KINERJA OPERASI, KINERJA PENJUALAN, KINERJA PASAR DAN LEVERAGE PADA INDUSTRI RUMAH SAKIT PERIODE SEBELUM DAN MASA PANDEMI COVID-19
Hermanto 1* , Fiqry Fachrezzy Putra 2 , Amrie Firmansyah 3 , Estralita Trisnawati 4
Afiliasi:
1,2,4) Magister Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Tarumanagara
3) Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta.
Proses Artikel: Received 29- 12- 2022 Revised 15-3-2023 Accepted 28-08-2023
*Korespondensi:
amrief@fe.untar.ac.id
DOI:  http://dx.doi.org/10.30813/j ab.v16i2.3983

## Abstrak
Latar Belakang : Pandemi Covid19 yang mulai terjadi di Indonesia bulan Maret 2020 sangat mempengaruhi infrastruktur kesehatan termasuk industri rumah sakit.
Tujuan :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  secara  empiris  perbedaan kinerja operasi, kinerja penjualan, kinerja pasar, dan leverage rumah sakit yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sebelum dan setelah COVID-19 Metode  Penelitian :  Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  metode kuantitatif dengan data sekunder  berupa Laporan Keuangan dari Triwulan III  Tahun  2017  sampai  dengan  Triwulan  II  tahun  2022.  Berdasarkan purposive sampling, penelitian ini menggunakan total sampel sebanyak 80 observasi. Uji hipotesis dalam penelitian ini menggunakan wilcoxon signed ranks test.
Hasil Penelitian : Penelitian ini menyimpulkan bahwa bahwa kinerja operasi dan  kinerja  penjualan  tidak  mengalami  perubahan  pada  masa  covid-19 dibandingkan  dengan  sebelum-covid-19.  Sementara  itu,  kinerja  pasar  dan leverage mengalami perubahan pada masa pandemi covid-19 dibandingkan dengan sebelum covid-19. Penelitian ini menyarankan bahwa dalam kondisi pandemi.
Keaslian/Kebaruan  Penelitian :  Penelitian  ini  memberikan  tambahan literatur terkait dengan kinerja perusahaan dan kondisi utang industri rumah sakit  dalam  kondisi  pandemi  dan  kondisi  sebelum  pandemi  yang  masih jarang di ulas di Indonesia.
Kata kunci : Kinerja Perusahaan; Pandemi Covid-19; Rumah Sakit; Struktur Modal

## Pendahuluan
Mulai awal tahun 2020, WHO menetapkan Covid19 sebagai pandemi dunia. Di Indonesia, insiden pertama  dilaporkan  pada  2  Maret  2020,  dan  masih  berlangsung  sampai  dengan  saat  ini.  Pemerintah Indonesia melalui Kementerian Kesehatan memberikan jaminan pemeliharaan kesehatan bagi masyarakat yang  terinfeksi  virus  COVID-19  dan  memerlukan  perawatan  di  rumah  sakit  (Jaya,  2021).  Dalam penanganan tersebut, Pemerintah menerbitkan beberapa regulasi dalam menanggulangi pandemi Covid19. Kebijakan-kebijakan  tersebut  diharapkan  dapat  mendorong  industri  rumah  sakit  tetap  eksis  di  tengah tekanan ekonomi global dan kesehatan. Kebijakan tersebut juga menyangkut kemampuan masyarakat yang tergolong rendah dalam layanan kesehatan, terutama untuk pasien dengan infeksi COVID-19 yang terbukti membutuhkan rawat inap yang lama.
Rumah  sakit  berperan  aktif  dalam  mendukung  program  Pemerintah  dengan  segala  keterbatasan perlengkapan,  pengetahuan  dan  pengalaman  dalam  penanganan  Covid-19.  Selain  itu,  rumah  sakit  tetap harus menjalankan layanan kesehatan bagi pasien non Covid-19 dalam kewaspadaan yang tinggi. Peran rumah sakit ini bertujuan untuk meminimalisasi risiko terpaparnya tenaga kesehatan yang berdampak pada risiko kekurangan tenaga kesehatan yang bertugas di rumah sakit. Di sisi lain, terdapat kelambatan proses pembayaran klaim kesehatan atas pasien covid-19  kepada rumah sakti dapat mengakibatkan penurunan kinerja rumah sakit (Situmorang, 2021). Perubahan regulasi Pemerintah mendorong rumah sakit mengatur strategi untuk tetap dapat beroperasi, kecukupan perbekalan obat dan alat kesehatan (Setditjen Farmalkes, 2021). Keputusan sulit yang dihadapi oleh industri rumah sakit adalah pengurangan ketenagaan medis dan non medis lainnya melalui pemutusan hubungan kerja (Wareza, 2020). Tujuan dari strategi efisiensi yang dilakukan  manajemen  rumah  sakit  adalah  keberlangsungan  usaha  indutri  rumah  sakit  untuk  tetap mempertahankan keberlangsungannya di masa depan.
Kondisi pandemi covid 19 merupakan faktor eksternal yang dapat menurunkan kinerja perusahaan dan  mengancam  keberlangsung  perusahaan  dimasa  depan.  Manajer  industri  rumah  sakit  memerlukan strategi  untuk  mempertahankan  perusahaan  dalam  menghadapi  kondisi  ini.  Manajer  yang  berhasil menjalankan strateginya dianggap mampu memenuhi keinginan pemilik perusahaan atau pemegang saham. Manajer  memiliki  kewajiban  untuk  tetap  menjaga  kestabilan  kinerja  operasi  perusahaan  untuk meningkatkan kepastian usaha di masa depan. Kemampuan manajer dalam mempertahankan perusahaan dapat meningkatkan kepercayaan dari pemilik perusahaan. Namun, kepercayaan pemegang saham dapat menjadi berkurang apabila manajer tidak dapat menanggulangi tekanan yang dihadapi perusahaan akibat pandemi  covid  19.  Kondisi  industri  rumah  sakit  sebelum  pandemi  covid19  masih  stabil,  sementara  itu kondisi  industri  rumah  sakit  diduga  menjadi  kurang  stabil  akibat  adanya  pandemi  covid19.  Dengan demikian, kinerja perusahaan sebelum dan setelah pandemi covid 19 perlu diinvestigasi lebih lanjut.
Kinerja  perusahaan  dan  struktur  modal  menjadi  hal  yang  perlu  diperhatikan  oleh  setiap  manajer dalam  suatu  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  dapat  terdiri  dari  kinerja  operasi,  kinerja  penjulan,  kinerja pasar. Kinerja operasi terkait dengan kemampuan perusahaan dapat memperoleh laba operasi (Brigham & Houston,  2019).  Sementara  itu,  kinerja  penjualan  terkait  dengan  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh penjualan dalam satu periode (Brigham & Houston, 2019). Selanjutnya, kinerja pasar terkait dengan kemampuan perusahaan untuk memperoleh kepercayaan investor di pasar modal atas nilai pasar dari  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahan  (Firmansyah  et  al.,  2021).  Struktur  modal  atau  leverage  terkait dengan  proporsi  modal  yang  dimiliki  perusahaan  baik  yang  bersumber  dari  utang  maupun  dari  ekuitas. Terkait dengan hal tersebut, kondisi covid19 dapat mempengaruhi pendapatan industri rumah sakit yang juga  berdampak  pada  laba  yang  dihasilkan.  Kondisi  ini  memungkinkan  adanya  penurunan  pendapatan
mengakibatkan perusahaan untuk melakukan efisiensi beban perusahaan dalam mempertahankan laba yang stabil. Bagi perusahaan yang berhasil mempertahankan kinerja perusahaan mendorong respon positif dari investor,  namun  sebaliknya,  apabila  perusahaan  tidak  berhasil  mempertahankan  kinerja  penjualan  dan operasinya  berdampak  pada  penurunan  kepercayaan  investor  yang  dapat  menurunkan  kinerja  pasar perusahaan. Perusahaan dapat mempertahankan struktur modal yang diinginkan dengan menjaga kestabilan labanya. Namun, apabila perusahaan tidak berhasil, komposisi utang perusahaan dapat menjadi semakin besar  dibandingkan  dengan  ekuitas.  Kondisi  ini  dapat  memicu  perusahaan  dalam  kondisi  kesulitan keuangan (Suhendi & Firmansyah, 2022; Yolando & Firmansyah, 2019).
Beberapa  penelitian  telah  melakukan  pengujian  kinerja  perusahaan  sebelum  dan  selama  pandemi covid  19.  Tujuan  penelitian-penelitian  tersebut  untuk  membuktikan  adanya  perubahan  kinerja  operasi sebelum dan setelah pandemi covid19. Adapun data yang digunakan dalam penelitian-penelitian tersebut menggunakan perusahaan farmasi (Aliah & Dessyana, 2022; Gaffar et al., 2022; Priyanto & Suselo, 2022), perusahaan sub sektor kesehatan (Fitriyani, 2021; Hartati et al., 2022), perusahaan makanan dan minuman (Devia & Sapariyah, 2022; Ediningsih & Satmoko, 2022; Mantiri & Tulung, 2022), perusahaan manufaktur (Jati  &  Jannah,  2022),  perusahaan  transportasi  (Indiraswari  &  Rahmayanti,  2022),  perusahaan  kertas (Puspasari  et  al.,  2022),  perusahaan  barang  konsumsi  (Kristanto &  Yanto,  2022),  BUMN  (Hasan  et  al., 2022),  perusahaan  perbankan  (Hamid  &  Muchtar,  2022),  perusahaan  otomotif  (Siwu  et  al.,  2022), perusahaan  properti  (Nabawiyah  &  Jaeni,  2022),  perusahaan  sektor  pariwisata  (Baune  et  al.,  2022), perusahaan sektor kesehatan (Rahmawati & Sembiring, 2022), perusahaan industri dasar dan kimia (Pratiwi et  al.,  2022).  Penelitian lainnya,  melakukan  uji beda kinerja  pada  satu rumah sakit sebelum  dan  setelah ditetapkan sebagai badan layanan umum (Amallia, 2015).
Sementara  itu,  kinerja  penjualan  sangat  bermanfaat  bagi  sebuah  entitas  yang  berkontribusi  dalam kinerja  operasinya.    Pendapatan  perusahaan  merupakan  indikator  awal  bagi  suatu  entitas  dalam  menilai kinerja  operasi  perusahaan.  Beberapa  penelitian  sebelumnya  telah  menguji  perbedaan  kinerja  penjualan sebelum dan selama masa pandemi covid 19 (Ahffha & Pradana, 2022; Aliah & Dessyana, 2022; Baune et al.,  2022;  Devia  &  Sapariyah,  2022;  Ediningsih  &  Satmoko,  2022;  Fitriyani,  2021;  Gaffar  et  al.,  2022; Hamid & Muchtar, 2022; Hartati et al., 2022; Jati & Jannah, 2022; Junaidi & Nasution, 2022; Kristanto & Yanto, 2022; Mantiri & Tulung, 2022; Nabawiyah & Jaeni, 2022; Priyanto & Suselo, 2022; Puspasari et al., 2022; Rahmawati & Sembiring, 2022; Siwu et al., 2022).
Kinerja perusahaan lainnya yang dapat dibandingkan periode sebelum pandemi covid dan selama masa pandemi covid 19 adalah kinerja pasar. Bagi perusahaan yang terdaftar di bursa, kinerja pasar dapat digunakan  sebagai  salah  satu  indikator  perusahaan  terkait  dengan  respon  investor  dan  keberlangsungan perusahaan  di  masa  depan.  Penelitian  sebelumnya  telah  menguji  perbedaan  kinerja  pasar  sebelum  dan
selama  masa  pandemi  covid19  masih  jarang  dilakukan.  Hamid  &  Muchtar  (2022)  membuktikan  bahwa terdapat perbedaan kinerja pasar sebelum dan masa pandemi covid19.
Kondisi keuangan yang dapat berdampak akibat pandemi covid19 adalah struktur modal perusahaan. Kondisi pandemi covid19 dapat mengakibatkan proporsi utang semakin meningkat. Adanya kemungkinan kerugian dalam periode masa pandemi dapat menurunkan jumlah modal dari ekuitas. Selain itu, adanya keterbatasan  likuiditas  perusahaan  mengakibatkan  perusahaan  kesulitan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya,  sehingga  mengakibatkan  porsi  utang  yang  semakin  membesar.  Beberapa  penelitian sebelumnya menguji perbedaan leverage sebelum dan pada masa pandemi covid 19 (Ahffha & Pradana, 2022;  Devia  &  Sapariyah,  2022;  Hasan  et  al.,  2022;  Jati  &  Jannah,  2022;  Junaidi  &  Nasution,  2022; Kristanto & Yanto, 2022; Mantiri & Tulung, 2022; Nabawiyah & Jaeni, 2022; Priyanto & Suselo, 2022; Rahmawati & Sembiring, 2022; Siwu et al., 2022)
Penelitian ini bertujuan untuk menguji kinerja operasi, kinerja penjualan, kinerja pasar dan leverage pada  industri rumah  sakit sebelum  dan  setelah  pandemi  covid19.  Pengujian  sebelumnya  dilakukan  oleh Fitriyani (2021) dan Hartati et al. (2022) menggunakan perusahaan sektor kesehatan, bukan spesifik pada industri rumah sakit seperti halnya dalam penelitian ini. Selain itu, penelitian ini menggunakan data laporan keuangan 3 bulanan untuk menangkap perubahan yang lebih baik terkait dengan kondisi pandemi covid yang merupakan faktor eksternal perusahaan.  Adapun penggunaan data triwulanan dapat menarik perhatian investor dalam menggambarkan kinerja perusahaan (Black, 2014; Firmansyah et al., 2020b).
Penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  gambaran  kondisi  industri  rumah  sakit  di  Indonesia sebelum dan setelah covid-19 terjadi, dan menambah literatur dalam bidang akuntansi keuangan. Penelitian ini  juga  diharapkan  dapat  digunakan  bagi  industri  rumah  sakit  dalam  mengatur  strategi  keuangan  pada kondisi  pandemi  di  masa  mendatang.  Selain  itu,  penelitian  ini  juga  dapat  digunakan  oleh  Kementerian Keuangan dan Kementerian Kesehatan dalam berkolaborasi untuk kinerja industri rumah sakit yang tetap baik dalam kondisi pandemi.

## Tinjauan Literatur
Berdasarkan konsep stewardship theory , manajer perusahaan harus menyelaraskan kepentingannya dengan kepentingan pemegang saham (Donaldson & Preston, 1995). Tujuan berinvestasi dari pemegang saham  adalah  untuk  memaksimalkan  kekayaannya  (Brigham  &  Houston,  2019).  Manajer  yang  dapat memelihara kinerja perusahaan dapat meningkatkan kepercayaan investor atau pemegang saham (Widodo & Firmansyah, 2021). Kinerja yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kemungkinan yang sangat  besar  untuk  melakukan  ekspansi  (Safitri,  2018).  Namun,  apabila  perusahaan  yang  tidak  dapat memanfaatkan aset dengan baik, perusahaan akan mengalami kerugian dan pertumbuhan perusahaan akan
terhambat (Safitri, 2018). Kinerja operasi perusahaan yang rendah menunjukkan bahwa perusahaan tidak memanfaatkan seluruh asetnya secara efektif untuk menciptakan keuntungan, sedangkan kinerja operasi perusahaan yang lebih tinggi menandakan bahwa perusahaan memanfaatkan asetnya secara lebih efisien (Tidiana et al., 2018).
Gaffar et al. (2022), Hamid & Muchtar (2022), Hartati et al. (2022), Hasan et al. (2022), Indiraswari & Rahmayanti (2022), Junaidi & Nasution (2022), Kristanto & Yanto (2022), Nabawiyah & Jaeni (2022), Pratiwi et al. (2022), dan Puspasari et al. (2022) membuktikan bahwa terdapat perbedaan kinerja operasi pada masa pandemi covid 19 dibandingkan dengan sebelum pandemi covid19. Adanya pandemi covid19 dapat menurunkan kinerja operasi perusahaan akibat tekanan faktor eksternal perusahaan yang begitu besar. Sementara itu, industri rumah sakit memiliki keterbatasan dalam menanganinya.
H 1 :  Kinerja  operasi  industri  rumah  sakit  mengalami  penurunan  pada  masa  setelah  covid-19 dibandingkan sebelum covid-19
Kinerja penjualan merupakan indikator awal dalam menilai kinerja operasi perusahaan. Manajer berupaya secara optimal untuk selalu meningkatkan pendapatan perusahaan dari waktu ke  waktu. Upaya tersebut merupakan bukti manajer untuk selalu mementingkan kepentingan pemilik perusahaan (Donaldson &  Preston,  1995).  Manajer  yang  dapat  memanfaatkan  aset  perusahaan  dalam  menghasilkan  pendapatan perusahaan dinilai berhasil dalam menjalankan bisnis perusahaan.
Semakin  tinggi  kinerja  penjualan  maka  semakin  sehat  perusahaan  tersebut.  Pemanfaatan  secara optimal atas aset perusahaan dapat meningkatkan penjualan yang dilakukan oleh manajer  (Hartati et al., 2022). Hasan et al. (2022), Kristanto & Yanto (2022), Mantiri & Tulung (2022), Nabawiyah & Jaeni (2022), Pratiwi et al. (2022) dan Siwu et al. (2022) membuktikan bahwa terdapat perbedaan kinerja penjualan pada masa  pandemi  covid19  dibandingkan  dengan  sebelum  pandemi  covid19.  Pandemi  covid19  merupakan faktor  eksternal  yang  menurunkan  kinerja  penjualan  industri  rumah  sakit  karena  menurunkan  tingkat kemampuan masyarakat secara umum dalam perekonomian suatu negara. Pendapatan yang dihasilkan oleh industri rumah lebih banyak dihasilkan dari pasien non komersil pada masa pandemi covid19. Kondisi ini dapat menimbulkan penurunan kinerja penjualan industri rumah sakit.
H 2 :  Kinerja  penjualan  industri  rumah  sakit  mengalami  penurunan  pada  masa  setelah  covid-19 dibandingkan sebelum covid-19
Manajer  yang  berhasil  menjaga  kestabilan  bisnis  perusahaan  dapat  meningkatkan  kepercayaan pemegang  saham.  Manajer  dianggap  mengutamakan  kepentingan  pemegang  saham  dalam  rangka maksimalisasi  kekayaannya  (Donaldson  &  Preston,  1995).  Kepercayaan  pemegang  saham  dapat  terlihat dari kestabilan harga saham perusahaan di bursa. Pemegang saham atau investor memiliki keyakinan atas kinerja  manajer  dalam  menyelaraskan  kepentingannya  (Firmansyah  et  al.,  2021).  Disisi  lain,  apabila
manajer  dianggap  tidak  dapat  memenuhi  keinginan  pemegang  saham,  dapat  berdampak  pada  fluktuasi harga saham yang menunjukkan bahwa perusahaan dalam kondisi yang lebih beresiko (Firmansyah et al., 2020a; Widyansyah et al., 2021).
Pergerakan harga saham yang fluktuatif dapat dipengaruhi oleh kondisi ekonomi global dan nasional, seperti  pandemi  covid19.  Pandemi  covid  19  dapat  menurunkan  kemampuan  masyarakat  dalam perekonomian suatu negara (Arham & Firmansyah, 2021).  Semakin tingginya harga saham menunjukkan kepercayaan  investor  terhadap  perusahaan  dalam  memberikan  keuntungan  investasi  bagi  mereka  dan keyakinan akan kelangsungan hidup perusahaan.  Hamid & Muchtar (2022) menemukan bahwa terdapat adanya  perbedaan  kinerja  pasar  pada  masa  pandemi  covid19  dibandingkan  dengan  sebelum  periode pandemi covid19. Pandemi covid19 merupakan tekanan pada perusahaan sehingga manajer belum tentu mampu  untuk  menjaga  kestabilan  bisnis  perusahaan.  Kondisi  tersebut  dapat  menurunkan  kepercayaan investor dalam manajemen risiko bisnis perusahaan yang masih belum stabil oleh manajer.
H 3 :  Kinerja  pasar  industri  rumah  sakit  mengalami  penurunan  pada  masa  setelah  covid-19 dibandingkan sebelum covid-19
Dalam konteks stewardship theory , manajer berupaya untuk memenuhi keinginan pemegang saham yaitu  maksimalisasi  kekayaan  pemegang  saham  (Donaldson  &  Preston,  1995).  Salah  satu  upaya  yang dilakukan manajer adalah menghasilkan struktur modal yang optimal. Perusahaan dapat beroperasi optimal apabila  memiliki  porsi  utang  dan  ekuitas  yang  optimal  dalam  struktur  modal  perusahaan  (Brigham  & Houston,  2019).  Namun,  kondisi  tersebut  dapat  berubah  apabila  terdapat  adanya  tekanan  dari  eksternal perusahaan.
Walaupun  manajer  berupaya  untuk  mempertahankan  struktur  modal  optimal,  namun ketidaksanggupan  manajer  dalam  menghadapi  kondisi  eksternal  perusahaan  dapat  mempertahankan komposisi  struktur  modal,  dapat  mengakibatkan  tingkat leverage menjadi  meningkat.  Kondisi  tersebut dapat meningkatkan komposisi utang dalam struktur modal perusahaan. Hasan et al. (2022), dan Kristanto & Yanto (2022) menemukan bahwa terdapat perbedaan leverage sebelum periode pandemi Covid19 dan masa pandemi covid19. Pandemi covid 19 merupakan faktor eksternal perusahaan yang dapat menurunkan pertumbuhan ekonomi dalam suatu negara, termasuk penurunan kinerja industri rumah sakit. Penurunan kinerja  operasi  perusahaan  dan  utang  jatuh  tempo  yang  tidak  dapat  ditanggung  seluruhnya  dapat meningkatkan leverage perusahaan yang selanjutnya dapat meningkatkan risiko kesulitan keuangan. H 4 : Leverage industri rumah sakit mengalami peningkatan pada masa setelah covid-19 dibandingkan sebelum covid-19.

## Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan menguji  perbedaan kinerja operasi, kinerja penjualan, kinerja pasar, dan leverage perusahaan rumah sakit sebelum dan setelah pandemi covid-19. Data penelitian diambil dari laporan keuangan triwulanan perusahaan rumah sakit periode mulai triwulan 3 tahun 2017  sampai  dengan  triwulan  2  tahun  2022  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  diunduh  dari www.idnfinancials.com . Pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:
Tabel 1 Pemilihan Sampel Penelitian Kriteria Jumlah Perusahaan kesehatan yang terdaftar di BEI periode 1 Oktober 2022 13 Perusahaan yang listing di BEI setelah 1 Januari 2017 (6) Perusahaan kesehatan non rumah sakit (3) Total perusahaan yang dapat digunakan dalam penelitian 4 Jumlah kuartal sebelum atau setelah pandemi covid-19 20 Jumlah sampel penelitian 80

## Sumber: data diolah
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kinerja operasi, kinerja penjualan, kinerja pasar dan leverage . Proksi kinerja operasi dalam penelitian ini menggunakan return on assets sebagaimana Aliah & Dessyana (2022), Baune et al. (2022), dan Devia & Sapariyah (2022).
………..   (1)
Kinerja penjualan dalam penelitian ini menggunakan proksi yang digunakan oleh Ahffha & Pradana (2022), Ediningsih & Satmoko (2022), dan Hartati et al. (2022) yaitu:
……..  (2)
Proksi  kinerja  pasar  dalam  penelitian ini  menggunakan  Tobin's  Q  sebagaimana  Dzahabiyya  et  al. (2020), Firmansyah et al. (2021), dan Firmansyah & Purnama (2020).
....……  (3)
Proksi  leverage  dalam  penelitian  ini  menggunakan debt  to  equity  ratio sebagaimana  Ahffha  & Pradana (2022), Devia & Sapariyah (2022) dan Jati & Jannah (2022).
………… (4)
Return on Asset = Earning After Tax Total Asset Total Asset Turn Over = Total Revenue Total Asset
Tobin's Q = Total Market Value + Total Liabilities Total Asset
Debt To Equity Ratio = Total Liabilities Total Equity
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan Wilcoxon Signed Ranks Test yaitu Uji Non- Parametrik  yang  mengukur  signifikansi  perbedaan  antara  dua  kumpulan  data  berpasangan  pada  skala ordinal atau interval yang tidak berdistribusi normal untuk tujuan mengevaluasi hipotesis dalam riset ini. Tujuan dari penilaian hipotesis riset ini adalah untuk menetapkan apakah ada perbedaan yang signifikan secara statistik antara kinerja operasi, kinerja penjualan, kinerja pasar dan leverage pada perusahaan rumah sakit sebelum dan setelah pandemi covid-19.

## Hasil dan Pembahasan
Tabel 2 menunjukkan analisis deskriptif seluruh variabel yang digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 2  Hasil Uji Descriptive Statistics N Mean Std. Dev. Minimum Maximum Kinerja Operasi (ROA) Sebelum 40 0,022 0,068 -0,156 0,148 Kinerja Operasi (ROA) Setelah 40 0,024 0,076 -0,230 0,203 Kinerja Penjualan (TATO) Sebelum 40 0,356 0,215 0,085 0,906 Kinerja Penjualan (TATO) Setelah 40 0,308 0,224 0,061 1,008 Leverage (DER) Sebelum 40 0,444 0,318 0,139 1,284 Leverage (DER) Setelah 40 0,739 0,669 0,072 2,461 Kinerja Pasar (Tobin's Q) Sebelum 40 2,715 2,045 0,797 7,444 Kinerja Pasar (Tobin's Q) Setelah 40 2,209 2,047 0,416 6,237
Sumber: data diolah
Hasil  dari  penelitian  di  atas  dapat  diketahui,  bahwa  nilai  terkecil  yang  dimiliki  kinerja  operasi sebelum  covid-19  sebesar  -0,16  dan  setelah  covid-19  naik menjadi  -0,23, sedangkan nilai terbesar yang dimiliki oleh kinerja operasi sebesar 0.15 yang terjadi sebelum covid-19 dan menjadi lebih naik sebesar 0,20 ketika setelah covid-19, dengan rata-rata kinerja operasi sebelum covid-19 sebesar 0,02 dan setelah covid-19 0,02. Standar deviasi kinerja operasi sebelum covid-19 memiliki nilai 0,06 dan setelah covid-19 naik menjadi 0,07.
Kinerja  penjualan  sebelum  covid-19  memiliki  nilai  terkecil  sebesar  0,08  dan  setelah  covid-19 menurun  menjadi  0,06, sedangkan  nilai terbesar  yang dimiliki  oleh  kinerja  penjualan  sebesar  0.90  yang terjadi sebelum covid-19 dan setelah covid-19 menjadi lebih naik sebesar 1,00, dengan rata-rata kinerja penjualan sebelum covid-19 sebesar 0,36 dan setelah covid-19 turun sebesar 0,30, dan standar deviasi yang dimiliki kinerja penjualan sebelum covid-19 sebesar 0,21 dan setelah covid-19 naik menjadi 0,22.
Kinerja pasar sebelum covid-19 memiliki nilai terkecil sebesar 0,80 dan menurun ketika setelah covid-19 menjadi 0,41, lalu nilai terbesar yang dimiliki oleh kinerja pasar sebelum covid-19 sebesar 7,44
dan setelah covid-19 menurun menjadi 6,23, dengan rata-rata kinerja pasar sebelum covid-19 sebesar 2,71 dan setelah covid-19 2,20, lalu nilai standar deviasi yang dimiliki kinerja pasar sebelum covid-19 adalah 2,04 dan setelah covid-19 2,04.
Leverage sebelum  covid-19  memiliki  nilai  terkecil  0,13  dan  setelah  covid-19  menjadi  0,07 sedangkan  nilai  terbesar  DER  sebelum  covid-19  sebesar  1,30  dan  setelah  covid-19  naik  menjadi  2,50, dengan  nilai  rata-rata  yang  dimiliki leverage sebelum  covid-19  sebesar  0,44  dan  DER  setelah  covid-19 menjadi  0,73.  Nilai  standar  deviasi  dari leverage sebelum  covid  -19  sebesar  0,31  dan  setelah  covid-19 nilainya naik menjadi 0,67.
Tabel 3 menunjukkan uji normalitas data dari setiap variabel untuk setiap periode.

## Tabel 3  Hasil Uji Normalitas
Kolmogorov-Smirnov Shapiro-Wilk Statistic df Sig. Stat. df Sig. Kinerja Operasi (ROA) Sebelum 0,165 40 0,008 0,911 40 0,004 Kinerja Operasi (ROA) Setelah 0,230 40 0,000 0,813 40 0,000 Kinerja Penjualan (TATO) Sebelum 0,138 40 0,053 0,907 40 0,003 Kinerja Penjualan (TATO) Setelah 0,173 40 0,004 0,857 40 0,000 Kinerja Pasar (Tobin's Q) Sebelum 0,266 40 0,000 0,776 40 0,000 Kinerja Pasar (Tobin's Q) Setelah 0,283 40 0,000 0,759 40 0,000 Leverage (DER) Sebelum 0,192 40 0,001 0,845 40 0,000 Leverage (DER) Setelah 0,268 40 0,000 0,823 40 0,000
Sumber: diolah
Berdasarkan  tabel  hasil  uji  normalitas  pada  Tabel  2,  menunjukkan  bahwa  nilai  Sig  dari  nilai signifikan Kolmogorov-Smirnov dan Shapiro-Wilk di bawah 0,1, sehingga data seluruh variabel  seluruh periode  tidak  berdistribusi  normal.  Pengujian  selanjutnya  dilakukan  menggunakan  uji non-parametik dengan pendekatan wilcoxon signed ranks test . Adapun ringkasan hasil uji beda sebagaimana Tabel 4.

## Tabel 4 Ringkasan Hasil Uji Beda
ROA TATO Tobins's Q DER Z -.806 b -1.143 c -3.401 c -2.917 b Asymp. Sig. (1-tailed) .210 .127 .000 .002
a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on negative ranks. c. Based on positive ranks.
Sumber: data diolah
Adapun detail perbedaan variabel dalam wilcoxon signed ranks test sebagaimana dalam Tabel 5.

## Tabel 5 Ringkasan Wilcoxon Signed Ranks Test
N Mean Rank Keterangan Kinerja Operasi (ROA) Negative Ranks 16 a 21.88  a. ROA Setelah < ROA Sebelum Positive Ranks 24 b 19.58  b. ROA Setelah > ROA Sebelum Ties 0 c c. ROA Setelah = ROA Sebelum Total 40 Kinerja Penjualan (TATO) Negative Ranks 24 d 20.63  d. TATO Setelah < TATO Sebelum Positive Ranks 16 e 20.31  e. TATO Setelah > TATO Sebelum Ties 0 f f. TATO Setelah = TATO Sebelum Total 40 Kinerja Saham (Tobin's Q) Negative Ranks 30 g 22.10  g. Tobin's Q Setelah < Tobin's Q Sebelum Positive Ranks 10 h 15.70  h. Tobin's Q Setelah > Tobin's Q Sebelum Ties 0 i i. Tobin's Q Setelah = Tobin's Q Sebelum Total 40 Leverage (DER) Negative Ranks 12 j 16.08  j. DER Setelah < DER Sebelum Positive Ranks 28 k 22.39  k. DER Setelah > DER Sebelum Ties 0 l l. DER Setelah = DER Sebelum Total 40

## Sumber: diolah
Pengukuran kinerja operasi menggunakan ROA memperoleh negative ranks dengan nilai N 16, mean rank 21.88, dan sum of ranks 350.00, hal ini menunjukkan terdapat penurunan pada industri rumah sakit dalam menghasilkan laba bersih pada masa sebelum covid-19 ke masa setelah covid-19; sedangkan positive ranks memperoleh nilai N 24, mean rank 19.58 dan sum of ranks 470.00, artinya terdapat 24 data yang mengalami  peningkatan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  pada  industri  rumah  sakit  dengan  rata-rata peningkatan tersebut sebesar 19.58, dan jumlah positive ranks sebesar 470.00.
Pengukuran kinerja penjualan menggunakan TATO memperoleh negative ranks dengan nilai N 24, mean ranks 20.63, dan sum of ranks 495.00, nilai tersebut menunjukkan terdapat penurunan pada industri rumah  sakit  dalam  menggunakan  kemampuannya  untuk  menghasilkan  penjualan  dengan  asset  yang dimilikinya sebelum covid-19 ke setelah covid-19; sedangkan selisih positif memperoleh nilai N 16 yang artinya terdapat kenaikan kemampuan dalam menghasilkan penjualan dengan asset yang dimiliki industri rumah sakit, rata-rata peningkatan tersebut sebesar 20.31 dengan jumlah positive ranks sebesar 325.00. Pengukuran kinerja pasar menggunakan Tobin’s Q memperoleh negative ranks dengan nilai N 30, mean  ranks 22.10,  dan sum  of  ranks 663.00,  nilai  tersebut  menunjukkan  penurunan  kemampuan  dalam mengelola  asset  dalam  meningkatkan  nilai  industri  rumah  sakit  dari  masa  sebelum  covid-19  ke  setelah
covid-19;  sedangkan  untuk positive  ranks memperoleh  nilai  N  10,  artinya  terdapat  kenaikan  dalam mengelola  asset  untuk  meningkatkan  nilai  industri  rumah  sakit  dari  masa  sebelum  ke  setelah  covid-19, dengan rata-rata peningkatan tersebut sebesar 15.70 dan jumlah positive ranks sebesar 157.00.
Pengukuran leverage menggunakan DER memperoleh negative ranks dengan nilai N 12, mean ranks 16.08,  dan sum  of  ranks sebesar  627.00,  hal  ini  berarti  terdapat  penurunan  penggunaan  hutang  sebagai sumber pendanaan pada industri rumah sakit dari masa sebelum covid-19 ke setelah covid-19; sedangkan untuk positive ranks memperoleh nilai N 28, berarti terdapat kenaikan penggunaan hutang sebagai sumber pendanaan pada industri rumah sakit dengan kenaikan rata-rata sebesar 22.39 dan positive ranks 627.00.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  kinerja  operasi  tidak  mengalami perubahan pada masa setelah covid-19 dibandingkan sebelum covid-19. Hasil pengujian ini sejalan dengan Aliah & Dessyana (2022), Baune et al. (2022), Devia & Sapariyah (2022), Ediningsih & Satmoko (2022), Fitriyani (2021), Jati & Jannah (2022), Mantiri & Tulung (2022), Priyanto & Suselo (2022), Rahmawati & Sembiring (2022), dan Siwu et al. (2022), namun hasil pengujian ini tidak sejalan dengan dengan Gaffar et al. (2022), Hamid & Muchtar (2022), Hartati et al. (2022), Hasan et al. (2022), Indiraswari & Rahmayanti (2022), Junaidi & Nasution (2022), Kristanto & Yanto (2022), Nabawiyah & Jaeni (2022), Pratiwi et al. (2022)  dan  Puspasari  et  al.  (2022).  Berdasarkan  statistik  deskriptif,  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan untuk rata-rata, nilai minimum dan nilai maksimum ROA baik sebelum pandemi covid19 maupun pada masa pandemi covid19.
Apabila merujuk pada kondisi sebelum pandemi covid 19, industri rumah sakit masih mampu untuk tetap  menghasilkan  laba  yang  stabil  pada  masa  pandemi  covid19.  Pada  masa  pendemi  covid19  tidak menurunkan  kinerja  operasi  industri  rumah  sakit  walaupun  terdapat  kenaikan  pasien  rawat  inap  pasien covid19 yang merupakan pasien non komersil. Sebagaimana kebijakan Pemerintah, rumah sakit tidak boleh menolak  pasien  covid19  walaupun  secara  bisnis  tidak  menguntungkan  perusahaan.  Di  sisi  lain,  industri rumah  sakit  berhasil  menjalankan  bisnis  operasinya  dengan  baik  walaupun  terdapat  tekanan  yang  besar secara  ekonomi  akibat  pandemi  covid19.  Selain  itu,  industri  rumah  sakit  dapat  mengefesienkan  beban perusahaan untuk tetap menghasilkan laba yang stabil.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  kinerja  penjualan  industri  rumah  sakit  tidak mengalami  perubahan  pada  masa  setelah  covid-19  dibandingkan  sebelum  covid-19.  Hasil  pengujian  ini sejalan dengan Ediningsih & Satmoko (2022), Hartati et al. (2022), Rahmawati & Sembiring (2022), namun tidak sejalan dengan Ahffha & Pradana (2022), Devia & Sapariyah (2022), Hasan et al. (2022), Kristanto & Yanto (2022), Mantiri & Tulung (2022), Nabawiyah & Jaeni (2022), Pratiwi et al. (2022), dan Siwu et
al.  (2022).  Berdasarkan  statistik  deskriptif,  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  untuk  rata-rata,  nilai minimum dan nilai maksimum TATO baik sebelum pandemi covid19 maupun pada masa pandemi covid19.
Pada masa pandemi covid19, industri rumah sakit masih mampu untuk mempertahankan tingkat pendapatan  tertentu  yang  mirip  dengan  periode  sebelum  pandemi  covid19.  Industri  rumah  sakit  tetap mampu  memanfaatkan  aset  untuk  menghasilkan  pendapatan  seoptimal  mungkin.  Walaupun  terdapat kebijakan  Pemerintah  bagi  rumah  sakit  tidak  boleh  menolak  pasien  covid19  yang  secara  bisnis  adalah pasien non komersil, namun industri rumah sakit berhasil untuk tetap mendapatkan tingkat pendapatan yang stabil pada masa pandemi covid19.
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa terdapat kinerja pasar mengalami penurunan pada periode pandemi covid19 dibandingkan dengan periode sebelum covid19. Hasil temuan ini mengkonfirmasi temuan  (Hamid  &  Muchtar,  2022).  Berdasarkan  statistik  deskriptif,  terdapat  penurunan  untuk  rata-rata, nilai minimum dan nilai maksimum Tobin’s Q pada masa pandemi covid19 dibandingkan dengan periode sebelum  pandemi  covid19.  Hasil  pengujian  ini  menunjukkan  adanya  keraguan  investor  terkait  dengan ketidakyakinan  terhadap  industri  rumah  sakit  apakah  mampu  mempertahankan  kinerjanya  pada  masa pandemi  covid19.  Investor  beranggapan  kinerja  industri  rumah  sakit  turut  terdampak  oleh  pelemahan ekonomi  yang  dipengaruhi  penurunan  daya  beli  masyarakat,  penundaan  pengobatan,  dan  menurunnya ability to pay pada pelayanan kesehatan.
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa leverage mengalami kenaikan pada masa pandemi covid19 dibandingkan dengan periode sebelum pandemi covid19.  Hasil pengujian ini sejalan dengan Hasan et al. (2022), Kristanto & Yanto (2022), namun tidak sejalan dengan Ahffha & Pradana (2022), Devia & Sapariyah (2022), Jati & Jannah (2022), Mantiri & Tulung (2022), Priyanto & Suselo (2022), Rahmawati & Sembiring (2022) dan Siwu et al., 2022). Berdasarkan statistik deskriptif, terdapat kenaikan untuk rata- rata, nilai minimum dan nilai maksimum DER pada masa pandemi covid19 dibandingkan dengan periode sebelum  pandemi  covid19.  Walaupun  secara  tingkat  pendapatan  dan  laba  operasi  tidak  mengalami perubahan yang siginifikan pada masa pandemi covid19 dibandingkan dengan periode sebelum pandemi covi19,  namun  terdapat  kenaikan  utang  perusahaan  untuk  mempertahankan  operasinya  dalam  kondisi covid19.
Industri  rumah  sakit  diduga  menggunakan  jumlah  utang  yang  lebih  besar  karena  terdapat  adanya peningkatan  aktivitas  akibat  pertambahan  jumlah  pasien  pada  masa  pandemi  covid19.  Upaya  tersebut dilakukan  oleh  industri  rumah  sakit  untuk  tetap  bertahan  secara  operasional  khususnya  terkait  dengan pelayanan pasien covid maupun pasien covid19. Selain itu, industri rumah sakit juga mempertahankan atau menambah jumlah pegawai yang sebagian besar tenaga kesehatan. Biaya-biaya tersebut diduga sebagian berasal dari penambahan jumlah utang perusahaan.

## Kesimpulan
Penelitian ini menyimpulkan bahwa kinerja operasi dan kinerja penjualan pada industri rumah sakit tidak mengalami perubahan kinerja pada masa setelah covid-19 dibandingkan sebelum covid-19. Sementara itu, kinerja pasar mengalami penurunan kinerja sebagaimana hipotesis dalam penelitian ini, serta leverage industri rumah  sakit mengalami  kenaikan  pada masa pandemi  covid-19  dibandingkan  sebelum  pandemi covid-19.
Penelitian ini memiliki  keterbatasan  yaitu jumlah  data  yang  tersedia  untuk  dapat  diakses  belum cukup mewakili industri rumah sakit swasta di seluruh Indonesia karena data dalam penelitian ini hanya menggunakan perusahaan rumah sakit yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Selain itu, terdapat kriteria sampling yang mengakibatkan penurunan jumlah sampel dalam penelitian ini. Penelitian selanjutnya dapat menguji perbedaan kinerja operasi, kinerja penjualan dan leverage sebelum periode pandemi covid19 dan periode pandemi covid19 dengan menggunakan industri rumah sakit baik yang terdaftar maupun yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indonesia atau dengan menggunakan rentang waktu yang lebih panjang.
Penelitian  ini  mengindikasikan  bagi  pemerintah,  khususnya  Kementerian  Keuangan  dan Kementerian  Kesehatan  perlu  menjaga  sinergitas  dan  memperhatikan  kondisi  industri  rumah  sakit  agar tetap  dapat  optimal  dalam  melayani  kesehatan  masyarakat  Indonesia  dan  menjamin  kepastian  waktu pemrosesan  serta  pembayaran  klaim  perawatan  pasien  covid-19.  Selain  itu,  Pemerintah  perlu  mengatur kebijakan-kebijakan yang mendorong keberlanjutan industri rumah sakit sehingga rumah sakit tetap dapat menjaga likuiditasnya dan mempertahankan kinerjanya dengan baik.

## Daftar Pustaka
Ahffha, E., & Pradana, M. N. R. (2022). Analisis perbandingan kinerja keuangan sebelum dan saat pandemi covid-19  pada  perusahaan  teknologi  yang  terdaftar  di  BEI. Jurnal  Bina  Akuntansi , 9 (2),  198–209. https://doi.org/10.52859/jba.v9i2.216
Aliah,  N.,  &  Dessyana,  D.  (2022).  Analisis  profitabilitas  perusahaan  farmasi  sebelum  dan  pada  saat pandemi Covid 19. Jurnal Manajemen, Akuntansi Dan Ekonomi , 1 (1), 1–8. https://doi.org/10.1234/jmae.v1i1.21 Amallia, C. (2015). Analisis kinerja keuangan rumah sakit jiwa Prof. HB. Sa’anin sebelum dan setelah ditetapkan sebagai badan layanan umum daerah . https://www.academia.edu/15347236/Jurnal_Analisis_Kinerja_Keuangan_Rumah_Sakit_Jiwa_Prof _Hb_Saanin_Sebelum_Dan_Setelah_Ditetapkan_Sebagai_Badan_Layanan_Umum_Daerah Arham,  A.,  &  Firmansyah,  A.  (2021).  Strategi  peningkatan  ekspor  UMKM  Indonesia  selama  pandemi Covid-19. Media Mahardhika , 20 (1), 50–68. https://doi.org/10.29062/mahardika.v20i1.300 Baune, A., Pakaya, S. I., & Amali, L. M. (2022). Analisis kinerja keuangan sebelum dan selama pandemi covid-19  pada  perusahaan  sektor  pariwisata  yang  terdaftar  di  BEI  2019-2020. Jurnal  Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 5 (1), 207–216. https://doi.org/10.37479/jimb.v5i1.14731
Black, D. E. (2014). Essays on other comprehensive income [Duke University]. https://dukespace.lib.duke.edu/dspace/handle/10161/9393 Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management. Cengage Learning.
Devia, E. A., & Sapariyah, R. A. (2022). Analisis perbedaan kinerja keuangan sebelum dan selama pandemi covid-19 pada perusahaan manufaktur (studi empiris pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia). Advance:  Jurnal  Akuntansi , 9 (1),  1–9. https://www.e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/advance/article/view/1228
Donaldson, T., & Preston, L. E. (1995). The stakeholder theory of the corporation: Concepts, evidence, and implications. Academy of Management Review , 20 (1), 65–91.
https://doi.org/10.5465/amr.1995.9503271992
Dzahabiyya, J., Jhoansyah, D., & Danial, R. D. M. (2020). Analisis nilai perusahaan dengan model rasio tobin’s  Q. JAD :  Jurnal  Riset  Akuntansi  &  Keuangan  Dewantara , 3 (1),  46–55. https://doi.org/10.26533/jad.v3i1.520
Ediningsih, S. I., & Satmoko, A. (2022). Perbedaan kinerja keuangan sebelum dan saat pandemi covid-19 pada perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Dialektika: Jurnal Ekonomi Dan Ilmu  Sosial , 7 (1),  44–54.  http://eprints.upnyk.ac.id/29406/1/19.  Dialektika_Perbedaan  Kinerja Keuangan Sebelum Dan Saat Pandemi Covid-19.pdf
Firmansyah, A., Husna, M. C., & Putri, M. A. (2021). Corporate social responsibility disclosure, corporate governance  disclosures,  and  firm  value  in  Indonesia  chemical,  plastic,  and  packaging  sub-sector companies. Accounting Analysis Journal , 10 (1), 9–17. https://doi.org/10.15294/aaj.v10i1.42102 Firmansyah, A., & Purnama, E. B. D. (2020). Do derivatives instruments ownership decrease firm value in Indonesia? Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 5 (1), 1–9.
https://doi.org/10.23917/reaksi.v5i1.9817
Firmansyah, A., Utami, W., Umar, H., & Mulyani, S. D. (2020a). Risk relevance of comprehensive income: evidence from non-financial Indonesia companies. Humanities & Social Sciences Reviews , 8 (3), 371– 380. https://doi.org/10.18510/hssr.2020.8340
Firmansyah, A., Utami, W., Umar, H., & Mulyani, S. D. (2020b). The role of derivative instruments on risk relevance from emerging market non-financial companies. Journal of Governance and Regulation , 9 (3), 45–63. https://doi.org/10.22495/jgrv9i2art3
Fitriyani, Y. (2021). Analisa profitabilitas perusahaan subsektor kesehatan di bursa efek indonesia sebelum dan saat pandemi COVID-19. Widyagama National Conference on Economics and Business , 2 (1),
252–260. https://doi.org/10.31328/wnceb.v2i1.3162
Gaffar, A. L. A., Rabihatun, R., & Sumail, L. O. (2022). Adakah perbedaan kinerja keuangan perusahaan farmasi sebelum dan selama Covid-19?
Jurnal Ekonomi , 27 (2), 279–295. https://doi.org/10.24912/je.v27i2.1076
Hamid,  F.  P.,  &  Muchtar,  M.  (2022).  Analisis  kinerja  keuangan  dan  kinerja  saham  perusahaan  sektor perbankan sebelum dan saat pandemi Covid-19. Jurnal Manajemen STIE Muhammadiyah Palopo , 8 (2), 217–234. https://doi.org/10.35906/jurman.v8i2.1283
Hartati, S. I., Kalsum, U., & Kosim, B. (2022). Perbedaan kinerja keuangan sebelum dan sesudah pandemi covid-19 pada perusahaan sektor kesehatan yang terdaftar di BEI. Journal of Management Small and Medium Enterprises (SMEs) , 15 (2), 137–155. https://doi.org/10.35508/jom.v15i2.6593 Hasan, A., Mas, N., & Sopanah, A. (2022). Kinerja keuangan sebelum dan masa pandemi covid-19 pada perusahaan BUMN. Owner , 6 (4), 3836–3847. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1201 Indiraswari,  S.  D.,  &  Rahmayanti,  N.  P.  (2022).  Analisis  perbedaan  kinerja  keuangan  perusahaan transportasi di BEI sebelum dan sesudah pandemi Covid-19. Al-Kalam: Jurnal Komunikasi, Bisnis Dan Manajemen , 9 (1), 21–36. https://doi.org/10.31602/al-kalam.v9i1.5109
Jati, A. W., & Jannah, W. (2022). Analisis kinerja keuangan perusahaan sebelum pandemi dan saat pandemi Covid-19. Jurnal Akademi Akuntansi , 5 (1), 34–46. https://doi.org/10.22219/jaa.v5i1.18480 Jaya, I. (2021). Penguatan sistem kesehatan dalam pengendalian COVID-19 .
http://p2p.kemkes.go.id/penguatan-sistem-kesehatan-dalam-pengendalian-covid-19/ Junaidi,  L.  D.,  &  Nasution,  U.  H.  (2022).  Analisis  kinerja  keuangan  perusahaan  sebelum  dan  setelah penyebaran  covid-19  (studi  kasus  pada  perusahaan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi , 22 (1), 631. https://doi.org/10.33087/jiubj.v22i1.1788 Kristanto,  A.  K.,  &  Yanto,  H.  (2022).  Analisis  kinerja  keuangan  perusahaan  sektor  consumer  cyclicals sebelum  dan  selama  pandemi  Covid-19. Jurnal  Nominal:  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan Manajemen , 11 (2), 286–296. https://doi.org/10.21831/nominal.v11i2.51928
Mantiri, J. N., & Tulung, J. E. (2022). Analisis komparasi kinerja keuangan perusahaan food and beverage di bursa efek indonesia sebelum dan saat pandemi Covid-19. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 10 (1), 907–916. https://doi.org/10.35794/emba.v10i1.38487 Nabawiyah, S., & Jaeni, J. (2022). Analisis kinerja keuangan pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar  di  BEI  sebelum  dan  masa  pandemi  Covid-19. Kompak :Jurnal  Ilmiah  Komputerisasi Akuntansi , 15 (1), 286–298. https://doi.org/10.51903/kompak.v15i1.632
Pratiwi, Y. A., Kencana, D. T., & Sari, T. D. R. (2022). Analisis komparasi kinerja keuangan perusahaan industri dasar dan kimia di Bursa Efek Indonesia sebelum dan selama pandemi Covid-19. Journal of Economic and Business Research , 2 (2), 63–75. https://doi.org/10.33365/jeb.v2i2.146 Priyanto,  S.,  &  Suselo,  D.  (2022).  Analisis  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  PT  Kalbe  Farma  Tbk. sebelum dan sesudah Covid-19. As-Syirkah: Islamic Economics & Finacial Journal , 2 (2), 134–140. https://doi.org/10.56672/syirkah.v2i2.58
Puspasari, S. M., Santoso, R. A., Syuhada, T., & Irawan, F. (2022). Analisis perubahan kinerja keuangan dan  penghindaran  pajak perusahaan  kertas sebelum  dan  saat  pandemi  Covid-19. Educoretax , 2 (4), 279–296. https://doi.org/10.54957/educoretax.v2i4.275
Rahmawati, L., & Sembiring, E. E. (2022). Perbandingan kinerja keuangan perusahaan sektor kesehatan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum dan saat pandemi Covid-19. Indonesian Accounting Literacy Journal , 2 (3), 589 – 600. https://doi.org/10.35313/ialj.v2i3.3985
Safitri,  T.  A.  (2018).  Analisis  rasio  profitabilitas  pada  PT.  Siloam  Hospitals  International,  TBK. Media Ekonomi , 18 (2), 62–70. https://doi.org/10.30595/medek.v18i2.3051
Setditjen Farmalkes. (2021). Peningkatan akses, kemandirian dan mutu kefarmasian dan alat kesehatan guna mencapai tujuan peningkatan sumber daya kesehatan . https://farmalkes.kemkes.go.id/2021/04/peningkatan-akses-kemandirian-dan-mutu-kefarmasian- dan-alat-kesehatan-guna-mencapai-tujuan-peningkatan-sumber-daya-kesehatan/
Situmorang,  A.  P.  (2021). Ini  alasan  pencairan  klaim  rumah  sakit  rujukan  Covid-19  Lambat . https://www.merdeka.com/uang/ini-alasan-pencairan-klaim-rumah-sakit-rujukan-covid-19- lambat.html
Siwu,  N.  T.  T.,  Mangantar,  M.,  &  Palandeng,  I.  D.  (2022).  Analisis  komparatif  kinerja  keuangan  pada perusahaan otomotif di bursa efek indonesia sebelum dan selama pandemi Covid-19. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 10 (4), 1676–1684. https://doi.org/10.35794/emba.v10i4.44254
Suhendi, R., & Firmansyah, A. (2022). Kesulitan keuangan, proporsi hutang dan peluang investasi, audit delay: peran moderasi dewan komisaris independen. Owner , 6 (2), 1373–1384. https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.746
Tidiana, T., Hendra, K., & Nurlela, S. (2018). Pengaruh roa, roe, der dan kepemilikan institusional terhadap harga  saham  pada  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman. JAE:  Jurnal  Akuntansi  Dan Ekonomi , 6 (1), 113–121. https://doi.org/10.29407/jae.v6i1.14145 Wareza,  M.  (2020). Digoyang  PHK,  tenaga  medis  OMNI  Hospitals  Alam  Sutera  demo . https://www.cnbcindonesia.com/market/20200519151318-17-159594/digoyang-phk-tenaga-medis- omni-hospitals-alam-sutera-demo
Widodo,  T.  T.,  &  Firmansyah,  A.  (2021).  Does  investors  respond  to  tax  avoidance  and  tax  risk? Bina Ekonomi , 25 (1), 23–40. https://doi.org/10.26593/be.v25i1.5123.23-40
Widyansyah,  A.  S.,  Firmansyah,  A.,  Prakosa,  D.  K.,  &  Geno,  M.  R.  P.  (2021).  Risk  relevance  of comprehensive  income  in  Indonesia:  the  role  of  corporate  social  responsibility,  good  corporate governance, tax avoidance. International Business and Accounting Research Journal , 5 (2), 118–133. https://doi.org/10.35474/ibarj.v5i2.185
Yolando,  R.,  &  Firmansyah,  A.  (2019).  Evaluasi  kondisi  financial  distress  pada  perusahaan  subsektor makanan dan minuman di Indonesia.
Jurnal Bisnis Net , 2 (2), 57–76.
https://doi.org/10.46576/bn.v2i2.526