## PENGARUH LEVERAGE PADA MANAJEMEN LABA DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI PEMODERASI
Yura Karlinda Wiasa Putri 1 , Luh Pande Eka Setiawati 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mahasaraswati, Bali, Indonesia 1,2 Email: yurakarlinda@unmas.ac.id 1 , setya_pande@yahoo.comArtikelinfoArtikel 2
Artikel info Artikel history: Diterima : 25-07-2021 Direvisi : 10-08-2021 Disetujui : 15-08-2021
Kata Kunci: leverage; dewan komisaris independen; kepemilikan institusional; kualitas audit; manajemen laba.
Keyword: leverage; independent commissioners; institutional ownership, audit quality; earning management.

## Abstrak:
Manajemen laba merupakan tindakan dalam menyusun laporan keuangan  eksternal  dengan  menaikkan  atau  menurunkan  laba akuntansi.    Rasio  leverage  yang  tinggi  menunjukan a semakin rendah kemungkinan a pihak a manajemen a untuk melakukan manajemen  laba. Adanya  ketidakonsistenan  hasil  penelitian mengenai  pengaruh  leverage  pada  manajemen  laba,  sehingga peneliti menambahkan variabel moderasi yaitu dewan komisaris independen, kepemilikan institusional, dan kualitas audit. Tujuan penelitian  ini  adalah  menguji  pengaruh  leverage  pada manajemen  laba  dengan  dewan  komisaris,  kepemilikan institusional dan kualitas audit sebagai pemoderasi. Penelitian a menggunakan  metode  purposive  sampling  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017  – 2019. Penelitian ini menggunakan moderated regression analysis (MRA).  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  leverage berpengaruh negatif pada manajemen laba dan dewan komisaris independen, kepemilikan institusional, serta kualitas audit tidak dapat  memoderasi  hubungan  antara  leverage  pada  manajemen laba.

## Abstract:
Earnings management is an act in preparing external financial statements.  The  higher  the  leverage  ratio,  the  lower  the possibility of the management to perform earnings management. The  inconsistency  of  research  results  regarding  the  effect a of leverage  on  earnings  management,  so  the  researchers  added moderating  variables,  namely  independent  commissioners, institutional  ownership,  and  audit  quality.  The  purpose  of  this study  was  to  examine  the  effect  of  leverage  on  earnings management  with  the  board  of  commissioners,  institutional ownership  and  audit  quality  as  moderators.  This  study  uses  a purposive sampling method on manufacturing companies listed on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2017  –  2019. This  study  uses  moderated  regression  analysis  (MRA).  The results  show  that  leverage  has  a  negative  effect  on  earnings

## Jurnal Indonesia Sosial Sains
http://jiss.publikasiindonesia.id/
Vol. 2 No. 8 Agustus 2021 P-ISSN: 2723 - 6692 dan E-ISSN: 2723 - 6595
management  and  independent  board  of  commissioners, institutional  ownership, and audit quality cannot moderate the relationship between leverage on earnings management.
Coresponden author: Yura Karlinda Wiasa Putri Email: yurakarlinda@unmas.ac.id artikel dengan akses terbuka dibawah lisensi CC BY SA 2021

## Pendahuluan
Indikator  dalam  menilai  kinerja  suatu  perusahaan  adalah  dengan  melihat  laba  suatu perusahaan. Hal ini dikarenakan laba memiliki kecenderungan untuk mengalami peningkatan setiap  periodenya  sehingga  laba  digunakan  sebagai  tolak  ukur  yang  menunjukkan  kinerja perusahaan yang baik atau yang kurang baik. Selain mengukur kinerja perusahaan, informasi laba  juga  dapat  membantu  dalam  mengukur  resiko  suatu  investasi  atau  kredit.  Maksumah (2020)  menambahkan  tindakan  manipulasi  atas  laba  terjadi  saat  manajer  memutuskan menyusun  laporan  keuangan  dan  transaksi  keuangan  dengan  mengubahnya  sesuai  tujuan manipulasi atas laporan laba perusahaan tersebut.
Salah  satu  fenomena  mengenai  manajemen  laba  adalah  kejadian  yang  menimpa  INVS pada tahun 2015. Pada laporan keuangan 2014 ditemukan salah saji oleh BEI. Hal ini terjadi ketika  INVS  melakukan  keterbukaan  informasi  pada  25  Pebruari  tahun  2015  sehingga  ada delapan item akun yang harus direvisi antara lain nilai aset tetap, laba bersih per saham, laporan segmen usaha, kategori instrumen keuangan, dan jumlah kewajiban dalam informasi segmen usaha.  BEI  juga  menemukan  bahwa  manajemen  INVS  melakukan  salah  saji  pada  item pembayaran kas kepada karyawan dan penerimaan (pembayaran) bersih utang pihak berelasi dalam  laporan  arus  kas.  Di  tahun  2014  pembayaran  gaji  karyawan  sebesar  Rp  1.9  triliun sedangkan pada kuartal ketiga di tahun yang sama terjadi penurunan menjadi Rp 59 Miliar. Hal ini yang menjadi dasar manajemen INVS melakukan perbaikan atas laporan keuangannya untuk periode  Januari  sampai  September  2014.  Pada  periode  perbaikan  laporan  tersebut  terdapat beberapa nilai pada laporan keuangan yang mengalami perubahan nilai yang cukup material, salah satu yang paling besar adalah perubahan nilai pada aset tetap dari Rp 1.16 triliun menjadi Rp 1.45 triliun. Selain itu, INVS mengakui bahwa laba bersih per saham INVS tercatat lebih besar untuk periode berjalan (bareksa.com, 2015).
Pada  dasarnya  manajemen  laba  digunakan  untuk  membuat  laporan  keuangan  terlihat lebih baik  karena dengan adanya laporan keuangan yang baik  (laba) akan membuat  investor lebih  tertarik  melakukan  investasi  pada  perusahaan  tersebut  karena  dinilai  memiliki  kinerja yang baik. Wirakusuma (2016) menambahkan bahwa manajemen laba merupakan suatu proses disengaja  yang  dilakukan  oleh  manajer  perusahaan,  namun  dengan  batasan-batasan  standar akuntansi yang masih berlaku dan mengarahkannya pada tingkat tertentu. Manajemen laba juga dapat  diartikan  sebagai  suatu  kondisi  saat  manajemen  melakukan  intervensi  ketika  proses
penyusunan laporan keuangan yang akan digunakan pihak eksternal sehingga ada kemungkinan laba mengalami peningkatan, penurunan, bahkan perataan. Setelah periode Sarbanes-Oxley Act (SOA) menemukan bahwa manajer dalam melakukan tindakan manajemen laba telah bergeser dari kebijakan akrual menjadi kebijakan riil (Cohen dan Zarowin, 2010). Manajemen laba riil merupakan  tindakan  yang  diambil  manajemen  dan  menyimpang  dari  praktek  bisnis  yang normal  dengan  tujuan  utama  mencapai  target  laba.  Manajemen  laba  riil  lebih  menunjukkan kinerja jangka pendek perusahaan secara potensial dan dapat menurunkan nilai perusahaan. Ini dikarenakan tindakan manajemen laba riil yang dilakukan di tahun ini bisa berdampak negatif pada laba di  tahun berikutnya  (Wijayanti dkk. 2014). Agar mendapatkan laba yang optimal, manajemen  perusahaan  cenderung  menunda  aktvitas  riil  atau  beberapa planning perusahaan untuk mengurangi biaya yang mungkin dikeluarkan dan hal ini dilakukan untuk meningkatkan saldo laba periode yang bersangkutan. Namun hal inilah yang berdampak pada kinerja laba di periode  berikutnya,  pengakuan  biaya  periode  berikutnya  akan  menurunkan  laba  dan  dapat menurunkan nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan grand theory yaitu agency theory, dan hal ini  erat kaitannya dengan praktik manajemen laba. Timbulnya pratik manajemen laba, salah satunya dikarenakan ada  pemberian  wewenang  para stakeholder kepada  manajemen  perusahaan.  Jensen  dan Meckling  (1976)  memberikan  teori  dalam  penelitiannya  bahwa  hubungan  implikasi  atas pendelegasian  wewenang  sebagai  bentuk  hubungan  keagenan  karena  kontrak agent dan principal. Wirakusuma  (2016)  mengungkapkan  kepentingan principal adalah  melakukan kontrak  kerja  untuk  meningkatkan  kesejahteraan  dirinya  secara  pribadi  dengan  cara menunjukkan  laba  yang  cukup  tinggi  pada  laporan  keuangan  sedangkan  jika  melihat  sisi manajemen,  manajemen  perusahaan  ingin  menunjukkan  laporan  keuangan  yang  sehat  yang menunjukkan keadaan sesungguhnya yang nantinya akan berpengaruh dalam hal memperoleh investasi,  pinjaman,  maupun  kontrak  kompensasi.  Asimetri  informasi  terjadi  ketika  ada perbedaan antara informasi yang dimiliki oleh pemilik perusahaan selaku principal dan agent selaku manajemen, dimana terkadang pemilik menginginkan informasi lebih cepat lebih banyak dan lebih valid namun di sisi lain manajemen berfokus pada laba yang terlihat baik (Panjaitan dan  Muslih,  2019).  Hal  ini  yang  menimbulkan  potensi  kecurangan  pada  pembuatan  laporan keuangan yang berujung pada manajemen laba. Adanya asimetri informasi antara principal dan agent membuat agent memiliki  peluang  lebih  jauh  dalam  hal  melakukan  manajemen  laba. Tindakan yang dilakukan oleh agen ini berdampak dengan memanipulasi dalam melaporkan kondisi perusahaan kepada prinsipal.
Menurut Sartono (2014) leverage adalah proporsi yang menunjukkan besaran utang yang dimiliki perusahaan untuk melakukan pembiayaan atas investasinya. Semakin tinggi besarnya rasio leverage berarti  semakin  besar  utang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Dengan  utang perusahaan  yang  semakin  tinggi  akan  menyebabkan  resiko  yang  harus  ditanggung  investor semakin  besar  dan  investor  cenderung  menuntut  laba  yang  semakin  tinggi  (Sari  dan  Rudy, 2017).  Hal  ini  dapat  menyebabkan  dalam  melakukan  praktek  manajemen  laba  manajemen perusahaan  semakin  berhati-hati  karena  pengawasan  yang  ketat  tersebut.  Artinya  semakin tinggi  rasio leverage sebuah  perusahaan  maka  semakin  kecil  praktik  manajemen  laba  yang dilakukan oleh manajemen perusahaan. Sudah cukup banyak peneliti sebelumnya melakukan penelitian  atas  hubungan leverage dan  manajemen  laba,  namun  hingga  saat  ini  hasil  yang
diperoleh  untuk  hubungan  tersebut  masih  menunjukkan  ketidakkonsistenan  hasil.  Penelitian Salahudin et  al .,  (2014),  Sari  (2015), a Utari  (2016)  dan  Astari  (2017)  menyatakan bahwa a leverage berpengaruh  positif  pada  manajemen  laba.  Sebaliknya,  penelitian  yang dilakukan Guna dan a Herawaty (2010), Aygun et al ., (2014), dan Savitri dan Priantinah (2019) menyimpulkan bahwa leverage a berpengaruh negatif a pada manajemen laba. Indira (2010) juga meneliti bahwa leverage tidak berpengaruh pada manajemen laba.
Ketidakkonsistensi hasil penelitian, membuat peneliti menambah variabel moderasi yakni good corporate governance . Tindakan manajemen laba dapat diminimalisir dengan mekanisme corporate  governance berdasarkan  teori  keagenan. Corporate  governance merupakan mekanisme  yang  menunjukkan  tentang  kepahaman  perusahaan  yang  diterapkan  untuk meningkatkan kinerja dengan melakukan pengawasan atas kinerja manajemennya itu sendiri dan  penjaminan  arah  akuntabilitas  manajemen  terhadap  pemegang  saham  yang  berdasarkan atas kerangka peraturan yang berlaku. Ada tiga komponen CG yang digunakan dalam penelitian ini    yang  dirasa  akan  mampu  mengontrol  praktek  manajemen  laba  yang  mungkin  dilakukan oleh manajemen perusahaan. Ketiga komponen tersebut adalah dewan komisaris independen, kepemilikan institusional, dan a kualitas audit.
Pertama  pembahasan  mengenai  dewan  komisaris  independen,  dewan  komisaris independen  berbeda  dengan  direksi  dan  dewan  komisaris  lainnya  yang  merupakan  bagian internal  perusahaan,  dewan  komisaris  independen  merupakan  pihak  eksternal  yang  tidak terafiliasi  secara  langsung  oleh  perusahaan.  Dewan  komisaris  independen  juga  bebas a dari hubungan a bisnis  ataupun  hubungan  bisnis  lainnya  sehingga  dapat a bertindak  dengan independen  tidak  terikat  secara  emosional  maupun  pribadi  dengan  perusahaan.  Dewan komisrasis  independen  memberikan  pengaruh  negatif  yang  signifikan  menurut  penelitian- penelitian  sebelumya.  Hal  ini  dikarenakan  dewan  komisaris  independen  mengadakan pengawasan a terhadap  operasional a perusahaan  yang  dilakukan a oleh  pihak a manajemen. Adanya  dewan  komisaris a independen  memberikan a kontribusi  positif  terhadap a hasil  dari proses a penyusunan  laporan a keuangan  yang a berkualitas,  sehingga  tindakan  manajemen  laba dapat dibatasi oleh dewan komisaris a independen pada a perusahaan tersebut. dewan a komisaris independen a pada  suatu a perusahaan  akan a memperkuat  pengaruh a leverage pada  manajemen laba (Rahmawati, 2013). Hasil penelitian ini sesuai dengan Almandara (2017).
Komponen  selanjutanya  adalah  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  institusional memiliki  pengertian  bahwa  seluruh  saham  kepemilikan  oleh  institusi  perusahaan  lain  diluar perusahaan, contohnya kepemilikan saham oleh bank, dana pensiun, oleh perusahaan asuransi dan investment  banking .  Adanya  kepemilikan  saham  oleh  institusi  lain  ini    bertujuan  untuk sama-sama mengawasi dan memonitoring tindakan oleh manajemen perusahaan yang mungkin melakukan  disfungsional.  Hal  ini  diharapkan  setiap  tindakan  maupun  keputusan  yang  akan diambil  oleh  pihak  manajemen  agar  lebih  efektif  bagi  kelangsungan  perusahaan.  Dalam penelitian Nafthalia (2013) memberikan bukti empiris bahwa adanya kepemilikan institusional ini akan memperkuat  pengaruh leverage terhadap perilaku manajemen laba oleh manajemen perusahaan. Selain itu ia juga menambahkan dengan adanya kepemilikan oleh pihak institusi yang tinggi akan mampu membatasi tindakan-tindakan manupulatif yang mungkin diambil oleh manajemen  perusahaan  ketika  menyusun  laporan  keuangan  Hal  ini  akan  berdampak  pada investor a institusional  yang  dapat a melakukan  pengawasan  terhadap  tindakan a manajer terkait a leverage sehingga tindakan manajemen laba dapat diminimalisasikan.
Komponen yang terakhir yaitu kualitas audit. Laporan keuangan dikatakan berkualitas, relevan, dan reliabilitas yang telah diaudit oleh auditor dengan kredibilitas yang tinggi. Laporan keuangan yang telah diaudit a auditor dengan kualitas tinggi akan dipercaya oleh a pemakai a laporan keuangan a tersebut. Hal ini dikarenakan auditor yang berkualitas tinggi pastinya memiliki ketelitian yang sangat tinggi pada saat mengaudit laporan keuangan. Annisa dan  Hapsoro  (2017)  dalam  penelitiannya  menjelaskan  peran  auditor  berkaitan  erat  dengan laporan keuangan yang dapat diandalkan. Laporan keuangan yang diaudit auditor berkualitas akan menghasilkan laporan auditan yang lebih berkualitas dan informasi yang terkandung di dalam  laporan  tersebut  lebih  dapat  dipercaya  dan  diandalkan.  Auditor  dikatakan  memiliki kualitas  tinggi  adalah  auditor  yang  masuk  ke  dalam  jajaran  KAP Big  Four. KAP Big  Four memiliki  reputasi  yang  baik  dibandingkan  KAP Non  Big  Four, KAP Big  Four mampu meningkatkan kepercayaan publik atau pihak eksternal karena kualitas audit yang dihasilkan oleh KAP tersebut memiliki kualitas yang berbeda dan laporan keuangan hasil audit KAP Big Four lebih dapat dipercaya oleh pihak eskternal, sedangkan jika diaudit oleh a KAP Non Big 4 maka  kualitas  audit  laporan  keuangan  tersebut  rendah.  Laporan  keuangan  yang  diaudit  oleh KAP Non  Big  4 ,  diindikasikan  tindakan a manajemen  laba  kurang  dapat  terdeteksi  secara keseluruhan  sehingga  pihak  manajemen  perusahaan  tetap  dapat  melakukan  tindakan manajemen  laba.  Hal  ini  menunjukkan  kualitas a audit  dapat a memperkuat a pengaruh leverage a terhadap  manajemen a laba  yang  mana  sesuai  dengan a hasil  penelitian a Almadara (2017).
Tujuan  penelitian  ini  untuk  mengetahui  pengaruh  langsung  yang  ditimbulkan leverage pada  manajemen  laba,  mengetahui  pengaruh leverage pada  manajemen  laba  dengan  dewan komisaris  independen  sebagai  pemoderasi,  mengetahui  pengaruh leverage pada  manajemen laba dengan kepemilikan institusional sebagai pemoderasi, serta mengetahui pengaruh leverage pada manajemen laba dengan kualitas audit sebagai pemoderasi. Dengan ditetapkannya tujuan penelitian, maka perumusan hipotesis pada penelitian ini sebagai berikut.
H 1 : Leverage a berpengaruh a negatif pada manajemen laba H 2 : Dewan a komisaris independen memperkuat pengaruh leverage pada manajemen laba H 3 : Kepemilikan a institusional memperkuat pengaruh leverage pada manajemen laba H 4 : Kualitas a audit memperkuat hubungan leverage pada manajemen laba

## Metode Penelitian
Metode penelitian yang dipilih dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif. Penelitian kuantitatif a merupakan  penelitian  yang  ditanya  berupa  angka-angka  dan  dianalisis menggunakan statistik (Sugiyono, 2016:7). a Penelitian ini menggunakan data sekunder yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur a yang  terdaftar  di  Bursa a Efek a Indonesia  selama  periode  2017  –  2019.  Penelitian menggunakan metode a purposive a sampling . Berikut kriteria sampel penelitian:
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2017- 2019.
2. Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami delisting periode 2017–2019.
3. Perusahaan  manufaktur  yang  menyampaikan  laporan  tahunan  dalam  mata  uang Rupiah periode 2017-2019.
4. Perusahaan manufaktur yang menyampaikan laporan tahunan secara lengkap periode 2017-2019.
Manajemen  laba  (Y)  diukur  dengan  proksi discretionary a accruals dihitung  dengan  model Jones a yang dimodifikasi. Rumus a perhitungan discretionary accruals a yaitu:
1. Total a accruals dengan a menggunakan model a Jones yang dimodifikasi TAC a = NI it - CFi t a 2. Total a accruals yang diestimasi dengan persamaan regresi OLS a ( ordinary least square ) TAC t /TA t−1 = a β1(1/TA t−1 ) + β2[(ΔREV t −ΔREC t )/TA t−1 ] + β3(PPE t /TA t−1 ) + ε 3. Non accruals a diskretioner
NDTAC t = a β1(1/TAt −1 ) + β2[(ΔREV t −ΔREC t )/TA t−1 ] + β3(PPEt/TA t−1 ) + ε 4. Discretioner a Total Accrual
DTACt = a TACt/TAt−1 – NDTACt Keterangan: a TAC a : Total accruals a NI it a : laba bersih a ( net income ) perusahaan i pada periode t CF it a : arus kas operasi ( cash a flow of operation ) perusahaan i pada periode t TAC t a : total a accruals pada perioe t TAt −1 a : total a aset periode t-1 ΔREV t a : perubahan a pendapatan dalam periode t ΔREC t a : perubahan a piutang usaha dalam periode t PPE t a : property , a plan , and equipment periode t β 1 , β 2 , β 3 a : koefisiensi regresi ε : error term a (Galat)
NDTAC t : non akrual a diskresioner pada tahun t DTAC t : diskresioner total a akrual tahun t
Leverage (X 1 )  yaitu  perbandingan a antara  total a aktiva  dengan a total  kewajiban  yang dimiliki a perusahaan. Dalam penelitian a ini, rasio leverage a diukur a dengan debt a ratio .
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
Dewan a komisaris  independen  (X 2 )  adalah  dewan  yang  sifatnya  bebas  tidak  terafiliasi oleh  manajemen  maupun  anggota  dewan  komisaris  lainnya  ataupun  pemegang  saham pengendali,  dan  juga  tidak  memiliki  hubungan  bisnis  yang  dapat  mempengaruhi independensinya  yang  dapat  mempengaruhi  tindakannya  demi  kepentingan  perusahaan. Perhitungan nilai dewan komisaris independen dengan rumus sebagai berikut:
⅀Komisaris Independen
⅀Dewan Komisaris × 100%
Kepemilikan  institusional  (X 3 )  adalah  saham  yang  dimiliki  oleh  institusi  lain  diluar perusahaan  seperti  perusahaan  asuransi,  bank,  dana  pensiun,  dan investment  banking yang dikutip dari penelitian Siregar dan Utama (2005). Kepemilikan institusional dihitung dengan rumus:
⅀Saham Institusi ⅀Saham Beredar × 100%
Kualitas audit (X 4 ) diukur dengan dummy variable dengan nilai 1 dan 0 dan ketentuan sebagai  berikut:  KAP Big  Four nilai  1  dan  KAP  Non Big  Four nilai  0  (Annisa  dan Hapsoro,2017).
Penelitian ini menggunakan data sekunder kuantitatif. Data a sekunder dapat a berupa bukti, catatan atau a laporan historis. Teknik a pengumpulan data a yang digunakan adalah metode a dokumentasi  untuk aa mengumpulkan aa annual  report .  Teknik a analisis  data a yang digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  statistik  deskriptif;  uji  asumsi  klasik  yang terdiri  dari  uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji  heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi; serta uji hipotesis yang terdiri dari moderated regression analysis (MRA).
Hasil dan Pembahasan
Tabel 1. Uji Regresi Linear Sederhana Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.738 .095 28.886 .000 Leverage -.202 .206 -.240 -.459 .006
Sumber: data diolah, 2021
Berdasarkan a hasil  perhitungan, a nilai  signifikansi  sebesar  0,006  lebih a kecil  (<)  dari 0,05  artinya a variabel Leverage berpengaruh a pada  Manajemen a Laba.  Koefisien a regresi Leverage sebesar  -0,202  menunjukkan a bahwa a terdapat  hubungan  negatif  antara Leverage dengan  Manajemen  Laba.  Hal  ini  menunjukkan  ketika Leverage tinggi a maka  akan menurunkan a Manajemen  Laba.  Sehingga  H 0 ditolak a dan  H 1 yang  menyatakan  bahwa Leverage berpengaruh negatif a terhadap Manajemen Laba.
Moderated a Regression Analysis digunakan untuk a menguji pengaruh variabel moderasi dalam  penelitian  ini.  Dengan  menggunakan  program  SPSS  23.0  diperolehlah  hasil  analisis sebagai berikut, yang tercantum dalam Tabel 2.
Tabel 2. Uji MRA
Model Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.738 .095 28.886 .000 Leverage -.272 .276 -.310 -.459 .066 Lev*DK .200 .201 .229 .454 .059 Lev*KI .202 .205 .229 .595 .144 Lev*KA .204 .206 .300 .937 .542 a. Dependent Variable: manajemen laba
Sumber: data diolah, 2021
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  terlihat  pada  Tabel  2,  hasil  pengujian  interaksi
Lev*DK  diperoleh  nilai unstandardized  coefficient sebesar  0,200  dengan  nilai  signifikansi 0,059  lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  0,05  yang  berarti  H 2 ditolak.  Adanya  Dewan Komisaris a Independen  tidak  mampu  memoderasi  pengaruh  langsung leverage pada manajemen  laba.  Selanjutnya  berdasakan  hasil  pengujian  interaksi  Lev*KI  menunjukkan bahwa nilai unstandardized coefficient sebesar 0,202 dengan nilai signifikansi 0,144 yang juga lebih  besar  dari  nilai  signifikansi  0,05  yang  berarti  H 3 ditolak.  Hal  ini  berarti  adanya kepemilikan  intistusional  tidak  mampu  memperkuat  atau  memperlemah  pengaruh  yang diberikan leverage pada  manajemen  laba.  Terakhir  hasil  yang  ditunjukkan  pada  Tabel  2, pengujian  interaksi  Lev*KA  menunjukkan  nilai unstandardized  coefficient sebesar  0,204 dengan nilai signifikansi 0,542 lebih besar dari nilai signifikansi 0,05 yang berarti H 4 ditolak. Artinya  adanya  kualitas  auditor  belum  mampu  memperkuat  atau  memperlemah  hubungan langsung yang ada antara leverage dan manajemen laba.
Melihat  Tabel  1.  Uji  regresi  linear  sederhana  terlihat  bahwa leverage memberikan pengaruh  negatif  pada  manajemen  laba  pada  perusahaan  manufaktur a yang  terdaftar a di  BEI periode  2017-2019.  Hal  ini a dibuktikan  dengan a koefisien a regresi  yang a menunjukkan  nilai negatif a yaitu  -0,202  dan  nilai a probabilitas  sebesar a 0,006  lebih  kecil  (<)  dari  0,05.  Hasil pengujian a tersebut membuktikan bahwa hipotesis a yang disampaikan dalam penelitian ini tepat dan hal ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh a Guna & Herawaty a (2010), Perdana (2012),  Mahiswari a dan  Nugroho a (2014),  serta a Almadara a (2017)  yang  menyatakan  bahwa rasio leverage yang tinggi akan memperkecil adanya tindakan manajemen laba oleh manajer perusahaan. Rasio leverage yang tinggi ditandai dengan tingkat utang yang cukup tinggi hal ini  menyebabkan  manajemen  perusahaan  susah  memprediksi going  concern perusahaan  ke depannya.  Hal  ini  juga  yang  membuat  kreditor  yang  terafiliasi  dengan  perusahaan  menjadi lebih hati-hati dalam melakukan pengawasan atas jalannya perusahaan, dengan tingkat utang yang tinggi kreditor menjadi lebih insecure dan melakukan pengawasan yang lebih teliti pada laporan keuangan yang disajikan oleh pihak manajemen perusahaan. Hal ini berdampak pada menurunnnya fleksibelitas manajemen untuk mempercantik laporan keuangan yang disajikan sehingga praktik manajemen laba sulit dilakukan. Maka dari itu semaking tinggi rasio leverage yang ditunjukkan oleh perusahaan maka praktik manajemen laba akan menurun karena adanya pengawasan yang ketat dari para kreditor yang bersangkutan.
Berdasarkan pemaparan hasil pengujian pada Tabel 2. Yaitu Uji MRA menunjukkan hasil bahwa dewan komisaris a independen tidak mampu memoderasi pengaruh leverage pada manajemen  laba  perusahaan  manufaktur a yang  terdaftar a di a BEI  periode  2017-2019.  Hal tersebut a dibuktikan a dengan  koefisien a regresi  interaksi a Lev*DK  yang  menunjukkan a nilai positif yaitu 0,200 dan nilai a probabilitas 0,059 lebih besar (>) dari nilai 0,05. Hasil pengujian tersebut menolak hipotesis a penelitian yang a menyatakan bahwa dewan a komisaris independen mampu  memperkuat a hubungan leverage pada  manajemen a laba.  Naftalia  (2013)  dan Juaniarta&Sujana (2015) memberikan bukti empiris yang serupa dengan penelitian ini, bahwa adanya  dewan  komisaris  independen  belum  mampu  memperkuat  maupun  memperlemah pengaruh  yang  diberikan leverage pada  manajemen  laba.  Dalam  penelitian  ini  memberikan alasan dikarenakan pemilihan dewan komisaris independen hanya untuk memenuhi kewajiban mengikuti  aturan  yang  ada  tanpa  mengaplikasikannya  dengan  sebenar-benarnya.  Hal  ini membuat fungsi diangkatnya dewan komisaris independen sebagai pengawas eksternal tidak berjalan  dengan  baik  sebagaimana  mestinya.  Selain  itu  pendapat Almandara  (2017) yang
mengungkapkan fakta berdasarkan hasil survei yang dilakukan oleh Asian Development Bank, kuatnya  kendali  dari  pendiri  perusahaan  dan  pemegang  saham  mayoritas  membuat  dewan komisaris independen tidak dapat menjalankan posisinya dengan tepat, tekanan dari internal yang  lebih  kuat  mengakibatkan  fungsi a pengawasan  efektif  yang  diharapkan  dapat dilakukan a oleh  dewan a komisaris  independen  tidak  terjadi.  Dari  sini  dapat  disimpulkan perusahaan a melakukan  pengangkatan a dewan  komisaris a independen  hanya  sebatas  ketaatan atas  regulasi  yang  mengikatnya  bukan  untuk  benar-benar  mengaplikasikan corporate governance yang seharusnya dengan adanya dewan komisaris independen tersebut (Siregar & Utama, 2005).
Hasil hipotesis 3 menunjukkan bahwa Kepemilikan Institusional tidak mampu a memoderasi
hubungan a Leverage
pada a Manajemen aa Laba perusahaan manufaktur a terdaftar di BEI a periode 2017-2019. Hal ini dibuktikan a dengan koefisien a regresi interaksi  Lev*KI  yang  menunjukkan a nilai a positif  yaitu a 0,202  dan  nilai a probabilitas  sebesar 0,144 lebih a besar dari a 0,05. Hasil a pengujian menolak a hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa  Kepemilikan  Institusional  memperkuat  hubungan Leverage pada  Manajemen  Laba. Sehingga ketika Leverage rendah a dan tindakan Manajemen Laba yang dilakukan oleh pihak manajemen  tinggi,  maka  tindakan  tersebut  tidak  dapat  diminimalkan  oleh  adanya Kepemilikan a Institusional.  Kepemilikan  institusional  tidak  mampu  memperkuat  pengaruh leverage pada  manajemen  laba.  Hal  ini  dikarenakan  kepemilikan  institusional  dan leverage memiliki  fokus  yang  berbeda,  kepemilikan  institusional  lebih  fokus  pada current  earnings sedangkan leverage fokus pada kemampuan perusahaan jangka panjang. Hasil penelitian ini sesuai  dengan  bukti  empiris  yang  telah  dipaparkan  oleh  Asy’ari  (2016)  yang  juga  menolak bahwa  kepemilikan  institusional  memoderasi  pengaruh leverage pada  manajemen  laba. Apabila hanya melihat pada kepimilikan institusional, pihak manajemen perusahaan akan tetap melakukan tindakan manajemen laba karena para pemilik perusahaan institusi fokus pada laba saat ini saja bukan laba jangka panjang, jadi adanya kepemilikan institusi tidak mempengaruhi pengaruh  yang  telah  diberikan  rasio leverage yang  tinggi  terhadap  tindakan  mempercantik laporan  keuangan.  Dapat  disimpulkan  adanya  kepemilikan  insitusional  tidak  memfokuskan tindakan manajemen terkait tingginya Leverage yang dapat menurunkan Manajemen Laba. Hasil uji hipotesis 4 menunjukkan bahwa Kualitas Audit tidak memoderasi hubungan Leverage pada Manajemen Laba perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2017- 2019. Hal ini dibuktikan dengan koefisien regresi interaksi Lev*KA yang menunjukkan nilai positif yaitu 0,204 dan nilai probabilitas sebesar 0,542 lebih besar dari 0,05. Hasil penelitian ini menolak hipotesis yang menyatakan bahwa kualitas audit memperkuat hubungan leverage pada  manajemen  laba.  Apabila  rasio leverage rendah  manajemen  tetap  melakukan  praktik manajemen  laba  dengan  mengabaikan  kehadiran  KAP Big  Four yang  melakukan  penilaian kemungkinan adanya salah saji materialitas atas laporan keuangan yang disajikan manajemen perusahaan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Luhgiatom (2010) dan Christiani&Nugrahanti (2014) yang menyatakan bahwa adanya kualitas audit oleh KAP Big Four tidak mampu memperkuat pengaruh leverage pada manajemen laba. Ekspektasi masyarakat perusahaan yang diaudit oleh KAP Big Four memiliki kualitas laporan audit yang tinggi sedangkan jika diaudit oleh KAP Non Big Four maka kualitas laporan auditnya rendah. Hal  ini  terkadang  membuat  perusahaan  yang  tidak  diaudit  oleh  KAP Big  Four melakukan
tindakan-tindakan yang dapat mempercantik laporan keuangannya. Namun anggapan tersebut kurang begitu tepat, pada kenyataannya perusahaan yang diaudit oleh KAP Big Four belum bisa mengurangi tindakan Manajemen Laba yang dilakukan oleh pihak manajemen perusahaan saat  menyusun  laporan  keuangan.  Luhgiatno  (2010)  mengungkapkan  bahwa  perusahaan memiliki  keinginan  agar  laporan  keuangan  tetap  terlihat  bagus  dengan  mengabaikan keberadaan KAP Big  Four , sehingga dapat  disimpulkan dalam penelitian ini Kualitas Audit tidak mampu memperkuat pengaruh Leverage pada Manajemen Laba.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dipaparkan,  maka  ada  beberapa  kesimpulan yang dapat disampaikan. Pertama, leverage memberikan pengaruh negatif terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur terdaftar di  BEI periode tahun 2017-2019, semakin tinggi leverage maka  semakin  kecil  kemungkinan  manajemen  perusahaan  melakukan  manipulasai atas  laba.  Kedua,  adanya  dewan  komisaris  independen  tidak  mampu  memperkuat  pengaruh yang ditimbulkan Leverage pada Manajemen Laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di  BEI  tahun  2017-2019.  Ketiga,  adanya  kepimilikan  institusional  juga  tidak  mampu memperkuat  pengaruh Leverage pada  Manajemen  Laba  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2019.  Terakhir,  adanya  kualitas  audit  juga  tidak  mampu memperkuat pengaruh langsung Leverage pada Manajemen Laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2017-2019
Berdasarkan keempat simpulan yang telah dipaparkan diatas, maka ada beberapa saran yang  dapat  disampaikan  peneliti  sebagai  berikut.  Bagi  perusahaan  hendaknya  tetap menerapkan GCG dalam perusahaan meskipun dalam penelitian ini Good Corporate a Governance tidak terbukti mempengaruhi tindakan Manajemen Laba. Selanjutnya, bagi  pengguna  laporan  keuangan  agar  lebih  cermat  ketika  membaca a laporan  keuangan, mengingat terdapat a beberapa a kasus Manajemen a Laba yang terjadi di a Indonesia.

## Bibliografi
Almadara,  H.  U.  (2017).  Pengaruh  Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di BEI. SKRIPSI .
Asy'ari, E. F. (2016). Pengaruh Leverage, Free Cash Flow Terhadap Manajemen Laba dengan Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. SKRIPSI .
Christiani,  I.,  &  Nugrahanti,  Y.  W.  (2014).  Pengaruh  Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , Vol. 16, No. 1
Guna,  W.  I.,  &  Herawaty,  A.  (2010).  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate  Governance, Independensi Auditor, Kualitas Audit Dan Faktor Lainnya Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Bisnis dan Akuntansi , Vol. 12 No. 1, 53-68.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics . Vol.3, 305- 360
Juniarta, I. W., & Sujana, I. K. (2015). Pengaruh Financial Leverage Pada Income Smoothing
Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 11.3, 921-939
Luhgiatno.  (2010).  Analisis  Pengaruh  Kualitas  Audit  Terhadap  Manajemen  Laba. Jurnal Akuntansi Riset , Prodi Akuntansi UPI, Vo.2, No.1.
Naftalia,  V.  C.  (2013).  Pengaruh  Leverage  Terhadap  Manajemen  Laba  Dengan  Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Diponegoro Journal Of Accounting , 1-8.
Panjaitan, Desri Kristianti; Muslih, Muhamad. (2019). Manajemen Laba: Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial dan Kompensasi Bonus. Jurnal Aset (Akuntansi  Riset) 11 (1), hal . 1-20.
Perdana,  R.  (2012).  Pengaruh  Firm  Size,  Leverage,  Good  Corporate  Governance,  dan Profitabilitas Terhadap Earning Management. Skripsi
Rahmawati, H. I. (2013). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance (Gcg) Terhadap Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2009-2011. Skripsi
Sari, Nurrindi Mustika. Rudy. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Income Smoothing . Jurnal Buana Akuntansi, 5(1), hal. 15-31.
Siregar, S.V.N.P dan Utama S. (2005). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan, dan Praktek Corporate Governance terhadap Pengelolaan Laba (Earnings Management). Simposium Nasional Akuntansi VIII Solo.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitati f R&D. Bandung: Alfabeta
Wijayanti, Herlina; Irwandi, Soni Agus; Ahmar, Nurmala. (2014). Pengaruh Manajemen Laba Riil  terhadap  Kinerja  Perusahaan  dengan  Pendekatan  Arus  Kas  Operasi. Jurnal Economia , 10 (1), hal. 11-23.
Wirakusuma, D. K. (2016). Pengaruh Perencanaan Pajak, Kepemilikan Manajerial, dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Praktek  Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana.