INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 4 Tahun 2023 Page 8111-8123 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative

## Pengaruh Likuiditas dan Solvatibilitas Terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara)
Sinta Apriliani 1 ✉ , Ernita Siallagan 2 , Frances Roi Seston Tampubolon 3
(1) (3) Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pertiwi, Indonesia
(2) Manajemen, STIE Bhakti Pembangunan, Indonesia
Email: frances.roi@pertiwi.ac.id 1 ✉

## Abstrak
Penelitian  ini  dilatarbelakangi  oleh  adanya  perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  tentang pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap kebijakan dividen. Hal ini membuat penulis tertarik untuk melakukan penelitian  kembali  tentang  pengaruh  likuiditas  dan  solvabilitas  terhadap  kebijakan  dividen.  Tujuan penelitian ini yaitu untuk  mengetahui seberapa besar pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap kebijakan dividen secara parsial dan simultan. Data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu data sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan  yang  diperoleh  dari  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia (www.idx.co.id). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sub sektor pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021. Jumlah sampel yang diambil dalam penelitian ini  sebanyak  11  perusahaan  yang  ditentukan  menggunakan  metode  purposive  sampling.  Metode analisis yang digunakan yaitu metode analisis deskriptif dan metode analisis kuantitatif. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap kebijakan dividen, dilihat dari nilai t-hitung (3,850)  >  t-tabel  (2,015)  dengan  nilai  signifikansi  0,000  <  0,05.  Solvabilitas  berpengaruh  terhadap kebijakan dividen, dilihat dari nilai t-hitung ( – 2,226) > nilai t-tabel ( – 2,015) dengan nilai signifikansi 0,031 < 0,05. Dan secara simultan likuiditas dan solvabilitas berpengaruh tehadap kebijakan dividen, dilihat dari nilai F hitung (8,611) > nilai F tabel (3,23) dengan nilai signifikansi 0,001 < 0,05.
Kata  Kunci:  Kebijakan Dividen, Likuiditas, Solvabilitas

## Abstract
This research is motivated by difference in results from previous studies about the effect of liquidity and solvency on dividend policy. This makes the author interested in doing research again on the effect of liquidity and solvency on dividend policy. The purpose of this study is to determine how much the effect of liquidity and solvency on dividen policy partially and simultaneously. The data used in this research is secondary data in the form of annual financial report obtained from the official website of the Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id). The population in this study are Coal Mining Sub-Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2021. The number of samples taken in this study were 11 companies which were determined using the purposive sampling method. The analytical method  used  is  descriptive  analysis  method  and  quantitative  analysis  method.  The  results  of  this research indicate that liquidity has an effect on dividend policy, seen from the results of the t-count (3.850) > t-table (2.015) with a significance value of 0.000 <0.05. Solvency has an effect on dividend policy, seen from the t-count value ( – 2.226) > t-table value ( – 2.015) with a significance value of 0.031 < 0.05. And simultaneously liquidity and solvency have an effect on dividend policy, seen from the F- count (8.611) > F-table value (3.23) with a significance value of 0.001 < 0.05.
Keyword: Dividend Polic, Liquidity, Olvency

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  dalam  perkembangannya  sebagai  sarana  investasi  memiliki  fungsi ekonomi dan keuangan yang semakin di perlukan oleh masyarakat sebagai media alternatif dan penghimpun dana  (Emir Hidayat et al., 2022)(Zamzam et al., 2018). Sebuah perusahaan menjalankan berbagai aktivitas untuk menyediakan produk atau jasa yang dapat dijual serta akan mampu menghasilkan pengembalian investasi yang memuaskan investornya. Dalam berinvestasi  investor  akan  memilih  perusahaan  yang  dapat  memberikan  tingkat pengembalian  yang  tinggi,  karena  pada  dasarnya  tujuan  utama  investor  yaitu  untuk meningkatkan kesejahteraan. Sebagai bahan pertimbangan dalam menamankan modalnya, investor  membutuhkan  laporan  keuangan  perusahaan  sebagai  sumber  informasi  untuk mengetahui  kondisi  keuangan  perusahaan  dan  melihat  prospek  keuntungan  pada  masa yang akan datang (Peng & Bai, 2022)(Mugebe et al., 2023)(Moskalenko et al., 2022).
Likuiditas menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Rasio likuiditas atau sering juga disebut dengan nama rasio modal kerja merupakan rasio yang digunakan  untuk  mengukur  seberapa  likuidnya  suatu  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  likuiditas  kurang  baik, biasanya  cenderung  memberikan  dividen  yang  rendah,  karena  laba  yang  diperoleh digunakan untuk menambah likuiditas (Fidiana et al., 2023).
Rasio  solvabilitas  memfokuskan  pada  kewajiban  perusahaan,  jika  rasiotinggi
berarti menggambarkan gejala yang kurang baik bagi perusahaan, peningkatan utang akan mempengaruhi besar kecilnya laba bersih yang tersedia atau diterima bagi para pemegang saham.  Maka  perusahaan  akan  lebih  fokus  pada  posisi  struktur  modalnya  jika  kondisi solvabilitasnya kurang baik daripada membagikan dividen kepada investornya. Oleh karena itu, manajer keuangan dalam suatu perusahaan harus mampu mengelola rasio solvabilitas dengan baik, sehingga tingkat risiko yang dihadapi dan tingkat pengembalian seimbang (Fidiana et al., 2023).
Pembayaran dividen merupakan mekanisme pengalokasian kesejahteraan kepada pemegang saham di perusahaan tersebut. Perusahaan mengeluarkan dividen berdasarkan keputusan yang diambil pada  suatu rapat umum pemegang saham.  Keputusan tersebut dapat  mempengaruhi  pertumbuhan  sebuah  perusahaan.  Perusahaan  harus  memutuskan apakah  harus  membagikan  seluruh  labanya  kepada  pemegang  saham  atau  dibagikan sebagian  saja.  Jika  suatu  perusahaan  memutuskan  untuk  membagikan  labanya  sebagai dividen  maka  jumlah  laba  ditahan  yang  digunakan  sebagai  sumber  dana  internal  untuk mengembangkan usahanya akan berkurang. Namun, jika  perusahaan tidak  membagikan labanya  maka  sumber  dana  intern  perusahaan  akan  semakin  besar,  sehingga  akan meningkatkan kemampuan perusahaan untuk berkembang (Xu et al., 2023)(Sherina et al., 2022).
Pembagian  dividen  tahun  buku  2020  tampaknya  agak  berbeda  dengan  tahun sebelumnya,  di  antaranya  PT  Indo  Tambangraya  Megah  Tbk.  (ITMG)  yang  hanya membagikan dividen sebesar USD35,5 juta. Hal yang sama juga terjadi pada PT Bukit Asam Tbk. Emiten berkode saham PTBA hanya akan membagikan dividen sebesar Rp835 miliar atau setara 35% dari laba bersih. Angka ini di bawah pembagian dividen tahun buku 2019 yang mencapai Rp3,65 triliun dengan rasio 90% dari laba (www.idxchannel.com ). Berbeda dengan  emiten  tambang  PT  Indika  Energy  Tbk.  yang  tetap  membagikan  dividen  tunai meskipun  merugi.  Jumlah  dividen  tunai  yang  dibagikan  sebesar  US$30  juta  untuk  buku tahun 2019 (Market.bisnis.com).
Fenomena  pertama  terjadi  pada  PT  Golden  Energy  Mines  Tbk  (GEMS)  yang bertentangan dengan teori Sartono (2016:293) yang menyatakan bahwa, “Semakin besar posisi  kas  dan  likuiditas  perusahaan  secara  keseluruhan,  maka  akan  semakin  besar  pula kemampuan perusahaan untuk membayar dividen”. Pada kenyataanya ketika rasio likuiditas pada PT Golden Energy Mines Tbk mengalami penurunan pada tahun 2020, yang semula pada tahun 2019 sebesar 124% menjadi sebesar 118%. Sedangkan untuk dividend payout ratio  pada  tahun  2020  mengalami  kenaikan,  dari  yang  semula  tahun  2019  sebesar  79% menjadi sebesar 130%.
Fenomena  lainnya  juga  terjadi  pada  PT  Indo  Tambangraya  Megah  Tbkyang bertentangan  dengan  teori  Brigham  &  Houston  (2018:137)  yang  menyatakan  bahwa, “Semakin  tinggi  rasio  solvabilitas  (leverage)  semakin  berkurang  kemampuan  perusahaan membayar  dividen,  sebaliknya  semakin  turun  rasio  solvabilitas  (leverage)  maka  semakin tinggi kemampuan perusahaa n membayar dividen”. Namun pada kenyataannya ketika rasio solvabilitas pada PT Indo Tambangraya Megah Tbk mengalami kenaikan pada tahun 2020, yang semula pada tahun 2019 sebesar 10% menjadi sebesar 12%. Dan untuk dividend payout ratio pada tahun 2020 juga mengalami kenaikan, dari yang semula tahun 2019 sebesar 77% menjadi sebesar 94%.
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  antara likuiditas,  solvabilitas,    terhadap  kebijakan  dividen  pada  perusahaan  sub  sektor pertambangan batubara yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2018-2021.

## METODE PENELITIAN

## Desain Penelitian
Desain penelitian merupakan sebuah konsep bagaimana suatu penelitian akan dilakukan. Konsep tersebut digunakan untuk mendapatkan jawaban terhadap pertanyaan penelitian yang dirumuskan. Penelitian ini termasuk jenis penelitian yaitu :

## Penelitian Deskriptif
Menurut  Sugiyono  (2016:35),  “Penelitian  deskriptif  yaitu  penelitian yang  dilakukan untuk mengetahui nilai variabel mandiri, baik satu variable atau lebih (independen) tanpa membuat  perbandingan,  atau menghubungkan  dengan  variabel  yang  lain”. Berdasarkan teori tersebut penelitian deskriptif kuantitatif, merupakan data yang diperoleh dari sampel populasi  penelitian  dianalisis  sesuai  dengan  metode  statistik  yang  digunakan.  Penelitian deskriptif  dalam  penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  mendapatkan  gambaran  mengenai bagaimana penerapan Likuiditas yang terdapat pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021, bagaimana Solvabilitas yang terdapat pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2018-2021,  dan  bagaimana  Kebijakan  Dividen  yang  terdapat  pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa.
Efek Indonesia Tahun 2018-2021.
Objek  dalam  penelitian  ini  adalah  data-data  yang  diperlukan  meliputi  gambaran
perusahaan,  data  laporan  keuangan  pada  perusahaan  sub  sektor  otomotif  dan komponennya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020, dan data lain yang diperlukan untuk proses penelitian.

## Penelitian Asosiatif
Menurut Sugiyono (2016:36) “Penelitian asosiatif merupakan penelitian yang bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  ataupun  juga hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih”. Penelitian  ini  mempunyai  tingkatan  tertinggi  dibandingkan  dengan  deskriptif  dan komparatif karena dengan penelitian ini dapat dibangun suatu teori yang dapat berfungsi untuk menjelaskan, meramalkan dan mengontrol suatu gejala. Tujuan penelitian asosiatif yaitu  untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  Likuiditas  terhadap  Kebijakan  Dividen  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2018-2021,  besarnya  pengaruh  Solvabilitas  terhadap  Kebijakan  Dividen  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2018-2021, dan besarnya pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas secara bersama-sama terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021.

## Teknik Pengambilan Sampel
Sugiyono (2016: 80) menyatakan “Populasi merupakan wilayah generalisasi yang terdiri  atas  obyek/subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakterisitk  tertentu  yang ditetapkan oleh penulis untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya”.
Tabel 1. Populasi Sub Sektor Pertambangan Batu Bara Tahun 2018-2021
Metode Signifikansi Koefisien Korelasi Ganda (Uji F)
Metode  Uji  Keberartian  Koefisien  Korelasi  (Uji  t)  ini  digunakan  untuk  mengetahui keberartian (signifikansi) dari variabel X1 dan X2
secara bersama-sama terhadap Y, serta untuk menerima atau menolak hipotesis yang telah diajukan.
Adapun rumusnya sebagai berikut :
Keterangan :
F hitung = nilai F hitung
R = nilai Koefisien korelasi ganda n = jumlah sampel k = jumlah variabel independen
Kemudian  untuk  kriteria  yang  digunakan  pada  metode  uji  Keberartian  Koefisien Korelasi (Uji t) dalam menguji hipotesis pada penelitian ini adalah sebagai berikut :
1) Jika F hitung < F tabel maka H0 diterima.
2) Jika F hitung > F tabel maka H1 diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Normalitas
Berikut ini adalah hasil Uji Normalitas Kolomogorov-Smirnov :
Tabel 2. Uji Normalitas Kolomogorov-Smirnov
Uji Heterokedastisitas
Dalam  penelitian  ini  penulis  menggunakan  Uji  Heterokedastisitas  dengan  melihat grafik Scatterplots.

## Gambar 1. Grafik Scatterplot
Jika  dilihat  dari  grafik  Scatterplots  maka  titik  menyebar  di  atas  dan  di  bawah  atau disekitar angka 0 (nol), titik-titik data tidak mengumpul hanya di atas atau di bawah saja, serta penyebaran titik-titik data tidak berpola. Hal ini dapat disimpulkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi gejala heteroskedastisitas, sehingga data dalam penelitian ini layak digunakan untuk penelitian seperti yang terlihat di gambar 2 di bawah ini.
Berdasarkan grafik Scatterplot di atas terlihat titik menyebar di atas dan dibawah atau disekitar angka 0 (nol), titik-titik data tidak mengumpul hanya di atas atau di bawah saja, serta penyebaran titik-titik data tidak berpola.
Di bawah ini adalah hasil analisis deskriptif mengenai variabel Likuiditas untuk mencari nilai minimum, nilai maksimum, dan rata-rata variabel Likuiditas.
Tabel 3. Statistik Deskriptif Variabel Likuiditas
Analisis Kuantitatif Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan

## Tabel 4. Tabel Analisis Regresi Sederhana X1Y
Berdasarkan  perhitungan  di  atas  maka  diperoleh  persamaan  regresi  yang  dapat digunakan untuk memprediksi variabel Kebijakan Dividen melalui variabel Likuiditas yaitu Y’ = – 0,090 + 0,247 X1. Nilai a sebesar – 0,090 memiliki makna bahwa, jika Likuiditas tetap seperti  saat  ini,  maka  akan  tetap  terdapat  Kebijakan  Dividen  sebesar – 0,090  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2018- 2021 tersebut. Sedangkan nilai b sebesar 0,247 memiliki makna bahwa, jika terjadi  kenaikan  satu  poin  pada  Likuiditas,  maka  akan  mengakibatkan  Kebijakan  Dividen pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 akan naik sebesar 0,247 atau menjadi sebesar 0,157. Begitupula sebaliknya, jika terjadi penurunan satu poin pada Likuiditas maka Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 akan turun sebesar 0,247 atau menjadi sebesar – 0,337.
Uji Keberartian Koefisien Korelasi (Uji t) X1Y
Berikut ini adalah hasil perhitungan uji keberartian Koefisien korelasi (uji t) :
Tabel 5. Tabel Uji Keberartian Koefisien Korelasi (Uji t) X1Y
Setelah diperoleh nilai t hitung sebesar 3,850. Maka penulis perlu untuk mengetahui besarnya nilai t tabel yang nantinya akan digunakan sebagai pembanding terhadap nilai t hitung. Nilai t tabel diperoleh dengan menggunakan taraf signifikansi (α) = 0,05 ; selanjutnya besarnya jumlah sampel dalam penelitian ini yaitu 44 data, maka nilai df = n = 44, sehingga diperoleh nilai t tabel sebesar 2,015.
Berdasarkan nilai t hitung dan nilai t tabel di atas, maka penulis membuat grafik uji hipotesis  dua  pihak  (two  tailed)  dengan  tujuan  mengetahui  letak  nilai  t  hitung,  apakah terletak di daerah penolakan H0 atau terletak di daerah penerimaan H0.

## Gambar 3. Grafik Uji Hipotesis Dua Pihak (Two Tailed)
Berdasarkan hasil uji Keberartian Koefisien  Korelasi (Uji t) di atas maka disimpulkan bahwa terdapat pengaruh antara Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 karena nilai t hitung (3,850) lebih besar daripada nilai t tabel (2,015) sehingga H1 diterima. Begitupula jika dilihat dari grafik uji dua pihak di atas nilai t hitung terletak pada daerah penolakan H0 sehingga H1 diterima.
Analisis Kuantitatif Pengaruh Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Tabel 6. Analisis Regresi Sederhana X2Y
Berdasarkan  perhitungan  di  atas  maka  diperoleh  persamaan  regresi  yang  dapat digunakan untuk memprediksi variabel Kebijakan Dividen melalui variabel Solvabilitas yaitu Y’ = 0,387 – 0,354 X2. Nilai a sebesar 0,387 memiliki makna bahwa, jika Solvabilitas tetap seperti saat ini, maka akan tetap terdapat Kebijakan Dividen sebesar 0,387 pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 tersebut. Sedangkan nilai b sebesar – 0,354 memiliki makna bahwa, jika terjadi kenaikan satu
poin pada Solvabilitas, maka akan mengakibatkan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sub Sektor  Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2018-2021 akan turun sebesar – 0,354 atau menjadi sebesar 0,033. Begitupula sebaliknya, jika terjadi penurunan satu poin pada Solvabilitas maka Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 akan naik sebesar – 0,354 atau menjadi sebesar 0,741.
Uji Keberartian Koefisien Korelasi Ganda (Uji F) X1X2Y
Analisis  terakhir  yang  penulis  lakukan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  keberartian Koefisien korelasi ganda (uji F). Berikut ini adalah hasil perhitungan uji keberartian Koefisien korelasi ganda (uji F) dengan menggunakan bantuan software SPSS :
Tabel 7. Uji Keberartian Koefisien Korelasi Ganda (Uji F) X1X2Y
Setelah diperoleh nilai F hitung sebesar 8,611. Maka penulis perlu untuk mengetahui besarnya nilai F tabel yang nantinya akan digunakan sebagai pembanding terhadap nilai F hitung. Nilai F tabel diperoleh dengan menggunakan taraf signifikansi (α) = 0,05 ; selanjutnya besarnya jumlah sampel dalam penelitian ini yaitu 42 data. Selanjutnya penulis mencari df pembilang = k = 2 dan df penyebut = n – k – 1 = 44 – 2 – 1 = 41, sehingga diperoleh nilai F tabel sebesar 3,23.
Berdasarkan  nilai  F  hitung  dan  nilai  F  tabel  di  atas,  maka  penulis  membuat  grafik  uji hipotesis  dua  pihak  (two  tailed)  dengan  tujuan  mengetahui  letak  nilai  F  hitung,  apakah terletak di daerah penolakan H0 atau terletak di daerah penerimaan H0.
Gambar 4.  Grafik Uji Hipotesis Dua Pihak (Two Tailed)
Berdasarkan  hasil  uji  Keberartian  Koefisien  Korelasi  Ganda  (Uji  F)  di  atas  maka disimpulkan bahwa terdapat pengaruh antara Likuiditas dan Solvabilitas secara bersama-
sama  terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018- 2021 karena nilai F hitung (8,611) lebih besar daripada nilai F tabel (3,23) sehingga H3 diterima. Begitupula jika diliihat dari grafik uji dua pihak di atas nilai F hitung terletak pada daerah penolakan H sehingga H3 diterima

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang didukung oleh teori yang telah dikemukakan pada bab-bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan dari penelitian ini yaitu sebagai berikut :
1. Terdapat pengaruh antara Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 karena  nilai  t  hitung  (3,850)  lebih  besar  daripada  nilai  t  tabel  (2,015)  sehingga  H1 diterima. Begitupula jika dilihat dari grafik uji dua pihak di atas nilai t hitung terletak pada  daerah  penolakan  H0  sehingga  H1  diterima.  Kemudian  Likuiditas  memiliki pengaruh positif cukup kuat (nilai r sebesar 0,511) serta memiliki kontribusi pengaruh sebesar  26,1  %  terhadap  Kebijakan  Dividen  Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021. Sedangkan sisanya yang  sebesar  73,9  %  dipengaruhi  oleh  factor  lainnya.  Selain  itu  diketahui  pula persamaan regresi yang dapat digunakan untuk memprediksi variabel Kebijakan Dividen melalui variabel Likuiditas yaitu Y’ = – 0,090 + 0,247 X1.
2. Terdapat  pengaruh  antara  Solvabilitas  terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018- 2021 karena nilai t hitung ( – 2,226) lebih besar daripada nilai t tabel ( – 2,015) sehingga H2 diterima. Begitupula jika dilihat dari grafik uji dua pihak di atas nilai t hitung terletak pada  daerah  penolakan  H0  sehingga  H2  diterima.  Kemudian  Solvabilitas  memiliki pengaruh negatif rendah (nilai r sebesar – 0,325) serta memiliki kontribusi pengaruh sebesar  10,5  %  terhadap  Kebijakan  Dividen  Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021. Sedangkan sisanya yang  sebesar  89,5  %  dipengaruhi  oleh  factor  lainnya.  Selain  itu  diketahui  pula persamaan regresi yang dapat digunakan untuk memprediksi variabel Kebijakan Dividen melalui variabel Sol vabilitas yaitu Y’ = 0,387 – 0,354 X2.
3. Tidak terdapat pengaruh antara perencanaan pajak dan kualitas laba secara bersama- sama  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  sub  sektor  otomotif  dan komponennya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020 karena nilai F hitung  (1,058)  lebih  kecil  daripada  nilai  F  terdapat  pengaruh  antara  Likuiditas  dan
Solvabilitas  secara  bersama-sama  terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan  Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021 karena nilai F hitung (8,611) lebih besar daripada nilai F tabel (3,23) sehingga H3 diterima. Begitupula jika dilihat dari grafik uji dua pihak di atas nilai F hitung terletak pada daerah penolakan  H0  sehingga  H3  diterima.  Kemudian  Likuiditas  dan  Solvabilitas  secara bersama-sama memiliki pengaruh positif cukup kuat (nilai r sebesar 0,544) dan memiliki kontribusi pengaruh sebesar 29,6 % terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Sub Sektor Pertambangan  Batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2018-2021. Sedangkan  sisanya  yang  sebesar  70,4  %  dipengaruhi  oleh  faktor  lainnya.  Selain  itu diketahui pula persamaan regresi yang dapat digunakan untuk memprediksi variabel Kebijakan Dividen melalui variabel Likuiditas dan Solvabilitas secara bersamasama yaitu Y’ = 0,030 + 0,220 X1 – 0,213 X2.

## DAFTAR PUSTAKA
Emir Hidayat, S., Bamahriz, O., Hidayati, N., Sari, C. A., & Dewandaru, G. (2022). Value drivers of startup valuation from venture capital equity-based investing: A global analysis with a  focus  on  technological  factors.  Borsa  Istanbul  Review,  22(4),  653 – 667. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.10.001
Fidiana, F., Yani, P., & Suryaningrum, D. H. (2023). Corporate going-concern report in early pandemic  situation:  Evidence  from  Indonesia.  Heliyon,  9(4),  e15138. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e15138
Moskalenko, V., Fonta, N., Nikulina, O., Grinchenko, M., & Ershova, S. (2022). Information Technology  of  Determination  the  Company’S  Financial  Condition  for  the  Financial Planning  Subsystem  of  the  Epm  System.  Radioelectronic  and  Computer  Systems, 2022(2), 83 – 96. https://doi.org/10.32620/reks.2022.2.07
Mugebe,  P.,  Kizil,  M.  S.,  Yahyaei,  M.,  &  Low,  R.  (2023).  Foundation  of  a  framework  for evaluating  the  impact  of  mining  technological  innovation  on  a  compa ny’s  market value. Resources Policy, 85(PA), 103913. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.103913
Peng, W., & Bai, X. (2022). Prospects for improving shipping companies’ profit margins by quantifying  operational  strategies  and  market  focus  approach  through  AIS  data. Transport Policy, 128(July), 138 – 152. https://doi.org/10.1016/j.tranpol.2022.09.010
Sherina, S., Goh, T. S., Elidawati, E., & Sagala, E. (2022). Pengaruh Struktur Aset, Resiko Bisnis,
Pajak dan Likuiditas terhadap Keputusan Pendanaan pada Perusahaan Kawi. Ekonomis:
Journal of Economics and Business, 6(2), 830. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v6i2.647
Xu,  S.,  Chen,  H.,  Dong,  S.,  &  Guo,  Z.  (2023).  Can  upgrading  information  infrastructure improve  the  innovation  ability  of  companies?  Empirical  evidence  from  China. Telecommunications Policy, 47(6), 102569. https://doi.org/10.1016/j.telpol.2023.102569
Zamzam,  F.,  Kore,  J.  R.  R.,  &  Harun,  H.  (2018).  Model  Pendampingan  Keahlianuntuk Peningkatan  Kapasitas  Pembahasan  Rencana  Anggaran  Pendapatan  Dan  Belanja Daerah. Jurnal Abdimas Mandiri, 1(1), 30 – 36. https://doi.org/10.36982/jam.v1i1.287