Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 11 No. 4 Desember 2022 P - ISSN
: 2503-4413
E - ISSN
: 2654-5837, Hal  251 – 259

## PENGARUH RETURN ON ASSET DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh
Refor Moerdianto 1
reformoerdianto2002@gmail.com
(Mahasiswa Magister Akuntansi Universitas Hasanuddin, Makassar, Indonesia) 1
Andi Sayyidatun Ufairah Anto 2 sayyidatunufairah@gmail.com
(Mahasiswa Magister Akuntansi Universitas Hasanuddin, Makassar, Indonesia) 2
Yuni Pratiwi Gazali 3 yunipratiwig@gmail.com
(Mahasiswa Magister Akuntansi Universitas Hasanuddin, Makassar, Indonesia) 3 Kartini 4 hanafikartini@fe.unhas.ac.id
(Dosen Pascasarjana Akuntansi Universitas Hasanuddin, Makassar, Indonesia) 4 Yohanis Rura 5
rurayohanis@gmail.com (Dosen Pascasarjana Akuntansi Universitas Hasanuddin, Makassar, Indonesia) 5 Article Info Abstract Article History : Received  16  Des - 2022 Accepted  25 Des  - 2022 Available Online 30 Des – 2022 Stock investment is one of the investments that attracts many investors and stock  prices  are  of  interest  to  investors  and  shareholders  because  from changes in share prices investors can benefit in the form of capital gains. This study aims to examine the effect of return on assets and earnings per share on stock prices in energy sector companies listed on the Indonesian stock  exchange  for  the  2019-2021  period.  The  sample  in  this  study  was obtained using a non-probability sampling technique, so that a sample of 66  companies  was  obtained  from  74  populations  of  energy  sector companies  listed  on  the  Indonesian  stock  exchange.  The  data  analysis technique  used  in  this  research  is  multiple  linear  regression  technique. The  results  of  this  study  are  that  simultaneously  return  on  assets  and earnings per share affect  stock prices in  energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period. Partially, the variable return on assets has a negative effect on stock prices in energy sector companies listed on the Indonesian  stock exchange for the 2019- 2021 period. And partially the earnings per share variable has a positive effect on stock prices in companies in the energy sector companies listed on the Indonesian stock exchange for the 2019-2021 period.
Keyword : stock prices, return on assets, earnings per share

## 1. PENDAHULUAN
Saham  merupakan  salah  satu  instrumen pasar  modal  yang  paling  diminati  oleh  investor karena mampu menawarkan tingkat pengembalian yang  menarik.  Saham  tidak  hanya  dapat memberikan  keuntungan  atau  keuntungan  tetapi juga dapat memberikan kerugian. Selain itu, saham tidak dapat dipisahkan dari risiko. Seiring dengan fluktuasi  harga  saham,  saham  juga  membuat investor  menderita  kerugian  besar  dalam  waktu singkat. Untuk itu investor perlu memiliki berbagai
informasi  berupa  analisis  terkait  kinerja  dan prospek  perusahaan  untuk  mengambil  keputusan mengenai  nilai  saham  yang  layak  untuk  dipilih (Tandelin  2017).  Oleh  karena  itu,  sebelum melakukan  investasi  sebaiknya  seorang  investor mengetahui  terlebih  dahulu  bagaimana  keadaan keuangan perusahaan, karena semakin baik tingkat kinerja keuangan perusahaan maka semakin tinggi pula  tingkat  pengembalian  yang  akan  diterima investor  (Brigham  2020).  Untuk  mengetahui bagaimana kinerja keuangan perusahaan harus ada
alat ukur yang digunakan untuk mengukurnya, alat ukur  yang  sering  digunakan  oleh  investor  dan perusahaan  adalah  analisis  rasio  keuangan. Analisis  rasio  keuangan  yang  umum  digunakan adalah analisis rasio profitabilitas (Tandelin 2017).
Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  untuk menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan  atau  laba  dalam  periode  tertentu  dan memberikan ukuran tingkat efektivitas pengelolaan  suatu  perusahaan,  yang  ditunjukkan dengan keuntungan yang dihasilkan dari penjualan atau  pendapatan  investasi  (Kasmir  2016)  Jika kondisi perusahaan tergolong menguntungkan atau menjanjikan  keuntungan  di  masa  depan,  banyak investor  yang  akan  menanamkan  dananya  dengan cara  membeli  saham,  sehingga  permintaan  saham perusahaan  menjadi  tinggi  dan  menyebabkan perubahan  harga  saham  perusahaan  (Zulfikar 2016).  Salah  satu  bentuk  indikator  profitabilitas adalah return  on  asset dan earning  per  share (Tandelin 2017).
Beberapa  penelitian  sebelumnya  telah dilakukan mengenai pengaruh return on asset dan earning per share terhadap harga saham. Hasilnya adalah ada yang mengemukakan berpengaruh dan ada  pula  yang  menganggapnya  tidak.  Ani  (2019) dan Untari (2020)  menjelaskan  bahwa return  on asset berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Sedangkan  Sahari  (2020) dan  Dwi  (2020) menjelaskan  bahwa return  on  asset tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham. Fauziyah dan Maksudi (2021) dan  Mayanti (2022), mengemukakan bahwa earning per share berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan Sari, Gulo, Situmorang, dan Jamaluddin  (2021)  dan    Mardiana,  Hardini  dan Mulyono (2021) menjelaskan bahwa earning per share tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham Hasil ini menunjukkan adanya inkonsistensi antara penelitian sebelumnya.
Saham  energi  adalah  saham  perusahaan yang  memperdagangkan  produk  dan  jasa  terkait dengan  ekstraksi  energi  (alternatif)  yang  tidak terbarukan  dan  terbarukan.  Pendapatan  mereka dipengaruhi langsung oleh harga komoditas dunia, misalnya: minyak bumi, gas alam, dan pertambangan  batu  bara.  Dari  perspektif  analisis fundamental,  perseroan  ini  merupakan  komoditas unggulan  yang  produknya  dibutuhkan  oleh  pasar dalam dan luar negeri.
Perkembangan
besarnya rasio profitabilitas return on asset , dan earning per share dan  harga  saham  di  lima  perusahaan  energi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2019- 2021  diperoleh  hasil  bahwa return  on  asset dan
earning  per  share serta  harga  saham  lima perusahaan manufaktur di sektor energi berfluktuasi/dinamis  selama  tahun  2019-2021. Selain  itu,  hasil  penelitian  juga  menunjukkan bahwa ketika return on asset dan earning per share meningkat  maka  harga  saham  perusahaan  juga meningkat, dan ketika return on asset dan earning per share menurun maka harga saham perusahaan juga  menurun.  Namun  pada  beberapa  perusahaan dan  pada  tahun-tahun  tertentu  terjadi  kontradiksi yaitu ketika return on asset dan earning per share meningkat  maka  harga  saham  justru  turun,  dan sebaliknya ketika return on asset dan earning per share menurun  maka  harga  saham  sebenarnya meningkat. Secara teori, jika rasio return on asset terhadap earning per share meningkat, maka harga saham juga akan meningkat. Hal ini menunjukkan bahwa ada hal-hal yang tidak sejalan.

## 2. KAJIAN PUSTAKA Saham
Menurut  Samsul  (2015)  saham  adalah bukti  kepemilikan  perusahaan.  Bukti  bahwa seseorang atau suatu pihak dapat dianggap sebagai pemegang  saham  jika  seseorang  atau  suatu  pihak telah  terdaftar  sebagai  pemegang  saham  dalam sebuah buku yang disebut daftar pemegang saham. Menurut Abi (2016), saham dapat diartikan sebagai tanda  permodalan  seseorang  atau  pihak  (badan usaha)  dalam  suatu  perseroan  atau  perseroan terbatas. Sedangkan menurut Widoatmodji (2015), saham  dapat  diartikan  sebagai  tanda  penyertaan atau  kepemilikan  seseorang  atau  badan  usaha dalam suatu perusahaan.
Menurut  Abi  (2016)  Investasi  saham  di pasar modal pasti akan mengalami kentungan dan kerugian. Keuntungan dalam investasi saham yaitu Memperoleh dividen, dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan dan  berasal  dari  keuntungan  yang  dihasilkan perusahaan  setelah  mendapat  persetujuan  dari pemegang  saham  melalui  rapat  umum  pemegang saham.  Dan Capital  gain,  capital  gain adalah selisih harga antara harga beli saham dan harga jual saham  yang  diperdagangkan. Capital  gain ini tercipta  dengan  adanya  aktivitas  perdagangan saham  di  pasar  sekunder.  Sedangkan  Kerugian dalam Investasi Saham yaitu Capital loss, capital loss adalah kebalikan dari capital gain , yaitu ketika harga  saham  yang  dibeli  lebih  rendah  daripada harga  saham  yang  dijual.  Dan  risiko  likuidasi, perusahaan  yang  sahamnya  dimiliki,  dapat dinyatakan  bangkrut  oleh  pengadilan,  atau perusahaan tersebut dibubarkan.
Harga Saham
Menurut  Brigham  (2020)  “Harga  saham adalah  harga  pasar  saat  ini,  dan  dapat  diketahui dengan  mudah  bagi  perusahaan  publik”.  Menurut Azis (2015) harga saham adalah “Harga pada pasar riil,  dan  merupakan  harga  yang  paling  mudah ditentukan  karena  merupakan  harga  dari  suatu saham  pada  pasar  yang  sedang  berlangsung  atau jika pasar ditutup, maka harga pasar adalah  harga penutupannya”.  Harga  saham  dapat  mengalami kenaikan  dan  penurunan.  Perubahan  ini  terjadi karena adanya permintaan dan ketersediaan saham tersebut.  Menurut  Zulfikar  (2016)  faktor  yang mempengaruhi harga saham berasal dari beberapa faktor.  Faktor  tersebut  dibagi  ke  dalam  dua  jenis faktor,  yaitu  faktor  internal  dan  faktor  eksternal perusahaan.
Faktor  internal  yaitu  (1)  pengumuman tentang  pemasaran,  produksi,  penjualan  seperti pengiklanan,  perincian  kontrak,  perubahan  harga, penarikan  produk  baru,  laporan  produksi,  laporan keamanan  produk,  dan  laporan  penjualan.  (2) Pengumuman  pendanaan,  seperti  pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang. (3) Pengumuman  badan  direksi  manajemen,  seperti perubahan  dan  pergantian  direktur,  manajemen, dan struktur organisasi. (4) Pengumuman pengambilalihan  diversifikasi  seperti  laporan merger,  investasi  ekuitas,  laporan take  over oleh pengakuisisi  dan  diakuisisi.  (5)  Pengumuman investasi, melakukan ekspansi pabrik, pengembangan riset, dan penutupan usaha lainnya. (6) Pengumuman ketenagakerjaan, seperti negosiasi  baru,  kontrak  baru,  dan  lainnya.  (7) Pengumuman  laporan  keuangan  perusahaan, seperti peramalan laba  sebelum akhir tahun fiskal dan  setelah  akhir  tahun  fiskal, earning  per  share , dviden  per  share , price  earning  ratio , net  profit margin , return on asset , return on equity , dan lain- lain.
Faktor  eksternal  yaitu  (1)  Pengumuman dari  pemerintah  seperti  perubahan  suku  bunga tabungan  dan  deposito,  kurs  valuta  asing,  inflasi, serta  berbagai  regulasi  dan  deregulasi  ekonomi yang di keluarkan oleh pemerintah. (2) Pengumuman  hukum  seperti  tuntutan  karyawan terhadap perusahaan atau terhadap manajernya dan tuntutan  perusahaan  terhadap  manajernya.  (3) Pengumuman  industri  sekuritas,  seperti  laporan pertemuan  tahunan, insider  trading ,  volume  atau harga saham perdagangan, dan pembatasan/penundaan trading . (4) Gejolak politik dalam  negeri  dan  fluktuasi  nilai  tukar  juga merupakan  faktor  yang  berpengaruh  signifikan pada  terjadinya  pergerakan  harga  saham  di  bursa
efek suatu Negara. (5) Berbagai isu baik dari dalam dan luar negeri.

## Analisis Rasio Profitabilitas
Menurut  Tandelin  (2017)  di  pandangan seorang investor, salah satu indikator penting untuk mengukur  dan  menilai  prospek  perusahaan  pada masa  yang  akan  datang  adalah  dengan  melihat sejauh mana pertumbuhan profitabilitas perusahaan.  Indikator  ini  sangat  penting  di perhatikan  untuk  mengetahui  sejauh  mana investasi  yang  dilakukan  investor  di  suatu perusahaan  mampu  memberikan return yang sesuai  dengan  tingkat  yang  disyaratkan  investor. Untuk hal yang demikian biasanya digunakan dua analisis  rasio  profitabilitas  utama  yaitu return  on asset dan earning per share .
Return On Asset Menurut Sujarweni (2017), return on assets adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan modal  yang  diinvestasikan  dalam  total  aset  untuk menghasilkan  laba  bersih.  Menurut  Tandelin (2017), return  on  assets adalah  rasio  yang menggambarkan  sejauh  mana  aset  perusahaan dapat menghasilkan keuntungan. Menurut Mowen (2019),  pengembalian  aset  mengukur  seberapa efisien  aset  digunakan  dengan  menghitung pengembalian  total  aset  yang  digunakan  untuk menghasilkan  keuntungan.  Menurut  Harahap (2016)  semakin  tinggi  persentase  rasio return  on asset ,  maka  penggunaan  aset  secara  efisien  akan semakin baik sehingga akan memperoleh keuntungan  bersih  dalam  kegiatan  operasional perusahaan.  Rasio  ini  dapat  dihitung  dengan rumus:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
Return On Equity Darmadji & Fakhruddin (2016)
menjelaskan bahwa earning per share merupakan salah  satu  jenis  rasio  keuangan  di  mana  rasio  ini menunjukkan bagian laba untuk setiap saham yang beredar. Earning  per  share menggambarkan profitabilitas  perusahaan  yang  tergambar  pada setiap lembar saham yang ada di pasaran. Semakin tinggi  nilai earning  per  share tentu  saja menggembirakan  pemegang  saham  karena  makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan  kemungkinan  peningkatan  jumlah  dividen yang  diterima  pemegang  saham  juga  akan meningkat. Rasio ini dapat dihitung dengan rumus:
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘

## 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Pengaruh Antar Variabel Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham
Menurut  Harahap  (2016)  semakin  tinggi persentase rasio return on asset , maka penggunaan aset  secara  efisien  akan  semakin  baik  sehingga akan  memperoleh  keuntungan  bersih  dalam kegiatan operasional perusahaan. Hal ini selanjutnya  akan  meningkatkan  daya  tarik perusahaan  yang  menjadikan  perusahaan  tersebut makin  diminati  investor,  hal  ini  karena  tingkat perolehan  pengembalian  atas  investasi  aset  akan semakin  besar.  Dengan  tingginya  minat  investor pada  saham  suatu  perusahaan  akan  membuat saham tersebut harganya berubah karena permintaan  dan  penawaran  saham  tersebut.  Lilik Indrawati  (2016)  dan Untari (2020)  menemukan hasil bahwa return on asset berpengaruh terhadap harga  saham.  Sedangkan  Deasy  Rachmasari Hasanah (2010) dan Lidya
Prastiwi Kesumaningdwi  (2015)  menemukan  hasil return on asset tidak berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh Earning  per  share Terhadap  Harga Saham
Earning  per  share merupakan  salah  satu jenis  rasio  keuangan  di  mana  rasio  ini menunjukkan bagian laba untuk setiap saham yang beredar. Earning  per  share menggambarkan profitabilitas  perusahaan  yang  tergambar  pada setiap lembar saham yang ada di pasaran. Earning per  share yang  tinggi  merupakan  daya  tarik  bagi investor. Semakin tinggi earning per share , maka kemampuan perusahaan untuk memberikan pendapatan  kepada  pemegang  sahamnya  semakin tinggi. Semakin tinggi nilai earning per share tentu saja  menggembirakan  pemegang  saham  karena makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham  dan  kemungkinan  peningkatan  jumlah dividen yang diterima pemegang saham juga akan meningkat.  Hal  ini  akan  menarik  minat  investor untuk  berinvestasi  pada  saham  tersebut  karena tingginya  keuntungan  yang  dapat  di  per  oleh. Dengan tingginya minat investor pada saham suatu perusahaan  akan  membuat  saham  tersebut harganya berubah karena permintaan dan penawaran saham tersebut.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fauziyah dan  Maksudi  (2021)  dan  Mayanti  (2022) menjelaskan bahwa earning per share berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Sari,  Gulo,  Situmorang,  dan  Jamaluddin (2021),  Mardiana,  Hardini  dan  Mulyono  (2021) menjelaskan  bahwa earning  per  share tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga saham perusahaan.
Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  pengaruh  antar  variabel  dan paradigma  penelitian  yang  telah  diuraikan sebelumnya,  maka  dapat  ditarik  suatu  hipotesis sebagai berikut:
𝐻 1 :  Secara  simultan return  on  asset dan earning per  share berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan energi di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.
𝐻 2 :  Secara  parsial return  on  asset berpengaruh terhadap harga saham perusahaan energi di  Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.
𝐻 3 : Secara parsial earning per share berpengaruh terhadap harga saham perusahaan energi di  Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021.

## 3. METODE PENELITIAN
Objek  penelitian  yang  diteliti  pada penelitian  ini  adalah return  on  asset , earning  per share ,  dan  harga  saham  perusahaan  sektor  energi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2019-2021.  Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor energi yang terdaftar dan aktif di Bursa Efek Indonesia. Teknik sampling yang  di  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah nonprobability  sampling .  Sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  sebanyak  enem puluh  enam  perusahaan  dari  populasi  sebanyak tujuh  puluh  empat  perusahaan  manufaktur  sektor makanan dan minuman.
Dalam  penelitian  ini  jenis  data  yang dipakai dibedakan berdasarkan bentuk, waktu, dan sumber.  Dalam  penelitian  ini  bentuk  data  yang digunakan adalah data kuantitatif yaitu data harga saham, data return on asset , dan data earning per share yang  ke  semuanya  berbentuk  angka. Selanjutnya  bentuk  data  yang  digunakan  adalah data panel, yaitu data harga saham, data return on asset, dan data earning per share dari tahun 2019- 2021  sebagai  data  runtut  waktu  dan  data perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia sebagai data silang. Untuk sumber data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder ( secondary data), Sumber data pada penelitian ini didapatkan  dari  beberapa  situs  resmi  yang terpercaya seperti www.idx.co.id dan www.indopremier.com.
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis statistik deskriptif dan analisis statistik inferensial. Statistik deskriptif  memiliki  tujuan  untuk  menyajikan informasi yang jelas, tepat, dan benar dengan cara meringkas  data  tanpa  mengurangi  makna  secara keseluruhan.  Dan statistik inferensial penelitian ini menggunakan  metode  persamaan  regresi  linear berganda sebagai alat analisis data.
Analisis  regresi  linear  berganda  adalah suatu  proses  memprediksi  atau  menentukan pengaruh  lebih  dari  satu  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  (Fitriya  2019). Penelitian ini menggunakan dua variabel independen yaitu return on asset dan earning per share .  Sedangkan  untuk  variabel  dependen  yaitu harga  saham.  Berikut  model  persamaan  regresi berganda  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini, yaitu sebagai berikut:
𝑌 𝑖𝑡 = 𝑎 𝑖𝑡 + 𝑏 1 𝑋 1 + 𝑏 2 𝑋 2 + 𝑒 𝑖𝑡
Keterangan: 𝑌 𝑖𝑡 = harga saham 𝑎 𝑖𝑡 = konstanta 𝑏 1 = Koefisien regresi return on asset 𝑋 1 = return on asset 𝑏 2 = Koefisien regresi earning per share 𝑋 2 = earning per share 𝑒 𝑖𝑡 = Error atau sisa ( residual)
Selanjutnya  dalam  model  persamaan regresi,  persamaan  regresi  harus  memenuhi beberapa  asumsi  dan  model  persamaan  tersebut tidak  boleh  melanggar  asumsi  tersebut.  Penelitian ini menggunakan Pengujian spesifikasi dengan uji normalitas, uji autokorelasi, uji heteroskedastisitas, dan  uji  multikolinearitas.  Dan  untuk  Pengujian mengetahui seberapa baik model persamaan sesuai dengan  data  maka  hipotesis  digunakan  dengan data.  Pada  persamaan  regresi  linear  berganda terdapat  dua  pengujian  hipotesis  yaitu  secara parsial dan secara simultan. Yaitu Uji secara parsial (Uji-t)  dan  Uji  secara  simultan  (Uji-F)  yang masing-masing  memiliki  kriteria  pengambilan keputusan.  Kemudian  untuk  mengukur  seberapa baik  model  persamaan  regresi  yang  dibangun pengujian koefisien determinasi juga dilakukan.
Untuk  definisi  operasional variabel, variabel dependen yang digunakan pada penelitian kali  ini  adalah  harga  saham,  harga  saham  adalah harga pasar dari suatu saham yang terbentuk karena adanya permintaan dan penawaran yang terjadi di pasar bursa yang sedang berlangsung. Dan variabel independen yang digunakan pada penelitian kali ini adalah return on asset ( 𝑋 1 ) dan earning per share (𝑋 2 ). Return  on  asset adalah  analisis  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  aset dalam  memberikan  imbal  hasil  dalam  bentuk keuntungan.  Sedangkan earning  per  share adalah laba  bersih  dari  perusahaan  yang  siap  dibagikan kepada para pemegang saham yang di bagi dengan jumlah lembar saham perusahaan yang beredar di pasaran.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Saham  energi  adalah  saham  perusahaan yang  memperdagangkan  produk  dan  jasa  terkait dengan  ekstraksi  energi  (alternatif)  yang  tidak terbarukan  dan  terbarukan.  Pendapatan  mereka dipengaruhi langsung oleh harga komoditas dunia, misalnya: minyak bumi, gas alam, dan pertambangan  batu  bara.  Dari  perspektif  analisis fundamental,  perseroan  ini  merupakan  komoditas unggulan  yang  produknya  dibutuhkan  oleh  pasar dalam dan luar negeri.
Analisis Statistik Deskriptif Analisis statistik deskriptif akan menunjukkan gambaran tentang data dari variabel yang  diteliti  pada  penelitian  ini  yaitu return  on asset, earning per share dan harga saham. Variabel tersebut  dijelaskan  dalam  minimum,  maksimum, mean dan  standar  deviasi.  Hasilnya  adalah  ada pada tabel 1.1 berikut
Tabel 1.1 Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 117 -4.61 -.69 -3.0427 .99320 EPS 117 -3.22 8.73 3.5999 2.09987 HARGA SAHAM 117 3.91 10.80 5.9716 1.63184 Valid N (listwise) 117
Sumber: Output SPSS 26, diolah 2022
Berdasarkan hasil analisis statistik deskriptif yang telah di sajikan pada tabel 4.1 dapat diketahui bahwa data yang diolah dalam penelitian  ini berjumlah  197 observasi untuk masing-masing variabel yang tersebar pada  periode  tiga  tahun  penelitian Return  on  asset mempunyai  minimum  sebesar  -4.61,  nilai  maksimum sebesar  -0,69  nilai  rata-rata  sebesar  -3,0427  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar  0,99329. Earning  per  share mempunyai nilai minimum sebesar 3,91 nilai maksimum sebesar 8,73, nilai rata-rata sebesar -3.5999, dan nilai
standar deviasi sebesar 2.09987 . Dan Harga saham mempunyai nilai minimum sebesar  3.91, nilai maksimum sebesar 10,80 , nilai rata-rata sebesar 5.9716 dan nilai standar deviasi sebesar 1.63184.

## Uji Asumsi Klasik
Untuk  uji  normalitas  dilakukan  dengan  uji  One-Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test,  hasilnya  nilai signifikasi sebesar 0,200 > 0,05, sehingga dapat di tarik sebuah kesimpulan bahwa nilai residual terdistribusi normal.  Untuk  uji  autokorelasi  dilakukan  dengan  uji  run  test,  hasilnya  nilai  sebesar  0,087  yang  mana  nilai tersebut lebih besar dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi  bebas dari autokorelasi. Untuk uji multikolinearitas hasilnya diketahui  nilai tolerance  sebesar 0,516 > 0,100 dan nilai  sebesar VIF 1,937 < 10,00.  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  tidak  terjadi  multikolinearitas..  Dan  untuk  uji heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  uji  glejster  nilai  signifikasi return  on  asset 0,973  >  0,05,  dan  nilai signifikasi earning per share 0,178 > 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas. Dengan demikian data penelitian ini bebas dari semua gejala.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil output SPSS 26 menunjukkan hasil, pengaruh secara bersama-sama kedua variabel independen ( return on asset dan earning per share ) terhadap variabel dependen (harga saham) pada tabel 1.2 berikut:
Tabel 1.2 Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.439 .645 3.779 .000 ROA -.326 .133 -.203 -2.451 .016 EPS .785 .072 .899 10.835 .000
Sumber: Output SPSS 26, diolah 2022 Berdasarkan tabel 1.2 di atas, dapat dibuat persamaan  regresi  linear  berganda  antara  variabel return on asset dan earning per share harga saham sebagai berikut:
𝑌 𝑖𝑡 = 2,439 - 0,326 X 1 + 0,785 X 2 + 𝑒 𝑖𝑡 Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  berfungsi  untuk mengukur seberapa baik model persamaan regresi yang  dibangun.  Penelitian  ini  menggunakan  nilai Adjusted R Square untuk pengambilan keputusan. Adapun hasil koefisien determinasi ( R 2 ) menunjukkan  bahwa  nilai Adjusted  R  Square
sebesar  0,588.  Hasil  ini  berarti  58,8%  variabel dependen  mampu  dijelaskan  oleh  variasi  dari  dua variabel  independen.  Sedangkan  nilai  sisanya 41,2%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis
Untuk  uji  Secara  Simultan  (Uji  F)  dasar pengambilan  keputusannya  yaitu  apabila  nilai signifikasi  <  0,05,  maka  variabel  independen secara bersama-sama (simultan) memiliki pengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Adapun hasil dari uji F ditunjukkan pada tabel 1.3  berikut: Tabel 1.3 Uji Secara Simultan (uji F) ANOVAa Model Sum of Squares  df Mean Square  F Sig. 1 Regression 174.783 2 87.391 83.734 .000b Residual 118.979 114 1.044 Total 293.762 116 Sumber: Output SPSS 26, diolah 2022
Untuk  uji  Secara  Parsial  (Uji  t)  dasar pengambilan  keputusannya  yaitu  apabila  nilai signifikasi < 0,05 maka variabel independen secara individual (parsial) berpengaruh terhadap variabel
dependen. Adapun hasil dari uji t ditunjukkan pada tabel 1.4  berikut:
Tabel 1.4  Uji Secara Parsial (uji t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.439 .645 3.779 .000 ROA -.326 .133 -.203 -2.451 .016 EPS .785 .072 .899 10.835 .000 Sumber: Output SPSS 26, diolah 2022

## Pembahasan
Pengaruh Return On Asset dan Earning per share Terhadap Harga Saham
Hasil  penelitian  menunjukkan  nilai  F sebesar  83.734 dan  nilai  signifikasi  0,000  < 0,05, hal  tersebut  menunjukkan  bahwa return  on  asset dan earning per share secara simultan berpengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Return on assets dan earning per share adalah dua analisis  rasio  yang  termasuk  dalam  analisis  rasio profitabilitas. Di mata investor, rasio profitabilitas merupakan  indikator  penting  untuk  mengevaluasi dan  mengukur  prospek  masa  depan  perusahaan. Rasio  profitabilitas  penting  untuk  diperhatikan untuk  mengetahui  sejauh  mana  investasi  yang dilakukan  oleh  investor  dapat  memberikan return atau  pengembalian  yang  sesuai  dengan  tingkat yang diharapkan oleh investor. Rasio profitabilitas yang  tinggi  berarti  perusahaan  tersebut  memiliki tingkat pengembalian yang tinggi dan hal ini pasti diinginkan  oleh  investor,  dan  rasio  profitabilitas yang  rendah  berarti  perusahaan  tersebut  memiliki tingkat  pengembalian  yang  rendah  dan  hal  ini sudah pasti tidak diinginkan oleh investor. Hal ini akan  mempengaruhi  penawaran  dan  permintaan saham,  sehingga  menyebabkan  perubahan  harga saham.  Hasil  ini  pun  mendukung  hipotesis  yang telah diajukan ( H 1 ), yaitu Secara simultan return on asset dan earning per share berpengaruh terhadap harga  saham  perusahaan  energi  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2019-2021. Dengan demikian H 1 dapat diterima.
Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham Hasil penelitian menunjukkan nilai Koefisien  regresi return  on  asset sebesar  -0,326, yang  berarti return  on  asset ( X 1 ) bernilai  negatif, artinya apabila return on asset bertambah  sebesar satu satuan, maka harga saham akan turun sebesar 0,326. Pada pengujian hipotesis secara parsial nilai signifikasi return  on  asset pada  uji  t  ditemukan hasil  sebesar  0,016  <  0,05.  Dengan  demikian  hal tersebut  menunjukkan  bahwa return  on  asset berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  energi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil  ini  pun  mendukung hipotesis  yang  telah  diajukan  ( H 2 ),  yaitu  secara parsial return on asset berpengaruh terhadap harga saham  perusahaan  sektor  energi  di  Bursa  Efek
Indonesia periode 2015-2019. Dengan demikian H 2 diterima.
Return  on  assets merupakan  rasio  yang menggambarkan  sejauh  mana  aset  perusahaan dapat menghasilkan laba. Pengembalian aset yang tinggi atau positif menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan  keuntungan  dan  mengelola  aset secara  efektif  dan  efisien.  Dengan  tinggi  nilai return  on  asset akan  menarik  investor  untuk menanamkan modal di saham perusahaan tersebut. Investor  akan  menanamkan  modalnya  karena tingginya tingkat return atau pengembalian berupa laba  yang  didapat  perusahaan  tersebut,  yang kemudian  akan  berdampak  pada  meningkatnya dividen  yang  akan  diterima  investor.  Namun dengan  melihat  hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa return  on  asset berpengaruh  negatif menunjukkan  para  investor  melihat  kenaikan return  on  asset sebagai  hal  yang  kurang menguntungkan.  Hal  ini  dapat  di  sebabkan  oleh pandangan investor mengenai return on asset yaitu meskipun return on asset mencerminkan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  dari  asetnya, return  on  asset yang terlalu tinggi pada waktu tertentu dapat menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  cukup menginvestasikan  keuntungan  yang  diperolehnya dalam  aset  yang  dapat  meningkatkan  keuntungan perusahaan.  Dengan  kata  lain,  perusahaan dianggap tidak mampu mengoptimalkan potensinya sendiri dalam menginvestasikan kembali  laba  yang  diperolehnya.  Hal  ini  akan mengurangi  minat  investor  untuk  membeli  saham yang  bersangkutan,  yang  pada  gilirannya  dapat menyebabkan  penurunan  harga  saham . Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan Lilik Indrawati (2016) dan Untari (2020) yang  menunjukkan  hasil  bahwa return  on  asset berpengaruh berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh Earning  per  share Terhadap  Harga Saham
Hasil penelitian menunjukkan nilai koefisien regresi earning per share sebesar 1,748, yang berarti earning per share ( X 2 ) bernilai positif yaitu  1,748,  artinya  apabila earning  per  share bertambah sebesar satu satuan, maka harga saham akan naik sebesar 1,748 Pada Pengujian Hipotesis Secara  Parsial  nilai  signifikasi earning  per  share pada  uji  t  ditemukan  hasil  0,000  <  0,05.  Dengan demikian hal tersebut menunjukkan bahwa earning
per  share berpengaruh  positif  signifikan  terhadap harga saham pada perusahaan energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil ini pun mendukung hipotesis  yang  telah  diajukan  ( H 3 ),  yaitu  secara parsial earning  per  share berpengaruh  terhadap harga  saham  perusahaan  sektor  energi  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2019-2021.  Dengan demikian H 3 dapat diterima.
Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  investor melihat peningkatan earning per share sebagai hal yang  menguntungkan  yang  berakibat  pada kenaikan harga saham. Menurut Tandelilin (2017) earning  per  share merupakan  laba  bersih  dari perusahaan  yang  siap  dibagikan  kepada  para pemegang  saham  yang  di  bagi  dengan  jumlah lembar saham perusahaan yang beredar di pasaran. Earning  per  share yang  tinggi  merupakan  daya tarik  bagi  investor.  Semakin  tinggi earning  per share ,  maka  kemampuan  perusahaan  untuk memberikan pendapatan kepada pemegang sahamnya  semakin  tinggi..  Dengan earning  per share yang  tinggi  akan  menarik  investor  untuk menanamkan  modalnya  pada  saham  perusahaan. Investor  akan  menanamkan  modalnya  karena tingginya tingkat pengembalian atau return berupa keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan,  yang kemudian  akan  berdampak  pada  peningkatan dividen  yang  akan  diterima  investor.  Hal  ini kemudian akan meningkatkan daya tarik perusahaan  yang  membuat  saham  perusahaan semakin diminati investor. Dengan tingginya minat investor  terhadap  saham  suatu  perusahaan,  maka permintaan terhadap saham tersebut akan meningkat.  Ketika  permintaan  saham  meningkat, maka harga saham juga akan meningkat. Hal inilah yang  membuat earning  per  share berpengaruh positif  terhadap  harga  saham  Hasil  penelitian  ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Fauziyah dan  Maksudi  (2021)  dan  Mayanti  (2022)  yang menunjukkan  hasil  bahwa earning  per  share berpengaruh positif terhadap harga saham.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang  telah  dilakukan  dalam  penelitian  ini,  maka dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa:  Secara  simultan return on asset dan earning per share berpengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2019-2021. Hal ini dapat diartikan bahwa apabila return  on  asset dan earning  per  share mengalami perubahan maka harga saham juga ikut berubah.  Secara  parsial  variabel return  on  asset berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  Periode  2019-2021.  Dan  secara parsial  variabel earning  per  share berpengaruh posistif  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan pada  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021.

## 6. REFERENSI
Abi,  Fransiskus  Paulus  Paskalis,  2016. Semakin Dekat  Dengan  Pasar  Modal  Indonesia. Edisi 1 . Yogyakarta: Deepublish.
Ani,  N.  K.  S.,  Trianasari,  T.,  &  Cipta,  W.  2019. Pengaruh  ROA  dan  ROE  Serta  EPS Terhadap Harga Saham Sektor Farmasi Yang  Terdaftar  Di  BEI . Bisma:  Jurnal Manajemen, 5(2), 148-157.
Aziz,  Muzdalifah.  2015. Manajemen  Investasi: Fundamental, Teknikal, Perilaku
Investor, dan Return Saham . Yogyakarta:
Deepublish.
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Hutson.  2020.
Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan  1 .
Edisi 14. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji,  T.,  &  Fakhruddin,  H. M.  (2016). Pasar Modal  Di  Indonesia:  Pendekatan  Tanya Jawab. Jakarta; Salemba Empat.
Dwi  Retno  Anjasari,  Mei  Florencia  Panggabean, Rusdi Hidayat N. 2020 . Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Earning Per Share  Terhadap  Harga  Saham  (Studi
Kasus Perusahaan BUMN yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada Periode  Tahun  2016  -  2018) .  Jurnal Ilmiah Manajemen  Ubhara,  Volume  2, Nomor  2,  Oktober  2020.  ISSN:  1858- 1358,  E-ISSN: 2684-7000, halaman 124-130.  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran” Jawa Timur.
Fauziyah,  L.,  &  Maksudi,  Y.  U.  S.  U.  F.  (2021).
PENGARUH  EARNING  PER  SHARE (EPS) DAN RETURN ON ASSET (ROA) TERHADAP  HARGA  PASAR  SAHAM PADA JENIS PERUSAHAAN PERTAMBANGAN  BATUBARA  YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK
INDONESIA.  PENGARUH  EARNING PER  SHARE  (EPS)  DAN  RETURN  ON ASSET  (ROA)  TERHADAP  HARGA PASAR SAHAM PADA JENIS PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA  YANG  TERDAFTAR  DI
BURSA EFEK INDONESIA , 1-25. Fitriya, Abdul Basyith Dencik, Diah Isnaini Asiati. 2019. Metodologi  Penelitian  Analisis Data . Jakarta: Salemba Empat.
Harahap, Sofian Syafri. 2016. Analisis Kritis Atas Laporan  Keuangan .  Jakarta:  Rajawali Persada.
Hasanah, D. 2010. Pengaruh ROA, ROE dan EPS Terhadap  Harga  Pasar  Saham  Pada Perusahaan  Food  and  Beverages  Yang Go  Public  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) . Jurnal  Ekonomi  dan  Manajemen. UPN Jatim.
Kasmir.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan.
Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Kesumaningdwi, L. P. 2015. Pengaruh Return On Asset  (ROA),  Earning  per  share  (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-
2013 (Doctoral  dissertation,  Universitas
Muhammadiyah Surakarta). . Lilik  Indrawati, Novi Darmayanti, Ahmad Syafi’i Syakur.  2016. Pengaruh  Earnings  Per Share  (EPS),  Earning  per  share  (ROE), Return  on  Asset  (ROA),  dan  Net  Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham.
Prosiding  SNA  MK,  halaman  251-268. Universitas Islam Darul ‘Ulum
Lamongan.
Mardiana,  D.  D., Handini,  D. P.,  &  Mulyono,  M. (2021,  November). Analisis  Pengaruh Faktor-Faktor  Fundamental  Terhadap Harga  Saham  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Pertambangan Sektor
Batubara Yang Terdaftar di BEI periode
2017-2019) .  In  Widyagama  National
Conference  on  Economics  and  Business (WNCEB) (Vol. 2, No. 1, pp. 949-961). Mayanti,  Y.  (2022). Pengaruh  ROA,  ROE,  dan EPS terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia  Tahun  2017-2020 .  Jurnal Accounting Information System (AIMS),
5(1), 26-39.
Mowen,  Maryanne  M,  Don  R.  Hansen,  Dan  L. Heitger.  2019. Dasar-dasar  Akuntansi Manajerial .  Edisi  5.  Jakarta:  Salemba Empat.
Sahari,  K.  A.,  &  Suartana,  I.  W.  2020. Pengaruh NPM, ROA, ROE terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ45 . E-Jurnal Akuntansi, 30(5), 1258-1269.
Samsul,  Mohammad.  2015. Pasar  Modal  dan Manajemen  Portofolio .  Edisi  2.  Jakarta: Erlangga.
Sari,  A.  N.,  Gulo,  E.,  Situmorang,  A.  F.,  & Jamaluddin,  J.  (2021 ).  PENGARUH EARNING  PER  SHARE,  RETURN  ON EQUITY  DAN  NET  PROFIT  MARGIN TERHADAP  HARGA  SAHAM  PADA PERUSAHAAN  BATU  BARA  YANG TERDAFTAR  DI  BEI  PERIODE  2015- 2019 .  SCIENTIFIC  JOURNAL  OF REFLECTION:  Economic,  Accounting, Management  and  Business,  4(3),  458- 464.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  2017. Manajemen Keuangan:  Teori  Aplikasi  dan  Hasil Penelitian. Yogyakarta:  Pustaka  Baru
Press. Tandelin, Eduardus. 2017. Pasar Modal
Manajemen Portofolio & Investasi . Edisi Elektronik Diproduksi oleh Divisi Digital Kanisius.
Untari,  D.,  Suhendro,  S.,  &  Siddi,  P.  2020.
Pengaruh  ROA,  ROE  &  PBV  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan . Jurnal Investasi, 6(2), 71-76.
Widoatmodji,  Sawadji.  2015. Pengetahuan  Pasar Modal  untuk  Konteks  Indonesia Seri Akademisi . Jakarta: Elex Media Komputindo.
Zulfikar.  2016. Pengantar  Pasar  Modal  Dengan Pendapatan  Statistika .  Edisi  Pertama. Yogyakarta: Gramedia.