## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 5, Issue 1, June 2023
P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER

## DOES CAPITAL AFFECT THE VALUE OF A COMPANY? CASE STUDY ON BANKING IN INDONESIA

## APAKAH MODAL MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN? STUDI
KASUS PADA PERBANKAN YANG ADA DI INDONESIA
Laynita Sari 1 , Renil Septiano 2 Prodi Akuntansi,  STIE KBP E-mail : laynita.sari@akbpstie.ac.id,   renil.septiano@akbpstie.ac.id
ARTICLE  INFO ABSTRACT Correspondent Laynita Sari l aynitasari@akbpstie.ac.id
Key words:
Capital, Corporate Value,
Tobins-q,  Banking .
Website: https://idm.or.id/JSER/index .php/JSER page: 099 - 107
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  capital  on  the value  of  banking  companies  in  Indonesia.  Capital  is obtained  from  financial  statements,  and  the  company's value  is  measured  using  Tobin's-q.  The  research  sample amounted  to  forty  banking  companies  in  Indonesia  from 2020-2021,  which  were  determined  by  the  purposive sampling method. The type of data used is secondary data in the form of annual reports of banking companies for the 2020-2021  period.  The  data  analysis  technique  uses multiple  linear  regression  analysis  with  the  help  of  SPSS program  version  27.0.  This  study  found  that  the  amount of  bank  capital  does  not  provide  empirical  evidence  of affecting  the  value  of  banking  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  2020-2021.  Keywords: Performance,  Interest  Policy, Stock Price
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved.

## INFO ARTIKEL ABSTRAK
Koresponden Laynita Sari laynitasari@akbpstie.ac.i d Kata kunci: Modal, Nilai Perusahaan,
Tobins-q, Perbankan
Website: https://idm.or.id/JSER/ind ex.php/JSER
hal: 099 - 107
Penelitian    ini    bertujuan    untuk    mengetahui    pengaruh modal  terhadap  nilai  perusahaan  perbankan yang ada di Indonesia.  Modal  diperoleh  dari  laporan  keuangan  dan nilai  perusahaan  diukur  dengan  menggunakan  tobins-q.
Sampel    penelitian    berjumlah  empat  puluh  perusahaan perbankan  yang  ada  di  Indonesia  dari  tahun  2020-2021, yang    ditentukan    dengan    metode  purposive  sampling. Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  berupa laporan  tahunan  perusahaan  perbankan  periode  tahun 2020-2021.  Teknik  analisis  data  menggunakan  analisis regresi  linear  berganda  dengan  bantuan  program  SPSS versi    27.0.    Penelitian  ini  menemukan  bahwa  jumlah modal  bank  tidak  memberikan  bukti  secara  empiris mempengaruhi  nilai  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia tahun 2020-2021.
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved..

## PENDAHULUAN
Prioritas  utama  bagi  perusahaan  adalah  mencapai  nilai  perusahaan  yang maksimal  (Mahanani  &  Kartika,  2022).  Memaksimalkan  nilai  perusahaan sangatlah  penting  bagi  perusahaan,  karena  hal  tersebut  juga  berarti meningkatkan  keuntungan  yang  diterima  oleh  pemegang  saham,  yang merupakan  tujuan  utama  perusahaan.  Peningkatan  nilai  perusahaan  secara signifikan akan berdampak positif terhadap kemakmuran pemilik perusahaan. Nilai perusahaan memiliki peranan yang penting karena mencerminkan kinerj a perusahaan  dan  dapat  memengaruhi  persepsi  investor  terhadap  perusahaan tersebut (Irawan & Kusuma, 2019; Sari et al., 2023; Septiano et al., 2022).
Fenomena yang terjadi pada tahun 2020-2021 yaitu terdapatnya nilai perusahaan perbankan  yang  berfluktuasi.  Pada tahun tersebut dunia juga sedang dilanda virus  covid-19  yang  menyebabkan  pertumbuhan  ekonomi  juga  terganggu. Dalam penelitian ini, rasio Tobin's Q dipilih sebagai variabel terikat. Pemilihan rasio  Tobin's  Q  didasarkan  pada  kemampuannya  yang  paling  baik  dalam mencerminkan nilai perusahaan Rasio ini melibatkan semua elemen hutang dan modal saham perusahaan, termasuk saham biasa, ekuitas pemegang saham, dan seluruh aset yang dimiliki oleh perusahaan (Sari, 2022; Sari, Subakti, et al., 2022; Sari, Yusra, et al., 2022; Sari & Wulandari, 2022).
Peningkatan nilai perusahaan dapat diamati melalui struktur modal, terutama melalui peningkatan jumlah utang atau modal eksternal untuk ekspansi bisnis. Hal ini berpotensi meningkatkan harga saham perusahaan. Apabila peningkatan nilai  perusahaan  disebabkan  oleh  pertambahan  utang di bawah tingkat yang
wajar dalam struktur modal, hal ini dapat meningkatkan nilai perusahaan karena keuntungan  yang  dihasilkan  dari  peningkatan  utang  lebih  besar  daripada pengorbanan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan.  Dalam  mengukur  struktur modal,  faktor-faktor  ini  menjadi  pertimbangan  penting  (Rahmawati,  2021; Rahmizal et al., 2022; Septiano et al., 2023). Pada penelitian ini modal dinilai dari jumlah modal yang ada pada laporan keuangan perbankan.
Penelitian sebelumnya yang berkaitan dengan modal dan nilai perusahaan telah pernah  dilakukan  oleh  (Irawan  &  Kusuma,  2019;  Mudjijah  et  al.,  2019; Ramdhonah et al., 2019) menerangkan bahwa terdapat pengaruh yang positif dari  modal  terhadap  nilai  perusahaan.  Sebaliknya  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Isnaeni  et  al.,  2021;  Siregar  et  al.,  2019)  menjelaskan  bahwa  modal mempunyai pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan dan penelitian lainnya yang dilakukan oleh (Nurhayati et al., 2020; Oktaviani et al., 2019) menjelaskan bahwa  modal  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dari keterangan diatas  dapat  kita  ketahui  bahwa  terdapatnya  inkonsistensi  hasil  penelitian sebelumnya. Berdasarkan hal tersebut, peneliti ingin meneliti Kembali pengaruh modal  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  menggunakan  jumlah  modal  yang terdapat dilaporan keuangan sebagai variable bebas dan menggunakan tobins-q sebagai variabel terikatnya.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif  yaitu metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada  filsafat  positivisme,  untuk penyelidikan  populasi  atau  sampel  tertentu,  pengumpulan  data  dengan instrumen  penelitian,  analisis  data  kuantitatif  atau  statistik  dengan  tujuan menggambarkan dan menguji hipotesis yang diberikan(Sugiyono, 2017).
Populasi dari penelitan ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Waktu  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  tahun  2020-2021.  Metode  pemilihan  sampel  yang  digunakan  adalah metode purposive sampling, yaitu pemilihan sampel berdasarkan pada kriteria- kriteria  tertentu.  Kriteria  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2020-2021, laporan keuangan yang berakhir pada 31 Desember dan telah diaudit. Variabel independen dalam penelitian ini adalah jumlah modal yang terdapat di laporan  keuangan  masing-masing  perusahaan  dan  variable  dependennya menggunakan nilai perusahaan yang diukur menggunakan tobins-q.

## Teori sinyal (signalling theory)
Teori  sinyal,  yang  dikembangkan  dalam  bidang  ekonomi  dan  keuangan, mempertimbangkan  bahwa  orang  dalam  perusahaan  memiliki  akses  dan informasi  yang  lebih  baik  dan  lebih  cepat  mengenai  kondisi  dan  prospek perusahaan daripada investor eksternal. Menurut  (Yuniastri et al., 2021), teori sinyal  menjelaskan  bagaimana  perusahaan  seharusnya  memberikan  sinyal kepada pengguna laporan keuangan. Salah satu bentuk sinyal yang diberikan oleh perusahaan kepada pihak luar, terutama investor, adalah melalui laporan tahunan.  Laporan  tahunan  mencakup  informasi  akuntansi,  seperti  laporan keuangan, dan juga informasi non-akuntansi yang tidak terkait dengan laporan keuangan.
Teori  sinyal  adalah  konsep  dalam  ekonomi  dan  keuangan  yang  menyatakan bahwa orang dalam suatu perusahaan memiliki akses yang lebih baik terhadap informasi yang relevan dan dapat memberikan sinyal kepada investor eksternal tentang kondisi dan prospek perusahaan. Teori ini mengakui bahwa manajemen perusahaan  memiliki  pengetahuan  yang  lebih  mendalam  tentang  operasi internal,  kinerja  keuangan,  dan  rencana  masa  depan  perusahaan.  Dengan menggunakan sinyal-sinyal seperti laporan keuangan, pengumuman kebijakan atau proyek baru, atau pertemuan dengan analis keuangan, perusahaan dapat berkomunikasi dengan investor tentang informasi yang mungkin mempengaruhi persepsi  dan  keputusan  investasi  mereka.  Tujuan  dari  teori  sinyal  adalah membantu meminimalkan asimetri informasi antara perusahaan dan investor, sehingga investor dapat membuat keputusan yang lebih informasi dan rasional.

## Nilai Perusahaan
Pengertian  nilai  perusahaan  adalah  suatu  konsep  yang  kompleks  dan  dapat memiliki interpretasi yang berbeda tergantung pada konteksnya. Secara umum, nilai perusahaan merujuk pada estimasi atau penilaian dari total nilai atau harga perusahaan.  Namun,  pandangan  tentang  nilai  perusahaan  dapat  bervariasi tergantung  pada  perspektif  dan  tujuan  yang  digunakan.  Dalam  konteks keuangan, nilai perusahaan sering dihubungkan dengan nilai pasar perusahaan atau  kapitalisasi  pasar,  yang  mencerminkan  harga  saham  perusahaan  yang diperdagangkan  di  pasar.  Hal  ini  dapat  mencerminkan  persepsi  investor terhadap prospek pertumbuhan, keuntungan, dan risiko perusahaan. Namun, nilai  perusahaan  juga  dapat  dipahami  dari  perspektif  fundamental,  di  mana faktor-faktor  seperti  aset,  kinerja  keuangan,  prospek  pertumbuhan,  reputasi merek,  dan  faktor  lainnya  diperhitungkan  dalam  penilaian.  Pendekatan  ini melibatkan  analisis  yang  lebih  mendalam  tentang  kesehatan  dan  potensi perusahaan dalam jangka Panjang (Sari & Fitri, 2022; Sari & Nardo, 2022).
Selain  itu,  nilai  perusahaan  juga  dapat  ditafsirkan sebagai nilai intrinsik atau nilai yang mendasari, yang mencerminkan estimasi tentang nilai riil perusahaan tanpa  mempertimbangkan  faktor  pasar  atau  tren  sementara.  Penting  untuk diingat  bahwa  pengertian  nilai  perusahaan  dapat  berbeda  tergantung  pada konteks  dan  sudut  pandang  yang  digunakan.  Nilai  perusahaan  dapat dipersepsikan dan diukur dengan berbagai cara, dan interpretasi yang tepat akan tergantung pada informasi yang relevan dan tujuan yang ingin dicapai.
Beberapa perhitungan nilai perusahaan diantaranya Price to Book Value (PBV), Tobin’s  Q ,  dan Price Earning Ratio (PER). Pada penelitian ini nilai perusahaan diukur menggunakan Tobin’s Q dengan rumus sebagai berikut:
Dimana:
MVE = Nilai pasar dari jumlah saham yang beredar Debt = Nilai total kewajiban perusahaan TA = Total Aset perusahaan
Tobin’s Q memberikan gambaran tidak hanya pada aspek fundamental, tetapi juga sejauh mana pasar menilai perusahaan dari berbagai aspek yang dilihat oleh pihak  luas  termasuk  investor.  Pengukuran  rasio Tobin’s  Q  sebagai  indikator kinerja perusahaan akan lebih memiliki arti jika dilihat nilai rasio setiap tahun. Adanya perbandingan akan diketahui peningkatan kinerja keuangan perusahaan tiap  tahun,  sehingga  harapan  investor  terhadap  pertumbuhan  investasinya menjadi  lebih  tinggi.  Analisis  Tobin’s  Q  <  1  maka  menunjukkan  bahwa  nilai buku  asset  perusahaan  lebih  besar  dari  nilai  pasar  perusahaan,  sehingga perusahaan  akan  menjadi  sasaran  akuisisi  yang  menarik  baik  untuk digabungkan  dengan  perusahaan  lain  ataupun  untuk  dilikuidasi karena nilai saham tersebut dihargai rendah (undervalued). Logikanya pembeli perusahaan memperoleh asset dengan harga yang lebih murah dibanding jika asset tersebut dijual  kembali.  Sebaliknya  bila  nilai  Tobin’s  Q  >  1  menunjukkan  bahwa ni lai pasar  perusahaan  lebih  tinggi  dibandingkan  nilai  buku  asetnya,  sehingga mengindikasikan bahwa perusahaan memiliki potensi pertumbuhan yang tinggi sehingga nilai perusahaan lebih dari sekedar nilai asetnya (overvalued).

## Modal
Modal  adalah  sumber  daya  finansial  yang  dimiliki  atau  diinvestasikan  oleh pemilik  atau  pemegang  saham  perusahaan.  Modal  dapat  berupa sumbangan uang,  aset,  atau  investasi  lainnya  yang  diberikan  ke  perusahaan  untuk membiayai  kegiatan  operasional,  pengembangan  bisnis,  atau  investasi jangka panjang.  Modal  memainkan  peran  penting  dalam  menjalankan  dan mempertahankan  operasional  perusahaan,  serta  mempengaruhi  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dan pertumbuhan.
Modal  dapat  dibedakan  menjadi  dua  jenis  utama:  modal  ekuitas  dan  modal utang.  Modal  ekuitas  merupakan  kontribusi  pemilik  atau  pemegang  saham perusahaan dalam bentuk saham biasa atau ekuitas yang mereka miliki dalam perusahaan. Pemilik perusahaan memiliki hak klaim atas pendapatan dan aset perusahaan setelah membayar semua kewajiban keuangan. Sementara itu, modal utang  merupakan  pinjaman  yang  diberikan  oleh  pihak  ketiga  kepada perusahaan dalam bentuk utang yang harus dikembalikan dalam jangka waktu tertentu dengan pembayaran bunga. Modal memiliki peran yang penting dalam pengambilan  keputusan  bisnis,  termasuk  investasi  dalam  aset  baru, pengembangan  produk,  ekspansi  operasional,  atau  restrukturisasi  keuangan. Manajemen modal yang efektif dapat membantu perusahaan meningkatkan nilai perusahaan,  meminimalkan  risiko  keuangan,  dan  mencapai  tujuan  jangka panjang (Sari et al., 2021). Pada penelitian ini untuk  mengukur modal digunakan jumlah modal yang terdapat di laporan keuangan masing-masing perusahaan. Menurut  (Hormati  &  Rahayu,  2021)  Perubahan  piutang  usaha  merupakan tagihan  kepada  pihak  ketiga  yang  terjadi  karena  penjual  produk  atau  jasa utamanya secara kredit. Piutang usaha timbul pada saat perusahaan melakukan penjualan barang atau jasa secara kredit dan berhak atas penerimaan kas di masa mendatang. Dalam neraca piutang usaha diklasifikasikan sebagai aset lancar.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji asumsi klasik yang digunakan terdiri dari uji normalitas, uji multikolinieritas, uji  autokorelasi,  uji  heteroskedastisitas.  Uji  normalitas  menggunakan  dengan non-parametric  One  Sample  Kolmogorov-SmirnovT  est.  Hasil  uji  normalitas
menunjukkan  nilai  signifikan  lebih  besar  0,05  maka  dapat  disimpulkan  data tersebut terdistribusi dengan normal.Uji multikolinearitas, dengan hasil uji yang menunjukkan  tidak  ada  satu  pun  pada  setiap  variable  yang  nilai  tolerance dibawah 0,10 dan juga tidak ada nilai Variance Inflation Factor (VIF) yang berada di atas 10 sehingga tidak terjadi multikolinieritas. Uji autokorelasi dengan nilai signifikan diatas 0,05 yang menunjukkan tidak terjadi autokorelasi dalam model regresi  dalam  penelitian  ini.  Uji  heteroskedastisitas  dengan  menggunakan  uji White,  dengan  hasil  signifikan  lebih  besar  dari  0,05  yang  memiliki  arti  tidak terjadi heteroskedastisitas dalam penelitian ini.
Model atau persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah: Y = 18,19 – 3,99 X + ε
Keterangan: Y : Variabel dependen Nilai Perusahaan (Tobins Q) X : Variabel independen (Modal Bank) ε : Error
Nilai konstanta sebesar 18,19 yang menyatakan bahwa jika modal diberi nilai nol atau diabaikan, maka variabel nilai perusahaan akan menghasilkan nilai sebesar 18,19  satuan.  Koefisien  regresi profitabilitas modal sebesar -3,99, mengartikan jika  variabel  modal  mengalami  penurunan  satu-satuan  akan  mengakibatkan bertambahnya nilai dari nilai perusahaan sebesar 3,99.
Uji koefisien regresi secara parsial (uji-t) bertujuan untuk menguji pengaruh satu variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Hasil  uji-t  dapat  dilihat  pada  tabel dibawah ini:
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 18.185 7.957 2.286 .025 x -3.986E-8 .000 -.039 -.343 .732 a. Dependent Variable: y
Sumber:  Output SPSS yang telah diolah
Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  pengujian  secara  parsial  (uji-t)  ini menunjukkan  bahwa  variabel  modal  memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,7.32 Dimana nilai signifikansi yang lebih besar dari 0,05, dengan demikian dapat di tarik  kesimpulan  bahwa  modal  bank  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan perbankan.
Modal  merupakan  sumber  daya  keuangan  yang  digunakan  untuk  memulai, mengembangkan, atau menjalankan operasional suatu perusahaan. Modal dapat berasal  dari  berbagai  sumber,  seperti  pemilik  perusahaan  (ekuitas),  pinjaman dari  lembaga  keuangan  (hutang),  atau  pendanaan  dari  investor  eksternal. Pengelolaan modal perusahaan harus dilakukan dengan hati-hati. Terlalu sedikit modal  dapat  membatasi  kemampuan  perusahaan  untuk  tumbuh  dan berkembang,  sementara  terlalu  banyak  utang  dapat  meningkatkan  risiko
keuangan. Oleh karena itu, perusahaan perlu melakukan perencanaan keuanga n yang  cermat  untuk  memastikan keseimbangan yang tepat antara sumber dan penggunaan modal.
Dari  penelitian  yang  telah  dilakukan  didapatkan  hasil  bahwa  modal  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Kondisi  pandemi covid-19 dapat menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi hubungan antara modal dan nilai perusahaan. Hal ini dikarenakan periode penelitian dilakukan pada tahun 2020- 2021.  Pandemi  ini  telah  memberikan  dampak  signifikan  pada  banyak  sektor ekonomi dan bisnis di seluruh dunia, yang pada gilirannya dapat memengaruhi nilai  perusahaan.  Berikut  beberapa  kondisi covid-19 dapat  mempengaruhi hubungan antara modal dan nilai perusahaan seperti penurunan pendapatan dan laba, kebutuhan modal tambahan, penurunan nilai asset, dan resiko ketidak pastian.

## SIMPULAN
Berdasarkan    hasil    analisis    data    penelitian    dan    pembahasan  yang  telah diuraikan    maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  modal  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan perbankan yang ada di Indonesia pada tahun 2020- 2021.  Salah  satu  penyebabnya  karena  pada  periode  tersebut  dunia  sedang dilanda pandemic covid-19 . Penting untuk dicatat bahwa meskipun kondisi covid- 19 dapat  mempengaruhi  hubungan  antara  modal  dan  nilai  perusahaan, hubungan  tersebut  tidak  sepenuhnya  dihapuskan.  Modal yang memadai dan efisien  tetap  penting  dalam  mendukung  pertumbuhan  dan  keberlanjutan perusahaan,  bahkan  di  tengah  tantangan  yang  dihadapi.  Perusahaan  yang memiliki  strategi  adaptasi  yang  baik,  pengelolaan  risiko  yang  efektif,  dan fleksibilitas  dalam  penggunaan  modal  dapat  tetap  mempertahankan  atau meningkatkan nilai perusahaan dalam situasi yang sulit ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Hormati,  A.,  &  Rahayu,  D.  P.  (2021).  Pengaruh  Laba  Kotor,  Laba  Bersih,
Perubahan  Piutang  Usaha,  Perubahan  Utang  Usaha,  Dan  Perubahan Persediaan  Terhadap  Arus  Kas  Operasi  Dimasa  Depan. Jurnal  Ekonomi, Akuntansi Dan Manajemen Multiparadigma (JEAMM) , 2 (1), 63 – 72.
Irawan,  D.,  &  Kusuma,  N.  (2019).  Pengaruh  struktur  modal  dan  ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Aktual , 17 (1), 66 – 81.
Isnaeni,  W.  A.,  Santoso,  S.  B.,  Rachmawati,  E.,  &  Santoso,  S.  E.  B.  (2021).
Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan dan Struktur  Modal  terhadap  Nilai  Perusahaan. Review of Applied Accounting Research (RAAR) , 1 (1), 14 – 24.
Mahanani,  H.  T.,  &  Kartika,  A.  (2022).  Pengaruh  struktur  modal,  likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan , 5 (1), 360 – 372.
https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.2280
Mudjijah, S., Khalid, Z., & Astuti, D. A. S. (2019). Pengaruh kinerja keuangan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi variabel ukuran
perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 8 (1), 41 – 56.
Nurhayati, I., Kartika, A., & Agustin, I. (2020). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Tahun 2016-2018. Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan , 9 (2), 133 – 144.
Oktaviani, M., Rosmaniar, A., & Hadi, S. (2019). Pengaruh ukuran perusahaan (size) dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. BALANCE: Economic, Business, Management and Accounting Journal , 16 (1).
Rahmawati, S. (2021). Pengaruh Komisaris Independen, Komite Audit, Corporate Social Responsibility, Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2016-2019. Jurnal Liabilitas , 6 (2), 120 – 134.
Rahmizal,  M.,  Yusra,  I.,  &  Sari,  L.  (2022).  Pengaruh  likuiditas  pendanaan terhadap  pengambilan  risiko  pada  Bank  Perkreditan  Rakyat  syariah  di Indonesia. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis , 11 (2).
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 7 (1), 67 – 82.
Sari, L. (2022). Pengaruh Dana Pihak Ketiga (DPK) Dan Return On Assets (ROA) Terhadap Penyaluran Kredit Pada PT. Bank Nagari. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Kewirausahaan , 1 (2), 296 – 303.
Sari, L., & Fitri, H. Y. (2022). Pengaruh Loan To Deposit Ratio (Ldr) Dan Biaya Operasional  Dan  Pendapatan  Operasional  (Bopo)  Terhadap  Return  On Assets  (Roa)  Pada  Bank  Bumn  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Inovasi Penelitian , 3 (5), 6389 – 6400.
Sari,  L.,  &  Nardo,  R.  (2022).  Sisi  Gelap  Dari  Return  Saham  Di  Pasar  Modal Indonesia: Likuiditas, Dan Risiko Sistematis. Jurnal Apresiasi Ekonomi , 10 (1), 121 – 131.
Sari, L., Nurfazira, N., & Septiano, R. (2021). Pengaruh Non Performing Loan, Suku  Bunga  Kredit,  Dan  Modal  Bank Terhadap Penyaluran Kredit Pada Perusahaan Perbankan LQ 45. Jurnal Ekonomi Manajemen Sistem Informasi ,
2 (6), 702 – 713.
Sari, L., Rahmadani, A., & Septiano, R. (2023). Pengaruh Current Ratio Dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur .
Sari, L., Subakti, C. D. G., & Septiano, R. (2022). Pengaruh Kualitas Pelayanan Dan  Kualitas  Informasi  Terhadap  Kepuasan  Pengguna  Sisten  Informasi Akutansi  Pada  Puskesmas  Air  Dingin  Kota  Padang. Jurnal  Ekonomi Manajemen Sistem Informasi , 3 (4), 396 – 404.
Sari, L., & Wulandari, A. (2022). Effect of Interest Rate and Inflation on Deposit Amount  at  Bank  Nagari  Padang  Main  Branch. Bina  Bangsa  International Journal Of Business And Management , 2 (1), 54 – 67.
Sari, L., Yusra, I., & Rahmizal, M. (2022). Apakah Manajer Memperhatikan Pasar?
Perubahan  Dividen  Dan  Informasi  Harga  Saham  Di  Indonesia. Jurnal Apresiasi Ekonomi , 10 (3), 257 – 267.
Septiano,  R.,  Al Insani, R., & Sari, L. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Persistensi Laba Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020 .
Septiano, R., Sari, L., & Midania, Z. (2023). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pangsa Pasar Bank Syariah di Indonesia. Jurnal Pendidikan Tambusai , 7 (2),
3827 – 3835.
Siregar,  M.  E.  S.,  Dalimunthe,  S.,  &  Safri,  R.  (2019).  Pengaruh  profitabilitas, ukuran perusahaan, kebijakan dividen dan struktur modal terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2015-2017. JRMSI-Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia ,
10 (2), 356 – 385.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis (S. Yudistiyani (ed.)).
Yuniastri,  N.  P.  A.,  Endiana,  I.  D.  M.,  &  Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Struktur Modal Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2017-2019. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi) , 1 (1).