Pengaruh Kualitas Laporan Keuangan, Debt Maturity dan Tangibility Terhadap Efisiensi Investasi Pada Perusahaan Food and Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Putu Selbita Gea Serima 1 , Lucy Sri Musmini 2
1,2 Program Studi S1 Akuntansi, Universitas Pendidikan Ganesha, Singaraja, Indonesia
e-mail: 1 | bitaserima26@gmail.com, 2 | sri.musmini@undiksha.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Debt Maturity,  dan  Tangibility  Terhadap  Efisiensi  Investasi  Pada  Perusahaan  Food  and  baverage  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.  Pendekatan  penelitian  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  penelitian  kuantitatif.  Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  seluruh  laporan  keuangan  tahunan perusahaan  food  and  baverage  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2020-2022.  Pada penelitian  ini  sampel  yang  akan  diambil  adalah  seluruh  laporan  keuangan  tahunan  periode  2020- 2022.  Jumlah  total  sampel  ialah  39.  Hasil  penelitian  yang  diperoleh  bahwa  (1)  kualitas  laporan keuangan  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  pada  perusahaan  food and  baverage  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (2)  debt  maturity  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  pada  perusahaan  food  and  baverage  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (3) tangibility tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap efisiensi investasi pada perusahaan food and baverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci : kualitas laporan  keuangan, debt maturity, tangibility, efisiensi investasi

## Abstract
This research was conducted to examine the following effects (1) Knowledge of taxpayers on motor vehicle tax compliance. (2) Tax sanctions against motor vehicle taxpayer compliance. (3) Drive thru  SAMSAT  system  for  motor  vehicle  tax  compliance.  This  research  uses  the  type  of  causal associative research. Associative research is research that serves to explain the relationship between two  or  more  variables  and  causal  (cause  and  effect)  is  a  form  of  relationship  between  two  or  more variables  that  influence  each  other.  The  results  in  this  study  indicate  that  the  variable  taxpayer knowledge  (X1)  has  a  positive  and  significant  effect  on  motor  vehicle  taxpayer  compliance,  tax sanctions (X2) has a positive and significant influence on motor vehicle taxpayer compliance, and the SAMSAT  drive  thru  system  (X3)  has  a  positive  and  significant  influence  on  motor  vehicle  tax compliance.
Keywords : taxpayers, tax sanctions, drive thru samsat, taxpayer compliance

## 1.  Pendahuluan
Efisiensi  investasi  merupakan  suatu  kegiatan  investasi  dimana  investasi  yang dilakukan  sesuai  dengan  harapan  perusahaan.  Suatu  investasi  dapat  dikatakan  efisien  jika tingkat  investasi  yang  diharapkan  oleh  perusahaan  tidak  mengalami  adanya  suatu penyimpangan.    Hal  ini  berarti  bahwa  investasi  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  tidak over investment maupun under investment . Overinvestment terjadi ketika perusahaan melakukan investasi  yang  melebihi  tingkat  investasi  yang  optimal  atau  ideal.  Ketika  kondisi overinvestment ,  perusahaan  menghabiskan  terlalu  banyak  sumber  daya  untuk  proyek  atau aset  yang  tidak  memberikan  tingkat  pengembalian  yang  memadai.  Hal  ini  dapat mengakibatkan  terjadinya  pemborosan  sumber  daya  dan  mengurangi  efisiensi  investasi
perusahaan. Overinvestment dapat terjadi ketika perusahaan terlalu optimis dalam proyeksi pertumbuhan atau ketika ada kegagalan dalam mengevaluasi risiko dan pengembalian yang potensial  dari  proyek  investasi. Underinvestment terjadi  ketika  perusahaan  melakukan investasi yang kurang dari tingkat investasi yang optimal atau ideal (Sari & Suaryana, 2018).
Kualitas  laporan  keuangan  mencermintakan  manajer  dalam  suatu  perusahaan, kemudian  kualitas  laporan  keuangan  yang  akurat  dapat  mengurangi  masalah  asimetri informasi  sehingga  peluang  investasi  dapat  diidentifikasi  dengan  baik  yang  kemudian meningkatkan  efisiensi  investasi  (Al’Alam  &  Amrie,  2019).  Penggunaan  kualitas  informasi akuntansi  yang  tinggi  diharapkan  dapat  meningkatkan  keputusan  investasi  perusahaan (Houcinel  &  Mohamed,  2017).  Disatu  sisi,  dengan  mengurangi  ketidakcocokan  berita diantara  perusahaan  dan  investor,  hal  tersebut  akan  membantu  menarik  para  investor, menurunkan  biaya  modal  perusahaan,  dan  dengan  demikian  dapat  mengurangi  masalah under-investment perusahaan.  Disisi  lain,  kualitas  laporan  keuangan  yang  baik  akan mengalahkan insentif manajer untuk terlibat dalam investasi yang menghancurkan nilai, hal ini  dapat  dicapai  karena  dewan  direksi  akan  menyimpan  informasi  yang  lebih  akurat,  yang meningkatkan  kemampuan  mereka  dalam  memantau  kegitan  manajer,  termasuk  dalam membuat  keputusan  investasi  (Hu  &  Jean,  2017).    Menurut  penelitian  yang  dilakukan sebelumnya,  telah  ada  beberapa  penelitian  mengenai  faktor-faktor  yang  mempengaruhi efisiensi investasi diantaranya penelitian yang dilakukan oleh Arifia, dkk (2022) menemukan bahwa kualitas pelaporan keuangan berhubungan positif dengan efisiensi investasi. Kualitas laporan keuangan berpengaruh negatif terhadap under-investment, tetapi tidak berpengaruh terhadap over-investment .
Faktor  selanjutnya  yang  dapat  mendorong  efisiensi  investasi  adalah  dengan pendanaan  yang  tepat  yang  dapat  dilakukan  dengan  mencari  dana  utang  ( debt  maturity ). Menurut Mazboudi & Iftekhar (2017), tingkat risiko sistematik di sektor perbankan sebagian besar  didorong  oleh  cara  perusahaan  membiayai  investasi  mereka  dengan  menggunakan lebih  banyak  utang  jangka  pendek.  Suatu  perusahaan  yang  telah go  public akan  tetap membutuhkan  tambahan  pendanaan  yang  akan  digunakan  untuk  menambah  modal  dalam rangka  mengembangkan  usahanya  serta  untuk  membiayai  kegiatan  yang  bersifat operasional  maupun  non  operasional  dari  perusahaan.  Pemenuhan  pendanaan  tersebut dapat  berasal  dari  berbagai  sumber  dan  bentuk  yang  berbeda-beda.  Namun  dari  semua sumber  yang  ada  dapat  diklasifikasikan  menjadi  dua,  yaitu  utang  dan  ekuitas  (Rahmawati, 2017).  Menurut  Barclay  dan  Smith  (1995)  dalam  Rahmawati  (2017)ketika  perusahaan memilih utang sebagai sumber pendanaan maka perusahaan juga harus mempertimbangkan  kebijakan-kebijakan  financial  yang  lain,  seperti debt  maturity , priority , apakah    menggunakan public  debt ataukah private  debt ,  dan  lain-lain.  Dengan  demikian dapat  dikatakan  bahwa  persoalan-persoalan  yang  dihadapi  oleh  perusahaan  sering  terjadi secara bersama-bersama. Oleh karena itu, perusahaan harus mempertimbangkan maturitas utang  ( debt  maturity )  ketika  memilih  utang  sebagai  sumber  pendanaannya.  Hal  ini dikarenakan pemilihan maturitas utang ( debt maturity ) akan mempengaruhi nilai perusahaan (Rahmawati,  2017).  Pernyataan  ini  sesuai  dengan  apa  yang  disampaikan  oleh  Barclay  dan Smith  (1995)  dalam  Rahmawati  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  apabila  perusahaan memilih utang sebagai sumber financial perusahaannya, maka perusahaan juga dihadapkan pada  keputusan  untuk  menentukan  pilihan  tentang debt  maturity secara  bersama-sama (simultan). Penelitian yang dilakukan oleh Sato & Chaiporn (2017) menemukan bahwa debt maturity mempunyai pengaruh positif terhadap efisiensi invesatasi perusahaan. Struktur  aset  ( tangibility )  adalah  faktor  yang  mempengaruhi  pengambilan  keputusan proposi struktur modal. Semakin besar struktur aset maka semakin besar penggunaan utang pada struktur modal (Yunita & AJi, 2018). Aktiva atau aset adalah segala sumber daya dan harta yang dimiliki perusahaan untuk digunakan dalam operasinya. Suatu perusahaan pada umumnya memiliki dua jenis aktiva yaitu aktiva lancar dan aktiva tetap. Kedua unsur aktiva ini  akan  membentuk  struktur  aktiva.  Struktur  aktiva  suatu  perusahaan  akan  tampak  dalam sisi  sebelah  kiri  neraca.  Sangat  penting  bagi  perusahaan  untuk  menentukan  berapa  besar alokasi untuk masing-masing aktiva serta bentukbentuk aktiva yang harus dimiliki, karena hal ini  menyangkut  seberapa  besar  dana  yang  dibutuhkan  yang  berkaitan  langsung  dengan
tujuan  jangka  panjang  perusahaan  (Suardana  &  Dharma,  2016).  Variabel tangibility didasarkan  oleh  teori  efisiensi  investasi.  Efisiensi  investasi  mengacu  pada  sejauh  mana perusahaan  dapat  mengalokasikan  modalnya  dengan  baik  untuk  proyek-proyek  yang menghasilkan  tingkat  pengembalian  yang  optimal.  Perusahaan  dengan  aset  tangible mungkin  memiliki  kesempatan  untuk  berinvestasi  dalam  proyek-proyek  fisik  seperti peningkatan fasilitas produksi atau pengadaan peralatan yang dapat meningkatkan efisiensi operasional perusahaan  (Yunita & AJi, 2018). Tangibility (Struktur Aset) yakni perbandingan jumlah  aset tetap terhadap  total  keseluruhan  aset  yang  ada.  Aset  tersebut  akan  digunakan sebagai  jaminan  yang  diminta  oleh  kreditor  atas  pinjaman  yang  dilakukan  perusahaan. Secara  umum,  perusahaan  dengan  tingkat tangibility yang  lebih  tinggi  (seperti  perusahaan manufaktur  yang  memiliki  banyak  aset  fisik)  cenderung  memiliki  tingkat  efisiensi  investasi yang  lebih  tinggi,  karena  aset  fisik  dapat  memberikan  jaminan  untuk  meminjam  dana  dan meningkatkan nilai pasar perusahaan  (Yunita & AJi, 2018). Penelitian yang dilakukan oleh Nathaniel  dan  Butar  (2019)  menunjukkan  bahwa  tangibilitas  atau tangibility berpengaruh positif terhadap  efisiensi  investasi  pada  perusahaan  public  di  Indonesia.  Rahmawati (2017) juga menemukan adanya pengaruh positif tangibilitas terhadap efisiensi investasi.
Fenomena  yang  ada  dilapangan  yakni  capaian  realisasi  investasi  triwulan  III  2022 meningkat cukup signifikan dibandingkan periode yang sama pada tahun sebelumnya yakni pada  triwulan  III tahun  2021,  yaitu sebesar  42,1%,  dengan  total  investasi  sebesar  Rp307,8 triliun. Realisasi investasi pada periode ini berhasil menciptakan lapangan kerja bagi 325.575 tenaga  kerja  Indonesia.  Data  ini  menunjukkan  kepercayaan  investor  dalam  dan  luar  negeri yang  semakin  meningkat  terhadap  kebijakan  pemerintah,  khususnya  di  bidang  investasi. Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  melaporkan,  produk  domestik  bruto  (PDB)  atas  dasar  harga konstan  (ADHK)  industri  makanan  dan  minuman  (mamin)  sebesar  Rp209,6  triliun  pada kuartal  III/2022.  Jumlah  itu  meningkat  3,57%  dari  periode  yang  sama  tahun  lalu  sebesar Rp202,4 triliun.  Investasi dapat berkontribusi langsung terhadap pertumbuhan PDB. Ketika perusahaan  dan  individu  melakukan  investasi,  ini  berarti  mereka  mengalokasikan  sumber daya untuk meningkatkan produksi atau layanan yang mereka tawarkan. Investasi yang lebih tinggi  cenderung  meningkatkan  output  ekonomi  dan  dengan  demikian  meningkatkan  PDB. Industri  makanan  dan  minuman  seringkali  memiliki  struktur  keuangan  yang  kompleks. Perusahaan  di  sektor  ini  mungkin  memiliki  kebutuhan  investasi  yang  signifikan  dalam  hal pembelian  atau  pengembangan  tanah,  fasilitas  produksi,  peralatan,  rantai  pasokan,  dan pengembangan  merek.  Oleh  karena  itu,  pemahaman  tentang  kualitas  laporan  keuangan, pengelolaan hutang ( debt maturity ), dan tingkat tangibility aset dapat menjadi penting dalam pengambilan  keputusan  investasi  yang  efisien.  Pertumbuhan  kinerja  industri  mamin melanjutkan  tren  yang  positif  sejak  kuartal  III/2020.  Industri  ini  pun  mampu  berkontribusi sebesar 37,82% terhadap PDB industri pengolahan nonmigas. Melalui data diketahui bahwa PDB investasi industri food and baverage mengalami fluktuasi hingga mencapai peningkatan pada kuartal ketiga tahun 2022. Memasuki awal periode triwulan I tahun 2020 berdasarkan pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Atmaya  (2020)  berikut  merupakan  perusahaan  yang mengalami underinvestment ialah  Ultrajaya  Tbk,  Akasha  Wira  Tbk,  Pioneerindo  Gourment International Tbk, Siantar Top Tbk, Sekar Bumi Tbk, Sariguna Primatirta Tbk, Indofood CBP Sukses Makmur Tbk, dan Nippon Indosari Corpindo Tbk. Dapat dijelaskan dimana nilai-nilai tersebut  menunjukkan  kurangnya  efisiensi  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  atau  terjadinya underinvestment. Pada  tahun  2020, industri  makanan  dan  minuman  (FnB)  menghadapi  tantangan  yang  signifikan  akibat pandemi,  yang  mengakibatkan  penurunan  aktivitas  bisnis.  Meskipun  begitu,  sektor  FnB menunjukkan  ketahanan  yang  luar  biasa  dengan  mencatat  pertumbuhan  sebesar  3%  pada tahun  tersebut.  Tren  positif  ini  tidak  hanya  berlanjut,  tetapi  juga  semakin  menguat  di  tahun 2022.  Hal  ini  mencerminkan  perubahan  fundamental  dalam  cara  perusahaan  FnB beroperasi,  dengan  fokus  yang  lebih  besar  pada  efisiensi  investasi.  Pandemi  memaksa perusahaan  FnB  untuk  mengevaluasi  ulang  model  bisnis  mereka  dan  mencari  cara  untuk meningkatkan  efisiensi  operasional.  Inovasi  dalam  layanan  pengiriman, strategi  pemasaran yang  lebih  cerdas,  penggunaan  teknologi  untuk  mengoptimalkan  proses,  dan  diversifikasi menu  menjadi  beberapa  langkah  yang  telah  diambil  oleh  banyak  perusahaan.  Hal  ini
membantu  meningkatkan  efisiensi  investasi  dalam  sektor  FnB,  yang  akhirnya  berkontribusi pada  pertumbuhan  yang  berkelanjutan.  Peningkatan  dalam  efisiensi  investasi  tidak  hanya mendukung pertumbuhan sektor ini, tetapi juga menciptakan peluang bagi perusahaan untuk bersaing  dengan  lebih  baik  di  pasar  yang  semakin  kompetitif.  Dengan  terus  mengalami peningkatan, sektor FnB diharapkan akan terus berupaya untuk menjaga dan meningkatkan efisiensi  investasinya,  sehingga  dapat  memanfaatkan  peluang  pertumbuhan  yang  lebih besar di masa depan.
Adapun  pembeda  penelitian  ini  dengan  penelitian  sebelumnya  adalah  penggunaan variable tangibility yang  masih  jarang  digunakan  pada  penelitian  efisiensi  investasi. Berdasarkan  pemaparan  latar  belakang  diatas,  maka  peneliti  ingin  membahas  variabel  lain yang  mempengaruhi  efisiensi  investasi  pada  pasar  modal  khususnya  perusahaan  sector food  and  baverage dengan  menggunakan teori  keagenan  ( agency theory )  dalam  penelitian yang  berjudul  “Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan, Debt  Maturity, Dan Tangibility Terhadap Efisiensi Investasi Pada Perusahaan Food And Baverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia”.  Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  ialah  (1)  Untuk  mengetahui  dan menganalisis  pengaruh  kualitas  laporan  keuangan  terhadap  efisiensi  investasi  pada perusahaan food  and  baverage yang  terdaftar  pada  BEI.  (2)  Untuk  mengetahui  dan menganalisis pengaruh debt maturity terhadap efisiensi investasi pada perusahaan food and baverage yang  terdaftar  pada  BEI.  (3)  Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh tangibility terhadap  efisiensi  investasi  pada  perusahaan food  and  baverage yang  terdaftar pada BEI.

## 2.  Metode
Penelitian yang digunakan adalah jenis Penelitian Kuantitatif. Menurut Ghozali (2016), penelitian  kuantitatif  adalah  sebuah  metode  penelitian  yang  menghasilkan  data  berupa angka  atau  statistik  yang  kemudian  diinterpretasikan  dengan  menggunakan  teknik  analisis statistik. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor food and baverage dengan tujuan untuk  mengetahui  pengaruh  kualitas  laporan  keuangan, debt  maturity, dan tangibility terhadap  efisiensi  investasi  sehinggga  hasil  penelitian  ini  nantinya  menunjukan  dari  ke  3 (tiga)  variabel  yang  sudah  dipilih  peneliti.  Data  diperoleh  melalui  website  resmi  bursa  efek Indonesia yaitu www.idx.co.id . Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan sub sector food  and  baverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2020-2022.  Metode sampling  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah purposive  sampling .  Pertimbangan tertentu  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  responden  yang  memenuhi  kriteria sebagai  berikut; (1)  Perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2020-2022. (2) Perusahaan sub sector  makanan  dan  minuman  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  secara  terus-menerus seIama  tahun  2020-2022.  (3)  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Industri  Makanan  dan Minuman yang menerbitkan  laporan keuangan  dalam  mata uang rupiah.  Berdasarkan  hasil diatas, maka diperoleh jumlah sampel sebanyak 13 perusahaan. Pada penelitian ini peneliti menggunakan  jenis  data  kuantitatif  kemudian  sumber  data  yang  digunakan  untuk  sampel diambil dari laporan keuangan perusahaan sub sektor makanan dan minuman atau food and baverage periode  tahun  2020-2022.  Data  dalam  penelitian  ini  diperoleh  melalui  teknik pengumpulan  data  studi  pustaka.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  dengan bantuan program Statistical Package For Social Sciense (SPSS). Uji asumsi klasik dilakukan dengan  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas  dan  uji  heteroskedastisitas.  Uji  autokorelasi bertujuan  menguji  apakah  dalam  regresi  linear  ada  korelasi  antarkesalahan  pengganggu (residual)  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada  periode  t-1  (sebelumnya).  Untuk melakukan uji hipotesis mengandalkan uji regresi berganda karena lebihnya variable bebas. Kualitas Laporan Keuangan (X 1 ), Debt Maturity (X 2 ), dan Tangibility (X 3 )  terhadap efisiensi investasi (Y). Secara umum digunakan persamaan:
(1) Keterangan : Y
: Efisiensi Investasi
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e
α : Kostanta β 1
: Koefesien regresi variabel Kualitas Laporan Keuangan
β 2 : Koefesien regresi variabel Debt Maturity β 3 : Koefesien regresi variabel Tangibility X 1
: Kualitas Laporan Keuangan
X 2 : Debt Maturity X 3 : Tangibility e : Error
Uji  t  dilaksanakan  guna  melihat  apa  variabel  bebas  riset  mempengaruhi  terhadap variabel  terikatnya.  Model  Koefisien  Determinasi  (R2)  diterapkan  guna  menguji  beberapa kemampuan model yang paling ekstrim dalam menggambarkan karakteristik suatu variabel.

## 3.  Hasil dan Pembahasan
Analisis  statistik  deskriptif  adalah  metode  statistik  yang  bertujuan  untuk  menyajikan dan  merangkum  data  secara  ringkas  sehingga  informasi  yang  relevan  dapat  diperoleh. Berdasarkan  Hasil  uji  Deskriptif  diatas  dari  jumlah  data  sebesar  39,  dapat  digambarkan distribusi  data  yang  didapat  oleh  peneliti  adalah  :  (1)  Varibel  Kualitas  Laporan  Keuangan (X 1 ), dari data tersebut bisa dideskripsikan bahwa nilai minimum -0,28, nilai maksimum 0,42, sedangkan  nilai  rata-rata  sebesar  0,0000  dan  Standar  Deviasi  variabel  Kualitas  Laporan Keuangan  (X 1 )  yaitu  0,18769.  (2)  Varibel Debt  Maturity (X 2 ),  dari  data  tersebut  bisa dideskripsikan  bahwa  nilai  minimum  -0,04,  nilai  maksimum  4,38,  sedangkan  nilai  rata-rata sebesar  0,6630  dan  Standar  Deviasi  variabel Debt  Maturity (X 2 )  yaitu  0,66826.  (3)  Varibel Tangibility  (X 3 ),  dari  data  tersebut  bisa  dideskripsikan  bahwa  nilai  minimum  0,12,  nilai maksimum  0,83,  sedangkan  nilai  rata-rata  sebesar  0,4037  dan  Standar  Deviasi  variabel Tangibility  (X 3 )  yaitu  1,89949.  (4)  Varibel  Efisiensi  Investasi  (Y),  dari  data  tersebut  bisa dideskripsikan bahwa nilai minimum -9,77E+11, nilai maksimum 1,90E+11, sedangkan nilai rata-rata  sebesar  -11365,0000  dan  Standar  Deviasi  variabel  Efisiensi  Investasi  (Y)  yaitu 1,66127E+11.
Berdasarkan data diketahui bahwa nilai dengan Asymtototic Significan sebesar 0,000 yang  artinya  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  data  terdistribusi  tidak normal.  Berdasarkan  hasil  uji  dapat  diketahui  bahwa  variabel  kualitas  laporan  keuangan memiliki nilai tolerance yaitu 0,006 dan nilai VIF 153,878 yang berarti bahwa tidak terbebas dari  multikolinearitas. Debt  maturity memiliki  nilai tolerance yaitu  0,915  dan  nilai  VIF  yaitu 1,092  yang  berarti  bahwa  terbebas  dari  multikolinearitas. Tangibility memiliki  nilai tolerance yaitu  0,007  dan  nilai  VIF  153,172  yang  berarti  bahwa  tidak  terbebas  dari  multikolinearitas. Berdasarkan hasil uji heteroskedastisitas dengan uji Glejser , nilai signifikasi variabel kualitas laporan  keuangan  sebesar  0,455,  nilai  signifikasi  variabel debt  maturity adalah  0,574  dan variabel tangibility sebesar  0,512.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  di  dalam  model  regresi tidak  terdapat  gejala  heteroskedastisitas  karena  nilai  signifikasi  semua  variabel  telah melebihi 0,05. Berdasarkan output , diketahui nilai signifikasi atau Sig. (2-tailed) pada variable kualitas  laporan  keuangan  terhadap  efisiensi  investasi  sebesar  0,782  >  dari  0,05,  maka artinya  variable  tersebut  tidak  berkorelasi.  Nilai  signifikasi  atau  Sig.  (2-tailed)  pada  variable debt  maturity terhadap  efisiensi  investasi  sebesar  0,615  >  0,05,  maka  artinya  variable tersebut  tidak  berkorelasi.  Nilai  signifikasi  atau  Sig.  (2-tailed)  pada  variable tangibility terhadap  efisiensi  investasi  sebesar  0,771  <  0,05,  maka  artinya  variable  tersebut  tidak berkorelasi.
Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  menggunakan  model  regresi  berganda  yang digunakan  untuk  menjawab  rumusan  masalah  yang  telah  dibuat  dalam  penelitian. Berdasarkan  pada  perhitungan  regresi  linear  berganda,  diperoleh  hasil  persamaan  regresi sebagai berikut:
Y= (-4,457E+10) + (-2,618E+10 X 1 ) +(2,168E+10 X 2 ) + (7,479E+10 X 3 ) + ε (2) Berdasarkan  hasil  dari  model  regresi  yang  terbentuk,  maka  dapat  diinterpretasikan sebagai  berikut:  (1)  Konstanta  -4,457E  +10  menunjukkan  bahwa  apabila  variabel independen  bernilai  0  (nol),  maka  variable  efisiensi  investasi  bernilai  -4,457E  +  10  atau dengan  kata  lain  bahwa  dengan  mengesampingkan  pengaruh  dari  besarnya  variabel
independen maka variabel dependen akan bernilai -4,457E + 10. (2) Nilai koefisien variabel kualitas  laporan  keuangan  (X 1 )  sebesar  -2,618E+10  menunjukkan  bahwa  variabel  kualitas laporan  keuangan  (X 1 )  memiliki  hasil  ke  arah  negatif  terhadap  efisiensi  investasi  (Y). Sehingga  apabila  terjadi  peningkatan  pada  variabel  kualitas  laporan  keuangan  (X 1 )  dengan asumsi  bahwa  variabel  lain  konstan,  maka  efisiensi  investasi  (Y)  akan  menurun.  (3)  Nilai koefisien debt  maturity (X 2 )  sebesar  2,168E+10 menunjukkan  bahwa variabel debt  maturity (X 2 )  memiliki  hasil  ke  arah  positif  terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  Sehingga  apabila  terjadi peningkatan  pada  variabel debt  maturity (X 2 )    dengan  asumsi  bahwa  variabel  lain  konstan, maka  efisiensi investasi (Y) juga akan meningkat. (4) Nilai koefisien tangibility (X 3 ) sebesar 7,479E+10  menunjukkan  bahwa  variabel tangibility (X 3 )  memiliki  hasil  ke  arah  positif terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  Sehingga  apabila  terjadi  peningkatan  pada  variabel tangibility (X 3 )  dengan asumsi bahwa variabel lain konstan, maka  efisiensi investasi (Y) juga akan meningkat.
Uji t adalah salah satu jenis uji statistik yang digunakan untuk menguji apakah terdapat perbedaan  yang  signifikan  antara  rata-rata  dua  kelompok  atau  lebih  dalam  sampel  data. Berdasarkan  hasil  pengujian  regresi  berganda  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut  :  (1) Variabel  kualitas  laporan  keuangan  (X 1 )  mempunyai  nilai  t hitung sebesar  -0,14  dan  nilai signifikansi sebesar 0,989. Nilai t tabel untuk n= 39 dan tingkat signifikansi 0,05 adalah sebesar 2,03011.  Dari  hasil  tersebut  diketahui  bahwa  nilai  t hitung <  t tabel dan  nilai  signifikansi  variabel kualitas  laporan  keuangan  (X 1 )  >  0,05.  Dapat  dikatakan  bahwa  variabel  kualitas  laporan keuangan  (X 1 )  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  Jadi, dapat ditarik kesimpulan bahwa H 1 ditolak yaitu variabel kualitas laporan keuangan (X 1 ) tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap efisiensi  investasi  (Y).  (2)  Variabel debt  maturity (X 2 ) mempunyai nilai t hitung sebesar 0,496 dan nilai signifikansi sebesar 0,623. Nilai t tabel untuk n=  39  dan  tingkat  signifikansi  0,05  adalah  sebesar  2,03011.  Dari  hasil  tersebut  diketahui bahwa  nilai  t hitung <  t tabel dan  nilai  signifikansi  variabel debt  maturity (X 2 )  >  0,05.  Dapat dikatakan  bahwa  variabel debt  maturity (X 2 )  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  efisiensi investasi (Y). Jadi, dapat ditarik kesimpulan bahwa H 2 ditolak yaitu variabel debt maturity (X 2 ) berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  (3)  Variabel tangibility (X 3 ) mempunyai nilai t hitung sebesar 0,041 dan nilai signifikansi sebesar 0,968. Nilai t tabel untuk n= 39 dan tingkat signifikansi 0,05 adalah sebesar 2,03011. Dari hasil tersebut diketahui bahwa nilai t hitung < t tabel dan nilai signifikansi variabel tangibility (X 3 ) > 0,05. Dapat dikatakan bahwa variabel tangibility (X 3 ) tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap efisiensi investasi (Y). Jadi,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  H 3 ditolak  yaitu  variabel tangibility (X 3 )  tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap efisiensi investasi (Y).
Uji  koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  kemampuan  model menerangkan variasi dari variabel bebas. Berdasarkan data maka dapat dilihat bahhwa nilai dari Adjusted  R-Square sebesar  -0,075  yang  berarti  bahwa  variasi  pada  variabel  kualitas laporan  keuangan  (X 1 ), debt  maturity (X 1 ),  dan tangibility (X 3 )  tidak  mampu  menjelaskan variabel efisiensi investasi (Y).

## Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan  Terhadap  Efisiensi  Investasi  pada  Perusahaan
Food and Baverage yang terdaftar di BEI
Teori  keagenan  mengasumsikan  adanya  konflik  kepentingan  antara  manajemen perusahaan (agen) dan pemegang saham (prinsipal). Kualitas laporan keuangan yang lebih baik  dapat  menjadi  alat  untuk  mengurangi  konflik  ini  dengan  memberikan  informasi  yang lebih transparan kepada pemegang saham. Namun, jika hubungan ini tidak signifikan, konflik mungkin tidak memengaruhi efisiensi investasi sebanyak yang diharapkan. Kerangka kerja    keagenan  menunjukkan,  adanya  biaya  agen  (agency  cost)  dapat  timbul  jika manajemen  perusahaan  tidak  bertindak  sesuai  dengan  kepentingan  pemegang  saham. Kualitas laporan keuangan yang buruk dapat meningkatkan agency cost karena pemegang saham  harus  mengeluarkan  lebih  banyak  usaha  dan  sumber  daya  untuk  memantau  dan mengelola  risiko.  Namun,  jika  kualitas  laporan  keuangan  tidak  memiliki  dampak  yang signifikan pada efisiensi investasi, agency cost mungkin tidak begitu relevan dalam konteks
ini. Penelitian ini juga menunjukkan bahwa dalam konteks pengambilan keputusan  investasi, faktor-faktor  lain  mungkin  memiliki  pengaruh  yang  lebih  dominan.  Oleh  karena  itu,  penting bagi  investor  dan  analis  keuangan  untuk  mempertimbangkan  berbagai  aspek  yang memengaruhi  efisiensi  investasi,  bukan  hanya  terpaku  pada  kualitas  laporan  keuangan semata. Hasil ini memberikan pandangan yang lebih komprehensif tentang faktor-faktor yang memengaruhi  efisiensi  investasi  dan  mengingatkan  bahwa  dalam  analisis  investasi,  tidak boleh  terlalu  terfokus  pada  satu  variabel  atau  faktor  tunggal.  Evaluasi  yang  holistik  dan pertimbangan  terhadap  berbagai  faktor  menjadi  penting  untuk  pengambilan  keputusan investasi  yang  lebih  baik.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Firmansyah,  dkk  (2022) memperoleh hasil yang sejalan dengan penelitian ini dimana kualitas laporan keuangan tidak memiliki  pengaruh  terhadap  efisiensi  investasi  pada  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Purba  &  Suaryana  (2018)  dalam  penelitiannya  juga memperoleh  hasil  yang  sejenis  dan  menyatakan  bahwa  kualitas  laporan  keuangan  tidak berpengaruh terhadap efisiensi investasi.
Pengaruh  Terhadap  Efisiensi  Investasi  pada  Perusahaan Food  and  Baverage yang terdaftar di BEI
Teori keagenan menganggap bahwa pemilik (prinsipal) dan manajer (agen) memiliki kepentingan yang berbeda dalam perusahaan. Pemilik ingin manajer mengambil keputusan yang  menguntungkan  mereka,  sementara  manajer  mungkin  memiliki  insentif  untuk mengambil  keputusan  yang  lebih  menguntungkan  diri  mereka  sendiri. Debt  maturity dapat digunakan  dalam  kontrak  keagenan  untuk  mengatur  perilaku  manajer.  Efisiensi  investasi dalam  konteks  teori  keagenan  mengacu  pada  kemampuan  manajer  untuk  mengalokasikan sumber  daya  perusahaan  (termasuk  dana  pinjaman)  ke  proyek-proyek  yang  memberikan nilai tambah tertinggi kepada perusahaan. Debt  maturity dapat  mempengaruhi  efisiensi investasi  dengan  memengaruhi  insentif  manajer. Debt  maturity yang  lebih  panjang  dapat menciptakan  insentif  yang  lebih  positif  bagi  manajer  untuk  melakukan  investasi  jangka panjang  yang  mungkin  memiliki  tingkat  pengembalian  yang  lebih  tinggi.  Ketika  kontrak keagenan,  jangka  waktu  utang  yang  lebih  panjang  dapat  memberikan  manajer  kestabilan dalam  menjalankan  proyek-proyek  jangka  panjang  tanpa  harus  khawatir  tentang pembayaran  utang  yang  segera  jatuh  tempo  (Nugraheni,  2023).    Pengaruh debt  maturity terhadap  efisiensi  investasi  dapat  bervariasi  tergantung  pada  situasi  dan  kebijakan perusahaan. Debt  maturity yang  lebih  panjang  dapat  memiliki  pengaruh  positif  terhadap efisiensi  investasi,  terutama  dalam  situasi  tertentu.  Ketika  menggunakan  utang  berjangka waktu  yang  panjang,  perusahaan  dapat  mempertahankan  stabilitas  keuangan  jangka panjang.  Hal  ini  dapat  memberikan  manajer  lebih  banyak  kepastian  dalam  merencanakan dan  melaksanakan  proyek  investasi  jangka  panjang,  karena  mereka  tidak  perlu  khawatir tentang  pembayaran  utang  yang  segera  jatuh  tempo.  Stabilitas  ini  dapat  mendukung investasi  jangka  panjang  yang  lebih  besar. Debt  maturity yang  lebih  panjang  dapat membantu  manajer  dalam  pengelolaan  risiko.  Mereka  dapat  menggunakan  dana  yang diperoleh dari utang jangka panjang untuk berinvestasi dalam proyek-proyek yang mungkin memiliki  periode  pengembalian  yang  lebih  lama,  seperti  pengembangan  produk  baru, ekspansi  geografis,  atau  investasi  dalam  teknologi  yang  memerlukan  waktu  untuk memberikan  hasil.  Hal  ini  dapat  meningkatkan  efisiensi  investasi.    Beberapa  jenis  proyek investasi  memerlukan  jangka  waktu  yang  panjang  untuk  memberikan  hasil  yang  maksimal. Debt maturity yang lebih panjang dapat menjadi pilihan yang lebih cocok untuk mendukung investasi dalam proyek-proyek ini. Dengan demikian, efisiensi investasi dalam proyek-proyek tersebut  dapat  meningkat  (Devi  dkk,  2023).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hardiyanti  & Nurcholish (2023) memperoleh hasil yang sejalan dengan penelitian ini,  menyatakan bahwa debt  maturity memiliki  pengaruh  terhadap  efisiensi  investasi.  Hasil  serupa  juga  diperoleh dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fransiska  &  Triani  (2018),  bahwa debt  maturity berpengaruh signifikan terhadap efisiensi investasi.
Pengaruh  Terhadap  Efisiensi  Investasi  pada  Perusahaan Food  and  Baverage yang terdaftar di BEI
Menurut teori keagenan, ketika sebuah perusahaan memiliki aset fisik yang signifikan (tingkat tangibility yang  tinggi),  manajer  mungkin  memiliki  insentif  untuk  mengalokasikan dana  investasi  pada  pemeliharaan,  penggantian,  atau  perluasan  aset  fisik  tersebut.  Hal  ini karena  mereka  mungkin  memiliki  kepentingan  pribadi  dalam  menjaga  atau  meningkatkan nilai  aset  tersebut,  yang  mungkin  dapat  mempengaruhi  kompensasi  atau  manfaat  mereka. Dalam  kasus  ini,  fokus  pada  investasi  dalam  aset  fisik  mungkin  mengurangi  alokasi  dana untuk investasi dalam proyek baru atau peningkatan produktivitas, yang seharusnya menjadi prioritas  untuk  meningkatkan  efisiensi  investasi.  Aset  fisik  seringkali  memiliki  jangka  waktu pengembalian yang lebih lama daripada proyek-proyek investasi non-fisik.  Manajer mungkin lebih memilih investasi dalam aset fisik karena proyek tersebut dapat memberikan hasil yang lebih  lambat,  yang  pada  gilirannya  mungkin  mengurangi  efisiensi  investasi  dalam  jangka pendek.    Situasi  ini  terjadi  ketika  manajer  mungkin  terlalu  fokus  pada  investasi  dalam  aset fisik  yang  menghabiskan  dana  perusahaan  tanpa  memberikan  hasil  cepat  yang  signifikan (Laksana  &  Widyawati,  2019). Tangibility aset  yang  tinggi,  seperti  tanah,  bangunan,  dan peralatan,  pada  umumnya  berkaitan  dengan  pengeluaran  yang  lebih  besar  untuk pemeliharaan,  penggantian,  dan  pengelolaan  aset  fisik  tersebut.  Pada  beberapa  konteks, tingginya  tangibility  aset  dapat  memberikan  dampak  negatif  pada  efisiensi  investasi perusahaan.  Aset fisik memerlukan  pemeliharaan  dan  perawatan  berkala.  Semakin  banyak aset  fisik  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  semakin  besar  biaya  yang  diperlukan  untuk memelihara  dan  memperbarui  aset  tersebut.  Hal  ini  dapat  menghabiskan  sebagian  besar dana  perusahaan  yang  seharusnya  dialokasikan  untuk  investasi  produktif  baru.    Investasi dalam  aset  fisik,  seperti  bangunan  atau  peralatan,  mungkin  memerlukan  jangka  waktu pengembalian  yang  lebih  lama  dibandingkan  dengan  investasi  dalam  proyek-proyek  non- fisik.  Pada  jangka  pendek,  investasi  dalam  aset  fisik  mungkin  tidak  memberikan pengembalian yang signifikan, yang dapat memengaruhi efisiensi investasi.  Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Novyarni, dkk (2023) dimana dalam penelitian tersebut dinyatakan bahwa tangibility memiliki pengaruh negatif terhadap efisiensi investasi. Pernyataan ini menjelaskan bahwa aset yang dikelola akan sangat mempengaruhi kebijakan investasi perusahaan.

## 4.  Simpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  sudah  dijelaskan  pada  bab sebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan  hal-hal  sebagai  berikut:  (1)Variabel  kualitas  laporan keuangan  (X 1 )  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  Jadi, dapat ditarik kesimpulan bahwa H 1 ditolak yaitu variabel kualitas laporan keuangan (X 1 ) tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap efisiensi  investasi  (Y).  (2)  Variabel debt  maturity (X 2 )  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  Jadi,  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  H 2 ditolak  yaitu  variabel debt  maturity (X 2 )  berpengaruh  dan  signifikan terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  (3)  Variabel tangibility (X 3 )  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan  terhadap  efisiensi  investasi  (Y).  Jadi,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  H 3 ditolak yaitu  variabel tangibility (X 3 )  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  efisiensi investasi (Y).
Berikut  adalah  beberapa  saran  tindakan  yang  dapat  diambil  oleh  pihak  perusahaan Food  and  Baverage :  (1)  Perusahaan  perlu  meningkatkan  transparansi  dan  akurasi  laporan keuangan mereka. Hal ini mencakup memastikan bahwa semua informasi keuangan relevan dan  andal  serta  mencakup  catatan-catatan  yang  sesuai.  Penting  untuk  melaporkan  hasil keuangan  secara  tepat  waktu.  Keterlambatan  dalam  pelaporan  keuangan  dapat menciptakan  ketidakpastian  dan  mengganggu  pengambilan  keputusan  investasi.  (2) Perusahaan  harus  mempertimbangkan  struktur  hutang  mereka.  Studi  menunjukkan  bahwa Debt  Maturity dapat  memiliki  pengaruh  positif  pada  efisiensi  investasi.  Oleh  karena  itu, perusahaan  dapat  mempertimbangkan  memperpanjang  jangka  waktu  utang  mereka  jika sesuai  dengan  situasi  finansial  mereka.  Perusahaan  juga  perlu  memahami  dan  mengelola risiko  yang  terkait  dengan  hutang  mereka.  Hal  ini  termasuk  memastikan  bahwa  tingkat
bunga  dan  jangka  waktu  hutang  sesuai  dengan  profil  risiko  perusahaan.  (3)  Perusahaan harus mengoptimalkan pemanfaatan aset fisik mereka. Hal ini bisa mencakup pemeliharaan yang  tepat,  efisiensi  produksi,  dan  pengelolaan  rantai  pasokan.  Terkadang,  perusahaan mungkin  memiliki  aset  fisik  yang  tidak  digunakan  secara  efisien.  Oleh  karena  itu,  mereka perlu  secara  berkala  mengevaluasi  alokasi  aset  mereka  untuk  memastikan  penggunaan yang paling efisien.
Penelitian  selanjutnya  dapat  mempertimbangkan  untuk  memasukkan  variabel tambahan yang dapat memengaruhi efisiensi investasi, seperti ukuran perusahaan, kualitas manajemen,  atau  aspek  lingkungan.  Hal  ini  akan  memberikan  wawasan  yang  lebih komprehensif.  Selain  mengidentifikasi  hubungan,  pertimbangkan  untuk  menyelidiki  faktor- faktor kausatif yang dapat memengaruhi perubahan dalam variabel-variabel yang diteliti.

## Daftar Pustaka
Anugrah,  A.  R.,  &  Usnan,  U.  (2023). Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Kepemilikan Keluarga, Dan Board Diversity Terhadap Efisiensi Investasi Pada Perusahaan Keluarga Di Sektor Manufaktur Tahun 2018-2021 (Doctoral dissertation, UIN RADEN MAS SAID).
Arifia,  dkk.  (2022).  Pengaruh  Kualitas  Pelaporan  Keuangan,  Debt  Maturity,  Dan  Free  Cash Flow  Terhadap  Efisiensi  Investasi  Dengan  Good  Corporate  Governance  Sebagai Variabel  Moderating. Scientific  Journal  Of  Reflection:  Economic,  Accounting, Management And Business , 5 (4), 1150–1160.
Devi, A. R. M., Praptapa, A., & Farida, Y. N. (2023). Pengaruh spesialisasi auditor, maturitas utang,  konservatisme  Akuntansi,  dan  kualitas  laporan  keuangan  terhadap  efisiensi investasi. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 5 (6), 2613-2622.
Firawan,  P.  A.,  &  Dewayanto,  T.  (2021).  Pengaruh  Kualitas  Audit  Dan  Kualitas  Pelaporan Keuangan Terhadap Efisiensi Investasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Pada Tahun 2017–2019. Diponegoro Journal of Accounting , 10 (4).
Firmansyah,  A.  dkk.  (2022).  Efisiensi  Investasi  Perusahaan  Barang  Konsumsi  di  Indonesia: Kualitas  Laporan  Keuangan  Dan  Kecurangan  Dalam  Akuntansi. Jurnal  Ilmiah  Wahana Akuntansi , 17 (1), 1-24.
Ghozali.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  Ibm  Spss .  Universitas Diponegoro.
Jogiyanto. (2007). Sistem Teknologi Informasi . Andi.
Karnila,  N.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Kualitas  Pelaporan  Keuangan  dan  Maturitas  Utang Terhadap Efisiensi Investasi (Studi Kasus Perusahaan Pertambangan Go Public di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017). Repository UIN Jambi, 48-49.
Laksana,  I.  F.,  &  Widyawati,  D.  (2019).  Pengaruh  kepemilikan  saham,  kebijakan  dividen, tangibility,  size,  dan  profitabilitas  terhadap  efisiensi  investasi. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi (JIRA) , 5 (4).
Lindary,  dkk.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Kualitas  Pelaporan  Keuangan  Dan  Maturitas  Utang Terhadap  Efisiensi  Investasi  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Go  Public Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017-2019). Doctoral  Dissertation,  Uin Sulthan Thaha Saifuddin Jambi .
Nichols, M., & Stubben, S. (2014). Investment Decision? The Accounting Review , 85(2), 695- 717. doi:https://doi.org/10.2308/ac cr.2008.83.6.1571
Novyarni,  N.,  Christiantoro,  D.,  &  Harni,  R. (2023).  Effect  of Working  Capital,  Debt Maturity, Sales, and Tangibility on Investment Efficiency. Jurnal EMT KITA , 7 (4), 856-863. Nugraheni, R. P. (2023). Analisis Pengaruh Debt Maturity Dan Ownership Structure Terhadap Efisiensi  Investasi  Dengan  Pandemi  Covid-19  Sebagai  Variabel  Pemoderasi (Doctoral dissertation, Universitas Gadjah Mada).
Permatasari,  I.  D.  (2022).  Pengaruh  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional  dan maturitas utang terhadap efisiensi investasi. SKRIPSI-2022 .
Purba,  I.  A.  C.,  &  Suaryana,  I.  G.  N.  A.  (2018).  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Asimetri Informasi  dan  Efisiensi  Investasi  Pada  Perusahaan  Pertambangan. Jurnal  Ilmiah Akuntansi dan Bisnis , 13 (1).
Rahayu,  F.  P.  (2023).  Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Debt  Maturity,  Kinerja Profitabilitas, Tax Avoidance, Dan Csr Performance Terhadap Efisiensi Investasi.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D . Pt. Alfabet.
Widowati,  A.,  &  Lasdi,  L.  (2021).  Pengaruh  Kualitas  Laporan  Keuangan,  Konservatisma Akuntansi  Dan  Debt  Maturity  Pada  Efisiensi  Investasi. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa Akuntansi , 10 (1), 20–30.
Wikayana, M. O. (2021). Pengaruh Persepsi Kebermanfaatan, Keamanan, Kepercayaan, Dan Kemudahaan  Penggunaan  Terhadap  Minat  Menggunakan  Aplikasi  M-Pise  Lpd  Digital Pada  Nasabah  Lpd  Desa  Adat  Ambengan. Skripsi,  Fakultas  Ekonomi  Universitas Pendidikan Ganesha .