The  Effect  of  Profitability,  Leverage  and  Liquidity  on  Stock  Prices  in  the  Financial Institution Sector Registered on the IDX for the 2018-2022 Period
Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Sektor Institusi Keuangan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2018-2022
Juni Oftariani Rajagukguk 1* , Khomeiny Yunior 2 , Astri Ayu Purwati 3
Universitas Prima Indonesia 1,2
Institut Bisnis dan Teknologi Pelita Indonesia 3 junioftariani12@gmail.com 1
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This research was conducted to provide assistance to novice investors or investors who have invested in making investment decisions in the capital market by analyzing the effect of a company's financial ratios on the related stock price. When analyzing, there are various financial ratios with different roles that can be applied. In this study the ratios used, including Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR) are the independent variables and stock prices are the dependent variable. Samples were  taken  using  a  purposive  sampling  technique  for  a  total  sample  of  10  companies  from  a  total population of 16 companies in the financial institution sector listed on the IDX in the 2018-2022 range. In testing the hypothesis applied, namely analyzing multiple linear regression, t test and F test. Then the results obtained are simultaneously (ROA, DER, and CR which are independent variables affecting stock prices in the financial institution sector listed on the IDX with a range of years 2018-2022 which is the dependent variable. In addition, the results of the partial hypothesis testing in this research show that partially ROA affects stock prices in the financial institution sector listed on the IDX in 2018-2022, while DER does not affect stock prices in the financial institution sector listed on the IDX in 2018- 2022 and CR has an influence on share prices in the financial institution sector listed on the IDX for the 2018-2022 period. Keywords: Return On Assets, Debt to Equity Ratio, Current Ratio and Stock Price

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilaksanakan  guna  memberikan  bantuan  pada  investor  pemula  ataupun  investor  yang telah  berinvestasi  dalam  pengambilan  keputusan  berinvestasi  dalam  pasar  modal  dengan  melakukan analisis  efek  rasio  keuangan  suatu  perusahaan  pada  harga  saham  yang  terkait.  Ketika  menganalisis, terdapat  beragam  rasio  keuangan  dengan  peran  yang  berbeda-beda  yang  dapat  diterapkan.  Pada penelitian ini rasio yang digunakan, diantaranya yakni Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR) menjadi variabel independen serta harga saham menjadi variabel dependen. Sampel diambil dengan teknik purposive sampling pada total sampel yang didapatkan 10 perusahaan dari total populasi sebanyak 16 perusahaan di sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI pada rentang tahun 2018- 2022. Dalam pengujian hipotesis yang diaplikasikan yakni menganalisis regresi linear berganda, uji t serta uji F. Maka diperoleh hasil yakni secara simultan (bersamaan) ROA, DER, dan CR yang merupakan variabel bebas  memengaruhi  harga  saham  pada  sektor  institusi  keuangan  yang  tercatatdi  BEI  dengan  rentang tahun 2018-2022 yang menjadi variabel dependen. Selain itu, adapun hasil uji hipotesis parsial pada riset ini  diperoleh  hasil  bahwasannya  secara  parsial  ROA  memengaruhi  harga  saham  dalam  sektor  institusi keuangan yang terdaftar pada BEI tahun 2018-2022, sedangkan DER tidak memengaruhi harga saham di sektor institusi keuangan yang tercatat pada BEI tahun 2018-2022 dan CR memiliki pengaruh pada harga saham di sektor institusi keuangan yang tercatat di BEI periode 2018- 2022.
Kata Kunci : Return On Asset, Debt to Equity Ratio, Current Ratio dan Harga Saham.

## 1. Pendahuluan
Perusahaan  sektor  institusi  keuangan  ialah  bidang  usaha  yang  menjalankan  aktivitas pembiayaan  dengan  menyediakan  dana  dan  barang  modal,  misalnya  perusahaan  kapital ventura,  infrastruktur,  dan  pembiayaan.  Sektor  ini  memiliki  fungsi  yang  penting terutama
Copyright © 2023 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0  International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
dalam memenuhi permintaan pemerintah, masyarakat dan khususnya parainvestor. Perpres RI No.  9  Tahun  2009  Bab  1  Pasal  1  ayat  1-10  mengenai  perusahaan  sektor  institusi  keuangan menyebutkan  beberapa  definisi  perusahaan  tersebut.  Perusahaan  pembiayaan  didefinisikan sebagai badan usaha khusus yang didirikan untuk mendanai usaha konsumen dan kartu kredit. Perusahaan  ventura  adalah  lembaga  usaha  yang  membiayai  modal  ke  perusahaan  penerima bantuan pembiayaan dalam jangka waktu tertentu berbentuk obligasi yang telah dibeli, hasil usaha yang dibagi, dan penyertaan saham. Perusahaan pembiayaan infrastruktur didefinisikan sebagai  usaha  yang  dibangun  guna  membiayai  dan  menyediakan  dana  pada  proyek infrastruktur.
Jumlah  badan  usaha  pembiayaan  di  Indonesia  saat  ini  mencapai  255  perusahaan. Beberapa  contoh  perusahaan  dalam  sektor  ini,  yaitu  PT  KDB  Tifa  Finance  Tbk,  PT  Wahana Ottomitra Multiartha Tbk, PT Buana Finance Tbk, dan PT Clipan Finance Indonesia Tbk. Banyak investor termotivasi untuk melakukan investasi sebab prospek yang menjanjikan dan dianggap menguntungkan. Meskipun disebut menguntungkan, harga saham perusahaan pada sektor ini belum  tentu  mengalami  kenaikan.  Sebagai  contoh  dampak  dari  covid-  19  mempengaruhi permintaan  masyarakat  yang  membuat  harga  saham  perusahaan  menurun.  Pada  PT.  Clipan Finance dengan kode saham CFIN mengalami penurunan pada harga saham dari tahun 2018 senilai Rp 314 per lembar menurun menjadi Rp 300 per lembar saat tahun 2022
Harga saham menjadi indikator terpenting bagi investor dalam pembelian saham suatu perusahaan.  Pembelian  saham  oleh  banyak  investor  akan  meningkatkan  keuntungan perusahaan,  karena  hal  ini  bisa  menaikkan  harga  saham  perusahaan.  Tetapi,  sebelum menanamkan dananya para investor akan terlebih dahulu menganalisis kebijakan keuangan dari suatu  perusahaan,  metode  untuk  menganalis  laporan  keuangan  adalah  analisis  fundamental dengan berbagai rasio keuangan, seperti profitabilitas, leverage dan likuiditas.
Profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  penilaian  kapasitas  perusahaan  dalam  mendatangkan profit selama beberapa waktu.
Profitabilitas dinilai dari Return On Assets (ROA). ROA didefinisikan sebagai alat yang mengukur tingkat suatu investasi dapat berhasil mendatangkan laba sesuai dengan nilai investasi terhadap aset badan usaha. Nilai ROA yang besar membuktikan kapabilitas perusahaan  guna mendatangkan laba dari modal yang ditanam investor. Pada kasus PT Buana Finance dengan kode saham BBLD, yang memiliki nilai ROA pada tahun 2018 sebesar 1,14% meningkat menjadi 1,18% pada tahun 2019 diikuti dengan penurunan harga saham dari Rp472 per lembar berubah Rp404 per lembar. Pada tahun 2020 nilai ROA sebesar 0,49 % meningkat menjadi 0,80 %  pada  tahun  2021  dan  harga  saham  meningkat  dari  Rp368  per  lembar  berubah  Rp370  per lembar. Lalu pada tahun 2022 nilai ROA perusahaan meningkat perlahan menjadi 1,20 % diikuti dengan kenaikan harga saham menjadi Rp600 per lembar.
Leverage didefinisikan sebagai rasio guna menilai aset perusahaan yang didanai oleh utang. Leverage dinilai dengan Debt to Equity Ratio (DER), yakni rasio keuangan yang membuat perbandingan utang dengan ekuitas. Apabila leverage tinggi maka akan  memberikan risiko yang besar, maka semakin kecil leverage akan lebih bagus. Namun pada kasus PT. KDB Tifa Finance dengan  kode  saham  TIFA,  pada  tahun  2018  memiliki  nilai  DER  sebesar  338,50  %  menurun menjadi 226,96% pada tahun 2019 dan harga saham meningkat yang mulanya Rp 158 per lembar berubah sebesar Rp 240 per lembar. Saat tahun 2020 nilai DER perusahaan 202,25% menurun menjadi  35,19  %  pada  tahun  2021  diikuti  harga  saham  yang  naik  sebesar  Rp560  per  lembar menjadi Rp450 per lembar. Pada tahun 2022 nilai DER sebesar 40,95% diikuti penurunan harga saham sebesar Rp450 per lembar.
Likuiditas  didefinisikan  sebagai  rasio  yang  mendeskripsikan  kecakapan  perusahaan dalam  melakukan  kewajiban  atas  pembayaran  utang  jangka  pendek.  Current  Ratio  (CR) dimanfaatkan untuk mengukur likuiditas. CR adalah perbandingan antara total aset lancar milik perusahaan  terhadap  jumlah  seluruh  kewajiban  lancar.  Likuiditas  yang  tinggi  menandakan perusahaan  mampu  mendatangkan  laba.  Peningkatan  likuiditas  menunjukkan  keberhasilan
suatu  perusahaan  dalam  menumbuhkan  kekayaan  investor  sehingga  dapat  memicu  para investor  untuk  meningkatkan  investasinya  pada  perusahaan.  Pada  PT.  Wahana  Ottomitra Multiartha dengan kode saham WOMF, pada tahun 2018 memiliki nilai CR sebesar 0,16menurun menjadi  0,11  pada  tahun  2019  diikuti  penurunan  pada  harga  saham  dari  Rp312  per  lembar berubah sebesar Rp276 per lembar.
Pada tahun 2020 nilai CR perusahaan sebesar 0,16 menurun menjadi 0,11 pada tahun 2021 dan harga saham turun dari Rp254 per lembar berubah sebesar Rp246 per lembar saham. Pada tahun 2022 nilai CR sebesar 0,15 diikuti kenaikan harga saham berubah menjadi Rp256 per lembar. Dari penjabaran di atas, peneliti memiliki ketertarikan untuk meneliti harga saham yang berjudul penelitian “Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas terhadap Harga Saham pada Sektor Institusi Keuangan yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2022”.
Identifikasi Masalah Profitabilitas yang rendah mengakibatkan harga saham turun dalam sektor institusi keuangan. Leverage yang besar mengakibatkan harga saham meningkat dalam sektor institusi keuangan. Likuiditas yang rendah mengakibatkan harga saham turun pada sektor institusi  keuangan.  Meningkatnya  rasio  Likuiditas  dan  Leverage  serta  menurunnya  rasio Profitabilitas  dapat  menurunkan  maupun  meningkatkan  harga  saham  pada  sektor  institusi keuangan.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Teori Profitabilitas terhadap Harga Saham
(Hery, 2016) mendefinisikan rasio profitabilitas sebagai rasio yang dimanfaatkan guna menilai  kecakapan  perusahaan  dalam  mendatangkan  laba  dari  kegiatan  bisnis.  Menurut (Silaban,  2016),  rasio  profitabilitas  adalah  faktor  penting  bagi  perusahaan  untuk  melakukan pembagian  dividen  pada  pemegang  saham.  (Lumowa,  2013)  menyatakan  rasio  profitabilitas adalah keterampilan perusahaan guna mendapatkan profit jika ditinjau dari aspek penjualan, modal saham, dan aset.
Berdasarkan  pendapat  yang  ada  diatas,  maka  dapat  ditarik  definisi  dari  profitabilitas adalah  ukuran  yang  dijadikan  sebagai  penilaian  perusahaan  terkait  kemampuan  untuk mendatangkan profit sesuai dengan kebijakan manajemen yang diputuskan pada operasional perusahaan.

## Teori Leverage terhadap Harga Saham
Menurut  (Kasmir,  2019),  rasio  leverage  dijadikan  perbandingan  antara  total  utang terhadap total ekuitas. (Fakhrudin dan Satriana, 2017) mengemukakan rasio leverage diartikan utang utang yang dipakai untuk pembiayaan atau pembelian aset-aset perusahaan. Berdasarkan pendapat (Prasetyo, 2013), rasio leverage adalah alat untuk mengukur besar aktivayang didanai oleh  perusahaan  melalui  utang.  Mengacu  pada  pendapat  yang  telah  disebutkan  maka didapatkan  simpulan  bahwa  Leverage  didefinisikan  sebagai  rasio  yang  berperan  dalam pengukuran  besar  aktiva  perusahaan  yang  didanai  oleh  utang,  berarti  perbandingan  jumlah beban utang yang dibiayai oleh perusahaan terhadap aktivanya.

## Teori Likuiditas terhadap Harga Saham
(Hantono,  2018)  menyatakan  rasio  likuiditas  diartikan  sebagai  tolak  ukur  yang mengindikasikan  kapabilitas  badan  usaha  dalam  melunasi  seluruh  kewajiban  ataupun  utang jangka pendek. (Kariyoto, 2017) mendefinisikan rasio likuiditas sebagai kapabilitas perusahaan dalam melunasi kewajiban finansialnya dalam kurun waktu yang pendek atau pada  waktu tagih. Menurut  (Brigham  &  Houston,  2013),  rasio  likuiditas  diartikan  rasio  keuangan  yang  menilai kapabilitas perusahaan untuk melunasi utang pada waktunya.
Dari  uraian  di  atas,  dapat  diambil  definisi  dari  rasio  likuiditas  berarti  rasio  yang memperlihatkan  kapabilitas  perusahaan  atau  badan  usaha  dalam  menunaikan  utang  jangka pendeknya terhadap pihak eksternal ataupun internal perusahaan.

## Kerangka Konseptual

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Hipotesis
H1: Profitabilitas memengaruhi harga saham dalam sektor institusi keuangan  yang terdaftar BEI.
H2: Leverage memengaruhi harga saham dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI. H3: Likuiditas memengaruhi harga saham dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI.
H4:  Profitabilitas,  leverage  dan  likuiditas  memengaruhi  harga  saham  dalam  sektor  institusi keuangan yang terdaftar BEI.

## 3. Metode Penelitian

## Tempat dan Waktu Penelitian
Riset ini dilaksanakan di perusahaan dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar di BEI  dengan  rentang  tahun  2018-2022  melalui  akses  pada  situs  web  www.idx.co.id  serta www.idnfinancials.com.  Awal  riset  ini  dijalankan  adalah  mulai  bulan  Februari  2023  hingga Agustus 2023.

## Metode Penelitian
Pendekatan yang diaplikasikan yaitu pendekatan kuantitatif. Bentuk penelitian ini sebab akibat dan bersifat kausalitas yang menunjukkan hubungan sebab akibat.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi sebanyak 16 perusahaan dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI periode  2018-2022.  Sampel  diambil  dengan  memakai  teknik  purposive  sampling.  Penentuan sampel melalui teknik ini memiliki beberapa kriteria, yaitu:
Perusahaan sektor institusi keuangan yang listing di BEI dengan rentang tahun 2018- 2022.  Perusahaan  sektor  institusi  keuangan  yang  mempublikasikan  laporan  finansial  pada periode 2018-2022. Perusahaan sektor institusi keuangan yang memiliki profit bersih berturut- turut periode 2018-2022.
Tabel 2. Sampel Penelitian Kriteria Sampel 1. Perusahaan  sektor  institusi  keuangan  yang  terdaftar BEI dengan rentang  16 tahun  2018-2022. 2. Perusahaan sektor institusi keuangan yang tidak melakukan publikasi laporan keuangannya pada periode 2018-2022. (0) 3. Perusahaan sektor institusi keuangan yang tidak mendapatkan profit bersih berturut-turut pada periode 2018-2022. (6) Total perusahaan yang menjadi sampel penelitian periode 2018-2022. 10 Jumlah keseluruhan sampel (10 x 5 Tahun). 50
Berdasarkan  data yang  diperoleh,  ada  sebanyak  10 jumlah  sampel  penelitian  dari
perusahaansektor institusi keuangan yang terdaftar (listing) di BEI periode 2018-2022 dengan sampel  pengamatan  dalam  kurun  waktu  5  tahun  sehingga  jumlah  sampel  keseluruhan  yang diteliti adalah 50 sampel

## Teknik Pengumpulan Data
Metode  dokumentasi  diterapkan  dalam  proses  menghimpun  data.  Peneliti menggunakan  metode  ini  guna  menghimpun  laporan  finansial  perusahaan  sektor  institusi keuangan  yang  listing  di  BEI  melalui  situs  www.idx.co.id,  situs  www.idnfinancials.com,  dan berbagai artikel jurnal yang memiliki kesesuaian dengan topik permasalahan yang dikaji.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang dipakai pada riset ini ialah data berbentuk kuantitatif. Data bersumber dari data sekunder.

## Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel Penelitian
Pengidentifikasian serta definisi operasional pada tiap independent variable dan dependent variable dapat dilihat pada Tabel 3.
Tabel 3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Variabel Definisi Indikator Skala Pengukuran Profitabilitas       Rasio  profitabilitas  diartikan     ROA = La#a #%&s() x 100% Rasio (X1) sebagai perbandingan  yang *+tal akt(/a memperlihatkan  perpaduan efek  dari  likuiditas,  utang, dan  manajemen  aktiva  dari hasil operasional. Sumber:       Brigham        dan     Sumber: Hery (2016:193) Houston(2013:146) Leverage (X2) Rasio  Leverage  merupakan rasio  yang  muncul  sebab dalam proses operasi, perusahaan  mengalokasikan sumber dana eksternal sehingga mengakibatkan biaya bunga.
*+tal  4ta56 *+tal 7k4(tas Rasio Sumber : Sudana (2015) Sumber : Kasmir (2019:159) Likuiditas (X3) Rasio  likuiditas  diartikan sebagai kapabilitas perusahaan dalam menunaikan  kewajiban jangka  pendek  tepat waktu dan lancar. Sumber : Fahmi
(2015:174) 8kt(/a  la59a& :ta56  la59a& Sumber : Kariyoto (2017) Rasio DER = CR =
Harga Saham (Y) Harga  saham  diartikan harga  real  di  pasar sertamenjadi harga termudah untuk ditetapkan sebab harga saham di pasar masa kini atau ketika pasar tutup, sehingga  harga   pasar merupakan closing price. Sumber : Azis (2015:80) Harga saham dikalkulasikan dari closing price  saat  penghujung tahun transaksi

## Sumber : Jogiyanto (2014)

## Nominal

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Normality  test  berguna  dalam  membuktikan  distribusi  normal  pada  variabel  bebas ataupun terikat. Pengujian tersebut digunakan metode Kolmogorov Smirnov Test. Keputusan yang diambil berdasarkan nilai dari 2 – tailed>0,05. Dengan begitu, apabila nilai tersebut tercapai maka model regresi diasumsikan terdistribusi normal begitupun sebaliknya.

## Uji Multikolinieritas
Tujuan dilaksanakan uji ini yakni guna mengidentifikasi korelasi variabel bebas terhadap variabel lainnya pada model regresi. Hasil yang bagus yaitu apabila antarvariabel bebas tidak berkorelasi, yakni nilai tolerance melebihi nilai 0,10 dan tidak bernilai lebih daripada 10 untuk Variance Inflation Factor (VIF).

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian dilaksanakan guna mengidentifikasi perbedaan varians antara suatu residual dengan yang lainnya. Uji Glejser yang dilaksanakan dengan melakukan regresi variabel bebas terhadap absolut residual juga dapat diterapkan untuk pengujian ini.

## Uji Autokorelasi
Uji ini dilaksanakan guna melakukan pengujian keberadaan korelasi antara kesalahan penganggu dalam periode t pada persamaan regresi linier. Nilai Durbin-Watson (D-W) digunakan dalam pengujian ini.

## Model Analisis Penelitian Analisis Regresi Linear Berganda
Persamaan  di  bawah  ini  menunjukkan  analisis  regresi  linier  dengan  beberapa independent variable pada penelitian. Pada persamaan di bawah ini, Y mewakili harga saham, a  mewakili  konstanta,  b  mewakili  koefisien  regresi,  X1  mewakili  profitabilitas,  X2  mewakili leverage, X3 mewakili likuiditas, dan e mewakili eror.
Y= a +b1X1 + b2X2 + b3X3 + e
Koefisien Determinasi
Berdasarkan  pendapat  (Ghozali,  2016)  mengungkapkan  bahwa  coefficient  of determination  (R 2 )  digunakan  guna  menilai  kapabilitas  model  ketika  menjabarkan  variabel terikat.  Jika  nilai  R 2 menghampiri  nilai  1  mengindikasikan  semakin  besar  kontribusi  variabel bebas  pada  variabel  terikat  sehingga  modal  yang  diaplikasikan  tersebut  layak,  begitupun sebaliknya.
Pengujian Hipotesis secara Simultan (Uji F)
Penerapan F test pada suatu riset berguna dalam mengidentifikasi  apakah independent variable mempengaruhi secara simultan (bersamaan) terhadap dependenvariable. Kriteria F test:
Bila Fhitung ≤ Ftabel dengan persentase signifikansinya 5% (ɑ = 5%), maka Ho diterima. Bila Fhitung > Ftabel dengan persentase signifikansinya 5% (ɑ = 5%), maka Ha diterima.
Pengujian Hipotesis secara Parsial ( Uji t)
Tujuan dilaksanakan uji parsial yaitu guna mengidentifikasi pengaruh setiap variabel bebas pada variabel terikat secara individu. Kriteria pengujian:
Menggunakan rasio angka thitung dan ttabel pada tingkat kepercayaan sebesar 95% dan konstanta (ɑ) < 5% ialah :
Apabila thitung bernilai kurang dari atau ekuivalen ttabel, artinya Ho dapat diterima serta Ha ditolak.
Apabila thitung bernilai lebih dari ttabel, artinya Ha dapat diterima serta Ho ditolak.

## 4. Hasil dan Pembahasan

## Statistik Deskriptif
Di bawah ini ialah statistik deskriptif yang terdiri atas nilai terkecil, nilai terbesar,rerata, dan  standar  deviasi.  Data  ini  didapatkan  dari  laporan  finansial  dalam  sektor  institusi  yang terdaftar BEI.
Tabel 4. Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 50 .42 9.20 3.8676 2.33980 DER 50 .22 653.40 151.8386 140.77014 CR 50 .00 235.60 7.8508 34.65892 Harga Saham 50 0 1690 553.34 385.715
Valid N (listwise)  50 Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS Merujuk  pada  Tabel  III.1  didapatkan  nilai  terendah  (minimum)  dan  nilai  tertinggi (maksimum) variabel ROA (X1) yaitu 0,42 dan 9,20 sedangkan nilai rerata dan standar deviasinya yaitu 3,8676 dan 2,33980. Variabel DER (X2) memiliki nilai minimum dan maksimumyaitu 0,22 dan  653,40  sedangkan  nilai  rerata  dan  standar  deviasinya  adalah  151,8386  dan  140,77014. Variabel CR (X3) mempunyai nilai minimum dan maksimum yaitu 0,00 dan 235,60 sedangkan nilai rerata dan standar deviasinya yakni 7,8508 dan 34,65892. Nilai minimum dan maksimum pada harga saham yakni 0 dan 1690 sedangkan nilai rerata dan standar deviasinya yaitu 553,34 dan 385,715.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Terdapat dua cara dalam menentukan residual yang terdistribusi normal, yaitu: Uji Grafik
Gambar 2. Uji Normalitas Histogram Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Merujuk pada grafik tersebut, data yang sesungguhnya (riil) menghasilkan kurva yang memiliki kecenderungan simetris yang menandakan data terdistribusi normal.
Gambar 3. Uji Normalitas P-Plot Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS
Dari hasil tersebut didapatkan penyebaran data grafik normalitas p-plot membentuk pola yang mengikuti garis diagonal yang menandakan distribusi data tersebut normal.

## Uji Statistik
Uji  Kolmogorov-Smirnov  (K-S)  diaplikasikan  pada  pengujian  statistik.  Adapun  dasar pengambilan  keputusannya  apabila  nilai  dari  2–tailed  melebihi  0,05  oleh  karenanya  bisa dinyatakan bahwasannya normalitas model regresi biasa tercapai begitupun sebaliknya. Hasil pengujian ditampilkan pada tabel
Tabel 5. Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 50 Normal Parametersa,b Mean .0000000 Std. Deviation 315.08213812 Most Extreme Differences  Absolute .104 Positive .104 Negative -.080
Kolmogorov-Smirnov Z .732 Asymp. Sig. (2-tailed) .657 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Berdasarkan  Tabel  III.2  diperoleh  nilai  signifikansinya  0,657  lebih  tinggi  dibandingkan 0,05 atau 0,657 > 0,05 sehingga hasil pengukuran Kolmogorov-Smirnov menandakan distribusi data normal.

## Uji Multikolinieritas
Guna mengetahui adanya fenomena multikolinieritas dapat ditinjau dari nilai VIF serta tolerance dengan ketentuan jika VIF bernilai lebih kecil daripada 10 serta menghasilkan nilai tolerance  melebihi  0,10  (tolerance  >  0,10),  diartikan  fenomena  multikolinieritas  tidak ditemukan. Sementara itu, hasil uji ini disajikan pada Tabel 6.
Tabel 6. Uji Multikolinieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 ROA .905 1.105 DER .855 1.169 CR .920 1.087 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Merujuk  Tabel  III.3  didapatkan  tolerance  variabel  ROA  bernilai  0,905,  variabel  DER bernilai 0,855, dan variabel CR bernilai 0,920. Tolerance dari semua variabel ini bernilai lebih besar  daripada  0,1  (>0,1).  Sementara  itu,  VIF  dari  variabel  ROA  bernilai  1,105,  variabel  DER bernilai  1,169,  dan  variabel  CR  bernilai  1,087.  Ketiga  variabel  tersebut  mempunyai  nilai  VIF kurang dari 10 (<10) sehingga diartikan multikolinieritas pada variabel independen tersebut tidak ditemukan.

## Uji Heteroskedastisitas
Tujuan  dilakukan  uji  ini  yakni  mengidentifikasi  keberadaan  variabel  bebas  yang berkorelasi dengan variabel lainnya pada model regresi. Hasilnya  divisualisasikan  pada Gambar
Gambar 4. Uji Heteroskedastisitas Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Mengacu pada Gambar 4 didapatkan titik-titik tersebut tersebar secara random pada zona  atas  ataupun  bawah  skala  0  sumbu  Y  sehingga  diartikan  heteroskedastisitas  tidak ditemukan pada model regresi yang diaplikasikan.
Untuk  melihat  keberadaan  heteroskedastisitas,  dapat  ditinjau  nilai  probabilitas signifikansi. Apabila signifikansinya bernilai melebihi 0,05 artinya heteroskedastisitas tidak dapat ditemukan. Output pengujian glejser ditampilkan dalam Tabel 7.
Model Tabel 7. Uji Glejser Coefficients a Standardized Unstandardized Coefficients Coefficients B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant) 201.806 72.330 2.790 .008 ROA 23.798 12.366 .271 1.924 .060 DER -.366 .211 -.251 -1.732 .090 CR -.200 .828 -.034 -.242 .810 a.  Dependent  Variable:  abresid Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Merujuk pada tabel III.4 menampilkan probabilitas signifikansi dari variabel bebas ROA bernilai  sebesar  0,060,  DER  bernilai  0,090,  dan  CR  bernilai  0,810.  Nilai  probabilitas signifikansinya  melebihi  0,05  yang  mengindikasikan  tidak  ditemukan  fenomena heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tujuan  pelaksanaan  uji  ini  yaitu  guna  mengidentifikasi  korelasi  antarkesalahan pengganggu  dalam  persamaan  regresi  linear.  Pengujian  ini  mengaplikasikan  nilai  Durbin  – Watson(D-W) dengan ketentuan nilai dU < dW < K - dU yang dimana dU merupakan nilai Durbin Upper, dW merupakan nilai durbin Watson dan K jumlah variabel. Uji ini menghasilkan data yang ditampilkan di bawah ini.
Tabel 8. Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson dimension0 1 .577a .333 .289 325.194 1.891 a. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Merujuk  pada  output  tabel  III.5  menunjukkan  nilai  autokorelasi  pengujian  yaitu 1,628<1,891<4-1,628 (1,628<1,891<2,372) sehingga dapat diartikan bahwa autokorelasi tidak ada.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Hipotesis diuji dengan mengaplikasikan analisis linier berganda. Formula persamaan regresi linier berganda ditunjukkan di bawah ini.
Y= a +b1X1 + b2X2 + b3X3 + e Tabel 9. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta t Sig. 1 (Constant)  369.017 122.061 3.023 .004 ROA 72.030 20.868 .437 3.452 .001 DER -.458 .357 -.167 -1.285 .205 CR -3.139 1.397 -.282 -2.247 .029 a. Dependent Variable: Harga Saham

## Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Y= 369,017 + 72,030 X1 – 0,458 X2 – 3,139 X3 + e
Berdasarkan tabel di atas, diperoleh konstanta 369,017 yang berarti variabel bebas ROA, DER dan CR tidak ada atau konstan dengan harga saham sebesar 369,017. Koefisien regresi ROA sebesar 72,030 dan bernilai positif mengindikasikan tiap 1 kali penambahan ROA, maka harga saham naik menjadi 72,030 satuannya dengan berasumsi tidak ada perubahan pada variabel lain. Nilai koefisien regresi DER berbentuk negatif yaitu -0,458 yang mengindikasikan tiap 1 kali penambahan  DER,  maka  harga  saham  turun  0,458  satuannya  dengan  berasumsi  tidak  ada perubahan pada variabel lain. Nilai koefisien regresi dari CR berbentuk negatif yaitu -3,139 yang mengindikasikan tiap 1 kali penambahan CR, maka harga saham turun 3,139 satuannya dengan berasumsi tidak ada perubahan pada variabel lain.

## Koefisien Determinasi
Berikut ialah output pengukuran coefficient of determination yang diperlihatkan pada Tabel
Tabel 10. Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate dimension0 1 .577a  .333 .289 325.194 a. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS Merujuk pada hasil tabel III.7 menampilkan R 2 yang bernilai 289 yang mengindikasikan variabel ROA, DER, dan CR memengaruhi harga saham. Nilai R 2 = 0,289 berarti harga saham mampu dideskripsikan oleh variabel ROA, DER, dan CR dengan persentase 28,9% sedangkan sisa persentasenya yaitu 71,1% dapat dijelaskan variabel lainnya diluar lingkup penelitian.
Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Tabel 11. Uji Simultan (Uji F) ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square  F Sig. 1 Regression 2425484.286  3 808494.762 7.645 .000a Residual 4864560.934  46 105751.325 Total 7290045.220  49 a. Predictors: (Constant), CR, ROA, DER
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS
Berlandaskan  output  tersebut  memperlihatkan  degree  of  freedom  1  dan  2  masing- masing bernilai 3 (df1=k-1=4-1=3) dan 46 (df2=n-k=50-4=46), dengan n mewakili total sampel, k  mewakili  total  variabel  sehingga  diperoleh  F tabel (tingkat  kepercayaan  signifikan  0,05)  yakni 2,806. Berdasarkan uji tersebut didapatkan F hitung (7,645) > F tabel (2,806) dengan nilai probabilitas signifikansinya  0,000  lebih  rendah  dibandingkan  0,05  (0,000  <  0,05).  Temuan  tersebut menandakan penolakan Ho dan penerimaan Ha secara simultan ROA, DER, dan CR pada harga saham di sektor institusi keuangan yang listing di BEI.
Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Tabel 12. Uji Parsial ( Uji t ) Coefficients a Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std. Error Beta T Sig. 1 (Constant)  369.017 122.061 3.023 .004 ROA 72.030 20.868 .437 3.452 .001 DER -.458 .357 -.167 -1.285 .205 CR -3.139 1.397 -.282 -2.247 .029 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Pada degree of freedom (df) = 50-3-1 = 46 dengan nilai t tabel (probabilitas 0,05) adalah sebesar 2,012. Maka hasil uji hipotesis secara parsial diuraikan pada poin-poin  berikut. Kalkulasi uji hipotesis parsial menghasilkan t hitung > t tabel (3,452 > 2,012) dengan signifikansinya yakni 0,001 < 0,05 yang artinya penerimaan Ha dan penolakan Ho. Hal ini menandakan secara individual (parsial), ROA memengaruhi harga saham dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar (listing) di BEI.
Hasil  kalkulasi  uji  hipotesis  parsial  didapatkan  t hitung <  t tabel (-1,285  <  2,012)  dengan signifikansi yang didapatkan 0,205 > 0,05 yang menandakan penerimaan Ha dan penolakan Ho. Hal  ini  menandakan  secara  individual  (parsial),  DER  tidak  memengaruhi  harga  saham  dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar (listing) di BEI.
Hasil  kalkulasi  uji  hipotesis  parsial  didapatkan  t hitung <  t tabel (-2,247  <  2,012)  dengan signifikansi yang didapatkan 0,029 < 0,05 yang menandakan penerimaan Ho dan penolakan Ha Hal  ini  menandakan  secara  individual  (parsial)  CR  memengaruhi  harga  saham  dalam  sektor institusi keuangan yang terdaftar (listing) di BEI.

## Pengaruh ROA Terhadap Harga Saham
Mengacu pada hasil uji hipotesis parsial didapatkan thitung bernilai di atas atau melebihi nilai ttabel yakni 3,452 > 2,012 yang nilai signifikansinya di bawah 0,05 yakni 0,001. Hasil tersebut menandakan secara parsial ROA memengaruhi harga saham bagi badan usaha sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI.
Selain  itu,  hasil  ini  menghasilkan  data  yang  tidak  sesuai  penelitian  yang  dulunya dijalankan  (Alim  Mukti  Widodo,  2016),  yang  mana  hasil  penelitian  tersebut  mengindikasikan ROA  secara  parsial  mempunyai  pengaruh  tidak  signifikan  pada  harga  saham.  Harga  tersebut mengalami kenaikan selaras dengan prinsip ekonomi yakni kenaikan permintaan akan sejalan dengan  kenaikan  harga  sehingga  harga  saham  juga  akan  naik  akibat  dari  permintaan  yang banyak.  Investor  harus  menyadari  bahwa  kenaikan  harga  akan  membawa  profit  yang  satu diantaranya dapat diukur dengan ROA.

## Pengaruh DER Terhadap Harga Saham
Merujuk pada uji hipotesis didapatkan nilai thitung di bawah nilai ttabel yaitu -1,285 < 2,012 dengan yang signifikaisnya bernilai 0,205 (>0,05). Hasil tersebut menunjukkan  DER secara parsial tidak memengaruhi harga saham badan usaha sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI. Hasil tersebut selaras penelitian terdahulu yang diteliti Mochammad Nur Huda dan Sriyono (2020) dengan hasil yang didapatkan yakni DER secara parsial tidak memengaruhi harga saham. Kondisi  ini  menandakan  rasio  utang  terhadap  modal  diukur  DER,  baik  jumlah  utang  yang melebihi  jumlah  modal  maupun  sebaliknya,  tidak  memengaruhi  harga  saham.  Dalam  hal tersebut, harga saham akan naik jika investor puas dengan manajemen perusahaan.

## Pengaruh CR Terhadap Harga Saham
Menurut  uji  hipotesis  dihasilkan  besar  thitung  <  ttabel  senilai  -2,247  <  2,012dengan signifikansi  yang  didapatkan  0,029  <  0,05.  Dikatakan,  CR  secara  parsialmemengaruhi  harga saham badan usaha sektor institusi keuangan yang terdaftar BEI. Hasil tersebut tidak selaras penelitian  yang  dulu  dilaksanakan  oleh  Muhammad  Alfan  dan  Heru  Suprihhadi  (2020)  yang memperoleh hasil secara parsial CR memengaruhi harga saham secara tidak signifikan.

## 5. Penutup
Berlandaskan penyajian output pada bagian terdahulu, didapatkan beberapa simpulan seperti yang dijelaskan pada poin di bawah ini. Mengacu uji hipotesis parsial dihasilkan t hitung bernilai di atas atau melebihi nilai t tabel (3,452 > 2,012) yang signifikasinya bernilai 0,001 (<0,05). Kondisi tersebut menunjukkan secara individual (parsial), ROA memengaruhi harga saham dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar di BEI.
Merujuk pada hasil uji hipotesis parsial menghasilkan nilai t hitung di bawah nilai t tabel (- 1,285 < 2,012) yang mana signifikansinya bernilai 0,205 (>0,05). Kondisi tersebut membuktikan secara individual (parsial), DER tidak memengaruhi harga saham dalam sektor institusi keuangan yang terdaftar di BEI. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis parsial didapatkan nilai t hitung < t tabel atau -2,247 < 2,012 yang signifikansinya bernilai 0,029 (<0,05). Hasil tersebut mengindikasikan secara parsial CR memengaruhi harga saham di sektor institusi  keuangan yang terdaftar di BEI.
Merujuk pada hasil pengujian hipotesis simultan (uji F), didapatkan nilai F hitung > F tabel (7,645 > 2,806) dengan nilai signifikasinya yakni 0,000 (<0,05). Hasil tersebut menandakan secara bersamaan  (simultan)  ROA,  DER,  dan  CR  memengaruhi  harga  salam  dalam  sektor  institusi keuangan yang terdaftar BEI.
Berdasarkan permasalahan yang telah diteliti, diajukan saran antara lain: Bagi badan usaha atau perusahaan sektor institusi keuangan yang listing di BEI dapat meningkatkan kinerja usaha yang menyebabkan meningkatnya nilai ROA yang dapat menarik minat investor untuk menanam modal sehingga perusahaan akan menggunakan modal  tambahan untuk tumbuh dan memajukan usahanya.

## Daftar Pustaka
Alfan, M., & Suprihhadi , H. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Perusahaan Indeks LQ45. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM).
Dharma,  W.  (2021).  Pengaruh  Perputaran  Kas  Dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Profitabilitas (Roa) (Doctoral dissertation, Univeristas Komputer Indonesia). Fahmi, I. (2013). Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Firdaus, E., & Fuadati, S. R. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Ritel  Yang  Terdaftar  Di  BEI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen (JIRM), 9(4).
Huda,  M.  N.,  &  Sriyono,  S.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Earning  Per  Share,  Likuiditas  dan Leverage  terhadap  Harga  Saham  (Studi  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2016). International Journalon Economics, Finance and Sustainable Development.
Lapian,  Y.,  &  Dewi,  S.  K.  S.  (2018).  Peran  Kebijakan  Dividen  Dalam  Memediasi  Pengaruh Profitabilitas  Dan  Leverage  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur ( Doctoraldissertation, Udayana University).
Nasir,  M.  J.  A.  (2021).  Pengaruh  Leverage,  Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Profitabilitas. Buletin  Ekonomi:  Manajemen,  Ekonomi  Pembangunan, Akuntansi, 18(2), 261-286.
Prihadi, T. (2019). Analisis laporan keuangan. Gramedia Pustaka Utama. Putri, I. P., & Cahyono, K. E. (2022). Pengaruh Financial Leverage, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM).
Ramadhayanti, A. (2019). Aplikasi SPSS untuk Penelitian dan Riset Pasar. Elex media komputindo. Sari,  D.  I.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Bursa  Efek Indonesia(BEI) Tahun 2015-2017 ( Doctoral dissertation, Universitas 17 Agustus 1945).
Widodo, A. M. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Aktivitas, dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Jasa yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010- 2014. ( Doctoral dissertation, Universitas Muhammadiyah Surakarta).