Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 1-10 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian

## ANALISIS FINANCIAL DISTRESS : OPERATING CAPACITY, LEVERAGE , DAN PROFITABILITAS
Wiwi Idawati
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Banking School Email : wiwi.idawati@ibs.ac.id
Abstract :  The  purpose  of  this  study  is  to  anticipate  the  occurrence  of  corporate  financial difficulties,  and  to  determine  the  effect  of  operating  capacity,  leverage,  and  profitability  on financial distress in goods and consumption industry companies The population in this study used goods and consumption industry companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2018, using purposive sampling data collection techniques, the sample in this study were 44 companies with  a  period  of  4  years.  The  results  of  this  study  prove  that  simultaneously  operating  capacity, leverage  and  profitability  significantly  influence  financial  distress.  While  partially  operating capacity and leverage does not affect financial distress, while profitability proxied with return on equity has an influence on financial distress.
Keywords; Financial Distress, Operating Capacity, Leverage, Profitability, Return on Equity
Abstrak :  Tujuan  daripada  penelitian  ini  untuk  mengantisipasi  terjadinya  kesulitan  keuangan perusahaan,  dan  untuk  mengetahui  pengaruh operating  capacity , leverage ,  dan  profitabilitas terhadap financial  distress pada  perusahaan  industri  barang  dan  konsumsi.  Populasi  yang  dalam penelitian ini menggunakan perusahaan industri barang dan konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2018, dengan  menggunakan teknik pengumpulan data purposive sampling , sampel  pada  penelitian  ini  sebanyak  44  perusahaan  dengan  periode  4  tahun.  Hasil  penelitian  ini membuktikan bahwa secara simultan operatimg capacity , leverage dan profitabilitas berpengaruh terhadap financial  distress .  Sedangkan  secara  parsial operating  capacity dan leverage tidak berpengaruh  terhadap financial  distress ,  sedankan  profitabilitas  yang  diproksi  kan  dengan return on equity memiliki pengaruh terhadap financial distress .
Kata kunci: Financial Distress , Operating Capacity , Leverage , Profitabilitas, Return on Equity

## Pendahuluan
Kondisi  ekonomi  yang  selalu mengalami perubahan telah mempengaruhi kegiatan dan kinerja suatu perusahaan,  baik  itu  perusahan  besar maupun perusahaan kecil sehingga banyak perusahaan yang bangkrut terutama  perusahaan  yang  terdaftar  pada Bursa  Efek  Indonesia.  Ditambah  lagi dengan muncul MEA (Masyarakat Ekonomi ASEAN) menyebabkan ancaman  kepada  industri-industri  yang tidak siap menghadapi persaingan dengan baik sehingga perusahaan akan mengalami kesulitan keuangan yang akan menimbulkan  kebangkrutan  (Al-Khatib, 2012). Kesulitan ekonomi suatu perusahaan  yang  tengah  berada  dalam kondisi  financial  distress  atau  kesulitan keuangan  ini  menyebabkan  beberapa perusahaan publik di Bursa Efek Indonesia  (IDX)  mengalami  delisting karena  tidak  mampu  mempertahankan keberlangsungan hidup perusahaan
(Masdupi, 2018).
Seiring dengan krisis multi dimensi yang melanda Indonesia, banyak masalah dan penderitaan yang dialami bangsa ini. Yang  termasuk  menonjol  adalah  dalam aspek ekonomi, yakni terpuruknya kegiatan ekonomi karena semakin
banyak perusahaan yang bangkrut, perbankan yang dilikuidasi dan
meningkatnya  jumlah  tenaga  kerja  yang menganggur.  Penyebab  dari  krisis  ini, menurut  Gholizadeh  (2011),  bukanlah karena fundamental ekonomi yang lemah saja,  tetapi  karena  utang  swasta  luar negeri  yang  telah  mencapai  jumlah  yang
cukup besar. Krisis yang berkepanjangan ini  adalah  krisis  merosotnya  nilai  tukar rupiah  yang  sangat  tajam,  akibat  adanya spekulasi  dan  jatuh  temponya  utang swasta  luar  negeri  dalam  jumlah  yang besar  dan  secara  bersamaan  sehingga permintaan akan dollar meningkat, ditambah  lagi  dengan  banyak  terjadinya bencana  alam  yang  mengakibatkan  nilai tukar  rupiah  yang  semakin  lemah (Pustylnick, 2012).
Kondisi
keuangan sebuah perusahaan  merupakan  informasi  yang sangat  berharga  bagi  pihak-pihak  baik diluar  maupun  didalam  perusahaan. Apabila  kondisi  keuangan  perusahaan dalam  keadaan  baik,  maka  kelangsungan hidup  perusahaan  dapat  terus  terjaga sehingga  secara  umum  memberikan pengaruh  yang  positif  terhadap  semua pihak  (Nella,  R.2011)  Namun  setiap perusahaan  tentu  memiliki  kemungkinan untuk mengalami keadaan dimana kondisi  keuangan  tidak  stabil  bahkan berujung  pada  kebangkrutan  perusahaan. Financial distress
atau kesulitan keuangan  adalah  tahapan  penurunan kondisi  perusahaan  sebelum  mengalami kebangkrutan  (Platt  dan  Platt,  2002). Suatu  perusahaan  dapat  dikategorikan sedang mengalami financial distress atau kesulitan  keuangan  apabila  perusahaan tersebut menunjukkan angka negatif pada laba  operasi,  laba  bersih  dan  nilai  buku ekuitas serta perusahaan tersebut melakukan merger (Hsin,2008). Fenomena  lain  dari financial  distress adalah  perusahaan  cenderung  mengalami kesulitan  likuiditas  yang  ditunjukkan dengan  kemampuan  perusahaan  yang semakin  menurun  dalam  memenuhi kewajibannya  kepada  kreditur  (Hanifah 2013).
Menurut  Yu,  C  (2011),  ada beberapa  faktor  penyebab  financial distress  yaitu Kesulitan  arus  kas,  hal  ini terjadi  ketika  penerimaan  pendapatan perusahaan  dari  hasil  kegiatan  operasi tidak cukup untuk menutupi beban-beban usaha  yang  timbul  atas  aktivitas  operasi perusahaan.  Selain  itu  kesulitan  arus  kas juga  bisa  disebabkan  karena  adanya
kesalahan  manajemen  ketika  mengelola aliran  kas  perusahaan  dalam  melakukan pembayaran  aktivitas  perusahaan  yang dapat  memperburuk  kondisi  keuangan perusahaan.  Demikian pula  dengan besarnya jumlah utang dimana kebijakan pengambilan  utang  perusahaan  untuk menutupi  biaya  yang  timbul  akibat operasi  perusahaan  akan  menimbulkan kewajiban bagi perusahaan untuk mengembalikan utang dimasa mendatang.  Ketika  tagihan  jatuh  tempo, sedangkan  perusahaan  tidak  mempunyai cukup  dana  untuk  melunasi  tagihan- tagihan  tersebut,  maka  kemungkinan yang dilakukan kreditur adalah melakukan  penyitaan  harta  perusahaan untuk  menutupi  kekurangan  pembayaran tagihan  tersebut.  Sedangkan  factor  lain yang dapat menyebabkan financial distress  adalah  kerugian  dalam  kegiatan operasional  perusahaan  selama  beberapa tahun. Dalam hal ini merupakan kerugian operasional perusahaan yang dapat menimbulkan  arus  kas  negatif  dalam perusahaan  (Asquit,1991).  Hal  ini  dapat terjadi  karena  beban  operasional  lebih besar  dari  pendapatan  yang  diterima perusahaan.  Meskipun  suatu  perusahaan dapat  mengatasi  tiga  masalah  di  atas, belum  tentu  perusahaan  tersebut  dapat terhindar  dari financial  distress ,  itu karena  masih  terdapat  faktor  eksternal perusahaan  yang  dapat  menyebabkan financial  distress .  Menurut  Kennedy (1991), faktor eksternal perusahaan lebih bersifat  makro,  di  mana  cakupannya lebih  luas.  Faktor  eksternal  dapat  berupa kebijakan pemerintah yang dapat menambah beban usaha yang ditanggung perusahaan,  misalnya  tarif  pajak  yang meningkat dapat menambah beban perusahaan.  Selain  itu,  masih  ada kebijakan  suku  bunga  pinjaman  yang meningkat,  dimana  bisa  menyebabkan peningkatan beban bunga yang ditanggung perusahaan. Penelitian  ini financial  distress diproksikan menggunakan rasio keuangan  untuk  memberikan  gambaran mengenai  baik  buruknya  kondisi  suatu perusahaan  yaitu  dengan  rasio leverage,
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 1-10 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian
operating  capacity dan  profitabilitas. Dalam hal ini Leverage mengukur tingkat solvabilitas  suatu  perusahaan.  Rasio  ini menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban finansialnya seandainya perusahaan tersebut  akan  dilikuidasi.  Apabila  suatu perusahaan  pembiayaannya  lebih  banyak menggunakan  utang,  hal  ini  beresiko akan  terjadi  kesulitan  pembayaran  di masa yang akan datang akibat utang lebih besar dari aset yang dimiliki
(Ahmad,2012).  Jika  keadaan  ini  tidak dapat  diatasi  dengan  sebaik  mungkin, maka potensi terjadinya financial distress pun  semakin  besar. Leverage sering diartikan  sebagai  pendongkrak  kinerja perusahaan  dan  identik  dengan  utang.
Leverage menunjukkan kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tersebut. Rasio leverage yang  biasa  digunakan adalah  rasio  utang  yaitu  total  utang dibagi dengan total aktiva (Fatma, 2017). Sedangakan  Rasio  Aktivitas  atau  yang sering disebut sebagai operating capacity dimana  rasio  ini  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menggunakan  aset-asetnya  secara  efektif untuk  menghasilkan  penjualan.  Rasio  ini dinilai  dari total  asset  turnover dengan membandingkan  total  penjualan  dengan jumlah asset yang dimiliki suatu perusahaan  (Atika,  2013).  Demikian dengan Profitаbilitаs dihitung menggunаkаn return on equity . Rаsio ini mengukur kemаmpuаn perusаhааn dаlаm menghаsilkаn  lаbа  semаksimаl  mungkin dengаn  menggunаkаn  hаrtа  dаn  modаl yаng dimilikinyа. Semаkin tinggi profitаbilitаs mаkа semаkin bаik perputаrаn  dаnа  yаng  аdа  diperusаhааn untuk  menghаsilkаn  lаbа  (Marfungatun, 2017). Corporate financial distress ditunjukkan  sebagai  proses  tiga  dimensi yang  terdiri time  frame,  financial distress , dan process  stages . Financial distress cycle dalam perusahaan mencakup periode awal penurunan
kinerja hingga ke titik terendah kemudian tahap pemulihan apabila perusahaan bisa
memperbaiki  kinerjanya  (Alman,  E. 1968).  Ketika  perusahaan  mengalami kesulitan  keuangan,  maka  perusahaan tersebut  tidak  berada  diposisi  yang  sama melainkan  terus  bertransisi  ke  tahapan- tahapan  selanjutnya.  Apabila  kinerja semakin buruk, maka kemungkinan besar perusahaan akan menghadapi kebangkrutan. Namun, jika kinerja perusahaan  membaik  maka  perusahaan memiliki  kesempatan  untuk  mengatasi kesulitan keuangan (Purnomo, 2010)

## Metode Penelitian
Subjek  pada  penelitian  ini  adalah perusahaan  industri  barang  konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) selama periode 2014-2017. Subjek tersebut  dipilih  karena  industri  barang dan  konsumsi  meruapakan  sektor  yang memproduksi  barang  konsumsi  untuk kebutuhan sehari-hari, mengingat Indonesia adalah negara yang berkembang  dengan  populasi  lebih  dari 200 juta orang maka dipastikan sektor ini cukup  aktif  dipasar.  Objek  penelitian  ini adalah Operating Capacity, Leverage dan Profitabilitas sebagai variabel independen dan  Financial  Distress  sebagai  variabel dependen.
Jenis penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah data sekunder.  Data  sekunder  adalah  data yang  diperoleh  dalam  bentuk  yang  telah jadi, telah diolah dan telah dipublikasikan. Serta penelitian ini bersifat kuantitatif dimana peneliti melakukan  observasi  serta  melakukan pengukuran yang dimana dapat dinyatakan  dengan  angka  –  angka. Penelitian  ini  juga  bersifat  kasualitas yang  artinya  peneliti  ingin  mencari  tahu hubungan  sebab  akiibat  yang  timbul antara  variable  independen  dan  variable dependen selaku variable yang dipengaruhi.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  industri barang konsumsi yang merupakan emiten di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama
periode  2014  –  2017.    Dasar  penentuan sampel  ini  adalah  sampel  yang  memiliki kelengkapan  data  yang  dibutuhkan. Metode  pengumpulan  sampel  digunakan adalah purposive sampling yang
merupakan  metode  pengumpulan  sampel berdasarkan  tujuan  penelitian  (Sugiono, 2015).  Kriteria  yang  digunakan  untuk memilih sampel adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan  industri  barang  dan konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  secara  berturut  – turut  selama  tahun  2015  sampai
2017. Alasan peneliti memilih perusahaan  tersebut  dikarenakan perusahaan industri barang konsumsi  merupakan  sektor  yang memproduksi barang konsumsi untuk kebutuhan sehari-hari masyarakat sehingga tingkat produktifitasnya  tinggu,  mengingat Indonesia adalah negara berkembang  dengan  popuplasi  jiwa lebih  dari  200  juta  penduduk  maka dipastikan sektor ini cukup aktif.
2. Perusahan  yang  telah  menerbitkan laporan  keuangan  tahunan  yang telah  diaudit  selama  tahun  2014 sampai 2017.
3. Perusahaan yang menggunakan mata uang rupiah.
4. Perusahaan  yang  memiliki  data keuangan  yang  lengkap  terkait dengan penelitian.

## Metode Analisis
Metode  analisi  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan teknik analisis kuantitatif. Analisis kuantitatif dilakukan dengan cara
menganalisis  suatu  permasalahan  yang diwujudkan  dalam  bentuk  angka.  Dalam penelitian  ini  menggunakan  pengujian hipotesis analisis regresi logistic (logistic regression)  dengan  bantuan  software SPSS V.25. Alasan menggunakan regresi logistic karena untuk mencari keterkaitan antara  variabel  dalam  penelitian  ini, sebab  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini bersifat non metric (dummy)  pada  variabel  dependennya yaitu financial distress, sedangkan
variabel  independen  (operating  capacity, leverage  dan  profitabilitas)  merupakan campuran  antara  variabel  kontinyu  (data metrik)  dan  kategorikal  (data  non metrik).  Analisis  regresi  logistic  tidak memerlukan  asumsi  normalitas  data  dan tidak  perlu  membuktikan  asumsi  klasik seperti  multikolonieritas,  autokorelasi dan  heterokidastisitas  (Ghozali,  2013). Tujuan dari model regresi dengan respon kualitatif  pada  variabel  dependen  adalah untuk  menentukan  probabilitas  individu dalam keputusan yang bersifat kualitatif.
Model regresi logistik yang Terbentuk  dilakukan  untuk  menguji seberapa jauh semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh terhadap kemungkinan terjadinya financial
distress.  Model  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

## FDI=β0+β1X1+β2X2+β3X3+ɛ……..(1)
Dimana : FDI= financial distress (0 jika mengalami financial distress, 1 jika tidak mengalami financial distress) β0 =  Konstanta X1=  Operating Capacity (menggunakan rumus total assets turnover) X2= Leverage (menggunakan rumus debt ratio) X3= Profitabilitas (menggunakan rumus return on equity) ɛ  =  error

## Hasil  Dan Pembahasan

## Penyajian Data
Berdasarkan kriteria pemilihan
sampel,  dihasilkan  11  sampel  laporan keuangan  tahunan  perusahaan  industri barang  dan  konsumsi  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2014-2017 atau selama 4 tahun  pengamatan      dan  diperoleh  total 44 data

## Stastistik Deskriptif
Berdasarkan  data  diatas  maka diketahui  variable  operating  capacity memiliki  proporsi    nilai  minimum sebesar  0.12  dan  maksimum  4.9  dengan
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 1-10 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian
rata-rata  1.16  dan  standar  deviasi  0.68. Sedangkan  variable  leverage  memiliki proporsi nilai minimum sebesar 0.17 dan maksimum  0.65  dengan  rata-rata  0.42 dan stadar deviasi 0.13. Demikian pula dengan variabel profitabilitas  memiliki  proporsi  nilai minimum  sebesar  0.13  dan  maksimum 0.24  dengan  rata-rata  0.07  dan  standar deviasi 0.08.

## Tabel 1 Descriptive Statistics
Berdasarkan  data  table  1  diatas  maka diketahui  variable  operating  capacity memiliki  proporsi    nilai  minimum sebesar  0.12  dan  maksimum  4.9  dengan rata-rata  1.16  dan  standar  deviasi  0.68. Sedangkan  variable  leverage  memiliki proporsi nilai minimum sebesar 0.17 dan maksimum 0.65  dengan  rata-rata  0.42  dan  stadar deviasi  0.13.  Demikian  pula  dengan variabel    profitabilitas  memiliki  proporsi nilai minimum sebesar 0.13 dan maksimum  0.24  dengan  rata-rata  0.07 dan standar deviasi 0.08.

## Koefisien Determinasi
Tabel. 2  Koefisien Determinasi Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square 1 16,064 a ,290 ,572
Hasil  uji  koefisien  determinasi  dapat dilihat  dari  besarnya  nilai  Nagelkerke  R Square. Berdasarkan table diatas diperoleh  nilai  Nagelkerke  R  Square sebesar 0.572 yang artinya sebesar 57.2% variablitias  variable  dependen  dijelaskan oleh  variable  independen,  sedangkan sisanya  42.8%  dijelaskan  oleh  variable lain diluar penelitian.

## Classification Tabel
Tabel 3  Classification Table a
Observed Predicted FD Percentage Correct 0 1 Step 1 FD 0 38 1 97,4 1 2 3 60,0 Overall Percentage 93,2 N Minimum Maximum Mean Std. Deviation OP_  CAP 44 ,1212 4,9077 1,163737 ,6783440 LEV 44 ,1769 ,6559 ,425628 ,1316664 PROFIT 44 -,1392 ,2407 ,079764 ,0866330 Valid N (listwise) 44
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian
Angka pada tabel diatas digunakan untuk menghitung  nilai  prediksi  dari  variable dependen,  yang  dimana  dalam  penelitian ini  financial  distress  dan  non  financial distress.  Dari  hasil  pengujian  diatas menunjukan  bahwa  kekuatan  model regresi  dalam  memprediksi  indikasi perusahaan yang akan mengalami financial  distress  adalah  60%,  dari  total sampel  5  dan  yang  salah  diprediksi mengalami  financial  distress  sebanyak  2
sampel.  Sedangkan  kekuatan  model regresi  dalam  memprediksi  indikasi perusahaan yang tidak mengalami financial distress adalah 97.4%, dari total 39 sampel yang diprediksi tidak mengalami financial distress sebanyak 38 sampel, dan yang salah diprediksi sebesar 1 sampel. Adapun nilai overall percentage  pada  tabel  diatas  sebesar 93.2%  yang  berarti  ketetapan  model penelitian ini adalah sebesar 93.2%. Uji Regresi Logistik Tabel 4 Pengujian Hipotesis B S.E. Wald Df Sig. Exp(B) Step 1 a OP_CAP -1,697 2,052 ,684 1 ,408 ,183 LEV 3,699 5,818 ,404 1 ,525 40,394 PROFIT -24,051  11,295 4,534 1 ,033 ,000 Constant -1,768 3,485 ,257 1 ,612 ,171
Penelitian  ini  menggunakan  variable dependen  yang  memiliki  dua  kategori yaitu financial distress dan menggunakan model  regresi  logistik.  Regresi  logstik dalam  penelitian  ini  digunakan  untuk menguji  pengaruh operating  capacity , leverage ,  dan  profitabilitas  terhadap financial distress . Nilai probabilitas yang digunakan  untuk  menguji  signifikansi koefisien  dari  setiap  variable  bebas adalah  sebesar  5%  (0.05).  apabila  nilai signifikansi  lebih  kecil  dari  0.05  makan koefisiensi  regresi  adalah  signifikan  dan juga  sebaliknya,  jika  signifikansi  lebih besar dari 0.05 maka tidak signifikan.

## Interprestasi Data
Pengaruh  Operating  Capacity  (X1) Terhadap Financial Distress (Y)
Operating capacity meng- gambarkan efisiensi aktivitas operasional perusahaan. Operating  capacity diukur dengan  menggunakan  rasio  perputaran total aktiva.
Total  Asset  Turnover  =  Sales  :  Total Aset ……………….…….……..(1)
Perputaran total aktiva yang tinggi menunjukkan efektivitas perusahaan dalam penggunaan aktiva untuk menghasilkan penjualan. Hal ini merupakan  sinyal  positif  karena  dengan adanya  efektivitas  penggunaan  aktiva untuk menghasilkan penjualan diharapkan dapat memberikan keuntungan  yang  semakin  besar  bagi perusahaan  dan  menunjukkan  bahwa kinerja  keuangan  yang  dicapai  oleh perusahaan semakin baik sehingga terjadinya kemungkinan terjadinya financial distress semakin kecil. Menurut Lisiantara  dan  Lilik  (2018) operating capacity berpengaruh  terhadap financial distress ,
Beradasarkan  hasil  olah  data untuk    hipotesis  pertama  (Ha1)  dalam penelitian ini menyatakan bahwa operating  capacity  berpengaruh  terhadap financial  distress.  Berdasarkan  tabel  4 menunjukan  bahwa  variabel  operating capacity  memiliki  nilai  beta  korelasi sebesar -1.697 dengan signifikansi
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 1-10 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian
sebesar  0.408.  Nilai  signifikansi  yang berada  diatas  0.05  menunjukan  tidak adanya pengaruh yang signifikan. Sehingga Ha1 ditolak dan dapat disimpulkan  bahwa  operating  capacity tidak  berpengaruh  terhadap  financial distress.  Penelitian  ini  bertolak  belakang dengan  penelitian  Lisiantara  dan  Lilik (2018) dimana operating capacity berpengaruh  terhadap  financial  distress, namun  selaras  dengan  penelitian  Dewi, Khairunnisa  dan  Dewa  (2017).  Hal  ini dikarenakan  nilai  operating  capacity perusahaan yang tidak mengalami kondisi  financial  distress  seharusnya berada  diatas  rata-rata  perusahaan  yang megalami  kondisi  financial  distress.  Hal ini mungkin disebabkan beberapa perusahaan yang tidak mengalami kondisi financial distress mengalami total asset  turnover  yang  lambat.  Operating capacity  pada  perusahaan  yang  tidak mengalami  financial  distress  seharusnya dari  tahun  ke  tahun  penjualannya mengalami  peningkatan  dan  total  aset menurun. Dimana penjualan yang meningkat  dan  total  aset  yang  menurun mengindikasikan adanya laba yang meningkat  sehingga  total  asset  turnover juga meningkat.
Pengaruh  Leverage  (X2)  Terhadap Financial Distress (Y)
Leverage menunjukkan  besarnya dana  yang  disediakan  oleh  kreditur. Rasio  leverage  diproksikan  dengan  rasio utang (debt ratio) yaitu jumlah kewajiban dibagi  dengan  jumlah  aset.  Dengan  kata lain,  seberapa  besar  aktiva  perusahaan dibiayai  oleh  utang  atau  seberapa  besar utang  perusahaan  berpengaruh  terhadap pengelolaan  aktiva.    Rasio  ini  diukur dengan menggunakan
Debt Ratio = Total Liabilities Total Assets ……...(2)
Apabila  perusahaan  memiliki tingkat leverage yang  tinggi  maka kreditur  akan  meminta  “ rate  of  interest ” yang  tinggi.  Semakin  tinggi  pinjaman
perusahaan maka semakin tinggi “ rate of interest ” yang diminta oleh kreditur. Hal ini akan memberikan sinyal yang negatif bagi  kreditur,  sebab  semakin  besar hutang maka semakin tinggi kemungkinan  perusahaan  tidak  mampu melunasi  hutang-hutangnya  ketika  jatuh tempo,  sehingga  dapat  menjadi  indikasi bahwa nantinya perusahaan akan mengalami  financial  distress.    Menurut Triwahyuningtias  (2012) leverage dapat mempengaruhi financial distress Hipotesis  kedua  (Ha2)  menyata- kan bahwa leverage berpengaruh terhadap  financial  distress.  Berdasarkan tabel  4  menunjukan  bahwa  variabel leverage  memiliki  nilai  beta  korelasi sebesar 3.699 dengan signifikansi sebesar 0.525.  Nilai  signifikansi  yang  berada diatas  0.05  menunjukan  tidak  adanya pengaruh  yang  signifikan.  Sehingga  Ha2 ditolak  dan  dapat  disimpulkan  bahwa leverage  tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress.  Penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  penelitian  Susilawati, Diamonalisa  dan  Edi  (2016)    dimana leverage  berpengaruh  terhadap  financial distress,  namun  penelitian  ini  selaras dengan  penelitian  Widhiari  dan  Ni.K (2015).  Tidak  berpengaruhnya  rasio leverage  ini  dimungkinkan  karena  total liabilitas  perusahaan  industri  barang  dan konsumsi  besar  namun  total  aset  yang dimiliki  perusahaan  juga  besar,  maka perusahaan  mampu  membayar  liabilitas dengan aset yang dimiliki perusahaan.

## Pengaruh  Profitabilitas  (X3)  Terhadap Financial Distress (Y)
Hipotesis ketiga (Ha3) menyatakan  bahwa  profitabilitas  yang diproxikan  dengan return  on  equity
(ROE) yang  diperoleh  dari Earning After  Tax  dibagi  dengan  total  equity berpengaruh  terhadap  financial  distress.
Berdasarkan  tabel  4  menunjukan  bahwa variabel profitabilitas memiliki nilai beta korelasi sebesar -24.051 dengan
signifikasi sebesar 0.33 Nilai signifikansi yang  berada  diatas  0.05  menunjukan tidak  adanya  pengaruh  yang  signifikan.
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian
Sehingga  Ha3  diterima  dan  dapat disimpulkan variabel profitabilitas memiliki  pengaruh  terhadap  financial distress.  Penelitian  ini  bertolak  belakang dengan Murni (2018) dimana profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap financial  distress,  namun  selaras  dengan penelitian  Widati  dan  Bayu  (2015). Semakin tinggi nya return atau penghasilan yang diperoleh semakin baik pula  keadaan  keuangan  perusahaan, karena  tinggi  nya  tingkat  laba  yang dihasilkan menandakan bahwa
perusahaan  tersebut  tidak  mengalami financial  distress  atau  bisa  dibilang bahwa  keadaan  perusahaan  tersebut sehat .

## Simpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  apakah operating  capacity, leverage dan profitabilitas yang di proksi dengan return  on  equity berpengaruh terhadap  financial  distress.  Berdasarkan uji  regresi  logistik  yang  dilakukan, variabel operating capacity tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial  distress,  dikarenakan  nilai operating capacity perusahaan non financial  distress  seharusnya  berada diatas rata-rata perusahaan yang mengalami  kondisi financial  distress , sedangakan    variabel  leverage  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi
financial distress ,
dikarenakan perusahaan  memiliki  total  aset  dan  total liabilitas  yang  sama  besar,  sehingga perusahaan  mampu  membayar  liabilitas dengan  aset  yang  dimiliki  perusahaan tersebut  dan  variabel  profitabilitas  yang diproksi  menggunakan return  on  equity tidak berpengaruh  signifikan  terhadap financial distress, dikarenakan tinggi nya tingkat  laba  yang  didapat  sehingga perusahaan  tidak  mengalami  kesusahan dalam kondisi keuangan.
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan  penelitian  maka  saran  yang dapat  diberikan  oleh  peneliti  untuk penelitian selanjutnya  dapat memperluas perusahaan  yang  akan  diteliti  dimana tidak  hanya  perusahaan  industri  barang
dan  konsumsi  tetapi  seluruh  perusahaan manufaktur atau seluruh perusahaan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, selanjutnya dapat menambahkan variabel-variabel lain agar hasil peneliitain  ini  dapat  dikembangkan  lebih luas  sehingga  dapat  membantu  para investor  sebagai  dasar  acuan  dalam mengambil  keputusan  yang  tepat  untuk berinvestasi.
Adapun keterbatasan dalam penelitian ini antara lain hanya menggunakan  3  indikator  keuangan,  dan 11 sampel penelitian selama satu periode sehingga  sampel  yang  digunakan  untuk menguji  tidak  seluas  dari  peneliti terdahulu  demikian  pula  periode  yang digunakan  hanya  menggunakan  data laporan  keuangan  tahunan  2014  sampai 2017  untuk  memprediksi.  Kemampuan prediksi  dipercaya  akan  semakin  baik apabila jangka waktu nya lebih panjang.

## Daftar  Pustaka
Alifiah,  M.,  N.  Salamudin,  dan  I. Ahmad. 2012. Prediction of Financial  Distress  Companies  in the    Consumer  Products  Sector  in
Malaysia. “jurnal UTM 2013 , h. 1- 12.
Altman,  E.  1968.  Financial  Ratio, Discriminant  Analysis,  and  the Prediction of Corporate Bankruptcy.  “ The  Journal  of Finance , September , Vol. 23, h. 589-609.
Al-Khatib, H  dan  A. Al-Horani. 2012.
Predicting  Financial  Distress  of
Public Companies Listed in   Stock Exchange.”  European  Scientific Journal, July edition vol. 8, No.15, h. 208– 215.
Ahmad,  G.  2012.  Analysis  of  Financial
Distress in Indonesian Stock Exchange. “Rev. Integr.
Bus. Econ. Res , Vol 2(2), h. 6-36 Asquith, P., Genter, R., & Scharfstein, D. (1991). Anatomy  of  Financial Distress:  An  Examination  of Junk Bonds Issuers (No. 3942).
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.13 (No.1 ) : Hal. 1-10 Th. 2020 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v13i1.1914 Hasil Penelitian
Atika,  Darminto,  &  Handayani,  S.R. (2013). Pengaruh Beberapa Rasio Keuangan Terhadap Prdiksi Kondisi Financial Distress, Jurnal Administrasi Bisnis, 1 (2). 1 - 11 Dewi,  R.  J.,  Khairunnisa,  &  Mahardika, D.  P.  (2017). Analisis  Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Operating  Capacity  Terhadap Financial Distress. bandung: Universitas Telkom ISSN : 2355- 9357. Fatma  &  Viviwati,  V.  (2017).  Pengaruh Likuiditas,  Leverage,  Aktivitas Dan Provitabilita Dalam Memprediksi  Financial  Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 6 Retrieved from http://Journal.stiesia.ac.id/sju/ind ex.php/aa . Gholizadeh,M. H. et al. 2011. "CorporateFinancial DistressPredictionUsing Artificial Neural Networksand  Using  Micro-Level FinancialIndicators". Interdisciplinary Journal of ContemporaryResearchin Business.Vol 3, No 5. (September):pp. 595-605 Ghozali,    (2013). Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program SPSS.  Edisi  Ketujuh. Semarang: Badan Penelitian Universitas Diponegoro. Hanifah,  O.  2013.  Pengaruh  Struktur Corporate Governance dan Financial  Indicators  Terhadap Kondisi Financial Distress. “ jurnal maksi undip, h. 25-53 Hsin, H. C. 2008. "The TimescaleEffects ofCorporateGovemanceMeasure on Predicting Financial Distress". Review of Pacific Basin Financial Marketsand Policies.Vol. 11,No. 1.pp. 35-46 Imanzadeh, P.J.M. & M. Sepehri. (2011). A  Study  of  The  Appliction  of Springate And Zmijewski Bangkruftcy  Prediction  Models
in  Firms  Acepted  in  Tehran Stock Exchange. Astralian Journal Of Apllied Sciences. Vol 25 (3): 321 – 335 Kennedy, D.  B.,  dan W.  H.  Shaw. 1991.  "Evaluating  Financial Distress  Resolution  Using Prior Audit Opinions" ContemporaryAccounting ResearchVol..  8,  No.  l. PP.97'114. Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta:  PT.  Raja Grafindo Persada. Kordestani,G.  et  al.20l  l.  "Ability  of Combinationsof CashFlow Components to  Predict  Financial Distress". Business:Theoryand Practice. Vol. 12, No. 277-285 Lisiantara, G. A., & Febriana, L. (2018). Likuiditas,  Leverage,  Operating Capacity,  Profitabilitas,  Sales Growth Sebagai Preditor Financial Distress .Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Stikubank Semarang.ISBN:  978-979-3649- 99-3 Marfungatun,  F.  (2017)  Pengaruh  Rasio Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan Leverage,  Terhadap kondisi Financial Distress Perusahaan    Manufaktur  Yang Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia. Https://Repositor . Upy. Ac.Id/Id/Eprint/1281. Masdupi,  E.,  Tasman,  A.,  &  Davista,  A. (2018). The Influence Of LIquidity, Leverage and Profitability on Financial Distress of Listed Manufacturing Companies In Indonesia. Advances in Economics, Business and Management Reserach, Volume 57 . Murni, M. (2018). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi  Tingkat Financial Distress pada Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2010-
2015.  Jurnal  Akuntansi  dan
Bisnis, Vol 4. ISSN : 2243-3071.
Nella, R. 2011. Analisis Rasio Keuangan
dalam  Memprediksi  Financial Distress  Perusahaan  Wholesale and  Retail  Trade  yang  Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. “journal of accounting , h.1-14 Plat, H., & Plat, M. B. (2002). Predicting Financial  Distress, Vol.56,  p12- 15.Pranowo,  K.  et  al.  2010. "Determinant of Corporate Financial Distress in an Emerging  Pustylnick,  l.  2012. "Restructuring The Financial Characteristiesof Projects in FinancialDistress".Global Journal of Business Research  Vol..  6,  No.  2. pp.125-134. Rudianto.  (2013). Akuntansi  Manajemen
Informasi  untuk  Pengambilan Keputusan  Strategis. Jakarta:
Erlangga. Sugiyono.  (2015). Metode  Penelitian Kombinasi: Mix Methods. Bandung: Alfabeta. Susilawati, D., Sofianty, D., & Sukarmonto', E. (2016). Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). bandung:  Fakultas  Ekonomi  dan BIsnis, Universitas Islam Bandung ISSN : 2460-6561. Triwahyuningtias,  M.  2012.  Analisis Pengaruh  Struktur  Kepemilikan, Ukuran Dewan, Komisaris Independen, Likuiditas dan Leverage  Terhadap  Terjadinya Kondisi Financial Distress. “ jurnal maksi undip, h 34-37. Widharia,  N.  L.,  &  Merkusiwati,  N.  K. (2015). Pengaruh Rasio Likuiditas,  Leverage,  Operating Capacity,  dan  Sales  Growth Terhadap  Financial  Distress .E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana ISSN: 2302-8556
Widawati,  L.  W.,  &  Pratama,  B.  A.,
(2015). Pengaruh  Current Ratio, Debt  To  Eqtity,  dan  Return  On Equity untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress. Semintar Nasional Multi Disiplin Ilmu & Call For Paper UNISBANK  ISBN  :  978-979- 3649-81-8 Yadiati,  W.  (2017). The  Influence  of Prafitability on Financial Distress: A Research on Agricultural Companies Listed in Indonesia Stock Exchange . International Journal of Scientific &  Technology  Research  Vol  6, Issue 11ISSN 2277-8616. Yu, C. et al.20ll. "Predicting
FinancialDistressof ChineseListed  Companies  Using Rough  Set                      Theory  and Support  Vector  Machine".  Asia- Pacific  Journal  of    Operational Research   Vol.28 No. 1. Pp 95 - 109