Dian et al., Analisis Kemampuan Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba...........                         63

## Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Ukuran Aset Pada Pertumbuhan Laba Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013
The Influence of Financial Ratios and Asset Size on Earning Growth of Manufacture Companies Listed  in the Indonesia Stock Exchange 2010-2013
Dian Permata Sari, Hadi Paramu 1 ,  Elok Sri Utami Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jember Jln. Kalimantan 37, Jember 68121 hadi.fe@unej.ac.id

## Abstrak
Artikel ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio keuangan dan ukuran aset terhadap pertumbuhan laba pada perusahaan manufaktur. Sebanyak 60 perusahaan dari populasi perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada 2010- 2013 dijadikan sampel dengan menggunakan simple random sampling . Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa secara parsial hanya Return on Assets yang berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba, sedangkan c urrent ratio, total assets turnover, debt ratio, earning per share dan variabel dummy (golongan   aset)   tidak   berpengaruh   terhadap   pertumbuhan   laba.   Hasil   ini   menginformasikan   bahwa   pertumbuhan   laba perusahaan bisa diindikasi oleh Return on Assets sedangkan rasio keuangan lainnya dan ukuran aset tidak mampu memberikan sinyal pertumbuhan laba perusahaan.
Kata Kunci: c urrent ratio, total assets turnover, debt ratio, return on assets, earning per share , pertumbuhan laba

## Abstract
This article aims to analyze the influence of financial ratios and asset size on the earning growth of manufacture companies. 60 manufature companies listed in the Indonesia Stock Exchange in 2010-2013 were selected as samples.using simple random sampling method. Data analysis method used was multiple linear regression analysis. The results showed that only partially Return on Assets influences the earning growth, while the current ratio, total asset turnover, debt ratio, earnings per share and a dummy variable (asset classes) do not influence on earning growth. This informs that the company's earning growth could be indicated by Return on Assets while other financial ratios and asset size could not provide a signal for company's earning grwoth.
Keywords: current ratio, total assets turnover, debt ratio, return On Assets, earning per share, , earnings growth

## Pendahuluan
Laporan   keuangan   berisi   ringkasan   kegiatan   yang menyediakan data keuangan perusahaan. Data dalam laporan keuangan   masih   relatif   mentah.   Untuk   mendapatkan informasi   mengenai   kinerja   keuangan   perusahaan,   posisi keuangan, kegiatan operasi, serta perubahan posisi keuangan perusahaan, maka data tersebut harus diolah terlebih dahulu sesuai   dengan   kebutuhan   informasi   keuangan   perusahaan tersebut.   Informasi   yang   terdapat   dalam   laporan   keuangan harus relevan agar dapat membantu para pemakainya dalam proses  pengambilan  keputusan,  ini  berarti  bahwa  informasi tersebut   dapat   mempengaruhi   keputusan   ekonomi   pemakai dengan   membantu   mereka   dalam   mengevaluasi   peristiwa masa   lalu,   masa   kini,   atau   masa   yang   akan   datang, menegaskan atau mengkoreksi hasil evaluasi mereka di masa lalu.
Kinerja   perusahaan   sering   diukur   dari   laba   yang   dapat dihasilkan oleh perusahaan. Informasi  tentang pertumbuhan laba   seringkali   diperlukan   dalam   membuat   keputusan perusahaan. Informasi tersebut sangat bermanfaat baik untuk pihak internal (manajer keuangan perusahaan), ataupun pihak
eksternal seperti investor, kreditor, pemasok, pelanggan,  dan lembaga pemerintah.
Prediksi   pertumbuhan   laba   diperlukan   karena   pertumbuhan laba   perusahaan   pada   masa   yang   akan   datang   tidak   dapat dipastikan. Prediksi ini dapat dilakukan dengan menggunakan rasio  keuangan  perusahaan  sebagai  prediktor. Brigham  dan Houston   (2013:133)   menyatakan   bahwa   analisis   laporan keuangan   berguna   untuk   membantu   mengantisipasi   kondisi masa depan termasuk meramalkan laba, dan juga sebagai titik awal   untuk   merencanakan   tindakan-tindakan   yang   akan memperbaiki   kinerja   di   masa   depan.   Rasio   keuangan dikelompokkan menjadi lima kategori yaitu rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar Weston dan Brigham (1985:57) .
Kajian   mengenai   prediksi   pertumbuhan   (perubahan)   laba telah   dilakukan   oleh   beberapa   peneliti   yang   menghasilkan temuan   yang   berbeda.   Warsidi   dan   Pramuka   (2000) menemukan   rasio Working   Capital   to   Total   Assets berpengaruh   signifikan   terhadap   pertumbuhan   laba.   Epri (2007) menyimpulkan bahwa rasio Working Capital to Total Assets tidak   berpengaruh   signifikan   terhadap   pertumbuhan laba.   Kajian   oleh   Epri   (2007)   dan   Ade   dan   Sri   (2013) menunjukkan   bahwa Total   Assets   Turnover berpengaruh
e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akutansi, 2017, Volume IV (1) : 63 - 66
Dian et al., Analisis Kemampuan Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba...........                         64
signifikan terhadap pertumbuhan laba, sedangkan Supriatmi dan   Wahyudin   (2006)   menunjukkan   bahwa Total   Assets Turnover menyatakan   hal   yang   sebaliknya.   Kajian   oleh Meythi (2005) dan Ade dan Sri (2013) menunjukkan bahwa Inventory   Turnover berpengaruh   signifikan   terhadap pertumbuhan   laba   sedangkan   kajian   Widiasih   (2006) menunjukkan hal yang sebaliknya.
Hasil   kajian   empiris   tersebut   menunjukkan   bahwa   rasio keuangan   bisa   mempengaruhi   dan   tidak   mempengaruhi pertumbuhan   laba   perusahaan.   Kondisi   ini   menunjukkan bahwa   pemodelan   untuk   memprediksi   pertumbuhan   laba masih   diperlukan.   Model   prediksi   yang   dikembangkan seharusnya tidak terfokus pada rasio keuangan saja tetapi juga ukuran aset perusahaan. Artikel bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio keuangan ( current ratio, total assets turnover, debt ratio, return on assets, earning per share ) dan ukuran aset   perusahaan   secara   parsial   dan   simultan   terhadap pertumbuhan laba  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di BEI periode 2010-2013.

## Metode

## Rancangan Penelitian
Penelitian   ini   menggunakan   pendekatan   kuantitatif.   Jenis penelitian ini merupakan explanatory research.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif,   yaitu   hasil   perhitungan   rasio   keuangan   dari laporan   keuangan   tahunan   perusahaan   manufaktur   periode 2010-2013 yang telah diaudit dan dipublikasikan melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia.

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010- 2013. Sebanyak 60 perusahaan dipilih dengan menggunakan teknik simple random sampling.

## Metode Analisis Data
Variabel yang dikaji meliputi variabel dependen dan variabel independen.   Variabel   dependen   yang   dikaji   adalah pertumbuhan laba perusahaan i pada periode t+1 (LABA it+1 ). Variabel independennya adalah (a) Current Ratio perusahaan i pada periode t (Cr it ), (b) Total Assets Turnover perusahaan i pada   periode t (TAT it ),   (c) Debt   Ratio perusahaan i pada periode t (Dr it ) , (d) Return   on   Assets perusahaan i pada periode t ( ROA it ), (e) Earning per Share perusahaan i pada periode t (EPS it ), (f) variabel dummy D1 (bernilai 1 untuk aset kecil dan 0 untuk aset sedang dan aset besar), dan (g) variabel dummy D2 (bernilai 1 untuk aset sedang dan 0 untuk aset kecil dan aset besar).
Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda dengan bentuk sebagai berikut:
LABA it+1 = f (Cr it, TAT it , DR it , ROA it , EPS it , D1, D2)
Uji   t  dan   uji   F   digunakan   menguji   signifikansi   pengaruh variabel independen ( current ratio, total assets turnover, debt rati, return on assets, earning per share dan variabel dummy ) secara parsial dan secara simultan terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur.

## Hasil dan Pembahasan
Gambaran   tingkat   pertumbuhan   laba, current   ratio,   total assets   turnover,   debt   ratio,   return   on   assets,   earning   per share pada perusahaan manufaktur disajikan pada Tabel 1 berikut ini.
Tabel 1. Deskripsi Statistik Data Sampel Perusahaan
Tahun Min Maks Rata-rata Deviasi Standar Koefisien Variasi Pertumbuhan Laba (%) 2010 -25,13 4,90 -0,16 3,64 22,48 2011 -70,20 38,16 0,0072 10,98 1532,90 2012 -85,65 4,83 -1,3167 11,20 8,51 2013 -3,16 3,45 -0,1843 1,12 6,11 Current Ratio (%) 2010 4,59 872 206,27 188,59 0,91 2011 10 751,50 201,38 175,41 0,87 2012 11 934 214,03 172,47 0,81 2013 2,71 672,80 193,53 147,08 0,76 Total Asset Turn Over (%) 2010 4 345 111,43 62,95 0,56 2011 3,40 422 112,47 72,37 0,64 2012 5,54 350 106,72 67,91 0,63 2013 1,50 374 104,54 73,22 0,70 Debt Ratio (%) 2010 0,04 234,10 60,17 43,45 0,72 2011 4,78 608,11 64,28 79,67 1,23 2012 3,95 243,23 57,83 39,95 0,69 2013 6,52 255,40 54,93 38,35 0,70 Return on Assets (%) 2010 -61,85 38,95 5,99 14,63 2,44 2011 -67,01 41,65 6,90 16,01 2,31 2012 -10,72 40,38 8,31 11,89 1,43 2013 -34,59 66,91 6,48 14,58 2,24 Earning per Share (Rp) 2010 -2.234 2.102,1 957,29 3.211,86 3,35 2011 -7.061 2.407,4 1.021,01 3.944,41 3,86 2012 -3.435 2.151,6 1.035,39 3.683,10 3,55 2013 -3.380 5.557,6 1.657,96 7.716,64 4,65
e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akutansi, 2017, Volume IV (1) : 63 - 66
Dian et al., Analisis Kemampuan Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba...........                         65
Pertumbuhan   laba   pada   perusahaan   manufaktur   mengalami fluktuasi   secara   rata-rata.   Deviasi   standar   deviasi   terus cenderung berfluktuasi sedang koefisien variasinya cenderung menurun.   Hal   ini   mengindikasikan   bahwa   variabilitas pertumbuhan laba cenderung semakin berkurang pada 2010 - 2013.
Tren   rata-rata Current   Ratio cenderung   menurun.   Hal   ini mengindikasikan   tingkat   likuiditas   perusahaan   relatif menurun.   Namun   demikian,   penurunan   rasio   ini   tidak bermakna perusahaan dalam kondisi tidak likuid karena nilai rata-rata rasio ini masih lebih besar dari 100%. Pergerakan tren standar deviasi dan koefisien variasi relatif menurun. Hal ini variabilitas dari likuiditas perusahaan relatif menurun.
Pergerakan tren Total Assest Turnover secara rata-rata relatif menurun   namun   perputarannya   relatif   baik.   Tren   deviasi
standar dan koefisien variasi Total Assest Turnover relatif meningkat.   Ini   mengindikasikan   adanya   perbedaan (variabilitas) Total   Assest   Turnover yang   semakin   besar antara perusahaan manufaktur pada periode kajian.
Tren   nilai   rata-rata,   deviasi   standar,   dan   koefisien   variasi Debt Ratio relatif menurun. Hal ini menggambarkan bahwa proporsi   hutang   dalam   modal   perusahaan   secara   rata-rata menurun.   Di   sisi   lain,   variabilitas   besarnya   hutang   dalam modal antarperusahaan cenderung semakin berkurang.
Tren rata-rata Return on Asset relatif meningkat pada periode yang   dikaji.   Ini   berarti   bahwa   kemampuan   untuk menghasilkan   laba   dari   perusahaan   yang   menjadi   sampel semakin meningkat. Deviasi standar dan koefisien variasi dari variabel   ini   menunjukkan   pola   yang   relatif   stabil.   Hal menginformasikan   bahwa   perbedaan   dalam   kemampuan untuk   menghasilkan   laba   antarperusahaan   relatif   sama   dari tahun ke tahun.
Earning Per Share relatif meningkat pada periode kajian baik secara rata-rata, deviasi standar, dan koefisien variasinya. Hal ini   mengindikasikan   bahwa   secara   rata-rata   kinerja perusahaan   dari   persepektif   pasar   semakin   baik.   Sebaran variasi Earning   per   Share semakin   meningkat   yang menunjukkan bahwa performa EPS relatif semakin heterogen antarperusahaan.

## Hasil Analisis Data
Hasil uji normalitas data pada rasio keuangan yang dianalisis menunjukkan   bahwa   data   rasio   keuangan   selama   periode penelitian tidak berdistribusi normal. Berkaitan dengan hasil ini, data pada rasio keuangan tersebut ditransfomasikan dalam bentuk standar ( standardized variable ).   Model regresi yang diestimasi berdasarkan hasil transformasi (diindikasikan oleh adanya huruf Z di depan simbol variabel) ditunjukkan pada persamaan berikut ini.
Persamaan tersebut menunjukkan bahwa secara parsial semua variabel independen dalam model yang dikembangkan tidak
bersifat signifikan, kecuali variabel ROA dan secara simultan varaibel   independen   dalam   model   berpengaruh   signifikan (pada   tingkat   signifikansi   1%)   terhadap   pertumbuhan   laba perusahaan manufaktur.  Nilai R 2 dari model tersebut adalah 0,053.  Hal   tersebut   menunjukkan   bahwa   5,3%   dari   variasi pertumbuhan   laba   mampu   dijelaskan   secara   bersama-sama oleh current ratio, total assets turnover, debt ratio, return on assets,   eaning   per   share,   dummy1,   dummy2 dan   sisanya sebesar 94,7% merupakan pengaruh faktor–faktor lain yang tidak dijelaskan oleh model regresi ini.

## Pembahasan
Pengaruh Current Ratio terhadap Pertumbuhan Laba
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Current Ratio tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. Hal ini berarti bahwa Current   Ratio tidak   dapat   digunakan   untuk
memprediksi pertumbuhan laba perusahaan manufaktur. Data pada   Tabel   1   menunjukkan   bahwa   likuiditas   perusahaan relatif baik. Artinya, aset lancar yang tersedia cukup untuk membayar   kewajiban   lancar   perusahaan   sehingga   tidak mengganggu pelunasan utang lancar dan operasi perusahaan (Agus, 1995:105). Hasil ini secara teoretis dapat dijustifikasi. Likuiditas   perusahaan   tidak   menjamin   pertumbuhan   laba perusahaan   akan   meningkat   karena   semakin   banyak perusahaan menyimpan kas di tangan ( cash on hand ), berarti semakin banyak pula dana menganggur (Moeljadi, 2006:49). Di sisi lain, aset lancar didominasi juga oleh persediaan, baik persediaan bahan baku, barang dalam proses, maupun barang jadi,   yang   menambah   nilai   CR   perusahaan   tetapi   tidak menghasilkan   laba.   Hasil   ini   memberikan   informasi   bagi manajer   keuangan   perusahaan  manufaktur   bahwa  CR  tidak memberikan   dampak   secara   signifikan   pada   pertumbuhan laba. Dengan kata lain, CR perusahaan tidak dapat dijadikan sinyal pertumbuhan laba perusahaan.
Pengaruh Total Assets Turnover terhadap Pertumbuhan Laba
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Total Assets Turnover tidak   berpengaruh   terhadap   pertumbuhan   laba   perusahaan manufaktur. Hasil ini memberikan informasi kepada manajer keuangan   perusahaan   manufaktur   bahwa   tinggi   rendahnya Total Assets Turnover tidak berdampak  pada pertumbuhan laba perusahaan karena ada kemungkinan tingkat penjualan yang   tinggi   disertai   dengan   biaya   operasional   yang   tinggi pula.   Oleh   karena   itu,   manajer   keuangan   harus   lebih memperhatikan efisiensi biaya yang dikeluarkan perusahaan dalam   menciptakan   penjualan   agar   laba   perusahaan   dapat ditingkatkan.
Pengaruh Debt Ratio terhadap Pertumbuhan Laba
Hasil   penelitian   menunjukkan   bahwa Debt   Ratio tidak berpengaruh   terhadap   pertumbuhan   laba   perusahaan manufaktur.  Hasil  ini  memberikan  implikasi  bahwa  tingkat Debt   Ratio tidak   berdampak   secara   langsung   pada pertumbuhan laba. Salah satu alasan yang bisa menjelaskan
e-Journal Ekonomi Bisnis dan Akutansi, 2017, Volume IV (1) : 63 - 66
ZLABA it = 0,330    + 0,011ZCR it – 0,018ZTAT it –  0,005DR it + 0,251ZROA it – 0,112ZEPS – 0,173D1– 0,023D2 + e it (0,109) ts (0,878) ts (-0,793) ts (-1,105) ts (0,005) *** (-1,155) ts (-0,275) ts (-0,885) ts
R 2 = 0,053             F hitung = 2,925***
Keterangan: *** = signifikansi pada α = 1% ts = tidak signifikan
Dian et al., Analisis Kemampuan Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Pertumbuhan Laba...........                         66
mengapa   hasil   ini   bisa   diperoleh   adalah   bahwa   liabilitas jangka  panjang (yang  menjadi  komponen dari Debt  Ratio) tidak berjatuh   tempo   pada   periode   ( t+1 ).   Secara   teoretis, liabilitas tersebut memiliki jatuh tempo pada masa lebih dari satu tahun. Dengan demikian, karena liabilitas tersebut belum jatuh   tempo,   tingkat Debt   Ratio relatif   tidak   berubah. Akibatmya, tingkat Debt Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba perusahaan.
Pengaruh Return on Assets terhadap Pertumbuhan Laba Hasil   penelitian menunjukkan bahwa Return   on   Assets berpengaruh   positif   terhadap   pertumbuhan   laba   perusahaan manufaktur. Hal ini berarti semakin tinggi tingkat Return on Assets pada   periode   t semakin   tinggi   tingkat   pertumbuhan laba menjelaskan   mengenai   kemampuan   perusahaan   dalam memanfaatkan   seluruh   aktivanya   dalam   menghasilkan   laba bersih. ROA tinggi berarti bahwa perusahaan menggunakan aktiva yang dimiliki secara efektif sehingga laba perusahaan dapat   meningkat.   Hasil   penelitian   ini   didukung   oleh   teori yang dikemukakan (Brigham  dan Houston, 2013:148) yang menyatakan   bahwa   jika   ROA   yang   tinggi   maka   perolehan laba perusahaan juga tinggi.
Pengaruh Earning per Share terhadap Pertumbuhan Laba Hasil penelitian menunjukkan bahwa Earning per Share tidak berpengaruh   terhadap   pertumbuhan   laba.  Hasil   ini memberikan   informasi   kepada   para   manajer   keuangan perusahaan   manufaktur   bahwa Earning   per   Share tidak berdampak   terhadap   pertumbuhan   laba.   Begitu   juga   untuk para investor dalam mengambil keputusan berinvestasi pada perusahaan   manufaktur,   tidak   dapat   menggunakan   EPS sebagai alat prediksi pertumbuhan laba di masa mendatang. Secara   teoretis,   hasil   ini   bisa   disebabkan   oleh   alokasi keuntugan perusahaan untuk pembayaran dividen, baik  untuk pemegang saham preferen maupun saham biasa perusahaan. Dengan kata lain, jumlah keuntungan yang plowed-back atau direinvestasi relatif kecil sehingga nilai earning after taxes relatif   kecil   pula.   Akibatnya,   nilai   Earning   per   Share   juga relatif tidak bervariasi sehingga tidak dapat menjadi prediktor yang baik untuk pertumbuhan laba.
Pengaruh   Variabel Dummy (golongan   aset)   terhadap Pertumbuhan Laba
Hasil   analisis   menunjukkan   bahwa   semua   variabel dummy secara   statistik   tidak   signifikan,   yang   berarti   tidak   ada pengaruh   golongan   aset   terhadap   pertumbuhan   laba perusahaan   manufaktur.   Aset   yang   lebih   besar   tidak menjamin   peningkatan   pertumbuhan   laba,   dan   sebaliknya. Secara teoretis, hal ini terjadi jika aset tersebut dibiayai dari
utang.   Perusahaan   harus   membayar   beban   bunga   pinjaman sebagai   biaya   utang.   Besarnya   beban   bunga   (biaya   utang) yang   dibayarkan   bisa   menyebabkan   perolehan   laba   relatif stabil.

## Simpulan
Hasil   analisis  data   menujukkan   bahwa   ada   satu   dari   enam variabel independen yang digunakan yaitu current ratio, total assets   turnover,   debt   ratio,   return   on   assets,   earning   per share dan   variabel dummy yang   menjelaskan   golongan ukuran   aset   perusahaan,   yang   berpengaruh   signifikan terhadap   pertumbuhan   laba   pada   periode   2010-2013,   yaitu return on assets. Model regresi yang dihasilkan dalam kahian ini   menunjukkan   bahwa   secara   simultan   keenam   variabel independen berpengaruh   secara   signifikan   terhadap pertumbuhan laba perusahaan manufaktur periode 2010-2013.

## Referensi
Ade   Gunawan   &   Sri   Fitri   Wahyuni.   2013.   Pengaruh   Rasio   Keuangan terhadap   Pertumbuhan   Laba   pada   Perusahaan   Perdagangan   di Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis. 13 (1): 63-83
Agus Sabardi. 1995. Manajemen Keuangan Jilid 1. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Brigham,   Eugene   F.   &   Joel   F.   Houston.   2013. Manajemen   Keuangan . Jakarta: Penerbit Erlangga.
Epri Ayu. 2007. Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Laba. Thesis. Semarang:   Program   Study   Magister   Manajemen   Program   Pasca Sarjana Universitas Dopenogoro
http://eprint.undip.ac.id/17412/1Epri_Ayu_Hapsari.pdf [1 Januari2013]
Imam   Ghazali.   2005. Aplikasi   Analisis   Multivariate   dengan   Program Multivariate dengan Program SPSS . Semarang: Badan Penerbit Undip.
Moeljadi.   2006. Manajemen   Keuangan   (Pendekartan   Kuantitatif   dan Kualitatif) Jilid 1. Malang: Bayumedia Publishing.
Suprihatmi   dan   Wahyudin.   2003.   “Pengaruh   Rasio   Keuangan   Terhadap Kemampuan   Memprediksi   Perubahan   Laba   Pada   Perusahaan- Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Tidak Dipublikasikan.   Tesis.   Surakarta:   Universitas   Muhammadiyah Surakarta.
Warsidi   Bambang   &   Agus   Pramuka.   2000.  Evaluasi   Kegunaan   Rasio Keuangan dalam Memprediksi Perubahan Laba di Masa yang  Akan Datang. Jurnal Akuntansi, Manajemen dan Ekonomi . 2 (1)
Widiasih   Nur   Ari.   2006.   “Analisis   Rasio   Keuangan   dalam   Memprediksi Perubahan Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta ”. Tidak Dipublikasikan. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
Weston J.F., E.F. Brigham. Manajemen Keuangan . 1985. Jilid 2, Edisi 7, diterjemahkan oleh Djoerban Wahid. Jakarta: Erlangga.