## ANALISIS DU PONT DALAM MENGUKUR NILAI INVESTASI DAN EFEKTIVITAS ORGANISASI PADA PT. ULTRAJAYA MILK INDUSTRY AND TRADING COMPANY TBK PERIODE 2016-2019
Kuspita Sari 1 , Mari Fahtul Nur Fatimah 2* , Sylvia Oktaviani 3
Prodi Akuntansi, FEB Universitas Muhammadiyah Riau, Pekanbaru *Email: Marifahtulnurfatimah@gmail.com

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  mengetahui  pengaruh  analisis  du  pont  terhadap  nilai  investasi  dan  efektivitas operasional  pada  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  and  Trading  Company  Tbk  periode  2016-2019.  Penelitian  ini menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan tahunan PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk periode 2016-2019 dan di analisis menggunakan metode du pont. Hasil penelitian menunjukkan bahwa analisis du  pont  yang  dilakukan  di  perusahaan  dapat  menjadi  tolak  ukur  bagi  investor  yang  ingin  berinvestasi  di perusahaan dan efektivitas  organisasi perusahaan. Hal ini dikarenakan terjadi penurunan  pengembalian investasi yang  berpengaruh  pada  pertimbangan  investor  untuk  berinvestasi  di  perusahaan.  Untuk  meningkatkan pengembalian  investasi  tersebut,  perusahaan  harus  menerapkan  efektivitas  operasional  untuk  mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam mencapai tujuannya.
Kata kunci : Analisis Du Pont, Investasi, Efektivitas Organisasi

## ABSTRACT
The purpose of this study was to determine the effect of du pont analysis on investment and operational effectiveness at  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  and  Trading  Company  Tbk  period  2016-2019.  This  study  uses  secondary  data, namely  the  annual  financial  statements  of  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  and  Trading  Company  Tbk  period  2016- 2019 and analyzed using the du pont method. The results show that the du pont analysis conducted in the company can  be  a  benchmark  for  investors  who  want  to  invest  in  the  company  and  the  company's  organizational effectiveness. This is due to a decrease in return on investment which affects the consideration of investors to invest in  the  company.  To  increase  the  return  on  investment,  companies  must  implement  operational  effectiveness  to measure the success of a company in achieving its goals.
Keywords : Du Pont Analysis, Investment, Organizational Effectiveness

## PENDAHULUAN
Perkembangan  dunia  dalam  perekonomian  semakin  berkembang  pesat,  banyaknya perusahaan-perusahaan  diseluruh  dunia  saling  berlomba-lomba  untuk  mendorong  perusahaan mereka  lebih  efisien  dan  efektivitas  agar  lebih  kompetitif  karena  perusahaan  yang  unggul  dan kompetitiflah  yang  mampu  bertahan  dalam  persaingan  dunia  usaha  yang  semakin  ketat. Sehingga  mendorong perusahaan untuk lebih efisien dan  lebih  selektif dalam  beroperasi untuk mencapai  dan  meningkatkan  kemampuan  dalam  menghasilkan  keuntungan.  Dalam  dunia persaingan  bisnis,  perusahaan  dituntut  untuk  mampu  menganalisis  kinerja  dari  perusahaannya. Kinerja perusahaan itu sendiri dapat mencakup kinerja keuangan maupun kinerja non keuangan
(Azmi  and  Harti  2021;  Lubis,  Azmi,  and  Suriyanti  2019).  Kemampuan  ini  berguna  untuk menilai  sejauh  mana  kekuatan  dan  peningkatan  yang  harus  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk mengatur  bisnis  yang  sedang  dijalani.  Untuk  meningkatkan  keuntungan  di  perusahaan,  maka perusahaan  membutuhkan  investor  untuk  berinvestasi  yang  berperan  sebagai  penunjang  bisnis untuk mengembangkan usaha yang dimiliki.
Investasi  merupakan  aktifitas  menanamkan  sejumlah  dana  agar  dana  tersebut  dapat dikembangkan  dalam  jangka  waktu  yang  telah  ditentukan  di  masa  depan  untuk  memperoleh keuntungan.  Semakin  banyak  investor  dalam  suatu  perusahaan  maka  hal  ini  menunjukkan bahwa perusahaan aman dan stabil untuk dijadikan tempat berinvestasi.  Apabila investasi yang dilakukan  investor  memberikan  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  tentunya  tinggi  rendahnya risiko  dipengaruhi  oleh  faktor  ekonomi  serta  kondisi  perusahaan.  Investasi  adalah  salah  satu cara yang digunakan dalam meningkatkan keuntungan perusahaan. Dalam memulai investasi di perusahaan, ada banyak pertimbangan  yang harus dilakukan oleh  investor. Salah  satunya  ialah menganalisis pengembalian investasi yang dimiliki perusahaan tersebut.
Pengembalian investasi atau return on investment (ROI) adalah rasio yang menunjukkan hasil  dari  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan  atau  suatu  ukuran  tentang  efisieni manajemen.  Rasio  ini  menunjukkan  hasil  dari  seluruh  aktiva  yang  dikendalikan  dengan mengabaikan  sumber  pendanaan,  rasio  ini  biasanya  diukur  dengan  persentase.  Analisis  ROI digunakan  untuk  mengukur  efisiensi  yang  dilakukan  oleh  masing-masing  divisi  di  perusahaan dengan  mengalokasikan  biaya  dan  modal  ke  dalam  divisi  tersebut.  Perhitungan  ROI  dapat membantu  investor  untuk  mempertimbangkan  kembali  rencana  investasi  suatu  aset.  Apabila nilainya  positif,  maka  hal  ini  merupakan  pertanda  baik.  Artinya,  investasi  yang  direncanakan bisa  memberikan  laba  atau  setidaknya  mengembalikan  biaya  investasi  yang  telah  dikeluarkan. Namun apabila hasil perhitungannya negatif, maka investor akan sangat mempertimbangkan hal ini  karena  investasi  tersebut  akan  menimbulkan  risiko  kerugian.  Analisis  ROI  juga  digunakan untuk mengukur profitabilitas dari produk yang dihasilkan perusahaan. Selain itu, investor juga harus menganalisis du pont pada perusahaan yang bersangkutan.
Analisis du  pont bersifat  menyeluruh  karena  mencakup  tingkat  efisiensi  perusahaan dalam  menggunakan aktivanya dan dapat mengukur tingkat keuntungan atas penjualan produk yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  tersebut.  Untuk  melihat  dan  menilai  tingkat  efektivitas operasional suatu perusahaan, tidak hanya menggunakan kepekaan dan ketajaman para manajer secara kualitatif saja, tetapi harus menggunakan metode secara kuantitatif Analisis du pont juga merupakan  suatu  metode  yang  digunakan  untuk  menilai  efektivitas  operasional  perusahaan karena  dalam  analisis  ini  mencakup  unsur  penjualan,  aktiva,  dan  laba  yang  dihasilkan perusahaan.  Efektivitas  operasional  merupakan  hal  terpenting  karena  merupakan  point  utama dalam menghadapi persaingan bisnis.
Analisis du pont digunakan untuk mengetahui faktor mana yang paling kuat pengaruhnya antara profit  margin dan  total asset  turnover terhadap  ROI.  Analisis  du  pont  dapat  membantu perusahaan  untuk  melihat  bagaimana  keputusan-keputusan  perusahaan  dan  aktivitasnya sepanjang  periode  akuntansi  yang  diukur  dengan  rasio-rasio  keuangan.  Dengan  menggunakan analisis ini, pengendalian biaya dapat diukur dan efisiensi perputaran aktiva sebagai akibat turun naiknya  penjualan  dapat  diukur(Lestari  and  Dziqron  2014).  Berdasarkan  latar  belakang  diatas, maka  peneliti  mengambil  judul  “  Pengaruh  Analisis Du  Pont terhadap  Pengukuran  Nilai Investasi dan Efektivitas Organisasi pada PT. Ultrajaya Milk Trading and Company Tbk ”

## TINJAUAN PUSTAKA

## Analisis Du Pont
Analisis du  pont adalah  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk  menganalisis kemampuan perusahaan untuk meningkatkan pengembalian atas ekuitas atau return on equity (ROE). Return on equity (ROE) mengukur kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba bersih berdasarkan  modal  tertentu.  Kenaikan  rasio  ini  berarti  terjadi  kenaikan  laba  bersih  dari perusahaan yang bersangkutan. Jadi, para investor dapat menggunakan indikator ROE sebagai bahan  pertimbangan  dalam  memilih  saham  atau  menanamkan  modalnya,  karena  rasio  ini menunjukkan  bahwa  dengan  kinerja  manajemen  dapat  meningkat  maka  perusahaan  dapat mengelola sumber dana pembiayaan operasional secara efektif untuk menghasilkan laba bersih sehingga saham perusahaan banyak diminati investor(Husaini 2012).
Analisis du pont merupakan alat analisis yang digunakan untuk menganalisis laba dari perusahaan  atau  bisnis.  Analisis Du  Pont  System adalah return  on  equity (ROE)  yang dihasilkan melalui perkalian antara keuntungan dari komponen-komponen sales serta efisiensi penggunaan  total  assets  di  dalam  menghasilkan  keuntungan  tersebut  (Datum  and  Widianti 2015).  Ada  dua  perhitungan  dalam  analisis  du  pont  yaitu return  on invesment (ROI)  dan retained earning (RE). Berikut cara perhitungan return on invesment (ROI) dalam metode du pont, yaitu:

## ROI = NPM x Perputaran Total Aktiva
Keterangan:
 Net profit margin (NPM) = Laba bersih/total pendapatan x 100
 Perputaran total aktiva = Penjualan bersih tahunan/rata-rata total aset tahunan
Sedangkan perhitungan retained earning (RE) dalam metode du pont yaitu:

## RE = Profit Margin × Perputaran Total Aktiva
Keterangan:
 Profit Margin = Laba bersih/Penjualan bersih
 Perputaran total aktiva = Penjualan bersih tahunan/rata-rata total aset tahunan
Du  pont  dirancang  untuk  menunjukkan  hubungan  antara  pengembalian  atas  aktiva, perputaran aktiva marjin laba dan leverage (Dewi Astuti, 2004). Analisis keuangan sistem du pont memberikan suatu kerangka analisis yang menghubungkan berbagai macam rasio. Dalam analisis  ini,  rasio  profitabilitas,  rasio laverage ,  dan  rasio  efisiensi  digabungkan  untuk mendapatkan  rasio return  on  net  worth . Return  on  net  worth adalah  rasio  untuk  mengukur kemampuan  modal  sendiri  diinvestasikan  dalam  menghasilkan  pendapatan  bagi  pemegang saham. Analisis du pont mencakup rasio aktivitas dan margin keuntungan atas penjualan untuk menentukan  profitabilitas  yang  dimiliki  perusahaan.  Menurut  (Munawir,  2019:91)  manfaat dari  analisis Du  Pont  System adalah  sebagai  efisiensi  produk  dan  penjualan,  pengukuran profitabilitas dari produk yang diperoleh, pengukuran efisiensi modal kerja. Dapat melakukan
sesuatu  perbandingan  efisiensi  modal  perusahaan  satu  dengan  perusahaan  sejenis,  serta perencanaan ROI terhadap  proyeksi penjualan.

## Investasi
Investasi  menurut  Ahmad  (20014:3)  dalam  Wulandari,  Rahayu  dan  Nuzula,  investasi adalah  menempatkan  uang  atau  dana  dengan  harapan  untuk  memperoleh  tambahan  atau keuntungan  tertentu  atas  uang  atau  dana  tersebut.  investasi  adalah  komitmen  atas  sejumlah dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang  dilakukan  pada  saat  ini,  dengan  tujuan  memperoleh sejumlah  keuntungan  di  masa  datang(Wulandari,  Rahayu,  and  Nuzula  2016).  Dalam menjalankan  operasi  perusahaan,  manajemen  menghendaki  kas  atau  aset  lain  yang  tidak dibutuhkan  dalam  jangka  waktu  dekat,  diinvestasikan  dengan  cara  yang  menguntungkan dalam berbagai surat berharga atau aset penghasil laba lainnya.
Investasi  berarti  pengeluaran  dana  saat  ini  dengan  harapan  memperoleh  hasil  atau keuntungan  dimasa  yang  akan  datang  (Wiagustini,  2014)  dalam  Normal  (2017).  Dilihat  dari dimensi waktu, investasi dapat dikelompokkan menjadi dua, yaitu (1) Investasi jangka pendek (satu tahun atau kurang), yaitu investasi pada aktiva lancar (modal kerja), seperti: kas, piutang, investor, surat-surat berharga; dan (2) Investasi  jangka panjang (lebih dari satu  tahun),  yaitu: investasi  pada  asset  riil,  seperti:  tanah,  bangunan,  peralatan,  kantor,  kendaraan,  asset  riil lainnya, dan investasi pada asset finansial, seperti: investasi pada saham dan obligasi (Normal 2017). Pihak yang melakukan kegiatan investasi disebut dengan investor.
Menurut  Sadono  Sukirno  (2000)  kegiatan  investasi  memungkinkan  suatu  masyarakat terus  menerus  meningkatkan  kegiatan  ekonomi  dan  kesempatan  kerja,  meningkatkan pendapatan nasional dan meningkatkan taraf kemakmuran masyarakat. Peranan ini bersumber dari  tiga  fungsi  penting  dari  kegiatan  investasi,  yakni  (1)  investasi  merupakan  salah  satu komponen  dari  pengeluaran  agregat,  sehingga  kanaikan  investasi  akan  meningkatkan permintaan  agregat,  sehingga  kenaikan  investasi  akan  meningkatkan  permintaan  agregat, pendapatan  nasional  serta  kesemapatan  kerja;  (2)  pertambahan  barang  modal  sebagai  akibat investasi  akan  menambahkan  kapasitas  produksi;  (3)  investasi  selalu  diikuti  oleh perkembangan teknologi.
Investor digolongkan  menjadi dua  yaitu  investor individual dan  investor institusional. Investor  individual  terdiri  dari  perseorangan  yang  melakukan  aktifitas  investasi.  Sedangkan investor  institusional  terdiri  dari  perusahaan-perusahaan  asuransi,  lembaga  penyimpan  dana, lembaga  dana  pensiun  maupun  perusahaan  investasi.  Lembaga  ini  biasanya  mengumpulkan uang  dari  nasabah  untuk  menggunakan  uang  itu  sebagai  modal  investasi  di  perusahaan  atau dibelikan  obligasi  maupun  saham.  Kesejahteraan  investor  berarti  kesejahteraan  yang  sifatnya moneter.  Kesejahteraan  moneter  dapat  ditunjukkan  dengan  jumlah  pendapatan  yang  dimiliki saat ini dan nilai saat ini ( present value ) pendapatan diperoleh dimasa yang akan datang.
Salah  satu  dasar  keputusan  investor  dalam  berinvestasi  ialah  tingkat  return  yang diharapkan.  Return  yang  diharapkan  merupakan  kompensasi  atas  kesempatan  dan  risiko penurunan daya beli akibat adanya pengaruh inflasi. Dalam konteks manajemen investasi, ada return  yang  diharapkan  ( expected  return )  dan  return  yang  terjadi  ( realized  return).  Return yang  diharapkan  merupakan  tingkat return yang  diantisipasi  investor  di  masa  yang  akan datang. Sedangkan return yang terjadi adalah return yang telah diterima oleh investor. Dalam berinvestasi,  investor  harus  mempertimbangkan  tingkat  risiko  investasi  tersebut.  Semakin besar  risiko  yang  diambil  oleh  investor  maka  semakin  besar  pula  tingkat  return  yang diharapkan.

## Efektivitas Organisasi
Efektivitas  organisasi  tingkat  ketepatan  atau  keberhasilan  organisasi  dalam  mencapai tujuan  yang  sama  antara  pimpinan  dan  karyawan  guna  memenuhi  kebutuhan  bersama. Efektivitas  organisasi  merupakan  kontribusi  hasil  kerja  dari  tiap-tiap  efektivitas  individu  dan efektivitas  kelompok/tim  yang  saling  sinergis.  Menurut  Campbel  kriteria  ukuran  efektivitas organisasi  seharusnya  dikembangkan  untuk  (1)  membandingkan  organisasi  satu  dengan organisasi  lainnya.  Suatu  organisasi  yang  menggunakan  sumberdaya  yang  sama  tetapi menghasilkan  keuntungan  yang  berbeda,  bisa  dikatakan  bahwa  organisasi  yang  satu  lebih efektif  dibandingkan  organisasi  yang  lain.  (2)  mengevaluasi  akibat  usaha  pengembangan organisasi.  Pengembangan  organisasi  yang  tidak  menghasilkan  nilai  tambah  menunjukkan kegiatan  yang  telah  dilakukan  tersebut  tidak  efektif.  (3)  Menentukan  karakteristik  apa  yang secara signifikan dapat dihubungkan dengan efektivitas organisasi (Campbell, 1977).
Efektivitas  organisasi  sangat  dipengaruhi  oleh  sumber  daya  manusia  yang  ada  di perusahaan.  Kinerja  organisasi  tergantung  kinerja  individu.  Manajer  dan  pimpinan  harus mempunyai  kemampuan  yang  lebih  dalam  hal  penentuan  kinerja  individu.  Kepemimpinan salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  karena  pemimpin  memberikan  pengaruh  dan menggerakkan  seluruh  anggota  agar  bekerja  sama  untuk  mencapai  tujuan  organisasi.  Faktor- faktor  yang  mempengaruhi  efektivitas  kerja  dalam  perusahaan  ialah  motivasi  kerja  individu, kemampuan  kerja  individu,  suasana  kerja,  lingkungan  kerja,  dan  prosedur  kerja  yang diterapkan organisasi kepada individunya.
Robbins (1996:3) mengemukakan empat fungsi manajemen yang berpengaruh terhadap efektivitas organisasi, yaitu perencanaan, pengorganisasian, kepemimpinan dan pengendalian. Perencanaan  mencakup  penetapan  tujuan,  penegakan  strategi  dan  pengembangan  rencana untuk  mengkoordinasikan  kegiatan.  Pengorganisasian  mencakup  penetapan  tugas-tugas  apa yang  harus  dikerjakan,  siapa  yang  harus  mengerjakan,  bagaimana  tugas-tugas  itu dikelompokkan,  siapa  melapor  kepada  siapa  dan  dimana  keputusan  harus  diambil. Kepemimpinan  mencakup  hal  motivasi  bawahan,  mengarahkan  orang  lain,  menyeleksi saluran-saluran  komunikasi  yang  paling  efektif,  dan  memecahkan  konflik-konflik. Pengendalian  merupakan  kegiatan-kegiatan  untuk  memastikan  kegiatan  itu  dicapai  sesuai dengan yang direncanakan dan mengoreksi setiap penyimpangan yang terjadi.
Ada  enam  jenis  keputusan  di  mana  data  tentang  kriteria  organisasi  bisa  digunakan, yang  terdiri  dari  masalah  praktis  dalam  organisasi  dan  upaya  untuk  memahami  bagaimana organisasi beroperasi, yaitu:
1) Memutuskan  apakah  aspek  suatu  sistem  adalah  baik  atau  jelek. Turnover ,  profitabilitas atau  return  on  investment,  frekuensi  kecelakaan  adalah  salah  satu  cara  untuk  menilai sistem organisasi baik ataukah jelek.
2) Menentukan  mengapa  suatu  sistem  harus  demikian.  Apa  yang  menyebabkan turnover tinggi, mengapa profitabilitas naik atau turun, mengapa sering terjadi kecelakaan?
3) Perencanaan  harus  dibuat  sesuai  dengan  tindakan  yang  seharusnya  diambil  untuk mengubah  sistem.  Apa  yang  harus  dilakukan  untuk  menurunkan turnover atau menurunkan frekuensi kecelakaan?
4) Perbandingan  organisasi  diperlukan  untuk  pengambilan  keputusan  publik.  Aturan pemerintah  akan  mempengaruhi  organisasi  dan    membandingkannya  dengan  organisasi lain. Misalnya aturan tentang upah minimum harian, tunjangan lembur dan sebagainya.
5) Organisasi  menggunakan  ukuran  efektivitas  untuk  mengevaluasi  usaha  pengembangan organisasi.
6) Pembuatan  ranking  organisasi  berdasarkan  ukuran  efektivitas  untuk  mempelajari penyebab efektivitas dalam organisasi.

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis penelitian  ini  menggunakan penelitian kualitatif deskriptif dengan  menggunakan metode analisis du pont. Menurut Winartha (2006), metode analisis deskriptif kualitatif adalah menganalisis,  menggambarkan,  dan  meringkas  berbagai  kondisi,  situasi  dari  berbagai  data yang  dikumpulkan  berupa  hasil  wawacara  atau  pengamatan  mengnai  masalah  yang  ditelit i yang terjadi di lapangan.

## Teknik Pengumpulan dan Analisis Data
Data yang digunakan adalah data kualitatif  yang diperoleh dari  laporan keuangan  PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company  Tbk periode 2016-2019. Teknik pengumpulan data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sumber  data  sekunder.  Sumber  data  ini diperoleh  dari  data  laporan  tahunan  PT.  Ultrajaya  Milk  Trading  and  Company  Tbk  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Situs  Resmi  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  and  Trading Company Tbk periode 2016-2019. Teknik analisis data yang digunakan peneliti adalah metode analisis du pont dan  menggunakan  analisis deskriptif karena peneliti  menggunakan tabel dan grafik untuk menjelaskan hasil dari penelitian tersebut.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1. Hasil perhitungan Analisis Du Pont ( Return on Investment) Periode  NPM Perputaran Total Aktiva ROI 2016 789.825.635 / 4.685.987 × 100% = 16,86% 4.685.987 /4.239.199 =1,11 18,7% 2017 711.681.000 / 4.879.559 × 100% = 14,58% 4.879.559/5.186.940 = 0,94 13,7% 2018 701.607.000 / 5.472.882 × 100% = 12,81% 5.472.882 / 5.555.871 = 0,98 12,6% 2019 1.035.865 / 6.241.419 × 100% = 16,6% 6.241.419 / 6.608.422 = 0,94 15,6%

## Sumber: data olahan

## Gambar 1 Grafik Return On Investment
Berdasarkan  hasil  perhitungan  di  atas,  persentase  pada  tahun  2016  merupakan persentase  tertinggi  yaitu  18,7%  selama  4  tahun  periode  dari  tahun  2016-2019.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  semakin  besar net  profit  margin maka  semakin  baik  perusahaan mengonversi  pendapatan  menjadi  laba  bersih.  Apabila  persentase  ROI  semakin  tinggi  maka nilai  suatu  investasi  atau  biaya  peluang  yang  diberikan  investor  untuk  berinvestasi  di
perusahaan juga semakin bagus. Namun terjadi perununan persentase pada tahun 2017 sebesar 13,7%  dan  menurun  jauh  pada  tahun  2018  sebesar  12,6%.  Penurunan  ROI  pada  tahun  2017 dan  2018  mengindikasikan  bahwa  kemampuan  manajemen  menurun  dalam  melaksanakan pengelolaan seluruh aktivanya untuk menghasilkan laba operasi bersih.  Penurunan persentase ini membuat pemimpin dan manajer berusaha untuk  memotivasi kinerja karyawan agar dapat meningkatkan  pendapatan.  Sehingga  pada  tahun  2019  nilai  persentase  meningkat  menjadi 15,6%.  Hal  ini  merupakan  berita  baik  bagi  investor  yang  ingin  berinvestasi  di  perusahaan. Dengan  meningkatnya  persentase  ROI  pada  tahun  2019,  manajemen  pengelolaan  aktiva dianggap  berhasil  karena  dapat  meningkatkan  laba  bersih  dibandingkan  pada  tahun sebelumnya dan nilai investasi perusahaan juga akan dianggap baik oleh investor
Tabel hasil 2. Perhitungan Analisis Du Pont (Retained Earning) Periode  PM = Laba usaha/ PJ × 100% Perputaran  Total Aktiva RE 2016 888.986 / 4.685.987 x 100% = 18,97% 1,11 21,06% 2017 959.334 / 4.879.559  x 100%= 19,66% 0,94 18,48% 2018 892.565 / 5.472.882 x 100%=  16,30% 0,98 15,97% 2019 1.264.394 / 6.241.419 x 100%= 20,26%  0,94 19%
Sumber: data olahan

## Gambar 2 Grafik Retained Earning
Berdasarkan hasil perhitungan di atas, persentase tahun 2016 merupakan persentase tertinggi  selama  periode  2016-2019  yaitu  sebesar  21%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  pada tahun  2016  perusahaan  mempunyai  kesiapan  dana  untuk  keperluan  investasi.  Namun  pada tahun 2017 dan 2018 terjadi penurunan laba ditahan. Laba usaha dan penjualan yang menurun pada tahun  2017  dan  2018  membuat  persentase  laba  ditahan  ikut  menurun.  Hal  ini  membuat perusahaan  mengalami  kendala  dalam  membayar  utang  perusahaan  maupun  pengembangan investasi karena cadangan keuangan yang mereka miliki menurun selama dua tahun berturut- turut.  Pada  tahun  berikutnya  yaitu  pada  tahun  2019,  terjadi  peningkatan  laba  usaha  dan penjualan  yang  memacu  peningkatan  persentase retained  earning menjadi  19%.  Semakin besar  jumlah  laba  ditahan  maka  sehat  pula  perusahaan  dari  segi  keuangan.  Terjadinya peningkatan  laba  ditahan  pada  tahun  2019  dapat  dijadikan  investasi  perusahaan  untuk kelangsungan pertumbuhan perusahaan.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil penelitian diatas, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Hasil perhitungan return on investment (ROI) mengalami kenaikan dan penurunan selama 4 tahun. Penurunan persentase ROI terjadi pada tahun 2017 sebesar 13,9% dan tahun 2018 kembali  menurun  sebesar  12,16%.  Penurunan  ini  dapat  berisiko  terhadap  investasi perusahaan  karena  ROI  salah  satu  faktor  pertimbangan  investor  dalam  nerinvestasi  di perusahaan.  Dan  pada  tahun  2019  nilai  persentase  meningkat  menjadi  15,6%,  dengan demikian perusahaan dapat memperbaiki kembali kekurangan ditahun sebelumnya dengan memotivasi kinerja kerja agar dapat meningkatkan pendapatan dan laba bersih.
2. Hasil perhitungan retained earning , mengalami penurunan selama 4 tahun. Persentase dari tahun  2016-2019  mengalami  penurunun  dengan  total  2,06%.  Hal  ini  menunjukkan  saldo laba  yang  dimiliki  perusahaan  semakin  menurun.  Namun  diibandingkan  dengan  tahun 2017 dan 2018, pada tahun 2019 mengalami peningkatkan kembali. Hal ini menunjukkan bahwa  peningkatan  laba  ditahan  pada  tahun  2019  menggambarkan  cadangan  keuangan perusahaan semakin membaik dari tahun sebelumnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Azmi,  Zul,  and  Isra  Desmi  Harti.  2021.  “Pengaruh  Akuntansi  Manajemen  Strategik  Dan Kapabilitas Organisasional Terhadap Kinerja Organisasi.” Ekonomis: Journal of Economics and Business 5(1): 266.
Datum,  Nasyiatul  Mumtaz,  and  Hesti  Widianti.  “Analisis  Sistem  Du-Pont  Untuk  Mengukur Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Cv. Astamedika Tegal.” Akuntansi Politeknik Harapan Bersama (09): 62–67.
Husaini,  Achmad.  2012.  “Pengaruh  Variabel  Return  On  Assets  ,  Return  On  Equity,  Net  Profit Margin  Dan  Earning  Per  Share  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan.” Jurnal  Administrasi Bisnis 6(1): 45–49.
Lestari,  Wuryaningsih  Dwi,  and  Moh  Dziqron.  2014.  “PENERAPAN  DU  PONT  SYSTEM UNTUK MENGUKUR KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN ( Studi Pada Perusahaan Semen Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2007-2011 ).” (Sancall): 327–41.
Lubis,  Putriinti  Amelia,  Zul  Azmi,  and  Linda  Hetri  Suriyanti.  2019.  “Pengaruh  Customer Accounting  Dan  Customer  Orientation  Terhadap  Kinerja  Organisasi.” Jurnal  Al-Iqtishad 15(2): 180–215.
Normal,  I  Nyoman.  2017.  “Kinerja  Investasi  Jasa  Pengujian  Tableware  Untuk  Produk  Kreatif Keramik Pada Btikk-Bppt.” Jurnal Keuangan dan Perbankan 21(1): 47–59.
Wulandari,  O.,  S.  Rahayu,  and  N.  Nuzula.  2016.  “ANALISIS  FUNDAMENTAL MENGGUNAKAN  PENDEKATAN  PRICE  EARNINGS  RATIO  UNTUK  MENILAI HARGA  INTRINSIK  SAHAM  UNTUK  PENGAMBILAN  KEPUTUSAN  INVESTASI SAHAM  (Studi  Pada  Perusahaan  Yang  Sahamnya  Masuk  Indeks  LQ45  Periode  Tahun 2010-2012 Di Bursa Efek Indonesia).” Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya 31(1): 73–80.