## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Pertanian yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia

## Azwansyah Habibie
Program Studi Akuntansi, Universitas Harapan Medan, Medan, Indonesia Email Penulis Korespondensi: azwansyah_habibie.unhar@harapan.ac.id Submitted: 20/11/2021 ; Accepted: 30/11/2021 ; Published: 30/11/2021
Abstrak −Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal. Penelitian ini  mencoba  memberikan  bukti  empiris  mengenai  pengaruh  Likuiditas  dan  Profitabilitas  terhadap  Struktur  Modal.  Variabel independen  dalam  penelitian  ini  adalah  Likuiditas  yang  diproksikan  menggunakan  Current  Ratio  dan  Profitabilitas  yang diproksikan  menggunakan  Return  on  Asset.  Sedangkan  variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Struktur  Modal  yang diprosikan  menggunakan  Debt  to  Equity  Ratio.  Populasi  yang  digunakan  untuk  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  yang terdaftar  di  BEI  sektor  pertanian  pada  periode  2017  sampai  2020.  Yang  berjumlah  21  perusahaan.  Sampel  yang  digunakan adalah  32  observasi.  analisis  regresi  berganda  yang  pengolahannya  dilakukan  dengan  program  SPSS  Versi  20.  Hasil  analisis kuantitatif  menunjukkan  bahwa Current  Ratio  (CR)  tidak  berpengaruh  terhadap  Debt to  Equity  Ratio  (DER).  Return  on  Asset berpengaruh      terhadap  Debt  to  Equity  Ratio  berdasarkan  dari  nilai  t  -  hitung  -0.131  dan  nilai  signifikan  0.896  maka  dapat disimpulkan bahwa hipotesis ditolak.
Kata Kunci: Current Ratio (CR); Return on Asset (ROA); Debt to Equity Ratio (DER)
Abstract −The purpose of this study was to examine the effect of Liquidity and Profitability on Capital Structure. This study tries to provide empirical evidence regarding the effect of Liquidity and Profitability on Capital Structure. The independent variable in this  study  is  liquidity  which  is  proxied  using  the  Current  Ratio  and  Profitability  is  proxied  using  Return  on  Assets.  While  the dependent variable in this study is the Capital Structure which is prorated using the Debt to Equity Ratio. The population used for this  study  were  all  companies  listed  on  the  Indonesian  Stock  Exchange  in  the  agricultural  sector  in  the  period  2017  to  2020. There  were  21  companies.  The  sample  used  is  32  observations.  multiple  regression  analysis  which  is  processed  using  SPSS Version 20 program. The results of quantitative analysis show that the Current Ratio (CR) has no effect on the Debt to Equity Ratio (DER). Return on Assets has an effect on the Debt to Equity Ratio based on the t-count value of -0.131 and a significant value of 0.896, so it can be concluded that the hypothesis is rejected.
Keywords : Current Ratio (CR); Return on Assets (ROA); Debt to Equity Ratio (DER)

## 1. PENDAHULUAN
Pada Bursa Efek Indonesia terdapat sembilan sektor, salah satunya adalah sektor pertanian. Sektor pertanian masuk ke  dalam  perusahaan  penghasil  bahan  baku  atau  industri  pengelola  sumber  daya  alam  yaitu  kegiatan  yang menggunakan  sumber  daya  hayati  untuk  bahan  pangan,  bahan  baku  industri,  atau  sumber  energi  dan  juga  untuk mengelola lingkungan hidup (Barus dan Leliani, 2013).
Peran pertanian sangat  penting dalam mendukung perekonomian nasional. Peran utama dalam mewujudkan ketahanan  pangan,  peningkatan  daya  saing,  mengurangi  pengangguran  dan  penanggulangan  kemiskinan.  Sektor pertanian  merupakan  perusahaan  yang  mengelola  dan  memanfaatkan  tanah  agar  dapat  menjadi  lahan  yang  dapat digunakan untuk  memenuhi kebutuhan. Sektor pertanian di Indonesia mengolah jenis tanaman seperti: kelapa sawit, tebu, karet dan yang lainnya (Farisa dan Widati, 2017).
Di  Indonesia  perusahaan  sektor  pertanian  ada  21  perusahaan.  Sektor  pertanian  memiliki  lima  sub  sektor yaitu  sub  sektor  tanaman  pangan,  sub  sektor  perkebunan,  sub  sektor  peternakan,  sub  sektor  perikanan,  dan  sub sektor  kehutanan.  Sub  sektor  perkebunan  merupakan  salah  satu  sub  sektor  yang  diandalkan  dan  diprioritaskan pengembangannya. Hal ini karena sub sektor perkebunan sangat berperan besar terhadap pertumbuhan ekonomi dan sebagai devisa Negara. Sub sektor perkebunan memiliki nilai ekonomis dalam menghasilkan bahan pangan, sumber produk specialty (kopi  dan  atrisi),  bahan  baku  industri  dan  penghasil  energi.  kebutuhan.  Sektor  pertanian  di Indonesia mengolah jenis tanaman seperti: kelapa sawit, tebu, karet dan yang lainnya (Ramadhani, dkk. 2019).
Di  Indonesia  perusahaan  sektor  pertanian  ada  21  perusahaan.  Sektor  pertanian  memiliki  lima  sub  sektor yaitu  sub  sektor  tanaman  pangan,  sub  sektor  perkebunan,  sub  sektor  peternakan,  sub  sektor  perikanan,  dan  sub sektor  kehutanan.  Sub  sektor  perkebunan  merupakan  salan satu  sub  sektor  yang  diandalkan  dan  diprioritaskan pengembangannya. Hal ini karena sub sektor perkebunan sangat berperan besar terhadap pertumbuhan ekonomi dan sebagai devisa Negara. Sub sektor perkebunan memiliki nilai ekonomis dalam menghasilkan bahan pangan, sumber produk specialty (kopi  dan  atrisi),  bahan  baku  industri  dan  penghasil  energi.  perkebunan  yang  dikelola  oleh perusahaan sektor pertanian membuat mereka harus mampu dalam mengelola perusahaan yang baik, terutama dalam segi pengelolaan keuangan (Harahap, 2020).
Kondisi  ini  menuntut  manajer  perusahaan  harus  bekerja  keras  dalam  mengoptimalkan  modal  perusahaan yang ada, sehingga meningkatkan produktivitas perusahaan. Perusahaan akan selalu membutuhkan modal yang baik dalam membuka bisnis ataupun dalam mengembangkan bisnisnya. Keputusan penting lainnya yang harus dihadapi

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 317 − 321 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1102
oleh  manajer  keuangan  yaitu  kegiatan  operasi  perusahaan.  Kegiatan  operasi  adalah  keputusan  keuangan  yang berhubungan  dengan  komposisi  hutang,  baik  jangka  panjang  maupun  jangka  pendek,  saham  preferen  dan  saham biasa  yang  digunakan  perusahaan.  likuiditas  ( liquidity )  merupakan  sebuah  kemampuan  perusahaan  didalam memenuhi  kewajiban  untuk  membayar  utang-utang  jangka  pendeknya.  Likuiditas  sangat  dibutuhkan  oleh perusahaan yaitu untuk mengetahui kemampuan suatu perusahaan yang bersangkutan dalam membayar utang jangka pendeknya (Jaya dan Wirama, 2017).
Tingkat  likuiditas  menunjukkan  kemampuan  aktiva  lancar  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek  perusahaan  yang  akan  segera  jatuh  tempo.  Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  yang  tinggi  menunjukkan dana internal yang besar sehingga cenderung akan menggunakan dana internal sebelum menggunakan dana eksternal dalam  membiayai  proyek  invesatasi  perusahaan.  Perusahaan  yang  likuiditasnya  tinggi  akan  lebih  mudah mendapatkan  permodalan  melaui  hutang.  Semakin  tinggi  likuiditasnya  maka  semakin  besar  kemungkinan perusahaan  mampu  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya.  Maka  dari  itu  perusahaan  harus  menjaga  tingkat likuiditas agar tidak terlalu tinggi atau pun terlalu rendah (Siti, 2016).
Profitabilitas adalah rasio atau perbandingan untuk  mengetahui kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba  ( profit )  dari  pendapatan  ( earning )  terkait  penjualan,  aset,  dan  ekuitas  berdasarkan  pengukuran  tertentu.  Para investor  yang  akan  berinvestasi  pada  suatu  perusahaan  pasti  akan  memperhatikan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba.  profitabilitas  pada  perusahaan  sektor  pertanian  memiliki  permasalahan.  Hal  ini  dapat diketahui  dari  hasil  observasi yang telah dilakukan oleh peneliti. Profitabilitas tujuan utama bagi perusahaan yang akan  meningkatkan  perkembangan  kualitas  perusahaan.  Jika  profit  semakin  tinggi  maka  perusahaan  tersebut  bisa dikatakan  memiliki  kualitas  yang  baik.  Sebaliknya  jika  profitnya  rendah  maka  perusahaan  memiliki  kualitas  yang kurang  baik.  Hal  tersebut  akan  membuat  investor  akan  menilai  perusahaan  tersebut.  Profitabilititas  adalah kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.  Rasio  ini  mengukur  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba berdasarkan tingkat asset(Wirianto dan Rusiti, 2014).

## 2. METODE PENELITIAN
Rancangan penelitian  adalah desain penelitian yang berguna sebagai pedoman dalam melakukan proses penelitian. Pendekatan  asosiatif  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  ataupun  juga  hubungan  dua  variabel  atau  lebih (Sugiyono,  2015).  Rancangan  penelitian  ini sangat  berguna  untuk  menggunakan  pendekatan  asosiatif.  Pendekatan asosiatif  merupakan  pendekatan  untuk  mengetahui  pengaruh  ataupun  hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih. Berikut gambar 1, merupakan rancangan penelitian yang penulis lakukan dalam penelitian.

## Gambar 1. Rancangan Penelitian

## 2.1 Likuiditas
Likuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya, yang juga digunakan untuk menunjukkan posisi keuangan atau kekayaan suatu perusahaan. Biasanya penilaian kinerja perusahaan akan menggunakan analisis rasio keuangan, yang kemudian di dalamnya terdapat rasio likuiditas.

## 2.2 Profitabilitas
Profitabilitas adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva maupun  modal  sendiri.  Rasio profitabilitas merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  mencari keuntungan.
Pembuatan Laporan hasil penelitian
Mulai
Identifikasi Ruang Lingkup Masalah Pengumpulan Data Mempelajari Literatur Analisa Data Analisa Masalah Uji Validitas Pengujian Selesai

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## 2.3 Struktur Modal
Struktur  Modal  adalah  perimbangan  atau  perbandingan  antara  modal  asing  dengan  modal  sendiri.  Modal  asing dalam  hal  ini  adalah  utang  jangka  panjang  maupun  jangka  pendek.  Sedangkan  modal  sendiri  terbagi  atas  laba ditahan  dan  penyertaan  kepemilikan  perusahaan.  Struktur  modal yang  optimal  adalah  struktur  modal  yang mengoptimalkan keseimbangan antara risiko dan pengembalian sehingga memaksimumkan harga saham. Untuk itu, dalam  penetapan  struktur  modal  suatu  perusahaan  perlu  mempertimbangkan  berbagai  variabel  yang memengaruhinya. Struktur modal merupakan masalah yang penting bagi perusahaan karena baik buruknya struktur modal  akan  mempunyai  efek  langsung  terhadap  posisi  finansial  perusahaan,  terutama  dengan  adanya  utang  yang sangat besar akan memberikan beban kepada perusahaan.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam  pengelolaan  data.  Sampel  yang  digunakan  akan  diuji  dengan  uji  asumsi  klasik.  Dengan  menggunakan  uji normalitas,  uji  Uji  Kolmogrof  Simornof,  Uji  Multikolinearitas.  Kemudian  uji  f  dan  uji  t.  Dapat  dilihat  dibah  ini terdapat  uji  normalitas.  Data  ini  menjelaskan  bahwa  data  yang  digunakan  menjadi  sampel  adalah  berdistribusi normal.
Gambar 1. Uji F dan T Tabel 1. Hasil Uji F dan T
Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. (Constant) 1.719 .208 8.271  .000 CR -.242 .077 -.568  -3.217  .005 ROA -.015 .041 .025 -.231  .896

## Pengaruh Current Ratio Terhadap Struktur Modal
Dari  data  diatas    dapat  dilihat  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Current  Ratio berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap Debt to Equity Ratio . Dan hipotesis yang menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap Debt  to  Equity  Ratio ditolak.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  kolerasi  negatif  antara Current  Ratio dengan Debt  to  Equity  Ratio yang  berarti  bahwa  dengan  kenaikan Current  Ratio sebesar  1% maka Debt  to  Equity  Ratio akan  turun  0.242 dan  sebaliknya.Perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  yang  tinggi, maka akan memilih menggunakan pendanaan dari sumber internal terlebih dahulu yaitu dengan menggunakan aset lancar  yang  dimilikinya  daripada  harus  menggunakan  pendanaan  melalui  utang.  Hasil  temuan  ini  mendukung Pecking  Order  Theory  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  akan  lebih  memilih  menggunakan  pendanaan  dari internal  yaitu  dengan  menggunakan  aset  lancarnya  untuk  memenuhi  kebutuhan  pendanaanya.  Semakin  tinggi tingkat  likuiditas  perusahaan  maka  penggunaan  hutangnya  semakin  berkurang,  karena  total  aktiva  yang  besar perusahaan  akam  lebih  memilih  untuk  mendanai  kagiatan  usahanya  dengan  modal  sendiri  hasil  penelitian  ini didukung  oleh  octa    et  al  (2021).  Marwan  dan  Nugraha  2018).  Penelitian  ini  bertolak  dengan  penelitian  Natalia Naibaho (2013), Sarsa Meta Nugrahani (2012), Rahmadani (2019), Yona Putri Nabayu (2020) dan Devi Verena Sari (2013).

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)

## Pengaruh ROA terhadap struktur modal
Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  atas  investasi  akan  menggunakan  utang  yang  relatif kecil  karena  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  memungkinkan  perusahaan  untuk  membiayai  sebagian  besar pendanaannya  dengan  dana  internal.  Sesuai  dengan  teori  struktur  modal  yaitu  pecking  order  theory  yang menjelaskan  perusahaan  akan  lebih  menyukai  sumber  pendanaan  intenal  daripada  harus  menggunakan  sumber pendanaan  eksternal  atau  utang.  Penggunaan  sumber  pendanaan  eksternal  atau  utang  hanya  digunakan  ketika pendanaan  dari  internal  tidak  mencukupi.  Hasil  penelitiann  ini  tidak  didukung  oleh  penelitian  Emilia  Desi Listianingsih (2020), Yona Putri Nabayu (2020), Ramadani (2019), dan Sarsa Meta Nugrahani (2012). Penelitian ini didukung oleh  octa et al (2012) dan Marwan & Nugraha (2018). Dilihat dari perusahaan dengan profitabilitas yang positif  maka  nilai  modal  juga  akan  semakin  baik.  Tetapi  perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  negatif  akan memiliki  return  yang  rendah.  Investor  akan  melihat  pergerakan  Return  on  Asset  pada  perusahaan  manufaktur sebagai suatu signal akan progress kinerja perusahaan dimasa yang akan datang sehingga dapat meningkatkan minat investor  dalam  menanamkan  dana  ataupun  saham  pada  perusahaan  tersebut  sehingga  struktur  modal  akan meningkat.

## Pengaruh Current Ratio dan Return on Asset secara simultan terhadap Debt to Equity Ratio
Secara  simultan  dari  hasil  pengujian  variabel  X1  (Likuiditas),  X2  (Profitabilitas)  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel Y yaitu Struktur modal. Yang ditunjukkan dari jumlah F hitung sebesar 7.842 lebih besar dari F tabel yang sebesar 3.32 dengan taraf signifikan 0.002 yang jauh lebih kecil dari 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa hipotesa H0  diterima  yang  berarti  variabel  independen  (Current  Ratio,  Return  on  Asset)  berpengaruh  secara  simultan terhadap variabel dependen (Debt to Equity Ratio). Dari data  adjusted R square 0.295 yang dapat disebut koefisien determinasi  yang  dalam  hal  ini  berarti  29.5%  Debt  to  Equity  Ratio  dapat  diperoleh  dan  dijelaskan  oleh  Current Ratio dan Return on Asset. Sedangkan sisanya 100% - 29.5% = 70.5% dijelaskan oleh faktor lain atau variabel lain diluar variabel penelitian ini.

## 4. KESIMPULAN
Adapun kesimpulan yang bisa diambil dari proses penelitian yang dilakukan Current Ratio berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap Debt  to  Equity  Ratio yang  artinya  bahwa  hipotesa  ditolak.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat pengembalian  yang  tinggi  atas  investasi  akan  menggunakan  utang  yang  relatif  kecil  karena  tingkat  pengembalian yang  tinggi  memungkinkan  perusahaan  untuk  membiayai  sebagian  besar  pendanaannya  dengan  dana  internal. Secara simultan dari hasil pengujian variabel X1 dan X2 berpengaruh signifikan terhadap variabel Y yaitu Struktur modal.

## REFERENCES
Andreani  Caroline  Barus  dan  Leliani,  (2013).  ―Analisis  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia‖.  JWEM  Jurnal  Wira  Ekonomi  Mokroskil.  Volume  3,  Nomor  02, Oktober 2013.
Antonius  Galih  Prasetyo  &  Abdul  Muis  (2015).  ―Pengelolaan  Keuangan  Desa Pasca UU No.6 Tahun 2014 tentang Desa : Potensi Permasalahan dan Solusi, Jurnal Desentralisasi Volume 13, No. 1.
Budi  Setiadi.  (2020).  ―Pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Laba,  Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Kualitas Laba  Pada  Perusahaan  LQ45  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2018‖.  Jurnal  Akuntasi  Universitas Buddhi Dharma Tangerang.
Deviani,  M.  Y.,  &  Sudjarni,  L.  K.  (2018).  ―Pengaruh  Tingkat  Pertumbuhan  , Struktur Aktiva, Profitabilitas, Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pertambangan di BEI‖. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol.7, No.3 Hal 1222-1254. Devi, Y. V., & Putra, I. S. (2020). ―Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Dividen Perusahaan Yang Termasuk Dalam IDX High Dividend 20 Periode 2019. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntasnis, 5(2), 79-95.
Dewi, Rosita, (2019). ―Pengaruh Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Struktur Modal‖. Skripsi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Farisa, Nurul Anggun dan Widati, Listyorini Wahyu. (2017). Analisa Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan , Struktur Aktiva dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal‖. Prosiding Seminar Nasional Multi Disiplin Ilmu. Vol. 3(3), pp. 640-649.
Isnaniati,   Siti,   (2019).   ―Pengaruh   Pengungkapan   Akuntansi   Sumber   Daya Manusia Dalam laporan Keuangan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Kasusu Pada PG. Modjopanggoong Tulungagung)‖. Jurnal  Ekonomi Bisnis. Vol. 5, No.1.
Jaya,  K.  A.  A.,  D.  G.  Wirama,  (2017).  ―Pengaruh  Investment  Opportunity  Set, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan Pada Kualitas Laba‖. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 21(3) : 2195-2221.
Lessy, Devi Anggriyani. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Ekonomi. Yokyakarta : Universitas Negeri Yogyakarta.
Lisa, P dan Jogi, C. (2013). ― Analisa faktor yang mempengaruhi Likuiditas Pada Industri Ritel Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2007- 2012‖. Business Accounting Review, Vol 1, No.2.
Muhammad Kurniawan. (2021). ―Pengaruh Profitabilitas Dan Operating Leverage Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property, Real Estate Dan Building Construction‖. E-Jurnal Manajemen Univesitas Muhammadiyah Malang. Hlm 56.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 3, No 2, November 2021, Hal 317 − 321 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v3i2.1102
Naibaho,  Natalia.  (2013).  ―Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Modal  kerja Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur  Meliputi  Sektor  Aneka  Industri  dan  Sektor  Industri  Barang  Komsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia‖. Repository USU.
Nugrahani,  Sarsa  Meta  dan  R.  Joko  Sampurno.  (2012).‖Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Pertumbuhan  Penjualan, Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Struktu Modal (Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2008-2010). Diponegoro Business Review. Vol. 1, No. 1, Tahun 2012. Hlm, 1-9.
Marwan  Effendi,  Nugraha  (2018)  RETURN  ON  ASSETS,  LIKUIDITAS  DAN  UKURAN  PERUSAHAAN  TERHADAP STRUKTUR MODAL. AGREGAT: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol. 2, No. 1, Maret 2018.
Putri, P, E, N., & Widyawati , N. (2019). Pengaruh Leverage, Good Corporate Governance  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Nilai  Perusahaan  ―.  Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 3(1), 11-24.
Octavian Erwin Mulya Hidayat , Siti Nurlaela , Yuli Chomsatu Samrotun” Pengaruh current ratio, struktur aktiva dan return on asset terhadap struktur modal”.  Jurnal I N O V A S I - 17 (2), 2021; 217-227.
Qusibah,  v.  L.,  &  Yusra,  I.  (2019).  ―Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Faktor  Penentu  Leverage  Perusahaan  Di Indonesia. Jurnal Pundi, Vol.03 No.01.
Ramadhani,  dkk.  (2019).  ―Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Dividend Payout Ratio terhadap Struktur Modal (Studi Pada Perusahaan Property dan Realestate Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2013- 2017). Jurnal Akuntansi dan Manajemen Vol.14, No.1, 2019, Hal. 82-103.
Ramadhan    Harahap,    S.E.,    M.Si    (2020).    ―Pengaruh    Struktur    Aktiva,    Ukuran  Perusahaan,  dan  Profitabilitas  Terhadap Struktur  Modal  Studi  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013- 2018‖. Jurnal Manajemen Tools, Vol 12 No.1 Juni 2020.
Reyhan, Arief. (2014). ― Pengaruh Komite Audit, Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Laba dan Profitabilitas Terhadap Kualitas Laba‖. John Fekon Vol.1 No.2 Oktober 2014 : Universitas Riau.
Sari,  Devi  Verena  (2013). ―Pengaruh  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Asset,  Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Likuiditas Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2008-2010‖.  Skripsi  Univesitas Diponegoro.
Sharma,  P.,  &  Paul,  S,  (2015).  ―Does  Likuidity   Determine  Capital  Structure? Evidence From India. (Article). Global Business Review, 16 (1), 84-95. Doi: 10.1177/0972150914553510.
Siti,  Alfiati,  (2016).  ―Pengaruh  Perumbuhan  Laba,  Struktur  Modal,  Likuiditas, dan Komite Audit Terhadap Kualitas Laba‖.
Jurnal Valuta, Vol. 2 No.1, ISSN : 2502-1419.
Warianto,    P.    Dan    C.    Rusiti,    (2014).    ―Pengaruh    Ukuran    Perusahaan,    Struktur  Modal,  Likuiditas,  dan  Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Kualitas Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei‖. Modus 26(1):19-32.
Widiawati.   (2019).   ―Analisis   Pengaruh   Konservatisme   Akuntansi,   Ukuran Perusahaan, Struktur Modal dan Likuiditas Terhadap Kualitas Laba (Studi Kasus Pada Perusahaan Properti dan Realestate Yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2016). Skripsi. Centra Library of maulana Malik Ibrahim State Islamic university of Malang, 1-127.
Wulansari,  Yeni.  2013.  ―Pengaruh  Investment  Opportunity  Set,  Likuiditas,  dan Leverage Terhadap Kualiatas Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI‖. Jurnal Akuntasi, Vol.1 No.2.
Yona,  Novelia,  Hannitra  (2020).  ―Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  dan Likuiditas terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan  Makanan  Minuman  Yang  terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2014-2017.  Jurnal  Paradigma Ekonomika Vol.15. No.2.