## ISSN 2716-2753 (media online) http://jamas.triatmamulya.ac.id/
DAMPAK SITUASI SEBELUM DAN SAAT MEMANASNYA KONFLIK RUSIA UKRAINA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Ketut Tanti Kustina 1,* ) dan I Putu Vicky Suryadharma 2)
Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Nasional (Undiknas) Bali, Indonesia 1,2
*) Corresponding author tantikustina@undiknas.ac.id

## Abstract
The growth of the stock price index is one way to see the condition of the capital market.  The  Russia  Ukraine  conflict  had  a  huge  impact  on  global  markets.  This study aims to determine the difference in stock prices before and during the heating up of the Russia-Ukraine conflict in mining sector. The method used in this research is a quantitative method. The population in this study are mining sector companies listed on (IDX). The sampling technique used is a purposive sampling technique. With sample of 59 mining companies. Based on the normality test of different tests for the hypothesis used is the Wilcoxon signed rank test, significance value of .000, which  means  the  hypothesis  in  this  study  is  accepted.  This  study  concludes  that there is a significant difference in stock prices 3 months before and 3 months after the Russia-Ukraine conflict occurred in mining companies listed on the IDX.
Keywords: Russia Ukraine Conflict, Stock Prices

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  tempat  alternatif  pertemuan  antara  pemilik  modal atau  sering  disebut  dengan  pemilik  modal  bertemu  dengan  pihak  yang  mencari dana, yang dikenal dengan emiten (Afdhal et al., 2022). Pasar modal memiliki peran yang besar dalam menyediakan dana sementara untuk jangka panjang bagi sebuah perusahaan.  Hal  tersebut  bertujuan  agar  sebuah  perusahaan  yang  sedang berkembang dapat menghindari dalam melakukan peminjaman pada sebuah bank. Perkembangan  pasar  modal  dunia  merupakan  salah  satu  faktor  penting  adalah pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Pertumbuhan  dari  indeks  harga  saham  dapat menjadi salah satu cara untuk melihat kondisi pasar modal.
Sebuah  saham  juga  selalu  berfluktuasi  mengikuti  adanya  penawaran  dan permintaan.  Salah  satu  contoh  faktor  lingkungan  yang  menyebabkan ketidakstabilan  kondisi  geopolitik  global  adalah  serangan  militer  Rusia  terhadap Ukraina. Serangan tersebut telah membuat kondisi pasar international tidak stabil (Boubaker  et  al.,  2022).  Pada awal  tahun  2022,  terdapat  sebuah  optimisme  yang besar  dalam  sektor  ekonomi  pasca covid karena  banyak  negara  yang mengintensifkan  upaya  untuk  mengendalikan  kenaikan  inflasi  untuk  memacu pertumbuhan  negara  kembali.  Hal  ini  dapat  dilihat  dengan  pertumbuhan  global meningkat  menjadi  4,4  atau  4,9  persen  pada  tahun  2022  menurut  IMF World
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Economic Outlook (WEO), namun diperiode yang sama, Rusia menginvasi Ukraina pada Febuari 2022 dan invasi tersebut membuat ketegangan geopolitik antara Barat dan Rusia menjadi meningkat (Ozili, 2022).
Gambar 1
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
Sumber : www.finance.yahoo.com, 2022
Pada gambar diatas dapat dilihat peningkatan indeks harga saham gabungan dari awal tahun 2020 setelah adanya pandemi covid 19. Harga saham perusahaan yang  ada  Indonesia  terus  meningkat  yang  memperlihatkan  peningkatan  ekonomi negara  terus  membaik.  Peningkatan  Indeks  harga  saham  merpukan  sebuah gambaran bagaimana berubahnya harga saham suatu perusahaan dalam satu periode tertentu. Rusia merupakan salah satu negara Uni Soviet  yang memiliki pengaruh dan dampak besar terhadap keadaan politik maupun ekonomi dunia. Sejak tahun 1991,  hubungan  kedua  negara telah  mengalami  banyak  masalah  karena  dipenuhi dengan  kecurigaan  satu  sama  lain  yang  memicu  banyaknya  konflik  yang  terjadi diantaranya  (Andriani  &  Attata,  2022).  Pada  Januari  2014  Yanukovych dilengserkan karena dirasa lebih pro terhadap Rusia, sehingga terjadi kekosongan jabatan. Melihat peluang tersebut pada tahun 2015 Rusia dan Ukraina mengalami konflik  besar  karena  Rusia  mengadakan  jajak  pendapat  di  semenanjung  Krimea dengan hasil mayoritas penduduk Krimea memilih untuk bergabung dengan Rusia tanpa  melalui  proses  PBB,  selain  aneksasi  Krimea,  masih  banyak  konflik  yang terjadi lagi seperti perang Donbas, insiden maritim, dan ketegangan politik.
Pada  tahun  2019  Ukraina  memiliki  presiden  baru  Volodymyr  Zelensky,
dalam  kampanye  Zelensky  menyatakan  akan  mengakhiri  semua  konflik  yang terjadi  dan  akan  membawa  Ukraina  lebih  ke  arah  Eropa.  Dalam  upaya meningkatkan kekuatan militer Ukraina, Zelensky mendaftarkan Ukraina anggota NATO . Rusia menganggap hal ini sebagai ancaman bagi kedaulatan Rusia karena Ukraina ingin menjadi anggota resmi NATO , karena Rusia dan Ukraina berbatasan langsung  sehingga  Rusia  merasa  hal  ini  sebagai  ancaman  dan  melakukan  invasi agar  Ukraina  tidak  bergabung  dengan NATO .  (Maullah  &  Yogyakarta,  2022).
Seperti  banyak  negara,  sumber  daya  alam  adalah  hal  yang  krusial  bagi perekonomian negara. Rusia merupakan kaya akan sumber daya alam dan memiliki wilayah yang besar, ekspor sumber daya alam yang merupakan penghasilan utama Rusia.  Sumber  daya  alam  yang  dimiliki  Rusia  melimpah  pada  komoditas pertambangan  seperti  minyak  bumi,  nikel,  gas  alam,  dan  hasil  tambang  lainnya.
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Beberapa  ahli  berspekulasi  apabila  ekspor  minyak  dan  hasil  tambang  Rusia terganggu,  hal  tersebut  dapat  membuat  harga  komoditas  naik  hingga  50% (CNNIndonesia, 2022).
Gambar 2

## Indeks Saham Rusia (MOEX)
Sumber : www.finance.yahoo.com, 2022
Dari gambar tersebut dapat kita lihat imbas dari akibat konflik yang terjadi membuat  penurunan  indeks  saham  Rusia  akibat  larangan  ekspor  yang  diterima Rusia  dan  penurunan  nilai  Rubel  di  pasar  international.  Penurunan  signifikan sebesar  45%  pada  bulan  Februari  kemudian  diikuti  dengan  penutupan  sementara hingga  24  Maret  2022.  Saat  dibuka  kembali  teradapat  lonjakan  nilai  saham, terutama pada sektor metal dan energi. Dibandingkan dengan gambar indeks harga saham  gabungan  Indonesia  terus  mengalami  peningkatan.  Saat  Ukraina  terkena invasi oleh Rusia, Amerika dan negara Uni Eropa memberikan banyak sanksi pada sektor ekonomi Rusia, termasuk larangan impor minyak dari Rusia. Pada akhirnya hal ini hanya akan menurunkan ekspor Rusia ke Eropa. Pasokan energi dunia pasti berkurang,  seperti  yang  dunia  ketahui  Rusia  adalah  salah  satu  penyumbang terbesar. Mengingat kembali bahwa negara kawasan Eropa sangat bergantung pada minyak dan gas Rusia, hal tersebut akan berakibat menjadi guncangan bagi pasokan global (Pamungkas et al., 2022).
Setelah  banyaknya  sanksi  yang  menurut  menteri  pariwisata  dan  ekonomi, Sandiaga  Salahudin  Uno,  menyatakan  perang  Rusia  dengan  Ukraina  membuat negara Rusia untung besar dalam perang karena salah satunya harga minyak mentah yang  meroket.  Minyak  mentah  Rusia  diembargo  negara  Barat,  hal  tersebut membuat  pasar  negeri  beruang  merah  ini  beralih  ke  kawasan  Asia  dan  menjual dengan  harga  yang  lebih  murah.  Selain  harga  minyak  mentah, ada  gas  alam  dan juga batu bara yang harganya terus meningkat karena perang yang terjadi (Sandria, 2022). Seperti yang kita ketahui Indonesia memiliiki SDA yang sangat melimpah. Salah satunya ialah pada sektor pertambangan, batu bara pada data BP Statistical Review 2021 menyebut Indonesia mempunyai 34,87 miliar ton cadangan batu bara (status ini berakhir hingga akhir 2020). Dengan jumlah sebanyak itu menempatkan Indonesia  pada  peringkat  tujuh  dunia.  Selain  batu  bara  Indonesia  juga  memiliki cadangan nikel dan tembaga, kedua hasil tambang tersebut merupakan bahan yang banyak dipergunakan. Perang Rusia Ukraina juga berdampak pada perusahaan yang ada di Indonesia.
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Gambar 3

## IDX Sektor Energy
Sumber : www.finance.yahoo.com, 2022
IDX  sektor  energy  merupakan  sektor  yang  berisi  berbagai  perusahaan pertambangan. Berdasarkan gambar diatas dapat dilihat peningkatan 90.58% secara year to date. Kenaikan ini terutama didorong karena meroketnya harga komoditas hasil pertambangan di pasar international. Namun Indonesia belum mampu untuk mengekspor minyak, karena kebutuhan dalam negeri sendiri yang belum terpenuhi. Sejumlah  pengamat  pasar  modal  memperkirakan  hal  itu  akan  mendorong optimisme  harga  komoditas  dan  perekonomian  Indonesia.  Akibat  konflik  antara Rusia  dan  Ukraina,  semua  sumber  daya  alam  yang  kurang  dalam  kebutuhan International harus  digantikan  oleh  para  negara  pesaing,  salah  satunya  adalah Indonesia. Selain hal tersebut liputan media mengenai konflik atau perang Rusia Ukraina  dapat mempengaruhi  tindakan  seorang  investor,  hal  tersebut  bisa  terjadi dikarenakan semakin banyak artikel yang dibuat mengenai konflik tersebut, maka semakin besar juga sinyal atau berita yang diperoleh oleh investor. Keberlanjutan suatu perusahaan juga bisa bergantung dari perubahan tiba tiba dari harga saham dan  jumlah  yang  diperdagangkan.  Semakin  banyak  jumlah  saham  yang diperdagangkan  menunjukkan  bahwa  investor  masih  memiliki  kepercayaan  pada kinerja perusahaan dan hal tersebut dapat meningkatkan harga saham (Siswantoro, 2020).
Konflik  Rusia  Ukraina  memiliki  dampak  besar  bagi  pasar  global,  karena Rusia dan Ukraina merupakan dua negara yang menjadi distributor pada minyak, beberapa bahan pangan, dan pupuk. Pada kawasan Asia Tenggara pada saat konflik kedua negara memuncak mengakibatkan kenaikan BBM nonsubsidi di Indonesia sebesar  Rp12.750/liter,  Myanmar  Rp15.300/liter,  Kamboja  Rp16.500/liter, Vietnam  Rp16.800/liter,  Filipina  Rp18.500/liter,  Laos  Rp19.200/liter,  Thailand Rp19.300/liter  dan  Singapura  Rp28.500/liter  (Bakrie  et  al.,  2022).  Selain  pada kawasan Asia Tenggara, perang Rusia Ukraina memiliki dampak buruk terhadap perekonomian kawasan Eropa mengalami resesi. Salah satunya adalah Finlandia, krisis  yang  terus  berlanjut  mendorong  ekonomi  Finlandia  ke  dalam  resesi, mempercepat  inflasi  secara  signifikan,  dan  meningkatnya  pengangguran.  Hal tersebut  bisa  terjadi  karena  adanya  pembatasan  impor  dari  Rusia  yang menyebabkan ketersediaan energi dan meningkatkan harga pokok di Finladia dan kawasan  Eropa  lainnya  (Sariola  &  Vuertiola,  2020).  Rusia  dan  Ukraina  terkenal menjadi pemasok pangan untuk beberapa negara yang kekurangan pangan seperti Afrika Utara, Timur Tengah, Asia Selatan dan Tenggara. Dengan demikian Rusia
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
dan  Ukraina  sangat  dibutuhkan  oleh  beberapa  negara  tersebut  untuk  memenuhi kebutuhan pangan, apabila Rusia terkena sanksi ekspor akan memberikan dampak defisit pangan (Yuliastuti, 2022).
Berdasarkan penjelasan sebelumnya penelitian ini merupakan studi tentang bagaimana  dampak  dari  konflik  Rusia  Ukirana  terhadap  harga  saham,  yang berfokuskan  pada  harga  saham  sektor  pertambangan.  Sehingga  penelitian  ini didasarkan  pada  teori  sinyal  atau signaling  theory .  Sebuah  informasi  bisa  yang diberikan perusahaan pada pihak yang memiliki kepentingan dapat menjadi sebuah gambaran bagaimana kondisi perusahaan tersebut. Perusahaan dapat memberikan sinyal dengan bentuk tertentu yang terkait dengan modal dasar dan rasio keuangan. Respon  investor  terhadap  sinyal  negatif  ataupun  positif  akan  memiliki  pengaruh terhadap  kondisi  pasar,  mereka  memiliki  reaksi  tertentu  sebagaimana  untuk menanggapi sinyal yang mereka dapat.

## TINJAUAN PUSTAKA
Spencer  merupakan  orang  pertama  yang  memperkenalkan  teori  sinyal  atau yang biasa dikenal sebagai signaling theory , dalam penelitian yang memiliki judul job  market  signaling .  Informasi  yang  dimiiliki  seseorang  dapat  menjadi  sebuah isyarat  dalam  bentuk  informasi  terkait  kondisi  dari  sebuah  perusahaan  (Spence, 1973). Pihak penerima biasanya akan melakukan penyesuaian dengan pemahaman terhadap informasi atau sinyal yang didapat. Investor dan pelaku bisnis sama sama membutuhkan  informasi,  dengan  adanya  informasi  pada  dasarnya  memberikan mereka gambaran tentang apa yang harus mereka lakukan kedepan terhadap suatu perusahaan.  Teori  sinyal  merupakan  sebuah  teori  yang  mengajarkan  bagaimana sebuah  perusahaan  dapat  memberi  sinyal  atau  tanda  kepada  pengguna  laporan keuangan ataupun orang lain yang memiliki kepentingan, biasanya informasi yang diungkapkan akan melalui pihak manajemen perusahaan (Dewi et al., 2020). Teori sinyal merupakan teori yang digunakan penulis untuk melihat bagaimana konflik Rusia  Ukraina  memberikan  pengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor pertambangan.  Sinyal  yang  dimaksud  ialah  pengumuman  adanya  invasi  yang dilakukan  Rusia  terhadap  Ukraina.  Saat  sinyal  diterima  oleh  investor,  maka  hal pertama yang dilakukan adalah menganalisa untuk membuat asumsi apakah sinyal tersebut merupakan sinyal yang negatif atau positif (Pratama & Marsono, 2021).
Invasi yang dilakukan Rusia selain menyebabkan ketidakpastian di pasar dan opini  publik,  juga  meningkatkan  risiko  perang  dan  kecelakaan  nuklir  yang  bisa dibilang  telah  mendorong  dan  menghambat  globalisasi  (Boubaker  et  al.,  2022). Salah satu masalah yang menyebabkan konflik antara kedua negara ialah wilayah Krimea di Ukraina. Di samping itu alasan Rusia ingin mengintegrasikan kembali bekas jajahan Soviet dan keinginan Ukraina untuk bergabung dengan barat ( NATO ) adalah penyebab utama terjadinya konflik. Mediasi adalah salah satu cara terbaik yang dapat menyelesaikan sengketa, Indonesia merupakan salah satu dari banyak negara yang dapat bertindak sebagai mediator pada sengketa ini karena memiliki jejak yang baik dalam mediasi penyelesaian sengketa (Andriani & Attata, 2022). Saham adalah  sebuah  bukti  tanda  dari  kepemilikan  modal  dari  perusahaan.
Saham adalah salah satu instrumen yang sangat digemari oleh investor pada pasar modal  karena  dapat  memberikan  keuntungan.  Saham  bisa  dijelaskan  sebagai karakteristik penyertaan modal secara sepihak atau pribadi dalam suatu perusahaan.
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Para  pihak  yang  memasukkan  modal  dapat  mengklaim  pendapatan  komersial sebagai  imbalan,  serta  mendapat  bagian  untuk  muncul  dalam  rapat  umum pemegang  saham  tahunan  (Wardoyo  et  al.,  2022).  saham  bisa  diperumpamakan sebagai  tanda  dari  penyertaan  seseorang  atau  perusahaan  atas  suatu  perusahaaan yang terdaftar di pasar bursa.
Harga saham adalah nilai diwaktu sekarang yang akan diterima hasilnya oleh pemilik saham di kemudian hari, suatu interaksi yang terjadi saat adanya hubungan jual  dan  beli  saham  tertentu.  Adanya  permintaan  dan  penawaran  yang  akan menentukan  harga  saham    (Rahmadewi  &  Abundanti,  2018).  Seorang  investor layaknya  mampu  menganalisa  sebuah  pergerakan  harga  saham  sebagai pengambilanl  sebuah  keputusan  untuk  menjual  ataupun  membeli.  Harga  saham perusahaan  tertentu  pastinya  akan  bergerak  naik  apabila  semakin  banyak  orang yang membeli daripada yang menjual dan begitu juga sebaliknya. Saat harga saham tertentu  terus  meningkat  hal  tersebut  juga  pasti  akan  merubah  nilai  kekayaan seseorang yang memiliki saham tersebut pada jumlah tertentu.
H 1 : Terdapat perbedaan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebelum  dan  setelah  terjadinya  konflik  Rusia Ukraina.

## METODE PENELITIAN
Sesuai dengan tujuan penelitian ini maka penulis menetapkan lokasi dalam penelitian  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  dilakukan  dengan mengumpulkan data harga saham perusahaan sektor pertambangan dari situs resmi Bursa  Efek  Indonesia  yaitu  idx.co.id.  Populasi  merupakan  suatu  daerah pembangkitan yang terdiri dari suatu objek atau materi pelajaran dengan kualitas yang  ditentukan  oleh  peneliti  yang  sedang  mempelajari  untuk  memutuskan kesimpulan.  Populasi  pada  penelitian  ini  merupakan  perusahaan  sektor pertambangan  yang  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2022  sebanyak  59 perusahaan  yang  termasuk  dalam  periode  penelitian.  Sampel  merupakan  bagian dari  sebuah  populasi  yang  mempunyai  karakter  tertentu  yang  akan  diteliti  dan merupakan perwakilan dari sebuah populasi. Sampel pada penelitian ini ditentukan dengan  metode  purposive  sampling,  yaitu  metode  dengan  mengambil  sampel dengan  cara  menentukan  karakter  yang  diambil  sesuai  dengan  penelitian  yang dilakukan.  Purposive  sampling  adalah  teknik  pengambilan  sampel  dengan melakukan  beberapa  pertimbangan  tertentu  sehingga  data  yang  digunakan  lebih representatif  (Sugiyono,  2016).  Pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini,  antara lain:
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Tabel 1 Sampel Penelitian No. Keterangan Jumlah 1 Perusahaan  sektor  pertambangan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  dari  November  2021 sampai dengan Mei 2022 59 2 Perusahaan  sektor  pertambangan yang delisting dari  Bursa  Efek Indonesia selama periode penelitian - 3 Perusahaan  sektor  pertambangan yang melakukan stock split selama periode penelitian - Total Sampel (59 x 6 Bulan) 354 Sumber : Data diolah, 2022
Pada  penelitian  ini  jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  kuantitatif. Penelitian  kuantitatif  adalah  penelitian  yang  didasarkan  pada  angka  dan  analisa menggunakan  statistik.  Penelitian  komparatif  adalah  penelitian  yang  memiliki tujuan untuk membandingkan dan mencari tahu (Seto & Septianti, 2019). Tujuan dari  penelitian  ini  adalah  untuk  membandingkan  harga  saham  perusahaan  sektor pertambangan 3 bulan sebelum dan 3 bulan setelah awal konflik memuncak pada 24  Februari  2022.  Data  sekunder  merupakan  sumber  pada  penelitian  ini,  data sekunder adalah data yang didapatkan secara tidak langsung dari sumber pertama. Data  sekunder  berupa  data  close  price  bulanan  perusahaan  sektor  pertambangan yang  terdaftar  di  Bura  Efek  Indonesia.  Dokumentasi  merupakan  teknik pengumpulan data yang digunakan pada penelitian ini. Dokumentasi adalah teknik pengumpulan  data  dengan  mengumpulkan  dan  mengkaji  dokumen  ataupun  data yang didapatkan. Data close price bulanan dikumpulkan melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia dari data IDX Monthly Statistics bulan November 2021 hingga Mei 2022.
Instrumen  penelitian  adalah  sebuah  alat  bantu  yang  fungsinya  untuk membantu  peneliti  dalam mengumpulkan  informasi  terkait  dengan  variable  yang diteliti. Data yang diperoleh diolah secara statistik menggunakan bantuan program komputer  SPSS  26.  Analisis  statistik  deskriptif  memberi  gambaran  data  berupa mean,  median,  maksimum,  minimum,  dan  standar  deviasi  data.  Penelitian  ini mengetahui  berapa  nilai  mean  harga  saham,  harga  saham  terendah,  harga  saham tertinggi, dan standar deviasi harga saham pada periode penelitian. Uji normalitas wajib dilakukan untuk mengetahui data yang digunakan pada penelitian ini sudah berdistribusi normal atau tidak. kolmogrov-smirnov test adalah uji normalitas yang digunakan pada penelitian ini untuk mengetahui signifikansi harga saham. Ketika nilai  signifikansi  >0,05  maka  data  berdistribusi  normal  dan  sebaliknya  apabila signifikansi <0,05 maka data tersebut tidak berdistribusi normal. Pada penelitian ini uji  hipotesis  yang  digunakan  adalah  uji  beda,  yang  ditentukan  dari  hasil  uji normalitas. Hasil dari uji normalitas menunjukkan data tidak berdistribusi normal, sehingga  uji  beda  yang  digunakan  adalah  Wilcoxon  Sign  Rank  Test.  Sedangkan apabila data berdistribusi normal, maka uji beda yang digunakan adalah uji paired
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
sample  t-test.  Pada  uji  paired  sample  t-test  dan  uji  Wilcoxon  Sign  Rank  Test keputusan pengambilan keputusan berdasarkan pada nilai signifikansi, jika nilai sig. (2-tailed) <0,05 maka hipotesis diterima, dimana berarti terdapat perbedaan pada harga  saham  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia sebelum dan setelah memanasnya konflik Rusia Ukraina. Jika nilai sig. (2-tailed)>0.05  maka  hipotesis  ditolak,  dimana  artinya  tidak  ada  perbedaan  pada harga  saham  perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia sebelum dan setelah memanasnya konflik Rusia Ukraina.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis  statistik  deskriptif  digunakan  untuk  memberi  gambaran  berbagai karakteristik data yang berasal dari suatu sampel, dengan melihat nilai minimum, maximum, mean, dan standar deviasi.

## Tabel 1 Descriptive Statistics
N Minimu m Maximu m Sum Mean Std. Deviation Sebelum 177 50 49500 526827  2976.42  7782.213 Setelah 177 50 53775 605868  3422.98  8525.981 Valid N (listwise) 177
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan informasi tersebut harga saham perusahaan sektor pertambangan sebelum dan setelah konflik terjadi. Nilai N = 177 pada tabel diatas menunjukkan jumlah waktu amatan. Secara umum harga saham perusahaan sektor pertambangan mengalami kenaikan,  hal tersebut dapat dilihat dari nilai rata  – rata (mean) yaitu sebesar Rp 3422,98,- lebih besar dari sebelum yaitu sebesar Rp 2976,42,-. Harga saham  tertinggi  sebesar  Rp  53.775,-  oleh  PT.  Bayan  Resources  Tbk  pada  harga penutupan bulan Mei 2022
Uji normalitas ini merupakan penguji untuk mengamati data pada penelitian dan  untuk  mengetahui  apakah  data  berdistribusi  normal  atau  tidak,  yang  akan mempengaruhi uji hipotesis yang digunakan.
Tabel 2 Kolmogrov-Smirnov Test Sebelum  Setelah N 177 177 Normal Parameters a,b Mean 2976.42  3422.98 Std. Deviation 7782.213  8525.981 Most Extreme Differences Absolute .353 .346 Positive .335 .323 Negative -.353 -.346 Test Statistic .353 .346 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 c .000 c
Sumber : Data diolah, 2022
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Nilai Sig. (2-tailed) 0,000 <0,05 yang menunjukkan data penelitian ini tidak berdistribusi  normal.  Sehingga  uji  beda  yang  digunakan  adalah wilcoxon  signed rank test.
Uji  hipotesis  pada  penelitian  ini  adalah  uji  beda,  dengan  menggunakan wilcoxon signed rank test untuk menguji hipotesis penelitian ini.
Tabel 3 Output rank N Mean Rank Sum of Ranks Setelah – Sebelum Negative Ranks 75 a 65.93 4944.50 Positive Ranks  95 b 100.95 9590.50 Ties 7 c Total 17 7 a. Setelah < Sebelum b. Setelah > Sebelum
c. Setelah = Sebelum
Sumber : Data diolah, 2022
Berdasarkan  informasi  tersebut  dapat  diketahui  sebanyak  7  sampel  tidak terdapat perbedaan harga saham, 75 sampel penelitian mengalami penurunan dan 95  sampel  penelitian  mengalami  peningkatan  harga  saham  akibat  konflik  Rusia Ukraina.

## Tabel 4 Output Wilcoxon Signed Rank Test
Setelah - Sebelum Z -3.615 b Asymp. Sig. (2-tailed) .000 a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on negative ranks.
Sumber : Data diolah, 2022
Nilai Sig. (2-tailed) pada tabel diatas sebesar .000 <0,05 yang membuktikan bahwa  hipotesis  pada  penelitian  ini  diterima,  terdapat  perbedaan  yang  signifikan terhadap  harga  saham  sebelum  dan  setelah  konflik  Rusia  Ukraina,  sehingga hipotesis pada penelitian ini diterima
Konflik  Rusia  Ukraina  merupakan  suatu  gangguan  geopolitik  yang memberikan dampak bukan hanya pada kedua negara yang berperang, namun juga memiliki dampak yang global terhadap negara lain disekitarnya. Hal tersebut bisa terjadi karena kedua negara tersebut adalah negara  yang memiliki tingkat ekspor yang  tinggi,  terutama  Rusia.  Rusia  merupakan  negara  yang  terkenal  menjadi pemasok beberapa hasil pertambangan seperti minyak bumi, gas alam, batu bara, dan lain – lain (Dhini, 2022). Disaat konflik terjadi perusahaan yang berada pada kedua  negara  tersebut  pastinya  akan  terganggu  dan  sanksi  larangan  ekspor  yang
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
diterima Rusia juga menurunkan tingkat ekspor Rusia. Indonesia merupakan salah satu negara pengekspor hasil pertambangan seperti batu bara, nikel, dan lain – lain. Rusia  merupakan  negara  kedua  yang  memiliki  cadangan  batu  bara,  sedangkan Indonesia  menempati  posisi  ketujuh.  Disaat  konflik  berlangsung  Rusia mendapatkan beberapa sanksi larangan ekspor yang membuat beberapa kebutuhan international tidak  tercukupi.  Dengan  adanya  kekurangan  pasokan international pastinya dibutuhkan negara lain untuk mengisi kekurangan tersebut. Hal tersebut pun yang mendorong perusahaan pertambangan yang ada di Indonesia mengalami peningkatan  harga  saham  dikarenakan  permintaan  barang  yang  meningkat  dan harga  barang  di  international  yang  terus  naik.  Pada  Maret  2022  ekspor  tertinggi Indonesia  hampir  dipenuhi  oleh  hasil  sektor  pertambangan,  dengan  bahan  bakar mineral, besi, logam mulai, dan nikel pada peringkat 5 ekspor tertinggi (Sembiring, 2022).
Berdasarkan dari uji statsitik yang dilakukan dalam penelitian ini, hipotesis dalam penelitian ini diterima. Dengan menggunakan uji wilcoxon signed rank test menyatakan terdapat perbedaan harga saham yang signifikan pada 3 sebelum dan 3 setelah  atau  saat  memanasnya  konflik  Rusia  Ukraina  pada  perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode pada penelitian ini dari November 2021 hingga Mei 2022 dengan sampel sebanyak 59 perusahaan dari sektor pertambangan.

## Gambar 4

## Coal Commodity
Sumber: markets.businessinsider.com, 2022
Perbedaan  harga  saham  yang  signifikan,  salah  satunya  disebabkan  oleh peningkatan  harga  komoditas  hasil  pertambangan  di  pasar  international  dan kekurangannya  kebutuhan  impor  beberapa  negara.  Gambar  4.1  menunjukkan bagaimana meningkatnya salah satu hasil komoditas pertambangan yaitu batu bara, dari 190$ / 1 Ton meningkat hingga kisaran 400$ / 1 Ton. Berdasarkan bursa efek Rusia yang lebih dikenal sebagai MOEX terlihat penurunan yang drastis pada saat menjelang  terjadinya  konflik  pada  24  Februari  2022.  Hal  tersebut  dilanjutkan dengan penutup pasar bursa efek Rusia hingga dibuka kembali 24 Maret 2022. Hal
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
tersebut  pastinya  mengganggu  dari  perekonomian  Rusia  dan  pada  perusahaan  – perusahaan yang berada pada kedua negara yang terlibat konflik.
Berdasarkan data Bursa efek indonesia terlihat bahwa terdapat peningkatan signifikan  dari  awal  tahun  2022  hingga  pada  saat  pembuatan  penelitian,  yang dimana  periode  penelitian  ini  dilakukan  dari  bulan  November  2021  sampai  Mei 2022. Peningkatan IHSG sebesar 7,32% per year to date menunjukkan bahwa harga saham  perusahaan  di  Indonesia  terus  meningkat  pada  semua  sektor.  Peningkatan yang terjadi tidak bisa dihindari dengan adanya pandemi covid-19 yang sebelumnya melanda dunia dan membuat penurunan ekonomi hampir pada semua negara. Hal tersebut pastinya bisa memberikan pengaruh terhadap harga saham diluar konflik Rusia  Ukraina  yang  menjadi  fokus  pada  penelitian  ini.  Dari  24  Februari  2022 hingga  bulan  November  2022  dapat  dilihat  sektor  energy  yang  berisikan  banyak perusahaan pertambangan memperlihatkan peningkatan yang sangat tinggi sebesar 90.58% per year to date . Untuk perusahaan pertambangan sebaiknya meningkatkan kinerja  dan  fundamental  perusahaan  dikala  harga  saham  meningkat,  sehingga apabila disaat suatu peristiwa sudah berkurang efeknya. Harga saham tidak jatuh secara  signifikan,  tujuan  dari  perusahaan  sendiri  adalah  untuk  memperkaya  para pemegang saham.
Berdasarkan  Penjelasan  teori  sinyal  yang  dimana  jika  harga  saham  terus meningkat  pastinya  akan  memberikan  sinyal  baik  sedangkan  apabila  jika  harga saham terus menurun maka akan memberikan sinyal buruk kepada investor. Maka dari itu, berdasarkan hasil penelitian selama periode pengamatan pada saat konflik Rusia Ukraina harga saham perusahaan pertambangan yang ada di Indonesia terus meningkat.  Dimana  perusahaan  sektor  pertambangan  memberikan  sinyal  kepada para  investor  melalui  peristiwa  ataupun  informasi  yang  diungkapkan  dari  pihak manajemen. Hal tersebut merupakan sebuah sinyal baik untuk para investor mulai menanamkan  modal  mereka  kembali  pada  sektor  pertambangan.  Informasi  yang didapatkan oleh investor akibat dari konflik Rusia Ukraina tersebut akan menjadi salah  satu  dasar  mengambil  keputusan  dalam  berinvestasi.  Pada  penelitian  ini konflik  antara  Rusia  dan  Ukraina  menyebabkan  harga  saham  meningkat  secara signifikan maka menurut teori sinyal memberikan sinyal yang baik yang juga akan berpengaruh terhadap perusahaan pertambangan.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  (Afdhal  et  al.,  2022)  dimana invasi Rusia terhadap Ukraina berpengaruh secara signfikan terhadap perusahaan sektor pertambangan dilihat dari abnormal return, walaupun pada hari t+1 terdapat penurunan dikarenakan pengumuman perang pastinya akan membuat para investor berspekulasi  dan  mengganggap  hal  tersebut  sebagai  sinyal  buruk,  namun  terus meningkat  di  hari  –  hari  berikutnya  yang  membuktikan  bahwa  investor  kembali percaya  dengan  perusahaan  sektor  pertambangan.  Hasil  penelitian  (Syafira  & Khanza,  2022)  yang  memberikan  hasil  bahwa  terdapat  peningkatan  harga  saham dan lonjakan volume investor pada bulan Maet dan April 2022 akibat konflik antara Rusia dan Ukraina.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Tujuan dari penelitian adalah untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan harga saham sebelum dan saat memanasnya konflik terjadi. Hasil dari penelitian ini
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
menyimpulkan terdapat perbedaan yang signifikan terhadap harga saham 3 bulan sebelum  dan  3  bulan  setelah  konflik  Rusia  Ukraina  pada  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Hal  ini  juga  dikarenakan informasi  yang  diterima  investor  dimana  peningkatan  harga  beberapa  hasil pertambangan  yang  ditangkap  sebagai  sinyal  positif  dimana  adanya  peluang meningkatkan  hasil  dari  sebuah  perusahaan  pertambangan.  Kondisi  tersebut memiliki  kemungkinan  mendorong  para  investor  untuk  membeli  yang menyebabkan makin meningkatnya harga saham.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  maka  saran  untuk  peneliti  selanjutnya  adalah menggunakan  sektor  lain  yang  mungkin  juga  terdampak,  menambahkan  variabel lain  ataupun  menggunakan  periode  penelitian  yang  berbeda  sehingga  dapat memberikan hasil yang berbeda. Bagi para pelaku pasar modal dalam menanggapi peristiwa  global  yang  terjadi  dengan  melakukan  analisa terlebih  dahulu  terhadap bagaimana  respon  pasar  dan  kondisi  ekonomi  dalam  negeri,  sehingga  keputusan investasi  memperoleh  hasil  yang  menguntungkan.  Suatu  peristiwa  politik  global dapat berdampak baik pada perekonomian suatu negara tertentu, namun disisi lain juga berdampak buruk pada negara lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Afdhal, M., Basir, I., & Mubarak, M. A. (2022). Dampak Invasi Rusia Terhadap Reaksi  Pasar  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Di  Indonesia. Jurnal Akun Nabelo: Jurnal Akuntansi Netral, Akuntabel, Objektif , 5 (1), 828–835.
Andriani,  R.,  &  Attata,  J.  (2022).  Upaya  Resolusi  Konflik  Rusia-Ukraina. ResearchGate , March , 1–12.
Bakrie, C. R., Delanova, M. O., & Yani, Y. M. (2022). Pengaruh Perang Rusia Dan Ukraina  Terhadap  Perekonomian  Negara  Kawasan  Asia  Tenggara. Jurnal Caraka Prabu , 6 (1), 65–86. Boubaker, S., Goodell, J. W., Pandey, D. K., & Kumari, V. (2022). Heterogeneous impacts  of  wars  on  global  equity  markets:  Evidence  from  the  invasion  of Ukraine. Finance Research Letters , 48 . https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102934 CNNIndonesia.  (2022).  Kekuatan  Ekonomi  Rusia,  Mulai  dari  Gas  Bumi  hingga Nikel. CNN Indonesia , 1–7. https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20220301083204-532- 765149/kekuatan-ekonomi-rusia-mulai-dari-gas-bumi-hingga-nikel
Dewi, W. C., Siregar, M. Y., & Tarigan, E. D. S. (2020). Pengaruh Likuiditas Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Dan  Bisnis  (JIMBI) , 1 (2),  106–111. https://doi.org/10.31289/jimbi.v1i2.406
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
Dhini,  V.  A.  (2022). Ini  10  Komoditas  Ekspor  Utama  Rusia  untuk  Dunia . Databooks. https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/03/14/ini-10- komoditas-ekspor-utama-rusia-untuk-dunia
Maullah, L. D., & Yogyakarta, U. M. (2022). Upaya NATO dalam Akhiri Perang Ukraina-Rusia . June .
Ozili, P. K. (2022). Konsekuensi ekonomi global dari invasi Rusia ke Ukraina .
Pamungkas, A. C., Alunaza, H., Safitri, D. N., & Putri, A. (2022). Implikasi Sanksi Ekonomi Bagi Rusia Terhadap Potensi Eskalasi Harga Minyak Dan Gas Alam Pada Distribusi Pasar Dunia. Journal of International Relations (JoS) , 1 (1).
Pratama,  A.  W.,  &  Marsono,  M.  (2021).  FAKTOR  FAKTOR  RASIO FUNDAMENTAL  PERUSAHAAN  DALAM  MEMENGARUHI  HARGA SAHAM  (Studi  pada  Perusahaan  Multisektor  yang  Terdaftar  Pada  Indeks IDX-30 Tahun 2016-2020). Diponegoro Journal of Accounting , 10 (4), 1–14. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/33059%0Ahtt ps://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/download/33059/264 20
Rahmadewi,  P.  W.,  &  Abundanti,  N.  (2018).  Pengaruh  Eps,  Per,  Cr  Dan  Roe Terhadap  Harga  Saham  Di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal  Manajemen Universitas Udayana , 7 (4), 2106. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i04.p14
Sandria,  F.  (2022). Transaksi  Berjalan  Rusia  (  US  $  Miliar  ) .  1–6. https://www.cnbcindonesia.com/market/20220822142033-17-
365612/sandiaga-klaim-rusia-untung-us--5-miliar-hari-cek-faktanya
Sariola,  M.,  &  Vuertiola,  H.  (2020).  Russia’s  War  in  Ukraine  Could  Lead  to  a Recession  in  Finland. Journal  of  Language  Relationship , 10 (1),  v. https://doi.org/10.31826/jlr-2013-100101
Sembiring,  L.  (2022). 10  Komoditas  Ekspor  RI  Paling  “Ngegas”  Selama  Maret 2022 . CBNC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/news/20220419102630-4-332717/10- komoditas-ekspor-ri-paling-ngegas-selama-maret-2022
Siswantoro. (2020). Efek diumumkannya kasus pertama Covid-19 terhadap harga saham dan total saham yang diperdagangkan (The effect of the first Covid-19 case announcement on stock prices and stock trading totals). Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Manajemen , 1 (3), 227–238.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling Author ( s ): Michael Spence Published by : Oxford University Press Stable URL : https://www.jstor.org/stable/1882010. The  Quarterly  Journal  of  Economics ,
(Ketut Tanti Kustina 1) dan I Putu Vicky Suryadharma 2) , hal.67 - 80)
87 (3), 355–374.
Syafira,  C.,  &  Khanza,  P.  (2022).  Sociability:  Social  &  Humaniora  Journal. Sociability: Social & Humaniora Journal , vol 1 , no 1.
Wardoyo, D. U., Octavianty, R. P., & Rangga, W. W. (2022). Analisis Harga Saham Terhadap  Efisiensi  Pasar  Modal  Dimasa  Pandemi  Covid-19  Periode  2019- 2020. Jurnal Ilmiah Multidisiplin , 1 (2), 79–87.
Yuliastuti, N. (2022). Pasar energi Asia awasi dampak ketegangan Rusia-Ukraina . 1–2. https://www.antaranews.com/berita/2706617/pasar-energi-asia-awasi- dampak-ketegangan-rusia-ukraina?