Jurnal Akuntansi dan Keuangan FEB Universitas Budi Luhur Vol. 8 No. 2 Oktober  2019 p-ISSN: 2252 7141 e-ISSN: 2622-5875

## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Sugeng Raksono 1 ,
Ricardo Suhendra Wirjawan 2
Trisakti School of Management 1,2
Email: ricardosw@yahoo.com 2

## ABSTRACT
The purpose of this research is to obtain empirical evidence about the effect of good corporate governance (managerial ownership, independent commissioner, audit committee, and board of commissioner), firm size, and financial performance which in this research measured by using financial ratio such as profitability, activity, solvability, and liquidity to  firm value. Sample used in this research are all non financial companies listed in Indonesia Stock Exchange during the research period  from 2015 until 2017. Sample selection method used is purposive sampling, in which 94 companies meet the criteria, resulting 282 data are taken as sample. Research data is analyzed by doing hypothesis test using multiple regression method to determine the model of research. The  empirical  evidence  of  this  research  indicated  that  audit  committee,  profitability, activity,  and  solvability  affect  firm  value,  while  managerial  ownership,  independent commissioner,  board  of  commissioner,  firm  size,  and  liquidity  have  no  effect  to  firm value.
Keywords: Firm Value, Good Corporate Governance, Firm Size, Profitability, Activity and Solvability

## ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti secara empiris tentang pengaruh “ good corporate governance” (kepemilikan manajerial, Komisaris Independen, Komite  Audit  dan  Dewan  Komisaris),  ukuran  perusahaan  dan  kinerja keuangan  yang mana  di  dalam  penelitian  ini  diukur  menggunakan  rasio  keuangan  seperti  rasio profitabilitas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas dan rasio likuiditas dibandingkan kepada nilai  perusahaan.  Sampel  yang  digunakan  di  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruhnya perusahaan perusahaan non-keuangan yang sahamnya sudah tercatat pada Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian dari tahun 2015 sampai dengan tahun 2017. Metode pemilihan sampel yang digunakan adalah metode penelitian dengan tujuan, yang mana 94 perusahaan yang memenuhi kriteria, menghasilkan 282 data yang diambil sebagai sampel.  Data  penelitian  dianalisa  dengan  melakukan  tes  hipotesis  menggunakan “multiple regression  method”  untuk  memutuskan  model  penelitian.  Bukti  empiris  dari penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  pengaruh  komite  audit,  keuntungan,  aktivitas  dan
solvabilitas  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  sementara  kepemilikan  manajerial, komisaris  independent,  dewan  komisaris,  ukuran  perusahaan  dan  likuiditas  tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata  kata  penting :  nilai  perusahaan,  tata  Kelola  perusahaan  yang  baik  ( good corporate  governance),  ukuran  perusahaan,  tingkat  keuntungan,  aktivitas  dan solvabilitas.

## PENDAHULUAN
Secara  umum  setiap  perusahaan  didirikan  dengan  tujuan  untuk  memperoleh keuntungan  atau  laba  semaksimal  mungkin.  Namun,  tujuan  yang  sebenarnya adalah untuk  meningkatkan  kemakmuran  pemilik  perusahaan  melalui  peningkatan  nilai perusahaan (Brigham dan Gapenski, 2004 dalam Sianturi, 2015). Menurut Ridwan dan Gunardi (2013) dalam Agustina (2017), nilai perusahaan dapat diukur melalui penilaian investor akan ekuitas perusahaan yang tercermin dalam harga saham.
Perusahaan dapat memiliki modal yang lebih besar dengan cara menjual saham kepada  para  investor,  disebut  juga  sebagai  proses go  public.  Setelah  terdaftar, perusahaan  akan  memberikan  informasi-informasi  yang  relevan  guna  membantu investor dalam mengambil keputusan investasinya pada perusahaan. Salah satu sarana untuk  memberikan  informasi-informasi  relevan  tersebut  adalah  melalui  laporan keuangan.  Investor  kemudian  dapat  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  melalui analisa laporan keuangan. Dalam penelitian ini, kinerja keuangan diukur melalui rasio profitabilitas, aktivitas, solvabilitas, dan likuiditas.
Perusahaan dalam operasionalnya pasti membutuhkan kerja sama yang dijalin dengan berbagai pihak yang terkait. Salah satu contohnya adalah hubungan kerja sama antara principal (pemilik perusahaan) dan agent (pengelola perusahaan). Kepentingan antara principal  dan  agent  dapat  disejajarkan  dengan  menerapkan  good  corporate governance (Agustina 2017). Dalam penelitian ini,  good corporate governance  dinilai melalui kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen, komite audit, dan ukuran dewan komisaris.
Penelitian  ini  merupakan  pengembangan  dari  penelitian  Debby et  al.  (2014). Motivasi dilakukannya penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris mengenai pengaruh kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen, komite audit, ukuran dewan komisaris, ukuran perusahaan, profitabilitas, aktivitas, solvabilitas, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.

## TELAAH LITERATUR Teori Keagenan
Hubungan keagenan merupakan suatu kontrak antara satu atau lebih principal dengan pihak lain ( agent), dimana agent melaksanakan beberapa layanan bagi pihak principal dengan melibatkan pendelegasian wewenang pengambilan keputusan kepada agent  (Jensen  dan  Meckling,  1976).  Pemilik  perusahaan  (principal)  dan  pengelola perusahaan  atau  manajer  ( agent)  memiliki  tujuan  untuk  memaksimalkan kepentingannya  masing-masing,  sehingga  terkadang  manajer  akan  mengedepankan kepentinggannya dengan mengorbankan kepentingan principal. Masalah tersebut sering disebut sebagai agency problem.
Untuk mengatasi masalah keagenan, principal perlu menciptakan suatu sistem yang  dapat  memonitor  perilaku agent  agar  bertindak  sesuai  dengan  kepentingan principal.  Fungsi  monitor  yang  dibutuhkan  tersebut  dapat  ditemui  dalam  penerapan mekanisme good corporate governance. Dengan adanya GCG diharapkan pengawasan terhadap manajer dapat dilakukan secara efektif dan meningkatkan nilai perusahaaan (Wardoyo dan Veronica, 2013).

## Teori Sinyal
Sebagai pengelola perusahaan, manajer memiliki informasi yang lebih lengkap daripada pihak eksternal perusahaan. Kesenjangan informasi ini sering disebut sebagai asymmetric information. Kurang lengkapnya informasi yang didapatkan pihak eksternal mendorong perusahaan untuk mengungkapkan informasi tersebut sehingga asymmetric information bisa teratasi. Pengungkapan informasi dapat dilakukan dengan menerbitkan laporan keuangan. Pengelola perusahaan dapat membuktikan bahwa perusahaan telah beroperasi dengan baik melalui laporan keuangan. Laporan keuangan yang baik ini akan direspon dengan baik oleh pengguna laporan keuangan (Sunardi 2010). Sehingga nilai perusahaan dapat ditingkatkan dengan memberikan sinyal berupa informasi keuangan yang  dapat  dipercaya  dan  akan  mengurangi  ketidakpastian  mengenai  prospek perusahaan (Wolk et al. 2004 dalam Nisa 2017).

## Kepemilikan Manajerial dan Nilai Perusahaan
Kepemilikan manajerial adalah bagian kepemilikan saham suatu perusahaan oleh pihak  manajemen  aktif  (Mukhtaruddin et  al.  2014).  Pihak  manajemen  yang  memiliki proporsi saham perusahaan akan berusaha meningkatkan nilai perusahaan, karena pihak manajemen  juga  akan  menerima  manfaat  secara  langsung  yaitu  melalui  peningkatan
harga saham yang mereka miliki. Menurut penelitian Agustina (2017), dan Mukhtaruddin et  al.  (2014),  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  secara  positif  terhadap  nilai perusahaan. Menurut penelitian Herawaty (2008), kepemilikan manajerial berpengaruh secara negatif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut penelitian Debby et al. (2014), dan Aryanti et al. (2015), kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ha 1 :  Terdapat pengaruh kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan.

## Dewan Komisaris Independen dan Nilai Perusahaan
Anggota dewan komisaris yang bersifat independen merupakan anggota dewan komisaris  yang  tidak  memiliki  hubungan  khusus  atau  kekerabatan  dengan  anggota dewan komisaris lainnya (Mukhtaruddin 2014). Tujuan kehadiran komisaris independen adalah sebagai penyeimbang dalam proses pengambilan keputusan dewan komisaris.
Penelitian yang dilakukan oleh Debby et al. (2014), Agustina (2017), Aryanti et al. (2015), dan Mukhtaruddin et al (2014) menunjukkan hasil bahwa dewan komisaris independen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Menurut penelitian Muryati dan  Suardikha  (2014)  dan  Maryanto  (2017)  yang  dewan  komisaris  independen berpengaruh secara positif terhadap nilai perusahaan.
Ha 2 :  Terdapat pengaruh dewan komisaris independen terhadap nilai perusahaan.

## Komite Audit dan Nilai Perusahaan
Komite  audit  merupakan  komite  yang  membantu  dewan  komisaris  dalam melakukan pengawasan terhadap proses pelaporan keuangan dan pengendalian internal perusahaan (Muryati dan Suardikha 2014).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gill  dan  Obradovich  (2012)  dan  Aryanti et  al. (2014)  menyatakan  bahwa  komite  audit  berpengaruh  secara  positif  terhadap  nilai perusahaan. Menurut penelitian Muryati dan Suardikha (2014) dan Prastuti dan Budiasih (2015),  komite  audit  memiliki  pengaruh  yang  negatif  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan menurut penelitian Debby et al. (2014), Agustina (2017), Mukhtaruddin et al. (2014), serta Wardoyo dan Veronica (2013), komite audit tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ha 3 :  Terdapat pengaruh komite audit terhadap nilai perusahaan.

## Ukuran Dewan Komisaris dan Nilai Perusahaan
Dewan  komisaris  merupakan  dewan  yang  bertanggung  jawab  memastikan strategi  dan  akuntabilitas  perusahaan.  Dewan  komisaris  juga  mengawasi  manajemen
dalam tugasnya meningkatkan efisiensi, daya saing, dan nilai perusahaan (Mukhtaruddin et al. 2014).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Agustina  (2017)  menunjukkan  bahwa  ukuran dewan  komisaris  berpengaruh  secara  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Menurut penelitian Wardoyo dan Veronica (2013) dan Mukhtaruddin et al. (2014), ukuran dewan komisaris tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ha 4 :  Terdapat pengaruh ukuran dewan komisaris terhadap nilai perusahaan.

## Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan
Untuk menilai besar kecilnya suatu perusahaan kita dapat mengukurnya melalui aset  dari  perusahaan  tersebut.  Ukuran  perusahaan  yang  besar  akan  memudahkan perusahaan untuk memperoleh sumber pendanaan internal maupun eksternal, sehingga perusahaan akan memiliki sumber dana yang lebih banyak guna menunjang kegiatan operasionalnya  (Gultom et  al,  2013).  Hal ini  akan  berujung  pada  meningkatnya  nilai perusahaan.
Menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Debby et  al.  (2014),  serta  Gill  dan Obradovich (2012), ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Menurut  penelitian  Prastuti  dan  Sudiartha  (2016),  ukuran  perusahaan  berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut penelitian Gultom et al. (2013), ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ha 5 :  Terdapat pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.

## Profitabilitas dan Nilai Perusahaan
Profitabilisas  merupakan  tingkat  pencapaian  laba  bersih  yang  dimiliki  oleh perusahaan  pada  saat  menjalankan  kegiatan  operasionalnya  (Debby et  al.  2014). Semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan maka semakin tinggi pula kemampuan perusahaan  dalam  membayar  dividen  kepada  para  pemegang  saham.  Hal  ini  akan meningkatkan nilai perusahaan. Menurut penelitian Debby et al. (2014), Sianturi (2015), Agustina (2017), dan Dewi dan Wirajaya (2013), profitabilitas berpengaruh secara positif terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  penelitian  Andayani  e t al. (2017) menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.
Ha 6 :  Terdapat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

## Aktivitas dan Nilai Perusahaan
Setiap  perusahaan  membutuhkan  aset  untuk  menunjang  kegiatan operasionalnya agar tetap berlangsung. Rasio aktivitas digunakan untuk menunjukkan besarnya  pengaruh  aset  penunjang  operasi  terhadap  tingkat  operasi  perusahaan (Gamayuni 2012 dalam Agustina 2017). Penelitian yang dilakukan Rinnaya et al. (2016) serta Rachman (2016) menunjukkan terdapat pengaruh positif rasio aktivitas terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Sianturi (2015), Agustina (2017)  dan  Andayani et  al.  (2017)  menyatakan  bahwa  aktivitas  tidak  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ha 7 :  Terdapat pengaruh aktivitas terhadap nilai perusahaan.

## Solvabilitas dan Nilai Perusahaan
Rasio solvabilitas atau leverage menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajiban  jangka  panjangnya  (Subramanyam  2010  dalam  Firnanda  dan Oetomo  2016).  Melalui  rasio  solvabilitas  kita  dapat  menelaah  struktur  pendanaan perusahaan,  apakah  lebih  didominasi debt  financing  atau  lebih  didominasi  equity financing. Penelitian yang dilakukan oleh Sianturi (2015), Agustina (2017), dan Andayani et  al.  (2017)  menunjukkan  bahwa  solvabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan.  Menurut  penelitian  Prastuti  dan  Sudiartha  (2016),  dan  Rinnaya et  al. (2016), solvabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut penelitian Gultom et al. (2013), solvabilitas tidak memengaruhi secara signifikan nilai perusahaan.
Ha 8 :  Terdapat pengaruh solvabilitas terhadap nilai perusahaan.

## Likuiditas dan Nilai Perusahaan
Rasio  likuiditas  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  yang tinggi  akan  mendapat  respon  positif  dari  investor  karena  kinerja  perusahaannya dianggap baik (Putra dan Lestari 2016). Penelitian Putra dan Lestari (2016), Rachman (2016) dan Andayani et al. (2017) menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian Agustina (2017), Gultom et al. (2013) serta  penelitian  Firnanda  dan  Oetomo  (2016)  menunjukkan  bahwa  likuiditas  tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.
Ha 9 :  Terdapat pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2015 sampai dengan tahun 2017. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, dimana sampel dipilih berdasarkan kriteria-kriteria tertentu yang telah ditentukan. Prosedur pemilihan sampel yang dilakukan adalah sebagai berikut:
Tabel 1 Prosedur Pemilihan Sampel No. Keterangan Jumlah  Data 1. Perusahaan  non  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dari tahun 2015 sampai 2017. 424 1272 2. Perusahaan  yang  laporan  keuangannya tidak  berakhir  pada tanggal 31 Desember. (6) (18) 3. Perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan yang dinyatakan dalam Rupiah. (80) (240) 4. Perusahaan  yang  tidak  melaporkan  laba  bersih  secara konsisten. (132) (396) 5. Perusahaan yang tidak memiliki kepemilikan manajerial. (111) (333) 6. Perusahaan  yang  tidak  mengklasifikasikan  aset  lancar  dan liabilitas lancar dalam laporan posisi keuangan. (1) (3) Total  perusahaan  non  keuangan  yang  digunakan  sebagai sampel penelitian 94 282
Sumber: Kriteria Penelitian

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Nilai perusahaan adalah pandangan investor pada kesuksesan suatu perusahaan yang  dihubungkan  dengan  harga  saham  (Sujoko,  2007).  Nilai  perusahaan  pada penelitian ini diukur dengan skala rasio menggunakan proksi Tobin’s Q.
Dimana : Q      = Nilai perusahaan MVE   = Market value of equity = closing price x outstanding share
D = Nilai buku dari total hutang
BVE = Book value of equity = total aset – total hutang
Kepemilikan manajerial adalah bagian kepemilikan saham suatu perusahaan oleh pihak manajemen aktif (Mukhtaruddin et al, 2014). Pengukuran kepemilikan manajerial diadopsi  dari  penelitian  Debby et  al.  (2014)  dimana  kepemilikan  manajerial  diukur
dengan  proporsi  kepemilikan  saham  oleh  pihak  manajerial  dengan  rumus  sebagai berikut:
Dewan  komisaris  independen  adalah  anggota  dewan  komisaris  yang  tidak memiliki hubungan khusus atau kekerabatan dengan anggota dewan komisaris lainnya (Mukhtaruddin et al, 2014).  Pengukuran  dewan  komisaris  independen  diadopsi  dari penelitian  Debby et  al.  (2014)  yang  mengukur  dewan  komisaris  independen  dengan proporsi  jumlah  anggota  dewan  komisaris  independen  yang  ada  pada  perusahaan dengan rumus sebagai berikut:
Komite  audit  merupakan  komite  yang  membantu  dewan  komisaris  dalam melakukan pengawasan terhadap proses pelaporan keuangan dan pengendalian internal perusahaan  (Muryati  dan  Suardikha  2014).  Pengukuran  komite  audit  diadopsi  dari penelitian Debby et al. (2014) yang mengukur komite audit sebagai berikut :
KA = Σ Anggota komite audit dalam perusahaan
Dewan  komisaris  merupakan  dewan  yang  bertanggung  jawab  memastikan strategi  dan  akuntabilitas  perusahaan.  Dewan  komisaris  juga  mengawasi  manajemen dalam tugasnya meningkatkan efisiensi, daya saing, dan nilai perusahaan (Mukhtaruddin et  al.  2014).  Pengukuran  ukuran  dewan  komisaris  diadopsi  dari  penelitian  Agustina (2017)  yang  mengukur  ukuran  dewan  komisaris  berdasarkan  jumlah  anggota  dewan komisaris yang ada pada perusahaan dengan rumus sebagai berikut:
UDK = Σ Anggota Dewan Komisaris
Ukuran perusahaan adalah rasio untuk mengklasifikasikan besar kecilnya suatu perusahaan (Putra dan Lestari, 2016). Ukuran perusahaan dalam penelitian ini diukur menggunakan pengukuran dari penelitian Debby et al. (2014) yang mengukur ukuran perusahaan  dengan  nilai  logaritma  dari  nilai  buku  total  aset,  dengan  rumus  sebagai berikut:
UP = Log (Nilai Buku dari Total Aset)
Profitabilisas  merupakan  tingkat  pencapaian  laba  bersih  yang  dimiliki  oleh perusahaan  pada  saat  menjalankan  kegiatan  operasionalnya  (Debby et  al.  2014). Profitabilitas diukur dengan pengukuran yang diadopsi dari penelitian Debby et al. (2014) yang mengukur profitabilitas menggunakan rasio return on equity dengan rumus sebagai berikut:
Aktivitas  merupakan  rasio  untuk  menunjukkan  besarnya  pengaruh  aset penunjang  operasi  terhadap  tingkat  operasi  perusahaan  (Gamayuni  2012  dalam Agustina  2017).  Pengukuran  aktivitas  dalam  penelitian  ini mengadopsi  dari  penelitian Sianturi  (2015).  Rasio  aktivitas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio perputaran total aset ( ), dengan rumus sebagai berikut :
Solvabilitas  atau leverage  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  panjangnya (Subramanyam 2010 dalam Firnanda dan Oetomo 2016). Pengukuran solvabilitas dalam penelitian ini diadopsi dari penelitian Sianturi (2015). Rasio solvabilitas yang digunakan adalah debt to equity ratio dengan rumus sebagai berikut:
Likuiditas  adalah  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya (Agustina, 2017). Pengukuran likuiditas dalam penelitian ini diadopsi dari penelitian Agustina (2017) yang menggunakan current ratio, dengan rumus sebagai berikut:

## Metode Analisis Data
Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda untuk menguji hipotesis. Model regresi berganda yang digunakan dalam penelitian ini digunakan untuk menguji pengaruh kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen, komite audit, ukuran dewan komisaris, ukuran perusahaan, profitabilitas , aktivitas, solvabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambar 1. Analisis Data
Statistik Deskriptif
Tabel 3 Hasil Statistik Deskriptif Variabel N Minimum Maximum Mean Std Deviation Q 282 0,21323 23,28575 1,7369225 2,25551131 KM 282 0,00000 0,83848 0,0604179 0,12134372 DKI 282 0,16667 0,80000 0,3937580 0,10234929 KA 282 2,00000 6,00000 3,0780142 0,45542865 UDK 282 2,00000 22,00000 4,4503546 2,35754635 UP 282 10,81360 14,47077 12,5736566 0,71528726 ROE 282 0,00037 1,35849 0,1297780 0,16452366 TAT 282 0,01180 3,74720 0,8486051 0,65843845 DER 282 0,07379 13,54323 1,0979567 1,34608647 CR 282 0,31764 15,16460 2,3478704 2,01410667 Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS 23

## Uji t

## Tabel 4
Hasil Uji t
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS 23
Variabel  kepemilikan  manajerial  memiliki  nilai  signifikasi  sebesar  0,413  lebih besar  dari alpha 0,05 sehingga dapat  disimpulkan bahwa kepemilikan manajerial tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Variabel  dewan  komisaris independen  memiliki  nilai  signifikasi  sebesar  0,116  lebih  besar  dari alpha 0,05 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  dewan  komisaris  independen  tidak  memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Variabel komite audit memiliki nilai signifikansi sebesar 0,034 lebih kecil dari nilai alpha 0,05 yang berarti komite audit memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Komite  audit  memiliki  angka  koefisien  sebesar  -0,349  yang  berarti  komite  audit berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Semakin banyak anggota komite audit mengakibatkan dampak negatif bagi perusahaan karena akan ada banyak tugas atau pekerjaan yang terpecah (Susanti 2011 dalam Muryati dan Suardikha 2014).
Variabel ukuran dewan komisaris memiliki nilai signifikansi sebesar 0,067 lebih besar  dari  nilai alpha 0,05  yang  berarti  ukuran  dewan  komisaris  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Variabel  ukuran  perusahaan  memiliki  nilai signifikansi  sebesar  0,328  lebih  besar  dari  nilai alpha 0,05  yang  berarti  ukuran perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Variabel  profitabilitas (ROE) memiliki nilai signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai alpha 0,05 yang berarti profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Semakin besar profit perusahaan  maka  semakin  besar  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  dividen, sehingga meningkatkan nilai perusahaan (Debby et al. 2014).
Variabel B Sig. Keterangan (Constant) -0,454 0,752 - KM -0,477 0,413 Ha 1 tidak diterima DKI 1,210 0,116 Ha 2 tidak diterima KA -0,349 0,034 Ha 3 diterima UDK 0,064 0,067 Ha 4 tidak diterima UP 0,116 0,328 Ha 5 tidak diterima ROE 12,307 0,000 Ha 6 diterima TAT 0,271 0,013 Ha 7 diterima DER -0,597 0,000 Ha 8 diterima CR -0,039 0,293 Ha 9 tidak diterima
Variabel aktivitas (TAT) memiliki nilai signifikansi sebesar 0,013 lebih kecil dari nilai alpha 0,05 yang berarti aktivitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Keefektifan perusahaan dalam menggunakan asetnya menjadi acuan bagi investor untuk membeli saham perusahaan sehingga dapat memengaruhi nilai perusahaan (Rinnaya et al. 2016). Variabel solvabilitas (DER) memiliki nilai signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari  nilai alpha 0,05  yang  berarti  solvabilitas  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Utang  yang  besar  mengakibatkan  semakin  besar  beban  bunga  yang ditanggung perusahaan dan akan mengurangi laba perusahaan (Santuri 2015). Variabel likuiditas (CR) memiliki nilai signifikansi sebesar 0,293 lebih besar dari nilai alpha 0,05 yang berarti likuiditas tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.

## SIMPULAN
Kesimpulan dari penelitian ini adalah profitabilitas, dan  aktivitas memengaruhi nilai perusahaan secara positif. Sedangkan komite audit dan solvabilitas memengaruhi nilai  perusahaan secara  negatif.  Di sisi lain,  kepemilikan  manajerial,  dewan komisaris independen,  ukuran  dewan  komisaris,  ukuran  perusahaan,  dan  likuiditas  tidak memengaruhi nilai perusahaan. Keterbatasan dalam penelitian ini adalah data penelitian yang  tidak  berdistribusi  normal,  adanya  masalah  uji  asumsi  klasik  yaitu heteroskedastisitas pada variabel profitabilitas dan solvabilitas, dan hanya menggunakan sembilan variabel independen.
Rekomendasi bagi penelitian selanjutnya adalah menambah periode penelitian atau  memperluas  obyek  penelitian  demi  mendapatkan  sampel  yang  lebih  banyak sehingga  dapat  menghasilkan  data  yang  berdistribusi  normal.  Kemudian  melakukan transformasi  data  variabel  agar  asumsi  homoskedastisitas  terpenuhi.  Penelitian selanjutnya  juga  dapat  menambahkan  variabel  independen  lain  seperti:  kepemilikan institusional, corporate social responsibility (CSR), dan kebijakan dividen.

## REFERENSI
Agustina,  Dewi.  2017.  Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Variabel  Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi. Vol. 19, No. 1: 13-26 Andayani,  Niluh  Sri,  IG.B.  Wiksuana,  dan  I.B.  Panji  Sedana.  2017.  Kinerja  Keuangan Sebelum  dan  Sesudah  IPO  dan  Pengaruhnya  terhadap  Nilai  Perusahaan  PT Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk. E-Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana, Vol. 6, No. 3: 881-908.
Aryanti, Novi, Kania Nurcholisah, dan Diamonalisa Sofiyanty. 2015. Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan dan Nilai Perusahaan (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Jasa  yang  Menjadi  Peserta  Corporate Governance  Perseption  Index  Tahun  2011-2013). Prosiding  Penelitian  Sivitas Akademika Unisba (Sosial dan Humaniora), 323-329. Debby, Julia Farah, Mukhtaruddin, Emylia Yuniarti, Dewa Saputra, dan Abukosim. 2014. Good  Corporate  Governance,  Company’s  Characteristics  and  Firm’s  Value: Empirical Study of Listed Banking on Indonesian Stock Exchange. GSTF Journal on Business Review (GBR), Vol. 3, No. 4: 81-88.
Dewi, Ayu Sri Mahatma dan Ary Wirajaya. 2013. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 4, No. 2: 358-372.
Firnanda,  Taurisina  dan  Hening  Widi  Oetomo.  2016.  Analisis  Likuiditas,  Profitabilitas, Solvabilitas, dan Perputaran Persediaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 5, No. 2: 1-15
Gill,  Amarjit  dan  John  Obradovich.  2012.  The  Impact  of  Corporate  Governance  and Financial  Leverage  on  the  Value  of  American  Firms. International  Research Journal of Finance and Economics, Vol. 9, No.1: 1-14.
Gultom,  Robinhot,  Agustina,  dan  Sri  Widia  Wijaya.  2013.  Analisis  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Farmasi  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, Vol. 3, No. 1: 51-60 Herawaty,  Vinola.  2008.  Peran  Praktek  Corporate  Governance  Sebagai  Moderating Variable dari Pengaruh Earnings Management terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 10, No. 2: 97-108 Jensen, Michael C., William H. Meckling. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behaviour,
Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, Vol. 3,
No. 4: 305-360.
Maryanto,  Hot  Kristian.  2017.  Pengaruh Intellectual  Capital  dan  Good  Corporate Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kinerja  Keuangan  Sebagai Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2011-2014. Jurnal Online Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Riau,
Vol. 4, No. 1: 1598-1612
Mukhtaruddin,  Relasari,  dan  Messa  Felmania.  2014.  Good  Corporate  Governance Mechanism, Corporate Social Responsibility Disclosure on Firm Value: Empirical Study on Listed Company in Indonesia Stock Exchange. International Journal of Finance and Accounting Studies, Vol. 2, No. 1: 1-10
Muryati, Ni Nyoman Tri Sariri dan I Made Sadha Suardikha. 2014. Pengaruh Corporate Governance pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol.
9, No. 2: 411-429.
Nisa, Reineka Chairun. 2017. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Manajemen  Bisnis Indonesia, Vol. 6, No. 1: 92-102
Prastuti,  Ni  Kadek  Rai  dan  I  Gede  Merta  Sudiartha.  2016.  Pengaruh  Stuktur  Modal, Kebijakan  Dividen,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Usud, Vol. 5, No. 3: 1572-1598 Prastuti,  Ni  Ketut  Karlina  dan  I  Gusti  Ayu  Nyoman  Budiasih.  2015.  Pengaruh  Good Corporate Governance pada Nilai Perusahaan dengan Moderasi Corporate Social Responsibility. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 13, No. 1: 114-129. Putra, AA Ngurah Dharma Adi dan Putu Vivi Lestari. 2016. Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. E- Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 7: 4044- 4070
Rachman, Nur Aidha. 2016. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Sektor Industri Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Tahun 2011-2015. Jurnal Pendidikan dan Ekonomi, Vol. 5, No. 5: 405-415 Rinnaya, Ista Yansi, Rita Andini, dan Abrar Oemar. 2016. Pengaruh Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2010- 2014). Journal Of Accounting, Vol. 2, No. 2 Sianturi, M. Wanti Ernita. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI. E-Journal Ilmu Administrasi Bisnis. Vol. 3, No. 2: 282-296.
Sujoko dan Ugy Soebiantoro. 2007.  Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, Faktor Intern,  dan  Faktor  Ekstern  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empirik  pada Perusahaan  Manufaktur  dan  Non  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Jakarta). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol. 9. No. 1. Maret, pp. 41-48. Sunardi,  Harjono.  2010.  Pengaruh  Penilaian  Kinerja  dengan  ROI  dan  EVA  terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, Vol. 2, No. 1: 70-92 Wardoyo dan Theodora Martina Veronica. 2013. Pengaruh Good Corporate Governance,
Corporate  Social  Responsibility,  dan  Kinerja  Keuangan  terhadap  Nilai perusahaan. Jurnal Dinamika Manajemen (JDM), Vol. 4, No. 2: 132-149.