## PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS) DAN PRICE BOOK VALUE (PBV) TERHADAP
HARGA SAHAM PADA INDUSTRI RETAIL YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2013-2016

## Hana Tamara Putri

## Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Batanghari

## ABSTRACT
The purpose of this studyis to find out how the influence of earnings per share (EPS) and price book value (PBV) simultaneously and parcial to stock prices in retail industry listed on the Stock Exchange Indonesia period 2013-2016. The ojek this analysis is the retail industry listed on the stock exchange indonesia period 2013-2016. Sampel used in this research is as many as 8 retail industry listed on the Stock Exchange Indonesia period 2013-2016. The method used is qualitative and quantitative method. . The analytical tool used in this research  is  multiple  linear  regression  analysis,  the  classical  assumption  test  (normality,  multicolinearity, hetoroscedasicity,  and  autocorrelation)  and  coefficient  of  determination. Based  on  the  results  of  multiple linear regression analysis showed the equation Log Y= 2.244 + Log 0,528EPS – Log 0,018PBV + e , with F test value of 5,153. Value t test for earning per share (EPS) of 3,159 and the value of T test for price book value (PBV) of 0,113. Rated R Square 26,2%, while the remaining 73,8% explained other factors beyond the study  models.  And  the  R  value  of  0,512.  The  conclusion  of  this  research  indicates  that  simultaneously independent  variable  earnings  per  share  (EPS)  and  price  book  value  (PBV)  have an  effect  on  stock  price variable. The parcial price (PBV) has no significant effect on stock price dependent and earnings per share (EPS) have a significant effect on stock price variables.
Keyword : earning per share (EPS), price book value (PBV)

## PENDAHULUAN
Pada  era  globalisasi  seperti  sekarang  ini  persaingan  di  dunia  usaha  semakin  berkembang.  Semakin banyaknya perusaaan baru yang muncul yang bersaing dengan perusahaan lama. Tujuan perusahaan adalah ingin  menjalankan  usahanya  dalam  waktu  yang  lama.  Selain  itu  tujuan  perusahaan  adalah  mencari  laba besarnya  untuk  kesejahteraan  karyawannya  dan  perusahaan  itu  sendiri.  Persaingan  yang  semakin  ketat, perusahaan  harus  melakukan  segala  cara  untuk  terus  tumbuh  dan  berkembang,  agar  terus  tumbuh  dan berkembang  tidaklah  hal  yang  mendorong  perusahaan  untuk  mencari  sumber  pembiayaan  yang  dapat menyediakan  dana  dengan  jumlah  yang  cukup  besar  yang  digunakan  untuk  mengembangan  usaha, peningkatan produksi dan kegiatan perusahaan lainnya.
Keberhasilan perusahaan dapat dilihat dari laju pertumbuhan yang tinggi dimana pertumbuhan tersebut memerlukan  dukungan  tambahan  investasi.  Salah  satu  alternatif  pilihan  diambil  perusahaan  dalam memperoleh dana tambahan dan dengan menjual surat-surat berharga, apakah dalam bentuk saham, obligasi ataupun surat berharga lainnya. Untuk melakukan kegiatan perdagangan saham maka diperlukan pasar modal. Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual belikan, baik  dalam  bentuk  hutang,  ekuitas  (saham)  instrumen  derivatif,  maupun  instrumen  lainnya.  (Adisetiawan, 2015)
Undang-undang No. 8 Tahun 1995 tentang pasar modal, instrumen pasar modal adalah semua surat berharga  (efek)  yang  paling  umum  diperjual  belikan  melalui  pasar  modal.  Instrumen  yang  paling  umum diperjual belikan melalui Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah saham, obligasi, right dan warant. Manfaat pasar modal  yang  berkembang  nantinya  akan  lebih  mendorong  tumbuhnya  lembaga-lembaga  penunjang  pasar modal  lainnya  yang  belum  ada  sekarang.  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  merupakan  sebuah  pasar  yang berhubungan  dengan  pembelian  dan  penjualan  efek  perusahaan  yang  sudah  terdaftar  di  bursa.  Bursa  efek tersebut, bersama-sama dengan pasar uang merupakan sumber utama permodalan eksternal bagi perusahaan dan pemerintahan. (Adisetiawan dan Asmas, 2012)
Untuk  dapat  mengetahui  kinerja  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  aspek  keuangan  dengan  cara melihat dari laporan keuangan perusahaan yang merupakan salah satu informasi untuk menganalisa keadaan
atau  posisi  keuangan  perusahaan.  Laporan  keuangan  diharapkan  dapat memberikan  hasil  usaha  yang  telah dicapai  secara  kuantitatif  pada  semua  pihak  yang  berkepentingan  dengan  perusahaan  itu.  Rasio  keuangan secara garis besar dikelompokkan menjadi lima rasio yaitu rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas ( leverage ) dan rasio pasar. Rasio likuiditas ( liquidity ratio ) merupakan kemampuan suatu perusahaan memenuhi  kewajiban jangka pendeknya  secara  tepat  waktu adapun  bagian  dari  rasio  likuiditas yaitu current ratio (CR), quick ratio (QR), net working capital ratio dan cash flow liquidity ratio . (Fahmi, 2014:66).
Rasio  aktivitas  ( activity  ratio )  adalah  rasio  yang  menggambarkan  sejauh  mana  suatu  perusahaan mempergunakan  sumber  daya  yang  dimilikinya  guna  menunjang  aktivitas  perusahaan  dimana  penggunaan aktivitas  ini  dilakukan  secara  sangat  maksimal  dengan  maksud  memperoleh  hasil yang  maksimal.  Adapun bagian dari rasio aktivitas ini adalah inventory turnover (ITO), fixed asset turnover (FATO) dan total asset turnover (TATO). (Fahmi, 2014:77-84). Pada penelitian ini rasio yang digunakan adalah rasio pasar. Rasio pasar merupakan sekumpulan rasio yang menghubungkan harga saham dengan laba dan nilai buku per saham. Rasio ini memberikan petunjuk mengenai apa yang dipikirkan investor atas kinerja perusahaan di masa lalu serta prospek di masa mendatang (Moeljadi, 2006:75). R asio pasar yang digunakan adalah earning per share (EPS),  dan price  book  value (PBV). Earning  per  share (EPS)  adalah  bentuk  pemberian  keuntungan  yang diberikan kepada pemegang saham dari setiap lembar saham  yang dimiliki (Fahmi, 2014:83). Earning per share (EPS) merupakan salah satu rasio keuangan  yang sering digunakan oleh investor untuk menganalisa kemampuan perusahaan menghasilkan laba, sehingga semakin besar Earning Per Share (EPS) maka investor akan  tertarik  untuk  melakukan  investasi  pada  perusahaan  tersebut.  Oleh  karena  itu,  hal  tersebut  akan mengakibatkan permintan akan saham meningkat dan harga saham akan meningkat.
Price Book Value ditunjukkan dalam perbandingan antara harga saham terhadap nilai bukunya. Price Book  Value digunakan  untuk  melihat  ketidak  wajaran  harga  saham. Price  Book  Value yang  rendah menunjukkan harga sahamnya murah, jika posisi harga saham berada dibawah book value ada kecenderungan harga saham tersebut akan menuju keseimbangan minimal sama dengan nilai bukunya. Hal ini berarti harga saham itu berpotensi lebih besar untuk naik, sehingga return yang diterima akan meningkat. Base Price (Harga dasar)  yaitu  harga  perdana  dari  suatu  saham  dan Market Price (Harga  pasar)  yaitu  harga  penutup  ( closing price ) dari suatu saham jadi harga pasar ini la yang menentukan naik turunnya suatu saham. Pada penelitian ini harga saham yang digunakan adalah harga penutupan ( Closing Price ).
Industri retail merupakan salah satu bisnis yang sedang memiliki prospek yang sangat bagus baik itu di  negara  maju  maupun  negara  berkembang.  Pada  perkembangannya,  kini  bisnis  retail  di  Indonesia  mulai bertransformasi  dari  bisnis  retail  tradisional  menuju  bisnis  retail  modern.  Perkembangan  bisnis  retail  di Indonesia  sudah  semakin  menjamur  dihampir  seluruh  wilayah  Indonesia.  Hal  tersebut  dapat  terlihat  dari banyaknya toko retail modern yang membuka cabang di berbagai wilayah  Indonesia. Retailing merupakan suatu  usaha  bisnis  yang  berusaha  memasarkan  barang  dan  jasa  kepada  konsumen  akhir  yang menggunakannnya untuk keperluan pribadi dan rumah tangga.
Berikut ini adalah perkembangan earning per share (EPS) dan price book value (PBV) pada industri retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2016 yang terlihat pada Tabel 1.

## Tabel 1
Perkembangan Earning Per Share (EPS) Pada Industri Retail yang Terdaftar di BEI periode 2012-
2016 (dalam satuan rupiah) No Nama Emiten Tahun Rerata 2013 2014 2015 2016 1 PT. Ace Hardware Indonesia, Tbk 19,88 26,88 24,05 22,55 23,34 2 PT. Catur Sentosa Adiprana, Tbk 7,32 17,76 28,37 39,56 23,25 3 PT. Erajaya Swasemba, Tbk 8,32 13,08 6,99 6,86 8,81 4 PT. Midi Utama Indonesia, Tbk 22,69 24,70 16,00 18,09 20,37 5 PT. Matahari Putra Prima, Tbk 40,12 56,83 168,74 55,89 80,39 6 PT. Mitra Adiperkasa, Tbk 23,45 34,76 53,63 183,29 73,78
7 PT. Ramayana Lestari Sentosa, Tbk 19,26 12,38 13,62 17,59 15,71 8 PT. Sumber Alfaria Trijaya, Tbk 31,55 44,98 53,39 54,05 45,99 Rata-Rata Industri 172,59 231,37 364,79 397,88 291,65 Perkembangan - 34,05 57,66 9,07 25,19
Sumber: Laporan Keuangan Industri Retail Periode 2013-2016

## Landasan Teori Rasio Keuangan
Menurut Kasmir (2008:364) rasio keuangan merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur apakah permodalan  yang  dimiliki  sudah  memadai  atau  sejauh  mana  penurunan  yang  terjadi  dalam  total  aset  yang masuk dapat ditutupi oleh capital equity. Berdasarkan tujuannya rasio dibagi menjadi 5 yakni :
1. Rasio likuiditas adalah rasio yang menggambarkan kemampuan suatu perusahaan untuk melunasi semua kewajiban yang harus segera di penuhi (hutangjangka pendeknya). Adapun bagian dari rasio likuiditas yaitu current  ratio (CR), quick  ratio (QR), net  working  capital  ratio dan cash  flow  liquidity  ratio .  (Fahmi, 2014:66),
2. Rasio Leverage, rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi segala kewajibannya baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan di likuidasi. Bagian dari rasio solvabilitas adalah debt to asset ratio (DAR), debt to equity ratio (DER), time interest earned , cash flow coverage , long-term debt to total capitalization dan fixed charge coverage . (Fahmi, 2014:72-76) 3. Rasio  profitabilitas,  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam mendapatkan laba. Bagian dari rasio ini adalah gross profit margin (GPM), net profit margin (NPM), return on investment (ROI) dan return on equity (ROE). (Fahmi, 2014:78).
4. Rasio aktivitas, rasio yang melihat pada beberapa asset kemudian menentukan berapa tingkat aktivitas aktiva-aktiva tersebut pada tingkat kegiatan tertentu.Adapun bagian dari rasio aktivitas ini adalah inventory turnover (ITO), fixed asset turnover (FATO) dan total asset turnover (TATO) (Fahmi, 2014:77).
5. Rasio pasar
Merupakan sekumpulan rasio yang menghubungkan harga saham dengan laba dan nilai buku per saham. Menurut Fahmi  (2011:83) adapun rumus yang digunakan untuk mengukur rasio likuiditas adalah sebagai berikut:
a. Earning Per Share (EPS)
EPS  atau  pendapatan  perlembar  saham  adalah  bentuk  pemberian  keuntungan  yang  diberikan  kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki. Rumusnya adalah:

## EPS = Pendapatan Setelah Pajak Jumlah Saham Beredar
2. Price Book Value (PBV) Price Book value (PBV) menurut Fahmi (2016:83) adalah rasio untuk mengukur seberapa besar harga saham yang ada dipasar dibandingkan dengan nilai buku sahamnya. Rumus PBV adalah sebagai berikut:
PBV = Market price per share book value per share x 100

## Faktor-faktor yang mempengaruhi keberhasilan pasar modal
1. Suplly sekuritas, faktor ini berarti harus banyak perusahaan yang bersedia menerbitkan sekuritas di pasar modal.
2. Demand akan sekuritas, faktor ini berarti bahwa harus terdapat anggota masyarakat yang memiliki jumlah dana yang cukup besar untuk dipergunakan membeli sekuritas di pasar modal.
3. Kondisi politik dan ekonomi, faktor ini akhirnya akan mempengaruhi supply dan demand akan sekuritas. Kondisi politik yang stabil akan ikut membantu   pertumbuhan  ekonomi  yang  akhirnya  mempengaruhi supply dan demand akan sekuritas.
4. Masalah hukum dan peraturan, pembeli sekuritas pada dasarnya mengandalkan diri pada informasi yang disediakan  oleh  perusahaan-perusahaan  yang  menerbitkan  sekuritas.  Kebenaran  informasi,  karena  itu menjadi  sangat  penting,  disamping  kecepatan  dan  kelengkapan  informasi.  Peraturan  yang  melindungi pemodal dari informasi yang tidak benar dan menyesatkan menjadi mutlak diperlukan.
5. Keberadaan  lembaga  yang  mengatur  dan  mengawasi  kegiatan  pasar  modal  dan  berbagai  lembaga  yang memungkinkan  dilakukan  transaksi  secara  efisien.  Kegiatan  di  pasar  modal  pada  dasarnya  merupakan kegiatan yang dilakukan oleh pemilik dana dan pihak yang memerlukan dana secara langsung (artinya tidak ada perantara keuangan yang mengambil alih risiko investasi).

## Saham
Hendy (2008:175) mengemukakan definisi saham adalah bukti penyertaan modal di suatu perusahaan, atau  merupakan  bukti  kepemilikan  atas  suatu  perusahaan  saham  juga  menjadi  dasar  ke  ikutsertaan pemegangnya dalam menentukan para pengelola perusahaan, seperti komisaris dan direktur. Perusahaan dapat menerbitkan  lebih  dari  satu  jenis  sahams,  misalnya  saham  biasa  ( Common  Stock) dan  saham  preferensi ( Prefered Stock) .

## Harga Saham
Menurut Kasmir (2012:29, laba adalah selisih dari jumlah pendapatan yang lebih besar daru jumlah biaya.  Keberhasilan  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  tingkat  laba  yang  diperoleh  perusahaan  itu  sendiri karena  tujuan  utama  perusahaan adalah memperoleh  laba  yang  sebesar-besarnya.  Harga  saham merupakan harga yang sedang berlaku di pasar efek yang ditentukan oleh kekuatan pasar dalam artian tergantung pula kekuatan permintaan (penawaran) dan penawaran (permintaan jual). Harga pasar saham juga menunjukkan nilai dari perusahaan itu sendiri. Semakin tinggi nilai dari harga pasar saham suatu perusahaan, maka investor akan tertarik menjual sahamnya.  Bursa saham merupakan salah satu indikator perekonomian suatu Negara maka diperlukan suatu perhitungan tentang transaksi yang terjadi dalam bursa sepanjang periode tertentu.

## Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham
Menurut Arifin (2004) faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham adalah sebagai berikut: 1.  Kondisi fundamental emiten
Faktor fundamental adalah faktor yang berkaitan langsung dengan kinerja emiten itu sendiri. 2.  Hukum penawaran dan permintaan
Faktor hukum penawaran dan permintaan berada diurutan kedua setelah faktor fundamental karena begitu investor tau kondisi fundamental perusahaan tentunya mereka akan melakukan transaksi baik jual maupun beli.
3.  Tingkat suku bunga
Dengan  adanya  perubahan  suku  bunga,  tingkat  pengembalian  hasil  berbagai  sarana  investasi  akan mengalami perubahan. Bunga yang tinggi akan berdampak pada alokasi dana investasi pada investor.
4.  Valuta asing
Mata uang Amerika (Dollar) merupakan mata uang terkuat diantara mata uang yang lain. Apabila dollar naik maka investor asing akan menjual sahamnya dan ditempatkan di bank dalam bentuk dollar, sehingga menyebabkan harga saham akan turun.
5.  Dana asing dibursa
Mengamati  jumlah  dana  investasi  asing  meurpakan  hal  yang  pentingm  karena  demikian  besarnya  dana yang  ditanamkan,  hal ini  menandakan  bahwa  kondisi  investasi  di  Indonesia  telah kondusif  yang  berarti pertumbuhan  ekonomi  tidak  lagi  negatif,  yang  tentu  saja  akan  merangsang  kemampuan  emiten  untuk mencetak laba.
6. Indeks harga saham
Kenaikan  indeks  harga  saham  gabungan  sepanjang  waktu  tertentu,  tentunya  mendatangkan  kondisi investasi  dan  perekonomian  negara  dalam  keadaan  baik.  Sebaliknya  jika  turun  berarti  iklim  investasi sedang buruk. Kondisi demikian akan mempengaruhi naik atau turunnya harga saham di pasar bursa.

## Hubungan Antar Variabel
Hubungan Antara Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham Earning Per Share (EPS) merupakan perbandingan antara laba bersih dengan jumlah saham yang beredar. Secara  parsial Earning  Per  Share (EPS)  memberikan  pengaruh  paling  besar  terhadap  harga  saham  karena earning per share (EPS) merupakan rasio yang cukup penting bagi para investor (Ardiyanto:2007). Semakin besar earning  per  share (EPS)  maka  investor  akan  tertarik  untuk  melakukan  investasi  pada  perusahaan tersebut.  Oleh  karena  itu,  hal  tersebut  akan  mengakibatkan  permintaan  akan  saham  meningkat  dan  harga saham meningkat.

## Hubungan Antara Price Book Value (PBV) terhadap Harga Saham
Price Book Value (PBV) yaitu salah satu indikator utama untuk melihat apakah suatu saham mahal atau tidak. Oleh sebab itu price book value (PBV) sangat berpengaruh terhadap harga saham (Fahmi, 2011:85).
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: diduga Earning Per Share (EPS) dan Price Book Value (PBV) secara simultan dan parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada Industri Retail Periode 2013-2016.

## METODE
Dalam penelitian ini data yang digunakan adalah jenis data sekunder. Data sekunder merupakan data yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen (Sugiyono,  2017:137).    Pada  penelitian  ini  data  yang  dikumpulkan  berupa  laporan  tahunan  Industri  Retail yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  diambil  melalui  situs www.idx.co.id. Populasi  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  industri  retail  yang  terdaftar  dan  telah  melakukan  pelaporan keuangannya di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2012-2016 sebanyak 22 perusahaan yang terdaftar  di  BEI.  Berikut  ini  nama-nama  industri  retail  yang  terdaftar  di  BEI.  Sampel  menurut  Sugiyono (2017:81)  merupakan  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut.  Kriteria penarikan sampel pada penelitian ini adalah: 1). Emiten yang tergabung dalam Industri Retail selama periode penelitian 2013-2016; dan 2). Memiliki data yang lengkap selama periode 2013-2016. Dalam penelitian ini menggunakan metode pengumpulan data dengan cara penelitian kepustakaan ( Library Research ).

## Analisis Regresi Linear Berganda
Untuk  mengetahui  apakah  rasio  keuangan  berpengaruh  terhadap  laba  bersih  dan  seberapa  besar pengaruhnya maka digunakan analisis regresi linear berganda, adapun persamaan dari regresi linear berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = α + β 1 x 1 + β 2 x 2 + e Dimana: Y = Harga Saham; X 1 = Earning Per Share (EPS); X 2 = Price Book Value (PBV); α = Konstanta; β 1= β 2 = koefisien regresi; e = error

## Uji Normalitas
Uji asumsi klasik normalitas, di mana akan menguji data variabel bebas (X) dan data variabel terikat (Y) pada persamaan regresi yang dihasilkan, berdistribusi normal atau berdistribusi tidak normal. Persamaan regresi dikatakan baik jika mempunyai data variabel bebas dan data variabel terikat berdistribusi mendekati normal atau normal sama sekali. untuk mendeteksi normalitas dapat dilakukan dengan uji statistik, test statistik yang digunakan antara lain cara statistik, analisis normal probability plots (Sunyoto, 2013:92).

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolineritas bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi yang digunakan ditemukan adanya korelasi antar variabel atau tidak. Model regresi yang baik seharusnya tidak terdapat korelasi antara variabel independen. Model regresi dikatakan bebas multikolinearitas jika Variance Inflation Factor (VIF) < 10, dan mempunyai angka tolerance > 0,01. Jika korelasi antar variabel independent lemah (dibawah 0,05) maka dapat dikatakan bebas multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Menurut Priyatno (2009:61) autokorelasi adalah keadaan dimana terjadinya korelasi dari residual untuk pengamatan satu dengan pengamatan lainnya yang disusun menurut runtut waktu.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dan residual suatu pengamatan yang lain. Jika variance dan residual tetap maka disebut maka disebut homokedastisitas. Jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Pengujian terhadap heteroskedastisitas dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot .

## HASIL
Uji normalitas dilakukan untuk mengetahui apakah data yang digunakan memiliki distribusi normal. Pengujian  normalitas  dilakukan  dengan  menggunakan  P-P Plot  Test. Uji  Heteroskedasitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dari  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varians  dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  yang  lain.  Model  regresi  yang  baik  adalah  yang  homoskedasitas  atau  tidak  terjadi heteroskedasitas. Salah satu cara mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedasitas adalah dengan melihat grafik scatterplot antara lain prediksi variabel terikat dengan residualnya. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedasitas. Multikolinearitas merupakan fenomena adanya korelasi yang sempurna antara satu variabel bebas dalam suatu model regresi linear berganda. Uji ini dilakukan dengan menggunakan VIF dengan kriteria, jika VIF suatu variabel bebas >10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  bebas  tersebut  terjadi  multikolinearitas.  Uji  Autokorelasi digunakan  untuk  melihat  apakah  pengaruh  berdasarkan  variabel-variabel  dalam  modelnya  melalui  selang waktu. Hasil pengujian dengan menggunakan alat analisis regresi berganda diperoleh Model regresi sebagai berikut : Y = 2.244+ 0,528(EPS) - 0,018(PBV)+ e Keterangan: Y = Harga saham; X 1 = Earning per share (EPS); X 2 = Price book value (PBV)

## Pengujian Hipotesis
Uji simultan digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen secara simultan mempengaruhi variabel dependen. Hasil perhitungan menggunakan program spss dengan membandingkan f hitung dengan f tabel dengan taraf signifikan α = 0,05 df= 19. Dapat diketahui bahwa f hitung sebesar 5,153 dengan membandingkan f tabel α = 3,52 dengan derajat bebas pembilang 2 dan derajat penyebutnya 19, didapat f tabel sebesar 3,52. F hitung lebih besar  dari f tabel (5,153 > 3,52) berarti Ho ditolak H 1 di terima, sehingga dapat dikatakan secara simultan variabel  independen earning  per  share (EPS)  dan price  book  value (PBV)  berpengaruh  terhadap  variabel dependen harga saham . Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui tingkat signifikan pengaruh masing-masing variabel independen terhadap  variabel dependen dengan menguji koefesien variabel tersebut. Uji koefisien determinasi digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel independen terhadap variabel dependen. Berdasarkan hasil pengujian koefisien determinasi pada tabel diatas, menunjukkan bahwa nilai R Square sebesar 0,262  yang artinya bahwa  variabilitas variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh variabel independen yaitu earning per share (EPS) dan price book value (PBV) dalam penelitian ini adalah sebesar 26,2%, sedangkan sisanya 73,8% dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar model penelitian.
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  sampel  penelitian  dari  8  perusahaan  yang  termasuk Industri  Retail  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2013-2016.  Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini adalah untuk  mengukur  dan  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh earning  per  share (EPS)  dan price  book  value (PBV) baik secara simultan ataupun secara parsial pada Industri Retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  selama periode 2013-2016.  Pengujian hipotesis yang dilakukan terhadap analisis regresi menunjukkan ada tidaknya pengaruh antara variabel independen yaitu earning per share (EPS) dan price book value (PBV) yang  dimasukkan  kedalam  model  regresi  dengan  variabel  dependen  yaitu  harga  saham.  Berdasarkan  uji hipotesis yang dilakukan diperoleh hasil sebagai berikut: Berdasarkan hasil pengujian hipotesis (uji F) pada model  regresi  secara  simultan  diperoleh nilai  signifikan  sebesar  0,012  >  0,05  (taraf  signifikasi).  Selain  itu dapat  dilihat  juga  dilihat  hasil  perbandingan  antara  f hitung dan  f tabel yang  menunjukan  f hitung sebesar  5,153
sedangkan f tabel sebesar 3,52. Dari hasil tersebut terlihat bahwa f hitung > f tabel yaitu 5,153 > 3,52 maka dapat disimpulkan bahwa secara simultan variabel independen earning per share (EPS) dan price book value (PBV) berpengaruh signifkan terhadap variabel dependen harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa harga saham yang terjadi pada Industri Retail dapat dipengaruhi oleh earning per share (EPS) dan price book value (PBV). Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  sebelumnya  yaitu  penelitian  yang  lakukan  oleh  Saryadi  dkk (2013) yang menunjukkan hasil bahwa earning per share (EPS) memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham.  Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial  menyatakan  bahwa earning  per  share (EPS)  memiliki pengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada industri retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia karena t hitung lebih besar dari t tabel (3.159 > 2,048). Koefisien regresi earning per share (EPS) sebesar 0,528 memberikan arti positif terhadap harga saham. ini menunjukkan bahwa earning per share (EPS) mempunyai hubungan yang searah dengan  harga saham. Bahwa setiap kenaikan earning per share (EPS) satu satuan maka harga saham akan naik sebesar 52,8%. Oleh sebab itu, perusahaan harus terus mendorong nilai earning per share (EPS) karena dapat meningkatkan harga saham. Pengujian secara parsial menyatakan bahwa price book value (PBV) tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham pada Industri Retail yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  karena  t hitng lebih  kecil  dari  t tabel (0,113  <  2,048).  koefisien  regresi  sebesar  0,018 bahwa price  book  value (PBV)  berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa dengan penambahan price book value (PBV) sebesar 1% maka akan menurunkan harga saham sebesar 1,8%. Oleh  sebab  itu,  perusahaan  harus  berhati-hati  atas  kenaikan  nilai price  book  value (PBV)  karena  dapat menurunkan harga saham. Penelitian ini juga bertolak belakang dengan penelitian Suaryana dan Dewi (2009) membuktikan bahwa price book value (PBV) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Nilai koefisien determinasi ( R Square ) sebesar 26,2%, hal ini berarti earning per share (EPS) dan price book value (PBV) mampu menjelaskan Harga Saham sebesar 26,2% sedangkan sisanya sebesar 73,8% dipengaruhi oleh faktor lain diluar penelitian ini.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis diatas maka peneliti dapat menarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Hasil pengujian secara simultan membuktikan bahwa model regresi secara simultan variabel independen Earning Per Share (EPS) dan Price Book Value (PBV) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen harga saham pada industri retail periode 2013-2016.
2. Hasil penelitian secara parsial membuktikan bahwa variabel Price Book Value (PBV) tidak berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen  harga  saham  sedangkan Eaning  Per  Share (EPS)  berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen harga saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Adisetiawan, R., 2015, Simultan Jangka Panjang antara Fluktuasi Indeks Harga Saham, Tingkat Inflasi, Suku Bunga  dan  Kurs  IDR/USD  Terhadap  Return  Saham  Reksadana  di  Indonesia, EKSIS:  Jurnal  Ilmiah Ekonomi dan Bisnis , 6(1), 5-17
Adisetiawan,  R.,  dan  Asmas,  Denny.,  2012,  Hubungan  EVA  dan  MVA  sebagai  Alat  Pengukur  Kinerja Perusahaan Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham, Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari , 12(1), 12-18
Ardiyanto, Ari. (2007). Pengaruh Rasio Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Return On Asset (ROA) Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2007- 2009. Skripsi, Universitas Negeri Malang. Arifin, Ali. (2004). Membaca Saham. Penerbit Andi. Yogyakarta.
Aryanti, Tommy. (2012). Pengaruh Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Otomotif  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode 2012-2014. Skripsi, Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia. Berman, Barry. (2001). Retail Management A Strategic Approach. Prentice Hall, New Jersey. Budiman. (2013). Pengantar Manajemen Keuangan. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta. Darmadji, Tjiptono. (2006). Pasar Modal DiIndonesia, Edisi 3, Penerbit : Salemba Empat.
Desmawati, Arum. (2007). Pengaruh Earning Per share (EPS), Return On Equity  (ROE), dan Debt Equity Ratio  (DER)  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun 2007-2011. Skripsi, Universitas Muhammadiyah Surakarta. Effendi, Usman. (2014). Asas Manajemen, Jakarta:  PT. Raja Grafindo   Persada. Fahmi, Irham. (2014). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta. Gilbert,  David.  (2003). Retailing  Market  Management .  2th  Edition.  England,  Endinburgh  Gate:  Pearson Educated Limited.
Hendy. (2008). Pasar Modal. Edisi Pertama, Jakarta. Istijanto. (2009). Metodologi Penelitian Bisnis. Jakara: PT. Gramedia Pustaka. Jati, dkk. (2012 ) . Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Book Value Share (BVS) Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2012-2014. E-Jurnal Akuntansi Vol.17.2. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. Kasmir. (2008). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: Raja Grafindo.     Persada. ______ (2012). Analisis Laporan Keuangan. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Kuncoro, Mudrajat. (2013). Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi. Edisi ke-4. Jakarta :Erlangga. Mahmud M, Hanafi. Dan Abdul Halim. (2007). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: UUP YKPN. Moeljadi. (2006). Manajemen Keuangan . Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif, Edisi Pertama. Bayu Media Publishing, Malang.
Rusdin. (2007) . Pasar Modal. Edisi Pertama, Bandung: Alfabeta. Sartono, Agus. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4, BPEE, Yogyakarta.
Saryadi,  dkk.  (2013).  Pengaruh  Earning  Per  Share  (EPS),  Price  Earning  Ratio  (PER),  Debt  Equity  Ratio (DER), Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2010-2012. Jurnal  sosial  dan  politik, Universitas Diponegoro. Suad, Husnan. (2009). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta. Suaryana.dan Dewi. (2009). Pengaruh Earning Per share (EPS), Debt Equity Ratio (DER) dan Price Book Value  (PBV)  Terhadap  Harga  Saham  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2009-2011. E-Jurnal Akuntansi Vol. 4.1 2013 Universitas Udayana. Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sunyoto. (2013). Teori, Kuesioner dan Proses Analisis Data Perilaku Organisasional. Penerbit : Caps. Tandelilin, Edaurdus. (2010). Manajemen Investasi dan Portofolio. Edisi Pertama, Yogyakarta: Kanisius. Undang-Undang Nomor : 8 (1995). Pasar Modal. Jakarta. Utari, Dewi dkk. (2014). Manajemen Keuangan . Mitra Wacana Media. Jakarta.