Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin Dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Subsektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Andri Adidi 1 , Reva Maria Valianti 2
1 Akuntansi, FE Universitas PGRI Palembang
2 Akuntansi, FE Universitas PGRI Palembang, revavalianti@univpgri-palembang.ac.id

## ABSTRACT
This study aims to  determine the effect of current ratio, net profit  margin and  price earning share  on stock  returns  of  the  automotive  and  component  sub-sector  companies.  The  sample  was  selected  as many  as  8  companies  from  12  companies  listed  on  the  IDX.  The  data  analysis  technique  uses  a multiple linear regression analysis model after going through the testing phase of the model which is the classic assumption which consists of data normality test, autocorrelation test, multicollinearity test and heteroscedasticity test. Further testing of the F test hypothesis and t test is carried out. The test results show that the current ratio, net profit margin and price earning share obtained a value of 0.097 which  means  that  simultaneously  there  is  no  significant  effect  on  the  independent  variable  on  the dependent variable.  The  results  of the  t  test  for  the  current  ratio  variable  obtained  a  value  of 0.962> 0.05, the variable net profit margin obtained a value of 0.223> 0.05 means that CR and NPM have no significant effect on stock returns. Price earning share variable obtained value of 0.044> 0.05 means that there is a significant effect on stock returns.
Keywords : Current Ratio, Net Profit Margin, Price Earning Ratio and Stock Return

## ABSTRAK
Penelitian  ini bertujuan untuk mengetahui  pengaruh current ratio, net profit margin  dan price  earning share terhadap pengembalian saham perusahaan subsektor notomotif dan komponen. Sampel terpilih sebanyak 8 perusahaan dari 12 perusahaan yang terdaftar di BEI. Teknik analisis data menggunakan model analisis regresi linear berganda setelah melalui tahap pengujian model yaitu asumsi klasik yang terdiri  dari  uji  normalitas  data,  uji  autokorelasi,  uji  multikolinearitas  dan  uji  heterokedastisitas. Selanjutnya  dilakukan  pengujian  hipotesis  uji  F  dan  uji  t.  Hasil  pengujian  menunjukkan  hasil  bahwa current  ratio,  net  profit  margin  dan  price  earning  share  diperoleh  nilai  sebesar  0,097  artinya  secara simultan  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  terhadap  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.    Hasil  uji  t  untuk  variabel  current  ratio  diperoleh  nilai  sebesar    0,962  >  0,05,  variabel  net profit  margin  diperoleh  nilai  sebesar  0,223  >  0,05  artinya  CR  dan  NPM  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  pengembalian  saham.  Variabel  Price  earning  share  diperoleh  nilai  sebesar    0,044  >  0,05 artinya terdapat pengaruh signifikan terhadap pengembalian saham.
Kata Kunci : Current Ratio, Net Profit Margin, Price Earning Ratio dan Return Saham

## A. Pendahuluan
Pasar  modal  merupakan  mediator  pertemuan  pialang  dan  investor  dalam memperjualbelikan surat berharga dan sarana yang paling efektif untuk para investor menanamankan  modalnya  (investasi)  agar  dapat  memperoleh  keuntungan  di  masa yang  akan  datang,  membentuk  portofolio  (gabungan  dari  berbagai  investasi)  yang sesuai  dengan  risiko  dan  tingkat  keuntungan  yang  diharapkan  oleh  para  investor. Instrumen  pasar  modal  terbagi  atas  dua  kelompok  besar  yaitu instrument kepemilikan  seperti  saham  dan  instrumen  hutang  seperti  obligasi  perusahaan,
obligasi  langganan,  obligasi  yang  dapat  dikonversikan  menjadi  saham  dan sebagainya.  Perusahaan  yang  membutuhkan  dana  menawarkan  surat  berharga dengan  cara listing terlebih  dahulu  pada  badan  otoritas  di  pasar  modal  sebagai emiten.
Perkembangan  aktivitas  pasar  modal  yang  pesat  menuntut  adanya  informasi yang  dapat  diandalkan  oleh  pihak-pihak  yang  terlibat  dalam  pasar  modal.  Investor punya kendali yang tinggi terhadap aktivitas dan pertimbangan investasinya di pasar modal,  perasaan  aman  merupakan  syarat  penting  di  antara  syarat-syarat  lain  yang harus dipenuhi bagi investasinya tersebut. Untuk memenuhi hal tersebut, diperlukan informasi yang jelas, wajar dan tepat waktu sangat dibutuhkan keberadaanya.
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  adalah  wadah  tempat  investor  merupakan  salah satu  bursa  efek  yang  cepat  perkembangannya  sehingga  menjadi  alternatif  yang disukai  perusahaan  untuk  mencari  dana  dari  para  investor,  perkembangan  bursa efek  dapat  dilihat  dengan  banyaknya  anggota  bursa  dan  perubahan  harga-harga saham  yang  diperdagangkan.  Perubahan  harga  saham  menunjukan  tentang  gairah dan  kelesuan  aktivitas  pasar  modal  serta  pemodal  dalam  melakukan  transaksi  jual beli saham.
Motivasi  atau  tujuan  para  investor  untuk  melakukan  investasi  di  pasar  modal tidak  selalu  sama.  Bagi  investor  yang  mempunyai  tujuan  untuk  keuntungan  jangka pendek,  pada  umumnya  mereka  menginginkan  bagian  dari  keuntungan  yang  cepat yaitu  berupa capital  gain (variabel  penelitian  penulis)  dengan  cara  membeli  saham atau  sekuritas  lain  pada  saat  harganya  murah  dan  menjualnya  pada  saat  harga saham  meningkat.  Sedangkan  bagi  investor  yang  ingin  mendapatkan  keuntungan jangka  panjang  berupa  keinginan  untuk  memperoleh  proporsi kepemilikan  di perusahaan,  pada  umunya  mereka  kurang  menangapi  terjadinya  fluktuasi  harga saham.
Faktor-faktor yang mempengaruhi naik turunnya harga saham yaitu faktor mikro perusahaan  dan  faktor  makro  ekonomi.  Faktor  mikro  (internal  perusahaan)  yang mempengaruhi  harga  saham  antara  lain  :  tingkat  keuntungan  yang  diperoleh perusahaan,  tingkat  risiko  yang  dihadapi  dan  kinerja  perusahaan  tersebut. Sedangkan  faktor  makro  (eksternal  perusahaan)  adalah  tingkat  inflasi,  nilai  tukar atau  kurs  rupiah,  keadaan  perekonomian  dan  kondisi  sosial  politik  negara  yang bersangkutan.
Harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan  dimata  masyarakat.  Apabila harga  saham  pada  suatu  perusahaan  tinggi  maka  nilai  perusahaan  dimata masyarakat  juga  baik  sebaliknya  jika  harga  saham  suatu  perusahaan  rendah  maka nilai  perusahaan  di  mata  masyarakat  juga  kurang  baik.  Dari  fluktuasi  harga  saham tersebut maka bagi para investor yang cermat melihat peluang dan mengikuti dengan seksama  setiap  perubahan,  maka  tentu  para  investor  akan  dapat  memperoleh pengembalian berupa capital gain dari fluktuasi harga saham tersebut.
Informasi  tentang  kinerja  perusahaan  merupakan  salah  satu  informasi  yang penting  dan  salah  satu  jenis  informasi  yang  menjadi  pertimbangan  investor  dalam mengambil  keputusan  investasinya.  Kinerja  keuangan  salah  satunya  dapat  dinilai dari  perhitungan  rasio  keuangan  pada  perusahaan  tersebut.  Untuk  mengetahui tingkat likuiditas perusahaan, kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan melihat  kinerja  serta  prospeknya  dimasa  akan  datang,  dan  kesemuanya  itu  dapat dianalisis  dengan mengunakan  Rasio Likuiditas,  Rasio  Profitabilitas  dan  Rasio  Nilai Pasar.  Investor  dapat  mengetahui  perusahaan  yang  mereka  beli  sahamnya mempunyai tingkat likuiditas yang tinggi. Perusahaan mempunyai cukup dana untuk
memenuhi  kewajiban-kewajiban  jangka  pendeknya.  Hal  ini  memberikan  rasa  aman bagi para investor dalam menginvestasikan dananya, dan dapat ditunjukkan dengan mengunakan Current Ratio (CR) .
Investor  dapat  mengetahui  saham  dari  perusahaan  yang  akan  dipilih  untuk investasi,  mempunyai  kemampuan  yang  baik  dalam  menghasilkan  keuntungan  dari dana  yang  ditanamkan  dalam  keseluruhan  aset.  Keuntungan  menjadi  daya  tarik utama  bagi  investor  dalam  melakukan  investasi.  Hal  ini  tercermin  dalam Net  Profit Margin (NPM). Price Earning Ratio (PER ) berguna bagi investor untuk menunjukkan kinerja perusahaan di masa lalu dan prospeknya dimasa yang akan datang. Rasio ini juga  menggambarkan  situasi/keadaan  prestasi  perusahaan  di  pasar  modal.  PER yang  tinggi  menunjukkan  ekspektasi  investor  tentang  prestasi  perusahaan  di  masa akan datang cukup tinggi.
Pemilihan  subsektor  otomotif  dan  komponen  menjadi  objek  penelitian  karena fluktuatifnya  stabilitas  perekonomian  yang  diiringi  dengan  produksi  mobil  harga menengah  ke  bawah  yang  diiringi  dengan  kemampuan  konsumen  membeli  mobil yang  tinggi.  Perusahaan  di  sektor  industri  otomotif  dan  komponen  diprediksi  akan menunjukkan  pertumbuhan  yang  positif  seiring  dengan  disetujuinya  program  mobil murah  dan  rendah  emisi  oleh  para  produsen  mobil  kepada  pemerintah.  Kondisi  di atas tentunya akan diiringi dengan  kebutuhan akan komponen atau sparepart untuk otomotif  juga  mengalami  pertumbuhan  yang  positif.  Peningkatan  pertumbuhan industri  sektor  otomotif  dan  komponen  ini,  maka  akan  menarik  minat  para  investor untuk  menanamkan  modalnya  pada  industri  ini.  Masih  menjadi  suatu  pertanyaan apakah meningkatnya pertumbuhan industri ini akan membuat pengembalian saham yang  di  dapat  juga  akan  meningkat?  Karena  penanaman  modal  yang  besar  akan berdampak pada kegiatan operasional perusahaan untuk memproduksi produk juga akan semakin besar, yang kemudian berdampak pula atas profit yang dihasilkan.
Kondisi  di  lapangan  meskipun  profit  yang  tinggi  tidak  menjamin  bahwa  harga saham  perusahaan  juga  akan  mengalami  peningkatan,  hal  ini  dikarenakan  untuk perusahaan  yang  sedang  mengalami  pertumbuhan  pesat  cenderung  akan melakukan  ekspansi  atau  investasi  untuk  mengembangkan  usaha,  sehingga memerlukan  dana  yang  lebih  besar  dalam  bentuk  hutang  dari  pihak  luar,  hutang yang besar di pandang investor suatu hal yang negatif (risiko tinggi) untuk investasi, dan akan mempengaruhi fluktuatifnya harga saham yang membentuk pengembalian saham yang didapat dari investasinya.
Penelitian  untuk  memperkuat  atau  memperlemah  penelitian  terdahulu  yang dilakukan  Farkhan  dan  Ika  (2013)  berjudul  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap Pengembalian Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia,

## B. Rumusah Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian  di  atas,  maka  didapatkan  rumusan masalah sebagai berikut :
1. Bagaimana  pengaruh Current  Ratio,  Net  Profit  Margin dan Price  Earning  Ratio secara  simultan terhadap Pengembalian  Saham  Subsektor  Otomotif  dan Komponen di BEI?
2. Bagaimana  pengaruh Current  Ratio,  Net  Profit  Margin dan Price  Earning  Ratio secara parsial terhadap Pengembalian Saham Subsektor Otomotif dan Komponen di BEI?

## C. Kajian Pustaka

## 1) Saham
Menurut Kasmir (2010:205), saham merupakan tanda kepemilikan perusahaan atas  nama  saham  yang  dibelinya.  Menurut  Susilo  (2009:27),  saham  dapat didefinisikan  sebagai  tanda  penyertaan  modal  seseorang  atau pihak  (badan  usaha) dalam suatu perusahaan atau Perseroan Terbatas.
Menurut  Sunariyah  (2011:125),  saham  adalah  surat  berharga  sebagai  bukti penyertaan  atau  pemilikan  individu  maupun  institusi  yang  dikeluarkan  oleh  sebuah perusahaan  berbentuk  Perseroan  Terbatas.  Saham  adalah  surat  berharga  sebagai bukti  penyertaan  atau  pemilikan  individu  maupun  institusi  yang  dikeluarkan  oleh sebuah  perusahaan  yang  berbentuk  Perseroan  Terbatas.  Wujud  saham  adalah selembar  kertas  yang  menerangkan  bahwa  pemilik  kertas  tersebut  adalah  pemilik perusahaan  yag  menerbitkan  surat  berharga  tersebut  (Sunariyah,  2011:49).  Porsi kepemilikan  ditentukan  oleh  seberapa  besar  penyertaan  yang  ditanamkan  di perusahaan  tersebut.  Menurut  Susilo  (2009:70),  ada  dua  macam  bentuk  saham yaitu;
a) Saham  biasa  ( common  stock), surat  berharga  yang  memberikan  penghasilan tidak  tetap  (tergantung  kinerja  dan  kebijakan  perusahaan),  memiliki  hak  suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Kelebihan saham biasa adalah adanya  hak  suara  ( one  share  one  vote) sehingga  sering  dipakai  sebagai  alat untuk menguasai perusahaan.
b) Saham  preferen  ( preferred  stock), merupakan  saham  yang  memberikan penghasilan  berupa  dividen  dalam  jumlah  yang  tetap  (%  tertentu  dari  nilai nominal),  diberikan  secara  periodik,  bersifat  kumulatif  dan  di  dahulukan. Pemegang  saham  preferen  tidak  memiliki  hak  suara  dalam  Rapat  Umum Pemegang Saham (RUPS).
Menurut  Sunariyah  (2011:126),  hak-hak  yang  dimiliki  pemegang  saham  biasa adalah:
a) Memiliki hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)
b) Hak atas laba bersih perusahaan sebagai hasil atas dana yang di investasikan. Hak atas laba dibagikan kepada seluruh pemegang saham berdasarkan jumlah lembar saham yang dikuasainya.
c) Hak  terlebih  dahulu  untk  membeli  saham  baru  pada  perusahaan  yang bersangkutan sebelum dibeli investor baru.
d) Pada  saat  likuidasi  pemegang  saham  biasa  memiliki  hak  terakhir  dalam  hal pembagian kekayaan perusahaan.
Menurut  Sunariyah  (2011:131),  hak-hak  yang  dimiliki  pemegang  saham preferen adalah:
a) Mempunyai dividen yang ditentukan dan disetujui oleh  kedua belah pihak yaitu pemegang saham dan manajemen.
b) Dalam  hal  pembagian  dividen,  pemegang  saham  preferen  mempunyai  hak untuk  menerima  dividen  terlebih  dahulu  sebelum  pemegang  saham  biasa dibayarkan.
c) Pada kasus likuidasi, pemegang saham preferen mempuyai hak klaim terlebih dahulu sebelum pemegang saham biasa.
d) Pemegang saham preferen tidak mempunyai hak suara ( voting).

## 2) Pengembalian Saham
Sjahrial (2010:69), menyatakan pengembalian merupakan hasil yang diperoleh dari  investasi.  Menurut  Fahmi  (2013:189),  pengembalian adalah  keuntungan  yang diperoleh  oleh  perusahaan,  individu  dan  institusi  dari  hasil  kebijakan  investasi  yang dilakukannya.  Pengembalian terdiri  dari  dua,  pengembalian realisasi (realized pengembalian) yaitu pengembalian yang telah terjadi, pengembalian yang terealisasi dihitung  berdasarkan  data  historis.  Pengembalian  yang  terealisasi  penting  karena digunakan  sebagai  salah  satu  pengukur  kinerja  dari  perusahaan.  Pengembalian ekspektasi  yang  belum  terjadi  tetapi  diharapkan  akan  terjadi  dimasa  yang  akan datang.  Pengembalian  yang  diperoleh  pemodal  dengan  membeli  atau  memiliki saham berupa dividend dan capital gain.
Dividend yaitu  pembagian  keuntungan  yang  diberikan  perusahaan  penerbit saham tersebut atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan (Sunariyah, 2011:49). Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam rapat umum pemegang saham (RUPS). Jika seorang pemodal ingin mendapatkan dividen, maka  pemodal  tersebut  harus  memagang  saham  tersebut  dalam kurun  waktu  yang relatif lama yaitu hingga kepemilikan saham tersebut berada dalam periode di mana diakui  sebagai  pemegang  saham  yang  berhak  mendapatkan  dividen.  Umumnya dividen  merupakan  salah  satu  daya  tarik  bagi  pemegang  saham  dengan  orientasi jangka panjang. Istilah lain dalam saham yaitu capital gain, merupakan selisih antara harga  beli  dengan  harga  jual. Capital  gain terbentuk  dengan  adanya  aktivitas perdagangan  saham  di  pasar  sekunder  (Sunariyah,  2011:49).  Umumnya  pemodal dengan  orientasi  jangka  pendek  mengejar  keuntungan  melalui capital  gain. Saham memungkinkan  pemodal  untuk  mendapatkan  pengembalian berupa  ( capital  gain) jika  harga  saham  sekarang  ( P t ) lebih  tinggi  dari  harga  saham  periode  sebelumnya ( P t−1 ) . Dan apabila terjadi kebalikannya disebut capital loss.
Sjahrial  (2010:70),  Secara  matematis  formulasi  pengembalian saham  dapat dirumuskan sebagai berikut : 𝑹 𝒕 = 𝑷 𝒕 − 𝑷 𝒕−𝟏 𝑷 𝒕−𝟏 𝒙 𝟏𝟎𝟎%

## 3) Rasio Keuangan
Harahap (2010:297), menyatakan rasio keuangan adalah angka yang diperoleh dari  hasil  perbandingan  dari  satu  pos  laporan  keuangan  dengan  pos  lainnya  yang mempunyai  hubungan  relevan  dan  signifikan  (berarti).  Menurut  Kasmir  (2012:104), rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan  keuangan  dengan  cara  membagi  satu  angka  dengan  angka  lainya. Perbandingan  dapat  dilakukan  antara  satu  komponen  dengan  komponen  lainya dalam  satu  laporan  keuangan  atau  antar  komponen  yang  ada  diantara  laporan keuangan.  Hasil  rasio  keuangan  ini  digunakan  untuk  menilai  kinerja  manajemen dalam suatu periode.
Bagi manajer finansial dengan menghitung rasio-rasio keuangan tertentu akan memperoleh  suatu  informasi  tentang  kekuatan  dan  kelemahan  yang  dihadapi  oleh perusahaan  dalam  bidang  finansial,  sehingga  dapat  membuat  keputusan  penting bagi  perusahaaan  untuk  masa  yang  akan  datang.  Sedangkan  bagi  investor,  atau calon  investor  atau  calon  pembeli  saham,  laporan  keuangan  merupakan  bahan pertimbangan menguntungkan membeli saham perusahaan yang bersangkutan atau tidak.  Harahap  (2010:301),  menyatakan  rasio  keuangan  yang  sering  digunakan adalah sebagai berikut :
1.  Rasio likuiditas yaitu rasio yang mengambarkan kemampuan perusahaan untuk
menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya.
2.  Rasio  solvabilitas  yaitu  rasio  yang  mengambarkan  kemampuan  perusahaan dalam  membayar  kewajiban  jangka  panjangnya  atau  kewajiban-kewajiban apabila perusahaan dilikuidasi.
3.  Rasio  profitabilitas/rentabilitas  yaitu  rasio  yang  mengambarkan  kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba.
4.  Rasio  leverage  yaitu  rasio  yang  mengambarkan  hubungan  antara  utang perusahaan terhadap modal maupun aset.
5.  Rasio  aktivitas  yaitu  rasio  yang  mengambarkan  aktivitas  yang  dilakukan perusahaan  dalam  menjalankan  operasinya  baik  dalam  kegiatan  penjualan, pembelian dan kegiatan lainnya.
6.  Rasio  pertumbuhan  yaitu  rasio  yang  mengambarkan  persentasi  pertumbuhan pos-pos perusahaan dari tahun ke tahun.
7.  Rasio  nilai  Pasar (market  based) yaitu  rasio  yang  lazim  dan  khusus dipergunakan  di  pasar  modal  yang  mengambarkan  situasi/keadaan  prestasi perusahaan di pasar modal.
8.  Rasio Produktivitas yaitu rasio yang menunjukkan tingkat produktivitas dari unit atau kegiatan yang dinilai.
Dalam  penelitian  ini  akan  digunakan  rasio  likuiditas  ( Current  Ratio ), Profitabilitas ( Net Profit Margin ), dan rasio nilai pasar (Price Earning Ratio ) :
a. Rasio Likuiditas
Kasmir  (2012:129),  Rasio  likuiditas  ( liquidity  ratio) adalah  rasio  yang menggambarkan kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek.  Artinya  jika  kewajiban  jangka  pendek  jatuh  tempo  maka  perusahaan  akan mampu membayar atau memenuhinya dilihat dari kemampuan aset lancarnya. Untuk mengukur  kemampuan  likuiditas  perusahaan  salah  satunya  tercermin  dari  rasio lancar (current ratio) dan digunakan peneliti  dalam penelitian ini. Kasmir (2010:134), rasio  lancar  ( current  ratio) merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  utang  yang  segera jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar. Sehingga secara matematis Current Ratio (CR) dapat dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑹𝒂𝒔𝒊𝒐 𝑳𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 =
𝑨𝒔𝒆𝒕 𝑳𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓
𝑲𝒆𝒘𝒂𝒋𝒊𝒃𝒂𝒏 𝑳𝒂𝒏𝒄𝒂𝒓 𝒙𝟏𝟎𝟎%
Aset  lancar  ( current  ratio) meliputi  kas,  piutang  usahan,  dan  persediaan. Kewajiban  lancar  ( current  liabilities) terdiri  atas  utang  usaha,  wasel  tagih  jangka pendek,  utang  jatuh  tempo  yang  kurang  dari  satu  tahun,  akrual  pajak,  dan  beban- beban akrual lainya.

## b. Rasio Profitabilitas
Kasmir  (2012:196),  menyatakan  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini  juga memberikan  ukuran  tingkat  efektifitas  manajemen  suatu  perusahaan.  Hal  ini ditunjukan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Untuk mengukur  kemampuan  profitabilitas  perusahaan  salah  satunya  dapat  ditunjukkan dari  rasio  margin  laba  bersih  atau Net  Profit  Margin  (NPM) dan  digunakan  peneliti dalam  penelitian  ini.  Kasmir  (2010:135),  margin  laba  bersih  atau Net  Profit  Margin
merupakan  ukuran  keuntungan  dengan  membandingkan  antara  laba  setelah bunga dan  pajak  dibandingkan  dengan  penjualan.  Sehingga  secara  matematis Net  Profit Margin (NPM) dapat dirumuskan sebagai berikut:
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒊𝒏 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑺𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝑩𝒖𝒏𝒈𝒂 𝒅𝒂𝒏 𝑷𝒂𝒋𝒂𝒌 𝑷𝒆𝒏𝒋𝒖𝒂𝒍𝒂𝒏 𝑩𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝒙𝟏𝟎𝟎%

## c. Rasio Nilai Pasar
Menurut  Fahmi  (2012:70),  rasio  nilai  pasar  yaitu  rasio  yang  menggambarkan kondisi yang terjadi di pasar.  Rasio ini juga sering dipakai untuk melihat bagaimana kondisi  perolehan  keuntungan  yang  potensial  dari  suatu  perusahaan  jika menempatkan dana di perusahaan tersebut terutama untuk masa yang akan datang. Untuk mengukur kemampuan nilai pasar perusahaan salah satunya dapat dilihat dari rasio Price Earning Ratio dan digunakan peneliti  dalam penelitian ini. Menurut  Harahap  (2010:311), Price  Earning  Ratio menunjukkan  perbandingan antara  harga  saham  di  pasar  atau  harga  perdana    yang  ditawarkan  dibandingkan dengan  pendapatan  yang  diterima.  Secara  matematis PER dapat  dirumuskan sebagai berikut :

## 𝑹𝒂𝒔𝒊𝒐 𝑯𝒂𝒓𝒈𝒂 𝑳𝒂𝒃𝒂  = 𝑯𝒂𝒓𝒈𝒂  𝒑𝒆𝒓 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎
𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑷𝒆𝒓 𝑺𝒂𝒉𝒂𝒎 𝒙𝟏𝟎𝟎%
Rasio ini menunjukan seberapa jauh sebuah perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan.  PER yang tinggi menunjukan  ekspektasi investor tentang prestasi perusahaan dimasa yang akan datang cukup tinggi.

## 4) Hipotesis Penelitian:
H1: Current Ratio (CR) berpengaruh signifikan terhadap Pengembalian  Saham. H2: Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan terhadap Pengembalian  Saham. H3: Price Earning Ratio (PER) terhadap Pengembalian  Saham.
H4: Pengaruh Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Price Earning Ratio (PER) terhadap Pengembalian  Saham.

## D. Metode Penelitian
Pada  tabel  berikut  ini  akan  dijelaskan  secara  terperinci  defenisi  variabel operasional dalam penelitian ini berikut dengan indikator-indikatornya.
Tabel 1. Defenisi Operasional Variabel Variabel Definsi Indikator Skala Current Ratio (X 1 ) Rasio yang mengukur kemampuan likuiditas untuk membayar utang lancar segera dengan asset lancar. Harahap (2010:301) 𝐶𝑅 = 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥100% Rasio
Net Profit
Margin (X 2 ) merupakan keuntungan dengan membandingkan antara laba bersih setelah pajak dibandingkan dengan penjualan. Kasmir (2010:200) 𝑁𝑃𝑀 = 𝐸𝐴𝐼𝑇 𝑆𝐴𝐿𝐸𝑆 𝑥100% Rasio Price PER rasio harga per saham 𝑃𝐸𝑅 = 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 100% Rasio

## Earning
Ratio (X 3 )
terhadap laba per saham.
Harahap (2010:311) Pengembali an Saham (Y) Pengembalian merupakan hasil  yang  diperoleh  dari investasi.    hasil  investasi berupa capital gain(loss) yaitu  selisih  antara  harga saham periode saat ini dengan  harga  saham  pada periode  sebelumnya.  Sjahrial (2010:70) 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 = (𝑃 1 − 𝑃 𝑡−1 ) 𝑃 𝑡−1
Rasio

## E. Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  yang  bergerak  di sektor  otomotif  dan  komponen  yang  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada tahun  2010  sampai  dengan  2013  yang  berjumlah  12  (dua  belas)  perusahaan. Penarikan sampel dengan purposive sampling. Kriteria sampel Pengembalian saham tidak  mengalami capital  loss lebih  dari  lima  puluh  persen  (>50%)  selama  periode pengamatan,  maka  terseleksi  8  (delapan)  perusahaan.  Kedelapan  perusahaan tersebut dapat dilihat pada tabel berikut :

## Tabel 2. Sampel Penelitian
Sumber : www.idx.co.id

## F. Teknik Analisis Data
1) Uji Regresi Linier Sederhana
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas  terhadap variabel terikat secara parsial. Menurut Supardi (2013:229), Regresi linier sederhana yaitu regresi linier dengan satu variabel predictor (bebas). berikut: Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e

## 2) Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  dalam  penelitian  ini  mengunakan  alat  analisis  statistik  koefesien determinasi, uji t dan uji F. Perhitungan statistik dikatakan signifikan apabila nilai uji yang  dikehendaki  berada  dalam  daerah  kritis  (daerah  di  mana  H 0 ditolak).  H 0 yang menyatakan  bahwa  variabel  independen  tidak  berpengaruh  secara  parsial  maupun
No Kode Perusahaan Tanggal Listing Nama Perusahaan 1 GDYR 22 Desember 1980 Goodyear Indonesia Tbk 2 LPIN 05 Februari 1990 Multi Prima Sejahtera Tbk 3 ASII 04 April 1990 Astra International Tbk 4 GJTL 08 Mei 1990 Gajah Tunggal Tbk 5 PRAS 12 Juli 1990 Prima Alloy Steel Universal Tbk 6 BRAM 05 September 1990 Indo Kordsa Tbk 7 IMAS 15 November1993 Indomobil Sukses Internasional Tbk 8 SMSM 09 September 1996 Selamat Sempurna Tbk
simultan    terhadap  variabel  dependen.  Tidak  signifikan  apabila  nilai  uji  statistiknya berada dalam daerah di mana H a diterima.

## G. Hasil Penelitian
a. Current Ratio
Data Current  Ratio perusahaan  otomotif  dan  komponen  dapat  dilihat  tabel berikut ini:
Tabel 3. Current Ratio pada Perusahaan otomotif dan komponen No Kode Emiten Current Ratio Rata- rata 2010 2011 2012 2013 1 ASII 126 136 139 124 131,25 2 BRAM 402 279 213 157 262,75 3 GDYR 86 85 89 94 88,50 4 GJTL 176 175 172 230 188,25 5 LPIN 252 293 290 248 270,75 6 MASA 67 48 139 157 102,75 7 PRAS 135 114 111 103 115,75 8 SMSM 217 240 205 210 218 Rata-rata 182,62 171,25 169,75 165,38 Max 402 270,75 Min 48 88,50
Sumber: Data sekunder yang diolah, tahun 2015
Berdasarkan  tabel  3  diperoleh  gambaran  bahwa  rata-rata current  ratio perusahaan-perusahaan otomotif dan komponen setelah  data  ditranformasi selama periode penelitian terus mengalami penurunan. Pada tahun 2010 tingkat CR sebesar 5,02% dan pada tahun 2011 menurun menjadi 4,99% dan kembali naik pada tahun 2012  menjadi  5,07%  kemudian  pada  tahun  2013  tetap  mengalami  penurunan  nilai CR menjadi 5,05`g%. Secara umum untuk tingkat CR paling tinggi diperoleh oleh PT Indo Kordsa Tbk pada tahun 2010 dengan nilai 6,00 % dan tingkat CR paling rendah dengan  nilai  3,87%  diperoleh  PT. Multi  Strada  Arah  Sarana  Tbk  pada  tahun  2011. Begitu  pula  secara  rata-rata  tingkat  CR  paling  tinggi  diperoleh  PT  Multi  Prima Sejatera Tbk dengan perolehan rata-rata CR sebesar 5,57% dan paling rendah rata- rata CR diperoleh PT Goodyear Indonesia Tbk yaitu 4,48%.

## b. Net Profit Margin
Data  NPM  perusahaan otomotif dan komponen yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2010-2013 dapat dilihat tabel berikut ini:
Tabel 4. Net Profit Margin pada Perusahaan Otomotif dan komponen No Kode Emiten Net Profit Margin Rata- rata 2010 2011 2012 2013 1 ASII 13 13 12 11 12,25 2 BRAM 8 4 13 2 6,75 3 GDYR 4 2 3 3 3,00 4 GJTL 8 6 9 1 6,25 5 LPIN 24 18 24 11 19,25 6 MASA 8 5 1 1 3,75 7 PRAS 1 2 13 27 10,75 8 SMSM 11 12 12 13 12,00 Rata-rata 9,63 7,75 10,88 8,63 Max 27 19,25 Min 1 3,00
Sumber: Data sekunder yang diolah, tahun 2015
Berdasarkan  tabel  4  diperoleh  gambaran  bahwa  rata-rata net  profit  margin perusahaan-perusahaan otomotif dan komponen selama  periode  penelitian  terus mengalami  peningkatan.  Pada  tahun  2010  tingkat  NPM  sebesar  1,97%  dan  pada tahun  2011  menurun  menjadi  1,76%  dan  kembali  meningkat  pada  tahun  2012 menjadi  2,07%  kemudian    pada  tahun  2013  tetap  mengalami  penurunan  nilai  NPM menjadi  1,56%.  Secara  umum  untuk  tingkat  NPM  paling  tinggi  diperoleh  oleh  PT Multi  Prima  Sejahtera  Tbk  pada  tahun  2011  dengan  nilai  3,30%  dan  tingkat  NPM paling  rendah  dengan  nilai  0,00%  diperoleh  PT  Goodyear  Indonesia  Tbk,  PT Multistrada  Arah  Sarana  Tbk  dan  PT  Prima  Alloy  Steel  Universal  Tbk.  Begitu  pula secara  rata-rata  tingkat  NPM  paling  tinggi  diperoleh  PT  Multi  Prima  Sejahtera  Tbk dengan  perolehan  rata-rata  NPM  sebesar  2,91%  dan  paling  rendah  rata-rata  NPM diperoleh PT Goodyear Indonesia Tbk yaitu 0,92%.

## c. Price Earning Ratio
Data  PER  perusahaan otomotif dan komponen yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2010-2013 dapat dilihat tabel berikut ini:
Tabel 5. Price Earning Ratio pada Perusahaan Otomotif dan komponen
No Kode Emiten Price Earning Ratio Rata- rata 2010 2011 2012 2013 1 ASII 15,37 14,03 13,70 15,33 14,61 2 BRAM 8,05 17,60 5,69 20,40 12,91 3 GDYR 7,70 10,52 7,81 11,46 9,37 4 GJTL 9,65 11,05 7,14 21,35 12,30 5 LPIN 4,70 4,13 9,79 8,04 6,71 6 MASA 11,47 21,44 60,12 18,38 27,85 7 PRAS 17,54 17,13 3,62 16,22 13,63 8 SMSM 10,24 8,93 13,54 47,49 19,95 Rata-rata 10,59 13,11 15,18 19,83 Max 60,12 27,85 Min 4,13 6,71
Sumber: Data sekunder yang diolah, tahun 2015
Berdasarkan  table  5  diperoleh  gambaran  bahwa  rata-rata price  earning  ratio perusahaan-perusahaan otomotif dan komponen selama  periode  penelitian  tidak terlalu mengalami perubahan. Pada tahun 2010 tingkat PER sebesar 2,28% dan naik pada tahun 2011 yaitu 2,46% dan pada tahun 2012 menjadi 2,32% serta pada tahun 2013 yaitu  2,86%.  Secara umum untuk tingkat PER paling tinggi diperoleh oleh PT Multistrada  Arah  SaranaTbk  pada  tahun  2012  dengan  nilai  4,10%  dan  tingkat  PER paling  rendah  dengan  nilai  1,29%  diperoleh  PT  Multi  Prima  Sejahtera  Tbk  pada tahun 2011. Begitu pula secara rata-rata tingkat PER paling tinggi diperoleh PT. Multi Prima  Sejahtera  Tbk  dengan  perolehan  rata-rata  PER  sebesar  3,13%  dan  paling rendah rata-rata PER diperoleh PT Multistrada Arah Sarana Tbk     yaitu 1,84%.

## d. Pengembalian Saham
Data return saham  perusahaan otomotif dan komponen yang  terdaftar  di  BEI tahun 2010-2013 dapat dilihat tabel berikut ini:
Tabel 6. Return Saham pada Perusahaan Otomotif dan komponen No Kode Emiten Return Saham Rata- rata 2010 2011 2012 2013 1 ASII 57 36 3 -11 21,25 2 BRAM 66 -10 39 -25 17,50 3 GDYR 30 -24 29 54 22,25 4 GJTL 441 30 -26 -24 105,25 5 LPIN 184 -30 248 -35 91,75 6 MASA 61 51 -10 -13 22,25 7 PRAS -22 43 93 -27 21,75 8 SMSM 43 27 86 37 48,25 Rata-rata 107,50 15,38 56,50 -5,50 Max 441 105,25 Min -35 17,50
Sumber: Data sekunder yang diolah, tahun 2015
Bedasarkan  tabel  6  diperoleh  gambaran  bahwa  rata-rata return saham perusahaan-perusahaan otomotif dan komponen selama  periode  penelitian mengalami fluktuasi. Pada tahun 2010 tingkat return saham sebesar 4,24% menurun pada tahun 2011 menjadi 3,36% dan kembali naik pada tahun 2012 menjadi 3,77% kemudian pada tahun 2013 mengalami penurunan nilai return saham menjadi 3,23%. Rata-rata  nilai return saham  paling  tinggi  diperoleh  oleh  PT  Gajah  Tunggal    Tbk dengan  nilai  6,09%.  Sedangkan  untuk  tingkat  rata-rata return saham  paling  rendah diperoleh  oleh  PT  Indo  Kordsa  Tbk  dengan  nilai  1,10%.  Secara  umum  perolehan rata-rata return saham  paling  tinggi  diperoleh  PT  Gajah  Tunggal  Tbk  dengan  nilai 4,42% pada tahun 2010.  Dan perolehan return saham paling rendah diperoleh oleh PT Multi Prima Sejahtera Tbk pada tahun 2013 dengan nilai 1,l0%.

## Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  bagaimana  hubungan lima variabel, dalam hal ini variabel current ratio, net profit margin dan price earning ratio dengan return saham.  Hal  ini  dapat  diketahui  dengan  bentuk  persamaan regresinya. Adapun hasil pengolahan data sebagai berikut :
Tabel 7. Nilai Regresi Berganda No Keterangan Nilai 1 Constant 4.127 2 Current Asset 0.017 3 Net Profit Margin 0.236 4 Price Earning Ratio -0.426 7 Error 0.90368 Sumber: Data sekunder yang diolah 2015
Model  analisis  regresi  berganda  antara  variabel  X  terhadap  Y  dapat diformulasikan dalam  model persamaan sebagai berikut:
Y = 𝟒. 𝟏𝟐𝟕 −  𝟎. 𝟎𝟏𝟕𝑿 𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟑𝟔𝑿 𝟐 −  𝟎. 𝟒𝟐𝟔𝑿 𝟑 + 𝟎. 𝟗𝟎𝟑𝟔𝟖 Dari hasil persamaan regresi berganda tersebut, masing-masing variabel bebas dapat diinterprestasikan pengaruhnya terhadap return saham sebagai berikut:
1) Nilai  konstanta  sebesar  4,127  hal  ini menunjukkan bahwa  meskipun  tidak  ada CR,  NPM  dan  PER,  maka return saham  perusahaan  akan  tetap  ada  sebesar 4,127.
2) Current  ratio (CR)  (X 1 )  memiliki  koefisien  bertanda  positif  sebesar  0.017,  hal tersebut  berarti  apabila  nilai  koefisien  regresi  variabel  lainya  tetap  (tidak berubah),  maka  perubahan  CR  sebesar  1%  akan  menaikan return saham sebesar 0,017 atau 1,7%.
3) Net Profit Margin (NPM) (X 2 ) memiliki koefisien bertanda positif sebesar 0.236, hal  tersebut  berarti  apabila  nilai  koefisien  regresi  variabel  lainya  tetap  (tidak berubah),  maka  perubahan  NPM  sebesar  1%  akan  menaikan return saham sebesar 0.236 atau 23,6%.
4) Price  Earning  Ratio (PER)  (X 3 )  memiliki  koefisien  bertanda  negatif  sebesar 0,426,  hal  tersebut  berarti  apabila  nilai  koefisien  regresi  variabel  lainya  tetap (tidak  berubah),  maka  perubahan  PER  sebesar  1%  akan  menurunkan return saham sebesar 0.426 atau 42,6%.

## Pengujian Hipotesis Hasil Uji t (Parsial)
Uji t ini digunakan utuk membuktikan apakah variabel independen (CR, NPM, dan PER) secara individu mempengaruhi variabel dependen (Pengembalian Saham). Hasil pengolahan data sebagai berikut :
Tabel 8. Hasil Uji Hipotesis t Variabel Signifikan α= 0,05 Keterangan current ratio Net Profit Margin Price Earning Ratio 0,962 0,223 0,044 0,05 0,962 > 0,05 = tidak Signifikan 0,223 > 0,05 = tidak signifikan 0,044 > 0,05 = signifikan
Sumber: Data sekunder yang diolah 2015
Berdasarkan  tabel  di  atas,  menunjukan  bahwa  nilai  signifikan current  asset sebesar  0,962  >  0,05  artinya  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  CR  terhadap pengembalian saham. Variabel Net Profit Margin sebesar 0,223 > 0,05 artinya tidak pengaruh  signifikan  NPM  terhadap  pengembalian  saham.  Variabel Price  Earning Share 0,044  >  0,05  artinya  terdapat  pengaruh  signifikan  terhadap  pengembalian saham.

## Hasil Uji F
Pengujian hipotesis uji F digunakan untuk melihat apakah secara keseluruhan variabel  independen  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel dependen. Hasil pengolahan data sebagai berikut :
Tabel 9. Hasil Uji F CR, NPM, dan PER terhadap Return Saham Variabel Signifikan α= 0,05 Keterangan Current ratio,net profit margin, perice earning
ratio, terhadap return Saham 0,097 0,05 0,097 > 0,05= tidak Signifikan

## Sumber: Data sekunder yang diolah 2015
Hasil  uji  F  menunjukan  bahwa  variabel  independen current  ratio,net  profit margin, dan perice earning ratio mempunyai tingkat signifikansi yang lebih besar dari 0,05  (0,097  <  0,05).  Menunjukkan  bahwa  variabel  independen  rasio  keuangan dengan  proksi current  ratio,  net  profit  margin, dan perice  earning  ratio tidak
berpengaruh  secara  simultan  (bersama-sama)  terhadap return saham  perusahaan pada  perusahaan  bidang otomotif dan komponen yang  terdaftar  pada  Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013, berarti H 0 ditolak, H a diterima.

## H. Pembahasan
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan selama periode pengamatan (2010-2013)  menunjukkan  bahwa  hasil  pengujian  dengan  menggunakan  variabel current  ratio (CR)  sebagai  proksi  rasio  likuiditas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  pengembalian saham  pada  perusahaan  bidang  otomotif  dan  komponen yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  H 1 ditolak.  Dengan  kata lain  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  likuiditas  yang  diproksi  dengan  menggunakan variabel current  ratio (CR)  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap pengembalian saham  (Y).  Hasil  ini  selaras  dengan  penelitian  Farkhan  dan  Ika (2013)  yang  menyatakan  bahwa  CR  tidak  berpengaruh  terhadap  pengembalian saham.
Hasil ini mengindikasikan bahwa dari sudut likuiditas,  informasi yang diberikan kurang  menarik  bagi  pihak  investor.  Hal  ini  disebabkan  oleh  likuiditas  hanya memberikan  informasi  yang  berhubungan  dengan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  saja,  tetapi  tidak  bisa  memberikan  sinyal positif bagi keterlanjutan investasi yang ditanamkan oleh investor
Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Return Saham Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan selama  periode pengamatan (2010-2013) menunjukkan bahwa hasil pengujian dengan menggunakan variabel net profit  margin (NPM)  sebagai  proksi  rasio  profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  pengembalian saham  pada  perusahaan  bidang  otomotif  dan  komponen yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  H 2 ditolak.  Dengan  kata lain dapat disimpulkan bahwa rasio profitabilitas yang diproksi dengan menggunakan variabel net  profit  margin (NPM)  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap pengembalian saham (Y).
Hasil  penelitian  ini  belum  dapat  menunjukkan  bahwa  NPM  yang  merupakan alat  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dilihat  dari penjualannya,  hal  ini  dikarenakan  penjualan  harus  disesuaikan  dengan  biaya-biaya yang  dikeluarkan  sebelum  barang  atau  produk  itu  terjual  atau  dapat  dikatakan investor  belum  tertarik  dengan  ukuran  profitabilitas  ini.  Hasil  penelitian  ini mengindikasikan belum adanya perhatian yang cukup besar dari para investor untuk melihat NPM.
Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan selama  periode pengamatan (2010-2013)  menunjukkan  bahwa  hasil  pengujian  dengan  menggunakan  variabel price earning ratio (PER) sebagai proksi rasio nilai pasar tidak berpengaruh signifikan terhadap  pengembalian saham  pada  perusahaan  bidang  otomotif  dan  komponen yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  H 3 ditolak.  Dengan  kata lain  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  nilai pasar  yang  diproksi  dengan menggunakan variabel price  earning  ratio (PER)  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap pengembalian saham (Y). Hasil ini bertentangan dengan penelitian Farkhan dan Ika (2013) yang menyatakan bahwa PER  berpengaruh terhadap pengembalian saham. Fokus utama investor lebih kepada bagaimana tingkat kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba,  karena  tidak  bisa  ditutupi  bahwa  laba  memberikan  daya
tarik  yang  paling  besar  untuk  menilai  suatu  perusahaan,  hal  ini  menyebabkan investor tidak tertarik untuk melihat rasio penilaian pasar.
Serta  informasi  yang  disajikan  memberikan  gambaran  bagaimana  aset  yang terdapat  pada  perusahaan  dapat  dikembalikan  dari  hasil  aktivitasnya  berupa pendapatan atau penjualan bersih pada perusahaan tersebut.

## Pengaruh CR, NPM, dan PER Terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan selama  periode pengamatan (2010-2013)  menunjukkan  bahwa  hasil  pengujian  dengan  menggunakan  variabel current  ratio (CR), net  profit  margin (NPM),  dan price  earning  ratio (PER)  sebagai proksi  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio  nilai  pasar  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  pengembalian saham  pada  perusahaan  bidang  otomotif  dan komponen  yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  H 4 ditolak. Dengan  kata  lain  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  likuiditas,  rasio  profitabilitas,  dan rasio nilai pasar yang diproksi dengan menggunakan variabel current ratio (CR), net profit  margin (NPM),  dan price  earning  ratio (PER)  tidak  berpengaruh  secara signifikan terhadap pengembalian saham (Y).
Dalam penelitian ini CR, NPM, dan PER tidak bisa dijadikan oleh para investor sebagai bahan pertimbangan untuk melakukan keputusan investasi.  CR, NPM, dan PER belum cukup memberikan cerminan bagi para investor untuk melihat seberapa baik  tingkat  likuiditas  perusahaan,  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba,  dan  seberapa  baik  kinerja  perusahaan  serta  belum  mampu  menjelaskan seberapa  besar  ekspektasi  pasar  terhadap  perusahaan,  hal  ini  lebih  dikeranakan variabel independen yang digunakan masih terlalu sedikit atau tidak menyeluruh dan hampir  semua  hasil  perhitungan  rasio  keuangan  masih  jauh  lebih  rendah  di  bawah standar rata-rata industri.

## I. Kesimpulan
1) Hasil  pengujian  tingkat  signifikan  (uji  t)  atau  parsial  menunjukan  variabel Current  Ratio (CR),  dan Net  Profit  Margin (NPM),  tidak  memiliki  pengaruh signifikan terhadap pengembalian saham sedangkan Price Earning Ratio (PER) memiliki pengaruh signifikan  terhadap Pengembalian Saham.
2) Hasil  uji  statistik  F  (ANOVA)  yang  telah  dilakukan  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  variabel  Independen  ( current  ratio,  net  profit  margin, dan price  earning ratio )  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen (pengembalian saham) pada perusahaan  bidang otomotif  dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## J. Saran
Penulis  akan  memberikan  beberapa  saran  yang  mungkin  dapat  berguna  dan dijadikan  bahan  pertimbangan  baik  bagi  investor,  perusahaan,  dan  peneliti selanjutnya untuk masa yang akan datang.
1. Untuk  investor  disarankan  dalam  melakukan  investasi  supaya  juga mempertimbangkan  informasi-informasi  ekonomi  yang  memerlukan  analisis  di luar  dari  analisis  rasio  keuangan,  seperti  analisis  teknikal  dan  analisis capital asset pricing model (CAPM). Untuk memberikan informasi yang lebih baik dan variatif sebagai bahan pertimbangan melakukan keputusan investasi.
2. Untuk  perusahaan  penulis  menyarankan  agar  perusahaan  melakukan peningkatan  rasio  keuangan  khususnya  dalam  pengelolaan  aset,  kewajiban
perusahaan,  dan  lebih  meningkatkan  laba  perusahaan  sebagian  besar  rasio keuangan  CR  dan  NPM  masih  jauh  di  bawah  standar  rata-rata  industri.  Masa akan  datang  bisa  menghasilkan  tingkat  pengembalian      yang  lebih  baik,  hal tersebut    perlu  dilakukan  agar  bisa  menarik  investor  untuk  menanamkan modalnya pada perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta.
. 2013. Pengatar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.
Farkhan dan Ika.  2013. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pengembalian Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia, (online), (http:// jurnal.unimus.ac.id/index.php/added/article/view/article/view/729/783, diakses 10 April 2015.
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2010. Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .  Jakarta: Rajawali Pers.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2013. PSAK No.1 Tahun 2013 . Jakarta: IAI
Kasmir. 2012. Analisa laporan keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.
.2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana.
Priyatno, Dwi. 2014. SPSS Pengolahan Data Terpraktis. Yogyakarta: Andi
Sjahrial, Dermawan. 2010. Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Sugiyono. 2013. Statitistika untuk Penelitian . Bandung: Alfabeta.
Supardi. 2013. Aplikasi Statistika dalam  Penelitian . Edisi Revisi.  Jakarta:Prima Ufuk Semesta.
Sunariyah. 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Widarjono,  Agus.  2010. Analisa  Statistika  Multivariat  Terapan .  Yogyakarta:  UPP STIM YKPN.
www.co.id . 2013. Bursa Efek Indonesia (BEI)