## PENGARUH LITERASI KEUANGAN TERHADAP PROFITABILITAS USAHA MIKRO KECIL DAN MENENGAH DI KOTA TANGERANG
Eko Agus Prasetyo Endarto 1
Universitas Multimedia Nusantara Eko.agus@lecturer.umn.ac.id
Aloysius Alfando Tirtana 2
Universitas Multimedia Nusantara tirtanaa@gmail.com

## Diterima 10 Desember 2020 Disetujui 20 Desember 2020
Abstract— Financial  literacy  is  important  to  improve  personal  and  business  financial management skill, especially for small and medium enterprises. Several previous studies have shown  an  influence  between  financial  literacy  and  their  profits.  This  research  wants  to examine whether there is  an influence between financial  literacy which consists of  financial knowledge,  behavior  and  attitude  towards  SME  profits  in  Tangerang  City.  Structural Equation  Modelling  is  used  as  a  statistical  tool  to  prove  the  specified  hypothesis.  By processing  the  data,  it  was  found  that  there  was  a  positive  influence  between  financial literacy and profit.
Keywords:  Financial  Literacy,  Financial  Knowledge,  Financial  Behavior,  Financial Attitude, Small Medium Enteprise

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang Penelitian
Krisis ekonomi yang melanda Indonesia beberapa waktu lalu menyadarkan kita semua bahwa salah satu sector ekonomi yang cukup kuat tanpa terdampak oleh krisis adalah sektor Usaha  Mikro  Kecil  dan  Menengah  (UMKM).  Pada  pada  tahun  2019,  sektor  usaha  mikro, kecil,  dan  menengah  (UMKM)  memiliki  besaran  kontribusi  terhadap  PDB  nasional diproyeksi akan tumbuh 5%.Dimana pada tahun 2018 berkontribusi sebesar 8.400 Triliun atau setara  dengan  60%  dari  Rp14.000  triliun  PDB  Indonesia  (Hartomo,  2019).  Memberikan pengaruh yang  cukup besar terhadap PDB dan terbukti cukup kuat  dari tempaan krisis  yang beberapa  kali  melanda  Indonesia,  seharusnya  UMKM  bisa  dikembangkan  menjadi  sebuah kekuatan  ekonomi  utama  yang    pada  akhirnya  akan  membantu  Indonesia  dari  gejolak ekonomi di masa datang.
Menunjuk  data  yang  dikeluarkan  oleh  depkop.go.id,  sampai  dengan  tahun  2018 terdapat  lebih  dari  1.2  juta  jenis  usaha  kecil  dan  menengah  ada  di  Indonesia.  Angka  ini pastinya  bisa  dijadikan  kekuatan  yang  sangat  luar  biasa  seandainya  sector  UMKM  tersebut selain banyak, namun juga kuat dan handal.
Kota  Tangerang  sebagai  obyek  penelitian  berdasarkan  data  yang  diperoleh  secara berturut-turut memiliki jumlah UMKM sebagai berikut :
tahun  2016  sejumlah  10.553,  tahun  2017  sejumlah  10.675  kemudian  di  tahun  2018 meningkat  kembali  11.746  dan  terakhir  April  2019  tercatat  ada  12.508  pelaku  UMKM.

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Selama  rentang  waktu  lebih  kurang  4  tahun  telah  tumbuh  sebanyak  2595  UMKM.  Dimana tercatat  Jumlah  UMKM  terbanyak  yaitu  berada  di  Kecamatan  Cibodas  ,  Jatiuwung  dan kemudian Pinang (Adit 2019). Apabila kita menjadikan kota tangerang sebagai contoh, maka terlihat  bahwa  pertumbuhan  UMKM  termasuk  yang  cukup  pesat  dibandingkan  dengan industri  lainnya.  Masalah  permodalan  menjadi  salah  satu  masalah  klasik  yang  sering disebutkan  sebagai  salah  satu  masalah  di  UMKM  termasuk  UMKM  kota  Tangerang (Wiryono 2020). Menghadapi kondisi pandemic saat ini harus diakui salah satu masalah yang harus  diterima  oleh  UMKM  termasuk  di  Tangerang  adalah  menurunnya  penjualan  mereka yang pastinya membuat  profitabilitas mereka menurun(CNN  Indonesia 2020). Padahal  salah satu factor yang dapat meningkatkan profitabilitas UMKM adalah kemampuan mereka untuk mengakses sumber keuangan formal misalnya bantuan kredit perbankan,BUMN dan lembaga keuangan  lainnya  (Putri  2020)  yang  mana  hal  tersebut  harus  disertai  dengan  kemampuan untuk mengolah dana yang mereka dapatkan tersebut.
Sampai  dengan  Desember  2018  BI  melaporkan  sudah  disalurkan  kredit  UMKM sebesar  Rp  970  triliun,  terjadi  peningkatan  sebesar  9,9%  dibandingkan  periode  yang  sama tahun  2017  ( year  on  year) .  Kredit  kecil  meningkat  11.6%  menjadi  Rp  298,1  triliun,dan menengah,  tumbuh  7,1%.  Total  kredit  UMKM  mayoritas  kredit  modal  kerja  (KMK)  diikuti oleh  kredit  investasi  (KI).  Untuk  pertumbuhan  kredit  terbesar,  ternyata  terjadi  pada  sektor mikro  yang  naik  14,1%  yoy  tahun  lalu  menjadi  Rp  236,9  triliun  (Kartika  2019).  Sementara data Pemulihan Ekonomi Nasional (PEN) menunjukkan bahwa sector UMKM menjadi salah satu  sector  dengan  prioritas  alokasi  bantuan  pemulihan  yang  cukup  besar  dimana  tercatat alokasi  yang  disiapkan  pemerintah  adalah  sebasar  123.46  triliun  dengan  realisasi  sampai September 2020 tercatat sudah mencapai 112 triliun atau sekitar 90%.
Fakta  tersebut  menunjukkan  bahwa  pentingnya  literasi  keuangan  pada  UMKM  di Indonesia  khususnya  kota  Tangerang.  Sebagai  salah  satu  kota  dengan  pertumbuhan  UMKM yang  cukup  tinggi,maka  kesadaran  bahwa  literasi  keuangan  sebagai  bagian  yang  tidak terpisahkan  dari  usaha  yang  dijalankan  adalah  hal  penting  yang  harus  disadari  oleh  para pelaku  UMKM  di  kota  Tangerang.  Literasi  keuangan  merupakan  keterampilan  hidup  dan memiliki  dampak  yang  sangat  penting  pada  individu,  kesejahteraan  keluarga  serta  ekonomi yang  lebih  luas.  Selama  dua  dekade  terakhir,  baik  negara  maju  maupun  negara  berkembang semakin mengkhawatirkan tingkat pengetahuan tentang literasi keuangan warganya (Oseifuah 2017).  Literasi  keuangan  menuntun  pelaku  usaha  untuk  membuat  keputusan  keuangan  yang tepat  dan  menggunakan  pilihan  produk  keuangan  yang  semakin  kompleks  yang  ditawarkan oleh sistem keuangan secara adil (G. Bongomin 2017). Pemahaman mengenai konsep-konsep dasar keuangan yang baik dan pemilihan fasilitas keuangan yang sesuai sangat bisa membantu kemajuan dan perkembangan usaha termasuk usaha kecil dan menengah.
Berdasarkan  informasi  dari  laporan  Strategi  Nasional  Literasi  Keuangan  Indonesia (Ojk.go.id  2017),  pengetahuan  masyarakat  Indonesia  mengenai  literasi  keuangan  khususnya dalam  kategori  “well  literate”  sampai  saat  ini  masih  sebesar  29,7%.dimana    “well  literate” yang  dimaksud  adalah  kondisi  dimana  seseorang  memiliki  pengetahuan  dan  keyakinan tentang  lembaga,  produk  dan  layanan  jasa  keuangan,  serta  keterampilan  dalam  mengetahui fitur,  manfaat,  risiko,  hak  dan  kewajiban  dari  produk  dan  layanan  jasa  keuangan  tersebut (Fadilah  2019).Ibrahim  (2017)  menyatakan  dampak  literasi  keuangan  terhadap  profitabilitas usaha  mikro  dan  kecil  yang  dimiliki  Mahasiswa  Universitas  Di  Kenya:  studi  kasus Universitas  Internasional  Amerika  Serikat  –  Afrika  yang  hasilnya  menunjukkan  bahwa pengetahuan  keuangan  tidak  harus  diterjemahkan  menjadi  laba  kecuali  diterapkan  dalam keputusan  dan  kegiatan  bisnis  lainnya.  Pengetahuan  tentang  nilai  waktu  dari  uang  tidak berarti  keuntungannya  akan  meningkat  kecuali  jika  pemilik  bisnis  menerapkan  pengetahuan
ini  pada  keputusan  dalam  menjalankan  bisnis.  Perilaku  keuangan  yang  baik  seperti penganggaran,  pengelolaan  utang,  tabungan,  penyimpanan  catatan  dan  perencanaan  pensiun berkontribusi  terhadap  profitabilitas  UMK.  Sikap  positif  terhadap  masa  depan,  manajemen risiko,  pengaruh  sosial  dan  pengejaran  untuk  memperoleh  keterampilan  diterjemahkan menjadi keuntungan bagi usaha mikro dan kecil.
Walaupun  sebagian  besar  penelitian  menggambarkan  bahwa  adanya  pengaruh  yang positif  antara  literasi  keuangan  dan  profitabilitas  UMKM,  (Sohilauw,  Nohong  and  sylfana 2020) dalam penelitiannya menunjukkan walaupun literasi  keuangan memiliki dampak yang baik  terhadap  performance  perusahaan  (termasuk  profitabilitas)  namun  ternyata  hal  tersebut tidak  termasuk  penggunaan  modal  dari  perbankan  sebagai  sarananya.  Artinya  literasi keuangan masyarakat UMKM di Makassar masih terbatas pada literasi dasar yang dan belum sampai ke pemanfaatan lembaga keuangan.
Sebagai  sebuah  penelitian,  jawaban  yang  ingin  diperoleh  dari  alasan  penelitian  ini dilakukan  adalah  ditemukannya  hasil  apakah  literasi  keuangan  yang  selama  ini  diupayakan untuk  terus  ditingkatkan  oleh  pemerintah  benar-benar  memberi  manfaat  khususnya  untuk masyarakat usaha, lebih khusus lagi disektor usaha kecil dan menengah di kota Tangerang.

## 1.1. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang dipaparkan di atas, maka dirumuskan permasalahan sebagai berikut:
1) Bagaimana  pengaruh  financial  knowledge  terhadap  profitabilitas  UMKM  di  Kota Tangerang?
2) Bagaimana  pengaruh  financial  behaviour  terhadap  profitabilitas  UMKM  di  Kota Tangerang?
3) Bagaimana  pengaruh  financial  attitude  terhadap  profitabilitas  UMKM  di  Kota Tangerang?

## 2. KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Literasi Keuangan
Sejak disepakati sebagai alat tukar, uang menjadi alat yang penting dalam kehidupan manusia.  Pengetahuan  tentang  keuangan  yang  baik  seperti  misalnya  dalam  hal  menentukan produk-produk  keuangan  yang  tepat,  diyakini  dapat  mengoptimalkan  keputusan  keuangan yang  diambil  oleh  seseorang.  Pengetahuan  tentang  keuangan  menjadi  sangat  penting  bagi individu maupun usaha dimana banyak keputusan keuangan harus dilakukan dalam berbagai kondisi  pribadi  maupun  usaha.  Keputusan  keuangan  yang  benar  akan  menjamin  tercapainya tujuan  keuangan  sesorang.  Kurangnya  pengetahuan  keuangan  sangat  bisa  mengakibatkan tujuan keuangan yang ingin  dicapai  menjadi  jauh dari sasaran.  Inflasi,  nilai  waktu  uang dan risiko menjadi beberapa factor yang bisa diminimalkan dengan pengetahuan investasi.Literasi keuangan  dimaksudkan  sebagai  pengetahuan  tentang  pengelolaan  keuangan  yang  dimiliki agar  berkembang  untuk  hidup  yang  lebih  sejahtera  di  masa  depan.  Pentingnya  literasi keuangan adalah untuk melakukan edukasi di bidang keuangan kepada masyarakat Indonesia agar  dapat  mengelola  keuangan  secara  cerdas  (Otoritas  Jasa  Keuangan  2016).  Literasi keuangan  terdiri  dari  sejumlah  kemampuan  dan  pengetahuan  mengenai  keuangan  yang dimiliki  oleh  seseorang  untuk  mampu  mengelola  atau  menggunakan  sejumlah  uang  untuk meningkatkan  taraf  hidupnya  dan  bertujuan  untuk  mencapai  kesejahteraan  (Lusardi  and Mitchell 2014).
Banyak  penelitian  sebelumnya  menyatakan  bahwa  tingginya  tingkat  pengaruh  antara literasi  keuangan dan profitibilitas  perusahaan selain penelitian Sohilauw(Sohilauw, Nohong

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
and  sylfana  2020),  penelitian  dari  (Lusimbo  and  Muturi  2016)  juga  menjelaskan  tentang bagaimana sebuah usaha yang dijalankan oleh individu yang memiliki tingkat literasi rendah mencatatkan performance (termasuk profitabilitas) yang lebih rendah.
Makin  tinggi  literasi  keuangan  maka  diharapkan  makin  rendah  terjadinya  fraud  atau kegagalan  dalam  hal  keuangan.  Baik  itu  menyangkut  tentang  investasi,  proteksi  dan  juga pengelolaan  dalam  keuangan.  Keputusan  pemilihan  produk,  kemampuan  menganalisa  suatu masalah  keuangan  dan  evaluasi  hasil  adalah  beberapa  hal  penting  yang  tercermin  dari tingginya literasi keuangan yang dimiliki seseorang maupun usaha.

## 2.1.1. Financial Knowlege
Financial  knowlege didefinisikan  sebagai  pemahaman  istilah-istilah  dan  konsep- konsep  keuangan  utama  yang  diperlukan  untuk  berfungsi  setiap  hari  (Huston  2017).  Itu didefinisikan  oleh  (Potrich,  Kelmara  and  Wesley  2016)  sebagai  jenis  modal  tertentu  yang diperoleh  dalam  kehidupan  melalui  kemampuan  untuk  mengelola  pendapatan,  pengeluaran, dan  tabungan  dengan  cara  yang  aman.  Organisasi  Kerjasama  Ekonomi  dan  Pembangunan (OECD),  menambahkan  bahwa  pengetahuan  keuangan  merupakan  penentu  penting  apakah individu  tersebut  memahami  tentang  finansial,  yang  melibatkan  pertanyaan  yang  berkaitan dengan konsep-konsep seperti bunga sederhana dan majemuk, risiko dan pengembalian serta inflasi  (OECD  2018).  Konstituen  penting  dalam  pengambilan  keputusan  keuangan  untuk individu  dan  bisnis.  Pendapat  bahwa  peningkatan  pengetahuan  keuangan  dikatakan menghasilkan  perilaku  keuangan  yang  lebih  bertanggung  jawab  dan  karenanya  keputusan keuangan yang efektif. (Tang and Peter 2015).
Bukti empiris telah menunjukkan bahwa tingkat pengetahuan yang lebih tinggi secara positif  terkait  dengan  individu  yang  terlibat  dalam  sejumlah  perilaku  keuangan  "praktik terbaik", seperti memiliki dana darurat yang memadai, memantau laporan kredit, menghindari cerukan  rekening  koran,  menghindari  utang  bergulir,  memiliki  hutang  rekening  pensiun khusus,  dan  memiliki  perlindungan  asuransi.  (Robb  2014).  Dalam  memperkenalkan  inisiatif pendidikan keuangan akan meningkatkan literasi keuangan, dan literasi keuangan yang lebih baik, pada gilirannya, berhubungan dengan pengambilan keputusan keuangan yang lebih baik (Alsemgeest  2015).  Pembuat  kebijakan,  industri  jasa  keuangan  dan  pendidik  telah mempromosikan  banyak  inisiatif  untuk  memerangi  tingkat  rendah  pengetahuan  keuangan melalui  mempromosikan  program  pendidikan  keuangan  (Tang  and  Peter  2015).  Terdapat berbagai  penentu  dari financial  knowledge yakni:  sumber  keuangan, time  value  of  money, diversifikasi, risk  &  return, dan  inflasi.  Pengumpulan  dana  untuk  membiayai  kegiatan perusahaan  adalah  aspek  penting  dari  setiap  bisnis  yang  tidak  dapat  diabaikan.  Menurut (Charan  and  Kishinchand  2016),  dalam  kertas  kerja  mereka,  keuangan  untuk  usaha  mikro, kecil,  dan  menengah  (UMKM)  telah  menjadi  perhatian  bagi  semua  pemangku  kepentingan termasuk  pengusaha,  lembaga  keuangan,  dan  organisasi  pemerintah.  Mereka  menyoroti sumber  utama  keuangan  untuk  UMKM  yang  mencakup  pinjaman  bank,  pinjaman  dari lembaga non-bank, modal ventura, lembaga keuangan mikro, pinjaman dari keluarga, kerabat, dan teman-teman, keuangan ekuitas, dan dana sendiri.
Efisiensi  proses  pembentukan  modal  selalu  menjadi  topik  perdebatan  karena  bisnis yang  berbeda  memiliki  persyaratan  dan  sumber  keuangan  yang  berbeda  yang  paling  sesuai untuk  mereka.  Ini  panggilan untuk  pengetahuan  keuangan mengenai  kepentingan relatif dari berbagai  sumber  keuangan  yang  sangat  penting  bagi  para  pembuat  keputusan  (Awaworyi Churchill, Yew and Ugur 2015). Teori Pecking  Order oleh Myers (Myers 1984)menyatakan bahwa perusahaan lebih suka menggunakan sumber modal internal pada tahap awal dan akan menggunakan sumber eksternal  hanya jika sumber internal  tidak memadai  (Cho, Okuboyejo
and Dickso 2017). Teori ini menunjukkan bahwa ketika perusahaan menjadi lebih besar dan lebih  tua,  mereka  akan  memiliki  akses  yang  lebih  besar  ke  sumber  modal eksternal.Pengetahuan  dan  pengakuan  nilai  waktu  uang  sangat  penting  dalam  pengambilan keputusan  keuangan  (Kusumadyahdewi  2016).  Sebagian  besar  keputusan  keuangan  seperti pembelian  aset  atau  pengadaan  dana,  mempengaruhi  arus  kas  perusahaan  dalam  periode waktu yang berbeda. Gallagher (Gallagher 2013) memperkenalkan metode terintegrasi untuk membantu  mengidentifikasi  nilai  waktu  uang,  menambahkan  bahwa  jika  waktu  dan  risiko arus  kas  tidak  dipantau,  keputusan  perusahaan  dapat  bertentangan  dengan  tujuan memaksimalkan  kesejahteraan  pemilik.  Alasan  untuk  perubahan  nilai  uang  dari  waktu  ke waktu  adalah  karena  faktor-faktor  seperti,  risiko  dan  ketidakpastian  masa  depan;  daya  beli uang  di  masa  depan  juga  dikenal  sebagai  inflasi;  preferensi  untuk  konsumsi  saat  ini  untuk konsumsi  masa  depan  oleh  individu;  dan  peluang  investasi  di  mana  investor  dapat  secara menguntungkan  menggunakan  uang  yang  diterima  hari  ini,  untuk  memberinya  nilai  yang lebih tinggi di masa depan (Chandra 2015). Profitabilitas di dalam dan di seluruh perusahaan sangat tergantung pada tingkat diversifikasi produk menurut penelitian oleh (Chandra 2015). Mereka  menemukan  bahwa  profitabilitas  perusahaan  manufaktur  dengan  produk  yang terdiversifikasi lebih dari empat kali perusahaan manufaktur produk tunggal.
Beberapa  penulis  lain  telah  mengaitkan  literasi  keuangan  dengan  diversifikasi portofolio  dan  bagaimana  pengaruhnya  terhadap  profitabilitas  suatu  perusahaan  dalam  hal alokasi  aset.  Menurut  Amari  &  Anis  (2015),  investor  yang  melek  finansial  harus  memiliki portofolio terdiversifikasi terlepas dari keengganan risiko mereka. Ini lebih jauh menekankan keuangan  umum  mengatakan  "Jangan  menaruh  semua  telur  Anda  dalam  satu  keranjang". Sementara  diversifikasi  datang  dengan  banyak  biaya  tambahan  dan  membutuhkan keterampilan  tambahan,  keuntungan  perusahaan  dimaksimalkan  melalui  diversifikasi  karena mengurangi  kerentanan  perusahaan  terhadap  fluktuasi  pasar  (Njikam  2017).  Manajer  UMK harus memiliki pengetahuan yang diperlukan tentang strategi diversifikasi seperti diversifikasi pasar, diversifikasi produk dan bahkan memiliki beberapa aliran pendapatan melalui kegiatan investasi lain untuk memaksimalkan keuntungan mereka. Risiko dan hubungan pengembalian penting  dalam  setiap  keputusan  keuangan  atau  non-keuangan  yang  dibuat  dalam  suatu organisasi  karena  memberikan  ide  kepada  investor  atau  manajer  bisnis  tentang  seberapa banyak investasi akan dilakukan (pengembalian) dan kemungkinan kehilangan uang tunai.
Pengembalian  didefinisikan  oleh  (Chandra  2015)  sebagai  perubahan  dalam  nilai investasi  yang  meliputi  apresiasi  modal  ditambah  hasil  tunai.  Mereka  mendefinisikan  risiko yang juga dikenal sebagai ketidakpastian sebagai perbedaan antara aktual pengembalian yang diharapkan  dan  pengembalian  aktual  investasi.Menurut  Bodie et.al (2014)mendefinisikan pengembalian  sebagai  total  keuntungan  atau  kerugian  yang  dialami  pada  investasi  selama periode  tertentu  dan  risiko  sebagai  variabilitas  pengembalian  yang  terkait  dengan  aset tertentu. Pengetahuan tentang ketidakpastian atau risiko yang terkait dengan investasi penting karena  membantu  investor  atau  pemilik  bisnis  untuk  membuat  perubahan  tertentu  dalam perilaku  atau  kegiatan  bisnis  untuk  mencegah  ketidakpastian  (Senthilnathan  2016).  Menurut Ramlan  dan  Suhaimi  (2017)  inflasi  muncul  ketika  jumlah  uang  beredar  lebih  besar  dari barang  dan  jasa  yang  tersedia.  Beberapa  bisnis  dipengaruhi  oleh  inflasi  secara  positif mengingat  pengusaha  menaikkan  harga  produk  ketika  ada  tingkat  inflasi  tertentu  dan  pada gilirannya  itu  menyebabkan  keuntungan  yang  lebih  besar.  Bukti  empiris  oleh  (Burke  and Manz 2014) menunjukkan hubungan antara literasi keuangan dan inflasi. Mereka menemukan bahwa ukuran literasi keuangan dikaitkan dengan heterogenitas dalam ekspektasi inflasi.

## 2.1.2. Financial Behaviour

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Hakim (2018), menyoroti bahwa perilaku finansial yang baik melibatkan kemampuan untuk  membuat  keputusan  keuangan  yang  meningkatkan  kekayaan  dan  mencegah ketidakpastian bisnis dan individu. Beberapa kegiatan yang masuk di kategori ini diantaranya pemilihan  produk  investasi,  penggunaan  dana  modal  dan  juga  pemilihan  dan  penggunaan fasilitas  utang  adalah  contoh  mudah.  Perilaku  keuangan  yang  baik  dikemukakan  oleh (Grohmann, Menkhoff and Storck 2015) sebagai kemampuan untuk  mendiversifikasi  aset  di berbagai  jenis  investasi  karena  jenis  investasi  yang  berbeda  dipengaruhi  oleh  profil  risiko spesifiknya  sendiri.  Dalam  dimensi  ini  terdapat  beberapa  penentu  yakni: budgeting  & planning, debt management, saving, record dan time value of money. Anggaran adalah aspek penting dari perencanaan bisnis. Dokumen keuangan utama yang menyatakan kontribusi yang diharapkan  dari  kegiatan  organisasi  dalam  hal  kas  yang  diharapkan  atau  pendapatan  dan pengeluaran selama periode waktu tertentu (Heinle, Ross and Sao 2014).
Organisasi  menyiapkan  anggaran  untuk  proses  perencanaan  untuk  mengalokasikan sumber  daya  yang  terbatas  sumber  daya  manusia,  fisik,  dan  keuangan.  Anggaran  sering menggunakan  data  historis  untuk  dirumuskan  dan  seiring  pertumbuhan  perusahaan, keakuratan anggarannya menjadi hampir sempurna karena banyaknya data historis yang dapat diambil (Jims 2014). Meskipun anggaran mungkin tidak akurat 100 persen, bantuan anggaran untuk manajemen perusahaan yang lebih baik dan membantu untuk mencapai laba yang lebih tinggi  dan  meminimalkan  kerugian.Penganggaran  adalah  faktor  yang  berkontribusi  terhadap keberhasilan operasi bisnis, namun, kebanyakan pemilik usaha kecil lebih fokus pada arus kas sebagai gantinya (Hakim, Oktavianti and Gunarta 2018). Hakim menemukan bahwa manajer perusahaan  mikro  menggunakan  penganggaran  untuk  memantau  kinerja  tetapi  mereka  tidak mampu  menyiapkan  anggaran  ini  secara  teratur.  Sebagian  besar  sarjana  berpendapat  bahwa perencanaan  keuangan  tidak  harus  diintegrasikan  ke  dalam  persamaan  literasi  keuangan. David  (2010)  yang  menunjukkan  bahwa  literasi  keuangan  hanya  melibatkan  pemahaman tentang  investasi  dan  perencanaan  keuangan  daripada  proses  perencanaan  yang  sebenarnya. Pandangan alternatif menggabungkan perencanaan dalam persamaan literasi keuangan adalah dengan  melihatnya  sebagai  proses  pengambilan  keputusan  manajemen  keuangan  jangka panjang. Kalekye & Memba, (2015) dalam penelitian mereka tentang peran literasi keuangan pada  profitabilitas  bisnis  yang  dimiliki  wanita  menemukan  bahwa  meskipun  penganggaran sangat penting dalam meningkatkan laba dan meminimalkan kerugian dari perusahaan bisnis, wanita tidak konsisten dalam perencanaan keuangan.
Manajemen  hutang  adalah  kemampuan  untuk  melakukan  aktivitas  bisnis  dalam anggaran.  Suatu  rencana  biasanya  dibuat  untuk  membantu  orang  mengelola  utang  mereka terutama  yang  memiliki  terlalu  banyak  utang,  sering  disebut  sebagai  rencana  pengelolaan utang  (bankrate.com  2019).  Hakim  (2018)  menekankan  bahwa  keterampilan  manajemen utang adalah ukuran literasi keuangan yang diperlukan yang memberikan kemampuan untuk mendapatkan modal dengan biaya minimum.  Salah satu  tantangan yang  dihadapi  pengusaha mikro  dan  kecil  dalam  pengelolaan  utang  adalah  ketidakmampuan  untuk  melakukan perhitungan yang akurat dan kurangnya tingkat keterampilan berhitung terutama untuk lansia, perempuan  dan  populasi  yang  kurang  berpendidikan  (Plakalović  2015).  Orang  yang  kurang mengetahui  finansial  tidak  dapat  memperkirakan  dengan  benar  beban  utang  mereka  dan mereka  meminjam  dengan  biaya  yang  meningkat,  oleh  karena  itu,  mereka  berakhir  dengan pinjaman  yang  berlebihan  dan  banyak  pinjaman  yang  berkinerja  buruk.Perilaku  menabung dikatakan  sebagai  komponen  yang  sangat  signifikan  dari  literasi  keuangan,  keamanan  dan pengurangan  ketergantungan  kredit  (Atkinson  and  Messy  2012).  Ini  memperhatikan kebiasaan  menyelamatkan  orang.  Tabungan  didefinisikan  oleh  Hakim  (2018)  sebagai keamanan  ekonomi  dan  akumulasi  kekayaan  untuk  meningkatkan  standar  hidup.  Ini
melibatkan menyisihkan sebagian dari pendapatan untuk  digunakan di  masa depan. Kalekye &  Memba  (2015)bahwa  sebagian  besar  wanita  terlibat  dalam  jenis  tabungan  informal  yang tidak mengumpulkan bunga.
Tabungan  adalah  keterampilan  yang  diperlukan  untuk  pengusaha  mikro  yang  ingin memajukan  keterampilan  bisnis  mereka.  (  Behrman,  et  al.  2012),  dikutip  bahwa  individu dikatakan  buta  huruf  secara  finansial  jika  mereka  tidak  dapat  menyelamatkan.  Namun, dikemukakan  oleh  (Mandell  and  Klein  2009)  bahwa  literasi  keuangan  tidak  selalu  berarti seseorang  berorientasi  pada  tabungan  dan  tidak  memberikan  perilaku  keuangan  yang  lebih baik.  Pencatatan  juga  dikenal  sebagai  pembukuan  adalah  proses  akuntansi  penting  yang melibatkan pencatatan semua transaksi bisnis untuk mempertahankan dan memperluas bisnis. Ini  termasuk  proses  pengumpulan,  pengorganisasian,  penyimpanan,  dan  analisis  informasi keuangan  suatu  entitas  untuk  memfasilitasi  operasi  sehari-hari  dan  persiapan  laporan, pengembalian pajak, dan laporan internal. Perusahaan membutuhkan catatan untuk digunakan oleh  manajer  sebagai  panduan  untuk  tindakan  rutin,  pengambilan  keputusan,  perumusan kebijakan  dan  mempertahankan  hubungan  dengan  pemangku  kepentingan  (Lusimbo  and Muturi 2016). Menurut van Raaij (2016), ini adalah keterampilan penting bagi pemilik bisnis karena  memberikan  informasi  penting  untuk  pengambilan  keputusan.  Ukuran  literasi keuangan  karena  tidak  semua  ringkasan  transaksi  harian  tidak  dapat  dicatat  dalam  memori manusia.  Sucuahi  menunjukkan  bahwa  sebagian  besar  pemilik  usaha  kecil  menggunakan notebook untuk mencatat transaksi daripada jurnal dan buku besar.
Menurut kalekye (2015) menemukan bahwa sebagian besar pemilik usaha kecil tidak merangkum  catatan  dan  mereka  menyimpan  catatan  secara  informal.  Teori Pecking  Order oleh  Myers  (1984)  menyatakan  bahwa  perusahaan  lebih  suka  menggunakan  sumber  modal internal pada tahap awal dan akan menggunakan sumber eksternal hanya jika sumber internal tidak  memadai.  Teori  ini  menunjukkan  bahwa  ketika  perusahaan  menjadi  lebih  besar  dan lebih  tua,  mereka  akan  memiliki  akses  yang  lebih  besar  ke  sumber  modal eksternal.Pengetahuan  dan  pengakuan  nilai  waktu  uang  sangat  penting  dalam  pengambilan keputusan  keuangan.  Sebagian  besar  keputusan  keuangan  seperti  pembelian  aset  atau pengadaan  dana,  mempengaruhi  arus  kas  perusahaan  dalam  periode  waktu  yang  berbeda. Nilai  waktu  dari  uang,  merupakan  konsep  sentral  dari  keuangan  karena  merupakan  fondasi untuk  banyak  topik  mendasar  seperti  penganggaran  modal,  penilaian  obligasi  dan  saham. Nilai  uang  berbeda  pada  titik  waktu  yang  berbeda    (Michiels  and  Molly  2017).  Metode terintegrasi  untuk  membantu  mengidentifikasi  nilai  waktu  uang,  menambahkan  bahwa  jika waktu  dan  risiko  arus  kas  tidak  dipantau,  keputusan  perusahaan  dapat  bertentangan  dengan tujuan memaksimalkan kesejahteraan pemilik.Alasan untuk  perubahan nilai  uang dari waktu ke waktu adalah karena faktor-faktor seperti, risiko dan ketidakpastian masa depan, daya beli uang  di  masa  depan  juga  dikenal  sebagai  inflasi;  preferensi  untuk  konsumsi  saat  ini  untuk konsumsi  masa  depan  oleh  individu;  dan  peluang  investasi  di  mana  investor  dapat  secara menguntungkan  menggunakan  uang  yang  diterima  hari  ini,  untuk  memberinya  nilai  yang lebih tinggi di masa depan (Michiels and Molly 2017). Pengetahuan tentang nilai waktu dari uang  adalah  penting  bagi  manajer  UMK  untuk  dapat  memperhitungkan  transaksi  seperti pencocokan aset (piutang) dan kewajiban (utang) dan memperkirakan pengembalian di masa depan.

## 2.1.3, Financial Attitude
Menurut Herdjiono dan Damanik (2016) financial attitude adalah aplikasi dari prinsip- prinsip  keuangan  untuk  menciptakan  dan  mempertahankan  nilai  melalui  pengambilan keputusan  yang  tepat  dan  mengelolah  sumber  daya.  Sikap  keuangan  merupakan  keadaan
pikiran,  pendapat  serta  penilaian  tentang  keuangan.  Sikap  keuangan  merupakan  suatu  pola kedisiplinan bagaimanan seseorang mengelola uangnya. Sikap ialah pernyataan evaluatif baik yang  menyenangkan  maupun  yang  tidak  menyenangkan  terhadap  objek,  individu  dan peristiwa. Sikap memiliki 3 komponen utama yang terdiri dari Kognitif, Afektif, dan Perilaku. Financial  Attitude sendiri  dapat  ditentukan  oleh  risiko,  jangka  waktu,  Faktor  Sosial,  dan Pengembangan  Diri.  Risiko  dan  ketidakpastian  memainkan  peran  dalam  hampir  setiap keputusan ekonomi penting dalam bisnis. Oleh karena itu, memahami sikap individu terhadap risiko  secara  intim  terkait  dengan  tujuan  memahami  dan  memprediksi  perilaku  ekonomi. Sikap  keuangan  pebisnis  terkait  dengan  cara  mereka  menggunakan  sumber  daya  untuk proyek-proyek  yang  berisiko  tinggi  harapan  pengembalian  yang  lebih  besar.  Sebagian  besar pengusaha  sukses  adalah  pengambil  risiko  (Abiodun  2016).  Senthilnathan  (2016) mengklasifikasikan  sikap  risiko  menjadi  empat;  pragmatis  dengan  keyakinan  bahwa  dunia tidak  pasti;  konservator  yang  mengambil  risiko  tinggi;  maximizers  yang  melihat  dunia sebagai mengoreksi diri dan manajer yang cukup berisiko.
Banyak peneliti telah berusaha mencari faktor-faktor yang menentukan kemauan atau kemampuan individu untuk membuat keputusan yang berisiko. Seperti (Senthilnathan 2016), yang  temuannya  menunjukkan  bahwa  jenis  kelamin,  tinggi  badan  dan  latar  belakang  orang tua  memiliki  dampak  ekonomi  dari  kesediaan  untuk  mengambil  risiko.Pemilik  bisnis mengembangkan  rencana  untuk  mencapai  tujuan  mereka  biasanya  dengan  memisahkan menjadi  berbeda  jangka  waktu  seperti;  perencanaan  jangka  pendek  yang  melihat  situasi perusahaan  saat  ini  dan  mengembangkan  strategi  untuk  meningkatkannya;  dan  perencanaan jangka  panjang  biasanya  untuk  menyelesaikan  masalah  secara  permanen  (Markgraf  2019). Banyak kecelakaan bisnis disebabkan oleh perusahaan yang kekurangan berorientasi jangka, menawarkan  pertumbuhan  pendapatan  jangka  pendek  yang  sangat  baik  dengan  sedikit  atau tidak  ada  pertumbuhan  dalam  nilai  jangka  panjang  (Shah  2010).  Ketidakpahaman  tentang financial telah menjadi motivasi bagi terciptanya program pendidikan keuangan itu bertujuan meningkatkan  literasi  keuangan.  Ini  telah  memotivasi  para  peneliti  untuk  memperkirakan efektivitas program semacam itu pada sikap keuangan atau perilaku individu. Dapat dikatakan financial itu program pendidikan memiliki efek yang lebih besar pada sikap keuangan jangka panjang individu daripada jangka pendek.
Temuan  menunjukkan  bahwa  orientasi  ke  masa  depan  mempromosikan  keputusan keuangan membuat dan kinerja individu dan bisnis (Ansar , et al. 2019). Jika orang lebih suka prioritas keinginan pendek daripada keamanan jangka panjang, mereka tidak mungkin untuk membuat  tabungan  darurat  yang  akan  berfungsi  untuk  rencana  dan  pertumbuhan  keuangan jangka panjang mereka  (Ana, Mihovil and Mis 2018). Oleh karena itu, manajer UMK harus memiliki  sikap  positif  terhadap  keamanan  di  masa  depan  serta  keinginan  saat  ini  daripada hanya berfokus pada jangka pendek.Lingkungan sosial individu dan pemilik bisnis memiliki pengaruh  besar  pada  mereka  tingkat  literasi  keuangan.  Sebuah  studi  oleh  (Lachance  2014) yang  meneliti  efek  lingkungan  karakteristik  pada  literasi  keuangan  menemukan  bahwa pembelajaran  sosial  adalah  mekanisme  akuisisi  pengetahuan  keuangan.  Para  peneliti berpendapat  bahwa  lingkungan  sosial  memiliki  pengaruh  yang  mendalam  pada  sikap keuangan  seseorang.  Sebagai  contoh,  laporan  oleh  (Baron  2015)  menunjukkan  bahwa keluarga mempengaruhi keputusan keuangan individu termasuk kemampuan untuk membuat pilihan keuangan, manajemen uang, pemahaman tentang masalah keuangan, dan perencanaan untuk masa depan. Lingkungan sosial pemilik atau manajer bisnis dapat melibatkan orang tua dan teman sebaya. Penelitian Tali (2016), tentang literasi keuangan pada anak dengan tujuan memeriksa peran keterlibatan dalam menabung (ISM) untuk lebih memahami tabungan anak- anak  perilaku  dan  memungkinkan  pemahaman  yang  lebih  dalam  tentang  proses  literasi
keuangan  di  antara  anak-anak.  Temuan  menunjukkan  bahwa  anak-anak  dengan  ISM  tingkat tinggi  menunjukkan  sikap  yang  lebih  positif  menuju  tabungan,  serta  perilaku  yang  lebih positif  berkaitan  dengan  tabungan.  Sikap-sikap  ini  dipengaruhi  oleh  sikap  orang  tua  dan teman  sebaya  terhadap  menabung  dan  akses  anak  ke  uang.Penelitian  menunjukkan  bahwa sikap  orang  tua  dan  teman  sebaya  dan  akses  terhadap  keuangan  akan  mempengaruhi  sikap finansial  individu  tersebut.  Lachance  (2014), melakukan penelitian tentang literasi  keuangan dan  efek  lingkungan.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  pendidikan  memiliki dampak signifikan terhadap literasi  keuangan. Lachance menambahkan bahwa pembelajaran sosial  adalah  mekanisme  pengetahuan  keuangan  akuisisi,  dengan  pendidikan  lingkungan berfungsi sebagai proxy untuk tingkat pengetahuan keuangan dari jejaring sosial seseorang.
Peneliti juga menemukan faktor sosial lain seperti mendapatkan saran dari profesional keuangan,  menerima  pendidikan  keuangan  dan  tinggal  dengan  lebih  besar  pekerjaan  di industri  keuangan  sebagai  pengaruh  utama  sikap  keuangan  individu.  Oleh  karena  itu,  kita dapat mengatakan bahwa sikap keuangan pemilik UMK mungkin berbeda karena lingkungan tempat  mereka  tinggal  dan  latar  belakang  keuangan  orang-orang  di  sekitar  mereka mempengaruhi  keputusan  mereka.  Mempersiapkan  staf  melalui  program  pelatihan  untuk mengetahui finacial adalah  elemen  penting  dari  semuanya  upaya  promosi  (dewan  pendidik keuangan nasional). Penelitian telah menunjukkan signifikansi keterampilan manajemen uang dalam  mempromosikan  kemampuan  mereka  untuk  menabung,  berinvestasi,  menghindari hutang  dan  memiliki  lebih  banyak  uang  disimpan  untuk  pensiun.  Penelitian  oleh  (Lopusa Dwi,  Amidjonob  and  W.Grimesc  2019)  yang  dieksplorasi  cara  pendidikan  keuangan mengubah tabungan, investasi, dan perilaku konsumen dan menemukan orang yang menjalani pelatihan agak lebih baik  dalam membuat  keputusan trade off berbiaya saat  ini dan manfaat saat  ini  dibandingkan  dengan  yang  tidak.  Konsekuensi  dari  tidak  memiliki  pelatihan  literasi keuangan  untuk  manajer  UMK  dapat  mempengaruhi  kinerja  dan  bahkan  keuntungan mereka.Everlyn,  (2016)  yang  melakukan  penelitian  tentang  usaha  mikro  dan  kecil  di  daerah Kakamega  di  Kenya  menemukan  bahwa  sebagian  kecil  pemilik  UMK  di  daerah  itu menghadiri pelatihan keuangan karena kurangnya kesadaran tentang program pelatihan.

## 2.2.Pengembangan Hipothesis Penelitian

## 2.2.1.Financial Knowledge Keuangan terhadap Profitabilitas UMKM
Pengetahuan  keuangan  adalah  aspek  yang  sangat  penting  dari  setiap  pengambilan keputusan  terlepas  dari  masalah  yang  dibahas,  karena  hal  ini  diperdebatkan  untuk menghasilkan  keputusan  yang  lebih  efektif  (Robb  2014)  Ini  berdampak  pada  hasil  utama termasuk  pinjaman,  tabungan,  investasi  dan  bahkan  rencana  masa  depan  dalam  hal pendapatan  pensiun  (Lusardi  and  Mitchell  2014).  Lusardi  dan  Mitchell  telah  melakukan berbagai survei tentang literasi keuangan dan telah mengajukan serangkaian pertanyaan yang biasanya  digunakan  untuk  mengukur  pengetahuan  keuangan.  Mereka  melakukan  penelitian tentang pengaruh literasi keuangan pada pengambilan keputusan keuangan di Amerika Serikat dan  di  beberapa  tempat  lainnya.  Guliman,  (2015)  mengevaluasi  literasi  keuangan  pemilik UMK  dengan  fokus  pada  pengetahuan  dan  keterampilan  keuangan  dan  menemukan  bahwa sebagian  besar  pemilik  perusahaan  ini  memiliki  pengetahuan  keuangan  yang  rendah  tentang perpajakan,  nilai  waktu  uang  dan  berinvestasi  dalam  sekuritas.  Dalam  makalah  mereka tentang  literasi  keuangan  dan  pinjaman  biaya  tinggi,  (Lusardi  and  Bassa  2013)  menemukan bahwa kurangnya konsep keuangan mempengaruhi tingkat kinerja dalam bisnis.Pengetahuan keuangan,  meskipun  penting  dalam  kinerja  keuangan  baik  individu  maupun  bisnis, diperdebatkan  oleh  berbagai  peneliti  sebagai  tidak  cukup  dalam  berkontribusi  pada  kinerja. Tang  et  al.,  (2015)  meneliti  variabel  lain  yang  dapat  berkontribusi  pada  perilaku  keuangan
yang  bertanggung  jawab  dan  mereka  menyimpulkan  bahwa  perilaku  keuangan  yang bertanggung  jawab  tidak  hanya  diperoleh  dari  pengetahuan  keuangan  tetapi  juga  pengaruh orang  tua  dan  disiplin  diri  yang  dikenal  sebagai  karakteristik  psikologis.  Hasil  penelitian berdasarkan  (Stolper  and  Walter  2017)  tentang  berapa  banyak  kekayaan  hal-hal  tentang perolehan  pengetahuan  keuangan  menunjukkan  bahwa  ada  hubungan  positif  tetapi  kecil antara kekayaan dan pengetahuan keuangan.

## 2.2.2. Pengaruh Financial Behavior Keuangan terhadap Profitabilitas UMKM
Profitabilitas usaha mikro dan kecil sangat tergantung pada keputusan keuangan yang dibuat  oleh  pemilik  mulai  dari  pembiayaan  hingga  manajemen  modal  kerja  dan  keputusan menabung.  Mengingat  bahwa  Usaha  Mikro  dan  kecil  memiliki  dampak  signifikan  pada kegiatan ekonomi di sebagian besar negara, keterampilan keuangan yang rendah atau perilaku keuangan  yang  buruk  mungkin  memiliki  efek  buruk  di  masa  depan  bisnis  (Gathungu,  CPS (K)  and  S  2018).  Perilaku  keuangan  yang  baik  mengarah  pada  daya  saing  dalam  ekonomi global dan buta huruf akan menyebabkan ditutupnya bisnis. Telah diperdebatkan bahwa dasar keuangan  yang  baik  dari  pemilik  bisnis  adalah  barometer  signifikan  dari  keberhasilan  dan pertumbuhan  perusahaan  dalam  lingkungan  yang  kompetitif  (Lusardi  and  Mitchell  2014). Perilaku  keuangan  harus  melibatkan  penggunaan  sumber  daya  keuangan  yang  memadai menentukan  apakah  perusahaan  akan  bertahan  atau  tidak  karena  itu  melibatkan  keputusan yang  mengarah  pada  maksimalisasi  laba,  maksimalisasi  penjualan,  menangkap  pangsa  pasar yang lebih besar dan maksimalisasi kekayaan (Abiodun 2016). Penelitian telah menunjukkan bahwa  literasi  keuangan  secara  positif  terkait  dengan  perilaku  keuangan  seperti  manajemen arus  kas,  manajemen  utang,  tabungan  dan  praktik  investasi  yang  memaksimalkan  manfaat untuk usaha mikro dan kecil (Grohmann, Menkhoff and Storck 2015).

## 2.2.3. Pengaruh Financial Attitude terhadap Profitabilitas UMKM
Sikap  keuangan  seperti  keengganan  risiko,  orientasi  waktu,  faktor  lingkungan  sosial dan pelatihan dapat menambah nilai bagi profitabilitas bisnis. Dalam hal pengambilan risiko, ada  keuangan  umum  yang  mengatakan  bahwa  "semakin  tinggi  risikonya,  semakin  tinggi pengembaliannya", ini berarti pemilik bisnis yang dapat mengambil lebih banyak risiko akan menuai  hasil  atau  laba  yang  lebih  besar.  Orientasi  waktu  telah  menjadi  penentu  keputusan investasi  yang  sangat  penting.  Lingkungan  sosial  dari  pemilik  bisnis  juga  berperan  dalam profitabilitas  bisnis  berdasarkan  pada  seberapa  menguntungkan  lingkungan  itu,  dan  apa pengaruh  lingkungan  terhadap  sikap  pemilik  atau  manajer  bisnis.  Kesediaan  untuk  belajar lebih  banyak  tentang  bagaimana  mengelola  keuangan  juga  bermanfaat  bagi  pemilik  bisnis karena itu akan memungkinkan penerapan konsep-konsep keuangan yang dipelajari ke dalam praktik.Sikap  keuangan  pemilik  bisnis  ditingkatkan  melalui  pengadaan  informasi  yang memadai  (Abiodun  2016).  Penelitian  telah  menunjukkan  bahwa  literasi  keuangan  dapat didorong melalui pencapaian sikap finansial yang tepat dalam hal selera risiko, pelatihan dan orientasi  waktu.  Aboidun  mengamati  bahwa  sikap  keuangan  manajer  UKM  memengaruhi akses mereka terhadap keuangan dan perluasan  modal di  antara  kegiatan bisnis lainnya. Dia menambahkan  bahwa  orang-orang  sukses  melek  finansial  sehingga  mereka  memiliki tabungan  dan  investasi  jangka  panjang  yang  berorientasi  masa  depan.Ekonom  menjadi tertarik  untuk  mempelajari  literasi  keuangan  dan  efek  dari  sikap  keuangan.  (Wagner  2015) menyoroti  bahwa  keputusan  keuangan  yang  lebih  baik  dibuat  ketika  pengambil  keputusan diinformasikan dan karenanya berpengaruh jangka panjang yang positif dalam konsumsi dan dalam  profitabilitas  bagi  konsumen  dan  manajer  masing-masing.  Sikap  keuangan  manajer bisnis memainkan peran penting dalam menentukan kinerja bisnis. Ini adalah kombinasi dari
konsep,  informasi  dan  emosi  tentang  pembelajaran,  yang  pada  gilirannya  menghasilkan kesiapan untuk bereaksi secara positif dan mengarah pada keputusan yang lebih efektif yang menghasilkan keuntungan bagi pemilik bisnis (Potrich, Kelmara and Wesley 2016). Penelitian telah  menunjukkan  bahwa  sikap  finansial  terkait  dengan  kemampuan  bisnis  untuk memperoleh  sumber  daya  dan  kemampuan,  keputusan  strategis  kompetitif,  keunggulan kompetitif, dan hasil kinerja (Abiodun 2016).
Ketiga hypothesis yang akan diuji dalam penelitian ini adalah:
: Terdapat pengaruh financial knowledge terhadap profitabilitas.
: Terdapat pengaruh financial behaviour terhadap profitabilitas.
: Terdapat pengaruh financial attitude terhadap profitabilitas.
3. METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1 Data Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh Financial  Literacy terhadap profitabilitas UMKM. Objek dalam penelitian ini adalah faktor-faktor pada literasi keuangan yang  meliputi financial  knowledge , financial  behaviour dan financial  attitude .  Data  yang diperlukan dalam penelitian ini dikumpulkan melalui kuisioner yang dibagikan (Primer). Jenis penelitian adalah causal research karena untuk melihat bagaimana variabel independent yaitu financial  knowledge , financial  behaviour dan financial  attitude terhadap  variabel  dependent yaitu profitabilitas . Penelitian kausal akan menghasilkan data dalam bentuk angka, sehingga data  akan  dianalisis  dengan  pendekatan  kuantitatif.    Sampel  penelitian  diambil  secara  acak dari populasi UMKM di Kota Tangerang( random sampling ) dengan rentang waktu penelitian diantara bulan Januari 2019 – Maret 2019. Ukuran sampel minimal yang digunakan penelitian ini  adalah  80  orang  responden  yang  secara  khusus  memiliki  usaha  di  kota  Tangerang. Terdapat  3  variabel  bebas  yakni financial  knowledge,  behavior dan attitude yang  akan  diuji pengaruhnya pada variabel terikat profitability .
Validitas  dan  Reliabilitas  dari  pre-test  akan  diuji  terlebih  dahulu  sebelum  dilakukan pengujian  model  structural.  Setelah  dilakukan  perhitungan  atas  hasil  kuesioner  pengolahan data  kuantitatif  yang  didapat  kemudian  data  yang  masuk  akan  dianalisis  dan  diuji  dengan menggunakan  teknik  multivariat Structural  Equation  Model (SEM).  Menurut  Bagozzi  dan Fornell  (1982)  dalam  Ghozali  dan  Faud  (2012)  SEM  merupakan  generasi  kedua  teknik analisis  multivariate.    Menurut  Bollen  (1989)  dalam  Ghozali  dan  Faud  (2012)  menyatakan bahwa tidak seperti analisis multivariate biasa (regresi berganda, analisis faktor), SEM dapat menguji  secara  bersama-sama  Model  pengukuran  yaitu  hubungan  (nilai  loading)  antara indikator  dengan  konstruk  (variabel  laten).  Model  pengukuran  disebut  juga  sebagai Confirmatory  Factor  Analysis (CFA)  (Ghozali  and  Fuad  2012).  Tahap  ini  bertujuan  untuk menguji  kelayakan,  yakni  reliabilitas  dan  validitas  tiap-tiap  indikator  untuk  tiap  konstruk. Menurut  Ghozali  dan  Faud  (Ghozali  and  Fuad  2012)  Validitas  berhubungan  dengan  apakah suatu  variabel  mengukur  apa  yang  seharusnya  diukur.  Setiap  dimensi  dan  model  structural diuji dengan uji t untuk menyimpulkan pengaruh dari variabel bebas terhadap variabel terikat.

## Gambar 1. Model Struktural dari Variabel Penelitian
4. HASIL PENELITIAN DAN DISKUSI

## 4.1 Profil Responden
Penelitian  ini  memaparkan  berbagai  informasi  mengenai  profil  respoden.  Pertama adalah jenis usaha. Dari 80 responden yang terkumpul, dibagi menjadi 4 kategori jenis usaha yaitu  makanan  dan  minuman,  perdagangan  eceran  konsumsi,  jasa  dan  yang  terakhir konstruksi. Berdasarkan hasil penelitian terdapat 2 industri yang menjadi mayoritas yaitu 42% untuk  Makanan  dan  minuman,  lalu  41%  untuk  perdagangan  eceran  Konsumsi  lalu  baru disusul oleh 15% Jasa dan nilai terkecil diperoleh dari Jenis Konstruksi yang mana hanya 2% saja
Gambar 2. Profil Responden berdasarkan Jenis Usaha
Dari  aspek  kepemilikan,  responden  terdiri  atas  5  bentuk  kepemilikan  yaitu Kepemilikan pribadi, kemitraan, perseroan terbatas, dan joint venture(patungan). Hasil dalam penelitian  ini  mengungkapkan  77%  memiliki  bentuk  usaha  kepemilikan  pribadi,  yang  mana menjadi proporsi terbesar. Lalu disusul oleh bentuk usaha Joint Venture (patungan) 12%, lalu disusul oleh Perseroan Terbatas senilai 6% dan 5% untuk kemitraan.

## Gambar 3. Profil Responden berdasarkan Kepemilikan Usaha
Untuk  memastikan  responden  yang  mengisi  kuisioner  cukup  kompeten  untuk mengambarkan  variabel  penelitian  maka  dalam  kuisioner  juga  diamati  peran/jabatan  pada UMKM tersebut. Secara umum terdapat 4 jabatan yang ada dalam bisnisnya masing-masing. Berdasarkan hasil penelitain yang ada maka diketahui jika 71% merupakan pemilik dari bisnis yang  dijalani  saat  ini,  lalu  disusul  oleh  Manager  dengan  persentase  sebesar  26%  dan  lalu diikuti  oleh  Manager  Finance  2%  dan  yang  terkecil  adalah  Manager  Accounting  dengan persentasi 1%
Gambar 4. Profil Responden berdasarkan Jabatan dalam Usaha
Tabel 1 Hasil Rata-Rata Indikator dari Masing-Masing Variabel Penelitian
Indicator No FK FB FA P 1 4.14 4.5 4.05 4.16 2 4.36 4.16 4.09 4.22 3 4.38 4.4 4.16 4.06 4 4.42 4.48 4.07 4.18
Semua  indikator  menunjukan  hasil  diatas  4.00  yang  menunjukan  secara  rata-rata  responden berpendapat “setuju” terhadap variabel yang dikaji.

## 4.2 Pengujian Hipothesis

## 4.2.1 Pre-test & Persiapan Pengolahan Data
Tabel 2.Pre-Testing: Hasil Uji Validitas Variabel Laten Indikat or KMO & Bartlett’s Test N ≥0 .5 Sig N< 0.05 MSA N ≥ 0.5 Factor Loadings N ≥ 0.5 Hasil Uji Validitas Financial Attitude FA1 0.765 0.000 0.835 0.810 Valid FA2 0.697 0.918 FA3 0.745 0.889 FA4 0.905 0.653
Variabel Laten Indikat or KMO & Bartlett’s Test N ≥0 .5 Sig N< 0.05 MSA N ≥ 0.5 Factor Loadings N ≥ 0.5 Hasil Uji Validitas Financial Behavior FB1 0.758 0.000 0.768 0.812
Valid FB2 0.802 0.695 FB3 0.736 0.822 FB4 0.761 0.835 Financial Knowledge FK1 0.801 0.000 0.729 0.923
Valid FK2 0.842 0.843 FK3 0.824 0.807 FK4 0.844 0.839 Profitability P1 0.616 0.000
0.669 0.631
Valid P2 0.616 0.800 P3 0.621 0.731 P4 0.590 0.848
Uji  validitas  dilakukan  menggunakan  faktor  analisis.  Hasil  uji  validitas  diatas menunjukkan  bahwa  setiap  indikator/ measurement dan  variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini memenuhi syarat yaitu KMO ≥ 0.5, Sig. < 0.05, MSA ≥ 0.5 dan factor loadings ≥ 0.5 (Hair, et al. 2014).
Tabel 3.Pre-Testing: Hasil Uji Reliabilitas
Variabel Laten Indikator Croncbach’sAlpha α ≥ 0.6 Hasil Uji
Reliabilitas
Financial Attitude FA1
0.839 Reliabel FA2 FA3 FA4 Financial Behavior FB1 0.793 Reliabel FB2 FB3 FB4 Financial Knowledge FK1 0.871 Reliabel FK2 FK3
FK4
Profitability P1 0.737 Reliabel
P2 P3
P4
Dari nilai output tersebut dapat dilihat nilai Cronbach’s Alpha untuk seluruh variabel. Masing-masing  nilai  tersebut  kemudian  dibandingkan  dengan  batas  minimal  0.6.  hasil  uji menunjukkan  bahwa  nilai Cronbach's  Alpha untuk  seluruh  variabel  yang  digunakan  lebih besar  dibanding  nilai  batas  minimal  0.6  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel tersebut reliabel.

## 4.2.2 Hasil Analisis Data Structural Equation Modeling 4.2.2.1 Hasil Analisis Measurement Model (Outer Model)
Sebelum melakukan pengujian hipotesis untuk  memprediksi hubungan  antar variabel laten  dalam  model  struktural,  terlebih  dahulu  dilakukan  evaluasi Measurement  Model untuk verifikasi  indikator  dan  variabel  laten  yang  dapat  diuji  selanjutnya.  Evaluasi Measurement
Model diperlukan  untuk  menilai  variabel-variabel  indikator  yang  merefleksikan  sebuah konstruk.  Analisis  secara  empiris  berfungsi  sebagai  validitasi  dan  reliabilitas  konstruk  yang mencerminkan  parameter  variabel  laten  berdasar  teori  dan  kajian  empiris.  Penelitian  ini menggunakan  indikator-  indikator  dengan  model  reflektif.  Evaluasi  model  reflektif  dapat dilakukan  melalui  uji  convergent  validity,  diskriminan  validity,  dan  reliability  composit. Berikut  merupakan  hasil  model  pengukuran  tersebut. Measurement  model menggambarkan bagaimana observed  variables dapat  merepresentasikan  setiap  variabel  dalam  model penelitian  (Malhotra,  Nunan  and  Birks  2017)Tujuan  utama  dari measurement  model adalah untuk  menilai  dan  memverifikasi  bahwa  indikator  yang  digunakan  untuk  mengukur  setiap variabel valid dan reliable (Malhotra, Nunan and Birks 2017)

## Convergent validity
Convergent validity merupakan salah satu uji yang menunjukkan hubungan antar item reflektif  dengan  variabel  latennya.  Dalam  pengukuran  variabel  laten  ditunjukkan  oleh  besar kecilnya  nilai standardized  loadings  factor (SLF).  Suatu  indikator  dikatakan  cukup  ketika nilai loading  ≥ 0.5 pada indikator setiap konstruk (I. Ghozali, Structural Equation Modeling, Metode  Alternatif  dengan  Partial  Least  Square  (PLS),  Edisi  4  2014).  Indikator  dengan  nilai loading  paling  tinggi  merupakan  indikator  pengukur  paling  penting  dan  kuat  dalam merefleksikan  variabel  laten  bersangkutan.  Hasil  uji  validitas  pada measurement  model dirangkum pada tabel berikut ini:
Tabel 4. Hasil Uji Validitas Measurement Model
Variabel Laten Indikator SLF ≥ 0.5 Hasil Uji Financial Attitude FA1 0.861 Valid FA2 0.858 FA3 0.869 FA4 0.872 Financial Behavior FB1 0.864 Valid FB2 0.933 FB3 0.863 FB4 0.913 Financial Knowledge FK1 0.879 Valid FK2 0.830 FK3 0.908 FK4 0.860 Profitability P1 0.954 Valid P2 0.830 P3 0.856 P4 0.906
Hasil loading  factor memberikan  nilai  yang  lebih  besar  dari  nilai  yang  disarankan yaitu sebesar 0,5. Nilai paling kecil adalah sebesar 0,830 untuk indikator FK2 dan P2. Berarti semua measurement r  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  valid  atau  telah memenuhi convergent validity .

## Discriminant validity
Discriminant  validity dilakukan  untuk  memastikan  bahwa  setiap  konsep  dari  setiap variabel laten berbeda dengan variabel lainnya. Suatu model mempunyai diskriminant validity yang baik jika setiap nilai cross loading dari sebuah variabel laten memiliki nilai yang paling
besar  dibanding  dengan  nilai  cross  loading  lain  terhadap  variabel  laten  lainnya.  Hasil pengujian discriminant validity masing-masing variabel adalah sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Uji Discriminant Validity (Cross Loading)
Financial Attitude Financial Behavior Financial Knowledge Profitability FA1 0.861 0.552 0.575 0.609 FA2 0.858 0.552 0.611 0.686 FA3 0.869 0.617 0.679 0.710 FA4 0.872 0.549 0.573 0.606 FB1 0.579 0.864 0.681 0.594 FB2 0.622 0.933 0.730 0.698 FB3 0.576 0.863 0.727 0.635 FB4 0.573 0.913 0.684 0.659 FK1 0.620 0.633 0.879 0.604 FK2 0.487 0.701 0.830 0.505 FK3 0.658 0.702 0.908 0.716 FK4 0.666 0.712 0.860 0.718 P1 0.697 0.677 0.728 0.954 P2 0.775 0.693 0.652 0.830 P3 0.591 0.574 0.592 0.856 P4 0.604 0.612 0.652 0.906
Nilai cross  loading untuk  setiap  indikator  dari  masing-masing  variabel  laten  sudah memiliki nilai cross loading yang paling besar dibandingkan nilai cross loading dari indikator variabel  lain.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  setiap  variabel  laten  sudah  memiliki discriminant validity yang baik.
Selain  cara  tersebut,  untuk  menguji discriminant  validity suatu  variabel  juga  dapat dilakukan  dengan  menggunakan  akar  AVE.  Jika  nilai  akar  AVE  setiap  variabel  laten  lebih besar dari korelasi dengan variabel lainnya dinyatakan variabel memiliki discriminant validity yang baik. Nilai akar AVE yang direkomendasikan lebih besar dari 0,5 (I. Ghozali, Structural Equation  Modeling,  Metode  Alternatif  dengan  Partial  Least  Square  (PLS),  Edisi  4  2014). Berikut hasil perhitungan akar AVE masing-masing variabel.
Tabel 6. Nilai AVE, √AVE, dan Korelasi Antar Variabel Laten
Variabel AVE Correlation of the Latent Variables FA FB FK P Financial Attitude 0.748 0.865 1.000 Financial Behavior 0.799 0.894 0.658 1.000 Financial Knowledge 0.756 0.869 0.708 0.789 1.000 Profitability 0.788 0.888 0.759 0.725 0.743 1.000
Secara keseluruhan, hasil pengujian pada tabel diatas menunjukkan bahwa   nilai  akar  AVE semua  variabel  didesain  baik  karena  nilainya  menunjukkan  angkayang  lebih  besar  jika
dibandingkan dengan korelasi antar variabel dengan variabel laten lainnya. Berdasarkan hasil tersebut, keseluruhan instrumen dinyatakan valid.

## Composite Reliability (CR)
Composite  reliability (CR)  digunakan  untuk  menguji  nilai reliability antara  indikator  dari konstruk  yang  membentuknya.  Suatu  variabel  dikatakan  baik  jika  nilai composite  reliability ≥0,7  dan  nilai  cronbach’s  alpha  disarankan  diatas  0,6  (I.  Ghozali,  Structural  Equation Modeling,  Metode  Alternatif  dengan  Partial  Least  Square  (PLS),  Edisi  4  2014).  Berikut nilai composite reliability dan nilai cronbach’s alpha pada Tabel 4.8
Tabel 7. Hasil Uji Composite Reliability dan Cronbach’s Alpha
Variabel Laten CR ≥ 0.7 Croncbach’sAlpha α ≥ 0.6 Hasil Uji Financial Attitude 0.922 0.888 Reliabel Financial Behavior 0.941 0.916 Reliabel Financial Knowledge 0.925 0.893 Reliabel Profitability 0.937 0.910 Reliabel
Hasil  dari composite  reliability menunjukkan  bahwa  nilai  keempat  variabel  yang  dianalisis memiliki  nilai  yang  baik  karena  nilai  CR  variabel  laten  ≥  0,7.  Selain  melihat  itu,  dengan melihat  nilai cronbach’s  alpha keseluruhan  hasil  cronbach’s  alpha  menunjukkan  nilai  lebih besar  dari  0,6,  hal  tersebut  menunjukkan  reliabilitas  yang  baik.  Sehingga  dari  hasil  model Measurement  Model ( outer  model )  tersebut  dapat  dilakukan  analisis  selanjutnya  untuk mengevaluasi structural model (inner model ).

## 4.2.2.2 Hasil Analisis structural model (inner model)
Setelah  melakukan  analisis outer  model ,  maka  langkah  selanjutnya  adalah  melakukan  uji model  struktural  ( inner  model ).  Pengujian  model  struktural (inner  model )  dilakukan  untuk melihat hubungan antara konstruk.Evaluasi model struktural  PLS diawali dengan melihat R- square setiap  variabel  laten  dependen.  Tabel  4.10  berikut  ini  merupakan  hasil  perkiraan R- square dengan menggunakan PLS.

## Tabel 8. Pengujian Goodness of Fit
R Square R Square Adjusted Profitability 0.684 0.674
Nilai R  Square  Adjusted untuk  variabel Profitability sebesar  0.674  atau  67,4%.  Nilai tersebut  mengindikasikan  bahwa  variabel Profitability dapat  dijelaskan  oleh  variabel Financial  Attitude,  Financial  Behavior dan Financial  Knowledge sebesar  67,4%,  sisanya sebesar 32,6% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak terdapat dalam penelitian.

## 4.2.3 Hasil Pengujian Hipotesis
Model  struktural  dievaluasi  melalui  nilai  koefisien  hubungan  jalur  masing-  masing variabel.  Pengujian  model  struktural  dilakukan  setelah  model  hubungan  dibangun.  Tujuan pengujian  model  hubungan  struktural  adalah  untuk  menjelaskan  hubungan  antara  variabel- variabel  dalam  penelitian.  Pengujian  model  struktural  dilakukan  melalui  uji t .  Dasar  yang digunakan dalam menguji hipotesis secara langsung adalah output gambar maupun nilai yang terdapat pada output path coefficients .
Gambar 5. Pengujian Hipotesis Model Struktural
Tabel 4.10 Hasil Uji Model Struktural
Hipotesis Hubungan Estimated t-value t-table P-Values Kesimpulan H 1 FA->P 0,415 3,590 2,006 0,000 Reject H-null H 2 FB->P 0,258 2,493 2,006 0,011 Reject H-null H 3 FK->P 0,246 2,384 2,006 0,013 Reject H-null
Setiap  hubungan  dalam  pengujian  statistik  di  PLS  dihipotesiskan  melalui  simulasi. Dalam  hal  ini,  metode  yang  digunakan  adalah bootstrap yang  dimaksudkan  untuk meminimalkan masalah ketidaknormalan data penelitian.

## 4.3 Analisis Hasil Uji Hipothesis

## 4.3.1 Pengaruh Financial Attitude Terhadap Profitability
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  yaitu  pengaruh  variabel financial  attitude dengan profitability menunjukkan  nilai  koefisien  jalur  positif  sebesar  0,415.  Koefisien  jalur  positif menunjukkan  bahwa financial  attitude dengan profitability adalah  searah. P-values sebesar 0,000  yang  nilainya  kurang  dari  0,05  serta  nilai t -statistik  sebesar  3,590  lebih  besar  dari t - tabel  2,006  menunjukkan  memenuhi  kriteria  untuk  dianggap  signifikan.  Hal  ini  berarti terdapat pengaruh positif dan signifikan dari financial attitude terhadap profitability . Semakin tinggi  tingkat financial  attitude maka  secara  meyakinkan  dapat  dibuktikan  secara  statistik akan semakin tinggi pula tingkat profitability-nya

## 4.3.2 Pengaruh Financial Behavior Terhadap Profitability
Hasil  pengujian  hipotesis  kedua  pengaruh  variabel financial  behavior terhadap p rofitability menunjukkan  nilai  koefisien  jalur  positif  yakni  sebesar  0,258.  Hal  ini menunjukkan hubungan yang searah antara financial behavior terhadap profitability . P-value dari  hubungan financial  behavior terhadapp rofitability menunjukkan  nilai  sebesar  0,011yang kurang dari 0,05. Sedangkan nilai t -statistik sebesar 2,493yang lebih besar dari t -tabel 2,006. Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan dari financial behavior terhadap profitability. Semakin tinggi financial behavior , maka secara meyakinkan  dapat  dibuktikan  secara  statistik  akan  semakin  tinggi  pula  tingkat profitability- nya.

## 4.3.3 Pengaruh Financial Knowledge Terhadap Profitability
Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  yakni  pengaruh financial  knowledge terhadap profitability menunjukkan  nilai  koefisien  jalur  positif  sebesar  0,246,  yang  berarti  hubungan financial knowledge terhadap profitability adalah searah.Nilai p-values 0,013 kurang dari 0,05 dan  nilai t -statistik  sebesar  2,384  lebih  besar  dari t -tabel  2,006.  Hasil  tersebut  menunjukkan bahwa financial  knowledge memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitability. Semakin tinggi financial knowledge maka secara meyakinkan dapat dibuktikan secara statistic akan semakin tinggi pula tingkat profitability-nya.
5. KESIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN

## 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan maka dapat disimpulkan:
1. Terdapat  pengaruh  positif financial  attitude terhadap profitability .  Semakin  tinggi tingkat financial attitude maka akan semakin tinggi pula profitability.
2. Terdapat  pengaruh  positif financial  behavior terhadap profitability. Semakin  tinggi financial behavior , akan semakin tinggi rofitability.
3. Financial  knowledge memiliki  pengaruh  terhadap profitability. Semakin  tinggi financial knowledge maka semakin tinggi pula profitability.

## 5.2. Keterbatasan
Financial  literacy pada  penelitian  ini  hanya  dibatasi  pada  3  variabel  sebagai  penilai. Untuk  penelitian  selanjutnya  sangat  disarankan  untuk  melengkapi  variabel  lain  yang  bisa membantu seperti financial awareness, risk management maupun diversivication.

## 5.3. Saran
Perlunya diberikannya pengetahuan tentang literasi  keuangan kepada pelaku UMKM di kota Tangerang karena terbukti bisa meningkatkan profitabilitas usaha.
Pihak  yang  berkepentingan  dalam  hal  ini  pemerintahan  baik  pusat  atau  daerah  perlu  terus menjadikan  program  literasi  keuangan  sebagai  program  tetap  dan  berkesinambungan  untuk makin meningkatkan kemampuan UMKM dalam hal keuangan.

## 6. REFERENSI
Abiodun,  A.  (2016).  Financial  literacy  and  SME  firm  performance. Internationa  Journal  of Research Studies in Management, 5(1) , 31–43. Adams, W. J. (2009). The Life and Times of the Central Limit Theorem. New York: Second Edition.
Adit. (2019). UMKM Kota Tangerang Meningkat. Retrieved from http://katakota.com/umkm- kota-tangerang-meningkat/#
Alsemgeest, L. (2015). Arguments for and against ﬁnancial literacy education: Where to go from here? Int J Consum Stud 39: , 155–161. Amari, M. &. (2015). Financial literacy and portfolio diversification. International Journal of Bank Marketing, 33(6), , 808–822.
Ansar , R., Karim , M., Osman, Z., & Fahmi, M. (2019). The Impacts of Future Orientation and Financial Literacy on Personal Financial Management Practices among Generation Y in Malaysia: The Moderating Role of Gender. Asian Journal of Economics, Business and Accounting, 12(1), , 1-10.
Ana, P., Mihovil, A., & Mis, D. (2018). Measuring Financial Literacy of University Student. Jurnal Chorr Vol. 9 .
Atkinson,  A.,  &  Messy,  F.  (2012).  Measuring  financial  literacy:  results  of  the OECD/International Network on Financial Education (INFE) Pilot study. OECD No.12 .
bankrate.com . (2019). Retrieved from Bankrate:
https://www.bankrate.com/finance/debt/what-is-debt-management.aspx
Baron,  L.  M.  (2015).  Financial  Literacy  with  Families:  Opportunity  and  Hope.  . Journal  of Urban Mathematics Education July 2015, Vol. 8, No. 1, , 83–118 . Behrman,  J.,  Mitchell,  O.,  Soo,  C.,  &  Bravo,  D.  (2012).  How  Financial  Literacy  Affects Household Wealth Accumulation. American Economic Review , 300-304.
Bongomin, G. (2017). The Relationship Between Access to Finance and Growth if SMEs in Developing economies: Financial Literacy As A Moderator. International Business and Strategy Journal, 27 (4) , 520-538.
Bongomin,  G.  (2017).  Financial  Literacy  in  Emerging  Economies  :  Do  All  Components Matter  for  Financial  Inclusion  of  Poor  Households  in  Rural  uganda? Managerial Finance Journal, 43, (12) , 1310-1331. Bodie,  Z.  K.  (2014). Investments,  Asia  Global  Edition. Singapore:  McGraw-Hill  Global Education Holdings, LLC.
bps.go.id .  (2019.).  Retrieved  from  Pertumbuhan  produksi  triwulan  industri  mikro  dan  kecil 2017-2019: https://www.bps.go.id/dynamictable/2015/11/04/975/pertumbuhan- produksi-triwulanan-industri-mikro-dan-kecil-q-to-q-2010-100-menurut-2-digit-kbli- 2011-2019.html
bps.go.id . (2019). Retrieved from Banyaknya Usaha/Perusahaan Industri Mikro Dan Kecil Per Tahun 2017 Berdasarkan Kabupaten/Kota di Provinsi Banten:
https://banten.bps.go.id/publication/2019/02/21/b91ba1734056961e33d9cb0a/profil- industri-mikro-dan-kecil-provinsi-banten-2017-.html
Burke,  M.,  &  Manz,  M.  (2014).  Economic  Literacy  and  Inflation  Expectations:  Evidence from  a  Laboratory  Experiment. Journal  of  Money,  Credit  and  Banking,  46(7) ,  1421– 1456.
Chandra, P. (2015). Financial Management: Theory and Practice. 9th Edition. New Delhi: . India: McGraw Hill Education (India) Private Limited.
Charan,  S.,  &  Kishinchand,  P.  (2016).  Finance  for  MIcro,  small  and  medium-  sized enterprises in india: sources and challenges. ADBI , 409.
Cho,  N.  M.,  Okuboyejo,  S.,  &  Dickso,  N.  (2017).  Factors  Affecting  the  Sustainability  of Family  Businesses  in  Cameroon:  An  Empirical  Study  in  Northwest  and  Southwest Regions of Cameroon. ”, Journal of Entrepreneurship: Research & Practice . CNN  Indonesia.  (2020,  August  6). omzetumkmanjlok75persekarenacorona .  Retrieved  from cnnindonesia.com: https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20200806152335-92- 532902/omzet-umkm-anjlok-75-persen-karena-corona
Cooper,  D.,  &  Schindler,  P.  (2013). Business  Research  Methods. New  York:  McGraw-Hill Education.
Depkop.go.id . (2019). Retrieved from Data UMKM: www.depkop.go.id/data-umkm Eagly,  A.,  &Chaiken  ,  S.  (1993). The  Psychology  of  Attitude.  Fort  Worth. TX:  Harcourt Brace.
Fadilah,  R.  (2019). Menyoal  Inklusi  dan  Literasi  Keuangan. Retrieved  from https://www.theindonesianinstitute.com/menyoal-inklusi-dan-literasi-keuangan/
Gallagher, f. (2013). Financial Management, Principles and Practice,6th Edition. Gathungu,  CPS (K), D.,  &  S, &.  (2018). Entrepreneur  Financial  Literacy, Financial  Access, Transaction  Costs  and  Performance  of  Microenterprises  in  Nairobi  City  County  in Kenya. Global Journal of Management and Business Research : A Administration and Management Volume 18 Issue 6 .
Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I., & Fuad. (2012). Structural Equation Model: Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan Program Lisrel 8.80. Edisi III. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ghozali,  I.  (2014). Structural  Equation  Modeling,  Metode  Alternatif  dengan  Partial  Least Square (PLS), Edisi 4. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ghozali,  I.,  &  Latan,  H.  (2015). Partial  Least  Squares:  Konsep,  Teknik  dan  Aplikasi Menggunakan SmartPLS 3.0, Edisi 2. Universitas Diponegoro.
G.O.C., B. (2017). Financial Literacy in Emerging Economies :  Do All  Components Matter for  Financial  Inclusion  of  Poor  Households  in  Rural  Uganda? Managerial  Finance Journal, 43, (12) , 1310-1331.
Grohmann, A., Menkhoff, L., & Storck, J. (2015). Financial Literacy and Financial Behavior. DIW Economic Bulletin (Vol. 5) .
Guliman,  S.  (2015).  An  Evaluation  of  Financial  Literacy  of  Micro  and  Small  Enterprise Owners in Iligan City : Knowledge and Skills. In 9th Global Business Conference . 17- 23.
Hakim,  M.,  Oktavianti,  V.,  &  Gunarta,  I.  (2018).  Determining  factors  that  contribute  to financial  literacy  for  small  and  medium  enterprises  IOP  Conf. Materials  Science  and Engineering 337 .
Hair,  J.,  Hult,  F.,  Ringle,  C.,  &  Sars.  (2014). A  primer  on  Partial  Least  Squares-Structural Equation Modeling (PLS-SEM). California: SAGE Publications, Inc.
Heinle, M., Ross, N., & Sao, R. (2014). A Theory of Participative Budgeting. The Accounting Review: May 2014, Vol. 89, No. 3 , 1025-1050.
Herdjion,  I.,  &  Damanik,  L.  (2016).  Pengaruh  Financial  Attitude,Financial  Knowledge, Parental  Income  Terhadap  Financial  Management  Behavior. Jurnal  Manajemen  Teori dan Terapan Tahun 9. No. 3
Huston, S. J. (2017). Measuring Financial Literacy. The Journal of Consumer Affairs, 44(2) , 296–316.
Ibrahim, A. H. (2017). The Impact Of Financial Literacy On The Profitability Of Micro And Small  Enterprises  Owned  By  University  Students  In  Kenya:  A  Case  Study  Of  United States International University- Africa. United States International University-Africa . Kalekye,  P.,  &  Memba,  F.  (2015).  The  Role  of  Financial  Literacy  on  the  Profitability  of Women  Owned  Enterprises. International  Journal  of  Science  and  Research  (IJSR), 4(6), , 2360–2365. Kartika,  H.  (2019). Kredit  UMKM  tumbuh  stabil  sepanjang  2018. Retrieved  from https://keuangan.kontan.co.id/news/kredit-umkm-tumbuh-stabil-sepanjang-2018. Kusumadyahdewi. (2016). Pengetahuan Keuangan Di Kalangan Mahasiswa. . J-PIPS, Vol. 2 No.2 Januari-Juni 2016
Lachance,  M.  (2014).  Financial  Literacy  and  Neighborhood  Effects.  . The  Journal  of Consumer Affairs, 48(2) , 251–273
Latif,  M.,  Arshad,  S.,  Fatima,  M.,  &  Farooq,  S.  (2011).  Market  Efficiency,  Market Anomalies,  Causes,  Evidences,  and  Some  Behavioral  Aspects  of  Market  Anomalies. Research Journal of Finance and Accounting Vol 2, No 9/10 .
L. Remund, D. (2010). Financial Literacy Explicated: The Case for a Clearer Definition in an Increasingly Complex Economy. Journal of Consumer Affairs,Volume 44, Issue 2 . Lopusa Dwi, J., Amidjonob, S., & W.Grimesc, P. (2019). Improving financial literacy of the poor  and  vulnerable  in  Indonesia:  An  empirical  analysis. International  Review  of Economics Education Volume 32 . Lusardi,  A.,  &  Bassa,  S.  (2013). Financial  literacy  and  high-cost  borrowing  in  the  United States. Cambridge Mass.
Lusardi, A., & Mitchell, O. (2014). The Economic Importance of Financial Literacy: Theory and Evidence. Journal of Economic Literature , 52(1), 5–44.
Lusimbo, E., & Muturi, W. (2016). Financial Literacy And The Growth Of Small Enterprises In Kenya: A Case Of Kakamega Central Sub- County, Kenya. Financial Literacy And The Growth Of Small Enterprises In Kenya: A Case Of Kakamega Central Sub- County, Kenya , 828-845.
Malhotra, N. K. (2009). Riset pemasaran pendekatan terapan jilid 1 . Indeks . Malhotra,  N.  K.  (2010). Basic  Marketing  Research  an  applied  orientation  (6th  ed). New jersey : Pearson education.
Malhotra, N. (2010). Marketing research. Upper Saddle River. NJ: Pearson. Malhotra, N. K. (2012). Basic Marketing Research integration of social media fourth edition. New Jersey: Pearson.
Malhotra,  N.,  Nunan,  D.,  &  Birks,  D.  (2017). Marketing  Research:  An  Applied  Approach Fifth Edition. Slovakia: Pearson Education Limited.
Mandell, L., & Klein, L. (2009). The Impact of Financial Literacy Education on Subsequent Financial Behavior. Journal of Financial Counseling and Planning 20(1)

## ULTIMA Accounting | ISSN 2085-4595
Margaretha,  F.,  &  Supartika,  N.  (2016).  Factors  affecting  profitability  of  small  medium enterprises  (SMEs)  firm  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange. Journal  of  Economics, Business and Management, 4(2) , 132-137.
Margaretha,  F.,  &  Pambudhi,  R.  (2015).  Tingkat  Literasi  Keuangan  pada  Mahasiswa  S1 Fakultas Ekonomi. Jurnal Manajemen dan Kewirusahaan. 17(1) , 76-85. Margaretha,  F.,  &  Pambudhi,  R.  (2015).  “Tingkat  Literasi  Keuangan  pada  Mahasiswa  S1 Fakultas Ekonomi”. Jurnal Manajemen dan Kewirusahaan. 17(1): , 76-85. Markgraf,  B.  (2019). Short-Term,  Medium-Term  &  Long-Term  Planning  in  Business . Retrieved from http://smallbusiness.chron.com/shortterm-mediumtermlongterm- planning-business-60193.html%0A
Michiels , A., & Molly, V. (2017). Financing Decisions in Family Businesses: A Review and Suggestions for Developing the Field. . Family Business Review 2017, Vol. 30(4) , 369– 399.
Murugiah,  L.  (2016).  The  Level  of  Understanding  and  Strategies  to  Enhance  Financial Literacy  among  Malaysian. International  Journal  of  Economics  and  Financial  Issues, 6(S3) , 130-139.
Myers,  S.  A.  (1984).  Corporate  Financing  and  Investment  Decisions  When  Firms  Have Information Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13 . Njikam,  O.  (2017).  Export  market  destination  and  performance:  Firm-level  evidence  from Sub-Saharan Africa. Journal of African Trade Volume 4, Issues 1–2, December 2017 , 1- 19.
OECD .  (2018).  Retrieved  from  OECD/INFE  Toolkit  for  Measuring  Financial  Literacy  and Financial Inclusion.: http://www.oecd.org/financial/education/2018-INFE-FinLit- Measurement-Toolkit.pdf
Oseifuah,  E.  K.  (2017).  Working  capital  management  and  shareholders'  wealth  creation: evidence  from  nonfinancial  firms  listed  on  the  Johannesburg  Stock  Exchange. Investment Management and Financial Innovations , 14 (1) , 80-88. Otoritas  Jasa  Keuangan.  (2016). ojk.go.id .  Retrieved  from  Perbankan.  Siaran  Pers  OJK Luncurkan Buku Literasi Keuangan Tingkat Perguruan Tinggi.: http://www.ojk.go.id. Otoritas  Jasa  Keuangan.  (2017).  Retrieved  from  Strategi  Nasional  Literasi  Keuangan Indonesia (Revisit
2017): https://www.ojk.go.id/id/berita-dan-
kegiatan/publikasi/Pages/Strategi-Nasional-Literasi-Keuangan-Indonesia-(Revisit- 2017)-.aspx
Plakalović, N. (2015). Financial Literacy of SME’s Managers, Managing Intellectual Capital and  Innovation  for  Sustainable  and  Inclusive  Society  27-29  May  2015,  Bari,  Italy. Managment knowledge and Learning, joint InternationaI Conference 2015, Technology Innovation and Industri.
Potrich,  A.,  Kelmara,  M.,  &  Wesley,  M.-D.-S.  (2016).  Development  of  a  financial  literacy model for university students. Management Research Review , 39(3), 356–376 Potrich,  A.  C.,  &  Vieira,  K.  (2018).  Potrich,  Ani  Caroline  Grigion  dan  Vieira,  Kelmara Mendes.  (2018).  Demystifying  financial  literacy:  a  behavioral  perspective  analysis",. Management Research Review.
Putri,  C.  A.  (2020,  December  16). Erick  Buka-bukaan  soal  Alasan  'Lebur'  BRI-PNM-
Pegadaian . Retrieved from CNBCIndonesia : Market:
https://www.cnbcindonesia.com/market/20201216120710-17-209470/erick-buka- bukaan-soal-alasan-lebur-bri-pnm-pegadaian
Qonita,  A.  (2018,  01  15). 60%  Kekuatan  Ekonomi  Indonesia  berada  di  sektor UMKM. Retrieved from https://kumparan.com/annisa-qonita/60-kekuatan-ekonomi- indonesia-berada-di-sektor-umkm
Ramlan,  H.  &.  (2017).  The  Relationship  between  Interest  Rates  and  Inflation  toward  the Economic  Growth  in  Malaysia  . Journal  of  Humanities,  Language,  Culture  and Business, 1(1), 55- 63.
Robb,  C.  A.  (2014).  The  Personal  Financial  Knowledge  Conundrum. .  Journal  of  Financial Service Professionals , 69–73.
Santos,  D.  M.-D.-S.  (2018).  Lower  ﬁnancial  literacy  induces  use  of  informalloan. RevistaDeAdministraçãoDeEmpresas,Vol.58No.1 , 1-31.
Senthilnathan,  S.  (2016).  Risk,  Return  and  Portfolio  Theory  –  A  Contextual  Note. International Journal of Science and Research (IJSR) Volume 5 Issue 1 . Sezer, D., & Demir, S. (2015). “Investors’ levels of financial literacy and cognitive ability and their relationship with psychological illusions”,. Journal of Accounting & Finance. Shah,  V.  (2010). The  Moral  Hazard  of  Short  Term  Attitudes .  Retrieved  from https://thoughteconomics.com/the-moral-hazard-of-short-term-attitudes/%0A Sohilauw,  M.  I.,  Nohong,  M.,  &  sylfana,  A.  (2020).  The  Relationship  between  Financial Literacy, Rational Financing Decision, and Financial Performance: An Empirical Study of  Small  and  Medium  Enterprises  in  Makassar  . e-Journal  -  University  Kebangsaan Malaysia Vol 59 .
Stolper,  O.,  &  Walter,  A.  (2017).  Financial  Literacy,  Financial  Advice,  and  Financial Behavior. J Bus Econ . Sugiarto,  A.  (2019). ojk.go.id .  Retrieved  from  https://www.ojk.go.id/id/berita-dan- kegiatan/publikasi/Documents/Pages/Strategi-Nasional-Literasi-Keuangan-Indonesia- (Revisit-2017)-/SNLKI%20(Revisit%202017).pdf
Tali,  T.-H.  (2016).  Financial  literacy  among  children :  the  role  of  involvement  in  saving money. Young Consumers, 17(2) , 197–208.
Tang, N., & Peter, P. (2015). Financial knowledge acquisition among the young : The role of financial education , financial experience , and parents ’ financial experience. Financial Services Review, 24 , 119–137. UU No.10 Tahun 1998 . (n.d.). Retrieved from http://hukum.unsrat.ac.id/uu/uu_10_98.htm. Van  ,  R.  (2016). Understanding  Consumer  Financial  Behavior. New  York:  Palgrave Macmillan US.
Wagner,  J.  (2015). The  Effects  of  Financial  Education  on  Short-term  and  Long-term Financial Behaviors.
Wiryono,  S.  (2020,  10  10). permodalanmasihjadimasalahumkmditangerang .  Retrieved  12 2020,  from  www.republika.co.id:  https://republika.co.id/berita/nasional/jabodetabek- nasional/17/11/22/oztbq4383-permodalan-masih-jadi-masalah-umkm-di-tangerang Zahriyan,  M.  (2016).  Pengaruh  Literasi  Keuangan  dan  Sikap  Terhadap  Uang  Pada  Perilaku Pengelolaan Keuangan Keluarga. STIE Perbanas Surabaya .