## VOLATILITAS ARUS KAS, TINGKAT UTANG, BOOK TAX DIFFERENCES DAN DAMPAKNYA TERHADAP PERSISTENSI LABA

## ANTHONY HOLLY 1

## UNIVERSITAS ATMA JAYA MAKASSAR

## ABSTRACT
The purpose of this research is to investigate cash flow volatile, debt level, book  tax  differences  and  its  impact  to earning persistence.  This  research using companies  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  as  sample.  Sample  selected  by purposive sampling method.  Data type used in this study is quantitative data and analyzed  using  multiple  regression  analysis  to  analysis  dependent  variable, earning persistence, and independent variable, cash flow volatile, debt level and book tax differences.  The result of the research revealed cash flow volatile and debt  level  have  negative  and  significant  effect  to  earning  persistence  because higher  volatile  of  cash  flow  and  higher  debt  level,  the  earning  resulted  less persistence. Book tax differences has no effect to earning persistence. Investors see  that  the  differences  between  earning  reported  as  accounting  income  and taxable income as the common process resulted by the differences of the rule in recognition of income and expenses which has no effect in earning persistence.
Keywords:   Cash Flow Volatile,  Debt Level, Book Tax Differences,  Earning Persistence

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  untuk  menginvestigasi  pengaruh  volatilitas arus kas, tingkat utang, book tax differences dan dampaknya terhadap persistensi laba. Penelitian ini menggunakan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  sebagai  sampel.  Sampel  dipilih  menggunaka  metode  sampling purposif.  Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif kuantitatif dan dianalisis menggunakan analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini  menunjukkan  volatilitas  arus  kas  dan  tingkat  utang  memiliki  pengaruh  yang negative  dan  signifikan  terhadap  persistensi  laba  yang  menunjukkan  bahwa semakin tinggi volatilitas arus kas dan semakin tinggi tingkat utang maka semakin kurang persisten laba yang dihasilkan. Book tax difference tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap persistensi laba.
Kata-kata Kunci: Volatilitas Arus Kas, Tingkat Utang, Book Tax Differences, Persistensi Laba
1 Shencuen90@gmail.com

## 1.  PENDAHULUAN
Laporan keuangan yang dihasilkan melalui proses akuntansi digunakan oleh perusahaan  sebagai  alat  komunikasi  kepada  berbagai  pihak  mengenai  kondisi perusahaan  serta  aktivitas-aktivitas  perusahaan  (Kasiono  dan  Fachrurrozie, 2016). Laporan keuangan terdiri dari laporan posisi keuangan, laporan laba/rugi, laporan perubahan laba ditahan, dan laporan arus kas (Weygandt et al., 2011: 21; Salsabiila dan Nurbaiti, 2016). Laporan keuangan berfungsi memberikan informasi yang  berkaitan  dengan  posisi  keuangan  perusahaan,  kinerja  keuangan perusahaan, perubahan laba ditahan perusahaan, dan perubahan kas perusahaan baik kepada pihak internal, maupun pihak eksternal.
Laporan  keuangan  yang  disiapkan  oleh  perusahaan  disusun  berdasarkan karakteristik  kualitatif,  salah  satunya  adalah  dapat  dipahami  (understandability). Karakteristik  kualitatif  dapat  dipahami  (understandability)  memiliki  pandangan bahwa  pengguna  laporan  keuangan  diasumsikan  memiliki  pengetahuan  yang memadai  mengenai  aktivitas  ekonomi,  bisnis,  akuntansi,  serta  kemauan  untuk mempelajari informasi. Tetapi tidak semua pengguna memiliki kemampuan untuk memahami seluruh informasi yang disajikan dalam laporan keuangan.
Pengguna  laporan  keuangan  sering  kali  hanya  terfokus  pada  tingkat  laba perusahaan yang disajikan dalam laporan keuangan (Fanani, 2010; Kasiono dan Fachrurrozie,  2016;  Rajizadeh  dan  Rajizadeh,  2013).  Keterbatasan  akan kemampuan  untuk  memahami  ini  membuat  investor  mencari  cara  mudah  untuk mengetahui informasi tentang kondisi perusahaan. Menurut Sloan (1996) investor umumnya bersifat naif di mana investor hanya berpatokan pada laba agregat yang tampak  pada  baris  terakhir  laporan  keuangan.  Hal  ini  dapat  mengakibatkan pengguna laporan khususnya investor salah dalam mengambil keputusan.
Informasi laba yang disajikan oleh perusahaan berpotensi untuk bias. Bias informasi  terjadi  karena  adanya  asimetri  informasi  antara  perusahaan  dan pengguna laporan keuangan yang disebabkan oleh konflik kepentingan diantara kedua  pihak  tersebut.  Jika  informasi  yang  disajikan  khususnya  laba  oleh perusahaan  atau  pihak  manajemen  bias  maka  keputusan  yang  diambil  oleh pengguna informasi dalam laporan keuangan menjadi tidak tepat.
Laba merupakan informasi laporan keuangan yang paling banyak digunakan baik oleh pihak internal maupun pihak eksternal perusahaan dalam pengambilan keputusan  (Fanani,  2010;  Kasiono  dan  Fachrurrozie,  2016).  Informasi  kinerja perusahaan, terutama profitabilitas, diperlukan untuk menilai perubahan potensial sumber  daya  ekonomi  yang  mungkin  dikendalikan  di  masa  depan.  Perusahaan yang mampu menghasilkan laba dari tahun ke tahun merupakan perusahaan yang bagus.
Informasi  laba  mengenai  kualitas  laba  menjadi  penting  dalam  pembuatan keputusan  investor.  Kualitas  laba  merupakan  indikator  mengenai  kemampuan pengungkapan  laba  untuk  memprediksi  aliran  kas  pada  masa  mendatang (Penman, 2001). Kualitas laba yang rendah berarti laba tidak dapat memprediksi secara akurat mengenai aliran kas masa mendatang.
Salah satu komponen dari kualitas laba adalah persistensi laba. Persistensi laba merupakan revisi laba akuntansi yang diharapkan di masa mendatang yang diimplikasikan  oleh  laba  akuntansi  tahun  berjalan  (Djamaluddin,  2008;  Fanani, 2010). Persistensi laba diharapkan dapat menunjukkan prediksi mengenai kondisi perusahaan pada masa mendatang agar dapat mengambil keputusan yang tepat untuk  pengambilan  keputusan  investasi,  pemberian  kredit,  maupun  pembuatan regulasi untuk mengkonfirmasi harapannya.
Beberapa perusahaan yang gagal dalam mempertahankan laba dapat dilihat pada  contoh  berikut  ini.  Perusahaan  Indocement  Tunggal  Prakarsa  Tbk  (INTP) yang  bergerak  dalam  bidang  industri  dan  distribusi  semen.  INTP  membukukan penurunan kinerja selama tahun 2015 sampai tahun 2017. Dari tahun 2013 sampai 2014,  perusahaan  mengalami  pertumbuhan  laba  masing-masing  5,22%  dan 5,61%. Kemudian, pada tahun 2015 sampai tahun 2017, perusahaan mengalami penurunan laba masing-masing sebesar 17,69%, 11,16%, dan 51,95%.
Hal  yang  sama  juga  dialami  oleh  perusahaan  Semen  Baturaja  Persero (SMBR) bergerak dalam bidang industri semen. SMBR membukukan penurunan kinerja  pada  tahun  2016  dan  2017.  Selama  tahun  2013  sampai  tahun  2015, perusahaan mengalami pertumbuhan laba masing-masing sebesar 4,60%, 5,17%, dan  7,87%.  Kemudian  pada  tahun  2016  dan  2017,  perusahaan  mengalami penurunan kinerja yang cukup fluktuatif sebesar 26,85%, dan 43,40%.
Perusahaan  Surya  Toto  Indonesia  Tbk  (TOTO)  bergerak  dalam  bidang produksi barang-barang sanitary, toilet, ledeng, wastafel, shower, aksesoris, dan sebagainya.  TOTO  mengalami  kinerja  usaha  yang  naik  turun.  Perubahan  laba usaha  perusahaan  selama  tahun  2013  sampai  2017  masing-masing  sebesar 0,25%, 25,07%, -3,59%, -40,90%, dan 65,47%.
Perusahaan  Sekar  Bumi  Tbk  (SKBM)  bergerak  dalam  bidang  industri pengolahan hasil perikanan laut dan darat, hasil bumi dan peternakan. Sejak listing di lantai bursa sampai saat ini, SKBM telah mengalami delisting sebanyak 2 kali. Pertama  pada  tahun  1997  saat  krisis  ekonomi.  Kedua,  pada  tahun  2009 disebabkan  oleh  opini  audit  yang  disclaimer  atau  tidak  wajar.  Perusahaan  ini sempat  delisting  kemudian  relisting  kembali  pada  tanggal  28  September  2012. Laporan  keuangan  PT  SKBM  mengalami  fluktuasi  laba  yang  cukup  curam. Perubahan  laba  pada  tahun  2013  sampai  pada  tahun  2017  masing-masing sebesar 358,68%, 54,62%, -55,44%, -47,34%, dan 22,40%.
Perusahaan Surabaya Agung Industri Pulp dan Kertas Tbk (SAIP) bergerak dalam bidang industri pulp dan kertas. SAIP listing di lantai bursa pada tanggal 3 Mei 1993. SAIP akhirnya delisting pada tanggal 31 Oktober 2013 dari lantai bursa karena dinilai tidak memiliki kelangsungan usaha. Padahal pada laporan keuangan perusahaan tahun 2011 tercatat laba sebesar 254 miliar. Kemudian, pada tahun 2012, perusahaan mencatat kerugian sebesar 162 miliar.
Persistensi  laba  menjadi  pusat  perhatian  karena  kegagalan  perusahaan dalam  memertahankan  tingkat  laba  (Kasiono  dan  Fachrurrozie, 2016;  Putri  dan Supadmi, 2016). Curamnya fluktuasi laba dalam waktu yang singkat menunjukkan ketidakmampuan laba saat ini menjamin laba masa mendatang. Angka laba pada
laporan  keuangan  seringkali  digunakan  untuk  menarik  calon  investor,  sehingga laba  tersebut  sering  direkayasa  oleh  manajemen  (Fanani,  2010).  Laba  yang direkayasa memiliki persistensi yang rendah (Hanlon, 2005).
Persistensi laba dipengaruhi oleh volatilitas arus kas perusahaan. Arus kas perusahaan  berasal  dari  kegiatan  operasi,  investasi,  dan  pendanaan.  Arus  kas perusahaan tampak pada laporan arus kas yang berisi mengenai kas yang berasal dari aktivitas operasi, kas yang berasal dari aktivitas investasi, kas yang berasal dari  aktivitas  pendanaan  serta  laba  perusahaan  yang  berbasis  akrual  yang disesuakan ke kas. Nilai arus kas merupakan indikator keuangan yang lebih baik daripada akuntansi (Marnilin, 2015). Tingginya fluktuasi arus kas ditunjukkan oleh volatilitas arus kas yang tinggi. Fanani (2010) menyatakan volatilitas arus kas yang tinggi menunjukkan bahwa adanya ketidakpastian lingkungan operasi yang tinggi. Dechow  dan  Dichev  (2002)  menemukan  bahwa  tingginya  volatilitas  arus  kas menimbulkan kesalahan estimasi menjadi lebih besar.
Persistensi laba perusahaan juga dipengaruhi oleh tingkat utang. Salah satu cara yang dilakukan perusahaan untuk memeroleh pendanaan melalui utang yaitu dengan  mengikat  pada  kontrak  dengan  kreditur  (Putri  dan  Supadmi,  2016). Keberadaan utang dapat meningkatkan kemampuan perusahaan. Namun, adanya utang  menimbulkan  pembayaraan  berupa  pokok  dan  bunga  yang  dapat memengaruhi  nilai  laba.  Fanani  (2010), Susilo  dan Anggraeni  (2016), Septavita (2016),  Putri  dkk  (2016),  dan  Nuraeni  dkk  (2018)  menyatakan  bahwa  utang berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Sedangkan menurut Marnilin dan Darmansyah (2015), Rajizadeh dan Rajizadeh (2013), Malahayati dkk (2015), dan Kasiono dan Fachrurrozie (2016), utang berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Hal ini bertolak belakang dengan penelitian yang dilakukan oleh Suwandika dan  Bagus  (2013)  yang  menyatakan  bahwa  utang  tidak  berpengaruh  terhadap persistensi laba.
Selain volatilitas arus kas dan utang, persistensi laba juga dipengaruhi oleh book  tax  differences (BTD). Book  tax  differences merupakan  perbedaan perhitungan  laba  akuntansi  dan  laba  fiskal  (Dewi  dan  Putri,  2015).  Perbedaan perhitungan  ini  akan  berdampak  pada  pertumbuhan  laba  pada  periode mendatang.  Perbedaan  ini  disebabkan  karena  perbedaan  ketentuan  dalam menyusun  laporan  keuangan  berdasarkan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (SAK) dan peraturan perpajakan. Perusahaan tidak perlu membuat pembukuan secara ganda untuk memenuhi tujuan akuntansi dan laporan keuangan fiskal (Alfiarini dan Muid,  2015).  Perusahaan  hanya  perlu  melakukan  rekonsiliasi  fiskal  terhadap laporan keuangan komersial agar laporan keuangan perusahaan sesuai dengan ketentuan  perpajakan.  Kondisi  ini  dapat  menciptakan  peluang  bagi  perusahaan untuk  melaksanakan  praktik  manajemen  laba  yang  berkaitan  dengan penghindaran pajak. Suwandika dan Bagus (2013) menyatakan bahwa book tax differences berpengaruh  terhadap  persistensi  laba.  Prasetyo  dan  Rafitaningsih (2015)  dan  Salsabiila  dkk  (2016)  menyatakan  bahwa    BTD  tidak  berpengaruh terhadap persistensi laba. Wijayanti (2006), Jackson (2009), Hossein dan Saman (2014),  menyatakan  bahwa book  tax  differences berpengaruh  negatif  terhadap persistensi laba. Hasil penelitian oleh Dewi dan Putri (2015) menunjukkan bahwa book tax differences berpengaruh positif terhadap persistensi laba.
Persistensi  laba  merupakan  hal  yang  penting  bagi  pengguna  laporan khususnya investor. Hal ini disebabkan karena sebagian besar pengguna laporan keuangan  mendasarkan  keputusannya  dari  laba  yang  disajikan  dalam  laporan laba/rugi  perusahaan.  Terdapat  berbagai  penelitian  yang  dilakukan  untuk mengetahui  hal-hal yang memengaruhi persistensi laba.  Sejumlah faktor seperti volatilitas  arus  kas, book  tax  differences dan tingkat utang  merupakan  indikator yang memengaruhi persistensi laba.
Suwandika  dan  Bagus  (2013)  melakukan  penelitian  mengenai  pengaruh perbedaan  laba  akuntansi,  laba  fiskal,  utang  pada  persistensi  laba.  Hasilnya menunjukkan  bahwa  perbedaan  laba  akuntansi  dan  laba  fiskal  berpengaruh terhadap  persistensi  laba,  sedangkan  utang  tidak  berpengaruh  terhadap persistensi laba. Putri dkk (2016) melakukan penelitian mengenai pengaruh utang dan  kepemilikan  manajerial  terhadap  persistensi  laba.  Hasil  penelitiannya menunjukkan bahwa utang berpengaruh positif terhadap persistensi laba.
Malahayati  dkk  (2015)  melakukan  penelitian  mengenai  pengaruh  ukuran perusahaan  dan financial leverage terhadap  persistensi  laba.  Penelitian  ini dilakukan dengan menggunakan perusahaan yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index (JII) dari tahun 2010-2014. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  persistensi  laba  dan leverage berpengaruh negatif terhadap persistensi laba.
Pimentel dan Aguiar (2013) melakukan penelitian mengenai persistensi laba perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang ada di Brazil periode 1995-2011.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  semakin  besar  ukuran perusahaan, semakin besar pula persistensi labanya. Selain itu, persistensi laba masing-masing perusahaan berbeda untuk setiap standar tata kelola perusahaan yang berbeda berbeda.
Jinqi  dan  Weidong  (2006)  melakukan  penelitian  mengenai  determinan persistensi laba pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek Cina selama tahun 1994-2001.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  pasar  saham  dan  struktur modal  berpengaruh  positif  terhadap  persistensi  laba.  Sedangkan  ukuran perusahaan dan investasi berpengaruh negatif terhadap terhadap persistensi laba.
Penelitian yang dilakukan oleh Rajizadeh dan Rajizadeh (2013) mengenai faktor-faktor  yang  memengaruhi  persistensi  laba.  Penelitian  dilakukan  di  bursa efek Teheran selama periode 2006-2009 dengan menggunakan 444 perusahaan. Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  utang,  dan independensi  direksi  berpengaruh  terhadap  persistensi  laba.  Semakin  besar perusahaan,  persistensi  laba  semakin  tinggi.  Semakin  rendah  utang,  semakin tinggi  persistensi  laba.  Semakin  tinggi  independensi  direksi,  persistensi  laba semakin tinggi.
Penelitian yang dilakukan Nuraeni dkk (2018) mengenai faktor-faktor yang memengaruhi  persistensi  laba.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2013-2015. Hasilnya menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap persistensi laba, sedangkan leverage , fee audit , dan konsentrasi pasar berpengaruh positif terhadap persistensi laba.
Susilo  dan  Anggraeni  (2016)  melakukan  penelitian  mengenai  analisis pengaruh  volatilitas  arus  kas,  utang,  siklus  operasi  dan  ukuran  perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI  selama  periode  2012-2014.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  utang dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap persistensi laba, sedangkan volatilitas  arus  kas  dan  siklus  operasi  berpengaruh  negatif  terhadap  persistensi laba.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hanlon  (2005)  dan  Wijayanti  (2006) mengenai  selisih  laba  akuntansi  dan  laba  kena  pajak  mengungkapkan    bahwa selisih  laba  akuntansi  dan  laba  kena  pajak  mengandung  informasi  mengenai persistensi  laba.  Menurut  Hanlon  (2005),  semakin besar perbedaan  antara  laba akuntansi dan pajak menunjukkan “ red flag ” bagi pengguna laporan keuangan.
Wijayanti  (2006)  menghasilkan  bukti  empiris  bahwa  perusahaan  yang memiliki  selisih  laba  akuntansi  dan  laba  fiskal yang  besar  baik  positif  maupun negatif  memiliki  laba  dan  komponen  akrual  laba  yang  kurang  persisten dibandingkan perusahaan dengan selisih laba akuntansi dan laba fiskal yang kecil. Aliran  kasnya  juga  mempunyai  kecenderungan  yang  sama  dengan  komponen akrualnya dalam menentukan persistensi laba.
Jackson (2009) melakukan peneltian untuk menguji hubungan antara BTD dan  pertumbuhan  laba.  Hasil  penelitian  tersebut  membuktikan  bahwa  terdapat hubungan yang bersifat negatif antara komponen perbedaaan permanen dengan perubahan di masa depan pada beban pajak, sedangkan komponen sementara BTD  (pajak  tangguhan)  berhubungan  negatif  dengan  perubahan  dalam  laba sebelum pajak masa depan.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hossein  dan  Saman  (2014)  mengenai hubungan book  tax  differences dengan  pertumbuhan  laba  dan  persistensi  laba. Sampel dalam penelitian ini terdiri dari 80 perusahaan selama periode 2005-2010. Hasilnya menunjukkan bahwa book tax differences berpengaruh negatif terhadap persistensi laba dan pertumbuhan laba.
Prasetyo dan Rafitaningsih (2015) melakukan penelitian mengenai analisis book  tax  differences terhadap  persistensi  laba,  akrual  dan  aliran  kas    pada perusahaan  jasa    telekomunikasi.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa book  tax differences tidak berpengaruh terhadap persistensi laba. Hal ini berbeda dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh    Alfiarini  dan  Muid  (2015),  yang  melakukan penelitian mengenai pengaruh book tax differences terhadap earnings persistence dengan  komponen  akrual  sebagai  variabel  moderasi  pada  perusahaan  jasa  di Indonesia.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa book  tax  differences berpengaruh terhadap persistensi laba.
Penelitian yang dilakukan oleh Septavita (2016) mengenai pengaruh book tax differences , arus kas operasi, tingkat hutang, dan ukuran perusahaan terhadap persistensi  laba.  Penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2011-2013.  Hasil  penelitiannya menunjukkan  bahwa  perbedaan  temporer,  arus  kas  operasi,  tingkat  utang,  dan ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  persistensi  laba.  Sedangkan, perbedaan permanen tidak berpengaruh terhadap persistensi laba.
Penelitian yang dilakukan oleh Dewi dan Putri (2015) mengenai pengaruh book tax differences , arus kas operasi, arus kas akrual, dan ukuran perusahaan pada  persistensi  laba.  Penelitian  ini  menggunakan  sampel  sebanyak  21 perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  2011-2013.  Hasil penelitiannya  menunjukkan  bahwa book  tax  differences , arus kas operasi, dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap persistensi laba.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Satyawati  dan  Palupi  (2017)  mengenai pengaruh book  tax  differences pada  hubungan antara  laba  saat  ini, akrual, dan aliran  kas  terhadap  laba  pada  masa  mendatang.  Penelitian  dilakukan  dengan menggunakan perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2007- 2011. Hasil penelitian menunjukkan bahwa book tax differences negatif yang besar tidak memengaruhi laba masa mendatang perusahaan, tetapi book tax differences positif yang besar berpengaruh positif terhadap laba pada masa mendatang.
Penelitian yang dilakukan oleh Putri dan Kurnia (2017)  mengenai pengaruh aliran kas, book tax differences dan tingkat hutang terhadap persistensi laba di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitiannya adalah 11 perusahaan otomotif yang terdaftar pada periode 2011-2015.  Hasil menunjukkan bahwa volatilitas arus kas dan  tingkat  hutang  berpengauh  positif  dan  signifikan  terhadap  persistensi  laba. Sedangkan book tax differences tidak berpengaruh terhadap kualitas laba.

## Kerangka Konseptual
Penelitian ini dilakukan untuk menguji secara empiris volatilitas arus kas, book  tax  differences dan  tingkat utang  sebagai faktor-faktor  yang  memengaruhi persistensi laba. Dalam rangka membentuk dan menguji model penelitian, peneliti menggunakan 2 teori dasar, yaitu teori agensi dan teori sinyal.
Teori  agensi  menyatakan  bahwa  adanya  hubungan  keagenan  antara prinsipal dan agen dalam suatu kontrak, sehingga mengharuskan agen bertindak sesuai dengan kontrak. Setiap pihak, baik agen maupun prinsipal akan bertindak secara  oportunistik  untuk  memaksimalkan  utilitasnya  masing-masing.  Manajer selaku  pengelola  perusahaan  (agen)  memiliki  informasi  yang  jauh  lebih  baik daripada prinsipal akan berupaya menggunakan kebijakan akuntansi yang dapat meningkatkan utilitasnya sendiri.
Teori agensi dapat menjelaskan penggunaan insentif manajemen dengan kualitas  laba  perusahaan.  Manajer  memiliki  inisiatif  untuk  meningkatkan  laba perusahaan.  Perusahaan  yang  kecil  cenderung  tidak  memiliki  kestabilan  usaha karena  kesulitan  dalam  memeroleh  pendanaan  untuk  membiayai  aktivitas perusahaan. Hal ini dapat mendorong manajer untuk bertindak oportunistik dalam memilih  kebijakan  akuntansi  untuk  memaksimalkan  utilitasnya  karena  adanya konflik  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang  saham.  Tindakan  manajer yang seperti ini dapat memengaruhi persistensi laba perusahaan.
Konflik  kepentingan  semakin  meningkat  ketika  pemegang  saham  tidak dapat memantau aktivitas manajemen untuk memastikan bahwa manajer bekerja sesuai dengan kepentingan pemegang saham. Tetapi, hal ini dapat diatasi melalui adanya  pengawasan  eksternal.  Pengawasan  eksternal  dapat  dilakukan  melalui
penggunaan utang. Penambahan utang dalam struktur modal dapat mengurangi penggunaan  saham  sehingga  dapat  meminimalisasi  biaya  keagenan  ekuitas. Akan tetapi, perusahaan memiliki kewajiban untuk mengembalikan pinjaman dan membayarkan  beban  bunga  secara  periodik.  Manajer  akan  berperilaku oportunistik  agar  memeroleh  biaya  bunga  yang  relatif  lebih  murah  dengan memberikan gambaran laba perusahaan yang baik. Hal ini menimbulkan konflik keagenan antara perusahaan dengan kreditur.
Pendekatan pengawasan eksternal juga dapat dilakukan oleh pemerintah. Pengawasan dilakukan melalui kewajiban pelaporan surat pemberitahuan (SPT) pajak. Pelaporan ini dapat meminimalisir tindakan oportunistik dari manajer dalam mengelola  laba  perusahaan  karena  pelaporan  pajak  terikat  oleh  ketentuan perundang-undangan perpajakan.
Teori  sinyal  menyatakan  bahwa  informasi-informasi  yang  disampaikan perusahaan dapat menjadi sinyal bagi pihak eksternal mengenai persistensi laba perusahaan. Informasi-informasi tersebut dapat berupa volatilitas arus kas, utang, dan book  tax  differences .  Perusahaan  yang  memiliki  arus  kas  yang  positif  dan sejarah  laba  yang  baik  memberikan  sinyal  positif  untuk  persistensi  laba. Perusahaan yang memiliki utang yang rendah memberikan sinyal positif mengenai persistensi  laba.  Perusahaan  dengan book  tax  differences yang  rendah  dapat memberikan  sinyal positif mengenai persistensi laba perusahaan karena manajer bertindak sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Hubungan antara faktor-faktor yang memengaruhi persistensi laba secara sistematis dapat digambarkan dalam kerangka pemikiran seperti terlihat pada gambar berikut ini.
Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran
Sumber: Data diolah 2019

## Hipotesis Pengaruh Volatilitas Arus Kas terhadap Persistensi Laba
Arus kas merupakan aliran masuk-keluarnya kas perusahaan. Perusahaan dengan arus kas yang positif dan tidak berfluktuasi dipercaya oleh investor dapat menghasilkan  laba  yang  baik.  Volatilitas  arus  kas  yang  rendah  merupakan indikator kestabilan laba perusahaan. Volatilitas arus kas yang tinggi menunjukkan bahwa terdapat ketidakpastian dalam memprediksi arus kas yang dapat diperoleh oleh  perusahaan  di  masa  depan  serta  menunjukkan  ketidaksatbilan  operasi.
Volatilitas Arus Kas
Tingkat Utang
Book Tax Differences
Persistensi Laba
Perusahaan  yang  memiliki  persistensi  laba  yang lebih  tinggi  akan  menunjukkan volatilitas arus kas yang rendah.
Teori  agensi  menyatakan  manajer  memiliki  kontrak  dengan  pemegang saham berkaitan dengan pengelolaan perusahaan. Informasi yang terdapat dalam aliran arus kas menunjukkan semakin stabil arus kas maka laba yang diperoleh perusahaan  juga  akan  stabil  karena  kinerja  perusahaan  yang  baik  dalam memaksimumkan  nilai  pemegang  saham.  Dalam  memenuhi  hal  tersebut,  pihak manajemen perusahaan akan berusaha untuk memeroleh tingkat kas yang stabil untuk  menunjukkan  kinerja  yang  baik.  Manajemen  tingkat  atas  akan  digantikan oleh  manajemen  bagian  bawah  jika  kinerjanya  tidak  memuaskan  pemegang saham.  Hal  ini  dapat  mendorong  manajer  untuk  bertindak  oportunistik  untuk memaksimalkan kekayaan perusahaan dengan mengelola laba perusahaan agar dapat memenuhi harapan pemegang saham.
Teori sinyal menjelaskan mengenai informasi yang terdapat dalam laporan keuangan  yang  disajikan  oleh  pihak  manajemen  perusahaan  memberi  sinyal kepada pengguna laporan keuangan. Asimetri informasi antara manajer dengan pengguna laporan keuangan sehingga pengguna laporan keuangan memberikan penilaian  yang  rendah  mengenai  persistensi  laba  perusahaan.  Oleh  karena  itu, manajer  perlu  memberikan  seluruh  informasi  mengenai  keadaan  perusahaan. Kestabilan  arus  kas  merupakan  informasi  berupa  sinyal  positif  bagi  persistensi laba perusahaan. Perusahaan dengan volatilitas arus kas yang rendah dipercaya memiliki kestabilan kinerja operasi. Kestabilan kinerja operasi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki persistensi laba yang lebih baik.
Fanani (2010) menyatakan bahwa volatilitas arus kas berhubungan negatif dengan kualitas laba. Volatilitas arus kas yang rendah memberikan kepastian bagi pemgang  saham  karena  adanya  kestabilan  arus  kas  perusahaan  sehingga investor dapat memprediksi aliran kas di masa datang. Berlawanan dengan hasil penelitian  sebelumnya,  Kasiono  dan  Fachrurrozie  (2016)  menemukan  bahwa volatilitas  arus  kas  tidak  berpengaruh  terhadap  kualitas  laba.  Sedangkan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putri  dan  Kurnia  (2017)  menyatakan  bahwa volatilitas  arus  kas berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  persistensi  laba. Dengan demikian, hipotesis yang diajukan:
H1: Volatilitas arus kas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kualitas laba.

## Pengaruh Tingkat Utang terhadap Persistensi Laba
Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  utang  yang  tinggi  akan  memiliki persistensi  laba  yang  rendah.  Hal  ini  disebabkan  karena  utang  yang  tinggi mengharuskan  perusahaan  untuk  memberikan  gambaran  kinerja  yang  baik kepada  kreditur  (Putri  dan  Supadmi,  2016).  Hal  ini  mendorong  manajer  untuk berperilaku  oportunistik  melalui  manajemen  laba  dengan  menyajikan  laba  yang lebih tinggi daripada yang seharusnya. Hal ini sejalan dengan teori agensi yang menyatakan bahwa masing-masing pihak akan bertindak untuk memaksimalkan utilitasnya.  Pihak  manajemen  berusaha  untuk  memertahankan  posisinya  agar kinerjanya terlihat lebih baik melalui serangkaian tindakan oportunistik. Selain itu, persyaratan  mengenai  tingkat  laba  tertentu  yang  harus  dipenuhi  oleh  pihak manajemen terdapat pada debt convenant .
Teori sinyal menyatakan bahwa perusahaan perlu memberikan informasi kepada  pihak  eksternal  mengenai  kondisi  perusahaan.  Utang  yang  tinggi memberikan  sinyal  negatif  mengenai  peristensi  laba  perusahaan.  Perusahaan dengan  utang  yang  tinggi  cenderung  untuk  memenuhi debt  covenants agar pembayaran bunga utang menjadi relatif lebih murah. Hal ini mendorong perilaku oportunistik manajemen untuk memanipulasi laporan keuangan untuk memeroleh pembayaran tingkat bunga yang lebih murah. Konflik keagenan dalam teori agensi disebabkan oleh asimetri informasi antara prinsipal dan agen dalam pengelolaan dana. Manajer menginginkan pembiayaan yang relatif murah, sedangkan kreditur menginginkan pembayaran pokok utang dan bunga utang sesuai dengan kondisi perusahaan yang sebenarnya.
Penelitian yang dilakukan oleh Marnilin dan Darmansyah (2015), Rajizadeh dan  Rajizadeh  (2013),  Malahayati  dkk  (2015),  dan  Kasiono  dan  Fachrurrozie (2016), menemukan bahwa utang berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Berlawanan  dengan  penelitian  tersebut,  Putri  dan  Kurnia  (2017)  menemukan bahwa tingkat utang berpengaruh positif dan signifikan terhadap persistensi laba. Dengan demikian, hipotesis yang diajukan:
H2: Tingkat utang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap persistensi laba.

## Pengaruh Book Tax Differences terhadap Persistensi Laba
Laba  yang  dihasilkan  dalam  laporan  akuntansi  berdasarkan  Standar Akuntansi  Keuangan  (SAK)  dapat  berbeda  dengan  laba  yang  dihasilkan  dalam laporan  fiskal  berdasarkan  peraturan  perundang-undangan  perpajakan. Perbedaan  ini  terjadi  karena  adanya  perbedaan  pengakuan  antara  Standar Akuntansi Keuangan (SAK) dengan peraturan perundang-undangan perpajakan. Laporan  keuangan  komersial  harus  disusun  sesuai  dengan  Standar  Akuntansi Keuangan  (SAK)  agar  dapat  digunakan  dalam  pengambilan  keputusan. Pembuatan  laporan  keuangan  fiskal  dilakukan  dengan  melakukan  rekonsiliasi atau koreksi fiskal agar laporan keuangan yang dihasilkan berdasarkan Standar Akuntansi  Keuangan  (SAK)  sesuai  dengan  laporan  keuangan  fiskal  menurut ketentuan  peraturan  perundang-undangan  perpajakan.  Terdapat  perbedaan- perbedaan dalam proses rekonsiliasi fiskal baik yang disebabkan oleh perbedaan permanen maupun perbedaan temporer.
Teori  sinyal  menyatakan  bahwa  manajer  informasi  yang  diberikan  oleh pihak manajemen merupakan sinyal mengenai keadaan perusahaan. Perbedaan antara laba akuntansi dan laba fiskal ( book tax differences ) merupakan informasi bagi  pengguna  laporan  keuangan  mengenai  persistensi  laba.  Besarnya perbedaan  antara  laba  akuntansi  dan  laba  fiskal  merupakan  sinyal  negatif mengenai persistensi  laba karena adanya ketidakstabilan dalam perolehan laba masa depan yang disebabkan oleh kebijakan manajemen.
Wijayanti (2006), Jackson (2009), Hossein dan Saman (2014) menemukan bahwa book  tax  differences berpengaruh  negatif  terhadap  persistensi  laba. Sedangkan,  Alfiarini  dan  Muid  (2015)  menemukan  bahwa  perbedaan  laba akuntansi  dan  laba  fiskal  berpengaruh  positif  terhadap  persistensi  laba,  tetapi Marnilin  dkk  (2015),  Salsabiila  dkk  (2016),  dan  Putri  dan  Kurnia  (2017)
menemukan  bahwa  perbedaan  laba  akuntansi  dan  laba  fiskal  ( book  tax differences )  tidak  berpengaruh  terhadap  persistensi  laba.  Dengan  demikian, hipotesis yang diajukan:
H3: Book tax differences berpengaruh negatif dan signifikan terhadap persistensi laba.
Gambar 1.2 Hipotesis
Sumber: Data diolah 2019

## 2.  KAJIAN LITERATUR

## Teori Keagenan
Teori agensi menyatakan bahwa hubungan keagenan muncul ketika satu orang atau lebih ( principal ) mempekerjakan orang lain ( agent ) untuk memberikan suatu jasa dan kemudian mendelegasikan wewenang dan pengambilan keputusan kepada  agen  tersebut  (Jensen  dan  Meckling,  1976).  Agen  menutup  kontrak dengan melaksanakan tugas-tugas bagi prinsipal dan prinsipal menutup kontrak dengan memberi imbalan kepada agen.
Perusahaan  dipandang  sebagai  sekumpulan  kontrak  antara  manajer perusahaan dan pemilik perusahaan. Prinsipal atau pemilik perusahaan dalam hal ini pemegang saham menyerahkan pengelolaan perusahaan kepada manajemen. Manajer  sebagai  pihak  yang  diberi  wewenang  untuk  menjalankan  kegiatan perusahaan  dan  mengambil  keputusan,  berkewajiban  menyediakan  laporan keuangan  bagi  prinsipal  akan  cenderung  untuk  melaporkan  sesuatu  untuk memaksimalkan  utilitasnya  dan  mengorbankan  kepentingan  pemegang  saham melalui pemilihan  kebijakan  akuntansi. Sebagai pengelola  perusahaan,  manajer akan  lebih  banyak  mengetahui  informasi  internal  dan  prospek  perusahaan dibandingkan  pemilik  (pemegang saham).  Hal  ini  dapat  membuka  peluang  bagi manajer untuk berperilaku oportunistik dalam bentuk manajemen laba.
Tujuan  utama  perusahaan  adalah  memaksimumkan  kemakmuran pemegang  saham.  Manajer  perusahaan  yang  diangkat  seharusnya  bertindak sesuai  dengan  kepentingan  pemilik  atau  pemegang  saham.  Namun kenyataannya,  terdapat  perbedaan  kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang saham, sehingga terjadi konflik atau masalah keagenan (agency problem) antara
Volatilitas Arus Kas
Tingkat Utang Persistensi Laba
Book Tax Differences H1 (-) H2 (-) H3 (-)
prinsipal  dan  agen.  Konflik  ini  tdiak  hanya  terjadi  antara  manajer  dengan pemegang  saham,  tetapi  juga  dapat  terjadi  pada  kreditur  maupun  pemerintah. Manajer  menginginkan  peningkatan  kompensasi,  pemegang  saham  ingin menekan  biaya  pajak  agar  memeroleh  pengembalian  yang  lebih  tinggi,  kreditur menginginkan  agar perusahaan dapat  memenuhi  perjanjian  kontrak  utang  yang sudah  disepakati  dalam  hal  pembayaran  pokok  dan  bunga  utang  tepat  waktu sesuai  dengan  kondisi  perusahaan,  dan  pemerintah  menginginkan  agar perusahaan membayar pajak yang tinggi. Jika semua pihak tersebut mempunyai tujuan yang sama, maka diyakini agen akan bertindak dengan cara yang sesuai dengan kepentingan prinsipal.
Eisenhardt  (1989),  menggunakan  tiga  asumsi  sifat  dasar  manusia  guna menjelaskan  tentang  teori  agensi  yaitu:  (1)  manusia  pada  umumnya mementingkan diri sendiri (self interest), (2) manusia memiliki daya pikir terbatas mengenai persepsi masa mendatang (bounded rationality), dan (3) manusia selalu menghindari risiko (risk averse). Berdasarkan asumsi sifat dasar manusia, manajer sebagai  manusia  kemungkinan  besar  akan  bertindak  berdasarkan  sifat opportunistic, yaitu mengutamakan kepentingan pribadinya.
Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976)  adanya  masalah  agensi memunculkan biaya agensi yang terdiri dari berikut ini.
1. The monitoring expenditure by the principle , yaitu biaya pengawasan yang dikeluarkan  oleh  prinsipal  untuk  mengawasi  perilaku  dari  agen  dalam mengelola perusahaan.
2. The  bonding  expenditure  by  the  agent  (bonding  cost) ,  yaitu  biaya  yang dikeluarkan oleh agen untuk menjamin bahwa agen tidak bertindak dengan merugikan prinsipal.
3. The residual loss , yaitu penurunan tingkat utilitas prinsipal maupun agen karena adanya hubungan agensi.

## Teori Sinyal
Teori  sinyal  menjelaskan  alasan  perusahaan  memberikan  informasi laporan  keuangan  pada  pihak  eksternal  adalah  untuk  mengurangi  asimetri informasi antara perusahaan dan pihak eksternal karena perusahaan mengetahui lebih  banyak  informasi  mengenai  perusahaan  dan  prospek  yang  akan  datang dibanding  pihak  luar  (investor  dan  kreditur).  Teori  ini  menjelaskan  bagaimana seharusnya perusahaan memberikan sinyal kepada pengguna laporan keuangan. Sinyal ini berupa informasi mengenai hal yang sudah dilakukan manajemen untuk merealisasikan  keinginan  pemilik.  Sinyal  ini  merupakan  informasi  lain  yang menyatakan  bahwa  perusahaan  tersebut  lebih  baik  daripada  perusahaan  lain (Spence,1973).
Kurangnya informasi bagi pihak eksternal mengenai keadaan perusahaan menyebabkan  mereka  melindungi  diri  dan  memberikan  penilaian  yang  rendah untuk  perusahaan.  Perusahaan  dapat  meningkatkan  penilaian  pihak  eksternal dengan  mengurangi  asimetri  informasi  melalui  pengungkapan  informasi  untuk mengurangi  ketidakpastian  prospek  perusahaan  yang  akan  datang  (Spence, 1973).
Sinyal  diberikan  oleh  perusahaan  dalam  bentuk  informasi  laporan keuangan  yang  menunjukkan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Baik  buruknya
informasi  yang  diberikan  akan  memberikan  sinyal  positif  atau  negatif  yang berkaitan  dengan  persistensi  laba  perusahaan.  Jika  informasi  yang  diberikan berupa  sinyal  positif,  maka  persistensi  laba  perusahaan  akan  meningkat. Sebaliknya, jika informasi yang diberikan berupa sinyal negatif, maka persistensi laba akan menurun. Informasi mengenai ukuran perusahaan, utang, dan book tax differences merupakan sinyal yang memengaruhi persistensi laba.

## Persistensi Laba
Laba  merupakan  salah  satu  bagian  laporan  keuangan  yang  banyak digunakan sebagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan (Fanani, 2010; Kasiono  dan  Fachrurrozie,  2016).  Laba  harus  disajikan  dengan  handal (berkualitas),  sehingga  keputusan  pengguna  yang  didasarkan  pada  informasi laporan keuangan tepat. Salah satu proksi yang dapat digunakan untuk mengukur kualitas laba adalah persistensi laba (Dechow et al. 2010).
Penman  (2001),  mendefinisikan  persistensi  laba  sebagai  revisi  laba akuntansi  yang  diharapkan  pada  masa  mendatang  yang  diimplikasikan  oleh inovasi  laba  tahun  berjalan.  Besarnya  revisi  ini menunjukkan  tingkat  persistensi laba.  Persistensi  laba  mengandung  unsur  predictive  value  sehingga  dapat digunakan  untuk  mengevaluasi  kejadian-kejadian  di  masa  lalu,  sekarang,  dan masa yang akan datang.
Persistensi laba menunjukkan bahwa perusahaan dapat mempertahankan laba  dari  waktu  ke  waktu.  Persistensi  laba  juga  memberikan  gambaran  bahwa perusahaan  tidak  melakukan  tindakan  yang  dapat  menyesatkan  pengguna informasi. Stakeholder menginginkan laba yang persisten agar dapat memprediksi kejadian masa mendatang.

## Volatilitas Arus Kas
PSAK No. 2, (2015:3) menyatakan bahwa arus kas merupakan arus masuk dan  arus  keluar  kas  atau  setara  kas  (investasi  yang  sifatnya  sangat  likuid, berjangka pendek, dan dapat dengan cepat dijadikan kas dalam jumlah tertentu dengan  menghadapi  risiko  perubahan  nilai  yang  signifikan).  Arus  kas  berfungsi memberikan informasi historis mengenai perubahan kas dan setara kas dari suatu perusahaan  melalui  laporan  arus  kas  yang  mengklasifikasikan  arus  kas berdasarkan  aktivitas  operasi,  investasi,  dan  pendanaan  selama  satu  periode akuntansi.  Informasi  arus  kas  historis  sering  digunakan  sebagai  indikator mengenai jumlah waktu dan kepastian arus kas masa depan.
Nilai laba dalam basis kas terkandung dalam laporan arus kas pada suatu periode  akuntansi.  Fanani  (2010)  menyatakan  nilai  laba  dalam  basis  kas merupakan  indikator  keuangan  yang  baik  karena  sulit  untuk  dimanipulasi. Berbagai  pilihan  metode  akuntansi  dapat  menimbulkan  manipulasi  laporan keuangan  yang  dapat  berdampak  pada  laba  yang  disajikan  oleh  perusahaan. Manipulasi  akuntansi  biasanya  dilakukan oleh  pihak  perusahaan  melalui  pilihan penggunaan metode akuntansi yang berbeda untuk transaksi yang sama dengan maksud menampilkan laba yang diinginkan.
Volatilitas arus kas merupakan derajat penyebaran arus kas atau indeks penyebaran distribusi arus kas perusahaan (Dechow dan Dichev, 2002). Jika  arus kas  berfluktuasi  tajam,  maka  arus  kas  masa  depan  akan  sulit  untuk  diprediksi
(Fanani, 2010). Volatilitas arus kas yang tinggi mengindikasikan kualitas laba yang rendah  (Dechow  dan  Dichev,2002).  Hal  ini  akan  memengaruhi  persistensi  laba perusahaan.  Volatilitas  yang  tinggi  dapat  terjadi  karena  adanya  ketidakpastian yang tinggi dalam lingkungan operasi.

## Tingkat Utang
Perusahaan dapat memeroleh pendanaan dalam bentuk pinjaman berupa utang  dari  kreditor  atau  penjualan  ekuitas  perusahaan  kepada  investor.  IASB ( International  Accounting  Standard  Board )  mendefinisikan  utang  sebagai kewajiban  kini  perusahaan  yang  timbul  dari  peristiwa  masa  lalu,  penyelesaian yang  diharapkan  dapat  mengakibatkan  arus  keluar  sumber  daya  dan  manfaat ekonomi dari  perusahaan  (Godfrey  et  al., 2010). Menurut  Godfrey et  al.  (2010), utang  harus  diakui  oleh  pihak  manajemen  jika  memiliki  ketergantungan  pada hukum, memiliki substansi ekonomi, nilai kewajiban dapat diukur dengan handal, dan penggunaan konsep konservatisme. Adapun metode pengukuran dari utang yang digunakan adalah metode biaya historis, metode nilai wajar, dan modifikasi biaya historis. Utang terbagi menjadi dua, yaitu sebagai berikut.
1.  Utang jangka pendek merupakan sumber pembiayaan yang jatuh tempo dalam jangka waktu kurang dari dua belas bulan atau satu tahun. Utang jenis  ini  biasanya  dialokasikan  sebagai  penambahan  modal  kerja  pada siklus opersai normal perusahaan.
2.  Utang jangka panjang merupakan sumber pembiayaan yang jatuh tempo dalam  jangka  waktu  lebih  dari  satu  tahun.  Utang  jenis  ini  biasanya dialokasikan untuk perluasan usaha atau ekspansi.
Perusahaan  yang  memilih  sumber  pembiayaan  dengan  utang,  memiliki kewajiban  untuk  menjaga  kemampuannya  dalam  memenuhi  utang  yang  telah jatuh  tempo.  Perusahaan  harus  mampu  menunjukkan  kinerjanya  yang  baik kepada  kreditor  agar  kreditor  memberikan  kelonggaran  proses  pembayaran (Fanani, 2010).

## Book Tax Differences
Penyajian laporan laba rugi komersial oleh perusahaan didasarkan pada Standar Akuntansi Keuangan (SAK). Laporan laba rugi fiskal dibuat berdasarkan peraturan perundang-undangan perpajakan. Perbedaan antara laporan laba rugi yang  disajikan  menggunakan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (SAK)  dengan ketentuan  perpajakan  mengharuskan  perusahaan  melakukan  rekonsiliasi  fiskal setiap akhir periode untuk menghasilkan laporan fiskal.
Rekonsiliasi fiskal  dibuat  pada  akhir  periode  pembukuan  melalui  koreksi atas  perbedaan  menurut  laporan  laba  rugi  komersial  atau  laporan  laba  rugi menurut SAK menuju laporan laba rugi fiskal. Terdapat dua jenis perbedaan antara laba akuntansi dan laba fiskal dalam rekonsiliasi fiskal, yaitu perbedaan permanen ( permanent  differences )  dan  perbedaan  temporer  ( temporary  differences ). Perbedaan  permanen  ( permanent  differences )  tidak  menyebabkan  perbedaan waktu pengakuan. Namun, karena adanya ketentuan yang berbeda antara SAK dan  peraturan  perpajakan.  Perbedaan  temporer  ( temporary  differences ) menimbulkan  perbedaan  waktu  pengakuan  baik  penghasilan  maupun  beban. Perbedaan ini dikenal dengan sebutan book tax differences . Book tax differences
dapat  bersifat  sementara  ( temporary  differences )  dan  tetap  ( permanent differences ).
Perbedaan  temporer  ( temporary  differences )  disebabkan  oleh  adanya perbedaan waktu pengakuan penghasilan dan biaya antara peraturan perundang- undangan pajak dan SAK. Perbedaan ini disebabkan karena terdapat penghasilan atau  biaya  yang  diakui  pada  periode  akuntansi  sebelumnya  atau  pada  periode akuntansi  berikutnya,  tetapi  secara  komersial  penghasilan  atau  biaya  tersebut diakui  pada  periode  akuntansi  yang  bersangkutan  yang  menyebabkan  adanya pengenaan  pajak  di  masa  akan  datang  ( future  taxable )  maupun  pengurangan pajak  di  masa  akan  datang  ( future  deductible ).  Perbedaan  temporer  tercermin dalam  laporan  keuangan  komersial  dalam  akun  aset  pajak  tangguhan  atau kewajiban pajak tangguhan.
Perbedaan  permanen ( permanent  differences ) disebabkan oleh pengakuan  penghasilan  dan  biaya  yang  berbeda  antara  peraturan  perundang- undangan  pajak  dan  SAK,  yang  bukan  disebabkan  oleh  perbedaan  waktu pengakuan. Terdapat beberapa penghasilan yang bukan merupakan objek pajak, tetapi  secara  komersial  penghasilan  tersebut  merupakan  penghasilan,  seperti penghasilan dari bunga deposito. Demikian pula sebaliknya, terdapat biaya yang berdasarkan peraturan perundang-undangan perpajakan yang secara fiskal tidak dapat  dikurangkan,  tetapi  secara  komersial  biaya  tersebut  merupakan  biaya usaha,  seperti  pembayaran  denda  pajak.  Secara  umum,  perbedaan  permanen terjadi  akibat  perbedaan pengakuan  penghasilan  dan  biaya yang  terdapat  pada UU No. 36 Tahun 2008 tentang Pajak Penghasilan Pasal 4 dan Pasal 9.

## 3.  METODE PENELITIAN

## Rancangan Penelitian
Rancangan  penelitian  yang  digunakan  adalah  jenis  kuantitatif.  Pendekatan tersebut  digunakan  karena  tipe  permasalahan  yang  dikaji.  Penelitian  kuantitatif pada  dasarnya  merupakan  penelitian  yang  menggambarkan  hubungan  dan pengaruh antar variabel independen dan variabel dependen.

## Situs dan Waktu Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  data  laporan  keuangan  tahunan  selama  3  tahun terakhir,  yakni  tahun 2015-2017 pada  perusahaan  yang  terpilih  menjadi  sampel penelitian . Data laporan keuangan diperoleh melalui situs website www.idx.co.id .

## Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  tahun 2015-2017.
Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling . Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang terdaftar di BEI dengan kriteria sebagai berikut.
1.  Perusahaan terdaftar pada BEI selama tahun 2015-2017.
2.  Perusahaan menyajikan beban pajak kini dan tangguhan dalam laporan laba/rugi selama tahun 2015-2017.
3.  Perusahaan tidak mengalami kerugian selama tahun 2015-2017.
4.  Perusahaan dengan laporan keuangan yang lengkap.
5.  Perusahaan menyajikan laporan keuangan tahunan dalam Rupiah.
Tabel 3.1 Kriteria Pemilihan Sampel Keterangan Jumlah Perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2015-2017 559 Perusahaan yang tidak terdaftar di BEI selama tahun observasi (83) Perusahaan  dengan  laporan  keuangan  tidak  lengkap  pada  tahun observasi (20) Perusahaan  yang  tidak  melaporkan  beban  pajak  kini  dan  tangguhan dalam laporan laba/rugi pada tahun observasi (66) Perusahaan  yang  mengalami  arus  kas  operasi  negatif  selama  tahun observasi (119) Perusahaan yang mengalami kerugian selama tahun observasi (192) Laporan keuangan dalam mata uang asing (43) Perusahaan yang dijadikan sampel 36 Total observasi (pengamatan selama tiga tahun) 108
Sumber : Data diolah, 2019
Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  data  objek.  Sumber  data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini merupakan informasi yang dipublikasikan perusahaan yang terdaftar di BEI.

## Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  dilakukan  dengan  metode dokumentasi.  Data  dikumpulkan  dengan  mengumpulkan  laporan  keuangan perusahaan  yang  akan  diteliti.  Pengumpulan  data  dilakukan  dengan setting , berbagai sumber dan cara.

## Definisi dan Pengukuran Variabel
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  volatilitas  arus  kas.  tingkat utang  dan Book  Tax  Differences terhadap  persistensi  laba    Penelitian  ini menggunakan  2  jenis  variabel,  yaitu  variabel  terikat  atau  variabel  dependen (persistensi  laba)  dan  variabel  bebas  atau  variabel  independen  (volatilitas  arus kas, tingkat utang  dan Book Tax Differences ).

## Persistensi Laba
Persistensi  laba  merupakan  salah  satu alat  ukur  kualitas  laba  yang ditunjukkan dengan adanya kesinambungan laba. Persistensi laba dalam penelitian ini diukur dengan  proksi  koefisien  regresi  persistensi  laba  ( α 1 )  yang ada  dalam  penelitian Jackson  (2009), yaitu
NI it = 𝛼 0 + 𝛼 1 NI it−1
Keterangan:
NI it = Laba bersih perusahaan i pada tahun t
NI t-1 = Laba bersih perusahaan i pada tahun t-1
α 0 = konstanta
α 1 = koefisien regresi persistensi laba

## Volatilitas Arus Kas
Volatilitas  arus  kas  merupakan  standar  deviasi  aliran  kas  dibagi  dengan  total aktiva. Volatilitas arus kas dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan prksi pengukuran yang ada dalam penelitian Sloan (1996), Dechow dan Dichev (2002), Fanani (2010), dan Kasiono (2016), yaitu
𝐶𝐹𝑂 𝑗,𝑡 = 𝜎(𝐶𝐹𝑂) 𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑗𝑡

## Tingkat Utang
Tingkat utang menunjukkan kewajiban perusahaan yang harus dibayarkan kepada pihak  ketiga  pada  waktu  jatuh  tempo  tanpa  mempertimbangkan  kondisi perusahaan.  Utang  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  proksi  dalam  penelitian Fanani (2010), Malahayati dkk (2015), Kasiono dan Fachrurrozie (2016), Marnilin dkk (2015), Susilo dan Anggraeni (2016), dan Nuraeni dkk (2018) yaitu

## 𝐷𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Book Tax Differences
Book tax differences merupakan perbedaan antara laba akuntansi dan laba fiskal yang  terjadi  karena  adanya  perbedaan  perlakuan  antara  Standar  Akuntansi Keuangan dan peraturan perundang-undangan perpajakan. Book tax differences
dalam penelitian ini diukur dengan proksi dalam penelitian Marnilin (2015), yaitu sebagai berikut.

## 𝐵𝑇𝐷 = 𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑡𝑎𝑛𝑔𝑔𝑢ℎ𝑎𝑛
𝑖,𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑖,𝑡

## Teknik Analisis Data
Analisis data merupakan suatu upaya pemecahan permasalahan penelitian untuk memeroleh  jawaban  atas  permasalahan  yang  akan  diteliti.  Permasalahan penelitian akan dianalisis secara  kuantitatif  dengan  menggunakan  program IBM SPSS  Statistics 21.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah analisis regresi linier berganda ( Multiple Linear Regression Analysis ).

## Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif berguna untuk memberikan gambaran atau deskripsi data yang dapat  dilihat  dari  rata-rata,  median,  standar  deviasi,  nilai  minimum,  dan  nilai maksimum.  Pengujian  dilakukan  untuk  mempermudah  pemahaman  variabel- variabel yang digunakan dalam penelitian.

## Uji Normalitas Data
Uji normalitas dimaksudkan untuk mengetahui ada tidaknya variabel pengganggu atau  residual  dalam  model  regresi.  Penelitian  ini  menggunakan  pengujian Kolmogorov-Smirnov (K-S) untuk pengujian normalitas data.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heterokedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  ada  tidaknya  ketidaksamaan varians  dari  pengamatan  satu  ke  pengamatan  lainnya  dalam  model  yang dibangun.  Jika  variabel  dari  pengamatan  satu  ke  pengamatan  lain  tetap,  maka disebut  pengamatan  homokedastisitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah  tidak terjadi heterokedastisitas. Uji heterokedastisitas dalam penelitian ini menggunakan uji Glejser.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  korelasi  antar  variabel  independen dalam  model regresi. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antar variabel.
Variabel  yang  menyebabkan  multikolonieritas  ditunjukkan  dengan  nilai  toleransi yang  lebih  kecil  dari  0,1  (nilai  tolerance  <  0,1)  atau  nilai  VIF  ( Variance  Inflation Factor ) yang lebih besar daripada 10 (VIF > 10). Jika tolerance value > 0,10 dan VIF < 10 maka tidak terjadi multikolinieritas (Ghozali, 2011:105).
Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji ada tidaknya korelasi antara kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t-1 (sebelumnya) pada model yang dibangun. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada masalah autokorelasi. Autokorelasi biasanya muncul karena observasi yang berurutan  sepanjang  waktu  yang  berkaitan  satu  sama  lainnya.  Uji  autokorelasi dalam penelitian ini menggunakan uji Durbin-Watson ( DW test ).

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  bertujuan untuk  menguji  pengaruh  variabel  dependen  (persistensi  laba)  dan  variabel independen (volatilitas arus kas, book tax differences , dan tingkat utang). Model regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah model regresi berganda adalah sebagai berikut.
𝐸𝑃  = 𝛼 0 + 𝛼 1 𝑉𝐴𝐾 + 𝛼 2 𝑇𝑈 + 𝛼 3 𝐵𝑇𝐷 + 𝜀 1 ... (1)
Keterangan:
EP : persistensi laba 𝛼 0 : konstanta
𝛼 1 , 𝛼 2 , 𝛼 3
: koefisien regresi VAK : Volatilitas arus kas TU : tingkat utang BTD : book tax differences 𝜀 1 : error term

## Pengujian Hipotesis
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi berada diantara nilai nol dan satu. Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel- variabel independen (volatilitas arus kas, tingkat utang dan book tax differences ) dalam  menjelaskan  variabel  dependen  (persistensi  laba)  sangat  terbatas.  Nilai yang  mendekati  satu  berarti  variabel-variabel  independen  (volatilitas  arus  kas, tingkat utang dan book tax differences ) memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen (persistensi laba).

## Uji Signifikansi Parameter Simultan (Uji F Statistik)
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  seluruh  variabel  independen (volatilitas arus kas, tingkat utang dan book tax differences ) berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen (persistensi laba). Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5% atau 0,05 (Ghozali, 2011: 98).

## Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Uji t digunakan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen (volatilitas  arus  kas,  tingkat  utang  dan book  tax  differences )  secara  signifikan terhadap variabel dependen (persistensi laba). Signifikan berarti pengaruh yang terjadi dapat berlaku untuk populasi. Tingkat  signifikansi yang digunakan adalah 5% atau 0,05 (Ghozali, 2011: 99).

## 4.  HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  mengambarkan  karakter  data  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  rata-rata  ( mean ),  deviasi standar,  nilai  minimum,  dan  nilai  maksimum.  Variabel-variabel  yang  akan dianalisis terdiri dari volatilitas arus kas, tingkat utang, book tax differences dan persistensi  laba  ( earning  persistence ).  Berikut  adalah  analisis  statistik  deksriptif terhadap variabel-variabel tersebut.
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif N Minimum  Maximum Mean  Std. Deviation EP 108 -0,15 0,12 -0,0058 0,04306 VAK 108 0,00 0,72 0,0820 0,12817 DR 108 0,03 0,93 0,4471 0,19645 BTD 108 -0,05 0,06 0,0032 0,01433 Valid N (listwise) 108 Sumber: Data Diolah, 2019.
Hasil pengujian analisis statistik deskriptif tampak pada tabel 4.1. Dari tabel 4.1  dapat  dilihat  bahwa  variabel  BTD  ( Book  tax  differences )  mempunyai  nilai minimum  yang  negatif.  Hal  ini  disebabkan  karena  terdapat  perusahaan  yang melaporkan  manfaat  pajak  tangguhan  yang  lebih  besar  dari  nilai  pajak  kini. Variabel  EP  ( Earning  Persistence )  dan  variabel  BTD  ( Book  Tax  Differences ) mempunyai  nilai  minimum  yang  negatif.  Hal  ini  disebabkan  karena  terdapat perusahaan  yang  memiliki  nilai  laba  yang  lebih  rendah  dari  tahun  sebelumnya. Seluruh variabel lainnya menunjukkan nilai maksimum yang positif. Data deskriptif yang diolah dapat dirinci sebagai berikut:
1.  Variabel  EP  yang  dianalisis  terdiri  atas  108  sampel.  Variabel  EP  dinilai dengan  menggunakan  koefisien  regresi  dari  laba  selama  tiga  tahun. Variabel  EP  memiliki  nilai  minimum  sebesar  -0.15  sedangkan  nilai maksimum  yang  diperoleh  sebesar  0,12.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  variabel  EP  memiliki  nilai  rata-rata  indeks  pengungkapan  yaitu  - 0.0058.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  rata-rata  perusahaan  di  Indonesia memiliki tingkat laba yang berfluktuasi dan tidak selalu meningkat.
2.  Variabel VAK yang dianalisis sebanyak 108 sampel. Variabel VAK diukur menggunakan  standar  deviasi  dari  arus  kas  selama  3  tahun  yang diskalakan dengan total aset yang dimiliki oleh perusahaan. Variabel VAK memiliki nilai minimum sebesar 0 dan nilai maksimum sebesar 0,72. Dari hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  rata-rata  VAK  yang  dimiliki  oleh perusahaan sebesar 0,082.
3.  Variabel DR dianalisis sebanyak 108 sampel. Variabel DR diukur dengan DTA  (rasio  total  utang  terhadap  total  aset).  Variabel  DR  yang  dianalisis memperoleh hasil nilai minimum 0,03 dan nilai maksimum sebesar 0,93. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  rata-rata  nilai  DR  perusahaan- perusahaan yang dianalisis sebesar 0,4471.
4.  Variabel BTD yang dianalisis sebanyak 108 sampel. Variabel BTD diukur dengan  menggunakan  rasio  beban  pajak  tangguhan  terhadap  total aset.
Hasil penelitian menunjukkan nilai minimum -0,05 dan nilai maksimum 0,06 sedangkan nilai rata-ratanya sebesar 0,0032.

## Uji Normalitas Data
Hasil  pengujian  atas  normalitas  data  dengan  menggunakan  Uji  Kolmogorov- Smirnov ditunjukkan pada tabel 4.2
Tabel 4.2

## Uji Kolmogorov-Smirnov
Kolmogorov- Smirnov Z Asymp. Sig α Keterangan Unstandardized Residual 1,335 0,056 0,05 Terdistribusi Normal
Sumber: Data Diolah, 2019.
Hasil  pengujian  normalitas  data  dengan  menggunakan  Kolmogorov- Smirnov pada tabel 4.2 menunjukkan bahwa data terdistribusi secara normal. Hal ini ditunjukkan dengan nilai 0,130. Nilai ini lebih besar dari pada 0,05. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa data yang akan dianalisis terdistribusi normal.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil pengujian atas heteroskedastisitas dengan menggunakan Uji Glejser ditunjukkan pada tabel 4.3
Tabel 4.3 Uji Glejser Variabel Koef. Regresi Sig. Keterangan Variabel Dependen Absres_1 Variabel Independen VAK 0,008 0,714 Tidak Ada Heteroskedastisitas DR 0,039 0,007 Terjadi Heteroskedastisitas BTD 0,240 0,220 Tidak Ada Heteroskedastisitas Sumber: Data Diolah, 2019. Pengujian  heteroskedastisitas  dengan  menggunakan  uji  Glejser mensyaratkan bahwa  jika  nilai probabilitas  ( p-value )  >   0,05 berarti  tidak  terjadi heteroskedastisitas. Hasil pengujian untuk mengetahui ada tidaknya heteroskedastisitas  data  dengan  menggunakan  uji  Glejser  pada  tabel  4.3 menunjukkan bahwa terdapat dua variabel yang mengalami heteroskedastisitas. Kedua  variabel  tersebut  adalah  variabel  DR.  Keberadaan  variabel  yang mengalami  heteroskedastisitas  dapat  menyebabkan  hasil  interpretasi  menjadi bias.  Untuk  memperbaiki  heteroskedastisitas  maka dilakukan  transformasi data. Metode  transformasi  data  yang  paling  tepat  dalam  hal  ini  adalah  dengan menggunakan logaritma natural untuk variabel  DR. Hasil pengujiannya adalah:
Tabel 4.4 Uji Glejser-Transformasi Data Variabel Koef. Regresi Sig. Keterangan Variabel Dependen Absres_2 Variabel Independen VAK 0,022 0,917 Tidak Ada Heteroskedastisitas LN_DR 0,200 0,257 Tidak Ada Heteroskedastisitas BTD 0,005 0,051 Tidak Ada Heteroskedastisitas
Sumber: Data Diolah, 2019.
Hasil  pengujian  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  heteroskedastisitas setelah  melakukan  transformasi  data  dengan  menggunakan  logaritma  natural untuk variabel independen yaitu variabel DR tampak pada tabel 4.4. Hasil yang diperoleh adalah seluruh variabel tidak mengalami heteroskedastisitas.

## Uji Multikolonieritas
Hasil  pengujian  multikolonieritas  dengan  menggunakan  nilai  tolerance  dan  VIF ( Variance Inflation Factor ) tampak pada tabel 4.5
Tabel 4.5 Uji Multikolonieritas VIF Variabel Tolerance VIF Keterangan VAK 0,981 1,019 Tidak ada Multikolonieritas LN_DR 0,992 1,008 Tidak ada Multikolonieritas BTD 0,989 1,011 Tidak ada Multikolonieritas Sumber: Data Diolah, 2019.
Pengujian  multikolonieritas  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  variabel independen yang mengalami multikolonieritas tampak pada tabel 4.5. Pada hasil pengujian tampak bahwa nilai tolerance sebesar 0,981 dan nilai VIF dari variabel VAK sebesar 1,019. Variabel LN_DR memiliki nilai tolerance sebesar 0,992 dan VIF yang menunjukkan nilai 1,008. Variabel BTD memiliki nilai tolerance sebesar 0,989  dan  VIF  yang  menunjukan  nilai  1,011.  Nilai  tolerance  yang  dimiliki  oleh setiap variabel > 0,1 dan nilai VIF yang dimiliki  oleh setiap variabel < 10. Hal ini menunjukkan bahwa tidak terjadi multikolonieritas antar variabel independen.

## Uji Autokorelasi
Hasil  pengujian  autokorelasi  dengan  menggunakan  uji  statistik  Durbin-Watson tampak pada tabel 4.6.
Tabel 4.6 Statistik Durbin-Watson R R Square Adjusted R Square Durbin- Watson Nilai dU Nilai dL 0,301 0,091 0,065 2,002 1,7437 1,6297 Sumber: Data Diolah, 2019.
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  nilai  Durbin-Watson pada  tabel  4.6 diperoleh nilai  statistik  Durbin-Watson  sebesar  2,002.  Dari  tabel  statistik  Durbin Watson dengan nilai k=3 dan banyak n=108, diperoleh niai dU sebesar 1,7437 dan nilai dL sebesar 1,6297. Hasil perhitungan 4-dU yaitu sebesar 2,2563 (4-1,776). Nilai  Durbin-Watson  (d)  yaitu  2,002  berada  pada  rentangan  1,7437  <  2,002 <2,2563 dan mengandung makna bahwa tidak terjadi autokorelasi positif maupun negatif pada model yang dibangun.

## Analisis Regresi Berganda
Hasil  pengujian  analisis  regresi  berganda  untuk  menguji  kekuatan pengaruh  dan  arah  pengaruh  antara  variabel  dependen  (EP)  dan  variabel independen (VAK, LN_DR, BTD) tampak pada tabel 4.7 berikut ini:
Tabel 4.7 Analisis Regresi Berganda Variabel Koef. Regresi Standar d Error t- hitung Sig Keterangan Konstanta -0,015 0,008 -1,832 0,070 Variabel Dependen EP Variabel Independen ( 𝛽 ) VAK -0,079 0,032 -2,490 0,014 Signifikan
LN_DR -0,017 0,008 -2,222 0,028 Signifikan BTD 0,093 0,282 0,328 0,743 Tidak Signifikan
Sumber: Data Diolah, 2019.
Berdasarkan hasil pengujian tabel 4.7 maka koefisien beta dan nilai error yang  dihitung  ( 𝑒 =   √1 −   𝑅 2 = 1 − 0,065 = 0,967 )  dapat  dimasukkan  dalam persaman regresi yang dapat disusun secara matematis sebagai berikut:

## 𝐸𝑃 = −0,015 − 0,079 VAK − 0,017 LN _ DR + 0,093BTD + 0,967
Koefisien VAK yang terdapat pada persamaan regresi (4.1) bernilai negatif. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  VAK  (Volatilitas  Arus  Kas)    berhubungan negatif dengan variabel EP. Semakin besar volatilitas arus kas maka semakin tidak persisten  laba  yang  dihasilkan.  Dengan  kata  lain,  perusahaan  yang  memiliki volatilitas arus kas yang besar akan memiliki persistensi laba yang rendah.
Koefisien LN_DR dapat dilihat dari persamaan regresi (4.1) bernilai negatif. Hal ini mengandung makna bahwa variabel LN_DR (tingkat utang) berhubungan negatif  dengan  variabel  PE.  Dapat  dikatakan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki tingkat utang yang tinggi cenderung akan memiliki persistensi laba yang rendah.
Koefisien variabel BTD yang tampak pada persamaan regresi (4.1) bernilai positif.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel BTD berhubungan  positif  dengan variabel EP. Dengan kata lain, BTD perusahaan yang tinggi akan meningkatkan persistensi laba.

## Uji Signifikansi Parameter Simultan (Uji Statistik F)
Pengujian  signifikansi  parameter  simultan  (uji  statistik  F)  dimaksudkan untuk  mengetahui  seberapa  besar  variabel-variabel  independen  (VAK,  LN_DR, dan BTD) menjelaskan variabel dependen (EP). Berikut ini adalah hasil pengujian signifikansi  parameter simultan (uji statistik F):
Tabel 4.8 Uji Signifikansi Parameter Simultan (Uji Statistik F) Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 0,018 3 0,006 3,464 0,019 Residual 0,180 104 0,002 Total 0,198 107 Sumber: Data Diolah, 2019.
Nilai uji signifikansi parameter simultan (uji statistik F) dapat dilihat pada tabel  4.8.    Nilai  F  hitung  yang  tampak  pada  tabel  4.8  sebesar  3,464  dan  nilai signifikansi sebesar 0,019. Nilai signifikansi (0,019) <  (0,05). Hal ini berarti model regresi yang dibangun dapat menjelaskan hubungan antara variabel independen dan  variabel  dependen  dengan  sangat  signifikan.  Dari  keseluruhan  variabel independen yang diuji, yaitu VAK, LN_DR dan BTD terhadap variabel dependen EP  memperoleh  hasil  bahwa  seluruh  variabel  tersebut  secara  bersama-sama menentukan praktik EP. Dengan demikian, model dan teori yang dibangun cukup baik karena telah sesuai dengan kerangka pemikiran.
Koefisien Determinasi (R 2 )
(4.1)
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Berikut adalah hasil analisis pengujian koefisien determinasi:
Tabel 4.9
Koefisien Determinasi (R 2 ) R R Square Adjusted R Square Durbin-Watson 0,301 0,091 0,065 2,002
Sumber: Data Diolah, 2019.
Nilai koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel 4.9. Dari hasil pengujian diperoleh  nilai  koefisien  determinasi  yang  disesuaikan  ( adjusted  R 2 )  sebesar 0,065.  Hal  ini  mengandung  makna  bahwa  variabel-variabel  independen  (VAK, LN_DR,  dan  BTD)  yang  digunakan  untuk  memprediksi  variabel  dependen  (EP) dapat memberikan informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi sebesar 6,5%. Dengan kata lain, terdapat 93,5% (100%-6,5%) hal lain yang memengaruhi praktik EP.

## Uji Signifikansi Paramater Parsial (Uji Statistik t)
Uji  signifikansi  parameter  parsial  (uji  statistik  t)  pada  dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Bila  nilai  signifikansi  lebih  kecil dari  0,05  maka  variabel  independen  secara  parsial  mempengaruhi  variabel dependen secara signifikan.
Hasil pengujian yang terdapat pada tabel 4.7 menunjukkan bahwa dari tiga variabel  independen  yang  dimasukkan  dalam  persamaan  regresi  berganda terdapat  dua  variabel  independen  yang  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap persistensi laba (EP), yaitu: volatilitas arus kas (VAK) dan tingkat utang (LN_DR).  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai  signifikansi  masing-masing  variabel independen tersebut berada di bawah nilai alfa 0,05.

## Pengaruh Volatilitas Arus Kas terhadap Persistensi Laba
Hipotesis  pertama  (H1)  menyatakan  bahwa  volatilitas  arus  kas  (VAK) berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  kualitas  laba.  Hasil  pengujian terhadap variabel volatilitas arus kas (VAK) memperoleh hasil nilai t hitung sebesar -2,490 dan nilai signifikansi sebesar  0,014.  Nilai signifikansi (0,014) <  (0,05). Hal ini berarti variabel volatilitas arus kas (VAK) signifikan pada tingkat 5% dan H1 diterima .

## Pengaruh Tingkat Utang terhadap Persistensi Laba
Hipotesis kedua (H2) menyatakan bahwa utang berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  persistensi  laba.  Hasil  pengujian  yang  diakukan  terhadap variabel tingkat utang (LN_DR) memperoleh hasil nilai t hitung sebesar -2,222 dan nilai signifikansi sebesar  0,028. Nilai signifikansi (0,028) <  (0,05). Hal ini berarti variabel tingkat utang (LN_DR) signifikan pada tingkat 5% dan H2 diterima .

## Pengaruh Book Tax Differences terhadap Persistensi Laba
Hipotesis  ketiga  (H3)  menyatakan  bahwa book  tax  differences berpengaruh negatif dan signifikan terhadap persistensi laba. Hasil pengujian yang dilakukan terhadap variabel Book Tax Differences (BTD) memperoleh hasil nilai t hitung sebesar  0,328 dan nilai signifikansi sebesar  0,743. Nilai signifikansi (0,743)
>  (0,05). Hal ini berarti variabel Book Tax Differences (BTD) tidak signifikan pada tingkat 5% dan H3 ditolak .
Secara  keseluruhan,  hasil  pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan regresi berganda dapat dilihat pada tabel 4.10 berikut ini:
Tabel 4.5 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis Kode  Hipotesis Hasil H1 volatilitas  arus  kas    berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap kualitas laba. Diterima H2 utang  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap persistensi laba. Diterima H3 book  tax  differences berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap persistensi laba. Ditolak

## Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh Volatilitas Arus Kas terhadap Persistensi Laba
Pengujian yang dilakukan pada variabel volatilitas arus kas (VAK) terhadap variabel persistensi laba (EP) diperoleh hasil bahwa variabel volatilitas arus kas (VAK) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap variabel persistensi laba (EP). Hasil analisis ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Kasiono dan Fachrurrozie (2016) yang memperoleh hasil bahwa volatilitas arus kas tidak berpengaruh terhadap  persistensi  laba dan penelitian  yang  dilakukan oleh  Putri dan Kurnia (2017) yang menemukan bahwa volatilitas arus kas berpengaruh positif dan signifikan terhadap persistensi laba. Akan tetapi, hasil analisis ini konsisten dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fanani  (2010)  yang  menyatakan bahwa  volatilitas  arus  kas  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  kualitas laba.
Volatilitas  arus  kas  merupakan  tingkat  fluktuasi  arus  kas  operasi  yang dihasilkan oleh perusahaan pada suatu periode tertentu. Volatilitas arus kas juga menunjukkan kinerja manajemen yang berdampak pada persistensi laba. Semakin besar tingkat volatilitas arus kas maka semakin besar pula ketidakpastian dalam perolehan arus  kas.  Dengan  kata  lain,  semakin besar  volatilitas  arus  kas  maka semakin tidak persisten laba yang dihasilkan. Hal ini memengaruhi kemampuan investor dalam melakukan prediksi atas perolehan arus kas.
Perusahaan-perusahaan  yang  memiliki  volatilitas  arus  kas  yang  besar mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut memiliki tingkat ketidakpastian atas perolehan arus kas operasi yang tinggi. Semakin besar volatilitas arus kas yang dimiliki  maka  semakin  tinggi  pula  ketidakpastian  dalam  memeroleh  laba  yang meyebabkan  laba  yang  diperoleh  oleh  perusahaan  akan  tidak  persisten.  Oleh karena  itu,  terkait  dengan  teori  agensi  pihak  manajemen  dalam  menjalankan
Sumber: Data Diolah, 2019.
perannya sebagai agen dari prinsipalnya yaitu pemegang saham akan berupaya agar volatilitas arus kas semakin rendah demi tercapainya laba yang persisten.
Teori sinyal menyatakan bahwa informasi yang diberikan oleh manajemen perusahaan  mengandung  sinyal  tertentu  yang  akan  mendapat  respons  dari investor  sebagai  pihak  pengguna  laporan  keuangan.  Volatilitas  arus  kas  yang tinggi  menunjukkan  persistensi  laba  yang  rendah.  Hal  ini  disebabkan  oleh ketidakstabilan  dalam  memeroleh  arus  kas  operasi.  Ketidakstabilan  ini menyulitkan  investor dalam  melakukan prediksi atas  arus  kas  masa  mendatang yang dihasilkan oleh perusahaan (Fanani, 2010).

## Pengaruh Tingkat Utang terhadap Persistensi Laba
Pengujian  yang  dilakukan  pada  variabel  tingkat  utang  terhadap  variabel persistensi laba diperoleh hasil bahwa variabel tingkat utang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap variabel persistensi laba. Hasil analisis ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Putri dan Kurnia (2017). Akan tetapi, hasil analisis  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Marnilin  dan Darmansyah (2015), Rajizadeh dan Rajizadeh (2013), Malahayati dkk (2015), dan Kasiono dan Fachurrozie (2016).
Hasil  pengujian  variabel  tingkat utang terhadap variabel  persistensi  laba menunjukkan hasil negatif dan signifikan. Perusahaan-perusahaan yang memiliki tingkat utang yang tinggi cenderung akan memiliki persistensi laba yang rendah. Hal  ini  dikarenakan tingkat utang  yang  tinggi  menuntut  pihak  manajemen untuk memenuhi perjanjian utangnya ( debt convenant ) agar mendapat kepercayaan dari kreditor dengan cara memberikan gambaran kinerja yang baik (Putri dan Supadmi, 2016).  Tindakan  ini  mendorong  manajer  untuk  berperilaku  oportunistik  melalui serangkaian aktivitas manajemen laba yang menyajikan nilai laba yang lebih tinggi dari  seharusnya  sehingga  menunjukkan  bahwa mereka berkinerja  baik.  Tingkat utang yang besar akan menyebabkan perusahaan akan meningkatkan persistensi laba dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja perusahaan yang baik di mata investor dan auditor (Fanani, 2010).
Manajemen  sebagai  pihak  pengelola  dana  diberikan  kepercayaan  oleh kreditor  untuk  mengelola  dana  yang  diberikan  agar  dapat  menjalankan  operasi perusahaan dan mengembalikan pinjaman kepada kreditor. Hal ini sesuai dengan teori keagenan di mana pihak kreditor sebagai prinsipal memercayakan pinjaman dana  kepada  pihak  manajemen  sebagai  agen  untuk  dikelola.  Pinjaman  yang diberikan oleh kreditor kepada pihak manajemen melalui kesepakatan utang yang harus dipenuhi oleh pihak manajemen. Agar dapat memertahankan hasil sesuai dengan  yang  disyaratkan  dalam  perjanjian  utang  maka  diperlukan  tingkat  laba yang  baik.  Manajemen  akan  melakukan  serangkaian  aktivitas  untuk  mampu memeroleh  tingkat  laba  yang  baik  tersebut.  Tindakan-tindakan  oportunistik  ini menimbulkan laba yang tidak persisten.
Informasi  mengenai  tingkat  utang  yang  disajikan  oleh  pihak  manajemen akan mendapat respon dari pengguna laporan keuangan. Semakin tinggi tingkat utang  yang  disajikan  oleh  pihak  manajemen  dalam  laporan  keuangan  akan direspon negatif oleh pihak pengguna laporan keuangan khususnya investor. Hal ini disebabkan karena tingkat utang yang tinggi menunjukkan persistensi laba yang
rendah.  Sejalan  dengan  teori  sinyal,  informasi  yang  disajikan  oleh  pihak manajemen merupakan sinyal yang memengaruhi keputusan pengguna laporan keuangan.

## Pengaruh Book Tax Differences terhadap Persistensi Laba
Pengujian  yang  dilakukan  pada  variabel Book  Tax  Differences terhadap variabel  Persistensi  Laba  (EP)  diperoleh  hasil  bahwa  variabel Book  Tax Differences tidak berpengaruh terhadap variabel persistensi laba. Hasil analisis ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wijayanti (2016), Jackson (2009),  Hossein dan  Saman  (2014), dan  Alfiarini  dan  Muid  (2015).  Akan tetapi, hasil analisis ini konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Marnilin dkk (2015), Salsabiila dkk (2016), dan Putri dan Kurnia (2017).
Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa Book  Tax  Differences tidak berpengaruh  terhadap  variabel  persistensi  laba.  Berdasarkan  statistik  deskriptif dapat dilihat bahwa nilai standar deviasi lebih besar dari pada nilai mean. Hasil tersebut dikarenakan perbedaan nilai minimum dan nilai maksimum yang sangat besar. Hal ini menyebabkan koefisien beta bernilai 0,093 dan pengaruh yang tidak signifikan.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Book  Tax  Differences tidak berpengaruh terhadap persistensi laba.
Book Tax Differences merupakan perbedaan antara laba yang dihasilkan dari laporan akuntansi berdasarkan Standar Akuntansi Keuangan (SAK) dengan laba  fiskal  berdasarkan  peraturan  perundang-undangan. Book  Tax  Differences diperoleh  dari  hasil  rekonsiliasi  laba  akuntansi  menuju  laba  fiskal. Book  Tax Differences mencerminkan  besarnya  perbedaan  temporer  atau  perbedaan sementara  yang  menimbulkan  pajak  tangguhan.  Jika  laba  fiskal  lebih  kecil  dari laba  akuntansi  maka  akan  menimbulkan  beban  pajak  tangguhan  dan  liabilitas pajak tangguhan. Sebaliknya, jika laba fiskal lebih besar dari laba akuntansi maka akan menimbulkan manfaat pajak tangguhan dan aset pajak tangguhan.
Hasil analisis yang dilakukan pada variabel Book Tax Differences terhadap variabel persistensi laba diperoleh hasil bahwa variabel Book Tax Differences tidak berpengaruh  terhadap  variabel  persistensi  laba.  Alasan  yang  mendasari  hasil penelitian ini adalah Book Tax Differences tidak menentukan persistensi laba. Hal ini  dikarenakan  dalam  aturan  perpajakan  dan  aturan  akuntansi  terdapat perbedaan-perbedaan seperti pengakuan pendapatan dan beban.
Perhitungan laba fiskal melalui laba akuntansi harus disesuaikan dengan peraturan perundang-undangan perpajakan. Penyesuaian inilah yang menimbulkan  perbedaan  pengakuan  permanen  dan  temporer.  Perbedaan permanen  seperti  sumbangan  yang  tidak  diakui  tidak  memiliki  dampak di  masa depan. Akan tetapi, perbedaaan temporer seperti perbedaan dalam estimasi umur aset tetap menimbulkan perbedaan waktu pengakuan. Namun, kedua hal tersebut sudah  merupakan  hal  yang  umum  atas  perbedaan  aturan  masing-masing. Sehingga  besar  kecilnya Book  Tax  Differences tidak  memengaruhi  persistensi laba.
Informasi mengenai Book Tax Differences tidak memengaruhi persistensi laba.  Pengungkapan Book  Tax  Differences dalam  laporan  keuangan  tidak
memberikan  sinyal  apapun  yang  dapat  memengaruhi  keputusan  pengguna laporan keuangan khususnya menentukan persistensi laba.
Perbedaan  temporer  yang  tidak  berpengaruh  terhadap  persistensi  laba disebabkan  karena  variasi  data  jumlah  perbedaan  temporer  antar  perusahaan sampel yang sangat signifikan, sehingga data yang diperoleh tidak berkelompok dan  cenderung  tidak  berpengaruh.  Selain  itu,  perbedaan  yang  tidak  sebanding dengan  laba  yang  dihasilkan  memungkinkan  bahwa  perbedaan  temporer  tidak memiliki pengaruh yang signifikan karena jumlahnya yang tidak terlalu besar dan perusahaan  sampel  bebas  menggunakan  prosedur  akuntansinya,  karena  pada metode  akuntansi  terdapat  kebijakan  akrual  dalam  pengakuan  transaksinya, namun fiskal  hanya  mengakui  basis  kas dalam pelaporannya yang  benar-benar telah terjadi dan tidak bersifat pencadangan atau penyisihan. Selain itu, terdapat beragam  metode  penyusutan  yang  hanya  diakui  beberapa  saja  oleh  fiskal (Salsabiila dkk, 2016).
Fitri  (2014)  dalam  Salsabiila  dkk  (2016)  menyatakan  bahwa  perbedaan temporer kena pajak merupakan penyebab timbulnya beban pajak tangguhan atau pendapatan  pajak  tangguhan  yang  menimbulkan  kewajiban  atau  aset  pajak tangguhan.  Perbedaan  temporer  dengan  koreksi  positif,  jumlah  yang  dikoreksi akan  menambah  perhitungan  beban  pajak  kini.  Hal  itu  menyebabkan  jumlah perbedaan  temporer  yang  tadinya  dapat  menambah  pajak  penghasilan  melalui pajak kini selanjutnya akan dihapus melalui pengurangan pajak penghasilan dalam bentuk penghasilan pajak tangguhan dan begitupun sebaliknya.

## 5.  KESIMPULAN

## Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh volatilitas arus kas, tingkat utang, dan Book tax differences terhadap persistensi laba. Berdasarkan analisis dan pembahasan yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan bahwa:
1.  Volatilitas arus kas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap persistensi laba. Hal ini menunjukkan bahwa semakin besar volatilitas arus kas maka laba yang diungkapkan semakin tidak persisten.
2.  Tingkat  Utang  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  persistensi laba.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  besar  tingkat  utang  maka persistensi laba semakin rendah.
3. Book Tax Differences tidak berpengaruh terhadap persistensi laba. Hal ini disebabkan informasi yang tertuang book tax differences sudah merupakan hal yang umum yang disebabkan oleh perbedaan aturan yang digunakan sehingga tidak memengaruhi persistensi laba.

## Implikasi
Melalui penelitian ini, laba yang persisten dipengaruhi oleh volatilitas arus kas dan tingkat utang. Book Tax Differences tidak memengaruhi persistensi laba. Investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  harus  menekankan  pada  arus kas dan besaran tingkat utang dalam mengetahui laba yang persisten.
Penelitian ini juga diharapkan dapat mempertegas hasil penelitian Spence (1973), dimana teori tersebut menjelaskan tentang kandungan informasi sebagai sebuah  sinyal.  Pengungkapan  informasi  dalam  laporan  keuangan  memberikan sinyal  yang  memengaruhi  keputusan  investor.  Perusahaan-perusahaan  yang memiliki laba yang persisten lebih diminati oleh investor. Selain itu, sejalan dengan teori agensi pihak manajemen perusahaan sebagai agen bagi pemegang saham dan kreditor harus mampu memberikan kinerja terbaik melalui laba yang persisten baik  dalam  memenuhi  tugasnya  untuk  menyejahterahkan  pemegang  saham maupun memenuhi debt convenants .

## Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini memiliki keterbatasan. Penelitian ini lebih banyak membahas variabel-variabel internal perusahaan. Hal ini berarti hasil analisis yang diperoleh hanya didasarkan dari data  dari  perusahaan  itu sendiri  tanpa  melihat  kondisi  di luar perusahaan yang dapat memengaruhi kualitas laba perusahaan.
Saran
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan penelitian ini, maka saran yang dapat  diberikan  untuk  penelitian  selanjutnya  adalah  penelitian  selanjutnya sebaiknya menambahkan variabel-variabel eksternal perusahaan seperti kondisi perekonomian, preferensi risiko investor, dan faktor psikologis investor yang turut memengaruhi persistensi laba perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Alfiarini, A dan Muid, D. 2015. Pengaruh Book Tax Differences terhadap Earnings Persistence dengan Komponen Akrual sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Jasa di Indonesia. Diponegoro Journal of Accounting , 4 (4), 1-15.
Brigham, E. F. dan Houston, J. F. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Buku 1 Edisi 11 . Jakarta: Salemba Empat.
Dechow, P. M. Dan Dichev, I. D. 2002. The Quality of accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors. The Accounting Review , 77, 35-59.
Dechow,  P,  Ge,W.,  dan  Schrand,  C.  2010.  Understanding  Earnings  Quality:  A Review  of  the  Their  Determinants  and  Their  Consequences. Elsevier , 344-401.
Dewi, N. P. L. dan Putri, I. G. A. M. A. D. 2015. Pengaruh Book Tax Differences , Arus  Kas  Operasi,  Arus  Kas  Akrual,  dan  Ukuran  Perusahaan  pada Persistensi Laba. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 10 (1), 244- 260.
Djamaluddin, S. 2008. Analisis Perbedaan Antara Laba Akuntansi dan Laba Fiskal Terhadap  Persistensi  Laba,  Akrual,  dan  Aliran  Kas  pada  Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia , 11 (1), 52-74.
Eisenhard, K.M. 1989. Agency Theory: An Assesment and Review. Academy of Management Review , 14 (1), 57-74.
Fanani, Z. 2010. Analisis Faktor-faktor Penentu Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 7 (1), 109-123.
Ghozali,  I.  2011. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  19 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Godfrey, J. A. Hodgson, Tarca, A., Hamilton, J., dan Holmes, S. 2010. Accounting Theory 7th Edition . Milton, Qld: Wiley & Sons.
Hanlon,  M.  2005.  The  Persistence and Pricing  of  Earnings,  Accruals,  and  Cash Flows When  Firms  Have  Large  Book  Tax  Differences. The  Accounting Review , 80(1), 13 7-166.
Hossein,  K.  Y.  dan  Saman,  R.  S.  2014.  The  Relation  Between  Book-Tax Differences  With  Earnings  Growth  and  Persistence. The  Financial
Accounting and Auditing Researches , 5 (20), 203-236. http://www.sid.ir/En/Journal/ ViewwPaper.aspx?ID391467. Diakses tanggal 28 November 2018.
Jackson,  M.  2009. Book-Tax  Differences  and  Earnings  Growth . Working  Paper University of Oregon.
Jensen, M. dan Meckling, W. H. 1976. Theory Of The Firm: Managerial Behavior Agency Cost, and Ownership Structure. Journal of Finance Economics 3, 305-360.
Jinqi, Z. dan Weidong, M. 2006. Determinants of Earning Persistence Based On Implied  Terminal  Value  Estimates  of  EBO  model:  Evidence  of  Listed Companies Of China. IEEE Xplore Digital Library . http://ieeexplore.ieee.org/document/4114736 . Diakses tanggal 4 Desember 2018.
Kasiono,  D.  dan  Fachrurrozie.  2016.  Determinan  Persistensi  Laba  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI. Accounting  Analysis Journal , 5 (1), 1-8.
Malahayati, R., Arfan, M., dan Basri, H. 2015. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Financial Leverage terhadap Persistensi Laba dan Dampaknya terhadap Kualitas Laba (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index). Jurnal Magister Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala , 4(4), 79-91.
Marnilin, F., Mulyadi, JMV., dan Darmansyah. 2015. Analisis Determinan terhadap Persistensi Laba pada Perusahaan Jasa di BEI. Media Riset Akuntansi,
Auditing, & Informasi , 15 (1), 89-102.
Nuraeni,  R,  Mulyati,  S.,  dan  Putri,  T.E. 2018.  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi Persistensi  Laba  (Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Property  dan  Real Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2015). Accruals , 1 (1), 82-112.
Penman, S. H. 2001. On Comparing Cash Flow and Accrual Accounting Models For use In Equity Valuation. Columbia University , 1-21.
Pimentel, R. C. dan Aguiar, A. B. D. 2013. Persistence Of Quarterly Earnings: An Empirical  Investigation  in  Brazil. Brazilian  Business  Review  Special Edition BBR Conference, 38-54. https://www.redalyc.org/html/1230/123040843002/ .  Diakses  tanggal  6
Desember 2018.
Prasetyo, B. H. dan Rafitianingsih. 2015. Analisis Book tax differences terhadap Persistensi  Laba,  Akrual  dan  Aliran  Kas  pada  Perusahaan  Jasa Telekomunikasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi , 1 (1), 27-32.
Putri, A. A. G dan Supadmi, N. L. 2016. Pengaruh Tingkat Utang dan Kepemilikan Manajerial terhadap Persistensi  Laba  pada Perusahaan  Manufaktur. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 15 (2), 915-942.
Putri,  S.A.  dan  Kurnia,  K.  2017.  Pengaruh  Aliran  Kas  Operasi, Book  Tax Differences dan Tingkat Hutang terhadap Persistensi Laba. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer 9 (1), 20-35.
Rajizadeh, S. dan Rajizadeh, S. 2013. Examining the Factors Affecting Earnings Persistency among the Listed Firms in Tehran Stock Exchange. European Online Journal of Natural and Social Sciences 2 (3), 2073-2079.
Salsabiila, A, Pratomo, D., dan Nurbaiti, A. 2016. Pengaruh Book tax differences dan Aliran Kas Operasi terhadap Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi, 20 (2), 314-329.
Satyawati, E dan Palupi, D. A. P. 2017. The Influence of Book Tax Differences on Correlation  of  Current  Earnings,  Accruals,  and  Cash  Flows  to  Future Earnings  (Empirical  Study  on  Manufacturing  Companies  Registered  on the Indonesia Stock Exchange in Years 2007-2011). Review of Integrative Business & Economics Research, 6 (4), 82-93.
Sloan, R. G. 1996. Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings?. The Accounting Review , 71 (3), 289-315.
Septavita, N. 2016. Pengaruh Book Tax Differences, Arus Kas Operasi, Tingkat Hutang, dan Ukuran Perusahaan terhadap Persistensi Laba. JOM Fekon , 3 (1), 1309-1323.
Spence,  A.M.  1973.  Job  Market Signalling. Quarterly  Journal of  Economics, 87, 355-374.
Susilo, T. P. dan Anggraeni, B. M. 2016. Analisis Pengaruh Volatilitas Arus Kas, Tingkat  Utang,  Siklus  Operasi,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Persistensi Laba. Media Riset Akuntansi , 6 (1), 4-21 http://jurnal.bakrie.ac.id/index.php/journal_MRA/article/view/1735 .
Diakses tanggal 6 Desember 2018.
Suwandika,  I.  M.  A.  Dan  Bagus,  I.  B.  P.  A.  2013.  Pengaruh  Perbedaan  Laba Akuntansi, Laba  Fiskal,  Tingkat  Utang pada Persistensi Laba. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 5 (1), 196-214.
Wahab,  A.,  Shaipah,  N.,  dan    Holland,  K.  2015.  The  Persistence  of  Book  Tax Differences. The British Accounting Review 47 (4), 339-350.
Watts, R. L. dan Zimmerman, J. L. 1986. Positive Accounting Theory . Englewood Cliffs: Prentice Hall.
Weygandt, J. J., Kimmel, P. D., dan Kieso, D. E. 2011. Financial Accounting, IFRS Edition. New York: John Wiley & Sons, Inc.
Wijayanti, H. T. 2006. Analisis Pengaruh Perbedaan antara Laba Akuntansi dan Laba Fiskal terhadap Persistensi Laba, Akrual, dan Arus Kas. Simposium Nasional Akuntansi 9, 1-31.