VOLUME 22 NO 1 , JANUARI 2020

## JURNAL EKONOMI DAN BISNIS DHARMA ANDALAS
Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
Reni Dahar 1 , Nino Sri Purnama Yanti 2 , Fitria Rahmi 3
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Dharma Andalas 1,2,3 e-mail: reni.d@unidha.ac.id 1
ninosripurnama@gmail.com 2
fitriazulkarnain@gmail.com 3

## ABSTRACT
This research is an empirical study conducted to analyze the influence of factors that influence the price of transportation company shares listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2015-2018.  These  factors  consist  of  microeconomic  factors  that  are  seen  from  the  company's financial performance, namely the financial ratio of Earnings Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Price to Book Value (PBV), and Dividend Payout ratio (DPR). The population is the transportation companies listed on the Indonesia Stock Exchange from  2015  to  2018,  amounting  to  27  companies.  The  sampling  technique  of  this  study  was carried  out  using  purposive  sampling  technique.  The  analytical  method  used  to  test  the hypotheses  in  this  study  is  multiple  regression.  Testing  these  data  using  STATA  software  and Microsoft  Excel.  The  results  of  this  study  are  Earnings  Per  Share  (EPS)  affect  stock  prices, Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Equity  (ROE),  Price  to  Book  Value  (PBV),  and Dividend Payout ratio (DPR) have no effect on stock prices . EPS, DER, ROE, PBV and DPR have  a  simultaneous  and  significant  effect  on  the  stock  prices  of  Transportation  Sub  Sector companies listed on the Indonesian Foam Exchange (BEI) from 2015 to 2018. Keywords: EPS, DER, ROE, PBV, DPR, stock price

## ABSTRAK
Penelitian  ini  merupakan  studi  empiris  yang  dilakukan  untuk  menganalisis  pengaruh  faktor- faktor  yang  memengaruhi  harga  saham  perusahaan  transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dari  tahun  2015-2018.  Faktor  tersebut  terdiri dari faktor  mikro ekonomi  yang dilihat dari kinerja keuangan perusahaan yaitu rasio keuangan  Earnings Per Share (EPS), Debt to  Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Equity  (ROE),  Price  to  Book  Value  (PBV),  dan  Dividend Payout  ratio (DPR).  Populasinya  yaitu  perusahaan  Transportasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015 sampai dengan 2018 yang berjumlah 27 perusahaan. Teknik pengambilan sampel teknik purposive sampling. Metode analisis yang digunakan regresi berganda. Pengujian data-data tersebut menggunakan perangkat lunak STATA dan microsoft excel. Hasil penelitian ini adalah  Earnings  Per  Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham, Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), Price to Book Value (PBV), dan Dividend Payout ratio (DPR) tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  EPS,  DER,  ROE,  PBV  dan  DPR  berpengaruh simultan  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  Sub  Sektor  Transportasi  yang terdaftar di Busa Efek Indonesia (BEI) tahun 2015 sampai dengan 2018.
Kata Kunci : EPS, DER, ROE, PBV, DPR, harga saham

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  memiliki  peranan penting dan strategis dalam
perekonomian  nasional.  Tujuan  dan manfaat  pasar  modal  dapat  dilihat  dari tiga  sudut  pandang  yaitu  sudut  pandang negara,  emiten  dan  masyarakat.  Pasar modal  menjalankan  dua  fungsi,  yaitu pertama  sebagai  sarana  bagi  pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan  untuk  mendapatkan  dana dari  masyarakat  pemodal  (investor), kedua  pasar  modal  menjadi  sarana  bagi masyarakat  untuk  berinvestasi  pada instrument keuangan. Pasar Modal diatur di  dalam  Undang-Undang  No.  tahun 1995 tentang Pasar Modal,
mendefinisikan  pasar  modal  sebagai “kegiatan  yang  bersangkutan  dengan Penawaran  Umum  dan  perdagangan Efek,  Perusahaan  Publik  yang  berkaitan dengan  Efek  yang  diterbitkannya,  serta lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan dengan Efek” (Samsul,
Mohammad;2015).
Saham  ( stock )  merupakan  salah satu  instrumen  keuangan  paling  popular yang  diperdagangkan  di  pasar  modal Indonesia.  Keputusan  perusahaan  untuk menerbitkan  saham  salah  satu  upaya untuk  pendanaan  perusahaan.  Selain  itu, saham  merupakan  instrumen  investasi yang  pilih  para  investor  karena  saham mampu  memberikan  tingkat  keuntungan yang menarik. Saham dapat
didefinisikan  sebagai  tanda  penyertaan modal  seseorang  atau  pihak  (badan usaha)  dalam  suatu  perusahaan  atau perseroan terbatas.  Dengan menyertakan modal  tersebut,  maka  pihak  tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan  berhak  hadir  dalam  Rapat  Umum Pemegang Saham ( www.idx.com ).
Investor  yang  akan  berinvestasi dalam  saham,  sebaiknya  terlebih  dahulu melakukan analisis dan mencari informasi  terkait  perusahaan  dan  harga saham dari masing-masing saham
tersebut.  Harga saham  selalu mengalami fluktuasi,  naik  turunnya  harga  saham lumrah terjadi. Ada beberapa faktor yang dapat  mengakibatkan  kenaikan  dan penurunan  harga  saham.  Secara  umum, harga  saham  dipengaruhi  oleh  dua faktor,  faktor  makroekonomi  dan  faktor mikroekonomi  (Samsul,  Muhammad, 2015). Faktor makroekonomi merupakan faktor  yang  berada  di  luar  perusahaan tetapi  mempunyai  pengaruh  terhadap kenaikan atau penurunan kinerja perusahaan baik secara langsung maupun tidak langsung. Faktor
makroekonomi  tersebut  antara  lain:  (1) Tingkat  bunga,  (2)  Tingkat  inflasi;  (3)
Peraturan  perpajakan;  (4)  Kebijakan pemerintah;  (5)  Kurs  Valuta  asing;  (6) Suku  bunga  pinjaman  luar  negeri;  (7)
Ekonomi internasional; (8) Siklus Ekonomi;  (9)  Paham  ekonomi;  (10) Peredaran uang. Sedangkan faktor mikroekonomi yang memengaruhi harga saham suatu perusahaan berada di dalam perusahaan  itu  sendiri  yaitu  berkaitan dengan  kinerja  perusahaan.  Kinerja perusahaan  terutama  kinerja  keuangan dijadikan  acuan  bagi  para  investor maupun analis fundamental dalam melakukan  pengkajian  terhadap  saham perusahaan.  Di  antara  beberapa  faktor mikroekonomi  tersebut  antara  lain:  (1) Laba  Per  Lembar  Saham  ( Earnings  Per Share );  (2)  rasio  nilai  buku  per  saham ( Price to Book Value ); (3) Rasio ekuitas terhadap  utang  ( Debt  to  Equity  Ratio );
(4)  Rasio  laba  bersih  terhadap  ekuitas
( Return  On  Equity );              (5) Cash  flow per  saham  (Samsul,  Muhammad,  2015). Selain  itu,  informasi  lain  yang  dicari oleh  investor  adalah Dividend  Payout Ratio (DPR).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  Samsuar,  2017,  tentang  faktor- faktor  yang  memengaruhi  harga  saham industri perhotelan yang terdaftar di BEI menunjukkan  bahwa  ROA  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga  saham,  DER  memiliki  pengaruh
positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham,  CR  memiliki  pengaruh  negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  lain  terkait faktor  yang  memengaruhi  harga  saham (kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  BEI)  dilakukan  oleh  Eko Prakoso, 2016, hasil penelitiannya menunjukkan  bahwa Dividend  Yield ,
DPR,  dan  EPS  dan Return  On  Equity (ROE)    secara  parsial  berpengaruh terhadap harga saham, ukuran
perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
Salah  satu  dari  sektor  jasa  yang ikut  memperjual  belikan  sahamnya  di Bursa  Efek  Indonesia  adalah  sub  sektor transportasi.  Tabel  berikut  memberikan informasi  tentang  pergerakan  harga saham perusahaan transportasi dari tahun 2015  sampai  2018.  Pada  tabel  1  bisa dilihat  terjadinya  fluktuasi  harga  saham perusahaan  transportasi  dalam  empat tahun terakhir.
Tabel 1 Daftar Harga Saham Perusahaan
Transportasi yang terdaftar di BEI Tahun 2015 - 2018 No Kode Nama Perusahaan 2015 2016 2017 2018
1 APOL Arpeni Pratama Ocean Line 58 58 58 58 2 ASSA Adi Sarana Armada 100 195 202 364
3 BBRM Pelayaran Nasional Bina Buana Raya 51 50 50 50 4 BIRD Blue Bird 7,100 3,000 3,460 2,870 5 BLTA Berlian Laju Tanker 196 196 196 196
6 BULL Buana Lintas Lautan
66 124 141 117
7 CANI Capitol Nusantara Indonesia 264 1,740 268 264 8 GIAA Garuda Indonesia
309 338 300 298
9 HITS Humpuss Intermoda Transportasi 750 770 730 700
10 IATA Indonesia Transport & Infrastructure 50 50 50 50 11 LEAD Logindo Samudramakmur 136 107 79 50 12 LRNA Eka Sari Lorena Transport 122 220 94 107
13 MBSS Mitrabahtera Segara Sejati 265 318 590 488
14 MIRA Mitra Internasional Resources 50 50 50 50
15 NELY Pelayaran Nelly Dwi Putri 138 76 114 133
16 PTIS Indo Straits 845 800 600 320 17 RIGS Rig Tender Indonesia 160 170 181 188
18 SAFE Steady Safe 90 88 306 199
19 SDMU Sidomulyo Selaras 500 448 470 50 20 SMDR Samudera Indonesia 5,050 5,625 390 310 21 SOCI Soechi Lines
475 334 236 131
22 TAXI Express Transindo Utama 105 170 50 90 23 TMAS Pelayaran Tempuran Emas 1,950 1,750 1,145 800 24 TPMA Trans Power Marine 238 316 165 248 25 TRAM Trada Alam Minera
50 141 198 170 26 WEHA Weha Transportasi Indonesia 144 152 202 152
27 WINS Wintermar Offshore Marine 167 220 294 220
Sumber: www.kontan.co.id
Saham  perusahaan  transportasi ini  diramal  akan  bersinar  tahun  ini. Berdasarkan indeks sektoral yang ada di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  untuk
sektor infrastruktur, utilisasi dan transportasi  secara year  to  date (ytd) mengalami  kenaikan  sebesar  13,43% ( www.kontan.co.id ),  walaupun  sampai saat  ini  sektor  transportasi  masih memiliki  beberapa  permasalahan  yang harus  segera  diselesaikan.  Diantara berbagai permasalahan itu adalah seperti masalah  kemacetan  dan  keterbatasan kapasitas  angkut  yang  dialami  oleh perusahaan  kereta  api,  transportasi  laut juga  memiliki  kendala  dalam  bongkar muat  yang  masih  rendah  dan  pesawat yang  masih  ada  masalah  dalam  hal regulasi.
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu  yang  dilakukan  oleh  beberapa peneliti,  maka  penelitian  ini  bertujuan untuk  membandingkan  hasil  antara penelitian  terdahulu  dengan  penelitian sekarang.  Berdasarkan  fenomena  dan bukti  empiris  yang  menghubungkan Earnings  Per  Share (EPS), Debt  to Equity  Ratio (DER), Return  On  Equity (ROE), Price to Book Value (PBV), dan Dividend  Payout  ratio (DPR)  terhadap harga Saham.

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini yang menjadi objek penelitian yaitu
perusahaan  Sub  Sektor  Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia sejak  tahun  2015  sampai  dengan  2018. Teknik  pengambilan  sampel  penelitian ini  dilakukan  dengan  menggunakan teknik purposive  sampling .  Data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah data dari 27 perusahaan  dari tahun 2015 sampai dengan 2018 yaitu sebanyak 108 sampel  penelitian.  Alat  analisis  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis  regresi  linier  berganda  dengan program Stata 12.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Sebelum  melakukan  pengujian hipotesis,  terlebih  dahulu  diuraikan gambaran  sebaran  nilai  dari  masing-
masing variabel. Analisis statistik deskriptif  mempunyai  tujuan  untuk mengetahui gambaran umum dari semua variabel yang digunakan dalam penelitian  ini,  dengan  cara  melihat  tabel statistik  deskriptif  yang  menunjukkan hasil  pengukuran  mean,  nilai  minimal dan  maksimal,  serta  standar  deviasi semua  variabel  tersebut.  Selanjutnya deskripsi  dari  masing-masing  variabel dijelaskan pada tabel  2 dibawah ini:
Tabel 2
Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif
Variabel Mean Max Min Std Dev N EPS -1.2855 1191.27 -390.02 171.26 108 DER 5.14537 551.67 -110.77 54.23 108 ROE 0.42111 43.01 -2.54 4.22 108 PBV 1.91981 92.58 -21.27 9.53 108 DPR 0.10889 5.82 0.00 0.58 108
Sumber : data output stata diolah
Rata – rata EPS pada tabel diatas adalah  -1.2855  dengan  standar  deviasi sebesar    171,26  Sementara  itu  nilai maksimum  pada  variabel  EPS  sebesar 1191.27  dan  nilai  minimum  pada variabel DER sebesar -390.02.
Selanjutnya  rata  –  rata  DER  pada penelitian  ini  5.14537  dengan  standar deviasi  sebesar  54.23%  sementara  itu nilai  maksimumnya  sebesar  551.67  dan nilai minimumnya sebesar -110.77. Rata –  rata  ROE  pada  tabel  diatas menunjukkan  sebesar  0,4211    dengan standar  deviasi  sebesar  4,22.  Sementara itu  nilai  maksimumnya  sebesar  43,01 dan  nilai  minimumnya  sebesar  -2,54. Pada  variable  PBV  terlihat  bahwa  rata- ratanya  adalah  1,91981  dengan  standar deviasi  9,53.  Nilai  maksimum  sebesar 92,58 sementara nilai minimum adalah - 21,27.  Pada  variable  DPR  dari  108  data terlihat  bahwa  rata-rata  DPR  adalah 0,10889  dengan  standar  deviasi  0,58. Nilai  maksimum  DPR  adalah  5,82 sedangkan nilai minimum adalah 0,00.

## Model Regresi Data Panel
Untuk memilih model regresi dalam data panel pada penelitian ini digunakan
dengan  dua test yaitu  Uji  Chow  ( Chow Test )    yang  digunakan  untuk  memilih apakah  regresi  menggunakan Ordinary Least  Square (OLS )  atau Fixed  Effect (FE) dan Uji Hausman (Hausman Test ) untuk  menentukan  apakah Fixed atau Random model  lebih  sesuai  untuk digunakan.
1. Uji  Chow  ini  digunakan  untuk memilih  uji Ordinary  Least  Square (OLS)  dengan  uji Fixed  Effect  (FE). Hipotesis  yang  digunakan  dalam  uji chow ini adalah: (a). Jika H0 diterima (pvalue  >  5  persen),  maka  model mengikuti Ordinary  Least  Square. (b) Jika  H0  ditolak  dan  Hā  diterima (pvalue  <  5  persen),  maka  model mengikuti Fixed Effect Model.
Berikut ini adalah tabel pengujian dari uji Chow :
Tabel 3 Hasil uji chow No Prop Sig Keputusan 1 Prob > F 0.0000 Fixed Effect Sumber : data output stata diolah Hasil  uji  Chow  menunjukkan  bahwa nilai  probabilitas  (Prob  >  F)  dengan signifikansi 0,000. Hasil ini menunjukkan  bahwa  hipotesis  nol ditolak dan menerima hipotesis alternatif,  dimana Fixed  Effect  Model
yang memadai untuk ketepatan estimasi.
2. Uji Hausman adalah  uji  lanjutan dalam  memilih  model  regresi  data panel.  Uji  ini  dilakukan  ketika  hasil yang ditunjukan oleh Uji Chow Model Fixed  Effects lebih  bagus,  dalam  Uji Hausman akan  dipilih  lagi  manakah yang  lebih  cocok  digunakan  antara Fixed  Effects dan Random  Effects, uji hausman menggunakan hipotesis sebagai berikut:
a. Jika H 0 diterima p value (Prob>Chi2)    >  5  persen  ,  maka model  mengikuti Random  Effect Model.
b. Jika  H 0 ditolak  dan  Hā  diterima  p value (Prob>Chi2) < 5 persen, maka
model mengikuti Fixed Effect Model. Tabel 4 berikut adalah hasil pengujian dari hausman yaitu: Tabel 4 Hasil uji hausman No Prob Sig Keputusan 1 Prob>Chi2  0.0000 Fixed Effect Sumber : Data output stata diolah
Berdasarkan  hasil  uji  Hausman ditunjukkan  pada  tabel  4.3  dapat disimpulkan  bahwa  hasil  uji  Hausman menunjukkan  p  value  (Prob>Chi2)  = 000100  <  5%    sehingga  H 0 ditolak  dan H a diterima,  model  yang  paling  tepat digunakan adalah Fixed Effect.
Hipotesis Pengujian hipotesis dalam penelitian ini dapat diukur dari goodness of  fit fungsi  regresinya.  Secara  statistik, analisa  ini  dapat  diukur  dari  nilai statistik  t,  nilai  statistik  F,  dan  koefisien determinasi.

## Analisis Regresi Linear Berganda Tabel. 5
Hasil Regresi Berganda Variabel Coefficient Std  Error  t-statistik Prob Cons 490.9446 12.42708 39.51 EPS 3.727883 1.021634 3.65 0.001 *** DER 1.409489 3.295967 0.43 0.672 ROE -21.78495 40.5787 -0.54 0.596 PBV 18.61757 6.599252 2.82 0.009 *** DPR 5.945953 20.20626 0.29 0.771 Adjusted R-squared 0.5412 Prob (F – Statistic) 0.0000
*** significant at 5% level
Berdasarkan hasil pengujian diatas  dapat  dirumuskan  persamaan modal  regresi  linear  data  panel  yang menjelaskan pengaruh EPS, DER, ROE, PBV  dan  DPR    terhadap  harga  saham. Analisis  regresi  linear  berganda  dapat disimpulkan bahwa:
Dari  persamaan  regresi  berganda  di  atas terlihat bahwa nilai konstanta menunjukan bahwa tanpa adapun variabel  bebas,    nilai  harga  saham Perusahaan adalah sebesar 490.9446.
a. Nilai  koefisien  EPS  (X1)  yakni 3.727883  Hal  ini  menunjukan  bahwa apabila  EPS  meningkat  maka  harga saham  Perusahaan  akan  meningkat sebesar  3.727883    dengan  asumsi variabel tetap.
b. Nilai  koefisien  DER  (X2)  yakni 1.409489  hal  ini  menunjukan  bahwa apabila  DER  meningkat  maka  harga saham  Perusahaan  akan  meningkat sebesar  1.409489  dengan  asumsi variabel Profitabilitas tetap.
c. Nilai  koefisien  ROE  (X3)  yakni  - 21.78495  hal  ini  menunjukan  bahwa apabila ROE turun  maka harga saham Perusahaan  akan  turun  sebesar  - 21.78495  dengan  asumsi  variabel tetap.
d. Nilai  koefisien  PBV  (X4)  yakni 18.61757  hal  ini  menunjukan  bahwa apabila  PBV  meningkat  maka  harga saham  Perusahaan  akan  meningkat sebesar  18.61757  dengan  asumsi variabel tetap.
e. Nilai  koefisien  DPR  (X5)  yakni 5.945953  hal  ini  menunjukan  bahwa apabila  PBV  meningkat  maka  harga saham  Perusahaan  akan  meningkat sebesar  5.945953  dengan  asumsi variabel tetap.
Uji t Uji statistik t menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  masing-masing variabel  independen  secara  individu dalam  menerangkan  variasi  variabel dependen.  Pada  uji  statistik  t,  nilai  t hitung akan dibandingkan dengan nilai  t tabel.  Dilakukan  dengan  cara  sebagai berikut:  (1)  Bila  t  hitung  >  t  tabel  atau probabilitas < tingkat signifikansi (Sig < 0,05), maka Ha diterima dan Ho ditolak, variabel independen
berpengaruh terhadap  variabel  dependen.  (2)  Bila  t hitung  <  t  tabel  atau  probabilitas  > tingkat  signifikansi  (Sig  >  0,05),  maka Ha  ditolak  dan  Ho  diterima,  variabel independen  tidak  berpengaruh  terhadap variabel  dependen.  Tabel  6  berikut adalah hasil uji t.
Tabel 6 Hasil Uji t Variabel t-statistik Prob EPS 3.65 0.001 *** DER 0.43 0.672 ROE -0.54 0.596 PBV 2.82 0.009 *** DPR 0.29 0.771 *** significant at 5% level Hasil Uji Hipotesis H1
Berdasarkan  tabel  6  dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model  regresi  pada  variabel  EPS  adalah sebesar  3.65 lebih besar dari 1.9832 atau t hitung > t tabel dan dilihat dari nilai sig = 0,001 <  0,05  maka  Ho  ditolak  dan  Ha diterima  hal  ini  berarti  bahwa  EPS berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil Uji Hipotesis H2 Berdasarkan  tabel  6  dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model regresi pada variabel DER adalah sebesar 0.43 lebih kecil dari  1.9832 atau t hitung < t tabel dan dilihat dari nilai sig = 0,672 >  0,05  maka  Ho  diterima  dan  Ha ditolak  hal  ini  berarti  bahwa  DER  tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil Uji Hipotesis H3 Berdasarkan  tabel  6  dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model regresi pada variabel ROE adalah sebesar -0,54 lebih kecil dari 1.9832 atau t hitung < t tabel dan dilihat dari nilai sig = 0,596  >  0,05  maka  Ho  diterima  dan  Ha ditolak  hal  ini  berarti  bahwa  ROE  tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil Uji Hipotesis H4 Berdasarkan  tabel  6  dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model regresi pada variabel PBV adalah sebesar 2.82 lebih besar dari 1.9832 atau t hitung > t tabel dan dilihat dari nilai sig = 0,009 <  0,05  maka  Ho  ditolak  dan  Ha diterima hal ini berarti bahwa PBV tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil Uji Hipotesis H5 Berdasarkan  tabel  6  dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model regresi pada variabel DPR adalah
sebesar 0.29 lebih kecil dari 1.9832 atau t hitung < t tabel dan dilihat dari nilai sig = 0,771 >  0,05  maka  Ho  diterima  dan  Ha ditolak  hal  ini  berarti  bahwa  DPR  tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## Uji f
Uji-F  digunakan  untuk  menguji signifikan  variabel  independen  terhadap variabel  terikat  secara  bersama-sama dengan  α  =  0,05  dan  juga  penerimaan atau  penolakan  hipotesis.  Uji  simultan, pengujian hipotesis dilakukan dengan uji
F- test. Menurut Ghozali (2013)
menyatakan  bahwa  uji  statistik  F  pada dasarnya  menunjukan  apakah  semua variabel  independen  atau  bebas  yang dimasukkan  dalam  model  mempunyai pengaruh  secara  bersama-sama  terhadap variabel  dependen  (terikat).  Nilai  F- hitung  dalam  Uji  signifikansi  simultan digunakan untuk menguji apakah penggunaan  model  sudah  tepat  dan untuk mengetahui apakah variabel bebas yang  digunakan  mampu  menjelaskan perubahan variabel terikat. Jika hipotesis nol  ditolak,  berarti  semua  variabel  atau minimal  ada  satu  variabel  berpengaruh signifikan terhadap variabel  terikat yang digunakan.  Sebaliknya  jika  menerima hipotesis nol berarti variabel bebas tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel bebas dalam model.
Pada  uji Ordinary  Least  Square (PLS) dan Fixed Effects (FE):
Hipotesis  nol  akan  ditolak  jika  nilai  F- statistik > nilai F tabel atau bila (Prob > F)  <α.  Jika  nilai  dari  (Prob  >  F)  =  0 berarti (Prob > F) <α (0.05).
Tabel 7 Uji f (Uji Simultan) F Statistik Prob 53.79 0,0000 Dari  tabel  7  dapat  dilihat  bahwa f-hitung sebesar 53.79  sedangkan f-tabel sebesar  2.303493  maka  dari  itu  dapat disimpulkan  bahwa  f-hitung  >  f-tabel (53.79>2.30)  sehingga  H0  ditolak  dan Ha diterima. Dilihat dari hasil signifikan
pada  uji  f,  menunjukkna  bahwa  nilai signifikan  hitung  penelitian  sebesar 0,0000  sedangkan  taraf  signifikan  yang disyaratkan sebesar 0,05 sehingga (0,0000<0,05) berarti H0 ditolak dan Ha diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa model  sudah  tepat,  dimana  EPS  (X1), DER  (X2),  ROE  (X3),  PBV  (X4),  DPR (X5) berpengaruh simultan dan signifikan  secara  simultan  terhadap harga saham (Y).
Uji  Koefisien  Determinasi  (Adjusted R 2 )
Uji R 2 digunakan untuk
mengetahui  seberapa  besar  sumbangan pengaruh  variabel  independen  (variabel bebas)  terhadap  variabel  dependen (variabel  terikat).  Dimana  nilai  R  untuk mengatur  kecocokan  garis  regresi.  Hasil selengkapnya  dapat  dilihat  pada  tabel berikut:
Tabel 8 Hasil Uji R Square Adjusted R-squared 0.5412 Hasil perhitungan model regresi
berganda dengan program Stata
diperoleh  nilai  Adjusted  R  Square  = 0,5412.  Hal  ini  berarti  bahwa  harga saham  yang diproksikan dengan closing price dapat  dijelaskan  oleh  variabel independen  sebesar  54%  sedangkan sisanya  sebesar  46%  dipengaruhi  oleh variabel lain yang tidak diteliti.

## Pembahasan
Pengaruh  Earnings  Per  Share  (EPS) terhadap Harga Saham Pengujian hipotesis pertama dapat dilihat dari  tabel  6  hasil  uji  t.  Dapat  dilihat besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan model  regresi  pada  variabel  EPS  adalah sebesar  3.65 lebih besar dari 1.9832 atau t hitung > t tabel dan dilihat dari nilai sig = 0,001 <  0,05  maka  Ho  ditolak  dan  Ha diterima  hal  ini  berarti  bahwa  EPS berpengaruh  terhadap  harga  saham. Dengan demikian hipotesis pertama (H1) dalam  penelitian  ini  diterima.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian
yang dilakukan oleh (Dina Aristya Dewi, Putu  dan  Suaryana,  2013)  yang  hasil penelitiannya  menunjukan  bahwa  EPS memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap harga saham. EPS merupakan rasio yang mengukur keberhasilan manajemen dalam  memberikan  keuntungan  bagi pemegang  saham.  Oleh  karena  itulah calon  investor  yang  potensial  akan menggunakan  EPS  dalam  menetapkan keputusan  investasi  diantara  berbagai alternatif  yang  ada  (Hery,  2016).  Hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  hasil penelitian yang dilakukan oleh Rahmadewi, 2018, bahwa EPS tidak ada pengaruh  terhadap  harga  saham.  Ini berarti bahwa investor tidak melihat EPS sebagai keputusan untuk membeli saham.

## Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) terhadap Harga Saham
Pengujian  hipotesis  kedua  dapat  dilihat dari  tabel  tabel  6  hasil  uji  t.  Besarnya  t hitung dari hasil perhitungan model regresi pada  variabel  DER  adalah  sebesar  0.43 lebih kecil dari  1.9832 atau t hitung < t tabel dan  dilihat  dari  nilai  sig  =  0,672 >  0,05 maka Ho diterima dan Ha ditolak hal ini berarti  bahwa  DER  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Dengan demikian hipotesis kedua (H2) dalam penelitian ini ditolak.  DER  merupakan  rasio  yang digunakan untuk
mengukur perbandingan  antara  total  utang  dengan total  ekuitas  (Hery,  2016).  Para  kreditur secara  umum  akan  lebih  suka  jika  rasio ini  lebih  rendah.  Semakin  rendah  rasio ini,  semakin  tinggi  tingkat  pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang  saham  dan  semakin  besar perlindungan  bagi  kreditur  (margin perlindungan)  jika  penyusutan  nilai  aset atau  kerugian  besar  (Van  Horne,  James dan  Wachowicz,  John,  2013).  Hasil penelitian  sejalan  dengan  penelitian (Manopo&Tewal, 2017), hasil penelitian menunjukkan bahwa DER tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga  saham.  Hal  tersebut  karena
semakin  besarnya  suatu  perusahaan menunjukkan  risiko  distribusi  laba perusahaan  semakin  meningkat  terserap untuk  melunasi  kewajiban  perusahaan, sehingga  laba  investor  akan  berkurang. DER yang tinggi menunjukkan tingginya ketergantungan  permodalan  perusahaan terhadap  pihak  luar,  sehingga  beban utang  tinggi,  yaitu  melebihi  modal sendiri yang dimiliki, maka harga saham akan  menurun.  Hasil  penelitian  lainnya yang sejalan dengan penelitian ini adalah penelitian Asmirantho, 2015 pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan  dan  minuman  dalam  kemasan yang terdaftar di BEI, hasil penelitiannya DER  tidak  berpengaruh  dan  signifikan terhadap harga saham.
Pengaruh    Return  On  Equity  (ROE) terhadap Harga Saham Pengujian  hipotesis  ketiga  dapat  dilihat dari  tabel  tabel  6  hasil  uji  t.  Besarnya  t hitung dari hasil perhitungan model regresi pada  variabel  ROE  adalah  sebesar  -0,54 lebih kecil dari 1.9832 atau t hitung < t tabel dan  dilihat  dari  nilai  sig  =  0,596  >  0,05 maka Ho diterima dan Ha ditolak hal ini berarti  bahwa  ROE  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Dengan demikian hipotesis  ketiga  (H3)  dalam  penelitian ini  ditolak.  Ini  berarti  bawa  investor tidak  melihat  ROE  sebagai  salah  satu alasan  untuk  membeli  saham  sesuai dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Cholidia (2017) bahwa investor cenderung  tidak  menggunakan  analisis fundamental dalam pengambilan
keputusannya  melainkan  menggunakan kelompok  referensi,  pengalaman  dan mengikuti pergerakan bandar (spekulasi) dalam berinvestasi,  menunjukkan bahwa faktor psikologi dari investor mengambil peranan  yang  cukup  penting  dalam mengambil  keputusan  investasi.  Hasil penelitian ini didukung oleh Perdana dkk (2013),  Setyorini  dkk  (2016)    dan Sukmawati dkk (2010) bahwa ROE tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian
ini  bertolak  belakang  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Ratri,  2011  bahwa ROE  berpengaruh  signifikan  dan  positif terhadap  harga  saham.  ROE  merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  dari  modal  sendiri  untuk menghasilkan  keuntungan  bagi  seluruh pemegang  saham,  baik  saham  biasa maupun  saham  preferen  (Sujarweni, V.Wiratna,2017).  Semakin  nilai  tinggi ROE,  tentunya  akan  menarik  minat investor  untuk  menanamkan  modalnya pada  perusahaan  bersangkutan  karena mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut  mempunyai  kinerja  yang  baik dan  akibatnya  harga  saham  pun  ikut tinggi dan sebaliknya.

## Pengaruh  Price  to  Book  Value  (PBV) terhadap Harga Saham
Pengujian  hipotesis  keempat  dapat dilihat dari tabel 6 hasil uji t. Besarnya t hitung dari hasil perhitungan model regresi pada  variabel  PBV  adalah  sebesar  2.82 lebih besar dari 1.9832 atau t hitung > t tabel dan  dilihat  dari  nilai  sig  =  0,009 <  0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima hal ini berarti  bahwa  PBV  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Dengan demikian hipotesis keempat (H4) dalam penelitian ini  ditolak.  Semakin  rendah  nilai  PBV) suatu  saham,  maka  saham  tersebut dikategorikan undervalued , dimana sangat  baik  untuk  investasi  jangka panjang.  Namun  rendahnya  nilai  PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja fundamental emiten. Oleh  sebab  itu,  nilai  PBV  juga  harus dibandingkan dengan PBV saham emiten  lain  dalam  industri  yang  sama. Apabila terlalu  jauh perbedaannya maka sebaiknya  perlu  dianalisis  lebih  lanjut (Hery,  2016).  Penelitian  yang  dilakukan oleh  Asmirantho,  2015  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  dalam  kemasan  yang  terdaftar di BEI, hasil penelitiannya Price to Book Value (PBV  secara  parsial  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.

## Pengaruh Dividend Payout ratio (DPR) terhadap Harga Saham
Pengujian  hipotesis  kelima  dapat  dilihat dari  tabel  6  hasil  uji  t.  Besarnya  t hitung dari  hasil  perhitungan  model  regresi pada  variabel  DPR  adalah  sebesar  0.29 lebih kecil dari 1.9832 atau t hitung < t tabel dan  dilihat  dari  nilai  sig  =  0,771 >  0,05 maka Ho diterima dan Ha ditolak hal ini berarti  bahwa  DPR  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Dengan demikian hipotesis  kelima  (H5)  dalam  penelitian ini  ditolak.  Rasio  ini  menggambarkan jumlah  laba  dari  setiap  lembar  saham yang dialokasikan dalam bentuk dividen. Sama  halnya  dengan dividend  yield , rasio  ini  juga  dapat  digunakan  sebagai salah  satu  proksi  (pendekatan)  dalam menetapkan  kebijakan  dividen,  yaitu suatu pengambilan keputusan oleh emiten mengenai besarnya dividen tunai yang  akan  dibagikan  kepada  pemegang saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  Bailia,  2016  dimana h asil penelitiannya menunjukkan Devidend Payout Ratio tidak
berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Harga  saham  perusahaan  akan mengalami  peningkatan  atau  penurunan tidak  dipengaruhi  oleh  pembayaran deviden. Harga saham perusahaan menurut  investor  tidak  dilihat  dari devidennya. Deviden yang tinggi sekalipun  tidak  mencerminkan  harga saham  yang  tinggi  jika  nilai  bukunya juga  tinggi.  Hasil  penelitian  ini  serupa dengan  Gede  Priana  (2009)  Pengaruh yang tidak signifikan tersebut menunjukkan  bahwa  Dividen  Payout Ratio bukan merupakan salah satu faktor utama  yang  memengaruhiharga  saham secara signifikan.
Pengaruh  Earnings  Per  Share  (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity  (ROE),  Price  to  Book  Value (PBV), dan Dividend Payout ratio (DPR) terhadap Harga Saham Dari tabel 7 dapat dilihat bahwa f-hitung sebesar 53.79  sedangkan f-tabel sebesar
2.303493, maka dari itu dapat
disimpulkan  bahwa  f-hitung  >  f-tabel (53.79>2.30)  sehingga  H0  ditolak  dan Ha diterima. Dilihat dari hasil signifikan pada  uji  f,  menunjukan  bahwa  nilai signifikan  hitung  penelitian  sebesar 0,0000  sedangkan  taraf  signifikan  yang disyaratkan sebesar 0,05 sehingga (0,0000<0,05) berarti H0 ditolak dan Ha diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa model  sudah  tepat,  dimana  EPS  (X1), DER  (X2),  ROE  (X3),  PBV  (X4),  DPR
(X5) berpengaruh simultan dan
signifikan  secara  simultan  terhadap harga  saham  (Y).  Dengan  demikian hipotesis  keenam  (H6)  dalam  penelitian ini diterima.  EPS, DER, ROE, PBV dan DPR  merupakan  faktor  mikroekonomi yang  memengaruhiharga  saham  suatu perusahaan.  Faktor-faktor  ini  berada  di dalam  perusahaan  itu  sendiri  yaitu berkaitan  dengan  kinerja  perusahaan. Kinerja  perusahaan  terutama  kinerja keuangan  dijadikan  acuan  bagi  para investor  maupun  analis  fundamental dalam  melakukan  pengkajian  terhadap saham  perusahaan.  Menurut  Samsul, 2015,  info  yang  penting  dicari  oleh investor  adalah  informasi  tentang  EPS. Selain itu investor membutuhkan informasi mengenai kesehatan
perusahaan  melalui  perbandingan  antara modal  sendiri  dan  modal  pinjaman. Perusahaan yang memiliki modal sendiri yang  lebih  besar  daripada  pinjaman berarti  sehat  dan  tidak  mudah  bangkrut. Olehkarena  itu  investor  harus  selalu mengikuti  perkembangan  rasio  ekuitas terhadap  utang  (DER).  Investor  juga perlu  mengetahui  efisiensi  manajemen dalam  menjalankan  modalnya  melalui ROE.  Selain  faktor  di  atas  faktor  lain yang  juga  dipertimbangkan  investor adalah  nilai  buku  saham  (PBV)  dan kemampuan perusahaan dalam
membayarkan dividen (DPR).

## SIMPULAN
Kesimpulan yang ditemukan
berdasarkan  hasil  penelitian  ini  adalah EPS berpengaruh terhadap harga saham. Calon  investor  yang  potensial  akan menggunakan  EPS  dalam  menetapkan keputusan  investasi  diantara  berbagai alternatif  yang  ada  (Hery,  2016).  DER tidak berpengaruh terhadap harga saham. Para  kreditur  secara  umum  akan  lebih suka jika rasio ini lebih rendah. Semakin rendah  rasio  ini,  semakin  tinggi  tingkat pendanaan  perusahaan  yang  disediakan oleh pemegang saham dan semakin besar perlindungan  bagi  kreditur.  DER  yang tinggi menunjukkan tingginya ketergantungan  permodalan  perusahaan terhadap  pihak  luar,  sehingga  beban utang  tinggi,  yaitu  melebihi  modal sendiri yang dimiliki, maka harga saham akan  menurun.  ROE  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Ini  berarti  bawa investor tidak melihat ROE sebagai salah satu  alasan  untuk  membeli  saham. Investor  cenderung  tidak  menggunakan analisis fundamental dalam pengambilan keputusannya  melainkan  menggunakan kelompok  referensi,  pengalaman  dan mengikuti pergerakan bandar (spekulasi) dalam berinvestasi,  menunjukkan bahwa faktor psikologi dari investor mengambil peranan  yang  cukup  penting  dalam mengambil  keputusan  investasi.  PBV tidak berpengaruh terhadap harga. Semakin rendah nilai PBV) suatu saham, maka  saham  tersebut  dikategorikan undervalued ,  dimana  sangat  baik  untuk investasi jangka panjang. Namun rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan  menurunnya  kualitas dan  kinerja  fundamental  emiten.  DPR tidak berpengaruh terhadap harga saham. Rasio  ini  menggambarkan  jumlah  laba dari setiap lembar saham yang dialokasikan  dalam  bentuk  dividen. Sama  halnya  dengan dividend  yield , rasio  ini  juga  dapat  digunakan  sebagai salah  satu  proksi  (pendekatan)  dalam menetapkan  kebijakan  dividen,  yaitu
suatu pengambilan keputusan oleh emiten mengenai besarnya dividen tunai yang  akan  dibagikan  kepada  pemegang saham.  Harga  saham  perusahaan  akan mengalami  peningkatan  atau  penurunan tidak  dipengaruhi  oleh  pembayaran deviden. Harga saham perusahaan menurut  investor  tidak  dilihat  dari devidennya. Deviden yang tinggi sekalipun  tidak  mencerminkan  harga saham  yang  tinggi  jika  nilai  bukunya juga tinggi. Dividen Payout Ratio bukan merupakan salah satu faktor utama yang memengaruhiharga saham secara signifikan.  EPS,  DER,  ROE,  PBV  dan DPR berpengaruh simultan dan signifikan  terhadap  harga  saham  (Y). EPS,  DER,  ROE,  PBV  dan  DPR merupakan  faktor  mikroekonomi  yang memengaruhiharga saham suatu
perusahaan.  Faktor-faktor  ini  berada  di dalam  perusahaan  itu  sendiri  yaitu berkaitan  dengan  kinerja  perusahaan. Kinerja  perusahaan  terutama  kinerja keuangan  dijadikan  acuan  bagi  para investor  maupun  analis  fundamental dalam  melakukan  pengkajian  terhadap saham perusahaan.
Adapun saran yang dapat diberikan  kepada  peneliti  selanjutnya adalah  penelitian  selanjutnya  hendaknya melakukan penelitian menggunakan faktor-faktor mikroekonomi lainnya yang  memengaruhiharga  saham.  Selain itu,  penelitian  selanjutnya  hendaknya juga melakukan penelitian menggunakan faktor-faktor  makroekonomi  antara  lain: (1)  Tingkat  bunga,  (2)  Tingkat  inflasi; (3)  Peraturan  perpajakan;  (4)  Kebijakan pemerintah;  (5)  Kurs  Valuta  asing;  (6) Suku  bunga  pinjaman  luar  negeri;  (7)
Ekonomi internasional; (8) Siklus Ekonomi;  (9)  Paham  ekonomi;  (10) Peredaran uang.

## UCAPAN TERIMAKASIH
Pada kesempatan
ini penulis menyampaikan  ucapan  rasa  terimakasih kepada  ibu  Nino Sri Purnama Yanti dan
ibu  Fitria  Rahmi  yang  sudah  terlibat dalam  penelitian  ini.  Berkat  ide,  saran dan  bimbingan  yang  diberikan  selama pengerjaan  penelitian  ini,  penelitian bersama  ini  bisa  diselesaikan  dengan baik sesuai dengan waktu yang ditentukan.

## DAFTAR PUSTAKA
Asmirantho,  Edhi,  dkk.  2015.  Pengaruh Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR), Price to Book Value (PBV), Debt to Equity Ratio (DER),  Net  Profit  Margin  (NPM) dan  Return  On  Asset  (ROA) Terhadap  Harga  Saham    Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor  Makanan  dan  Minuman Dalam Kemasan Yang Terdaftar di BEI. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi) Volume 1 No. 2 Tahun 2015, Hal. 95-117 Bailia, Fransiska F.W, dkk.2016. Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,
Dividend Payout Ratio dan Debt to Equity  Ratio  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Property di  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal Berkala  Ilmiah  Efisiensi  Volume 16 No.03 Tahun 2016
Dewi,  Linda  Kania.  2015.  Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan Industri Makanan Dan  Minuman  Di  Bursa  Efek.  E-
Jurnal Katalogis 3(8): 1-12. Hery.2016.Analisis  Laporan  Keuangan:
Integrated and Comprehensive Edition.Jakarta : PT.Gramedia Widiasarana Indonesia https://investasi.kontan.co.id/news/saha
m-logistik-dan-transportasi- diprediksi-cemerlang-tahun-ini- berikut-pendorongnya,  Senin,  25
Februari 2019 / 14:23 WIB Indriantoro, Nur. dan Supomo, Bambang. 2012. Metodologi
Penelitian Bisnis. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Manoto,  Tewal  dan  Arrazi.2017.The Effect  of  Current  Ratio,  DER,
ROA  and  NPM  on  Stock  Price Food and Beverages Listed in BEI
(Period 2013-2015) Meythi, En Tan Kwang dan Rusli Linda. 2011.  Pengaruh  Likuiditas  dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham.  Jurnal  Bisnis  Manajemen dan  Ekonomi,  Vol.10,  no.11. Hlm.1-18. Nuel,  Yohanis.  2015.  Pengaruh  Rasio Likuiditas, Solvabilitas, Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham.  E-journal  Administrasi Bisnis 3(4). Hlm.1-15. Perdana,dkk.2013.  Pengaruh  Return  on
Equity  (ROE),  Earning  per  Share (EPS),  dan  Debt  Equity  Ratio (DER)  terhadap  Harga  Saham.
Jurnal  Administrasi  dan  Bisnis (JAB), 2(1): 218-137. Pranata, Hans Christian. 2013. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, dan Kebijakan Deviden  Terhadap  Harga  Saham. Ultima  Accounting,  Vol.5,  no.2. Hlm.1-18. Prasetyo, Andri. 2013. Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2009-2011. Hlm.1-20. Prasetyo,  Eko  2012.  Pengaruh  Earning per Share (EPS). dan Price Earning Ratio (PER) terhadap Harga Saham  pada  Perusahaan  LQ-45 yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Skripsi.
Rahmadewi,  Pande  Widya,  dkk.2018. Pengaruh EPS, PER, CR dan ROE terhadap  Harga  Saham  di  Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen  Unud,  Vol.7,  No.  4, 2018: 2106-2133.
Ratih,  D.,  Apriatni  E.P,  dan  Saryadi. 2013.  Pengaruh  EPS,  PER,  DER, ROE  Terhadap  Harga  Saham. Journal  Of  Social  and  Politic. Hlm.1-12. Samsul,  Muhammad.2015.Pasar  Modal dan  Manajemen  Portofolio;  Edisi 2.Jakarta : Erlangga Setyorini,  Maria  M  Minarsih,  Andi  Tri Haryono.  2016.  Pengaruh  Return on  Assets  (ROA),  Return  on Equity  (ROE),  Dan  Earning  Per Share  (EPS)  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan  Real  Estate  di Bursa Efek Indonesia (Studi Kasus pada 20 Perusahaan Periode 2011- 2015).Journal of Management, 2(2): 1-12. Sugiyono.  2010.  Metode  Penelitian Bisnis. Bandung : Alfabeta. Sugiyono.  2012.  Metode  Penelitian Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D. Bandung: Alfabeta. Sukmawati,  Surviaratih.  2010.  Pengaruh Earning  Per  Share  (EPS)  Dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga  Saham  (Survei  Penelitian Pada  Perusahaan  Industri  Rokok Yang  Go  Public  di  Bursa  Efek Indonesia) Wuryaningrum,  Reni.  dan  Budiarti, Anindhyta.  2015.  Pengaruh  Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham. Jurnal  Ilmu dan Riset  Manajemen, Vol.4, no.11. Hlm.1-18. www.Bappenas.go.id www.bi.go.id www.idx.co.id www.kompasiana.com www.wikipedia.org www.yahoo.Finance.com