Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940

## Analisis Laba Bersih  dan Manajemen Laba Model Jones Dimodifikasi  Untuk Keputusan Investasi Pada Sektor Agrikultur Di BEI Setelah Implementasi Full IFRS
Tis Atin 1 , Pujiono 2 * 1,2 Universitas Negeri Surabaya, Surabaya
tis.18055@mhs.unesa.ac.id, pujiono@unesa.ac.id
*Corresponding Author Diajukan : 6 Juni 2022 Disetujui :10 Juni 2022 Dipublikasi
: 1 Juli 2022

## ABSTRACT
Many factors underlie the decision to invest an investor, which include net income and earnings management.  The  implementation  of  IFRS  aims  to  create  high  quality  domestic  accounting standards  in  line  with  international  accounting  standards.  This  research  can  test  whether  net income and management in accordance with earnings in the agricultural sector on the IDX have an  effect  on  stock  prices  after  the  implementation  of  IFRS  in  Indonesia.  This  research  uses  a quantitative approach to data collection by purposive sampling. The financial report data used in this study was obtained through the annual financial report (Annual Report), ICMD (Indonesian Capital  Market  Directory)  agricultural  companies  listed  on  the  IDX  in  2015–2020.  Stock  price data  uploaded  on  the  Yahoo!  Finance.  This  study  uses  multiple  linear  regression  analysis.  The results  show  that  net  income  affects  stock  prices  and  can  be  used  by  investors  in  fundamental analysis to obtain relevant information, while earnings management has no effect on stock prices. This shows that the financial statements are useful for investors.
Keywords: net income;  earnings management; stock price; agriculture.

## PENDAHULUAN
Dalam  keputusan  berinvestasi  tentu  calon  investor  membutuhkan  informasi  yang  terkait perusahaan  sehingga  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  untuk  melakukan  suatu investasi.  Perusahaan  terbuka  atau go  public harus  menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan sebagai bentuk tanggung jawab kepada investor dan calon investor yakni memberikan gambaran yang berhubungan dengan kinerja pada suatu perusahaan. Laporan keuangan digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan suatu keputusan. Investor sering melihat gambaran atas pengembalian hasil investasi dari laba bersih. Tinggi laba yang ada pada suatu perusahaan  yang semakin tinggi dapat menjadi peluang seorang calon investor yang akan menanamkan modalnya atau  sebaliknya  (Nawangwulan et  al., 2018).  Laba  merupakan  salah  satu  bentuk  pertimbangan sehingga  sangat  penting  bagi  seorang  investor  di  bursa  dalam  menentukan  sebuah  pilihan  yang ada pada setiap investasi (Kharisma, 2020). Dalam mencapai tujuan operasi yang telah ditentukan perlu  diukur  keberhasilan  atau  kegagalan  bisnisnya,  melalui  laba  yang  diperoleh  (Siallagan  & Machfoedz, 2006). Namun pada kenyataannya banyak perusahaan  melakukan  manipulasi dalam penyusunan  laporan  suatu  keuangan  dengan  cara  mengatur  laba.  Manajemen  laba  termasuk penyebab berkurangnya keandalan dari suatu laporan keuangan. Manajemen laba mengacu pada strategi perusahaan dalam menerapkan metode akuntansi yang fleksibel untuk memanipulasi laba perusahaan (Bodie, 2013).
Scott  (2015)  memberikan  definisi  mengenai  manajemen  laba  menjadi  dua  bagian.  Pertama, suatu tindakan manajer untuk memaksimalkan utilitas dalam kontrak utang, kontrak kompensasi dan  biaya  politik  untuk  memenuhi  kepentingan  individu.  Kedua,  manajemen  laba  dapat
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
digunakan  sebagai  solusi  tindakan  yang  bersifat  fleksibel  dalam  melakukan  antisipasi  peristiwa atau  kejadian  yang  tidak  terduga  pada  masa  depan  sehingga  dapat  memberikan  keuntungan terhadap pihak-pihak yang ada selama kontrak. Manajemen memanfaatkan celah peraturan yang diberikan  oleh  prinsip  akuntansi  yaitu  adanya  kebebasan  dalam  memilih  suatu  metode  akutansi yang  digunakan  dalam  menyusun  laporan  keuangan.  Manajemen  laba  adalah  salah  satu  faktor yang  dapat  menurunkan  kredibilitas  laporan  keuangan  dengan  cara  interversi  manajemen  dalam pelaporan  keungan  bertujuan  untuk  kepentingan  individu  (Indriani  &  Pujiono,  2021).  Adanya praktik  pada  manajemen  laba  dapat    menyebabkan  bias  dalam  kegiatan  pelaporan  keuangan antara laba yang sesungguhnya dengan laba hasil dari rekayasa. Perubahan angka akuntansi yang dapat digunakan untuk mengalihkan beberapa pengguna laporan keuangan yang berkaitan dengan gambaran kinerja perusahaan sehingga dapat membantu perusahaan dalam membentuk perjanjian pinjaman  yang  bergantung  dengan  angka  pada  keuangan  untuk  dapat  dilaporkan  (Sambharya, 2011).
IFRS  mulai  diterapkan  di  Indonesia  sejak  tanggal  01  Januari  2015.  Hal  tersebut  bertujuan agar  tercipta  standar  akuntansi  domestik  yang  bermutu  tinggi  serta  sesuai  standar  akuntansi internasional. Tingginya kualitas standar akuntansi merupakan suatu standar yang telah diterima secara umum menjadi aturan tetap, dapat dibandingkan, relevan, konsisten, bisa diandalkan untuk pemakai  laporan  keuangan,  serta  bisa  dipertanggungjawabkan  (Subekti  &  Ghofar,  2016). Informasi perusahaan yang lebih baik dimiliki oleh laporan keuangan  yang berkualitas sehingga dapat  meningkatkan  nilai  saham  perusahaan  (Ahmar,  2015).  Dengan  adanya  laporan  keuangan yang berkualitas sehingga dapat menarik daya tarik dan minat calon investor untuk menanamkan modal  terhadap  suatu  perusahaan.  Pada  sektor  agrikultur  terdapat  suatu  aset  khusus  yang  tidak dimiliki oleh sektor lain seperti aset biologis. Aset biologis adalah aset yang ada pada perusahaan seperti hewan dan tanaman hidup yang akan dijual oleh perusahaan (PSAK 69: Agrikultur ). Teori  sinyal  menjelaskan  bahwa  pemberian  sinyal    terkait  kinerja  perusahaan  masih diperlukan untuk meningkatkan harga saham pada ekuilibrium tertentu. Menurut Gonedes (1978) dalam Uswati et al . (2016) menyatakan bahwa hal yang memotivasi manajemen untuk melakukan manajemen  laba  melalui  penyajian  laporan  keuangn  berupa income  maximation atau  perubahan tingkat  dividen  dengan  tujuan  memberi  sinyal  positif  bagi  investor  adalah  motivasi  signaling. Hartono (2014)  menyatakan bahwa jika informasi sesuai dengan  yang diharapkan para investor, maka  informasi  tersebut  dapat  digunakan  dalam  menginterpretasikan  serta  bahan  analisis  nilai perusahaan  melalui  harga  saham  perusahaan.  Hal  tersebut  tentu  mempengaruhi  harga  saham berupa  perubahan  harga  saham  menuju  harga  ekuilibrium  yang  baru.  Bagi  perusahaan  menjaga dan  meningkatkan    laba    menjadi  kewajiban  perusahaan  sehingga  memberikan  daya  tarik  dan daya  minat  bagi  seorang  investor  sehingga  manajer  cenderung  melakukan  manajemen  laba. Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh    Rusdiyanto  &  Narsa  (2019)  didukung  oleh  penelitian Nawangwulan et  al .  (2018)  dan  Bernardin  (2016)  dimana  dalam  penelitian  pada  mereka menyatakan jika laba bersih berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut menunjukan bahwa laba  bersih  merupakan  salah  satu  faktor  penting  dalam  meningkatkan  harga  saham.  Sedangkan hasil penelitian oleh Sa'adah (2014) dan Sijabat (2017) yang menyatakan bahwa laba bersih tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Dalam  hal  penentuan  angka-angka  dalam  laporan  keuangan,  penilaian  manajer  berperan penting  karena  memiliki  kebebasan  dalam  memilih  alternatif  metode  akuntansi.  Dampak  dari penilaian  metode  akuntansi  yaitu  meningkatnya  nilai  ekonomi  atas  angka  akuntansi  karena manajer  mampu  mengkomunikasikan  informasi  yang  dimiliki  melalui  perkiraan  dan  pilihan akuntansi (Subramanyam, 2014). Teori keagenan (agency theory) sebagai suatu keadaan dimana antara prinsipal dengan agen yang saling terlibat dalam suatu kontrak. Teori agensi memaparkan bahwa  pemicu  manajemen  dalam  memilih  kebijakan  oportunis  dan/atau  nilai  pada  pasar  saham sehingga  dapat  menyebabkan  sebuah  konflik  pada  agen  dan  prinsipal  merupakan  kebebasan dalam memilih  kebijakan akuntansi dan berbagai peraturan yang sesuai.
Setelah pengadopsian IFRS, pencatatan aset biologis menggunakan nilai wajar. Pencatatan ini dianggap  lebih  rentan  terhadap  manipulasi  laba  karena  sulit  ditelusuri,  sedangkan  pencatatan menggunakan historical cost dianggap lebih mudah ditelusuri karena tercatat dalam perusahaan. Pernyataan  tersebut  selaras  dengan  penelitian  Sodan  (2015)  menjelaskan  bahwa  peningkatan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
manajemen  laba  dapat  disebabkan  oleh  penerapan  akuntansi  nilai  wajar  yang  berdampak  pada kualitas  laporan  keuangan.    Pencatatan  aset  biologis  menggunakan  nilai  wajar  dianggap  lebih rentan karena sebagian besar penetapan nilai wajar hanya berupa asumsi. Dan pernyataan Gill et al. (2013)  bahwa  harga  saham  dan  nilai  perusahaan  akan  turun  jika  perusahaan terdapat praktik manajemen  laba.  Menurut  Darwis (2012)    dan  Algery  (2013)  memberikan  penjelasan mengenai manajemen pada laba yang tidak dapat memberikan pengaruh terhadap harga saham. Sedangkan dalam penelitian oleh Uswati dan Mayangsari  (2016) dan Meita (2019)  memberikan pemaparan mengenai  manajemen  laba  memberikan  pengaruh  yang  positif  terhadap  harga  saham  pada perusahaan.
Berdasarkan  uraian  latar  belakang  yang  telah  dijelaskan  pada  penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji laba bersih dan manajemen laba yang ada pada sektor agrikultur di BEI untuk keputusan investasi  menggunakan harga saham setelah adanya implementasi IFRS di Indonesia. Penelitian pada sektor agrikultur belum pernah dilakukan menjadi salah satu motivasi dilakukan penelitian ini, sekaligus sebagai pembeda dengan penelitian sebelumnya.

## STUDI LITERATUR

## Teori Akuntansi Positif
Praktik manajemen laba memiliki hubungan erat dengan teori akuntansi positif, karena dalam teori  ini  memberikan  penjelasan  mengenai  bagaimana  praktik  manajemen  laba  terjadi  pada perusahaan.  Menurut  Watts  and  Zimmerman  (1986)  dalam  Ramadhan  (2018)  teori  akuntansi positif  adalah  teori  yang  memberikan  penjelasan  serta  memprediksi  terkait  pemilihan  kebijakan akuntansi yang hendak dipergunakan perusahaan. Teori akuntansi positif sebagai suatu teori yang berusaha  dalam  menjabarkan  proses  untuk  menghadapi  ketidakpastian  di  masa  depan  dengan menggunakan pemahaman, kemampuan, kebijakan akuntansi yang paling sesuai dan pengetahuan akuntansi.

## Teori Keagenan
Jensen  &  Meckling  (1976)  dalam  Alamin  (2019)  memaparkan  bahwa agency  theory yaitu perjanjian  di  bawah  satu  ataupun  lebih  yang  menyangkut  agen  (manajemen)  dalam  wewenang pengambilan  keputusan  guna  menjalankan  sejumlah  layanan  untuk  mereka.  Teori  keagenan mengasumsikan  bahwa  konflik  tujuan  antara  manajer  dan  prinsipal  dikarenakan  dorongan  tiap orang  guna  kepentingan  pribadi.  Hubungan  antara  pemilik  dan  agen  tersebut  cenderung mengakibatkan  permasalahan  keagenan  yakni Adverse  Selection juga Moral  Hazard . Moral Hazard ialah tindakan yang melanggar kesepakatan akibat kesalahan dari manajemen, sementara Adverse Selection ialah masalah yang terjadi akibat pemilik tidak mengetahui penyebab masalah terjadi  apakah  pengambilan  keputusan  yang  tidak  sesuai  informasi  yang  akurat  atau  merupakan kelalaian manajemen.
Teori keagenan (agency theory) sebagai suatu keadaan dimana antara prinsipal dengan agen yang saling terlibat dalam suatu kontrak. Menurut  Watts & Zimmerman (1986) dalam Ramadhan (2018) dimana dalam teori keagenan informasi laporan keuangan disajikan dalam bentuk angka- angka akuntansi  yang  bertujuan untuk  meminimalisir  konflik.  Sehingga bisa dibuat kesimpulan bahwa  teori  keagenan  ialah  hubungan  antara shareholders yang  memberikan  wewenang  atau kepercayaan pada agen yaitu pihak manajemen sebagai perwakilan dalam pengambilan keputusan dalam  mengelola  perusahaan.  Asimetri  informasi  merupakan  satu  penyebab  adanya  perbedaan kepentingan baik dari prinsipal maupun agen. Asimetri informasi muncul saat terdapat pihak pada teori keagenan mempunyai informasi perusahaan yang lebih banyak dibanding pihak yang lain

## Teori Sinyal (Signaling Theory)
Menurut  Brigham  (2015),  sinyal  ialah  pengambilan  tindakan  oleh  perusahaan  untuk menunjukkan  kepada  investor  bagaimana  manajemen  melihat  prospek  perusahaan.  Teori  sinyal menjelaskan  bahwa  pemberian  sinyal    terkait  kinerja  perusahaan  masih  diperlukan  untuk meningkatkan  harga  saham    pada  ekuilibrium  tertentu.  Laporan  keuangan  perusahaan  yang dipublikasikan  menjadi  sumber  informasi  yang  dapat  digunakan  sebagai  sinyal  bagi  setiap investor  mengenai  gambaran  perusahaan  sebagai  dasar  yang  dilakukan  untuk  mengambil  suatu
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
keputusan  berinvestasi.  Hartono  (2014)  menyatakan  bahwa  jika  informasi  sesuai  dengan  yang diharapkan  para  investor,  maka  informasi  tersebut  dapat  digunakan  dalam  menginterpretasikan serta bahan analisis nilai perusahaan melalui harga saham perusahaan.

## Manajemen Laba
Sulistyanto  (2016)  mengartikan  manajemen  laba  sebagai  strategi  oleh  manajer  bertujuan untuk  memanipulasi  laba  perusahaan  dengan  mempengaruhi  semua  informasi  laporan  keuangan guna  mengecoh  investor  terkait  gambaran  perusahaan.  Scott  (2015)  membagi  pengertian manajemen  laba  menjadi  dua.  Pertama,  dipandang  sebagai  sikap  oportunistik  agen  dalam meningkatkan  utilitasnya  untuk  mengatasi political  costs ,  kontrak  kompensasi  serta  kontrak utang.  Kedua,  menilai    manajemen  laba    dari  segi efficient  earnings  management ,  yang  mana agen mendapat sebuah fleksibilitas dari manajemen laba guna memproteksi diri serta  pihak yang berkaitan  dalam  kontrak  serta  perusahaan  dalam  menghindari  peristiwa-peristiwa  yang  tidak terduga.  Sehingga  manajemen  laba  bisa  didefinisikan  sebagai  tindakan  manajemen  dalam pengambilan  keputusan  dalam  penerapan  metode  akuntansi  yang  dipakai  oleh  perusahaan  tanpa melanggar aturan GAAP.

## Laba Bersih
Laba  bersih  merupakan  salah  satu  laporan  yang  menjadi  perhatian  utama  investor  dalam melihat kinerja perusahaan. Menurut Kasmir (2015), laba bersih adalah laba yang telah dilakukan pengurangan  pada  biaya  yang  ada  pada  suatu  perusahaan  termasuk  pada  pajak  yang  ada  dalam satu  periode  akutansi.  Menurut  Warren et  al .  (2017),  laba  bersih  merupakan  selisih  yang  lebih antara  pendapatan  dengan  beban.  Laba  merupakan  salah  satu  manfaat  yang  ada  pada  ekonomi dapat  mengakibatkan  adanya  kenaikan  pada  suatu  ekuitas  yang  berasal  dari  suatu  kegiatan pengoperasian  suatu  perusahaan.  Dalam  laporan  keuangan  terdapat  informasi  berkaitan  dengan laba yang akan diperoleh pada sebuah perusahaan sehingga dapat menyebabkan reaksi pada harga saham perusahaan. Investor akan tertarik jika laba perusahaan tinggi dengan asumsi dividen yang diperoleh  juga  tinggi.  Sebaliknya  apabila  laba  pada  suatu  perusahaan  rendah  maka  dapat menurunkan minat investor dalam menanamkan investasi pada suatu perusahaan.

## Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  latar  belakang  dan  studi  literatur  yang  telah  dipaparkan  diatas,  maka  hipotesis penelitian sebagai berikut :
Ha 1 : Laba Bersih berpengaruh terhadap harga saham Ha 2 : Manajemen Laba berpengaruh terhadap harga saham

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif.  Menurut  Kothari  (2004)  penelitian kuantitatif  adalah  sebuah  metode  yang  digunakan  dalam  suatu  fenomena  yang  diberikan  suatu pernyataan  dalam  bentuk  angka  atau  data  secara  numerik  berdasarkan  pada  suatu  pengukuran kuantitas  atau  jumlah.  Menurut  Sekaran  (2017)  data  dalam  suatu  penelitian    diperoleh  dari sumber primer atau sekunder. Data laporan keuangan pada penelitian ini didapat melalui laporan keuangan  secara  tahunan (Annual  Report) ,  ICMD (Indonesian  Capital  Market  Directory) perusahaan  sektor  agrikultur  yang  tercatat  di  BEI  tahun  2015-2020,  data  harga  saham  yang diunggah  dalam  laman Yahoo!  Finance serta  pada  jurnal  atau  studi  literatur  yang  berhubungan dengan obyek penelitian.
Penelitian ini menggunakan pendekatan purposive sampling yang memiliki fokus perusahaan sektor  agrikultur.  Kriteria  data  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah    perusahaan bidang agrikultur yang telah menerbitkan laporan keuangan pada tahun 2015–2020 dan diperoleh data sebanyak 37 data.

## Variabel Penelitian Variabel Dependen (Y)
Harga  saham  saat  penutupaan  digunakan  sebagai  variabel  dependen  pada  penelitian  ini.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
Menurut Jogiyanto (2017), harga saham adalah harga  saham yang terdapat di pasar bursa dalam waktu  yang  ditetapkan  di  pasar  modal  oleh  penawaran  serta  pelaku  pasar  ataupun  permintaan. Harga saham pada saat penutupan akhir tahun 2015–2020 yang akan digunakan dalam penelitian ini .

## Variabel Independen (X)
Laba  bersih  (X1)  pada  sebuah  laporan  keuangan  merupakan  suatu  variabel  yang  bersifat independen  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Salah  satu  pos  yang  dapat  menggambarkan  kinerja perusahaan  ialah  laba  bersih.  Laba  bersih  menurut  struktur  akuntansi  adalah  selisih  antara pendapatan dengan biaya. Semakin tinggi tingkat laba yang ada pada perusahaan, maka semakin tinggi  tingkat  peluang  bagi  setiap  calon  investor  yang  akan  menanamkan  modalnya,  dan sebaliknya  (Nawangwulan et  al., 2018).  Laba  juga  sebagai  salah  satu  pertimbangan  investor  di bursa  dalam  menentukan  pilihan  dalam  investasi  (Kharisma,  2020).  Dalam  melakukan pengukuran  atas  suatu  keberhasilan  atau  kegagalan  pada  suatu  bisnis  sehingga  dapat  mencapai tujuan  dalam  mengoperasikan  sesuatu  yang  telah  ditentukan  melalui  laba  yang  akan  diperoleh (Siallagan & Machfoedz, 2006).
Manajemen  laba  (X2)  yang  menerapkan discretionary  accrual model  jones  dimodifikasi (1995) sebagai variabel independen kedua pada penelitian. Model ini sebagai pengembangan dari model  jones  (1991).  Perusahaan  dengan  nilai  akrual  diskresi  yang  tinggi  menunjukan  laba  yang berkualitas  rendah.  Demikian  pula  dengan  perusahaan  dengan  nilai  akrual  diskresi  rendah menunjukan  laba  perusahaan  yang  berkualitas  tinggi.  Terdapat  rumus  yang  dipergunakan  untuk menentukan manajemen laba dari model Jones Dimodifikasi (1995) yakni :
a. Menentukan skor total accruals
TACit = NIit – CFOit
b. Menentukan skor accruals diperkirakan dengan persamaan regresi OLS :
)+ )+ )+
c. Menentukan skor Non discretionary accrual (NDA) )+ )+ )
d. Menghitung  nilai  DA ( discretionary  accruals )  yang  menjadi  ukuran  manajemen laba menggunakan rumus :
DAit = - NDA it
Dimana : Ait-1 : Total asset pada perusahaan i pada tahun t-1 NDAit  : Nondiscretionary accrual pada perusahaan i pada tahun t TACit  : Total Accruals pada perusahaan i pada periode t REVit-1 : Pendapatan pada perusahaan i tahun t-1 Nit : Laba bersih pada perusahaan i tahun t DAit : Discretionary accrual pada perusahaan i pada tahun t PPEit   : Aset tetap pada perusahaan i tahun t CFOit  : Arus kas operasi pada perusahaan i tahun t RECit-1 : Piutang pada perusahaan i pada tahun t-1 RECit  : Piutang pada perusahaan i pada tahun t REVit  : Pendapatan pada perusahaan i tahun t

## Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang akan digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut:

## Uji Statistik Deskriptif
Sebuah  metode  yang  digunakan  untuk  menyajikan  data  agar  memberikan  data  secara informatif  untuk  meringkas  dan  melakukan  pengelompokan  terhadap  data  yang  akan  digunakan sebagai  dasar  untuk  menyimpulkan  segala  sesuatu.  Uji  statistik  deskriptif  dapat  memberikan deskripsi  atau  gambaran  mengenai  sebuah  data  yang  diperoleh  dari  skor  standar  deviasi,  mean,
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
skor tertinggi dan terendah.

## Uji Asumsi Klasik
Uji ini digunakan dalam melihat keberadaan perbedaan asumsi klasik pada persamaan regresi berganda.  Terdapat  sejumlah  uji  yang  perlu  diadakan  yakni  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  ini  dapat  digunakan  untuk  melakukan  deteksi  terhadap  sebuah  pengaruh  dalam variabel independen dan variable dependen. Penelitian ini menggunakan variabel dependen  harga saham  dan  variabel  independen    laba  bersih  dan  manajemen  laba.  Penelitian  ini  menggunakan analisa sebagai berikut :
Y = ∝ + β 1X1+ β 2X2 + ε Dimana : Y =  Harga Saham X 1 = Laba Bersih X 2 = Manajemen Laba Uji koefisien determinasi (R 2 )
Menurut  pendapat  Ghozali  (2018),  dalam  melakukan  uji  secara  koefisien  determinasi  dapat mengetahui seberapa besar model regresi yang mampu memberikan penjelasan mengenai variasi pada  variabel  dependen.  Nilai  yang  dapat  digunakan  secara  koefisien  determinasi  sebesar  nol hingga satu.

## Uji Statistik F/ANOVA
Uji  F  dapat  digunakan  untuk  mengetahui  minimal  salah  satu  variabel  independen (variable predictor) dapat  menjelaskan  mengenai  variable  dependen (response  variable) (Wooldridge, 2015).  Pada  uji  ini,  cara  mengetahui  pengaruh  antar  variabel  dengan  cara  melihat  nilai signifikansi atau p value untuk menentukan suatu hipotesis diterima atau ditolak. Hipotesis dalam uji F yaitu :
H 0 : βi = 0, jika p value (sig) ≥ 0,05, maka H 01 diterima Ha : βi ≠ 0, jika p value (sig) < 0,05, maka H 01 ditolak Uji Hipotesis (Uji t)
Uji  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  satu  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Cara  mengetahui  pengaruh  variabel  independen  dan  dependen  dengan  cara membandingkan p value (sig) atau nilai t-statistic. Hipotesis untuk uji t adalah H 01 : β1 = 0, jika p value (sig) ≥ 0,05, maka H 01 diterima Ha 1 : β1 ≠ 0, jika p value (sig) < 0,05, maka H 01 ditolak H 02 : β2 = 0, jika p value (sig) ≥ 0,05, maka H 02 diterima Ha2 : β2 ≠ 0, jika p value (sig) < 0,05, maka H 02 ditolak

## HASIL

## Statistik Deskriptif
Data  suatu  penelitian  dapat  berupa  data  panel  yang  terdiri  dari  data  perusahaan  agrikultur tahun 2015-2020. Gambaran data secara menyeluruh dapat terlihat pada tabel sebagai berikut :
Tabel 1. Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation NI 37 7.72 14.77 12.1509 1.73388 EM 37 -3.46 8.58 3.2652 2.58728 MV 37 3.91 10.99 6.1031 1.53009 Valid N (listwise) 3 7
Sumber: Data yang telah diolah
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
Berdasarkan data dari tabel 1 setiap variabel memiliki suatu nilai minimum, nilai maksimal, rata- rata dan standar deviasi sebagai berikut :
Laba  bersih  memiliki  nilai  yang  minimum  sebesar  7,72  pada  nilai  maksimum  dengan  hasil 14,77  dan  rata-rata  dengan  hasil  12,1509.  Manajemen  laba  yang  pengukurannya  menggunakan model  jones  dimodifikasi  1995  memiliki  nilai  minimum  dengan  hasil  -3,46,  nilai  maksimum dengan  hasil  8,58  serta  nilai  rata-rata  dengan  hasil  3,2652.  Sedangkan,  harga  saham  yang diproyeksikan  harga  saham  saat  penutupan  memiliki  nilai  minimum  sebesar  3,91,  nilai maksimum sebesar 10,99 serta nilai rata-rata sebesar 6,1031.

## Uji Asumsi Klasik
Dalam  melakukan  suatu  uji  model  regresi  linier  yang  memiliki  uji  prasyarat  yang  harus dipenuhi yaitu uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Tabel 2. Uji Asumsi Klasik
I. Uji Model Regresi Linier Berganda MV = α + β 1 NI+β 2 EM+e A . Uji Normalitas Nilai Sig Syarat Simpulan 0,200 Sig > 0,05 Residual pada data terdistribusi normal B . Uji Multikolinearitas Nilai VIF Syarat Simpulan NI 1,384 VIF < 10 Tidak terdapat gejala multikolinearitas EM 1,384 VIF < 10 Tidak terdapat gejala multikolinearitas C . Uji Heterokedastisitas Nilai sig Syarat Simpulan NI 0,472 Sig > 0,05 Tidak terdapat masalah heterokedastisitas EM 0,403 Sig > 0,05 Tidak terdapat masalah heterokedastisitas D . Uji Autokorelasi Nilai sig Syarat Simpulan 0,96 Sig > 0,05 Tidak terdapat gejala autokorelasi Sumber: Data yang telah diolah

## Uji Normalitas
Uji normalitas pada tabel 2, dapat dilakukan dengan menggunakan uji nonparametik dengan memperhatikan  nilai Kolmogorov-Smirnov. Residual  data  dinyatakan  terdistribusi  normal  yang ada  pada  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  nilai  0,05.  Hasil  dari  uji  normalitas  dengan  nilai signifikansi  sebesar  0,200  yang  lebih  besar dari  nilai  signifikansi 0,05  (Sig>0,05)  sehingga  data pada penelitian telah distribusi secara normal.

## Uji Multikolinieritas
Berdasarkan tabel uji multikolinieritas pada tabel 2, dapat dilihat bahwa variabel laba bersih (X1)  dan  manajemen  laba  (X2)  memiliki  nilai  VIF  sebesar  1,384  dimana  nilai  tersebut  kurang dari  10.  Maka  dari  itu  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  masalah  multikolinieritas  dalam penelitian ini.  dari 10.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940

## Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan tabel 2 hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan bahwa nilai signifikansi kedua variabel  independen  sebesar  0,472  dan  0,403  dimana  angka  tersebut  lebih  besar  dari  0,05, sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  memiliki  tujuan  untuk  menguji  model  regresi  linier  berganda  terdapat masalah  autokorelasi.  Apabila  dalam  model  terdapat  autokorelasi  maka  persamaan  tidak  layak digunakan sebagai suatu prediksi. Uji autokorelasi dilakukan dengan menggunakan Uji Run Test. Berdasarkan  hasil  pada  tabel  2,  nilai  signifikansi  sebesar  0,096  >  0,05  sehingga  dapat menunjukan bahwa tidak terdapat suatu permasalahan autokolerasi dalam persamaan yang ada.

## Uji Hipotesis
Tabel 3. Hasil Uji Hipotesis Variabel Coefficient  t-Statistic Sig Conclusion C 2,408 2,263 0,030 NI (X1) 0,349 3,631 0,001 Significant EM (X2) 0,059 0,899 0,375 Not significant R-square 0,415 Adjusted R2 0,381 F-Statistic 12,062 Sig (F-statistic) 0,000
a. Dependen Variable : MV
Sumber: Data yang telah diolah
Berdasarkan  pada  tabel  3,  nilai adjusted R 2 adalah  sebesar  0,381  atau  38,1%.  Hal  tersebut memberikan  arti  bahwa  laba  bersih  dan  manajemen  pada  laba  memberikan  pengaruh  terhadap harga  saham  sebesar  38,1%.  Sedangkan  61,9%  dapat  dipengaruhi  oleh  variabel  yang  lainnya diluar  penelitian  ini.  Nilai  signifikansi  dari  uji  F  sebesar  0,000  dimana  lebih  kecil  dari  nilai signifikansi (Sig<0,05). Maka H 0 ditolak dan Ha diterima. Hal tersebut dapat menunjukkan bahwa salah satu diantara variabel independen (Laba Bersih dan Manajemen Laba)  dapat memberikan pengaruh pada variabel dependen (Harga Saham).
Berdasarkan  data  tabel  3  pada  kolom  signifikansi,  menunjukan  bahwa  variabel  laba  bersih (X1) berpengaruh terhadap harga saham karena memiliki nilai signifikansi sebesar 0,001 dimana nilai  tersebut  lebih  rendah  dari  nilai  0,05  (Sig<0,05),  sehingga  Ha 1 dalam  penelitian  ini  dapat diterima.  Sedangkan  pada  variabel  manajemen  laba  (X2)  tidak  memberikan  pengaruh  terhadap harga  saham  karena  memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0,375  dimana  pada  nilai  tersebut  lebih besar dari nilai 0,05 (Sig>0,05), sehingga Ha 2 penelitian ini ditolak.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Laba Bersih Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  uji  t  menunjukan  bahwa  laba  bersih  berpengaruh  terhadap  harga  saham yang ada di perusahaan sektor agrikultur di BEI. Investor tersebut biasanya lebih menyukai laba bersih  yang  diungkapkan  pada  laporan  keuangan    sebagai  gambaran  atau  deskripsi  atas  kinerja perusahaan.    Pada  teori  signal  dengan  memberikan  sinyal  berkaitan  dengan  kinerja  suatu perusahaan  sehingga  dapat  diperlukan  untuk  meningkatkan  harga  saham  yang  ada  pada ekuilibrium tertentu. Adanya pengaruh pada harga saham berupa perubahan harga saham menuju harga  ekuilibrium  yang  baru.  Hal  tersebut  menunjukan  bahwa  sebelum  menentukan  keputusan berinvestasi, investor sering melihat laba bersih perusahaan. Hasil dari penelitian ini telah sejalan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
dengan  penelitian  oleh  Rusdiyanto  &  Narsa  (2019),  Nawangwulan et  al .  (2018)  dan  Bernardin (2016)  yang  memberikan  suatu  pernyataan  sehingga  dapat  menyatakan  bahwa  laba  bersih  dapat memberikan  pengaruh  harga  saham  pada  BEI.  Namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian  oleh Sa'adah  (2014)  dan  Sijabat  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  laba  bersih  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  uji  t  pada  hipotesis  kedua  menunjukan  bahwa  manajemen  laba  tidak berpengaruh terhadap harga saham. Berdasarkan teori agensi dimana terdapat hubungan keagenan yang  mampu  memicu  konflik  kepentingan  agen  dan principal .  Pembuatan  kontrak  antara  agen dan principal bertujuan  untuk  meminimumkan  konflik  tersebut.  Hasil  penelitian  menyatakan bahwa  tindakan  manajemen  laba  tidak  memberikan  pengaruh  bagi  para  investor  yang  tercermin dari  harga  saham,  sehingga  terdapat  perbedaan  tujuan  antara  manajer  dengan  investor.  Manajer melakukan  manajemen  laba  dengan  tujuan  untuk  mengamankan  bonus  yang  diperoleh. Sedangkan  investor  mungkin  kurang  memahami  terkait  manajemen  laba,  investor  cenderung melihat  apa  yang  tercermin  pada  laporan  keuangan  yaitu  laba  bersih.  Selain  itu,  pada  sektor agrikultur  lebih  mudah  melakukan  manipulasi  laba,  karena  sebagian  besar  aset  yang  dimiliki adalah aset biologis.
Hal  tersebut  sejalan  dengan  penelitian  Febryanti et  al. (2020),  mengungkapkan  bahwa penggunaan  nilai  wajar  pada  suatu  pengukuran  asset  biologis  dapat  meningkatkan  manajemen laba serta penelitian oleh Octisari (2020) membuktikan bahwa setelah terdapat konvergensi IFRS, rerata  tingkat  manajemen  laba  yang  lebih  tinggi  pada  perusahaan  pertanian  di  wilayah  Asia dibandingkan  dengan  sebelum  konvergensi  IFRS.  Hal  tersebut  membuktikan  bahwa  meskipun manajemen  laba  cenderung  meningkat  setelah  implementasi  IFRS  tetapi  tetap  tidak mempengaruhi  keputusan  investasi  seorang  investor.  Hal  tersebut  dapat  disebabkan ketidakpahaman  investor  terkait  manajemen  atau  manipulasi  laba.  Sementara  akuntan  sebagai penyusun laporan keuangan lebih mementingkan kepuasan manajemen untuk memanipulasi laba. Hasil  penelitian  sejalan  dengan  penelitian  Darwis  (2012)  dan  Gill et  al. (2013)  dimana manajemen  laba  tidak  mempengaruhi  harga  saham.  Namun  berbeda  dengan  penelitian  oleh Uswati (2016) dan Meita (2019) dimana manajemen laba berpengaruh terhadap harga saham.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan  pada  perusahaan  sektor agrikultur  di  BEI  menunjukan  bahwa  laba  bersih  berpengaruh  terhadap  harga  saham  dan  dapat digunakan  oleh  investor  dalam  analisis  fundamental  untuk  mendapat  informasi  yang  relevan sebagai dasar keputusan investasi, sedangkan manajemen laba tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham mungkin karena  ketidakpahaman investor terkait manajemen atau manipulasi laba . Hal  tersebut  menunjukan  bahwa  informasi  akuntansi  dalam  laporan  keuangan  perusahaan berguna bagi investor. Dengan adanya infomasi terkait pengaruh laba bersih dan manajemen laba terhadap harga saham dapat membantu investor dalam pengambilan keputusan investasi.

## Saran
Berdasarkan  hasil,  pembahasan  dan  kesimpulan  diatas,  untuk  penelitian  selanjutnya disarankan  melakukan  suatu  penelitian  pada  sektor  lainnya  yang  belum  pernah  dilakukan penelitian  sehingga  diperoleh  sejumlah  sampel  yang  banyak  dan  memilih  sektor  yang  tingkat variasi data yang tidak terlalu tinggi. Selanjutnya peneliti dapat menggunakan  model pengukuran manajemen laba seperti discretionary revenue rumus Stubben (2010).

## REFERENSI
Ahmar,  N.  (2015).  Value  Relevance  dan  IFRS  Adoption  di  Indonesia:  Investigasi  pada Perusahaan LQ-45 Bursa Efek Indonesia. Media Riset Akuntansi, Auditing  & Informasi, 15 (1), 65-88.
Alamin,  R.  (2019). Pengaruh  Cashflow,  Good  Corporate  Governance  Dan  Leverage  Terhadap Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Logam  Dan  Sejenisnya  Yang
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015-2017). Universitas  Mercu  Buana Yogyakarta.
Algery, A. (2013). Pengaruh profitabilitas, financial leverage, dan harga saham terhadap praktek perataan laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Akuntansi, 1 (3).
Bernardin,  D.  E.  Y.,  &  Pebryyanti,  D.  I.  (2016).  Nilai  harga  saham  yang  dipengaruhi  oleh  laba bersih  dan  ukuran  perusahaan. Jurnal  Ecodemica  Jurnal  Ekonomi  Manajemen  dan Bisnis, 4 (1), 72-85.
Bodie, Z., Kane, a., & Marcus, A.J. (2013). Investments : Global Edition. Brigham,  E.  F.,  &  Joel  F,  Houston.  (2015). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan (11th  ed.). Jakarta: Salemba Empat.
Darwis,  H.  (2012).  Manajemen  laba  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  corporate  governance sebagai pemoderasi. Jurnal keuangan dan Perbankan, 16 (1).
Dechow,  P.  M.,  &  Sloan,  R.  G.  (1991).  Executive  incentives  and  the  horizon  problem:  An empirical investigation. Journal of accounting and economics, 14 (1), 51-89. Dechow,  P.  M.,  Sloan,  R.  G.,  &  Sweeney,  A.  P.  (1995).  Detecting  earnings  management.
Accounting review , 193-225.
Febryanti,  V.,  Sayekti,  Y.,  &  Agustini,  A.  T.  (2020).  Pengaruh  Nilai  Wajar  Aset  Biologis terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ekonomi Akuntansi dan Manajemen, 19 (1), 45-60. Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS (Edisi  Sembilan ed.). Semarang Penerbit Universitas Diponegoro.
Gill, A., Biger, N., Mand, H. S., & Mathur, N. (2013). Earnings management, firm performance, and the value of Indian manufacturing firms. International Research Journal of Finance and Economics, 116 (1), 121-131.
Gonedes, N. J. (1978). Corporate signaling, external accounting, and capital market equilibrium: Evidence on dividends, income, and extraordinary items. Journal of accounting research , 26-79.
Hartono,  J.  (2014). Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi (Edisi  Kesembilan  ed.).  Jogjakarta: BPFE Anggota IKAPI.
Indriani,  A.  D.,  &  Pujiono,  P.  (2021).  Analysis  of  Earnings  Management  Practices  Using  the Modified  Jones  Model  on  the  Industry  Company  Index  Kompas  100. The  Indonesian Accounting Review, 11 (2), 235-243.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3 (4), 305-360.
Kharisma, F. (2020). Pengaruh Laba Bersih terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2017. Borneo Student Research (BSR), 1 (2), 927-934. Kothari, C. R. (2004). Research Methodology (2nd ed.). New Delhi: New Age International. Meita,  I.  (2019).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Perencanaa  Pajak  dan  Manajemen  Laba terhadap Harga Saham. Jurnal Online Insan Akuntan, 4 (2), 253-268.
Nawangwulan,  A.  D.,  Ilat,  V.,  &  Warongan,  J.  D.  (2018).  Pengaruh  Total  Revenue  dan  Laba Bersih Terhadap Harga Saham (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia). Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi, 13 (03).
Octisari,  S.  K.  (2020).  Tingkat  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Agribisnis  dengan  Aset Biologis  di  Wilayah  Asia  Setelah  Konvergensi  IFRS. E-Jurnal  Akuntansi,  30 (5),  1131- 1141.
Ramadhan,  R.  (2018).  Analisis  faktor  yang  mempengaruhi  manajemen  laba  pada  perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI. UNEJ e-Proceeding , 464-476.
Rusdiyanto,  R.,  &  Narsa,  I.  M.  (2019).  The  effects  of  earnigs  volatility,  net  income  and comprehensive  income  on  stock  prices  on  banking  companies  on  the  indonesia  stock exchange. International Review of Management and Marketing, 9 (6), 18.
Sa'adah,  L.  (2014).  Pengaruh  Laba  Akuntansi,  Komponen  Arus  Kas,  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Kelompok  LQ  45  yang  Listing  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 3 (2).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.940
Sambharya, R. B. (2011). Security analysts' earnings forecasts as a measure of firm performance: An empirical exploration of its domain. Management Decision . Scott, W. R. (2015). Financial Accounting Theory (7 ed.). USA: Prentice-Hall. Sekaran,  U.,  and  Roger,  Bougie.  (2017). Research  Methods  For  Business  :  A  Skill  Building Approach (Seventh ed.). United Kingdom: John Wiley & Sons.
Siallagan,  H.,  &  Machfoedz,  M.  u.  (2006).  Mekanisme  corporate  governance,  kualitas  laba  dan nilai perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi, 9 (61), 23-26. Sijabat, N. (2017). PENGARUH INFORMASI LABA, TOTAL ARUS KAS DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN DAGANG YANG TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA. JRAM  (Jurnal  Riset  Akuntansi Multiparadigma), 4 (3).
Sodan,  S.  (2015).  The  impact  of  fair  value  accounting  on  earnings  quality  in  eastern  European countries. Procedia Economics and Finance, 32 , 1769-1786.
Subekti, I., & Ghofar, A. (2016). Analisis Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan Sebelum dan Saat Implementasi IFRS. Neo-Bis, 10 (1), 49-61.
Subramanyam,  K.  R.,  &  Wild,  J.J.  (2014). Financial  Statement  Analisys (10th  edition  ed.):
Penerbit Salemba Empat. Sulistyanto, S. (2016). Manajemen Laba Teori dan Model Empiris . Jakarta: Grasindo. Uswati, L., & Mayangsari, S. (2016). Pengaruh Manajemen Laba terhadap Future Stock Return dengan Asimetri Informasi sebagai Variabel Moderating. EKUITAS (Jurnal Ekonomi dan Keuangan), 20 (2), 242-259.
Warren, C. S., Reeve, J. M., & Duchac, J. (2017). Accounting, Chapters 1-13 : Cengage Learning.
Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1986). Positive accounting theory. Wooldridge, J. M. (2015). Introductory econometrics: A modern approach : Cengage learning.