Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255

## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL DAN CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Anisa Hediyanti Muasiri 1) , Erna Sulistyowati 2)
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, UPN “Veteran” Jawa Timur email: 17013010175@student.upnjatim.ac.id
2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, UPN “Veteran” Jawa Timur email: ernas.ak@upnjatim.ac.id

## Abstract
This study aims to test the influence of intellectual capital and corporate governance on firm value with profitability as a moderating variable. The population of this study is banking companies listed on IDX during 2015 – 2019 amounted to 45 companies. Sampling techniques using purposive sampling so that research samples obtained as many as 15 companies. The research data used is secondary data obtained from the annual report and GCG report of banking companies listed on IDX during 2015 – 2019. This study uses structural equation modeling data analysis technique – partial least square (SEM-PLS) with WarpPLS 7.0 software. The result of this study shows that: (1) Intellectual capital positively and significantly affects the firm value, (2) Corporate governance has no effect on the firm value, (3) Profitability can moderate the influence of intellectual capital on the firm value, (4) Profitability can’t moderate the influence of corporate governance on the firm value.
Keywords : Intellectual Capital, Corporate Governance, Firm Value, Profitability

## 1. PENDAHULUAN
Fenomena i globalisasi i yang i dimulai i pada i awal i abad i ke i – i 20 i mengakibatkan i perekonomian i dunia i semakin i berkembang i begitu i pesat i ditandai i dengan i kemajuan i di i bidang i ilmu i pengetahuan, i teknologi i informasi i dan i semakin i ketatnya i persaingan i bisnis i dengan i adanya i inovasi i – i inovasi i baru i yang i terus i bermunculan. i Revolusi i industri i 4.0 i tidak i dapat i dihindari i lagi.seiring i dengan i perubahan i dan i kemajuan i perekonomian i dunia i serta i semakin i terbukanya i masyarakat i modern i dengan i ilmu i pengetahuan i dan i teknologi i informasi, i mendorong i perusahaan i semakin i berfokus i pada i pentingnya i knowledge i assets i sebagai i bentuk i aset i tidak i berwujud i atau i intangible i assets i yang i menjadi i sumber i baru i dari i kekuatan i kinerja i keuangan i dan i keunggulan i kompetitif i yang
i patut i dibanggakan i oleh i perusahaan i (Nugroho i & i Gudono, i 2018). i Hal i ini i ditandai i dengan i pergeseran i strategi i bisnis i perusahaan i dari i physical-based i economy i menjadi i knowledge-based i economy , i sehingga i karakteristik i utama i perusahaan i berubah i menjadi i perusahaan i berbasis i ilmu i pengetahuan i dengan i penerapan i manajemen i pengetahuan i atau i knowledge i management i (Soewarno i & i Tjahjadi, i 2020). i Penerapan i modal i berbasis i ilmu i pengetahuan i dan i teknologi i dalam i suatu i perusahaan i akan i meningkatkan i efisiensi i dan i efektifitas i penggunaan i sumber i daya i yang i lainnya i sehingga i dapat i menciptakan i nilai i tambah i (value i added) i dan i keunggulan i kompetitif i bagi i perusahaan i (Fardiansyah i & i Faisal, i 2020). I Nilai i tambah i (value i added) i tersebut i berupa i adanya i ilmu i pengetahuan, i teknologi
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
i informasi, i inovasi, i perkembangan i karyawan i dan i hubungan i yang i baik i dengan i para i konsumen i yang i kemudian i diistilahkan i sebagai i intellectual i capital. i Hal i ini i mebawa i peningkatan i perhatian i terhadap i intellectual i capital . i Intellectual i capital i merupakan i jumlah i yang i dihasilkan i oleh i tiga i elemen i utama i yaitu i capital i employed, i human i capital i dan i structural i capital . i Ketiga i elemen i tersebut i berkaitan i dengan i ilmu i pengetahuan i dan i teknologi i yang i dapat i meciptakan i nilai i tambah i (value i added) i i bagi i perusahaan i dan i merupakan i suatu i keunggulan i kompetitif i bagi i perusahaan i (Sayyidah i & i Saifi, i 2017). I Pengakuan i dan i pelaporan i intellectual i capital i akan i mendorong i meningkatnya i nilai i perusahaan. i Semakin i tinggi i nilai i intellectual i capital i menunjukkan i bahwa i semakin i baik i manajemen i dalam i mengelola i perusahaan, i sehingga i menjadi i dalah i satu i faktor i bagi i investor i untuk i memberikan i nilai i pasar i yang i tinggi i bagi i perusahaan i (Yulandari i & i Gunawan, i 2019).
Selain i adanya i fenomena i intellectual i capital, i di i tengah i pesatnya i perkembangan i bisnis i global, i setiap i perusahaan i berusaha i untuk i selalu i dinamis i mengikuti i keinginan i pasar. i Kompetisi i bisnis i yang i semakin i ketat i mendorong i perusahaan i untuk i bersaing i mmendapatkan i citra i yang i baik i dari i para i pemangku i kepentingan. i Selain i mengoptimalkan i pemanfaatan i intellectual i capital , i perusahaan i diharapkan i mampu i berjalan i seimbang i dengan i memperhatikan i penerapan i corporate i governance i atau i tata i kelola i perusahaan. i Corporate i governance i menjadi i salah i satu i kunci i kesuksesan i perusahaan i dalam i meningkatkan i efisiensi i dan i efektivitas i pertumbuhan i bisnis, i meningkatkan i kepercayaan i investor i dan i melindungi i kepentingan i investor i (Suhadak i et i al., i 2019).
Corporate i governance i diharapkan i dapat i memberikan i dampak i pada i peningkatan i kinerja i perusahaan. i Kinerja i perusahaan i yang i meningkat i akan i dapat i menarik i minat i investor i untuk i berinvestasi i sehingga i memicu
i peningkatan i nilai i perusahaan i (Rochmawati i et i al., i 2020). I Nilai i perusahaan i merupakan i persepsi i investor i terhadap i tingkat i keberhasilan i perusahaan i dalam i mengelola i sumber i daya i yang i dimiliki i yang i tercermin i dari i harga i saham i perusahaan i di i pasar i modal. i Pasar i modal i memiliki i peran i penting i bagi i perekonomian i suatu i negara i i karena i menjadi i sarana i untuk i mendapatkan i dana i dari i masyarakat i pemodal i atau i investor i (Arifardhani, i 2020:8). I
Kondisi i pasar i modal i Indonesia i di i Bursa i Efek i Indonesia i (BEI) i terus i berkembang i dengan i bertambahnya i jumlah i perusahaan i yang i melakukan i perdagangan i saham i dan i semakin i meningkatnya i kesadaran i masyarakat i untuk i berinvestasi i saham i di i pasar i modal.
Salah i satu i sektor i perusahaan i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i (BEI) i adalah i perusahaan i perbankan. i Saham i perusahaan i perbankan i menjadi i salah i satu i saham i dengan i kapitalisasi i terbesar i di i Bursa i Efek i Indonesia i ( www.idx.co.id ). i Hal i ini i dikarenakan i perusahaan i perbankan i merupakan i sektor i yang i strategis i bagi i para i investor i untuk i melakukan i investasi i karena i kinerja i perusahaan i  i perbankan i akan i selalu i diawasi i dan i dijamin i oleh i pemerintah i melalui i BI i dan i OJK i sehingga i perusahaan i perbankan i senantiasa i menjaga i tingkat i kesehatan i bank i dan i kinerja i perusahaan i sesuai i dengan i peraturan i yang i dikeluarkan i oleh i regulator i (Purnama i & i Rikumahu, i 2020).
Pemilihan i perusahaan i perbankan i sebagai i subjek i dalam i penelitian i ini i karena i industri i perbankan i di i Indonesia i menghadapi i tantangan i berat i dari i persaingan i global i dengan i munculnya i digitalisasi i perbankan i dan i merupakan i salah i satu i sektor i yang i paling i intensif i menggunakan i intellectual i capital i (Soewarno i & i Tjahjadi, i 2020) . i Selain i itu i penerapan i konsep i corporate i governance i pada i perusahaan i perbankan i sangat i ketat i karena i diawasi i oleh i OJK i dan i BI i (Purnama i & i Rikumahu, i 2020).
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
Berdasarkan i latar i belakang i masalah i yang i telah i diuraikan i di i atas i maka i penulis i tertarik i untuk i melakukan i penelitian i dengan i judul i “Pengaruh i Intellectual i Capital i dan i Corporate i Governance i Terhadap i Nilai i Perusahaan i dengan i Profitabilitas i sebagai i Variabel i Moderasi” Berdasarkan i latar i belakang i yang i telah i diuraikan i di i atas, i maka i akan i dilakukan i penelitian i mengenai i permasalahan i tersebut. i Rumusan i masalah i yang i akan i dibahas i dalam i penelitian i ini i adalah:
1. Apakah
i Intellectual i Capital
i berpengaruh i terhadap i Nilai
i Perusahaan?
2. Apakah i Corporate i Governance i berpengaruh i terhadap i Nilai i Perusahaan?
3. Apakah i Intellectual i Capital i berpengaruh i terhadap i Nilai i Perusahaan i yang i dimoderasi i dengan i Profitabilitas? 4. Apakah i Corporate i Governance i berpengaruh i terhadap i Nilai i Perusahaan i yang i dimoderasi i dengan i Profitabilitas?
Resource-Based i Theory Resource-Based i Theory i (RBT) i merupakan i kerangka i kerja i yang
i menekankan i pada i pemahaman i sumber i – i sumber i keunggulan i kompetitif i berkelanjutan i yang i dikendali i oleh i perusahaan i dan i memungkinkan i perusahaan i untuk i menerapkan i strategi i guna i meningkatkan i efisiensi i dan i efektivitas i kinerja i perusahaan. i Sumber i daya i dalam i keunggulan i kompetitif i berkelanjutan i harus i bernilai i (valuable i resources) , i langka i (rare i resources) , i tidak i dapat i ditiru i (imperfectly i imitable i resources) i dan i tidak i memiliki i sumber i daya i pengganti i (non-substitutability i resources) i (Barney, i 1991). i Menurut i Ulum i (2017:23) i Resource- Based i Theory i (RBT) i menunjukkan i bahwa i perusahaan i memiliki i sumber i daya i yang i mampu i menjadikan i perusahaan i memiliki i keunggulan i kompetitif i dan i memiliki i kinerja
i jangka i panjang i yang i baik. i Sumber i daya i yang i dimiliki i perusahaan i harus i diorganisir, i dikombinasikan i dan i dimanfaatkan i secara i tepat i sehingga i terciptalah i keunggulan i kompetitif i serta i mengarahkan i perusahaan i untuk i dapat i meningkatkan i produktivitas i dan i kinerja i perusahaan i secara i keseluruhan i (Davis i & i Simpson, i 2017). i Keunggulan i kompetitif i yang i dimiliki i perusahaan i dapat i meningkatkan i daya i tarik i investor i untuk i melakukan i investasi i di i perusahaan. i Peningkatan i jumlah i investor i ini i dapat i meningkatkan i harga i saham i perusahaan i dan i merupakan i indikasi i bahwa i pasar i memberikan i nilai i yang i baik i terhadap i perusahaan i (Lestari i & i Satyawan, i 2019).
Signaling i Theory Menurut i Spence i (1973) i Signaling i Theory i berkaitan i dengan i dua i pihak i yakni i manajemen i yang i berperan i sebagai i pihak i yang i menerima i sinyal i dan i pihak i luar i seperti i investor i yang i berperan i sebagai i pihak i yang i menerima i sinyal. i Melalui i sinyal i ini, i pihak i manajemen i berusaha i memberikan i informasi i yang i dapat i digunakan i oleh i pihak i investor i dalam i pengambilan i keputusan i untuk i berinvestasi i sesuai i dengan i pemahamannya i terhadap i sinyal i yang i diberikan. i Signaling i theory i berfokus i pada i pentingnya i informasi i yang i dikeluarkan i perusahaan i terhadap i keputusan i investasi i pihak i – i pihak i di i luar i perusahaan. i Salah i satu i informasi i yang i dikeluarkan i adalah i laporan i tahunan i berupa i informasi i akuntansi i dalam i laporan i keuangan i dan i informasi i non- akuntansi i yang i tidak i berkaitan i dengan i laporan i keuangan i (Ulum, i 2017:33). i Signaling i theory i dapat i mempengaruhi i nilai i perusahaan i karena i teori i ini i memberikan i informasi i mengenai i kondisi i perusahaan i melalui i laporan i tahunan. i Hubungan i signaling i theory i dengan i nilai i perusahaan i menjelaskan i bahwa i ketika i perusahaan i mempublikasikan i laporan i tahunan i terkait i kondisi i perusahaan i meliputi i laba i perusahaan i dan i nilai i perusahaan i yang i tercermin i pada i harga i saham i perusahaan i yang i akan i menarik i minat i calon
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
i investor i untuk i membuat i keputusan i investasi i (Hidayati i & i Retnani, i 2020).
Stakeholder i Theory Menurut i Deegan i (2004) i stakeholder i theory i menekankan i akuntabilitas i perusahaan i jauh i melebihi i kinerja i keuangan i atau i ekonomi i sederhana. i Perusahaan i akan i mengungkapkan i informasi i tentang i kinerja i lingkungan, i sosial i dan i intelektual i secara i sukarela i melebihi i permintaan i wajibnya i untuk i memenuhi i ekspektasi i para i stakeholder. i Teori i menyatakan i bahwa i seluruh i stakeholder i memiliki i hak i untuk i disediakan i informasi i tentang i aktivitas i perusahaan.
Stakeholder i theory i menyatakan i bahwa i perusahaan i bukanlah i entitas i yang i hanya i beroperasi i untuk i kepentingan i perusahaan i semata, i namun i juga i harus i memberikan i manfaat i kepada i seluruh i stakeholder i (Ghozali i dan i Chariri i dalam i Devi, i 2017) . i  i Tujuan i utama i dari i teori i ini i adalah i untuk i mebantu i manajer i perusahaan i mengerti i lingkungan i para i pemangku i kepentingan i dan i mengelola i perusahaan i dengan i lebih i efektif i di i antara i keberadaan i hubungan i – i hubungan i di i lingkungan i perusahaan i sehingga i dapat i meminimalkan i kerugian i yang i dapat i dialami i oleh i para i pemangku i kepentingan i (Ulum, i 2017:35). i
Agency i Theory Jensen i & i Meckling i (1976) i menyatakan i bahwa i Agency i Theory i atau i hubungan i keagenan i merupakan i sebuah i kontrak i atau i perjanjian i antara i manajer i perusahaan i sebagai i agent i dan i investor i sebagai i principal i yang i terkadang i menimbulkan i asimetri i informasi i dari i manajer i kepada i investor i sehingga i dapat i menimbulkan i biaya i keagenan i (agency i cost). i Agency i theory i menjelaskan i hubungan i agensi i yang i terjadi i karena i tanggung i jawab i yang i sesuai i dengan i kepentingan i principal i dimana i principal i sebagai i pemilik i modal i tidak i memiliki i kemampuan i dan i keterampilan i dalam i mengelola i perusahaan, i sehingga i memberikan i kewenangan i kepada i agent i untuk
i menjalankan i aktivitas i operasi i perusahaan i dan i mengambil i keputusan i dalam i setiap i permasalahan i yang i berkaitan i dengan i operasional i perusahaan i yang i telah i tertuang i dalam i perjanjian i yang i telah i disepakati i Bersama i oleh i kedua i belah i pihak i (Safriliana i et i al., i 2018).
Kedua i belah i pihak i memiliki i kepentingan i yang i berbeda, i dimana i principal i berfokus i pada i peningkatan i laba i sedangkan i agent i tidak i hanya i berfokus i pada i peningkatan i laba i tetapi i pada i peningkatan i bisnis i perusahaan i secara i keseluruhan i (Mohammed i & i Muhammed, i 2017). i Perbedaan i kepentingan i tersebut i dapat i memicu i konflik i kepentingan i antara i agent i dan i principal i yang i dapat i menimbulkan i adanya i agency i cost i (Annisya i et i al., i 2016). i
Intellectual i Capital Menurut i Roos i & i Pike i (2018:17) i Intellectual i Capital i merupakan i seluruh i sumber i daya i tidak i berwujud i yang i berkontribusi i pada i penciptaan i nilai i tambah i bagi i perusahaan. i Chowdhury i et i al. i (2019) i menyatakan i bahwa i intellectual i capital i tidak i hanya i sebagai i penggerak i dan i sumber i daya i yang i penting i dalam i penciptaan i nilai i tambah i dan i perkembangan i perusahaan i yang i berkelanjutan i tetapi i juga i sebagai i sumber i inovasi i dan i kunci i pertumbuhan i laba. i Intellectual i capital i adalah i salah i satu i pendektaan i yang i digunakan i dalam i penilaian i dan i pengukuran i aset i tidak i berwujud i (Soewarno i & i Tjahjadi, i 2020). i Intellectual i capital i diukur i dengan i VAIC TM i (Value i Added i Intellectual i Capital i Coefficient). i VAIC TM i dikembangkan i oleh i Pulic i sebagai i instrumen i untuk i mengukur i kinerja i intellectual i capital i sebuah i perusahaan. i Terdapat i tiga i unsur i komponen i pada i VAIC TM i yaitu i VACA i (capital i employed), i VAHU i (human i capital), i dan i STVA i (structural i capital) i (Sayyidah i & i Saifi, i 2017). i Secara i ringkas i formulasi i dan i tahapan i perhitungan i VAIC TM i adalah i sebagai i berikut i (Ulum, i 2017):
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
a. Menghitung i Value i Added i (VA) VA i = i OUT i – i IN Sumber: i Pulic i dalam i Ulum i (2017)
Keterangan:
VA : i i Value i Added i OUT i (Output) : i i Total i penjualan i dan i pendapatan i lain IN i (Input) : Total i seluruh i beban i yang
i dikorbankan i untuk i memperoleh i pendapatan, i kecuali i beban i karyawan
b. Menghitung i Value i Added i Capital i Employed i (VACA) VACA i adalah i indikator i untuk i value i adde i (VA) i yang
i diciptakan i oleh i satu i unit i dari i physical i capital i atau i capital i employed . i Rasio i ini i menunjukkan i kontribusi i yang i dibuat i oleh i setiap i unit i capital i employed i (CE) i terhadap i value i added i (VA) i perusahaan. i VACA i = i VA/CE Sumber: i Pulic i dalam i Ulum i (2017) Keterangan: VACA  : i i Value i Added i Capital i Employed. i Rasio i VA i terhadap i CE VA : i i Value i Added CE : i Capital i Employed. i Dana i yang i tersedia i atau i jumlah i i  i  i ekuitas i dan i laba i bersih
c. Menghitung i Value i Added i Human i Capital i (VAHU)
VAHU i menunjukkan i berapa i banyak i value i added i (VA) i dapat i dihasilkan i dengan i dana i yang i dikeluarkan i dengan i tenaga i kerja. i Rasio i ini i menunjukkan i kontribusi i yang i dibuat i oleh i setiap i rupiah i yang i diinvestasikan i untuk i human i capital i (HC) i terhadap i value i added i (VA)
i perusahaan.
VAHU i = i VA/HC Sumber: i Pulic i dalam i Ulum i (2017) Keterangan: VAHU  : i i Value i Added i Human i Capital. i Rasio i VA i terhadap i HC VA : i i Value i Added i HC : i Human i Capital. i Beban i tenaga i kerja i (total i gaji, i upah i i  i  i dan i pendapatan
i karyawan)
d. Menghitung i Structural i Capital i Value i Added i (STVA) Rasio i ini i mengukur i jumlah i SC i yang i dibutuhkan i untuk i menghasilkan i value i added i (VA) i dan i merupakan i indikasi i bagaimana i keberhasilan i SC i dalam i penciptaan i nilai. i STVA i = i SC/VA Sumber: i Pulic i dalam i Ulum i (2017) Keterangan: STVA  : i  i Structural i Capital i Value i Added. i Rasio i SC i terhadap i VA SC : i  i Structural i Capital i (VA i – i HC) VA : i i Value i Added i
e. Menghitung i Value i Added i Intellectual
i Coefficient i (VAIC TM )
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
VAIC TM i = i VACA i + i VAHU i + i STVA
Sumber: i Pulic i dalam i Ulum
i (2017)
Keterangan:
VAIC TM : i i Value i Added i Intellectual i Coefficient i VACA : i i Value i Added i Capital i Employed VAHU : i i Value i Added i Human i Capital STVA : i  i Structural i Capital i Value i Added
Corporate i Governance
Menurut i Forum i for i Corporate
i Governance i in i Indonesia i (FCGI) i Corporate i Governance i merupakan i suatu i seperangkat i peraturan i yang i mengatur i hubungan i antara i pemegang i saham, i pengurus i atau i pengelola i perusahaan, i pihak i kreditur, i pemerintah, i karyawan i serta i para i pemegang i kepentingan i internal i dan i eksternal i yang i berkaitan i dengan i hak i – i hak i dan i kewajiban i atau i dengan i kata i lain i suatu i sistem i yang i mengatur i dan i mengendalikan i perusahaan i dengan i tujuan i untuk i menciptakan i nilai i tambah i bagi i semua i pihak i yang i berkepentingan i atau i stakeholders i (Hadyarti i & i Mahsin, i 2020). i Corporate i Governance i adalah i cara i manajemen i perusahaan i bertanggung i jawab i kepada i para i pemegang i saham i (I. i Putri i & i Iramani, i 2017). I Dalam i penelitian i ini i corporate i governance i diproksikan i dengan i menggunakan i peringkat i nilai i komposit i dari i hasil i self-assessment i good i corporate i governance i yang i dilakukan i perusahaan i perbankan i dalam i mengukur i kualitas i penerapan i corporate i governance . i Berdasarkan i Surat i Edaran i Otoritas i Jasa i Keuangan i SEOJK i No. i 13/SEOJK.03/2017, i dalam i rangka i memastikan i penerapan i 5 i (lima) i prinsip i dasar i Tata i Kelola i yang i baik, i Bank i harus i melakukan i penilaian i sendiri i (self-assessment) i secara i berkala i yang i paling i sedikit i meliputi i 11 i (sebelas) i faktor i penilaian
i penerapan i Tata i Kelola i (D. i A. i Putri i & i Yuliandhari, i 2020). i Tabel i 1 Peringkat i Nilai i Komposit i Self- Assessment i GCG Peringkat i Nilai Predikat 1 Sangat i Baik 2 Baik
3 Cukup i Baik 4 Kurang i Baik 5 Tidak i Baik Sumber: i Lampiran i II i SEOJK/No. i 13/SEOJK.03/2017
Bank i melalukan i penilaian i sendiri i (self-assessment) i good i corporate i governance i dengan i predikat i peringkat i 1 i sampai i dengan i 5. i Urutan i peringkat i GCG i yang i lebih i baik i yaitu i jika i angka i yang i didapat i besar i maka i penerapan i GCG i tidak i baik, i sebaliknya i jika i angka i peringkat i yang i didapat i kecil i maka i penerapan i GCG i semakin i baik. i
Nilai i Perusahaan i Manajer i perusahaan i dalam i membuat i keputusan i mengenai i kegiatan i operasional i perusahaan i selalu i bertujuan i untuk i memaksimalkan i nilai i perusahaan i (Sukoco, i 2020). i Menurut i Sartono i (2010:487) i nilai i perusahaan i merupakan i nilai i jual i sebuah i perusahaan i sebagai i entitas i bisnis i yang i sedang i beroperasi. i Nilai i perusahaan i adalah i suatu i tujuan i jangka i panjang i perusahaan i yang i dilihat i dari i harga i per i sahamnya i karena i merupakan i suatu i penilaian i investor i terhadap i perusahaan i yang i dapat i diamati i melalui i pergerakan i harga i saham i perusahaan i yang i ditransaksikan i di i bursa i untuk i perusahaan i yang i sudah i go i public i (Sulastri i & i Nurdiansyah, i 2017).
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
Dalam i penelitian i ini i nilai i perusahaan i diukur i menggunakan i indikator i Tobin’s i Q. i Metode i Tobin’s i Q i dikembangkan i oleh i James i Tobin i dan i menggunakan i ukuran i Q i ratio i (Nurhayati, i 2017). i Tobin’s i Q i diformulasikan i sebagai i berikut: i Tobin’s i Q i = i 𝑀𝐸+𝐷𝐸𝐵𝑇 𝑇𝐴
Sumber: i (Nurhayati, i 2017)
Profitabilitas i Profitabilitas i merupakan i salah i satu i pengukuran i kinerja i perusahaan i yang i menunjukkan i kemampuan i suatu i perusahaan i dalam i memperoleh i laba i selama i periode i tertentu i pada i tingkat i penjualan, i aset i dan i ekuitas i saham i tertentu i (Priatna, i 2016). i Profitabilitas i mencerminkan i kondisi i keuangan i perusahaan i dan i alat i ukur i kesuksesan i manajer i dalam i mengelola i perusahaan i (Kherismawati i et i al., i 2017).
Rasio i profitabilitas i perusahaan i adalah i rasio i yang i diukur i berdasarkan i perbandingan i antara i laba i setelah i pajak i dengan i total i aset i perusahaan. i Salah i satu i rasio i profitabilitas i adalah i Return i on i Assets i (ROA). i Return i on i Assets i (ROA) i adalah i indikator i keberhasilan i perusahaan i dalam i memperoleh i laba i bersih i dari i jumlah i dana i yang i diinvestasikan i atau i total i aset i perusahaan i (Sayyidah i & i Saifi, i 2017).  Pengukuran i rasio i Return i on i Assets i (ROA sebagai i berikut:
ROA i = i 𝐸𝐴𝑇 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑖 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 Sumber: i (Sayyidah i & i Saifi, i 2017)

## 2. METODE PENELITIAN
Metode i penelitian i yang i digunakan i dalam i penelitian i ini i adalah i metode i kuantitatif. i Metode i ini i disebut i metode i kuantitatif i karena i data i penelitian i berupa i angka i – i angka i dan i analisis i menggunakan i statistik i (Sugiyono, i 2019:15). i Objek i dalam i penelitian i ini i adalah i intellectual i capital i (X 1 ), i corporate i governance i (X 2 ), i nilai
i perusahaan i (Y) i dan i profitabilitas i (Z). i Populasi i dan i subjek i yang i digunakan i dalam i penelitian i ini i adalah i seluruh i perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i (BEI) i selama i tahun i 2015 i – i 2019 i dengan i jumlah i 45 i perusahaan. i Penentuan i sampel i pada i penelitian i ini i menggunakan i teknik i purposive i sampling . i Teknik i purposive i sampling i merupakan i salah i satu i teknik i pengambilan i sampel i dengan i pertimbangan i atau i kriteria i tertentu i (Sugiyono, i 2019:138). i Kriteria i pemilihan i sampel i pada i penelitian i ini i adalah i sebagai i berikut: i 1). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i selama i periode i 2015 i – i 2019, i 2). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i listing i di i Bursa i Efek i Indonesia i sebelum i tahun i 2015, i 3). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i masuk i dalam i kategori i papan i utama, i 4). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i mempublikasikan i laporan i tahunan i (annual i report) i secara i berturut i – i turut i selama i periode i 2015 i – i 2019, i 5). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i melengkapi i laporan i GCG i dengan i informasi i terkait i hasil i Self-Assessment i GCG i selama i periode i 2015 i – i 2019, i 6). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i tidak i mengalami i kerugian i selama i periode i 2015 i – i 2019, i 7). i Perusahaan i sub i sektor i perbankan i yang i memiliki i informasi i lengkap i terkait i variabel i penelitian i ini. i Dari i hasil i pengambilan i sampel i penelitian i maka i didapatkan i 75 i sampel i penelitian. i Jenis i data i dalam i penelitian i ini i adalah i data i sekunder i berupa i laporan i tahunan i (annual i report) i dan i laporan i GCG i perusahaan i sub i sektor i perbankan. i Sumber i data i berasal i dari i website i resmi i Bursa i Efek i Indonesia i ( www.idx.co.id ) i dan i website i resmi i masing i – i masing i perusahaan i perbankan. i Metode i pengumpulan i data i yang i digunakan i dalam i penelitian i ini i adalah i studi i kepustakaan i dan i dokumentasi. i Teknik i analisis i data i yang i digunakan i dalam i penelitian i ini i adalah i Structural i Equation
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
i Modelling i - i Partial i Least i Squares i (SEM- PLS) i dengan i software i WarpPLS i 7.0. i Analisis i data i terdiri i dari i analisis i statistik i deskriptif, i outer i model i evaluation i of i reflective i indicator, i outer i model i evaluation i of i formative i construct, i inner i model i evaluation i dan i uji i hipotesis. Penelitian i ini i menggunakan i tiga i jenis i variabel i untuk i menguji i hipotesis i yang i diajukan. i Variabel i tersebut i yaitu i variabel i independen, i variabel i dependen, i dan i variabel i moderasi. i Variabel i independen i dalam i penelitian i ini i adalah i Intellectual i Capital i dan i Corporate i Governance. i Indikator i pengukuran i Intellectual i Capital i menggunakan i Value i Added i Intellectual i Coefficient i (VAIC TM ) i dan i indikator
i pengukuran i Corporate i Governance i menggunakan i hasil i penilaian i Self-
Assessment i GCG i Perusahaan i Perbankan. i Variabel i dependen i dalam i penelitian i ini i adalah i Nilai i Perusahaan i dengan
i menggunakan i indikator i pengukuran i yaitu i Tobin’s i Q . i Peneliti i menggunakan i profitabilitas i sebagai i variabel i moderasi i dengan i indikator i pengukuran i yaitu i Return i on i Assets i (ROA). i

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Teknik i analisis i data i dalam i penelitian i ini i yaitu i metode i Structural i Equation i Modeling-Partial i Least i Square i (SEM- PLS) i dengan i menggunakan i software i WarpPLS i 7.0. Persamaan i Struktural:
TOBINS_Q i = i 0,279(VAIC) i + i 0,033(CG) i + i 0,522(ROA*VAIC) i – i 0,183(ROA*CG)
Tabel i 2 Nilai i R i Square
Nilai i R 2 i variabel i Tobins’Q i sebesar i 0,351 i artinya i variabel i Tobins’Q i dapat i dijelaskan i oleh i variabel i VAIC, i CG, i ROA*VAIC i dan i ROA*CG i sebesar i 35,1%
Tabel i 3 Uji i Kecocokan i Model Tabel i 5 i
Hasil i Analisis i Uji i Kecocokan i Model
Kriteria Hasil i Analisis Syarat Keterangan APC APC i = i 0,254, i P i = i 0,001 P≤0,05 Diterima ARS ARS i = i 0,351, i P=0,018 P≤0,05 Diterima AARS AARS i = 0,314, i P i = i 0,052 P≤0,05 Kurang i Baik AVIF 2,218 Diterima i jika i ≤ i 5, i idealnya
i ≤ i 3 Ideal AFVIF 2,250 Diterima i jika i ≤ i 5, i idealnya
i ≤ i 3 Ideal GOF 0,593 Kecil i ≥ i 0,1, i Medium i ≥ i 0,25 i Kuat i ≥
i 0,36 Model i kuat SPR 0,750 Diterima i jika i ≥ i 0,7,
i idealnya
i = i 1 Diterima RSCR 0,974 Diterima i jika i ≥ i 0,9, i idealnya i = i 1
Diterima
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
SSR 0,750 Diterima i jika i ≥ i 0,7 Diterima NLBCDR 1,000 Diterima i jika i ≥ i 0,7 Diterima
Sumber: i Data i diolah i penulis
Pada i tabel i Model i Fit i dan i Quality i Indices i menunjukkan i bahwa i hasil i dalam i penelitian i ini i telah i memenuhi i kriteria i uji i kecocokan i sehingga i modelnya i sudah i terpenuhi.
Gambar i 1 i Analisis Jalur
Tabel i 5 Uji i Hipotesis
Sumber: i Data i diolah i penulis
Berikut i merupakan i penjelasan i hasil i pada i tabel:
1. Pengaruh i antara i X 1 i (VAIC) i berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap i Y i (TOBINS’Q) i karena i nilai i p-values i sebesar i 0,044 i dimana i lebih i kecil i dari i 0,05. i Nilai i path i coefficients i sebesar i 0,279 i menunjukkan i arah i pengaruhnya i positif. 2. Pengaruh i antara i X 2 i (CG) i tidak i berpengaruh i signifikan i terhadap i Y i (TOBINS’Q) i karena i nilai i p-values i sebesar i 0,391 i dimana i lebih i besar i dari i 0,05. i 3. ROA i memoderasi i pengaruh i X 1 i (VAIC)
i terhadap i Y i (TOBINS’Q) i karena i nilai i p- values i sebesar i 0,011 i dimana i lebih i kecil i dari i 0,05. i Nilai i path i coefficients i sebesar i 0,522 i menunjukkan i efek i moderasinya i memperkuat i hubungan i X 1 i (VAIC) i dan i Y i (TOBINS’Q).
4. ROA i tidak i memoderasi i pengaruh i X 2 i (CG) i terhadap i Y i (TOBINS’Q) i karena i nilai i p- values i sebesar i 0,249 i dimana i lebih i besar i dari i 0,05.
5.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan i analisa i dan i pengujian i yang i telah i diteliti i oleh i peneliti, i dapat i ditarik i kesimpulan i bahwa i intellectual i capital i berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap i nilai i perusahaan i yang i berarti i apabila i perusahaan i memiliki i nilai i intellectual i capital i yang i tinggi i maka i perusahaan i memiliki i keunggulan
i kompetitif i yang i mampu i mengatasi i ketatnya i persaingan i bisnis i sehingga i nilai i perusahaan i semakin i meningkat. i Corporate i Governance i tidak i berpengaruh i terhadap i nilai i perusahaan. i Profitabilitas i yang i diproksikan i dengan i ROA i dapat i memoderasi i pengaruh i intellectual i capital i terhadap i nilai i perusahaan. i Profitabilitas i yang i diproksikan i dengan i ROA i tidak i dapat i memoderasi i pengaruh i corporate i governance i terhadap i nilai i perusahaan.
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255

## 5. REFERENSI
[1] W. S. Nugroho and G. Gudono, “The Significance Key of Intellectual Capital To Increase Financial Performance, Firm’s Growth, and Market Value,” Indones. J. Account. Res. , vol. 21, no. 2, pp. 269–290, 2018, doi: 10.33312/ijar.361.
[2] N. Soewarno and B. Tjahjadi, “Measures That Matter: An Empirical Investigation of Intellectual Capital and Financial Performance of Banking Firms in Indonesia,” J. Intellect. Cap. , vol. 21, no. 6, pp. 1085–1106, 2020, doi:
10.1108/JIC-09-2019-0225.
[3] M. A. Fardiansyah and F. A. Faisal, “Faktor - Faktor Nilai Perusahaan:
Kajian Berdasarkan Modal Intelektual, Pertumbuhan dan Kinerja Perusahaan,”
E-Jurnal Akunt. , vol. 30, no. 4, pp. 911– 921, 2020.
[4] U. Sayyidah and M. Saifi, “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi,” J. Adm. Bisnis , vol. 46, no. 1, pp. 163–171, 2017.
[5] L. F. Yulandari and H. Gunawan, “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap
Nilai Pasar Dan Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” J. Appl. Manag.
Account. , vol. 3, no. 1, pp. 36–50, 2019,
doi: 10.30871/jama.v3i1.938.
[6] Suhadak, Kurniaty, S. R. Handayani, and S. M. Rahayu, “Stock Return and
Financial Performance as Moderation
Variable in Influence of Good Corporate Governance Towards Corporate Value,”
Asian J. Account. Res. , vol. 4, no. 1, pp. 18–34, 2019, doi: 10.1108/ajar-07-2018- 0021.
[7] N. E. Rochmawati, Tarjo, and S.
Musyarofah, “The Implementation of Good Corporate Governance and Efforts To Prevent Fraud in Banking
Companies,” J. Reviu Akunt. dan
Keuang. , vol. 10, no. 1, pp. 136–149,
2020, doi: 10.22219/jrak.v10i1.10268.
[8] Y. Arifardhani, Hukum Pasar Modal Di
Indonesia: Dalam Perkembangan , 1st ed.
Jakarta: Kencana, 2020.
[9] S. A. Purnama and B. Rikumahu, “Analisis Faktor Yang Mempengaruhi
Harga Saham Menggunakan Metode Principal Component Analysis (Studi pada Sub Sektor Perbankan Saham LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015 - 2019),” e-Proceeding Manag. , vol. 7, no. 2, p. 5240, 2020.
[10] J. Barney, “Firm Resources and Sustained Competitive Advantage,” J. Manage. , vol. 17, no. 1, 1991.
[11] I. Ulum, Intellectual Capital Model Pengukuran, Framework Pengungkapan dan Kinerja Organisasi . Malang: UMM Press, 2017.
[12] P. J. Davis and E. Simpson, “Resource- Based Theory, Competition and Staff Differentiation in Africa: Leveraging Employees as A Source of Sustained Competitive Advantage,” Am. J. Manag. , vol. 17, no. 1, p. 19, 2017.
[13] D. A. D. Lestari and M. D. Satyawan, “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap
Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi,” J. Akunt. AKUNESA , vol. 7, no. 1, pp. 1–22, 2019.
[14] M. Spence, “Job Market Signaling,” Q. J. Econ. , vol. 87, no. 3, pp. 355–374, 1973, doi: 10.2307/1882010.
[15] B. S. Hidayati and E. D. Retnani, “Pengaruh Struktur Modal, Good
Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan,” J. Ilmu dan Ris. Akunt. , vol. 9, no. 6, pp.
1–18, 2020.
[16] C. Deegan, Financial Accounting Theory . Sydney: McGraw-Hill Book Company, 2004.
[17] S. Devi, “Pengaruh Pengungkapan Enterprise Risk Management Dan Pengungkapan Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Akunt. dan Keuang. Indones. , vol. 14, no. 1, pp.
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 1 Juni 2021                                                                                                                     ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i1.255
20–45, 2017.
[18] M. C. Jensen and W. H. Meckling, “Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure,” J. financ. econ. , vol. 3, pp. 305–360, 1976.
[19] R. Safriliana, B. Subroto, I. Subekti, and A. Fuad Rahman, “An Overview on
Contracting Theory and Agency Theory: Determinants of Voluntary Public Accounting Firms Switching,” KnE Soc.
Sci. , vol. 3, no. 10, pp. 292–302, 2018, doi: 10.18502/kss.v3i10.3381.
[20] S. A. S. A.-N. Mohammed and J. Muhammed, “The Relationship Between Agency Theory, Stakeholder Theory and
Shariah Supervisory Board in Islamic
Banking: An Attempt Towards Discussion,” Huanomics , vol. 33, no. 1, pp. 75–83, 2017, doi: https:/doi.org/10.1108/H-08-2016-0062.
[21] M. Annisya, Lindrianasari, and Y. Asmaranti, “Pendeteksian Kecurangan Laporan Keuangan Menggunakan Fraud Diamond,” J. Bisnis dan Ekon. , vol. 23, no. 1, pp. 72–89, 2016.
[22] G. Roos and S. Pike, Intellectual Capital as a Management Tool . United Kingdom: Routledge, 2018.
[23] L. A. M. Chowdhury, T. Rana, and M. I. Azim, “Intellectual Capital Efficiency and Organisational Performance in the Context of The Pharmaceutical Industry in Bangladesh,” J. Intellect. Cap. , vol. 20, no. 6, pp. 784–806, 2019, doi: 10.1108/JIC-10-2018-0171.
[24] V. Hadyarti and T. M. Mahsin, “Corporate Social Responsibility (CSR)
Dan Good Corporate Governance (GCG) Sebagai Indikator Dalam Menilai Nilai Perusahaan,” Competence  J. Manag.
Stud. , vol. 13, no. 1, pp. 17–33, 2020, doi: 10.21107/kompetensi.v13i1.6819.
[25] I. Putri and R. Iramani, “Studi Good Corporate Governance dan Kinerja
Saham Perusahaan Publik pada Sektor Manufaktur di Indonesia,” J. Bus. Bank. , vol. 7, no. 2, pp. 177–192, 2017, doi:
10.14414/jbb.v7i2.990.
[26] D. A. Putri and W. S. Yuliandhari, “Pengaruh Tingkat Kesehatan Keuangan Bank Menggunakan RGEC Terhadap Pertumbuhan Laba,” J. Akunt. Bisnis dan Ekon. , vol. 6, no. 1, pp. 1569–1576, 2020.
[27] Y. D. Sukoco, “Penerapan Good Corporate Governance di Perusahan
Keuangan dan Pengaruhnya Terhadap
Nilai Perusahaan Menggunakan Kinerja
Keuangan Sebagai Variabel Perantara (Studi Empiris pada Perusahaan Keuangan Periode 2017-2018),” J. Ilm.
Mhs. Ekon. , vol. 03, no. 02, pp. 232–246, 2020.
[28] A. Sartono, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: BPFE, 2010.
[29] E. M. Sulastri and D. H. Nurdiansyah, “Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Yang Terindeks Oleh CGPI),” J. Manajerial , vol. 2, no. 2, pp. 35–45, 2017.
[30] S. Nurhayati, “Analisa Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja
Pasar Dan Kinerja Keuangan Pada
Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2013,” J. ASET (Akuntansi Riset) , vol. 9, no. 1, pp. 133–172, 2017, doi:
10.17509/jaset.v9i1.5260.
[31] H. Priatna, “Pengukuran Kinerja Perusahaan Dengan Rasio Profitabilitas,” AKURAT J. Ilm. Akunt. , vol. 7, no. 2, pp. 44–53, 2016.
[32] N. P. E. Kherismawati, N. L. P. Wiagustini, and M. P. Dewi,
“Profitabilitas dan Leverage Sebagai Prediktor Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia),”
JAGADHITA J. Ekon. dan Bisnis , vol. 3, no. 1, pp. 94–108, 2017.
[33] Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif .
Bandung: Alfabeta, 2019.