## JURNAL INTERPRETASI HUKUM
| ISSN: 2746-5047 Vol. 4 No 3 – Desember 2023, Hal. 556-562 | Tersedia online di https://www.ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/juinhum DOI: https://doi.org/10.55637/juinhum.4.3.8254.556-562

## PELINDUNGAN INVESTOR USAI SUSPENSI AKIBAT PERUBAHAN HARGA SAHAM YANG DIPERKENANKAN BERAKTIVITAS KEMBALI
Zahra Auliana Noor Alfatah 1 , Andriyanto Adhi Nugroho 2
Fakultas Hukum, Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta, Indonesia 1 2010611091@mahasiswa.upnvj.ac.id , 2 andriyanto.adhi.n@upnvj.ac.id

## ABSTRAK
Banyak  emiten  yang  mengalami  suspensi  dikarenakan  perubahan  harga  saham.  Suspensi  merupakan  hukuman yang diberikan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) kepada emiten yang melanggar peraturan dengan cara melakukan penghentian  perdagangan  saham  sementara.  Banyak  gen  z  sebagai  investor  yang  kurang  memahami  kerugian berinvestasi, salah satunya seperti suspensi. Setelah unsuspend, sebuah perusahaan  masih  saja akan mengalami kerugian  khususnya  dialami  oleh  investor  dengan  menurunnya  harga  saham.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  dan  memahami  penyebab  sebuah  perusahaan  dapat  mengalami  peningkatan  dan  penurunan  harga saham kumulatif yang signifikan dan pelindungan investor usai suspensi yang diperkenankan beraktivitas kembali oleh Bursa Efek Indonesia (BEI). Metode yang digunakan adalah yuridis normatif melalui pendekatan perundang- undangan  dengan  mengkaji  UU  Nomor  21  Tahun  2011  tentang  OJK,  POJK  RI  Nomor  6/POJK.07/2022,  UU Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, dan UU Nomor 40 Tahun 2007 tentang PT. Penelitian menyimpukan hasil bahwa terdapat faktor internal dan eksternal penyebab harga saham perusahaan naik dan turun. Selain itu, investor dapat melakukan gugatan terhadap emiten dengan tetap melalui pertimbangan dari penilaian OJK tidak hanya sekedar permohonan konsumen sebagai bentuk pelindungan.
Kata Kunci : Saham, Suspensi Perusahaan, Pelindungan Investor, OJK.

## ABSTRACT
Many issuers experienced suspension  due to  changes in  stock prices. Suspension  is a punishment  given by the Indonesian  Stock Exchange (IDX) to issuers  who  violate regulations by temporarily suspending  stock trading. Many Gen Z investors do not understand the disadvantages of investing, one of which is suspension. After being unsuspended,  a  company  will  still  experience  losses,  especially  for  investors,  by  declining  stock  prices.  This research aims to find out and understand the reasons why a company can experience a significant increase and decrease  in  cumulative  stock  prices  and  investor  protection  after  the  suspension  of  being  allowed  to  resume activities by the Indonesian Stock Exchange (IDX). The method used is normative juridical through a statutory approach with Law Number 21 of 2011 concerning OJK, POJK RI Number 6/POJK.07/2022, Law Number 8 of 1995 concerning Capital Markets, and Law Number 40 of 2007 concerning PT. The research shows that there are internal and external factors that cause company stock prices to rise and fall. Apart from that, investors can file a lawsuit against the issuer while still considering the OJK assessment, not just a consumer request as a form of protection.
Keywords : Stock Prices,Company Suspension, Investor Protection, OJK.

## I. PENDAHULUAN
Dalam  kurun  tanggal  1  Januari  2023  –  1  Februari  terdaftar  terdapat  7  emiten  yang  terkena suspensi.    Beberapa  penyebabnya  antara  lain  terjadinya  peningkatan  atau  penurunan  harga  saham kumulatif  yang  signifikan  (Dataindonesia.id,  n.d.).  Perubahan  harga  saham  tersebut  merupakan perisitiwa ekonomi global yang tergantung dari permintaan dan penawaran saham serta beberapa faktor internal  dan  eksternal  lainnya.  Di  era  modern  seperti  ini,  tren  berinvestasi  banyak  diminati  tanpa memandang  usia.  Dengan  banyaknya  cara  pembelajaran  untuk  memperlajari  investasi  yang  tersebar luas  di  internet  secara  gratis  membuat  masyarakat  gencar  menginventasikan  harta  kekayaan  tanpa memiliki  kewaspadaan.  Pembelajaran  tersebut  dapat  dilakukan  dimanapun  dan  kapanpun  tidak
memandang tempat dan waktu, hanya dimodalkan dengan kuota dan koneksi internet. Ditambah dengan meningkatnya harga kebutuhan hidup setiap saatnya juga menimbulkan kegencaran masyarakat untuk berinvestasi.Investasi sendiri dapat diartikan sebagai proses peningkatan dana atau uang. Berinvestasi di pasar modal dapat mendatangkan  keuntungan, dimana investor dapat  memiliki sebuah sekuritas dan menjualnya saat membutuhkan uang atau bahkan mengubah sebuah sekuritas yang lama dengan yang baru  dimana  sekuritas  yang  baru  merupakan  sekuritas  lain  yang  lebih  menguntungkan(Tandelilin, 2001). Selain memberikan keuntungan ( return ), sisi lain dari berinvestasi juga dapat memberikan risiko ( risk )(Wiguna  et  al.,  2021).  Tingkat  tinggi  potensi  keuntungan  dalam  berinvestasi  selaras  dengan tingkat  tinggi  risikonya(Purnomo  et  al.,  2013).  Risiko  berinvestasi  ini  tentunya  tidak  akan  seimbang dengan apa yang diharapkan oleh para investor, maka konteks pelindungan investor berfungsi sebagai mekanisme  untuk  menangani  kasus-kasus  dimana  konsumen  terkena  dampak  buruk  dengan  tujuan mendapatkan kepastian hukum (Nola, 2016).
Pertumbuhan  dari  jumlah  emiten  diikuti  oleh  lonjakan  investor.  Lonjakan  dan  peningkatan investor ini meningkat hampir 9 kali lipat dibandingkan 5 tahun terakhir. Peningkatan jumlah Single Investor  Identification (SID)  pada  tahun  2021  merupakan  bukti  dari  lonjakan  investor.  Peningkatan Single Investor Identification (SID) ini sendiri sebesar 93,04% dibandingkan tahun 2020. Total jumlah lonjakan  tersebut  bermuladari  sebesar  3,88  juta  naik  sehingga  7,49  juta  investor.  Jumlah  ini akanbertambah  danberkembang  per  30  Desember  2022mencapai  10,31  juta  investor.(Otoritas  Jasa Keuangan  (OJK),  2023a).  Selain  itu,  terdapat gen  z yang  memiliki mindset bahwa  berinvestasi merupakan suatu hal yang keren dan dapat dijadikan sebagai tabungan untuk masa depan. Gen z sendiri merupakan generasi yang memiliki kelahiran diantara tahun 1997-2012 yang saat ini berusia sekitar 11- 26  tahun. Karakteristik gen  z yang  paham  akan  teknologi  atau  biasanya  disebut  tidak  gaptek  akan memudahkan mereka dalammempelajari cara berinvestasi di pasar modal. Hal ini yang membuat posisi gen  z menjadi  relatif  dominan  di  pasar  modal  Indonesia. Sebesar  59,08%  investor  berasal  dari  usia dibawah  30  tahun(Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  2022).  Besaran  ini  menunjukkan  kalau  di  zaman modern seperti ini, gen z yang menjadi dominan di pasar modal Indonesia.
Dalam hal terjadinya perdagangan efek,  badan hukum yang terdiri dari perkumpulan beberapa saham  disebut  Perseroan  Terbatas  (PT).  Berdasarkan  UU  Nomor  40  Tahun  2007  tentang  Perseroan Terbatas  badan  hukum  yang  berupa  persekutuan  modal  yang  dibentuk  melalui  kontrak  untuk melaksanakanusaha di dalam perdagangan efek dengan memanfaatkan modal dasar yang dimana modal dasar  tersebut  berasal  dari  saham  disebut  sebagai  Perseroan  Terbatas  (PT).  Ada  dua  jenis  PT,  yaitu Terbuka dan  Tertutup yang tercatat menurut  UU Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas. Kedua PT tersebut memiliki kegiatan usaha dan modal usaha yang berbeda.
Perseroan  Terbatas  Terbuka  (PT  Tbk)  ialah  perusahaan  atau  perseroan  yang  bersifat  publik dikarenakan  melakukan  kegiatan  usaha  dengan  menawarkan  saham  kepada  masyarakat  umum. Pengertian Perseroan Terbatas Terbuka (PT Tbk) ini telah diatur dalam Pasal 1 angka 7 UU Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas danPasal 1 angka 6 UU Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.  Dikarenakan  Perseroan  Terbatas  Terbuka  (PT  Tbk)  akan  menawarkan  sahamnya  ke  publik, sehingga  harus  didaftarkan,  maka  Perseroan  Terbatas  Terbuka  (PT  Tbk)  diwajibkan  untuk mendaftarkan diri dan sahamnya ke Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk menjalankan kegiatan usahanya. Jika sebuah Perseroan Terbatas  Terbuka (PT Tbk) tidak mendaftarkan diri dan sahamnya maka tidak dapat menjalankan kegiatan usahanya dengan menawarkan saham kepada masyarakat publik.
Meskipun sudah mendaftarkan sahamnya pada Bursa Efek Indonesia (BEI), pada kenyataannya di  dalam  kegiatan  berusaha  secara  langsung  terdapat  masih  banyak  Perseroan  Terbatas  Terbuka  (PT Tbk)yang  mengalami  masalah  ataupun  melanggar  peraturan.  Terdapat  banyak  jenis  hukuman  yang dapat  diberikan  kepada  Perseroan  Terbatas  Terbuka  (PT  Tbk)  saat  melakukuakn  sebuah pelanggaran.Satu diantara masalah yang akandialami oleh Perseroan Terbatas Terbuka (PT Tbk) setelah melanggar peraturanadalah sahamnya akan mengalami suspensi. Ditinjau dari Surat Dewan Komisioner OJK Nomor: S-112/PM.01/2023, salah satu bentuk hukuman yang diberikan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI)  kepada  emiten  pelanggar  peraturan  adalah  dengan  cara  melakukan  suspensi  penghentian perdagangan  saham  sementara  perusahaan  tersebut(Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  2023).  Kondisi seperti ini biasanya sangat ditakuti dan dihindari oleh para investor karena sangat merugikan. Banyak penyebab sebuah perusahaan dapat di suspensi, salah satunya adalahpeningkatan dan penurunan harga saham. Ketika terjadi penghentian sementara (suspensi) dicabut atau biasanya disebut unsuspend , masih
terdapat masalah dan kerugian yang akan dialami oleh para investor seperti menurunnya harga saham perusahaan tersebut.
Penelitian  terdahulu  dengan  judul  “ Tanggung  Jawab  Direksi  Perusahaan  Dalam  Hal  Terjadi Suspensi Saham Di Bursa Efek Indonesia Yang Merugikan Pihak Investor” (Studi Kasus : Suspensi Saham Pt Buana Listya Tama, Tbk” yang dilakukan oleh Yasser Moammar Farachan, dkkpada tahun 2017 berfokus pada pertanggungjawaban direksi perusahaan saat suspensi dengan mengkaji UU Nomor 40  tahun  2007  tentang  Perseroan  Terbatas  dan  Peraturan  Bursa  No.  I-F  tentang  Sanksi,  Peraturan Bapepam  No.  VIII.G.11.  tentang  Tanggung  Jawab  Direksi  Atas  Laporan  Keuangan(Farachan  et  al., 2017).  Persamaan  antara  penelitian  tersebut  dengan  penelitian  saya  yaitu,  kami  membahas  tentang perlindungan  investor  perusahaan,  sedangkan  perbedaannya  adalah  penelitian  tersebut  meneliti  saat terjadinya  kegiatan  suspensi  dengan  mengkaji  UUPT,  Peraturan  Bursa,  dan  Bapepam.  Sementara penelitian saya meneliti perlindungan investor saat usai suspensi dengan mengkaji POJK terbaru yaitu POJK  RI  Nomor  6/POJK.07/2022tentang Perlindungan  Konsumen dan  Masyarakat  di Sektor  Jasa Keuangan.
Beberapa contoh kasus yang diakses dari IDX (Indonesia Stock Exchange ) dengan nomor surat pengumuman  bursa  Peng-SPT-00009/BEI.WAS/02-2023  yang  diterbitkan  pada  28  Februari  2023, menyatakan bahwa harga saham kumulatif PT Singaraja Putra Tbk (SINI) mengalami peningkatan yang signifikan  sehingga  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  mempertimbangkan  perlu  untuk  menetapkan  status suspensipada tanggal 1 Maret 2023(Bursa Efek Indonesia (BEI), 2023a).Pada tanggal 28 Februari 2023 sahamPT Singaraja Putra Tbk (SINI)  terpantau menguat 13,04% atau naik 300 point ke harga Rp2.600 per saham. Jika dibandingkan dengan harga saham PT Singaraja Putra Tbk (SINI) di tanggal 1 Februari 2023, yang masih berada di level Rp1.465 maka hingga tanggal 28 Februari 2023 saham perseroan telah terjadi  peningkatan  harga  hingga  77,47%.  Selanjutnya,  berdasarkan  nomor  surat  pengumuman  bursa Peng-UPT-00008/BEI.WAS/03-2023  tanggal  1  Maret  2023,  menyatakan  bahwa  PT  Singaraja  Putra Tbk (SINI) telah diperkenankan beraktivitas kembali mulai perdagangan sesi I tanggal 2 Maret 2023 sehingga dapat melanjutkan kegiatan usaha (Bursa Efek Indonesia (BEI), 2023c).
Selain kasus diatas, nomor surat pengumuman bursa Peng-SPT-00031/BEI.WAS/07-2023yang diterbitkan pada 31 Juli 2023, menyatakan bahwa harga saham kumulatif PT Jasa Berdikari Logistics Tbk (LAJU) & Waran Seri I PT Jasa Berdikari Logistics Tbk (LAJU-W) mengalami penurunan yang signifikan  sehingga  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  mempertimbangkan  perlu  untuk  menetapkan  status suspensi  sebagai  bentuk  untuk  melakukan cooling  down pada  tanggal  1  Agustus  2023(Bursa  Efek Indonesia  (BEI),  2023b).Selanjutnya,  berdasarkan  nomor  surat  pengumuman  bursa  Peng-UPT- 00030/BEI.WAS/08-2023 tanggal 8 Agustus 2023, menyatakan bahwa PT tersebuttelah diperkenankan beraktivitas  kembali  sedari  perdagangan  sesi  I  tanggal  9  Agustus  2023  sehingga  dapat  melanjutkan kegiatan usaha(Bursa Efek Indonesia (BEI), 2023d).
Berdasarkan latar belakang dan kedua contoh kasus tersebut, dapat diketahui bahwa peningkatan dan penurunan harga saham kumulatif yang signifikan dapat mengakibatkan sebuah Perseroan Terbatas (PT)  Terbuka  mengalami  suspensi  sementaradi  semua  Pasar  (Tunai  dan  Reguler)  oleh  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dalam  waktu  yang  tidak  dapat  ditentukan.  Saat  terjadinya  suspensi  maka  sebuah perusahaan  tidak  dapat  memperdagangkan  sahamnya.  Adapun  tujuannya  untuk  mengetahui  faktor- faktor  penyebab  sebuah  perusahaan  dapat  mengalami  peningkatan  dan  penurunan  harga  saham kumulatif  yang  signifikan  dan  pelindungan  investor  Perseroan  Terbatas  (PT)  Terbuka  usai  suspensi yang diperkenankan beraktivitas kembali oleh Bursa Efek Indonesia (BEI).

## II. METODE PENELITIAN
Dalam tujuan memberikan solusi atas permasalahan hukum para investor, Peneliti menerapkan tinjauan  hukum  yuridis normatif, yaitu merupakan penelitian dengan mengkaji permasalahan  hukum dikaitkan dengan perundang-undangan yang telah ditetapkan.
Pendekatan  menggunakan  peraturan (statute  approach) dijadikan  sebagai  metode  yang diterapkan dalam penelitian ini.
Sumber data  yang digunakan  ada 3, yaitu; primer, sekunder, dan tersier. Bahan hukum primer menggunakan  UU  Nomor  21  Tahun  2011  tentang  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  POJK  RI  Nomor 6/POJK.07/2022  tentang Perlindungan  Konsumen dan  Masyarakat  di Sektor  Jasa  Keuangan,  UU Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, dan UU Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas. Bahan hukum sekunder yang terdiri dari jurnal, buku, beserta artikel ilmiah. Sedangkan Kamus Besar
Bahasa  Indonesia (KBBI) sebagai bahan  hukum tersier. Dimana semua sumber data tersebut relevan dengan pelindungan investor dan suspensi.
Pengumpulan data yang diterapkan di penelitian menggunakan teknik studi pustaka dan dokumen pustaka,  yaitu  dengan  mengumpukan  dan  menyatukan  sumber  data  dengan  memakai  teknik  analisa deskriptif kualitatif untuk menganalisis data.

## III. HASILDANPEMBAHASAN

## 3.1  Faktor-Faktor  Sebuah  Perusahaan  Dapat  Mengalami  Peningkatan  dan  Penurunan  Harga Saham Kumulatif yang Signifikan
Saham melambangkan investor baik perorangan atau perusahaan maupun perseroan terbatas dalam kegiatan  penyertaan  modal  sebagai  badan  usaha.  Fluktuasi  pasar  harga  sahammenyebabkan  sebuah harga  saham  perusahaan  bisa  naik  bisa  turun.  Perubahan  harga  saham  seperti  naik  dan  turunnya merupakan hal yang wajar karena dipengaruhi oleh tingkat penawaran dan permintaan. Dan yang tidak kalah penting adalah kinerja perusahaan yang baik juga dapat mempengaruhi harga saham perusahaan tersebut(Oktavia  &  Genjar,  2018).  Asset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  mencerminkan  kinerja perusahaan  yang  selanjutnya  akan  diikuti  dengan  tingginya  harga  saham  (Widyastuti  et  al.,  2022). Meskipun kinerja perusahaan bukan merupakan penyebab utama, tetapi hal tersebut sangat penting dan menjadi  tanggungjawab  setiap  perusahaan  yang  menawarkan  sahamnya  kepada  publik  supaya dipercaya oleh investor maupun calon investor.
Kinerja perusahaan akan menarik perhatian para investor untuk berinvestasi, karena semakin baik kinerjanya maka akan semakin terpercaya perusahaan tersebut di mata para investor. Baik dan buruknya kinerja  perusahaan  tentunya  dipengaruhi  oleh  Sumber  Daya  Manusia  (SDM)  yang  bekerja  di  dalam perusahaan. Para investor akan merasa tenang saat menanamkan sahamnya jika kinerja perusahaan baik.
Selain  kinerja  perusahaan,  terdapat  beberapa  faktor  pendukung  internal  dan  eksternal  yang memengaruhi harga saham. Faktor yang menggambarkan bagian dari internal terdiri dari keadaan para emitten,  yaitu,  pembagian  deviden,  dan  trasnfigurasi  di  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS). Sedangkan faktor yang menggambarkan bagian dari eksternal terdiri dari kebijakan pemerintah, kurs , inflasi, dan penetapan suku bunga oleh Bank Indonesia.
Berdasarkan  artikel  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK),  dijelaskan  juga  bahwa  penyebab  dari meningkat dan menurunnya harga sahamdidorong oleh faktor eksternal dan faktor internal(Otoritas Jasa Keuangan (OJK), n.d.).Adapun faktor eksternal meliputi:
A. Faktor Fundamental Ekonomi Mikro
a. Transfigurasi  suku  bunga  Bank  Sentral  Amerika  dan  suku  bunga  yang  dijadikan sebagai tumpuan Bank Indonesia
b. Kegiatan  yang  mempengaruhi  nilai  tukar  rupiah  seperti  ekspor  impor  sehingga berpengaruh terhadap harga saham
c. Skala inflasi
d. Faktor  kemanan  dan  gejolak  politik  yang  mengakibatkan  tingkat  tinggi  dari pengangguran juga mempengaruhi perubahan harga saham
B. Faktor Fluktuasi Mata Uang Asing Terhadap Kurs Rp Yang seringkali memicu perubahan harga saham adalah kuat lemah nya nilai mata uang asing terhadap kurs Rp dikarenakan dapat menyebabkan kelemahan terhadapperubahan harga saham yang ditawarkan dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
C. Faktor Ketentuan Pemerintah
Peraturan,  perundangan  baru,  ataupun  komentar  pejabat  petinggi  merupakan  ketentuan pemerintah seperti ketentuan mengenai perseroan, penanaman modal asing, ekspor impor, dan utang dapat menyebabkan perubahan harga saham.
D. Faktor Panik
Faktor panik disebabkan dari kepanikan para investor untuk melepas (menjual) sahamnya tanpa mempertimbangkan harga dari menjual saam tersebut. Investor melepas (menjual) sahamnya dikarenakan  takut  jika  ditahan  maka  harganya  akan  semakin  jatuh  yang  berdampak  menjadi harga saham turun dikarenakan tekanan jual.
E. Manipulasi Pasar
Kebanyakan investor professional dan memiliki modal tidak kecil melakukan manipulasi pasar dengan  mendayagunakanmajalah  atau  surat  kabar  untuk  memalsukankeadaan  tertentu  untuk
keperluan  individu  untuk  meningkatkan  maupun  menurunkan  harga  saham  yang  terkenal dengan  istilah  rumor.  Laporan  keuangan  yang  mencerminkan  fundamental  perusahaan  akan mengambil  kendali  terhadap  tren  harga  sahamnya  sehingga  manipulasi  pasar  biasanya  tidak akan bertahan lama.
Sedangkan faktor internal meliputi:
A. Fundamental Perusahaan
Faktor utama ini harus diperhatikan dalam berinvestasi saham karena fundamental perusahaan yang  positif  akan  menjadikan  saham  perusahaan  tersebut  ikut  menjadi  positif  dan kecenderungan  harga  sahamnya  naik.  Sedangkan  fundamental  perusahaan  yang  negatif  akan menjadikan saham perusahaan tersebut ikut menjadi negatif.
B. Aktivitas Korporasi Perusahaan
Kebijakan yang digunakan oleh deretan manajemen perusahaan merupakan aktivitas korporasi yang  di  artikan  sebagai  faktor  internal  seperti  akuisisi,  merger, right  issue ,  atau  divestasi. Aktivitas korporasi ini bisa berdampak dan mengalihkankeadaan ataupun kejadianperusahaan yang bersifat fundamental.
C. Prediksi Peforma Perusahaan di Masa Depan
Analis  fundamental  maupun  investor  memiliki  paradigmatersendiri  dalam  melakukan pengkajian  saham.  Paradigm  tersebut  adalah  dengan  memprediksi  peforma  perusahaan. Tingkat rasio utang, dividen tunai, laba, nilai earnings per share (EPS) dan buku/ Price to Book Value (PBV)  suatu  perusahaan  menjadi  perhatian  utama  peforma  perusahaan.  Meskipun peforma perusahaan bukan merupakan penyebab utama, tetapi hal tersebut sangat penting dan menjadi tanggungjawab setiap perusahaan yang menawarkan sahamnya kepada publik supaya dipercaya oleh investor maupun calon investor.

## 3.2Pelindungan  Hukum  Terhadap  Investor  Usai  Suspensi  yang  Diperkenankan  Beraktivitas Kembali oleh Bursa Efek Indonesia (BEI)
Periode suspensi sebuah perusahaan yang sedang berlangsung tidak dapat ditentukan. Tidak ada yang  dapat  mengetahui  waktu  suspensi  sebuah  perusahaan.  Hal  ini  sesuai  dengan  Peraturan  Bursa Nomor  III-G  ketentuan  II.7  dijelaskan  bahwa  suspensi  perusahaan  berlaku  sesuai  penetapan Bursa(Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  2011).  Berdasarkan  Kamus  Besar  Bahasa  Indonesia  (KBBI) suspensi sendiri merupakan penerapan menunda ataupun menangguh sesuatu selama sementara. Akibat dari  suspensi  tersebut  atau  biasa  disebut  dengan unsuspend ,  sebuah  perusahaan  akan  mengalami ketentuan  yang  berbeda,  yaitu  perusahaan  tetap  diperkenankan  beraktivitas  kembali  kegiatan perdagangannya  ataupun  perusahaan  akan  mengalami  pencabutan  keanggotaan  oleh  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Saat  sebuah  perusahaan  usai  suspensi  dan  diperkenankan  beraktivitas  kembali  oleh Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tetap  saja  memiliki  kekhawatiran  akan  saham  perusahaannya  meskipun keanggotaannya tidak dicabut. Kekhawatiran tersebut terletak dimana harga saham sebuah perusahaan dapat menurun secara signifikan. Dalam hal harga saham perusahaan mengalami peningkatan, tidak ada investor yang mengalami kerugian. Hal ini berbanding terbalik jika harga saham perusahaan penurunan, maka terdapat investor yang mengalami kerugian.
Aspek  hukum  perusahaan  khususnya  hukum  perusahaan  Perseroan  Terbatas  (PT)  dalam pelindungan hukum kegiatan ekonomi bisnis tidak bisa dilepaskan sebagai penegak hukum khususnya pasar  modal,  hal  ini  dikarenakan  para  pihak  penunjang  yang  mendominasikan  kegiatan  pasar  modal seperti  emiten,  investor  dan  lembaga-lembaga  lebih  banyak  berbentuk  perseroan  terbatas  sehingga diperlukan adanya perlindungan hukum(I Made Aswin Ksamawantara et al., 2021). Seperti yang sudah dijelaskan sebelumnya, Perseroan Terbatas (PT) merupakan badan hukum. Sebuah badan hukum sudah pasti terdapat perlindungan hukumnya.
Kuantitas  risiko  di  perdagangan  bursa  efek  yang  menjadi  tanggungan  investor  melahirkan peraturan  perlindungan  hukum,  yang  dimana  perlindungan  tersebut  merupakan  hak  yang  diberikan kepada  investor  dikarenakanterdapat  banyak  risiko  di  perdagangan  bursa  efek  tersebut  (Katerine  & Muryanto,  2019).  Dalam  menanggapi  perlindungan  investor  tersebut,  terdapat  kewenangan  dan tanggung jawab dari Bursa Efek Indonesia (BEI) dan tugas memberikan perlindungan serta pengawasan di sektor jasa keuangan dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Selain memiliki tugas, tujuan Otoritas Jasa Keuangan  (OJK)  dibentuk  supaya  mengadakan  dan  melahirkan  sektor    jasa    keuangan  dan  sistem keuangan yang baik dan teratur secara menyeluruh serta berkembang untuk memberikan perlindungan
bagi kepentingan tiap masyarakat(Mudita et al., 2020). Pengawasan dan pengaturan dilakukan terhadap lembaga keuangan bank dan non-bank seperti Pasar Modal, Bursa Efek, Dana Pensiun, Asuransi, Anjak Piutang, dan Modal Ventura (Suyanto et al., 2019).
Pasal  9  huruf  c  UU  Nomor  21  Tahun  2011  tentang  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  mengatur mengenai  kewenangan  OJK  dalam  kegiatan  jasa  keuangan  seperti  pengawasan,  pemeriksaan, penyidikan, perlindungan konsumen, dan tindakan lain. Kewenangan lainnya juga diatur dalam Pasal 28  huruf  a  seperti  mengedukasi  dan  menginformasikan  kepada  masyarakat  mengenai  karakteristik produknya seperti layanan dan sektor jasa keuangan.
Selain kewenangan yang sudah disebutkan, OJK juga melakukan perlindungan yang tertuang pada Pasal 52 POJK RI Nomor 6/POJK.01/2022 tentang Perlindungan Konsumen dan Masyarakat di Sektor Keuangan. Dalam Pasal tersebut untuk memperoleh ganti kerugian dapat dilakukan pengauan gugatan oleh  investor  selaku  konsumen  dan  masyarakat,  namun  tetap  berdasarkan  penghitungan  OJK  tidak hanya atas desakan dari konsumen.
Pasal 52 POJK RI Nomor 6/POJK.07/2022 menjelaskan ayat (1) OJK dalam mengatasi pengaduan konsumen  berwenang  memerintahkan  atau  melakukan  tindakan  kepada  PUJK  dan  mengajukan gugatan. Pada ayat (2) menjelaskan jika PUJK melanggarketentuan pada ayat (1) huruf a, maka PUJK tersebut  wajib diberikan  hukuman. Pada  ayat (3)  penyampaian gugatan pada  ayat (1)  huruf b adalah dilaksanakan  untuk  mendapatkan  kembali  aset  pihak  yang  dirugikan  dari  pihak  yang  menyebabkan kerugian  dengan  itikad  baik,  dan/atau  kerugian  dari  Konsumen  atau  Lembaga  Jasa  Keuangan  akibat dari  pelanggaran.  Pada  ayat  (4)  menjelaskan  ganti  rugi  hanya  digunakan  untuk  pembayaran  ganti kerugian kepada pihak yang merugi. Dan pada ayat (5) menjelaskan dalam mengajukan gugatan perdata dilaksanakan mengikuti pertimbangan dari OJK tidak hanya atas desakan dari Konsumen.
Penjelasan  dari  isi  Pasal  peraturan  tersebut  yang  menjadi  jawaban  atas  pelindungan  hukum terhadap investor usai suspensi akibat perubahan harga saham yang diperkenankan beraktivitas kembali oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) yang ditinjau dari POJK RI Nomor 6/POJK.07/2022.

## IV. SIMPULAN DAN SARAN

## 4.1 Simpulan
Didasarkan  pada  hasil  analisis  penulis,  sebuah  perusahaan  dapat  di  suspensi  sahamnya  oleh Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Suspensi  merupakan  penghentian  sementara  perdagangan  saham perusahaan. Adapun waktu yang diperlukan selama proses suspensi ini sesuai dengan berat pelanggaran yang dilakukan oleh emiten. Salah satu alasan sebuah saham perusahaan dapat di suspensi dikarenakan perubahan  harga  saham  seperti  peningkatan  dan  penurunan  harga  saham  kumulatif  yang  signifikan. Penyebab sebuah perusahaan dapat mengalami peningkatan dan penurunan harga saham kumulatif yang signifikan  dikarenakan  faktor  internal  dan  faktor  eksternal.  Faktor  internal  terdiri  dari  Fundamental Perusahaan, Aktivitas Korporasi Perusahaan, dan Prediksi Peforma Perusahaan di Masa Depan. Faktor eksternal terdiri dari Fundamental Ekonomi Mikro (kurs, inflasi, dan tingkat pengangguran), Kebijakan Pemerintah, Faktor Panik, dan Manipulasi Pasar. Seluruh faktor tersebut sangat mempengaruhi investor dikarenakan memiliki ketersinambungan dengan harga saham perusahaan.
Meskipun status suspensi sebuah perusahaan telah dicabut atau biasa disebut dengan unsuspend dan diperkenankan beraktivitas kembali oleh Bursa Efek Indonesia (BEI), perusahaan tetap saja dapat mengalami kerugian, khususnya dialami oleh investor perusahaan tersebut. Kerugian yang dialami oleh investor  perusahaan  tersebut  dikarenakan  penurunan  harga  saham  perusahaan  usai  suspensi  yang berbeda dengan awal investor membeli saham. Harga saham yang menurun tersebut bisa saja lebih kecil dibandingkan  saat  investor  melakukan  investasi  saat  awal  sebelum  perusahaan  tersebut  di  suspensi. Pelindungan terhadap investor usai suspensi yang diperkenankan beraktivitas kembali oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk memperoleh ganti kerugian diatur di dalam  POJK RI Nomor 6/POJK.01/2022 tentang Perlindungan Konsumen dan Masyarakat di Sektor Keuangan yang tertuang di Pasal 52, yaitu dengan  cara  mengajukan  gugatan  dengan  tetap  berdasarkan  pertimbangan  Otoritas  Jasa  Keuangan (OJK) selaku lembaga yang mempunyai kewenangan dalam pengawasan PUJK.

## 4.2 Saran
Didasarkan pada penelitian diatas, peneliti menyarankan terhadap para investor untuk lebih cermat dan waspada dalam menanamkan saham di perusahaan, khususnya terhadap investor dominan seperti gen z yang  harus  mempertimbangkan  terlebih  dahulu  keuntungan  dan  kerugian  sebelum  berinvestasi
dikarenakan pendek pengetahuan mengenai investasi. Harusnya gen z yang akan melakukan investasi sudah  memahami  akibat  baik  dan  buruk  dari  berinvestasi,  jangan  hanya  memikirkan  akibat  baiknya saja. Adapun saran untuk Perseroan Terbatas Terbuka (PT Tbk) harus lebih bertanggungjawab dalam keterbukaan informasi perusahaan atau laporan tahunan kepada masyarakat publik dalam menawarkan saham yang sudah mempercayakan sahamnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  (2011). Peraturan  Nomor  III-G  tentang  Suspensi  dan  Pencabutan  Persetujuan Keanggotaan Bursa .
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  (2023a).  Pengumuman  Bursa  Peng-SPT-00009/BEI.WAS/02-2023.  In Indonesia Stock Exchange. Bursa Efek Indonesia (BEI). (2023b). Pengumuman Bursa Peng-SPT-00031/BEI.WAS/07-2023 . Bursa Efek Indonesia (BEI). (2023c). Pengumuman Bursa Peng-UPT-00008/BEI.WAS/03-2023 . Bursa Efek Indonesia (BEI). (2023d). Pengumuman Bursa Peng-UPT-00030/BEI.WAS/08-2023 . Dataindonesia.id.  (n.d.). Daftar  Saham  yang  Terkena  Suspensi  1  Januari  –  1  Februari  2023 . https://dataindonesia.id/pasar-saham/detail/daftar-saham-yang-terkena-suspensi-1-januari-1-februari-2023 Farachan,  M.  F.,  Budiharto,  &  Lestari,  S.  N.  (2017). Tanggung  Jawab  Direksi  Perusahaan  Dalam  Hal  Terjadi Suspensi Saham di Bursa Efek Indonesia yang Merugikan Pihak Investor (Studi Kasus : Suspensi Saham PT Buana Listya Tama, Tbk.). Dipenegoro Law Journal .
I Made Aswin Ksamawantara, Johannes Ibrahim Kosasih, & I Made Minggu Widyantara. (2021). Perlindungan Konsumen  Terhadap  Penipuan  yang  dilakukan  Broker  Forex  Ilegal. Jurnal  Interpretasi  Hukum . https://doi.org/10.22225/juinhum.2.2.3426.281-286
Katerine, S. U. B., & Muryanto, Y. T. (2019). Penerapan Peraturan Penghentian Sementara Perdagangan Saham (Suspensi) Oleh Bursa Efek Indonesia  Kaitannya Terhadap Perlindungan Hukum Investor. Jurnal Privat Law , VII (1), 145. https://doi.org/10.20961/privat.v7i1.30146
Mudita, I. K. M., Sujana, I. N., & Arini, D. G. D. (2020). Kedudukan Bank Indonesia (BI) sebagai Pemohon Pailit Setelah  Berdirinya  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK). Jurnal  Interpretasi  Hukum , I (2),  48. https://doi.org/10.22225/juinhum.1.2.2433.46-51
Nola,  L.  F.  (2016).  Upaya  Pelindungan  Hukum  Secara  Terpadu  Bagi  Tenaga  Kerja  Indonesia  (TKI). Jurnal Negara Hukum , 7 (1), 39. https://doi.org/10.22212/jnh.v7i1.949
Oktavia, I., & Genjar, K. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham. UNEJ E-Proceeding . Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK).  (n.d.).  Penyebab  Naik  Turun  Harga  Saham  Suatu  Perusahaan. Otoritas  Jasa Keuangan (OJK) .
Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2022). Majalah Edukasi Konsumen Triwulan IV 2022. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) . https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/CMS/DetailMateri/553
Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2023a). Siaran Pers: OJK Luncurkan Roadmap Pasar Modal Indonesia 2023- 2027 . https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/CMS/Article/10526
Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK).  (2023b).  Surat  Dewan  Komisioner  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor:  S-
112/PM.01/2023. In Otoritas Jasa Keuangan (OJK) . https://www.idx.co.id/Media/hnenqs11/peraturan_nomor_i_l_suspensi_efek.pdf
Purnomo, S. D. ;, Serfiyani, C. Y., & Hariyani, I. (2013). Pasar Uang & Pasar Valas (Cet.1). Gramedia Pustaka Utama.
Suyanto,  H.,  Nugroho,  A.  A.,  &  Surahmad,  S.  (2019).  Tanggung  Jawab  Otoritas  Jasa  Keuangan  Dalam
Penanggulangan Penipuan Investasi. Pamulang Law Review , I (1), 16.
https://doi.org/10.32493/palrev.v1i1.2843 Tandelilin, E. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio (Ke-1). BPFE.
Widyastuti,  D.  R.,  Wijayanti,  A.,  &  Masitoh  W,  E.  (2022).  Pengaruh  kepemilikan  manajerial,  profitabilitas, leverage  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan. INOVASI : Jurnal Ekonomi, Keuangan, Dan Manajemen , 18 (2), 295. https://doi.org/10.30872/jinv.v18i2.10617
Wiguna,  I.  G.  S. P.,  Budiartha,  I.  N.,  &  Dwi  Arini,  D.  G.  (2021).  Perlindungan  Hukum  Bagi  Investor  Terkait
Pembubaran Badan Hukum Reksa Dana. Jurnal Interpretasi Hukum .
https://doi.org/10.22225/juinhum.2.3.4136.555-561