Analisis Investasi Dalam Perluasan Usaha Pada PT. Widya Intersat Nusantara Periode Tahun 2006-2010 (Studi Kasus)
Henny Widiastuti Rahayu 1 , Sakti Brata Ismaya 2
Fakultas Ekonomi, Program Studi Manajemen Universitas Respati Indonesia Jl. Bambu Apus I No. 3 Cipayung Jakarta Timur 13890 Email: lppm@urindo.ac.id

## Abstrak
Investasi  yang  dilakukan  di  berbagai  bidang  bisnis,  pasti  memerlukan  sejumlah  modal.  Dalam  melakukan investasi  setiap  perusahaan  berusaha  agar  perluasan  usahanya  berkembang  sesuai  tujuan  perusahaan  yaitu mendapatkan  laba  sebesar-besarnya  untuk  kelangsungan  hidup  perusahaan.  Sehingga  seberapa  lama pengembalian dana yang ditanam di proyek tersebut menjadi sangat penting. Tujuan penelitian untuk mengetahui investasi    dalam  perluasan  usaha  pada  PT.Widya  Intersat  Nusantara  Periode  Tahun  2006-2010.  Penelitian kuantitatif,  analisis  investasi  perluasan  usaha  PT.  Widya  Intersat  Nusantara  Tahun  2006-2010  menggunakan metode Internal  Rate  of  Return, Net  Present  Value,  Profitability  Index  dan  Payback  Periode,  Return  on Investement , Return  on  Equity, dan Return  on  Asset.  S ampelnya  data    dari  PT.  Widya  Intersat  Nusantara  Tahun 2006 – 2010.  Hasil  menunjukkan Internal  Rate  of  Return sebesar  58,19%, Net  Present  Value >  nilai initial investment yang ditanamkan, sehingga NPV bernilai positif, Profitability Indeks 2,26  > 1, Payback Periode waktu  1 tahun, 7 bulan. Usulan investasi dalam perluasan usaha PT. Widya Intersat Nusantara dapat diterima karena waktu pengembalian investasi yang kurang dari 5 tahun. ROI Tahun 2006-2010 sebesar 16,2%; 23,0%; 15,2%; 18,8%; dan 12,8%.  ROE  masing-masing  sebesar  15,58%;  20,12%;  14,41%;  17,90%;  13,22%.  ROA  masing-masing  sebesar 18,81%; 22,46%; 16,95%; 20,44%, 16,51%. Kesimpulan Nilai Internal Rate of Return sebesar 58,19% lebih besar dari pada  tingkat  suku  bunga  yang  berlaku    sebesar  14%,  investasi  ini  dapat  dilaksanakan  karena  memberikan peningkatan  keuntungan.  Saran  laba  ditingkatkan,    NPV  positif    dipertahankan,  pengembalian  dana  investasi selama 1 tahun 7 bulan  dipertahankan, mempertahankan nilai modal sendiri dan tidak perlu menambah hutang. Pengembalian ROA selama 5,25 tahun, disarankan  perusahaan menanamkan assets pada aktiva jangka panjang.
Kata Kunci : Internal Rate of Return , Net Present Value , Profitability Indeks , Payback Period , Penilaian Investasi

## 1. PENDAHULUAN
kompleksnya permasalahan menjadikan perekonomian di Indonesia semakin tidak stabil. Hal  ini  mendorong  setiap  perusahaan  untuk bisa  bertahan  dalam  persaingan,  baik  secara regional,  nasional,  maupun  global.  Perusahaan yang tidak mampu bersaing dalam berbagai hal akan  mengalami  gulung  tikar.  (Handoko.  1991; Alexandri,  Moh.Benny.  2009).  Pada  dasarnya setiap  perusahaan  berusaha  memperoleh keuntungan  semaksimal  mungkin  dari  kegiatan operasinya.  (Djarwanto.  1993;  Alexandri,  Moh. Benny.  2009).  Terlepas  dari  bidang  usaha  yang dilakukan perusahaan baik industri perdagangan  maupun  jasa.  perusahaan  harus meningkatkan dan memantapkan posisi usahanya dengan menentukan strategi manajemen  usaha,  dalam  jangka  menengah maupun  jangka  panjang.  (Alexandri,  Moh. Benny.  2009)  .  Investasi  (penanaman  modal) yang dilakukan di berbagai bidang usaha,
memerlukan  tidak  hanya  modal,  tapi  juga keahlian lainnya, agar perluasan usaha tersebut dapat  berkembang  sesuai  harapan  dan  tujuan perusahaan  yaitu  memperoleh  laba  sebesar- besarnya bagi kelangsungan hidup perusahaan. (Djarwanto.  1993;  Halim,  Abdul.  2005). Sehingga  seberapa  lama  pengembalian  dana yang  ditanam  di  proyek  tersebut  menjadi sangat  penting,  artinya  sebelum  perusahaan menanamkan  investasi  untuk  perluasan  usaha baru,  maka  terlebih  dahulu  perlu  diketahui apakah  proyek  atau  investasi  yang  akan dilakukan  dapat  mengembalikan  uang  yang telah  diinvestasikan  dalam  proyek  tersebut, dengan  jangka  waktu  tertentu.  Selain  itu  agar dapat melihat apakah investasi yang dijalankan dapat memberikan keuntungan finansial lainnya seperti  yang  diharapkan.  (Riyanto,  Bambang. 1990;  Djarwanto.1993;  Halim,  Abdul,  Sarwoko. 1994;  Ibrahim,  Yacob.1998;  Tampubolon, Khotimah  dkk.  2002;  Manahan.  2005,  Halim,
Abdul. 2005; Husnan dkk. 2008; Alexandri, Moh. Benny. 2009).
Salah  satu  aspek  yang  perlu  diperhatikan dalam  pengembangan  usaha  adalah,  bahwa perusahaan  yang  didirikan  dengan  maksud memperoleh  keuntungan  akan  selalu  berusaha melakukan kegiatannya secara kontinu. Mengingat  investasi  memerlukan  dana  yang besar, sedangkan pengembaliannya membutuhkan  waktu  yang  cukup  lama. Kebijakan  yang  diambil  harus  dievaluasi  secara cermat  dan  teliti  dengan  memperhitungkan segala  kemungkinan  yang  akan  terjadi  di  masa yang akan datang. Hal ini dikarenakan kondisi di masa  yang  akan  datang  diwarnai  dengan ketidakpastian atau risiko. Ketidakpastian dapat dikurangi  dengan  mengetahui  kemungkinan atau  proyeksi  pengembalian  yang  akan  dicapai oleh  proyek  di  masa  mendatang.  Manajemen proyek  adalah  perencanaan,  pengkoordinasian, dan  pengawasan  secara  teliti  menyangkut berbagai  macam  kegiatan.  (Alexandri,  Moh. Benny.  2009).  PT.  Widya  Intersat  Nusantara adalah  sebuah  perusaaan  yang  bergerak  di bidang  layanan  informasi,  yaitu  jasa  penyedia jaringan  internet (Internet  Service  Provider/ISP) sekaligus  warung  internet  (warnet).  Melayani kebutuhan  masyarakat  akan  dunia  informasi jaringan  internet.  Oleh  karena  itu,  PT.  Widya Intersat Nusantara berniat mengadakan perluasan  usaha.  Penelitian  ini  membahas  4 (empat)  pendekatan  untuk  menganalisis  suatu rencana  investasi.  Pendekatan  atau  metode- metode  tersebut  adalah:  (1)  Metode Payback period ,  (2)  Metode Net  Present  Value ,  (3) Metode Internal  Rate  of  Return ,  (4)  Metode Profitability  Index .  Berdasarkan  uraian  di  atas maka  dibuat  penelitian  berjudul “Analisis Investasi  Dalam  Perluasan  Usaha  pada    PT.
Widya  Intersat  Nusantara,  Periode  Tahun 2006-2010 (Studi Kasus) ” .

## 2.  TUJUAN PENELITIAN
Tujuan  umum  penelitian  untuk  mengetahui investasi    dalam  perluasan  usaha  pada PT.Widya  Intersat  Nusantara  Periode  Tahun 2006-2010.  Tujuan  khususnya  mengetahui dimasa  mendatang  nilai-nilai  dari  : Internal Rate  of  Return dibandingkan  dengan  Suku Bunga  Bank  Indonesia,  net  present  value dibandingkan  dengan  nilai  investasi  yang ditanamkan  pada  saat  ini  diikuti  nilai profitability  index  yang  akan  didapat  dalam investasi  ini,  serta  keuntungan  atas  investasi perluasan usaha.

## 3.  METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  adalah  penelitian  kualitatif, dengan  pembahasan  data  deskriptif  yang membahas  tentang  penilaian  investasi  untuk rencana  perluasan  usaha  PT.  Widya  Intersat Nusantara (periode tahun 2006-2010), menggunakan  metode Internal  Rate  of  Return, Net  Present  Value,  Profitability  Index  dan Payback  Period. khususnya  yang  berhubungan dengan  investasi  aktiva  tetap,  wawancara, observasi dan sampelnya adalah data PT. Widya Intersat  Nusantara  tahun  2006 – 2010.
(Riyanto,Bambang.1990; Djarwanto.1993; Halim,Abdul , Sarwoko.1994; , Ibrahim,Yacob.1998;Tampubolon,
Khotimah dkk.2002;Manahan.2005,Halim,Abdul.2005; Husnan dkk.2008; Alexandri,Moh.Benny.2009)

## Tempat dan Waktu penelitian
Tempat :  PT.  Widya  Intersat  Nusantara, Jl. Mangkuyudan No. 44 Yogyakarta. Waktu : Mei - Juli 2011

## 4. HASIL  dan PEMBAHASAN
Tabel 1 Laporan Rugi Laba PT. Widya Intersat Nusantara Periode 2006-2010
Perincian 2006 2007 2008 2009 2010 (dalam rupiah) (dalam rupiah) (dalam rupiah) (dalam rupiah) (dalam rupiah) Pendapatan 3.013.118.166 2.997.407.006 3.350.503.092 3.723.539.290 4.192.951.987 Saldo Awal Tahun (230.632.983) (606.643.064) (1.140.607.178) (1.493.703.26 4) (1.929.188.04 5) Harga Pokok Penjualan (786.296.889) (843.283.006) (843.283.006) (778.826.649) (843.283.006) Laba Kotor Operasional 1.996.188.293 1.547.480.936 1.366.612.908 1.451.009.377 1.420.480.936 Beban Usaha: Biaya Operasi (434.177.288) (75.626.400) (75.626.400) (75.626.400) (182.609.326) Biaya Adm dan Umum (963.791.081) (814.720.379) (814.720.379) (838.010.503) (805.231.899) Pemb Hutang & Bunga (23.116) (15.665.130) (15.665.130) (15.665.130) (15.665.130) Pembelian lain2 (144.294.724) (45.517.800) (45.517.800) (24.235.450) (47.831.055) Laba sebelum pajak 453.902.084 595.951.227 415.083.199 497.471.894 369.143.526 Pajak (77.892.004) (61.987.113) (61.987.113) (61.987.113) (73.388.268) Laba  Operasional (sblm depr) 376.010.080 533.964.114 353.096.086 435.484.781 295.755.258 DEPRESIASI Furniture, fixture, equipment 190.014.011 190.014.011 190.014.011 190.014.011 190.014.011 Gedung 242.333.333 242.333.333 242.333.333 242.333.333 242.333.333 Goodwill 67.108.475 67.108.475 67.108.475 67.108.475 67.108.475 Kendaraan 27.328.583 27.328.583 27.328.583 27.328.583 27.328.583 Komp dan peralatannya 421.384.239 421.384.239 421.384.239 421.384.239 421.384.239 Peralatan Satelit & Wave LAN 120.364.848 120.364.848 120.364.848 120.364.848 120.364.848 Renovasi 64.429.813 64.429.813 64.429.813 64.429.813 64.429.813 Biaya Pra Operasional 12.000.000 12.000.000 12.000.000 12.000.000 12.000.000 Perijinan 17.733.333 17.733.333 17.733.333 17.733.333 17.733.333 Software 36.464.474 36.464.474 36.464.474 36.464.474 36.464.474 Laba Bersih Usaha 2006 1.575.171.189 1.733.125.225 1.552.257.196 1.634.645.891 1.494.916.368
Sumber: Laporan Keuangan PT. Widya Intersat Nusantara, diubah
A. Analisis  Investasi  Dalam  Perluasan  Usaha pada PT. Widya Intersat Nusantara, Periode Tahun 2006-2010
1. Penentuan  Biaya  Modal  ( Cost  of
Capital ) Adapun  cara  menentukan Cost  of  Capital
dari  modal  sendiri  adalah  dengan  rumus berikut:
• Return  on  Investment  (ROI)  =  Earning After Tax (EAT) dibagi Total Investasi.
• Return  on  Equity  (ROE)  =  Earning  After Tax (EAT) dibagi Total Equity.
• Return  on  Assets  (ROA)  =  EBIT  dibagi Total Assets.
Tabel 2 Return on Investment (ROI), Return on Equity (ROE), dan Return on Assests (ROA) 2006 2007 2008 2009 2010 (dalam rupiah) Total Assets 2.412.944.74 2 2.653.287.47 0 2.449.505.44 8 2.433.414.80 9 2.236.344.45 8 Total Equity 2.412.944.74 2 2.653.287.47 0 2.449.505.44 8 2.433.414.80 9 2.236.344.45 8 Laba sebelum pajak (EBIT) 453.902.084 595.951.227 415.083.199 497.471.894 369.143.526 Pajak (77.892.004) (61.987.113) (61.987.113) (61.987.113) (73.388.268) Earning After Tax (EAT) 376.010.080 533.964.114 353.096.086 435.484.781 295.755.258 ROI 0,162188071( 0,230319914 0,152304355 0,187841869 0,12757098 ROE 0,155830374 0,201246235 0,144149949 0,178960356 0,13224942 ROA 0,188111264 0,224608616 0,16945592 0,204433659 0,165065594 Total Investasi 2.318.358.42 9
Sumber: Laporan Keuangan PT. Widya Intersat Nusantara, diubah
Berdasarkan hasil perhitungan pada tabel di atas, maka dapat diketahui nilai ROI dari  tahun 2006-2010 adalah sebesar 16,2%; 23,0%; 15,2%; 18,8%; dan 12,8% dengan rata-rata ROI selama 5  tahun  sebesar  17,2%  dan  dapat  dikatakan bahwa  total  investasi  akan  kembali  dalam waktu  5.8  tahun.  Nilai  ROE  masing-masing sebesar  15,58%;  20,12%;  14,41%;  17,90%;  dan 13,22%  dengan  rata-rata  ROE  selama  5  tahun sebesar  16,25%  dan  dapat  dikatakan  bahwa total modal sendiri dapat kembali dalam waktu 6,15  tahun.  Nilai  ROA  masing-masing  sebesar 18,81%;  22,46%;  16,95%;  20,44%  dan  16,51% dengan  rata-rata  ROA  selama  5  tahun  sebesar 19,03% dan dapat dikatakan bahwa total assets
perusahaan  akan  kembali  dalam  waktu  5,25 tahun.

## Estimasi Proyeksi Pendapatan
Perhitungan  proyeksi  selama  lima  tahun  ke depan.  Dengan  menggunakan  analisis Least Square sebagai berikut: Y = a + bx Dimana :
, Y = Pendapatan x = Jumlah Data
n = Variabel tahun
a = Jumlah Permintaan
b = Kecenderungan perubahan pendapatan
Tabel 3 Perhitungan Proyeksi Pendapatan Tahun X Y X² XY 2006 -2 1.575.171.191 4 (3.150.342.382) 2007 -1 1.733.125.225 1 (1.733.125.225) 2008 0 1.552.257.196 0 - 2009 1 1.634.645.891 1 1.634.645.891 2010 2 1.494.916.368 4 2.989.832.736 7.990.115.871 (258.988.979) Sumber: Data diolah
a = ∑y n = 7.990.115.871 5 = 1.598.023.174,2
𝑏 = ∑xy ∑x 2 𝑏 = −(258.988.979) 10 =  -25.898.897,9 Y 2011 = 1.598.023.174,2+ (-25.898.897,9) (3) = 1.520.326.480,5 Y 2012 = 1.598.023.174,2+ (-25.898.897,9) (4) = 1.494.427.582,6 Y 2013 = 1.598.023.174,2+ (-25.898.897,9) (5) = 1.468.528.684,7 Y 2014 = 1.598.023.174,2+ (-25.898.897,9) (6) = 1.442.629.786,8 Y 2015 = 1.598.023.174,2+ (-25.898.897,9) (7) = 1.416.730.888,9
2. Internal Rate of Return (IRR)
Perhitungan Internal Rate of Return (IRR) dapat ditunjukkan dalam tabel sebagai berikut:
Tabel 4 Perhitungan IRR Periode Tahun 2006-2010
Tahun Proceeds Suku Bunga Suku Bunga DF 10% PV Proceeds DF 20% PV Proceeds 2006 1,575,171,190.88  0.9091     1,431,988,130   0.8333 1,312,590,153 2007 1,733,125,224.69  0.8264     1,432,254,686   0.6944 1,203,482,156 2008 1,552,257,196.41  0.7513     1,166,210,832   0.5787 898,291,240 2009 1,634,645,891.28  0.6830     1,116,463,144   0.4823 788,389,713 2010 1,494,916,368.20  0.6209 928,193,573 0.4019 600,806,888 6,075,110,364 4,803,560,151 Initial Investment 4,941,128,964 4,941,128,964 Net Present Value Proceeds 1,133,981,400 (137,568,813) Sumber: Data diolah
Perhitungan  IRR  dilakukan  dengan  cara  coba-coba  ( trial  and  error )  dari  beberapa Discount  Factor (DF), maka IRR ditentukan dengan cara interpolasi sebagai berikut:
IRR = 𝑃 ₁ − 𝐶 ₁ 𝑋 𝑃 ₂ −𝑃 ₁ 𝐶 ₂ −𝐶 ₁
= 10% − 1.133.981.400 𝑋 20% − 10%
(−137.568.813)−(1.133.981.400) = 10% - 1.133.981.400 X 10%
- 402.520.309 = 10% + 1.133.981.400
1.271.550.213 => 10% + 8,92% = 18,92%

## Tabel 5 Perhitungan Internal Rate of Return (IRR)
Tahun Proceeds Suku Bunga Suku Bunga DF 52% PV Proceeds DF 65% PV Proceeds 2011 1.520.326.480,50 0,65789 1.000.207.588 0,60606 921.409.067 2012 1.494.427.582,60 0,43283 646.833.091 0,36721 548.768.753 2013 1.468.528.684,70 0,28475 418.163.543 0,22261 326.909.171 2014 1.442.629.786,80 0,18734 270.262.264 0,13491 194.625.185 2015 1.416.730.888,90 0,12325 174.612.082 0,08177 115.846.085 2.510.078.568 0,04615 2.107.558.259 Initial Investment (2.318.358.429) 2.318.358.429) Net Present Value Proceeds 191.720.139 (210.800.170) Sumber: Data diolah
Perhitungan  IRR  dilakukan  dengan  cara coba-coba  ( trial  and  error )  dari  beberapa Discount  Factor (DF),  maka  IRR  ditentukan dengan cara interpolasi sebagai berikut
= 52% + 6,19% = 58,19%
Dari  hasil  perhitungan  IRR  tersebut  diatas, sebaiknya  usulan  investasi  ini  diterima  karena nilai  IRR  yang  didapatkan  adalah  58,19%  >  14 (tingkat  suku  bunga  14%).  Bila  dibandingkan dengan  perhitungan  IRR  periode  tahun  2006- 2010  (Tabel  3)  dapat  terlihat  bahwa  IRR  yang didapatkan  sebesar  18,92%.  Artinya  bahwa investasi  baru  yang  akan  dilaksanakan  sangat layak  karena  IRR  nya  (58,19%)  >  IRR  (18,92%) periode lima tahun sebelumnya.
3. Net Present Value (NPV)
Perhitungan Net  Present  Value  (NPV) dapat ditunjukkan dalam tabel sebagai berikut:

## Tabel 6 Perhitungan Net Present Value (NPV) (dalam rupiah)
Tahun DF 14% Proceeds PV Proceeds 2011 0,8772 1.520.326.480,50 1.333.630.389 2012 0,7695 1.494.427.582,60 1.149.962.025 2013 0,6750 1.468.528.684,70 991.256.862 2014 0,5921 1.442.629.786,80 854.181.097 2015 0,5194 1.416.730.888,90 735.850.024 Jumlah PV Proceeds 5.064.880.396 Initial Investment (2.318.358.429) Net Present Value 2.746.521.967
Dari  hasil  perhitungan  NPV  di  atas,  maka sebaiknya  usulan  investasi  ini  diterima  karena nilai NPV yang didapat > initial investment yang ditanamkan,  sehingga  NPV  bernilai  positif  (+), maka  usulan  investasi  ini  menguntungkan  bagi perusahaan. Perhitungan Profitability Indeks (PI)
adalah:  PV  Proceeds  dibagi  PV  Outlays  = Profitability  Index =>    5.064.880.396  dibagi 2.318.358.429  =  2,19  kali  >  1,    maka  usulan perluasan  usaha  ini  dapat  dilaksanakan  karena dapat memberikan keuntungan bagi perusahaan. Tabel 7 Perhitungan NPV Periode Tahun 2006-2010 Tahun DF 14% Proceeds PV Proceeds 2006 0.8772 1,575,171,190.88 1,381,740,169 2007 0.7695 1,733,125,224.69 1,333,639,860 2008 0.6750 1,552,257,196.41 1,047,773,608 2009 0.5921 1,634,645,891.28 967,873,832 2010 0.5194 1,494,916,368.20 776,459,562 Jumlah PV Proceeds 5,507,487,030 Initial Investment (4,941,128,964) Net Present Value 566,358,066 Sumber: Data diolah
Berdasarkan  hasil  perhitungan  NPV  diatas, maka  sebaiknya  usulan  investasi  ini  diterima karena  nilai  NPV  yang  didapatkan  >  nilai  initial investment  yang  ditanamkan,  sehingga  NPV bernilai  positif  (+),  maka  usulan  investasi  ini menguntungkan  bagi  perusahaan.  Perhitungan Profitability  Index (PI)  =  PV  Proceeds  dibagi  PV Outlays
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥 = 5.507.487.030 4.941.128.964 =
1,14 kali
Dari hasil perhitungan Profitability Index (PI) di  atas  yang  bernilai  1,14  kali  >  1,maka  usulan perluasan  usaha  dapat  dilaksanakan  karena dapat  memberi  keuntungan  bagi  perusahaan. Bila  dibandingkan  dengan  hasil  perhitungan NPV periode tahun 2006-2010 (Tabel 5 ) terlihat bahwa  nilai  NPV  yang  didapatkan  adalah  Rp. 566.358.066.    berarti  investasi  baru  yang  akan dilaksanakan sangat layak karena nilai NPV yang diperoleh  >  nilai  NPV  periode  lima  tahun sebelumnya.
4. Payback Period (PP) Perhitungan payback  period adalah:  (Investasi dibagi  Proceeds)  x  1  tahun.  Oleh karena proceeds yang  diperoleh  PT.  Widya  Intersat  Nusantara  tiap tahunnya berbeda, maka payback period dapat dihitung dengan cara berikut:
Initial Investment Rp. 2.318.358.429,00 Proceeds tahun 1  Rp. 1.520.326.480,50  (-) Rp.    798.031.948,50
Karena  sisa  tidak  dapat  dikurangi proceeds tahun  kedua,  maka  sisa  proceeds  tahun pertama dibagi proceeds tahun kedua, yaitu:
Berdasarkan  hasil  perhitungan  di  atas menunjukkan  bahwa  investasi  sebesar  Rp. 2.318.358.429,00  akan  kembali  seluruhnya dalam waktu 1 tahun dan 7 bulan. Hal ini berarti bahwa  usulan  investasi  dalam  perluasan  usaha PT.  Widya  Intersat  Nusantara  dapat  diterima karena  waktu  pengembalian  investasi  yang kurang  dari  5  tahun.  Bila  dibandingkan  dengan hasil  perhitungan  PP  periode  tahun  2006-2010 (terlampir dibawah) dapat dilihat bahwa nilai PP yang  didapat  adalah  4  tahun,  4  bulan.    berarti bahwa  investasi  baru  yang  akan  dilaksanakan sangat  layak  karena  nilai  PP  yang  diperoleh lebih  cepat  dari  pada  nilai  PP  periode  lima tahun sebelumnya.
Perhitugan payback period dengan cara:
Oleh karena proceeds yang diperoleh PT. Widya Intersat Nusantara  setiap  tahunnya  berbeda,  maka  payback period dapat dihitung dengan cara berikut:
Initial Investment Rp. 4.941.128.964,00 Proceeds tahun 1    Rp. 1.381.740.169,00 (-) Rp. 3.559.388.795,00 Proceeds tahun 2    Rp. 1.333.639.860,00 (-) Rp. 2.225.748.935,00 Proceeds tahun 3    Rp. 1.047.773.608,00 (-) Rp. 1.177.975.327,00 Proceeds tahun 4    Rp.    967.873.832,00 (-) Rp.    210.101.495,00
Karena  sisa  tidak  dapat  dikurangi  proceeds  tahun kelima,  maka  sisa proceeds tahun  keempat  dibagi proceeds tahun kelima, yaitu:
PP = 1 tahun + 210.101.495 776.459.562 𝑋 12 bulan =

## 4 tahun + 3,25 bulan
Berdasarkan hasil perhitungan di atas menunjukkan bahwa  investasi  sebesar      Rp.  4.941.128.964  akan kembali seluruhnya dalam waktu 4 tahun dan 4 bulan. berarti bahwa usulan investasi dalam perluasan usaha PT. Widya  Intersat  Nusantara  dapat  diterima  karena pengembalian investasi kurang dari 5 tahun.

## 5.  KESIMPULAN DAN SARAN

## 5.1 Kesimpulan
1. Nilai Internal Rate of Return (IRR) sebesar 58,19%,  hal  ini  menunjukkan  bahwa sudah  lebih  besar dari pada  tingkat  suku bunga  yang  berlaku  yaitu  sebesar  14% dan  investasi  ini  dapat  dilaksanakan karena memberikan peningkatan keuntungan.
2. Nilai Net  Present  Value (NPV)  adalah positif  (+),  hal  ini  menunjukkan  bahwa investasi  dapat  dilaksanakan  karena dapat memberikan peningkatan keuntungan.  Serta  nilai profitability indeks sebesar 2,19 kali yang lebih  besar dari  pada  nilai  indeks  yang  digunakan sebagai acuan yaitu sebesar 1 (satu).
3. Nilai Payback  Period (PP)  yang  diperoleh selama  1  tahun  7  bulan,  hal  ini  berarti bahwa  investasi  sangat  mungkin  untuk dilaksanakan karena tingkat
pengembalian  investasi  yang  sangat cepat  dibandingkan  dengan  perkiraan awal yang selama 5 tahun.
4. Berdasarkan hasil perhitungan pada tabel di  atas,  maka  dapat  diketahui  nilai  ROI dari  tahun  2006-2010  adalah  sebesar 16,2%;  23,0%;  15,2%;  18,8%;  dan  12,8%
dengan rata-rata ROI selama          5 tahun sebesar  17,2%  dan  dapat  dikatakan bahwa total investasi akan kembali dalam waktu  5,8  tahun.  Nilai  ROE  masing- masing sebesar 15,58%; 20,12%; 14,41%; 17,90%;  dan  13,22%  dengan  rata-rata ROE selama 5 tahun sebesar 16,25% dan dapat  dikatakan  bahwa  total  modal sendiri  dapat  kembali  dalam  waktu  6,15 tahun.  Nilai  ROA  masing-masing  sebesar 18,81%;  22,46%;  16,95%;  20,44%  dan 16,51%  dengan  rata-rata  ROA  selama  5 tahun  sebesar  19,03%  dan  dapat dikatakan bahwa total assets perusahaan akan kembali dalam waktu 5,25 tahun.

## 5.2 Saran
1. Nilai  IRR  yang  didapatkan  sudah  cukup besar, dan untuk memperbesar aliran kas masuk yang didapatkan oleh perusahaan, penulis  memberikan  saran  agar    menarik lebih  banyak  konsumen  di  masa  yang akan datang agar laba dapat ditingkatkan. IRR  akan  meningkat  seiring  dengan peningkatan laba yang diperoleh.
2. Dengan  nilai  NPV  yang  positif,  maka penulis memberikan saran agar dipertahankan sehingga dapat memperoleh  peningkatan  keuntungan bagi perusahaan.
3. Tingkat pengembalian dana yang ditanamkan  dalam  investasi  adalah selama 1 tahun 7 bulan harus dipertahankan  agar  dapat  digunakan sebagai penutup modal kerja.
4. Dengan  nilai  pengembalian  ROI  periode tahun  2006-1010  dalam  waktu          5,8 tahun sebaiknya
perusahaan melaksanakan  investasi  yang  tingkat pengembaliannya kurang dari lima tahun. Pengembalian  ROE  dalam  waktu  6,15 tahun,  penulis  menyarankan  untuk mempertahankan nilai modal sendiri dan tidak perlu menambah hutang.
Pengembalian  ROA  selama  5,25  tahun, disarankan agar
perusahaan menanamkan assets pada  aktiva  jangka panjang.

## DAFTAR PUSTAKA
Alexandri,  Moh.  Benny,  Manajemen  Keuangan Bisnis, Teori dan Soal, Alfabeta. Bandung,
2009.
Djarwanto,  Capital  Budgeting,  Edisi  Pertama,
Penerbit BPFE, Yogyakarta, 1993.
Halim, Abdul, Analisis Investasi, Salemba Empat, Jakarta, 2005.
Halim,  Abdul  dan  Sarwoko,  Manajemen Keuangan dan Analisis Aktiva,          Edisi kedua,  Cetakan  Kedua,  Penerbit  Andi Offset, Yogyakarta, 1994.
Handoko,  T.Hani,  Manajemen,  Edisi  Kedua. BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta, 1991.
Husnan,  Suad  dan  Suwarsono.Konsep  Studi
Kelayakan Proyek. Edisi Keempat.
Cetakan  Ketiga.  Penerbit  UPP-STIM
YKPN.Yogyakarta. 2008.
Ibrahim, Yacob, Studi Kelayakan Bisnis, Rhineka Cipta, Yogyakarta,1998.
Khotimah,  Khusnul,  Sutawi,  Adi  Sutanto,
Maleha,  Evita  S.  Hani,  Evaluasi  Proyek  & Perencanaan  Usaha,  Ghalia  Indonesia, Bogor,2002.
Riyanto,  Bambang,  Dasar-Dasar  Pembelanjaan Perusahan,  Edisi  Ketiga,  Cetakan  ke- Tigabelas,  Yayasan  Penerbit  Gajah  Mada, Yogyakarta,1990.
Tampubolon, Manahan P,Manajemen Keuangan (Finance Management), Ghalia Indonesia, Bogor, 2005.