Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023

## STRATEGI KEPUTUSAN PENDANAAN UNTUK PENINGKATAN KINERJA KEUANGAN UMKM KULINER BERBASIS PRODUK LOKAL
(Studi di Kota Tasikmalaya)
(1) Rita Tri Yusnita; (2) Budhi Wahyu Fitriadi; (3) Agus Peni Jaelani Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Perjuangan Tasikmalaya Ritatri@unper.ac.id

## ABSTRACT .
Financial strategy is one of the company's functional strategies that aims to provide sufficient financial structure and funds to achieve company goals, and this is related to financing decisions. This study aims to determine the effect of capital structure and liquidity policies on profit growth and their impact on  the  financial  performance  of  culinary  MSMEs  based  on  local  raw  materials  in  the  city  of Tasikmalaya. Data were taken from 33 samples of MSMEs using purposive sampling technique. Data were  analyzed  using  multiple  regression  and  linear  regression  analysis  methods.  The  results  of  the descriptive  analysis  showed  that  the  capital  structure,  liquidity,  profit  growth,  and  financial performance were in a fairly good category. The results showed that the capital structure and liquidity, either simultaneously or partially, had a positive and significant effect on the profit growth of culinary SMEs  based  on  local  raw  materials  in  the  city  of  Tasikmalaya.  The  results  also  showed  that  profit growth had a positive and significant impact on the financial performance of culinary MSMEs based on local raw materials in the city of Tasikmalaya. The results of this study indicated that MSMEs are quite successful in implementing financial strategies related to optimal capital structure policies and maintaining adequate levels of liquidity so that profit growth occurs, where profit growth can ultimately improve MSME financial performance.
Keywords: capital structure, liquidity, profit growth, financial performance.

## ABSTRAK
Strategi  keuangan  merupakan  salah  satu  strategi  fungsional  perusahaan  yang  bertujuan  menyediakan struktur keuangan dan dana yang cukup untuk mencapai tujuan perusahaan, dan hal ini terkait dengan keputusan pembiayaan. Studi ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kebijakan struktur modal dan likuiditas terhadap pertumbuhan laba dan berdampak pada kinerja keuangan UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di kota Tasikmalaya. Data diambil dari 33 sampel UMKM dengan teknik purposive sampling .  Data  dianalisis  dengan  metode  analisis multiple  regression dan linear  regression .  Hasil analisis  deskriptif  menunjukkan  bahwa  struktur  modal,  likuiditas,  pertumbuhan  laba,  dan  kinerja keuangan dalam kategori cukup baik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal dan likuiditas, baik  secara  simultan  maupun  parsial,  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba UMKM  kuliner  berbasis  bahan  baku  lokal  di  kota  Tasikmalaya.  Hasil  penelitian  menunjukkan  pula bahwa pertumbuhan laba berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di kota Tasikmalaya. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa UMKM cukup  berhasil  menerapkan  strategi  keuangan  terkait  kebijakan  struktur  modal  optimal  dan mempertahankan  tingkat  likuiditas  yang  memadai  sehingga  terjadi  pertumbuhan  laba,  dimana pertumbuhan laba pada akhirnya dapat meningkatkan kinerja keuangan UMKM.
Kata Kunci: struktur modal, likuiditas, pertumbuhan laba, kinerja keuangan.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterima:26/07/2023 Diterbitkan:30/07/2023

## PENDAHULUAN
Salah  satu  tujuan  yang  ingin  dicapai  perusahaan  adalah  memaksimumkan kesejahteraan pemilik perusahaan, dan salah satu indikator pencapaian kesejahteraan perusahaan adalah  tercapainya  kinerja  keuangan  yang  baik  sesuai  harapan  dan  target.  Kinerja  keuangan perusahaan  adalah  kondisi  keuangan  yang  dipengaruhi  oleh  proses  pengambilan  keputusan manajemen.  Kinerja  keuangan  merupakan  hal  yang  kompleks  karena  menyangkut  efektivitas pemanfaatan modal dan efisiensi dari kegiatan perusahaan. Untuk dapat meraih kinerja keuangan yang baik, diperlukan suatu strategi keuangan yang tepat dan efektif.
Strategi  keuangan  merupakan  salah  satu  strategi  fungsional  organisasi  atau perusahaan.  Dari  sudut  pandang  sebagian  besar  investor  atau  pemilik  perusahaan,  kondisi keuangan perusahaan sebagai salah satu faktor penentu kondisi persaingan dan faktor keuangan menyebabkan perubahan dalam strategi dan program implementasi.  Tujuan strategi keuangan adalah untuk menyediakan struktur keuangan dan dana yang cukup untuk mencapai tujuan umum perusahaan. Strategi keuangan harus dapat menguji pengaruh keuangan terhadap pilihan-pilihan strategis  perusahaan  atau  unit  bisnis  dan  mengidentifikasi  tindakan  finansial  yang  terbaik. Strategi keuangan harus dapat memberikan keunggulan kompetitif melalui biaya pendanaan yang lebih  rendah  dan  kemampuan  fleksibel  untuk  memperbesar  modal  untuk  mendukung  strategi bisnis.  Jadi,  strategi  keuangan  biasanya  berusaha  memaksimalkan  nilai  finansial  sebuah perusahaan.
Untuk mencapai keberhasilan implementasi strategi perusahaan, dan dalam rangka mencapai  kinerja  keuangan  yang  baik,  keputusan  yang  diperlukan  terkait  strategi  fungsional adalah mengenai pendanaan modal. Pada saat pengambilan keputusan pedanaan / pembiayaan, harus diupayakan untuk menciptakan struktur yang terbaik untuk kondisi permodalan. Keputusan dividen  muncul  dan  harus  diperhatikan  pula  karena  perusahaan  memutuskan  mengambil tambahan  modal  dari  penerbitan  saham.  Dalam  keputusan  penganggaran  modal,  manajer keuangan harus memperhatikan biaya modal perusahaan, karena biaya modal digunakan sebagai diskon arus kas dari proyek-proyek investasi atau kegiatan operasional perusahaan.
Biaya modal perusahaan akan tergantung struktur modal, struktur keuangannya atau leverage keuangan. Jadi, diharapkan perubahan kombinasi sumber pembiayaan struktur modal (pada biaya modal dan akibatnya pada nilai perusahaan) diikuti oleh penolakan atau penerimaan proyek  investasi,  memperhatikan  nilai  bersih  arus  kas  positif  dan  negatif  (Aarabi  dan  Abedi, 2010). Keputusan pembiayaan / pendanaan ini sering disebut sebagai kebijakan struktur modal. Struktur  modal  adalah  perimbangan  antara  penggunaan  modal  sendiri  dengan  penggunaan pinjaman jangka panjang. Struktur modal diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER) karena DER mencerminkan besarnya proporsi antara total hutang dengan total modal sendiri (Husnan, 2006). Pada  keputusan  ini  manajer  keuangan  dituntut  untuk  mempertimbangkan  dan  menganalisis kombinasi  dari  sumber-sumber  dana  yang  ekonomis  bagi  perusahaan  guna  mempelajari kebutuhan-kebutuhan  investasi.  Keputusan  untuk  memilih  sumber  pembiayaan  merupakan keputusan bidang keuangan yang sangat penting bagi perusahaan.
Keputusan  pembiayaan  melalui  utang  mempunyai  batasan  sampai  seberapa  besar dana dapat digali. Biasanya ada standar rasio tertentu untuk menentukan rasio utang tertentu yang tidak boleh dilampaui. Jika rasio utang melewati standar ini, maka biaya akan meningkat dengan cepat,  dan  hal  tersebut  akan  mempengaruhi  stuktur  modal  perusahaan.  Perusahaan  yang
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023
menggunakan semakin banyak utang maka akan meningkatkan beban bunga dan pokok pinjaman yang harus dibayar. Hal ini memperbesar kemungkinan perusahaan menghadapi default, yaitu tidak  dapat  memenuhi  kewajiban  pembayaran  utang  pada  waktunya  akibat  kewajiban  yang semakin besar. Sumber pendanaan yang berasal dari utang memiliki risko yang tinggi sehingga manajemen yang merupakan agen dari para pemegang saham mau tidak mau harus bekerja lebih keras  untuk  dapat  mendiversifikasikan  risiko  tersebut,  dan  pada  akhirnya  akan  membuat perusahaan mempunyai kinerja yang optimal (Sartono, 2011). Hal tersebut banyak didukung oleh berbagai teori lain seperti balance theory atau trade off theory , dalam teori tersebut utang dapat terus bertambah selama manfaat dari utang lebih besar dibandingkan beban bungannya, namun hal tersebut tidaklah statis (Myers, 2001).  Sehingga kebijakan struktur modal yang menghasilkan struktur  modal  optimal  dapat  meningkatkan  pertumbuhan  laba  yang  pada  akhirnya  dapat meningkatkan kinerja keuangan.
Selain kebijakan mengenai struktur modal, untuk dapat mencapai kinerja keuangan yang baik, perusahaan seyogyanya memiliki tingkat likuiditas yang baik pula. Likuiditas adalah kemampuan  suatu  perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  secara  tepat  waktu (Fahmi,  2017).  Secara  spesifik  likuiditas  mencerminkan  ketersediaan  dana  yang  dimiliki perusahaan guna memenuhi semua utang yang akan jatuh tempo. Ketersediaan dana atau likuid dapat  membantu  perusahaan  dalam  menjalankan  aktivitas  operasi  usahanya,  sehingga  dapat meningkatkan  perolehan  laba  dan  mendukung  pertumbuhan  laba,  sehingga  tercapai  kinerja keuangan yang baik. Namun sebaliknya, kondisi perusahaan yang illikuid (kekurangan dana kas) dapat  menghambat  jalannya  kegiatan  operasi  usaha  perusahaan,  sehingga  menghambat  pula perolehan  laba  dan  pertumbuhan  laba,  sehingga  berdampak  terhadap  pencapaian  kinerja keuangan pula.
Strategi keuangan terkait kebijakan struktur modal dan mempertahankan likuiditas untuk meraih laba yang semakin bertumbuh setiap tahunnya, dan mencapai kinerja keuangan, tidak hanya untuk perusahaan berskala besar saja. Namun hal ini harus dipahami dan diterapkan pula di perusahaan-perusahaan bisnis berskala kecil sekalipun, seperti Usaha Kecil Mikro dan Menengah (UMKM). Seperti kita ketahui bahwa UMKM mempunyai peran yang strategis dalam pembangunan ekonomi nasional, yaitu berperan dalam pertumbuhan ekonomi dan juga berperan dalam pendistribusian hasil-hasil pembangunan. Dalam krisis ekonomi dan krisis global yang terjadi sejak beberapa waktu yang lalu, sektor UMKM terbukti lebih tangguh dalam menghadapi krisis  karena  memiliki  daya  adaptasi  yang  tinggi  terhadap  kondisi  perekonomian  dan  mampu bertahan dari persaingan para usaha besar. Untuk dapat mempertahankan posisi saingnya yang diukur  dari  kinerja  keuangan  profitabilitas,  maka  UMKM  sudah  selayaknya  mampu mengefisiensikan  penggunaan  asetnya.  Efisiensi  penggunaan  aset  dapat  dilihat  dari  rasio intensitas  modal  UMKM.  Penulis  melakukan  penelitian  terkait  permasalahan  di  atas  untuk melihat sejauh mana strategi keuangan yang meliputi kebijakan struktur modal dan ketersediaan likuiditas yang dijalankan oleh UMKM di lingkungan kota Tasikmalaya. Dalam penelitian ini, penulis fokus untuk meneliti pengaruh struktur modal dan likuiditas terhadap pertumbuhan laba dan  dampaknya  pada  kinerja  keuangan  UMKM  Kuliner  berbasis  produk  lokal  di  kota Tasikmalaya.
Struktur  modal  merupakan  hal  penting  dalam  sebuah  perusahaan,  dimana  di  dalamnya terdapat perpaduan antara utang beserta ekuitas atau biasa diartikan sebagai perimbangan antara
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023
modal asing dan modal sendiri. Modal asing terdiri dari utang jangka panjang maupun jangka pendek. Sedangkan modal sendiri terbagi atas laba ditahan dan bisa juga dengan penyertaan kepemilikan perusahaan. Struktur modal adalah perimbangan atau perbandingan antara jumlah hutang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri  (Bambang  Riyanto,  2010).  Pendapat  lain mengatakan bahwa struktur modal merupakan perimbangan jumlah hutang jangka pendek yang bersifat  permanen,  hutang  jangka  panjang,  saham  preferen,  dan  saham  biasa  (Agus  Sartono, 2011).  Struktur  modal  diukur  biasanya  diukur  dengan  leverage  karena  untuk  mengetahui seberapa besar aset perusahaan yang dibiayai oleh hutang perusahaan. Struktur modal dalam penelitian ini diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER) karena DER mencerminkan besarnya proporsi antara total hutang ( debt ) dengan total modal sendiri ( equity ), (Husnan, 2006).
Struktur  modal  yang  optimal  adalah  struktur  modal  yang  dapat  memberikan  nilai  bagi perusahaan,  dalam  hal  ini  adalah  memberikan  peningkatan  laba  sehingga  mendorong pencapaian  kinerja  keuangan  yang  baik.  Beberapa  penelitian  terdahulu  menemukan  bahwa struktur modal mempengaruhi pertumbuhan laba (Abor, 2005; Addae, et. all., 2013; Zeb, et. all., 2016; Revina, 2017; Salman, 2019;). Struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap pertumbuhan  laba  (Singh  &  Bagga,  2019).  Struktur  modal  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  pertumbuhan  laba  (Chasanah,  dkk.,  2017).  Namun  penelitian  Simamora  &  Yusuf (2013)  dan  Hartanti  (2016)  menemukan  bahwa  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap pertumbuhan laba.
Likuiditas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi utang jangka pendeknya dengan  aset  lancar  yang  dimiliki.  Menurut  Hani  (2015),  pengertian  likuiditas  adalah kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi semua kewajiban keuangan yang segera dapat dicairkan atau yang sudah jatuh tempo. Kasmir (2015) menyebutkan rasio likuiditas adalah alat ukur untuk mengukur seberapa likuidnya suatu perusahaan. Rasio likuiditas yang paling umum digunakan adalah Cash Rastio (CR), dihitung dengan cara membagi total aset lancar dengan total kewajiban lancar. Ada dua hasil penilaian terhadap pengukuran likuiditas yaitu perusahaan dalam  keadaan  likuid  dan  perusahaan  dalam  keadaan  ilikuid.  Dikatakan  perusahaan  dalam keadaan likuid adalah perusahaan mampu memenuhi kewajibannya atau utangnya. Sedangkan perusahaan dalam keadaan ilikuid apabila perusahaan tidak mampu membayar kewajibannya. Para  kreditur  lebih  tertarik  pada  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  utang  lancar menggunakan dana yang berasal dari aktiva lancarnya (Najmudin, 2011).
Likuiditas  yang  baik  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mampu  memenuhi  kewajiban keuangan  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan  dana  atau  aset  lancar  yang  tersedia. Likuiditas yang baik menunjukkan bahwa perusahaan memiliki ketersediaan dana kas atau aset lancar yang memadai untuk membiayai kegiatan operasi bisnis perusahaannya. Namun apabila likuiditas perusahaan terlalu besar dapat menyebabkan dana tidak dipergunakan secara optimal karena banyak dana menganggur yang tidak dipergunakan secara optimal untuk menghasilkan laba.  Dan  sebaliknya  pula,  apabila  likuiditas  perusahaan  kecil,  yang  menunjukkan  bahwa ketersediaan dana atau aset lancar kurang, hal ini dapat pula menjadi kendala dalam pembiayaan operasi usaha perusahaan, sehingga menghambat perolehan laba. Beberapa penelitian terdahulu membuktikan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap pertumbuhan laba (Subing, dkk., 2021; Wardani, dkk., 2020; Mariam, dkk., 2018; Zeb, et. all., 2016). Likuiditas berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  (Chasanah,  dkk.,  2017;  Salman,  2019).  Namun
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023
penelitian Mudjiyanti, dkk., (2020) menemukan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan laba.
Pertumbuhan  laba  adalah  variabel  yang  menjelaskan  prospek  pertumbuhan  perusahaan pada  masa  mendatang.  Rasio  Pertumbuhan  yaitu  rasio  yang  mengukur  seberapa  besar kemampuan  perusahaan  dalam  mempertahankan  posisinya  di  dalam  industri  dan  dalam perkembangan  ekonomi  secara  umum  (Fahmi,  2017).  Pertumbuhan  laba  menunjukkan persentase kenaikan laba yang dapat dihasilkan perusahaan dalam bentuk laba bersih (Nurhadi, 2011).  Pertumbuhan  laba  dapat  diketahui  dengan  cara  mengurangkan  laba  periode  sekarang dengan  laba  periode  sebelumnya  kemudian  dibagi  dengan  laba  periode  sebelumnya.  Dalam penelitian ini rasio yang digunakan adalah rasio Pertumbuhan Laba yang dikemukakan menurut Harahap (2016) yang dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Sumber: Harahap (2016)
Keterangan: Y = Pertumbuhan Laba Yt   = Laba setelah pajak periode berjalan Yt-1  = Laba setelah pajak periode sebelumnya
Pertumbuhan  laba  perusahaan  yang  baik  mencerminkan  bahwa  kondisi  kinerja perusahaan juga baik, jika kondisi ekonomi baik pada umumnya pertumbuhan perusahaan baik (Utari, Purwanti, dan Prawironegoro, 2014). Adanya pertumbuhan laba dalam suatu perusahaan dapat  menunjukkan  bahwa  pihak-pihak  manajemen  telah  berhasil  dalam  mengelola  sumber- sumber daya yang dimiliki perusahaan secara efektif dan efisien, sehingga meningkatkan pula kinerja  keuangan  perusahaan.  Pertumbuhan  laba  yang  baik  dapat  meningkatkan  kinerja keuangan. Hasil penelitian Anam dan Afrohah (2020) membuktikan bahwa pertumbuhan laba berpengaruh terhadap kinerja keuangan. Ditemukan pula hasil penelitian lain yang menyatakan bahwa pertumbuhan laba berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (Andharini, 2013; Pratiwi,  2017),  dan  pertumbuhan  laba  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan (Fairuzaini & Azib, 2019).
Kinerja  keuangan  perusahaan  adalah  kondisi  keuangan  yang  dipengaruhi  oleh  proses pengambilan keputusan manajemen. Kinerja keuangan merupakan hal yang kompleks karena menyangkut efektivitas pemanfaatan modal, dan efisiensi dari kegiatan perusahaan. Menurut Fahmi (2017) kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan keuangan  secara  baik  dan  benar.  Kinerja  keuagan  perusahaan  yang  baik  adalah  pelaksanaan aturan-aturan  yang  berlaku  sudah  dilakukan  secara  baik  dan  benar.  Menurut  Sucipto  (2013) kinerja keuangan adalah penentuan ukuran-ukuran tertentu yang dapat mengukur keberhasilan suatu organisasi atau perusahaan dalam menghasil laba.
Dalam  penelitian  ini  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  digunakan  rasio  profitabilitas
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterima:26/07/2023 Diterbitkan:30/07/2023
Return  on  Asset (ROA). Return  on  asset (ROA)  adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan  menggunakan  aset  yang  dimiliki  perusahaan. Menurut Kasmir (2015) return on total assets merupakan rasio yang menunjukkan hasil ( return ) atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan.  ROA  menrupakan  rasio  yang menunjukkan  seberapa  banyak  laba  bersih  yang  bisa  diperoleh  dari  seluruh  kekayaan  yang dimiliki  perusahaan,  karena  itu  digunakan  angka  laba  setelah  pajak  dan  rata-rata  kekayaan perusahaan. Dengan demikian rasio ini menghubungkan keuntungan yang diperoleh dari hasil usaha  operasional  perusahaan  dengan  jumlah  investasi  atau  aktiva  yang  digunakan  untuk menghasilkan keuntungan operasi tersebut. Rasio ini dapat dihitung dengan cara membagi Laba Bersih setelah Pajak dengan Total Aset (Kasmir, 2015).
Nilai  ROA  menunjukkan  tingkat  efektivitas  manajemen  dalam  menggunakan  aset perusahaan untuk menghasilkan laba. ROA dihitung dengan membagi laba setelah bunga dan pajak dengan total aset perusahaan, yang bersumber dari modal pinjaman (liabilitas) dan modal sendiri. Semakin besar nilai ROA menunjukkan semakin besar laba yang dihasilkan dari total aset perusahaan. Dengan demikian, semakin tinggi nilai ROA menunjukkan kinerja perusahaan yang semakin baik. Berdasarkan tujuan penelitian, maka model penelitian dapat digambarkan dalam bentuk paradigma penelitian yang ditunjukkan dalam Gambar 1.
Gambar 1

## Model Penelitian

## Sumber: Data diolah oleh peneliti (2022)
Berdasarkan  teori  dan  kerangka  berpikir  yang  tertuang  dalam  telah  pustaka,  maka  ditetapkan hipotesis sebagai berikut:
1. H1:   Diduga  terdapat  pengaruh  struktur modal dan likuiditas, secara simultan, terhadap pertumbuhan laba.
2. H2:   Diduga  terdapat  pengaruh  struktur  modal  dan  likuiditas,  secara  parsial, terhadap pertumbuhan laba.
3. H3:  Diduga terdapat pengaruh pertumbuhan laba terhadap kinerja keuangan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk jenis penelitian kuantitatif dengan pendekatan metode deskriptif analitis untuk membuat deskripsi atau gambaran sistematis, faktual dan akurat mengenai fakta- fakta  yang  ditemukan  mengenai  struktur  modal,  likuiditas,  pertumbuhan  laba,  dan  kinerja keuangan, serta pengaruh struktur modal dan likuiditas terhadap pertumbuhan laba dan dampaknya terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023
Penelitian  dilakukan  dengan  pendekatan  survei,  dimana  akan  diambil  data  dari  sampel yang terpilih dari populasi UMKM berbasis kuliner yang ada di lingkungan kota Tasikmalaya, yang berjumlah 545 unit usaha UMKM. Menurut Roscoe (Sugiyono, 2018), ukuran sampel yang layak  dalam  penelitian  adalah  antara  30  sampai  dengan  500.  Dengan  mempertimbangkan  pula tenaga, biaya, dan kesempatan waktu, peneliti menetapkan ukuran sampel sebanyak 33 UMKM, dengan teknik sampling purposive sampling dengan pertimbangan UMKM yang mempergunakan bahan baku lokal dan minimal telah beroperasi selama 5 tahun. Data dianalisis dengan metode analisis multiple regression untuk menguji hipotesis 1 dan hipotesis 2, dan metode analisis linear regression untuk menguji hipotesis 3.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  data  dari  33  unit  usaha  UMKM  kuliner  berbasis  bahan  baku  lokal,  dapat dilihat  kondisi  atau  gambaran  dari  masing-masing  variabel  yang  diteliti,  yaitu  struktur  modal ( Debt to Equity Ratio ), likuiditas ( Cash Ratio ), pertumbuhan laba (prosentase pertumbuhan) dan kinerja keuangan ( Return on Asset ).

## Tabel 1. Statistik Deskriptif

## Statistics
Struktur Modal Likuiditas Pertumbuhan Laba Kinerja Keuangan N Valid 33 33 33 33 Missing 0 0 0 0 Mean 1.6662 1.9220 .3155 .0455 Median 1.7800 1.6043 .3100 .0405 Std. Deviation 1.01854 1.20095 .11082 .02480 Minimum .3822 .7745 .1200 .0069 Maximum 3.8790 6.7823 .5100 .0955
Sumber: Hasil Olah SPSS (2022)
Struktur modal UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di Tasikmalaya, secara umum, menunjukkan  kategori  cukup  baik  (ditunjukkan  dengan  nilai mean mendekati  nilai median ), artinya mayoritas UMKM mempergunakan pembiayaan dari hutang dalam jumlah yang cukup, mengandung makna pula bahwa penggunaan hutang tidak melebihi ekuitas/modal sendiri.
Likuiditas UMKM berbasis bahan baku lokal di Tasikmalaya, secara umum, menunjukkan kategori baik (ditunjukkan dengan nilai mean yang lebih besar dari median ), artinya mayoritas UMKM telah mampu menjaga likuiditas perusahaannya untuk tetap dapat membiayai aktivitas operasi sehari-harinya.
Pertumbuhan  laba  UMKM  kuliner  berbasis  bahan  baku  lokal  di  Tasikmalaya,  secara umum,  menunjukkan  kategori  cukup  baik  (ditunjukkan  dengan  nilai mean yang  sama  dengan nilai median ), artinya mayoritas UMKM telah cukup mampu mengelola usahanya secara efisien dan efektif sehingga tercipta pertumbuhan laba yang cukup baik.
Kinerja keuangan UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di Tasikmalaya, secara umum, menunjukkan  kategori  cukup  baik  (ditunjukkan  dengan  nilai mean yang  sama  dengan  nilai median ), artinya mayoritas UMKM memiliki kemampuan yang cukup dalam menghasilkan laba.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023
Untuk  menguji  pengaruh  struktur  modal  dan  likuiditas,  secara  simultan  dan  parsial, terhadap pertumbuhan laba, dapat dilihat dari hasil pengolahan data melalui bantuan SPSS yang dapat dilihat dalam Tabel 2, Tabel 3, dan Tabel 4.

## Tabel 2. Output Koefisien determinasi
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .650 a .423 .384 .0869726
a. Predictors: (Constant), Likuiditas, Struktur Modal
Tabel 3. Hasil Uji Statistik F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .166 2 .083 10.980 .000 b Residual .227 30 .008 Total .393 32
a. Dependent Variable: Pertumbuhan Laba
b. Predictors: (Constant), Likuiditas, Struktur Modal

## Tabel 4. Hasil Uji Statistik T
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlations B Std. Error Beta Zero-order Partial Part 1  (Constant) .139 .045 3.065 .005 Struktur Modal .034 .016 .310 2.120 .042 .093 .361 .294 Likuiditas .063 .014 .679 4.638 .000 .580 .646 .643
a. Dependent Variable: Pertumbuhan Laba
Berdasarkan hasil uji statistik F dapat disimpulkan bahwa struktur modal dan likuiditas, secara  simultan,  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  dengan  besar pengaruh  42,3%.  Artinya,  struktur  modal  yang  semakin  optimal  dan  likuiditas  yang  semakin memadai  dapat  meningkatkan  pertumbuhan  laba.  Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t  diperoleh persamaan regresi sebagai berikut:

## Y = 0,139 + 0,034X1 + 0,063X2 + e
Nilai koefisien regresi struktur modal sebesar 0,034 menunjukkan arah pengaruh positif dan signifikan, ditunjukkan dengan nilai Sig 0,042 yang lebih kecil dari nilai alpha 0,05. Artinya struktur modal secara parsial berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba sebesar 13,03%, pada UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di kota Tasikmalaya. Hal ini mengandung makna, struktur modal yang semakin baik dan optimal dapat meningkatkan pertumbuhan laba.
Nilai  koefisien  regresi  likuiditas  sebesar  0,063  menunjukkan  arah  pengaruh  positif  dan signifikan,  ditunjukkan  dengan  nilai  Sig  0,000  yang  lebih  kecil  dari  nilai  alpha  0,05.  Artinya likuiditas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba sebesar 41,73%, pada UMKM  kuliner  berbasis  bahan  baku  lokal  di  kota  Tasikmalaya.  Hal  ini  mengandung  makna, likuiditas  yang  semakin  memadai  (tidak  likuid  juga  tidak  illikuid)  dapat  meningkatkan
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterbitkan:30/07/2023
pertumbuhan laba.
Untuk menguji pengaruh pertumbuhan laba terhadap kinerja keuangan, dapat dilihat dari hasil pengolahan data melalui bantuan SPSS yang dapat dilihat dalam Tabel 5 dan Tabel 6.

## Tabel 5. Output Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .497 a .247 .223 .0218609 a. Predictors: (Constant), Pertumbuhan Laba Tabel 6. Hasil Uji Statistik T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .010 .012 .894 .378 Pertumbuhan Laba .111 .035 .497 3.192 .003

## a. Dependent Variable: Kinerja Keuangan
Nilai koefisien regresi pertumbuhan laba sebesar 0,111 menunjukkan arah pengaruh positif dan signifikan, ditunjukkan dengan nilai Sig 0,003 yang lebih kecil dari nilai alpha 0,05. Artinya, pertumbuhan laba berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan sebesar 24,7%, pada UMKM  kuliner  berbasis  bahan  baku  lokal  di  kota  Tasikmalaya.  Hal  ini  berarti  semakin meningkat pertumbuhan laba, maka semakin baik kinerja keuangan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial struktur modal berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Artinya,  UMKM  kuliner  berbasis  bahan  baku  lokal  di Tasikmalaya  cukup  baik  dalam  menetapkan  kebijakan  struktur  modalnya.  Hasil  penilaian deskriptif statistik memperlihatkan nilai Debt to Equity Ratio yang cukup, yang menunjukkan bahwa UMKM cukup bijak dalam memilih pembiayaan usahanya dari pinjaman (hutang) sebagai leverage dalam peningkatan laba, dengan tidak mengambil resiko besar, dimana besar pinjaman (hutang)  rata-rata  UMKM  tidak  melebihi  modal  sendiri.  UMKM  cukup  memahami  bahwa keputusan pembiayaan melalui utang mempunyai batasan karena semakin banyak utang maka akan meningkatkan beban bunga dan pokok pinjaman yang harus dibayar, yang memunculkan risko yang tinggi.
Pengaruh likuiditas secara parsial yang positif dan signifikan terhadap pertumbuhan laba menunjukkan bahwa UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di Tasikmalaya cukup mampu untuk mengatur ketersediaan dana atau aset lancarnya. Tingkat likuiditas UMKM cukup baik, artinya tidak terlalu likuid juga tidak sampai illikuid. Ketersediaan aset lancar yang memadai terbukti membantu UMKM dalam pertumbuhan labanya.
Pertumbuhan laba yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan yang diukur  dengan  rasio  profitabilitas  ROA,  menunjukkan  bahwa  UMKM  kuliner  berbasis  bahan baku lokal di Tasikmalaya cukup berhasil meningkatkan labanya. Pertumbuhan laba yang positif mampu meningkatkan kinerja keuangan UMKM.
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterima:26/07/2023 Diterbitkan:30/07/2023

## PENUTUP Kesimpulan
Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal dan likuiditas, baik secara simultan maupun parsial, berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan laba UMKM kuliner berbasis  bahan  baku  lokal  di  kota  Tasikmalaya.  Hasil  penelitian  menunjukkan  pula  bahwa pertumbuhan laba berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan UMKM kuliner berbasis bahan baku lokal di kota Tasikmalaya.
Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa UMKM cukup berhasil menerapkan strategi keuangan terkait kebijakan struktur modal optimal dan mempertahankan tingkat likuiditas yang memadai  sehingga  terjadi  pertumbuhan  laba,  dimana  pertumbuhan  laba  pada  akhirnya  dapat meningkatkan kinerja keuangan UMKM.

## Saran
Sangat  disarankan,  bagi  perusahaan  harus  senantiasa  memiliki  strategi  bisnis,  tidak memandang  apakah  perusahaan  berskala  besar  atau  kecil.  Usaha  berskala  mikro,  kecil,  dan menengah (UMKM) sekalipun harus sadar akan pentingnya strategi dalam berbisnis, termasuk di dalamnya adalah strategi keuangan. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa strategi kebijakan struktur  modal  yang  optimal  dan  likuiditas  yang  memadai  dapat  diterapkan  oleh  perusahaan berskala mikro, kecil, dan menengah, dalam mencapai kinerja keuangan yang baik, sebagai salah satu bagian dari tujuan pencapaian strategi perusahaan. Bagi peneliti selanjutnya, penelitian ini dapat dikembangkan dengan menambahkan variabel-variabel lain, seperti rasio efisiensi, rasio aktifitas, pertumbuhan penjualan, dll., ataupun memperluas area penelitian dan jenis perusahaan yang lain.

## DAFTAR RUJUKAN
Addae, Albert Amponsah., Baasi, Michael Nyarko., & Hughes, Daniel. (2013). The Effects of Capital  Structure  on  Profitability  of  Listed  Firms  in  Ghana .  European  Journal  of Business and Management www.iiste.org ISSN 2222-1905 (Paper) ISSN 2222-2839 (Online) Vol.5, No.31, 2013.
Anam,  Hairul.,  dan  Afrohah,  Afrohah.  (2020). The  Effect  of  Profit  Growth,  Firm  Size,  and Liquidity on Earnings Quality . JEM: Jurnal Ekonomi dan Manajemen, Vol. 14, No. 2, (2020).
Andharini, Adi Putri. (2013). Analisis Pengaruh Current Ratio, Quick Ratiodan Pertumbuhan Laba Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Perbankan Indonesia yang Go- Public Di Bursa Efek Indonesia . Undergraduate thesis, Faculty of Economics. Chasanah,  Qolifatun.,  Raharjo,  Kharis.,  dan  Supriyanto,  Agus.  (2017). Pengaruh  Struktur Modal, Aliran Kas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Investment Opportunity Set Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI . Journal Of Accounting, Vol 3, No 3 (2017).
Fahmi, Irham. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta. Fairuzaini, Jihan Nadia., Azib, Azib. (2019). Pengaruh Penerapan Sistem Enterprise Resource Planning  (ERP)  dan  Pertumbuhan  Laba  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sub. Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2017 ).  SPESIA:  Seminar  Penelitian  Sivitas
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterima:26/07/2023 Diterbitkan:30/07/2023
Akadmeia Unisba. Vol 5, No 1, Prosiding Manajemen (Februari, 2019). Hani, Syafrida. (2015). Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan: UMSU PRESS.
Harahap, Sofyan Syafri. (2016). Analisis Kritis Laporan Keuangan . Jakata: PT Raja Grafindo Persada.
Hartanti. (2016). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Bank BUMN Persero (2010-2015) . Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol 3, No 2 (2016). Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Khaldun,  Khalidazia  Ibnu.,  dan  Muda,  Iskandar.  (2014). The  Influence  of  Profitability  and Liquidity Ratios on The Growth of Profit of Manufacturing Companies a Study of Food and Beverages Sector Companies Listed on Indonesia Stock Exchange (Period 2010- 2012) .  International  Journal  of  Economics,  Commerce  and  Management,  United Kingdom. Vol. II, Issue 12, Dec 2014.
Mariam,  Siti.,  Rantelangi,  Cornelius.,  dan  Diyanti,  Ferry.  (2018). Pengaruh  rasio  likuiditas, leverage dan aktivitas terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia. JIAM, Vol. 3, No.4. DOI:
http://dx.doi.org/10.29264/jiam.v3i4.3325 . Mudjiyanti, Rina., Alfalisyado, Cahya Nur., dan Maynita, Lela Tri. (2020). The Influence of Profitability,  Liquidity,  and  Book  Tax  Differences  toward  Profit  Growth  (Study  on Companies Listed in the Compass Index 100, 2013-2017). ICBAE. Proceedings of the 2nd International Conference of Business, Accounting and Economics, ICBAE 2020, 5 - 6 August 2020, Purwokerto, Indonesia.
Myers,  S.C.  (2001). Capital  Structure .  Journal  of  Economic  Perspectives,  2001,  Vol.  15 Number 2, pp. 81–102.
Najmudin.  (2011). Manajemen  Keuangan  dan  Aktualisasi  Syar’iyyah  Modern .  Yogyakarta: CV. Andi.
Nurhadi.  (2011). Pengaruh  Perputaran  Aktiva  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Industri  Rokok yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Ilmu Administrasi, Vol. 1, No. 02. Pratiwi,  Adhitya  Putri.  (2017). Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Pertumbuhan Laba Serta Dampaknya Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Perusahaan Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015. JRAA, Vol. IV, No. 3, Nopember 2017.
Revina.  (2017). Analisis  Struktur  Modal  terhadap  Pertumbuhan  Laba  pada  Perusahaan Pertambangan  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2011-2016. Skripsi  FE  Universitas Bangka Belitung.
Salman,  Asma.  (2019). Effect  of  Capital  Structure  on  Corporate  Liquidity  and  Growth: Evidence  from  Tobacco  Industry  in  Pakistan .  American  University  in  the  Emirates. Academy of Strategic Management Journal, Vol. 18, Issue. 2.
Sartono, R. Agus. (2011). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: BPFE. Simamora, Patar., dan Yusuf, Rahmat. (2013). Analisis Struktur Modal Terhadap Pertumbuhan Laba  Perusahaan  Pada  PT.  PLN  (Persero)  dan  Anak  Perusahaan .  JIMFE:  Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi, Vol 5, No 1 (2013).
Singh,  Narinder  Pal.,  and  Bagga,  Mahima.  (2019). The  Effect  of  Capital  Structure  on Profitability: An Empirical Panel Data Study. Jindal Journal of Business Research 8(1)
Jurnal Ekonomi Perjuangan ( JUMPER ) Vol.5.No.1.2023  ; Halaman 67 -  78
P-ISSN : 2714-8319/ E-ISSN : 2714-7452
Diterima:26/07/2023 Diterbitkan:30/07/2023
65–77, 2019 © 2019 O.P. Jindal Global University SAGE Publications.
Subing,  Hesty  Juni  Tambuati.,  Mariana,  Citra.,  dan  Susiani,  Rini.  (2021). Profitability, Liquidity,  Leverage,  and  Earnings  Growth. Turkish  Journal  of  Computer  and Mathematics Education, Vol.12 No. 8, (2021)1198-1202.
Sucipto.  (2013). Penilaian  Kinerja  Keuangan .  Jurnal  Ekonomi  &  Bisnis,  FE  Universitas Sumatera Utara, Medan.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta. Utari, Dewi., Purwanti, Ari., dan Prawironegoro, Darsono. (2014). Manajemen Keuangan, Edisi Revisi . Jakarta: Mitra Wacana Media. Wardani,    Runy  Dwi.,  dan  Yando,  Agus  Defri.  (2020). Pengaruh  Rasio  Likuiditas  dan Profitabilitas  Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Pertambangan  yang Terdaftar Di BEI . Scientia Journal, Vol. 2, No. 1. Warsidi  dan  Pramuka.  (2000). Evaluasi  Kegunaan  Rasio  Keuangan  Dalam  Memprediksi Perubahan  Laba  di  Masa  Yang  Akan  Datang .  Skripsi, https://warsidi- akuntan.tripod.com .
Zeb,  Alina.,  Khan,  Sher.,  and  Iqbal,  Muhammad.  (2016). Effect  of  Liquidity  and  Capital Structure  on  Financial  Performance:  Evidence  from  banking  Sector .  Developing Country  Studies.  ISSN  2224-607X  (Paper).  ISSN  2225-0565  (Online).  Vol.6,  No.7, 2016.