e-ISSN: 2686-5238, p-ISSN 2686-4916 DOI: https://doi.org/10.31933/jemsi.v4i2 Received: 13 Oktober 2022, Revised: 16 November 2022, Publish: 25 November 2022 https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
Faktor-faktor yang Memengaruhi Utang Negara: Defisit Anggaran, Nilai Tukar (Kurs) dan Produk Domestik Bruto
Indira Cempakasari 1* , Cris Kuntadi 2
1) Politeknik STIA LAN Jakarta, Indonesia, indira.cempakasari@gmail.com
2) Universitas Bhayangkara Jakarta Raya, Indoensia, cris.kuntadi@dsn.ubharajaya.ac.id
*Corresponding Author : Indira Cempakasari 1*
Abstrak :  Menurut  data  kementerian  keuangan,  utang  Indonesia  saat  ini  mencapai  7.000 triliun.  Terdapat  kenaikan  signifikan  utang  Indonesia  tahun  2019.  Utang  negara  digunakan untuk pembiayaan secara umum dan untuk pembiayaan proyek seperti infrastruktur, bantuan sosial  dan  beberapa  kebutuhan  yang  dibutuhkan  di  tahun  berjalan.  Artikel  ini  mereview Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  Utang  Negara  (Y)  sebagai  variabel  dependen  dan  defisit anggaran  (X 1 ),  nilai  tukar  (kurs)  (X 2 )  dan  Produk  Domestik  Bruto  (X 3 )  sebagai  variabel independen.  Tujuan  penulisan  artikel  ini  adalahan  untuk  membangun  hipotesis  pengaruh antar  variabel  untuk  digunakan  pada  penelitian  selanjutnya.  Hasil  artikel literature  review yang telah penulis  lakukan memperlihatkan bahwa ada pengaruh variabel     defisit anggaran (X 1 )  terhadap  variabel  Utang  Negara  (Y)  dan  pengaruh  variabel  nilai  tukar  (kurs)  (X 2 ) terhadap  variabel  Utang  Negara  (Y),  serta  pengaruh  variabel  Produk  Domestik  Bruto  (X 3 ) terhadap variabel Utang Negara (Y).
Kata  Kunci: Utang  Negara,  Defisit  Anggaran,  Nilai  Tukar  (Kurs)  Dan  Produk  Domestik Bruto

## PENDAHULUAN
Pada tahun 2019 dan 2020 kenaikan utang  Indonesia diperuntukan untuk  penanganan pembiayaan convid19. Pada tahun 2022 utang negara terjadi kenaikan yang signifikan. Pada 28 Februari 2022 utang pemerintah telah menembus mencapai Rp7014,58 Triliun. Jumlah ini bertambah  cukup  signifikan  dibanding  posisi  utang  sebelumnya  per  31  Januari  2022  yaitu Rp6919,15 Triliun yang berarti telah terjadi penambahan utang sebesar Rp94,53 Triliun.
Kebijakan  pemerintah  dilakukan  dengan  memprioritaskan  belanja  pada  sektor pendidikan,  infrastruktur,  dan  kesehatan.  Kebijakan  belanja  ini  untuk  membrikan  stimulus bagi perekonomian Indonesia. Jika kebijakan tersebut belum dapat terpenuhi dari penerimaan negara (paerpajakan, cuka, PNBP, dan Hibah) maka kosekuensinya adalah defisit anggaran. Dalam website resmi Kementerian keuangan, pada tahun 2023 anggaran akan kembali pada
jalur  kaidah  fiskal  dengan  batas  defisti  anggran  maksimal  3  persen  terhadap  Produk Domestik Bruto.
Bertambahnya utang pemerintah menyebabkan rasio utang terhadap Produk Domestik Bruto  atau  PDB  juga  mengalami  kenaikan.  Pada  bulan  Januari  2022  rasio  utang  terhadap PDB  adalah  39,63%  sedangkan  pada  akhir  Februari  meningkat  menjadi  40,7%.  Dalam Undang-Undang  Nomor  17  tahun  2003  tentang  Keuangan  Negara,  rasio  utang  pemerintah adalah 60 persen dan PDB.
Dengan berubahnya keadaan ekonomi di  Indonesia, terjadi pula perubahan nilai tukar uang. Keadaan ekonomi yang memburuk menyebabkan inflasi. Inflasi tersebut menyebabkan kenaikan  harga  yang  mempengaruhi  rendahnya  nilai  tukar  rupiah.  Sedangkan  perhitungan utang luar negeri mengikuti nilai tukar (kurs) rupiah berjalan, sehingga jika nilai tukar rupiah melemah akan sangat berpengaruh terhadap total utang luar negeri.
Berdasarkan  pengalaman  peneliti  yang  kesulitan  dalam  mencari  artikel  pendukung untuk  karya  ilmiahnya  sebagai  penelitian  terdahulu  atau  sebagai  penelitian  yang  relevan. Artikel  yang  relevan  di  perlukan  untuk  memperkuat  teori  yang  di  teliti,  untuk  melihat hubungan  atau  pengaruh  antar  variabel  dan  membangun  hipotesis.  Artikel  ini  membahas pengaruh  defisit  anggaran,  nilai  tukar  (kurs),  dan  Produk  Domestik  Bruto  terhadap  utang negara, suatu studi literature review dalam bidang Manajemen Keuangan Negara.
Berdasarkan latar belakang, maka dapat di rumuskan permasalahan yang akan dibahas guna membangun hipotesis untuk riset selanjutnya yaitu:
1) Apakah defisit anggaran berpengaruh terhadap utang negara?
2) Apakah nilai tukar (kurs) berpengaruh terhadap utang negara?
3) Apakah produk domestik bruto berpengaruh terhadap utang negara?

## KAJIAN PUSTAKA

## Utang Negara (Y)
Menurut  Kamus  Besar  Bahasa  Indonesia  (KBBI),  utang  luar  negeri  berasal  dari  kata dasar  utang.  Arti  utang  luar  negeri  adalah  nilai  pinjaman  yang  wajib  dibayar  kembali  oleh sebuah negara kepada negara pemberi pinjaman maupun lembaga donor asing. Pinjaman atau utang  luar  negeri  yang  diberikan  biasanya  dalam  bentuk  pinjaman  lunak,  investasi,  ataupun pendanaan sejumlah proyek. Dengan kata lain, pinjaman luar negeri pemerintah adalah utang uang  dimiliki  oleh  pemerintah  pusat,  terdiri  dari  utang  bilateral,  miltilateral  dan  fasilitas kredit  Produk  Domestik  Bruto  komersial,  leasing  dan  Surat  Berharga  Negara  (SBM)  yang diterbitkan  di  luar  negeri  dan  dalam  negeri  yang  dimiliki  oleh  bukan  penduduk  (Eka Budiyanti, 2010).
Pajak  digunakan  untuk  menggerakaan  roda  perekonomian,  namun  untuk  melakukan pembiayaan  tidak  bisa  jika  hanya  mengandalkan  sumber  dana  dalam  negeri.  Utang  luar negeri merupakan salah satu sumber pembiayaan modal untuk mengurangi kekurangan dana. (Neng Dillah, 2018).
Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  dalam  website  resminya  menyatakan  bahwa  Utang  Luar Negeri  adalah  posisi  kebawajiban  aktual  penduduk  Indonesia  kepada  bukan  penduduk  pada suatu waktu, tidak termasuk kontinjen, dan utang tersebut membutuhkan pembayaran kembali bunga dan/atau pokok pada waktu yang akan datang.
Menurut  Kementerian  Keuangan,  utang  luar  negeri  didefinisikan  sebagai  utang penduduk  ( resident )  yang  berdomisili  di  suatu  wilayah  teritori  ekonomi  kepada  bukan penduduk  ( resident ).  Utang  luar  negeri  pemerintah  adalah  utang  yang  dimiliki  oleh pemerintah  pusat,  terdiri  dari  utang bilateral , multilateral , komersial,  supplier dan  Surat Berharga Negara (SBN) yang diterbitkan di luar negeri dan dalam negeri yang dimiliki oleh bukan  penduduk.  SBN  terdiri  dari  Surat  Utang  Negara  9SUN)  dan  Surat  Berharga  Syariah Negara (SBSN).
Dalam  PP  Nomor  10  tahun  2011  tentang  Tata  Cara  Pengadaan  Pinjaman  Luar  Negeri dan  Penerimaan  Hibah,  Pinjaman  Luar  Negeri  aalah  setiap  pembiayaan  melalui  utang  yang diperoleh  Pemerintah  dari  Pemberi  Pinjaman  Luar  Negeri  yang  diikat  oleh  suatu  perjanjian pinjaman  dan  tidak  berbentuk  surat  berharga  negara,  yang  harus  dibayar  kembali  dengan persyaratan tertentu.

## Defisit Anggaran
Defisit  anggaran  adalah  anggaran  dengan  pengeluaran  negara  lebih  besar  daripada penerimaan negara, yang mana penerimaan rutin dan penerimaan pembangunan tidak cukup untuk  membiayai  pengeluaran  pemerintah.  Defisit  anggaran  memang  anggaran  yang direncakan untuk defisit, karena budget constraint, pengeluaran pemerintah direncakan lebih bsar  dari  penerimaan  pemerintah  (G>T)  untuk  memenuhi  tujuan  negara.  Biasanya  defisit anggaran ditempuh untuk stimulasi pertumbuhan ekonomi (Neng Dilah, 2018).
Astuti  Prihatiningsih,  Rahmat  dan  Syamsuddin  (2013),  menyampaikan  bahwa  defisit anggaran  merupakan  selisih  antara  anggaran  pendapatan  dengan  anggaran  belanja  yang nilainya negatif yang berarti nilai anggaran pendapatan lebih kecil dibandingkan dengan nilai anggaran belanja.
Defisit  anggaran  merupakan  suatu  kondisi  dimana  APBN  mengalami  ketimpangan antara  jumlah  anggaran  belanja  pembangunan  dan  pendapatan  (penerimaan  negara).  Hal  ini disebabkan  oleh  tabungan  pemerintah  tidak  mampu  memenuhi  jumlah  anggaran  belanja pembangunan (Prihatiningsih A, Rachmad M, HM S, 2013).

## Nilai Tukar (Kurs)
Menurut  Kewal  (2014)  dalam  jurnal  Haholongan  (2021),  nilai  tukar  adalah perbandingan nilai atau harga antara dua mata uang yang berbeda. Kurs merupakan alat untuk kebijakan ekonomi bagi sebuah negara. Kenaikan dan penurunan perekonomian suatu negara dapat dilihat dari nilai mata uangnya.
Kurs  adalah  harga  sebuah  mata  uang  dari  suatu  negara  yang  diukur  atau  dinyatakan dalam mata uang lainnya (Zainal, 2016). Kurs atau nilai tukar merupakan sebuah kunci bagi suatu negara atau masyarakat untuk bertransaksi dengan negara lain atau satu sama lain.

## Produk Domestik Bruto
Produk  Domestik  Bruto  merupakan  nilai  pasar  dari  barang  dan  jasa  akhir  yang diproduksi dalam sebuah negara pada suatu periode. Produk Domestik Bruto (PDB) memiliki 3  metode  pendekatan  yaitu  pendekatan  produksi,  pendekatan  pendapatan  dan  pendekatan pengeluaran  yang  digunakan  untuk  mengukur  pendapatan  nasional  dalam  suatu perekonomian (Mankiw, 2006) dalam (Christian, 2018).
Dalam  website  resmi  Badan  Pusat  Statistik  dijelaskan  bahwa  Produk  Domestik  Bruto (PDB) pada dasarnya merupakan jumlah nilai tambah yang dihasilkan oleh seluruh unit usaha dalam  suatu  negara  tertentu,  atau  merupakan  jumlah  nilai  barang  dan  jasa  akhir  yang dihasilkan  oleh  seluruh  unit  ekonomi.  PDB  atas  harga  konstan  adalah  perhitungan  nilai barang  dan  jasa  menggunakan  harga  yang  berlaku  setiap  tahun.  PDB  harga  konstan perhitungan barang dan jasa menggunakan harga pada tahun tertentu.
Tabel 1: Penelitian Terdahulu yang Relevan No Author (tahun) Hasil Riset terdahulu Persamaan dengan artikel ini Perbedaan dengan artikel ini 1 Vinny Filisia Sadim (2019) Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Utang Luar Negeri di Nilai Tukar (Kurs) & Produk Domestik Bruto berpengaruh terhadap Terdapat variabel lain yang diteliti yaitu *ekspor
Indonesia Utang Negara 2 Haris Nur Alfiatul Jannah dan Khalifany Ash Shidiqi (2017) Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Utang Luar Negeri di Indonesia Periode 1985-2015 Produk Domestic Bruto dan kurs berpengaruh terhadap Utang Negara Terdapat variabel lain yang diteliti yaitu Jumlah Uang Beredar dan Penanaman Modal Asing 3 Hana Cahyaningrum, Ghalbyna Nadzeva, Novia Tri Ramadhani, dan Dian Hakip Nurdiansyah (2022) Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Utang Luar Negeri di Indonesia Tahun 2015- 2019 NILAI TUKAR (KURS) & PRODUK DOMESTIK BRUTO berpengaruh terhadap Utang Negara Terdapat variabel lain yang diteliti yaitu *ekspor .4 Neng Dilah Nur Fadillah AS, Hady Sutjipto (2018) Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Utang Luar Negeri Indonesia nilai tukar (kurs) dan *defisit anggaran terhadap utang negara Terdapat variabel lain yang diteliti yaitu LIBOR, utang sebelumnya. .5 Maychel Christian Ratag, Josep Bintang Kalangi, Dennij Mandeij (2018) Analisis Pengaruh Produk Domestik Bruto, Defisit Anggaran dan Tingkat Kurs Terhadap Utang Luar Negeri Indonesia (Periode Tahun 1996- 2016) NILAI TUKAR (KURS), defisit anggaran dan Produk Domestik Bruto terhadap Utang Negara - 6 Reza Fahlepi, Syaparuddin (2019) Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi utang luar negeri Indonesia *Defisit anggaran mempengaruhi utang negara Terdapat variabel lain yang diteliti

## METODE PENELITIAN
Metode  penulisan  artikel  ilmiah  ini  adalah  dengan  Metode  Kajian  Pustaka  ( Literature Review ). Metode ini dilakukan dengan mengkaji teori serta hubungan atau pengaruh diantara variabel yang bersumber dari buku dan jurnal secara luring melalui  perpustakaan dan secara daring.
Dalam  penelitian  kualitatif,  kajian  pustaka  harus  digunakan  secara  konsisten  dengan asumsi-asumsi  metodologis.  Artinya  harus  digunakan  secara  induktif  sehingga  tidak mengarahkan  pertanyaan-pertanyaan  yang  diajukan  oleh  peneliti.  Salah  satu  alasan  utama untuk melakukan penelitian kualitatif yaitu bahwa penelitian tersebut bersifat eksploratif, (Ali & Limakrisna, 2013).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  dari  kajian  teori  dan  penelitian  terdahulu  yang  berhubungan  maka pembahasan artikel literature review ini dalam konsentrasi Manajemen Keuangan adalah:

## Pengaruh Defisit Anggaran terhadap Utang Negara.
Hasil  penelitian  Neng  Dilah  (2018),  defisit  anggaran  menunjukkan  tanda  positif  dan berperngaruh terhadap utang luar negeri Indoensia. Jika defisit anggaran mengalami kenaikan sebesar  Rp1  Miliar  maka  Utang  uar  Negeri  akan  naik  sebesar  US$9,039054  Juta.  Hasil penelitian  ini  juga  diperkuat  dengan  adanya  pendapatkaum  keynes  yang  juga  mengatakan
bahwa  alasan  utama  negara  melakukan  pinjaman  ke  luar  negeri  karena  terjadinya  defisit anggaran.  Oleh  sebab  itu  utang  luar  negeri  digunakan  untuk  menutup  anggaran  pemerintah yang  mengalami  defisit  anggaran.  Defisit  anggaran  menjadi  salah  satu  penyebab  negara melakukan  utang  luar  negeri  unutk  menutupi  kesenjangan  fiskal  dan  menutupi  kelangkaa investasi.  Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Maychel  Christian  Ratag  (2018), varible  defisit  anggaran  mempunyai  hubungan  positif  terhadap  utang  luar  negeri  dan berpegaruh  signifikan.  Hal  ini  karena  jika  defisit  anggaran  tinggi,  maka  akan  menimbulkan kewajiban untuk membayar kembali utang tersebut pada jangka waktu yang telah disepakati. Jika  hal  ini  terjadi  pemerintah  akan  sulit  mengendalikan  kestabian  laju  perekonomian. Menurut  penelitian  Reza  Fahlepi  (2019),  defisit  anggaran  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  utang  luar  negeri.  Hal  ini  dikarenakan  membesarnya  defisit  anggaran membuat  pemerintah  mencari  modal  untuk  menutupi  defisit  tersebut  agar  proses pembangunan ekonomi tetap berjalan dan hal tersebut didapat dari utang luar negeri.

## Pengaruh Nilai Tukar (Kurs) terhadap Utang Negara
Berdasarkan  hasil  penelitian  Vinny  (2019),  Nilai  Tukar  Rupiah  (Kurs)  berpengaruh terhadap  Utang  Luar  Negeri  di  Indonesia.  Hal  ini  telah  diuji  menggunakan  kurs  rupiah terhadap  dollar,  hasil  pengujian  tersebut  menunjukkan  bahwa  variabel  tukar  rupiah  (kurs) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  utang  luar  negeri  di  Indonesia.  Meningkatnya nilai  kurs  atau  terdepresiasinya  nilai  tukar  rupiah  menyebabkan  naiknya  utang  luar  negeri Indonesia. Hal ini dikarenakan Indonesia membayar utang luar negeri dalam valuta asing.
Menurut  penelitian  Jannah  (2017),  variabel  nilai  tukar  (kurs)  berpengaruh  signifikan terhadap  utang  luar  negeri  di  Indonesia.  Analisis  jangka  panjang  memiliki  pengaruh  negatif sehingga kenaikan nilai tukar (kurs) akan menurunkan utang luar negeri. Dari hasil penelitian dapat  dilihat  bahwa  ketika  kurs  meningkat  maka  utang  luar  negeri  akan  menurun.  Hal  ini meunjukkan ketika nilai tukar rupiah menguat maka negara cenderung tidak melakukan utang luar negeri.
Dalam  penelitian  Hana  Cahyaningrum  (2022),  nilai  tukar  rupiah  salah  satu  variabel yang  digunakan  untuk  memantau  Utang  Luar  Negeri  Indonesia.  Penelitian  tersebut menggunakan nilai tukar rupiah terhadap dolar. Hasil penelitian menunjukkan jika nilai tukar naik  sebesar  1%,  maka  utang  luar  negeri  akan  meningkat  sebesar  2,02%.  Dari  penelitian tesebut terlihat bahwa variabel nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap Utang Luar Negeri Indonesia.
Menurut penelitian Neng Dilah (2018), Variabel nilai tukar menunjukkan tanda negatif dan  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  utang  luar  negeri.  Jika  nilai  tukar  mengalami apresiasi sebesar 1 rupiah, maka utang luar negeri akan berkurang sebesar US 0,003843 Juta dengan asumsi Ceteris Paribus .
Jika Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Maychel Christian Ratag (2018), hasil estimasi dan uji coba teori sejalan yang mana variabel Tingkat Nilai Tukar (kurs) mempunyai pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Utang Luar Negeri. Hal ini dikarenakan nilai tukas  rupiah  berfluktuasi  tiap  tahun  maka  ada  berpengaruh  pada  peminjaman  luar  negeri dalam menstabilkansumber daya dan pertumbuhan ekonomi.

## Pengaruh Produk Domestik Bruto terhadap Utang Negara
Hasil  penelitian  Vinny  (2019),  Produk  Domestik  Bruto  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  utang  luar  negeri  di  Indonesia.  Kenaikan  Produk  Domestik  Bruto  juga diikuti  dengan  kenaikan  utang  luar  negeri.  Hal  ini  dikarenakan  jumlah  kenaikan  Produk Domestik  Bruto  masih  lebih  kecil  dari  jumlah  kenaikan  utang  luar  negeri  Indonesia  yang terus mengalami peningkatan setiap tahunnya (Arfah, 2016) dalam (vinny, 2019).
Menurut hasil penelitian Jannah (2017), terjadi hubungan searah antara variabel Utang luar  negeri  dengan  Produl  Domestik  Bruto,  yaitu  hanya  variabel  Utang  Luar  Negeri  yang secara  statistik  mempengaruhi  variabel  PDB,  dan  tidak  sebaliknya.  Dalam  jangka  pendek, variabel  Produk  Domestik  Bruto  tidak  mempengaruhi  Utang  Luar  Negeri.  Dalam  jangka panjang, variabel Produk Domain Bruto berpengaruh signifikan terhadap Utang Luar Negeri di  Indonesia.  Analisis  jangka  panjang  memiliki  pengaruh  negatif  sehingga  kenaikan  Produk Domain  Bruto akan menurunkan Utang Luar Negeri. Pemerintah harus  mampu menguatkan sektor unggulan dan mampu menggali sektor non-unggulan agar dapat meningkatkan Produk Domain  Bruto,  sehingga  tingginya  pendapatan  nasional  akan  mengurangi  tingkat  utang  luar negeri Indonesia.
Sumber  dana  yang  digunakan  untuk  peningkatan  Produk  Domain  Bruto  berasal  dari penerimaan dalam negeri. Ketika penerimaan dalam negeri belum tercukupi untuk membiayai pembangunan  sesuai  dengan  target  dalam  rencana  pembangunan  jangka  pendek  maupun pembangunan  jangka  panjang,  maka  Indonesia  akan  melakukan  utang  luar  negeri.  Hasil penelitian  Hana  Cahyaningrum  (2022),  jika  Produk  Domain  Bruto  meningkat  sebesar  1% maka utang luar negeri  akan meningkat  sebesar  1,36%. Hasil penelitian  meunjukkan bahwa variabel yang diukur pada Produk Domain Bruto berpengaruh positif dan signifikan terhadap Utang Luar Negeri.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Maychel  Christian  Ratag  (2018),  variabel Produk Domestik Bruto memiliki hubungan positif dan tidak signifikan berpengaruh terhadap utang  Luar  Negeri.  Hal  ini  dikarenakan  untuk  pinjaman/utang  luar  negeri  yang  dilakukan akan  disalurkan  dana  untuk  pemabngunan  sarana  infrastruktur  dan  menstabilkan  ekonomi. Jika  Produk  Domestik  Bruto  meningkat  maka  hanya  akan  mengurangi  permintaan  akan pinjaman luar negeri untuk tahun berikutnya.

## Conceptual Framework
Berdasarkan rumusan masalah, kajian teori, penelitian yang sudah ada  dan pembahasan pengaruh antar variabel, maka di perolah rerangka berfikir artikel ini seperti di bawah ini.
Figure 1: Conceptual Framework
Berdasarkan gambar conceptual framework di atas, maka:  defisit anggaran (X 1 ), nilai tukar (kurs) (X 2 ), dan Produk Domestik Bruto (X 3 ) memiliki pengaruh terhadap utang negara (Y).
Selain  dari  tiga  variabel  exogen  ini  yang  mempengaruhi  utang  negara,  beberapa variabel lain yang mempengaruhinya diantaranya adalah:
a) Ekspor: (Vinny Filisia, 2019) dan (Hana Cahyaningrum, 2020)
b) Penanaman Modal Asing: (Jannah, 2017) Utang negara ε1 Defisit anggaran H1 Nilai tukar (kurs)
H2
H3 Produk Domestik Bruto

## c) Jumlah Uang Beredar: (Jannah, 2017)

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  literature  review  yang  telah  dilakukan,  menerapkan  menunjukkan  bahwa Defisit  Anggaran  berpengaruh  terhadap  Utang  Negara.    Jika  terjadi  defisit  anggaran  pada pemerintah,  maka  pemerintah  akan  melakukan  pinjaman/utang  luar  negeri  untuk menstabilkan  ekonomi.  Selanjutnya  Nilai  Tukar  atau  Kurs  berpengaruh  terhadap  Utang Negara.  Nilai  tukar  rupiah  salah  satu  variabel  yang  digunakan  untuk  memantau  Utang  Luar Negeri  Indonesia.  jika  nilai  tukar  naik  sebesar  1%,  maka  utang  luar  negeri  akan  meningkat sebesar 2,02%. Selain itu, Produk Domestik Bruto juga berpengaruh terhadap Utang Negara. Jika  Produk  Domestik  Bruto  meningkat  maka  hanya  akan  mengurangi  permintaan  akan pinjaman luar negeri untuk tahun berikutnya.
Selain  variabel-variabel  diatas  masih  ada  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  Utang Negara.  Pada  penelitian  selanjutnya  dapat  dikaji  dan  diteliti  menggunakan  varibale  seperti ekspor,  penanaman  modal  asing,  jumlah  uang  beraedar  ataupun  inflasi  yang  dapat mempengaruhi  Utang  Negara.  Penulisan  artikel  atau  penelitian  selanjutnya  dapat menggunakan  literatur  yang  lebih  banyak  dan  beragam  serta  dapat  menggunakan  metode kaulitatif maupun kuantitatif sehingga dapat diketahui kondisi sebenarnya.

## DAFTAR RUJUKAN
Arifin Z., Masri & Hadi, S. (2016). Nilai Tukar dan Kedaulatan Rupiah. SOSIO-EK-KONS,
Vol 8 No.1 April 2016
Bank  Indonesia  &  Kementeria  Keuangan.  (2022).  Statistik  Utang  Luar  Negeri  Indonesia ( External  Debt  Statistics  of  Indonesia). Jakarta:  Bank  Indonesia  Sadim,  VF.  (2019). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Utang Luar Negeri di Indonesia.
Cahyaningrum,  H.,  Nadzeva  G.,dkk  (2022)  Analisis  Faktor_Faktor  yang  Mempengaruhi Utang Luar Negeri di Indonesia tahun 2015-2019.
Fahlepi,  R  &  Syaparuddin.  (2019).  Analis  Faktor-Faktor  yang  mempengaruhi  utang  laur negeri Indonesia. Ejournal Perdagangan Industri dan Moneter Vol. 7.
Fauji  DAS  (2016).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai  Tukar  Rupiah  Periode  2013- Triwulan I 2015.
Haholongan R (2021), Dampak Makor ekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Indoensia.  Jurnal  Ekonomi  dna  Bisnis,  Vol  8  No.  2  September  2021. https://www.djppr.kemenkeu.go.id/pahamiutang/index.php
https://www.bps.go.id/subject/11/produk-domestik-bruto--lapangan-usaha-.html
Jannah,  H.N.A.,  &  Shidiqi,  K.A  (2017).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Utang  Luar Negeri  di  Indonesia  Periode  1985-2015. Journal  of  Economics  Research  and  Social Sciences,1(2), 120-129. https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/wacana_ekonomi Kewal,  Suramayasuci.(2014).  Pengaruh  Inflasi,suku  bunga,  kurs  dan  perumbuhan  PDB terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Economia,volume 8
Kuntadi  C.,  Dwiasri  DF.  2022.  Manajemen  Keuangan  Pemerintah  Pusat  Era  Industri  4.0. Bogor: IPB Press
Kuntadi  C.,  Saragi  JEM.,  Syafira  SI.  Pengaruh  Standar  Akuntansi  Pemerintah,  Sistem Pengendalian  Internal  Pemerintah,  dan  Kompetensi  Sumber  Daya  Manusia  Terhadap Kualitas  Laporan  Keuangan  Pemerintah.  Vol  3  No  5  (2022):  Jurnal  Ilmu  Manajemen Terapan (Mei 2022).
Nur  Fadillah  ND.,  Sutjipto  H.,  (2018).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Utang Luar Negeri Indonesia. http://jurnal.untirta.ac.id/index.php/Ekonomi-Qu
Peraturan Pemerintah republik Indonesia Nomor 2 tahun 2006 tentang Tata Cara Pengadaan Pinjaman  dan/Atau  Penerimaan  Hibah  Serta  Penerusan  Pinjaman  dan/atau  Hibah  Luar Negeri.
Ratag, MC., Kalangi, JB., & Mandeij, D. (2018). Analisis Pengaruh Produk Domestik Bruto, Defisit  Anggaran,  dan  Tingkat  Kurs  Terhadap  Utang  Luar  Negeri  Indonesia  (Periode Tahun 1996-2016).
Rochman F L. (2019). Buku Saku Penyiapan Kegiatan Pinjaman Luar Negeri.
Santosa  H,  Wisnu  AM.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Nilai  Tukas  Rupiah,  Suu  Bungan  Sbi,
Inflasi terjhdap Jakarta Islamic Index. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam 4(03).
Saputra  D.,  Aimon  H.,  &  Adry  MR  (2018).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Utang Luar Negeri di Indonesia. Vol1, Nomor 3, 5 September 2018.
Satya, Venti Eka Analisis, Kebijakan Pengelolaan Utang Negara. Jurnal Kajian Vol. 20 No. 1 Maret 2015,
Syafii  I.,  Syakur  FA.,  Wibowo  MG.  (2021).  Pengaruh  Utang  Luar  Negeri,  Inflasi,  dan Pendapatan Negara Terhadap Pertumbuhan Ekonomi: Studi di 6 Negara ASEAN. Saudi Journal of Business and Management Studies. http://jurnal.unsil.ac.id/index.php/welfare
Simorangkir, I., Suseno. (2004). Sistem dan Kebijakan Nilai Tukar. Jakarta: Bank Indonesia Whidarma, IWG., Sri Budhi IM., & Marhaeni AAIN (2013). Utang Luar Negeri Pemerintah Indonesia: Kajian terhadap Faktor-Faktor yang Berpengaruh.