Volume 23 NO 2, Juli 2021
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas
Pengaruh Intellectual Capital , Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018
Desi Permata Sari 1 ,Welli Alhadi Putri 2 , Mondra Neldi 3 , Yeki Candra 4

## Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Putra Indonesia “YPTK” Padang
Email: desipermatasari735@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of intellectual capital, capital structure and firm size on the  value  of  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesian  stock  exchange  in  2014-2018. This  study  uses  panel  data  regression  analysis  method  using  the  eviews  9  program.  To determine  the  sample  with  a  population  of  47  companies  and  a  sample  of  35  companies.  The analytical  tool used in  this  research  is  descriptive  statistical  analysis. The  results  of  this study indicate that intellectual capital has no effect on firm value, capital structure affects firm value, and firm size affects firm value.
Keywords : firm value, intellectual capital, capital structure, firm size

## ABSTRACT
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  pengaruh intellectual  capital ,  struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia  tahun  2014-2018.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  regresi  data  panel dengan  menggunakan  bantuan  program  eviews  9.  Untuk  penentuan  sampel  dengan  jumlah populasi  sebanyak  47  perusahaan  dan  sampel  sebanyak  35  perusahaan.  Alat  analisis  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  statistik  deskriptif.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa intelectual  capital tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  struktur modal    berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci : nilai perusahaan, intelectual capital, struktur modal, ukuran perusahan

## PENDAHULUAN
Setiap berdirinya suatu perusahaan pasti memiliki tujuan diantaranya  untuk  mencapai  keuntungan yang  maksimal,  memakmurkan  para pemilik  atau  pemegang  saham  dan  juga untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaan. Banyak  perusahaan  dari  berbagai  sektor berlomba-lomba  untuk  meningkatkan kualitas perusahaan agar mampu
bersaing  dengan  perusahaan  lainnya.
Setiap  perusahaan  dituntut  untuk  selalu meningkatkan nilai perusahaannya karena nilai perusahaan merupakan salah satu  faktor  yang  dipertimbangkan  oleh para investor untuk menanamkan modalnya.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi dapat  tercermin  dari  harga  pasar  saham yang tinggi yang mengindikasikan bahwa  kemakmuran  pemegang  saham yang  tinggi  pula  (Lestari  &  Sapitri,
2016).
Naik  turunnya  harga  saham dipasar modal menjadi sebuah fenomena yang menarik untuk dibicarakan berkaitan  dengan  isu  naik  turunnya  nilai perusahaan itu sendiri.
Adapun fenomena  penurunan  harga  saham  di perusahaan  Manufaktur  terjadi  di  PT. Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk.  (AISA). Pergerakan  saham  PT.  Tiga  Pilar Sejahtera  Food  Tbk.  (AISA)  yang  dua hari  berturut-turut  turun  lebih  dari  9%, bahkan pada tanggal 20 Januari kemarin sempat  auto  reject  kiri  yang  berarti penurunan  harga  saham  sudah  mencapai batas  maksimal.  Pada  tanggal  19-20 Januari  2016,  saham  AISA  memang terkoreksi  cukup  tajam.  Harga  AISA anjlok  9,25%  pada  Selasa  (19/01/2016) dan kembali turun 9,22% dihari berikutnya (20/01/2016). Sejak pertengahan  tahun  lalu  harga  saham
AISA  secara  perlahan  sudah  mulai menunjukan penurunan dari harga tertingginya di level 2,215 yang berlanjut  hingga  penutupan  akhir  2015 harganya  jatuh  pada  angka  1,120. Sampai  pada  akhirnya  menarik  banyak perhatian  investor  pada  tanggal  20  dan 21 Januari lalu yang harganya menyentuh  level  terendah  pada  angka 935 (investasi.kontan.com,2016).
Penurunan  harga  saham  juga terjadi pada PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) dan PT Delta Djakarta Tbk (DLTA).  Dalam  penutupan  perdagangan saham  kamis  (16/4),  harga  saham  Multi Bintang  tercatat  turun  1,04  persen menjadi  Rp  9.500  per  saham,  dari  Rp 9.600  per  saham.  Sementara  itu,  harga DeltaDjakaerta  terpantau  melemah  0,12 persen  menjadi  RP  279.500  per  saham, dari Rp 280
ribu persaham
(CNNIndonesia,2015).Kasus  lain  terjadi pada  PT  Steadfast  Marine  (KPAL).  PT Steadfast  Marine  merupakan  perusahaan galangan  kapal,  didirikan  awal  tahun 2005  KPAL  juga  menyediakan  jasa industri  kelautan.  Harga  saham  KPAL mengalami  penurunan  26,38%  ke  level
Rp  22/saham.    KPAL  mencatatkan penurunan  pendapatan  hingga  pada tahun  2018  menjadi  Rp  152,02  miliar. Pendapatan  emiten  logistik  ini  merosot tajam  ketimbang  pendapatan  Rp  485,57 miliar  yang  diperoleh  di  periode  sama tahun sebelumnya (cnbcindonesia,2019).
Jika  melihat  beberapa  kasus diatas terkait naik turunya nilai perusahaan,  nilai  perusahaan  menjadi aspek  yang  sangat  penting  untuk  dijaga agar  tetap  dalam  kondisi  yang  baik.
Apabila  nilai  perusahaan  tinggi  maka dianggap mampu mendatangkan keuntungan  bagi  pemegang  sahamnya, sebaliknya  jika  nilai  perusahaan  turun atau  bahkan  anjlok  pada  titik  yang rendah akan merugikan pemegang sahamnya.  Studi  yang  lebih  spesifik seperti yang dilakukan oleh Pambudi dan Andayani  (2017)  menunjukkan  bahwa modal  intelektual  (VAIC)  berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dimana modal intelektual mempengaruhi upaya
perusahaan  dalam  menciptakan  nilai yang  lebih  baik  bagi  investor,  sehingga investor  akan  lebih  tertarik  untuk membeli saham perusahaan yang memiliki  modal  intelektual  yang  tinggi. Para  peneliti  secara  umum  membagi intellectual  capital ke  dalam  tiga  unsur utama  yaitu human    capital , struktural capital ,    dan customer    capital .    Ketiga unsur    tersebut    dipercaya    dapat membangun intellectual    capital yang mampu  meningkatkan  nilai  perusahaan apabila    dikelola  dan  dimanfaatkan secara optimal.
Faktor  lain  yang  mempengaruhi nilai  perusahaan  adalah  struktur  modal, menurut  Mulyawan  (2015),  struktur modal  merupakan  komposisi  pendanaan antara  ekuitas  (pendanaan  sendiri)  dan utang pada perusahaan. Nilai perusahaan dapat  dipengaruhi  oleh  struktur  modal, dimana  upaya  memaksimalkan  nilai perusahaan  perlu  mempertimbangkan struktur  modal  yang  optimal.  Struktur modal  berkaitan  dengan  jumlah  hutang
dan modal sendiri yang digunakan untuk membiayai  aset  perusahaan.  Indikator yang digunakan untuk mengetahui besarnya struktur modal yang digunakan perusahaan  menggunakan debt  to  equity ratio (Hermawan, 2017) yang merupakan  perbandingan  antara  total utang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  berguna untuk  mengetahui  perbandingan  jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik perusahaan.
Struktur  modal  yang  efektif mampu  menciptakan  kondisi  keuangan yang  kuat  dan  stabil.  Struktur  modal berkaitan  dengan  jumlah  hutang  dan modal  sendiri  yang  digunakan  untuk membiayai  aset  perusahaan.  Struktur modal  yang  efektif  mampu  menciptakan kondisi  keuangan  yang  kuat  dan  stabil. Menurut    Hamidah  dkk  (2015)  yang menunjukkan  bahwa  struktur  modal berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.  Namun  demikian,  studi yang  dilakukan  oleh  Dhani  dan  Utama (2018)  menunjukkan  hasil  yang  tidak sejalan yaitu bahwa struktur modal tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, dimana  informasi  mengenai  struktur modal  perusahaan  tidak  bisa  digunakan untuk memprediksi nilai perusahaan.Selain  struktur  modal  faktor lain yang mempengaruhi nilai perusahaan  adalah  Ukuran  perusahaan. Ukuran perusahaan adalah pengelompokan  perusahaan  kedalam beberapa kelompok, di antaranya perusahaan  besar,  sedang  dan  kecil. Menurut  (Hartono  et  al.,  2017)  Ukuran perusahaan adalah Besar kecilnya perusahaan  dapat  diukur  dengan  total aktiva  besar  harta  perusahaan  dengan menggunakan penghitungan
nilai logaritma total aktiva. Ukuran
perusahaan  umumnya  dibagi  dalam  3 kategori,  yaitu  perusahaan  besar  ( large firm), perusahaan sedang ( medium firm), dan perusahaan kecil (small firm ).
Ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya
perusahaan. Besar kecilnya usaha tersebut  ditinjau  dari  lapangan  usaha yang dijalankan. Perusahaan besar memiliki  risiko  yang  lebih  rendah  dari pada perusahaan kecil. Hal ini dikarenakan  perusahaan  besar  memiliki kontrol yang lebih  baik terhadap kondisi pasar, sehingga mereka mampu menghadapi persaingan ekonomi. Hal ini disebabkan  karena  perusahaan  yang besar  cenderung  memiliki  kondisi  yang lebih  stabil.  Kestabilan  tersebut  menarik investor untuk memiliki saham perusahaan  tersebut.  Kondisi  tersebut menjadi  penyebab  atas  naiknya  harga saham  perusahaan  di  pasar  modal (Pramana & Mustanda, 2016)

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  nilai pasar dari hutang dan ekuitas perusahaan (Pasaribu  et  al.,  2016)  Nilai  perusahaan adalah  nilai  pasar  dari  suatu  ekuitas perusahaan  ditambah  dengan  nilai  pasar hutang.  Dengan  demikian,  penambahan dari  jumlah  ekuitas  perusahaan  dengan hutang  perusahaan  dapat  mencerminkan nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  juga merupakan  tolak  ukur  bagi  investor untuk menilai keberhasilan sebuah perusahaan.  Nilai  perusahaan  dapat menjadi  bahan  pertimbangan  bagi  calon investor  yang  ingin  menginvestasikan dana  pada  perusahaan.  Ada  dua  faktor yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan yaitu  faktor internal dan eksternal . Faktor internal bersifat controllable artinya dapat dikendalikan oleh perusahaan,  seperti  kinerja  perusahaan, keputusan  keuangan,  struktur  modal, biaya  ekuitas  dan faktor  lainnya. Sedangkan faktor eksternal dapat berupa tingkat  suku  bunga,fluktuasi  nilai  valas, dan keadaan pasar modal.

## Intellectual Capital
Mendefinisikan intellectual capital aset  tidak  berwujud  perusahaan yang  berupa  pengetahuan,  informasi, pengalaman  yang dimiliki oleh  manusia,
sumber  daya  dan  organisasi  perusahaan. Pengertian  oleh  beberapa  ahli  tersebut dapat  disimpulkan  bahwa  intellectual capital  adalah  jumlah  dari  semua informasi,  pengetahuan  dan  teknologi yang  dapat  memberikan  nilai  bagi perusahaan dan memberikan keunggulan dalam bersaing.
International Federation of Accountant atau  IFAC  dalam  Chayati dan Kurniasih, (2016) telah mengklasifikasikan intellectual  capital menjadi tiga kategori, yaitu organizational capital,
relational capital, dan human capital . Leif Edvinsson dalam Fahrizal, (2015)
menyatakan bahwa nilai modal
intelektual  suatu  perusahaan  merupakan hasil  penjumlahan  komponen  human capital  dan structural  capital .  Brinker dalam Fahrizal, (2015) kemudian menambahkan komponen ketiga, dengan memasukkan customer  capital sebagai komponen modal intelektual. Komponen intellectual  capital oleh  para ahli diatas terdiri dari beberapa komponen.  Penelitian  ini  menggunakan tiga komponen utama intellectual capital yang  dikembangkan  oleh  pulic  yaitu capital  employed,  human  capital,  dan structural  capital. Capital  employed merupakan modal keuangan yang dimiliki perusahaan yang dapat menciptakan nilai tambah bagi
perusahaan.
Struktur Modal Struktur
modal merupakan perbandingan  antara  hutang  jangka panjang
dengan modal
sendiri.
Sementara menurut Brigham dan
Houston  (2017).  Struktur  modal  yang menunjukan  perbandingan    antara  total utang  terhadap  modal  sendiri  dapat diukur menggunakan debt to equity ratio (DER).  DER  dapat  menunjukan    tingkat resiko  pada  suatu  perusahaan.  Teori trade-off mempredisikan adanya pengaruh positif struktur modal terhadap nilai perusahaan, dikarnakan keuntungan
pajak  masih  lebih  besar  dari  pada  biaya tekanan financial dan biaya keagenan. Untuk  dapat  memperoleh  gambaran tentang  perkembangan  finansial  suatu perusahaan,  perlu  mengadakan  analisa atau  interprestasi  terhadap  data  finansial dari  perusahaan  bersangkutan,  dimana data  finansial  itu  tercermin  didalam laporan keuangan.

## Ukuran Perusahaan
Menurut  (Hartono  et  al.,  2017) ukuran perusahaan adalah Besar kecilnya perusahaan dapat diukur
dengan total aktiva besar harta perusahaan dengan menggunakan penghitungan nilai logaritma total
aktiva.Ukuran perusahaan umumnya dibagi dalam 3 kategori, yaitu perusahaan besar ( large firm),
perusahaan  sedang  ( medium  firm), dan perusahaan kecil (small firm ).
Menurut  Agnes  Sawir  (2012:17) ukuran  perusahaan  adalah  ukuran  yang dapat  menentukan  tingkat  kemudahan perusahaan  memperoleh  dana  dari  pasar modal.  Dari  definisi  diatas  dapat disimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan adalah suatu skala yang digunakan untuk mengklasifikasihan  sebuah  perusahaan menurut  berbagai  cara  antara  lain:  total aktiva log  sixe ,  nilai  pasar  saham  dan lain-lain.
Kerangka Pikir
Gambar 1. Kerangka fikir

## Hipotesis
Berdasarkan    kerangka  fikir  diatas maka  hipotesis  penelitian  ini  adalah sebagai berikut: H1  Diduga Intellectual capital berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  industri barang  konsumsi  di  BEI  periode 2014-2018 H2  Diduga Struktur modal berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  industri barang  konsumsi  di  BEI  periode 2014-2018 H3  Diduga Ukuran perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  industri barang  konsumsi  di  BEI  periode 2014-2018 H4    Diduga Intelectual  capital ,  struktur modal  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  industri barang  konsumsi  di  BEI  periode 2014-2018

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  dengan  mengambil  data sekunder  yang  telah  dipublikasikan dalam  website  (www.idx.co.id)  periode tahun 2014-2018.
Desain  Penelitian  Sesuai  dengan permasalahan  yang  diteliti  maka,  jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian  kuantitatif.  Penelitian  ini menggunakan pendekatan penelitian asosiatif.  Tujuan  dari  desain  penelitian asosiatif  atau  kausal  adalah  untuk mendapatkan  bukti  mana  yang  akan mempengaruh  variabel  lain  dan  mana yang akan dipengaruhi variabel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan    yang  manufaktur di
Bursa  Efek  Indonesia  dengan  tahun penelitian  dari  2014-2018.  Sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu perusahaan  manufaktur  sektor  barang konsumsi  yang  terdaftar  Bursa  Efek Indonesia 2014-2018

## Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel

## 1. Nilai Perusahaan
Harga  saham  cenderung  tinggi  pada saat perusahaan memiliki banyak
kesempatan  untuk  berinvestasi  mengingat hal  tersebut  akan  meningkatkan  pendapatan pemegang  saham.  Harga  saham  yang  tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi.
Harga pasar perlembar saham

## PBV=

## Harga buku perlembar saham

## 2. Intellectual capital
Diukur dengan menggunakan rumus: VA = OUTPUT - INPUT Keterangan: Output: Total pendapatan Input: Total beban 3. Struktur Modal
Diukur dengan menggunakan rumus:
Total hutang
DER = Total  ekuitas
4. Ukuran Perusahaan
Diukur dengan menggunakan rumus: Ukuran perusahaan = Ln (total aset) Teknik Pengumpulan Data Teknik pengambilan data yang
dilakukan  untuk  mengambil  data  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Studi Dokumentasi
Studi dokumentasi atau biasa disebut kajian  dokumen  merupakan  teknik pengumpulan data yang tidak langsung  ditujukan  kepada  subjek penelitian  dalam  rangka  memperoleh informasi  terkait  objek  penelitian. Dalam  penelitian  ini  dokumentasi
dilakukan  dengan  membuka  website dari  objek  yang  diteliti,  sehingga dapat  diperoleh  laporan  keuangan, gambaran umum Perusahaan Manufaktur  serta  perkembangannya yang  kemudian  digunakan  sebagai bahan penelitian. Situs yang digunakan adalah : www.idx.co.id 2. Studi Kepustakaan
Studi  pustaka  adalah  pengumpulan data  dengan  cara  mempelajari  dan memahami buku-buku yang mempunyai hubungan dengan Profitabilitas,  Struktur  Kepemilikan,
Collateralizable Assets dan Free Cash Flowterhadap  Dividend  Payout  Ratio seperti dari jurnal-jurnal, media massa dan  hasil  penelitian  yang  diperoleh dari  berbagai  sumber,  baik  dari perpustakaan dan sumber lain.
Metode  Analisis  Data  Uji  Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi variabel independent,
variabel dependent  atau  keduanya  mempunyai distribusi  normal  atau  tidak.Model regresi  yang  baik  adalah  memiliki distribusi data normal atau mendekati normal.Salah satu metode yang banyak  digunakan  untuk  menguji normalitas  adalah  dengan  Uji  Jarque- Bera. Analisis Regresi Linear Berganda  Regresi  linear  berganda adalah  sebuah  pendekatan  untuk membuat  model  prediksi  seperti halnya  regresi  linear  atau  yang  biasa disebut  dengan  istilah  Ordinary  Least Squares (OLS) regression

## Pengujian Hipotesis
Uji  hipotesis  dilakukan  untuk mendapatkan  hasil  analisis  data  yang valid  dan  mendukung  hipotesis  yang dikemukakan  pada  penelitian  ini.  Uji hipotesis  dilakukan  dengan  tahapan sebagai  berikut:  1.  Mengumpulkan  data yang  akan  di  uji  dengan  menentukan laporan  keuangan  laba  perusahaan.  2. Menghitung  proksi  dari  masingmasing variabel  sesuai  dengan  cara  ukur  yang
telah dijelaskan. 3. Melakukan uji regresi linear  berganda  terhadap  model  dengan tahapantahapan  yang  telah  dijelaskan  di atas

## Uji  Koefisien  Regresi  Secara  Parsial
(Uji t)
Uji  t  adalah  uji  yang  biasa digunakan  jika  peneliti  ingin  menguji beda  mean  dari  dua  kelompok  sampel (Lupiyoadi  dan  Ikhsan,  2015:122). Untuk  menguji  apakah  masing-masing variabel bebas berpengaruh secara signifikan  terhadap  variabel  terikat secara  parsial  dengan  α  =  0,05,  maka cara yang dilakukan adalah:
a. Bila (P-Value) < 0,05, artinya variabel independen secara parsial mempengaruhi variabel dependen. b. Bila (P-Value) > 0,05, artinya variabel independen secara parsial tidak mempengaruhi variabel dependen. Uji Koefisien Regresi Secara Simultan (Uji F) Uji F digunakan untuk menunjukkan  apakah  semua  variabel bebas  yang terdapat dalam  model  secara bersama-sama  mempengaruhi  variabel terikat (Masngudi dan Salim, 2012:119). Untuk  menguji  apakah  masing-masing variabel bebas berpengaruh secara signifikan  terhadap  variabel  terikat secara  bersama-sama  dengan  α = 0,05. Maka cara yang dilakukan adalah: a. Bila (P-Value) < 0,05, artinya variabel independen secara simultan mempengaruhi variabel dependen.
b. Bila (P-Value) > 0,05, artinya variabel independen  secara  simultan  tidak mempengaruhi variabel dependen
Analisis Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien  determinasi  digunakan untuk mengukur seberapa besar kemampuan  model  dalam  menjelaskan variasi  variabel terikat  (Sugiyono, 2016) Nilai koefisien determinasi adalah antara nol  dan  satu.  Nilai  R 2 yang  kecil  bearti kemampuan
variabel-variabel
independen  dalam  menjelaskan  variasi
variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai yang  mendekati  satu  bearti  variabel- variabel independen memberikan hampir semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi  variasi  variabel  dependen (Sugiyono,  2016)).  Rumus  yang  dapat digunakan adalah:
R 2 = 𝐸𝑆𝑆 𝑇𝑆𝑆
Dimana :
R 2
: Koefisien Determinasi
ESS : Explained  Sum  Square (jumlah kuadrat yang dijelaskan)
TSS : Total  Sum  Square (jumlah  total kuadrat)

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Pengujian Hipotesis
Tabel 1 Hasil estimasi common effect model Variable Coefficient Std. Error t- Statistic Prob. X1_VA -6.46E-10 2.54E-09 - 0.254851 0.7991 X2_DER 0.106156 0.043568 2.436581 0.0159 X3_LN -0.039422 0.008510 - 4.632624 0.0000 C 1.337508 0.235392 5.682041 0.0000 1. Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa intelectual  captal memiliki  nilai koefisien  regresi  sebesar    -6,46  dan tstatistic  sebesar  -0,25  dengan  nilai probability sebesar  0,79  lebih  besar dari  0,05  atau  (0,7991>0,05).  Karena nilai probability besar  dari  taraf
signifikansi 5% maka dapat disimpulkan bahwa variabel Intelectual  Capital secara  parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  sektor  industri  barang konsumsi  yang  terdaftar  diBEI  tahun 2014-2018.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan yang  dilakukan  oleh  Lestari  dan Sapitri (2016) yang menyatakan
bahwa intelectual capital tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan 2. Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa Struktur Modal memiliki nilai koefisien  regresi  sebesar  0,10  dan tstatistic  sebesar  2,43  dengan  nilai probability sebesar 0,01 lebih kecildari  0,05  atau  (0,0159<0,05). Karena  nilai probability kecil  dari taraf  signifikansi  5%  maka  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  struktur modal s ecara  parsial  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  manufaktur  sektor industri barang konsumsi yang terdaftar diBEI tahun 2014-2018. Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang dengan yang dilakukan oleh (Dhani & Utama,  2017)  yang  menyatakan bahwa struktur modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan 3. Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa ukuran  perusahaan memiliki  nilai koefisien  regresi  sebesar  -0,03  dan tstatistic  sebesar  -4,63  dengan  nilai probability sebesar 0,000 lebih kecildari  0,05  atau  (0,0000<0,05). Karena  nilai probability kecil  dari taraf  signifikansi  5%  maka  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  ukuran perusahaan s ecara parsial berpengaruh signifikan    terhadap  nilai  perusahaan pada  perussahaan  manufaktur  sektor industri barang konsumsi yang terdaftar diBEI tahun 2014-2018. Hal  ini  berarti  ukuran  perusahaan tidak  ada  hubunganya  dalam  nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan  dengan  yang  dilakukan  oleh (Putranto  &  Darmawan,  2018)  yang menyatakan bahwa ukuran
perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Hasil  Uji  Koefisien  Regresi  Simultan (Uji F) Tabel 2 Hasil Uji –Statistik F-statistic 8.551081     Durbin-Watson stat 0.359462 Prob(F-statistic) 0.000025 Berdasarkan  tabel  2  menunjukkan  nilai F-statistik sebesar 8.551081 dan
probability sebesar  0.000025  dengan tingkat kesalahan yang digunakan sebesar  0,05.  Hasil  yang  diperoleh menunjukkan  bahwa  nilai probability yang dihasilkan sebesar  0,00<0,05 maka keputusannya  adalah  bahwa intelectual capital , struktur modal, ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan secara bersama-sama terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi  yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2014-2018.
Tabel 3: Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji R 2 ) R-squared 0.132705     Mean dependent var 0.390337 Adjusted R- squared 0.112298     S.D. dependent var 0.619723
Berdasarkan  Tabel  3  menunjukkan bahwa  nilai  koefisien  determinasi  yang dihasilkan  dalam  pengujian R-squared bernilai  0.132705.  Hasil  yang  diperoleh menunjukkan  bahwa  variabel intelectual capital, struktur modal, ukuan perusahaan mampu memberikan kontribusi  dalam  mempengaruhi  nilai nilai perusahaan sebesar 11.2% sedangkan  sisanya  88.8%  dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model ini.

## SIMPULAN
Berdasarkan analisis dengan pembahasan  hasil  pengujian  hipotesis maka dapat diajukan beberapa kesimpulan penting yang merupakan inti jawaban  dari  masalah  yang  dibahas didalam penelitian ini, bahwa
Pengaruh intelectual  capital terhadap nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil penelitian  yang  dilakukan intelectual capital secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan  pada  perusahaan  manufaktur sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar diBEI tahun 2014-2018.
Pengaruh  struktur  modal  terhadap  nilai perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian yang  dilakukan  struktur  modal  secara parsial  berpengaruh  signifikan  pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang  konsumsi  yang  terdaftar  diBEI tahun 2014-2018.
Pengaruh ukuran perusahaan terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan hasil  penelitian  yang  dilakukan  ukuran perusahaan secara  parsial  berpengaruh signifikan  pada  perusahaan  manufaktur sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar diBEI tahun 2014-2018. Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan intelectual  capital, struktur modal  dan  ukuran  perusahaan secara simultan atau bersama-sama
berpengaruh  dan  memiliki  arah  positif terhadap  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang  konsumsi  yang  terdaftar  diBEI tahun 2014-2018.
Berdasarkan kepada analisis dengan  pembahasan  hasil  diatas  maka dapat  diajukan  beberapa  saran  didalam penelitian ini, yaitu
Bagi Pembaca,  Penelitian  ini diharapkan dapat memberikan kontribusi pada bidang pengembangan ilmu pengetahuan terutama  pada  ilmu  keuangan  mengenai nilai perusahaan. Bagi Peneliti Selanjutnya, Disarankan  menggunakan  populasi  dan sampel  yang  lebih  luas,  dan  disarankan untuk  menambah  periode  pengamatan sehingga dapat memberikan hasil analisis yang baik.
Bagi  Investor,  Penelitian  ini diharapkan  dapat  menjadi  salah  satu bahan  untuk  mengetahui  kelebihan  dari nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdillah,  W.,  Hartono.  (2015).  Partial Least Square (PLS).Penerbit Andi.
Yogyakarta Agnes,  Sawir.  2012. Analisis  Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan  Perusahaan .  Jakarta  :
Gramedia Pustaka Utama. Agoes, Sukirno. 2014. Auditing Petunjuk Praktis  Pemeriksaan  Akuntan
Oleh Akuntan Publik . Edisi Ke 4. Jakarta: Salemba Empat. Agus, Sartono. 2012. Manajemen
Keuangan  Teori  Dan  Aplikasi . Edisi Keempat. Yogyakarta:BPFE.
Basuki,  Agus  Tri  Dan  Nano  Prawoto.
2017. Analisis  Regresi  Dalam Penelitian  Ekonomi  Dan  Bisnis. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Brigham  dan  Hauston.2014. Dasar  –
Dasar Manajemen Keuangan.
Jakarta: Salemba Empat. Jakarta.
Dewi,  N.,  Andini,  R.,  Santoso,  E.  B., Semarang,  U.  P.,  Semarang,  U.  P., Perusahaan,  P.,  &  Perusahaan,  N. (2018).  Pengaruh  Likuiditas  Dan Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Variabel Struktur  Modal  Sebagai  Variabel Intervening  (Strudi  Kasus  Pada Perusahaan  Property  Dan  Real Estate  Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode  Tahun  2012-2016). Jurnal Of Accounting , 1 (1), 1–19.
Dhani, I. P., & Utama, A. . G. S. (2017).
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Struktur  Modal,  Dan  Profitabilitas
Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 2 (1), 135–148. Https://Doi.Org/10.31093/Jraba.V2i 1.28 Lestari,  N.,  &  Sapitri,  R.  C.  (2016). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Ekonomi Dan Manajemen Bisnis , 4 (1), 28–33. Lupiyadi,  Rambat  dan  Ikhsan  Ridho Bramulya. 2015. Pratikum Metode  Riset  Bisnis .  Jakarta  : Salemba Empat. M.  Hermawan,  H.  Nugraha,  dan  W. Widiartanto. 2017. Pengaruh Model Intelectual Terhadap Kinerja  Penjualan  Pada  UKM Batik  Di  Kota  Semarang. Jurnal Ilmu Administrasi bisnis, vol.6,tidak.3. hlm.512-522. Mulyawan,  Setia.  2015. Manajemen
Keuangan. Bandung:  Pustaka Setia. Putranto,  A.  D.,  &  Darmawan,  A. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Dan Nilai Pasar Terhadap  Harga  Saham  (Studi Kasus pada Perusahaan Pertambangan  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-
2016). Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB) , 56 (1), 110–117.
Pasaribu,  M.,  Topowijono,  T.,  & Sulasmiyati,  S.  (2016).  Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Dasar Dan  Kimia  Yang  Terdaftar  Di  Bei Tahun 2011-2014. Jurnal Administrasi  Bisnis  S1  Universitas Brawijaya , 35 (1), 154–164.
Pramana, I. G. N. A. D., & Mustanda, I.
K.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan  Dengan  Csr  Sebagai Variabel Pemoderasi Fakultas Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas Udayana  (  Unud  ),  Bali  ,  Indonesia
Pendahuluan  Perusahaan  Sebagai Salah  Satu  Entitas  Ekonomi  Di Suatu  Negara  Sudah  Se. E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (1), 561–594. Putranto,  A.  D.,  &  Darmawan,  A. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Dan Nilai Pasar
Terhadap  Harga  Saham  (Studi Kasus Pada Perusahaan Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-
2016). Jurnal  Administrasi  Bisnis (Jab) , 56 (1), 110–117.
Sugiyono.  (2016). Metode  Penelitian Kuantitatif,Kualitatif,Dan R&D
(Cet. 23). Alfabeta,Cv.