Sherina  Donna  Clara  Pangaribuan,  Lasria  Sagala,  Keumala  Hayati,  Dio  Agung  Herubawa  (2023)  Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan dan Harga Saham Perusahaan Lq45 di Bursa Efek Indonesia, (8) 7, http://dx.doi.org/10.36418/syntax-literate.v6i6 E-ISSN:
2548-1398
Published by:
Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e- ISSN: 2548-1398 Vol. 8, No. 7, Juli 2023

## FAKTOR-FAKTOR  YANG  MEMPENGARUHI  NILAI  PERUSAHAAN  DAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA
Sherina Donna Clara Pangaribuan, Lasria Sagala, Keumala Hayati, Dio Agung Herubawa
Fakultas Ekonomi, Universitas Prima Indonesia Medan Email: sherinadcpangaribuan@gmail.com, lasriasagala9@gmail.com, keumalahayatihakim@gmail.com, dioherubawa@usu.ac.id

## Abstrak
Perekonomian  indonesia  diperkirakan  akan  tumbuh  lebih  cepat  pada  tahun  2016 dibandingkan  tahun  sebelumnya  hal  ini  disebabkan  karena  adanya  investasi  yang merupakan salah satu faktor yang mendorong pertumbuhan ekonomi, Harga saham dapat  dipengaruhi  oleh  laba  akuntansi  dimana  untung  akuntansi  yang  terus meningkat  bisa  berdampak  positif  kepada  pihak  investor  sehingga  investor  mau membeli saham tersebut. Selain itu ada juga faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham antara lain laba akuntsi dan arus kas operasi. Hal tersebut menarik minat peneliti untuk meneliti lebih jauh lagi mengenai Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham dan Nilai Perusahaan pada Peruhaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Metode penelitian yang dipakai pada penelitian ini adalah metode dokumentasi yang dilakukan dengan cara menyaring data sekunder seperti laporan keuangan tahunan dari situs resmi perusahaan Bursa Efek Indonesia dan melakukan beberapa pengujian serperti  uji  asumsi  klasi  (uji  normalitas,  autokorelasi,  multikolinearitas),  hipotesis (Uji  stimulan  dan  persial).  Hasil  penelitian  mendapatkan  bahwa  laba  akuntansi memiliki sisi negatif terhadap nilai perusaan dan berbanding terbalik dengan harga saham sedangkan pada arus kas operasi mempengaruhi nilai perusahaan namun tidak mempengaruhi harga saham berdeda dengan arus kas investasi yang dimana arus kas ini tidak mempengaruhi nilai perusahaan maupun harga saham begitu juga dengan laverage  yang  dimana  juga  sama-sama  tidak  mempengaruhi  baik  nilai  perusahaan maupun harga saham.
Kata  kunci :  Investasi;  Pertumbuhan  Ekonomi;  laba  akuntasi;  Harga  Saham;  Nilai Perusahaan; Laverage.

## Abstract
The Indonesian economy is expected to grow faster in 2016 than the previous year, this is due to investment which is one of the factors that encourage economic growth, Stock  prices  can  be  affected  by  accounting  profits  where  accounting  profits  that continue to increase can have a positive impact on investors so that investors want to  buy  these  shares.  In  addition,  there  are  also  other  factors  that  can  affect  stock prices,  including  accounting  profit  and  operating  cash  flow.  This d attracted
d researchers d to d further d examine d the d Factors d Affecting d Share d Prices d and d Company d Value d in d LQ45 d Companies d on d the d Indonesia d Stock d Exchange. d The d research d method d used d in d this d study d is d a d documentation d method d carried d out d by d filtering d secondary d data d such d as d annual d financial d statements d from d the d official d website d of d the d Indonesia d Stock d Exchange d company d and d conducting d several d tests d such d as d classification d assumption d tests (normality d tests, d autocorrelation, d multicollinearity), d hypotheses d (stimulant d and d persial d tests). d The d results d of d the d study d found d that d accounting d profit d has d a d negative d side d to d the d value d of d the d company d and d is d inversely d proportional d to d the d stock d price d while d the d operating d cash d flow d affects d the d value d of d the d company d but d does d not d affect d the d stock d price d in d contrast d to d the d investment d cash d flow d where d this d cash d flow d does d not d affect d the d value d of d the d company d or d the d stock d price d as d well d as d the d laverage d which d also d does d not d affect d both d the d value d of d the d company d and d the d stock d price. d
Keywords: d Investment; d economic d growth; d accounting d profit; d share d price; d Corporate Value; d Laverage
Pendahuluan d
Perekonomian Indonesia diperkirakan akan d tumbuh lebih cepat d pada tahun 2016 dibandingkan tahun sebelumnya d hal ini disebabkan d karena d adanya d investasi yang merupakan salah satu factor yang membantu mendorong pertumbuhan ekonomi, Harga saham dapat menjadi pertimbangan
bagi investor d ketika berinvestasi pada d suatu d perusahaan. Selain d itu, d investor d juga menganalisis untuk menentukan nilai yang d diharapkan d dari d suatu d perusahaan d yang d dikenal d dengan d istilah d penilaian. d Penilaian d perusahaan d adalah d proses d dimana d investor d mengevaluasi d apakah d nilai d perusahaan d yang d mewakili d investasi d sesuai d dengan d nilai d sebenarnya.
Penilaian d perusahaan d ini d terhubung d pada d Kesehatan d keuangan d dengan d nilai d pasarnya. d Sebagai d salah d satu d pertimbangan d oleh d investor, d mengetahui d harga d saham d dan d nilai d dari d suatu d perusahaan d bukan d hal d yang d mudah, d mengingat d harga d saham d dan d nilai d perusahaan d yang d bersifat d fluktuatif. d Secara d umum d ada d beberapa d faktor d yang d mempengaruhi d naik d turunnya d harga d saham d dan d nilai d suatu d perusahaan, d diantaranya d adalah d laba d akuntansi, d arus d kas d operasi, d arus d kas d investasi, d dan d leverage.
Dalam d platform d berita d online d Kontan.co.id d bahwa d indeks d harga d saham d gabungan d (IHSG) d anjlok d di d perdagangan d perdana d setelah d libur d Panjang.senin d (9,5),IHSG d terjun d 4,42% d atau d 319,16 d poin d ke d 6,909,75 d sampai d akhir d perdagangan d pada d bursa d efek d Indonesia d (BEI).IHSG d terseret d oleh d pelemahan d Sembilan d indeks d sekttoral.hanya d 2 d sektor d yang d menguat d hingga d tutup d pasar  sektor d transportasi d dan d logistic d melesat d 1,80%.sektor d energi d naik d 0,23% d sedangkan d sektor d teknologi d anjlok d paling d dalam yakni d 4,98% d sektor d keuangan d merosot d 4,44%.
Sektor d infrastruktur d terjun d 3,37%  sektor d barang d baku d tergerus d 2,82%  sektor d Kesehatan d melorot d 2,81%  sektor d barang d konsumsi d nonprimer d melemah d 2,51%  sektor d perindustrian d turun d 2,46% sektor d barang d konsumsi d primer d melemah d 1,92% total d volume d transaksi d bursa d mencapai d 23,76 d miliar d saham d dengan d nilai d transaksi d rp.24,35
d triliun.sebesar d 423 d saham d turun d harga d terdapat d 163 d saham d yang d menguat d dan d 114 d saham
d flat.
Ada d 10 d saham d LQ45 d yang d turun d lebih d dari d 6%. d Top d losers d LQ45 d terdiri d dari d PT d bank d mandiri d tbk d (BMRI)-6,98%, d PT d financial d institution d rakyat d Indonesia d tbk d (BBRI)- 6,98%, d PT d Astra d global d tbk d (ASII)-6,93%. d Saham-saham d LQ45 d yang d juga d turun d lebih d dari d 6% d adalah d BUKA-6,81%, d BBTN d -6,78%, d TLKM d -6,71%, d MDKA d -6,69%, d BBCA d - 6,46%. d Investor d asing d mencatat d net d sel d Rp d 2,59 d triliun d di d seluruh d pasar.net d sell d asing d di d pasar d regular d mencapai d Rp d 2,60 d triliun. d Sedangkan d pada d pasar d nonregular,asing d mencatat d net d buy d atau d beli d bersih d Rp d 8,95 d miliar d saham-saham d dengan d penjualan d bersih d terbesar d asing d ialah d PT d Bank d Central d Asia d Tbk d (BBCA) d Rp d 1,3 d triliun.PT d Bank d warga d Indonesia d Tbk(bbri)Rp d 690,7 d miliar.
Serta d PT d Telkom d Indonesia d Tbk d (TLKM)  Rp284,8 d miliar.saham-saham d menggunakan d pembelian d bersih d terbesar d asing d ialah d PT d Aneka d Tambang d Tbk d (ANTM)Rp d 160,6 d miliar d .PT d Unilever d Indonesia d Tbk d (UNVR) d Rp132,5 d miliar.serta d PT d Sinar d Mas d Multiartha d Tbk (SMMA)Rp57,2 d miliar.
Harga d suatu d saham d bisa d terkena d dampak d oleh d kekuatan d permintaan d dan d penawaran d yang d terjadi d pada d pasar d sekunder. d Nyatanya d harga d saham d di d perusahaan d LQ45 d yang d tercatat d di d BEI d tidak d selalu d mengenyamai d kenaikan d sebagai d akibatnya d perseroaan d harus d meningkatkan d elemen-elemen d yang d mempunyai d efek d terhadap d nilai d saham d seperti d laba d akuntansi, arus d kas d operasi, arus d kas d investasi, leverage, d dan d nilai d perusahaan.
Harga d saham d dapat d dipengaruhi d oleh d laba d akuntansi d dimana d untung d akuntansi d yang d terus d meningkat d bisa d menyampaikan d frekuensi d positif d kepada d pihak d investor d mengenai d prosfek d dan d kinerja d di d perusahaan d di d masa d depan, sehingga d investor d mau d membeli d saham d tersebut d jika d ada d aksi d beli d dapat d meningkatkan d harga d saham d (Wirandika, 2017).
Faktor d berikutnya d yang d bisa d menghipnotis d harga d saham d ialah d arus d kas d operasi, d berdasarkan d PSAK d No.2:2.3 d tahun d 2015, d arus d kas d operasi d berasal d dari d kegiatan d operasi d yaitu d jumlah d arus d kas d yang d muncul d dari d aktivitas d operasi d yang d merupakan d indikator d utama d buat d memilih d apakah d operasi d entitas d telah d membentuk d arus d kas d yang d cukup d untuk d melunasi d pinjaman.
Memelihat d kemampuan operasi entitas, d membayar d deviden d serta d melakukan d investasi d baru d tanpa d bantuan d asal d pendanaan d dari d luar, d hal d ini d menggambarkan d jika d arus d kas d operasi d mengalami d peningkatan d maka d akan d mempertinggi d harga d saham d pula d begitu d juga d sebaliknya (Thaib, 2020).
Faktor l ainnya yang mempengaruhi d harga d saham d ialah d arus d kas d investasi d yang d mengalami d peningkatan d belom d tentu d diikuti d oleh d harga d saham d yang d meningkat,  begitu d juga d sebaliknya jika arus kas d investasi mengalami penurunan belom tentu diikuti sang d penurunan d harga d saham .
Tingginya d rasio d leverage d membagikan d perusahaan d terlalu d bergantung d di d pinjaman d pada d mendanai d aktivitas d yang d menyebabkan d perusahaan d akan d semakin d tinggi (Prasetyorini,  2013). d Jadi d meningkatnya d rasio d leverage d maka d cenderung d menyebabkan
d menurunnya d harga d saham.
Nilai d perusahaan d selalu d berperan d dalam d keputusan d investor. d Pertumbuhan d nilai d perusahaan d yang d positif d menunjukkan d adanya d peningkatan d kinerja d perusahaan d yang d memberikan d tanggapan d positif d dari d investor, d seperti d meningkatnya d permintaan d saham
d perusahaan d dan d keengganan d investor d untuk d menjual d saham d perusahaan  (Suryantini  &
Arsawan, 2014). Hal ini akan meningkatkan harga saham perusahaan.
Berdasarkan penjelasan diatas, peneliti tertarik melakukan penelitian yang berjudul “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Dan Nilai Perusahaan LQ45 Di Bursa Efek  Indonesia”. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mendapatkan  bukti  empires  yang berkaitan dengan Pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi, arus kas investasi, leverage, terhadap nilai perusahaan dan harga saham d LQ45 diBursa Efek Indonesia dan berharap dapat bermanfaat bagi pemilik perusahaan agar dapat lebih memperhatikan faktor faktor yang mempengaruhi harga saham supaya tidak mengalami penurunan.

## Metode Penelitian
Dilakukannya penelitian  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dalam  periode  4  tahun, diambil  dari  periode d 2019-2022. Bursa  Efek  Indonesia  dipilih  untuk  penelitian  ini dikarenakan sebagai bursa pertama di indonesia, yang memiliki ata-data yang akan diteliti doleh  peneliti.  Populasi  merupakan  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek  atau subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk mempelajari dan kemudian ditarik kesimpulan (Sugiyono, 2016).
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut d (Sugiyono,  2016). Prosedur  pengambilan  sampel  yangdigunakan  dalam penelitian ini adalah non-probabilitay dengan teknik purposive sampling. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahan LQ45 yang memiliki 45 emiten yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  2019-2022.  Proses  pemilihan  kriteria  sampel  adalah  sebagai berikut:
Tabel 1 Perusahaan manufaktur yang akan d dijadikan sampel penelitian No Kriteria Jumlah 1.  Perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2019- 2022 27 2.  Perusahaan yang d tidak mempublikasikan laporan keuangan dalam periode 2019-2022 (1)
Jumlah perusahaan d yang d memenuhi kriteria 28 Total (4 tahun x 26) 112
Dalam teknik analisis ini peneliti menggunakan  teknik dokumentasi yaitu dengan cara  menyaring  data  sekunder  seperti  laporan  keuangan  tahunan  dari  perusahaan  yang terkait.  Data  dalam  penelitian  ini  diambil  dari  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) yaitu www.idx.co.id.
Uji normalitas  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  nilai  data  yang  diperoleh  dari variabel diatas berdistribusi normal (Ghozali, 2018). Dalam penelitian ini menggunakan uji  kolmogorov-smirnov  yaitu:  Jika  nilai  signifikasi  d>  d=  d0.05,  maka  dinyatakan terdistribusi  normal.  Dan jika  signifikasi d<  d=  d0,05,  maka  sampel tidak terdistribusi dengan normal.
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  dalam  satu  model  regresi  linier  ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1
d (sebelumnya)  pada  data  yang  tertera  dalam  rangkaian  waktu  (time  series)  (Ghozali, 2016:107).  (1)  Jika  nilai  Sig.  (2-tailed)  lebih  kecil  <  dari  0,05  maka  terdapat  gejala autokorelasi.  (2)  Jika  nilai  Sig.  (2-tailed)  lebih  besar  >  dari  d0,05  maka tidak  terdapat gejala autokorelasi.
(Ghozali, d 2018)  uji  multikolinearitas  digunakan  untuk  menguji  apakah  model regresi  ditemukan  adanya  korelasi  dantara  variabel  bebas.  Dari  uji  multikolinearitas menggunakan metode Tolerance yaitu sebagai berikut: (1)  jika nilai VIF < 10 atau nilai Tolerance d > d 0,01, maka dinyatakan tidak terjadi multikolinearitas. Dan jika nilai VIF > 10  atau  nilai  Tolerance d < d 0,01, maka  dinyatakan  terjadi  multikolinearitas.  (2)  djika d koefisien d kolerasi masing–masing  variabel  bebas<0,8  maka  terjadi  multikolinearitas. Akan tetapi jika koefisien kolerasi masing–masing variabel bebas < 0,8 maka tidak terjadi multikolinearitas.
Analisis regresi adalah cara untuk mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau lebih, dan menunjukkan arah hubungan  antara variabel dependen dengan variabel independen  (Ghozali, d 2018). Hipotesis  merupakan  pernyataan  atau  jawaban  sementara terhadap rumusan penelitian yang ditemukakan. Dalam penelitian ini untuk mengetahui seberapa besar pengaruh uji statistik T, uji statistik F (Usman d dan d Akbar, d 2018:38).
Uji  F  merupakan  uji  yang  digunakan  untuk  mengukur  besarnya  perbedaan  dari variabel independen secara bersama–sama. Adapun ketentuan dari uji F (Ghozali, d2018) yaitu: jika niai sig. F d< 0,05 maka ditolak dan diterima. Atau jika nilai sig. F > 0,05 maka diterima.
Menjelaskan  bahwa  uji  parsial  (t  test)  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018). Uji T digunakan untuk menguji kebenaran antara dua sampel mean yang dipakai secara acak dari populasi yang sama, tidak memiliki perbedaaan yang signifikan yaitu: (1) Jika nilai signifikansi  uji  t  d>  0,05  maka  Ho  disetujui  dan  Ha  tidak  diterima.  Merupakan  tidak berpengaruh antara variabel yang terkait. (2) Jika nilai signifikan uji t d< 0,05 maka Ho tidak diterima dan Ha disetujui. Merupakan terdapat pengaruh antara variabel terkait.
Koefisien determinasi  digunakan  untuk  menguji  goodness-fit  dari  model  regresi (Ghozali, 2018). (R2) digunakan untuk mengetahui prosentasi perubahan variabel Y yang disebabkan oleh variabel X. Jika R2 semakin besar, maka prosentase perubahan variabel tidak bebas (Y) yang disebabkan oleh variabel bebas (X) semakin tinggi.

## Hasil dan Pembahasan
Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a d
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Tabel 1 Hasil Analisis Jalur Nilai Perusahaan Model B Std. d Error Beta T Sig. 1 (Constant) 1,482 ,849 1,746 ,084 LN_Laba d Akuntansi ,050 ,013 ,365 3,849 ,000 LN_Arus d Kas d Operasional -,033 ,012 -,277 -2,663 ,009 LN_Arus d Kas d Investasi -,013 ,026 -,045 -,490 ,625
LN_Laverage -,016 ,134 -,012 -,122 ,903 a. Dependent Variable: LNNilai Perusahaan
Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Berdasarkan d hasil d analisis d jalur, d maka d dapat d disusun d persamaan d faktor-faktor d yang d dapat d mempengaruhi d Nilai d Perusahaan, d yaitu d Y1= d 1,482 d - d 0,050 d X₁ d - d 0,033 d X₂ d - d 0,013 d X₃ d - d 0,016 d X₄ d + d 0,915. d Nilai d koefisien d X1 d sebesar d 0,050 d yang d berarti d Laba d Akuntansi d meningkat d 1 d satuan d maka d Nilai d Perusahaan d akan d turun d sebesar d 0,050 d dan d nilai d koefisien d X2 d sebesar d -0,033 d yang d berarti d Arus d Kas d Operasi d menurun d 1 d satuan d maka d Nilai d Perusahaan d akan d turun d sebesar d -0,033. d Sedangkan d Nilai d koefisien d X3 d sebesar d -0,013 d yang d berarti d Arus d Kas d Investasi d menurun d 1 d satuan d maka d Nilai d Perusahaan d akan d turun d sebesar d -0,013 d dan d nilai d koefisien d X4 d sebesar d - d 0,016 d yang d berarti d Laverage d menurun d 1 d satuan d maka d Nilai d Perusahaan d akan d turun d sebesar d - d 0,016.
Coefficients a Unstandardized d Coefficients Standardized d Coefficients
Tabel d 2 d Hasil d Analisis d Jalur d Nilai d Perusahaan Model B Std. d Error Beta t Sig. 1 (Constant) -,098 3,643 -,027 ,979 LN_Laba d Akuntansi ,503 ,056 ,630 8,966 ,000 LN_Arus d Kas d Operasi ,165 ,053 ,238 3,095 ,003 LN_Arus d Kas d Investasi ,028 ,110 ,018 ,258 ,797 LN_Laverage -,261 ,575 -,033 -,454 ,651
a. Dependent Variable: LN_Harga Saham Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Berdasarkan d hasil d analisis d jalur, d maka d dapat d disusun d persamaan d faktor-faktor d yang d dapat d mempengaruhi d Harga d Saham, d yaitu d Y2 d = d Y2 d = d -0,098 d + d 0,503 d X₁ d + d 0,165 d X₂ d + d 0,028 d X₃-0,261 d X₄ d + d 0,678. d Nilai d koefisien d X1 d sebesar d 0,503 d yang d berarti d Laba d Akuntansi d meningkat d 1 d satuan d maka d Harga d Saham d akan d naik d sebesar d 0,503 d dan d nilai d koefisien d X2 d sebesar d 0,165 d yang d berarti d Arus d Kas d Operasi d meningkat d 1 d satuan d maka d Harga d Saham d akan d naik d sebesar d 0,165.
Nilai d koefisien d X3 d sebesar d 0,028 d yang d berarti d Arus d Kas d Investasi d meningkat d 1 d satuan d maka d Harga d Saham d akan d turun d sebesar d 0,028 d dan d nilai d koefisien d X4 d sebesar d - 0,261 d yang d berarti d Laverage d menurun d 1 d satuan d maka d Nilai d Perusahaan d akan d turun d sebesar d -0,261.
Tabel d 3 d Hasil d Uji d Parsial d (Uji d T)
III.3 Uji d Hipotesis III.3.1 Uji d Parsial d (Uji d T) Model t Sig. Model t Sig. 1 (Constant) 1,746 ,084 1 (Constant) -,027 ,979 LN_Laba d Akuntansi 3,849 ,000 LN_Laba d Akuntansi 8,966 ,000 LN_Arus d Kas d Operasi -2,663 ,009 LN_AKO 3,095 ,003 LN_Arus d Kas d Investasi -,490 ,625 LN_AKI ,258 ,797 LN_Laverage -,122 ,903 LN_Laverage -,454 ,651
a. d Dependent d Variable: d LN_Nilai Perusahaan
a. d Dependent d Variable: d LN_H arga d Saham
Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Diketahui d untuk d mencari d dengan d menggunakan d rumus d = d t ( ) d = d t d (0,025;102) d = d 1,983. d Berdasarkan d dari d hasil d diatas d bahwa d Uji d T d (Parsial) d terhadap d Nilai d Perusahaan
d dan d Harga d Saham d dengan d sebesar d 1,983 d didapatkan d hasil d sebagai d berikut:
1. d Nilai d Signifikan d variabel d Laba d Akuntansi d memiliki d > d (3,849 d > d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,000 d < d 0,05 d terhadap d nilai d perusahaan d sedangkan d > (8,966 d > d 1,983) d dan d nilai d sig.
d 0,000 d < d 0,05 d terhadap d harga d saham, d maka d laba d akuntansi d (X1) d berpengaruh d secara d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham.
2. d Nilai d Signifikan d variabel d arus d kas d oprasioanl d memiliki d > (-2,663 d < d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,009 d < d 0,05 d terhadap d nilai d perusahaan d sedangkan d > (3,095 d > d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,003 d < d 0,05 d terhadap d harga d saham, d maka d arus d kas d oprasioanl d (X2) d berpengaruh d secara d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham.
3. d Nilai d Signifikan d variabel d arus d kas d investasi d memiliki d > (-0,490 d < d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,625 d > d 0,05 d terhadap d nilai d perusahaan d sedangkan d > (0,258 d < d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,797 d > d 0,05 d terhadap d harga d saham, d maka d arus d kas d investasi d (X3) d tidak d berpengaruh d secara d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan d maupun d harga d saham.
4. d Nilai d Signifikan d variabel d leverage d memiliki d > (-0,122 d < d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,903 d < d 0,05 d terhadap d nilai d perusahaan d sedangkan d > (-0,454 d > d 1,983) d dan d nilai d sig. d 0,651 d < d 0,05 d terhadap d harga d saham, d maka d leverage d (X4) d tidak d berpengaruh d secara d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan d maupun d harga d saham.
Uji d Simultan d (Uji d F)
ANOVA a Tabel d 4 d Hasil d Uji d Simultan d (Uji d F) Model Sum d of d Squares df Mean d Square F Sig. 1 Regression ,497 4 ,124  4,937 ,001 b Residual 2,569 102 ,025 Total 3,066 106 a. Dependent Variable: LNNilai Perusahaan
b. Predictors: d (Constant), LN_Laverage, LN_Laba Akuntansi, d LN_Arus d Kas d Investasi, d LN_Arus d Kas d Operasi
Sumber: d Hasil d Olah d Data d SPSS d
Diketahui d untuk d mencari d dengan d menggunakan d rumus= d F d (4;108) d = d 2,46. d d Diperoleh d nilai d sebesar d 4,937 d lebih d besar d dari d sebesar d 2,46 d dengan d signifikan d 0,001 d lebih d kecil d dari d 0,05 d menunjukkan d bahwa d seluruh d variabel d independen d secara d simultan d berpengaruh d terhadap d variabel d dependen d Nilai d Perusahaan.
ANOVA a Tabel d 4 d Hasil d Uji d Simultan d (Uji d F)
Model Sum d of d Squares df Mean d Square F Sig. 1 Regression 55,396 4 13,849 29,826 ,000 b Residual 47,362 102 ,464 Total 102,758 106 a. d Dependent d Variable: d LN_Harga d Saham
b. d Predictors: d (Constant), d LN_Laverage, d LN_Laba d Akuntansi, d LN_Arus d Kas d Investasi, d LN_Arus d Kas d Operasi
Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Diketahui d untuk d mencari d dengan d menggunakan d rumus d = d F d (4;108) d = d 2,46. d d Diperoleh d nilai d sebesar d 29,826 d lebih d besar d dari d sebesar d 2,46 d dengan d signifikan d 0,000 d lebih d kecil d dari d 0,05 d menunjukkan d bahwa d seluruh d variabel d independen d secara d simultan d berpengaruh d terhadap d variabel d dependen d Harga d Saham. d Dalam d hal d ini d berarti d hipotesis d diterima, d yang d dapat d diartikan d simultan d variabel d Laba d Akutansi, d Arus d Kas d Operasi, d Arus d Kas d Investasi, d dan d Laverage d secara d simultan d berpengaruh d signifikan d terhadap d Nilai d Perusahaan d dan d Harga d Saham.
Uji d Koefisien d Determinasi d (R2) Model Summary b
Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)
Model R R d Square Adjusted d R d Square Std. d Error d of
d the d Estimate Durbin-Watson 1 ,403 a ,162 ,129 ,15870 1,470
a. Predictors: (Constant), LN Laverage, LN_Laba Akuntansi, LN_Arus Kas Investasi,
LN_Arus Kas Operasi b. Dependent Variable: LN_Nilai Perusahaan
Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Berdasarkan d uji d determinasi d yang d ditunjuk d pada d Adjusted d R d Square d dapat d dilihat d bahwa d Nilai d Perusahaan d dapat d dijelaskan d oleh d Laba d Akuntansi, d Arus d Kas d Operasi, d Arus d Kas d Investasi d dan d Leverage d sebesar d 12,9%, d sedangkan d sisanya d sebesar d 87,1% d dapat d dijelaskan d oleh d variabel d lain d selain d variabel d yang d diteliti d dalam d penelitian d ini.
Model d Summary b Tabel d 6 d Hasil d Uji d Koefisien d Determinasi d (R2)
Model R R d Square Adjusted d R d Square Std. d Error d of d the d Estimate Durbin-Watson 1 ,734 a ,539 ,521 ,68142 1,312
a. d Predictors: d (Constant), d LN_Laverage, d LN_Laba d Akuntansi, d LN_Arus d Kas d Investasi, d LN_Arus d Kas d Operasi b. d Dependent d Variable: d LN_Harga d Saham Sumber: d Hasil d Olah d Data d SPSS
Harga d Saham d dapat d dijelaskan d oleh d Laba d Akuntansi, d Arus d Kas d Operasi, d Arus d Kas d Investasi d dan d Leverage d sebesar d 52,1%, d sedangkan d sisanya d sebesar d 47,9% d dapat d dijelaskan d oleh d variabel d lain d selain d variabel d yang d diteliti d dalam d penelitian d ini.
Pengaruh Laba Akuntansi terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham Hasil d penelitian d menunjukkan d nilai d signifikansi d uji-t d variabel d laba d akuntansi d sebesar d 0,000 d dan d 0,000 d lebih d kecil d dari d alpha d 0,05 d dan d nilai d koefisien d regresi d sebesar d 0,050 d dan d 0,503 d yang d bertanda d positif. d Hal d ini d menunjukkan d bahwa d variabel d laba
d akuntansi d memiliki d hubungan d negatif d dengan d nilai d perusahaan d dan d hubungan d positif d dengan d harga d saham, d yang d artinya d naik d turunnya d laba d akuntansi d berpengaruh d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d perusahaan d indeks d LQ45 d yang d terdaftar d di d BEI (Aji & Atun, 2019).
Data d laba d akuntansi d merupakan d informasi d penting d bagi d investor d karena d laba d akuntansi d merupakan d salah d satu d ukuran d kinerja d perusahaan d dan d dapat d melihat d nilai d perusahaan d di d masa d yang d akan d datang (Sugeng, 2017). d Hal d ini d mendorong d investor d untuk d berinvestasi d lebih d banyak d lagi d sehingga d harga d saham d perusahaan d naik.
Penelitian d ini d juga d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan oleh Rahayu  (2018), d yang d menyatakan d bahwasanya d Laba d Akuntansi d berpengaruh d positif d dan d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan. d Namun d hasil d ini d tidak d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan d oleh  Suganda  (2018) d yang d menyatakan d bahwa d laba d akuntansi d tidak d berpengaruh d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan. d Untuk d pengaruh d laba d akuntansi d terhadap d harga d saham d ini d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan d oleh  Ayu  (2021) d yang d menunjukkan d adanya d hubungan d informasi d arus d kas, d komponen d arus d kas d dan d laba d akuntansi d dengan d harga d saham.
H1: d laba d akuntansi d berpengaruh d positif d dan d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan.
H2: d laba d akuntansi d berpengaruh d positif d dan d signifikan d terhadap d harga d saham.
Pengaruh Arus Kas Operasional terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham Hasil d penelitian d menunjukkan d nilai d signifikansi d uji-t d variabel d arus d kas d operasional d sebesar d 0,009 d dan d 0,003 d lebih d kecil d dari d alpha d 0,05 d dan d nilai d koefisien d regresi d sebesar d - 0,033 d dan d 0,165 d yang d bertanda d negatif d dan d positif. d Hal d ini d menunjukkan d bahwa d variabel d arus d kas d operasi d berpengaruh d terhadap d nilai d perusahaan d namun d tidak d berpengaruh d terhadap d harga d saham d perusahaan d indeks d LQ45 d yang d terdaftar d di d BEI. d Hal d ini d mengindikasikan d bahwa d peningkatan d arus d kas d operasi d mencerminkan d keberhasilan d perusahaan d dalam d mengelola d aktivitas d inti d yang d juga d dapat d mendongkrak d nilai d perusahaan, d sedangkan d naik d turunnya d harga d saham d tidak d hanya d dipertimbangkan d oleh d arus d kas d operasi.
Hal d ini d sejalan d dengan d penelitian d terdahulu d yang d dilakukan d oleh d Rati d (2010) d yang d memperlihatkan d arus d kas d operasi d berpengaruh d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan, namun d hasil d ini d tidak d sejalan d dengan d peneliti d yang d dilakukan d oleh  Herfina (2020) d menyatakan d data d arus d kas d diluar d laba d akuntansi d hanya d memberikan d dukungan d yang d lemah d bagi d investor,hal d ini d menunjukkan d bahwa d data d arus d kas d tidak d berpengaruh d terhadap d nilai d perusahaan.
Untuk d pengaruh d arus d kas d opersional d terhadap d harga d saham d ini d sejalan d dengan d peneliti d terdahulu d yang d menyatakan d bahwa d arus d kas d operasi d tidak d berpengaruh d signifikan terhadap harga saham (Marlina & Haryanto, 2018).
H3: d arus d kas d operasional d berpengaruh d negatif d dan d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan.
d H4: d arus d kas d operasional d berpengaruh d positif d dan d signifikan d terhadap d harga d saham

## Pengaruh Arus Kas Investasi terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham
Hasil d penelitian d menunjukkan d nilai d signifikansi d uji-t d variabel d arus d kas d investasi d sebesar d 0,625 d dan d 0,797 d lebih d besar d dari d alpha d 0,05 d dan d nilai d koefisien d regresi d sebesar d - 0,013 d dan d 0,028. d Hal d ini d menunjukkan d bahwa d variabel d arus d kas d investasi d tidak d berpengaruh d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham. d Arus d kas d investasi d yang d mengalami d peningkatan d belum d tentu d diikuti d dengan d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d yang d mengalami d peningkatan.
Namun d hal d ini d tidak d sejalan d dengan d hasil d penelitian d yang d dilakukan d oleh  Thaib (2020) d juga d menunjukkan d bahwa d arus d kas d operasi d dan d arus d kas d investasi d secara d simultan d berpengaruh d positif d dan d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan. d Hal d ini d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan d oleh Syahrin (2017) d secara d parsial d berpengaruh d negatif d tetapi d tidak d signifikan d terhadap d variabel d nilai d perusahaan d dan d sama d dengan d penelitian d yang d dilakukan d oleh  Priana  (2017) d yang d menyatakan d bahwa d Arus d Kas d Investasi d tidak d berpengruh d signifikan d terhadap d harga d saham.
H5: d Arus d kas d investasi d berpengaruh d negatif d dan d tidak d signifikan d terhadap d harga d saham d H6: d arus d kas d investasi d berpengaruh d positif d dan d tidak d signifikan d terhadap d harga d saham Berdasarkan d hasil d penelitian d Pengembangan d Komik d Digital d Menggunakan d Media d Canva d Mata d Pelajaran d Ekonomi d perlu d dimiliki d setiap d Siswa d Kelas d XI d IPS d SMA d Negeri d 1 d Ketapang d dapat d disimpulkan d beberapa d hal d sebagai d berikut: (1) d Pengembangan d Komik d Digital d Menggunakan d Media d Canva d Mata d Pelajaran d Ekonomi d dikembangkan d berdasarkan d analisis d kebutuhan d guru d dan d siswa d melalui d angket d kebutuhan d yang d diberikan d oleh d pengembang. (2) d Hasil d validasi d ahli d materi, d ahli d media, d dan d ahli d desain d pada d produk d pengembangan d Komik d Digital d Menggunakan d Media d Canva d Mata d Pelajaran d Ekonomi d dengan d kriteria d sangat d layak d untuk d dikembangkan. d (3) d Berdasarkan d hasil d penelitian d pengembangan d Komik d Digital d Menggunakan d Media d Canva d Mata d Pelajaran d Ekonomi d dapat d ditarik d kesimpulan d bahwa d media d pembelajaran d Buku d Digital d digunakan d dalam d mengembangkan d kemampuan d dalam d mendesain d pembelajaran d kreatif, d inovatif d dan d menarik. d

## Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan dan Harga Saham
Hasil d penelitian d menunjukkan d nilai d signifikansi d uji-t d variabel d laverage d sebesar d 0,903 d dan d 0,651 d lebih d besar d dari d alpha d 0,05 d dan d nilai d koefisien d regresi d sebesar d -0,016 d dan d -0,261 d Hal d ini d menunjukkan d bahwa d variabel d laverage d tidak d berpengaruh d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d perusahaan d indeks d LQ45 d yang d terdaftar d di d BEI. d Semakin d tinggi d leverage, d maka d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d menurun, d dan d semakin d rendah d leverage, d maka d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d meningkat. d Namun, d semakin d sedikit d hutang d masa d depan d perusahaan d baik d secara d langsung d maupun d tidak d langsung d dapat d mempengaruhi d nilai d perusahaan d dan d harga d saham.
Hasil d penelitian d ini d didukung d oleh d penelitian d yang d dilakukan d oleh  Farizki  (2021) dalam d penelitiannya d menemukan d bahwa d leverage d tidak d berpengaruh d terhadap d nilai
d perusahaan. d Namun d penelitian d ini d tidak d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan d oleh
Pradanimas (2022) d yang d menyatakan d bahwa d leverage d berpengaruh d positif d dan d signifikan d terhadap d Nilai d Perusahaan.
Untuk d hasil d penelitian d pengaruh d leverage d terhadap d harga d saham d ini d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan d oleh  Rahayu  (2018) d yang d menyatakan d bahwa d leverage d tidak d berpengaruh d signifikan d terhadap d harga d saham. d Hal d ini d tidak d sejalan d dengan d penelitian d yang d dilakukan d Aqila d Pradanimas (2022) d yang d menyatakan d bahwasanya d leverage d berpengaruh d signifikan d terhadap d harga d saham.
H7: d leverage d berpengaruh d negatif d dan d tidak d signifikan d terhadap d nilai d perusahaan d H8: d leverage d berpengaruh d negatif d dan d tidak d signifikan d terhadap d harga d saham.

## Kesimpulan
Hasil d pada d penelitian d ini d dilakukan d untuk d menganalisis d besarnya d  d pengaruh d Laba d Akuntansi, d Arus d Kas d Operasi, d Arus d Kas d Investasi, d dan d Leverage d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d pada d perusahaan d LQ45 d periode d 2019-2022. d Hasil d dari d analisis d data d yang d telah d dilakukan d dengan d menggunakan d analisis d regresi d linier d berganda d menunjukkan d hasilnya d bahwa:
Laba d akuntansi d berpengaruh d secara d parsial d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d pada d perusahaan d LQ45 d periode d 2019- d 2022. d Arus d Kas d operasi d berpengaruh d secara d parsial d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d perusahaan d LQ45 d periode d 2019- d 2022.  Arus d Kas d Investasi d tidak d berpengaruh d secara d parsial d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d pada d perusahaan d LQ45 d periode d 2019-2022. d Laverage d tidak d berpengaruh d secara d parsial d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d perusahaan d LQ45 d periode d 2019- d 2022. d Seluruh d variabel d berpengaruh d secara d simultan d terhadap d nilai d perusahaan d dan d harga d saham d pada d perusahaan d LQ45 d periode d 2019-2022.

## BIBLIOGRAFI
Aji, A. W., & Atun, F. F. (2019). Pengaruh Tax Planning, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika , 9 (3), 222–234.
Ayu, N. R. (2021). Pengaruh Arus Kas Oprasi Dan Laba Bersih Terhadap Harga Saham Syariah Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index ( Jii ) Tahun 2011- 2013. Jurnal Tabarru’: Islamic Banking and Finance , 4 (1), 168–177.
Farizki,  F.  I.,  Suhendro,  S.,  &  Masitoh,  E.  (2021).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur aset terhadap nilai perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business , 5 (1), 17–22.
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25 Semarang: Universitas Diponegoro .
Herfina,  M.,  &  Rinanda,  Y.  (2020).  Pengaruh  Komponen  Arus  Kas  Dan  Laba  Kotor Terhadap Harga Saham. Journal of Economics and Management Scienties , 3 (1), 1–
17.
Marlina, T., & Haryanto, R. A. (2018). Pengaruh Komponen Arus Kas Dan Laba Bersih Terhadap Harga Saham Studi Empiris Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2014. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan ,
6 (1), 85–93.
Pradanimas,  A.,  &  Sucipto,  A.  (2022).  Pengaruh  ukuran  Perusahaan,  profitabilitas  dan leverage terhadap harga saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel intervening. Briliant: Jurnal Riset Dan Konseptual , 7 (1), 93–104.
Prasetyorini, B. F. (2013). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, price earning ratio dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen , 1 (1), 183–196.
Priana, I. W. K., & RM, K. M. (2017). Pengaruh Volume Perdagangan Saham, Leverage, Dan  Dividend  Payout  Ratio  Pada  Volatilitas  Harga  Saham. E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana , 20 (1), 1–29.
Rahayu,  M.,  &  Sari,  B.  (2018).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Ikraith-Humaniora , 2 (1), 69–76.
Suganda,  T.  R.  (2018). Teori  dan  Pembahasan  Reaksi  Pasar  Modal  Indonesia . Puntadewa.
Sugeng, B. (2017). Manajemen keuangan fundamental . Deepublish.
Sugiyono, P. (2016). Metode Penelitian Manajemen (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi  (Mixed  Methods). Penelitian  Tindakan  (Action  Research,  Dan Penelitian…. In Bandung: Alfabeta Cv .
Suryantini, N. P. S., & Arsawan, I. W. E. (2014). Pengaruh Faktor Eksternal Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) dan Harga Saham Terhadap Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis Dan Kewirausahaan , 8 (2), 91– 101.
Syahrin,  B.  L.,  &  Wardani,  D.  (2017).  Pengaruh  Komponen  Arus  Kas,  Book  Value, Akrual Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Indeks LQ45 Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2016). Jurnal  Ekonomi,  Manajemen  Dan Perbankan (Journal of Economics, Management and Banking) , 3 (3), 100–108.
Thaib,  M.  F.  (2020).  Pengaruh  Arus  Kas  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018. Skripsi. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Makassar. Makassar .
Wirandika,  A.  (2017). Analisis  Earnings Management Pada  Perusahaan  Down  Grade Investment  (Sebuah  Pengujian  Debt  Covenant  Hypothesis) .  UNIVERSITAS LAMPUNG.
Copyright holder:
Sherina Donna Clara Pangaribuan, Lasria Sagala, Keumala Hayati, Dio Agung Herubawa (2023)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: