## Jurnal Ekonomi Manajemen
Volume 1 Nomor 1 (November 2015) 8-14 http://jurnal.unsil.ac.id/index.php/jem ISSN 2477-2275 (Print)

## P ENGARUH R ETURN O N A SSET T ERHADAP H ARGA S AHAM
(K ASUS P ADA PT. M AYORA I NDAH T BK .)
Dedeh Sri Sudaryanti a, *
a Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi, Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya, Indonesia
* dedehsri@unsil.ac.id
Diterima: Agustus 2015. Disetujui: Oktober 2015. Dipublikasikan: November 2015

## ABSTRACT
The purpose of this research was to know and analyzed the effect of Return on Asset on stock price  in  PT  Mayora  Indah  Tbk.  The  research  used  descriptive  and  verificatif  method,  while  the technique of data secunder. Analyze data and statistical analysis using regression and hypothesis test statistic. From the analysis and hypothesis test have a significant and positive effect on Total Return on Asset to stock price in PT Mayora Indah Tbk in α = 5%.
Keywords: Return On Asset; Stock Price.

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return on Asset terhadap harga saham pada PT Mayora Indah Tbk Periode tahun 2005-2010. Penelitian ini dirancang sebagai penelitian  deskriptif  dan  verifikatif  dengan  jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder.  Data dianalisis dengan menggunakan analisis regresi dan korelasi dan secara statistik dilakukan pengujian hipotesis.Hasil  penelitian  dan  pengujian  hipotesis  menunjukkan  terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan Return On Asset terhadap Harga Saham pada PT Mayora Indah Tbk pada α = 5%.
Kata Kunci: Return On Asset; Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Investasi merupakan hal yang penting terutama  bagi  pihak  yang  membutuhkan dana  dan  pihak  yang  memiliki  kelebihan dana  ( funding ).  Seorang  investor  perlu mengetahui  terlebih  dahulu  mengenai bagaimana kinerja keuangan emiten dalam keputusan investasinya. Untuk itu, investor membutuhkan banyak informasi. Informasi utama  yang  dibutuhkan  adalah  informasi akuntansi  yang  diperlukan  untuk  menilai risiko  yang  melekat  dalam  investasi maupun  untuk  memperkirakan  tingkat pengembalian  yang  akan  diperoleh  dari investasi  tersebut.  Investor  dapat  menilai kinerja  keuangan  emiten  dengan  cara
menganalisis  informasi  akuntansi  emiten yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan emiten, yang merupakan produk akhir dari siklus akuntansi.
Pesatnya perkembangan  BEI saat  ini tidak  dapat  dipisahkan  dari  peran  investor yang melakukan transaksi di BEI. Perkembangan harga saham di pasar modal merupakan indikasi penting untuk mempelajari  tingkah  laku  pasar,  yaitu investor.  Dalam  menentukan  investasi, biasanya didasarkan pada berbagai informasi yang dimiliki baik informasi yang tersedia  di  publik  maupun  informasi pribadi. Salah satu informasi yang di bursa efek  adalah  laporan  keuangan  perusahaan emiten  yang  telah  diaudit.  Kenyataannya
saat ini di Indonesia pertimbangan membeli dan menjual saham pada prakteknya masih banyak  didasarkan  pada  informasi  non akuntansi  seperti  dengan  melihat  daftar peringkat  saham,  tren  yang  sedang  terjadi, dan faktor-faktor eksternal lainnya. Informasi tersebut berguna sebagai pengurang ketidakpastian
dalam
pengambilan  keputusan.  Sehingga  para investasi  yang  ada  cenderung  bersifat menebak  dengan  pertimbangan  keadaan tren, padahal pada saat seseorang berinvestasi harus mengerti keadaan emiten yang  akan  diinvestasikan  sehingga  risiko yang ada akan semakin kecil. Para investor saham umumnya tertarik dengan pendapatan  saat  ini  dan  pendapatan  yang diharapkan  di  masa  depan  serta  stabilitas pendapatan-pendapatan tersebut dalam garis trend.
Berkaitan dengan penelitian ini, harga saham  merupakan  salah  satu  faktor  bagi investor  dalam  pengambilan  keputusan. Pembentukan  harga  saham  tidak  terlepas dari informasi akuntansi, walaupun sebenarnya  pembentukan  harga  saham merupakan judgement of moment dari para penjual atau pembelinya. Salah satu faktor yang  mempengaruhi  harga  saham  yaitu kondisi  perusahaan,  yang  dalam  hal  ini diartikan sebagai kinerja perusahaan.
Pergerakan  harga  suatu  saham  tidak dapat diperkirakan secara pasti. Harga suatu saham ditentukan menurut hukum permintaan  dan  penawaran  (kekuatan tawar-menawar).  Semakin  banyak  orang yang  membeli  saham,  maka  harga  saham tersebut  cenderung  akan  bergerak  naik. Sebaliknya, semakin banyak orang menjual saham maka harga saham tersebut cenderung  akan  bergerak  turun.  Dalam jangka  panjang,  kinerja  emiten  dan pergerakan harga saham umumnya bergerak  searah.  Namun  demikian  perlu diingat,  tidak  ada  harga  suatu  saham  yang terus-menerus naik demikian juga tidak ada harga  suatu  saham  yang  terus-menerus turun.
Prestasi  yang  dicapai  perusahaan dapat dilihat dari laporan yang dipublikasikan.  Analisis  laporan  keuangan yang  meliputi  perhitungan  dan  interpretasi rasio  diperlukan  untuk  dapat  memahami informasi tentang laporan keuangan. Analisis  rasio  keuangan  dapat  membantu para  pelaku  bisnis,  pemerintah  dan  para pemakai  laporan  keuangan  lainnya  untuk menilai kondisi keuangan suatu perusahaan. makanan dan minuman.
Rasio menggambarkan suatu hubungan
pertimbangan  antara  suatu  jumlah  tertentu dan jumlah yang lain. Hasil analisis laporan keuangan  yang  menunjukkan  kinerja perusahaan  tersebut  dipakai  sebagai  dasar penentu  kebijakan  bagi  pemilik,  manajer dan  investor.  Dengan  analisis  rasio keuangan,  dapat  diperoleh  informasi  dan memberikan  penilaian  terhadap  kondisi keuangan  suatu  perusahaan  dalam  suatu periode  tertentu.  Analisis  rasio  bagi  pihak manajemen sangat berguna untuk melakukan perbaikan-perbaikan serta menyusun strategi perusahaan dimasa yang akan  datang,  untuk  itulah  penelitian  ini lebih  terfokus  pada  kinerja  perusahaan terutama  yang  berkaitan  dengan  kinerja keuangan perusahaan.
Profitabilitas perusahaan adalah salah satu cara untuk menilai secara tepat tingkat pengembalian  yang  akan  didapat  dari aktivitas investasinya.
Profitabilitas menggambarkan  kemampuan  perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan,  dan  sumber  yang  ada  seperti kegiatan  penjualan,  kas,  modal,  jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya. Sehingga  analisis  rasio  keuangan  yang dapat  digunakan untuk  melihat pergerakan harga saham ialah analisis rasio profitabilitas,  dimana  salah  satu  alat ukurnya adalah Return On Asset .
Perusahaan  Makanan  dan  minuman merupakan  salah  satu  alternatif  investasi yang diminati investor. Perusahaan industri makanan  dan  minuman  memiliki  prospek yang  cukup  bagus  dan  cenderung  diminati oleh  investor  sebagai  salah  satu  target
Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 8-14
investasinya.  Penyebabnya  adalah  hasil industri  ini  cenderung  digemari  oleh masyarakat seperti makanan ringan, minuman energi, minuman isotonik hingga minuman  dalam  kemasan.  Perusahaan makanan dan minuman merupakan kategori barang  konsumsi  dan  perusahaan  industri manufaktur  dimana  produknya  sangat dibutuhkan masyarakat, sehingga prospeknya  menguntungkan  baik  masa sekarang maupun masa yang akan datang.
Dapat  dilihat  pada  tahun-tahun belakangan  ini,  industri  makanan  dan minuman  semakin  berkembang  pesat. Semakin  banyak  hadirnya  restaurant- restaurant  yang  menyediakan  berbagai macam  makanan  dan  inovasi  terhadap makanan ataupun minuman yang disediakan  oleh  restaurant  tersebut.  Pada tahun  2007  hingga  2008  terjadi  gejolak krisis  ekonomi  global  di  seluruh  dunia, tetapi hal tersebut tidak terlalu memberikan dampak  yang  besar  terhadap  industri makanan  dan  minuman.  Industri  yang paling aman dalam berbisnis adalah industri makanan  dan  minuman,  karena  hal tersebutlah maka banyak para investor baik dalam ataupun luar negeri yang menginvestasikan dananya kepada industri makanan  dan  minuman.  Dalam  penelitian ini,  penulis  mengambil  kurun  waktu  2005 sampai 2010 terhadap industri makanan dan minuman.
Perusahaan berkeyakinan bahwa sektor  manufaktur  yang  bergerak  dalam food and beverage di Indonesia masih akan terus berkembang dan mempunyai prospek yang  cerah.  Jumlah  penduduk  yang  besar, meningkatnya  kemakmuran  dan  tingkat urbanisasi  yang  tinggi  akan  terus  memicu pertumbuhan  permintaan  atas  produk properti.  Selain  itu,  ekonomi  makro  yang cukup kondusif, tingkat inflasi yang relatif stabil dan tingkat suku bunga  yang rendah juga merupakan faktor-faktor penting yang mendukung pertumbuhan tersebut.
Perusahaan  optimis  masih  akan  mencatat pertumbuhan  pendapatan  dan  kinerja  yang terus  meningkat  untuk  tahun  mendatang.
Termasuk  salah  satu  kelompok  bisnis produk  konsumen  di  Indonesia  yaitu  PT Mayora  Indah  Tbk  yang  didirikan  pada tanggal  17  Februari  1977.  Perusahaan  ini telah  tercatat  di  Bursa  Efek  Jakarta  sejak tanggal  4  Juli  1990.  Saat  ini  mayoritas kepemilikan  sahamnya  dimiliki  oleh  PT Unita Branindo sebanyak 32,93%.
Berdasarkan  informasi,  total  aktiva PT  Mayora  Indah  Tbk  setelah go  public pada 1990 mengalami perkembangan setiap tahunnya, salah satunya disebabkan karena dana  ekstern  yang  juga  mengalami peningkatan.
Kondisi net  income pada  periode 2009  mengalami  peningkatan  20%  dari periode
2008
( http://okanila.brinkster.net/wordpress/cp/uai/ mayora )  .  Hal  ini  mengindikasikan  dengan semakin  tingginya  kekayaan  perusahaan, semakin  besar  perolehan net  income , namun  demikian  perlu  penelitian  lebih lanjut  mengenai  pengaruhnya  terhadap harga  saham  mendasarkan  pada  besarnya tingkat profitabilitas.
Berbagai informasi mengenai penilaian perusahaan termasuk rasio profitabilitas  akan  mempengaruhi  besar kecilnya tingkat permintaan dan penawaran saham  perusahaan,  sehingga  dari  uraian fenomena  di  atas  penulis  penulis  tertarik melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Return  On  Asset Terhadap Harga  Saham  (Kasus  pada  PT  Mayora Indah Tbk)”.

## KAJIAN TEORI
Return  on  Assets merupakan  salah satu  indikator  yang  digunakan  untuk mengukur  profitabilitas  perusahaan.  ROA digunakan  untuk  mengukur  keseluruhan keefektifan manajemen dalam menghasilkan  laba  dengan  aktiva  yang tersedia.
Menurut Suad dan Enny (2004: 72): “ Return on Assets (ROA) adalah rasio untuk mengukur kemampuan aktiva perusahaan  memperoleh  laba  dari  operasi perusahaan”.
Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 8-14
Menurut Sutrisno (2005: 238): “ Return On Asset juga sering disebut rentabilitas  ekonomis  merupakan  ukuran kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan  laba  dengan  semua  aktiva yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Dalam  hal ini  laba  yang  dihasilkan  adalah  laba sebelum bunga dan pajak atau EBIT.”
Menurut Eduardus (2001:240): “ Return  on  Assets merupakan  rasio yang menggambarkan sejauh mana kemampuan  asset-asset  yang  dimiliki perusahaan bisa menghasilkan laba.”
Secara formulasi:
Return On Asset (ROA) = % 100 Asset Jumlah EBIT x
Semakin  besar Return  on  Assets (ROA)  suatu  perusahaan,  menunjukan semakin  besar  pula  tingkat  keuntungan yang dicapai perusahaan, dan semakin baik pula posisi perusahaan dari segi penggunaan  asset. Return  on  Assets juga disebut  sebagai  tingkat  pengembalian aktiva.
Return  On  Asset juga  sering  disebut rentabilitas  ekonomis  merupakan  ukuran kemampuan perusahaan
dalam
menghasilkan  laba  dengan  semua  aktiva yang  dimiliki  oleh  perusahaan. ROA menunjukkan kemampuan manajemen bank  dalam  menghasilkan income dan pengelolaan  aset  yang  dimiliki.  Pada dasarnya ROA terdiri  dari  dua  komponen penyusun  rasio  yaitu income dan expense control (termasuk pajak).Dalam hal ini laba yang dihasilkan adalah laba sebelum bunga dan  pajak  atau EBIT .Semakin  besar  ROA suatu  bank  maka  semakin  besar  tingkat keuntungan  bank  dan  semakin  baik  pula posisi  bank  darisegi  penggunaan  asset, dikatakan return on asset adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuanmanajemen bank dalam memperoleh keuntungan secara keseluruhan.
Saham  dapat  didefinisikan  sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud
saham  berupa  selembar  kertas  yang menerangkan siapa pemiliknya.
Menurut Abdul (2005: 16): “Harga pasar saham adalah harga jual dari  investor  yang  satu  dengan  investor yang  lain.  Harga  ini  terjadi  setelah  saham tersebut tercatat di bursa”.
Menurut Panji dan Piji (2003: 59): "Harga  pasar  saham  adalah  harga saham  tersebut  pada  pasar  riil,  dan merupakan  harga  yang  paling  mudah ditentukan  karena  merupakan  harga  dari suatu  saham  pada  pasar  yang  sedang berlangsung  atau  jika  pasar  ditutup  maka harga pasar adalah harga penutupannya".
Dengan  demikian,  harga  saham  atau harga  pasar  saham  dapat  diartikan  sebagai harga jual saham yang terjadi akibat adanya penawaran dan permintaan saham dari Para investor yang bertindak sebagai penjual dan pembeli  saham.  Harga  pasar  saham  ini dijadikan  tolak  ukur  oleh  investor,  untuk mengetahui  keadaan  perusahaan  yang sebenarnya.
Menurut  Eduardus  (2001:  183) penilaian  saham  dapat  menggunakan  tiga pendekatan:
1. Pendekatan  nilai  intrinsik  dan  nilai pasar.
Dalam penilaian saham dengan pendekatan  nilai  intrinsik  dan  nilai  pasar dikenal adanya tiga jenis nilai, yaitu:
a. Nilai Buku Nilai  buku  merupakan  nilai  yang dihitung  berdasarkan  pembukuan perusahaaan penerbit saham (emiten).
b. Nilai Pasar Nilai  pasar  adalah  nilai  saham dipasar,  yang  ditunjukan  oleh harga saham tersebut di pasar.
c. Nilai Intrinsik Nilai intrinsik atau dikenal sebagai nilai  teoritis  adalah  nilai  saham yang  sebenarnya  atau  seharusnya terjadi.
Dari  ketiga  nilai  tersebut,  investor sangat  berkepentingan  terhadap  harga pasar  dan  nilai  intrinsik  sebagai  dasar
Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 8-14
dalam pengembalian keputusan
membeli  atau  menjual  saham.  Secara sederhana  dapat  dinyatakan  bahwa, apabila  harga  pasar  lebih  tinggi  dari nilai intrinsiknya, maka saham tersebut layak  untuk  dijual,  karena  dinilai terlalu tinggi ( overvalued ). Sebaliknya, apabila  harga  pasar  lebih  rendah  dari nilai intrinsiknya, maka saham tersebut layak  untuk  dibeli,  karena  dinilai terlalu rendah ( undervalued ).
2. Pendekatan nilai sekarang
Perhitungan nilai saham dilakukan dengan mendiskontokan sebesar semua aliran kas yang  diharapkan  di  masa  datang  dengan tingkat  diskonto  sebesar  tingkat return yang disyaratkan investor. Aliran kas yang dipakai  dalam  penilaian  saham  adalah earning perusahaan.  Dari  sudut  pandang investor  yang  membeli  saham,  aliran  kas yang  akan  diterima  investor  adalah earning yang  dibagikan  dalam  bentuk
dividen.  Penentuan  nilai  saham  dengan pendekatan nilai sekarang yang
menggunakan  dividen  bisa  dilakukan dengan  menggunakan  model  sebagai berikut: a. Model diskonto
dengan pertumbuhan nol
Model  ini  berasumsi  bahwa  dividen yang  dibayarkan  perusahaan  tidak akan mengalami pertumbuhan.
b. Model Diskonto dengan pertumbuhan Konstan Model  ini  dipakai  untuk  menilai saham,  jika  dividen  yang  akan dibayarkan mengalami pertumbuhan  secara  konstan  selama waktu tak terbatas. c. Model diskonto dengan pertumbuhan tidak konstan Model  ini  dipakai  untuk  menilai saham,  jika  dividen  yang  akan dibayarkan  mengalami  pertumbuhan secara tidak konstan.
3. Pendekatan Price Earning Ratio Dalam  pendekatan  ini  investor  akan menghitung  berapa  kali  ( multiplier ) nilai earning yang  tercermin  dalam harga  suatu  saham.  Rumus  untuk menghitung  PER  suatu  saham  adalah
dengan membagi harga saham perusahaan terhadap earning
perlembar saham.
Ada  beberapa  faktor  yang  harus disadari para investor yang menjadi pemicu berfluktuasinya  harga  saham.  Ada  faktor yang  bersifat  makro,  yaitu  faktor  yang dampaknya pada semua saham (keseluruhan bursa) termasuk juga perekonomian  secara  menyeluruh,  juga terdapat  faktor  mikro  yaitu  faktor  yang dampaknya  hanya  terhadap  beberapa  jenis saham saja.
Menurut  Ali  (2002:116)  faktor-faktor yang  mempengaruhi  harga  saham  adalah sebagai berikut:
1. Kondisi Fundamental Perusahaan
2. Hukum Permintaan dan Penawaran
3. Tingkat Suku Bunga (SBI)
4. Valuta Asing
5. Dana Asing di Bursa
6. Indeks Harga Saham Gabungan
7. News and Rumors

## METODE PENELITIAN
Jenis Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian deskriptif analitis dengan pendekatan studi kasus.
Menggunakan  data  sekunder  berupa laporan  keuangan  yang  sudah  dipublikasi pada PT. Mayora Indah, Tbk. Periode tahun 2005-2010 dan dianalisis dengan menggunakan  alat  analisa  regresi  dan korelasi.
Operasionalisasi Variabel Variabel  Bebas  ( Independent  Variable ) : Return on Asset (ROA) Variabel  Terikat (Dependent  Variable): Harga saham

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Untuk menganalisis pengaruh pengaruh Return  On  Asset terhadap  Harga Sahamdigunakan  alat  analisis  regresi sederhana, dengan terlebih dahulu melewati pengujian asumsi klasik.
Data Return  On  Asset dan  Harga Sahampada PT Mayora Indah Tbk Periode 2005-2010 dapat dilihat pada Tabel 1.
Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 8-14
Tabel 1. Return On Asset dan Harga Saham pada PT Mayora Indah Tbk
Periode 2005-2010 Tahun Return On Asset Harga Saham per lembar (Rp) (%) 2005 4,63 820 2006 9,12 1.620 2007 11,08 1.750 2008 9,38 1.140 2009 15,52 4.500 2010 14,96 10.750
Sumber: Pojok Bursa FE Unsil (data diolah kembali)
Dengan menggunakan program SPSS, diperoleh hasil perhitungan yang tercermin dalam Tabel 2. Berikut ini:

## Tabel 2. Output Hasil Penelitian
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 40.688 36.009 3.130  .322 ROA 6.955 3.158 .740 2.202  .042 Dependent Variable : Harga Saham
Sumber Tabel : Perhitungan SPSS

## Tabel 3. Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .740 a .548 .435 28.69678 Predictors: (Constant), ROA Sumber Tabel : Perhitungan SPSS
Maka  bentuk  model  regresi  sebagai berikut:
Y = 40,668 + 6,955 X
Yang memiliki makna:
a. Konstanta  sebesar  40,668  menyatakan bahwa jika tidak ada perubahan Return On  Asset (x  =  0),  maka  Harga  Saham sebesar  Rp40,668.  Artinya  bahwa setiap  perubahan  ROA,  harga  saham akan  berubah  sesuai  dengan  fluktuasi ROA.
b. Return  On  Asset memiliki  nilai  positif sebesar  6,955  menunjukkan  bahwa peningkatan Return  On  Asset sebesar 1%  ,  akan  meningkatkan  harga  saham sebesar Rp 6,955
c. Koefisien  korelasi  menunjukkan  nilai sebesar 0,740. Artinya Return On Asset dengan Harga Saham pada PT Mayora Indah Tbk memiliki keeratan hubungan sebesar 0,740. Hubungan antar variable menunjukkan  adanya  korelasi  dimana indikator Return  On  Asset yang
Dedeh Sri Sudaryanti/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 8-14
merupakan bagian dari kinerja fundamental akan menentukan
fluktuasi harga saham.
d. Koefisien  determinasi  sebesar  0,548. Menyatakan besarnya pengaruh Return On  Asset terhadap  Harga  Saham  pada PT Mayora Indah Tbk sebesar 54,80%. Sisanya  sebesar  45,20%  merupakan pengaruh  faktor  lain.  Faktor-faktor tersebut diantaranya komposisi struktur modal,  kebijakan  perusahaan,  posisi likuiditas, solvabilitas, manajemen perusahaan termasuk kebijakan dividen dan lain sebagainya.
e. Uji  hipotesis  menyatakan  terdapat pengaruh  positif  signifikan  dari  ROA terhadap Harga Saham pada PT Mayora Indah  Tbk..  Ditunjukkan  dengan  nilai sig t. (0,042) < 0,05.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian terdapat  korelasi  yang  positif  atau  dapat disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh positif  dan  signifikan Return  On  Asset terhadap  Harga  Sahampada  PT  Mayora Indah  Tbk.  Indikator  profitabilitas  dalam hal  ini Return  On  Asset sangat  penting diperhatikan  untuk  mengetahui  sejauh mana  investasi  yang  akan  dilakukan investor disuatu perusahaan mampu memberkan return yang  sesuai  dengan tingkat  yang  diisyaratkan  investor. Return On  Assets (ROA)  menggambarkan  sejauh mana  kemampuan  aset-aset  yang  dimiliki oleh  perusahaan  bisa  menghasilkan  laba. Dengan  semakin  tingginya  ROA  akan menjadi  daya  tarik  perusahaan  terhadap investor, peningkatan
daya
tarik
perusahaan
menjadikan perusahaan tersebut  semakin  diminati  investor  karena salah  satu  aspek  fundamental  perusahaan yaitu ROA mengalami peningkatan. Hal ini juga  akan  berdampak  pada  meningkatnya jumlah  permintaan  saham  yang  akan mendorong naiknya harga saham.
Perusahaan sebaiknya tetap mempertahankan dan meningkatkan angka Return  On  Asset, untuk  meningkatkan
ROA  perusahaan  perlu  meningkatkan pendapatan dan menekan biaya agar dapat menghasilkan laba yang lebih tinggi untuk mengimbangi peningkatan asset
perusahaan.
Selain
meningkatkan pendapatan, perusahaan dapat juga memaksimalkan earning  asset yang  dapat mendatangkan pendapatan bagi perusahaan agar meningkatkan laba di masa yang akan datang,  karena  ROA  merupakan  bagian dari  fundamental  sebagai  salah  satu  tolak ukur tingkat permintaan akan saham.

## REFERENSI
Abdul Halim. 2005 . Analisis Investasi Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat.
Ali Arifin. 2002. Membaca Saham, Yogyakarta: Penerbit Andi.
Eduardus Tandelilin. 2001. Analisis Investasi  dan  Manajemen  Portfolio,
Edisi  pertama.  Yogyakarta:  BPFE Yogyakarta.
Panji  Anaroga  dan  Piji  Pakarti.  2003. Pengantar  Dasar  Modal,  Edisi Revisi, Jakarta: Rineka Cipta.
Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti,  2004. Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan ,
Penerbit UUP AMP YKN, Yogyakarta.
Sutrisno.  2005. Manajemen  Keuangan (Teori, Aplikasi dan Konsep) .
Yogyakarta: Ekonisia FE UI.