## ANALISIS KOMPARASI HASIL INVESTASI ASURANSI SYARIAH SEBELUM DAN SESUDAH PANDEMI COVID-19
1 Gina Sakinah, 2 Erwin Munandar
1 Departement of Sharia Accounting, UIN Sunan Gunung Djati Bandung, Indonesia Email: ginasakinah1004@uinsgd.ac.id
2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi dan Bisnis Syariah Nahdlatul Ulama Garut Email: munandarwin@gmail.com

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis komparasi hasil investasi asuransi syariah sebelum dan sesudah  pandemi  Covid-19.  Penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif.  Pandemi  Covid-19 memberikan dampak signifikan pada perushaaan sektor non bank termasuk asuransi syariah, hasil investasi  sangat  ditentukan  oleh  kondisi  pereokonomian.  Metode  yang  digunakan  melalui pendekatan  kuantitatif  dengan  bentuk  penelitian  deskriptif  komparatif,  yakni  membandingkan hasil investasi asuransi syariah periode sebelum dan sesudah pandemi Covid-19 dengan sumber data  sekunder  dari  laporan  kinerja  industri  keuangan  non  bank  syariah  yang  diunduh  dari  web resmi  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK).  Untuk  menganalisis  perbedaan  hasil  investasi  asuransi syariah, pada periode sebelum dan sesudah pandemi Covid-19 menggunakan paired-sample t-test yang sebelumnya di uji noramlitas terlebih dahulu sebagai prasyarat sebelum melakukan paired- sample  t-test ini.  Hasil  penelitian  menunjukkan  terdapat  perbedaan  signifikan  hasil  investasi sebelum dan sesudah terkonfirmasi Covid-19 dengan nilai 11,282 sig. 0,000.
Kata Kunci : Hasil Investasi, Sebelum, Sesudah, Pandemi Covid-19.

## Abstract
This study aims to analyze the comparative investment results of sharia insurance before and after the Covid-19 pandemic. This research uses quantitative methods. The Covid-19 pandemic has had a significant impact on non-bank sector companies including sharia insurance, investment returns are largely determined by economic conditions. The method used through a quantitative approach with a form of comparative descriptive research, namely comparing the results of sharia insurance investment in the period before and after the Covid-19 pandemic with secondary data sources from non-islamic bank financial industry performance reports downloaded from the official website of the Financial Services Authority. To analyze the differences in sharia insurance investment results, in the period before and after the Covid-19 pandemic, using the paired-sample t-test which was previously tested for noramlitas first as a prerequisite before doing this paired-sample t-test. The results  showed  that  there  was  a  significant  difference  in  investment  results  before  and  after confirmed Covid-19 with a value of 11,282 sig. 0,000.
Keywords: Investment Returns, Before, After, Covid-19 Pandemic.

## A. PENDAHULUAN
Pertumbuhan ekonomi saat ini, terutama saat memasuki kuartal terakhir Kuartal I di tahun 2020, adalah fenomena yang menakutkan bagi seluruh populasi manusia. Fenomena mengerikan ini  muncul  karena  munculnya  virus  jenis  baru  yang  kini  memporak-porandakan  dunia—virus corona  (CoV). Coronavirus (Cov)  dapat  menyebabkan  penyakit  pernapasan  pada  manusia, menurut Organisasi Kesehatan Dunia, sebuah badan kesehatan internasional. Virus ini dikenal di komunitas ilmiah sebagai COVID19. Cepatnya penyebaran virus ini dan tidak adanya mekanisme peringatan yang efektif telah menyebabkan kekhawatiran yang meluas di antara populasi global. Langkah-langkah konstan diambil untuk memerangi wabah virus COVID-19 (Arianto, 2020).
Perekonomian dunia berada di posisi yang buruk akibat dampak virus Corona. Perusahaan- perusahaan di bidang real estate, otomotif, pariwisata, manufaktur, perbankan, bahkan pemerintah di  Indonesia  semuanya  merasakan  dampak  pandemi  Covid  19,  yang  menyebabkan  penurunan pendapatan  secara  menyeluruh  (Antoni,  2021).  Yang  terkena  dampak  langsung  dari  epidemi Covid-19  global  adalah  industri  asuransi,  yang  mencakup  sejumlah  perusahaan  yang  berbeda. Pandemi  ini  akan  membawa  masa-masa  sulit  bagi  seluruh  dunia  di  tahun  2020.  Ini  adalah kekeringan  terburuk  di  seluruh  dunia  sejak  1930-an.  Langkah-langkah  strategis  diambil  untuk mencegah penyebaran pandemi covivirus 19. Ini termasuk PSBB (Pembatasan Sosial Besar) dan lock-down ,  yang  diterapkan  dengan  cepat  di  berbagai  bidang  karena  alasan  sederhana  bahwa mereka lebih efektif daripada tindakan lain yang kurang drastis (IFG, 2021).
Ini memiliki dampak serius bagi industri asuransi, yang menggunakan instrumen keuangan untuk  menghasilkan  pengembalian  meskipun  fakta  bahwa  pasar  itu  sendiri  berada  di  bawah tekanan.  Kemampuan  sektor  asuransi  secara  keseluruhan  untuk  membayar  klaim  yang  belum dibayar dapat dipengaruhi oleh investasi perusahaan asuransi di pasar saham dan dalam produk reasuransi  yang  disusun  sebagai  kontrak  investasi  kolektif  (KI).  Menurut  Asosiasi  Perusahaan Asuransi  Umum  Indonesia  (AAUI),  pendapatan  premi  industri  diperkirakan  akan  mencapai Rp53,87 triliom pada periode Januari dan September 2020. Jika dibandingkan dengan nilai premi Januari-September  2019  sebesar  Rp57,9  triliun,  harganya  naik  7  persen  dari  tahun  ke  tahun (Pratama, 2020).
Penurunan kinerja asuransi tidak hanya terjadi di Indonesia tetapi terjadi juga di penjuru dunia.  Berdasarkan  hasil  penelitian  Farooq et  al (2021)  perusahaan  asuransi  yang  berada  di Australia, Kanada, Jerman, AS, Inggris, Brasil dan India turut mengalami penurunan terutama bagi perusahaan asuransi yang berada di negara berkembang.
Namun, hasil investasi Anda di asuransi syariah adalah apa yang terutama dianalisis oleh penelitian  ini.  Asuransi  syariah (takaful )  merupakan  salah  satu  produk  keuangan  yang  sesuai syariah  dan  memiliki  dampak  internasional  karena  permintaannya  yang  sangat  tinggi. Perkembangan  asuransi  yang  sesuai  syariah  ini  tidak  dapat  dipisahkan  dari  dampak  asuransi konvensional yang telah hadir dan berkembang di Indonesia selama beberapa waktu. Komunitas Muslim  dapat  mengejar  pertumbuhan  ekonomi  jangka  panjang  dengan  mengadopsi  berbagai prinsip yang sesuai dengan keyakinan mereka (Amrin, 2009).
Salah  satu  jenis  sektor  keuangan  non-bank  yang  pertumbuhannya  dipastikan  akan mencerminkan  industri  perbankan  adalah  asuransi  syariah  (Wiwoho,  2014).  Seiring  dengan perkiraan  pertumbuhan  ekonomi  yang  berkelanjutan  dari  tahun  ke  tahun,  ketersediaan  produk

## ARTIKEL
asuransi yang sesuai dengan syariah dipandang sangat penting, yang mengarah pada peningkatan ukuran dan ruang lingkup industri secara keseluruhan (Hidayati & Shofawati, 2018). Berdasarkan konsep yang mendasari asuransi yang sesuai dengan syariah, penekanan lebih ditempatkan pada manfaat yang diperoleh dari prinsip pembagian risiko polis.
Menurut  Andini  et  al.,  industri  asuransi  syariah  di  Indonesia  memiliki  prospek pertumbuhan  yang  sangat  baik,  dan  permintaan  akan  produk  asuransi  yang  sesuai syariah  akan terus meningkat. Hal ini sangat kontras dengan situasi sebenarnya, karena imbal hasil investasi asuransi syariah diperkirakan akan turun selama tahun 2020 sebanyak 70,08 persen dari tahun ke tahun menjadi total Rp 656 miliar di tengah volatilitas pasar yang tinggi. Sebagian besar kerugian finansial ditanggung oleh asuransi jiwa yang sesuai syariah. Menurut statistik OJK, hasil investasi asuransi  jiwa  syariah  turun  84,42  persen  year  over  year  menjadi  Rp  288  juta.  Sedangkan  hasil investasi asuransi syariah umum meningkat 6,58% dari tahun ke tahun.(Sari, 2021) Berdasarkan latar belakang tersebut maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Analisis Komparasi Hasil Investasi Asuransi Syariah Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19.”

## B. KAJIAN PUSTAKA

## 1. Asuransi Syariah
Bank dan lembaga keuangan non-bank (seperti perusahaan asuransi yang sesuai syariah) memainkan  peran  penting  dalam  ekonomi  Islam.  Kata-kata  Arab  untuk  asuransi  termasuk  " at Takaful ," " at Tadhamun ," dan " atTa'min ," yang semuanya berarti "kesepakatan bersama" dalam bahasa Inggris. Yang pertama disebut Mu'amin , sedangkan yang terakhir disebut Mu'amman Lahu atau Musta'min . Definisi harfiah dari " at-Ta'min " adalah "pembayaran" atau "pengiriman" uang cicilan dengan imbalan sejumlah uang yang telah ditentukan atau pengembalian barang nilai lain yang  disepakati  sebelumnya  atau  untuk  menggantikan  sesuatu  yang  telah  hilang  (Ramadhani, 2015).
Definisi  "asuransi"  sebagaimana  diatur  dalam  Undang-Undang  Republik  Indonesia (Undang-Undang) No. 2 (1992) yang berkaitan dengan Bisnis Asuransi. Perjanjian asuransi atau pertanggungan adalah perjanjian antara dua atau lebih pihak; pihak penanggung mengikatkan diri kepada  tertanggung  dengan  menerima  premi  asuransi,  untuk  memberikan  penggantian  kepada tertanggung karena kerugian, kerusakan, atau kehilangan (Lubis, 2000).
Direkomendasikan  oleh  peserta  konferensi  asuransi  syariah  yang  diadakan  di  Indonesia pada tahun 2001 dan diselenggarakan oleh Majelis Ulama Indonesia (MUI) agar istilah " takaful " atau " at-ta'min " dihindari ketika membahas asuransi syariah di tanah air. Mengutip Muhammad Iqbal,  asuransi  syariah  adalah  pengaturan  yang  saling  menguntungkan  antara  dua  pihak— tertanggung  dan  penanggung—yang  memenuhi  prinsip-prinsip  Islam  untuk  manajemen  risiko. Prinsip-prinsip hukum syariah berasal dari ajaran Al-Quran dan Sunnah Nabi Muhammad (saw) (teladan dari kehidupan Nabi Muhammad SAW) (Iqbal, 2005).
Berdasarkan definisi yang diberikan di atas, dapat dikatakan bahwa perusahaan asuransi yang  sesuai  syariah  bertanggung  jawab  untuk  memberikan  kompensasi  kepada  pemegang  polis jika terjadi kerugian, kerusakan, penghilangan, atau kematian (pihak tertanggung). Dalam hal ini, pihak  yang  berisiko  mengadakan  perjanjian  (kontrak  perlindungan  risiko)  dengan  pihak  yang berisiko  sehubungan  dengan  aset  dan  kewajiban  tertentu  (seperti  properti,  uang,  reputasi,  atau benda  tidak  berwujud  lainnya)  berdasarkan  hasil  yang  telah  ditentukan  di  mana  para  pihak menyetujui biaya dan manfaat.

## ARTIKEL

## 2. Prinsip-Prinsip Asuransi Syariah
Dua prinsip terpenting dari asuransi Syaiah adalah ta'awunu 'ala al birr wa altaqwa (tolong saling  membantu  dalam  kebajikan  dan  iman)  dan al-  ta'min (kedamaian  dan  keamanan)  (rasa aman)  (Dzajuli  &  Janwari,  2002).  Prinsip  ini  memperlakukan  semua  pemegang  polis  asuransi sebagai anggota keluarga besar tunggal yang berbagi beban risiko dengan saling menutupi. Sebab, transaksi  asuransi  syariah  dilakukan menggunakan  akad takafuli (saling  menanggung),  berbeda dengan akad tabaduli (saling menukar) yang digunakan oleh polis asuransi konvensional saat ini. Yang terakhir melibatkan pembayaran premi dengan dana polis berbunga. Prinsip dasar asuransi syariah adalah:
1) Tauhid ( Unity )
Prinsip utama hukum Islam adalah bahwa semua bangunan harus dibangun di atas dasar kesatuan,  atau  prinsip  tauhid.  Semua  konstruksi  dan  ikhtiar  manusia  dalam  hidup  harus didasarkan  pada  prinsip-prinsip  agama.  Artinya,  nilai-nilai  ketuhanan  harus  ditentukan pada setiap langkah proses hukum dan dalam konstruksi hukum.
2) Keadilan ( justice )
Prinsip asuransi yang kedua adalah bahwa semua pihak yang terlibat dalam suatu klaim harus diperlakukan secara adil oleh perusahaan asuransi. Tingkat ketekunan ini dihargai karena merupakan upaya untuk mendefinisikan hak dan tanggung jawab pemegang polis dan penyedia asuransi.
3) Tolong-menolong ( ta’awun )
Prinsip dasar alternatif untuk melaksanakan kegiatan penjaminan perlu dibarengi dengan semangat koperasi ( ta'awun ) di antara peserta. Seseorang yang memasuki industri asuransi harus  bersedia  dan  termotivasi  sejak  awal  untuk  membantu  orang  lain  dan  mengurangi beban mereka jika terjadi kerugian atau kemalangan.
4) Kerja sama ( cooperation )
Prinsip kerjasama yang secara konsisten hadir dalam literatur ekonomi Islam adalah prinsip gotong  royong.  Manusia,  sebagai  makhluk  yang  mendapat  amanah  dari  Khaliq  untuk mewujudkan perdamaian dan kemakmuran di muka bumi, memiliki dua wajah yang tidak dapat dipisahkan satu sama lain: wajah makhluk individu dan wajah makhluk sosial.
5) Amanah ( trustworthy )
Dengan  menyajikan  laporan  keuangannya  setiap  tiga  bulan,  perusahaan  dapat menunjukkan  kepatuhannya  terhadap  prinsip  kepercayaan  di  tempat  kerja  di  dalam organisasinya  dan  dengan  demikian  menunjukkan  sejauh  mana  akuntabilitasnya  atas hutangnya. Dalam hal ini, penyedia asuransi harus memberikan kesempatan yang cukup kepada  pemegang  polis  untuk  meninjau  laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  yang dikeluarkan oleh perusahaan asuransi harus diverifikasi keakuratan dan kewajarannya oleh auditor independen dan sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
6) Kerelaan ( al-ridha )
Dalam industri asuransi, kerelaan dapat digunakan untuk setiap pemegang polis (nasabah) untuk  memastikan  mereka  terlebih  dahulu  termotivasi  untuk  membayar  kembali  jumlah uang (premi) yang dijamin oleh penyedia asuransi mereka; Uang ini kemudian digunakan untuk  tujuan  amal.  Dan  dana  sosial  tepat  digunakan  untuk  membantu  anggota  lain (nasabah) dari kumpulan asuransi jika mereka juga terkena dampak dari peristiwa bencana.

## ARTIKEL
Riba larangan Ada ayat-ayat tertentu dalam Al-Qur'an yang melarang memajukan status diri sendiri dengan cara yang tidak pantas. Islam mengizinkan bisnis tetapi melarang riba.
7) Larangan maisir (Judi)
Situasi  di  mana  satu  sisi  mendapat  untung  sementara  pihak lain  menderita  kerugian.  Ini menjadi jelas ketika seorang petugas polis, untuk alasan apa pun, mengakhiri kontraknya sebelum akhir periode pembalikan — biasanya tahun ketiga — dan petugas yang disumpah tidak mendapatkan uang yang dibayarkan kepadanya, kecuali untuk jumlah nominal. Ada potensi  sumber  keuntungan,  yang  dipengaruhi  oleh  keahlian underwriting ,  dan  di  mana kerugian mungkin terjadi sebagai akibat dari target yang telah ditentukan.
8) Larangan Gharar
Definisi  linguistik  penipuan  adalah  tindakan  yang  diasumsikan  bebas  dari  unsur-unsur yang berpotensi berbahaya.

## 3. Hasil Investasi
Investasi  adalah  penempatan  sejumlah  uang  sekarang  dengan  harapan  pengembalian keuangan di kemudian hari. Investasi juga dikenal sebagai apresiasi modal. Investasi dapat dilihat sebagai sejumlah uang yang dihabiskan untuk  meningkatkan atau mempertahankan stok barang modal  yang  digunakan  dalam  produksi.  Istilah  "investasi"  juga  digunakan  untuk  merujuk  pada praktik memasukkan uang ke dalam bentuk kekayaan lain, seperti saham atau aset tetap, dengan harapan bahwa aset tersebut akan terapresiasi nilainya selama periode waktu yang telah ditentukan (Rodoni, 2009) .
Investasi  keuangan  adalah  penempatan  uang  dengan  harapan  keuntungan  nilai  atau pendapatan di masa depan  (Sutha, 2000). Menyimpan uang dengan  harapan pengembalian atau peningkatan  nilai  disebut  investasi  (Webster,  1999).  Menurut  Lypsey  (1997),  investasi  adalah akuisisi  barang  yang  tidak  dapat  dikonsumsi;  Investasi  diklasifikasikan  ke  dalam  tiga  kategori cakrawala  waktu:  jangka  pendek,  menengah,  dan  jangka  panjang.  Investasi  adalah  komitmen sejumlah uang selama jangka waktu tertentu dengan harapan menghasilkan keuntungan yang dapat digunakan  sebagai  komponen  kompensasi  di  masa  depan.  Cakrawala  waktu  unit  yang diinvestasikan,  tingkat  inflasi  yang  diharapkan,  dan  ketidakpastian  di  masa  depan  semuanya konsisten dengan kebutuhan pengguna (Lypsey R.G et al., 1997).
Investasi adalah semacam kapitalisasi. Berdasarkan kebijaksanaan konvensional, investasi adalah  penggunaan  uang  dengan  tujuan  untuk  mendapatkan  keuntungan.  Investasi  adalah penempatan  uang  di  dalam  perusahaan  dengan  tujuan  meningkatkan  kekayaan  perusahaan tersebut.  Investasi  terkadang  didefinisikan  sebagai  hal-hal  yang  dibeli  orang  atau  bisnis  untuk meningkatkan akses mereka ke modal.
Secara umum investasi dibedakan menjadi dua bentuk yaitu : (Fahmi, 2012)
a. Investasi  nyata  ( real  investment ),  Investasi  ini  secara  umum  melibatkan  aset  berwujud seperti tanah, mesin pabrik dan lain-lain.
b. Investasi keuangan ( financial investment ), Investasi ini melibatkan kontrak tertulis, seperti saham biasa dan juga obligasi.
Investasi  dapat  dilakukan  karena  berbagai  alasan,  termasuk  (a)  mengamankan  kualitas hidup yang lebih baik di masa depan. Kemudian, semua orang berharap untuk memperluas bisnis mereka di masa depan, itulah sebabnya mereka melakukan investasi sekarang sehingga mereka
dapat  memiliki  standar  hidup  yang  lebih baik  di  masa  depan.  Upaya  investasi  dilakukan  untuk menurunkan tekanan inflasi. Seseorang atau bisnis dapat melindungi kekayaan mereka sehingga tidak kehilangan nilainya karena inflasi jika mereka melakukan investasi. (b) Penghematan pajak memotivasi  investasi.  Di  antara  inisiatif  pemerintah  untuk  meningkatkan  investasi  adalah pemberian  keringanan  pajak  kepada  individu  dan  bisnis  yang  terlibat  dalam  kegiatan  tersebut (Rodoni, 2009).

## C. METODE
Ditinjau  dari  pendekatan  yang  digunakan,  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan kuantitatif komparatif dua sampel berpasangan ( paired ), yakni sampel hasil investasi pada asuransi syariah  sebelum  dan  sesudah  pandemi  Covid-19.  Hal  ini  bertujuan  untuk  melihat  apakah  ada perbandingan rata-rata dari data yang telah dikumpulkan peneliti, yakni data hasil investasi tahun 2019 dan 2020 pada periode bulan Maret hingga Desember. Data termasuk dalam data time series dan  merupakan  data  sekunder,  yaitu  data  berasal  dari  sumber-sumber  yang telah  tersedia.  Data sekunder yang diperoleh oleh penulis berasal dari studi literatur seperti buku, penelitian terdahulu, website resmi, dokumen resmi dari instansi pemerintahan yang berhubungan dengan penelitian. Data  yang  dikumpulkan  penulis  berupa  sampel  hasil  investasi  asuransi  syariah  tahun  2019  dan 2020  yang  berasal  dari website resmi  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  dalam  statistik  Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Syariah.
Sampel  penelitian  ini  menggunakan  data  hasil  investasi  bruto  pada  perusahaan  asuransi syariah pada tahun 2019 dan 2020 periode Maret hingga Desember sebagaimana tersaji pada tabel dibawah ini.
Tabel 1. Hasil Investasi Asuransi Syariah 2019 dan 2020 Periode 2019 2020 Maret 640 (4,009) April 835 (2,915) May 245 (2,591) June 1,407 (2,353) July 1,651 (2,835) August 2,012 (1,310) September 1,778 (1,928) October 2,008 (1,306) November 2,518 (189) December 2,193 656 Sumber: Laporan Data Statistik IKNB OJK
Data  yang  digunakan  dalam  analisis  harus  memenuhi  asumsi  statistik  inferensial parametrik, yang berarti bahwa sampel penelitian dan sampel populasi yang lebih besar memiliki sekumpulan  angka  yang  didistribusikan  secara  normal  untuk  menarik  kesimpulan.  Ini  diuji menggunakan uji-t sampel berpasangan. Oleh karena itu, sampel harus diambil dari populasi yang terdefinisi dengan baik, dan pengumpulan sampel dari populasi ini harus dilakukan secara acak.

## ARTIKEL
Menurut  hipotesis  penelitian,  hasil  sementara  diperoleh  sehubungan  dengan  pernyataan masalah  penelitian.  Hasil  hipotesis  dapat  dianggap  sementara  karena  pertanyaan  yang  diajukan dan  dijawab  hanya  didasarkan  pada  pertimbangan  teoritis.  Hipotesis  didasarkan  pada  pilar konseptual  yang  memberikan  jawaban  sementara  untuk  masalah  yang  dianalisis  sebelumnya. Karena  metode  kuantitatif  digunakan  dalam  penelitian,  temuan  perlu  dijelaskan  dengan menggunakan hipotesis berdasarkan metode tersebut.
Kontribusi  asuransi  syariah  terhadap  perekonomian  sebelum  dan  sesudah  pandemi  akan diteliti  menggunakan  paired  sample  t-test  untuk  melihat  ada  atau  tidaknya  perbedaan  yang signifikan secara statistik antara sarana kedua kelompok sampel yang diambil pada waktu yang berbeda (sebelum dan sesudah pandemi Covid-19). Metodologi pengujian hipotesis komparatif ini akan memanfaatkan normalitas dan paired sample t-test , dengan bantuan SPSS 25.0.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil pengujian yang menggunakan software SPSS maka penulis menyajikan hasil dari statistik deskiptif dan uji paired sample t-test sebagai berikut:

## Tabel 2. Statistik Deskriptif
Statistics Sebelum  Sesudah N Valid 30 30 Missing 0 0 Mean 2423.00 1483.33 Median 2405.00 1347.50 Std. Deviation 104.061 497.971 Minimum 2250 915 Maximum 2640 2200 Sum 72690 44500 Sumber: Data diolah (2022)
Pada  tabel  1  menyajikan  statistik  deskiptif  hasil  investasi  asuransi  syariah  pada  periode sebelum dan sesudah pengumuman kasus pertama Covid-19 di Indonesia. Dari tabel tersebut, rata- rata hasil investasi sebelum tanggal pengumuman kasus Covid-19 di Indonesia memiliki nilai rata- rata Rp. 2.423 dengan nilai maksimum sebesar Rp. 2.6400, nilai minimum Rp. 2.200 dan standar deviasi sebesar Rp. 104.061.  Sedangkan nilai sesudah tanggal terkonfirmasi Covid-19 memiliki nilai mean sebesar Rp. 1.483,33 dengan nilai maksimum sebesar Rp. 2.200, nilai minimum sebesar Rp. 915 dan nilai standar deviasi sebesar Rp. 497.971.

## Gambar 1. Hasil Investasi Asuransi Syariah Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid-19
Berdasarkan  gambar  diatas,  terlihat  perbedaan  hasil  investasi  sebelum  dan  sesudah pandemi Covid-19. Berawal dari bulan maret, jika dibandingkan pada tahun 2019 hasil investasi sebesar  640    sedangkan  ketika  di  tahun  2020  menurun  tajam  menjadi  -4.009.  Menginjak  bulan April  hasil  investasi  sebesar  835  April  2020  menjadi  -2,915.  Selanjutnya  menginjak  bulan  Mei tahun 2019 sebesar 245 dan tahun 2020 sebesar -2,591. Juni 2019 sebesa4 1,407 dan tahun 2020 menjadi  -2.353.  Selanjutnya  masuk  ke  bulan  Juni  jika  dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya sangat  jauh  berbeda  tahun  2019  hasil  investasi  sebesar  1.651  dan  tahun  2020  sebesar  2.835. Menginjak  bulan  Agustus  hasil  investasi  tahun  2020  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  Agustus 2019 masing-masing sebesar 2.012 dan 1,310.Penurunan yang signifikan ini berlangsung hingga November tahun 2020 dan kembali mengalami pemulihan di bulan Desember 2020 sebesar 653 jika  dibandingkan dengan Desember 2019 memang sangat jauh yaitu sebesar 2.193 namun lebih baik dari kondisi sebelumnya.

## Tabel 3. Uji Pired Sample T-Test
Paired Samples Test Paired Differences Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference t df Sig. (2- Tailed) Lower Upper Pai r 1 Before - After 939.667 443.256 80.927 774.152 4044.39152  11.282 9 .000 Sumber: Data diolah, 2022 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 Series1 Series2

## ARTIKEL
Berdasarkan tabel 2 menunjukkan menunjukkan hasil uji paired sample t-test yang diolah dengan bantuan software versi 26. Data yang digunakan pada uji ini adalah data hasil investasi 10 bulan sebelum dan sesudah pengumuman ksus Covud-19 pertama di Indonesia. Perhitungan rata- rata harga saham sebelum pengumuman kasus Covid-19 pertama diperoleh penjumlahan rata-rata hasil investasi seluruh sampel 10 bulan sebelum dan sesudah pengumuman kasus pandemi Covid- 19.
Berdasarkan hasil pengijian paired sampel t-test terlihat adanya perbedaan hasil investasi sebelum dan sesudah terkonfirmasi pandemi Covid-19 dengan t hitung 11,282 dan nilai sig. 0,000. Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Farooq  (2021)  yang menyebutkan  secara  keseluruhan,  perusahaan  asuransi  mendokumentasikan  pengembalian abnormal negatif setelah pelaporan kasus pertama COVID-19 (Farooq et al., 2021). Babuna (2020) menyebutkan industri asuransi menanggapi COVID-19 di berbagai bidang sebagai manajer modal, pengusaha, dan pembayar klaim. Setiap perusahaan asuransi memiliki tantangan yang berbeda- beda;  Namun,  kekhawatiran  yang  paling  mendesak  bagi  semua  perusahaan  asuransi  adalah melindungi kesehatan dan keselamatan karyawan dan mitra mereka termasuk hasil investasi dan agen di komunitas asuransi. Fokus perusahaan asuransi harus meninjau dan memperbarui rencana manajemen  krisis  mereka  dan  mengambil  langkah-langkah  untuk  melanjutkan  operasi  dengan sedikit gangguan pada klien (Babuna et al., 2020).
Investasi adalah bagian penting dari alat pengelolaan uang yang digunakan oleh perusahaan Asuransi Syariah. Pendanaan investasi atau penyertaan modal dapat diarahkan ke sektor ekonomi tertentu  jika  sesuai  dengan  prinsip  syariah.  Dengan  cara  ini,  keuntungan  moral  dapat  diperoleh (Sawitri, 2011). Perusahaan di industri asuransi diharapkan mampu berinvestasi dengan mata yang tajam dalam memitigasi risiko dan memaksimalkan pengembalian. Ini memerlukan manajemen portofolio  yang  kompeten  dari  pihak  perusahaan  asuransi.  Sebagian  besar  keuntungan  yang dihasilkan dari aktivitas investasi yang dimaksud akan disimpan oleh perusahaan. Namun, setiap keuntungan  yang  diperoleh  dari  investasi  bersama  antara  perusahaan  dan  assurant  berdasarkan perjanjian mudharabah akan dibagi antara kedua belah pihak sesuai dengan ketentuan perjanjian tersebut (Dewi et al., 2021).
Jika perusahaan asuransi mampu mengelola pembayaran premi pemegang polisnya secara efektif,  maka  perusahaan  asuransi  akan  dapat  meraup  keuntungan  dari  surplus underwriting (Waskito,  2017). Underwriting adalah  jumlah  uang  yang  tersisa  setelah  perusahaan  asuransi membayar  semua  klaim  dan  biaya  meyakinkan  yang  terkait  dengan  polis.  Setelah  penyedia asuransi berhasil menyelesaikan semua pengeluarannya yang tidak masuk akal dan mengelolanya secara efektif, penyedia akan menerima kelebihan dana underwriting sebagai hasilnya (Damayanti &  Mawardi,  2016).  Perusahaan  asuransi  memaksimalkan  keuntungan  mereka  dengan mempertahankan  tingkat  kelebihan  underwriting  setinggi  mungkin.  Ini  berarti  bahwa  tingkat keuntungan yang direalisasikan oleh perusahaan asuransi dapat dipengaruhi oleh jumlah kelebihan underwriting. Dengan demikian, minat dan kepercayaan masyarakat terhadap penyedia asuransi akan  tumbuh,  dan  perusahaan  akan  dapat  memproyeksikan  citra  positif  (Alifianingrum  & Suprayogi, 2018).
Jika kita memecah berbagai jenis pasar investasi, kita dapat melihat bahwa sebagian besar dana asuransi yang sesuai dengan syariah dimasukkan ke pasar saham (sekitar 80%), dengan bank (sekitar  20%),  dan  lembaga  keuangan  lainnya  (sekitar  0%)  (Warto  &  Khumaini,  2022).  Sudah
menjadi rahasia umum bahwa industri  asuransi menawarkan peluang yang menguntungkan dan berisiko.  Ada  sejumlah  risiko  yang terkait  dengan  investasi  di  Pasar  Modal  yang disebutkan  di atas, termasuk, namun tidak terbatas pada, penurunan harga satuan, berkurangnya kepercayaan, efek  negatif  dari  kebijakan  dan  keputusan  ekonomi,  dan  kemungkinan  kebangkrutan.  Ketika terjadi penurunan harga SBSN, Sukuk, dan Saham, hal itu dapat berdampak pada penurunan tarif sewa.  Saat  berinvestasi  di  Pasar  Modal,  wanprestasi  adalah  salah  satu  risiko  paling  berat  yang dihadapi (Basrowi et al., 2020). Ada beberapa hal yang mungkin menyebabkan wanprestasi terjadi, antara  lain  bencana  alam,  tindakan  spesifik  yang  dilakukan  oleh  pedagang  atau  otoritas  Reksa Dana,  bank  yang  bertindak  sebagai  kustodian,  bahkan  pemroses  pembayaran.  Namun,  risiko politik dan ekonomi sangat terkait dengan terjadinya pergeseran kebijakan pemerintah di bidang ekonomi dan politik, yang berdampak pada stabilitas pasar keuangan dan bisnis.
Valentika  mencatat  bahwa  variabel  makroekonomi  dapat  mempengaruhi  hasil  investasi perusahaan  asuransi  syariah.  Berbagai  macam  industri  mungkin  kinerjanya  dipengaruhi  oleh faktor  makroekonomi  (Valentika  et  al.,  2020).  Khususnya  sektor  perbankan  dan  asuransi syariah.(Akhter & Khan, 2017) Menurut behavioral finance, bahkan jika suatu peristiwa tidak ada hubungannya  secara  langsung  dengan  aktivitas  pasar  saham,  itu  tetap  dapat  berdampak  pada psikologi dan perilaku investor ketika melakukan investasi, yang kemudian dapat memiliki efek knock-on pada harga saham. Harga saham pasar saham adalah puncak dari semua informasi yang tersedia,  oleh  karena  itu  banyak  konten  informasi  krisis  baru-baru  ini  memiliki  peran  dalam menentukan apakah harga saham telah naik atau turun atau tidak (Fama, 1970). Pandemi Covid- 19 di tahun 2020 akan menjadi peristiwa darurat luar biasa yang akan memiliki konsekuensi luas bagi pasar keuangan di seluruh dunia.
Semua risiko tersebut dapat berdampak signifikan terhadap investasi yang dilakukan oleh Asuransi  Jiwa  Syariah.  Menurut  Asosiasi  Asuransi  Jiwa  Indonesia  (AAJI),  salah  satu  masalah utama yang dihadapi perusahaan asuransi di tanah air adalah kurangnya modal yang tersedia untuk investasi,  terutama  di  pasar  saham.  Penurunan  harga  saham  yang  konsisten  mungkin menghancurkan  secara  finansial.  Analisis  ini  didukung  oleh  temuan  Nur  Azifah  dan  Meirizka Indah yang melakukan riset sendiri dan menemukan bahwa meskipun nilai return yang diperoleh dari portofolio saham konvensional lebih rendah jika dibandingkan dengan profil risiko portofolio Saham Syariah, namun tidak demikian kenyataannya. Namun, imbal hasil kewajiban pemerintah memiliki  nilai  yang  lebih  rendah  daripada  pengembalian  portofolio  Surat  Berharga  Syariah Negara,  tetapi  profil  risiko  yang  lebih  rendah  (Azifah  &  Indah,  2017).  Hal  ini  semakin menunjukkan  bahwa  berinvestasi  di  sektor  Pasar  Modal  memiliki  potensi  untuk  memberikan keuntungan yang besar tetapi juga membawa tingkat risiko yang tinggi.

## E. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian disimpulkan bahwa perbandingan hasil investasi pada industri asuransi syariah saat sebelum pandemi tahun 2019 dan sesudah pandemi 2020 yang diambil pada periode Maret hingga Desember memiliki berbedaan yang signifikan dengan nilai t statitic sebesar 11.282 dengan nilai sig. 0,000. Artinya, perkembangan hasil investasi pada asuransi syariah pada saat sebelum dan sesudah pandemi Covid-19 menurut hasil investasi mengalami perbedaan yang signifikan dan dipastikan akan mengalami penurunan.
Rekomendasi  yang  disampaikan  untuk  penelitian  selanjutnya  dapat  dilakukan  dengan menambah beberapa variabel lain yang dapat di analisis perbandingannya yang memiliki dampak
besar  pada  keberlangusngan  perusahaaan  asuransi  syariah.  Selain  itu,  hasil  penelitian  ini diharapkan  dapat  menjadi  referensi  bagi  perusahaan  asuransi  syariah  mengeai  analiais perkembangan  hasil  investasi  sebelum  dan  sesudah  pandemi  Covid-19  sehingga  memunculkan berbagai evaluasi untuk dapat meningkatkan pelayanan asuransi syariah yang lebih baik lagi.

## DAFTAR PUSTAKA
Akhter, W., & Khan, S. U. (2017). Determinants of Takāful and Conventional Insurance Demand:
A Regional Analysis. Cogent Economics & Finance , 5 (1), 1291150.
Alifianingrum,  R.,  &  Suprayogi,  N.  (2018).  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Surplus Underwriting Dana Tabaru’pada Perusahaan Asuransi Jiwa Syariah. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 5 (2), 143–157. Amrin,  A.  (2009). Asuransi  Syariah  (Keberadaan  dan  Kelebihannya  di  Tengah  Asuransi Konvensional) . PT Alex Media Komputindo.
Antoni,  S.  (2021).  Analisis  Komparatif  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Asuransi  Syariah Menggunakan Rasio Early Warning System sebelum dan Selama Pandemi Covid-19. JAZ: Jurnal Akuntansi Unihaz , 4 (2), 243–252. Arianto, B. (2020). Dampak Pandemi COVID-19 terhadap Perekonomian Dunia. Jurnal Ekonomi Perjuangan , 2 (2), 106–126.
Azifah, N., & Indah, M. (2017). Analisis Risiko dan Imbal Hasil Fortofolio Pasar Modal Syariah dan Pasar Modal Konvensional. Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis , 21 (1).
Babuna, P., Yang, X., Gyilbag, A., Awudi, D. A., Ngmenbelle, D., & Bian, D. (2020). The Impact of Covid-19 on the Insurance Industry. International Journal of Environmental Research and Public Health , 17 (16), 5766.
Basrowi, B., Utami, P., Anggraeni, E., & Nasor, M. (2020). Analisis SWOT Pasar Modal Syariah sebagai Sumber Pembiayaan Di Indonesia. El-Jizya: Jurnal Ekonomi Islam , 8 (2), 210–227. Damayanti,  F.  E.,  &  Mawardi,  I.  (2016).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Surplus Underwriting  Asuransi  Umum  Syariah  di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  Dan Terapan , 3 (12), 989–1005.
Dewi, M. A., Nasution, Z., & Setiawan, S. (2021). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Investasi pada Perusahaan Asuransi Jiwa Syariah yang Terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK). JES (Jurnal Ekonomi Syariah) , 6 (2), 187–196. Dzajuli,  H.  A.,  &  Janwari,  Y.  (2002). Lembaga-Lembaga  Perekonomian  Umat  (Sebuah Pengenalan) . PT Raja Grafindo Persada. Fahmi, I. (2012). Manajemen Investasi . Salemba Empat.
Fama,  E.  F.  (1970).  Efficient  Capital  Markets:  A  Review  of  Theory  and  Empirical  Work. The Journal of Finance , 25 (2), 383–417.
Farooq, U., Nasir, A., Bilal, & Quddoos, M. U. (2021). The Impact of COVID-19 Pandemic on Abnormal  Returns  of  Insurance  Firms:  A  Cross-Country  Evidence. Applied  Economics , 53 (31), 3658–3678.
Hidayati,  A.  A.,  &  Shofawati,  A.  (2018).  Determinan  Kinerja  Keuangan  Asuransi  Syariah  di Indonesia Periode 2014-2016. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan , 5 (11), 892–907. IFG.  (2021). Menilikm  Dampak  Pandemi  pada  Industri  Asuransi  dan  Prospeknya .  Indonesia Financial Group (IFG). https://ifg.id/id/blog/menilik-dampak-pandemi-pada-industri- asuransi-dan-prospeknya
Iqbal, M. (2005). Asuransi Umum Syariah Dalam Praktik . Gema Insani Press.
Lubis, S. K. (2000). Hukum Ekonomi Islam . Sinar Grafika.

## ARTIKEL
Lypsey, R. G. P., Courant, D., Purvis., & Steiner, P. O. (1997). Pengantar Makroekonomi . Bina Rupa Aksara.
Pratama,  W.  P.  (2020). Kinerja  Asuransi  Umum  Masih  Digerogoti  Corona,  Melorot  7  Persen . Finansial.  https://finansial.bisnis.com/read/20201203/215/1325935/kinerja-asuransi-umum- masih-digerogoti-corona-melorot-7-persen
Ramadhani, H. (2015). Prospek dan Tantangan Perkembangan Asuransi Syariah di Indonesia. Al- Tijary , 01 (01), 57–66. Rodoni, A. (2009). Investasi Syariah . Lembaga Penelitian UIN Jakarta. Sari, F. (2021). Ada pandemi Covid-19, hasil investasi asuransi syariah turun 70,08% pada 2020 . Keuangan Kontan. https://keuangan.kontan.co.id/news/ada-pandemi-covid-19-hasil- investasi-asuransi-syariah-turun-7008-pada-2020
Sawitri, A. N. (2011). Analisis Investasi dalam Asuransi Syariah di Indonesia terhadap portfolio optimal. Media Ekonomi , 19 (2), 30–51. Sutha. (2000). Menuju Pasar Modal Modern . Yayasan SAD Satria Bhakti.
Valentika, N., Abdullah, S., Chasanah, S. I. U., Nuha, A. R., Huda, M., & Nursyirwan, V. I. (2020). Partial  modeling  of  macroeconomic  variables  in  industrial  fields. IOP  Conference  Series: Materials Science and Engineering , 909 (1), 12091.
Warto,  W.,  &  Khumaini,  S.  (2022).  Analisis  Hasil  Investasi  Dana  Asuransi  Jiwa  Syariah  di Indonesia Periode 2014-2021. Al Maal: Journal of Islamic Economics and Banking , 4 (1), 68– 88.
Waskito,  W.  (2017).  Prosentase  Investasi  Dana  Tabaru  yang  Dapat  Diinvestasikan  untuk Mencegah Kekurangan Pembayaran Klaim Saat Defisit Underwriting. Jurisprudence , 7 (2), 160.
Webster, E. (1999). he Economics of Intangible Investment . Edward Elgar Publishing.
Wiwoho, J. (2014). Peran Lembaga Keuangan Bank dan Lembaga Keuangan Bukan Bank dalam Memberikan Distribusi Keadilan bagi Masyarakat. Masalah-Masalah Hukum , 43 (1), 87–97.