## ANALISIS INVESTASI ASING LANGSUNG DI INDONESIA
Oleh: Mainita 1
Dosen tetap Universitas Muhammadiyah Jambi 1 mainitaita@gmail.com Ahmad Soleh 2
Dosen Tetap Muhammadiyah Jambi 2 mas.soleh@yahoo.com

## Ringkasan
Investasi merupakan salah satu instrument penting dan motor penggerak dalam pembangunan, karena investasi merupakan langkah awal dalam pembangunan ekonomi. Pada negara sedang berkembang  investasi  sangat  dibutuhkan  dan  mempunyai  peran  penting  dalam  mempercepat pembangunan  karena  merupakan  alat  dalam  meningkatkan  pertumbuhan  pendapatan  dan lapangan pekerjaan, peningkatan teknologi dan pembangunan sosial ekonomi.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  menganalisis  Investasi  asing  langsung  di  Indonesia  dan menganalisis beberapa faktor yang mempengaruhinya. Data yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  data  sekunder  (time  series)  dengan  menggunakan  metode  analisis  deskriptif kualitatif dan deskriptif kuantitatif.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perkembangan atau peningkatan investasi yang cukup  tunggi  terhadap  pertumbuhan  investasi  asing  di  Indonesia.  Dan  menunjukkan  bahwa variabel  nilai  tukar,  peranan  perdagangan  Internasional  dan  ketimpangan  pendapatan berpengaruh sifnifikan terhadap investasi asing di Indonesia dalam periode penelitian.
Kata Kunci : Investasi Asing Langsung, Determinan

## PENDAHULUAN
Pembangunan  ekonomi  yang  berhasil  tidak  semata-mata  diukur  pada  tingkat pertumbuhan  ekonomi  yang  tinggi  dan  berkelanjutan,  tetapi  sama  pentingnya  adalah bagaimana  menciptakan  pembangunan  dan  pertumbuhan  yang  berkualitas  serta  berkelanjutan (sustainable development) sehingga tingkat kesejahteraan masyarakat meningkat. Pembangunan ekonomi  tidak  hanya  menuntut adanya peningkatan pendapatan per  kapita atau pertumbuhan  yang  tinggi  saja,  tetapi  meliputi  jauh  lebih  banyak  aspek  salah  satunya pemerataan  pendapatan  serta  berkurangnya  kemiskinan.    Makin  baik  semuanya  itu,  semakin berkualitas pembangunan dan pertumbuhan ekonomi yang dicapai.
Modal merupakan pendorong pembangunan ekonomi,  penanaman modal atau investasi merupakan  langkah  awal  kegiatan  produksi.    Pada  posisi  semacam  ini  investasi  pada hakekatnya  juga  merupakan  langkah  awal  kegiatan  pembangunan  ekonomi.    Dinamika
Halaman 120 dari 188
penanaman  modal  mempengaruhi  tinggi  rendahnya  pertumbuhan  ekonomi,  mencerminkan marak atau lesunya perekonomian.
Sebagai  negara  berkembang,  Indonesia  membutuhkan  dana  yang  cukup  besar  untuk melaksanakan pembangunan, hal ini sebagai upaya untuk mengejar ketertinggalan dari negara- negara maju, baik di kawasan regional maupun kawasan global.  Disamping menggali sumber pembiayaan dalam negeri, pemerintah juga mengundang sumber pembiayaan luar negeri, salah satunya adalah Penanaman Modal Asing Langsung (Foreign Direct Investment).
Investasi  asing  langsung  merupakan  salah  satu  alat  untuk  meningkatkan  pertumbuhan pendapatan  dan  lapangan  pekerjaan,  peningkatan  teknologi,  pembangunan  sosial-ekonomi yang pararel pada perbaikan distribusi pendapatan dan pengurangan kemiskinan terutama pada negara  sedang  berkembang.    Kebijakan  ekonomi  suatu  negara  harus  cukup  atraktif  terhadap Investasi  asing  langsung  agar  dapat  memberikan  dampak  yang  baik  pada  pengurangan kemiskinan dan ketimpangan pendapatan.
Indonesia sangat membutuhkan investasi asing untuk menunjang pertumbuhan ekonomi maupun  perluasan  tenaga  kerja,  upaya  untuk  menarik  investor  asing  sudah  dilakukan  oleh pemerintah,  diantaranya  dengan  menerapkan  beberapa  kebijakan  penting  secara  efektif  untuk menggenjot  investasi.    Kebijakan  dibidang  kepastian  hukum,  pelayanan  terpadu  satu  pintu, paket-paket insentif pemerintah seperti penyederhanaan mekanisme perizinan, undang-undang perburuhan, iklim investasi yang kondusif dan pemangkasan birokrasi.
Saat  ini,  kesempatan  dalam  berinvestasi  di  Indonesia  semakin  terbuka,  terutama  bagi penanaman modal asing.  Keterbukaan ini sejalan dengan era perdagangan bebas yang dihadapi penanaman  modal  asing  didorong  bagi  kegiatan  ekspor  dan  kegiatan  yang  belum  dapat dilakukan oleh modal dan teknologi dalam negeri.  Kesadaran akan perlunya penanaman modal asing  didasarkan  atas  harapan  akan  dapat  memacu  pertumbuhan  dan  pemerataan  ekonomi, meningkatkan peran aktif masyarakat serta memperluas lapangan kerja serta kesempatan kerja.
Indonesia  sebagai  negara  berkembang  membutuhkan  peranan  penanaman  modal  asing langsung  untuk  menunjang  perekonomian.    Keputusan  investasi  oleh  pihak  asing  dipengaruhi oleh  beberapa  faktor  fundamental  makro  ekonomi  suatu  negara.    Faktor  fundamental  tersebut digambarkan melalui inflasi, tingkat suku bunga dan nilai tukar mata uang rupiah (eliza;2013).
(Cahyanto;2012) dalam penelitiannya mengungkapkan bahwa naiknya tingkat inflasi di Indonesia  akan  menyebabkan  penurunan  tingkat  aliran  modal  asing  yang  masuk  ke  Indonesia karena  para  penanam  modal  asing  akan  menunda  atau  menghentikan  kegiatan  investasinya  di
Indonesia. Dari latar belakang yang telah diraikan diatas maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh tingkat inflasi, Kurs, peranan perdagangan internasional terhadap PDB,  suku  bunga,  pertumbuhan  ekonomi  dan  ketimpangan  pendapatan  terhadap  aliran investasi asing langsung di Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori  Investasi
Investasi  merupakan    tindakan  investor  untuk  menginvestasikan  dana  dengan  tujuan mendapatkan keuntungan yang berupa tingkat pengembalian (return on investment).  Investasi dapat  juga  dibedakan  antara  investasi  dalam  negeri  atau  penanaman  Modal  Dalam  Negeri (PMDN)  dan  investasi  asing/  Penanaman  Modal  Asing  (PMA).    PMDN  merupakan  investasi yang  dilakukan  oleh  investor  dalam  negeri,  sementara  PMA  merupakan  investasi  yang dilakukan investor asing dengan menanamkan modalnya kepada proyek investasi di indonesia.
Penanaman  modal  asing  adalah  penanaman  modal  yang  dilakukan  oleh  orang  asing (foreigner) secara langsung berdasarkan ketentuan Undang-Undang No.1 Tahun 1967 dan yang digunakan  menjalankan  perusahaan  di  Indonesia,  dalam  arti  pemilik  modal  secara  langsung menanggung resiko dari penanaman modal tersebut.
Investasi  asing  di  Indonesia  dapat  dilakukan  dalam  dua  bentuk,  Yaitu  investasi portofolio dan investasi  langsung. Investasi portofolio dilakukan melalui pasar modal, dengan instrumen  surat  berharga  seperti  saham  dan  obligasi.  Sedangkan  investasi  langsung  dikenal dengan  Penanaman  Modal  Asing,  merupakan  bentuk  investasi  dengan  jalan  membangun, membeli total atau mengakuisisi perusahaan.

## Investasi Asing Langsung
Investasi  asing  langsung  merupakan  investasi  dimana  investor  asing  dapat  langsung berinvestasi dengan membeli secara langsung suatu aktiva keuangan.  Investasi ini merupakan aset-aset  riil  yang  melibatkan  aset  berwujud,  misalkan  pembelian  aset  produktif,  pendirian pabrik, pembukaan pertambangan, pembukaan perkebunan dan lainnya.  Investasi asing secara langsung  selalu  dikaitkan  adanya  keterlibatan  secara  langsung  dari  pemilik  modal  dalam kegiatan  pengelolaan  modal,  pihak  investor  langsung  terlibat  dalam  pengelolaan  usaha  dan bertanggung jawab secara langsung apabila terjadi suatu kerugian.

## Faktor-Faktor yang mempengaruhi investasi asing langsung
Aliran  investasi  pada  suatu  negara  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  baik  internal maupun eksternal, adapun beberapa faktor yang dapat mempengaruhi investasi asing langsung:

## a. Inflasi
Definisi  singkat  dari  inflasi  adalah  kecenderungan  dari  harga-harga  untuk  naik  atau meningkat  secara  umum  dan  terus-menerus.    Inflasi  didasarkan  atas  parah  tidaknya  inflasi dibedakan sbb:
a. Inflasi ringan (di bawah 10% setahun)
b. Inflasi sedang (antara 10 – 30% setahun)
c. Inflasi berat (antara 30 – 100% setahun)
d. Hiperinflasi (di atas 100% setahun)
Pengaruh  antara  inflasi  terhadap  kegiatan  investasi  memiliki  hubungan  yang  negatif, dimana  tingkat  inflasi  yang  tinggi  akan  menurunkan  tingkat  investasi  itu  sendiri.    Sebaliknya tingkat  inflasi  yang  rendah  akan  menyebabkan  biaya  investasi  menjadi  murah  sehingga  akan merangsang investasi asing langsung.

## b. Nilai Tukar Rupiah terhadap USD
Pengaruh  tingkat  kurs  pada  investasi  terjadi  melalui  sisi  permintaan  dan  penawaran. Dalam  jangka  pendek,  penurunan  tingkat  nilai  tukar  akan  mengurangi  investasi  melalui pengaruh  negatifnya  pada absorbs  domestic ,  karena  penurunan  tingkat  kurs  ini  akan menyebabkan  nilai  riil  aset  masyarakat  yang  disebabkan  kenaikan  tingkat  harga-harga  secara umum dan selanjutnya akan menurunkan permintaan domestik masyarakat.  Gejala diatas pada tingkat  perusahaan  direspon  dengan  penurunan  alokasi  modal  pada  investasi.    Pada  sisi penawaran, pengaruh aspek pengalihan pengeluaran akan merubah tingkat kurs pada investasi relatif tidak menentu.

## c.  Peranan Perdagangan Internasional
Peranan  perdagangan  internasional  dapat  dihitung  sebagai  rasio  dari  neraca perdagangan, jumlah ekspor dikurang impor terhadap PDB negara tersebut.
(X - M)       x100%
PDB
Keterangan  :
X =  Ekspor
M =  Impor

## PDB =  Produk Domestik Bruto
Interpretasinya  semakin  tinggi  indeksnya  maka  semakin  besar  pengaruh  perdagangan internasional pada aktivitas domestik dan semakin kuat perekonomian negara tersebut.  Selain meningkatkan  cadangan  valas,  manfaat  lain  dari  perdagangan  internasional  adalah  dalam
Peranan Perdag.Int =
Halaman 123 dari 188
bentuk efek langsung terhadap pertumbuhan output di dalam negeri.  Bagi negara-negara yang ekonomi  atau  produksi  mereka  berorientasi  ke  pasar  eksternal,  seperti  di  Asia  Tenggara  dan Asia  Timur  atau  negara-negara  industri  baru  (Newly  Industrialized  Countries),  peningkatan permintaan dunia terhadap produk-produk mereka akan memberikan dorongan positif terhadap pertumbuhan  produksi  dalam  negeri  dan  juga  akan  berdampak  pada  pertumbuhan  investasi baik dari dalam negeri maupun luar negeri.
Penawaran ekspor dipengaruhi oleh penanaman modal asing (PMA). Peningkatan PMA secara  tidak  langsung  akan  meningkatkan  Industrialisasi.  Sebagai  akibatnya,  jumlah  barang yang  diproduksi  akan  meningkat.  Hubungan  yang  positif  ini  memang  masih  menjadi perdebatan  oleh  sebagian  pengamat.  Hal  ini  disebabkan  oleh  peluang  terjadinya  penanaman modal asing sangat tergantung dan dipengaruhi oleh kebijakan negara penerima ( host country).

## d.  Suku Bunga
Kebijakan  tingkat  suku  bunga  dalam  negeri  merupakan  bagian  dari  upaya  pemerintah untuk  meningkatkan  akumulasi  modal  dalam  berbagai  sektor  pembangunan.    Chow  (2008) mengungkapkan  bahwa  peningkatan  modal  di  negara  berkembang  belakangan  ini  adalah sebagai  akibat  rendahnya  tingkat  suku  bunga  di  negara  maju,  dengan  kata  lain  tingkat  suku bunga internasional dan tingkat suku bunga domestik memiliki pengaruh terhadap peningkatan investasi  asing  langsung.    Sadono  sukirno  (2000)  mengemukakan bahwa apabila  tingkat  suku bunga  lebih besar  dari pada tingkat pengembalian modal maka investasi tidak akan  dilakukan oleh  investor.    Cahyanto  (2012)  dalam  penelitiannya  menjelaskan  pengaruh  dari  tingkat  suku bunga  adalah  positif  dan  signifikan  terhadap  penanaman  modal  asing  di  Indonesia  periode 2005-2011.
e.   Pertumbuhan Ekonomi
Perdebatan  mengenai  keterkaitan  antara  pertumbuhan  ekonomi  dan  investasi  asing langsung  sebenarnya  sudah  terjadi  sejak  lama.    pada  satu  sisi  investasi  asing  langsung dipercaya memberikan pengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi negara tujuan Effendi dan Soemantri (2003). Dampak positif ini terjadi karena adanya transfer teknologi dan keahlian manajerial,  pengenalan  teknologi  produksi  yang  baru  serta  akses  ke  jaringan  internasional. Untuk negara yang sedang berkembang, masuknya investasi asing langsung juga berarti adanya kemudahan untuk memperoleh pinjaman lunak. Sementara itu argumentasi negatif menyatakan bahwa kehadiran investasi asing langsung dapat mengganggu stabilitas ekonomi negara tujuan Germidis (1977).

## f. Ketimpangan Pendapatan
Ketimpangan  Pendapatan  adalah  suatu  kondisi  dimana  distribusi  pendapatan  yang diterima  masyarakat  tidak  merata.    Ketimpangan  ditentukan  oleh  tingkat  pembangunan, heterogenitas  etnis,  ketimpangan  juga  berkaitan  dengan  kediktatoran  dan  pemerintah  yang gagal menghargai property rights (Glaeser, 2006).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriptif  kualitatif  dan  kuantitatif  dengan menggunakan  data  sekunder  (time  series)  dan  dengan  menggunakan  tehnik  dokumentasi. Sementara  alat  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dengan  menggunakan  model pertumbuhan  dan  regresi  linier  berganda.  Model  pertumbuhan  digunakan  untuk  menganalisis kondisi  dari  variabel  yang  ada  dalam  penelitian  sementara  model  regresi  digunaan  untuk melihat  pengaruh  variabel  yang  mempengaruhi  investasi  penanaman  modal  asing.  Adapun kedua model tersebut adalah sebagai berikut:
X i =   X t - X t-1 x 100%
X t-1 Keterangan :
X i =  Pertumbuhan Variabel X t
=  Data tahun ke t
X t-1 =  Data tahun sebelumnya
X i =     X i(1) +........+ X i(n) n Keterangan  :
X i =  Rata-Rata
X i(1) =  Data pertumbuhan variabel tahun ke-1 X i(n) =  Data pertumbuhan variabel tahun ke-n
n =  Jumlah data observasi
dan selanjutnya…
logFDI = α+ β 1 Inf + β 2 logKurs + β 3 Trade + β 4 sb + β 5 Y + β 6 gi + e Keterangan  :
FDI =  Investasi Asing Langsung Inf =  Inflasi Kurs =  Kurs Tengah Rupiah terhadap USD Trade =  Perdagangan Internasional sb =  Suku Bunga Y =  Pertumbuhan ekonomi gi =  Indeks gini/ ketimpangan pendapatan
Halaman 125 dari 188
α =  Konstanta β1, β2, β3 =  koefisien elastisitas e =  Variabel Penganggu (error term)
dan selanjutnya dilakukan uji f, uji t, dan uji asumsi klasik.

## HASIL PENELITIAN
Dari hasil analisis data dapat diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 1.Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Dependent Variable: LOG(FDI) Method: Least Squares Date: 25/12/2019   Time: 07:02
Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. INF -0.004782 0.017080 -0.279994 0.7827 LOG(KURS) 1.120475 0.338458 3.310532 0.0039 TRADE 0.035227 0.010576 3.330842 0.0037 SB -0.037487 0.041036 -0.913499 0.3731 Y -0.027807 0.095531 -0.291077 0.7743 GI 21.30479 3.499897 6.087262 0.0000 C 0.255602 4.303953 0.059388 0.9533 R-squared 0.948019 Mean dependent var 17.47903 Adjusted R-squared 0.930692 S.D. dependent var 1.495772 S.E. of regression 0.393782 Akaike info criterion 1.205460 Sum squared resid 2.791163 Schwarz criterion 1.546745 Log likelihood -8.068244 Hannan-Quinn criter. 1.300118 F-statistic 54.71355 Durbin-Watson stat 1.517674 Prob(F-statistic) 0.000000
Dari hasil pengolahan data diatas dapat dibuat formulasi sebagai berikut
logFDI = 0,256 – 0,005Inf + 1,220 logKurs + 0,035Trade – 0.037Sb  –  0,028Y + 21,305GI
(0,783) (0,004) (0,004) (0,373)         (0,774)     (0,00001)
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  (R 2 )  mencerminkan  besarnya  pengaruh  perubahan  variabel- variabel  bebas  (independent  Variables)  dalam  menjelaskan  perubahan  pada  variabel  terikat (dependent  variable)  secara  bersama-sama  dengan  tujuan  untuk  mengukur  kebenaran  dan kebaikan  hubungan  antar  variabel  dalam  model  yang  digunakan.    Besarnya  nilai  R 2 adalah antara  0  hingga  1  (0<  R 2 <1),  dimana  jika  koefisien  mendekati  1,  maka  model  tersebut dikatakan  baik  karena  semakin  dekat  hubungan  antara  variabel  bebas  dengan  variabel  tidak bebasnya.
Nilai  R  squared  sebesar  0,948,  berarti  94,8%  prediksi  investasi  asing  langsung  dapat dijelaskan oleh keenam variabel bebas seperti inflasi, kurs, peranan perdagangan internasional, suku  bunga,  pertumbuhan  ekonomi  dan  ketimpangan  pendapatan,  sedangkan  sisanya  5,2  % dipengaruhi oleh sebab-sebab lain diluar model.

## Uji f dan Uji t Statistik
Uji  statistik  untuk  menguji  pengaruh  Inflasi,  kurs,  peranan  perdagangan  internasional, suku  bunga,  pertumbuhan  ekonomi  dan  ketimpangan  pendapatan  secara  bersama-sama digunakan  uji  f  statistik.    Untuk  menunjukkan  apakah  variabel  bebas  secara  bersama-sama mempunyai  pengaruh  terhadap  variabel  dependen  berdasarkan  hasil  penelitian  pada  tabel  5.1 diketahui  nilai  Probability  (f  statistic)  sebesar  0,0000001  yang  berarti  lebih  kecil  dari  derajat kesalahan  sebesar  0,05  (5%)  dan  dilihat  dari  hasil  uji  f  berarti  H 0 ditolak  karena  f  hitung>f tabel pada taraf signifikansi 5% dengan diperoleh f tabel = 34,36 dan f hitung = 54,71 dengan demikian inflasi, kurs, peranan perdagangan internasional, suku bunga, pertumbuhan ekonomi, dan ketimpangan pendapatan secara bersama-sama berpengaruh signifikan dalam memprediksi aliran investasi asing langsung di Indonesia pada tahun 1990-2014.
Untuk  menguji  signifikansi  masing-masing  variabel  bebas  dalam  mempengaruhi variabel terikat dilakukan uji t yang dapat dilihat pada tabel 5.1 diatas, secara parsial uji t dari keenam  variabel  bebas  yang  mempengaruhi  secara  signifikan  investasi  asing  langsung  di Indonesia  pada  tahun  1990-2014  adalah  nilai  tukar  (kurs),  peranan  perdagangan  internasional terhadap PDB dan ketimpangan pendapatan.  Nilai tukar (kurs) berpengaruh secara positif dan signifikan,  artinya  ketika  rupiah  terdepresiasi  sebesar  1%  maka  akan  meningkatkan  aliran investasi asing langsung sebesar 1,12%.  Hal ini ditunjukkan dengan nilai t hitung sebesar 3,31 dan  nilai  probabilitasnya  0,004  lebih  kecil  dari  alpha  0,05  ,  dengan  demikian  hipotesis alternatif diterima.
Variabel  bebas  selanjutnya  yang  mempengaruhi  aliran  investasi  asing  langsung  secara parsial  adalah  peranan  perdagangan  internasional  terhadap  PDB.    Berpengaruh  positif  dan signifikan,  hal  ini  ditunjukkan  dengan  t  hitung  sebesar  3,33  lebih  besar  dari  t  tabel  dengan alpha  0,05  dan  nilai  probabilitasnya  0,004  lebih  kecil  dari  alpha  0,05.    Dengan  demikian hipotesis alternatif diterima artinya tingginya peranan perdagangan internasional terhadap PDB dapat  mempengaruhi  masuknya  aliran  investasi  asing  langsung  di  indonesia,  jika  peranan perdagangan  meningkat  sebesar  1%  maka  akan  meningkatkan  aliran  investasi  asing  langsung sebesar 0,04%.
Variabel ketimpangan pendapatan (indeks gini) secara parsial juga berpengaruh positif dan signifikan terhadap aliran Investasi Asing Langsung di Indonesia, terlihat dari nilai t hitung 6,09  dan  nilai  probabilitasnya  0,00001  lebih  kecil  dari  alpha  0,05.    Maka  hipotesis  alternatif diterima  artinya  tingkat  ketimpangan  pendapatan  mempengaruhi  aliran  investasi  asing langsung  di  Indonesia, jika  ketimpangan pendapatan meningkat  1%  maka  akan meningkatkan investasi asing langsung sebesar 21,3%.
Sedangkan  variabel  bebas  yang  tidak  berpengaruh  signifikan  secara  parsial  terhadap investasi  asing  langsung  di  Indonesia  tahun  1990-2014  yaitu  variabel  Inflasi  dilihat  dari  nilai probabilitynya  0,783  lebih  besar  dari  alpha  0,05.    Variabel  inflasi  bernilai  negatif  dan  tidak signifikan  artinya  tinggi  rendahnya  tingkat  inflasi  tidak  mempengaruhi  aliran  investasi  asing langsung.
Variabel suku bunga secara parsial juga tidak berpengaruh signifikan terhadap investasi asing langsung, terlihat dari nilai probabilitas sebesar 0,373 lebih besar dari alpha 0,05.  Suku bunga  negatif  dan  tidak  signifikan  artinya  tinggi  rendahnya  suku  bunga  tidak  mempengaruhi besarnya aliran investasi asing langsung di Indonesia.
Kemudian  variabel  bebas  selanjutnya  yang  juga  tidak  berpengaruh  secara  parsial terhadap investasi asing langsung yaitu pertumbuhan ekonomi terlihat dari nilai probabilitasnya sebesar  0,774  lebih  besar  dari  alpha  0,05.    Koefisien  variabel  Pertumbuhan  ekonomi  bernilai negatif  dan  tidak  signifikan  artinya  tinggi  rendahnya  pertumbuhan  ekonomi  tidak mempengaruhi tinggi rendahnya aliran investasi asing langsung di indonesia.
Berdasarkan  analisis  dalam  uraian  di  atas  dari  keenam  variabel  independen  tersebut bahwa  variabel  yang  berpengaruh  signifikan  pada  investasi  asing  langsung  adalah  nilai  tukar (kurs),  peranan  perdagangan  internasional  terhadap  PDB  dan  ketimpangan  pendapatan. Sedangkan variabel yang tidak signifikan yaitu inflasi, suku bunga dan pertumbuhan ekonomi.
Selanjutnya  dalam  penelitian  ini  dilakukan  Uji  Asumsi  Klasik,  hasil  dari  uji  tersebut adalah sebagai berikut:
1. Dari hasil multikolinieritas diperoleh hasil sebagai berikut:
Variance Inflation Factors Date: 25/12/2019   Time: 07:12 Sample: 1990 2017 Included observations: 28
Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF INF 0.000292 14.61677 9.288132
Halaman 128 dari 188
LOG(KURS) 0.114553 1407.599 8.308381 TRADE 0.000112 10.89868 2.218882 SB 0.001684 89.37864 10.82707 Y 0.009126 59.99883 23.37361 GI 12.24928 248.2407 1.875649 C 18.52401 2986.498 NA
Dari  hasil  pengujian  pada  tabel  diatas  terlihat  bahwa  nilai  centered  Vif  pada  variabel suku  bunga  dan  pertumbuhan  lebih  besar  dari  10  sedangkan  variabel  inflasi,  kurs,  peranan perdagangan internasional dan ketimpangan pendapatan nilai Vif nya tidak lebih besar dari 10, maka dapat dikatakan bahwa persamaan yang digunakan mengandung gejala multikolinieritas (gujarati,2003).

## 2. Uji Autokorelasi
Autokorelasi  pada  model  regresi  artinya  ada  korelasi  antar  anggota  sampel  yang diurutkan berdasarkan waktu saling berkorelasi.  Untuk mengetahui adanya autokorelasi dalam suatu model  regresi  dilakukan  melalui pengujian metode Breusch  Godfrey  atau  LM  (lagrange multiplier) test.  Hasil uji autokorelasi pada model persamaan pertama dapat dilihat pada tabel berikut :
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 0.733642 Prob. F(2,16) 0.4956 Obs*R-squared 2.100046 Prob. Chi-Square(2) 0.3499 Test Equation: Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares Date: 25/12/2019   Time: 07:22 Sample: 1990 2017
Included observations: 28 Presample missing value lagged residuals set to zero. Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. INF 0.012620 0.020540 0.614423 0.5476 LOG(KURS) 0.100895 0.353591 0.285345 0.7790 TRADE 0.000602 0.010813 0.055630 0.9563 SB 0.010601 0.042571 0.249017 0.8065 Y 0.048841 0.106449 0.458819 0.6525 GI 0.893367 3.923681 0.227686 0.8228 C -1.763399 4.647889 -0.379398 0.7094 RESID(-1) 0.247299 0.273613 0.903827 0.3795 RESID(-2) -0.296136 0.313225 -0.945443 0.3585 R-squared 0.084002 Mean dependent var 4.92E-15 Adjusted R-squared -0.373997 S.D. dependent var 0.341026 S.E. of regression 0.399742 Akaike info criterion 1.277719 Sum squared resid 2.556700 Schwarz criterion 1.716514
Halaman 129 dari 188
Log likelihood -6.971483 Hannan-Quinn criter. 1.399422 F-statistic 0.183411 Durbin-Watson stat 1.963123 Prob(F-statistic) 0.989856
Dari  Tabel  hasil  uji  autokorelasi  diatas,  diketahui  bahwa  nilai  Prob.  F  (2,16)  sebesar 0,4956  dapat juga  disebut  sebagai  nilai probability  F  hitung.  Nilai prob. F  hitung  lebih besar dari pada tingkat alpha 0,05 (5%), sehingga berdasarkan uji hipotesis, Ho diterima yang artinya tidak terjadi autokorelasi.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas terjadi pada saat residual dan nilai prediksi memiliki korelasi/ pola hubungan.    Pola  hubungan  ini  tidak  hanya  sebatas  hubungan  yang  linier,  tetapi  dalam  pola yang  berbeda  juga  dimungkinkan.    Untuk  mengetahui  ada  tidaknya  heteroskedastisitas  akan dilakukan uji Glejser. Hasil Uji heteroskedastisitas dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Heteroskedasticity Test: Glejser F-statistic 1.608596 Prob. F(6,18) 0.2020 Obs*R-squared 8.726065 Prob. Chi-Square(6) 0.1896 Scaled explained SS 5.735317 Prob. Chi-Square(6) 0.4535 Test Equation: Dependent Variable: ARESID
Method: Least Squares Date: 25/12/2019   Time: 07:50 Sample: 1990 2017 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.334480 1.999989 -0.167241 0.8690 INF 0.001020 0.007937 0.128474 0.8992 LOG(KURS) 0.170442 0.157277 1.083707 0.2928 TRADE -0.013023 0.004915 -2.649819 0.0163 SB 0.011408 0.019069 0.598263 0.5571 Y 0.016332 0.044392 0.367898 0.7172 GI -2.481981 1.626355 -1.526100 0.1444 R-squared 0.349043 Mean dependent var 0.273151 Adjusted R-squared 0.132057 S.D. dependent var 0.196413 S.E. of regression 0.182985 Akaike info criterion -0.327325 Sum squared resid 0.602706 Schwarz criterion 0.013961 Log likelihood 11.09156 Hannan-Quinn criter. -0.232667 F-statistic 1.608596 Durbin-Watson stat 2.513774 Prob(F-statistic) 0.201985
Dari  hasil  uji    heteroskedastisitas  diatas,  diketahui  nilai  Probability  F  Statistik  (6,18) sebesar  0,2020  lebih  besar  dari  alpha  0,05  (5%),  maka  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi heteroskedastisitas pada model persamaan ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
 Perkembangan  investasi  asing  langsung  di  Indonesia  pada  kurun  1990-2017  menunjukkan kecenderungan fluktuatif, pada masa sebelum krisis tahun 1990-1995 nilai investasi asing langsung cenderung  meningkat,  namun  pada  tahun  1996-1998  investasi  asing  langsung  mengalami penurunan hingga  30%  dipengaruhi kondisi perekonomian dan  stabilitas politik  dan keamanan  di Indonesia, sedangkan pada tahun 1999-2017 investasi asing langsung berangsur meningkat.
 Pada  analisis  mengenai  pengaruh  tingkat  inflasi,  nilai  tukar  (kurs) rupiah terhadap  USD,  peranan perdagangan internasional terhadap PDB, suku bunga, pertumbuhan dan ketimpangan pendapatan ditemukan bahwa terdapat multikolinieritas sehingga kemudian untuk mendapatkan model analisis regresi  yang  tidak  bias  variabel  pertumbuhan  ekonomi  yang  berdasarkan  nilai  VIF  mengalami multikolinieritas  dikeluarkan  dari  model,  dan  berdasarkan  hasil  analisis  regresi  variabel  inflasi, nilai tukar (kurs), peranan perdagangan internasional terhadap PDB, suku bunga dan ketimpangan pendapatan  secara  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  aliran  investasi  asing  langsung di Indonesia pada tahun 1990-2017.  Sedangkan secara parsial investasi asing langsung indonesia dipengaruhi  oleh  variabel  peranan  perdagangan  internasional,  nilai  tukar  (kurs)  dan  ketimpangan pendapatan.
Saran
 Dalam  menetapkan  strategi  untuk  meningkatkan  aliran  dana  investasi  asing  langsung  salah satunya  dapat  dilakukan  dengan  menjaga  kestabilan  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dolar,  serta meningkatkan  perdagangan  internasional.    Dengan  menerapkan  langkah  tersebut  diharapkan dapat menarik minat investor asing untuk menanamkan investasinya di Indonesia.
 Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  mengkaji  faktor-faktor  lain  yang  belum  diteliti dalam  kaitannya  dengan  pengaruh  terhadap  aliran  investasi  asing  langsung  di  Indonesia  serta menggunakan  data-data  yang  lebih  beragam  sehingga  menghasilkan  informasi  yang  lebih banyak dalam membantu pihak yang berkepentingan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ajija, R.Shochrul,  Sari, W.Dyah,  Setianto, H.Rahmat,  Primanti,  R.Martha,  2011,  Cara Cerdas Menguasai Eviews, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Ariefianto.,  &  Doddy.  (2012). Ekonometrika  Esensi  dan  Aplikasi  dengan  Menggunakan Eviews . Erlangga, Jakarta.
Bellinger, WK. (2007). The Economic Analysis of Public Policy , London Routledge.
Dewata, K., & Yogiswara,W. (2013).  Pengaruh Total Ekspor, Libor, dan Upah Tenaga Kerja terhadap  Investasi  Asing  langsung  di  Indonesia. jurnal  Ekonomi  Pembangunan, Universitas Udayana, 2(8).
Effendi,  N.,  &  Soemantri,  F,  M.  (2003).  Foreign  direct  investment  and  regional  economics growth in Indonesia: A panel data study. Working paper in economics and development studies. http://www.lp3e-unpad.org .
Germidis,  D.  (1977). Transfer  of  technology  by  multinational  corporations .  Development centre of organization for economic cooperation and development. Paris.
Harniati.  (2007).  Tipologi  Kemiskinan  dan  Kerentanan  Berbasis  Agro  Ekonomi  dan Implikasinya pada Kebijakan Pengangguran Kemiskinan. Tesis , Institut Pertanian Bogor, Bogor.
Kishi,  M.  (2003),  Foreign  Direct  Investment  by  Japanese  Firms  &  Corporate  Governance Relation  of  Monetary  Policies  of  China,  Korea  &  Japan, Journal  of  Asian  Economics 13(1), pp 731-748.
Nanga,  M.  (2006).  Dampak  Desentralisasi  Fiskal  Terhadap  Kemiskinan  di  Indonesia,  Suatu Analisi Simulasi Kebijakan. Tesis , Institut Pertanian Bogor, Bogor).
Setiawan,  G.  (2002).  The  Impact  of  FDI  on  Indonesia’s  Economic  Growth  KDI  Sektoral  of Public Policy & Management, Master Thesis.
Soleh, A., & Maryoni, H. S. (2017). Analisis Sektor Ekonomi Unggulan Dan Hubungannya Dengan Kesempatan Kerja dan Investasi di Kabupaten Batanghari. Jurnal Ekonomi-Qu , 7 (1).
Todaro  MP,  Smith  SC,  2006,  Pembangunan  Ekonomi  Edisi  Kesembilan  (Alih  Bahasa  oleh Haris Munandar dan Puji A.L), Jakarta, Erlangga.
UNCTAD (2004), Prospects for FDI Flows, TNC Strategies & Promotion Policies;2004-2007.