## Journal of Economics and Business Aseanomics (JEBA)
Volume 3 No. 2, Juli- Desember  2018
Jurnal home page: http//www.jurnalakademikjeba.yarsi.ac.id
E-ISSN  2528 - 3634
ADOPSI TEKNOLOGI MUSLIM, SIKAP, DAN INTENSI PEMBELIAN PRODUK INVESTASI ISLAM MENGGUNAKAN FINANCIAL TECHNOLOGY
Maulia Nurul, R. Gratiyana Ningrat maulia.nurul@ui.ac.id, r.gratiyana@ui.ac.id Ekonomi dan Keuangan Islam, Kajian Timur Tengah dan Islam, Universitas Indonesia

## Abstract
Received: 13 September 2018 Final Acepted: 15 November Published Online: Desember 2018
Keywords: Technology Adoption, Buying Behaviour,  Buying Intention, Islamic Investment,  Financial  Technology, SEM
Corresponding Authors:
Maulia Nurul
The  purpose  of  this  research  is  to  examines  the  muslim’s buying  behavior  in  Islamic  Financial  Technology  products based on their technology adoption. The Structural Equation Model  (SEM)  proves  that  there’s  significant  relationship between  Technology  Adoption  to  construct  the  Buying Attitude.  Meanwhile,  the  Technology  Adoption  has significant  relationship  directly  to  Buying  Intention  which means the  partial mediation of attitude occurs in this model. The  Buying  Attitude  towards  Islamic  Financial  Technology products show significant relationship to buying intention to adopt the Islamic investment products in the future
Copyright JEBA 2018., All rights reserved

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji perilaku pembelian Muslim dalam produk  Teknologi  Keuangan  Islam  berdasarkan  adopsi  teknologi  mereka.  The  Structural Equation Model (SEM) membuktikan bahwa ada hubungan yang signifikan antara adopsi teknologi  untuk  membangun  sikap  pembelian  atau  menggunakan.  Sementara  itu,  adopsi teknologi memiliki hubungan yang signifikan secara langsung dengan keinginan membeli yang  berarti  mediasi  parsial  sikap  terjadi  dalam  model  ini.  Sikap  pembelian  terhadap produk  Teknologi  Keuangan  Islam  menunjukkan  hubungan  yang  signifikan  dengan  niat membeli untuk mengadopsi produk investasi Islam di masa depan.
Kata  Kunci:  Adopsi  Teknologi,  Sikap  Pembelian,  Intensi  Pembelian,  Investasi  Islam, Teknologi Finansial

## PENDAHULUAN
Di  era  digitalisasi,  akselerasi  inovasi financial  technology memiliki  potensi  besar untuk  membuat  ekonomi  tumbuh  berkembang  dan  semakin  memberikan  manfaat  kepada masyarakat.    Meluas  dan  mudahnya  penggunaan  teknologi  internet  dengan  penggunaan
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
gadge t  atau smartphone diikuti  dengan  perkembangan  layanan  inovasi  teknologi memberikan  utilitas  bagi  masyarakat  dari  segi  efisiensi  waktu  dan  efisiensi  biaya.  Di Amerika  Serikat,  pengadopsian fintech telah  meningkat  dua  kali  lipat  sejak  2015. Mayoritas  masyarakat  merasa  nyaman  dengan  teknologi  sehingga  beralih  ke  perusahaan fintech (Shorfer, 2017).
Secara  umum  dan  dalam  arti  luas, fintech menunjuk  pada  penggunaan  teknologi untuk  memberikan  solusi-solusi  keuangan  (Arner,  et  al,  2015).  Secara  spesifik, fintech didefinisikan  sebagai  aplikasi  teknologi  digital  untuk  intermediasi  masalah-masalah keuangan (Aaron, et al, 2017). Layanan jasa keuangan pada fintech diklasifikasi ke dalam empat  kategori,  yaitu  pembayaran,  transfer,  kliring  dan  penyelesaian  (FSB,  2017). Keempat jenis fintech diciptakan berdasarkan permintaan masyakarat agar aplikasi tersebut dapat  diterima  dalam  keseharian  masyarakat  itu  sendiri.  Beberapa  tahun  belakangan masyarakat  diperkenalkan  dengan  alternatif  untuk  mendapatkan  akses  keuangan  berupa pendanaan  di  luar  sumber  pendanaan  yang  sudah  umum  seperti  perbankan  dan  pasar modal.  Alternatif  pendanaan  tersebut  dikenal  dengan  istilah crowdfunding (Arifin  et.  al, 2017).  Kini,  istilah  investasi  dengan crowdfunding dan peer  to  peer meluas  di  kalangan masyarakat  hingga  kemudian  muncul  banyaknya fintech yang  menciptakan  produk keuangan jenis tersebut.
Pemilihan dan pelaksanaan transaksi investasi yang dilakukan harus sejalan dengan prinsip  kehati-hatian  ( prudential  management )  dan  menghindari  spekulasi  uang  di dalamnya  mengandung  unsur  gharar,  riba  dan  maysir.  Maka  dalam  pemilihan  produk keuangan, prinsip-prinsip yang harus diperhatikan tentang halal haramnya produk tersebut. Investasi syariah berfungsi sebagai intermediaries yang membantu surplus unit melakukan penempatan  dana  untuk  diinvestasikan  (Asytuti,  2013).  Dengan  tersedianya  teknologi kemudian dapat memudahkan kerja sistem di tengah layanan investasi produk keuangan.
Dengan  adanya  perkembangan  teknologi  finansial  tersebut,  di  sisi  lain  para pengusaha startup dan UKM dapat menggalang dana tanpa diwajibkan pembayaran bunga dan  pokok  investasi  dengan  adanya  sistem equity  crowdfunding .  Perusahaan  teknologi, dengan  kemudahan  teknologi  ini,  dapat  menghubungkan  antara  populasi  yang unbanked dan  UKM  atau  pihak  yang  membutuhkan  modal. Crowdfunding sendiri  mengambil keuntungan  dari  pengambilan  keputusan  dan  inovasi  berbasis  keramaian  kemudian
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
menerapkannya pada pendanaan proyek usaha (Thaker, 2018). Peningkatan modal dengan cara  ini  telah  terbukti  di  banyak  negara,  seperti  Australia,  Amerika  Serikat,  Kanada, Belanda, Inggris, Prancis, India, dan Brazil. Pengadopsian fintech meningkat pesat karena alasan  yang  sederhana,  yaitu  perusahaan  teknologi  keuangan  memenuhi  kebutuhan pelanggan.  Di  Cina,  69  persen  dari  populasi  menggunakan  layanan  teknologi  keuangan. India  juga  memiliki  tingkat  adopsi  yang  tinggi,  dengan  52  persen  penduduknya menggunakan layanan teknologi keuangan (Shorfer, 2017).
Dalam  Survei  Global Fintech PwC,  responden  industri  perbankan  menyatakan bahwa  seperempat  dari  bisnis  mereka,  atau  lebih,  dapat  berisiko  hilang  ke  perusahaan Fintech yang  berdiri  sendiri  dalam  lima  tahun.  Tujuh  investasi  global  di Fintech menghabiskan  lebih  dari  tiga  kali  lipat  pada  tahun  2014  dan  mencapai  lebih  dari  $  12 miliar. Sebagai perbandingan, bank menghabiskan sekitar $ 215 miliar untuk TI di seluruh dunia pada tahun 2014 (PWC Research, 2017). Jumlah dana yang telah dihabiskan tersebut digunakan  untuk  infrastruktur  informasi  seperti  hardware,  software,  service  internal  dan service eksternal dan pemasaran produk demi menarik minat masyarakat terhadap produk industri.
Data  di  atas  menunjukkan  bahwa  kemajuan  teknologi  keuangan  yang  cukup substansial bagi hasrat  masyarakat tidak memerlukan modal besar seperti  yang dilakukan oleh industri perbankan. Pada praktiknya, perusahaan berteknologi tinggi memiliki potensi besar  untuk  menurunkan  biaya  dan  menawarkan  layanan  produk  yang  lebih  baik  untuk masyarakat. Pencetus teknologi keuangan hari ini menggunakan model online-only untuk menjangkau  generasi  milenium  dan  juga  segmen  lainnya.  Namun,  perkembangan  yang pesat  ini  tidak  berarti  dapat  menjangkau  seluruh  elemen  masyarakat.  Menurut  data  dari Bank  Indonesia,  jumlah  pengguna  internet  berumlah  88,1  juta  atau  setara  34  persen  dari  jumlah penduduk. Jumlah pengguna internet yang aktif berkisar 64,1 juta orang. Sedangkan 66 persen masih belum menjangkau penggunaan internet karena sebab-sebab yang beragam.
Oleh  karena  itu  dapat  dikatakan  bahwa  pengembangan  teknologi  informasi  dalam hal investasi memerlukan sumber pembiayaan inovatif sebaik-baiknya. Dengan demikian, mekanisme  baru  yang  akan  digunakan  untuk  sumber  pembiayaan  investasi  diperlukan untuk pengembangan usaha milik muslim lainnya seperti peer to peer lending syariah atau crowdfunding syariah dengan pengenalan yang baik pada masyarakat.
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
Penelitian  ini  akan  mendiskusikan    dengan  layanan  finansial  teknologi  yang penghimpunan  dananya  berbeda  dengan  sumber  dana  dari  lembaga  keuangan  pada umumnya  dengan  penggunaan  teknologi  finansial.  Tujuan  dari  makalah  ini  adalah  untuk memberikan  tinjauan  literatur  empiris  dari  studi  tentang  kegunaan  yang  dirasakan  pada fintech ,  persepsi  kemudahan  penggunaan,  terhadap  niat  pembelian  (penggunaan),  sikap pembelian  dan  adopsi  teknologi  tentang  investasi  syariah  menggunakan  teknologi finansial.

## KAJIAN TEORI

## Konsep Teknologi Finansial
Perkembangan teknologi digital yang semakin maju membentuk model-model baru di bidang  keuangan.  Model  baru  jasa  pelayanan  keuangan  yang  memanfaatkan  kecanggihan teknologi  populer  dengan  istilah financial  technology atau fintech (Arifin,  2017).  Contoh inovasi sekaligus pemanfaatan teknologi di bidang keuangan yang memudahkan penggunanya dalam mengakses kebutuhan terhadap jasa-jasa keuangan seperti mobile banking , marketplace , dompet digital, dan crowdfunding .
Kemajuan  finansial  teknologi  merupakan  kontributor  yang  sangat  diperlukan  untuk meningkatkan  efisiensi  sistem  keuangan  dan  cara  sistem  keuangan  yang  berlaku mempengaruhi pertumbuhan  ekonomi (Tallo, 2001). Perusahaan Fintech menyadari masalah apa  yang  dialami  konsumen  dengan  perusahaan  jasa  keuangan  tradisional.  Masalah  dengan biaya tinggi, pelayanan  yang buruk, transfer  yang lambat, dan kurangnya akses menciptakan peluang  emas  untuk  startup.  Di  Cina,  baik  konsumen  dan  bisnis  telah  berjuang  untuk mendapatkan layanan dari bank tradisional. Di masa lalu, mereka harus melakukannya tanpa layanan  perbankan.  Sekarang,  perusahaan-perusahaan Fintech bersemangat  untuk  memenuhi kebutuhan mereka. Pola yang sama terjadi di pasar negara berkembang lainnya seperti Afrika Selatan, Brasil, dan Meksiko (Shorfer, 2017).
Fintech telah  mengubah  sistem  pembayaran  di  masyarakat  dan  telah  membantu perusahaan-perusahaan start-up dalam  menekan  biaya  modal  dan  biaya  operasional  yang tinggi di awal. Dalam hal ini, f intech mampu menggantikan peran lembaga keuangan formal seperti bank. Dalam hal sistem pembayaran, fintech berperan dalam menyediakan pasar bagi pelaku  usaha,    menjadi  alat  bantu  untuk  pembayaran,  penyelesaian/settlement  dan  kliring,
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
membantu  pelaksanaan  investasi  yang  lebih  efisien,  mitigasi  risiko  dari  system  pembayaran yang  konvensional  serta  membantu  pihak  yang  membutuhkan  untuk  menabung,  meminjam dana dan penyertaan modal 1 .
Berdasarkan  data  yang  dilansir  dari  publikasi  Bank  Indonesia,  jumlah  pengguna internet  berumlah  88,1  juta  atau  setara  34  persen  dari  jumlah  penduduk.  Jumlah  pengguna internet  yang  aktif  berkisar  64,1  juta  orang.  Selain  itu,  pertumbuhan  pengguna  mobile  dan internet  8%  per  tahun.  Indonesia  menjadi  pasar  yang  prospektif  bagi fintech karena  terus tumbuh baik dari sisi nilai transaksi dan jumlah pelaku. Tahun 2016 menuju tahun 2017, nilai transaksi  tumbuh  24,6  persen  yang  awalnya  15,6  milyar  menjadi  18,6  milyar 2 .  Dalam menghadapi  perkembangan  teknologi  informasi,  para  penyelenggara  teknologi  finansial  oleh Bank  Indonesia  diwajibkan  berkomitmen  untuk  mendorong  inovasi  dengan  tetap  memitigasi risiko yang muncul yaitu dengan menjaga keseimbangan antara keduanya.

## Produk Investasi Islam
Muslim  selalu  didorong  untuk  terlibat  dalam  perdagangan  dan  berbagi  dalam kemakmuran  ekonomi.  Mereka  juga  harus  terlibat  dalam  aktivitas  perdagangan  yang  sesuai dengan syariah Islam. Selain perdagangan, investasi dapat menjadi alternatif bagi muslim yang menginginkan perolehan pendapatan dari sumber dan cara yang bersih (Asytuti, 2003). Atensi masyarakat  terhadap  produk  investasi  dalam  keuangan  saat  ini  menjadi  peluang  besar  bagi para startup  digital yang  menjadi  mediasi  antara  pemilik  modal  dan  pelaku  usaha.  Menurut Guyot  (2014),  tujuan  yang  ingin  diperoleh  dari  dana  seorang  muslim  adalah  untuk menawarkan  jasa  investasi  keuangan  yang  identik  dengan  dana  konvensional  sambil memastikan  produk  sesuai  dengan  hukum  Islam,  dengan  cara  yang  sama  seperti  dana  sosial atau etika dalam hal nilai-nilai moral yang serupa.
Filosofi  perilaku  investasi  ekonomi  konvensional  yang  lebih  dituntun  oleh  kekuatan pasar memiliki perbedaan mendasar dengan investasi syariah yang lebih mengedepankan etika. Pilihan-pilihan  dan  bentuk-bentuk  penilaian  invetasi  pun  tidak  hanya  didasarkan  pada  dua
1 bi.go.id, Edukasi Financial Technology dalam https://www.bi.go.id/id/edukasi-perlindungan- konsumen/edukasi/produk-dan-jasa-sp/fintech/Pages/default.aspx , diunduh Kamis 1 November 2018, pukul 11.00
2 Hadi,  Rosmaya.    Regulasi  Ekonomi  dalam  Meningkatkan  Pembangunan  di  Daerah  dalam https://www.bi.go.id/id/institute/kegiatan/kuliah-umum/Contents/Materi  Kuliah  Umum  USU.pptx diunduh Kamis 1 November 2018, pukul 13.40
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
pertimbangan,  yaitu  risiko  dan  keuntungan,  namun  juga  karakteristik  dari  perusahaan  yang diinvestasikan. Konsep ethical  investment versi  barat  dengan  investasi  syariah  memiliki epistemologi  yang  berbeda karena  Islam terlebih dahulu mengembangkan  konsep  muamalah yang tidak hanya berbasis keuntungan materi, namun juga immateril (Irkhami. 2010).
Dalam  pelaksanaan  perkembangan  invetasi  syariah,  terdapat  banyak  Muslim  yang tidak bersepakat dengan hadirnya produk keuangan ini sebab dalam fiqih muamalah investasi memiliki unsur gharar dan tadlis atau ketidakpastian. Namun, dalam literature keuangan lain disebutkan  bahwa  ketidakpastian  meliputi  risiko  yang  tidak  dapat  diperkirakan  sebelumnya ( unexpected  risk ).  Sedangkan  risiko  dalam  pasar  investasi  adalah  jenis  risiko  yang  dapat diprediksi.  Hal  ini  berbeda  pula  dengan  transaksi  spekulasi  dan  judi  yang  memperoleh keuntungan  tanpa  memberikan  kontribusi  riil  dalam  perekonomian.  Bahkan  jika  unsur spekulasi dan judi tumbuh di masyarakat, tercipat penyakit sosial dan merusak tatanan sosio- ekonomi. Pelarangan ini terdapat pada QS Al-Maidah: 90 dan Al-Baqoroh: 219.
Berdasarkan  kecenderungan  para  investor,  perilaku  preferensi  terhadap  risiko  secara garis besar dikategorikan menjadi tiga model (Sundjaja dan Barlian, 2002: 48), antara lain risk seeking sebagai pelaku yang berani mengambil risiko dinggi dengan harapan imbal hasil yang juga  relatif  tinggi  ( high  risk  high  return) , risk  indifferent yaitu  pelaku  yang  cukup  berani mengambil risiko yang moderat dengan imbal hasil yang moderat pula ( medium risk medium return ), dan risk averse yaitu pelaku yang hanya berani mengambil risiko dalam tingkat yang relative rendah dengan imbal hasil yang juga relative rendah. Berdasarkan tujuan ini, investor sesungguhnya  semua  bersikap risk  averse ,  sebab  tidak  ada  seorangpun  yang  suka  menerima risiko.  Perbedaan  antara  investor  dengan maysir atau  gambling  diisyaratkan  dengan  ketiga asumsi-asumsi di atas.

## Adopsi Teknologi, Niat, dan Sikap Pembelian
Teknologi  informasi  dapat  dilihat  sebagai  sebuah  inovasi  yang  proses  difusinya melibatkan  dua  sisi  yaitu  sisi  penawaran  ( supply  side )  dan  sisi  permintaan  ( demand  side ) (Tornatzky  dan  Fleischer,  1990).    Pada  saat  suatu  perusahaan  mengeluarkan  sebuah  produk layanan  inovasi  di  pasar,  salah  satu  hal  yang  menjadi  perhatian  prinsipil  adalah  bagaimana penerimaan  masyarakat  terhadap  inovasi  baru  (Ario,  2007).  Strategi  peluncuran  produk  di pasar  membutuhkan  analisa  penerimaan  sehingga  bisa  memberikan  kontribusi  dan  dampak
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
yang  baik  terhadap  masyarakat.  Berdasarkan  teori  yang  dikembangkan  oleh  Everett  Rogers dan Geoffrey Moore mengenai Roger's five factors (Rogers, 1995), terdapat lima faktor yang dapat mempengaruhi penerimaan  suatu inovasi pada pasar,  yaitu kelebihan  dari inovasi baru yang  diluncurkan  ( relative  advantage ),  kesesuaian  inovasi  baru  dengan  nilai-nilai  dan kebiasaan  masa  kini  ( compatibility ),  tingkat  kesulitan  dalam  menggunakan  inovasi  baru (complexity ), dan tingkat kesulitan bagi calon pengguna untuk melakukan percobaan terhadap inovasi baru ( triability ).
Keputusan  pembelian  konsumen  mengacu  pada  berbagai  orientasi  dan  perspektif. Konsumen  merujuk  pada  bagaimana  berbagai  orientasi  mempengaruhi  adanya  niat,  proses keputusan  pembelian  dan  perilaku  pembeli  secara  keseluruhan.  Perilaku  konsumen  adalah studi  tentang  proses  yang  terlibat  ketika  individu  atau  kelompok  memilih,  membeli, menggunakan  atau  membuang  produk,  layanan,  ide  atau  pengalaman  untuk  memenuhi kebutuhan  dan  keinginan  (Solomon  1996  dalam  Prasad,  et.  al  2014).  Pengambil  keputusan konsumen  berhubungan  dengan  pengambilan  keputusan  tentang  penawaran  produk  dan layanan. Hal ini dapat didefinisikan sebagai proses pengumpulan informasi, mengevaluasi dan memilih opsi terbaik untuk memecahkan masalah atau membuat pilihan pembelian
Schiffman  &  Kanuk  (2004)  mendefinisikan  keputusan  sebagai  suatu  pemilihan tindakan  dari  dua  atau  lebih  pilihan  alternatif.  Pengambilan  keputusan  individu  dalam mengkonsumsi produk tertentu dilakukan dengan dua tahap, yaitu editing dan evaluation . Pada tahap  editing,  seorang  individu  menyederhanakan  pengambilan  keputusan  dengan mempertimbangkan  konsekuensi  keuntungan  dan  kerugian.  Tahap  kedua, evaluation ,  yaitu mengevaluasi  alternatif  dengan  menghitung  nilai  dari  tiap  alternatif  dan  memilih  alternatif dengan nilai tertinggi (Mowen dan Minor, 2001 dalam Ikhdar, 2006)
Berbagai  penelitian  yang  telah  dilakukan  sebelumnya  memberikan  gambaran  bahwa tingkat  adopsi  teknologi  dapat  mempengaruhi  secara  positif  terhadap  sikap  dan  keinginan untuk  memakai  layanan Fintech dan  servis  teknologi  lainnya (Chuang,  Liu  &  Kao,  2016; Cheung & Vogel, 2013). Demikian juga dengan persepsi manfaat dan kemudahan penggunaan teknologi masyarakat muslim di Malaysia terhadap pemakaian cash waqf platform, investment account  portfolio, menunjukan  pengaruh  yang  positif  (Thaker,  M.  A.,  Thaker,  H,  & Pitchay,2018,  Thaker, M. A., & Thaker, H,2017).
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175

## Kerangka Pemikiran Konseptual
Sehingga berdasarkan tinjauan pustaka, penelitian ini membuat hipotesis sebagai berikut:
H1: Kerangka  model  hipotesis  penelitian  dapat  digunakan  dengan  variabel  laten  sesuai dengan Technology Adoption Model.
Gambar 1. Model Hipotesis Penelitian
H2: Adopsi  teknologi  ( Perceived  Usefulness  dan  Perceived  of  Ease  of  Use )  memiliki pengaruh signifikan terhadap pembentukan sikap terhadap produk Fintech syariah
H3: Sikap  terhadap  produk Fintech syariah  menjadi  mediator  antara  adopsi  teknologi dengan intensi muslim melakukan investasi
H4: Sikap terhadap produk Fintech syariah memiliki pengaruh signifikan terhadap intensi muslim dengan produk investasi Fintech .

## METODE PENELITIAN

## Responden dan Data Sampel
Data  perilaku  muslim  diambil  berdasarkan  jumlah  sampel  yang  ditentukan menggunakan software A-priori  oleh  Soper,  D.S.  (2018)  berdasarkan lower  bound  sample size, metode  yang  dilakukan  oleh  Christopher  Westland  (2010). Anticipated  effect  size menggunakan  0.3  untuk  ukuran  medium  dan desired  statistical  power  level dengan  standar 0.8. Berdasarkan hipotesis model  yang digunakkan dalam TAM dibutuhkan empat variabel laten  dan  16  variabel  observasi  dengan  level  probabilitas  sebesar  0.05.  Maka, direkomendasikan  minimal  sampel  untuk  struktur  model  adalah  100  sedangkan  untuk mengetahui efek SEM dibutuhkan minimal 137 jumlah sampel. Tanggapan yang didapatkan
Perceived Usefulness Perceived Ease of Use Buying Attitude Buying Intention
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
berjumlah 189 orang, sehingga cukup berdasarkan perhitungan A-priori. Pengambilan sampel dilakukan secara acak namun beragama Islam.

## Instrumen Penelitian
Pertanyaan penelitian terdiri dari profil responden, perceived of usefulness, perceived ease  of  use,  buying  attitude, dan buying  intention untuk  produk Fintech syariah.  Masing- masing variabel observasi didapatkan dari penelitian sebelumnya mengenai adopsi teknologi terhadap  servis Fintech dan  perilaku  pembelian  muslim  terhadap  produk  keuangan  sebagai pedoman  pembentukan  kuesioner  yang  dilakukan  oleh  Chuang,  Liu,  &  Kao  (2016)  dan Sharma, Newaz, & Fam (2017).

## Pengujian Model Penelitian
Model  diuji  melalui  dua  tahap  yaitu exploratory  factor  analysis (EFA)  dan confirmatory  factor  analysis (CFA)  untuk  mengukur  model,  struktur,  atau  analisis  jalur. Metode  SEM  ini  memungkinkan  peneliti  untuk  menilai  dan  memodifikasi  model  teoritis, yang memberikan peluang untuk mengeksplorasi perkembangan hubungan baru dalam model untuk teori penelitian (Anderson, James C., Gerbing David, 1988). Agar memastikan loading factor yang dimiliki cukup kuat untuk membentuk variabel laten penelitian ini menggunakan pendekatan dua tahap tersebut.
a . Pengujian Model Penelitian dengan Uji EFA
Tahap  pertama,  variabel  laten  dan  observasi  pada  model  dianalisis  menggunakan  EFA untuk  menguji  variabel  laten  yang  dapat  menjelaskan  adopsi  teknologi  muslim  untuk produk Fintech syariah  dengan  menggunakan factor  analysis  extraction,  eigenvalues, varimax,  scree  plot dan rotated  component  matrix (Fabrigar,  L.  R.,  &  Wegener,  D. T.,2011)
b. Pengujian Model Penelitian dengan Uji CFA
Uji  CFA  bertujuan  untuk  mengukur  model  yang  akan  digunakan  sebelum  melakukan analisis  dua  kerangka  penelitian  dengan  SEM.  Penelitian  ini  menggunakan maximum likelihood sebagai  metode  estimasi  di  semua  analisis  SEM.  Dilakukan  uji undimensionality, validitas berupa construct, convergent dan discriminant , kemudian uji normalitas . Chi-square, ratio of chi-square to degrees of freedom ( df s), root mean square
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
error  of  approximation (RMSEA), standardized  root  mean  square  residual (RMR), goodness-of-fit index (GFI), normed fit index (NFI), dan comparative fit index (CFI) adalah pengukuran yang digunakan untuk analisis validitas (Zainudin, A.,2014).

## Analisis Data Penelitian
Perilaku  dari  potensial  investor  untuk  menggunakan  produk Financial  Technology Islam  diuji  menggunakan Structural  Equation  Modeling (SEM).  SEM  memudahkan  untuk menguji beberapa hubungan dependen secara simultan yang memiliki banyak persamaan juga uji mediator lebih baik dibandingkan regresi biasa. Pada penelitian ini menggunakan aplikasi SPSS-AMOS.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Profil Sampel Penelitian
Sebanyak 189 responden muslim telah didapatkan melalui kuesioner online dalam kurun  waktu  lima  hari. Profil  responden  memiliki  proporsi  yang  cukup  seimbang  yaitu 48,1%  laki-laki  dan  51,9%  perempuan.  Mayoritas  responden  merupakan  Gen  Y ( millenials ) yaitu 20-<35 tahun sebesar 86,8%, >35-<50 (7,9%), dan <20 tahun dan  >50 tahun masing-masing 2,6%.
Sebanyak  63,1%  responden  belum  menikah,  36%  sudah  berkeluarga,  dan  1,1% berstatus  janda/duda.  Pendapatan  bervariatif  dari  <5  juta  sebesar  42,9%,  15-25  juta (39,2%),  5-15  juta  (12,7%)  dan  >25  juta  (5,3%).  Sedangkan,  responden  cukup berpendidikan  dikarenakan  81%  telah  menyelesaikan  Strata-1  (S1),  10,6%  lulusan SMP/SMA  dan  8,5%  telah  lulus  Strata-2  (S2).  Informasi  lainnya,  sebanyak  55,6% responden  telah  melakukan  investasi  dan  44,4%  belum  pernah  melakukan  investasi meskipun  dalam  bentuk  tabungan  dan  deposito.  Pendapatan  yang  dialokasikan  untuk investasi  juga  beragam,  sebanyak  22,8%  pada  rentang  >10%-20%,  11,1%  pada  rentang >20%-30%, dan mayoritas kurang dari 10% (63,5%) termasuk 83 responden  yang tidak pernah melakukan investasi.
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175

## Tabel 1. Profil Responden Penelitian
Variabel Jenis Kelamin Frekuensi Proporsi (%) Laki-laki 91 48,1 Perempuan 98 51,9 Kelompok Umur <20 Tahun 5 2,6 20-<25 th 89 47,1 25-<35 th 75 39,7 35-50 th 15 7,9 >50 th 5 2,6 Status Menikah 68 36 Belum menikah 119 63,1 Duda/Janda 2 1,1 Pendapatan <5 juta 81 42,9 5-15 juta 24 12,7 15-25 juta 74 39,2 >25 juta 10 5,3 Pendidikan SMP/SMA 20 10,6 Strata-1 (S1) 153 81 Strata-2 (S2) 16 8,5

## Sumber : Kuesioner, data diolah

## Pengujian Model Hipotesis
Untuk  menguji  variabel  laten,  digunakan  analisis  faktor  dengan  Principal Component  Analysis,  Scree  Plot,  dan rotated  component menggunakan  Varimax. Berdasarkan  EFA,  model  yang  akan  diuji  melalui  CFA  sebelum  SEM  berada  pada gambar 2. Sehingga Hipotesis 1, ditolak dan menggunakan model baru untuk pengujian SEM.  Oleh  karena  itu,  pada  hipotesis  ketiga  asumsi faktor  mediasi  menjadi  variabel laten Technology Adoption (TA) terhadap Buying Intention (BI)
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175

## Gambar 2. Model Uji  SEM
Berdasarkan analisis faktor, variabel Perceive Usefulness dan Perceive Ease of Use menjadi  satu  variabel  laten  berdasarkan rotated  component  matrix .  Model  penelitian menjadi  lebih  sederhana  tanpa  mengurangi  reabilitas  dari  setiap  variabel  laten.  Factor loading  yang  dimiliki  masing-masing  variable  berada  di  atas  >  0,7,  memiliki Cornbach alpha dalam rentang 0,86 – 0,94, dan KMO dan Bartlett Test yang signifikan. Sehingga dapat  disimpulkan,  model  uji  SEM  dapat  dilanjutkan  pada  tahap  berikutnya  yaitu  CFA yang akan dijalankan pada SPSS-AMOS.
Tabel 2. Hasil Exploratory Factor Analysis – Model 1
Exploratory Factor Analysis
Technology Adoption Mean Loading Eigenvalue Variance Explained (%) Cronbach's alpha PU1 4,03 0,739 5,078 31,736 0,941 PU2 4,04 0,813 PU3 3,95 0,812 PU4 3,82 0,793 PEOU1 3,91 0,875 PEOU2 3,66 0,823 PEOU3 3,68 0,836 KMO & Bartlett Test Adequacy: ,898; Sig. ,000 Buying Attitude BA1 3,81 0,802 2,817 17,606 0,856 BA2 3,95 0,807 BA3 3,99 0,744 BA4 4,14 0,582 KMO & Bartlett Test Adequacy: ,811; Sig. ,000 Buying Intention BI1 4,01 0,755 3,795 23,719 0,895 BI2 3,79 0,785 BI3 3,85 0,736 BI4 3,79 0,800 KMO & Bartlett Test BI5 3,7 0,702 Adequacy: ,875; Sig. ,000

## Sumber : Kuesioner, data diolah
Berikutnya adalah pengujian CFA untuk mengetahui goodness-fit pada suatu model penelitian sebelum melakukan analisis SEM. Dilakukan analisis CFA yang menghasilkan Chi-Square  yang sangat tinggi, walaupun sudah melakukan indeks modifikasi, sehingga dilakukan  uji  normalitas  pada  setiap  variabel  yang  menghilangkan  variabel  PU2 “Manfaat Fintech dalam  melakukan  transaksi”  dikarenakan  memiliki  kurtosis  >  3.00. Begitu  juga  dengan  BI3  “Kesadaran  risiko”  dikeluarkan  dari  model  untuk mengoptimalkan discriminant validity . Kemudian, berdasarkan analisis model fit, baik P-
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
value,  RMSEA,  GFI,  RMR,  NFI,  dan  CFI  telah  sesuai  standar  masing-masing  indeks. (Wheaton  et  al.,1977;  Browne  and  Cudeck,1993;  Joreskog  and  Sorbom,  1984; Bentler,1990; Bollen, 1989; Marsh and Hocevar, 1985).
Tabel 3. Hasil Indeks Model Fit – Model 1
Model P-value RMSEA GFI RMR NFI CFI TA_1 0,102 0,035 0,946 0,037 0,961 0,992 Baseline >0,05 <0,08 >0,9 <0,08 >0,9 >0,9
*All indices supported
Sumber : Kuesioner, data diolah
Demikian juga berdasarkan CFA, tiap-tiap variabel memiliki standardized loading, AVE,  dan  CR  di  atas  >0,6.  Sehingga  model  yang  diajukan  memenuhi construct dan convergent validity yang dibutuhkan dalam pengujian model penelitian.
Tabel 4. Hasil Critical Factor Analysis – Model 1
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
Critical Factor Analysis Technology Adoption Mean Standardized Loading AVE Composite Reliability PU1 4,03 0,780 1,722 0,991 PU2 4,04 *** PU3 3,95 0,850 PU4 3,82 0,830 PEOU1 3,91 0,910 PEOU2 3,66 0,770 PEOU3 3,68 0,770 Buying Attitude BA1 3,81 0,690 0,673 0,977 BA2 3,95 0,740 BA3 3,99 0,820 BA4 4,14 0,810 Buying Intention BI1 4,01 0,780 0,768 0,988 BI2 3,79 *** BI3 3,85 0,850 BI4 3,79 0,830 BI5 3,7 0,820
***Omitted variable Discriminant Validity
TA (1,607) BA (0,624) BI (1,040) TA 1 BA 0,554 1 SC (0,307) BI 0,584 0,802 1 SC (0,341) (0,643)

## Sumber : Kuesioner, data diolah
Tahap berikutnya adalah melihat discriminant validity untuk mengetahui hubungan antara  variabel  laten  agar  tidak  terjadi  tumpang  tindih  di  antarannya  dalam  satu  model. Terdapat dua cara untuk menentukan validitas tersebut yaitu, dengan mengkomparasikan kuadrat  dari  korelasi  antara  variabel  dengan  nilai  variabel  laten  utama.  Untuk memastikannya, squared correlation < AVE (Fomell & Larcker, 1981). Namun, ada cara kedua yaitu jika korelasi antara dua variabel laten >0.9 (Hiar,et. al, 2010) maka keduanya memiliki konstruksi yang bertumpang tindih secara signifikan, sehingga multikolinearitas  terjadi.  Pada  penelitian  ini,  menurut  pengujian  SC<AVE  semua
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
variabel  laten  sesuai  konstruksi  validitas,  diperkuat  lagi  berdasarkan  Hiar,et.  al,  (2010) bahwa korelasi antar variabel tidak signifikan dikarenakan hubungan antar variabel laten < 0,9.
Untuk  uji  normalitas multivariate ,  model  ini  belum  memenuhi  asumsi  distribusi normal.  Dikarenakan  penelitian  ini  menggunakan Maximum  Likelihood  Estimation dengan AMOS yang merupakan robust estimator yang tetap dapat bekerja secara robust walaupun  asumsi  distribusi  data  tidak  sesuai  (Zainudin,  2014).  Namun  ada  beberapa perihal  yang  harus  diperhatikan  yaitu  analisis  kurtosis  dan  skewness.  Model  ini  dapat dilanjutkan ke tahap analisis dikarenakan cr. kurtosis tidak >3,00 dan cr. skewness tidak >8,00.

## Hasil Analisis  Model Struktural
Setalah  diuji  dengan  beberapa  parameter  SEM,  dilakukan  analisis  jalur  dan  efek untuk  pengujian  hipotesis  penelitian  mengenai  adopsi  teknologi,  sikap,  dan  intensi muslim terhadap produk Fintech syariah.
Gambar 3. Model Struktural Penelitian Sumber : Kuesioner, data diolah
Tabel 6. Hasil Model Struktural – TA_1
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
P-ISSN  2527-7499 E-ISSN  2528-3634 Structural Equation Modeling – No Mediation Mediation Relationship Estimate S.E. C.R P-Value Direct Effect TA -> BI 0,561 0,080 6,972 *** Structural Equation Modeling - TA_1 – With Mediation Hypothesis Relationship Estimate S.E. C.R P-Value Decision H2 TA -> BA 0,465 0,074 6,309 ***  Supported H3 TA -> BI 0,193 0,068 2,854 0,004  Supported H4 BA -> BI 0,791 0,112 7,034 ***  Supported
Berdasarkan  analisis  SEM  dapat  disimpulkan  terjadi  hubungan  positif  signifikan antara variabel TA dengan BA maka hipotesis kedua dapat diterima. Setelah melakukan pengujian  pada  variabel  laten  TA  dengan  BI  memiliki direct  effect yang  signifikan, diketahui  memiliki  ß=0,561  tanpa  mediator  BA.  Kemudian  ß  (TA)=0,193  menurun ketika  variabel  laten  BA  masuk  ke  dalam  model  menandakan  ada  efek  mediasi  BA terhadap TA dan BI. Dikarenakan mediasi yang parsial, TA -> BI (p<0,01) maka variabel TA memiliki hubungan efek langsung  yang signifikan terhadap BI  dan hubungan tidak langsung  yang  signifikan  melalui  BA  terhadap  BI  (Zainudin,  2015).  Oleh  karena  itu, hipotesis  ketiga  diterima.  Demikian  juga  dengan  hubungan  BA  terhadap  BI  yang signifikan sehingga hipotesis keempat diterima.

## Analisis Deskriptif Variabel Observarsi
Dari masing-masing variabel observasi dari 189 sampel memiliki persepsi manfaat yang  cukup  positif  terhadap  efisiensi Fintech dalam  transaksi  dan  informasi  (X̄=3,95- 4,03). Namun, untuk kemudahan mempelajari cara penggunaan Fintech masih berada di bawah  X̄=3,88  yaitu  3,66-3,68.  Dengan  44,4%  orang  yang  belum  pernah  melakukan investasi, sikap ketertarikan responden dengan ide produk Fintech syariah tinggi X̄=4,14 dan sikap responden terhadap produk investasi Fintech syariah terbilang positif (X̄=3,81-
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
4,14). Begitu juga dengan ketertarikan untuk berinvestasi melalui Fintech syariah berada di  atas  rata-rata  yaitu  X̄=4,01  dan  sikap  advokasi  terhadap  investasi  syariah  sebesar X̄=3,85 dengan SL=0,850.
Tabel 7. Analisis Deskriptif Variabel Observasi
Technology Adoption Mean Standardized Loading PU1 FinTech lebih efisien 4.03 0.780 PU3 Informasi investasi lebih cepat 3.95 0.850 PU4 Investasi lebih tepat dan kontribusi positif 3.82 0.830 PEOU1 Mudah menggunakan FinTech 3.91 0.910 PEOU2 Mudah tanpa manual dan bantuan orang lain 3.66 0.770 PEOU3 Mudah belajar menggunakan tanpa waktu yang lama 3.68 0.770 Buying Attitude BA1 FinTech syariah beroperasi sesuai dengan hukum Islam 3.81 0.690 BA2 Mengikuti prinsip bebas bunga atau riba 3.95 0.740 BA3 Memiliki prinsip pembagian keuntungan dan risiko 3.99 0.820 BA4 Menyukai ide menggunakan layanan FinTech syariah 4.14 0.810 Buying Intention BI1 Ketertarikan melakukan investasi FinTech syariah 4.01 0.790 BI3 Akan merekomendasikan kepada orang lain 3.85 0.850 BI4 Menerima semua risiko 3.79 0.830 BI5 Pilihan utama dalam berinvestasi 3.70 0.810

## Sumber : Kuesioner, data diolah

## SIMPULAN
Dalam  model  persamaan  struktural  ini  menggambarkan  bahwa  adopsi  teknologi pada  sisi  kemudahan  dan  manfaatnya  memengaruhi  secara  signifikan  intensi  untuk menggunakan produk invetasi Fintech berbasis syariah. Di sisi lain, sikap terhadap produk Fintech syariah  memberikan  efek  tidak  langsung  yang  signifikan  untuk  tingkat  adopsi teknologi  untuk  menentukan  intensi  masyarakat  dalam  melakukan  investasi  pada  produk Fintech syariah dengan signifikan yang sedikit lebih tinggi.
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
Agar  calon  investor  mau  melakukan  investasi  pada  produk Fintech ,  dibutuhkan pengembangan  edukasi  dalam  pemakaian  aplikasi mobile atau web untuk  memudahkan investor  mempelajari  produk Fintech tanpa  bantuan  orang  lain.  Pengembangan user interface dan user experience sangat dibutuhkan untuk meningkatkan adopsi teknologi dari potensial  investor  yang  akan  meningkatkan  pembelian  produk  investasi Fintech syariah. Walaupun  mayoritas  masyarakat  Indonesia  adalah  muslim, Fintech syariah  masih  kurang umum  dalam  masyarakat  walaupun  memiliki  sikap  yang  positif  terhadap  produk Fintech syariah.
Banyaknya  keterbatasan  pada  model  dikarenakan  proses  penelitian  yang  memiliki kurun  waktu  yang  singkat.  Penelitian  ini  membutuhkan  sampel  yang  sangat  besar dikarenakan  konsep Fintech masih  kurang  umum  pada  masyarakat  Indonesia  agar responden  memiliki  distribusi  yang  mendekati  atau  normal.  Formulasi  kuesioner  yang lebih  terstruktur  seperti  validasi  dari  hasil  wawancara  antara  ahli Fintech dan  calon investor  sangat  dibutuhkan  walaupun  reabilitas  pada  variabel  penelitian  ini  tinggi.  Pada penelitian  ini  hanya  memberikan  contoh  beberapa Fintech di  Indonesia.  Untuk  penelitian selanjutnya  sangat  dibutuhkan  penjelasan  apa  yang  dimaksud  skema  investasi  melalui Fintech secara  lisan  dan  bentuk  simulasi.  Sehingga,  variabel  adopsi  teknologi  akan terefleksikan  lebih  baik  dalam  penilaian  responden.  Akan  lebih  baik  lagi  jika  penelitian selanjutnya  menambahkan  faktor  religiositas  baik  secara  indeks  atau  efek priming mengenai  riba  dan  investasi  Islam  untuk  mengetahui actual  behavior dengan  skema pengambilan data kuesioner secara dua tahap.

## DAFTAR PUSTAKA
Aaron,  M.,  Rivadeneyra,  F.,  and  Sohal,  S.(2017).  Fintech  :  Is  this  time  different?  A framework  for  assessing  risks  and  opportunities  for  Central  Banks.  Bank  of  Canada Staff  Discussion Paper 2017-10 (July). Canada : Bank of Canada
Anderson, James C., Gerbing David, W. (1988). Structural Equation Modeling in Practice:
A  Review  and  Recommended  Two-Step  Approach. Psychological  Bulletin , 103 (3), 411–423. https://doi.org/10.1037/0033-2909.103.3.411
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
Ario,  Arresto.  (2007). Analisis  Faktor-Faktor  Penentu  Tingkat  Adopsi  Teknologi  Baru Untuk Meningkatkan Peluang Penerimaan Produk di Pasar Telekomunikasi Seluler . Universitas Indonesia, Depok.
Arner, D.W., Barberis, J., and Buckley, R.P.(2015). The evolution of FinTech : A new post- crises paradigm? . University of Hong Kong.
Asytuti,  Rinda.  (2003). Analisis  Perbandingan  Kinerja  Antara  Reksa  Dana  Syariah  dan Reksa  Dana  Konvensional  dalam  Menghasilkan  Return  Optimal .  Tesis.  Jakarta: Universitas Indonesia
Christopher  Westland,  J.  (2010).  Lower  bounds  on  sample  size  in  structural  equation modeling. Electronic  Commerce  Research  and  Applications , 9 (6),  476–487. https://doi.org/10.1016/j.elerap.2010.07.003
Chuang, L.-M., Liu, C.-C., & Kao, H.-K. (2016). The Adoption of Fintech Service: TAM perspective. International  Journal  of  Management  and  Administrative  Sciences
(IJMAS) (IJMAS) , 3 (07), 2225–722501.
https://doi.org/10.1103/PhysRevLett.111.093902
Fabrigar, L. R., & Wegener, D. T. (2011). Exploratory factor analysis : exploratory factor analysis . Retrieved from https://remote-lib.ui.ac.id:2195
Fauzi,  Achmad.  (2017) Kompas.com  dengan  judul  "OJK:  "Fintech  P2P  Lending"  di
Indonesia Capai Rp 1,6 Triliun ", Available from https://ekonomi.kompas.com/read/2017/11/09/193700626/ojk-fintech-p2p-lending- di-indonesia-capai-rp-16-triliun.
Financial  Stability  Board  (FSB,  2017a). FinTech  credit  :  Market  structure,  business models and financial stability implications. May 2017
Garg,  Naina. Financial  technology  adoption  and  the  dynamics  of  capital  market development: A cross-country examination . Halifax, Nova Scotia. 2017
Hadi, Rosmaya. Regulasi Ekonomi dalam Meningkatkan Pembangunan di Daerah dalam https://www.bi.go.id/id/institute/kegiatan/kuliah-umum/Contents/Materi
Kuliah Umum USU.pptx diunduh Kamis 1 November 2018, pukul 13.40
Heykal,  Mohamad.  (2012). Tuntunan  Aplikasi  Investasi  Syariah .  Jakarta.  Elex  Media Komputindo
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
Ikhdar,  Andi.  (2006). Pengaruh  Performance,  Informasi  dan  Merek  Produk  terhadap Kepuasan dan Penyelesaian Serta Hubungannya dengan Niat Pembelian Ulang . UI, Depok.
Irkhami,  Nafis.  2010.  Analisis  Risiko  dalam  Investasi  Islam.  Salatiga: Jurnal  Muqtasid STAIN Salatiga
Mohamed  Asmy  Mohd  Thas  Thaker,  Hassanudin  Mohd  Thas  Thaker,  Anwar  Allah Pitchay,  (2018)  "Modeling  crowdfunders’  behavioral  intention  to  adopt  the crowdfunding-waqf  model  (CWM)  in  Malaysia:  The  theory  of  the  technology acceptance  model ",  International  Journal  of  Islamic  and  Middle  Eastern  Finance and Management, Vol. 11 Issue: 2, pp.231-249, https://doi.org/10.1108/ IMEFM-06- 2017-0157
Mohd Thas Thaker, M. A., & Mohd Thas Thaker, H. (2017). The behavioral intention of investors to use Islamic banking’s Investment Account Platform (IAP) as a source of investment  portfolio:  a  structural  equation  modelling  approach. Journal  of  Islamic Monetary Economics and Finance , 3 (1), 113 - 138.
https://doi.org/10.21098/jimf.v3i1.712
Prasad,  Ram  Komal.  K  Jha,  Manoj.  (2014) Consumer  buying  decisions  models:  A descriptive  study .  Mumbai,  India:  National  Institute  of  Industrial  Engineering (NITIE)
PricewaterhouseCoopers  Research.  (2017). Financial  Services  Technology  2020  and Beyond:
Embracing disruption. Retrieved from
https://www.pwc.com/gx/en/financial-services/assets/pdf/technology2020-and- beyond.pdf.
Ridwan S. Sundjaja dan  Inge  Barlian, 2002, Manajemen Keuangan Satu ,  Edisi Keempat, Prenhallindo, Jakarta.
Schiffman,  Leon  G.  and  Kanuk  (2004). Consumen  Behavior ,  8th  Edition.  New  Jersey: Perason Pretice Hall.
Sharma,  R.  R.,  Newaz,  F.  T.,  &  Fam,  K.  S.  (2017).  Muslim  religiosity,  generational cohorts  and  buying  behaviour  of  Islamic  financial  products. Australian  Journal  of Management , 42 (3), 482–501. https://doi.org/10.1177/0312896216659530
Shorfer, Boris. (2017). FinTech Adoption Has Surged Globally Over the Past 18 Months . Available from https://ianmartin.com/fintech-adoption-surged-globally-past-18- months/.
Maulia Nurul,  R Gratiyana Ningrat Adopsi Teknologi Muslim, Sikap, dan Intensi Pembelian Produk Investasi Islam Menggunakan Financial Technology    155-175
Soper,  D.S.  (2018). A-priori  Sample  Size  Calculator  for  Structural  Equation  Models [Software]. Available from http://www.danielsoper.com/statcalc
Tornatzky,  L.  G.,  dan  Fleischer,  M.  (Eds.).  (1990). The  Process  of  Technological Innovation. Lexington, MA: Lexington Books.
Westland,  J.C.  (2010). Lower  bounds  on  sample  size  in  structural  equation  modeling. Electronic Commerce Research and Applications , 9(6), 476-487
Zainudin,  A.  (2014).  Validating  the  measurement  model:  CFA.  In A  handbook  on structural equation modeling (pp. 54–73). MPWS Rich Resources.
Zainudin,  A.  (2015).  Analyzing  the  mediating  variable  in  a  model.  In SEM  Made  Simple (pp. 101-133). MPWS Rich Resources.