PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR), INSTITUTIONAL OWNERSHIP, LEVERAGE, ASSET GROWTH TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR  YANG TERCATAT DI BEI
TAHUN 2014-2017 Mesrawati, 1 Dicky, 2 Cynthia Franciska, 3 Catherine 4 & Desshiana 5
Email : mesrawati@unprimdn.ac.id , dickychen94@gmail.com, cynthiafranciska98@gmail.com,
catherinechen1801@gmail.com, desshianagirlz@yahoo.com

## Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia
RINGKASAN  - Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis bagaimana  pengaruh Corporate  Social  Responsibility (CSR), Institutional Ownership, Leverage, Asset Growth Terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan manufaktur  yang  tercatat  di  BEI  Tahun  2014-2017,  baik  secara  parsial  maupun secara simultan. Metode penelitian mengunakan pendekatan kuantitatif. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia berjumlah  156.  Sampel  penelitian  ini  adalah  33  perusahaan  dengan  teknik purposive sampling . Metode statistik adalah analisis regresi linear berganda. Uji t menunjukkan  bahwa Corporate social responsibility dan institutional ownership berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan leverage, dan asset  growth tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Dan  uji  F  menunjukkan  bahwa Corporate  social  responsibility , institutional  ownership,  leverage, dan asset growth berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Besarnya  koefisien  determinasi sebesar  14,1%  dan  sisanya  sebesar  85,9%  dijelaskan  variabel  lain  yang  tidak terdapat dalam model penelitian. Kesimpulan penelitian ini adalah secara parsial hanya Corporate  social  responsibility dan institutional  ownership berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
Kata Kunci : Corporate Social Responsibility, Institutional Ownership, Leverage, Asset Growth, Nilai Perusahaan
1 Dosen Unversitas Prima Indonesia
2 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia
3 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia 4 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia
5 Mahasiswa Universitas Prima Indonesia

## PENDAHULUAN
Perusahaan manufaktur memainkan peranan penting terhadap ekonomi di Indonesia. Berbagai industri manufaktur mengolah bahan baku menjadi berbagai produk  yang  berbeda  baik  berupa  barang  industri  maupun  produk  konsumsi. Secara  khusus  perusahaan  manufatkur  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  dianggap sebagai perusahaan yang transparan dan menjalankan tata kelola perusahaan yang baik  juga  tidak  mampu  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  maupun mengurangi  angka  pengangguran.  Untuk  itu  peneliti  menjadikan  perusahaan manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  objek  penelitian  dengan  alasan bahwa perlu diketahui beberapa faktor-faktor yang menyebabkan rendahnya nilai perusahaan. Selain faktor-faktor eksternal seperti kondisi SDM dan infrastruktur, maka terdapat faktor-faktor internal yang perlu diteliti yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan.
Peneliti  memilih  faktor-faktor  internal  yang  mempengaruhi  nilai berdasarkan  bukti  empiris  dari  penelitian  terdahulu  yaitu Corporate  Social Responsibility (CSR), Institutional Ownership , Leverage dan Asset Growth.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Murnita  dan  Putra  (2018) menunjukkan bahwa corporate social responsibility berpengaruh positif terhadap nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  Lestari  (2017)  menunjukkan bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hasibuan  (2016)  menunjukkan leverage memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang dilakukan oleh Perwira dan Wiksuana (2018) bahwa pertumbuhan aset memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Tabel 1 Fenomena Penelitian Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Kode Tahun Jumlah Skor Yang Diungkap Jumlah Saham Yang Dimiliki Institusional Total Hutang Total Aset Harga Saham
470
ASII 2014 26 20.288.255.040 115.705.000.000.000 236.029.000.000.000 7.425 2015 26 20.288.255.040 118.902.000.000.000 245.435.000.000.000 6.000 2016 15 20.288.255.040 121.949.000.000.000 261.855.000.000.000 8.275 2017 16 20.288.255.040 139.317.000.000.000 295.646.000.000.000 8.300 GGRM 2014 30 1.453.589.500 24.991.880.000.000 58.220.600.000.000 60.700 2015 30 1.453.589.500 25.497.504.000.000 63.505.413.000.000 55.000 2016 34 1.453.589.500 23.387.406.000.000 62.951.634.000.000 63.900 2017 34 1.453.589.500 24.572.266.000.000 66.759.930.000.000 83.800 TCID 2014 48 158.522.025 569.730.901.368 1.853.235.343.636 17.525 2015 43 148.334.763 367.225.370.670 2.082.096.848.703 16.500 2016 48 148.334.763 401.942.530.776 2.185.101.038.101 12.500 2017 52 148.428.496 503.480.853.006 2.361.807.189.430 17.900
Sumber Data : Situs Bursa Efek Indonesia http://www.idx.co.id

## KAJIAN TEORI

## 1. Corporate Social Responsibility
Menurut  Sudana  (2015), Corporate  Social  Responsibility merupakan tanggung  jawab  sebuah  organisasi  perusahaan  terhadap  dampak  dari  keputusan- keputusan  dan  kegiatannya  kepada  masyarakat  dan  lingkungan.  Menurut  Marius (2017), Corporate Social Responsibility dapat dirumuskan sebagai berikut :
Corporate Social Responsibility = Jumlah Total Kategori 7 item pengungkapan

## 2. Institutional Ownership
Menurut Hery (2017), Institutional Ownership (Kepemilikan institutional) adalah  jumlah  proporsi  saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh  institusi  seperti asuransi,  bank,  perusahaan  investasi,  dan  kepemilikan  instusi  lainnya.  Menurut Safari (2018), kepemilikan institutional dapat dirumuskan sebagai berikut :
Kepemilikan institutional = Jumlah saham Institusional Jumlah saham yang beredar
3. Leverage
Menurut  Husnan  dan  Pudjiastuti  (2012), Leverage adalah  rasio  yang mengukur seberapa jauh perusahaan menggunakan hutang. Leverage diproksikan
471
dengan Debt  To  Equity  Ratio (DER).  Menurut  Horne  dan  Wachowicz  (2012),
Debt To Equity Ratio dapat dirumuskan sebagai berikut :
Total Hutang
Debt To Equity Ratio = ———————————— Ekuitas Pemegang Saham

## 4. Asset Growth
Menurut  Triyani  (2018),  pertumbuhan  aset  didefinisikan  sebagai persentase  perubahan  total  aset  dari  akhir  tahun  fiskal  dari  tahun  kalender sebelumnya,  sampai  akhir  tahun  kalender  saat  ini.  Menurut  Triyani  (2018), pertumbuhan aset atau Asset Growth dapat dirumuskan sebagai berikut :
Asset Growth = Total Asset n – Total Asset (n – 1)
Total Asset (n – 1)

## 5. Nilai Perusahaan
Menurut Harmono (2014), nilai perusahaan merupakan kinerja perusahaan yang  dicerminkan  oleh  harga  saham  yang  dibentuk  oleh  permintaan  dan penawaran  di  pasar  modal  yang  merefleksikan  penilaian  masyarakat  terhadap kinerja  perusahaan.  Nilai  perusahaan  diproksikan  dengan Price  To  Book  Value . Menurut  Brigham  dan  Houston  (2012), Price  To  Book  Value dapat  dirumuskan sebagai berikut :
Harga Pasar Per Lembar Saham
Price To Book Value = ——————————————— Nilai Buku Per Lembar Saham
6. Teori Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai
Perusahaan
Menurut  Triyono  (2015),  tanggungjawab  sosial  perusahaan  yang semakin  besar  terhadap  lingkungan,  dapat  membuat  citra  perusahaan  semakin meningkat. Investor berminat terhadap citra perusahaan yang baik karena semakin baik  citra  perusahaan,  konsumen  akan  loyal  sehingga  dalam  waktu  lama
penjualan  perusahaan  akan  membaik  dan  profitabilitas  perusahaan  juga meningkat.
7. Teori Pengaruh Institutional Ownership
Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut Marius (2017), besarnya tingkat kepemilikan  institusional  maka semakin  kuat  pengawasan  yang  dilakukan  oleh  pihak  lain  (eksternal)  terhadap kegiatan  perusahaan  sehingga  biaya  yang  terjadi  di  dalam  perusahaan  akan semakin berkurang dan dapat meningkatkan nilai perusahan.

## 8. Teori Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  Pratiwi  (2016),  semakin  besar  hutang  yang  dimiliki  oleh perusahaan  yang  akan  berdampak  pada  menurunnya  kepercayaan  investor, dikarenakan investor cenderung tidak akan menanamkan modal pada perusahaan yang  memiliki  hutang  yang  tinggi.  Dikarenakan  besarnya  hutang  memberikan dampak  kebangkrutan  yang  lebih  besar  terhadap  perusahaan,  maka  akan menurunkan nilai perusahaan.

## 9. Teori Pengaruh Asset Growth Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  Nurochman  (2016),  semakin  besar  aktiva  perusahaan menandakan  semakin  efisien  hasil  operasional  perusahaan  dalam  mencari keuntungan  yang  besar sehingga dapat  meningkatkan pertumbuhan perusahaan. Semakin  besar  pertumbuhan  perusahaan,  maka  akan  membutuhkan  dana  yang lebih  besar  yang  diikuti  dengan  peningkatan asset dalam  meningkatkan  hasil operasional. Hal ini dapat menumbuhkan kepercayaan para investor.

## METODE PENELITIAN
Populasi ini memilih seluruh perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI periode  2014-2017  sebanyak  156  perusahaan.  Berdasarkan purposive  sampling , maka  jumlah  sampel  menjadi  33  perusahaan  dengan  jumlah  observasi  sebanyak 132 perusahaan yang diambil selama 4 tahun (tahun 2014-2017). Adapun teknik analisis data adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, regresi linear berganda
dan  uji  hipotesis  dengan  menggunakan  progam Software  Statistical  Productand Service Solution (SPSS) versi 20.
HASIL DAN PEMBAHASAN 1. Hasil
Tabel 2 Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Corporate Social Responsibility 132 .1209 .7912 .500000 .1597453 Kepemilikan Institusional 132 .1397 .9943 .704872 .1993560 Leverage 132 .0793 2.8203 .781738 .6417050 Asset Growth 132 .0003 1.0305 .141115 .1416429 Nilai Perusahaan 132 .2237 82.4444 4.847344 11.1746723 Valid N (listwise) 132

## Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Variabel corporate  social  responsibility memiliki  nilai  minimum (terkecil)  0,1209  terletak  pada  PT.  Sepatu  Bata  Tbk.  di  tahun  2014,  nilai maksimum  (terbesar)  0,7912  terletak  pada  pada  PT.  Akasha  Wira  International Tbk. di tahun 2016 dan mean (nilai rata-rata) 0,500000 serta Standart Deviation
(simpangan baku) variabel ini adalah 0,1597453.
Variabel institutional  ownership memiliki  nilai  minimum  (terkecil)
0,1397  terletak  pada  pada  PT.  Arwana  Citramulia  Tbk.  di  tahun  2016,  nilai maksimum  (terbesar)  0,9943  terletak  pada  PT.  Tunas  Alfin  Tbk.  di  tahun  2017 dan mean (nilai  rata-rata)  0,704872  serta Standart  Deviation (simpangan  baku) variabel ini adalah 0,1993560.
Variabel leverage memiliki  nilai  minimum  (terkecil)  0,0793  terletak pada PT. Intanwijaya Internasional Tbk. di tahun 2014, nilai maksimum (terbesar) 2,8203 terletak pada PT. Indomobil Sukses Internasional Tbk. di tahun 2016 dan mean (nilai  rata-rata)  0,781738  serta Standart  Deviation (simpangan  baku) variabel ini adalah 0,6417050.
Variabel asset growth memiliki nilai minimum (terkecil) 0,0003 terletak pada  PT.  KMI  Wire  &  Cable  Tbk.  di  tahun  2014,  nilai  maksimum  (terbesar) 1,0305 artinya terletak pada PT. Tunas Alfin Tbk. di tahun 2016 dan mean (nilai rata-rata) 0,141115 serta Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 0,1416429.
Variabel  nilai  perusahaan  memiliki  nilai  minimum  (terkecil)  0,2237 terletak  pada  PT.  Ricky  Putra  Globalindo  Tbk.  di  tahun  2017,  nilai  maksimum (terbesar)  82,4444  artinya  terletak  pada  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk.  di  tahun 2017  dan mean (nilai  rata-rata)  4,847344  serta Standart  Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 11,1746723.

## 2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Pada penelitian ini uji normalitas dilakukan denga transformasi data atau Logaritma Natural (Ln) agar terhindar dari  masalah asumsi klasik. Berikut hasil uji normalitas adalah sebagai berikut :
Sumber : Data Olahan SPSS (2019)

## Gambar 1 Grafik Histogram
Berdasarkan Gambar 1, menunjukkan pola distribusi data yang teratur dan hampir mengikuti garis kurva yang berbentuk lonceng sehingga grafik histogram ini menunjukkan pola distribusi normal.
Universitas Dharmawangsa 475
Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Gambar 2

## Grafik Normality Probality Plot
Berdasarkan  Gambar  2,  menunjukkan  bahwa  titik-titik  penyebaran  pola data  yang tersebar dengan  normal  atau pola data sudah  mengikuti garis diagonal atau tidak menjauh dari garis diagonal. Analisis grafik ini dapat juga dilihat pada analisis statistik dengan pendekatan Kolmogorv Smirnov (K-S).

## Tabel 3
Uji Kolmogorov Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardiz ed Residual N 132 Normal Parametersa,b Mean 0E-7 Std. Deviation 1.07313594 Absolute .058 Most Extreme Differences Positive .058 Negative -.048 Kolmogorov-Smirnov Z .671 Asymp. Sig. (2-tailed) .759
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

## Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan    Tabel  3,  hasil  ini  menunjukkan  nilai  signifikan  yang  dilihat  pada Asymp.  Sig.  (2-tailed)  lebih  besar  dari  0,05  yang  berarti  pola  data  telah berdistribusi dengan normal. Sehingga pola data telah berdistribusi dengan normal dan tidak menyalahi  aturan asumsi uji normalitas.
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF (Constant) Ln Corporate Social Responsibility .943 1.060 1  Ln Kepemilikan Institusional .957 1.044 Ln Leverage .944 1.059 Ln Asset Growth .987 1.013 Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan  pada  Tabel  4,  data  hasil  uji  multikolinearitas  sebelum transformasi  data  menunjukkan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinearitas  pada penelitian ini karena setiap variabel independen memiliki nilai Tolerance > 0,10 atau VIF < 10.
Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi Model Durbin- Watson 1 2.137

## Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan Tabel 5, menunjukkan nilai durbin  watson (d) adalah sebesar 2,137. Nilai tabel durbin watson dapat diketahui dengan menggunakan nilai alpha 5%  untuk  jumlah  sampel  (n)  sebanyak  132  dan  jumlah  variabel  independen  (k) sebanyak  4  maka  berdasarkan  tabel durbin  watson ,  dapat  diketahui  nilai  dL sebesar  1,6539  dan  nilai  dU  sebesar  1,7786.  Oleh  karena  itu,  nilai  d,  dL,  dU tersebut memenuhi kriteria ke-V dengan syarat dU < d < 4-dU (1,7786 < 2,137 <
4-1,7786  =  1,7786  <  2,137  <  2,2214).  Hasil  pengujian  ini  menunjukkan  bahwa tidak ada masalah autokorelasi positif atau negatif dalam model regresi ini.
Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Gambar 3

## Grafik Scatterplot
Berdasarkan  Gambar  3,  menunjukkan  bahwa  pola  titik-titik  telah menyebar  secara  acak  dengan  tidak  ada  pola  yang  jelas  serta  titik-titik  tersebut menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y.  Hasil  grafik  ini  dapat dilihat juga pada uji Park yang dapat dilihat pada Tabel 6.

## Tabel 6
Hasil Uji Park Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -1.135 .738 -1.537 .127 1 Ln Corporate Social Responsibility .219 .619 .032 .354 .724 Ln Kepemilikan Institusional -.017 .628 -.002 -.027 .979 Ln Leverage .434 .287 .136 1.511 .133
Universitas Dharmawangsa 478
Ln Asset Growth -.159 .209 -.067 -.760 .449 a. Dependent Variable: LnU2i_2

## Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan  Tabel  6,  hasil  uji  Park  setelah  transformasi  data menunjukkan  bahwa  nilai  signifikan  variabel corporate  social  responsibility , institutional  ownership,  leverage, dan asset  growth lebih  besar  dari  0,05  yang berarti tidak adanya masalah heteroskedastisitas diantara variabel independen.
Tabel 7 Hasil Analisis Regresi Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta (Constant) 1.974 .304 Ln Corporate Social Responsibility .990 .255 .324 1  Ln Kepemilikan Institusional .749 .259 .240 Ln Leverage .088 .118 .062 Ln Asset Growth .056 .086 .053 Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan Tabel di atas maka persamaan regresi linear berganda yaitu : Ln Nilai Perusahaan = 1,974 + 0,990 Ln Corporate Social Responsibility + 0,749 Ln Institutional  Ownership +  0,088  Ln Leverage +  0,056  Ln Asset  Growth Keterangan dari persamaan regresi di  atas adalah  jika  variabel  independen  yang terdiri  dari  Ln corporate  social  responsibility ,  Ln institutional  ownership, Ln leverage dan Ln asset growth memiliki nilai nol, maka nilai Ln nilai perusahaan memiliki  nilai  sebesar  1,974  satuan.  Setiap  kenaikan  Ln corporate  social responsibility sebesar  1  satuan  maka  Ln  nilai  perusahaan  akan  mengalami peningkatan  sebesar  0,990  satuan.  Setiap  kenaikan  Ln institutional  ownership sebesar 1 satuan maka Ln nilai perusahaan akan mengalami peningkatan sebesar 0,749  satuan.  Setiap  kenaikan  Ln leverage sebesar  1  satuan  maka  Ln  nilai perusahaan  akan  mengalami  peningkatan  sebesar  0,088  satuan.  Setiap  kenaikan Ln asset  growth sebesar  1  satuan  maka  Ln  nilai  perusahaan  akan  mengalami peningkatan sebesar 0,056 satuan.
Universitas Dharmawangsa 479
Tabel 8 Hasil Koefisien Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .409 a .168 .141 1.08990
a. Predictors: (Constant), Ln Asset Growth, Ln Leverage,
Ln Kepemilikan Institusional, Ln Corporate Social

## Responsibility

## Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan  pada  tabel  8,  menunjukkan  besarnya  koefisien  determinasi yang  berarti  14,1%  nilai  perusahaan  dapat  dijelaskan  variabel  independen  yang terdiri dari corporate social responsibility , institutional ownership, leverage, dan asset growth dan sisanya sebesar 85,9% nilai perusahaan dijelaskan variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian.
Tabel 9 Hasil Uji Parsial (Uji t) Model t Sig . (Constant) 6.498 .000 Ln Corporate Social Responsibility 3.882 .000 1  Ln Kepemilikan Institusional 2.896 .004 Ln Leverage .744 .458 Ln Asset Growth .655 .514 Sumber : Data Olahan SPSS (2019) Berdasarkan  Tabel  9,  dapat  dilihat  bahwa  variabel corporate  social responsibility dan institutional  ownership berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014-2017  karena  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  0,05.  Akan  tetapi variabel leverage dan asset  growth secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak
signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017 karena nilai signifikan sebesar 0,458 dan 0,514 lebih besar dari 0,05.
Tabel 10 Hasil Uji Simultan (Uji F) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 30.367 4 7.592 6.39 1 .000 b 1 Residual 150.862 127 1.188 Total 181.230 131

## Sumber : Data Olahan SPSS (2019)
Berdasarkan pada Tabel 10, diketahui nilai signifikan sebesar 0,000 lebih kecil  dari  0,05  yang  berarti corporate  social  responsibility , institutional ownership,  leverage, dan asset  growth secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
3. Pembahasan
a. Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Hasil uji regresi ini dapat membukatikan bahwa variabel corporate social responsibility secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014- 2017.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Murnita  (2018)  dan  Marius (2017)  yang  menyatakan corporate  social  responsibility berpengaruh  terhadap nilai  perusahaan.  Akan  tetapi  hasil  penelitian  ini  berlawanan  dengan  hasil penelitian  terdahulu  yaitu  Triyono  (2016)  yang  menemukan  bahwa corporate social responsibility tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Universitas Dharmawangsa
b. Pengaruh Institutional Ownership Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  uji  regresi  ini  dapat  membukatikan  variabel institutional  ownership secara parsial berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2014-2017.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Pratiwi  (2016)  dan  Lestari  (2017)  yang menyatakan institutional ownership berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Akan tetapi  hasil  penelitian  ini  berlawanan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu  yaitu Safari (2018) yang menemukan bahwa institutional ownership tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
c. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil uji regresi  ini  menjelaskan  variabel leverage memiliki  nilai thitung sebesar  0,744  lebih  kecil  dari  nilai  ttabel  sebesar  1,978  dan  nilai  signifikan sebesar  0,458  lebih  besar  dari  0,05  maka  hasil  ini  menunjukkan  bahwa  H0 diterima  dan  Ha  ditolak  yang  berarti  variabel leverage secara  parsial  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Pratiwi  (2016)  yang menyatakan leverage tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Akan  tetapi hasil penelitian  ini  berlawanan dengan  hasil penelitian terdahulu  yaitu Hasibuan (2016) yang menemukan bahwa leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
d. Pengaruh Asset Growth Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  uji  regresi  ini  menjelaskan  variabel asset  growth memiliki  nilai thitung sebesar 0,655 lebih kecil dari nilai ttabel sebesar 1,978 dan nilai signifikan sebesar  0,514  lebih  besar  dari  0,05  maka  hasil  ini  menunjukkan  bahwa  H0 diterima  dan  Ha  ditolak  yang  berarti  variabel asset  growth secara  parsial  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Triyani  (2018)  yang menyatakan asset  growth tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Akan tetapi  hasil  penelitian  ini  berlawanan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu  yaitu Perwira (2018) yang menemukan bahwa asset growth berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian,  dapat  diketahui  beberapa  kesimpulan  yang adalah sebagai berikut :
1. Corporate  social  responsibility secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
2. Variabel institutional  ownership secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
3. Variabel leverage secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
4. Variabel asset growth secara parsial tidak berpengaruh dan  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017.
5. Corporate  social responsibility , institutional ownership, leverage, dan asset growth secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2014-2017.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham, E. & J. Houston. (2012). Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Edisi 11 Buku 1. Jakarta : Salemba Empat.
Harmono. (2014). Manajemen Keuangan : Berbasis Balanced Scorecard . Jakarta : Penerbit Bumi Aksara.
483
Hasibuan,  V.  (2016). Pengaruh  Leverage  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Property dan Real Estate yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2012-2015).
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) . Vol. 39 No.1 Oktober 2016. Hery. (2017). Kajian Riset Akuntansi . Jakarta : Penerbit PT Grasindo. Husnan, S. & E. Pudjiastuti. (2012). Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Edisi Ketujuh. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.
Lestari.  (2017 ). Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  Dan  Struktur  Modal Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Riset  Manajemen  dan  Bisnis (JRMB) Fakultas Ekonomi UNIAT . Vol.2, S1, September 2017: 293 – 306.
Marius, M. E. & I. Masri. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance Dan
Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan.
Konferensi Ilmiah Akuntansi IV , 118 – 119. Murnita,  P.  E.  M.  &  I  M.  P.  D.  Putra.  (2018). Pengaruh  Corporate  Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas dan Leverage  sebagai  Variabel  Pemoderasi. E-Jurnal  Akuntansi
Universitas Udayana . Vol.23.2. Mei (2018): 1470-1494. Nurochman,  M.  (2016). Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Profitabilitas,  Dan
Pertumbuhan  Aset  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Industri  Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmu Manajemen  Universitas  Tadulako Vol.  2,  No.  3,  September  2016, 281-292
Pratiwi,  M.  I.  (2016). Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan
Institusional,  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-
Proceeding Of Management : Vol.3, No.3 December 2016.
Perwira,  A.  A.  G.  A.  N.  &  I  G.  B.  Wiksuana.  (2018). Pengaruh  Profitabilitas Dan  Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Dan  Nilai Perusahaan. E- Jurnal Manajemen Unud , Vol. 7, No. 7, 2018: 3767- 3796.
Safari,  R.  K.  (2018). Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional  Dan  Penilaian  Aset  Tidak  Berwujud  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Consumergoods  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Tahun  2014-2016). E-  Proceeding  Of  Management :  Vol.5,  No.1 Maret 2018
Sudana, I. M. (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta : Erlangga. Triyani,  W.  (2018). Pengaruh  Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai  Variabel Intervening (Studi  Empiris
Universitas Dharmawangsa 484
Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2007  -  2016) . Tirtayasa  EKONOMIKA Vol.  13, No 1, April 2018. Triyono, F. (2015). Pengaruh Good Corporate Governance, Dan Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada
Perusahaan  Property  And  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di  BEI). KOMPARTEMEN , Vol. XIII No.1, Maret 2015.