INFLUENCE OF INFLATION, EXCHANGE RATE, ROA, DER, AND PBV ON SHARE PRICE OF RETAIL COMPANIES LISTED ON IDX 2010-2017
Martha dan Febryna Yanti Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Jalan Jend. A. Yani No. 78-88 No. Telp. (0761) 24418 Pekanbaru 28127 Email : Febryna_Chan@yahoo.com

## ABSTRACT
This study aims to determine the  influence of inflation, exchange rate,  Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), and Price to Book Value (PBV) either partially or simultaneously on share price of retail company in BEI 2010-2017. Sampling in this study using purposive sampling method.  The sample used is 13 companies from  25  companies  listed  on  the  IDX  that  publish  annual  report  complete  from  2009-2016.  Data  analysis technique  uses  multiple  linear  regression  analysis,  then  result  of  data  analysis  are  tested  by  normality  test, classic assumption test, f test, R 2 test, and t test. The results of the study found that partially inflation, Return on Assets (ROA), and Debt to Equity Ratio (DER) does not have an effect on share price of retail companies in BEI 2010-2017, while the exchange rate and Price to Book Value (PBV) does have an effect on share price of retail companies in BEI 2010-2017.
Keywords:  Inflation,  exchange  rate,  Return  on  Assets  (ROA),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  and  Price  to  Book Value (PBV).

## PENGARUH INFLASI, NILAI KURS, ROA, DER, DAN PBV TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN RETAIL DI BEI TAHUN 2010-2017

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA) , Debt to Equity Ratio (DER) , dan Price  to  Book  Value (PBV)  baik  secara  parsial  maupun  simultan  terhadap  harga  saham perusahaan retail yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  dengan menggunakan  metode purposive  sampling. Sampel  yang  digunakan  adalah  13  perusahaan  dari  25  perusahaan yang terdaftar dalam BEI yang mempublikasikan laporan tahunan lengkap dari tahun 2009-2016. Teknik analisis data menggunakan analisis regresi linear berganda, selanjutnya hasil analisis data diuji dengan uji normalitas, uji asumsi klasik, uji f, uji R 2 , dan uji t. Hasil penelitian menemukan bahwa secara parsial inflasi, Return on Assets (ROA), dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan retail di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2010-2017,  sedangkan  nilai  kurs  dan Price  to  Book  Value (PBV)  berpengaruh terhadap harga saham perusahaan retail di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2017.
Kata kunci: Inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA) , Debt to Equity Ratio (DER) , dan Price to Book Value (PBV).

## PENDAHULUAN
Menuru  Sukirno  (2011),  belakangan  ini  telah  berkembang  suatu  ciri  perhubungan  antar  negara  yang  dikenal sebagai globalisasi. Maksud dari pernyataan ini adalah berlakunya perubahan ciri hubungan politik-ekonomi dan sosial  di  antara  berbagai  negara  yang  meningkatkan  sifat  saling  ketergantungan.  Globalisasi  memberikan  efek baik  dan  buruk  terhadap  kegiatan  dunia  usaha,  dimana  dengan  perhubungan  yang  lebih  terbuka  di  antara  satu perekonomian  dengan  perekonomian  lainnya  akan  memperluas  pasar  barang  dan  jasa  yang  dihasilkannya. Kesempatan  ini  sangat  penting  peranannya  dalam  mengembangkan  bidang  usaha  di  berbagai  negara.  Namun, semakin terbukanya suatu perekonomian sebagai akibat globlisasi dapat mempersulit usaha untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi. Globalisasi meningkatkan persaingan, dan negara-negara yang tidak mampu bersaing di pasaran  internasional  dapat  menghadapi  perlambatan  dalam  pertumbuhan  ekonomi.  Sektor  industrinya  yang tidak  efisien  akan  tersaingi  oleh  produksi  hasil  luar  negeri.  Hal  ini  akan  menimbulkan  kemunduran  dalam berbagai kegiatan di sektor industrinya.
Tingkat perekonomian Indonesia berdasarkan PDB pada tahun 2010 hingga 2015 mengalami penurunan dari  tahun  ke  tahun.  Dapat  disimpulkan  bahwa  baik  kemampuan  produksi  perusahaan  maupun  konsumsi masyarakat  di  negara  tersebut  mengalami  penurunan,  yang  akan  mengakibatkan  penurunan  pendapatan  yang dihasilkan  perusahaan  tersebut.  Penurunan  pendapatan  akan  menurunkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba, yang berdampak pada kemampuan memberikan deviden kepada para pemegang saham. Hal ini  dapat  menyebabkan  kinerja  perusahaan  menjadi  buruk  dan  mengakibatkan  menurunnya  harga  saham perusahaan  di  bursa  efek.  Namun,  jika  dilihat  dari  indeks  sektor  perdagangan,  jasa,  dan  investasi  pada  tahun 2010–2017  dan  IHSG  secara  rata-rata  mengalami  peningkatan.  Hal  ini  berbanding  terbalik  dengan  penurunan pertumbuhan PDB. Maka dapat disimpulkan bahwa dengan menurunnya PDB tidak memberikan dampak negatif terhadap perubahan harga saham baik dari IHSG maupun indeks sektoral.
Menurut Jogiyanto (2011), dalam menentukan perubahan dan memprediksi harga saham  yang dimiliki suatu  perusahaan,  terdapat  dua  model  dan  teknik  analisis,  yaitu:  analisis  fundamental  dan  analisis  teknikal. Analisis  fundamental terbagi  menjadi dua,  yaitu: internal dan eksternal. Analisis  fundamental dari sisi internal, yaitu kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan dapat dilihat dari laporan keuangan melalui rasio keuangan. Rasio keuangan  yang  sering  digunakan  dalam  menilai  kinerja  perusahaan  adalah Return  on  Assets (ROA), Debt  to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV). Dengan melakukan analisis rasio keuangan, investor dapat mengetahui dan memprediksi harga saham suatu perusahaan.
Menurut  penelitian  Indriana  (2009),  hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  DER  dan  BOPO  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham,  ROA  dan  EPS  terhadap  harga  saham  memiliki pengaruh  yang  signifikan  dan  hubungan  positif.  Hal  tersebut  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Buchari (2015), yang menyatakan bahwa Return on Asset dan Return on Equity berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap  harga  saham  hanya Earning per  Share yang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham PT Unilever Indonesia Tbk.
Menurut  penelitian  Novasari  (2013),  hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  PER  dan  EPS  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  textile  yang  terdaftar  di  BEI,  ,  ROA  dan  DER mempengaruhi  harga  saham  pada  perusahaan  textile  yang  terdaftar  di  BEI.  Hal  tersebut  berbanding  terbalik dengan  penelitian  Alipudin  &  Oktaviani  (2016),  yang  menyatakan  bahwa Earning  per  Share secara  parsial berpengaruh positif terhadap harga saham, Return on Equity , Return on Assets , dan Debt to Equity Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Menurut  penelitian  Setiawan  (2011),  hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  ROA  dan  PBV berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  DER  berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Hal  tersebut  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Noviyanti  (2016),  yang  menyatakan bahwa variabel EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur sub sektor semen yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  variabel  PBV  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham perusahaan manufaktur sub sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Sedangkan  analisis  fundamental  dari  sisi  eksternal  adalah  inflasi,  nilai  tukar  rupiah,  dan  lainnya. Menurut  penelitian  Efni  (2009),  hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari suku bunga deposito dan tingkat inflasi terhadap harga saham perusahaan real estate dan property di BEI, tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari nilai tukar rupiah atau kurs terhadap harga saham perusahaan real estate dan propert y  di  BEI.  Hal  tersebut  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Atik  (2012),  yang  menyatakan  bahwa inflasi  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham  perbankan,  nilai  tukar  dan  suku  bunga  SBI berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perbankan.
Menurut penelitian  Savira &  Rimbano  (2016), hasil penelitiannya  menyatakan bahwa  suku bunga dan kurs  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hal  tersebut  berbanding terbalik dengan penelitian Najib & Triyonowati (2017), yang menyatakan bahwa variabel dividen per share dan Return on Asset berpengaruh terhadap perubahan harga saham di perusahaan telekomunikasi, variabel inflasi dan kurs tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham di perusahaan telekomunikasi.
Berdasarkan  uraian  latar  belakang  di  atas,  penulis  ingin  mengetahui  apakah  tingkat  inflasi,  nilai  kurs, Return  on  Assets (ROA), Debt  to  Equity Ratio (DER), dan Price  to  Book Value (PBV) berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  pada  perusahaan retail .  Oleh  karena  itu,  penulis  tertarik  melakukan  penelitian  dengan judul  “Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Kurs, Return  on  Assets (ROA), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan Price  to  Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Retail Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2017”.

## TINJAUAN PUSTAKA Harga Saham
Harga  saham  terbentuk  dari  interaksi  kinerja  perusahaan  dengan  situasi  pasar  yang  terjadi  di  pasar  sekunder. Menurut Jogiyanto (2011), harga saham adalah harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal.
Menurut Zulfikar (2016), faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham, yaitu: faktor internal, seperti adanya  pengumuman  tentang  pemasaran,  produksi,  dan  penjualan,  pengumuman  pendanaan,  perubahan  badan direksi  manajemen,  pengumuman  pengambilalihan  diversifikasi,  pengumuman  investasi,  pengumuman ketenagakerjaan,  dan  pengumuman  laporan  keuangan  perusahaan,  sedangkan  faktor  eksternal,  seperti pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga, kurs valuta asing, dan inflasi, pengumuman hukum, pengumuman industri sekuritas, gejolak politik dalam negeri dan luktuasi nilai tukar, serta berbagai isu baik dari dalam  dan  luar  negeri.  Hal  tersebut  dapat  dilihat  dari  penelitian  Efni  (2009),  yang  menyatakan  bahwa  terdapat pengaruh yang signifikan dari tingkat inflasi terhadap harga saham perusahaan real estate dan property di BEI, Savira & Rimbano (2016) menyatakan bahwa kurs berpengaruh signifikan terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia  (BEI),  Indriana  (2009)  menyatakan  bahwa  ROA  terhadap  harga  saham  memiliki  pengaruh  yang signifikan  dan  hubungan  positif,  Novasari  (2013)  menyatakan  bahwa  DER  mempengaruhi  harga  saham  pada perusahaan textile yang terdaftar di BEI, dan Setiawan (2011) menyatakan bahwa PBV berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

## Inflasi
Inflasi merupakan salah satu kejadian yang menggambarkan situasi dan kondisi dimana harga barang mengalami kenaikan  dan  nilai  mata  uang  yang  mengalami  pelemahan  dan  jika  terjadi  secara  terus  menerus,  maka  akan mengakibatkan  pada  memburuknya  kondisi  ekonomi  secara  menyeluruh  serta  mampu  mengguncang  tatanan stabilitas politik suatu negara, Fahmi (2014). Menurut Natsir (2014), inflasi adalah kecenderungan meningkatnya harga barang dan jasa secara umum dan terus-menerus.
Inflasi  yang  tinggi  akan  mengakibatkan  tingkat  konsumsi  masyarakat  menurun,  hal  ini  disebabkan karena  harga-harga  yang  ada  di  pasaran  mengalami  peningkatan  yang  cukup  tinggi.  Sehingga  mengakibatkan perusahaan  mengalami  penurunan  laba  perusahaan  yang  akan  penurunan  juga  pada  harga  saham  yang  dimiliki oleh perusahaan tersebut.
Menurut Efni (2009), dengan judul penelitian “Pengaruh Suku Bunga Deposito, SBI, Kurs, Dan Inflasi Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Real  Estate Dan Property Di  BEI”.  Dari  hasil  penelitian  tersebut  terdapat pengaruh yang signifikan dari suku bunga deposito terhadap harga saham perusahaan real estate dan property di BEI, tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari nilai tukar rupiah atau kurs terhadap harga saham perusahaan real  estate dan propert y  di  BEI,  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari  tingkat  inflasi  terhadap  harga  saham perusahaan real estate dan property di BEI. Sedangkan menurut Atik (2012), dengan judul penelitian “Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Dan Tingkat Suku Bunga SBI Terhadap Harga Saham Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)”.  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  inflasi  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap harga saham perbankan, nilai tukar dan suku bunga SBI berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perbankan.
H 1 : Inflasi mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Nilai Kurs
Menurut Sukirno (2011), nilai tukar mata uang (exchange rate) atau sering disebut kurs merupakan harga mata uang terhadap mata uang lainnya. Kurs merupakan salah satu harga yang terpenting dalam perekonomian terbuka mengingat  pengaruh  yang  demikian  besar  bagi  neraca  transaksi  berjalan  maupun  variabel-variabel  makro ekonomi yang lainnya.
Menurut  Ekananda  (2014),  kurs  merupakan  harga  suatu  mata  uang  relatif  terhadap  mata  uang  negara lain.  Kurs  memainkan  peranan  penting  dalam  keputusan-keputusan  pembelanjaan,  karena  kurs  memungkinkan kita  menerjemahkan  harga-harga  dari  berbagai  negara  ke  dalam  satu  bahasa  yang  sama.  Hal  tersebut  akan mengakibatkan  daya  beli  masyarakat  yang  menurun  karena  tingginya  harga  barang  dan  akan  memberikan dampak pada penurunan laba perusahaan dan harga saham yang dimiliki oleh perusahaan tersebut.
Menurut Savira & Rimbano (2016), dengan judul penelitian “Pengaruh Suku Bunga Dan Kurs Terhadap Harga  Saham  Perusahaan Real  Estate Dan Property (Kajian  Empiris  PadaBursa  Efek  Indonesia)  Periode
Bulanan 2013-2014”. Dari hasil penelitian tersebut suku bunga berpengaruh signifikan terhadap harga saham di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  kurs  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). Sedangkan menurut Najib & Triyonowati (2017), dengan judul penelitian “Pengaruh DPS, ROA, Inflasi, Dan  Kurs  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Telekomunikasi”.  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa variabel dividen per share berpengaruh terhadap perubahan harga saham di perusahaan telekomunikasi, variabel Return  on  Asset berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham  di  perusahaan  telekomunikasi,  variabel  inflasi tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham  di  perusahaan  telekomunikasi,  dan  variabel  kurs  tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham di perusahaan telekomunikasi.
H 2 : Nilai kurs mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Rasio Keuangan
Dalam  mengevaluasi  kondisi  keuangan  perusahaan  dan  kinerjanya,  analis  keuangan  perlu  melakukan pemeriksaan  atas  berbagai  aspek  kesehatan  keuangan  perusahaan.  Dengan  menggunakan  alat  analisis  laporan keuangan,  terutama  bagi  pemilik  usaha  dan  manajemen,  dapat  diketahui  berbagai  hal  yang  berkaitan  dengan keuangan  dan  kemajuan  perusahaan.  Alat  yang  sering  digunakan  selama  pemeriksaan  adalah  rasio  keuangan. Menurut  Kasmir  (2014),  rasio  keuangan  merupakan  kegiatan  membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dengan angka lainnya. Perbandingan dapat dilakukan antara satu komponen dengan komponen dalam satu laporan keuangan atau antar komponen yang ada di antara laporan keuangan.  Kemudian,  angka  yang  diperbandingkan  dapat  berupa  angka-angka  dalam  satu  periode  maupun berbeda periode.
Rasio keuangan menurut Harahap (2010), merupakan angka yang diperoleh dari hasil perbandingan dari satu  akun  laporan  keuangan  dengan  akun  lainnya  yang  mempunyai  hubungan  yang  relevan  dan  signifikan. Sedangkan  menurut  Fahmi  (2012),  rasio  keuangan  atau financial  ratio ini  sangat  penting  gunanya  untuk melakukan  analisa  terhadap  kondisi  keuangan  perusahaan.  Bagi  investor  jangka  pendek  dan  menengah  pada umumnya  lebih  banyak  tertarik  kepada  kondisi  keuangan  jangka  pendek  dan  kemampuan  perusahaan  untuk membayar dividen yang memadai. Informasi tersebut dapat diketahui dengan cara lebih sederhana yaitu dengan menghitung rasio-rasio keuangan yang sesuai dengan keinginan.
Menurut  Brigham  &  Houston  (2013),  terdapat  lima  rasio  keuangan  yang  dapat  digunakan  untuk menganalisis  harga  saham,  yaitu:  rasio  likuiditas  yaitu  rasio  yang  menunjukkan  seberapa  besar  perusahaan mampu  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan  hutang  lancarnya  ketika  hutang  tersebut jatuh  tempo  pada  tahun  berikutnya,  rasio  solvabilitas  yaitu  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk  memenuhi  seluruh  kewajibannya  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjangnya  jika  perusahaan dilikuidasi,  rasio  profitabilitas  yaitu  rasio  keuangan  yang  menunjukkan  keberhasilan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba,  rasio  aktivitas  disebut  juga  dengan  rasio  manajemen  aset  yaitu  rasio  yang  menunjukkan seberapa  efektif  perusahaan  dalam  mengelola  asetnya,  dan  rasio  nilai  pasar  yaitu  rasio  yang  menunjukkan informasi penting perusahaan yang diungkap dalam basis per saham.

## Return on Assets (ROA)
Menurut  Fahmi  (2012), Return  on  Assets melihat  sejauh  mana  investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai  dengan  yang  diharapkan  dan  investasi  tersebut  sebenarnya  sama dengan  aset  perusahaan  yang  ditanamkan  atau  ditempatkan. Menurut  Mardiyanto  (2009), Return  on  Assets (ROA)  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang berasal dari aktivitas investasi.
Return  on  Assets (ROA)  menjadi pertimbangan  bagi  investor  karena Return  on  Assets (ROA)  mampu memperlihatkan  efektifitas  suatu  perusahaan  menghasilkan  laba  dengan  menggunakan  aktivitas  investasinya. Semakin  besar Return  on  Assets (ROA),  semakin  besar  pula  tingkat  keuntungan  yang  dicapai  oleh  perusahaan dan  semakin  baik  pula  posisi  perusahaan  dari  segi  penggunaan  aset.  Kenaikan Return  on  Assets (ROA) disebabkan  karena  laba  bersih  dan  rata-rata  jumlah  aset  perusahaan  mengalami  peningkatan,  hal  tersebut  akan dapat mengakibatkan naiknya harga saham suatu perusahaan.
Menurut  Indriana  (2009),  dengan  judul  penelitian  “Pengaruh  DER,  BOPO,  ROA,  Dan  EPS  Terhadap Harga  Saham  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Bank  Devisa”.  Dari  hasil  penelitian  tersebut  DER  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham,  BOPO  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham, ROA terhadap harga saham memiliki pengaruh yang signifikan dan hubungan positif, dan EPS  terhadap  harga  saham  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  dan  hubungan  positif.  Sedangkan  menurut Buchari (2015), dengan judul penelitian  “Pengaruh  ROA,  ROE, Dan EPS Terhadap Harga Saham PT Unilever Indonesia  Tbk  (Periode  2007-2014)”.  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa Return  on  Asset dan Return  on Equity berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  hanya Earning  per  Share yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham PT Unilever Indonesia Tbk periode 2007-2014. H 3 : ROA mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio menunjukkan berapa rupiah modal sendiri yang disediakan untuk membayar utang,  Halim (2013). Debt  to  Equity  Ratio berguna  untuk  mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditor) dengan  pemilik  perusahaan,  dengan  kata  lain  rasio  ini  untuk  mengetahui  setiap  rupiah  modal  sendiri  yang dijadikan jaminan utang, Kasmir (2010).
Menurut Marli (2010), semakin tinggi Debt to Equity Ratio berarti semakin besar dana yang digunakan sebagai pembiayaan yang berasal dari pihak luar. Semakin besar Debt to Equity Ratio mencerminkan solvabilitas perusahaan semakin rendah sehingga kemampuan perusahaan untuk membayar hutangnya adalah rendah, hal ini berarti bahwa risiko keuangan perusahaan ( financial risk ) relatif tinggi. Perusahaan yang memiliki risiko tinggi mengakibatkan  kurang  menariknya  investasi  saham.  Semakin  tinggi leverage perusahaan,  yang  diukur  dengan Debt to Equity Ratio , maka semakin rendah nilai Debt to Equity Ratio perusahaan, Ariefianto (2010).
Menurut  Novasari  (2013),  dengan  judul  penelitian  “Pengaruh  PER,  EPS,  ROA,  Dan  DER  Terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Sub-Sektor  Industri  Textile  Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun 2009-2011”. Dari hasil penelitian tersebut  PER tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan textile yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2009-2011,  EPS  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  textile yang terdaftar di BEI tahun 2009-2011, ROA dan DER mempengaruhi harga saham pada perusahaan textile yang terdaftar  di  BEI  tahun  2009-2011.  Sedangkan  menurut  Alipudin  &  Oktaviani  (2016),  dengan  judul  penelitian “Pengaruh  EPS,  ROE,  ROA,  Dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Semen  Yang Terdaftar Di BEI”. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa Earning per Share secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham, Return on Equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham, Return on Assets secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan Debt to Equity Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H 4 : DER mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Price to Book Value (PBV)
Price  to  Book  Value (PBV)  merupakan  nilai  yang  bisa  digunakan  untuk  membandingkan  suatu  saham  lebih mahal  atau  lebih  murah  dibandingkan  dengan  saham  lainnya.  Untuk  membandingkannya,  dua  atau  lebih perusahaan harus dari satu kelompok usaha yang memiliki sifat bisnis yang sama, Sihombing (2008).
Price  to  Book  Value (PBV)  adalah  perhitungan  atau  perbandingan  antara market  value dengan book value suatu  saham.  Dengan  rasio Price  to  Book  Value (PBV)  ini,  investor  dapat  mengetahui  langsung  sudah berapa  kali market  value suatu  saham  dihargai  dari book  value -nya.  Rasio Price  to  Book  Value (PBV)  dapat memberikan gambaran potensi pergerakan harga saham sehingga dari gambaran tersebut, secara tidak langsung rasio Price  to  Book  Value (PBV)  juga  memberikan  pengaruh  terhadap  harga  saham. Market  value (harga  atau nilai pasar) dibagi dengan book value (harga atau nilai buku). Jika pada analisis book value investor hanya mengetahui kapasitas per lembar dari nilai saham, investor dapat  membandingkan  langsung book  value dengan market  value .  Melalui  rasio Price  to  Book  Value (PBV) investor  dapat  mengetahui  langsung  sudah  berapa  kali market  value suatu  saham  dihargai  dari book  value . Setelah  mengetahui  rasio Price  to  Book  Value (PBV),  investor  dapat  membandingkan  langsung Price  to  Book Value (PBV)  dengan  saham-saham  di  industrinya  atau  yang  bergerak  di  sektor  usaha  yang  sama.  Dengan demikian investor akan mendapat gambaran mengenai harga saham, apakah market value saham tersebut sudah relatif mahal atau masih murah, Tryfino (2009).
Menurut  Setiawan  (2011),  dengan  judul  penelitian  “Pengaruh Return  on  Asset (ROA), Debt  to  Equity Ratio (DER), Dan Price to Book Value (PBV)  Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI Periode 2007-2009”. Dari hasil penelitian tersebut ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, DER berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham,  dan  PBV  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham.  Sedangkan  menurut  Noviyanti  (2016),  dengan  judul  penelitian  “Pengaruh Earning  per Share (EPS)  Dan Price  to  Book  Value (PBV)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Dasar  Dan  Kimia  Sub  Sektor  Semen  Periode  (2010-2014)”.  Hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa variabel  EPS  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  semen  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2010-2014  dan  variabel  PBV  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  semen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) tahun 2010-2014.
H 5 : PBV mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan teori dan penelitian terdahulu, hubungan antara inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV) terhadap harga saham dapat dilihat pada gambar 1:

## Sumber : Data Olahan, 2018
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN Populasi dan sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan retail yang go  public yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2017. Teknik pengambilan sampel yang akan diteliti menggunakan purposive sampling ,  yaitu  cara  pengambilan  sampel  yang  didasarkan  pada  pertimbangan-pertimbangan  tertentu,  Sanusi (2011). Jumlah sampel yang dimiliki pada penelitian ini adalah 25 perusahaan. Adapun kriteria sampel yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Perusahaan telah mempublikasikan laporan keuangan tahunan lengkap mulai periode 2009 sampai dengan 2016.

## Tabel 1. Proses Pengambilan Sampel
Kriteria Pengambilan Sampel Jumlah Perusahaan Perusahaan Retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 25 Perusahaan  yang  tidak  lengkap  dalam  mempublikasikan  laporan keuangan selama periode 2009-2016 12 Perusahaan sampel penelitian yang memenuhi kriteria 13
Sumber: Data Olahan, 2018
Berdasarkan  tabel  1,  terdapat  25  perusahaan retail yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Dimana, terdapat 12 perusahaan yang tidak memenuhi kriteria pengambilan sampel. Sehingga, diperoleh sampel sebanyak 13 perusahaan yang memenuhi kriteria yang telah ditentukan dan jumlah unit analisis dari penelitian ini adalah sebanyak 104 unit.

## Jenis dan Sumber Data
Dalam penelitian ini, jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif, yaitu data yang berupa simbol angka atau bilangan yang informasinya dapat dianalisis secara langsung menggunakan alat ukur atau uji statistik berupa data inflasi,  nilai  kurs,  dan  laporan  keuangan  tahunan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan retail di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  selama  periode  2010  sampai  dengan  2017.  Sedangkan  sumber  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  sumber  data  sekunder,  yaitu  sumber  data  penelitian  yang  diperoleh  peneliti  secara  tidak langsung melalui media perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain), N & B (2014). Data  tersebut diperoleh dari alamat website BEI di www.idx.co.id .

## Operasional Variabel Penelitian
Dalam penelitian ini, variabel bebas dan variabel terikat yang akan digunakan terdiri dari:
Inflasi (X 1 )
Inflasi merupakan salah satu kejadian yang menggambarkan situasi dan kondisi dimana harga barang mengalami kenaikan  dan  nilai  mata  uang  yang  mengalami  pelemahan  dan  jika  terjadi  secara  terus  menerus,  maka  akan mengakibatkan  pada  memburuknya  kondisi  ekonomi  secara  menyeluruh  serta  mampu  mengguncang  tatanan stabilitas politik suatu negara, Fahmi (2014). Data inflasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah data inflasi tahunan oleh Badan Pusat Statistik dalam satuan persen.
Nilai Kurs (X 2 )
Menurut Nopirin (2012), nilai tukar adalah harga di dalam pertukaran dua macam mata uang yang berbeda, akan terdapat  perbandingan  nilai  atau  harga  antara  kedua  mata  uang  tertentu,  perbandingan  nilai  inilah  yang  disebut exchange  rate .  Nilai  kurs  rupiah  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  tengah  dari  kurs  Rupiah
Debt to Equity Ratio (DER) (X4)
Price To Book Value (PBV) (X5) Return on Assets (ROA) (X3) Nilai kurs (X2) Inflasi (X1) Harga saham (Y)
terhadap  Dollar  Amerika  Serikat  tahunan  yang  diperoleh  dari  situs  Bank  Indonesia  selama  periode  2010-2017 dalam satuan rupiah.
Return on Assets (ROA) (X 3 ) Menurut  Fahmi  (2012), Return  on  Assets (ROA)  melihat  sejauh  mana  investasi  yang  telah  ditanamkan  mampu memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai  dengan  yang  diharapkan  dan  investasi  tersebut  sebenarnya  sama dengan  aset  perusahaan  yang  ditanamkan  atau  ditempatkan. Menurut  Syamsuddin  (2009), Return  on  Assets (ROA) dapat dihitung dengan rumus: Return on Asset = Laba Bersih n-1 / Total Aktiva n-1
Debt to Equity Ratio (DER) (X 4 ) Menurut  Darsono  &  Anshari  (2010), Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  salah  satu  rasio leverage atau solvabilitas.  Rasio  solvabilitas  adalah  rasio  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar kewajiban jika perusahaan tersebut dilikuidasi. Rasio ini juga disebut dengan rasio pengungkit ( leverage )  yaitu menilai  batasan  perusahaan  dalam  meminjam  uang.  Perhitungan Debt  to  Equity  Ratio menurut  Kasmir  (2010), sebagai berikut:
Debt to Equity Ratio = Total Utang ( Debt ) n-1 / Ekuitas ( Equity ) n-1
Price to Book Value (PBV) (X 5 ) Menurut  Athanasius  (2012), Price  to  Book  Value adalah  rasio  yang  menunjukkan  seberapa  tinggi  suatu  saham dibeli oleh penanam  modal dibandingkan dengan  nilai buku saham tersebut. Semakin kecil nilai Price to Book Value maka  harga  dari  suatu  saham  dianggap  semakin  murah.  Menurut  Rahardjo  (2009), Price  to  Book  Value (PBV) dapat dihitung dengan cara:
PBV = Harga Per Lembar Saham n-1 / Nilai Buku Per Lembar Saham n-1 Untuk mencari nilai buku per lembar saham ( book value per share ) dapat dihitung dengan cara: BVPS = Jumlah Modal n-1 / Jumlah Lembar Saham n-1

## Harga Saham (Y)
Jogiyanto  (2011),  harga  saham  adalah  harga  suatu  saham  yang  terjadi  di  pasar  bursa  pada  saat  tertentu  yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal.  Harga  saham  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham  tahunan  pada  saat closing  price pada hari bursa terakhir tahun 2010-2017 .

## Teknik Analisi Data
Penelitian  ini  mengunakan  uji  normalitas  sebagai  uji  pendahuluan  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah dalam model regresi, variabel terikat dan variabel bebas memiliki data yang berdistribusi normal. Data yang baik dan  layak  untuk  membuktikan  model-model  penelitian  adalah  data  yang  memiliki  distribusi  normal.  Dalam penelitian ini, uji normalitas dilakukan dengan menggunakan uji Normal P-P Plot dan uji Kolmogorov Smirnov. Pada prinsipnya uji normalitas dapat diketahui dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal pada grafik  atau  histogram  dari  residualnya.  Data  normal  dan  tidak  normal  dapat  diuraikan  sebagai  berikut,  Ghozali (2009): jika data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogramnya, menunjukkan pola terdistribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas dan jika data menyebar jauh  dari  garis  diagonal  dan  tidak  mengikuti  arah  garis  diagonal  atau  grafik  histogramnya,  tidak  menunjukkan pola  terdistribusi  normal,  maka  model  regresi  tidak  memenuhi  asumsi  normalitas.  Menurut  Priyatno  (2008), kriteria  pengambilan  keputusan  uji  Kolmogorov  Smirnov  dengan  menggunakan  taraf  signifikansi  0,05  adalah: distribusi data dinyatakan normal, jika signifikansi (  ) > 0,05 dan distribusi data dinyatakan  tidak  normal, jika signifikansi (  ) < 0,05.

## Uji Asumsi Klasik
Ketika melakukan penelitian dengan menggunakan analisis regresi linier berganda, peneliti perlu melakukan uji asumsi  klasik  agar  pendugaan  tidak  bias.  Uji  Asumsi  Klasik  bertujuan  untuk  mengetahui  hubungan  antara variabel terikat dan  variabel bebas, sehingga  hasil pengujian lebih akurat, efisien, dan  terbatas dari kelemahan- kelemahan yang terjadi karena gejala heteroskedastisitas, gejala multikolinearitas, dan gejala autokorelasi. Data penelitian  ini  berupa  data time  series ,  maka  uji  asumsi  klasik  yang  dilakukan  pertama  adalah  uji heteroskedastisitas,  yang  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi,  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan  ke pengamatan lainnya.  Uji heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan metode scatterplot. Model  regresi  yang  mengindikasikan  tidak  terjadi  gejala  heteroskedastisitas  dan  model regresi  layak  digunakan  memiliki  grafik scatterplot dengan  pola  titik-titik  menyebar  secara  acak,  tidak membentuk pola tertentu, atau menyebar di atas dan di bawah sumbu Y, Sanusi (2011).
Kedua  adalah  uji  multikolinearitas,  yang  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terdapat  korelasi  antara variabel bebas dalam model regresi. Model regresi yang baik memiliki kriteria, tidak terdapat korelasi di antara variabel  bebas.  Deteksi  terhadap  adanya  multikolinearitas  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  melihat  nilai tolerance dan  nilai variance  inflation  factor (VIF)  pada  model  regresi,  Sanusi  (2011).  Nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi (karena VIF = 1/ tolerance ) dan menunjukkan adanya kolineritas yang tinggi. Nilai cut  off yang  umum  dipakai  adalah  nilai tolerance 0,10  atau  sama  dengan  nilai  VIF  10.  Nilai tolerance berkebalikan  dengan  nilai  VIF.  Batas  nilai tolerance dibawah  0,1,  VIF  batasnya  diatas  10.  Apabila  nilai tolerance dibawah  0,1  atau  VIF  diatas  10,  maka  terjadi  multikolonieritas.  Konsekuensinya  adanya multikolonieritas menyebabkan standarterror cenderung semakin besar.
Ketiga  adalah  uji  autokorelasi,  yang  bertujuan  untuk  menguji  apakah  terjadi  korelasi  antara  suatu periode (t) dengan periode sebelumnya (t- 1 ). Menurut Sanusi (2011), untuk mendeteksi gejala autokorelasi, dapat dilakukan  dengan  metode Durbin-Watson  (DW  test) dan run  test .  Hasil  perhitungan DW  test dibandingkan dengan nilai tabel Durbin-Watson pada  = 0,05. Tabel Durbin-Watson memiliki dua nilai, yaitu nilai batas atas (d U ) dan nilai batas bawah (d L ). Panduan untuk mengetahui gejala autokorelasi, yaitu: jika d < d L ; maka terjadi autokorelasi positif, jika d > 4  - d L ;  maka terjadi autokorelasi negatif, jika d U < d < 4  - d U ; maka tidak terjadi autokorelasi, dan jika d L  d  d U atau 4 - d U  d  4 - d L ; maka pengujian tidak meyakinkan. Run test merupakan bagian  dari  statistik  nonparametrik,  yang  dapat  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  antar  residual  terdapat korelasi  yang  tinggi.  Kriteria  untuk  mendeteksi  gejala  autokorelasi  dengan run  test adalah  Janie  (2012):  jika signifikansi  >  0,05;  maka  residual  bersifat  acak  atau random ,  sehingga  tidak  terjadi  autokorelasi  dan  jika signifikansi < 0,05; maka residual bersifat tidak acak atau sistematis, sehingga terjadi autokorelasi.

## Regresi Linear Berganda
Untuk melihat seberapa besar pengaruh dari informasi inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER),  dan Price  to  Book  Value (PBV)    terhadap  harga  saham,  maka  digunakan  analisis  regresi  linear berganda  yang  berguna  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  pengaruh  dari  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat dan  memperkirakan  nilai  variabel  terikat  berdasarkan  nilai  variabel  bebas.  Model  persamaan  regresi  linear berganda adalah sebagai berikut:
Di mana: Y = Harga Saham a = Konstanta β 1 , β 2, β 3, β 4, β 5 = Koefisien Regresi X 1 = Inflasi X 2 = Nilai Kurs X 3 = Return on Assets (ROA) X 4 = Debt to Equity Ratio (DER) X 5 = Price to Book Value (PBV) e = Term Of Error
Untuk  mempermudah  proses  penelitian,  maka  keseluruhan  proses  analisis  data  dilakukan  dengan menggunakan software pengolahan  data Statistical  Package  for  Social  Science (SPSS)  dengan  tingkat signifikansi 95% atau 𝛼 sebesar 5%.

## Uji Model (Uji F)
Uji F bertujuan untuk mengetahui apakah variabel bebas, yaitu inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA), Debt to  Equity  Ratio (DER),  dan Price  to  Book  Value (PBV)  secara  simultan  (serentak)  berpengaruh  signifikan terhadap variabel terikat,  yaitu harga saham. Pengambilan  keputusan dilakukan berdasarkan perbandingan nilai F hitung dengan F tabel , Sanusi (2011). Jika F hitung > F tabel maka H 0 ditolak dan jika F hitung  F tabel maka H 0 diterima.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji koefisien determinasi menjelaskan proporsi variasi dalam variabel terikat yang dijelaskan oleh variabel bebas (lebih dari satu variabel) secara bersama-sama. Nilai koefisien determinasi berkisar antara 0 dan 1. Apabila nilai R 2 mendekati  0  berarti  kemampuan  variabel  bebas  dalam  menjelaskan  proporsi  variasi  variabel  terikat  sangat terbatas.  Sebaliknya,  jika  nilai  R 2 mendekati  angka  1  berarti  kemampuan  variabel  bebas  dalam  menjelaskan proporsi  variasi  variabel  terikat  semakin  kuat,  Sanusi  (2011).  Untuk  menghindari  bias,  maka  digunakan  nilai Adjusted R 2 , karena Adjusted R 2 dapat naik atau turun apabila satu variabel independen ditambah ke dalam model.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji  T  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas,  yaitu  inflasi,  nilai  kurs, Return  on  Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV) yang terdapat di dalam model regresi secara parsial (terpisah)  terhadap  variabel  terikat,  yaitu  harga  saham.  Pengambilan  keputusan  dilakukan  berdasarkan
Y = a + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + β 5 X 5 + e
perbandingan nilai t hitung dengan t tabel , Sanusi (2011). Jika t hitung > t tabel maka H 0 ditolak dan jika t hitung  t tabel maka H 0 diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Normalitas
Hasil uji normalitas dengan menggunakan uji Normal P-P Plot dapat dilihat pada gambar 2:
Sumber: SPSS dan Data Olahan, 2019

## Gambar 2. Uji Normal P-P Plot
Dari  gambar  2,  dapat  dilihat  bahwa  titik-titik  menyebar  di  sekitar  garis  diagonal  dan  mengikuti  arah garis  diagonal,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  berdistribusi  normal.  Namun  uji  normalitas  dengan Normal  P-P  Plot  dapat  menyebabkan  perbedaan  interprestasi  antar  individu.  Oleh  karena  itu,  uji  normalitas dilakukan dengan menggunakan uji Kolmogorov Smirnov untuk memperkuat hasil uji Normal P-P Plot.

## Tabel 2. Hasil SPSS
Uji Multikolinearitas Tolerance VIF Hasil (Constant) Inflasi .862 1.161 Tidak terjadi multikolinearitas Nilai Kurs .846 1.182 Tidak terjadi multikolinearitas ROA .969 1.032 Tidak terjadi multikolinearitas DER .593 1.687 Tidak terjadi multikolinearitas PBV .594 1.683 Tidak terjadi multikolinearitas Uji Durbin-Watson Durbin-Watson d U Hasil 2.285 1,8040 Terjadi Autokorelasi Uji Run Test Asymp. Sig. (2-tailed) .554 Tidak Terjadi Autokorelasi Uji Normalitas (Kolmogorov-Smirnov) Asymp. Sig. (2-tailed) .639 Normal

## Sumber: SPSS dan Data Olahan, 2019
Berdasarkan tabel 2, dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal dengan nilai signifikansi, yaitu 0,639  lebih  besar  dari  0,05.  Dengan  demikian,  data  penelitian  yang  digunakan  baik  dan  layak  untuk membuktikan model regresi, sehingga dapat dilanjutkan dengan asumsi klasik lainnya.
Uji Asumsi Klasik

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji heteroskedastisitas dengan menggunakan SPSS dapat dilihat pada gambar 3:
Sumber: SPSS dan Data Olahan, 2019

## Gambar 3. Grafik Scatterplot
Berdasarkan gambar 3, dapat dilihat bahwa titik-titik menyebar secara acak di atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## Uji Multikolinearitas
Berdasarkan  tabel  2,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  VIF  dari  variabel  inflasi,  nilai  kurs,  ROA,  DER,  dan  PBV menunjukkan angka lebih kecil dari 10 dan nilai tolerance lebih besar dari 0,01, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolonieritas pada model regresi.

## Uji Autokorelasi
Berdasarkan tabel 2, dapat dilihat bahwa nilai durbin-watson adalah 2,285 yang dimana hasil d U < 2,285 > 4 - d U , maka  dapat  disimpulkan  bahwa  terjadi  autokorelasi  pada  model  regresi.  Dari  hasil  DW  yang  menyimpulkan bahwa  terjadinya  autokorelasi  maka  digunakan  uji run  test untuk  memastikan  hasil  dari  uji  autokorelasi  ini. Berdasarkan  hasil  dari  uji run  test ,  dapat  disimpulkan  bahwa  residual  bersifat  acak  atau random dengan  nilai signifikansi,  yaitu  0,554  lebih  besar  dari  0,05.  Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi autokorelasi pada model regresi.

## Tabel 3. Hasil SPSS
Variabel Unstandardized coeficients  Standardized coeficients  T/F Hitung Signifikan  Hasil Constant 4,477 Inflasi 4,796 0,074 0,716 0,475 Tidak Signifikan Nilai Kurs 0,000 0,203 1,956 0,053 * Signifikan ROA 0,121 0,094 0,964 0,337 Tidak Signifikan DER -0,038 -0,075 -0,602 0,548 Tidak Signifikan PBV 0,014 0,263 2,120 0,037 ** Signifikan Uji F 2,309 0,050 Signifikan Adjusted R 2 0,060
Sumber: SPSS dan Data Olahan, 2019
* sig < 0,1 ** sig < 0,05

## Uji Model (Uji F)
Berdasarkan tabel 3, dapat dilihat bahwa nilai F hitung sebesar 2,309 lebih besar dari F tabel sebesar 2,307. Jika taraf signifikansinya diketahui signifikan f, yaitu 0,050 sama dengan 0,05. Karena F hitung lebih besar dari F tabel dan nilai Pr sama dengan  = 5%, maka H 0 ditolak. Dengan demikian H 1 yang menyatakan inflasi, nilai kurs, ROA, DER, dan PBV secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa uji model dari penelitian ini bagus.

## Uji Koefisien Determinasi (R2)
Berdasarkan  tabel  3,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  keofisien  determinasi  ( Adjusted  R 2 ) sebesar  0,060,  yang menunjukkan bahwa variansi harga saham dijelaskan oleh inflasi, nilai kurs, ROA, DER, dan PBV sebesar 6%. Sedangkan sisanya sebesar 94% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dianalisis dalam model regresi. Karena nilai Adjusted R 2 cenderung mendekati angka nol, maka disimpulkan bahwa kemampuan inflasi, nilai kurs, ROA, DER, dan PBV dalam menjelaskan variansi harga saham terbatas.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Berdasarkan table 3, maka dapat dilihat bahwa:
Pertama, pengaruh inflasi secara parsial terhadap harga saham. Berdasarkan hasil analisis regresi linear berganda  diketahui  inflasi  memiliki  nilai  sebesar  4,796  dimana  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh positif  antara  inflasi  dan  harga  saham.  Artinya,  jika  inflasi  mengalami  peningkatan  maka  harga  saham  akan mengalami  peningkatan,  begitu  juga  sebaliknya  jika  inflasi  mengalami  penurunan  maka  harga  saham  akan mengalami  penurunan.  Selain  itu  hasil  dari  uji  t  menyatakan  t hitung sebesar  0,716  lebih  kecil  dari  t tabel dan  sig 0,475 yang dapat disimpulkan bahwa  inflasi secara parsial tidak berpengaruh  signifikan terhadap harga  saham. Hal  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  semula  yang  menyatakan  bahwa  inflasi  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  Atik  (2012),  yang  hasil  penelitiannya  menyatakan bahwa inflasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perbankan, nilai tukar dan suku bunga SBI  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham  perbankan.  Menurut  Atik  (2012),  menyatakan  bahwa tidak adanya pengaruh yang signifikan ini mengindikasikan bahwa besar kecilnya inflasi tidak berdampak besar pada naik turunnya harga saham. Namun penelitian ini berbanding terbalik dengan penelitian Efni (2009), yang hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari  suku  bunga  deposito  terhadap harga saham perusahaan real estate dan property di BEI, tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari nilai tukar rupiah  atau  kurs  terhadap  harga  saham  perusahaan real  estate dan property di  BEI,  terdapat  pengaruh  yang signifikan dari tingkat inflasi terhadap harga saham perusahaan real estate dan property di BEI.
Kedua,  pengaruh  nilai  kurs  secara  parsial  terhadap  harga  saham.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi linear  berganda  diketahui  nilai  kurs  memiliki  nilai  sebesar  0,000  dimana  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat pengaruh positif antara nilai kurs dan harga saham. Artinya, jika nilai kurs mengalami peningkatan maka harga saham  akan  mengalami  peningkatan,  begitu  juga  sebaliknya  jika  nilai  kurs  mengalami  penurunan  maka  harga saham akan mengalami penurunan. Selain itu hasil dari uji t menyatakan t hitung sebesar 1,956 lebih besar dari t tabel dan  sig  0,053  yang  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  kurs  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hal  ini  sesuai  dengan  hipotesis  semula  yang  menyatakan  bahwa  nilai  kurs  mempunyai  pengaruh signifikan  terhadap  harga  saham. Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  Savira  &  Rimbano  (2016),  yang  hasil penelitiannya    menyatakan  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) dan kurs berpengaruh signifikan terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Namun penelitian  ini  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Najib  &  Triyonowati  (2017),  yang  hasil  penelitiannya menyatakan  bahwa  variabel dividen  per  share berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham  di  perusahaan telekomunikasi,  variabel Return  on  Asset berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham  di  perusahaan telekomunikasi,  variabel  inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham  di  perusahaan telekomunikasi,  dan  variabel  kurs  tidak  berpengaruh  terhadap  perubahan  harga  saham  di  perusahaan telekomunikasi.
Ketiga,  pengaruh Return  on  Assets (ROA)  secara  parsial  terhadap  harga  saham. Berdasarkan  hasil analisis  regresi  linear  berganda  diketahui  ROA  memiliki  nilai  sebesar  0,121  dimana  dapat  disimpulkan  bahwa terdapat pengaruh positif antara ROA dan harga saham. Artinya, jika ROA mengalami peningkatan maka harga saham  juga  akan  mengalami  peningkatan,  begitu  juga  sebaliknya  jika  ROA  mengalami  penurunan  maka  harga saham juga akan mengalami penurunan. Selain itu hasil dari uji t menyatakan t hitung sebesar 0,964 lebih kecil dari t tabel dan  sig  0,337  yang  dapat  disimpulkan  bahwa  ROA  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham. Hal ini tidak sesuai dengan hipotesis semula yang menyatakan bahwa ROA mempunyai pengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  Buchari  (2015),  yang  hasil  penelitiannya menyatakan  bahwa Return  on  Asset dan Return  on  Equity berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap harga  saham  hanya Earning  per  Share yang  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  PT Unilever Indonesia Tbk periode 2007-2014. Namun penelitian ini berbanding terbalik dengan penelitian Indriana (2009),  yang  hasil  penelitiannya  menyatakan  bahwa  DER  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap harga saham, BOPO tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, ROA terhadap harga saham memiliki  pengaruh    yang  signifikan  dan  hubungan  positif,  dan  EPS  terhadap  harga  saham  memiliki  pengaruh yang signifikan dan hubungan positif.
Keempat, pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) secara parsial terhadap harga saham. Berdasarkan hasil analisis  regresi  linear  berganda  diketahui  DER  memiliki  nilai  sebesar  -0,038 dimana  dapat  disimpulkan  bahwa terdapat pengaruh negatif antara DER dan harga saham. Artinya, jika DER mengalami peningkatan maka harga
saham  akan  mengalami  penurunan,  begitu  juga  sebaliknya  jika  DER  mengalami  penurunan  maka  harga  saham akan mengalami peningkatan. Selain itu hasil dari uji t menyatakan t hitung sebesar -0,602 lebih kecil dari t tabel dan sig 0,548 yang dapat disimpulkan bahwa DER secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  semula  yang  menyatakan  bahwa  DER  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini didukung oleh Alipudin & Oktaviani (2016), yang hasil penelitiannya menyatakan bahwa Earning per Share secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham, Return on Equity secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham, Return  on  Assets secara  parsial  tidak  berpengaruh terhadap harga saham, dan Debt to Equity Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Namun penelitian  ini  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Novasari  (2013),  yang  hasil  penelitiannya  menyatakan bahwa PER tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan textile yang terdaftar di BEI tahun 2009- 2011, EPS tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan textile  yang terdaftar di  BEI tahun 2009- 2011,  ROA  dan  DER  mempengaruhi  harga  saham  pada  perusahaan  textile  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2009- 2011.
Kelima,  pengaruh Price  to  Book  Value (PBV)  secara  parsial  terhadap  harga  saham. Berdasarkan  hasil analisis  regresi  linear  berganda  diketahui  PBV  memiliki  nilai  sebesar  0,014  dimana  dapat  disimpulkan  bahwa terdapat pengaruh  positif antara PBV dan harga saham. Artinya, jika PBV mengalami peningkatan  maka harga saham akan mengalami peningkatan, begitu juga sebaliknya jika DER mengalami penurunan maka harga saham akan mengalami penurunan. Selain itu hasil dari uji t menyatakan t hitung sebesar 2,120 lebih besar dari t tabel dan sig 0,037 yang dapat disimpulkan bahwa PBV secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini sesuai  dengan  hipotesis  semula  yang  menyatakan  bahwa  PBV  mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  Setiawan  (2011),  yang  hasil  penelitiannya  menyatakan bahwa  ROA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  DER  berpengaruh  positif  tetapi  tidak signifikan  terhadap  harga  saham,  dan  PBV  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Namun penelitian  ini  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  Noviyanti  (2016),  yang  hasil  penelitiannya  menyatakan bahwa  EPS  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  semen  periode 2010-2014  dan  PBV  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur  sub  sektor semen periode 2010-2014.

## PENUTUP
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan antara tingkat inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan Price  to  Book  Value (PBV)  dengan  harga  saham  pada  perusahaan retail di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2017. Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan hasil penelitian pada bab  empat,  maka  kesimpulan  yang  dapat  ditarik  adalah  sebagai  berikut:  pengujian  pengaruh  variabel  inflasi terhadap  harga  saham  menunjukkan  bahwa  inflasi  tidak  memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan retail di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2010-2017,  pengujian  pengaruh  variabel  nilai kurs terhadap harga saham menunjukkan bahwa nilai kurs  memberikan dampak yang signifikan terhadap harga saham pada perusahaan retail di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2017, pengujian pengaruh variabel Return on Assets (ROA) terhadap harga saham menunjukkan bahwa Return on Assets (ROA) tidak mamberikan dampak yang  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan retail di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2010-2017, pengujian  pengaruh  variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  harga  saham  menunjukkan  bahwa Debt  to Equity Ratio (DER) tidak memberikan dampak yang signifikan terhadap harga saham pada perusahaan retail di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2017, dan pengujian pengaruh variabel Price to Book Value (PBV) terhadap harga  saham  menunjukkan  bahwa Price  to  Book  Value (PBV)  memberikan  dampak  yang  signifikan  terhadap harga saham pada perusahaan retail di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2017.
Penelitian  ini  mempunyai  beberapa  keterbatasan,  bagi  peneliti  selanjutnya  yang  akan  menggunakan hasil penelitian ini  sebagai bahan referensi  maupun bagi para praktisi  yang akan  menggunakan  hasil penelitian ini  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan  ekonomi,  diharapkan  memperhatikan  beberapa  keterbatasan  pada penelitian  ini.  Keterbatasan-keterbatasan  tersebut  antara  lain:  penelitian  ini  menggunakan  lima  variabel  bebas, yaitu inflasi, nilai kurs, Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV) untuk  mengetahui  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham,  padahal  masih  banyak  variabel  lain  yang berpotensi  mempengaruhi  harga  saham,  penelitian  ini  hanya  menggunakan  13  perusahaan  dari  subsektor retail yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  sampel,  dan  periode  pengamatan  pada  penelitian  ini  terbatas, karena rentang waktu yang digunakan hanya selama 8 tahun, yaitu 2010-2017.
Berdasarkan  kesimpulan  pada  penelitian  ini,  maka  saran-saran  yang  dapat  diberikan  agar  hasil penelitian ini bermanfaat adalah sebagai berikut: pertama, bagi pemerintah dan Bank Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan nilai kurs berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat dari krisis keuangan pada tahun 1998,  dimana  perekonomian  negara  sedang  rentan  dan  nilai  tukar  Rupiah  mencapai  titik  terendah.  Pada  akhir Agustus 2018, negara-negara berkembang di seluruh dunia termasuk Indonesia mengalami penurunan nilai mata uang dan aliran dana akibat dari hengkangnya investor asing. Salah satu penyebab merosotnya nilai  mata  uang dikarenakan Federal  Reserve AS  menaikkan  tingkat  suku  bunga,  sehingga  investor  tertarik  untuk  berinvestasi
yang secara langsung meningkatkan nilai dollar AS dan menjadikan AS sebagai tujuan yang lebih menarik bagi investor. Selain itu, neraca pembayaran juga merupakan faktor yang mempengaruhi pergerakan nilai tukar mata uang. Jika neraca pembayaran defisit, nilai tukar Rupiah akan melemah. Oleh karena itu disarankan pemerintah dapat  mengatur  kebijakan  ekspor-impor  dengan  bijaksana  dan  pemerintah  dapat  bekerja  sama  dengan  Bank Indonesia  untuk  menaikkan  tingkat  suku  bunga  sebagai  solusi  dalam  menjaga  kestabilan  nilai  tukar  Rupiah. Kedua, bagi investor dan calon investor. Seorang investor yang handal harus mampu menganalisa data finansial, dimana  data  tersebut  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  membeli  maupun  menjual  saham. Berdasarkan  hasil  penelitian,  nilai  kurs  dan  PBV  mempunyai  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Meningkatnya nilai tukar Rupiah akan menyebabkan harga saham perusahaan pada sektor-sektor tertentu mengalami kenaikan dan PBV yang tinggi memberikan gambaran pergerakan harga saham yang dimiliki investor dalam kondisi baik, begitu  pula  sebaliknya.  Bagi  calon  investor,  waktu  yang  baik  untuk  berinvestasi  adalah  saat  nilai  kurs  Rupiah melemah dan PBV yang rendah. Dengan  demikian ke dua indikator tersebut dapat digunakan dalam membantu investor  dan  calon  investor  dalam  mengambil  keputusan.  Ketiga,  bagi  perusahaan.  Manajemen  keuangan memiliki tanggung jawab untuk  meningkatkan kepercayaan investor dan  memakmurkan para pemegang  saham dengan  cara  menunjukkan  kinerja  perusahaan  yang  baik  agar  memperoleh  keuntungan  dan  menjaga  ataupun menaikkan  harga  saham.  Dengan  naiknya  keuntungan,  harga  saham  diprediksi  mengalami  kenaikkan  dan pemegang  saham  akan  mendapatkan  keuntungan  yang  berasal  dari  dividen  dan capital  gain. Perusahaan  yang dapat membagikan dividen secara rutin danmenjaga kestabilan ataupun menaikkan harga saham akan membuat nilai  perusahaan  menjadi  naik  juga.  Keempat,  bagi  peneliti  selanjutnya.  Disarankan  agar  dapat  melanjutkan penelitian ini dengan tetap menggunakan variabel-variabel ini untuk mengetahui konsistensi dari hasil penelitian ataupun  menambahkan  variabel  yang  belum  digunakan  pada  penelitian  ini,  seperti  tingkat  suku  bunga  SBI, deviden per share, Earning per Share, current ratio, Return on Equity , dan debt to total asset ratio dikarenakan pada  hasil  penelitian  terdahulu  (Anindita  (2017);  Atik  (2012);  Buchari  (2015);  Najib  &  Triyonowati  (2017)) menyatakan  bahwa  variabel-variabel  tersebut  mempengaruhi  harga  saham,  dimana  berdasarkan  hasil  uji determinasi  menyatakan  bahwa  94%  harga  saham  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dianalisis  dalam model  regresi  penelitian  ini.  Sehingga  dapat  diperoleh  hasil  yang  lebih  baik  dalam  penelitian  selanjutnya mengenai variabel yang mempengaruhi harga saham. Menambah sampel yang digunakan, mencakup perusahaan pada  sektor  lain  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  maka  akan  semakin  baik  hasil  yang  didapat  dan  lebih akurat  serta  memperpanjang  periode  pengamatan,  karena  semakin  lama  rentang  waktu  yang  digunakan  dapat diperoleh informasi mengenai variabel yang handal dalam melakukan peramalan yang akurat.

## DAFTAR RUJUKAN
Alipudin,  A.,  &  Oktaviani,  R.  (2016). Pengaruh  EPS,  ROE,  ROA,  Dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Sub Sektor Semen Yang Terdaftar Di BEI . Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan . Anindita, N. P. (2017). Pengaruh CR, ROE, ROA, DAR,  Dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-2014 . Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta . Ariefianto, D. (2010). Analisis Pengaruh Variance of Earnings Growth (VEG), Net Profit Margin, dan  Debt to Equity  Ratio  terhadap  Price  Earning  Ratio  (PER)  (Studi  Empiris  pada  Perusahaaan  Sektor  Properti Tahun  2005-2008) . Fakultas  Ekonomi  Dan  Ilmu  Sosial  Universitas  Islam  Negeri  Syarif  Hidayatullah Jakarta . Athanasius, T. (2012). Berinvestasi Saham . Jakarta: PT Elex Media Komputindo. Atik,  Y.  A.  I.  (2012). Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Tukar,  Dan  Tingkat  Suku  Bunga  SBI  Terhadap  Harga  Saham Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) . Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma . Brigham, F. E., & Houston, J. F. (2013). Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Buchari,  S.  S.  (2015). Pengaruh  ROA,  ROE,  dan  EPS  Terhadap  Harga  Saham  PT  Unilever  Indonesia  Tbk (Periode  2007  –  2014) . Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis  Islam  Universitas  Islam  Negeri  Alauddin Makasar . Darsono, & Anshari. (2010). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan . Yogyakarta: Andi. Efni,  Y.  (2009). Pengaruh  Suku  Bunga  Deposito,  SBI,  Kurs,  Dan  Inflasi  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Real Estate Dan Property Di BEI . Fakultas Ekonomi Universitas Riau . Ekananda, M. (2014). Ekonomi Internasional . Jakarta: Erlangga. Fahmi, I. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta. Fahmi, I. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal . Jakarta: Mitra Wacana Media. Ghozali, I. (2009). Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS . Semarang: UNDIP. Halim, A. (2013). Manajemen Keuangan (Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan) . Yogyakarta: BPFE. Harahap, S. S. (2010). Analisis Kritis Laporan Keuangan . Jakarta: Raja Grafindo Persada. Indriana, N. (2009). Pengaruh DER, BOPO, ROA, Dan EPS Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Bank Devisa . Universitas Gunadarma . Janie,  D.  N.  A.  (2012). Statistik  Deskriptif  &  Regresi  Linier  Berganda  dengan  SPSS .  Semarang:  Semarang
ISSN 2549-5704
University Press. Jogiyanto, H. (2011). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (8th ed.). Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta: Prenamedia group. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan (1st ed.). Jakarta: Raja Grafindo Persada. Mardiyanto,  H.  (2009). Intisari  Manajemen  Keuangan .  Jakarta:  PT  Gramedia  Widiasarana  Indonesia (GRASINDO).
Marli.  (2010). Analisis  Variabel  yang  Mempengaruhi  Price  Earning  Ratio  dalam  Penilaian  Harga  Saham  di Bursa Efek Jakarta (Tahun 1998-2001) . N, I., & B, S. (2014). Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi & Manajemen (1st ed.). Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Najib,  F.,  &  Triyonowati.  (2017). Pengaruh  DPS,  ROA,  Inflasi,  dan  Kurs  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Telekomunikasi . Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya , 6 , 1–19. Natsir, M. (2014). Ekonomi Moneter dan Perbankan Sentral . Jakarta: Mitra Wacana Media. Nopirin. (2012). Pengantar Ilmu Ekonomi Mikro Makro . Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Novasari,  E.  (2013). Pengaruh  PER,  EPS,  ROA,  Dan  DER  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Sub-Sektor Industri  Textile  Yang  Go  Public  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2009-2011 . Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Semarang (Vol. 134). Noviyanti,  L.  (2016). Pengaruh  Earning  per  Share  (EPS)  dan  Price  to  Book  Value  (PBV)  Terhadap  Harga Saham pada perusahaan Manufaktur Sektor Industri dasar dan kimia Sub sektor semen yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2014 . Fakultas Bisnis Dan Manajemen Universitas Widyatama . Priyatno, D. (2008). Mandiri Belajar SPSS . Yogyakarta: Mediakom. Rahardjo,  B.  (2009). Dasar-dasar  Analisis  Fundamental  Saham  Laporan  Keuangan  Perusahaan .  Yogyakarta: Gajah Mada University Press.
Sanusi, A. (2011). Metodologi Penelitian Bisnis . Jakarta: Salemba Empat.
Savira, R., & Rimbano, D. (2016). Pengaruh Suku Bunga Dan Kurs Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate  Dan  Property  (Kajian  Empiris  Pada  Bursa  Efek  Indonesia)  Periode  Bulanan 2013-2014 . STIE MURA Lubuk Linggau . Setiawan, R. (2011). Pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Dan Price to Book Value (PBV)  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  Di  BEI  Periode  2007  -  2009 . Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Semarang . Sihombing, G. (2008). Kaya dan Pintar Jadi Trader dan Investor Saham . Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Sukirno, S. (2011). Makroekonomi Teori Pengantar (3rd ed.). Jakarta: Raja Grafindo Persada (Rajawali Perss). Sukirno, S. (2011). Pengantar bisnis . Jakarta: Kencana. Syamsuddin, L. (2009). Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Tryfino. (2009). Cara Cerdas Berinvestasi Saham . Jakarta: Transmedia Pustaka. Zulfikar. (2016). Pengantar Pasar Modal Dengan Pendekatan Statistika (1st ed.). Yogyakarta: CV. Budi Utama.