ANALISIS  PENGARUH  EFEKTIVITAS  MODAL,  PERPUTARAN  PIUTANG,
DAN  PERPUTARAN  PERSEDIAAN  TERHADAP  ARUS  KAS
(Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage)
Sri Rahayu 1 , Ida Adhani 2
Email: ayustiebp@gmail.com 1 , adhani.dha25@gmail.com 2
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Bhakti Pembangunan

## ABSTRAK
Penelitian  ini  mempunyai  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  efektivitas  modal  terhadap  arus  kas pada  perusahaan  manufaktur  sektor  food  and  beverage,  mengetahui  pengaruh  perputaran  piutang terhadap  arus  kas  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  food  and  beverage  dan  untuk  mengetahui pengaruh  perputaran  persediaan  terhadap  arus  kas  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  food  and beverage.  Metode  penelitian  ini  menggunakan  desain  deskriptif  kuantitatif.  Sampel  dilakukan dengan metode purposive sampling. Populasi yang digunakan adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur  sektor  food  and  beverage  periode  2017-2018. Sampel  yang  digunakan  15  perusahaan manufaktur  sektor  food  and  beverage.  Berdasarkan  hasil  uji  t  diperoleh  dua  variable  yaitu efektivitas  modal  dan  perputaran  persediaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  arus  kas. Sedangkan  variabel  perputaran  piutang  berpengaruh  signifikan  terhadap  arus  kas.  Hasil  uji  f menyatakan  bahwa  variabel  efektivitas  modal,  perputaran  piutang  dan  perputaran  persediaan berpengaruh signifikan terhadap arus kas.
Kata kunci: Efektivitas Modal, Perputaran Piutang, Perputaran Persediaan,  Arus Kas

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  capital  effectiveness  on  cash  flow  in  manufacturing companies in the food and beverage sector, to determine the effect of receivables turnover on cash flow in food and beverage sector manufacturing companies and to determine the effect of inventory turnover on cash flow in manufacturing companies in the food and beverage sector. . This research method  uses  a  quantitative  descriptive  design.  The  sample  was  carried  out  by  using  purposive sampling  method.  The  population  used is  the  financial  statements  of  manufacturing  companies  in the  food  and  beverage  sector  for  the  2017-2018  period.  The  sample  used  15  manufacturing companies in the food and beverage sector. Based on the results of the t test, it was found that two variables,  namely the  effectiveness  of  capital  and inventory  turnover,  had  no  significant  effect  on cash  flow.  Meanwhile,  the  accounts  receivable  turnover  variable  has  a  significant  effect  on  cash flow.  The  f  test  results  indicate  that  the  variables  of  capital  effectiveness,  accounts  receivable turnover and inventory turnover have a significant effect on cash flow.
Keywords: Capital Effectiveness, Accounts Receivable Turnover, Inventory Turnover, Cash Flow

## PENDAHULUAN
Di  dalam  dunia  usaha  tujuan  utama  dalam  perusahaan  yaitu  untuk  memperoleh  laba (profitabilitas)    yang    maksimal    dari    setiap    kegiatan    operasinya    (produksinya).    Profitabilitas adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total aset  maupun  modal  sendiri  (Sartono,2010:122).  Laba  merupakan  dasar  ukuran  kinerja  bagi kemampuan    manajemen    dalam    mengoperasikan    harta    perusahaan.    Indikator    keberhasilan suatu  perusahaan  dapat  di  lihat  dari  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  atau profit.
Modal  kerja  dibutuhkan  oleh  setiap perusahaan  untuk  membiayai  kegiatan  operasinya sehari-harinya,    dimana    modal    kerja    yang    telah    dikeluarkan    itu    diharapkan    akan    dapat kembali  lagi  masuk  dalam  waktu  yang  pendek  melalui  hasil  penjualan  produksinya.
Ada    tiga    komponen    modal    kerja    yaitu    piutang,    kas    dan    persediaan.    Menurut Munawir  (2010:14)  kas  adalah  uang  tunai  yang  dapat  digunakan  untuk   membiayai  operasi perusahaan.    Artinya    rasio    ini    digunakan    untuk    mengukur    tingkat    ketersediaan    kas    untuk membayar  tagihan  (utang)  dan  biaya-biaya  yang  berkaitan  dengan  penjualan.  Untuk  mencari modal  kerja,  kurangi  aset lancar  terhadap  utang  lancar.  Modal  kerja  dalam  pengertian   ini dikatakan    sebagai    modal    kerja    bersih    yang    dimiliki    perusahaan.    Sementara    modal    kerja kotor  atau  modal  kerja  saja  merupakan  jumlah  dari  aset  lancar.

## LANDASAN TEORI

## Pengertian Laporan Keuangan
Fahmi (2012:25) mengemukakan bahwa laporan keuangan adalah :
“Hasil  proses  akuntansi  yang  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk  berkomunikasi  antara  data keuangan  atau  aktivitas  suatu  perusahaan  dengan  pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan  data atau aktivitas tersebut.”

## Tujuan Laporan Keuangan
Hanafi (2003: 30) menyatakan bahwa tujuan laporan keuangan yaitu :
1. Memberikan  informasi  yang  bermanfaat  bagi  investor,  kreditur,  dan  pemakai  lainnya sekarang atau masa yang akan datang untuk membuat keputusan investasi.
2. Memberikan informasi yang bermanfaat untuk pemakai eksternal untuk memperkirakan jumlah  waktu, dan ketidakpastian dari penerimaan  kas dari bunga dan dari penjualan atau utang pinjaman.
Memberi informasi untuk menolong investor, kreditur, dan pemakai lainnya untuk memperkirakan jumlah waktu, dan ketidakpastian aliran kas masuk bersih ke perusahaan.

## Komponen Laporan keuangan
Kasmir (2014:28), menyebutkan ada lima komponen laporan keuangan yakni:
1. Neraca
2. Laporan Laba Rugi
3. Laporan Perubahan Modal
4. Laporan Arus Kas
5. Catatan Atas Laporan Keuangan

## Laporan Arus Kas
Hery (2012: 9), mengungkapkan bahwa laporan arus kas (statement of cash flows) adalah :
“ Sebuah laporan yang  menggambarkan aus kas masuk dan arus kas keluar secara  terperinci dari masing-masing  aktivitas,  yaitu  mulai  dari  aktivitas  operasi,  aktivitas  investasi,  sampai  pada aktivitas  pendanaan/  pembiayaan  untuk  satu  periode  tertentu.  Laporan  arus  kas  menunjukkan besarnya kenaikkan/penurunan bersih kas dari seluruh aktivitas selama periode berjalan serta saldo kas yang dimiliki perusahaan sampai dengan akhir periode.”
Menurut Honrngren (2007:148) laporan arus kas adalah :
“Melaporkan  arus  kas  penerimaan  dan  pengeluaran  kas  selama  suatu  periode.  Laporan  ini menunjukkan dari mana asal kas dan bagaimana kas dibelanjakan. Laporan ini menjelaskan sebab- sebab perubahan dalam kas selama suatu periode tertentu.”

## Tujuan Laporan Arus Kas
Penyajian  laporan  arus  kas  mempunyai  tujuan  utama  yaitu  menyediakan  informasi  yang  relevan tentang  penerimaan  dan  pengeluaran  kas  suatu  perusahaan  selama  suatu  periode.  Sebagaiman informasi keuangan lainnya di dalam laporan keuangan, informasi yang disajikan dibutuhkan oleh investor  dan  calon  investor  dalam  membuat  keputusan  menyangkut  investasi  mereka.  Secara umum  laporan  arus  kas  memberikan  informasi  penerimaan  dan  pengeluaran  kas.  Sumber penerimaan kas antara lain :
a. Penerimaan dari hasil penjualan tunai
b. Penerimaan / penagihan piutang
c. Penerimaan bunga investasi
d. Penjualan aset tetap
e. Penerimaan lainnya
Penggunaan kas dapat digunakan untuk kegiatan-kegiatan berikut ini :
a. Pembelian barang dagangan bahan baku, dan bahan pembantu secara tunai
b. Pembayaran hutang
c. Pembayaran biaya upah langsung
d. Pembayaran biaya overhead
e. Pembayaran biaya pemasaran
f. Pembayaran biaya dan administrasi umum
g. Pembelian aset tetap
h. Pembayaran biaya lain-lain
Laporan  arus  kas  bermanfaat  bagi  investor  dalam  menilai  kemampuan  perusahaan  untuk mengelola  arus  kas,  menghasilkan  arus  kas  posotif  dimana  yang  akan  datang.  Dengan  arus  kas dapat  dibuat  sebuah  keputusan  perusahaan  untuk  rencana-rencana  jangaka  pendek  dan  jangka panjang terhadap kegiatankegiatan usaha, investasi, dan pendanaan.

## Klasifikasi Arus Kas
Dalam PSAK No.2 paragrah 10 (2015) menyatakan sebagai berikut:
“Perusahaan menyajikan arus kas dari aktivitas operasi, aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan dengan  cara  yang  paling  sesuai  dengan  bisnis  perusahaan.  Klasifikasi  menurut  aktivitas memberikan  informasi  yang  memungkinkan  para  pengguna  laporan  untuk  menilai  pengaruh aktivitas  tersebut  terhadap  posisi  keuangan  perusahaan  serta  terhadap  jumlah  kas  dan  setara  kas. Informasi  tersebut  dapat  juga  digunakan  untuk  mengevaluasi  hubungan  diantara  ketiga  jenis aktivitas tersebut”.

## Metode Penyusunan Arus Kas
Menurut Skousen (2009:289) dua metode yang dapat digunakan untuk menghitung dan melaporkan jumlah arus kas bersih dari aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas pendanaan yaitu :
1. Metode langsung
Pada dasarnya adalah pemeriksaan kembali setiap pos atau akun laporan laba rugi dengan tujuan melaporkan seberapa banyak kas yang diterima atau dikeluarkan sehubungan dengan pos tersebut, dan cara terbaik untuk melakukan metode langsung adalah mengurutkan secara sistematis daftar pos-pos dilaporan laba rugi an menghitung berapa banyak kas yang terkait dengan setiap pos.

## 2. Metode tidak langsung
Dengan  metode  tidak  langsung,  laporan  arus  kas  dimulai  dengan  laba  bersih,  yang memasukan  pengarus  bersih  dari  seluruh  laporan  laba  rugi,  dan  kemudian  melaporkan penyesuaian  yang  diperlukan  untuk  mengubah  seluruh  akun  laporan  laba  rugi  menjadi angka-angka  arus  kas.  Hanya    peyesuaian  saja  yang  dilaporkan.  Seperti  halnya  dengan metode langsung.

## Pengertian  Pasar  Modal
Dalam  dunia  usaha,  peningkatan  kegiatan  usaha  selalu  menghadapi  masalah-masalah  pelik. Salah  satu  masalah  utama  yang  dihadapi  oleh  pimpinan  atau  perusahaan  ialah  menyediakan modal  kerja  yang  diperlukan  untuk  kegiatan-kegiatan  perusahaan.
Menurut    Sawir    (2005:129),    “Modal    kerja    adalah    keseluruhan    aset    lancar    yang    dimiliki perusahaan,    atau    dapat    pula    dimaksudkan    sebagai    dana    yang    harus    tersedia    untuk membiayai  kegiatan  operasi  perusahaan  sehari-hari.”

## Unsur-unsur  Modal  Kerja
Pengelolaan  modal  kerja  dapat  dikatakan  berhasil  apabila  perusahaan  dapat  mengatur  unsur- unsurnya  dengan  baik  pula.  Unsur-unsur  modal  kerja  antara  lain  :
1. Kas
Menurut    Martono    (2003:116)    kas    merupakan    salah    satu    bagian    dari    aset    yang memiliki    sifat    paling    lancar    (paling    likuid)    dan    paling    mudah    berpindah    tangan dalam  suatu  transaksi.
2. Surat  Berharga
Menurut    Sundjaja    dan    Barlian    (2003:236)    mendefinisikan    bahwa    surat    berharga merupakan  instrumen  pasar  uang  yang  bersifat  jangka  pendek,  yang  memberi  hasil dan    digunakan    perusahaan    untuk    memperoleh    pengembalian    atas    dana    yang menganggur  sementara  waktu.
3. Piutang
Menurut  Atmaja  (2008:395)  menjelaskan  bahwa  piutang  dagang  ( account  receivable) terjadi  ketika  perusahaan  menjual  barang  atau  jasa  secara  kredit,  bukan  tunai.
4. Persediaan
Persediaan  penting  untuk  mendukung  kelancaran  produksi  dan  penjualan.  Persediaan meliputi    semua    barang    atau    bahan    yang    diperlukan    dalam    proses    produksi    dan distribusi  yang  menunggu  untuk  diproses  lebih  lanjut  atau  dijual.

## Jenis-jenis  Modal  Kerja
Kebutuhan  modal  kerja  dari  waktu  ke  waktu  dalam  satu  periode  belum  tentu  sama,  hal  ini disebabkan    oleh    berubah-ubahnya    proyeksi    volume    produksi    yang    akan    dihasilkan    oleh perusahaan.  Perubahan   itu   sendiri    kemungkinan    disebabkan   adanya   permintaan   yang    tidak sama  dari  waktu  ke  waktu,  seperti  adanya  permintaan  disebabkan  musiman.  Oleh  karena  itu kebutuhan  modal  kerja  juga  bsa  mengalami  perubahan.
Menurut  Taylor   dalam   Riyanto    (2013:60),   menggolongkan   jenis-jenis    modal    kerja    sebagai berikut  :
1. Modal  Kerja  Permanen  ( Permanent  Working  Capital)
Modal    kerja    permanen    ( permanent    working    capital) adalah    modal    kerja  yang diperlukan    untuk    kegiatan    operasi    perusahaan    dan    untuk    kelancaran   usaha.    Modal kerja  permanen  dapat  dibedakan  dalam  :
a. Modal  Kerja  Primer  ( Primary  Working  Capital)
Untuk    menjaga    keberlangsungan    hidup    perusahaan,    maka    perusahaan memerlukan  modal  kerja  minimal  yang  disebut  dengan  modal  kerja  primer.
b. Modal  Kerja  Normal  ( Normal  Working  Capital)
Modal  kerja  normal  yaitu  modal  yang  digunakan  untuk  kegiatan  operasional perusahaan  yang  normal.  Normal  memiliki  arti  dinamis.
2. Modal  Kerja  Variabel  ( variabel  Working  Capital)
Modal  kerja    yang    mudah    berubah-ubah    sesuai    dengan    perubahan    suatu    kondisi diartikan    dengan    modal    kerja    variabel    ( variabel    working    capital) .    Modal    kerja variabel  ini  dibedakan  antara  :
a. Modal  Kerja  Musiman  ( Seasonal  Working  Capital)
Perubahan    musim    menyebabkan    perubahan    pada    jumlah    modal    kerja    musiman ( seasonal  working  capital).
b. Modal  Kerja  Siklis  ( Cyclical  Working  Capital)
Fluktuasi  konyungtur  menyebabkan  perubahan  jumlah  modal  kerja  yang  disebut dengan  modal  kerja  siklis  ( cyclical  working  capital)
c. Modal  Kerja  Darurat  ( Emergency  Working  Capital)
Yaitu  modal  kerja  yang  besarnya  berubah-ubah  karena  adanya  keadaan  darurat yang    tidak    diketahui    sebelumnya    (misalnya    adanya  pemogokan    buruh,    banjir, perubahan  keadaan  ekonomi  yang  mendadak atau  bencana  alam )”
Berdasarkan  kutipan diatas  maka  diketahui  bahwa  jenis-jenis  modal  kerja  terbagi  atas  modal kerja  permanen  dan  modal  kerja  variabel.  Dimana  modal  kerja  permanen  dapat  dibedakan menjadi    2    (dua)   yaitu   :   modal    kerja    primer    dan    modal    kerja    normal.    Sedangkan    modal kerja  variabel  dapat  dibedakan  menjadi  3  (tiga)  yaitu  :  modal  kerja  musiman,  modal  kerja siklis  dan  modal  kerja  darurat.

## Sumber  dan  Penggunaan Modal  Kerja
1.  Sumber  Modal  Kerja
Menurut  Munawir  (2010:120)  mengemukakan  bahwa  pada  umumnya  sumber  modal  kerja suatu  perusahaan  dapat  berasal  dari  :
a. Hasil  operasi  perusahaan.
b. Keuntungan  dari  penjualan  surat  berharga  (investasi  jangka  pendek).
c. Penjualan  aset  tidak  lancar.
d. Penjualan  saham  atau  obligasi.
2.     Penggunaan Modal  Kerja
Menurut  Sawir  (2005:142),  “Penggunaan-penggunaan  modal  kerja  yang  mengakibatkan turunnya  modal  kerja  adalah  sebagai  berikut  :
a. Berkurangnya    modal    sendiri    karena    kerugian,    maupun    pengambilan    privasi oleh  pemilik  perusahaan.
b. Pembayaran  hutang-hutang  jangka  panjang.
c. Adanya  penambahan  atau  pembelian  aset  tetap.

## Pengertian  Efektivitas
Menurut  Bhayangkara  (2008:13)  mendefinisikan  efektivitas  merupakan  tingkat  keberhasilam suatu  perusahaan  untuk  mencapai  tujuannya.

## Pengelolaan  Modal  kerja  yang  Efektif
Pengelolaan  modal  kerja  meliputi  pengelolaan  terhadap  unsur-unsur  modal  kerja  yang meliputi  :
a. Pengelolaan  kas
b. Pengelolaan  persediaan
c. Pengelolaan  piutang
d. Pengelolaan  hutang  lancar

## Pengertian  Perputaran  Piutang
Menurut  Lukman  Syamsudin  (2007:275)  mengatakan  bahwa  perputaran  piutang  adalah  rasio perbandingan  antara  jumlah  penjualan  kredit  selama  periode  tertentu  dengan  piutang  rata- rata  (piutang  awal  +  piutang  akhir  dibagi  dua).
Rumus  :
Penjualan  kredit perputaran  piutang  =       ____________________ rata - rata  piutang
360  hari rata – rata  pengumpulan  piutang  =   ____________________ perputaran  piutang
net  credit  sales receivable  turnover =    ____________________ average  receivable
piutang  awal  +  piutang  akhir average  receivable  =  ___________________________
2

## Pengertian  Perputaran  Persediaan
Menurut  Toto  Pribadi  (2010:246)  persediaan  ( inventory) merupakan  aset  lancar  yang penting,  terutama  pada  perusahaan  yang  menjual  produk,    baik  perusahaan  dagang  maupun perusahaan    manufaktur.    Bagi    perusahaan    yang    menjual    produk  ,    persediaan    merupakan bagian    yang    vital    bagi    kelangsungan    usahanya.    Menurut    Kasmir    (2014:180)    perputaran persediaan  merupakan  ratio  yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanam dalam  persediaan  ( inventory) ini berputar  dalam  suatu  periode.
Menurut James  C  Van  Home dalam  Kasmir  rumus  perputaran  persediaan :

## Harga  Pokok  Barang  Yang  Dijual
Inventory  Turn  Over  =  __________________________________
Rata   -  Rata  Persediaan
Persediaan  Awal  +  Persediaan  Akhir Rata  -  rata  Persediaan  =  __________________________________ 2
Menurut J  Fred  Weston dalam  Kasmir

## Penjualan
Inventory  Turn  Over  = ___________________ Persediaan

## Hipotesis
Hipotesis    adalah    jawaban    sementara    terhadap    masalah    penelitian    yang    disajikan dalam    bentuk    pernyataan.    Berdasarkan    perumusan    masalah,    landasan    teori,    penelitian terdahulu  dan  kerangka  pemikiran  yang  telah  diuraikan  di   atas,  maka  hipotesis  penelitian yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut  :
H1    : Efektivitas    Modal    berpengaruh  signifikan    terhadap    Arus    Kas    Pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor Food  and  Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2017-2018.
H2    : Perputaran    Piutang    berpengaruh  signifikan    terhadap    Arus    Kas    Pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017- 2018.
H3    : Perputaran    Persediaan    berpengaruh  signifikan    terhadap    Arus  Kas  Pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017- 2018.
H4  : Efektivitas  Modal,  Perputaran  Piutang  dan  Perputaran  Persediaan  berpengaruh signifikan terhadap   arus   kas Pada Perusahaan  Manufaktur Sektor Food  and  Beverage yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2018.

## METODE  PENELITIAN

## Sumber  Data
Data    yang    digunakan    dalam    penelitian    ini    adalah    data    sekunder.    Menurut    Mudrajad Kuncoro    (2009:148)    data    sekunder    adalah    data    yang    telah    dikumpulkan    oleh    lembaga pengumpul  data  dan  dipublikasikan  kepada  masyarakat  pengguna  data.  Data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari  data  sekunder  yang  diambil  dari  Bursa  Efek  Indonesia yaitu www.idx.co.id , situs  web perusahaan, dan website lain yang relevan.

## Horizon  Waktu
Horizon    waktu    pada    penelitian    adalah    teknik    memilih    data    menurut    dimensi    waktu (Indriantoro    &    Supomo,  2002:94).    Horizon    waktu    yaang    digunakan    dalam    penelitian    ini adalah time  series dan full  data, yaitu  menggunakan  data  Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and Beverage Periode 2017-2018.

## Unit  Analisis  Data
Unit    analisis    data    merupakan    tingkat    agregasi    data    yang    dianalisis    dalam    penelitian (Indriantoro    &    Supomo,    2002:94).    Unit    analisis    dapat    berupa    individual,    kelompok, organisasional,  perusahaan,  atau  negara.  Unit  analisis  pada  penelitian  ini  adalah Perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.

## Populasi
Populasi  adalah  seluruh  data  yang  menjadi  perhatian  dalam  suatu  ruang  lingkup  dan  waktu yang  kita  tentukan,  populasi  berhubungan  dengan  data  bukan  manusianya.  Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan  yang  diterbitkan  oleh  Perusahaan manufaktur sektor food and beverage periode 2017-2018yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia

## Sampel
Menurut  Sugiyono  (2017:81),  sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakter  yang  dimiliki  oleh populasi  tersebut.  Pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  metode  purposive  sampling,    yaitu sampel  yang  diambil  berdasarkan  atas  adanya  tujuan  dan  pertimbangan  tertentu  dengan  kriteria sebagai berikut:
a. Terdaftar  di  BEI  tahun  2017-2018  dan  berupa  perusahaan  manufaktur  yang  tergolong Food and Beverages .
b. Perusahaan  tersebut  secara  periodik  mengeluarkan  laporan  keuangan  tiap  tahunnya  dan memiliki kelengkapan data selama periode pengamatan.
Perusahaan menyajikan laporan keuangan dengan mata uang rupiah.

## Variabel  Penelitian
Menurut  Sugiyono  (2012:38)  variabel  penelitian  pada  dasarnya  adalah  segala  sesuatu  yang berbentuk    apa    saja    yang    ditetapkan    oleh    peneliti    untuk    dipelajari    sehingga    diperoleh informasi  tentang  hal  tersebut,  kemudian  ditarik  kesimpulan.
Variabel    penelitian    yang    akan    di  uji    dalam    penelitian    ini    adalah    variabel    dependen    dan independen.
1. Variabel  Terikat  ( Dependent  Variable )
Variabel  dependen   merupakan   variabel  yang  dipengaruhi  oleh  variabel  independen.
Variabel    terikat    yang    digunakan    dalam    penelitian    ini    adalah    arus  kas    Perusahaan manufaktursektor food and beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.

## 2. Variabel  Bebas  ( Independent  Variable)
Variabel    independen    adalah    variabel    yang    mempengararuhi    besarnya    variabel dependen.    Variabel    bebas    pada    penelitian    ini    ada    tiga,    yaitu    efektivitas    modal, pengelolaan  piutang  dan  perputaran  persediaan.
a. Efektivitas  Modal (X1)
Efektivitas  merupakan  tingkat  keberhasilan  suatu  perusahaan  untuk  mencapai tujuannya.    Perputaran    modal    kerja    ( working    capital    turnove) adalah    rasio yang    menunjukkan    hubungan    antara    modal    kerja    dengan    penjualan    dan menunjukkan    banyaknya    penjualan    yang    dapat    diperoleh    perusahaan    untuk tiap    rupiah    modal    kerja.    Untuk    menentukan    besarnya    angka    perputaran modal  kerja  digunakan  rusmus  sebagai  berikut  (Riyanto,  2001).
Penjualan Bersih Perputaran  modal  kerja  = Modal Kerja
b.Perputaran  Piutang  (X2)
Untuk  perputaran  piutang  Perusahaan manufaktur sector food and beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dihitung  dengan  membagi  antara  penjualan bersih  dengan  rata-rata  piutang  dagang.
Penjualan  Bersih Perputaran  Piutang  = Rata-rata  Piutang
c. Perputaran  Persediaan  (X3)
Perputaran    persediaan    ( incentory    turnover) menunjukkan    berapa    kali    dana yang    tertanam    dalam    persediaan    berputar    dalam    suatu    periode.    Untuk mengukur    efisiensi    persediaan    maka    perlu    diketahui    perputaran    persediaan yang    terjadi    dengan    membandingkan    antara    harga    pokok    penjualan    (HPP) dengan  nilai  rata-rata  persediaan  yang  dimiliki.
Perputaran  persediaan  dapat  dinyatakan  dengan  rumus  (Munawir,  2004):

## Harga  Pokok  Penjualan
Perputaran  Persediaan  = Rata-rata  Persediaan

## HASIL  DAN  PEMBAHASAN

## Gambaran Umum Objek Penelitian
Objek penelitian dalam penelitian ini adalah perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Data  yang  diolah  merupakan  data  sekunder  berupa  Laporan  Keuangan periode  2017-2018.  Dari  hasil  purposive  sampling,  didapatkan  15  perusahaan  yang  dijadikan sampel penelitian.

## Tabel 1. Daftar Nama Perusahaan Sampel
No. Kode Nama Perusahaan 1 ADES PT Akasha Wira Internasional Tbk. 2 ALTO PT Tri Banyan Tirta Tbk. 3 BTEK PT Bumi Tekno Kultura Unggul Tbk. 4 BUDI PT Budi Starch & Sweetener Tbk. 5 CAMP PT Campina Ice Cream Indutry Tbk. 6 CLEO PT Sariguna Primatirta Tbk. 7 FOOD PT Sentra Food Indonesia Tbk. 8 GOOD PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk. 9 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk. 10 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk.
11 PCAR PT Prima Cakrawala Abadi Tbk. 12 ROTI PT Nippon Indosari Corpindo Tbk. 13 SKLT PT Sekar Laut Indonesia Tbk. 14 STTP PT Siantar Top Tbk. 15 ULTJ PT Ultra Jaya Milk Industri  & Trading Company Tbk.

## Sumber :LaporanKeuangan

## Uji  Normalitas
Uji    normalitas    data    dilakukan    untuk    melihat    apakah    suatu    data    terdistribusi    secara normal   atau   tidak.  Tujuan   uji    normalitas   adalah  mengetahui   apakah    dalam    model    regresi variabel    pengganggu    atau    residual    memiliki    distribusi    normal.    Cara    mendeteksi    apakah residual  berdistribusi  normal  atau  tidak  adalah  dengan  dilakukan  kolmogorov  Sminov  test yang  terdapat  pada  program  SPSS.  Distribusi  data  dapat  dikatakan  normal  apabila  signifikan ˃ 0,05.  Begitu  pula  sebaliknya,  apabila  ˂ 0,05  maka  data  tidak  terdistribusi  normal.

## Tabel 2. Uji Statistik Normalitas Kolmogorov-Smirnov
Sumber  :  Output  SPSS  18
Hasil  uji  statistik  di  atas  Jika  dilihat  dari  data  pada  tabel  2  besar  angka  Kolmogorov- Smirnov  adalah  0,443  mengartikan  bahwa  data  terdistribusi  secara  normal.  Selanjutnya  tingkat signifikansi  pada  tabel  0,990  >  0,05  artinya  secara  keseluruhan  data  terdistribusi  secara  normal sehingga bisa digunakan untuk uji regresi .
Normal P-Plot
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,94062120 Most Extreme Differences Absolute ,081 Positive ,073 Negative -,081 Kolmogorov-Smirnov Z ,443 Asymp. Sig. (2-tailed) ,990 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Hasil  dari  output  SPSS  Normal  P-Plot,  memperlihatkan  bahwa  distribusi  dari  titik-titik data  menyebar  di  sekitar  garis  diagonal  dan  penyebaran  titik-titik  data  searah  dengan  garis diagonal.  Jadi  data  pada  variabel  penelitian  dapat  dikatakan  normal  dan  layak  untuk  digunakan dalam penelitian.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  metode Tolerance dan  VIF (Variance  Inflation  Factor )  yang  dianggap  sebagai  cara  untuk  menguji  multikolinearitas  yang paling  akurat.  Uji  ini  memperlihatkan  variabel-variabel  independen  dan  nilai  tolerance  serta  VIF sebagai dasar pengambilan keputusan uji multikolinearitas.
Pengujian  multikolinearitas  dilakukan  dengan  melihat  nilai  VIF  dan  nilai Tolerance . Jika  nilai  VIF  tidak  lebih  besar  dari  10  dan  nilai Tolerance tidak  kurang  dari  0,1  maka hal  ini  menunjukkan  tidak  terjadi  problem  multikolinearitas.
Tabel 3. Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 3,943 ,505 7,812 ,000 Efektivitas_Modal -,173 ,113 -,261 -1,535 ,137 ,976 1,025 Perputaran_Piutang ,244 ,089 ,471 2,756 ,011 ,967 1,034 Perputaran_Persediaan -,015 ,035 -,074 -,436 ,666 ,983 1,017
a. Dependent Variable: Arus_Kas
Sumber  :  Output  SPSS  2018
Berdasarkan tabel di atas, hasil perhitungan nilai tolerance tidak menunjukkan bahwa ada variabel bebas  yang  memiliki  nilai  tolerance  kurang  dari  0,1  dan  tidak  ada  satupun  variabel  independen yang memiliki VIF lebih dari 10.  Variabel efektivitas  modal memiliki nilai tolerance 0,976 > 0.1 dan  nilai  VIF  1,025  <  10,  variabel  perputaran    piutang  memiliki  nilai    tolerance  0,967  >  0,1  dan nilai VIF 1,034 < 10, variabel perputaran  persediaan memiliki nilai tolerance 0,983 > 0.1 dan nilai VIF  1,017  <  10.    Ketiga  variabel  independen  tersebut  dinyatakan  tidak  mengalami  masalah multikolinearitas  artinya  tidak  terjadi  interkorelasi  (hubungan  yang  kuat)  antar  variabel independen.

## Hasil  Uji  Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  sebuah  model  regresi terjadi   ketidaksamaan  varian   dan  residual   dari  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Jika varian    dari    residual    dari    satu    pengamatan    ke    pengamatan    lain    tetap    maka    disebut homokedastisitas    dan    jika    varian    berbeda    heteroskedastisitas.    Model    regresi    yang    baik adalah    model    yang    tidak    terjadi    heteroskedastisitas.    Untuk    mendeteksi    adanya heteroskedastisitas  dapat  digunakan  grafik  Scatterplot  yang  dihasilkan  dari  output  program spss,  apabila  gambar  menunjukkan  titik-titik  menyebar  secara  acak  dan  tersebar  baik  diatas maupun    dibawah    angka    0    pada    sumbu    Y,    hal    ini    dapat    disimpulkan    tidak    terjadi heteroskedastisitas  pada  model  regresi.

## Uji Heteroskedastisitas Scatterplot

## Sumber  :  Output  SPSS  18
Dari    gambar    4.4    terlihat    titik-titik  yang    menyebar    secara    acak,    tidak    membentuk pola  tertentu  yang  jelas,  serta  tersebar  baik  diatas  maupun  dibawah  angka  0  pada  sumbu Y,    jadi    dapat    disimpulkan    bahwa    tidak    terjadi    masalah    heteroskedastisitas    dalam    model regresi.

## Uji  Autokorelasi
Uji Autokorelasi pada penelitian ini menggunakan Uji Durbin Watson.
Tabel 4. Uji  Autokorelasi  Durbin  Watson Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson
d i m e n s i o n 0 1 ,515 a ,265 ,181 ,99341 1,376
a. Predictors: (Constant), Perputaran_Persediaan, Efektivitas_Modal, Perputaran_Piutang b. Dependent Variable: Arus_Kas

## Sumber  :  Output  SPSS  18
Dari tabel 4 di atas diperoleh nilai Durbin-Watson (DW) dari model regresi adalah 1,376. Tidak terjadi autokorelasi, jika nilai DW berada di antara -2 dan +2 atau -2 < DW < +2 (-2 < 1,376 < +2). Maka dapat disimpulkan bahwa hasil ini tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis  Regresi  Linier  Berganda
Berikut    hasil    ringkasan    pengolahan    data    dengan    menggunakan    program    SPSS sebagai  berikut :
Tabel 5. Analisis  Regresi  Linier  Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3,943 ,505 7,812 ,000 Efektivitas_Modal -,173 ,113 -,261 -1,535 ,137 Perputaran_Piutang ,244 ,089 ,471 2,756 ,011 Perputaran_Persediaan -,015 ,035 -,074 -,436 ,666
a. Dependent Variable: Arus_Kas
Sumber  :  Output  SPSS  18
Dari  tabel  5  di  atas,  dapat  dirumuskan  persamaan  regresinya  sebagai  berikut  : Y  =  3,943 -0,173 X1 + 0,244 X2 -0,015 X3 + ɛ Dimana      :   Y  =  Arus  kas X1   =  Efektivitas  Modal X2   =  Perputaran  Piutang X3   =  Perputaran  persediaan ɛ   =  Variabel lain yang mempengaruhi Y Keterangan  :
1) Konstanta  mempunyai  nilai  3,943,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  jika  faktor  efektivitas modal, perputaran piutang  dan perputaran persediaan bernilai konstan maka besarnya arus kas akan naik sebesar 3,943
2) Koefisien  regresi  efektivitas  modal  bernilai  negatif  sebesar  0,173  ,  hal  ini  menunjukkan bahwa  efektivitas  modal  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  arus  kas.  Artinya  apabila efektivitas modal meningkat sebesar satu satuan maka arus kas akan turun sebesar 0,173.
3) Koefisien  regresi  perputaran  piutang  bernilai  positif  sebesar  0,244  ,  hal  ini  menunjukkan bahwa  perputaran  piutang  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  arus  kas.  Artinya apabila  perputaran  piutang  meningkat  sebesar  satu  satuan  maka  arus  kas  akan  meningkat sebesar 0,244.
4) Koefisien regresi perputaran persediaan bernilai positif sebesar 0,015 , hal ini menunjukkan bahwa perputaran persediaan memiliki pengaruh negatif terhadap arus kas. Artinya apabila
perputaran  persediaan  meningkat  sebesar  satu  satuan  maka  arus  kas  akan  turun  sebesar 0,015.

## Uji  koefisien  Determinasi
Koefisien   determinasi  berfungsi  untuk   mengetahui   berapa  persen  pengaruh   yang  diberikan variabel  independen  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen.
Tabel 6. Hasil  Tes  Koefisien  Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate dimension0  1 ,515 a ,265 ,181 ,99341
a. Predictors: (Constant), Perputaran_Persediaan, Efektivitas_Modal, Perputaran_Piutang b. Dependent Variable: Arus_Kas
Sumber  :  Output  SPSS  18
Berdasarkan    hasil    uji    koefisisen    determinasi    di    atas,    nilai    Adjusted    R    Square    digunakan untuk  mengetahui  seberapa  besar  kemampuan  variabel  bebas  mempengaruhi  variabel  terikat. Nilai  R²  menunjukkan  angka  0,181  yang  artinya  18,1%  variasi  dari  variabel  dependen  yaitu arus  kas,  dipengaruhi  oleh  efektivitas  modal,  perputaran  piutang  dan  perputaran  persediaan, sedangkan    81,9%    sisanya    diakibatkan    dari    faktor    lain    yang    tidak    diikutsertakan    dalam penelitian  dan  model  regresi seperti tingkat pengembalian aset, tingkat perputaran aset dan laba

## Hasil  Uji  t  (Uji  Parsial)
Uji    t    bertujuan    untuk    mengetahui    ada    tidaknya    pengaruh    variabel    secara    parsial (sendiri)    yang    diberikan    variabel    independe,    dalam    hal    ini    efektivitas   modal,    pengelolaan piutang  dan  perputaran  persediaan,  terhadap  variabel  dependen,  dalam  hal  ini  adalah  arus kas.
Dasar  pengambilan  keputusan  pada  uji  t  adalah  jika  nilai  signifikan  ˂ 0,05  atau  t hitung  ˃  t  tabel  maka  terdapat  pengaruh  variabel  X  terhadap  variabel  Y.  Dan  sebaliknya jika  nilai signifikan   ˃  0,05  atau  t  hitung  ˂  t  tabel  maka  tidak  ada  pengaruh  antara  variabel X  terhadap  variabel  Y.
Tabel 7. Uji  t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 3,943 ,505 7,812 ,000 Efektivitas_Modal -,173 ,113 -,261 -1,535 ,137 Perputaran_Piutang ,244 ,089 ,471 2,756 ,011 Perputaran_Persediaan -,015 ,035 -,074 -,436 ,666
a. Dependent Variable: Arus_Kas
Sumber  :  Output  SPSS  18
Dari  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa :

## Efektivitas Modal Terhadap Arus Kas
Variabel  Efektivitas  Modal  memiliki  nilai  signifikansi  0.137  dimana  0.137  ˃  0.05  dan  t  hitung sebesar  -1,535  ˂  t  tabel  sebesar  1.70562.  Dari  hasil  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  efektivitas modal secara parsial tidak berpengaruh terhadap arus kas. Hipotesis H 1 ditolak.

## Perputaran Piutang Terhadap Arus Kas
Variabel  perputaran  piutang  memiliki  nilai  signifikansi  0.011  dimana  0.011  ˂  0.05  dan  t  hitung sebesar  2.756  ˃  t  tabel  sebesar  1.70562.  Dari  hasil  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran piutang secara parsial berpengaruh terhadap arus kas. Hipotesis H 2 diterima

## Perputaran Persediaan Terhadap Arus Kas
Variabel perputaran persediaan memiliki nilai signifikansi 0,666 dimana 0.666 ˃ 0.05 dan t hitung sebesar  -0,436  ˂  t  tabel  sebesar  1.70562.  Dari  hasil  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran persediaan secara parsial tidak berpengaruh terhadap arus kas. Hipotesis H₃ ditolak.

## KESIMPULAN
Berdasarkan   hasil    penelitian    yang    dilakukan    pada   peusahaan  manufaktur sektor food and beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan  mengolah  sampel  yang  berupa laporan  keuangan  tahun  2017-2018  dengan  menggunakan  SPSS  Versi  18  maka  dapat  ditarik kesimpulan  sebagai  berikut  :
1. Variabel    efektivitas    modal  berdasarkan  hasil  uji  t  pada  α  =  5%  memiliki    nilai signifikan  0,137  dimana  0,137  ˃  0,05  dan t hitung sebesar -1.535˂ t tabel sebesar 1.70562.  Dari  hasil  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  efektivitas  modal  secara  parsial tidak berpengaruh terhadap arus kas. Hipotesis H 1 ditolak.
2. Variabel    perputaran    piutang  berdasarkan  hasil  uji  t  pada  α  =  5%      memiliki    nilai signifikan    0,011  dimana    0,011    <    0,05    dan  dan  t  hitung  sebesar  2.756  ˃  t  tabel sebesar 1.70562. Dari hasil di atas dapat disimpulkan bahwa perputaran piutang secara parsial berpengaruh terhadap arus kas. Hipotesis H ₂ diterima
3. Variabel  perputaran  persediaan berdasarkan hasil uji t pada α = 5%   memiliki  nilai signifikan  0,666  dimana  0,666 ˃  0,05  dan t hitung sebesar -0.436 ˂ t tabel sebesar 1.70562.  Dari  hasil  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran  persediaan  secara parsial tidak berpengaruh terhadap arus kas. Hipotesis H₃ ditolak
4. Pengaruh    efektivtas    modal,    perputaran    piutang    dan    perputaran    persediaan berdasarkan  uji  F  pada  α  =  5%  menunjukkan  F  hitung  lebih  besar  dari  F  tabel yaitu  3,129  ˃  2,975 ,  dengan  tingkat  signifikan  0,043  ˂  0,05  maka  H₄  diterima
yang  artinya  bahwa  variabel  X  secara  simultan  atau  bersama-sama  berpengaruh terhadap  variabel  Y.

## DAFTAR  PUSTAKA
Agus  Harjito  ,  Martono  S.U.  (2002). Manajemen  Keuangan,  Edisi  Pertama,  Cetakan  Kedua, Ekonisia. Yogyakarta.
Aliminsyah Dan Padji. (2013). Kamus Istilah Akuntansi, Bandung : Yrama Widya.
Ardiyos. (2004). Kamus Besar Akuntansi. Citra Harta Prima. Jakarta.
Atmaja, Lucas Setia. (2016). Teori & Praktik Manajemen Keuanngan. Yogyakarta : Andi.
Bambang  Supomo  Dan  Nur  Indriantoro.  (2002). Metodologi  Penelitian  Bisnis,  Cetakan  Kedua.
Yogyakarta : Penerbit BFEE UGM.
Bhayangkara, IBK (2008). Audit Manjemen Prosedur Dan Implementasi, Jakarta : Salemba Empat. Brigham, E.F & Weston, J.F.(1999). Dasar-dasar Manajemen Keuanngan, Edisi Kesembilan, Jilid
2, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Brigham, E.F & Weston, J.F.(2005). Dasar-dasar Manajemen Keuanngan, Edisi Kesembilan, Jilid 2, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Darsono, (2006). Manajemen Keuangan, Jakarta : Diadit Media
Drs.  Dwi  Prastowo  D,.MM,  Akuntan  Rifka  Julianty(2005). Analisis  Laporan  Keuangan,Edisi Kedua  , Unit  Penertbi  Dan  Percetakan  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Manajemen  (YKPN), Yogyakarta.
Drs.  Dwi  Prastowo  D,.MM,  Akuntan  Rifka  Julianty(2018). Analisis  Laporan  Keuangan,Edisi Kedua  , Unit  Penertbi  Dan  Percetakan  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Manajemen  (YKPN), Yogyakarta.
Estiasih  Soffia  Pudji.(2005). Pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap  ROA  Pada  Perusahaan  Textile Yang Go Public di BES.
Ghozali,  Imam  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro : Semarang.