Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Pariwisata, Hotel, dan Restoran yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-2021)
Selly Arsita Dewi Permana 1 , Bambang Sudiyatno 2
1 Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Stikubank Semarang, sellyarsita14@gmail.com 2 Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas Stikubank Semarang, bsud@edu.unisbank.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan  dari  dilaksanakan  kegiatan  penelitian  ini  yakni  guna  melakukan  sebuah  analisis  dan mengetahui  sebuah  efek  atau  pengaruh  dari  profibilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan, serta  struktur modal  di  sebuah  instansi  atau  perusahaan  sub  sektor  pariwisata  pada  sebuah  nilai  instansi  atau perusahaan, hotel serta restoran yang terdaftar pada BEI atau disebut dengan Bursa Efek Indonesia di  periode  2017  sampai  dengan  2021.  Data  sekunder  dengan  berbentuk  sebuah  laporan  keuangan dengan  perolehannya  didapatkan  dari  BEI  atau  Bursa  Efek  Indonesia  merupakan  sebuah  sumber data  dari  kegiatan  penelitian  ini.  Didalam  kegiatan  penelitian  ini  teknik  yang  dipakai  ialah  teknik purposive  sampling dengan  sampel  penelitiannya  sejumlah  22  perusahaan.  Sedangkan  analisis regresi linier berganda ialah teknik analisis yang dipakai didalam kegiatan penelitian ini. Dari kegiatan penelitian  ini  hasilnya  menyatakan  bahwasannya  dengan  cara  parsial  likuiditas  (CR)  memberikan sebuah  pengaruh  baik  serta  signifikasi  pada  suatu  nilai  instansi,  dengan  cara  parsial  profitabilitas (ROA)  serta  struktur  modal  (DAR)  memberikan  sebuah  pengaruh  baik  serta  tidak  tersignifikasi  pada suatu nilai instansi, serta dengan cara parsial ukuran perusahaan (SIZE) tidak menimbulkan pengaruh negative serta signifikasi pada suatu nilai instansi.
Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal dan Nilai Perusahaan

## ABSTRACT
The purpose of carrying out this research activity is to carry out an analysis and find out an effect or influence of profitability, liquidity, company size, and capital structure in an agency or company in the tourism sub-sector on an agency or company value, hotels and restaurants listed on the IDX or known as the Indonesia Stock Exchange in the period 2017 to 2021. Secondary data in the form of a financial report obtained from the IDX or the Indonesian Stock Exchange is a source of data from this research activity.  In  this  research  activity,  the  technique  used  was  a  purposive  sampling  technique  with  a sample  of  22  companies.  While  multiple  linear  regression  analysis  is  the  analysis  technique  used. From this research activity the results state that partially liquidity (CR) has a significant positive effect on a firm's value, by means of a partial profitability (ROA) and capital structure (DAR) provides a not significant positive influence on a firm's value, and by means of partial firm size (SIZE) does not have a significant negative effect on firm value.
Keywords: Liquidity, Profitability, Company Size, and Capital Structure and Company Value

## A. PENDAHULUAN
Di  zaman  globalisasi  seperti  pada  saat  ini,  salah  satu  sektor  industri  global serta  memiliki  sebuah  potensi  guna  dilakukan  pengembangan  sebagai  daerah pendapatan  pemerintah  dan  juga  sumber  dari  devisa  negara  yakni  pada  sektor restoran  atau  rumah  makan,  pariwisata,  serta  hotel.  Salah  satu  usaha  yang dijalankan  oleh  pemerintah  ialah  mencari  serta menarik  minat  investor,  hal tersebut berguna  didalam  rangka  peningkatkan  perekonomian  negara.  Instansi  atau perusahaan  diharuskan  dapat  membuktikan  pada  para  investornya  bahwasannya sebuah  perusahaan  itu  mempunyai  nilai  yang  tinggi  serta  mempunyai  kelayakan
untuk  digunakan  sebagai  wadah  melakukan  investasi.  Menguatkan  faktor  internal supaya tetap bisa dilakukan pengembangan,  peningkatan nilai sebuah instansi atau perusahaan, serta pertahanan berkembang ialah salah satunya dari upaya yang bisa dijalankan  bagi  sebuah  instansi  guna  peningkakan  nilai  perusahaan.  Dan sebuahperusahaan  diharuskan  guna  melaksanakan perbaikan  dalam hal pengelolaan atau manajemen guna peningkakan suatu efisiensi serta juga efektivitas dalam  bekerja  ataupun  dapat  pulamelakukan  ekspansi  usaha  guna  pengoptimalan pangsa  pasar,  hal  tersebut  merupakan  salah  satu  dari  faktor  internal  yang diharuskan untuk diperkuat.
Tabel Tingkat PBV (Kali) Pada Perusahaan Sub Sektor Pariwisata, Hotel,
serta Restoran Di BEI Pada Tahun 2017 – 2021 Nama Perusahaan 2017 2018 2019 2020 2021 BAYU - Bayu Buana Tbk 1,22 1,53 0,95 0,99 0,88 JIHD - Jakarta International Hotel & Development Tbk 0,22 0,23 0,26 0,21 0,21 JSPT - Jakarta Setiabudi International Tbk 2,08 0,69 0,72 0,65 0,65 KPIG - MNC Land Tbk 0,77 0,80 0,48 0,37 0,31 SHID - Hotel Sahid Jaya International Tbk 183 5,08 4,13 3,32 1,07

## Sumber: www.idx.co.id
Berdasar  dari  sebuah  data  yang  telah  dipaparkan Price  Book  Value (nilai perusahaan)  atau  disebut  dengan  PBV  terhadap  sebuah  instansi  maupun perusahaan  dalam  jangka  lima  tahun  yang  dimulai  dari  tahun  2017-2021  pada  sub sektor  kepariwisataan,  restoran  atau  rumah  makan,  serta  penginapan  atau  hotel yang  terdaftar  pada  BEI  mengalami  sebuah  penurunan.  Nilai  perusahaan  menurun dimulai pada tahun 2017 yang salah satunya di perusahaan JSPT sejumlah 2,08 kali lalu  di  tahun  2020  terus  mengalami  penurunan  yakni  sejumlah  0,65.  Kepercayaan para investor pada sebuah perusahaan dipengaruhi oleh turunnya skor instansi atau perusahaan.  Nilainya tersebut  nantinya bisa mengalami  sebuah  peningkatan  jikalau harga sahamnya tinggi.
Harga  yang  bisa  dijual  melalui  kesepakatan  harga  yang  nantinya  dilakukan sebuah pembayaran oleh seorang pembeli merupakan pendapat dari Franita (2016) yang mengemukakan mengenai sebuah pengertian dari nilai perusahaan. Skor yang dimiliki  perusahaan  akan  meningkat  apabila  nilai  saham  yang  dimiliki  makin  tinggi. keadaan saat publik memberi sebuah rasa percaya didalamnya mengenai suatu hal yang  sudah  diraih  semenjak  instansi  tersebut  dilahirkan  hingga  saat  ini  adalah pengertian dari nilai perusahaan (Fauziah & Sudiyatno, 2020).
Menurut  dari  Kasmir  (2016)  mengemukakan  bahwasannya  sebuah  Likuiditas memiliki  fungsi  guna  melihat  serta  mengetahui  sebuah  kemampuan  perusahaan didalam melakukan pemenuhan sebuah kewajiban seperti halnya penagihan hutang pada  saat  jatuh  tempo  serta  melakukan  pembiayaan  dalam  hal  tersebut.  Beberapa penelitian  sebelumnya  seperti  Sarra,  et  al.,  (2020)  mengemukakan  sebuah pendapatnya  bahwasannya  terdapat  pengaruh  yang  baik  atau  positif  pada  nilai instansi atau perusahaan didalam sebuah likuiditas,  adapun peneliti Khikmah,  et  al. (2020)  mengemukakan  sebuah  pendapatnya  bahwasannya  tidak  memberikannya efek atau pengaruh pada nilai sebuah instansi atau perusahaan didalam likuiditas.
Rasio  yang  dipakai  guna  melakukan  pengukuran  keefektifitasan  pengelolaan atau  manajemen  berdasar  pada  hasilnya  investasi  yang  sudah  dijual  lalu
dikembalikan  serta  juga skill sebuahinstansiguna  memperoleh  keuntungan  yang nantinya  bisa  jadi  landasan  dalam  pembagiannya  dividen  perusahaan  ialah pengertian  dari  Profitabilitas.  Terdapat  beberapa  penelitian  terdahulu  menyatakan bahwasannya  profitabilitas  memberikan  sebuah  pengaruh  baik  atau  positif  serta signifikan  pada  nilai  perusahaannya  (Khikmah,  et  al.,  2020),  (Lutfita,  &  Takarini, 2021),  serta  terdapat  juga  hasil  penelitian  yang  menyatakan  bahwasannya  nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh sebuah profitabilitas (Anggraini & Siska, 2019).
Ukuran  yang  dipakai  guna  memberikan  sebuah  gambaran  yang  kecil  maupun besar  pada  sebuah  instansi  atau  perusahaan  diamati  dari  semua  besarnya  jumlah aset,  hal  tersebut  dikemukakan  oleh  Yuliana,  et  al.,  (2019).  Beberapa  penelitian terdahulu  seperti  Lutfita  &  Takarini  (2021)  serta  Anggraini  &  Siska  (2019)  yang mengemukakan  pendapatnya  bahwasannya  ukuran  perusahaan  memiliki  sebuah pengaruh  yang  signifikan  serta  pengaruh  negative  pada  nilai  perusahaan,  serta terdapat  juga  peneliti  Khikmah,  et  al.,  (2020)  mengemukakan  pendapatnya bahwasannya ukuran perusahaan yang memiliki pengaruh  signifikan serta baik atau positif pada sebuah nilai perusahaan.
Kasmir  (2016)  berpendapat  bahwasannya  rasio  yang  dipakai  guna  melakukan sebuah  pengukuran  sejauh  manakah  aktiva  perusahaan  yang  biayanya  dari  hasil hutang  merupakan  sebuah  pengertian  dari  struktur  modal.  Terdapat  hasil  dari beberapa  kegiatan  penelitian  sebelumnya  yang  menghasilkan  sebuah  pernyataan bahwasannya  nilai  perusahaan  mendapatkan  pengaruh  atau  efek  yang  positif dengan  adanya  struktur  modal  (Lutfita  &  Takarini,  2021),  ada  juga  hasil  penelitian dari Ainiyah, et al., (2021), dan Purnamasari & Fauziah (2022) yang mengemukakan pendapat  bahwasannya sebuah nilai perusahaan tidak memiliki efek atau pengaruh dari struktur modal.
Berdasarkan latar belakang diatas, dari berbagai peneliti yang terdahulu masih ada  sesuatu  yang  membuat  berbeda  dari  hasil  temuan  empiriknya.  Hingga  peneliti memiliki  rasa  ketertarikan  guna  melaksanakan  kegiatan  penelitian  lagi  atau penelitian  ulang  padasebuah  nilai  institusi  memakai  variabel  independen  yang dipakai  ialah  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran perusahaan,  serta  struktur  modal  untuk sebuah  instansi  atau  sub  sektor  kepariwisataan,  restoran  atau  rumah  makan,  serta penginapan atau hotel yang sudah terdaftar pada BEI di periode 2017 sampai 2021.

## B. KAJIAN TEORI Teori Keagenan (Agency Theory)
Keterkaitan  kontrak  diantara  principal  terhadap  agen  guna  memanajemen sebuah sumber daya yang tersedia di sebuah instansi atau perusahaan, mengambil berbagai  keputusan  yang  sifatnya  strategis,  serta  mengaplikasikan  serta melaksanakan  kegiatan  operasional  sebuah  perusahaan,  hal  tersebut  dilakukan guna mengembangkan usaha ialah definisi daripada teori keagenan yang dicetuskan oleh  Jensen  serta  Meckling  (1976).  Efisiensi  kontrak  didalam  keterkaitan  diantara agen  dengan  prinsipal  merupakan  sebuah  focus  utama  dalam  kegiatan  penelitian yang dilakukan ini.

## Teori Sinyal (Signalling Theory)
Spence  (1973)  mengemukakan  pendapatnya  mengenai  Teori  sinyal  (signaling theory) bahwasannya informasi data tentang keadaan sebuah perusahaan dari pihak pemiliknya  merupakan  salah  satu  sinyal  baik  dan  memberikan  manfaat  untuk  para pihak  investornya.  Jadi  bisa  dilakukan  penarikan  sebuah  simpulan  bahwasannya
instansi  atau  perusahaan  bisa  memberikan  efek  atau  pengaruh  pandangan  calon investor,  bahwasannya  sebuah  perusahaan  dapat  lebih  maju  daripada  perusahaan lainnya dengan memberikan gambaran pada nilai sebuah perusahaan.

## Modigliani-Miller (MM) Theory
Modigliani  dan  Militer  (MM,  1958)  mengemukakan  pendapatnya  mengenai Teori  struktur  modal  bahwasannya  sebuah  nilai  perusahaan  tidak  dipengaruhi  oleh struktur  modal.  Arus  kas  yang  nantinya  dihasilkan  serta  bukan  pada  rasio ekuitasserta  hutang  merupakan  hal  yang  sangat  berpengaruh  pada  sebuah  nilai perusahaan.  Tidak  terdapatnya  sebuah  rasio  hutang  yang  maksimalserta  rasio hutang  tidak  memberikan  penjelasan  dari  sebuah  nilai  perusahaan  merupakan kesimpulan dari teori ini.

## Nilai Perusahaan
Franita (2016) mengemukakan sebuah pendapat bahwasannyaharga yang bisa diperjualkan  dengan  kesepakatan  harga  yang  nantinya  dibayarkan  oleh  seorang pembeli  ialah  pengertian  dari  nilai  perusahaan.  Untuk  melakukan  perhitungan terhadap  likuiditas  bisa  menggunakan  rumus  seperti  di  bawah  ini  (Brigham  & Houston, 2013):

## PBV =
𝐇𝐚𝐫𝐠𝐚𝐩𝐞𝐫𝐥𝐞𝐦𝐛𝐚𝐫𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦

## 𝐍𝐢𝐥𝐚𝐢𝐛𝐮𝐤𝐮𝐩𝐞𝐫𝐥𝐞𝐦𝐛𝐚𝐫𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦

## Likuiditas
Kasmir  (2016)  mengemukakan  sebuah  pendapat  bahwasannya skill perusahaan  didalam  memenuhinya  serta  memberikan  sebuah  biayai  hutang  atau kewajiban  di  waktu  penagihan  merupakan  pengertian  dari  Likuiditas.  Untuk melakukan  perhitungan  terhadap  likuiditas  bisa  menggunakan  rumus  seperti dibawah ini (Kasmir, 2016):

## 𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐(𝑪𝑹) = 𝑨𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓
𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 × 𝟏𝟎𝟎%

## Profitabilitas
Kasmir  (2016)  mengemukakan  pendapatnya  bahwasannya  sebuah  rasio  guna melakukan  sebuah  penilaian skill perusahaan  didalam  mendapatkan  sebuah  laba adalah  pengertian  dari  rasio  profitabilitas.  Rumus  yang  dipakai  untuk  melakukan perhitungan profitabilitas seperti di bawah ini (Kasmir, 2016):

## 𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏𝒐𝒏𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕(𝑹𝑶𝑨) = 𝑳𝒂𝒃𝒂𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒂𝒔𝒔𝒆𝒕 ×  𝟏𝟎𝟎%

## Ukuran Perusahaan
Yuliana,  et  al.,  (2019)  mengemukakan  pendapat  bahwasannya  size  yang dipakai  guna  memberikan  sebuah  gambaran  kecil  maupun  besar  perusahaan  bisa diamati  dari  besarnya  kepemilikan  total  aset  merupakan  fungsi  skala  perusahaan. Guna  melakukan  sebuah  perhitungan  ukuran  perusahaan,  dapat  menggunakan rumus seperti di bawah ini (Rodoni & Ali, 2014):

## Ukuran Perusahaan (SIZE) = Ln (Total Asset)

## Struktur Modal
Kasmir  (2016)  berpendapat  bahwasannya  perbandingan  yang  dipakai  guna melakukan  pengukuran  sejauh  manakah  aktiva  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang
ialah  sebuah  pengertian  dari  struktur  modal.  Rumus  yang  dipakai  guna  melakukan perhitungan struktur modal seperti di bawah ini (Kasmir,2016):
𝑫𝒆𝒃𝒕𝒕𝒐𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐(𝑫𝑨𝑹) = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑨𝒔𝒆𝒕 × 𝟏𝟎𝟎%

## Pengembangan Hipotesis Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Sebuah skill instansi  guna  melakukan  pembayaran  hutang  berjangka  pendek sebuah  instansi  ialah  pengertian  dari  Likuiditas.  Dengan  makin  besar  nilai likuiditasnya  suatu  instansi,  jadi  akan  makin  meninggi  pula  sebuah  nilai  dari perusahaan.  Pernyataan  itu  didorong  dengan  hasil  penelitian  yang  menyatakan bahwasannya  nilai  perusahaan  mendapatkan  pengaruh  positif  dari  adanya  rasio likuiditas  (CR)  dari  Sarra,  H,  et  al.,  (2020).  Berdasar  dari  kegiatan  penelitian terdahulu, jadi peneliti menetapkan rumusan hipotesis seperti di bawah ini: H1: Likuiditas bepengaruh baik atau positif pada sebuah Nilai Perusahaan

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Rasio memberikan skor untuk skill atau sebuah instansi didalam mendapatkan keuntungan merupakan pengertian dari Profitabilitas (Kasmir, 2016). Tingginya harga saham  sangat  dipengaruhi  oleh  profitabililtas.  Sebuah  nilai  perusahaan  akan meningkat  apabila  terjadi  peningkatan  pula  pada  harga  saham.  Uraian  itu  didorong oleh  hasil  dari  kegiatan  yang  dilakukan Lutfita  dan  Takarini  (2021),  Khikmah, et  al., (2020),  dan  Sembiring  dan  Trisnawati  (2019)  dengan  memberikan  bukti bahwasannya  perbandingan  profitabilitasnya  memberikan  sebuah  efek  atau pengaruh postif pada sebuah nilai perusahaan. Berdasar pada kegiatan peneliti dari penelitian terdahulu, jadi peneliti membuat rumuskan hipotesis seperti di bawah ini: H2: Profitabilitas memberikan efek positif pada sebuah Nilai Perusahaan

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Besar  ataupun  kecilnya  sebuah  instansiyang  bisa  diamati  dari  tingkatan  hasil yang dijual, total ekuitas, maupun total aktivayangdikuasai dalam sebuah instansiitu merupakan  pengertian  dari  ukuran  perusahaan.  Makin  mudahnya  sebuah perusahaan mendapatkan investor yang bisa digunakan dalam mewujudkan cita-cita sebuah perusahaan jikalau makin besar juga ukuran perusahaan tersebut. Uraian itu didorong  oleh  hasil  penelitian  yang  menyatakan  bahwasannya  nilai  perusahaan menerima pengaruh positif dari ukuran sebuah perusahaan oleh Khikmah,  N, et al., (2020),  dan  Yuliana,  Y,  et  al.,  (2019).  Berdasar  pada  hasil  kegiatan  penelitian terdahulu, jadi rumusan hipotesis yang dirumuskan oleh peneliti seperti di bawah ini: H3:  Ukuran  Perusahaan  memberikan  sebuah  pengaruh  positif  pada  suatu  Nilai Perusahaan

## Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan
Kasmir (2016) mengemukakan pendapat mengenai struktur modal bahwasannya  perbandingan  yang  dipakai  guna  melakukan  pengukuran  sejauh manakah aktiva sebuah perusahaan yang dibayar menggunakan hutang merupakan pengertian  dari  struktur  modal.  Semakin  tingginya  sebuah  nilai  perusahaan dipengaruhi oleh tingginya struktur modal. Uraian itu didorong dengan hasil kegiatan penelitian  oleh  Lutfita  dan  Takarini  (2021),  Digdowiseiso  dan  Putri  (2022) bahwasannya struktur modal (DAR) memberikan sebuah efek atau pengaruh positif
pada suatu Nilai Perusahaan. Berdasar dari kegiatan penelitian yang dilakukan oeh peneili terdahulu,  jadi peneliti membuat  sebuah rumusan hipotesis seperti di bawah ini:
H4: Struktur Modal memberikan sebuah pengaruh positif pada Nilai Perusahaan
Kegiatan  penelitian  yang  dilaksanakan  akan  menguji  pengaruhnya  dari likuiditas,  profitabilitas,  ukuran  perushaaan,  serta  struktur  modal  pada  sebuah  nilai perusahaan di sektor kepariwisataan, restoran atau rumah makan, serta penginapan atau hotel dengan kerangka pikirannya seperti di bawah ini:
H1 H2 H3 H4

## Gambar Kerangka Pemikiran

## C. METODE PENELITIAN
Perusahaan  sub  sektor  kepariwisataan,  restoran  atau  rumah  makan, penginapan  atau  hotel  yang  sudah  terdaftar  pada  BEI  pada  tahun  2017-2021 merupakan sebuah objek dari kegiatan penelitian ini. Didalam kegiatan penelitian ini, peneliti  memakai  sebuah  data  sekunder  yang  didapatkan  denganmelewati dokumentasi  serta  studi  pustaka  yang  terdapat  hubungannya  dengan  objek penelitian  yang  digunakan  sebagai  sumber  data.  Sedangkan  untuk  metodologi penelitian  kuantitatif  merupakan  jenis  penelitiannya.  Metode purposive  sampling ialah  sebuah  metodyang  dipakaididalam  pengambilan  sampel  dengan  berdasardari sebuah kriteria khusus. Sampel yang telah didapatkan sejumlah 22 perusahaan dari jumlah populasi yang banyaknya sebesar 44 perusahaan.

## D. HASIL PENELITIAN Analisis Statistik Desriptif
Sebuah  data  atau  informasi  yang  digunakan  didalam  suatu  studi  merupakan sebuah analisis statistik deskriptif. Analisis deskriptif tersebut dapat memberisebuah informasi tentang nilai maksimal, minimal, rata-rata, serta standar deviasi sampel:

## Tabel Hasil Analisis Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Nilai Perusahaan 110 0,213 41,317 3,11970 5,239716 Likuiditas 110 0,155 16,205 2,29761 2,812964 Profitabilitas 110 -8,971 6,336  -0,03094 1,053433 Ukuran Perusahaan 110 20,795 30,494  27,59233 1,427463 Struktur Modal 110 0,021 1,923 0,43203 0,249836 Valid N (listwise) 110
Sumber: data sekunder diolah, 2022

## Likuiditas (CR)
Profitabilitas (ROA)
Nilai Perusahaan (PBV)
Ukuran Perusahaan (SIZE)
Struktur Modal (DAR)
Dari penyajian tabel di atas, nilai perusahaan (PBV) mempunyai nilai minimum sejumlah 0,213 kali yakni JIHD 2020 dengan artian, sebuah perusahaan mempunyai saham  yang  undervalued  dan  juga  mempunyai  tingkat  pengembalian  investasinya yang rendah, serta untuk nilai maksimumnya sejumlah 41,317 kali yakni MINA 2018 dengan  artian  bahwasannya  saham  di  sebuah  perusahaan  mempunyai  nilai pengambilan  investasi  yang  tinggi  dan  juga  dinilai  overvalued.  Nilai  minimum  serta nilai  maksimum  di  PBV  memiliki  hasil  rata-  rata  hitung  nilainya  sejumlah  3,119  kali yang tingkatan rata- rata penyimpangannya (std. deviation) sejumlah 5,239 kali. Dari hasil  tersebut  dapat  menyatakan  bahwasannya  dengan  keseluruhan  perusahaan didalam  sampel  ini  mempunyai  sebuah  nilai  saham  average  yakni  nilai  buku  asset perusahaan besarnya sama dengan harga saham. Tidak hanya hal tersebut, sebuah nilai  ini  menyatakan  bahwasannya  perusahaan  mempunyai  potensi  investasi  serta pengelolaan mempunyaihasil kerja yang tergolong baik.
Likuiditas  (CR)  mempunyai  suatu  nilai  minimum  sejumlah  15,5%  yakni  AKKU 2021  dengan  mempunyai  arti  bahwasannya  sebuah  perusahaan  bisa  menuntaskan suatu  hutang  atau  kewajiban  berjangka  pendek  serta  nilai  maksimumnya  sejumlah 1620,5%  yaitu  MINA  2019  yang  memiliki  artian  bahwasannya  sebuah  perusahaan bisa  menuntaskan  hutang  atau  kewajiban  yang  berjangka  pendek.  Dari  nilai minimumnya  sertanilai  maksimumnyamenunjkkan  sebuah  hasil  yakni  rata-rata hitungnya  (mean)  sejumlah  229,8%  dan  rata-  rata  penyimpangannya  (standar deviasi) sejumlah 281,3% hal itu mempunyai artian bahwasannya informasi datanya tidak  terlalu  bermacam-macam.  Di  dalam  kegiatan  penelitian  ini,  nilai  meannyabisa diberikan artian bahwasannya rata-rata sebuah perusahaan bisa didalam mencukupi sebuah hutang atau kewajiban yang berjangka pendek.
Profitabilitas  (ROA)  mempunyai  nilai  minimumnya  sejumlah  -897,1%  dengan artian,  guna  mendapatkan  keuntungan  yang  tinggi  perusahaan  tidak  bisa memanfaatkan  seluruh  asset  yang  dimiliki  secara  efisien  serta  efektif.  Nilai maksimumnya mempunyai nilai sejumlah 633,6% dengan artian, untuk mendapatkan keuntungan yang tinggi sebuah instansi atau perusahaan sudah bisa memanfaatkan aset  yang  dimilikinya secara efisien  serta  efektif.   Hasil  dari  nilai minimumnya  serta nilai  maksimumnya return  on  asset yakni  dengan  rata-rata  hitungnya  (mean) sejumlah  -3,1%  yang  tingkat  rata-rata  penyimpangannya  (std.  deviation)  sejumlah 105,3%.  Dengan  begitu,  dapat  menggambarkan  bahwasannya  informasi  data didalam  kegiatan  penelitian  ini  sifatnya  ialah  heterogen  dikarenakan  lebih  besarnya standar deviasi dibandingkan dengan rata-ratanya.
Ukuran perusahaan (SIZE) memiliki nilai minimum sebesar 20,795 hal tersebut berarti yakni perusahaan yang efektifdidalam memperoleh sebuah keuntungan yang bersih  melalui  asset  perusahaan,  hingga  dapat  memperoleh  sebuah  keuntungan bersih  seperti  yang  diharapkan  oleh  sebuah  instansi,  serta  nilai  maksimumnya sejumlah  30,494dengan  artian  yakni  bahwasannya  sebuah  instansi  bisa menghasilkan  keuntungan  yang  besar  dengan  menggunakan  asset  yang  dimiliki perusahaan  secara  efisien  serta  efektif.  Nilai  rata-rata  hitungnya  (mean)  sejumlah 27,5923 yang tingkat  rata-rata penyimpangannya (std. deviation) sejumlah 1,42746, untuk itu data ukuran perusahaan penyebarannya rata, tidak tersedia ketinggian data yang berbeda dari satu data ke data lain.
Perbandingan diantara total aset pada modal sendiri merupakan pengertian dari struktur modal (DAR). Dari tabel diatas, bisa dilihat bahwasannya rata-rata hitungnya (mean) sejumlah 43,2% dengan artian yakni sebuah perusahaan sebagian besarnya lebih  memakai  cara  yang  aman  didalam  operasionalnya  dikarenakan  tidak  adanya
beban  bunga  serta  pinjaman  yang  besar,  serta  rata-  rata  penyimpangannya  (std. deviasi)  sejumlah  25%.  Nilai  minimumnya  sejumlah  2,1%  (tidak  terlalu  banyaknya sebuah  perusahaan  dalam  memakai  pinjaman  baik  yangberjangka  pendek  maupun pinjaman  yang  berjangka  panjang)  serta  nilai  maksimumnya  sejumlah  192,3% dengan artian sebuah instansi terlalu agresif didalam memperoleh sebuah pinjaman baik tu yangberjangka pendek atau pinjaman yang berjangka panjang.

## Uji Normalitas
Guna  melakukan  pengujian  apakah  variabel  terikat  serta  variabel  bebasnya memiliki distribusi yang normal bisa menggunakan uji normalitas. Uji skewness serta kurtosis ialah sebuah uji statistik yang digunakan dalam kegiatan penelitian .
Tabel Hasil Uji Normalitas N Skewness Kurtosis Statistic  Statistic  Std. Error  Statistic  Std. Error Nilai Perusahaan 110 0,397 0,230 -0,280 0,457 Valid N (listwise) 110
Sumber: data sekunder diolah, 2022
Dari  tabel  yang  telah  dipaparkan,  menggambarkansebuah  nilai  perbandingan skewness ialah sebesar 1,726, dan -1,96 < 1,726. Lalu, untuk nilai rasio kurtosisnya ialah  -0,613,  dan  -0,613  >  1,96.  Jadi  untuk  skor  perbandingan  skewness  serta kurtosis  keberadaannya  di  rentan  nilainya  -1,96  sampaidengan  1,96,  jadi  informasi data yang terdistribusikan dengan cara normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji multikolinearitas ini memiliki sebuah tujuan yakni guna melakukan pengujian apakah di model regresi ditemui terdapatnya korelasi diantara variabel independen.
Tabel Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tolerance Keadaan VIF Keadaan Kesimpulan Likuiditas 0,845 0,845 > 0,1 1,184 1,184 < 10 Tidak berkorelasi Profitabilitas 0,936 0,936 > 0,1 1,068 1,068 < 10 Tidak berkorelasi Ukuran Perusahaan 0,861 0,861 > 0,1 1,161 1,161 < 10 Tidak berkorelasi Struktur Modal 0,906 0,906 > 0,1 1,104 1,104 < 10 Tidak berkorelasi
Sumber: data sekunder diolah, 2022
Berdasar  dari  penyajian  tabel  diatas,  menggambarkan  bahwasanya  seluruh variabel  bebas  memiliki  suatu  nilai  VIF  <  10,  hingga  bisa  ditarik  sebuah  simpulan bahwasannya profitabilitas, variabel likuiditas, size perusahaan, serta struktur modal yang  mempunyai  suatu  asumsi  multikolinearitas  sudah  terpenuhi  (tidak  terjadinya multikolinearitas).

## Uji Heteroskedastisitas
Guna melakukan sebuah pengujian terdapatnya perbedaan varian dari residual guna  seluruh  observasi  terhadap  persamaannya  regresi  dapat  memakai  sebuahuji heteroskedastisitas.  Didalam  kegiatan  penelitian  ini  memakai  teknik  uji  glejser  yang meregresikan  skor  yang  absolut  residualnya  pada  sebuah  variabel  bebas  (Ghozali, 2016).

## Tabel Hasil Uji Heteroskedastisitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -1,107 2,520 -0,439 0,662 Likuiditas -0,009 0,034 -0,042  -0,274 0,785 Profitabilitas -0,295 1,475 -0,027  -0,200 0,842 Ukuran Perusahaan 0,068 0,092 0,104  0,746 0,459 Struktur Modal -0,113 0,478 -0,035  -0,237 0,814
Sumber: data sekunder diolah, 2022
Dari  hasil  uji  heteroskedastisitas  yang  sudah  dipaparkan  di  table  bisa  dilihat bahwasannya skor signifikansinya di tiap-tiap variabel bebasnya lebih tinggi daripada α  (0,05).  Berdasar  dari  sebuah  kriteria  uji  heteroskedastisitas  terhadap  uji  glejser, model  tersebut  tidak  tersedianya  sebuah  heteroskedastisitas  apabila  asumsi homokedastisitas terpenuhi dibuktikan oleh nilai sig > α (0,05).

## Uji Autokorelasi
Untuk  melakukan  sebuah  uji  apakah  didalam  model  regresi  linear  terdapat suatu  korelasi  diantara  kecacatan  pengganggunyadi  periode  t-1  (sebelum)  bisa menggunakan  ujiautokorelasi.  Dengan  memakai  Uji  Durbin-Wason  (DW  test)  maka dapat pula melakukan autokorelasi.

## Tabel Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,622 a 0,387 0,364 4,178751 1,745

## Sumber: data sekunder diolah, 2022
Berdasar  dari  penyajian  tabel  yang  sudah  disajikan  dapatdinyatakan bahwasannya  skor  Durbin-Watson  sejumlah  1,745.  Yangskor  signifikansinya  0,05, total  sampel  110  (n)  sertatotal  variabel  independennya  sejumlah  4  (k=4),  jadi didapatkan  skor  du  sejumlah  1,7651  serta  dl  sejumlah  1,6146.  Skor  Durbin- Watsonnya  itu  ialah  dl  ≤  d  ≤  du  ataupun  (1,6146  <  1,745  <  1,7651),  jadi  bisa dilakukan  penarikan  simpulan  bahwasannya  model  tersebut  tidak  terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Guna  melihat  sejauh  manakah  variabel  independen  memberikan  sebuah pengaruh pada variabel terikat dapat menggunakan analisis regesi linier bergandan.

## Tabel Hasil Regresi Data Panel
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 20,173 8,459 20,385 0,019 Likuiditas 1,045 0,155 0,561 6,748 0,000 Profitabilitas 0,409 0,393 0,082 1,041 0,300 Ukuran Perusahaan -0,733 0,302 -0,200 -2,427 0,017 Struktur Modal 1,828 1,683 0,087 1,086 0,280 Sumber: data sekunder diolah, 2022
Bisa  disusun  sebuah  persamaan  regresi  berdasar  pada  uji  regresi  linier berganda  yang  sudah  terhitung  dipaparkan  seperti  tabel  diatas,  yakni  seperti dibawah ini :
PBV = 20,173+ 1,045CR + 0,409ROA- 0,733SIZE + 1,828DAR + e
Model  regresi  bisa  diinterpetasikan  dengan  persamaan  garis  regresi  linier berganda diatas seperti di bawah ini:
1.  Nilai  koefisien  likuiditas  (CR)  sejumlah  1,045  bisa  berarti  bahwasannya  nilai perusahaan menerima pengaruh positif dengan adanya.
2.  Nilai koefisien profitabilitas (ROA) sejumlah 0,409bisa berarti bahwasannya nilai perusahaan mendapatkan pengaruh yang positif dari adanya profitabilitas.
3.  Nilai  koefisien  ukuran  perusahaan  (SIZE)  sejumlah  -0,733  bisa  berarti bahwasannya  nilai  perusahaan  menerima  pengaruh  negatif  dari  adanya  ukuran perusahaan.
4.  Nilai  koefisien  struktur  modal  (DAR)  sejumlah  1,828  bisa  diberikan  arti bahwasannya  sebuah  nilai  perusahaan  mendapat  pengaruh  positif  dari  adanya struktur modal.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Ghozali  (2016)  mengemukakan  sebuah  pendapat  bahwasannya  didalam menjelaskan  varian  variabel  terikat,  uji  t  untuk  dasarnya  menggambarkan seberapakah  jauhnya  efek  satu  variabel  penjelas  atau  independen.  Uji  t  memakai tingkat signifikansi 5% atau sebesar 0,05.
1.  Nilai koefisien likuiditas ialah 1,045 ataupun 104,5% yang signifikansinya0,000 < 0,05  sertaskor  t  hitung  >  t  tabel  (6,748  >1,983).  Hasilnya  menyatakan bahwasannya  nilai  perusahaan  mendapatkan  pengaruh  positif  dari  adanya likuiditas.
2.  Nilai koefisien profitabilitas ialah 0,409 ataupun 40,9% yang signifikansinya 0,3 > 0,05  serta  nilai  t  hitung  <  t  tabel  (1,041  <  1,983).  Hasilnya  menyatakan bahwasannyaskor  perusahaan  dapat  memberikan  pengaruh  yang  positif  oleh profitabilitas.
3.  Nilai  koefisien  ukuran  perusahaan  ialah  -0,733  ataupun  -73,3%  yang signifikansinya 0,017 < 0,05sertaskor t hitung < t tabel (-2,427 < 1.983). Hasilnya menyatakan  bahwasannya  nilai  perusahaan  tidak  mendapat  efek  negatif  yang signifikan dari ukuran perusahaan.
4.  1,828  ataupun  182,8%  yang  signifikansinya0,28  >  0,05  sertaskor  t  hitung  <  t tabel  (1,086  <  1,983)  ialah  skor  koefisien  struktur  modal.  Hasilnya menggambarkan bahwasannya nilai perusahaan mendapat efek yang baik serta tidak signifikasi pada struktur modal.

## Kelayakan Model Uji F (Uji Goodness of Fit)
Guna  melihat  apa  semua  variabel  bebas  ataupun  independen  memiliki  sebuah efek  dengan  cara  bersama-sama  pada  variabel  terikat  ataupun  variabel dependenmerupakan  sebuah  tujuan  dari  uji  goodness  of  fit.  Tingkat  signifikannya atau probabilitasnya ialah sejumlah 5% atau 0,05.

## Tabel Hasil Uji F
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 1159,049 4 289,762 16,594  0,000 b Residual 1833,505 105 17,462 Total 2992,554 109
Sumber: data sekunder diolah, 2022
Berdasar  pada  table  hasil  uji  F  di  atas  menyatakan  bahwasannya  hasilnya berupa  skor  F  hitung  >  F  tabel  (16,594  >  2,46)  yangskor  signifikansinya  sejumlah 0,000 < 0,05, jadi bisa ditarik sebuah simpulan bahwasannya profitabilitas, likuiditas, size  perusahaan,  serta  struktur  modal  dinilai  sebuah  instansi  telah  sesuai  dengan kriteria goodness  of  fit hingga  uji  model  ini  telah  dikatakan  masuk  kategori  pantas atau layak untuk dipakai di sebuah penelitian.

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Guna  melihat  seberapa  besar skill model  menjelaskan  varian  variabel  bebas dengan  cara  bersama-sama  pada  sebuah  variabel  dependen  bisa  memakai  uji koefisien determinasi (R 2 ).
Tabel Hasil Uji R 2 Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,622 a 0,387 0,364 4,17875

## Sumber: data sekunder diolah, 2022
Dipenyajian tabel 9 dinyatakan bahwasannya skor Adjusted R Square dari pada model  regresi  ialah  sejumlah  0,364.  Skor  itu  menggambarkan  bahwasannya berbagai  variabel  bebas  didalam  model  regresi  yakni  profitabilitas,  likuiditas,  size sebuah perusahaan, serta struktur modal ataupun memberikan penjelasan mengenai variabel  terikat  yakni  nilai  perusahaannya  sejumlah  36,4%,  dan  sejumlah  63,6% merupakan  sisanya  dengan  diberikan  pengaruhi  oleh  variabel  lainnya  yang  tidak dilakukan penetelitian.

## E. PEMBAHASAN Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  (PBV)  menerima  pengaruh  signifikan  serta  positif  dengan adanya  sebuah  Likuiditas  (CR).  Hal  itu  bisa  dilihat  melalui  koefisien  likuiditas sejumlah  1,045  ataupun  104,5%  yang  signifikansinya  0,000  <  0,05serta  dikuatkan melalui  skor  t  hitung  >  t  tabel  (6.748  >1,983),  hingga  bisa  dilakukan  penarikan simpulan  bahwasannya  hipotesis  1  (H1)  dengan  bunyi  ‘Likuiditas  memberikan sebuah  pengaruh  positif  pada  Nilai  Perusahaan”,  diterima.  Dari  kegiatan  penelitian ini  hasilnya  selaras  terhadap  teori  sinyal  atau Signalling  Theory ,  investor  akan mendapatkan  sebuah  sinyal  yang  baik  jikalau  sebuah  perusahaan  mempunyai likuiditas  yang  bagus,  serta  bisa  mempertimbangkan  proporsi  dan  juga  komposisi diantara asset dengan hutang yang dimiliki dengan tepat.
Hasil  penelitian  yang diperoleh  mendukung kegiatan penelitian  terdahulu  yang sudah  dilaksanakan  yakni  pernyataan  bahwasannya  likuiditas  (CR)  memberikan sebuah  efek  positif  serta  signifikasi  pada  skor  sebuah  instansi.  Hal  tersebut dikemukakan oleh Sarra, et al., (2020).

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas  (ROA)  mempunyai  sebuah  efek  atau  positif  serta  tidak  signifikan pada  sebuah  nilai  perusahaan  (PBV).  Dengan  begitu  bisa  dilihat  melalui  koefisien profitabilitas  sejumlah  0,409  ataupun  40,9%  yang  signifikansinya  0,3  >  0,05  serta dikuatkan  oleh  skor  t  hitung  <  t  tabel  (1,041  <  1,983),  hingga  bisa  ditarik  sebuah simpulan  bahwasannya  hipotesis  2  (H2)  dengan  bunyi  “Profitabilitas  memberikan pengaruh positif pada sebuah Nila i Perusahaan”, diterima.Dari kegiatan penelitian ini hasilnya  yaitu  tidak  sependapat  terhadap  teori  sinyal  atau Signalling  Theory yang mengemukakan  pendapat  bahwasannya  sebuah  perusahaan  yang  bisa  memberi hasil  kerja  yang  bagus  bisa  memberi  sinyal  yang  baik  pada  para  investor.  Nilai perusahaan  akan  menurun  apabila  keuntungan  yang  didapatkan  oleh  sebuah perusahaan  menurun  dikarenakan  tidak  signifikannya  Profitabilitas.  Dengan keuntungan  perusahaan  yang  tidak  signifikan  mengakibatkan  para  investor  tidak percaya  pada  perusahaan  tersebut  dikarenakan  perolehan  return  yang  rendah hingga menimbulkan sinyal yang tidak baik atau sinyal negatif.
Kegiatan  penelitian  ini  sependapat  dengan  penelitian  terdahulu  yang menjelaskan bahwasannya profitabilitas tidak memberikan pengaruh signifikasiumtuk sebuah skor instansi yang dilaksanakan oleh Anggraini dan Siska (2019).

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Sebuah  nilai  instansi  (PBV)  tidak  menerima  pengaruh  negatif  serta  signifikasi oleh  Ukuran  instansi  (SIZE).  Hal  tersebut  bisa  dilihat  melalui  koefisien  ukuran perusahaan sejumlah -0,733 ataupun -73,3% yang signifikansinya 0,017 < 0,05 serta dikuatkan  oleh  skor  t  hitung  <  t  tabel  (-2,427  <  1,983),  hingga  bisa  ditarik  sebuah simpulan  bahwasannya  hipote sis  3  (H3)  dengan  bunyi  “Ukuran  Perusahaan memberikan  sebuah  pengaruh  baik  untuk  Nilai  Perusahaan”,  ditolak.  Dari  kegiatan penelitian ini hasilnya sependapat dengan pendapat yang menyatakan bahwasannya makin banyaknya orang yang memiliki hak guna mengambil suatu putusan di setiap level  instansi  apabila  perusahaan  yang  besar  kemungkinan  dalam  pengawasannya tidak  berjalan  ecara  efektif  (Agency  Theory).  Dengan  begitu,  khawatir  akan pengambilan  kebijakan  oleh  berbagai  pihak  tersebut  tidak  sejalan  dengan  cita-cita sebuah perusahaan.
Dari hasil kegiatan penelitian ini dinyatakan sejalan terhadap kegiatan penelitian terdahulu  dengan  memberikan  sebuah  pernyataan  bahwasannya  size  instansi tidaklah memberikan sebuah efekpada skor perusahaan (Ainiyah dan Tumirin, 2021).

## Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan
Sebuah  skor  perusahaan  menerima  pengaruh  positif  serta  tidak  signifikan  dari adanya  struktur  modal  (DAR).  Hal  itu  bisa  dilihat  melalui  koefisien  struktur  modal sejumlah  1,828  ataupun  182,2%  yang  signifikansinya  0,28  >  0,05  serta  dikuatkan olehskor  t  hitung  <  t  tabel  (1,086  <  1,983),  hingga  bisa  ditarik  sebuah  simpulan hipotesis  4  (H4)  yang  berbunyi  “Nilai  Perusahaan  menerima  pengaruh  positif  dari Struktur  Modal”,  diterima.  Hasil  tersebut  selaras  atau  sejalan  terhadap  teori modigliani  serta  miller  (teori  MM)  yang  memaparkan  pandangannya  bahwasannya nilai perusahaan tidaklah dipengaruhi atau tidak relevan oleh struktur modal.
Kegiatan  penelitian  ini  selaras  atau  sejalan  terhadap  penelitian  terdahulu  yaitu seperti pernyataan bahwasannya struktur modal memberikan sebuah efek positif dan tidaklah  signifikasi  pada  suatu  skor  perusahaan  oleh  Sembiring  dan  Trisnawaati (2019).

## Pengaruh  Likuditas,  Profitabilitas,  Ukuran  perusahaan,  dan  Struktur  Modal terhadap Nilai Perusahaan
Berdasar pada hasil uji F menyatakan bahwasannya profitabilitas, likuiditas, size sebuah perusahaan,  serta  struktur modal memberikan pengaruh  signifikasi  di  suatu skor  instansiuntuk  sebuahperusahaan  sub  sektor  hotel  atau  penginapan,  rumah makan  atau  restoran  serakepariwisataan  yang  terdaftar    pada  BEI  periode  2017 sampai  2021.  Dengan  begitu  bisa  dinyatakan  melalui  hasil  uji  statistik  F  yakni didapatkan skor F hitung > F tabel (16,594 > 2,46) yang skor signifikasinya sejumlah 0,000  <  0,05.  Jadi  bisa  dinyatakan  bahwaannya  likuiditas,  profitabilitas,  ukuran perusahaan,  serta  struktur  modal  dengan  cara  simultan  memberikan  efek  atau pengaruh signifikan pada suatu nilai perusahaan di perusahaan sub sektor hotel atau penginapan,  rumah  makan  atau  restoran  sertakepariwisataan  yang  terdaftar  di  BEI pada periode 2017 sampai 2021.

## F. KESIMPULAN
Berdasar dariuji yang sudah dilaksanakan pada kegiatan penelitian ini, jadi bisa dilakukan penarikan simpulan seperi di bawah ini:
1. Likuiditas (CR) memberikan sebuah efek atau pengaruh positif signifikan pada suatu  nilai  perusahaan.  Dengan  artian,  nilai  perusahaan  akan  meningkat apabila  likuiditas  makin  tinggi  dikarenakan  kepercayaan  investor  pada perusahaan akan tinggikarena percaya bahwa perusahaan akan semakin likuid atau  mampu  didalam  membayarkan  kewajiban  atau  hutang  yangberjangka pendek.  Suatu  nilai  perusahaan  akan  mengalami  kenaikan  apabila  likuiditas juga naik.
2. Profitabilitas  (ROA) memberikan  sebuah pengaruh  yang  baik atau  positif  serta tidak  signifikan  pada  nilai  perusahaan  (PBV).  Keadaan  tersebut  juga memberikan  penjelasan  bahwasannya  skill  sebuah  perusahaan  didalam mendapatkan  keuntungan  serta  guna  mengendalikan  berbagai  biaya  baik operasional  maupun  non  operasional  sangat  rendah  hingga  nantinya  bisa memberikan efek atau pengaruh di skor instansi atau perusahaan.
3. Ukuran  perusahaan  (SIZE)  tidaklah  mempunyai  sebuah  efek  negatif  serta signifikasipada  suatu  skor  instansi  atau  perusahaan  (PBV).  Suatu  nilai perusahaan  nantinya  bisa  mengalami  penurunan  di  saat  ukuran  yang  dimiliki perusahaan mengalami penurunan juga, hingga bisa menyebabkan penurunan pada  harga  saham  perusahaan  yang  bisa  memberikan  efek  juga  kepada sebuah nilai perusahaan.
4. Struktur  modal  (DAR)  memberikan  sebuah  efek  atau  pengaruh  positif  tidak signifikan pada suatu nilai perusahaan (PBV). Hal tersebut memberikan sebuah penjelasan  bahwasannya  nilai  perusahaan  akan  mengalami  penurunan  serta investor menjadi kurang percaya dan juga tidak berani untuk mengambil resiko besar  dikarenakan  bisa  membuat  rugi  apabila  perusahaan  memiliki  hutang yang tinggi.
Keterbatasan  dalam  kegiatan  penelitian  ini  yaitu  hanya  memakai  sebuah perusahaan  sub  sektor  kepariwisataan,  penginapan  atau  hotel,  serta  rumah  makan atau  restoran  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017  sampai 2021,  serta  hanya  sejumlah  22  perusahaan  yang  kriterianya  terpenuhi  untuk dijadikan sebagai sampel.

## DAFTAR PUSTAKA
Ainiyah, H, R., & Tumirin. (2020). Pengaruh price to earning ratio, debt to equity ratio, dividend  payout  ratio,  and  firm  size  terhadap  nilai  perusahaan. Journal  of Islamic Accounting and Tax JIATAX , Vol 3 (1). http://journal.umg.ac.id/index.php/tiaa/article/view/2313
Anggraini,  D.,  &  My,  Ani,  S.  (2019).  Pengaruh  struktur  modal,  profitabilitas  dan ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan. Management  &  Accounting
Expose, Vol 2 (1), 1-9. http://jurnal.usahid.ac.id/index.php/accounting/article/view/92
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Dasar-dasar manajemen keuangan , edisi 2. Jakarta: Salemba Empat.
Bursa  Efek  Indonesia.  (2022).  Daftar  saham  per  sektor.  Saham  Indonesia https://www.idx.co.id/
Digdowiseiso, K., & Putri, F, A. (2022). Pengaruh debt to equity ratio, price to earning ratio,  dan  dividend  payout  ratio  terhadap  price  book  value  perusahaan  sub sektor hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di BEI pada periode 2016- 2020. Syntax  Literate  Jurnal  Ilmiah  Indonesia , Vol  7 (3),  2917-2931. https://jurnal.syntaxliterate.co.id/index.php/syntax-literate/article/view/6575
Fauziah,  I.  N.,  &  Sudiyatno,  B.  (2020).  Pengaruh  profitabilitas  dan  pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variable moderasi  (studi  kasus  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI Periode  2016-2018). Dinamika  Akuntansi  Keuangan  dan  Perbankan,  Vol  9 (2), 107-118. https://www.unisbank.ac.id/ojs/index.php/fe9/article/view/8284
Franita,  R.  (2016).  Pengaruh  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial  dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan .  Jurnal Mediasi , Vol 05 (02), 72- 89. http://digilib.unimed.ac.id/id/eprint/21811
Ghozali, I. (2016). Aplikasi analisis multivariete dengan program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan kedelapan. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harmono. (2011). Manajemen keuangan . Jakarta: Alfabeta.
Jensen,  M.  C,  &  Meckling,  W,  H.  (1976).  Theory  of  the  firm:  managerial  behaviour, agency  costs  and  ownership  structure. Journal  of  Financial  Economics , Vol 3 (1976), 305-360. https://papers.ssrn.com/abstract=94043
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada.
Khikmah,  N.,  Yusuf,  M.,  &  Yohani.  (2020).  Pengaruh  profitabilitas,  solvabilitas, rentabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  dan  keputusan  investasi  terhadap nilai perusahaan. Jurnal
Neraca , Vol 16 (1), 40-57. https://jurnal.umpp.ac.id/index.php/neraca/article/view/489
Lutfita,  A.,  &  Takarini,  N.  (2021).  Pengaruh  profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  dan struktur  modal  terhadap  nilai  perusahaan, PROCURATIO  Jurnal  Ilmiah
Manajemen,Vol
9 (3),
319-329.
https://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/PROCURATIO/articl e/view/1380
Modigliani, F., & Miller, M. (1958). The Cost of Capital Corporation Finance and The Theory  of  Investment. The  American  Economic  Review,  Vol  48 (3),  21-297. https://www.jstor.org/stable/1809766
Purnamasari, D, I., & Fauziah, M, R. (2022). The impact of firm size, capital structure and  dividend  policy  on  firm  value  during  covid-19  pandemic. Journal  of Accounting Science , Vol 6 (2), 1-11.
https://jas.umsida.ac.id/index.php/jas/article/view/1610.
Rodoni,  A.,  &  Herni,  A.  (2014). Manajemen  keuangan  modern. Cetakan  Pertama. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Sarra,  H,  D.,  Priyatna,  H.,  &  Noor,  M,  T.  (2020).  Pengaruh  Keputusan  Pendanaan, Keputusan  Investasi,  Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Sub Sektor Pariwisata, Hotel, Dan Restoran Yang Terdaftar di BEI Tahun  2014-2018. Piagam  Pasca  Sarjana  UMT  Jurnal  Manajemen  &  Bisnis , Vol 9 (2), 118-128. https://jurnal.umt.ac.id/index.php/jmb/article/view/2489
Sembiring,  S.,  &  Trisnawati,  I.  (2019).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi , Vol 21 (1a-2), 173-184. http://jurnaltsm.id/index.php/JBA/article/view/754
Speces,  M.  (1973).  Job  market  signalling. The  Quarterly  Journal  of  Economics , Vol 87 (3),355-373. http://links.jstor.org/sici
Yuliana,  Y.,  Chudri,  I.  R.,  &  Umar,  Z.  (2019).  Pengaruh  solvabilitas  dan  ukuran perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  restaurant,  hotel  & tourism  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2015-2017. Jurnal  Ilman:  Jurnal  Ilmu Manajemen , Vol 7 (1), 28 –36. https://doi.org/10.35126/ilman.v7i1.81