## KINERJA KEUANGAN DITINJAU DARI STRUKTUR MODAL DAN UKURAN PERUSAHAAN DI PERUSAHAAN LQ45
Mia Marselia 1 , Muhammad Rivandi 2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi KBP Email: Muhammadrivandi@akbpstie.ac.id

## ABSTRACT
The company's financial performance is a picture of the economic results that  can  be  achieved  by  the  company  at  a  certain  time  through  the company's activities. This study aims to determine the effect of Capital Structure using the Debt to Asset Ratio (DAR) calculation, and Firm Size using  the  Ln  Total  Assets  calculation  on  the  company's  Financial Performance as measured by Return on Assets (ROA). The population in this study were LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for 2018-2021 which were selected using the purposive sampling method  and  21  LQ45  companies  were  obtained  in  4  years  so  that  84 samples were observed. The data analysis method used in this study is the  panel  data  regression  model.  Based  on  the  results  of  hypothesis testing,  that  capital  structure  and  Firm  Size  have  a  negative  effect  on financial performance.
Keywords : capital structure, firm size, financial perfomance

## PENDAHULUAN
Perkembangan perekonomian dunia saat ini  berkembang  pesat  diikuti  dengan persaingan  yang  ketat.  Persaingan mengakibatkan  setiap  perusahaan  yang didirikan  mempunyai  tujuan  supaya perusahaan  bisa  terus  beroperasi  pada jangka  panjang.  Tujuan  akhir  yang dicapai  oleh  sebuah  perusahaan  adalah untuk memaksimalkan keuntungan dengan  menargetkan  keuntungan  yang maksimal,  perusahaan  dapat melakukan investasi  baru  dalam  kesejahteraan pemilik,  karyawan,  dan  meningkatkan
kualitas produk (Ariansya and Isynuwardhana 2020). Perusahaan harus tumbuh dan berkembang dan harus diusahakan untuk terus beroperasi atau beraktivitas. Informasi  dan  pengetahuan  merupakan modal  untuk  menghadapi  persaingan saat ini dan yang akan datang. Penerapan teknologi  itu  sendiri  dapat  membantu meningkatkan kinerja keuangan perusahaan  di  masa  depan.  Salah  satu yang  dilakukan  oleh  perusahaan  dalam meningkatkan  serta  mencapai  suatu kinerja  yang  baik  serta  dapat  terus

## JRAK

## Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis (e-journal)
p–ISSN: 2407-828X e-ISSN: 2407-8298 Vol. 9,  No.2, Juli 2023 https://jurnal.plb.ac.id/index.php/JRAK/index
berinovasi  yaitu  perusahaan  harus mengembangkan teknologi handal berdasarkan  pada  sasaran  standar  serta kriteria yang telah ditentukan.
Persaingan  bisnis  yang  semakin  ketat mengharuskan  perusahaan  lebih  unggul dan  menjadi  inspirasi  bagi  perusahaan lain  agar  investor  tertarik  dan  mau berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut (Astuti, Erawati, and Ayem 2021).
Berdasarkan laporan keuangan perusahaan  investor  dapat  mengetahui kinerja keuangan perusahaan dan kemampuan perusahaan dalam memperoleh  keuntungan  atau profit , sebab  bagi  investor  perusahaan  yang mampu menghasilkan return yang tinggi atas  apa  yang  sudah  diinvestasikan, menjadi  daya  tarik  tersendiri  bagi investor. Salah satu indikator yang dapat digunakan investor dalam proses analisisnya  adalah  rasio  keuangan. Investor  tentu  saja  akan  menanamkan sahamnya  kepada  perusahaan  yang mempunyai  kinerja  baik  yang  dapat membawa  prospek  baik  perusahaan emiten.  Evaluasi  terhadap  perusahaan dapat  dijadikan  acuan  bagi  investor untuk  menilai  kualitas  perusahaan  dan apakah sudah menerapkan aturan manajemen  yang  baik  adalah  dengan melihat  dari  sisi  kinerja  keuangan ( financial  performance )  (Risna  and Putra 2021).
Kinerja keuangan adalah gambaran hasil ekonomi  yang  dapat  dicapai  oleh  suatu perusahaan  melalui  aktivitasnya  pada titik waktu tertentu. Selain itu, sehat atau tidaknya keadaan keuangan perusahaan, laba  bersih  merupakan  salah  satu komponen  untuk  mengukur  kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan suatu  perusahaan  dapat  diukur  dengan melihat perubahan pada kondisi keuangan  perusahaan  serta  potensi perusahaan  dalam  mengelola  kekayaan perusahaan  yang  disebut  dengan  rasio keuangan. Kemampuan
dalam
menghasilkan laba dengan memanfaatkan  sumber-sumber  daya yang  dimiliki  akan  memungkinkan perusahaan  untuk  mencapai  tujuan- tujuan  perusahaan  baik  jangka  pendek maupun jangka panjang. Kinerja keuangan  perusahaan  dapat  disebabkan oleh  beberapa  faktor  seperti  struktur modal dan ukuran perusahaan (Ariansya and Isynuwardhana 2020).
Ketidakstabilan kinerja keuangan perusahaan menjadi topik yang menarik untuk ditelaah berkaitan dengan masalah kinerja itu sendiri. Salah satu kasus yang terjadi pada Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia  yakni  pada PT Wijaya  Karya Tbk (WIKA), dimana konstituen perusahaan  ini  mencetak  kinerja  yang tidak  puas.  Penerbit  PT  Wijaya  Karya Tbk  (WIKA)  membukukan  penurunan laba  bersih  hingga  36,6%  Rp.  117,66 miliar pada tahun 2021, sedangkan laba bersih  yang  tercatat  pada  tahun  2020 sebesar Rp 322,34 miliar. Jika dibandingkan  dengan  kinerja  WIKA pada  tahun  2019,  maka  pendapatan perusahaan turun 39,21% dari sebelumnya Rp 27,21 triliun. Penurunan laba  pada  tahun  2019,  laba  yang  dapat diatribusikan ke entitas induk mencapai
Rp  2,19  triliun,  artinya  realisasi  laba bersih di tahun 2019 turun 85,28%. Penyebabnya yaitu terkontraksinya  kinerja  WIKA  tidak terlepas  dari  dampak  tingginya  angka positif Covid-19, baik gelombang varian delta  di  pertengahan  tahun  maupun varian  omikron  akhir  tahun  2021. Kinerja WIKA yang melebihi ekspektasi dimaknai  sebagai  hasil  adaptasi  dan budaya  inovasi  yang  tertanam  dalam jangka  panjang  dan  berbagai  langkah untuk menciptakan efisiensi. Penurunan kinerja  perusahaan  tersebut  berdampak pula terhadap saham-saham berkapitalis besar  yang  bergabung  dalam  LQ45 kontan.co.id, (2020)
Perusahaan dapat memperoleh
pendanaan  melalui  dengan  hutang  dan ekuitas.  Struktur  modal  perusahaan mencerminkan  komposisi  penggunaan hutang  dan  ekuitas.  Dalam  hal  ini, penggunaan  hutang  dikenal  sebagai financial laverage (pengungkit
keuangan).  Hutang  yang  dimaksud adalah dana perusahaan dan tidak selalu sama  dengan  tagihan  (hutang).  Hutang menimbulkan  pembayaran  bunga  yang dapat  menghemat  pajak.  Artinya  beban bunga dapat dikurangkan dari pendapatan,  sehingga  laba  sebelum pajak menjadi lebih kecil dan akibatnya pajak  semakin  kecil,  dan  jika  dana tersebut  menggunakan  ekuitas,  maka tidak ada yang mengurangi beban pajak perusahaan (Labodu 2018).
Tujuan Penelitian untuk mengetahui dan membuktikan  secara  empiris  Struktur
Modal dan Ukuran Perusahaan berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Kinerja Keuangan.
Struktur modal adalah faktor yang sangat penting untuk pertumbuhan dan ketahanan  sebuah  perusahaan.  Struktur modal memiliki dampak strategis terhadap  pencapaian  tujuan  jangka panjang suatu perusahaan. Namun di sisi lain, keputusan pembiayaan suatu perusahaan  merupakan  proses  yang sangat  kompleks,  sehingga  terdapat berbagai tahapan keadaan perusahaan di masa  depan.  Struktur  modal  adalah kombinasi  dari  ekuitas  dan  utang  yang digunakan
perusahaan
untuk pembiayaannya.  Jika  manajer keuangan membuat keputusan  yang tidak rasional untuk  mengumpulkan  dana  melalui pembiayaan  utang,  itu  bisa  jadi  mahal bagi  perusahaan  karena  biaya  modal dapat  meningkat,  yang  pada  akhirnya dapat mengurangi nilai perusahaan. Oleh karena itu, keputusan manajer keuangan yang tidak rasional dapat mempengaruhi
stabilitas dan kelangsungan hidup bisnis (Ullah and Pinglu 2020).
Penelitian  yang  dilakukan  Kristianti (2018),  Martini  et  al  (2019),  Liando (2021),  dan  Yuliani  (2021)  mengatakan bahwa  struktur  modal  berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Berdasarkan penelitian, jika pengelolaan  struktur  modal  dikelola dengan  baik,  maka  akan  meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Dalam hal ini,  pengelolaan  struktur  modal  yang optimal  akan  mampu  meningkatkan profitabilitas  dan  kinerja  keuangan perusahaan secara keseluruhan.
Variabel struktur modal memiliki hubungan  negative  terhadap  kinerja keuangan yang dilakukan oleh Ariansya &  Isynuwardhana  (2020),  dan  Ullah  & Pinglu  (2020)  .  Hal  ini  disebabkan struktur  modal  menunjukkan  bahwa semakin  tinggi  komposisi  total  hutang baik  jangka  pendek  maupun  jangka panjang,  maka  semakin  tinggi  pula resiko  terjadinya  penurunan  laba  akibat adanya  beban  perusahaan  tersebut.  Jika suatu  perusahaan  tidak  mengelola utangnya dengan baik dan optimal, maka akan berdampak buruk terhadap kesehatan dan kinerja keuangan perusahaan.
H 1 :  Struktur  Modal  Berpengaruh Posistif Terhadap Kinerja Keuangan
Ukuran perusahaan adalah besar kecilnya  perusahaan  yang  ditentukan oleh  total  aset  perusahaan.  Sebuah perusahaan  dengan  sumber  daya  yang besar dapat mencerminkan penciptaannya, karena ukuran
perusahaan  bersifat  tetap  semakin banyak  dana  yang  dikelola , semakin kompleks  pengelolaannya  dan  semakin tinggi  risiko  perusahaan,  sehingga perusahaan  besar    selalu  cenderung menjaga stabilitas dan kesehatan perusahaan. Cara untuk menjaga
stabilitas  maupun  kondisi  tersebut
perusahaan  tentunya  akan  berusaha dalam  hal  mempertahankan  serta  terus meningkatkan kinerjanya (Ariansya and Isynuwardhana 2020). Ukuran  perusahaan  yang  diteliti  oleh Martini  et  al  (2019),  Setiadi  (2021), Yudha  (2021),  dan  Agustini  (2021) mengatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  positif  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan.  Semakin  besar ukuran  perusahaan  akan  meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dan perusahaan  yang  berskala  besar  lebih mampu  menunjukan  kinerja  keuangan yang  lebih  baik,  maka  semakin  besar pula kemampuannya mendapatkan sumber  dana,  melakukan  diversifikasi produk, melakukan riset, dan lain-lain. Ukuran  perusahaan  dapat  dilihat  dari total asset yang dimiliki oleh perusahaan yang  dipergunakan  untuk  kegiatan operasional perusahaan, sedangkan menurut  (Ariansya  and  Isynuwardhana 2020)  dan  (Risna  and  Putra  2021) mengatakan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja keuangan perusahaan. Hal ini
menunjukan  bahwa  jika  nilai  ukuran perusahaan menurun maka profitabilitas perusahaan  masih  dapat  meningkat dikarenakan  adanya  sumber  daya  yang dapat  memanajemen  perusahaan  agar perusahaan tetap
mengalami keuntungan. Jika setiap kenaikan ukuran perusahaan  akan  menurunkan  kinerja keuangan pada perusahaan tersebut yang bisa  disebabkan  oleh  besarnya  biaya untuk pemeliharaan aset yang besar dan lingkup  operasional  perusahaan  yang besar pula, karena peningkatan aset tidak diimbangi dengan jumlah perolehan laba pada perusahaan yang berarti kurangnya efektivitas perusahaan dalam mengelola asetnya untuk meningkatkan
profitabilitas.
H 2 : Ukuran Perusahaan Berpengaruh Positif Terhadap Kinerja Keuangan

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang digunakan metode kuantitatif. Jenis data menggunakan data panel.  Populasi  yang  digunakan  untuk penelitian adalah perusahaan LQ45 yang terdaftar  dan  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  tahun  2018  –  2021, dengan pemilihan sampel menggunakan purposive  sampling ,  yakni  dengan memilih  berdasarkan  kriteria  seperti 1)Perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di bursa efek Indonesia pada periode 2018- 2021.  2)Perusahaan  LQ45  yang  tidak konsisten  berada  di  perusahaan  LQ45 selama periode 2018-2021. 3)Perusahaan LQ45 yang tidak menyajikan  laporan  keuangan  dengan menggunakan  mata  uang  rupiah.  4) Perusahaan LQ45 yang tidak
menyajikan  laporan  keuangan  secara lengkap.  5)Perusahaan  LQ45  yang mengalami  kerugian  dari  tahun  2018- 2021.  Berdasarkan  pemilihan  sampel yang  sesuai  kriteria  berjumlah  21 perusahaan.

## Definisi Operasional Variabel
Definisi  operasional  variabel  penelitian ini seperti terlihat pada tabel 1.
Tabel 1.Definisi Operasional Variabel No Variabel Definisi Pengukuran Sumber 1. Kinerja Keuangan (Y)
Kinerja keuangan perusahaa n  adalah kondisi keuangan yang dipengaru hi oleh proses pengambi lan keputusan manajeme n.  Kinerja keuangan merupaka n hal yang kompleks karena menyang kut 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 × 100% (Hs  and Anlia 2021)
No Variabel Definisi Pengukuran Sumber efektivita s pemanfaa tan modal, dan efisiensi dari kegiatan perusahaa n. 2. Struktur
Modal (X1) Struktur modal perusahaa n  adalah bauran atau proporsi pendanaa n  jangka panjang perusahaa n yang direprese ntasikan dalam bentuk liabilitas, saham preferen, dan saham biasa. 𝐷𝐴𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (Kasmir
2019)
3. Ukuran Perusahaan (X2)
Ukuran perusahaa n merupaka n suatu skala perusahaa n  dimana dapat diklasifik asikan besar kecilnya dengan berbagai cara antara lain dengan melihat log  total aktiva, log  total penjualan, dan kapitalis pasar. Size = Ln (Total Asset) (Sudarn o 2022)

## Teknik Analisis Data
Pengolahan data dalam penelitian dilakukan dengan menggunakan bantuan program Eviews  8 dengan  analisis menggunakan  model  regresi  data  panel yang  dapat  dirumuskan  seperti  pada persamaan 1.
Y it = α + β 1it X 1it + β 2it X 2it + ε it              (1)
Keterangan: α
= Konstanta
Y it = Kinerja Keuangan Perusahaan
β 1it , β 2it = Koefisien regresi variabel independen x 1it = Rasio Struktur Modal x 2it = Rasio Ukuran Perusahaan ε it = Variabel pengganggu ( Residual Error )

## Pengujian Hipotesis
Menurut  Ghozali  (2016)  uji t-test digunakan  untuk  menguji  konstanta yang diduga untuk mengestimasi persamaan  dapat  menjelaskan  pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Dasar pengambilan keputusan digunakan  dalam  uji  t  adalah  jika  nilai probabilitas  signifikansi  >  0,05,  maka hipotesis  ditolak.  Hipotesis  ditolak mempunyai arti bahwa variabel independen tidak berpengaruh signifikan terhadap  variabel  dependen.  Jika  nilai probabilitas  signifikansi  <  0,05,  maka hipotesis diterima. Hipotesis tidak dapat ditolak  mempunyai  arti  bahwa  variabel independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Koefisien determinasi menyatakan modifikasi  pengaruh  antara  variabel- variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat nya.  Regresi linear berguna  dilakukan untuk  memperkirakan  dan  mengukur tingkat kepastian nya. Variabel independen  lebih  dari  satu  pada penelitian  ini,  maka  digunakanlah Adjusted  R  Square .  Nilai  yang  dimiliki Adjusted  Square yaitu  antara  angka  0 sampai  1.  Nilai Adjusted  R  Square
dikatakan semakin besar apabila
mendekati angka satu (Ghozali 2016).
PEMBA l HA l SA l N

## Analisis Model Regresi Data Panel
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji  antara dua variabel yaitu, variabel indenpenden (struktur modal dan ukuran perusahaan) terhadap  variabel  dependen  (kinerja keuangan).
Tabel 2.Hasil Pengujian Regresi Data Panel
Variable Coefficient t-Statistic Prob.
C 2,496755 3,750655 0,0003 Log Struktur Modal -1,093449 -3,819030 0,0003 Ukuran Perusahaan -0,082865 -2,769180 0,0070 Sumber: olah data eviews 8, 2023 Berdasarkan hasil tabel 2 diatas didapat persamaan seperti terlihat pada persamaan 2.
Y = 2,496 – 1,093X 1it – 0,082X 2it (2)
Hasil  persamaan  di  atas  diperoleh konstanta  bernilai  positif  sebesar  2,496 yang  artinya  jika  struktur  modal,  dan ukuran perusahaan mengalami kenaikan sebesar  1%  maka  kinerja  keuangan perusahaan LQ45 mengalami
peningkatan  sebesar  2,496  jika  struktur modal, dan ukuran perusahaan dianggap tetap atau sama dengan 0.
Koefisien regresi variabel struktur modal bernilai  negatif  sebesar  1,093  artinya apabila  struktur  modal  perusahaan mengalami  kenaikan  sebesar  1×  maka kinerja  keuangan  perusahaan  LQ45 mengalami penurunan sebesar 1,093 jika variabel  independen  lain  nilainya  tetap atau konstan.
Koefisien regresi variabel ukuran perusahaan  bernilai  negatif  sebesar 0,082 artinya apabila ukuran perusahaan mengalami  kenaikan  sebesar  1×  maka kinerja  keuangan  perusahaan  LQ45 mengalami penurunan sebesar 0,082 jika variabel  independen  lain  nilainya  tetap atau konstan.

## Uji T
Tabel 3. Hasil Uji Koefisien Regresi secara Parsial (Uji T)
Variabel Koefisien t-Statistic t-Table Prob. Alpha Kesimpulan Struktur Modal -1,093449 -3,819030 1,66388 0,0003 0,05 H 1 Diterima Ukuran Perusahaan -0,082865 -2,769180 1,66388 0,0070 0,05 H 2 Diterima
Sumber: olah data eviews 8, 2023
Dilihat  dari  tabel  3  uji  parsial  diatas dapat  dilihat  variabel  struktur  modal
diperoleh  nilai  t statistic sebesar  -3,819  < t tabel 1,663 dan nilai probabilitas dengan tingkat kesalahan 0,05 sebesar 0,0003 < 0,05 maka H a diterima H 0 ditolak. Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa secara parsial variabel struktur modal berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021. Uji t terhadap variabel ukuran perusahaan diperoleh nilai t statistic sebesar -2,769 < t tabel 1,663 dan nilai probabilitas dengan  tingkat  kesalahan  0,05  sebesar 0,0070  <  0,05  maka  H a diterima  H 0 ditolak. Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa  secara  parsial  variabel  ukuran perusahaan  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021.
Uji Koefesien Determinasi (R 2 )
Tabel 4. Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) R-squared 0,225103 Adjusted R-squared 0,205970 Sumber: olah data eviews 8, 2023
Berdasarkan  tabel  4  di  atas  diperoleh nilai Adjusted R-squared sebesar 0,205, hal  ini  berarti  variabel  struktur  modal dan ukuran perusahaan memiliki kontribusi sebesar 20,59% dalam menjelaskan kinerja keuangan, sedangkan sisanya yaitu 79,41% (100% -  20,59%)  dijelaskan  oleh  variabel  lain yang  tidak  dimasukkan  dalam  model atau dijelaskan oleh indikator lain di luar penelitian ini.

## Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  secara parsial  menunjukan  bahwa  struktur modal berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan pada perusahaan LQ45, hal ini
menunjukkan bahwa peningkatan struktur  modal  tidak  diikuti  dengan semakin  meningkatnya  struktur  modal suatu perusahaan maka kinerja keuangan perusahaan  semakin  menurun.  Rasio struktur  modal  menunjukkan  seberapa besar hutang perusahaan
jika dibandingkan dengan asset yang dimiliki perusahaan atau para pemegang saham. Hasil ini sejalan dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Ariansya  & Isynuwardhana  (2020),  dan  Ullah  & Pinglu  (2020)  yang menjelaskan  bahwa struktur  modal  berpengaruh  negatif terhadap  kinerja  keuangan.  Hal  ini disebabkan struktur modal menunjukkan bahwa  semakin  tinggi  komposisi  total hutang  baik  jangka  pendek  maupun jangka  panjang,  maka  semakin  tinggi pula  resiko  terjadinya  penurunan  laba akibat adanya beban perusahaan tersebut.  Jika  suatu  perusahaan  tidak mengelola  utangnya  dengan  baik  dan optimal,  maka  akan  berdampak  buruk terhadap kesehatan dan kinerja keuangan perusahaan.
Struktur modal yang diukur menggunakan debt  asset  ratio (DAR) yang rendah menunjukan bahwa hutang/kewajiban perusahaan lebih kecil daripada  seluruh  aset  yang  dimilikinya, sehingga  dalam  kondisi  yang  tidak diinginkan (misalnya bangkrut), perusahaan masih dapat melunasi seluruh  hutang/kewajibannya.  Semakin tinggi DAR menunjukan komposisi total hutang  (jangka  pendek  dan  jangka panjang)  dibanding  dengan  total  asset sendiri,  maka  semakin  besar  beban perusahaan terhadap pihak luar.
keputusan struktur modal sangat penting untuk  menghadapi  lingkungan  yang kompetitif  karena  kebutuhan  untuk memaksimalkan pengembalian dan karena  keputusan  tersebu  berdampak pada  kondisi  keuangan  dan  stabilitas perusahaan Ullah & Pinglu (2020).
Adanya pandemic  covid  19 yang melanda di Indonesia berdampak langsung  kepada  sejumlah  perusahaan LQ45. Manajemen perusahaan berupaya agar  perusahaan  tetap  stabil  dan  bisa survive di  masa  yang  sulit  ini  sehingga perusahaan  memerlukan  dana  yang cukup  besar  untuk  membiayai  kegiatan operasional perusahaan yang meningkat semenjak pandemic  covid  19 sehingga alokasi  dana  untuk  kinerja  keuangan semakin  menurun.  Menurunnya  kinerja keuangan  perusahaan  di  akibatkan  oleh tingginya  hutang  perusahaan  terhadap pihak  ketiga  atau  bank,  maka  semakin tinggi  pula  resiko  terjadinya  penurunan laba  akibat  adanya  beban  perusahaan tersebut.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  secara parsial  menunjukan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan, hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin tingginya  ukuran  perusahaan  akan menurunkan  kinerja  keuangan  pada perusahaan  tersebut  yang  disebabkan oleh besarnya biaya untuk pemeliharaan aset yang besar dan lingkup operasional perusahaan  yang  besar  pula  karena peningkatan aset tidak diimbangi dengan jumlah  perolehan  laba  pada  perusahaan yang  berarti  kurangnya  efektivitas perusahaan  dalam  mengelola  asetnya untuk meningkatkan profitabilitas.
Hasil ini sejalan dengan hasil penelitian yang  dilakukan  oleh  Ariansya  & Isynuwardhana  (2020)  dan  Risna  & Putra  (2021)  yang  menjelaskan  bahwa ukuran perusahaan yang lebih besar akan dapat lebih mudah melakukan pengungkapan  yang  lebih  luas  serta dapat membiayai pengungkapan informasi yang berguna untuk keperluan internal  perusahaan.  Selain  itu  dengan jumlah  aset  yang  besar  yang  dimiliki
perusahaan  akan  dapat  memudahkan perusahaan dalam memperoleh pinjaman atau utang dari bank maupun pihak lain, karena  aset  tersebut  dapat  dijadikan sebagai jaminan.
Koefisien yang bernilai negatif mengartikan  bahwa  setiap  kenaikan ukuran  perusahaan  akan  menurunkan kinerja  keuangan  pada  perusahaan tersebut,  karena  peningkatan  aset  tidak diimbangi dengan jumlah perolehan laba pada perusahaan yang berarti kurangnya efektivitas perusahaan dalam mengelola asetnya untuk meningkatkan profitabilitas  dalam  penelitian  ini  untuk mengukur kinerja keuangan. Perusahaan yang  besar  akan  menjadi  daya  tarik investor untuk menanamkan
investasinya  pada  perusahaan  tersebut karena  tingkat  resiko  ketidakpastian perusahaan sangat kecil dan perusahaan besar  akan  lebih  mudah  memperoleh dana  dari  pihak  luar  karena  mendapat kepercayaan yang besar dari masyarakat.
KESIMPULA l N DA l N SA l RA l N
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan  mengenai  pengaruh  struktur modal  dan  ukuran  perusahaan  terhadap kinerja keuangan pada perusahaan LQ45 Yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2018- 2021.  Dari  analisis  data,  pengujian hipotesis,  dan  pembahasan  maka  dari penelitian  ini  dapat  ditarik  kesimpulan sebagai  berikut  1)  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  struktur  modal berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan LQ45 yang  terdaftar  di  BEI
Tahun 2018-2021. 2)Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap kinerja keuangan pada
perusahaan LQ45 yang  terdaftar  di  BEI Tahun 2018-2021.
Saran Penelitian Bagi Peneliti Selanjutnya,  yang  akan  melakukan penelitian  sejenis  disarankan  untuk menambahkan  beberapa  faktor  seperti variabel  lain  contoh  profitabilitas, leverage dan  likuiditas  serta  tahun penelitian,  dan  objek  penelitian    yang mungkin berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan  menggunakan  proksi  atau model pengukuran lainnya. Bagi Investor,    penelitian    ini    diharapkan dapat    menjadi    pertimbangan  dalam menilai  kondisi  perusahaan  agar  tepat dalam  mengambil  keputusan  investasi maupun  memberikan  pendanaan  serta tidak hanya terfokus pada informasi laba dan  rasio  keuangan  perusahaan.  Bagi Akademisi, penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan perbandingandan referensi untuk
penelitian  selanjutnya  dan  diharapkan untuk dapat melanjutkan penelitian yang berkaitan  dengan  pengaruh  struktur modal  dan  ukuran  perusahaan  terhadap kinerja  keuangan  sehingga  bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustini,  Elsa.  2021.  “Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Tingkat  Suku  Bunga, Leverage  Dan  Likuiditas  Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Manufaktur  Yang  Listing  Di  Bursa Efek  Indonesia  LQ45  Periode  2015- 2019  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Yang  Tercatat  Di  BEI).”  Ekonomi Bisnis Dan Teknologi 3(1).
Ariansya, Febri, and Deannes Isynuwardhana. 2020. “Pengaruh Perputaran  Modal  Kerja  ,  Struktur Modal  ,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan  (  Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Property  & Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018 ).” E-
Proceeding of Management 7(2):3126–
33.
Astuti, Yuli, Teguh Erawati, and Sri Ayem. 2021. “Pengaruh Likuiditas,
Solvabilitas, Manajemen Aset, Ukuran Perusahaan,  Dan  Struktur  Modal Terhadap  Kinerja  Keuangan.”  Jurnal Ilmu Akuntansi 3(2):355–81.
Ghozali,  Imam.  2016.  “Aplikasi  Analisis
Multivariete  Dengan  Program  IBM SPSS  23,  Edisi  8.”  in  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Hs,  Sufyati,  and  Via  Lita  Bethry  Anlia.
2021.  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Jakarta  Islamic  Index  Di  Masa Pandemi Covid 19. Penerbit Insana.
Kasmir,  Dr.  2019.  Pengantar  Manajemen Keuangan. kedua. Jakarta:
PRENADAMEDIA GROUP.
kontan.co.id. 2020. “No Title.” Line Today,
September.
Kristianti,  Ika  Puspita.  2018.  “Analisis Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap
Kinerja Keuangan Perusahaan.” Jurnal
.Ustjogja.Ac.Id 2(1):56–68. doi:
10.26905/jkdp.v20i1.141.
Labodu,  Nurmanto  Y.  2018.  “Pengaruh
Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan Dan  Agency  Cost  Terhadap  Kinerja Keuangan  (Studi  Pada  Perusahaan LQ45  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  Tahun  2012-2017).” Pp. 1–12 in Bab 1.
Liando,  Jenly  Samuel.  2021.  “Analisi
Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Pangan  Dan Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek  Indonesia  Di  BEI  Tahun  2015- 2019.”  Indonesia  Sosiologi  Teknologi 2(1):86–91.
Marlina, Marlina, and Muhammad Rivandi. 2020.  “Analisis  Free  Cash  Flow,
Profitabilitas,  Deviden  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Leverage Perusahaan Dengan Invesment Opportunity  Set  Sebagai  Variabel
Moderating Pada Sektor Trade, Service &  Invesment  Yang  Terdaftar  Pada Bei.”  Jurnal  Pundi  3(3):171.  doi: 10.31575/jp.v3i3.187.
Martini,  Ni  Nyoman  Putu,  Novita  Ekasari, and  Arik  Susbiyani.  2019.  “Pengaruh Corporate Social Responsibility , Firm Size  Dan  Struktur  Modal  Terhadap Kinerja  Keuangan  Dan  Firm  Value Pada Perusahaan LQ 45 Yang Listed Di Bursa  Efek  Indonesia.”  Jurnal  Sains Manajemen  Dan  Bisnis  Indonesia 9(2):215–29.
Risna,  Livia  Ginta,  and  R.  Aditya
Kristamtomo  Putra.  2021.  “Pengaruh Ukuran  Perusahaan  Dan  Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Perusahaan Otomotif Dan  Komponen  Yang  Terdaftar  Di BEI.”  Jurnal  Ilmiah  Manajemen
9(2):141–55.
Rivandi,  Muhammad,  and  Annisa  Annisa.
2021.  “Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap  Pengungkapan  Corporate Social  Responsibility.”  Jurnal  JIPS
1(1):28–34. Rivandi,  Muhammad,  and  Novriani.  2021. “Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada  Perusahaan  Perbankan  Di  Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Pundi 05(01):139–52. doi: 10.31575/jp.v5i1.315. Rivandi,  Muhammad,  and  Ridho  Juanda Putra.  2021.  “Pengaruh  Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Komite Audit Terhadap Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility.” Owner 5(2):513–24. doi: 10.33395/owner.v5i2.468.
Rivandi, Muhmmad, and Berta Agus Petra. 2022.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Leverage,  Dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor  Makanan  Dan  Minuman.” Jurnal  Inovasi  Penelitian  2(8):2571– 80.

## Setiadi,  Iwan.  2021.  “Pengaruh  Kinerja
Lingkungan,  Biaya  Lingkungan  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja Keuangan.” Jurnal Ekonomi Keuangan Dan Manajemen 17(4):669–79. Sudarno,  Dr.  2022.  Teori  Penelitian Keuangan.  CV  Literasi  Nusantara
Abadi.
Ullah,  Atta,  and  Chen  Pinglu.  2020. “Hubungan  Antara  Struktur  Modal  ,
Faktor  Spesifik  Perusahaan  ,  Faktor Makroekonomi Dan Kinerja Keuangan Di Sektor Tekstil Pakistan.” Internasional 6(April). Yudha,  Agam  Mei.  2021.  “Pengaruh Intellectual Capital,Ukuran Perusahaan, Csr, Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI.” Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. 5(2):523–31. doi: 10.52362/jisamar.v5i2. Yuliani,  Eva.  2021.  “Pengaruh  Struktur Modal,  Likuiditas  Dan  Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan.”  Jurnal  Ilmu  Manajemen 10(2):111–22. doi:
10.32502/jimn.v10i2.3108.