Effect  Of  Inflation,  Gross  Domestic  Product  (GDP),  Interest  Rate,  Foreign  Currency Exchange Rate On Stock Price In The Pharmaceutical Sector Listed On The Indonesia Stock Exchange
Pengaruh Inflasi, Gross Domestic Product (GDP), Suku Bunga, Nilai Tukar Mata Uang Asing  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Sektor  Farmasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia
Ellen Wintan 1 , Angelina Natalia 2 , Patricia Utama 3 , Arie Pratania Putri 4* , Debbi Chyntia Ovami 5 Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4 Universitas Muslim Nusantara Alwashliyah 5 arieprataniaputri@unprimdn.ac.id 4
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This  study  set  out  to  investigate  how  stock  values  are  affected  by  GDP,  interest  rates,  inflation,  and foreign exchange rates. The pharmaceutical sub-sector manufacturing business is the research sample and  population  for  the  period  Q1.2014  to  Q4.2021.  The  statistical  method  used  is  multiple  linear regression analysis. According to the conclusion of the study, GDP, interest rates and foreign exchange rates have little impact on the value of stocks, while inflation has a negligible impact. It also includes the influence of GDP, interest rates, inflation, and foreign exchange rates on stock values.
Keywords: Inflation, Gross Domestic Product, Interest Rates, Foreign Exchange Rates, Stock Prices

## ABSTRAK
Penelitian  ini  berangkat  untuk  menyelidiki  bagaimana  nilai  saham  dipengaruhi  oleh  PDB,  suku  bunga, inflasi, dan nilai tukar mata uang asing. Usaha manufaktur subsektor farmasi menjadi sampel penelitian dan  populasi  untuk  periode  waktu  Q1.2014  hingga  Q4.2021.  Metode  statistik  yang  digunakan  adalah analisis regresi linier berganda. Menurut kesimpulan penelitian, PDB, suku bunga, dan nilai tukar mata uang asing berdampak kecil pada nilai saham, sedangkan inflasi memiliki dampak yang dapat diabaikan. Termasuk juga pengaruh GDP, suku bunga, inflasi, dan kurs mata uang asing terhadap nilai saham. Kata Kunci: Inflasi, Gross Domestic Product , Suku Bunga, Nilai Tukar Mata Uang Asing, Harga Saham
1. Pendahuluan
Industri  ada  pasang  surut.  Pembangunan  industri  juga  melibatkan  kebutuhan pembiayaan. Dengan demikian, industri perlu mencari sumber pendanaan untuk menjalankan operasinya. Permintaan akan sumber dana tersebut dapat dipenuhi emiten BEI go public atau dengan menjual sahamnya di perusahaan tersebut atau umumnya melalui pasar modal.
Pasar  modal  berfungsi  sebagai  platform  untuk  pertukaran  aset  seperti  saham  dan obligasi,  yang  biasanya  memiliki  jangka  waktu  satu  tahun  atau  lebih,  antara  mereka  yang memiliki  uang  ekstra  dan  mereka  yang  membutuhkannya.  Perusahaan  harus  menerbitkan saham  yang  dapat  dibeli  oleh  investor  agar  dapat  dicatatkan  atau  dicatatkan  di  Bursa  Efek Indonesia.  Namun,  nilai  saham  terus  berfluktuasi  dan  sangat  fluktuatif.  Oleh  karena  itu, investor  harus  waspada  saat  memeriksa  harga  saham.  Hal  ini  disebabkan  oleh  fakta  bahwa analisis harga saham yang salah dapat mengakibatkan kerugian besar bagi investor.
Saham  emiten  farmasi  itu  naik  pada  Selasa  (31/3/2020),  naik.  Menurut  data  Bursa Efek Indonesia (BEI), IHSG naik 2,51% menjadi 4.524,48 pada pukul 10.00 WIB, dengan volume perdagangan  harian  sebesar  2,21  triliun.  Melihat  data  BEI,  saham  emiten  farmasi  juga melonjak, namun terus naik sejak bulan lalu. (Sumber : https://www.cnbcindonesia.com ).
Gambar 1. Pergerakan Grafik Indeks Harga Saham Perusahaan Farmasi Tahun 2019-2021 Sumber : Yahoo.Finance
Berdasarkan  gambar  1  pergerakan  harga  saham  perusahaan  farmasi  cenderung mengalami fluktuasi dari tahun 2019-2021 yang menunjukkan pada tahun 2020 harga saham perusahaan farmasi bertambah dan justru pada tahun 2021 harga saham perusahaan farmasi berkurang.  Tahun  2020  inflasi  berada  titik  terendah  dari  tahun  2019  dikarenakan  kenaikan harga  barang.  Akan  tetapi  tahun  2021  inflasi  mengalami  kenaikan  pada  tahun  2021.  Hal  ini berdampak  pada  Gross Domestic  Product  pada  tahun  2020  juga  berkurang  dan  tahun  2021 kembali  mengalami  naik.  Perubahan  harga  saham  juga  diikuti  dengan  suku  bunga  dinilai menurun  sepanjang  tahun  2019-2021  untuk  melanjutkan  laju  pertumbuhan  ekonomi  dalam negeri  di  tengah  ekonomi  global  yang  menurun  dengan  BI  melakukan  keputusan  dengan penurunan  suku  bunga  acuan  untuk  mencegah  adanya  perlambatan  ekonomi.  Dan  ini  juga berpengaruh  pada  nilai  tukar  mata  using  asing  terutama  nilai  tukar  rupiah  mengalami penguatan terhadap dollar yang diikuti menguatnya harga saham perusahaan farmasi di pasar modal pada tahun 2020 akan tetapi pada tahun 2021 nilai tukar rupiah mengalami penguatan terhadap  dollar  yang  membuat  pasar  modal  membaik  tidak  membuat  harga  saham perusahaan farmasi menguat.
Berdasarkan hal tersebut emiten farmasi Indonesia setiap waktu berfluktuasi. Variabel ekonomi makro yang mempengaruhi Indonesia seperti PDB, suku bunga, dan nilai tukar mata uang  asing  dapat  mempengaruhi  hal  tersebut.  Karena  semakin  banyak  kepercayaan  global terhadap  perekonomian  Indonesia  maka  IHSG  semakin  bergerak.  Penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  Inflasi,  Gross  Domestic  Product  (GDP),  Suku  Bunga,  Nilai  Tukar Mata Uang Asing terhadap Harga Saham.

## 2. Tinjauan Pustaka Pengaruh Inflasi Terhadap Harga Saham
Menurut Wira (2014), kenaikan harga komoditas telah meningkatkan biaya, terutama bagi usaha yang bergantung pada pinjaman bank untuk keperluan operasional dan ekspansi. Beban tersebut mengurangi batas aman laba industri. Hasilnya harga saham anjlok. Naiknya inflasi,  menurut  Samsul  (2015),  menurunkan stock  price .  Menurunnya  inflasi  menyebabkan fluktuasi stock price dan memperlambat pertumbuhan ekonomi.
Pengaruh Produk Domestik Bruto Terhadap Harga Saham PDB yaitu ukuran kesehatan ekonomi. Kenaikan harga saham mengikuti kenaikan PDB, yang  merupakan  tanda  bahwa  perekonomian  negara  berjalan  dengan  baik  (Otorima)  2016). Subagyo  dkk.  (2018)  mengklaim  bahwa  PDB  adalah  jumlah  total  barang  non  modal  yang dikonsumsi. Sejalan dengan ekonomi dan jumlah barang konsumsi penghasil uang, pendapatan perusahaan meningkat. Keuntungan yang meningkat akan menaikkan stock price perusahaan.

## Pengaruh Suku Bunga Terhadap Harga Saham
Menurut  Hermawan  dan  Purwohandoko  (2020),  Kondisi  pasar  modal  tunduk  pada perubahan  suku  bunga.  Naiknya  suku  bunga  merusak  keinginan  investor  untuk  menyimpan lebih  banyak  uang  di  bank  tradisional.  Ini  adalah  indeks  saham.  Menurut  Zulfikar  (2016), Dengan naiknya suku bunga maka return on investment yang menyertai suku bunga akan naik, yang dapat mendorong investor untuk mentransfer dananya ke SBI sehingga banyak melepas bagiannya dan stock price menurun.

## Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Harga Saham
Penanaman  modal  memiliki  dampak  terhadap  pertukaran  nilai  Rupiah.  Pergerakan yang  ditunjukkan  pada  grafik  bersifat  simetris,  dengan  peningkatan  indeks  saham  dan penurunan  nilai  tukar  saling  berkorelasi  (Azis,  2015).  Permintaan  akan  mata  uang  asing meningkat  seiring  dengan  harga  saham,  mendorong  lebih  banyak  investasi  asing  dan menaikkan nilai rupiah relatif terhadap dolar AS (Rianti, 2015). ,

## Kerangka Konseptual

## Gambar 2. Kerangka Konseptual
Dari uraian yang telah tertera pada Gambar 2 Kerangka Konseptual, maka ditarik kesimpulan: H 1 :       Inflasi berpengaruh terhadap Kenaikan Haraga Saham H 2 :     Gross Domestic Product (GDP) berpengaruh terhadap Harga Saham H 3 :     Suku Bunga berpengaruh terhadap Harga Saham H 4 :     Nilai Tukar Mata Uang Asing berpengaruh terhadap Harga Saham H 5 :  Inflasi,  Gross  Domestic  Product  (GDP),  Suku  Bunga,  Nilai  Tukar  Mata  Uang  Asing berpengaruh terhadap Harga Saham

## 3. Metode Penelitian Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  terdiri  dari  karakteristik  berbagai  pengelompokan  yang  akan  disimpulkan (Sugiyono, 2016). Populasi penelitian ini terdiri dari seluruh data penelitian bisnis manufaktur farmasi  dari  Q1.2014  hingga  Q4.2021.  Proses  ambil  sampel  yaitu  sampling  jenuh  mencakup sebanyak 32 data inflasi, PDB, suku bunga, nilai tukar mata uang asing, dan harga saham dari Q1.2014 hingga Q4.2021.
Inflasi Gross Domestic Product (GDP) Suku Bunga Nilai Tukar Mata Uang Asing Harga Saham H 1 H 2 H 3 H 4 H 5

## Definisi Operasional Variabel Penelitian
Empat  variabel  independen  dan  satu  variabel  dependen  membentuk  variabel penelitian.
Tabel 1. Operasional Variabel Penelitian
Jenis dan Sumber Data
Data kuantitatif dalam skala rasio membentuk jenis data. Informasi tersebut diperoleh dari Bank Indonesia dan BEI untuk industri farmasi selama Q1.2014-Q4.2021.

## Uji Asumsi Klasik
Estimasi menggunakan Ordinary Least Square sehingga memerlukan pengujian kondisi Gauss Marcov (asumsi klasik). Adapun pengujian ini mengguakan program Eviews 10.

## Uji Normalitas
Untuk  menguji  regresi  tersebut  memiliki  distribusi  dilihat  pada  normalitas  (Ghozali, 2016).  Tes  ini  dapat  dilihat  dalam  dua  cara  berbeda.  Pertama,  dapat  dilihat  secara  statistik menggunakan  uji  Jarque-Bera,  dengan  aturan  dikatakan  ada  distribusi  normal  bila  Sig.  lebih dari 5%. Selain itu, pemeriksaan bagan histogram terhadap grafik.

## Uji Multikolinearitas
Menurut  Ghozali  (2016),  pengujian  ini  menetapkan  apakah  ada  hubungan  antara variabel  independen.  Variance  Inflation  Factor  (VIF)  mengamati  kondisi  ini.  VIF  >  10  untuk menunjukkan masalah.

## Uji Autokorelasi
Tujuan uji ini digunakan untuk menunjukkan hubungan antara galat yang mengganggu periode t dengan galat periode sebelumnya (Ghozali, 2016). Ujian LM Korelasi Serial Breusch- Godfrey digunakan dalam riset ini.

## Uji Heteroskedasitas
Tes  ini  menentukan  apakah  variabel  konsisten  di  seluruh  pengamatan.  Uji  Godfrey Pagan Breusch merupakan salah satu metode untuk menentukan heteroskedastisitas. Model Analisis Data Penelitian
A l na l lisis  regresi  berga l nda l ya l ng  diguna l ka l n  da l la l m  a l na l lisis  da l ta l ini  memiliki  rumus seba l ga l i berikut:
Y = al + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e
Ketera l nga l n : Y = Ha l rga l Sa l ha l m a l = konsta l nta l
X 1 = Infla l si X 2 = Gross Domestic Product (GDP) X 3 = Suku Bunga l X 4
= Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing b 1, … b 4
= koefisien regresi
e
= Sta l nda l r error 5% (tingka l t kesa l la l ha l n)
Koefisien Determinasi Hipotesis
Keterkalitaln ini dinilali memalkali tes ini. Dual nilali yalng digunalkaln aldallalh 0 daln 1. Nilali yalng mendekalti 1 dialnggalp kualt, sedalngkaln nilali yalng mendekalti 0 dialnggalp lemalh.
Pengujia l n Hipotesis Seca l ra l Pa l rsia l l (Uji t)
Denga l n  sa l tu  va l ria l bel  dependen,  uji  t  ini  meneta l pka l n  da l mpa l k  da l ri  sa l tu  va l ria l bel independen. A l tura l nnya l a l da l la l h memba l ndingka l n t hitung da l n t ta l bel .
Seca l ra l Simulta l n (Uji F) Bila l F hitung ≤ F ta l bel , ja l nga l n tola l k H0 sebesa l r 0,05, da l n jika l F hitung > F ta l bel , tola l k H0 sebesa l r 0,05, sehingga l dika l ta l ka l n berpenga l ruh.

## 4. Hasil Dan Pembahasan
Sta l tistik Deskriptif
Tabel 2. Statistik Deskriptif
Berda l sa l rka l n da l ta l di a l ta l s dijela l ska l n ha l sil sta l tistik deskriptif menunjukka l n jumla l h da l ta l terdiri da l ri seluruh da l ta l ya l itu Infla l si (X1), Gross Domestic Product (X2), Suku Bunga l (X3), Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing (X4) da l n Ha l rga l Sa l ha l m (Y) periode Q1.2014 - Q4.2021 seba l nya l k 32 da l ta l denga l n mea l n lebih besa l r da l ri sta l nda l r devia l tion ya l ng bera l rti simpa l nga l n da l ta l da l pa l t terseba l r denga l n ba l ik.
Uji A l sumsi Kla l sik Uji Norma l lita l s
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
Nila l i  Ja l rque-Bera l sebesa l r  4,397776  denga l n  proba l bilita l s  0,110926  ditunjukka l n  pa l da l ta l bel di a l ta l s. Residua l l didistribusika l n seca l ra l tera l tur da l la l m ka l sus ini jika l lebih besa l r da l ri 0,05. Meliha l t histogra l m di a l ta l s, meskipun da l ta l memiliki kemiringa l n, kita l juga l da l pa l t meliha l t ba l hwa l pola l distribusinya l a l da l la l h  kurva l berbentuk  lonceng,  da l n  kita l da l pa l t  menila l i  ba l hwa l da l ta l tersebut terdistribusi seca l ra l norma l l.
Uji Multikolinea l rita l s
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Terliha l t ba l hwa l nila l i VIF untuk infla l si (X1) a l da l la l h 3,970059, PDB (X2) a l da l la l h 5,658407, suku bunga l (X3) a l da l la l h 4,057377, da l n nila l i tuka l r (X4) a l da l la l h 2,445756 ya l ng kura l ng da l ri 10. Disimuplka l n model prediksi beba l s da l ri ma l sa l la l h multikolinea l rita l s.
Uji A l utokorela l si
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Denga l n  menunjukka l n  p-va l lue  untuk  uji  Breusch-Godfrey  Seria l l  Correla l tion  LM,  ya l ng menurut  ta l bel  di  a l ta l s  a l da l la l h  0,0748,  bera l rti  menerima l H0  a l ta l u  tida l k  a l da l ma l sa l la l h a l utokorela l si. Jika l lebih da l ri 0,05.
Uji Heteroskeda l stisita l s Tujua l nnya l diguna l ka l n  untuk  mengeta l hui  sesua l tu  terda l pa l t  va l ria l ns  ya l ng  tida l k  mera l ta l a l nta l ra l residua l l  da l ri  penga l ma l ta l n  ya l ng  berbeda l .  Denga l n  menera l pka l n  uji  Breusch-Pa l ga l n- Godfrey, dimungkinka l n untuk menila l i a l pa l ka l h a l da l heteroskeda l stisita l s da l la l m penelitia l n ini. Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berda l sa l rka l n Ta l bel 6 di a l ta l s, kita l menerima l H0 ka l rena l ya l ng kita l keta l hui p-va l lue 0,0608 > 0,05. Ha l l ini bera l rti tida l k a l da l ma l sa l la l h a l sumsi heteroskeda l stisita l s.
Model A l na l lisis Da l ta l A l na l lisis Regresi Linea l r Berga l nda l
Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Berda l sa l rka l n Ta l bel 7 di a l ta l s da l pa l t ini sehingga l rumusa l n a l na l lisis ya l itu: Y = 8926,400 + 246,9066 X1 – 0,000575 X2 - 63,61986 X3 - 0,179206 X4 Ketera l nga l n : Y = Ha l rga l Sa l ha l m X 1 = Infla l si X 2 = Gross Domestic Product (GDP) X 3 = Suku Bunga l
X 4 = Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing
Koefisien Determina l si Hipotesis Kolom  berla l bel  "A l djusted  R2"  mena l mpilka l n  koefisien  determina l si.  Koefisien determina l si  a l da l la l h  0,674223  sesua l i  denga l n  ha l sil  pengujia l n  ta l bel  dia l ta l s  untuk  koefisien determina l si. A l rtinya l , a l da l 67,42% ya l ng memiliki hubunga l n cukup kua l t da l n selebihnya l 32,58%.
Pengujia l n Hipotesis Seca l ra l Simulta l n (Uji F) Diketa l hui  ba l hwa l Fta l bel  memiliki  nila l i  2,73,  df1  a l da l la l h  4,  df2  a l da l la l h  27,  da l n  a l lpha l a l da l la l h 5% (0,05). Oleh ka l rena l itu, nila l i signifika l nsi Fhitung kura l ng 0,05 (0,000 < 0,05) bera l rti signifika l n, da l n nila l i Fhitung lebih da l ri Fta l bel (17,03925 > 2,73) bera l rti berpenga l ruh. A l kiba l tnya l , diterima l hipotesis, bera l rti seluruh fa l ktor independen a l da l da l mpa l k pa l da l va l ria l bel dependen.
Pengujia l n Hipotesis Seca l ra l Pa l rsia l l (Uji t) Tabel 8. Hasil Uji t (Uji Secara Parsial)
Penjela l sa l n  ya l ng  berda l sa l rka l n  Ta l bel  8  memperliha l tka l n  X1  a l da l penga l ruh  ka l rena l Sig. kura l ng 0,05 da l n nila l i thitung > tta l bel sebesa l r 2,05183 ya l ng diperoleh da l ri df 27 (n(32) – k(5)) denga l n  0,05.  Seda l ngka l n  va l ria l bel  la l in  seperti  X2,  X3,  X4  tida l k  a l da l penga l ruh  denga l n  ha l rga l
sa l ha l m ka l rena l thitung < tta l bel sebesa l r 2,05183 ya l ng diperoleh da l ri df 27 ( n(32) – k(5)) denga l n 0,05 da l n Sig. > 0,05.
1. Penga l ruh Infla l si Terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m Uji hipotesis perta l ma l membuktika l n va l ria l bel infla l si berpenga l ruh terha l da l p ha l rga l sa l ha l m. Ini bera l rti  ba l hwa l infla l si  lebih  tinggi  bera l rti  ha l rga l sa l ha l m  ya l ng  lebih  tinggi  ba l gi  perusa l ha l a l n. Disimpulka l n  ba l hwa l bukti  empiris  menunjukka l n  ba l hwa l infla l si  berkorela l si  positif  denga l n pengemba l lia l n pemega l ng sa l ha l m di bebera l pa l perusa l ha l a l n fa l rma l si. Tingka l t infla l si ya l ng tinggi menunjukka l n  proba l bilita l s  pengemba l lia l n  investa l si  sa l ha l m  ya l ng  besa l r.  Ha l sil  pengujia l n konsisten denga l n Ra l chma l wa l ti (2018) menemuka l n infla l si mempenga l ruhi ha l rga l sa l ha l m.
2. Penga l ruh Gross Domestic Product Terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m Uji hipotesis kedua l membuktika l n va l ria l bel GDP tida l k berda l mpa l k pa l da l ha l rga l sa l ha l m. Tida l k a l da l persya l ra l ta l n  ba l hwa l kena l ika l n  ha l rga l sa l ha l m  perusa l ha l a l n  fa l rma l si  mengikuti  kena l ika l n PDB. Peningka l ta l n produk domestik bruto sua l tu nega l ra l merupa l ka l n ta l nda l ba l hwa l wa l rga l nya l sema l kin  ka l ya l .  Peningka l ta l n  produk  domestik  bruto  tida l k  berda l mpa l k  pa l da l keputusa l n investa l si  ya l ng  dibua l t  di  pa l sa l r  moda l l  ka l rena l tida l k  sela l lu  bera l rti  peningka l ta l n  penda l pa l ta l n per ka l pita l setia l p ora l ng. Temua l n ini seja l la l n denga l n Suba l gyo et a l l. (2018), menemuka l n PDB berda l mpa l k kecil terha l da l p ha l rga l sa l ha l m.
3. Penga l ruh Suku Bunga l Terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m Hipotesis  ketiga l diuji,  da l n  ha l silnya l menunjukka l n  ba l hwa l va l ria l bel  suku  bunga l tida l k berpenga l ruh  terha l da l p  ha l rga l sa l ha l m.  Mempertimba l ngka l n  peruba l ha l n  suku  bunga l tida l k berda l mpa l k  pa l da l ha l rga l sa l ha l m,  investor  tida l k  membeli  sa l ha l m  di  perusa l ha l a l n  fa l rma l si seba l ga l i  rea l ksi  a l ta l s  peruba l ha l n  tersebut.  Investor  bia l sa l nya l menda l pa l tka l n  keuntunga l n denga l n ekspekta l si keuntunga l n moda l l ya l ng ja l uh lebih besa l r di pa l sa l r sa l ha l m diba l ndingka l n denga l n  investa l si  berorienta l si  la l ba l ka l rena l mereka l memilih  perda l ga l nga l n  sa l ha l m  ja l ngka l pendek (dea l ler/spekula l n). Temua l n ini didukung A l gestia l ni da l n Suta l nto (2019), menya l ta l ka l n suku bunga l memiliki da l mpa l k kecil terha l da l p ha l rga l sa l ha l m.
4. Penga l ruh Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing Terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m Uji  hipotesis  keempa l t  membuktika l n  nila l i  va l luta l a l sing  tida l k  memiliki  da l mpa l k  terha l da l p ha l rga l sa l ha l m. Bera l rti besa l ra l n nila l i tuka l r belum bisa l memberika l n peruba l ha l n ha l rga l sa l ha l m a l nta l ra l ta l hun 2014 da l n 2021. Oleh ka l rena l itu, pemerinta l h ha l rus terus menga l mbil tinda l ka l n stra l tegis  untuk  mendukung  nila l i  tuka l r  ma l ta l ua l ngnya l ,  ya l ng  pa l da l da l sa l rnya l bera l rti  ha l rus. Temua l n a l na l lisis ini konsisten denga l n penelitia l n la l in, seperti Na l inggola l n (2017), ya l ng tida l k mengha l silka l n penga l ruh nila l i tuka l r da l n ha l rga l sa l ha l m.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan,  maka  dapat  ditarik  beberapa kesimpulan sebagai berikut :
1. Infla l si berpenga l ruh terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m.
2. Gross Domestic Product tida l k berpenga l ruh terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m.
3. Suku Bunga l tida l k berpenga l ruh terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m.
4. Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing tida l k berpenga l ruh terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m.
5. Seca l ra l simulta l n, Infla l si, Gross Domestic Product , Suku Bunga l , Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing berpenga l ruh terha l da l p Ha l rga l Sa l ha l m. Berda l sa l rka l n kesimpula l n ini, bebera l pa l sa l ra l n ya l ng a l ka l n dikemuka l ka l n, ya l itu:
1. Ba l gi peneliti Da l pa l t mena l mba l h informa l si da l n da l pa l t dija l dika l n seba l ga l i a l cua l n ya l ng berhubunga l n denga l n Ha l rga l Sa l ha l m.
2. Ba l gi investor Sa l a l t mera l ma l lka l n peruba l ha l n ha l rga l sa l ha l m, lebih ba l ik untuk lebih memperha l tika l n informa l si
tenta l ng ma l sa l la l h ekonomi ma l kro sehingga l penila l ia l n da l pa l t dila l kuka l n.
3. Ba l gi Perusa l ha l a l n Seba l iknya l lebih memperha l tika l n peruba l ha l n Gross Domestic Product , Suku Bunga l da l n Nila l i Tuka l r Ma l ta l Ua l ng A l sing a l ga l r na l ntinya l fa l ktor-fa l ktor tersebut da l pa l t berpenga l ruh terha l da l p ha l rga l sa l ha l m di kemudia l n ha l ri.
4. Ba l gi peneliti sela l njutnya l Fa l ktor  ekonomi  ma l kro  la l innya l terma l suk  jumla l h  ua l ng  bereda l r  da l n  ha l rga l ema l s  globa l l diperkira l ka l n a l ka l n dita l mba l hka l n.
Daftar Pustaka A l gestia l ni, A l ri da l n Suta l nto, Hima l wa l n A l rif. (2019). Penga l ruh Indika l tor Ma l kro Da l n Ha l rga l Ema l s Dunia l Terha l da l p Indeks Ha l rga l Sa l ha l m Sya l ria l h (Ja l ka l rta l Isla l mic Index). ECONBA l NK: Journa l l of Economics a l nd Ba l nking . 1(1) : 26-38. A l zis, Musda l lifa l h. (2015). Ma l na l jemen Investa l si : Funda l menta l l, Teknika l l, Perila l ku Investor da l n Return Sa l ha l m . Yogya l ka l rta l : Penerbit Deepublish. Ghoza l li, Ima l m. (2016). A l plika l si A l na l lisis Multiva l ria l te denga l n Progra l m SPSS . Sema l ra l ng: Ba l da l n Penerbit Universita l s Diponegoro. Herma l wa l n, Tri Wisnu da l n Purwoha l ndoko. (2020). A l na l lisis Penga l ruh Infla l si, Nila l i Tuka l r Rupia l h, Bi Ra l te, Jumla l h Ua l ng Bereda l r, Da l n Indeks Sha l ngha l i Stock Excha l nge Terha l da l p Indeks Sri Keha l ti  Di  Bursa l Efek  Indonesia l Periode  2014-2019. Jurna l l  Ilmu  Ma l na l jemen  Volume  8 Nomor 4 : 1-15.
Na l inggola l n,  Gebby  Fa l ra l era l .  (2017).  Penga l ruh  Tingka l t  Infla l si,  Suku  Bunga l ,  Da l n  Nila l i  Tuka l r Terha l da l p  Ha l rga l (Studi  Ka l sus  Pa l da l Perusa l ha l a l n  Sektor  Ma l nufa l ktur  ya l ng  Terda l fta l r  di Bursa l Efek  Indonesia l Periode  2005-2014). e-Proceeding  of  Ma l na l gement :  Vol.4,  No.3 Desember 2017. Otorima l ,  Mone.  2016.  Penga l ruh  Nila l i  Tuka l r,  Suku  Bunga l ,  Infla l si,  Jumla l h  Ua l ng  Bereda l r  Da l n PDB Terha l da l p Indeks Ha l rga l Sa l ha l m Ga l bunga l n (IHSG) Periode 2005-2015. Jurna l l Tera l pa l n Ma l na l jemen da l n Bisnis (2/2) 2016, 12-24.
Ra l chma l wa l ti,  Yuni.  (2018).  Penga l ruh  Infla l si  da l n  Suku  Bunga l Terha l da l p  Ha l rga l Sa l ha l m  Pa l da l Perusa l ha l a l n  Perba l nka l n  Ya l ng  Terda l fta l r  Di  LQ45  Bursa l Efek  Indonesia l . Jurna l l  Media l A l kunta l nsi , Vol. 1, No.1, September 2018, 66-79. Ria l nti,  A l tin.  (2015).  Penga l ruh  ROE,  EPS,  Tingka l t  Bunga l SBI,  Tingka l t  Infla l si  Da l n  Nila l i  Tuka l r Rupia l h  Terha l da l p  Ha l rga l Sa l ha l m  Di  Bursa l Efek  Indonesia l . Perba l na l s  Review Volume  1, Nomor 1, November 2015.
Sa l msul,  Moha l ma l d.  (2015). Pa l sa l r  Moda l l  Da l n  Ma l na l jemen  Portofolio .  Ja l ka l rta l :  Penerbit Erla l ngga l . Suba l gyo, Fa l iza l Nur Ima l n; Febria l na l , Ta l tik; A l ma l lia l , Nurisqi. (2018). Penga l ruh Produk Domestik Bruto, Infla l si, Da l n BI Ra l te Terha l da l p Indeks Ha l rga l Sa l ha l m Ga l bunga l n Di Indonesia l Periode 2010-2017. Jurna l l Penelitia l n Ekonomi da l n Bisnis , 3 (2), 2018, 84 – 90. Sugiyono. (2016). Metode Penelitia l n Kua l ntita l tif, Kua l lita l tif Da l n R & D . Ba l ndung: A l lfa l beta l . Suja l rweni,  Wira l tna l .  (2015). Metodologi  Penelitia l n  Bisnis  Da l n  Ekonomi .  Ceta l ka l n  Perta l ma l . Yogya l ka l rta l : Pusta l ka l Ba l ru Press. Wira l , Desmond. (2014). A l na l lisis Funda l menta l l Sa l ha l m . Ja l ka l rta l : Exceed.
Ya l hoo Fina l nce. Ja l ka l rta l Composite Index (^JKSE). 01 Ja l nua l ri 2019-12
Desember 2021. http://finalnce.yalhoo.com Zulfika l r.  (2016).  Penga l nta l r  Pa l sa l r  Moda l l  Denga l n  Pendeka l ta l n  Sta l tistika l .  Yogya l ka l rta l : Deepublish.