## ANALISIS PENGARUH EARNING PER SHARE , RETURN ON
EQUITY DAN RETURN ON ASSET TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDEKS LQ45
Endang Tri Pratiwi *1 dan La Ode Febrianto 2
1, 2 Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Buton, Baubau, Indonesia
e-mail: endangtripratiwi12@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh bukti empiris adanya pengaruh e arning per share, return on  equity dan return  on  asset terhadap  harga  saham  pada  indeks  LQ  45  di  BEI  periode  2014-2018. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Data yang dikumpulkan menggunakan metode dokumentasi untuk memperoleh data sekunder. Hasil penelitian menggunakan uji  F  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan  yang  diukur  dengan  EPS,  ROE,  dan  ROA  secara simultan  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dengan  menggunakan  uji  t ditemukan bahwa variabel EPS berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan ROE dan ROA tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Koefisien determinasi ( adjusted R-square ) sebesar 0,525, hal ini menunjukkan bahwa sebesar 52,5% variabel harga saham dapat  dijelaskan  oleh  variasi  variabel  independen  seperti  EPS,  ROE  dan  ROA,  sedangkan  sisanya 47,5% dapat dijelaskan oleh faktor-faktor diluar model penelitian ini.
Kata Kunci: Harga Saham , Earning Per Share, Return on Equity, Return on Asset

## ABSTRACT
This  study  aims  to  obtaining  empirical  evidence  of  the  influence  of  earnings  per  share,  return  on equity and return on assets on stock prices on the LQ 45 index on the Indonesia Stock Exchange in the 2014-2018  period.  The  data  analysis  method  used  is  multiple  linear  regression  analysis.  Data collected  using the  documentation  method to  obtain secondary  data.  The  results  by  using  the  F  test showed that the company's performance as measured by EPS, ROE, and ROA simultaneously had a significant effect on stock prices. By using the t test it was found that the EPS variable had a positive and  significant  effect  on  stock  prices,  while  ROE  and  ROA  did  not  have  a  positive  and  significant effect on stock prices. The coefficient of determination (adjusted R-square) of 0.525, this shows that 52.5%  of  the  share  price  variable  can  be  explained  by  variations  in  independent  variables  such  as EPS, ROE and ROA, while the remaining 47.5% can be explained by outside factors the model.
Keywords: Stock Prices, Earning Per Share, Return On Equity, Return on Assets

## 1. PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan alternatif pembiayaan untuk mendapatkan modal dengan biaya yang relatif  murah  dan  juga  tempat  untuk  investasi  jangka  pendek  dan  jangka  panjang.  Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan untuk memperoleh sejumlah keuntungan di masa yang akan datang [1]. Salah satu aspek yang dinilai oleh investor adalah kinerja keuangan. Pada prinsipnya semakin baik prestasi  perusahaan  maka  akan  meningkatkan  permintaan  saham  perusahaaan  tersebut, sehingga pada gilirannya akan meningkatkan pula harga saham perusahaan.
Setiap  perusahaan  yang listing di  Bursa  Efek  Indonesia  atau go  public pasti menerbitkan  saham  yang  dapat  dimiliki  oleh  setiap  investor.  Tetapi,  harga  saham  sangatlah fluktuatif  dan  berubah-ubah,  padahal  pihak  investor  sendiri  sangat  ingin  harga  sahamnya selalu tinggi dan tidak pernah turun. Investor harus pandai-pandai dalam menganalisis harga saham  tersebut  karena  jika  salah  dalam  menganalisis  harga  saham,  maka  investor  akan mengalami  kerugian  yang  jumlahnya  tidak  sedikit. Saham  merupakan  kertas  tanda  bukti penyertaan  kepemilikan  modal/dana  pada  suatu  perusahaan  yang  tercantum  dengan  jelas nominal,  nama  perusahaan  dan  diikuti  dengan  hak  dan  kewajiban  yang  jelas  kepada  setiap pemegangnya [2]. Selembar saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemiliknya (berapapun porsinya atau jumlahnya) dari suatu perusahaan yang  menerbitkan  kertas  (saham)  tersebut.  Investor  yang  menginvestasikan  dananya  pada saham  perusahaan  pada  dasarnya  menginginkan  keuntungan  baik  berupa  deviden  ataupun capital  gain .  Harga  saham  mencerminkan  nilai  dari  suatu  perusahaan.  Jika  perusahaan mencapai  prestasi  yang  baik,  maka  saham  perusahaan  tersebut  akan  banyak  diminati  oleh para  investor.  Tinggi  rendahnya  harga  saham  ini  juga  merupakan  refleksi  dari  keputusan investasi, keputusan pendanaan dan pengelolaan aset tersebut [3].
Setiap investor atau calon investor memiliki tujuan tertentu yang ingin dicapai melalui keputusan  investasi  yang  diambil.  Pada  umumnya  motif  investasi  adalah  memperoleh keuntungan,  keamanan,  dan  pertumbuhan  dana  yang  ditanamkan.  Sebelum  berinvestasi, investor hendaknya tidak hanya melihat laba bersih yang didapatkan perusahaan, tetapi juga harus melakukan analisis terhadap laporan keuangan emiten. Pada prakteknya, masih banyak investor  yang  memprediksi  harga  saham  hanya  melihat  labanya  saja,  tanpa  menganalisis laporan keuangan emiten. Padahal ada banyak faktor yang memengaruhi harga saham. Untuk itu,  dalam  melakukan  investasi  dalam  bentuk  saham,  investor  harus  melakukan  analisis
Jurnal Ilmiah Akuntansi Manajemen Volume 3 Nomor I – April 2020 ISSN (print): 2598-0696, ISSN (online): 2684-9283 DOI: https://doi.org/10.35326/jiam.v3i1
terhadap faktor  yang dapat  mempengaruhi kondisi  perusahaan  emiten. ” Tujuannya agar para investor  mendapat  gambaran  yang  lebih  jelas  terhadap  kemampuan  perusahaan  untuk  terus tumbuh dan berkembang pada masa yang akan datang [4]. Analisis rasio merupakan alat yang digunakan  untuk  membantu  menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan  sehingga  dapat diketahui  kekuatan  dan  kelemahan  suatu  perusahaan.  Analisis  rasio  juga  menyediakan indikator yang dapat mengukur tingkat profitabilitas, likuiditas, pendapatan, pemanfaatan aset dan kewajiban perusahaan [5].
Informasi Earning  per  Share (EPS)  merupakan  informasi  yang  dianggap  paling mendasar  dan  berguna,  karena  bisa  menggambarkan  prospek earning perusahaan  di  masa depan  [6].  Semakin  tinggi  EPS,  semakin  tinggi  pula  keuntungan  para  pemegang  saham  per lembar  sahamnya,  yang  akan  berpengaruh  pada  minat  investor  untuk  membeli  saham.  EPS mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  dan  positif  terhadap  harga  saham  [4]. Earning  per share yang  semakin  tinggi  maka  semakin  besar  juga  laba  yang  disediakan  untuk  pemegang saham, sehingga akan meningkatnya harga saham. Return on Equity (ROE) adalah rasio yang digunakan  untuk  mengukur  keuntungan  bersih  yang  diperoleh  dari  pengelolaan  modal  yang diinvestasikan  oleh  pemilik  perusahaan  [7].  ROE  diukur  dengan  perbandingan  antara  laba bersih dengan total modal. Angka ROE yang semakin tinggi memberikan indikasi bagi para pemegang  saham  bahwa  tingkat  pengembalian  investasi  makin  tinggi.  ROE  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan  yang  berarti  peningkatan  ROE  akan  memengaruhi peningkatan harga saham perusahaan secara signifikan [8].
Return  on  Asset (ROA)  atau  pengembalian  aset,  bahwa  dibeberapa  referensi  lainnya rasio ini juga ditulis dengan rasio Return on Investment (ROI). Rasio ini melihat sejauh mana investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu  memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai dengan yang diharapkan dan investasi tersebut sebenarnya sama dengan aset perusahaan yang ditanamkan atau ditempatkan [5]. Semakin tinggi ROA suatu perusahaan, semakin besar pula tingkat keuntungan yang dicapai oleh perusahaan. ROA perlu dipertimbangkan oleh investor dalam  berinvestasi  saham,  karena  ROA  berperan  sebagai  indikator  efisiensi  perusahaan dalam  menggunakan  aset  untuk  memperoleh  laba  [3].  Fluktuasi  harga  saham  dari  tahun 2014–2018  pada  perusahaan-perusahaan  tersebut  dipengaruhi  oleh  banyak  faktor  sehingga perlu  diketahui  atau  diteliti  lebih  lanjut  mengenai  faktor-faktor  yang  menjadi  penyebabnya. Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  memperoleh  bukti  empiris  adanya  pengaruh
Earning per Share, ROE, ROA terhadap harga saham pada indeks LQ45 di BEI periode 2014- 2018.

## 2. METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini “ adalah  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  golongan LQ45  pada  BEI,  maka  sampel  penelitian  yang  digunkan  berjumlah  8  perusahaan  yang terdaftar  dalam  golongan  LQ45  di  BEI  periode  2014-2018.  Pengambilan  sampel menggunakan  teknik non-probability  sampling dengan  metode purposive  sampling (pengambilan disengaja berdasarkan kriteria tertentu). Kriteria yang digunakan antara lain:
a. Perusahaan  yang  mampu  konsisten  berada  dalam  golongan  LQ45  selama  3  tahun terakhir.
b. Jumlah aset dinilai tinggi yaitu berada dikisaran 100 triliun lebih pada tahun terakhir.
Adapun  teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  oleh  peneliti  dalam  upaya melengkapi data dalam penulisan ini adalah dengan menggunakan metode dokumentasi, yaitu dengan  mencatat  atau  mengumpulkan  data-data.  Data  yang  dikumpulkan  adalah  data  harga saham  ( closing  price )  serta  data Earning  per  Share,  Return  on  Equity dan Return  on  Asset pada indeks LQ45 di BEI (www.idx.co.id).
Analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier  berganda  ( multiple  linier regression ). Secara teoritis model regresi tersebut akan menghasilkan nilai parameter model praduga  yang  sahih  dan BLUE  (Best  Linier  Unbiased  Estimation) bila  dipenuhi  uji  asumsi klasik  [9].  Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  mengukur  pengaruh  atau hubungan variabel  independen dengan variabel  dependen. Model persamaan analisis regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y (t+1) = β 0 + β 1 X t1 + β 2 X t2 + β 3 X t3 +  ε
Keterangan:
Y (t+1) =  Variabel harga saham
β 0
=  Konstanta
β 1 = Koefisien regresi untuk Earning Per share (EPS)
X t1 = Variabel Earning Per Share (EPS)
β 2 = Koefisien regresi untuk Return on Equity (ROE)
X t2 = Variabel Return on Equity (ROE)
β 3 = Koefisien regresi untuk Return on Asset (ROA)
X t3 = Variabel Return on Asset (ROA)
ε = Error
Definisi  operasional  merupakan  petunjuk  tentang  bagaimana  suatu  variabel  diukur. Untuk  mempermudah  dalam  penganalisian  maka  tiap  variabel  akan  didefinisikan  secara operasional. ”
a. Harga Saham
Harga “ saham yang digunakan peneliti yaitu harga saham pada harga penutupan ( closing price )  di  tahun  2014-2018  karena  merupakan  harga  saham  yang  tertera  di  laporan keuangan perusahaan.
b. Earning per Share (EPS)
Earning  per  Share sebagai  variabel  independen  (X 1 ),  yaitu  variabel  yang mempengaruhi  variabel  dependen.  Nilai  EPS  dalam  penelitian  ini  berasal  dari perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan jumlah yang beredar.
c. Return on Equity (ROE)
Return on Equity sebagai variabel independen (X 2 ), yaitu variabel yang mempengaruhi variabel  dependen.  Nilai  ROE  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  perbandingan  antara laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri  yang dimiliki emiten dalam satu  tahun tertentu.
d. Return on Assets (ROA)
Return on Assets sebagai variabel independen (X 3 ), yaitu variabel  yang mempengaruhi variabel  dependen.  Nilai  ROA  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  perbandingan  antara laba bersih setelah pajak dengan aktiva yang dimiliki emiten dalam satu tahun tertentu.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1. Hasil Penelitian
Bursa  Efek  Indonesia  (BEl)  adalah  bursa  saham  yang  dapat  memberikan  peluang  investasi dan sumber pembiayaan dalam upaya mendukung  pembangunan ekonomi nasional. Peranan BEI  adalah  berupaya  mengembangkan  pemodal  lokal  yang  besar  dan  solid  untuk menciptakan  pasar  modal  Indonesia  yang  stabil.  Saat  ini  BEI  mempunyai  beberapa  jenis indeks harga saham, salah satunya adalah Indeks LQ45 yakni indeks yang menggunakan 45 saham  terpilih  setelah  melalui  beberapa  tahapan  seleksi.  Perusahaan  yang  tergabung  dalam kelompok  Indeks  LQ  45  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014  sampai  dengan  tahun  2018 dan  perusahaan  tersebut  memenuhi  kriteria  kelengkapan  data  untuk  dijadikan  sampel penelitian adalah berjumlah 8 (delapan), yaitu PT. Astra International Tbk., PT. Bank Central
Asia  Tbk.,  PT.  Bank  Negara  Indonesia  Tbk.,  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia  Tbk.,  PT.  Bank Tabungan Negara Tbk., PT. Bank Mandiri Tbk., PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk., dan PT. Waskita Karya Tbk. ”

## 1. Pengujian Asumsi Klasik
a) Uji normalitas disajikan dengan menggunakan grafik normal plot. Berdasarkan grafik normal  plot,  terlihat  titik-titik  data  menyebar  disekitar  garis  diagonal,  serta penyebarannya  mengikuti  arah  garis  diagonal,  maka  dapat  dikatakan  bahwa  model regresi dalam penelitian ini memenuhi syarat asumsi normalitas.
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Gambar 1. Hasil Pengujian Normalitas Data Plot Q-Q
b) Uji ” multikolinearitas disajikan  melalui  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  dan Tolerance .  Batas  dari tolerance  value adalah  0,1  dan  batas  VIF  adalah  10.  Apabila tolerance value > 0,1 dan nilai VIF < 10 maka tidak terjadi multikolinearitas [10]. ”

## Tabel 1. Hasil Pengujian Multikolinearitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1          (Constant) 2605.471 1812.470 EPS 15.934 2.621 .882 .578 1.730 ROE -276.740 170.680 -.303 .349 2.868 ROA 369.814 239.528 .298 .327 3.062 a. Dependent Variable: HargaSaham
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Jurnal Ilmiah Akuntansi Manajemen Volume 3 Nomor I – April 2020 ISSN (print): 2598-0696, ISSN (online): 2684-9283 DOI: https://doi.org/10.35326/jiam.v3i1
Berdasarkan tabel 1, nilai tolerance variabel EPS, ROE, dan ROA perusahaan berkisar antara 0,327 sampai dengan 0,578 atau lebih besar dan 0,1. Hasil perhitungan nilai tolerance tersebut  menunjukkan  tidak  ada  variabel  independen  yang  memiliki nilai tolerance kurang  dan  0,1.  Jadi  dapat  disimpulkan  tidak  ada  korelasi  antar variabel independen.
c) Uji autokorelasi yang digunakan adalah uji Durbin-Watson (DW). Berdasarkan tabel 2 menunjukkan nilai Durbin-Watson sebesar 2,002. Nilai DW menurut tabel dengan n = 40 dan k = 3 didapat angka d L =1,336 dan d U =1,669. Oleh karena nilai DW sebesar 2,002 yang berada di antara d U < d < 4 – d U = 1,669 < 2,002 < 4 – 1,669. Jadi dapat disimpulkan  dalam  model  regresi  tidak  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1, sehingga layak untuk digunakan. Berikut uraian uji Durbin-Watson pada Tabel 2.

## Tabel 2. Hasil Pengujian Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .749 a .562 .525 3658.847 2.002 a. Predictors: (Constant), ROA, EPS, ROE b. Dependent Variable: HargaSaham
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
d) Uji ” Heterokedastisitas  dapat  dilakukan  dengan  berbagai  cara  salah  satunya  adalah dengan  grafik  plot  antara  nilai  prediksi  variabel  terikat  (variabel  dependen)  yaitu ZPRED  dengan  residualnya  SRESID,  dimana  sumbu  Y  adalah  Y  yang  telah  di prediksi  dan  sumbu  X  adalah  residualnya  (Y  prediksi  –  Y  sesungguhnya). ” Berikut adalah hasil output uji grafik scatterplot dalam penelitian ini:
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Gambar 2. Hasil Pengujian Heterokedastisitas
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Dari  gambar  grafik scatterplots terlihat  titik-titik  menyebar  secara  acak (random)  baik  di  atas  maupun  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y.  Hal  ini  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
e) Uji ” linieritas dapat menggunakan tabel Anova dengan mencari nilai Deviation From Linearity dari uji F linier. Jika angka pada Deviation From Linearity lebih besar dari 0,05 (P>0,05), berarti hubungan antara variabel dependen dengan variabel independen adalah linear. ”

## Tabel 3. Hasil Pengujian Linearitas
Mean Square F Sig. HargaSaham * ROE Between Groups (Combined) 2.565E7 .206 .966 Linearity 6412289.998 .051 .858 Deviation from Linearity 2.617E7 .210 .965 Within Groups 1.248E8

## Total
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Berdasarkan  hasil  uji  linearitas  pada output Anova  Tabel  di  atas,  diketahui bahwa  nilai Sig.  Deviation  from  Linearity sebesar  0,965.  Karena  nilai  0,965  >  0,05 maka  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  hubungan  linier  antara  variabel  dependen dengan variabel independen.

## 2. Pengujian Hipotesis
a) Pengaruh Earning per Share Terhadap Harga Saham.
Pengujian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  menguji  seberapa  jauh  pengaruh  variabel independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen. Dengan menggunakan tingkat signifikansi ɑ = 5% atau 0,05, k = 4 dan n = 40, maka nilai t- tabel = 1,688298.
Tabel 4. Hasil Analisis Pengujian Parsial (Uji t)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1146.613 1084.920 1.057 .297 EPS 13.118 2.014 .726 6.515 .000
a. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Jurnal Ilmiah Akuntansi Manajemen Volume 3 Nomor I – April 2020 ISSN (print): 2598-0696, ISSN (online): 2684-9283 DOI: https://doi.org/10.35326/jiam.v3i1
Dari tabel di atas dapat diperoleh persamaan regresinya yaitu Y = 13,118X + 1.146,613.  Berdasarkan  tabel  di  atas  juga  dapat  diperoleh  hasil  uji  t  untuk  variabel EPS menunjukkan besarnya t-hitung/t-statistik sebesar 6,515  yang berarti lebih besar dari (>) t-tabel  sebesar 1,688298 dengan signifikansi  0,000  yang lebih kecil dari (<) tingkat signifikansi ɑ = 5% atau 0,05. Maka dapat disimpulkan variabel independen EPS  secara  individual  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham. Dengan demikian maka H 1 diterima.
b) Pengaruh Return on Equity Terhadap Harga Saham
Dengan menggunakan tingkat signifikansi ɑ = 5% atau 0,05, k = 4 dan n = 40, maka nilai t-tabel = 1,688298.
Tabel 5. Hasil Analisis Pengujian Parsial (Uji t)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6013.845 2453.127 2.452 .019 ROE 69.749 147.734 .076 .472 .640
a. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Dari tabel di atas dapat diperoleh persamaan regresinya yaitu Y = 69,749X + 6.013,845.  Berdasarkan  tabel  di  atas  juga  dapat  diperoleh  hasil  uji  t  untuk  variabel ROE menunjukkan besarnya t-hitung/t-statistik sebesar 0,472 yang berarti lebih kecil dari (<) t-tabel sebesar 1,688298 dengan signifikansi 0,640 yang lebih besar dari (>) tingkat  signifikansi ɑ =  5%  atau  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  variabel  independen ROE secara individual tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian maka H 2 ditolak.
c) Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham
Dengan menggunakan tingkat signifikansi ɑ = 5% atau 0,05, k = 4 dan n = 40, maka nilai t-tabel = 1,688298.
Jurnal Ilmiah Akuntansi Manajemen Volume 3 Nomor I – April 2020 ISSN (print): 2598-0696, ISSN (online): 2684-9283 DOI: https://doi.org/10.35326/jiam.v3i1

## Tabel 6. Hasil Analisis Pengujian Parsial (Uji t)
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 8093.078 1185.986 6.824 .000 ROA -233.011 197.649 -.188 -1.179 .246
a. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Dari tabel di atas dapat diperoleh persamaan regresinya yaitu Y = -233,011X + 8.093,078.  Berdasarkan  tabel  di  atas  juga  dapat  diperoleh  hasil  uji  t  untuk  variabel ROA menunjukkan besarnya t-hitung/t-statistik sebesar -1.179 yang berarti lebih kecil dari (<) t-tabel sebesar 1,688298 dengan signifikansi 0,246 yang lebih besar dari (>) tingkat signifikansi ɑ = 5% atau 0,05. Maka dapat disimpulkan variabel independen ROA secara individual tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dengan demikian maka H 3 ditolak.
d) Pengaruh EPS, ROE dan ROA Terhadap Harga Saham
Analisis regresi linear berganda digunakan untuk mengukur pengaruh atau hubungan variabel  independen  dengan  variabel  dependen.  Analisis  ini  digunakan  untuk mengetahui  pengaruh  EPS,  ROE  dan  ROA  terhadap  harga  saham  secara  simultan (bersama-sama).  Dengan  menggunakan  tingkat  signifikansi ɑ =  5%  atau  0,05,  k  =  3 dan n = 40, maka nilai F-tabel =  2,81.
Tabel 7. Hasil Pengujian Statistik (Uji F)
Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. F Sig. B Std. Error Beta (Constant) 2605.471 1812.470 1.438 .159 15.378 .000 b EPS 15.934 2.621 .882 6.080 .000 ROE -276.740 170.680 -.303 -1.621 .114 ROA 369.814 239.528 .298 1.544 .131
Dari  tabel coefficients di  atas  dapat  diperoleh  persamaan  regresi  linear berganda  yaitu  Y  =  2.605,471  +  15,934X 1 -  276.740X 2 +  369.814X 3 +  e.  Dan  dari tabel anova di atas dapat diperoleh  F hitung sebesar 15,378 dengan tingkat signifikansi 0,000. Sementara F tabel sebesar 2,81. Oleh karena F hitung lebih besar dari (>) F tabel dan tingkat  signifikansi  0,000  lebih  kecil  dari  (<) ɑ =  5%  atau  0,05,  maka  ini  berarti bahwa  bahwa Harga variabel EPS, ROE, dan ROA secara bersama-sama (simultan) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Dengan  demikian maka H 4 diterima.
e) Koefisien Korelasi (R) dan Koefisian Determinasi (R 2 )
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  hubungan  variabel independen  yang  digunakan  dalam  penelitian,  yaitu  EPS,  ROE,  dan  ROA  Terhadap Harga Saham.
Tabel 8. Hasil Pengujian Koefisien Korelasi dan Determinasi R 2
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .749 a .562 .525 3658.847 a. Predictors: (Constant), ROA, EPS, ROE
b. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Olahan Data SPSS, 2019
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  diperoleh  nilai  R  (koefisien  korelasi)  sebesar 0,749  yang  berarti  frekuensi  variabel  EPS,  ROE,  dan  ROA  secara  bersama-sama (simultan)  memiliki  korelasi/hubungan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  besarnya nilai  koefisien  determinasi  ( Adjusted  Square R)  sebesar  0,525  atau  sama  dengan 52,5%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  sebesar  52,5%  variabel  harga  saham  dapat dijelaskan  oleh  variasi  dari  variabel  independen  seperti  EPS,  ROE,  dan  ROA. Sedangkan  sisanya  47,5%  dapat  dijelaskan  oleh  faktor-faktor  lain  atau  variabel- variabel lain di luar model dalam penelitian ini.

## 3.2. Pembahasan
Earnings  per  Share (EPS) menggambarkan  profitabilitas  perusahaan  yang  tergambar  pada setiap  lembar  saham.  Informasi  EPS  merupakan  informasi  yang  dianggap  paling  mendasar
Jurnal Ilmiah Akuntansi Manajemen Volume 3 Nomor I – April 2020 ISSN (print): 2598-0696, ISSN (online): 2684-9283 DOI: https://doi.org/10.35326/jiam.v3i1
dan  berguna,  karena  bisa  menggambarkan  prospek earning perusahaan  di  masa  depan  [6]. EPS secara individual berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Oleh karena itu  semakin  tinggi  EPS,  semakin  tinggi  pula  keuntungan  para  pemegang  saham  per  lembar saham,  yang  nantinya  memengaruhi  minat  investor  untuk  membeli  saham,  sehingga  harga saham  perusahaan  ikut  meningkat.  Hasil  dari  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  penelitian sebelumnya  yang  menyatakan  bahwa Earning  per  Share tidak  memiliki  pengaruh  yang positif dan signifikan terhadap harga saham [4].
Return  on  Equity (ROE),  rasio mengkaji  sejauh  mana  suatu  perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk mampu memberikan laba atas ekuitas [11] . ROE  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan ” laba  atas  modalnya sendiri. ROE secara individual tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Angka ROE yang semakin tinggi tidak memberikan indikasi yang besar bagi para pemegang saham bahwa tingkat pengembalian investasi juga akan tinggi, sehingga tidak memengaruhi minat  investor  dalam  berinvestasi  pada  perusahaan,  ini  membuat  harga  saham  tidak  ikut meningkat.
Return  on  Asset (ROA)  atau  pengembalian asset. Rasio  ini  melihat  sejauh  mana investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu  memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai dengan  yang  diharapkan  dan  investasi  tersebut  sebenarnya  sama  dengan asset perusahaan yang ditanamkan atau di tempatkan [5]. ROA menghitung berapa banyak laba bersih setelah pajak  dihasilkan  oleh  total  aset  (aktiva)  yang  dimiliki  perusahaan.  ROA  secara  individual tidak  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Angka  ROA  yang  tinggi disuatu  perusahaan,  tidak  memberikan  indikasi  yang  besar  bagi  para  pemegang  saham, sehingga  tidak  mempengaruhi  minat  investor  dalam  berinvestasi  pada  perusahaan,  ini membuat harga saham tidak ikut meningkat.
Earning  per  Share , Return  on  Equity ,  dan Return  on  Asset secara  bersama-sama (simultan)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Besarnya  nilai koefisien  determinasi  ( Adjusted  Square R)  sebesar  0,525  atau  sama  dengan  52,5%.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  sebesar  52,5%  variabel  harga  saham  dapat  dijelaskan  oleh  variasi variabel  independen  seperti Earning  per  Share , Return  on  Equity ,  dan Return  on  Asset . Sedangkan sisanya 47,5% dapat dijelaskan oleh faktor-faktor lain atau variabel-variabel lain diluar model dalam penelitian ini.
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  digunakan  oleh  banyak  pihak  baik  pemilik perusahaan,  investor,  kreditor,  maupun  pihak  lain  untuk  melihat  prospek  suatu  perusahaan. Hal  yang  harus  dipertimbangkan  oleh  pihak  investor  dan  pihak  perusahaan/emiten  untuk mengetahui  kinerja  keuangan,  yaitu  dengan  melihat  dan  menganalisis  faktor Earning  per Share , Return on Equity , dan Return on Asset , sebab faktor-faktor ini akan berdampak pada kenaikan harga saham. Dimana kenaikan harga saham akan meningkatkan permintaan saham perusahaan  tersebut.  Karena  pada  prinsipnya  semakin  baik  kinerja  keuangan  perusahaan maka akan meningkatkan permintaan saham perusahaaan tersebut, sehingga pada gilirannya akan meningkatkan pula harga ” saham perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan terhadap keempat hipotesis yang  telah  diuji  dengan  analisis  regresi  linear  berganda,  maka  diperoleh  kesimpulan antara “ lain Earning  per  Share (EPS)  dan Return  on  Asset (ROA)  secara  individual berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham pada indeks LQ 45 di BEI periode 2014-2018.  Sedangkan Return  on  Equity (ROE)  tidak  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap harga saham pada indeks LQ 45 di BEI periode 2014-2018. Namun, secara simultan (bersama-sama) Earning  per  Share , Return  on  Equity ,  dan Return  on  Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham pada indeks LQ 45 di BEI periode 2014-2018.

## 5. SARAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan, maka peneliti memberikan saran-saran  sebagai  berikut  yakni  peneliti  selanjutnya  dapat  menggunakan  faktor-faktor internal  lainnya  yang  memengaruhi  harga  saham,  misalnya Net  Profit  Margin , Debt  Equity ratio , Turn  Over  Ratio atau Growth  Potential .  Selain  itu,  faktor-faktor  eksternal  yang memengaruhi  harga  saham  seperti  inflasi,  tingkat  suku  bunga,  pertumbuhan  ekonomi Indonesia atau kurs valuta asing. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah sampel ataupun  mengambil  kelompok/kategori  perusahaan  lain  yang  juga listing di  Bursa  Efek Indonesia sebagai objek penelitian.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
[1] Tandelilin,  Eduardus.  2001. Analisis  Investasi  dan  Manajemen  Portofolio .  Edisi Satu. Yogyakarta: BPFE.
[2]  Fahmi,  Irham.  2012. Analisis  Laporan  Keuangan .  Cetakan  Ke-2.  Bandung: Alfabeta.
[3]  Darnita,  Elis.  2013.  Analisis  Pengaruh  Return  On  Assets  (ROA),  Return  On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Food  Dan  Beverages  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Tahun  2008-2012 ). Skripsi  Dipublikasikan. Fakultas  Ekonomi  &  Bisnis  Jurusan  Manajemen.  Universitas  Dian  Nuswantoro Semarang.
[4]  Pratama,  Aditya  dan  Teguh  Erawati.  2014.  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To Equity  Ratio,  Return  On  Equity,  Net  Profit  Margin  Dan  Earning  Per  Share Terhadap  Harga  Saham  (Study  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa  Efek Indonesia Periode 2008-2011). Jurnal Akuntansi Vol. 2 No. 1. Hal. 1-10.
[5] Munawir. 2010. Analisa Laporan Keuangan . Edisi Empat. Yogyakarta: Liberty.
[6]  Haryamani.  2007.  Pengaruh  Rasio  –  Rasio  Keuangan  dan  Tingkat  Inflasi Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Industri  yang  Go  Publik  di  PT.  Bursa  Efek Jakarta”. Jurnal Aplikasi Manajemen Vol. 5 (Desember). No.3.
[7]  Lestari, Maharani  Ika dan Toto Sugiharto. 2007. Kinerja Bank Devisa Dan Bank Non  Devisa  Dan  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhinya. Proceeding  PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil) . 21-22 Agustus, Vol.2.
[8]   Sondakh,  Frendy,  Parengkuan  Tommy  dan  Marjam  Mangantar.  2015.  Current Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Return  On  Asset,  Return  On    Equity  Pengaruhnya Terhadap  Harga  Saham  Pada  Indeks  LQ  45  Di  BEI    Periode  2010-2014. Jurnal Emba Vol. 3 No. 2. Hal. 749-756.
[9]   Ghozali,  Imam.  2009. Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS. Edisi Empat. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
[10]  Pratiwi,  Endang  Tri.  2018.  Pengaruh  Kebijakan Treatment Karyawan  Terhadap Efektivitas Pengendalian Internal dan Kualitas Laporan Keuangan Sektor Publik. Jurnal Ilmiah Akuntansi Manajemen (JIAM) Vol. 1 No.1.
[11]  Kasmir.  2010. Pengantar  Manajemen  Keuangan .  Edisi  Satu.  Catatan  ke-2. Jakarta: Kencana.