Pengaruh Leverage dan Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas dengan Perencanaan Pajak sebagai Pemoderasi pada Perusahaan Sektor Basic Material yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2021
The Effect of Leverage and Working Capital Turnover of Profitability with Tax Planing as Moderating at Basic Material Company Listed in IDX in 2017-2021
Yola Yolanda 1
1 Universitas Mikroskil, Medan, Sumatera Utara Email: yola.yolanda@mikroskil.ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  leverage  dan  perputaran  modal terhadap  Profitabilitas  serta  hubungan  Perencanaan  Pajak  mampu  memoderasi  pengaruh Leverage dan  Perputaran  Modal  Kerja  terhadap  Profitabilitas  pada  perusahaan  sektor Basic Materials yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2021.  Populasi  dalam  penelitian  ini  sebanyak  97 perusahaan. Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling dan  diperoleh  sebanyak  33  perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian  dengan  165 jumlah  pengamatan.  Metode  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode analisis regresi liniear berganda yang merupakan pooled data menggunakan software Eview 10. Hasil uji F menunjukkan bahwa variabel leverage dan perputaran modal berpengaruh bersama- sama terhadap profitabilitas. Hasil uji t ahwa variabel Leverage berpengaruh terhadap profitabilitas Sedangkan,  Perputaran  modal  kerja  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  Profitabilitas.  Hasil pengujian  variabel  moderasi  menunjukkan  bahwa  variabel  Perencanaan  Pajak  tidak  mampu memoderasi hubungan Leverage dan Perputaran Modal Kerja dengan Profitabilitas
Kata Kunci: leverage , perputaran modal kerja, perencanaan pajak, profitabilitas

## ABSTRACT
This research aims to determine and analyze leverage and capital turnover on Profitability and the relationship between Tax Planning and the ability to moderate the effect of Leverage and Working Capital Turnover on Profitability in Basic Materials sector companies listed on the IDX period 2017- 2021. The population in this research are 97 companies. The sampling method in this research used purposive sampling and obtained33 companies as research samples with 165 observations. The data analysis method used in this study is multiple linear regression analysis method which is pooled data using softaware Eview 10. The F test results show that leverage and capital turnover variables have a joint effect on profitability. The results of the partial test show that the Leverage variable  has  an  effect  on  profitability.  Meanwhile,  working  capital  turnover  has  no  effect  on Profitability. The results of testing the moderating variable show that the Tax Planning variable is not  able  to  moderate  the  relationship  between  Leverage  and  Working  Capital  Turnover  on Profitability
Keywords: leverage,  capital turnover, tax planning, profitability

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  tentunya  memiliki  tujuan  yang  sama,  yaitu  ingin  mencapai  laba semaksimal mungkin sehingga perusahaan dapat berjalan dengan lancar dan dapat meningkatkan kinerja perusahaan yang lebih baik. Dengan memperoleh laba yang maksimal, perusahaan dapat meningkatkan  kesejahteraan  pemegang  saham,  karyawan,  dan  meningkatkan  mutu  produk. Dalam  praktiknya,  manajemen  perusahaan  dituntut  harus  mampu  memenuhi  target  yang  telah ditetapkan  agar  tujuan  perusahaan  dapat  tercapai.  Keberlangsungan  hidup  perusahaan dipengaruhi oleh berbagai hal diantaranya adalah profitabilitas untuk menilai baik buruknya kinerja perusahaan atau kemampuan perusahaan memperoleh laba. Profitabilitas merupakan alat untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba yang dalam hubungannya dengan nilai penjualan, aktiva, dan modal sendiri.
Fenomena dalam penelitian ini ditunjukkan dengan adanya perusahaan-perusahaan basic materials yang memiliki kondisi yang tidak sejalan dari sisi pendapatan dengan laba yang tercatat, di mana meningkatnya pendapatan perusahaan seharusnya laba juga akan meningkat. Namun, pada  perusahaan basic  materials terdapat  perusahaan  yang  memiliki  kondisi  yang  berbanding terbalik. PT Semen Indonesia membukukan kenaikan laba bersih Rp 2,79 triliun pada akhir tahun 2020. Namun, kenaikan laba tersebut terjadi ketika perusahaan mengalami penurunan pendapatan sebesar Rp 35,17 triliun. Pada saat pandemi Covid-19 tahun 2019, PT Saranacentral Bajatama berhasil  membukukan  laba  bersih  Rp  1,11  miliar.  Namun,  pendapatan  bersih  perusahaan mengalami penurunan sekitar 16,2%. Kemudian, pada tahun 2018 PT Chandra Asri Petrochemical mengalami penurunan laba bersih sebesar 42,9% dari tahun sebelumnya, namun total aset naik sebesar 6,23% dibandingkan tahun 2017. Ketidakstabilan perusahaan dalam menghasilkan laba tersebut, pada akhirnya akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
Pada  penelitian  ini  menggunakan  variabel  perencanaan  pajak  sebagai  moderasi. Perencanaan pajak merupakan strategi untuk meminimalkan kewajiban perpajakan dengan cara- cara yang tidak melanggar peraturan perpajakan. Tujuan utama perencanaan pajak adalah agar perusahaan  dapat  membayar  pajak  dalam  jumlah  minimal  karena  pajak  merupakan  faktor pengurang  laba  (Pohan,  Manajemen  Perpajakan,  2013)  sehingga  perusahaan  dapat mempertahankan keuntungannya dan dapat memaksimalkan laba bersih perusahaan yang pada akhirnya  akan  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan.  Hasil  penelitian  terdahulu  menyatakan bahwa perencanaan pajak berpengaruh positif terhadap profitabilitas (Iriyadi, Tartilla, & Gusdiani, 2020), (Bunaca & Nurdayadi, 2019).
Leverage dapat digunakan oleh perusahaan untuk meningkatkan modal perusahaan dalam meningkatkan  keuntungannya.  Namun,  ketika  perusahaan  menggunakan  lebih  banyak  utang dibandingkan  modal  sendiri,  maka  tingkat leverage akan  meningkat  karena  beban  bunga  yang harus ditanggung juga besar. Sehingga, hal ini dapat mempengaruhi profitabilitas. Hasil penelitian terdahulu menyatakan bahwa leverage berpengaruh negatif terhadap profitabilitas (Fransisca & Widjaja,  2019).  Sedangkan,  hasil  penelitian  lainnya  menyatakan  bahwa leverage tidak berpengaruh  terhadap  profitabilitas  (Dewi  &  Idayati,  2020).  Ketika  perusahaan  melakukan perencanaan pajak maka pengaruh leverage terhadap profitabilitas akan semakin lemah. Hal ini dikarenakan  penggunaan  utang  yang  besar  menunjukkan  bahwa  beban  bunga  yang  dapat digunakan sebagai pengurang laba juga akan semakin besar. Oleh karena itu, perusahaan akan memanfaatkan beban bunga untuk melakukan perencanaan pajak yang efektif. Beban bunga yang tinggi akan menyebabkan menurunnya laba sebelum pajak perusahaan, sehingga  beban pajak yang harus dibayar juga akan lebih kecil dan nilai laba bersih perusahaan dapat dimaksimalkan serta dapat mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
Perusahaan  yang  menggunakan  modal  kerja  dengan  baik,  sebaiknya  menginvestasikan modal kerjanya sehingga modal kerja dapat berputar. Semakin tinggi perputaran modal kerja maka semakin  tinggi  pula  profitabilitas  yang  dihasilkan.  Hasil  penelitian  terdahulu  yang  menyatakan bahwa perputaran modal kerja berpengaruh positif terhadap profitabilitas  (Vidyasari, Mendra, & Saitri, 2021), sedangkan hasil penelitian lainnya menyatakan bahwa perputaran modal kerja tidak berpengaruh terhadap profitabilitas (Firmansyah & Riduwan, 2021). Semakin efektif perencanaan pajak di dalam sebuah perusahaan, maka pengaruh perputaran modal kerja terhadap profitabilitas akan semakin kuat. Hal ini dikarenakan dengan dilakukan perencanaan pajak dapat mengurangi pajak yang akan dibayar sehingga perusahaan memiliki modal kerja yang lebih banyak yang dapat dimanfaatkan  secara  efektif  untuk  kegiatan  operasionalnya.  Berdasarkan  fenomena  yang  telah ditemukan  dan  adanya  perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  berhubungan  dengan profitabilitas, maka penulis tertarik mengangkat profitabilitas untuk menjadi masalah yang diteliti. Selain  itu,  penulis  juga  menambah  variabel  moderasi  yang  diprediksi  mampu  memperkuat hubungan antara leverage dan  perputaran modal kerja dengan profitabilitas yaitu perencanaan pajak.
.

## LANDASAN TEORI Profitabilitas
Perusahaan  adalah  sebuah  organisasi  yang  beroperasi  dengan  tujuan  menghasilkan keuntungan dengan cara menjual barang atau jasa kepada pelanggannya. Tujuan operasional dari sebagian  besar  perusahaan  adalah  untuk  memaksimalkan  profit.  Manajemen  dituntut  untuk meningkatkan  imbal  hasil  ( return )  bagi  pemilik  perusahaan  sekaligus  juga  meningkatkan kesejahteraan  karyawan.  Hal  ini  dapat  dilakukan  ketika  perusahaan  memperoleh  laba  dalam aktivitas bisnisnya (Thian, 2022).
Para  pengambil  keputusan  harus  mempertimbangkan  berbagai  opsi  investasi  sebelum berinvestasi dan perlu memastikan bahwa mereka mengetahui dengan baik biaya dan manfaat yang terkait. Jika investasi yang lebih menjanjikan dilakukan, basis aset dapat digunakan secara efektif  sehingga  ROA  yang  dihasilkan  akan  lebih  tinggi.  ROA  menunjukkan  seberapa menguntungkan  perusahaan  relatif  terhadap  total  asetnya  dengan  maksud  menghasilkan keuntungan.  Semakin  tinggi  pengembalian,  maka  semakin  efisien  manajemen  dalam memanfaatkan basis asetnya (Sa'a dah, 2020).

## Leverage
Leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aset perusahaan dibiayai  dengan  utang,  atau  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh kewajibannya,  baik  kewajiban  jangka  pendek  maupun  kewajiban  jangka  panjang. Leverage mengukur  seberapa  besar  beban  utang  yang  harus  ditanggung  perusahaan  dalam  rangka pemenuhan aset. Hasil analisis rasio leverage dapat membantu perusahaan dalam memperoleh informasi  yang  berkaitan  dengan  pembiayaan,  termasuk  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  seluruh  kewajibannya.  Dengan  hasil  analisis  tersebut,  manajemen  keuangan  juga diharapkan  dapat  mengambil  keputusan  yang  bijak  guna  menyeimbangkan  alternatif  sumber pembiayaan  yang  ada.  Sumber  pembiayaan  yang  dimaksud  adalah  pembiayaan  melalui  utang dengan pembiayaan melalui modal (Thian, 2022).
Leverage pada penelitian ini  diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER). Dari sudut pandang pemberi pinjaman atau kreditor tentu lebih menginginkan Debt to Equity Ratio (DER) yang lebih kecil. Hal ini dikarenakan DER yang lebih kecil mengindikasikan bahwa perusahaan sanggup membayar  semua  kewajibannya  dengan  semua  aset  yang  dimilikinya.  Bagi  bank  (kreditor),
semakin besar rasio ini maka semakin besar pula risiko yang ditanggung atas kegagalan yang mungkin terjadi di perusahaan. Namun, hal ini berbanding terbalik bagi perusahaan (Thian, 2022).

## Perputaran Modal Kerja
Rasio  perputaran  modal  kerja  merupakan  bagian  dari  rasio  aktivitas.  Rasio  aktivitas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  efektifitas  perusahaan  dalam  menggunakan aset  yang  dimilikinya,  termasuk  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi  perusahaan  dalam memanfaatkan  sumber  daya  yang  ada.  Rasio  ini  juga  digunakan  untuk  menilai  kemampuan perusahaan dalam melaksanakan aktivitas sehari-hari. Dengan adanya pengukuran rasio aktivitas, maka perusahaan dapat mengambil kesimpulan apakah perusahaan telah efisien dan efektif dalam memanfaatkan sumber daya yang dimilikinya.
Rasio perputaran modal kerja ( working capital turnover ) juga digunakan untuk memberikan indikasi  perputaran  modal  kerja  dengan  menghubungkan  penjualan  dengan  modal  kerja  dan membandingkannya  dengan  data  periode  masa  lalu,  pesaing  dan  industri  dalam  rangka memastikan cukup tidaknya perputaran modal kerja tersebut. Rasio perputaran modal kerja yang rendah  memberikan  indikator  yang  tidak  menguntungkan  terhadap  penggunaan  modal  kerja. Dengan  kata  lain,  penjualan  tidak  cukup  baik  dalam  hubungannya  dengan  modal  kerja  yang tersedia / tidak efesien. Sebaliknya rasio yang besar menunjukkan telah terjadi kelebihan kapasitas (Kariyoto, 2017).

## Perencanaan Pajak
Pajak  merupakan  salah  satu  sumber  penerimaan  negara  Indonesia  yang  terbesar  dan dipungut berdasarkan pada kekuatan undang-undang dan aturan pelaksanaan yang telah diatur. Pajak dipungut oleh negara, baik oleh pemerintah pusat maupun pemerintah daerah. Pada UU No. 16  Tahun  2008  tentang  ketentuan  umum  dan  tata  cara  perpajakan  menyatakan  bahwa  pajak adalah kontribusi wajib kepada negara yang terutang oleh orang pribadi atau badan yang bersifat memaksa berdasarkan UU dengan tidak mendapatkan imbalan secara langsung dan digunakan untuk  keperluan  negara  bagi  sebesar-besarnya  kemakmuran  rakyat  (Ratnawati  &  Hernawati, 2015). Dalam penelitian ini, perencanaan pajak menggunakan proksi tax retention rate (TRR). Tax retention rate (TRR) merupakan suatu alat untuk menganalisa suatu ukuran dari tingkat efektifitas manajemen pajak yang dilakukan pada laporan keuangan perusahaan tahun berjalan.

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas dengan Perencanaan Pajak Sebagai Pemoderasi Leverage dalam  penelitian  ini  menggunakan  proksi debt  to  equity  ratio (DER). Debt  to equity ratio (DER) diperoleh dengan membagi total kewajiban dengan total ekuitas perusahaan. Rasio  ini  bertujuan  untuk  mengukur  kemampuan  modal  sendiri  (ekuitas)  perusahaan  untuk memenuhi seluruh kewajibannya. Tinggi rendahnya leverage dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam memperoleh labanya. Semakin besar perusahaan menggunakan utang dalam kegiatan operasionalnya dibandingkan modal sendiri maka akan menurunkan laba bersih, karena perusahaan  harus  membayar  beban  bunga  pinjaman  sehingga  profitabilitas  perusahaan  akan menurun.  Sebaliknya,  perusahaan  dengan  tingkat  utang  yang  rendah  memiliki  beban  bunga pinjaman yang rendah pula, sehingga laba bersih akan meningkat dan profitabilitas perusahaan juga  meningkat.  Penelitian  terdahulu  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  terhadap profitabilitas (Fransisca & Widjaja, 2019).
Ketika  perusahaan  melakukan  perencanaan  pajak  maka  pengaruh leverage terhadap profitabilitas akan semakin lemah. Hal ini dikarenakan penggunaan utang yang besar menunjukkan bahwa beban bunga yang dapat digunakan sebagai pengurang laba juga akan semakin besar.
Oleh karena itu, perusahaan akan memanfaatkan beban bunga untuk melakukan  perencanaan pajak yang efektif. Beban bunga yang tinggi akan menyebabkan menurunnya laba sebelum pajak perusahaan, sehingga beban pajak yang harus dibayar juga akan lebih kecil dan nilai laba bersih perusahaan dapat dimaksimalkan serta dapat mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
H 1 : Leverage Berpengaruh terhadap Profitabilitas H 2 :  Perencanaan  Pajak  Mampu  Memoderasi  Hubungan  antara Leverage dengan Profitabilitas
Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas  dengan  Perencanaan  Pajak sebagai Variabel Moderasi
Perputaran  modal  kerja  ( working  capital  turnover) diperoleh  dengan  membagi  penjualan bersih  dengan  hasil  pengurangan  aset  lancar  dengan  utang  lancar.  Semakin  tinggi  tingkat perputaran  modal  kerja  suatu  perusahaan  maka  profitabilitas  perusahaan  akan  semakin  tinggi karena  hal  ini  menunjukkan  keefektifan  perusahaan  memanfaatkan  modal  kerja  yang  dimiliki sehingga  dapat  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  (Wulandari,  2021).  Penelitian  terdahulu menyatakan  bahwa  perputaran  modal  kerja  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  (Vidyasari, Mendra, & Saitri, 2021).
Semakin  efektif  perencanaan  pajak  di  dalam  sebuah  perusahaan,  maka  pengaruh perputaran  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  akan  semakin  kuat.  Hal  ini  dikarenakan  dengan dilakukan perencanaan pajak dapat mengurangi pajak yang akan dibayar, sehingga perusahaan memiliki modal kerja yang lebih banyak yang dapat dimanfaatkan secara efektif untuk kegiatan operasionalnya.  Modal  kerja  yang  digunakan  secara  baik  dapat  menambah  pendapatan perusahaan  atau  diharapkan  memperoleh  keuntungan  didalamnya.  Sehingga,  laba  bersih perusahaan dapat dimaksimalkan dan dapat mempengaruhi profitabilitas.
H 3 : Perputaran Modal Kerja Berpengaruh terhadap Profitabilitas.
H 4 : Perencanaan  Pajak  Mampu  Memoderasi  Hubungan  antara  Perputaran  Modal  Kerja dengan Profitabilitas .

## METODE PENELITIAN

## Jenis dan Sumber Data Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian deskriptif kuantitatif merupakan  penelitian yang dilakukan dengan mengkaji suatu permasalahan  dan mendapatkan informasi lebih luas terhadap suatu fenomena secara objektif dengan menggunakan tahap-tahap penelitian dalam pendekatan kuantitatif (Yusuf, 2017). Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor industri basic materials yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan data diperoleh melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id selama periode 2017-2021. Populasi yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan sektor basic materials yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2017-2021  yang  berjumlah  97  perusahaan.  Sampel  digunakan menggunakan teknik purposive sampling , didapat sampel berjumlah 33 x 5 tahun yaitu 165 data.

## Metode Analisis dan Hipotesis Penelitian
Metode  analisis  data  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear  berganda  yang merupakan pooled data dimana software yang digunakan adalah program Eviews 10. Pengujian pertama dilakukan dengan pengujian deskriptif, setelah itu pemilihan model analisis regresidata
panel (uji chow, Uji Hausman, Uji Langrange Multiplier), Uji hipotesis, uji  siginifikansi (uji F), Uji Signiifkansi Parsial (t-test), Uji Koefisien Determinasi, dan yang terakhir uji Moderasi.

## Operasional Variabel Penelitian
1. Profitabilitas (Y)
Adapun rumus profitabilitas yang digunakan sebagai berikut (Kasmir, 2021):
Aset
Total pajak setelah Laba = ROA
...............................................................................................  1) 2. Leverage (X1)
Adapun rumus leverage yang digunakan sebagai berikut (Kasmir, 2021):
Equity Debt =
CR
...................................................................................................   2)

## 3. Perputaran Modal Kerja (X2)
Adapun rumus perputaran modal kerja yang digunakan sebagai berikut (Kasmir, 2021):
lancar utang - lancar Aset bersih Penjualan =
WCTO .......................................................................................... 3)

## 4. Perencanaan Pajak (Z)
Adapun rumus yang digunakan sebagai berikut (Reilly & Brown, 2012):
berjalan tahun perusahaan pajak sebelum laba berjalan tahun perusahaan bersih Laba = nPajak
Perencanaa
.................... 4)

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
Pengujian pertama dilakukannya Uji Statistik Deskriptif pada tabel 1, yaitu: Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Profitabilitas (Y) Leverage (X1) Perputaran Modal Kerja (X2) Perencanaan Pajak (Z) Mean 0.048378 1.023737 20.39379 0.777447 Median 0.038502 0.806791 3.190128 0.749827 Maximum 0.360218 5.442557 2042.730 3.052633 Minimum 0.001377 0.080763 -150.7661 0.131999 Std. Dev. 0.044177 0.899383 161.4165 0.298812 Skewness 3.001279 1.924689 12.02067 3.831987 Sum 7.982335 168.9165 3364.975 128.2787
Sum Sq. Dev. 0.320070 132.6580 4273068. 14.64328 Observations 165 165 165 165
Sumber Data: BEI, Diolah dengan Eview.10 (2023)
Berdasarkan tabel 1, dapat dijelaskan adalah Nilai profitabilitas diproksikan dengan Return on  Asset  Ratio (ROA)  dengan  nilai  mean  sebesar  0.048378,  Berdasarkan rata-rata  industri profitabilitas yang dianggap efektif adalah sebesar 30% (Kasmir, 2021). Hasil diatas menunjukkan bahwa  rata-rata  profitabilitas  perusahaan  sektor basic  materials yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2017-2021  sebesar  4,8%,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  rata-rata profitabilitas perusahaan yang diteliti dalam penelitian ini kurang efektif dalam memanfaatkan aset untuk menghasilkan laba.
Nilai  rata-rata leverage sebesar  1,023.  Berdasarkan  rata-rata  industri  tingkat leverage yang diproksikan menggunakan Debt to Equity Ratio adalah sebesar 90% (Kasmir, 2021). Hasil rata-rata  yang  diperoleh  sebesar  102,4%,  lebih  besar  dibandingkan  dengan  standar  rata-rata industri leverage suatu  perusahaan.  Sehingga,  dapat  disimpulkan  bahwa  rata-rata  perusahaan sektor basic  materials yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2021  dibiayai  oleh utang sebanyak 102,4% atau hampir seluruh ekuitas perusahaan telah dibiayai oleh utang yang menunjukkan bahwa pada penelitian ini perusahaan berada pada kondisi yang kurang baik. Nilai  rata-rata  perputaran  modal  kerja  sebesar  20,394.  Berdasarkan rata-rata  industri perputaran modal kerja yang dianggap efektif adalah sebesar 6 kali (Kasmir, 2021). Hasil diatas menunjukkan  bahwa  rata-rata  perputaran  modal  kerja  perusahaan  sektor basic  materials yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2021  sebesar  20,4  kali.  Sehingga,  dapat disimpulkan bahwa rata-rata perputaran modal kerja perusahaan yang diteliti dalam penelitian ini efektif dalam memanfaatkan aset untuk menghasilkan laba.
Nilai rata-rata perencanaan pajak sebesar 0,777. Hasil diatas menunjukkan bahwa rata- rata  perencanaan  pajak  yang  dilakukan  perusahaan  adalah  sebesar  77%,  yang  artinya  bahwa keberhasilan perencanaan pajak yang dilakukan oleh perusahaan pada perusahaan sektor basic materials yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2021  sebesar  77%.  Dengan demikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  manajemen  perusahaan  telah  berhasil  melakukan perencanaan perpajakan
Pengujian kedua adalah pemilihan metode estimasi yang sesuai untuk persamaan regresi data  panel  dalam  peenlitian  ono  adalah  random  effect.  Sehingga  analisis  data  panel  dengan menggunakan metode random effect dibuktikan dalam tabel 2 yaitu:
Tabel. 2. Hasil Analsiis Regresi Linear Data Panel Dengan Random Effect
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. Leverage (X1) -0.017071 0.005278 -3.234353 0.0015 Perputaran_Modal_Kerja (X2) 5.82E-06 1.85E-05 0.315146 0.7531 Perencanaan_Pajak (Z) -0.001427 0.011922 -0.119686 0.9049 C 0.066845 0.012241 5.460813 0.0000 Weighted Statistics R-squared 0.062548 Mean dependent var 0.022755
Adjusted R-squared 0.045080 S.D. dependent var 0.034185 S.E. of regression 0.033406 Sum squared resid 0.179670 F-statistic 3.580706 Durbin-Watson stat 2.085617 Prob(F-statistic) 0.015237 Sumber Data: BEI, Diolah dengan Eview.10 (2023)
Berdasarkan tabel 2 dapat diketahui persamaan regresi linier berganda yaitu:
Y = 0.066 – 0.017 + 5.82 – 0.001
Hasil uji F menunjukkan bahwa nilai Prob. (F- statistic) 0.015 lebih kecil dari 0.05. hasil F menunjukkan bahwa variabel leverage dam perencanaan pajak berpeangruh sinifikan terhadap profitabilitas. Hasil uji koefisien determinasi adalah R-squared berniali 0.062 atau 6.2% variabel independen yaitu leverage dan perencanaan pajak mampu menjelaskan profitabilitas, sedangkan sisanya 97.8% dipengaruhi atau dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian.
Hasil uji parsial (t-test) menunjukkan bawah variabel leverage bernilai 0.001 lebih kecil dari 0.05  yang  artinya leverage berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Semakin  besar  perusahaan menggunakan  utang  dalam  kegiatan  operasionalnya  dibandingkan  modal  sendiri,  maka  beban bunga pinjaman yang harus di bayar perusahaan juga akan semakin besar. Hal ini menyebabkan meningkatnya  laba  perusahaan  yang  juga  akan  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan meningkat.
Variabel perputaran modal kerja bernilai 0.753 lebih besar dari 0.05 yang artinya adalah perputaran modal kerja tidak berpengaruh terhadap profitabilitas hal ini dikarenakan dikarenakan ketika perputaran modal kerja terlalu tinggi, menunjukkan bahwa perusahaan tidak bekerja secara efisien dalam menggunakan modal kerjanya dan dapat meningkatnya biaya dari barang-barang yang  terjual  serta  meningkatnya  biaya  operasional.  Peningkatan  biaya  tersebut  terjadi  karena untuk mendapatkan perputaran yang cepat, barang dagangan harus sering dibeli dan dalam jumlah yang  sedikit.  Sehingga  perusahaan  tidak  bisa  mengambil  keuntungan  dari  diskon  jumlah pembelian minimal dan keuntungan ekonomis dari transportasi. Di sisi lain, perputaran modal kerja yang rendah memberikan indikator yang tidak menguntungkan terhadap penggunaan modal kerja, yang mana penjualan tidak cukup baik dalam hubungannya dengan modal kerja yang tersedia atau tidak efesien. Hasil uji moderasi ditunjukkan pada tabel 2 sebagai berikut:

## Tabel. 3. Hasil Uji Interaksi Variabel Moderasi
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. X1Z 0.014696 0.017387 0.845202 0.3993 X2Z -0.000252 0.000459  -0.549125 0.5837 C 0.074572 0.018103 4.119252 0.0001

## Sumber Data : BEI, Diolah dengan Eview.10 (2023)
Hasil  pengujian  pada  tabel  3,  dapat  dilihat  interaksi  antara  variabel  moreasi  yaitu perencanaan pajak tidak mampu memoderasi hubungan Leverage dengan Profitabilitas dengan nilai 0.3993 < 0.05, Hal ini dikarenakan tingkat utang yang besar maka beban bunga pinjaman yang  harus  dibayar  juga  besar,  di  mana  beban  bunga  pinjaman  dapat  digunakan  sebagai
pengurang laba. Sehingga, dengan melakukan perencanaan pajak, perusahaan dapat mengurangi pajak  yang  akan  dibayarnya  sehingga  laba  bersih  perusahaan  dapat  optimal.  Namun,  hasil penelitian menunjukkan bahwa Perencanaan Pajak tidak mampu memoderasi hubungan Leverage dengan  Profitabilitas.  Hal  ini  dikarenakan  dengan  melakukan  perencanaan  pajak  atau  tanpa melakukan  perencanaan  pajak,  perusahaan  tetap  akan  mengevaluasi  perencanaan  dan pengendalian  perusahaan  untuk  mendukung  perusahaan  dalam  mencapai  laba  yang  optimal sehingga profitabilitas perusahaan akan maksimal.
Perencanaan Pajak tidak mampu memoderasi hubungan Perputaran Modal Kerja dengan Profitabilitas.  Ketika  perusahaan  melakukan  perencanaan  pajak  maka  perusahaan  dapat meminimalkan  beban  pajak  yang  akan  dibayarnya  sehingga  perusahaan  cenderung  memiliki modal  kerja  yang  lebih  banyak  yang  dapat  dimanfaatkan  secara  efektif  untuk  kegiatan operasionalnya, sehingga profitabilitas perusahaan dapat meningkat. Namun, dalam penelitian ini perusahaan yang melakukan perencanan pajak tidak dapat mempengaruhi hubungan perputaran modal kerja dengan profitabilitas. Meskipun perusahaan telah melakukan perencanaan pajak, hal tersebut  tidak  dapat  menjamin  apakah  profitabilitas  perusahaan  akan  meningkat,  sehingga perusahaan  akan  tetap  melakukan  evaluasi,  perencanaan,  pemasaran  penjualan  dan pengendalian  perusahaan  agar  dapat  lebih  baik  dimasa  mendatang  dan  tetap  akan  berusaha mencapai  laba  yang  optimal.  Dengan  demikian,  perencanaan  pajak  tidak  dapat  memoderasi hubungan antara perputaran modal kerja dengan profitabilitas.

## REKOMENDASI KEBIJAKAN Rekomendasi
Berdasarkan hasil pengujian data yang diproses Eview. 10 sesuai dengan tujuan penelitian ini,  maka  rekomendasi  hasil  penelitian  ini  antara  lain:  L everage dan  perputaran  modal  kerja berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas secara simultan adalah sebesar 0.015, sedangkan pengaruh  parsial  variabel  leverage  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  dengan  nilai 0.001  lebih  kecild  ari  0.05,  variabel  perputaran  modal  kerja  tidak  berpengaurh  terhadap profitabilitas  dengan  nilai  0.753  lebih  besar  dari  0.05.  Hasil  uji koefisien  determinasi  adalah R- squared berniali  0.062  atau  6.2%  variabel  independen  yaitu leverage dan  perencanaan  pajak mampu  menjelaskan  profitabilitas.  Hail  uji  moderasi  semua  interaksi  variabel  moderasi  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terahadap profitabilitas dengan nilai signifikan lebih besar dari 0.05.  Perencanaan  pajak  tidak  mampu  memoderasi leverage dan  perputaran  modal  terhadap profitabilitas.
Kebijakan
Bedasarkan hasil dan interpretasi penelitian ini, maka peneliti memberikan saran sebagai rekomendasi kebijakan antara lain:
1. Bagi  investor  sebaiknya  memperhatikan  tingkat leverage dama  mempertimbangkan pengambilan keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan sector Basic Materials yang terdaftar di BEI pada Tahun 2017 sampai dengan 2021.
2. Bagi  peneliti  selanjutnya  dapat  menambahkan  variabel  lain  misalnya  adalah  umur perusahaan, karena perusahaan yang lebih lama berdiri akan memiliki pengalaman yang lebih banyak. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk memperoleh margin keuntungan yang  tinggi  saat  menjual  barangnya  meskipun  produk  yang  dijual  mahal  tetapi  karena perusahaan telah dikenal banyak orang atau terkenal, produk tetap diminati. Sehingga, hal
ini  akan  mendukung  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  yang  tinggi  yang  juga  dapat mempengaruhi profitabilitas perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Afiati,  M.  I.,  &  Suprihhadi,  H.  (2019,  Januari).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Food And Beverages. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8 (1), 1-16.Bunaca, R. A., & Nurdayadi. (2019, Desember). The Impact Of Deferred Tax Expense And Tax Planning Toward Earnings Management And Profitability. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 21 (2), 215-236.
Dewi, R. S., & Idayati, F. (2020, Desember). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Perputaran Modal Kerja  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi, 9 (12), 1-23.
Firmansyah, D. I., & Riduwan, A. (2021, Februari). Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Leverage, dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10 (2), 1 - 18. Fransisca, E., & Widjaja, I. (2019). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal  Manajerial  dan Kewirausahaan, Vol 1 (2), 199-206.
Iriyadi,  Tartilla,  N.,  &  Gusdiani,  R.  (2020).  The  Effect  of  Tax  Planning  and  Use  of  Assets  on Profitability with Good Corporate Governance as a Moderating Variable. Advances in Economics, Business and Management Research, 143 , 220 - 227. Kariyoto. (2017). Analisa Laporan Keuangan. Malang: Universitas Brawijaya Press (UB Press). Kasmir. (2021). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Nuraini,  F.  D.,  &  Suwaidi,  R.  A.  (2022,  Juni).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Textile dan  Garment Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 11 (2), 157-166. Pohan, C. A. (2013). Manajemen Perpajakan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Ratnawati, J., & Hernawati, R. I. (2015). Dasar - Dasar Perpajakan. Yogyakarta: Deepublish. Reilly, F. K., & Brown, K. C. (2012). Investment Analysis & Portfolio Management. USA: South- Western Cengage Learning.
Sa'a  dah,  L.  (2020). Manajemen  Keuangan. Jombang,  Jawa  Timur:  LPPM  Universitas  KH.  A. Wahab Hasbullah. Thian, A. (2022). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi Yogyakarta.
Vidyasari, S. M., Mendra, N. Y., & Saitri, P. W. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas. Kharisma, 3 (1), 94 - 105.
Wulandari,  D.  (2021,  Januari).  Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Likuiditas, Dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ekonomi Mahasiswa (JEKMa), 1 (2), 1-12.