## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan, Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018- 2020)
Dwi Maya Anggraeni, Dwi Ermayanti Susilo *
Program Studi Akuntansi, STIE PGRI Dewantara Jombang, Jombang Jln. Prof. Muh. Yamin No.77, Jabon, Pandanwangi, Kec. Diwek, Kabupaten Jombang, Jawa Timur, Indonesia Email: dwi.stiedw@gmail.com
Email Penulis Korespondensi: dwi.stiedw@gmail.com
Abstrak −Tujuan  utama  setiap  perusahaan  adalah  untuk  mengoptimalkan  laba  perusahaan  serta  kekayaan  pemegang  sahamnya. Perusahaan yang nilai perusahaannya tinggi akan memaksimlakan kesejahteraan pemegang sahamnya, akibatnya para investor akan berminat  untuk  berinvestasi  terhadap  perusahaan  yang serupa.  Terdapat  beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  besarnya  nilai perusahaan yaitu meliputi manajemen laba, ukuran perusahaan serta corporate social responsibility. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengatahui pengaruh manajemen laba, ukuran perusahaan, corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan. Pendekatan dalam penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  metode  kuantitatif.  Populasi  pada  penelitian  ini  yaitu  seluruh  perusahaan  pada  sektor pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020 berjumlah 48 perusahaan. Dengan menerapkan teknik purposive sampling untuk pengambilan sampelnya diperoleh 17 perusahaan selama 3 tahun maka didapatkan jumlah 51 sampel. Uji kualitas data menggunakan uji asumsi klasik serta teknik analis menggunakan analisis regresi linier berganda.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Manajemen Laba tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Kata Kunci: Manajemen Laba; Ukuran Perusahaan; Corporate Social Responsibility; Nilai Perusahaan
Abstract −The main goal of every company is to optimize the company's profit as well as the wealth of its shareholders. Companies with high firm value will maximize the welfare of their shareholders, as a result, investors will be interested in investing  in similar companies. There are several factors that can affect the value of the company which includes earnings management, firm size and corporate social responsibility. The purpose of this study was to determine the effect of earnings management, firm size, corporate social responsibility on firm value. The approach in this study uses a quantitative method approach. The population in this study are all  companies  in  the  mining  sector  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2018-2020  totaling  48  companies.  By  applying  the purposive sampling technique for sampling, 17 companies were obtained for 3 years, so the number of samples was 51. The data quality test uses the classical assumption test and the analysis technique uses multiple linear regression analysis. The results of this study indicate that earnings management has no significant effect on firm value, firm size has a positive and significant effect on firm value, and corporate social responsibility has no significant effect on firm value.
Keywords: Earnings Management; Firm Size; Corporate Social Responsibility; Firm Value

## 1. PENDAHULUAN
Tujuan utama setiap perusahaan adalah untuk mengoptimalkan laba perusahaan serta kekayaan pemegang sahamnya yang dapat  direalisasikan  dengan  pemaksimalan  nilai  pasar  atas  harga  saham  perusahaan.  Menurut  Pratama  dan  Wiksuana (2016) perusahaan yang nilai perusahaannya tinggi akan memaksimalkan kesejahteraan pemegang sahamnya, akibatnya para investor akan berminat untuk berinvestasi terhadap perusahaan yang serupa. Keterampilan suatu perusahaan dalam memaksimalkan  laba  dapat  dijadikan  sebagai  faktor  penting  bagi  pihak  eksternal  dan  internal  perusahaan  dalam menetapkan suatu keputusan. Hal tersebut nantinya juga akan memikat para investor untuk menginvestasikan modalnya pada perusahaan.
Salvatore (2005) dalam Oktaviani, et al (2019) menyatakan bahwa perusahaan go public bertujuan meningkatkan kesejahteraan pemegang sahamnya dengan mengoptimalkan besarnya nilai perusahaan. Besarnya nilai perusahaan maka menumbuhkan  kepercayaan  para  investor  terhadap  kemampuan  serta  peluang  perusahaan  di  masa  depan.  Menurut Ananda, et al (2016) nilai perusahaan adalah nilai pasar pada suatu perusahaan yang berkaitan dengan harga saham, surat berharga, ekuitas dan liabilitas, yang mana dapat juga diartikan sebagai evaluasi menyeluruh terhadap perusahaan yang berhubungan dengan persepsi investor pada harga saham beredar, ekuitas serta laba yang disajikan oleh perusahaan.
Nilai  perusahaan  pada  penelitian  ini  diproksikan  menggunakan  harga  pasar  saham  sebab  harga  pasar  saham perusahaan menggambarkan persepsi  para investor secara menyeluruh pada masing-masing  ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan. Apabila nilai perusahaan diproksikan dengan harga saham, sehingga memaksimalkan nilai perusahaan sama dengan memaksimalkan harga pasar saham(Dwi  Ferianto, 2020). Oleh karena itu, harga saham  dianggap sebagai  cara yang tepat guna menghitung besarnya nilai perusahaan.
Fenomena  yang  terkait  dengan  nilai  perusahaan  pada  sektor  pertambangan  yaitu  seperti  dilansir  dari Sindonews.com  pada 07 November 2021 adalah berdasarkan data RTI beberapa perusahaan pertambangan meningkat signifikan  pada  awal  November.  PT  Harum  Energy  Tbk  (HRUM)  mengalami  kenaikan  saham  sebesar  166,78%  pada periode berjalan 2021 sehingga harga saham meningkat pada harga Rp 7.950 per saham. Selanjutnya PT Adaro Energy (ADRO)  juga  mengalami  peningkatan  saham  sebesar  17,13%  pada  periode  berjalan  2021  dengan harga  Rp  1.675  per

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
saham. Adapula PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) juga mengalami peningkatkan saham sebesar 61,73% pada periode  berjalan  2021yaitu  dengan  harga  Rp  22.400  per  saham.  Dan  terakhir  ada  PT  Bumi  Resources  Tbk  (BUMI) mengalami sedikit kenaikan harga saham sebesar 2,78% sehingga harga saham mencapai Rp 74 per saham. Hal tersebut tentunya menunjukkan adanya peningkatan pada nilai perusahaan yang diproksikan dengan harga saham sebab dengan adanya peningkatan harga saham  perusahaan akan merubah penilaian investor terhadap nilai  perusahaa sehingga akan berpengaruh pada minat investor untuk berinvestasi pada perusahaan (Ferianto, 2020).
Terdapat  banyak  faktor  yang  dapat  mempengaruhii  besarnya  nilai  perusahaan,  yaitu  meliputi  manajemen  laba, ukuran perusahaan serta corporate social responsibility (csr). Subanidja, et al (2016) mengutarakan bahwa manajemen laba  merupakan  cara  seorang  manajer  yang  berencana  untuk  melakukan  kecurangan  dalam  laporan  keuangan  namun masih dalam batasan prinsip akuntansi. Hal tersebut dilakukan oleh pihak manajemen guna memperdayai para pemakai laporan  keuangan  yang  akibatnya  manajemen  dapat  memperoleh  keuntungan  secara  pribadi (obtaining  private  gains). Penerapan  manajemen  laba  dapat  menimbulkan  ketidaksesuaian  informasi  laporan  keuangan  dengan  keadaan  yang sebenarnya (Herman dan Purwanto, 2014). Menurut Indriani,  et al (2014) mengutarakan bahwa penerapan manajemen laba mampu menyusutkan besarnya nilai perusahaan dikarenakan hal tersebut dilakukan secara opoturnistik, dan besar kecilnya nilai perusahaan dipengaruhi oleh perencanaan laba yang dilakukan oleh manajer.
Berdasarkan  penelitian  dari  Akbar  dan  Purnomo  (2021)  didapatkan  hasil  bahwa  manajemen  laba  memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Fahmi dan Prayoga (2018) didapatkan hasil  berbeda  yaitu  manajemen  laba  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  yang  manandakan  bahwa penerapan manajemen laba dapat mempengaruhi besarnya nilai perusahaan sebab nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh perencanaan laba yang dilakukan oleh manajer.
Nilai perusahaan juga dapat  dipengaruhi  oleh UkuraniPerusahaan. Ukuran perusahaan ialah suatu  ukuran/skala yang dimanfaatkan guna mengukur besar kecilnya suatu perusahaan. Menurut Riyanto (2001) dalam Susila, et al (2019) semakin besar ukuran suatu perusshaan maka para investor cenderung akan banyak merasa tertarik terhadap perusahaan tersebut, sehingga akan memaksimalkan nilai perusahaan di mata para investor, hal tersebut dikarenakan perusahaan lebih berpontensi memiliki situasti yang lebih stabil.
Ukuran  perusahaan  merupakan  tindakan  yang  diaplikasikan  oleh  perusahaan  untuk  menetapkan  besar  kecilnya perusahaan  dengan  meninjau  hasil  dari  total  aset,  total  penjualan  dan  investasi  pasar  (Nurmida,  et  al,  2017  dalam Dwiastuti  dan  Dillak,  2019).  Menurut  Pantow  dan  Trang  (2015)  mengungkapkan  bahwa  besarnya  proporsi  suatu perusahaan  akan  mempermudah  perusahaan  dalam  mendapatkan  permodalan  baik  untuk  internal  maupun  eskternal perusahaan. Melonjaknya harga saham suatu perusahaan menyebabkan nilai perusahaan turut naik sesuai dengan yang ditetapkan oleh Bursa Efek. Harga saham yang tinggi menunjukkan bahwa suatu perusahaan sanggup mengoptimalkan kemampuannya dengan baik sehingga dapat mengembangkan nilai perusahaan juga (Wulandari, 2013 dalam Oktaviani, et al, 2019).
Hasil  penelitian  tentang  ukuran  perusahaan  dari  Nunik  dan  Susilo  (2021)  menunjukkan  hasil  bahwa  ukuran perusahaan memiliki pengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Sementara itu penelitian yang dilakukan oleh Octaviany,  et  al  (2019)  menunjukkan  sebaliknya  yaitu  ukuran  perusahaan  tidak  memiIiki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Faktor  selanjutnya  yang  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu  corporate  social  responsibility.  Corporate social  responsibility  adalah  salah  satu  cara  yang  kini  banyak  ditinjau  oleh  para  investor  untuk  mengelavuasi  sebuah perusahaan. Dalam Pasal 1 Nomor 3 Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas yaitu bahwa CSR merupakan “komitmen perseoran untuk berperan serta dalam pembangunan ekonomi berkelanjutan guna meningkatkan kualitas  kehidupan  serta  lingkungan  yang  bermanfaat  bagi  perseroan  itu  sendiri,  komunitas  setempat  dan  masyarakat sekitar pada umumnya”. Penerapan corporate social responsibility yang berdaya guna dan sinkron dengan peraturan yang berlaku akan menimbulkan respon positif oleh investor terhadap kemampuan perusahaan  dalam mengoptimalkan nilai perusahaan (Retno dan Prihatinah, 2012 dalam Karina dan Setiadi 2020).
Susila, et al (2021) dalam penelitiannya mengutarakan bahwa corporate social responsibility memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Sementara itu pada tahun yang sama penelitian dari Nunik dan Susilo (2021) mengutarakan bahwa corporate social responsibility tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal tersebut tampak pada rendahnya nilai dari pengungkapan CSR oleh perusahaan akibatnya pengungkapan CSR tidak dapat menaikkan nilai perusahaan.
Motivasi peneliti menggunakan perusahaan sektir pertambangan adalah seperti dilansir dari cekindo.com bahwa Indonesia berada di posisi ke-4 sebagai produsen batu bara serta pertambangan teratas di dunia. Produksi mineral seperti emas, tembaga, batu bara, bauksit, timah dan nikel masih sangat giat dilakukan sebab Indonesia memiliki sumber daya alam  yang  melimpah.  Selanjutnya,  Indonesia  juga  berada  di  posisi  ke  4  setelah  Tiongkok,  Amerika  Serikat  dan  India sebagai salah satu negara eksportir batu bara termal terbesar di dunia.
Kegiatan  perusahaan  sektor  pertambangan  adalah  kegiatan  berupa  mengeksplorasi  hasil  bumi  maka  laba  yang diperoleh perusahaan akan meningkatkan nilai perusahaan sehingga akan menarik minat investor untuk berinvestasi pada perusahaan.  Perusahaan  sektor  pertambangan  menjadi  donatur  pemasukan  kas  negara  yang  paling  banyak  akibatnya perusahaan  akan  menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan  guna  mendapatkan  keuntungan  yang sebanyak-banyaknya (Nurafifah, 2020:02). Seperti dilansir pada Jakarta, CNBC Indonesia pada 21 Desember 2021 bahwa Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP) yang diperoleh dari sektor pertambangan mineral dan batu bara yaitu hingga

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
pada 10 Desember 2021 PNBP mencapai Rp 70,05 triliun, yang mana hasil tersebut melampaui target 2021 yaitu 179% dari target 39,1%.
Berdasarkan penjelasan latar belakang yang telah disampaikan di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah Apakah manajemen laba berpengaruh terhadap nilai perusahaan, pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020?, Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan, pada perusahaan sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2018-2020?,  Apakah  corporate  social  responsibility  berpengaruh terhadap nilai perusahaan, pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020? Penelitian ini dilakukan pada perusahaan-perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018- 2020 dengan mengambil data annual report serta laporan keuangannya pada www.idx.co.id dan waktu yang dibutuhkan untuk penelitian ini yaitu 6 bulan dari bulan Maret 2022 sampai Agustus 2022.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Teori Keagenan (Agency Theory)
Pengertian teori keagenan (agency theory) menurut Supriyono (2018:63) menyatakan bahwa teori keagenan merupakan teori yang mendiskripsikan afiliasi antara pemegang saham (principal) dengan manajemen (agent). Teori keagenan dapat diaplikasikan pada praktik manajemen laba. Pada Akbar dan Purnomo (2021:668) mengungkapkan bahwa manajemen laba pada teori agensi dipengaruhi karena munculnya perbedaan kepentingan oleh pemegang saham (principal) dengan manajemen  (agent)  yang  disebabkan  adanya  pertentangan  masing-masing  pihak  dalam  usaha  mencapai  tujuan  yaitu berhubungan dengan bonus manajemen.
Teori keagenan merupakan pemberian kekuasaan oleh pemegang saham (principal) terhadap manajemen (agent) perusahaan  mengenai  penyusunan  keputusan  dengan  memprioritaskan  kebutuhan  dalam  memaksimalkan  laba  guna mengoptimalkan  nilai  perusahaan  maka  hal  tersebut  dapat  mengurangi  kewajiban  manajemen  dengan  berlaku  sesuai kebutuhan pemegang saham (Supriyono, 2018:63).

## 2.2 Teori Sinyal (Signalling Theory)
Teori  sinyal (signalling theory)  menurut  Brigham dan Houston  (2014:186)  yaitu teori  yang menyatakan bahwa sinyal berupa  informasi  yang  disampaikan  oleh  perusahaan  berhubungan  dengan  usaha  manajemen  untuk  menilai  proyek perusahaan. Sinyal ini bermaksud untuk meyakinkan parai investor dan calon investor mengenai nilai perusahaan. Jadi, dengan diberikannya sinyal dapat lebih mempermudah para investor saat mengukur baik buruknya pertumbuhan kinerja suatu perusahaan serta saat mengambil keputusan.

## 2.3 Teori Legitimasi (Legitimacy Theory)
Teori  legitimasi  berpusat  pada  hubungan  korelasi  perusahaan  dengan  masyarakat.  Dalam  Budianty  (2018:19)  teori legitimasi  mengungkapkan  bahwa  perusahaan  merupakan  bagian  dari  masyarakat,  maka  dari  itu  perusahaan  wajib mencermati norma-norma sosial kemasyarakatan sebab ketaatan terhadap norma sosial mampu menjadikan perusahaan bertambah legitimate (sah).
Deegan dan Tobin (2002) dalam Budianty (2018:20) mengungkapkan bahwa  legitimate  (sah) perusahaan bakal dicapai jika ditemukan persamaan hasil yang diinginkan masyarakat pada perusahaan, akibatnya tiada permintaan dari masyarakat setempat. Mekanisme corporate social responsibility adalah praktik kewajiban perusahaan pada masyarakat secara sosial.

## 2.4 Teori Stakeholder (Stakeholder Theory)
Menurut Ghazali dan Chariri (2007) dalam Budianty (2018:20) menyatakan teori stakeholder pada perusahaan tidaklah merupakan  suatu  entitas  yang  operasinya  sekedar  memenuhi  kebutuhan  perusahaan  melainkan  wajib  menyerahkan keuntungan juga untuk para stakeholder-nya.
Teori stakeholder berkaitan dengan tanggungjawab sosial perusahaan dimana kelanjutan hidup suatu perusahaan juga dimotivasi oleh para stakeholder-nya. Tanggungjawab perusahaan tidak sekedar untuk memaksimalkan keuntungan perusahaan  dan  kebutuhan  para  pemegang  saham  saja,  namun  perusahaan  juga  wajib  menilik  masyarakat  setempat perusahaan beroperasi, konsumen dan pemasok selaku bagian dari aktivitas perusahaan itu sendiri (Budianty 2018:22)

## 2.5 Manajemen Laba
Menurut  Meutia  (2004)  dalam  Susilo  (2016:76)  manajemen  laba  merupakan  upaya  manajer  yang  dengan  sengaja melaksanakan  kecurangan  pada  laporan  keuangan  namun  masih  dalam  ketentuan  prinsip  akuntansi  yang  bermaksud menyampaikan informasi yang menjerumuskan para pengguna laporan keuangan guna memenuhi kebutuhan manajer itu sendiri.  Menurut  Manik  (2018:03)  implementasi  manajemen  laba  berhubunbgan  dengan  penentuan  metode  akuntansi yang dilakukan oleh manajemen untuk manajer dalam menyusun laporan keuangan dengan menggunakan discretionary accruals guna menentukan banyaknya laba, yang selanjutnya seorang manajer berhak menaikkan atau menurunkan laba yang disajikan tanpa berpengaruh terhadap peningkatan dan penurunan laba perusahaan pada kurun waktu yang lama.
Wardani dan Kusuma (2021:63) mengungkapkan bahwa terdapat dua metode untuk mengelola laba perusahaan, antara lain manajemen laba akrual yang artinya memanipulasi akrual tanpa berpengaruh pada aliran kas dan manajemen

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
laba riil yang artinya aktivitas riil yang berpengaruh ada aliran kas perusahaan. Manajemen laba akrual dapat dideteksi dengan  discretionary  accruals  serta  revenue  discretionary  sedangkan  manajemen  laba  riil  dideteksi  dengan  arus  kas operasi,  biaya  produksi  serta  biaya  diskreisoner  yang  mana  cara  terus  dapat  dilakukan  olehi  pihak  manajemen  untuk menjalankan manajemen laba (Sa’diyah, 2017:04).
Terdapat sejumlah hal yang memotivasi manajer untuk melaksanakan manajemen laba yaitu : biaya pajak yang rendah, dana dalam kontrak utang, kepercayaan masyarakat  dalam pasar modal, pemberian bonus yang besar, prestasi yang  baik  bagi  CEO  perusahaan,  serta  penilaian  positif  oleh  investor  dalam  IPO  (Initial  Public  Offering),  (Susilo, 2016:78). Adapun alasan diterapkannya manajemen laba oleh perusahaan yaitu sebab harga saham perusahan berakibat signfikan  atas  keuntungan,  resiko  serta  spekulasi.  Dengan  alasan  tersebut,  perusahaan  yang  labanya  selalu  bertambah secara stabil  menyebabkan resiko  perusahaan mengalami  kerugian semakin besar daripada penambahan laba di  setiap tahun. Maka atensi  investor kerapkali berpusat  kepada informasi laba tanpa melihat bagaimana siasat  yang diterapkan guna  menghasilkan  informasi  laba  sehingga  hal  tersebut  memotivasi  manajemen  untuk  menerapkan  manajemen  laba (Zurriyah dan Sembiring, 2020:30).

## 2.6 Ukuran Perusahaan
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2014)  dalam  Nunik  dan  Susilo  (2021:51)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan didefinisikan sebagai ukuran besar atau kecilnya suatu perusahaan yang diukur menggunakan total aset, total penjualan serta kapitalisasi pasar. Pada hakekatnya ukuran perusahaan terbagi dalam tiga kelompok yaitu : perusahaan besar (large firm), perusahaan menengah (medium firm) dan perusahaan kecil (small firm).
Siregar dan Numala (2019) dalam Sholihah dan Susilo  (2021:12) menyatakan bahwa semakin tinggi  aset  yang dimiliki oleh suatu perusahaan mengakibatkan perusahaan dapat diukur menjadi perusahaan yang memiliki peluang yang bagus.  Oleh  karena  itu  perusahaan  akan  dapat  menyampaikan  laba  untuk  para  pemegang  sahamnya,  sehingga  saham tersebut akan bertahan di pasar modal dan akan meningkatkan harga sahamnya apabila banyak investor yang tertarik.
Ukuran  perusahaan  dapat  mempengaruhi  peningkatan  harga  saham  perusahaan,  apabila  ukuran  perusahaan semakin besar yang ditinjau dari jumlah asetnya, sehingga harga saham perusahaan dan return yang diterima oleh investor akan semakin besar, sementara itu semakin kecil ukuran perusahaan maka harga saham perusahaan juga semakin rendah (Sholihah dan Susilo, 2021:117).
Pratama dan Wiksuana (2016) menyatakan bahwa semakin besar ukuran perusahaan, maka perusahaan memiliki aset  yang  bertambah  banyak  serta  dana  yang  diperlukan  oleh  perusahaan  guna  menjaga  aktivitas operasionalnya  juga turut meningkat. Perusahaan besar akan mempunyai pendanaan pasar serta nilai buku yang tinggi dengan laba yang besar, sementara itu perusahaan kecil mempunyai pendanaan dan pasar dengan nilai buku rendah serta laba yang sedikit (Nunik dan Susilo, 2021:52). Jika perusahaan memiliki total aset yang besar, menyebabkan manajemen akan bertambah bebas saat memanfaatkan aset milik perusahaan untuk kegiatan operasional perusahaan.

## 2.7 Corporate Social Responsibility
Menurut Susilo (2019:24) Corporate social responsibility merupakan gambaran dari kewajiban perusahaan dalam bidang sosial kepada masyarakat sekitar dengan melaksanakan berbagai aktivitas bidang sosial yang produktif dan berguna untuk masyarakat di lingkungan sekitar perusahaan. Sedangkan menurut Wahyudi dan Azheri (2008) dalam Akbar dan Purnomo (2021:669)  menyatakan  bahwa  corporate  social  responsibility  adalah  sebuah  keharusan  suatu  perusahaan  untuk melakukan tanggungjawabnya yang didasari atas ketetapan untuk mengambil prosedur serta aktivitas dengan mengamati para pemegang saham serta lingkungan dimana perusahaan tersebut melakukan aktivitas operasionalnya pada ketentuan hukum yang berlaku.
Undang-Undang yang menjelaskan corporate social responsibility di Indonesia diatur pada UU Perseroan Terbatas No.  40  Tahun  2007  Pasal  1  Nomor  3  yang  berisi  tentang  corporate  social  responsibility  adalah  “komitmen  perseroan untuk berperan serta dalam pembangunan ekonomi berkelanjutan guna meningkatkan kualitas kehidupan serta lingkungan yang bermanfaat bagi perseroan itu sendiri, komunitas setempat dan masyarakat sekitar pada umumnya”. Pada Pasal 74 Ayat 1 juga dijelaskan bahwa PT yang menjalankan usaha di bidang yang bersangkutan dengan sumber daya alam wajib hukumnya menjalankan tanggungjawab sosial dan lingkungan.
Susilo (2016:306) mengungkapkan bahwa  corporate social responsibility  dapat  dinilai menggunakan  Corporate social responsibility Index (CSRI) dengan indikator GRI (GlobaI Reporting Initiative) version G4. GRI mewakili praktik terbaik  secara  global  dalam  hal  pelaporan  dampak  ekonomi,  lingkungan  dan  sosial  kepada  publik.  Pelaporan berkelanjutan yang berdasarkan pada standar GRI memberikan informasi tentang kontribusi positif atau negatif organisasi bagi pembangunan berkelanjutan Selain itu, GRI-G4 dijadikan pedoman oleh organisasi atau instansi dalam pelaporan keberlanjutan sektor apapun (https://www.globalreporting.org).  Selain itu, GRI-G4 dijadikan pedoman oleh organisasi atau instansi dalam pelaporan keberlanjutan sektor apapun dengan indikator berjumlah 91 item.

## 2.8 Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan adalah pendapat para investor pada suatu perusahaan. Nilai perusahaan dapat diartikan sebagai ukuran khusus bagi para investor dan manajemen berupa nilai pasar sebagai dasar dalam menentukan suatu keputusan yang dapat memakmurkan pemegang saham (Dewi dan Mustikawati, 2018:669). Menurut Husnan dan Pudjiastuti (2012) dalm Fahmi

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
dan Prayoga (2018:277) nilai perusahaan ialah harga yang sanggup dibeli oleh calon konsumen jika perusahaan tersebut dijual, semakin besar nilai perusahaan, maka bertambah tinggi keuntungan yang dicapai oleh pemiliki perusahaan.
Untuk memaksimalkan nilai perusahaan, tidak sekedar nilai ekuitas yang diamati namun sumber keuangan juga misalnya utang atau saham preferennya (Jensen, 2001 dalam Mukti, et al, 2012:12). Menurut Martono dan Harjito (2005) dalam Hanif dan Odiatma (2020:85) memaksimalkan kemakmuran para pemegang saham bisa juga didefinisikan dengan mengoptimalkan  harga  saham  biasa  dari  perusahaan.  Harga  saham  yang  besar  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan, sehingga nilai perusahaan juga tinggi, maka tingginya nilai perusahaan akan bertambah besar juga tingkat kesejahteraan para  pemegang  saham  (Akbar  dan  Purnomo,  2019:665).  Bertambahnya  nilai  perusahaan  maka  para  investor  akan berminat untuk menginvestasikan modalnya.

## 2.9 Hipotesis Penelitian
Dari rumusan masalah yang telah dijelaskan, maka hipotesis penelitian ini adalah sebagai berikut : H1 = Manajemen Laba berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan H2 = Ukuran Perushaan beepengaruh terhadap Nilai Perusahaan H3 = Corporate Social Resoponsibility berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan

## 2.10 Pendekatan Penelitian
Pendekatan  dalam  penelitian  ini  menerapkan  pendekatan  metode  kuantatif.  Metode  kuantitatif  merupakan  metode penelitian  berdasarkan  ajaran  positifisme  yang  dimanfaatkan  guna  meneliti  suatu  sampel  tertentu  dengan  cara mengumpulkan  data  yang  memanfaatkan  instrumen  penelitian  dan  analisis  data  yang  memiliki  sifat  kuantitaif  guna menguji suatu hipotesis yang ditentukan (Sugiyono, 2017:8).
Tipe penelitian ini merupakan tipe penelitian penjelasan atau  explantory research.  Penelitian penjelasan adalah suatu  metode penelitian yang menerangkan tentang pengaruh antara variabel  satu  dengan variabel  lainnya serta posisi antar variabel-variabel yang akan diteliti (Sugiyono, 2017:6)
Populasi pada penelitian ini yaitu seluruh perusahaan pada sektor pertambangan yang terdaftar di BEI pada tahun 2018-2020 sejumlah 47 populasi sebagai objek penelitian. Sumber data: Invesnesia.com Adapun kriteria perusahaan yang diterapkan sebagai sampel pada penelitain ini adalah :
Tabel 1. Kriteria Penentuan Sampel No. Kriteria Sampel Jumlah 1 Populasi awal perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020 47 2 Perusahaan yang mengalami kerugian (20) 3 Perusahaan  yang  tidak  mempublikasikan  annual  report  dan  laporan  keuangan  pada  tahun  berjalan 2018-2020 (10) Jumlah perusahaan yang sesuai kriteria sampel 17 Jumlah sampel 17x3 tahun 51

## 2.11 Definisi dan Operasional Variabel

## a. Manajemen Laba (X1)
Manajemen laba adalah upaya manajer yang dengan sengaja melaksanakan kecurangan pada laporan keuangan namun masih dalam ketentuan prinsip akuntansi yang bermaksud menyampaikan informasi yang menjerumuskan para pengguna laporan keuangan guna memenuhi kebutuhan manajer itu sendiri (Meutia, 2004 dalam Susilo, 2016:78).
Pendeteksian  manajemeni  laba  dalami  penelitian  ini  yaitu  dengan  menerapkan  Discretionary  AccruaIs  dengan metode Modified Jones Model. Alasan memilih metode pendeteksian Modified Jones Model yaitu sebab model metode ini dapat memperkirakan bahwa manipulasi dapat diterapkan pada pendapatan serta dapat memperhitungkan pendapatan sebagai  discretionary  accruals,  oleh  karena  itu  model  ini  disebut  lebih  mampu  mendeteksi  manajemen  laba  (Ricardo, 2015:04).

## b. Ukuran Perusahaan (X2)
Ukuran  perusahaan  adalah  ukuran  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  bisa  mendorong  peningkatan  harga  sama perusahaan, apabila ukuran perusahaan semakin besar yang ditinjau dari jumlah asetnya artinya harga saham perusahaan serta  return  yang  diterima  oleh  investor  akan  semakin  besar,  sementara  itu  apabaila  semakin  kecil  ukuran  perusahan artinya  harga  saham  perusahaan  juga  semakin  rendah  (Sholihah  dan  Susilo,  2021:117).  Dalam  penelitian  ini  ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan total aset.

## c. Corporate social responsibility (X3)
Menurut Susilo (2019:24) Corporate Social Responsibility merupakan gambaran dari kewajiban perusahaan dalam bidang sosial kepada masyarakat sekitar dengan melaksanakan berbagai aktivitas bidang sosial yang produktif dan berguna untuk masyarakat di lingkungan sekitar perusahaan.
Susilo  (2016:76)  mengungkapkan  bahwa  corporate  social  responsibility  dapat  dinilai  menggunakan  Corporate SociaI Responsibility Index (CSRl) dengan indikator GRI (GiobaI Reporting lnitiative) G4.

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase

## d. Nilai Perusahaan (Y)
Nilai perusahaan dapat  diartikan sebagai  ukuran khusus bagi  para investor dan manajemen berupa nilai  pasar sebagai dasar  pengambilan  keputusan  yang  dapat  memakmurkan  para  pemegang  saham  (Dewi  dan  Mustikawati,  2018:669). Dalam  penelitian  ini  untuk  mengukur  nilai  perusahaan  yaitu  dengan  menerapakan  perhitungan  Tobin’s  Q.  Tobin’s  Q dipilih sebab dinilai dapat memperkirakan sejauh mana pasar dalam menilai perusahaan dari sejumlah aspek yang dilihat oleh masyarakat luas dan juga investor (Prasetyorini, 2013 dalam Ramadhan, 2017:04).
Tabel 2. Operasional Variabel

## 2.12 Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  pada  penelitian  ini  yaitu  menerapkan  metode  dokumentasi  dan  data  sekunder.  Menurut Suharsaputra  (2012:215)  dalam  Dewi  Sartika  (2019)  dokumentasi  adalah  sejarah  peristiwa  masa  lampau  yang  ditulis maupun dicetak yang berbentuk catatan sejarah, surat diary, serta dokumen, atau teknik yang dipakai untuk mengambil data yang dibutuhkan sesuai peraturan-peraturan perusahaan.
Pada penelitian ini, peneliti mengambil data annual report serta laporan keuangan perusahan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2018-2020 yang diunduh dan ditemukan melalui media internet.

## 2.13 Metode Analisa
Metode analisis data adalah satu metode yang dimanfaatkan guna mengolah data penelitiian yang menggunakan prosedur simplifikasi data supaya data tersebut mudah dibaca dan dirumuskan. Penelitian ini menerapkan metode analisa statistik deskriptif.

## 2.14 Uji Persyaratan Analisis

## 1. Uji Normalitas
Uji normalitas yaitu pengujian terhadap apakah model regresi, variabel pengganggu (resiudal) berdistribusi normal atau tidak  (Ghozali.  2018:161).  Jika  variabel  tidak  berdistribusi  normal,  artinya  hasil  dari  uji  normalitas  akan  mengalami penurunan.  Pada  penelitian  ini  residual  (variabel  pengganggu)  menerapkan  uji  normalitas  data  p-p  plot  serta  uji  One Sample Kolmogorov-Smirnov Test.

## 2. Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  yaitu  suatu  pengujian  terhadap  apakah  model  regresi  memiliki  hubungan  dengan  variabel independen yang bertujuan menguji adanya gejala multikolinearitas pada model regresi (Ghozali, 2018:107).

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas merupakan pengujian terhadap apakah pada modeli regresi terdapat perbedaan varians dan residual dari suatu pengamatan dengan penelitian yang lain (Ghozali, 2018:137).

## 4. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  merupakan pengujian terhadap apakah terdapat  kekeliruan dalam korelasi  antara residual untuk  suatu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  bagi  model  regresi  (Amin,  2021:50).  Uji  autokorelasi  pada  penelitian  ini menggunakan Durbin-Watson.

## 2.15 Analisis Regresi Linier Berganda
No Variabel Indikator Skala Ukur 1 Manajemen Laba (X1) Langkah 1 : Tait = Nit - CFOit Langkah 2 : NDAit = α1( 1 Ait−1 ) + α2( ∆REVt− ∆RECt Ait−1 ) + α3( PPEit Ait−1 ) + e
Langkah 3 : NDAit = α1( 1 Ait−1 ) + α2( ∆REVt− ∆RECt
Ait−1 ) + α3( PPEit Ait−1 )
Langkah 4 :
DAit = ( TAit Ait−1 ) - NDAit Rasio 2 Ukuran Perusahaan (X2) Ukuran Perusahaan = Ln_Total Asset Rasio 3 Corporate Social Responsibility (X3) CSRIj = ∑Xij Nj Rasio 4 Nilai Perusahaan (Y) Tobin ′ s Q = (MVE + Liabilities)
Total Assets Rasio

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
Menurut Ghozali (2018:46) analisis regresi linier berganda bermaksud melihat sebesar apa pengaruh variabel independen terhadap variabel  dependen dengan mengartikan korelasi  anatara dua variabel guna mempertimbangkan keadaan yang akan datang. Rumus analisis regresi berganda pada penelitian ini adaIah :
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + e (1) Keterangan :
Y = Nilai Perusahaan Α = Konstanta X1 = Manajemen Laba X2 = Ukuran Perusahaan X3 = Corporate Social Responsibility Β0, β1, β2, β3 = Konstanta e = Error (kesalahan)

## 2.16 Uji Koefisien Determinasi (R 2)
Uji  koefisien determinasi  bermaksud menguji  kebolehan dalam menafsirkan variasi  pada variabel  dependen (Ghozali, 2018:97).  Nilai  dari  koefisien  determinasi  adalah  kisaran  0-1.  Terdapat  kategori  pada  koefisien  korelasi  antara  lain  0 (tidak  ada  korelasi),  0-0,49  (korelasi  lemah),  0,50  (korelasi  moderat),  0,51-0,99  (korelasi  kuat)  serta  1,00  (korelasi sempurna).

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 3.1 Hasil Uji Asumsi Klasik

## 1. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi dari variabel residual berdistribusi normal atau tidak. Pada penelitian ini untuk melakukan uji normalitas menggunakan 2 cara yaitu uji normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test serta uji data p-p plot. Untuk uji One Sample-Kolmogorov kriteria pengujiannya yaitu apabila sig>0,05 artinya data tersebut berdistribusi secara normal. Sedangkan apabaila data kolmogorov-smirnov, sig<0,05 artinya data tersebut tidak berdistribusi secara normal. Berikut adalah hasil dari uji normalitas dengan uji kolmogorov-smirnov :
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 51 Normal Parameters a,b Mean 0.0000000 Std. Deviation 1.10162610 Most Extreme Differences Absolute 0.131 Positive 0.131 Negative -0.129 Test Statistic 0.131 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.028 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
Dari  tabel  3  dengan  N  =  51  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikasi  Kolmogorov-Smirnov  menunjukkan  hasil sig<0,05  yaitu  0,028<0,05  yang  artinya  data  tidak  berdistibusi  secara  normal.  Sehingga  perlu  diuji  ulang  dengan menerapkan metode outlier atau membuang data-data ekstrim yang menyebabkan data berdistribusi tidak normal. Berikut hasil dari uji nomalitas dengan uji kolmogorov-smirnov setalah dilakukan outlier :
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 45 Normal Parameters a,b Mean 0.0000000 Std. Deviation 0.52548781 Most Extreme Differences Absolute 0.128 Positive 0.128 Negative -0.082 Test Statistic 0.128 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.062 c

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
Dari  tabel  4  data  (N)  menjadi  45  karena  telah  dilakukan  proses  outlier  dan  transformasi  data  sehingga  dapat ditemukan bahwa nilai signifikasi dari kolmogorov-smirnov menunjukkan hasil 0,062 yang berarti lebih besar dari 0,05 yang dapat disimpulkan bahwa data di atas sudah berdistribusi secara normal.

## 2. Uji Multikolineritas
Uji multikolinearitas dilakukan dengan tujuan menguji apakah model regresi memiliki hubungan antara variabel bebas (independen). Kriteria pengujian uji multikolinearitas yaitu apabila VIF<10 atau tolerance>0,10 maka dinyatakan tidak ada gejala multikolinearitas. Berikut hasil dari uji multikolinearitas :
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -4.161 2.498 - 1.665 0.103 Manajemen Laba -1.254 0.941 -0.210 - 1.333 0.190 0.881  1.135 Ukuran Perusahaan 0.297 0.144 0.441  2.062 0.046 0.476  2.099 Corporate Social Responsibility -2.046 1.126 -0.388 - 1.818 0.076 0.478  2.092
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Berdasarkan tabel 5 di atas dapat dilihat nilai Tolerance dan VIF dari setiap variabel yaitu sebagai berikut : Pada variabel Manajemen Laba hasil tolerance sebesar 0,881 > 0,10 dengan nilai VIF sebesar 1,135 < 10 Pada variabel Ukuran Perusahaan hasil tolerance sebesar 0,476 > 0,10 dengan nilai VIF sebesar 2,099 < 10 Pada variabel Corporate Social Responsibility hasil tolerance sebesar 0,478 > 0,10 dengan nilai VIF sebesar 2,092 < 10
Dari hasil uji multikolinearitas di atas ditemukan bahwa hasil seluruh tolerance > 0,10 begitupula dengan nilai VIF <  10  untuk  semua  variabel,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  pada  data  di  atas  tidak  terdapat  gejala multikolinearitas.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam model regresi  terjadi  ketidaksmaan varian  dan  residual dari  satu  pengamatan  dengan  pengamatan  yang  lain.  Pada  penelitian  uji  heteroskedastisitas  diukur  menggunakan  uji glesjer.  Uji  glesjer  kriteria  pengujian  apabila  sig>0,05  maka  tidak  terjadi  heteroskedastisitas.  Berikut  hasil  dari  uji heteroskedastisitas :
Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Glesjer Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.363 1.578 0.864 0.393 Manajemen Laba 0.295 0.594 0.081 0.496 0.623 Ukuran Perusahaan -0.051 0.091 -0.126 -0.564 0.576 Corporate Social Responsibility -0.149 0.711 -0.047 -0.210 0.835 a. Dependent Variable: Abs_RES
Berdasarkan tabel 6 di atas menunjukkan bahwa hasil signifikasi dari setiap variabel adalah sebagai berikut : Variabel Manajemen Laba hasil signifikasi sebesar 0,623 > 0,05 Variabel Ukuran Perusahaan hasil signifikasi sebesar 0,576 > 0,05 Variabel Corporate Social Responsibility hasil signifikasi sebesar 0,835 > 0,05
Dari  pemaparan hasil heteroskedastisitas di  atas menunjukkan hasil bahwa semuai variabel penelitian memiliki nilai signifikasi > 0,05 yang dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.

## 4. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah terdapat  kekeliruan  pada  asumsi  klasik  autokorelasi  berupa  korelasi antara residual untuk pengamatan satu dengan pengamatan yang lain. Uji autokorelasi dapat diuji menggunakan Durbin-

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
Watson.  Kriteria  pengujian  Durbin-Watson  adalah  apabila  DU  <  DW  <  4-DU  maka  tidak  terjadi  gejala  autokorelasi. Berikut hasil dari uji autokorelasi dengan Durbin-Watson :
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin-Watson
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0.314 a 0.099 0.034 0.59675 1.242
a. Predictors: (Constant), Corporate Social Responsibility (X3), Manajemen Laba (X1), Ukuran Perusahaan (X2)
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan (Y)
Berdasarkan hasil tabel  7  di  atas menunjukkan bahwa nilai  Durbin-Watson (DW) sebesar 1,242. Nilai Durbin- Watson  sebesar  1,242  dibandingkan  dengan  menggunakan  significance  level  sebesar  5%,  jumlah  sampel  45  (N)  dan jumlah  variabel  independen  3  (K=3).  Dengan  melihat  pada  tabel  Durbin-Watson  ditemukan  bahwa  nilai  DU  sebesar 1,6677.  Maka  apabila  DU  <  DW  <  4-DU  diperoleh  hasil  1,6677  >  1,242  <  2,3323  artinya  terjadi  autokorelasi  pada penelitian ini.
Alternatif  lain  yang  dapat  digunakan  untuk  mengatasi  gejala  autokorelasi  yaitu  dengan  menggunakan  metode Cochrane-Orcutt.  Cohcrane-orcutt  menurut  Ghozali (2011:  121)  merupakan  salah  satu  metode  yang  digunakan  untuk mengatasi  masalah autokorelasi, dimana data penelitian diubah menjadi  bentuk lag. Berikut hasil dari  uji autokorelasi dengan metode Cochrane-Orcutt :
Tabel 8. Hasil Uji Autokorelasi dengan Cochrane-Orcutt
Model Summary b Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1  0.327 a 0.107 0.042 0.54437 1.865
a. Predictors: (Constant), LAG_X3, LAG_X1, LAG_X2
b. Dependent Variable: LAG_Y
Berdasarkan hasil tabel  8  di  atas menunjukkan bahwa nilai  Durbin-Watson (DW) sebesar 1,865. Nilai Durbin- Watson  sebesar  1,865  dibandingkan  dengan  menggunakan  significance  level  sebesar  5%,  jumlah  sampel  45  (N)  dan jumlah  variabel  independen  3  (K=3).  Dengan  melihat  pada  tabel  Durbin-Watson  ditemukan  bahwa  nilai  DU  sebesar 1,6677. Maka apabila DU < DW < 4-DU diperoleh hasil 1,6677 < 1,865 < 2,3323 artinya dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi pada penelitian ini.

## 3.2 Hasil Uji Hipotesis
1. Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  dalam  penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  pengaruh  variabel  independen terhadap variabel dependen. Berikut hasil dari uji analisis regresi linier berganda :
Tabel 9. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Model Unstandardized Standardized t Sig. 95,0% Confidence Interval for B Coefficients Coefficients B Std. Error Beta Lower Bound Upper Bound 1 (Constant) -4.161 2.498 -1.665 0.103 -9.206 0.885 Manajemen Laba -1.254 0.941 -0.210 -1.333 0.190 -3.154 0.646 Ukuran Perusahaan 0.297 0.144 0.441 2.062 0.046 0.006 0.588 Corporate Social 2.046 1.126 -0.388 -1.818 0.076 -4.320 0.227 Responsibility a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Berdasarkan tabel 9 di atas, hasil dari analisis regresi linier berganda yaitu sebagai berikut :
Y = α + β1x1 + β2X2 + β3X3 + ε (1)
Y = -4,161 – 1,254 X1 + 0,297 X2 – 2,046 X3
Berdasarkan hasil di atas maka dapat dijelaskan sebagai berikut : a) Dari  tabel  9  di  atas nilai  konstanta menunjukkan angka sebesar  -4,161 yang artinya jika variabel  manajemen laba, ukuran perusahaan, corporate social responsibility bernilai nol (0) maka nilai perusahaan akan terjadi sebesar -4,161.
b) Variabel manajemen laba menunjukkan nilai koefisien regresi sebesar -1,254. Nilai tersebut menunjukkan pengaruh negatif  yang  berlawanan  arah  antara  manajemen  laba  dan  nilai  perusahaan.  Artinya  jika  variabel  manajemen  laba

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
mengalami  kenaikan  sebesar  1%  maka  sebaliknya  variabel  nilai  perusahaan  akan  mengalami  penurunan  sebesar 1,254%.
c) Variabel  ukuran  perusahaan  menunjukkan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,297.  Hal  ini  menunjukkan  jika  ukuran perusahaan mengalami  kenaikan 1% maka nilai perusahaan akan naik  sebesar 0,297%. Artinya ukuran perusahaan menunjukkan pengaruh positif yang searah dengan nilai perusahaan.
d) Variabel  corporate  social  responsibility  menunjukkan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -2,046.  Nilai  tersebut menunjukkan  pengaruh  negatif  yang  berlawanan  arah  antara  corporate  social  responsibility  dan  nilai  perusahaan. Artinya  jika  variabel  corporate  social  responsibility  mengalami  kenaikan  sebesar  1%  maka  sebaliknya  nilai perusahaan akan mengalami penurunan sebesar 2,0456%.
2. Uji Koefisien Determinasi R 2 Uji koefisien determinasi (R 2 ) pada penelitian ini bertujuan untuk mengetahui seberapa jauh kemampuan model variasi independen (manajemen laba, ukuran perusahaan dan corporate social responsibility) dalam menerangkan variasi variabel dependen (nilai perusahaan). Berikut adalah hasil dari uji koefisen determinasi (R 2 ) :
Tabel 10. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0.327 a 0.107 0.042 0.54437
a. Predictors: (Constant), Corporate Social Responsibility, Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan
Berdasarkan tabel  10  di atas dapat  ditemukan bahwa nilai  R 2 sebesar 0,107 yang artinya sebesar 10,7% variasi variabel  dependen  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  dari  variabel  independen  dalam  penelitian  ini.  Sehingga  dapat disimpulkan bahwa sebesar 10,7% dari nilai perusahaan dipengaruhi oleh variabel manajemen laba, ukuran perusahaan, corporate  social  responsibility.  Sedangkan  sisanya  sebesar  89,3%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  selain  variabel  yang digunakan di dalam penelitian ini.

## 3. Uji Koefisien Regresi secara Parsial (Uji t)
Uji koefisien regresi secara parsial (uji t) dalam penelitian bertujuan untuk menguji pengaruh dari variabel independen yaitu manajemen laba, ukuran perusahaan dan corporate social responsibility secara parsial terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan. Berikut adalah hasil dari uji t :
Tabel 11. Hasil Uji Koefisien Regresi secara Parsial (Uji t)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4.161 2.498 -1.665 0.103 Manajemen Laba -1.254 0.941 -0.210 -1.333 0.190 Ukuran Perusahaan 0.297 0.144 0.441 2.062 0.046 Corporate Social Responsibility -2.046 1.126 -0.388 -1.818 0.076 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Hasil dari uji t dapat dijabarkan sebagai berikut :
1) Pengaruh Manajemen Laba terhadap Nilai Perusahaan
Pada variabel  manajemen laba diketahui  bahwa nilai  signifikasi  sebesar 0,190 > 0,05 dengan t hitung (-1,333) < t tabel 2,01808.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Hipotesis  ditolak  yang  artinya  manajemen  laba  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
2) Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Pada variabel  ukuran perusahaan diketahui  bahwa nilai  signifikasi  sebesar 0,046 < 0,05 dengan t hitung 2,062 > t tabel 2,01808.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Hipotesis  diterima  yang  artinya  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
3) Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan
Pada  variabel  corporate  social responsibility  diketahui  bahwa  nilai  signifikasi  sebesar  0,076  >  0,05  dengan  t hitung - 1,818 < t tabel 2,01808. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Hipotesis ditolak yang artinya corporate social responsibility tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 3.3 Pembahasan

## a. Pengaruh Manajemen Laba terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  uji  hipotesis  pada  tabel  4.18  ditemukan  bahwa  nilai  koefisien  manajemen  laba  sebesar  -1,254  dan  nilai signifikasi  sebesar  0,190  >  0,05  dengan  t hitung (-1,333)  <  t tabel 2,01808.  Dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa manajemen  laba  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  hipotesis pertama yang diajukan dalam penelitian ini ditolak.

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fahmi  dan  Prayoga  pada  tahun  2018  yang mengungkapkan bahwa Manajemen Laba tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## b. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan uji hipotesis pada tabel  4.18  ditemukan bahwa nilai  koefisien ukuran perusahaan sebesar 0,297 dan nilai signifikasi sebesar 0,046 < 0,05 dengan t hitung 2,062 > t tabel 2,01808. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  hipotesis kedua yang diajukan dalam penelitian ini diterima.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Nunik dan Susilo pada 2021 yang mengungkapkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini juga didukung oleh penelitian yang dilakukan Mukti, et al pada 2021 yang menyimpulkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

## c. Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan uji hipotesis pada tabel 4.18 ditemukan bahwa nilai koefisien corporate social responsibility sebesar -2,046 dan nilai signifikasi sebesar 0,076 > 0,05 dengan t hitung -1,818 < t tabel 2,01808. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa corporate social responsibility tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sehingga dapat dikatakan bahwa hipotesis ketiga yang diajukan dalam penelitian ini ditolak.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Nunik dan Susilo pada 2021 yang mengungkapkan bahhwa Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis serta pembahasan disimpulkan hasil penelitian ini menunjukkan bahwa manajemen laba tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  periode  tahun  2018-2020. Banyak  perusahaan  pertambangan  yang  tidak  menerapkan  manajemen  laba,  dan  besar  kecilnya  nilai  perusahaan tergantung  pada  penyusunan  laba  yang  dilakukan  oleh  manajer.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor pertambangan periode tahun 2018-2020. Semakin besar ukuran suatu  perusahaan akan berakibat pada semakin banyaknya aset  yang dimiliki perusahaan yang mana perusahaan akan menerima penilaian positif dari investor sehingga berdampak pada meningkatnya nilai  perusahaan.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa  corporate social responsibility  tidak berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  sektor  pertambangan  periode  tahun  2018-2020.  Hal  tersebut  disebabkan terdapat  banyak perusahaan pertambangan yang tidak mengungkapkan  Corporate social responsibility  sesuai  indikator GRI versi G4.

## REFERENCES
Afifudin  Afifudin,  U.  L.  N.  T.  M.,  Maslichah  Maslichah.  (2021).  PENGARUH  CORPORATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY, UKURAN  PERUSAHAAN  DAN  PERTUMBUHAN  LABA  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Http://Riset.Unisma.Ac.Id/Index.Php/Jra/Article/View/12970
Agus Tri Basuki, I. N. (2015). Analisis Statistik Dengan SPSS. Danisa Media. Https://Scholar.Google.Com/Citations?View_Op=View_Citation&Hl=En&User=6ljpybiaaaaj&Citation_For_View=6ljpybiaaaaj :U5hhmvd_Uo8c Anggie Ariesta. (2021). Kenaikan Harga Saham Emiten Tambang Diproyeksi Masih Berlanjut.
Https://Ekbis.Sindonews.Com/Read/592453/178/Kenaikan-Harga-Saham-Emiten-Tambang-Diproyeksi-Masih-Berlanjut- 1636294281/10
Annisa  Ayu,  D.  E.  S.,  Paramitha.  (2021).  PENGUNGKAPAN  SOSIAL  DAN  DIVERSIFIKASI  PERUSAHAAN  TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA PADA TAHUN  2018-2020. Https://Repository.Stiedewantara.Ac.Id/2358/
Ardian Alfiandi, D. E. S. (2021). PENGARUH CORPORATE SOCIALRESPONSIBILITY, PROFITABILITAS, DAN STRUKTUR
MODAL TERHADAPNILAI PERUSAHAAN (Studiempirispadaperusahaanfarmasiyang Terdaftardibursaefekindonesiaperiodetahun2016-2020). Https://Repository.Stiedewantara.Ac.Id/2359/ Dewi  Kusuma  Wardani,  D.  K.  S.  (2018).  PENGARUH  TAX  PLANNING,  UKURAN  PERUSAHAAN,  CORPORATE  SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP MANAJEMEN LABA. Http://Jurnalfe.Ustjogja.Ac.Id/Index.Php/Akuntansi/Article/View/536 Dwi  Ermayanti.  (2016).  PENGUNGKAPAN  SOSIAL,  DIVERSIFIKASI  PERUSAHAAN,  DAN  KOMPENSASI  BONUS TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI.
Http://Ecojoin.Org/Index.Php/EJA/Article/View/76
Dwi  Ermayanti  Susilo,  M.  S.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Ukuran  Perusahaan,  Dan  CSR  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia 2018-2020. Https://Repository.Stiedewantara.Ac.Id/3100/
Dwi  Ermayanti  Susilo,  N.  N.  (2021).  PENGARUH  GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE,  CORPORATE  SOCIAL RESPONSIBILITY,  KINERJA  KEUANGAN,  DAN  UKURAN  PERUSAHAAN  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN. Https://Revenue.Lppmbinabangsa.Id/Index.Php/Home/Article/View/65
Dwi  Ferianto.  (2020).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  LEVERAGE,  DAN  KEBIJAKAN  DIVIDEN  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Https://Eprints.Umm.Ac.Id/60996/

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 1, Juli 2022, Page 21-32 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i1.425 https://djournals.com/arbitrase
Erinos NR, I. A. H. (2020). Pengaruh Manajemen Laba Dan Perencanaan Pajak Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi. Http://Jea.Ppj.Unp.Ac.Id/Index.Php/Jea/Article/View/305
Indra  Kusumah.  (2018).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  UKURAN  PERUSAHAAN,  DAN  LEVERAGE  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN  (Suatu  Studi  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Sub  Sektor  Batu  Bara Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2013-2017). Http://Repository.Unpas.Ac.Id/37794/
Iwan  Setiadi,  D.  R.  M.  K.  (2020).  PENGARUH  CSR  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN  GCG  SEBAGAI PEMODERASI. Http://Ejurnal.Mercubuana-Yogya.Ac.Id/Index.Php/Akuntansi/Article/View/1054
Listiya Ike Purnomo, C. A. (2021). Pengaruh Manajemen Laba Dan Csr Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Gcg Sebagai Variabel Moderating. Http://Openjournal.Unpam.Ac.Id/Index.Php/SAKUNTALA/Article/View/13720
Melliana  Lim,  L.  W.  S.  (2018).  ANALISIS  PENGARUH  PROFITABILITAS,  UKURAN  PERUSAHAAN,  LEVERAGE,  DAN PENGUNGKAPAN  SOSIAL  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  PADA  PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2015.
Http://Ojs.Atmajaya.Ac.Id/Index.Php/JRAK/Article/View/1005
Mohamad  Bahrul  Amin.  (2021).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  STRUKTUR  MODAL  DAN  STRUKTUR  KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL  TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN  (Studi  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Kontruksi  Dan  Bangunan  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2014-2019). Https://Repository.Stiedewantara.Ac.Id/1871/
Muhammad Derry Prayoga, M. F. (2018). PENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN TAX AVOIDANCE SEBAGAI VARIABEL MEDIATINGPENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN TAX AVOIDANCE SEBAGAI VARIABEL MEDIATING. Http://Jurnal.Umsu.Ac.Id/Index.Php/LIAB/Article/View/2496 MY Uria, H. S., A. Alipudin. (T.T.).  Effect Corporate Social Responsibility, Firm Size, And Intellectual Capital On Firm Value In Indonesia Stock Exchange. Diambil 13 Agustus 2022, Dari Https://Scholar.Google.Co.Id/Citations?View_Op=View_Citation&Hl=Id&User=Co5ukecaaaaj&Cstart=20&Pagesize=80&Sortb y=Pubdate&Citation_For_View=Co5ukecaaaaj:Lpzeul_Q3pic
NI  LUH  LAKSMI  RAHMANTARI.  (2021).  PENGARUH  CORPORATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.
Http://Journal.Unmasmataram.Ac.Id/Index.Php/GARA/Article/View/179
Ogi Sigit Pornawan. (T.T.). Apa Itu Manajemen Laba? Berikut Pengertian Dan Cara Mengetahuinya. Diambil 13 Agustus 2022, Dari Https://Kledo.Com/Blog/Manajemen-Laba/
Putri  Imas  Budianty.  (2018).  PENGARUH  PENGUNGKAPAN  AKUNTANSI  LINGKUNGAN,  DAN  CORPORATE  SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) TERHADAP KINERJA KEUANGAN (Studi Komparatif Pada Perusahaan Multinasional Indonesia Dan Perusahaan Multinasional Jepang Tahun 2009-2016). Http://Repository.Uin-Suska.Ac.Id/13899/
Retno  Sari  Aprilia.  (2021).  PENGARUH  ASIMETRI  INFORMASI  DAN  UKURAN  PERUSAHAAN  TERHADAP  PRAKTIK
MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA.
Https://Repository.Stiedewantara.Ac.Id/1945/
Rheny Afriana Hanif, F. O. (2020).  Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Dan Jasa Keuangan  Yang  Teerdaftar  Di  BEI  2014  –  2018  Dengan  Perencanaan  Pajak  Sebagai  Variabel  Moderasi.  Http://Ejournal.Uin- Suska.Ac.Id/Index.Php/Jot/Article/View/9410
Rina Yuniarti, P. R. (2020). Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan. Https://Journal.Trunojoyo.Ac.Id/Pamator/Article/View/6953
Rizky Said Ramadhan. (2017).  Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan Terbuka Di Bursa Efek
Indonesia. Https://Repositori.Usu.Ac.Id/Handle/123456789/22027
Samsul  Hadi,  M.  O.,  Asyidatur  Rosmaniar,.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (Size)  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai
Perusahaan. Http://103.114.35.30/Index.Php/Balance/Article/View/2457
Wilda Asmarini. (2021). Wow, Setoran Tambang Ke Negara Tertinggi Sepanjang Masa!
Https://Www.Cnbcindonesia.Com/News/20211221164437-4-300981/Wow-Setoran-Tambang-Ke-Negara-Tertinggi-Sepanjang- Masa