## PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, CAPITAL STURCTURE, DAN GENDER DIVERSITY TERHADAP FIRM PERFORMANCE
Robby Krisyadi 1) , Anastasya 2)
1,2) Fakultas Ekonomi Universitas Internasional Batam, Indonesia
1,2) robby.krisyadi@uib.ac.id , liawanastasya@gmail.com

## ABSTRACT
The success and failure of the company can be influenced based on the firm's performance. Firm Performance can be a measure of the company's level of success in achieving the targeted goals. The purpose of the study was to  determine  the  effect  of  the  board  of  directors,  audit  committee,  foreign  ownership,  institutional  ownership, board  independence,  gender  diversity,  ownership  concentration,  audit  reputation,  ceo  tenure,  and  leverage  on firm performance in non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The study was conducted on  non-financial  entities  listed  on  the  IDX  through  www.idx.co.id  from  2017  to  2021. The  sample  results  that have been selected contain 1,880 data. The data analysis method in the findings contained in this study uses the SPSS  and  PLS-SEM  applications.  The  results  of  the  study  stated  that  the  board  of  directors,  audit  committee, foreign ownership, institutional ownership, board independence, gender diversity, ownership concentration, audit reputation,  ceo  tenure,  and  leverage  had  a  significant  positive  effect  on  firm  performance  using  tobin's  q measurement. However, the ownership concentration variable has no significant effect on firm performance by measuring return on equity.

## ABSTRAK
1. PENDAHULUAN Setiap perusahaan yang fokus untuk mempertahankan eksistensinya harus mampu mengidentifikasi strategi perusahaannya dengan efektif  karena  persaingan  pasar  antar  perusahaan semakin  ketat  dan  mempengaruhi  perusahaan  baik makro  maupun  mikro. Suatu  perusahaan dalam menjalankan  kegiatan operasionalnya  mempunyai tim manajemen  yang  mengelola  maupun  mengatur kegiatan operasional. Tim manajemen dari perusahaan perlu  mempersiapkan  berbagai  macam  strategi sehingga  perusahaan  bisa  bersaing  di  dalam  pasar persaingan.  Strategi  yang  perusahaan  terapkan  bisa dikatakan  berhasil  bilamana  manajemen  perusahaan sanggup dalam memperoleh keuntungan yang investor inginkan (Hermiyetti & Erlinda, 2017).
Perusahaan  harus  berupaya  secara  efektif  dan efisien  untuk  mengelola  semua  sumber  daya  yang dimiliki  oleh  perusahaan,  maka  hal  tersebut  akan
berpengaruh  kepada firm  performance untuk  ke  arah yang  lebih  baik.  Keberhasilan  dan  kegagalan  suatu perusahaan  bisa dipengaruhi  oleh firm  performance. Menurut Pabundu  (2018) firm  performance dapat dijadikan  sebagai  pengukuran  terhadap  tingkat keberhasilan  dari  perusahaan  demi  mencapai  tujuan yang telah perusahaan targetkan sebelumnya.
Umumnya  suatu  perusahaan  dalam proses meningkatkan  kinerjanya  terdapat  berbagai  macam strategi  yang  dapat  mereka  terapkan  salah  satunya dapat  dilakukan  dengan  menciptakan  inovasi-inovasi terbaru  agar  perusahaan  dapat  mempertahankan  dan meningkatkan kinerja (Taouab & Issor, 2019).
Kinerja  keuangan  bisnis,  sering  dikenal  sebagai kinerja  keuangan  perusahaan,  dapat  digunakan  untuk menilai firm  performance.  Keadaan  kinerja  keuangan bisnis  berdampak  pada  kinerja  seluruh  perusahaan. Keberhasilan keuangan perusahaan juga akan mempengaruhi  apakah  investor  memilih  untuk
Keberhasilan  dan  kegagalan  perusahaan  dapat  dipengaruhi  berdasarkan firm  performance. Firm  Performance dapat  menjadi  pengukuran  tingkat  keberhasilan  perusahaan  dalam  mencapai  tujuan  yang  ditargetkan.  Tujuan penelitian  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh board  of  director, audit  committee, foreign  ownership, institutional  ownership, board  independence, gender  diversity, ownership  concentration, audit  reputation, ceo tenure,  dan leverage terhadap firm  performance pada  perusahaan  non  keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Penelitian  dilakukan  pada  entitas  non  keuangan  yang  terdaftar  di  BEI  melalui  www.idx.co.id  dari tahun  2017  hingga  tahun  2021.  Hasil  sampel  yang  telah  dipilih  berisi  1.880  data.  Metode  analisis  data  dalam temuan  yang  terdapat  atas    penelitian  ini  menggunakan  aplikasi  SPSS  dan  PLS-SEM.  Hasil  penelitian menyatakan board of director, audit committee, foreign ownership, institutional ownership, board independence, gender  diversity, ownership  concentration, audit  reputation, ceo  tenure,  dan leverage berpengaruh  signifikan positif  terhadap firm  performance dengan  menggunakan  pengukuran tobin’s  q .  Namun  variabel ownership concentration tidak berpengaruh signifikan terhadap firm performance dengan pengukuran return on equity.
Kata kunci: Corporate Governance; Capital Structure; Gender Diversity; Firm Performance
melakukan  investasi  atau  tidak.  Kinerja  keuangan perusahaan  mencakup  semua  laporan  keuangan perusahaan  selama  periode  waktu  tertentu  dan digunakan  untuk  secara  ringkas  mengungkapkan pengetahuan tentang fitur keuangan perusahaan (Jamal & Mahmoood, 2018).
Perusahaan-perusahaan  Indonesia  yang  telah terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  secara  umum memiliki  tim  manajemen  yang  profesional  untuk mengelola  perusahaan  dengan  baik  pada  sisi  struktur modal  ataupun  tata  kelola  perusahaan.  Keputusan yang  sudah  ditetapkan  pihak  manajemen  akan  sangat berpengaruh  terhadap  perusahaan.  Kelalaian  pihak manajemen  dalam  pengambilan  keputusan  tentunya akan  mengakibatkan  dampak  yang  kecil  hingga  besar terhadap perusahaan.
Menurut Fahmi (2017) struktur modal perusahaan  didefinisikan  sebagai  kombinasi  saham biasa,  saham  preferen,  laba  ditahan,  obligasi,  dan pinjaman  yang  digunakan  untuk  mendukung  dan mempertahankan asetnya. Manajemen harus memberikan perhatian khusus pada strategi pemilihan struktur modal karena akan mempengaruhi keberhasilan  perusahaan.  Ada  berbagai  kelemahan untuk  menerbitkan  saham, salah satunya adalah biaya modal  bagi  perusahaan  meningkat, karena  harus membayar  dividen  untuk  menerbitkan  saham  ini. Meskipun  beban  modal  akan  berkurang  dengan menerbitkan  obligasi  atau  pinjaman,  korporasi  tetap bertanggung jawab untuk membayar biaya bunga.
Risiko  keuangan  akan  meningkat  sebagai  akibat dari penurunan profitabilitas perusahaan dan ketidakmampuan untuk melakukan pembayaran bunga dan  angsuran  atas  hutangnya.  Tingkat  risiko  gagal bayar  perusahaan  akan  meningkat  jika  bergantung secara  substansial  pada  pendanaan  utang.  Akibatnya, pemegang saham akan menginginkan tingkat pengembalian  yang  lebih  besar  ketika  risikonya  lebih tinggi (Sharif, 2019).

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
Kinerja  keuangan  dari  perusahaan  dianggap sebagai  standar  utama  untuk  mengukur  efisiensi keuangan  dan  operasional  perusahaan.  Inti  dari kesuksesan sebuah perusahaan adalah kinerja keuangan  seperti  ekspansi  pada  laba,  peningkatan laba,  dan  peningkatan  nilai pemegang  saham (Muhammad  et  al.,  2016). Firm  performance adalah kemampuan suatu perusahaan supaya bisa bertahan di dalam  lingkungan  bisnis  yang  sangat  bersaing.  Setiap perusahaan  diharuskan  untuk  melakukan  kegiatan operasional  dengan  situasi  kinerja  dengan  gagasan yang  sangat  umum  dalam literatur  akademis.  Kinerja yang  disetujui  mayoritas,  bermacam-macam  tafsiran yang  disarankan  dari  berbagai  pribadi  berdasarkan dari  persepsi  dari  masing-masing  pribadi (Taouab  & Issor, 2019).
Penilaian  terhadap firm  performance yang berhasil  dalam  kacamata  investor  adalah  perusahaan
yang  sanggup  memberikan  keuntungan  dengan persentase yang  tinggi  atas  investasi  yang  telah mereka berikan. Kemudian perusahaan dalam memanfaatkan aktiva yang dimiliki dalam mengahasilkan laba mempunyai tingkat efisiensi yang tinggi  sehingga  memperoleh  perhatian  yang  baik  dari investor sebelum memberikan investasi dari dana yang mereka  miliki.  Menurut Alodat  et  al. (2021) terdapat dua  ukuran firm  performance yaitu tobin’s  q dan return on equity.
Return  on equity merupakan  rasio  laba  bersih terhadap  ekuitas  dari  pemegang  saham. Return  on equity adalah  rasio  profitabilitas  yang  digunakan untuk  melakukan  pengukuran  terhadap  sejauh  mana tingkat  kemampuan  dari  perusahaan  untuk  dapat menciptakan  laba  bersih  untuk  investor-investor perusahaan  yaitu  dengan  memakai  modal  sendiri. Pengukuran return  on equity biasanya  menggunakan persen,  jika  hasilnya  mendekati  seratus  persen,  maka artinya  semakin  baik. Return  on equity yang  nilai persentasenya mencapai  seratus  persen  menjelaskan setiap  1  rupiah  ekuitas  dari  pemegang  saham,  akan menghasilkan 1 rupiah laba bersih perusahaan (Haque & Arun, 2016).
Menemukan  ukuran  untuk firm  performance memungkinkan  perbandingan  kinerja  selama  periode yang berbeda. Perusahaan akan menilai standar kinerja yang  ada  dengan  memenuhi  kriteria  sesuai  panduan yang ditetapkan dan juga melakukan pengukuran pada kinerja  tersebut (Taouab  &  Issor,  2019) . Firm performance dapat  diukur  melalui tobin’s  q yang berarti  dapat  dijadikan  sebagai  ratio  dalam  mengukur firm  performance . Tobin's q adalah  sarana  untuk mengukur  rasio  yang  mengartikan firm  performance sebagai  wujud  dari  nilai  aset  berwujud  dan  aset  tidak berwujud. Rasio tobin’s q dicapai dengan rasio jumlah nilai  pasar  ekuitas  ditambah  total  hutang  dibagi dengan nilai buku dari total asset (Alodat et al., 2021) . Beberapa  studi  telah  mencoba  untuk  mengukur faktor-faktor  yang  mempengaruhi firm  performance. Penelitian ini merupakan perkembangan dari penelitian sebelumnya. Faktor-faktor yang mempengaruhi firm  performance yang  terdiri  dari board of director (Detthamrong et al., 2017), (Ahmadi et  al.,  2018), (Alodat  et  al.,  2021) , audit  committee (Alodat et al., 2021), foreign ownership (Alodat et al., 2021), institutional  ownership (Alodat  et  al.,  2021), board  independence (Detthamrong  et  al.,  2017), (Ahmadi et al., 2018), gender diversity (Ahmadi et al., 2018),  ownership  concentration (Detthamrong  et  al., 2017), audit  reputation (Detthamrong  et  al.,  2017), ceo tenure (Ahmadi et al., 2018), dan leverage (Alodat et al., 2021).
Board  of  director dalam  perusahaan  adalah mekanisme  kunci  dalam  berfungsinya  sistem  tata kelola  perusahaan. Board  of  director tidak  hanya bertanggung  jawab  untuk  memantau  perilaku  para manajemen  tetapi  juga  bertanggung  jawab  kepada pemangku  kepentingan perusahaan. Board of director
merupakan  hal  penting  dalam  memastikan  kinerja organisasi yang baik. Hal ini sejalan dengan penelitian yang  dikaji  oleh Chandra  et  al. (2017), Okpamen  & Ogbeide (2020), dan Alodat et al. (2021) menyatakan bahwa board  of director memiliki  kaitan  yang  positif dan signifikan terhadap firm  performance. Pandangan yang  dikaji  oleh Machmud  et  al.  (2020) menyatakan bahwa board  of  director memiliki  kaitan  signifikan dan  negatif  terhadap firm  performance. Terdapat pandangan  berbeda  yang  dikaji  oleh Siagian  (2018) menyatakan  bahwa board  of  director tidak  adanya keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  terhadap firm performance.  Hasil  penelitian  tersebut  diperkuat  oleh Faloye  et  al.  (2017). Maka  hipotesis  disimpulkan sebagai berikut:
H 1 : Board  of  director berpengaruh  signifikan positif terhadap firm performance.
Keberadaan audit committee di perusahaan  yang go public direspon sangat positif oleh berbagai pihak, termasuk  pemerintah,  pasar  modal,  investor,  akuntan dan  lain  sebagainya. Semakin besar  ukuran audit committee akan  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan  dan  sebaliknya.  Dengan  adanya audit committee dalam  perusahaan,  dipastikan  adanya pengawasan  profesional  yang  terpercaya  karena kemampuannya  dalam  memastikan  pengungkapan laporan  keuangan  yang  akan  meningkatkan  nilai perusahaan dan  kredibilitas  perusahaan  di  mata investor  baik  untuk  kepentingan  internal  maupun eksternal  perusahaan.  Kehadiran audit  committee di perusahaan  diterima  sebagai  bagian  dari  mekanisme tata kelola perusahaan yang baik. Hal tersebut sejalan dengan penelitian yang dijalankan oleh Muhammad et al.  (2016),  Hermiyetti  &  Erlinda  (2017),  Hasan  et  al. (2019), Machmud  et  al.  (2020), Shatnawi  &  Eldaia (2021),  dan  Alodat  et  al.  (2021) menyatakan  bahwa antara audit  committee terhadap firm  performance memiliki  kaitan  yang  positif. Ahmed  et  al.  (2019) menjalankan  penelitian  yang  menyatakan  bahwa memiliki  kaitan  negatif  antara audit  committee terhadap firm performance. Detthamrong et al. (2017) memiliki pandangan berbeda yaitu menyatakan bahwa tidak  adanya  kaitan  antara audit  committee terhadap firm  performance. Hasil  penelitian  tersebut  diperkuat oleh Chandra  et  al.  (2017),  dan Datta  (2018). Maka hipotesis disimpulkan sebagai berikut:
H 2 : Audit committee berpengaruh signifikan positif terhadap firm performance.
Foreign ownership dapat membantu meningkatkan sistem manajemen dan akses mudah ke sumber daya  yang besar. Dikarenakan adanya foreign ownership, beberapa perusahaan memiliki mekanisme tata  kelola  perusahaan  yang  lebih  unggul  daripada perusahaan  lokal  lainnya, menunjukkan  perusahaan milik asing  mungkin  memiliki kinerja keuangan  yang lebih  tinggi. Foreign  ownership sering  memberikan kontribusi untuk manajerial dan kemampuan
organisasi  dengan  menyediakan  sumber  daya  dan pengetahuan  organisasi  sebagai  tambahan  untuk modal  keuangan. Foreign  ownership berdampak positif  terhadap firm  performance karena  pihak  asing memiliki tata kelola perusahaan yang memadai dalam sistem  internal  perusahaan. Hal  ini  sejalan  dengan penelitian  yang dijalankan  oleh Rossi  et  al.  (2015) menyatakan  bahwa  adanya  kaitan  positif  antara foreign  ownership terhadap firm  performance. Penelitian  tersebut  diperkuat  oleh Hermiyetti  & Erlinda  (2017), Balagobei  &  Velnampy  (2017),  dan Alodat et al. (2021). Al-Thuneibat (2018) dan Rejeb & Missaoui  (2019) menjalankan  penelitian  dengan  hasil yang  sama yaitu menyatakan  bahwa  adanya keterkaitan  yang  bersifat  negatif  antara foreign ownership terhadap firm  performance. Cahaya  & Hartini  (2016),  dan Puspita  &  Tristiarini  (2019) memiliki  pandangan  yang  berbeda  yaitu  menyatakan bahwa  tidak  adanya  kaitan  antara foreign  ownership terhadap firm performance. Maka hipotesis disimpulkan sebagai berikut:
H 3 : Foreign  ownerhip berpengaruh  signifikan positif terhadap firm performance.
Institutional  ownership dapat  meningkatkan kontrol  atas  manajemen  dan  mengurangi  peluang kemungkinan  terjadinya  kecurangan.  Institusi  akan secara  profesional  memantau  kemajuan  investasi untuk  mendapatkan  keuntungan  yang perusahaan targetkan.  Pengawasan  yang dilakukan  oleh  lembaga ini akan menekan manajemen untuk tidak menyimpang. Metode pengawasan institusional secara efektif akan meminimalisir tindakan fraud yang terjadi di  perusahaan,  sehingga firm  performance tetap optimal  dan  nilai  perusahaan  akan  tetap baik  di  mata investor. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dijalankan  oleh Rostami  et  al.  (2016) menyatakan bahwa  adanya  keterkaitan  positif  antara institutional ownership terhadap firm  performance.  Penelitian tersebut  diperkuat  oleh Hermiyetti  &  Erlinda  (2017), Machmud  et  al.  (2020),  dan  Alodat  et  al.  (2021). Kulathunga et al. (2018) menjalankan penelitian yang menyatakan memiliki kaitan negatif antara institutional  ownership terhadap firm  performance. Hasil  tersebut  selaras  dengan  penelitian  yang  dikaji oleh Al-Thuneibat (2018). Berbeda  dengan  penelitian yang  dikaji  oleh Tiurma  &  Gantino  (2020) menyatakan  bahwa  tidak  adanya  kaitan  antara institutional  ownership terhadap firm  performance. Hasil  tersebut  diperkuat  oleh Balagobei  &  Velnampy (2017). Maka hipotesis disimpulkan sebagai berikut: H 4 : Institutional  ownerhip berpengaruh  signifikan positif terhadap firm performance.
Board independence dapat meningkatkan hierarki manajemen dengan identitas pihak ke-3. Bagi calon  investor  yang  berinvestasi,  nilai  perusahaan akan meningkat jika board independence dipekerjakan.  Dengan board  independence,  investor
akan berpikir bahwa aspek keuangan dan nonkeuangan perusahaan lebih baik daripada perusahaan  lain tanpa  anggota board  independence, sehingga perusahaan dengan board independence akan menghasilkan  kinerja  yang  lebih  baik  daripada perusahaan tanpa board independence. Board independence mampu  mengawasi  dan  mengendalikan jalannya  internal  perusahaan  melalui  pelaksanaan pengawasannya. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian Tulung (2017), dan Ahmadi et al. (2018) menyatakan bahwa board  independence mempunyai  hubungan signifikan positif terhadap firm performance. Pandangan  lain  yang  menyatakan  bahwa board independence adanya  keterkaitan  yang  bersifat signifikan  negatif  terhadap firm  performance dikaji oleh Kim  et  al.  (2020). Terdapat  pandangan  berbeda yang  dikaji  oleh Detthamrong  et  al. (2017) menyatakan  bahwa board  independence tidak  adanya keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  terhadap firm performance. Maka  hipotesis  disimpulkan  sebagai berikut:
H 5 : Board  independence berpengaruh  signifikan positif terhadap firm performance.
Gender diversity dalam board  of  director dapat meningkatkan  proses  pengambilan  keputusan  dewan sebagai  persepsi  baru  tentang  berbagai  masalah disajikan  dan  dikombinasikan  dengan  pertukaran  ide yang  saling  menguntungkan  antara  anggota  dewan dengan  latar  belakang  dan  pengalaman  yang  berbeda, gender diversity mengarah pada peningkatan kreativitas,  inovasi,  pengetahuan, sehingga menjadi keuntungan  kompetitif. Board  of  director perempuan dalam  proses  pengambilan  keputusan  tidak  hanya terjadi  di  dalam  ruang  rapat  tetapi  juga  sebelum, selama  dan  setelah rapat  serta  di  luar  pertemuan.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  perempuan  lebih  siap  dari pada  laki-laki  untuk  pertemuan,  direksi  perempuan lebih  siap  menghadapi  berbagai  kemungkinan  untuk membuat  keputusan  terbaik. Board  of  director perempuan  dapat  lebih  memahami  kondisi  pasar tertentu  daripada  pria,  yang  dapat  membawa  lebih banyak kreativitas dan kualitas ke dewan pengambilan keputusan. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dikaji oleh Ahmadi et al. (2018), Brahma et al. (2021) dan Mohsni  &  Shata  (2021) menyatakan  bahwa gender diversity memiliki hubungan signifikan positif terhadap firm  performance.  Pandangan  lain  yang menyatakan bahwa gender diversity adanya keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  negatif  terhadap firm  performance dikaji  oleh Ianniello  et  al. (2015). Berbeda  dengan  hasil  penelitian  diatas  terdapat pandangan  berbeda  yang  dikaji  oleh Detthamrong  et al. (2017) menyatakan  bahwa gender  diversity tidak adanya  keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  terhadap firm  performance. Maka  hipotesis  disimpulkan sebagai berikut:
H 6: Gender  diversity berpengaruh  signifikan  positif terhadap firm performance.
Struktur  kepemilikan  merupakan  mekanisme dalam  tata  kelola  perusahaan  untuk  memfasilitasi peningkatan  efisiensi  perusahaan,  telah  diyakini mempengaruhi firm performance selama  bertahun- tahun. Ownership  concentration sebagai  indikator kontrol  langsung  terhadap  perusahaan,  memberikan investor  kemampuan  dan  motivasi  untuk  mengontrol dan memantau manajemen. Teori keagenan menunjukkan  bahwa ownership  concentration akan menghasilkan  pemantauan  yang  lebih  baik  dari manajemen  yang  menjadikan  kepemilikan  sebagai elemen  penting  dalam  tata  kelola  perusahaan.  Hal  ini sejalan dengan penelitian  yang dikaji oleh Rostami et al.  (2016), Balagobei  &  Velnampy  (2017) dan Kulathunga  et  al.  (2018) menyatakan  bahwa ownership  concentration adanya  keterkaitan  yang bersifat  signifikan  positif  terhadap firm  performance. Pandangan  lain  yang  menyatakan  bahwa ownership concentration adanya  keterkaitan  yang  bersifat signifikan  negatif terhadap firm  performance dikaji oleh Ajao  &  Gabriel  (2020). Berbeda  dengan  hasil yang  dikaji  oleh Al-Thuneibat (2018) menyatakan bahwa ownership concentration tidak adanya keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  terhadap firm performance.  Maka  hipotesis  disimpulkan  sebagai berikut:
H 7 : Ownership concentration berpengaruh signifikan positif terhadap firm performance.
Audit reputation sebagai sarana pemantauan tata kelola  perusahaan  dari  luar,  dapat  meningkatkan firm performance.  Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa auditor  besar  memiliki  reputasi  yang  mencerminkan kualitas  yang  baik  dibandingkan  auditor  yang  lebih kecil.  Perusahaan  dengan  auditor  yang  lebih bereputasi  menandakan firm  performance yang  lebih tinggi. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian Naimah (2017), Rahman  et  al.  (2019), dan Nelwan  et  al. (2021) menyatakan  bahwa audit  reputation adanya keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  positif  terhadap firm  performance.  Pandangan  lain  yang  menyatakan bahwa audit reputation tidak adanya keterkaitan yang bersifat  signifikan  terhadap firm  performance dikaji oleh Detthamrong  et  al. (2017). Maka  hipotesis disimpulkan sebagai berikut :
H 8 : Audit reputation berpengaruh signifikan positif terhadap firm performance.
CEO dengan ceo tenure yang lama, pengetahuannya terhadap lingkungan dan sumber daya perusahaan sudah tidak diragukan lagi, sehingga dapat mengambil  keputusan  yang  tepat  dalam  berbagai macam  situasi  perusahaan.  CEO  berpengalaman mampu memanfaatkan pengetahuan untuk memperkuat  identifikasi kinerja  karyawan,  yang secara  positif  mempengaruhi firm  performance. Hal ini sejalan dengan penelitian Rostami et al. (2016) dan Anna  &  Anna  (2016) menyatakan  bahwa ceo tenure adanya  keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  positif terhadap firm  performance.  Pandangan  lain  yang menyatakan  bahwa ceo tenure adanya  keterkaitan
yang  bersifat  signifikan  negatif  terhadap firm performance dikaji  oleh Ahmadi  et  al.  (2018).  Hasil penelitian    signifikan  negatif  di  perkuat  oleh Khan  et al.  (2021). Terdapat  pandangan  berbeda  yang  dikaji oleh Ali  &  Xin  (2020) yang menyatakan  bahwa ceo tenure tidak adanya  keterkaitan  yang  bersifat signifikan terhadap firm performance. Maka hipotesis disimpulkan sebagai berikut :
H 9 : CEO  Tenure berpengaruh  signifikan  positif terhadap firm performance.
Leverage dapat  memungkinkan  perusahaan untuk  meningkatkan  nilainya  dengan  mendapatkan keuntungan  melalui  penggunaan  utang,  sehingga terciptanya  hubungan  positif  antara leverage dan kinerja  keuangan. Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian Mardones  &  Cuneo  (2020) dan Tripathy  &  Shaik (2019) menyatakan bahwa leverage adanya keterkaitan  yang  bersifat  signifikan  positif  terhadap firm  performance.  Pandangan  lain  yang  menyatakan bahwa leverage adanya  keterkaitan  yang  bersifat signifikan  negatif  terhadap firm  performance dikaji oleh Rahman  et  al.  (2020). Berbeda  dengan  hasil penelitian  diatas  terdapat  pandangan  berbeda  yang dikaji  oleh Sunaryo (2019) menyatakan  bahwa leverage tidak  adanya  keterkaitan  yang  bersifat signifikan terhadap firm performance. Maka hipotesis disimpulkan sebagai berikut : H 10 : Leverage berpengaruh  signifikan  positif terhadap firm performance

## Variabel Kontrol Variabel Independen
Sumber: Data Penelitian, 2022 Gambar 1. Kerangka Konseptual Penelitian

## 3. METODOLOGI
Penelitian  ini  memanfaatkan  suatu  pendekatan yang bersifat kuantitatif. Obyek temuan yang terdapat atas  suatu  penelitian  ini  adalah  setiap  entitas  yang
bersektor non keuangan yang ter-listing di Bursa Efek Indonesia  yang  terdapat  pada  2017-2021  dengan melakukan  pengumpulan  atas  suatu  data  yang diperoleh  dari  laporan  keuangan  entitas.  Sampel dipilih  dengan  menggunakan  kriteria  sebagai  berikut: (1)  perusahaan  non-keuangan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  antara  tahun  2017  dan  2021;  (2) perusahaan  yang  melakukan  penerbitan  suatu  laporan tahunan yang berada antara tahun 2017 dan 2021; dan (3)  data  yang  diperlukan  untuk  menghitung  variabel penelitian  dapat  ditemukan  dalam  laporan  tahunan. Variabel  independen  penelitian  ini  adalah board  of director, audit committee, foreign ownership, institutional  ownership, board  independence, gender diversity, ownership  concentration, audit  reputation, ceo  tenure,  dan leverage, dengan firm  performance selaku variabel dependen. Firm performance memiliki 2  pengukuran  yaitu return  on  equity dan tobin’s  q . Variabel  kontrol  penelitian  ini  adalah firm  size dan firm age.

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Gambar 2. Pengukuran Setiap Variabel
Metode Analisis Data Uji Asumsi Klasik (Ghozali, 2018)

## Uji Normalitas
Uji  ini  dirancang  untuk  mencari  informasi tentang satu variabel observasi. Jika tingkat signifikansi  untuk  pengamatan  ini  adalah  0,05,  data tersebut memiliki distribusi yang menyimpang.

## Uji Multikolinearitas
Uji  ini  menentukan  apakah  variabel  independen dan  regresi  memiliki  hubungan  linier  atau  tidak. Pengujian  ini  akan  mencari  hubungan  apa  saja  antara variabel-variabel tersebut.

## Uji Heteroskedastisitas
Tujuan  dari  pengujian  ini  adalah  untuk mengetahui apakah kedua variabel tersebut sebanding. Dalam  model  regresi  yang  layak,  heteroskedastisitas tidak ada.

## Uji Autokorelasi
Uji ini menguji hubungan antara kegagalan yang terjadi  selama  pengujian  saat  ini  dan  kegagalan sebelumnya.

## Outer Model (Evaluasi Model Pengukuran)
Outer  model dilakukan  untuk  menilai  validitas dan  reliabilitas  model. Outer model  dengan  indikator refleksif  dievaluasi  melalui  validitas convergent dan discriminant dari  indikator  pembentuk  konstruk  laten dan composite reliability serta cronbach’s alpha untuk blok indikatornya (Ghozali & Latan, 2016).

## Uji Validitas
Uji  validitas  merupakan  alat  ukur  yang memperlihatkan  apakah  sebuah  kuesioner  yang disebarkan  valid  atau  tidak.  Adapun  kuesioner  akan dikatakan  valid  bilamana  instrumen  yang  digunakan tersebut mampu mengukur variabel yang ingin diukur. Menurut Ghozali  dan  Latan (2016) menyebutkan bahwa  uji  validitas  ini  harus  melewati  dua  hal  yaitu validitas convergent dan  validitas discriminant. Validitas convergent berhubungan  prinsip  bahwa setiap  pengukuran  (manifest  variable)  konstruk berkorelasi  tinggi  yang  mana  diukur  melalui parameter outer  loading yaitu >0,60  dan Average Variance  Extracted (AVE)  yaitu  >0,50,  sedangkan untuk mengukur validitas discriminant bisa  dilihat nilai setiap variabelnya yaitu >0,70.

## Uji Reliabilitas
Uji  reliabilitas  ini  akan  menilai  sejauh  apa jawaban  dari  responden  yang  diperoleh  bisa diandalkan atau dipercaya ketika memberikan jawaban yang  konsisten  dalam  setiap  penyebaran  kuesioner. Menurut Ghozali  dan  Latan  (2016),  uji  ini  dilakukan untuk membuktikan akurasi, konsistensi dan ketepatan instrumen  dalam mengukur  konstruk. Adapun pengukuran  untuk  menentukan  apakah  instrumen reliabel  adalah  dengan cronbach’s  alpha yaitu  >0,60 dan composite reliability yaitu 0,60.

## Inner Model (Evaluasi Model Struktural)
Inner  model bertujuan  agar  hubungan  antar variabel  laten  bisa  diprediksi  hubungannya  baik  yang mana  dievaluasi  dari  uji direct  effect (pengaruh langsung)  dan  uji indirect  effect (pengaruh  tidak langsung) (Ghozali & Latan, 2016)

## Uji Direct Effect
Pada  uji  ini  akan  memperlihatkan  tingkat pengaruh  antar  variabel  yang  satu  dengan  variabel lainnya. Hubungan signifikan atau tidak, tercantum di tabel path  coefficient yang  terdapat  pada  kolom T – Statistic dimana hubungan  antar  variabel ini dapat dinyatakan  signifikan jika  memiliki  nilai T – Statistic >1,96 atau  bisa  diketahui  pula  dari kolom P-Values, yang  memiliki  hubungan  antar variabel  dengan  nilai
<0,05 sehingga  bisa  dikatakan  memiliki hubungan yang signifikan (Hair et al., 2014).
Goodness of fit model Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Ghozali  dan  Latan (2016) memperlihatkan seberapa besar kemampuan model dalam menjelaskan variabel endogen  (dependen),  jika  nilai  dari  R 2 mengalami  perubahan  maka  dapat  digunakan  untuk menjelaskan pengaruh variabel laten eksogen (independen) tertentu terhadap variabel laten endogen (dependen)  apakah  mempunyai  pengaruh  yang substantif. Nilai R 2 dapat dijabarkan dengan nilai yaitu jika  R 2 memiliki  nilai  >0,25 berarti  model  tersebut weak atau  lemah,  untuk  nilai >0,50  berarti  model  ini sedang  atau moderate, dan  untuk  nilai ≥ 0,75  berarti model  penelitian  ini  bersifat  kuat  atau strong.  Jika nilai R 2 semakin  tinggi  maka  model  penelitian  yang diuji dapatkan konsisten ataupun baik.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  ini  diselenggarakan  atas  376  entitas yang ter-listing di Bursa Efek Indonesia yang terdapat selama 5 tahun terakhir yang dimulai dari tahun 2017 sampai  dengan  2021.  Oleh  sebab  itu,  Data  yang terdapat outlier yang  harus  dihapus  sebanyak  218 data, maka  jumlah  sampel  akhir  yang  dipergunakan sebanyak 1.662 data. Hasil prosedur pemilihan sampel yang  dipergunakan  dalam  temuan  yang  terdapat  atas suatu penelitian disajikan pada Tabel berikut.

## Tabel 1. Daftar Jumlah Sample

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Tujuan statistik deskriptif adalah untuk menggambarkan  kisaran  nilai  suatu  variabel  dalam suatu penelitian, termasuk nilai minimum, maksimum, rata-rata, dan standar deviasinya. Tabel 1 menunjukkan statistik deskriptif yang dikumpulkan.

## Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Selama  2017-2021  terdapat  perusahaan  yang memiliki  nilai tobin’s  q paling  rendah  yaitu  0,210 artinya  terdapat  perusahaan  yang  nilai  pasarnya hanya  21%  dari  nilai  bukunya  yang  berarti  nilai pasarnya  lebih  rendah  dari  nilai  buku  perusahaan tersebut,  perusahaan  tersebut  dinilai  gagal  dalam mengelola  aset  perusahaan.  Nilai to bin’s  q paling tinggi  yaitu  420,661  artinya  terdapat  perusahaan yang  nilai  pasarnya  420  kali  lipat  lebih  besar  dari nilai  buku  perusahaan.  Rata-rata  nilai tobin’s  q perusahaan sebesar 4,074 artinya terdapat perusahaan  yang  nilai  pasarnya  4  kali  lipat  lebih besar  dari  nilai  buku  perusahaan. Standar  deviasi sebesar  2574,6%  perbedaan  tersebut  cukup  tinggi artinya  nilai tobin’s  q yang  terdapat  dalam perusahaan sampel memiliki variasi yang tinggi.
Selama 2017-2021 perusahaan memiliki return on  equity paling  rendah -13,840  artinya  terdapat perusahaan yang mengalami kerugian sehingga tidak dapat  menciptakan  laba  dari  modal  perusahaan miliki. return  on  equity paling  tinggi  sebesar  8,270 artinya terdapat perusahaan yang dapat menciptakan laba  8  kali  lipat  dari  modal perusahaan.  Perusahaan sampel mempunyai  nilai  rata-rata return  on  equity sebesar 0,029 atau 2,9% merupakan laba bersih yang dapat  dihasilkan  perusahaan  dari  total  ekuitas  yang dimiliki.  Standar  deviasi  sebesar  64,2%  perbedaan tersebut  cukup  tinggi  artinya nilai return  on  equity yang  terdapat  dalam  perusahaan sampel memiliki variasi yang tinggi.
Selama  2017-2021  terdapat  perusahaan  yang memiliki  jumlah  anggota board  of  director paling sedikit  2  orang  dan  paling  banyak  10  orang, kemudian rata-rata jumlah anggota board of director perusahaan  sebanyak  5  orang.  Standar  deviasi sebesar  175,7%  perbedaan  tersebut  cukup  tinggi artinya board  of  director yang  terdapat  dalam perusahaan sampel memiliki variasi yang tinggi.
Selama  2017-2021  terdapat  perusahaan  yang memiliki  jumlah  anggota audit  committee paling sedikit 2 orang dan paling banyak 4 orang, kemudian rata-rata jumlah anggota audit committee perusahaan yaitu  3  orang.  Standar  deviasi  sebesar  29% perbedaan  tersebut  cukup  rendah  artinya audit committee yang  terdapat  dalam  perusahaan sampel memiliki variasi yang rendah.
Selama 2017-2021 terdapat perusahaan memiliki foreign ownership paling sedikit 0,000 atau 0%  artinya  ada  perusahaan  yang  tidak  memiliki foreign  ownership,  kemudian foreign  ownership tertinggi  sebesar  0,986  artinya  98,6%  dari  saham perusahaan  merupakan foreign  ownership,  rata-rata perusahaan 16,5% saham perusahaannya  merupakan foreign  ownership dengan  standar  deviasi  sebanyak 27,4%  perbedaan  tersebut  cukup  rendah  artinya
foreign  ownership yang  terdapat  dalam  perusahaan sampel memiliki variasi yang rendah.
Selama 2017-2021 terdapat perusahaan memiliki institutional ownership paling sedikit 0,000 atau 0% artinya ada perusahaan yang tidak memiliki institutional  ownership, kemudian institutional ownership tertinggi  sebesar  1,000  artinya  100% artinya  ada  perusahaan  yang  saham  perusahaannya seluruhnya  merupakan institutional  ownership,  rata- rata  perusahaan  63,2%  saham  perusahaannya merupakan institutional  ownership dengan  standar deviasi  sebanyak  sebesar  25,6%  perbedaan  tersebut cukup  rendah  artinya institutional  ownership yang terdapat  dalam  perusahaan sampel memiliki  variasi yang rendah.
Selama  2017-2021  terdapat  perusahaan  yang memiliki board independence sebesar 0,000 atau 0% artinya  ada  perusahaan  yang  tidak  mempunyai anggota board  independence,  kemudian  nilai tertinggi board  independence sebesar  0,500  artinya 50%  dari  jumlah  anggota board  of  director adalah anggota board independence, nilai rata-rata sebanyak  0,125  artinya  perusahaan  rata-rata  12,5% dari  jumlah  anggota board  of  director adalah anggota board independence dengan standar deviasi sebesar  14,7%  perbedaan  tersebut  cukup  rendah artinya board  independence yang  terdapat  dalam perusahaan sampel memiliki variasi yang rendah.
Selama 2017-2021 terdapat perusahaan memiliki gender  diversity sebesar  0,000  atau  0% artinya  ada  perusahaan  yang  tidak  mempunyai anggota board  of  director perempuan,  kemudian nilai tertinggi gender diversity sebesar 0,666 artinya 66,6% dari jumlah anggota board of director adalah board  of  director perempuan,  nilai gender  diversity perusahaan  rata-rata  sebanyak  0,141  artinya  14,1% dari  jumlah  anggota board  of  director adalah board of  director perempuan, dengan  standar  deviasi sebesar  18%  perbedaan  tersebut  cukup  rendah artinya gender  diversity yang  terdapat  dalam perusahaan sampel memiliki variasi yang rendah.
Selama 2017-2021 terdapat perusahaan memiliki ownership  concentration paling  sedikit 0,266 atau 26,6% artinya ada perusahaan yang tidak memiliki ownership concentration, kemudian ownership  concentration tertinggi  sebesar  1,000 artinya  100%  artinya  ada  perusahaan  yang  saham perusahaannya  seluruhnya  merupakan ownership concentration,  rata-rata  perusahaan  81,5%  saham perusahaannya  merupakan ownership  concentration dengan  standar  deviasi  sebanyak  sebesar  17% perbedaan  tersebut  cukup  rendah  artinya ownership concentration yang  terdapat  dalam  perusahaan sampel memiliki variasi yang rendah.
Selama  2017-2021 terdapat  perusahaan  yang ceo  perusahaannya  menjabat  paling  cepat  yaitu belum sampai 1 tahun dan paling lama ada ceo yang
menjabat  selama  33  tahun,  kemudian  rata-rata  ceo perusahaan menjabat selama 7 tahun, dengan standar deviasi  sebesar  674,5%  perbedaan  tersebut  cukup tinggi  artinya ceo  tenure yang  terdapat  dalam perusahaan sampel memiliki variasi yang tinggi.
Selama  2017-2021 leverage yang  mempunyai nilai  terkecil  sebesar  0,002  artinya  ada  perusahaan yang  0,2%  dari  nilai  asetnya  merupakan  hutang perusahaan,  hal  ini  menunjukkan firm  performance sampel baik  dalam  mengelola  hutang  perusahaan. Nilai leverage terbesar yaitu  28,120 artinya terdapat perusahaan  yang  total  asetnya  lebih  kecil  dari  total hutangnya,  artinya firm  performance dinilai  kurang baik  jika  dilihat  dari  hutang  perusahaannya. Perusahaan  sampel  miliki  rata-rata  55,9%  total hutang  dari  total  aset  yang  dimiliki,  dengan  standar deviasi  sebesar  110,6%  perbedaan  tersebut  cukup tinggi  artinya leverage yang  terdapat  dalam perusahaan sampel memiliki variasi yang tinggi.
Selama  2017-2021  perusahaan  memiliki firm size paling  kecil  Rp15.458.398.729  artinya  ukuran perusahaan  kecil  jika  dilihat  dari  total  aset perusahaannya.  Nilai firm  size tertinggi  sebesar Rp367.311.000.000.000  artinya firm  size tinggi  jika dilihat  dari  total  aset  perusahaannya.  Perusahaan sampel miliki  rata-rata  nilai  perusahaan  sebesar Rp10.706.499.406.851,180 jika  dilihat  dari  total  aset yang  dimiliki,  dengan  standar  deviasi  sebesar Rp24.610. 974.341.316,508.
Selama 2017-2021 terdapat perusahaan firm age yang  paling  rendah  yaitu  baru  perusahaan  ada  yang berdiri  baru  2  tahun  dan  paling  lama  ada  yang  telah berdiri  selama  52  tahun,  rata-rata  perusahaan  telah berdiri  selama  19  tahun,  dengan  standar  deviasi sebesar  993,6%  perbedaan  tersebut  cukup  tinggi artinya firm  age yang  terdapat  dalam  perusahaan sampel memiliki variasi yang tinggi.

## Tabel 3. Hasil Statistik Deskriptif Frequency

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel  3,  selama  5  tahun  total perusahaan sample yang menggunakan jasa pengauditan  dari  KAP Big  4 hanya  sebanyak  29,1% dari  total  perusahaan sample.  Data  penelitian menyatakan  terdapat  1.179  data  menggunakan  jasa pengauditan  eksternal Non  Big  4. Mayoritas perusahaan  di  Indonesia  tidak  keberatan  jika pengauditan yang dilakukan oleh KAP yang dianggap kualitasnya di bawah KAP Big 4.
Tabel 4. Uji Normalitas ROE Tobin’s Q Asymp Sig 0,156 0,289 Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel  4,  membuktikan  bahwa  baik dependen roe maupun tobin’s q keduanya sama-sama menghasilkan  hasil  uji  normalitas  yang  berdistribusi normal.
Tabel 5. Uji Autokorelasi ROE Tobin’s Q Durbin Wattson 0,1542 0,869 Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel 5,  membuktikan  bahwa  baik dependen roe maupun tobin’s q keduanya sama-sama menghasilkan  hasil  uji  autokorelasi  yang  dimana hasilnya tidak terjadi autokorelasi dikarenakan berada diantara -2 dan 2

## Tabel 6. Uji Multikolineritas
Variabel VIF ROE Tobin’s Q Board of Director 1,529 1,529 Audit Committee 1,056 1,056 Foreign Ownership 1,193 1,193 Institutional Ownership 1,240 1,240 Board Independence 1,110 1,110 Gender Diversity 1,037 1,037 Ownership Concentration 1,088 1,088 Audit Reputation 1,216 1,216 CEO Tenure 1,014 1,014 Leverage 1,023 1,023 Firm Size 1,694 1,694 Firm Age 1,081 1,081 Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel  6,  membuktikan  bahwa  baik dependen roe maupun tobin’s q keduanya sama-sama menghasilkan  hasil  uji  multikolineritas  yang  dimana hasilnya adalah tidak terjadi multikolineritas, dikarenakan VIF < 10.
Tabel 7. Uji Heterokedasititas Variabel VIF ROE Tobin’s Q Board of Director 0,153 0,716 Audit Committee 0,778 0,255 Foreign Ownership 0,940 0,844 Institutional Ownership 0,816 0,156 Board Independence 0,699 0,228 Gender Diversity 0,209 0,084 Ownership Concentration 0,337 0,148 Audit Reputation 0,633 0,171 CEO Tenure 0,976 0,787 Leverage 0,877 0,103 Firm Size 0,491 0,075 Firm Age 0,259 0,934 Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel  7,  membuktikan  bahwa  baik dependen roe maupun tobin’s q keduanya sama-sama
menghasilkan  hasil  uji  heterokedasititas  yang  dimana hasilnya  adalah  tidak  terjadi heterokedasititas, dikarenakan Sig > 0,05.
Tabel 8. Uji Outer Model

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel  8,  maka  hasil  pengujian average  variance  extracted dinyatakan  valid,  karena AVR  >  0,5  artinya  tidak  adanya  masalah convergent validity dalam  penelitian.  Dalam  uji outer  model terdapat pengujian unidimensionality dilakukan pengujian  dengan  melihat  nilai composite  reliability dan cronbach  alpha. Berdasarkan  hasil  pengujian composite  reliability dinyatakan  reliebel,  karena composite  reliability >  0,7 kemudian hasil  pengujian cronbach  alpha dinyatakan  reliebel,  karena  cronbach alpha  > 0,6.  Berdasarkan  uji unidimensionality menjelaskan  variabel-variabel  yang  digunakan  dalam penelitian  telah  memenuhi  kriteria  maka  tidak dibutuhkan modefikasi model penelitian.

## Tabel 9. Model fit

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Berdasarkan tabel  9,  jika  sample  mean  <  0,1 maka model dinyatakan telah cocok dengan data untuk digunakan ke depannya.
Tabel 10. Uji t

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, board  of director memiliki  nilai  P Value adalah 0,044 dan 0,010 dan  nilai  t Statistic sebesar 2,717 dan  2,427. Hipotesis  1  pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti bahwa board  of  director memiliki  hubungan signifikan  positif  terhadap firm  performance.  Hal  ini dikarenakan board  of  director cenderung  memiliki suatu  aspek  yang  sangat  penting  untuk  perusahaan, sehingga  mampu  mengelola  segala  sumber  data  yang ada pada perusahaan, mengisyaratkan bahwa board of director memiliki  peran  pengawasan  yang  besar, sehingga  dapat  meningkatkan firm  performance. Menurut perspektif teori ketergantungan sumber daya, board  of director diharuskan  menyediakan  akses manajemen  ke  sumber  daya  yang  beragam  dan menawarkan  nasihat  strategis  untuk  membantu perusahaan  mencapai  potensi  penuhnya.  Penurunan biaya  agensi,  akses  ke  sumber  daya  luar,  dan  saran manajerial  adalah  semua  cara board  of  director menambah  nilai  bagi  perusahaan. Semakin  kuatnya board  of  director pada  suatu  perusahaan,  maka firm performance akan  menjadi  lebih  baik.  Temuan  atas suatu penelitian ini mampu dibuktikan oleh Chandra et al. (2017), Okpamen & Ogbeide (2020), dan Alodat et al. (2021).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, audit committee memiliki  nilai  P Value adalah 0,045  dan 0,003 dan  nilai  t Statistic sebesar 2,731  dan 3,865. Hipotesis  2  pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti bahwa audit committee memiliki hubungan signifikan positif terhadap firm performance. Hal ini dikarenakan audit committee cenderung memiliki suatu aspek yang sangat  penting  untuk  perusahaan,  sehingga  mampu mengelola  segala  sumber  data  yang  ada  pada perusahaan,  sebab  tugas  dari audit  committee untuk mengawasi dan memenuhi prinsip akuntabilitas dalam perusahaan  serta  menghindari  adanya  kecurangan yang  mungkin  terjadi  di  perusahaan.  Diindikasikan bahwa audit  committee yang  besar  berdampak  positif terhadap  keakuratan  dan  kualitas  laporan  keuangan serta  berpotensi  untuk  mengatasi  permasalahan  yang mungkin  ada  pada  laporan  keuangan. Praktik-praktik ini  dapat  meningkatkan  efisiensi  indikator  keuangan dan  menghasilkan  kinerja  yang  lebih  baik. Semakin kuatnya audit committee pada suatu perusahaan, maka
firm  performance akan  menjadi  lebih  baik.  Temuan atas suatu penelitian ini mampu dibuktikan Muhammad  et al.  (2016),  Hermiyetti  &  Erlinda (2017),  Hasan  et  al.  (2019), Machmud  et  al.  (2020), Shatnawi & Eldaia (2021), dan Alodat et al. (2021)
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, foreign ownership memiliki  nilai  P Value adalah 0,046  dan 0,044 dan  nilai  t Statistic sebesar 2,068  dan  2,766. Hipotesis  3  pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti bahwa foreign ownership memiliki hubungan signifikan  terhadap firm  performance.  Hal  ini dikarenakan foreign  ownership yang  dimiliki  oleh perusahaan cenderung  memiliki  suatu  aspek  yang penting untuk perusahaan, sehingga mampu mengelola  segala  sumber  data  yang  ada  pada perusahaan. Struktur foreign ownership meningkatkan kinerja  bisnis  karena  sejumlah  alasan.  Salah  satu alasannya  adalah  kesempatan  untuk  mengawasi  atau memberikan  penghargaan  kepada  manajer  yang memotivasi  untuk  memperlakukan  bisnis  dengan serius dan menghindari aktivitas yang membahayakan kesuksesan  perusahaan.  Adanya  teknologi  baru  oleh perusahaan  asing  menghasilkan  penghematan  biaya operasional. Semakin kuatnya foreign ownership pada suatu  perusahaan,  maka firm  performance akan menjadi  lebih  baik.  Temuan  atas  suatu  penelitian  ini mampu  dapat  dibuktikan  oleh Rossi  et  al.  (2015), Hermiyetti  & Erlinda (2017), Balagobei & Velnampy (2017), dan Alodat et al. (2021).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan hasil pengujian, institutional  ownership memiliki  nilai  P Value adalah 0,003 dan 0,000 dan nilai t Statistic sebesar 2,520 dan 7,826.  Hipotesis  4  pada  studi  ini  menyatakan  adanya bukti bahwa institutional ownership memiliki hubungan signifikan positif terhadap firm performance.  Hal  ini  dikarenakan institutional ownership yang  dimiliki  oleh  perusahaan cenderung memiliki suatu aspek  yang penting  untuk perusahaan, sehingga  mampu  mengelola  segala  sumber  data  yang ada  pada  perusahaan.  Semakin  besar  proporsi institutional ownership, maka semakin meningkat firm performance, persentase institusi yang mengendalikan bisnis menunjukkan bahwa mereka memiliki kekuatan untuk mengawasi manajemen, yang mungkin memotivasi  mereka  untuk  meningkatkan  pendapatan perusahaan dan meningkatkan kinerja secara keseluruhan. Temuan atas suatu penelitian ini mampu dibuktikan oleh Rostami et al. (2016), Machmud et al. (2020), Hermiyetti & Erlinda (2017), dan Alodat et al. (2021).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, board independence memiliki nilai P Value adalah 0,016 dan 0,002 dan  nilai  t Statistic sebesar 3,324  dan  3,741.
Hipotesis  5  pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti bahwa board  independence memiliki  hubungan signifikan  positif  terhadap firm  performance.  Hal  ini dikarenakan board  independence yang  dimiliki  oleh perusahaan cenderung  memiliki  suatu  aspek  yang penting untuk perusahaan, sehingga mampu mengelola  segala  sumber  data  yang  ada  pada perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  lebih banyak board  independence dalam board  of  director mampu meningkatkan firm  performance karena  tidak  ada kepentingan  pribadi  yang  dijalankan. Semakin kuatnya board  independence pada  suatu  perusahaan, maka firm  performance akan  menjadi  lebih  baik. Temuan  atas  suatu  penelitian  ini  mampu  dibuktikan oleh Tulung (2017), dan Ahmadi et al. (2018).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, gender diversity memiliki  nilai  P Value adalah 0,005  dan 0,013 dan  nilai  t Statistic sebesar 2,667  dan  3,432. Hipotesis  6  pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti bahwa gender diversity memiliki hubungan signifikan positif terhadap firm performance. Hal ini dikarenakan gender  diversity yang  dimiliki  oleh  perusahaan cenderung  memiliki  suatu  aspek  yang  penting  untuk perusahaan,  sehingga  mampu  mengelola  segala sumber  data  yang  ada  pada  perusahaan.  Keuntungan yang dapat dihasilkan dengan adanya gender diversity dalam board  of  director,  di  mana board  of  director wanita  dapat  lebih  memahami  kondisi  pasar  tertentu daripada  pria,  yang  dapat  membawa  lebih  banyak kreativitas dan kualitas dalam pengambilan keputusan dewan. Gender  diversity yang  lebih  tinggi  di  dewan dapat  menghasilkan  citra  publik  yang  lebih  baik  dari perusahaan  dan  meningkatkan firm  performance. Semakin  kuatnya gender  diversity pada  suatu perusahaan,  maka firm  performance akan  menjadi lebih  baik.  Temuan  atas  suatu  penelitian  ini  mampu dibuktikan  oleh Ahmadi  et  al.  (2018), Brahma  et  al. (2021) dan Mohsni & Shata (2021).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil pengujian, ownership concentration memiliki nilai P Value adalah 0,296 dan 0,000 dan  nilai  t Statistic sebesar 1,047  dan 5,894. Hipotesis  7  pada  studi  ini  menyatakan  tidak  adanya bukti  bahwa ownership  concentration memiliki hubungan  signifikan  terhadap firm  performance dengan  pengukuran return  of  equity,  didukung  oleh penelitian Al-Thuneibat  (2018). Hal  ini  dikarenakan adanya ownership concentration pada suatu perusahaan, firm  performance tidak  dapat  dipastikan akan  menjadi lebih baik atau  tidak,  karena ownership concentration mengurangi  konflik  keagenan  tetapi dapat  menyebabkan  konflik-konflik  prinsipal, maka tidak semua perusahaan memiliki ownership concentration,  sehingga  belum  dapat  dipastikan mampu mempertahankan firm performance atau tidak. Namun  adanya  bukti  bahwa ownership  concentration
memiliki  hubungan  signifikan  positif  terhadap firm performance dengan  pengukuran tobi n’s  q .  Hal  ini dikarenakan ownership  concentration yang  dimiliki oleh perusahaan cenderung memiliki suatu aspek yang penting untuk perusahaan, sehingga mampu mengelola  segala  sumber  data  yang  ada  pada perusahaan. Ownership  concentration yang  tinggi mempunyai  akses  terhadap  manajemen  perusahaan agar  berjalan  sesuai  dengan  kepentingan  mereka sendiri,  hal  ini  dapat  menjadi  lebih  efektif  dalam pengawasan terhadap perilaku manajemen perusahaan, membantu  meningkatkan  efektivitas  pengambilalihan pasar,  mengurangi biaya  agensi  manajer,  dan  lebih mempermudah  dalam  mencapai  performa  yang optimal.  Hal  ini  pada  akhirnya  meningkatkan firm performance. Semakin kuatnya ownership concentration pada  suatu  perusahaan,  maka firm performance akan  menjadi  lebih  baik.  Temuan  atas suatu penelitian ini mampu dibuktikan oleh Rostami et al.  (2016), Balagobei  &  Velnampy  (2017) dan Kulathunga et al. (2018).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, audit reputation memiliki  nilai  P Value adalah 0,012  dan 0,000 dan  nilai  t Statistic sebesar 2,369  dan  4,012. Hipotesis  8  pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti bahwa audit reputation memiliki hubungan signifikan positif terhadap firm performance. Hal ini dikarenakan audit  reputation yang  dimiliki  oleh  perusahaan cenderung  memiliki  suatu  aspek  yang  penting  untuk perusahaan,  sehingga  mampu  mengelola  segala sumber  data  yang  ada  pada  perusahaan.  Dengan demikian,  terbukti  bahwa  perusahaan  dengan  auditor yang  lebih  bereputasi  menandakan firm  performance yang lebih tinggi. Perusahaan lebih percaya diri untuk diaudit  oleh  perusahaan  CPA  besar  karena  pelaporan keuangan  mereka  lebih  berkualitas,  sehingga  lebih andal  dan  dapat  dipercaya. Temuan  atas  suatu penelitian ini mampu dibuktikan oleh Naimah (2017), Rahman et al. (2019), dan Nelwan et al. (2021).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan hasil pengujian, ceo tenure memiliki  nilai  P Value adalah 0,032  dan  0,036 dan nilai  t Statistic sebesar 2,343  dan  2,337.  Hipotesis  9 pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti  bahwa ceo tenure memiliki  hubungan  signifikan  positif  terhadap firm  performance.  Hal  ini  dikarenakan ceo  tenure yang  dimiliki  oleh  perusahaan cenderung  memiliki suatu  aspek  yang  penting  untuk  perusahaan,  sehingga mampu mengelola segala sumber daya yang ada pada perusahaan. Semakin  kuatnya ceo  tenure pada  suatu perusahaan,  maka firm  performance akan  menjadi lebih  baik. CEO  perusahaan  dengan ceo  tenure yang lama  memiliki  kemampuan  dan  pengetahuan  dalam menghadapi  berbagai  macam  masalah  perusahaan
sehingga  dapat  mengambil  keputusan  yang  tepat  bagi perusahaan  maka  semakin  kuatnya ceo  tenure pada suatu  perusahaan,  maka firm  performance akan semakin  meningkat.  Informasi  tentang  kemampuan dan  masa  jabatan  seorang  CEO  dalam  menentukan strategi  untuk  meningkatkan firm  performance juga merupakan  salah  satu  informasi  penting  bagi  seorang investor,  CEO  dengan ceo  tenure yang  lebih  lama menjadi  acuan  bagi  investor  bahwa firm  performance akan  semakin  meningkat  kedepannya,  maka  investor akan  tertarik  menanamkan  modal  dalam  perusahaan sehingga firm  performance akan  semakin  meningkat. Temuan  atas  suatu  penelitian  ini  mampu  dapat dibuktikan  oleh Rostami  et  al.  (2016) dan Anna  & Anna (2016).
Sesuai  hasil  uji-t, return  of  equity dan tobin’s  q adalah  pengukuran  dari  1  dependen  yaitu firm performance. Berdasarkan  hasil  pengujian, leverage memiliki  nilai  P Value adalah 0,028  dan  0,001 dan nilai  t Statistic sebesar 2,980 dan  3,294.  Hipotesis  10 pada  studi  ini  menyatakan  adanya  bukti  bahwa Leverage memiliki hubungan signifikan terhadap firm performance.  Hal  ini  dikarenakan leverage yang dimiliki  oleh  perusahaan cenderung  memiliki  suatu aspek  yang  penting  untuk  perusahaan,  sehingga mampu  mengelola  segala  sumber  data  yang  ada  pada perusahaan, leverage dapat memungkinkan perusahaan  untuk  meningkatkan firm  performance melalui penggunaan utang. Semakin kuatnya leverage pada  suatu  perusahaan,  maka firm  performance akan menjadi  lebih  baik.  Temuan  atas  suatu  penelitian  ini mampu  dapat  dibuktikan  oleh Mardones  &  Cuneo (2020) dan (Tripathy & Shaik, 2019).

## Tabel 11. Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Sumber: Data Penelitian, 2022
Diperlihatkan  hasil  olah  data adjusted  R  square pada tabel  11 bahwa  variabel return  of  equity dipengaruhi nilai R square sebesar 0,708 (70,8%) oleh board of director, audit committee, foreign ownership, institutional  ownership,  board independence,  gender diversity,  ownership  concentration,  audit  reputation, ceo tenure, dan leverage dan 29,2% merupakan faktor lainnya  yang  tidak  dipaparkan  dalam  model  yang diteliti. Kemudian variabel tobin’s q dipengaruhi nilai R  square sebesar  0,673  (67,3%)  oleh board  of director, audit committee, foreign ownership, institutional  ownership,  board  independence,  gender diversity,  ownership  concentration,  audit  reputation, ceo tenure, dan leverage dan 32,7% merupakan faktor lainnya  yang  tidak  dipaparkan  dalam  model  yang diteliti.

## 5. PENUTUP

## 5.1.   Kesimpulan
Penelitian  pengaruh corporate  governance, capital  sturcture,  dan gender  diversity terhadap firm performance dilakukan karena dengan firm performance yang  dimiliki  perusahaan  mampu memberikan  keunggulan  kompetitif  dari  pesaing. Penelitian ini memperoleh bukti empiris bahwa board of  director,  audit  committee,  foreign  ownership, institutional  ownership,  board  independence,  gender diversity,  ownership  concentration,  audit  reputation, ceo  tenure, dan leverage berpengaruh  signifikan positif terhadap firm performance dengan menggunakan  pengukuran tobin’s  q .  Namun  Variabel ownership concentration tidak berpengaruh signifikan terhadap firm performance dengan pengukuran return of equity.
Board  of director, audit  committee,  dan board independence berpengaruh  secara  signifikan  positif terhadap firm  performance dikarenakan memiliki peran  pengawasan  yang  besar,  sehingga  dapat meningkatkan firm  performance. Board  of director dalam perusahaan bertanggung jawab atas pengawasan  yang besar  sehingga  menjadi  mekanisme kunci  dalam  berfungsinya  sistem  tata  kelola perusahaan. Audit  committee yang  besar berdampak positif  terhadap  keakuratan  dan  kualitas  laporan keuangan serta berpotensi untuk mengatasi permasalahan  yang  mungkin  ada  pada  laporan keuangan. Board  independence dalam board  of director dengan jumlah yang banyak dapat meningkatkan firm  performance dikarenakan  tidak adanya  kepentingan  pribadi  yang  dijalankan.  Dengan adanya foreign  ownership yang  cenderung  tinggi dalam  perusahaan  berdampak  kepada mekanisme  tata kelola  perusahaan  yang  lebih  unggul  daripada perusahaan  lokal  lainnya. Institutional  ownership dengan  persentase  yang  tinggi  dalam  perusahaan secara profesional akan memantau kemajuan investasi yang perusahaan  targetkan dan  menekan  manajemen untuk  tidak  menyimpang. Adanya gender  diversity dalam board of director perusahaan dapat meningkatkan kreativitas, inovasi, pengetahuan, sehingga lebih siap menghadapi berbagai kemungkinan untuk membuat keputusan terbaik.
Ownership concentration tidak memiliki hubungan  signifikan  terhadap firm  performance dengan pengukuran return of equity karena ownership concentration mengurangi  konflik  keagenan  tetapi dapat  menyebabkan  konflik-konflik  prinsipal,  tetapi adanya bukti bahwa ownership concentration memiliki  hubungan  signifikan  positif  terhadap firm performance dengan pengukuran tobin’s q dikarenakan memberikan  investor  kemampuan  dan motivasi untuk mengontrol dan memantau manajemen agar  berjalan  sesuai  dengan  kepentingan  mereka sendiri, sehingga lebih  efektif  dalam  pengawasan, membantu  meningkatkan  efektivitas  pengambilalihan pasar,  mengurangi  biaya  agensi  manajer,  dan  lebih mempermudah  dalam  mencapai  performa  yang
optimal. Perusahaan  yang diaudit  oleh  perusahaan CPA  besar lebih  percaya  diri karena  pelaporan keuangan  mereka  lebih  berkualitas. Semakin  kuatnya audit  reputation pada  suatu  perusahaan,  maka firm performance akan menjadi lebih baik. CEO perusahaan dengan ceo tenure yang lama kemampuan dan  pengetahuan  dalam  menghadapi  berbagai  macam masalah  perusahaan  tidak  diragukan  lagi  sehingga dapat  mengambil  keputusan  yang  tepat  bagi perusahaan,  maka  semakin  kuatnya ceo  tenure pada suatu  perusahaan,  maka firm  performance akan semakin  meningkat. Leverage memiliki  hubungan signifikan terhadap firm performance karena memungkinkan  perusahaan  untuk  meningkatkan firm performance melalui penggunaan utang.

## 5.2.   Saran
Dalam  penelitian  ini  terdapat  kekurangan, seperti  ada  beberapa  laporan  keuangan  atas  suatu entitas  yang  ter-listing di  Bursa  Efek  Indonesia  tidak mempunyai  laporan  yang  lengkap,  kemudian  periode dari  penelitiannya  hanya  selama  5  (lima)  tahun. Penelitian yang akan datang dapat mempertimbangkan tidak hanya suatu entitas yang ter-listing di Bursa Efek Indonesia  saja  dan  dapat  menambahkan  tahun penelitian,  agar  hasil  penelitian  dapat  memberikan manfaat yang berguna hingga menjawab permasalahan, rekomendasi  ini  sedapat  mungkin memberikan  gambaran  variabel  yang  dapat  dijadikan agenda penelitian selanjutnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmadi,  A.,  Nakaa,  N.,  &  Bouri,  A.,  2018, Chief Executive Officer Attributes , Board Structures ,  Gender  Diversity  and  Fi  Rm  Performance Among French  CAC 40  Listed  Fi  Rms, Research in International Business and Finance, 44, 218 – 226.
https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.083
Ahmed, F., Talreja, S., & Kashif, M., 2019, Effects of Corporate  Governance  and  Capital  Structure on Firms’ Performance : Evidence from Major Sectors  of  Pakistan, Journal  of  Indonesian Capital Market, 10(2018), 90 – 104.
Ajao,  &  Gabriel,  M.,  2020, Ownership  Concentration and  Financial  Performance  of  Manufacturing Firm in Nigeria, African Journal of Management, 5(3), 60 – 80. Ali,  W.,  &  Xin,  M.,  2020, Impact  of  CEO
Characteristics on Firm’s Performance Evidence  from Pakistan  Stock  Exchange  (Non Financial  Sector), In  International  Journal  of Academic  Management  Science  Research (IJAMSR) (Vol. 4). www.ijeais.org/ijamsr Alodat,  A.  Y.,  Salleh,  Z.,  Hashim,  H.  A.,  &  Sulong, F.,  2021, Corporate Governance  and  Firm Performance: Empirical Evidence From Jordan, Journal  of  Financial  Reporting  and
Accounting, https://doi.org/10.1108/JFRA-12- 2020-0361
Al-Thuneibat,  A.,  2018, The Relationship  Between The  Ownership  Structure,  Capital  Structure
And Performance, JABM Journal of
Accounting - Business  &  Management, 1(25),
1. https://doi.org/10.31966/jabminternational.v1i2
5.326
Anna, M., & Anna, T., 2016, The Causal Relationship Between  Ceo  Tenure  And  Firm  Financial Performance In The Shipping Industry.
Balagobei,  S.,  &  Velnampy,  T.,  2017, A Study  on
Ownership Structure And Financial Performance  of  Listed  Beverage  Food  And Tobacco Companies in Sri Lanka. International  Journal  of  Accounting  and Financial Reporting, 7(2), 36. https://doi.org/10.5296/ijafr.v7i2.11518
Brahma, S., Nwafor, C., & Boateng,  A., 2021, Board
Gender  Diversity  and  Firm  Performance: The UK Evidence. International Journal of Finance and Economics, 26(4), 5704 – 5719. https://doi.org/10.1002/ijfe.2089
Cahaya,  Y.,  &  Hartini.,  2016, Dampak Struktur
Kepemilikan dan Corporate Governance Terhadap Profitabilitas Bank, Jurnal Ekonomi :
Journal of Economic, 7(1), 22.
Chandra,  B.,  Arupasarker,  &  Siddique,  F.  K.,  2017,
Relationship Between  Corporate  Governance And  Financial  Performance  Of  Banking
Industry In Bangladesh, Journal
of Management, 4(2), 50 – 61.
Datta, N., 2018, Impact of Corporate Governance On Financial Performance: A study on Dse Listed Insurance  Companies  in Bangladesh, Global Journal of Management and Business Research:  D  Accounting  and  Auditing, 18(2), 32 – 39. Detthamrong, U., Chancharat, N., & Vithessonthi, C., 2017, Corporate Governance, Capital Structure  and  Firm  Performance: Evidence
From Thailand, Research  in  International Business  and  Finance, 42(July),  689 – 709.
https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.011
Fahmi,  I.,  2017, Analisis Kinerja Keuangan, (Ke Empat), Penerbit Alfabeta ,Bandung.
Faloye,  B.  A.,  Oluwole,  Fuloso,  O.,  &  Ajayi,  O.  S., 2017, Board o f  Directors’  Comp onent  of Corporate  Governance  and  Financial Indices Of  Deposit  Money  Banks  in  The  Post Consolidation  Era  (2005-2016). Nigerian Journal of Banking, 3(9), 37 – 45.
Ghozali,  I., 2018, Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan Program IBM SPSS 25, (A. Tejokusuma, Ed.; Edisi 9), Universitas Diponegoro.
Ghozali,  I.,  &  Latan,  H.,  2017, Partial  Least Square: Konsep,  Metode,  dan  Aplikasi  menggunakan program  WarpPLS  5.0, Badan  Penerbit
Universitas Diponogoro,Semarang.
Hair,  J.  F.,  Hollingsworth,  C.  L.,  Randolph,  A.  B.,  &
Chong,  A.  Y.  L.,  2014, An Updated  And Expanded Assessment Of PLS-SEM in Information Systems Research, Industrial Management & Data Systems, 117(3), 442 – 458. Haque, F., & Arun, T. G., 2016, Corporate Governance And  Financial  Performance:  An Emerging Economy  Perspective, Investment  Management and  Financial  Innovations,  13(3),  228 – 236, https://doi.org/10.21511/imfi.13(3-1).2016.09
Hasan, M. T., Molla, M. S., & Khan, F., 2019, Effect of Board  and  Audit  Committee  Characteristics  on Profitability: Evidence From  Pharmaceutical And Chemical Industries In Bangladesh, Finance
& Economics Review, 1(1), 64 – 76.
Hermiyetti,  &  Erlinda,  K.,  2017, Analisis Pengaruh
Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional,  Kepemilikan  Asing,  dan Komite Audit  Terhadap  Transfer  Pricing, Media  Riset Akuntansi, 6(1), 1 – 19.
Ianniello,  G.,  Mainardi,  M.,  &  Rossi,  F., 2015, Family Control,  Corporate  Governance,  and  Auditor Choice:  Evidence  from  Italy, International Journal  of  Accounting  and  Finance, 5(2),  99 – 117. https://doi.org/10.1504/ijaf.2015.071836
Jamal,  S.,  &  Mahmoood,  W.,  2018, Journal  of Resources Development and Management www.iiste.org  ISSN.  In An  International  Peer- reviewed Journal (Vol. 44). www.iiste.org
Khan,  T.  M.,  Gang,  B.,  Fareed,  Z.,  &  Khan,  A.,  2021, How Does CEO Tenure  Affect  Corporate  Social And  Environmental  Disclosures  in China?
Moderating Role  of  Information  Intermediaries And  Independent  Board, Environmental  Science and  Pollution  Research, 28(8),  9204 – 9220. https://doi.org/10.1007/s11356-020-11315-9
Kim, J.-M., Cho, C., Jun, C., & Kim, W. Y., 2020, The Changing  Dynamics  of  Board  Independence:  A Copula  Based  Quantile  Regression  Approach, Journal  of  Risk  and  Financial  Management, 13(11),
254.
https://doi.org/10.3390/jrfm13110254
Kulathunga, R. between C. S. and O. S. E. from L. C. in H. and M. S. in S. L. K. M. K. N. S., Perera, L. A.  S.,  & Anagipura,  G.  N.,  2018, The Relationship  Between  Capital  Structure  and Ownership  Structure: Evidence From  Listed Companies  in  Hotel  and  Manufacturing  Sectors in Sri  Lanka, Kelaniya  Journal  of  Management, 6(2), 33. https://doi.org/10.4038/kjm.v6i2.7544
Machmud, M., Ahmad, I. H., Khalik, A., Murfat, M. Z., &  Basalamah,  J.,  2020, Effect Capital  Structure And  Good  Corporate  Governance  on  financial
performance in Manufacturing Companies Based on the  of  Indonesia  Stock  Exchange, Business and Management, 22(3), 36 – 49. https://doi.org/10.9790/487X-2203053649
Mardones,  J.  G.,  &  Cuneo,  G.  R.,  2020, Capital
Structure  and  Performance  in Latin  American Companies, Economic Research-Ekonomska Istrazivanja , 33(1), 2171 – 2188. https://doi.org/10.1080/1331677X.2019.1697720
Mohsni,  S.,  &  Shata,  A,  2021, Board  Gender
Diversity  and  Firm  Performance:  The  Role  of Firm Size.
Muhammad, H., Rehman, A. U., & Waqas, M., 2016,
The  Effect  of  Corporate  Governance  Practices on  Firm  Performance : Evidence from Pakistan , East Asian Journal of Business Management 6-1,
6(1),
5 – 12, https://doi.org/10.13106/eajbm.2016.vol6.no1.5.
The
Naimah, Z., 2017, The Role of Corporate Governance in Firm Performance.
Nelwan,  M.  L.,  Mambu,  B.  K.  D.,  &  Tansuria,  B.  I., 2021, Auditor Reputation , Financial Performance  ,  and  Earnings  Management, Journal of Business and Management, 23(1), 44 – 50. https://doi.org/10.9790/487X-2301034450
Okpamen,  P.  E.,  &  Ogbeide,  S.  O.,  2020, Board
Director  Reputation  Capital  and  Financial Performance of Listed Firms in Nigeria, Insights into  Regional  Development, 2(4),  750 – 758.
https://doi.org/10.9770/ird.2020.2.4(3)
Pabundu,  M., 2018, Budaya  Organisasi  dan Peningkatan Kinerja Perusahaan, Edisi 4, Bumi Aksara.
Puspita,  S.  W.,  &  Tristiarini,  N.,  2019, Pengaruh
Foreign  Ownership dan  Profitability  dalam Memoderasi  Pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Firm  Value, Jurnal Akuntansi, 1(1), 1 – 15.
Rahman,  M.  M.,  Meah,  M.  R.,  &  Chaudhory,  N.  U., 2019, The  impact  of Audit  Characteristics  On Firm Performance: An Empirical Study From an Emerging  Economy, Journal  of  Asian  Finance,
Economics and Business, 6(1), 59 – 69. https://doi.org/10.13106/jafeb.2019.vol6.no1.59 Rahman, Md.  M.,  Saima,  F.  N.,  &  Jahan,  K.,  2020, The Impact  of  Financial  Leverage  o n  Firm’s Profitability:  An  Empirical  Evidence  From Listed  Textile  Firms  Of Bangladesh, Journal  of Business Economics and Environmental Studies,
10(2), 23 – 31. https://doi.org/10.13106/jbees.2020.vol10.no2.23
Rejeb,  J.  Ben,  &  Missaoui,  I.,  2019, Corporate Governance  And  Firm  Performance: The Case Of Tunisian, Journal  of  Business  &  Financial Affairs, 8(1), 1 – 352. https://doi.org/10.4172/2167-0234.1000365
Rossi,  M.,  Marco,  N.,  &  Capasso,  A.,  2015,
Corporate Governance and Financial Performance of Italian Listed Firms,
Contemporary  Issue  and  Challenges  in  Indian Economic Environment, 12(2), 1 – 8.
Rostami,  S.,  Rostami,  Z.,  &  Kohansal,  S.,  2016, The Effect of Corporate Governance Components On Return  on  Assets  and  Stock  Return  Of Companies  Listed  in Tehran  Stock  Exchange, Procedia  Economics  and  Finance, 36(16),  137 – 146.
https://doi.org/10.1016/s2212-
5671(16)30025-9
Sharif,  S.  H.,  2019, The  Impact  of  Capital  Structure on  Stock  Return  of  Selected  Firms  in  the Pharmaceutical and Chemical Sector in Bangladesh, International  Journal  of  Social Sciences Perspectives, 5(1), 9 – 21.
https://doi.org/10.33094/7.2017.2019.51.9.21 Shatnawi, S. A., & Eldaia, M., 2021, The Relationship
Between Muslim Directors on Board of Directors and Audit Committee Characteristics on Performance Evidence From Jordan, International  Journal  of  Business  and  Digital Economy, 2(2), 15 – 27. https://doi.org/10.2139/ssrn.3751808
Siagian,  V.,  2018, Woman  on Board  And  Firm
Performance: Evidence From Industrial Companies. Jurnal  Terapan  Ilmu Manajemen Dan Bisnis, 1(1), 238 – 248. https://doi.org/10.15405/epsbs.2018.07.02.25
Sunaryo,  D.,  2019, Pengaruh Leverage  Operasional
Dan Leverage Keuangan Terhadap Pengembalian  Atas  Ekuitas  (Roe)  Pada  Sub Sektor  Telekomunikasi Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode Tahun 2010-2017, Jurnal Sains Manajemen, 4(2). https://doi.org/10.30656/sm.v4i2.981
Taouab,  O.,  &  Issor,  Z.,  2019, Firm Performance:
Definition and  Measurement  Models. European Scientific Journal ESJ, 15(1), 93 – 106. https://doi.org/10.19044/esj.2019.v15n1p93
Tiurma, P. M., & Gantino, R., 2020, The Comparison of  The  Influence  of  Intellectual  Capital, Managerial Ownweship, Institutional Ownership and Corporate Social Responsibility on Company  Financial  Performance, International Journal of Trends in  Accounting  Research, 1(1), 10 – 20.
Tripathy, S., & Shaik, A. R., 2019, Leverage and Firm
Performance: Empirical Evidence  From Indian Food Processing  Industry, Management  Science Letters, 10(6), 1233 – 1240. https://doi.org/10.5267/j.msl.2019.11.035
Tulung,  J.  E., 2017, Board Independence,  Board  Size And BPD Performance, Proceedings of International Conference and Doctoral Colloquium in Finance, 1(1), 1 – 20.