## PENGARUH LOAN TO DEPOSIT RATIO, CAPITAL ADEQUACY RATIO,

## RETURN ON ASSET DAN NON PERFOMING LOAN TERHADAP RETURN SAHAM
Sri Ayem* Sri Wahyuni
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta *email: sriayemfeust@gmail.com
ABSTRACT

## INFO ARTIKEL
This  study  aimed  to  examine  the  effect  Loan  to  Deposit  Ratio (LDR) , Capital Adequacy Ratio (CAR) , Return on Assets (ROA) and Non  -Performing  Loans  (NPL)  on  stock  returns  banking  companies listed in Indonesia Stock Exchange . The Independent variable used is the  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR)  ,  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  , Return on Assets  (ROA) and non- performing loan (NPL) dependent variable  stock  returns  .  The  purpose  of  this  study  was  to  obtain empirical evidence about the influence of Loan to Deposit Ratio (LDR) ,  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  ,  Non  Performing  Loan  (NPL)  and Return on Assets (ROA) on stock returns banking companies listed in Indonesia Stock Exchange.
The population in this study is a banking company that is listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) the observation period 2008 to  2012  .  Data  used  in  this  study  was  obtained  from  the  Bank's Financial Statements obtained from the website of the Indonesia Stock Exchange and Bank Indonesia . Data analysis method used is multiple linear regression , hypothesis testing while using the simultaneous test ( F test ) to test the effect of these variables together and t test with a significance level of 5 % to test the effect of partial variables . Based  on  the  test  results,  the  results  obtained  simultaneously Loan to Deposit Ratio (LDR) , Capital Adequacy Ratio (CAR) , Return on  Assets  (ROA)  and  Non  -Performing  Loans  (NPL)  effect  on  stock returns in banking companies listed in Indonesian Stock Biursa , while partially  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR)  has  a  positive  effect  is  not significant  ,  its  capital  adequacy  ratio  (CAR)  and  Return  on  Assets (ROA) and a significant positive effect of Non performing loan (NPL) significant  negative  effect  on  stock  returns  in  corporate  banking  . Predictive ability of the four variables on stock returns is 57.1 % , as indicated  by  the  adjusted  R2  ,  while  the  rest  is  influenced  by  other factors not included in our model .
Diterima: 25 April 2017 Direview: 25 April 2017 Disetujui: 6 Juni 2017 Terbit: 15 Juni 2017 Keywords: Stock  Return,  Loan  to Deposit  Ratio,  Capital Adequacy  Ratio,  Return on Assets, Non- performing loan

## PENDAHULUAN
Pasar modal mempunyai peranan penting sebagai sarana penyaluran dana dari pihak yang mempunyai  kelebihan  dana  kepada  perusahaan sebagai pihak yang memerlukan dana. Kebutuhan dana bagi perusahaan untuk mengembangkan usahanya, maupun peningkatan produksi  dapat  diperoleh  diantaranya  melalui emisi  saham  yang  dikenal  dengan  istilah go public. Emisi saham merupakan suatu cara untuk menghimpun  dana  yang  melibatkan  masyarakat luas  yang  berminat  sebagai  investor.  Bagi perusahaan  yang  menghendaki  dana  yang  lebih permanen  akan  lebih  tepat  apabila  kebutuhan dana tersebut diperoleh dari pasar modal dengan menjual  saham  kepada  masyarakat  akan  lebih menguntungkan  karena  dana  yang  diperoleh bersifat  modal  sendiri (equity) sehingga  tidak terikat dengan pembayaran modal tetap (Tandelilin, 2001).
Pasar  modal  memungkinkan  perusahaan memperoleh sumber pembiayaan jangka panjang yang  relatif  murah  dari  instrumen-instrumen keuangan  dalam  berbagai  surat  berharga (sekuritas). Melakukan investasi di pasar modal setidaknya  harus  memperhatikan  2  hal,  yaitu: return yang  akan  diperoleh  dari  dana  yang diinvestasikan dan berapa besar risiko (risk) yang harus ditanggungnya. Return dan risiko mempunyai  hubungan  yang  positif,  yaitu semakin  besar return yang  ingin  didapat, semakin  besar  risiko  yang  harus  ditanggung. Return saham  merupakan  hasil  yang  diperoleh dari  kegiatan  investasi. Return dibedakan menjadi  dua,  yaitu return realisasi  ( return yang terjadi  atau  dapat  juga  disebut  sebagai return sesungguhnya) dan return ekspektasi( return yang diharapkan oleh investor) (Jogiyanto, 2003).
Harapan untuk memperoleh return terdapat  dalam  aset  keuangan.  Kesediaan investor  menyediakan  sejumlah  dana  pada  saat ini  untuk  memperoleh  sebuah  aliran  dana  pada masa yang akan datang sebagai kompensasi atas faktor waktu selama dana ditanamkan dan risiko yang ditanggung merupakan sebuah bentuk yang ditunjukkan  oleh  aset  keuangan.  Dengan demikian  investor  dalam  aset  keuangan  juga mengharapkan return yang  maksimal.  Harapan untuk  memperoleh return yang  maksimal tersebut  dapat  direalisasikan  dengan  melakukan
analisis investasi  dalam sahamnya. Oleh karena itu,  perlu  diketahui  faktor-faktor  apa  saja  yang mempengaruhi return saham  sehingga  harapan untuk  memperoleh return yang maksimal  dapat tercapai.Investor dalam menginvestasikan dananya  dalam  bentuk  saham  bertujuan  untuk memperoleh  stock return sebagai trade  off dari risiko  yang  akan  dihadapi.  Investasi  saham memiliki  tingkat  risiko  yang  lebih  besar  karena expected  return dari  investasi  ini  sifatnya  tidak pasti. Oleh karena itu informasi mengenai return dan risiko dari investasi saham menjadi hal yang sangat penting bagi investor dalam mempertimbangkan  suatu  investasi  (Budialim, 2013).  Krisis  ekonomi  yang  melanda  Indonesia sejak pertengahan tahun 1997 telah mendatangkan perubahan yang kurang menguntungkan hampir disemua aspek kehidupan  bangsa.  Pada  tahun  itu  juga  pasar modal  mengalami  goncangan  yang  cukup  berat yang  ditandai  dengan  turunnya  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG).  Dampak  lain  yang sangat serius juga dialami oleh sektor perbankan yang  ditandai  dengan  dilikuidasinya  16  bank pada  tahun  tersebut  dan  dibekukannya  10  bank pada  tahun  berikutnya.  Keadaan  tersebut membuat kepercayaan masyarakat terhadap bank mengalami  penurunan,  sehingga  menurunkan minat calon investor terhadap saham perusahaan perbankan.  Hal  ini  menyebabkan  banyak  bank yang lumpuh karena dihantam kredit macet. Pada Seminar  Restrukturisasi  Perbankan  di  Jakarta pada tahun 1998 disimpulkan beberapa penyebab menurunnya  kinerja  bank,  antara  lain:  1) Semakin  meningkatnya  kredit  bermasalah perbankan,  2)  Dampak  likuidasi  bank-bank  1 november  1997  yang  mengakibtkan  turunnya kepercayaan masyarakat terhadap perbankan dan pemerintah,  sehingga  memicu  penarikan  dana secara  besar-besaran,  3)  Semakin  turunnya permodalan  bank-bank,  4)  Banyak  bank-bank tidak  mampu  memenuhi  kewajibannya  karena menurunnya  nilai  tukar  rupiah,  5)  Manajemen tidak profesional. Laporan keuangan perusahaan merupakan  sumber  informasi  yang  bersifat fundamental.  Salah  satu  alat  yang  dapat digunakan untuk menganalisis laporan keuangan adalah  rasio  keuangan.  Sebelum  memutuskan kemana  akan  berinvestasi  calon  investor biasanya  melakukan  analisis  terhadap  faktor- faktor  yang  mempengaruhi return saham.
Analisis  yang  digunakan  untuk  mengukur  nilai saham dapat digunakan dengan analisis fundamental dan analisis teknikal. Penelitian ini mengutamakan  pada  analisis  fundamental  yaitu berkaitan  dengan  penilaian  kinerja  perusahaan, tentang  efektifitas  dan  efisiensi  perusahaan mencapai  sasaran.  Oleh  karena  itu,  dalam penelitian ini peneliti berusaha menghubungkan return saham  dengan  faktor-faktor  fundamental perusahaan yang tercermin dalam rasio keuangan (Marviana,  2009).  Rasio  keuangan  merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  menjelaskan kekuatan  dan  kelemahan  kondisi  keuangan perusahaan  serta  untuk  memprediksi return saham  di  pasa  modal.  Rasio  keuangan merupakan  faktor  internal  perusahaan  yang mempengaruhi return saham,  faktor  internal yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  adalah, Loan To Deposit Ratio (LDR), Capital Adequacy Ratio (CAR),  Return  On  Asset  (ROA) dan Non Perfoming  Loan  (NPL). Loanto  Deposit  Ratio (LDR)  yaitu  perbandingan  antara  kredit  yang diberikan  dengan  dana  pihak  ketiga  (Taswan, 2005).  Semakin  tinggi  nilai  LDR,  semakin menunjukkan  banyak  dana  yang  disalurkan dalam  perkreditan  sehingga  perbankan  akan memperoleh laba dari bunga kredit. Hal tersebut akan  mempengaruhi  penilaian  investor  dalam mengambil  keputusan  investasinya,  sehingga secara bersamaan akan mempengaruhi permintaan  saham  di  pasar  modal  yang  pada akhirnya  mempengaruhi  harga  saham  dan berdampak  pada  pertumbuhan  tingkat return saham(Wongso, 2012). Capital Adequacy Ratio (CAR) adalah  rasio  yang  memperlihatkan seberapa  jauh  seluruh  aktiva  bank  yang mengandung  risiko  (kredit,  penyertaan,  surat berharga,  tagihan  pada  bank  lain  ikut  dibiayai dari  sumber-sumber  di  luar  bank  seperti  dana masyarakat,  pinjaman  (utang),  dan  lain-lain (Dendawijaya,  2005).  Apabila  nilai CAR semakin  tinggi  mengindikasi  bahwa  bank  telah mempunyai  modal  yang  cukup  baik  dalam menunjang  kebutuhannya  serta  menanggung risiko-risiko  yang  ditimbulkan.  Dengan  modal yang besar maka suatu  bank dapat  memberikan return yang  optimal.  Tingkat  laba  atau profitability yang diperoleh oleh bank ini disebut dengan Return  On  Asset  (ROA) .  Rasio  ini digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen bank dalam memperoleh keuntungan
atau  laba,  semakin  besar  nilai ROA suatu  bank, semakin  besar  pula  tingkat  keuntungan  yang dicapai  bank  tersebut. Return  On  Asset  (ROA) dipilih  sebagai  indikator  pengukur  kinerja keuangan  perbankan  karena Return  On  Asset (ROA) digunakan  untuk  mengukur  efektifitas perusahaan  di  dalam  menghasilkan  keuntungan dengan  memanfaatkan  aktiva  yang  dimilikinya. Non  Perfoming  Loan  (NPL) merupakan  rasio yang dipergunakan untuk mengukur kemampuan bank dalam menutup risiko kegagalan pengembalian  kredit  oleh  debitur  (Darmawan, 2004 dalam Pahlevie). Bank dalam memberikan return harus  melakukan  analisis  terhadap kemampuan  debitur  untuk  membayar  kembali kewajibannya.  Tingginya  rasio NPL yang dimiliki oleh bank akan berpengaruh kepada nilai asset  bank  dan  kemampuan  bank  dalam menghasilkan laba, hal itu akan berdampak pada nilai profitabilitas bank itu sendiri. Kredit macet yang  tinggi  dapat  menimbulkan  keengganan bank  untuk  memberikan return ,  sehingga mengurangi  jumlah return yang  diberikan  oleh suatu  bank  (Kuspita,  2011).  Penelitian  ini melanjutkan  penelitian  dari  Zulbetti  (2011)  dan Kuspita (2011). Hasil penelitian yang dilakukan oleh  Zulbetti  (2011)  dan  Kuspita  (2011)  bahwa variabel Capital Adequacy Ratio (CAR), Loan To Deposit  Ratio  (LDR) dan Non  Perfoming  Loan (NPL) menunjukkan hasil  yang tidak konsisten. perbedaan  penelitian  ini  tidak  menggunakan variabel Gross  Domestic  Product  (GDP) , Deviden  Per  Share  (DPS ),  inflasi,  biaya operasional pendapatan operasional (BOPO) dan net interest margin (NIM)dengan menambahkan variabel Non  Perfoming  Loan dan Return  On Asset (ROA).
LANDASAN TEORI DAN

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Pengertian Bank
Menurut  Taswan  (2005:10)  bank  adalah sebuah lembaga atau perusahaan yang aktivitasnya  menghimpun  dana  berupa  giro, deposito  tabungan  dan  simpanan  yang  lain  dari pihak yang berkelebihan dana (surplus spending unit) menempatkannya kembali kepada masyarakat  yang  membutuhkan  dana (deficit spending  unit) melalui penjualan jasa keuangan
yang  pada  gilirannya  dapat  meningkatkan kesejahteraan rakyat banyak.

## Jenis-jenis Bank
Kasmir  (2013)  mengklasifikasikan  jenis  bank berdasarkan :
a. Bank menurut fungsi, yaitu :
1. Bank  sentral  merupakan  bank  yang mengatur berbagai kegiatan yang berkaitan dengan  dunia  perbankan  dan  dunia keuangan  di  suatu  negara.  Di  Indonesia fungsi  bank  sentral  dipegang  oleh  Bank Indonesia  (BI).  Tujuan  Bank  Indonesia sebagai bank sentral adalah mencapai dan memelihara kesetabilan nilai rupiah.
2. Bank  umum  merupakan  bank  yang melaksanakan  kegiatan  usaha  secara konvensial atau berdasarkan prinsip syariah  dalam  kegiatannya  memberikan jasa dalam lalu lintas pembayaran.
3. Bank  perkreditan  rakyat  merupakan  bank yang khusus melayani masyarakat kecil di kecamatan  dan  pedesaan.  Jenis  produk yang  ditawarkan  oleh  Bank  Perkreditan Rakyat  relatif  sempit  jika  dibandingkan dengan bank umum, bahkan ada beberapa jenis bank yang tidak boleh diselenggarakan  oleh  Bank  Perkreditan Rakyat.
b. Bank menurut kepemilikan, yaitu :
1) Bank persero (bank pemerintah) merupakan  bank  yang  akte  pendiriannya maupun  modal  bank  ini  sepenuhnya dimiliki oleh pemerintah, sehingga keuntungannya  dimiliki  oleh  pemerintah pula.
2) Bank  umum  swasta  nasional  merupakan bank  yang  seluruh  atau  sebagian  besar sahamnya  dimiliki  oleh  swasta  nasional, sehingga  keuntungannya  menjadi  milik swasta pula.
3) Bank milik koperasi merupakan bank yang kepemilikan sahamnya dimiliki olehperusahaan  yang  berbadan  hukum koperasi
4) Bank  asing  merupakan  bank  yang  ada  di luar negeri, atau seluruh sahamnya dimiliki oleh pihak asing (luar negeri).
5) Bank  campuran  merupakan  bank  yang sahamnya  dimiliki  oleh  pihak  asing  dan pihak swasta nasional dan secara mayoritas sahamnya  dipegang  oleh  warga  Negara Indonesia.
c. Kegiatan di bidang devisa yaitu :
1) Bank  devisa (foreign  exchange  bank) merupakan bank yang dapat melaksanakan transaksi  ke  luar  negeri  atau  yang berhubungan  dengan  mata  uang  asing secara keseluruhan.
2) Bank  non  devisa (non  foreign  exchange bank )  merupakan  bank  yang  belum mempunyai  izin  untuk  melaksanakan transaksi  sebagai  bank  devisa,  sehingga tidak  dapat  melaksanakan  transaksi  yang berhubungan dengan luar negeri.
d. Bank menurut jenis kantor yaitu :
1) Kantor  pusat  merupakan  kantor  bank dimana terdapat semua kegiatan perencanaan  sampai  pengawasan  dan biasanya  tidak  melaksanakan  kegiatan operasional sebagaimana kantor lainnya.
2) Kantor  cabang  penuh  merupakan  kantor bank  yang  memberikan  jasa  bank  paling lengkap  dan  biasanya  membawahi  kantor cabang penuh.
3) Kantor cabang pembantumerupakan kantor bank  yang  hanya  melayani  sebagian  dari kegiatan cabang penuh.
4) Kantor kas merupakan kantor bank paling kecil  dimana  kegiatannya  hanya  meliputi teller.

## Analisis Fundamental
Analisis fundamental merupakan analisis untuk  menghitung  nilai  intrinsik  saham  dengan menggunakan  data  keuangan  perusahaan  atau data  fundamental  (misalnya  laba,  penjualan, aktiva, modal, hutang, dll) (Jogiyanto 2003:89). Analisis  fundamental  menyatakan  bahwa  setiap investasi saham mempunyai landasan kuat yang disebut  nilai  intrinsik  yang  dapat  ditentukan melalui  suatu  analisis  yang  sangat  hati-hati terhadap  kondisi  perusahaan  pada  kondisi sekarang  dan  prospeknya  pada  masa  yang  akan datang.

## Analisis Rasio Keuangan
Menurut Simamora (2000 dalam Nugroho) analisis  rasio  menunjukkan  hubungan  di  antara pos-pos yang terpilih dari data laporan keuangan. Rasio  memperlihatkan  hubungan  matematis  di antara  satu  kuantitas  dan  kuantitas  lainnya. Hubungan  ini  dinyatakan  dalam  presentase, tingkat, maupun proporsi tunggal. Analisis rasio merupakan  bentuk  atau  cara  yang  umum digunakan  dalam  analisis  laporan  finansial. Rasio  merupakan  alat  yang  dinyatakan  dalam artian relatif maupun absolut untuk menjelaskan hubungan tertentu antara faktor yang satu dengan faktor yang lain dari suatu laporan finansial.
Loan To Deposit Ratio ( LDR )
Loan  to  Deposit  Ratio ( LDR )  yaitu perbandingan  antara  kredit  yang  diberikan dengan  dana  pihak  ketiga  (Taswan,2010). Menurut  Dendawijaya  (2005) Loan  to  Deposit Ratio ( LDR )  menunjukkan  rasio  antara  seluruh jumlah kredit  yang diberikan bank dengan dana yang  diterima  oleh  bank. LDR menyatakan seberapa jauh kemampuan bank untuk membayar kembali penarikan dana yang dilakukan deposan dengan  mengandalkan  kredit  yang  diberikan sebagai  sumber  likuiditasnya.  Semakin  tinggi LDR menunjukkan  semakin  riskan  kondisi likuiditas bank, sebaliknya semakin rendah LDR menunjukkan  kurangnya  efektifitas  bank  dalam menyalurkan kredit. Jika rasio LDR bank berada pada  standar  yang  ditetapkan  oleh  Bank Indonesia, maka return yang diperoleh oleh bank tersebut akan meningkat. Standar yang digunakan  Bank  Indonesia  untuk  rasio LDR adalah  80%  hingga  110%.  Menurut  ketentuan Bank  Indonesia  rasio Loan  To  Deposit  Ratio dapat dirumuskan sebagai berikut:
𝐿𝐷𝑅 = 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑏𝑒𝑟𝑖𝑘𝑎𝑛 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑝𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎 𝑥 100%
Capital Adequacy Ratio (CAR) Menurut Dendawijaya (2005:115) Capital Adequacy  Ratio  (CAR) adalah  rasio  yang memperlihatkan  seberapa  jauh  seluruh  aktiva bank yang mengandung risiko (kredit, penyertaan,  surat  berharga,  tagihan  pada  bank lain ikut dibiayai dari sumber-sumber diluar bank seperti  dana  masyarakat,  pinjaman  (utang)  dan lain-lain.
CAR dapat dirumuskan sebagai berikut:
CAR= 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐼𝑛𝑡𝑖+𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑙𝑒𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝
𝐴𝑇𝑀𝑅 x 100%

## Return On Asset (ROA)
Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur kemampuan manajemen bank dalam memperoleh  keuntungan  atau  laba,  semakin besar  nilai Return  On  Asset  (ROA) suatu  bank, semakin  besar  pula  tingkat  keuntungan  yang dicapai  bank  tersebut  dan  semakin  baik  pula posisi  bank  tersebut  dari  penggunaan  aset (Dendawijaya,2005:116). Return OnAsset (ROA) dapat dirumuskan sebagai berikut:
ROA= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%

## Non Perfoming Loan (NPL)
Non  Perfoming  Loan  (NPL) merupakan perbandingan antara kredit bermasalah terhadap total  kredit  (Taswan,  2010:166),  sedangkan menurut  Darmawan,2004  dalam  Pahlevie NPL adalah rasio yang dipergunakan untuk mengukur kemampuan  bank  dalam  menutup  risiko kegagalan pengembalian kredit oleh debitur.
Bank  Indonesia  menetapkan  nilai NPL maksimum  adalah  sebesar  5%.  Menurut  Surat Edaran  Bank    Indonesia  rasio Non  Perfoming Loan dapat dirumuskan sebagai berikut :
𝑁𝑃𝐿 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑏𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑎𝑙𝑎ℎ 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑥 100

## Pengertian Pasar Modal
Pasar  modal  ( capital  market )  merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik  surat utang  (obligasi),  ekuiti  (saham),  reksa  dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.

## Pengertian Saham
Saham ( stock atau share ) dapat didefinisikan  sebagai  tanda  penyertaan  atau pemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu perusahaan  atau  perseroan  terbatas.  Saham berwujud  selembar  kertas  yang  menerangkan bahwa pemilik kertas adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut.
Return Saham
Return merupakan  hasil  yang  diperoleh dari  investasi  (Jogiyanto,2003:199).  Menurut Samsul  (2006:  291) return adalah  pendapatan
yang  dinyatakan  dalam  persentase  dari  modal awal investasi.
Menurut  Jogiyanto  (2003) Return saham  dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Keterangan:
Rt : Return saham Pt : Harga saham pada periode tertentu t
Pt-1 : Harga saham  pada periode t-1

## METODOLOGI PENELITIAN Populasi dan Sampling
Menurut Sugiyono (2013), populasi adalah keseluruhan dari sekumpulan elemen atau objek dan  subjek  yang  memiliki  sejumlah  karateristik umum  yang  diminati  oleh  peneliti  untuk dipelajari, diteliti dan kemudian ditarik kesimpulan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan perbankkan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2008  sampai dengan 2012. Sampel adalah bagian dari jumlah dan  karateristik  yang  dimiliki  oleh  populasi
tersebut  (Sugiyono,  2013).  Pemilihan  sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling , yaitu metode  pengambilan  sampel  dari  populasi berdasarkan    kriteria  tertentu  dan  tujuan  untuk mendapatkan  sampel  presentatif.  Kriteria  yang harus  dipenuhi  dalam  pengambilan  sampelnya adalah:
a) Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia selama periode 2008- 2012 b) Perusahaan perbankan yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan secara  konsisten  dan  disampaikan  kepada Bank Indonesia selama periode 2008-2012.
c) Perusahaan  perbankan  yang  menyajikan secara lengkap laporan keuangan dan rasio- rasio  yang  dibutuhkan  dalam  penelitian selama periode 2008-2012.
Berdasarkan kriteria tersebut, maka diperoleh  sampel  sebanyak  19  bank  selama periode  2008-2012,  sehingga  jumlah  sampel yang akan diteliti selama 5 tahun sebanyak 95.
Tabel 1 Prosedur pemilihan sampel Kriteria Bank Sampel Bank yang sudah go public di Bursa Efek Indonesia dengan tanggal IPO sebelum tahun 2008 25  Bank yang tidak menerbitkan Laporan Keuangan Tahunan secara lengkap (6) Jumlah sampel bank dalam 1 tahun 19 Periode pengamatan 5 tahun = 5 x 19, sehingga jumlah amatan 95 Jumlah bank yang sesuai dengan karakteristik  sampel  ada  19  bank  sehingga selama  periode  tahun  2008-2012  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  95,  yang didapat dari perhitungan bank dikalikan periode tahun yang akan diteliti, yakni 19 bank dikalikan 5  tahun,  sehingga  dihasilkan  sampel  sebanyak 95.

## Variabel Penelitian
Dalam  penelitian  ini  digunakan  dua  (2) variabel, yaitu sebagai berikut :
a) Variabel Dependen
Variabel  dependen  atau  variabel  terikat dalam penelitian ini  yaitu return saham .  Return saham  adalah  hasil  investasi  surat  berharga (saham)  yang  berupa capital  gain  (loss) yaitu selisih antara harga saham saat ini dengan harga saham periode sebelumnya.
𝑅𝑡 = 𝑃𝑡 − 𝑃(𝑡 − 1)
𝑃(𝑡 − 1) 𝑥 100%
b) Variabel Independen
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini adalah  rasio  keuangan  yaitu Loan  To  Deposit Ratio ( LDR),  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR), Return  On  Asset  (ROA), dan Non  Perfoming Loan ( NPL) :
1. Loan  To  Deposit  Ratio (LDR)  merupakan perbandingan  antara  kredit  yang  diberikan dengan dana pihak ketiga.
2. Capital
Adequacy Ratio (CAR) merupakanrasio yang memperlihatkan seberapa  jauh  seluruh  aktiva  bank  yang mengandung risiko ( kredit, penyertaan, surat
berharga, tagihan pada bank lain) ikut dibiayai dari  dana  modal  sendiri  bank  disamping memperoleh  dana-dana  dari  sumber-sumber di  luar  bank,  seperti  dana  dari  masyarakat, pinjaman, dan lain-lain (Dendawijaya,
2005:116).
3. Return  On  Asset ( ROA )  mengindikasi kemampuan bank menghasilkan laba dengan menggunakan  asetnya,  semakin  besar  rasio ROA  maka  semakin  baik  pula  kinerja  bank tersebut (Taswan,2010:167).
4. Non  Perfoming  Loan  (NPL) merupakan perbandingan antara kredit bermasalah dengan total kredit (Taswan,2010:166).
Tabel 2

## Definisi Operasional Variabel
Indikator Definisi Indikator Pengukuran Return Saham (Y) Hasil  investasi  surat  berharga  (saham)  yang  berupa capital  gain ( loss )  yaitu  selisih  antara  harga  saham saat ini dengan harga saham periode sebelumnya. Persen Loan To Deposit Ratio(x2) Rasio  perbandingan  antara  kredit  yang  diberikan dengan  dana  pihak  ketiga.Perhitungan  rasio LDR sesuai dengan rumus di laporan keuangan bank yang dipublikasikan. Persen Capital Adequacy Ratio (x1) Rasio  antara  modal  terhadap  Aktiva  Tertimbang MenurutRisiko.Perhitungan rasio CAR sesuai dengan  rumus  di  laporan  keuangan  bank  yang dipublikasikan. Persen Return  On Asset (x3) Rasio antara laba sebelum pajak yang disetahunkan dibagi  dengan  total  asset.  Perhitungan  rasio ROA sesuai dengan rumus di laporan keuangan bank yang dipublikasikan . Persen Non Perfoming Loan (x4) Rasio antara jumlah kredit yang bermasalah dengan total  kredit.  Perhitungan  rasio NPL sesuai  dengan
rumus di laporan keuangan bank yang
dipublikasikan.
Persen
Tehnik Analisis Data a) Uji Regresi Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh  hubungan  antara  variabel-variabel independen  terhadap  variabel  dependen  dengan menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda (Ghozali,  2011).  Statistik  untuk  menguji hipotesis  dalam  penelitian  ini  menggunakan metode regresi linier berganda dengan rumus :
Y = a + b1x1 + b2x2 + b3x3 + b4x4 + e
Keterangan : Y : Return saham a : Konstanta b1-b4  : Koefisien regresi variabel independen x1 : Loan To Deposit  Ratio (LDR) x2 : Capital adequacy Ratio (CAR) x3 : Return On Asset (ROA) x4 : Non Perfoming Loan (NPL) e : Error
b) Uji Hipotesis
1) Uji Determinasi (R 2 )
Dalam  uji  linier  berganda,  koefisien determinasi digunakan untuk mengetahui presentase sumbangan pengaruh serentak variabel-variabel  bebas Loan  To  Deposit  Ratio (LDR),  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR),  Return On  Asset  (ROA), dan Non  Perfoming  Loan (NPL) )  terhadap  variabel  terikat return saham. Uji ini dilakukan dengan melihat besarnya nilai koefisien  determinasi  R2  yang  merupakan besaran  non  negatif.  Besarnya  nilai  koefisien determinasi  adalah antara nol  sampai dengan 1. Jika  r  =  0  atau  mendekati  0,  maka  hubungan antara dua variabel sangat lemah atau tidak ada hubungan  sama  sekali.  Bila  r  =  +1,  atau mendekati  1  maka  korelasi  antara  dua  variabel dikatakan  positif  dan  sangat  kuat  (Ghozali, 2011).

## 2) Uji Pengaruh Simultan (Uji F)
Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah  semua  variabel  independen  yang dimasukkan kedalam model, mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen.  Pada  penelitian  ini  digunakan  untuk menguji Loan To Deposit  Ratio (LDR), Capital Adequacy Ratio (CAR), Return On Asset (ROA), dan Non Perfoming Loan (NPL) secara bersama- sama terhadap return saham. Hipotesis akan diuji dengan  menggunakan  tingkat  signifikansi  (α) sebesar  5%  atau  0.05.  Kriteria  penerimaan  atau penolakan  hipotesis  akan  didasarkan  pada  nilai probabilitas  signifikansi.  Jika  nilai  probabilitas signifikansi < 0.05, maka hipotesis diterima. Hal ini berarti model regresi  dapat digunakan untuk memprediksi variabel independen dan sebaliknya.
3) Uji Statistik t
Uji  t (t-test )  dilakukan  untuk  menguji apakah  secara  terpisah  variabel  independen mampu  menjelaskan  variabel  dependen  secara baik.
Penyusunan hipotesis sesuai bab II adalah sebagai berikut:
HO1  :  Tidak  ada  pengaruh  antara Loan  To Deposit Ratio terhadap return saham Ha1 :  Ada  pengaruh  antara Loan  To  Deposit Ratio terhadap return saham
HO2  :  Tidak  ada  pengaruh  antara Capital Adequacy Ratio terhadap return saham Ha2 : Ada pengaruh antara Capital Adequacy Ratio terhadap return saham HO3  :  Tidak  ada  pengaruh  antara Return  On Asset terhadap return saham Ha3 :  Ada  pengaruh  antara Return  On  Asset terhadap return saham HO4  :  Tidak  ada  pengaruh  antara Non Perfoming Loan terhadap return saham Ha4 :  Ada  pengaruh  antara Non  Perfoming Loan terhadap return saham
Dasar pengambilan keputusan:
Jika  t  hitung  >t  tabel  ,  maka  H0  tidak didukung, Ha didukung atau
Jika t hitung <t tabel , maka H0 didukung, Ha tidak didukung, atau
Berdasarkan  probabilitas  yaitu  dengan membandingkan nilai dengan α (0,05)
yaitu:
Jika  sig  <  0,05  maka  H0  tidak  didukung, Ha didukung.
Jika  sig  >  0,05  maka  H0  didukung,  Ha tidak didukung.
c) Uji Asumsi Klasik

## Uji Multikolinieritas
Menguji  apakah  pada  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel independen. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan  terdapat  problem  multikolonieritas. Hasil  pengujian  multikolonieritas  dapat  dilihat berdasarkan  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF) (Ghozali, 2011:105).
Dasar pengambilan keputusan:
a)    Besaran  VIF  dan tolerance, suatu  model regresi  dikatakan          bebas  dari multikolonieritas adalah:
1) Mempunyai nilai VIF di sekitar angka 1.
2) Mempunyai angka tolerance mendekati 1.

## Uji Autokorelasi
Menguji  apakah  dalam  sebuah  model regresi  linier  ada  korelasi  antara  kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan pada  periode  t-1  (sebelumnya).  Model  regresi
yang  baik  adalah  regresi  yang  bebas  dari autokorelasi (Ghozali, 2011:111).
Pengambilan keputusan  ada atau tidaknya autokorelasi: Hipotesis nol keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positif Tidak ada keputusan  dl ≤ d ≤ du Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4-dl < d – 4 Tidak ada autokorelasi negatif Tidak ada keputusan  4-du ≤ d ≤ 4-dl Tidak ada autokorelasi positif dan negatif Tidak ditolak du < d < 4-du Uji Heterokesdatisitas Menurut Udayana (2008) Uji
Heteroskedastisitas  digunakan  untuk  menguji apakah  dalam  sebuah  model  regresi,  terjadi ketidaksamaan variance residual  dari  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Model regresi yang baik adalah tidak terjadi Heteroskedastisitas.

## Uji Normalitas
Menguji  apakah  dalam  sebuah  model regresi,  variabel  dependen,  variabel  independen atau  keduanya  mempunyai  distribusi  normal ataukah  tidak.  Model  regresi  yang  baik  adalah distribusi data normal atau mendekati normal.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 3
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Return Saham 95  -1524.00 460.00 6.0662 174.30718 LDR 95 5.46 102.20 76.7046 15.59355 CAR 95 4.42 2024.00  181.9098 501.58222 ROA 95 .07 711.00 28.7378 109.50521 NPL 95 .12 178.00 14.5349 37.51857 Valid N (listwise) 95
Berdasarkan tabel statistik deskriptif dapat dilihat  bahwa  dengan  N=  95  waktu  amatan, variabel  Return  saham  mempunyai  nilai minimum  -1524,00  dan  nilai  maksimum 460,00,sementara  nilai  deviasistandar  ( standard deviation ) sebesar 174,30718 dan nilai  rata-rata ( mean )  sebesar  6,0662. Loan  To  Deposit  Ratio ( LDR ) mempunyai nilai minimum 5,46  dan nilai maksimum  102,20,  sementara  nilai  standar deviasi  ( standard  deviation )  sebesar15,59355 dan nilai rata-rata ( mean ) sebesar 76,7046. CAR mempunyai nilai minimum 4,42 dan
nilaimaksimum  2024,00,sementara  nilai  standar deviasi  ( standard  deviation )  sebesar501,58222 dan nilai rata-rata ( mean ) sebesar 181,9098. ROA mempunyai  nilai  minimum  0,07    dan  nilai maksimum  711,00,  sementara  nilai  standar deviasi  ( standard  deviation )  sebesar109,50521 dan nilai rata-rata ( mean ) sebesar 28,7378. NPL mempunyai  nilai  minimum  0,12    dan  nilai maksimum  178,00,sementara  nilai  standar deviasi ( standard deviation ) sebesar37,51857dan nilai rata-rata ( mean ) sebesar 14,5349.
Uji Asumsi Klasik a. Uji Multikolinieritas
Tabel 4 Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) LDR .945 1.059 CAR .262 3.819 ROA .502 1.993 NPL .294 3.398 a. Dependent Variable: Return Saham
Berdasarkan  tabel,  menunjukkan  bahwa tidak  terdapat  hubungan  multikolinieritas  pada variabel LDR , CAR , ROA dan NPL karena VIF tidak lebih besar dari 10 dan nilai tolerance tidak ada yang kurang dari 0,10. Oleh karena itu, dapat
disimpulkan  bahwa  dalam  model  ini  tidak terdapat masalah multikolinearitas antara variabel  bebas  karena  nilai tolerance berada  di bawah 1 dan nilai VIF jauh di bawah angka 10.

## b). Uji Autokorelasi
Tabel 5 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .767 a .589 .571 114.21717 2.216 a. Predictors: (Constant), NPL, LDR, ROA, CAR b. Dependent Variable: Return Saham Sumber : Data sekunder diolah
Berdasarkan hasil perhitungan tabel, dapat diketahui  bahwa  nilai Durbin-Watson 2,216  lalu hasil  ini  dibandingkan  dengan  nilai dl dan du pada  tabel Durbin-Watson .  Penelitian  ini menggunakan  jumlah  sampel  95,  dengan variabel  independen  4  maka  diperoleh  nilai du sebesar  1,566  dan dl 1,726.  Syarat  penelitian
untuk  dapat  dinyatakan  bebas  autokorelasi adalah du < d <(4- du ),  dari  hasil  nilai  hitung tersebut  maka  tidak  terjadi  autokorelasi  pada model  regresi  yang  digunakan  dalam  penelitian ini.

## c) Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  gambar scatter  plot terlihat bahwa  titik-titik  menyebar  secara  acak  serta tersebar di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Hal ini berartitidak terjadi heteroskidastisitas pada model regresi, sehingga model  regresi  layak  dipakai  untuk  prediksi
pengaruh return saham  berdasarkan  masukan Loan To Deposit Ratio (LDR) , Capital Adequacy Ratio  (CAR) , Return  On  Asset  (ROA) dan Non Perfoming Loan (NPL) .

## c) Uji Normalitas
Berdasarkan gambar P-P plot standardized residual menunjukkan  pola    data  terdistribusi normal,  terlihat  titik-titik  menyebar  disekitar
garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Tabel 6 Uji Regresi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 65.634 31.738 .107 .915 LDR .143 .777 .013 .184 .855 CAR .944 .546 .715 3.141 .002 ROA 1.331 .152 .836 8.762 .000 NPL -.643 .579 -.484 -.294 .160 a.Dependent Variable: Return saham Sumber : Data sekunder diolah
Berdasarkan tabel, dengan memperhatikan angka yang  berada  pada  kolom Unstandardized Coefficient Beta , maka dapat disusun persamaan regresi berganda sebagai berikut:
Return Saham = 65,634 + 0,143 LDR + 0,944 CAR + 1,331 ROA – 0,643 NPL
Dari  persamaan  regresi  di  atas  maka  dapat disimpulkan sebagai berikut:
a) Nilai  konstanta  persamaan  di  atas  adalah sebesar 65,643. Angka tersebut menunjukkan return saham  yang  diperoleh  oleh  bank sebesar 65,643bila LDR (X 1 ), CAR (X 2 ), ROA (X 3 ) dan NPL (X 4 ) dianggap konstan.
b) Variabel Loan To Deposit Ratio
(LDR) memiliki  nilai  koefisien  regresi  yang negatif yaitu sebesar (+) 0,143. Nilai koefisien positif  menunjukkan  bahwa  LDR  terhadap return saham  berpengaruh  positif.  Hal  ini menggambarkan bahwa  jika terjadi kenaikan LDR  sebesar  1%,  maka  return  saham  pada bank  akan  naiksebesar  0,143  dengan  asumsi variabel independen lain dianggap konstan.
c) Variabel Capital  Adequacy  Ratio  (CAR ) memiliki  nilai  koefisien  yang  positif  yaitu sebesar  (+)  0,944.  Nilai  koefisien  positif menunjukkan  bahwa CAR terhadap return saham berpengaruh positif. Hal ini menggambarkan bahwa  jika terjadi kenaikan CAR sebesar  1%,  maka  return  saham  akan
menyebabkan kenaikan nilai return pada bank sebesar  0,944  dengan  asumsi  variabel independen yang lain dianggap konstan.
d) Variabel Return  On  Asset(ROA )  memiliki nilai  koefisien  regresi  yang  positif  yaitu sebesar(+)1,331  Nilai  koefisien  yang  negatif ini  menunjukkan  bahwa ROA berpengaruh positif terhadap return saham. Hal ini berarti setiap kenaikan tingkat ROA sebesar 1% maka return saham  pada  bank  akan  mengalami kenaikan sebesar 1,331 dengan asumsi bahwa
variabel  independen  yang  lain  dianggap konstan.
e) Variabel Non  Perfoming  Loan  (NPL)
memiliki  nilai  koefisien  regresi  yang  negatif yaitu  sebesar  -0,643.  Nilai  koefisien  yang negatif  ini  menunjukkan  bahwa NPL berpengaruh  negatif  terhadap return saham. Hal  ini  berarti  setiap  kenaikan  tingkat NPL sebesar  1%  maka return saham  pada  bank akan  mengalami  penurunan  sebesar  0,643 dengan  asumsi  bahwa  variabel  independen yang lain dianggap konstan.

## Uji Hipotesis
a) Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 7 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .767 a .589 .571 114.21717 2.216 a. Predictors: (Constant), NPL, LDR, ROA, CAR b. Dependent Variable: Return Saham
Sumber : Data sekunder  diolah
Dari  tabel  dapat  diketahui  bahwa  nilai  adjusted R 2 adalah  0,571.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa sebesar    57,1% return sahamdari  bank dipengaruhi  oleh  variasi  dari  keempat  variabel independen  yang  digunakan,  yaitu Loan  To
Deposit  Ratio  (LDR) , Capital  Adequacy Ratio(CAR) , Return  On  Asset  (ROA) dan Non Performing  Loan(NPL) ,  sedangkan  sisanya sebesar  42,9%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor lain di luar model penelitian.

## b) Uji Pengaruh Simultan (Uji F)
Tabel 8 ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1681900.790 4 420475.197 32.231 .000 a Residual 1174100.626 90 13045.563 Total 2856001.415 94
a. Predictors: (Constant), NPL, LDR, ROA, CAR b. Dependent Variable: Return Saham Sumber : Data sekunder diolah
Pada  tabel  menunjukkan  angka  hasil pengujian model menghasilkan F hitung sebesar 32,231,sementara  itu  nilai  pada  tabel  distribusi nilai  F  dengan  derajat  bebas  (4:95)  pada  taraf signifikansi 5% adalah 2,472927. Oleh karena F hitung 32,231> F tabel 2,472927 maka hipotesis
terdukung,  dengan  tingkat  signifikansi  0,000 (jauh  lebih  kecil  dari  0,05)  artinya  antara LDR,CAR , NPL dan ROA berpengaruh  secara simultan terhadap return saham pada perusahaan perbankan.
c) Uji Statistik t
Tabel 9 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 65.634 31.738 .107 .915 LDR .143 .777 .013 .184 .855 CAR .944 .546 .715 3.141 .002 ROA 1.331 .152 .836 8.762 .000 NPL -.643 .579 -.484 -.294 .160 a.Dependent Variable: Return saham Sumber : Data sekunder diolah 1) Berdasarkan pengujian parsial (Uji–t) diperoleh hasil bahwa Loan To Deposit Ratio ( LDR ) berpengaruh positif dan tidak signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini ditunjukkan dengan nilai t hitung sebesar (+) 0,184 dengan tingkat signifikansi 0,855 lebih besar  dari  taraf  signifikansi  0,05  dan  nilai  t hitung<t  tabel  (0,184<1,986674),  maka hipotesis pertama yang menyatakan Loan To Deposit  Ratio ( LDR )  berpengaruh  positif, terdukung.  Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Padli  (2011), Zulfa (2013) dan Anisma (2012) bahwa LDR tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap return saham.  Dalam  penelitian Padli  (2011), Loan  To  Deposit  Ratio tidak berpengaruh terdapat return saham dikarenakan  bank  tidak  menggunakan  LDR sebagai dasar pertimbangan dalam pengambilan  keputusan  untuk  menyalurkan dana  dalam  perkreditan,  sehingga  tidak mempengaruhi  naik  turunnya return pada bank.
2) Berdasarkan pengujian parsial (Uji–t)
diperoleh  hasil  bahwa Capital  Adequacy Ratio berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap return saham.  Hal  ini  ditunjukkan dengan nilai t hitung sebesar (+) 3,141 dengan tingkat signifikansi 0,002 lebih kecil dari taraf signifikansi  dan  nilai  t  hitung>t  tabel (3,141>1,986674), maka hipotesis kedua yang menyatakan Capital Adequacy Ratio berpengaruh positif, terdukung. Penelitian ini
mendukung  penelitian  Khaddafi  (2008), Wongso  (2012),  Khaddafi  (2008),  Zulbetti (2011)  dan  Gunawan  (2012)  bahwa Capital Adequacy  Ratio ( CAR )  pengaruh  positif  dan signifikan. Hal ini sesuai dengan teori bahwa Semakin  tinggi CAR ,  maka  bank  semakin solvable .  Bank  yang  memiliki CAR yang tinggi,  berarti  bank  memiliki  modal  yang cukup  kuat  guna  menjalankan  usahanya sehingga  akan  meningkatkan  keuntungan yang  diperolehnya. Capital  Adequacy  Ratio ( CAR )  yang  tinggi  berarti  bank  mempunyai kemampuan  untuk  mengatasi  kemungkinan kerugian akibat perkreditan dan perdagangan surat-surat  berharga.  Selain  itu,  masyarakat dan investor akan percaya terhadap kemampuan permodalan bank dan dana yang diserap  dari  masyarakat  meningkat  yang akhirnya  akan  meningkatkan return saham (Siamat,2005:254).
3) Berdasarkan pengujian parsial (Uji–t)
diperoleh hasil bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan nilai t hitung sebesar (+) 8,762 dengan tingkat signifikansi  0,000  lebih  kecil  dari  taraf signifikansi  0,05  dan  nilai  t  hitung<t  tabel (8,762>1,986674),  maka  hipotesis  ketiga yang  menyatakan Return  On  Asset  (ROA) berpengaruh positif, terdukung. Penelitian ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh Widodo  (2007)  ,  Khaddafi  (2008),  Zulfa (2013)  ,  Wongso  (2012),  Gunawan  (2012),
Gantino dan Maulana (2012) yang menyatakan bahwa ROA mempunyai pengaruh positif dan signifikan. Hal ini sesuai dengan teori bahwa Bank dalam memberikan return berdasarkan  alokasinya  pada  tingkat ROA yang  diperoleh  dari  tahun  lalu,  karena tingginya ROA menunjukkan laba bank yang stabil  dengan  kualitas  aktiva  sudah  baik  dan manajemen  laba  yang  baik,  hal  ini  yang membuat  bank  lebih  banyak  memberikan return .
Berdasarkan  pengujian  parsial  (Uji–t) diperoleh  hasil  bahwa Non  Perfoming  Loan (NPL) berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap return saham.  Hal  ini  ditunjukkan dengan  nilai  t  hitung  sebesar  (-)  0,294  dengan tingkat  signifikansi  0,160  lebih  besar  dari  taraf signifikansi  0,05  dan  nilai  t  hitung<t  tabel  (- 0,294<1,986674), maka hipotesis keempat yang menyatakan Non Perfoming Loan (NPL) berpengaruh  negatif,  terdukung.  Hasil penelitian  ini  mendukung  dari  hasil  penelitian Khaddafi  (2008),  Gunawan  (2012),  Kuspita (2011)    dan  Zulbetti  (2011)  yang  menyatakan bahwa NPL mempunyai  pengaruh  negatif terhadap return saham. Dalam penelitian Zulbetti (2011)  menyebutkan  bahwa NPL menunjukkan nilai  yang  cukup  tinggi  namun  bank  memiliki Capital  Adequacy  Ratio  (CAR) yang  cukup tinggi  dan  melebihi  dari  batas  minimum  yang ditetapkan  oleh  Bank  Indonesia,  sehingga CAR masih  dapat  membantu  menutup  risiko  kredit yang diakibatkan oleh kredit macet. Oleh karena itu  kenaikan NPL secara  langsung  tidak mengakibatkan menurunnya return dan sebaliknya penurunan NPL tidak mengakibatkan menaiknya return (Nasser,2003).

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan  mengenai  pengaruh Loan  To Deposit  Ratio,Capital  Adequacy  Ratio,  Return On  Asset dan Non  Perfoming  Loan terhadap Return Sahampada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-2012,  baik  regresi  berganda,  secara simultan  maupun  parsial.  Hasil  pengujian analisis  regresi  berganda  LDR=  0,143,  CAR= 0,944,  ROA=  1,331  dan  NPL=  -0,643.  Hasil pengujian  secara  simultan  menunjukkan  bahwa
Loan To Deposit Ratio (LDR) , Capital Adequacy Ratio (CAR) , Retun  ON  Asset  (ROA)) , dan Non Perfoming  Loan  (NPL) yang  ada  berpengaruh secara  bersama-sama  terhadap  variabel return saham  pada  perusahaan  perbankan.  Hasil pengujian secara parsial Loan To Deposit Rasio (LDR) memiliki  pengaruh  positif  dan  tidak signifikan  terhadap return saham. Capital Adequacy Ratio (CAR) memiliki pengaruh yang positif  dan  signifikan  terhadap return saham. Return  On  Asset  (ROA) memiliki  pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Non Perfoming  Loan  (NPL) memiliki  pengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap return saham pada perusahaan perbankan.

## IMPLIKASI
Berdasarkan  perhitungan  analisis  regresi berganda,  variabel  yang  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap return saham  perusahaan perbankan adalah Capital Adequacy Ratio ( CAR ) dan Return  On  Asset  (ROA), maka  variabel tersebut  dapat  dijadikan  pertimbangan  dalam menilai  kondisi  bank  dalam  memperoleh  laba. Jika permodalan bank meningkat dan manajemen perusahaan dapat memaksimalkan tingkat kemampulabaan  yang  berasal  dari  asetnya (kualitas  aktiva  produktif),  maka  laba  yang diperoleh perusahaan dapat meningkat. Peningkatan laba tersebut mempengaruhi ekspektasi  investor  dalam  membeli  saham perusahaan  bank,  sehingga  berdampak  pada meningkatnya return saham  yang  diperoleh investor.

## SARAN
Setelah melakukan penelitian, pembahasan,  dan  merumuskan  kesimpulan  dari hasil  penelitian,  maka  penulis  memberikan beberapa saran yang berkaitan dengan penelitian yang  telah  dilakukan  untuk  dijadikan  masukan dan  bahan  pertimbangan  yang  berguna  bagi pihak-pihak  yang  berkepentingan,  antara  lain sebagai berikut:
1. Bagi pihak bank, berdasarkan hasil penelitian ini variabel Loan To Deposit Ratio (LDR) dan Non  Perfomingg  Loan  NPL) menunjukkan pengaruh  yang  tidak  signifikan  terhadap return saham, makabank dapat mengevaluasi penyaluran  kredit  yang  berasal  dari  dana pihak ketiga dan kredit yang bermasalah agar biaya kerugian atas kredit bermasalah tersebut
tidak  terlalu  besar  dan  portofolio  penyaluran kredit dapat dikoreksi berdasarkan kemampuan keuangan pihak debitur sehingga bank masih dapat mengoptimalkan kinerjanya tersebut untuk memperoleh laba. Peningkatan laba akan mempengaruhi  ekspektasi  investor untuk membeli saham bank tersebut sehingga akan  berpengaruh  pada return saham  yang diperoleh investor.
2. Bagi  pihak  investor,  berdasarkan  penelitian ini  bahwa  variabel Capital  Adequacy  Ratio (CAR) dan Return  On  Asset  (ROA) menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan terhadap return saham,  maka  investor  yang akan  berinvestasi  saham  di  perusahaan perbankan  agar  dapat  mempertimbangkan besarnya nilai Capital Adequacy Ratio (CAR) dan Return On Asset (ROA) yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia dan Bank  Indonesia  dalam  memulai  berinvestasi saham perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia,  karena  variabel tersebut secara empiris terbukti mempengaruhi return saham pada perusahaan perbankan .
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  disarankan  untuk memperbanyak  sampel  yang  digunakan  agar hasilnya  lebih  baik  terhadap  sampel  yang dipilih, serta menambah periode penelitian.

## KETERBATASAN PENELITIAN
Penelitian ini hanya diwakili oleh empat variabel  yaitu Loan  To  Deposit  Ratio  (LDR), Capital Adequacy Ratio (CAR), Return On Asset (ROA) dan Non  Perfoming  Loan  (NPL) sebagai indikator  untuk  mengetahui  pengaruh return saham  pada  perusahaan  perbankan,  sedangkan masih ada beberapa faktor lain yang mempengaruhi return saham, seperti inflasi, nilai tukar uang dan tingkat pertumbuhan ekonomi.

## REFERENSI
Anisma,  Yuneita.  2012.  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi Return Saham  Pada Perusahaan Perbankan Yang  Listing Di  BEI. Jurnal :  Sosial  Ekonomi Pembangunan.  Universitas  Riau. Dipublikasikan.
Ardiani, Anita. 2007. Analisa  Pengaruh Kinerja
Keuangan Terhadap Perubahan Harga  Saham  pada  Perusahaan Perbankan  Di  Bursa  Efek  Jakarta (BEJ). Skripsi : UNNES. Dipublikasikan
Budialim,Giovanni. 2013 . Pengaruh Kinerja dan Resiko  Terhadap Return Saham
Perusahaan Consumer Good Di BEI Periode 2007-2011. Jurnal: Ekonomika  dan  Bisnis.  Universitas Surabaya.Vol.2.No.1
Brigham,  Eguene  F  dan  Joel  F.  Houston.  2006.
Manajemen keuangan . Edisi
Kedelapan. Jakarta: Erlangga.
Dendawijaya,  Lukman.  2005. Manajemen
Perbankan . Ghalia Indonesia. Bogor.
Darmadji  dan  Fakhruddin,  Hendy.  2006. Pasar Modal  Di  Indonesia  Pendekatan Tanya  Jawab. Salemba  Empat
,Jakarta.
Gunawan,Tri.2012.  Pengaruh  Rasio  Camel, Inflasi  dan  Nilai  Tukar  Uang Terhadap Return Saham  (Studi
Empiris  Bank  Yang  Terdaftar  Di BEI). Skripsi: UniversitasDiponegoro Semarang. Dipublikasikan. Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPPS .Cetakan Kelima. Badan Penerbit:  Universitas  Diponogoro Semarang. Gantino Rilla Dan Maulana Fahri.2012.Pengaruh ROA,  CAR  dan  LDR  Terhadap Return SahamPada Perusahaan Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode 2008-2011. Jurnal : Akuntansi.Universitas  Esa  Unggul.
Dipublikasikan.
Jogiyanto.  2003. Teori  Portofolio dan Analisis Investasi.
Cetakan Ketiga.Yogyakarta : BPFE.
Kuspita,  Maya.  2011.  Pengaruh  CAR,  LDR, NPL,  BOPO,  dan  DPS  Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa
Efek  Indonesia. Skripsi :  Universitas Pembangunan Nasional Yogyakarta. Dipublikasikan.
Kasmir.2013. Dasar-Dasar  Perbankkan .  PT
Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Kurniadi,  Rintisya.  2012.  Pengaruh  CAR,  NIM dan  LDR  Terhadap Return Saham Perbankan
Indonesia. Jurnal : Akuntansi. Universitas Negeri
Semarang. Dipublikasikan.
Khaddafi,Muaammar.  2008.  Hubungan  Rasio Camel Terhadap Return Saham Pada
Perusahaan  Perbankan  Yang Listing Di BEI. Jurnal : Akuntansi. Universitas Malikulsaleh. Dipublikasikan. Marviana,  Ratna  Dina.2009.  Pengaruh  Faktor Fundamental Terhadap Return Saham  Perusahaan  Perbankan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Tesis : Universitas Sumatera Utara.Dipublikasikan. Muljono,Teguh  Pudjo.  1999. Analisis  Laporan Keuangan Untuk Perbankan . Jakarta: Djambatan. Nugroho,  Lukman  Chakim.  2012.  Analisis Pengaruh CAR, NPL, NIM, BOPO,dan  LDR  Terhadap  Tingkat Profitabilitas Perbankan (Studi Kasus  Pada  Bank  Umum  Swasta Nasional  Devisa  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2007- 2011). Skripsi : Universitas Diponegoro Semarang. Dipublikasikan. Nasser,  Etty  M,  2003. Perbandingan  Kinerja
Keuangan Bank Pemerintahdan
Bank Swasta dengan  Rasio  CAMEL sertaPengaruhnya  terhadap  Harga Saham , media risetakuntansi,
auditing  dan  informasi  vol.  3,
desember, 217-236.
Padli.  2011.  Pengaruh  CAR,  ROA,  dan  LDR
Terhadap Return SahamPada Perusahaan  Perbankan  Di  BEI. Jurnal : Ekonomi. Universitas
Diponegoro Semarang. Dipublikasikan.
Pahlavie,  Nu’mahHamzah.  2009.  Analisis Pengaruh  CAR,  LDR,  NIM,  BOPO dan EAQ Terhadap Perubahan Laba (Studi  Kasus  Pada  Bank  Umum  Di Indonesia Periode 2004-2007). Tesis : UniversitasDiponegoro Semarang.Dipublikasikan.
PSAK  Nomor  31  Dalam  Standar  Akuntansi Keuangan  (1999:  31.1)  Pengertian Bank.
Rusdiana, Nana. 2012. Analisis Pengaruh CAR, LDR,  NIM,  NPL,  BOPO,  dan  DPK Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan  (Studi  Kasus  Pada  Bank Umum  Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode 2008-2011). Skripsi :
Universitas  Diponegoro  Semarang.
Dipublikasikan.
Sugiyono.  2013. Metode  Penelitian  Kuantitatif, Kualitatif dan Kombinasi .  Cetakan Kesatu. Bandung:  CV Alfabeta.
Santoso,  Singgih.  2000. Buku  Latihan  SPSS Statistik  Parametrik. Jakarta:  PT.
Elex Media Komputindo.
Samsul  ,  Mohamad.  2006. Pasar  Modal  dan Teori Portofolio . Jakarta : Erlangga Sunaryah. 2004. Pengantar Pengetahuan Pasar
Modal. UPP AMP YKPN.
Yogyakarta.
Surat  Edaran  Bank  Indonesia  No.6/  23./DPNP tanggal  31  Mei  2004  Perihal Pedoman  Sistem  Penilaian  Tingkat Kesehatan  Bank  Umum  (CAMELS Rating), Bank Indonesia, Jakarta.
Siamat,  Dahlan  .2005. Manajemen  Lembaga Keuangan . Jakarta : Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Surat  Keputusan  Menteri  Keuangan  RI  Nomor 792 Tahun 1990 Pengertian Bank.
Taswan.  2010. Manajemen  Perbankan  Konsep, Teknik dan Aplikasi .Yogyakarta. UPP STIM YKPN Yogyakarta.
Tandelilin,  Eduardus.  2001. Analisis  Investasi dan Manajemen
Portofolio.
Yogyakarta: BPFE. Udayana, IBN. 2008. Pelatihan Statistik dengan SPSS, V 12.00. Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta. UU. No 10 tahun 1998 tentang Perbankan RI
Widodo,  Saniman.  2007.  Analisis  Pengaruh Rasio  Aktivitas,  Rasio  Profibilitas, dan  Rasio  Pasar  Terhadap Return Saham Syariah Dalam  Kelompok
Islamic  Indek  (JII) Tahun  2003-
2005. Tesis : Universitas Diponegoro
Semarang. Dipublikasikan.
Wongso, Ryan Alexander. 2012. Pengaruh Rasio Keuangan  Terhadap Return Saham Pada  Bank  Mandiri  Di  Makassar (Periode  2005  –  2010). Skripsi: Universitas  Hasanuddin  Makassar. Dipublikasikan.
www. Idx.co.id diakses tanggal 04 Februari 2014 pukul 11.00
Zulfa,  Ingga.  2013.  Pengaruh  Rentabilitas, Likuiditas,
Kecukupan
Modal
danUkuran  Perusahaan  Terhadap
Return Saham  Pada  Perusahaan Perbankan  Yang Listing Di  Bursa Efek  Indonesia. Skripsi :  Universitas Negeri Padang.  Dipublikasikan.
Zulbetti,  Rilla.  2012.  Pengaruh  Rasio-Rasio Camel  dan  Faktor  Makro  Ekonomi
Terhadap Return Saham  (Studi
Kasus  Pada  Perusahaan  Perbankan Yang  Terdaftar  Di  Bursa    Efek Indnesia Periode 2000-2010).
Jurnal : Akuntansi.