## PENGARUH LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR ANEKA INDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BEI
PERIODE 2013-2016
Aditya Fahri Mardian Universitas Sultan Ageng Tirtayasa aditya.fm@yahoo.com
Fauji Sanusi Universitas Sultan Ageng Tirtayasa fauzi.sanusi@yahoo.com

## ABSTRACT
The  aim  of  this  research  is  to  investigate  effect  of  the  Liquidity  (CR)  to  Stock  Price  with Profitability (ROA) as an intervening on manufacture company in various industry sector which listed on BEI on 2013-2016 .
Type of this research is descriptive and associative by using population of various industry companies which listed on BEI from 2013-2016. The sampling technique used is purposive sampling.  The  research  population  data  are  42  companies,  and  obtained  a  sample  of  21 companies.
The result of path analysis on sub-structure 1 shows that the variable of Current Ratio has positive  influence  on  Return  On  Asset  with  t count >  t table (3,743  >    1,66388),  while  path analysis in sub-structure 2 shows that variable of Current Ratio has no effect to stock price with t count < t table (-2,029 <1,66388), while Return On Asset has positive influence to stock price with t count < t table (6,081 >  1,66388). Based on sobel test we’ll known  that the Return On  Asset  (ROA)  variable  can  be  an  intervening  variable  (mediation)  for  the  relation between Current Ratio (CR) and Stock Price in various industry sectors listed on BEI from 2013-2016, because  indirect effect  bigger that is 0,231492, compared to direct effect that is -0,202. While the analysis to test the level of significance shows that t count 0.3404 smaller than  the  value  of  z  for  the  value  of  α  =  0.05  that  is  1.98,  then  this  shows  insignificant results. So it can be concluded the variable Return On Asset (ROA) is not able to mediate the relation of Current Ratio (CR) on Stock Price.
Keyword : Current Rati; Return On Asset; Stock Price

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  institusi  yang  sangat  penting  dalam  sektor  keuangan. Produk  pasar  modal  seperti  saham  menjadi  salah  satu  pilihan  utama  selain  surat-surat berharga  lainnya.  Investasi  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  memperoleh  keuntungan sesuai  dengan  yang  di  harapkan.  Oleh  karena  itu,  sebelum  melakukan  keputusan investasi,  investor  perlu  melihat  dan  menganalisa  laporan  keuangan  perusahaan  yang bersangkutan.  Pada  prinsipnya,  semakin  baik  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan, maka akan meningkatkan pula harga saham.
Sebelum  menanamkan  modalnya,  investor  terlebih  dahulu  melihat  kinerja perusahaan.  Investor  tentu  hanya  akan  menanamkan  modal  pada  perusahaan  yang memiliki  kinerja  yang  baik  dan  dapat  memberikan  keuntungan  bagi  penanam  modal. Kinerja  perusahaan-perusahaan  yang  sudah go  public dapat  dilihat  dari  laporan keuangan yang dipublikasikan untuk umum. Pada umumnya, informasi laba merupakan informasi  yang  paling  mendapatkan  perhatian  yang  besar  dari  berbagai  kalangan terutama investor.

## TINJAUAN TEORITIS

## Signalling Theory
Zhao  et  al.  (2004)  seperti  yang  dikutip  Meythi  dkk  (2011)  mengemukakan konsep  teori sinyal pertama  kali dipelajari dalam  konteks pasar tenaga  kerja dan pasar barang  oleh  Akerlof dan  Arrow dan dikembangkan  menjadi teori  keseimbangan sinyal oleh  Spence.  Teori  sinyal  menurut  Morris  menjelaskan  masalah  asimetris  informasi dalam  pasar.  Teori  ini  menunjukkan  bagaimana  asimetris  ini  dapat  dikurangi  dengan memberikan lebih banyak signal informasi kepada pihak lain.

## Harga Saham
Astuti (2004:49) mendefinisikan saham atau stock adalah surat bukti atau tanda kepemilikan bagian modal pada suatu perseroan terbatas.

## Likuiditas
Likuiditas  ialah  kemampuan  perusahaan  memenuhi  semua  kewajibannya  yang jatuh  tempo,  Darsono  (2007:53).  Sementara  Kasmir  (2012:133)  sebagaimana  yang dikutip  oleh  Ratnasari  (2016)  menyampaikan  bahwa  Rasio  lancar  merupakan  rasio untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.

## 𝐶𝑅 = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%

## Profitabilitas
Menurut  Astuti  (2004:36)  profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu  perusahaan untuk  menghasilkan  laba.  Menurut  Lestari  dan  Sugiharto  (2007:196)  dalam  Indrawati
(2016)  ROA  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  keuntungan  bersih  yang diperoleh dari penggunaan aktiva.

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100%

## Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham
Signalling  Theory yang  dikemukakan  oleh  Godfrey  et  al  (2006)  dalam Kusumadewi bahwa teori signal berbicara mengenai manajer yang menggunakan akun- akun dalam  laporan  keuangan untuk memberikan tanda atau signal  harapan dan tujuan masa depan. Semakin tinggi CR kemungkinan besar para investor akan membeli saham tersebut.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Rahayu  dan  Dana  (2016), Fitriah  dan  Sudirjo  (2016),  Rosmiati  (2016),  Arkan  (2016),  dan  Deitiana  dkk  (2015) bahwa likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
H 1 : Likuiditas berpengaruh positif terhadap harga saham

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Rasio  ROA  yang  semakin  meningkat  menunjukkan  posisi  perusahaan  yang semakin baik dari segi penggunaan aset untuk mendapatkan laba. Kepercayaan tersebut akan  dapat  merubah  permintaan  dan  atau  penawaran  harga  saham  perusahaan  yang selanjutnya  akan  berpengaruh  terhadap  kenaikan  harga  saham  yang  bersangkutan.  Hal ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Arifin  dan  Agustiani  (2016), Indrawati  (2016),  Raghilia  Amanah  dkk,  Murniati  (2016),  dan  Purnamawati  (2016) bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
H 2 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham

## Pengaruh Likuiditas terhadap Profitabilitas
Likuiditas  menunjukan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban keuangannya  yang  harus  segera  dipenuhi,  atau kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih . Profitabilitas akan meningkat dengan diikuti  oleh  meningkatnya  likuditas,  karena  likuiditas  sebagai  gambaran  perusahaan dalam  keadaan liquid atau Inliquid. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan Jumhani  (2017),  Enggarwati  (2016),  Sari  (2017),  Chukwunweike  (2014),  Waqas  dan Rehman (2014) Current Ratio berpengaruh positif terhadap profitabilitas.
H 3 : Likuiditas berpengaruh positif terhadap Harga Saham
Pengaruh  Likuiditas  terhadap  Harga  Saham  dengan  Profitabilitas  sebagai variabel intervening
Likuiditas tidak selalu dapat meningkatkan  harga saham, tetapi apabila diikuti dengan  meningkatnya  profitabilitas,  likuiditas  mampu  meningkatkan  harga  saham melalui profitabilitas.
H 4 :  Profitabilitas  memediasi  hubungan  Likuiditas  terhadap  Harga  Saham

## Gambar Mode Penelitian Empirik

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian deskriptif dan asosiatif. Penelitian deskriptif adalah penelitian yang dilakukan terhadap variabel  mandiri,  yaitu  tanpa  membuat  perbandingan,  atau  menghubungkan  dengan variabel yang lain. Penelitian asosiatif adalah penelitian yang minimal mempertentangkan dua variabel yang dihubungkan antara satu variabel dengan variabel yang lain (Sihambela 2014 : 13)

## Populasi dan Sampel
Populasi adalah objek/subjek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari,  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya (Sihambela  2014  :  94).  Adapun  populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan Manufaktur  sub  sector  tektil  dan  garment  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2016 dengan data diperoleh dari sumber data sekunder yang berjumlah 42 perusahaan.
Likuiditas X Profitabilitas Z Harga Saham Y
Sampel  adalah  sebagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut  (Sihambela  2014  :  95).  Teknik  penentuan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah dengan  menggunakan purposive  sampling. Teknik  ini  ditentukan  untuk  memilih anggota  sampel  secara  khusus  berdasarkan  tujuan  penelitian  dan  kesesuaian  kriteria- kriteria yang telah ditetapkan oleh peneliti dan diperoleh sebanyak 21 perusahaan.

## Jenis dan Sumber Data
Data  kuantitatif  adalah  data  yang  diperoleh  dalam  bentuk  angka  atau  yang diangkakan (Sihambela 2014  : 114), data  kuantitatif  yang dikumpulkan penulis adalah berupa laporan harga saham closing price pada periode 2013 - 2016.
Berdasarkan jenis data yang akan digunakan dalam penelitian ini, maka sumber data yang akan digunakan  adalah data sekunder, dimana data tersebut diperoleh secara tidak langsung  dan  telah  dikumpulkan  oleh  pihak  perusahaan  maupun  pihak  lain (sumber/responden) yang memiliki kaitan erat dengan objek penelitian.

## Teknik Pengambilan Data
Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1. Studi Kepustakaan ( Library Research )
Penelitian  studi  kepustakaan  dilakukan  untuk  memperoleh  data  yang  bersumber dari buku dan artikel yang berhubungan dengan masalah yang dibahas.
2. Riset Dokumen
Riset  ini  dilakukan  dengan  cara  pengambilan  data  yang  berhubungan  dengan perusahaan  dan  data  tersebut  berada  di  Galeri  Bursa  Efek  Indonesia  maupun internet (http://idx.co.id).

## Teknik Analisa Data
Teknik analisa data pada penelitian ini menggunakan SPSS. Tahap analisis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah,  statistic  deskriptif,  uji  asumsi  klasik, path analysis , uji hipotesis dengan menggunakan uji t, dan uji sobel.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif
Tabel  Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation current_ratio 84 40,31 623,59 195,7258 117,65461
return_on_assets 84 ,03 24,09 4,7881 4,78108 harga_saham 84 50,00 8275,00 1546,1429 2058,11592 Valid N (listwise) 84
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Uji Asumsi Klasik
• Uji Normalitas
Tabel  Uji One Sample Kolmogorov-Smirnof Sub-Struktur 1
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 84 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 1,47634610 Most Extreme Differences Absolute ,123 Positive ,084 Negative -,123 Kolmogorov-Smirnov Z 1,124 Asymp. Sig. (2-tailed) ,160 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Pada  tabel    diatas  menunjukkan  bahwa  hasil  uji  normalitas  dengan  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnof terlihat  nilai asymp.  Sig memiliki  nilai  0,160  >  0,05.  Maka  data dalam penelitian ini memenuhi syarat uji normalitas data.
Tabel Uji One Sample Kolmogorov-Smirnof Sub-Struktur 2
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 84 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 1,13182335 Most Extreme Differences Absolute ,104 Positive ,099 Negative -,104 Kolmogorov-Smirnov Z ,958
Asymp. Sig. (2-tailed)
,318
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Pada  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  hasil  uji  normalitas  dengan  menggunakan  uji Kolmogorov-Smirnof terlihat  nilai asymp.  Sig memiliki  nilai  0,318  >  0,05.  Maka  data dalam penelitian ini memenuhi syarat uji normalitas data.
• Uji Heteroskedastisitas
Tabel Uji Heteroskedastisitas (Uji Glejser) Sub-Struktur 1
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2,211 ,858 2,577 ,012 Ln_CR -,237 ,166 -,164 -1,427 ,158
a. Dependent Variable: Abresid
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Dari tabel   diatas diperoleh  nilai sig.  variabel Return On Asset sebesar 0,158 (0,158 > 0,05) sehingga data pada penelitian ini telah memenuhi syarat uji heteroskedastisitas.
Tabel  Uji Heteroskedastisitas (Uji Glejser) Sub-Struktur 2
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,682 ,572 2,942 ,004 Ln_CR -,149 ,114 -,164 -1,310 ,194 Ln_ROA ,085 ,045 ,235 1,877 ,065
a. Dependent Variable: Abresid_2
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Dari tabel diatas diperoleh nilai sig. variabel Current Ratio sebesar 0,194 (0,194 > 0,05) dan nilai sig. variabel Return On Asset sebesar 0,065 (0,065 > 0,05) sehingga data pada penelitian ini telah memenuhi syarat uji heteroskedastisitas.
• Uji Multikolinieritas

## Tabel  Uji Multikolinieritas
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Berdasarkan Tabel diatas uji multikolinieritas diatas dapat dilihat bahwa nilai Tolerance untuk variabel CR dan ROA adalah 0,854. Nilai Tolerance variabel CR dan ROA lebih dari angka 0,1 (0,854 > 0,10).Sementara itu, untuk nilai VIF (Variance Inflation Factor ) variabel  CR  dan  ROA  sebesar  adalah  1,171.  Hal  ini  berarti  nilai  VIF  kurang  dari  10 (1,171  <  10).Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinearitas antarvariabel  independen  pada  model  regresi.  Sehingga  data  pada  penelitian  ini  telah memenuhi syarat uji multikolinieritas data.
• Uji Linieritas
Tabel Uji Linieritas
Sub-Struktur 1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3,996 5,417 ,738 ,463 Ln_CR -,472 ,962 -,157 -,491 ,625 Z -1,102 ,871 -,405 -1,265 ,210
a. Dependent Variable: Ln_ROA
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Berdasarkan tabel  diatas, diperoleh sig. Z sebesar 0,210 dan  nilai t hitung sebesar -1,265.
Dapat disimpulkan bahwa model tersebut linier, karena t hitung < t tabel dan sig. Z > 0,05.

## Tabel Uji Linieritas
Sub-Struktur 2 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 8,058 1,724 4,675 ,000
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 8,613 1,244 6,926 ,000 Ln_CR -,500 ,246 -,202 -2,029 ,046 ,854 1,171 Ln_ROA ,518 ,085 ,606 6,081 ,000 ,854 1,171 a. Dependent Variable: Ln_HS
Ln_CR -,470 ,315 -,182 -1,492 ,141 Ln_ROA ,761 ,207 ,441 3,678 ,000 Z2 -,121 5,115 -,003 -,024 ,981
a. Dependent Variable: Ln_HS
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Berdasarkan tabel  diatas, diperoleh sig. Z 2 sebesar 0,981 dan nilai t hitung sebesar -0,024.
Dapat disimpulkan bahwa model tersebut linier, karena t hitung < t tabel dan sig. Z > 0,05.
• Uji Autokorelasi
Tabel Uji Autokorelasi Sub-Struktur 1 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,382 a ,146 ,136 1,48532 1,895 a. Predictors: (Constant), Ln_CR
b. Dependent Variable: Ln_ROA
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Dari tabel diatas diperoleh nilai DW sebesar 1,895. Nilai ini dibandingkan dengan nilai t tabel menggunakan nilai signifikansi 5%, jumlah n (84) dan jumlah variabel (k=2). Maka diperoleh  nilai  batas  bawah  (dL)  sebesar  1,5969  dan  nilai  batas  atas  (dU)  sebesar 1,6942.
Nilai Durbin-watson yang  diperoleh  sebesar  1,895  berada  pada  besaran  dU  s.d  4-dU (1,6942  <  1,895  <  2,3058).  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  autokorelasi pada model regresi ini.
Tabel Uji Autokorelasi
Sub-Struktur 2 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,560 a ,314 ,297 1,14571 1,599
a. Predictors: (Constant), Ln_ROA, Ln_CR b. Dependent Variable: Ln_HS
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Dari  tabel  diats diperoleh  nilai DW  sebesar 1,599.  Nilai  ini dibandingkan dengan  nilai t tabel menggunakan nilai signifikansi 5%, jumlah n (84) dan jumlah variabel (k=3). Maka diperoleh  nilai  batas  bawah  (dL)  sebesar  1,5723  dan  nilai  batas  atas  (dU)  sebesar 1,7199.
Nilai Durbin-watson yang  diperoleh  sebesar  1,599  berada  pada  besaran  dL  s.d  dU (1,5723  <  1,599  <  1,7199).  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  kesimpulan autokorelasi pada model regresi ini.

## 1. Path Analysis

## Tabel Uji Model Sub-Struktur 1
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,382 a ,146 ,136 1,48532
a. Predictors: (Constant), Ln_CR
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Tabel Uji Model Sub-Struktur 1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4,841 1,521 -3,183 ,002 Ln_CR 1,105 ,295 ,382 3,743 ,000
a. Dependent Variable: Ln_ROA
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)

## Tabel Uji Model Sub-Struktur 2
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,560 a ,314 ,297 1,14571
a. Predictors: (Constant), Ln_ROA, Ln_CR
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
Tabel Uji Model Sub-Struktur 2
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 8,613 1,244 6,926 ,000 Ln_CR -,500 ,246 -,202 -2,029 ,046 Ln_ROA ,518 ,085 ,606 6,081 ,000
a. Dependent Variable: Ln_HS
(Sumber : Hasil output SPSS 20, data diolah)
1. Model Koefisiensi Jalur Sub-Struktur 1 persamaan struktural untuk sub-struktur 1 yaitu sebagai berikut:
ROA = -4,841 + 1,105 CR  + e
Diketahui bahwa nilai signifikansi  yaitu 0,000 lebih kecil dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa model sub-struktur 1 berpengaruh signifikan. Nilai R Square 0,146,  Artinya  bahwa Current  Ratio memberikan  pengaruh  sebesar  14,6% terhadap Return  On  Asset. Artinya,  75,4%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain. Sementara itu untuk nilai e dapat dicari dengan rumus = √1 − 0,146 = 0,854
Gambar Sub-Struktur 1

## 2. Model Koefisiensi Jalur Sub-Struktur 2
HS = 8,613 - 0,500 CR + 0,518 ROA + e
Diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  yaitu  0,000  dan  0,046  lebih  kecil  dari  0,05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  sub-struktur  2  berpengaruh  signifikan. Nilai  R  Square  0,314,  Artinya  bahwa Current  Ratio dan Return  On  Asset memberikan  pengaruh  sebesar  31,4%  terhadap  Harga  Saham . Artinya,  68,6% dipengaruhi  oleh  faktor  lain.  Sementara  itu  untuk  nilai  e  dapat  dicari  dengan rumus = √1 − 0,314 = 0,686

## Gambar Sub-Struktur 2
2. Uji Hipotesis
• Pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham
H a1 : Current Ratio berpengaruh positif terhadap Harga Saham
Berdasarkan tabel diatas, nilai t hitung Current Ratio terhadap Harga Saham adalah sebesar  -2,029  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,046.  Nilai  t tabel dengan  taraf signifikan 0,05 ( One-Tail ) dan n = 84 (df = 81) sebesar 1,66388.
Likuiditas (X) Profitabilitas 0,382 e  = 0,854 Likuiditas (X) Harga Saham (Y) Profitabilitas (Z) -0,202 0,606 e = 0,686
Hasil tersebut menunjukkan bahwa koefisien regresi CR bernilai negatif sebesar - 0,202,  serta  nilai  t hitung <  t tabel (-2,029  <  1,66388).  Menunjukkan  bahwa  tidak terdapat pengaruh antara Current Ratio dan Harga Saham.
Berdasarkan hasil diatas maka H a1 tidak diterima karena t hitung < t tabel.
• Pengaruh Return On Asset terhadap Harga Saham
H a2 : Return On Asset berpengaruh positif terhadap Harga Saham
Berdasarkan  tabel  diatas,  nilai  t hitung Return  On  Asset terhadap  Harga  Saham adalah  sebesar  6,081.  Nilai  t tabel dengan  taraf  signifikan  0,05  ( One-Tail )  dan  n  = 84 (df = 81) sebesar 1,66388.
Hasil tersebut menunjukkan bahwa koefisien regresi ROA bernilai positif sebesar 0,606,  serta  nilai  t hitung <  t tabel (6,081  >  1,66388).  Menunjukkan  bahwa  terdapat pengaruh positif antara Return On Asset dan Harga Saham.
Berdasarkan hasil diatas maka H a2 diterima karena t hitung > t tabel.
• Pengaruh Current Ratio terhadap Return On Asset
H a3 : Current Ratio berpengaruh positif terhadap Return On Asset
Berdasarkan tabel 4.17 diatas, nilai t hitung Current Ratio terhadap Return On Asset adalah  sebesar  3,743.  Nilai  t tabel dengan  taraf  signifikan  0,05  ( One-Tail )  dan  n  = 84 (df = 82) sebesar 1,66365.
Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  koefisien  regresi  CR  bernilai  positif  sebesar 0,382,  serta  nilai  t hitung >  t tabel (3,743  >  1,66388).  Menunjukkan  bahwa  terdapat pengaruh positif antara Current Ratio dan Return On Asset .
Berdasarkan hasil diatas maka H a3 diterima karena t hitung > t tabel.

## 3. Uji Sobel
Untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  tidak  langsung  dapat  dilakukan  dengan  uji sobel, seperti berikut :
Menghitung besarnya nilai standard error pengaruh tidak langsung (Se 14 )
𝑆𝑒 1 = √(1 − 𝑅 2 ) Nilai  R 2 model  regresi  pertama  atau  sub  strukur  pertama  = 0,146 sehingga 𝑆𝑒 1 = √(1 − 0,146) = 0,854 𝑆𝑒 2 = √(1 − 𝑅 2 ) Nilai R 2 model regresi kedua atau sub strukur kedua = 0,314 sehingga 𝑆𝑒 1 = √(1 − 0,314) = 0,686 𝑃 14 = 𝑃 2 × 𝑃 3
= 0,382 × 0,606 = 0,231492
𝑆𝑒 14 = √𝑃 2 2 . 𝑆𝑒 2 2 + 𝑃 3 2 . 𝑆𝑒 1 2 + 𝑆𝑒 1 2 . 𝑆𝑒 2 2
= √[(0,382) 2 . (0,686) 2 ] + [(0,606) 2 . (0,854) 2 ] + [(0,854) 2 . (0,686) 2 ] = 0,679934262
Dari perhitungan diatas maka selanjutnya menentukan nilai t hitung : 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 = 𝑃 14 𝑆𝑒 14 = 0,231492 0,6779934262 = 0,3404622
Oleh  karena  nilai  t hitung 0,3404  lebih  kecil  dari  nilai  z  untuk  nilai  α  =0,05  yaitu sebesar  1,98,  maka  ini  menunjukkan  hasil  yang  tidak  signifikan.  Sehingga  dapat disimpulkan variabel Return On Asset (ROA) tidak mampu memediasi hubungan Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham

## KESIMPULAN DAN SARAN Simpulan
1. Berdasarkan  hasil  perhitungan  diperoleh  nilai  t hitung untuk  variabel current  ratio terhadap harga saham adalah -2,029 sedangkan t tabel pada taraf nyata α = 0,05 dengan degres  of  freedom (df)  =  84  –  3  =  81,  menghasilkan  t tabel sebesar  1,66388.  Hasil tersebut menunjukkan bahwa t hitung < t tabel (-2,029 < 1,66388). Artinya bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham. Maka H a1 tidak diterima .
2. Berdasarkan  hasil  perhitungan  diperoleh  nilai  t hitung untuk  variabel return  on  asset terhadap harga saham adalah 6,081 sedangkan t tabel pada taraf nyata α = 0,05 dengan degres  of  freedom (df)  =  84  –  3  =  81,  menghasilkan  t tabel sebesar  1,66388.  Hasil tersebut  menunjukkan bahwa t hitung > t tabel (6,081 >  1,66388). Artinya bahwa return on asset berpengaruh positif terhadap harga saham. Maka H a2 diterima .
3. Berdasarkan  hasil  perhitungan  diperoleh  nilai  t hitung untuk  variabel current  ratio terhadap return  on  asset adalah  3,743  sedangkan  t tabel pada  taraf  nyata  α  =  0,05 dengan degres  of  freedom (df)  =  84  –  2  =  82,  menghasilkan  t tabel sebesar  1,66365. Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  t hitung >  t tabel (3,743  >  1,66365).  Artinya  bahwa current ratio berpengaruh positif terhadap return on asset . Maka H a3 diterima .
4. Berdasarkan  hasil  output  diperoleh  nilai  hasil  perkalian  pengaruh  tidak  langsung lebih  besar  dari  pengaruh  langsung  yaitu  (0,231492  >  -0,202).  Tetapi  hasil  uji signifikansi  pengaruh  tidak  langsung  diperoleh  nilai  t hitung lebih  kecil  dari  nilai  z untuk  α  =  0,05  yaitu  sebesar  1,98  (0,3404  <  1,98)  yang  menunjukkan  hasil  tidak
signifikan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa return  on  asset tidak  memediasi pengaruh current ratio terhadap harga saham.

## Saran
Perusahaan  diharapkan  dapat  meningkatkan current  ratio perusahaannya, pembayaran  utang  yang  tepat  waktu  pada  saat  jatuh  tempo  akan  meningkatkan kepercayaan  pihak  kreditur  untuk  meminjamkan  dananya  kembali  di  kemudian  hari, sehingga kegiatan operasional perusahaan tidak terhambat.
Perusahaan diharapkan lebih meningkatkan return on asset perusahaannya agar mampu  menciptakan  harga  saham  yang  semakin  baik.  Tingkat  pengembalian  atas  aset yang positif menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari pengelolaan asetnya.
Bagi  peneliti  selanjutnya  diharapkan  agar  menambah  variabel  yang  dapat mempengaruhi  harga  saham,  baik  dari  faktor  fundamental  maupun  faktor  kondisi ekonomi, memperpanjang periode penelitian agar dapat diperoleh hasil penelitian yang lebih  baik  dan  akurat,  menambah  jumlah  sampel  yang  diteliti,  dan  pemilihan  populasi seharusnya lebih diperluas tidak hanya sektor aneka industri saja.

## DAFTAR PUSTAKA
Astuti,  Dra.  Dewi,  MM.  2014. Manajemen  Keuangan  Perusahaan. Jakarta  :  Ghalia Indonesia
Amanah, Raghilia., Atmanto, Dwi., & Azizah, Devi Farah. Pengaruh Rasio Likuiditas Dan Rasio  Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham (Studi  Pada  Perusahaan  Indeks  LQ45 Periode 2008-2012)
Arifin,  Nita  Fitriani,  &  Agustami,  Silviana.  2016. Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilias, Profitabilitas,  Rasio  Pasar,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Harga  Saham. Vol.  4. No. 3. ISSN : 1189-1210
Arkan,  Thomas.  2016. He  Importance  Of  Financial  Ratios  In  Predicting  Stock  Price Trends : A Case Study In Emerging Markets. DOI : 10.18276/frfu.2016.79-01. S. 13-26
Chukwunweike, Victor. 2014. The Impact Of Liquidity On Profitability Of Some Selected Companies:  The  Financial  Statement  Analysis  (FSA)  Approach, Vo.  5.  No.  5.  ISSN  : 2222-2847
Darsono  P,  Dr,  SE,  SF,  MA,  MM.  2007. Manajemen  Keuangan  Pendekatan  Praktis . Jakarta : Diadit Media
Deitiana, Tita 2013. Pengaruh Current Ratio, Return On Equity dan Total Asset Turnover terhadap  Dividend  Payout  Ratio  dan  Implikasi  Pada  Harga  Saham. Vol.  15.  No.  1. Hlm 82-88. ISSN : 1410-9875
Deitiana, Tita. dkk 2015. Influence Of Financial Ratio And Sales Growth On Dividend And Implication  Of  Stock  Price  On  Manufactured  Companies  Listed  On  Indonesian  Stock Exchange. Vol III. Issue 11. ISSN : 2348 : 0386
Enggarwati, Dewi. 2016. Pengaruh Leverage dan Likuiditas terhadap  Profitabilitas pada Perusahaan Otomotif di BEI. Vol. 5. No. 11. ISSN : 2461-0593
Fitriah.,  &  Sudirjo,  Frans.  2016. Pengaruh  Analisis  Rasio  Keuangan,  Rasio  Pasar  dan Kebijakan Deviden Terhadap Harga Saham. Vol. 5 No. 2. ISSN : 2302-2752
Gunarsih, & Wibowo, Daryanto Hesti. 2014. Analisis Likuiditas Terhadap Harga Sahaam Perusahaan Telekomunikasi Dalam Kondisi Financial Distress : Bursa Efek Indonesia 2009-2013. Vol. VI. No. 02. ISSN : 2085-1162
Indrawati,  Safitri.  2016. Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Emiten  LQ45 Yang Terdaftar Di Bei. Vol. 5. No. 2. ISSN : 2461-0593
Jumhana, R Cheppy Safei. 2017. Pengaruh Rasio Likuditas dan Rasio Aktivitas terhadap Profitabilitas  pada  Koperasi  Karyawan  PT  Surya  Toto  Indonesia. Vol.  1.  No.  2.  Hlm 54-73. ISSN : 2581-2777
Kusumadewi,  Anjas. Pengaruh  Likuiditas  dan  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013
Maulidiyah,  Iin.  2016. Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Telekomunikasi. Vol. 5. No. 5. ISSN : 2461-0593
Medial,  Flodi.  2013. Pengaruh  ROA,  CR,  ROE,  dan  DPS  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Manufaktur (Studi empiris di BEI tahun 2011-2013)
Meythi.,  En,  Tan  Kwang  &  Rusli,  Linda.  2011. Pengaruh  Likuiditas  dan  Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur. Vol.  10.  No.  2.  Hlm.  2671-2684. ISSN : 1693 : 8305
Mujiono,  Pradika  Hangga.  2017. Pengaruh  CR,  DER,  ROA,  dan  EPS  Terhadap  Harga Saham Food and Beverages. Vol 6. No. 3. ISSN : 2461-0593
Munadhiroh,  Attin  dan  Nurchayati.  2015. Pengaruh  Arus  Kas  Operasi  dan  Likuiditas terhadap Profitabilitas. Vol. 4. No. 3. ISSN : 2302-2752
Murniati, Sitti. 2016. Effect Of Capital Structure, Company Size And Profitability On The Stock  Price  Of  Food  And  Beverage  Companies  Listed  On  The  Indonesia  Stock Exchange. Vol 8. No. 1, pp. 23-29. ISSN : 2220-3796
Octaviani,  Santi.  &  Komalasarai,  Dahlia.  2017. Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham. Vol. 3. No. 2. ISSN 2339-2436
Purnamawati,  I  Gusti  Ayu.  2016. The  Effect  Of  Capital  Structure  And  Profitability  On Stock Price (Study Of The Manufacturing Sector In Indonesia Stock Exchange) . Vol. 9. Issu 1. ISSN : 2289-1552
Rahayu,  Ni  Made  Putri  Sri,  &  Dana,  I  Made.  2016. Pengaruh  EVA,  MVA,  dan  Likuditas Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Food  and  Beverages. Vol.  5.  No.  1.  Hlm. 443-469. ISSN : 2302-8912
Ratnasari,  Linda.  2016. Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Otomotif Di Bei. Vol. 5. No. 6. ISSN : 2461-0593
Rosmiati.  2016. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Makanan dan Minuman . Vol. 5. No. 2. ISSN : 2461-0593
Sari,  Septy  Wulan.  2017.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas  Terhadap  Profitabilitas Perusahaan Makanan Dan Minuman Di Bei. Vol. 6. No. 6. ISSN : 2461-0593
Sondakh,  Frendy  dkk.  2015. Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Return  On  Asset,  dan Return  On  Equity  pengaruhnya  terhadap  Harga  Saham  pada  indeks  LQ  45  di  BEI periode 2010-2015
Waqas,  &  Rehman,  Mobeen  Ur.  2014. Impact  Of  Liquidity  &  Solvency  On  Profitability Chemical Sector Of Pakistan. Vol. 6. Issue 3. ISSN : 1804-1299.