Vol. 12, No. 2, Jul 2024, Page. 161-172
© Copyright: The Author(s)
https://jurnal.polines.ac.id/index.php/keunis
This is an open access article under the CC BY-SA license

## PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI

## SITI RAHMAH FITRIANI* DADE NURDINIAH
Universitas Bina Insani
Jl. Raya Siliwangi No.6, RT.001/RW.004, Sepanjang Jaya, Kec. Rawalumbu, Kota Bks, Jawa Barat 17114
Article History: Received  : 2024-06-04 Revised : 2024-06-10 Accepted  : 2024-06-23 Published  : 2024-07-13
Corresponding author: sitirahmahfitriani2311@gmail.com
Cite this article: Fitriani,  S.  R.,  &  Nurdiniah,  D.  (2024). Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi.
Keunis , 12(2), 161-172. DOI: 10.32497/keunis.v12i2.5611
Abstract : One of the industries that is impacted by macroeconomic factors is the transportation sector. A corporation's high company value is undoubtedly reflected  in  its  good  performance.  In  addition,  the  company's  size  affects  its managerial capabilities and ability to provide services. Using company size as a moderating variable, the research aims to ascertain and examine the impact of  financial  performance  on  company  value.  Descriptive  statistics,  multiple regression  analysis,  classical  hypothesis  testing,  and  moderate  regression analysis  (MRA)  are  the  analytical  techniques  employed  in  this  study.  Nine businesses in the transportation sector were chosen for this study sample using the purposive sampling technique. Research data was taken from the 2018– 2022 annual financial reports of transportation sector companies listed on the IDX.  The  research  results  show  that  financial  performance  as  measured  by profitability  (ROA)  and  liquidity  (CR)  simultaneously  has  a  positive  effect  on company value. Meanwhile, partially profitability (ROA) has a significant positive effect  on  company  value.  Liquidity  (CR)  has  a  significant  negative  effect  on company  value.  Company  size  is  able  to  moderate  both  partially  and simultaneously the influence of profitability and liquidity on company value. Keywords  : Financial  Performance,  Firm  Value,  Firm  Size,  Profitability, Liquidity Abstrak : Salah satu industri yang terkena dampak faktor makroekonomi adalah sektor  transportasi.  Tingginya  nilai  perusahaan  suatu  perusahaan  tentu tercermin  dari  kinerjanya  yang  baik.  Selain  itu,  besar  kecilnya  perusahaan mempengaruhi  kemampuan  manajerial  dan  kemampuan  memberikan pelayanan.  Dengan  menggunakan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel moderasi,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menguji  pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Statistik deskriptif, analisis regresi berganda,  pengujian  hipotesis  klasik,  dan  analisis  regresi  moderat  (MRA) merupakan  teknik  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Metode purposive  sampling  digunakan  untuk  memilih  sembilan  perusahaan  dalam industri  transportasi  sebagai  sampel  penelitian.  Data  penelitian  berasal  dari laporan keuangan tahunan tahun 2018–2022 perusahaan sektor transportasi yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan yang  diukur  dengan  profitabilitas  (ROA)  memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap nilai perusahaan. Likuiditas (CR) memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan profitabilitas (ROA) dan likuiditas (CR) secara simultan memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Ukuran perusahaan  mampu  memoderasi  baik  secara  parsial  maupun  simultan pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci  : Kinerja  Keuangan,  Nilai  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas

## PENDAHULUAN
Industri  transportasi  merupakan  salah  satu  sektor  penting  dalam  perekonomian  sebuah  negara.  Sektor transportasi di Indonesia memegang peranan penting dalam mendukung aktivitas bisnis dan perdagangan. Kondisi perusahaan sektor transportasi di Indonesia dalam perekonomian sangat dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi dan  industri  transportasi  secara  keseluruhan.  Sebagai  sektor  yang  vital  dalam  mempertahankan  kelancaran aktivitas perekonomian, sektor transportasi selalu menjadi perhatian utama dalam kebijakan ekonomi pemerintah Indonesia. Sejak pandemi COVID-19 melanda Indonesia pada tahun 2020, industri transportasi terdampak secara signifikan, terutama pada transportasi udara dan darat. Banyak perusahaan sektor transportasi dalam menghadapi kondisi ini, mengalami tekanan keuangan akibat penurunan pendapatan dan kenaikan biaya operasional, seperti biaya karyawan dan bahan bakar. Namun dengan adanya program vaksinasi massal dan pelonggaran pembatasan sosial di beberapa daerah dan pencabutan pemberlakuan pembatasan kegiatan masyarakat (PPKM) secara resmi diumumkan oleh Presiden Joko Widodo dikarenakan pandemi COVID-19 yang dirasa sudah membaik industri transportasi  perlahan  mulai  menunjukkan  tanda-tanda  pemulihan.  Beberapa  perusahaan  sektor  transportasi bahkan telah mengalami peningkatan kinerja di kuartal-kuartal terakhir (Rahma, 2022).

## Sumber: Badan Pusat Statistik (data yang diolah)
Gambar 1. Laju pertumbuhan ekonomi dari sektor transportasi dan gudang tahun 2017-2022 Data dari Badan Pusat Statistik (BPS) dalam Laporan Perekonomian Indonesia sejak tahun 2017 – 2022 menyatakan pertumbuhan ekonomi dari sektor transportasi dan gudang mengalami kemerosotan di tahun 2020 kemudian mulai meningkat pesat di tahun 2022. Hingga kuartal I 2023 pertumbuhan ekonomi Indonesia meningkat dan sektor transportasi menjadi sektor yang paling menopang pertumbuhan. Hal tersebut dapat dibuktikan melalui data dari BPS yang menunjukkan bahwa pada kuartal I 2023 terhadap kuartal I 2022, ekonomi Indonesia tumbuh sebesar 5,03% dan pertumbuhan paling signifikan ada pada sektor transportasi sebesar 15,93% (Setiawati, 2023). Investor pasti akan memiliki kekhawatiran terhadap nilai perusahaan jika tingkat pertumbuhannya berfluktuasi. Nilai perusahaan  yang  tinggi  dipengaruhi  oleh  kinerja  keuangan,  menjadi  sinyal  positif  untuk  menarik  investor (Chynthiawati & Jonnardi, 2022).
Menurut  teori  sinyal,  nilai  perusahaan  yang  tinggi  menarik  minat  investor,  sementara  penurunan  nilai perusahaan dapat mengurangi minat mereka (Spence, 1973). Untuk dapat menarik investor diperlukannya analisis nilai  perusahaan  dengan  menganalisis  kinerja  keuangan  perusahaan  menggunakan  rasio  keuangan.  Nilai perusahaan pada perusahaan sektor transportasi dapat dipengaruhi oleh profitabilitas dan likuiditas (Ambarwati & Vitaningrum,  2021).    Profitabilitas  dapat  memberikan  indikasi  mengenai  kesehatan  finansial  perusahaan  dan profitabilitas secara langsung terkait dengan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Likuiditas di  sisi  lain  memberikan  gambaran  umum  tentang  kemampuan  perusahaan  dalam  jangka  waktu  pendek  untuk memenuhi kewajiban. Hal ini relevan dengan keadaan perusahaan sektor transportasi karena pengelolaan kas dan likuiditas sangat penting untuk kelancaran operasional.
Kinerja keuangan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan (Simangunsong & Solikhin, 2022). Setiap perusahaan tentunya memiliki kinerja keuangan yang berbeda, salah satunya perbedaan tersebut dipengaruhi oleh ukuran perusahaan (Muttaqin & Adiwibowo, 2023). Ukuran perusahaan juga dapat berdampak pada kemampuan perusahaan dalam mendapatkan pendanaan. Ukuran perusahaan dapat menjadi indikator yang baik  mengenai  jangkauan  dan  kemampuan  perusahaan  dalam  memberikan  layanan,  khususnya  dalam  bisnis transportasi.  Merujuk  pada  latar  belakang  yang  telah  diuraikan  sebelumnya,  penelitian  ini  bertujuan  untuk memperluas penelitian sebelumnya dilakukan oleh Devi & Rimawan (2022) yang menunjukkan kinerja keuangan
-20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Laju pertumbuhan
diukur dengan profitabilitas dan likuiditas memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menambahkan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Setelah dimoderasi oleh ukuran perusahaan bagaimana pegaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan, apakah akan semakin kuat atau lemah.

## KERANGKA TEORITIS DAN HIPOTESIS Teori Sinyal
Teori sinyal yang pertama kali dikemukakan oleh Spence (1973) dimana untuk meningkatkan harga saham, manajer  yang  memiliki  informasi  lebih  mendalam  tentang  perusahaan  harus  memberikan  informasi  ini  kepada calon  investor.  Teori  sinyal  merupakan  sebuah  teori  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  karena  pelaporan keuangan memberikan informasi mengenai kondisi perusahaan yang sesungguhnya dan mengurangi penyebaran informasi yang beredar. Informasi perusahaan akan diinterpretasikan oleh investor sebagai sinyal positif ( good news ) atau sinyal negatif ( bad news ). Peningkatan laba perusahaan dapat diinterpretasikan sebagai sinyal positif ( good news ) karena mencerminkan kondisi perusahaan yang baik, sebaliknya penurunan laba perusahaan dapat diinterpretasikan sinyal negatif ( bad news ) karena mencerminkan kondisi perusahaan yang tidak baik. Brigham & Houston (2019) menggunakan teori yang dibawa oleh Modigliani dan Miller yang menjelaskan dimana informasi mengenai prospek kerja suatu perusahaan dimiliki oleh investor dan manajer.

## Kinerja Perusahaan
Kinerja perusahaan dapat diketahui melalui laporan keuangan dengan menggunakan analisis rasio. Analisis rasio  dilakukan  dengan  metode  menghitung  dan  menginterpretasi  rasio  keuangan  untuk  menganalisis  dan memantau  kinerja  perusahaan  (Gitman  &  Zutter,  2015).  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  analisis  rasio keuangan dilakukan untuk menentukan nilai perusahaan berdasarkan laporan keuangan. Rasio keuangan terbagi menjadi empat rasio, yaitu: profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, dan aktivitas.
Kinerja  keuangan  adalah  sebuah  proses  pengukuran  dan  interpretasi  hasil  kegiatan  keuangan.  Kinerja keuangan yang diperoleh oleh sebuah perusahaan, apakah itu rendah atau cenderung tinggi akan berpengaruh pada nilai perusahaan. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk memproyeksikan nilai arus kas pada masa depan, sehingga  dapat  menarik  minat  investor  terhadap  perusahaan  tersebut  dan  pada  akhirnya  memilih  untuk berinvestasi dan akan meningkatkan nilai perusahaan. Proses pengukuran ini dapat membantu manajemen dan prinsipal untuk memahami sejauh mana kebijakan dan keputusan keuangan yang diambil oleh perusahaan telah berdampak pada kesehatan finansial (Brigham & Houston, 2019).
Rasio  keuangan  terbagi  menjadi  empat  rasio,  yaitu:  profitabilitas,  likuiditas,  solvabilitas,  dan  aktivitas. Profitabilitas  dan  likuiditas  digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk  mengukur  kinerja  keuangan.  Profitabilitas mencerminkan  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  yang  berasal  dari  kegiatan  operasional  dan mencerminkan  gambaran  daya  saing  dan  efisiensi  perusahaan  terhadap  perusahaan  lain.  Profitabilitas mencerminkan sejauh mana kemampuan perusahaan menggunakan aset perusahaan baik aset lancar maupun tetap dalam aktivitas produksi untuk menghasilkan keuntungan. Profitabilitas digunakan untuk mengukur tingkat laba bersih yang mampu dihasilkan oleh perusahaan tentunya akan dapat membantu mencerminkan kesehatan sebuah  perusahaan.  Profitabilitas  dihitung  dengan Return  On  Asset (ROA).  ROA  dihitung  untuk  menunjukkan seberapa efektif manajemen menghasilkan keuntungan dengan aset yang tersedia. ROA dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut (Brigham & Houston, 2019):

## ROA = Earnings available to common stockholders Total assets
Sementara likuiditas mencerminkan sejauh mana kewajiban jangka pendek perusahaan dapat dipenuhi hanya dengan mengandalkan aset lancar perusahaan (Brigham & Houston, 2019). CR diproksikan dengan Current Ratio (CR).  Hal  tersebut  tentunya  menjadi  penting  bagi  perusahaan  karena  menandakan  bahwa  perusahaan memiliki likuiditas yang cukup untuk memenuhi biaya operasional sehari-hari. CR dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
CR = Current liabilities

## Current assets

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan dapat diartikan sebagai cerminan ekspektasi pasar tentang kinerja dan prospek masa depan  perusahaan.  Banyak  metode  penilaian  juga  dapat  digunakan  untuk  menentukan  nilai  perusahaan, tergantung pada tujuan evaluasi atau situasi suatu bisnis tertentu. Nilai perusahaan dalam konteks keuangan dapat dicerminkan melalui harga saham dan nilai pasar sekuritas perusahaan (Brigham & Houston, 2019). Penelitian ini
menggunakan Price to Earning Ratio (PER) dengan membagi Market price per share of common stock dengan Earning per share . PER menunjukkan seberapa banyak pendapatan perusahaan untuk setiap rupiah yang bersedia dibayar oleh investor. Rumus perhitungan PER sebagai berikut:
PER = Market price per share of common stock

## Earnings per share
Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan menunjukkan besar atau kecil suatu perusahaan. Ukuran perusahaan dapat dilihat dari total aset, penjualan, laba bersih, beban pajak dan faktor lainnya. Ukuran perusahaan dapat menunjukkan kondisi bisnis atau karakteristik perusahaan dengan menggunakan parameter seperti total penjualan dalam satu periode, jumlah saham beredar, jumlah karyawan dalam operasional atau jumlah aset yang dimiliki perusahaan (Brigham & Houston (2019). Ukuran Perusahaan ( Firm Size ) dalam penelitian ini diukur oleh jumlah total aset yang digunakan untuk tujuan operasional perusahaan yang dimiliki oleh perusahaan. Pengukuran SIZE sebagai berikut:
SIZE = Ln(Total assets)

## Gambar 2. Kerangka Berpikir
Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Penelitian  oleh  (Simangunsong,  A.,  &  Solikhin,  2022;  Fyfhy  &  Murtanto,  2022)  menunjukkan  bahwa profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini dapat diartikan meningkatnya profitabilitas maka juga dapat meningkatkan nilai perusahaan. Hipotesis pertama penelitian ini adalah:
H1: Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Penelitian yang telah dilakukan oleh (Ayem & Ina, 2023; Simangunsong & Solikhin, 2022) menunjukkan bahwa likuiditas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka hipotesis kedua penelitian ini adalah: H2: Likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Penelitian yang dilakukan oleh Iman, et al. (2021) menunjukkan bahwa profitabilitas dan likuiditas secara simultan memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka hipotesis ketiga penelitian ini adalah: H3: Profitabilitas dan likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Ukuran Perusahaan
Penelitian yang dilakukan oleh (Burhani & Prajawati, 2023; dan Sari, et al., 2022) menunjukkan pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan. Sehingga menegaskan semakin kuat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, maka hipotesis keempat penelitian ini adalah: H4: Ukuran perusahaan mampu memoderasi profitabilitas terhadap nilai perusahaan

## Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Ukuran Perusahaan
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Ayem  &  Ina,  2023;  Nur,  2019)  menunjukkan  variabel  likuiditas  dapat dimoderasi  oleh  ukuran  perusahaan  dalam  pengaruhnya  terhadap  nilai  perusahaan.  Setelah  dimoderasi  oleh ukuran perusahaan, likuiditas tetap berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka hipotesis kelima penelitian ini adalah:
H5: Ukuran perusahaan mampu memoderasi likuiditas terhadap nilai perusahaan

## Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Ukuran Perusahaan
Menurut penelitian Nur (2019) menunjukkan pengaruh profitabilitas dan likuiditas secara simultan terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan, maka hipotesis keenam penelitian ini adalah: H6: Ukuran perusahaan mampu memoderasi profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN Populasi
Penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Metode kuantitatif yang berasal dari filsafat positivisme, untuk melakukan penelitian pada populasi atau sampel (Sugiyono, 2022). Penentuan populasi dimulai untuk memilih sampel penelitian. Data-data penelitian diambil dari perusahaan sektor transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2022 melalui laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan yang dapat diakses dari situs www.idx.co.id .

## Sampel
Penentuan  sampel  dilakukan  dengan  teknik purposive  sampling dengan  menentukan  karakteristik (Sugiyono, 2022), sehingga sampel yang digunakan pada penelitian ini sebanyak 9 perusahaan dengan proses penentuan sampel sebagai berikut: Tabel 1. Proses Penentuan Sampel No Kriteria N 1. 2. 3. 4. Perusahaan Sektor Transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Perusahaan yang tidak listing tahun 2018-2022 Perusahaan yang tidak memiliki laporan keuangan yang lengkap dan tersedia untuk analisis Perusahaan  tidak  memiliki  data  yang  dibutuhkan  terkait  pengukuran variabel-variabel yang digunakan untuk penelitian 10 - - (1) Jumlah sampel 9 Jumlah tahun penelitian 5 Jumlah data penelitian 45

## Metode Analisis Data
Analisis data adalah analisis yang dilakukan setelah seluruh data dari responden atau sumber data lainnya telah terkumpul (Sugiyono, 2022). Variabel independen dan variabel dependen serta variabel moderasi akan diolah dengan  bantuan  alat  statistik  SPSS  26  untuk  mempermudah  penelitian.  Penelitian  ini  menggunakan  metode analisis  Statistik  Deskriptif,  Uji  Asumsi  Klasik,  Analisis  Regresi  Berganda  dan  Analisis  Regresi  Moderasi ( Moderated Regression Analysis ).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif menggambarkan atau menjelaskan gambaran subjek yang diteliti menggunakan data sampel atau populasi sebagaimana adanya tanpa melakukan analisis dan membuat kesimpulan yang berlaku secara  umum.  Analisis  statistik  deskriptif  dilakukan  untuk  melihat  data  rata-rata  ( mean ),  standar  deviasi,  nilai maksimum, nilai minimum dan jumlah data penelitian (Sugiyono, 2022). Hasil dari analisis statistik deskriptif dari variabel kinerja keuangan, nilai perusahaan dan ukuran perusahaan ialah sebagai berikut:
Tabel 2. Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Profitabilitas (ROA) 45 -0,66 2,07 -0,0374 0,36848 Likuiditas (CR) 45 0,13 39,88 4,4088 78,71840 Nilai Perusahaan (PER) 45 -34,25 460,00 26,1949 77,65294 Ukuran Perusahaan 45 25,01 29,64 27,4281 1,44659 Valid N (listwise) 45
Sumber: Data sekunder yang diolah oleh peneliti (2024)
Hasil analisis statistik deskriptif, setiap variabel independen (profitabilitas dan likuiditas), variabel dependen (nilai perusahaan) dan variabel moderasi (ukuran perusahaan) memiliki nilai minimum, maksimum, rata-rata, dan standar deviasi. Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif diuraikan sebagai berikut:
a. Kinerja  Keuangan  dengan  variabel  profitabilitas  diproksikan  dengan  Return  on  Assets  (ROA).  ROA mencerminkan kemampuan perusahaan mengumpulkan keuntungan melalui aset yang dimiliki. Hasil analisis statistik deskriptif menunjukkan bahwa variabel profitabilitas memiliki nilai minimum pada rasio -0,66. Lalu profitabilitas  mencapai  nilai  maksimum  pada  rasio  2,07.  Kemudian  profitabilitas  memiliki  nilai  rata-rata sebesar -0,0374 dengan standar deviasi sebesar 0,36848. Kinerja keuangan dengan variabel likuiditas yang diproksikan  dengan  Current  Ratio  (CR).  CR  merupakan  rasio  yang  dapat  mencerminkan  kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban lancar dengan aset lancar. Hasil analisis statistik deskriptif menunjukkan bahwa variabel likuiditas memiliki nilai minimum pada rasio 0,13. Lalu likuiditas mencapai nilai maksimum pada rasio 39,88. Kemudian rata-rata likuiditas pada rasio 4,4088 dengan standar deviasi sebesar 78,7184.
b. Nilai Perusahaan diukur dengan Price to Earning Ratio (PER). PER dapat mencerminkan nilai perusahaan melalui  penilaian  harga  pasar  per  saham  dengan  keuntungan  per  lembar  saham.  Hasil  analisis  statistik deskriptif  menunjukkan  variabel  nilai  perusahaan  memiliki  nilai  minimum  pada  rasio  -34,25.  Lalu  nilai perusahaan mencapai nilai maksimum pada rasio 460,00. Kemudian rata-rata nilai perusahaan pada rasio 26,1949 dengan standar deviasi sebesar 77,65294.
c. Ukuran  Perusahaan  diukur  dengan  perhitungan  Ln(total  aset).  Ukuran  perusahaan  dapat  mencerminkan tingkat  pertumbuhan  dan  potensi  yang  dapat  mengkategorikan  besar  kecilnya  sebuah  perusahaan.  Hasil analisis statistik deskriptif menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan memiliki nilai minimum pada rasio 25,01.  Lalu  ukuran  perusahaan  mencapai  nilai  maksimum  pada  rasio  29,64.  Kemudian  rata-rata  nilai perusahaan pada rasio 27,4281 dengan standar deviasi sebesar 1,44659.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Uji normalitas yang dilakukan pada penelitian ini meliputi pengujian Kolmogorov-Smirnov (K-S). penelitian ini melakukan uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov Smirnov (K-S) dengan nilai probabilitas 0,05. Tabel 3. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov (K-S) Unstandardized Residual N 37 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .15162461 Most Extreme Differences Absolute .124 Positive .124 Negative -.095 Test Statistic .124 Asymp. Sig. (2-tailed) .165c a Test distribution is Normal.
b Calculated from data. c Lilliefors Significance Correction.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai signifikan 0,165 > 0,05. Hal ini mencerminkan data pengamatan yang digunakan berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ROA .936 1.069 CR .931 1.074 SIZE .875 1.142 a. Dependent Variable: PER
Pengujian yang telah dilakukan menunjukkan bahwa tidak terdapat multikolinearitas dalam model regresi diuraikan sebagai berikut:
1. Variabel Profitabilitas (ROA) memiliki Tolerance 0,936 > 0,1 dan nilai VIF 1,069 < 10. Hal ini dapat disimpulkan tidak terdapat multikolinearitas antara variabel profitabilitas (ROA) dengan variabel lainnya.
2. Variabel Likuiditas (CR) memiliki Tolerance 0,931 > 0,1 dan nilai VIF 1,074 < 10. Hal ini dapat disimpulkan tidak terdapat multikolinearitas antara variabel likuiditas (CR) dengan variabel lainnya.
3. Variabel  Ukuran  Perusahaan  memiliki  Tolerance  0,875  >  0,1  dan  nilai  VIF  1,142  <  10.  Hal  ini  dapat disimpulkan tidak terdapat multikolinearitas antara variabel ukuran perusahaan dengan variabel lainnya. Keseluruhan data pengamatan pada penelitian ini dapat dikatakan tidak terdapat multikolunearitas antar variabel.
Uji Heteroskedastisitas
Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Hasil pengujian menunjukkan titik-titik tidak membentuk pola tertentu pada grafik scatterplot, melainkan menyebar di atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y. Hal ini dapat diartikan tidak terdapat heteroskedastisitas pada persamaan regresi dalam penelitian ini.
Uji Autokorelasi Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .607a .369 .311 .15837 1.730 a. Predictors: (Constant), SIZE, ROA, CR
b. Dependent Variable: PER
Berdasarkan pada hasil pengujian dengan Durbin-Watson menunjukkan bahwa nilai D-W 1,866. Kemudian, setelah membandingkan nilai Durbin-Watson dengan nilai dL dan dU dari tabel DW dengan taraf 5%, n = 37 dan K = 3, dL = 1,3068 dan dU = 1,6550 didapatkan hasil bahwa nilai batas atas 1,3068 (dL) < 1,730 (D-W) < 4 – 1,6550 (4 – dU) dan dapat disimpulkan pada model regresi penelitian ini tidak terdapat autokorelasi.

## Uji Hipotesis
Uji t Tabel 6. Hasil Uji t Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .207 .039 5.327 .000 ROA .611 .188 .448 3.244 .003 CR -.313 .119 -.364 -2.638 .012 a. Dependent Variable: PER
Uji signifikan parsial (Uji t) digunakan dengan menggunakan Tingkat signifikan 0,05 dan df untuk menguji pengaruh. Signifikansi yang digunakan adalah 0,05 dan nilai total df adalah 37 (t 0,05;34), maka dapat ditentukan bahwa nilai t tabel sebesar 1,69092. Hasil uji t adalah sebagai berikut:
1. Profitabilitas (ROA) memiliki nilai t hitung sebesar 3,244 > 1,69092 dan signifikansi sebesar 0,03 < 0,050, hipotesis  diterima  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  proftabilitas  berpengaruh  secara  positif  terhadap  nilai perusahaan.
2. Likuiditas (CR) memiliki nilai t hitung sebesar -2,638 > -1,69092 dan signifikansi sebesar 0,012 < 0,050, maka hipotesis  diterima  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  likuiditas  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan.
Koefisien Determinasi Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .596a .355 .317 .15767 1.687 a.Predictors: (Constant), CR, ROA
b.Dependent Variable: PER Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai koefisien determinasi (R Square) sebesar 0,355 atau 35,5%. Hal tersebut dapat disimpulkan variabel independen hanya berpengaruh sebesar 35,5 % terhadap variabel dependen dan variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini mempengaruhi sisanya.
Uji F
Beradasarkan hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai F hitung sebesar 9,366 > 2,86 dan nilai signifikan 0,001 < 0,050. Hal ini berarti bahwa hipotesis diterima dan profitabilitas dan likuiditas secara simultan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Analisis Regresi Berganda Tabel 8. Hasil Analisis Regresi Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .207 .039 5.327 .000 ROA .611 .188 .448 3.244 .003 CR -.313 .119 -.364 -2.638 .012 a. Dependent Variable: PER Sumber: Data sekunder yang diolah oleh peneliti (2024)
Persamaan regresi linear berganda dirumuskan sebagai:
Y = a + β 1x1 + β 2x2 + ℇ PER = 0,207 + 0,611ROA - 0,313CR + ℇ
a. Konstanta sebesar 0,207 menunjukkan bahwa jika variabel independen Profitabilitas (ROA) dan Likuiditas (CR) dianggap konstan, maka nilai rata-rata Nilai Perusahaan (PER) sebesar 0,207.
b. Koefisien  regresi  Profitabilitas  (ROA)  sebesar  0,611.  Hal  ini  menyatakan  setiap  peningkatan  Profitabilitas (ROA) sebesar satu satuan maka Profitabilitas (ROA)  akan mengalami peningkatan sebesar 0,611.
c. Koefisien regresi Likuiditas (CR) sebesar -0,313 hal ini menyatakan bahwa setiap peningkatan Likuiditas (CR) sebesar satu satuan maka Likuiditas (CR) akan mengalami penurunan sebesar 0,313.
Analisis Regresi Moderasi ( Moderated Regression Analysis ) Uji t
Uji signifikan parsial (Uji t) digunakan dengan menggunakan Tingkat signifikan 0,05 dan df untuk menguji pengaruh.  Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t  dengan  membandingkan  nilai  t  tabel  dan  nilai  signifikansi  dapat diuraikan sebagai berikut:
1. ROA*SIZE memiliki nilai t hitung sebesar 3,214 > 1,69092 dan nilai signifikansi sebesar 0,003 < 0,050, dapat disimpulkan bahwa pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan secara signifikan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan. Dengan kata lain, hipotesis diterima.
2. CR*SIZE memiliki nilai t hitung sebesar -2,659 > -1,69092 dan nilai signifikansi sebesar 0,012 < 0,050, dapat disimpulkan bahwa pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan secara signifikan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan. Dengan kata lain, hipotesis diterima.

## Determinasi Koefisiensi
Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai koefisien determinasi (R Square) sebesar 0,355 atau 35,5%. Hal tersebut dapat diartikan bahwa setelah dimoderasi variabel independen dapat mempengaruhi variabel dependen sebesar 35,5% dan variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini mempengaruhi sisanya.
Uji F
Beradasarkan hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai F hitung sebesar 9,343 > 2,86 dan nilai signifikan 0,001  <  0,050.  Hal  ini  berarti  bahwa  hipotesis  diterima  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  setelah  dimoderasi profitabilitas dan likuiditas secara simultan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Analisis Regresi Moderasi ( Moderated Regression Analysis ) Tabel 9. Analisis Regresi Moderasi ( Moderated Regression Analysis ) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .208 .039 5.313 .000 X1_Z 2.251 .700 .444 3.214 .003 X2_Z -1.186 .446 -.367 -2.659 .012 a. Dependent Variable: PER Sumber: Data sekunder yang diolah oleh peneliti (2024)
Persamaan regresi yang dihasilkan adalah:
Y = a + β 3X1Z + β 4X2Z + ℇ
PER = 0,208 + 2,251X1*Z – 1,186X2*Z + ℇ
a. Konstanta sebesar 0,208 menunjukkan bahwa jika variabel independen Profitabilitas (ROA), Likuiditas (CR) dan variabel moderasi Ukuran Perusahaan (SIZE) dianggap konstan, maka nilai rata-rata Nilai Perusahaan (PER) sebesar 0,208.
b. Koefisien regresi X1*Z sebesar 2,251 hal ini menyatakan setiap Profitabilitas (ROA) meningkat sebesar satu satuan  setelah  dimoderasi  oleh  Ukuran  Perusahaan  (SIZE),  maka  Profitabilitas  (ROA)    akan  meningkat sebesar 2,251.
c. Koefisien regresi X2*Z sebesar -1,186 hal ini menyatakan setiap Likuiditas (CR) meningkat sebesar satu satuan setelah dimoderasi oleh Ukuran Perusahaan (SIZE), maka Likuiditas (CR) akan menurun sebesar 1,186.

## Pembahasan
Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Hasil uji t, H1 diterima dikarenakan Return on Assets (ROA) memiliki t hitung (3,244) > nilai t tabel (1,69092) dan nilai signifikan 0,003 < 0,05. Hal ini dapat diartikan ketika profitabilitas menurun, maka nilai perusahaan akan menurun.  Hal  ini  dapat  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  yang  diukur  melaui keseluruhan dana atau investasi modal perusahaan dengan memanfaatkan aset yang dimiliki. Nilai perusahaan yang tinggi tercermin dari tingkat profitabilitas, sehingga dapat memberikan gambaran informasi kepada pemegang saham mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Hasil ini sejalan dengan penelitian (Burhani & Prajawati, 2023; Simangunsong & Solikhin, 2022; Fyfhy & Murtanto, 2022) yang menyatakan bahwa profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun  bertolak  belakang  dengan  penelitian Panjaitan & Supriyati (2023) yang menyatakan profitabilitas memiliki pengaruh negatif.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil uji t, Current Ratio (CR) memiliki t hitung (-2,638) > nilai t tabel (-1,69092) dan nilai signifikan 0,012 < 0,05, maka H2 diterima. Hal ini dapat diartikan bahwa tidak ada cukup bukti untuk menolak H2 yang berarti likuiditas memiliki  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Ketika  likuiditas  meningkat,  maka  akan menurunkan nilai perusahaan.. Likuiditas yang tinggi mencerminkan nilai perusahaan yang rendah, karena hal tersebut menggambarkan kondisi perusahaan menggunakan aset hanya untuk memenuhi kewajiban. Sehingga menjadi sinyal buruk bagi investor, maka ketika likuiditas meningkat harga saham akan menurun. Sebaliknya, ketika likuiditas menurun, maka akan meningkatkan nilai perusahaan. Temuan ini sejalan dengan penelitian (Ayem & Ina, 2023; Chynthiawati & Jonnardi, 2022; Aji & Atun, 2019) yang menyatakan likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun bertolak belakang dengan penelitian Ambarwati & Vitaningrum (2021) yang menyebutkan bahwa Current Ratio (CR) memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil Uji F secara simultan Profitabilitas dan Likuiditas memiki pengaruh terhadap Nilai Perusahaan dengan hasil F hitung (9,366) > F tabel (2,86) dan nilai signifikan 0,001 < probability (0,050), maka H3 diterima. Dengan kata lain, profitabilitas dan likuiditas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan secara bersama-sama dalam penelitian ini. Jika profitabilitas dan likuiditas secara simultan berpengaruh positif artinya kedua faktor ini dapat mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dan mengelola likuiditas yang akan menarik perhatian investor dan pemangku kepentingan. Temuan ini sejalan dengan penelitian Iman et al. (2021)  yang  juga  menyatakan  bahwa  profitabilitas  dan  likuiditas  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Ukuran Perusahaan
Hasil  uji  t,  Return  on  Assets  (ROA)  dengan  mempertimbangkan  Ukuran  Perusahaan  sebagai  variabel moderasi memiliki t hitung (2,245) lebih besar dibandingkan dengan nilai t tabel (1,69092) dan nilai signifikan 0,021 < 0,050, maka H4 diterima. Hal ini dapat diartikan bahwa pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi  oleh  ukuran  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  fakta  bahwa  perusahaan  yang  lebih  besar  memiliki kemampuan  yang  lebih  besar  untuk  meningkatkan  keuntungan.  Sehingga  profitabilitas  akan  meningkat  dan permintaan  pasar  terhadap  saham  juga  ikut  meningkat,  dengan  begitu  nilai  perusahaan  dari  sudut  pandang investor akan meningkat. Hasil ini sejalan dengan penelitian (Burhani & Prajawati, 2023; Nadiya et al., 2023; Sari et al., 2022) yang menunjukkan pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan.  Perusahaan  besar  cenderung  lebih  baik  dalam  memanfaatkan  dan  mengelola  aset  untuk menghasilkan keuntungan.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Ukuran Perusahaan
Hasil uji t, Current Ratio (CR) dengan mempertimbangkan Ukuran Perusahaan sebagai variabel moderasi memiliki t hitung (-2,659) lebih besar dibandingkan dengan nilai t tabel (-1,69092) dan nilai signifikan 0,012 < 0,050, maka H5 diterima. Hal ini dapat disimpulkan bahwa pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan. Artinya perusahaan yang berukuran lebih besar memungkinkan untuk memiliki kapasitas yang  lebih  banyak  mengelola  likuiditas,  sehingga  nilai  perusahaan  akan  meningkat.  Sedangkan  perusahaan dengan  ukuran  lebih  kecil  lebih  rentan  terkena  fluktuasi  likuiditas  yang  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Perusahaan  dengan  ukuran  yang  lebih  besar  seringkali  tidak  memanfaatkan  secara  optimal  aset  lancar  yang dimiliki,  karena  hanya  digunakan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini diperkuat oleh (Ayem & Ina, 2023; Aji & Atun, 2019; dan Nur, 2019) yang menyatakan bahwa pengaruh negatif likuiditas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan, meskipun berbeda dengan Burhani & Prajawati (2023) yang bahwa pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan tidak dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dimoderasi Ukuran Perusahaan
Hasil uji F secara simultan dengan mempertimbangkan Ukuran Perusahaan sebagai variabel moderasi, Profitabilitas dan Likuiditas memiki pengaruh terhadap Nilai Perusahaan dengan hasil F hitung (9,343) > F tabel (2,86) dan nilai signifikan 0,001 < probability (0,050), maka H6 diterima. Secara simultan pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan. Artinya ukuran perusahaan yang lebih besar meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan profitabilitas dan likuiditas secara simultan. Semakin besar ukuran perusahaan, profitabilitas yang dihasilkan akan lebih tinggi dan likuiditas yang dimiliki akan lebih  rendah.  Sehingga  nilai  perusahaan  akan  meningkat  dan  hal  tersebut  menjadi  cerminan  kesejahteraan pemangku kekuasaan atau penanam modal. Temuan ini sejalan dengan penelitian Nur (2019) yang mengatakan bahwa  secara  simultan  pengaruh  profitabilitas  dan  likuiditas  terhadap  nilai  perusahaan  dapat  dimoderasi  oleh ukuran perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  diuraikan  dan  dibahas  pada  bab  sebelumnya,  maka  dapat disimpulkan bahwa:
1. Profitabilitas dengan ROA sebagai alat ukur memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
2. Likuiditas dengan CR sebagai alat ukur memiliki pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
3. Secara simultan, profitabilitas dan likuiditas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
4. Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan.
5. Pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan.
6. Pengaruh  profitabilitas  dan  likuiditas  secara  simultan  terhadap  nilai  perusahaan  dapat  dimoderasi  oleh ukuran perusahaan.

## Saran
Penelitian ini hanya mencakup sampel yang terbatas, yaitu 45 data sampel dari 9 perusahaan sektor transportasi yang terdaftar di BEI dalam periode 2018-2022, dan variabel independen yang hanya membahas ROA dan CR. Maka,  penelitian  selanjutnya  disarankan  untuk  memperluas  penggunaan  variabel  independen.  Kemudian menambah sampel dengan periode atau industri lain untuk mendapatkan hasil yang lebih komprehensif.

## DAFTAR PUSTAKA
Aji, A. ., & Atun, F. . (2019). Pengaruh Tax Planning, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Kasus  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 9 (3), 222–
234. https://doi.org/https://doi.org/10.23887/jiah.v9i3.22610
Ambarwati, J., & Vitaningrum, M. R. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.
COMPETITIVE Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 5 (2), 127–130. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.31000/competitive.v5i2.4313
Ayem, S., & Ina, C. R. T. (2023). Capital Structure, Liquidity on Company Value: Company Size as Moderation.
LITERA: Jurnal Literasi Akuntansi , 3 (1), 47–57. https://doi.org/10.55587/jla.v3i1.48 Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management (15e ed.). Cengage Learning, Inc. Burhani, A. F., & Prajawati, M. I. (2023). Profitability and Liquidity Moderated By Firm Size As Determinants of Firm Value. JAE: Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi , 8 (3), 42–54. https://doi.org/10.29407/jae.v8i3.21261 Chynthiawati, L., & Jonnardi, J. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi , 4 (4), 1589–1599. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i4.21390 Devi, N., & Rimawan, M. (2022). Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada  PT  Lippo  Karawaci  Tbk.). Jae  (Jurnal  Akuntansi  Dan  Ekonomi) , 7 (2),  100–107. https://doi.org/10.29407/jae.v7i2.17898
Fyfhy,  &  Murtanto.  (2022).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas,  dan  Aktivitas  Terhadap  Nilai Perusahaan BUMN. Jurnal Ekonomi Trisakti , 2 (2), 595–604. https://doi.org/10.25105/jet.v2i2.14648 Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance (14th editi). Pearson Higher Education AU. Iman,  C.,  Sari,  F.  N.,  &  Pujianti,  N.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Perspektif:  Jurnal  Ekonomi  &  Manajemen  Universitas  Bina  Sarana  Informatika , 19 (2),  191–198. https://doi.org/https://doi.org/10.31294/jp.v17i2
Muttaqin, M. F., & Adiwibowo, A. S. (2023). Pengaruh financial leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan arus kas bebas terhadap kinerja keuangan pada masa pandemi covid 19. Jurnal Akuntansi of Accounting , 12 , 1– 12. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/37481 Nadiya, A. J., Afrizon, & Indrabudiman, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Dan Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20. JAST Journal of Accounting Science and Technology , 3 (2), 109–129. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.31000/jast.v3i2.9794
Nur, T. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan
Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Manajemen Bisnis , 22 (1), 58–76. https://doi.org/https://doi.org/10.55886/esensi.v22i1.156
Panjaitan, I. V., & Supriyati, D. (2023). The Effect of Profitability and Leverage on Firm Value with Firm Size as a Moderating Variable. Research of Finance and Banking , 1 (1), 34–46. https://doi.org/10.58777/rfb.v1i1.34 Rahma,  N.  N.  (2022). Pencabutan  PPKM:  Mobilitas  Meningkat,  Ekonomi  Terdongkrak .  Validnews.Id. https://validnews.id/ekonomi/pencabutan-ppkm-mobilitas-meningkat-ekonomi-terdongkrak Sari, D., Hanafi, R., & Nofiyanti, R. (2022). Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman). Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis , 27 (3), 375–390. https://doi.org/10.35760/eb.2022.v27i3.6391
Setiawati,  S.  (2023).  Transportasi  &  Logistik  Penopang  Ekonomi  RI,  Cek  Datanya. CNBC  Indonesia . https://www.cnbcindonesia.com/market/20230505135240-17-434784/transportasi-logistik-penopang- ekonomi-ri-cek-datanya
Simangunsong,  A.,  &  Solikhin,  A.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Modereting). Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan (Mankeu) , 11 (03), 713– 726. https://doi.org/https://doi.org/10.22437/jmk.v11i03.17997 Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics , 87 (3), 355–374. Sugiyono. (2022). Metode Penelitian kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Alfabeta.