## ANALISIS PENGARUH
FINANCIAL LEVERAGE, UKURAN, JENIS AUDITOR, PROFITABILITAS, UMUR, DAN RISIKO TERHADAP PENGUNGKAPANLAPORAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR PERIODE 2011   2014
Marini Synthia Madyakusumawati Universitas Atma Jaya

## ABSTRACT
This study aims to empirically eximine the factors that affect the level of financial statements discosure, using financial leverage, size, auditor type, profitability, age, and risk as independent variable.
This study was conducted using multiple regression analysis and data processing with  the    E  -  views  6.0  program.  The  data  in  this  research  is  secondary  data obtained  from  the  audited  financial  statements  for    2010-2014  and  the  annual report for 2011-2013. The population in this study amounted to 141 companies, which  obtained  a  sample  of  69  companies  and  207  units  of  observation  (69 companies multiplied by 3 years).
The results from this study indicate that there are two independent variables to be significant with level of disclosure of firm report , financial leverage to be negative significant  for  determining  the  level  disclosure  and  firm  size  has  a  positive significant  with  the  level  disclosure.  While  4  other  variables,  auditor  type,  the profitability, firm age and firm risk insignificant with the level of disclosure.
Key  words  : financial  statement  disclosure,  leverage,  size,  auditor  type, profitability, age, risk

## 1. Pendahuluan
Indonesia saat ini mengalami
perkembangan  pesat  dalam  pasar modal.  Menurut  Borgia  (2005), pengungkapan  kepada  pemegang saham  dan  pasar  telah  menjadi manajemen  kunci  perusahaan  dan peraturan pasar modal. Di Indonesia, Badan  Pengawas  Pasar  Modal (Bapepam)  mewajibkan  perusahaan yang  memasuki  pasar  modal  untuk
menyajikan laporan mengenai informasi  perusahaannya.  Laporan yang  disajikan  perusahaan  akan digunakan  pemangku  kepentingan sebagai  dasar  pengambilan  ke- putusan, terutama bagi investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut. Menurut  Ghozali  and  Chariri (2007) terdapat tiga konsep dalam
pengungkapan.  Konsep  pertama adalah  pengungkapan  yang  cukup ( adequate  disclosure ),  merupakan pengungkapan  minimal  yang  harus dilakukan  agar  laporan  keuangan tidak  menyesatkan.  Konsep  kedua adalah  pengungkapan  wajar  ( fair disclosure )  dengan memberikan
perlakuan  yang  sama  yang  besifat umum  bagi  pengguna  laporan keuangan.  Konsep  ketiga  adalah pengungkapan lengkap ( full disclosure ) yang mensyaratkan perlunya  penyajian  semua  informasi yang relevan.
Ada  dua  jenis  pengungkapan  dalam penetapan  standar  yaitu  peng- ungkapan  wajib  ( mandatory  dis- closure )  dan  pengungkapan  sukarela ( voluntary  disclosure ). Mandatory disclosure merupakan pengungkapan minimum  yang  disyaratkan  oleh lembaga  yang  berwenang  tentang penyampaian  laporan  tahunan  bagi emiten  atau  perusahaan  publik.
Voluntary
disclosure
adalah pengungkapan  sukarela  perusahaan tanpa diharuskan oleh lembaga  yang
and Rakhman, 2000).
Menurut  Bokpin  (2013)  terdapat pengaruh  signifikan  antara  ukuran perusahaan, leverage keuangan, jenis auditor,  usia,  dan  profitabilitas, terhadap  pengungkapan  perusahaan. Penelitian  ini  dilakukan  dengan  dua puluh tujuh sampel perusahaan yang terdaftar  di  Ghana  Stock  Exchange (GSE)  selama  enam  tahun  (2003- 2008).  Penelitian  ini  menggunakan model Fama dan French.
Dalam penilitian Tatiana et al. (2013) menemukan  hasil leverage ,  usia
perusahaan,  tingkat  pengem-balian perusahaan (return ), besar perusahaan dan listing status mempengaruhi  pengungkapan  pe- rusahaan.  Penelitian  ini  meng- gunakan  sampel  laporan  keuangan perusahaan  United  Kingdom  yang termasuk di dalam indeks FTSE 350. Periode  penelitian  yang  diambil selama lima tahun, yaitu tahun 2006 sampai dengan tahun 2010.
Karuniasari (2013) manyatakan
faktor-faktor  dalam  pengungkapan ( disclosure ) laporan keuangan dibagi menjadi  dua  yaitu  faktor-faktor keuangan dan non keuangan. Faktor- faktor  keuangan  meliputi leverage ,
likuiditas, profitabilitas, ukuran
perusahaan, common  stock  rasio , pendapatan per-saham dan keuntungan kotor perusahaan. Sedangkan faktor-faktor non keuangan  meliputi  porsi  saham
publik,  porsi  saham  asing,  umur perusahaan,  status  perusahaan,  nilai perusahaan, jenis industri, penerbitan sekuritas,  waktu  terdaftar  dan persentase kepemilikan manajerial.
Berdasarkan  pendapat    pendapat tersebut,  maka  dilakukan  penelitian dengan  topik  pengaruh  perusahaan terhadap financial  leverage ,  ukuran perusahaan, kualitas auditor,
profitabilitas,  umur  perusahaan,  dan risiko  perusahaan  terhadap  peng- ungkapan  laporan  keuangan  per- usahaan.

## 2. Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pasar untuk  berbagai  instrumen  keuangan diperjual  belikan.  Bapepam  me- wajibkan  semua  perusahaan  yang telah go  public untuk  mempublikasi laporan keuangannya. Selain laporan keuangan,  laporan  tahunan  dan informasi  perusahaan  tercatat  juga tersedia  di  BEI.  Berbagai  informasi tersebut  dapat  digunakan  investor
sebagai  bahan  dalam  mengambil keputusan  dan menentukan besarnya pengungkapan  yang  dilakukan  suatu perusahaan.
Pengungkapan  didefinisikan  sebagai menyediakan  sejumlah  informasi yang  dibutuhkan  untuk  peng- operasian secara optimal pasar modal yang efisien (Hendriksen, 1996 diacu dalam  Zuhroh  and  Pande,  2003). Selain  itu  Al-Htaybat  et  al.  (2006) berpendapat kredibilitas informasi di pasar modal secara positif dipengaruhi  oleh  adanya  regulasi pengungkapan,  yang  juga  me-
mastikan kepatuhan perusahaan terhadap peraturan yang ada. Pengungkapan  wajib  tidak    cukup memberikan ekspektasi kepada investor.  Pengungkapan  sukarela digunakan  oleh  para  manajer  untuk menjelaskan kepada
investor informasi  terbaik  mereka  mengenai kinerja  perusahaan  (Graham  et  al., 2005;  Healy  et  al.,  2001).  Menurut Othchere  et  al.  (2012)  terdapat  100 item pengungkapan  yang  dapat diungkapkan dalam laporan
keuangan,  diantaranya  55 item ter- masuk  dalam  pengungkapan  wajib
dan  45 item termasuk  dalam pengungkapan sukarela.
Pengungkapan  tersebut  terbagi  atas ownership  and  investor  disclosure
(10 item pengungkapan wajib dan 10 item pengungkapan sukarela), financial and transparancy disclosure (18 item pengungkapan wajib  dan  27 item pengungkapan
sukarela), coorporate  governance
disclosure attrributes (27 item pengungkapan  wajib  dan  8 item pengungkapan sukarela).
Besarnya  pengungkapan  menjadi salah satu ukuran dalam menentukan kualitas  pengungkapan.  Hendriksen (1997)  menyatakan  bahwa  tinginya kualitas  informasi  akuntansi  sangat berkaitan dengan tingkat ke- lengkapan  pengungkapan.  Ada  tiga
konsep mengenai luas pengungkapan yaitu pengungkapan cukup ( adequate disclosure ),  pengungkapan  wajar ( fair  disclosure )  dan  pengungkapan penuh ( full disclosure ).
Ketika  campur  tangan  pemilik perusahaan  meningkat,  akan  terjadi konvergensi kepentingan antara pemegang  saham  dengan  investor luar. Kemungkinan keputusan
investasi  yang  dibuat  memihak
kepada  orang  dalam  perusahaan  dan mengorbankan  investor  luar,  maka diperlukan adanya peningkatan pengungkapan  untuk  mengawasi manajer perusahaan (Chau and Gray, 2010, diacu dalam Albitar, 2015).
Terdapat beberapa penelitian dengan hasil yang berbeda   beda yang telah dilakukan  oleh  peneliti  sebelumya. Bokpin (2013) melakukan  penelitian dengan  dua  puluh  tujuh  sampel perusahaan  yang  terdaftar  di Ghana Stock Exchange (GSE)  selama enam tahun  (2003-2008).  Penelitian  ini menggunakan  model  Fama  dan French  dengan  variabel  penelitian ukuran perusahaan, interna- sionalisasi,  tipe  auditor,  profita- bilitas,  umur  perusahaan, leverage , dan  risiko  perusahaan,  mendapatkan temuan  bahwa  adanya  pengaruh positif  antara  ukuran  perusahaan, profitabilitas,  kualitas  audit,  umur perusahaan  dan  pengaruh  negatif leverage terhadap  pengungkapan perusahaan. Risiko perusahaan mem- punyai  hubungan  positif  terhadap tingkat  pengungkapan  perusahaan namun  tidak  mempunyai  hubungan yang signifikan secara statistik.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Nurrunnabi  and  Hossain.  (2012) menggunakan  delapan  puluh  tiga perusahaan  selama  tahun  2009  yang terdaftar  dalam Internet  Financial Reporting  (IFR) di  Bangladesh dengan  variabel  penelitian  ukuran perusahaan,  jenis  auditor,  profita- bilitas,  umur  perusahaan,  tipe industri,  difusi  kepemilikan,  ukuran komite  audit  dengan  menggunakan indeks  pengungkapan  sebanyak  56 buah  menemukan  hasil  hanya  tipe auditor  dan  difusi  pemilikan  yang memiliki  pengaruh  positif  terhadap pengungkapan perusahaan.
Mutawaa  and  Hewaidy  (2010) melakukan penelitian dengan sampel 48  perusahaan  yang  terdaftar  dalam Kuwaiti  dengan  101  item  peng- ungkapan. Variabel independen yang digunakan  adalah leverage ,  ukuran perusahaan,  jenis  auditor,  profita- bilitas perusahaan, umur perusahaan, likuiditas  dan  tipe  industri  dengan hasil  ukuran  perusahaan  dan  jenis auditor  yang  mempunyai  pengaruh terhadap pengungkapan perusahaan.
Murcia and Santos (2012)  melakukan penelitian  pada  perusahaan  Brazil dengan 100 perusahaan terbesar yang
terdaftar di Bolsa de Valores  de Sao Paulo  yang  dilakukan  selama  tahun 2006, 2007 dan 2008 dengan variabel leverage ,  ukuran  perusahaan,  jenis auditor, profi
Q,  sektor  perusahaan,  tata  kelola perusahaan, penerbitan saham, peluang  pertumbuhan  dan  kon- sentrasi  kontrol  hanya  menemukan
sektor  perusahaan,  dan  tata  kelola perusahaan yang mempunyai pengaruh  terhadap  pengungkapan perusahaan.  Penelitian  ini  meng- gunakan sembilan puluh dua hal yang menjadi indeks dalam penelitiannya.
Studi  (Desoky,  2009;  Lardon  & Deloof, 2013; Zarjo & Rezaei, 2014) menemukan  tidak  adanya  pengaruh leverage dalam  pengungkapan  peru- sahaan.  Namun  dalam  penelitian (Bokpin, 2013; Ali et al., 2004; Uyar et  al.,  2013)  menunjukkan  informasi atas perusahaan lebih sedikit diungkapkan  apabila  perusahaan memiliki leverage yang  tinggi.
Hubungan  negatif  antara financial leverage dengan  tingkat  peng-
ungkapan perusahaan adalah
perusahaan  dengan leverage yang rendah  ingin  menarik  perhatian publik  mengenai  struktur  keuangan
mereka,  sehingga  perusahaan  akan lebih  banyak  memberikan  informasi pengungkapan sukarela dalam
laporan  perusahaannya  (Akerlof, 1970, diacu dalam Uyar et al., 2013). Manajemen menutup informasi laporan  keuangan  saat  mempunyai leverage yang  tinggi  perusahaan untuk  mengurangi  biaya  tidak langsung  dari  perusahaan  dan menghindari klaim dari kreditur. (Ali et  al.,  2004,  diacu  dalam    Mutawaa and Hewaidy ,2010). Berdasarkan hal tersebut, maka dirumuskan hipotesis :
: Financial leverage mempunyai pengaruh  negatif  terhadap  tingkat pengungkapan laporan peru- sahaan.
Studi  (Desoky,  2009;  Behbahani  et al.,  2013;  Uyar  et  al.  2013) menyatakan adanya hubungan positif antara  ukuran  perusahaan  dengan pengungkapan  perusahaan.  Perusa- haan  yang  besar  dapat  menunjang pengungkapan  perusahaan  berjalan lebih  baik,  karena  secara  normal institusi  dan  pemegang  saham meminta adanya pengungkapan perusahaan  yang  transparan  dan subjektif.  Uyar  et  al.  (2013) menyatakan  alasan  perusahaan  besar
mengungkapkan  informasi  lebih banyak  adalah  biaya  pengungkapan informasi  perusahaan  lebih  rendah dibandingkan  perusahaan  kecil  dan perusahaan besar mendapatkan manfaat keterbukaan informasi dibandingkan perusahaan kecil. Pada perusahaan  kecil,  pengungkapan informasi  lengkap  dapat  mem- bahayakan posisi kompetitif perusahaan.  Berdasarkan  hal  ter- sebut, maka dirumuskan hipotesis :
:  Ukuran  perusahaan  mem- punyai  pengaruh  positif  terhadap tingkat pengungkapan laporan perusahaan.
Palmer  (2008)  menemukan  bahwa kualitas  pengungkapan  lebih  besar dilakukan apabila perusahaan
menggunakan  perusahaan  audit Big
Four dibandingkan  menggunakan auditor non  Big  Four .  Perusahaan audit  besar  biasanya  menjalankan prosedur  untuk  menguji  perusahaan lebih  taat  sesuai  dengan  peraturan yang  berlaku,  sehingga  perusahaan cenderung  lebih  hati    hati  apabila diaudit  dengan  perusahaan  audit Big Four .  Perusahaan  audit Big  Four memiliki reputasi yang baik sehingga klien akan melakukan pengungkapan
yang  lebih  tinggi  dalam  laporan perusahaannya  (Alseed,  2006,  diacu dalam Uyar et al., 2013). Perusahaan audit  yang  kecil  lebih  sensitif terhadap  tuntutan  klien  karena konsekuensi  ekonomi  terkait  dengan hilangnya klien (Malone et al., 1993, diacu  dalam  Soliman,  2013).  Dari pernyataan tersebut, maka dirumuskan hipotesis : :  Jenis  auditor  mempunyai pengaruh  positif  terhadap  tingkat pengungkapan laporan peru-
sahaan.
Pada  penelitian  sebelumnya  yang dilakukan oleh Miihkinen (2008) dan Palmer  (2008)  tidak  menemukan pengaruh  yang  signifikan  atas profitabilitas terhadap pengungkapan perusahaan.  Namun  beberapa  studi (Santos  et  al.,  2010;  Nurunnabi  & Hossain,  2012)  menemukan  hasil adanya  hubungan  positif  antara profitabilitas  perusahaan  dengan tingkat pengungkapan
laporan perusahaan.  Santos  et  al.  (2010) menyatakan  manajer  termotivasi untuk  mengungkapkan  perusahaan saat  memiliki  profitabilitas  yang tinggi,  pengungkapan  tersebut  akan meningkatkan penilaian pangsa pasar,
kepercayaan manajemen dan reputasi manajer.
Perusahaan  yang  memiliki  ke- untungan  yang  besar  memiliki tanggung  jawab  yang  besar  juga terhadap  pemangku  kepentingan perusahaan.  Atas  tanggung  jawab tersebut,  perusahaan  harus  me- lakukan pengungkapan lebih transparan  dibandingkan  dengan perusahaan  kecil.  Nurunnabi  and Hossain  (2012)  menyatakan  peru- sahaan  dengan  profitabilitas  yang tinggi  mengungkapkan  informasi lebih rinci dalam laporan perusahaan untuk  menyampaikan  berita  baik perusahaan.  Berdasarkan  pernyataan tersebut, maka dirumuskan hipotesis:
: Profitabilitas mempunyai
pengaruh  positif  terhadap  tingkat pengungkapan laporan peru-
sahaan.
Popova  (2013)  menyatakan  bahwa umur perusahaan mempunyai pengaruh  positif  dalam  peng- ungkapan  perusahaan.  Perusahaan yang  mempunyai  umur  lebih  tua memiliki  tanggung  jawab  untuk mengungkapkan  informasi  lebih dalam  untuk  menjaga  reputasi perusahaannya  dalam  pasar.  Peru-
sahaan  yang lebih  lama  berdiri  telah meningkatkan  pelaporan  keuangan- nya  dari  waktu  ke  waktu  (Alseed, 2006,  diacu  dalam  Soliman,  2013). Perusahaan  besar  melakukan  lebih banyak pengungkapan untuk meningkatkan  reputasi  dan  citra perusahaan mereka di pasar (Attakhruddin,  2005,  diacu  dalam Soliman, 2013). Berdasarkan
pernyataan  tersebut,  maka  maka dirumuskan hipotesis :
:  Umur  perusahaan  mempunyai pengaruh  positif  terhadap  tingkat pengungkapan laporan peru- sahaan.
Bokpin (2013) melakukan  penelitian yang  didalamnya  terdapat  variabel risiko  perusahaan  dalam  mengukur tingkat  pengungkapan  perusahaan. Risiko  dalam  penelitian  berkaitan dengan  tingkat  ketidakpastian  laba perusahaan  yang  memiliki  ke- terkaitan  dengan signaling  mana- gement  theory . Signaling  manage- ment  theory dilakukan  perusahaan untuk mengurangi asimetri informasi perusahaan.  Berdasarkan signaling theory ,  manajemen  selalu  berusaha untuk  mengungkapkan  informasi yang diminati investor dan pemegang
saham  apabila  informasi  tersebut bersifat  baik.  Risiko  yang  tinggi mencerminkan manajemen perusahaan  yang  kurang  baik,  maka menurut  teori  signaling,  perusahaan cenderung  tidak  mengungkapkan informasi  secara  lengkap  apabila memiliki  risiko  perusahaa  yang tinggi. Berdasarkan pernyataan tersebut,  maka  maka  dirumuskan hipotesis :
: Risiko perusahaan mempunyai pengaruh  negatif  terhadap  tingkat pengungkapan  laporan  perusa- haan.

## 3. Metode Penelitian
3.1  Variabel Dependen Penelitian
Variabel  terikat  (dependen)  dalam penelitian ini adalah luasnya pengungkapan  laporan  keuangan yang  diungkapkan  oleh  perusahaan manufaktur  yang  sesuai  dengan standar  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Selama tahun 2011   2013.
Variabel ini diukur dengan menggunakan rumusan Otchere et al.
(2012), yaitu :
TDS =
Dimana  j  adalah  kategori  yang dijelaskan, j = 1,2,3;k adalah kategori
yang akan dijelaskan, k = 1...100; adalah  jumlah  pengungkapan  yang
perusahaan melakukan peng- ungkapan). Dan TOTS adalah jumlah didapatkan  masing-masing  peru- sahaan.

## 3.2 Variabel Independen
Financial Leverage Financial  leverage disebabkan  oleh penggunaan dana di luar perusahaan, baik berupa saham maupun obligasi.
Perusahaan  mencari  dana  dari  pihak eksternal dengan harapan memperoleh keuntungan dari penggunaan  dana  dari  pihak  ketiga.
Financial  Leverage dihitung  meng- gunakan rumus debt to equity ratio.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan besar kecilnya  suatu  perusahaan.  Ukuran perusahaan  biasanya  diukur  dengan
menggunakan total
penjualan
perusahaan  selama  periode  tertentu. Ukuran  perusahaan  dihitung  dengan log dari total penjualan.
Jenis Auditor
Jenis  auditor  biasanya  menentukan kualitas  audit  dari  suatu  perusahaan.
Klasifikasi  akuntan  publik  yang dinilai  mempunyai  kualitas  audit yang baik adalah akuntan publik yang terdaftar  dalam Big  Four. Jenis auditor dihitung menggunakan variabel dummy ,  jika  perusahaan diaudit  oleh  perusahaan  audit Big Four akan diberi nilai 0, apabila tidak diberi nilai 1.

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  keuntungan perusahaan  yang  sering  dijadikan ukuran  dalam menilai  kinerja perusahaan.
Profitabilitas ber- hubungan  dengan  rasio  ROA  untuk menilai  apakah  perusahaan  telah efisien dalam
menggunakan aktivanya dalam kegiatan operasi.

## Umur Perusahaan
Umur perusahaan merupakan tanggal perusahaan  didirikan  terlepas  dari tanggal  dimulainya  bisnis.  Peru- sahaan yang memiliki umur lebih tua biasanya  memliki  pengalaman  yang lebih  banyak.  Umur  perusahaan dihitung  dengan  tahun  dilakukannya observasi  dikurangi  dengan  tanggal berdirinya perusahaan.

## Risiko Perusahaan
Keadaan  laba  yang  tidak  menentu dari  suatu    perusahaan    dapat    di- kaitkan dengan suatu risiko perusahaan. Dalam menentukan
risiko  perusahaan,  dapat  dirumuskan dengan  menggunakan  rumus  standar deviasi  rata  -  rata  ROA  selama  tiga tahun
3.3  Jenis  Data  dan  Periode  Waktu Data Penelitian  ini  menggunakan  sumber data sekunder yakni laporan keuangan  perusahaan  manufaktur
yang  telah  dipublikasikan  (diaudit) dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2010-2014  serta  laporan tahunan manufaktur perusahaan periode  2011-2013  yang  dapat diunduh di www.idx.co.id .
3.4  Teknik Pengumpulan Data
Data  tentang  indeks  pengungkapan wajib, financial  leverage ,  ukuran, jenis  auditor,  umur  perusahaan,  dan profitabilitas  diambil  dari  laporan keuangan  perusahaan  periode  2011- 2013  sedangkan  risiko  perusahaan diambil  dari  laporan  keuangan perusahaan periode 2010-2014.
Bagan 3.1

## Model Penelitian
H4 H2 H3 H6 H5 H1 Financial Leverage Ukuran Perusahaan Jenis Auditor Profitabilitas Umur Perusahaan Risiko Perusahaan
Pengungkapan Perusahaan
Data  tentang  indeks  pengungkapan sukarela  diperoleh  dari  laporan tahunan  perusahaan  periode  2011- 2013.

## 3.5  Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2010-2014  sebanyak  141 perusahaan. Untuk memperoleh sampel, peneliti menggunakan pembatasan dengan kriteria :
a. Perusahaan  terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  dan  mem- publikasikan  laporan  keuangan dan  laporan  tahunan  dan  laporan tata  kelola  perusahaan  yang diaudit  selama  lima  tahun berturut turut, dimulai dari tahun
2010-2014. b. Laporan keuangan yang
dinyatakan dalam rupiah.
c. Laporan  keuangan  yang  berakhir pada 31 Desember.
Metode  yang  digunakan  dalam pengambilan penelitian ini adalah purposive sampling method.

## 3.6  Metode Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  regresi data  panel.  Data  adalah  kombinasi data time  series dan cross  section . Analisis  menggunakan  regresi  data panel  dilakukan  untuk  menguji pengaruh  variable  bebas  terhadap variable terikat. Variabel independen pada penelitian ini memiliki pendekatan  yang  sama  dengan penelitian  yang  dilakukan  dalam penelitian  di  Portugis  (Lopes  and Rodriques,  2007,  diacu  dalam Bokpin,  2013).  Model  spesifik  dari penelitian ini sbb :
= + + + + + +
4. Hasil dan Pembahasan Gambaran Umum Objek Penelitian Dari  141  perusahaan  manufaktur terdapat 69 perusahaan yang memenuhi kriteria, perusahaan dianggap  memenuhi  kriteria  sebagai sampel jika memenuhi ketiga kriteria
purposive sampling .
Tabel 4.1 Seleksi sampel Keterangan Jumlah Jumlah Populasi 141 Perusahaan yang tidak menyajikan laporan keuangan secara lengkap 10 Perusahaan yang tidak menyajikan laporan tahunan secara lengkap 18 Perusahaan yang tidak menyajikan laporan keuangan dan laporan tahunan secara lengkap 17 Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dengan nilai nominal selain rupiah 27 Jumlah sampel 69 Tabel 4.2 Klasifikasi sektor utama industri manufaktur No. Klasifikasi Sektor Industri Jumlah Perusahaan Persentase 1 Industri dasar dan kimia 31 44,93% 2 Aneka Industri 16 23,19% 3 Industri barang konsumsi 22 31,88% Jumlah 69 100,00%
Tabel 4.2 menjelaskan bahwa jumlah sampel pada industri dasar dan kimia dalam  penelitian  ini  lebih  banyak daripada  sektor  lainnya.  Tabel tersebut  juga  menjelaskan  bahwa industri dasar dan kimia lebih sedikit
delisting dibandingkan sektor industri lainnya selama periode 2011 - 2013.

## 4.1  Pengujian Metode Penelitian
Uji chow Uji chow  d igunakan  untuk  memilih metode  penelitian  antara  metode pooled  lease  square  model  (PLS) dengan  metode fixed  effect  model (FEM) .  Pada  penelitian  ini,  terdapat
dummy variabel  yaitu  jenis  auditor.
Oleh karena itu, chow test tidak dapat dilakukan karena sistem e-views tidak dapat mengolah variabel dummy pada variabel independen.
Uji hausman
Uji hausman  d igunakan  untuk
memilih  metode  penelitian  antara metode fixed  effect  model  (FEM) dengan random effect model (REM) . Penelitian  yang  memiliki  variabel dummy pada  variabel  independen, dalam  aplikasi  e-views  hanya  dapat menggunakan model REM.
Tabel 4.3 Uji hausman
Hasil uji hausman menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,0910. Perbandingan  nilai  signifikansi  uji hausman dengan  tingkat signifikansi yang  digunakan menunjukkan hasil  0,0910  >  0,05.  Hal  ini menunjukkan, tidak  ditolak.
Dengan  demikian,  model  penelitian terbaik  yang  digunakan  untuk penelitian  ini  adalah random  effect model.
4.2  Persamaan Regresi
Tabel 4.4
Hasil Regresi Random Effect Model Dependent Variable: DISC? Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects) Variable Coefficien t Std. Error  t-Statistic Prob. C 43.72599  3.945765  11.08175  0.0000 LEV? -2.242180  1.037172  -2.161820  0.0318 S? 3.313505  0.669798  4.947023  0.0000 AU? 1.273704  1.332852  0.955623  0.3404 ROA? 0.768990  1.237579  0.621366  0.5351 AGE? -0.008468  0.041607  -0.203525  0.8389 SD? -0.156524  1.988900  -0.078699  0.9374 Random Effects (Cross) _INTP C -2.209348 _SMGR C 6.202811 _SMCB C -0.281573 _AMFG C 4.836808 _KIAS C -1.564880 _MLIA C -3.561839 _TOTO C -1.777518
_ALKA C 2.241353 _ALMI C -7.047159 _INAI C 1.470026 _JPRS C 3.045748 _LION C -2.194515 _LMSH C -0.653218 _PICO C -1.411717 Variable Coefficien t Std. Error  t-Statistic Prob. _BUDI C -0.803879 _DPNS C -0.891320 _INCI C -1.337320 _SRSN C -1.233294 _AKKU C 5.400854 _BRNA C 4.985879 _IGAR C -0.065280 _SIAP C 1.575819 _SIMA C 0.347024 _TRST C -7.899165 _YPAS C -1.955394 _CPIN C -0.622454 _SULI C -7.011553 _TIRT C -2.486711 _FASW C 3.260835 _KBRI C -0.345427 _SPMA C -0.070577 _ASII C 7.102136 _AUTO C 8.544303 _IMAS C -1.356963 _INDS C -1.061453 _LPIN C -2.730130 _NIPS C 4.483076 _PRAS C 1.265762 _SMSM C 2.796179 _SSTM C -4.666357 _UNIT C -3.214917 _BATA C 1.720787 _BIMA C -0.098962 _JECC C 0.825113 _KBLI C -2.379850 _KBLM C -2.433020 _SCCO C -2.530736 _ADES C 1.105205 _CEKA C -13.32445 _DLTA C -0.637377 _ICBP C 3.046644
_INDF C 2.690312 _MLBI C -1.761048 _PSDN C -3.058957 _ROTI C -1.245931 _SKLT C -4.345223 _ULTJ C 0.855609 _GGRM C -0.609602 _HMSP C 1.809198 _RMBA C 0.295538 _MBTO C -1.358285 _TCID C -1.362454 _KICI C -0.327587 _LMPI C -0.702359 _INAF C 5.734277 _KAEF C 5.853724 _KLBF C 6.794530 _PYFA C 9.117301 _TSPC C -2.777052
Dari  hasil  regresi  pada  tabel  4.4 diatas,  maka  dapat  disusun  per- samaan  regresi  linier  berganda  data panel untuk model peneitian ini:
= + + +
+ + + +
Dimana : TDS  : Indeks pengungkapan peru- sahaan
Flev  : financial leverage Size   : ukuran perusahaan AuT  : jenis auditor PRF  : profitabilitas AGE   : umur perusahaan Risk  : risiko perusahaan
: error + karakteristik
= 43,72599 + + + - - +
Dalam  tabel  4.4,  lambang  c menjelaskan  rata rata  intersep
masing   masing perusahaan sebesar
43,72599. Random  effect model menjelaskan  nilai  rata    rata  dari seluruh  intersep cross  sectional ditambah  komponen error yang mempresentasikan  deviasi random intersep perusahaan. Perbedaan rata rata intersep dengan realisasi masing masing perusahaan dijelaskan pada tabel 4.4.
Tabel 4.5

## Hasil Uji F
Weighted Statistics R-squared 0.210341     Mean dependent var 19.09305 Adjusted R-squared 0.186652     S.D. dependent var 2.566902 S.E. of regression 2.314982     Sum squared resid 1071.828 F-statistic 8.879007     Durbin-Watson stat 1.619427 Prob(F-statistic) 0.000000

## 4.3 Uji Hipotesis
Berdasarkan tabel 4.5, model regresi menunjukkan nilai probabilita atas F statistik (P-value) sebesar 0,00000. Karena  P-value  lebih  kecil  dari tingkat  signifikansi  sebesar  5%
dengan  demikian ditolak  dan
diterima. Artinya minimal salah satu dari variabel  independen ber- pengaruh terhadap variabel dependen dan  variabel  independen  secara bersama    sama  memiliki  pengaruh terhadap variabel dependen.
Berdasarkan tabel 4.6, hasil pengujian T memperoleh hasil sebagai berikut : Financial Leverage memiliki P-value sebesar  0,0318. P-value 0,0318  < tingkat  signifikansi  0,05.  Dengan demikian ditolak dan   diterima.
Artinya, financial  leverage ber- pengaruh  terhadap  tingkat  peng- ungkapan laporan perusahaan.
Ukuran perusahaan memiliki P-value sebesar  0,0000. P-value 0,0000  <
tingkat  signifikansi  0,05.  Dengan Demikian ditolak dan   diterima. Artinya, ukuran perusahaan berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan laporan perusahaan. Jenis  auditor  memiliki P-value sebesar  0,3404. P-value 0,3404  > tingkat  signifikansi  0,05.  Dengan demikian tidak  ditolak  dan tidak  diterima.  Artinya,  tipe  auditor tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat pengungkapan laporan perusahaan.
Profitabilitas perusahaan memiliki P- value sebesar 0,5351. P-value 0,5351 >  tingkat  signifikansi  0,05.  Dengan demikian tidak  ditolak  dan
tidak diterima. Artinya, profitabilitas
tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat pengungkapan laporan perusahaan.
Umur  perusahaan  memiliki P-value sebesar  0,8389. P-value 0,8389  > tingkat  signifikansi  0,05.  Dengan demikian tidak  ditolak  dan tidak diterima.  Artinya, umur perusahaan tidak berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan laporan perusahaan.
Risiko  perusahaan  memiliki P-value sebesar  0,9374. P-value 0,9374  > tingkat  signifikansi  0,05.  Dengan demikian tidak  ditolak  dan tidak  diterima.  Artinya,  risiko perusahaan tidak berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan laporan perusahaan.

## Tabel 4.6

## Hasil Uji Statistik T
Dependent Variable: DISC? Method: Pooled EGLS (Cross-section random effects) Date: 05/20/15   Time: 07:41 Sample: 2011 2013 Included observations: 3 Cross-sections included: 69 Total pool (balanced) observations: 207 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 43.72599 3.945765 11.08175 0.0000 LEV? -2.242180 1.037172 -2.161820 0.0318 S? 3.313505 0.669798 4.947023 0.0000 AU? 1.273704 1.332852 0.955623 0.3404 ROA? 0.768990 1.237579 0.621366 0.5351 AGE? -0.008468 0.041607 -0.203525 0.8389 SD? -0.156524 1.988900 -0.078699 0.9374

## 4.4  Uji Regresi Berganda

## Koefisien
Persamaan  regresi  dalam  penelitian ini adalah :
= 43,72599 + + + - - +
Berikut adalah penjelasan persamaan regresi berganda tersebut : a. Konstanta dalam model penelitian ini  adalah  43,72599.  Jika  faktor lain  dianggap  bernilai  0,  maka TDS bernilai 43,72599.
b. Koefisien  regresi  untuk financial leverage adalah  -2,242180.  Jika
faktor  lain  dianggap  tetap,  hal  ini berarti  jika  terjadi  penambahan terhadap financial  leverage akan mengurangi TDS sebesar 2,232180  satuan  (mempunyai hubungan negatif).
c. Koefisien  regresi  untuk  ukuran perusahaan  adalah  3,313505.  Jika faktor  lain  dianggap  tetap,  hal  ini berarti  jika  terjadi  penambahan terhadap  ukuran  perusahaan akan menambah TDS sebesar 3,313505
satuan  (mempunyai  hubungan positif).
d. Koefisien  regresi  untuk  tipe auditor  adalah  1,273704.  Jika faktor  lain  dianggap  tetap,  hal  ini berarti  jika  terjadi  penambahan terhadap  ukuran  perusahaan akan menambah TDS sebesar 1,273704 satuan  (mempunyai  hubungan positif). e. Koefisien regresi untuk
profitabilitas  perusahaan  adalah 0,768990. Jika faktor lain dianggap tetap,  hal  ini  berarti  jika  terjadi penambahan  terhadap  ukuran perusahaan akan  menambah  TDS sebesar 0,768990 satuan (mempunyai hubungan positif).
f. Koefisien  regresi  untuk  umur perusahaan adalah -0,008468. Jika faktor  lain  dianggap  tetap,  hal  ini berarti  jika  terjadi  penambahan terhadap  umur  perusahaan akan mengurangi TDS sebesar 0,008468  satuan  (mempunyai hubungan negatif).
g. Koefisien  regresi  untuk  risiko perusahaan adalah -0,008468. Jika faktor  lain  dianggap  tetap,  hal  ini berarti  jika  terjadi  penambahan
terhadap  risiko  perusahaan akan mengurangi TDS sebesar 0,008468  satuan  (mempunyai hubungan negatif). Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Variable Coefficient C 43.72599 LEV? -2.242180 S? 3.313505 AU? 1.273704 ROA? 0.768990 AGE? -0.008468 SD? -0.156524 Koefisien Determinasi Tabel 4.8 Koefisien Determinasi Weighted Statistics R-squared 0.210341     Mean dependent var 19.09305 Adjusted R-squared 0.186652     S.D. dependent var 2.566902 S.E. of regression 2.314982     Sum squared resid 1071.828 F-statistic 8.879007     Durbin-Watson stat 1.619427 Prob(F-statistic) 0.000000 Adjusted pada  tabel  4.8  adalah 0,1886652.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  variasi  nilai disclosure dapat dipengaruhi  oleh financial  leverage ,
ukuran  perusahaan,  tipe  auditor,
profitabilitas perusahaan, umur perusahaan,  dan  risiko  perusahaan sebesar  18,67%  selebihnya  sebesar
81,33%  dipengaruhi  oleh  pengaruh
lain  di  luar  variabel variabel penelitian.

## 5. Simpulan dan Saran
Sesuai  dengan  hasil  analisis  regresi linier  berganda  dalam  penelitian  ini, didapatkan  hasil  bahwa  dari  enam hipotesis  yang  diajukan  dalam penelitian ini, dua variabel berpengaruh  terhadap  pengungkapan
perusahaan dan empat variabel tidak memiliki pengaruh terhadap pengungkapan perusahaan. Financial  leverage berpengaruh negatif  terhadap  tingkat  peng- ungkapan laporan perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan
beberapa  studi    (Bokpin,  2013; Albitar,  2015;  Ali  et  al.,  2004  diacu dalam    Mutawaa  &  Hewaidy,  2010)
Luasnya  pengungkapan  perusahaan dapat menyebabkan kreditur mengetahui tidak efisiennya
pinjaman  yang  digunakan  oleh perusahaan,  kreditur  akan  khawatir untuk  meminjamkan  dana  dalam jangka  panjang  kepada  perusahaan dan  menilai  perusahaan  akan sulit mengembaikan pinjaman yang diberikan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian  Bokpin  (2013)  yang menyatakan pendapatan modal perusahaan tidak hanya melalui pasar modal namun dapat dengan lembaga keuangan per-bankan. Melalui
lembaga  keuangan  ini,  perusahaan tidak  perlu  memberikan  informasi yang tinggi seputar financial leverage keuangan perusahaan. Beberapa studi (Albitar, 2015; Ali et al., 2004 diacu dalam    Mutawaa  &  Hewaidy,  2010)
menyatakan  hal  yang  sama  bahwa rasio leverage yang tinggi mendorong manajemen untuk menutup informasi keuangan untuk kepentingan investor.
Manajemen menutup informasi laporan  keuangan  perusahaan  untuk mengurangi biaya tidak langsung dari perusahaan  dan  menghindari  klaim dari kreditur.
Ukuran  perusahaan  berpengaruh positif  terhadap  tingkat  peng- ungkapan  laporan  perusahaan.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  pe- nelitian  (Bokpin,  2013;    Otchere,  et al.,  2012;    Chan  &  Watson,  2011). Bokpin  (2013)  menyatakan  umum- nya perusahaan besar adalah
perusahaan multiproduct ,  beroperasi di  daerah  yang  lebih  luas,  memiliki unit divisi dan manajemen yang lebih banyak yang memungkinkan mereka untuk  membuat  keputusan  yang strategis  untuk  mengejar  tujuan perusahaan secara keseluruhan.
Namun  perusahaan  besar  meng- hadapi  permintaan  informasi  atas perusahaan  yang  lebih  besar  dari pelanggan, pemasok, analisis keuangan, dan masyarakat umum.
Jenis  auditor  tidak  berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan
laporan  perusahaan.  Penitian  ini
sejalan dengan hasil yang diteliti oleh (Mutawaa & Hewaidy, 2010; Murcia &  Santos,  2012;  Alsaeed,  2006). Laporan  perusahaan  dibuat  oleh perusahaan  dan  menjadi  tanggung jawab  manajemen  peru-sahaan.  Hal ini  juga  menyebabkan  jenis  auditor tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat pengungkapan perusahaan.
Profitabilitas tidak berpengaruh dengan  tingkat  pengungkapan  la- poran  keuangan  perusahaan.  Pene- litian  ini  sejalan  dengan  hasil  yang diteliti  oleh  (Mutawaa  &  Hewaidy, 2010;  Albitar,  2015;  Murcia  & Santos,  2012).  Alsaeed  (2006)  me- nyatakan  profitabilitas  yang  di- gunakan  untuk  mengukur  kinerja yang  berfungsi  sebagai  tolak  ukur untuk  asimetri  informasi  antara manajemen  dan  pemegang  saham. Pada  perusahaan  di  Indonesia, pemegang saham terbesar dari sebuah perusahaan  mayoritas  adalah  pendiri perusahaan. Hal tersebut menyebabkan  manajemen  merasa
tidak  perlu  mengungkapkan  ke- berhasilannya terhadap publik, karena
tidak  memiliki  pengaruh  terhadap posisi  dan  kompensasi  yang  dicapai oleh manajemen.
Umur  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan laporan  perusahaan.  Penitian  ini memiliki  kesamaan  dengan  pe- nelitian yang diteliti oleh (Mutawaa et al.,  2010  ;  Murcia  &  Santos,  2012). Umur  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan perusahaan, hal ini mungkin disebabkan  karena  perusahaan  yang berumur lebih tua telah mendapatkan kepercayaan dari
masyarakat terutama  investor.  Masyarakat  lebih percaya  pada  perusahaan  tersebut karena  dianggap  telah  memiliki banyak  pengalaman, dapat    bertahan ( going concern ) dan apabila perusahaan  tersebut  mempunyai reputasi yang baik.
Risiko perusahaan tidak berpengaruh terhadap tingkat pengungkapan laporan  perusahaan.  Hasil  penelitian ini sejalan dengan penelitian  Bokpin (2013).  Sesuai  dengan  teori earning management ,  manajer  perusahaan
terkadang meningkatkan atau mengurangi laba pada suatu periode.
Berdasarkan  teori  tersebut,  per- hitungan  risiko  perusahaan  yang didasarkan pada ROA yang berhubungan  dengan  laba  peru- sahaan, menyebabkan risiko menjadi
tidak relevan sebagai penentu tingkat pengungkapan laporan perusahaan.
Penelitian dapat menggunakan variabel  lain  untuk  mengukur profitabilitas  seperti  menggunakan ROA maupun profit margin . Variabel yang  tidak  mempunyai  pengaruh dapat  digantikan  dengan  variabel yang  lain.  Peneliti  selanjutnya  dapat menggunakan jenis industri yang lain dengan  rentang  waktu  yang  lebih panjang  atau  menggunakan  laporan keuangan tiga bulanan untuk memperoleh data yang lebih akurat. Penelitian  ini  memiliki  keterbatasan karena  mengandung  subjektifitas dalam menilai pengungkapan perusahaan.  Penelitian  selanjutnya dalam  menilai score disclosure sebaiknya  dilakukan  oleh  beberapa orang.  Indeks  dalam  menentukan besarnya  pengungkapan  perusahaan juga
diacu dengan standar internasional,  untuk  memperoleh hasil yang lebih akurat apabila objek yang  diteliti  adapah  perusahaan
nasional (Indonesia), sebaiknya peneliti  selanjutnya  menggunakan standarisasi  nasional  seperti  indeks dari Bapepam.

## DAFTAR PUSTAKA
Alanezi,  F.S.  &  Albuloushi,  S.S. (2010). Does the existence of voluntary  audit  committees really  affect  IFRS    required disclosure? The Kuwaiti evidence, Accounting Department Collage of Business , 8(2) : 148   173. Albitar,  Khaldoon  (2015).  Firms characteristic, governance attributes, and corporate voluntary  disclosure,  a  study of Jordanian listed companies. International Business Research , 8(3). Aseed, Khalid (2006). The association  between  firm spesific charateristic  and disclosure,  the  case  of  Saudi Arabia. Managerial  Auditing
Journal , 21(5) : 476-496. Bokpin,  G.A.  (2013).  Determinants and  value  relevance  of corporate disclosure, evidence from  the  emerging  capital market  of  Ghana. Journal  of Applied Accounting Research , 14 (2) : 127-146. Chan, M. C. & Watson, John (2011).
Voluntary disclosure of segmen  information  in  a regulated environment,
Australian evidence, Eurasian
Business Review , 1: 37   53. Hidayanti,  E.  &  Sunyoto.  (2012).
Pentingnya pengungkapan (disclosure) laporan keuangan
dalam meminimalisasi asimetri  informasi, WIGA, 2(2) : 19   28. Hidayat,  O.  (2011).  Universitas Sumatera  Utara.  Retrieved Maret 2, 2015 dari http://repository.usu.ac.id/bits tream/123456789/21603/3/Ch apter%20II.pdf Hosain,  M.  S  (2012).  Profitability Attributes  and  the  level  of Disclosure : A Study on Listed
Pharmaceutical Companies of
Bangladesh. ABC  Journal  of
Advance Research , 1(1) : 10- 11. Lisa, Septiani. (2012). Analisis faktor faktor  yang  mempengaruhi tingkat kelengkapan pengungkapan laporan keuangan  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2009 2011, Universitas Katolik Indonesia Atma Jaya, Jakarta. Modul  E    views  6.  2011. Unit pengembangan fakultas ekonomika Universitas Diponogoro. Retrieved  Mei 21, 2015, dari http://upkfe.web.id/wp- content/uploads/2011/09/mod ul-eviews-1.pdf Murcia, F.D.R. & Santos, A. (2012). Discretionaty based disclosure, evidence from the Brazilian  market, Rio  de Janeiro, 9(1) : 88-109.
Mutawaa,  A.A.,  Hewaidy  A.M. (2010).  Disclosure  level  and compliance  with  IFRS,  an empirical  investigation  of Kuwaiti companies. The International  Business  & Economics Research Journal , 9(5) : 33. Muttaqin,  Hadi  (2013).  Tingkat pengungkapan. Retrieved Febuari  15,  2015,  dari
http://pustakabakul.blogspot.c om/2013/05/tingkat- pengungkapan- disclosure.html Nurunnabi,  M.  &  Hossain,  M.A. (2012). The voluntary disclosure of internet financial reporting  (IFR)  in  emerging economy,  a  case  of  digital
Bangladesh, Journal  of  Asia Business  Studies .  6(1)  :  17 42. Otchere, F.A, Bedi I., Kwakye, T.O. (2012). Coorporate governance  and  disclosure practices  of  Ghanaian  listed companies. Journal of Accounting in Emerging Economies , 2(2) : 140-161. Popova,  T.,  Georgakopoulos,  G.  & Sotiropoulos I. (2013). Mandatory  disclosure  and  its impact on the company value, International Business Research, 6(5). Santos,  E.S.,  Ponte,  V.M.  &
Mapurunga,  P.V.  (2014). Mandatory IFRS Adoption in
Brazil  (2010),  index  of compliance  with  disclosure reqirements and some explanatory  factors  of  firm reporting, USP Sao Paulo . 65 : 161 -176. Soliman, M.M. (2013). Firm Characteristics and the Extent of Voluntary Disclosure:  The Case  of  Egypt. Research Jounal  of  Finance  and Accounting . 4(17) : 73   74.
Sultan,  E.  (2015). Perusahaan Manufaktur Bursa BEI. Retreived April 19, 2015, dari http://www.sahamok.com/per usahaan-manufaktur-di-bei/
Uyar,  A.,  Kilic,  M.,  Bayyurt,  M.
(2013).  Association  between firm characteristics and corporate voluntary dis- closure: Evidence from Turkish  listed  companies.
Omnia Science . 9 (4) : 1088 1089. Zarjo,  N.F  &  Rezaei  F.  (2014).
Investing  the  relationship between size, financial leverage and diversification of product  and  market  with companies  score  disclosure, Interdisciplinary  Journal  of Contempory  Reasearch  in Business, 5(10) : 261   272.