Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah IPO Pada Perusahaan Go Public Di BEI ( Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Menerbitkan IPO Pada Tahun 2019)
Mirna Dianita 1* , Niki Hadian 2 , Yogo Heru Prayitno 3
1,2,3) Universitas Widyatama
1) mirna.dianita@widyatama.ac.id , 2) niki.hadian@widyatama.ac.id 3) yogo.heru@widyatama.ac.id
*Corresponding Author Diajukan : 10 Oktober 2023 Disetujui
: 10 November 2023
Dipublikasi : 1 April 2024

## ABSTRACT
Perusahaan  yang melakukan  IPO di  pasar  modal  biasanya  akan  mengalami  perubahan kinerja yang  lebih  baik  sehingga  memperoleh  keuntungan  yang  lebih  besar.  Rasio  kinerja  keuangan digunakan  oleh  investor  untuk  mengambil  keputusan  investasi  pada  suatu  perusahaan  dan menentukan  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  berbentuk  penelitian  kuantitatif  komparatif. Penelitian  komparatif  ini  bertujuan  untuk  mendeskripsikan  perbedaan  kinerja  rasio  keuangan perusahaan  yang melakukan  Initial  Public  Offering  (IPO)  di  BEI  sebelum  dan  sesudah  periode IPO.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  sektor  non  keuangan  yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019, yang berjumlah 55 perusahaan dengan sampel sebanyak 40 perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja  keuangan  ditinjau  dari  Current  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dan  Return  on Equity  (ROE)  baik  sebelum  maupun  sesudah  IPO  pada  perusahaan  sektor  non  keuangan  yang memutuskan untuk melakukan IPO pada tahun 2019.
Keywords: IPO, pasar modal, rasio-rasio keuangan

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  didirikan  dengan  harapan  bahwa  perusahaan  tersebut  dapat  berkembang dengan  pesat  dan  bersaing  dalam  jangka  waktu  yang  panjang  serta  dapat  mempertahankan kelangsungan usahanya. Dalam melaksanakan strategi untuk memenangkan persaingan, tentunya banyak tantangan yang dihadapi perusahaan. Salah satu di antaranya adalah kebutuhan pendanaan. Selain pendanaan berupa pinjaman, perusahaan memerlukan pendanaan berupa tambahan setoran modal  saham  untuk  dapat  menciptakan  struktur  pemodalan  yang  kuat.  Pada  kondisi  tertentu, misalnya jika jumlah pinjaman perusahaan sudah cukup tinggi, pendanaan dari perbankan mungkin akan  sulit  diperoleh.  Di  sisi  lain,  pemegang  saham  pendiri  ( founder )  mungkin  juga  memiliki keterbatasan  untuk  melakukan  penambahan  modal  dan  mengharapkan  adanya  strategic  partner untuk dapat berbagi keuntungan dan berbagi risiko dari kegiatan bisnis yang dilakukan perusahaan.
Pada bulan Mei 2019, Indonesia diperingkati sebagai “ Investment Grade ” oleh S&B (BBB),
Moody’s (Baa2) dan Fitch (BBB), hal ini merupakan upaya pemerintah dalam menjaga stabilitas di tengah tekanan yang dialami negara-negara berkembang, seperti kebijakan Bank Indonesia yang menaikan suku bunga, mengendalikan arus modal keluar, dan menjaga inflasi pada tingkat yang rendah.  Hal  tersebut  akan  mempermudah  upaya  pengusaha  untuk  mencari  pembiayaan  diluar perbankan, diantaranya dengan go public atau yang disebut dengan  IPO ( Initial Public Offering ), yang  merupakan  proses  yang  mana  status  sebuah  perusahaan  berubah  dari  perusahaan  tertutup menjadi perusahaan terbuka melalui penawaran saham kepada publik.
Go public merupakan titik awal bagi perusahaan untuk mendapatkan akses yang lebih mudah kepada  pendanaan,  antara  lain  penawaran  umum  terbatas  atau  melalui secondary  offering dan private  placement . Go  Public membuat  lebih  mudah  menarik  strategic  investor  untuk  ikut berinvestasi  pada  saham  Perusahaan.  Keterbukaan  informasi  membuat  perbankan  atau  institusi keuangan  lainnya  dapat  lebih  percaya  kepada  perusahaan, go  public juga  mempermudah  akses perusahaan untuk menerbitkan surat utang baik jangka pendek maupun jangka panjang,
Selain itu, nilai atas sebuah perusahaan terbuka dapat terlihat dari harga saham dan kapitalisasi pasar  atas  perusahaan  tersebut,  Setiap  peningkatan  kinerja  operasional  dan  kinerja  keuangan umumnya akan memiliki dampak terhadap harga saham di bursa, hal ini yang akan meningkatkan nilai  perusahaan  secara  keseluruhan.  Beberapa  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  akan  diteliti dalam hal ini adalah kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban atau tingkat hutang dengan menggunakan alat rasio kredit dilihat dari Current Ratio (CR) dan Debt to Equity Ratio (DER) serta kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dilihat dari Return on Equity (ROE). Penelitian yang dilakukan oleh (Chumaidi, Soegiarto, & Solihin, 2020) dengan rasio current ratio (CR), quick  ratio (QR), debt  to  equity  ratio (DER), debt  to assets  ratio (DAR), return  on assets (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), total assets turnover (TAT), dan working capital turnover (WCT) menyatakan bahwa pada rasio QR, CR, DER, DAR, NPM, WCT mengalami  kenaikan  sedangkan  sisanya  yaitu  rasio  ROE  dan  TAT  tidak  mengalami  perubahan. Penelitian yang dilakukan oleh (Nabilah, Juniwati, & Hermawan, 2021) menyatakan bahwa pada CR dan DER tidak terdapat perbedaan signifikan, bila dibandingkan dengan ROE yang terdapat perbedaan  signifikan  berdasarkan  rata-rata  sebelum  dan  sesudah  IPO,  akan  tetapi  penelitian tersebut  tidak  sesuai  dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Arfandi  & Taqwa, 2018)  dan (Kartikasari & Syafriont, 2021) bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja keuangan periode sebelum dan sesudah IPO pada CR di perusahaan non keuangan yang melakukan IPO tahun 2014 dan terdapat perbedaan yang signifikan DER antara sebelum dan setelah melakukan IPO.
Berdasarkan  latar  belakang  serta  perbedaan  hasil  penelitian  dia  atas,  maka  penulis  tertarik untuk membahas mengenai “Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Initial Public  Offering Pada  Perusahaan Go  Public Di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2019”  dengan membandingkan kinerja keuangan Perusahaan sebelum dan sesudah IPO.

## Tujuan penelitian
Maksud  dan  tujuan  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  dan  memperoleh  data maupun  informasi  mengenai  pengaruh  kinerja  keuangan  perusahaan  sesudah Go  Public dibandingkan dengan kinerja keuangan perusahaan sebelum G o Public.

## STUDI LITERATUR
Pengertian IPO atau penawaran umum menurut  (Fahmi, 2015) “IPO ( Intial Public Offering ) adalah saat pertama sekali atau awal bagi perusahaan go public, sedangkan go public adalah suatu perusahaan telah memutuskan untuk menjual sahamnya kepada publik dan siap untuk dinilai oleh publik terbuka”,

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  adalah  membagi  angka-angka  pada  akun-akun  yang  satu  dengan  yang  lain dalam neraca dan laporan laba rugi dimana dengan angka tersebut selanjutnya akan didapat rasio (perbandingan) tertentu yang dapat diinterpretasikan dengan mudah (Fahmi, 2015) Beberapa jenis rasio keuangan menurut (Hantono, 2018) adalah sebagai berikut:
1. Rasio  likuiditas  Rasio  ini  menunjukkan  seberapa  mampu  perusahaan  dalam  melunasi kewajiban  jangka  pendek  yang  dimilikinya,  Penelitian  ini  menggunakan  rasio  likuiditas
yaitu  CR  yang  membandingkan current  assets dan current  liabilities ,  lalu  WCTA merupakan perbandingan modal kerja dengan total aktiva,
2. Rasio  solvabilitas  Rasio  ini  menunjukkan  seberapa  mampu  perusahaan  dalam  melunasi semua kewajiban jangka pendek dan jangka panjangnya, Penelitian ini menggunakan rasio solvabilitas  DAR  yang  membandingkan total  debt dengan total  assets ,  lalu  DER  yang membandingkan total debt dengan total equity .
3. Rasio  aktivitas  Rasio  yang  menunjukkan  seberapa  jauh  perusahaan  dapat  mengelola sumber  dayanya.  Rasio  aktivitas  yang  digunakan  diantaranya  ITO  dan  TATO,  ITO menunjukkan  perputaran  persediaan  dalam  satu  periode  dan  TATO  menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan penjualan dari aset yang dimilikinya,
4. Rasio profitabilitas Rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan,  Penelitian  ini  menggunakan  rasio  profitabilitas  yaitu  ROI  dan  ROE,  ROI menunjukkan hasil pengembalian investasi yang dilakukan perusahaan, ROE menunjukkan kemampuan perusahaan mengelola modalnya dengan efisien,

## Hubungan Antara Kinerja Perusahaan Dengan Initial Public Offering (IPO)
Menurut  (Fahmi,  2015)  kinerja  keuangan  adalah  suatu  kegiatan  untuk  menganalisis  aturan- aturan terkait pelaksanaan keuangan telah digunakan dan dilaksanakan dengan baik dan benar oleh suatu perusahaan, Selain itu, menurut (Hutabarat, 2020) untuk melakukan analisis kinerja keuangan secara umum ada lima tahap yang perlu dilakukan yaitu:
a. Mengkaji ulang laporan keuangan,
b. Menghitung rasio keuangan,
c. Membandingkan hasil perhitungan yang didapat,
d. Menginterpretasikan atau menafsirkan masalah yang dijumpai perusahaan,
e. Mencari dan menemukan cara untuk memcahkan masalah atau solusi bagi permasalahan
Dana  tanpa  batas  dari  hasil  IPO  yang  kemudian  menjadi  tambahan  modal  perusahaan  dapat dikelola sesuai dengan kepentingan perusahaan, Keberhasilan perusahaan setelah melakukan IPO dapat dilihat melalui penilaian kinerja keuangan apakah dengan melakukan IPO kinerja keuangan perusahaan menjadi lebih baik atau tidak dari sebelum melakukan IPO, Kemudian kinerja tersebut diukur lewat perhitungan rasio yang didapat dari angka-angka pada laporan keuangan perusahaan (Nabilah, Juniwati, & Hermawan, 2021).
Dari uraian diatas maka hipotesis dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut :
H 1 : Terdapat  perbedaan  kinerja  keuangan  dari  Rasio  Lancar  ( Current  Ratio )  sebelum  dan sesudah IPO pada perusahaan sektor non keuangan yang memutuskan IPO ditahun 2019,
H 2 : Terdapat  perbedaan  kinerja  keuangan  dari Debt  to  Equity  Ratio (DER)  sebelum  dan sesudah IPO pada perusahaan sektor non keuangan yang memutuskan IPO ditahun 2019,
H 3 : Terdapat  perbedaan  kinerja  keuangan  dari  rasio Return  On  Equity (ROE)  sebelum  dan sesudah IPO pada perusahaan sektor non keuangan yang memutuskan IPO ditahun 2019,

## METODE
Penelitian ini berbentuk penelitian kuantitatif komparatif. Penelitian komparatif ini bertujuan untuk menggambarkan bagaimana perbedaan kinerja rasio keuangan perusahaan yang melakukan Initial  Public  Offering (IPO)  di  BEI  pada  sebelum  dan  sesudah  periode  IPO.  Populasi  dalam penelitian  ini  ialah  seluruh  perusahaan  yang  tedaftar  dalam  posisi  IPO  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) tahun 2019 sejumlah 55 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini terdapat 40 perusahaan dari total 55 perusahaan dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di BEI pada tahun 2019
2. Perusahaan yang menyampaikan laporan keuangan secara lengkap dari tahun 2018-2020,
3. Pemilihan sampel menggunakan purposive random sampling ,
Adapaun operasional variable dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut:
Tabel 3 Operasional Variabel Penelitian No Variabel Penelitian Dimensi Rumus Skala 1 Current Ratio (CR) Aktiva Lancar Utang Lancar Aktiva Lancar Utang Lancar (Kasmir, 2019) Rasio 2 Debt to Equity Ratio (DER) Total Utang Total Ekuitas Total Utang Total Ekuitas (Kasmir, 2019) Rasio 3 Return on Equity (ROE) Laba setelah Beban bunga dan Pajak Ekuitas Laba setelah Beban Bunga dan Pajak Ekuitas (Kasmir, 2019) Rasio
Analisis data yang dilakukan dengan menggunakan uji t tes yang bertujuan untuk mengetahui perbedaan  kinerja  keuangan  sebelum  dan  sesudah  perusahaan  menerbitkan  IPO  di  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2019 dan diolah dengan menggunaka SPSS.

## HASIL
Uji  hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  menggunakan uji  paired  sample  t-test,  Uji  paired sample t-test adalah uji beda dimana sample saling berhubungan antara satu sample dengan sample yang  lain,  Tujuan  dari  pengujian  ini  adalah  untuk  menguji  perbedaan  rata-rata  antara  sample- sampel yang berpasangan yaitu rasio kinerja keuangan sebelum dan setelah IPO, Berdasarkan hasil perhitungan dengan program statistik komputer SPSS diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Hipotesis

## Paired Samples Test
Paired Differences t df Sig, (2- tailed) Mean Std, Deviation Std, Error Mean 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pai r 1 ROE 2018 - ROE 2020 2,6169 8,2690 1,3074  -,0275724 5,2615 2,00 2 39 ,052 Pai r 2 CR 2018 - CR 2020 -45,6347 274,2874 43,3687 - 133,35608 54 42,0867 - 1,05 2 39 ,299 Pai r 3 DER 2018 - DER 2020 9,1318 37,9602 6,0020 - 3,0084731 21,2721 1,52 1 39 ,136
Pengujian  terhadap  hipotesis  ini  dilakukan  melalui  pengujian  signifikansi  kelompok  data current  ratio sebelum  dan  sesudah  IPO,  Hipotesis  pertama  penelitian  ini  menyatakan  bahwa terdapat hubungan antara kinerja keuangan perusahaan yang sudah IPO dan sebelum IPO dengan menggunakan rasio Likuiditas.
Besarnya  nilai  signifikansi  dari  uji  paired  sample  t-test  di  atas  sebesar  0,299.  Pada  tingkat signifikansi  α  =  5%;  maka koefisien  regresi  tersebut  signifikan  karena  signifikansi  0,299 >  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat  perbedaan kinerja keuangan dari Rasio Lancar
( Current Ratio ) sebelum dan sesudah IPO pada perusahaan sektor non keuangan yang memutuskan IPO  ditahun 2019  sehingga  hipotesis  penelitian  ini  ditolak.  Hal  ini  dapat  dipandang  bahwa  IPO yang  dilakukan  oleh  perusahaan-perusahaan  di  bidang  industri  pada  periode  penelitian  ini  tidak digunakan untuk menambah current asset atau mengurangi current liabilities , sehingga CR tidak mengalami perubahan rasio.  Hasil penelitian ini sesuai dengan yang telah dilakukan oleh Pratomo (2016), yang menyatakan  bahwa Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap Harga Saham, Hal ini diperkirakan karena investor menganggap nilai CR yang tinggi bukan berarti perusahaan berkinerja bagus.
Pengujian berikutnya dilakukan melalui pengujian signifikansi kelompok data debt to equity ratio sebelum dan sesudah IPO. Hipotesis kedua menyatakan bahwa Terdapat perbedaan  kinerja keuangan dari Debt to Equity Ratio (DER) sebelum dan sesudah IPO.
Besarnya  nilai  signifikansi  dari  uji  paired  sample  t-test  di  atas  sebesar  0,136.  Pada  tingkat signifikansi  α  =  5%;  maka koefisien  regresi  tersebut  signifikan  karena  signifikansi  0,136 >  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan dari debt to equity ratio sebelum  dan  sesudah  IPO  pada  perusahaan  sektor  non  keuangan  yang  memutuskan  IPO ditahun 2019 sehingga hipotesis penelitian ini ditolak. Disamping tidak mengubah likuiditas, IPO yang  dilakukan  oleh  perusahaan-perusahaan  di  bidang  industri  pada  periode  penelitian  ini  juga tidak  mengubah  komposisi  antara  utang  jangka  menengah  dan  jangka  panjang  terhadap  modal, sehingga  nilai  rasio  DER  yang  dimiliki  oleh  perusahaan-perusahaan  tersebut  tidak  mengalami perubahan yang signifikan.
Pengujian berikutnya dilakukan melalui pengujian signifikansi kelompok data return on equity ratio sebelum dan sesudah IPO. Hipotesis ketiga menyatakan bahwa Terdapat perbedaan kinerja keuangan dari return on equity (ROE) sebelum dan sesudah IPO. Hasil penelitian ini sesuai dengan yang telah dilakukan oleh Chumaidi, Soegiarto, & Solihin (2020) yang menyatakan bahwa setelah melakukan    IPO,  perusahaan  kurang  efektif  dalam  memanfaatkan  modal  yang  ada  untuk menciptakan laba jika dibandingkan sebelum melakukan IPO.
Besarnya  nilai  signifikansi  dari  uji  paired  sample  t-test  di  atas  sebesar  0,052.  Pada  tingkat signifikansi  α  =  5%;  maka koefisien  regresi  tersebut  signifikan  karena  signifikansi  0,052 >  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan dari return on equity ratio sebelum  dan  sesudah  IPO  pada  perusahaan  sektor  non  keuangan  yang  memutuskan  IPO ditahun  2019  sehingga  hipotesis  penelitian  ini  ditolak.  IPO  yang  dilakukan  oleh  perusahaan- perusahaan  di  bidang  industri  pada  periode  penelitian  ini  tidak  menghasilkan  peningkatan pendapatan dikarenakan tidak terjadi perubahan komposisi rasio laba bersih terhadap ekuitas. Hasil penelitian  ini    sesuai  dengan  yang  telah  dilakukan  oleh  Yunianti  &  Hendaryan,  2017  yang menyatakan  bahwa  meskipun  nilai  ROE  dapat  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam memberikan keuntungan hal ini tidak mempengaruhi terhadap penjualan dan penawaran.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan  sebelumnya,  maka kesimpulan penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan dari Rasio Lancar (Current Ratio) sebelum dan sesudah IPO pada perusahaan sektor non keuangan yang memutuskan IPO ditahun 2019.
2. Tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan dari Debt to Equity Ratio (DER) sebelum dan sesudah IPO pada perusahaan sektor non keuangan yang memutuskan IPO ditahun 2019.
3. Tidak  terdapat perbedaan  kinerja  keuangan  dari  rasio  Return  On Equity  (ROE)  sebelum dan  sesudah  IPO  pada  perusahaan  sektor  non  keuangan  yang  memutuskan  IPO  ditahun 2019.

## REFERENSI
Anwar, M. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Kencana.
Arfandi,  &  Taqwa,  S.  (2018). Analisis  Kinerja  Keuangan  Sebelum  dan  Sesudah  Initial  Public Offering. Jurnal WRA , 1347 - 1364.
Chumaidi,  M.  F.,  Soegiarto,  E.,  &  Solihin,  D.  (2020).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Manufaktur  Sebelum  dan  Sesudah  Perusahaan  Melakukan  Ipo  (Initial  Public  Offering) pada Tahun 2015 di Bursa Efek Indonesia (Bei). Ekonomia, 9 (1), 95=109.
Fahmi, I. (2015). Manajemen Investasi (Edisi 2 ). Jakarta: Salemba Empat.
Hantono.  (2018). Konsep  Analisa  Laporan  Keuangan  dengan  Pendekatan  Rasio  &  SPSS.
Yogyakarta: Deepublish.
Hutabarat, F. (2020). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan. Banten: Desanta Muliavisitama.
Kartikasari, D. F., & Syafriont. (2021, Februari). ANALISIS KINERJA KEUANGAN SEBELUM DAN  SESUDAH  ANALISIS  KINERJA  KEUANGAN  SEBELUM  DAN  SESUDAH PERIODE 2015-2019. Jurnal AKADEMIKA, 19 (1), 56-65.
Kartikasari,  D.  F.,  &  Syafriont.  (2021). ANALISIS  KINERJA  KEUANGAN  SEBELUM  DAN SESUDAH  INITIAL  PUBLIC  OFFERING  (IPO)  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA PERIODE 2015-2019. Jurnal AKADEMIKA, 19 (1), 56-65.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Depok: RajaGrafindo Persada.
Nabilah, A. R., Juniwati, E. H., & Hermawan, D. (2021). Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Initial Public Offering (Studi Kasus pada PT Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk Tahun 2014-2020). Indonesian Journal of Economics and Management , 60 - 72.
Pratomo, S. J. (2016). PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012- 2014. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya, 4 (2), 1-17.
Putu  Agus  Agung  Wirajunayasa,  I.  A.  (2017).  ANALISIS  KINERJA  KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH INITIAL PUBLIC OFFERINGS. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 19 (3), 1916-1942.
Ritha,  H.,  &  Kurniasari,  Y.  W.  (2021,  Agustus).  KINERJA  KEUANGAN  PERUSAHAAN SEBELUM  DAN  SESUDAH  PENAWARAN  SAHAM  PERDANA  DI  BURSA  EFEK INDONESIA. Kwik Kian Gie Jurnal Akuntansi, 10 (2), 141-149.
Yuliarni, T., Maryati, U., & Ihsan, H. (2016). Analisis Kinerja Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Initial  Public  Offering  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada  tahun  2012-2013. Jurnal Akuntansi & Manajemen, 11 (1), 25-37.
Yunianti,  D.,  &  Hendaryan,  D.  (2017,  Desember).  PENGARUH  RETURN  ON  EQUITY  DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Kasus pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2010-2015). JURNAL MANAJEMEN DAN BISNIS (ALMANA), 1 (3), 22-32.