahun pengamatan  sehingga  didapatkan  jumlah  data laporan  keuangan  perusahaan  sebanyak  57  data. Penelitian  ini  memakai  satu  variabel  dependen yaitu  kebijakan  dividen  yang  diproksikan menggunakan  DPR,  serta  memakai  dua  variabel independen  diantaranya  Laba  yang  diproksikan menggunakan ROA dan Utang yang diproksikan menggunakan  DER.  Model  penelitian  ang digunkan  dalam  penelitian  ini  yaiu  analisis regresi  linear  berganda.  Analisis  linier  berganda merupakan variabel terikat (Y) dihbungkam attau dijelasan  lebih  dri  stu  varabel,  mumgkin  dua, tiga,  n  seterusmya  variabe  bebass  (X1,  X2,  X3, …,  Xn)  tpi  masih  menumnjukkan  diagram hbungan  yag  linear.  Penambhan  variael  bbas  ini dihaapkan  dpat  lebih  menjelaska  karakteritik hbungan yng ada alaupun  masih sja ada variabel yang terbaikan.
HASIL DAN PEMBAHASAN Untuk menjawab hipotesis pada penelitian  ini,  dilakukan  analisis  regresi  linear
berganda  dengan  laba  (X1)  dan  ukuran perusahaan  (X2)  sebagai  variabel  independen dan  Tax  Avoidance  (Y)  sebagai  variabel dependen. Pengelolaan data menggunakan program  SPSS  22  maka  diperoleh  suatu  model regresi linear berganda seperti tabel beriku
Model  Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients  t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -8.020  12.196 -.658 .515 ROA 3.221 1.099 .504 2.932 .006 DER .288 .113 .440 2.558 .015 a. Dependent Variable: DPR
Berdasarkan  data  pada  tabel  koofisien regresi maka pengujian hipotesis dan pembahasan atas hasil penelitian sebagai berikut:

## Dampak Laba mengenai Kebijakan Dividen
Laba  adalah  salah  satu  aspek  penilaian dasar  kondisi  perusahaan.  Oleh  karena  tu dibtuhkan suatu aalat analisi untu bsa menilanya. Alat  anlisis  yamg  dimaksu  yatu  rasio-rasio keuangamn.  Rasio  laba  menghukur  efektifitas manajmen  berdsarkan  hasil  pegembalian  yang diperoleh  dri  penjulan  dan  invesasi.  Hasil pengebangan  atas  ekuitas  (Return  on  Equity) merupkan  raso  yamg  menunjukan  sebrapa  besar kontriubusi ekutas dalam meniptakan laba bersih. Demgan  kta  lain,  rasio  ini  dignakan  untk menguukur  seberapa  beesar  jumlah  laba  beresih yanng  akan  dihasiilkan  dari  setiap  ruipiah  ana yang  tertnam  dalam  total  euitas.  Rasio  ini dihtung  dengan  mebagi  laba  bersih  terhdap  tota ekyitas.  Penelitian  yang  dilakukan  Monika  dan Sudjarni, (2018) dan Ginting (2018) menyatakan bahwa  variabel  laba  berepengaruh  positif signifikan terhadapan kebijakan dividen,.

## Dampak Utang mengenai Kebijakan Dividen
Utang  merupakan  rasio  untuk  mengukur sampai  seberapa  jauh  perusahaan  dibiayai  oleh dana  pinjaman.  Utang  perusahaan  tinggi  maka investor  tidak  akan  tertarik  untuk  membeli saham  perusahaan  karena  tidak  sesuai  dengan harapan investor yaitu bagian dividen. Salah satu tolak  ukur  utang  suatu  perusahaan  yakni  rasio utang  pada  ekuitas  (debt  to  equity  ratio-DER).
10  | Muhammad  Syafrie,  Rezky  Adelia , dampak  laba  dan  utang mengenai  kebijakan  dividen  Pada perusahaan jasa yang terdaftar diBursa efek indonesia rentang waktu2017-2019
Rasio  utang  pada  ekuitas  yaitu  perbedaan  dari hasil  kewajiban  (liabilities)  dan  hasil  modal sendiri  (equity).  Perbandingan  ini  menunjukkan seberapa  besar  modal  dalam  menanggung seluruh  utang.  Semakin  tinggi  rasio  utang  pada ekuitas menunjukkan semakin tinggi pula tingkat kecanduan  perusahaan  terhadap  pihak  luar perusahaan  (kreditur)  serta  semakin  tinggi  pula beban  biaya  hutang  yang  wajib  dibayarkan  oleh perusahaan. Peningkatan hutang akan berdampak besar/kecil pada laba bersih yang berada disetiap investor  tak  terkecuali  dividen  yang  akan diterima.  Berdasarkan  hasil  penelitian  yang dilakukan  Christine  dan  suryono  (2017)  dan mengatakan  bahwa  laverage  berpengaruh  secara signifikan terhadap kebijakan deviden.

## Dampak  Laba  dan  Utang  mengenai  Kebijakan Dividen
Kebijakkan  dividen  serimg  diangap sebagai  bagian  dai  keputusan  penbelanjaan, khususnya  pembelanjaan  intern.  Hal  ini  akan terjadi karena  bsar  kecilya  dividen yag dibayarkan perusahaan akan mempegaruhi sumber  dana  intern  perusahaan,  yaitu  laba ditahan.  Semkin  besar  dividen  yng  dibayarkam kepda  pemegang  saha,  maka  kecil  laba  yg ditahan dan sbalikny. Permasalhan dlam keijakan dividen  adlah  apakah  kebijakanm  dividen  dpat mempengatuhi  nilai  perusahan  atu  harga  pasar sahjam  perushaan,  kebijkan  dividen  berhuungan dngan penentuan besarnya  diidend payoiut ratio, yaituu  besarnye  pesentase  laba  berih  setelah pajak  yamg  dibagkan  sebgai  dividen  kepda pemegamg  sahaam.  Raiso  kuangan  yg  digunkan adaalah  rasio  laba  yng  diprksikan  denan  returm om  aset  (ROA)  serta  raiso  utamg  yang diprokikan  degan  dbt  to  eqyity  ratio  (DER). Hasil  penelitian  Christien  dan  Suryono  (2017) menunjukkan  bahwa  secara  bersama-sama  atau secara  simultan  kaba  dan  utang  berdampak signifikan terhadap kebijakan dividen.

## SIMPULAN
Kesimpulan  dari  observasi  mengenai dampak  laba  dan  utang  kepada  kebijakn  dividen padaa  peruusahaamn  jasa  yang  tertera  di  Biursa Efek Indonesia rentang  waktu 2017-2019 adalah sebagai berikut:
1. Laba  berdampak  positif  dan  signifikan  kepada kebijakan  divien  pada  peusahaan  jasa  yang tertera  di  Bursaa  Efek  Indonesia  rentang  waktu 2017-2019.
2. Utang  berdampak  positif  dan  signifikan  kepada kebijakan  dividem  pada  perusahaan  jasa  yang
tertera di Bursaaa Efek Indonesia rentang waktu 2017-2019.
3. Laba  dan  utang  secara  bersama  berdampak positif  signifikan  terhadap  kebijakan  dividem pada perusahaan jasa yang tertera di  Busa Efek Indonesia rentang waktu 2017-2019.
DAFTAR PUSTAKA
Debbie  Christine  dan  Syifa  Fijeiestari  Suryono. (2017). Pengaruh Laba Dan Utang Terhadap Kebijakan Diiden (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
(2010-2014) Jurnal  manajemen .      :  2252- 3936.
Fauziah,  Fenty.  (2017).  Kesehatan  Bank, Kebijakan Dividend  dan Nilai Perusahaan. Teori  dan Kajian Empiris. Samarinda : RV
Putaka Horizon
Hendika Arga Permana. (2016). Anlisis Pengaruh  Utang  ,  Likuiditas,  Laba, Pertumbuhan Perusahan dan Ukran
Perusahaan  Terhdap  Kebijakan  Dividen Pada  Perusahaan  Manufatur  yag  Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Skripsi Universitas Mulawarman Hery.  (2017). Kajian  Riset  Akuntansi,  Mengulas Berbagai  Hasil  Penelitian  Terkini  Dalam Bidang Akuntansi dan Keuangan . Jakarta : Grasindo Horne  James  C.  Van  dan  John  M.  Wachowicz, JR.  (2007). Fundamental  of  Financial Managemen.  Prinip-Prinsip  Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat Juliandi  Asuar,  Irfan  dan  Saprnal  Manurung. (2014). Metode  penelitian  bisnis  konsep dan aplikasi . Medan : Umsu pres Kasnita  Bawamenewi  dan  Afriyeni.  (2019).
Pengaruh  Laba,  Utang,  Dan  Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di
Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  manajemen . vol 03 (01) .
Linda  Ratnasari.  (2016).  Pengaruh  Utang,
Likuiditas, Terhadap Laba Pada
Perusahaan  Otomotif  di  BEI. Jurnal
manajemen .  Vol 5 (6) : 2461-0593. Purnomo  Rochmat  Aldy.  (2017 ).  Analisis Statistik ekonomi dan bisnis dengan SPSS . Edisi ke dua. Ponorogo : Wade Grough Riyanto  Slamet  dan  Hatmawan  Aglis  Andhita. (2020). Metode  riset  penelitan  kuantitatif
Bongaya Journal of Research in Management Vol. 3 No. 1 April 2020
penelitian  dibidang  manajemen,  teknik, pendidikan  dan  eksperimen .Yogyakarta  : Dee publish Suriani  Ginting.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas, Laba,  dan  Utang  Terhadap  Kebujakan Dividen  Pada  Perusahaan  LQ45  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2012-2016. Vol 8 (02) : 2622-6421. Sudana,  I  Made.  (2007). Manajemen  Keuangan Teori  dan  Praktik. Jakarta:  Salemba Empat. Siregar  Amelia  Zuliyanti  dan  Harahap  Nurliana. (2019). Strategi  dan  Teknik  Penulisan Karya  Ilmiah  dan  Publikasi .  Yogyakarta  :
Deepublish.
Sadikin  Ali,  Akhid  Yulianto  dan    Dahniar.
(2019). Beberapa faktor yang mempengaruhi return saham pada
perusahaan  sektor  pertanian  dilahan  basah yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia periode 2013-2018. Jurnal manajemen. 42- 54 Solimun,  Armanu  dan    Adji  Achmad  Rinaldo Fernandes.  (2018). Metodologi  Penelitian Kuantitatif  Perspektif  sistem .  Malang:  UB
Press Thamrin  Yulris.  (2012).  Analisis  curent  ratio (CR)  dn  Debt  to  eqity  Ratio  (DER) terhadap Return Saham Persahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia. Skripsi .  Makassar:  Universitas Hasanuddin Wiagustini,  Ni  Luh  Putu.  2010. Dasar-Dasar Manaemen Keuangan. Denpasar. Udayana University Press