## Analisis Rasio Profitabilitas Dalam Memprediksi Pergerakan Harga Saham Pada Perusahaan LQ-45 Di BEI
Reva Maria Valianti 1 , Edduar Hendri 2
1 Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Univ. PGRI Palembang, revavalianti@univpgri-palembang.ac.id 2 Manajemen, Fakultas Ekonomi, Univ. PGRI Palembang, hendriedduar71@univ.pgri-palembang.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  mengetahui  Pengaruh  rasio  profitabiltas  Terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  Indeks  LQ-45  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Populasi  yang  digunakan  adalah  seluruh perusahaan  yang  sahamnya  tergabung  dalam  indeks  LQ-45  sebanyak  45  Perusahaan.  Sampel sebanyak  24  perusahaan  yang  dipilih  secara purposive  random sampling ,  yaitu  perusahaan  Indeks LQ-45 yang terdaftar di BEI periode tahun 2011-2016. Data laporan keuangan yang digunakan adalah laporan  keuangan  yang  telah  dipublikasikan  di  dalam Indonesia  Capital  Market  Directory (ICMD) 2017.  Alat  analisis  yang  digunakan  adalah  uji  asumsi  klasik,  kemudian  dilanjutkan  analisis  regresi berganda, uji t, uji F dan koefisien determinasi.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  ROA,  ROE  dan  NPM  secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  secara  parsial  variabel  ROA  dan  NPM berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  ROE  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap harga saham pada Perusahaan Indeks LQ-45 di BEI periode 2011-2016.
Kata Kunci  : ROA, ROE, NPM dan Harga Saham

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  is  to  know  the  effect  of  profitability  ratios  on  stock  prices  on  the LQ-45  Index  Company  in  Indonesia  Stock  Exchange.  The  population  used  is  all  companies  whose shares are incorporated in the LQ-45 index of 45 Companies. A sample of 24 companies selected by purposive random sampling, namely LQ-45 Index companies listed on the BEI period 2011-2016. The financial  statements  used  are  published  financial  statements  in  Indonesia  Capital  Market  Directory (ICMD)  2017.  The  analysis  tools  used  are  classical  assumption  test,  followed  by  multiple  regression analysis, t test, F test and coefficient of determination.
The results showed that the variables ROA, ROE and NPM together have a significant effect on  stock  prices.  While  the  partial  ROA  and  NPM  variables  significantly  affect  the  stock  price.  While ROE has no significant effect on stock price at LQ-45 Index Company in BEI period 2011-2016.
Keywords : ROA, ROE, NPM and Stock Price

## PENDAHULUAN
Rasio  profitabilitas  merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.
Rasio ini juga memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas manajemen  suatu  perusahaan.  Hal  ini ditunjukan  oleh  laba  yang  dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi.  Intinya  adalah  penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi perusahaan (Kasmir, 2014:196).
Harga  saham  merupakan  nilai saham  di  pasar  atau  yang  biasa
disebut  dengan  nilai  pasar  atau  harga pasar  yang  berfluktuasi  dari  waktu  ke waktu tergantung dari prospek perusahaan  di  masa  yang  akan datang.  Harga  saham  merupakan cerminan  keberhasilan  manajemen perusahaan dalam menjalankan operasional  perusahaan.  Perusahaan yang  memiliki  kinerja  baik  akan memungkinkan sahamnya akan diminati  oleh  investor.  Permintaan saham yang semakin meningkat mampu  meningkatkan  harga  saham suatu  perusahaan  sehingga  harga
saham yang semakin meningkat dapat dijadikan indikator di dalam menganalisis
kinerja keuangan perusahaan.
Dari  sudut  pandang  investor, salah  satu  indikator  penting  untuk menilai  prospek  perusahaan  di  masa datang adalah dengan melihat sejauhmana  kemampuan  perusahaan menghasilkan laba yang bisa diperoleh pemegang  saham  yang  berasal  dari aset-aset  yang  dimiliki  perusahaan. Dalam  penelitian  ini  memfokuskan pada  rasio  profitabilitas  yaitu  hanya pada rasio ROA, ROE dan NPM.
Berikut disajikan data mengenai  rata-rata  ROA,  ROE,  NPM dan  harga  saham  pada  perusahaan Indeks  LQ-45  di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode 2011-2016 yang dapat dilihat pada grafik berikut :
Gambar 1.  Perkembangan  Rata-Rata  ROA, ROE, dan NPM
Gambar 2.  Perkembangan Rata-Rata Harga Saham
Berdasarkan  grafik  di  atas, perkembangan  rata-rata  ROA  dan NPM  dari  tahun  2011  sampai  2016 selalu  mengalami  penurunan.  Untuk perkembangan  rata-rata  ROE  dari tahun 2011 sampai 2013 juga mengalami  penurunan  namun  pada tahun  2014  terjadi  kenaikan  yang sangat signifikan dan tahun 2011-2013 dan  pada  tahun  2015  dan  2016  ROE kembali mengalami penurunan.
Sedangkan rata-rata harga saham dari tahun  2011  sampai  2014  selalu mengalami  peningkatan  dan  tahun 2015 mengalami penurunan dan tahun 2016  kembali  mengalami  peningkatan walaupun  tidak  signifikan,  peningkatan rata-rata  harga  saham  yang  terjadi selama  4  (empat)  tahun  tersebut disebabkan
membaiknya perekonomian Indonesia sehingga memancing  dana  investasi  asing  yang besar  untuk  masuk  ke  Bursa  Efek Indonesia,  membaiknya  kinerja  pasar modal Indonesia, rupiah terus menguat,  penurunan  harga  BBM, penurunan suku bunga sehingga mendongrak  pertumbuhan  ekonomi domestik,  adanya  aturan  baru  dari
Bursa  Efek  Indonesia  atas  satuan perdagangan  dan  fraksi  perubahan harga  saham  yang  berlaku  per  6 Januari 2014, dan momen pelaksanaan Pemilihan Umum
(Pemilu)  terkait  visi  dan  misi  dari  para calon  Presiden  dan  Wakil  Presiden atas perekonomian domestik.
Fenomena  dari  pergerakan harga  saham  yang  terjadi  pada perusahaan  indeks  LQ-45  periode 2011-2016  yang  sebenarnya  justru tidak  sesuai  dengan  teori  yang  ada bahwa pertumbuhan rasio-rasio keuangan  yang  baik  akan  diikuti  pula dengan  pertumbuhan  harga  saham (Ang, 1997 dalam Hanry Dwi Purnomo, 2011).  Jadi  secara  teoritis  jika  kinerja keuangan perusahaan mengalami peningkatan,  maka  harga  saham  akan
merefleksikannya  dengan  peningkatan harga saham demikian juga sebaliknya.  Akan  tetapi  kenyataan yang  terjadi  pada  perusahaan  LQ-45 yang  tedaftar  di  BEI  periode  2011- 2016  justru  sebaliknya  dimana  harga saham  selalu  mengalami  peningkatan selama periode pengamatan dan pada saat  yang  sama  rasio-rasio  keuangan terutama  ROA  dan  NPM  mengalami penurunan.
Return  On  Assets adalah kemampuan  suatu  perusahaan  (aktiva perusahaan)  dengan  seluruh  modal yang  bekerja  di  dalamnya  untuk menghasilkan laba operasi perusahaan  (EBIT)  atau  perbandingan laba  usaha  dengan  modal  sendiri  dan modal  asing  yang  digunakan  untuk menghasilkan  laba  dan  dinyatakan dalam  persentase  (Irawati, 2012:59). Semakin  baik  ROA  maka  tingkat kepercayaan investor untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut semakin  tinggi. Return  on  Asset perlu dipertimbangkan  oleh  investor  dalam berinvestasi  saham,  karena Return  on Asset berperan sebagai  indikator efisiensi perusahaan dalam menggunakan  aset  untuk  memperoleh laba.  Penelitian  Husaini,  Achmad. (2012),  Febriyanto,  Feri  Citra,  dkk (2014),  Ika  Oktaviani,  Dewi  Pramita (2015),  Rinati  (2012)  dan  Mugi,
Anggita,  dkk  (2014)    mendapatkan hasil  ROA  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  yang berlainan  ditemukan  oleh  Vasta  Biqul Khoir, dkk (2013), Hartono, dkk (2009), Murtiningsih,  Dwi  (2013),  Dini  dan Indarti  (2012)  dan  Devita  Sari,  Lola.
(2015)  menemukan  bahwa  ROA  tidak berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
ROE menunjukkan
kemampuan perusahaan dengan menghasilkan laba setelah pajak dengan  menggunakan  modal  sendiri yang  dimiliki  perusahaan  (Sudana,
2011:22).  Rasio  ini  penting  bagi  pihak pemegang  saham  untuk  mengetahui efektivitas  dan  efisiensi  pengelolaan modal  sendiri  yang  dilakukan  oleh pihak  manajemen  perusahaan.  Angka ROE yang semakin tinggi memberikan indikasi  bagi  para  pemegang  saham bahwa  tingkat  pengembalian  investasi makin  tinggi.  Hasil  penelitian  yang berkaitan  dengan  ROE  dilakukan  oleh Devita  Sari,  Lola.  (2015),  Febriyanto, Feri  Citra,  dkk  (2014),  Hartono,  dkk (2009),  Ika  Oktaviani,  Dewi  Pramita (2015),  Dini  dan  Indarti  (2012)  dan Mugi, Anggita., dkk (2014)
menemukan  bahwa  ROE  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham. Namun  penelitian  ini  tidak  konsisten dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Murtiningsih,  Dwi (2013), Rinati (2012) dan Husaini, Achmad. (2012)
menemukan bahwa ROE tidak
berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
NPM adalah rasio yang mengukur  perbandingan  pendapatan bersih  terhadap  penjualan  bersih. Menurut Tandelilin (2010:386),
semakin besar rasio ini, berarti semakin baik perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini memperlihatkan  teknik  perusahaan dalam  mengontrol  biaya  agar  efisien. Dengan  laba  bersih  yang  besar, bertambah  luas  kesempatan  bagi perusahaan untuk memperbesar modal usahanya tanpa melalui hutang- hutang  baru,  sehingga  pendapatan yang  diperoleh  menjadi  meningkat (Harahap,  2009:304).  Hasil  penelitian yang berkaitan dengan NPM dilakukan oleh  Murtiningsih,  Dwi  (2013),  Devita Sari,  Lola.  (2015)  dan  Mugi,  Anggita., dkk  (2014)  menemukan  bahwa  NPM berpengaruh signifikan terhadap harga saham.  Namun  Vasta  Biqul  Khoir,  dkk (2013),  Husaini,  Achmad.  (2012), Hartono,  dkk    (2009),  Febriyanto,  Feri Citra  dkk  (2014),  Rinati  (2012),    Dini
dan  Indarti  (2012)  dan  Ika  Oktaviani,
Dewi Pramita (2015) menemukan hasil berbeda bahwa NPM
tidak berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
Dari uraian diatas penelitian ini bertujuan  mengetahui  pengaruh  rasio profitabiltas dalam hal ini adalah Rasio ROA,  ROE  dan  NPM  Terhadap  Harga
Saham pada Perusahaan yang terdaftar  dalam  Indeks  LQ-45  di  Bursa Efek Indonesia periode 2011-2016 dan akan  dianalisa  untuk  dikaji  lebih  lanjut mengenai  hubungan  rasio  keuangan terhadap  pergerakan  harga  saham yang  dimiliki.  Banyaknya  teori  yang menyatakan bahwa kondisi rasio keuangan  yang  baik,  nantinya  akan membawa pengaruh yang positif terhadap
kondisi keuangan perusahaan yang juga akan berpengaruh positif terhadap pergerakan  harga  saham  dan  adanya perbedaan  hasil  penelitian  tentang rasio-rasio keuangan
yang mempengaruhi pergerakan harga saham, maka dalam penelitian ini akan dikaji  ulang  sehingga  apa  yang menjadi  hasil  penelitian  nantinya  akan mempertegas  dan  memperkuat  teori yang ada, maka penulis memberi judul penelitian  ini  adalah Analisis  Rasio ROA, ROE dan
NPM dalam memprediksi    Pegerakan  Harga Saham  (Studi  pada  Perusahaan yang  terdaftar  dalam  Indeks  LQ-45 di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2011 –2016).

## METODE
Rancangan  penelitian  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah penelitian eksplanatori dengan pendekatan analisis kuantitatif. Sumber  Data  yang  digunakan adalah  data  sekunder  yang  diambil dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) . Metode pengumpulan data menggunakan  metode  dokumentasi. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan yang sahamnya tergabung dalam  indeks  LQ-45  sebanyak  45 Perusahaan.  Sampel  yang  diambil sebanyak  24  perusahaan  indeks  LQ- 45  dalam kurun waktu  6 tahun (2011- 2016). Teknik sampling yang digunakan  adalah metode  purposive sampling. Metode analisis data
menggunakan  analisis  regresi  linear berganda  dengan  terlebih  dahulu dilakukan  uji  asumsi  klasik  yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas,  uji  heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Dengan pengujian hipotesis  menggunakan  uji  signifikansi secara  bersama-sama  (uji-F)  dan  uji signifikansi  secara  parsial  (uji  t)  serta koefisien determinasi (R2).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Deskriptif
Tabel 1. Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 144 -4.75 71.51 10.6453 11.58635 ROE 144 -147.20 799.10 27.2995 71.78037 NPM 144 -13.68 44.03 17.2004 11.13559 Harga Saham 144 314 38800 8233.21 7956.304
Sumber : Data primer diolah 2017
Berdasarkan  hasil  perhitungan di atas tampak bahwa Return On Asset (ROA)  memiliki  nilai  terendah  sebesar -4,75%  nilai  tertinggi  sebesar  71,51% rata-rata sebesar
10,6453%.
Sedangkan standar deviasi untuk ROA adalah  sebesar  11,58635  masih  lebih besar jika dibandingkan dengan mean- nya sebesar 10,6453%. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa simpangan  data  pada  rasio  ROA kurang baik.
Rasio ROE memiliki nilai terendah  sebesar -147,20%,  nilai tertinggi  sebesar  799,10%,  rata-rata sebesar 27,2995%. Sedangkan
standar  deviasi  sebesar  71,58635 masih  lebih  besar  jika  dibandingkan dengan  mean-nya  sebesar  27,2995%. Dengan  demikian  dapat  dikatakan bahwa  simpangan  data  pada  rasio ROE kurang baik.
Rasio NPM memiliki nilai terendah sebesar -13,68%, nilai
tertinggi  sebesar  44,03%,  rata-rata sebesar 17,2004%.
Sedangkan standar  deviasi  sebesar  11,13559 masih  lebih  kecil  jika  dibandingkan dengan  mean-nya  sebesar  17,2004%. Dengan  demikian  dapat  dikatakan bahwa  simpangan  data  pada  rasio NPM relatif baik.
Harga  saham  memiliki  nilai terendah  sebesar  314,  nilai  tertinggi sebesar  38800,  rata-rata  sebesar 8233,21.  Sedangkan  standar  deviasi sebesar 7956,304 masih lebih kecil jika dibandingkan dengan mean-nya sebesar  8233,21.  Dengan  demikian dapat  dikatakan  bahwa  simpangan data pada harga saham relatif baik.

## Analisis Inferensial Uji Asumsi Klasik
Tabel 2. Hasil Pengujian Normalitas
Variabel Unstandardized Residual Nilai Standarisasi X 2 ,X 2 ,X 2  Y 0,472 0,05
Sumber : Data primer yang diolah 2017
Berdasarkan hasil uji
normalitas  data  menggunakan One Sample  Kolmogorov  Smirnov  Test , sebagaimana  tersaji  pada  tabel  diatas dapat disimpulkan bahwa semua variabel  memiliki  data  normal,  hal tersebut  dikarenakan  data  tersebut memiliki Asymp. Sig > (α) 0,05.

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel bebas Tolerance VIF ROA (X 1 ) 0.700 1.429 ROE (X 2 ) 0.590 1.696 NPM (X 3 ) 0.811 1.233 Sumber : Data primer yang diolah 2017 Berdasarkan hasil uji
multikolinearitas diperoleh nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  pada semua  variabel  independen  berada tidak  jauh  dari  nilai  1  atau  lebih  kecil dari 10 dan angka tolerance mendekati 1  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa tidak terdapat gejala multikolinearitas,  sehingga  regresi  sah untuk digunakan.

## Tabel 4. Hasil Pengujian Heterokedastisitas
Variabel Independen Unstandardized Residual Sig. (2-Tailed) ROA (X 1 ) 0.490 ROE (X 2 ) 0.747 NPM (X 3 ) 0.093 Sumber : Data primer yang diolah 2017 Dari hasil uji Glejser menunjukkan  bahwa  masing-masing variabel tersebut tidak memiliki pengaruh  secara  signifikan  sehingga berarti  tidak  terjadi  heteroskedastisitas atau  nilai  signifikan  untuk  ketiga variable  lebih  besar  dari  0,05.  Karena signifikansi  lebih  besar  daripada  0,05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi problem heteroskedasitas.

## Tabel 5. Hasil Pengujian Autokorelasi
Model Nilai Durbin-Watson X 2 ,X 2 ,X 2  Y 0,785
Sumber : Data primer yang diolah 2017
Berdasarkan tabel diatas menunjukkan nilai Durbin-Watson
sebesar  0,785.  Karena  angka  D-W
berada  antara  -2  sampai  +2,  hal  ini berarti tidak terdapat masalah autokorelasi.  Jadi  dapat  disimpulkan dalam model regresi tidak ada korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada periode t dengan kesalahan pengggangu pada periode t-1.

## Uji Regresi Linear Berganda
Tabel 6. Rekapitulasi Hasil Regresi Linear Berganda Variabel Independen Koefisien Regresi β Beta t-hitung Sig. Kesimpulan ROA (X 1 ) 0.015 0.368 4.594 0.000 Signifikan ROE (X 2 ) 0.121 0.120 1.370 0.173 Tidak Signifikan NPM (X 3 ) 0.013 0.315 4.230 0.000 Signifikan Constant Korelasi (R) Adjusted R Square
(R 2 ) F hitung F tabel
t tabel
Sig.F
: 3,162 : 0,609 : 0,357 : 27,507 : 2,669 : 1,977 : 0,000
Sumber : Data primer yang diolah 2017
Hasil  perhitungan  pada  tabel diperoleh  nilai  persamaan  regresi  liner berganda sebagai berikut : Y = 3,164 + 0,015 X 1 + 0,121 X 2 + 0,013 X 3 Nilai  konstanta  sebesar  3,164 berarti setiap perubahan atau pengurangan  satu  satuan  ROA,  ROE dan NPM akan merubah atau mengurangi  harga  saham  sebesar 3,164.  Nilai  koefisien  regresi  X 1 sebesar  0,015  berarti  jika  ROA  naik sebesar  satu  satuan  maka  harga saham  juga  naik  sebesar  0,015 dengan  ketentuan  X 2 dan  X 3 konstan. Nilai koefisien regresi X 2 sebesar 0,121 berarti  jika  ROE  naik  sebesar  satu satuan  maka  harga  saham  naik sebesar  0,121  dengan  ketentuan  X 1 dan  X 3 konstan.  Nilai  koefisien  regresi X 3 sebesar 0,013 berarti jika NPM naik sebesar  satu  satuan  maka  harga saham  naik  sebesar  0,013  dengan ketentuan X 1 dan X 2 konstan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Dari hasil uji koefisien determinasi  diperoleh  nilai  sebesar 0,357,  hal  ini  berarti  ROA,  ROE  dan NPM memberikan sumbangan sebesar 35,7%  terhadap  harga  saham  pada Perusahaan  Indeks  LQ-45  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2016 sedangkan sisanya  64,3% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti.

## Pembahasan
Pengaruh  ROA,  ROE  dan  NPM Terhadap Pergerakan Harga Saham Berdasarkan uji secara simultan diperoleh  nilai  F hitung sebesar  27,507 lebih  besar  dari  F tabel (2,669),  hal  ini juga  diperkuat  dengan  nilai  taraf signifikansi sebesar 0,000 atau signifikansi  yang  diperoleh  lebih  kecil dari  = 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa  ROA,  ROE  dan  NPM  secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Hasil  penilaian  ini  berarti  dalam menilai  saham  suatu  perusahaan, calon  investor  dapat  menggunakan ketiga  variabel  tersebut  sebagai  dasar pembuatan keputusan investasi saham. Ketiga variabel ini juga dimanfaatkan  sebagai  acuan  dalam menilai dan memprediksi harga saham emiten. Hasil ini juga dapat dimanfaatkan perusahaan sebagai acuan  untuk  terus  mengoptimalkan kinerjanya agar nilai perusahaan meningkat.
Hasil penelitian ini sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Febriyanto,  Feri  Citra  dkk  (2014), Rinati  (2012)  dan  Dini,  dkk  (2012) mendapatkan  hasil  bahwa  secara bersama-sama  ROA,  ROE  dan  NPM berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh ROA Terhadap Pergerakan Harga Saham Berdasarkan hasil analisi
regresi linier berganda diperoleh variabel ROA memiliki koefisien regresi yang menunjukkan nilai sebesar 0,015. Koefisien  regresi  ini  menunjukkan bahwa apabila terdapat kenaikan 1 kali pada variabel X 1 dan variabel yang lain dianggap  tetap  atau  sama  dengan  0, maka  akan  terjadi  peningkatan  pada variabel  Y  sebesar  0,015.  Dari  uji  t didapat  hasil  bahwa  variabel  bebas ROA  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  tersebut dapat  diketahui  dari  statistik  uji  t sebesar 4,594 dengan signifikan sebesar  0,000.  Nilai  statistik  uji  t hitung tersebut  lebih  besar  daripada  t tabel (4,594  >  1,977)  dan  nilai  signifikan lebih kecil daripada α = 0,05.
Variabel Return  On  Asset
(ROA) dalam penelitian
ini berpengaruh  positif  secara  signifikan. Variabel Return  On  Asset (ROA)  yang positif menunjukkan bahwa ada
peningkatan laba dibandingkan
dengan  aset  perusahaan.  Hal  itu menunjukkan bahwa perusahaan semakin baik dalam pengelolaan asetnya  dalam  menghasilkan  laba merupakan informasi yang baik sehingga  akan  menarik  minat  para investor  untuk  melakukan  transaksi saham.  Semakin  besar  permintaan saham dibandingkan penawaran saham  maka  dapat  meningkatkan harga saham.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Husaini,  Achmad.  (2012),  Febriyanto, Feri  Citra,  dkk  (2014),  Ika  Oktaviani,
Dewi Pramita (2015), Rinati (2012) dan
Mugi,
Anggita, dkk (2014)
mendapatkan  hasil  ROA  berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil yang  berlainan  ditemukan  oleh  Vasta Biqul  Khoir,  dkk  (2013),  Hartono,  dkk (2009),  Murtiningsih,  Dwi  (2013),  Dini dan  Indarti  (2012)  dan  Devita  Sari, Lola.  (2015)  menemukan  bahwa  ROA tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
Pengaruh ROE Terhadap Pergerakan Harga Saham Berdasarkan hasil analisi regresi linier berganda diperoleh variabel ROE memiliki koefisien regresi yang menunjukkan nilai sebesar 0,121. Koefisien  regresi  ini  menunjukkan bahwa apabila terdapat kenaikan 1 kali pada variabel X 2 dan variabel yang lain dianggap  tetap  atau  sama  dengan  0, maka  akan  terjadi  peningkatan  pada variabel  Y  sebesar  0,121.  Dari  uji  t didapat  hasil  bahwa  variabel  bebas ROE  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  tersebut dapat  diketahui  dari  statistik  uji  t sebesar 1,370 dengan signifikan sebesar  0,173.  Nilai  statistik  uji  t hitung tersebut  lebih  kecil  daripada  t tabel (1,370  <  1,977)  dan  nilai  signifikan lebih besar daripada α = 0,05.
Variabel Return  On  Equity (ROE)  dalam  penelitian  ini  tidak berpengaruh secara signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  ini  terjadi karena  ROE  hanya  menggambarkan besarnya  pengembalian  atas  investasi yang  dilakukan  pemegang  saham biasa,  namun  tidak  menggambarkan prospek  perusahaan  sehingga  pasar tidak  terlalu  merespon  dengan  besar kecilnya  ROE  sebagai  pertimbangan investasi yang akan dilakukan investor.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Devita  Sari,  Lola.  (2015),  Febriyanto, Feri  Citra,  dkk  (2014),  Hartono,  dkk (2009),  Ika  Oktaviani,  Dewi  Pramita (2015),  Dini  dan  Indarti  (2012)  dan Mugi, Anggita., dkk (2014)
menemukan  bahwa  ROE  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham. Namun  penelitian  ini  tidak  konsisten dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Murtiningsih,  Dwi (2013), Rinati (2012) dan
Husaini, Achmad. (2012)
menemukan bahwa ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Pengaruh NPM Terhadap Pergerakan Harga Saham Berdasarkan hasil analisi regresi linier berganda diperoleh variabel NPM memiliki koefisien regresi yang menunjukkan nilai sebesar  0,013.  Koefisien  regresi  ini menunjukkan  bahwa  apabila  terdapat kenaikan  1  kali  pada  variabel  X 3 dan variabel  yang lain  dianggap  tetap atau sama  dengan  0,  maka  akan  terjadi peningkatan  pada  variabel  Y  sebesar 0,013.  Dari  uji  t  didapat  hasil  bahwa variabel  bebas  NPM  berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.  Hal  tersebut  dapat  diketahui dari statistik uji t sebesar 4,230 dengan signifikan  sebesar  0,000.  Nilai  statistik uji  t hitung tersebut  lebih  besar  daripada
t tabel (4,230 > 1,977) dan nilai signifikan lebih kecil daripada α = 0,05.
Variabel Net  Profit  Margin
(NPM) dalam penelitian ini berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  tersebut menunjukan bahwa perusahaan dengan kemampuan perusahaan menghasilkan  pendapatan  bersihnya terhadap  total  penjualan  yang  dicapai mempengaruhi  investor  untuk  masuk sehingga  sahamnya  di  pasar  bursa banyak  diburu  pembeli.  Peningkatan permintaan  terhadap  saham  dapat mempengaruhi harga saham tersebut.
Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Murtiningsih,  Dwi  (2013),  Devita  Sari, Lola.  (2015)  dan  Mugi,  Anggita.,  dkk (2014) menemukan bahwa NPM berpengaruh signifikan terhadap harga saham.  Namun  Vasta  Biqul  Khoir,  dkk (2013),  Husaini,  Achmad.  (2012), Hartono,  dkk    (2009),  Febriyanto,  Feri Citra  dkk  (2014),  Rinati  (2012),    Dini dan  Indarti  (2012)  dan  Ika  Oktaviani, Dewi Pramita (2015) menemukan hasil berbeda bahwa
NPM tidak berpengaruh  signifikan terhadap harga saham. Variabel yang Berpengaruh Dominan Terhadap Harga Saham Dari hasil regresi diatas apabila  dilihat  pada Standardized coefficients ,  diketahui  bahwa  nilai koefisien regresi masing-masing variabel  independen  secara  parsial yang mencerminkan besarnya pengaruh  atau  kontribusi  terhadap variabel dependen. Nilai koefisien Beta variabel  ROA  (X 1 )  sebesar  0,368, variabel  ROE(X 2 )  sebesar  0,120,  dan variabel NPM (X 3 ) sebesar 0,315.
Berdasarkan  pengujian t-test hanya  variabel  ROA  dan  NPM  yang secara  parsial  berpengaruh    signifikan terhadap harga saham. Dalam menentukan variabel independen yang
dominan berpengaruh
terhadap variabel  terikat  maka  akan  dilihat  nilai standar beta variabel  ROA  dan  NPM.
Hasil perhitungan menunjukkan bahwa nilai beta variabel  ROA  sebesar  0,368 dan  NPM  sebesar  0,315.  Dengan demikian  ROA  ditentukan  sebagai variabel  independen  yang  secara parsial berpengaruh dominan terhadap harga saham. Pengaruh dominan ROA terhadap harga saham mengindikasikan  tingkat return yang tinggi  yang  diperoleh  emiten  yang menyebabkan harga saham naik.

## SIMPULAN
Dari  hasil  uji  secara  simultan dengan uji F dapat disimpulkan bahwa kinerja  keuangan  perusahaan  yang diukur  dari  ROA,  ROE,  dan  NPM mempunyai  pengaruh  terhadap  harga saham.
Dari  hasil  uji  secara  parsial dengan uji t, dapat disimpulkan bahwa secara  parsial  variabel  ROA  dan  NPM berpengaruh secara signifikan terhadap    harga  saham,  sedangkan variabel ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Dari  hasil  uji  t  diperoleh  hasil bahwa ROA (X 1 ) mempunyai pengaruh yang  paling  dominan  terhadap  harga saham pada perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ 45.

## DAFTAR RUJUKAN
Devita  Sari,  Lola.  2015. Pengaruh Ratio  Profitabilitas  Terhadap
Harga Saham Pada Bank Milik Pemerintah (BUMN) Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia  (  BEI  )  Periode 2007-2014. Jom  FISIP  Vol  3 No.2  Oktober  2015  ( online ). Diakses, 21 September 2016. Dini, Astri Wulan dan Indarti, Iin. 2012.
Pengaruh  Net  Profit  Margin
(NPM),  Return  On  Assets (ROA),  dan  Return  On  Equity (ROE)  terhadap  Harga  Saham yang  Terdaftar  Dalam  Indeks Emiten  LQ45  tahun  2008- 2010 .  Jurnal  Kajian  Akuntansi dan  Bisnis.  Vol.  1,  No.  1 ( online) .  Diakses,  12  Oktober
2017.
Febriyanto,  Feri  Citra  &  Nurwiyanta. 2014. Pengaruh  Return  On
Equity (ROE), Return On
Assets  (ROA),  Dan  Net  Profit Margin (NPM) Terhadap Harga
Saham  Pada  Sektor  Real Estate  and  Property  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2008 –
2011 . Fakultas Ekonomi Universitas Janabadra Yogyakarta. Efektif Jurnal
Bisnis  Dan  Ekonom  Vol.  5,  No 1,  Juni  2014,  19 – 30 ( online ). Diakses, 21 September 2016. Hartono & Parulian Sihotang, Raymundus.  2009. Analisis Hubungan Profitabilitas Dengan Pergerakan Harga Saham  Pada  Sektor  Usaha Perbankan  di Bursa Efek
Indonesia . Journal  Of  Applied Finance  And  Accounting 2  (2)
51 –  66  (online).  Diakses,  21 September 2016.
Husaini,  Achmad.  2012. Pengaruh
Variabel  Return  On  Assets, Return  On  Equity,  Net  Profit Margin Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan , Jurusan
Administrasi  Bisnis  FIA  UB. Jurnal Profit, Volume 6, Nomor 1,  Juni  2012  ( online ).  Diakses,
21 September 2016.
Irawaty,  Ester  Farida.  2009. Analisis Faktor  Fundamental  Terhadap Harga  Saham  Menggunakan Rasio
Profitabilitas
Pada Industri  Properti  di  Bursa  Efek Indonesia. Skripsi  Akuntansi
Universitas  Sumatera  Utara,
Medan  ( online ).  Diakses,  21 September 2016. Mugi, Anggita., Kohar Irwanto, Abdul &
Permanasari,  Yusrina.  2014. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas  Dan  Economic Value  Added  Terhadap  Harga Saham Pada Sub Sektor Industri Semen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Departemen Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Manajemen  Institut  Pertanian Bogor.  Jurnal  Manajemen  dan Organisasi  Vol  V,  No  2, Agustus 2014 ( online) .
Diakses, 21 September 2016.
Murtiningsih,  Dwi.  2013. Pengaruh
ROA,  ROE,  NPM,  EPS,  dan DER  Terhadap  Tingkat  Harga Saham (Pada Perusahaan Food  and  Baverages  di  BEI Tahun  2008-2010) .  Fakultas Ekonomi Universitas Semarang.  Jurnal  Dinamika Manajemen  Vol.  2  No.  5 Januari 2013 ( online) . Diakses, 21 September 2016. Oktaviani,  Dewi  Pramita  Ika.  2015. Pengaruh  Return  On  Asset (Roa), Return On Equity
(ROE), Net Profit Margin (NPM)  And  Debt  To  Equity Ratio  (DER)  Terhadap  Harga Saham  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) . Jurusan Akuntansi, Fakultas  Ekonomi,  Universitas Jember  (UNEJ).  Artikel  Ilmiah Mahasiswa 2015 ( online) .
Diakses, 21 September 2016. Purnomo, Hanry  Dwi.  2007. Pengaruh
Kinerja  Keuangan  Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Jakara  Tahun 2003-2005 . Skripsi
(dipublikasikan) Jurusan Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi, Universitas  Negeri  Semarang. ( online) . Diakses, 21
September 2016.
Rinati,  Ina.  2008. Pengaruh  Net  Profit Margin  (NPM),  Return  On Assets  (ROA)  dan  Return  On Equity  (ROE)  terhadap  Harga Saham pada Perusahaan yang Tercantum  Indeks  LQ45  tahun 2004-2008 .  Jurnal  Ekonomi dan  Manajemen.  Universitas Gunadarma ( online ). https://scholar.google.co.id/sch olar.  Diakses,  12  Oktober 2017.
Sudana,  I  Made.  2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori & Praktek. Penerbit  Erlangga  : Jakarta.
Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi . Kanisius : Yogyakarta.