## ANALISIS PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, RASIO PROFITABILITAS, RASIO SOLVABILITAS DAN RASIO PASAR TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011 - 2013)

## Meiliana Jaunanda
Universitas Multimedia Nusantara meiliana.jaunanda@student.umn.ac.id

## Baby Amelia Fransesca

## Universitas Multimedia Nusantara

## Abstract
The  objective  of  this  research  is  to  examine  the  effect  of  liquidity  ratio,  profitability  ratio, solvabilitas  ratio  and  market  ratio  both  partially  and  simultaneously  towards  stock  return. The liquidity ratio is proxied by Current Ratio; the profitability ratio is proxied by Return On Assets;  the  solvabilitas  ratio  is  proxied  by  Debt  to  Equity  Ratio  and  the  market  ratio  is proxied by Price to Book Value. The testing method used in this research is linear regression. The  objects  of  this  study  are  manufacturing  companies  sub  sector  chemical  which were listed in Bursa Efek Indonesia in the period 2011-2013. The samples are 20 companies determined  based  on  purposive  sampling.  The  data  used  in  this  study  are  secondary  data such as financial statements and stock prices.
The  results  of  this  study  are  (1)  profitability  ratio  is  proxied  by  Return  On  Assets partially have a significant effect towards stock return. (2)  liquidity ratio proxied by Current Ratio partially, profitability ratio is proxied by Return On Assets; solvabilitas ratio is proxied by Debt to Equity Ratio and market ratio is proxied by Price to Book Value simultaneously have  a  significant  effect  towards  stock  return.  Profitability  ratio  is  proxied  by  Return  On Assets partially have a significant effect towards stock return.
Keywords: Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  liquidity  ratio,  market ratio,  Price  to  Book  Value  (PBV),  profitability  ratio,  Return  On  Assets (ROA), solvabilitas ratio, stock return.

## I. Pendahuluan

## 1.1 Latar Belakang Penelitian
Pesatnya  perkembangan  dunia  industri  menimbulkan  persaingan  yang  ketat  diantara  para pelaku  usaha.  Dengan  semakin  berkembangnya  perekonomian,  setiap  perusahaan  ingin menunjukan  kemampuan  terbaik  untuk  unggul  dibandingkan  dengan  kompetitornya, sehingga  perusahaan  membutuhkan  tambahan  modal  untuk  mendorong  kinerja  operasional perusahaan.  Salah  satu  cara  bagi  perusahaan  untuk  mendapatkan  tambahan  modal  adalah mengubah perusahaan menjadi go-public .
Pasar  modal  adalah  pasar  untuk  berbagai  instrument  keuangan  jangka  panjang  yang bisa  diperjualbelikan  baik  dalam  bentuk  utang  (obligasi)  ataupun  modal  (saham)  yang diterbikan pemerintah ataupun perusahaan swasta. Dengan go-public, khususnya perusahaan manufaktur  akan  mendapatkan  tambahan  modal  yang  dapat  digunakan  untuk
mengembangkan  usahanya,  membuat  rencana  ekspansi,  pembuatan  produk  baru  dan  dapat memperbaiki struktur keuangan perusahaan.
Kegiatan investasi merupakan suatu kegiatan menempatkan dana pada satu atau lebih aset selama periode tertentu dengan harapan dapat memperoleh pendapatan atau peningkatan atas  nilai  investasi  awal  (modal)  yang  bertujuan  untuk  memaksimalkan  hasil  ( return )  yang diharapkan  dalam  batas  resiko  yang  dapat  diterima  untuk  setiap  investor.  Perusahaan- perusahaan  yang  memperdagangkan  sahamnya  berusaha  untuk  membuat  semua  informasi keuangan  yang  ditampilkan  di  publik  berpotensi  menarik  bagi  para  investor  sehingga  akan berdampak pada peningkatan harga saham perusahaan.
Setiap investor selalu ingin agar modal yang ditanamkannya melalui pembelian saham dapat  memberikan  hasil  yang  positif  yaitu  berupa capital  gain dan  dividen  tunai  selama periode pembelian saham. Resiko dapat diminimalkan ketika investor mendapatkan informasi yang jelas, wajar dan tepat waktu untuk pengambilan keputusan investasinya.
Return saham  adalah  selisih  harga  jual  saham  diatas  harga  belinya.  Para  investor menggunakan  berbagai  cara  untuk  memperoleh return yang  diharapkannya,  salah  satunya dengan melakukan analisis fundamental dan analisis teknikal. Rasio keuangan berguna untuk memprediksi kinerja operasional perusahaan. Return dapat berupa realisasi yaitu return yang benar-benar  sudah  didapatkan  oleh  investor  dan return ekspetasi  yaitu return yang  belum terjadi tetapi yang diharapkan dimasa mendatang.
Rasio  likuiditas  menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk    memenuhi kewajiban  jangka  pendek  yang  dimiliki  dan  harus  segera    dipenuhi,  atau    kemampuan perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  keuangan pada saat ditagih. Current Ratio adalah rasio  yang digunakan untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka  pendeknya  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang  dimiliki  untuk  memperlihatkan keamanan  klaim  kreditur  (Farkhan  &  Ika,  2012).  Semakin  tinggi Current  Ratio suatu perusahaan, menunjukkan kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban hutang jangka pendek. Kelebihan kas dapat digunakan perusahaan dalam meningkatkan kinerja perusahaan untuk  lebih  maksimal  dan  melakukan  pembayaran  dividen  kepada  pemegang  saham. sehingga minat investor dalam melakukan pembelian saham perusahaan akan meningkat dan hal ini dapat meningkatkan harga saham sehingga akan berdampak terhadap return saham. Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan dalam  mendapatkan  laba  melalui  semua  kemampuan  dan  sumber  yang  dimiliki. Return  On Asset adalah suatu rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva  yang  dipergunakan  (Fakhruddin  dan  Hadianto,  2001)  dalam  (Astohar,  2010). Peningkatan Return  On  Asset akan  menunjukan  semakin  efektif    perusahaan  menggunakan asetnya  dengan  efisien  untuk  menghasilkan  laba,  sehingga  dapat  mengindikasikan  kinerja perusahaan    semakin  membaik  dan  profitabilitas  perusahaan  akan  meningkat.  Peningkatan Return On Asset akan memberikan sinyal positif bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi untuk menanamkan dananya dalam perusahaan. Hal ini dapat memberikan dampak pada  dividen  perusahan  sehingga  harga  saham  perusahaan  akan  meningkat.  Dengan  adanya peningkatan harga saham, kenaikan pada return saham dapat terjadi.
Rasio  solvabilitas  adalah  mengukur  perbandingan  dana  yang  disediakan  oleh pemiliknya dengan dana  yang dipinjam dari kreditur perusahaan tersebut.  DER merupakan rasio hutang yang digambarkan  dengan  perbandingan  antara seluruh  hutang,  baik  hutang jangka panjang  maupun  hutang  jangka  pendek dengan  modal  sendiri  perusahaan (Van Horne,  2005)  dalam  (Subalno,  2010).  Tingginya  rasio Debt  to  Equity  Ratio dapat menandakan  bahwa  penggunaan  hutang  yang  diperbandingkan  dengan  modal  juga  tinggi Pada umumnya semakin besar angka Debt to Equity Ratio perusahaan dianggap resiko secara
finansial  semakin  tinggi  karena  struktur  modal  perusahaan  sebagian  besar  menggunakan hutang  lebih  banyak.  Sehingga  resiko  yang  ditanggung  perusahaan  akan  semakin  tinggi. Berarti pada angka Debt to Equity Ratio yang lebih besar perusahaan harus membayar bunga pinjaman  yang  lebih  besar.  Penggunaan  kas  perusahaan  akan  diprioritaskan  untuk  melunasi hutangnya  terlebih  dahulu  sehingga  kemampuan  perusahaan  untuk  memberikan  dividen kepada pemegang sahamnya menjadi rendah.
Market value menyediakan cara bagi investor untuk membandingkan nilai pasar, atau berapa yang investor bayar untuk setiap lembar saham, dengan suatu pengukuran konservatif dari nilai perusahaan. Rasio ini dihitung dengan membandingkan harga pasar saham dengan nilai  buku  per  lembar  saham. Book  value  per  share digunakan  untuk  mengukur  nilai shareholder  equity atas  setiap  saham  dan  dasarnya  nilai book  value  per  share dihitung dengan  membagi  total equity dengan  jumlah  saham  yang  diberedar  ( outstanding  shares ) sehingga  dapat  mengukur  tingkat  harga  saham  apakah overvalued atau undervalued (Ang, 1997)  dalam  (Arista,  2012).  Semakin  tinggi Price  to  Book  Value maka  semakin  tinggi perusahaan akan dinilai oleh investor sehingga harga saham akan semakin meningkat di pasar yang pada akhirnya akan meningkatkan return saham perusahaan.

## 1.2 Batasan Masalah
Ruang lingkup dari penelitian memiliki batasan-batasan sebagai berikut:
1. Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  selama  tahun  2011  –  2013  dan  menerbitkan  laporan  keuangan  selama periode tersebut.
2. Dalam penelitian ini variabel dependen  yang diteliti adalah return saham. Return saham yang dimaksudkan adalah return saham yang berupa capital gain .
3. Variabel  Independen  yang  akan  digunakan  adalah  rasio  keuangan  yang  meliputi  rasio likuiditas Current  Ratio  (CR) ,  rasio  profitabilitas Return  On  Asset  (ROA) dan  rasio solvabilitas Debt to Equity Ratio (DER) dan rasio pasar Price to Book Value (PBV) .
4. Objek  penelitian  adalah  r eturn saham  perusahaan  manufaktur  yang  tergolong  dalam sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI).

## 1.3 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian, maka dapat disimpulkan pertanyaan rumusan masalah penelitian yang akan diajukan sebagai berikut:
1. Apakah rasio likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR) memiliki pengaruh terhadap return saham?
2. Apakah rasio  profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Return  On  Asset  (ROA) memiliki pengaruh terhadap return saham?
3. Apakah rasio solvabilitas yang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh terhadap return saham?
4. Apakah  rasio  pasar  yang  diproksikan  dengan Price  to  Book  Value  (PBV) memiliki pengaruh terhadap return saham?
5. Apakah rasio likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio (CR) , rasio profitabilitas yang  diproksikan  dengan Return  On  Asset  (ROA) , rasio  solvabilitas  yang  diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) , rasio pasar yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV) secara simultan memiliki pengaruh terhadap return saham?

## II. Tinjauan Literatur dan Hipotesis

## 2.1 Return Saham
Return saham  dapat  diartikan  sebagai  tingkat  kembalian  keuntungan  yang  dinikmati  oleh pemodal  atas  suatu  investasi  yang  dilakukannya.  Tanpa  adanya  keuntungan  yang  dapat dinikmati  dari suatu  investasi,  tentunya pemodal tidak akan mau melakukan investasi,  yang pada akhirnya tidak ada hasilnya (Farkhan dan Ika, 2013).
Menurut Malintan (2012), untuk memprediksi return saham banyak faktor yang dapat digunakan sebagai parameter, salah satunya dengan menghitung rasio keuangan perusahaan. Investor yang tidak berspekulasi tentu akan memperhitungkan dan menilai kinerja keuangan yang terdiri dari rasio-rasio keuangan dalam menjatuhkan pilihannya terhadap suatu saham.

## 2.2 Current Ratio
Rasio  keuangan Current  Ratio adalah rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar yang  dimilikinya  untuk  memperlihatkan  keamanan  klaim  kreditur (Farkhan  &  Ika,  2012). Bagi  seorang  investor  dan  kreditur  terutama    pemasok,  semakin  tinggi Current  Ratio (CR) maka  semakin  baik.  Bagi  perusahaan, Current  Ratio yang  tinggi  menunjukkan  likuiditas, tetapi dapat juga menunjukan penggunaan kas dan aset jangka pendek secara tidak efisien. Hasil  penelitian  (Farkhan  &  Ika,  2012)  melakukan  membuktikan  bahwa Current Ratio memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham. Hasil penelitian ( Damayanti & Giantari, 2009) membuktikan bahwa memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Ha 1 : Rasio  likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio  (CR) mempunyai  pengaruh terhadap return saham.

## 2.3 Return On Asset
Return  On  Asset (ROA)  adalah  suatu  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang  dipergunakan  (Fakhruddin  dan  Hadianto,  2001)  dalam (Astohar,  2010).  Semakin  tinggi Return  On  Asset menunjukkan  semakin  efektif  perusahaan memanfaatkan  aktivanya  untuk  menghasilkan  laba  bersih  setelah  pajak,  dengan  semakin meningkatnya Return  On  Asset maka  kinerja  perusahaan  ditinjau  dari  profitabilitasnya semakin baik (Astohar, 2010).
Hasil  penelitian  (Arista,  2012)  membuktikan  bahwa  tidak  terbukti Return  On  Asset mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian  (Farkhan & Ika, 2012) membuktikan  bahwa Return  On  Asset memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan terhadap return saham.
Ha 2 : Rasio  profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Return  On  Asset  (ROA) mempunyai pengaruh terhadap return saham.

## 2.4 Debt To Equity Ratio
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio solvabilitas  yang  digunakan  untuk mengukur kemampuan    modal    sendiri  perusahaan    untuk    dijadikan    jaminan  semua    hutang perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio hutang yang digambarkan  dengan perbandingan  antara seluruh  hutang,  baik  hutang  jangka panjang  maupun  hutang  jangka pendek dengan  modal  sendiri  perusahaan (Van Home, 2005) dalam (Subalno, 2010).
Hasil  penelitian  (Astohar,  2010)  membuktikan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio mempunyai  pengaruh  yang  negatif  dan  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan manufaktur. Arista (2012) juga melakukan penelitian mengenai Debt to Equity Ratio terhadap return saham  hasil  penelitiannya Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap return saham.  Hasil  penelitian  (Budialim,  2013)  membuktikan  bahwa Debt  to Equity Ratio berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap return saham.
Ha 3 : Rasio  solvabilitas  yang  diproksikan  dengan Debt  to  Equity  Ratio  (DER ) mempunyai pengaruh terhadap return saham.

## 2.5 Price To Book Value
Price  to  Book  Value merupakan  rasio  pasar  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  harga pasar saham terhadap nilai bukunya. Rasio ini dihitung dengan membandingkan harga pasar saham dengan nilai buku per lembar saham.
Hasil  penelitian  (Astohar,  2010)  membuktikan  bahwa Price  to  Book  Value mempunyai  pengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan manufaktur. Hasil penelitian(Arista, 2012) membuktikan bahwa Price to Book Value terbukti mempunyai  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan manufaktur yang go public di BEI.
Ha 4 : Rasio pasar yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV ) mempunyai pengaruh terhadap return saham.
2.6 Hubungan antara Current Ratio (CR), Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER) dan Price to Book Value (PBV) dengan Return Saham
Budialim  (2013)  melakukan  penelitian  mengenai  return  saham  dan  berdasarkan  penelitian yang  dilakukan  bahwa Current  Ratio , Return  On  Asset , Return  On  Equity , Debt  to  Equity Ratio , Earning Per Share dan Book Value Per Share memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham.  Hermi  &  Kurniawan  (2011)  melakukan  penelitian  mengenai return saham berdasarkan penelitian yang dilakukan bahwa Return On Investment, Return On Equity, Net Profit  Margin , Earning  Per  Share,  Price  to  Book  Value memiliki  pengaruh  signifikan terhadap return saham.  Farkhan & Ika (2012) melakukan penelitian mengenai return saham dan berdasarkan penelitian yang dilakukan bahwa rasio Current Asset , Debt to Equity Ratio, Total  Asset  Turnover,  Return On  Asset dan Price  to  Book  Value secara  simultan  memiliki pengaruh signifikan terhadap return saham. Malintan (2012) melakukan penelitian mengenai return saham  dan  berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  bahwa  rasio Current  Ratio  (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER), dan Return On Asset (ROA) secara simultan tidak memberikan pengaruh terhadap return saham.
Hipotesis  alternatif  penelitian  mengenai  pengaruh Current  Ratio,  Return  On  Assets, Debt  to  Equity  Ratio ,  dan Price  to  Book  Value terhadap return saham  perusahaan  dapat dinyatakan sebagai berikut:
Ha 5 : Rasio  likuiditas  yang diproksikan dengan Current Ratio (CR) ,  rasio profitabilitas  yang diproksikan dengan Return On Asset (ROA) , rasio solvabilitas yang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER) , rasio pasar yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV) secara simultan memiliki pengaruh terhadap return saham .

## 2.7 Model Penelitian
Model dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Debt To Equity Ratio (DER)
Return Saham (RS)

## III. Metode Penelitian

## 3.1 Gambaran Umum Objek Penelitian
Objek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang termasuk ke dalam sektor industri dasar dan  kimia  dan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  menggunakan  laporan  keuangan  yang diaudit oleh auditor independen.

## 3.2 Metode Penelitian
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah causal study.

## 3.3 Variabel Penelitian
3.3.1 Variabel dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah return saham.
Jenis return saham dalam penelitian ini adalah return yang berupa capital gain. rumus untuk return saham adalah:
P t+1 – P t Return Saham  =
P t
Sumber : (Rose, Westerfield, & Jordan, 2012) Keterangan:
Return Saham   = Tingkat Pengembalian P t
= Rata – rata harga saham harian perusahaan pada periode sebelumnya
P t+1
= Rata – rata harga saham harian perusahaan pada periode akhir tahun

## 3.3.2 Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini adalah:
1. Current Ratio (CR)
Current  Ratio adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang  dimiliki. Rumus Current  Ratio yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut  (Kieso, 2013):
Current Asset Current Ratio = Current Liabilities
Current Ratio (CR)
Return On Asset (ROA)
Price To Book Value (PBV)
Keterangan: Current Ratio = rasio lancar Current Asset = aset lancar Current Liabilities
= hutang lancar

## 2. Return On Asset (ROA)
Return  On  Asset merupakan  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  seluruh  jumlah  aktiva  yang  tersedia  didalam  perusahaan. Rumus Return On Asset yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut (Kieso, 2013):
Net Income Return On Asset (ROA) = Average Total Asset Keterangan: Return On Asset = pengembalian aset Net Income = laba bersih setelah pajak Average Total Asset = rata-rata total aset

## 3. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui perbandingan antara total  utang  dan  modal  sendiri.  Rasio  ini  untuk  mengetahui  seberapa  besar  aktiva  perusahan dibiayai dari utang. Rumus Debt to Equity Ratio yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut (Rose, Westerfield, & Jordan, 2012):
Total Debt Debt To Equity =
Total Equity Keterangan: Debt To Equity = rasio utang-ekuitas Total Debt = total utang Total Equity = total ekuitas

## 4. Price to Book Value
Price  to  Book  Value merupakan  rasio  pasar  yang  digunakan  untuk  mengukur  kinerja  harga pasar saham terhadap nilai bukunya. Rasio ini dihitung dengan membandingkan harga pasar saham  dengan  nilai  buku  per  lembar  saham.  Rumus Price  to  Book  Value yang  digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut (Rose, Westerfield, & Jordan, 2012):
Market value per share Price to Book Value =
Book value per share Keterangan: Price to Book Value = nilai pasar terhadap nilai buku Market valuer per share
= nilai pasar per lembar saham
Book value per share = nilai buku per lembar saham

## 3.4 Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Laporan keuangan diperoleh dari  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia (http:// 1 )  dan  harga  saham  perusahaan  diperoleh melalui situs Yahoo Finance (finance.yahoo.com).

## IV. Hasil dan Pembahasan

## 4.1 Objek Penelitian

## Tabel 4.1 Rincian Pengambilan Sampel Penelitian
Keterangan Jumlah Perusahaan Perusahaan manufaktur yang berturut-turut terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2011-2013 136 Perusahaan manufaktur yang tergolong dalam sektor industri dasar dan kimia 63 Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan tahunan selama periode 2011-2013 yang telah diaudit oleh auditor independen. 56 Perusahaan yang menggunakan mata uang Rupiah dalam laporan keuangan secara beruturut-turut selama periode 2011-2013 45 Perusahaan yang tidak melakukan stock split selama periode 2010- 2013. 39 Berturut-turut memperoleh laba selama periode 2011-2013. 20 Perusahaan yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini. 20

## 4.2 Analisis dan Pembahasan

## 4.2.1 Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  untuk  variabel  penelitian.  Berikut hasil uji statistik deskriptif:
Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Range Minimum Maximum  Sum Mean Std. Dev\  Variance RS 60 2.1321 -.4196 1.7126 8.6714 .1445 .3749 .141 CR 60 246.8049 .6392 247.444  399.652 6.6608 31.6725 1003.148 ROA 60 .3621 .0023 .3644 4.9989 .08331 .07882 .006 DER 60 5.0245 .0387 5.0631  59.8726 .9979 1.0517 1.106 PBV 60 3.9428 .3101 4.2529  80.2007 1.3367 1.0404 1.082 Valid N 60
Sumber: data yang diolah
Berdasarkan  hasil  statistik  deskriptif  yang  terdapat  pada  Tabel  4.2,  nilai  minimum dari return saham  (RS)  adalah  -0,4196 untuk  PT Budi  Acid  Jaya Tbk pada tahun 2013 dan nilai  maksimumnya  sebesar  1,7126  untuk  PT  Champion  Pasific  Indonesia  Tbk  pada  tahun 2011,  sedangkan  selisih  antara  nilai  minimum  dan  maksimumnya  sebesar  2,1321.  Jumlah return saham  dari seluruh obervasi  sebesar 8,6714, nilai  rata-rata (Mean)  dari return saham adalah  0,1445,  nilai  standar  deviasi  untuk  variabel  ini  adalah  0,3749,  sedangkan  nilai variance untuk variabel ini adalah 0,141.
Variabel Current  Ratio  (CR) memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,6392  untuk  PT Holcim Indonesia Tbk pada tahun 2013 dan nilai maksimum sebesar 247,4441 untuk PT Jaya
Pari Steel  Tbk pada tahun 2013 sedangkan selisih  antara nilai  minimum dan maksimumnya sebesar  246,8049.  Jumlah Current  Ratio dari  seluruh  observasi  sebesar  399,6524  dan  nilai rata-rata  (Mean)  dari  variabel  ini  adalah  6,6608.  Nilai  standar  deviasinya  adalah  sebesar 31,6725 dan nilai variance dari Current Ratio adalah 1003,148. Variabel Return On Assets (ROA) memiliki nilai minimum 0,0023 untuk PT Budi Acid Jaya Tbk  pada  tahun  2012  dan  nilai  maksimum  sebesar  0,3644  untuk  PT  Lionmesh  Prima  Tbk pada tahun 2012, sedangkan selisih antara nilai minimum dan maksimumnya sebesar 0,3621. Jumlah Return  On  Assets dari  seluruh  observasi  sebesar  4,9989,  dan  nilai  rata-rata  (Mean) dari  variabel  ini  adalah  0,08331.  Nilai  standar  deviasinya  adalah  sebesar  0.0788  dan  nilai variance dari variabel ini adalah 0,006.
Variabel Debt  to  Equity Ratio  (DER) memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,0387  untuk PT Jaya Pari Steel Tbk pada tahun 2013 dan nilai maksimum sebesar 5,0631 untuk PT Indal Aluminium  Industry  Tbk  pada  tahun  2013  sedangkan  selisih  antara  nilai  minimum  dan maksimumnya  sebesar  5,0245.  Jumlah Debt  to  Equity  Ratio dari  seluruh  observasi  sebesar 59,8726, dan nilai rata-rata (Mean) dari variabel  ini adalah 0,9979. Nilai standar deviasinya adalah sebesar 1,0517 dan nilai variance dari variabel ini adalah 1,106. Variabel Price  to  Book  Value  (PBV) memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,3101  untuk PT Alumindo Metal Light Industry Tbk pada tahun 2013 dan nilai maksimum sebesar 4,2529 untuk  PT  Semen  Indonesia  Persero  Tbk  pada  tahun  2013,  sedangkan  selisih  antara  nilai minimum  dan  maksimumnya  sebesar  3,9428.  Jumlah Price  to  Book  Value dari  seluruh observasi  sebesar  80,2007  dan  nilai  rata-rata  (Mean)  dari  variabel  ini  adalah  1,3367.  Nilai standar deviasinya adalah sebesar 1,0404 dan nilai variance dari Price to Book Value adalah 1,082.

## 4.2.2 Uji Normalitas
Hasil uji normalitas data dengan menggunakan uji P-P Plot adalah sebagai berikut:

## Gambar 4.1 Uji Normalitas P-P Plot
Hasil  pengujian P-P  Plot  menu yang  ditampilkan  pada  Gambar  4.1,  menunjukkan titik-titik  pada  grafik  menyebar  mengikuti  garis  diagonal.  Melalui  hasil  pengujian  tersebut, dapat disimpulkan bahwa data variabel terdistribusi secara normal.

## 4.2.3 Uji Asumsi Klasik

## 4.2.3.1 Uji Multikolonieritas
Berikut ini merupakan hasil uji multikolinieritas:

## Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolonieritas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF CR .956 1.046 ROA .576 1.735 DER .714 1.400 PBV .689 1.452 a. Dependent Variable: RS
Sumber: data yang diolah
Hasil  uji  multikolonieritas  yang  ditunjukkan  bahwa  seluruh  variabel  memiliki  nilai Tolerance yang lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF yang lebih kecil dari 10. Dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolonieritas antar variabel independen dari penelitian.

## 4.2.3.2 Uji Heteroskedastisitas

## Gambar 4.2 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji heteroskedastisitas yang ditunjukkan melalui grafik Scatterplot dapat dilihat bahwa titik-titik  pada  grafik Scatterplot menyebar  secara  acak  serta  tersebar  baik  di  atas  maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y dan tidak membentuk suatu pola tertentu secara teratur. Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## 4.2.3.3 Uji Autokorelasi
Berikut ini merupakan hasil uji autokorelasi:

## Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi
Runs Test Unstandardized Residual Test Value a -.05923 Cases < Test Value 30 Cases >= Test Value 30 Total Cases 60 Number of Runs 28 Z -.781 Asymp. Sig. (2-tailed) .435 a. Median
Sumber: data yang diolah
Hasil  uji  autokorelasi  nilai  signifikansi  dari  hasil Runs  Test sebesar  0,435.  Dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  autokorelasi  pada  model  regresi  dikarenakan  nilai signifikansi dari Runs Test yang lebih besar dari 0,05.

## 4.2.4 Uji Hipotesis
4.2.4.1 Uji Koefisien Determinasi

## Tabel 4.5 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Sumber: data yang diolah
Berdasarkan tabel 4.5, dapat dilihat bahwa nilai koefisien korelasi (R) lebih besar dari 0,5 dan lebih  kecil  dari  1,  yaitu  sebesar  0.537.  Hal  ini  menunjukkan  adanya  hubungan  kuat  positif antara Current  Ratio , Return  On  Assets , Debt  to  Equity  Ratio dan Price  to  Book  Value dengan Return Saham. Nilai koefisien determinasi ( Adjusted R Square ) adalah sebesar 0,237. Hal ini menunjukkan bahwa variabel Current Ratio , Return On Assets , Debt to Equity Ratio dan Price to Book Value dapat menjelaskan Return Saham sebesar 23,7%, sedangkan sisanya, yaitu sebesar 76,3%, dijelaskan oleh variabel lain yang tidak ada dalam penelitian ini.

## 4.2.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)

## Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2.394 4 .598 5.581 .001 b Residual 5.898 55 .107 Total 8.292 59 a. Dependent Variable: RS
b. Predictors: (Constant), PBV, CR, DER, ROA
Sumber: data yang diolah
Berdasarkan tabel 4.6, dapat dilihat bahwa nilai  F sebesar 5,581 dengan tingkat signifikansi di bawah 0,05, yaitu sebesar 0,001. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa Ha 5 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa variabel Current Ratio , Return On Assets , Debt to Equity Ratio dan Price  to  Book  Value secara  simultan  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return saham.  Hasil  dari  pengujian  tersebut  telah  membuktikan  adanya  pengaruh  dari  rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas dan rasio pasar terhadap return saham.
Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .537 a .289 .237 .3274783
a. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER, PBV b. Dependent Variable: RS

## 4.2.4.3 Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik t)

## Tabel 4.7 Hasil Uji Statistik t
Coefficients a
Sumber: data yang diolah
Berdasarkan  Tabel  4.7  dapat  diperoleh  suatu  persamaan  regresi  yang  digunakan  dalam penelitian ini, yaitu sebagai berikut.
Keterangan: RS = Return Saham CR = Current Ratio ROA   = Return On Assets DER   = Debt to Equity Ratio PBV   = Price to Book Value
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  yang  telah  dilakukan,  nilai  koefisien  regresi  untuk variabel Current  Ratio (CR)  adalah  sebesar  -0,001  yang  berarti  bahwa  setiap  kenaikan  1% Current Ratio akan menyebabkan penurunan return saham sebesar 0,1%. Kemudian, melalui hasil  uji  statistik  t  untuk Current  Ratio diperoleh  nilai  t  sebesar  -0,781  dengan  tingkat signifikansi yang lebih besar dari 0,05 , yaitu sebesar 0,438. Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa Ha 1 ditolak. Hal ini menjelaskan bahwa rasio likuiditas yang diproksikan dengan Current  Ratio tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham. Semakin  tinggi Current  Ratio menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi kewajiban  hutang  jangka  pendek.  Namun,  hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa Current Ratio memiliki  pengaruh  negatif  yang  tidak  signifikan  terhadap return saham.  Diduga  jika terlalu tinggi Current Ratio suatu perusahaan akan memberikan dampak negatif dikarenakan kas yang terlalu banyak di perusahaan menunjukkan kinerja perusahaan yang kurang efektif dan  efisien  dalam  penggunaan  aset  lancar  yang  tidak  dialokasikan  dengan  optimal.  Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  dari  Farkhan  dan  Ika  (2012)  yang  menyatakan  bahwa Current Ratio tidak signifikan terhadap return saham. Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan hasil dari penelitian yang dilakukan Damayanti dan Giantari (2009) yang menyatakan bahwa Current Ratio memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return saham. Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  yang  telah  dilakukan,  nilai  koefisien  regresi  untuk variabel Return On Asset (ROA) adalah sebesar 3,107 yang berarti bahwa setiap kenaikan 1% Return  On  Asset akan  menyebabkan  peningkatan return saham  sebesar  310,7%  Kemudian, melalui  hasil  uji  statistik  t  untuk Return  On  Asset diperoleh  nilai  t  sebesar  4,360  dengan tingkat  signifikansi  yang  lebih  kecil  dari  0,05,  yaitu  sebesar  0,000.  Berdasarkan  hasil
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.023 .108 -.209 .835 CR -.001 .001 -.091 -.781 .438 ROA 3.107 .713 .653 4.360 .000 DER .030 .048 .084 .626 .534 PBV -.086 .049 -.238 -1.736 .088 𝑅𝑆 = -0,023 − 0,001 𝐶𝑅 + 3,107 𝑅𝑂𝐴 + 0,030 DER - 0,086 𝑃 BV
tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  Ha 2 diterima.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  rasio profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Return  On  Asset memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap return saham. Return  On  Asset yang  besar  akan  menunjukan  semakin  efektif perusahaan  menggunakan  asetnya  dengan  efisien  untuk  menghasilkan  laba,  sehingga  dapat mengindikasikan  kinerja  perusahaan  semakin  membaik  dan  profitabilitas  perusahaan  akan meningkat. Hasil penelitian ini mendukung hasil dari penelitian yang dilakukan oleh Farkhan & Ika (2012) yang menyatakan bahwa Return On Asset memiliki pengaruh yang positif dan signifikan  terhadap return saham . Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  hasil  dari penelitian  yang  dilakukan  oleh  Arista  (2012)  tidak  terbukti Return  On  Asset mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  yang  telah  dilakukan,  nilai  koefisien  regresi  untuk variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER) 0,030  yang berarti bahwa setiap kenaikan 1% Debt to Equity  Ratio akan  menyebabkan  peningkatan return saham  sebesar  3%.  Kemudian,  melalui hasil uji statistik t untuk Debt to Equity Ratio diperoleh nilai t sebesar 0,626 dengan tingkat signifikansi yang lebih besar dari 0,05 , yaitu sebesar 0,534. Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan  bahwa  Ha 3 ditolak.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  rasio  solvabilitas  yang diproksikan dengan Debt  to  Equity Ratio tidak  memiliki pengaruh  yang signifikan terhadap return saham. Semakin kecil Debt to Equity Ratio maka semakin baik bagi perusahaan karena perusahaan  dapat  mengalokasikan  dananya  untuk  memberikan  dividen  kepada  pemegang saham.  Namun,  hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham. Perusahaan yang menggunakan hutang  lebih  besar  melakukan  pembelian  aset  sehingga  kemampuan  perusahaan  untuk menunjang  kinerja  operasionalnya  semakin  meningkat  walaupun  resiko  financial  semakin tinggi  dikarenakan  perusahaan  harus  membayar  bunga  pinjaman  yang  lebih  besar  terlebih dahulu  daripada  mengembalikan  tingkat  investasi  yang  telah  dilakukan  oleh  investor.  Hasil penelitian ini mendukung penelitian dari Farkhan & Ika (2012) yang menyatakan bahwa Debt to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham  Namun,  penelitian  ini bertolak  belakang  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Arista,  (2012)  yang  menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  yang  telah  dilakukan,  nilai  koefisien  regresi  untuk variabel Price  to  Book  Value (PBV)  adalah  sebesar  -0,086  yang  berarti  bahwa  setiap kenaikan 1% Price to Book Value akan menyebabkan penurunan return saham sebesar 8,6%. Kemudian, melalui hasil uji statistik t  untuk Price to  Book Value diperoleh nilai  t  sebesar - 1,736  dengan  tingkat  signifikansi  yang  lebih  besar  dari  0,05,  yaitu  sebesar  0,088. Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa Ha 4 ditolak. Hal ini menjelaskan bahwa rasio  pasar  yang  diproksikan  dengan Price  to  Book  Value tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap return saham. Semakin tinggi Price to Book Value maka semakin tinggi perusahaan akan dinilai oleh investor. Namun, hasil penelitian ini menjelaskan bahwa Price to  Book  Value memiliki  pengaruh  negatif  yang  tidak  signifikan  terhadap return saham. Semakin tinggi Price to  Book Value tidak memberikan jaminan kepada investor. Nilai buku per lembar saham hanya memberikan informasi tentang nilai bersih sumber daya perusahaan, tetapi  tidak  merefleksikan  hasil  dari  penggunaan  sumber  daya  perusahaan.  Hal  ini  akan memberikan  kekhawatiran  kepada  investor  ketika  melakukan  pembelian  harga  saham  yang rendah  yang  nantinya  berakibat  harga  saham  di  masa  yang  akan  datang  menjadi  menurun, sehingga  akan  mempengaruhi  tingkat  pengembalian  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini mendukung  penelitian  dari  Astohar  (2010)  yang  menyatakan  bahwa Price  to  Book  Value tidak  signifikan  terhadap return saham.  Namun,  penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan penelitian  yang dilakukan oleh Arista, (2012)  yang menyatakan bahwa Price to Book Value memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.

## V. Simpulan, Keterbatasan, dan Saran

## 5.1 Simpulan
1. Ha1  ditolak,  rasio  likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio tidak  memiliki pengaruh terhadap return saham.
2. Ha2 diterima, rasio profitabilitas yang diproksikan dengan Return On Asset memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
3. Ha3  ditolak,  rasio  solvabilitas  yang  diproksikan  dengan Debt  to  Equity  Ratio tidak memiliki pengaruh terhadap return saham.
4. Ha4 ditolak, rasio pasar yang diproksikan dengan Price to Book Value tidak memiliki pengaruh terhadap return saham.
5. Ha5  diterima,  rasio  likuiditas  yang  diproksikan  dengan Current  Ratio ,  rasio profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Return  On  Assets, rasio  solvabilitas  yang diproksikan  dengan Debt  to  Equity  Ratio, dan  rasio  pasar  yang  diproksikan  dengan Price  to  Book  Value secara  simultan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap return saham.

## 5.2 Keterbatasan
Dalam penelitian ini, masih terdapat keterbatasan yang dimiliki yaitu:
1. Penelitian  ini  hanya  dilakukan  pada  sektor  perusahaan  maufaktur  yang  termasuk dalam  sektor  industri  dasar  dan  kimia  sehingga  hasil  penelitian  ini  kurang  dapat digeneralisasi pada sektor lain.
2. Variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  hanya  berdasarkan  analisis fundamental  sehingga  hal  ini  dapat  menjadi  penyebab  dari  lemahnya  kemampuan variabel independen menjelaskan variabel dependen hanya sebesar 23,7%.

## 5.3 Saran
Berdasarkan  simpulan  dan  keterbatasan  dalam  penelitian  ini,  saran  yang  diajukan  untuk penelitian selanjutnya adalah:
1. Memperluas  sampel  yang  akan  diteliti  pada  penelitian  selanjutnya,  tidak  hanya  dari perusahaan  manufaktur  namun  dapat  menambah  sektor  lain  seperti  sektor pertambangan.
2. Memahami faktor-faktor lainnya yang diperkirakan akan mempengaruhi return saham dan mempertimbangkan faktor makro seperti inflasi, suku bunga serta menambahkan rasio  keuangan  lainnya  sebagai  variabel  independen  karena  mungkin  berpengaruh kuat terhadap return saham dan menambahkan rentang waktu yang lebih panjang.

## VI. Referensi
Arista,  Desy.  2012.  "Analisis  Faktor  -Faktor  Yang  Mempengaruhi Return Saham  (Kasus pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Go  Public di  BEI  Periode  Tahun  2005-2009)". Jurnal Ilmu Managemen dan Akutansi Terapan, Vol 3 Nomor 1 , Mei. 2012. hal. 1- 15.
Astohar.  2010.  "Pengaruh Return  On  Asset , Debt  to  Equity  Ratio , Price  To  Book  Value , Dan Earning  Per  Share Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di Bursa Efek Indonesia". Eksplanasi Volume 5 Nomor 2 Edisi Oktober. 2010.
Budialim, Giovanni. 2013. "Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Risiko Terhadap Return Saham Perusahaan  Sektor Consumer  Goods Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2007  -  2011". Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya Vol.2 No.1, hal 1- 23. 2013.
Damayanti,  &  Giantari,  Marisa.  2009.  "Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Tergabung  Dalam  Indeks  LQ45  Di  Bursa  Efek Indonesia". POTENSIO Volume 11, No. 1 Juli  2009 -66
Farkhan, &  Ika. 2013. "Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham   Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia". Value Added, Vol. 9, No. 1, hal.1-18. 2013. Ghozali,  Imam.  (2012).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  20 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hadi,  Sri.  Ratna.  2012.  Sukses  Membeli  Saham  Tanpa  Modal  Secara  Otodidak . Jakarta Timur: Laskar Aksara.
Haryadi, Robin. 2013. Jangan Jadi Trader Sebelum Baca Buku Ini . Jakarta: Visimedia. Hermi,  &  Kurniawan,  Ary.  2011.  "Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return Saham Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2008-2010".  Jurnal  Informasi,  Perpajakan,  Akutansi  Dan  Keuangan  Public,  Vol.6, No.2 , hal. 83. 2011.
HYPERLINK  "http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasi/bagiperusahaan/prosesgopublic.aspx" http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasi/bagiperusahaan/prosesgopublic.aspx http://www.idx.co.id/idberanda/informasi/bagiinvestor/pengantarpasarmodal.aspx http://id.shvoong.com/social-sciences/economics/2194002-fungsi-pasar-modal dan-
peranan/
http://www.sahamok.com/perusahaan-manufaktur-di-bei/
Lind,  Douglas  A., William  G. Marchal,  Samuel A. Wathen. 2011  Statistical  Techniques in Business & Economics with Global Data Sets. 15 Edition U.S.:McGraw Hill.
Lulukiyyah, Masdaliyatul.  (2010). Analisi  Pengaruh Total Assets  Turnover (TATO), Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham.
Malintan, Rio. (2012). "Pengaruh Current Ratio , Debt To Equity Ratio, Price Earning Rasio Dan Return  On  Asset Terhadap Return Saham  Perusahaan  Pertambangan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005 - 2010". Volume 1, Nomor 1
Manurung, Adler. Haymans. 2009. Berani Bermain Saham . Jakarta: Buku Kompas. Rahyadu, Henny., & Suarjaya, Wayan. Adi. (2013). "Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Di BEI". Volume 2, Nomor 3, hal. 305-320. 2013.
Rose,  Westerfield,  Jaffe  &  Jordan.  2012. Fundamentals  of  Corporate  Finance. New York: McGraw-Hill.
Salim,  Joko.  2010. 10  Investasi  Paling  Gampang  &  Paling  Aman. Jakarta  Selatan: Transmedia Pustaka.
Sekaran,  Uma  dan  Roger  Bougie.  2010. Research  Methods  For  Business:  A  Skill-Building Approach, Fifth Edition . Great Britain: John Wiley & Sons Limited.
Subalno.  2010.  "Analisis  Pengaruh  Faktor  Fundamental  Dan  Kondisi  Ekonomi  Terhadap Return Saham". ORBITH, Vol.6 No. 1 , hal. 1-8.
Subramanya, K.R.; WIld, John J.; Yanti, Dewi. 2010. Financial Statement Analysis. Jakarta: Salemba Empat.
Weygandt, Jerry J., Paul D. Kimmel, Donald E. Kieso. 2013. Financial Accounting IFRS Edition: 2nd Edition. U.S.: John Wiley & Sons, Inc.
Widyawati,  Happy.  2013.  “Pengaruh  Ratio  Profitabilitas  dan  Leverage  Terhadap    Return Saham”. Dinamika Manajemen Vol. 2 No. 4,  Hal. 49-64. 2012
Widoatmodjo,  Sawidji.  2012. Cara  Cepat  Memulai  Investasi  Saham  Paduan  Bagi Pemula. Jakarta: Kompas Gramedia. Wira, Desmond. 2012. Analisis Teknikal untuk Profit Maksimal . Jakarta: Excced.