## PENGARUH KEMAMPULABAAN DALAM MEMEDIASI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFACTURE SECTOR MINING AND MINING SERVICE
YANG GO-PUBLIC DI INDONESIA

## LCA. Robin Jonathan
Faculty of Economic University 17 Agustus 1945 Samarinda
Jl Ir. Juanda No.80 PO BOX 1052 Indonesia Telp/Fax: 0541 743390 robinjonathan.lca@gmail.com

## Theresia Militina
Faculty of Economic University of Mulawarman
Jalan Kuaro, Gn. Kelua, Samarinda Ulu, Kota Samarinda, Kalimantan Timur 75119 theresiamilitina51@gmail.com

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  and  analyze  the  effect  of  profitability  in  mediating the financial performance projected in the ratios of efficiency, liquidity and leverage to the  value  of  the  company  making  sector  mining  and  mining  services  go-public  in IndonesiaThe  development  of  manufacture  sector  mining  and  mining  service  has reached  40  companies  and  from  that  number  is  taken  the  financial  statements  of  the period 2013-2015, in the analysis by using regression analysis of mediation variables  with  Product  of  Coefficient  method  developed  by  Sobel.  Sobel  test  results states that profitability has a significant effect in mediating leverage to corporate value and  no  significant  effect  in  mediating  the  variables  of  efficiency  and  liquidity  to  the value of the company.
Keywords: efficiency, likuiditas, leverage, profitability dan value of the company

## PENDAHULUAN
Tujuan  usaha  perusahaan  secara
umum adalah terciptanya
kemampulabaan perusahaan yang optimal  dengan  maksud  agar  kekayaan pemegang saham bisa maximum.Secara normative, Brigham dan Daves (2002:4) mengatakan  bahwa  tujuan  manajemen keuangan adalah membantu
memaksimalkan nilai perusahaan.
Tujuan tersebut tercapai melalui pelaksanaan  fungsi-fungsi  manajemen keuangan dengan baik. Bagi perusahaan yang  menerbitkan  saham  di  pasar modal,  nilai  perusahaan  tercermin  pada harga  saham  yang  diperjualbelikan  di bursa.
Dalam  lingkungan  bisnis  yang turbulen  dengan  instensi  persaingan yang  tinggi,  untuk  menciptakan  laba
dari hasil operasi
perusahaan memerlukan langkah-langkah yang cerdas  dan  tepat  dalam  pemanfaatan aktiva  yang  dimiliki.  Pemanfaatan aktiva  ini  tergambar  dalam  perputaran total  aktiva.  Makin  efisien  pemanfaatan aktiva  yang  dimiliki,  makin  tinggi kemampulabaan perusahaan, makin tinggi kepercayaan investor.
Tujuan manajemen keuangan jangka  pendek  adalah  menyakinkan bahwa  perusahaan  dapat  memelihara atau mengendalikan likuiditasnya.
Likuiditas  yang  dimaksudkan  adalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajiban  tunai  tepat  pada waktunya  dan  ini  dipengaruhi  oleh kemampulabaan perusahaan. Makin tinggi kemampulabaan perusahaan, makin  tinggi  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajibannya  dan berdampak pada makin tinggi kepercayaan investor.
Leverage menggambarkan
seberapa  besar  utang  yang  digunakan perusahaan  dalam  menciptakan  laba. Makin  optimal  proporsi  utang  terhadap modal yang digunakan dalam
menciptakan laba,makin aman perusahaan  dari  gangguan financial distress dan  makin  tinggi  kepercayaan investor.
Berdasarkan
uraian
tersebut maka perlu dilakukan penelitian apakah kemampulabaan berpengaruh signifikan dalam memediasi kinerja keuangan perusahaan yang  diproyeksikan  dalam  ratio-ratio efisiensi, likuiditas dan leverage terhadap  nilai  perusahaan manufacture sectormining  and  mining  service yang go-public di Indonesia.

## KERANGKA TEORITIS

## Kemampulabaan Perusahaan
Kemampulabaan perusahaan adalah  perimbangan  antara  laba  yang dihasilkan  perusahaan  dengan  modal yang  digunakan  untuk  menghasilkan laba  tersebut.  Kemampuan  perusahaan dalam  menciptakan  laba,  ditentukan oleh efisiensi dalam mengelolaan aktiva, kemampuan membayar kewajiban dan mengelola utang.
Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan yaitu nilai sebuah  perusahaan  apabila  perusahaan tersebut  dijual.  Makin  baik  kinerja perusahaan dalam mengelola aktivanya, makin tinggi tingkat kepercayaan investor. Bagi perusahaan yang menerbitkan  saham,  nilai  perusahaan diukur  dengan  harga  saham  yang bersedia dibayar oleh investor.
Efisiensi
Efisiensi yaitu perimbangan antara  penjualan  dengan  total  aktiva perusahaan.  Ratio  ini  menggambarkan tingkat  efisiensi  penggunaan  seluruh aktiva perusahaan menghasilkan penjualan.  Efisiensi  dalam  penggunaan seluruh  aktiva  perusahaan,  berdampak terhadap  kemampulabaan  perusahaan dan nilai perusahaan.

## Likuiditas
Liquiditas yaitu perimbangan antara  aktiva  lancar  dengan  utang lancar. Ratio ini menggambarkan keefektifan  penggunaan  dana  yang berdampak  terhadap  kemampulabaan dan nilai perusahaan.
Leverage
Leverage yaitu perimbangan antara  total  utang  dan  modal.  Ratio  ini menggambarkan  besaran  utang  yang digunakan  operasi  perusahaan  dalam menghasilkan laba.
Berdasarkan  teori  yang  berkaitan dengan  kinerja  keuangan  perusahaan yang  diproyeksikan  dalam  ratio-ratio efisiensi,  liquiditas  dan  leverage  serta kemampulabaan  dan  nilai  perusahaan, hipotesis yang diajukan dalam penelitian  ini  yaitu  kemampulabaan berpengaruh signifikan dalam memediasi  efisiensi,  likuiditas  dan leverage  terhadap  nilai  perusahaan
manufacture  sectormining  and  mining service yang go-public di Indonesia.

## METODE PENELITIAN

## Definisi Operasional
Penelitian  ini  didesain  untuk mengetahui  pengaruh  kemampulabaan dalam  memediasi  kinerja  keuangan yang  diproyeksikan  dalam  ratio-ratio efisiensi, liquiditas dan leverage terhadap  nilai  perusahaan manufacture sector  mining  and  mining  service yang go-public di Indonesia.
1.  Kemampulabaan  perusahaan,  (M) sebagai  variabel  mediasi  menunjukkan perimbangan antara laba yang dihasilkan  perusahaan  dengan  modal yang  digunakan  untuk  menghasilkan laba  tersebut.  Kemampuan  perusahaan dalam  menciptakan  laba,  ditentukan oleh efisiensi dalam mengelolaan aktiva, kemampuan membayar kewajiban dan mengelola utang.
2.  Nilai  perusahaan,  (Y)  sebagai variabel  dependen  menunjukkan  nilai sebuah  perusahaan  apabila  perusahaan tersebut  dijual.  Makin  baik  kinerja perusahaan dalam mengelola aktivanya, makin tinggi tingkat kepercayaan investor. Bagi perusahaan yang menerbitkan  saham,  nilai  perusahaan diukur  dengan  harga  saham  yang bersedia dibayar oleh investor.
3.  Efisiensi,  (X 1 )  sebagai  variabel independen,  menunjukkan  perimbangan antara  penjualan  dengan  total  aktiva perusahaan.  Ratio  ini  menggambarkan tingkat  efisiensi  penggunaan  seluruh aktiva perusahaan menghasilkan penjualan.  Efisiensi  dalam  penggunaan seluruh  aktiva  perusahaan,  berdampak terhadap  kemampulabaan  perusahaan dan nilai perusahaan. 4.  Liquiditas,  (X 2 )  sebagai  variabel independen,  menunjukkan  perimbangan antara  aktiva  lancar  dengan  utang lancar. Ratio ini menggambarkan keefektifan  penggunaan  dana  yang berdampak  terhadap  kemampulabaan dan nilai perusahaan. 5.  Leverage,  (X 3 )  sebagai  variabel independen,  menunjukkan  perimbangan antara  total  utang  dan  modal.  Ratio  ini menggambarkan  besaran  utang  yang digunakan  operasi  perusahaan  dalam menghasilkan laba.

## Populasi Dan Sampel
Populasinya adalah 40 perusahaan manufacture  sector  mining  and  mining service  yang  go-public  di  Indonesia dalam  kurun  waktu  yang  sama  yaitu 2013-2015  dengan  menggunakan  data cross section. Semua populasi dijadikan sampel.
Analisis Data
Prosedur  analisis  data  sebagai berikut:
1.  Statistik  deskriptif,  dipergunakan untuk menggambarkan pengaruh kinerja  keuangan  terhadap  nilai perusahaan melalui kemampulabaan.
2.  Uji  Sobel,  uji  variabel  mediasi dengan metode Product of Coefficient yang  dikembangkan  oleh SOBEL  untuk  menguji  signifikansi pengaruh  tidak  langsung  dengan rumusanS ab =  b 2 sa 2 + a 2 sb 2 + sa 2 sb 2
dan nilai z koefisien ab = (ab/s ab ).
3.  Uji  hipotesis  menggunakan  analisis regresi  variabel  mediasi  dengan metode Product  of  Coefficient yang dikembangkan  oleh  Sobel,  dengan langkah-langkah sebagai berikut:
a. Membuat persamaan regresi variabel independent (X)
terhadap variabel dependent (Y), dan  dapatkan  nilai  koefisien regresi  (a)  dan  standar  error koefisien regresi (sa).
b. Membuat persamaan regresi variabel independen (X)
terhadap  variabel  dependen  (Y) dengan  memasukkan  variabel mediasi  (M)  dalam  persamaan, didapatkan nilai koefisien regresi  (b)  dan  standar  error koefisien regresi (sb).
c. Menghitung  nilai  standar  error
a.b dan diberi nama S ab .
d. Menghitung  nilai  z hitung dengan membagi a.b dengan S ab .
e. Menarik kesimpulan dengan kreteria  jika  z hitung lebih  besar dari z tabel , variabel yang dihipotesiskan  sebagai  variabel mediasi  dinyatakan  memediasi hubungan antara variabel independent  dengan  variabel dependent. Analisis regresi
menggunakan  program  SPSS versi 16.
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Alat  analisis  yang  dipergunakan dalam  penelitian  ini  adalah  analisis regresi  variabel  mediasi  dengan metode Product of Coefficient
yang dikembangkan  oleh  Sobel,  dengan memperhatikan pengaruh variabel Mediasi  (M)  antara  masing-masing variabel  independent  (X)  terhadap variabel dependent (Y) dengan membuat persamaan sebagai berikut:
1. Efisiensi (X 1 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) melalui Kemampulabaan (M) Persamaan I : M = a 1 + b 1 X 1 .
M = -4.865 + 14.599X 1
Tabel 1. Model Summary dan coeffisien dari persamaan I.
Model Summary
Model
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .127 a .016
.007  53.87112 a. Predictors: (Constant), efisiensi Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4.865 8.342 -.583 .561 Efisiensi 14.599 10.748 .127 1.358 .177
a. Dependent Variable: kemampulabaan Persamaan II:   Y = a 1 + b 1 X 1 + b 2 M
Y = 5.998 +  1.032X 1 + 0.001M
Tabel 2. Model Summary dan coeffisien persamaan II.

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .313 a .098 .082 1.48574 a. Predictors: (Constant), kemampulabaan, efisiensi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.998 .235 25.543 .000 Efisiensi 1.032 .306 .311 3.375 .001 kemampulaba an .001 .003 .018 .193 .847 a. Dependent Variable: nilai perusahaan R 2 pada persamaan I,
menunjukkan pengaruh efisiensi
terhadap kemampulabaan sebesar 0.016. Artinya,  variasi  kemampulabaan  dapat dijelaskan  oleh  variasi  efisiensi  sebesar 1,6%  sehingga  varian  kemampulabaan yang  tidak  dijelaskan  oleh  efisiensi sebesar 99,19%.
R 2 pada  persamaan  II,  menunjukkan pengaruh  efisiensi  dan  kemampulabaan terhadap nilai perusahaan sebesar 0,098. Artinya,  variasi  nilai  perusahaan  dapat dijelaskan  oleh  variasi  efisiensi  dan kemampulabaan  sebesar  9,8%  sehingga varian  variabel  nilai  perusahaan  yang tidak  dapat  dijelaskan  oleh  variabel efisiensi  dan  kemampulabaan  sebesar 94,97%..
Unstandardized Coefficients pada persamaan I, efisiensi terhadap kemampulabaan  sebesar  14.599  dengan signifikansi 0.177.
Artinya,  efisiensi  berpengaruh  positif dan tidak signifikan terhadap kemampulabaan.
Unstandardized  Coefficients  pada persamaan  II,  efisiensi  terhadap  nilai perusahaan sebesar 1.032 dengan signifikansi  0.001.  Artinya,  efisiensi berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan. Unstandardized Coefficients kemampulabaan terhadap nilai perusahaan sebesar 0.001 dengan signifikansi 0.874 Artinya,
kemampulabaan  berpengaruh  positif dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Berdasarkan  hasil  analisis  pada model  summary  dan  cooffisien,  dapat dibuat model analisis sebagai berikut:
e 1 =0,9919
a=14,599                                                          e 2 =0,9497
Sa=10,478                                     a=0,001 a=1,032Sa=0,003 Sa=0,306
2. Liquiditas (X 2 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) melalui Kemampulabaan (M) Persamaan I:  M = a 2 + b 2 X 2 M = 5.014 + 0.168X 2
Tabel 3. Model Summary dan Coefficients Persamaan I.

## Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .031 a .001 -.008 54.24646 a. Predictors: (Constant), liquiditas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5.014 5.326 .941 .348 Liquiditas .168 .500 .031 .335 .738
a. Dependent Variable: kemampulabaan Persamaan II   : Y = a 2 + b 2 X 2 + b 3 M Y = 6.652 + 0.008X 2 + 0.002M

## Tabel 4. Model Summary dan Coefficients Persamaan II Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .093 a .009 -.009 1.58502
a. Predictors: (Constant), kemampulabaan, liquiditas Coefficients a
EFISIENSI KEMAMPULABAAN NILAI PERUSAHAAN
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.652 .160 41.674 .000 Liquiditas .008 .015 .049 .514 .608 kemampulabaan .002 .003 .078 .825 .411
a. Dependent Variable: nilai perusahaan
R 2 pada  persamaan  I,  liquiditas terhadap kemampulabaan sebesar 0.001. Artinya,  variasi  kemampulabaan  dapat dijelaskan oleh variasi liquiditas sebesar 0,1% sehingga varian variabel kemampulabaan  yang  tidak  dijelaskan oleh variabel liquiditas sebesar 99,94%.
R 2 pada  persamaan  II,  liquiditas dan  kemampulabaan  terhadap  nilai perusahaan  sebesar  0,009.  Artinya, variasi nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variasi liquiditas dan kemampulabaan  sebesar  0,9%  sehingga varian  variabel  nilai  perusahaan  yang tidak  dijelaskan  oleh  variabel  liquiditas dan kemampulabaan sebesar 99,54%.
Unstandardized Coefficients persamaan I, liquiditas terhadap kemampulabaan  sebesar  0.168  dengan
signifikansi  0.738.  Artinya,  liquiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kemampulabaan. Unstandardized Coefficients pada
persamaan  II,  liquiditas  terhadap  nilai perusahaan sebesar 0.008 dengan signifikansi  0.608.  Artinya,  liquiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Unstandardized Coefficients kemampulabaan terhadap nilai perusahaan sebesar 0.002 dengan signifikansi 0.411 Artinya,
kemampulabaan  berpengaruh  positif dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Berdasarkan  hasil  analisis  pada model  summary  dan  cooffisien,  dapat dibuat model analisis sebagai berikut:
e 1 =0,9994
a=0,168     e 2 =0,9954 Sa=0,500a=0,002 Sa=0,003
a=0,008
Sa=0,015 LIQUIDITAS

## KEMAMPULABAAN
NILAI PERUSAHAAN
3. Leverage (X 3 ) terhadap Nilai Perusahaan (Y) melalui Kemampulabaan (M) Persamaan I:  M = a 3 + b 3 X 3 M = 15.527 + - 8.788X 3
Tabel 5. Model Summary dan Coefficients Persamaan I.
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .904 a .818 .816 21.90176 a. Predictors: (Constant), leverage
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 15.527 2.079 7.469 .000 Leverage -8.788 .385 -.904  -22.822 .000 a. Dependent Variable: kemampulabaan
Persamaan II:  Y = a 3 + b 3 X 3 + b 4 M Y = 6.460 + 0.142X 3 + 0.018M Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .248 a .062 .044 1.53101 a. Predictors: (Constant), kemampulabaan, leverage Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.460 .181 35.741 .000 Leverage .142 .064 .488 2.210 .029 kemampulaba an .018 .007 .584 2.646 .009
a. Dependent Variable: nilai perusahaan
R 2 pada  persamaan  I,  leverage terhadap kemampulabaan sebesar 0.818. Artinya,  variasi  kemampulabaan  dapat dijelaskan oleh variasi liquiditas sebesar
81,80% sehingga varian variabel kemampulabaan  yang  tidak  dijelaskan oleh variabel efisiensi sebesar 42,66%.
R 2 pada  persamaan  II,  leverage dan  kemampulabaan  terhadap  nilai perusahaan  sebesar  0.062.  Artinya, variasi nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variasi liquiditas dan
kemampulabaan  sebesar  6,2%  sehingga
sebesar  96,85%  yang  tidak  dijelaskan oleh variabel leverage dan kemampulabaan. Unstandardized Coefficients persamaan I, leverage terhadap
kemampulabaan  sebesar  -8.788  dengan signifikansi  0.000.  Artinya,  leverage berpengaruh negatifdan signifikan terhadap kemampulabaan.
Unstandardized  Coefficients  pada persamaan  II,  leverage  terhadap  nilai perusahaan sebesar 0.142 dengan signifikansi  0.029.  Artinya,  leverage berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan.
Unstandardized Coefficients kemampulabaan terhadap nilai perusahaan sebesar 0.018 dengan signifikansi 0.009 Artinya, kemampulabaan  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  hasil  analisis  pada model  summary  dan  cooffisien,  dapat dibuat model analisis sebagai berikut:
e 1 =0,4266
a=-0,8788                                                            e 2 =0,9685
Sa= 0,385                                      a=0,018
Sa=0,007
a=0,142
Sa=0,064
Pengujian hipotesis dilakukan dengan  menggunakan  model  Sobel  test statistic, diperoleh:
1.  Nilai  S ab efisiensi  =  0,055,  Nilai  Z koefisien ab = 0,26 < Z tabel (0,05) 1.96.
Ini  berarti  bahwa  hipotesis  yang berbunyi:
Kemampulabaan berpengaruh signifikan dalam
memediasi  antara  efisiensi  dan  nilai perusahaan, berhasil ditolak.
2. Nilai S ab liquiditas  =  0.0018, Nilai Z koefisien ab = 0,18 < Z tabel (0,05) 1.96. Ini  berarti  bahwa  hipotesis  yang berbunyi:
Kemampulabaan berpengaruh signifikan dalam
memediasi antara liquiditas dan nilai perusahaan, berhasil ditolak.
LEVERAGE

## KEMAMPULABAAN
NILAI PERUSAHAAN
3.  Nilai  S ab leverage  =  0.0636,  Nilai  Z koefisien ab = -2,48 > nilai Z tabel (0,05) -1.96.  Ini  berarti  bahwa  hipotesis yangb  berbunyi:  Kemampulabaan berpengaruh signifikan dalam memediasi  antara  leverage  dan  nilai perusahaan, berhasil diterima.
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang dilakukan,  diperoleh  bahwa  efisiensi berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap kemampulabaan.
Pengujian
ini menunjukkan bahwa peningkatan efisiensi yang diproyeksikan dalam ratio sales  to  total  asset berpengaruh  tidak signifikan terhadap peningkatan kemampulabaan  yang  diproyeksikan dalam return  on  total  asset .  Ini  berarti bahwa  peningkatan  penjualan  tidak diikuti secara signifikan terhadap peningkatan laba bersih perusahaan.Efisiensi
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini berarti  makin  tinggi  penjualan,  makin tinggi  kepercayaan  pemodal  terhadap perusahaan  yang  diproyeksikan  dalam harga  saham.  Ini  menunjukkan  bahwa kepercayaan pemodal terhadap perusahaan cenderung dilihat dari kemampuan perusahaan dalam menjalankan bisnisnya.Dari hasil analisis tergambar bahwa kemampulabaan berpengaruh tidak
signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini berarti  bahwa  peningkatan  laba  bersih perusahaan cenderung berpengaruh tidak  signifikan  terhadap  peningkatan harga  saham.  Dengan  demikian  dapat dikatakan bahwa kemampulabaan cenderung  tidak  berpengaruh  signifikan dalam  memediasi  efisiensi  terhadap nilai perusahaan.
Dalam pengujian lainnya diperoleh  bahwa  liquiditas  berpengaruh tidak signifikan
terhadap kemampulabaan.  Ini  berarti  bahwa peningkatan net  working  capital yang diproyeksikan  dalam current  asset cenderung mendorong peningkatan laba bersih  secara  tidak  signifikan.  Namun peningkatan liquiditas cenderung diikuti dengan  peningkatan  nilai  perusahaan secara  tidak  signifikan,dapat  dikatakan bahwa peningkatan kepercayaan pemodal  yang  diproyeksikan  dalam harga  saham  cenderung  secara  tidak signifikan dikarenakan kemampuan perusahaan  dalam  membayar  utang- utang  jangka  pendek  yang  jatuh  tempo. Namun meningkatnya kepercayaan pemodal  terhadap  perusahaan  tidak secara  signifikan  dipengaruhi  oleh kemampuan perusahaan dalam menciptakan laba bersihnya.
Dengan  demikian  dapat  dikatakan bahwa kemampulabaan cenderung tidak berpengaruh signifikan dalam memediasi  liquiditas  terhadap  nilai perusahaan.
Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kemampulabaan. Ini berarti bahwa peningkatan utang berdampak negative terhadap
peningkatkan laba bersih. Utang merupakan  unsur  biaya,  makin  tinggi penggunaan  utang,  makin  besar  biaya yang  timbil  oleh  utang  tersebut  dan makin  berkurang  laba  bersih  yang dihasilkan.  Namun  demikian  leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  telah  berhasil  mengelolaan utang  dengan  baik  sehingga  berdampak terhadap peningkatan kepercayaan pemodal  akan  perusahaan.  Demikian pula dengan kemampulabaan
berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa peningkatan kemampulabaan perusahaan yang diproyeksi dalam  ratio earning  after  tax  to  total  asset berhasil meningkatkan  kepercayaan  pemodal yang tergambar dalam harga saham.  Ini menunjukkan  bahwa  peningkatan  harga saham cenderung didorong oleh meningkatnya keuntungan bersih.
Dengan  demikian,  dapat  dikatakan bahwa kemampulabaan cenderung berpengaruh signifikan dalam memediasi  leverage  terhadap  nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  metode  Sobel  test statistic, diketahui bahwa:
Kemampulabaan berpengaruh tidak signifikan dalam memediasi antara efisiensi  terhadap  nilai  perusahaan manufacture  sectormining  and  mining service yang go-public di Indonesia.
Kemampulabaan berpengaruh tidak signifikan dalam memediasi antaraliquiditas terhadap nilai perusahaan manufacture sectormining and  mining  service yang  go-public  di Indonesia.
Kemampulabaan berpengaruh
signifikan  dalam  memediasi  antara leverage terhadap
nilai perusahaan manufacture sectormining and  mining  service yang  go-public  di Indonesia.

## SARAN
Dengan keterbatasan yang dimiliki,  saran  yang  dapat  diberikan adalah:
Bagi  peneliti  berikutnya  dapat menggunakan variabel lain untuk menjelaskan  dalam  pengungkapan  nilai
perusahaan  melalui  kemampulabaan
selain menggunakan variabel independen dalam penelitian ini. Bagi  pelaku  bisnis  agar  lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan  melakukan  investasi  yang hanya didasari
informasi
kemampulabaan  tanpa  memperhatikan informasi lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Abrams,  Jat  H.  2010 .  Quantitative Business Valuation: A Mathematical Approach for Today’s  Professional : Second
Edition John Wiley & Sons, Inc.
Brigham and Daves. 2002 . Intermediate Financial Management, 7 th edition ,  Ohio:  Thomson-  South Western.
Nidar, Sulaeman Rahman. 2016. Manajemen Keuangan Perusahaan  Modern .  Bandung:
Pustaka Reka Cipta.
Olobatuyi,  Moses  E,  A.  2006. User’s Guide  to  Path  Analysis,  Lanham, Maryland :  University  Press  of
America Inc.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan,  Edisi  1 .  Yogyakarta: Graha Ilmu,
Sujarweni,  V.  Wiratna.  2016. Kupas Tuntas Penelitian Akuntansi dengan SPSS . Yogyakarta: Penerbit Pustaka Baru Press, Suliyanto. 2011. Ekonomietrika Terapan: Teori & Aplikasi dengan SPSS. Yogyakarta: Penerbit Andi,