INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 3 Tahun 2024 Page 10924-10934 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Minimalisasi Dampak Negatif Penghindaran Pajak Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Tbk yang Masuk dalam Asia Sustainability Reporting Rating (ASRRAT))
Shamrizki Tsalis Yusnida Universitas Islam Sultan Agung Email: st.yusnidaa@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  pengaruh  penghindaran  pajak  terhadap  nilai  perusahaan dengan laporan keberlanjutan dan covid 19 sebagai variable moderasi. Sampel penelitian ini adalah perusahaan  terbuka  yang  masuk  dalam  Asia  Sustainability  Reporting  Rating  (ASSRAT)  tahun  2018 sampai  2022.  Metode  pengambilan  sampel  menggunakan  purposive  sampling.  Alat  analisis  yang digunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dan pengolahan data pada aplikasi SPSS versi 27. Hasil penelitian menunjukkan bahwa penghindaran pajak tidak berpengaruh negative terhadap nilai perusahaan walaupun di moderasi dengan laporan keberlanjutan dan juga covid 19.
Kata Kunci: Penghindaran Pajak, Laporan Keberlanjutan, Covid 19, Nilai Perusahaan

## Abstract
This Study aims to determine the effect of tax avoidance on firm value with sustainability report and covid 19 as moderate variable. The population and sample in this study are Tbk corporate are included in  Asia  Sustainability  Reporting  Rating  (ASRRAT)  during  2018  to  2022.  The  sampling  method  use purposive sampling. The analytical tool used is Moderated Regression Analysis (MRA). The result showed that tax avoidance did not affect on firm value although moderated by sustainability report and also covid 19.
Keywords: Tax Avoidance, Sustainability Report, Covid 19, Firm Value

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  adalah  salah  satu  indikator  utama  yang  mencerminkan  persepsi investor terhadap suatu perusahaan, terutama pada perusahaan terbuka. Peningkatan nilai perusahaan menjadi tujuan jangka panjang karena dapat menarik lebih banyak investor dan meningkatkan  harga  saham.  Menurut  Jensen  &  Meckling  (1976),  nilai  perusahaan  erat kaitannya  dengan  hubungan  keagenan  antara  pemilik  dan  manajer,  di  mana  struktur kepemilikan dan pengendalian yang efisien dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Pandemi Covid-19 yang berlangsung dari 2019 hingga 2022 telah membawa dampak besar pada dunia bisnis dan ekonomi global. Pembatasan Sosial Berskala Besar (PSBB) dan social  distancing  mengurangi  mobilitas  dan  aktivitas  ekonomi,  menyebabkan  kontraksi pertumbuhan  ekonomi  sebesar  5,32%  pada  triwulan  II-2020  menurut  data  Badan  Pusat Statistik. Kondisi ini menciptakan ketidakpastian ekonomi dan ketidakstabilan pasar, yang menarik untuk diteliti dalam konteks nilai perusahaan.
Manajemen  perusahaan  sering  berupaya  meningkatkan  nilai  perusahaan  melalui berbagai  strategi,  salah  satunya  adalah  penghindaran  pajak.  Menurut  Pohan  (2014), penghindaran  pajak  dilakukan  secara  legal  dan  memanfaatkan  kelemahan  peraturan perpajakan  untuk  mengurangi  beban  pajak,  meningkatkan  arus  kas,  dan  laba  bersih perusahaan. Meskipun efisien secara finansial, penghindaran pajak dipandang tidak etis oleh beberapa pihak karena mengurangi kontribusi perusahaan terhadap penerimaan negara.
Praktik penghindaran pajak yang efisien dapat memperbaiki struktur keuangan dan meningkatkan  reputasi  perusahaan.  Beberapa  perusahaan  menggunakan  dana  hasil penghematan pajak untuk investasi dalam proyek berkelanjutan atau kegiatan tanggung jawab  sosial  (CSR).  CSR  yang  efektif  dapat  meningkatkan  citra  perusahaan  dan  menarik minat investor yang peduli terhadap isu-isu sosial dan lingkungan.
Perusahaan di Bursa Efek Indonesia diwajibkan menyampaikan laporan keberlanjutan yang mencakup komitmen, kebijakan, dan tindakan terkait isu sosial, lingkungan, dan tata kelola.  Laporan  ini  penting  untuk  transparansi,  akuntabilitas,  dan  tanggung  jawab perusahaan, serta dapat menarik minat investor.
Penelitian  sebelumnya  mengenai  penghindaran  pajak  dan  nilai  perusahaan menunjukkan  hasil  yang  bervariasi.  Krisyadi  &  Triana  (2021)  serta  Wirianto  et  al.,  (2021) menemukan  bahwa  penghindaran  pajak  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Sebaliknya, Ian & Bandiyono (2022) menunjukkan pengaruh negatif, sementara Kifli & Juliarto (2022) dan Suriawinata & Almurni, (2020) menemukan pengaruh positif.
Penelitian ini mereplikasi studi Ian & Bandiyono (2022) tentang penghindaran pajak dan nilai perusahaan dengan menggunakan data tahun 2018-2022 serta mengganti variabel
moderasi dengan  laporan keberlanjutan. Berdasarkan pemaparan tersebut,  penelitian ini berjudul  “Minimalisasi  Dampak  Negatif  Penghindaran  Pajak  Terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Tbk Yang Masuk Dalam Asia Sustainability Reporting Rating (ASRRAT))” .

## METODE PENELITIAN
Metode penelitian yang digunakan adalah metode penelitian kuantitatif. Penelitian ini juga menggunakan data time series karena mengambil sampel perusahaan Tbk yang masuk dalam ASRRAT dari tahun 2018 hingga 2022. Sampel perusahaan yang diambil merupakan perusahaan yang terdaftar di BEI dan masuk dalam ASRRAT selama tahun penelitian dan wajib merilis laporan tahunan dan laporan keberlanjutan dari tahun 2018 hingga 2022.

## Varibel Penelitian
Penghindaran Pajak
Definisi: Praktik yang dilakukan individu atau perusahaan untuk mengurangi kewajiban pajak dengan memanfaatkan celah hukum, struktur perusahaan kompleks, atau perbedaan tarif pajak di berbagai yurisdiksi.
Proksi: Cash Effective Tax Rate (CETR)
Rumus:
Cash ETR = 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤 𝐲𝐚𝐧𝐠 𝐝𝐢𝐛𝐚𝐲𝐚𝐫𝐤𝐚𝐧 𝐏𝐞𝐧𝐝𝐚𝐩𝐚𝐭𝐚𝐧 𝐤𝐞𝐧𝐚 𝐩𝐚𝐣𝐚𝐤
Sumber: Andriani & Raja (2020)
Nilai Perusahaan
Definisi: Pandangan investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang biasanya terkait dengan harga saham.
Proksi: Rasio Tobin’s Q.
Rumus:

## 𝐐 = (𝐌𝐕𝐄  +  𝐃𝐄𝐁𝐓) 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚 (𝐓𝐀)
Sumber: Harmono (2017)
Laporan Keberlanjutan
Definisi:  Laporan  yang  mencerminkan  tanggung  jawab  sosial  dan  lingkungan perusahaan, diukur menggunakan standar Global Reporting Initiative (GRI).
Proksi: Pengungkapan indikator GRI 2021.
Rumus:

## SR = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐺𝑅𝐼 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑢𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑀𝑎𝑘𝑠𝑖𝑚𝑢𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 ℎ𝑎𝑟𝑢𝑠 𝑑𝑖𝑢𝑛𝑔𝑘𝑎𝑝 𝑝𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛
Sumber: Global Reporting Initiative (2021)
Covid-19
Definisi: Virus yang menyebabkan penyakit pernapasan, mulai dari flu biasa hingga sindrom pernapasan akut berat (SARS).
Proksi: Skor pandemi, di mana 0 = sebelum pandemi (2018, 2019, 2022) dan 1 = saat pandemi (2020, 2021).
Teknik Analisis Analisis Statistik Deskriptif
Tujuan:  Memberikan gambaran tentang variabel yang diteliti.
Metode: Menghitung nilai rata-rata (mean), nilai minimum, nilai maksimum,  dan standar deviasi.

## Uji Asumsi Klasik
• Uji  Normalitas:  Menggunakan  metode  One  Sample  Kolmogorov-Smirnov  untuk menguji  apakah  residual  model  regresi  terdistribusi  normal.  Signifikansi  >0,05 menunjukkan data normal.
• Uji Multikolinieritas: Menggunakan nilai Variance Inflation Factor (VIF) dan tolerance. VIF < 10 dan tolerance > 0,1 menunjukkan tidak ada multikolinieritas.
• Uji Heteroskedastisitas : Menggunakan uji Glejser. Jika signifikansi > 0,05, tidak terjadi heteroskedastisitas.
• Uji Autokorelasi : Menggunakan Durbin-Watson (DW) untuk menguji korelasi antara residual. Kriteria: DW < -2 (autokorelasi positif), -2 < DW < 2 (tidak ada autokorelasi), DW > 2 (autokorelasi negatif).

## Analisis Regresi Moderasi (MRA)
Tujuan: Menguji variabel moderasi dalam hubungan antara penghindaran pajak dan nilai perusahaan.
Model:
Y = β 0 + β 1 CETR  + β 2 (CETR*CVD) + β 3 (CETR*SR)  + e Y : Nilai perusahaan CETR : Cash Effective Tax Rate CVD : Covid-19 SR : Laporan keberlanjutan
CETR * CVD : Interaksi CETR dengan Covid-19
CETR * SR : Interaksi CETR dengan laporan keberlanjutan e : Standar error Jenis Moderasi : Ditentukan  berdasarkan  pengaruh  signifikan  dari  variabel moderasi dan interaksinya.

## Pengujian Hipotesis
• Uji t (uji koefisien regresi secara parsial): Menguji pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen dengan tingkat signifikan 0,05.
• Uji  F  (uji  koefisien  regresi  secara  simultan):  Menguji  pengaruh  bersama  variabel independen terhadap variabel dependen dengan tingkat signifikan 0,05.
• Uji  Koefisien  Determinasi  (R²):  Mengukur  berapa  persen  kontribusi  variabel independen  secara  bersama- sama  terhadap  variabel  dependen.  Adjusted  R² digunakan untuk regresi dengan lebih dari dua variabel bebas.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini meneliti perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 2018- 2022 dan masuk dalam Asia Sustainability Reporting Rating (ASRRAT) oleh National Center for Corporate Reporting (NCCR). Teknik purposive sampling digunakan untuk memperoleh 8 perusahaan dengan total 40 data observasi.
No  Keterangan Jumlah 1 Perusahaan/Organisasi  Masuk  Dalam Asia  Sustainability  Reporting  Rating (ASRRAT) 2018-2022 255 2 Perusahaan/Organisasi tidak masuk dalam Bursa Efek Indonesia (159) 3 Perusahaan/Organisasi tidak masuk dalam Asia Sustainability Reporting Rating (ASRRAT) selama 5 tahun (88) 4 Perusahaan/Organisasi yang menjadi sampel 8 Sampel yang diolah (8 x 5 tahun) 40

## Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation CETR 40 -0,95 3,95 0,3149 0,71821 TOBINS’Q 40 0,01 0,87 ,04357 0,25835 COVID19 40 0,00 1,00 0,4000 0,49614 SR 40 0,24 0,99 0,5382 0,19788 Valid N (listwise) 40
1. Penghindaran  Pajak:  Nilai  minimum  -0,95,  nilai  maksimum  3,95,  rata-rata  0,3149, standar  deviasi  0,71821.  Penyimpangan  data  lebih  tinggi  dibanding  rata-rata, menunjukkan data tidak merata.
2. Nilai  Perusahaan  (Tobin's  Q):  Nilai  minimum  0,01,  nilai  maksimum  0,87,  rata-rata 0,4357, standar deviasi 0,25835. Penyimpangan data lebih rendah dibanding rata-rata, menunjukkan data merata.
3. Laporan  Keberlanjutan  (SR):  Nilai  minimum  0,24,  nilai  maksimum  0,99,  rata-rata 0,5382, standar deviasi 0,19788. Penyimpangan data tinggi, menunjukkan data tidak merata.
4. Covid-19: Nilai minimum 0,00, nilai maksimum 1,00, rata-rata 0,400, standar deviasi 0,49614. Penyimpangan data lebih tinggi dibanding rata-rata, menunjukkan data tidak merata.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .25691807 Most Extreme Differences Absolute .129 Positive .129 Negative -.084 Test Statistic .129 Asymp. Sig. (2-tailed) .094 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Data berdistribusi normal dengan signifikansi 0,94 (lebih besar dari 0,05).

## Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF 1 (Constant) CETR ,935 1,069 Tidak ada multikoliniearitas COVID19 ,899 1,112 Tidak ada multikoliniearitas SR ,950 1,053 Tidak ada multikoliniearitas

## Dependent Variable: TOBINS’Q
Tidak ada multikolinieritas dengan nilai VIF < 10 dan tolerance > 0,1.
Uji Autokorelasi
Model Summary b Model Durbin-Watson 1 ,427
Tidak ada autokorelasi dengan nilai Durbin-Watson 0,427 (antara -2 dan +2).
Uji  Heteroskedastisitas:  Tidak  ada  masalah  heteroskedastisitas  dengan  signifikansi lebih besar dari 0,05.
Analisis Regresi Moderasi (MRA)
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,435 ,047 9,306 ,000 CETR ,038 ,086 -,106 ,443 ,661 CETR_CVD -,227 ,217 ,196 -1,047 ,302 C_CETR_SR ,202 ,487 -,098 ,415 ,681
a. Dependent Variable:  TOBINS’Q
Model regresi:
Y = 0,435 + 0,038 CETR  - 0,227 (CETR*CVD)  + 0,202 (CETR*SR) + e
• Konstanta (0,435): Nilai perusahaan saat CETR, CETR*CVD, dan CETR*SR nol.
• Koefisien  CETR  (0,038):  Setiap  peningkatan  CETR  meningkatkan  nilai  perusahaan
sebesar 0,038.
• Koefisien  CETR*CVD  (-0,227):  Setiap  peningkatan  CETR*CVD  menurunkan  nilai perusahaan sebesar 0,227.
• Koefisien  CETR*SR  (0,202):  Setiap  peningkatan  CETR*SR  meningkatkan  nilai perusahaan sebesar 0,202.
Hasil uji menunjukkan bahwa Covid-19 dan laporan keberlanjutan tidak memoderasi pengaruh penghindaran pajak terhadap nilai perusahaan (signifikansi > 0,05).
Uji Ketepatan Model Uji F (Signifikansi Simultan)
ANOVA a Model Sum of Squares df  Mean Square F Sig. 1 Regression ,077 3 ,026 ,366 ,778 b Residual 2,526 36 ,070 Total 2,603 39 a. Dependent Variable: TOBINS’Q
b. Predictors: (Constant), C_CETR_SR, CETR_CVD, CETR
Sumber: hasil olah data SPSS versi 27, 2024
Model regresi tidak fit dengan nilai signifikansi 0,778 (lebih besar dari 0,05).
Koefisien Determinasi (R²)
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,172 a ,030 -,051 ,26489 ,478 a. Predictors: (Constant), C_CETR_SR, CETR_CVD, CETR
b. Dependent Variable: TOBINS’Q
Nilai  R²  sebesar  0,030  atau  3%,  menunjukkan  variabel penghindaran  pajak  hanya menjelaskan 3% variasi nilai perusahaan.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Keterangan B Std. Error Beta 1 (Constant) ,435 ,047 9,306 ,000 CETR ,038 ,086 -,106 ,443 ,661 H 1 ditolak CETR_CVD -,227 ,217 ,196 -1,047 ,302 H 2 ditolak C_CETR_SR ,202 ,487 -,098 ,415 ,681 H 3 ditolak a. Dependent Variable: TOBINS’Q
1. Pengaruh Penghindaran Pajak terhadap Nilai Perusahaan: Hipotesis ditolak dengan signifikansi 0,661 (lebih besar dari 0,05).
2. Laporan Keberlanjutan sebagai Moderasi: Hipotesis ditolak dengan signifikansi 0,302 (lebih besar dari 0,05).
3. Covid-19  sebagai Moderasi: Hipotesis  ditolak  dengan signifikansi 0,681 (lebih  besar dari 0,05).

## Pembahasan Hasil Penelitian
Penghindaran Pajak terhadap Nilai Perusahaan
Tidak berpengaruh signifikan. Penghindaran pajak dilihat sebagai strategi keuangan yang sah oleh sebagian investor, sementara yang lain menganggapnya tidak etis.

## Laporan Keberlanjutan sebagai Moderasi
Tidak memoderasi pengaruh penghindaran pajak. Investor mungkin lebih fokus pada kinerja keuangan langsung daripada laporan keberlanjutan.

## Covid-19 sebagai Moderasi
Tidak  memoderasi  pengaruh  penghindaran  pajak.  Selama  pandemi,  investor  lebih memperhatikan stabilitas jangka panjang daripada strategi keuangan jangka pendek seperti penghindaran pajak.

## SIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh penghindaran pajak terhadap nilai perusahaan dengan mempertimbangkan laporan keberlanjutan dan dampak Covid- 19 sebagai variabel moderasi. Studi ini melibatkan 8 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2018-2022 dan masuk dalam Asia Sustainability Reporting
Rating (ASRRAT) yang dikeluarkan oleh National Center for Corporate Reporting (NCCR). Pengambilan  sampel  dilakukan  secara  purposive  sampling,  menghasilkan  40  data observasi. Kesimpulan yang diperoleh berdasarkan analisis data adalah sebagai berikut:
Penghindaran  Pajak  terhadap  Nilai  Perusahaan:  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  penghindaran  pajak  tidak  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan. Hipotesis  pertama  yang  menyatakan  bahwa  penghindaran  pajak  berpengaruh  negatif terhadap  nilai  perusahaan  ditolak.  Hal  ini  dimungkinkan  karena  sebagian  investor memandang  penghindaran  pajak  secara  positif,  sehingga  nilai  perusahaan  tidak terpengaruh negatif.
Laporan  Keberlanjutan  sebagai  Variabel  Moderasi:  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa laporan keberlanjutan tidak memoderasi pengaruh penghindaran pajak terhadap nilai  perusahaan.  Hipotesis  kedua  yang  menyatakan  bahwa  laporan  keberlanjutan memoderasi  pengaruh  penghindaran  pajak  terhadap  nilai  perusahaan  ditolak.  Ini menunjukkan  bahwa  penghindaran  pajak  yang  dianggap  sebagai  praktik  manajemen keuangan yang sah dan efisien mungkin tidak memerlukan kompensasi melalui laporan keberlanjutan.
Covid-19 sebagai Variabel Moderasi: Hasil penelitian menunjukkan bahwa Covid-19 tidak  memoderasi  pengaruh  penghindaran  pajak  terhadap  nilai  perusahaan.  Hipotesis ketiga  yang  menyatakan  bahwa  Covid-19  memoderasi  pengaruh  penghindaran  pajak terhadap nilai perusahaan ditolak. Tidak terdapat perubahan signifikan dalam hubungan antara penghindaran pajak dan nilai perusahaan sebelum dan selama pandemi Covid-19.

## DAFTAR PUSTAKA
Andriani, A. F., & Raja, G. P. S. (2020). Pengaruh Tingkat Pajak Efektif Perusahaan Terhadap Pemberhentian Direktur Utama. Jurnal Kajian Ilmiah Perpajakan Indonesia, 2(1), 76 – 99.
Arfiansyah,  Z.  (2021).  Pengaruh  Penghindaran  Pajak  Dan  Risiko  Pajak  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Komisaris  Independen  Sebagai  Pemoderasi.  Jurnal  Pajak
Indonesia (Indonesian Tax Review), 4(2), 67 – 76. https://doi.org/10.31092/jpi.v4i2.1436
Global Reporting Initiative. (2021). GRI Standards. globalreporting.org
Hanlon, M., & Heitzman, S. (2010). A review of tax research. Journal of Accounting and Economics, 50(2 – 3), 127 – 178. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.09.002
Harmono. (2017). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard Pendekatan Teori,
Kasus, dan Riset Bisnis. Bumi Aksara.
Ian, N., & Bandiyono, A. (2022). The Effect of Non-Financial Factors on Firm Value with Tax  Aggressiveness  as  Moderating.  International  Journal  of  Multidisciplinary Research and Analysis, 05(08). https://doi.org/10.47191/ijmra/v5-i8-25
ISO.  (2010).  ISO  26000:2010  (E)  Guidance  on  social  responsibility  (ICS  03.100.01).  In
Internation Standard Organisation (Vol. 2010). https://documentation.lastradainternational.org/lsidocs/3078-ISO
26000_2010.pdf%0Awww.iso.org
Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. The Economic Nature of the Firm: A Reader, Third Edition, 283 – 303. https://doi.org/10.1017/CBO9780511817410.023
Kifli, F. M., & Juliarto, A. (2022). Tax Planning Activities and Firm Value (Study In Indonesia Consumer Goods Companies Listed in IDX Period 2016 to 2020). Diponegoro Journal of Accounting, 11(November 2020), 1 – 12.
Krisyadi, R., & Triana, M. (2021). Pengaruh Penghindaran Pajak, Persentase, dan Massa Kritis Direktur Wanita Terhadap Nilai Perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(1), 400 – 413.
Mendra, N. P. Y., Saitri, P. W., & Mariyatni, N. P. S. (2021). Good Corporate Governance, Corporate  Social  Responsibility,  And  Sustainability  Report  To  Firm  Value. International Journal Of Environmental Sustainability And Social Science, 2, 17 – 21. https://journalkeberlanjutan.com/index.php/ijesss%0AVolume:
Pohan, C. A. (2014). Manajemen Perpajakan : Strategi Perencanaan Pajak dan Bisnis (Edisi Revisi). PT Gramedia Pustaka Utama.
Suriawinata, I. S., & Almurni, S. (2020). Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 4(2), 273 – 284.
Wirianto,  D.,  Yazid,  H.,  &  Yulianto,  A.  S.  (2021).  Efek  Moderasi  Kebijakan  Dividen  dan Kepemilikan  Institusional  pada  Hubungan  Tax  Avoidance  dan  Nilai  Perusahaan (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Indeks  LQ45  periode  2015-2019).  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(5), 1715 – 1738