## ANALYSIS OF FINANCIAL PERFORMANCE AND MACRO VARIABLES ON FIRM VALUE OF INDUSTRIAL SECTOR COMPANIES LISTED ON IDX
Gina Martina Bustami 1 , Ardhiani Fadila 2
1&2 Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta Email: gina.martina@upnvj.ac.id

## ABSTRACT
The aim of this research is to analyze the company’s financial performance and macro variables on the value of the company. The financial performance variables include Firm Size (SIZE), Profitability (ROE), and Leverage (DER). The macro variable uses the inflation variable (CPI). In this research, the data used is secondary data, where  the  sample  was  taken  by  purposive  sampling  method  and  obtained  as  many  as  26  industrial  sector companies during the 2018-2020 period. The data were analyzed using the Microsoft Excel 2019 program and testing the hypothesis using panel data regression analysis on the e-views 12.0 program (α=0.05). The results of this study are firm size and inflation have no effect on firm value, while profitability and leverage affect firm value The  theoretical  implication  of  this  research  is  that  it  can  be  used  as  a  means  of  information  and  to  increase scientific  insight  regarding  the  effect  of  firm  size,  profitability,  leverage,  and  inflation.  While  the  practical implications of this research are that it can provide information and company considrations to make decisions in increasing capital as well as a means of evaluating the sustainable and welfare of shareholders and can be a guide for investors to decide what to do in investing and to find out whether there are good prospects or not if they want to invest in the industrial sectors.
Keywords : Firm Value; Firm Size; Profitability; Leverage; Inflation

## ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN VARIABEL MAKRO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SEKTOR PERINDUSTRIAN YANG TERDAFTAR DI BEI

## ABSTRAK
Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan serta variabel makro terhadap  nilai  perusahaan.  Variabel  kinerja  keuangannya  meliputi  Ukuran  Perusahaan  (SIZE),  Profitabilitas (ROE),  dan  Leverage  (DER).  Adapun  variabel  makronya  adalah  Inflasi  (IHK).  Pada  penelitian  ini,  data  yan digunakan  adalah  data  sekunder,  dimana  sampel  diambil  dengan  metode  purposive  sampling  dan  didapatkan sebanyak 26 perusahaan sektor perindustrian selama periode  2018-2020. Data dianalisis menggunakan program Microsoft Excel 2019 serta pengujian hipotesisnya menggunakan analisis regresi data panel pada program e-views 12.0 (α=0,05). Hasil penelitian ini yaitu ukuran perusahaan dan inflasi tidak berpengaruh pada nilai perusahaan, sedangkan profitabilitas dan leverage mempengaruhi nilai perusahaan. Implikasi teoritis pada penelitian ini yaitu dapat digunakan untuk sarana informasi dan meningkatkan wawasan ilmu pengetahuan terkait pengaruh ukuran perusahaan,  profitabilitas, leverage ,  dan  inflasi.  Sedangkan  implikasi  praktis  penelitian  ini  adalah  dapat memberikan informasi dan pertimbangan perusahaan untuk mengambil keputusan dalam menambah modal serta sarana evaluasi dalam keberlangsungan dan kesejahteraan para pemegang saham dan dapat menjadi pedoman bagi para investor untuk  memutuskan hal  yang dilakukan dalam berinvestasi dan untuk  mengetahui adakah prospek yang baik atau tidak jika mereka ingin berinvestasi di sektor perindustrian.
Kata Kunci : Nilai Perusahaan; Ukuran Perusahaan; Profitabilitas; Leverage ; Inflasi

## PENDAHULUAN
Perekonomian Indonesia saat ini masih menjadi suatu daya tarik investor dalam melakukan penanaman modalnya di  suatu  perusahaan  diantaranya  perusahaan  yang  tercatat  pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Adapun  laporan keuangan  yang setiap tahunnya tercantum di BEI memudahkan pemegang saham untuk  menilai perkembangan baik atau buruknya  nilai perusahaan tiap tahunnya. Menurut  (Larasati et al., 2021) prospek pertumbuhan suatu perusahaan yang baik diikuti jika nilai perusahaan tinggi, tetapi sebaliknya prospek pertumbuhan perusahaan yang kurang  baik  diikuti  jika  nilai  perusahaannya  rendah.  Menurut  (Aprillia,  2019)  perusahaan  memiliki  tanggung jawab terhadap para pemegang sahamnya karena mereka memiliki tujuan sama yaitu mencapai keuntungan demi kesejahteraan  bersama.  Selain  keuntungan  yang  akan  diperoleh  perusahaan,  pemegang  saham  juga  akan bertanggung jawab dalam risiko yang dihadapi oleh perusahaan seperti saat perusahaan bangkrut atau pailit sesuai dengan seberapa besar saham yang ditanamnya.
Berdasarkan pernyataan tersebut, perusahaan yang ingin memiliki prospek yang baik agar perusahaannya terus berkembang dan tidak tertinggal oleh yang lain, maka suatu perusahaan akan berusaha meningkatkan terus- menerus nilai perusahaan di dalamnya untuk mempertahankan kondisi perusahaannya. Banyak faktor yang dapat menentukan  kenaikan  dan  penurunan  nilai  perusahaannya  dengan  didasarkan  pada  kinerja  keuangan perusahaannya  seperti  ukuran  perusahaan, leverage ,  maupun  profitabilitasnya  serta  variabel  makro  pun  dapat memicu peningkatan dan penurunan nilai perusahaan salah satunya adalah inflasi.
Menurut  penelitian  Rachmawati  &  Pinem  (2015)  membuktikan  bahwa  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  memberikan  pengaruh  signifikan  pada  nilai  perusahaan,  sementara leverage tidak  memberikan pengaruh secara signifikan pada nilai perusahaannya. Lain halnya dalam penelitian Novari & Vivi (2016) dengan menunjukkan  ukuran  perusahaan,  profitabilitas,  dan leverage mempunyai  pengaruh  secara  signfikan  pada  nilai perusahaannya. Menurut Radja & Artini, (2020) juga sependapat dengan penelitian Novari & Vivi (2016) yang membuktikan adanya ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage mempunyai pengaruh yang signfikan pada nilai perusahaannya.
Mengacu  pada  sumber  yang  dikutip  dari  ( www.idx.co.id ),  pada  TW  I  tahun  2021,  IHSG  melemah mendekati  level  5862.352.  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  melemah  dikarenakan  masyarakat  masih mengkhawatirkan penyebaran Covid-19 di awal tahun 2021 sehingga konsumsi masyarakat pada saat itu masih tertunda. indeks LQ45 pun ikut melemah karena pelemahan IHSG berkaitan dengan saham-saham yang tercatat di  indeks  LQ45.  Pergerakan  IHSG  mampu  dipengaruhi  oleh  indeks  LQ45  dikarenakan  saham  yang  tercatat  di LQ45 mempunyai nilai kapitalisasi pasar yang cukup tinggi. Selanjutnya, indeks sektor perindustrian pada gambar diatas pun juga melemah mendekati level 958.953. Indeks sektor perindustrian terjun bebas di TW I 2020, hal ini terjadi  karena  awal  mula  virus  covid-19  diumumkan  dan  perkembangan  virus  ini  meluas  sehingga  menjadikan investor  global  beserta  investor  domestik  memberikan  respon  yang  negatif  (www.suara.com).  Akan  tetapi, walaupun  indeks  sektor  perindustrian  ikut  melemah  dimasa  pademi  covid-19,  tetapi  ada  beberapa  saham  yang terus bangkit sehingga memicu penguatan indeks sektor perindustrian diantaranya yaitu ASII, EMTK, dan UNTR. Dan  untuk  variabel  makro  yang  bersumber  dari  ( www.bps.go.id )  menyatakan  bahwa  pergerakan  inflasi  di Indonesia pada periode pengamatan  yaitu tahun 2018-2020 cenderung  menurun, tingkat  inflasi tertinggi terjadi pada tahun 2018 senilai 3,13% dan di tahun 2020 mencapai angka terendah inflasi di Indonesia.
Berdasarkan  paparan  yang  sudah  diuraian  tersebut  maka  rumusan  permasalahan  pada  penelitian  yaitu apakah  ukuran  perusahaan,  profitabilitas, leverage ,  maupun  inflasi  mempengaruhi  nilai  perusahaannya  dalam perusahaan  sektor  perindustrian?  Serta  tujuannya  dilakukan  penelitian  yaitu  menganalisa  apakah  ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage , beserta inflasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan sektor perindustrian.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Sinyal ( Signalling Theory )
Signalling  Theory  menjelaskan  dasar  pada  perusahaan  dalam  mendorong  perusahaan  untuk  membagikan informasi keuangan kepada pihak luar atau pihak eksternal. Hal yang mendorong perusahaan dalam memberikan informasi yaitu terdapat keasimetrian informasi dari pihak internal terhadap pihak eksternal perusahaannya, sebab pada dasarnya yang memahami lebih banyak informasi dan kondisi adalah pihak internal perusahaan, sedangkan yang  mengetahui  dan  melihat  prospek  baik  atau  burukanya  adalah  pihak  eksternal  perusahaan.  Cara  yang diperlukan dalam mengoptimalkan nilai perusahaan yaitu dengan meminimalisir adanya asimetri informasi. Hal tersebut  dapat  dilakukan  melalui  cara  membagikan  sinyal  pada  pihak  eksternal  berbentuk  beberapa  informasi keuangan  perusahaan  dengan  terjamin  kepercayaannya,  dengan  hal  itu  ketidakpastian  prospek  perusahaan mendatang akan berkurang (Dewi & Abundanti, 2019).

## Nilai Perusahaan
Sebuah  perusahaan  dibangun  tentunya  memiliki  tujuan-tujuan  tertentu  salah  satunya  yaitu  memperoleh  laba. Perusahaan  dapat  memperoleh  laba  dengan  memaksimalkan  nilai  perusahaan.  Suatu  persepsi  dimana  kinerja perusahaan  dianggap  baik  oleh  para  investor  disebut  dengan  nilai  perusahaan.  Jika  investornya  mempunyai persepsi  benar  mengenai  perusahaan,  dengan  demikian  seorang  investor  dapat  mempunyai  daya  tarik  dalam
e-ISSN 2580-3743
melakukan  investasi  modalnya  kepada  perusahaan  yang  akan  menaikkan  harga  sahamnya  serta  diikuti dengankenaikan    nilai  perusahaan  (Prihapsari,  2015).  Berikut  ini  merupakan  pengukuran  yang  dipakai  untuk mengukur nilai perusahaan (Fahmi, 2017) diantaranya:
EPS = Laba bersih Jumlah lembar saham yang beredar (1) PER = Harga pasar per lembar saham Laba lembar saham (2) PBV = Harga Saham per Lembar Nilai Buku  per Lembar Saham (3) BVS = Total modal sendiri−Saham istimewa Saham biasa yang beredar (4) DY = Dividen per lembar saham Harga pasar per lembar (5) DPR = Jumlah dividen yang dibagikan Laba bersih (6)

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  termasuk  indikator  perusahaan  yang  dijadikan  acuan  keberhasilan  perusahaannya,  karena semua perusahaan pasti ingin mempunyai ukuran perusahaan dengan tergolong besar. Perusahaan yang memiliki jumlah aktiva yang besar dikategorikan perusahaan skala besar, untuk perusahaan yang mempunyai aktiva lebih kecil dibandingkan perusahaan berskala besar dapat dikategorikan perusahaan berskala sedang, serta perusahaa yang memiliki jumlah aktiva jauh lebih kecil dibandingkan perusahaan berskala besar dikategorikan perusahaan berskala  kecil.  Perusahaan  dengan  laba  besar  maka  jumlah  laba  yang  ditahan  juga  besar  yang  akan  memenuhi kebutuhan suatu perusahaan dalam mengekspansi usahanya yang menggunakan sumber internal (Prasetiyo et al., 2020). Formulasi yang digunakan yaitu:
Ukuran Perusahaan  = L𝑛 Total Aset
(7)

## Profitabilitas
Salah  satu  rasio  keuangan  yang  dimanfaatkan  oleh  perusahaan  guna  melihat  seberapa  baik  keberhasilan  suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  profit  yaitu  profitabilitas  guna  menilai  kesanggupan  perusahaan  dalam mendapatkan profit yang berhubungan dengan penjualan aset serta laba atas modalnya. Ada beberapa cara untuk menilai  profitabilitas  suatu  perusahaan  diantaranya  dengan  membandingkan  aset  atau  modalnya  dengan  laba perusahaan. (Hery, 2016) mengungkapkan rasio yang dipakai oleh suatu perusahaan gun amenilai kesanggupan perusahaan  untuk  menciptakan  laba  dari  kelangsungan  usahanya  disebut  dengan  rasio  profitabilitas.  Selain memiliki tujuan guna mengetahui kesanggupan perusahaan dalam memperoleh laba, profitabilitas juga memiliki maksud  guna  melihat  apakah  manajemen  perusahaan  telah  menjalankan  kegiatan  operasionalnya  dengan  baik. Beberapa formulasi yang digunakan yaitu:
ROA = Laba bersih setelah pajak Total aktiva (8) ROE = Laba bersih setelah pajak Total ekuitas (9) NPM = Pendapatan bersih Penjualan (10) GPM = Penjualan−harga pokok penjualan Penjualan (11) EPS = Laba bagi saham yang bersangkutan Jumlah saham (12)

## Leverage
Menurut (Hery, 2016) menjelaskan leverage yaitu rasio guna memperkirakan sejauh manakah aset yang digunakan oleh suatu perusahaan dibiayai menggunakan utang. Dengan demikian, untuk menghitung tingkat beban kewajiban yang  harus  dibayarkan  perusahaan  untuk  memenuhi  aset  yang  dimilikinya  disebut  leverage.  Menurut  (Kasmir 2012, hlm 150) dalam (Aprillia, 2019) suatu rasio keuangan yang dimanfaatkan oleh perusahaan guna menaksir sejauh  manakah  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  telah  dibiayai  oleh  utang  atau  liabilitas  disebut  dengan  rasio leverage. Adapun rumus yang digunakan yaitu:
DAR = Total utang Total aktiva (13) DER = Total utang Total ekuitas (14) LTDTER = Utang jangka panjang Total ekuitas (15) TIE = laba sebelum bunga dan pajak Biaya bunga (16)
𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑡𝑒𝑟ℎ𝑎𝑑𝑎𝑝 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑠𝑎𝑜𝑛𝑎𝑙 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 (17)

## Inflasi
Menurut (Fahmi, 2017) ketidaksinkronan antara peningkatan harga semua barang dengan pelemahan nilai mata uang disebut dengan inflasi. Apabila keadaan tersebut terus-menerus terjadi, maka kondisi perekonomian di suatu negara  akan  memburuk  secara  menyeluruh.  Dengan  adanya  inflasi,  harga  barang-barang  kebutuhan  di  pasar mengalami  kenaikan  yang akan  membuat perusahaan  mengalami penurunan penjualan sehingga nilai saham di pasar  modal  cenderung  turun  dan  nilai  perusahaan  juga  akan  ikut  turun  dikarenakan  para  investor  enggan menanamkan  modalnya  yang  disebabkan  oleh  turunnya  harga  di  pasaran.  Formulasi  yang  digunakan  untuk mengukur inflasi yaitu:
𝐼𝑛𝑓  = 𝐼𝐻𝐾𝑛−𝐼𝐻𝐾 𝑛−1 𝐼𝐻𝐾 𝑛−1 ×  100% (18)

## Hasil Penelitian Sebelumnya
Penelitian dari (Permana & Rahyuda, 2018) menggunakan sampel penelitian sebanyak 16 perusahaan manufaktur sektor logam periode 2014-2016. Linier berganda menjadi teknik anaisis pada penelitian ini. Kesimpulannya yaitu ditemukan pengaruh antara profitabilitas dan inflasi dengan nilai perusahaan, namun leverage dan likuiditas tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Penelitian dari (Sucuahi & Cambarihan, 2016) menggunakan sampel sebanyak 86 perusahaan yang terdiversifikasi di Philippine Stock Exchange (PSE) dengan laporan keuangan tahunan 2014. Teknik  analisis  linier  berganda  menjadi  teknik  guna  menganalisis  data.  Kesimpulan  yang  dihasilkan  yaitu  ada pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Kemudian terdapat keterbatasan pada penelitian ini diantaranya waktu penelitiannya hanya memanfaatkan satu periode. Penelitian dari (Shuaibu et al., 2019) menggunakan sampel yaitu  seluruh  perusahaan  sektor consumer  goods di  Nigeria  pada  periode  2005-2014.  Metode  penelitian  yang digunakan adalah random effect model of regression analysis . Kesimpulan yang didapat ialah terdapat pengaruh antara  pertumbuhan  perusahaan,  ukuran  perusahaan  serta leverage dengan  nilai  perusahaan.  Penelitian  dari (Rachmawati & Pinem, 2015) menggunakan sampel 52 perusahaan sektor manufaktur dan industri kimia periode 2013-2014.  Data  dianalisa  dengan  analisis  regresi  linier  berganda.  Selanjutnya  diperoleh  kesimpulan  bahwa ditemukan  profitabilitas, leverage serta  ukuran  perusahaan  berpengaruh  pada  nilai  perusahaan.  Penelitian  dari (Hendayana  &  Riyanti,  2020)  menggunakan  sampel  sejumlah  15  perusahaan  sektor  perkebunan  periode  2012- 2017. Analisis regresi data panel menjadi teknik analisis data. Kemudian kesimpulannya ialah ditemukan pengaruh antara inflasi (IHK), tingkat suku bunga, serta leverage (DER) terhadap nilai perusahaan.

## Model Penelitian Empirik
Gambar 1 di bawah menampilkan model penelitian.
H 1
H 2
H 3 H 4

## Gambar 1. Model Penelitian

## Hipotesis
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu, terdapat hipotesis yang dikembangkan yaitu: H 1 : Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan H 2 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan H 3 : Leverage berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan H 4 : Inflasi berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran Perusahaan Profitabilitas Leverage Nilai Perusahaan Inflasi

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  yang  dilakukan  yakni  sektor  perindustrian  dengan  tercatat  pada  BEI  dari  tahun  2018- 2020 sejumlah 47 perusahaan. Serta sampelnya yaitu laporan keuangan perusahaan sektor perindustrian pada BEI. Kriteria sampel pada penilitian ini yaitu perusahaan yang tercatat pada sektor perindustrian yang berstatus Listing di BEI dari tahun 2018-2020 sebanyak 47 sampel. Sampel yang tidak sesuai kriteria yaitu perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan secara beruntun pada periode 2018-2020 sebanyak 2 sampel, lalu perusahaan yang tidak  memperoleh  laba  sebanyak  19  sampel.  Total  perusahaan  yang  sesuai  dengan  kriteria  yaitu  sebanyak  26 sampel dengan lama pengamatan pada penelitian ini yaitu selama 3 tahun. Jadi jumlah sampel yang digunakan pada penlitian ini yaitu sebanyak 78 sampel.

## Pengukuran Variabel Variabel Dependen (Y)
Menurut  (Fahmi,  2017)  nilai  perusahaan  dapat  diartikan  dengan  perspektif  seorang  investornya  guna  melihat kesuksesan  perusahaan  umumnya  disangkut  pautkan  dengan  nilai  saham.  Apabila  nilai  suatu  sahamnya  tinggi, dengan demikian nilai perusahaan pun ikut meningkat. Adapun rumus nilai perusahaan (PBV) yaitu:
PBV = Harga Saham per Lembar Nilai Buku  per Lembar Saham (19)

## Variabel Independen (X)
Ukuran Perusahaan (X 1 )
Menurut  (Fahmi,  2017)  ukuran  perusahaan  dapat  dikatakan  gambaran  total  aset  perusahaan  yang  akan dikelompokkan  berdasarkan  total  asetnya,  perusahaan  ber-skala  besar  artinya  jumlah  aset  yang  dimilikinya banyak, sedangkan perusahaan  ber-skala kecil berarti aset yang dimiliki tidak sebanyak perusahaan besar. Adapun rumus yang digunakan yaitu:
Ukuran Perusahaan = 𝐿𝑛 Total Aset
(20)
Profitabilitas (X 2 )
Menurut (Harahap, 2018) profitabilitas ialah pengukuran perusahaan dengan membandingkan antara modal yang dipakai  dengan  laba  operasional  yang  berhasil  diraih  perusahaan.  Proksi  yang  digunakan  studi  ini  ialah  rasio Return on Equity (ROE). Adapun rumus guna mengukur ROE yakni:
Return on Equity (ROE) = Laba Bersih Total Ekuitas (21)
Leverage (X 3 ) Menurut  (Kasmir,  2012  hal.  155) leverage ialah  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  guna  membiayai  seluruh kegiatan  operasionalnya.  Proksi  yang  dipergunakan  pada  penelitian  yaitu Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dimana total ekuitas perusahaan pembiayaannya menggunakan utang. Adapun cara yang dipakai perusahaan melalui rasio DER yaitu:
Debt to equity (DER) = Total Utang Total Ekuitas (22)
Inflasi (X 4 )
Inflasi ialah peningkatan seluruh harga barang di pasar secara umum dan melemahnya nilai mata uang secara terus menerus. Adapun cara yang digunakan untuk mengukur inflasi yaitu:
Inf = IHKn−IHK n−1 IHK n−1 ×  100% (23)

## Teknik Pengumpulan Data
Data sekunder menjadi jenis data pada studi ini. Adapun data sekunder telah tersedia pada beberapa sumber yang nantinya  peneliti  akan  mengambil  data  untuk  kepentingan  penelitiannya.  Data  yang  akan  peneliti  himpun diantaranya ialah data rasio keuangan dan data laju inflasi.

## Teknik Analisis
Teknik  analisis  dalam  penelitian  ini  yaitu  analisis  deskriptif  dan  regresi  linier  berganda  serta  pengolahan  data menggunakan aplikasi Microsoft Excel 2019 dan e-views 12.0.

## Model Regresi Data Panel
Metode analisis ini menjadi metode analisis data penelitian, dikarenakan data yang dibutuhkan ialah  kombinasi data time series serta data cross section . Persamaan regresi data panel yakni:
Y= 𝛼  +   𝛽 1 Χ 1 +   𝛽 2 Χ 2 +    𝛽 3 Χ 3 +   𝛽 4 Χ 4 +  𝜀
Keterangan: Y = Nilai Perusahaan (PBV) 𝛼 = Konstanta β (123) = Koefisien Χ 1 = Ukuran Perusahaan ( Ln Total Aset)
Χ 2 = Profitabilitas (ROE) Χ 3 = Leverage (DER) Χ 4 = Inflasi
𝜀
= Error Term
Menurut (Basuki & Prawoto, 2016) ada tiga metode estimasi model regresi data panel diantaranya adalah sebagai berikut.

## Pool Least Square (PLS)
Model  ini  termasuk  model  yang  paling  sederhana  sebab  hasil  gabungan  antara  data time  series dengan cross section . Berikut ini merupakan persamaan model regresinya, yakni:
Y = β 1 +   β 2 +    β 3 Χ 3 +. … β n Χ n +  𝜀 (24)
Fixed Effect Model (FEM)
Dalam  menaksir  jenis  data  panel  model  ini,  Adapun  teknik  yang  diperlukan  ialah variable  dummy .  Barikut  ini merupakan persamaan model regresi data panel pada model ini:
Y = a 1 + a 2 D 2 +. . . +a n D n + β 2 X 2 +. . . +β n X m + μ (25)
Random Effect Model (REM) Pada model ini ada perbedaan intersep yang akan difasilitasi menggunakan error terms pada tiap-tiap variabel. Pada  model  ini  didapatkan  keuntungan  diantaranya  ialah  bisa  menghilangkan  keteroskedastisitas.  Model  ini terkadang dinamakan Error Component Model (ECM). Berikut ini merupakan persamaan regresinya yaitu:
Y =  β 1 + β 2 X 2t + β 3 X 3t +. . . β n X m + ε t + μ (26)
Berdasarkan  pendekatan  model  estimasi  diatas,  terdapat  dua  model  yang  umum  digunakan  guna memproyeksikan data panel yakni FE dan RE. Uji F  dipergunakan untuk memahami model antara CE dan FE, tetapi uji Hausman berguna untuk mengetahui antara pendekatan RE dan FE.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Statistik Deskriptif
Mengacu pada hasil pengelolaan data yang menggunakan program e-views 12.0 didapatkan hasil perhitungannya seperti yang terlihat di Tabel 1.

## Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif
PBV SIZE ROE DER INFLASI Mean 1.466667 28.44641 0.138945 0.912591 0.025100 Median 0.940000 28.14000 0.099950 0.733000 0.027200 Maximum 9.230000 33.49000 1.370000 4.190000 0.031300 Minimum 0.150000 26.08000 -0.477300 0.050000 0.016800 Std. Dev. 1.639265 1.850930 0.230272 0.706739 0.006143 Observations   78 78 78 78 78
Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
e-ISSN 2580-3743
Adapun penafsiran dari hasil statistik deskriptif tersebut yakni: Nilai Perusahaan (PBV), rerata (mean) nilai perusahaan terhadap 26 perusahaannya  yang diteliti  yaitu perusahaan yang bergerak di sektor IDX-Industry selama periode penelitian dari tahun 2018-2020 senilai 1.466667 atau 1.46 dengan menghasilkan PBV tertinggi senilai  9.230000 atau 9.23 yang dihasilkan oleh perusahaan Mark Dynamics Indonesia (MARK) Tbk tahun 2020, yang dikarenakan adanya kenaikan harga saham perusahaan secara signifikan dibandingkan perusahaan lainnya, rerata harga sahamnya pada tahun 2019 senilai Rp484 per lembar menjadi  naik  sebesar  Rp995  per  lembarnya.  Kemudian  nilai  perusahaan  (PBV)  terendah  senilai  0.150000  atau 0.15 yang diperoleh oleh perusahaan MNC Investama (BHIT) Tbk yaitu di tahun 2019, hal ini dikarenakan harga pasar lebih rendah dari nilai bukunya. Selanjutnya, standar deviasi nilai perusahaan (PBV) senilai 1.639265 yang menunjukkan bahwa standar deviasinya melebihi nilai PBV, hal tersebut membuktikan bahwa datanya bervariasi. Ukuran Perusahaan ( SIZE ), nilai rata-rata ( SIZE ) dari 26 perusahaan sektor IDX- Industry selama pengamatan yaitu dari  tahun  2018-2020  sebesar  28.43359  atau  28.43  dengan  menghasilkan  ukuran  perusahaan  ( SIZE )  tertinggi senilai 33.49000 atau 33.49 yang diperoleh oleh perusahaan Astra International (ASII) Tbk pada tahun 2019, hal ini dikarenakan saham ASII bisa disebut dengan saham defensif yaitu saham yang mempunyai pergerakan stabil serta memiliki pembagian kebijakan dividen secara konsisten, dapat dilihat karena produk-produk yang dijual oleh ASII  merupakan  produk  yang  banyak  diminati  oleh  kalangan  masyarakat  salah  satunya  otomotif  yang menjadikannya incaran para investor untuk berinvestasi. Selanjutnya, SIZE paling rendah senilai  26.08000 atau 26.08  diperoleh  oleh  perusahaan  Shield  On  Service  (SOSS)  Tbk  pada  tahun  2018,  hal  tersebut  disebabkan pertumbuhan  aset  perusahaan  turun,  dimana  pada  tahun  sebelumnya  pertumbuhan  asetnya    2%  menjadi  -8%. Standar  deviasi  pada  ukuran  perusahaan  ( SIZE )  senilai  1.850930  yang  menbuktikan  bahwa  standar  deviasinya dibawah  rata-rata  ( mean )  ukuran  perusahaan  ( SIZE )  dikarenakan  perbedaan  antara SIZE tertinggi  dengan SIZE terendah tidak terlalu jauh yang disebabkan karena data yang ada cukup seragam sehingga datanya membuktikan keadaan yang cukup baik. Profitabilitas (ROE), nilai rerata ROE dari 26 perusahaan sektor IDX-Industry selama pada  tahun  2018-2020  senilai  0.138945  atau  0.13  dengan  memperoleh  profitabilitas  (ROE)  tertinggi  senilai 1.370000 atau 1.37 yang diperoleh oleh perusahaan MNC Investama (BHIT) Tbk di tahun 2019, dikarenakan laba bersih terhadap ekuitas pada perusahaan tersebut sebesar 1.49% lebih besar dibandingkan dengan tahun 2018 yang senilai 0.35% sehingga  hal ini akan  meningkatkan laba per saham dasar pada tahun 2019 sehingga perusahaan MNC  Investama  (BHIT)  Tbk  dapat  mengoptimalkan  jumlah  pengembaliannya.  Selanjutanya,  perolehan  ROE terendah senilai  -0.477300 atau -0.47 diperoleh oleh perusahaan Kobexindo Tractors (KOBX) Tbk pada tahun 2020,  dikarenakan  terjadi  pandemi  covid-19  di  seluruh  dunia  yang  membuat  perekonomian  global  melambat termasuk penurunan penjualan perusahaan Kobexindo Tractors (KOBX) Tbk, selain itu perusahaan tersebut juga mengalami peningkatan beban laba usaha sebesar 373.03% sehingga perusahaan tidak mampu mengoptimalkan tingkat  pengembalian.  Standar  deviasi  pada  profitabilitas  (ROE)  yaitu  0.230272  yang  mengindikasikan  bahwa standar deviasinya lebih besar daripada nilai rerata ROE, hal tersebut membuktikan bahwa sampel yang ada cukup beragam sehingga sampel tersebut membuktikan keadaan yang kurang baik. Leverage (DER), rerata DER sebesar 0.912591 atau 0.91 dengan perolehan leverage (DER) tertinggi senilai 4.190000 atau 4.19 yang diperoleh oleh perusahaan  Kobexindo  Tractors  (KOBX)  Tbk  pada  tahun  2020,  hal  ini  dikarenakan  pada  periode  tersebut perusahaan Kobexindo Tractors (KOBX) berhasil menjaga nilai utang jangka panjang dan jangka pendek, maka rasio  utang  masih  terjaga.  Selanjutnya  perolehan  leverage  (DER)  terendah  senilai  0.050000  atau  0.05  yang diperoleh perusahaan Hexindo Adiperkasa (HEXA) Tbk di tahun 2018, demikian dikarenakan adanya penurunan daya beli masyarakatnya yang bisa mempengaruhi segala aspek didalamnya termasuk rasio utang terhadap modal. Standar  deviasi  leverage  (DER)  senilai    0.706739  yang  membuktikan  bahwa  standar  deviasi  kurang  dari  nilai rerata DER, hal ini mengindikasikan leverage (DER) tertinggi dengan leverage (DER) terendah tidak terlalu jauh yang disebabkan karena data yang ada cukup seragam sehingga datanya membuktikan keadaan yang cukup baik. Inflasi,  nilai  rerata  inflasi  senilai  0.025100  atau  0.025  dengan  perolehan  inflasi  tertinggi  senilai  0.031300  atau 0.031 pada tahun 2018, dan perolehan inflasi terendah senilai  0.016800 atau 0.016 pada tahun 2020. Kemudian, standar deviasi pada inflasi senilai  0.006143 yang membuktikan bahwa standar deviasinya lebih kecil dari rerata tingkat inflasi yang membuktikan bahwa sampel tersebut menunjukkan kondisi yang baik karena sampel yang ada cukup homogen.

## Pemilihan Model Regresi Data Panel
Adapun tiga model yang dipakai pada studi ini dalam melakukan analisis regresi data panelnya  diantaranya Uji Chow (F Resricted ), Uji Hausman , serta Uji Lagrange Multiplier .
Uji Chow (F Restricted )
Tabel 2. Hasil Uji Chow (F Restricted )
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 20.445801 (25,48) 0.0000 Cross-section Chi-square 191.506213 25 0.0000
Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
Dari tabel 2 tersebut, ditunjukkan nilai cross section chi-squarenya yaitu 0.0000 kurang dari 0.05. Ini membuktikan bahwasannyaa H 0 ditolak, maka dari itu model yang disarankan bersumber pada hasil uji chow antara CEM dan FEM yang terbaik yakni FEM.
Uji Hausman
Tabel 3. Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 0.000000 4 1.0000

## Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
Dari tabel 3, diketahui bahwa nilai probabilitasnya sebesar 1.0000 melebihi 0.05. Demikian mengindikasikan H 0 diterima, maka hal ini model terbaik antara REM dan FEM yaitu REM.
Uji Lagrange Multiplier
Tabel 4. Hasil Uji Lagrange Multiplier
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 54.32992 0.438437 54.76836 (0.0000) (0.5079) (0.0000)
Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
Dari  tabel  4  dapat  diketahui  nilai  probabilitasnya  yaitu  0.0000  kurang  dari  0.05,  dengan  demikian  H 0 ditolak. Maka, REM menjadi modul yang paling sesuai antara CEM dan REM.
Uji Koefisien Determinasi ( Adjusted R 2 )
Tabel 5. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Root MSE 0.560024 R-squared 0.204824 Mean dependent var 0.010344 Adjusted R-squared 0.153582 S.D. dependent var 0.082857 S.E. of regression 0.002885 Sum squared resid 24.46290 F-statistic 6.265049 Durbin-Watson stat 1.968385 Prob(F-statistic) 0.001560
Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
Pengujian  ini  dengan  nilai  Adjusted  R-squared  sebab  variabel  independennya  melebihi  dari  satu.  Pada  tabel  5, nilai  Adjusted  R-squared  yaitu  0.153582  (15.35%)  mengindikasikan  bahwasannya  nilai  perusahaannya  dapat diperjelas dengan ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage, maupun inflasi yaitu 15.35%, serta sisanya 84.65% mendapat pengaruh dari variabel lainnya diluar variabel pada studi ini.
Model Regresi Data Panel yang Digunakan
Tabel 6. Hasil Model Regresi Data Panel
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 8.428326 4.700054 1.793240 0.0771 SIZE -0.246580 0.163891 -1.504538 0.1368 ROE 0.040498 0.471456 2.085900 0.0318 DER 0.308479 0.222477 1.386565 0.1698 INFLASI -9.341760 11.43643 -0.816843 0.4167
Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
Hasil pengujian dengan REM, maka persamaan regresinya adalah:
PBV = 8.428326 - 0.246580SIZE + 0.040498ROE + 0.308479DER - 9.341760INFLASI
Berdasarkan persamaan regresi diatas, maka penjabarannya yaitu:
Konstanta,  dalam  tabel  diatas,  hasil  uji  regresi  menunjukkan  bahwaannya  nilai  konstantanya  sebesar 8.428326, yang mengindikasikan variabel dependen diantaranya ukuran perusahaan (SIZE), profitabilitas (ROE), leverage (ROE), dan inflasi nilainya konstan (0), Adapun nilai PBV sebesar  8.428326. Koefisien regresi ukuran perusahaan,  pengukurannya  dengan  menggunakan  ( SIZE )  yang  hasilnya  -0.246580  yang  memiliki  arti bahwaannya tiap penurunan ( SIZE ) yakni 1 satuan menggunakan asumsi variabel yang lain konstan, sehingga PBV mengalami penurunan menjadi -0.246580. Hasil tersebut membuktikan bahwa koefisien regresinya memiliki nilai negative.  Dengan  demikian,  antara SIZE dengan  PBV  berkorelasi  secara  negative,  dimana  peningkatan  ukuran perusahaan  dapat  menurunkan  nilai  perusahaannya.  Koefisien  regresinya  memiliki  nilai  negatif  artinya  apabila nilai variabel x bertambah 1 maka variabel y akan berkurang 1, hal ini dikarenakan sampel yang terdapat pada ukuran  perusahaan  memiliki  perbedaan  tidak  terlalu  jauh  antara  ( SIZE )  tertinggi  dengan  ( SIZE )  terendah. Koefisien  regresi  profitabilitas,  pengukurannya  menggunakan  ROE,  yang  hasilnya  0.040498  artinya  tiap  ada kenaikan ROE yakni 1 satuan dengan diasumsikan dengan variabel lain konstan, sehingga nilai PBV menjadi naik 0.040498.  Hasil  tersebut  mengindikasikan  koefisien  regresinya  mempunyai  nilai  positif,  artinya  antara  ROE dengan PBV berkorelasi secara positif. Dengan demikian, adanya peningkatan profitabilitas juga meningkatkan nilai  perusahaannya.  Koefisien  regresi leverage, pengukurannya  menggunakan  DER,  yang  hasilnya  0.308479, artinya tiap ada penurunan DER sebanyak 1 satuan yang diasumsikan variabel lainnya konstan, maka PBV akan turun 0.308479. Hasil tersebut mengindikasikan koefisien regresinya memiliki nilai positif, yang berarti leverage (DER) dan nilai perusahaan (PBV) mempunyai hubungan positif sehingga dapat diketahui jika leverage naik maka nilai perusahaannya juga akan meningkat. Koefisien regresi inflasi, nilai koefisien regresi inflasi yaitu -9.341760 yang  memiliki  arti  bahwa  setiap  penurunan  tingkat  inflasi  yaitu  1  satuan  yang  menggunakan  asumsi  variabel lainnya  tidak  boleh  ada  yang  mengalami  perubahan,  dengan  demikian  PBV  mengalami  penurunan  -9.341760. Hasil tersebut membuktikan bahwa koefisien regresi ini memiliki nilai negatif, berarti inflasi dan nilai perusahaan (PBV) berkorelasi negatif sehingga apabila ada peningkatan inflasi akan menurunkan nilai perusahaannya.

## Uji Parsial (Uji t)
Tabel 7. Hasil Uji Parsial (Uji t)
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 8.428326 4.700054 1.793240 0.0771 SIZE -0.246580 0.163891 -1.504538 0.1368 ROE 0.040498 0.471456 2.085900 0.0318 DER 0.308479 0.222477 1.386565 0.1698 INFLASI -9.341760 11.43643 -0.816843 0.4167
Sumber: e-views 12.0 (data diolah)
Dari  tabel  7  tersebut,  ditunjukkan  bahwa  hasil  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependennya dengan parsial dijelaskan yaitu:
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  (SIZE)  terhadap  Nilai  Perusahaan,  pada  tabel  6  ditunjukkan  ukuran perusahaan (SIZE) membuktikan bahwa nilai signifikansinya 0.1368 > 0.05  yang mendapat nilai koefisiennya-
Analisis Kinerja Keuangan dan Variabel Makro terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perindustrian yang Terdaftar di BEI (Gina Martina Bustami dan Ardhiani Fadila)
0.246580 dan mempunyai hasil t hitung <  t tabel yakni -1.504538 < 1.99300  (df = 78 – 5 = 73 dengan taraf signifikansi 5%)  sehingga  H 0 diterima,  yang  mengindikasikan  bahwasannya  ukuran  perusahaannya  tidak  memberikan pengaruh  pada  nilai  perusahannya.  Pengaruh  Profitabilitas  (ROE)  terhadap  Nilai  Perusahaan,  dalam  tabel  6 ditunjukkan  bahwa  profitabilitas  (ROE)  yang  nilai  signifikansinya  0.0318  <  0.05  dengan  nilai  koefisiennya 0.040498  serta  dimana  nilai  t hitung >    t tabel yakni  2.085900 >  1.99300    (df  = 78 – 5  = 73 (α=0,05)  sehingga  H 0 diterima,  yang  mengindikasikan  profitabilitas  mempengaruhi  nilai  perusahaannya.  Pengaruh Leverage (DER) terhadap Nilai Perusahaan, pada tabel 6 ditunjukkan bahwa leverage (DER) yang nilai signifikansinya 0.1698 > 0.05 memiliki nilai koefisiennya 0.308479 serta nilai t hitung <  t tabel yakni 1.386565 < 1.99300 (df = 78 – 5 = 73 (α=0,05),  sehingga  H 0 diterima,  yang  mengindikasikan leverage tidak  memberikan  pengaruh  pada  nilai perusahaannya.  Pengaruh  Inflasi  terhadap  Nilai  Perusahaan,  dalam tabel  6  ditunjukkan  bahwa  nilai signifikansi inflasi terhadap nilai perusahaan yaitu 0.4167 > 0.05 dengan nilai koefisiennya-9.341760 serta mempunyai nilai t hitung <  t tabel yakni -0.816843 < 1.99300  (df = 78 – 5 = 73 (α=0,05), sehingga H 0 diterima, yang mengindikasikan inflasi tidak mempengaruhi nilai perusahaan.

## Pembahasan

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  mengutarakan  bahwa  ukuran  perusahaannya  tidak  memberikan  pengaruh  pada  nilai perusahaannya, dikarenakan cukup banyak perusahaan yang memiliki peningkatan ukuran perusahaan namun nilai perusahaannya menurun dan juga sebaliknya. Hal tersebut disebabkan karena periode pengamatan penelitian ini di  tahun  2020  sedang  mengalami  adanya  pandemi  Covid-19,  dimana  perekonomian  global  telah  melemah termasuk perusahaan IDX-Industry. Dengan adanya Covid-19 ini, maka dapat disimpulkan bahwa tingkat skala perusahaan  tidak  mempengaruhi  nilai  perusahaannya  yang  menjadi  acuan  dan  pandangan  para  investor  untuk menginvestasikan  modalnya  ke  perusahaan  tertentu.  Ketika  perekonomian  global  sedang  melemah,  maka perusahaan yang memiliki skala besar maupun skala kecil akan kesulitan untuk mempertahankan nilai sahamnya di  pasar.  Hasil  studi  ini  selaras  dengan  hasil  studi  dari  (Aprilyani  et  al.,  2021)  yaitu  ukuran  perusahaan  tidak mempengaruhi nilai perusahaannya.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  dari  penelitian  ini  mengemukakan  profitabilitas  memberikan  pengaruh  pada  nilai  perusahaannya,  artinya setiap  kenaikan  profitabilitas  maka  nilai  perusahaannya  ikut  meningkat,  begitu  juga  sebaliknya.  Jika  dikaitkan dengan  periode  penelitian  ini,  yaitu  di  tahun  2020  ketika  perekonomian  sedang  melemah,  tetapi  ada  beberapa perusahaan  yang  masih  tetap  bangkit  dalam  keterpurukan  tersebut,  salah  satunya  perusahaan  MNC  Investama (BHIT) Tbk. Pada Maret 2020, ketika pemerintah mengumumkan adanya Covid-19 di Indonesia, maka pemerintah melakukan  pembatasan  sosial  berskala  besar  (PSBB),  dengan  kebijakan  tersebut  menjadikan  industri  TV berlangganan menjadi banyak digemari masyarakat karena pada saat itu, semua aktivitas seluruh masyarakat hanya dilakukan  dirumah.  Dengan  begitu  profit  yang  diperoleh  perusahaan  MNC  Investama  (BHIT)  Tbk  meningkat dengan demikian nilai perusahaannya juga mengalami peningkatan. Ketika nilai perusahaan meningkat, investor ingin berinvestasi di perusahaan tersebut. Perolehan hasil penelitian tersebut diperkuat dengan hasil studi (Permana & Rahyuda, 2018), (Sucuahi & Cambarihan, 2016), (Radja & Artini, 2020), (Aprilyani ets al., 2021), (Yuwono & Aurelia,  2021),  dan  (Febriana  et  al.,  2020)  yang  mengemukakan  bahwasannya  ROE  mempengaruhi  nilai perusahaannya.

## Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  dari  penelitian  ini  mengemukakan  bahwa  perusahaan  yang  memanfaatkan  utang  yang  melebihi daripada  modalnya  sendiri  maupun  perusahaan  yang  memanfaatkan  utang  kurang  dari  modalnya  sendiri  tidak memberi dampak pada nilai perusahaan karena terbukti cukup banyak perusahaan yang mengalami peningkatan leverage namun  nilai  perusahaan  menurun,  begitupun  sebaliknya  nilai leverage yang  menurun  namun  nilai perusahaan meningkat. Hal tersebut disebabkan periode pengamatan studi ini, di tahun 2020 sedang mengalami pelemahan  perekonomian  secara  global  yang  diakibatkan  karena  adanya  pandemi  Covid-19.  Tidak  adanya pengaruh dari leverage pada nilai perusahaannya disebabkan suatu perusahaan tidak akan menambah utang jangka panjang dan jangka pendek ketika sedang mengalami pelemahan perekonomian. Selain itu, para investor pun juga tidak tertarik perusahaan yang mempunyai nilai utang besar maupun perusahaan yang tidak memiliki utang pada saat pandemi Covid-19, dimana seluruh kegiatan perekonomian pada saat itu sangat lemah sehingga para investor menahan  keinginannya  untuk  berinvestasi  di  suatu  perusahaan.  Hasil  studi  ini  sesuai  dengan  hasil  studi  dari (Rachmawati & Pinem, 2015), (Yuwono & Aurelia, 2021), serta (Febriana et al., 2020).

## Pengaruh Inflasi terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  mengatakan  bahwa  jika  inflasi  mengalami  kenaikan  maka  nilai  perusahaannya  akan  turun, begitu juga kebalikannya. Pada penelitian yang dilakukan, yaitu di tahun 2020 dimana Indonesia maupun seluruh dunia  sedang  mengalami  pandemi  Covid-19,  serta  ketika  adanya  Covid-19  tingkat  inflasi  di  negara  Indonesia
termasuk inflasi terendah yaitu masih memasuki kategori dibawah 10%, hal tersebut dikarenakan pemerintah telah mengantisipasi  agar  ketika  adanya  pandemi  Covid-19,  Indonesia  tidak  akan  mengalami  inflasi  dalam  kategori yang tinggi. Dengan memiliki tingkat inflasi yang rendah maupun tinggi pada saat pandemi Covid-19, maka tidak akan membuat investor memiliki keinginan untuk berinvestasi sehingga para investor akan menahan dirinya dalam melakukan  pembelian  saham  yang  akan  menurunkan  nilai  saham  dan  diikuti  dengan  penurunann  nilai perusahaannya. Adapun hasil studi diperkuat dari temuan studi Wirasedana (2018).

## PENUTUP
Hasil  dari  penelitian  yaitu  hanya  profitabilitas  (ROE)  yang  memberikan  pengaruh  secara  signifikan  pada  nilai perusahaan sektor IDX-Industry yang tercatat di BEI selama 2018-2020, sedangkan variabel lainnya seperti ukuran perusahaan ( SIZE ), leverage (DER), dan inflasi  tidak  ada pengaruhnya secara  signifikan  pada nilai perusahaan sektor IDX-Industry yang tercatat di BEI selama 2018-2020.
Merujuk pada analisis yang sudah dilaksanakan pada penelitian, adapun saran yang diberikan diantaranya untuk peneliti berikutnya bisa memanfaatkan variabel lainnya dengan sekiranya dapat memberikan pengaruh pada variabel nilai perusahaan, misalnya pertumbuhan perusahaan, keputusan investasi, kepemilikan manajerial, serta tingkat  suku  bunga.  Selain  itu,  diharapkan  juga  agar  menambah  sampel  penelitian  pada  periode  kajian  supaya mendapatkan  hasil  analisis  yang  optimal.  Selain  itu,  saran  bagi  perusahaan  yakni  dikhususkan  kepada  pihak manajemen  perusahaan  disarankan  agar  meningkatkan  kinerja  manajamen  agar  menjaga  konsistensi  nilai perusahaan,  sehingga  nilai  saham  akan  melonjak  yang  akan  membawa  dampak  baik  terhadap  nilai  perusahaan menurut  pandangan  para  investor.  Selanjutnya  bagi  pihak  investor,  jika  mengambil  sebuah  keputusan  untuk membeli saham pada perusahaan sektor IDX -Industry, disarankan untuk melihat profitabilitas suatu perusahaan terlebih dahulu agar meningkatkan keuntungan dan tingkat pengembalian sesuai denga napa yang diharapkan.
Dalam  studi  ini  mengalami beberapa keterbatasan,  yaitu tidak semua perusahaan  menerbitkan  laporan ikhtisar  keuangan  perusahaan  di  BEI  sehingga  peneliti  perlu  menelusuri  laporan  keuangan  di  website  resmi masing-masing perusahaan.

## DAFTAR RUJUKAN
Aprillia, R. (2019). Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Otomotif  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi  Universitas  Muhammadiyah Sumatera Utara, 8 (2018), hlm. 244–252. Aprilyani, I., Widyarti, M. T. H., & Hamidah, N. (2021). The Effect Of ERM , Firm Size, Leverage, Profitability And Dividend Policy On Firm Value . Vol 4, No.1, hlm. 65–75.
Badan Pusat Statistik. (2021). https://www.bps.go.id/
Bursa Efek Indonesia. (2021). https://www.idx.co.id/footer-menu/tautan-langsung/syarat-penggunaan/.
Dewi,  L.  S.,  &  Abundanti,  N.  (2019). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Kepemilikan  Institusional  Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan . E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol. 8, No. 10, hlm. 6099.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan . Alfabeta Bandung. Fauzia,  M.  (2019).  BPS:  Inflasi  2019  Terendah  Sejak  10  Tahun  Terakhir . Diambil  21  Oktober  2021,  dari https://money.kompas.com/read/2020/01/02/133714526/bps-inflasi-2019-terendah-sejak-10-tahun- terakhir
Febriana,    Silvia,  M.,  Pinem,  D.  B.,  &  Fadila,  A.  (2020). Faktor  yang  Mempengaruhi Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI . Hlm. 1137–1148. Harahap. (2018). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan Hendayana, Y., & Riyanti, N. (2020). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis,Vol. 2, No. 01, hlm. 36–48. Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan (Integrated and Comprehensive Edition). Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan. hlm. 150. Larasati, I., Pinem, D. B., & Fadila, A. (2021). Analisis Nilai Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Prosldlng Blema Business Management Economic, and, Accounting National Seminar, Vol. 2, hlm. 724–736. Novari, P. M., & Vivi, P. L. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Properti dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol. 5, No. 9, hlm. 2302–8912.
Permana,  A.  A.  N.  B.  A.,  &  Rahyuda,  H.  (2018). Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas,Likuiditas,  Dan  Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol. 8, No. 3, hlm. 1577. Prasetiyo, Oktrivina, A., & Damayanti, A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan . Jurnal Administrasi Publik, Vol. 1, No. 2, hlm. 106–119.
Prihapsari, Y. E. (2015). Analisis Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan , Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI ) Artikel Ilmiah Mahasiswa 2015 , hlm. 1–6.
Rachmawati, D., & Pinem, D. B. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Equity, Vol. 18, No. 1, hlm. 1.
Radja,  F.  L.,  &  Artini,  L.  G.  S.  (2020). The  Effect  Of  Firm  Size,  Profitability  and  Leverage  on  Firm  Value.
International Journal of Economics and Management Studies, Vol. 7, No. 11, pg. 18–24. Shuaibu, K., Ali, I., & Amin, I. M. (2019). Corporate Tax Planning and Firm Value of Listed Consumer Goods Companies in Nigeria. IOSR Journal of Business and Management, Vol. 7 No. 5, pg. 40–49. Sucuahi, W., & Cambarihan, J. M. (2016). Influence of Profitability to the Firm Value of Diversified Companies in the Philippines. Accounting and Finance Research,Vol. 5. No. 2, pg. 1927-5994. Wirasedana,  I.  W.  P.  (2018). Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan,  Kebijakan  Dividen  dan Tingkat Inflasi terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, Vol. 23, No. 2, hlm. 813–841. Yuwono, W., & Aurelia, D. (2021). The Effect of Profitability, Leverage, Institutional Ownership, Managerial Ownership, and Dividend Policy on Firm Value. Journal of Global Business and Management Review, Vol. 3, No. 1, pg. 15–29.