## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN

## Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3
Program Studi Pendidikan Akuntansi, FPEB, Universitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia 1 Program Studi Pendidikan Akuntansi, FPEB, Universitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia 2 Program Studi Pendidikan Akuntansi, FPEB, Universitas Pendidikan Indonesia, Bandung, Indonesia 3

## Abstract.
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  financial  performance  which  is  divided  into  four  components  of financial  ratios,  namely  capital,  credit  risk,  liquidity  risk,  and  profitability  to  the  stock  prices  of  conventional commercial banks on the Indonesia Stock Exchange in 2013-2016. The capital in this study is measured using the Capital  Adequacy  Ratio  (CAR),  credit  risk  is  measured  using  Non  Performing  Loans  (NPL),  liquidity  risk  is measured using Loan to Deposit Ratio (LDR), profitability is measured using Return On Assets (ROA), while the stock price in this study is measured by the annual closing stock price. The research method used in this research is  descriptive  and  verification  method.  Purposive  sampling  is  used  to  determine  research  samples  with  a  total sample  of  10  banks  during  4  years  of  research.  The  statistical  analysis  used  in  this  study  is  a  multiple  panel linear  data analysis.  Based on  the  results  of  the  significance  test  regression  coefficient (Test  F)  shows  that  the regression model can be used to draw conclusions. While the results of the t test show that capital has a positive effect on stock prices, credit risk has a negative effect on stock prices, profitability has a positive effect on stock prices, liquidity risk has a positive and not significant effect on stock prices.
Keywords. Capital; credit risk; liquidity risk; stock price.

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  kinerja  keuangan  yang  terbagi  kedalam  empat  komponen rasio  keuangan  yaitu  permodalan,  risiko  kredit,  risiko  likuiditas,  dan  rentabilitas    terhadap  harga  saham  bank umum  konvensional di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2016. Permodalan dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan Capital Adequacy Ratio ( CAR), risiko kredit diukur dengan menggunakan Non Performing Loan (NPL),  risiko  likuiditas  diukur  dengan  menggunakan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR),  rentabilitas  diukur  dengan menggunakan Return On Asset (ROA), sedangkan harga saham dalam penelitian ini diukur melalui harga saham penutupan  tahunan.  Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif  dan verifikatif. Purposive sampling digunakan untuk menentukan sampel penelitian dengan jumlah sampel sebanyak 10 bank selama 4 tahun penelitian. Analisis statistik yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier multipel data panel. Berdasarkan hasil pengujian keberartian koefisien regresi (Uji F) menunjukkan bahwa model  regresi  dapat  digunakan  untuk  mengambil  suatu  kesimpulan.  Sedangkan  hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa permodalan berpengaruh positif terhadap harga saham, risiko kredit berpengaruh negatif terhadap harga  saham, rentabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham,  risiko  likuiditas  berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci : Permodalan; risiko kredit; risiko likuiditas, harga saham;
Corresponding author. Email. yuliyanti_leni@upi.edu 1 , badria_mshofi@gmail.com 2
How  to  cite  this  article. Yuliyanti,  L.,  Muntashofi,  B.,  &  Asih,  N.  D.  (2017).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap  Harga  Saham  Bank  Umum  Konvensional  di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2013-2016  Sumber : Data Diolah. Jurnal Pendidikan Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 39–54. Retrieved from http://ejournal.upi.edu/index.php/JPAK/article/view/15408
History of article. Received: Agustus 2016, Revision: November 2016, Published: Januari 2017

## Pendahuluan
Pasar  Modal  merupakan  tempat  dimana terjadinya  permintaan  dan  penawaran  atas  surat
berharga.  Para  penanam  dana  dan  perusahaan bertemu  di  pasar  modal  dalam  rangka  tawar menawar  surat  berharga.  Menurut  UU  No.  8
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
tahun  1995  tentang  Pasar  Modal,  “Pasar  modal adalah  kegiatan  yang  bersangkutan  dengan penawaran  umum  dan  perdagangan  efek, perusahaan public yang  berkaitan  dengan  efek yang  diterbitkannya,  serta  lembaga  dan  profesi yang berkaitan dengan efek.”
Bagi  perusahaan  yang  telah go  public dengan  menerbitkan  saham  dan  menjualnya kepada  investor  melalui  Bursa  Efek  Indonesia (BEI),  pasar  modal  merupakan  sumber  dana untuk  meningkatkan  permodalan.  Sedangkan bagi  investor,  pasar  modal  merupakan  tempat untuk menanamkan dana pada suatu perusahaan atau  emiten  dengan  membeli  saham  perusahaan yang dikehendaki yang kemudian hal ini disebut dengan investasi.
Pasar  modal  merupakan  pasar  yang memperjualbelikan  instrumen  keuangan  jangka panjang. Sesuai dengan yang dikemukakan oleh Darmadji dan Fakhruddin (2011:1) “Pasar modal merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrument keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan,  baik  dalam  bentuk  utang ataupun  modal  sendiri.”  Instrumen  keuangan jangka  panjang  yang  diperjualbelikan  seperti surat  berharga,  saham,  obligasi,  waran,  dan instrumen  keuangan  jangka  panjang  lainnya. Saham merupakan salah satu instrumen keuangan  jangka  panjang  yang  diperjualbelikan dalam pasar modal.
Saham  dapat  dikatakan  sebagai  tanda kepemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu perusahaan.  Saham  dikeluarkan  oleh  emiten yang telah go pulic dan sudah terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Penerbitan  saham  oleh perusahaan merupakan upaya dalam mendapatkan  tambahan  dana.  Husnan  dan Pudjiastuti  (2006:7)  mengemukakan  bahwa “Bagi  perusahaan  yang  mengeluarkan  saham  di pasar modal, harga saham yang diperjualbelikan di bursa merupakan indikator nilai perusahaan.”
Nilai  perusahaan  merupakan  kondisi yang  telah  dicapai  oleh  perusahaan  yang sanggup  dibayar  oleh  investor.  Apabila  kinerja perusahaan baik maka nilai perusahaan pun akan baik,  sebaliknya  apablia  kinerja  perusahaan buruk  maka  akan  berpengaruh  buruk  pula  pada nilai perusahaan. Semakin baik kinerja perusahaan  maka  semakin  banyak  pula  investor yang  tertarik  untuk  menanamkan  dananya  pada
perusahaan.  Nilai  perusahaan  akan  tercermin dalam  harga  saham  emiten.  Harga  saham merupakan  nilai  yang  tergantung  pada  lembar saham yang diterbitkan emiten.
Harga  saham  terbentuk  oleh  hukum ekonomi  atas  permintaan  dan  penawaran  yang terjadi  di  pasar  modal  atau  bursa  efek  yang dilatarbelakangi  oleh  harapan  menadapatkan keuntungan.  Harga  saham  dapat  menunjukkan bagaimana  nilai  perusahaan  suatu  emiten.  Nilai perusahaan  ditunjukkan  oleh  bagaimana  kinerja emiten.  Harga  saham  akan  berfluktuasi  sesuai dengan  permintaan  dan  penawaran  atas  saham tersebut.  Pada  tahun  2013-2016  Indeks  Harga Saham  Sub  Sektor  Perbankan  menunjukkan fluktuasi  yang  terus  bergerak.  Hal  ini  dapat dilihat  dalam  tabel  1  yang  menunjukkan  indeks harga saham sub sektor bank yang berfluktuatif, sebagai berikut :
Tabel 1 . Indeks Harga Saham Sub Sektor Bank
Tahun 2013-2016 Tahun Nilai Dasar (Bill.) Nilai Pasar (Bill.) Indeks 2013 894.282 894.282 100 2014 894.282 1.222.294 136,6 2015 894.282 1.132.972 126,7 2016 894.282 1.339.854 149,8 Sumber: Data Diolah
Berdasarkan  data  diatas  indeks  harga saham sub sektor perbankan mengalami fluktuasi  ditunjukkan  dengan  naik  dan  turunnya harga  saham.  Dengan  melihat  fenomena  di  atas seharusnya  harga  saham  sub  sektor  perbankan terus  bergerak  naik  agar  investor  tertarik  untuk menanamkan dananya. Tetapi pada kenyataannya  masih  terdapat  beberapa  harga saham  perusahaan  perbankan  yang  bergerak turun. Hal ini bertolak belakang dengan idealnya pergerakan  harga  saham  yang  seharusnya  terus bergerak  naik.  Berikut  merupakan  harga  saham perusahaan perbankan yang cenderung mengalami  penurunan  pada  tahun  2013-2016, disajikan dalam gambar 2 :

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Gambar 2. Harga Saham Bank Umum Konvensional yang Mengalami Penurunan Tahun 2013-2016
Dari  data  di  atas  dapat  dilihat  bahwa terdapat  harga  saham  10  perusahaan  perbankan yang  cenderung  mengalami  penurunan  dari tahun  2013-2016.  Perusahaan  perbankan  yang cenderung  mengalami  penurunan  tersebut  di antaranya  adalah  Bank  MNC  Internasional  Tbk mengalami  penurunan  sebesar  48,87%,  Bank Mestika  Dharma  Tbk  mengalami  penurunan sebesar  4,45%,  Bank  Danamon  Indonesia  Tbk mengalami  penurunan  sebesar  1,72%,  Bank Pembangunan  Daerah  Banten  Tbk  mengalami penurunan sebesar 32,14%, Bank QNB Indonesia  Tbk  mengalami  penurunan  sebesar 28,88%,  Bank  CIMB  Niaga  Tbk  mengalami penurunan  sebesar  8,15%,  Bank  Permata  Tbk mengalami  penurunan  sebesar  55,95%,  Bank Tabungan  Pensiunan  Nasional  Tbk  mengalami penurunan  sebesar  38,60%,  Bank  Victoria Internasional Tbk mengalami penurunan sebesar 14,4%,  Bank  National  Nobu  Tbk  mengalami penurunan sebesar 8,47%.
Apabila  pergerakan  harga  saham  sub sektor  bank  yang  menurun  ini  terjadi  secara terus menerus akan berdampak pada kepercayaan  investor  yang  terus  menurun  pula. Dengan  menurunnya  harga  saham  sub  sektor bank,  investor  akan  menilai  bahwa  kinerja keuangan pada perusahaan perbankan mengalami  kemunduran.  Kinerja  keuangan perusahaan perbankan yang buruk akan menyebabkan  berubahnya  keputusan  investasi yang  diambil  oleh  investor.  Terlebih  investor tidak  akan  tertarik  untuk  menanamkan  dananya
dan  mengurungkan  niatnya  dalam  berinvestasi. Semakin buruknya kinerja keuangan perusahaan perbankan maka semakin tidak menarik perhatian  para  investor.  Dengan  menurunnya ketertarikan  investor  untuk  berinvestasi  pada perusahaan  perbankan,  maka  harga  saham  sub sektor perbankan pun akan semakin menurun.

## Landasan Teori
Harga  saham  merupakan  nilai  yang mampu dibayar oleh investor untuk memperoleh kepemilikan  dalam  suatu  perusahaan.  Harga saham  dapat  dikatakan  pula  sebagai  indikator pengelolaan  perusahaan.  Harga  saham  akan mengalami  perubahan  setiap  waktu,  hal  ini disebut  sebagai  fluktuasi  harga  saham.  Harga saham  dapat  bergerak  naik  juga  dapat  bergerak turun  sesuai  dengan  permintaan  dan  penawaran atas  saham  tersebut.  Terjadinya  fluktuasi  harga saham tentu dipengaruhi oleh faktor-faktor yang ada. Menurut Alwi (2008:87), faktor-faktor yang mempengaruhi  harga  saham  yaitu Faktor Internal terdiri dari (1) Pengumuman tentang pemasaran,  produksi,  penjualan  seperti pengiklanan,  rincian  kontrak,  perubahan harga,  penarikan  produk  baru,  laporan produksi,  laporan  keamanan  produk,  dan laporan penjualan. (2) Pengumuman pendanaan ( financing announcements ), seperti  pengumuman  yang  berhubungan dengan ekuitas dan hutang. (3)
Pengumuman  badan  direksi  manajemen ( management
board of director announcements )  seperti  perubahan  dan pergantian direktur, manajemen, dan struktur organisasi. (4) Pengumuman pengambilalihan diversifikasi, seperti laporan  merger,  investasi  ekuitas,  laporan take  over oleh  pengakusisian  dan  diakuisisi (5)  Pengumuman  investasi  ( investment announcements ), seperti melakukan ekspansi  pabrik,  pengembangan  riset  dan penutupan  usaha  lainnya  (6)  Pengumuman ketenagakerjaan  ( labour  announcements ), seperti  negoisasi  baru,  kontrak  baru, pemogokan  dan  lainnya  (7)  Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2013 2014 2015 2016 BABP BBMD BDMN
BEKS
BKSW BNGA BNLI BTPN BVIC
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
peramalan  laba  sebelum  akhir  tahun  fiskal dan  setelah  akhir  tahun  fiskal, Earning  Per Share (EPS), Dividen  Per  Share (DPS), Price  Earning  Ratio , Net  Profit  Margin , Return On Assets (ROA), dan lain-lain. Sedangkan Faktor  Eksternal terdiri dari (1) Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan  suku  bunga  tabungan  dan deposito,  kurs  valuta  asing,  inflasi,  serta berbagai  regulasi  dan  deregulasi  ekonomi yang  dikeluarkan  oleh  pemerintah  (2) Pengumuman
hukum
( legal announcements ),  seperti  tuntutan  karyawan terhadap perusahaan atau terhadap manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap  manajernya  (3)  Pengumuman industri sekuritas
( securities announcements ),  seperti  laporan  pertemuan tahunan, insider  trading , volume atau  harga saham  perdagangan,  pembatasan/penundaan trading (4) Gejolak politik dalam negeri dan fluktuasi  nilai  tukar  juga  merupakan  faktor yang berpengaruh signifikan pada terjadinya pergerakan harga saham  di bursa efek suatu negara (f)  Berbagai  isu  baik  dari dalam dan luar negeri.
Faktor  internal  merupakan  faktor  yang muncul dari kondisi perusahaan sendiri sedangkan  faktor  eksternal  muncul  dari  kondisi di  luar  perusahaan.  Adapun  menurut  Arifin (2004:116)  faktor  yang  mempengaruhi  harga saham  antara  lain  (1) Kondisi  fundamental emiten (2) Permintaan  dan  penawaran (3) Tingkat  suku  bunga (4) Valuta  asing (5) Dana  asing  dan  indek  harga  saham gabungan (6) News and rumor.
Pendapat yang hampir sama dikemukakan  oleh  Anoraga  dan  Pujikarti (2006:60)  yang  menyatakan  bahwa  “Hal-hal yang  mempengaruhi  harga  saham  adalah kekuatan  permintaan  dan  penawaran(kinerja keuangan,  kondisi  industri  dimana  perusahaan tersebut  berada),  yang  bersifat  makro  (seperti inflasi,  suku  bunga,  nilai  tukar)  dan  faktor nonekonomi  (seperti  kondisi  social,politik  luar dan faktor lain).”
Kondisi fundamental emiten serta permintaan dan penawaran dapat digolongkan ke dalam  faktor  yang  muncul  dari  perusahaan  itu sendiri.  Maka  dapat  dikatakan  bahwa  kondisi fundamental  emiten  serta  permintaan  dan penawaran merupakan faktor internal yang dapat mempengaruhi  harga  saham  sedangkan  tingkat suku  bunga,  valuta  asing,  dana  asing,  indeks harga  saham  gabungan,  dan news  and  rumor dapat  dikatakan  faktor  eksternal  yang  muncul dari luar perusahaan yang bersifat makro.
Dengan demikian dapat dikatakan bahwa  harga  saham  dipengaruhi  oleh  berbagai macam  faktor  baik  internal  maupun  eksternal. Faktor  internal  dapat  dilihat  melalui  kondisi yang terjadi di dalam perusahaan, salah satunya yaitu  kondisi  fundamental  emiten.  Kondisi fundamental  emiten  merupakan  kondisi  yang erat  kaitannya  dengan  kinerja  emitan.  Semakin baik  kinerja  emiten  maka  semakin  baik  pula harga  saham,  sebaliknya  apabila  kinerja  emiten buruk  makan  akan  buruk  pula  harga  saham. Kinerja  emiten  akan  tercermin  dalam  informasi yang  dipublikasikan  oleh  perusahaan.  Dari informasi  tersebut  kemudian  dilakukan  analisis fundamental  untuk  dapat  melihat  bagaimana kondisi  kinerja  emiten  yang  akan  berpengaruh terhadap harga saham.
Menurut  Sutrisno  (2005:331)  “Analisis fundamental  merupakan  pendekatan  analisis harga  saham  yang  menitikberatkan  pada  kinerja perusahaan  yang  mengeluarkan  saham  dan analisis ekonomi yang akan mempengaruhi masa depan  perusahaan.”  Baik  investor  maupun perusahaan perbankan itu sendiri dapat melakukan  analisis  fundamental  ini  untuk memprediksi  harga  saham  di  masa  yang  akan datang.  Analisis  fundamental  dilakukan  untuk menganalisis  harga  saham  melalui  kinerja perusahaan  itu  sendiri.  Kinerja  keuangan merupakan  salah  satu  kinerja  perusahaan  yang dapat  digunakan  untuk  menganalisis  harga saham.  Kinerja  keuangan  perbankan  terdiri  dari rasio-rasio keuangan perbankan. Dengan demikian  melalui  analisis  fundamental  dapat dilihat  bagaimana  pengaruh  kinerja  keuangan terhadap harga saham.
Kinerja  keuangan  perbankan  dapat diukur  dengan  melalui  beberapa  indikator. Menurut Peraturan Bank Indonesia No.

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
13/1/2011  tentang  Penilaian  Tingkat  Kesehatan Bank  Umum  bahwa  penilaian  tingkat  kesehatan bank dalam hal ini adalah kinerja keuangan bank mencakup  penilaian  terhadap  indikator  profil risiko ( risk profile), Good Corporate Governance (GCG),  permodalan  ( capital ),  dan rentabilitas  ( earnings ).  Selanjutnya  indikator penilaian tingkat kesehatan bank yang digunakan adalah profil risiko ( risk profile ) yang diwakili  oleh  risiko  kredit  dan  risiko  likuiditas, rentabilitas ( earning), dan permodalan ( capital ). Sesuai dengan Surat Edaran Bank Indonesia No. 13/24/DPNP rasio-rasio keuangan yang digunakan  dalam  mengukur  indikator-indikator di  atas  ialah  permodalan  dapat  diukur  dengan Capital  Adequacy  Ratio (CAR),  risiko  kredit dapat diukur melalui rasio Non Performing Loan (NPL),  risiko  likuiditas  dapat  diukur  dengan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR),  dan  rentabilitas dapat diukur dengan Return On Asset (ROA). Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  sering disebut  juga  dengan  kebutuhan  penyediaan modal minimum. Sesuai dengan ketentuan Bank Indonesia,  suatu  bank  dikatakan  sehat  apabalia memiliki  rasio  CAR  minimal  delapan  persen (8%).  Semakin  tingginya  CAR  maka  akan menunjukkan kemampuan bank dalam menanggulangi  risiko  yang  semakin  baik  dan semakin  besar  pula  peluang  bank  untuk menyalurkan  kredit.  Sehingga  akan  semakin menumbuhkan  rasa  kepercayaan stakeholder atau para investor pada kelangsungan operasional bank. Non Performing Loan
(NPL) menunjukkan  kinerja  bank  dalam  penyaluran kredit.  NPL  dapat  diartikan  sebagai  pinjaman yang  mengalami  kesulitan  dalam  pelunasannya atau  dapat  dikatakan  juga  sebagai  kredit bermasalah  atau  macet.  Semakin  tinggi  NPL suatu  bank  maka  akan  mencerminkan  kinerja dalam  penyaluran  kredit  yang  tidak  baik. Apabila penyaluran kredit suatu bank tidak baik maka  risiko  terjadinya  kredit  bermasalah  pun akan  menjadi  cukup  tinggi.  Hal  tersebut  akan mempengaruhi  bank  dalam  mendapatkan  laba. Tetapi  apabila  nilai  NPL  semakin  rendah  maka mencerminkan  kinerja  dalam  penyaluran  kredit yang  baik,  hal  tersebut  akan  meningkatkan dalam perolehan laba bank.
Loan to Deposit Ratio (LDR) merupakan  perbandingan  antara  kredit  yang disalurkan  dengan  dana  dari  pihak  ketiga  yang telah dihimpun oleh bank berupa giro, tabungan, dan deposito. Apablia LDR berada pada kisaran 78%-92%  maka  akan  dikatakan  baik.  Semakin tinggi  LDR  maka  akan  memberikan  indikasi bahwa  bank  telah  memaksimalkan  dana  dalam bentuk kredit tetapi akan menunjukkan semakin rendahnya pula tingkat likuiditas bank. Sebaliknya,  rendahnya  LDR  akan  menunjukkan bank  yang  likuid  dengan  kapasitas  dana  yang berlebih  tetapi  bank  dinilai  kurang  baik  dalam menjalankan fungsinya sebagai lembaga intermediasi. Sehingga LDR harus dijaga dalam batas  yang  telah  ditentukan  agar  bank  berada dalam kondisi sehat.
Return  On  Asset (ROA)  merupakan rasio  untuk  mengukur  rentabilitas  bank.  ROA digunakan untuk mengukur bagaimana kemampuan bank dalam memperoleh keuntungan  (laba).  ROA  ini  mencerminkan bagaimana  bank  menghasilkan  laba  melalui kemampuan  aktiva  yang  dimiliki.  Semakin tinggi  ROA  maka  semakin  tinggi  pula keuntungan  yang  dicapai  oleh  bank.  Bank Indonesia  telah  menentukan  batas  minimum untuk  ROA  adalah  sebesar  1,5%.  Apabila  bank memiliki  ROA  lebih  dari  1,5%  maka  dapat dikatakan  bahwa  bank  tersebut  produktif  dalam mengelola aktiva yang dimilikinya.
Penelitian  sebelumnya  yang  memiliki tema  sentral  dengan  penelitian  ini  yang  telah dilakukan  oleh  Wulandari  (2015)  menyatakan bahwa “CAR dan NPL tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham sedangkan LDR  dan  ROA  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap harga saham”. Dan menurut penelitian  yang  dilakukan  oleh  Satria  dan  Hatta (2015)  mengindikasikan  bahwa  “Secara  parsial, LDR,  CAR  dan  ROE  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham.  Sementara,  NPL  tidak berpengaruh terhadap harga saham”. Sedangkan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ulfa  dan Budianto  (2014)  menyatakan  bahwa  “ Loan  to Deposit Ratio (LDR), Return On Assets (ROA), dan Capital Adequacy Ratio (CAR) berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham”. Adapun jurnal  asing  yang  melakukan  penelitian  dengan tema yang sama yaitu penelitian yang dilakukan
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
oleh  Inyiama  (2015)  menyatakan  bahwa  “ROA tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  harga  saham”.  Jurnal  asing  lain  yang melakukan  penelitian  serupa  oleh  Shah  et  al (2013)  mengemukakan  bahwa  “ It  has  been concluded  on  the  basis  of  analysis  that  three variables;  earning  per  share,  return  on  assets and  return  on  capital  employed  are  significant while other two variables; dividend payout ratio and  return  on  equity  have  no  statistically significant  effect  on  the  share  price .”  Yang artinya  bahwa  berdasarkan  analisis  yang dilakukan telah disimpulkan bahwa tiga variabel yaitu Earning  Per  Share , Return  On  Assets dan Return  On  Capital berpengaruh  signifikan dibandingkan dengan dua variable lainnya yaitu Dividend  Payout  Ratio dan Return  On  Equity , sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam penelitian  tersebut  ROA  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.

## Metode Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif dan verifikatif. Metode deskriptif menurut Nazir (2014:43),  “Metode  deskriptif  adalah  metode penelitian  untuk  membuat  gambaran  mengenai situasi  atau  kejadian,  sehingga  metode  ini mengadakan  akumulasi  data  dasar  belaka”. Sedangkan metode verifikatif menurut Sugiyono (2012:8),  ”Metode  verifikatif  diartikan  sebagai penelitian yang dilakukan terhadap populasi atau sampel  tertentu  dengan  tujuan  untuk  menguji hipotesis yang telah ditetapkan.”

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  sejumlah  43  bank umum konvensional. Dalam pengambilan sampel  pada  penelitian  ini  digunakan  teknik purposive  sampling .  Adapun  kriteria-kriteria tersebut  adalah Bank  umum  konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia serta menerbitkan  laporan  keuangan  pada  tahun 2013-2016 . Bank  umum  konvensional  yang cenderung  mengalami  penurunan  harga saham  dari  tahun  2013-2016. Berdasarkan
kriteria  yang  telah  ditetapkan  di  atas  maka didapatkan  sampel  berjumlah  10  bank  umum konvensional dengan 40 data observasi.

## Pengujian Hipotesis
Data penelitian akan menghasilkan estimasi  yang  bias  apabila  tidak  memenuhi asumsi regresi. Penerapan regresi berganda yang baik  memiliki  estimasi  yang  bersifat  BLUE ( Best,  Linier,  Unbiased, Estimator).  Agar  data dapat dikatakan bersifat BLUE maka uji asumsi klasik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  Uji  Normalitas,  Uji  linieritas,  Uji multikoliniearitas,  Uji  heteroskedastisitas,  Uji Autokorelasi.
Analisis  dilakukan  untuk  mengetahui apakah ada hubungan sebab akibat antar variabel atau seberapa besar pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen.  Dalam penelitian  ini  analisis  regresi  linier  berganda dilakukan untuk menerangkan besarnya pengaruh Capital  Adequacy  Ratio (CAR), Non Performing Loan (NPL), Loan to Deposit Ratio (LDR)  dan Return  On  Assets (ROA)  terhadap harga saham bank. Adapun data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data panel, sehingga dalam  penelitian  ini  analisis  yang  digunakan adalah  analisis  regresi  linier  berganda  dengan data panel. Selanjutnya akan dilakukan pengujian dengan menggunakan eviews 9. Pengujian hipotesis dengan uji F menurut
Sudjana (2003:90) “Digunakan untuk meyakinkan  diri  apakah  regresi  (berbentuk linear)  yang  didapat  berdasarkan  penelitian  ada artinya  bila  dipakai  untuk  membuat  kesimpulan mengenai  hubungan  sejumlah  peubah  yang sedang  dipelajari.”  Kesimpulan  uji  statistik  F dapat diketahui dari taraf signifikansi 5%.
Uji  statistik  t  digunakan  untuk  menguji satu  indikator  variabel  independen  secara individu  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen. Dan menunjukkan tingkat signifikansi pengaruh  variabel  X  terhadap  variabel  Y. Adapun  langkah-langkah  Uji  statistik  t  adalah sebagai berikut:
Merumuskan Hipotesis . Permodelan rumusan hipotesis dalam uji t ini adalah sebagai berikut:
H 0 : β 1 = 0 CAR tidak berpengaruh terhadap harga saham

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
H 1 : β 1 > 0 CAR berpengaruh positif terhadap harga saham a. Risiko Kredit H 0 : β 2 = 0 NPL tidak berpengaruh terhadap harga saham H 1 : β 2 < 0 NPL berpengaruh negatif terhadap harga saham
b. Risiko Likuiditas
H 0 : β 3 = 0 LDR tidak berpengaruh terhadap harga saham H 1 : β 3 < 0 LDR berpengaruh negatif terhadap harga saham c. Rentabilitas H 0 : β 4 = 0 ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham H 1 : β 4 > 0 ROA berpengaruh positif terhadap harga saham Menentukan  taraf  nyata  (ɑ)  5%, Meregresi masing-masing variabel independen,  terhadap  variabel  dependen dengan regresi multiple.
Kriteria  pengujian  yaitu  Uji  pihak  kiri Jika nilai t hitung > nilai t tabel maka H 0 diterima dan  H 1 ditolak,  Jika  nilai  t hitung ≤  nilai  t tabel maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima.  Uji  pihak kanan, Jika nilai t hitung > nilai  t tabel maka H 0 ditolak  dan  H 1 diterima,  Jika  nilai  t hitung ≤ nilai t tabel maka H 0 diterima dan H 1 ditolak Membuat kesimpulan.  Selanjutnya nilai t hitung dibandingkan  dengan t tabel dengan ketentuan apabila t hitung lebih besar dari t tabel maka  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima  yang berarti  terdapat  pengaruh  antara  variabel independen terhadap variabel dependen.Sebaliknya  jika t hitung lebih  kecil dari t tabel maka  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak yang  berarti  tidak  terdapat  pengaruh  antara variabel independen terhadap variabel dependen.
Hasil dan Pembahasan Pengaruh  Permodalan  ( Capital  Adequacy Ratio) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan analisis deskriptif
mengenai  harga  saham  sebelumnya,  selama tahun  2013-2016  harga  saham  penutupan tahunan bank umum konvensional terus mengalami  pergerakan  dan  memperoleh  rata-
rata  sebesar  Rp  1.177,20.  Setiap  bank  memiliki harga  saham  yang  berbeda-beda.  Dari  10  bank umum  konvensional  yang  menjadi  sampel  pada penelitian ini, terdapat 3 atau sebesar 30% bank yang  memiliki  harga  saham  diatas  rata-rata. Sedangkan  7  bank  lainnya  atau  sebesar  70% memiliki  harga  saham  dibawah  rata-rata. Perbedaan  harga  saham  yang  terjadi  dapat disebabkan  oleh  beberapa  faktor,  baik  internal maupun  eksternal.  Dalam  penelitian  ini  faktor yang diteliti merupakan faktor yang berasal dari internal yaitu faktor kondisi fundamental emiten yang  dicerminkan  oleh  kinerja  keuangan.  Salah satu  komponen  kinerja  keuangan  yang  diteliti adalah permodalan.
Permodalan merupakan hal yang penting dalam  membangun  sebuah  usaha.  Modal berfungsi  untuk  membiayai  operasi  perusahaan, sebagai  alat  ekspansi  usaha,  sebagai  instrument untuk  mengantisipasi  risiko.  Dalam  sebuah usaha  peran  modal  sangat  penting  dalam menampung  risiko.  Modal  bank  merupakan instrumen  dalam  menunjang  kebutuhan  operasi. Bank  memiliki  kewajiban  untuk  menyediakan modal  minimum.  Penyediaan  modal  minimum bank  kemudian  dapat  diukur  dengan  kecukupan modal dengan indikator Capital Adequacy Ratio (CAR).
Bank  dengan  nilai  CAR  tinggi  dinilai telah  menyediakan  modal  yang  memadai  untuk menunjang  kebutuhan  operasi  sehingga  dapat menampung risiko yang terjadi. Dalam penelitian  ini  nilai  CAR  semua  bank  yang menjadi  sampel  telah  menyediakan  modal  di atas  standar  penyediaan  modal  minimum  yaitu senilai 8%. Bank yang telah menyediakan modal diatas standar penyediaan modal minimum akan meningkatkan  rasa  kepercayaan  nasabah  serta investor sebagai pemilik dana, sehingga nasabah dan  investor  akan  memiliki  rasa  nyaman  serta aman dalam menanamkan dananya kepada bank. Semakin  tinggi  penyediaan  modal  minimum bank,  maka  semakin  menarik  investor  untuk menanamkan  modal.  Dengan  begitu  permintaan akan  saham  terus  bergerak  naik,  harga  saham bank  pun  akan  terus  meningkat  seiring  dengan meningkatnya permintaan saham bank.
Untuk melihat adanya pengaruh permodalan  terhadap  harga  saham,  maka dilakukan  studi  empiris.  Dari  pengujian  yang
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
telah  dilakukan  diperoleh  hasil  nilai  koefisien regresi  dari  variabel  permodalan  yang  diukur dengan Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  adalah sebesar  0,076524.  Artinya,  nilai  tersebut menunjukkan  bahwa  CAR  berpengaruh  positif terhadap harga saham. Apabila CAR mengalami kenaikan  sebesar  1%  maka  harga  saham  akan naik sebesar 0,076524%, dengan asumsi variabel lain dianggap tetap.
Selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis keberartian regresi menggunakan uji F. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka diperoleh hasil F hitung > F tabel dengan nilai sebesar 4,755251  >  2,64  maka  H 0 ditolak.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  permodalan  secara signifikan  berpengaruh  terhadap  harga  saham, artinya  dapat  digunakan  untuk  membuat  suatu kesimpulan.  Apabila  regresi  dikatakan  berarti dan  dapat  digunakan  dalam  membuat  suatu kesimpulan selanjutnya dilakukan uji keberartian koefisien regresi menggunakan uji t. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan  maka didapatkan  hasil  t hitung 3,014638  >  t tabel 1,68957 dengan  nilai  signifikansi  0,0048.  Berdasarkan nilai  tersebut  maka  keputusan  yang  diambil adalah  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima.  Sehingga dapat  dikatakan  bahwa  permodalan  memiliki berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham.  Artinya,  setiap  modal  bank meningkat  maka  harga  saham  akan  mengalami kenaikan.
Bank dengan CAR yang tinggi memiliki kemampuan yang baik dalam menampung risiko yang  akan  terjadi.  Hal  tersebut  akan  membuat bank memiliki risiko rendah. Bank dengan risiko yang  rendah  dinilai  memiliki  kinerja  keuangan yang baik sehingga akan lebih menarik perhatian investor  untuk  menanamkan  dananya  kepada bank. Menurut Siamat (2005:84) bahwa “…dengan  CAR  tinggi  berarti  bank  tersebut semakin solvable bank  memiliki  modal  yang cukup  guna  menjalankan  usahanya  sehingga akan  meningkatkan  keuntungan  yang  diperoleh sehingga  akan  terjadi  kenaikan  pada  harga saham.”  Secara  teoritis  pada  dasarnya  semakin tinggi  CAR  maka  semakin  tinggi  pula  harga saham. Sejalan dengan penelitian Sambul (2016) yang  menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  CAR maka  akan  semakin  tinggi  pula  harga  saham, karena bank yang  mempunyai CAR yang tinggi
berarti  bank  tersebut  mempunyai  modal  yang cukup  untuk  melakukan  kegiatan  usahanya  dan cukup  pula  menanggung  risiko  apabila  bank tersebut dilikuidasi.
Dengan  demikian  hasil  penelitian  ini menyatakan  bahwa  permodalan  berpengaruh positif  secara  signifikan  terdahap  harga  saham. Penelitian  ini  juga  mendukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  Saptorini  Dyah  Lestari  (2015) yang  menyatakan  bahwa  CAR  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Juga penelitian yang dilakukan  oleh Haeryetti (2012) yang  menyatakan  bahwa  CAR  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh  Risiko  Kredit  ( Non  Performing Loan ) Terhadap Harga Saham Berdasarkan penjelasan mengenai analisis deskriptif harga saham sebelumnya, dari 10  bank  umum  konvensional  yang  menjadi sampel  dalam  penelitian  ini  terdapat  3  atau sebesar  30%  bank  yang  memiliki  harga  saham diatas  rata-rata.  Sedangkan  7  bank  lainnya  atau sebesar  70%  memiliki  harga  saham  dibawah rata-rata.  Faktor  penyebab  yang  diteliti  yaitu faktor kondisi fundamental emiten yang dicerminkan  oleh  kinerja  keuangan.  Setelah sebelumnya dilakukan penelitian terhadap komponen  permodalan,  selanjutnya  komponen kinerja  keuangan  yang  diteliti  adalah  risiko kredit.
Risiko  kredit  terjadi  akibat  adanya kegagalan  debitur  atau  pihak  lain  dalam memenuhi kewajiban kepada bank. Risiko kredit dapat dilihat melalui besarnya kredit bermasalah atau  macet  yang  dimiliki  oleh  bank.  Kredit bermasalah  dapat  melihat  kemampuan  bank dalam mengelola kredit. Apabila bank mengelola  kredit  dengan  baik  maka  akan semakin kecil risiko terjadinya kredit bermasalah.  Semakin  rendahnya  risiko  kredit bermasalah  maka  kinerja  keuangan  bank  dinilai semakin baik. Tingginya risiko kredit bermasalah akan mengakibatkan semakin tingginya  bunga  kredit  yang  akan  menurunkan pendapatan  dan  laba  bank.  Semakin  tingginya risiko  yang  akan  terjadi  akan  mengindikasikan bahwa  bank  memiliki  kinerja  keuangan  yang buruk. Investor tentu akan menghindari perusahaan yang memiliki risiko tinggi,

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
akibatnya investor akan enggan untuk menanamkan  dananya  kepada  bank  yang memiliki  risiko  tinggi.  Semakin  rendahnya minat  investor  untuk  berinvestasi  maka  akan menurunkan  permintaan  saham  yang  berakibat pada menurunnya harga saham.
Untuk  melihat  adanya  pengaruh  risiko kredit  terhadap  harga  saham,  maka  dilakukan studi  empiris.  Dari  pengujian  yang  telah dilakukan  diperoleh  hasil  nilai  koefisien  regresi dari  variabel  risiko  kredit  yang  diukur  dengan Non  Performing  Loan (NPL)  adalah  sebesar  - 0,000932.  Artinya,  nilai  tersebut  menunjukkan bahwa NPL memiliki pengaruh negatif terhadap harga saham. Apabila NPL mengalami kenaikan sebesar  1%  maka  harga  saham  akan  mengalami penurunan  sebesar  0,000932%,  dengan  asumsi variabel lain dianggap tetap.
Selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis keberartian regresi menggunakan uji F. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka diperoleh hasil F hitung > F tabel dengan nilai sebesar 4,755251  >  2,64  maka  H 0 ditolak.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa risiko kredit bepengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham, artinya  dapat  digunakan  untuk  membuat  suatu kesimpulan.  Apabila  regresi  dikatakan  berarti dan  dapat  digunakan  dalam  membuat  suatu kesimpulan selanjutnya dilakukan uji keberartian koefisien regresi menggunakan uji t. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan  diperoleh hasil  t hitung -2,496652  ≤  t tabel -1,68957  dengan nilai  signifikansi  0,0174.  Berdasarkan  nilai tersebut maka keputusan yang diambil adalah H 0 ditolak  dan  H 1 diterima.  Sehingga  dapat dikatakan bahwa risiko kredit memiliki berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap harga  saham.  Artinya,  setiap  risiko  kredit  bank meningkat  maka  harga  saham  akan  mengalami penurunan.
Tingginya NPL suatu bank mengindikasikan bahwa bank kurang baik dalam mengelola  kreditnya  sehingga  bank  berisiko tinggi  dalam  mengalami  kredit  bermasalah. Tingginya  risiko  kredit  bermasalah  suatu  bank maka  mencerminkan  kinerja  keuangan  yang buruk.    Menurut  Riyadi  (2006:161)  bahwa “Semakin  besar  tingkat  NPL  menunjukkan bahwa  bank  tersebut  tidak  professional  dalam pengelolaan  kreditnya.”  Hal  tersebut  akan
menurunkan  minat  investor  untuk  menanamkan dananya  kepada  bank.  Turunnya  minat  investor untuk  berinvestasi  menyebabkan  permintaan saham  menurun.  Permintaan  saham  yang menurun  akan  mengakibatkan  harga  saham mengalami penurunan. Seperti yang dikemukakan  oleh  Sambul  (2016)  dalam penelitiannya  bahwa  semakin  banyak  kredit bermasalah  maka  kesempatan  bank  dalam mendapatkan  profit  akan  semakin  sedikit sehingga  dengan  NPL  yang  tinggi  pada perbankan  investor  tidak  akan  tertarik  untuk membeli saham karena keuntungan yang akan di dapat kecil. Dengan menurunnya minat investor untuk  berinvestasi  maka  harga  saham  bank  pun akan mengalami penurunan.
Dengan  demikian  hasil  penelitian  ini menyatakan bahwa risiko kredit secara signifikan  berpengaruh  negatif  terdahap  harga saham. Penelitian ini juga mendukung penelitian yang  dilakukan  oleh  Saptorini  Dyah  Lestari (2015)  yang  menyatakan  bahwa  NPL  secara signifikan  berpengaruh  terhadap  harga  saham. Penelitian  yang  juga  dilakukan  oleh  Firas  Na’el Rawhi  Hashem  (2017)  menyatakan  bahwa  NPL berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh  Risiko  Likuiditas  ( Loan  to  Deposit Ratio ) Terhadap Harga Saham Berdasarkan analisis deskriptif mengenai  harga  saham,  3  dari  10  bank  umum konvensional  yang  menjadi  sampel  dalam penelitian  atau  sebesar  30%  bank  memiliki harga  saham  diatas  rata-rata.  Sedangkan  7  bank lainnya atau sebesar 70% memiliki harga saham dibawah  rata-rata.  Komponen  kinerja  keuangan yang diteliti selanjutnya adalah risiko likuiditas. Risiko  likuiditas  terjadi  akibat  ketidakmampuan bank  dalam  memenuhi  kewajiban  yang  jatuh tempo. Bank yang memiliki kinerja baik mampu menjaga  keseimbangan  antara  pemberian  kredit dengan  kewajiban  pengembalian  dana  atas modal  yang  telah  disetor  pihak  ketiga.  Risiko likuiditas  kemudian  dapat  diukur  melalui Loan to Deposit Ratio (LDR).
Untuk  melihat  adanya  pengaruh  risiko kredit  terhadap  harga  saham,  maka  dilakukan studi  empiris.  Dari  pengujian  yang  telah dilakukan  diperoleh  hasil  nilai  koefisien  regresi dari  variabel  risiko  kredit  yang  diukur  dengan
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  adalah  sebesar 0,357918.  Artinya,  nilai  tersebut  menunjukkan bahwa LDR memiliki pengaruh positif terhadap harga saham. Sehingga apabila LDR mengalami kenaikan  sebesar  1%  maka  harga  saham  akan mengalami kenaikan sebesar 0,357918%, dengan asumsi variabel lain dianggap tetap.
Selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis keberartian regresi menggunakan uji F. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka diperoleh hasil F hitung > F tabel dengan nilai sebesar 4,755251  >  2,64  maka  H 0 ditolak.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  risiko  likuiditas berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham, artinya  dapat  digunakan  untuk  membuat  suatu kesimpulan.  Apabila  regresi  dikatakan  berarti dan  dapat  digunakan  dalam  membuat  suatu kesimpulan selanjutnya dilakukan uji keberartian koefisien regresi menggunakan uji t. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan  diperoleh hasil t hitung 1,944726 ≤ t tabel -1,68957 dengan nilai signifikansi  0,0599  >  0,05.  Berdasarkan  nilai tersebut  maka  keputusan  yang  diambil  adalah risiko  likuiditas  berpengaruh  positif  tidak signifikan  terhadap  harga  saham.  Artinya,  naik turunnya LDR berpengaruh kepada harga saham tetapi  tidak  memiliki  arti  sehingga  tidak  dapat dijadikan  suatu  unsur  penting  dalam  penentuan perubahan harga saham.
Hasil  penelitian  ini  tidak  mendukung hipotesis  awal  penelitian  yang  menyatakan bahwa  risiko  likuiditas  berpengaruh  negatif terhadap  harga  saham.  Hal  tersebut  juga  tidak sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh Rivai  (2012:153)  yang  menyatakan  bahwa “Semakin  tinggi  rasio  LDR,  memberikan indikasi  rendahnya  kemampuan  likuidias  bank yang  bersangkutan.”  Selain  itu  Dendawijaya (2000:118)  juga  menyatakan  bahwa  “Semakin tinggi  rasio  ini  semakin  rendah  pula  tingkat likuiditas  bank.”  Artinya  semakin  tinggi  rasio LDR  bank  maka  bank  dinilai  semakin  tidak likuid. Bank dengan tingkat likuid rendah dinilai tidak  memiliki  cukup  dana  untuk  membiayai kredit  sehingga  mengakibatkan  risiko  kredit bermasalah  yang  tinggi  dengan  demikian investor  enggan  untuk  berinvestasi.  Penolakan hipotesis  dalam  variabel  ini  diduga  pula  karena terdapat  kesalahan  peneliti  dalam  mengambil teori.  Menurut  Riyadi  (2006:165)  menyatakan
bahwa  “Semakin  tinggi  LDR  maka  laba perusahaan  semakin  meningkat  dengan  asumsi bank  tersebut  mampu  menyalurkan  kredit dengan efektif.” Artinya, bagi sebagian investor bank dengan LDR tinggi dinilai telah menyalurkan  kredit  secara  maksimal  sehingga akan  mendapatkan  laba  yang  maksimal  pula, dengan  begitu  investor  akam  mendapatkan keuntungan  yang  tinggi  pula.  Selain  itu  batas ketentuan  yang  ditetapkan  Bank  Indonesia sebesar  72%-98%  membuat  LDR  mempunyai dua sisi arah karena apabila LDR semakin tinggi maka  bank  dinilai  memiliki  likuiditas  yang rendah tetapi bank dipandang dapat melaksanakan  fungsi  intermediasi  dengan  baik melalui  penyaluran  kredit.  Sehingga  investor melihat apabila bank telah melakukan penyaluran  kredit  dengan  maksimal  maka keuntungan  yang  akan  didapatkan  oleh  bank semakin  tinggi.  Tetapi  apabila  kita  melihat  dari sisi  risiko,  bank  yang  melakukan  penyaluran kredit  secara  maksimal  dengan  memiliki likuiditas  yang  rendah  mempunyai  risiko  tinggi dalam  terjadinya  kredit  bermasalah.  Sehingga dengan  tingginya  penyaluran  kredit  yang disalurkan  bank  beberapa  investor  yang  melihat hal  tersebut  sebagai  keuntungan  akan  tertarik untuk menanamkan dananya. Sebaliknya, apabila  nilai  LDR  rendah  maka  bank  akan dinilai  memiliki  likuiditas  yang  tinggi  karena memiliki cukup dana untuk memenuhi kewajiban-kewajiban  dalam  pengembalian  dana kepada  investor.  Tetapi  bank  dinilai  tidak menjalankan fungsi intermediasinya dengan baik karena  bank  tidak  melakukan  penyaluran  kredit secara maksimal. Untuk sebagian investor, bank dengan  dana  yang  mencukupi  lebih  menarik dibandingkan  dengan  bank  yang  melakukan penyaluran  kredit  secara  maksimal.  Bank dengan  dana  yang  mencukupi  dinilai  dapat memenuhi kewajiban dalam pengembalian dana investor.  Sehingga  LDR  tidak  dapat  dijadikan salah satu unsur yang penting dalam pengambilan keputusan investasi, sehingga LDR berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga saham.
Dengan  demikian  hasil  dari  penelitian ini menyatakan bahwa risiko likuiditas berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
penelitian  yang  dilakukan  oleh  Haryetti  (2012) yang menyatakan bahwa LDR tidak berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Kemudian penelitian  yang  dilakukan  oleh  Saptorini  Dyah Lestari  (2015)  menyatakan  bahwa  LDR  tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.
Pengaruh  Rentabilitas  ( Return  On  Asset )

## Terhadap Harga Saham
Dari  penjelasan  telah  disebutkan  bahwa 30%  harga  saham  bank  umum  konvensional berada  di  bawah  rata-rata,  sedangkan  70% lainnya sudah memiliki harga saham di atas rata- rata.  Rata-rata  harga  saham  bank  umum konvensional  selama  tahun  2013-2016  adalah sebesar  Rp  1.177,20.  Rentabilitas  adalah komponen  kinerja  keuangan  yang  akan  diteliti selanjutnya. Rentabilitas merupakan kemampuan bank dalam menghasilkan laba dari aktiva  yang  dimilikinya.  Rentabilitas  melihat sejauh mana bank  memaksimalkan aktiva untuk memperoleh  laba.  Rentabilitas  dapat  diukur dengan Return On Asset (ROA).
Untuk melihat adanya pengaruh rentabilitas  terhadap  harga  saham, maka dilakukan  studi  empiris.  Dari  pengujian  yang telah  dilakukan  diperoleh  hasil  nilai  koefisien regresi  dari  variabel  rentabilitas  yang  diukur dengan Return  On  Asset (ROA)  adalah  sebesar 0,000320.  Artinya,  nilai  tersebut  menunjukkan bahwa ROA memiliki pengaruh positif terhadap harga saham. Sehingga apabila ROA mengalami kenaikan  sebesar  1%  maka  harga  saham  akan mengalami kenaikan sebesar 0,000320%, dengan asumsi variabel lain dianggap tetap.
Selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis keberartian regresi menggunakan uji F. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan,  maka diperoleh hasil F hitung > F tabel dengan nilai sebesar 4,755251  >  2,64  maka  H 0 ditolak.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa rentabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham, artinya  dapat  digunakan  untuk  membuat  suatu kesimpulan.  Apabila  regresi  dikatakan  berarti dan  dapat  digunakan  dalam  membuat  suatu kesimpulan selanjutnya dilakukan uji keberartian koefisien regresi menggunakan uji t. Dari  pengujian  yang  telah  dilakukan  diperoleh hasil t hitung 3,596826 ≤ t tabel 1,68957 dengan nilai
signifikansi  0,00010.  Berdasarkan  nilai  tersebut maka keputusan yang diambil adalah H 0 ditolak dan  H 1 diterima.  Sehingga  dapat  dikatakan bahwa  rentabilitas  memiliki  pengaruh  positif secara signifikan terhadap harga saham. Artinya, setiap  ROA  mengalami  kenaikan  maka  harga saham akan meningkat.
Bank  yang  memiliki  kemampuan  dalam menghasilkan  laba  yang  tinggi  akan  lebih menarik  investor  untuk  menanamkan  dananya kepada  bank.  Semakin  baik  kemampuan  bank dalam menghasilkan laba maka investor percaya akan  semakin  tinggi  pula  keuntungan  di  masa depan  yang  akan  didapatkan.  Seperti  yang dikemukakan oleh Syamsuddin (2007:63) bahwa “Para  pemegang  saham  menaruh  perhatian utama  pada  tingkat  keuntungan  baik  sekarang maupun  masa  yang  akan  datang  karena  tingkat keuntungan  ini  akan  mempengaruhi  harga saham-saham  yang  mereka  miliki.”  Sehingga bank  dengan  ROA  tinggi  akan  meningkatkan rasa  ketertarikan  investor  untuk  menanamkan dana.  Dengan  meningkatnya  minat  investor untuk berinvestasi kepada bank akan menyebabkan  peningkatan  pada  permintaan saham  yang  mengakibatkan  meningkat  pula harga  saham.  Sehingga  semakin  tinggi  ROA semakin meningkat pula harga saham.
Dapat  disimpulkan  hasil  dari  penelitian ini  adalah  ROA  memiliki  pengaruh  positif secara signifikan terhadap harga  saham.  Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wulandari  (2015)  bahwa  ROA  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Selain  itu  penelitian  yang  dilakukan  oleh Zuliarni  (2012)  menyatakan  bahwa  ROA berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Kesimpulan dan Saran Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pembahasan  dan penelitian dari 10 sampel bank umum konvensional  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2013 sampai tahun 2016, maka dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai  yaitu  (1) Gambaran  dari  Permodalan  Bank  Umum Konvensional  mengalami  fluktuasi  dengan kecenderungan  menurun  dari  tahun  2013-
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
2015  dan  mengalami  kenaikan  pada  tahun 2016.
Risiko kredit Bank Umum
Konvensional  mengalami  kenaikan  setiap tahunnya.  Risiko  kredit  Bank  Umum Konvensional  mengalami  penurunan  pada tahun 2013 dan tahun 2015 serta mengalami kenaikan  pada  tahun  2014  dan  2016. Rentabilitas  Bank  Umum  Konvensional cenderung mengalami penurunan. (2) Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan diperoleh  hasil  bahwa  permodalan  secara signifikan  berpengaruh  positif  terhadap harga  saham. (3) Berdasarkan  penelitian yang  telah  dilakukan  diperoleh  hasil  bahwa risiko  kredit  secara  signifikan  berpengaruh negatif terhadap harga saham. (4) Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan diperoleh  hasil  bahwa  risiko  likuiditas berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga  saham. (5) Berdasarkan  penelitian yang  telah  dilakukan  diperoleh  hasil  bahwa rentabilitas  secara  signifikan  berpengaruh positif terhadap harga saham.

## Saran
Berdasarkan hasil penelitian dan kesimpulan  yang  telah  diuraikan  sebelumnya, terdapat keterbatasan dalam penelitian ini dalam beberapa  hal  diantaranya  adalah  variabel penelitian  yang  digunakan,  waktu  penelitian, objek  penelitian  serta  metode  yang  digunakan dalam penelitian. Adapun peneliti dapat memberikan  saran  yaitu  (1) Bagi  bank  yang memiliki Capital  Adequacy  Ratio di  atas standar kententuan Bank Indonesia,
disarankan untuk mempertahankan konsistensinya  dalam  menyediakan  modal minimum.  Hal  tersebut  dapat  dilakukan dengan  cara  meningkatkan  modal  bank melalui  penyisihan  laba  serta  penimbunan dividen  dengan  tidak  membagikan  dividen. Dengan  meningkatkan  modal  maka  bank akan  mampu  menyediakan  modal  minimum semakin  besar  sehingga  akan  meningkatkan rasio  CAR  bank. (2) Bagi  bank  yang memiliki  nilai Non  Performing  Loan di
bawah nilai ketentuan  yang telah ditetapkan Bank  Indonesia  yaitu  tidak  melebihi  5% disarankan  agar  tetap  mempertahankan pengelolaan  kreditnya  agar  risiko  terjadinya kredit bermasalah semakin minim. Sehingga tingkat  kepercayaan  investor  kepada  bank semakin baik dan investor tetap menanamkan  modalnya  pada  bank.  Bagi bank yang memiliki non performing loan di atas  5%  disarankan  untuk  meningkatkan kemampuan  dalam  mengelola  kredit.  Selain itu risiko terjadinya kredit bermasalah dapat diturunkan dengan cara memberikan pengawasan  lebih  terhadap  permohonan kredit yang diajukan nasabah, bank diharapkan dapat lebih menganalisis kemampuan  nasabah  dalam  pengembalian kredit sehingga hal tersebut dapat meminimalisir terjadinya kredit bermasalah. Penurunan tingkat suku bunga yang diberikan  dalam  penyaluran  kredit  kepada nasabah  juga  dapat  membantu  menurunkan risiko  terjadinya  nasabah  yang  kesulitan dalam  membayar  pengembalian  kredit. Pengelolaan kredit yang baik akan meminimalisir  terjadinya  kredit  bermasalah dan  menurunkan  rasio  NPL. (3) Bagi  bank yang  memiliki  nilai Loan  to  Deposit  Ratio berada  di  kisaran  nilai  ketentuan  yang  telah ditetapkan  Bank  Indonesia  yaitu  72%-98% disarankan  agar  tetap  mempertahankan keseimbangan  antara  penyaluran  kredit dengan penghimpunan dana agar bank dapat dinilai  tetap  likuid  dan  menjalankan  fungsi intermediasinya dengan baik. Bank diharapkan  agar  lebih  maksimal  dalam mengawasi penyaluran kredit dengan memilih  dan  memilah  nasabah  yang  akan diberikan  kredit  agar  penghimpunan  dana dari nasabah ataupun pihak ketiga tidak akan terjadi  kesulitan.  (4)  Bagi  bank  yang memiliki  nilai Return  On  Asset di  atas  nilai ketentuan  yang  telah  ditetapkan  Bank Indonesia  yaitu  minimal  1,5%  disarankan agar  tetap  mempertahankan  kemampuan dalam
menghasilkan laba dengan

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
memaksimalkan aktiva yang dimiliki. Sehingga investor akan tertarik kepada bank yang  memperoleh  laba  tinggi.  Bagi  bank yang  masih  memiliki  return on  asset di bawah 1,5% disarankan untuk meningkatkan kemampuan  dalam  meningkatkan  laba. Bank  dapat  meningkatkan  laba  dengan memaksimalkan aktiva yang dimiliki, sehingga dengan total aktiva yang tetap bank dapat  meningkatkan  laba  bersih.  Apabila laba bersih meningkat maka rasio ROA pun akan  terus  meningkat. (5) Bank  diharapkan dapat meningkatkan harga saham agar dapat meningkatkan kelangsungan usahanya. Bank dapat  meningkatkan  harga  saham  dengan cara  menjaga  rasio-rasio  keuangan  agar tetap  berada  pada  standar  penilaian  tingkat kesehatan  bank  yang  telah  ditentukan  Bank Indonesia.  Bank  disarankan  untuk  selalu memperhatikan  faktor-faktor  yang  dapat mempengaruhi  perubahan  harga  saham tersebut  diantaranya  adalah  permodalan bank,  risiko  kredit  bank,  risiko  likuiditas bank,  dan  rentabilitas bank.  Dengan menjaga  rasio-rasio  keuangan  maka  kinerja bank  akan  selalu  berada  pada  kondisi  yang baik. (6) Bagi  peneliti  selanjutnya  yang tertarik  untuk  meneliti  pengaruh  kinerja keuangan  terhadap  harga  saham  bank disarankan  juga  untuk  meneliti  sektor  lain dengan  menggunakan  populasi  dan  sampel yang lebih besar serta menambahkan faktor- faktor  lainnya  yang  mempengaruhi  harga saham  bank  seperti  laba  per  lembar  saham (Earning  per  Share), tingkat  bunga,  tingkat resiko dan pengembalian, leverage keuangan, leverage operasi,  inflasi,  dan sebagainya.

## Daftar Pustaka
Ang,  Robert.  (2007). Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia  (The  Intelligent  Guide  To Indonesian  Capital  Market). Edisi
Pertama. Jakarta: Mediasoft Indonesia
Anoraga, Pandji dan Pujikarti, (2006). Pengantar Pasar Modal , Cetakan Kelima, Jakarta : PT Asdi Mahasatya Alwi,  Z.  Iskandar.  (2008). Pasar  Modal  Teori dan  Aplikasi. Jakarta:  Yayasan  Pancur Siwah
Arifin, Ali. (2004). Membaca Saham. Yogyakarta : Andi Arikunto, Suharsimi. (2010).
Prosedur Penelitian  Suatu  Pendekatan  Praktik. Jakarta : Rineka Cipta Brigham  dan  Houston.  (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Jakarta
: Salemba Empat
Darmadji, Tjiptono., dan Fakhruddin, Hendy M.
(2011). Pasar  Modal  Di  Indonesia,
Edisi 3. Jakarta : SalembaEmpat Darmawi, Herman. (2011). Manajemen Perbankan. Jakarta: Bumi Aksara Dendawijaya,  Lukman.  (2000). Manajemen Perbankan . Jakarta: Ghalia Indonesia
__________________. (2009). Manajemen Perbankan . Jakarta: Ghalia Indonesia
Fahmi, Irham. (2010). Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta ___________. (2011). Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta
___________.  (2012).  Pengantar  Pasar  Modal.
Bandung : Alfabeta
Fahmi, Irham., dan Hadi, Yovi Lavianti. (2009).
Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi. Bandung : Alfabeta
Ghozali,  Imam.  (2007).  Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  SPSS.  Cetakan Empat.  Semarang  :  BP  Universitas
Diponegoro
____________. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan SPSS. Edisi Tujuh. Semarang : BP Universitas Diponegoro
Habib,  Arief.  (2008).  Kiat  Jitu  Peramalan Saham. Jakarta : Gramedia
Hadi,  Nor.  (2013).  Pasar  Modal.  Yogyakarta  : Graha Ilmu Hanafi, Mamduh M., dan Halim, Abdul. (2007). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: AMP-YKPN
Hasibuan,  S.P.  Malayu.  (2009).  Dasar-dasar Perbankan. Jakarta: Bumi Aksara
Leni Yuliyanti 1 ,  Badria Muntashofi 2 ,  Nuraeni Dewi Asih 3 / Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Bank Umum Konvensional di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2016
Ismail.  (2009).  Manajemen  Perbankan:  Dari Teori Menuju Aplikasi. Jakarta: Kencana Jogiyanto. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi.  Edisi  Kelima,  Yogyakarta  :
BPFE.
Kasmir.  (2008).  Bank  dan  Lembaga  Keuangan Lainnya.  Edisi  Revisi.  Jakarta  :  PT RAJAGRAFINDO PERSADA ______.  (2011).  Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada Kuncoro,  Mudrajad.,  dan  Suhardjono.  (2011).
Manajemen Perbankan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta Martalena dan Malinda, Maya. (2011).
Pengantar  Pasar  Modal.  Edisi  Pertama. Yogyakarta : ANDI Nazir, Moh. (2014). Metode Penelitian. Jakarta : Ghalia Indonesia Prawirosentono,  Suyadi.  (2008)  Kebijakan Kinerja Karyawan. Yogyakarta : BPFE Riyadi,  Slamet.  (2006).  Banking  Assets  and Liability  Management.  Edisi  Ketiga. Jakarta:  Lembaga  Penerbit  Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia Rivai,  Veithzal.,  Basir,  Sofyan.,  Sudarto, Sarwono.,  dan  Veithzal,  Arifiandy Permanata.  (2013).  Commercial  Bank Mnagement: Manajemen Perbankan Dari Teori Ke Praktik. Edisi 1. Jakarta:
_____________.  (2013).  Ekonometrika  Teori dan  Aplikasi  dengan  Eviews.  Bandung :Labolatorium  Pendidikan Ekonomi  dan Koperasi
Rusdin.  (2006).  Pasar  Modal:  Teori,  Masalah dan  Kebijakan  Dalam  Praktik.  Bandung : Alfabeta
______.  (2008).  Pasar  Modal:  Teori,  Masalah dan  Kebijakan  Dalam  Praktik.  Bandung : Alfabeta
Sartono,  Agus.  (2010).  Manajemen  Keuangan Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  Keempat.
Yogyakarta :BPFE
Sudirman,  I.  Wayan.  (2013).  Manajemen
Perbankan. Edisi Kedua. Jakarta:
Kencana Sudjana.  (2003).  Teknik  Analisis  Regresi  dan Korelasi. Bandung : Tarsito
Sugiyono.  (2008).  Metode  Penelitian  Bisnis.
Bandung : Alfabeta
_______.  (2010).  Statistika  Untuk  Penelitian. Bandung :Alfabeta
_______. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung : Alfabeta _______.  (2013).  Statistika  Untuk  Penelitian. Bandung :Alfabeta Susilo,  Bambang.  (2009).  Psar  Modal  :
Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas, dan Strategi Investasi di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Sutrisno,  Edi.  (2005).  Manajemen  Keuangan Teori Konsep dan  Aplikasi.  Yogyakarta : Ekonosia
___________.  (2009).  Manajemen  Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta : Ekonosia
Umar, Husein. (2008). Metode Penelitian Untuk
Skripsi  dan  Tesis  Bisnis.  Jakarta  :  PT Grafindo Persada
Sumber Jurnal :
Haryetti.  (2012).  Analisis  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Perbankan  yang  Go  Public Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Sosial Ekonomi Pembangunan Tahun III No. 7 Hashem,  Firas  Na’el  Rawhi.  (2017).  The Impacts of Non-Performing Loans Upon The  Price  of  Stock  in  Jordanian Commercial  Banks.  Ccounting  and Finance Research Vol. 6 No. 1 Husna,  Nailal.  (2016).  Analisis  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan  Perbankan.  e-jurnal Apresiasi Ekonomi Volume 4 Nomor 2 Idawati,  Wiwi.,  dan  Wahyudi,  Aditio.  (2015).
Effect  of  Earning  Per  Sahres  (EPS)  and Return  On  Assets  (ROA)  against  Share Price  on  Coal  Mining  Company  Listed in  Indonesia  Stock  Exchange.  An International Peer-reviewed Journal ISSN: 2422-8397 Vol. 7 No. 5 Lestari,  Saptorini  Dyah.  (2015).  Pengaruh Capital, Earning dan Liquidity Terhadap Perubahan  Harga  Saham  Bank.  Jurnal Ilmu & Riset Akuntanis Vol. 4 No. 9 Manajer, Placido M. (2012). Impact Of Selected Financial  Variables  On  Share  Price  Of

## JURNAL PENDIDIKAN AKUNTANSI DAN KEUANGAN
Publicly Listed Firms In The Philippines. American International Journal of Contemporary Research. Vol. 3 No. 9
Satria,  Indra.,  dan  Hatta,  Iha  Haryani.  (2015).
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Harga  Saham  10  Bank  Terkemuka  Di Indonesia. Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pancasila Shah,  Said.,  Shah,  S.M.  Amir.,  and  Amjad, Shehla.  (2013).  The  Impact  of  Selected Financial Ratios on Share of Companies in  Pakistan:  1999-2006.  Proceedings  of 6th  International  Business  and  Social Sciences Research Conference Ulfa,  Maria.,  dan  Budiyanto.  (2014).  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham  Bank  Umum  Milik  Pemerintah Di  BEI.  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya Wulandari,  Ana.  (2015).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Perbankan  Terhadap  Harga Saham  yang  Ditawarkan  Di  Bursa  Efek Indonesia (Studi Kasus 10 Bank Dengan Aset  Terbesar).  Jurnal  Riset  Mahasiswa Manajemen. ISSN: 2337‐5655. Volume: 3, Nomor: 1