## PENGARUH INDEPENDENSI DAN KOMPENSASI DIREKTUR DI PERUSAHAAN KELUARGA TERHADAP MANAJEMEN LABA RIIL
Piere Ricardo 1 , Iskandar Itan 2
1,2 Universitas Internasional, Batam. Jl. Gajah Mada, Tiban Indah, Kec. Sekupang, Kota Batam Email: iskandar@uib.ac.id

## ABSTRAK
Studi ini menyelidiki manajemen laba riil di perusahaan keluarga dan meneliti lebih lanjut efek moderasi dari independensi  komisaris  dan  kompensasi  dewan.  Berdasarkan  sampel  dari  perusahaan  publik  non-keuangan selama  4  tahun  (2017-2020)  di  indonesia,  jumlah  sampel  yang  diterima  adalah  209  perusahaan.  Hasil  pada penelitian  indonesia  kepemilikan  keluarga  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  riil  di  Indonesia. Selanjutnya,  pada  penelitian  sebelumnya  menemukan  bukti  bahwa  komisaris  independen  dan  kompensasi dewan  keduanya  dapat  mengurangi  manajemen  laba  di  perusahaan  keluarga.  Temuan  kami  menunjukkan bahwa independen komisaris tidak berpengaruh terhadap manajemen laba riil, namun kompensasi dewan dapat memoderasi hubungan antara kepemilikan keluarga dan manajemen laba riil.

## Kata kunci: Kepemilikan keluarga; manajemen laba riil; independen komisaris; Kompensasi dewan

## ABSTRACT
This  study  investigated  real  earnings  management  in  family  firms  and  the  moderating  effect  of  commissioner independence  and  board  compensation.  Based  on  the  sample  of  non-financial  public  companies  for  4  years (2017-2020)  in  Indonesia,  the  number  of  samples  received  is  209  companies.  The  result  of  the  indonesian research on family ownership have no effect on real earnings management in indonesia. Furthermore, previous studies  have  found  evidence  that  independent  commissioners  and  board  compensation  can  both  reduce  profit management  in  family  companies.  Our  findings  shows  that  independent  commissioners  have  no  effect  on  real earnings  management, but board  compensation  may  moderate  the  relationship  between  family  ownership  and real profit management.
Keyword: Family firm; real earnings management; commissioner’s  independent; board’s compensation

## PENDAHULUAN
Manajemen  laba tetap  menjadi  topik  penelitian  akuntansi  yang  banyak  diminati,  karena dianggap  sebagai  masalah  etika  terpenting  yang  dihadapi  profesi  akuntansi.  Menurut  Albert (2019)  Manajemen  laba  secara  umum  adalah  upaya  manajemen  perusahaan  dalam memutuskan menggunakan aturan akuntansi tertentu guna untuk mencapai tujuan manajemen, baik  menambah  laba  maupun  mengurangi  kerugian  dalam  pelaporan.  Manajemen  laba diklasifikasi  menjadi  dua  yaitu accrual  earnings  management (AEM)  dan real  earnings management (REM), berdasarkan bukti empiris menyatakan bahwa perusahaan lebih memilih untuk  terlibat  dengan  REM  dibandingkan  dengan  AEM  karena  lebih  sulit  untuk  dideteksi walaupun membutuhkan biaya yang lebih dari AEM (Ghaleb et al., 2020).
Perusahaan  yang  berada  di  Asia  Timur  termasuk  Indonesia  didominasi  oleh  perusahaan dengan  kepemilikan  keluarga,  sehingga  kepemilikan  keluarga  memiliki  dampak  yang
signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  (Ari  Kuncara  Widagdo,  Rahmawati  Rahmawati,
Sri  Murni,  Ratnaningrum  Ratnaningrum  2021).  Internal  perusahan  atau  manager menggunakan  REM  untuk  mempengaruhi  hasil  kontraktual  atau  menyesatkan  beberapa pemangku kepentingan dan menghindari pelaporan kerugian tahunan, Pemilik keluarga sering menjadi manajer aktif di perusahaan dan karenanya, dapat menikmati lintang yang lebih besar dalam mengubah kegiatan operasional dan investasi regular (Debnath et al., 2021) .
Professional manajer dengan informasi unggul bertindak sebagai agen bagi pemilik, manajer mendapat  manfaat  dari  pribadi  dan  bisnis  keuntungan  dari  praktik  manajemen  laba.  Dengan mengelola  informasi  khusus  perusahaan,  mereka  memiliki  manfaat  tambahan  dibandingkan pengguna  eksternal  informasi  keuangan  (Siraji  &  Nazar,  2021) . Di  perusahaan  yang dikendalikan kepemilikan keluarga terkonsentrasi dapat mengurangi konflik pemilik-manajer tradisional,  karena  kekayaan  keluarga  sangat  terkait  erat  dengan  kesejahteraan.  Perusahaan keluarga mungkin memiliki  insentif yang kuat  untuk  memantau manajer  dan meminimalkan masalah yang dapat merugikan pada pemegang saham kecil lainnya.
Pada  tahun  2019  yang  dimuat  pada  laman  berita  CNBC  Indonesia Purnomo  Herdaru,  (2019) , terdapat  isu  manipulasi  pada  laporan  keuangan  PT  Garuda  Indonesia  Tbk.  Terdapat  dua direksi  yang  tidak  mau  menandatangani  laporan  keuangan  tersebut,  karena  menentang pengakuan  pendapatan  di  laporan  keuangan.  Pendapatan  yang  diakui  sebesar  US$ 239.940.000, dimana terdapat bagi hasil dari PT Sriwijaya Air sebesar US$ 28 juta, padahal bagi hasil tersebut masih dalam bentuk piutang, tetapi sudah diakui sebagai pendapatan dalam laporan keuangan. Tetapi pemerintah sebagai pemegang saham terbesar memiliki pandangan lain  dan  menyetujui  laporan  keuangan  tersebut.  Pada  perusahaan  BUMN  seperti  PT  Garuda Indonesia  Tbk  sudah  terjadi  manipulasi  laporan  keuangan,  dimana  pemegang  utamanya adalah  pemerintah.  Penelitian  ini  penting  untuk  mengetahui  apakah  perusahaan  dengan kepemilikan keluarga melakukan manipulasi laporan keuangan, atau sebaliknya.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Menurut  teori  agensi,  perusahaan  didefinisikan  "kontrak  antara  satu  atau  lebih  orang  dan melibatkan orang lain (agen) untuk memberikan layanan atas nama mereka, yang melibatkan mendelegasikan beberapa otoritas pengambilan keputusan kepada agen” (Feki Cherif, Damak Ayadi, and Ben Hamad 2020). Salah satu fitur dari perusahaan secara luas adalah pemisahan antara kepemilikan dan kontrol, yang mengarah ke konflik agensi antara manajer dan pemilik (Jensen  Michael  C  &  Meckling  William  H,  1976).  Oleh  karena  itu,  perusahaan  keluarga
dicirikan  dengan  kepemilikan  yang  terkonsentrasi,  dan  mereka  dijalankan  oleh  beberapa anggota keluarga (Paiva et al., 2016), yang dapat mengurangi konflik antara pemilik dengan manajer yang merupakan masalah agensi tipe I.
Teori  pemangku  kepentingan  berasal  dari  teori  agensi, Stakeholder dipandang  sebagai  salah satu yang memiliki kepentingan dalam urusan perusahaan. Investor, pemasok, dan pelanggan dipandang sebagai pemangku kepentingan dalam tipikal perusahaan. Namun, literatur modern telah  mendefinisikan  istilah  pemangku  kepentingan  untuk  mencakup  pemerintah,  asosiasi perdagangan,  dan  bahkan  komunitas  di  mana  perusahaan  berada  (Achim  et  al.,  2016). Masalah  jika  didalam  organisasi  yang  memiliki  banyak  pemangku  kepentingan  adalah kenyataan  bahwa  semua  pemangku  kepentingan  ingin  kepentingan  individu  mereka dimajukan.  Namun,  telah  disadari  bahwa  teori  pemangku  kepentingan  telah  membuat perusahaan lebih  efisien  bukan hanya karena telah berkontribusi pada keberhasilan  ekonomi mereka  tetapi  karena  telah  membuat  mereka  diuntungkan  secara  kompetitif  (Kukah  et  al., 2016).
Teori The  stewardship yang  bertentangan  dengan  teori  keagenan  mendukung  bahwa, eksekutif  perusahaan  adalah  pengurus  perusahaan  mereka.  Mengingat  hal  ini,  mereka diharapkan  untuk  memilih  kepentingan  pemegang  saham  mereka  atas  kepentingan  mereka sendiri.  Artinya,  dewan  direksi  perusahaan  tidak  harus  fokus  pada  pengendalian  eksekutif perusahaan  tetapi  harus  mengambil  langkah-langkah  untuk  memberdayakan  mereka.  Chi Ching  Wen,  Hung  Ken,  Cheng  Hui  Wen,  (2015)  Kepemilikan  keluarga  dapat  menciptakan masalah keagenan yang berbeda dari kepemilikan non-keluarga karena kepemilikan keluarga yang  terkonsentrasi  dapat  mengurangi  konflik  manager  dan  agen  tradisional.  Hal  ini  dapat menimbulkan  konflik  manager  karena  kepemilikan  keluarga  mempunyai  peluang  dan  dapat menggunakan kepemilikan mereka yang untuk mengambil alih pendapatan pemegang saham minoritas.
Kepemilikan  keluarga  dapat  secara  langsung  melakukan  kontrol  melalui  menduduki  jabatan chief  executive  officer (CEO)  atau  ketua  dewan,  atau  lebih  melalui  penunjukan  anggota  tim manajemen  puncak  (TMT).  Akibatnya,  keputusan  strategis  perusahaan  keluarga  yang menggunakan  "kontrol  dan  pengaruh"  merupakan  dimensi  penting  utama  SEW,  keputusan strategis  pemilik  keluarga  akan  didasarkan  pada  keinginan  untuk  mempertahankan  kontrol keluarga terlepas dari pertimbangan ekonomi (Gomez-Mejia et al., 2011). Dengan demikian,
menjaga  dan  mengabadikan  kontrol  dan  pengaruh  dapat  menjadi  motivasi  untuk  terlibat dalam manajemen laba (Feki Cherif et al., 2020).
Kepemilikan keluarga dapat diartikan sebagai satu atau lebih anggota keluarga (sedarah atau perkawinan)  yang  mempunyai  kontrol  manajemen  yang  tinggi,  memiliki  sejumlah  besar saham  perusahaan,  dan  bertindak  sebagai  direktur  perusahaan.  Perusahaan  keluarga  lebih efektif  dalam  mengontrol  biaya  dibandingkan  dengan  perusahaan  lainnya,  Feki  Cherif,
Damak  Ayadi,  and  Ben  Hamad  (2020)  berpendapat  bahwa  untuk  mempertahankan  dan menjaga kekayaan dari waktu  ke waktu,  perusahaan keluarga harus menghindari  REM yang menghambat  nilai  jangka  panjang  perusahaan,  dan  untuk  terlibat  dalam  manajemen pendapatan  akrual  ke  bawah  yang  membantu  keluarga  mempertahankan  kontrol  lintas generasi.
Alhebri  and  Al-Duais  (2020)  berpendapat  bahwa  perusahaan  keluarga  memiliki  motivasi ekonomi yang kuat untuk menyelaraskan kepentingan mereka dengan kepentingan pemangku kepentingan lainnya, menurunkan biaya pemantauan, dan meningkatkan kualitas laba, karena perusahaan  keluarga  pendiri  memegang  sebagian  besar  saham.  Kepentingan  keluarga  sangat selaras dengan kepentingan perusahaan, sehingga meminimalkan dari mengelola pendapatan untuk  menghindari  kemungkinan  kerusakan  pada  kelangsungan  hidup  perusahaan  dan reputasinya, selain meningkatkan kinerja jangka panjang.
H1: Perusahaan Keluarga berpengaruh positif terhadap manajemen laba riil
Komposisi dari dewan pengawas memainkan peran yang penting dalam memastikan bahwa ia dapat  secara  efektif  memantau  kegiatan  manajemen.  Meskipun  manajemen  eksekutif berpengaruh  dalam  dewan  pengawas  dan  memiliki  informasi  penting  tentang  kegiatan perusahaan,  anggota  dewan  pengawas  independen  dari  luar  memberikan  kontribusi keterampilan dan analisis obyektif untuk mencegah pengambilalihan aset perusahaan dengan pemegang  saham  mayoritas  (Alhebri  et  al.,  2021).  Chi  et  al.  (2015)  berpendapat  bahwa  di perusahaan keluarga, direktur independen tetap menjadi salah satu kekuatan yang melindungi hak-hak pemegang saham minoritas terhadap pengaruh pemegang saham pengendali. Ketika perbedaan antara kepentingan pemegang saham  pengendali dan minoritas  menjadi  lebar dan mahal, direktur independen dapat melakukan intervensi untuk melindungi kepentingan semua pemegang saham, bukan hanya kepentingan pemegang saham pengendali.
H2:  Direktur  independen  dapat  memoderasi  hubungan  antara  perusahaan  keluarga  dan manajemen laba riil.
Tanggung  jawab  utama  dewan  pengawas  terletak  pada  membantu  manajemen  dalam membuat  keputusan yang tepat  dan strategi  berkualitas tinggi.  Komisaris berkontribusi pada perusahaan  sebagian  besar  melalui  keterampilan  yang  mereka  bawa  seperti  menjangkau pembeli,  pemasok  dan  pembuat  kebijakan  publik  dan  berkontribusi  pada  penilaian  positif perusahaan  melalui  reputasi  (Alhebri  et  al.,  2021).  Teori  agensi  menyatakan  bahwa kompensasi  harus  memiliki  fungsi  yang  meningkatkan  kinerja  (Holmstrom,  1979).  Oleh karena itu, semakin banyak keluarga perusahaan membayar komisarisnya untuk peran mereka dalam  bimbingan  dan  membantu  manajemen,  semakin  besar  kemungkinan  bahwa  para komisaris  akan  terlibat  dalam  pengawasan  dan  semakin  besar  keseimbangan  mereka kekuasaan atas informasi pribadi (Tai, 2017).
H3:  Kompensasi  dewan  dapat  memoderasi  hubungan  antara  perusahaan  keluarga  dan manajemen laba riil.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  memakai  metode  kuantitatif  sebagai  prosedur  pengujiannya berdasarkan  data  angka  yang  dikumpulkan  dan  dianalisis.  Tujuan  dari  metode  statistik  ini adalah  untuk  mengetahui  dan  memahami  permasalahan  pada  sebuah  organisasi  yang digunakan  sebagai  penelitian  dasar.  Sampel  data  yang  akan  menjadi  objek  penelitian didapatkan  dari  laporan  keuangan  tahunan  seluruh  perusahaan  yang  tedaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  mengecualikan  sektor  finansial  karena  perusahaan  sektor  finansial  memiliki pelaporan  yang  berbeda  dengan  sektor  lainnya.  Total  data  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  836  data.  Sampel  data  yang  digunakan  ialah  laporan  keuangan  tahunan  periode 2017  hingga  2020.  Kriteria  untuk  menentukan  sampel  data  yang  sesuai  untuk  digunakan dalam  penelitian  yaitu:  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  empat tahun  berturut-turut  (2017-2020),  laporan  keuangan  tahunan  yang  lengkap  dan  telah  diaudit selama  empat  tahun  berturut-turut  (2017-2020),  perusahaan  keluarga  selama  empat  tahun berturut-turut (2017-2020).
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  dependen,  independen,  moderasi,  dan control. Manajemen laba riil sebagai variabel dependen dengan pengukuran  tiga proxy yaitu abnormal  discretionary  expense (ADISEXP), abnormal  levels  of  operating  cash  flow (ACFO), dan abnormal production costs (APROD) (Alhebri et al., 2021; Alhebri & Al-Duais, 2020).
𝐶𝐹𝑂 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 =  𝛽1 ( 1 𝑇𝐴 𝑡−1 ) +  𝛽2  ( 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 ) +  𝛽3 ( 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 ) + 𝜀 𝑡
𝐷𝐼𝑆𝐸𝑋𝑃 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 =  𝛽1 ( 1 𝑇𝐴 𝑡−1 ) +  𝛽2  ( 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡−1 𝑇𝐴 𝑡−1 ) + 𝜀 𝑡 𝑃𝑅𝑂𝐷 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 =  𝛽1 ( 1 𝑇𝐴 𝑡−1 ) +  𝛽2  ( 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 ) +  𝛽2  ( ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡 𝑇𝐴 𝑡−1 ) + 𝛽2  ( ∆𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑡−1 𝑇𝐴 𝑡−1 ) + 𝜀 𝑡
CFOt adalah arus kas dari aktivitas operasi pada tahun t, TAt-1 adalah total aset pada tahun sebelumnya, Salest adalah penjualan pada tahun t, Salest-1 adalah penjualan pada tahun lalu, ΔSalest adalah perubahan pada penjualan tahun t, ΔSalest-1 adalah perubahan pada penjualan tahun lalu, DISEXPt adalah pengeluaran discretionary seperti jumlah dari SG&A, R&D, dan pengeluaran iklan, PRODt adalah biaya produksi pada tahun t (Alhebri et al., 2021; Alhebri & Al-Duais, 2020).
Kepemilikan  keluarga  menjadi  variabel  independen  di  penelitian  ini,  kepemilikan  keluarga dapat  diartikan  sebagai  satu  atau  lebih  anggota  keluarga  (sedarah  atau  perkawinan)  yang mempunyai  kontrol  manajemen  yang  tinggi.  Kepemilikan  keluarga  diukur  melalui  proporsi saham  kepemilikan keluarga 20%  atau lebih.  Perusahaan yang dianggap  sebagai  perusahaan keluarga  ketika  pemegang  sahamnya  individu  atau  perusahaan  yang  tidak  terdaftar,  jika perusahaan  dikendalikan  oleh  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  maka  kami  melacak pemegang saham utama (Darmadi & Sodikin, 2013).
Variabel  moderasi  pada  penelitian  ini  menggunakan  dua  variabel  yaitu  direktur  independen dan  kompensasi  dewan.  Indonesia  mengadopsi  sistem two-tier ,  dimana  perusahaan  harus memiliki  dewan  pengawas  yaitu  dewan  komisaris  dan  dewan  manajemen  yaitu  direksi. Dewan  pengawas  dikepalai  oleh  presiden  komisaris,  dalam  dewan  pengawas  terdapat independen  dan  non-independen  komisaris.  Independen  komisaris  dapat  diukur  dari independen  direktur  dibagi  dengan  total  anggota  dewan  pengawas  (Alhebri  et  al.,  2021; Darmadi & Sodikin, 2013).
Kompensasi  dewan  adalah  kompensasi  yang  diterima  oleh  komisaris  untuk  menjalankan perannya, kompensasi dewan dapat dihitung menggunakan rumus berikut:
𝐁𝐨𝐚𝐫𝐝 𝐂𝐨𝐦𝐩𝐞𝐧𝐬𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 = 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐂𝐨𝐦𝐩𝐞𝐧𝐬𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧
𝑵𝒖𝒎𝒃𝒆𝒓 𝒐𝒇 𝑩𝒐𝒂𝒓𝒅
Tabel 1. definisi operasional Variabel Definisi Manajemen laba riil Level abnormal dari aktivitas riil (CFO, DISEXP, dan PROD) Kepemilikan keluarga Kepemilikan  keluarga  diukur  melalui  proporsi  saham  kepemilikan keluarga 20% atau lebih. Direktur independen Rasio  independen  komisaris  dari  jumlah  komisaris  independen  dibagi dengan total dewan komisaris Kompensasi Dewan Total kompensasi dewan dibagi dengan total dewan dalam perusahaan Kualitas Audit Kualitas audit diukur dengan variabel dummy diberikan skor 1 jika laporan keuangan  diaudit  oleh Big 4  dan  diberi  skor  0  jika  laporan  keuangan diaudit oleh akuntansi publik selain Big 4 ROA Laba bersih dibagi dengan total aset Ukuran Perusahaan Logaritma natural dari total aset perusahaan Leverage Total utang dibagi dengan total aset Pertumbuhan Penjualan Penjualan  pada  tahun ini  dikurang  dengan  penjualan tahun lalu  kemudian dibagi dengan penjualan tahun lalu HASIL DAN PEMBAHASAN Tabel 2. Deskriptif Statistik Variabel N Min Maks Rata-rata Standar Deviasi Manajemen laba riil 836 -0,2135 4,4291 0,6171 0,6925 Kepemilikan keluarga 836 0,2389 0,9800 0,6793 0,1736 Direktur independen 836 0,2000 0,6700 0,4011 0,0878 Kompensasi Dewan 836 0.0000 16.487 2.422 2.586 ROA 836 -7,7620 0,7160 0,0234 0,0928 Ukuran Perusahaan (dalam Juta) 836 46.840 126.723.419 28.650 1.4902 Leverage 836 0,0035 1,9475 0,4690 0,2412 Pertumbuhan  Penjualan  (dalam Juta) 836 -0,9625 27,9308 0,1164 1,3401
Pada  tabel  diatas  dapat  diketahui  bahwa  total  sampel  setelah  pengujian  outlier  adalah  836.
Kepemilikan  keluarga  diukur  melalui  persentase  kepemilikan  saham  diperusahaan,  dapat diketahui bahwa persentase kepemilikan keluarga terendah adalah 20,65% dimiliki oleh Plaza Indonesia Realty Tbk, dan persentase terbesar adalah 97,16% dimiliki oleh Eratex Djaja Tbk, dan  terdapat  rata-rata  kepemilikan  keluarga  di  perusahaan  adalah  57,59%.  Standar  deviasi kepemilikan keluarga adalah 19,39%, dimana lebih kecil dari rata-rata artinya data memiliki variasi yang rendah.
Hasil dari statistik deskriptif leverage menunjukan bahwa nilai terendah adalah sebesar 0,35% karena  utang  pada  PT  Buana  Artha  Anugerah  Tbk  lebih  kecil  dari  pada  aset,  kemudian persentase  terbesar  merupakan  milik  Primarindo  Asia  Infrastructure  Tbk  sebesar  194,75% dimana  pada  perusahaan  ini  utang  lebih  besar  dari  pada  aset  dan  ekuitas  pada  perusaan  ini
terjadi deficit. Rata-rata  pembiayaan perusahaan  keluarga  di  Indonesia adalah 46,53% utang selama  melakukan  kegiatan  operasional  usahanya  yang  dibiayai  pihak  ketiga  dengan pencapaian nilai standar deviasi yaitu 24,07% lebih rendah dari rata-ratanya yang berarti data sampel perusahaan memiliki variasi yang rendah.
Ukuran  perusahaan  diukur  dari  keseluruhan  aset  dengan  rata-rata  sebesar      6.389.448  juta,
Nilai maksimal sebesar 126.723.419 juta dimiliki oleh Indah Kiat Pulp & Paper Tbk dan nilai minimal  sebesar  46.840  juta  dimiliki  oleh  PT  Protech  Mitra  Perkasa  Tbk.  Standar  deviasi ukuran  perusahaan  adalah  149,02%,  dimana  lebih  besar  dari  rata-rata  artinya  data  memiliki variasi yang tinggi.
Pertumbuhan  Penjualan merupakan  pertumbuhan  penjualan  setiap  tahun  perusahaan,  nilai terendah adalah sebesar -96,25% dimiliki oleh PT Buana Artha Anugerah Tbk terjadi penurun penjualan  pada  perusahaan  secara  signifikan  setiap  tahunnya,  persentase  terbesar  adalah 2793%  dimiliki  oleh  Triwira  Insanlestari  Tbk  dimana  terjadi  peningkatan  penjualan  yang signifikan  pada  tahun  2017.  Rata-rata  persentase  pertumbuhan  penjualan  di  perusahaan keluarga di  Indonesia adalah 11,64%, dan standar deviasi nya adalah 134,01% dimana lebih besar dari rata-rata artinya data memiliki variasi yang tinggi.
Return on Asset (ROA) diketahui efisiensi perusahaan dalam mengelola semua asetnya untuk menghasilkan  pendapatan.  Penggunaan  aset  yang  tidak  efisien  akan  mengakibatkan  ROA yang  rendah,  begitu  pula  sebaliknya  nilai  ROA  yang  positif  atau  besar  menggambarkan pengelolaan  atau  pengelolaan  aset  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  secara  efisien,  sehingga aset  perusahaan  tersebut  mampu  menghasilkan  keuntungan  yang  lebih  besar.  Sesuai  hasil tabel tersebut maka rata-rata ROA perusahaan adalah 0,0234 dengan nilai minimum  -7,7620 dan  nilai  maksimumnya  0,7160.  Dengan  standar  deviasi  0,0928  lebih  rendah  dari  nilai  rata- ratanya artinya data perusahaan memiliki variasi yang rendah.
Indonesia  mengadopsi  sistem two-tier ,  dimana  perusahaan  harus  memiliki  dewan  pengawas yaitu dewan komisaris dan dewan manajemen yaitu direktur. Dewan pengawas dikepalai oleh presiden komisaris, pada tabel dapat diketahui persentase terkecil adalah 20%, dan persentase terbesar adalah 67% dari total komisaris, rata-rata perusahaan memiliki independen komisaris sebanyak  40,11%  dari  total  komisaris,  artinya  perusahaan  di  Indonesia  rata-rata  telah mengikuti  peraturan  OJK  dimana  perusahaan  minimal  memiliki  30%  komisaris  independen dari total komisaris.
Kompensasi  komisaris  adalah  kompensasi  yang  diterima  oleh  komisaris  untuk  menjalankan perannya,  nilai  terendah  adalah  sebesar  0,  hal  tersebut  dapat  terjadi  karena  terdapat perusahaan  yang  tidak  memberikan  kompensasi  kepada  dewan  karena  kondisi  keuangan perusahaan  sedang  sulit.  Nilai  terbesar  adalah  16.487  juta  dimiliki  oleh  Barito  Pacific  Tbk.
Dengan  standar  deviasi  25861  lebih  rendah  dari  nilai  rata-ratanya  artinya  data  perusahaan memiliki variasi yang rendah.
Tabel 3. Deskriptif Statistik data kualitatif
Value Percent Valid Percent Cumulative Percent Kualitas Audit 0 = Non Big Four 70 582 70 1 = Big Four 30 252 30 Total 100 836 100
Pada kolom frequency menunjukan banyaknya masing-masing data kualitas audit yang telah diolah, dan total  data nya adalah 836. Pada tabel diatas dapat  diketahui  bahwa terdapat  data non big four 575 data dengan persentase 70% dan big four 247 data dengan persentase 30%, maka dapat  disimpulkan bahwa 70% perusahaan diaudit  oleh non big four dan 30% lainnya diaudit oleh big four .
Tabel 4. R Square Dependent Variable Original Sample Sample Mean Standard Deviation T Statistic P Values REM 0.238 0.249 0.024 9.75 0
Nilai R squares untuk variabel REM adalah 0.249, yang artinya Kepemilikan keluarga mampu menjelaskan  variabel  REM  sebesar  24.9%,  sedangkan  sisanya  yaitu  75,1%  dijelaskan  oleh variabel lain yang tidak berada pada penelitian ini. Nilai R squares < 0.50 menunjukkan hasil prediksi pada kategori “lemah”.
Tabel 5. Standardized Root Mean Square Residual (SRMR) Original Sample Sample Mean 95% 99% Saturated Model Estimated Model 0.016 0.016 0.006 0.006 0.009 0.009 0.011 0.011
Pada  tabel  dapat  terlihat  bahwa  angka  untuk  SRMR  adalah  0,006  dan  angka  tersebut  telah berada  <0,1,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  model  yang  dihasilkan  sudah  sesuai  dengan data.
Tabel 5. Direct Effect Variable Sample Mean P Values Result Hypothesis Kepemilikan Keluarga -0.044 0.192 Non-Significant ditolak
Kualitas Audit Kompensasi Dewan Direktur Indpenden Leverage Ukurang Perusahaan ROA Pertumbuhan Penjualan 0.239 0.207 -0.019 0.292 -0,335 0.324 0.014 0.000 0.000 0.508 0.000 0.000 0.000 0.709 Significant Positive Significant Positive Non-Significant Significant Positive Significant Negative Significant Positive Significant Positive - - - - - - -
Kepemilikan  keluarga  menunjukan  koefisien  sebesar  -0,044  dan  nilai  signifikan  0,192  yang mengindikasikan pengaruh negatif tidak signifikan, yang artinya kepemilikan keluarga dapat menurunkan kemungkinan terjadinya manajemen laba tetapi tidak signifikan. Menurut Masri (2018) perusahaan keluarga cenderung tidak melakukan manajemen laba pada perusahaanya, karena manajemen laba berdampak negatif pada kinerja perusahaan.
Kekayaan sosio emosional pada perusahaan  yang dimiliki kepemilikan keluarga,  merupakan salah  satu  hal  yang  membuat  anggota  keluarga  ingin  menjaga  reputasi  perusahaannya  dan tidak akan terlibat dalam manajemen laba Yanuarsa and Wijayanti (2021). Hasil ini konsisten dengan  penelitian  Gonzalez  and  Garcıa-Meca  (2014),  Abor,  Amidu,  and  Kukah  (2016), Almashaqbeh et  al. (2019),  dan  Yanuarsa  and  Wijayanti  (2021).  Disisi  lain,  hasil  pada penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  Alhebri et  al. (2021)  yang  menunjukan  hasil signifikan positif dan hasil dari Masri (2018) yang menunjukan hasil signifikan negatif.
Mengenai  variabel  kontrol,  kualitas  audit  menunjukkan  koefisien  0,239  dan  nilai  signifikan 0,000 yang menunjukkan pengaruh positif, kualitas audit adalah dimana keuangan perusahaan dan laporan perusahaan yang diaudit menggunakan auditor KAP besar (The Big Four) , dapat mendukung kepercayaan investor dan pemegang saham terhadap kewajaran laporan keuangan yang  dipublikasikan.  Sehingga  investor  dalam  memutuskan  investasi  sudah  semakin  kuat mempertimbangkan kualitas laporan keuangan  perusahaan yang ditunjukkan dengan laporan keuangan yang telah diaudit oleh KAP yang terpercaya Nursasi (2018).
Leverage menunjukkan  koefisien  0,292  dan  bertanda  positif  signifikan  karena  itu,  Jie  et  al.,
(2017)  semakin tinggi  tingkat  hutang yang beredar, semakin besar kemungkinan perusahaan akan  melakukan  manajemen  laba.  Karena  manajemen  laba  berbasis  akrual  lebih  mudah dideteksi  dari  pada  manajemen  laba  aktivitas  riil,  maka  mereka  lebih  mungkin  untuk berpartisipasi  dalam  manajemen  laba  riil  untuk  mengurangi  potensi  risiko  terdeteksi  oleh kreditur  saat  ini.  Selain  itu,  manajemen  laba  berbasis  akrual  biasanya  terjadi  pada  akhir periode akuntansi, sedangkan manajemen laba riil dapat diterapkan sepanjang tahun. Dengan demikian, akan lebih mudah bagi  perusahaan untuk terlibat  dalam  aktivitas manajemen laba
riil untuk memenuhi permintaan dana yang tidak pasti sepanjang tahun. Akibatnya, manajer di perusahaan dengan leverage yang lebih tinggi cenderung mengganti manajemen laba berbasis akrual dengan manajemen laba riil.
Ukuran perusahaan menunjukkan koefisien -0,335 dan bertanda negatif signifikan, Madbouly (2021)  tekanan  pasar  modal  untuk  memenuhi  ekspektasi  analis  lebih  besar  pada  perusahaan besar  dari  pada  perusahaan  kecil  dan  ini  menciptakan  insentif  bagi  perusahaan  tersebut memanipulasi  laba  untuk  memenuhi  atau  mengalahkan  ekspektasi  tersebut,  meskipun perusahaan  besar  mungkin  memiliki  sistem  pengendalian  internal  yang  lebih  kuat,  mereka juga  memiliki  kekuatan  manajemen  yang  lebih  kuat  yang  dapat  digunakan  untuk mengesampingkan sistem pengendalian internal untuk memanipulasi laba.
ROA  pada  tabel  menunjukan  koefisien  0,324,  hal  ini  memperlihatkan  jika  pada  saat  ROA yang  diperoleh  perusahaan  rendah  maka  sama  dengan operating cash  flow abnormal perusahaan,  tetapi  pada  abnormal  biaya  di  produksi  dan  nilai  dari  manajemen  laba  akan meningkat.  ROA  dengan  rasio  rendah  akan  mencerminkan  peforma  dari  laporan  keuangan yang  rendah  sehingga  akan  berdampak  negatif,  baik  bagi  agen  maupun  perusahaan.  ROA dengan rasio yang rendah akan dapat menyebabkan agen tidak dapat memperoleh bonus atau bahkan terancam pergantian agen, dan calon investor Christiningrum & Darmawan, (2021).
Pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  REM  (koefisien  -0335 dan  P  Value  0,000).  Hasil  ini  sejalan  dengan  Almashaqbeh  et  al.,  (2019)  yang  menemukan bahwa  perusahaan  dengan  rata-rata  pertumbuhan  tinggi  cenderung  kurang  terlibat  dalam aktivitas  manajemen  laba  riil.  Sehubungan  dengan  profitabilitas,  hasilnya  menggambarkan bahwa  profitabilitas  berhubungan  negatif  dan  kuat  dengan  REM,  yang  menunjukkan  bahwa ketika profitabilitas perusahaan meningkat, praktik manajemen laba cenderung tidak terjadi.
Tabel 6. Moderating Effect Variable Sample Mean P Values Result Hypothesis Kompensasi Dewan Independen Komisaris 0.087 0.050 0.044 0.101 Significant Positive Non - Significant Rejected
Kompensasi  dewan  memiliki  t  statistic  >  1,96,  dan  P  value  <  0,05  sehingga  board compensation  memiliki  pengaruh  signifikan  dan  memperkuat  hubungan  antara  kepemilikan keluarga dan manajemen laba riil, perusahaan keluarga membayar kompensasi tinggi kepada dewan mereka atas peran mereka dalam bimbingan dan membantu manajemen, ini mengarah pada  peluang  yang  lebih  besar  untuk  terlibat  dalam  pengawasan  dan  menyeimbangkan
kekuasaan  dari  informasi  pribadi,  sehingga  membatasi  manipulasi  kegiatan  nyata  Alhebri et al . (2021). Hasil ini bertolak belakang dengan penelitian Alhebri et al . (2021) dan Tai (2017) yang  menunjukan  hasil  signifikan  negatif,  akan  tetapi  hubungan  moderasi  dari  kompensasi dewan konsisten dengan penelitian ini karena dapat membuat perusahaan dengan kepemilikan keluarga mengurangi kemungkinan dalam melakukan manajemen laba riil.
Independen  komisaris  memiliki  t  statistic  <  1,96,  dan  P  value  >  0,05  sehingga  Komisaris Independen tidak dapat  memoderasi  hubungan antara Kepemilikan keluarga dan manajemen laba  riil.  Hubungan  tersebut  karena  rendahnya  praktik  penerapan  tata  kelola  perusahaan  di perusahaan  Indonesia,  sulit  untuk  memastikan  standar  tata  kelola  yang  tinggi.  Pembentukan dewan komisaris juga belum mampu mengoptimalkan fungsi dan kinerjanya oleh perusahaan.
Seringkali  jajaran  eksekutif  ditinggalkan  oleh  pihak-pihak  yang  dipandang  mampu mengakomodir kepentingan pemegang saham pengendali Puspitowati and Mulya (2014).
Dewan  komisaris  independen  tidak  bisa  maksimal  dalam  memberikan  pengawasan  terhadap dewan  direksi.  Ada  kemungkinan  komisaris  independen  yang  ada  dalam  perusahaan  hanya bersifat  formalitas  untuk  memenuhi  peraturan  dari  Bursa  Efek  Indonesia,  sehingga  posisi komisaris  independen  ini  tidak  benar-benar  sebagai  pengawas  yang  independen  terhadap kebijakan-kebijakan  direksi  yang  diberlakukan  di  perusahaan.  Komisaris  independen  yang kemungkinan tidak berperan aktif, tidak dapat mengendalikan secara langsung kebijakan dan tindakan manajer perusahaan Nursasi (2018).

## PENUTUP
Hasil  penelitian  kepemilikan  keluarga  tidak  berpengaruh  signifikan  dan  berpengaruh  negatif terhadap  manajemen  laba  riil.  Keluarga  dalam  perusahaan  membuat  anggota  keluarga  ingin selalu  menjaga  reputasi  perusahaan  dan  tidak  terlibat  dalam  manajemen  laba  (Yanuarsa  and Wijayanti,  2021).  Kompensasi  dewan  berpengaruh  signifikan  dan  berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba  riil;  dengan  demikian,  kompensasi  dewan  memoderasi  hubungan antara  kepemilikan  keluarga  dan  manajemen  laba  riil.  Perusahaan  keluarga  memberikan kompensasi  yang  tinggi  kepada  dewan  mereka  atas  peran  mereka  dalam  membimbing  dan membantu manajemen. Ini akan mengarah pada peluang yang lebih besar untuk terlibat dalam pengawasan  dan  menyeimbangkan  kekuatan  informasi  pribadi,  sehingga  membatasi manajemen laba  (Alhebri et al ., 2021).
Komisaris  independen  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  manajemen  laba  riil,  sehingga komisaris independen tidak memoderasi hubungan kepemilikan keluarga dengan manajemen
laba  riil.  Dewan  komisaris  yang  terbentuk  juga  belum  mampu  mengoptimalkan  fungsi  dan kinerjanya. Seringkali jajaran eksekutif diserahkan bukan kepada para profesional, melainkan kepada  pihak  yang  dianggap  mampu  mengakomodir  kepentingan  pemegang  saham pengendali (Puspitowati and Mulya, 2014).
Dalam melakukan penelitian ini, peneliti menyadari beberapa keterbatasan antara lain banyak perusahaan  yang  tidak  menyajikan  semua  data  yang  diperlukan  untuk  penelitian  ini  dan beberapa perusahaan belum mempublikasikan laporan keuangan tahunan 2021 mereka. Guna menunjang  hasil  penelitian  yang  berkaitan  dengan  objek  penelitian  yang  relevan,  peneliti ingin  memberikan  saran  perbaikan  bagi  peneliti  selanjutnya  untuk  penelitian  selanjutnya.
Penelitian selanjutnya diharapkan dapat memperluas responden perusahaan di luar sektor non- keuangan dan menggunakan dua metode analisis untuk mendapatkan hasil yang lebih akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Achim,  M.  V.,  Borlea,  S.  N.,  &  Mare,  C.  (2016).  Corporate  Governance  And  Business Performance:  Evidence  For  The  Romanian  Economy. Journal  Of  Business  Economics And Management , 17 (3), 458–474. Https://Doi.Org/10.3846/16111699.2013.834841
Albert,  W.  E.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Kualitas  Audit,  Leverage,  Dan  Kepemilikan Manajerial  Terhadap  Manajemen  Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015--2017). Jurnal Akuntansi, Auditing Dan Keuangan , 16 (1), 1–21.
Alhebri,  A.  A.,  &  Al-Duais,  S.  D.  (2020).  Family  Businesses  Restrict  Accrual  And  Real Earnings Management: Case Study In Saudi Arabia. Cogent Business And Management , 7 (1). Https://Doi.Org/10.1080/23311975.2020.1806669
Alhebri, A. A., Al-Duais, S. D., & Almasawa, A. M. (2021). The Influence Of Independence And Compensation Of The Directors On Family Firms And Real Earnings Management. Cogent Economics And Finance , 9 (1). Https://Doi.Org/10.1080/23322039.2021.1934977
Almashaqbeh, A. A., Abdul-Jabbar, H., & Shaari, H. (2019). Ownership Structure And Real Earnings  Management:  Jordanian  Evidence. International  Journal  Of  Business Management And Commerce , 4 (2), 34–48.
Ari  Kuncara  WIDAGDO,  Rahmawati  RAHMAWATI,  Sri  MURNI,  Ratnaningrum RATNANINGRUM.  (2021).  Corporate  Governance,  Family  Ownership,  And  Earnings Management:  A  Case  Study  In  Indonesia. The  Journal  Of  Asian  Finance,  Economics And Business , 8 (5), 679–688. Https://Doi.Org/10.13106/Jafeb.2021.Vol8.No5.0679
Chi  Ching  Wen,  Hung  Ken,  Cheng  Hui  Wen,  T.  L.  P.  (2015).  Family  Firms  And  Earnings Management  In  Taiwan:  Influence  Of  Corporate  Governance. International  Review  Of Economics And Finance , 36 , 88–98. Https://Doi.Org/10.1016/J.Iref.2014.11.009
Christiningrum,  M.,  &  Darmawan,  R.  P.  U.  (2021).  Pengaruh  CSR,  Asimetri  Dan  ROA Terhadap  Real  Earnings  Management  Dengan  Pemoderasi  Size. ESENSI:  Jurnal Manajemen Bisnis , 24 (3), 436–463. Https://Doi.Org/10.55886/Esensi.V24i3.407
Darmadi, S., & Sodikin, A. (2013). Information Disclosure By Family-Controlled Firms: The
Role Of Board Independence And Institutional Ownership. Asian Review Of Accounting , 21 (3), 223–240. Https://Doi.Org/10.1108/ARA-01-2013-0009
Feki  Cherif,  Z.,  Damak  Ayadi,  S.,  &  Ben  Hamad,  S.  B.  (2020).  The  Effect  Of  Family Ownership  On  Accrual-Based  And  Real  Activities  Based  Earnings  Management: Evidence  From  The  French  Context. Journal  Of  Accounting  And  Management Information Systems , 19 (2), 283–310. Https://Doi.Org/10.24818/Jamis.2020.02004
Ghaleb,  B.  A.  A.,  Kamardin,  H.,  &  Tabash,  M.  I.  (2020).  Family  Ownership  Concentration And  Real  Earnings  Management:  Empirical  Evidence  From  An  Emerging  Market. Cogent Economics And Finance , 8 (1). Https://Doi.Org/10.1080/23322039.2020.1751488
Gomez-Mejia,  L.  R.,  Cruz,  C.,  Berrone,  P.,  &  De  Castro,  J.  (2011).  The  Bind  That  Ties: Socioemotional Wealth Preservation In Family Firms. Academy Of Management Annals , 5 (1), 653–707. Https://Doi.Org/10.1080/19416520.2011.593320
Gonzalez, J. S., & Garcıa-Meca, E. (2014). Does Corporate Governance Influence Earnings Management In Latin American Markets ? J Bus Ethics , 419–440. Https://Doi.Org/10.1007/S10551-013-1700-8
Holmstrom,  B.  (1979).  Moral  Hazard  And  Observability. The  Bell  Journal  Of  Economics , 10 (1), 74. Https://Doi.Org/10.2307/3003320
Jensen  Michael  C,  &  Meckling  William  H.  (1976).  THEORY  OF  THE  FIRM: MANAGERIAL  BEHAVIOR,  AGENCY  COSTS  AND  OWNERSHIP  STRUCTURE Michael. Journal Of Financial Economics 3 , 305–360.
Jie,  G.,  Baichao,  G.,  &  Xiao,  W.  (2017).  Trade-Off  Between  Real  Activities  Earnings Management  And  Accrual-Based  Manipulation-Evidence  From  China. “Journal  Of International Accounting, Auditing And Taxation.”
Https://Doi.Org/10.1016/J.Intaccaudtax.2017.08.001
Kukah,  M.  A.,  Amidu,  M.,  &  Abor,  J.  Y.  (2016).  Corporate  Governance  Mechanisms  And Accounting  Information  Quality  Of  Listed  Firms  In  Ghana  Mawuena  Akosua  Kukah  , Mohammed Amidu * And. African J. Accounting, Auditing And Finance , 5 (1), 38–58.
Madbouly,  M.  K.  E.  D.  (2021).  The  Effect  Of  Financial  Leverage  And  Other  Firm’s Characteristics On Real Earnings Management And Accrual Earnings Management: An Empirical  Study  On  Listed  Firms  In  The  Egyptian  Stock  Exchange. Scientific  Journal For Financial And Commercial Studies And Researches , 2 , 54–126.
Masri,  I.  (2018).  The  Role  Of  Corporate  Governance  In  The  Relationships  Of  Family Company  With  Real  Earnings  Management. Jurnal  Akuntansi , 22 (1),  51–67. Https://Doi.Org/10.24912/Ja.V22i1.322
Nursasi,  E.  (2018).  PENGARUH  GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE  TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2014-2015). Adbis:  Jurnal  Administrasi  Dan  Bisnis , 12 (1),  86. Https://Doi.Org/10.33795/J-Adbis.V12i1.69
Paiva, I. S., Lourenço, I. C., & Branco, M. C. (2016). Earnings Management In Family Firms: Current  State  Of  Knowledge  And  Opportunities  For  Future  Research. Review  Of Accounting And Finance , 15 (1), 85–100. Https://Doi.Org/10.1108/RAF-06-2014-0065
Purnomo  Herdaru.  (2019). Ini  “Kesalahan”  Dalam  Lapkeu  Garuda  Versi  Institut  Akuntan . CNBC Indonesia. Https://Www.Cnbcindonesia.Com/Market/20190621202931-17- 79991/Ini-Kesalahan-Dalam-Lapkeu-Garuda-Versi-Institut-Akuntan
Puspitowati, N. I., &  Mulya, A. A. (2014). Pengaruh Ukuran Komite Audit, Ukuran Dewan Komisaris,  Kepemilikan  Manajerial,  Dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Kualitas Laba  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sektor  Keuangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2008-2012). Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 8 (July), 3–21.
Razzaque, R. M. R., Ali, M. J., & Mather, P. R. (2016). Real Earnings Management In Family Firms: Evidence From An Emerging Economy. Pacific Basin Finance Journal , 40 , 237– 250. Https://Doi.Org/10.1016/J.Pacfin.2015.12.005
Tai,  Y.-H.  (2017).  Earnings  Management  In  Family  Firms:  The  Role  Of  Inside  Directors.
Corporate Management Review , 37 (1), 77–114. Http://Www.Ibm.Nctu.Edu.Tw/Ibm/Cmr/2017_Issue1/Corporate Management
Review_2017 Volume 37, Issue 1, 77-114.Pdf
Yanuarsa,  M.,  &  Wijayanti,  D.  M.  (2021). The  Influence  Of  Ownership  Structure  ,  Debt Structure , And Independent Commissioner On Earning Management . 6 (2), 29–48.
Siraji, M., &  Nazar, M.  C. A. (2021).  How do Family  and Managerial  Ownership Structure Effect  Real  Earnings  Management? Asian  Journal  of  Economics,  Business  and Accounting , 21 (7), 50–58. https://doi.org/10.9734/ajeba/2021/v21i730401
Debnath, N. C., Chowdhury, S. P., & Khan, S. (2021). Ownership structure and real earnings management:  An  empirical  study  on  emerging  economy. Corporate  Ownership  and Control , 18 (2), 74–89. https://doi.org/10.22495/cocv18i2art6