…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Cryptocurrency (Mata Uang Kripto) di Indonesia: Studi Pada Bitcoin

## Ilham Ramadhani
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur E-mail: ilhamramadhani0308@gmail.com
Article History: Received: 12 Agustus 2022 Revised: 30 November 2022
Accepted: 13 Desember 2022
Abstract: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor  yang  menjadi  penyebab  naik  atau  turunnya harga  Bitcoin.  Penelitian  ini  menggunakan  metode kuantitatif  deskriptif.  Digitalisasi  telah  merambat pada dunia investasi yang telah melahirkan investasi dengan  sistem  blockchain  yaitu  cryptocurrency, peneliti berfokus pada Bitcoin dari berbagai macam bentuk  cryptocurrency.  Bitcoin  salah  satu  dari banyaknya  macam  bentuk  cryptocurrency  menjadi popular  akhir-akhir  ini.  Masyarakat  menjadikan Bitcoin sebagai investasi pengganti selain saham dan emas.  Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah dilakukan,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  secara parsial  kurs  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  Bitcoin,  indeks  harga  LQ45  berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin, trend berpengaruh signifikan  terhadap  harga  bitcoin,  suku  bunga  the FED berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin, dan  dummy  perang  Ukraina  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  Bitcoin.  Penelitian  ini  memberikan implikasi  bahwa  pemerintah  lebih  memperhatikan investasi  lain  selain  emas  dan  saham  yang  sudah umum  di  Indonesia,  masyarakat  juga  perlu  berhati- hati untuk investasi di Cryptocurrency  karena selain high risk high return tetapi juga minim regulasi dari negara untuk tindak kejahatan di dunia cryptocurrency.
Keywords: Cryptocurrency, Bitcoin, Mata Uang Digital

## PENDAHULUAN
Bitcoin adalah jenis cryptocurrency pertama yang terlahir. Bitcoin diciptakan oleh Satoshi Nakamoto dengan mengunggah sebuah artikel berjudul “ Bitcoin: A Peer-to-peer Electronic Cash ” pada tahun 2008. Bitcoin lahir karena keinginan masyarakat yang menginginkan transaksi yang tanpa harus melibatkan pihak ke tiga (institusi finansial/pemerintah). Cryptocurrency (mata uang kripto) adalah mata uang digital yang dibangun menggunakan teknologi blockchain , yaitu berupa “buku besar” ( ledger ) yang dapat dilihat oleh semua orang, sehingga semua orang dapat melihat dan memvalidasi transaksi keuangan yang dilakukan didalam blockchain tersebut (Antonopolus, 2014).
Bitcoin  dalam  peredarannya  memakai  system peer to peer dimana  sistem  tersebut
memungkinkan investor bitcoin melakukan transaksi secara langsung atau komputer ke komputer. Dalam sistem peer to peer transaksi bitcoin tidak akan melalui pihak ketiga, sehingga biaya (fee) yang dikeluarkan sangat murah dan hampir tidak ada. Namun dalam sistem peer to peer diperlukan sebuah beberapa tim kecil yang bertugas untuk menjalankan arus transaksi. Dalam transaksi bitcoin yang menjalankan arus ini biasa disebut “ miner ” atau penambang. Miner akan menerima imbalan berupa bitcoin karena menjalankan sistem peer to peer .
Bitcoin  saat  pertama  kali  diluncurkan  tidak  memiliki  nilai  sama  sekali  bahkan  bitcoin dipandang  sebelah  mata  dan  banyak FUD  ( Fear,  Uncertainty,  and  Doubt ) tentang  bitcoin bertebaran  dimana-mana.  Kepopuleran  bitcoin  akhir-akhir  ini  juga  terjadi  akibat  pandemi  yang melanda di negara Indonesia. Tingkat kenaikan pandemi yang terus-menerus membuat masyarakat lebih mengutamakan untuk saving (menabung) atau untuk berinvestasi. Investasi yang dilakukan diharapkan  menjadi income tambahan  untuk  masyarakat. Cryptocurrency menjadi  salah  satu investasi yang sedang naik saat ini, dikarenakan banyak artis, public figure, pengusaha, dll yang berinvestasi di cryptocurrency .
Terdapat berbagai faktor yang menjadikan cryptocurrency sebagai aset untuk berinvestasi dan  ditetapkan  sebagai  komoditi.  Faktor-faktor  utama  yang  menyebabkan cryptocurrency ditetapkan sebagai komoditi menurut data dari BAPPEBTI yaitu :
1. Harga Fluktuatif
Harga koin-koin sangat fluktuatif dan cukup likuid karena didasarkan pada permintaan dan penawaran.
2. Tidak ada intervensi pemerintah Koin dan token yang muncul dari teknologi blockchain diperdagangkan secara bebas tanpa intervensi, dengan demikian pasarnya sempurna.
3. Banyaknya Permintaan dan Penawaran Besarnya pasar dan tersedianya pasokan koin/token. Telah tumbuh pusat perdagangan koin/token  yang  disebut exchange di  dunia.  Di  Indonesia  telah muncul  pelaku  usaha aset kripto dan ratusan ribu nasabah yang bertransaksi.
4. Standar Komoditi Sebagai  sebuah  komoditi  digital,  standar  merupakan  bagian  dari  disain  komoditi tersebut.  Sebagai  standar  desain  komoditi  tersebut  coin/token  memakai  rupiah.  Oleh karena itu, permasalahan mengenai standar tidak menjadi isu yaitu seperti standar pada komoditi fisik.
Dalam dunia cryptocurrency bitcoin telah menjadi suatu fenomena. Sejak diluncurkannya pada tahun 2009 kini telah banyak pula mata uang digital cryptocurrency serupa seperti ethereum, binance coin, doge, solana, cardano, XRP dan masih banyak lagi. Sampai sekarang telah muncul lebih dari 100 mata uang digital baru setiap hari serupa bitcoin namun, dalam perkembangannya hanya ada sebagian kecil yang memang diterima dan digunakan oleh masyarakat (Jonathan Levin, 2013).
Kepopuleran  bitcoin  akhir-akhir  ini juga terjadi  akibat  pandemi  yang  melanda  di negara Indonesia.  Tingkat  kenaikan  pandemi  yang  terus-menerus  membuat  masyarakat  lebih mengutamakan  untuk saving (menabung)  atau  untuk  berinvestasi.  Investasi  yang  dilakukan diharapkan  menjadi income tambahan  untuk  masyarakat. Cryptocurrency menjadi  salah  satu investasi yang sedang naik saat ini, dikarenakan banyak artis, public figure, pengusaha, dll yang berinvestasi di cryptocurrency . Kepopuleran Bitcoin dapat menaikkan harga dari Bitcoin karena masyarakat yang penasaran dan tidak ingin tertinggal dalam investasi pada cryptocurrency, hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yhlas Sovbetov (2018) dalam Factors Influencing
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litcoin, and Monero bahwa daya tarik berpengaruh pada harga Bitcoin.

## LANDASAN TEORI

## Bitcoin
Wijaya (2016, p. 17) menyatakan bahwa Bitcoin merupakan uang yang berbasis internet. Artinya,  untuk  melakukan  transaksi  menggunakan  Bitcoin,  kita  harus  menggunakan  internet. Selanjutnya  Mulyanto  (2015)  bahwa  Bitcoin  adalah  sebuah  nilai  nominal  yang  dapat ditransaksikan, dimana koin digital ini merupakan sebuah rangkaian digital signature yang saling terhubung. Bitcoin dalam transaksinya dicatat dalam sebuah sistem yaitu blockchain , Blockchain atau  biasa  disebut  sebagai  “buku  besar”  adalah  sebuah  basis  data  yang  menyimpan  seluruh transaksi  yang  terjadi  dalam  bitcoin.  Menurut  (Spenkelink,  2014)  blockchain  adalah  basis  data digital yang tidak dapat diubah, transparan, dan sering kali terdesentralisasi . C ryptocurrency juga dilengkapi dengan teknik proof-of-work (PoW) yang disampaikan oleh Back (2002).

## Nilai Tukar atau Kurs
Menurut  Salvatore  (2011)  Nilai  tukar  atau  kurs  adalah  harga  mata  uang  suatu  negara terhadap negara lain atau mata uang suatu negara dinyatakan dalam mata uang negara lain. Mata uang suatu negara dapat diperjualbelikan dengan mata uang negara lain sesuai dengan kurs yang berlaku  di  pasar  valuta  asing.  Kurs  diartikan  sebagai  alat  pembayaran  yang  digunakan  untuk melakukan transaksi ekonomi dan keuangan internasional dan biasanya sudah memiliki kurs resmi pada Bank Sentral atau Bank Indonesia. Berbagai hasil empiris menunjukkan bahwa fundamental makroekonomi cukup penting dalam menarik arus modal di suatu  daerah sehingga menyiratkan bahwa  kebijakan  makroekonomi  harus  sesuai  dan  harus  memberikan  insentif  untuk  menarik investasi Marsela (2014).

## Trend
Menurut  (Maryati,  2010)  menyatakan  trend  adalah  suatu  gerakan  (kecenderungan)  naik atau turun  dalam  jangka  panjang,  yang  diperoleh  dari  rata-rata  perubahan  dari  waktu  ke  waktu. Rata-rata perubahan tersebut bisa bertambah bisa berkurang. Jika rata-rata perubahan bertambah disebut trend positif  atau trend mempunyai  kecenderungan  naik.  Sebaliknya,  jika  rata–rata perubahan berkurang disebut trend negatif atau trend yang mempunyai kecenderungan menurun. Dalam  penelitian  ini  trend  terpengaruh  dari  FoMO  (Fear  of  Missing  Out) Fear  of  Missing  Out (FoMO)  merupakan  kecemasan  sosial  yang  terjadi  karena  perkembangan  teknologi  dan  internet yang saat ini semakin meningkat JWTIntelligence (2012). Media sosial menyediakan wadah untuk berkomunikasi sehingga informasi tersebar dengan cepat. Hal ini tak terkecuali dengan informasi mengenai Cryptocurrency . Penyebaran melalui media sosial yang terjadi karena banyaknya public figur,  artis,  pengusaha,  dan  lain-lain  yang  mempromosikan  atau  membuat  sebuah  konten  yang berhubungan dengan Cryptocurrency terutama Bitcoin.

## Suku Bunga
Suku  bunga  FED  atau  FED  rate  adalah  tingkat  suku  bunga  yang  dikeluarkan  oleh  bank Sentral Amerika Serikat (The FED) sebagai suku bunga acuan. Bagi investor, sangat perlu untuk menyusun sebuah planning agar keputusan untuk berinvestasi mendapatkan sebuah keuntungan. Dari berbagai studi kelayakan dan perhitungan yang ia lakukan terdapat 2 hal penting yang patut dipertimbangkan yaitu, suku bunga dan rate of return. Bunga (i) adalah biaya dari capital.

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini,  pendekatan  yang  digunakan  adalah  jenis  penelitian  kuantitatif. Pendekatan  kuantitatif  memfokuskan  pada  uji  hipotesis  dengan  data  terukur,  sehingga  dapat menghasilkan  kesimpulan  yang  dapat  diuraikan.  Umumnya  penelitian  ini  menggunakan  data berupa numerik atau angka-angka. Pendekatan ini digunakan untuk mengetahui tingkat signifikasi model analisis yang digunakan. Pada penelitian ini digunakan untuk menganalisis pengaruh kurs, indeks  harga  LQ45, Trend, Suku  bunga  the  FED,  dan  Dummy  Perang  Ukraina  terhadap  harga Bitcoin di Indonesia dalam 30 bulan dari bulan Januari 2020 – Juni 2022.
Selanjutnya data tersebut akan diolah menggunakan SPSS versi 26 dengan uji regresi linier berganda serta uji hipotesis berupa uji parsial (uji-t), uji simultan (uji-f), kemudian  dicari  koefisien determinasi    (R2),  kemudian  uji  hipotesis  klasik  berupa  uji  normalitas,  uji  multikolinieritas,  uji heterokedastisitas, uji autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Normalitas
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardi zed Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean -.0000003 Std. Deviation 124110364. 86919625 Most Extreme Differences Absolute .126 Positive .089 Negative -.126 Test Statistic .126 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c, d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Pada uji normalitas dengan uji  kolmogorov-smirnov  diketahui  nilai  asymp  sig,  yaitu 0,200  lebih  besar  dari  0,05  itu  cenderung  dianggap  bahwa  residu  biasanya  menyebar  atau berdistribusi normal.

## Uji Heterkedastisitas
Gambar 1. Grafik Uji Scatterplot
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
Dalam suatu model pengujian yang baik biasanya tidak terdapat gejala heteroskedastisitas. Melalui  grafik  diatas  dapat  dilihat  bahwa  titik  –  titik  menyebar  secara  acak  selain  itu,  tersebar dengan baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Maka, dapat diartikan bahwa tidak terjadi gejala heteroskedastisitas pada model regresi pada penelitian ini.

## Uji Autokorelasi
Dalam model regresi linier klasik, diasumsikan bahwa autokorelasi tersebut tidak muncul dalam gangguan atau gangguan yang terkait dengan deteksi yang diamati dari autokorelasi. Dalam penelitian ini yang dilakukan melalui Uji Durbin Watson. (Gujarati 2004:442).
Tabel 2 Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan hasil perhitungan Durbin-Watson dengan k=5 dan N=30 posisi nilai DW test sebesar 1,158 berada diantara (d L ) dan (d U ) nilai ini lebih besar dari 0. Sehingga, dapat diartikan bahwa  pada  model  uji  ini  tidak  terjadi  gejala  autokorelasi  dikarenakan  nilai  DW test berada  di daerah  ketidakpastian.  Untuk  lebih  memastikan  adanya  gejala  autokorelasi  atau  tidak  pada penelitian ini, maka peneliti melakukan uji Run test , dimana hasilnya sebagai berikut:

## Tabel 3 Uji Runs Test
Runs Test
Unstandardiz ed Residual Test Value a 6542414.836 41 Cases < Test Value 15 Cases >= Test Value 15 Total Cases 30 Number of Runs 12 Z -1.301 Asymp. Sig. (2- tailed) .193 a. Median
Pada tabel 3 Uji Runs Test dapat dilihat bahwa hasil Asymp. Sig. (2-tailed) bernilai sebesar 0,193 > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa pada uji Run Test tidak terjadi gejala autokorelasi dikarenakan nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari 0,05.
Uji Multikolinearitas Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Y VIF (X1) VIF (X2) VIF (X3) VIF (X4) VIF (X5) Ketentuan Keterangan Harga Bitcoin 1,819 4,456 1,484 1,313 3,148 ≤ 10 Tidak Terjadi Gejala Multinolinearitas
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas pada tabel di atas, dapat diketahui bahwa dari kelima
Dw dl du 4-dl 4-du 1,158 1,071 1,83 2,929 2,17
varibel pada pengujian Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Cryptocurrency (Mata Uang  Kripto)  Di  Indonesia  Studi  Pada  Bitcoin,  bahwa  nilai  output  yang  dihasilkan  variabel independen  memiliki  nilai  kurang  dari  (≤)  10  pada  nilai  sig.  α  0,05.  Artinya  dapat  ditarik kesimpulan, bahwa tidak terjadi gejala muktikolinearitas pada model regresi.

## Uji Regresi Linier Berganda
Tabel 4 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Model Unstandarlized Coefients sig B Std Eror t Constant -3852728025.849 1505995612.834 -2.558 0.017 Kurs (X1) 132792.340 78851.998 1.684 0.105 Indeks Harga LQ45 (X2) 2183101.409 468347.541 4.661 0.000 Trend (X3) 603906483.879 233625200.455 2.585 0.016 Suku Bunga The FED (X4) -278121658.735 71270263.117 -3.902 0.001 Dummy Perang Ukraina (X5) 304399747.408 110482933.701 2.755 0.011
Berdasarkan data pada tabet 4.14, maka persamaan regresi dapat dijabarkan sebagai berikut ; Y = β 0 + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + β 5 X 5 + e Y = −3852728025,849 + 132792,340𝑋 1 + 2183101,409𝑋 2 + 603906483,879𝑋 3 − 278121658,735𝑋 4 + 304399747,408𝑋 5 + 𝑒
Tabel  di  atas  menyatakan  bahwa  jika  kurs,  indeks  harga  LQ45,  trend,  suku  bunga  the  fed,  dan perang Ukraina    tidak berubah  atau  di  anggap konsisten   (X=0)   maka   pada   saat   itu   harga bitcoin akan mengalami penurunan senilai -3852728025.849 . X1= 132792.340 menunjukkan bahwa  setiap  penambahan  satu  variabel   kurs  akan  mempengaruhi   kenaikan harga Bitcoin sebesar 132792.340 .  X2= 2183101.409 menunjukkan bahwa  setiap  penambahan  satu  variabel indeks  harga  LQ45    akan  mempengaruhi      harga  Bitcoin      sebesar 2183101.409 .      X3=0,769 menunjukkan      bahwa     setiap  penambahan  dari  satu  variabel  Trend  akan  mempengaruhi  harga Bitcoin sebesar 603906483.879 . X4 = -278121658.735 menunjukkan bahwa  setiap  penambahan satu    variabel    suku  bunga  the  FED    akan    mempengaruhi    penurunan  harga  Bitcoin  sebesar - 278121658.735.  X5=304399747.408 menunjukkan  bahwa    setiap    penambahan    satu    variabel Dummy perang Ukraina  akan  mempengaruhi  kenaikan harga Bitcoin sebesar 304399747.408.

## Uji T
Variabel  kurs  (X1)  memiliki  t  hitung  sebesar  1,684  < t tabel 2,064  dan  tingkat  signifikansinya adalah 0,105 > 0,05 di simpulkan  bahwa  Ho  di  terima  dan  Ha  di  tolak yang  Dengan demikian secara  parsial  Kurs  (X1)  tidak  berpengaruh  secara  parsial  dan  tidak  signifikan  terhadap  Harga Bitcoin (Y).
Variabel  Indeks  harga  LQ45  (X2)  memiliki  t  hitung  sebesar  4,661  > t tabel 2,064  dan  tingkat signifikansinya adalah 0,000 < 0,05 di simpulkan  bahwa  Ho  di  tolak  dan  Ha  di  terima yang Dengan demikian secara parsial  Indeks harga LQ45 (X2) berpengaruh positif secara parsial dan signifikan terhadap Harga Bitcoin (Y).
Variabel Trend  (X3)  memiliki t  hitung  sebesar  2,585  > t tabel 2,064  dan  tingkat  signifikansinya adalah 0,016 < 0,05 di simpulkan  bahwa  Ho  di  tolak  dan  Ha  di  terima yang  Dengan demikian secara parsial Trend (X3) berpengaruh positif secara parsial dan signifikan terhadap Harga Bitcoin
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
(Y).
Variabel Suku Bunga The FED (X4) memiliki t hitung sebesar -3,902 > t tabel 2,064 dan tingkat signifikansinya adalah 0,001 < 0,05 di simpulkan  bahwa  Ho  di  tolak  dan  Ha  di  terima yang Dengan demikian secara parsial Suku Bunga The FED (X4) berpengaruh negatif secara parsial dan signifikan terhadap Harga Bitcoin (Y).
Variabel Dummy Perang Ukraina (X5) memiliki t hitung sebesar 2,755 > t tabel 2,064 dan tingkat signifikansinya adalah 0,011 < 0,05 di simpulkan  bahwa  Ho  di  tolak  dan  Ha  di  terima yang Dengan demikian secara parsial Dummy Perang Ukraina (X5) berpengaruh positif secara parsial dan signifikan terhadap Harga Bitcoin (Y).
Uji F

## Tabel 5 Hasil Uji F
Karena F hitung > F tabel , maka H0 ditolak dan H1 diterima pada signifikan  sebesar 5% (0,05) dan signifikansi 0,000 < 0,05 Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel independen yang terdiri dari Kurs (X1), Indeks Harga LQ45 (X2), Trend (X3), Suku bunga the FED (X4), dan Perang Ukraina (X5)  secara  simultan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  variabel  dependen  yaitu  Harga Bitcoin (Y).
Uji Koefisien Determinasi ( 𝑹 𝟐 )
Tabel 6 Hasil Uji (𝑹 𝟐 ) R Square F Change Durbin – Watson 0,768 15,932 1,158
Nilai R² atau Koefisien determinasi yaitu sebesar 0,768, artinya 76,8% dari seluruh pengamatan menunjukkan bahwa variabel Kurs (X1), Indeks Harga LQ45 (X2), Trend (X3), Suku bunga the FED (X4), dan  Perang Ukraina (X5)  mampu menjelaskan variasi pada variabel terikatnya yaitu Harga  Bitcoin  (Y),  sedangkan  sisanya  sebesar  23,2%  dipengaruhi  oleh  faktor atau  variabel  lain yang tidak terdapat pada penelitian ini.

## KESIMPULAN
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, dapat ditarik beberapa kesimpulan.  Pertama, Kurs (X1) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Harga Bitcoin (Y).  Kedua, Indeks Harga LQ45 (X2), Trend (X3), Suku bunga the FED (X4), dan Perang Ukraina (X5)   secara parsial positif dan  signifikan terhadap  Harga  Bitcoin  (Y).    Ketiga,  secara  simultan  variabel  Kurs (X1),  Indeks Harga LQ45 (X2), Trend (X3), Suku bunga the FED (X4), dan Perang Ukraina (X5) berpengaruh signifikan terhadap belanja daerah Harga Bitcoin (Y).
Penelitian  ini  memberikan  implikasi  bahwa  pemerintah  untuk  mengikuti  perkembangan  zaman, diharapkan  memperhatikan  salah  satu  instrument  investasi  yaitu cryptocurrency .  Dengan memperhatikan sector ini pemerintah juga dapat  mendapatkan keuntungan juga dari pajak yang
Model Df Mean Square F hitung F tabel Regression 5 296534547585784260.000 15,932 2,60 Residual 24 18612420723791028.000
ditarik  dan  investor  pada cryptocurrency mendapat  perlindungan  hukum  secara  instrument investasi ini belum ada dasar hukum yang mengaturnya.
Terdapat  beberapa  keterbatasan  dalam  penelitian  ini  yaitu  landasan  teori  terutama  perundang- undangan  pada cryptocurrency yang  mengaturnya  karena  belum  ada  undang-undang  yang ditetapkan di Indonesia maupun global. Penelitian ini akan terus berlanjut karena data pada Dummy perang Ukraina yang masih berlanjut sampai sekarang.

## DAFTAR REFERENSI
Ciaian, P., Rajcaniova, M., & Kancs, d’Artis. (2016). The economics of BitCoin price formation. Applied Economics , 48 (19), 1799–1815. https://doi.org/10.1080/00036846.2015.1109038 Ferry Mulyanto. (2015). Pemanfaatan Cryptocurrency sebagai Penerapan Mata Uang Rupiah ke dalam Bentuk Digital Menggunakan Teknologi Bitcoin. Indonesian Journal on Networking and Security , 4 (4).
Hakim  das  Neves,  R.  (2020).  Bitcoin  pricing:  impact  of  attractiveness  variables. Financial Innovation , 6 (1). https://doi.org/10.1186/s40854-020-00176-3
Ilmi,  M.  F.  (2017).  Pengaruh  Kurs/  Nilai  Tukar  Rupiah,  Inflasi  Dan  Tingkat  Suku  Bunga  Sbi Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Lq-45  Periode  Tahun  2009-2013. Nominal, Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen , 6 (1). https://doi.org/10.21831/nominal.v6i1.14335
Intan  Putri  P,  M.  A.  (2020). Pengaruh  Bitcoin  Economy  Terhadap  Jumlah  Uang  Beredar  Di Indonesia Dengan Bitcoin Return Sebagai Variabel Intervening (Studi Kasus pada Periode Januari 2016 – Juni 2019) . 7 (1), 2016–2020.
Kristoufek,  L.  (2015).  What  are  the  main  drivers  of  the  bitcoin  price?  Evidence  from  wavelet coherence analysis. PLoS ONE , 10 (4), 1–15. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0123923 Liu, Y., & Tsyvinski, A. (2021). Risks and returns of cryptocurrency. Review of Financial Studies , 34 (6), 2689–2727. https://doi.org/10.1093/rfs/hhaa113 Nakamoto, S. (n.d.). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System . Noorsanti,  R.  C.,  Yulianton,  H.,  Hadiono,  K.,  Studi,  P.,  Informatika,  T.,  Informasi,  F.  T.,  & Stikubank,  U.  (2018).  Blockchain  -  Teknologi  Mata  Uang  Cryptocurrency. Prosiding SENDI_U 2018 , 978–979.
Nurjannah, S., & Artha, I. G. (2019). Bitcoin Sebagai Aset Kripto Di Indonesia Dalam Persepektif
Perdagangan. Kherta Negara , 7 (9), 1–15. https://ojs.unud.ac.id/index.php/Kerthanegara/article/view/54494
Polia, Seftarita, A. (2017). Analisa Pengaruh Pasar Keuangan Global Terhadap Pasar Keuangan di Indonesia. JIM Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Unsyiah , 2 (4), 0–5. Puspasari, S. (2020). Perlindungan Hukum bagi Investor pada Transaksi Aset Kripto dalam Bursa Berjangka Komoditi. Jurist-Diction , 3 (1), 303.
Sihombing,  S.,  Nasution,  M.  R.  .,  &  Sadalia,  I.  (2021).  Analisis  Fundamental  Cryptocurrency terhadap  Fluktuasi  Harga:  Studi  Kasus  Tahun  2019-2020. Jurnal  Akuntansi,  Keuangan, Dan Manajemen , 2 (3), 213–224.
Robiyanto, N. D. N. P. R. (2021). Korelasi Dinamis Pergerakan Cryptocurrency dan Indeks Harga Saham  Sektoral  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Management &  Accounting  Expose , 4 (1), 35–44.
Setiawan, E. P. (2020). Analisis Potensi dan Risiko Investasi Cryptocurrency di Indonesia. Jurnal Manajemen Teknologi , 19 (2), 130–144. https://doi.org/10.12695/jmt.2020.19.2.2
Sovbetov, Yhlas (Department of Economics, London School of Commerce, U. K. (2018). Factors
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
Influencing  Cryptocurrency  Prices:  Evidence  from  Bitcoin,  Ethereum,  Dash,  Litcoin,  and Monero.
Journal of Economics and Financial Analysis , 2 (2), 1–27. https://doi.org/10.1991/jefa.v2i2.a16
Tazkiyyaturrohmah,  R.  (2018).  Eksistensi  Uang  Elektronik  Sebagai  Alat  Transaksi  Keuangan Modern. Muslim Heritage , 3 (1), 23. https://doi.org/10.21154/muslimheritage.v3i1.1240