Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10iS1
Pengaruh Pertumbuhan Aset, Ukuran Perusahaan, dan Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Perusahaan Investasi yang Terdaftar di Bursa

## Efek Indonesia
Dimas Ananta 1) ; Elfina Okto Posmaida Damanik 2)
1,2) Program Studi Manajemen , Fakultas Ekonomi, Universitas Simalungun Email: 1) anantadimas3663@gmail.com ; 2) elfinaopdse83@gmail.com
How to Cite :
Ananta,  D.,  Damanik,  E.  O.  P.  (2022).  Pengaruh  Pertumbuhan  Aset,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Perusahaan Investasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 10(S1). DOI:
https://doi.org/10.37676/ekombis.v10iS1

## ARTICLE HISTORY
Received [10 Februari 2022] Revised [19 Februari 2022]
Accepted [30 Maret 2022]
ABSTRAK Tujuan  penelitian  adalah  :  1.Pengaruh  pertumbuhan  aset  terhadap  struktur modal, 2.Pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal, 3.Pengaruh likuiditas  terhadap  struktur  modal,  4.Pengaruh  pertumbuhan  aset,ukuran perusahaan,  dan  likuiditas  terhadap  struktur  modal  secara  simultan. Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  deskriptif  kuantitatif. Pengumpulan  data  disajikan  dengan  metode  penelitian  kepustakaan  dan dokumentasi.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  uji  asumsi  klasik, analisis  regresi  linear  berganda,  uji  t,  uji  f  dan  uji  koefisien  determinasi. Analisis  dilakukan  dengan  menggunakan  program  IBM  SPSS  Statistic  V.25. Hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut:  1.Dari  hasil  regresi linear berganda bahwa  pertumbuhan aset,ukuran perusahaan dan likuiditas berpengaruh negatif terhdap struktur modal 2.Dari hasi Uji T diketahui bahwa pertumbuhan  aset  dan  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap struktur  modal  sedangkan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap struktur modal. 3.Dari hasil Uji F diketahui bahwa bahwa pertumbuhan  aset,ukuran  perusahaan  dan  likuiditas  berpengaruh  signifikan terhadap struktur modal.

## ABSTRACT
The research objectives are: 1.The effect of asset growth on the capital structure, 2.The influence of firm size on the capital structure, 3.The influence of liquidity on the capital structure, 4.The influence of asset growth, firm size, and liquidity on the capital structure simultaneously. This research was conducted using a quantitative descriptive  method.  The  data  collection  is  presented  by  the  method  of  library research  and  documentation.  The  data  analysis  technique  used  is  the  classical assumption test, multiple linear regression analysis, t test, f test and the coefficient of  determination  test.  The  analysis  was  performed  using  the  IBM  SPSS  Statistics V.25 program. The results of this study can be concluded as follows: 1. From the results of multiple linear regression that asset growth, firm size and liquidity have a  negative  effect  on  capital  structure  2.  From  the  T  test  results  it  is  known  that asset growth and liquidity have no significant effect on capital structure while firm size  has  an  effect  negative  and  significant  to  the  capital  structure.  3.  From  the results of the F test, it is known that asset growth, firm size and liquidity have a significant effect on capital structure.

## KEYWORDS
Merger,  Covid-19,  And Bsi
This is an open access article under the CC–BY-SA license

## PENDAHULUAN
Keberadaan  perusahaan  adalah  faktor  yg  sangat  krusial  saat  menjalankan  usaha  pada bidang  ekonomi.  Tujuan  perusahaan  merupakan  mendapatkan  laba  yg  sebesar-besarnya  sebagai akibatnya  bisa  menaruh  manfaat  bagi  para  pemegang  saham  &  mempertinggi  nilai  perusahaan. Dalam  era  bisnis  global  saat  ini,  menghadapi  berbagai  persaingan  bisnis  yang  sangat  kuat  di  era sekarang ini,  setiap perusahaan harus mampu  menjalankan fungsi-fungsi dari suatu manajemen. Secara  efisien  serta  efektif  untuk  membantu  bisnis  mengungguli  pesaing  mereka.  Berbagai  hal tersebut  dilakukan  untuk  mencapai  suatu  tujuan  bisnis.  Pertumbuhan  ekonomi  merupakan  hal mendasar  bagi  kehidupan  ekonomi    negara  mana  pun  di  dunia  global  saat  ini.  Pertumbuhan ekonomi yang baik dianggap sebagai kesalahan dalam keberhasilan atau kegagalan pembangunan di negara-negara tersebut.
Struktur modal dinilai sebagai rasio keseluruhan total dari hutang dan equity melalui rasio utang terhadap modal (DER). Rasio ini membantu untuk mengetahui berapa banyak uang yang akan diberikan  pemberi pinjaman (kreditur) kepada pemilik bisnis. Dengan istilah lain, rasio ini dipakai buat  memilih  setiap  rupiah  ekuitas  yg  dipakai  menjadi  agunan  utang.  Untuk  perusahaan,  jika meningkat  rasionya,  maka  akan  baik.Kebalikanya,  jika  rasionya  menurun,  maka  itu  semakin  tinggi suatu pembiayaan sendirinya dan semakin tinggi batas agunan peminjam jika terjadi kerugian atau penurunan nilai finansial.
Aset  merupakan  kekayaan  yg  dipakai  buat  menjalankan  perusahaan.  Semakin  banyak kekayaan  yang  perusahaan  miliki,  maka  besar  keuntungan  dari  hasil  kegiatan  yang  akan  diterima perusahaan.  Meningkatkan  aset  perusahaan  dan  meningkatkan  kinerja  bisnis  perusahaan  akan meningkatkan  kredibilitas  perusahaan  dengan  pihak  ketiga    perusahaan.  Ketika  kepercayaan  dari pihak  ketiga  (kreditur)  kepada  perusahaan  meningkat,  rasio  utang  terhadap  ekuitas  meningkat. Pertumbuhan  aset  menunjukkan    dimana  aset  dipergunakan  untuk  kegiatan  suatu  perusahaan  / bisnis .
Ukuran  perusahaan  didefenisikan  dengan  rasio  yang  memperlihatkan  bentuk  besar  atau kecil  perusahaan.  Perusahaan  yang  besar  adalah  penerbit  yang  diiklankan  secara  luas,  dan pengungkapan  yang  lebih  banyak  memotong  biaya  politik  sebagai  bentuk  tanggung  jawab  sosial perusahaan.  Menurut  (Rico  Andika  and  Sedana  2019)  menyatakan  jika  suatu  perusahaan menginginkan untuk menarik investor diharuskan perusahaan besar memiliki total aset yang besar diperusahaan tersebut.
Likuiditas  perusahaan  dapat  tercermin  dari  kemampuannya  untuk  membayar  kewajiban jangka  pendek  dimana  aset  perusahaan  adalah  suatu  kesatuan  equity  organisasi.  Untuk menjalankan  kewajiban  jangka  pendeknya  yang  terkait  tentang  masalah  likuiditas  dengan  aset perusahaan dapat muncul dalam bentuk uang tunai. Masalah likuiditas dapat muncul jika manajer keuangan  berusaha  untuk  memprediksi  kebutuhan  pembiayaan  di  masa  depan  untuk  keuangan perusahaan.  Kemudian,  setiap  kali  menerima  lebih  sedikit  uang  tunai  daripada  yang  akan  bayar krisis bisa terjadi.

## LANDASAN TEORI
Struktur Modal
Struktur  modal  perusahaan  adalah  tingkat  keuntungan  yang  harus  dicapai  untuk memenuhi kebutuhan investornya. Biaya modal perusahaan bukanlah nilai tunai karena merupakan biaya peluang. Pengembalian total yang diharapkan  investor korporasi dari menginvestasikan uang dalam saham dan obligasi dengan tingkat risiko yang sama. Untuk menciptakan nilai, biaya modal ini harus diperhitungkan.
(Bambang  2011)  juga  berpendapat  struktur  modal  bisa  saja  dipengaruhi  faktor-faktor, diantaranya adalah besarnya suku  bunga, fator stabilisasi harga , struktur aktiva,  resiko-resiko yang
muncul  dari  aktiva,    faktor  modal  yang  dibutuhkan  suatu  perusahaan,  faktor  situasi  pasar  modal terkini , faktor karakteristik manajemen, bahkan ukuran suatu perusahaan tersebut.

## Pertumbuhan Aset
Pertumbuhan aset adalah hal yang paling penting dalam meninjau seberapa jauh keputusan hutang  itu  diambil.  Biaya  dalam  proses  menawarkan  sekuritas  lebih  besar  daripada  penerbitan tanda  terima  hutangnya.  Jadi,  wajar  jika  suatu  perusahaan  memiliki  kecendrungan  menggunakan hutang  dikarenakan  tingkat  pertumbuhannya  tinggi  pula  ,  adanya  kaitan  yang  positif  dari pertumbuhan aset dengan DER (Naur and Nafi, n.d.).
Asset  growth  menunjukkan  penggunaan  aset  yang  digunakan  untuk  segala  biaya  yang dipergunakan  untuk  operasi  perusahaan.  Dimana  Manajer  dalam  bisnis  suatu  perusahaan  harus mampu dalam pengembangan terikat aset digunakan dan untuk menempatkan suatu aset ke dalam pembayaran  ataupun  biaya  dan  mengantisipasi  pelaksanaan  hal  yang  tidak  diinginkan  serta  yang lebih baik dalam pengembangan umum organisasi.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  keberhasilan  perusahaan  digambarkan  oleh  total  aset perusahaan.  Jika  perusahaan  mempunyai  tujuan  untuk  mengembangkan  prospek  bisnis perusahaan  tersebut  diharuskan  melihat  ukuran  perusahaannya  dengan  normal  tingginya  jumlah hutang yang diperbuat (Dewi and Sudiartha 2017) .
Ukuran  perusahaan  dapat  didefenisikan  sedemikian  rupa  sehingga  ukuran  perusahaan dideduksi  dari  penilaian  suatu  ekuitas,  penilaian  pakai  atau  hasil  penilaian  aktiva  bersih perusahaan.Sehingga  perusahaan  dengan  kekayaan  bersih  tinggi  mendapatkan  lebih  banyak perhatian publik. Akibatnya, perusahaan besar cenderung merogoh kocek lebih dalam untuk merilis informasi  yang  lebih  komprehensif  guna  menjaga  validasi  perusahaan.Validasi  suatu  perusahaan dapat  diterangkan  melalui  publikasi  laporan  keberlanjutan.  Laporan  keberlanjutan  menunjukkan bagaimana perusahaan bertanggung jawab atas aktivitas yang dilakukan.

## Likuiditas
Likuiditas      sangat      berpengaruh      pada  stuktur    modal    perusahaan,    dimana  untuk memenuhi  segala  kewajiban  atas  kegiatan-kegiatan  operasional  keuangan  yang  dipenuhi  maka berkaitan  dengan    tingkat  likuiditas    perusahaan  perusahaan  tersebut.  Aktiva  lancar  merupakan bagian  dari  asset  perusahaan  yang  sifatnya  liquid  yang  diharuskan  perusahaan  memiliki  dalam jumlah yang besar pula dibandingkan utang perusahaan yang jangka pendek. Jadi besarnya tingkat likuiditas  dipengaruhi  oleh  faktor  jumlah  aset  lancar  lebih  besar  dari  utang  yang  jangka  pendek perusahaan miliki. Hal ini berbanding tebalik jika perusahaan memliki jumlah hutang jangka pendek yang lebih besar dari jumlah aset lancarnya uang menyebabkan perusahaan berada di posisi liquid (Dumilah, Sunarsi, and Iman Duta Waskita 2021).
Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan jenis data kuantitatif, yang artinya data didapatkan dari website resmi  Bursa  Efek  yaitu  www.idx.co.id  berisikan  laporan  keuangan  dari  perusahaan  yang  menjadi objek, yakni perusahaan investasi yang sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020.
Data  yang  dipergunakan  merupakan  data  sekunder.  Dimana  data  sekunder  adalah  data yang didapatkan melalui dokumen resmi,buku,berbagai hasil dari penelitian yang didapatkan secara tidak langsung dan sudah berbentuk laporan dan hal lainnya. Data diolah menggunakan SPSS V. 25.

## Populasi
Populasi  merupakan  obyek  ataupun  subjek  yang  mempunyai  kuantitas  &  ciri  yang  berada pada daerah generalisasi. Populasi juga dapat berupa  kumpulan  unit analisis yang ditentukan oleh para peneliti terdahulu untuk dianalisis dan dapat dibuat suatu kesimpulan. Penelitian ini memilih perusahaan  sub  sektor  perusahaan  investasi  yang  terdaftar  di  BEI  untuk  dijadikan  sampel  dan periodenya adalah 2016-2020 sebanyak 11 perusahaan.

## Sampel
Sampel  merupakan  populasi  umum  yang  diambil  serta  digunakan  untuk  penelitian  yang mempunyai syarat-syarat ataupun teknik tertentu.Sampel inilah yang menjadi pusat dari  penelitian ini  untuk  mengumpulkan  data-data  yang  diperlukan  dalam  penelitian.  Sampel  yang  diambil  dari penelitian ini merupakan perusahaan Manufaktur, Sektor Perdagangan, Jasa & Investasi, sub sektor Perusahaan  Investasi  yang  terdapat  di  BEI  yang  informasinya  diambil  dari  www.idx.co.id  sehingga didapatkan 8 perusahaan yang mempublikasikan serta melaporkan laporan  keuangannya periode 2016-2020.
Teknik  dari  pengambilan  sampel  adalah  metode  purposive  sampling.Metode  purposive sampling merupakan pemilihan sampel yang layak dengan berbagai kriteria tertentu.Kriteria berikut merupakan syarat dijadikannya penentuan sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
a. Perusahaan  yang  go  public  di  BEI  untuk  kategori  perusahaan  manufaktur  sub  sektor perusahaan investasi untuk periode 2016-2020.
b. Perusahaan  yang  laporan  keuangan  tahunannya  diterbitkan  dan  menyampaikannya  ke  BEI pada tahun 2016-2020 dengan tanggal selambat lambatnya tutup buku 31 Desember.
c. Perusahaan  memiliki  data  yang  utuh  tentang  variabel-variabel  yang  diteliti  dan  menyertakan laporan dari auditor independen.
Tabel 1. Sampel Perusahaan Sub Sektor Perusahaan Investasi yang Terdaftar di BEI Periode 2016- 2020
Sumber: Bursa Efek Indonesia, 2021

## Variabel dan parameter penelitian
Tabel 1.  Variabel dan Parameter Penelitian
Variabel Dimensi Parameter Skala Pertumbuhan Aset (X1) Rasio ini mewakili nilai pertumbuhan  aset  setiap  tahun untuk  menentukan  perubahan aset yang dikelola dibandingkan dengan pendapatan yang diterima. Rasio Ukuran Perusahaan(X2) Ukuran  perusahaan  dketahui total  asetnya  atau  ukuran asetnya  dengan  menggunakan nilai log dari perhitungan  total asset. Rasio Likuiditas (X3) Likuiditas  adalah  bagaimana perusahaan  mampu  memenuhi pembayaran  utang/kewajiban jangka pendek. Rasio Struktur Modal (Y) Keseimbangan atau perbandingan  modal  dari  luar perusahaan dan modal perushaan itu sendiri. Rasio

## Prosedur Pengumpulan Data
1. Penelitian Kepustakaan. Penelitian dilakukan dengan maksud serta tujuan untuk memperoleh teori melalui penelitian,review penelitian, dan penelitian literatur teoritis dalam bentuk jurnal, makalah, serta buku dengan jurnal yang saling berhubungan dalam penelitian ini.
2. Dokumentasi.  Metode  penelitian  dilakukan  dengan  merekam  data  yang  diterbitkan  oleh instansi pengumpul data serta mengumpulkan dan menganalisis data sekunder, yaitu  data lap. keuangan  periode  tahunan  perusahaan  untuk  sub  sektor  investasi  dari  perusahaan  yang tercatat di BEI periode 2016 - 2020.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriftif Tabel 3. Statistik Deskriftif
Berdasarkan  tabel  3  output  deskripsi  statik  nilai  Pertumbuhan  Aset  dengan  jumlah  N sebanyak 40 dan nilai pertumbuhan aset tertinggi adalah 267,75 sedangkan nilai pertumbuhan aset terendah  adalah  -52,01  dengan  rata-rata  pertumbuhan  aset  sebesar  24,7803  dengan  standar deviasi  53,95702.  Hasil  output  Ukuran  perusahaan  dengan  jumlah  N  sebanyak  40  nilai  Ukuran Perusahaan  tertinggi  adalah  29,09  sedangkan  nilai  Ukuran  Perusahaan  terendah  adalah  12,86 dengan  nilai  mean  sebesar  21,7318  dengan  std.  deviasi  besarnya  5,18977  .  Hasil  output  deskripsi statistik  nilai  Likuiditas  dengan  jumlah  N  sebanyak  40  nilai  Likuiditas  tertinggi  adalah  6058,15 sedangkan nilai Likuiditas terendah adalah 28,46 dengan nilai  mean sebesar 720,5333 dengan std. deviasinya  adalah  1243,00072.  Hasil  output  deskripsi  statik  nilai  struktur  modal  dengan  jumlah  N sebanyak 40 nilai struktur modal tertinggi adalah 295,68 sedangkan nilai struktur modal terendah adalah 1,75 dengan nilai mean struktur modal adalah 65,4998 dengan std. deviasi nilainya 64,33334.
Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas
Gambar 2. Uji Normalitas
Pada gambar 2 di atas data dikatakan normal dan dapat diuji dikarenakan titik mengikuti garis diagonal.
Tabel 4. Uji One-Sampel Kolmogrov-Smirnov test
Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan tabel  4, maka terlihat nilai Asymp. Sig. untuk variabel Unstandardized Residual nilainya 0,140 atau lebih besar  0,05. Dapat disimpulkan data variabel terdistribusi normal.
Uji autokorelasi Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber: Data diolah, 2021
Dari  tabel  5  diatas,  terlihat  nilai  Durbin  Watson  sebesar  1,816  dan  diketahui  banyak  data sebanyak 40 yang jumlah variabel bebasnya ada 3, sehingga didapatkan nilai dL= 1,3384 , nilai 4 - dL= 2,6616, nilai dari dU nya bernilai 1,6589 serta  4-dU bernilai 2,3411 . Dengan demikian nilai uji Durbin-watson berada du < d < 3-du atau dapat dijelaskan 1,6589 < 1,816 < 2,3411. Dapat dijelaskan hasil dari uji autokorelasinya adalah tidak terjadi autokorelasi yang positif maupun negatif.
Uji Tabel 6. Uji Coefficients
Sumber: Data diolah, 2021
Multikolinearitas
Dari  tabel  6  ,  diketahui  nilai  dari  tolerance  variabel  x1  dengan  parameter  Asset  Growth nilainya 0,901, nilai tolerance ukuran perusahaan yang menggunakan parameter Firm Size  sebesar
0,793, nilai tolerance likuiditas yang menggunakan parameter Current Ratio sebesar 0,867. Nilai TOL ketiga variabel berada diatas 0,1 atau 0,901 ,0,793, 0,867 > 0,1.
Nilai VIF juga dapat diketahui , yang mana nilai FIV pertumbuhan aset yang menggunakan parameter Asset Growth  sebesar 1,109, nilai VIF ukuran perusahaan yang menggunakan parameter Firm size sebesar 1,261, dan nilai VIF likuiditas yang menggunakan parameter Current Ratio sebesar 1,153. Sehingga dapat dikatakan VIF pada variabel-variabel kurang dari 10 atau 1,109 , 1,261 , 1,153 < 10 , sehingga tidak terjadi gejala multikolinieritas.
Uji Heteroskedastisitas
Gambar 2. Scatterplot
Sumber: Data diolah, 2021
Dapat dilihat dari gambar 2 , titik-titik saling menyebar acak pada grafik dan berada di bawah angka 0 dari sumbu X ( regression studentized residual ) dan juga dikiri dan kanan sumbu Y angka 0 ( regression standardized predicted value ) . Dengan demikian heteroskedastisitas tidak terjadi.
Analisis Regresi Linear Berganda Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Model Persamaan dari Regresi Linear Berganda dari Tabel 7 diatas adalah: Y= 202,956 - 0,083X 1 -5,836 X 2 -0,012 X 3
Dapat disimpulkan, Variabel x1 yaitu Pertumbuhan aset , variabel x2 yaitu Ukuran perusahaan dan variabel x3 yaitu likuiditas adalah berpengaruh negatif terhadap variabel y yaitu struktur modal.
Uji Parsial ( Uji t ) Tabel 8.  Hasil Uji T
Sumber: Data diolah, 2021
Dari  tabel  8  diatas,  pertumbuhan  aset  diketahui  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap struktur  modal  sehingga  H 0 diterima,  karena  t hitung <    t tabel (-0,503  <  2,02809)  serta    signifikansi bernilai > 0,05 (0,628 > 0,05) . Ukuran Perusahaan juga diketahui berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal maka H0 ditolak, karena t hitung > t tabel (-3,201 < 2,02809) dan nilai signifikan < 0,05 (0,0003 < 0,05). Likuiditas diketahui tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal maka H0 diterima , karena t hitung <t tabel (-1,636 < 2,02809) dan nilai dari signifikan > 0,05 yang mana 0,111 > 0,05 .

## Uji Simultan (Uji F)
Tabel 9.  Hasil Uji F
Sumber: Data diolah, 2021 Dari tabel 9 , diperoleh nilai dari F hitung 7,435 dan menggunakan tabel F diperoleh nilai F tabel (n)=40, (k)=3 berarti n - k - 1 adalah 40 – 3 – 1 = 36 hasilnya 2,87 . Kesimpulan F hitung > F tabel atau 7,435 > 2,87. Sig. bernilai 0,001 < 0,05 maka H 0 ditolak , dapat diambil simpulan pertumbuhan aset (X1) , ukuran perusahaan (X2) , dan likuiditas (X3) berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 10. Uji Koefisien Determinasi
Sumber: Data diolah, 2021
Dari  tabel  10  ,  dapat  dilihat  bahwa  koefisien  determinan  (R  Square)  menunjukkan  angka 0,296  atau  29,6%.  Berarti  tinggi  rendahnya  struktur  modal  sebesar  29,6%  dapat  didapatkan  dari pertumbuhan  aset  (asset  growth),  ukuran  perusahaan  (firm  size),  dan  likuiditas  (CR)  dan  sisanya yaitu  sebesar  70,4%  belum  diteliti  oleh  penelitian  ini  seperti  variabel  lain  berikut: profitabilitas,kebijakan  hutang,keputusan  investasi,  perputaran  piutang,  struktur  modal,  pajak, fleksibilitas keuangan, risiko bisnis dan bunga utang. dan lain sebagainya.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Dapat  disimpulkan  hasil  analisis  dan  pengelolaan  atas  penelitian  ini  dari  laporan  keungan sub sektor perusahaan investasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 - 2020 adalah sebagai  berikut:  hasil  analisis  dari  regresi  linier  berganda  adalah  pertumbuhan  aset(x1)  dan likuiditas(x3)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  y  yaitu  struktu  modal  sedangkan ukuran perusahaan(x2) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap variabel y struktur modal. Hasil dari uji simultan yang dilakukan atau uji F memberikan gambaran bahwa pertumbuhan aset, ukuran perusahaan , serta likuiditas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

## DAFTAR PUSTAKA
Bambang, Riyanto. 2011. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Brigham, Eugene F, and Joel F Houston. 2011a. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Brigham,  Eugene  F.,  and  Joel  F.  Houston.  2011b. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan,  Buku  1,  Ahli Bahasa : Ali Akbar Yulianto . Jakarta: Selemba Empat.
Dewi, Dewa Ayu Intan Yoga Maha Dewi, and Gede Mertha Sudiartha. 2017. “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan.” Dumilah,  Ratna,  Denok  Sunarsi,  and  Nur  Iman  Duta  Waskita.  2021.  “Pengaruh  Likuiditas  Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Pt Mayora Indah, Tbk Periode 2010-2019.” Vol. 1. Naur,  Birgita  Maryeta,  and  Moch.  Nafi.  n.d.  “Analisis  Pengaruh  Pertumbuhan  Aset,Ukuran Perusahaan, Profitabilitasdan Risikobisnis Terhadap Struktur Modal Sub Sektor Kosmetik Dan Keperluan Rumah Tangga.” 2017 .
Rico  Andika,  I  Kadek,  and  Ida  Bagus  Panji  Sedana.  2019.  “Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,
Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 8, no. 9 (September): 5803. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i09.p22.