## PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN SUBSEKTOR BATUBARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2017-2021
Westerini Lusdani 1 , lusdaniwesterini@gmail.com
Chrismesi Pagiu 2 , chrismesipagiu@gmail.com
Saltika Piter 3 , saltikapitertangkelembang@gmail.com Randi Tangdialla 4 , tangdiallar@gmail.com

## ABSTRAK
Persoalan penelitian ini adalah apakah profitabilitas berpengaruh terhadap struktur  modal  pada  perusahaan  pertambangan  subsektor  batubara  yang  terdaftar di  bursa  efek  indonesia  tahun  2017-2021.  Tujuan  penelitian  yang  ingin  dicapai adalah  untuk  mengetahui  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  pada Perusahaan  Pertambangan  Subsektor  Batubara  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2017-2021. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif. Jenis data adalah yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari website resmi Bursa Efek Indonesia. Profitabilitas dihitung dengan menggunakan  rumus Return  On  Equity Ratio (ROE)  yang  membandingkan  laba setelah  pajak  dan  ekuitas  serta  struktur  modal  dihitung  dengan  rumus Debt  to Equity  Ratio (DER)  yaitu  dengan  membandingkan  total  hutang  dengan  ekuitas.
Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear sederhana. Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  profitabilitas  berpengaruh terhadap struktur modal.
Kata  Kunci :  Profitabilitas,Struktur  Modal, Return  On  Equit y Ratio (ROE), Debt  to  Equity  Ratio (DER)

## PENDAHULUAN
Perekonomian  selalu  mengalami  perubahan  dan  persaingan  bisnis  yang semakin  kuat  yang  membuat  para  manajer  terus  meningkatkan  kinerja perusahaannya  agar  dapat  menarik  minat  investor  untuk  menamkan  modalnya. Selain  untuk  menarik  minat  investor,  meningkatnya  nilai  perusahaan  akan memberikan  meningkatnya  kinerja  dan  nilai  perusahaan  memberikan kemakmuran  bagi  perusahaan  dan  para  pemegang  saham  di  perusahaan  tersebut. Tujuan perusahaan adalah untuk mendapatkan keuntungan dengan memaksimalkan penggunaan sumber daya perusahaan.
Perusahaan Pertambangan di Indonesia sekarang diagungkan dalam dunia perekonomian  yang  dijadikan  ladang  bisnis  para  pengusaha  maupun  pemerintah Indonesia  dengan  luar  negeri.  Perusahaan  subsektor  batu  bara  dana  pemasukan Negara. Didukungnya perusahaan pertambangan di Indonesia berperan penting di subsektor  batubara  yang  memiliki  manfaat  ekonomi  lebih  besar  dari  ekonomi kehutanan. Adanya sumber daya bahan baku yang dijadikan sektor pertambangan menjadikan  Indonesia  diincar  oleh  para  investor  luar  negeri  karena  memiliki tingkat laba yang jauh lebih baik. Oleh karena itu, perusahaan membutuhkan dana yang sangat besar untuk meningkatkan profit perusahaannya.
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba.  Analisis  keuntungan  biasanya  didasarkan  pada  informasi  yang  terdapat dalam  laporan  laba  rugi.  Perhitungan  rasio  keuntungan  menggunakan  data  dari neraca.  Rasio-rasio  tersebut  dapat  menunjukkan  seberapa  mampu  perusahaan dalam  menghasilkan  laba.  Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  bertujuan untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  selama periode tertentu dan memberikan gambaran tentang tingkat efektifitas manajemen dalam  melaksanakan  operasinya.  Salah  satu  indikator  investor  dalam  menilai prospek masa depan perusahaan adalah dengan melihat sejauh mana pertumbuhan profitabilitas  Perusahaan,  sehingga  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur modal.
Struktur  modal  adalah  perimbangan  atau  perbandingan  antara  jumlah hutang  jangka  panjang  dengan  modal  sendiri.  Struktur  modal  yang  digunakan perusahaan  merupakan  kombinasi  antara  hutang  dan  ekuitas  sehingga  dapat digambarkan  dengan  membandingkan  hutang  jangka  panjang (long  term  debt) dengan  jumlah  modal  sendiri  (saham)  yang  di  pergunakan  oleh  perusahaan. Kombinasi  yang  tepat  dalam  penelitian  modal  yang  dipilih  akan  mampu menghasilkan  struktur  modal  yang  optimal,  yang  mampu  menjadi  pondasi  yang kuat bagi Perusahaan.
Nugroho  (2014)  dan  Serrasqueiro  (2016),  mengatakan  bahwa  hubungan profitabilitas dengan struktur modal yaitu positif, ini berarti bahwa semakin tinggi profitabilitas  semakin  tinggi  pula  struktur  modal  perusahaan.  Penelitian  ini
berbanding terbalik dengan penelitian yang dilakukan oleh Indriyani dan Widyarti (2013)  yang  mengatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap struktur modal.
Adapun  data  Profitabilitas  dan  struktur  modal  pada  perusahaan pertambangan  subsektor  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2017-2021, sebagai berikut.
Tabel 1.1 Data Profitabilitas dan struktur modal pada perusahaan pertambangan subsektor batubara yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2017-2021 N o Emiten Profitabilitas (ROE) Struktur Modal (DER) 2017  2018  2019  2020  2021  2017  2018  2019  2020  2021 1. PT. Bukit Asam Tbk (PTBA) 0,32 0,31 0,21 0,14 0,33 0,59 0,48 0,41 0,40 0,48 2. PT.  Perdana Karya Perkasa  Tbk (PKPK) 0,17 0,06 2,89 0,00 0,02 1,31 1,30 4,00 0,69 0,61 3. PT.  Golden Egle  Energy Tbk (SMMT) 0,09 0,17 0,01 0,41 0,30 0,73 0,69 0,49 0,56 0,28
Sumber:Data diolah (2022)
Berdasarkan  Tabel  1.1  dapat  dilihat  bahwa  profitabilitas  pada  emiten PTBA  dari  tahun  2017-2020  mengalami  penurunan  tetapi  mengalami  kenaikan pada tahun 2021 dengan nilai 0,59. Hal ini berpengaruh terhadap struktur modal yang terus mengalami penurunan dari tahun 2017-2020, tetapi pada tahun 2021 struktur modal mengalami kenaikan dengan nilai 0,48. Dan pada emiten PKPK mengalami  penurunan  dari  tahun  2017-2018,  dan  pada  tahun  2019  mengalami kenaikan  hingga  2,89,  tetapi  pada  tahun  2020  mengalami  penurunan  drastis dengan nilai  0,00 dan kembali  naik  pada tahun 2021 dengan nilai  0,02. Hal  ini berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada  tahun  2017-2018  mengalami penurunan, tetapi pada tahun 2019 mengalami kenaikan degan nilai 4,00, namun pada  tahun  2020-2021  kembali  mengalami  penurunan  hingga  0,61.  Sedangkan pada  emiten  SMMT  mengalami  kenaikan  tidak  stabil  pada  tahun  2018,  namun
pada  tahun  2019  mengalami  penurunan  hingga  0,01,  dan  pada  tahun  2020 mengalami  kenaikan    dengan  nilai  0,41,  tetapi  pada  tahun  2021  kembali mengalami penurunan hingga 0,30. Hal ini berpengaruh terhadap struktur modal yang mengalami penurunan dai tahun 2017 sampai 2021 dengan nilai 0,28.
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka tujuan penelitian yang ingin dicapai adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal  pada  perusahaan  pertambangan  subsektor  batubara  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021.

## KAJIAN PUSTAKA

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  laba melalui  operasional  usahanya dengan menggunakan dana atau aset  yang dimiliki oleh perusahaan. Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dalam mengelolah asset, ekuitas dan penjualan pada periode tertentu (Utomo &  Christy,  2017).  Semakin  tinggi  nilai  profitabilitas  maka  semakin  baik  pula kondisi  perusahaan,  semakin  besar  pula  penghasilan  yang  diperoleh  perusahaan dan akan meningkatkan pula harga saham perusahaan yang bersangkutan (Mareta, 2014).
Berdasarkan  teori  di  atas  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  rasio profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  besar sebuah perusahaan mampu untuk menghasilkan laba.
Adapun  tujuan  penggunaan  rasio  profitabilitas  menurut  (Kasmir,  2014) adalah:
a. Untuk  mengukur  atau  menghitung  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dalam satu periode tertentu.
b. Untuk  menilai  posisi  laba  perusahaan  tahun  sebelumnya  dengan  tahun sekarang.
c. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu.
d. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.
e. Untuk  mengukur  produktivitas  seluruh  dana  perusahaan  yang  digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri.
f. Untuk  mengukur  produktivitas  dari  seluruh  dana  perusahaan  yang digunakan baik modal sendiri.
Jenis-jenis  rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (Hery, 2018) yaitu:
a. Return  On  Asset (ROA),  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba dengan semua aktiva yang dimiliki oleh perusahaan.
b. Return  On  Equity (ROE),  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  seberapa besar konstribusi ekuitas dalam menciptakan laba bersih.
c. Gross  Profit  Margin (GPM),  adalah  perbandingan  penjualan  bersih dikurangi harga pokok penjualan dengan penjualan bersih atau rasio antara laba kotor dengan penjualan bersih.
d. Net  Profit  Margin (NPM), adalah mencerminkan kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  neto  dari  setiap  penjualan,  semakin  tinggi  net profit margin maka menunjukkan semakin baik perusahaan tersebut.
Dalam  penelitian  ini  rasio  profitabilitas  yang  menjadi  variabel  bebas adalah Return On Equity (ROE). Return On Equity adalah rasio untuk mengukur laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri  (Kasmir,  2015),  ROE  dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Struktur Modal
Struktur  modal  merupakan  bagian  dari  struktur  keuangan  yang  dapat diartikan  sebagai  pembelanjaan  permanen  yang  mencerminkan  perbandingan antara hutang jangka panjang dan modal sendiri. Struktur modal merupakan suatu proporsi  pendanaan  perusahaan  yang  terdiri  dari  modal  sendiri,  hutang,  saham biasa dan saham preferen guna membiayai operasional perusahaan jangka panjang (Rahmawati,  dkk  2015).  Struktur  modal  juga  merupakan  gambaran  dari  bentuk proporsi  finansial  perusahaan  yaitu  antara  modal  yang  dimiliki  yang  bersumber dari  utang  jangka  panjang (Long-Term  Liabilities) dan  modal  sendiri (Shareholder’s  Equity) yang  menjadi  sumber  pembiayaan  suatu  perusahaan (Fahmi, 2015).
Dari  beberapa  pandangan  para  ahli  di  atas  dapat  di  simpulkan  bahwa struktur  modal  merupakan  bagian  dari  struktur  keuangan  yang  dapat  diartikan sebagai pembelanjaan permanen yang mencerminkan perbandingan antara hutang jangka  panjang  dengan  modal  sendiri.  Terdapat  beberapa  rasio  yang  digunakan (Kasmir, 2013), yaitu:
a. Debt  to  Assets  Ratio (DAR),  merupakan  rasio  hutang  yang  digunakan untuk  mengukur  perbandingan  antara  total  hutang  dengan  total  aktiva. Dengan  kata  lain,  seberapa  besar  aktiva  suatu  perusahaan  berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
b. Debt  to  Equity  Ratio (DER),  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk menilai  hutang  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  dicari  dengan  cara membandingkan antara seluruh hutang dan seluruh ekuitas.
c. Long Term Debt to Equity Ratio (LTDER), merupakan rasio antara hutang jangka panjang dengan modal rupiah sendiri.
d. Times  Interest  Earned, merupakan  rasio  untuk  mencari  jumlah  kali perolehan bunga atau kemampuan perusahaan untuk membayar bunga.
Dalam  penelitian  ini  variabel  Y  yaitu  struktur  modal  diukur  dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER). Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas (Kasmir, 2014), dimana dapat dirumuskan sebagai berikut:

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Penelitian Terdahulu
Adapun  Penelitian  terdahulu  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  ialah sebagai berikut:
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu No Nama/Tahun Judul Hasil 1. Rahmiati (2015) Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Struktur  Modal Perusahaan  Property  dan Real Estate yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2010-2013 Profitabilitas berpengaruh signifikan  terhadap  struktur modal  dan  ukuran  perusahaan berpengaruhb signifikan terhadap struktur modal perusahaan.
Sumber: data diolah (2022)

## Definisi Operasional Variabel dan Indikator
Definisi  operasional  merupakan  penentuan  konstrak  atau  sifat  yang  akan dipelajari  sehingga variabel  yang dapat  diukur.  Definisi operasional variabel  dan indikator yang diteliti dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 2.2
Definisi Operasional Variabel dan Indikator
2. Infantri (2015) Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Perusahaan  Otomotif  yang Terdaftar Di BEI Profitabilitas berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Hal ini  merupakan  faktor  penentu bagi struktur modal perusahaan. 3. Sofarde (2018) Pengaruh Profitabilitas terhadap  struktur  modal pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Profitabilitas berpengaruh signifikan  tergadap  struktur modal. Terdapat hubungan atau pengaruh positif antara profitabilitas  dengan  struktur modal.  Profitabilitas  dihitung dengan ROE sedangkan struktur modal dihitung dengan DER. 4. Ryando (2021)  Pengaruh Profitabilitas Terhadap  Struktur  Modal Perusahaan  Pertambangan Subsektor  Batubara  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2012- 2017 Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal. Cukup  tingginya  ROE  ini menunjukkan perusahaan dalam  menjalankan  operasinya lebih  banyak  menggunakan hutang.  Semakin  tinggi  ROE menunjukkan keuntungan yang diperoleh dari penggunaan pinjaman  cukup  tinggi  dalam menghasilkan  keuntungan  bagi perusahaan. 5. Gultom (2022)  Pengaruh Profitabilitas Terhadap  Struktur  Modal Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di BEI Profitabilitas berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Jika keuntungan perusahaan meningkat,  maka  perusahaan akan  mengurangi  penggunaan modal luar negeri.
No Variabel
Definisi Indikator 1. Profitabilitas (X) Rasio  yang  menunjukan kemampuan suatu -Laba Bersih -Ekuitas
Sumber: data diolah (2022)

## Kerangka Berpikir
Penelitian ini membahas tentang pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal  pada  perusahaan  pertambangan  subsektor  batubara  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Profitabilitas suatu perusahaan diukur dengan kesuksesan perusahaan  dan  kemampuan  menggunakan  modalnya  secara  produktif,  dengan demikian  profitabilitas  perusahaan  dapat  diketahui  dengan  memperbandingkan antara  laba  yang  diperoleh  dalam  suatu  periode  dengan  jumlah  ekuitas  atau modal perusahaan tersebut (Munawir, 2013).
Dari  beberapa  penelitian  sebelumnya  dapat  ditarik  sebuah  kesimpulan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Menurut  Sofarde (2018) menyimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan 1 variabel independen yaitu Profitabilitas. Selanjutnya Variabel dependen yaitu Struktur Modal. Hal ini dapat dilihat pada gambar 2.1 dibawah ini:
Gambar 2.1 Kerangka Berpikir
H 1

## Sumber: Data diolah (2022)

## Hipotesis
Profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki perusahaan. Nilai profitabilitas  yang  tinggi  maka  modal  yang  digunakan  oleh  suatu  perusahaan
perusahaan dalam menunjukkan seberapa besar  konstribusi  ekuitas dalam  menciptakan  laba bersih (Kasmir, 2018). 𝐑𝐎𝐄 = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝑬𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔 2. Struktur modal (Y) Rasio yang digunakan untuk menilai hutang dengan  ekuitas  (Kasmir, 2013). -Total hutang -Total Laba 𝐃𝐄𝐑 = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑯𝒖𝒕𝒂𝒏𝒈 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒆𝒌𝒖𝒊𝒕𝒂𝒔
Struktur Modal (Y) Profitabilitas (X)
tersebut  berasal  dari hutang semakin kecil dan sebaliknya jika nilai  profitabilitas rendah maka modal yang digunakan perusahaan berasal dari hutang yang semakin tinggi.  Semakin  besar  nilai  profitabilitas  perusahaan  maka  semakin  besar  pula kemampuan  perusahaan  untuk  membiayai  kebutuhan  investasinya  dari  sumber internal (laba ditahan). Profitabilitas merupakan alat untuk menunjukkan seberapa besar  aset  perusahaan  yang  digunakan  secara  efektif  untuk  menghasilkan  laba. Semakin  besar  profitabilitas  pada  suatu  perusahaan  maka  menunjukkan  semakin besar  tingkat  laba  yang  diperoleh  semakin  baik,  sehingga  membuat  struktur modalnya naik.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rahmiati  (2015)  dan  Sofarde  (2018) membuktikan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Maka hipotesis dapat disusun sebagai berikut:
H 1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal. H 0 :  Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

## METODE

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya melalui dokumen (Sugiyono, 2013).
Sumber  data  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  kepustakaan.  Disebut sebagai  penelitian  kepustakaan  karena  data-data  sekunder  atau  hal-hal  yang diperlukan  dalam  menyelesaikan  hasil  penelitian  tersebut  diperoleh  dari perpustakaan  baik  dari  sumber  yang  berupa  buku,  jurnal,  dokumen  dan  lain sebagainya. Studi kepustakaan adalah pencarian sumber-sumber atau opini pakar tentang suatu hal yang berkaitan dengan tujuan penelitian (George, 2015).

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah subsektor batubara yang berjumlah 28 perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2021.  Berikut adalah daftar perusahaan pertambangan subsektor batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Tabel 3.1

## Daftar Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara
Sumber: Bursa Efek Indonesia, Data diolah (2022)
Sampel penelitian adalah faktor dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh  populasi  tersebut  (Sugiyono,  2018).  Pengambilan  sampel  menggunakan teknik Purposive  sampling . Purposive  sampling adalah  teknik  penentuan  sampel dengan pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2018).
Sampel yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah yang memenuhi kriteria-kriteria sebagai berikut:
No Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1. PT. Atlas Resources Tbk ARII 2. PT. Borneo Olah Sarana Sukses Tbk BOSS 3. PT. Baramulti Sukses Sarana Tbk BSSR 4. PT. Bumi Resources Tbk BUMI 5. PT. Bayan Resources Tbk BYAN 6. PT. Darma Henwa Tbk DEWA 7. PT. Delta Dunia Makmur Tbk DOID 8. PT. Dian Swastatika Sentosa Tbk DSSA 9. PT. Alfa Energi Investama Tbk FIRE 10. PT. Golden Energy Mines Tbk GEMS 11. PT. Garda Tujuh Buana Tbk GTBO 12. PT. Harum Energy Tbk HRUM 13. PT. Indika Energi Tbk INDY 14. PT. Indo Tambangraya Megah Tbk IMTG 15. PT. Resource Alam Indonesia Tbk KKGI 16. PT. Mitrabara Adiperdana Tbk MBAP 17. PT. Samindo Resources Tbk MYOH 18. PT. Perdana Karya Perkasa Tbk PKPK 19. PT. Bukit Asam Tbk PTBA 20. PT. Petrosea Tbk PTRO 21. PT. Golden Eagle Energy Tbk SMMT 22. PT. Toba Bara Sejaterah Tbk TOBA 23. PT. SMR Utama Tbk SMRU 24. PT. Black Diamon Resources Tbk COAL 25. PT. Prima Andalan Mandiri Tbk MCOL 26. PT. Bumi Resource Minerals Tbk BRMS 27. PT. RMK Energy Tbk RMKE 28. PT. Resources Alam Indonesia Tbk KKGI
1. Perusahaan  pertambangan  subsektor  batubara  yang  aktif  dan  tercatat  di Bursa Efek Indonesia selama periode 2017-2021.
2. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan secara lengkap dari tahun 2017-2021.
3. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dalam bentuk mata uang Rupiah (Rp) dari tahun 2017-2021.
Berdasarkan  Kriteria  pengambilan  sampel  diatas,  maka  perusahaan  yang menjadi  sampel  dalam  penelitian  ini  berjumlah  4  perusahaan.  Daftar  perusahaan pertambangan subsektor batubara dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 3.2
Perusahaan yang diteliti

## Sumber: data yang diolah (2022)

## Teknik Analisis Data
Data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  Analisis  Regresi  Sederhana.
Adapun pengukuran variabel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Profitabilitas  (X),  untuk  mengukur  profitabilitas  digunakan Return on to Equity (ROE), dengan rumus (Kasmir, 2018):
ROE = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
2. Struktur modal (Y), untuk mengukur struktur modal digunakan Debt to Equity Ratio (DER), dengan rumus (Kasmir, 2013):

## DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑎𝑏𝑎
Dalam Penelitian Ini, metode yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah  metode  analisis  regresi  linear  sederhana.  Analisis  regresi  linear sederhana adalah sebuah metode pendekatan pemodelan hubungan antara satu variabel  dependen  dengan  variabel  independen.  Regresi  sederhana  didasarkan pada  hubungan  fungsional  ataupun  kausal  satu  variabel  independen  dengan satu  variabel  dependen  (Sugiyono,  2014).  Hubungan  antara  variabel  bersifat
No Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1. PT. Perdana Karya Perkasa Tbk. PKPK 2. PT. Bukit Asam Tbk PTBA 3. PT. Golden Eagle Energy Tbk SMMT 4. PT. SMR Utama Tbk SMRU
linear, dimana perubahan pada variabel X akan diikuti oleh perubahan variabel Y.  Dalam  pengelolahan  data  menggunakan  program  aplikasi  SPSS.  Dengan Rumus (Sugiyono, 2014)
𝑌 = 𝑎 + 𝑏𝑋
Keterangan : X = Profitabilitas (Variabel Independen)
Y = Struktur modal (Variabel Dependen) a = Bilangan Konstanta
b = Arah angka atau koefesien regresi
X  dikatakan  mempengaruhi  variabel  Y,  jika  berubahnya  X  akan menyebabkan adanya perubahan nilai Y, artinya naik turunnya X akan bervariasi. Namun  nilai  Y  juga  naik  turun,  dengan  demikian  nilai  Y  ini  bervariasi.  Namun nilai Y bervariasi tersebut tidak semata-mata disebabkan oleh X, karena masih ada faktor lain yang menyebabkannya.

## HASIL
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  hubungan  antara  Profitabilitas dengan  struktur  modal  dengan  melihat  perusahaan  pertambangan  subsektor batubara yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2017-2021.

## Profitabilitas
Return  On  Equity  Ratio (ROE)  digunakan  untuk  menentukan  seberapa besar kontibusi ekuitas dalam menciptakan laba bersih.

## 𝑅𝑂𝐸 = Laba Bersih Setelah Pajak Ekuitas
Return  On  Equity  Ratio  (ROE)  berfungsi  sebagai  proksi  untuk  rumus mengukur  profitabilitas  dan  dapat  digunakan  untuk  menganalisis  data profitabilitas perusahaan pertambangan subsektor batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021. Hal ini dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 4.1
Perhitungan Profitabilitas Pada Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara Tahun 2017-2021 No Nama Perusahaan/Kode Saham TAHUN LABA BERSIH SETELAH PAJAK EKUITAS ROE 1. PT. Bukit Asam Tbk/PTBA 2017 4.547.232 13.799.985 0,32 2018 5.121.112 16.269.696 0,31 2019 4.040.394 18.422.826 0,21
2020 2.407.927 16.939.196 0,14 2021 8.036.888 24.253.724 0,33 2. PT. Perdana Karya Perkasa Tbk/PKPK 2017 10.440.092 59.323.036 0,17 2018 3.829.849 55.579.753 0,06 2019 41.489.168 14.328.227 2,89 2020 25.803 40.391.503 0,00 2021 877.779 40.012.007 0,02 3. PT. Golden Eagle Energy Tbk/SMMT 2017 40.078.001.432 419.360.249.695 0,09 2018 84.584.567.691 489.534.966.943 0,17 2019 6.234.017.119 584.445.919.301 0,01 2020 23.386.617.883 564.557.831.801 0,04 2021 249.957.731.407 817.847.583.715 0,30 4. PT. SMR Utama Tbk/SMRU 2017 32.700.067.037 1.024.206.200.485 0,03 2018 69.562.072.768 958.218.573.114 0,07 2019 187.289.498.478 773.800.538.042 0,24 2020 322.104.973.315 447.211.599.939 0,72 2021 236.630.325.152 211.965.127.668 1,11
Sumber : Data diolah (2023)

## Struktur Modal
Dalam  penelitian  ini, Debt  to  Equity  Ratio (DER)  digunakan  sebagai pengganti stuktur modal, DER dapat dihitung dengan menggunakan rumus:

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Data struktur permodalan perusahaan pertambangahn subsektor batubara yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2017-2021  ditampilkan berdasarkan rumus pengukuran tersebut. Hal ini dapat di lihat pada tabel dibawah ini:
Tabel 4.2 Perhitungan Struktur Modal Pada Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara Tahun 2017-2021 No Nama Perusahaan/Kode Saham TAHUN TOTAL HUTANG EKUITAS DER 1. PT. Bukit Asam Tbk/PTBA 2017 8.187.497 13.799.985 0,59 2018 7.903.237 16.269.696 0,48 2019 7.675.226 18.422.826 0,41 2020 7.117.559 16.939.196 0,42 2021 11.869.979 24.253.724 0,48 2. PT. Perdana Karya Perkasa Tbk/PKPK 2017 78.040.260 59.323.036 1,31 2018 72.315.757 55.579.753 1,30 2019 57.327.333 14.328.227 4,00 2020 28.264.222 40.391.503 0,69 2021 24.585.179 40.012.007 0,61
3. PT. Golden Eagle Energy Tbk/SMMT 2017 306.303.664.687 419.360.249.695 0,73 2018 342.430.970.325 489.534.966.943 0,69 2019 287.067.420.462 584.445.919.301 0,49 2020 317.228.386.339 564.557.831.801 0,56 2021 233.792.851.055 817.847.583.715 0,28 4. PT. SMR Utama Tbk/SMRU 2017 1.006.572.680.604 1.024.206.200.485 0,98 2018 950.168.275.134 958.218.573.114 0,99 2019 901.770.129.259 773.800.538.042 1,16 2020 841.406.041.966 447.211.599.939 1.88 2021 817.496.144.035 211.965.127.668 3,85
Sumber : Data diolah (2023)

## Profitabilitas dan Struktur Modal
Berikut  ini  adalah  hasil  analisis  data  yang  akan  diuji  untuk  mengetahui apakah  ada  pengaruh  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan pertambangan  subsektor  batubara  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2017-2021.
Tabel 4.3 Data Hasil Perhitungan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara Tahun 2017-2021 No Nama Perusahaan/Kode Saham Tahun Profitabilitas (X 1 ) Struktur Modal (Y) 1. PT. Bukit Asam Tbk/PTBA 2017 0,32 0,59 2018 0,31 0,48 2019 0,21 0,41 2020 0,14 0,42 2021 0,33 0,48 2. PT. Perdana Karya Perkasa Tbk/PKPK 2017 0,17 1,31 2018 0,06 1,30 2019 2,89 4,00 2020 0,00 0,69 2021 0,02 0,61 3. PT. Golden Eagle Energy Tbk/SMMT 2017 0,09 0,73 2018 0,17 0,69 2019 0,01 0,49 2020 0,04 0,56 2021 0,30 0,28 4. PT. SMR Utama Tbk/SMRU 2017 0,03 0,98 2018 0,07 0,99 2019 0,24 1,16 2020 0,72 1.88 2021 1,11 3,85 Sumber: Data diolah (2023)
Uji Hipotesis Analisis Regresi Linear Sederhana
Tabel 4.4
Analisis Regresi Linear Sederhana Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .609 .148 4.102 .001 Profitabilitas 1.349 .203 .843  6.645 .000 Sumber: Hasil pengujian pada SPSS
Berdasarkan  hasil  Uji  Persamaan  Regresi  Linear  Sederhana  diatas  maka model  persamaan  regresi  linear  sederhana  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
Y =0,609 + 1,349 + e
Dari  persamaan  tersebut,  maka  hasil  regresi  linear  sederhana  dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Persamaan  regresi  linear  sederhana  diatas  menunjukkan  konstanta sebesar  0,609  yang  dapat  diartikan  bahwa  profitabilitas  berada  dalam keadaan constant atau  sama  dengan  0  maka  nilai  perusahaan  sama dengan 0,609.
b. Nilai  koefisien  regresi  profitabilitas  (X 1 )  sebesar  1,349  persen  dengan arah  hubungan  positif  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  meningkat  1% maka nilai perusahaan akan meningkat sebesar 1,349, dan sebaliknya jika profitabilitas  menurun 1% maka nilai  perusahaan akan menurun sebesar
1,349.
Pengujian Parsial (Uji t)
Pengaruh Profitabilitas (X) terhadap Struktur Modal (Y)
Tabel 4.5
Uji Signifikan Parsial Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .609 .148 4.102 .001 Profitabilitas 1.349 .203 .843 6.645 .000

## Sumber: Hasil pengujian pada SPSS
Pada Tabel 4.5 di atas dapat di lihat bahwa hasil uji parsial dapat diketahui dengan  melihat  output  SPSS  hasil Coefficients ,  profitabilias  sebesar  6,645.
Tingkat signifikansi menggunakan 5% atau 0,05 Maka t tabel adalah 2,10092. Nilai t hitung 6,645  >  t tabel 2,10092  maka  H 1 di  terima  dan  H 0 ditolak.  Nilai  sig  0,000  < 0,05  maka  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa
Profitabilitas (H 1 ) berpengaruh terhadap Struktur Modal.
Uji Koefesien Determinasi
Tabel 4.6
Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .843 a .710 .694 .57727 1.561
Sumber : Hasil pengujian pada SPSS
Pada  Tabel  4.6  menunjukkan  nilai  R  Square  (koefisien  determinasi) sebesar  0,710  yang  berarti  pengaruh  Profitabilitas  (X)  terhadap  Struktur  Modal (Y)  sebesar  71%  dan  sisanya  29%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  belum diteliti dalam penelitian ini.
Uji Koefisien Korelasi
Tabel 4.7 Koefisien Korelasi Correlations Profitabilitas Struktur Modal Profitabilitas Pearson Correlation 1 .843 ** Sig. (2-tailed) .000 N 20 20 Struktur Modal  Pearson Correlation .843 ** 1 Sig. (2-tailed) .000 N 20 20 Sumber : Hasil Pengujian SPSS
Berdasarkan Tabel 4.7, Nilai koefisien korelasi pada variabel profitabilitas (X)  sebesar  0,843  berdasarkan  pedoman  nilai  berada  pada  rentang  0,80-1,000 yang  berarti  tingkat  hubungan  profitabilitas  (X)  dengan  struktur  modal  (Y) termasuk pada tingkat hubungan yang sangat kuat.

## Pembahasan
Profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  pertambangan  subsektor  batubara  tahun  2017-2021  artinya dengan mempertimbangkan profitabilitas dimana dengan mengambil modal yang banyak maka keuntungan atau profit perusahaan semakin meningkat.
Hasil  Penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu  Rahmiati (2015), bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada Perusahaan Property dan Real Estate. Dan hasil penelitian yang dilakukan Infantri (2015),  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada Perusahaan Otomotif. Sofarde (2018), bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada Perusahaan Manufaktur. Serta hasil penelitian yang dilakukan  oleh  Ryanto  (2021)  dan  Gultom  (2022),  bahwa  Profitabilitas berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Semakin  baik  profitabilitas  akan  semakin mendorong para investor untuk melakukan investasi pada suatu perusahaan.
Perusahaan  yang  memiliki  profitabilitas  yang  besar  akan  mempunyai sumber  pendanaan  internal  yang  lebih  besar  sehingga  akan  mempengaruhi keputusan  struktur  modal  atau  pendanaan  suatu  perusahaan  dalam  membiayai kegiatan  usahanya.  Semakin  tinggi  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  dapat
menjadikan  kebutuhan  dana  khususnya  para  investor  baik  dalam  jangka  pendek maupun jangka panjangnya semakin kecil. Hal ini menunjukan bahwa perusahaan yang memiliki tingkat keuntungan tinggi memiliki pendanaan internal yang lebih bersih  serta  untuk  melakukan  pembiayaan  investasi  melalui  pendanaan  eksternal akan  lebih  kecil  karena  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  pendanaan  dapat diperoleh dari laba ditahan. Dengan menggunakan pendanaan internal maka biaya yang  ditimbulkan  relatif  lebih  murah  apabila  dibandingkan  dengan  sumber pendanaan eksternal.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dijelaskan sebelumnya, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Secara  parsial  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  Struktur  Modal pada Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara tahun 2017-2021.
2. Profitabilitas  mempengaruhi  struktur  modal  pada  Pertambangan  Subsektor Batubara  tahun  2017-2021  sebesar  71%  dan  sisanya  29%  dipengaruhi  oleh variabel  lain  (tingkat  bunga,  stabilitas  earning,  susunan  aktiva,  kadar  risiko aktiva, jumlah modal yang dibutuhkan, keadaan pasar modal, sifat manajemen dan besarnya suatu perusahaan) yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan, keterbatasan dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut:
1. Keterbatasan  penelitian  ini  yaitu  jumlah  sampel  yang  digunakan  Perusahaan Pertambangan  Subsektor  Batubara  hanya  4  Perusahaan,  harapan  peneliti berikutnya  dapat  ditambah  jumlah  sampel  yang  akan  diteliti  sehingga  dapat mendapat sebuah hasil yang lebih maksimal.
2. keterbatasan  penelitian  ini  yaitu  masih  terdapat  29%  variabel  lain  (tingkat bunga,  stabilitas  earning,  susunan  aktiva,  kadar  risiko  aktiva,  jumlah  modal yang  dibutuhkan,  keadaan  pasar  modal,  sifat  manajemen  dan  besarnya  suatu perusahaan) yang berpengaruh Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Pertambangan Subsektor Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  yang  telah  dijelaskan  di  atas  maka  penulis memberikan beberapa saran sebagai berikut:
1. Dengan  adanya  hasil  penelitian  yang  menyatakan  bahwa  variabel  struktur modal  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada  Perusahaan  Pertambangan Subsektor  Batubara,  sehingga  diharapkan  bagi  para  investor  yang  akan berinvestasi mempertimbangkan variabel-variabel tersebut untuk meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  dan  sebagai  bahan  evaluasi, memperbaiki dan meningkatkan kinerja perusahaan.
2. Bagi  penelitian  yang  akan  datang  diharapkan  mampu  meneliti  secara  lebih mendalam terhadap permasalahan yang dihadapi, misalnya dengan menambah variabel-variabel lain (tingkat bunga, stabilitas earning, susunan aktiva, kadar risiko  aktiva,  jumlah  modal  yang  dibutuhkan,  keadaan  pasar  modal,  sifat manajemen dan besarnya suatu perusahaan) yang diduga berpengaruh terhadap Struktur Modal Perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Affinanda, A., Nur, E., & Yuyetta, A. (2015). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Dalam Indeks LQ 45 Tahun 2010-2013.
Diponegoro Journal of Accounting, 4 (2), 329–339.
Aulia, R. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio dan Net Profit Margin Terhadap Price To Book Value pada Perusahaan Sub Sektor Tourism, Restaurant, Dan Hotel  yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2015-2019. JIMEN  Jurnal  Inovatif Mahasiswa Manajemen , 1 (3), 279–289.
Baihaqi,  B.,  Marota,  R.,  Ilmiyono,  A.  F.,  &  Firmansyah,  I.  (2019).  Pengaruh Return On Equity ( ROE ), Gross Profit Margin ( GPM ) Dan Pertumbuhan Penjualan  Terhadap  Harga  Saham  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2013-2017 .  Jurnal  Online  Mahasiswa  (JOM)  Bidang  Akuntansi ,
01 (01), 1–15. https://jom.unpak.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/1104 Dewi,  N.  S.,  &  Suwarno,  A.  E.  (2022).  Pengaruh    ROA,  ROE,  EPS  Dan  DER Terhadap    Harga  Saham  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  LQ45 yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2016-2020) . Seminar
Nasional Pariwisata Dan Kewirausahaan (SNPK) , 1 , 472–482. https://doi.org/10.36441/snpk vol1.2022.77.
Eny Purwaningsih, R. T. (2022). Pengaruh Npm Dan Roe Terhadap Harga Saham Dengan  Komisaris  Independen  Sebagai  Variabel  Moderasi. E-Prosiding Akuntansi , 3 (1),5–24. http://www.trilogi.ac.id/journal/ks/index.php/EPAKT/article/viewFile/1192/5 45
Fahmi. (2015). Pengantar Manajemen Keuangan Teori . Bandung: Alfabeta.
Ghozali.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IMB  SPSS  23 , Edisi 8. Semarang: UNDIP.
Ghozali.  (2018) Aplikasi  Analisis  Multivariete  Dengan  Program  IMB  SPSS  25 . Semarang: UNDIP.
Gultom.  (2022). Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  Pada Perusahaan Telekomunikasi  Yang  Terdaftar Di BEI . Jurnal Ekonomi KIAT. Vol.33, No.1.
Gunarwati, A. M., Maryam, S., & Sudarwati. (2020). Edunomika  – Vol. 04, No. 02. IImu Ilmiah Edunomika , 04 (02), 701–709. Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Grasindo.
Infantri.  (2015).      Pengaruh      Likuiditas,  Profitabilitas  terhadap  struktur  modal perusahaan  otomotif  yang  terdaftar  di  BEI .  Jurnal  Ilmia  dan  Riset Manajemen (JIRMA), Vol. 4, No. 7, pp. 1–15. Irawan,  D.,  &  Nurhadi,  K.  (2016).  Pengaruh  struktur  modal  dan  ukuran perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan .  Jurnal  Aktual  STIE  Trisna  Negara , 4 (2), 358–372.
Jonnardi  G.G.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aset,  Dan  Likuiditas Terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi , Vol. 3, No. 3. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
Kosimpang.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Variabel  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun 2012- 2016 . Jurnal Of Accounting.
Kurniasih, S., & Surachim, A. (2019). Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Asset  (ROA)  untuk  Meningkatkan  Harga  Saham. Strategic :  Jurnal Pendidikan Manajemen Bisnis , 18 (2), 44.
https://doi.org/10.17509/strategic.v18i2.17590.
Moleong.  (2017). Metodologi  Penelitian  Kualitatif .  Bandung:  PT  Remaja Rosdakarya.
Munawir. (2013). Analisa Laporan Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Nazir, M.(2017). Metode Penelitian . Bogor: Ghalia Indonesia. Rahmiati, A. Tasman, and Y. Melda. (2015). Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Property  Dan  Real  Estate Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2013. Proceeding Semin.  Nas.  Ekon.  Manaj.  dan  Akunt.  FE  Univ.  Padang ,  vol.  5,  no.  c,  pp. 325–333.
Rahmawati,  dkk.  (2015).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  Struktur Modal  dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan . Jurnal Admistrasi Bisnis (JAB). Vol. 23 No.2 .
Rico  Andika,  I.  K.,  &  Sedana,  I.  B.  P.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur
Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (9), 5803. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i09.p22.
Ryando.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan Pertambangan Subsektor Batubara Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia
Tahun 2012-2017. Jurnal Ilmiah Manajemen Surya Pasca Scientia, Vol. 10, No. 1, pp. 31–42.
Setiawati.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Kebijakan  Deviden  terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan Farmasi di BEI. Jurnal Inovasi Penelitian , 1 (8), 1581–1590. https://stp-mataram.e-journal.id/JIP/article/view/308/261. Suharsimi  Arikunto.  (2017). Pengembangan  Instrumen  Penelitian  dan  Penilaian program . Yogyakarta: Pustaka Pelajar. Sugiyono.  (2013) Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D .  Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2018). Metode penelitian kuantitatif . Bandung: CV Alfabeta.
Sudana, (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan , 2nd ed. Jakarta: Erlangga. Sugiyono.  (2021). Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R  &  D ,  Kesatu cet. Bandung: Alfabeta.
Widayanti,  L.,  Triaryati,  N.,  &  Abundanti,  N.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas, Tingkat  Pertumbuhan  Perusahaan,  Likuiditas,  Dan  Pajak  Terhadap  Struktur Modal  Pada  Sektor  Pariwisata. E-Jurnal  Manajemen  Unud ,  Vol.  5,  No. 6,3761-3793.