## JPEB
Jurnal Penelitian Ekonomi dan Bisnis, 4 (2), 2019, Hal: 120-131
http://www.jpeb.dinus.ac.id
ANALISIS FAKTOR DETERMINAN YANG MEMPENGARUHI TINGKAT INFLASI DI INDONESIA DENGAN ERROR CORRECTION MECHANISM
Muhammad Basorudin 1* , Ayu Fithri Maharani 2 , Fitria Ramadhan 3 , Stevanus Ronaldo 4 1,2,3,4 Badan Pusat Statistik Jalan Dr. Sutomo, No. 6-8, Jakarta, Indonesia
* Corresponding Email: m.basorudin@gmail.com
Diterima: Mei 2019; Direvisi: Agustus 2019; Dipublikasikan: September 2019

## ABSTRACT
In general, inflation is considered an important problem that must be resolved given its serious effects such as an unstable economy, rising prices of goods, rising unemployment and other impacts. This study aims to determine the effect of Bank Indonesia Interest Rates on inflation in Indonesia and find out the effect of changes in the money supply in (M2) on inflation in Indonesia. The method used is Error Correction Mechanism (ECM). Based on the model it is known that the BI rate variable has a significant effect on inflation, meaning that the interest rates issued  by  Bank  Indonesia  affect  the  inflation  rate  in  Indonesia.  Then,  the  M2  Growth  Rate  variable  has  no significant effect on inflation. The coefficient value of (ECT (-1)) of -0,1921 shows that short-term equilibrium fluctuations will be corrected towards the equilibrium of the long equilibrium around 19.21%. The adjusment process occurs in the first month and the rest is an adjudication process that occurs in the following months. Keywords: Inflation; ECM; Money Supply

## ABSTRAK
Secara  umum, inflasi dianggap  sebagai  masalah  penting  yang harus  diselesaikan  mengingat dampaknya yang cukup serius seperti perekonomian yang tidak stabil, kenaikan harga barang, pengangguran yang  meningkat dan dampak lainnya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Suku Bunga Bank Indonesia terhadap inflasi di Indonesia dan mengetahui pengaruh perubahan jumlah uang beredar dalam (M2) terhadap inflasi di Indonesia. Metode yang digunakan Error Correction Mechanism (ECM). Berdasarkan model diketahui bahwa variabel BI rate  berpengaruh  signifikan  terhadap  inflasi  artinya  suku  bunga  yang  dikeluarkan  oleh  Bank  Indonesia mempengaruhi  tingkat  inflasi  yang  ada  di  Indonesia.  Kemudian,  variabel  Growth  Rate  M2  tidak  berpengaruh signifikan terhadap inflasi. Nilai koefisien Error Correction Term (ECT (-1)) sebesar -0,1921 menunjukkan bahwa fluktuasi keseimbangan jangka pendek akan dikoreksi menuju ke keseimbangan jangka panjang sekitar 19,21%. Proses adjusment-nya terjadi pada bulan pertama dan sisanya adalah proses adjusment terjadi pada bulan-bulan berikutnya.
Kata Kunci: Inflasi; ECM; Jumlah Uang Beredar

## PENDAHULUAN
Krisis  ekonomi  yang pernah  terjadi di berbagai  belahan  dunia telah menyadarkan betapa pentingnya stabilitas  moneter.  Salah  satu  indikator makroekonomi  guna  melihat stabilitas perekonomian  suatu  negara  adalah inflasi. Terjadinya perubahan dalam indikator ini akan berdampak terhadap dinamika pertumbuhan ekonomi serta naik turunnya cenderung mengakibatkan  terjadinya  gejolak  ekonomi.
Secara  umum, inflasi dianggap  sebagai  masalah  penting  yang harus  diselesaikan mengingat  dampaknya  yang  cukup  serius  seperti  perekonomian  yang  tidak  stabil,  kenaikan harga barang, pengangguran yang  meningkat dan dampak lainnya. Di sisi lain, inflasi tidak pernah  dapat  dihilangkan  dengan  tuntas.  Usaha-usaha  yang  dapat  dilakukan  hanyalah mengurangi    dan  mengendalikannya.  Inflasi  juga  merupakan  masalah  yang  selalu  dihadapi setiap negara di dunia bahkan inflasi juga menjadi  agenda  utama  politik  dan pengambil kebijakan  bagi  pemerintah (Mishkin, 2008). Kestabilan  inflasi  merupakan prasyarat  bagi pertumbuhan  ekonomi yang  berkesinambungan  yang  pada akhirnya  memberikan  manfaat bagi peningkatan kesejahteraan  masyarakat.
Pentingnya  pengendalian  inflasi didasarkan  pada  pertimbangan  bahwa inflasi  yang tinggi  dan  tidak  stabil akan memberikan  dampak  negatif  terhadap kondisi sosial ekonomi masyarakat.  Indonesia  sebagai  negara  berkembang  tentunya  tidak  lepas  dari  permasalahan inflasi bahkan inflasi telah menjadi fokus target pemerintah sejak tahun 2000. Untuk mengatasi permasalahan  inflasi,  pemerintah  tentunya  harus  mengetahui  faktor-faktor  determinan  yang menyebabkan terjadinya inflasi. Armesh et al (2010) mengatakan bahwa determinan inflasi dari perspektif  ASEAN  dipengaruhi  oleh Iranian  economy ,  GDP,  harga  impor,  dan  uang  yang beredar.
Dalam  studi  di  negara  Nigeria,  Akinnifesi  (1984)  mengatakan  bahwa  faktor-faktor seperti perubahan penawaran uang, perubahan dalam jumlah uang yang beredar, kredit kepada pemerintah  oleh  sistem  perbankan,  pengeluaran  defisit  pemerintah,  produksi  industri  dan indeks  harga  pangan  adalah  variabel  yang  dianggap  mempengaruhi  inflasi.  Selain  itu, mengadopsi Laryea dan Sumaila (2001), model ini dimodifikasi dengan masuknya suku bunga didasarkan pada asumsi bahwa pada tingkat bunga yang lebih tinggi (pinjaman), calon investor berkecil mengarah ke efek " Investment Crowd-Out ". Tingkat investasi yang memburuk akan menyebabkan  kenaikan  harga  komoditas  dengan  tekanan  inflasi  yang  dihasilkan  pada perekonomian. Berdasarkan teori dan penelitian terdahulu maka variabel yang mempengaruhi inflasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perubahan dalam jumlah uang yang beredar dan suku bunga.
Indonesia  sebagai  negara  berkembang  tentunya  tidak  lepas  dari  permasalahan  inflasi bahkan  inflasi  telah  menjadi  fokus  target  pemerintah  sejak  tahun  2000.  Tingkat  inflasi  di Indonesia pun sering berfluktuasi, hal ini disebabkan oleh berbagai hal baik dari sisi ekonomi maupun non ekonomi. Armesh (2010) mengatakan bahwa determinan inflasi dari perspektif ASEAN dipengaruhi oleh Iranian economy, GDP, harga impor, dan uang yang beredar.

## Gambar 1. Tingkat Inflasi di Indonesia periode 2010-2015 (data diolah)
Gambar 1 menggambarkan tingkat inflasi di Indonesia yang tidak stabil mulai tahun 2010 hingga 2015. Tingkat inflasi tertinggi terjadi pada Agustus 2013 yakni sebesar 0,088 sedangkan tingkat  inflasi  terendah  terjadi  pada  Maret  2010  yakni  sebesar  0,034.  Dalam  mengatasi fluktuasi  inflasi  yang  terjadi  di  Indonesia,  Bank  Indonesia  memiliki  kewenangan  untuk melakukan kebijakan moneter melalui penetapan sasaran-sasaran moneter seperti uang beredar atau  suku  bunga  dengan  tujuan  utama  menjaga  sasaran  laju  inflasi  yang  ditetapkan  oleh pemerintah.
Secara  operasional  pengendalian  sasaran  moneter  tersebut  menggunakan  instrumen kebijakan moneter yang antara lain : operasi pasar terbuka di pasar uang baik rupiah maupun valuta asing, penetapan tingkat diskonto, penetapan cadangan wajib minimum, dan pengaturan kredit  atau  pembiayaan,  juga  dapat  dengan  cara-cara  pengendalian  moneter.  Tentunya kebijakan yang dilakukan Bank Indonesia disesuaikan dengan penyebab terjadinya inflasi itu sendiri. Berdasarkan teori dan penelitian terdahulu maka variabel yang mempengaruhi inflasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perubahan dalam dalam jumlah uang yang beredar dan suku bunga yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia
Berdasarkan informasi yang telah dijelaskan pada bagian latar belakang dan identifikasi masalah, inflasi masalah penting yang harus diselesaikan mengingat dampaknya yang cukup serius terhadap kestabilan perekonomian. Dalam mengatasi hal ini perlu diketahui penyebab dari  inflasi  itu  sendiri  agar  Bank  Indonesia  yang  memiliki  kewenangan  untuk  melakukan kebijakan moneter dapat menentukan kebijakan yang akan diterapkan.
Berdasarkan uraian permasalahan yang telah dirumuskan maka tujuan dari penelitian ini sebagai berikut:
1. Mengetahui pengaruh Suku Bunga Bank Indonesia terhadap inflasi di Indonesia
2. Mengetahui pengaruh Perubahan Jumlah Uang Beredar dalam (M2) terhadap inflasi di Indonesia

## TINJAUAN PUSTAKA Inflasi
Inflasi  adalah  kenaikan  tingkat  harga  secara  terus  menerus,  mempengaruhi  individu, pengusaha, dan pemerintah. Inflasi secara umum dianggap sebagai masalah penting yang harus diselesaikan mengingat dampak bagi perekonomian yang bisa menimbulkan ketidakstabilan, pertumbuhan ekonomi yang lambat dan pengangguran yang selalu meningkat. (Dewi, 2011).
Menurut Ocktaviana (2007), jumlah uang beredar adalah nilai keseluruhan uang yang berada di tangan masyarakat. Jumlah uang beredar dalam arti sempit ( narrow money ) adalah jumlah uang beredar yang terdiri atas uang kartal dan uang giral.
Kasmir (2011) menyatakan bahwa suku bunga dapat diartikan sebagai balas jasa yang diberikan oleh bank yang berdasarkan prinsip konvensional kepada nasabah yang membeli atau menjual produknya.

## Teori

## a. Teori Kuantitas
Teori ini menjelaskan bahwa:
1. Inflasi hanya bisa terjadi kalau ada penambahan volume uang yang berbeda tanpa ada kenaikan jumlah uang yang beredar, kejadian seperti misalnya kegagalan panen hanya akan menaikkan harga untuk sementara.
2. Laju  inflasi  ditentukan  oleh  penambahan  jumlah  uang  yang  beredar  dan  mencegah kenaikan harga barang-barang di masa yang akan datang.
Teori kuantitas uang ( Quantity theory of money ) yang dikembangkan oleh Irving Fisher mengatakan  bahwa  “pada  hakikatnya  berpendapat  bahwa  perubahan  dalam  jumlah  uang beredar akan menimbulkan perubahan yang sama cepatnya ke atas harga-harga”. Perubahan ini maksudnya jika uang yang beredar bertambah sebanyak lima persen, maka tingkat harga-harga juga akan bertambah lima persen atau sebaliknya.

## b. Teori Keynes
Menurut teori ini, inflasi terjadi karena masyarakat ingin hidup diluar batas kemampuan ekonominya.  Dengan  demikian  permintaan  masyarakat  akan  barang  melebihi  jumlah  yang tersedia. Hal ini terjadi karena masyarakat mengetahui keinginannya dan menjadikan keinginan tersebut dalam bentuk permintaan yang efektif terhadap barang. Dengan kata lain, masyarakat berhasil memperoleh dana tambahan diluar batas kemampuan ekonominya sehingga golongan masyarakat  ini  bisa  memperoleh  barang  dengan  jumlah  yang  lebih  besar  daripada  yang seharusnya.(Nugroho,2012)

## c. Teori Strukturalis
Teori ini juga teori inflasi jangka panjang, karena menyoroti sebab-sebab munculnya inflasi  yang  berasal  dari  kekakuan  struktur  ekonomi  terutama  yang  terjadi  di  negara berkembang. Ada dua kekakuan/ketidakelastisan dalam perekonomian di negara berkembang yang menimbulkan inflasi yaitu:
1. Kekakuan dari penerimaan impor
Hal ini dikarenakan nilai ekspor tumbuh lebih kecil dari sektor lain dikarenakan harga di pasar dunia dari barang-barang ekspor negara tersebut tidak menguntungkan atau dengan kata lain term of trade semakin memburuk. Hal lain yang menyebabkan ekspor tumbuh lebih kecil  dari  sektor  lain  adalah  produksi  barang-barang  ekspor  tidak  elastis  terhadap  kenaikan harga. Hal ini akan mendorong pemerintah menggalakkan produksi dalam negeri untuk barang barang yang sebelumnya diimpor (import subtitution strategy).
2. Kekakuan penawaran bahan makanan di negara berkembang
Penawaran bahan makanan lebih lambat daripada pertambahan jumlah penduduk dan pendapatan per kapita, sehingga kenaikan harga bahan makanan dalam negeri cenderung untuk naik melebihi harga barang-barang lainya. Akibatnya timbul tuntutan dari buruh untuk meminta upah  yang  lebih  tinggi.  Kenaikan  upah  berarti  kenaikan  ongkos  produksi.  Kenaikan  ongkos produksi  akan  mengakibatkan  kenaikan  harga  barang-barang  yang  bersangkutan.  Kenaikan harga barang-barang tersebut mendorong terjadinya inflasi yang dikenal dengan istilah wage push inflation (Nugroho, 2012).
Muhammad  Basorudin,  Ayu  Fithri  Maharani,  Fitria  Ramadhan  dan  Stevanus  Ronaldo  :Analisis  Faktor Determinan yang Mempengaruhi Tingkat Inflasi di Indonesia dengan Error Correction Mechanism

## Penelitian Terdahulu
Penelitian  Lufti  dan  Hidayat  (2003)  dalam  Dewi  (2011)  menganalisis  secara  empiris mengenai  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  inflasi  di  Indonesia  periode  tahun  1980  sampai dengan  tahun  2002  dengan  menggunakan  data  tahunan  dalam  bentuk  triwulan  (bulanan). Pengujian  dalam  penelitian  tersebut  dengan  pendekatan  koreksi  kesalahan  yaitu Error Correction  Model (ECM).  Dari  hasil  penelitiannya  diperoleh  bahwa  variabel  jumlah  uang beredar berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap inflasi sedangkan variabel kurs dan pengeluaran pemerintah.
Penelitian Andrianus dan Niko (2006) menganalisis faktor faktor yang mempengaruhi inflasi di Indonesia Periode 1997:3 – 2005:2 dengan variabel Tingkat Suku bunga Deposito (DEP1),  Kurs  Rupiah  terhadap  Dollar,  Jumlah  Uang  Beredar,  dan  produk  Domestik  Bruto Ordinary Least Square (OLS) dan Partial Adjustment Model (PAM). Dalam penelitian tersebut, dengan OLS terdapat dua variabel yang mempengaruhi inflasi, yaitu nilai tukar dan tingkat suku bunga, sedangkan dengan PAM hanya satu yaitu variabel yang mempengaruhi yaitu tingkat suku bunga.
Dengan  demikian  bahwa  pengaruh  tingkat  suku  bunga  ternyata  lebih  dominan mempengaruhi inflasi di Indonesia dibandingkan dengan nilai tukar, karena baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang variabel tersebut tetap mempengaruhi inflasi sedangkan nilai tukar hanya berpengaruh pada jangka pendek saja.Penelitian Odusanya (2011) menghasilkan bahwa  pertumbuhan  jumlah  uang  yang  beredar  ( growth  rate  of  money  supply) tidak berpengaruh signifikan terhadap inflasi.

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini, metode yang digunakan adalah metode deskriptif, yaitu membentuk suatu model untuk mendeskripsikan,melihat gambaran secara sistematis, serta fenomena yang akan diteliti. Selanjutnya,dalam membentuk model untuk analisisnya digunakan metode Error Correction  Model (ECM)  yang  diestimasi  dari  model  OLS  ( Ordinary  Least  Square ). Penggunaan alat analisis ini didasarkan beberapa pertimbangan, yaitu (Sudarto dan Insukindro, 1992):
a. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini tidak stasioner  pada derajad yang sama yaitu di level (derajad nol-I(0)), tetapi stasioner pada derajat yang sama di first differene (derajat 1-I(1)).
b. Menghindari terjadinya spurious regression dari model OLS, yaitu dengan menggunakan variable difference yang tepat dalam model, tanpa menghilangkan informasi jangka panjang penggunaan data difference.
c. Mekanisme  koreksi  kesalahan  mempunyai  keunggulan  baik  dari  segi  nilainya  dalam menghasilkan  persamaan  yang  diestimasikan  dengan property  statistic yang  diinginkan maupun dari segi kemudahan persamaan tersebut diinterpretasikan.
d. Dapat dipisahkan hubungan antara variable dalam jangka pendek dan jangka panjang dalam suatu model, sehingga dapat dilihat validitasnya.
e. Mengurangi  kemungkinan  terjadinya  multikolinearitas,  yaitu  dengan  menggunakan  data differensial.
f. Teori ekonomi tidak terlalu banyak bercerita tentang model dinamik (jangka pendek), tetapi lebih memusatkan pada perilaku variable dalam keseimbangan atau dalam hubungan jangka panjang  (Insukindro,  1996).  Hal  ini  karena  prilaku  jangka  panjang  (long  run)  dari  suatu model lebih penting dan teori ekonomi selalu berfokus pada sifat jangka panjang.
Untuk membentuk model penelitian seluruh variabel yang digunakan dan sumber datanya dijelaskan dalam Tabel 1.
Tabel 1.Variabel dalam Model Inflasi Notasi Variabel Sumber Data INF Inflasi BI M2 Jumlah  uang  beredar  dalam  milyar rupiah IFS G Intera Rate BI

## Metode Analisis
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dilakukan  beberapa  pengujian.  Diantaranya adalah  uji  akar-akar  unit  ( unit  roots  test ),  Uji  derajat  integrasi,  dan  uji  derajat  kointegrasi. Selanjutnya  setelah  didapatkan  sebuah  model  ECM,  pengujian  dilanjutkan  dengan menggunakan  uji  asumsi  klasik  untuk  melihat  apakah  model  yang  telah  diestimasi  telah memenuhi asumsi klasik dari OLS ( Ordinary Least Square ).
Uji Akar-Akar Unit ( Unit Root of test )
Sebuah tes untuk melihat kestationeran data ( nonstationary ) dengan persamaan:
Yt = ρY t −1 + u t − 1 ≤ ρ ≤ 1
Dimana u t adalah white noise error.
Ketika ρ =  1,  maka  inilah  kondisi unit  root, untuk  random  walk  model  without  drift. Dalam  pengujian  uji  akar-akar  unit  terdapat tau  statistic yang  dikenal  dengan Dickey- Fuller(DF) test yang digunakan untuk
Y t is a random walk:
_Y t = δYt −1 + ut Y t is a random walk with drift:
_Yt = β 1 + δYt −1 + ut Y t is a random walk with drift around a stochastic trend : _Yt = β 1 + β 2 t + δYt −1 + ut

## Uji Derajat Integrasi
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui nilai derajat atau orde dari diferensiasi data yang  distationerkan.Pengujian  ini  dilakukan  pada  Uji  Akar-Akar  Unit  ketika  data  yang digunakan tidak stationer pada derajat pertama (Insukindro,1992).

## Uji Kointegrasi ( Cointegration Test )
Uji  kointegrasi  dimungkinkan  adanya  hubungan  keseimbangan  jangka  panjang  antara variable-variabel  seperti  yang  dikehendaki  oleh  teori  ekonomi.  Tujuan  utama  dari  uji kointegrasi  adalah  untuk  mengkaji  apakah  residual  regresi  kointegrasi  stasioner  atau  tidak. Pengujian  ini  sangat  penting  bila  ingin  mengembangkan  model  dinamis,  khususnya  model koreksi  kesalahan  ( Error  Correction  Model ),  yang  mencakup  variabel-variabel    kunci  pada regresi  kointegrasi  terkait.  Model  ECM  memiliki  keseimbangan  yang  tetap  dalam  jangka panjang ketidakseimbangan dalam satu periode, maka ECM akan mengoreksinya pada periode berikutnya (Engle dan Granger, 1987).
Mekanisme  koreksi  kesalahan  ini  dapat  diartikan  sebagai  penyelaras  perilaku  jangka pendek  dan  jangka  panjang.  Dengan  mekanisme  ini  pula,  masalah  regresi  lancung  dapat dihindari  melalui  penggunaan  variable  perbedaan  yang  tetap  di  dalam  model,  namun  tanpa menghilangkan informasi jangka panjang yang diakibatkan oleh penggunaan data perbedaan pertama (Engle dan Yoo, 1987). Dengan demikian, dapat diakatakan bahwa ECM konsisten
Muhammad  Basorudin,  Ayu  Fithri  Maharani,  Fitria  Ramadhan  dan  Stevanus  Ronaldo  :Analisis  Faktor Determinan yang Mempengaruhi Tingkat Inflasi di Indonesia dengan Error Correction Mechanism
dengan  konsep  kointegrasi  atau  dikenal  dengan Granger  Presentation  Theorm (Engle  dan Granger, 1987; Insukindro, 1994; Thomas, 1997).
Teorema  presentasi  granger  menekankan  bahwa  bila  variable-variabel  yang  diamati membentuk suatu himpunan yang berkointegrasi, maka model dinamis yang sahih atau valid adalah ECM. Demikain halnya juga, apabila ECM merupakan model yang sahih maka variable- variabel yang digunakana merupakan himpunan varibael yang berkointegrasi. Sebaliknya, bila variable  yang  digunakan  tidak  berkointegrasi  maka  residual  dari  ECM  tidak  stasioner  dan kondisi tersebut memberikan indikasi bahwa spesifikasi model yang diamati tidak sahih (Engle dan Granger, 1987; Thomas, 1997).
Engle dan Granger tahun 1987 dalam Enders (2004) mendefiniskan kointegrasi mengacu pada variable yang berkointegrasi pada derajat yang sama. Jika variabel berintegrasi pada orde yang berbeda, maka variabel tersebut dapat dikatakan berkointegrasi. Engle dan Granger (1987) mengatakan  tujuan  dari  tahapan  dalam  uji  kointegrasi  untuk  menentukan  variable  apakah berkointegrasi pada order CI (1.1) tahapan tersebut adalah:
1. Menguji  variabel  dengan  uji  akar-akar  unit  sehingga  mendapatkan  variabel  yang diamati berintegrasi pada derajat yang sama.
2. Mengestimasi hubungan keseimbangan jangka panjang. Jika hasil dari tahapan pertama mengindikasikan bahwa antara variable berintegrasi I(1), langkah selanjutnya adalah mengestimasi hubungan berkointegrasi, sebuah regresi OLS menghasilkan estimator super konsisten dari parameter yang berkointegrasi. Untuk menentukan variable secara actual berkointegrasi, diuji melalui residual persamaan (3) dengan DF maupun ADF. Adapun persamaan uji keduanya sebagai berikut:
∆e # = β & e #'& ∆e # = β & e #'& + ) α + ∆e #'&,& -

## +'.
Nilai statistik DF dan ADF kemudian dibandingkan dengan nilai kritisnya. Nilai statistic DF  dan  ADF  diperoleh  dari  koefisien.  Jika  nilai  statistiknya  lebih  besar  dari  nilai  kritisnya maka variable-variabel yang diamati saling berkointegrasi atau mempunyai hubungan jangka panjang dan sebaliknya maka variabel-variabel yang diamati tidak berkointegrasi. Dalam ini kritis  statistik  DF  maupun  ADF    tidak  lagi  bisa  digunakan  karena  residual  didasarkan  dari parameter kointegrasi.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat dijelaskan sebagai berikut. Pendekatan kointegrasi Engle-Granger  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  memiliki  tujuan  pertama,  untuk mengambil atau menghitung nilai error correction term (ECT).
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah ada hubungan antara variabel respon dan  penjelas.  Uji  CRDW  ( cointegration-Regression  Durbin-Watson ),  DF  ( Dickey-Fuller ), ADF ( Augmented Dickey-Fuller ) dan PP ( Phillips Perron test ) merupakan uji-uji yang paling disukai untuk melihat kointegrasi diantar variabel penjelas dan respon (Engle dan Granger, 1987).

## Error Correction Mechanism (ECM)
Dalam  metode  Engle-Granger,  adalah  mungkin  untuk  memperkirakan  “ the  long-run equilibrium relationship ” dari regresi z t di y t atau dari regresi y t di z t . Dalam metode Johansen semua  variabel  diperlakukan  secara  simetris.  Artinya,  metode  ini  memungkinkan  untuk menggunakan variabel yang belum di uraikan ke dalam variabel penjelas atau respon. Sebagai contoh, dalam tes untuk paritas daya beli, ada kemungkinan bahwa nilai tukar dan tingkat harga
keduanya memiliki efek yang kuat  satu sama lain. Dengan anggapan bahwa yt dan zt yang berkointegrasi order (1, 1) dan bahwa mengoreksi kesalahan-Model (ECM) diwakili oleh :
Δ y t = 𝛼 1 ( y t −1 − 𝛽 z t −1) + e 1 t Δ z t = 𝛼 2 ( y t −1 − 𝛽 z t −1) + e 2 t e 1 t = e 2 t + v t
di mana ρ adalah koefisien regresi e1t pada e2t dan vt adalah inovasi dalam e1t yang tidak berkorelasi dengan e2t. Jika mengganti (1.2) dan (1.3) ke (1.1), diperoleh
Δ y t = 𝛼 1 ( y t t −1 − 𝛽 z t −1) + 𝜌 e 2 t + v t = 𝛼 1 ( y t −1 − 𝛽 z t −1) + 𝜌 [Δ z t − 𝛼 2 ( y t −1 − 𝛽 z t −1)] + v t = ( 𝛼 1 − 𝜌𝛼 2 ) ( y t −1 − 𝛽 z t −1) + 𝜌 Δ z t + v t Selanjutnya ketika = 𝛼 1 − 𝜌𝛼 2 Δ y t =( y t −1− 𝛽 z t −1)+ 𝜌 Δ z t + v t
Untuk  persamaan  diatas  diperlukan  asumsi  bahwa  z t adalah  eksogen  lemah  dan kausal sebelum y t . Syarat Penggunaan ECM : a. Error stationer di level
b. Varibel stationer pada difference yang sama

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 2. Uji Unit Root
t-Statistic    Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.084516   0.0334 Test critical values:  1% level -3.550396 5% level -2.913549 10% level -2.594521
Setelah melakukan uji Unit Root Test, ternyata variabel inflasi, tingkat suku bunga, dan pertumbuhan peredaran uang tidak stasioner pada level sedangkan error-nya stasioner di level. Berdasarkan tabel diatas, dengan melakukan uji Augmented Root Test diperoleh bahwa residual sudah stasioner pada level, yang dapat dilihat dari nilai probability yang kurang dari 0,05.
Tabel 3. Uji Stationeritas Variabel Pertumbuhan M2 Difference Pertama
t-Statistic    Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.783011   0.0000 Test critical values:  1% level -3.577723 5% level -2.925169 10% level -2.600658
Muhammad  Basorudin,  Ayu  Fithri  Maharani,  Fitria  Ramadhan  dan  Stevanus  Ronaldo  :Analisis  Faktor Determinan yang Mempengaruhi Tingkat Inflasi di Indonesia dengan Error Correction Mechanism
Tabel di atas menunjukkan kestasioneran data pada difference pertama. Terlihat dari tabel tersebut bahwa variabel pertumbuhan M2 signifikan di level, yang artinya data tersebut stasioner.
Tabel 4. Uji Stationeritas Variabel Tingkat Suku Bunga Difference Pertama
t-Statistic    Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.839021   0.0044 Test critical values:  1% level -3.550396 5% level -2.913549 10% level -2.594521
Tabel di atas menunjukkan kestasioneran data pada difference pertama. Terlihat dari tabel tersebut bahwa variabel tingkat suku bunga signifikan di level, yang artinya data tersebut stasioner.
Tabel 5. Uji Stationeritas Variabel Tingkat Inflasi Difference )
Pertama
t-Statistic    Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.155428   0.0017 Test critical values:  1% level -3.550396 5% level -2.913549 10% level -2.594521
Tabel di atas menunjukkan kestasioneran data pada difference pertama. Terlihat dari tabel  tersebut  bahwa  variabel  tingkat  inflasi  signifikan  di  level,  yang  artinya  data  tersebut stasioner.

## Uji Derajat Integrasi
Berdasarkan pada uji root test sebelumnya, variabel inflasi, jumlah uang beredar dan tingkat suku bunga stasioner pada derajat atau difference pertama. Dari hasil regresi pada tabel 6  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  jangka  panjang  variabel  independen  (suku  bunga) memperlihatkan hasil yang signifikan dimana nilai probabilitasnya kurang dari 0,05 Artinya tingkat suku bunga pada periode sebelumnya mempengaruhi inflasi.
Koefisien  ECT(-1)  signifikan  secara  statistik.  Artinya  model  spesifikasi  ECM  yang digunakan  valid.  Nilai  koefisien  ECT(-1)  sebesar  -0,192115  menunjukkan  bahwa  fluktuasi keseimbangan jangka pendek akan dikoreksi menuju ke keseimbangan jagnka panjang sekitar 19,21%. Proses adjusment nya terjadi pada bulan pertama dan sisanya adalah proses adjusment
terjadi pada bulan-bulan berikutnya.

## Tabel 6. Hasil Regresi ECM (Model Jangka Pendek)
Variabel Coefficient  Std. Error  t-Statistic  Prob. C 0.000211  0.000843  0.250344  0.8033 D(GRM2) -0.008861  0.037955  -0.233462  0.8163 D(BI_RATE) 0.024938  0.007008  3.558580  0.0008 ECT(-1) -0.192115  0.072982  -2.632377  0.0110 R-squared 0.217385      Mean dependent var  0.000784 Adjusted R-squared  0.173906      S.D. dependent var 0.006946 S.E. of regression  0.006314      Akaike info criterion  -7.225752 Sum squared resid  0.002153      Schwarz criterion -7.083652 Log likelihood 213.5468      Hannan-Quinn criter.  -7.170401 F-statistic 4.999805      Durbin-Watson stat  1.238178 Prob(F-statistic) 0.003928

## Tabel 7. Hasil Regresi OLS (Model Jangka Panjang)
Berdasarkan hasil pemodelan di atas, didapatkan hasil bahwa intersep, variabel tingkat suku bunga dan ECT(-1) signifikan terlihat dari hasil probability nya yang kurang dari 0,05. Artinya  model  spesifikasi  ECM  yang  digunakan  valid.  Nilai  koefisien  ECT(-1)  sebesar  - 0,192115 menunjukkan bahwa fluktuasi keseimbangan jangka pendek akan dikoreksi menuju ke  keseimbangan  jagnka  panjang  sekitar  19,21%.  Proses adjusment -nya  terjadi  pada  bulan pertama dan sisanya adalah proses adjusment terjadi pada bulan-bulan berikutnya.
Berdasarkan  uji White ,  model  jangka  pendek  yang  terbentuk  homoskedastisitas. Dengan hasil F statistik 0,663379 dan probabilty 0,5782 maka dengan tingkat signifikan 5% disimpulkan bahwa data tersebut heteroskedastis.
Dependent Variable: INFLASI Method: Least Squares Date: 01/17/17   Time: 16:49 Sample (adjusted): 2010M03 2014M12 Included observations: 58 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.024022 0.008428 -2.850104 0.0062 GRM2 0.053494 0.060232 0.888130 0.3784 BI_RATE 0.012275 0.001275 9.625841 0.0000 ECT(-1) 0.873712 0.068547 12.74611 0.0000 R-squared 0.833746     Mean dependent var 0.056981 Adjusted R-squared 0.824510     S.D. dependent var 0.015438 S.E. of regression 0.006467     Akaike info criterion -7.177716 Sum squared resid 0.002258     Schwarz criterion -7.035616 Log likelihood 212.1537     Hannan-Quinn criter. -7.122365 F-statistic 90.26815     Durbin-Watson stat 1.158585 Prob(F-statistic) 0.000000
Muhammad  Basorudin,  Ayu  Fithri  Maharani,  Fitria  Ramadhan  dan  Stevanus  Ronaldo  :Analisis  Faktor Determinan yang Mempengaruhi Tingkat Inflasi di Indonesia dengan Error Correction Mechanism
Berdasarkan angka Durbin Watson sebesar 1,238, dimana dl=1.5052 dan du=1.6475 maka dapat diambil kesimpulan bahwa terjadi autokorelasi positif.

## Gambar 2. Uji Normalitas
Berdasarkan  grafik  di  atas  asumsi  normalitas  pada  jangka  pendek  tidak  terpenuhi karena  nilai p-value Jarque-Bera  kurang  dari  0.05.  Model  ECM  yang  diperhatikan  adalah model jangka pendeknya. Hal ini dikarenakan ECM akan melihat seberapa besar kecepatan perubahan ( speed of adjusment ) tingkat inflasi jika dimasukkan variabel suku bunga BI (BI rate ) dan pertumbuhan jumlah uang beredar. Nilai asumsi normalitas jangka pendek terlanggar dikarenakan sifat suku bunga BI cenderung stabil sepanjang tahun.
Seperti pada tahun 2014 dan 2015, suku bunga BI cenderung pada angka 7,5 persen. Jika dilakukan rata-rata, perubahan suku bunga BI sepanjang tahun 2014 dan sepanjang tahun 2015 tidak cukup besar, yaitu dari 7,54 persen (2014) ke 7,52 persen (2015). Demikian pula pada rata-rata pertumbuhan jumlah uang beredar sepanjang tahun 2013 sebesar 1,21 persen menjadi  1,23  persen  sepanjang  tahun  2014.  Perubahan  yang  cukup  signifikan  hanya  terjadi sepanjang tahun 2015, dimana rata-rata pertumbuhan jumlah uang beredar sebesar 0,79 persen.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil dari analisis penelitian maka dapat disimpulkan bahwa:
1. Koefisien ECT(-1) signifikan secara statistik. Artinya model spesifikasi ECM yang digunakan valid. Nilai  koefisien  ECT(-1)  sebesar  -0,192115  menunjukkan  bahwa  fluktuasi  keseimbangan  jangka pendek akan dikoreksi menuju ke keseimbangan jagnka panjang sekitar 19,21%. Proses adjusment nya  terjadi  pada  bulan  pertama  dan  sisanya  adalah  proses  adjusment  terjadi  pada  bulan-bulan berikutnya.
2. Berdasarkan model diketahui bahwa variabel BI_rate berpengaruh signifikan terhadap inflasi artinya suku  bunga  yang  dikeluarkan  oleh  Bank  Indonesia  mempengaruhi  tingkat  inflasi  yang  ada  di Indonesia.
3. Berdasarkan model diketahui bahwa variabel Growth Rate M2 tidak berpengaruh signifikanterhadap inflasi artinya data yang digunakan sebagai sampel tidak terbukti bahwa rasio pertumbuhan uang yang beredar berpengaruh terhadap tingkat inflasi.
0 2 4 6 8 10 12 14 16 -0.02 -0.01 0.00 0.01 0.02
Series: Residuals Sample 2010M03 2014M12 Observations 58 Mean 0.000204 Median 4.04e-05 Maximum 0.019466 Minimum -0.022094 Std. Dev. 0.006145 Skewness 0.013070 Kurtosis 6.394415 Jarque-Bera 27.84662 Probability 0.000001

## DAFTAR PUSTAKA
Akinnifesi, E.O. 1984. Inflation in Nigeria: Causes, Consequences and Control. The Bullion. 1(Juli).
Andrianus,  Fery;  Niko,  Amelia.  2006.Analisa  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Inflasi  di Indonesia Periode 1997:3 2005:2. Economic Journal of Emerging Markets. 11 (2): 173-186.
Armesh, H., Salarzehi, H., Mohammad Yaghoobi, N. & Heydari, A. 2010. Causes of inflation in the Iranian economy. International Review of Business Research Papers . 6(3): 30- 44.
Dewi,  Murti  Sari.  2011.  Analisis  Pengaruh  Variabel  Makroekonomi  Terhadap  Inflasi  Di Indonesia  Sebelum  Dan  Sesudah  Diterapkannya  Kebijakan  Inflation  Targeting Framework Periode 2002:1 –2010:12. Media Ekonomi . 19 (2).
Engle, R.F., dan Granger C.W.J.. 1987. Co -Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing . Econometrica. Vol. 22.
Engle,  Robert  dan  Yoo,  Byung  Sam.  1987. Forecasting  and  Testing  in  Co-integrated Systems . Journal of Econometrics .  35 (1): 143-159.
Kasmir.2011. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada. Laryea, S.A &Sumaila,U. R. 2001. Determinants of inflation in Tanzania. CMI working paper , 12: 1-17.
Mishkin,  Frederic  S.2008. The  Economicsof  Money,  Banking,  and  FinancialMarkets,  8th edition , USA: HarperCallins College Publisher.
Nugroho, Primawan Wisda. 2011. Analisis Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi Inflasi  Di Indonesia Periode 2000.1 – 2011.4 . (Skripsi: Universitas Diponegoro, Semarang). Odusanya,  I.  A.  And  A.  A.,  Atanda.  2010.  Analysis  of  Inflation  And  Its  Determinants  In Nigeria. Pakistan Journal Of Social Sciences . 7 (2): 97-100.
Oktaviana, Ana. 2007. Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah/US$ dan Tingkat Suku Bunga SBI  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gagungan  di  Bursa  Efek  Jakarta .  (Skripsi: Universitas Negeri Semarang, Semarang).
Simon  Price  &  Insukindro. 1994. The  Demand  For  Indonesian  Narrow  Money:  Long-Run Equilibrium,  Error  Correction  And  Forward-Looking  Behavior . The  Journal  of International Trade & Economic Development . 3 (2): 147-163. Sofyan, Muhammad. 2011. Analisis Pengaruh Pendapatan Perkapita, Tingkat Suku Bunga, Jumlah  Uang  Beredar  (M2)  dan  Inflasi  terhadap  Jumlah  Tabungan  di  Indonesia. (Skripsi :UIN Syarif Hidayatullah,Jakarta).
Sudarto dan Insukindro.1992. Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi pinjaman luar negeri Indonesia 1969/70-1989/90. (Thesis: Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta). Thomas,  R.I.  1997. Modern  Econometrics  (An  Introduction) .  England:  Addison  Wesley Longman.