Rahmawati,  A.,  &  Martaseli,  E.  (2021)  Pengaruh  Return  on  Equity  Dupont  System  Terhadap Return  Saham  pada  Perusahaan  Batu  Bara  yang  Terdaftar  Di  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX), Syntax Idea, 3(8), https://doi.org/10.36418/syntax-idea.v6i8.1404 E-ISSN: 2684-883X
Published by: Ridwan Institute
Syntax Idea: p–ISSN: 2684-6853 e-ISSN: 2684-883X Vol. 3, No. 8, Agustus 2021

## PENGARUH  RETURN  ON  EQUITY  DUPONT  SYSTEM  TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN BATU BARA YANG TERDAFTAR DI INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)

## Adriana Rahmawati, Evi Martaseli
Universitas Muhammadiyah Sukabumi (UMMI) Jawa Barat, Indonesia Email: rahma.adriana@gmail.com, evimartaseli@yahoo.com

## Abstrak
Pasar merupakan tempat berkumpulnya sejumlah pembeli dan sejumlah penjual di mana terjadi transaksi jual-beli barang-barang yang ada di sana. Menurut cara transaksinya  pasar  dibedakan  menjadi  pasar  tradisional  dan  pasar  modern. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah  terdapat  secara  parsial  antara return  on  equity  dupont terhadap return saham.  Penelitian  ini  merupakan penelitian yang bersifat kuantitatif dengan uji statistik. Populasi yang digunakan pada  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  batu  bara  yang  terdaftar  di Indonesia stock  exchange periode  2014-2019  sebanyak  23  perusahaan.  Teknik yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  menggunakan purposive  sampling, dengan kriteria yang digunakan sebagai berikut: (1) Perusahaan batu bara yang terdaftar  di  Indonesia Stock  Exchange (IDX)  tahun  2014-2019  (2)  Perusahaan batu bara yang menerbitkan laporan keuangan lengkap selama tahun 2014-2019 (3) Perusahaan batu bara yang tidak melakukan stock split . Teknik analisis data yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  analisis  linier  berganda  yang digunakan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  antara  variabel independem  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  uji  menunjukam  hipotesis menunjukan net profit margin dan total asset turnover tidak berpengaruh secara parsial terhadap return saham, sedangkan equity multiplier dan return on equity- dupont berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return saham.  Sedangkan  hasil uji  f  menunjukan net  profit  margin,  total  asset  turnover,  equity  multiplier dan return on equity-dupont berpengaruh secara simultan terhadap return saham.
Kata  Kunci :  margin  laba  bersih;  total  perputaran  aset;  pengganda  ekuitas; pengembalian sistem ekuitas-dupont; return saham

## Abstract
The market is a gathering place for a number of buyers and a number of sellers where there is a transaction to buy and sell goods that are there. According to the way the market is transactioned the market is distinguished into a traditional market and a modern market. The study aims to see if there is a partial return on equity to the return on equity of the stock. This research is a quantitative study with  statistical  tests.  The  population  used  in  this  study  is  all  coal  companies listed on the Indonesia stock exchange for the period 2014-2019 as many as 23 companies. The technique used in this study is to use  purposive sampling, with the  criteria  used  as  follows:  (1)  Coal  companies  registered  on  the  Indonesia
Stock  Exchange  (IDX)  in  2014-2019  (2)  Coal  companies  that  issued  complete financial statements during 2014-2019 (3) Coal companies that did not do stock splits. The data analysis technique used in this study is a multiple linear analysis used  to  find  out  if  there  is  an  influence  between  independem  variables  on dependent  variables.  The  test  results  point  to  the  hypothesis  that  net  profit margin  and  total  asset  turnover  have  no  partial  effect  on  stock  returns,  while equity  multiplier  and  return  on  equity-dupont  significantly  affect  stock  returns. While  the  results  of  the  f  test  showed  net  profit  margin,  total  asset  turnover, equity  multiplier  and  return  on  equity-dupont  affect  simultaneously  on  stock returns.

## Keywords:  net  profit  margin;  total  asset  turnover;  equity  multiplier;  return  on
equity-dupont system; return saham

## Pendahuluan
Pasar modal mempunyai peran penting bagi perekonomian suatu negara sebab melaksanakan  dua  fungsi,  sebagai  sarana  pendanaan  usaha  atau  sarana  bagi perusahaan  untuk  menerima  dana  dari  masarakat (investor) .  Fungsi  lain  dari  pasar modal  yakni  sebagai  sarana  bagi  masyarakat  untuk  beinvestasi  dengan  tujuan mendapatkan  profit  melalui  intrumen  keuangan  beupa  saham,  obligasi,  reksadana, waran,  dan  lain-lain  sesuai  dengan  keistimewaan  dan  resiko  dari  masing-masing instrumen keuangan (Irham, 2012).
Tujuan  dari  investasi  adalah  untuk  mendapatkan return atau dividen yang dibagikan perusahaan. Return adalah pengembalian saham atau profit yang diberikan terhadap  pemberi  modal  ( investor )  yang  telah  menjalankan  investasi  pada  suatu perusahaan,  namun  setiap  investasi  dalam  saham  mengandung  resiko (Suteja,  Jaja. Gunardi, 2016).
Salah  satu  cara investor dalam  memprediksi  resiko  serta return yang  akan diterima, yaitu dengan melakukan analisis fundamental, analisis ini digunakan untuk melihat  kinerja perusahaan.  Pengukuran kinerja perusahaan, merupakan dasar untuk mengevaluasi  efesiensi  dan  efektivitas  perusahaan  dalam  menghasilkan laba.  Untuk menganalisis  laporan  keuangan  tersebut,  peneliti  menggunakan  Metode Du  Pont Sysem .
Metode DuPont system merupakan analisa bersifat menyeluruh,  karena bukan hanya  menilai  tingkat  keuntungan  atas  laba  bersih  yang  dihasilkan  perusahaan, namun mencangkup tingkat efisiensi perusahaan dalam penggunaan aktivanya dapat mengukur  tingkat  keuntungan  atas  penjualan  produk  yang  dihasilkan  perusahaan. Metode DuPont System menguaraikan kembali rasio Return On Equity menjadi rasio yang lebih spesifik yang dhitung menggunakan tiga indicator, diantaranya;
Net  profit  margin merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kinerja  perusahaan dalam menghasilkan laba bersih melalui penjualan bersihnya (Hery, 2016)
Total  asset  turnover merupakan  rasio  yang  menggambarkan  efisiensi perputaran aktiva yang dilihat dari volume penjualan (Izuddin, 2018).
Multiplier  equity merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  manajemen dalam  mengelola  ekuitasnya  jika  dibandingkan  dengan  aktiva  yang  terdapat  pada perusahaan (Damayanti, Yudhawati, & Prasetyowati, 2017).
Dengan menggunakan DuPont System , investor dapat menilai kinerja keuangan dengan  melihat  efektivitas  penggunaan  aktiva  dalam  memperoleh  laba,  sehingga pada akhirnya investor dapat menentukan pilihan perusahaan yang tepat ketika akan menanamkan modalnya.
Penelitian  mengenai return saham  telah  banyak  dilakukan,  mengingat meningkatnya  jumlah  investor  setiap  tahunnya.  Analisis  fundamental  merupakan faktor penting agar investor mendapatkan return saham yang sesuai dengan harapan investor.  Salah  satunya  oleh (Sunardi,  2019) pada  penelitian  yang  dilakukan  oleh Nardi  Sunardi  menunjukan  hasil  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel Total Asset Turnover (TATO)  mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap Harga  Saham .  Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap  Harga  Saham. Multiplier  Equity  Ratio (MER)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Harga  Saham. Return  Equity  Ratio-Du  Pond (ROE-DP) berpengaruh  negatif  terhadap  Harga  Saham. Total  Asset  Turnover (TATO) berpengaruh  negatif  terhadap Return Saham. Net  Pofit  Margin berpengaruh  positif terhadap Return Saham. Multiplier Equity Ratio (EMR) berpengaruh positif terhadap Return Saham. Return  On  equity  Du Pont (ROE-DU)  berpengaruh  terhadap Return Saham.

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  uji statistik.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen.  Variabel  dependen  pada  penelitian ini  diantaranya; net profit margin, total asset turnover, equity multiplier dan return on equity dupont, dan variabel  dependen  pada  penelitian  ini  adalah return saham.  Data  kuantitatif  pada penelitian ini berupa laporan keuangan perusahaan batubara periode 2014-2019 yang terdaftar  di  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  Sumber  data  yang  digunakan  pada penelitian ini diperoleh dengan mendownload laporan keuangan dari situs IDX.
Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  batu  bara  yang  terdaftar  di Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  periode  2014-2019  sebanyak  23  perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan merupakan teknik purposive sampling. Teknik  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  dilakukan  dengan  menentukan  kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan  batu  bara  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock  Exchange (IDX)  tahun 2014-2019;
2. Perusahaan batu bara yang menerbitkan laporan keuangan lengkap selama tahun 2014-2019; dan
3. Perusahaan batu bara yang tidak melakukan stock split.
Kriteria sampel yang digunakan dalam penelitian sebagai berikut:
Tabel  1

## Kriteria Sampel Penelitian
No Deskripsi/Kriteria Jumlah Perusahaan 1 Perusahaan  batu  bara  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange (IDX) tahun 2014-2019. 23 2 Perusahaan  batu  bara  yang  menerbitkan  laporan keuangan lengkap selama tahun 2014-2019. (2) 3 Perusahaan batu bara yang tidak melakukan stock split . (6) Jumlah perusahaan yang dijadikan sampel 15 Sumber: www.idx.co.id yang diolah
Teknik analisis data yang digunakan pada penelitian ini adalah analisis regresi linier  berganda,  yang  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  signifikan  antara variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  yang  ada  pada  penelitian.  Pada penelitian ini software yang digunakan adalah SPSS versi 23.

## Hasil dan Pembahasan
A. Hasil Penelitian
a. Uji Asumsi Klasik
Tujuan  dari  uji  asumsi  klasik  merupakan  untuk  memberikan  jawaban bahwa persamaan regresi yang didapatkan memiliki ketepatan dalam estimasi, tidak  bias  dan  konsisten.  Uji  asumsi  klasik  pada  penelitian  ini  adalah  uji normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitas dan autokorelasi.
b. Uji Normalitas
Uji normalitas merupakan pengujian asumsi untuk mengetahui data hasil penelitian  berdistribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  terpenuhi  apabila sampel  yang  digunakan  lebih  dari  30,  untuk  mengetahui  normalitas  distribusi data dapat dilakukan menggunakan analisis statistik, yaitu Kolmogrov-Smirnov (Ghozali,  2018) . Dengan  pengambilan  keputusan  dengan  menggunakan  Uji Normalitas Kolmogrov-Smirnov sebagai berikut: (1) Jika sig ≥ 0,05 berarti data sampel  yang  diambil  terdistribusi  normal.  (2)  Jika  sig  ≤  0,05  berarti  data sampel yang diambil terdistribusi tidak normal.
Tabel 2 Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 90 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 94,66441477 Most Extreme Differences Absolute ,237 Positive ,237 Negative -,148 Test Statistic ,237 Asymp. Sig. (2-tailed) ,000 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan hasil uji normalitas diatas diketahui nilai Asymp Sig sebesar 0,000 < 0,05 ini dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi tidak normal. Oleh karena itu peneliti melakukan outlier data dengan nmenghilangkan data dengan nilai  ekstrim.  Setelah  dilakukan  outlier  data  terdapat  54  data  yang  memiliki nilai ekstrim dan tersisa 36 data.

## Tabel 3
Hasil Uji Normalitas Data Outlier One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 36 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 6,97888032 Most Extreme Differences Absolute ,139 Positive ,139 Negative -,112 Test Statistic ,139 Asymp. Sig. (2-tailed) ,076 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan tabel 3 dapat diketahui nilai Asymp. Sig sebesar 0,76> 0,05 maka  dapat  disimpulkan  data  berdistribusi  normal.  Dengan  demikian  asumsi residual berdistribusi normal terpenuhi.
c. Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas  digunakan  untuk  mengukur  pengaruh  variabel independen terhadap variabel independen lainnya dengan menggunakan regresi tersebut. Model regresi dikatakan baik jika tidak terjadi korelasi antara variabel independen.
Pengujian Multikolinearitas menggunakan Variance
Inflationfactor  (VIF)  dengan  kriteria  model  regresi  bebas,  multikolinearitas mempunyai angka tolerance mendekati 1. Batas VIF adalah 10, jika nilai VIF dibawah 10, maka tidak terjadi gejala multikolinearitas (Ghozali, 2018).
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Toleranc e VIF 1 Net Profit Margin ,418 2,390 Total Asset Turnover ,968 1,033 Equity Multiplier ,664 1,506 Return On Equity-Du Pont System ,313 3,199 a. Dependent Variable: Return Saham
Berdasarkan hasil uji pada tabel 4 dapat dilihat nilai tolerance Net Profit Margin  0,418  >  0,1  dan  nilai  VIF  sebesar  2,390  <  10,  nilai  tolerance  Total Asset  Turnover  0,968  >  0,1  dan  nilai  VIF  sebesar  1,033  <  10,  nilai  tolerance Equity  Muliplier  0,664  >  0,1  dan  nilai  VIF  sebesar  1,506  dan  nilai  tolerance Return on Equity-DuPont System 0,313 > 0,1 dan nilai VIF sebesar 3,199.
Berdasarkan  hasil  uji  diatas  dapat  disimpulakn  bahwa,  variabel independen memiliki nilai tolerance lebih dari 0,1 dan nilai VIF kurang dari 10 maka, dapat disimpulkan data tidak terjadi gejala multikolinearitas.
d. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi terjadi  ketidak  samaan  varians  dari  residual  atas  satu  pengamatan  ke pengamatan  yang  lain.  Untuk  mengetahui  adanya  heteroskedastisitas  dalam penelitian  ini  menggunakan  grafik  scatterplot.  Apabila  titik-titik  menyebar secara acak dan tidak berkumpul pada suatu titik maka disimpulkan bahwa data tidak terjadi masalah heteroskedastisitas (Ghozali, 2018).

## Grafik 1 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  grafik  1  dapat  dilihat titik-titik  menyebar  secara acak  tidak membentuk  pola  yang  jelas  dan  menyebar  dibawah  dan  diatas  atau  disekitar angka  0.  Dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  terjadi  heteroskeditas  dan tidak terjadi gejala heteroskeditas. Sehingga persamaan regresi yang diuji telah memenuhi asumsi heteroskeditas.
e. Uji Autokorelasi
Auto  korelasi  merupakan  keadaan  dimana  pada  model  regresi  terdapat korelasi  residual  pada  periode  t  dengan  residual  sebelumnya  (t-1).  Model regresi  yang  baik  yaitu tidak  terdapat  masalah  autokorelasi.  Autokorelasi  bisa terjadi karena observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan dengan satu dan lainnya (Ghozali, 2018). Untuk mendeteksi terdapat autokorelasi atau tidak ada  autokorelasi  pada  penelitian  ini  dilakukan  uji  durbin  Watson  (uji  DW) dengan pengambilan keputusan sebagai berikut:
Du < dw < 4-du, maka "H" _"0"  diterima, artinya tidak terjadi autokorelasi. Dw < dl atau dw > 4-dl, maka "H" _"0"  ditolak, artinya terjadi autokorelasi. Dl < dw < du atau 4du < dw < 4dl, artinya tidak ada kepastian atau kesimpulan yang pasti.
Tabel 6 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .733 a .537 .477 7.41547 1.892 a. Predictors: (Constant), Return On Asset-Du Pont System, Total Asset
Turnover, Equity Multiplier, Net Profit Margin
b. Dependent Variable: Return Saham
Berdasarkan hasil uji autokorelasi pada tabel 6, nilai durbit Watson sebesar 1,892.  Dengan  nilai  du  1,7245  <  dw  1,892  <  4  –  du  sebesar  2,2755  yang artinya diterima dan tidak terjadi autokorelasi.
f. Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesisis  berkaitan  dengan  pengaruh  antara  variabel independen terhadap variabel dependen, adapun uji hipotesisi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:  analisis regresi linier berganda, uji t, uji f dan koefesien determinasi.
g. Analisis Regresi Linear Berganda tabel 7
Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1,416 1,486 -,953 ,348 Net Profit Margin ,017 ,029 ,109 ,575 ,569 Total Asset Turnover -1,018 ,417 -,303  -2,440 ,021 Equity Multiplier ,521 ,274 ,285 1,897 ,067 Return On Asset-Du Pont System ,078 ,023 ,738 3,376 ,002
a. Dependent Variable: Return Saham
Sumber: Data diolah SPSS
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  diketahui  persamaan  regresi  liniear  berganda yaitu:
Y  =  -1,416  +  0,017"X"  _"1"  –  1,018"X"  _"2"  +  0,521"X"  _"3"     +  0,078"X" _"4"
Berdasarkan  persamaan  diatas  dapat  dijelaskan  bahwa  nilai  konstanta sebesar  –  1,416  menyatakan  bahwa  nilai  Net  Profit  Margin,  Total  Asset Turnover,  Equity  Multiplier  dan  Return  on  Equity-Dupont  sama  dengan  nol maka  return  menurun  -1,416.  Jika  variabel  Net  Profit  Margin  meningkat  1, maka  akan  menurunkan  return  sebesar  0,017,  jika  Total  Asset  Turnover menurun  1,  maka  akan  menurunkan  return  sebesar  –  1,018,  jika  Equity Multiplier meningkat 1, maka akan menurunkan return sebesar 0,521 dan jika
Return on Equity-DuPont System meningkat 1, maka akan menurunkan return sebesar 0,078 dengan asumsi nilai koefesien regresi variabel konstan.
h. Uji t
Berdasarkan  tabel  7  hasil  dari  uji  t  dengan  ketentuan  yang  digunakan adalah pengujian taraf signifikan α = 0,05, dengan df = n-k-1, dimana df = 36- 4-1  =  31  sampel  dalam  penelitian  setelah  jumlah  keselurhan  36  dikurangi menggunakan rumus df = n-k-1, diperoleh "t" _"tabel" 1,695.
Uji  ini  dilakukan  dengan  membandingkan  "t"  _"hitung"  dengan  "t"
_"tabel" sesuai dengan kriteria sebagai berikut:
1. Apabila  "t"  _"hitung"  <  "t"  _"tabel"  maka,  "H"  _"o"  diterima  "H"  _"a" ditolak;
2. Apabila  "t"  _"hitung"  >  "t"  _"tabel"  maka,  "H"  _"a"  diterima  "H"  _"o" ditolak.
Tabel  7  menunjukan  nilai  "t"  _"hitung"  dari  variabel  Net  Profit  Margin 〖 "(X" 〗 _"1" ) sebesar 0,575 < "t" _"tabel"  1,695 dapat disimpulkan 〖 "Ho" 〗 _"1"  diterima 〖 "Ha" 〗 _"1"  ditolak. Maka dapat disimpulkan, Net Profit Margin  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham  dengan  nilai  signifikansi 0,569  >  0,05  menunjukan  tidak  berpengaruh  secara  signifikan.  Maka  dapat disimpulkan,  Net  Profit  Margin  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham  pada  Perusahaan  Baru  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di Indonesia Stock Exchange (IDX).
Pada  variabel  Total  Asset  Turnover 〖 "(X" 〗 _"2")  menunjukan  "t"
_"hitung" sebesar -2,440 < "t" _"tabel" 1,695 maka dapat disimpulkan, 〖 "Ho" 〗 _"2" diterima 〖 "Ha" 〗 _"2"  ditolak. Maka dapat disimpulkan, Total Asset Turnover tidak berpengaruh terhadap return saham dengan signifikansi 0,21 < 0,05  menunjukan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham.  Maka dapat  disimpulkan,  Total  Asset  Turnover  tidak  berpengaruh  terhadap  return saham  Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange (IDX).
Pada  variabel  Equity  Multiplier 〖 "(X" 〗 _"3")  menunjukan  nilai  "t"
_"hitung" sebesar 1,897 > "t" _"tabel" 1,695 dapat disimpulkan 〖 "Ha" 〗 _"3" diterima 〖 "Ho" 〗 _"3"  ditolak.  Maka  dapat  disimpulkan,  Equity  Multiplier berpengaruh  terhadap  return  saham  dengan  nilai  signifikansi  0,067  >  0,05 menunjukan  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham.  Maka  dapat disimpulkan  Equity  Multiplier  berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia  Stock Exchange (IDX).
Pada  variabel  Return  On  Equity-DuPont  System 〖 "(X" 〗 _"4") menunjukan  nilai  "t"  _"hitung"  3,376  >  "t"  _"tabel"  1,695  dapat  disimpulkan 〖 "Ha" 〗 _"4"  diterima 〖 "Ho" 〗 _"4"    ditolak.  Maka  dapat  disimpulkan,
Return  on  Equity-DuPont  System  berpengaruh  terhadap  return  saham  dengan nilai  signifikansi  0,002  <  0,05  menunjukan  berpengaruh  signifikan  terhadap return  saham.  Maka  dapat  disimpulkan  Return  on  Equity-DuPont  System berpengaruh  signifikan  terhadap  return  saham  pada  Perusahaan  Batu  Bara periode 2014-2019 yang terdaftar di Indonesia Stock Exchange (IDX).
i. Koefesien Determinasi
Tabel 9 Hasil Uji Koefesien Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,733 a ,537 ,477 7,41547
a. Predictors: (Constant), Return On Asset-Du Pont
System, Total Asset Turnover, Equity Multiplier, Net Profit
Margin
Sumber: Data diolah SPSS Berdasarkan  tabel  9dapat  diketahui  nilai  koefesien  determinasi  (Kd) sebesar 0,733 atau 53,7%, ini sama dengan hasil menggunakan rumus Kd = ×100%  ( %)  =  53,7%.  Dapat  disimpulkan  bahwa Net  Profit Margin (NPM), Total  Asset  Turnover (TATO ),  Equity  Multiplier (EM),  dan Return On Equity-DuPont System (ROE-DP) berpengaruh sebesar 53,7% pada Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange (IDX) dan sisanya sebesar 46,3% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
B. Pembahasan
1. Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap  Return Saham Perusahaan Batu Bara Periode 2014-2019 yang Terdaftar di Indonesia Stock Exchange (IDX)
Tabel  1  menunjukan  nilai dari  variabel Net  Profit  Margin sebesar 0,575 < 1,695 dapat disimpulkan diterima ditolak. Maka
dapat  disimpulkan,  Net  Profit  Margin  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham pada Perusahaan Baru Bara periode 2014-2019 yang terdaftar di Indonesia Stock  Exchange (IDX).  Hal  ini  sama  dengan  penelitian  yang dilakukan (Hakim,  2017) dengan  judul  “Pengaruh Price  Earning  Ratio, Earning  Per  Share,  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio dan Net  Profit Margin Terhadap Return Saham (Pada Sektor Property and Real Estate Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2017)”  yang  menunjukan hasil  Net  Profit  Margin  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.
Hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan,  apabila  nilai Net  Profit  Margin meningkat  maka  perusahaan  dalam  keadaan  kinerja  yang  baik  dalam menghasilkan  laba  bersih  melalui  penjualan.  Tidak  berpengaruhnya  nilai Net
Profit  Margin pada  perusahaan  batu  bara  periode  2014-2019  disebabkan karena lebih tingginya nilai operating market dibanding penjualan bersih yang dihasilkan perusahaan.
2. Pengaruh  Total  Asset  Turnover  (TATO)  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange
Pada  variabel Total  Asset  Turnover menunjukan sebesar  - 2,440 < 1,695 maka dapat disimpulkan, diterima ditolak. Maka
dapat  disimpulkan, Total  Asset  Turnover tidak  berpengaruh  terhadap return saham  Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock  Exchange (IDX).  Hal  ini  sama  dengan  penelitian  yang  dilakukan (Puspitasari, Herawati, & Sulindawati, 2017) dengan judul “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Total  Asset  Turnover,  Return  On  Asset,  Debt  Equity  Ratio, dan Earning  Pershare Terhadap Return Saham  Syariah  Pada  Perusahaan  yang Terdaftar  di  Indonesia Sharia  Stock  Index (ISSI)  Periode  2012-2015”  yang menunjukan  hasil  penelitian Total  Asset  Turnover tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  return  saham.  Dari  hasil  penelitian  tersebut  maka  dapat disimpulkan,  jika  nilai Total  Asset  Turnover naik  maka  kinerja  perusahaan dalam  efektivitas  mencapai  penjualannya  baik.  Tidak  berpengaruhnya  nilai Total Asset Turnover pada perusahaan batu bara periode 2014-2019 disebabkan karna  kurangnya  efisiensi  perusahaan  dalam  memutarkan  asetnya  untuk mencapai  penjualan.  Hal  ini  menunjukan  Hal  ini  menunjukan  kurangnya penjualan yang dihasilkan perusahaan batu bara melalui aset yang dimilikinya.
3. Pengaruh  Equity  Multiplier  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Batu Bara Periode 2014-2019 di Indonesia Stock Exchange (IDX)
Pada  variabel Equity  Multiplier menunjukan  nilai sebesar 1,897  > 1,695  dapat  disimpulkan diterima ditolak.  Maka  dapat
disimpulkan Equity  Multiplier berpengaruh  signifikan  terhadap return saham Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange (IDX). Hal ini sama dengan teori yang dikemukakan (Kasmir, 2017),
“ Equity  multiplier merupakan  alat  untuk  menggambarkan  kemampuan manajemen  dalam  mengelola  asetnya  karena  adanya  dana  yang  dikeluarkan akibat  dari  penggunaan  aset  tersebut”.    Dari  penjelasan  tersebut  dapat disimpulkan,  apabila  nilai Equity  Multiplier berpengaruh  terhadap  kinerja perusahaan  dalam  mengelola  aset  dan  jumlah  hutang  yang  ada.  Apabila  nilai Equity  Multiplier yang  tinggi  menandakan  komposisi  hutang  lebih  tinggi dibandingkan  aset  yang  dimiliki  perusahaan,  begitu  pula  sebaliknya.  Hal  ini berpengaruh terhadap return saham yang akan diterima investor.
4. Pengaruh  Return  on  Equity-DuPont  System  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Batu  Bara  Periode  2014-2019  di  Indonesia  Stock  Exchange (IDX)
Pada  variabel Return  on  Equity-DuPont  System menunjukan  nilai 3,376  > 1,695  dapat  disimpulkan diterima ditolak.  Maka dapat  disimpulkan Return  on  Equity-DuPont  System berpengaruh  signifikan terhadap return saham  pada  Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang terdaftar di Indonesia Stock Exchange (IDX). Maka dapat disimpulkan Return on Equity-DuPont System berpengaruh signifikan terhadap return saham pada Perusahaan  Batu  Bara  periode  2014-2019  yang  terdaftar  di  Indonesia Stock Exchange (IDX).  Hal  ini  sama  dengan  teori (Sudana,  2011), “ DuPont merupakan  teknik  analisis  khusus  menggambarkan  bagaimana profit  margin , perputaran  aktiva,  dan  utang  dikombinasikan  untuk  mementukan return  on equity (ROE)”. Dari penjelasan tersebut dapat disimpulkan, Return On Equity- DuPont merupakan teknik analisis khusus dalam menentukan return on equity atau dalam kata lain Return On Equity-DuPont merupakan analisis perhitungan yang  lebih  menyeluruh  mengenai  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  ROE. ROE  merupakan  kelompok  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk menggambarkan  bagaimana  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Semakin tinggi laba yang dihasilkan perusahaan maka akan berpengaruh terhadap return yang  akan  diterima,  artinya  tingginya  nilai  ROE  yang  dihasilkan  perusahaan maka semakin tinggi pula return yang akan diterima investor.

## Kesimpulan
Pada  penelitian  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ada beberapa  hasil: Pertama, Net  Profit  Margin  tidak  berpengaruh  secara  parsial terhadap  return  saham; Kedua, Total  Asset  Trunover  tidak  berpengaruh  secara parsial  terhadap  return  saham; Ketiga, Equity  Multiplier  bepengaruh  secara  parsial terhadap return saham; dan Keempat, Return On Equity-DuPont System berpengaruh secara parsial terhadap return saham.

## BIBLIOGRAFI
Agung,  Sultan,  Hutasoit,  Yuni  Rezki,  Siahaan,  Yansen,  Putri,  Debi  Eka,  &  Grace, Ernest.  (2019). Financial :  Jurnal  Akuntansi  Analisis  Du  Pont  System  Dalam Mengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Pada  Pt  Fast  Food  Indonesia  ,  Tbk Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Du  Pont  Analysis  System  For Measuring  The  Financial  Performance  Company  At  Pt  Fast  Foo . 5 ,  40– 49. Google Scholar
Damayanti,  Lusi,  Yudhawati,  Diah,  &  Prasetyowati,  Riris  Aishah.  (2017). Analisis Du Pont Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Perusahaan . Jurnal Managemen. Google Scholar
Ghozali,  Imam.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IBM  SPSS 23 . Semarang: Universitas Diponogoro. Google Scholar
Hakim,  Mohamad  Zulman.  Abbas  Dirvi.  (2017). Pengaruh  Price  Earning  Ratio, Earning  Per  Share,  Return  On  Equity,  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Net  Profit Margin Terhadap Return Saham (Pada Sektor Property  And Real Estate Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2017) . Jurnal  Akuntansi
11 (1), 92–105. Google Scholar
Halim, Abdul. (2019). Analisis Investasi dan Aplikasinya (kedua). Jakarta: Salemba Empat.
Harahap,  Sofyan.  (2017). Analisis  Kritis  atas  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT RajaGrafindo Persada. Google Scholar
Hery.  (2016). Analisa  laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT  Gramedia  Widiasarana Indonesia.
Irham, Fahmi. (2012). Pengantar Pasar Modal . Bandung: Alfabeta. Google Scholar
Izuddin,  Moch.  (2018). Analisis  Pengaruh  Faktor  Fundamental  Terhadap . 3 ,  1– 12. Google Scholar
Kasmir.  (2017). Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT  RajaGrafindo Persada. Google Scholar
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Munawir. (2019). Analisa Laporan Keuangan (Keempat). Yogyakarta: Liberty.
Puspitasari,  Putrilia  Dwi,  Herawati,  Nyoman  Trisna,  &  Sulindawati,  Ni  Luh  Gede Erni.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Total  Asset  Turnover,  Return  On Asset,  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  dan  Earning  Per  Share  Terhadap Return Saham Syariah Pada Perusahaan Perdagangan, Jasa, dan Investasi yang Terdaftar  di  Indonesia  Sharia  Stock  Index  (IS. JIMAT  (Jurnal  Ilmiah
Mahasiswa Akuntansi S1) , 7 (1), 1–13. Google Scholar
Sudana,  I.  Made.  (2011). Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Teori  dan  Praktik . Jakarta: Erlangga. Google Scholar
Sunardi,  Nardi.  (2019).  Kinerja  Perusahan  Pendekatan  Du  Pont  System  Terhadap Harga  Dan  Return  Saham  (Perusahaan  yang  tergabung  dalam  Industri  Real Estate dan Properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011- 2017).
Jimf (Jurnal Ilmiah Manajemen Forkamma) , 1 (3), 15–32. Google Scholar
Suteja, Jaja. Gunardi, Ardi. (2016). Manajemen Investasi Dan Protofolio . Bandung: PT Refika Aditama. Google Scholar
Zalmi, Zubir. (2013). Manajemen Portofolio Penerapannya dalam Investasi Saham . Jakarta: Salemba Empat. Google Scholar

## Copyright holder:
Adriana Rahmawati, Evi Martaseli (2021)
First publication right:

## Syntax Idea
This article is licensed under: