## ANALISIS KOMPARATIF METODE RASIO KEUANGAN DAN ECONOMIC VALAUE ADDED TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN

## Reni Anggraeni
Program Studi Manajemen, Universitas Muhammadiyah Tangerang

## ABSTRAK
Artikel History:
Artikel masuk 16-08-2022 Artikel revisi 17-08-2022 Artikel diterima 18-08-2022 Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui kinerja keuangan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek dengan  menggunakan  Analisis  Rasio  Keuangan  dan  metode Economic Value Added . Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian  deskriptif  dengan  pendekan  kuantitatif.  Sumber  data dalam  penelitian  ini  menggunakan  sumber  data  sekunder  yang diperoleh  langsung  dari  situs Indonesia  Stock  Exchange dan Bursa  Efek  Indonesia.  Analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  menggunakan  times  series  analysis. Berdasarkan perhitungan menggunakan metode Economic Value Added menunjukkan perusahaan selalu positif pada tahun 2017 - 2021,  yang  memiliki  makna  bahwa  perusahaan  mampu menciptakan nilai tambah dan memenuhi harapan para penyedia dana  dengan  menghasilkan  cash  in  flow  yang  menguntungkan. Berdasarkan  hasil  analisis  yang  dilakukan,  maka  sebaiknya perusahaan manufaktur ban harus meningkatkan lagi pengelolaan aktiva  dan  modal  agar  dapat  menghasilkan  laba  dan  penjualan yang meningkat.

## Keywords:
Rasio Keuangan, Economic Value Added,  Kinerja Perusahaan

## ABSTRACT
This  research  was  conducted  with  the  aim  of  knowing  the financial performance of manufacturing companies listed on the Stock  Exchange  using  Financial  Ratio  Analysis  and  Economic Value  Added  methods.  The  type  of  research  used  is  descriptive research with a quantitative approach. The data sources in this study  used  secondary  data  sources  obtained  directly  from  the Indonesia  Stock  Exchange and Indonesia  Stock  Exchange sites. Analysis  of  the  data  used  in  this  study  is  using  times  series analysis. Based on calculations using the Economic Value Added method,  the  company  is  always  positive  in  2017  -  2021,  which means that the company is able to create added value and meet the expectations of fund providers by generating profitable cash inflows. Based on the results of the analysis carried out, it is better if  the  tire  manufacturing  company  should  improve  the management of assets and capital in order to generate increased profits and sales.

## Pendahuluan
Perbaikan perekonomian dalam suatu perusahaan dalam negeri beberapa tahun belakangan ini, membawa dampak positif bagi perusahaan-perusahaan, mengelola sumber ekonomi yang ada, menjadi daya saing yang meningkat disektor otomotif, terjadi disebabkan oleh dorongan melalui suatu komponen-komponen penilaian kinerja terhadap perusahaan yang diterapkan (M. Hefrizal : 2018).
Suatu  perkembangan  perusahaan  yang  positif  tidak  lepas  dari  suatu  penilaian  kinerja perusahaan melalui evaluasi-evaluasi yang terkait dengan konsep dan gagasan mengedepankan bahwa kinerja suatu perusahaan sangat berpengaruh oleh kualitas kinerja keuangannya, yaitu jika kinerja keuangan mengalami kemunduran maka perolehan keuntungan dan berbagai sisi lainnya  juga  akan  ikut  terpengaruh  termasuk  dampak  pada  nilai  perusahaan  dipasar.  Suatu evaluasi dalam menilai kinerja perusahaan dapat dipengaruhi oleh ukuran yang biasa digunakan untuk menilai kinerja perusahaan adalah rasio profitabilitas, likuditas, aktivitas, dan solvabilitas. Menilai kinerja perusahaan dapat dilakukan dengan membandingkan dari waktu ke waktu. Hal  ini  tentu  saja  sangat  berguna  bagi  investor  dalam  mengetahui  kondisi  perusahaan- perusahaan pada kelompok industri otomotif untuk menentukan mana yang terbaik dan yang lebih  menguntungkan  dilihat  dari  perbandingan  kinerja  keuangan.  Kinerja  masa  lalu  sering menjadi indikator yang baik mengenai kinerja dimasa yang akan datang. Kondisi perekonomian yang mulai membaik membuat investor dari dalam negeri dan luar negeri mulai melirik kawasan industri  di  Indonesia  untuk  melakukan  pengembangan.  Para  pengembang  ( developer )  yang bermain  bisnis  kawasan  tengah  berkomunikasi  dengan  para  investor  yang  ingin  investasi  di Tanah Air. Prospek kinerja perusahaan hingga akhir tahun ini diperkirakan tetap positif karena penguatan  harga  komoditas  yang  terus  berlanjut,  meskipun  ada  tantangan  dari  peningkatan kompetisi dipasar serta bertambahnya provisi kredit pada beberapa aktivitas Grop jasa keuangan (https://www.kompas.com, diakses pada 21 Oktober 2021).
Kinerja  perusahaan  otomotif  pada  tahun  2015  mengalami  dampak  dari  melambatnya ekonomi  global,  hal  ini  disebabkan  turunnya  harga  minyak  dunia  secara  signifikan  serta melemahnya  harga  komoditas  mengakibatkan  melambatnya  jalannya  program-program infrastruktur pemerintah akibat defisit anggaran yang mencapai 2,8%, namun dengan turunnya harga  minyak  memberikan  dampak  yang  positif  terhadap  tingkat  inflasi  yang  hanya  sebesar 3,1%.  Dalam  kondisi  perekonomian  yang  demikian  tidaklah  mudah  bagi  manajemen menjalankan  usahanya.  Setelah  mencermati  kegiatan  bisnisnya  secara  fundamental  selama beberapa  tahun  terakhir  ini  dalam  rangka  mempertahankan  pendapatan  Perusahaan (http://www.gt-tires.com, diakses pada 15 April 2022).
Kepentingan  lain  suatu  penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  atas  tingkat  kesehatan perusahaan  bagi  para  pemegang  saham  adalah  untuk  mengetahui  kondisi  sebenarnya  suatu perusahaan,  dengan  maksud agar  modal  yang diinvestasikan  cukup  aman  dan  mendapatkan tingkat  hasil  pengembalian  ( rate  of  return )  yang  menguntungkan  dari  investasi  yang ditanamkannya. Bagi pihak manjemen perusahaan, penilaian kinerja ini sangat mempengaruhi dalam  penyusunan  rencana  usaha  perusahaan  dan  dalam  membuat  keputusan-keputusan ekonomis yang akan datang demi kelangsungan hidup perusahaan. Menilai tingkat keberhasilan suatu  perusahaan  dalam  mengelola  perusahannya    dapat  dilihat  melalui  penilaian  kinerja keuangan perusahaan tersebut. Secara garis besar penilaian kinerja keuangan perusahaan dapat ditinjau melalui laporan keuangan perusahaan itu sendiri. Yang memiliki manfaat bagi pihak manjemen perusahaan, investor, kreditur, dan pihak-pihak lainnya yang memiliki kepentingan
untuk  membuat  keputusan  ekonomis.  Penilaian  kinerja  perusahaan  pada  umumnya  diukur berdasarkan penghasilan bersih (laba) atau sebagai dasar bagi ukuran yang lain seperti imbalan investasi ( return on invesment ) atau penghasilan persaham ( erning pershare )  (Harmono, 2015 : 23). Kinerja keuangan perusahaan merupakan suatu gambaran tentang kondisi keuangan suatu perusahaan  yang  dianalisis  dengan  alat-alat  analisis  keuangan  sehingga  dapat  diketahui mengenai baik buruknya keadaan perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja dalam periode tertentu.  Penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  bertujuan  untuk  mengetahui  tingkat keberhasilan  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  sangat penting bagi semua pihak yang mempunyai kepentingan terhadap eksistensi perusahaan. Cara yang  dapat  dilakukan  perusahaan  dalam  menilai  kinerja  keuangan  yaitu  dengan  melakukan analisis rasio keuangan.
Dalam suatu perusahaan masih banyak menggunakan metode rasio keuangan, dalam mencari hasil kinerja perusahaan yang dapat dilihat dari angka-angka keuangan yang ada. Seperti yang dikemukakan oleh (Husnan dan Pudjiastuti, 2015 : 75) analisis rasio keuangan dilakukan untuk mempermudah  menganalisa  (analisis)  memahami  kondisi  keuangan  perusahaan.  Dengan melihat angka-angka apa adanya yang tercantum pada neraca dan laba rugi. Rasio keuangan terbagi  menjadi  4  bagian    menurut  (Samsul,  2015  :  72-73)  yaitu  rasio  likuiditas,  aktivitas, profitabilitas dan solvabilitas. Dalam 4 bagian rasio yang telah dikemukakan oleh (Samsul, 2015 : 72-73) penulis memilih rasio aktivitas yang dijadikan bahan penelitian.
Untuk melengkapi cara pengukuran kinerja perusahaan yang telah ada, selama tahun 2017 - 2021  terakhir  telah  berkembang  suatu  pendekatan  baru  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan yang  dikenal  dengan  pendekatan  nilai  tambah  ekonomis  ( Economic  Value  Added) atau  lebih dikenal  dengan  sebutan  EVA.  EVA  adalah  pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan  yang dihitung dengan cara mengurangkan net operating profit after tax dengan cost of capital. EVA merupakan  indikator  tentang  adanya  penciptaan  nilai  dari  suatu  investasi,  EVA  yang  positif menandakan perusahaan ini sejalan dengan tujuan memaksimalkan nilai perusahaan (Suripto, 2015 : 16-17).
Analisis  rasio  keuangan  dan  metode Economic  Value  Added (EVA)  merupakan  metode penelitian  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hasil  perhitungan  kedua  metode  ini  tidak  hanya menunjukkan kondisi  keuangan perusahaan dari  segi operasionalnya saja, namun juga dapat memberikan  perhitungan  mengenai  laba  rill  perusahaan  yang  diukur  dari  nilai  tambah  yang dihasilkan perusahaan serta tingkat pengembalian yang sesuai dengan harapan para investor. Penggunaan analisis rasio keuangan dan metode Economic Value Added (EVA) dapat memberikan hasil  yang  saling  mendukung,  sehingga  kedua  metode  tersebut  dapat  digunakan  secara bersamaan  dalam  penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan.  Analisis  rasio  keuangan  yang menggunakan  metode  times  series  analysis  dapat  memberikan  gambaran  kinerja  keuangan perusahaan secara historis,  sedangkan penggunaan metode Economic Value Added (EVA) yang berdasarkan  pada  nilai  ( value )  merupakan  ukuran  nilai  tambah  ekonomis  perusahaan  yang dihasilkan berdasarkan aktivitas atau strategi manajemen (Dwiatmanto, 2016). Jurnal (diakses pada 1 Mei 2022).

## Rumusan masalah
Berdasarkan latar belakang masalah tersebut diatas makan  diajukan beberapa masalah dalam penelitian dan penulisan skripsi ini.
Volume 6 No. 2 Tahun 2022
1. Bagaimana perbeedaan kinerja keuangan perusahaan di PT Gajah Tunggal Tbk terhadap PT Goodyear  Indonesia  Tbk  dan  PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk  apabila  diukur  dengan menggunakan Economic Value Added (EVA).
2. Bagaimana perbedaan Economic Value Added (EVA) di perusahaan PT Gajah Tunggal Tbk terhadap PT Goodyear Indonesia Tbk dan PT Multistrada Arah Sarana Tbk.
3. Bagaimana perbeedaan Kinerja Keuangan dan Economic Value Added (EVA) di perusahaan PT  Gajah  Tunggal  Tbk  terhadap  PT  Goodyear  Indonesia  Tbk  dan  PT  Multistrada  Arah Sarana Tbk.

## Tinjauan Pustaka
Dalam buku Analisis Laporan Keuangan (Kasmir, 2018 : 7) laporan keungan adalah laporan yang menunjukan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode. Sedangkan dalam buku Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan (Sawir, 2016 : 2)  laporan keuangan merupakan hasil akhir proses akuntasni setiap transaksi yang dapat diukur dengan nilai uang, dicatat dan diolah sedemikian rupa.
Dan  dalam  buku  Pengantar  Manajemen  Keuangan    (Fahmi,  2016  :  21)  laporan  keuangan merupakan  suatu  informasi  yang  menggambarkan  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan,  dan lebih  jauh  informasi  tersebut  dapt  dijadikan  sebagai  gambaran  kinerja  keuangan  perusahaan tersebut.
Berdasarkan pendapat para ahli  diatas penulis menyimpulkan bahwa  Laporan keuangan adalah hasil akhir dari proes akuntansi atau suatu proses pengumpulan dan pengelolaan data keuangan yang dilaksanakan oleh suatu perusahaan. Dalam proses ini diidentifikasi berbagai transaksi atau peristiwa yang merupakan aktivitas ekonomi perusahaan yang dilakukan melalui pengukuran, pencatatan, penggolongan dan pengikhtisaran, sedemikian rupa sehingga hanya informasi yang relavan dan saling berhubungan satu dengan yang lainnya mampu memberikan gambaran secara layak tentang keadaan keuangan perusahaan.
Jenis-Jenis Rasio Keuangan a. Rasio Likuiditas ( Liquidity Ratio ) dalam buku Analisis Laporan Keuangan (Kasmir, 2018 : 110) Rasio  Likuiditas  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendek (Fred Weston) fungsi lain rasio likuiditas adalah untuk menunjukan  atau  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  yang jatuh tempo, baik kewajiban kepada pihak luar perusahaan maupun didalam perusahaan.
b. Rasio Solvabilitas ( Leverage Ratio ) dalam buku Analisis Laporan Keuangan (Kasmir, 2018 : 151)  Rasio  solvabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  hutang.  Artinya  besarnya  beban  hutang  yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Dalam arti luas dikatakan bahwa rasio  solvabilitas  digunakan  untuk  mengukur  kamampuan  peusahaan  untuk  membayar seluruh  kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  apabila  perusahaan dibubarkan (dilikuidasi).
c. Rasio Aktivitas ( Activity Ratio ) dalam buku Analisis Laporan Keuangan (Kasmir, 2018 : 172) Rasio aktivitas  merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam  menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya.  Atau  dapat  pula  dikatakan  rasio  ini digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi  (efektivitas)  pemanfaatan  sumber  daya perusahaan.
Volume 6 No. 2 Tahun 2022
d. Rasio Profitabilitas ( Profitabilty Ratio ) dalam buku Analisis Laporan Keuangan (Kasmir, 2018 : 196) Rasio profitabilitas adalah Rasio yang menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.
Pengertian Economic Value Added dalam buku Manajemen Keuangan (Suripto, 2015 :  16-17) adalah  ukuran  kinerja  keuangan  yang  paling  baik  untuk  menjelaskan economic  profit suatu perusahaan,  dibandingkan  dengan  ukuran  lain.  EVA  juga  merupakan  ukuran  kinerja  yang berkaitan langsung dengan kemakmuran pemegang saham sepanjang waktu. Sedangkan dalam buku  Manajemen  Keuangan  (Astuti,  2014  :  11) Economic  Value  Added (EVA)  adalah  alat komunikasi  yang  dapat  dijangkau  oleh  manajer  lini  yang  akhirnya  mendorong  kinerja perusahaan dan untuk menghubungkan pasar modal. Ada beberapa langkah dalam menghitung EVA sebagai berikut :
a. Net Operating After Tax (NOPAT)
b. Invested Capital (IC)
c. Capital Charge (CC)
d. Economic Value Added (EVA)

## Manfaat Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan
Dalam buku Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan (Sawir, 2016 : 48-49) penilaian kinerja keuangan perusahaan diukur dengan ketentuan :
a. Jika  EVA  >  0,  maka  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dikatakan  baik,  sehingga  terjadi proses nilai ekonomisnya.
b. Jika EVA = 0, maka kinerja keuangan perusahaan secara ekonomis dalam keadaan impas.
c. Jika EVA < 0, maka kinerja keuangan perusahaan tersebut dikatakan kurang baik karena laba  yang  diperoeh  tidak  memenuhi  harapan  pemilik    modal,  sehingga  tidak  terjadi pertambahan nilai pada ekonomis perusahaan

## Hipotesis
Ha : μ1= μ2 Laporan  Keuangan  Perusahaan  yang  diukur  dengan  metode  Rasio  Aktivitas sama jika dibandingkan dengan metode EVA.
H0:μ1= μ2  Laporan Keuangan Perusahaan yang diukur dengan Metode Rasio Aktivitas tidak sama jika dibandingkan dengan metode EVA

## Metode Penelitian
Dalam  hal  ini  penulis  mengidentifikasi  antara  variabel independen  (X)  yaitu Economic Value  Added dengan  variabel  dependen  (Y)  yaitu  kinerja  keuangan  perusahaan.  Metode penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk  mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan  tertentu.  Dalam  penelitian  ini,  penulis  menggunakan  metode  kuantitatif  dengan pendekatan  penelitian  deskriptif  dan  analisis  asosiatif,  karena  adanya  variabel-variabel  yang akan ditelaah hubungannya serta tujuannya untuk menyajikan gambaran mengenai hubungan antara variabel-variabel yang diteliti, menurut buku Metode Penelitian (Sugiyono, 2017 : 2).

## Populasi dan Sampel
Populasi  Dalam  buku  Metode  Penelitian  (Sugiyono,  2017  :  80)  definisi  populasi  adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari  dan kemudian ditarik kesimpulannya. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur subsector otomotif dan komponen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017 -2021. Jumlah populasi adalah sebanyak 3 perusahaan  dan  tidak  semua  populasi  ini  akan  menjadi  objek  penelitian,  sehingga  perlu dilakukan pengambilan sampel lebih lanjut. Daftar Nama Perusahaan yang menjadi Populasi.
Sample  Dalam  buku  Metode  Penelitian  (Sugiyono,  2017  :  81)  sampel  adalah  bagian  dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh  populasi tersebut. Bila populasi besar, dan peneliti tidak mungkin mempelajari semua yang ada pada populasi, misalnya karena keterbatasan dana, tenaga dan waktu, maka peneliti dapat menggunakan sampel yang diambil dari populasi itu. Dalam pemilihan sampel terdapat teknik sampling untuk menentukan sampel mana yang akan digunakan dalam penelitian.
Teknik  Sampling  Dalam  buku  Metode  Penelitian  (Sugiyono,  2017  :  81)  Teknik  sampling adalah  teknik  pengambilan  sampel  untuk    menentukan  sampel  yang  akan  digunakan  dalam penelitian,  terdapat    berbagai  teknik  sampling  yang  digunkanan.  Dan  dalam  buku  Metode Penelitian  (Sugiyono,  2017  :  82) Probability  Sampling adalah  teknik  pengambilan  sampel  yang memberikan  peluang  yang  sama  bagi  setiap  unsur  (anggota)  populasi  untuk  dipilih  menjadi angota sampel. Sedangkan menurut buku Metode Penelitian (Sugiyono, 2017 : 84) Non-Probability Sampling adalah  teknik  pengambilan  sampel  yang  tidak  memberi  peluang/kesempatan  sama bagi setiap unsur atau anggota pupulasi untuk dipilih menjadi sampel. Teknik penentuan sampel yang digunakan pada penelitian ini adalah didasarkan pada metode probability sampling yaitu teknik pengambilan sampel yang  memberikan peluang atau kesempatan sama bagi setiap unsur atau anggota populasi untuk dipilih menjadi sampel.

## Metode Pengumpulan Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Dalam buku Metode Penelitian  Sugiyono  (2017  :  137)  menjelaskan  data  sekunder  adalah  sumber  data  yang  tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data. Data sekunder ini merupakan data yang sifatnya  mendukung  keperluan  data  primer  seperti  buku-buku,  literatur  dan  bacaan  yang berkaitan dan menunjang penelitian ini.
Dalam penelitian ini,  data sekunder diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia  melalui situs  http://www.idx.co.id    dan  http://www.idnfinance.com,  data  yang  dimaksud  meliputi laporan keuangan laba rugi dan neraca. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data time series dan cross section atau biasa disebut panel data. Data bersifat time series karena data dalam penelitian ini adalah data dalam interval waktu tertentu, dalam penelitian ini yaitu tahun 2017 -2021. Sedangkan data cross section adalah data pada suatu kurun tertentu pada beberapa perusahaan manufaktur.
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut  studi kepustakaan ( library research ). Dalam buku Metodologi Penelitian Akuntansi (Sunyoto, 2016 : 21) studi kepustakaan ( library research ) adalah teknik pengumpulan data dengan mempelajari buku- buku  yang  ada  hubungannya  dengan  obyek  penelitian  atau  sumber-sumber  lain  yang mendukung penelitian.

## Hasil Penelitian Dan Pembahasan

## 1. PT Gajah Tunggal Tbk
Perhitungan NOPAT Komponen 2017 2018 2019 2020 2021 EBIT (Laba Bersih Sebelum Pajak) 394.059   -  331.869    825.947   106.824   -  274.289 Pajak 124.191   -    18.543    199.386     61.796        45.494 NOPAT (1-2) 269.868 - 313.326 626.561     45.028   -  319.783 Sumber : Data diolah peneliti, 2022 Perhitungan EVA Kompone n 2017 2018 2019 2020 2021 NOPAT 269.868,0 0 - 313.326,0 0 626.561,0 0 45.028,00  -   319.783,00 Cost of Capital 278.149,0 7 320.706,3 4 325.681,0 2 280.420,2 4 257.234,40 EVA (1-2) - 8.281,07 - 634.032,3 4 300.879,9 8 - 235.392,2 4 -   577.017,40
Sumber : Data diolah peneliti, 2022
Pada tahap pertama menghitung EVA pada PT Gajah Tunggal, Tbk adalah menghitung besarnya  NOPAT.  Berdasarkan  perhitungan  NOPAT  menunjukkan  nilai  pada  tahun  2017 memiliki  nilai  sebesar  269.868,00  .  Pada  tahun  2015  PT  Gajah  Tunggal,  Tbk  mengalami penurunan  sebesar  -313.326,00.  Pada  Tahun  2016  PT.  Gajah  Tunggal,  Tbk  mengalami kenaikan kembali sebesar 626.561,00, sedangkan pada tahun 2017 PT. Gajah Tunggal,  Tbk mengalami penurunan yang tidak begitu drastis, dimana penurunan yang dialami oleh PT Gajah  Tunggal,  Tbk  Sebesar  45.028,00.  Selanjutnya  pada  tahun  2018  PT  Gajah  Tunggal mengalami  penurunan  yang  begitu  rendah.  Penurunan  yang  di  alami  PT  Gajah  Tunggal sebesar -319.783,00.
Berdasarkan hasil perhitungan Cost Of Capital pada tahun 2017 yang dimilik oleh PT. Gajah Tunggal, Tbk sebesar 278.149,00. Sedangkan pada tahun 2015 PT. Gajah Tunggal , Tbk mengalami  kenaikan  yang  sebesar  320.706,00.  Selanjutnya  pada  tahun  2017  PT.  Gajah Tunggal, Tbk  mengalami kenaikan kembali sebesar 325.681,02. Sedangkan pada tahun 2017 PT. Gajah Tunggal, Tbk. mengalami penurunan sebesar 280.420,24 dan pada tahun 2018 PT. Gajah Tunggal, Tbk mengalami penurunan kembali sebesar 257.234,40.
Volume 6 No. 2 Tahun 2022

## 2. PT Goodyear Indonesia Tbk
Perhitungan NOPAT Komponen 2017 2018 2019 2020 2021 EBIT (Laba Bersih Sebelum Pajak) 34.096   -   1.626   22.252 -    12.115   -  7.987 Pajak 24.387     23.719   12.239 8.512       4.051 NOPAT (1-2) 58.483     22.093   34.491 -      3.603   -   3.936 Sumber : Data diolah peneliti, 2022 Perhitungan EVA Kompone n 2017 2018 2019 2020 2021 NOPAT 24.387,00   23.719,00   12.239,00        8.512,00        4.051,00 Cost of Capital 9.430,40     9.916,12   11.197,63      36.854,56      35.915,60 EVA (1-2) 14.956,60   13.802,88 1.041,37   -  28.342,56 - 31.864,60
Sumber : Data diolah peneliti, 2022
Pada  tahap  pertama  menghitung  EVA  pada  PT  Goodyear  Indonesia  Tbk  adalah menghitung besarnya NOPAT. Berdasarkan perhitungan NOPAT menunjukkan nilai pada tahun 2014 memiliki nilai  sebesar 23.387,00. Pada tahun 2015 PT Goodyear Indonesia Tbk mengalami  penurunan  sebesar  23.719,00.  Pada  Tahun  2016  PT.  Goodyear  Indonesia  Tbk mengalami penurunan kembali sebesar 12.239,00, sedangkan pada tahun 2017 PT. Goodyear Indonesia Tbk mengalami penurunan, dimana penurunan yang dialami oleh PT Goodyear Indonesia  Tbk  Sebesar  8.512,00.  Selanjutnya  pada  tahun  2018  PT  Goodyear  Indonesia mengalami penurunan yang begitu rendah. Penurunan yang di alami PT Goodyear Indonesia sebesar 4.051,00.
Berdasarkan hasil perhitungan Cost Of Capital pada tahun 2014 yang dimilik oleh PT. Goodyear  Indonesia  Tbk  sebesar  9.430,40.  Sedangkan  pada  tahun  2015  PT.  Goodyear Indonesia Tbk mengalami penurunan yang sebesar 9.916,12. Selanjutnya pada tahun 2017 PT. Goodyear Indonesia Tbk  mengalami kenaikan kembali sebesar 11.197,63. Sedangkan pada tahun 2017 PT. Goodyear Indonesia Tbk. mengalami kenaikan sebesar 36.854,56 dan pada tahun 2018 PT. Goodyear Indonesia Tbk mengalami penurunan sebesar 35915,60.
Volume 6 No. 2 Tahun 2022

## 3. PT Multistrada Arah Sarana Tbk
Perhitungan NOPAT Komponen 2017 2018 2019 2020 2021 EBIT (Laba Bersih Sebelum Pajak) 5.883   -  393.673   -   90.051   -  109.290   9.136 Pajak 22.228 1.354 -   21.498 10.951 4.371 NOPAT (1-2) - 16.345 - 395.027 -   68.553 - 120.241 4.765 Sumber : Data diolah peneliti, 2022 Perhitungan EVA Komponen 2017 2018 2019 2020 2021 NOPAT 22.228,00 1.354,00 -    21.498,00       10.951,00          4.371,00 Cost of Capital 70.908,43 101.793,73 106.584,25 124.254,01 231.341,51 EVA (1-2) - 48.680,43 - 100.439,73 - 128.082,25 -  113.303,01 - 226.970,51
Sumber : Data diolah peneliti, 2022
Pada  tahap  pertama  menghitung  EVA  pada  PT  Multistrada  Sarana  Tbk  adalah menghitung besarnya NOPAT. Berdasarkan perhitungan NOPAT menunjukkan nilai pada tahun  2014  memiliki  nilai  sebesar  22.228,00.  Pada  tahun  2015  PT  Multistrada  Sarana  Tbk mengalami  penurunan  sebesar  1.354,00.  Pada  Tahun  2016  PT.  Multistrada  Sarana  Tbk mengalami  penurunan  kembali  sebesar  -  21.498,00,  sedangkan  pada  tahun  2017  PT. Multistrada  Sarana  Tbk  mengalami  kenaikan,  dimana  kenaikan  yang  dialami  oleh  PT Multistrada  Sarana  Tbk  Sebesar  10.951,00.  Selanjutnya  pada  tahun  2018  PT  Multistrada Sarana mengalami penurunan yang begitu rendah. Penurunan yang di alami PT Multistrada Sarana sebesar 4.371,00.
Berdasarkan hasil perhitungan Cost Of Capital pada tahun 2014 yang dimilik oleh PT. Multistrada Sarana Tbk sebesar 70.809,43. Sedangkan pada tahun 2015 PT. Multistrada Sarana Tbk  mengalami  kenaikan  yang  sebesar  101.793,73.  Selanjutnya  pada  tahun  2017  PT. Multistrada Sarana Tbk  mengalami kenaikan kembali sebesar 106.584,25

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil yang peneliti lakukan di bab sebelumnya maka peneliti menyimpulkan bahwa  :  Dari  ketiga  perusahaan  yang  dianalisis,  terdapat  satu  perusahaan  yang  memiliki kinerja keuangan baik atau memenuhi harapan investor dan kreditur, serta bagi manajemen perusahaan  itu  sendiri  adalah  PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk,  karena  perusahaan cenderung  stabil  dalam  peningkatan  nilai  EVA  dan  nilai  EVA  cederung  stabil.  PT  Gajah Tunggal  Tbk memiliki nilai  EVA yang cenderung tidak stabil, mengalami penurunan dan
Volume 6 No. 2 Tahun 2022
peningkatan  yang  drastis.  Sedangkan  PT  Goodyear  Indonesia  Tbk  memiliki  EVA  yang cenderung  stagnan. B erdasarkan  analisis  kinerja  keuangan  dari  tiga  perusahaan  pada periode  2014-2018  dengan  menggunakan  metode  EVA,  ketiga  perusahaan  selalu menghasilkan  nilai  EVA  negatif,  yaitu  PT  Gajah  Tunggal  Tbk  dan  PT  Multisttrada  Arah Sarana Tbk dan PT Goodyear Indonesia Tbk. Berdasarkan analisis, dalam kurun waktu 2014- 2018,  EVA  pada  PT  Gajah  Tunggal  Tbk  mengalami  penurunan  dan  peningakatan  drastis, pada  tahun  2014  ke  2015,  EVA  cenderung  mengalami  penurunan  drastis  kemudian  naik dengan  drastis  tahun  2016,  sedangkan  tahun  2017-2018  EVA  PT Gajah Tunggal  Tbk  terus mengalami  penurunan  drastis.  Pada  PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk,  EVA  mengalami penurunan  setiap  tahunnya,  akan  tetapi  pada  tahun  2017  mengalami  sedikit  kenaikan, sedangkan  pada  tahun  2018  kembali  mengalami  penurunan.  Sedangkan  EVA  pada  PT Goodyear  Indonesia  Tbk  juga  mengalami  penurunan  setiap  tahunnya.  Sedangkan  pada kinerja perusahaan, peningkatan nilai EVA pada PT Gajah Tunggal Tbk dalam periode 2014- 2018  diikuti  juga  seiring  terdapatnya  kecenderungan  negatif  terhadap  EPS  pada  tahun bersangkutan sehingga EPS. dan PT Multistrada Arah Sarana Tbk dalam periode 2014-2018 diikuti  juga  seiring  terdapatnya  kecenderungan  negatif  terhadap  EPS  pada  tahun bersangkutan  akan  tetapi  EPS  yang  dimiliki  oleh  PT  Multistrada  Arah  Sarana  Tbk peningkatan  dan  penurunan  yang  stabil.  Dan  PT  Goodyear  Indonesia  Tbk  dalam  periode 2014-2018 diikuti juga seiiring terdapatnya kecenderungan positif pada niali EVA akan tetapi pada EPS mengalami penurunan setiap tahunnya

## Daftar Pustaka
Agnes Sawir, 2016. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan  Perusahaan. Jakarta:
PT Gramedia Pustaka Umum.
Agus Harjito dan Martono, 2017. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: EKONISIA.
Amin Widjaja Tunggal, 2014, Memahami Konsep Economic Value Added (EVA) dan Value Based Management (VBM), Harvarindo.
Cendy A.S. Kaunang. 2014. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Rasio Profitabilitas Dan Economic Value Added Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Lq 45. Jurnal EMBA. Vo. 1 No. 3. Hal 603-721.
Irham Fahmi, 2016. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Irianti  Yuni  Ningtias.  2014.  Analisis  Perbandingan  Antara  Rasio  Keuangan  Dan  Metode Economic  Value  Added  (Eva)  Sebagai  Pengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi Kasus Pada Pt. Indofood Sukses Makmur , Tbk Dan Anak Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2. Jurnal Administrasi Bisnis Vol. 9 No. 2.
Kasmir, 2018. Analisis Laporan Keuangan. Depok: PT Raja Grafindo Persada.
Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, 2015. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Sugiono, 2017. Metode Penelitian. Bandung: Alfabeta.
Suripto, 2015. Manajemen Keuangan Strategi Penciptaan Nilai Perusahaan Melalui Pendekatan Economic Value Added. Yogyakarta: GRAHA ILMU.
http://www.administrasibisnis.studentjurnal.ub.ac.id
http://www.gt-tires.com http://www.goodyear-indonesia.com http://www.idx.co.id http://www.idnfinance.com http://www.kompas.com http://www.multistrada.co.id