## ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS DAN MANAJEMEN ASET TERHADAP PROFITABILITAS PADA PT MUSTIKA RATU,Tbk. YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: Desika S1 Akuntansi Darwin Lie, Parman Tarigan, Ady Inrawan
Abstrak
Tujuan penelitian  ini adalah untuk  mengetahui  gambaran  likuiditas,  manajemen aset, dan profitabilitas pada PT  Mustika  Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia serta  untuk  mengetahui  dan  menganalisis pengaruh  likuiditas  dan  manajemen  aset  terhadap  profitabilitas  pada PT  Mustika  Ratu,  Tbk yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia . Objeknya adalah PT Mustika Ratu, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 sampai  dengan  2014. Teknik  analisa  data dalam  penelitian  ini menggunakan analisis deskriptif  kualitatif  dan analisis deskriptif kuantitatif yang meliputi uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda, dan uji hipotesis.
Hasil penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut: 1) Rata-rata current ratio adalah sebesar 6,6574; rata- rata inventory  turnover ratio sebesar  6,1937  dan rata-rata return  on  assets sebesar  0,0412.  2)  Hasil  pengujian regresi linier berganda adalah
0,017X2 0,002X1 0,074 Y     , artinya terdapat pengaruh positif antara likuiditas dan manajemen aset terhadap profitabilitas. 3) Hasil analisis koefisien korelasi adalah sebesar 0,751 yang berarti bahwa  terdapat  korelasi  atau  hubungan  yang  kuat  antara  profitabilitas  dengan  likuiditas  dan  manajemen  aset. Koefisien determinasi adalah  sebesar 0,564 yang berarti 56,4% variasi dari profitabilitas  dijelaskan oleh  variasi dari likuiditas dan  manajemen aset. 4) Hasil analisis  uji F diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,055>0,05 maka H 0 diterima,  artinya  likuiditas  dan  manajemen  aset  secara  simultan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  PT  Mustika  Ratu,  Tbk.  Uji t  diperoleh  nilai  signifikansi  untuk  likuiditas  sebesar  0,690>0,05 maka  H 0 diterima,  artinya  likuiditas  secara  parsial  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  PT Mustika  Ratu,  Tbk dan nilai  signifikansi  untuk  manajemen  aset sebesar  0,022<0,05 maka  H 0 ditolak,  artinya manajemen  aset  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  PT  Mustika  Ratu,  Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci: Likuiditas, Manajemen Aset dan Profitabilitas

## Abstract
The purpose of this research  ist to describe liquidity, asset management and profitability at PT Mustika Ratu, Tbk listed in Indonesia Stock Exchange and to analyze and understand the influence of liquidity and asset management towards profitability at PT Mustika Ratu, Tbk listed in Indonesia Stock Exchange. The object is PT Mustika Ratu Tbk listed on the Indonesia Stock Exchange in 2010 through 2014. Data analysis techniques in this research  using  descriptive  analysis  of  qualitative  and  quantitative  descriptive  analysis  covering  the  classic assumption test, multiple linear regression analysis, and hypothesis testing.
The result of this research can be concluded as following: 1) The average value of current ratio is 6,6574; the  average  inventory  turnover ratio is  6,1937  and  the  average  of  return  on  assets  is  0,0412.  2)  The  result  of multiple  linear  regression  analysis  is
0,017X2 0,002X1 0,074 Y     ,  which  mean  there  is  a  positive  effect between liquidity and asset management towards profitability. 3) The result of correlation coefficient analysis is 0,751 which mean there is a powerful relationship between liquidity and asset management towards profitability. Coefficient of determination is equal to 0,564 which means 56,4% of the profitability variation is explained by the liquidity and asset management variation. 4) F-test analysis results obtained significance value is 0,055>0,05 then  H 0 is  accepted,  meaning  that  liquidity  and  asset  management  simultaneously  but  not  significant  effect towards  profitability  at PT  Mustika  Ratu,  Tbk. t-test  for  liquidity  significance  value  is  0,690>0,05  then  H 0 is accepted, meaning that liquidity partially not significant effect towards profitability at PT Mustika Ratu, Tbk and significance  value  for  asset  management  is  0,022<0,05 then  H 0 is rejected,  meaning  that  asset  management partially significant effect towards profitability at PT Mustika Ratu, Tbk listed in Indonesia Stock Exchange.
Keywords: Liquidity, Asset Management and Profitability
A. PENDAHULUAN
1. Latar Belakang Masalah
Kelangsungan hidup perusahaan sangat bergantung  pada  kemampuan dan  keberhasilan fungsi manajemen
keuangan.
Agar
dapat memaksimalkan laba  yang  didapat oleh  perusahaan, manajer keuangan  perlu mengetahui faktor-faktor yang memiliki pengaruh besar terhadap profitabilitas perusahaan.  Dengan mengetahui pengaruh dari
masing-masing faktor terhadap profitabilitas,
perusahaan dapat menentukan langkah untuk mengatasi masalah-masalah  dan meminimalisir dampak negatif yang timbul. Untuk mengetahui seberapa besar
profitabilitas  yang  didapat  perusahaan  untuk  operasi perusahaan, dapat digunakan likuiditas dan manajemen aset.
Menurut  Sartono  (2001:206),  semakin  tinggi current  ratio berarti  semakin  besar  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  liabilitas  jangka pendek. Current ratio yang terlalu tinggi menunjukkan kelebihan aktiva lancar yang menganggur.  Jadi  hal  tersebut  tidak  baik  bagi profitabilitas  perusahaan  karena  aktiva  lancar menghasilkan return yang lebih rendah dibandingkan  dengan  aktiva  tetap. Current  ratio yang  tinggi  belum  tentu  baik  ditinjau  dari  segi profitabilitas.
Manajemen  asset  (inventory  turnover  ratio) ini  sangat  penting  untuk  tujuan  memaksimumkan kekayaan  pemegang  saham.  Pentingnya  sebuah manajemen  yang  baik  terhadap  persediaan  ternyata akan  sangat  berpengaruh  terhadap  peningkatan perolehan laba sebuah perusahaan.
Gambaran Current Ratio, Inventory Turnover Ratio dan Return  on  Assets pada  PT  Mustika  Ratu, Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014 dapat dilihat pada Tabel 1 di bawah ini:
Tabel 1

## Gambaran Current Ratio, Inventory Turnover Ratio dan Return on Assets pada PT Mustika
Ratu, Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010-2014 Tahun Current Ratio (x) Inventory Turnover Ratio (x) Return on Assets (x) 2010 7,3842 7,6910 0,0632 2011 6,0662 6,4696 0,0660 2012 6,0171 7,2237 0,0675 2013 6,0541 5,2621 -0,0152 2014 3,6128 5,0309 0,0148 Rata- rata 5,8269 6,3355 0,0392
Sumber: Data Diolah (www.idx.co.id)
2.  Rumusan Masalah
a. Bagaimana gambaran likuiditas, manajemen aset, dan  profitabilitas  pada PT  Mustika  Ratu,  Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
b. Bagaimana  pengaruh likuiditas dan  manajemen aset terhadap  profitabilitas  pada PT  Mustika Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia?
3. Tujuan Penelitian
a. Untuk mengetahui gambaran likuiditas, manajemen  aset, dan  profitabilitas  pada PT Mustika  Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui dan  menganalisis pengaruh likuiditas dan manajemen aset terhadap profitabilitas  pada PT  Mustika  Ratu,  Tbk  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 4. Metode Penelitian
Desain  penelitian  yang  digunakan  adalah Penelitian  Kepustakaan (Library  Research). Teknik pengumpulan  data  yang  dilakukan menggunakan metode dokumentasi. Hasil data yang diperoleh diuji
dengan  uji  asumsi klasik  dan dianalisis  secara deskriptif baik bersifat kualitatif dan kuantitatif.

## B. LANDASAN TEORI 1. Laporan Keuangan
Menurut Baridwan (2004:17), laporan keuangan  merupakan  ringkasan  dari  suatu  proses pencatatan  dari  transaksi-transaksi  keuangan  yang terjadi selama  tahun  buku  yang  bersangkutan. Laporan  keuangan  ini  dibuat  oleh  manajemen dengan  tujuan  untuk  mempertanggungjawabkan tugas-tugas  yang  dibebankan  kepadanya  oleh  para pemilik  perusahaan.  Laporan  keuangan  dapat  juga digunakan  untuk  memenuhi  tujuan-tujuan  lain  yaitu sebagai  laporan  kepada  pihak-pihak  di  luar perusahaan. Sementara  menurut  Martani,  dkk (2012:63),  laporan  keuangan  merupakan  informasi bagi para penggunanya, terutama pemilik perusahaan,  investor,  kreditur,  dan  juga  manajemen untuk mengambil keputusan-keputusan terkait perusahaan dimasa mendatang. Ikatan Akuntansi Indonesia (2008:2)
menyatakan  bahwa  pengguna  laporan  keuangan dalam  memenuhi  beberapa  kebutuhan  informasi yang berbeda, diantaranya sebagai berikut:
a. Investor, penanam modal beresiko dan penasihatnya berkepentingan dengan resiko yang melekat  serta  hasil  pengembangan  dari  investasi yang dilakukan.
b. Karyawan dan kelompok-kelompok yang mewakili  tertarik  pada  informasi  mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan.
c. Pemberi  jaminan  tertarik  dengan  informasi keuangan yang memungkinkan untuk memutuskan  apakah  pinjaman  serta  bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo.
d. Pemasok  dan  kreditur  usaha  lainnya  tertarik dengan  informasi  yang  memungkinkan  untuk memutuskan  apakah  jumlah  yang  terutang akan dibayar pada saat jatuh tempo.
e. Pelanggan  berkepentingan  dengan  informasi mengenai kelangsungan hidup perusahaan, terutama  kalau  mereka  terlibat  dalam  perjanjian jangka  panjang  dengan  atau  bergantung  pada perusahaan.
f. Pemerintah  dan  berbagai  lembaga  yang  berada dibawah  kekuasaannya  berkepentingan  dengan alokasi sumber daya dan karena itu berkepentingan dengan aktivitas perusahaan.
g. Masyarakat,  perusahaan  menyediakan  informasi kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran perusahaan serta rangkaian aktivitasnya.

## 2. Rasio Keuangan
Menurut  Horne  dan  John  (2012:163)  rasio keuangan  merupakan  indeks  yang  menghubungkan dua angka akuntansi dan diperoleh dengan membagi satu  angka  dengan  angka  lainnya.  Rasio  keuangan digunakan  untuk  mengevaluasi  kondisi  keuangan dan kinerja perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini akan  terlihat  kondisi  kesehatan  perusahaan  yang bersangkutan.
Ada  beberapa  jenis  rasio  keuangan  menurut Brigham dan Joel (2010:134), yaitu: Liquidity Ratio, Asset  Management  Ratio, Financial  Leverage, Profitability Ratio, dan Market Value Ratio.

## 3. Likuiditas
Likuiditas  merupakan  kemampuan  untuk mengubah  aktiva  menjadi  kas  atau  kemampuan untuk  memperoleh  kas.  Rasio  likuiditas  perusahaan jangka  pendek  dipengaruhi  oleh  kapan  arus  kas masuk dan arus kas keluar terjadi serta prospek arus kas  untuk  kinerja  masa  depan  (Wild, et.  al., 2005:185). Menurut Horne  dan  John  (2012:167), pengukuran likuiditas sebagai berikut : Rasio Lancar (Current  Ratio), Rasio  cepat  (Quick ratio/Acid-test ratio).
Ada  beberapa faktor  yang  perlu  diperhatikan dalam  menentukan  likuiditas  perusahaan  (Munawir, 2002:32)  yaitu:besarnya  investasi  pada  aktiva  tetap dibandingkan  dengan  seluruh  dana  jangka  panjang, volume  kegiatan  perusahaan,  dan pengendalian aktiva lancar.

## 4. Manajemen Aset
Menurut Brigham  dan  Joel ( 2010:136), Manajemen aset adalah  rasio  yang  mengukur seberapa  efektif  sebuah  perusahaan mengelola asetnya. Menurut Astuti (2004:32), rasio manajemen aset mengukur efektivitas perusahaan dalam mengelola  aktivanya,  yaitu  mengukur kemampuan seluruh aktivanya dalam menghasilkan penjualan.
Adapun rasio manajemen aset yang diuraikan oleh  Brigham  dan  Joel  (2010:136),  yaitu: Rasio perputaran  persediaan  (Inventory  turnover  ratio), Jumlah  hari  penjualan  belum  tertagih  (Days  sales outstanding-DSO),  Rasio  perputaran  aset  tetap (Fixed  asset  turnover  ratio),  dan Rasio  perputaran total aset (Total assets turnover ratio).

## 5. Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan.  Rasio  profitabilitas  juga  memberikan ukuran  mengenai  tingkat  efektivitas  manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan  investasi. Intinya  bahwa  penggunaan  rasio  ini  menunjukkan efisiensi  perusahaan  (Kasmir,  2010:115). Menurut Sudana  (2011:22),  terdapat  beberapa  cara  untuk mengukur besar kecilnya profitabilitas, yaitu: Return on  assets (ROA), Return  on  equity (ROE), Profit margin ratio, dan Basic earning power.
Rasio  profitabilitas  menunjukkan kombinasi pengaruh  dari  likuiditas,  manajemen  aset  dan  utang terhadap hasil operasi (Brigham dan Joel, 2010:146). Maka faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas yaitu :likuiditas,  manajemen asset,  dan rasio manajemen utang. 6. Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Jika  perusahaan  memutuskan  modal  kerja dalam  jumlah  yang  besar,  kemungkinan  tingkat
likuiditas  akan  terjaga  namun  kesempatan  untuk memperoleh  laba  yang  besar  akan  menurun  pada akhirnya berdampak pada menurunnya profitabilitas. Sebaliknya  jika  perusahaan ingin  memaksimalkan profitabilitas,  kemungkinan  dapat  mempengaruhi tingkat likuiditas perusahaan.
Jika  perusahaan  menggunakan  lebih  banyak hutang  dibanding  modal  sendiri  maka  tingkat likuiditas  akan  menurun  serta  beban  bunga  yang harus  ditanggung  juga  meningkat.  Hal  ini  akan berdampak  terhadap  menurunnya  profitabilitas. Menurut Horne dan John (2012:163), semakin besar likuiditas perusahaan, semakin kuat kondisi keuangan  keseluruhan  perusahaan  dan  semakin beresiko  jenis  pendanaan  yang  dapat  dipilih  maka semakin besar pula profitabilitas perusahaan.

## 7. Pengaruh  Manajemen  Aset  Terhadap Profitabilitas
Dengan  persediaan  yang  cukup  perusahaan dapat  memenuhi  pesanan  dengan  cepat,  sehingga penjualan  meningkat  dan  akhirnya  keuntungan  akan diperoleh  perusahaan.  Namun sebaliknya  persediaan yang terlalu besar  membawa  konsekuensi timbulnya biaya  untuk  mempertahankan  persediaan  tersebut. Persediaan  yang  terlalu  besar  akan  mengakibatkan perputaran persediaan yang rendah sehingga profitabilitas akan menurun (Sartono, 2001:444).
Sudana (2011:22) menyatakan semakin tinggi inventory  turnover  ratio berarti  semakin  efektif  dan efisien  pengelolaan  persediaan  yang  dilakukan  oleh manajemen perusahaan untuk menghasilkan penjualan. Selain  itu semakin besar return on assets berarti semakin efisien penggunaan aset perusahaan. Dengan kata lain, semakin tinggi inventory turnover ratio maka semakin besar pula return on assets.

## C. PEMBAHASAN
1. Analisis
a. Analisis Deskriptif Kualitatif Gambaran  Likuiditas  pada  PT Mustika  Ratu,
Tbk  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 2
Gambaran Current Ratio pada PT Mustika Ratu,
Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun Aset Lancar (Rp) Liabilitas Jangka Pendek (Rp) Current Ratio (x) 2005 210.011.260.413 29.895.946.042 7,0247 2006 214.753.372.213 23.228.719.484 9,2452 2007 235.829.499.436 30.706.064.855 7,6802 2008 274.498.609.528 43.498.272.728 6,3106 2009 279.386.667.539 38.918.132.745 7,1788 2010 290.761.466.183 39.376.357.802 7,3842 2011 326.473.963.492 53.818.767.432 6,0662 2012 352.880.309.210 58.646.329.121 6,0171 2013 313.664.019.262 51.810.424.518 6,0541 2014 376.694.285.634 104.267.201.912 3,6128 Current Ratio Minimum 3,6128 Current Ratio Maximum 9,2452 Rata-rata Current Ratio 6,6574
Sumber: Data Bursa Efek  Indonesia (Diolah)
Berdasarkan  Tabel  2  diatas, current  ratio minimum  perusahaan terjadi  pada  tahun  2014 menunjukkan  angka  sebesar 3,6128, yang  artinya bahwa liabilitas jangka pendek sebesar Rp 1 dijamin dengan  aset  lancar  sebesar  Rp 3,61. Current  ratio maksimum  perusahaan  terjadi  pada  tahun  2006 sebesar  9,2452, artinya  bahwa  liabilitas  jangka pendek  sebesar  Rp  1  dijamin  dengan  aset  lancar sebesar  Rp  9,25. Hal  ini  mengindikasikan  bahwa terdapat  aset  lancar  yang  terlalu  tinggi  yang menunjukkan  bahwa  perusahaan  berkemampuan untuk  melunasi  liabilitas  jangka  pendeknya.  Rata- rata current  ratio perusahaan  periode  2005-2014 adalah sebesar 6,6574. Pada tahun 2005, 2006, 2007, 2009,  2010 current  ratio perusahaan  berada  di  atas rata-rata.  Namun  tahun  2008,  2011,  2012,  2013, 2014 current ratio perusahaan berada di bawah rata- rata.
Gambaran Manajemen Aset pada PT Mustika Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dapat dilihat pada tabel di bawah ini :

## Tabel 3

## Gambaran Inventory Turnover pada PT Mustika Ratu,
Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Penjualan (Rp) Persediaan (Rp) Inventory Turnover (x) 2005 208.097.055.563 41.808.010.189 4,9774 2006 226.386.523.590 42.554.098.652 5,3200 2007 252.122.829.574 48.540.045.407 5,1941 2008 307.804.260.789 47.058.124.399 6,5409 2009 345.575.853.364 42.001.302.151 8,2277 2010 369.366.074.883 48.025.535.339 7,6910 2011 406.315.784.681 62.804.309.896 6,4696 2012 458.197.338.824 63.429.469.813 7,2237 2013 358.127.545.503 68.057.379.761 5,2621 2014 434.747.101.600 86.415.542.961 5,0309 Inventory Turnover Minimum 4,9774 Inventory Turnover Maximum 8,2277 Rata-rata Inventory Turnover 6,1937 Sumber: Data Bursa Efek Indonesia (Diolah) Berdasarkan  Tabel  3  diatas, inventory turnover  ratio minimum  perusahaan terjadi  pada tahun  2005 menunjukkan  angka  sebesar 4,9774. Rendahnya perbandingan penjualan terhadap persediaan  menyebabkan inventory  turnover  ratio perusahaan  rendah  pada  tahun  2005.  Peningkatan ataupun  penurunan  penjualan  tidak  sebanding dengan persediaan sehingga inventory turnover ratio menjadi turun,  yang artinya bahwa pada tahun 2005 pengelolaan  persediaan  oleh  manajemen  kurang efektif  dan  efisien  dalam  menghasilkan  penjualan. Adapun inventory  turnover  ratio maksimum  pada tahun 2009 yaitu sebesar 8,2277. Rata-rata inventory turnover ratio perusahaan  sebesar  6,1937,  dimana pada tahun 2005, 2006, 2007, 2013 dan 2014 berada di bawah nilai rata-rata sedangkan tahun 2008, 2009, 2010, 2011 dan 2012 berada di atas rata-rata.
Gambaran  Profitabilitas  Pada  PT Mustika Ratu,  Tbk yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dapat dilihat pada tabel di bawah ini : .

## Tabel 4
Gambaran Return on Assets pada PT Mustika Ratu, Tbk yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun Laba Setelah Pajak (dalam Rupiah) Total Aset (dalam Rupiah) Return on Assets (x) 2005 8.510.043.884 290.646.485.673 0,0293 2006 9.096.227.057 291.768.931.718 0,0312 2007 11.130.009.996 315.997.722.658 0,0352 2008 22.290.067.707 354.780.623.962 0,0628 2009 21.016.846.720 365.635.717.933 0,0575 2010 24.418.796.930 386.352.442.915 0,0632 2011 27.867.834.532 422.493.037.089 0,0660 2012 30.751.407.882 455.472.778.210 0,0675 2013 -6.700.373.076 439.583.727.200 -0,0152 2014 7.371.973.842 498.786.376.745 0,0148 Return on Assets Minimum -0,0152 Return on Assets Maximum 0,0675 Rata-rata Return on Assets 0,0412
Sumber: Data Bursa Efek Indonesia (Diolah)
Tabel  4  diatas, return  on  assets minimum perusahaan terjadi  pada  tahun  2013 menunjukkan angka sebesar -0,0152, yang artinya untuk setiap Rp 1  total  aset  yang  digunakan  mampu  menghasilkan Rp 0,02 rugi bersih setelah pajak. Adapun return on assets maksimum  pada  tahun  2012  yaitu  sebesar 0,0675. Pada tahun tersebut peningkatan laba setelah pajak  lebih  besar  jika  dibandingkan  dengan  total aset. Hal tersebut menyebabkan nilai return on assets meningkat  yang  mengindikasikan  adanya  efisiensi dalam  penggunaan  aset  perusahaan  sebagai  upaya untuk menghasilkan laba yang lebih besar. Rata-rata return  on  assets perusahaan  sebesar  0,0412,  dimana pada tahun 2005, 2006, 2007, 2013 dan 2014 berada di bawah nilai rata-rata sedangkan tahun 2008, 2009, 2010, 2011 dan 2012 berada di atas rata-rata.
b. Analisis Deskriptif Kuantitatif

## 1) Analisis Regresi Linier Berganda
Pengujian  regresi linier sederhana  pada penelitian  ini  menggunakan  SPSS  (Statistical Package  for  Social Science) versi  17  dengan  hasil distribusi data normal dapat dilihat pada Tabel 5.

## Tabel 5 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -.074 .045 CR .002 .005 .104 ITO .017 .006 .733
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS)
Berdasarkan Tabel 5, maka model persamaan regresi berganda adalah sebagai berikut:
Dari  persamaan  regresi  di  atas,  dapat diartikan likuiditas dan manajemen aset berpengaruh positif terhadap profitabilitas pada PT Mustika Ratu, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 2) Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi
Hasil  pengolahan  data  SPSS  untuk  koefisien korelasi disajikan pada Tabel 6.

## Tabel 6
Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .751 a .564 .439 .0203968
a. Predictors: (Constant), ITO, CR b. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS)
Berdasarkan  tabel  di  atas  terlihat  bahwa  nilai r  adalah  0,751  yang  berarti  bahwa  terdapat  korelasi atau  hubungan  yang  kuat  antara  variabel return  on assets dengan variabel independennya (current ratio dan inventory  turnover ratio).  Sementara  koefisien determinasi  (R Square)  adalah  0,564,  hal  ini  berarti 56,4%  variasi  dari return  on  assets dijelaskan  oleh variasi dari kedua variabel independen (current ratio dan inventory  turnover ratio),  sedangkan  sisanya dijelaskan  oleh  variabel  lain  seperti profit  margin dan operating assets turnover.

## 3) Uji Hipotesis
Hipotesis  yang  diuji  dalam  penelitian  ini adalah uji  simultan  (Uji  F)  dan uji parsial  (Uji  t), sebagai berikut :
a) Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah variabel independen secara bersama-sama (simultan) mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  dependen. Derajat  kepercayaan  yang  digunakan  adalah  0,05. Apabila  nilai  F  hasil  perhitungan  lebih  besar daripada  nilai  F  menurut  tabel  maka  hipotesis alternatif  yang menyatakan  bahwa  semua  variabel independen  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  dependen. Pembuktian  dilakukan dengan  cara  membandingkan  nilai  kritis,  F(tabel) dengan F(hitung) yang terdapat pada tabel analisis df variance.
Hasil  perkiraan  dari  nilai F hitung dalam penelitian ini disajikan pada Tabel 7.
Tabel 7 Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regressi on .004 2 .002 4.527 .055 a Residual .003 7 .000 Total .007 9 a. Predictors: (Constant), ITO, CR b. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS)
Berdasarkan  Tabel 7, diperoleh  nilai  F hitung sebesar  4,527  <  F tabel sebesar  4,737 dengan nilai signifikansi  sebesar  0,055  > 0,05  maka  H 0 diterima, artinya  likuiditas  dan  manajemen  aset secara simultan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  PT  Mustika  Ratu,  Tbk  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  merupakan  suatu  cara  untuk  mengukur apakah  suatu  variabel  independen  bukan  merupakan penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen. Dalam  pengujian  ini  digunakan  uji  t  dua  ujung, karena hipotesis yang ditunjukkan belum menunjukkan  arah,  yaitu  terdapat  pengaruh  (tidak menunjukkan  pengaruh  positif  atau  negatif). Hasil perkiraan  nilai  t hitung dalam  penelitian  ini  dapat dilihat pada Tabel 8.
Tabel 8
Hasil Uji t Coefficients a Model t Sig. 1 (Constant) -1.651 .143 CR .416 .690 ITO 2.924 .022
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS)
Berdasarkan  Tabel 8,  menunjukkan  hasil pengujian  statistik  uji-t  yang  menjelaskan  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel  dependen secara parsial sebagai berikut:
(1). Current  ratio mempunyai  nilai  t hitung sebesar 0,416  <  t tabel sebesar  2,365  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,690  >  0,05.  Berdasarkan nilai tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 diterima,  artinya  likuiditas  secara  parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap profitabilitas  pada  PT  Mustika  Ratu,  Tbk  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
(2). Inventory  turnover ratio mempunyai  nilai  t hitung sebesar  2,924  >  t tabel sebesar 2,365  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,022  <  0,05.  Berdasarkan nilai  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 ditolak,  artinya  manajemen  aset secara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas pada  PT  Mustika  Ratu,  Tbk yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
2. Evaluasi
a. Evaluasi  Likuiditas  pada  PT Mustika  Ratu, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil  penelitian  menunjukkan  likuiditas  PT Mustika  Ratu,  Tbk  periode  2005-2014  yang  diukur dengan  menggunakan current  ratio mengalami fluktuasi  setiap  tahunnya  yang  cenderung  menurun. Dimana current  ratio minimum  perusahaan  pada tahun 2014 adalah sebesar 3,6128 dengan aset lancar sebesar  Rp  376.694.285.634  dan  liabilitas  jangka pendek  sebesar  Rp  104.267.201.912  sedangkan current  ratio maksimum  perusahaan  pada  tahun
2006  adalah  sebesar  9,2452  dengan  aset lancar sebesar  Rp  214.753.372.213  dan  liabilitas  jangka pendek  sebesar  Rp  23.228.719.484.  Penurunan current  ratio pada  tahun  2014  disebabkan  adanya kenaikan  aset  lancar  namun  tidak  diimbangi  dengan kenaikan  liabilitas  jangka  pendek.  Liabiltas  jangka pendek  naik  jauh  lebih  tinggi  daripada  aset  lancar sehingga current  ratio turun  secara  signifikan. Current  ratio yang  menurun  akan menyebabkan penurunan kemampuan perusahaan untuk memenuhi liabilitas  jangka  pendek  sehingga  tingkat  keamanan (margin  of  safety)  juga  menurun. Oleh  karena  itu, perusahaan perlu memperhatikan penggunaan liabilitas jangka pendeknya apabila ingin mempertahankan nilai current ratio demi kelancaran jalannya perusahaan.
b. Evaluasi Manajemen  Aset pada  PT Mustika Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Hasil  penelitian  menunjukkan  manajemen aset PT Mustika  Ratu, Tbk periode 2005-2014 yang diukur  dengan  menggunakan inventory  turnover ratio mengalami  fluktuasi.  Dimana inventory turnover ratio minimum  perusahaan  terjadi  pada tahun  2005  adalah  sebesar 4,9774 dengan  penjualan sebesar  Rp  208.097.055.563  dan  persediaan  sebesar Rp  41.808.010.189  sedangkan inventory  turnover ratio maksimum perusahaan terjadi pada tahun 2009 adalah  sebesar  8,2277  dengan  penjualan  sebesar  Rp 345.575.853.364 dan persediaan sebesar Rp 42.001.302.151. Ketika inventory turnover ratio naik dan mencapai  titik  maksimum,  kenaikan  penjualan cukup  besar  sedangkan  persediaan  naik  sedikit, sehingga  nilai inventory  turnover ratio naik  pada tahun 2009.
Hal  ini  menunjukkan  adanya  optimalisasi penggunaan persediaan sehingga penjualan meningkat secara signifikan. Manajemen perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan pengelolaan persediaan  dimana  persediaan  yang  dikelola  secara efektif  dan  efisien  dapat  memberikan  pengembalian berupa  penjualan  yang  meningkat.  Pengelolaan persediaan yang efektif dan efisien perlu memperhatikan penyimpanan persediaan, baik persediaan yang usang, persediaan yang tidak terjual, ataupun variasi dari permintaan pasar.
c. Evaluasi Profitabilitas pada PT Mustika Ratu, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  penelitian  menunjukkan  profitabilitas PT  Mustika  Ratu,  Tbk  periode  2005-2014  yang diukur  dengan  menggunakan return on  assets mengalami  fluktuasi.  Dimana return  on  assets minimum  perusahaan  pada  tahun  2013  adalah sebesar -0,0152 dengan rugi setelah pajak sebesar Rp 6.700.373.076 dan total aset sebesar Rp 439.583.727.200  sedangkan return  on  assets maksimum  perusahaan  pada  tahun  2012  adalah sebesar 0,0675 dengan laba setelah pajak sebesar Rp 30.751.407.882 dan total aset sebesar Rp 455.472.778.210.  Menurunnya return  on  assets disebabkan  adanya  penurunan  yang  sangat  besar
pada  laba  setelah  pajak  sehingga  pada  tahun  2013 perusahaan  mengalami  kerugian.  Sedangkan  total aset  mengalami  penurunan  yang  sangat  sedikit  bila dibandingkan dengan laba setelah pajak. Pada tahun 2013 perusahaan  menggunakan  total  asetnya  secara tidak efektif dalam menghasilkan laba setelah pajak. Sehingga penjualan  yang  diperoleh  tidak  mampu menutupi  beban  usaha  yang  ada  pada  periode tersebut.  Sebaiknya  perusahaan  menggunakan  total aset  secara  efisien  dan  efektif  guna  meningkatkan penjualan untuk mempertinggi laba setelah pajak.
d. Evaluasi Pengaruh Likuiditas dan Manajemen Aset Terhadap Profitabilitas pada PT Mustika Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
Berdasarkan pengujian  koefisien korelasi dan determinasi  diketahui  bahwa  nilai  r  adalah  0,751 yang  berarti  bahwa  terdapat  korelasi  atau  hubungan yang  kuat  antara  variabel return  on  assets dengan variabel independennya (current ratio dan inventory turnover  ratio).  Sementara  koefisien  determinasi  (R Square)  adalah  0,564,  hal  ini  berarti  56,4%  variasi dari return  on  assets dijelaskan  oleh  variasi  dari kedua  variabel  independen  (current  ratio dan inventory  turnover  ratio),  sedangkan  sisanya dijelaskan  oleh  variabel  lain  seperti profit  margin dan operating assets turnover.
Berdasarkan  uji  F  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  4,527  <  F tabel sebesar  4,737  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,055  > 0,05  maka  H 0 diterima, artinya  likuiditas  dan  manajemen  aset  secara simultan  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  PT  Mustika  Ratu,  Tbk  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan gambaran rasio yang ada terlihat bahwa  penurunan  yang  tertinggi return  on  assets pada  tahun  2013  dari  0,0675  menjadi -0,0152 disebabkan  adanya  penurunan  aset  lancar  dan liabilitas jangka pendek dalam rangka mempertahankan tingkat persediaan dimana persediaan  tersebut tidak  dikelola  secara  optimal sehingga  penjualan  menurun  yang  diiringi  dengan menurunnya  laba bersih setelah  pajak.  Sedangkan pada  tahun  2012  terjadi  kenaikan  yang  tertinggi return on assets dari 0,0660 menjadi 0,0675. Hal ini disebabkan  adanya  kenaikan  penggunaan  liabilitas jangka  pendek  sebagai  modal  untuk  membiayai persediaan  sehingga  penjualan  meningkat  yang diikuti  oleh  meningkatnya  laba bersih setelah  pajak. Manajemen perusahaan perlu memperhatikan kombinasi penggunaan akun-akun seperti aset lancar termasuk  persediaan  serta  liabilitas  jangka  pendek dalam  rangka  peningkatan  penjualan  sebagai  salah satu  jalan  untuk  mempertinggi  laba bersih setelah pajak. Sehingga dapat disimpulkan bahwa kombinasi dari  likuiditas  dan  manajemen  aset  perlu  dijaga sebagai upaya untuk menjaga tingkat profitabilitas.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
a. Hasil pengujian regresi linier berganda yang telah dilakukan,  yaitu:
. Menunjukkan  likuiditas  memiliki  pengaruh positif  terhadap  profitabilitas.  Besar  pengaruh yang  dimaksud  adalah  0,002  yang  berarti  bahwa ketika  variabel  likuiditas  meningkat  sebesar  satu satuan,  maka  profitabilitas  akan  meningkat sebesar 0,002 dengan asumsi variabel independen lainnya  dianggap  tetap  atau  sama  dengan  nol. Manajemen  aset  memiliki  pengaruh  positif terhadap  profitabilitas. Besar  pengaruh  yang dimaksud adalah 0,017 yang berarti bahwa ketika variabel  manajemen  aset  meningkat  sebesar  satu satuan,  maka  profitabilitas  akan  meningkat sebesar 0,017 dengan asumsi variabel independen lainnya dianggap tetap atau sama dengan nol.
b. Uji  F  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  4,527  <  F tabel sebesar  4,737  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0,055>0,05  maka  H 0 diterima,  artinya  likuiditas dan manajemen aset secara simultan berpengaruh tidak  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  PT Mustika  Ratu,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
c. Pengujian  koefisien  korelasi  dan  determinasi diketahui bahwa nilai r adalah 0,751 yang berarti bahwa terdapat korelasi atau hubungan yang kuat antara  variabel return  on  assets dengan  variabel independennya  (current  ratio dan inventory turnover ratio).  Sementara  koefisien  determinasi (R Square)  adalah  0,564,  hal  ini  berarti  56,4% variasi  dari return  on  assets dijelaskan  oleh variasi  dari  kedua  variabel  independen  (current ratio dan inventory  turnover ratio),  sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain seperti profit margin dan operating assets turnover.
2. Saran
a. Berdasarkan  hasil  penelitian  menyatakan  bahwa likuiditas  dan  manajemen  aset  berpengaruh positif  terhadap  profitabilitas.  Oleh  karena  itu, disarankan  kepada  manajemen  harus  lebih memperhatikan  likuiditas  dan  manajemen  aset perusahaan  sebagai  salah  satu  jalan  untuk mempertinggi  profitabilitas  perusahaan  yang mengindikasikan adanya efektivitas dan efisiensi manajemen perusahaan dalam mengelola seluruh aset perusahaan.
b. Bagi  para  investor  maupun  calon  investor  yang mengambil keputusan investasi, disarankan untuk lebih  memperhatikan  rasio  keuangan,  khususnya likuiditas dan manajemen aset. Sebab kedua rasio tersebut  berpengaruh  terhadap  profitabilitas perusahaan. Investor ataupun calon investor perlu mengetahui  profitabilitas perusahaan  untuk menanamkan  modalnya  sebagai  jaminan  bahwa mereka akan mendapatkan hasil dari investasinya.
c. Sehubung  dengan  kelemahan  dan  keterbatasan yang  dimiliki  penulis,  maka  diharapkan  bagi peneliti  selanjutnya  untuk  memperluas  bahasan mengenai  rasio  likuiditas  dan  manajemen  aset
lainnya  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh likuiditas dan manajemen aset terhadap profitabilitas  serta  berbagai  faktor  lain  yang mempengaruhi profitabilitas seperti profit margin dan operating assets turnover lainnya. Selain itu, penulis selanjutnya juga
perlu mempertimbangkan rasio keuangan lainnya yang dapat mempengaruhi profitabilitas perusahaan.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Astuti,  Dewi.  2004. Manajemen  Keuangan Perusahaan. Jakarta: Ghalia Indonesia. Baridwan, Zaki. 2004. Intermediate
Accounting.Edisi  Kedelapan.  Yogyakarta: BPFE.
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.  2010. Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan.  Edisi Sebelas. Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Bursa  Efek  Indonesia. http://www.idx.co.id .  Tahun akses 2015.
Horne,  James  C.  Van  dan  John  M.  Wachowicz.
2012. Prinsip-prinsip Manajemen
Keuangan.  Edisi  Ketigabelas.  Buku  1.
Jakarta: Salemba Empat.
Kasmir.  2010. Pengantar  Manajemen  Keuangan.
Edisi Pertama. Jakarta: Kencana.
Martani,  Dwi,  dkk.  2012. Akuntansi  Keuangan
Menengah Berbasis PSAK. Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Munawir,  S.  2002. Analisis  Laporan  Keuangan.
Edisi Kedua. Yogyakarta: YKPN
……….  2 004. Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi Keempat. Yogyakarta: Liberty.
Mustika Ratu. www.mustika-ratu.co.id . Tahun akses 2015.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan  Aplikasi,  Edisi  Keempat,  Yogyakarta: BPFE.
……….  2002. Manajemen  Keuangan:  Aplikasi Dan Teori. Yogyakarta: BPFE.
Stice, Earl K., James D. Stice, dan K. Fred Skousen.
2004. Akuntansi
Intermediate. Edisi Kelimabelas.  Buku  1.  Jakarta:  Salemba Empat.
Sudana,  I  Made. 2011. Manajemen  Keuangan
Perusahaan  Teori  dan  Praktik.  Surabaya: Erlangga.
Tampubolon,  Manahan  P.  2005. Manajemen Keuangan. Bogor: Ghalia Indonesia.
Wild,  John  J.,  K.  R.  Subramanyam,  dan  Robert  F.
Halsey.  2005. Analisis  Laporan  Keuangan. Edisi  Kedelapan.  Buku  2.  Jakarta:  Salemba Empat.