https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
1
Akuntansi dan Manajemen Vol. 18, No. 1, 2023, Hal. 1-19
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia
Hendra Gunawan 1 , Desrir Miftah 2 , Qomariah Lahamid 3
1 Jurusan Manajemen, Universitas Terbuka Email: hendra74rafilio@gmail.com
2 Jurusan Akuntansi, UIN Sultan Syarif Kasim Riau Email: desrir.miftah@uin-suska.ac.id
3 Jurusan Manajemen, UIN Sultan Syarif Kasim Riau Email: qomariah.l@uin-suska.ac.id

## ABSTRACT
This study aims to determine and analyze the effect of Capital Adequacy Ratio (CAR), Non Performing Loans (NPL), Net Profit Margin (NPM), Net Interest Margin (NIM) and Loan To Deposit Ratio (LDR) on  stock prices in the state-owned bank group. as well as the National Private Bank groups listed on the Indonesia Stock  Exchange  for  the  period  2017 – 2021  and  find  out  the  differences.  The  research  method  used  is descriptive quantitative method and census sampling technique. The results of the study concluded that partially CAR, NPM and NIM had a significant effect on stock prices in the state-owned bank group and in the national private bank group. NPL and LDR partially have a significant negative effect on stock prices in the state-owned bank group and in the private bank group. Statistically, there is no difference in the effect of CAR, NPL, NPM, NIM, and LDR on share prices in the state-owned bank group and in the national private bank group listed on the Indonesia Stock Exchange.
Keywords : CAR, NPL, NPM, NIM, and LDR.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR), Non Performing Loan (NPL), Net Profit Margin (NPM), Net Interest Margin (NIM) dan Loan To Deposit Ratio (LDR) terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 – 2021 serta mengetahui perbedaannya. Metode  penelitian  yang  digunakan  yaitu  metode  kuantitatif  deskriftif  dengan  dan  teknik  penarikan sampel secara sensus. Hasil penelitian menyimpulkan secara parsial CAR, NPM dan NIM berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank  Swasta Nasional.  NPL  dan  LDR  secara  parsial  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta. Secara statistik tidak terdapat perbedaan pengaruh CAR, NPL, NPM, NIM, dan LDR terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank swasta nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci: CAR, NPL, NPM, NIM, dan LDR.
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
2

## Pendahuluan
Seluruh  perusahaan  selalu  berusaha  untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaan  atau kekayaan  bagi  para  pemegang  saham  dengan  berupaya  untuk  selalu  meningkatkan harga  saham  perusahaan.  Begitu  juga  pada  perusahaan  sektor  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI sampai Desember 2021 tercatat ada sebanyak 43 bank. Ke - 43 bank tersebut terbagi ke  dalam  2  kelompok  jenis  kepemilikan  yakni,  4  bank  BUMN  dan  39  bank  Swasta Nasional. Nilai perusahaan pada perusahaan yang tergabung dalam kelompok sektor perbankan  tersebut  akan  tercermin  pada  harga  pasar  saham  perusahaan  yang bersangkutan di pasar modal. Nilai perusahaan akan meningkat seiring naiknya harga saham perusahaan. Hal ini karena harga saham perusahaan merupakan cerminan dari nilai perusahaan [1].
Pengukuran  nilai  perusahaan  yang  dicerminkan  oleh  harga  saham  dapat dilakukan  dengan  menggunakan  rasio-rasio  keuangan  dari  laporan  keuangan. Informasi  dari  rasio  keuangan  merupakan  cerminan  kondisi  keuangan  suatu perusahaan  dalam  berbagai  aspek  [2].  Bagi  perusahaan  perbankan  di  Indonesia ketentuan  mengenai  rasio-rasio  keuangan  tersebut  sudah  diatur  sejak  tahun  2004 yang terdapat dalam Peraturan Bank Indonesia No.6/10/PBI/2004 tentang Penilaian Kesehatan Bank, yaitu dengan rasio CAMEL. Rasio ini terdiri dari aspek Capital, Assets, Management,  Earning dan Liquidity. Diduga  rasio  CAMEL  inilah  yang  menjadi  salah satu  faktor  fundamental  kinerja  keuangan  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham perusahaan perbankan.
Aspek pertama dari rasio CAMEL yang menggambarkan kinerja keuangan bank dan kemungkinan dapat mempengaruhi harga saham bank adalah aspek permodalan. Aspek permodalan sangat berkaitan dengan kebutuhan penyediaan modal minimum bank yang diukur dengan Capital Adequacy Ratio (CAR). Peningkatan rasio CAR dapat meningkatkan  laba  dari  pengelolaan  aktiva  produktif  bank,  ketika  laba  meningkat maka  akan  meningkatkan return saham  yang  akan  diterima  investor  dan  secara otomatis akan meningkatkan harga saham bank [3].
Aspek kedua dari rasio CAMEL yang menggambarkan kinerja keuangan bank dan kemungkinan dapat mempengaruhi harga saham bank adalah aspek assets quality . Assets  quality atau  kualitas  aktiva  produktif  dihitung  dengan Non  Performing  Loan (NPL),  yang  mencerminkan  kinerja  bank  dalam  penyaluran  kredit.  Kemampuan manajemen  bank  dalam  mengantisipasi  risiko  kredit  (NPL)  dapat  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan  yang  pada  akhinrnya  akan  berpengaruh  terhadap  harga saham bank. Dengan demikian NPL berpengaruh terhadap harga saham bank [4].
Aspek ketiga dari rasio CAMEL yang menggambarkan kinerja keuangan bank dan kemungkinan dapat mempengaruhi harga saham bank adalah aspek management quality atau kualitas manajemen. Rasio untuk mengukur aspek manajemen ini adalah Net Profit Margin (NPM). Semakin tinggi NPM suatu bank berarti semakin baik kinerja bank dari sudut manajemen. Hal tersebut karena semakin tinggi NPM suatu bank maka akan semakin tinggi pula keuntungan marjinal yang diperoleh bank dan mendapatkan tanggapan positif dari pelaku pasar modal yang berdampak pada meningkatnya harga saham bank [5].
Aspek keempat dari rasio CAMEL yang menggambarkan kinerja keuangan bank dan kemungkinan dapat mempengaruhi harga saham bank adalah aspek earning atau
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam
e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687 3
rentabilitas. Rasio untuk mengukur aspek earning atau rentabilitas ini adalah rasio Net Interest Margin (NIM). Semakin efisien bank dalam menetapkan aktiva produktif dalam bentuk  kredit  maka  akan  meningkatkan  peluang  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan  sehingga  kinerja  keuangan  semakin  baik  sehingga  berdampak  pada meningkatnya harga saham bank [6][7].
Aspek kelima dari rasio CAMEL yang menggambarkan kinerja keuangan bank dan yang kemungkinan dapat mempengaruhi harga saham bank adalah aspek liquidity atau likuiditas. Rasio untuk mengukur aspek liquidity atau likuiditas ini adalah rasio Loan To Deposit Ratio (LDR). Semakin tinggi rasio LDR maka akan semakin tidak liquid perusahaan perbankan karena bank tidak mempunyai cash asset yang cukup untuk membayar  tagihan,  sehingga  akan  mengakibatkan  hilangnya  kepercayaaan masyarakat  akan  kemampuan  bank  dalam  pemenuhan  likuiditasnya  karena masyarakat tidak leluasa dalam melakukan penarikan atas dananya. Sehingga Loan To Deposit Ratio (LDR) mempunyai hubungan yang negatif terhadap harga saham, dan berpengaruh terhadap harga saham bank [8].
Berdasarkan latar belakang di atas, masalah penelitian ini adalah apakah CAR, NPL,  NPM,  NIM  dan  LDR  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di  BEI periode 2017 - 2021. Kemudian apakah terdapat perbedaan pengaruh rasio CAR, NPL, NPM, NIM dan LDR terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank  swasta  nasional  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017  -  2021. Tujuan  penelitian adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh CAR, NPL, NPM, NIM dan LDR terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar di BEI periode 2017 - 2021. Dan untuk mengetahui dan menganalisis  perbedaan  pengaruh  CAR,  NPL,  NPM,  NIM  dan  LDR  terhadap  harga saham  pada  kelompok  bank  BUMN  dan  pada  kelompok  bank  swasta  nasional  yang terdaftar  di  BEI  periode  2017 – 2021. Diharapkan  hasil  dari  penelitian  ini  dapat memberikan manfaat bagi manajemen bank, sebagai salah satu dasar pertimbangan dalam  pengelolaan  dan  pengambilan  keputusan  pada  bidang  keuangan  terutama dalam  rangka  memaksimalkan  kinerja  perusahaan  dan  pemegang  saham,  sehingga saham perusahaannya dapat terus bertahan bahkan meningkat sehingga mempunyai return yang  maksimal.  Kemudian  bagi  kalangan  akademis,  hasil  penelitian  ini diharapkan  dapat  mendukung  penelitian  selanjutnya  dalam  melakukan  penelitian yang  berkaitan  dengan  kinerja  keuangan  dan  harga  saham  khususnya  pada perusahaan  perbankan.  Serta  bagi  investor,  hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat bermanfaat  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  pengambilan  keputusan  investasi saham  yang  akan  dilakukan,  dengan  menganalisis  faktor-faktor  yang  dapat mempengaruhi harga saham khusus dari rasio CAMEL di perusahaan perbankan.

## Teori Sinyal ( Signalling Theory )
Teori sinyal mengemukakan bagaimana seharusnya sebuah perusahaan memberikan sinyal kepada pengguna laporan keuangan. Perusahaan yang baik akan memberi sinyal yang  jelas  dan  sangat  bermanfaat  bagi  keputusan  investasi,  kredit  dan  keputusan sejenis.  Sinyal  yang  diberikan  dapat  berupa good  news maupun bad  news .  Menurut Sartono  (2016)  [9],  adanya  sinyal good  news dapat  berupa  kinerja  perusahaan perbankan  yang  mengalami  peningkatan  dari  tahun  ke  tahun,  sedangkan bad  news
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
4 dapat berupa penurunan kinerja yang semakin mengalami penurunan. Terkait dengan teori  signal  tersebut  adalah  bagaimana  kinerja  keuangan  yang  terlihat  dari peningkatan  rasio  CAMEL  dan  tersaji dalam  laporan  keuangan  bank  tersebut  dapat sebagai good news sehingga memberikan signal positif di pasar modal. Signal positif tersebut direspon investor dalam menentukan keputusan investasi saham, sehingga nantinya akan berpengaruh terhadap fluktuasi harga saham perusahaan perbankan.
Saham merupakan surat berharga sebagai bukti penyertaan atau kepemilikan individu maupun institusi atas suatu perusahaan [2]. Sekuritas (saham) merupakan secarik  kertas  yang  menunjukkan  hak  pemodal  (yaitu  pihak  yang  memiliki  kertas tersebut)  untuk  memperoleh  bagian  dari  prospek  atau  kekayaan  organisasi  yang menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi yang memungkinkan pemodal tersebut  menjalankan  haknya  [10].  Harga  saham  tersebut  mencerminkan  kekayaan perusahaan untuk mengeluarkan saham, di mana perubahan atau fluktuasinya sangat ditentukan penawaran dan permintaan yang terjadi di pasar bursa  [10] . Nilai pasar dari sekuritas merupakan harga pasar dari sekuritas itu sendiri. Jika sekuritas yang diperdagangkan  secara  aktif,  nilai  pasar  merupakan  terakhir  yang  dilaporkan  pada saat sekuritas terjual.
Terdapat dua macam analisis untuk menentukan nilai suatu saham yaitu, [11], Analisis  fundamental  dan  Analisis  Teknikal.  Dalam  menilai  kesehatan  suatu  bank sesuai dengan peraturan dari Bank Indonesia No. 6/10/PBI/2004 yang berisi tentang panduan dalam menilai tingkat kesehatan suatu bank dan umumnya digunakan lima aspek  penilaian,  dari  rasio  CAMEL  yang  meliputi  dari  aspek-aspek  sebagai  berikut: Permodalan ( Capital ) yang menyangkut kebutuhan penyediaan modal minimum bank dapat  diukur  dengan Capital  Adecuacy  Ratio (CAR)  [12].  Semakin  tinggi  CAR  akan meningkatkan  kinerja  keuangan. Kemudian Kualitas  Aset  ( Asset  Quality ) dihitung dengan Non  Performing  Loan (NPL)  yang  menunjukan  kemampuan  bank  dalam melakukan  pengelolaan  terkait  kredit  bermasalah  yang  diberikan  oleh  pihak  bank, dihitung dengan perbandingan jumlah kredit yang bermasalah dibagi total kredit yang diberikan oleh bank. Selanjutnya, Manajemen ( Management ) diukur dengan Net Profit Margin (NPM)  yang  menunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan berdasarkan pendapatan  operasionalnya [13]. Return yang tinggi dapat menjadi daya  tarik bagi para investor untuk membeli saham  [1].  Aspek selanjutnya yaitu  Rentabilitas  ( Earning ).  Digunakan  rasio Net  Interest  Margin (NIM)  dalam mengukur aspek ini sehingga dapat menentukan kemampuan manajemen bank dalam melakukan pengelolaan pada aktiva produktif untuk menghasilkan pendapatan bunga. Terakhir, Likuiditas ( Liquidity ) yang merupakan kemampuan membayar setiap hutang terutama  hutang  jangka  pendek,  pembayaran  kembali  deposito  dan  kemampuan menghasilkan  laba  dari  pemenuhan  permintaan  kredit  yang  diajukan  oleh  deposan (nasabah) terhadap bank tersebut.

## Metode Penelitian
Jenis penelitian ini adalah kuantitatif deskriptif. Dilakukan pada 2 jenis kelompok bank yang berbeda status kepemilikan sahamnya yaitu pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank  swasta  nasional  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Periode  waktu penelitian  selama  5 tahun  dari tahun  2017-2021. Populasinya  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  BEI  yang  berjumlah  43  bank.  S ampel  untuk  kelompok  Bank  BUMN
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
5 karena jumlah bank yang terdaftar di BEI hanya berjumlah 4, maka metode pengambilan sampelnya  menggunakan  metode  sensus. Sedangkan  sampel  untuk  kelompok  Bank Swasta Nasional karena jumlah bank yang terdaftar di BEI berjumlah 41 bank, maka metode  pengambilan  sampelnya  menggunakan  metode purposive  sampling dengan kriteria perusahaan perbankan tersebut hanya diambil 4 bank dan dipilih berdasarkan jumlah  aset  terbesar  sesuai  dengan  urutannya  dan  perusahaan  perbankan  tersebut menerbitkan dan mempublikasikan laporan keuangan secara komplit dari tahun 2017- 2021. Menggunakan jenis data sekunder dari laporan keuangan publikasi pertriwulanan dan  tahunan  ( annual  report )  dari  website  OJK  (www.ojk.co.id). Analisis  data menggunakan  regresi  linear  berganda  dan uji  beda  berpasangan.  P ersamaan  regresi linear berganda sebagai berikut:
Y = α + β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+ ε Keterangan : Y   : Harga Saham α    : Konstanta X1 : Capital Adecuacy Ratio (CAR) X2 : Non Performing Loan (NPL) X3 : Net Profit Margin (NPM) X4 : Net Interest Margin (NIM) X5 : Loan To Deposit Ratio (LDR) β1,2,3,4,5 : Koefisien Regresi ε    : Error
Hasil Penelitian dan pembahasan

## Hasil Analisis Uji Parsial (Uji t)
Tabel 1 : Hasil Pengujian Hipotesis (Uji t) Kelompok Bank BUMN Yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun 2017-2021
Variabel Independen t hitung t tabel Sig α Hasil Ln_CAR (BUMN) 1,817 1,665 0,026 0,05 Berpengaruh Positif Signifikan Ln_NPL (BUMN) -2,478  1,665 0,004 0,05 Berpengaruh Negatif Signifikan Ln_NPM (BUMN) 3,806 1,665 0,000 0,05 Berpengaruh Positif Signifikan Ln_NIM (BUMN) 2,703 1,665 0,003 0,05 Berpengaruh Positif Signifikan Ln_LDR (BUMN) -1,710  1,665 0,004 0,05 Berpengaruh Negatif Signifikan
Sumber: Data Olahan SPSS , (2022).

## Tabel 2 : Hasil Pengujian Hipotesis (Uji t) Kelompok Bank Swasta Nasional Yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun 2017-2021
Variabel Independen
t hitung t tabel Sig α Hasil Ln_CAR (Swasta) 2,356 1,665 0,021  0,05 Berpengaruh Positif Signifikan Ln_NPL (Swasta) -1,667 1,665 0,010  0,05 Berpengaruh Negatif Signifikan Ln_NPM (Swasta) 6,478 1,665 0,000  0,05 Berpengaruh Positif Signifikan Ln_NIM (Swasta) 6,039 1,665 0,000  0,05 Berpengaruh Positif Signifikan Ln_LDR (Swasta) -4,840 1,665 0,000  0,05 Berpengaruh Negatif Signifikan
Sumber: Data Olahan SPSS, (2022).
Dari Tabel 1 dan Tabel 2 dapat dijelaskan hasil pengujian hipotesis uji t untuk
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
6 masing-masing variabel independen yang terdiri dari : CAR = (X1); NPL = (X2); NPM = (X3),  NIM  =  (X4)  dan  LDR  =  (X5)  terhadap variabel Harga  Saham  =  (Y) baik  untuk kelompok bank BUMN maupun untuk kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di BEI periode 2017 - 2021 . Penjelasan dan pembahasan hasil pengujian hipotesis uji t tersebut, dapat dijelaskan sebagai berikut.
CAR  Berpengaruh  Positif  Signifikan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Kelompok Bank  BUMN  Maupun  Pada  Kelompok  Bank  Swasta  Nasional  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia .
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  CAR  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil tersebut berdasarkan dari signifikasi uji t seperti terlihat pada Tabel 1 dan Tabel 2 yang diperoleh : nilai t hitung sebesar 1,817 dan nilai t tabel sebesar 1,665 CAR untuk kelompok bank BUMN ; hal ini berarti : t hitung > t tabel dengan derajat signifikasi 0,026<α 0,05. Sehingga secara statistik CAR mempunyai  pengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap Harga  Saham  pada kelompok bank BUMN . Sedangkan untuk kelompok bank Swasta Nasional diperoleh : nilai  t hitung sebesar  2,356  dan  nilai  t tabel sebesar  1,665;  hal  ini  berarti  :  t hitung >  t tabel dengan  derajat  signifikasi  0,021<α  0,05.  Sehingga secara  statistik  CAR mempunyai pengaruh yang positif signifikan terhadap Harga Saham pada kelompok bank Swasta Nasional. Dengan demikian hasil pengujian hipotesis yang menyatakan bahwa : CAR berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik terbukti.
Hasil  tersebut  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Ang,  bahwa  rasio keuangan yang baik akan mencerminkan kondisi keuangan yang baik pula sehingga dapat  mempengaruhi  harga  saham  menjadi  meningkat  [2].  Hasil  tersebut  juga didukung  oleh  Purnomo,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu perusahaan, maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan  naik  [14].  Dalam  hal  ini  aspek Capital yang  diukur  dengan  rasio  CAR  ( Capital Adequacy  Ratio )  merupakan  rasio  perbandingan  modal  sendiri  bank  dengan kebutuhan modal yang tersedia setelah dihitung margin risk (pertumbuhan risiko) dari akibat  yang  berisiko  dalam  (ATMR).  Rasio  CAR  tersebut  dimaksudkan  untuk mengetahui kemampuan permodalan yang ada untuk menutup kemungkinan kerugian didalam  kegiatan  perkreditan  dan  perdagangan  surat-surat  berharga. Adanya good news berupa  peningkatan  CAR  bank  dari  tahun  ke  tahun  diharapkan  dapat memberikan  kepercayaan  kepada  investor  terhadap  kinerja  bank  tesebut.  Hal  ini karena  CAR  ( Capital  Adequacy  Ratio )  merupakan  rasio  perbandingan  modal  sendiri bank  dengan  kebutuhan  modal  yang  tersedia  setelah  dihitung margin  risk (pertumbuhan  resiko)  dari  akibat  yang  beresiko  dalam  (ATMR).  CAR  yang  semakin meningkat  menunjukan  kemampuan  bank  yang  semakin  baik  dalam  mengelola permodalannya untuk mendapatkan laba. Adanya kepercayaan dari investor tersebut dapat  merubah  permintaan  dan  atau  penawaran  harga  saham  perbankan  yang selanjutnya  akan  berpengaruh  positif  terhadap  kenaikan  harga  saham  bank  yang bersangkutan  di  pasar  modal.  Hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa  investor
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
7 cenderung memperhatikan aspek permodalan (CAR) dalam menentukan dan membeli saham perbankan. Sehingga CAR berpengaruh  positif dan signifikan terhadap harga saham [15].
NPL  Berpengaruh  Negatif  Signifikan  terhadap  Harga  Saham  Pada  Kelompok Bank  BUMN  Maupun  Pada  Kelompok  Bank  Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa NPL  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Hasil tersebut berdasarkan dari signifikasi uji t seperti  terlihat pada Tabel 1  dan Tabel  2 diperoleh :  nilai  t hitung sebesar -2,478 dan nilai t tabel sebesar 1,665 NPL untuk kelompok bank BUMN ; hal ini berarti : t hitung > t tabel dengan derajat signifikasi 0,004<α0,05. Sehingga secara statistik NPL mempunyai  pengaruh  yang  negatif  signifikan  terhadap Harga  Saham  pada kelompok bank BUMN . Sedangkan untuk kelompok bank Swasta Nasional diperoleh : nilai t hitung sebesar -1,667 dan  nilai  t tabel sebesar  1,665; hal ini  berarti : t hitung > t tabel dengan  derajat  signifikasi  0,010<α0,05.  Sehingga secara  statistik  NPL mempunyai pengaruh yang negatif signifikan terhadap Harga Saham  pada kelompok bank Swasta Nasional. Dengan demikian hasil pengujian hipotesis yang menyatakan bahwa : NPL berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik terbukti.
Hasil tersebut sesuai dengan teorinya bahwa assets quality atau kualitas aktiva produktif menunjukan kualitas aset sehubungan dengan risiko kredit yang dihadapi bank  akibat  pemberian  kredit  dan  investasi  dana  bank  pada  portofolionya Assets quality atau kualitas aktiva produktif dihitung dengan Non Performing Loan (NPL) yang mencerminkan  kinerja  bank  dalam  penyaluran  kredit.  Semakin  tinggi  ratio  NPL, mencerminkan kinerja penyaluran kredit bank tidak baik sehingga kredit bermasalah bank  menjadi  tinggi.  NPL  yang  tinggi  pada  akhirnya  akan  berpengaruh  terhadap kemampuan  bank  untuk  memperoleh  laba  menjadi  menurun.  Demikian  juga sebaliknya,  semakin  rendah  rasio  NPL  maka  menunjukan  kinerja  perkreditan  bank semakin  membaik  yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan  perolehan  laba  bank. Semakin  baik  kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengantisipasi  dan  mengelola risiko  kredit  atau  kredit  bermasalah  maka  akan  meningkatkan  peluang  bank  dalam meningkatkan  keuntungannya.  Sehingga  kemampuan  manajemen  bank  dalam mengantisipasi risiko kredit (NPL) dapat berpengaruh terhadap kinerja keuangan yang pada akhinrnya akan berpengaruh terhadap harga saham bank [16] . Adanya good news berupa  penurunan  NPL  bank  dari  tahun  ke  tahun  diharapkan  dapat  merevisi kepercayaan investor terhadap perusahaan. NPL yang semakin menurun menunjukan kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengantisipasi  risiko  kredit  sehingga  dapat berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  karena  dapat  memperbesar  laba  bank. Kepercayaan tersebut dapat merubah permintaan dan atau penawaran harga saham perbankan yang selanjutnya akan berpengaruh negatif terhadap kenaikan harga saham bank  yang  bersangkutan  di  pasar  modal.  Hal  tersebut  menunjukan  bahwa  investor cenderung  memperhatikan  aspek assets  quality (NPL)  dalam  menentukan  dan membeli saham perbankan. Sehingga NPL berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
8 harga saham bank [4].
NPM  Berpengaruh  Positif  Signifikan  terhadap  Harga  Saham  Pada  Kelompok Bank  BUMN  Maupun  Pada  Kelompok  Bank  Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia .
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa NPM  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Hasil tersebut berdasarkan dari signifikasi uji t seperti  terlihat pada Tabel 1  dan Tabel  2 diperoleh :  nilai  t hitung sebesar 3,806 dan nilai t tabel sebesar 1,665 NPM untuk kelompok bank BUMN ; hal ini berarti : t hitung >t tabel dengan derajat signifikasi 0,000<α0,05. Sehingga secara statistik NPM mempunyai  pengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap Harga  Saham  pada kelompok bank BUMN . Sedangkan untuk kelompok bank Swasta Nasional diperoleh : nilai  t hitung sebesar  6,478  dan  nilai  t tabel sebesar  1,665;  hal  ini  berarti  :  t hitung >  t tabel dengan  derajat  signifikasi  0,000<α0,05.  Sehingga secara  statistik  NPM mempunyai pengaruh yang positif signifikan terhadap Harga Saham  pada kelompok bank Swasta Nasional. Dengan demikian hasil pengujian hipotesis yang menyatakan bahwa : NPM berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik terbukti.
Hasil  tersebut  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Ang,  bahwa  rasio keuangan yang baik akan mencerminkan kondisi keuangan yang baik pula sehingga akan  mempengaruhi  harga  saham  menjadi  meningkat  [2].  Serta  didukung  oleh Purnomo,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu  perusahaan,  maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan naik [14]. Dalam hal  ini m anagement  quality atau  kualitas  manajemen  merupakan  kemampuan manajemen  bank  untuk  mengidentifikasi,  mengukur,  mengawasi,  dan  mengontrol risiko-risiko  yang  timbul  melalui  kebijakan-kebijakan  dan  strategi  bisnisnya  untuk mencapai target [16]. Adanya good news berupa peningkatan NPM bank dari tahun ke tahun  diharapkan  dapat  merevisi  kepercayaan  investor  terhadap  perusahaan.  NPM yang  semakin  meningkat  menunjukan  kemampuan  manajemen  bank  untuk mengidentifikasi, mengukur, mengawasi, dan mengkontrol risiko-risiko yang timbul melalui  kebijakan-kebijakan  dan  strategi  bisnisnya  untuk  mencapai  target  bank semakin baik. Kepercayaan tersebut dapat merubah permintaan dan atau penawaran harga saham perbankan yang selanjutnya akan berpengaruh positif terhadap kenaikan harga saham bank yang bersangkutan di pasar modal . Hal tersebut membuat Profit Margin (NPM)  berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham perusahaan perbankan [5].
NIM Berpengaruh Positif Signifikan terhadap Harga Saham Pada Kelompok Bank BUMN  Maupun  Pada  Kelompok  Bank  Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia .
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa NIM  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia . Hasil tersebut berdasarkan
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
9 dari signifikasi uji t seperti  terlihat pada Tabel 1  dan Tabel  2 diperoleh :  nilai  t hitung sebesar 2,703 dan nilai t tabel sebesar 1,665 NIM untuk kelompok bank BUMN ; hal ini berarti : t hitung >t tabel dengan derajat signifikasi 0,003<α0,05. Sehingga secara statistik NIM mempunyai  pengaruh  yang  positif  signifikan  terhadap Harga  Saham  pada kelompok bank BUMN . Sedangkan untuk kelompok bank Swasta Nasional diperoleh : nilai t hitung sebesar 6,039 dan nilai t tabel sebesar 1,665; hal ini berarti : t hitung >t tabel dengan derajat signifikasi 0,000<α0,05. Sehingga secara statistik  NIM mempunyai  pengaruh yang positif signifikan terhadap Harga Saham pada kelompok bank Swasta Nasional. Dengan  demikian  hasil  pengujian  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  : NIM berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik terbukti.
Hasil  tersebut  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Ang,  bahwa  rasio keuangan yang baik akan mencerminkan kondisi keuangan yang baik pula sehingga akan  mempengaruhi  harga  saham  menjadi  meningkat  [2].  Serta  didukung  oleh Purnomo,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu  perusahaan,  maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan naik [14]. Dalam aspek ini penilaian kesehatan bank dilakukan terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  keuntungan  berdasarkan  bunga  yang  telah  didapat  dari  pemberian kredit, sehingga dapat menunjukan tingkat efisiensi usaha yang dicapai bank. Adanya good  news berupa  peningkatan  NIM  bank  dari  tahun  ke  tahun  diharapkan  dapat merevisi  kepercayaan  investor  terhadap  perusahaan.  NIM  yang  semakin  meningkat menunjukan  kemampuan  bank  dalam  menghasilkan  pendapatan  operasinya berdasarkan  dana  yang  telah  diberikan  dalam  bentuk  pinjaman  kepada  deposan semakin baik. Kepercayaan tersebut dapat merubah permintaan dan atau penawaran harga saham perbankan yang selanjutnya akan berpengaruh positif terhadap kenaikan harga saham bank yang bersangkutan di pasar modal . Hal tersebut menunjukan bahwa investor  cenderung  memperhatikan  aspek earning atau  rentabilitas  (NIM)  dalam menentukan  dan  membeli  saham  perbankan.  Sehingga Net  Interest  Margin (NIM) berpengaruh  secara  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan perbankan [17].
LDR  Berpengaruh  Negatif  Signifikan  terhadap  Harga  Saham  Pada  Kelompok Bank  BUMN  Maupun  Pada  Kelompok  Bank  Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa LDR  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia . Hasil tersebut berdasarkan dari signifikasi uji t seperti  terlihat pada Tabel 1  dan Tabel  2 diperoleh :  nilai  t hitung sebesar -1,710 dan nilai t tabel sebesar 1,665 LDR untuk kelompok bank BUMN ; hal ini berarti : t hitung >t tabel dengan derajat signifikasi 0,004<α0,05. Sehingga secara statistik LDR mempunyai  pengaruh  yang  negatif  signifikan  terhadap Harga  Saham  pada kelompok  bank  BUMN .  Sedangkan  LDR  untuk kelompok  bank  Swasta  Nasional diperoleh  :  nilai  t hitung sebesar  -4,840  dan  nilai  t tabel sebesar  1,665;  hal  ini  berarti  : t hitung >t tabel dengan  derajat  signifikasi  0,000<α0,05.  Sehingga secara  statistik  LDR
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
10 mempunyai pengaruh yang negatif signifikan terhadap Harga Saham  pada kelompok bank Swasta Nasional. Dengan demikian hasil pengujian hipotesis yang menyatakan bahwa  : LDR  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik terbukti.
Hasil  tersebut  sesuai  dengan  teori  yang  dikemukakan  oleh  Ang,  bahwa  rasio keuangan yang baik akan mencerminkan kondisi keuangan yang baik pula sehingga akan  mempengaruhi  harga  saham  menjadi  meningkat  [2].  Serta  didukung  oleh Purnomo,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu  perusahaan,  maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan naik [14]. Pada aspek ini tingkat kesehatan bank diukur dengan sebarapa likuid perusahaan [18]. Bank dikatakan likuid jika mampu membayar setiap hutang terutama hutang jangka pendek, pembayaran kembali deposito dan kemampuan menghasilkan laba dari pemenuhan permintaan kredit yang diajukan oleh deposan terhadap bank tersebut. Rasio untuk mengukur aspek liquidity atau likuiditas ini adalah rasio Loan To Deposit Ratio (LDR). Adanya good  news berupa  peningkatan  LDR  bank  dari  tahun  ke  tahun  diharapkan dapat merevisi kepercayaan investor terhadap perusahaan. Semakin tinggi rasio LDR maka  akan  semakin  tidak  liquid  perusahaan  perbankan  dikarenakan  bank  tidak mempunyai cash  asset yang  cukup  untuk  membayar  tagihan,  sehingga  akan mengakibatkan  hilangnya  kepercayaaan  masyarakat  akan  kemampuan  bank  dalam pemenuhan  likuiditasnya  karena  masyarakat  tidak  leluasa  dalam  melakukan penarikan atas dananya. Hal ini karena bank tersebut tidak mempunyai cash asset yang cukup untuk membayar tagihan para deposannya. Apabila bank sudah tidak dipercaya lagi oleh investor atau masayarakat maka, akan berdampak pada menurunnya harga saham bank yang bersangkutan. Oleh karenanya dapat disimpulkan bahwa Loan To Deposit  Ratio (LDR)  mempunyai  hubungan  yang  negatif  terhadap  harga  saham. Semakin tinggi LDR suatu bank maka akan berpengaruh negatif terhadap harga saham bank menjadi menurun. Dengan demikian LDR berpengaruh negatif terhadap harga saham  bank  (Kasmir,  2015).  Hal  tersebut  menunjukan  bahwa  investor  cenderung memperhatikan aspek liquidity atau likuiditas (LDR) dalam menentukan dan membeli saham perbankan. Sehingga LDR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham [5].
Hasil Uji Beda (Uji One Sample t- Test )
Tabel 3 : Hasil Uji One Sample t-Test Kelompok Bank BUMN Yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun 2017-2021
Variabel Independen Sig. (2-tailed α Hasil CAR (BUMN) 0,035 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan NPL (BUMN) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan NPM (BUMN) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan NIM (BUMN) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan LDR (BUMN) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
Sumber: Data Olahan SPSS, (2022).
Tabel 4 :  Hasil Uji One Sample t-Test Kelompok Bank Swasta Nasional Yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun 2017-2021 Variabel Independen Sig α Hasil CAR (Swasta) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan NPL (Swasta) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan NPM (Swasta) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan NIM (Swasta) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan LDR (Swasta) 0,000 0,05 Ho diterima : Tidak terdapat perbedaan
Sumber: Data Olahan SPSS, (2022).
Dari  hasil  uji one  sample  t-test dalam  Tabel  3  dan  Tabel  4  tersebut  dapat diketahui apakah terdapat perbedaan antara pengaruh CAR, NPL, NPM, NIM dan LDR terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 - 2021. Adapun hasil uji one sample t-test dapat dijelaskan sebagai berikut:
Tidak  Terdapat  Pengaruh  CAR  terhadap  Harga  Saham  pada  Kelompok  Bank BUMN dan pada Kelompok Bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa tidak  terdapat  perbedaan  pengaruh CAR  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  dan  pada  kelompok  bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Hasil tersebut berdasarkan dari signifikasi uji one sample t-test seperti terlihat pada Tabel 3 dan Tabel 4 diperoleh : nilai Sig.  (2-tailed) variabel  CAR  untuk kelompok  bank  BUMN  sebesar  0,035 ;  hal  ini berarti  :  Sig-t  (probabilitas)  <  0,05.  Sedangkan  untuk  variabel  CAR kelompok bank Swasta  Nasional  diperoleh  :  nilai Sig.  (2-tailed) sebesar  0,000 ;  hal  ini  berarti  :  Sig-t (probabilitas)  <  0,05.  Sehingga secara  statistik  tidak  terdapat  pola  pengaruh  CAR terhadap  Harga  Saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan  demikian  hasil pengujian  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  : Terdapat  perbedaan  pengaruh  CAR terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik tidak terbukti.
Pola pengaruh CAR terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok  bank  Swasta  Nasional dilihat  dari  hasil  pola  pengaruhnya  sama-sama memiliki pengaruh yang positif signifikan. Hal ini karena rasio CAR dimaksudkan untuk mengetahui kemampuan permodalan yang ada untuk menutup kemungkinan kerugian didalam kegiatan perkreditan dan perdagangan surat-surat berharga. Semakin tinggi rasio  CAR  suatu  bank,  hal  tersebut  menunjukan  kemampuan  bank  tersebut  untuk menanggulangi  risiko  semakin  baik.  Semakin  besar  pula  peluang  bank  untuk menyalurkan kredit, sehingga lebih memberikan keyakinan dan kepercayaan kepada masyarakat maupun stake holders dan investor akan kelangsungan operasional bank tersebut  yang  pada  akhirnya  dapat  mempengaruhi  harga  saham  bank  menjadi meningkat. Peningkatan pada rasio CAR atau permodalan membuat pihak manajemen bank  dapat  meningkatkan  laba  dari  pengelolaan  aktiva  produktifnya,  ketika  laba meningkat maka akan meningkatkan return saham yang akan diterima investor dan
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
12
secara  otomatis  juga  akan  meningkatkan  harga  sahamnya.  Dengan  demikian  CAR memiliki  hubungan  yang  positif  terhadap  harga saham  atau  dengan  kata  lain  CAR berpengaruh  terhadap  harga  saham  bank [3] .  Hal  tersebut  nembuat  investor  akan semakin yakin dalam memilih investasi di suatu bank karena akan memiliki dampak yang baik pada kenaikan harga saham bank tersebut di bursa efek menjadi meningkat. Sehingga CAR berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham [15] . Dalam pandangan investor berlaku sama bagi semua bank, baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil penelitian ini juga didukung oleh teori sinyal bahwa perusahaan yang baik akan memberi sinyal yang jelas dan sangat bermanfaat bagi keputusan investasi, kredit dan  keputusan  sejenis.  Sinyal  yang  diberikan  dapat  berupa good  news maupun bad news .  Adanya  sinyal good  news dapat  berupa  kinerja  perusahaan  perbankan  yang mengalami  peningkatan  dari  tahun  ke  tahun,  sedangkan bad  news dapat  berupa penurunan  kinerja  yang  semakin  mengalami  penurunan,  karena  akan  memberikan sinyal  yang  positif  kepada  investor [9] .  Terkait  dengan  teori  signal  tersebut  adanya peningkatan pada rasio CAR atau permodalan membuat pihak manajemen bank dapat meningkatkan laba dari pengelolaan aktiva produktifnya, ketika laba meningkat maka akan meningkatkan return saham yang akan diterima investor dan secara otomatis juga akan  meningkatkan  harga  sahamnya.  Oleh  karena  itu  CAR  memiliki  hubungan  yang positif terhadap harga saham bank.
Tidak  Terdapat  Pengaruh  NPL  terhadap  Harga  Saham  pada  Kelompok  Bank BUMN dan pada Kelompok Bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  pola  pengaruh  NPL terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank swasta nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia .  Hasil  tersebut  berdasarkan  dari signifikasi uji one sample t-test seperti terlihat pada Tabel 3 dan Tabel 4 diperoleh : nilai Sig. (2-tailed) variabel NPL untuk kelompok bank BUMN sebesar 0,000 ; hal ini berarti : Sig-t  (probabilitas)  <  0,05.  Sedangkan  untuk  variabel  NPL kelompok bank  Swasta Nasional  diperoleh  :  nilai Sig.  (2-tailed) sebesar  0,000 ;  hal  ini  berarti  :  Sig-t (probabilitas) < 0,05. Sehingga secara statistik tidak terdapat perbedaan pengaruh NPL terhadap  Harga  Saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan  demikian  hasil pengujian  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  : Terdapat  perbedaan  pengaruh  NPL terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank swasta nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik tidak terbukti.
Tidak adanya perbedaan pola pengaruh NPL terhadap harga saham baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tersebut  karena  Rasio Non  Performing  Loan (NPL) mencerminkan kinerja bank dalam penyaluran kredit. Semakin tinggi rasio NPL, hal ini menunjukkan  bahwa  kinerja  penyaluran  kredit  bank  tidak  baik  sehingga  kredit bermasalah  bank  menjadi  tinggi.  NPL  yang  tinggi  pada  akhirnya  akan  berpengaruh terhadap  kemampuan  bank  untuk  memperoleh  laba  menjadi  menurun. NPL  juga berfungsi  sebagai  alat  untuk  menganalisis  risiko  bank  yang  menunjukan  tingginya persentase  permasalahan  kredit  yang  dialami  bank.  Penyebab  dari  permasalahan
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
13 kredit pada bank disebabkan karena adanya ketidaklancaran pembayaran kredit dari debitur yang harus segera dilunasi. NPL yang tinggi menandakan kredit bermasalah bank  juga  tinggi,  sehingga  akan  mempengaruhi  kesehatan  bank  tersebut.  Selain  itu risiko yang ditanggung bank juga akan tinggi khususnya dalam hal biaya pencadangan kredit bermasalah akan makin besar. Tingginya NPL akan berdampak pula terhadap penurunan  kinerja  bank,  sehingga  akan  memengaruhi  investor  enggan  untuk menanam modal terhadap perbankan yang mempunyai NPL tinggi. Dengan demikian NPL berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham [4] . Hal demikan dalam pandangan investor berlaku sama bagi semua bank, baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil penelitian ini juga didukung oleh teori sinyal seperti yang dikemukakan oleh Sartono (2016) [9] , bahwa perusahaan yang baik akan memberi sinyal yang jelas dan sangat bermanfaat bagi keputusan investasi, kredit dan keputusan sejenis. Sinyal yang diberikan dapat berupa good news maupun bad news . Adanya sinyal good news dapat berupa kinerja perusahaan perbankan yang mengalami peningkatan dari tahun ke  tahun,  sedangkan bad  news dapat  berupa  penurunan  kinerja  yang  semakin mengalami penurunan, karena akan memberikan sinyal yang positif kepada investor [9] .  Adanya  kenaikan  NPL  merupakan  sinyal  yang  negatif  bagi  kenaikan  harga  atas saham perbankan. Artinya, minat investor untuk berinvestasi pada saham perbankan menjadi rendah sehingga terjadi penurunan atas harga saham bank. Dengan demikian, hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  teori  sinyal.  Semakin  besar  hasil  NPL  maka  akan berimbas atas turunnya harga saham perbankan. Karena investor merespon dengan tanggapan negatif yang akan mempengaruhi kondisi pasar. Hal ini dapat diamati dari harga saham bank yang menurun [9].
Hasil ini juga menguatkan teori yang dikemukakan oleh Ang (2010) [2] , bahwa rasio  keuangan  yang  baik  akan  mencerminkan  kondisi  keuangan  yang  baik  pula sehingga akan mempengaruhi harga saham menjadi meningkat. Serta didukung oleh Purnomo  (2012) [14] ,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu perusahaan, maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan  naik.  Dalam  hal  ini  NPL  yang  mencerminkan  kinerja  bank  dalam  penyaluran kredit.  Semakin  baik  kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengantisipasi  dan mengelola risiko kredit atau kredit bermasalah maka akan meningkatkan peluang bank dalam  meningkatkan  keuntungannya.  Semakin  baik  kemampuan  manajemen  bank dalam  mengantisipasi  risiko  kredit  (NPL)  dapat  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan yang pada akhinrnya akan berpengaruh terhadap harga saham bank [14].
Tidak Terdapat  Perbedaan  Pengaruh  NPM  terhadap  Harga  Saham  pada Kelompok Bank BUMN dan pada Kelompok Bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  perbedaan  pengaruh NPM  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  dan  pada  kelompok  bank swasta  nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia . Hasil  tersebut  berdasarkan dari signifikasi uji one sample t-test seperti terlihat pada Tabel 3 dan Tabel 4 diperoleh : nilai Sig.  (2-tailed) variabel NPM untuk kelompok bank BUMN sebesar 0,000 ;  hal ini berarti  :  Sig-t  (probabilitas)  <  0,05.  Sedangkan  untuk  variabel  NPM kelompok bank
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
14
Swasta  Nasional  diperoleh  :  nilai Sig.  (2-tailed) sebesar  0,000 ;  hal  ini  berarti  :  Sig-t (probabilitas)  <  0,05.  Sehingga secara  statistik  tidak  terdapat  perbedaan  pengaruh NPM terhadap Harga Saham pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan  demikian  hasil pengujian  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  : Terdapat  perbedaan  pengaruh  NPM terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank swasta nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik tidak terbukti.
Tidak adanya perbedaan pola pengaruh NPM terhadap harga saham baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tersebut karena secara statistik tidak terbukti yakni nilai Sig. (2- tailed) sama-sama < 0,05. Pola pengaruh NPM terhadap harga saham pada kelompok bank  BUMN  dan  pada  kelompok  bank  Swasta  Nasional dilihat  dari  hasil  pola pengaruhnya  sama-sama  memiliki  pengaruh  yang  positif  signifikan.  Hal  ini  karena NPM  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  tingkat  keuntungan  (laba)  yang diperoleh  bank  dibandingkan  dengan  pendapatan  yang  diterima  dari  kegiatan operasionalnya. Semakin tinggi NPM suatu bank berarti semakin baik kinerja bank dari sudut  manajemen.  Hal  tersebut  disebabkan  karena  semakin  tinggi  NPM suatu  bank maka akan semakin tinggi pula keuntungan marjinal yang diperoleh bank [9] . Adanya sinyal good  news dapat  berupa  kinerja  perusahaan  perbankan  yang  mengalami peningkatan dari tahun ke tahun, sedangkan bad news dapat berupa penurunan kinerja yang  semakin  mengalami  penurunan,  karena  akan  memberikan  sinyal  yang  positif kepada  investor [9] .  Terkait  dengan  teori  signal  tersebut  bahwa  kenaikan  NPM merupakan sinyal yang positif bagi kenaikan harga saham perbankan. Oleh karenanya mendapatkan  tanggapan  positif  dari  pelaku  pasar  modal  sehingga  berdampak  pada meningkatnya  harga saham  bank,  dengan  kata  lain  semakin  tinggi  NPM  suatu  bank maka  akan  berpengaruh  positif  terhadap  kenaikan  harga  saham  bank .  Dengan demikian  NPM  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham [5] .  Hal demikan  dalam  pandangan  investor  berlaku  sama  bagi  semua  bank,  baik  pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil ini juga menguatkan teori yang dikemukakan oleh Ang (2010) [2] , bahwa rasio  keuangan  yang  baik  akan  mencerminkan  kondisi  keuangan  yang  baik  pula sehingga akan mempengaruhi harga saham menjadi meningkat. Hasil ini juga didukung oleh  Purnomo  (2012) [14] ,  yang  menyatakan  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu perusahaan, maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan  naik.  Dalam  hal  ini semakin  baik  kemampuan  manajemen  bank  dalam mengantisipasi  dan  mengelola  risiko  kredit  atau  kredit  bermasalah  maka  akan meningkatkan  peluang  bank  dalam  meningkatkan  keuntungannya.  Sehingga kemampuan  manajemen  bank  dalam  mengantisipasi  risiko  kredit  (NPL)  tersebut dapat  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  yang  pada  akhinrnya  akan berpengaruh  terhadap  harga  saham  bank  atau  dengan  kata  lain  NPL  berpengaruh terhadap harga saham bank.
Tidak Terdapat  Perbedaan  Pengaruh  NIM  terhadap  Harga  Saham  pada Kelompok Bank BUMN dan pada Kelompok Bank Swasta Nasional yang terdaftar
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687

## di Bursa Efek Indonesia
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  perbedaan  pengaruh NIM  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  dan  pada  kelompok  bank swasta  nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia .  Hasil  tersebut  berdasarkan dari signifikasi uji one sample t-test seperti terlihat pada Tabel 3 dan Tabel 4 diperoleh : nilai Sig.  (2-tailed) variabel  NIM  untuk kelompok  bank  BUMN  sebesar  0,000 ;  hal  ini berarti  :  Sig-t  (probabilitas)  <  0,05.  Sedangkan  untuk  variabel  NIM kelompok bank Swasta  Nasional  diperoleh  :  nilai Sig.  (2-tailed) sebesar  0,000 ;  hal  ini  berarti  :  Sig-t (probabilitas) < 0,05. Sehingga secara statistik tidak terdapat perbedaan pengaruh NIM terhadap  Harga  Saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan  demikian  hasil pengujian  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  : Terdapat  perbedaan  pengaruh  NIM terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank swasta nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik tidak terbukti.
Tidak adanya perbedaan pola pengaruh NIM terhadap harga saham baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tersebut karena pola pengaruh NIM terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank Swasta Nasional dilihat memiliki hasil pola  pengaruh  yang  sama  yakni  memiliki  pengaruh  yang  positif  signifikan.  Hal  ini karena  rasio Net  Interest  Margin (NIM)  digunakan  untuk  menilai  pencapaian  pihak internal  bank  dalam  meraih  keuntungan  atas  bunga  yang  terlihat  dari  kemampuan bank  dalam  menyalurkan  kreditnya.  Besarnya  nilai  NIM  sebagai  tanda  bahwa pendapatan  yang  berasal  dari  bunga  bersih  juga  tinggi,  sehingga  pengelolaan  atas aktiva produktif bank melalui kredit dapat dikatakan baik, serta kesehatan perbankan juga akan semakin baik. Jika nilai Net interest Margin tinggi, maka tingkat keuntungan yang  diperoleh  bank  melalui  pendapatan  yang  berasal  dari  bunga  akan  berbanding lurus dengan pergerakan  harga sahamnya. Dengan demikian investor akan semakin yakin  dalam  memilih  investasi  di  suatu  bank  dan  tentunya  hal  ini  akan  memiliki dampak  yang  baik  atas  kenaikan  harga  saham  di  bursa  efek  karena  akan mempengaruhi harga saham menjadi meningkat [9] .
NIM  merupakan  rasio  untuk  menilai  pencapaian  pihak  internal  bank  dalam meraih  pemasukan  profit  atas  bunga  yang  terlihat  dari  kemampuan  bank  dalam menyalurkan  kreditnya.  Besarnya  nilai  NIM  sebagai  tanda  bahwa  pendapatan  yang berasal dari bunga bersih juga tinggi, sehingga pengelolaan atas aktiva produktif bank melalui kredit dapat dikatakan baik, sehingga kesehatan bank juga akan semakin baik. Adanya sinyal good news dapat berupa kinerja perusahaan perbankan yang mengalami peningkatan dari tahun ke tahun, sedangkan bad news dapat berupa penurunan kinerja yang  semakin  mengalami  penurunan,  karena  akan  memberikan  sinyal  yang  positif kepada investor [9] . Terkait dengan teori signal tersebut bahwa kenaikan rasio NIM dapat sebagai sinyal yang positif bagi kenaikan harga saham perbankan. Hal ini berarti, terjadi  kenaikan  permintaan  saham  dari  investor  sehingga  terjadi  kenaikan  harga saham bank. Dengan demikian, teori sinyal mendukung hasil penelitian ini. Semakin tinggi rasio NIM maka akan menigkatkan harga saham bank. Investor akan menanggapi dalam bentuk sinyal positif yang akan mempengaruhi kondisi pasar yang dapat diamati melalui naiknya harga saham bank [14] .
Hasil ini juga menguatkan teori yang dikemukakan oleh Ang (2010) [2] , bahwa
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
16
rasio  keuangan  yang  baik  akan  mencerminkan  kondisi  keuangan  yang  baik  pula sehingga akan mempengaruhi harga saham menjadi meningkat. Hasil ini juga didukung oleh  Purnomo  (2012) [14] ,  bahwa  semakin  baik  kinerja  suatu  perusahaan,  maka semakin tinggi laba usahanya dan semakin banyak keuangan yang dapat dinikmati oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan naik. Dalam hal ini semakin semakin tinggi NPM suatu bank berarti semakin baik kinerja bank dari sudut  manajemen.  Hal  tersebut  disebabkan  karena  semakin  tinggi  NPM suatu  bank maka  akan  semakin  tinggi  pula  keuntungan  marjinal  yang  diperoleh  bank  tersebut. Sehingga  akan  mendapatkan  tanggapan  positif  dari  pelaku  pasar  modal  yang berdampak pada meningkatnya harga saham bank, dengan kata lain semakin tinggi NPM suatu bank maka akan berpengaruh terhadap harga saham bank atau dengan kata lain NPM berpengaruh terhadap harga saham bank.
Tidak Terdapat  Perbedaan  Pengaruh  LDR  terhadap  Harga  Saham  pada Kelompok Bank BUMN dan pada Kelompok Bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  perbedaan  pengaruh LDR  terhadap  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  dan  pada  kelompok  bank swasta  nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia . Hasil  tersebut  berdasarkan dari signifikasi uji one sample t-test seperti terlihat pada Tabel 3 dan Tabel 4 diperoleh : nilai Sig.  (2-tailed) variabel  LDR  untuk kelompok  bank  BUMN  sebesar  0,000 ;  hal  ini berarti  :  Sig-t  (probabilitas)  <  0,05.  Sedangkan  untuk  variabel  LDR kelompok bank Swasta  Nasional  diperoleh  :  nilai Sig.  (2-tailed) sebesar  0,000 ;  hal  ini  berarti  :  Sig-t (probabilitas) < 0,05. Sehingga secara statistik tidak terdapat perbedaan pengaruh LDR terhadap  Harga  Saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada  kelompok  bank Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan  demikian  hasil pengujian  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa  : Terdapat  perbedaan  pengaruh  LDR terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank swasta nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara statistik tidak terbukti.
Tidak adanya perbedaan pola pengaruh LDR terhadap harga saham baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tersebut karena secara statistik tidak terbukti yakni nilai Sig. (2- tailed)  sama-sama  <  0,05.  Dimana  pola  pengaruh  LDR  terhadap  harga  saham  pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank Swasta Nasional dilihat dari hasil pola pengaruhnya sama-sama memiliki pengaruh yang negatif signifikan. Hal ini karena LDR merupakan  rasio  yang  ditujukan  untuk  menilai  besarnya  pinjaman  yang  sudah tersalurkan oleh bank dibandingkan dengan keseluruhan dana nasabah yang mampu dikumpulkan bank. LDR yang besar menandakan pinjaman yang tersalurkan oleh bank juga  semakin  besar  dibandingkan  dengan  keseluruhan  dana  nasabah  yang  mampu dikumpulkan bank, sehingga likuiditas perbankan akan mengalami penurunan. Selain itu dengan tingginya LDR akan menyebakan bank menanggung risiko yang besar pula, sedangkan  disisi  lain  bank  memiliki  likuiditas  yang  rendah,  sehingga  menyebabkan perbankan  kesulitan  dalam  menyediakan  dana  untuk  membiayai  kegiatan operasionalnya, baik dalam hal menyalurkan pinjaman kepada debitur lain, pelunasan utang  kepada  nasabah  maupun  pembayaran  deviden  kepada  investor.  Hal  tersebut akan  mempengaruhi  kesehatan  perbankan  dan  menyebakan  kinerja  bank  akan
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
17
semakin  menurun  (Kasmir,  2015).  Dengan  demikian  LDR  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  harga  saham  (Vilia  dan  Fredella.  2021).  Hal  demikan  dalam pandangan investor berlaku sama bagi semua bank, baik pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil tersebut didukung oleh penelitian Vilia dan Fredella (2021) [5], serta Kadek Ayu dan Ni Luh Gede (2021) [8], yang menyimpulkan bahwa Loan To Deposit Ratio (LDR) berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham perusahaan  perbankan tanpa membedakan status kepemilikan bank. Adanya sinyal good news dapat berupa kinerja perusahaan perbankan yang mengalami peningkatan dari tahun ke tahun, sedangkan bad  news dapat  berupa  penurunan  kinerja  yang  semakin  mengalami  penurunan, karena akan memberikan sinyal yang positif kepada investor [9] . Terkait dengan teori signal tersebut bahwa adanya kenaikan LDR dapat sebagai sinyal negatif bagi kenaikan harga saham bank. Hal ini berarti, terjadi penurunan minat investor akan saham bank sehingga akan menurunkan harga saham bank.
Hasil ini juga menguatkan teori yang dikemukakan oleh Ang (2010) [2] , bahwa rasio  keuangan  yang  baik  akan  mencerminkan  kondisi  keuangan  yang  baik  pula sehingga akan mempengaruhi harga saham menjadi meningkat. Serta  didukung oleh Purnomo (2012) [14] , bahwa semakin baik kinerja suatu perusahaan, maka semakin tinggi  laba  usahanya  dan  semakin  banyak  keuangan  yang  dapat  dinikmati  oleh pemegang saham juga semakin besar kemungkinan harga saham akan naik. Dalam hal ini semakin tinggi rasio LDR maka akan semakin tidak liquid perusahaan perbankan dikarenakan bank tidak mempunyai cash asset yang cukup untuk membayar tagihan- tagihannya, sehingga akan berdampak pada hilangnya kepercayaaan masyarakat akan kemampuan  bank  dalam  pemenuhan  likuiditasnya  karena  masyarakat  tidak  leluasa dalam  melakukan  penarikan  atas  dananya.  Hal  ini  karena  bank  tersebut  tidak mempunyai cash asset yang cukup untuk membayar tagihan para deposannya. Apabila bank  sudah  tidak  dipercaya  lagi  oleh  investor  atau  masayarakat  maka,  akan berdampak  pada  menurunnya  harga  saham  bank  yang  bersangkutan.  Disinilah mengapa Loan To Deposit Ratio (LDR) mempunyai hubungan yang negatif terhadap harga saham, dengan kata lain semakin tinggi LDR suatu bank maka akan berpengaruh terhadap harga saham bank atau dengan kata lain LDR berpengaruh terhadap harga saham bank [14] .

## Kesimpulan dan Saran
Secara parsial Harga Saham pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta  Nasional  sama-sama  dipengaruhi  oleh  CAR,  NPM,  dan  NIM  secara  positif signifikan; Kemudian secara parsial Harga Saham pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional sama-sama dipengaruhi oleh NPL dan LDR secara negatif signifikan. Dilihat dari uji beda harga saham pada kelompok bank BUMN maupun pada kelompok bank Swasta Nasional sama-sama dipengaruhi oleh CAR, NPM, dan NIM secara positif signifikan, sehingga hal ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan pola pengaruh CAR, NPM, dan NIM terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan  pada  kelompok  bank  Swasta  Nasional  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia; Sedangkan  dari  uji  beda  harga  saham  pada  kelompok  bank  BUMN  maupun  pada kelompok bank Swasta Nasional sama-sama dipengaruhi oleh NPL dan LDR secara negatif signifikan,  sehingga  hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  pola
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
18 pengaruh NPL dan LDR terhadap harga saham pada kelompok bank BUMN dan pada kelompok bank Swasta Nasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesi Bagi pihak bank diharapkan dapat terus mempertahankan tingkat kesehatannya sesuai dengan regulasi yang sudah ditetapkan dalam hal ini oleh OJK. Hal ini karena dengan kondisi bank yang sehat maka kinerja perbankan juga akan meningkat. Dengan tingkat  kesehatan  serta  kinerja  yang  baik,  maka  dapat  mejadi  daya  tarik  kepada investor  untuk  memiliki  investasi  saham  perbankan,  sehingga  hal  tersebut  akan berimbas  pada  naiknya  harga  saham  perusahaan  sehingga  tentunya  akan  semakin menambah kemakmuran kepada pemegang saham; Bagi investor, diharapkan sebelum mengambil  keputusan  investasi  saham  terutama  pada  saham  perbankan,  sebaiknya perlu menganalisis tingkat kesehatan bank dengan baik dan hati-hati. Selain itu nilai perusahaan  juga  penting  dianalisis  oleh  investor.  Sehingga  diketahui  apakah perusahaan yang akan diinvestasikan memiliki nilai tambah secara ekonomi atau tidak, karena  akan  berpengaruh  terhadap  besarnya  pengembalian  yang  diterima  oleh investor  di  kemudian  hari.  Kemudian  juga  hendaknya  investor  tidak  hanya memperhatikan  kinerja  keuangan  perusahaan  sebagai  faktor  internal  ketika  akan melakukan  investasi  saham.  Namun  juga  mempertimbangkan  faktor  eksternal  yang mungkin dapat mempengaruhi kinerja perusahaan dan harga saham. Faktor eksternal yang perlu diperhatikan adalah kebijakan pemerintah dalam hal ini ialah kebijakan- kebijakan moneter yang dikeluarkan Bank Sentral (BI) maupun OJK sebagai regulator perbankan dan adanya peristiwa-peristiwa nasional dan global yang mempengaruhi perekonomian  Indonesia.  Hal  ini  perlu  dilakukan  karena  ketepatan  analisis  yang dilakukan  oleh  investor  akan  berpengaruh  terhadap return yang  akan  diterima nantinya  dalam  berinvestasi  saham  perbankan.,  dan  bagi  peneliti  berikutnya  hasil penelitian  ini  diharapkan  dapat  menjadi  rujukan  serta  diharapkan  untuk menggunakan  faktor-faktor  eksternal,  seperti  tingkat  inflasi,  kondisi  ekonomi  dan politik,  serta  faktor  internal  lainnya  yang  memiliki  efek  atas  harga  saham  selain penggunaan  atas  variabel  pada  penelitian  ini.  Selain  itu  jumlah  sampel  perlu ditambahkan dan periode pengamatan juga perlu diperpanjang agar memperoleh hasil penelitian yang lebih akurat.

## Referensi
[1] Fahma, E.F. 2013. Agency Problems And The Theory Of The Firm. Journal Of Political Economy 88 (2): 289-307.
[2] Ang, Robert. 2010. Pasar Modal Indonesia . Media Soft Indonesia. Jakarta.
[3] Ayem dan Wahyuni, N. 2017 . Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  LQ45  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2013-2017). Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara Vol. 1 No. 2. hal:74-83.
[4]  Putri  dan  Dedi.  2020.  Pengaruh  CAR,  ROA,  Dan  NPL  terhadap  Harga  Saham Perbankan Yang Terdaftar di BEI (Studi Kasus Bank BUMN Periode Tahun 2010 - 2018). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen Unsurya . Vol. 1. No. 1. hal: 42-52.
[5] Vilia, Holy dan Fredella. 2021. Pengaruh CAMEL Terhadap Harga Saham Pada Bank Buku  4  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2019. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). Vol. 17. No. 1. hal:83-99.
https://akuntansi.pnp.ac.id/jam e-ISSN 2657-1080, p-ISSN 1858-3687
19
[6] Sayid,  Aulia,  T.  dan  Gusganda,  Suria. 2021.    Pengaruh  Net  Interest  Margin,  Non Performing  Loan,  Dan  Capital  Adequacy  Ratio  Terhadap  Harga  Saham. E-Jurnal Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Udayana. Vol.  10  No.  7.Siamat,  Dahlan.  2015. Manajemen Bank Umum . Intermedia. Jakarta.
[7]  Wulansari,  Desy  dan  Prihantoro.  2018.  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Harga Saham Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis. Vol. 23 No.1
[8] Kadek Ayu dan Ni Luh Gede. 2021. Non Performing Loan, Loan to Deposit Ratio, Good  Corporate  Governance,  Net  Interest  Margin,  Return  on  Assets,  Capital Adequacy  Ratio  dan  Economic  Value  Added  Terhadap  Harga  Saham. Jurnal Pendidikan Ekonomi . Vol. 9. No. 1. pp. 50-59.
[9] Sartono, Agus, R. 2016. Majemen Keuangan Teori dan Aplikasi . BPFE. Yogyakarta.
[10]  Husnan,  Suaad.  2011. Dasar-dasar  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas .  AMP YKPN. Yogyakarta.
[11] Jogiyanto, Hartono. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE. Yogyakarta.
[12]  Januarti,  Indira,  2012.  Variabel  Proksi  CAMEL  dan  Karakteristik  Bank  Lainnya untuk  Memprediksi  Kebangkrutan  Bank  di  Indonesia. Junal  Bisnis  Strategi . Vol.10. pp.1-10.
[13] Dendawijaya, Lukman. 2012. Manajemen Perbankan . Ghalia Indonesia. Jakarta.
[14] Purnomo, Hanry Dwi. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Tesis . UNNES.
[15] Elvira, Rosa T. 2020. Pengaruh ROA, ROE, LDR, CAR,  dan NPL Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Termasuk Dalam Indeks LQ45 2015-2019). Jurnal Mitra Manajemen (JMM Online). Vol. 4. No. 12. hal: 1651-1663
[16]  Kuncoro,  Mudrajad  dan  Suhardjono.  2012. Manajemen  Perbankan . BPFE. Yogyakarta.
[17]  Rosdian  dan  Ventje.  2016.  The  Influence  Of  Return  On  Asset  (ROA),  Net  Profit Margin  (NPM)  And  Earning  Per  Share  (EPS)  Towards  Stock  Price  On  Banking Company In Indonesian Stock Exchange Of Period 2011-201. Jurnal EMBA . Vol. 4. No. 2. hal: 518-529.
[18] Kasmir. 2015. Manajemen Perbankan . PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.