## PENGARUH ROE, CR, DER DAN TATO TERHADAP REAKSI PASAR PERIODE TAHUN 2019-2020 DI BURSA EFEK INDONESIA
AfviaDiyun Duhita 1) ,Agus Munandar 2) , Jenneka Ika Sarundayang 3) , Novi Anisfujiyati S 4)
1), 3), 4) Fakultas Bisnis dan Ekonomika, Universitas Islam Indonesia
JL. Pawirokuat, Ring Road Utara,
Condongcatur, Sleman, Daerah
Istimewa Yogyakarta 2) Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Esa Unggul Jl.Arjuna Utara No.9, Kb. Jeruk, Kec. Kb. Jeruk, Kota Jakarta Barat, Daerah Khusus Ibukota Jakarta
e-mail: agus.munandar@esaunggul.ac.id 2)

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk melihat pengaruh CR, ROE, DER dan TATO terhadap harga saham pada emiten yang terdaftar di IDX 80 BEI periode 2019-2020. Variabelyang digunakan dalam penelitian ini adalah  ROE,  DER,  TATO,  CR,  dan  harga  saham.  Populasi  penelitian  ini  meliputi  80  emiten berdasarkan IDX 80. Penelitian ini menggunakan 12 sampel pelaku usaha dengan purposive sampling . Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah metode kuantitatif. Penelitian ini menggunakan data sekunder  dengan  uji  statistik  deskriptif,  Analisis  Regresi  Berganda,  dan  Uji  Asumsi  Klasik.  Program SPSS  23  digunakan  dalam  proses  penelitian  ini.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  ROE, CR,  dan  DER  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  variabel  harga  saham.  Sedangkan, variabel TATO berpengaruh dan signifikan terhadap variabel harga saham.
Kata kunci : ROE , CR , DER , TATO , Harga Saham

## ABSTRACT
The  test  purposes  toverify  the  impactof  CR,  ROE,DER,  and  TATO  onstockprices.  The  variables  in  this paper  are  return  on  equity,debt  to  equity  ratio,total  assetturnover,currentratio,  andstockprice.  The populations  in  thispaper  are  80  issuers  IDX  80.  This  study  was  collected  samples  of  as  many  as  12 businesses by purposive  sampling method. This test utilizes quantitative method. The sortof data in this paper  is  secondary  data  to  descriptive  statistical  tests,  multiple  regression  analysis,  and  classic assumption tests. The tests were doneusingthe SPSS 23 program. The test outcomes show that ROE, CR, and  DER  variables  have  no  impact  and  are  not  significant  on  the  stock  price  variable.  The  TATO variable has a significant impact and on the stock price variable.
Keywords: ROE, CR, DER, TATO, Stock Prices

## 1. Pendahuluan
1.1. LatarBelakang
Untuk  melaksanakan  aktivitas  operasional  sebuah  entitas,  setiap  entitas  membutuhkan modal  lebih  besar  dan  bias  diandalkan.  Modal  sendiri  didapatkan  dari  pihak  eksternal  dan internal sebuah emiten. Modal yang berasal dari internal perusahaan misalnya modal pribadi pemilik  emiten,  dapat  berupa  aktiva  tidak  berwujud  atau  berwujud.  Sementara  itu,  modal yang  berasal  dari  eksternal  perusahaan  meliputi  pinjaman  dari  kreditur,  obligasi,  serta penjualan  saham.  Perusahaan  dapat  menggunakan  pasar  modal  sebagai  alat  dalam  upaya memperoleh  modal  dari  luar  perusahaan  atau  pihak  lain.  Adanya  pasar  modal  bias  menjadi media  bagi  perusahaan  untuk  mengedarkan  sahamnya.  Di  pasar  modal,  perusahaan mendaftarkan sahamnya yang kemudian akan dicatat di bursa, sehingga saham tersebut dapat diperdagangkan.  Hal    itu  akhirnya  turut  memotivasi  perusahaan  untuk  senantiasa meningkatkan kemampuan emiten agar harga sebuah saham emiten di BEI meningkat.
Bursa  efek  sebagai  media  jual  beli  saham  mempunyai  peran  sebagai  jembatan penghubung  antara  penanam  modal  dengan  debitor  atau  emiten.  Dengan  demikian,  pasar modal  diharapkan  bias  berfungsi  secara  optimal.  Diketahui  bahwa  masyarakat  yang  mulai memasuki  pasar  modal  bertambah,  begitu  juga  dengan  daftar  perusahaan go  public di  bursa saham  yang  semakin  bertambah,  sehingga  membuat  bursa  efek  di  Indonesia  berkembang pesat.
Bursa  efek  member  kemudahan  bagi  emiten  dalam  mendapatkan  dana.  Melalui informasinya,  pasar  modal  merupakan  bahan  pertimbangan  investor  dalam  melihat keuntungan  maupun  risiko  investasi  yang  mungkin  dapat  terjadi.  Oleh  sebab  itu, pengungkapan  informasi  di  pasar  modal  harus  lengkap  dan  jelas,  sehingga  dapat  member keadilan bagi perusahaan dan investor.
Sementara  itu,  berhasil  tidaknya  emiten  dapat  diperhatikan  dari  nilai  emiten  itu  sendiri. Contohnya  sebuah  emiten  yang  sudah go  public ,  mereka  akan  memperlihatkan  laporan keuangan  dan  sahamnya  ke  public  sebagai  nilai  perusahaan  tersebut.  Jika  laporan  keuangan dan  harga  saham  yang  dipublikasikan  suatu  perusahaan  baik,  berarti  perusahaan  tersebut berhasil  dalam  mengelola  perusahaannya.  Begitu  juga  sebaliknya,  apabila  laporan  keuangan dan  harga  saham  yang  dipublikasikan  buruk,  maka  pengelolaan  perusahaan  belum  berhasil. Informasi  ini  menjadi  bahan  pertimbangan  keputusan  yang  bias  digunakan  investor  untuk melakukan investasi atau tidak melakukan investasi.
Demand dan supply dari penjual dan pembeli menjadi satu hal yang memengaruhi harga saham sebuah emiten, 2 faktor yang memengaruhi demand dan supply yaitu: faktor dalam dan luar  sebuah  emiten.  Contohnya  pada  faktor  dalam  perusahaan  yaitu  emiten  dapat meningkatkan  prestasinya  untuk  menaikkan  permintaan  saham  dan  menarik  para  investor. Sebelum  melakukan  investasi  di  perusahaan,  seorang  investor  harus  mempertimbangkan berbagai  informasi  kondisi  pasar  modal  yang  relevan,  sehingga  cara  ini  dapat  mencegah adanya  kesalahan  dalam  melakukan  investasi. Financial  statements emiten  yang  mencakup income  statement yang  menggambarkan  kondisi financial suatu  emiten  dan  menentukan kemampuan perusahaan membayar dividen tanpa ada risiko kebangkrutan dan neraca menjadi informasi  yang  harus  dipertimbangkan.  Investor  juga  harus  melihat  bagaimana  kinerja perusahaan yang dapat digambarkan pada kemampuan keuangan perusahaan, seperti analisis profitabilitas, solvabilitas, rasioaktivitas, likuiditas suatu perusahaan.
Untuk  menganalisis  bagaimana  perbandingan  keuangan  pergerakan  harga  saham  bias menggunakan  profitabilitas,  profitabilitas  (ROE)  akandigunakan  pada  pengujianini. perhitungan  (ROE),  menilaikeuntunganbersih  yang  didapatkan  oleh  pemegang  saham, dihasilkan  dari  penjualan  emiten  dan  investasi  investor  yang  dibagi  dengan  ekuitas  yang dimiliki oleh pemegang saham.
Likuiditas  mencerminkan  bagaimana  perusahaan  dapat  membayar  hutang  jangka pendeknya kepada kreditur. Perhitungan likuiditas yang ditentukan peneliti yaitu CR( Current Ratio ),  CR  melihat  bagaimana  perusahaan  membayar  hutang  dengan  aktiva  yang  mudah dikonversi  menjadi  tunai.  Solvabilitas  menunjukkan  bagaimana  emiten  dapat  membayar hutang  jangka  panjangnya  pada  saat  jatuh  tempo.  Perhitungan  yang  dipakai  oleh  penelitian
adalah  DER  dimana  perhitungan  ini  membandingkan  jumlah  hutang  dan  jumlah  aktiva. Sementara untuk rasio aktivitas suatu perusahaan, peneliti menggunakan TATO ( Total Asset Turn  Over )  mengukur  bagaimana  kinerja  emiten  untuk  mendapatkan  penjualan  dari  aktiva emiten.
1.2. Batasan Masalah
Sampel  pada  penelitian  ini  hanya  terbatas,  sehingga  kurang  mencakup  seluruh perusahaan  IDX  80  tahun  2019-2020  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Dalam  penelitian  ini hanya  menggubakan  ROE,  CR,  DER,  dan  TATO  sebagai  variabel  independen,  dan  Harga saham sebagai varibel dependen.
1.3. RumusanMasalah
Rumusan penelitian ialah apakah ROE, DER, TATO, dan CR  memengaruhi nilai sebuah saham emiten Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2020. Tujuannya melihat bagaimana dampak ROE, DER, TATO, dan CR pada nilai sebuah saham.
1.4. Tujuan Penelitian
Riset  ini  dilakukan  untuk  melakukan  pengembangan  dari  penelitian  Candra  &  Wardani (2021)  di  mana  sampel  entitas  yang  diambil  pada  riset  tersebut  tidak  menggunakan  criteria ukuran  statistik  (indeks)  dan  dikembangkan  dengan  menambahkan  indeks  (IDX  80).  Selain itu  masa  yang  digunakan  pada  riset  ini  menggunakan  masa  yang  lebih  terkini  yakni  2019- 2020  untuk  melihat  perkembangan  variable  bebas  dari  masa  ke  masa  mempunyai  pengaruh atau tidak.
1.5. ManfaatPenelitian
Diharapkan dapat memberi pengetahuan terkait pengaruh ROE, DER, TATO, dan CR terhadap harga saham.
2. Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis
2.1. SignallingTheory
Signallingtheory berarti  teori  isyarat/sinyal  menurut  Spence  (1973)  penerima  informasi menerima  sinyal/isyarat  yang  bermanfaat  dari  pemberi  informasi  berupa  informasi  yang mencerminkan  kondisi  suatu  perusahaan. Signallingtheory merupakan  suatu  konsep  antara pihak  pemberi  informasi  dan  pihak  penerima  informasi.  Pihak  penerima  informasi  bisa menentukan  cara  untuk  menginterpretasikan  informasi  yang  diterima  sedangkan  pihak pemberi  informasi  jenis  informasi  maupun  cara  untuk  menampilkan  informasi  tersebut. Signalingtheory sangat  bermanfaat  bagi  investor  karena  memuat  sinyal  yang  akan  menjadi salah satu pertimbangan guna menginvestasikan dananya ke suatu perusahaan (Herlini et al ., 2021).
2.2. Tingkat Pengembalian Ekuitas (ROE)
Tingkat  pengembalian  ekuitas  merupakan  bagian  dari  rasio  profitabilitas  yang  dipakai pemegang  saham  pada  saat  mengukur earnings yang  dibagi  dengan  total  ekuitas  suatu perusahaan.  Tingkat  rasio  ROE  dapat  melihat  apakah  pendapatan  yang  diperoleh  suatu perusahaan  optimal  atau  tidak.  Semakin  tinggi  ROE,  maka  pendapatan  yang  diperoleh semakin  optimal,  artinya  perusahaan  sangat  baik  dalam  mengendalikan  dananya. Return perusahaan akan meningkat jika earnings perusahaan meningkat. Jika rasio ROE suatu perusahaan memiliki nilai yang tinggi, investor dapat menggunakannya sebagai pertimbangan apakah akan bekerja sama dengan perusahaan tersebut atau tidak yang mana dapat menaikkan nilai saham (Herlini etal., 2021).
2.3. Rasio Lancar (CR)
Rasio lancar merupakan bagian rasio likuiditas yang berisi ukuran kecakapan perusahaan dalam  menggunakan currentassets yang  dimilikinya  untuk  membayar  liabilitas  jangka pendek.  Rasio  lancar  mencerminkan  kesanggupan  entitas  saat  memenuhi  kewajibannya  saat habis  masa,  keyakinan  bahwa  kewajiban  tersebut  akan  dibayarkan  dapat  dilihat  dari  jumlah aktiva lancar terhadap kewajiban lancar (Wulandari etal., 2020).

## 2.4. Rasio Hutang Terhadap Modal (DER)
Rasiohutangterhadapmodal  adalah  rasio  solvabilitas  menunjukkan  sumber  pendanaan suatu  perusahaan.  Sumber  pengeluaranentitas  bisa  berasal  daribagian  internalentitas  seperti modal  dan  bagianeksternalentitasseperti  hutang.  Jika  perusahaan  memiliki  nilai  DER  tinggi dimungkinkan  bahwa  perusahaan  berisiko  tinggi  sebab  unsur  hutang  perusahaan  lebih  besar daripada unsur capital pada saat melakukan pendanaan. Nilai DER tinggi dapat memengaruhi minat  calon  investor  sehingga  harga  saham  juga  akan  menurun  karena  permintaan  pasar rendah (Nugraha & Sudaryanto, 2016).
2.5. Rasion Perputaran Total Aset (TATO)
Rasio perputaran total aset adalah perputaran seluruh aset perusahaan dapat ditaksir dari volume  penjualan.  TATO  merupakan  bagian  dari  rasio  aktivitas  yang  memperlihatkan kecakapan entitas memperoleh pendapatan yang dihasilkan dari seluruh asetnya. Perusahaan akan  memiliki  nilai  TATO  yang  tinggi  jika  berhasil  dalam  penjualannya  karena  berarti perusahaan tersebut cakap dalam mengelola semua aktivanya (Candra & Wardani, 2021).
2.6. Pasar Modal
Pasar  modal  adalah  tempat  transaksi  semua  ragam  instrumen  keuangan  yang  dilakukan antara  agen  dan  principal.  Di  dalam  pasar  modal,  investor  dapat  melakukan  pembentukan portofolio  hingga  menyebarkan  portofolio  sehingga  memperoleh return yang  diinginkan dengan  risiko  yang  minim  (Hidayat  etal.,  2016).  Manfaat  pasar  modal  meliputi  alokasi sumber  dana  secara  optimal,  tempat  investasi  para  investor,  menyediakan  indikator  utama perekonomian negara, serta alternatif investasi yang berpotensi menguntungkan dengan risiko yang dapat diperhitungkan.
2.7. Saham
Saham  adalah  jenis  sekuritas  yang  diperdagangkan  di  BEI,  saham  dapat  diartikan pemilikan  seorang  maupun  badan  usaha  dalam  suatu  perusahaan  (Wulandari  etal.,  2020). Pada instrumen pasar modal, saham menjadi salah satunya yang banyak diincar oleh investor sebab dapat memberikan return yang sesuai  harapan.  Adapun jenis-jenis saham yaitu saham biasa  (jenis  sekuritasyang  dibuat  perusahaan  kemudian  dipasarkan  dalam  satu  kelas  saham), saham  preferen  (jenis  saham  campuran  dengan  ciri  dan  karakteristik  beragam),  dan  saham treasuri (jenis  saham  yang pernah diterbitkan oleh suatu perusahaan. Namun,  kembali dibeli oleh  perusahaan  penerbitnya  guna  disimpan  yang  kemudian  dijual  lagi  untuk  keperluan tertentu).
2.8. Harga Saham
Nilai  saham  yaitu  harga  yang  telah  ditetapkan  perusahaan  atas  entitas  lain  yang  ingin menjadi  pemegang  saham  atas  perusahaan  tersebut  (Herlini  etal.,  2021).  Terdapat  dua penyebab yang membuat nilai atas saham naik atau turun yaitu penyebab internal perusahaan dan  eksternal.  Penyebab  internal  perusahaan  yaitu  performa  perusahaan,  aksi  korporasi,  dan aspek  fundamental  perusahaan  sedangkan  faktor  internal  yaitu  kebijakan  pemerintah  dan ketidakstabilan kurs rupiah.

## 2.9. Investasi
Investasi  adalah  suatu  aktivitas  yang  meletakkan  uang  pada  satu  jenis  aset  atau  lebih dengan pengharapan untuk dapat memperoleh pendapatan atau  return yang diharapkan pada waktu  yang  telah  ditentukan  (Hidayati,  2017).  Investasi   sektor  riil  dan  investasi  sektor finansial atau  keuangan merupakan jenis investasi. Contoh investasi sektor  riil seperti  emas, tanah,  dan  properti.  Sementara  sektor  finansial  atau  keuangan  diantaranya  investasi  saham, deposito, obligasi, dan reksadana.
2.10. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Hasil  penelitian  Nugraha  dan  Sudaryanto  (2016)   terhadap  26  sektor  industri  kimia  dan dasar  periode  tahun  2010-2014  menyimpulkan  variabel  DPR  dan  ROE  positif  berpengaruh signifikan pada variabel dependen sedangkan variabel DER dan TATO  negatif berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen.Hasil  risetKarjono  dan  Wijaya  (2017)   pada  entitas sektor  industri  menyimpulkan  bahwa  t  test  variabel  ROE,  DER,  dan  TATO  memengaruhi variabel dependen sedangkan pada uji f variabel ROE dan DER tidak berdampak dan variabel TATO  berdampak  pada  harga  saham.  Hasil  penelitian  Wulandari  etal  (2020)   terhadap  19 perusahaan  manufaktur  menyimpulkan  bahwa  semua  variabel  independen  tidak  signifikan dan berimbas negatif pada nilai saham. Hasil penelitian Candra dan Wardani (2021) pada 27 perusahaan  barang  konsumsi  di  BEI  periode  2016-2019  menunjukkan  bahwa  secara fragmentaris variabel ROE berdampak signifikan. Sedangkan variabel CR, DER, dan TATO tidak  berdampak  dan  tidak  signifikan  pada  variabel  dependen.  Hasil  penelitian  Dini  dan Pasaribu  (2021)  terhadap  15  perusahaan  perdagangan  besar  di  BEI  selama  penelitian  tahun 2017-2019 menunjukkan bahwa ROE, CR, TATO dan DER secara fragmentaris dan simultan tidak berdampak signifikan pada variabel dependen.
2.11. Kerangka Penelitian
Tingkat Pengembalian Ekuitas (X1)
Rasio Lancar (X2)

## Rasio Hutang terhadap Modal
(X3)

## Rasio Perputaran Total Aset
(X4)

## 2.12. Hipotesis
1. Pengaruh Tingkat Pengembalian Ekuitas Terhadap Harga Saham
Entitas yang memperoleh pendapatan yang optimal adalah entitas yang memiliki tingkat ROE  yang  tinggi.  Nilai  ROE  dapatmencerminkankeuntunganataupunkerugian  yang akandialami investor pada saatbekerjasamadengansuatuentitas.
Signalling  theory menjelaskanbahwainformasi  yang  diberikandapatberpengaruh  pada minat investor. Jika nilai ROE perusahaan tinggi, dapat membuat investor mengincar saham entitas.  Oleh  karena  itu,  pada  saat  nilai  ROE  meningkat  dapat  meningkatkan  nilai  saham perusahaan (Nugraha & Sudaryanto, 2016).
H1 : Tingkat pengembalian ekuitas mempunyaipengaruh positif padanilai saham
2. Pengaruh Rasio Lancar Terhadap Harga Saham
Saham  suatu  entitas  biasanya  paling  digemari  investor  karena  entitas  tersebuttidak mempunyai  banyak  utang  dan  perusahaan  yang  mampu  membayar  utang  sebelum  jatuh tempo. Currentratio dapat  menaksir  kecakapan  perusahaan  pada  saat  melaksanakan
Harga Saham
kewajibannya ketika jatuh tempo (Candra & Wardani, 2021).
Dalam signalling theory dijelaskanbahwainformasiperusahaanbergunabagi investor untukmenanamkan modal. Makadariituinformasinilairasiolancarsuatuentitas yang tinggidapatmemberikansinyalbaikkepada investor.
H2 : Rasio lancar mempunyaipengaruh positif pada harga saham
3. Pengaruh Rasio Hutang Terhadap Modal Terhadap Harga Saham
Setiap  entitas  pasti  akan  memberikan  informasi  kepada  investor  yang  mana  informasi tersebut dapat menjadi acuan pertimbangan pada saat investor memilih untuk membeli saham perusahaan  tersebut  atau  tidak.  DER  adalah  salah  satu  informasi  yang  diberikan  perusahaan kepada investor.
Perusahaan  yang  memiliki  hutang  yang  banyak  dapat  dilihat  dari  nilai  DERnya. Sebagaimana  yang  dijelaskan  dalam signalling  theory ,  bahwa  setiap  kandungan  informasi memiliki  sinyal  baik  dan  buruk  untuk  menjadi  pertimbangan  investor.  Apabila  dalam informasi  tersebut  mengandung  DER  yang  bernilai  tinggi,  investor  akan  menjauhi  saham tersebut yang kemudian membuat harga saham turun (Nugraha & Sudaryanto, 2016).
H3 : Rasio utang terhadap modal mempunyai pengaruh negatif pada harga saham
4. Pengaruh Rasio Perputaran Total Aset Terhadap Harga Saham
Entitas yang baik  yaitu entitas yang bisa mengelola aktivanya dengan maksimal. TATO mengartikan bahwa perusahaan dapat melakukan penjualan secara efisien dan efektif melalui semua aset yang dimilikinya.
Perusahaan yang mempunyai nilai TATO tinggi dapat berdampak positif terhadap minat investor.  Sebagaimana  dijelaskan  dalam signalling  theory ,  karena  dinilai  bahwa  perusahaan tersebut  dapat  mengelola  asetnya  dengan  benar  sehingga  dapat  meningkatkan  harga  saham (Candra & Wardani, 2021).
H4 : Rasio perputaran total aset mempunyaipengaruh positif padanilai saham
3. Metode Penelitian
3.1 Jenis Penelitian
Jenis  riset  ini  adalah  riset  kuantitatif,  riset  kuantitatif  akan  menjawab  permasalahan penelitian  yang  data  datanya  menggunakan  data  berbentuk  angka  dan  program  statistik.  Riset menggunakan sampel data financial statements emiten di Bursa Efek  Indonesia periode 2019- 2020 untuk kepentingan analisis data.

## 3.2 Variabel Penelitian dan Pengukurannya Variabel Dependen (Terikat)
Variabel yang akan menjadi akibat jika diberi pengaruh oleh sebuah variabel independen lainnya.  Harga  sebuah  saham  dijadikan  variabel  terikat  pada  riset  ini  yang  dapat  dihitung dengan:
EPS = Laba neto / Total saham yang beredar

## Variabel Independen (Bebas)
Yakni variabel yang akan menjadi sebab, dengan kata lain  variable ini akan mempunyai pengaruh pada variable dependen. Variabel bebas pada riset ini meliputi:
1) ROE  ROE = Laba neto / Ekuitas pemegan saham
2) CR  CR = Asset lancar / Kewajiban lancar
3) DER  DER = Jumlahkewajiban / Jumlah ekuitas
4) TATO  TATO = Penjualanneto / Jumlah asset
3.3 Sumber Data
Financial statements emiten yang didapatkan dari situs resmi BEI, dengan tambahan data sekunder  yang  digunakan  pada  riset  ini.  Dan  data  akan  dikelola  oleh  program  yang  dapat
menganalisis  statistik  (SPSS  versi  23).  Dalam  pengujian  penelitian  ini  menggunakan  teknik analisis dengan menguji: Normalitas, Heteroskedastisitas, Multikolinearitas, Statistik deskriptif, Uji F, Uji t, Regresi linear berganda, dan Koefisien determinasi.

## 3.4 Populasi dan Sampling
Sebanyak 80 perusahaan  yang daftar sahamnya  ada pada  perhitungan indeks  IDX 80 di BEI  digunakan  sebagai  populasi  riset  dan  mengambil  sampel  12  emiten  yang  data  laporan keuangannya  sudah  lengkap  dan  terdaftar  di  BEI  periode  2019-2020.  Riset  ini  menerapkan metode purposive sampling yang mana emiten tidak keluar dari IDX 80 selama riset.
No Kode Emiten 1 AALI 2 ACES 3 ADRO 4 AKRA 5 ANTM 6 ASII 7 EXCL 8 GGRM 9 INDF 10 ISAT 11 RALS 12 TLKM 3.5 Metode Analisis Data
1) Analisis Statistik Deskriptif
Metode ini dipakai guna menjabarkan data secara deskriptif ataupun penggambaran data yang  sudah  dikumpulkan  dan  tidak  memiliki  maksud  untuk  menyimpulkan  data  secara umum (Nanincova, 2019).
2) Uji Normalitas
Metode ini meninjau apakah pendistribusian data yang dipakai sudah di distribusi dengan normal atau belum
terdistribusi secara normal. Syarat agar
regresidapatdigunakansebagaialatprediktor  normal  ialah  semua  data  memiliki  distribusi normal. jika data tidak normal, prediksi dapat salah.
3) Uji Multikolinearitas
Dalam  metode  ini  memperlihatkan  adanya  korelasi di  antara  variabel  yang  independen tersebut  atau  tidak.  Pengujian  uji  multikolinearitas  ini  bias  dikatakan  baik  jika  korelasi  di antara variable independen tidak ada. Nilai tolerance dan VIF sebagai kunci dalam uji ini.
Tolerance lebih  dari  0,05  serta  VIF  nya  <10  tidak  terdapat  gejala  multikolinearitas  yang ditemukan (Nanincova, 2019).
4) Uji Heteroskedastisitas
Dalam  metode  ini  dilakukan  untuk  melihat  kemungkinan  terjadinya  perbedaan  varian dari  residual  kepengamatan  lain.  Signifikansi  <0.05,  terdeteksi  heteroskedastisitas sedangkan nilai Sig. > 0.05 tidak terdeteksi heteroskedastisitas (Nanincova, 2019).
5) Uji Autokorelasi
Metode  ini  guna  melihat  keterkaitan  antara  ketidak  tepatan  yang  mengganggu  antara periode  t-1  dan  periode  t  pada  regresi  linear.    Autokorelasi  dapat  ditemukan  dengan  uji Durbin-Watson . Di mana dikatakan bebas dari gejala auto korelasi apabila dU < dW < 4 – dW(Ayuwardani, 2018).
6) Uji Regresi Linear Berganda
Uji  ini  digunakan  apabila  dalam  riset  memiliki  >  1  variabel  bebas.  Dengan  tujuan memberikan  pandangan  tentang  pengaruh  yang  diberikan  variable  independen  pada variable dependen. Berikut merupakan rumus uji:
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + e
Keterangan:
Y = Harga saham
α
= Konstanta β = Koefisienberganda X1 = ROE X2 = CR X3 = DER X4 = TATO e = Error
7) Uji F
Uji  ini  merupakan  pengujian  model,  dengan  melihat  model  sudah  atau  belum  layak digunakan  (Nanincova,  2019).  Model  dikatakan  layak  apabila  nilai  F hitung >  nilai  F table dengan signifikansi < 0.05.
8) Uji T
Uji  ini  mempunyai  maksud  menganalisis  bagaimana  variable  bebas  memberikan pengaruh pada variable terikat. Dapat dijabarkan melalui nilai Sig. < 0.05 serta nilai T hitung > T tabel dinyatakan variable bebas berpengaruh pada variable terikat.
9) Uji Koefisien Determinasi
Metode  ini  melihat  keeratan  kaitan  variable  independen  dengan  dependen.  Hal  tersebut untuk  menganalisis  kuat  atau  rendah  dan  searah  atau  tidak  kaitan  variable  independen dengan variable dependen (Nanincova, 2019).
4. Hasil danPembahasan
4.1. Hasil
1) Analisis Statistik Deskriptif
Harga  saham  mempunyai  nilai  minimum  yaitu  775,00  dan  memiliki  nilai  maksimum yakni  53.000  dengan mean (rata-rata)  senilai  7.820,2083  serta  standar  deviasi  senilai 12.683,75643.  Sedangkan  ROE  bernilai  minimum  yaitu  0,00  dengan  nilai  maksimum yakni 0,24 dan rata-rata  senilai 0,1008 serta  untuk  standar deviasi ROE adalah 0,07489. Kemudian CR mempunyai nilai minimum yaitu 0,34 dengan nilai maksimum yakni 5,96 dan  rata-rata  senilai  1,9558  serta  untuk  standar  deviasi  CR  adalah  1,52078.  Selanjutnya DER mempunyai nilai minimum yaitu 0,34 dengan nilai maksimum yakni 3,86 dan rata- rata  senilai  1,0675  serta  untuk  standar  deviasi  DER  adalah  0,98072.  Lantas  TATO mempunyai  nilai  minimum  yaitu  0,38  dengan  nilai  maksimum  yakni  1,46  dan  rata-rata senilai 0,7496 serta untuk standar deviasi TATO adalah 0,32709.
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation ROE 24 .00 .24 .1008 .07489 CR 24 .34 5.96 1.9558 1.52078 DER 24 .34 3.86 1.0675 .98072 TATO 24 .38 1.46 .7496 .32709 Harga saham 24 775.00 53000.00 7820.2083 12683.75643 Valid N (listwise) 24

## 2). Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-SmirnovTest Unstandardize dResidual N 24 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation  9840.1972296 0 MostExtremeDifferences  Absolute .150 Positive .150 Negative -.086 TestStatistic .150 Asymp. Sig. (2-tailed) .176 c a. Testdistributionis Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
Sebagaimana output analisa  normalitas  didapatkan  N  atau  jumlah  sampling  data berjumlah  sebanyak  24  data  dan mean (rata-rata)  sebesar  0,0000000.  Hasil  dari  Asymp. Sig.  (2-tailed)  yaitu  0,176  di  mana  lebih  tinggi  dibandingkan  0,05,  jadi  data  sudah normal.
2) Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant)  -8952.897 8979.326 -.997 .331 ROE 6091.326 32732.055 .036 .186 .854 .848 1.179 CR -2403.400 1911.452 -.288 -1.257 .224 .603 1.658 DER 74.435 2983.245 .006 .025 .980 .595 1.680 TATO 27722.183 8821.762 .715 3.142 .005 .612 1.634
a. Dependent Variable: Harga saham
Berdasar output pengujian multikolinearitas  diperoleh nilai tolerance ROE yaitu senilai  0,848  dan  VIF  ROE  adalah  1,179.  Sementara  nilai tolerance CR  yaitu  senilai 0,603 dan VIF CR adalah 1,658. Lantas nilai tolerance DER yaitu senilai 0,595 dan VIF DER adalah 1,680. Kemudian nilai tolerance TATO yaitu senilai 0,612 dan VIF  TATO adalah 1,634. Sebagaimana perolehan tersebut, maka disimpulkan antara ROE, CR, DER, dan TATO tidak terjadi gejala multikolinearitas.
3) Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model UnstandardizedCoefficients StandardizedC oefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5980.958 4284.231 1.396 .179 X1 -5978.550 5008.032 -.249 -1.194 .247 X2 547.906 376.932 .333 1.454 .162 X3 -176.310 196.468 -.209 -.897 .381 X4 2703.474 2688.563 .286 1.006 .327 a. Dependent Variable: ABS_RES2
Dari output uji heteroskedastisitas diketahui ROE (X1) mempunyai nilai signifikansi (Sig.)  0,247,  sementara  CR  (X2)  mempunyai  nilai  signifikansi  (Sig.)  0,162,  lalu  DER (X3)  mempunyai  nilai  signifikansi  (Sig.)  0,381,  dan  TATO  (X4)  mempunyai  nilai signifikansi  (Sig.)  0,327,  sehingga  pada  regresi  ini  disimpulkan  bebas  atas heteroskedastisitas.
4) Uji Autokorelasi
Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std. ErroroftheEsti mate Durbin- Watson 1 .667 a .445 .322 9613.37020 1.895
a. Predictors: (Constant), X4, X1, X2, X3
b. DependentVariable: Y
Perolehan  uji autokorelasi di atas memperlihatkan Durbin-Watson senilai 1,895, sementara  untuk  n=  24  dengan  k  =  4  mempunyai  dL  pada  tabel  Durbin-Watson  senilai 0,805 serta dU sebesar 1,527. Dari data  tersebut diketahui  nilai dU kurang dari dan dW kurang dari 4-dU yakni 1,527 < 1,895 < 2,473, sehingga disimpulkan bahwa bebas dari gejala autokorelasi.
5) Uji Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model UnstandardizedCoefficients StandardizedC oefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -8952.897 8979.326 -.997 .331 ROE 6091.326 32732.055 .036 .186 .854 CR -2403.400 1911.452 -.288 -1.257 .224 DER 74.435 2983.245 .006 .025 .980 TATO 27722.183 8821.762 .715 3.142 .005 a. DependentVariable: Harga saham
Dari output pengujian regresi linear berganda dihasilkan persamaan: Y = -8.952,897 + 6.091,326X1 – 2.403,400X2 + 74,435X3 + 27.722,183X4
Berdasarkan perolehan persamaan di atas didapatkan penjelasan sebagai berikut: Nilai constant (konstanta) adalah -8.952,897. Jika ROE, CR, DER, dan TATO dianggap bernilai konstan, maka harga saham atasperusahaanIDX 80 di BEI tahun 2019-2020 yaitu -8.952,897; Koefisien regresi ROE yaitu 6.091,326. Jika terdapat peningkatan setiap satu satuan ROE, maka dapat dilihat peningkatan  harga saham atasperusahaanIDX 80 di BEI tahun 2019-2020 sebesar 6.091,326;
Koefisien regresi CR yaitu – 2.403,400. Jika terdapat peningkatan setiap satu satuan CR, maka dapat dilihat penurunan harga saham atas perusahaan IDX 80 BEI tahun 2019-2020 sebesar – 2.403,400;
Koefisien  regresi  DER  yaitu  74,435.  Jika  terdapat  peningkatan  setiap  satu  satuan  DER, maka dapat dilihat peningkatan harga saham atasperusahaan IDX 80 di BEI tahun 2019- 2020 sebesar 74,435;
Koefisien  regresi  TATO  yaitu  27.722,183.  Jika  terdapat  peningkatan  setiap  satu  satuan TATO, maka dapat dilihat peningkatan harga saham atasperusahaanIDX 80 di BEI tahun 2019-2020 sebesar 27.722,183.

## 6) Uji F
ANOVA a Model Sum ofSquares Df MeanSquare F Sig. 1 Regression 1473108499.0 56 4 368277124.76 4 3.142 .038 b Residual 2227078074.9 03 19 117214635.52 1 Total 3700186573.9 58 23
a. DependentVariable: Harga saham b. Predictors: (Constant), TATO, ROE, CR, DER
Dari output di atas diketahui bahwa Fhitung adalah senilai 3,142 dan nilai F Tabel dari n =  24  dan  k  =  4  yaitu  2,87.  Berdasarkan  data  tersebut  diperoleh  nilai  Fhitung>Ftabel (3,124 > 2,87) serta signifikansi senilai 0,038 < 0,05, sehingga bisa melakukan pengujian berikutnya.
7) Uji T
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients StandardizedC oefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -8952.897 8979.326 -.997 .331 ROE 6091.326 32732.055 .036 .186 .854 CR -2403.400 1911.452 -.288 -1.257 .224 DER 74.435 2983.245 .006 .025 .980 TATO 27722.183 8821.762 .715 3.142 .005 a. Dependent Variable: Harga saham
Dari penelitian yang dilakukan diperoleh nilai df = 24-4-1 = 19, maka diketahui nilai  T  Tabel  adalah  sebesar  2,093.  Dari  tabel  di  atas  dan  nilai  T  tabel  yang  telah didapatkan bias dianalisis sebagai berikut:
Pengujian  ROE  terhadap  harga  saham  menghasilkan  T  hitung  bernilai  lebih rendah dibandingkan T tabel (0,186 < 2,093) serta  nilai  signifikansi 0,854 > 0,05. Oleh sebab  itu,  H 1 ditolak  dan  diperoleh  kesimpulan  ROE  tidak  mempunyai  pengaruh  pada harga  saham.  Signifikansi  ROE  menunjukkan  angka  senilai  0,854  yang  memiliki  arti ROE tidak signifikan pada harga saham.
Pengujian  CR  pada  harga  saham  menghasilkan  T  hitung  bernilai  lebih  rendah dibandingkan  T  table  yakni  (-1,257  <  2,093)  serta  nilai  signifikansi  0,224  >  0,05.  Oleh sebab itu, H 2 ditolak dan diperoleh kesimpulan CR tidak berpengaruh pada harga saham. Signifikansi  CR  memperlihatkan  angka  senilai  0,224  yang  berarti  CR  tidak  signifikan pada harga saham.
Pengujian  DER  pada  harga  saham  menghasilkan  T  hitung  bernilai  lebih  rendah dibandingkan  T  table  yakni  (0,025  <  2,093)  serta  nilai  signifikansi  0,980  >  0,05.  Oleh sebabitu,  H 3 ditolak  dan  diperoleh  kesimpulan  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Signifikansi  DER  memperlihatkan  angka  senilai  0,980  yang  berarti  DER  tidak signifikan pada harga saham.
Pengujian  TATO pada  harga  saham menghasilkanT  hitung bernilai  lebih tinggi dibandingkanT  table  yakni  (3,142  >  2,093)  serta  nilai  signifikansi  0,005  <  0,05.  Oleh sebabitu,  H 4 diterima  dan  diperoleh  kesimpulan  TATO  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Signifikansi  TATO  memperlihatkan  angka  senilai  0,005  yang  berarti  TATO berpengaruh signifikan pada harga saham.
8) Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Model  R R Square Adjusted R Square Std. ErroroftheEsti mate 1 .631 a .398 .271 10826.57081
a. Predictors: (Constant), TATO, ROE, CR, DER
Output dari pengujian memperlihatkan Adjusted R Square senilai 0,271 (27,1%). Sehingga, harga saham yang  dipengaruhi ROE, CR, DER, dan TATO sebanyak 27,1%. 72,9%  sisanya  dipengaruhi  variabel  lain  yang  mana  pada  penelitian  ini  tidak  turut  serta diteliti.
4.2. Pembahasan
1. Pengaruh Tingkat Pengembalian Ekuitas (ROE) Terhadap Harga Saham
Riset  ini  menghasilkan  ROE  tidak  mempunyaipengaruh  dan  tidak  signifikan  padanilai saham. Diketahui signifikansi ROE 0,854 > 0,05 yang mana bisa diinterpretasikan ROE tidak berdampakserta tidak signifikan pada nilai saham. Sebagaimanatemuan riset Dini & Pasaribu (2021)  yang  memberi  pernyataan  bahwa  ROE  tidak  mempunyaipengaruhserta  tidak signifikan terhadap harga saham. Maka, ada ataupun tidak adanya ROE belum dapat memberi pengaruh terhadap tinggi rendahnya nilai saham.
2. Pengaruh Rasio Lancar (CR) Terhadap Harga Saham
Dari  hasil  penelitian,  di  mana  signifikansi  CR  yaitu  0,224  >  0,05,  mengandung  makna CR  tidak  mempunyai  pengaruh  serta  tidak  signifikan  pada  nilai  saham.  Perolehan  riset  ini sama  halnya  dengan  riset  Candra  &  Wardani  (2021)  yang  juga  memperoleh  hasil  CR  tidak mempunyai  pengaruh  serta  tidak  signifikan  pada  nilai  saham.  Jadi,  tinggi  rendahnya  harga saham tidak dapat dilihat dari besar kecilnya nilai CR.
3. Pengaruh Rasio Utang Terhadap Modal(DER) Terhadap Harga Saham
Hasil  riset  ini mengatakan bahwa DER tidak mempunyai pengaruh dan tidak signifikan pada  nilai  saham.  Sebagaimana  hasil  signifikansi  atas  DER  yaitu  0,980  >0,05.  Dini &Pasaribu  (2021)  telah  melakukan  penelitian  dengan  perolehan  yang  samayaitu  DER  tidak mempunyai  pengaruh  serta  tidak  signifikan  pada  nilai  saham,  sehingga  sejalan  seperti perolehan  penelitian  ini.  Dengan  demikian,  tinggi  maupun  rendahnya  nilai  DER  tidak mempunyai pengaruh pada nilai saham.
4. Pengaruh Rasio Perputaran Total Aset (TATO) Terhadap Harga Saham
Riset  ini  mendapatkan  hasil,  TATO  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  pada nilai  saham  sebagaimana  data  yang  memperlihatkan  koefisien  regresi  TATO  berarah  positif dan  signifikansi  (Sig.)  senilai  0,005  di  mana  berarti  kurang  dari  0,05.  Sama  halnya  dengan penelitian  Karjono&  Wijaya  (2017)  yang  juga  memberi  pernyataan  yang  TATO jugamemilikipengaruh  dan  signifikan  pada  nilai  saham.  Sehingga,  tinggi  rendah  TATO mempunyai pengaruh akan tinggi rendahnya nilai saham.
5. Kesimpulan dan Saran
5.1. Kesimpulan
Dari hasil pembahasan di peroleh kesimpulan sebagai berikut :
a) ROE  tidak  mempunyaipengaruh  dan  tidak  signifikan  pada  nilai  saham  emiten  IDX  80 tahun  2019-2020  di  BEI  sebagaimana  yang  ditunjukkan  oleh  nilai  T  hitung  0,186  <  T tabel 2,093 dengan signifikansi (Sig.) 0,854 > 0,05 serta ROE berkoefisien regresi positif senilai 6.091,326.
b) CR tidak mempunyai pengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai saham emiten IDX 80 tahun  2019-2020  di  BEI  yang  ditunjukkan  oleh  Thitung  -1,257  <Ttabel  2,093  dengan signifikansi (Sig.) 0,224 > 0,05 serta CR berkoefisien regresi negatif senilai -2.403,400.
c) DER  tidak  mempunyaipengaruh  dan  tidak  signifikan  pada  nilai  saham  emiten  IDX  80 tahun  2019-2020  di  BEI   yang  ditunjukkan  oleh  nilai  Thitung  0,025  <Ttabel  2,093 dengan  signifikansi  (Sig.)  0,980  >  0,05  serta  DER  berkoefisien  regresi  positif  senilai 74,435.
d) TATO mempunyaipengaruh positif dan signifikan pada nilai saham emiten IDX 80 tahun 2019-2020  di  BEI  ditunjukkan  oleh  nilai  Thitung  3,142  >Ttabel  2,093  dengan signifikansi  (Sig.)  0,005  <  0,05  serta  TATO  berkoefisien  regresi  positif  senilai 27.722,183.
5.2. Saran
a) Perusahaan  seharusnya  lebih  memperhatikan  kembali  kinerja  perusahaannya  dengan meningkatkan  kembali  kinerja  keuangannya  di  mana  dapat  dengan  analisis  rasio profitabilitas,  likuiditas,  solvabilitas,  dan  aktivitas  supaya  lebih  menarik  perhatian investor untuk berinvestasi.
b) Memperbanyak sampel yang digunakan agar lebih mewakili perusahaan di BEI.
c) Menambah  variabel  penelitian  supaya  memberikan  gambaran  yang  lebih  luas  akan variabel yang memberi pengaruh terhadap harga saham.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Ayuwardani, R. (2018). Pengaruh Informasi Keuangan dan Non Keuangan terhadap Under pricing Harga  Saham  pada  Perusahaan  yang  Melakukan  Initial  Public  Offering  (Studi  Empiris Perusahaan  Go  Public  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-2015) .  Jurnal Nominal, 7(1).
[2]  Candra,  D.,  &  Wardani,  E.  (2021). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Solvabilitas, RasioAktivitasdan  PertumbuhanPerusahaan  terhadap  HargaSaham .  Jurnal  Manajemen,  3(2), 212–223.
[3]  Dini,  S.,  &  Pasaribu,  F.  B.  (2021). Pengaruh  ROE,  CR,  TATO,  DER  terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Perdagangan  Besar  Barang  Produksi  Konsumsi .  Jambura  Economic  Education Journal, 3(2), 128–134.
[4] Herlini, M., Suhendro, & Wijayanti, A. (2021). Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham (Pada Perusahaan Jasa Konstruksi Bangunan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013-2019) . Jurnal Investasi, 7(1), 44–51.
[5] Hidayat, F., Juwenah, J., & Dwi Astuti, A. (2016). Analisis Kinerja Saham Sektor Farmasi pada Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2012-2014 . Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 4(2).
[6]  Hidayati,  A.  (2017). Investasi:  Analisis  dan  Relevansinya  dengan  Ekonomi  Islam .  Jurnal  Ekonomi Islam, 8(2).
[17]  Karjono,  A.,  &  Wijaya.  (2017). Analisis  Pengaruh  ROE,  DER,  DAN  TATO  terhadap  Harga Sahampada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Barang  Konsumsiyang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015. Jurnal Esensi, 20(2).
[18]  Nanincova,  N.  (2019). Pengaruh  Kualitas  Layananterhadap  Kepuasan  Pelanggan  Noach  Cafeand Bistro . Jurnal AGORA, 7.
[19]  Nugraha,  R.,  &  Sudaryanto,  B.  (2016). AnalisisPengaruh  DPR,  DER,  ROE,  DAN  TATO  terhadap Harga Saham  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Industri  Dasar  dan  Kimia  yang  Terdaftar di  BEI Periode 2010-2014).
[20] Wulandari, B., Daeli, I., Bukit, I., & Sibarani, W. (2020). Pengaruh ROE, CR, TATO, NPM terhadap
Harga Saham pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  CustomerGoods  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Riset & Jurnal Akuntansi, 4(1), 114.