Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Analisis Perbandingan Tingkat Pengembalian ( Return ) Saham Syariah Dan Saham Konvensional Yang Aktif Dan Tercatat Di Bursa Efek Indonesia

## M. Rizqon Al Musafiri
Institut Agama Islam Darussalam Blokagung m.rizqon.almusafiri@iaida.ac.id

## Abstract
A  lot  of  alternative  investing.  Ranging  from  real  assets  to  securities  investments, ranging from a conventional manifold to the manifold sharia. But the main choice of someone  in  investing  is  how  the  return  offered  to  how  risk  that  may  occur.  And stocks in LQ45 is a collection of existing liquid shares on the Stock Exchange and JII also  a  collection  of  shares  that  have  good  performance  in  the  category  of  sharia. Islamic  and  conventional  stock  returns  are  something  that  needs  to  be  known primarily for Islamic investors. Then how it compares with a return of Islamic stocks of conventional stock. It can be analyzed via the stock's annual return and standard deviation  as  a  risk  by  using  T  test  Test  Independent.  Then  obtained  15  samples  of Islamic  stocks  and  15  samples  of  conventional  stock  and  annual  data  taken  stock price  during  the  period  January  2014  to  2015.  The  results  showed  that  there  are significant differences from the comparison of income received in shares of income received conventional with conventional stock for p value of <0.05. This shows that Ho  is  rejected  and  HI  accepted  because p  value  =  0048>  0.05 in  accordance  with the  principle  of  investing  High  Risk  High  Return,  Low  Risk  Low  Return  where  the higher the risk the higher the market rate / return and conversely the smaller the risk of  getting  Similarly  small  rate  of  return.  Therefore,  investors  in  Indonesia  must  be careful in making a good investment in the shares of conventional and Islamic stock in order not to experience a capital loss.

## Keywords: Return, Syariah Shares, Shares Conventional

## PENDAHULUAN
Saat  ini  banyak  sekali  alternatif  dalam  berinvestasi  mulai  dari  investasi asset riil hingga  investasi  dalam  bentuk  sekuritas.  Investasi  dalam  bentuk  riil  pun  masih terbagi banyak sekali macamnya, begitu juga dengan investasi dalm bentuk sekuritas diantaranya  investasi  dalam  bentuk  saham,  obligasi,  dan  reksadana.  Dan  saat  ini masyarakat  dapat  bebas  memilih  jenis  investasi  yaitu  investasi  yang  menggunakan sistem  konvensional  atau  dengan  sistem  syariah.  Seiring  dengan  mudahnya berinvestasi kini perusahaan pialang juga semakin banyak, mereka menyediakan jasa perantara bagi para calon investor yang ingin menginvestasikan dananya. Perusahaan perusahaan  tersebut  juga  telah  menfasilitasi  jenis  investasi  konvensional  ataupun
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 81 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
investasi  yang  berbasis  syariah.  Menurut  Husnan  (2005),  yang  menjadi  tujuan  para pemodal menanamkan dananya pada sekuritas antara lain adalah untuk mendapatkan return  maksimal  pada  tingkat  risiko  tertentu  atau  memperoleh  hasil  tertentu  pada tingkat risiko  yang minimal di masa  yang akan datang serta adanya kestabilan laba pada  perusahaan.  Pasar  modal  merupakan  salah  satu  pengggerak  utama perekonomian dunia termasuk Indonesia.
Pasar  modal,  baik  pasar  modal  konvensional  maupun  pasar  modal  syariah memperdagangkan  beberapa  jenis  sekuritas  yang  mempunyai  tingkat  risiko  yang berbeda.  Saham  merupakan  salah  satu  sekuritas  diantara  sekuritas-sekuritas  lainnya yang  mempunyai  tingkat  risiko  yang  tinggi  Investasi  merupakan  komitmen  dana dengan jumlah yang pasti untuk mendapatkan return yang tidak  pasti di masa depan. Keputusan  untuk  berinvestasi  pada  pasar  modal  disebabkan  oleh  adanya  beberapa daya  tarik  yang  dimiliki  oleh  pasar  modal,  antara  lain  :  pertama,  pasar  modal merupakan  alternatif  penghimpunan  dana  disamping  perbankan.  Pada  pasar  modal memungkinkan  perusahaan  menerbitkan  sekuritas  berupa  saham  dan  obligasi sehingga  perusahaan  dapat  terhindar  dari  kondisi  rasio  utang  terhadap ekuitas  yang terlalu  tinggi.  Kedua,  pasar  modal  memungkinkan  para  pemodal  mempunyai berbagai  pilihan  investasi  yang  sesuai  dengan  perferensi  risiko  mereka.  Ketiga, investasi pada sekuritas mempunyai likuiditas  yang tinggi  sehingga memungkinkan adanya  alokasi  dana  yang  efisien.  Suatu  investasi  yang  mengandung  risiko  lebih tinggi  seharusnya  memberikan  return  diharapkan  yang  juga  lebih  tinggi.  Semakin tinggi  risiko,  semakin  tinggi  pula  return  yang  diharapkan  (M.  Samsul;2006;289). Banyak sekali pilihan berinvestasi, salah satu hal yang menjadi pertimbangan dalam berinvestasi adalah penilaian risk dan return dari investasi itu sendiri.
Pada  dasarnya,  tujuan  orang  melakukan  investasi  adalah  untuk  menghasilkan sejumlah  uang.  Tujuan  investasi  yang  lebih  luas  adalah  untuk  meningkatkan kesejahteraan  investor.  (Tandelilin;  2010;  4).  Ada  tiga  hal  yang  perlu dipertimbangkan  dalam  melakukan  investasi,  yaitu:  tingkat  pengembalian    yang diharapkan  ( expected  rate  of  return ),  tingkat  risiko  ( rate  of  risk ),  dan  ketersediaan jumlah  dana  yang  akan  diinvestasikan.  (Abdul  Halim;2005;4).  Salah  satu  investasi dalam  bursa  saham  yang  memberikan  tingkat  pengembalian  cukup  tinggi  adalah pada  jajaran  saham  LQ  45.  Saham-saham  yang  terdaftar  dalam  LQ  45  sudah termasuk  dalam  saham  unggulan,  dapat  dibuktikan  dengan  return  yang  dihasilkan oleh saham-saham LQ 45 lebih tinggi daripada saham-saham yang tidak termasuk ke dalam saham LQ 45. Namun tidak semua saham LQ 45 lolos seleksi sehingga masuk dalam  kategori  JII.  Baik  saham  yang  masuk  JII  dan  juga  LQ  45,  keduanya merupakan  saham  unggulan.  Indeks  lain  yang  terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia adalah  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  yaitu  indeks  yang  terdiri  dari  30  saham  syariah (masuk  dalam  criteria  aftar  Efek  Syariah  yang  diterbikan  oleh  Bapepam-LK)  yang paling  likuid  dan  memiliki  kapitalisasi  pasar  besar.  JII  dapat  menjadi  pedoman investor  yang  berminat  melakukan  invetasi  pada  perusahaan  yang  menjalankan usahanya  berdasarkan  prinsip  syariah  Islam  mengingat  perkembangan  pasar  modal
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 82 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
syariah  di  Indonesia  menunjukkan  kemajuan  yang  sangat  mengesankan.  Hal  ini dibuktikan dengan kenaikan indeks harga saham kelompok JII  sebesar 71,32% dari 311,28 pada penutupan akhir tahun 2006 menjadi 533,27 pada penutupan akhir tahun 2010.  Begitupun  nilai  kapitalisasi  saham-saham  syariah  yang  terdaftar  di  JII  juga meningkat secara signifikan sebesar 15,07% dari Rp 1.134.632,00 miliar pada akhir tahun  2010  menjadi  Rp  1.305.659,31  miliar  pada  akhir  Juni  2011  atau  sebesar 37,325% dari total kapitalisasi BEI sebesar Rp 3.498.068,50 ( www.bapepam.go.id ). Sejak  pertama  kali  diluncurkan  jumlah  emiten  saham  berbasis  syariah  terus mengalami  peningkatan.  Pada  bulan  November  2010  jumlah  saham  syariah  di  BEI mencapai 209 saham atau 50,60% dari total 413 emiten yang terdaftar di BEI pada akhir  2010.  Berikut  adalah jumlah  saham  syariah  yang  tercatat  di  BEI  sejak  Daftar Efek  Syariah  (DES)  periode  pertama  (30  November  2007)  sampai  dengan  periode Mei 2011 ( www.idx.co.id ):
Ditambah  lagi,  pada  27  April  2011  lalu  BEI  meluncurkan  Indeks  Saham Syariah Indonesia (ISSI) sebagai pelengkap indeks syariah di BEI. Masyarakat yang ingin  melihat  kinerja  seluruh  saham  syariah  dapat  mengacu  pada  ISSI  yang  terdiri dari seluruh saham syariah  yang terdapat di BEI. Sebanyak 214 saham pada indeks tersebut menguasai 43,60 % kapitalisasi pasar modal atau setara Rp 1.804,00 triliun dan 50,30 % berdasarkan jumlah saham.
Sebuah tantangan baru bagi investor muslim, apakah investasi syariah mampu mengungguli  return  dari  investasi  saham  konvensional.  Ataukah  risikonya  yang lebih  besar  dari  saham  syariah.  Dari  fenomena  diatas  itulah  akhirnya  penulis  ingin membandingkan  seberapa  besar  perbedaan  return  antara  saham  syariah  dan  saham konvensional. Sehingga para investor tidak ragu lagi menginvestasikan dananya pada saham-saham  syariah.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui perbandingan dan perbedaan tingkat pengembalian (return) antara saham syariah dan saham konvensional yang aktif dan tercatat di bursa efek Indonesia.
Instrumen  atau  yang  biasa  disebut  dengan  surat-surat  berharga  yang diperdagangkan  di  pasar  modal  Indonesia  merupakan  instrumen  dengan  jangka waktu  yang  panjang,  yaitu  lebih  dari  satu  tahun.  Secara  umum,  instrumen  utama pasar  modal  dapat  dikelompokkan  menjadi  tiga  jenis,  yaitu  saham,  obligasi,  dan reksa dana. Instrumen lain dalam pasar modal adalah waran dan sertifikat right.
Dalam  melakukan  investasi  pada  pasar  modal,  khususnya  saham,  perubahan harga pasar menjadi perhatian penting bagi para investor, selain kondisi emiten dan keadaan  perekonomiannya.  Harga  saham  yang  digunakan  dalam  melakukan transaksi  di  pasar  modal  merupakan  harga  yang  terbentuk  dari  mekanisme  pasar yaitu  permintaan  dan  penawaran  pasar.  Harga  saham  adalah  sebesar  nilai  sekarang atau  present  value  dari  aliran  kas  yang  diharapkan  akan  diterima . Saham  biasanya diperdagangkan  di  lantai  bursa  dengan  harga  pasar  yang akan  berbeda-beda  pada tiap-tiap waktunya, hal ini akan berkaitan dengan nilai dari suatu saham tersebut. Kepemilikan saham suatu perusahaan dalam Islam dikenal dengan akad Al – Musyarakah ,  yaitu  akad  kerja  sama  antara  dua  belah  pihak  atau  lebih  untuk  suatu
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 83 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
usaha  tertentu  di  mana  masing–masing  pihak  memberikan  kontribusi  dana  dengan kesepakatan  bahwa  keuntungan  dan  risiko  ditanggung  bersama  sesuai  dengan kesepakatan.  Hal  tersebut  dapat  dibuktikan  bahwa  konsep  investasi  selain  sebagai pengetahuan  juga  bernuansa  spiritual  karena  menggunakan  norma  Islam,  sekaligus merupakan  hakekat  dari  sebuah  ilmu  dan  amal,  oleh  karenanya  investasi  sangat dianjurkan bagi setiap muslim.
Kriteria pemilihan saham syariah didasarkan kepada Peraturan Bapepam & LK No.  II.K.1  tentang  Kriteria  dan  Penerbitan  Daftar Efek  Syariah,  pasal  1.b.7.  Dalam peraturan tersebut disebutkan bahwa Efek berupa saham, termasuk HMETD Syariah dan Waran Syariah, yang diterbitkan oleh Emiten atau Perusahaan Publik yang tidak menyatakan  bahwa  kegiatan  usaha  serta  cara  pengelolaan  usahanya  dilakukan berdasarkan prinsip syariah.

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif . Penelitian  kuantitaif merupakan sebuah penelitian yang berlangsung secara ilmiah dan sistematis dimana pengamatan yang di lakukan mencakup segala  hal yang berhubungan dengan objek penelitian,  fenomena  serta  korelasi  yang  ada  diantaranya.  Tujuan  penelitian kuantitatif  adalah  untuk  memperoleh  penjelasan  dari  suatu teori  dan  hukum-hukum realitas.  Penelitian  kuantitatif  dikembangkan  dengan  menggunakan  model-model matematis, teori-teori atau hipotesis (Sugiyono, 1999: 54).

## Populasi Dan Sampel Penelitian
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek/subyek  yang mempunyai  kualitas  dan  karateristik  tertentu  yang  telah  ditetapkan  oleh  peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono 1999:72).  Populasi yang  digunakan  sebagai  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  Saham  Syariah  dan Saham  Konvensional  yang  aktif  dan  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dengan laporan saham yang telah dipublikasikan periode tahun 2014 – 2015. Data yang akan digunakan  dalam  sampel  diperoleh  dari  website  resmi  saham  syariah http://www.syariahsaham.com dan saham konvensional http://www.britama.com.
Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populas itersebut (Sugiyono 1999:73). Sampel penelitian diambil secara purposive sampling , karena perusahaan saham yang menjadi sampel disini mampu memberikan informasi yang dibutuhkan bagi penelitian ini.
Tabel 1 Sampel penelitian Saham Syariah yang aktif dan tercatat di BEI periode 2014 – 2015 No Emiten Nama Perusahaan 1 AKRA AKR Corporindo Tbk 2 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 84 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
No Emiten Nama Perusahaan 3 PSAB Pelita Sejahtera Abadi Tbk 4 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk 5 ASRM Asuransi Ramayana Tbk 6 NISP Bank OCBC NISP Tbk 7 BTON Betonjaya Manunggal Tbk 8 DNAR Bank Dinar Indonesia Tbk 9 UNTR United Tractors Tbk 10 BBCA Bank Central Asia Tbk 11 ULTJ Ultra Jaya Milk Tbk 12 TOTL Total Bangun Persada Tbk 13 CEKA Cahaya Kalbar Tbk 14 BBYB Bank Yudha Bhakti Tbk 15 MFMI Multifiling Mitra Indonesia Tbk Tabel  2 Sampel penelitian Saham Konvensional yang aktif dan tercatat di BEI periode 2014 – 2015 No Emiten Nama Perusahaan 1 ABDA Asuransi Bina Dana Arta Tbk 2 ABMM ABM Investama 3 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk 4 ADES Akasha Wira International Tbk 5 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 6 AGRO Bank Agroniaga Tbk. 7 AKRA AKR Corporindo Tbk 8 AKSI Asia Kapitalindo Securities Tb 9 ALDO Alkindo Naratama Tbk 10 ARII Atlas Resources Tbk 11 ASBI Asuransi Bintang Tbk 12 ASDM Asuransi Dayin MitraTbk 13 ASGR Astra Graphia Tbk 14 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk 15 ASRM Asuransi Ramayana Tbk

## Variabel Penelitian
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1. Variabel dependen
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 85 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Variabel  dependen  adalah  tipe  variabel  yang  dijelaskan  atau  dipengaruhi  oleh variabel independen (Supomo 1999:63). Dalam penelitian ini variabel dependen adalah tingkat penegmbalian (return)
2. Variabel independen
Variabelk  independen  adalah  tipe  variabel  yang  menjelaskan  atau mempengaruhi  variabel  yang  lain  (supomo  1999:63).  variabel-variabel  yang akan diuji dalam penelitian ini adalah Saham Syariah dan Saham Konvensional yang aktif dan tercatat di Bursa Efek Indonesia.

## Teknik Pengumpulan Data
Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  cara  mengambil  data  laporan  keuangan saham  syariah  dan  saham  konvensional  yang  masih  aktif  dan  tercatat  di  website http://www.britama.com dan http://www.syariahsaham.com

## Teknik Analisis Data
Agar mendapatkan hasil penelitian yang sesuai dengan tujuan penelitian, maka diperlukan metode analisis data yang benar.
1. Menghitung Return tahunan  Saham  Syariah  dan  Saham    Konvensional menggunakan program Microsoft Excel seri 2010.
2. Menganalisis  Perbandingan Risk Dan Return Saham  Syariah  Dan  Saham Konvensional Dalam penelitian ini, perbandingan risk dan return saham syariah dan  saham  konvensional  dapat  dianalisis  secara  sederhana  melalui return tahunan saham tersebut dan deviasi standar sebagai resiko dengan menggunakan uji  T Test  Independent,    dengan  bantuan progran  komputer  SPSS  for  windows seri 14.
Uji  T  Test  Independent  adalah  metode  yang  digunakan  untuk  menguji kesamaan rata-rata dari dua populasi yang bersifat independen, dimana peneliti tidak memiliki informasi mengenai ragam populasi. Independen maksudnya adalah bahwa populasi yang satu tidak dipengaruhi atau tidak berhubungan dengan populasi yang lain.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis  data  yang  dilakukan  adalah  analisis  kuantitatif  yang  dinyatakan dengan  angka-angka  dan  perhitungannya  menggunakan  metode  statistik  yang dibantu  dengan  program  SPSS  versi  14.  Analisa  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu analisis Uji-t Dua Sampel saling Bebas ( Independent Sample T- test )
Data yang akan diolah pada program Microsoft Exel  adalah sebagai berikut
:
Tabel 3 Daftar Perusahaan Saham Syariah yang aktif dan tercatat di BEI
periode 2014 – 2015 No Emiten Nama Perusahaan Q.2014 Q.2015 1 AKRA AKR Corporindo Tbk Rp.375.962.000.000 Rp.605.242.000.000
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 86 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
No Emiten Nama Perusahaan Q.2014 Q.2015 2 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk Rp.538.845.000.000 Rp.831.157.000.000 3 PSAB Pelita Sejahtera Abadi Tbk Rp.265.419.000.000 Rp.280.130.000.000 4 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk Rp.386.576.000.000 Rp.394.737.000.000 5 ASRM Asuransi Ramayana Tbk Rp.29.239.000.000 Rp.52.614.000.000 6 NISP Bank OCBC NISP Tbk Rp.632.187.000.000 Rp.735.089.000.000 7 BTON Betonjaya Manunggal Tbk Rp.3.033.000.000 Rp.5.936.000.000 8 DNAR Bank Dinar Indonesia Tbk Rp.3.148.000.000 Rp.5.795.000.000 9 UNTR United Tractors Tbk Rp.3.287.631.000 Rp .3.406.086.000 10 BBCA Bank Central Asia Tbk Rp.7.851.618.000 Rp.8.541.043.000 11 ULTJ Ultra Jaya Milk Tbk Rp.124.602.000.000 Rp.224.230.000.000 12 TOTL Total Bangun Persada Tbk Rp.77.630.000.000 Rp.104.284.000.000 13 CEKA Cahaya Kalbar Tbk Rp.28.938.000.000 Rp.52.020.000.000 14 BBYB Bank Yudha Bhakti Tbk Rp.6.128.000.000 Rp.11.848.000.000 15 MFMI Multifiling Mitra Indonesia Tbk Rp.5.976.000.000 Rp.7.426.000.000 Sumber: http://www.syariahsaham.com
Dari tabel diatas dapat diketahui perkembangan Asset Peruahaan Saham Syariah sebagai berikut :
1. Perusahaan  saham  syariah  AKR  Corporindo  Tbk  dengan  kode  AKRA,  jumlah pendapatan atau aset perusahaan pada tahun 2014 sebesar  Rp.375.962.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.605.242.000.000
2. Perusahaan  saham  syariah  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk  dengan  kode BBTN,  jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.538.845.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.831.157.000.000
3. Perusahaan  saham  syariah  Pelita  Sejahtera  Abadi  Tbk  dengan  kode  PSAB, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.265.419.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.280.130.000.000
4. Perusahaan  saham  syariah  Sawit  Sumbermas  Sarana  Tbk  dengan  kode  SSMS, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.386.576.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.394.737.000.000
5. Perusahaan saham syariah Asuransi Ramayana Tbk dengan kode ASRM, jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar    Rp.29.239.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.52.614.000.000
6. Perusahaan  saham  syariah  Bank  OCBC  NISP  Tbk  dengan  kode  NISP,  jumlah pendapatan atau aset perusahaan pada tahun 2014 sebesar  Rp.632.187.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.735.089.000.000
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 87 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
7. Perusahaan  saham  syariah  Betonjaya  Manunggal  Tbk  dengan  kode  BTON, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.3.033.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.5.936.000.000
8. Perusahaan  saham  syariah  Bank  Dinar  Indonesia  Tbk  dengan  kode  DNAR, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.3.148.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.5.795.000.000
9. Perusahaan  saham  syariah  United  Tractors  Tbk  dengan  kode  UNTR,  jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar    Rp.3.287.631.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.3.406.086.000
10. Perusahaan saham syariah Bank Central Asia Tbk dengan kode BBCA, jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar    Rp.7.851.618.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.8.541.043.000
11. Perusahaan  saham  syariah  Ultra  Jaya  Milk  Tbk  dengan  kode  ULTJ,  jumlah pendapatan atau aset perusahaan pada tahun 2014 sebesar  Rp.124.602.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.224.230.000.000
12. Perusahaan  saham  syariah  Total  Bangun  Persada  Tbk  dengan  kode  TOTL, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.77.630.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.224.230.000.000
13. Perusahaan  saham  syariah  Cahaya  Kalbar  Tbk  dengan  kode  CEKA,  jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar  Rp.28.938.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.52.020.000.000
14. Perusahaan saham syariah Bank Yudha Bhakti Tbk dengan kode BBYB, jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar  Rp.6.128.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.11.848.000.000
15. Perusahaan saham syariah Multifiling Mitra Indonesia Tbk dengan kode MFMI, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.5.976.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.7.426.000.000
Tabel 4 Daftar Perusahaan Saham Konvensional yang aktif dan tercatat di BEI
periode 2014 – 2015 No Emiten Nama Perusahaan Q.2014 Q.2015 1 ABDA Asuransi Bina Dana Arta Tbk Rp.172.282.000.000 Rp.268.562.000.000 2 ABMM ABM Investama Rp.-112.970.000.000 Rp.-38.050.000.000 3 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk Rp.562.324.000.000 Rp.588.325.000.000 4 ADES Akasha Wira International Tbk Rp. 31.072.000.000 Rp.32.839.000.000 5 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk Rp.329.075.000.000 Rp. 463.685.000.000 6 AGRO Bank Agroniaga Tbk. Rp.59.408.000.000 Rp.80.492.000.000 7 AKRA AKR Corporindo Tbk Rp.810.094.000 Rp.1.033.630.000 8 AKSI Asia Kapitalindo Securities Rp.3.102.000.000 Rp.4.957.000.000
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 88 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Tb 9 ALDO Alkindo Naratama Tbk Rp.10.955.000.000 Rp.13.744.000.000 10 ARII Atlas Resources Tbk Rp.21.220.000.000 Rp.-25.130.000.000 11 ASBI Asuransi Bintang Tbk Rp.9.810.000.000 Rp.28.190.000.000 12 ASDM Asuransi Dayin MitraTbk Rp.37.980.000.000 Rp.44.273.000.000 13 ASGR Astra Graphia Tbk Rp.260.274.000.000 Rp.265.120.000.000 14 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk Rp.17.650.000.000 Rp .17.813.000.000 15 ASRM Asuransi Ramayana Tbk Rp.58.401.000.000 Rp .63.857.000.000 Sumber: http://www.britama.com
Dari tabel diatas dapat diketahui perkembangan Asset Peruahaan Saham Konvensional sebagai berikut :
1. Perusahaan  saham  konvensional  Asuransi  Bina  Dana  Arta  Tbk  dengan  kode ABDA,  jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.172.282.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.268.562.000.000
2. Perusahaan saham konvensional ABM Investama dengan kode ABMM, jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar  Rp.112.970.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.38.050.000.000
3. Perusahaan  saham  konvensional  Ace  Hardware  Indonesia  Tbk  dengan  kode ACES,  jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.562.324.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.588.325.000.000
4. Perusahaan  saham  konvensional  Akasha  Wira  International  Tbk  dengan  kode ADES,  jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.31.072.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.32.839.000.000
5. Perusahaan saham konvensional Adhi Karya (Persero) Tbk dengan kode ADHI, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.329.075.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.463.685.000.000
6. Perusahaan  saham  konvensional  Bank  Agroniaga  Tbk  dengan  kode  AGRO, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.59.408.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.80.492.000.000
7. Perusahaan  saham  konvensional  AKR  Corporindo  Tbk  dengan  kode  AKRA, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.810.094.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.1.033.630.000
8. Perusahaan  saham  konvensional  Asia  Kapitalindo  Securities  Tb  dengan  kode AKSI,  jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.3.102.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.4.957.000.000
9. Perusahaan  saham  konvensional  Alkindo  Naratama  Tbk  dengan  kode  ALDO, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 89 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
Rp.10.955.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.13.744.000.000
10. Perusahaan  saham  konvensional  Atlas  Resources  Tbk  dengan  kode  ARII, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.21.220.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.25.130.000.000
11. Perusahaan  saham  konvensional  Asuransi  Bintang  Tbk  dengan  kode  ASBI, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.9.810.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.28.190.000.000
12. Perusahaan saham konvensional Asuransi Dayin MitraTbk dengan kode ASDM, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.37.980.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.44.273.000.000
13. Perusahaan saham konvensional Astra Graphia Tbk dengan kode ASGR, jumlah pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar  Rp.260.274.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.265.120.000.000
14. Perusahaan  saham  konvensional  Asuransi  Jasa  Tania  Tbk  dengan  kode  ASJT, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.17.650.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar Rp.17.813.000.000
15. Perusahaan saham konvensional Asuransi Ramayana Tbk dengan kode ASRM, jumlah  pendapatan  atau  aset  perusahaan  pada  tahun  2014  sebesar Rp.58.401.000.000 mengalami peningkatan tahun 2015 sebesar
Rp.63.857.000.000
Tabel 5 Daftar Return Perusahaan Saham Syariah di BEI periode 2014–2015 No Emiten Nama Perusahaan Return 1 AKRA AKR Corporindo Tbk Rp.229280000000 2 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk Rp.292312000000 3 PSAB Pelita Sejahtera Abadi Tbk. Rp.14711000000 4 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk Rp.8161000000 5 ASRM Asuransi Ramayana Tbk Rp.23375000000 6 NISP Bank OCBC NISP Tbk Rp.102902000000 7 BTON Betonjaya Manunggal Tbk Rp.2903000000 8 DNAR Bank Dinar Indonesia Tbk Rp.2647000000 9 UNTR United Tractors Tbk Rp.118456000
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 90 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)
No Emiten Nama Perusahaan Return 10 BBCA Bank Central Asia Tbk Rp.689425000 11 ULTJ Ultra Jaya Milk Tbk Rp.99628000000 12 TOTL Total Bangun Persada Tbk Rp.266540000000 13 CEKA Cahaya Kalbar Tbk Rp.23082000000. 14 BBYB Bank Yudha Bhakti Tbk Rp.5720000000 15 MFMI Multifiling Mitra Indonesia Tbk Rp.1450000000 Sumber : Olahan Penulis
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat Return perusahan  saham  syariah  di  tahun  2015 adalah  AKR  Corporindo  Tbk  Rp.229280000000.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero) Tbk  Rp.  292312000000.  Pelita  Sejahtera  Abadi  Tbk.  Rp.14711000000.  Sawit Sumbermas  Sarana  Tbk  Rp.  8161000000.  Asuransi  Ramayana  Tbk  Rp. 23375000000.  Bank  OCBC  NISP  Tbk  Rp.  102902000000.  Betonjaya  Manunggal Tbk Rp. 2903000000. Bank Dinar Indonesia Tbk Rp. 2647000000. United Tractors Tbk  Rp.  118456000.  Bank  Central  Asia  Tbk  Rp.  689425000.  Ultra  Jaya  Milk  Tbk Rp. 99628000000. Total Bangun Persada Tbk Rp.266540000000 Cahaya Kalbar Tbk Rp.  23082000000.  Bank  Yudha  Bhakti  Tbk  Rp.  5720000000.  Multifiling  Mitra Indonesia Tbk Rp. 1450000000.
Tabel 5 Daftar Return Perusahaan Saham Konvensioanl
periode 2014–2015 No Emiten Nama Perusahaan Return 1 ABDA Asuransi Bina Dana Arta Tbk Rp.96280000000 2 ABMM ABM Investama Rp.74920000000 3 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk Rp.26001000000 4 ADES Akasha Wira International Tbk Rp.1767000000 5 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk Rp.131461000000000 6 AGRO Bank Agroniaga Tbk. Rp.21084000000 7 AKRA AKR Corporindo Tbk Rp.22353600000 8 AKSI Asia Kapitalindo Securities Tb Rp.1855000000 9 ALDO Alkindo Naratama Tbk Rp.2789000000 10 ARII Atlas Resources Tbk Rp.-3910000000 11 ASBI Asuransi Bintang Tbk Rp.18380000000 12 ASDM Asuransi Dayin MitraTbk Rp.6293000000 13 ASGR Astra Graphia Tbk Rp.4846000000 14 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk Rp.163000000 15 ASRM Asuransi Ramayana Tbk Rp.5456000000
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 91 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)

## Sumber : Olahan Penulis
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat Return perusahan  saham    konvensional  di tahun  2015  adalah    Asuransi  Bina  Dana  Arta  Tbk  Rp.  96280000000.  ABM Investama  Rp.74920000000.  Ace  Hardware  Indonesia  Tbk  Rp.26001000000. Akasha  Wira  International  Tbk  Rp.1767000000.Adhi  Karya  (Persero)  Tbk Rp.131461000000000.  Bank  Agroniaga  Tbk.  Rp.21084000000.  AKR  Corporindo Tbk  Rp.22353600000.Asia  Kapitalindo  Securities  Tb  Rp.  1855000000.  Alkindo Naratama  Tbk  Rp.  2789000000.  Atlas  Resources  Tbk  Rp.  -3910000000.  Asuransi Dayin  MitraTbk  Rp.  6293000000.  Asuransi  Bintang  Tbk  Rp.  18380000000.  Astra Graphia  Tbk  Rp.  4846000000.  Asuransi  Jasa  Tania  Tbk  Rp.  163000000.  Asuransi Ramayana Tbk Rp. 5456000000
Tabel 6. Deskriptif Data Saham N Mean Std. Deviation Std. Error Mean Return Saham Syariah 15 55576000000 90365900000 23332400000 Saham Konvensional 15 915950000000 3470600000000 896105000000
(Sumber: Data Diolah dengan SPSS)
Dari  tabel  kelompok  statistik  pada  tabel  di  atas  diketahui  banyaknya  sampel untuk  saham  syariah  ada  15  perusahaan  dan  saham  konvensional  berjumlah  15 perusahaan  yang  masih  aktif  dan  beredar  di  BEI  pada  tahun  2014  sampai  2015. Sedangkan untuk rata-rata ( mean ) saham syariah berjumlah Rp.55576000000 dengan Standar  Deviasi  Rp.90365900000  dan  untuk mean saham  konvensional  adalah Rp.915950000000  dengan  Standar  Deviasi  sebesar  Rp.347060000000,  besarnya Standar  Deviasi  atau  simpangan  baku  menunjukkan  besarnya  risiko  yang  diterima oleh  investor  maupun  manajer  investasi  dalam  pengelolaan  dana,  dari  data  di  atas menunjukkan  bahwa  Standar  Deviasi  saham  konvensional  lebih  besar  daripada saham  syariah  yang  artinya  risiko  yang  diterima  investor  di  instrument  saham konvensional  lebih  besar  daripada  risiko  yang  diterima  investor  di  saham  syariah, dengan standar error mean saham konvensional yaitu Rp.896105000000 dan standar error mean saham syariah sebesar Rp.23332400000.
Dari hasil Lavenes Test yang ditujukan pada label uji t dua sampel independen ( independent  sample  t  test )  terdapat  p value =  0.048  lebih  kecil  dari  α  =  0.05 sehingga Ho ditolak dan H 1 diterima. Dengan demikian asumsi kedua varians sama besar  terpenuhi,  dengan  kata  lain  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara pendapatan  saham  syariah  dengan  pendapatan  saham  konvensional.  Hipotesa  yang diajukan dalam perbandingan kedua instrument ini adalah:
Ho = Tidak terdapat perbedaan yang signifikan dalam perhitungan laporan keuangan dalam saham syariah dan saham konvensional
H 1 =  Terdapat perbedaan dalam laporan keuangan yang di analisis dengan return saham syariah  dengan return saham konvensional.
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 92 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)

## Independent Samples Test
Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interval of the Difference F Sig. t df Sig. (2- tailed) Mean Differenc e Std. Error Differenc e Lower Upper Return  Equal variance s assumed 4.273  .048  -.960 28 .345 - 8603760 00000 8964090 00000 - 26965900 00000 9758340 00000 Equal variance s not assumed -.960  14.019  .353 - 8603760 00000 8964090 00000 - 27827400 00000 1061990 000000 (Sumber: Data Diolah dengan SPSS)

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan,  maka  kesimpulan  yang diperoleh adalah
1. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  adanya  perbedaan  yang  signifikan  dari perbandingan  pendapatan  yang  diterima  pada  saham  konvensional  dengan pendapatan yang diterima saham konvensional karena p value < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa Ho ditolak dan H I diterima karena p value = 0.048 < 0.05 yang  sesuai  dengan  prinsip  investasi High  Risk  High  Return,  Low  Risk  Low Return dimana  semakin  tinggi  risiko  maka  semakin  tinggi  pula  tingkat pengembalian pasar/ return
2. Semakin kecil risiko semakin kecil pula tingkat pengembalian. Oleh karena itu, para investor di Indonesia harus hati-hati dalam melakukan investasi baik pada saham konvensional maupun saham syariah agar tidak mengalami capital loss.
Jurnal Istiqro : Jurnal Hukum Islam, Ekonomi dan Bisnis 93 Vol.4 / No.1: 80-93, Januari  2018, ISSN : 2599-3348 (online) ISSN : 2460-0083 (cetak)

## DAFTAR PUSTAKA
Asnawi, Said Kelana dan Chandra Wijaya. 2006. Metode Penelitian Keuangan,Prosedur, Ide dan Kontrol . Yogyakarta: Graha Ilmu
Atmaja, Lukas. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan . Yogyakarta: ANDI Brigham, Eugene, F dan Houston, F, Joel. 2009. Fundamentals Of Financial Management . Jakarta : Salemba Empat
Dr. Abdul Muhid, M.Si. 2012.Analisis Statistik.Sidoarjo
Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi . Jakarta: Salemba Empat
Huda, Nurul dan Mohamad Heykal. 2010. Lembaga Keuangan Islam Tinjauan Teoritis dan Praktis . Jakarta : Kencana Jogiyanto. 2012. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Yogyakarta: BPFE. Widoatmodjo, Sawidji. 2009. Pasar Modal Indonesia Pengantar dan Studi Kasus .Bogor: Ghalia Indonesia