## PENGARUH PRICE EARNING RATIO, PRICE TO BOOK VALUE, DAN INFLASI TERHADAP HARGA SAHAM YANG TERINDEKS IDX 30

## Niki Nony Mutiarani, Riana R Dewi, Suhendro
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Batik Surakarta Email: nikinonymutiarani@gmail.com
Abstract : This study aims to determine how the effect of Price Earning Ratio, Price to Book Value Ratio and Inflation on Indexed Stock Prices Idx 30 in the period 2016-2018. The object in the 2016- 2018  research  period  was  a  company  whose  share  price  was  IDX30  Teindeks  on  the  Indonesia Stock  Exchange.  The  population  used  in  this  study  is  30  company  shares  and  is  based  on  a purposive  sampling  method  that  produces  a  sample  of  11  companies.  The  dependent  variable  is represented by the stock price index, while the independent variables in this study are Price Earning Ratio, Price to Book Value Ratio and inflation. The research method used is a quantitative method that  takes  into  account  the  company's  market  ratios  of  financial  reports  obtained  from  the  IDX website and the level of inflation in Indonesia Partially the results of this study indicate that during the  2016-2018  period  Price  Earning  Ratio,  Price  to  Book  Value  Ratio  and  inflation  do  not  affect IDX indexed stock prices 30.
Keywords: Stock Prices, Price Earning Ratio, Price To Book Value, Inflation

## 1. PENDAHULUAN
Pemerintah  Indonesia  semakin  giat  berupaya  memperkenalkan  saham  kepada  masyarakat.  Hal ini terbukti dengan adanya campaign Yuk Nabung Saham ( http://yuknabungsaham.idx.co.id ) dengan program  Sekolah  Pasar  Modal  ( http://sekolahpasarmodal.idx.co.id )  yang  diperkenalkan  kepada Masyarakat.  Pergerakan harga saham pada umumnya sebanding dengan kinerja suatu perusahaan, semakin baik kinerja perusahaan itu maka harga saham juga akan mengikuti. Investor yang tertarik pada kinerja perusahaan yang bagus maka akan meningkatkan demand atas saham suatu perusahaan ataupun  sebaliknya.  Menurut  Putri,  (2018)  Harga  pasar  saham  juga  menunjukkan  nilai  dari perusahaan itu sendiri. Semakin tinggi nilai dari harga pasar saham suatu perusahaan, maka investor akan tertarik menjual sahamnya.
Untuk  mengetahui  kinerja  perusahaan  yang  bagus,  seorang  investor  dapat  melihat  aspek keuangannya.  Ada  berbagai  macam  rasio  keuangan  yang  dapat  digunakan  investor  dalam  menilai harga  saham  di  suatu  perusahaan.Pada  Penelitian  ini  Rasio  keuangan  yang  akan  digunakan  adalah Rasio Pasar. Rasio ini berfokus pada hubungan harga saham dengan laba dan nilai buku per saham. Price to Earning Ratio dan Price to Book Value . Price  to  Earning  Ratio membandingkan  harga  saham  di  pasar  dengan earning perusahaan, sehingga  akan  menunjukkan  keyakinan  investor  terhadap  besarnya earning yang  akan  di  peroleh. Price  Earning  Ratio menunjukkan  pertumbuhan  laba  dari  perusahaan,  dan  investor  akan  tertarik terhadap  pertumbuhan  laba  tersebut  sehingga  pada  akhirnya  akan  pengaruh  terhadap  pergerakan harga  saham.  Menurut  Dzulqodah  &  Mujati,  (2016)  terdapat  pengaruh  positif  signifikan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham artinya semakin tinggi Price Earning Ratio (PER) maka harga  saham  semakin  meningkat.  Investor  di  Indonesia  yang  memilih  perusahaan  makanan  dan minuman  lebih  berorientasi  untuk  mempertimbangkan Price  Earning  Ratio untuk  menentukan keuntungan dalam berinvestasi.
Price to Book Value menunjukkan perbandingan harga saham terhadap nilai bukunya, sehingga dapat  menampilkan  ketidakwajaran  harga  saham.  Apabila  nilai Price  to  Book  Value rendah

## Niki Nony M, Riana RD, Suhendro / Edunomika Vol. 03 No. 02 (Agustus 2019)
menunjukkan  bahwa  harga  saham  tersebut  murah,  jika  harga  saham  dibawah book  value ada kecenderungan  bahwa  saham  tersebut  akan  minimal  sama  dengan  nilai  bukunya.  Sehingga  saham tersebut berpotensi besar untuk naik dan dapat memberikan return yang tinggi.
Faktor  lain  yang  menjadi  pertimbangan  investor  dalam  membeli  saham  di  suatu  perusahaan adalah tingkat inflasi di Indonesia. Tingkat  Inflasi dapat menggambarkan kondisi ekonomi dimana terjadinya  peningkatan  harga  produk-produk  secara  keseluruhan  sehingga  terjadi  penurunan  daya beli  uang.  Pernyataan  tersebut  menunjukkan  bahwa  penurunan  inflasi  merupakan  sinyal  baik  bagi investor,  karena  seiring  dengan  menurunnya  risiko  daya  beli  uang  dan  risiko  pendapatan  riil Tandelilin,  (2010).  Menurut  Y.  I.  Ningsih  &  Muthmainnah,  (2019)  inflasi  mempunyai  pengaruh yang signifikan terhadap harga saham,  namun menurut  M. M. Ningsih & Waspada, (2018) inflasi mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham.
Bursa  Efek  Indonesia  mempunyai  beberapa  Indeks  yang  dapat  dijadikan  salah  satu pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan  dalam  berinvestasi.  IDX30  adalah  salah  satu  Indeks yang dimiliki oleh BEI yang dapat menjadi salah satu pertimbangan investor dalam memilih saham untuk  berinvestasi.  Indeks  ini  menunjukkan  perusahan  yang  berkinerja  bagus  dan  mempunyai likuitas serta kapitalisasi pasar yang besar akan masuk dalam IDX30.
Atas uraian diatas, peneliti akan melakukan penelitian dengan judul “PENGARUH PRICE EARNING RATIO, PRICE TO BOOK VALUE , DAN INFLASI TERHADAP HARGA SAHAM YANG TERINDEKS IDX 30”.

## Rumusan Masalah
1) Bagaimana pengaruh price earning ratio terhadap harga saham perusahaan yang terindeks IDX30?
2) Bagaimana pengaruh price to book value ratio terhadap harga saham perusahaan yang terindeks IDX30?
3) Bagaimana pengaruh inflasi terhadap harga saham perusahaan di Indonesia yang terindeks IDX30?

## 2. KAJIAN TEORI
a. Teori Signal (Signalling Theory)
Teori  signal  mengungkapkan  bahwa  perusahaan  harus  memberikan  informasi mengenai laporan keuangan kepada pemilik saham perusahaan. Menurut Jogiyanto, (2014),  sinyal  yang  diterima  investor  dari  perusahaan  adalah  dari  setiap  informasi yang diumumkan oleh perusahaan. Informasi yang dimaksud dapat dilihat dari rasio keuangan  yang  ditampilkan  dalam  laporan  tahunan  yang  disampaikan  perusahaan ke  Bursa Efek Indonesia.
b. Saham
Menurut  Hadi,  (2013)  ,Saham  adalah  surat  berharga  yang  dapat  diperjualbelikan oleh  individu  ataupun  lembar  di  pasar  modal.  Investor  saham  dapat  memperoleh keuntungan berupa deviden dan capital  gain,  yaitu  selisih harga jual beli saham  di pasar modal. Saham merupakan hak kepemilikan dalam suatu perusahaan. Menurut Jogiyanto,  (2014)  saham  terdiri  dari  3  jenis  yaitu  Saham  Biasa  ( Common  Stock ), Saham  Preferen  ( Preffered  Stock ),  dan  Saham  Treasuri  ( Treasury  Stock ).  Saham yang  di  perdagangkan  oleh  Bursa  Efek  di  Pasar  Modal  dan  bisa  di  beli  oleh masyarakat umum adalah Jenis Saham Biasa. Harga saham terbentuk atas kekuatan permintaan dan  penawaran di  Pasar Modal.  Harga saham  juga dapat  menunjukkan nilai  dari  suatu  perusahaan.  Pada  umumnya  semakin  tinggi  harga  saham  suatu perusahaan sebanding dengan nilai perusahaannya. Apabila kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat, maka harga saham juga akan
meningkat(Husnan,  2001).  Harga  saham  yang  meningkat  mencerminkan  nilai perusahaan  yang  baik  bagi  investor.  (Suharli,  2003),  menyatakan  bahwa  nilai pemegang  saham  akan  meningkat  yang  ditandai  dengan  tingkat  pengembalian investasi yang tinggi kepada pemegang saham.
Menurut  Bursa  Efek  Indonesia,  Indeksa  Saham  atau  Indeks  Harga  Saham  adalah ukuran  statistik  perubahan  gerak  harga  dari  kumpulan  saham  yang  dipilih  berdasarkan kriteria  tertentu  dan  digunakan  sebagai  sarana  dan  tujuan  tertentu.  Bursa  Efek  Indonesia hingga  saat  ini  memiliki  24  jenis  indeks  saham.  Namun  Bursa  Efek  Indonesia  tidak bertanggaung jawab atas produk yang diterbitkan oleh investor yang menggunakan indeks- indeks  di  bursa  efek  Indonesia  sebagai  acuan  ( benchmark ).  Indeks  IDX30  merupakan Indeks  yang    menunjukkan  performa  harga  dari  30  saham  perusahaan  yang  memiliki likuiditas  tinggi  dan  kapitalisasi  pasar  besar  serta  didukung  oleh  fundamental  perusahaan yang baik.
c. Rasio Keuangan
Berdasarkan  pendapat  Amin,  (2010)  ,  rasio  merupakan  perbandingan  satu  angka dengan angka lainnya sebagai  suatu  hubungan.  Sedangkan menurut  Hery, (2015), Rasio  keuangan  adalah  alat  hitung  untuk  mengukur  kondisi  keuangan  dan  kinerja suatu  perusahaan  menggunakan  data  yang  di  tampilkan  pada  laporan  keuangan perusahaan.
Menurut  Hery,  (2016),  secara  umumnya  ada  5  rasio  keuangan  yang  sering digunakan  untuk  menilai  kondisi  dan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Berikut  ini adalah 5 rasio yang biasa digunakan yaitu :
a Rasio Likuiditas
b Rasio Solvabilitas
c Rasio Profitabilitas
d Rasio Aktivitas
e Rasio Pasar
Dalam penelitian ini Rasio yang akan digunakan adalah 2 Rasio Pasar, yaitu:
(1) Price to Earning Ratio(PER) Menurut  Anoraga  et  al  (2006:59), Market  price atau  harga  pasar  adalah harga pada pasar riil,  pada pasar  yang sedang berlangsung atau jika pasar sudah  ditutup,  maka  harga  pasar  adalah  harga  penutupannya  ( closing price ).  Pada  dasarnya  harga  saham  merupakan  nilai  saham  di  pasar  atau yang  biasa  disebut  dengan  nilai  pasar  atau  harga  pasar  yang  berfluktuasi dari  waktu  ke  waktu  tergantung  dari  prospek  perusahaan  di  masa  yang akan  datang.  Perusahaan  yang  diharapkan  tumbuh  dengan  tingkat pertumbuhan tinggi (yang berarti mempunyai prospek yang baik), biasanya mempunyai PER yang tinggi. Price to Earning Ratio dapat diukur dengan rumus :
Dimana : PER = Price to Earning Ratio Market Per Share = Harga Pasar Saham Earning Per Share =           Nilai Buku per Saham
(2) Price to Book Value (PBV) Menurut  Hery,  (2016), Price  to  book  value merupakan  rasio  yang  menunjukan hasil  perbandingan  antara  harga  pasar  per  lembar  saham  dengan  nilai  buku  per lembar  saham.  Seperti  pada  perhitungan  tingkat  PER,  harga  pasar  per  lembar

## Niki Nony M, Riana RD, Suhendro / Edunomika Vol. 03 No. 02 (Agustus 2019)
saham  adalah  harga  penutupan.  Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat harga  saham  apakah overvalued atau undervalued ,  dimana  dapat  menjadi  salah satu  pertimbangan  investasi  jangka  panjang  atau  pendek.  Nilai  PBV  dapat dihitung dengan rumus berikut ini :
Dimana : PBV = Price Book Value Market Per Share =  Harga Pasar Saham Book Value Per Share = Nilai Buku per Saham
Nilai  buku  per  lembar  saham  dapat  dihitung  dengan  cara  membagi  total  ekuitas dengan jumlah saham yang beredar. (Jogiyanto, 2014) Book Value Per Share dapat hitung dengan rumus berikut
Dimana : BVPS (Book Value Per Share) = Nilai Buku per Saham
(3) Inflasi
Menurut  (Sukirno,  2016)  pengertian  inflasi  adalah  suatu  kondisi  dimana  terjadi kenaikan  harga  barang-barang  yang  bersifat  umum  dan  terus-menerus.    Menurut Fahmi,  (2015),  Inflasi  memiliki  pengaruh  besar  kepada  para  investor  dalam berinvestasi.  Para  investor  menginginkan  adanya  inflasi  aktual  atau  inflasi  yang diharapkan.  Dalam  hubungan  ini,  jika  inflasi  jauh  lebih  tinggi  dari  perolehan investasi  maka  investasi  tersebut  akan  dibatalkan  demikian  pula  sebaliknya.  Jika inflasi semakin tinggi tanpa diimbangi oleh kenaikan suku bunga maka keuntungan investasi,  terutama  di  pasar  uang  menjadi  tidak  menarik  lagi  sehingga  dapat menyebabkan melemahnya nilai tukar. Secara spesifik inflasi dapat meningkatkan pendapatan dan biaya bagi perusahaan, yaitu jika peningkatan biaya produksi lebih tinggi  dari  peningkatan  harga  yang  dapat  dinikmati  oleh  perusahaan  maka profitabilitas perusahaan akan turun.

## Kerangka Pemikiran

## Gambar 1 Kerangka Berpikir

## Hipotesis
H1 : Price to Earning Ratio berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.
H2 : Price to Book Value berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.
H3 : Inflasi berpengaruh terhadap harga saham perusahaan.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian  kuantitatif  yang  menghasilkan  kesimpulan  secara deskriptif.  Menurut  (Sugiono,  2009)  metode  penelitian  kuantitatif  digunakan  untuk  meneliti pada  populasi  atau  sampel  tertentu.  Teknik  pengambilan  sampel  dilakukan  secara  random, pengumpulan  data  menggunakan  instrument  penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif  atau statistik  dengan  tujuan  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah  ditetapkan.  Variabel  dependen merupakan  variabel  yang  menjadi  tujuan  utama  untuk  di  teliti.  Harga  Saham  adalah  Variabel dependen pada penelitian ini.   Variabel independen adalah variabel yang bersifat memberikan pengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Variabel  Independen  pada  penelitian  ini  yaitu Price earning  Ratio , Price  to  Book  Value dan  Tingkat  Inflasi Dalam  melakukan  penelitian  ini peneliti menggunakan data sekunder yaitu berupa Laporan Keuangan Perusahaan yang terdaftar  pada  Indeks  IDX30  dan  data  inflasi  tahunan  pada  periode  2016-2018.  Data sekunder  peneliti  peroleh  dari  Website  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Website  Bank Indonesia. Harga  Saham  Perusahaan  yang  terindeks  IDX30  pada  periode  tahun  2016-2018 merupakan  populasi  dalam  penelitian  ini.  Sedangkan  dalam  pengambilan  sampel  penelitian, peneliti menggunakan teknik purposive sampling agar dapat merepresentasikan data yang lebih focus.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Dasar  pengambilan  keputusan  memenuhi  normalitas  atau  tidak  adalah  sebagai  berikut (Ghozali, 2013)
1) Jika signifikansi kolmogorov smirrnov < 5% maka data tidak normal
2) Jika  signifikansi kolmogorov smirnov > 5% maka data normal.
Tabel 1 Hasil Uji Normalitas - Kolmogorov Smirnov Probability Std Kesimpulan 0,120 > 0,05 Normal
Berdasarkan  tabel  output  SPSS  tersebut,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikasnsi Asiymp.sig  (2-tailed)  sebesar  0,120  lebih  besar  dari  0,05.  Maka,  dapat  diasumsikan bahwa data berdistribusi normal. Dengan demikian, asumsi atau persyaratan normalitas dalam model regresi sudah terpenuhi.

## Uji Multikolineritas
Uji Multikolineritas digunakan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Regresi yang baik akan  menunjukkan tidak adanya korelasi  antar  variabel  independen.  Hal  ini  dapat  diukur  dari  nilai  VIF  dari  masing- masing  variabel.  Jika  nilai  toleransi    ≤  0,10  atau  VIF  ≥  10  maka  terdapat multikolinieritas, sehingga variabel tersebut tidak bisa digunakan.
Tabel 2 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance VIF PER(X 1 ) 0,805 1,234 PBV(X 2 ) 0,801 1,249 INFLASI(X 3 ) 0,990 1,010

## Niki Nony M, Riana RD, Suhendro / Edunomika Vol. 03 No. 02 (Agustus 2019)
Berdasarkan    hasil  Uji  Multikolinearitas  pada  tabel  berikut  nilai PER (X 1 ), PBV (X 2 ) dan  Inlfasi  (X 3 )  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  multikolinieritas  antar  variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  ada  korelasi  antara  kesalahan pengganggu  pada  periode  t-1  (sebelumnya).  Metode  pengujian  dilakukan  dengan menggunakan  uji  Run  Test  dengan  ketentuan  jika  nilai  Asyimp.Sig  (2-tailed)  lebih besar  dari  0,05  maka  terdapat  tidak  terdapat  gejala  autokorelasi.    Hasil  Uji Autokorelasi disajikan dalam tabel sebagai berikut :
Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi Probability Std Kesimpulan 0,762 > 0,05 Normal
Berdasarkan  tabel  diatas,  diketahui  nilai    maka  dapat  disimpulkan  tidak  terdapat gejala atau masalah autokorelasi dalam model regresi.

## Uji Heteroskedatisitas
Uji  Heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  nila  dalam  model  regresi terjadi ketidaksamaan variance residual satu pengamatan  ke pengamatan yang lain. Uji Heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  melihat  ada  atau  tidak  nya  pola  tertentu  pada grafik  plot  antara  nilai  prediksi  variabel  terikat  yaitu  ZPRED  dengan  residualnya SRESID. Hasil uji Heteroskedastisitas disajikan dalam gambar sebagai berikut:

## Gambar 2 Hasil Uji Heteroskesdatisitas
Berdasarkan  gambar scatterplot pada  gambar  diatas  dapat  dilihat  bahwa  titik-titik menyebar  secara  acak  diatas  maupun  dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedasititas  pada  model  regresi,  sehingga  model regresi  layak  untuk  memprediksi  Harga  Saham  berdasarkan  Variabel  PER,  PBV  dan Tingkat Inflasi.

## Niki Nony M, Riana RD, Suhendro / Edunomika Vol. 03 No. 02 (Agustus 2019)

## Analisis Regresi Berganda
Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda.
Tabel 4 Hasil Analisis Regresi Berganda Variabel Koefisien Regresi t hitung Sig Konstanta 461,171 PER(X 1 ) 164,737 1,162 0,255 PBV(X 2 ) -1307.95 -1,1456 0,156 INFLASI(X 3 ) 273077,82 0,488 0.630 F hitung 0,878 0,464 R Square 0,289
Berdasarkan hasil analisis regresi berganda pada tabel 6, maka diperoleh persamaan : Y = 461,171 + 164,737 X 1 -1307,95 X 2 + 273077,82 X 3 + є Dimana :
1) Konstanta  (a)  sebesar  461,171    menyatakan  bahwa  jika  variabel  PER,  PBV  dan Inflasi dianggap nol, maka Variabel Harga Saham 461,171.
2) Koefisien  regresi  PER  (X 1 )  sebesar  67,21  menyatakan  bahwa  jika  variabel  PER mengalami  kenaikan  1  satuan,  sementara  variabel  PBV  dan  Inflasi  dianggap konstan, maka akan menyebabkan kenaikan Harga Saham sebesar 164,737 satuan.
3) Koefisien regresi PBV (X 1 ) sebesar -1307,95 menyatakan bahwa jika variabel PBV mengalami  kenaikan  1  satuan,  sementara  variabel  PER  dan  Inflasi  dianggap konstan,  maka  akan  menyebabkan  penurunan  Harga  Saham  sebesar  -1307,95 satuan.
4) Koefisien  regresi  Inflasi  (X 3 )  sebesar  273077,82  menyatakan  bahwa  jika  variabel Inflasi  mengalami  kenaikan  1  satuan,  sementara  variabel  PBV  dan  PER  dianggap konstan,  maka  akan  menyebabkan  kenaikan  Harga  Saham  sebesar  273077,82 satuan.

## Uji Kelayakan Model (Uji F)
Uji F digunakan untuk menguji kelayakan model probabilitas F < maka taraf signifikan 0,05,  maka  dapa  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Perhitungan  ini  didasarkan  pada hasil dari tabel ANOVA sebagai berikut :
Tabel 5 Hasil Uji Kelayakan Model Probability Std Kesimpulan 0,878 > 0,05 Model Regresi Layak

## Uji Hipotesis (Uji t)
Uji  t  digunakan  untuk  mengetahui  signifikasi  antar  variabel  independen  dengan variabel  dependen.  Hasil  dari  uji  t  dapat  dilihat  pada  tabel  coefficient  pada  kolom significance.  Jika  probabilitas  nilai  t hitung >  t tabel atau  signifikansi  <  0,05  maka  dapat dikatakan  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  variabel  independen  terhadap  variabel dependen, maka Ho ditolak. Tetapi jika probabilitas nilai t hitung < t tabel atau signifikansi >  0,05,  maka  dapat  dikatakan  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen,  maka  Ho  diterima.  Hasil  pengujian  uji  t disajikan dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 6 Hasil Uji Hipotesis (Uji t) Variabel t-statistic Probability Kesimpulan PER(X 1 ) 1,162 0,255 Ditolak PBV(X 2 ) -1,456 0,156 Ditolak INFLASI(X 3 ) 0,488 0,630 Ditolak

## Niki Nony M, Riana RD, Suhendro / Edunomika Vol. 03 No. 02 (Agustus 2019)
Uji Koefisiensi Determinasi (R 2 )
Untuk  mengukur  seberapa  besar  peranan  variabel  independen  secara bersama-sama menjelaskan perubahan yang terjadi pada variabel dependen. Nilai koefisien determinasi berkisar  diantara  0  sampai  dengan  1,  apabila  nilai koefisien  determinasi  semakin mendekati 1, maka model tersebut semakin baik. Hasil pengujian koefisien determinasi disajikan dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 7 Hasil Uji Koefisien Determinasi R Square Kesimpulan 0,083 Berpengaruh 8,3%, 91,7% dipengaruhi variabel lain
Berdasarkan  hasil  perhitungan  koefisien  determinasi  pada  tabel  diatas,    dapat  diketahui bahwa  koefisien  determinasi R  square memiliki  nilai  sebesar  0,083=  8,3%,  sehinggga dapat dinyatakan bahwa kemampuan variabel independen dalam mempengaruhi variabel dependen sebesar 8,3% dan sisanya sebesar 91,7% dipegaruhi oleh variabel-variabel lain diluar penelitian ini.

## 4. PEMBAHASAN HASIL
1) Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  dilihat  bahwa  PER  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham.  Artinya  Penelitian  ini  mengindikasikan  bahwa  Price  Earning  Ratio yang tinggi tidak berarti perusahaan mempunyai kinerja yang bagus untuk investasi. Pada  perhitungan  rasio  ini  seorang  investor  juga  akan  melihat  Earning  Per  Share dari  suatu  perusahaan,  sehingga  Investor  akan  mengetahui  berapa  besar  Earning yang  dihasilkan  atas  lembar  saham  yang  dimiliki  investor.  Nilai  rasio  ini  bukan menjadi faktor utama dalam penentuan keputusan Investasi.  Seorang Investor akan melakukan pengamatan lebih terhadap fundamental perusahaan selain menggunakan variabel PER.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Suhadak & Siti, (2016),Amaliyah et  al (2017) dan  Priliyastuti  & Stella, (2017), dimana PER tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Berbeda  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Tambunan,  (2015),      Dzulqodah  &  Mujati, (2016),dan  Desiana  &  Lidia,  (2017)  yang  menunjukkan  adanya  pengaruh  positif signifikan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham.
2) Pengaruh Price to Book Value Ratio Terhadap Harga Saham Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  dilihat  bahwa  PBV  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham. Artinya perusahaan yang mempunyai kenaikan nilai price book value (PBV) tidak akan mempunyai pengaruh yang signifikan dalam pembentukkan harga saham.  Karena  pada  dasarnya  Harga  Saham  terbentuk  karena  adanya  permintaan dan penawaran. Suatu perusahaan yang memiliki PBV yang tinggi tidak menjamin harga  saham  perusahaan  tersebut  naik  Minat  Investor  dalam  melakukan  investasi tidak  hanya  melihat  suatu  perusahaan  yang  memiliki  nilai  PBV  rendah.  Tetapi Innvestor  akan  melihat  apakah  kinerja  keuangan  suatu  perusahan  itu  bagus  dan going concern. Rasio ini tepat jika digunakan untuk menilai suatu perusahaan yang nilai  aset  tetap  nya  besar,  namun  kurang  tepat  apabila  digunakan  dalam  menilai perusahan  yang  nilai  aset  tetap  nya  lebh  kecil  daripada  aset  tidak  berwujudnya. Karena  perhitungan  Nilai  Buku  suatu  perusahaan  adalah  selisih  dari  Total  Aset
dengan  Aset  tidak  berwujud  dan  kewajiban  perusahaan.  Ini  artinya  jika  suatu perusahaan mempunyai nilai kwajiban yang lebih besar dibandingkan dengan total aset nya maka akan menurunkan nilai buku suatu perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Amaliyah  et  al  (2017),  Desiana  & Lidia,  (2017)  dan    Putri,  (2018),  tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Cahyaningrum  &  Antikasari,  (2017)  dimana  price  to  book  value parsial mempunyai pengaruh signifikan positif terhadap harga saham.
3) Pengaruh Tingkat Inflasi Terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil penelitian dapat dilihat bahwa Inflasi tidak berpengaruh terhadap harga saham Artinya perubahan tingkat inflasi pada periode tahun 2016-2018 tidak memberikan pengaruh secara signifikan. Tingkat inflasi pada periode tahun tersebut juga  cenderung  stabil  di  angka  3,5%.    Angka  inflasi  yang  stabil  tidak  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham  karena  tidak  menjadi  pengaruh utama seorang investor melakukan penawarn atau permintaan suatu saham. Namun Jika  inflasi  semakin  tinggi  tanpa  diimbangi  oleh  kenaikan  suku  bunga  maka keuntungan  investasi,  terutama  di  pasar  uang  menjadi  tidak  menarik  lagi  sehingga dapat menyebabkan melemahnya nilai tukar.
Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang pernah dilakukan oleh Sepang, et al, (2015) Tambunan, (2015),  Shabrina et al, (2016) dan  Lutfiana, (2017), dimana hasilnya  Inflasi  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham.  Bagi investor  yang  akan  berinvestasi  pada  perusahaan  asuransi  agar  memperhatikan tingkat  inflasi,  sebagai  acuan  untuk  menilai  kelayakan  investasi.  tetapi    sejalan dengan  penelitian  Rumengan,  et  al,  (2015),  Pardede,  Hidayat,  &  Sulasmiyati, (2016)  Akbar et al ( 2017),  Kennedy & Hayrani, (2018), Mawarni, & Widiasmara, (2018).

## 5. KESIMPULAN
1) Price  earning  ratio tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  yang  terindeks IDX30?
2) Price    to  book  value  ratio tidak  berpengaruh    terhadap  harga  saham  perusahaan  yang  eks IDX30?
3) Inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  di  Indonesia  yang  terindeks IDX30?

## SARAN
1) Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  ingin  melakukan  penelitian  lebih  lanjut sebaiknya menggunakan sampel yang lebih banyak.
2) Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  ingin  melakukan  penelitian  lebih  lanjut sebaiknya menggunakan periode yang lebih lama
3) Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  ingin  melakukan  penelitian  lebih  lanjut yang  berhubungan dengan  harga  saham  diharapkan  variabel yang  mempengaruhi  harga  saham  seperti  Rasio Aktvitas,  Rasio  Likuiditas,  dan  variabel-variabel  lain  yang  dapat mempengaruhi  harga saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Akbar,  A.  J.,  Yuliana,  S.,  &  Marwa,  T.  (2017).  Pengaruh  Nilai  Tukar,  Suku  Bunga  dan Inflasi  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , Vol 6 No 8.
Amaliyah,  N.  F.,  Priantono,  S.,  &  Perwitasari,  D.  (2017).  Pengaruh  Earning  Per  Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price To Book Value (PBV), Dan Debt To Equity Ratio  (DER)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI). JURNAL ECOBUSS , Vol 5 No 2. Amin, W. T. (2010). Pokok-Pokok Analisis Laporan, Keuangan . Harvarindo.
Cahyaningrum, Y. W., & Antikasari, T. W. (2017). Pengaruh Earning Per Share, Price To Book  Value,  Return  On  Asset,  Dan  Return  On  Equity  Terhadap  Perubahan  Harga Saham Sektor Keuangan Tahun 2010-2014. JURNAL Economia , Vol 13 No 2.
Desiana,  &  Lidia.  (2017).  Pengaruh  Price  Earning  Ratio  (Per),  Earning  Per  Share  (EPS),
Devidend  Yield  Ratio  (DYR),  Dividend  Payout  Ratio  (DPR),  Book  Value  Per  Share (BVS)  Dan  Price  Book  Value(PBV  )  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Subsektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di JII . I-Finance  Journal ,  Vol 3 No 2.
Dzulqodah, M., & Mujati, Y. (2016). Pengaruh Earning Per Share Dan Price Earning Ratio Terhadap Debt  To Equity  Ratio Dan Harga Saham  Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EKSIS ,Vol XI No 1. Fahmi,  I.  (2015). Fahmi,  Irham.  2015.  Manajemen  Investasi.  Edisi  Kedua.  Jakarta: Salemba Empat . Jakarta: Salemba Empat. Ghozali, I. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS (ketujuh, Vol. 5). Semarang: Badan penerbit Universitas Diponegoro.
Gitman,  L.  J.  (2015). Principles  of  Management  Finance  12th  Edition. Boston:  Pearson Education, Inc.
Hadi, N. (2013). Pasar Modal: Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal. Yogyakarta: Graha Ilmu. Hery.  (2015). Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  1 .  Yogyakarta:  Center  For  Academic Publishing Services.
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Grasindo. Husnan,  S.  (2001). Dasar-Dasar  Teori  Portofolio  Dan  Analisis  Sekuritas .  Yogyakarta: AMP YPKN.
Jogiyanto. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10) . Yogyakarta: BPFE. Kennedy, P. S. J., & Hayrani, R. (2018). Pengaruh Faktor-Faktor Ekonomi Makro : Inflasi, Kurs, Harga Minyak, Dan Harga Bahan Bangunan Terhadap Harga Saham Perusahaan Properti Di BEI. Jurnal Mitra Manajemen , Vol 2 No 4.
Lutfiana,  I.  M.  (2017).  Kontribusi  Inflasi,  Suku  Bunga,  Kurs,  Produk  Domestik  Bruto Terhadap  Harga  Saham  Kelompok  Jakarta  Islamic  Index  Di  Indonesia  Periode  2007- 2015. An-Nisbah: Jurnal Ekonomi Syariah , Vol 4 No 1.
Mawarni,  C.  P.  &  Widiasmara,  A.  (2018).  Pengaruh  FED  Rate,  Harga  Minyak  Dunia,  BI Rate,  Inflasi  Dan  Kurs  Rupiah  Terhadap  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI) Periode Tahun 2011-2017. Jurnal Inventory , Vol 2 No 2.
Ningsih,  M.  M.,  &  Waspada,  I.  (2018).  Pengaruh  Bi  Rate  Dan  Inflasi  Terhadap  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (Studi  Pada  Indeks  Properti,  Real  Estate,  Dan  Building Construction, di BEI Periode 2013 - 2017). Jurnal MANAJERIAL , Vol 17 No 2 Ningsih, Y. I., & Muthmainnah, M. (2019). Pengaruh Inflasi, Kurs, Suku Bunga, dan Harga Minyak  Dunia  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Industri  Pertambangan  di  Bursa  Efek

## Niki Nony M, Riana RD, Suhendro / Edunomika Vol. 03 No. 02 (Agustus 2019)
Indonesia  Periode  2012-2015. Ekonomis:  Journal  of  Economics  and  Business ,  Vol 3 No 1.
Pardede,  N.,  Hidayat,  R.  R.,  &  Sulasmiyati,  S.  (2016).  Pengaruh  Harga  Minyak  Mentah Dunia,  Inflasi,  Suku  Bunga  (Central  Bank  Rate),  dan  Nilai  Tukar  (Kurs)  Terhadap Indeks Harga Saham. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , Vol 39 No 1
Priliyastuti, N., & Stella. (2017). Pengaruh Current Ratio, Debt To Asset, Debt To Equity, Return on Assets Dan Price Earnings Ratio Terhadap Harga Saham. Widyakala , Vol 3 No 1.
Putri,  H.  T.  (2018).  Pengaruh  Earning  Per  Share  (Eps)  Dan  Price  Book  Value  (Pbv) Terhadap  Harga  Saham  Pada  Industri  Retail  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2013- 2016. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains) , Vol 3 No 2
Rumengan,  Andre  Wellan  Tommy,  Parengkuan  Taroreh,  R.  (2015).  Tingkat  Inflasi,  Suku Bunga,  Earning  Pershare,  Dan  Devidend  Payout  Ratio  Pengaruhnya  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan Telekomunikasi  Yang Go Public Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , Vol 3 No 3.
Sepang,  V.  V.,  K,  P.  S.  J.,  &  Sihombing,  S.  (2015).  Pengaruh  Pertumbuhan  Laba  Dan Inflasi  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Asuransi  Di. Jurnal  Ilmiah  Buletin Ekonomi , Vol 19 No 2.
Shabrina,  S.,  Ruliana,  T.  R.,  &  Dewi,  C.  K.  (2016). Pengaruh  Bi  Rate,  Inflasi  Dan  Kurs Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Bumn Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016.Jurnal Ekonomia Vol 7 No 14 . Sugiono,  A.  (2009). Panduan  Praktis  Dasar  Analisa  Laporan  Keuangan .  Jakarta.:  PT. Grasindo.
Suhadak,  M.  B.  B.,  &  Siti  Ragil  Handayani.  (2016).  Pengaruh  Earning  Per  Share  (EPS), Return  On  Equity  (ROE),  Dan  Price  Earning  Ratio  (PER)  Terhadap  Harga  Saham (Studi  Pada  Perusahaan  Telekomunikasi  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode Tahun 2010-2014). Jurnal Administrasi Bisnis , Vol 41 No1
Suharli, M. (2003). Studi Empiris Mengenai Pengaruh Profitabilitas,Leverage, Dan Harga Saham Terhadap Jumlah Deviden Yang Diterima .
Sukirno,  S.  (2016). Makroekonomi:  Teori  Pengantar (Ketiga).  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Tambunan, B. H. (2015). Pengaruh Price Earning Ratio, Tingkat Suku Bunga, Dan Tingkat Inflasi Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi dan Bisnis , Vol 1 No 2 .
Tandelilin.  (2010). Portofolio  dan  Investasi:  Teori  dan  Aplikasi (Pertama).  Yogyakarta: Kanisius.