## Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi
Linda Razak 1 , Putri Annisa 2 , Nurhikmah 3 , Nur Ismi 4 , Muh Arham 5 , Amirullah 6 1,2,3,4,5,6 Universitas Muhammadiyah Makassar, Makassar, Sulawesi Selatan, Indonesia Putriannisadewi42@gmail.com,

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  nilai perusahaan  dengan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  sebagai  variable  moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan sumber data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari situs resmi BEI. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 23 perusahaan pada Subsector Makanan dan Minuman pada periode 2019-2021  yang  diperoleh  menggunakan  metode Purposive  Sampling .  Variable  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Profitabilitas  yang  diproksikan  dengan  (ROA), Likuiditas  yang  diproksikan  dengan  (CR),  Nilai  perusahaan  yang  diproksikan  dengan TobinQ  ,  dan Corporate  Social  Responsibility (CSR)  sebagai  variable  pemoderasi.  Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan Teknik linear berganda. Hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  Profitabilitas  dan  Likuiditas  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan,  analisis  variable  moderasi  dengan metode  Uji  interaksi Moderated  Regression  Analysis (MRA)  menunjukkan  bahwa pengungkapan CSR dapat memoderasi ROA terhadap Nilai Perusahaan. Sedangkan CSR tidak mampu memoderasi CR terhadap Nilai Perusahaan.

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  financial  performance  on  firm  value  with  Corporate Social Responsibility (CSR) as a moderating variable. This study uses a quantitative approach with secondary data sources obtained from the official IDX website. The samples used in this study were 23  companies  in  the  Food  and  Beverage  Subsector  in  the 2019-2021  period  which  were  obtained using the Purposive Sampling method. The variables used in this  study are Profitability (ROA), Liquidity (CR), Corporate Value (TobinQ) as a proxy, and Corporate Social Responsibility (CSR) as moderating variables. The data analysis technique in this study uses multiple linear techniques. The results of this study indicate that partially Profitability and Liquidity have no significant effect on  firm value.  Meanwhile,  the  analysis  of  moderating variables  using  the  Moderated  Regression Analysis (MRA) interaction test method shows that CSR disclosure can moderate ROA on firm value. While CSR cannot be able to moderate CR on Company Value.
Volume  8
Nomor 2
Halaman 120-133 Desember 2023 p-ISSN 2528-3073 e-ISSN 24656-4505 Tanggal masuk 6 Juni 2023
Tanggal Revisi 26 Juni 2023 Tanggal diterima 5 Oktober 2023
Kata kunci :
Return On Asset , Carrent Ratio , Nilai Perusahaan, Corporate Social Responsibility
Keywords :
Return  On  Assets,  Carrent Ratio,  Corporate  Value, Corporate Social Responsibility
Mengutip artikel ini sebagai : Linda Razak, Putri Annisa, Nurhikmah, Nur Ismi, Muh Arham, Amirullah.2023. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi. Tangible Jurnal, 8, No. 2, Desember 2023, Hal. 120-133. https://doi.org/10.53654/tangible.v8i2.346

## PENDAHULUAN
Masing-masing  pihak  berusaha  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  kemakmuran  dan  kesejahteraan pemegang  saham,  sedangkan  perusahaan  yang  bertahan  dan  terus  berkembang memiliki  nilai  yang  tinggi  di  mata  investor,  oleh  karena  itu  pemegang  saham  tidak segan-segan  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  saat  itu.  perusahaan  dapat mencapai  tujuannya  untuk  meningkatkan  keuntungan  maka  nilai  perusahaan meningkat.  Nilai  perusahaan  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  untuk melanjutkan pengembangan dan mengurangi skala keuangan perusahaan.
Di  zaman  modern  ini,  banyaknya  perusahaan  dalam  industri  dan  kondisi ekonomi  yang  berlaku  telah  menciptakan  persaingan  yang  ketat  antar  perusahaan, termasuk  perusahaan  manufaktur.  Perusahaan  manufaktur  adalah  perusahaan  yang operasinya mengubah bahan standar menjadi produk. Perusahaan manufaktur dalam menjalankan  aktivitasnya  bekerjasama  langsung  dengan  manusia  dan  lingkungan, sehingga  hasil aktivitas  perusahaan  tidak  hanya diketahui  oleh  pihak  internal,  tetapi juga  oleh  pihak  eksternal.  Tujuan  dari  setiap  perusahaan  manufaktur  selalu  untuk menghasilkan  keuntungan  dan  menciptakan  kekayaan  bagi  pemilik  atau  pemegang saham  perusahaan.  Untuk  mencapai  tujuan  ini,  perusahaan  manufaktur  harus memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  tercermin  dari  harga  saham perusahaan, dengan kenaikan harga saham selalu dibarengi dengan peningkatan nilai perusahaan.  Nilai  perusahaan  memberikan  wawasan  tentang  bagaimana  investor melihat  pencapaian  manajemen  sumber  daya  perusahaan.  Semakin  banyak  investor membeli  saham  suatu  perusahaan,  maka  semakin  tinggi  pula  harga  saham dan nilai perusahaan tersebut. Naik turunnya harga saham suatu perusahaan menentukan nilai perusahaan di mata investor (Alamsyah, n.d.).
Banyak penelitian telah dilakukan mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi nilai  perusahaan.  Tumanan  dan  Ratnawati  (2021) menemukan  bahwa  profitabilitas (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  ROA  juga  mempengaruhi nilai  perusahaan  ketika  CSR  menjadi  variabel  moderasi.  Tumanan  dan  Ratnawati (2021)  menemukan  bahwa  profitabilitas dan  likuiditas  berpengaruh  positif  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  profitabilitas  dan  likuiditas  tidak  dapat memoderasi  terhadap  nilai  perusahaan.  Berkaitan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu yang menunjukkan hasil yang berbeda, maka peneliti ingin mencoba menyelidiki dan mengetahui  apakah  kinerja  keuangan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  yang terdaftar  di  BEI  periode  2019-2021,  dan  apakah  kinerja  keuangan  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan    dengan Corporate  Social  Responsibility sebagai  variabel moderasi terdaftar BEI periode 2019-2021. yang tentunya memiliki banyak kelebihan, antara lain sebagai data untuk memperluas pengetahuan dan sebagai referensi terkait pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  CSR  sebagai  variabel moderasi.
Teori Sinyal ( Signalling Theory ) Signaling  theory (Karasek  dan  Bryant,  2012)  ini  menjelaskan  motivasi perusahaan  untuk  berbagi  informasi  pelaporan keuangan  dengan  pihak  internal  dan eksternal.  Promosi  ini  disebabkan  adanya  asimetri  informasi  antara  pihak  eksternal dan  manajemen.  Asimetri  informasi  disebabkan  oleh  perusahaan  menerima  lebih banyak  informasi  tentang  perusahaan  dan  prospek  masa  depan  dari  pihak  luar (investor dan kreditur). Sinyal ini berupa informasi yang  diterapkan oleh manajemen untuk  memenuhi  keinginan  pemilik.  Signal  dapat  berupa  informasi  dan  iklan  yang menunjukkan  bahwa  suatu  perusahaan  lebih  baik  dari  perusahaan  lain.  Informasi yang tidak kalah pentingnya adalah pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan dengan harapan dapat meningkatkan reputasi dan nilai perusahaan.
Teori Stakeholder ( Stakeholder Theory )
Teori stakeholder (Freeman dkk, 2010) dapat mendukung hubungan antara CSR dan  nilai  perusahaan.  Nilai  suatu  perusahaan  dapat  ditingkatkan  dengan  adanya pengungkapan tanggung jawab sosial, karena kontribusi dari pengungkapan tanggung jawab  sosial  dapat  mendorong  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan,  karena  investor  tidak  hanya  memperhatikan  laporan  keuangan perusahaan,  tetapi  juga  tanggung  jawab  terhadap  perusahaan  dan  stakeholder.
Dengan  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  diharapkan  perusahaan dan stakeholder dapat menjalin hubungan dan komunikasi yang baik, sehingga tujuan perusahaan untuk memaksimalkan kinerja perusahaan dan meningkatkan keuntungan dapat  tercapai  dengan  dukungan  penuh  dari  pemangku  kepentingan.  Dukungan penuh  dari  stakeholder  dapat  menjamin  stabilitas  dan  kelangsungan  hidup perusahaan dalam jangka panjang. Hal ini berdampak pada meningkatnya permintaan saham yang tercermin dari kenaikan harga saham dan nilai perusahaan.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  bisnis  yang  sangat  penting  dan  formal  bagi perusahaan  yang  mengukur  keberhasilan  produktivitas  laba  dan  mengukur  baik potensi  pengembangan  perusahaan  dengan  menggunakan  sumber  daya  yang  ada maupun  efisiensi  perusahaan,  yang  dapat  digunakan  untuk  melihat  potensi perusahaan di masa depan. Kinerja keuangan merupakan salah satu faktor pendorong investor untuk berinvestasi di perusahaan (Mahendra et al., 2012). Hal ini dikarenakan kinerja  keuangan  dapat  menjadi  faktor  penentu  kebijakan  deviden  yang  diambil perusahaan  (Teri  dkk.,  2022).  Selain  itu,  kinerja  keuangan  juga  dapat  meningkatkan reputasi perusahaan dalam jangka panjang (Oktavianus dkk., 2022).

## Profitabilitas
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  menggunakan asetnya  untuk  menghasilkan  laba  dalam  operasi  perusahaan  (Erlina,  2018). Profitabilitas  merupakan  faktor  penting  karena  untuk  bertahan  hidup,  perusahaan harus  dalam  keadaan  menguntungkan.  Dalam  penelitian  ini  rasio  profitabilitas diproksikan  dengan  menggunakan Return  On  Assets (ROA)  karena  ROA menggambarkan  laba  operasi  dan  kemampuan  perusahaan  dalam  menggunakan seluruh  aset  perusahaannya.  Perusahaan  dengan  hasil  keuangan  yang  baik  adalah perusahaan  yang  pengelolaan  keuangannya  sempurna  untuk  menghasilkan keuntungan  bagi  perusahaan,  yang  ditunjukkan  dengan  tingginya  ROA  perusahaan (Pertiwi  dan  Pratama,  2011).  Penggunaan Return  On  Assets (ROA)  yang menggambarkan tingkat  pengembalian dalam  penelitian  ini  dikarenakan  ROA dapat menggambarkan  tingkat  pengembalian  investor  atas  investasinya. Profitabilitas mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh  laba  yang  dihasilkan  dari penjualan, pendapatan investasi asset dan modal saham tertentu (Putri, dkk., 2022).

## Likuiditas
Rasio  likuiditas  adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Rasio  ini  dapat  dihitung  dengan menggunakan  sumber  informasi  pada  item  modal  kerja  aset  lancar  dan  kewajiban lancar. Semakin tinggi rasio ini, semakin efisien perusahaan menggunakan aset lancar perusahaan  untuk  menutupi  kewajiban  lancarnya.  Likuiditas  diproksikan  dengan Current  Ratio (CR)  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  utang yang jatuh tempo. Penggunaan Current Ratio (CR) dalam penelitian ini bermanfaat bagi pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan  perusahaan.  Pihak  yang  berkepentingan dengan  kepentingan  ini  adalah  pemegang  saham  dan  manajemen  untuk  mengukur kinerja  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya.  Kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan (Mahendra et al., 2012).

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan adalah kondisi tertentu yang ditetapkan perusahaan sebagai bukti  kepercayaan  masyarakat  terhadap  perusahaan  setelah  melakukan  operasinya, yaitu  sejak  perusahaan  didirikan.  Nilai  perusahaan  tercermin  dari  nilai  sahamnya. Tingginya  harga  saham  suatu  perusahaan  selalu  diikuti  dengan  tingginya  nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang tinggi mencerminkan kekayaan pemegang saham. Semakin  tinggi  nilai  perusahaan,  maka  semakin  kaya  pemegang  saham.  Itulah sebabnya  setiap  pengusaha  selalu  ingin  memiliki  nilai  perusahaan  yang  tinggi. Investor selalu bersedia membayar harga untuk nilai perusahaan yang dijual. Dalam hal ini nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan yang selalu dikaitkan  dengan  harga  saham  (Zelinka  et  al.,  2016).  Perusahaan  yang  mempunyai nilai yang tinggi akan diikuti dengan kemakmuran pemiliknya.

## Corporate Social Responsibility
Corporate  Social  Responsibility (CSR)  adalah  kegiatan  yang  ditunjukkan perusahaan dalam operasinya dan interaksinya dengan pemangku kepentingan yang melampaui tanggung jawab sosial atau dapat juga diartikan sebagai suatu konsep dan juga  tindakan  perusahaan  sebagai  tanggung  jawab  terhadap  masyarakat  dan  juga lingkungan  dimana  perusahaan  itu  berdiri.  Jika  diterapkan  dengan  benar,  CSR  juga dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  dan  juga  meningkatkan  daya  tarik  calon investor.  Aspek-aspek  yang  termasuk  dalam Triple  Bottom  Line yang  merupakan konsep dasar CSR yang sangat penting adalah Profit, People, Planet.

## Gambar 1. Kerangka Konseptual

## Pengembangan Hipotesis
H1 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan H2 : Likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan H3: CSR dapat memoderasi hubungan antara profitabilitas terhadap nilai perusahaan H4: CSR dapat memoderasi hubungan antara Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan

## METODE PENELITIAN Metode Pengumpulan Data, Populasi dan Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif,  metode pengumpulan data menggunakan data sekunder yang datanya dikumpulkan dengan cara  mengakses  web  dan  situs-situs  yang  terkait  dengan  objek  penelitian.  Populasi dalam  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  manufaktur  pada  subsector  Makanan  dan Minuman  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  2019-2021  yaitu  ada  33  perusahaan. Namun pengambilan sampel yang menjadi syarat kriteria hanya 23 perusahaan dalam tiga tahun pengamatan.
Profitabilitas (X1) Corporate Social Responsibility (Z) Likuiditas (X2) Nilai Perusahaan  (Y)

## Variable dan Definisi Operasional Variabel
Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan satu variabel dependen dan dua variabel  independen.  Variabel  dependen  yang  digunakan  adalah  Nilai  Perusahaan dengan  metode Tobin’s Q  sedangkan  variabel  independennya  adalah  Kinerja Keuangan  yang  menggunakan  perhitungan  ROA  dan  CR.  Kemudian  variabel moderatingnya adalah CSR.

## Variabel independent
Dalam  penelitian  ini  variabel  independen  adalah  kinerja  keuangan  yang diproksikan  dengan Return  On  Assets (ROA)  dan Current  Ratio (CR).  Pengukuran kondisi keuangan perusahaan dalam penelitian ini mencakup tiga periode waktu yaitu 2019-2021. Rumus perhitungan yang digunakan dalam hasil keuangan adalah:
Rumus perhitungan Return on Investment (ROA):
Rumus Perhitungan Current Ratio (CR) :

## Variabel Dependen
Variabel dependen atau variabel tidak bebas adalah suatu keadaan atau sifat yang berubah atau terjadi selama penelitian dan dipengaruhi oleh variabel lain sesuai dengan  fungsinya.  Variabel  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan  yang diproksikan dengan Tobin's Q yang digunakan dalam penelitian ini untuk menghitung rasio  nilai  pasar  saham  perusahaan  terhadap  nilai  buku  ekuitas  perusahaan.  Bentuk perhitungan Q Tobin:

## Variabel Moderasi
Variabel  moderasi  adalah  variabel  yang  memperkuat  atau  memperlemah hubungan  antara  satu  variabel  dengan  variabel  lainnya.  Variabel  moderasi  dalam penelitian  ini  adalah  pengungkapan  CSR.  Pengungkapan  tanggung  jawab  sosial perusahaan  adalah  pengungkapan  informasi  terkait  tanggung  jawab  perusahaan dalam laporan tahunannya, yang informasinya dapat dilihat di situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI).
Adapun  Rumus  penghitungan  Index  Luas  Pengungkapan  CSR  (CSRI) sebagai berikut:
Dimana : CSRIj = Corporate Social Responsibility Disclosure index perusahaan j Xij : Jumlah item yang menerapkan oleh perusahaan j Nj : Jumlah keseluruhan item

## Teknik Analisis Data
Pada penelitian ini, data diuji dengan menggunakan teknik analisis data SPSS 22.

## Analisis Statistik Deskriptif
Untuk  mengatasi  masalah  tersebut,  penelitian  ini  menggunakan  statistik deskriptif  yang  digunakan  sebagai  alat  analisis  data  dengan  cara  mendeskripsikan
data  sampel  yang  terkumpul  begitu  saja  atau  menggambarkannya  tanpa  menarik kesimpulan umum (generalisasi).

## 1. Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  variabel  bebas  dan  variabel  terikat dalam  model  regresi  berdistribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  dapat  dipilih dengan  melihat  sebaran  data  (titik)  pada  sumbu  diagonal  grafik.  Tes  ini  disebut diagram P-P atau tabel Kolmogorov-Smirnov .

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  korelasi  antar variabel  bebas  model  regresi.  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  memiliki masalah  atau  korelasi  antar  variabel  independen.  Untuk  mengetahui  adanya multikolinearitas  pada  model  regresi  dapat  ditentukan  dengan  menggunakan  nilai tolerance dan  nilai variance  inflation  factor (VIF).  Pada  umumnya  limit  yang  umum digunakan adalah nilai tolerance ≤0,10 atau nilai VIF ≥10.

## Uji Autokorelasi
Salah  satu  syarat  untuk  menggunakan  model  analisis  regresi  linier  berganda  adalah terpenuhinya  asumsi  non-autokorelasi.  Uji  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah ada korelasi antara kesalahan pengganggu periode t dengan  kesalahan pada periode sebelumnya (t1). Untuk mengetahui adanya autokorelasi dilakukan uji statistik Durbin Watson yaitu H. tidak ada autokorelasi antara -2 dan +2.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terdapat  ketidaksamaan residual  dalam  model  regresi  dari  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lainnya.  Jika pengamatan  kedua  memiliki  nilai  residual  tetap,  dikatakan  homoskedastis,  dan  jika berbeda,  disebut  heteroskedastis.  Untuk  mendeteksi  ada  atau  tidaknya heteroskedastisitas, dapat digunakan  dengan metode Scatterplot  antara nilai prediksi variabel dependen (ZPRED) dengan nilai residualnya (SRESID).

## 2. Analisis Regresi Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  adalah  analisis  regresi  linier  yang  melihat  besarnya hubungan dan pengaruh variabel bebas yang lebih besar dari satu. Model regresi yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  model Moderated  Regression  Analysis (MRA). Persamaan regresi linier berganda untuk penelitian ini adalah:
Persamaan Pertama:
Persamaan Kedua:
Keterangan: Y = Nilai Perusahaan = Konstanta = Kofisien Regresi
X 1 = Profitabilitas X 2 = Likuiditas M = Corporate Social Responsibility e = Eror

## 3. Uji Pengujian Hipotesis
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Analisis koefisien determinan digunakan untuk memprediksi seberapa besar pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  antara nol  dan  satu.  Nilai  yang  mendekati  satu  menunjukkan  bahwa  variabel  dependen menerima  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkannya  dari  variabel  independen untuk membuat prediksi. Sebaliknya, ketika nilai koefisien determinasi mendekati nol, kemampuan model dalam menjelaskan variabel dependen sangat terbatas.

## Uji F (Signifikan simultan)
Uji  F  (uji  simultan)  menunjukkan  apakah  variabel  independen  secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Kriteria  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah F<0,05 yang berarti model regresi layak atau dapat digunakan.

## Uji Parsial (Uji t)
Uji  parsial  (uji-t)  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  penting  masing-masing variabel bebas dalam mempengaruhi variabel terikat yaitu uji satu arah. Sama halnya dengan  kriteria  pengujian,  untuk  menguji  rumus  hipotesis,  masing-masing  variabel independen tidak berpengaruh jika probabilitas (signifikansi) lebih besar dari 0,05. Jika kurang dari 0,05 maka masing-masing variabel bebas berpengaruh.

## Uji Analisis Regresi Moderasi ( Moderated Regression Analysis )
Tujuan  analisis  regresi  moderasi  adalah  untuk  mengetahui  apakah  hubungan  antara variabel independen dan variabel dependen dapat diperkuat atau diperlemah dengan adanya  variabel  moderasi.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji interaksi (MRA). Penentuan metode ini mengkaji maknanya. Jika signifikansinya lebih besar dari 0,05 maka kesimpulannya tidak berpengaruh, jika signifikansinya lebih kecil dari  0,05  maka  dapat  diinterpretasikan  sebagai.  yang  memiliki  dampak  signifikan terhadap Corporate Social Responsibility

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## A. Hasil Penelitian

## Analisis deskriptif
Pada analisis deskriptif penelitian ini dapat dilihat dari nilai Minimum , nilai Maksimum , Mean dan Standar  Deviasi .  Deskripsi  masing-masing  variabel  data  diberikan  dalam tabel berikut :
Tabel 1 Hasil Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 69 .00 8.30 .2052 1.00392 CR 69 .01 99.83 6.6945 19.45969 Nilai Perusahaan 69 .26 72.38 6.4806 11.32647 CSR 69 .04 .64 .2875 .11223 Valid N (listwise) 69
Sumber : Data sekunder diolah, 2023.
Rasio  profitabilitas  dalam  tabel  didasarkan  pada  rasio Return  On  Assets (ROA), yang menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari asetnya. Berdasarkan  statistik  deskriptif  pada  tabel  di  atas  terlihat  bahwa  Mean  ROA  adalah 0,2052.  Nilai  minimum  variabel  profitabilitas  (X1)  adalah  0,00  yang  terjadi  pada perusahaan Tri Banyan Tirta Tbk. Nilai maksimum 8,30 yang terjadi pada perusahaan PT Magna Investama Mandiri Tbk dengan standar deviasi 1,00392.
Rasio likuiditas pada tabel tersebut didasarkan pada rasio Current Ratio (CSR) yang menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya. Dari gambaran statistik tabel di atas terlihat bahwa rata-rata Current Ratio adalah sebesar 6,6945. Nilai minimum variabel likuiditas (X2) adalah 0,01 yang terjadi pada perusahaan PT Magna Investama Mandiri Tbk. Nilai tertinggi adalah 99,83 dan terjadi  pada  Inti  Agri  Resources  Tbk.  Rata-rata  variabel  ukuran  perusahaan  adalah 6,6945 dan standar deviasinya adalah 19,45969.
Nilai minimum variabel nilai perusahaan yg di proksikan dengan Tobins Q. Nilai minimum variabel nilai perusahaan (Y) adalah 0,26 dan terdapat pada perusahaan PT Sariguna  Primatirta  Tbk.  Nilai  tertinggi  adalah  72,38  dan  ditemukan  di  Indofood Sukses Makmur Tbk. Rata-rata variabel Tobins Q adalah 6,4806 dan standar deviasinya adalah  11,32647.  Tobins  Q  yang  tinggi  memberikan  kepercayaan  investor  terhadap prospek  masa  depan.  Keberadaan  rasio  Tobin's  Q  sangat  penting  bagi  investor  dan calon  investor  untuk  berinvestasi  di  suatu  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa investor cukup positif terhadap prospek masa depan perusahaan.
Dari  statistik  deskriptif  pada  tabel  terlihat  bahwa  rata-rata  CSR  adalah  0,2875. Variabel  Corporate  Social  Responsibility  (Z)  memiliki  nilai  minimum  0,04  terjadi  di Bumi  Teknokutura  Unggul  Tbk  dan  nilai  maksimum  0,64  terjadi  di  Pt  Wahana Interfood Nusantara Tbk dengan standar deviasi 0,11223.

## Hasil Pengujian Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas menguji apakah variabel terikat dan variabel bebas atau keduanya dalam model regresi berdistribusi normal atau tidak. Uji normalitas data penelitian ini menggunakan  Uji Kolmogorov-Smirnov. Hasil  penelitian  dianggap  normal  atau memenuhi  uji  normalitas  jika  taraf  signifikansinya  lebih  besar  dari  0,05  atau  5%. Sebaliknya,  jika  nilai  signifikan  kurang  dari  0,05  atau  5%  maka  data  tersebut  tidak normal atau gagal dalam uji normalitas. Berikut hasil uji normalitas hitung Kolmogorov- Smirnov menggunakan SPPS:
Tabel 2 Hasil Uji Normalitas Unstandardized Residual Keterangan Asymp. Sig 0,200 Berdistribusi Normal
Sumber : Data sekunder diolah, 2023.
Dari  tabel  di  atas  terlihat  bahwa  hasil  uji  normalitas  dengan  menggunakan  uji Kolomogorov-Sminov  memiliki  signifikansi  0,200  yang  berarti  lebih  besar  dari  nilai signifikansi 0,05. Dari sini dapat disimpulkan bahwa distribusinya normal.

## Uji Multikolinearitas
Bertujuan  untuk  mendeteksi  adanya  problem  multikolinearitas,  maka  dapat dilakukan  dengan  melihat  nilai Tolerance dan Variance  Inflation  Factor (VIF). Multikolinearitas  tidak  terjadi  apabila  nilai Tolerance >0,1  dan  nilai  VIF  <10.  Hasil pengujian multikolinearitas ditunjukkan dalam Tabel 3 berikut ini:
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF ROA 0,998 1,002 Tidak terjadi multikolinearitas CR 0,998 1,002 Tidak terjadi multikolinearitas Sumber : Data sekunder diolah, 2023.
Berdasarkan Tabel 3 di atas terlihat bahwa semua variabel independen memiliki nilai tolerance lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF lebih kecil dari 10. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa semua variabel independen dalam penelitian ini tidak menunjukkan multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  korelasi  residual model  regresi  liniar  pada  periode  t  dengan  periode  t-1.  Autokorelasi  muncul  karena pengamatan yang berurutan terkait dari waktu ke waktu. Untuk mendeteksi adanya autokorelasi  pada  model  regresi  dapat  dilakukan  dengan  Uji Durbin-Walson (DW) yaitu  dengan  membandingkan  D-W  hasil  perhitungan  dengan  tabel  D-W.  Berikut adalah hasil uji autokorelasi Durbin-Waltson:
Jika angka DW antara -2 dan +2, tidak ada autokorelasi.
Tabel 4 Hasil Uji Autokorelasi DL 2-du Nilai DW Kesimpulan 1,5507 1,6697 1,065 Non Autokorelasi
Sumber : Data sekunder diolah, 2023
Dari Tabel 4 terlihat bahwa tidak terdapat autokorelasi pada model regresi yang ditunjukkan dengan nilai Durbin-Watson sebesar 1,065 yang berkisar antara -2 sampai dengan 2.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji ini digunakan untuk menguji apakah terdapat ketidaksamaan variansi dari satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  dalam  model  regresi.  Standar  untuk menentukan apakah heteroskedastisitas dalam data dapat dijelaskan dengan koefisien signifikansi  dibandingkan  dengan  tingkat  signifikansi  0,05  atau  5%.  Jika  koefisien signifikansi  berada  di  atas  tingkat  signifikansi  yang  ditetapkan,  maka  dapat disimpulkan  tidak  adanya  heteroskedastisitas  (homoskedastisitas).  Sebaliknya,  jika koefisien  berada  di  bawah  taraf  signifikansi  0,05  atau  5%,  maka  dapat  disimpulkan terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Keterangan ROA 0,492 Tidak terjadi heteroskedastisitas CR 0,136 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Sumber : Data sekunder diolah, 2023
Berdasarkan  Tabel  5,  hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  tidak  ada  satu  pun variabel independen yang memiliki koefisien signifikan di bawah taraf signifikansi 5%, sehingga  disimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak  mengandung  heteroskedastisitas. Berikut hasil uji heteroskedastisitas dengan grafik.

## Gambar 2 Grafik Scatterplot

## Hasil Pengujian Uji Hipotesis Uji t
Uji-t  ini  menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel  independen dan variabel dependen. Jika nilai signifikansi t-hitung < 5,05 maka terdapat pengaruh parsial.  Hasil  Uji-t  antara Return  On  Asset dan  Ukuran  Perusahaan  yang  dimoderasi oleh Corporate Social Responsibility dapat disajikan sebagai berikut:
Table 6. Hasil Uji t persamaan 1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.797 1.480 4.592 .000 ROA .826 1.375 .073 .601 .550 CR -.073 .071 -.125 -1.023 .310
Berdasarkan table 6 hasil Uji t dari persamaan pertama diatas menunjukkan:
1. Nilai  t-hitung  ROA  (X1)  terhadap  Nilai  Perusahaan  adalah  0,601  dengan signifikansi 0,550 > 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa H 0 diterima dan H a ditolak. Dari  sini  dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  (X1)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Nilai  t-hitung Current  Ratio (X2)  terhadap  nilai  perusahaan  adalah  -1,023  dengan signifikansi 0,310 > 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa H0 diterima dan Ha ditolak. Dari  sini  dapat  disimpulkan  bahwa Current  Ratio (X2)  saat  ini  tidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
Table 7. Hasil uji t persamaan 2 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -16.356 9.416 -1.737 .088 ROA 3.916 2.511 .354 1.559 .125 CR -.005 .151 -.005 -.032 .975 CSR 13.664 17.127 .122 .798 .429 ROA*CSR -4.473 1.686 -.512 -2.653 .011 CR*CSR -.101 1.977 -.012 -.051 .960 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber : Data sekunder diolah, tahun 2023
Berdasarkan table 7 hasil Uji t dari persamaan kedua diatas menjunjukkan:
1. Nilai  signifikan  dari  variable  ROA  (X1)  sebesar  0,125  >  0,05  dan  nilai  hitung ROA sebesar 1,559 lebih kecil dari nilai t sebesar 1,667. Maka H 0 diterima dan H a ditolak.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  (X1)  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Nilai signifikan dari variable CR (X2) sebesar 0,975 > 0,05 dan nitung CR sebesar -0,032  lebih  kecil  dari 1,667,  maka  H 0 diterima  dan  H a ditolak.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  CR  (X2)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: Data sekunder diolah, tahun 2023
3. Nilai signifikan dari variable ROA dan CSR (X1M) sebesar 0,011 lebih kecil dari 0,05, dan nilai t hitung dari interaksi ROA dan CSR (X1M) sebesar  -2,653 lebih besar dari nilai t table sebesar 1,66, maka H 0 diterima dan H a ditolak. Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai perusahaan dengan CSR sebagai variable pemoderasi.
4. Nilai signifikan dari variable CR dan CSR (X2M) sebesar 0,960 lebih besar dari 0,05,  dan  nilai  t  hitung  dari  interaksi  CR  dan  CSR  (X2M)  sebesar  -0,051  lebih kecil dari nilai t table sebesar 1,66, maka H 0 diterima dan H a ditolak. Sehingga dapat disimpulkan bahwa CSR tidak mampu memoderasi hubungan antara CR dan nilai perusahaan.
Uji Determinan (R 2 )
Koefisien  determinasi  (R2)  adalah  koefisien  yang  menunjukkan  besarnya variasi yang disebabkan oleh variabel bebas, atau besarnya pengaruh (efek) yang dimiliki oleh variabel bebas terhadap variabel terikat.
Table 8. Hasil Uji R 2 persamaan 1 Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .147 a .022 -.008 11.37139
a.  Predictors: (Constant), CR, ROA Sumber: Data sekunder diolah, tahun 2023
Berdasarkan Tabel 8 (Persamaan 1) menunjukkan nilai koefisien determinasi (R 2 ) antara variabel  ROA  (X1)  dan  Current  Ratio  (X2)  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksikan dengan TobinQ sebesar 2,2% dan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain di luar penelitian.
Table 9. Hasil Uji R 2 persamaan 2 Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .216 a .047 -.029 11.49021
a.  Predictors: (Constant), CR*CSR, ROA*CSR, CSR, CR, ROA Sumber: Data sekunder diolah, tahun 2023
Berdasarkan  Tabel  9  (Persamaan  2)  menunjukkan  nilai  koefisien  determinasi (R 2 )  antara  ROA  (X1)  dengan  CR  (X2)  dan  antara  ROA  dengan  CSR  (X1M)  dan antara  CR  dengan  CSR  (X2M)  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Y)  yang  diproksikan dengan  TobinQ  adalah  sebesar  4,7%,  dimana  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel lain di luar penelitian.

## B. Pembahasan

## Pengaruh Profitabilita s Terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Makanan  dan  Minuman  yang  tercatat  di  BEI  selama  periode  2019-2021.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  besarnya  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Hal ini bertentangan dengan stakeholder theory yang menyatakan  bahwa  perusahaan  tidak  hanya  berfokus  pada  kepentingan  perusahaan itu  sendiri,  tetapi  juga  pada  kepentingan stakeholders -nya,  sehingga  semakin  banyak keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  maka  semakin  banyak  pula  informasi  yang diungkapkan  pada  tanggung  jawab  sosial  perusahaan.  Artinya  Semakin  baik perusahaan  melaksanakan  tanggung  jawab  sosial,  maka  nilai  perusahaan  akan semakin meningkat. Hasil ini memberikan dukungan terhadap penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Lumentur & Mangantar (2019) menyatakan bahwa Profitabilitas
yang  diproksikan  dengan  ROA  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  manufaktur makanan  dan  minuman  yang  tercatat  di  bei  selama  periode  2019-2021.  Artinya perusahaan  memiliki  likuiditas  tinggi  atau  rendah  tidak  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Hal  ini  tidak  mendukung signaling  theory bahwa  likuiditas  suatu perusahaan  yang  baik  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  dapat  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  baik  dan  hal  ini  dapat dijadikan  sebagai  sinyal bagi manajemen untuk menarik investor agar menanamkan modalnya di perusahaan tersebut.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  likuiditas  yang  tinggi  tidak  serta  merta menyebabkan peningkatan keuntungan perusahaan, karena perusahaan menggunakan sebagian  besar  uangnya  untuk  membayar  kewajibannya  dan  bukan  pada  investasi yang  dapat  menghasilkan  keuntungan  perusahaan.  Hasil  ini  memberikan  dukungan terhadap  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Lumentur  &  Mangantar  (2019) menyatakan  bahwa  Likuiditas  yang  diproksikan  dengan  CR  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Corporate  Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap  nilai  perusahaan  dan Corporate Social Responsibility sebagai variabel moderasi. Dengan kata lain, CSR dapat memperkuat hubungan profitabilitas dengan nilai perusahaan, karena semakin tinggi profitabilitas  perusahaan  maka  semakin  banyak  perusahaan  mengungkapkan informasi  sosial,  karena  ini  merupakan  bagian  dari  hubungan  bisnis  yang  saling menguntungkan  pemangku  kepentingannya.  Hal  ini  terkait  dengan  teori  pemangku kepentingan,  dimana  perusahaan  mendasarkan  aktivitasnya  tidak  hanya  pada kepentingan perusahaan itu sendiri, tetapi juga pada kepentingan pemangku, sehingga semakin banyak keuntungan yang dihasilkan perusahaan, semakin banyak informasi sosial yang dipublikasikan oleh Corporate Social Responsibility. Artinya: Semakin baik perusahaan  melaksanakan  tanggung  jawab  sosial,  maka  nilai  perusahaan  akan semakin meningkat.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  Rafid dkk. (2019) yang mengatakan bahwa  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility mampu  meningkatkan  nilai perusahaan pada saat profitabilitas tinggi.
Pengaruh  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Corporate  Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
Likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan  dan  positif  terhadap  nilai  perusahaan dengan Corporate  Social  Responsibility sebagai  variable  pemoderasi.  Terbukti  bahwa sebesar apapun pengungkapan CSR tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap hubungan  antara  likuiditas  dengan  nilai  perusahaan.  Perusahaan  dengan  tingkat likuiditas  tinggi  maupun  rendah  tetap  akan  melaporkan  tanggung  jawab  sosial perusahaannya.  Hal  ini  tidak  mendukung teori  stakeholder yang  menyatakan  bahwa tingginya  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  lancarnya  terhadap kreditur  sehingga  hal  ini  membuat  perusahaan  mengungkapkan  tanggung  jawab sosialnya juga tinggi.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Tumanan dan Ratnawati (2021) yang mengatakan  bahwa  pengungkapan Corporate  Social  Responsibility tidak  mampu memoderasi pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan dari 23 perusahaan pada Subsektor Makanan  dan  Minuman  di  BEI  yang  bersampel  pada  2019-2021,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  :  (1)  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  nilai  t  hitung profitabilitas sebesar 1,559<1,667 dengan signifikansi sebesar 0,125>0,05. Hal tersebut menunjukkan  ditolaknya  H1  yang  menyatakan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  antara proditabilitas dengan nilai perusahaan. (2) Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai t hitung  sebesar  0,032<1,667  dengan  signifikansi  sebesar  0,975>0,05,  sehingga  H2 ditolak.  Yang  menyatakan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  signifikan  antara  Likuiditas terhadap  nilai  perusahaan.  (3)  Hasil  penelitian  menunjukkan  nilai  t  hitung profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  dengan Corporate  Social  Responsibility sebagai variabel  moderasi  sebesar  -2,653>1,667  dengan  signifikan  sebesar  0,011<0,05,  hal  ini menunjukkan  diterima  H3  yang  menyatakan  bahwa  ada  pengaruh  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  dengan Corporate  Social  Responsibility sebagai  variabel moderasi.  (4)  Hasil  penelitian  menunjukkan  nilai  t  hitung  Likuiditas  terhadap  nilai perusahaan  dengan Corporate  Social  Responsibility sebagai  variabel  moderasi  sebesar 0,051<1,667 dengan signifikansi sebesar 0,960 sehingga H4 ditolak. Yang menyatakan bahwa  tidak  ada  pengaruh  Likuiditas  terhadap  nilai  perusahaan  dengan Corporate Social Responsibility sebagai variabel moderasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Alamsyah, A. F. (n.d.). Ahmad Fahrudin Alamsyah . 8 (3), 335–349.
Erlina,  N.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilitas,  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Pertambangan  Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen  Kompeten ,
1 (1), 13. https://doi.org/10.51877/mnjm.v1i1.17
Freeman,  R.  E.,  Harrison,  J.  S.,  Wicks,  A.  C.,  Parmar,  B.  L.,  &  De  Colle,  S.  (2010).
Stakeholder theory: The state of the art.
Harys. (2020). Penelitian Kuantitatif . 19–26.
Karasek III, R., & Bryant, P. (2012). Signaling theory: Past, present, and future. Academy of Strategic Management Journal , 11 (1), 91.
Lumentur,  F.  G.,  &  Mangantar,  M.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas, Solvabilitas,  Dan  Aktivitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Mannufaktur  Yang Terdaftar  Di  Indeks  Kompas100  Periode  2012-2016. Jurnal  EMBA:  Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (3), 2601–2610. Mahendra, A., Sri artini, L. gede, & Suarjaya, A. G. (2012). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen, Stategi Bisnis, Dan Kewirausahaan , 6 (2), 130–138.
Nur,  T.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Pemoderasi. Jurnal  Manajemen Bisnis , 22 (1), 58–76.
Oktavianus,  L.  C.,  Randa,  F.,  Jao,  R.,  &  Praditha,  R.  (2022).  Kinerja  Keuangan  Dan Reputasi  Perusahaan:  Studi  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Krisna: Kumpulan Riset Akuntansi , 13 (2), 218-227. Https://Doi.Org/10.22225/Kr.13.2.2022.218-227
Pertiwi, T. K., & Pratama, F. M. I. (2011). Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Food  And  Beverage. Jurnal  Manajemen Dan Kewirausahaan , 14 (2). Https://Doi.Org/10.9744/Jmk.14.2.118-127
Putri,  R.,  Praditha,  R.,  &  Suriani,  S.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage, dan  Profitabilitas  Terhadap  Audit  delay  pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa Efek Indonesia. Tangible Journal , 7 (1), 40-47.
https://doi.org/10.53654/tangible.v7i1.248
Rafid, A. G., Pohan, H. T., & Noor, I. N. (2019). Pengaruh Kinerja Keungan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Akuntansi Trisakti , 4 (2), 245–258.
https://doi.org/10.25105/jat.v4i2.4838
Rahmah,  V.  S.  N.  (2017).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  responsibility (CSR)  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di BEI  tahun  2012-2016). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB UNiversitas Brawijaya , 5 (2).
Susetya,  dwinanto priyo, & Ramdani,  sri herawati. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Pada  Pt.  Bank  Mandiri Persero TBK. (Studi Empiris Pada Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomedia , 9 (1), 38–51.
Teri, T., Kadar, M., & Syamsuddin, S. (2022). Kinerja Keuangan dan Kebijakan Dividen sebelum  dan  sesaat  Pandemic  Covid-19. Tangible  Journal , 7 (2),  142-153. https://doi.org/10.53654/tangible.v7i2.291.
Tumanan, N., & Dyah Ratnawati. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan,  CSR  Sebagai  Pemoderasi. E-Bisnis :  Jurnal  Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 14 (1), 123–136. https://doi.org/10.51903/e-bisnis.v14i1.380 Zelinka, S. L., Glass, S. V., Boardman, C. R., & Derome, D. (2016). Moisture storage and transport  properties  of  preservative  treated  and  untreated  southern  pine  wood.
Wood Material Science and Engineering , 11 (4), 228–238. https://doi.org/10.1080/17480272.2014.973443