COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234
THE INFLUENCE OF COMPANY SIZE, CAPITAL STRUCTURE, LIQUIDITY AND PROFITABILITY ON NON-CYCLICAL CONSUMER SECTOR COMPANY VALUE ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) FOR THE PERIOD 2018-2022
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL, LIKUIDITAS DAN PROFITABILAS PADA NILAI PERUSAHAAN SEKTOR CONSUMER NON CYCLICALS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2018-2022
Rahmatul Ulya 1 , Sunarto 2 Akuntansi, Ekonomika dan Bisnis, Universitas Stikubank Semarang 1,2 rahmatululya@mhs.unisbank.ac.id 1 , sunarto@edu.unisbank.ac.id 2

## ABSTRACT
The aim of this research is to determine company size, capital structure, liquidity and profitability. The population  studied  was  114  non-cyclical  consumer  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange in 2018. The sample used was 294 observartions. The sampling technique used was purposive sampling.  The  data  in  this  research  uses  secondary  data,  namely  company  financial  reports.  The  data analysis technique used is Multiple Linear Regression. The test results show that company size, capital structure  and  liquidity  is  significant  positive  to  company  value,  while  profitability  is  not  significant  to company value.
Keywords : Company Size, Capital Structure, Liquidity, Profitability

## ABSTRAK
Tujuan Penelitian ini untuk mengetahui Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Likuiditas dan Profitabilas. Populasi yang diteliti sebanyak 114 perusahaan sektor consumer non cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018. Sampel yang digunakan adalah 294 observasi. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling. Data dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan perusahaan.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  Regresi  Linier  Berganda.  Hasil  pengujian menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  dan  likuiditas  signifikan  berpengaruh  positif terhadap nilai Perusahaan; sedangkan profitabilitas tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Likuiditas, Profitabilas

## PENDAHULUAN
Salah  satu  perusahaan  industri manufaktur, yang mengolah bahan baku menjadi  barang  setengah  jadi  atau barang  jadi.  Sektor  konsumsi  yang menojol, seperti sektor barang konsumen  primer,  menjadi  daya  tarik investor  terutama  pada  sektor  barang konsumen  primer  ( Consumer  Non- Cyclicals ). Karena perusahaan consumer non-cyclicals merupakan  perusahaan yang  focus pada produksi atau distribusi barang dan jasa yang bersifat anti-siklis atau  barang  menjadi  kebutuhan  pokok Masyarakat,  sehingga  permintaanya tidak tergantung pertumbuhan ekonomi.
Perusahaan consumer non- cyclicals memproduksi  dan  menjual
produknya  dengan  tujuan  meraih keuntungan  besar.,  yang  dapat  dicapai melalui  manajemen  yang  efektif. Industri  barang  konsumsi  berperan dalam menyediakan lapangan kerja dan meningkatkan pendapatan negara. Memaksimalkan nilai Perusahaan adalah salah satu tujuan utama perusahaan . Hasil penelitian terdahulu
membuktikan  bahwa  Struktur  Modal berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, terkait  dalam  manajerial  kepemilikan perusahaan sebagai variable intervening (Dewantari,  2020).  Disisi  lain,  struktur modal  dalam  studi  kasus  PT  Mayora menunjukkan  bahwa  nilai  perusahaan memiliki  pengaruh  yang  signifikan positif  (Oktrima,  2017).  Pada  struktur
modal  terdapat  pendanaan  dalam penggunaan  untuk  kaitannya  dengan pemilikan  modal  sehingga  hal  ini merujuk  secara  penuh  bahwa  likuiditas dalam struktur modal memiliki pengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan  (Mahanani,  2022).  Menurut
Juhandi dkk (2019), Rechiawati (2020), Nurhidayah  (2021)  menyatakan  bahwa likuiditas  memiliki  pengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Ukuran perusahaan  berpengaruh  pada  nilai perusahaan  dimana  semakin  besar ukuran  dan  skala  Perusahaan,  semakin mudah memperoleh sumber pendanaan, baik  melalui  internal  maupun  eksternal perusahaan.  Pada  penelitian  terdahulu, Oktaviani  dan  Srimindarti  (2019), Andini  dkk  (2021)  berpendapat  bahwa ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh positif signifikan terhadap nilai Perusahaan. Profitabilitas mencerminkan  kemampuan  perusahaan untuk memperoleh laba yang
berhubungan  dengan  penjualan,  total asset,  dan  modal  sendiri.  Tinggginya Tingkat profitabilitas memberikan sinyal positif  kepada  investor  dan  memegang peranan  kunci  dalam  memastikan kelangsungnya hidup perusahaan dalam jangka  panjang  di  masa  mendatang (Funawati  &  Kurnia,  2017).  Pada penelitian  terdahulu,  Lumoly  dkk (2018), Hidayah dan Rahmawati (2019),
Oktawiati dan Nurhayati (2020), Hertina dkk (2019), Afinindy (2021), menyatakan bahwa profitabilitas perpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Nilai  perusahaan  menjadikan pencapaian yang sejalan dengan harapan pemilik.  Dengan  pertumbuhan  nilai perusahaan, pemilik mendapat keuntungan  yang  lebih  besar,  dan manajemen mendapat kepercayaan dalam  menjalankan  tugasnya  dengan professional (S.Sunarto, at all 2019). Ukuran  perusahaan  merujuk  pada skala yang digunakan untuk mengelompokan  perusahaan  sebagai besar,  menegah,  atau  kecil,  dengan  3 kategori  utama,  yaitu  perusahaan  besar (large  firm),  perusahaan  menengah (medium  size),  dan  perusahaan  kecil (small  firm)  Suwito  dan  Herawati (2005:).
Struktur modal mencerminkan dari perbandingan  finansial  Perusahaan, yaitu  antara  modal  yang  berasal  dari utang  jangka  panjang  (long-term liabilities) dan modal sendiri (shareholders’s  equity)  yang  digunakan sebagai  sumber  pendanaan  Perusahaan Fahmi (2017:179). Rasio likuiditas adalah kemampuan  perusahaan  membayar kewajiban  jangka  pendeknya  dengan tepat  waktu.  Keberhasilan  Perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek  sangat  penting,  karena  jika kegagalan  dalam  membayar  kewajiban jangka pendek dapat berpotensi menurunkan  nilai  perusahaan  atau meredam minat investor Fahmi (2017:121). Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba  dari hasil bersih, yang dipengaruhi  kebijakan  dan  keputusan manajemen dalam mengelola likuiditas, aset  dan  hutang  perusahaan.  Tingkat profitabilitas  yang  tinggi  menandakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  dimasa  mendatang (S.Sunarto, at all 2019).

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini,  penulis menerapkan  pendekatan  kuantitatif  dan menggunakan  data  sekunder  tahunan. Jenis  data  yang  digunakan  adalah laporan  keuangan  yang  diperoleh  dari seluruh  perusahaan  sektor  manufaktur melakui  Teknik  pengumpulan  data  dari
website Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id . Penelitian ini menggunakan populasi perusahaan manufaktur subsector  consumer  non-cyclicals  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama  periode  2018-2022.  Teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan adalah  metode purposive  sampling , Dimana  sampel  dipilih  berdasarkan kriteria  tertentu.  Sampel  yang  diteliti, terdiri dari perusahaan sektor consumer non-cyclicals  yang  terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia (BEI).
Analisis dilakukan dengan
menggunakan  regresi  dengan  software SPSS versi 25. variabel yang digunakan melibatkan  pengukuran  faktor  yang mempengaruhi  (variabel  independen), seperti  ukuran  perusahaan,  struktur modal,  likuiditas  dan  profitabilas, sedangkan  faktor  yang  dipengaruhi (variabel dependen) adalah nilai Perusahaan. Pada penelitian dilakukan pengujian regresi linier berganda dengan rumus berikut: Y= α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 +
e

## HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN
Analisis Deskriptif Statistic Analisis deskriptif bertujuan untuk memberikan deskripsi data melalui nilai maximum, minimum, mean, dan standar deviasi  dari  setiap  variable.  Variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini mencakup Firm  Size,  Debt  to  Equity Ratio DER, Current Rasio (CR), Return on  Equity  (ROE) sebagai  independent, sementara  nilai  perusahaan  sebagai variabel dependent.
Tabel 1. Hasil Uji Descriptive Statistic Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Y 294 -.3261 4.279 1.065 .6395 SIZE 294 21.42 33.94 27.787 1.886 DER 294 -10.314 29.316 1.552 3.214 CR 294 .0251 13.832 2.225 2.272
ROE 294 -8.071 10.791 .0320 .9258 Valid N (listwise) 294 1. Variabel  Y  (Nilai  Perusahaan) memiliki  rata  –  rata  sebesar  1,0656 dan standar deviation sebesar 6.3954. Nilai  minimum  untuk  variabel  ini tercatat sebesar -3.2615 yang dimiliki PT. FKS Food Sejahtera Tbk (AISA) pada  tahun  2018  sedangkan  nilai maksimum  sebesar  4.2794  dicapai oleh  PT.  Matahari  Putra  Prima  Tbk (MPPA) pada tahun 2020.
2. Variable  X1  (SIZE)  memiliki  rata  – rata  sebesar  27,7897  dan  standar derviation  sebesar  1,8897.  Nilai minimum  untuk  variabel  ini  tercatat sebesar  21.42  yang  dimiliki  PT.  Era Mandiri Cermelang Tbk (IKAN) pada tahun 2018 sedangkan nilai maksimum sebesar 33,94 dicapai oleh PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP) pada tahun 2022.
3. Variable  X2  (DER)  memiliki  rata  – rata  sebesar  1,5528  dan  standar derviation  sebesar  3,2140.  Nilai minimum  untuk  variabel  ini  sebesar
10.3144  yang  dimiliki  PT.  Bakrie Sumatera  Plantations  Tbk  (UNSP) pada  tahun  2018  sedangkan  nilai maksimum  sebesar  29.3166  dicapai oleh  PT.  Jaya  Agra  Wattie  Tbk (JAWA) pada tahun 2022.
4. Variable X3 (CR) memiliki rata – rata sebesar 2,2250 dan standar derviation sebesar 2,2723. Nilai minimum untuk variabel  ini  sebesar  0,0251  yang dimiliki  PT.  Cerestar  Indonesia  Tbk (TRGU) pada tahun 2019 sedangkan nilai  maksimum  sebesar  13,8328 dicapai  oleh  PT.  Sekar  Bumi  Tbk (SKBM) pada tahun 2018.
5. Variable  X4  (ROE)  memiliki  rata  – rata  sebesar  0,0320    dan  standar derviation  sebesar  0,9258.  Nilai minimum  untuk  variabel  ini  sebesar -8,0716  yang dimiliki PT. Wicaksana Overseas  International  Tbk  (WICO) pada  tahun  2022  sedangkan  nilai
maksimum  sebesar  10,7918  dimiliki PT.  Multi Argo  Gemilang  Platantion Tbk (MAGP) pada tahun 2020

## Uji Normalitas
Berikut  ini  hasil  pengujian normalitas  residual  yang  ditunjukan tabel 2.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Residual
Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Y 294 -.3261 4.279 1.065 .6395 SIZE 294 21.42 33.94 27.789 1.886 DER 294 -10.314 29.316 1.552 3.214 CR 294 .0251 13.832 2.225 2.272 ROE 294 -8.071 10.791 .0320 .9258 Valid N (listwise) 294 Berdasarkan hasil pengujian setelah  dilakukan  penghapusan  data, dapat  dihasilkan  nilai  skewness  dan kurtosis sebagai berikut:
Skewness S  = ! ( $% &)³ 𝝈³ S = *,,-. 𝟎,𝟏𝟒𝟐 S = 1,049
Kurtosis K = !  ($% &)⁴
[! ( 5% 6) 7 ]² K = %,.**, 𝟎,𝟐𝟖𝟑
K = -0,718 Hasil  dari  perhitungan  ini  dapat dilihat  bahwa  nilai  skewness  sebesar 1,049  dan  kurtosis  sebesar  -0,718  dari hasil  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  data berdistribusi normal dikarenakan
memiliki  hasil  kurang  dari  2  dan  lebih dari -2.

## Pengujian Asumsi Klasik Uji Heterokedastisitas
Hasil pengujian heterokedastisitas ditunjukan pada tabel 3:
Tabel 3. Hasil Uji Heterokedasitas Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta
1  (Constant) .376 .203 1.851 .065 SIZE .000 .007 -.002 -.033 .974 DER .007 .005 .092 1.430 .154
CR .007
.006 .068 1.137 .256 ROE .015
.016 .060 .951 .343
Dapat  dilihat  pada  tabel  3 diperoleh nilai X1 (Ukuran Perusahaan) sebesar 0,974, nilai X2 (Struktur Modal) sebesar  0,154.  Nilai  X3  (Likuiditas) sebesar  0,256  dan  X4  (Profitabilitas)
sebesar  0,343.  Disimpulkan  data  tidak terjadi  gejala  heterokedastisistas  karena memperoleh  nilai  signifikan  lebih  dari 0,05.

## Uji Multikolinearitas
Hasil  pengujian  multikolinearitas ditunjukan pada tabel 4.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Model
Unstandardized Coefficients Standard ized Coefficie nts t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -3.572 .403 -8.871 .000 SIZE .157 .014 .463 10.915 .000 .995 1.005 DER .114 .009 .574 12.386 .000 .833 1.200 CR .043 .012 .153 3.534 .000 .952 1.050 ROE .032 .031 .046 1.023 .307 .870 1.149 Dapat  dilihat  pada  tabel  nilai tolerance dari seluruh variable
memperoleh hasil < 1 san nilai VIF <10. Dari  hasil  ini  dapat  dinyatakan  bahwa data tidak terjadi gejala multikoliuaritas karena  pada  hasil  tolerance  mendekati angka 1 dan hasil VIF kurang dari 10.

## Uji Autokorelasi
Hasil pengujian autokorelasi ditunjukan pada tabel 5.
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .694 a .482 .475  .4634088 67303193 1.931
a. Predictors: (Constant), ROE, SIZE, CR, DER b. Dependent Variable: Y
Dari hasil uji durbin – watson yang dilakukan  mendapatkan  hasil  durbin- watson  sebesar  1.931.  nilai  ini  akan dibandingkan  dengan  tabel  durbin  – Watson.  Pada  table  durbin  -  Watson, menghasilkan  nilai  dL  sebesar  1.7279 dan  nilai  dU  sebesar  1.8094.  Dapat disimpulkan bahwa dU < dw < 4-dU atau 1.8094  <  1.931  <  2.1906  maka  dapat dikatakan  bahwa  data  ini  tidak  terjadi autokorelasi.

## Uji Regresi Linier Berganda
Uji ini dilakukan untuk mengukur hubungan  antara  variabel  independent yaitu  Ukuran  Perusahaan  X1  (Size), Struktur  Modal  X2  ( Debt  to  Equity Ratio ),  Likuiditas  X3  ( Current  Rasio ),
Profitabilitas  X4  ( Retrun  on  Equity ) terhadap  variabel  independent  Y  (Nilai Perusahaan).
Tabel 6. Hasil Uji Regresi Liner
Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B
Std. Error Beta 1  (Constant) -3.572 .403 -8.871  .000 SIZE .157 .014 .463  10.915  .000 DER .114 .009 .574  12.386  .000 CR .043 .012 .153 3.534  .000 ROE .032 .031 .046 1.023  .307 a. Dependent Variable: Y
Berdasarkan  hasil  dari  pengujian regresi  linier  berganda.    Rumus persamaan  regresi  yang  digunakan penelitian ini sebagai berikut :
Y= α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 +
e Y= -3.572 + 0,157X1 + 0,114X2 + 0,043X3 + 0,032X4 Berdasarkan perhitungan
persamaan  regresi  linier  berganda  ini dapat disimpulkan sebagai berikut :
Nilai koefisien variabel X1 ukuran perusahaan  (Size)  diperoleh  hasil sebesar  0,157  yang  menunjukkan  arah positif.  Artinya  semakin  tinggi  ukuran perusahaan (Size), maka nilai
perusahaan (PBV) akan semakin naik.
Nilai  koefisien  variabel  X2 struktur  modal  (DER)  diperoleh  hasil sebesar  0,114  yang  menunjukkan  arah positif. Artinya  semakin  tinggi  struktur modal (DER), maka semakin tinggi pula nilai perusahaan (PBV).
Nilai  koefisien  variabel  X3 likuiditas  (CR)  diperoleh  hasil  0,043 yang menunjukkan arah positif. Artinya semakin  tinggi  likuiditas  (CR),  maka semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan (PBV).
Nilai  koefisien  variabel  X4 profitabilitas  (ROE)  diperoleh  hasil 0,032  yang  menunjukkan  arah  positif tidak signifikan.

## Pengujian Metode Penelitian

## Uji F
Hasil pengujian F ditunjukan pada tabel 7.
Tabel 7. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1  Regression 57.782 4 14.445 67.267 .000 b Residual 62.062 289 .215
Total 119.844 293
a. Dependent Variable: Y b. Predictors: (Constant), ROE, SIZE, CR, DER
Dilihat pada tabel uji goodness of fit  nilai  signifikan  yang  diperoleh sebesar  0.000.  Dapat  dikatakan  bahwa variable  independent  berpengaruh  pada variable dependen. Karena nilai signifikan < 0,05 yang bisa disimpulkan bahwa model memenuhi goodness of fit .
Uji  Koefisien  Determinasi  (Adjusted 𝑹 𝟐 ) Hasil pengujian adjusted 𝑅 ? ditunjukan pada tabel 8:
Model Summary Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .694 a .482 .475 .4634 a. Predictors: (Constant), ROE, SIZE, CR, DER Hasil pengujian koefisien
determinan  memperoleh  hasil  sebesar 0.457.  hal  ini  dapat  dikatakan  bahwa 47,5%  Variabel  nilai  Perusahaan dipengaruhi oleh Ukuran Perusahaan X1 (SIZE),  Struktur  Modal  X2  (Debt  to Equity  Ratio),  Likuiditas  X3  (Current Ratio),  Profitabilitas  X4  (Retrun  On Equity),  dan  51,8%  dipengaruhi  oleh faktor  lain  yang  tidak  dimasukan kedalam model.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Hasil  pada  pengujian  t  ditunjukan  pada tabel 9:
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error
Beta
1  (Constant) -3.572 .403
-8.871 .000 SIZE .157 .014
.463 10.915 .000 DER
.114 .009
.574 12.386 .000 CR .043 .012
.153 3.534 .000 ROE .032 .031
.046 1.023 .307
a. Dependent Variable: Y
Hasil pengujian t dapat disimpulkan bahwa: Hasil uji t pada hipotesis 1 (H1)
yang  diperoleh  pada  penelitian  ukuran perusahaan (Size) sebesar 0,157 dengan signifikan  sebesar  0,000  <  0,05. Disimpulkan  bahwa  ukuran  Perusahaan signifikan  terhadap  nilai  Perusahaan. Dengan  ini  dinyatakan  bahwa  ukuran Perusahaan  signifkan  positif  pada  nilai Perusahaan diterima.
Hasil  uji  t  pada  hipotesis  2  (H2) yang diperoleh pada penelitian Struktur modal  (Debt  to  Equity  Ratio)  sebesar 0,114 dengan signifikan sebesar 0,000 < 0,05. Disimpulkan bahwa struktur modal signifikan  terhadap  nilai  Perusahaan. Dengan  ini  dinyatakan  bahwa  struktur modal  signifikan  positif  pada  nilai Perusahaan diterima . Hasil  uji  t  pada  hipotesis  3  (H3) yang diperoleh pada penelitian Likuiditas (Current Ratio) sebesar 0,043 dengan signifikan sebesar 0,000 < 0,05.
Disimpulkan bahwa likuiditas signifikan terhadap  nilai  Perusahaan.  Dengan  ini dinyatakan  bahwa  likuiditas  signifikan positif pada nilai Perusahaan diterima . Hasil  uji  t  pada  hipotesis  4  (H4) yang diperoleh pada penelitian Likuiditas  (Return  On  Equity)  sebesar 0,032 dengan signifikan sebesar 0,307 < 0,05.  Disimpulkan  bahwa  likuiditas tidak signifikan terhadap nilai Perusahaan.  Dengan  ini  dinyatakan bahwa likuiditas signifikan negatif pada nilai Perusahaan ditolak .

## Pengaruh Ukuran Perusahaan (SIZE)
Terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis yang dilakukan oleh peneliti menunjukan  bahwa  ukuran  Perusahaan (SIZE)  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.
Hasil  uji  ini  mengindikasikan  bahwa ukuran perusahaan yang tinggi menyebabkan nilai perusahaan semakin
tinggi. Disebabkan karena  kondisi stabil yang  sering  dimiliki  perusahaan  besar dianggap  menjadi  penyebab    kenaikan harga saham.
Perusahaan  yang  memiliki  total asset  yang  besar,  pihak  manajemen memiliki  kebebasan  yang  lebih  dalam mempergunakan  asset  yang  ada.
Walaupun pemilik perusahaan memiliki kekhawatiran terkait pengelolaan asetnya.  Meskipun    asset  yang  besar dapat menurunkan nilai perusahaan dari prespektif  pemilik.  Hal  ini  menunjukan bahwa  keberhasilan  nilai  perusahaan tidak  dapat  dijamin    hanya  ukuran perusahaan yang besar, karena beberapa perusahaan yang besar mungkin enggan untuk  melakukan  investasi  baru  atau ekspansi  sebelum  kewajiban  terpenuhi. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Irawan, dkk  (2019)  dan    Nursariyanti  &  Adi (2021) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan  memiliki  pengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh  Struktur  Modal  (Debt  to Equity Ratio) Terhadap Nilai Perusahaan Hasil  pengujian  hipotesis  yang dilakukan  oleh  peneliti  menunjukan bahwa  struktur  modal  (DER)  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals. Hasil ini dapat  diartikan  sebagai  indikasi  bahwa nilai  sektor  utama  suatu  perusahaan sebanding  dengan  nilai  utangnya (struktur  modal).  Hal  ini  menunjukkan bahwa  peningkatan  penggunaan  utang jangka  panjang  oleh  perusahaan  untuk membiayai asetnya dapat meningkatkan nilai  perusahaan  pada  sektor-sektor utama. Dengan ini manfaat peningkatan utang  tampak  lebih  besar  daripada konsekuensi  yang  timbul,  sehingga secara  langsung  meningkatkan  nilai perusahaan.
Peningkatan  nilai  perusahaan,
yang  disebabkan  bertambahnya  jumlah hutang (yang masih berada dibawah titik optimal),  disebabkan  oleh  kebijakan manajemen perusahaan dalam menggunakan hutang untuk mengembangkan    perusahaan.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Priyatama  & Pratini,  2021)  dan  (Salsabila  & Rahmawati,  2021)  yang  menyatakan bahwa  struktur  modal  (DER)  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).

## Pengaruh  Likuiditas  (Current  Ratio) Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian hipotesis menunjukan  bahwa  likuiditas  (CR) memiliki  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan (PBV) pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  likuiditas  berkontibusi  pada peningkatan    kemampuan  Perusahaan untuk  melunasi  hutangnya.  Tingkat likuiditas  perusahaan  yang  tinggi  maka kemampuan  perusahaan  yang  baik dalam melunasi kewajibanya.
Dengan  demikian,  para  investor cenderung tertarik untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan  tersebut  karena  memiliki tingkat keamanan yang tinggi. Hasil ini didukung oleh penelitian yang dilakukan I  Putu  Sukarya  dan  I  Gde  Kajeng
Baskara,  yang  menunjukkan  bahwa likuiditas  mempunyai  pengaruh  positif dan signifikan terhadap nilai Perusahaan,  berpotensi  meningkatkan nilai  perusahaan  (Sukarya  &  Baskara, 2019).  Kesimpulan  ini  serupa  dengan penelitian yang dilakukan oleh Triasesiarta  Nur,  yang  menunjukan adanya  pengaruh  positif  dan  signifikan antara likuiditas terhadap nilai perusahaan (Nur, 2019).
Pengaruh  Profitabilitas  (Return  On Equity) Terhadap Nilai Perusahaan Hasil  pengujian  hipotesis  yang dilakukan  oleh  peneliti  menunjukan bahwa  profitabilitas  (ROE)  memiliki pengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  (PBV)  pada perusahaan  sektor consumer  non- cyclicals .  berdasarkan  analisis  data diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan menyebabkan  penurunan,  sedangkan profitabilitas  yang  lebih  rendah  akan berkontribusi  pada  peningkatan  nilai perusahaannya.
Perusahaan yang mencapai tingkat profitabilitas  yang  tinggi  cenderung lebih  memproritaskan  laba  untuk ditahan,  sehingga  pembagian  laba kepada  pemegang  saham  menjadi terbatas. Kurangya distribusi keuntungan  yang  dibagikan  kepada investor  dapat  memberikan  indikasi kepada investor bahwa perusahaan tidak sepenuhnya berupaya untuk meningkatkan menyejahterakan pemegang saham, yang dapat menurunkan  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian yang dilakukan oleh Pratama A  &  Wiksuana  (2018),  Ginting  (2021) dan  Robiyanto,  Nafiah  I  &  Harijono (2020)  yang  menyimpulkan  bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan pembahasan  yang  telah  dilakukan  oleh peniliti, dapat diambil beberapa kesimpulan, diantaranya: 1. Ukuran  Perusahaan  yang  diukur menggunakan Size memiliki pengaruh  signifikan  positif  terhadap nilai Perusahaan.
2. Struktur modal yang diukur menggunakan  Debt  to  Asset  Ratio memiliki  pengaruh  signifikan  positif terhadap nilai Perusahaan 3. Likuiditas yang diukur menggunakan Current  Ratio  memiliki  pengaruh signifikan  positif  terhadap  nilai Perusahaan
4. Profitabilitas  diukur  menggunakan Return  On Asset  memiliki  pengaruh tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan

## DAFTAR PUSTAKA
Adhi, W.  (2016).  Pengaruh  ROA,  ROE dan BOPO Terhadap Tingkat Bagi
Hasil  Deposito  Mudharabah  Pada Bank  Umum  syariah.  Artikerl Ilmiah.  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.(volume, terbitan,halaman & DOI) Adzimatimur, F & Manulu V. G. (2021).
The  Effect  of  Islamic  Finansial Inclusion on Economic Growth: A Case Study of Islamic Banking in Indonesia.  Budapest  Internasional
Research  and  Critics  Istitute- Journal. Pege:976-985.(DOI) Afiyanti, F. Rini, T., & Setiawan. (2020). Pengaruh Faktor Ekonomi terhadap Pertumbuhan Dana Pihak Ketiga  Bank  Umum  Syariah  di Indonesia.  Jurnal  Riset Akuntansi
Keuangan (1), 2020, 121-132. Akbar,  A.,  &  Syekh,  S.  (2021)  The Influence Of Bank Health on Third Party  Fundraising  with  Infkation As  Intervening  Variable  at  Sharia Commercial  Banks  in  Indonesia. Dinansti  Internasional  Journal  of Economics, Finance and Accounting,  2721-302X,  2721- 3021. Alaagam, Asuil. (2019). The Relationship Between Profitability and  Stock  Prices:  Evidence  from the Saudi Banking Sector. Journal
of  Finance  and  Accounting, 10(14), 91-101. Al-Slehat,  Zaher  Abdel  Fattah.  (2020).
Impact of Financial Leverage, Size and  Assets  Structure  on  Firm Value:  Evidence  from  Industrial Sector, Jordan. International Business  Research,  13(1),  109- 120. Anwar, Yuli., Rahmalia, Lia. (2019). The Effect  of  Return  on  Equity, Earning  per  Share  and  Prive Earning Ratio on Stock Prices. The Accounting Journal of BINANIAGA, 4(1), 57-66 Arumpaka,  I.  F.  (2018).  Analisis Pengaruh Profitabilitas, Kecukupan Modal, Efisiensi Operasional dan Pembiyaan Bermasalah terhadap Pertumbuhan Deposito Mudharabah  pada  Bank  Umum Syariah. Jurnal Fakultas Ekonomi Universitas  Islam  Negeri  Syarif Hidayatullah Jakarta. Awan, Abdul Ghafoor., Lodhi, Muhammad  Usman.,  Hussain, Dilshad.  (2018).  Determinants  of Firm  Value:  A  Case  Study  of
Chamical  Industries  of  Pakistan. Global  Journal  of  Management,
Social  Sciences  and  Humanities, 4(1), 46-61. Dendawijaya, Lukman, 2014. Manajemen  Perbankan.  Cetakan Ketiga. Ghalia Indonesia. Jakarta.
Dutta, Subha Ranja., Mukherjee, Tutun.,
Sen,  Som  Sankar.  (2018).  Impact of Financial Leverage on the Value of Firm: Evidence from some NSE
Listed  Companies.  The  BESC Journal of Commerce and Management, 4(5), 42-52 Fahmi,  Irham.  (2017). Analisis  Kinerja
Keuangan  (jilid  1,  cet.  ke-4). Bandung: Alfabeta Hanifah, Azimah. (2019). The Effect of Earning  per  Share  (EPS),  Price
Earning  Ratio  (PER)  and  Price Book  Value  (PBV)  Against  the Stock Price of Telecommunications Sector Company Included in the Indonesian  Islamic  Stock  Index
(ISSI).  International  Conference on  Economics,  Management  and Accounting. Harahap, Cicely Delfina., Juliana, Ilyas., Lindayani,  Febby  Fitria.  (2018).
The  Impact  of  Evironmental Performance  and  Profitability  on Firm Value. Indonesian Management  and  Accounting Research 17(1), 53-70.
Herawati,  Titin.  (2013).  Pengaruh Kebijakan  Dividen,  Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi,
2(2), 1-18. Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan: Integrated and Comprehensive  Edition.  Jakarta: Grasindo Jatmika, D., & Andarwati,  M.  (2019).  Pengaruh Return  On  Assets,  Net  Interest Margin, dan Capital Pada Perbankan Terhadap Harga Saham Pada Bank BUMN di Bursa Efek Indonesia  Tahun  2008-2015.  In Seminar Nasional Sistem Informasi (SENASIF) (Vol. 3, No. 1, pp. 1626-1633). Dessy,  Rachmawati,  Sunarto,  Ida. (2019). Determinasi Nilai Perusahaan.  Proceeding  Seminar Nasional. Semarang.