Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis
Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i1

## Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2016-2020
Hadli 1) ; Sri Ermeila 2) ; Asma Mario 3)
1) Study Program of Accounting Faculty of Economic, Universitas IBA Palembang
2,3) Study Program of Management Faculty of Economic, Universitas IBA Palembang Email: 1) hadlihadli8079@gmail.com ; 2) ermeilasri05@gmail.com ; 3) asmamario10@gmail.com
How to Cite :
Hadli.,  Ermeila,  S.,  Mario,  A.  (2023).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode Tahun 2016-2020. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 11 (1). doi: https://doi.org/10.37676/ekombis.v11i1

## ARTICLE HISTORY
Received 08 September 2022] Revised [22 Desember 2022] Accepted [31 Desember 2022]

## ABSTRAK
Dalam menghadapi kemajuan teknologi dan inovasi serta persaingan yang ketat  antar  perusahaan,  perusahaan  mendorong  perusahaan  untuk mengubah  kebiasaannya  dalam  mengelola  usahanya,  yang  semula berbasis tenaga kerja menuju usaha dengan ciri utama ilmu pengetahuan. Pengelolaan  seluruh  sumber  daya  perusahaan  tidak  lepas  dari  campur tangan  sumber  daya  manusia  di  dalamnya.  Namun,  masih  banyak perusahaan di Indonesia yang belum mengelola Intellectual Capital secara optimal. Penelitian ini dilakukan untuk menunjukkan pengaruh Intellectual Capital terhadap kinerja keuangan yang diukur dengan Return On Equity. Data yang telah diperoleh selanjutnya diolah dengan analisis regresi linier berganda dan diuji hipotesis antar variabel penelitian, baik secara parsial maupun  simultan  untuk  mengetahui  pengaruh  yang  diberikan. Pengelolaan  data  menggunakan  SPSS  versi  25.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa secara simultan VACE, VAHC dan STVA berpengaruh positif  signifikan,  namun  secara  parsial  hanya  variabel  STVA  yang  tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan (ROE).

## ABSTRACT
In the face of technological advancements and innovations as well as intense competition  between  companies,  companies  are  encouraging  companies  to change their habits in managing their businesses, which were previously based on  labor  towards  businesses  with  the  main  characteristics  of  science.  The management  of  all  company  resources  cannot  be  separated  from  the intervention of human resources in it. However, there are still many companies in  Indonesia  that  have  not  managed  Intellectual  Capital  optimally.  The research was conducted to show the effect of Intellectual Capital on financial performance  as  measured  by  Return  On  Equity  .  The  data  that  has  been obtained is then processed by multiple linear regression analysis and tested on hypotheses  between  research  variables,  either  partially  or  simultaneously  in order to know the  effect given. The data  management used SPSS version 25. The results showed that simultaneously VACE, VAHC and STVA had a significant positive effect, but partially only the STVA variable had no effect on financial performance (ROE).

## KEYWORDS
Intellectual Capital;Value Added Capital Employed (VACE);Value Added Human Capital (VAHC); Value Added Structural Capital (STVA);Financial Performance.
This is an open access article under the CC–BY-SA license

## PENDAHULUAN
Pada  dunia  bisnis,  pengambilan  keputusan  investor  harus  didasari  oleh  dasar  yang  kuat sehingga  keputusan  yang  diambil  dapat  mendekati  harapan  dari  investor  tersebut.  Dengan berkembangnya  teknologi  informasi  maka  semakin  mudah  bagi  investor  untuk  mendapatkan referensi terkait perusahaan yang akan dijadikan tempat menginvestasikan unag mereka. Investor akan  menanamkan  modal  mereka  dengan  melihat  nilai  tambah  ( Value  Added )  yang  dimiiki  oleh perusahaan,  terlebih  dengan  melihat  kondisi  tergabungnya  Indonesia  dalam ASEAN  Economics Community dapat memberikan kesempatan yag lebih besar bagi perusahaan untuk meningkatkan modal  (Anjani  dan  Dillak,  2017).  Untuk  meningkatkan value  added perusahaan  di  perlukan kemampuan pengelola dana investasi dan sumber dana yang dimiliki perusahaan yang baik. Selain itu,  demi  meningkatkan value  added perusahaan  ditengah  ketatnya  persaingan  mendorong perusahaan-perusahaan  mengganti  kebiasaan  mereka  dalam  mengelola  usahanya,  yang sebelumnya  berlandaskan  tenaga  kerja  menuju  usaha  dengan  karakteristik  utamanya  ilmu pengetahuan (Nurhayati, 2017).
Intellectual  capital (modal  intelektual)  adalah  suatu  bagian  dari  aset  tidak  berwujud  yang dapat  digunakan  oleh  perusahaan  untuk  menciptakan  keunggulan  bersaing.  Modal  intelektual dapat  memberikan  nilai  tambah  perusahaan  apabila  diimplementasikan  dengan  baik.  Untuk menciptakan value added dibutuhkan ukuran yang tepat tentang physical capital (dana keuangan) dan intellectual potencial (direpresentasikan oleh karyawan dengan segala potensi dan kemampuan yang  melekat  pada  mereka).  Selain  itu, resource  based  theory menyebutkan  bahwa  perusahaan memiliki  sumber  daya  yang  dapat  menjadikan  perusahaan  memiliki  keunggulan  bersaing  dan mampu mengarahkan perusahaan untuk memiliki kinerja jangka panjang yang baik. Sumber daya yang  berharga  dapat  diarahkan  untuk  menciptakan  keunggulan  bersaing,  sehingga  mampu bertahan lama dan tidak mudah ditiru, ditransfer atau digantikan (Walidayni, 2017).
Fenomena  modal  intelektual  di  Indonesia  telah  ada  sejak  munculnya  Pernyataan  Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No.19 tentang aset tak berwujud. Aset tak berwujud adalah aset non- moneter teridentifikasi dan tidak memiliki wujud fisik, dimiliki untuk digunakan dalam menghasilkan atau  menyerahkan  barang  dan  jasa,  disewakan  kepada  pihak  lainnya,  atau  untuk  tujuan administratif.  Contoh  dari  aset  tak  berwujud  adalah  ilmu  pengetahuan  dan  teknologi,  lisensi,  hak kekayaan intelektual dan merk dagang (Ikatan Akuntan Indonesia, 2016).
Pengelolaan  aset  perusahaan  yang  optimal  baik  itu  aset  tetap,  aset  tidak  tetap,  aset berwujud  maupun  aset  tidak  berwujud  sehingga  menciptakan  keunggulan  kompetitif  pada value added perusahaan  tidak  lepas  dari  keikutsertaan  sumber  daya  manusia  didalamnya.  Menurut Febriany (2020) intellectual capital atau yang disingkat dengan IC adalah bagian harta tidak berwujud yang bisa menghasilkan keunggulan bersaing bagi perusahaan. IC terbagi dalam 3 hal, yaitu human capital yang  berdasarkan  pengetahuan,  keterampilan, motivasi  dan  integritas  yang dimiliki tenaga kerja. Structural  capital yaitu  berkaitan  dengan  budaya  yang  dibangun  oleh  perusahaan,  program komputerisasi  dan  teknologi  yang  digunakan.  Adapun capital  employed adalah  hubungan  baik dengan  pemasok,  pelayanan  dengan  konsumen  serta  loyalitas  konsumen.  Menurut  Lusda  dkk (2018)  jika  ketiga  bagian  dari  IC  tersebut  digunakan  secara  dinamis  dan  berkelanjutan  akan menghasilkan  value  added  dalam  perusahaan,  sehingga  memberikan  dampak  positif  dengan meningkatnya  kinerja  perusahaan.  Kinerja  keuangan  menggambarkan  tingkat  efektifitas  dan efisiensi  perusahaan  dalam  memanfaatkan  semua  potensi  yang  ada  guna  mencapai  tujuannya. Menurut  Perdana  (2019)  pengukuran  atas  penilaian  kinerja  bisnis  ini  dapat  digunakan  sebagai informasi ketika membuat keputusan bagi pihak dalam maupun luar perusahaan. Pihak yang sangat membutuhkan informasi tersebut yaitu investor guna menentukan perusahaan untuk berinvestasi.
Penelitian yang akan dilakukan yaitu mengenai pengukuran kinerja keuangan berdasarkan rasio  keuangan Return  On  Equity .  Menurut  Widasari  &  Faridoh  (2017)  ROE  adalah  kemampuan perusahaan  dalam  memanfaatkan  modal  sendiri  guna  menghasilkan  keuntungan  bagi  investor. Dalam  sudut  pandang  investor,  nilai  ROE  yang  tinggi  akan  memberi  peluang  besar  perusahaan
dalam  memperoleh  pengembalian  modal  atau  penghasilan  bagi  investor.  Banyak  penelitian terdahulu di Indonesia yang membahas mengenai Intellectual Capital dan pengaruhnya akan kinerja keuangan  perusahaan.  Diantaranya  hasil  penelitian  Saragih  (2017)  bahwa  secara  bersamaan  IC memberikan pengaruh yang positif serta signifikan atas kinerja perusahaan. Secara individual hanya komponen IC seperti Value Added Structural Capital dan Value Added Customer Capital yang memberi pengaruh positif signifikan sedangkan Value Added Human Capital tidak memberikan pengaruhnya atas  kinerja  atau  performa  keuangan.  Ketidakstabilan  hasil  dari  penelitian-penelitian  sebelumnya mengenai  IC  mengundang  ketertarikan  peneliti  untuk  mengetahui  lebih  detail  mengenai  dampak Intellectual  Capital atas  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang konsumsi.
Penelitian  ini  merujuk  pada  penelitian  yang  dilakukan  Febriany  (2019).  Penelitian  tersebut meneliti pengaruh Intellectual Capital terhadap kinerja keuangan perusahaan yang terdaftar dalam Kompas 100 Index. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa Intellectual Capital yang semakin baik yang dimiliki oleh perusahaan yang terdaftar dalam index Kompas 100, maka semakin tinggi pula kinerja keuangan perusahaan. Adapun pembaharuan pada penelitian yaitu dengan merubah sampel  penelitian  dengan  menggunakan  perusahaan  manufaktur  yang  terdapat  pada  Bursa  Efek Indonesia. Pemilihan sampel tersebut dikarenakan sektor manufaktur merupakan salah satu sektor bisnis  yang  memiliki  volatilitas  tinggi  dibandingkan  sektor  lainnya  sehingga  peneliti  tertarik  untuk mengambil  sektor  tersebut  sebagai  sampel  penelitian.  Pembaharuan  lainnya  pada  penelitian  ini yaitu  perbedaan  variabel  penelitian  yang  dihitung  menggunakan  3  indikator  yaitu: Value  added Employed, Value Added Human Capital , serta Value Added Structural Capital .

## LANDASAN TEORI

## Resource Based Theory
Resource  Based  Theory  membahas  tentang  bagaimana  sumber  daya  perusahaan  dikelola dengan efektif dan efisien sehingga akhirnya dapat menciptakan keunggulan bersaing. Sumber daya yang kompeten dapat menjadikan perusahaan mampu bersaing dan memiliki keunggulan dari para pesaingnya.  Perusahaan  memiliki  sumber  daya  yang  dapat  menjadikan  perusahaan  memiliki keunggulan bersaing dan mampu mengarahkan perusahaan untuk memiliki kinerja jangka panjang yang baik.
Sumber  daya  yang  berharga  dapat  diarahkan  untuk  menciptakan  keunggulan  bersaing, sehingga  mampu  bertahan  lama  dan  tidak  mudah  ditiru,  ditransfer  atau  digantikan.  Oleh  karena itulah modal intelektual menjadi kunci untuk menciptakan value added bagi perusahaan (Walidayni, 2017).  Menurut  Angela  (2016),  dalam  menentukan  sumber  daya  kunci,  Resource  Based  Theory memberikan beberapa kriteria, antara lain:
1. Sumber  daya  tersebut  mampu  mendukung  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kebutuhan pelanggan yang lebih baik dibandingkan dengan pesaing.
2. Sumber  daya  tersebut  tersedia  dalam  jumlah  terbatas  atau  langka  dan  tidak  mudah  ditiru. Terdapat  empat  karakteristik  yang  mengakibatkan  sumber  daya  menjadi  sulit  ditiru,  yaitu sumber  daya  tersebut  unik  secara  fisik,  memerlukan  waktu  yang  lama  dan  biaya  yang  besar untuk  memperolehnya,  sumber  daya  unik  yang  sulit  dimiliki  dan  dimanfaatkan  pesaing,  dan sumber daya yang memerlukan investasi modal yang besar untuk mendapatkannya.
3. Sumber  daya  tersebut  dapat  memberikan  keuntungan  bagi  perusahaan.  Semakin  banyak keuntungan  yang  menjadi  milik  perusahaan  akibat  pemanfaatan  sumber  daya  tertentu,  maka semakin berharga sumber daya tersebut.
4. Daya  tahan  sumber  daya,  semakin  lambat  suatu  sumber  daya  mengalami  depresiasi,  semakin berharga sumber daya tersebut.

## Stakeholders Theory
Teori  yang  dicetuskan  Freeman  (1984)  ini  menganggap  bahwa  stakeholder  dapat mempengaruhi kelangsungan suatu usaha, sehingga stakeholder menjadi pertimbangan utama bagi perusahaan  dalam  penyampaikan  informasi  keuangannya.  Stakeholder  adalah  segala  aspek  yang berkaitan  dengan  operasional  perusahaan,  seperti  karyawan,  investor,  konsumen,  pemerintah hingga masyarakat dan lingkungan (Belkaoui, 2003) dan (Afandi & Riharjo, 2017).

## Modal Intelektual
Menurut  Wijayani  (2017),  modal  intelektual  mengacu  pada  pengetahuan  dan  kemampuan yang  dimiliki  suatu  kolektivitas  sosial  seperti  organisasi,  komunitas  intelektual,  atau  praktik profesional. Modal intelektual mampu mewakili sumber daya yang bernilai dan kemampuan untuk bertindak yang didasarkan pada pengetahuan. Sedangkan menurut Sawarjuwono dan Kadir (2003), modal  intelektual  dapat  didefinisikan  sebagai  jumlah  dari  apa  yang  dihasilkan  oleh  tiga  elemen utama  organisasi  ( human  capital,  structural  capital,  customer  capital )  yang  berkaitan  dengan pengetahuan dan teknologi yang dapat memberikan nilai lebih bagi perusahaan berupa keunggulan bersaing  organisasi.  Adapun  contoh  yang  tepat  untuk  menggambarkan  modal  intelektual  yang dimiliki  perusahaan  antara  lain  Aset  berwujud  seperti  tanah,  mesin,  gedung,  serta  peralatan merupakan  bahan  baku  yang  dijadikan  dasar  dalam  memperbaiki  kinerja  perusahaan.  Ketika sumber  kekayaan  perusahaan  tersebut  sulit  didapatkan  maka  perusahaan  perlu  mencari  sumber kekayaan lain, seperti Intellectual capital yg berbasis pengetahuan (Tarigan & Septiani, 2017).

## Capital Employed (CE)
Capital  Employed  merupakan  hubungan  perusahaan  dengan  rekan  bisnisnya  sebagai contoh  pemasok,  loyalitas  konsumen  dalam  pembelian  karena  layanan  yang  memuaskan  dari perusahaan  serta  hubungan  yang  baik  di  ruang  lingkup  perusahaan  (Greenblatt,  2010)  dan (Ardianto & Sha, 2020).

## Human Capital (HC)
Human capital adalah pengalaman, pengetahuan, kompetensi, dan keahlian manusia dalam mengelola  sumber  daya  atau  sarana  yang  ada  di  perusahaan.  Pengetahuan  dan  keahlian  atau keterampilan pegawai sangat mempengaruhi perusahaan dalam berinovasi guna menciptakan nilai perusahaan (Saragih, 2017).

## Structural Capital (SC)
Structural  capital  menekankan  pada  modal  intelektual  yang  tidak  berasal  dari  manusia. Contohnya  struktur  organisasi,  budaya  perusahaan,  pembelajaran  organisasi,  sistem  operasional perusahaan, serta databese Chen, dkk., (2004) dan Wirawan (2017).

## Kinerja Keuangan Perusahaan
Kinerja keuangan perusahaan adalah gambaran mengenai kondisi keuangan yang dihitung dengan rasio keuangan (Sukhemi, 2007) dan (Wijayani, 2017). Pada penelitian ini kinerja keuangan perusahaan akan diukur dengan menggunakan salah satu indikator keuangan yaitu Return On Equity (ROE).  ROE  merupakan  rasio  perbandingan  profitabilitas  yang    mengukur  besarnya  tingkat pengembalian  atau  tingkat  keuntungan  dari  modal  perusahaan.  Besar  kecilnya  rasio  ROE  pada laporan  keungan  menunjukan  efisiensi  manajemen  perusahaan  dalam  mengelola  modal perusahaan (Isvara dkk., 2017).

## METODE PENELITIAN
Metode  yang  digunakan  adalah  analisis  Regresi    Linier  Berganda  .Metode  ini  merupakan model yang digunakan untuk menganalisis terjadinya pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen. Formula analisis regresi linier berganda adalah sebagai berikut:
Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan:
a : Konstanta b : Koefisien Regresi Y : Variabel Terikat (Intellectual Capital) X 1 ,X 2 ,X 3 : Variabel bebas (Kinerja Keuangan)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Menggunakan analisis  Regresi Linier berganda dapat dilihat pada tabel  dibawah ini :
Tabel 1. Analisis Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -0,202 0,009 -22,955  0,000 VACE 0,742 0,012 0,881 64,363 0,000 VAHC 0,045 0,011 0,138 4,097 0,000 STVA 0,083 0,042 0,063 1,966 0,052 Dari tabel diatas maka diperoleh nilai untuk model regresi yang digunakan, yaitu ROE = -0,202 + 0,742VACE + 0,045VAHC + 0,083STVA + e Tabel 2 Analisis Statistik Deskriptif Variabel N Minimum Maksimum Rata-rata Standar Deviasi VACE 100 0,138 1,929 0,424 0,376 VAHC 100 1,006 4,322 2,057 0,975 STVA 100 0,006 0,769 0,410 0,237 ROE 100 0,001 1,451 0,239 0,317
Tabel  diatas  menunjukkan  statistik  deskriptif  dari  masing-masing  variabel  dengan  jumlah data  (N)  yang  digunakan  sebanyak  100  data.  VACE  merupakan  salah  satu  unsur  IC  yang  memiliki nilai  minimum  0,138  berarti  perusahaan  dianggap  kurang  mampu  dalam  memaksimalkan penggunaan  modal  yang  tersedia  seperti  modal  sendiri  dan  laba  bersih.  Nilai  tertinggi  atau maksimum yaitu 1,929 berarti perusahaan telah dapat memanfaatkan dana secara maksimal baik yang  berasal  dari  modal  sendiri  maupun  dari  laba  bersih.  Rata-ratanya  yaitu  0,424  dan  standar deviasi yaitu 0,376 yang menggambarkan bahwa ukuran penyebaran data VACE sebesar 0,376 dari 100 sampel penelitian.
VAHC  memiliki  nilai  minimum  1,006  berarti  perusahaan  dianggap  kurang  mampu  dalam mewujudkan  efisiensi  kinerja  karyawan  sehingga  nilai  VAHC  yang  dihasilkan  juga  rendah.  Nilai tertinggi atau maksimum yaitu 4,322 berarti perusahaan telah berhasil dalam mewujudkan efisiensi kinerja karyawannya sehingga menghasilkan nilai VAHC yang tinggi. Rata-ratanya yaitu 2,057 serta standar  deviasi  yaitu  0,975  yang  menggambarkan  bahwa  ukuran  penyebaran  data  VAHC  sebesar 0,975 dari 100 sampel penelitian.
STVA  memiliki  nilai  minimum  0,006  berarti  perusahaan  dianggap  kurang  mampu  dalam mewujudkan efisiensi hubungan atau struktur perusahaan sehingga nilai STVA yang dihasilkan juga rendah.  Nilai  tertinggi  atau  masimum  yaitu  0,769  berarti  perusahaan  telah  dapat  dalam memanfaatkan hubungan atau struktur perusahaan sehingga dihasilkan nilai STVA yang tinggi. Rata- ratanya  yaitu  0,410  serta  standar  deviasi  yaitu  0,237  yang  menggambarkan  bahwa  ukuran penyebaran data STVA sebesar 0,237 dari 100 sampel penelitian. ROE memiliki nilai minimum 0,001
menggambarkan  return  equity  terendah  yang  diperoleh  oleh  perusahaan.  Nilai  tertinggi  atau maksimum  yaitu  1,451  berarti  nilai  tersebut  adalah  nilai  return  equity  tertinggi  perusahaan.  Nilai rata-rata sebesar 0,239 serta nilai strandar deviasi sebesar 0,317.

## Uji Hipotesis
Pengujian  pada  penelitian  ini  akan  berfokus  dengan  menggunakan  metode  regresi berganda. Pengujian hipotesis regresi berganda digunakan karena telah dirasa cukup untuk mencari jawaban dari hipotesis yang telah ditentukan oleh peneliti. Berikut hasil pengujian yang dilakukan dengan menggunakan alat hitung statistik berbantu komputer:

## Tabel 3. Uji hipotesis (Uji t)
Unstandardized Coeficcients Standardized Coefficeint t Sig. B Std. Error Beta Constant -2.202 0.009 -22.955 0.000 VACE 0.742 0.012 0.881 64.363 0.000 VAHC 0.045 0.011 0.138 4.097 0.000 STVA 0.083 0.042 0.063 1.966 0.052
Berdasarkan  data  yang  ditampilkan  pada Tabel  3  diatas  menunjukan bahwa  Nilai t hitung VACE  64,363  lebih  besar  dari  t  tabel  1,984  serta  signifikansi  bernilai  0,000  <  0,05  hasil  tersebut menunjukan  bahwa  VACE  memberi  pengaruhnya  yang  bernilai  positif  dan  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  (ROE),  dengan  kata  lain  hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  H1  diterima.  Nilai  t hitung VAHC 4,097 > t tabel 1,984 serta signifikansi bernilai 0,000 < 0,05 yang artinya VAHC memberi pengaruh yang positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan (ROE), maka H2 diterima. Berbeda dengan  hipotesis  ketiga  yang  menyatakan  bahwa  hipotesis  tersebut  ditolak  pada  penelitian,  hal tersebut ditunjukan dengan  nilai  t hitung STVA  1,966  yang  lebih  kecil  dari  nilai  t  tabel  1,984  serta signifikansi bernilai 0,052 > 0,05.
Pada  pengujian  Hipotesis  pertama  menunjukan Value  Added  Capital  Employed  memiliki pengaruh  positif  yang  signifikan  hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  kemampuan  intelektual  suatu perusahaan  juga  memerlukan  modal  fisik  (VACE),  tanpa  modal  fisik  IC  tidak  dapat  menciptakan nilainya  sendiri.  Penggunaan  modal  fisik  yang  efisien  tentu  akan  menghasilkan  tingginya  tingkat return  pada  perusahaan  dibandingkan  perusahaan  lainnya.  Return  dari  pemanfaatan  modal  fisik akan  menciptakan  nilai  tambah  dan  keunggulan  bersaing  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Sendari & Isbana (2018) yang menyatakan bahwa Semakin  tinggi  tingkat  efisiensi  VACE  maka  akan  semakin  tinggi  pula  tingkat  pengembalian  yang akan dihasilkan.
Hasil perhitungan statistik menunjukan bahwa Value Added Human Capital (VAHC) memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  pada  ROE.  Hasil pengujian  hipotesis  kedua  menggambarkan  bahwa  human  capital  yang  diartikan  sebagai  suatu kemampuan, keahlian, pengetahuan serta pengalaman yang dimiliki karyawan dapat meningkatkan daya produksi serta kinerja keuangan perusahaan Heryustitriasputri & Suzan (2019). Maka manajer perusahaan  diharapkan  dapat  memberikan  sebuah  pelatihan,  seminar  bahkan  memberikan kesempatan karyawan untuk mengembangkan kemampuan  mereka dalam memecahkan masalah secara cepat, sehingga akan meningkatkan efisiensi karyawan yang akan meningkatkan pula kinerja perusahaan (Amalia & Rokhyadi, 2020).
Berdasarkan hasil penelitian Heryustitriasputri & Suzan (2019) bahwa dana yang dikeluarkan perusahaan  untuk  tenaga  kerja  dalam  mengelola  pengetahuan,  keahlian  serta  kreativitas  dapat menghasilkan  sumber  daya  yang  memiliki  kualitas  sehingga  menciptakan  nilai  tambah  dan
meningkatkan  kinerja  keuangan.  Hal  tersebut  juga  menunjukan  bahwa  peningkatan  produktivitas salah satunya dapat dipengaruhi oleh sumber daya manusia yang ada pada perusahaan.
Berbeda  dengan  hipotesis  pertama  dan  kedua,  hipotesis  ketiga  pada  penelitian  ini menunjukan  terjadi  penolakan  hubungan  antara  STVA  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  di proksikan  pada  ROE.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  STVA  belum  mampu  dalam  meningkatkan profitabilitas  keuangan  perusahaan.  STVA  belum  dapat  mendukung  sumber  daya  manusia  dalam mengembangkan  gagasan  dan  produk  guna  peningkatan  kinerja.  Dimana  struktur  organisasi, budaya dalam perusahaan dan sistem operasional perusahaan belum efektif jika digunakan untuk menciptakan  nilai  tambah.  Pengetahuan  yang  tinggi  dalam  perusahaan  belum  menjamin  kalau perusahaan tersebut dapat memenuhi prosedur rutin dan struktur yang akan mendukung tenaga kerja dalam meningkatkan kinerja bisnis (Heryustitriasputri & Suzan, 2019). Hasil penelitian ini tidak selaras  dengan  penelitian  Sendari  &  Isbanah  (2018)  dan  Hati  &  Fansyuri  (2019)  yang  dalam penelitiannya  menunjukkan  STVA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan. Kendati demikian, hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Muchlis & Suzan (2020)  dan  Siregar  dkk.,  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  STVA  tidak  memberi  pengaruh  terhadap kinerja keuangan.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah diuraikan sebelumnya maka dapat diambil  kesimpulan  yaitu  Intellectual  capital  yang  dihitung  dengan  VACE,  VAHC  dan  STVA  secara bersamaan memberi pengaruhnya yang bernilai positif serta signifikan atas kinerja atau performa keuangan  yang  pengukurannya  menggunakan  rasio  profitabilitas  ROE.  Namun,  jika  perusahaan sektor industri barang konsumsi tersebut mengunakan komponen IC secara individual, maka hanya satu komponen IC yaitu STVA yang tidak memberikan pengaruhnya atas kinerja keuangan (ROE) ini disebabkan  SC  belum  dapat  mendukung  sumber  daya  manusia  dalam  mengembangkan  gagasan dan produk guna peningkatan kinerja. Dimana struktur organisasi, budaya dalam perusahaan dan sistem  operasional  perusahaan  belum  efektif  jika  digunakan  untuk  menciptakan  nilai  tambah. Pengetahuan  yang  tinggi  dalam  perusahaan  belum  menjamin  kalau  perusahaan  tersebut  dapat memenuhi prosedur rutin dan terstruktur yang akan mendukung tenaga kerja dalam meningkatkan kinerja bisnis (Heryustitriasputri & Suzan, 2019).

## Saran
Adapun  saran  dari  penelitian  yang    ini  adalah  sebagai  berikut  :  Agar  perusahaan  lebih mengoptimalkan pengelolaan komponen Intellectual Capital dalam menghasilkan nilai tambah guna untuk  meningkatkan  kinerja  keuangan    dan  inverstor  lebih  memperhatikan  dalam  memutuskan memilih suatu perusahaan untuk berinvestasi di Bursa Efek Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Afandi,  C.  D.  F.,  &  Riharjo,  I.  B.  (2017).  Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap  Kinerja  Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 7 (6). Amalia,  L.,  &  Rokhayadi,  A.  (2020).  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Subsektor  Advertising,  Printing,  dan  Media. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Ekonomi Manajemen , 1 (5), 187–200.
Anjani, A., & Dillak, V. J. (2019). Pengaruh Intellectual Capital dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. JASa (Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi) , 3 (3), 307–321. Ardianto, B. T., & Sha, T. L. (2020). Pengaruh Intellectual Capital, Firm Size, dan Leverage Terhadap Financial Performance. Jurnal Paradigma Akuntansi , 1 (2), 422-430.
Belkaoui, A. R. (2003). Intellectual Capital and Firm Performance of U.S. Multinational Firms: A Study of the Resource-Based and Stakeholder Views. Journal of Intellectual Capital , 2 (4), 215–226.
Chen, J., Zhu, Z., & Xie, H. Y. (2004). Measuring intellectual capital: A new model and empirical study.
Journal of Intellectual Capital , 1 (5), 195–212.
Febriany,  N.  (2020).  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan.
Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 1 (17).
Greenblatt, J. (2010). The Little Book That Still Beats the Market . Hoboken, NJ: Wiley.
Heryustitriasputri,  A.,  &  Suzan,  L.  (2019).  Analisis  Intellectual  Capital  dengan  Metode  Pengukuran Value Added Intellectual Coefficient (Vaic TM ) Terhadap Kinerja Keuangan. JASa (Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi) , 3 (3), 283–297.
Isvara, K. Y. M. D., Wahyuni, M. A., & Julianto, P. (2017). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Kinerja  Keuangan  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Perusahaan Manufaktur  pada  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2016). E-Jurnal  S1  Ak  Universitsas Pendidikan Ganesha , 2 (8), 50–56.
Lusda, I. M., Wijayanto, H., & Hakim, D. B. (2017). Modal Intelektual Pada Perusahaan-Perusahaan di Sektor  Keuangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-2014. Jurnal  Ekonomi Dan Kebijakan Pembangunan , 1 (6), 58–81.
Muchlis,  F.  A.,  &  Suzan,  L.  (2020).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan  (studi Empiris  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Properti  Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2015-2018). In eProceedings of Management .
Nurhayati,  S.  (2017).  Pengaruh  citra  merek,  harga  dan  promosi  terhadap  keputusan  pembelian handphone samsung di yogyakarta. Jurnal Bisnis, Manajemen, dan Akuntansi , 2 (4).
Pangeran, G. P. P., & Riduwan, A. (2018). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 7 (7), 1–20.
Perdana,  E.  (2019).  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Harga  Saham  Melalui  ROA  sebagai Variabel Pemediasi pada Bank BUMN. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis , 2 (24), 181–193. Saragih, A. E. (2017). Pengaruh Intellectual Capital (Human Capital, Struktural Capital dan Customer Capital)  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan , 3 (1), 1–24.
Sawarjuwono,  T.,  &  Kadir,  A.  P.  (2003).  Intellectual  capital:  Perlakuan,  pengukuran  dan  pelaporan (sebuah library research). Jurnal akuntansi dan keuangan , 1 (5), 35–57.
Sendari,  S.,  &  Dewi  Isbanah,  Y.  (2018).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan Sektor Industri Barang Konsumen Di Bei 2014-2016. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) , 3 (6), 173–182. Sukhemi. (2007). Evaluasi Kinerja Keuangan Pada PT. Telkom, Tbk. Jurnal Akuntansi dan Manajemen , 1 (1), 1–16.
Tarigan,  E.  S.,  &  Septiani,  A.  (2017).  Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Sektor  Keuangan  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2015. Diponegoro Journal of Accounting , 3 (6), 693–717.
Widasari,  E.,  &  Faridoh,  V.  (2017).  Pengaruh  return  on  invesment  (ROI),  return  on  equity  (ROE), earning  per  share  (EPS)  dan  economic  value  added  (EVA)  terhadap  return  saham. The  Asia Pacific Journal Of Management Studies , 2 (4).
Wijayani, D. R. (2017). Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Publik di  Indonesia  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI  2012-2014). Jurnal  Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 1 (2), 97–116.
Wirawan, S. (2017). Capital, Structural Capital, dan Customer Capital Terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Daerah Air Minum (PDAM) di Kabupaten Tabalong. Jurnal PubBis , 2 (1), 387– 404.