Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 6, No. 2, Februari 2021

## DETERMINAN KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN ASURANSI

## Deni Atif Hidayat dan Meina Wulansari Yusniar
Universitas Lambung Mangkurat, Kalimantan, Indonesia Email: deniatifhidayat@gmail.com dan mwyusniar@unlam.ac.id

## Abstract
This study aims to  analyze the influence of  the claim expense ratio, liquidity ratio, self-retention  ratio,  premium  growth  ratio,  investment  return  ratio,  and  risk-based capital  on  financial  performance.  The  population  used  in  this  study  were  all  the insurance  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI)  in  2014-2018, totaling 15 insurance companies. The sample of this research was terminated using the  purposive  sampling  technique.  Data  were  analyzed  using  the  methods  of descriptive analysis and multiple linear regression. The results of this study proved that the ratio of investment returns and risk-based capital had a significant effect on the  financial  performance  of  insurance  companies.  In  contrast,  the  ratio  of  claim expenses,  liquidity  ratios,  retention  ratios,  and  premium  growth  ratios  did  not influence insurance companies' financial performance.
Keywords: financial performance; insurance; financial management

## Abstract
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  variabel  rasio  beban  klaim, rasio  likuiditas, rasio  retensi  sendiri,  rasio  pertumbuhan  premi,  rasio  hasil  investasi dan  risk  based  capital  terhadap  kinerja  keuangan.  Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  asuransi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2014-2018  sebanyak  15  perusahaan  asuransi.  Metode penarikan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  purposive  sampling.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  metode  analisis  deskriptif  dan  regresi  linier berganda.  Hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  rasio  hasil  investasi  dan risk based  capital mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  asuransi,  sedangkan  rasio  beban  klaim,  rasio  likuiditas,  rasio  retensi sendiri,  rasio  pertumbuhan  premi  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan asuransi.
Kata Kunci: kinerja keuangan; asuransi; manajemen keuangan

## Coresponden Author
Email: deniatifhidayat@gmail.com Artikel dengan akses terbuka dibawah lisensi

## Pendahuluan
Industri  jasa  asuransi  merupakan  salah  satu  pilar  keuangan  yang  dapat  menjadi penggerak  utama  roda  ekonomi  negara.  Sektor  asuransi  merupakan  salah  satu  sektor yang  dijadikan  sarana  pengumpulan  dana  dari  masyarakat.  Pengumpulan  dana  ini dilakukan melalui upaya perusahaan asuransi  untuk mengumpulkan dana dalam bentuk pendapatan  premi.  Selain  itu,  asuransi  sangat  dibutuhkan  untuk  menghadapi  berbagai risiko  dalam  kehidupan  kita,  baik  dalam  menghadapi  risiko  yang  sangat  mendasar seperti  risiko  kematian,  atau  dalam  menghadapi  risiko  atas  harta  benda  yang  dimiliki. Perusahaan asuransi di Indonesia saat ini berkembang dengan sangat pesat dikarenakan adanya  kesadaran  pola  pikir  masyarakat  yang  meningkat  dalam  perlindungan kehidupannya maupun keluarganya. Di Indonesia jumlah perusahaan perasuransian yang memiliki  izin  usaha  untuk  beroperasi  per  31  Desember  2018  adalah  387  perusahaan, terdiri  dari  151  perusahaan  asuransi  dan  reasuransi  serta  236  perusahaan  penunjang asuransi.
Sama  seperti  pada  lembaga  keuangan  lain  pada  umumnya,  perusahaan  asuransi dituntut  untuk  lebih  menajamkan  arah  sehingga  visi  dan  misi  asuransi  dapat  tercapai. Salah satu  strategi untuk mencapai  visi  tersebut adalah meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Menurut (Hanafi, 2013) Kinerja perusahaan adalah suatu usaha formal yang dilaksanakan  perusahaan  untuk  mengevaluasi  efisiensi  dan  efektivitas  dari  aktivitas perusahaan  yang  telah  dilaksanakan  pada  periode  waktu  tertentu.  Hal  ini  diperlukan untuk  menilai  perubahan  potensial  sumberdaya  ekonomi  yang  mungkin  dapat dikendalikan di masa yang akan datang dan untuk memprediksi kapasitas produksi dari sumber  daya  yang  sudah  ada.  Salah  satu  kinerja  keuangan  perusahaan  adalah  rasio profitabilitas.  Profitabilitas  merupakan  gambaran  kinerja  keuangan  dalam  mengelola perusahaan.  Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba dengan  menggunakan  sumber-sumber  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  seperti  aktiva, modal  atau  penjualan  perusahaan  (Sudana,  2009).  Terdapat  beberapa  faktor  yang mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  Asuransi  diantaranya  adalah  Rasio  Beban Klaim,  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Retensi  Sendiri,  Rasio  Pertumbuhan  Premi,  Hasil Investasi dan Risk Base Capital (RBC).
Rasio  beban  klaim  (incurred  loss  ratio)  adalah  risiko  yang  mencerminkan pengalaman klaim (loss ratio) yang terjadi serta kualitas usaha penutupannya.  (Detiana, 2012)  menyatakan  bahwa  tingginya  rasio  ini  memberikan  informasi  tentang  buruknya proses underwriting, dan penerimaan penutupan risiko. Penelitian (Fadlin, A., & Fitriati, 2013;  Fadrul  &  Simorangkir,  2019;  Mazviona,  Dube,  &  Sakahuhwa,  2017;  Sumartono & Harianto, 2018; Yuliana, 2008) menunjukkan bahwa beban klaim memiliki pengaruh negatif  terhadap  profitabilitas,  sehingga  semakin  tinggi  beban  klaim  akan  menurunkan tingkat profitabilitas perusahaan.
Menurut  (Fitriani  &  Dorkas,  2009),  rasio  likuiditas  berhubungan  erat  dengan kemampuan  industri  asuransi  untuk  memenuhi  kewajiban  financial  yang  segera  harus dipenuhi. Semakin cepat perusahaan-perusahaan asuransi melunasi klaim yang diajukan oleh  pemegang  polis,  maka  semakin  tinggi  kemampuan  likuiditasnya.  Penelitian  yang
dilakukan  (Arifin, 2013) menunjukan bahwa rasio  likuiditas secara parsial berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  yang  sama  juga  didapatkan  dalam penelitian (Abubakar, Sulaiman, & Haruna, 2018; Almajali, Alamro, & Al-Soub, 2012; Batool  &  Sahi,  2019;  Derbali  &  Jamel,  2018;  Fadrul  &  Simorangkir,  2019;  Ishtiaq  & Siddiqui, 2019; Ismail, 2013; Mazviona et al., 2017; Sumartono & Harianto, 2018) .
(Fitriani  &  Dorkas,  2009) mengatakan  bahwa  rasio  retensi  sendiri  merupakan jumlah  atau  sebagian  risiko  dimana  industri  asuransi  ingin  menahannya  untuk  pos-pos sendiri  atau  perkiraan  sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  retensi  sendiri  berarti  pendapatan premi  neto  perusahaan  lebih  banyak,  hal  ini  dapat  mempengaruhi  kinerja  keuangan perusahaan  semakin  baik.  Penelitian  (Arifin,  2013;  Fadrul  &  Simorangkir,  2019; Yuliana,  2008)  menemukan  bahwa  rasio  retensi  sendiri  berpengaruh  positif  terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Dalam industri asuransi, pendapatan premi merupakan langkah utama perusahaan dalam  memperoleh  pendapatan.  Semakin  tinggi  pendapatan  premi  yang  diterima  oleh perusahaan maka akan berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan, berarti semakin baik  kinerja  perusahaan  tersebut.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Deyganto  &  Alemu, 2019;  Drvoshanova-Eliskovska,  2015;  Ismail,  2013;  Olalekan,  2018;  Pjanić, Milenković,  Kalaš,  &  Mirović,  2018;  Yuliana,  2008)  menunjukkan  bahwa  rasio pertumbuhan premi berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.
Rasio hasil investasi merupakan rasio yang menunjukkan hasil dari jumlah aktiva yang  digunakan  dalam  perusahaan  atau  suatu  ukuran  tentang  efisiensi  manajemen. Dalam  penelitian  (Sari  &  Febriyani,  2017;  Yuliana,  2008)  ditemukan  bahwa  rasio pengembalian  investasi  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan,  ketika  investasi mendapatkan  hasil  yang  positif  berarti  perusahaan  tersebut  mendapatkan  pendapatan tambahan dari investasi yang ditanamkan.
Rasio  kesehatan  RBC  adalah  suatu  ukuran  yang  menginformasikan  tingkat keamanan  keuangan  atau  kesehatan  perusahaan.  Semakin  besar  RBC  maka  semakin sehat kondisi financial suatu perusahaan tersebut. Penelitian yang dilakukan (Fadlin, A., &  Fitriati,  2013)  menunjukan  bahwa  RBC  memiliki  pengaruh  positif  terhadap profitabilitas,  hal  yang  sama  juga  ada  dalam  penelitian  (Sumartono  &  Harianto,  2018) menyatakan bahwa RBC memiliki pengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  faktor  faktor  yang  mempengaruhi kinerja keuangan pada perusahaan Asuransi yang terdaftar di BEI. Diharapkan penelitian ini dapat menambah wawasan, pengetahuan dan memberikan gambaran bagi masyarakat tentang  faktor-faktor  apa  saja  yang  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan asuransi serta dapat memberikan kontribusi bagi perusahaan, pemerintah dan masyarakat umum,  agar  sedini  mungkin  mengetahui  kinerja  keuangan  guna  mengantisipasi  risiko keuangan  dan  operasional  perusahaan  serta  menginisiasi  dalam  bentuk  regulasi  terkait perasuransian.
Kinerja  perusahaan  adalah  suatu  usaha  formal  yang  dilaksanakan  perusahaan untuk  mengevaluasi  efisiensi  dan  efektivitas  dari  aktivitas  perusahaan  yang  telah dilaksanakan  pada  periode  waktu  tertentu  (Hanafi,  2013).  Menurut  (Sucipto,  2003)
kinerja  keuangan  adalah  penentuan  ukuran-ukuran  tertentu  yang  dapat  mengukur keberhasilan  suatu  organisasi  atau  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Sedangkan menurut  (Indonesia,  2007)  kinerja  keuangan  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola dan mengendalikan sumberdaya yang dimilikinya.
Rasio  beban  klaim  (incurred  loss  ratio)  adalah  risiko  yang  mencerminkan pengalaman klaim (loss ratio) yang terjadi serta kualitas usaha penutupannya.  (Detiana, 2012)  menyatakan  bahwa  tingginya  rasio  ini  memberikan  informasi  tentang  buruknya proses underwriting  dan penerimaan penutupan risiko. Penelitian  (Faisal, Nadirsyah, & Arfan,  2012)  menyatakan  bahwa  Kinerja  Keuangan  yang  diketahui  dengan  cara membandingkan  antar  beban  klaim  dengan  pendapatan  premi.  Tingginya  rasio  ini memberikan  informasi  tentang  buruknya  proses  underwriting  dan  penerimaan  risiko. Penelitian  (Fadlin,  A.,  &  Fitriati,  2013)  menunjukkan  bahwa  beban  klaim  memiliki pengaruh  terhadap  profitabilitas.  Sehingga  semakin  tinggi  beban  klaim  memiliki pengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan  asuransi.  Hal  yang  sama  dalam  penelitian (Mazviona et al., 2017; Sumartono & Harianto, 2018; Yuliana, 2008). Pengaruh tersebut disebabkan  karena  tingginya  beban  premi  akan  menyebabkan  menurunnya  pendapatan dari  perusahaan  tersebut.  Berdasarkan  uraian  dan  pertimbangan  diatas,  maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H1 : Rasio Beban Klaim berpengaruh Negatif terhadap kinerja keuangan perusahaan
Menurut  (Fitriani  &  Dorkas,  2009)  secara  umum  menyatakan  bahwa  likuiditas berhubungan  erat  dengan  kemampuan  industri  asuransi  untuk  memenuhi  kewajiban financial  yang  segera  harus  dipenuhi.  Kemampuan  membayar  pada  industri  asuransi baru  dapat  diketahui  setelah  membandingkan  kekuatan  membayar  perusahaan  dengan kewajiban-kewajiban financial yang segera harus  dipenuhi dilain  pihak. Semakin cepat perusahaan-perusahaan  asuransi  melunasi  klaim  yang  diajukan  oleh  pemegang  polis, maka  semakin  tinggi  kemampuan  likuiditasnya.  Penelitian  yang  dilakukan  (Arifin, 2013)  menunjukan  bahwa  rasio  likuiditas  dan  rasio  retensi  sendiri  secara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  yang  sama  juga  didapatkan dalam penelitian, (Almajali et al., 2012; Ismail, 2013; Mazviona et al., 2017). Likuiditas perusahaan asuransi  merupakan kemampuan perusahaan dalam melunasi  hutang  jangka pendeknya.  Berdasarkan  uraian  dan  pertimbangan  diatas,  maka  dirumuskan  hipotesis sebagai berikut :
H2 : Rasio Likuiditas berpengaruh Positif terhadap kinerja keuangan perusahaan
Dalam  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Putri,  Wahyudi,  &  MUHARAM,  2015) menyatakan  bahwa  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  retensi  yang  diterima secara langsung. Lebih lanjut (Fitriani & Dorkas, 2009) mengatakan bahwa rasio retensi sendiri  merupakan  jumlah  atau  sebagian  risiko  dimana  industri  asuransi  ingin menahannya  untuk  pos-pos  sendiri  atau  perkiraan  sendiri.  Semakin  tinggi  rasio  retensi sendiri  berarti  pendapatan  premi  neto  perusahaan  lebih  banyak,  hal  ini  dapat mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  semakin  baik.  Rasio  retensi  sendiri berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Jika  rasio  retensi  sendiri semakin  mendekati  angka  satu,  dapat  diartikan  bahwa  perusahaan  tersebut  semakin
berani menanggung risiko klaim sendiri dengan asumsi pendapatan perusahaan menjadi lebih  besar,  sebaliknya  jika  rasio  retensi  sendiri  semakin  mendekati  nol,  artinya perusahaan kurang berani menanggung risiko klaim sendiri dengan asuransi pendapatan perusahaan  akan  berkurang  dengan  premi  reasuransi  (Sumartono  &  Harianto,  2018). Rasio retensi sendiri digunakan untuk melihat kemauan perusahaan dalam menanggung risiko  perusahaan  dan  tingkat  keuntungan  yang  didapat  dalam  menanggung  risiko tersebut.  Berdasarkan  uraian  dan  pertimbangan  diatas,  maka  dirumuskan  hipotesis sebagai berikut :
H3 : rasio retensi sendiri berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan
Dalam industri asuransi, pendapatan premi merupakan langkah utama perusahaan dalam  memperoleh  pendapatan.  Premi  harus  dibayarkan  setiap  bulan  oleh  tertanggung atas  keikutsertaannya  di  asuransi.  Besarnya  premi  atas  keikutsertaan  di  asuransi  yang harus dibayarkan telah ditetapkan oleh perusahaan asuransi dengan melihat keadaan dari tertanggung.  Semakin  tinggi  pendapatan  premi  yang  diterima  oleh  perusahaan  maka akan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan,  berarti  semakin  baik  kinerja perusahaan tersebut.
Dalam penelitian yang dilakukan oleh (Olalekan, 2018) menunjukkan bahwa rasio pertumbuhan  premi  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Hal  yang  sama dalam  penelitian  (Deyganto  &  Alemu,  2019;  Drvoshanova-Eliskovska,  2015;  Ismail, 2013;  Pjanić  et  al.,  2018;  Yuliana,  2008).  Pertumbuhan  premi  dapat  menggambarkan pertumbuhan pendapatan suatu perusahaan dengan catatan biaya yang ditimbulkan tetap. Berdasarkan uraian dan pertimbangan diatas, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
H4 :  rasio  pertumbuhan  premi  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.
Rasio hasil investasi merupakan rasio yang menunjukkan hasil dari jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan atau suatu ukuran tentang efisiensi manejemen. Rasio ini  menunjukkan  hasil  dari  seluruh  aktiva  yang  dikendalikan  dengan  mengabaikan sumber  pendanaan  yang  ada.  Rasio  pengembalian  investasi  (ROI)  digunakan  untuk mengukur  investasi  yang  telah  dilakukan  oleh  perusahaan,  baik  dengan  menggunakan total  aktiva yang dimiliki  oleh perusahaan tersebut  maupun dengan menggunakan dana yang berasal dari pemilik modal.
Penelitian  (Yuliana,  2008)  menyatakan  bahwa  rasio  pengembalian  investasi berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan,  hal  yang  sama  dalam  penelitian  (Mariana, 2016)  menyatakan  bahwa  rasio  pengembalian  investasi  memiliki  pengaruh  yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan yang diukur melalui earning after tax. Ketika  investasi  mendapatkan  hasil  yang  positif  berarti  perusahaan  tersebut mendapatkan  pendapatan  tambahan  dari  investasi  yang  ditanamkan,  maka  dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
H5 : rasio hasil investasi berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan
Rasio  kesehatan  RBC  adalah  suatu  ukuran  yang  menginformasikan  tingkat keamanan  keuangan  atau  kesehatan  perusahaan.  Semakin  besar  RBC  maka  semakin
sehat kondisi financial suatu perusahaan tersebut. Penelitian yang dilakukan (Fadlin, A., &  Fitriati,  2013)  menunjukan  bahwa  RBC  memiliki  pengaruh  positif  terhadap profitabilitas,  hal  yang  sama  juga  ada  dalam  penelitian  (Sumartono  &  Harianto,  2018) menyatakan  bahwa  RBC  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan.  RBC dapat  menggambarkan  tingkat  kesehatan  perusahaan  asuransi  tersebut.  Berdasarkan uraian dan pertimbangan diatas, maka dirumuskan hipotesis sebagai berikut : H6 : riskbased  capital (RBC)  berpengaruh  Positif  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.

## Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan data sekunder, data tersebut diperoleh melalui laporan ringkasan  kinerja  perusahaan  dan  laporan  tahunan  perusahaan  asuransi  yang  tercatat pada  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2018.  Metode  penentuan  sampel  dalam penelitian  ini  menggunakan  purposive  sampling,  yang  merupakan  teknik  pengambilan sampel dengan pertimbangan atau kriteria tertentu (Hartono, 2007). Jumlah sampel pada perusahaan  asuransi  yang  memenuhi  kriteria  adalah  sebanyak  8  (delapan)  perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018 (lihat tabel 1).
Tabel 1 Proses Pengambilan Sampel No. Kriteria Sampel Ket 1 Perusahaan Asuransi yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia 15 2 Perusahaan asuransi yang melakukan IPO sebelum Tahun 2014 (4) 3 Laporan keuangan perusahaan Asuransi tersebut memiliki kelengkapan data yang berkaitan dengan penelitian ini (2) 4 Perusahaan asuransi yang menghasilkan laba selama periode penelitian (1) Jumlah Sampel Penelitian 8 Sumber : Bursa Efek Indonesia (data diolah 2020)
Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio  beban  klaim,  rasio likuiditas,  rasio  retensi  sendiri,  rasio  pertumbuhan  premi,  hasil  investasi  dan  RBC sedangkan  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  metode  analisis  deskriptif  dan  regresi  linier berganda.

## Hasil dan Pembahasan

## A. Statistik Deskriptif
Deskripsi  data  penelitian  ini  mendeskripsikan  data  terkait  variabel  yang diteliti  dalam  penelitian  ini.  Data  penelitian  tersebut  terdiri  dari  :  kinerja  keuangan perusahaan,  rasio  beban  klaim,  rasio  likuiditas,  rasio  retensi  sendiri,  pertumbuhan premi,  rasio  pengembalian  investasi  dan  RBC.  Deskripsi  data  penelitian  dapat disajikan dalam tabel berikut :
Tabel 2 Deskripsi Data Variabel Mean Min Max SD Kinerja Keuangan 0.0480 0.0070 0.094 0.021 Rasio Beban Klaim 0.4980 0.2050 0.771 0.157 Rasio Likuiditas 0.6100 0.3960 0.834 0.118 Rasio Retensi Sendiri 0.6400 0.1590 1.020 0.216 Pertumbuhan Premi 0.0930 -0.1360 0.444 0.146 ROI 0.0790 0.0150 0.206 0.035 RBC 2.1190 1.0910 4.708 0.893 Sumber : data diolah 2020
Kinerja perusahaan yang diukur dengan ROA dengan cara membandingkan laba setelah pajak, tetapi  sebelum bunga dibandingkan dengan total  aktiva, dengan nilai  rata-rata  sebesar  0.048.  Seluruh  sampel  penelitian  memiliki  nilai  minimum sebesar  0.007  dan  tertinggi  sebesar  0.094.  Total  keseluruhan  data  memiliki  nilai standar deviasi sebesar 0.021.
Beban klaim perusahaan yang diukur dengan rasio beban klaim dengan cara membandingkan beban klaim dibandingkan dengan pendapatan premi, dengan nilai rata-rata sebesar 0.498. Seluruh sampel penelitian memiliki nilai  minimum  sebesar 0.205  dan  tertinggi  sebesar  0.771.  Total  keseluruhan  data  memiliki  nilai  standar deviasi sebesar 0.157.
Likuiditas  Perusahaan  yang  diukur  dengan  rasio  likuiditas  dengan  cara membandingkan  jumlah  kewajiban  dibandingkan  dengan  total  kekayaan,  dengan nilai  rata-rata  sebesar  0.61.  Seluruh  sampel  penelitian  memiliki  nilai  minimum sebesar  0.396  dan  tertinggi  sebesar  0.834.  Total  keseluruhan  data  memiliki  nilai standar deviasi sebesar 0.118.
Retensi  sendiri  yang  diukur  dengan  rasio  retensi  sendiri  dengan  cara membandingkan  premi  neto  dibandingkan  dengan  premi  bruto,  dengan  nilai  rata- rata sebesar 0.64. Seluruh sampel penelitian memiliki nilai minimum sebesar 0.159 dan  tertinggi  sebesar  1.02.  Total  keseluruhan  data  memiliki  nilai  standar  deviasi sebesar 0.216.
Pertumbuhan  premi  yang  diukur  dengan  rasio  pertumbuhan  premi  dengan cara  membandingkan  kenaikan/  penurunan  premi  neto  dibandingkan  dengan  premi neto  tahun  lalu,  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  0.093.  Seluruh  sampel  penelitian memiliki  nilai  minimum  sebesar  -0.136  dan  tertinggi  sebesar  0.444.  Total keseluruhan data memiliki nilai standar deviasi sebesar 0.146.
Pengembalian  investasi  yang  diukur  dengan  rasio  pengembalian  investasi dengan cara membandingkan pendapatan bersih investasi dibandingkan dengan total investasi,  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  0.079.  Seluruh  sampel  penelitian  memiliki nilai  minimum  sebesar  0.015  dan  tertinggi  sebesar  0.206.  Total  keseluruhan  data memiliki nilai standar deviasi sebesar 0.035.
Tingkat Solvabilitas yang diukur dengan RBC dengan cara membandingkan tingkat  solvabilitas  dibandingkan  dengan  batas  tingkat  solvabilitas  minimum  yang diperkenankan,  dengan  nilai  rata-rata  sebesar  2.119.  Seluruh  sampel  penelitian memiliki  nilai  minimum  sebesar  1.091  dan  tertinggi  sebesar  4.708.  Total keseluruhan data memiliki nilai standar deviasi sebesar 0.893.

## B. Hasil Analisis Regresi Berganda dan Pengujian Hipotesis
1. Pengaruh Rasio Beban Klaim (X 1 ) terhadap terhadap kinerja keuangan Hasil uji hipotesis dengan nilai t hitung variabel X 1 lebih kecil daripada nilai  t  tabel  (-1,346<2,0345)  dengan  tingkat  signifikan  diatas  0,05  yaitu  0,188. Hal  ini  menunjukan  bahwa  hipotesis  ditolak  dan  tidak  ada  pengaruh  yang signifikan diantara kedua variabel tersebut. Hasil uji hipotesis tersebut diketahui bahwa variabel rasio beban klaim dengan arah koefisien regresi negatif (-0,038).
Rasio beban klaim berpengaruh yang tidak signifikan bisa terjadi karena rasio tersebut masih dalam batas normal, karena rata-rata rasio beban klaim pada periode  penelitian  sebesar  0.49774,  bahwa  menurut  Peraturan  Ketua  Bapepam dan  LK  Nomor  :  PER-09/BL/2011  rasio  beban  klaim  perusahaan  asuransi disesuaikan  dengan  linu  usaha  perusahaan  tersebut  dengan  nilai  terkecil  adalah 30% dan nilai terbesar adalah 45 (Bapepam dan LK, 2011). Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian (Sumartono & Harianto, 2018) yang menunjukkan bahwa  rasio  beban  klaim  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.
2. Pengaruh Rasio Likuiditas (X 2 ) terhadap terhadap kinerja keuangan
Hasil uji hipotesis dengan nilai t hitung variabel X2 lebih kecil dari pada nilai t tabel (-0,236 < 2,0345) dengan tingkat signifikan diatas 0,05 yaitu  0,815. Hal  ini  menunjukan  bahwa  hipotesis  ditolak  dan  tidak  ada  pengaruh  yang signifikan  diantara  kedua  variabel  tersebut.  Hasil  uji  hipotesis  tersebut  bahwa variabel  rasio  likuiditas  dengan  arah  koefisien  negatif  (0,010).  Hasil  penelitian ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  (Siregar,  2014)  bahwa  likuiditas  perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan asuransi di Indonesia.
3. Pengaruh Rasio Retensi Sendiri (X 3 ) terhadap terhadap kinerja keuangan
Hasil uji hipotesis dengan nilai t hitung variabel X3 lebih kecil dari pada nilai  t  tabel  (1,504<2,0345)  dengan  tingkat  signifikan  diatas  0,05  yaitu  0,142. Hal  ini  menunjukan  bahwa  hipotesis  ditolak  dan  tidak  ada  pengaruh  yang signifikan  diantara  kedua  variabel  tersebut.  Hasil  uji  hipotesis  tersebut  bahwa variabel  rasio  retensi  sendiri  dengan  arah  positif  (0,28).  Faktor  rasio  retensi sendiri dalam penelitian ini diukur berdasarkan premi neto dibandingkan dengan premi  bruto  yang  dilaporkan  dalam  laporan  neraca  perusahaan.  Hal  ini  sesuai dengan hasil penelitian  (Sumartono & Harianto, 2018) yang menyatakan bahwa nilai  rasio  retensi  sendiri  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.
4. Pengaruh Rasio Pertumbuhan Premi (X 4 ) terhadap terhadap kinerja keuangan
Hasil uji hipotesis dengan nilai t hitung variabel X4 lebih besar dari pada nilai  t  tabel  (1.954<2,0345)  dengan  tingkat  signifikan  diatas  0,05  yaitu  0,059. Hal  ini  menunjukan  bahwa  hipotesis  ditolak  dan  tidak  ada  pengaruh  yang signifikan  diantara  kedua  variabel  tersebut.  Hasil  uji  hipotesis  tersebut  bahwa variabel rasio pertumbuhan premi dengan arah positif (0,30).
5. Pengaruh Rasio Hasil Investasi (X 5 ) terhadap terhadap kinerja keuangan
Hasil uji hipotesis dengan nilai t hitung variabel X5 lebih kecil dari pada nilai t tabel (3,630>2,0345) dengan tingkat signifikan dibawah 0,05 yaitu 0,001. Hal ini menunjukan bahwa hipotesis diterima dan ada pengaruh yang signifikan diantara kedua variabel tersebut. Hasil uji hipotesis tersebut bahwa variabel rasio hasil investasi dengan arah positif (0,260).
Dalam hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel rasio hasil investasi memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  berarti setiap  perubahan  yang  terjadi  pada  rasio  hasil  investasi  diikuti  oleh  kinerja keuangan  secara  signifikan.  Dengan  demikian  maka  rasio  hasil  investasi memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan.
6. Pengaruh Risk based capital (X 6 ) terhadap terhadap kinerja keuangan
Hasil uji hipotesis dengan nilai t hitung variabel X6 lebih besar dari pada nilai t tabel (2,203>2,0345) dengan tingkat signifikan dibawah 0,05 yaitu 0,035. Hal  ini  menunjukan  bahwa  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  diterima.  Hasil  uji  hipotesis  tersebut  bahwa variabel RBC dengan arah positif (0,10).
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  (Fadlin  &  Fitriati, 2013)  RBC  adalah  suatu  ukuran  yang  menginformasikan  tingkat  keamanan keuangan  atau  kesehatan  suatu  perusahaan  asuransi  yang  harus  dipenuhi  oleh setiap  perusahaan  asuransi  di  Indonesia.  Nilai  RBC  yang  tinggi  menandakan bahwa nilai solvabilitas perusahaan telah memenuhi syarat yang ditetapkan oleh pemerintah,  perusahaan  yang  memiliki  RBC  yang  tinggi  dikatakan  solven  atau sehat, sehingga RBC perusahaan tinggi maka kinerja keuangan perusahaan juga tinggi.  Dengan  demikian  maka  RBC  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja keuangan perusahaan asuransi.

## Kesimpulan
Variabel  rasio  beban  klaim,  rasio  likuiditas,  rasio  retensi  sendiri,  dan  rasio pertumbuhan  premi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan,  sehingga hipotesis  tidak  terbukti.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  besarnya  rasio  yang  dimiliki suatu  perusahaan  tidak  mempengaruhi  kinerja  keuangan  perusahaan  tersebut.  Variabel Rasio  pengembalian  Investasi  dan  RBC  berpengaruh  secara  signifikan,  sehingga hipotesi  ketiga  dan  keempat  terbukti.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  semakin  tinggi rasio  hasil  investasi  akan  membuat  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  menjadi  lebih baik.

## BIBLIOGRAFI
Abubakar,  Abubakar,  Sulaiman,  Isah,  &  Haruna,  Usman.  (2018).  Effect  of  firms characteristics on financial performance of listed insurance companies in  Nigeria. African Journal of History and Archaeology , 3 (1), 1–9.
Almajali,  Amal  Yassin,  Alamro,  Sameer  Ahmed,  &  Al-Soub,  Yahya  Zakarea.  (2012). Factors  affecting  the  financial  performance  of  Jordanian  insurance  companies listed at Amman Stock Exchange. Journal of Management Research , 4 (2), 266.
Arifin, F. (2013). Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Retensi Sendiri, Ukuran Perusahaan dan  Tingkat  Kecukupan  Dana  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007  – 2012. Universitas Maritim Raja Haji Ali .
Batool, Anam, &  Sahi, A. (2019). Determinants of financial performance of insurance companies  of  USA  and  UK  during  global  financial  crisis  (2007–2016). International Journal of Accounting Research , 7 (1), 1–9.
Derbali, Abdelkader, & Jamel, Lamia. (2018). Determinants of performance of Tunisia insurance companies: Case of life insurance. International Journal of Productivity and Quality Management , 24 (4), 531–542.
Detiana,  Tita.  (2012).  Pengaruh  Financial  Early  Warning  Signal  terhadap  Perubahan Harga  Saham  pada  Perusahaan  Asuransi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 14 (3), 239–245.
Deyganto,  Kanbiro  Orkaido,  &  Alemu,  Ayneshet  Agegnew.  (2019).  Factors  affecting financial  performance  of  insurance  companies  operating  in  Hawassa  city administration,  Ethiopia. Universal  Journal  of  Accounting  and  Finance , 7 (1),  1– 10.
Drvoshanova-Eliskovska,  Tanja.  (2015).  Microeconomic  and  macroeconomic determinants of the profitability of the insurance sector in Macedonia 1. Economics and Business Review , 1 (3), 38.
Fadlin,  A.,  &  Fitriati,  R.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Risk  Based  Capital,  Penerimaan Premi,  Underwriting  dan  Beban  Klaim  terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Bisnis  Dan Akuntansi 14 .
Fadrul,  Fadrul,  &  Simorangkir,  Maria  Anggitya.  (2019).  Pengaruh  Early  Warning System Dan Risk Based Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Asuransi. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 3 (3), 348–359.
Faisal, Fauzan, Nadirsyah, Nadirsyah, & Arfan, Muhammad. (2012). Pengaruh Struktur Kepemilikan  Dan  Kinerja  Keuangan  Early  Warning  System  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia). Jurnal  Akuntansi  Program  Pascasarjana  Universitas  Syiah  Kuala
Banda Aceh , 1 (2), 64–75.
Fitriani, Anggi, & Dorkas, Apriani. (2009). Tinjauan Empiris terhadap Kinerja Industri Asuransi  yang  Go  Public  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2004-2008. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 15 (2), 103–109.
Hanafi, Mahmud  M. (2013). Manajemen Keuangan Edisi  1 cetakan ke 6 . Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Hartono, J. (2007). Metodologi Penelitian Bisnis: Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta .
Indonesia, Ikatan Akuntan. (2007). Standar Akuntansi Keuangan, Jakarta: Edisi Revisi. Salemba Empat .
Ishtiaq,  Nazish,  &  Siddiqui,  Danish  Ahmed.  (2019).  Factors  Affecting  Financial Performance  of  Life  Insurance  Sector  in  Pakistan. Ishtiaq,  Nazish  and  Siddiqui, Danish Ahmed,(2019) Factors Affecting Financial  Performance of  Life Insurance Sector  in  Pakistan.  International  Journal  of  Social  and  Administrative  Sciences , 4 (2), 178–199.
Ismail, Muhaizam. (2013). Determinants of financial performance: The case of general takaful  and  insurance  companies  in  Malaysia. International  Review  of  Business Research Papers , 9 (6), 111–130.
Mariana. (2016). Pengaruh Return on Investment, Current  Ratio, Debt  to  Equity Ratio Terhadap  Pengambilan  Keputusan  Kredit  pada  PT.  Bank  Rakyat  Indonesia (Persero), Tbk Cabang Sigli Unit Meureudu dan PT. Bank Syariah Mandiri Office Meureudu. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan , 5 (1),  85–90.  Retrieved  from https://www.researchgate.net/publication/342378375
Mazviona,  Batsirai  Winmore,  Dube,  Mbakisi,  &  Sakahuhwa,  Tendai.  (2017).  An analysis of factors affecting the performance of insurance companies in Zimbabwe. Journal of Finance and Investment Analysis , 6 (1), 1–21.
Olalekan,  Lasisi  Isiaka.  (2018).  Effect  of  Liquidity  Risk,  Premium  Growth  on  the Performance  of  Quoted  Insurance  Firms  in  Nigeria:  A  Panel  Data  Analysis. American Finance & Banking Review , 2 (1), 44–53.
Pjanić,  Miloš,  Milenković,  Nada,  Kalaš,  Branimir,  &  Mirović,  Vera.  (2018). Profitability  determinants  of  non-life  insurance  companies  in  Serbia. Ekonomika Preduzeća , 66 (5–6), 333–345.
Putri,  Meilitarani,  Wahyudi,  Sugeng,  &  MUHARAM,  Harjum.  (2015). Studi  Tentang Solvabilitas  Dengan  Pendekatan  Rasio-Rasioearly  Warning  System .  Diponegoro University.
Sari,  Novita,  &  Febriyani,  Amelia.  (2017).  Pengaruh  Return  On  Assets,  Return  On Equity  Dan  Price  To  Book  Value  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan
Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2014. Jurnal
Manajemen , 2 (1), 55–72.
Sucipto. (2003). Penilaian Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi , 6 .
Sudana, I. M. (2009). Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta: Erlangga.
Sumartono,  Sumartono,  &  Harianto,  Karni  Aprilani.  (2018).  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Asuransi  Di  Indonesia  dan  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhinya. Future: Jurnal Manajemen Dan Akuntansi , 6 (1), 1–14.
Yuliana,  Yuliana.  (2008).  Kinerja  Keuangan  PT Panin  Insurance  Tbk.  dengan  Metode MDA. Ilmiah Manajemen Bisnis .