I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham

## PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI PERIODE 2013-2017
Destiana Kumala 1 ), Iyan Nurhasni Ahya 2 ) 1 )AMIK LAKSI 31, Jakarta 2 ) Universitas Negeri Jakarta Email 1 destiana.kumala86@gmail.com Email 2 ianoahya@gmail.com

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas terhadap return saham dengan nilai perusahaan  sebagai  variabel  mediasi.  Populasi  dalam  penelitian ini  adalah  perusahaan  manufaktur sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  dalam  Indonesian  Sharia  Shock  Index  (ISSI), variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  profitabilitas  (X),  diproksikan  dengan  return  on equity,  variabel  dependen  saham.  kembali  (Y).  Yang  diukur  dengan  perhitungan  rumus  return saham  dan  variabel  mediasi  yaitu  nilai  perusahaan  (Z)  diproksikan  dengan  price  to  book  value (PBV). Metode penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder.  Sampel  diambil  berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan.  Dari  metode  pengambilan sampel yang diterapkan, diperoleh 13 perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) 2013 - 2017 dengan analisis data menggunakan program  SPSS  22.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan, profitabilitas tidak  berpengaruh  terhadap  return saham, nilai  perusahaan berpengaruh terhadap return saham, profitabilitas berpengaruh terhadap return saham yang dimediasi oleh nilai perusahaan.
Kata kunci: profitabilitas, return saham, nilai perusahaan

## EFFECT OF PROFITABILITY ON SHARE RETURN WITH COMPANY VALUE AS A MEDIATION VARIABLES IN INDONESIA SHARES INDEX IN THE CONSUMPTION GOODS INDUSTRY

## SECTOR 2013-2017

## Abstract
This study aims to examine the effect of profitability on stock returns with firm value as the mediating variable. The population in this study are manufacturing companies in the consumer goods industry sector which are listed on the Indonesian Sharia Shock Index (ISSI), the independent variable in this study is profitabilty (X), proxied by using return on equity, the dependent variable stock returns (Y). As measured by the calculation of the stock return formula and the mediating variable, namely the firm value (Z) is proxied by the price to book value (PBV). This research method uses quantitative research methods using secondary data. Samples were taken based on predetermined criteria. From  the  sampling  method  applied,  it  was obtained  13  manufacturing  companies  in  the  consumer  goods  industry sector that were listed on the Indonesia Sharia Stock Index (ISSI) 2013 – 2017 with data analysis using the SPSS 22  program.  The results showed  that  profitability  had  an  effect on  firm  value,  profitability  had  no  effect  on stock return, firm value had an effect on stock returns, profitability had an effect on stock returns mediated by firm value. keywords : profitability,stock return, firm value
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham

## PENDAHULUAN
Bagi  para  investor, return merupakan  salah  satu  parameter  untuk  menilai  seberapa besar  keuntungan  suatu  saham.  Investor  yang  akan  berinvestasi  di  pasar  modal  terlebih dahulu  melihat  saham  perusahaan  mana  yang  paling  menguntungkan,  dengan  menilai kinerja perusahaan yang bersangkutan. Perusahaan yang memiliki kinerja cukup baik akan lebih diminati oleh para investor, karena kinerja perusahaan mempengaruhi harga saham di pasar. Investor akan membeli saham sesuai kinerja perusahaan saat ini dan prospeknya di masa yang akan datang. 1
Salah  satu  cara  untuk  menganalisis  kinerja  keuangan  adalah  menggunakan  rasio keuangan.  Pengukuran  kinerja  keuangan  meliputi  hasil  perhitungan  rasio-rasio  keuangan yang berbasis pada laporan keuangan perusahaan yang dipublikasikan dan telah diaudit oleh akuntan  publik.  Rasio  keuangan  dikelompokan  menjadi  beberapa  kelompok  antara  lain, rasio profitabilitas.
Rasio profitabilitas digunakan untuk mengukur efektifitas manajemen berdasarkan hasil  pengembalian  dari  penjualan  investasi  serta  kemampuan  perusahaan  menghasilkan laba (profit) yang akan menjadi dasar pembagian dividen perusahaan. Dalam penelitian ini rasio  profitabilitas  diukur  menggunakan Return  on  Equity (ROE).  ROE  digunakan  untuk mengukur  kinerja  manajemen  perusahaan  dalam  mengelola  modal  yang  tersedia  untuk menghasilkan laba setelah pajak 2 . Kenaikan rasio ini berarti terjadi kenaikan laba bersih dari perusahaan  yang  bersangkutan,  sehingga  para  investor  akan  tertarik  untuk  menanamkan modalnya pada perusahaan. Ketika permintaan saham meningkat, maka harga saham akan naik. Kenaikan harga saham akan mengakibatkan return saham perusahaan akan naik pula, demikian sebaliknya. 3
Selain mengestimasi nilai-nilai faktor fundamental melalui rasio keuangan, investor pada  umumnya  juga  memperhatikan  nilai  perusahaanya.  Nilai  perusahaan  merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan dan sering dikaitkan dengan harga saham. 4 Nilai perusahaan lazim  di  ukur  dengan Price to Book Value (PBV) yang  merupakan suatu nilai yang dapat digunakan untuk membandingkan apakah sebuah saham lebih mahal atau  lebih  murah  dibandingkan  dengan  saham  lainya.  Nilai  PBV semakin  besar menunjukan harga pasar semakin tinggi pula. Jika harga pasar meningkat maka capital gain ( actual return ) dari saham tersebut juga akan meningkat. 5
Seorang muslim tentunya menginginkan investasi yang sesuai dengan aturan agama Islam. Salah satunya dengan berinvestasi pada efek syariah yang terdaftar di Indeks Saham Syariah  Indonesia  (ISSI).  Sejak  November  2007,  Bapepam  LK  (sekarang  menjadi  OJK)
1 Rika Verawati. 2013. Faktor-Faktor Penentu Yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2008-2013, Skripsi,  Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta, hal 18.
2 Lany  Astiyani.  2017. Pengaruh Profitabilitas  Dan  Leverage  Terhadap  Return  Saham  (Studi Kasus  pada  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016) .  Skripsi,  Program  Studi  Akuntansi  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pasundan Bandung, hal 6.
3 I  Gusti  Ayu  Ika  Yuni  Nandani  dan  Luh  Komang  Sudjarni.  2017. Pengaruh  Likuiditas, Profitabilitas Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan F & B Di BEI, E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol. 6 No. 8, hal 4481-4509.
4 Dewi Kusuma Wardani dan Sri Hemuningsih. 2016. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Kinerja  Keuangan  dan  Kebijakan  Hutang  Sebagai  Variabel  Intervening , Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa:Jurnal Siasat Bisnis Vol 15 No 1, hal 27-36.
5 Lidia Desiana , Op. Cit., hal 225.
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
telah mengeluarkan Daftar Efek Syariah (DES) yang berisi daftar saham syariah yang ada di Indonesia.  Keberadaan  DES  tersebut  kemudian  ditindak  lanjuti  oleh  BEI  dengan meluncurkan Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) pada tanggal 12 Mei 2011. Konstituen ISSI terdiri dari seluruh saham syariah yang tercatat di BEI. 6
Salah  satu  sektor  yang  terdapat  di  ISSI  adalah  sektor  industri  barang  konsumsi. Peluang bagi investor dalam menanamkan investasi pada sektor industri barang konsumsi, karena  masyarakat  Indonesia  cendrung  bersifat  konsumtif  dalam  pemenuhan  kebutuhan pokok  dalam  hal  sandang,  pangan,  dan  papan.  Seiring  tingkat  pertumbuhan  penduduk Indonesia yang terus meningkat, maka pemakaian akan produk sektor industri ini juga akan meningkat. 7 Sehingga  investasi  di  perusahaan  sektor  industri  barang  konsumsi  menjadi alternatif yang dapat dipertimbangkan. Berikut data rata-rata return saham pada perusahaan manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) 2013- 2017 yang ditunjukan oleh tabel 1:
Tabel 1:  Rata-rata Return Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di ISSI Tahun 2013- 2017 Tahun 2013 2014 2015 2016 2017 Return Saham 1,79 % 1,94 % 1,28 % 1,55 % 2,32 %
Sumber : www.idx.co.id diakses 1 Mei 2019 (diolah)
Berdasarkan  tabel  1  dapat  dilihat  bahwa return saham  sektor  industri  barang konsumsi pada tahun 2017 menjadi yang tertinggi selama kurun waktu 2013-2017 dengan rata-rata return sebesar 2,32%, berbeda dengan tahun 2015 yang menjadi terendah dengan return sebesar  1,28%.  Selain  data  rata-rata  return  saham,  berikut  juga  data  rata-rata  rasio profitabilitas yang diproksikan dengan ROE perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi  yang  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  2013-  2017  yang ditunjukan oleh tabel 2:
Tabel  2:  Rata-rata  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Barang
Konsumsi yang terdaftar di ISSI Tahun 2013- 2017 Tahun 2013 2014 2015 2016 2017 Profitabilitas (ROE) 12,34 % 9,97 % 7,97 % 8,94 % 6,47 %
Sumber : www.idx.co.id diakses pada 1 Juli 2019 (diolah)
Rata-rata  profitabilitas  pada  tabel  diatas  menunjukan  angka  tertinggi    pada  tahun 2013  yaitu  sebesar 12,34%  dan  terendah  pada  tahun  2017  sebesar 6,46%.  Secara keseluruhan  rata-rata return saham  dan  profitabilitas  pada  kedua  tabel  diatas  mengalami fluktuatif, sehingga dapat disimpulkan bahwa tingkat return saham perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di ISSI tahun 2013-2017 dipengaruhi oleh pergerakan profitabilitas.
Menurut  Eugenen,  F.Brigham  dan  Joel,F.  Houstom 8 menyatakan  bahwa  investor menganggap  perubahan  dividen  sebagai  sinyal  dari  perkiraan  pendapat  manajemen
6 www.idx.co.id (diakses pada 7 Mei 2019).
7 Titin  Hartini.  2017. Pengujian  Koalisi  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  dan  Earning  Per  Share (EPS) Terhadap Harga Saham  (Studi Kasus Empiris Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Indeks Saham Syariah Indonesia). Jurnal I-Finance Vol.1 No.1, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Raden Fatah Palembang, hal 22.
8 Eugenen, F. Brigham dan Joel, F. Houstom. 2011. Manajemen Keuangan. Manajemen Keuangan. Jakarta :Repository.stainkudus.ac.id/4545/5/5/Erlangga. Hlm 36
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
perusahaan  sehingga  informasi  menyatakan  suatu  hal  yang  penting  bagi  investor  karena pada umumnya menyajikan catatan atau keterangan perusahaan baik masa lalu maupun saat ini bagi kelangsungan perusahaan dan efeknya bagi pengembangan perusahaan.
Suatu  informasi  yang  akurat,  tepat,  lengkap  dan  relevan  sangat  diperlukan  oleh investor  di  pasar  modal  dan  dijadikan  sebagai  alat  ukur  untuk  menganalisis  dalam mengambil  keputusan  investasi.  Informasi  yang  disebar  luaskan  dapat  memberikan  sinyal kepada  investor  dan  masyarakat  luas  dalam  mengambil  keputusan  investasi.  Informasi tersebut berperan penting, karena memberikan pengaruh pada keputusan yang akan diambil oleh  pihak  luar    dan  jika  pihak  luar  tidak  memiliki  informasi  yang  cukup  dalam  menilai suatu  perusahaan,maka  cenderung  melindungi  diri  dan  mencari  titik  aman  dengan memberikan harga rendah untuk perusahaan 9 . Menurut  Jogiyanto 10 , Return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari investasi.  Dalam berinvestasi  seorang  investor  pasti  mengharapkan  keuntungan  ( return) dan  tidak  mungkin mau untuk melakukan investasi yang tidak menghasilkan keuntungan. Return saham ( capital gain  atau capital  loss )  adalah  selisih  dari  harga  harga  investasi  sekarang  relatif  dengan harga periode  tertentu. Return ini  sangat  penting  karena  dapat  digunakan  sebagai  salah  satu penguku kinerja perusahaan dan dapat digunakan sebagai dasar penentu return ekspektasian. Return ekspektasian  ( return yang  diharapkan)  adalah return yang  diharapkan  akan  diperoleh oleh  investor  di  masa  mendatang. Return realisasian  ini  dapat  digunakan  sebagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi. 11
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  mendapatkan  laba (keuntungan)  dalam  suatu  proses  melalui  semua  kemampuan  dan  sumber  daya  yang  ada seperti  kegiataan  penjualan,  kas,  modal  jumlah  karyawan  dan  sebagainya  sejauh  mana perusahaan  menghasilkan  laba  dari  penjualan  dan  investasi  perusahaan 12 .  Rasio  yang digunakan adalah return on aset (ROA) untuk mengukur keuntungan bersih yang diperoleh dari penggunaan aktiva.
Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan  tersebut  semakin diminati investor, karena tingkat pengembalian akan semakin besar. Hal ini juga berdampak bahwa harga saham dari perusahaan tersebut di pasar modal juga akan semakin meningkat sehingga  ROA  akan  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan. return  on aset mencerminkan seberapa besar return yang dihasilkan atas setiap rupiah uang yang ditanam dalam bentuk aset 13
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan perusahaan yang terkait erat dengan harga saham 14 . Nilai perusahaan yang dibentuk melalui indikator  pasar  saham,  sangat  dipengaruhi  oleh  peluang-peluang  investasi.  Pengeluaran investasi  memberikan  sinyal  dari  investasi  kepada  manajer  tentang  pertumbuhan
9 Zainal Arifin.,2005. Teori Keuangan dan Pasar Modal Ekonosia. Yogjakarta. Hlm 11
10 Jogiyanto  Hartono.  2014. Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi. Yogyakarta:BPFE- Yogyakarta, hal 263.
11 Ibid , hal 264. 12 Sofyan Syafri Harapah, 2006. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Hlm 304 13 W enner  R.  Murhadi,  2013. Analisis  Laporan  Keuangan  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham. Jakarta  :  Salemba Empat. Hlm 64
14 Muhammadinah, 2016. Pengaruh  Profitabilitas, Resiko  Keuangan,  Ukuran Perusahaan,  Growth, Struktur  Kepemilikan  Manajerial  dan  Dividend  Payout  Ratio  terhadap  Manajemen  Laba  pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Halaman 40
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
perusahaan  dimasa  yang  akan  datang,  sehingga  meningkatkan  harga  saham  sebagai indikator nilai perusahaan.
Pada  penelitian  ini  alat  ukur  yang  digunakan  untuk  menghitung  nilai  perusahaan ialah price  book  value (PBV)  yang  merupakan  salah  satu  rasio  nilai  perusahaan  dalam pengambilan keputusan investasi, nilai buku merupakan ukuran stabil dan sederhana yang dapat dibandingkan dengan harga saham dan dapat dibandingkan antara perusahaan sejenis yang menunjukan tanda mahal atau murahnya suatu saham.
Berdasarkan  pemaparan  latar  belakang  dan  tinjauan  pustaka  di  atas,  maka  perumusan hipotesis dapat di tunjukan dalam kerangka pemikiran sebagai berikut :

## Gambar 1: Kerangka Pemikiran Penelitian

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Penelitian sebelumnya  yang  dilakukan  Loh  Wenny  Setiawati  dan  Melliana  Lim 15 menyatakan  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan dengan  perolehan  nilai  signifikannya  sebesar  0,000  <  standar  0,05,  nilai  T  hitung  sebesar 13,774 > nilai T tabel 1,96958. Peningkatan margin laba akan  meningkatkan kemmapuan perusahaan  dalam  menghasilkan  dana  internal.  Dengan  demikian  investor  akan  tertarik untuk berinvestasi dan harga saham pun meningkat, hal tersebut akan meningkatkan nilai perusahaan pula.
H1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham
Penelitian  I  Gusti  Ayu  Ika  Yuni  Nandani  dan  Luh  Komang  Sudjarni 16 tentang pengaruh profitabilitas terhadap return saham dengan perolehan nilai signifikannya sebesar 0,001  <  standar  alpha  0,05,  nilai  T  hitung  sebesar  3,550  >  nilai  T  tabel  serta  hasil  uji determinasi  sebesar  0,  388  atau  sebesar  38,8%  menunjukan  bahwa  profitabilitas  memiliki pengaruh  positif  terhadap return saham.  Nilai  ROE  yang  tinggi  dapat  diartikan  bahwa perusahaan  mampu  menaikan  laba  bersih  dengan  modal  sendiri  yang  dimiliki  oleh
15 Loh  Wenny  Setiawati  dan  Melliana  Lim.  2017.  “ Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Leverage,  Dan  Pengungkapan  Sosial  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2011-2015 ”. Jurnal Akuntansi FE UNIKA Atma Jaya, Vol 12. No.1. hal 29-57.
16 I  Gusti  Ayu  Ika  Yuni  Nandani.  Luh  Komang  Sudjarni.  2017.  “ Pengaruh  Likuiditas, Profitabilitas  Dan  Nilai  Pasar  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  F  &  B  Di  BEI ”,    E-Journal Manajemen Unud. Vol. 6, No. 8. hal 4481-4509.

## Profitabilitas (X1)
Return Saham (Y) Nilai
Perusahaan(Z)
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
perusahaan.  Hal  tersebut  akan  menarik  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya, sehingga akan menaikan harga saham begitupun dengan return .
H2 : Profitabilitas berpengaruh terhadap Return Saham
Pengaruh Nilai Perusahaan terhadap Return Saham
Septy  Kurnia  Fidhayatin  dan  Nurul  Hasanah  Uswati  Dewi 17 melakukan  penelitian hasil nilai perusahaan berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai signifikansinya sebesar  0,000  <  standar  alpha  0,05,  serta  hasil  uji  determinasi  sebesar  0,166  atau  sebesar 16,6%. Semakin tinggi nilai perusahaan maka akan semakin tinggi tingkat kepercayaan pasar terhadap prospek perusahaan. Hal tersebut akan menjadi daya tarik investor untuk membeli saham  sehingga  permintaan  akan  saham  naik  kemudian  mendorong  harga  saham meningkat.
H3 : Nilai perusahaan berpengaruh terhadap return saham
Pengaruh  Nilai  Perusahaan  Sebagai Intervening  Antara  Profitabilitas  Terhadap Return Saham
Penelitian  Sekar  Aditya  Dwikirana  dan  prastiono  tentang  pengaruh  profitabilitas terhadap return saham  dengan  nilai  perusahaan  sebagai  varabel  mediasi,  berdasarkan pengujian sobel test nilai t hitung = 6,0165 lebih besar dari t tabel dengan tingkat signifikansi 0,05  yaitu  1,96  menunjukan  bahwa nilai  perusahaan  memediasi  hubungan  antara Profitabilitas  terhadap return saham.  Berdasarkan    hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan, maka  hipotesis  dalam  penelitian  ini adalah :
H4  :  Profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  return  saham  melalui  nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Desain Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif dengan  mengunakan  data  sekunder.  Teknik  pengambilan  sampel  mengunakian purposive sampling dan  berdasarkan  kriteria  yang telah  ditentukan  sebelumnya.  Dari  metode sampling yang diterapkan diperoleh 13 perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) periode 2013 -2017. Teknik analisis data mengunakan analisis regresi dan analisis jalur dengan menggunakan SPSS 22.

## Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Perusahaan
Penelitian  ini  menggunakan  berbagai  variabel  untuk  melakukan  analisis  data. Variabel tersebut terdiri dari variabel dependen, variabel independen dan variabel mediasi. Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  ialah return saham,  untuk  variabel  independen adalah profitabilitas dan untuk variabel mediasi ialah nilai perusahaan.
17 Septy  Kurnia Fidhayatin  dan  Nurul Hasanah Uswati Dewi. 2014. “ Analisa Nilai  Perusahaan, Kinerja  Perusahaan  Dan  Kesempatan  Bertumbuh  Perusahaan  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Listing  Di  BEI ”, The Indonesian Accounting Review. Vol.  2, No.  2. Hal 204-214.
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham

## Return Saham
Pada  penelitian  ini  variabel  dependen  atau  terikat      yang      digunakan      adalah return saham. Return saham ( capital gain atau capital loss ) merupakan selisih dari harga investasi sekarang relatif dengan harga periode tertentu.dirumuskan sebagai berikut :

## Profitabilitas
Rasio yang digunakan untuk mengukur kemapuan perusahaan dalam menghasilkan laba  dari  aktivitas  normal  bisnisnya, profitabilitas dituntut  untuk  meningkatkan  kinerja perusahaan. banyak jenis-jenis profitabilitas namun yang dipakai pada penelitian adalah rasio return on asset (ROA). dirumuskan sebagai berikut :

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan yang merupakan keadaan yang mengambarkan suatu perusahaan, nilai  perusahaan  dapat  diukur  mengunakan  rasio price  book  value (PBV)  yang  merupakan rasio  pasar  untuk  mengukur  kinerja  harga  pasar  saham  terhadap  nilai  bukunya.  Semakin tinggi  rasio  tersebut  maka  semakin  berhasil  perusahaan  menciptakan  nilai  bagi  pemegang saham. Dengan rumus sebagai berikut :

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan  manufaktur  sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) periode 2013 – 2017  sebanyak  37  perusahaan.  metode  penelitian  sampel  yang  digunakan  dalam penelitian adalah purposive sampling yaitu pemilihan yang sampel dipilih dengan menggunakan kriteria  tertentu.  Tujuan  dari  penggunaan  kriteria  pemilihan  sampel  ini  adalah  untuk mempersempit  area  penelitian  yang  digunakan  dalam  sampel  penelitian  adalah  sebagai berikut:
1. Jumlah perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di ISSI periode 2013-2017
2. Jumlah perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di ISSI periode 2013-2017 (yang konsisten/tetap)
3. Mencantumkan  variabel-variabel  penelitian  yang  dibutuhkan  pada  laporan  keuangan selama periode 2013-2017
4. Jumlah data sampel dari 13 perusahaan selama periode 5 tahun
Jenis dan Sumber Data Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  asosiatif kausal dengan pendekatan kuantitatif dan menggunakan data sekunder, yaitu sumber data yang diperoleh secara tidak langsung dan menggunakan media perantara yaitu annual repost
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
perusahaan yang didalamnya terdapat laporan keuangan pada perusahaan yang terdaftar di Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2013  -2017.  Melalui  situs www.ojk.go.id dan www.idx.co.id

## Metode Analisis
Metode  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan menggunakan  metode  kuantitatif.  Pendekatan  kuantitatif  menurut  Cooper  dan  Schindler riset kuantitatif melakukan pengukuran yang lebih akurat terhadap suatu objek, proses dari penelitian  ini  menggunakan  metode  kuantitatif  yang  memuat  pengujian  dan  melakukan verifikasi terhadap kebenaran teori tersebut 18 .
HASIL PENELITIAN
Pengujian Hipotesis Uji Multikolinieritas
Berikut tabel hasil uji multikolinearitas :
Tabel 3: Uji Multikolinieritas
Model Collinearity Statistics Persamaan 3 Tolerance VIF Profitabilitas 0,502 1,991 Leverage 0,981 1,020 Nilai Perusahaan 0,502 1,993 Sumber : Data diolah, 2019
Berdasarkan  tabel  3  dapat  dilihat  bahwa  nilai Tolerance pada  persamaan  semua variabel  independen  menunjukkan  hasil  <  0,1  begitupula  dengan  nilai Variance  Inflation Factor (VIF)  dari  semua  variabel  independen  menunjukkan  hasil  <  10  sehingga  bisa disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas.
Analisis Substruktural I Z (PBV) = βROE + e1 (Persamaan struktural I). Berikut gambar dari persamaan struktural I:
Gambar 2: Persamaan Struktur I
Pengujian hipotesis dari persamaan struktural II akan dijelaskan oleh beberapa tabel 4:
18 Muhajirin  dan  Maya  Panorama.  2017. Pendekatan  Praktis  Metode  Penilaian  Kualitatif  dan Kuantitatif. Idea Press: Yogyakarta ,. hlm 50
Profitabilitas (X)
Nilai Perusahaan (Z)
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
Tabel 4: Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Model Standardized T Sig. Coefficients Beta 1 (Constant) -3,657 0,001 Profitabilitas 0,700 7,772 0,000
Sumber : Data diolah, 2019
Jika  t-hitung  >  t-tabel  atau  (-)  t-hitung  <  (-)  t-tabel,  maka  H o ditolak  dan  H a diterima  dan  sebaliknya  jika  t-hitung  <  t-tabel  atau  (-)  t-hitung  >  (-)  t-tabel,  maka  H o diterima  dan  H a ditolak.  Besarnya  angka  t-tabel  dengan  taraf  signifikansi  0,05  dan  derajat kebebasan  (dk)  =  (n-2)  =  (65-2)  =  63.  Dari  ketentuan  tersebut  diperoleh  angka  t-tabel sebesar 1,66940. Berdasarkan hasil perhitungan, diperoleh angka t-hitung sebesar 7,772 > t- tabel sebesar 1,669, sehingga H o ditolak dan H a diterima. Artinya ada pengaruh profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan. Besarnya  pengaruh  positif  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan  adalah  0,700  atau  sebesar  70%  dan  signifikan  karena  nilai  signifikansinya sebesar  0,000  <  α  0,05.  Untuk  melihat  seberapa  besar  pengaruh  variabel  yang  diteliti terhadap variabel nilai perusahaan dapat dilihat berdasarkan tabel 5:

## Tabel 5: Model Summary
Model R Square 1 0,490
Sumber : Data diolah, 2019
Berdasarkan  Tabel  5  diperoleh  nilai  R  Square  sebesar  0,490.  Angka  tersebut mempunyai  arti  bahwa  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan adalah  49%. Artinya,  sebesar  49%  variabel  nilai  perusahaan bisa  dijelaskan  oleh  variabel  independen dalam penelitian, yaitu variabel profitabilitas sedangkan sisanya 51% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Analisis Substruktural II
Y ( Return Saham) = βROE + βPBV + e1. Berikut gambar dari persamaan struktural II:
Gambar 3: Persamaan Struktural II
Pengujian hipotesis dari persamaan struktural II akan dijelaskan oleh beberapa tabel berikut :
Profitabilitas (X)
Nilai Perusahaan (Z2)
Return Saham (Y)
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
Tabel 6: Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Perusahaan terhadap Return Saham
Model Standardized Coefficients Beta T Sig. Profitabilitas 0,058 0,949 0,346 Nilai Perusahaan 0,900 14,752 0,000
Sumber : Data diolah, 2019
Jika  t-hitung  >  t-tabel  atau  (-)  t-hitung  <  (-)  t-tabel,  maka  H o ditolak  dan  H a diterima  dan  sebaliknya  jika  t-hitung  <  t-tabel  atau  (-)  t-hitung  >  (-)  t-tabel,  maka  H o diterima  dan  H a ditolak.  Besarnya  angka  t-tabel  dengan  taraf  signifikansi  0,05  dan  derajat kebebasan  (dk)  =  (n-2)  =  (65-2)  =  63.  Dari  ketentuan  tersebut  diperoleh  angka  t-tabel sebesar 1,66940. Pengaruh profitabilitas (ROE), dan nilai perusahaan (PBV) terhadap return saham adalah sebagai berikut :
1. Berdasarkan hasil perhitungan, diperoleh angka t-hitung sebesar 0,949 < t-tabel sebesar 1,669,  sehingga  H o diterima  dan  H a ditolak.  Artinya  tidak  terdapat  pengaruh  antara profitabilitas  terhadap return saham . Besarnya  pengaruh  profitabilitas  terhadap return saham hanya  sebesar  0,058  atau  sebesar  5,8%  dan  tidak  signifikan  karena  nilai signifikansinya sebesar 0,346 < 0,05.
2. Berdasarkan hasil perhitungan, diperoleh angka t-hitung sebesar 14,752 > t-tabel sebesar 1,669,  sehingga  H o ditolak  dan  H a diterima.  Artinya,  terdapat  pengaruh  positif  antara nilai  perusahaan  terhadap return saham . Besarnya  pengaruh  nilai  perusahaan  terhadap return saham sebesar 0,900 atau sebesar 90% dan signifikan, karena nilai signifikansinya sebesar 0,000 < 0,05.
Untuk  mengetahui  kelayakan  model  regresi  digambarkan  angka-angka  dari  tabel ANOVA. Berikut tabel ANOVA :

## Tabel 7: ANOVA dengan nilai F dan Sig.
Model F Sig. Regression Residual Total 158,015 0,000
Sumber : Data diolah, 2019
Apabila F-hitung > F-tabel, maka H o ditolak dan H a diterima dan juga sebaliknya F- hitung < F-tabel, maka H o diterima dan H a ditolak. Dari hasil perhitungan diperoleh angka F-hitung  sebesar  158,015  >  F-tabel  sebesar  2,75,  sehingga  H o ditolak  dan  H a diterima. Dengan  demikian  model  regresi  tersebut  sudah  layak  dan  benar.  Artinya,  ada  pengaruh profitabilitas , dan  nilai  perusahaan  terhadap return saham secara  simultan  dan  signifikan karena  tingkat  signifikansinya  sebesar  0,000  <  0,05.  Sedangkan  untuk  melihat  seberapa besar  pengaruh  variabel-variabel  yang  diteliti  terhadap  variabel return saham bisa  dilihat berdasarkan tabel dibawah ini :
Tabel 8: Model Summary Model R Square 1 0,886
Sumber : Data diolah, 2019
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
Berdasarkan  Tabel  8  diperoleh  nilai  R  Square  sebesar  0,886.  Angka  tersebut mempunyai arti bahwa pengaruh profitabilitas , dan nilai perusahaan adalah 88,6%. Artinya, sebesar  88,6%  variabel return saham    dijelaskan  oleh  ketiga  variabel  independen  dalam penelitian . Sedangkan  sisanya  22,4%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang tidak  diteliti  dalam penelitian ini.

## Pengujian Variabel Mediasi dengan menggunakan Path Analysis
Stategi Casual  Step  (Pengaruh  profitabilitas  terhadap  return  Saham  dengan dimediasi Nilai Perusahaan)
Gambar  4: Uji Mediasi II
c = 41,6609
Sig. 0,0000
a = 18,9032                                                                   b = 2,0170 Sig. 0,0000                                                                   sig. 0, 0000
c’=3,5046 sig. 0,3462
Tiga persamaan regresi yang harus diestimasi dalam strategi causal step adalah sebagai berikut:
1. Persamaan  regresi  sederhana  variabel  intervening  nilai  perusahaan  (Z)  pada  variabel independen  profitabilitas  (X).  Hasil  analisis  ditemukan  bukti  bahwa  profitabilitas signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikansi  0,000  > α  = 0,05  dan koefisien regresi (a) = 18,9032.
2. Persamaan  regresi  sederhana  variabel  terikat return saham  (Y)  pada  variabel  bebas profitabilitas  (X).  Hasil  analisis  ditemukan  bukti  bahwa  profitabilitas  berpengaruh terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,000 < α = 0,05 dan koefisien regresi (c) = 41,6609.
3. Persamaan regresi berganda variabel terikat return saham (Y) pada variabel profitabilitas (X) serta variabel intervening nilai perusahaan (Z). Hasil analisis ditemukan bahwa nilai perusahaan  signifikan  terhadap return saham  setelah  mengontrol  profitabilitas  dengan nilai  signifikansi  0,0000  > α  =  0,05 dan  koefisien  regresi  (b)  =  2,0170.  Selanjutnya ditemukan pula direct effect c’ sebesar 3,5046 yang tidak lebih besar dari Total  Effect c  = 41,6609.  Pengaruh  variabel  bebas  profitabilitas  terhadap  variabel  terikat return saham dengan  signifikan  0,000 >  α  =  0,05  setelah  mengontrol  variabel  intervening nilai perusahaan.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  model  ini  termasuk  dalam kategori full  mediation yang  artinya  variabel  independen  tidak  mampu  mempengaruhi variabel dependen secara signifikan tanpa melalui variabel intervening atau mediasi.

## PEMBAHASAN Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  statistik  dalam  menggunakan  IBM  SPSS  Statistic  22 secara  Parsial  pengaruh  Profitabilitas  terhadap  return  saham  di  peroleh  angka  t-hitung
Profitabilitas

## Nilai Perusahaan
Ratio
Return Saham
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
sebesar  7,772  >  t-tabel  sebesar  1,669,  sehingga  H o ditolak  dan  H a diterima.  Artinya  ada pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan. Besarnya  pengaruh  positif  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan  adalah  0,700  atau  sebesar  70%  dan  signifikan  karena  nilai signifikansinya  sebesar  0,000  <  α  0,05. Sehingga  hipotesis  pertama  H 1 diterima.  Hal  ini menunjukan  bahwa  besarnya  peningkatan  profitabilitas  akan  dipengaruhi  oleh  Nilai perusahaan.
Hal  ini  sejalan  dengan  konsep  teory Semakin  baik  pertumbuhan profitabilitas perusahaan berarti  prospek perusahaan di  masa  depan  dinilai  semakin  baik,  artinya nilai perusahaan juga akan dinilai semakin baik di mata investor. Apabila kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat, maka harga saham juga akan meningkat 19 . Penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Loh  Wenny  Setiawati  dan Melliana Lim 20 menyatakan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap  nilai perusahaan  dengan  perolehan  nilai  signifikannya  sebesar  0,000  <  standar  0,05,  nilai  T hitung sebesar 13,774 > nilai T tabel 1,96958. Peningkatan margin laba akan meningkatkan kemamapuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  dana  internal.  Dengan  demikian  investor akan  tertarik  untuk  berinvestasi  dan  harga  saham  pun  meningkat,  hal  tersebut  akan meningkatkan nilai perusahaan pula
Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham Berdasarkan  hasil  penelitian  statistik  dalam  menggunakan  IBM  SPSS  Statistic  22 secara  parsial  Pengaruh  Profitabilitas  (ROE)  terhadap  Return  Saham  di  peroleh  angka angka t-tabel sebesar 1,66940. Sehingga H o diterima dan H a ditolak. Artinya tidak terdapat pengaruh  antara  profitabilitas  terhadap return saham . Besarnya  pengaruh  profitabilitas terhadap return saham hanya  sebesar  0,058  atau  sebesar  5,8%  dan  tidak  signifikan  karena nilai signifikansinya sebesar 0,346 < 0,05.
Peningkatan  daya  tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan  tersebut  semakin diminati investor, karena tingkat pengembalian akan semakin besar. Hal ini juga berdampak bahwa harga saham dari perusahaan tersebut di pasar modal juga akan semakin meningkat sehingga  ROA  akan  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan. return  on aset mencerminkan seberapa besar return yang dihasilkan atas setiap rupiah uang yang ditanam dalam bentuk aset 21
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  I Gusti Ayu Ika Yuni Nandani dan Luh Komang Sudjarni 22 tentang pengaruh profitabilitas terhadap return saham dengan  perolehan  nilai  signifikannya  sebesar  0,001  <  standar  alpha  0,05,  nilai  T  hitung
19 Husnan,  Suad.  2001.  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Penerapan.  Yogyakarta:

## BPFI
20 Loh  Wenny  Setiawati  dan  Melliana  Lim.  2017.  “ Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Leverage,  Dan  Pengungkapan  Sosial  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2011-2015 ”. Jurnal Akuntansi FE UNIKA Atma Jaya, Vol 12. No.1. hal 29-57.
21 W enner  R.  Murhadi,  2013. Analisis  Laporan  Keuangan  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham. Jakarta  :  Salemba Empat. Hlm 64
22 I  Gusti  Ayu  Ika  Yuni  Nandani.  Luh  Komang  Sudjarni.  2017.  “ Pengaruh  Likuiditas, Profitabilitas  Dan  Nilai  Pasar  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  F  &  B  Di  BEI ”,    E-Journal Manajemen Unud. Vol. 6, No. 8. hal 4481-4509.
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
sebesar 3,550 > nilai T tabel serta hasil uji determinasi sebesar 0, 388 atau sebesar 38,8% menunjukan  bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif  terhadap return saham.  Nilai ROE yang tinggi dapat diartikan bahwa perusahaan mampu menaikan laba bersih dengan modal  sendiri  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Hal  tersebut  akan  menarik  minat  investor untuk  menanamkan  modalnya,  sehingga  akan  menaikan  harga  saham  begitupun  dengan return .
Pengaruh Nilai Perusahaan terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  penelitian  statistik  dalam  menggunakan  IBM  SPSS  Statistic  22 secara parsial Pengaruh Nilai Perusahaan(PBV) terhadap Return Saham diperoleh angka t- hitung sebesar 14,752 > t-tabel sebesar 1,669, sehingga H o ditolak dan H a diterima. Artinya, terdapat pengaruh positif antara nilai perusahaan terhadap return saham . Besarnya pengaruh nilai  perusahaan  terhadap return saham sebesar  0,900  atau  sebesar  90%  dan  signifikan, karena nilai signifikansinya sebesar 0,000 < 0,05.
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan perusahaan yang terkait erat dengan harga saham 23 . Nilai perusahaan yang dibentuk melalui indikator  pasar  saham,  sangat  dipengaruhi  oleh  peluang-peluang  investasi.  Pengeluaran investasi  memberikan  sinyal  dari  investasi  kepada  manajer  tentang  pertumbuhan perusahaan  dimasa  yang  akan  datang,  sehingga  meningkatkan  harga  saham  sebagai indikator nilai perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Septy Kurnia Fidhayatin dan Nurul Hasanah Uswati Dewi 24 melakukan penelitian hasil nilai perusahaan berpengaruh positif terhadap return saham  dengan  nilai  signifikansinya  sebesar  0,000  <  standar  alpha 0,05,  serta  hasil  uji  determinasi  sebesar  0,166  atau  sebesar  16,6%.  Semakin  tinggi  nilai perusahaan  maka  akan  semakin  tinggi  tingkat  kepercayaan  pasar  terhadap  prospek perusahaan. Hal tersebut akan menjadi daya tarik investor untuk membeli saham sehingga permintaan akan saham naik kemudian mendorong harga saham meningkat.
Pengaruh profitabilitas terhadap return Saham dengan dimediasi Nilai Perusahaan Berdasarkan  hasil Pengujian  Variabel  Mediasi  dengan  menggunakan Path  Analysis. Stategi Casual  Step (Pengaruh profitabilitas terhadap return Saham  dengan  dimediasi  Nilai Perusahaan)  ditemukan  tiga  persamaan  regresi  yang  harus  diestimasi  dalam  strategi causal step,  yaitu Persamaan  regresi  sederhana  variabel  intervening  nilai  perusahaan  (Z)  pada variabel  independen  profitabilitas  (X).  Hasil  analisis  ditemukan  bukti  bahwa  profitabilitas signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikansi 0,000 > α = 0,05 dan koefisien regresi (a) = 18,9032.
Sedangkan  Persamaan  regresi  sederhana  variabel  terikat return saham  (Y)  pada variabel  bebas  profitabilitas  (X).  Hasil  analisis  ditemukan  bukti  bahwa  profitabilitas berpengaruh terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,000 < α = 0,05 dan koefisien regresi (c)=41,6609.
23 Muhammadinah, 2016. Pengaruh  Profitabilitas, Resiko  Keuangan,  Ukuran Perusahaan,  Growth, Struktur  Kepemilikan  Manajerial  dan  Dividend  Payout  Ratio  terhadap  Manajemen  Laba  pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Halaman 40
24 Septy  Kurnia Fidhayatin  dan  Nurul Hasanah Uswati Dewi. 2014. “ Analisa Nilai  Perusahaan, Kinerja  Perusahaan  Dan  Kesempatan  Bertumbuh  Perusahaan  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Listing  Di  BEI ”, The Indonesian Accounting Review. Vol.  2, No.  2. Hal 204-214.
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
Persamaan  regresi  berganda  variabel  terikat return saham  (Y)  pada  variabel profitabilitas  (X)  serta  variabel  intervening  nilai  perusahaan  (Z).  Hasil  analisis  dapat ditemukan  bahwa  nilai  perusahaan  signifikan  terhadap return saham  setelah  mengontrol profitabilitas dengan nilai signifikansi 0,0000 > α = 0,05 dan koefisien regresi (b) = 2,0170. Ditemukan pula direct effect c’ sebesar 3,5046 yang tidak lebih besar dari Total Effect c =  41,6609.  Pengaruh  variabel  bebas  profitabilitas  terhadap  variabel  terikat return saham dengan signifikan 0,000 >α = 0,05 setelah mengontrol variabel intervening nilai perusahaan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa model ini termasuk dalam kategori full mediation yang artinya variabel independen tidak mampu mempengaruhi variabel dependen secara signifikan tanpa melalui variabel intervening atau mediasi.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  menemukan  bahwa profitabilitas berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan, artinya peningkatan peningkatan profitabilitas akan diikuti oleh peningkatan nilai perusahaan  dan  sebaliknya. Profitabilitas tidak  berpengaruh  terhadap return saham  artinya peningkatan profitabilitas tidak akan diikuti oleh peningkatan return saham. Nilai perusahaan berpengaruh terhadap return saham artinya peningkatan nilai perusahaan akan diikuti  oleh peningkatan return saham. Nilai perusahaan memediasi pengaruh profitabilitas terhadap return saham ( full mediation).

## REFFERENSI
[1]. Anggraeni, Rr Tini. 2018. Stock Split Dan Pengaruhnya Pada Return Saham . AGREGAT: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Hamka Vol. 2 No.2.
[2]. Arifin, Zaenal. 2005. Teori Keuangan dan Pasar Modal . (Yogyakarta:Ekonosia).
[3]. Astiyani , Lany. 2017. Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham (Studi Kasus  pada  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016) .  Skripsi.  Program  Studi  Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pasundan Bandung.
[4]. Baron,  R.  M  and  Kenny,  D.  A.  1986. The  Moderator-Mediator  Variable  Distinction  in Social  Psychological  Research:  Conceptual,  Strategic,  and  Statistical  Considerations .  (Journal  of Personality and Social Psychology. Vol. 51 American Psychological Association. Inc. No. 6.
[5]. Bastian, Herbet, Luh Putu Wiagustini dan Luh Gede Sri Artini. 2018. Pengaruh EVA Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return Saham  Perusahaan  Tambang  Batubara  Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Universitas Udayana  Bali Vol.2 No.1.
[6]. Brigham,  E.  F  dan  Houston,  Joel  F,  2006. Dasar-dasar  Manajemen Keuangan  Edisi  8 Buku 2 . Jakarta: Salemba Empat.
[7]. Fadilla.  2018. Buku  Statistik  SPSS  Untuk  Penelitian  Keuangan ,  Palembang:NoerFikri Offset.
[8]. Fauzi, Bayu Imam. 2013. Pengaruh Profitabilitas, Tingkat Pertumbuhan, Ukuran Perusahaan Dan Asset Tangibility terhadap Leverage Perusahaan (Studi pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  BEI  periode  2009-2011) .  Skripsi.  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Negeri Yogyakarta.
[9]. Ghazali,  Imam.  2011. Aplikasi  Multivariate  Dengan  Program  SPSS .  Yogyakarta:Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
[10]. Hartini, Titin. 2017. Pengujian Koalisi Debt To Equity Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Empiris Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia). Jurnal  I-Finance  Vol.1 No.1. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Raden Fatah Palembang.
[11]. Hermuningsih,  Sri,  Anisya  Dewi  dan  Rahmawati Mujino 2018. Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi Return Saham , Jurnal EKOBIS Universitas Sultan Agung.
[12]. http://idx.co.id [13]. Iskandar, Alwi Z. 2003. Pasar Modal Teori dan Aplikasi Edisi Pertama . Jakarta:Penerbit Yayasan Pancur Siwah.
[14]. Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta:Rajawali Pers [15]. Laksono,  Cahyo  Dwi.  2018 .  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia .  Skripsi ( Yogyakarta:Universitas Negeri Yogyakarta) . [16]. Martono, Pemy Aistia. 2018. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham. Media Riset Akuntansi Vol.6 No.1 (Universitas Bakrie).
[17]. Muhammadinah,  2016. Pengaruh  Profitabilitas,  Resiko  Keuangan,  Ukuran  Perusahaan, Growth,  Struktur  Kepemilikan  Manajerial  dan  Dividend  Payout  Ratio  terhadap  Manajemen Laba pada Perusahaan Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . I Finance Vol. 2 No. 1 [18]. Nandani, I Gusti Ayu Ika Yuni dan Luh Komang Sudjarni. 2017. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan F & B Di BEI, E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana. Vol. 6 No. 8
[19]. Husnan, Suad. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan. Yogyakarta: BPFI [20]. Noor, Juliansyah.  2011. Metodologi Penelitian: Skripsi, Tesis, Disertasi, dan Karya Ilmiah . (Jakarta:Penerbit Kencana Prenada Media Group).
[21]. Otoritas Jasa Keuangan. 2015. Buku Saku OJK Edisi Ke- 2.
[22]. Rembani,  Astried  Cahya.  2014. Pengaruh  Nilai  Perusahaan,  Kinerja  Perusahaan,  Dan Kesempatan Bertumbuh Perusahaan Terhadap Return Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Property  dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia). Skripsi.  Program  Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Pasundan Bandung.
[23]. Rucker, K. J. Preacher, D. D,  and A. F. Hayes. 2007. Addressing Moderated Mediation Hypotheses:  Theory,  Methods,  and  Prescriptions .  (Multivariate  Behavioral  Research,  42(1). Lawrence Erlbaum Associates.
[24]. Saputri,  Inayatul  Fitria . 2017. Pengaruh  Firm  Size  dan  Profitability  serta  Total  assets Turnover terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Dalam  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  Periode  2012-2016 . Skripsi  ( Surabaya:IR- Perpustakaan Universitas Airlangga) . [25]. Suganda,  T.  Renald.  2018. Event  Study  Teori  dan  Pembahasan  Reaksi  Pasar    Modal Indonesia. (Malang:CV. Seribu Bintang).
[26]. Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif . Bandung:CV ALFABETA.
[27]. Sugiyono. 2008. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D . (Bandung: Alfabeta).
[28]. Susanti. 2016. Pengaruh Current Ratio (CR) Dan Return On Equity (ROE) Terhadap Return Saham  Dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Intervening  (Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2010-2014). Skripsi.  Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.
[29]. Van  James,  Horne  C  &  Jhon  M.  Wachowicz  JR  2005. Prinsip-Prinsip  Manajemen Keuangan, Edisi 12, Buku 1. .Diterjemahkan Oleh: Dewi Fitriasari & Deny Arnos K. Jakarta: Salemba Empat.
I-FINANCE: a Research Journal on Islamic Finance Vol.06 No. 02 Desember 2020 http://jurnal.radenfatah.ac.id/index.php/I-Finance Des tiana Kumala…Pengaruh Profi tabilitas Terhadap Return Saham
[30]. Verawati, Rika. 2013. Faktor-Faktor Penentu Yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2008-2013. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.
[31]. Vidiantoro, Puji Dwi, Nurul Qomari dan Soetopo. 2016. Analisis Pengaruh Likuiditas, Leverage, Aktifitas Dan Profitabilitas Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI . Jurnal Ekonomi. Universitas Bhayangkara Surabaya.
[32]. Wardani,  Dewi  Kusuma  dan  Sri  Hemuningsih.  2016. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan dan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening . Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa:Jurnal Siasat Bisnis Vol. 15 No.1 [33]. Yuliaratih,  Kadek  Ayu  Silvia  dan  Luh  Gede  Sri  Artini.  2018. Variabel-Variabel  Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Di BEI . E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.6 No.1 (Bali: Universitas Udayana)
[34]. Zubaidah,  Amilia,  Bambang  Sudiyatno  dan  Elen  Puspitasari.  2016. Pengaruh  Kinerja Perusahaan  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Empirik  Pada PerusahaanManufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2016), Jurnal  Prosiding  SENDI Fakultas  Ekonomika  dan  Bisnis  Universitas  Stikubank Semarang.