## THE EFFECT OF THIN CAPITALIZATION, ACCOUNTING CONSERVATISM AND FINANCIAL DISTRESS ON TAX AVOIDANCE WITH INSTITUTIONAL OWNERSHIP AS A MODERATION
PENGARUH THIN CAPITALIZATION , KONSERVATISME AKUNTANSI DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK DENGAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL SEBAGAI MODERASI
Nur Nilam Sari 1 , Sekar Mayangsari 2
Universitas Trisakti 1,2 nilaamsary@gmail.com , sekar_mayangsari@trisakti.ac.id

## ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of thin capitalization, accounting conservatism and financial distress on tax avoidance with institutional ownership as moderating. This study uses secondary data, the data used in the form of financial report and annual report of companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The type  of  research  used  in  this  study  is  causal  research,  namely  research  that  aims  to  find  a  causal relationship  of  the  variables  studied  to  answer  research  questions.  The  samples  used  in  this  study  are property and real estate companies that are listed on the Indonesia Stock Exchange in the period of 2018- 2022. Data were collected using purposive sampling.  The total number of companies in the study sample is 92 companies with a study period of 5 years, resulting in 80 samples after outliers. The results of the study using linear regression analysis, descriptive statistic, classic assumption and moderating regression analysis test indicate that thin capitalization and financial distress has a significant positive effect on tax avoidance. Furthermore, the results of linear regression analysis indicate that accounting conservatism not  effect  on  tax  avoidance.  Then  the  results  of  moderating  regression  analysis  test  indicate  that institutional ownership can strengthen the influence of thin capitalization, accounting conservatism and financial distress on tax avoidance.
Keywords: Thin  Capitalization,  Accounting  Conservatism,  Financial  Distress,  Institutional  Ownership, Tax Avoidance

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh thin  capitalization ,  konservatisme  akuntansi  dan financial  distress terhadap  penghindaran  pajak  dengan  kepemilikan  institusional  sebagai  moderasi. Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder,  data  yang digunakan  berupa  laporan  keuangan  dan  laporan  tahunan  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jenis penelitian ini merupakan penelitian kausal, yaitu penelitian yang bertujuan untuk mencari hubungan sebab-akibat dari variabel-variabel yang diteliti untuk menjawab pertanyaan penelitian. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018 sampai dengan 2022. Sampel dipilih dengan menggunakan purposive sampling. Total perusahaan yang menjadi sampel penelitian adalah 92 perusahaan dengan periode studi 5 tahun, sehingga diperoleh 80 sampel. Teknik analisa dalam penelitian ini adalah analisis liner berganda, statistika  deskriptif,  uji  asumsi  klasik  dan moderating  regression  analysis .  Hasil  penelitian  dengan menggunakan  analisis  regresi  linier  menunjukkan  bahwa thin  capitalization dan financial  distress berpengaruh positif dan signifikan terhadap penghindaran pajak. Selanjutnya, hasil analisis regresi linier menunjukkan bahwa konservatisme akuntansi tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak. Kemudian hasil moderating  regression  analysis menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  dapat  memperkuat pengaruh thin capitalization , konservatisme akuntansi dan financial distress terhadap penghindaran pajak. Kata  Kunci : Thin  Capitalization ,  Konservatisme  Akuntansi, Financial  Distress ,  Kepemilikan Institusional, Penghindaran Pajak.

## PENDAHULUAN
Dikutip  dari  kemenkeu.go.id, Menteri Keuangan (Menkeu) menyampaikan bahwa penerimaan negara  dari  pajak  telah  mencapai Rp1.109,1 triliun hingga akhir Juli 2023. Jumlah pajak yang berhasil dikumpulkan yaitu  sebesar  64,6%  dari  target
Anggaran  Pendapatan  dan  Belanja
Negara  (APBN)  2023.  Hal  ini  dapat mengindikasi  terjadinya  penghindaran pajak  yang  dilakukan  oleh  perusahaan. Penghindaran  pajak  merupakan  suatu masalah yang cukup kompleks karena di satu  sisi  diizinkan,  namun  tidak diinginkan oleh pemerintah.  Pemerintah selalu  berusaha  untuk  meningkatkan penerimaan pajak negara yang
ditargetkan  sesuai  dengan  APBN, sedangkan  perusahaan  selalu  berupaya untuk  menjaga  agar  beban  pajaknya serendah  mungkin.  Pada  dasarnya,
pelaku yang melakukan tindak penghindaran pajak hanya memanfaatkan hal-hal yang belum diatur dalam undang-undang perpajakan, sehingga hal ini dapat sangat mendukung dan memberikan peluang bagi
perusahaan  dalam  melakukan  tindakan penghindaran  pajak.  Praktik    tindak penghindaran    pajak    tentunya    sangat merugikan    negara,    terutama    pada sektor    pajak    dan  berimbas    kepada pendapatan  negara.  Padahal  seharusnya
Perusahaan-perusahaan    ini    menjadi penyumbang terbesar dalam pembayaran  pajak  yang nantinya  akan digunakan    untuk    kesejahteraan masyarakat.    Menurut  Hanif  & Ardiyanto (2019), perbedaan pandangan tersebut  juga  mendorong  manajemen untuk berupaya mengurangi income tax expense ,  baik  melalui  cara  yang melanggar peraturan perpajakan (penggelapan  pajak)  maupun  dengan cara  memanfaatkan  celah  peraturan perpajakan  sehingga  dianggap  tidak melanggar hukum.
Pengaruh  penghindaran  pajak terhadap nilai perusahaan memiliki dua persepsi  yang  berbeda  yaitu  positif  dan negatif.  Penghindaran  pajak  menurut teori  tradisional  dianggap  sebagai aktivitas untuk mengalihkan kesejahteraan  dari  negara  kepada pemegang saham sehingga berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.
Sedangkan  menurut  teori  agensi, penghindaran  pajak  dapat  memberikan peluang  kepada  pihak  manajerial  untuk mengambil keuntungan dengan memanipulasi  laba  atau  menempatkan sumber  dana  yang  tidak  sesuai  serta kurang transparan didalam menjalankan operasional perusahaan sehingga penghindaran pajak berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Tujuan utama penghindaran  pajak  dalam  perusahaan adalah  mengurangi  jumlah  beban  pajak perusahaan  sehingga  laba  bersih  yang didapatkan menjadi lebih besar. Namun, dalam implementasinya terkadang terjadi  konflik  kepentingan  antara pemilik  perusahaan  atau  pemegang saham  dengan  manajemen  perusahaan. Kompleksitas dan ambiguitas penghindaran  pajak  memungkinkan manajemen  perusahaan  mengambil keputusan  untuk  mereka  sendiri  yang akan  menyebabkan  pengurangan  pada arus kas masa kini dan masa mendatang (Tarida & Prasetyo, 2018).
Umumnya, perilaku  penghindaran pajak  perusahaan    tidak    selalu menyiratkan  bahwa perusahaan terlibat dalam  perilaku  yang  tidak  etis.  Hal  ini dikarenakan  dalam  mengelola  beban pajak, perusahaan dipandang melakukan strategi  jangka    panjang    perusahaan yang    tepat.    Selain    itu,  penghindaran pajak    dianggap    legal    karena    masih dalam  koridor  hukum,  meskipun  dalam sudut pandang etika  dan  teori  norma menunjukkan    bahwa  penghindaran pajak  perusahaan  tidak  dianggap  benar dan  hanya  dari  sudut  pandang  umum dikarenakan  hal  tersebut  menciptakan beban  dalam  masyarakat.  Praktik penghindaran    pajak    yang    meliputi pemanfaatan  kompleksitas  perusahaan, teknik,  dan  celah  ( loopholes )  dalam undang-undang perpajakan memberikan peluang kepada wajib pajak, khususnya wajib  pajak  badan  untuk  melakukan penghindaran  pajak    (Kanangaretnam
dkk.,    2016).    Hal    ini    dapat  terjadi karena  tidak  semua  wajib  pajak  secara sukarela    membayarkan    kewajiban perpajakannya  sesuai  sistem  dan prosedur  yang  telah  ditetapkan  oleh pemerintah. Faktor penting ketidakpatuhan    wajib  pajak    terhadap kewajiban  perpajakannya  adalah karena pajak    dapat    mengurangi    laba perusahaan  dengan    proporsi    yang cukup    besar,    sehingga  keuntungan yang    dapat    didistribusikan    kepada pemegang  saham  dan  manajer  selaku pihak  yang mengelola perusahaan akan semakin  kecil  (Salwah  dan  Herianti, 2019).
Banyaknya  kasus  penghindaran pajak  menjadi  kepentingan  tersendiri karena sebagian besar pendapatan utama negara  bersumber  dari  sektor    ini. Beberapa  kasus  praktik  penghindaran pajak  terjadi  di  Indonesia,  seperti  PT. Adaro  Energy  Tbk.  Dilansir  dari finance.detik.com,  PT.  Adaro  Energy Tbk melakukan transfer pricing melalui anak  usahanya  di  Singapura,  Coaltrade Services  International.  Upaya  itu disebutkan  telah  dilakukan  sejak  2009 hingga  2017.  PT.  Adaro  Energy  Tbk diduga telah mengatur sedemikian rupa sehingga  mereka  bisa  membayar  pajak US$ 125 juta atau setara Rp 1,75 triliun (kurs Rp 14 ribu) lebih rendah daripada yang seharusnya dibayarkan di Indonesia.  Selanjutnya,  dikutip  dari kontan.co.id,  tak  hanya  perusahaan  di Indonesia yang melakukan penghindaran  pajak,  Lembaga Tax Justice  Network melaporkan British American  Tobacco (BAT)  melakukan penghindaaran  pajak  di  Indonesia melalui  PT  Bentoel  Internasional Investama  akibat  dari  penghindaran pajak  yang  dilakukan  oleh  BAT, Indonesia  merasakan  kerugian  sebesar US$  14  juta  per  tahun.  PT  Bentoel
Internasional Investama tersebut meminjam dana kepada intra perusahaan
mereka untuk pembiayaan hutang bank, serta mesin dan peralatan. Saat memiliki hutang, peminjam juga harus membayar bunga  atas  hutang  tersebut  dan  dengan itu  juga  mengurangi  beban  pajak  di Indonesia.
Kasus  selanjutnya  dilakukan  oleh PT. Waskita Karya (Persero) Tbk tahun 2018  melakukan tax  avoidance dengan memanfaatkan Leverage (tingkat  utang yang  tinggi)  yakni  dengan  cara memanfaatkan modal dari pinjaman atau utang.  Bertambahnya  utang  dapat menimbulkan  biaya  bunga  yang  harus dibayarkan oleh perusahaan. Komponen biaya  dapat  mengurangi  profit  sebelum kena  pajak,  sehingga  biaya  pajak  yang harus dibayarkan oleh perusahaan dapat berkurang. PT. Waskita Karya (Persero) Tbk  melaporkan  kenaikan  utang  yang signifikan  dari  Rp75,14  T  pada  tahun 2017  menjadi  Rp.  95,50  T  pada  tahun 2018.  Sementara  perusahaan  mencatat kenaikan  tipis  atas  pendapatan  usaha yaitu sebesar Rp.3,39 T pada tahun 2018 (www.cnnindonesia.com).  Lalu,  PT. Wijaya Karya (Persero) Tbk pada tahun 2019  diketahui  melaporkan  kenaikan utang  dari  Rp.  42,02  T  tahun  2018 menjadi Rp. 42,75 T tahun 2019, namun penjualan  menurun  dari  Rp.  31,16  T menjadi  Rp.  27,77  T  pada  tahun  2019 (www.cnnindonesia.com).
Ada fenomena penghindaran pajak yakni  Direktur  Jenderal  (Dirjen)  Pajak Kementerian  Keuangan  (Kemenkeu) mengatakan  penghindaran  pajak  yang diestimasi merugikan negara hingga Rp 68,7  triliun  per  tahun.  Temuan  tersebut diumumkan  oleh Tax  Justice  Network melaporkan  akibat  penghindaran  pajak, Indonesia diperkirakan rugi hingga US$ 4,86  miliar  per  tahun.  Angka  tersebut setara  dengan  Rp  68,7  triliun  bila menggunakan  kurs  rupiah  sebesar  Rp 14.149 per dollar Amerika Serikat (AS). Dalam laporan Tax Justice Network yang berjudul The State of Tax Justice 2020:
Tax  Justice  in  the  time  of  Covid-19 disebutkan dari angka tersebut, sebanyak US$  4,78  miliar  setara  Rp  67,6  triliun diantaranya  merupakan  buah  dari pengindaran pajak korporasi di Indonesia. Sementara sisanya US$ 78,83
juta  atau  sekitar  Rp  1,1  triliun  berasal dari  wajib  pajak  orang  orang  pribadi (Kontan.co.id, 2020).
Berdasarkan fenomena kasus yang dipaparkan menunjukkan bahwa tingkat kepatuhan pembayaran pajak di Indonesia  khususnya  perusahaan  pada sektor  properti  dan real  estate masih rendah.  Hal  ini  dapat  menjadi  indikasi adanya  praktik  penghindaran  pajak. Penghindaran  pajak  memang  legal karena  tidak  ada  yang  dilanggar  dalam KUP, namun sebenarnya tax avoidance tidak  di  inginkan  oleh  pemerintahan karena hal ini bertolak belakang dengan kepentingan  pemerintah  yang  ingin memperoleh  pendapatan  pajak  sebesar- besarnya.  Oleh  sebab  itu  penghindaran pajak merupakan suatu hal yang harus di berikan perhatian lebih karena menyangkut  pendapatan  negara. Tax Avoidance merupakan  salah  satu persoalan yang unik dan rumit karena di satu  sisi  penghindaran  pajak  tidak melanggar  hukum,  tetapi  di  sisi  lain penghindaran  pajak  tidak  diinginkan oleh pemerintah Ulupui (2016).
Terdapat  beberapa  faktor  yang dapat  mempengaruhi  penghindaran pajak,  salah  satu  faktor  ialah thin capitalization .  Mekanisme  ini  merujuk pada keputusan investasi oleh perusahaan dalam    mendanai    operasi bisnis        dengan  mengutamakan pendanaan hutang dibandingkan menggunakan  modal  ekuitas  dalam struktur modalnya (Taylor & Richardson, 2012).  Hal ini dikarenakan berbeda  dengan  dividen,  hutang  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan adanya  insentif  pajak  berupa  beban bunga  pinjaman,  maka  dari  itu,  perlu
adanya aturan yang mengatur mengenai praktik thin  capitalization (Salwah  dan Herianti,  2019). Thin  capitalization digunakan  dalam  praktik  penghindaran pajak  dikarenakan  bunga  utang  dapat menjadi salah satu komponen pengurang penghasilan pajak ( deductible expense ).
Oleh  karena  itu,  perusahaan  dapat memanfaatkan insentif berupa pengurangan pajak pada tarif yang lebih tinggi  dengan  adanya  beban  bunga.
Celah  ini  dapat  dimanfaatkan  oleh perusahaan  untuk  menurunkan  beban pajak  sehingga  perusahaan  dapat mengoptimalkan  pendapatan  melalui penghindaran  pajak.  Menurut  Azlia (2023),  Utami  dan  Irawan  (2022), Setiawan  dan  Agustina  (2018)  serta Falbo  dan  Firmansyah  (2018)  hasil penelitiannya  menyatakan  bahwa thin capitalization berpengaruh positif terhadap  penghindaran  pajak.  Salwah dan  Herianti  (2019)  membuktikan bahwa thin  capitalization berpengaruh negatif dan signifikan terhadap penghindaran  pajak.  Sedangkan  hasil penelitian yang dilakukan oleh Febriana dan  Kesuma  (2023),  Anggraeni  dan Oktaviani  (2021),  Selistiaweni, et al
(2020) menyatakan bahwa thin capitalization tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak. Konservatisme akuntansi merupakan prinsip ketelitian dan kehati- hatian dalam mengelola laporan keuangan  perusahaan  dimana  manajer atau  akuntan  perusahaan  tidak  terburu– buru  dalam  mengakui  hasil  yang diperoleh  namun  memperhitungkan kemungkinan  terjadinya  kerugian  yang mungkin akan ditanggung. Konservatisme  akuntansi  memberikan pengaruh  berupa  penurunan  laba  yang dimiliki  perusahaan  yang  menjadi pedoman  dalam  pembayaran  pajak.
Sehingga semakin rendahnya pendapatan  yang  dihasilkan  perusahaan maka  pajak  yang  harus  ditanggung
perusahaan  juga  semakin  rendah  (Adi dan Mildawati, 2018). Tingkat konservatisme akuntansi dalam pelaporan keuangan perusahaan ditentukan  oleh  faktor  komitmen  pihak internal perusahaan dalam menginformasikan  laporan  keuangan yang  transparan,  akurat,  dan  tidak menyesatkan. Menurut Sari, et al (2020)
semakin  diterapkannya  konservatisme akuntansi        dalam  suatu  perusahaan, maka sikap kehati-hatian dalam
pembuatan  laporan  keuangan  akan semakin besar, oleh karena itu kegiatan penghindaran pajak juga akan cenderung lebih  kecil.  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Madia,  et  al  (2023),  Hasnita,  et  al (2023), menyatakan bahwa konservatisme  akuntansi  berpengaruh positif  terhadap  Penghindaran  Pajak. Penelitian yang dilakukan oleh Windaryani dan Jati (2020) menyatakan bahwa konservatisme akuntansi berpengaruh  negatif  pada  penghindaran pajak.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Rosdiani dan Hidayat (2020) menunjukkan  bahwa  konservatisme akuntansi  berpengaruh  negatif  pada penghindaran  pajak.  Namun  hasil penelitian yang dilakukan oleh Hartanto dan  Anggraeni  (2023),  Tahilia,  et  al (2022) menunjukkan bahwa konservatisme akuntansi tidak berpengaruh pada penghindaran pajak. Faktor  selanjutnya  yang  dapat mempengaruhi  praktik  penghindaran pajak adalah financial distress .
Financial  Distress adalah  terjadinya kendala  ataupun  kesulitan  dalam keuangan yang terjadi dalam perusahaan akibat  dari  turunnya  kondisi  ekonomi serta keuangan suatu perusahaan, adanya peningkatan  risiko  kebangkrutan,  serta peningkatan  potensi  untuk  perusahaan melakukan  praktik  penghindaran  pajak agar  perusahaannya  tetap  berdiri.
Financial Distress yang dialami perusahaan disebabkan karena
penurunannya kegiatan ekonomi perusahaan  adalah  untuk  meramalkan kontinuitas  atau  kelangsungan  hidup perusahaan.  Prediksi  akan  kontinuitas sangat  penting  bagi  manjemen  dan pemilik perusahaan untuk mengantisipasi  kemungkinan  terjadinya kebangkrutan. Dengan melihat bagaimana  kondisi  perusahaan,  berada dalam financial  distress  condition atau tidak, risiko kebangkrutan dapat
dihindari  (Pratiwi, et  al ,  2021).
Penelitian yang dilakukan oleh Nugraha,
et al  (2022),  Fadhila  dan  Andayani (2022), Yuliana, et al , (2021) menyatakan  bahwa financial  distress berpengaruh positif terhadap penghindaran  pajak.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  Fauziyah  dan  Sumarta (2023),  Rahayu  dan  Handayani  (2023), Pratiwi ,  et  al (2021)  menunjukkan bahwa financial  distress berpengaruh negatif  terhadap  penghindaran  pajak. Sedangkan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Ari  dan  Sudjawoto (2021)  menunjukkan  bahwa financial distress tidak  berpengaruh  terhadap penghindaran pajak. Melihat  penelitian      sebelumnya, terdapat banyak faktor yang mempengaruhi  penghindaran  pajak  dan belum menunjukkan konsistensi dengan adanya fenomena kesenjangan penelitian,  sehingga  perlunya  menguji kembali variabel-variabel tersebut untuk melihat apakah hasilnya akan konsisten atau  adanya  perubahan.  Pembeda penelitian ini dengan penelitian sebelumnya, yaitu penulis menambahkan unsur variabel independen financial distress dan objek penelitian merupakan perusahaan properti  dan real  estate yang terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  serta periode penelitian dilakukan pada tahun 2018-2022. Jesen dan Meckling (1976) dalam Puspitasari (2019) mendefinisikan
hubungan  keagenan  sebagai  suatu kontrak  kerja  sama  ( nexus  of  contract ) yang  mana  satu  atau  lebih principal menggunakan  orang  lain  atau agent untuk  mejalankan  aktivitas  perusahaan. Apabila  agen  dan principal berupaya memaksimalkan  utilitasnya  masing- masing,  serta  memiliki  keinginan  dan motivasi  yang  berbeda,  maka  agen (manajemen)  tidak  selalu  bertindak sesuai keinginan principal.
Definisi stakeholder menurut
Freeman  dan  McVea  (2001)  adalah setiap  kelompok  atau  individu  yang dapat  mempengaruhi  atau  dipengaruhi oleh pencapaian tujuan organisasi. Teori stakeholder mengatakan bahwa keberlanjutan  dan  kesuksesan  sebuah organisasi bergantung pada kemampuan organisasi untuk mencapai tujuan-tujuan ekonomi dan non-ekonomi, dengan cara menyeimbangkan keinginan dari berbagai stakeholder -nya  (Pirsch  et  al., 2007). Menurut Mardiasmo (2016), penghindaran pajak adalah usaha untuk meringankan beban pajak tetapi dengan tidak melanggar undang-undang. Metode  atau  teknik  yang  dilakukan adalah  dengan  cara  memanfaatkan kelemahan  dalam  undang-undang  atau peraturan  perpajakan  yang  bertujuan untuk  memperkecil  besaran  jumlah pajak  yang  terutang  sehinggga  jumlah pajak yang dibayar tidak terlalu besar.
Menurut  OECD  (2012),  suatu perusahaan  biasanya  dibiayai  (atau dikapitalisasi) melalui campuran hutang dan  ekuitas.  “ Thin  Capitalization ” mengacu  pada  situasi  di  mana perusahaan  dibiayai  melalui  tingkat hutang yang relatif tinggi dibandingkan dengan  ekuitas.  Di  Indonesia, thin capitalization diatur  pada  Undang- Undang  Nomor  7  Tahun  1983  tentang Pajak Penghasilan Pasal 18 ayat (1) yang mengatur kewenangan Menteri Keuangan dalam mengeluarkan
keputusan besarnya perbandingan antara utang  dan  modal  perusahaan  untuk keperluan  perpajakan.  Terkait  dengan hal tersebut, Peraturan Menteri Keuangan  Republik  Indonesia  Nomor 169/PMK.010/2015  tentang  Penentuan Besarnya  Perbandingan  antara  Utang dan Modal Perusahaan untuk Keperluan Penghitungan Pajak Penghasilan memberikan kepastian mengenai batasan  perbandingan  utang  dan  modal untuk  keperluan  perhitungan  pajak penghasilan, yaitu 4:1.
Menurut  Watts  dalam  Savitri (2016)  mendefinisikan  konservatisme sebagai  prinsip  kehati-hatian  dalam pelaporan keuangan dimana perusahaan tidak terburu-buru dalam mengakui dan mengukur  aktiva  dan  laba  serta  segera mengakui  kerugian  dan  hutang  yang mempunyai kemungkinan untuk terjadi.
Konservatisme merupakan alasan sebagai  tendensi  yang  dimiliki  oleh seorang  akuntan  maupun  manajer  yang mensyaratkan  tingkat  tinjauan  yang lebih  detail  dan  lebih  cermat  untuk mengakui laba ( good news in earnings ) dibandingkan mengakui rugi ( bad news in earning ) (Ningsih, et al , 2022).
Financial  distress merupakan suatu  kondisi  ketika  perusahaan  tidak mampu  untuk  mengelola  dan  menjaga kestabilan  kinerja  keuangan  yang berawal  dari  kegagalan  perusahaan dalam memasarkan produk yang dibuat, sehingga  berakibat  pada  menurunnya nilai  penjualan  (Platt  dan  Platt,  2006). Akan  tetapi, financial  distress dapat dijadikan  sebagai  “ early  warning ”  bagi sistem  perusahaan  sebagai  tanda  akan terjadinya  masalah.  Perusahaan  yang terjebak  dalam financial  distress akan mengambil  risiko  untuk  lebih  agresif dalam menghindar pajak demi keberlangsungan perusahaannya,
terlebih  jika  beban  pajak  perusahaan menjadi  hal  utama  dalam cash  outflow (Nadhifah dan Arif, 2020).
Kepemilikan  institusional  adalah saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh lembaga  atau  institusi  yang  meliputi perusahaan  asuransi,  bank,  perusahaan investasi  atau  kepemilikan  institusi lainnya (Dewi, et al , 2022). Kepemilikan institusional dalam struktur kepemilikan perusahaan bertindak sebagai pihak yang memonitor  manajemen  perusahaan. Semakin besar kepemilikan institusional dalam struktur kepemilikan perusahaan, semakin besar peran suara dan dorongan institusi  dalam  pengambilan  keputusan untuk  mengawasi  manajemen,  serta dapat memberikan dorongan yang lebih besar  untuk  mengoptimalkan  kinerja perusahaan  (Gunawan  dan  Wijaya, 2020).

## HIPOTESIS PENELITIAN
Thin  capitalization merupakan bentuk  dari  struktur  pemodalan  suatu perusahaan  dengan  kontribusi  hutang yang  semaksimal  mungkin  dan  dengan modal yang seminim mungkin
(Selistiaweni, et al , 2020). Utang dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan adanya  insentif  pajak  berupa  beban bunga pinjaman. Bunga pinjaman dapat mengurangi  penghasilan  kena  pajak sehingga  beban  pajak  yang  harus dibayarkan  oleh  perusahaan  akan berkurang.  Hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Jumailah  (2020), Widodo,  et  al  (2020),  Pratiwi, et  al (2022)  dan  Sumekar, et  al (2023) menyatakan  bahwa thin  capitalization berpengaruh  terhadap tax  avoidance .
Berdasarkan pemaparan
tersebut, hipotesis  kedua  yang  diajukan  dalam penelitian ini adalah:
H 1 : Thin  Capitalization berpengaruh positif terhadap Penghindaran Pajak.
Dalam glossary Financial Accounting  Standards  Board (FASB) statement of concept no. 2 ,
konservatisme  akuntansi  adalah  reaksi yang  hati-hati  terhadap  ketidakpastian
untuk  mencoba  memastikan  bahwa ketidakpastian  dan  risiko  yang  melekat dalam situasi bisnis telah dipertimbangkan secara memadai. Prinsip  konservatisme  akuntansi  akan mempengaruhi  laba  perusahaan,  karena beban-beban  akan  diakui  lebih  awal dibandingkan dengan pendapatan, sehingga  akan  menyebabkan  laba perusahaan  menjadi  rendah  sehingga pajak  yang  harus  dibayar  oleh perusahaan  juga  rendah.  Laba  bersih yang berkurang maka pajak penghasilan yang  dihasilkan  juga  akan  semakin berkurang, sehingga praktik penghindaran sangat tidak memungkinkan untuk dilakukan (Alfarasi  dan  Muid,  2022).  Dalam penelitian yang dilakukan oleh Adi dan Mildawati  (2020),  Alvionita, et  al (2021),  Elyanti  dan  Suwarti  (2022), Pratiwi  dan  Djajanti  (2022)  serta Zahrani, et al (2023) menyatakan bahwa konservatisme  akuntansi  berpengaruh terhadap Penghindaran Pajak. Berdasarkan pemaparan tersebut, hipotesis  kedua  yang  diajukan  dalam penelitian ini adalah: H 2 : Konservatisme Akuntansi berpengaruh positif terhadap Penghindaran Pajak. Perusahaan yang mengalami financial  distress (FD)  akan  selalu mengalami kerugian atau tidak mendapatkan  laba  atau  pendapatan, sehingga  perusahaan  tidak  mengambil keputusan untuk melakukan penghindaran pajak. Dikarenakan perusahaan  yang  mengalami  kerugian akan  mendapatkan  kompensasi  terlepas dari  beban  pajak  (Taufik  dan  Muliana, 2021).  Menurut  Yanti  dan  Yasa  (2022) financial  distress berpengaruh  positif terhadap tax  avoidance .  Hal  ini dikarenakan,  perusahaan  yang  tengah mengalami  kesulitana  keuangan  akan cenderung  meminimalkan  pengeluaran guna untuk meminimalkan laba. Dalam
penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fadhila dan  Andayani  (2022),  Rahayu  dan Handayani  (2023)  menyatakan  bahwa financial  distress berpengaruh  terhadap penghindaran pajak. Berdasarkan pemaparan  tersebut,  hipotesis  ketiga yang  diajukan  dalam  penelitian  ini adalah:
H 3 : Financial  Distress berpengaruh positif terhadap Penghindaran Pajak.
Dalam  penelitian  Jumailah  (2020) menyebutkan bahwa kepemilikan institusional dapat memperlemah pengaruh thin  capitalization terhadap Penghindaran Pajak. Hasil penelitian ini bertentangan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Cahyani, et  al (2021) yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan institusional  tidak  dapat  memoderasi pengaruh thin  capitalization terhadap Penghindaran Pajak. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Kurniawati dan Mukti (2023) menyatakan bahwa kepemilikan institusional sebagai variabel pemoderasi thin capitalization memperkuat  terhadap  penghindaran pajak.  Adanya  hasil  penelitian  yang tidak  konsisten  ini  menjadi  alasan  bagi penulis untuk menguji kembali kepemilikan institusional dalam memoderasi pengaruh thin capitalization terhadap  penghindaran pajak. Berdasarkan pemaparan tersebut, hipotesis keempat yang diajukan dalam penelitian ini adalah:
H 4 : Kepemilikan Institusional memperlemah pengaruh thin capitalization terhadap  penghindaran pajak. Dengan adanya kepemilikan institusional  sebagai  salah  satu  elemen corporate governance , maka diharapkan tingkat konservatisme akuntansi perusahaan akan meningkat dan perusahaan  cenderung  tidak  melakukan penghindaran pajak. Kepemilikan institusional  yang  tinggi  pada  suatu perusahaan akan meningkatkan intensitas  pengawasan  yang  semakin tinggi  pula.  Penelitian  yang  dilakukan oleh Jumailah (2020) menyatakan bahwa kepemilikan  institusional  tidak  dapat memoderasi  pengaruh  konservatisme akuntansi terhadap penghindaran pajak.
Dalam  penelitian  ini  penulis  akan menguji kembali kepemilikan institusional memoderasi pengaruh konservatisme akuntansi terhadap penghindaran pajak. Berdasarkan pemaparan  tersebut,  hipotesis  kelima yang  diajukan  dalam  penelitian  ini adalah: H 5 : Kepemilikan Institusional memperkuat pengaruh konservatisme akuntansi  terhadap  penghindaran pajak.
Adanya  kepemilikan  institusional seperti  kepemilikan  saham  perusahaan oleh  semua  jenis  institusi  akan meningkatkan  dorongan  dan  kekuatan suara  institusi  dalam  mengawasi manajemen yang mengakibatkan munculnya  motivasi  yang  lebih  besar bagi manajemen perusahaan (Wulandari dan Muliartha, 2019). Pengaruh financial  distress akan  melemah  ketika perusahaan  meningkatkan  kepemilikan institusional karena peningkatan kepemilikan institusional akan meningkatkan  pengawasan  terhadap keputusan manajemen sehingga mengurangi  potensi  kebangkrutan  dan tidak  akan  mengambil  keputusan  untuk melakukan penghindaran pajak. Tingginya tingkat kepemilikan institusional tidak memperkecil kemungkinan perusahaan untuk mengalami financial  distress ,  karena adanya  perilaku  oportunistik  yang dilakukan  dalam  penggunaan  atau pengelolaan  utang  yang  hati-hati, sehingga  utang  meningkat,  hal  ini menyebabkan  dana  yang  digunakan untuk  membayar  pinjaman  bunga  lebih besar.  Besar  kecilnya  persentase
kepemilikan  institusional  tidak  dapat dijadikan  tolak  ukur  bahwa  perusahaan mengalami financial  distress .  Semakin besar  kepemilikan  institusional  maka semakin  efisien  pemanfaatan  aktiva perusahaan,  sehingga  potensi  kesulitan keuangan dapat diminimalkan. Berdasarkan pemaparan tersebut, hipotesis  keenam  yang  diajukan  dalam penelitian ini adalah: H 6 : Kepemilikan Institusional memperlemah  pengaruh financial distress terhadap penghindaran pajak. Adapun model kerangka konseptual penelitian dapat diilustrasikan pada gambar berikut:

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  guna menguji  hipotesis  guna  memahami pengaruh  dari thin  capitalization , konservatisme  akuntansi,  dan financial distress selaku variabel independen pada penghindaran  pajak  selaku  variabel dependen  dan  kepemilikan  institusional sebagai variabel moderasi. Unit analisis dalam  penelitian  ini  adalah  organisasi yaitu perusahaan properti dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  dan  memiliki Annual  Report dalam jangka waktu tahun 2018 – 2022. Sumber  data  dalam  penelitian  ini  ialah data  sekunder  yang  didapat  secara historis dari laporan keuangan perusahaan  yang  telah  dipublikasikan perusahaan go  public yang  terdaftar  di
Bursa Efek Indonesia serta lengkap dan mudah diakses melalui website
perusahaan maupun situs website Bursa Efek Indonesia (BEI) ( http://www.idx.co.id ).  Data  diolah mempergunakan  uji  deskriptif,  uji asumsi klasik, uji regresi data panel, dan uji  hipotesis  guna  mengukur  pengaruh variabel  independent  pada  variabel dependennya.  Data  penelitian  yang diperoleh  akan  diolah  menggunakan software  E-views  versi  12.  Teknik pengumpulan  data  dalam  panelitian  ini yaitu  menggunakan  metode  pemilihan sampel bersasaran ( purposive sampling )
dengan kriteria: 1. Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2018- 2022. 2. Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang mempublikasikan laporan keuangan  lengkap  selama  periode 2018-2022. 3. Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang  tidak  pernah  membuku  rugi selama periode penelitian pada tahun 2018-2021.
4. Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang  memiliki  kelengkapan  data sesuai  dengan  variabel  yang  diteliti selama periode 2018-2022.

## HASIL
DAN

## PEMBAHASAN
PENELITIAN Pengujian  Hipotesis  dan  Analisis Regresi Data Panel Pada  analisis  regresi  data  panel dalam  penelitian  ini  menggunakan  dua model persamaan yaitu : Model 1 : PP = α + β 1 TC + β 2 KA + β 3 FD + ε Model 2 : PP = α + β 1 TC +
β 2 KA + β 3 FD + β 4 KI + β 5 (TC*KI) + β 6 (KA*KI) + β 7 (FD*KI) + ε Definisi  operasional  variabel  dan pengukurannya  adalah  sebagaimana tabel berikut:
Model 1 digunakan untuk melihat
pengaruh dari variabel thin capitalization ,  konservatisme  akuntansi dan financial  distress terhadap  variabel penghindaran pajak. Sedangkan model 2 digunakan  untuk  melihat  pengaruh  dari variabel kepemilikan institusional dalam memoderasi  hubungan  antara  variabel
thin capitalization , konservatisme
akuntansi dan financial distress terhadap variabel penghindaran pajak.
1. Analisis Regresi Data Panel Model 1
a. Uji Regresi Parsial (Uji t) Uji  Regresi  Parsial  t  dilakukan untuk  menjelaskan  perilaku  variabel independen dalam mempengaruhi variabel dependen. Uji Regresi Parsial t yang telah dilakukan dalam penelitian ini memiliki hasil, sebagai berikut:
Tabel 1. Hasil Uji Regresi Parsial t Model 1 Variabel Prediksi Arah 𝜷 t-
Statistic Sig (one tailed) Kesimpulan Constanta 0,089561 3,960471 0,0001 Thin Capitalization (+) 0,007213 2,070038 0,0209 H1 Diterima Konservatisme Akuntansi (+) - 0,287333 - 1,430859 0,0783 H2 Ditolak Financial Distress (+) 0,001696 12,15916 0,0000 H3 Diterima Sumber: data diolah oleh peneliti, 2023 dengan output EVIEWS 12 SV
PP = α + β 1 TC + β 2 KA + β 3 FD + ε Menjadi:
Berdasarkan  hasil  uji  t  statistik pada tabel 1. diatas, dapat diuraikan hasil analisis  regresi  data  panel,  sebagai berikut
PP = 0.089561 + (0.007213) TC + (- 0.287333) KA + (0.001696) FD + ε Keterangan: Y : Penghindaran Pajak α : Konstanta β : Koefisien Regresi TC : Thin Capitalization KA : Konservatisme Akuntansi FD : Financial Distress ε : Error variabel pengganggu Berdasarkan  hasil  analisis  regresi data panel pada table diatas, maka dapat diinterpretasikan sebagai berikut :
1. Nilai  konstanta  penghindaran  pajak sebesar 0,089561 menunjukkan
apabila  tiga  variabel  independen bernilai  0  (nol)  maka  penghindaran pajak  akan  mengalami  peningkatan sebesar 0,089561.
2. Nilai  koefisien thin  capitalization sebesar  0,007213  bernilai  positif, yang  berarti  jika  variabel thin capitalization mengalami  kenaikan sebesar  1  satuan,  maka  variabel penghindaran  pajak  akan  mengalami peningkatan  sebesar  0,007213.  Nilai signifikansi  yang  diperoleh  sebesar 0,0209 yang lebih kecil dari alpha 5% atau  (0,0209  <  0,05)  sehingga  dapat diartikan  bahwa  H 1 diterima  yang berarti  secara  parsial  variabel thin capitalization berpengaruh  positif terhadap penghindaran pajak. 3. Nilai koefisien konservatisme akuntansi  sebesar  -0,287333  bernilai negatif,  yang  berarti  jika  variabel konservatisme  akuntansi  mengalami penurunan  sebesar  1  satuan,  maka variabel  penghindaran  pajak  akan mengalami penurunan sebesar 0,287333.  Nilai  signifikansi  yang diperoleh  sebesar  0,0783  yang  lebih kecil  dari  alpha  5%  atau  (0,0783  < 0,05) sehingga dapat diartikan bahwa H 2 ditolak yang berarti secara parsial variabel  konservatisme  akuntansi tidak  berpengaruh  positif  terhadap penghindaran pajak.
4. Nilai  koefisien financial  distress sebesar  0,001696  bernilai  positif, yang  berarti  jika  variabel financial distress mengalami kenaikan sebesar 1 satuan, maka variabel penghindaran pajak  akan  mengalami  peningkatan sebesar  0,001696.  Nilai  signifikansi yang diperoleh sebesar 0,00000 yang lebih kecil dari alpha 5% atau (0,0000 <  0,05)  sehingga  dapat  diartikan bahwa H 3 diterima yang berarti secara parsial  variabel financial  distress berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak.

## b. Uji Simultan (Uji F)
Uji  Simultan  F  dilakukan  untuk mengidentifikasi  model  regresi  yang digunakan  layak  atau  tidak  dalam menjelaskan  pengaruh  variabel  bebas terhadap  variabel  terikat.  Hasil  uji Simultan F yang telah dilakukan, sebagai berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Simultan F Model 1 F- Statistic Prob (F- statistic) Kesimpulan 3,549627  0,018309  Berpengaruh Simultan
Sumber: data diolah oleh peneliti, 2023 dengan output EVIEWS 12 SV Berdasarkan  hasil  pada  tabel  2. dapat dilihat dari nilai F-Statistik adalah 3,549627  dengan  nilai  probabilitas sebesar 0,018309 dimana nilai ini lebih kecil  dari  0,05  (0,018309  <  0,05),  jadi dapat  disimpulkan  bahwa  variabel thin capitalization ,  konservatisme  akuntansi dan financial  distress secara  bersama- sama  (simultan)  berpengaruh  terhadap penghindaran pajak.
c. Uji Koefisien Determinasi (R2) Uji koefisien determinasi
dilakukan  untuk  mengukur  besarnya kemampuan  model  regresi  dalam menjelaskan  variabel  dependen.  Hasil dari  uji  koefisien  yang  telah  dilakukan, sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Koefisien Determinasi Model 1 Preditors Adjusted R-Square ( Constants ), Thin Capitalization (X1), Konservatisme Akuntansi (X2), Financial
Distress (X3). 0,088274
Sumber: Data diolah oleh peneliti 2023 dengan output Eviews 12 SV .
Berdasarkan  hasil  pada  tabel  3. dapat  diketahui  bahwa  nilai  koefisien determinasi ( Adjusted R-Square ) adalah
0,088274  atau  8,82%  yang  dapat diartikan  bahwa thin  capitalization , konservatisme  akuntansi  dan financial distress secara  bersama-sama  atau simultan mampu mempengaruhi penghindaran  pajak  sebesar  8,82%. Sisanya sebesar 91,18% dijelaskan oleh variabel  atau  faktor  lainnya  yang  tidak dimasukkan dalam penelitian ini
2. Analisis Regresi Data Panel Model 2
a. Uji Regresi Parsial (Uji t) Uji  Regresi  Parsial  t  dilakukan untuk  menjelaskan  perilaku  variabel independen dalam mempengaruhi variabel dependen. Uji Regresi Parsial t yang telah dilakukan dalam penelitian ini memiliki hasil, sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Regresi Parsial t
Model 2 Variabel Prediksi Arah 𝛽 t- Statisti c Sig (one tailed) Kesimpu lan Constanta 0,07647 6 2,2814 79 0,0132 Thin Capitalization (+) - 0,02279 0 - 1,0851 16 0,1412 Konservatisme Akuntansi (+) - 0,88517 3 - 3,9185 24 0,0001 Financial Distress (+) - 0,00586 1 - 1,5578 85 0,0624 Kepemilikan Institusional 0,00847 8 0,1869 31 0,4262
Thin
Capitalization * Kepemilikan Institusional (-) 0,06978 4 1,9645 78 0,0272 H4 Ditolak Konservatisme Akuntansi * Kepemilikan Institusional (+) 1,05668 4 4,3920 58 0,0000 H5 Diterima Financial Distress * Kepemilikan Institusional (+) 0,01233 5 2,0424 80 0,0229 H6 Ditolak
Berdasarkan  hasil  uji  t  statistik pada tabel 4. diatas, dapat diuraikan hasil analisis  regresi  data  panel,  sebagai berikut:
PP = α + β 1 TC + β 2 KA + β 3 FD + β 4 KI + β 5 (TC*KI) + β 6 (KA*KI) + β 7
(FD*KI) + ε Menjadi: PP = 0,076476  +  (-0,022790) TC + (-0,885173) KA + (-0,005861) FD + (0,008478) KI + (0,069784) TC*KI +
(1,056684)  KA*KI  +  (0,012335) FD*KI +  ε Keterangan:
Y : Penghindaran Pajak α : Konstanta β : Koefisien Regresi TC : Thin Capitalization KA : Konservatisme Akuntansi FD : Financial Distress KI : Kepemilikan Institusional TC.KI  : Interaksi antara Thin Capitalization dengan  Kepemilikan Institusional KA.KI : Interaksi antara Konservatisme Akuntansi dengan Kepemilikan Institusional FD.KI  :  Interaksi  antara Financial Distress dengan Kepemilikan Institusional ε : Error variabel pengganggu Berdasarkan  hasil  analisis  regresi data panel pada table diatas, maka dapat diinterpretasikan sebagai berikut: 1. Nilai  konstanta  penghindaran  pajak sebesar 0,076476 menunjukkan apabila tiga variabel independen dan variabel  moderasi  bernilai  0  (nol) maka  penghindaran  pajak  akan mengalami peningkatan sebesar
0,076476.
2. Nilai  koefisien thin  capitalization sebesar  -0,022790  bernilai  negatif, yang  berarti  jika  variabel thin capitalization mengalami  penurunan sebesar  1  satuan,  maka  variabel penghindaran  pajak  akan  mengalami penurunan sebesar 0,022790.
3. Nilai koefisien konservatisme akuntansi  sebesar  -0,885173  bernilai negatif,  yang  berarti  jika  variabel konservatisme  akuntansi  mengalami penurunan  sebesar  1  satuan,  maka variabel  penghindaran  pajak  akan mengalami penurunan sebesar
0,885173.
4. Nilai  koefisien financial  distress sebesar  -0,005861  bernilai  negatif, yang  berarti  jika  variabel financial distress mengalami penurunan sebesar  1  satuan,  maka  variabel penghindaran  pajak  akan  mengalami
penurunan sebesar 0,005861. 5. Nilai koefisien kepemilikan intitusional sebesar 0,008478 bernilai positif,  yang  berarti  jika  variabel kepemilikan  intitusional  mengalami kenaikan  sebesar  1  satuan,  maka variabel  penghindaran  pajak  akan mengalami peningkatan sebesar 0,008478. 6. Nilai koefisien thin capitalization *kepemilikan institusional sebesar 0,069784 bernilai  positif,  yang  berarti  jika variabel thin capitalization *kepemilikan institusional  mengalami  kenaikan sebesar  1  satuan,  maka  variabel penghindaran  pajak  akan  mengalami peningkatan sebesar 0,069784. 7. Nilai koefisien konservatisme akuntansi*kepemilikan  institusional sebesar  1,056684  bernilai  positif, yang berarti jika variabel konservatisme akuntansi*kepemilikan  institusional mengalami  peningkatan  sebesar  1 satuan,  maka  variabel  penghindaran pajak  akan  mengalami  peningkatan sebesar 1,056684. 8. Nilai koefisien financial distress *kepemilikan institusional sebesar  0,012335  bernilai  positif, yang  berarti  jika  variabel financial distress *kepemilikan institusional mengalami  peningkatan  sebesar  1 satuan,  maka  variabel  penghindaran pajak  akan  mengalami  peningkatan sebesar 0,012335.

## b. Uji Simultan (Uji F)
Uji  Simultan  F  dilakukan  untuk mengidentifikasi  model  regresi  yang digunakan  layak  atau  tidak  dalam menjelaskan  pengaruh  variabel  bebas terhadap  variabel  terikat.  Hasil  uji Simultan F yang telah dilakukan, sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Uji Simultan F Model
2 F-Statistic Prob (F- statistic) Kesimpulan 40,80736 0,000000 Berpengaruh Simultan
Sumber: data diolah oleh peneliti, 2023 dengan output EVIEWS 12 SV Berdasarkan  hasil  pada  tabel  5. dapat dilihat dari nilai F-Statistik adalah 40,80736  dengan  nilai  probabilitas sebesar 0,000000 dimana nilai ini lebih kecil  dari  0,05  (0,000000  <  0,05),  jadi dapat  disimpulkan  bahwa  variabel independen thin capitalization , konservatisme  akuntansi  dan financial distress serta variabel moderasi kepemilikan institusional secara bersama-sama  (simultan)  berpengaruh terhadap penghindaran pajak. c. Uji Koefisien Determinasi (R2) Uji koefisien determinasi dilakukan  untuk  mengukur  besarnya kemampuan  model  regresi  dalam menjelaskan  variabel  dependen.  Hasil dari  uji  koefisien  yang  telah  dilakukan, sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Koefisien Determinasi Model 2 Preditors Adjusted R-Square ( Constants ), Thin Capitalization (X1), Konservatisme Akuntansi (X2), Financial Distress (X3), Kepemilikan Institusional (Z) 0.917257
Sumber: Data diolah oleh peneliti 2023 dengan output Eviews 12 SV.
Berdasarkan  hasil  pada  tabel  6. dapat  diketahui  bahwa  nilai  koefisien determinasi ( Adjusted R-Square ) adalah 0.917257  atau  91,72%  yang  dapat diartikan  bahwa thin  capitalization , konservatisme akuntansi, financial distress dan  kepemilikan  institusional secara  bersama-sama  atau  simultan mampu  mempengaruhi  penghindaran pajak  sebesar  91,72%.  Sisanya  sebesar 8,28%  dijelaskan  oleh  variabel  atau
faktor  lainnya  yang  tidak  dimasukkan dalam penelitian ini.
Pembahasan Hipotesis 1. Pengaruh Thin Capitalization terhadap Penghindaran Pajak Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa thin  capitalization berpengaruh terhadap  penghindaran  pajak.  Hal  ini dibuktikan dari nilai signifikansi sebesar 0,0209  lebih  kecil  dari  0,05.  Nilai koefisien  variabel thin  capitalization sebesar  0,007213  dengan  arah  positif yang  artinya  semakin  tinggi thin capitalization maka semakin tinggi pula penghindaran  pajak.  Berdasarkan  nilai signifikansi  dan  nilai  koefisien  dapat disimpulkan  bahwa thin  capitalization berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  penghindaran  pajak,  maka H 1 diterima . Dengan hasil ini, maka dalam perusahaan  sektor property dan real estate mekanisme thin  capitalization mampu  membuktikan  adanya  pengaruh terhadap penghindaran pajak.
Hasil penelitian ini sesuai dengan rancangan penelitian yang telah dilakukan  di  awal  dan  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Jumailah (2020), Widodo, et al (2020), Pratiwi, et al (2022)  dan  Sumekar, et  al (2023). Semakin tinggi thin capitalization yang dilakukan  perusahaan,  maka  semakin tinggi  pula  kecenderungan  perusahaan dalam  menggunakan  utang  pada pembiayaannya sehingga semakin besar pula  kemungkinan  penghindaran  pajak yang  dilakukan. Thin  capitalization
menjadi signifikan mempengaruhi penghindaran  pajak  karena  melalui pinjaman dan hutang, beban bunga yang akan  dibayarkan  oleh  perusahaan  akan tinggi  dan  menyebabkan  laba  pada perusahaan  akan  berkurang  (Wati  & Utomo,2020).
Hasil  penelitian  yang  positif  dan signifikan sejalan dengan teori
keagenan,  perusahaan  yang  berperan sebagai  agen  pasti  menginginkan  laba yang tinggi namun beban pajak rendah.
Sehingga perusahaan menggunakan thin capitalization untuk membantu mengecilkan beban pajak yang dibayarkan.  Beban  pajak  yang  dibayar mengecil  disebabkan  adanya  beban bunga yang tinggi dari nilai hutang atau pinjaman,  hal  ini  terjadi  karena  beban bunga dalam perhitungan pajak penghasilan sifatnya mengurangi (Indriani, 2020) Dengan begitu, perusahaan melalui manajemen keuangan  akan  cenderung  melakukan praktik penghindaran pajak melalui thin capitalization karena dapat menguntungkan perusahaan. 2. Pengaruh Konservatisme Akuntansi terhadap Penghindaran Pajak
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  konservatisme  akuntansi  tidak berpengaruh  terhadap  penghindaran pajak.  Hal  ini  dibuktikan  dari  nilai signifikansi  sebesar  0,0783  lebih  besar dari  0,05.  Nilai  koefisien  variabel konservatisme  akuntansi  sebesar  - 0,287333  dengan  arah  negatif  yang artinya semakin diterapkannya konservatisme akuntansi dalam
perusahaan,  tidak  akan  meningkatkan sikap  kehati-hatian  akan  pembuatan laporan  keuangan  juga  akan  semakin besar, dan kegiatan penghindaran pajak akan  semakin  kecil  untuk  dilakukan. Berdasarkan  nilai  signifikansi  dan  nilai koefisien  dapat  disimpulkan  bahwa konservatisme akuntansi tidak berpengaruh  terhadap  penghindaran pajak, maka H 2 ditolak .
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai dengan rancangan penelitian yang telah dilakukan di awal yaitu penelitian yang dilakukan  oleh  Adi  dan  Mildawati (2020),  Alvionita, et  al (2021),  Elyanti
dan Suwarti (2022), Pratiwi dan Djajanti (2022)  serta  Zahrani, et  al (2023). Namun hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Hartanto dan  Anggraeni  (2023),  Tahilia, et  al (2022)  dan  Prasetyo,  et  al  (2023)  yang menunjukkan  bahwa  konservatisme akuntansi  tidak  berpengaruh  terhadap penghindaran pajak. Konservatisme akuntansi bukanlah  penyebab  variabel  yang mempengaruhi perusahaan untuk melakukan penghindaran pajak, penggunaan  metode  akuntansi  yang konservatif  tidak  akan  meningkatkan kecenderungan perusahaan untuk melakukan  penghindaran  pajak,  karena dengan  adanya  Peraturan  Pemerintah maka  kecenderungan  untuk  melakukan penghindaran  pajak  akan  semakin sempit. Berdasarkan teori keagenan terdapat kondisi dimana adanya perbedaan  kepentingan  anatara  agen dengan  prinsipal  munculnya  konflik. Kondisi  seperti  ini  dibutuhkan  suatu meanisme  yang  dapat  mensejajarkan kepentingan  atara  pihak  agen  dengan prinsipal. Hal itu dapat dilakukan dengan mengaplikasikan  prinsip  konservatisme akuntansi. Tujuan perusahaan melakukan  konservatisme  yaitu  untuk membatasi manager berperilaku oportunistik. Konservatisme dapat membatasi  tindakan  mantjer  untuk membesar-besarkan laba dengan memanfaatkan asimetri informasi sehingga dapat mengurangi konflik yang terjadi antara manajemen dan pemegang saham.
Penggunaan prinsip konservatisme akuntansi  digunakan  oleh  pemerintah dalam  hal  perpajakan.  Hal  ini dicantumkan  dalam  undang-undang nomor  36  tahun  2008  yang  mengatur mengenai  pajak  penghasilan.  Dalam peraturan  ini  dijelaskan  bahwa  biaya- biaya  yang  diakui  berdasarkan  prinsip
konservatisme  akuntansi  tidak  boleh diakui  dalam  perhitungan  perpajakan seperti  pembentukan  cadangan  piutang ragu-ragu  dan  tidak  diakuinya  beban pembebanan  biaya  yang  belum  benar- benar terjadi. Jadi ketika konservatisme diterapkan maka tidak akan mempengaruhi  tingkat  penghindaran pajak yang dilakukan wajib pajak. 3. Pengaruh Financial Distress terhadap Penghindaran Pajak Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa financial  distress berpengaruh positif dan signifikan terhadap penghindaran  pajak.  Hal  ini  dibuktikan dari  nilai  signifikansi  sebesar  0,0000 lebih  kecil  dari  0,05.  Nilai  koefisien variabel financial  distress sebesar 0,001696  dengan  arah  positif  yang artinya semakin tinggi financial distress maka semakin tinggi pula penghindaran pajak. Berdasarkan nilai signifikansi dan nilai koefisien dapat disimpulkan bahwa financial  distress berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  penghindaran pajak, maka H 3 diterima . Hasil penelitian ini sesuai dengan rancangan penelitian yang telah
dilakukan di awal yaitu penelitian yang dilakukan  oleh  Yanti  dan  Yasa  (2022), Fadhila  dan  Andayani  (2022),  Rahayu dan  Handayani  (2023).  Hal  tersebut menunjukkan apabila sebuah perusahaan berada dalam kondisi financial distress atau kesulitan keuangan maka perusahaan  akan  relative  lebih  agresif dalam menghindari pajak untuk keberlangsungan perusahaannya. Kondisi financial  distress yang dialami  perusahaan  karena  terjadinya penurunan  performa  perusahaan  dalam mengelola  aktivitas  operasionalnya.
Oleh  sebab  itu,  manajemen  akan berusaha semaksimal mungkin meminimalkan beban-beban yang dimiliki perusahaan salah satunya yaitu
beban  pajak  yang  harus  dibayarkan, sehingga  manajemen  akan  melakukan tindakan  penghindaran  pajak  agar  kas yang  seharusnya  digunakan  untuk membayar  pajak  dapat  dialihkan  untuk membayar hutang. Selain itu, perusahaan dalam melaksanakan praktik penghindaran pajak dapat melalui biaya- biaya  yang  akan  timbul  dimasa mendatang  diakui  pada  masa  sekarang yang  bertujuan  untuk  menambah pendanaan  perusahaan  agar  dapat memenuhi kewajibannya.
Berdasarkan  teori  agensi  yang menjelaskan  bahwa  terdapat  perbedaan kepentingan  antara  pihak  prinsipal (pemegang  saham)  dengan  pihak  agen (manajemen). Apabila pihak manajemen tidak  mampu  bertanggung  jawab  atas keinginan  dari  pemegang  saham,  maka akan  menimbulkan  konflik  yang berdampak  pada  menurunnya  kinerja keuangan perusahaan berupa pendanaan dari  investor  ataupun  kreditur.  Kondisi ini  akan  menciptakan  ketidakpercayaan pihak  eksternal  baik  investor  atau kreditur atas ketidakmampuan perusahaan dalam membayar kewajiban perusahaan  kepada  pihak  eksternal, sehingga  makin  memperburuk  kondisi perusahaan  yang  dapat  menimbulkan kondisi financial  distress .  Kondisi financial  distress yang  dialami  oleh perusahaan  dapat  mendorong  manajer untuk  mengambil  tindakan  dalam melaksanakan  praktik  penghindaran pajak  dengan  menekan  beban  pajak terutang. Tindakan yang dilakukan oleh manajer saat menangani kondisi
financial  distress ini  sangat  berisiko terhadap  performa  kinerja  perusahaan dalam  hal  pendanaan  investasinya. Namun, manajer akan mengesampingkan  risiko  mengenai pandangan  negatif  pihak  eksternal terhadap  tindakan  agresif  perusahaan dalam  melakukan  praktik  penghindaran pajak.  Hal  ini  dilakukan  manajer  untuk
menyelamatkan  aktivitas  operasional perusahaan  agar  perusahaan  tidak mengalami kepailitan, sehingga perusahaan  dapat  memenuhi  semua kewajibannya  dan  mampu  beraktivitas seperti sedia kala.
4. Kepemilikan institusional memoderasi    pengaruh thin capitalization terhadap penghindaran pajak Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa kepemilikan institusional memperkuat  pengaruh  antara thin capitalization terhadap  penghindaran pajak.  Hal  ini  dibuktikan  dari  nilai signifikansi  sebesar  0,0272  lebih  kecil dari  0,05.  Nilai  koefisien  variabel perkalian  antara thin  capitalization dan kepemilikan institusional sebesar 0,069784  dengan  arah  positif  yang artinya semakin tinggi tingkat kepemilikan institusional dalam perusahaan akan meningkatkan pengaruh thin  capitalization terhadap penghindaran  pajak.  Berdasarkan  nilai signifikansi  dan  nilai  koefisien  dapat disimpulkan bahwa kepemilikan institusional tidak mampu memperlemah pengaruh  antara thin  capitalization terhadap  penghindaran  pajak,  maka H 4 ditolak .
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai dengan rancangan penelitian yang telah dilakukan di awal yaitu penelitian yang dilakukan  oleh  Jumailah  (2020)  yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional dapat memperlemah pengaruh thin  capitalization terhadap penghindaran  pajak.  Namun  hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Lucky  dan Murtanto  (2022)  menunjukkan  bahwa kepemilikan  institusional  memperkuat pengaruh thin  capitalization terhadap penghindaran pajak.
Hal ini menunjukkan bahwa besar kecilnya proporsi kepemilikan institusional  dalam  perusahaan  dapat memengaruhi praktik thin capitalization . Kepemilikan  institusional  memiliki peranan  yang  sangat  penting  dalam meminimalkan  konflik  keagenan  yang terjadi  antara  manajer  dan  pemegang saham. Keberadaan investor institusional  dianggap  mampu  menjadi mekanisme  monitoring  yang  efektif dalam  setiap  keputusan  yang  diambil oleh  manajer.  Hal  tersebut  berarti investor institusional menjalankan perannya  untuk  mengawasi  perusahaan agar menjalankan praktik yang menguntungkan bagi kepentingan investor intitusional. Investor institusional  yang  menginginkan  laba yang tinggi dari perusahaan justru akan mendukung  perusahaan  menggunakan thin  capitalization untuk  membantu mengecilkan beban pajak yang dibayarkan. 5. Kepemilikan institusional memoderasi pengaruh konservatisme  akuntansi  terhadap penghindaran pajak Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa kepemilikan institusional memperkuat pengaruh antara konservatisme akuntansi terhadap penghindaran  pajak.  Hal  ini  dibuktikan dari  nilai  signifikansi  sebesar  0,0000 lebih  kecil  dari  0,05.  Nilai  koefisien variabel perkalian antara konservatisme akuntansi  dan  kepemilikan  institusional sebesar  1,056684  dengan  arah  positif yang  artinya  semakin  tinggi  tingkat kepemilikan institusional dalam perusahaan akan meningkatkan penerapan prinsip konservatisme akuntansi  dalam  perusahaan,  tentunya juga  akan  meningkatkan  sikap  kehati- hatian  dalam  pembuatan  laporan keuangan juga dan kegiatan penghindaran pajak akan semakin besar
untuk  dilakukan.  Berdasarkan  nilai signifikansi  dan  nilai  koefisien  dapat disimpulkan bahwa kepemilikan institusional  memperkuat  pengaruh antara konservatisme akuntansi terhadap penghindaran pajak, maka H 5 diterima . Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai dengan rancangan penelitian yang telah dilakukan di awal yaitu penelitian yang dilakukan  oleh  Jumailah  (2020)  yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional  tidak  dapat  memoderasi pengaruh konservatisme akuntansi terhadap penghindaran pajak. Hal  ini  memperlihatkan  bahwa dengan adanya kepemilikan institusional sebagai  salah  satu  elemen corporate governance ,  maka  akan  meningkatkan konservatisme akuntansi perusahaan dan perusahaan  akan  tetap  melakukan penghindaran  pajak  dengan  tetap memperhatikan  prinsip-prinsip good corporate  governance yang  terdiri  dari transparansi, akuntabilitas, responsibilitas, independensi, serta kewajaran dan kesetaraan. Kepemilikan saham oleh institusional akan cenderung membuat  kinerja  dari  manajemen perusahaan  diawasi  oleh  investor institusional,  hal  ini  akan  mendorong manajemen  untuk  dapat  meminimalkan nilai pajak terutang oleh perusahaan.
6. Kepemilikan institusional memoderasi  pengaruh financial distress terhadap  penghindaran pajak Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa kepemilikan institusional memperkuat  pengaruh  antara financial
distress terhadap  penghindaran  pajak. Hal ini dibuktikan dari nilai signifikansi sebesar  0,0229  lebih  kecil  dari  0,05. Nilai koefisien variabel perkalian antara financial  distress dan  kepemilikan institusional  sebesar  0,012335  dengan arah positif yang artinya semakin tinggi
tingkat  kepemilikan  institusional  dalam perusahaan akan meningkatkan pengaruh financial  distress terhadap penghindaran  pajak.  Berdasarkan  nilai signifikansi  dan  nilai  koefisien  dapat disimpulkan bahwa kepemilikan institusional tidak mampu memperlemah pengaruh  antara financial  distress terhadap  penghindaran  pajak,  maka H 6 ditolak .
Menurut  teori  agensi,  adanya mekanisme corporate  governance yang baik  yang  salah  satunya  digambarkan oleh  adanya  kepemilikan  institusional dapat  mengurangi  konflik  keagenan yang  pada  akhirnya  akan  mengurangi kemungkinan terjadinya financial distress .  Namun  penelitian  ini  tidak berhasil  membuktikan  secara  empiris bahwa kepemilikan institusional mampu memperlemah pengaruh antara financial distress .  Hal  ini  dikarenakan  seberapa besarpun  kepemilikan  institusional  jika pengawasan  yang  dilakukan  oleh institusi  tidak  efektif  maka financial distress tetap  tidak  akan  bisa  dihindari, dengan adanya kondisi financial distress yang  dialami  oleh  perusahaan  ini sehingga kepemilikan institusional akan melakukan  pengawasan  yang  lebih optimal  terhadap  manajemen  untuk meminimalkan beban pajak mengakibatkan  perilaku  penghindaran pajak perusahaan akan semakin meningkat.  Hal  ini  dilakukan  guna menyelamatkan  aktivitas  operasional perusahaan  agar  perusahaan  tidak mengalami  kebangkrutan,  sehingga perusahaan  dapat  memenuhi  semua kewajibannya  dan  mampu  beraktivitas seperti semula.

## PENUTUP Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui pengaruh thin capitalization, konservastisme  akuntansi  dan financial distress pada perusahaan sektor property
dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2018 hingga  tahun  2022.  Penelitian  ini memiliki  total  sampel  sebanyak  16 perusahaan dengan 80 sampel penelitian. Berdasarkan  pengujian  yang  dilakukan dan  hasil  pembahasan  pada  penelitian, hasil yang diperoleh dalam penelitian ini disimpulkan sebagai berikut:
1. Thin  Capitalization berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Penghindaran Pajak.
2. Konservatisme Akuntansi tidak berpengaruh  terhadap  Penghindaran Pajak. 3. Financial Distress berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Penghindaran Pajak. 4. Kepemilikan Institusional memperkuat  pengaruh  antara Thin Capitalization terhadap Penghindaran Pajak. 5. Kepemilikan institusional memperkuat pengaruh antara Konservatisme  Akuntansi  terhadap Penghindaran Pajak. 6. Kepemilikan Institusional memperkuat pengaruh antara Financial Distress terhadap Penghindaran Pajak. Berdasarkan kesimpulan penelitian  yang  telah  diuraikan  diatas, adapun saran yang dapat diberikan yaitu: 1. Peneliti selanjutnya dapat menambahkan  sektor  perusahaan yang lebih beragam dan menambahkan  periode  penelitian diatas lima tahun sehingga diharapkan  memperoleh  hasil  yang lebih akurat. 2. Peneliti selanjutnya dapat menambah variabel  independen  lainnya  untuk memperluas pembahasan yang mempengaruhi  penghindaran  pajak seperti  variabel  preferensi  risiko eksekutif,  insentif  pajak  pada penelitian  Febriana  dan  Kesuma (2023) dan variabel Kompensasi  rugi
fiskal  pada  penelitian  Adi  dan Mildawati (2020) serta menggunakan variable prudence pada  penelitian Karlina dan Utami (2023).

## DAFTAR PUSTAKA
Astriyani,  R.  D.,  &  Safii,  M.  (2022).
PENGARUH FINANCIAL DISTRESS, KARAKTERISTIK EKSEKUTIF, DAN FAMILY OWNERSHIP  TERHADAP  TAX AVOIDANCE (Studi Empiris Pada Perusahaan  Property  dan  Real Estate  Yang  Terdaftar  di  BEI Periode 2016-2020) . 3 (1). https://doi.org/10.46306/rev.v3i1 Azlia,  R.  Y.  (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Thin Capitalization terhadap Penghindaran Pajak . http://Jiip.stkipyapisdompu.ac.id Akuntansi;  Yuliana,  J.,  Susanti,  D.,  &
Zulaihati, S. (2021). PENGARUH
FINANCIAL  DISTRESS  DAN CORPORATE
GOVERNANCE
TERHADAP  TAX  AVOIDANCE . 2 (2), 435- 451.http://pub.unj.ac.id/journal/in dex.php/japaDOI:http://doi.org/X X.XXXX/JurnalAkuntansi,Perpaj akan,danAuditing/XX.X.XX Awaliah,  R.,  Damayanti,  R.  A.,  & Usman, A. (2022). Tren Penghindaran  Pajak  Perusahaan di Indonesia yang Terdaftar di BEI Melalui  Analisis  Effective  Tax Rate (ETR) Perusahaan . www.idx.co.id Azlia,  R.  Y.  (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Thin Capitalization terhadap Penghindaran Pajak . http://Jiip.stkipyapisdompu.ac.id Cahyani, A. Z., Djaddang, S., & Sihite, M.  (2021).  FAKTOR-FAKTOR YANG  MEMPENGARUHI  TAX AVOIDANCE DENGAN KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI. KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi , 13 (1), 122–135. https://doi.org/10.22225/kr.13.1.2 021.122-135 Deasvery  Falbo,  T.,  Firmansyah,  A.,  & Keuangan  Negara  STAN,  P. (2018). Thin Capitalization,
Transfer  Pricing  Aggresiveness,
Penghindaran Pajak. In Indonesian
Journal  of  Accounting  and Governance (Vol. 2, Issue 1). Fadhila,  N.,  &  Andayani,  S.  (2022). Pengaruh Financial Distress, Profitabilitas, dan Leverage terhadap  Tax  Avoidance. Owner , 6 (4), 3489–3500. https://doi.org/10.33395/owner.v6 i4.1211 Febriana, L., Iwan Kesuma, A., Ekonomi dan Bisnis, F., & Mulawarman, U. (2023). Pengaruh Preferensi Risiko  Eksekutif,  Insentif  Pajak, dan Thin Capitalization Terhadap Penghindaran Pajak .
Febriana, L., Iwan Kesuma, A., Ekonomi dan Bisnis, F., & Mulawarman, U. (2023). Pengaruh Preferensi Risiko  Eksekutif,  Insentif  Pajak, dan Thin Capitalization Terhadap Penghindaran Pajak . Gracea  Lucky  O.,  Murtanto.  (2022). Pengaruh Thin Capitalization dan Capital Intesity dengan Kepemilikan  Institusionalsebagai Variabel  Moderating  Terhadap Tax Avoidance . https://doi.org/10.36418/comserva .v2i4.355 Gouwvara,  N.,  &  Susanty,  M.  (2023). PENGARUH THIN CAPITALIZATION DAN FAKTOR  LAINNYA  TERHADAP PENGHINDARAN  PAJAK (Vol. 3, Issue 2). http://jurnaltsm.id/index.php/EJA TSM Hamdani,  R.,  &  Helmy,  H.  (2023). Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Penghindaran Pajak dengan Kepemilikan  Institusional  sebagai Moderasi. JURNAL EKSPLORASI AKUNTANSI , 5 (3),  1192–1205. https://doi.org/10.24036/jea.v5i3.
871 Hartanto,  K.,  &  Anggraeni,  F.  (2023). PENGARUH  KONSERVATISME AKUNTANSI DAN FAKTOR LAINNYA TERHADAP PENGHINDARAN  PAJAK . 3 (2), 387–396. http://jurnaltsm.id/index.php/EJA
TSM Jumailah,  V.  (2020).  Pengaruh  Thin Capitalization  dan  Konservatisme Akuntansi terhadap Tax Avoidance  dengan  Kepemilikan Institusional  sebagai  Variabel Moderasi.  In Management  & Accounting Expose e-ISSN (Vol. 3, Issue 1). http://jurnal.usahid.ac.id/index.ph p/accounting Kusuma  Rahayu  Sri  Handayani,  W. (2023).  Journal  of  Applied  in Business Management and Accounting PENGARUH FINANCIAL DISTRESS, INSENTIF  TUNNELING  DAN KOMPENSASI  RUGI  FISKAL TERHADAP  PENGHINDARAN
PAJAK  (TAX  AVOIDANCE). Journal  of  Applied  in  Business Management  and  Accounting .
https://intropublicia.org/index.php /jabma Kurniawati, D., & Mukti, A. H. (2023). PENGARUH THIN CAPITALIZATION, CAPITAL INTENSITY TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK DENGAN VARIABEL PEMODERASI  KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL .
Magister, J., Trisakti, A., Nadhifah, M., &  Arif,  A.  (2020). TRANSFER PRICING, THIN CAPITALIZATION,  FINANCIAL DISTRESS, EARNING MANAGEMENT,  DAN  CAPITAL INTENSITY  TERHADAP  TAX AVOIDANCE DIMODERASI OLEH  SALES  GROWTH . 7 (2), 145–170.
https://doi.org/10.25105/jmat.v7il. 6311 Nasution,  R.,  &  Marliyah,  M.  (2023). ANALISIS PROGRAM PEMERINTAH DALAM PENANGGULANGAN KEMISKINAN DAN PENGANGGURAN DI KECAMATAN PULAU RAKYAT KABUPATEN ASAHAN.  Jesya,  6(1),  810–823. https://doi.org/10.36778/jesya.v6i 1.1031 Putu,  I.  A.,  Yanti,  W.,  Nyoman,  I.,  & Yasa,  P.  (2022). Pengaruh Intensitas  Aset  Tetap,  Financial Distress, dan Profitabilitas Terhadap Tax Avoidance . https://doi.org/10.23887/jippg.v3i 2 Pratiwi, H., Sari, D. P., & Yudha, A. M. (2022). Model Pengindaran Pajak: Dewan  Komisaris  Independen, Thin Capitalization dan Kompensasi  Rugi  Fiskal. Jurnal Ekobistek , 124–130. https://doi.org/10.35134/ekobistek .v11i2.324
Rosdiani dan Angga Hidayat, N. (2020).
Journal  of  Technopreneurship  on Economics  and  Business  Review
Pengaruh  Derivatif  Keuangan,
Konservatisme  Akuntansi  dan Intensitas  Aset  Tetap  terhadap Penghindaran Pajak . 1 (2).
www.idx.co.id Rista  Diantari,  P.,  &  Agung  Ulupui,  I. (2016). PENGARUH  KOMITE

## AUDIT,  PROPORSI  KOMISARIS
INDEPENDEN, DAN PROPORSI KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL
TERHADAP  TAX  AVOIDANCE (Vol. 16).
Sjahril, R. F., Nyoman, I., Yasa, P., Ayu, G., Rencana, K., Program, D., S1,
S., Ekonomi, A. J., Akuntansi, D., &  Ekonomi,  F.  (2020).  Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Tarif  Pajak  Efektif  pada  Wajib
Pajak  Badan  (Studi  Perusahaan Real  Estate  &  Property  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode  2016-2018).  In Jurnal Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi)
Universitas  Pendidikan  Ganesha
(Vol. 11, Issue 1).
Sari, T., & Hermi. (2023). PENGARUH FINANCIAL DISTRESS, LEVERAGE  DAN  PRUDENCE TERHADAP PRAKTIK MANAJEMEN LABA DENGAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI. Jurnal Ekonomi  Trisakti , 3 (2),  3479– 3488.
https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.1 8085 Sakhiya  Ellyanti,  R.,  &  Suwarti,  T. (2022). Equilibrium: Jurnal Penelitian Pendidikan dan Ekonomi  ANALISIS  PENGARUH KONSERVATISME  AKUNTANSI, CORPORATE GOVERNANCE, DAN SALES GROWTH TERHADAP  TAX  AVOIDANCE . 19 , 1. https://journal.uniku.ac.id/index.p hp/Equilibrium S.T. Tahilia, A. M., Sulistyowati, S., & Wasif,  S.  K.  (2022).  Pengaruh Komite Audit, Kualitas Audit, dan Konservatisme Akuntansi terhadap  Tax  Avoidance. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen , 19 (02), 49–62.
https://doi.org/10.36406/jam.v19i 02.722 Setiawan,  A.,  &  Agustina,  N.  (2018). Pengaruh  Thin  Capitalization  dan Profitabilitas Terhadap Penghindar Pajak pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di.  In
Bursa  Efek  Indonesia  J  Jurnal Akuntansi  dan  Pembangunan  | (Vol. 4). www.kompas.com, Salwah,  S.,  &  Herianti,  E.  (2019).
PENGARUH AKTIVITAS THIN CAPITALIZATION TERHADAP PENGHINDARAN PAJAK. Jurnal Riset Bisnis , 3 (1). Taufik,  M.  (2021). Pengaruh  Financial Distress Terhadap Tax Avoidance Pada Perusahaan Yang Terdaftar di  Indeks  LQ45 (Vol.  1,  Issue  1).
https://journal.uib.ac.id/index.php/ combines Tira Febbyana Ari, T., Sudjawoto, E., & Akuntansi  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi  Malangkucecwara,  J. (n.d.). PENGARUH  FINANCIAL DISTRESS DAN SALES GROWTH TERHADAP TAX AVOIDANCE . Utami,  M.  F.,  &  Irawan,  F.  (2022). Pengaruh  Thin  Capitalization  dan
Transfer  Pricing  Aggressiveness terhadap  Penghindaran  Pajak dengan  Financial  Constraints sebagai Variabel Moderasi. Owner , 6 (1), 386–399. https://doi.org/10.33395/owner.v6 i1.607 Wulandari,  K.  M.,  &  Muliartha,  K. (2019). Good Corporate Governance  sebagai  Pemoderasi Pengaruh  Financial  Distress  pada Opini  Audit  Going  Concern. E- Jurnal  Akuntansi , 28 (2),  1170.
https://doi.org/10.24843/eja.2019. v28.i02.p15 Wayan Kartana dan Ni Gusti Agung Sri Wulandari, I. (2018). PENGARUH KARAKTER EKSEKUTIF, KARAKTERISTIK PERUS- AHAAN  DAN  CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP TAX AVOIDANCE. Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi , 10 (1), 1–13. https://doi.org/10.22225/kr.10.1.7 08.1-13 Windaryani,  I.  G.  A.  I.,  &  Jati,  I.  K. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Institusional,  dan  Konservatisme Akuntansi pada Tax Avoidance. E-
Jurnal  Akuntansi , 30 (2),  375.
https://doi.org/10.24843/eja.2020.
v30.i02.p08 Yohanes,  M.  V.  (2022). FAKTOR- FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TAX AVOIDANCE  DI  PERUSAHAAN NON-KEUANGAN (Vol.  2,  Issue
4). http://jurnaltsm.id/index.php/E
ATSM . Zahrani,  C.  S.,  Marundha,  A.,  & Khasanah, U. (2023). KONSERVATISME AKUNTANSI, CAPITAL INTENSITY,  PROFITABILITAS DAN TAX AVOIDANCE. JURNAL  ECONOMINA , 2 (10), 3020–3040.
https://doi.org/10.55681/economi na.v2i10.931 Zahrani,  C.  S.,  Marundha,  A.,  & Khasanah, U. (2023). KONSERVATISME AKUNTANSI, CAPITAL INTENSITY,  PROFITABILITAS DAN TAX AVOIDANCE. JURNAL  ECONOMINA , 2 (10), 3020–3040. https://doi.org/10.55681/economi na.v2i10.93