## Female executive dan manajemen laba: Riset pada perusahaan manufaktur di Indonesia
Anindya Setya Suciani, Hari Purnama Universitas PGRI Yogyakarta, Indonesia sucianindyasetya@gmail.com
Abstact:  This  study  aims  to  test  the  effect  of  female  executives  on  earnings  management.  The research was conducted at the manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2015-2017 period. The purposive sampling was used 75 companies as data sample. Multiple linear regression test is used to see the effect of the independent variable on the dependent variable. The  result  of  the  analysis  shows  that  the  Female  Chief  Executive  Officer  (CEO),  Female  Chief Financial  Officer  (CFO)  and  Female  Board  of  Commissioner  does  not  influence  earnings management. Whereas, the growth variable affects earnings management.
Keyword: Female executive; loss; growth; earnings management.

## 1. Pendahuluan
Perusahaan  yang  baik  memiliki  tata  kelola  dan  struktur  organisasi  dewan  yang  memiliki pengaruh kuat terhadap manajemen puncak, dimana pengaruh yang timbul dapat mempengaruhi kinerja suatu perusahaan (Kim et al , 2009). Tidak hanya itu, saat dimulai era globalisasi para investor  menuntut  kinerja  anggota  dewan  yaitu  komisaris  dan  direksi  sesuai  harapan  kepada perusahaan.  Salah  satu  cara  untuk  memenuhi  keinginan  investor  dengan  diterapkannya keberagaman  gender  dalam  perusahaan.  Keberagaman  ini  diharapkan  dapat  mendorong komisaris dan direksi untuk mengelola perusahaan sehingga dapat berkembang di masa  yang akan datang (Ramadhani dan Desi, 2017).
Earnings  management merupakan  suatu  pengungkapan  harapan  manajerial  atas informasi arus kas perusahaan. Artinya, upaya oportunis seseorang dalam kebebasan memilih, menggunakan,  dan  merubah  metode  serta  prosedur  akuntansi  yang  ada  (Sulistyanto,  2008). Suatu  badan  usaha  dapat  melakukan  tindakan  oportunis  berupa earnings  management untuk mencapai suatu tujuan tertentu (Scott, 2009). Tujuan yang ingin dicapai oleh suatu perusahaan tertuang  dalam  laporan  keuangan  yang  dibuat  oleh  perusahan.  Informasi  laporan  keuangan digunakan oleh dua pihak  yang berkepentingan  yaitu  pihak dalam  dan  luar perusahan. Pihak luar  seperti  investor,  kreditur,  pemerintah,  dan  umum.  Hal  ini  yang  membuat  manajer melakukan earnings  management karena  semakin  tinggi  kualitas  pelaporan  laba,  maka  akan semakin meningkatkan ekspetasi penilaian investor pada perusahaan.
Pada struktur organisasi dalam perusahaan terdapat beberapa pihak yang terlibat dalam pelaporan keuangan yaitu Chief Executive Officer (CEO), Chief Financial Officer (CFO), dewan komisaris dan komite audit. Para pihak tersebut ada yang berhubungan langsung maupun tidak langsung  dengan  laporan  keuangan.  Pihak  yang  terlibat  secara  langsung  terhadap  pelaporan keuangan,  seperti Chief  Executive  Officer (CEO)  dan Chief  Financial  Officer (CFO)  karena kedua  pihak  ini  memiliki  peran  penting  dalam  menandatangani  dan  bertanggungjawab  atas
kandungan  informasi  pada  pelaporan  keuangan.  Sedangkan,  pihak  yang  tidak  terlibat  secara langsung,  seperti  pihak  dewan  komisaris  dan  komite  audit  karena  peran  kedua  pihak  hanya mengawasi dan meninjau kembali informasi laporan keuangan yang disajikan oleh perusahaan (Maula dan Arif, 2018).
Pada penelitian ini, peneliti akan memperluas cakupan variabel dari penelitian (Sugiarto dan  Rudiawarni,  2017)  dimana  variabel  yang  digunakan  adalah  variabel Female CEO  dan Female CFO. Sedangkan penelitian ini menambahkan variabel Female Board of Commisioners, Loss, dan Growth . Menurut Peni dan Vahaam (2010) wanita dan pria memiliki tindakan yang berbeda dalam gaya memimpin suatu perusahaan, gaya komunikasi, konservatisme, mengindari suatu risiko dan pada saat pengambilan keputusan. Pada penelitian terdahulu menyatakan bahwa keberadaan  CEO  wanita    maupun Female  CFO akan  menurunkan  tingkat  manajemen  laba perusahaan  (Gavious et  al ,  2012).  Sedangkan  keberadaan  wanita  tidak  berkaitan  dengan manajemen laba pada perusahaan (Soebyakto et al , 2018). Selain itu, hampir semua perusahaan melakukan manajemen laba untuk menghindari kerugian yang terjadi pada perusahaan (Subekti, 2012);  dan  pertumbuhan  pendapatan  yang  terjadi  pada  perusahaan  akan  mempengaruhi manajemen laba perusahaan (Suastini et al , 2016).
2. Pengembangan hipotesis
Earning  management merupakan  suatu  aktivitas  manajerial  yang  dilakukan  dengan memodofikasi  laporan  keuangan  dengan  cara  mengganti  informasi  laporan  keuangan  atau mengganti metode akuntansi yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan bagi perusahaan itu  sendiri  (Sulistyanto,  2008).  Bagi  para  praktisi earning  management merupakan  sebuah kecurangan.  Dimana earning  management mempengaruhi  besar  kecilnya  laba  yang diinformasikan  oleh  perusahaan.  Sedangkan,  bagi  para  akademisi earning  management bukanlah  sebuah  kecurangan  melainkan  dampak  aturan  prinsip  akuntansi.  Namun  bagi  suatu badan usaha melakukan earning management ini untuk mencapai tujuan tertentu (Scott, 2009). Dengan melakukan earning management ini, laporan keuangan suatu badan usaha akan lebih berkualitas bagi pihak eksternal.
Meninjau  dari  litelatur  psikologi  dan  penelitian  manajemen  bahwa  terdapat  perbedaan antara pria dan wanita dalam gaya memimpin suatu perusahaan. Perbedaan dapat dilihat dari cara berkomunikasi, sikap kehati-hatian, dan pengambilan keputusan pada suatu tindakan (Peni dan  Vahamaa,  2010).  Keberagaman  gender  dalam  manajemen  puncak  perusahaan  dapat mendorong  keunggulan  bersaing  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  tidak  memiliki keberagaman  jenis  kelamin  (Erhardt et  al ,  2003).  Keberagaman  gender  dalam  manajemen puncak  berpengaruh  terhadap  pelaporan  keuangan  suatu  perusahaan  (Krishnan  dan  Parsons, 2008). Menurut Emadi dan Mansour (2015) bahwa adanya direktur wanita akan berpengaruh terhadap  manajemen  laba  perusahaan.  Sedangkan  menurut  penelitian  dari  Ye et  al (2010) menyatakan, dimana tidak ada perbedaan yang signifikan apabila manajemen puncak dipimpin oleh  wanita  maupun  laki-laki.  Dengan  pernyataan  terdahulu  memperlihatkan  bahwa  seorang wanita tidak dipandang sebelah mata untuk mengelola suatu perusahaan.
Chief Executive Officer (CEO) merupakan jabatan tertingi pada suatu perusahaan yang dapat  dipercaya  untuk  mengambil  keputusan  pada  perusahaan  guna  mencapai  tujuan perusahaan, yaitu mendapatkan keuntungan (Wirawan dan Novialy, 2012). Apabila posisi CEO ini diisi oleh seorang wanita, maka pekerjaan yang dilakukan akan cenderung lebih berhati-hati dalam pengambilan keputusan, wanita akan memilih untuk menghindari risiko yang ada, dan wanita dapat berpengaruh terhadap earnings management perusahaan.Wanita cenderung untuk menganalisis sebuah masalah sebelum mengambil keputusan dan mengolah masalah menjadi sebuah penyelesaian alternatif dengan libih berhati-hati (Robbins dan Judge, 2008).
Saat ini kedudukan wanita dalam jajaran manajemen puncak menandakan bahwa tidak ada lagi perbedaan gender dalam mengelola perusahaan (Suherman, 2017). Wanita tidak dapat dipandang sebelah mata oleh pria karena kemampuan dalam mengelola sebuah perusahaan tidak diragukan  lagi  oleh  pihak  perusahaan.  Pada  penelitian  terdahulu  menunjukkan  bahwa keberadaan Female CEO berpengaruh negatif terhadap earnings management (Gavious et al , 2012; Peni dan Vahamaa, 2010). Berdasarkan hasil penelitian tersebut, maka hipotesis penilitian sebagai berikut:
H 1 : Female Chief Executive Officer berpengaruh terhadap earnings management .
Chief  Financial  Officer (CFO)  merupakan  posisi  yang  bertanggungjawab  dalam mengelola risiko pada bidang keuangan, dimana CFO juga bertanggungjawab atas pencatatan dan  pelaporan  laporan  keuangan  yang  ada  pada  perusahaan. Earnings  management sangat dipengaruhi oleh CFO, karena proses keuangan perusahaan hingga produksi dan perhitungan angka-angka yang mengatur seluruh prosesnya adalah CFO (Jiang et al , 2008). CFO tidak hanya dapat diduduki oleh seorang pria melainkan dapat diduduki oleh seorang wanita. Perbedaan ini terjadi karena wanita dapat memiliki sikap konservatisme yang cukup tinggi, cenderung akan menghindari  risiko  dan  lebih  berhati-hati  dalam  bertindak  dibandingkan  dengan  pria (Kusumastuti et al , 2006).
Kesempatan  bisnis  prespektif  bisnis  merupakan  sebuah  kesempatan  yang  diberikan kepada wanita untuk fokus pada sebuah fakta yang menyatakan bahwa keberadaan wanita dalam dewan  direksi  perusahaan  merupakan  sebuah  suboptimal  bagi  perusahaan  (Brammer et  al , 2007).  Dimana  wanita  harus  menunjukkan  eksistensi  dalam  kegiatan  bisnis  dan  menduduki tempat manajemen puncak untuk memimpin. Penelitian terdahulu menunjukkan bahwa Female CFO berpengaruh  negatif  terhadap earnings  management (Barua  et  al,  2010;  Peni  dan Vahamaa, 2010). Berdasarkan hasil penelitian tersebut, maka hipotesis penilitian sebagai beikut: H 2 : Female Chief Financial Officer (CFO) berpengaruh terhadap earnings management .
Board  of  Commisioners merupakan  sekelompok  anggota  dewan  yang  ditunjuk  oleh pemegang saham yang bertugas untuk mengawasi proses kegiatan usaha suatu perusahaan dan memberikan  nasehat  kepada  direktur  perusahaan.  Tugas  dari board  of  commissioners untuk mengawasi  kegiatan  perusahaan  akan  mengarahkan  tindakan  dan  kebijakan  CEO  dan  CFO perusahaan  untuk  kualitas  laba  yang  tercantum  dalam  laporan  keuangan.  Menurut  Peni  dan
Vahamaa  (2010)  bahwa  jenis  kelamin  pada  eksekutif  memiliki  pengaruh  terhadap earnings management dan  terhadap  laporan  keuangan  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  sifat  wanita  yang konservatif, berhati-hati dalam mengambil keputusan dan memiliki sifat etika yang lebih baik ini akan berpengaruh terhadap earnings management perusahaan.
Keberadaan wanita dalam jajaran komisaris tidak berkaitan dengan praktek manajemen laba pada perusahaan (Soebyakto et al , 2018). Pada penelitian Krishnan dan Parsons (2008); Emadi  dan  Mansour  (2015)  menunjukkan  dengan  adanya  keberadaan  wanita  pada  posisi manajemen  puncak  dan  dengan  jumlah  yang  lebih  banyak  akan  berdampak  pada earnings management perusahaan, maka hipotesis penilitian sebagai beikut:
H 3 : Female Board of Commisioners berpengaruh terhadap earnings management .
Kerugian ( loss ) merupakan suatu hasil yang tidak bermanfaat yang timbul dari kegiatan usaha  (Itasari  dan  Kristanto,  2019).  Setiap  perusahaan  yang  melakukan  kegiatan  usaha  akan menghindari kerugian yang dapat timbul akibat kegiatan usaha.  Apabila perusahaan mengalami kerugian, maka akan menimbulkan dampak negatif terhadap pendapat para investor. Penelitian Roychowdhury (2006) dan Subekti (2012) mengatakan bahwa sebagian besar perusahaan untuk menghindari  kerugian  akan  melakukan  manajemen  laba.  Manajemen  laba  dilakukan  untuk memperkecil kerugian yang terjadi pada kegiatan usaha. Berdasarkan hasil penelitian tersebut, maka hipotesis penelitian sebagai beikut:
H 4 : Loss berpengaruh terhadap earnings management.
Pertumbuhan  perusahaan  merupakan  tolak  ukur  yang  mencerminkan  kemampuan perusahaan  dalam  mempertahankan  pertumbuhan  ekonomi  pada  kegiatan  usaha  perusahaan (Suastini et  al , 2016).  Pertumbuhan suatu perusahaan dapat  dilihat melalui tingkat  penjualan dari  tahun  ke  tahun  untuk  mendapatkan  pendapatan  yang  tinggi  ataupun  rendah.  Semakin meningkat  pertumbuhan  suatu  perusahaan,  maka stakeholder akan  semakin  tertarik  untuk berinvestasi pada entitas (Fauzan dan Purwanto, 2017). Pada penelitian Handayani dan Rachadi (2009)  mengatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  pertumbuhan  penjualan dengan  manajemen  laba.  Dimana  penjualan  yang  tinggi  akan  diikuti  oleh  peningkatan pendapatan. Berdasarkan penelitian tersebut, hipotesis penelitian sebagai berikut:
H 5 : Growth berpengaruh terhadap earnings management.

## 3. Metode penelitian
Sampel yang digunakan pada penelitian ini menggunakan perusahaan go public yang tercatat pada  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2017.  Metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan peneliti berupa purposive sampling dan sampel dipilih dengan kriteria tertentu (Budiarto, 2019), yaitu:  (1)  Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia;  (2)  Perusahaan manufktur yang memiliki female executive pada manajemen puncak perusahaan; (3) Perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan keuangan selama 3 tahun berturut-turut; (4) Perusahaan manufaktur  yang  memiliki  kelengkapan  data  laporan  keuangan  selama  tahun  2015-2017.
Berdasarkan kriteria yang ada diperoleh sampel sebanyak 75 sampel dari beberapa perusahaan sebagaimana yang dijabarkan pada tabel di bawah ini:
Tabel 1. Sampel Penelitian
Kriteria yang digunakan 2015 2016 2017 Total 1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia 146 150 150 446
2. Perusahaan  manufktur  yang  tidak  memiliki female executive pada manajemen puncak perusahaan 112 112 112 (336) 3. Perusahaan  manufaktur  yang  tidak  menerbitkan  laporan keuangan selama 3 tahun berturut-turut 2 6 6 (14) 4. Perusahaan manufaktur yang tidak memiliki kelengkapan data laporan keuangan selama tahun 2015-2017 7 6 8 (21) Total sampel yang digunakan 75
Sumber: data diolah tahun 2018
Data  yang  digunakan  oleh  peniliti  berupa  data  sekunder.  Dimana  data  sekunder merupakan  data  penelitian  yang  diperoleh  melalui  media  perantara  secara  langsung  maupun tidak langsung. Media perantara tidak langsung yang dimaksud berupa buku, catatan, bukti yang telah ada, atau arsip baik yang publikasi maupun yang tidak publikasi secara umum.
Variabel  dependen  pada  penelitian  ini  adalah earnings  management . Earning management yang dimaksud adalah yang berkaitan dengan discretionary accrual . Perhitungan discretionary accrual menggunakan Modified Jones Dechow (1994):
NDACC = 1 𝑇𝐴 𝑡−1 + 𝛼 1 ( ∆𝑅𝐸𝑉− ∆𝑅𝐸𝐶 𝑇𝐴 𝑡−1 ) + 𝛼 2 𝑃𝑃𝐸 𝑇𝐴 𝑡−1 + 𝜀
Keterangan:
DA = 𝐴𝐶𝐶−𝑁𝐷𝐴𝐶 𝑇𝐴 𝑡−1 ACC   = Total Accrual ( Net income – Operating Cash Flow ) TA = Total aset badan usaha pada tahun t-1 ke t ∆𝑅𝐸𝑉 = perubahan pendapatan badan usaha pada tahun t-1 ke t ∆𝑅𝐸𝐶 = perubahan pada piutang bdan usaha pada tahun t-1 ke t PPE   = nilai kotor dari property, plant, and equipment pada akhir tahun t 𝜀 = unstandardized error
Variabel independen ini diukur menggunakan variabel dummy sama seperti penelitian (Sugiharto dan Rudiawarni, 2017). Variabel dummy mengambil nilai 0 (nol) untuk menunjukkan ketidak  hadiran  variabel  yang  dimaksud  peneliti  dan  1  (satu)  untuk  kehadiran  variabel  yang dimaksud peneliti. Perhitungan ini dilakukan pada variabel independen Female Chief Executive Officer (CEO), Female  Chief Financial  Officer (CFO), Female Board of  Commisioner,  loss dan growth.
Data yang telah diperoleh dari laporan keuangan dan annual report perusahaan . Teknik analisis  data  pada  penilitian  ini  menggunakan  metode  regresi  linear  berganda  untuk menganalisis  pengaruh  variabel  bebas  dengan  variabel  terikat.  Regresi  linear  berganda  pada penilitian ini dihitung dengan formula sebagai berikut:
DAj,t = 𝛼 0 +   𝛽 1 𝐹𝐸𝑀𝐴𝐿𝐸𝑗, 𝑡 +   𝛽 2 𝐿𝐸𝑉𝑗, 𝑡 + 𝛽 3 𝐿𝑂𝑆𝑆𝑗, 𝑡 +   𝛽 4 𝑀𝐵𝑗, 𝑡 + 𝛽 5 𝑅𝐸𝑉𝐺𝑅𝑂𝑊𝑇𝐻𝑗, 𝑡 + 𝛽 6 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑗, 𝑡 +   ∑ ∝ 𝑘 𝑆𝐼𝐶𝐾 𝑗 𝑘 +   ∑ 𝜔 𝑦 𝑌𝐸𝐴𝑅 𝑗 𝑦 + 2017 2015 𝑛−1 𝑘−1 𝜀 𝑗,𝑡 Keterangan: DA = Discreationary Accruals FEMALE = Female  Executive ,  1  (satu)  apabila  CEO  dan/atau  CFO  dan/atau  Dewan Komisaris adalah wanita dan 0 (nol) jika tidak. LEV = Leverage Ratio LOSS = Negative Net Income , 1 (satu) apabila laba bersih periode berjalan adalah negatif dan 0 (nol) jika laba bersih periode berjalan adalah positif MB = Market to Book Ratio REVGROWTH  = Revenue Growth SIZE = Ukuran perusahaan 𝛼 = Konstanta 𝛽 = Koefisien regresi untuk pengujian hipotesis SIC = Dummy variabel berdasarkan kode klasifikasi standart industri YEAR = Dummy variabel yang mengindikasi tahun fiskal perusahaan 𝜀 = error

## 4. Hasil penelitian dan pembahasan
Deskripsi secara umum atas data-data penelitian pada masing-masing variabel yang digunakan dapat dilihat dalam tabel 2 berikut:
Tabel 2. Deskripsi Variabel
Variabel Penelitian N Minimum Maximum Mean Std. Deviation DA 72 -0.54 0.95 -0.0007 0.217 FCEO 75 0.00 1.00 0.2400 0.429 FCFO 75 0.00 1.00 0.2667 0.445 FBC 75 0.00 1.00 0.6800 0.469 LOSS 75 0.00 1.00 0.1600 0.369 GROWTH 75 -29.51 48.34 5.962 14.385
Sumber: data diolah tahun 2018
Berdasarkan  hasil  pengelolaan  pada  tabel  2  dapat  dilihat  dimana  nilai  rata-rata  dari Discreationary Accruals (DA) sebesar -0.0007 dengan standar deviasi sebesar 0.217. Hasil ini menunjukkan  bahwa  rentan  nilai Discreationary  Accruals (DA)  pada  suatu  perusahaan  yang dipilih  menjadi  sampel  penelitin  ini  tidak  begitu  luas.  Sedangkan,  hasil  nilai Discreationary Accruals (DA)  terkecil  dalam  penelitian  ini  diperoleh  nilai  sebesar  -0.54  dan  untuk  nilai Discreationary Accruals (DA) terbesar diperoleh nilai sebesar 0.95.
Statistik  deskriptif  variabel  independen  yang  dihasilkan  pada  tabel  2  yaitu,  variabel FCEO  mendapat  nilai  rata-rata  sebesar  0.240,  FCFO  sebesar  0.267,  dan  FBC  sebesar  0.680. Hasil ini menunjukkan bahwa dari total 75 sampel perusahaan manufaktur selama tahun 2015- 2017, presentase perusahaan dengan wanita sebagai manajemen puncak  adalah  24.0% untuk
CEO wanita, 26.7% untuk CFO wanita, dan 68.0% untuk Board of Commisioner wanita. Hasil ini menunjukan bahwa wanita memiliki peran yang cukup banyak dalam menduduki manajemen puncak suatu perusahaan.
Variabel  LOSS pada penelitian ini memiliki nilai  rata-rata sebesar 0.160  yang berarti 16%  sampel  perusahaan  mengalami  kerugian.  Sedangkan  hasil  dari  variabel  GROWTH menunjukkan nilai rata-rata sebesar 5.962. Hal ini menunjukkan bahwa sampel perusahaan yang digunakan memiliki rata-rata pertumbuhan sebesar 59.62% dari tahun sebelumnya.

## Tabel 3. Hasil Pengujian Regresi
Variabel Penelitian Koefisien Regresi t Sig. Constant 1.388 0.170 FCEO 0.087 0.721 0.473 FCFO 0.133 1.109 0.271 FBC -0.060 -0.513 0.610 LOSS -0.164 -1.402 0.165 GROWTH -0.305 -2.562 0.013* F= 2.892 Adj R 2 = 0.074 0.042*
Ket: * Sig < 5%
Pada tabel 3 menunjukkan bahwa Female CEO tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Hasil ini mendukung penelitian Peni dan Vahamaa (2010); Gavious et al (2012). Hasil Female CEO yang  tidak berpengaruh dapat  terjadi, mengingat jumlah Female CEO pada perusahaan manufaktur  lebih  sedikit  dibandingkan  dengan  jumlah  CEO  laki-laki  yang  menjabat  pada manajemen puncak (Novilia dan Nugroho, 2016). Melihat dari jumlah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI selama tahun 2015-2017 sebesar 446 perusahaan, sedangkan perusahaan yang memiliki female executive sebesar 25 perusahaan.
Variabel Female  CFO tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Hasil  ini mendukung penelitian Peni dan Vahamaa (2010); Barua et al (2012). Kecenderungan seorang wanita dalam penilaian dan tingkat kecemasan yang lebih tinggi dibandingkan dengan laki-laki, mengakibatkan  seorang  wanita  akan  lebih  menyalahkan  diri  sendiri  apabila  terjadi  suatu kegagalan. Sedangkan, laki-laki memiliki rasa percaya diri yang dapat menyembunyikan suatu kegagalan yang terjadi (Gavious et al , 2012).
Variabel Female Board of Commisioner tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Soebyakto et  al (2018)  dan  bertolak  belakang  dengan penelitian  Krishnan  dan  Parsons  (2008);  Emadi  dan  Mansour  (2015)  yang  membuktikan sebaliknya. Terdapat tingkat kepedulian yang berbeda antara wanita dengan laki-laki, dimana wanita memiliki rasa kepedulian yang lebih besar dalam menjalin hubungan interpersonal dan berperilaku adil agar dapat menekan tindakan earnings management dalam perusahaan (Lakhal et al , 2015).
Variabel LOSS menunjukkan hasil tidak berpengaruh terhadap earnings management. Hasil  ini  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  (Roychowdhury,  2006;  Subekti,  2012). Pada dasarnya  perusahaan  akan  menghindari  kerugian,  karena  kerugian  yang  terjadi  akan
mempengaruhi keputusan para investor dalam menanamkan saham. Bagi perusahaan kerugian merupakan suatu hasil dari kegiatan usaha yang tidak bermanfaat (Itasari dan Kristanto, 2019).
Variabel GROWTH berpengaruh terhadap earnings management perusahaan. Hasil ini sesuai  dengan  penelitian  Handayani  dan  Rachadi  (2009)  dimana  perusahaan  akan  berusaha untuk meningkatkan pertumbuhan pendapatan setiap tahun agar memperoleh laba. Dimana laba yang  diperoleh  perusahaan  akan  mempengaruhi  earnings  management  yang  dilakukan perusahaan, karena semakin tinggi tingkat pendapatan yang diperoleh perusahaan, maka akan semakin baik respon stakeholder terhadap perusahaan (Fauzan dan Purwanto, 2017).

## Kesimpulan keterbatasan dan saran
Penelitian  ini  menguji  pengaruh Female CEO, Female CFO, Female  Board  of Commisioners, Loss, dan Growth terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2015-2017.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat ditarik  kesimpulan  bahwa  perusahaan  dengan Female CEO, Female CFO, Female  Board  of Commisioner dan variabel Loss tidak memiliki pengaruh terhadap manajemen laba. Sedangkan, variabel Growth memiliki berpengaruh terhadap manajemen laba perusahaan manufaktur. Pada penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan seperti, pengukuran manajemen laba hanya berdasarkan manajemen laba akrual yang diukur dengan Discretionary Accruals (DA). Selain menggunakan pengukuran akrual, manajemen laba dapat diukur dengan manajemen laba riil.  Kedua,  inteprestasi  dilakukan  tanpa  mempertimbangkan  jenis  industri  pada  perusahaan manufaktur  sehingga  dapat  menjadikan  bias  karena  aktivitas  manajemen  laba  pada  setiap industri berbeda-beda.  Penelitian selanjutnya dapat  menambah karakteristik  pada manajemen puncak  seperti,  latar  belakang  pendidikan  dan  pengalaman  dalam  bidang  yang  bersangkutan (Novilia dan Nugroho, 2016).

## DAFTAR PUSTAKA
Barua,  A.,  Davidson,  L.V.,Rama,  D.V.,  &  Thiruvadi,  S.  (2010).  CFO  Gender  and  accruals quality . Accounting Horizons, 24: 25-39.
Brammer,  S.,  Millington,  A.,  dan  Rayton,  B.  (2007).  The  contribution  of  corporate  social responsibility to organizational commitment. International Journal of Human Resource Management , 18(10), 1701-1719.
Budiarto, D.S. (2019). Panduan Riset Kuantitatif: Trik Publikasi bagi Pemula. Edisi 1, Penerbit UPY-Press. Yogyakarta
Dechow,  P.  M,  Sloan.,  R.G.,  &  Sweeney,  A.P.  (1995).  Detecting  eanings  management. The Accounting Review , 70(2), 193-225
Emadi, G. & Mansour, G. (2015). The association presence of female members on the board of directors  and  earnings  management  with  discretionary  accruals  indexion  the  listed companies in Tehran Stock Exchange. Journal of Current Research in Science , 3(1), 39- 43.
Erhardt, N., Werbel, J. and Shrader, C. (2003). Board of director diversity and firm financial performance. Corporate Governance: An International Review, 11, 102-10.
Fauzan, M.,  & Purwanto, A. (2017). Pengaruh pengungkapan CSR, timeliness, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan resiko  sistematik terhadap earnings response coefficient (ERC). Journal of Accounting , 6(1), 1-15.
Gavious, I. A., Einav, & Rami, Y. (2012). Female directors and earning management in high- technology  firms  Israil. Guilford  Glazer  Faculity  of  Business  And  Management  at Bengurion University
Gu,  Z.,  C.W.J.  Lee  &  Rosset,  J.G.  (2005).  What  determines  the  variability  of  accounting accruals? Review of Quantitative Finance and Accounting, (24), 313 – 314. Handayani, R. S., & Rachadi, A. D. (2009). pengaruh ukuran perusahaan terhadap manajemen laba. Jurnal Bisnis dan Akuntansi . 11(1), 33-56
Itasari, R. N., & Kristanto, A. B. (2019). Kerugian konvergensi IFRS di Indonesia. MODUS , 31(1), 1-21.
Jiang,  J.,  Petroni,  K.,  &  Wang,  I.  (2008).  CFOs  and  CEOs:  Who  has  the  mostinfluence  on earnings management, Working Paper. Michigan State University. East Lansing. Kim,  K.,  Nofsinger,  J.,  &  Mohr,  D.  (2009).  Corporate  Governance.  3rd  Edition.  London: Prentice Hall.
Krishnan, G. P., & Parsons, L.M. (2008). Getting to the bottom line: An exploration of gender and earnings quality. Journal of Business Ethics, 78, 65-76.
Kusumastuti,  S.,  Supatmi.,  &  Perdana,  S.  (2006).  Pengaruh  board  diversity  terhadap  nilai perusahaan  dalam  perspektif  corporate  governance. Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan, 9(2), 88-98.
Lakhal,  F.,  Aguir,  A.,  Lakhal,  N.,  &  Malek,  A.  (2015).  Do  women  on  boards  and  in  top management  reduce  earnings  management?  Evidence  in  France .  Journal  of  Applied Business Research, 31(3), 1107-1118.
Maula, K.A., &  Arif, R. (2018). Pengaruh board diversity (CEO wanita, CFO wanita, proporsi dewan komisaris wanita, dan proporsi komite audit wanita) terhadap pelanggaran aturan laporan keuangan. Accounthink: Journal of Accounting and Finance , 3(1), 431-445 Novilia, O., & Nugroho, P.I. (2016). Pengaruh manajemen puncak wanita terhadap manajemen laba. Dinamika Akuntansi, Keuangan, dan Perbankan, 6(1), 27-47. Peni,  E.,  &  Vahamaa,  S.  (2010).  Female  executive  and  earnings  management. Managerial Finance Journal. 36(7), 629-645.
Ramadhani, Z. I., & Desi A. (2017). Semakin beragam semakin baik? Isu keberagaman gender, keuangan, dan investasi perusahaan. Jurnal Keuangan dan Perbankan , 21(1), 1-13 Robbins S. P., & Judge. (2008). Perilaku Organisasi. Jakarta: Salemba Empat. Roychowdhury, S. (2006). Earning management through real activities manipulation. Journal of Accounting and Economics , 42, 335-370.
Scott, W. R. (2009). Financial Accounting Theory. Fifth Edition. Canada Prentice Hall. Sulistyanto, S. (2008). Manajemen Laba Teori dan Model Empiris. Jakarta: Grasindo. Suastini,  N.  M.,  Purbawangsa,  I.B.A.,  &  Rahyuda,  H.  (2016).  Pengaruh  kepemilikan  dan pertumbuhan  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis , 5(1), 143-172. Subekti, I. (2012). Accrual and real earning management: One of the perspective of prospect theory . Journal of Economics, Business, and Accountancy Ventura , 15(3), 443-456. Soebyakto,  B.B.,  Mukhtaruddin.,  Harun,  D.,  Kencana,  D.,  &  Pratama,  A.F.  (2018).  Female commisioner  and  director,  and  earnings  management:  study  on  manufacturing
companies listed on Indonesia Stock Exchange. Academy of Accounting and Financial Studies Journal . 22(4), 1-10.
Sugiharto,  A.K.A.,  &  Rudiawarni,  F.A.  (2017).  Pengaruh  female  executive  terhadap  laporan keuangan  pada  sektor  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2012-2014. Jurnal Akuntansi dan Teknologi Informasi (JATI), 11, 1-19.
Suherman.  (2017).  Pengaruh  CEO  wanita  terhadap  cash  holding  perusahaan.  MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen , 7(1), 48-58.
Wirawan,  G.,  &  Novialy,  Y.  (2012).  Indikasi  manajemen  laba  oleh  chief  executive  officer (CEO) baru pada perusahaan yang terdaftar di Pasar Modal Indonesia . Jurnal Akuntansi dan Bisnis , 7(1), 1-24.
Ye, K., Z. Ran.,  & Zabiollah, R. (2010). Does top executive gender diversity affect  earnings quality? A large sample of Chinese Listed Firms. Advances in Accounting, incorporating Advances in International Accounting, 26, 47-54.