Pengaruh Earning Per Share (Eps), Leverage , Ukuran Perusahaan, Tax Planning Dan Suku Bunga Terhadap Return Saham Pada Perbankan Di Indonesia
Linatul Uyun linatul.uyun@mhs.unsoed.ac.id Universitas Jenderal Soedirman Indonesia

## ABSTRAK
The purpose of the study is to find out and predict how much the independent variable, namely Earning Per Shares (EPS), Debt to Equity Ratio, company size, Tax Planning and interest rates, can affect the dependent variable, namely stock returns in conventional banking in 2018-2020. examined in this study  were  all  conventional  banks  registered  with  the  Financial  Services  Authority  (OJK)  and  the Indonesia Stock Exchange in 2018-2020. The sampling technique was selected using the purposive sampling method, obtained 117 observational data. The analysis technique used in this research is multiple linear regression. The coefficient of determination, F test and t test as measuring tools used. The results of the study show that earnings per share (EPS), debt to equity ratio (DER), company size has no effect on stock returns, while tax planning and interest rates have a positive effect to stock returns.
Key word: EPS,DER SIZE, tax planning, interest rates, return saham.

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian untuk mengetahui dan memprediksi seberapa besar variabel independen yaitu Earning Per Shares (EPS), Debt to Equity Ratio, ukuran perusahaan, Tax Planning dan suku bunga, dapat mempengaruhi variabel Dependen yaitu Return saham perbannkan konvensional tahun 2018- 2020.Populasi yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah seluruh bank konvensional yang terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020. Teknik pengambilan sampel  dipilih  menggunakan  metode  purposive  sampling,  diperoleh  data  observasi  sejumlah  117 data. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu regresi linier berganda. Koefiseien determinasi, uji F dan uji  t sebagai alat ukur yang digunakan.hasil dari penelitian menunjukan bahwa earning per share (EPS), debt to equity rasio (DER), ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap return saham, sedangkan tax planning dan suku bunga berpengaruh positif terhadap return saham.
Kata kunci: EPS, DER, SIZE, tax planning , suku bunga, return saham.

## INTRODUCTION
Jumlah  investor  yang  terdapat  di  pasar  modal  Indonesia  yaitu  terdiri  dari  investor  saham, obligasi,  dan  reksadana  meningkat  56%,  mencapai  3,87  juta Single  Investor  Identification (SID). Jumlah investor pada tahun 2016 adalah 894.000, lebih dari empat kali lipat jumlah dalam empat tahun  terakhir.  Selain  itu,  investor  saham  juga  meningkat  53%  menjadi  1,68  juta  SID (market.bisnis.com.). Investasi yang paling diminati adalah bentuk investasi berikut: membeli saham karena memberikan keuntungan yang besar, tetapi pada saat yang sama juga berisiko tinggi karena
memiliki  tingkat  pengembalian  ( Return )  yang  tinggi  masih  mengandung  faktor  yang  tidak  pasti. (Supadi dan Amin, 2012).
Tujuan  utama  investor  atau  calon  investor  untuk  menginvestasikan  dananya  dalam  surat berharga  adalah  untuk  bisa  mendapatkan  tingkat  pengembalian  ( Return )  risiko  maksimum  dan minimum, pengembalian jangka pendek berupa (gain) dan jangka panjang (dividen) (Nuryana 2013). Faktor  fundamental  yang  digunakan  dalam  menentukan  nilai  wajar  saham  adalah  EPS.  Menurut Djajadi  dan  Yasa  (2018)  pada  umumnya  para  eksekutif  investor  biasa  dan  calon  investor  sangat tertarik pada Earning Per Share (EPS), karena menggambarkan ukuran rupiah yang diperoleh untuk setiap porsi saham biasa dan menggambarkan kemungkinan perolehan perusahaan di kemudian hari.
Rasio leverage atau rasio solvabilitas, rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aset perusahaan dibiayai oleh utang. DER yang lebih tinggi menunjukkan perusahaan melakukan lebih banyak  pembiayaan  melalui  utang  untuk  kemampuan  yang  disediakan  oleh  perusahaan pengembalian saham semakin rendah (Yap dan Firnanti, 2019). Kewajiban yang tinggi merupakan kesulitan dalam manajemen perusahaan saat membuat prediksi tentang kemajuan perusahaan maju (Yulianti dan Suratno, 2015).
Hubungan antara ukuran perusahaan dan kinerja saham, semakin besar total aset perusahaan, semakin kuat kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba, semakin besar perolehan laba, dan semakin besar pembagian dividen perusahaan (Ayem dan Astuti, 2019). Hal ini menunjukkan bahwa investor  akan  lebih  percaya  pada  perusahaan  besar  untuk  menginvestasikan  kelebihan  dananya, sehingga  semakin  banyak  investor  yang  tertarik  untuk  membeli  saham  perusahaan  besar,  harga saham akan naik dan mempengaruhi profitabilitas saham (Yap dan Firnanti, 2019).
Untuk meningkatkan return saham dapat ditingkatkan dengan memaksimalkan keuntungan dan meminimalkan beban pajak. Upaya meminimalkan beban pajak ini disebut perencanaan pajak. Hal ini menunjukkan  bahwa  perencanaan  pajak  dapat  digunakan  oleh  manajer  untuk  meningkatkan kesejahteraan pemegang saham (Ayem dan Astuti, 2019).
Pada  tanggal  24-25  Mei  2021,  rapat  direksi  Bank  Indonesia  (RDG)  memutuskan  untuk mempertahankan BI 7- Day Reverse Repo Rate (BI7DRR) pada 3,50%, keputusan ini sejalan dengan prakiraan inflasi yang tetap rendah dan upaya menjaga stabilitas nilai tukar rupiah dan mempercepat pemulihan ekonomi. (www.bi.go.id, 2021).
Peneliti ini mengacu pada penelitian yang diteliti oleh Ayem dan Astuti (2019) dengan variabel independen Earning Per Share (EPS), leverage, firm size, dan tax planning dan variabel dependenya
adalah Return saham,  keterbatasan  penelitian  tersebut  tidak  mempertimbangkan  adanya  faktor makro  ekonomi  yang  dapat  mempengaruhi return saham.  Penambahan  variabel  baru  ini  untuk melengkapi  keterbatasan  dan  saran  dari  peneliti  terdahulu.  Maka  peneliti  mencoba  untuk membuktikan apakah suku bunga berpengaruh terhadap Return saham.
Berdasarkan  penjelasan  diatas  maka  dilakukan  penelitian  berjudul  Pengaruh Earning  Per Share (EPS), Leverage , Ukuran Perusahaan, Tax Planning dan Suku Bunga terhadap Return Saham Pada Perbankan di Indonesia.

## LITERATUR REVIEW
Landasan Teori

## Signaling Theory
Signaling Theory adalah teori yang menganalisis tanda-tanda pada kondisi yang dijelaskan oleh perusahaan (Fahmi, dalam Yap dan Firnanti, 2019). Selain itu Signaling Theory adalah penjelasan tentang  asimetri  informasi.  Asimetri  informasi  adalah  suatu  kondisi  di  mana  satu  pihak  memiliki informasi lebih dari pihak lain. Semua pelaku pasar terlebih dahulu menafsirkan dan menganalisis informasi tersebut sebagai sinyal baik ( good news ) atau sinyal buruk ( bad news ) (Abror dan Sadeli, 2014).
Dengan  menggunakan  teori  sinyal  investor  dimudahkan  dalam  mutuskan  kegiatan investasinya, investor bisa melihat dengan mudah sinyal yang diberikan perusahaan melalu laporan keungan yang tersedia pada situs perusahaan atau pada www.idx.co.id.

## Return Saham
Return saham merupakan Pengembalian yang nantinya didapat dalam bentuk pengembalian realisasi yang terjadi atau mengumpulkan harapan yang belum terjadi, tetapi apa yang harus terjadi di masa depan (Hantono, dalam Herawati dan Bandi, 2019). Menggunakan acuan pendapat Budialim (dalam Ayem dan Astuti, 2019) Pada dasarnya, ada dua manfaat yang diperoleh oleh investor yang membeli atau memiliki tindakan, yaitu: dividen dan laba modal. Oleh karena itu, informasi tentang pengembalian  dan  risiko  investasi  dalam  stok  penting  bagi  investor  ketika  mempertimbangkan investasi.  Menurut  Putra  dan  Dana  (2016)  Kenaikan  atau  penurunan  pendapatan  ekuitas  yang diterima investor dapat bergantung pada kinerja keuangan perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan  perusahaan.  Ada  banyak  cara  untuk  menganalisis  saham,  tetapi  analisis  fundamental adalah analisis wajib yang selalu digunakan oleh analis saham (Putra, 2014).

## Perbankan
Berdasarkan Undang-undang Nomor 10 Tahun 1998 mengenai perbankan, bank dijelaskan sebagai  suatu  badan  usaha  di  mana  kegiatannya  menghimpun  dana  masyarakat  dengan  bentuk simpanan  kemudian  menyalurkannya  pada  masyarakat  yang  nantinya  berupa  kredit  atau  dalam bentuk lainnya dengan tujuan meningkatkan kesejahteraan masyarakat.

## Earning Per Share (EPS)
EPS rasio yang menggambarkan tingkat penghasilan yang diperoleh oleh pemegang saham, di  mana  tingkat  penghasilan  (per  saham)  menunjukkan  pelaksanaan  perusahaan,  khususnya kemampuan laba yang terkait dengan pasar. EPS menunjukkan bahwa semakin tinggi dari tingkat kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  pendapatan  per  saham  untuk  pemiliknya,  akan mempengaruhi pertukaran saham perusahaan di pasar modal. Karena alasan ini, perusahaan yang stabil akan menunjukkan stabilitas pertumbuhan EPS, di sisi lain perusahaan yang tidak stabil akan menunjukkan  pertumbuhan  mengambang  (Widyastuti  dan  Andamari,  2013).  Teori  sinyal mengasumsikan bahwa informasi dapat berupa sinyal positif atau negatif. Sinyal selanjutnya akan mempengaruhi perkembangan  harga saham.  Peningkatan earning per share (EPS) akan  menjadi sinyal positif bagi investor, yang juga akan menyebabkan kenaikan harga saham di mana hal ini yang menjadikan investor tertarik untuk berinvestasi. (Aletheari dan Jati, 2016).

## Leverage
Rasio leverage atau rasio solvabilitas merupakan data kunci yang digunakan untuk mengukur derajat  pembiayaan  aset  perusahaan.  Ini  berarti  berapa  banyak  hutang  yang  dimiliki  perusahaan dibandingkan dengan asetnya. Rasio Bagi bank kreditur, semakin tinggi angkanya, semakin tidak menguntungkan,  karena  semakin  tinggi  risiko  kegagalan  perusahaan,  semakin  tinggi  angkanya, semakin baik. (Kasmir, dalam Ayem dan Astuti, 2019). Novitasari (2017) menyatakan bahwa semakin besar DER maka semakin besar komposisi total hutang yaitu lebih besar dari total ekuitas sehingga risiko investor meningkat karena hal ini akan mempengaruhi penurunan harga saham.

## Ukuran Perusahaan
Menurut Badan Standardisasi Nasional, ukuran Perusahaan memiliki skala di mana lembar perusahaan  diklasifikasikan  sebagai  usaha  kecil  (usaha  kecil),  perusahaan  menengah  (ukuran menengah) dan perusahaan besar (nama bagus), pengukuran kriteria dapat diukur menggunakan nilai penagihan penjualan, jumlah produk yang dijual, modal perusahaan dan total aset.

## Tax Planning
Perencanaan  pajak  adalah  suatu proses pemanfaatan  berbagai  celah  yang  memungkinkan untuk mengatur usaha wajib pajak sesuai dengan peraturan perundang-undangan perpajakan yang berlaku sehingga pelaku usaha dapat membayar pajak dengan jumlah yang serendah-rendahnya. Dalam penelitian Anis (2017) menjelaskan salah satu beban yang dapat diminimalkan adalah beban pajak. Upaya meminimalkan beban pajak ini dikenal dengan istilah tax planning atau perencanaan pajak.  Tujuan  utama  perencanaan  pajak  adalah  untuk  mengurangi  pajak  tanpa  mempengaruhi keseluruhan operasi perusahaan. mematuhi kewajiban pajak yang sepenuhnya dengan benar dan tepat  waktu  sehingga  sehingga  bisa  mencegah  pemborosan  sumber  daya  secara  maksimal (Pramudya 2016).

## Suku Bunga
Menurut Abror dan Sadeli (2014) Suku bunga adalah surat berharga yang diakui bersifat utang jangka pendek yang diterbitkan oleh Bank Indonesia dengan menggunakan sistem diskonto. Tinggi rendahnya suku bunga memegang peranan penting dalam mempertimbangkan keputusan investasi investor. Didukung oleh suku bunga yang lebih rendah dan tingkat inflasi yang rendah dan stabil dapat menarik investor dan investor (Hariyani dkk. 2018).

## Pengembangan Hipotesis
Hubungan Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham.
Teori  sinyal  mencoba  menjelaskan  bagaimana  hubungan  antara  lingkungan  internal perusahaan (manajemen) dan lingkungan eksternal perusahaan (investor) terkait dengan informasi tentang  keadaan  perusahaan  saat  ini.  Ketika Earning  Per  Share (EPS)  tinggi  maka  keuntungan perusahaan dapat meningkat, dan peningkatan keuntungan akan mempengaruhi ekspektasi investor ketika mereka membeli saham perusahaan, dan ketika permintaan meningkat maka harga saham akan naik dan meningkatkan return saham yang dihasilkan investor hal ini sesuai dengan Signaling Theory. Nuryana  (2013)  dalam  penelitiannya  EPS  ini  menunjukan  secara  parsial  positif  terhadap Return saham, sehingga dapat diterima dari perspektif hasil hipotetis. Didukung penelitian Ayem dan Astuti (2019) Earning Per Shares (EPS) berpengaruh positif terhadap Return saham dan Supadi dan Amin (2012), disimpulkan hipotesis yaitu:
H1: Pengaruh Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif terhadap Return Saham.
Pengaruh Debt To Equity Rasio (DER) Terhadap Return Saham.
DER mengukur sejauh mana modal perusahaan dibiayai oleh pinjaman, hutang perusahaan yang  tinggi akan  menyebabkan perusahaan dinilai  buruk  oleh  investor  (Dwialesi  dan  Darmayanti,
2016).  Hal  ini  sesuai  dengan  teori  sinyal,  dimana  sinyal  yang  diberikan  oleh  perusahaan  berupa informasi  agar  investor  dapat  mengetahui  besarnya  hutang  perusahaan.  Hal  ini  tentunya  akan berdampak pada penurunan harga saham yang berujung pada penurunan Return saham. Penelitian Djajadi dan Yasa (2018) menyatakan bahwa Debt To Equity Rasio tidak berpengaruh terhadap Return saham, dan juga penelitian Dewi (2017) menyatakan bahwa Debt To Equity Rasio (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return saham. Juga penelitian Ayem dan Astuti (2019) Debt To Equity Rasio (DER) berpengaruh negatif terhadap Return saham, disimpulkan hipotesi sebagai berikut:
H2: Debt To Equity Rasio (DER) berpengaruh negatif terhadap Return saham.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham
Menurut  Putra  dan  Dana  (2016)  besarnya  suatu  perusahaan  dianggap  sebagai  salah  satu indikator untuk melakukan kegiatan investasi. Berarti semakin besar aset perusahaan dan semakin baik penilaian investor maka semakin besar minat investor untuk membeli saham. Ayem dan Astuti (2019) dalam penelitiannya Ukuran Perusahaan menyatakan bahwa berpengaruh Positif terhadap Return saham.  Dan  penelitian  Dwialesi  dan  Darmayanti  (2016)  ukuran  perusahaan  mempunyai pengaruh signifikan dan positif terhadap Return saham, disimpulkan hipotesis yaitu:

## H3: Ukuran Perusahaan mempunyai pengaruh positif terhadap Return saham
Tax Planning Berpengaruh Terhadap Return Saham.
Dalam pengelolaan pajak, perencanaan pajak merupakan langkah awal yang bisa dilakukan. Tahap  ini  melibatkan  pengumpulan  dan  penelitian  peraturan  perpajakan  untuk  mempelajari  lebih lanjut tentang pajak yang akan diterapkan. Tax planning diukur dengan tax retention rate (tingkat retensi  pajak).  Penelitian  terdahulu  Ayem  dan  Astuti  (2019)  berpendapat  bahwa  pengaruh  ini berpengaruh  positif,  yaitu  perencanaan  pajak  berpengaruh  positif  terhadap Return saham  dan didukung  penelitian  Pramudya  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  perencanaan  pajak  berpengaruh positif terhadap Return saham, disimpulkan hipotesis yaitu:
H4: Tax Planning berpengaruh positif terhadap Return saham.
Suku Bunga Berpengaruh Terhadap Return Saham.
BI rate ialah suku bunga kebijakan moneter dimana ditetapkan oleh Bank Indonesia. Penurunan suku  bunga  maka  mendorong  investor  untuk  mengalihkan  dana  investasi  ke  pasar  modal  hal  ini bertujuan memaksimalkan Return (Sepri Yanti, Wahyu Santosa, dan Hidayati 2020).  Prakoso dan Boentoro (2013) dalam penelitiannya suku bunga berpengaruh signifikan terhadap Return saham. Hipotesis sementara yaitu bahwa Suku Bunga berpengaruh negatif terhadap Return saham.
H5: Suku bunga mempunyai pengaruh negatif terhadap Return saham.

## METHODS

## Populasi dan Sampel
Populasi yang akan diteliti dalam penelitian ini adalah seluruh bank konvensional yang terdaftar di  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dan  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  pengambilan  sampel  dipilih menggunakan  metode purposive  sampling .  berikut  kriteria  yang    digunakan  dalam  pengambilan sampel:
1. Mempublikasikan laporan keuangan tahunan dan laporan tahunan berturut-turut selama 3 tahun yaitu tahun 2018-2020 dan dapat diakses melalui situs Otoritas Jasa Keuangan (www.ojk.go.id) dan (www.idx.co.id) atau diakses melalui perusahaan.
2. Laporan keuangan yang digunakan yaitu mata uang Rupiah. Hal ini bertujuan untuk menghindari selisi kurs apabila menggunakan mata uang yang berbeda meskipun telah dikonversi.
3. Perusahaan yang telah menghasilkan laba. Memilih perusahaan yang menghasilkan keuntungan (laba)  hal  ini  bertujuan  untuk  menentukan  besarnya  penghasilan  kena  pajak  yang  dimiliki perusahaan.

## Sumber dan Jenis Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder  yang  berupa  laporan keuangan dan laporan tahunan semua bank konvensional yang terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Bursa Efek Indonesia (BEI) dan dapat diakses melalui (www.ojk.go.id) dan (www.idx.co.id) atau pada situs perusahaan.

## Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data dalam penelitian ini adalah melalui pengambilan data tidak langsung menggunakan data sekunder.

## Definisi Operasional Variabel
1. EPS dapat diukur menggunakan rumus:
EPS = Laba Bersih
Jumlah saham beredar
2. DER dapat diukur menggunakan rumus:
DER= Total liabilitas x 100%

## Total equitas
3. Ukuran perusahaan dapat diukur menggunakan rumus:
Ukuran perusahaan= Log Total aset
4. Tax planning dapat diukur menggunakan rumus:
TRR = Net Income it

## Pretax Income (EBIT) it
5. Dalam penelitian ini BI Rate yang melalui suku bunga rata-rata dalam bentuk persen (%) pada Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik.
6. Return saham dapat diukur menggunakan rumus:
Rt = Pt – P(t-1)    x 100%
P(t-1)
Teknik Analisi Data

## Uji Regresi Linier Berganda
Dalam penelitian ini teknik analisis yang digunakan yaitu regresi linier berganda, adapun model persamaan regresi untuk menguji hipotesis sebagai berikut:
Rt = a + β 1EPS + β 2DER + β 3SIZE + β 4TRR + β 5BIR + e
Keterangan:
Rt
: Return saham
a
: Konstanta
β 1, β 2 , β 3, β 4, β 5 : Koefisien regresi
EPS : Earning Per Share DER : Debt To Equity Ratio SIZE : Ukuran perusahaan TRR : Tax Planning BIR : BI Rate e : Standar error

## RESULTS AND DISCUSSION

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Perusahaan perbankan yang terdaftar  di OJK dan Bursa Efek Indonesia yang dapat memenuhi kriteria  sampel  berjumlah  39  perusahaan  perbankan  konvensional  selama  tahun  2018-2020. diperoleh data observasi sejumlah 117 data. Dikumpulkan data dengan seluruh variabel penelitian antara lain earning per share (EPS), debt to equity ratio (DER), ukuran perusahaan, tax planning dan suku bunga dan return saham.

## Teknik Analisis Analisis Deskiptif
Analisis  deskriptif  bertujuan  untuk  mendeskripsikan  gambaran  dengan  sistematis  dan  juga tepat. Berikut merupakan tabel statistik deskriptif :

## Tabel 4. 1 Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation EPS 117 -101.11 1159.00 110.5809 225.23470 DER 117 .77 16.08 5.5702 2.74369 UKURAN PERUSAHAAN 117 258.67 6275.18 371.7159 2.01103 TAX PLANNING 117 .08 3.74 .8249 .34036 SUKU BUNGA 117 4.25 5.63 4.9933 .57085 RETURN SAHAM 117 -1.00 32.85 .5374 3.45141 Valid N (listwise) 117

## Sumber: output SPSS versi 24
Tabel  4.1  di  atas  menyatakan  bahwa  variabel  dependen return saham  pada  perusahaan perbankan tahun 2018-2020 nilai minimum sebesar -1.00,  nilai terbesar adalah 32.85 nilai rata-rata adalah 1.3318 atau 1.3318% dan standar deviasi yaitu 3.45141. EPS pada perusahaan perbankan tahun 2018-2020 nilai minimum -101.11, maksimum adalah 1159.00, nilai rata-rata adalah 110.5367 dan standar deviasi 225.25661. DER pada perusahaan perbankan tahun 2018-2020 nilai minimum 0.77 nilai maksimum 16.08, nilai rata-rata adalah 5.5702 dan standar deviasi sebesar 2.74369. Ukuran perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  tahun  2018-2020  nilai  minimum 258.67 nilai  ukuran perusahaan  maksimum  6275.18 , nilai  rata-rata  sebesar 371.7159  dan  standar  deviasi adalah 2.01103. Tax planning pada perusahaan perbankan tahun 2018-2020 nilai minimum adalah 0.08, nilai tax  planning maksimum 3.74, rata-rata  adalah  0 .8249  dan  standar  deviasi tax  planning sebesar 0 .34036. Suku bunga nilai minimum 4,25 yaitu pada tahun 2020 adalah 4,25%, nilai maksimum 5,63 , nilai rata-rata selama tahun 2018-2020 4.9933 dan standar deviasi sebesar 0 .57085

## Uji Asumsi Klasik
Dengan  pengujian  antara  lain  uji  normalitas,  uji  autokorelasi,  uji  multikolinearitas  dan  uji heteroskedastisitas.
Uji Normalitas Data
Tabel 4. 2

## Hasil Uji Normalitas, Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N
117
Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 10.24124232 Most Extreme Differences Absolute .308 Positive .308 Negative -.294 Test Statistic .308 Asymp. Sig. (2- tailed .000 c a. Test distribution is Normal.
b  Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.

## Sumber: output SPSS versi 24
Pada  tabel  4.2  di  atas  hasil  pengujian  menunjukan  nilai  signifikan  sebesar  0,000,  dengan demikian  disimpulkan  apabila  nilai  signifikan  0,000  <  0,05.  Casewise  daignostic  dilakukan  untuk mendeteksi data yang tidak terdistribusi secara norma sebanyak 10 data sampel yaitu 5, 14, 35, 19, 75, 20, 73, 92, 4, 79 maka data yang diteliti berjumlah 107 data sampel. Setelah dilakukan outlier berikut hasil uji normalitas data:
Tabel 4. 3 Hasil Uji Normalitas, Outlier
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 107 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .26541546 Most Extreme Differences Absolute .086 Positive .086 Negative -.051 Test Statistic .086 Asymp. Sig. (2- tailed)
.051 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber: output SPSS ver si 24
Berdasarkan tabel 4.3 hasil dari uji normalitas data dengan sampel 107 menunjukan bahwa nilai signifikan 0,051 > 0,05 maka data terdistribusi secara normal.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4. 4 Hasil Uji Heteroskedastisitas, Uji Gletser
Model
Sig. 1 (Constant) .469 EPS .176 DER .176 UKURAN PERUSAHAAN .372 TAX PLANNING .060 SUKU BUNGA .387
a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
Sumber: output SPSS versi 24
Berdasarkan tabel 4.4 pada uji glejser di atas, menunjukan bahwa nilai signifikansi variabel EPS, DER, ukuran perusahaan, tax planning , suku bunga dan return saham melebihi 0,05.
Uji Autokorelasi
Tabel 4. 5 Hasil Uji Autokorelasi, Durbin Watson (DW test) Model Summary b Model Durbin-Watson 1 2.090 a. Predictors: (Constant), SUKU BUNGA, DER, UKURAN PERUSAHAAN, TAX PLANNING, EPS
b. Dependent Variable: RETURN SAHAM Sumber: output SPSS versi 24
Berdasarkan tabel 4.5 menjunjukan bahwa nilai DW  adalah 2,090 dengan nilai DU sebesar 1,7837 dan nilai 4-DU adalah 2,2154 maka disimpulkan tidak terbentuk autokorelasi.

## Uji Multikolonieritas
Tabel 4. 6 Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) EPS .857 1.167 DER .991 1.009 UKURAN PERUSAHAAN .821 1.218 TAX PLANNING .917 1.091 SUKU BUNGA .961 1.041 a. Dependent Variable: RETURN SAHAM
Sumber: output SPSS versi 24
Pada tabel 4.6 hasil dari uji multikolonearitas bahwa nilai pada VIF variabel EPS, DER, ukuran perusahaan, tax planning dan suku bunga yaitu < 10 dan pada nilai tolerancenya > 0,10.
Uji Regresi Linier Berganda
Tabel 4. 7

## Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Unstandardized Coefficients Model B Std.
Error t Sig. 1 (Constant) .723 .434 1.667 .099 EPS .000 .000 1.660 .100 DER -.006 .010 -.592 .555 UKURAN PERUSAHAAN -.014 .011 -1.298 .197 TAX PLANNING .213 .031 6.913 .000 SUKU BUNGA -.094 .047 -1.998 .048
a. Dependent Variable: RETURN SAHAM

## Sumber: output SPSS versi 24
Pada tabel 4.7 hasil dari uji regresi linier berganda maka mendapat model regresi berikut ini:
RT = 0,723 + 0,000EPS – 0,006DER – 0,014SIZE + 0,213TRR – 0,94SB + e
Maka hasil dari persamaan model regresi dapat dijelaskan berikut ini:
Berdasarkan tabel EPS diatas nilai sig diatas 0.05 yaitu 0.100. DER dengan nilai sig diatas 0.05 yaitu 0.555. Ukuran perusahaan nilai sig diatas 0.05 yaitu 0.197. tax planning dengan nilai sig dibawah 0.05 yaitu 0.000. suku bunga nilai sig dibawah 0.05 yaitu 0.048.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 4. 8
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .625 a .391 .361 .27191
a. Predictors: (Constant), SUKU BUNGA, UKURAN PERUSAHAAN, DER, TAX PLANNING, EPS b. Dependent Variable: RETURN SAHAM Sumber: output SPSS versi 24 Pada tabel 4.8 hasil dari  uji koefisien determinasi terdapat nilai R Square 0,391 atau dapat diartikan 39,1%.
Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
Tabel 4. 9 Hasil Uji Hipotesis Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square Sig. 1 Regression 4.789 5 .958 .000 b Residual 7.467 101 .074 Total 12.256 106 a. Dependent Variable: RETURN SAHAM b. Predictors: (Constant), SUKU
BUNGA, UKURAN PERUSAHAAN, DER, TAX PLANNING, EPS Sumber: output SPSS versi 24
Pada tabel 4.9 hasil dari uji hipotesis simultan (uji F) bahwa terdapat nilai F hitung 12,955 dan nilai signifikansi 0,000 kurang dari 0,05.

## Uji Hipotesis Parsial (Uji t)
Berikut hasil dari pengujian hipotesis parsial (uji t) berdasarkan tabel 4.7 :
Pembahasan
Hubungan Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham.
Dengan melihat hasil penelitian menjelaskan bahwa EPS tidak memiliki pengaruh terhadap return saham. Tingginya laba yang diperoleh perusahaan perbankan tidak menggambarkan sutau perusahaan perbankan memiliki tingkat return saham yang diinginkan investor. Dalam hal ini hasil dari penelitian searah dengan penelitian Djajadi dan Yasa (2018), Novitasari (2017) dan penelitian yang dilakukan Sodikin dan Wuldani (2016) pada penelitian tersebut memaparkan bahwa EPS tidak ada pengaruhnya terhadap return saham. Tidak tertariknya investor melihat EPS perusahaan perbankan karena investor akan lebih tertarik terhadap perbankan yang dapat mengelola harta (aset) serta modal untuk  pertumbuhan  perusahaan.  Dengan  arti  investor  kurang  tertarik  untuk  melihat  EPS  jika digunakan  dalam  menentukan return saham  dan  dalam  memutuskan  untuk  berinvestasi  faktor psikologi juga cukup berperan penting didalam berinvestasi (Rahmadewi dan Abundanti, 2018)
Pengaruh Debt To Equity Rasio (DER) Terhadap Return Saham.
Dengan melihat hasil penelitian menjelaskan bahwa DER tidak memiliki pengaruh terhadap return saham.  Tingginya DER  perusahaan perbankan  mengakibatkan return  saham menurun  dan investor enggan berinvestasi. Dalam hal ini hasil dari penelitian selaras dengan penelitian Dewi dan Artini (2016), Dwialesi dan Darmayanti (2016), Novitasari (2017) dan penelitian Firdausi dan Riduwan (2017) pada penelitian tersebut memaparkan bahwa DER tidak ada pengaruhnya terhadap return saham. Berdasarkan pada teori sinyal menjelaskan bahwa DER yang cukup tinggi akan meningkatkan
pemakaian utang yang dilakukan perusahaan perbankan diikuti dengan resiko perusahaan yang tidak bisa membayar kewajibannya disusul dengan turunnya minat investor untuk berinvestasi sehingga return yang didapat tidak sesuai dengan apa yang para investor harapkan.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham
Hasil dari penelitian menerangkan bahwa ukuran perusahaan perbankan tidak berpengaruh terhadap return saham. Besar atau kecilnya perusahaan perbankan yang dapat dihitung dengan total aset tidak terbukti perbankan mempuyai tingkat return saham yang cukup tinggi. Dalam hal ini hasil dari penelitian searah dengan penelitian Dewi dan Rarnadi (2019), Mayumi dan Suarjaya (2018), dan penelitian yang dilakukan Pramudya (2016) menjelaskaan ukuran perusahaan tidak ada pengaruhnya terhadap return saham. Ukuran suatu perusahaan dapat ditentukan dari total aset yang dimilikinya, tetapi para pemilik dana tidak bisa hanya melihat besarnya suatu perusahaan dari ukurannya, karena apabila total aset lebih besar dari modal perusahaan tidak selamanya mencerminkan  bahwa suatu perusahaan  memiliki  ukuran  yang  besar,  hal  ini  dikarenakan  modal  yang  diperoleh  perusahaan bersumber dari hutang yang pada jatuh tempo tertentu kewajiban tersebut harus dibayarkan.
Tax Planning Berpengaruh Terhadap Return Saham.
Hasil  dari  penelitian  menerangkan  bahwa tax  planning peusahaan  perbankan  memiliki pengeruh  positif  terhadap return saham.  Baiknya  tingkat  perencanaan  pajak  yang  dilakukan perusahaan perbankan maka akan menghasilkan tingkat return saham yang cukup tinggi. Dalam hal ini hasil dari penelitian selaras dengan penelitian Ayem dan Astuti (2019) dan penelitian Pramudya (2016) bahwa tax planning mempunyai pengaruh positif terhadap return saham. Dengan penerapan tax planning perusahaan melakukan penelitian tentang peraturan perpajakan berdasarkan undang- undang  yang  berlaku  serta  mempersiapkan  langkah  langkah  yang  tepat  untuk  melakukan penghematan pajak dan meminimalkan beban pajak perusahaan perbankan.
Suku Bunga Berpengaruh Terhadap Return Saham.
Hasil dari penelitian menerangkan bahwa suku bunga  berpengaruh terhadap return saham. Karena suku bunga yang rendah bisa digunakan sebagai indikasi dalam menentukan return saham yang  terdapat  pada  saham  sektor  perbankan.  Dalam  hal  ini  hasil  dari  penelitian  selaras  dengan penelitian Dwialesi dan Darmayanti (2016), Abror dan Sadeli (2014), dan dan penelitian Hariyani dkk (2018) yang menyimpulkan bahwa suku bunga memiliki pengaruh terhadap return saham. Penurunan tingkat suku bunga akan mendorong meningkatnya harga saham dan para investor akan mengalihkan dananya untuk berinvestasi ke saham atau pasar modal. Anggapan prospek yang bagus pada masa
yang  akan  datang  pada  sektor  perbankan  yang  menjadikan  tertariknya  investor,  hal  ini  dapat meningkatkan aktivitas permintaan saham dan diharapkan mendapatkan tingkat return saham yang tinggi.

## CONCLUSIONS
Tujuan  dari  penelitian  ini adalah  untuk  menguji  pengaruh earning  per  share (EPS), debt  to equity rasio (DER), ukuran perusahaan, tax planning dan suku bunga terhadap retrun saham pada perusahaan perbankan konvensional yang terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Bursa Efek Indonesia  tahun  2018-2020.  Dengan  berdasarkan  hasil  pengujian  dan  hasil  analisis  regresi  linier berganda maka dapat disimpulkan berikut ini:
1. Pada  hasil  penelitian  bahwa earning  per  share (EPS)  tidak  mempunyai  pengaruh  positif terhadap retrun saham.  Para  investor  atau  calon  investor  jarang  mengaplikasikan  dengan melihat faktor fundamental untuk menentukan investasi, dengan kira-kira (spekulasi) juga faktor psikologi cukup berperan penting didalam berinvestasi.
2. Pada  hasil  penelitian  bahwa debt  to  equity  rasio (DER)  tidak  mempunyai  pengaruh  positif terhadap retrun saham. Tingginya kewajiban suatu perusahaan perbankan menggambarkan bahwa perusahaan sangat bergantung pada modal yang bersumber dari pihak luar sehingga return yang didapat tidak sesuai dengan apa yang para investor harapkan.
3. Pada hasil penelitian bahwa ukuran perusahaan, tidak mempunyai pengaruh positif terhadap retrun saham. Besarnya suatu perusahaan perbankan yang dapat dihitung dari total aset yang dimilikinya tidak menjadikan tingginya tingkat return saham yang nantinya akan dihasilkan.
4. Pada hasil penelitian bahwa tax planning , mempunyai pengaruh positif terhadap retrun saham. Investor menerima perusahaan perbankan yang benar-benar menerapkan tax planning karena investor akan lebih tertarik dengan perusahaan perbankan yang memiliki return yang cukup tinggi.
5. Pada hasil penelitian bahwa suku bunga, mempunyai pengaruh positif terhadap retrun saham. Penurunan tingkat suku bunga akan mendorong meningkatnya harga saham disusul tingginya return saham maka suku bunga dapat menjadi indikasi untuk menentukan besarnya tingkat return saham.

## Keterbatasan Penelitian
Dalam penelitian ini terdapat keterbatasan penelitian, berikut keterbatasan penelitian:
1. Terjadinya peningkatan hutang, beban operasional, pendapatan bunga yang menurun dan juga penunuran nilai aset yang mengakibatkan banyaknya perusahaan perbankan konvensional di Indonesia yang mengalami kerugian, hal ini menjadikan laba per lembar saham cenderung lebih kecil sehingga data yang dihasilkan kurang maksimal karena penelitian hanya fokus pada sektor perbankan konvensional saja.
2. Hasil R square  variabel  yang  mempengaruhi return saham  perbankan  konvensional  pada penelitian  yaitu  sebesar  39,1%  maka  terdapat  sisa  60,9%  variabel  lainnya  yang  dapat mempengaruhi return saham perbankan konvensional yang tidak terdapat dalam penelitian.

## Saran
Dengan berdasarkan hasil penelitian pada bab sebelumnya maka saran dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Pada  peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  menggunakan  sampel  seluruh  perusahaan keuangan tidak hanya sektor perbankan bisa juga menambahkan sampel pada perusahaan asuransi,  lembaga  pembiayaan  yang  terdaftar  di  BEI  sehingga  menjadikan  gambaran  yang lebih luas pada sektor keuangan.
2. Pada peneliti selanjutnya diharapkan menambahkan variabel baru pada penelitian yaitu inflasi, nilai tukar dan variabel lain yang bisa mempengaruhi return saham.

## REFERENCES
Abror, Moh., dan Dadang Sadeli. 2014. “Pertumbuhan Arus Kas, Pertumbuhan Laba, Inflasi, Suku Bunga, Nilai Kurs dan Return Saham pada Badan Usaha Milik Negara di Bursa Efek Indonesia.”
Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan, JRAP Vol. 1 no. 2, hal 171-186 ISSN 2339 - 1545 1(02): 171 – 86.
Aletheari, Ida, dan I Jati. 2016. “Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Dan Book Value Per Share Pada Harga Saham.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.17.2. November (2016): 1254-1282, ISSN: 2302-8556 17(2): 1254 – 82.
Anis,  Idrianita.  2017.  “Pengaruh  Pengungkapan  CSR  Terhadap  Pelaporan  Pajak  Agersif,  Dan Pengaruhnya Terhadap Return Saham.” Jurnal ASET (Akuntansi Riset) Vol.9 No.1 9(1): 73.
Ayem, Sri, dan Bernadeta Astuti. 2019. “Pengaruh Earning Per Shares ( Eps ) , Leverage , Ukuran Perusahaan Dan Tax Planning Terhadap Return Saham.” Akuntansi Dewantara VOL. 3 NO. 2 Oktober 2019, p-ISSN: 2550-0376 | e-ISSN: 2549-9637 3(2): 89 – 105.
Dewi, Ida Ayu Laksmi, dan Ni Made Dwi Ratnadi. 2019. “Pengaruh Inflasi, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pada Return Saham Perusahaan Terindeks LQ45.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.27.2.Mei (2019): 1120-1143 ISSN: 2302-8556 27: 1120.
Dewi,  Putu  Eka  Dianita  Marvilianti.  2017.  “Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas, Aktivitas Dan Penilaian Pasar Terhadap Return Saham.” Jurnal Ilmiah Akuntansi 1(2): 109 – 32.
Djajadi, Luki Setiawan, dan Gerianta Wirawan Yasa. 2018. “Analisis Pengaruh Earning Per Share,
Debt To Equity Ratio, Growth, Dan Risiko Sistematis Pada Return Saham.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.23.1. April (2018): 80-109 ISSN: 2302-8556 23(1): 60 – 79.
Dwialesi, Juanita Bias, dan Ni Putu Ayu Darmayanti. 2016. “Pengaruh Faktor -Faktor Fundamental Terhadap Return Saham Indeks Kompas 100.” E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 4, 2016: 2544-2572 ISSN: 2302-8912 5(9): 254612.
Firdausi,  F.,  &  Riduwan,  A.  2017.  “Pengaruh faktor  internal  dan eksternal  terhadap  return  saham subsektor konstruksi.” Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi 6(2460 – 0585): 1 – 21. h
Hariyani, Diyah Santi, Wahyu Setiyono, Anggita Langgeng. W, dan Apriyanti Apriyanti. 2018. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham.” Jurnal Kajian Akuntansi 2(2): 123.
Herawati, Nurul, dan Bandi Bandi. 2019. “Makroekonomi Dan Return Saham: Suatu Telaah Pustaka Di Indonesia.” Jurnal Akuntansi dan Bisnis Vol. 19 No. 1, Februari 2019: 119-133 19(1): 119 – 33.
Ira Roshita Dewi, Ayu, dan Luh Sri Artini. 2016. “Pengaruh Suku Bunga Sbi, Inflasi, Dan Fundamenal Perusahaan Terhadap Harga Saham Indeks Lq- 45 Di Bei.” E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 5(4): 253314.
Market.bisnis.com. “Bisnis.”
Marundha, Amor, dan Widarto Racbini. 2014. “Debt to Equity Ratio, Pertumbuhan Laba, Pertumbuhan Assets  dan  Return  Saham  Perusahaan  Property  dan  Real  Estate  di  Bursa  Efek  Indonesia.”
Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) 1(01): 71 – 81.
Mayuni, Ida Ayu Ika, dan Gede Suarjaya. 2018. “Pengaruh Roa, Firm Size, Eps, Dan Per Terhadap Return Saham Pada Sektor Manufaktur Di Bei.” E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 7, No. 8, 2018:
4063-4093 ISSN: 2302-8912 7(8): 4063.
Novitasari, Ni Luh Gde. 2017. “Pengaruh Corporate Governance dan Faktor Fundamental Tehadap Return Saham Pada Perusahaan Manufatur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi; Vol. 9, No. 1 Juli 2017 ISSN: 2301-8879 9(2): 78.
Nuryana,  Ida.  2013.  “Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  LQ  45  Di Bursa Efek Jakarta.” Jurnal AkuntaJurnal Akuntansi Aktual, Vol. 2, Nomor 2, Juni 2013, hlm. 57 – 66 2.
Permana,  Edi,  dan  Yumniati  Agustina.  2021.  “Pengaruh  Risiko  Bisnis  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Return  On  Asset  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  pada Perusahaan Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015- 2018).” Jurnal Ilmiah
Akuntansi Maret 2021, Volume 19, No 1, 51-69 5(1): 67 – 76.
Prakoso, Dennis Nugroho, dan Sinta Boentoro. 2013. “Analisis Pengaruh Bi Rate , Return on Asset , Dan Return on Equity Terhadap Return Saham Pt Tambang Batubara Bukit.” : 160– 69.
Pramudya, Wisnu Haryo. 2016. “Pengarauh Tax Planning Terhadap Return Saham Yang Dimoderasi Oleh Konservatisma Akuntansi Dengan Variabel Kontrol Ukuran.” WAHANA Volume 19, No. 1, Februari 2016 19(1).
Pratiwi, Nining, dan I.Kt.Suryanawa. 2014. “Pengaruh Good Corporate Governance Dan Corporate Social Responsibility Disclosure.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 2(Jurnal Ekonomi):
465 – 75.
Putra, I Made Gunartha Dwi, dan I Made Dana. 2016. “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Farmasi  Di  BEI.” E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 11, 2016: 6825-6850 ISSN : 2302-8912 5(11): 6825-6850 ISSN: 2302-8912.
Putra, Nyoman Wedana Adi. 2014. “Pengaruh Faktor Fundamental pada Nilai Perusahaan Sektor Telekomunikasi  di  Bursa  Efek  Indonesia.” E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana.  8.3 (2014):385-407 ISSN: 2302-8556 8(3): 385 – 407.
Rahmadewi, Pande Widya, dan Nyoman Abundanti. 2018. “Pengaruh Eps, Per, Cr Dan Roe Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia.” E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana 7(4): 2106.
Sepri Yanti, Evi, Perdana Wahyu Santosa, dan Rini Hidayati. 2020. “Pengaruh Kinerja Keuangan dan BI Rate terhadap Return Saham Sektor Otomotif Indonesia.” JEBA (Journal of Economics and Business Aseanomics) ISSN: 2528-3634 5(1): 1 – 13.
Sodikin, Suherman, dan Nurul Wuldani. 2016. “Pengaruh Price Earning Ratio (Per) Dan Earning Per Share  (Eps)  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Pada  Pt.  Unilever  Indonesia  Tbk.).” Ekonomi Manajeman Volume 2(1): 18 – 25.
Supadi, Dwi Budi Prasetyo, dan M. Nuryatno Amin. 2012. “Pengaruh Faktor Fundamental Dan Risiko Sistematis Terhadap Return Saham Syariah.” Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, Vol. 12, No. 1 12.
Widyastuti, Tri, dan Basis G. Andamari. 2013. “Faktor Fundamental, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham.” Jurnal Akuntansi & Auditing Volume 10/No. 1/November 2013 : 13 - 28 47(2): 330-373.
Www.bi.go.id.  2021.  “BI  7 -Day  Reverse  Repo  Rate  Tetap  3,50%:  Sinergi  Menjaga  Stabilitas,
Mempercepat Pemulihan.”
Yap, Hanna Chritianto, dan Friska Firnanti. 2019. “Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham.” Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, Vol. 21, No. 1a-1, Nov 2019, ISSN: 2656 – 9124 21.
Yulianti, Eka Budi, dan Suratno Suratno. 2015. “Return on Equity , Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Assets Growth, Inflasi dan Return Saham Perusahaan Property dan Real Estate.” Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP Vol. 2, No. 2, Desember 2015, hal 153- 166 ISSN 2339 - 1545 2(02): 153 – 66.