## PENGARUH FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP RETURN SAHAM PADA INDUSTRI OTOMOTIF DAN KOMPONENNYA DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2016
*) Andrea Alvionata Heryanda, Fajri Adrianto
*) Magister Manajemen Universitas Andalas
Abstract: The  title  of  this  research  is  “The  effect  Fundamental  Factors    to  Stock  Return  of Automotive  and  allied    Industry  in  Indonesia  Stock  Exchange period  2011-2016 ”.  The  aims  of  this research  are  to  know  are  fundamental  facktors  have  influence  which  is  sigificant  in  simultan  and partial to stock return, and to know which of the variable dominant have an effect which is significant to common price of Automotive and allied  Industries in Indonesia Stock Exchange period 2011-2016. In  this  Research  there  are  12  firms.  This  researches  used  secondary  data  collected  by  using  library research  method,  and  for  analysis  test  the  researches  used  Panel  data  method. Analysisi  tools  used are a “f” test, “t” test, and coeffisient of determination. Based on “t” test the research know that in partial only Return On Asset have influence which is sigificant to stock return. Based on coefficient of determination know that amount of current ratio, debt to equtity ratio, total asset turn over, return on asset dan price earning ratio have not influence which is significant in simultant  to stock return. We know that for return on asset most influences on Stock return.
Keyword : Current  Ratio,  Debt to Equity Ratio,  Total Asset Turn Over,  Return On Asset, Price Earning Ratio and Stock Return

## PENDAHULUAN
Untuk  meningkatkan  kinerja  operasional perusahaan  dibutuhkan  tambahan  modal,  salah satu  cara  perusahaan  untuk  mendapatkan tambahan  modal  adalah  dengan  menawarkan kepemilikan  perusahaan  ke  masyarakat/publik (go  public).  Menurut  Bhat  (2011)  investor dengan  dana  yang  terbatas  dapat  berinvestasi dan  dapat  memiliki  manfaat  dari  pasar  saham dan investasi pasar uang seperti yang ditentukan oleh dana tertentu. Keterlibatan masyarakat/publik  dalam  pasar  modal  adalah dengan  cara  membeli  saham  yang  ditawarkan dalam pasar modal.
Dalam  aktivitas  pasar  modal  kedua  belah pihak  yang  memiliki  dana  (investor)  dan  yang membutuhkan dana (emiten) memiliki kepentingan  yang  berbeda.  Bagi  emiten,  pasar modal  adalah  salah  satu  alternatif  untuk mendapatkan  tambahan  dana  tanpa  perlu menunggu  hasil  dari  kegiatan  operasional, sedangkan  bagi  investor,  pasar  modal  adalah salah  satu  alternatif  melakukan  investasi  dan mendapatkan keuntungan yan optimal.
Seorang  investor  yang  melakukan  transaksi di  pasar  modal  harus  meperlihatkan  bagaimana pola  pergerakan  harga  saham,  aktif  mencari informasi dengan kinerja emiten yang bersangkutan dan dengan melakukan penaksiran harga dimasa yang akan datang.
Penilaian saham sangat dipengaruhi dan tidak terlepas dari kondisi kinerja perusahaan penerbit emiten. Penilaian saham dapat dilakukan dengan pendekatan analisis fundamental, analisis fundamental  ini  menjelaskan  kinerja  keuangan perusahaan  yang  dihubungkan  dengan  rasio keuangan  perusahaan.  Menurut  Horne  dalam buku  Kasmir  (2017)  Rasio  keuangan  adalah indeks yang menghubungkan dua angka akuntansi  yang  diperoleh  dengan  satu  angka dengan angka lainnya. Rasio keungan digunakan untuk mengevaluasi kondisi keungan dan kinerja perusahaan
Menurut  Murhadi  (2009)  nilai  dari  suatu saham  berasal  dari  kapasitas  perusahaan  untuk menghasilkan  arus  kas.  Dalam  mengestimasi arus  kas  maka  ada  3  langkah,  yakni  :  pertama, melakukan  estimasi  earnings  yang  dihasilkan perusahaan atas asset dan investasi yang ada saat ini.  Kedua,  mengestimasi  proporsi  income setelah pajak. Ketiga, mengembangkan pengukuran untuk mengetahui bagaimana perusahaan melakukan re-investasi guna mendukung  perkembangan  yang  akan  datang. Dari  yang  diungkapkan  diatas,  dapat  diketahui bahwa  dalam  mengukur  nilai  dalam  suatu saham,  proporsi income setelah  pajak  menjadi pertimbangan tersendiri
Industri  otomotif  nasional  baperan  serta dalam  pengembangan  perekonomian  indonesia. Industri  ini  memiliki  mata  rantai  yang  lengkap.
Mulai  dan  pembuatan  komponen,  produksi  dan perakitan  kendaraan,    jaringan  distribusi  dan penjualan  hingga  layanan  purna  jual,  semuanya itu mampu menyarap tenaga  kerja dalam jumlah yang  besar.  Disamping  itu,  industri  ini  turut menumbuhkan  industri  lain  seperti  pembiayaan dan  asuransi.  Berkembangnya  industri  otomotif dan berbagai industri pendukungnya memberikan  kontribiusi  yang  cukup  besar  bagi penerimaan pajak dan industri otomotif merupankan  penyumbang  pajak  terbesar  nomor 4  di  indonesia.  Pesatnya  perkembangan  industri otomotif  nasional  serta  potensi  pasarnya  yang besar  dapat  menarik  minat  investor  asing  untuk mengembangkan usahanya di indonesia.
Kebutuhan  akan  kendaraan  sudah  menjadi kebutuhan  dasar  di  Indonesia,  permintaan  akan kendaraan bermotor terus meningkat, baik untuk digunakan oleh pribadi maupun untuk kepentingan  bisnis.  Berdasarkan  data  Badan Pusat Statistik, dapat diketahui jumlah Kendaraan  bermotor  Periode  2011-2016  selalu mengalami  peningkatan  yang  mana  pada  tahun 2011  jumlah  kendaraan  bermotor  adalah 85.601.351  sedangkan  pada  tahun  2016  jumlah kendaraan  bermotor  adalah    129.281.079  atau naik 51.02%.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Current Ratio
Adapun  salah  satu  rasio  yang  digunakan dalam  mengukur  likuiditas  perusahaan  adalah Current  ratio, dimana  menurut  Ang  (1997), Current  ratio bertujuan  untuk  mengukur kemampuan suatu perusahaan memenuhi kebutuhan  jangka  pendeknya  dengan  aktiva lancarnya.  Menurut  Kasmir  (2017), Current ratio merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban  jangka  pendek  atau  hutang  yang segera  jatuh  tempo  pada  saat  ditagih  secara keseluruhan.
Current  ratio Merupakan  rasio  untuk mengukur  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  yang segera  jatuh  tempo  pada  saat  ditagih  dengan seluruh aktiva lancar yang dimilikinya.

## Debt To Equity Ratio
Menurut  Ang  (1997) debt  to  equity  ratio adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur tingkat leverage terhadap total aset yang dimiliki perusahaan.
Sedangkan  menurut  Kasmir  (2017), debt  to equity  ratio adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik perusahaan.
Berdasarkan  pengertian  diatas debt  to  equty ratio adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengetahui  setiap  rupiah  modal  sendiri  yang dijadikan jaminan hutang.

## Total Asset Turn Over
Total  Assets  Turn  Over menunjukkan perputaran  total  aktiva  yang  diukur  dari  volume penjualan.  Sedangkan  menurut  pendapat  hanafi (2009), Total  Assets  Turn  Over adalah  rasio yang  mengukur  sejauh  mana  kemampuan perusahaan menghasilkan penjualan berdasarkan total  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan.  Menurut Sartono  dalam  Kristina  (2015)  perputaran  total aktiva  menunjukkan  bagaimana  efektivitas perusahaan  menggunakan  keseluruhan  aktiva untuk  menciptakan  penjualan  dalam  kaitannya untuk  mendapatkan  laba.  Kinerja  perusahaan yang  semakin  baik  mencerminkan  dampak  pada harga  saham  perusahaan  tersebut  akan  semakin tinggi  dan  harga  saham  yang  tinggi  yang  akan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Dari  uraian  diatas  dapat  diketahui Total Assets  Turn  Over    ratio merupakan  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  perputaran  semua aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dan  mengukur berapa penjualan yang diperoleh tiap aktiva

## Return On Assets
Menurut  Sutrisno  (2008). Return  On  Assets (ROA) merupakan ukuran kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan semua aktiva yang dimiliki oleh perusahaan .
Menurut Martono dan Harjito (2008), Return On  Assets (ROA)  yaitu  kemampuan  perusahaan dalam  memperoleh  laba  usaha  dengan  aktiva yang digunakan untuk memperoleh laba tersebut.
Dari  definisi  diatas  dapat  di  ketahui Return On  Assets (ROA)  adalah  perbandingan  antara laba  usaha  dan  semua  aktiva  yang  digunakan untuk menghasilkan laba usaha.

## Price Earning Ratio
Menurut  Wahyudin  (2014) Price  Earning Ratio merupakan  rasio  yang  membandingkan harga  saham  yang  diperoleh  dari  pasar  modal dan  laba  per  saham  yang  diperoleh  pemilik perusahaan  yang  disajikan  dalam  laporan keuangan.  Apabila  Pasar  Modal  dalam  kondisi yang efisien, Price Earning Ratio
mencerminkan pertumbuhan laba yang diharapkan oleh pemodal dan investor. Sedangkan  menurut  pendapat  Moeljadi  (2006), Price Earning Ratio menunjukan berapa banyak investor bersedia membayar tiap rupiah dari laba yang dilaporkan.

## Hipotesis
Hipotesis penelitan ini adalah: H1 = CR berpengaruh positif terhadap return Saham H2 = DER berpengaruh positif terhadap return Saham H3 = ROA berpengaruh positif terhadap return Saham H4 = TATO berpengaruh positif terhadap return Saham H5 = PER berpengaruh positif terhadap return Saham

## METODE PENELITIAN
Desain  penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian kuantitatif dengan melakukan uji hipotesis. Data yang  digunakan  adalah  data  sekunder  dengan melihat  laporan  tahunan  perusahaan-perusahaan Otomotif  dan  komponennya  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Data  penelitian  ini diperoleh  dari Annual  Report perusahaan  atau mengakses  www.idx.co.id  selama  periode  2011 sampai 2016.

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah  Industri Otomotif dan Komponennya yang terdiri dari 13 perusahaan  yaitu :
1. Astra International Tbk
2. Astra Otoparks Tbk
3. Godyear Indonesia Tbk
4. Garuda Metalindo, Tbk
5. Gajah Tunggal Tbk
6. Indo Kordsa Tbk
7. Indomobil Sukses Internasional Tbk
8. Indospring Tbk
9. Multi Prima Sejahtera Tbk 10. Multi Strada Arah Sarana Tbk
11.  Nipress Tbk 12.  Prima Aloy Steel Tbk 13.  Selamat Sempurna Tbk
Peneliti  mengambil  sampel  untuk  dianalisis dengan menggunakan metode purposive sampling yaitu  dengan  mengambil  sampel  yang sesuai  dengan  tujuan.  Adapun  kriteria  dalam penarikan  sampel  adalah  perusahaan  yang melaporkan  laporan  keuangan  secara  lengkap selama periode penelitian.
Berdasarkan kriteria tersebut maka diambilah 12  perusahaan  sebagai  sampel  penelitian. Adapun perusahaan yang tidak termasuk sampel penelitian adalah PT. Garuda Metalindo Tbk, hal
ini  dikarenakan  perusahaan  tersebut  baru melaksanakan IPO pada tahun 2015.

## Operational Variable
a. Current Ratio
Current  Ratio adalah  Indikator  Jangka Pendek  terhadap  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  kewjiban2  jangka  pendeknya  dari aktiva  jangka  pendeknya;  seberapa  besar  aktiva lancar yang tersedia mampu menutup dgn segera kewajiban  lancarnya.  Adapun  formula  yang digunakan  untuk  mengukur Current  ratio adalah :
b. Debt to Equity Ratio Rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat leverage terhadap  total  aset  yang  dimiliki perusahaan..  Rasio  ini  dapat  dihitung  dengan menggunakan rumus:
c. Total Asset Turn Over
Total Asset Turn Overn
Mengukur penggunaan  seluruh  aset  perusahaan;  mengukur berapa  besar  penjualan  dihasilkan  dari  tiap satuan moneter aset yg dimiliki
d. Return On Assets
Return  On  Assets adalah  ukuran  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan semua  aktiva  yang  dimiliki  oleh  perusahaan. Rasio  ini  dapat  dihitung  dengan  menggunakan rumus:
e. Price Earning Ratio
Price Earning Ratio rasio yang membandingkan  harga  saham  yang  diperoleh dari  pasar  modal  dan  laba  per  saham  yang diperoleh  pemilik  perusahaan  yang  disajikan dalam  laporan  keuangan.  Rasio  ini  dapat dihitung dengan menggunakan rumus:

## f. Stock Return
Return saham  adalah  keuntungan  atau kerugian yang diperoleh dari hasil investasi atau trading saham dalam kurun waktu tertentu.
Return = (Pt-Pt-1)/Pt-1

## Metode Analisis Data
a. Descriptive analysis
analisis  deskriptif  adalah  bagian  dari statistik  yang  digunakan  untuk  manggambarkan atau  mendeskripsikan  data  tanpa  bermaksud mengenaralisir  atau  membuat  kesimpulan  tapi hanya menjelaskan kelompok data itu saja b. Metode Data Panel Data  panel  merupakan  gabungan  antara  data lintas waktu ( time series ) dan data lintas individu ( cross  section ),  dimana  unit cross  section yang diukur pada waktu yang berbeda.
Ada  beberapa  teknik  untuk  meregresi  data panel, yaitu :
 Pooled Least Square Method
Pengujian  dengan  metode  ini  dilakukan dengan  mengkombinasikan  data  time series  dan  data  cross  section  tanpa meperhatikan  dimensi  obyek  maupun waktu  dan  dapat  diasumsikan  bahwa perilaku  data  antar  obyek  sama  dalam berbagai rentang waktu.
 Fixed Effect Method
Metode  fixed  effect  maksudnya  adalah bahwa  satu  objek,  memiliki  konstan  yang tetap  besarnya  untuk  berbagai  periode waktu.  Demikian  pula  dengan  koefisien regresi yang besarnya tetap dari waktu ke waktu (Winarno ; 2007). Untuk membedakan  satu  objek  dengan  objek lannya  digunakan  dummy  variabel, menurut  Hsiao  (2005)  variabel  dummy memungkinkan  sebuah  model  dengan variabel  yang  hilang  dalam  periode observasi.  Varabel  baik  yang  secara spesifik  untuk  daerah  tertentu  tapi  tidak berubah sepanjang waktu, maupun karena variabel yang hilang tersebut spesifik pada waktu tertentu untuk seluruh daerah.
 Random Effect Method Pengujian  dengan  metode  ini  dilakukan dengan  menambahkan  variabel  gangguan yang  mungkin  akan  muncul  pada  hubungan antar waktu dan antar objek. Namun terdapat satu  syarat  untuk  menganalisis    data menggunakan  metode  efek  random,  yaitu objek  data  silang  harus  lebih  besar  dari banyaknya  koefisien  (Wing  Wahyu  Winarno ; 2007)
Dalama memilih metode estimasi dalam data panel,  dapat  dilakukan  dengan  2  tahap.  Pertama dengan  membandingkan  Polled  Least  Square deng  FEM  terlebih  dahulu,  kemudian  dilakukan uji F-test.
Jika  hasil  nilai F  hitung di  atas  nilai  tabel distribusi  F  maka  model fixed  effect lebih  baik digunakan  daripada Pooled  Least  Square. Maka model fixed  effect harus  kembali  dibandingkan dengan Metode Random Effect. Dengan menggunakan  program  E-views  terdapat  Uji Hausman dan Uji Likehood Ratio. Uji Hausman dan  Uji  Likehood  Ratio  akan  membantu  kita untuk  menentukan  metode  apa  yang  paling efisien  digunakan  dari  ketiga  model  persamaan tersebut.

## Uji Statistik “F”
Uji  statistik  “F”  digunakan  untuk  menguji pengaruh secara bersama-sama (simultan) antara Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset turn  Over,  Return  On  Asset dan Price  Earning Ratio terhadap Return Saham  pada  Industri Otomotif  dan  Komponennya  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2016 digunakan uji statistik “F”.
Test Statistic "T"
Uji statistik “t” digunakan  untuk mengetahui pangaruh  secara parsial antara Current  Ratio , Debt  To  Equity  Ratio , Total  Asset  turn  Over , Return  On  Asset dan Price  Earning  Ratio terhadap  Return  Saham  pada  Industri  Otomotif dan  Komponennya  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2011-2016  digunakan  uji statistik “t” .

## Koefisien Determinasi
Untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  Faktor faktor Fundamental terhadap Return Saham pada Industri  Otomotif  dan  Komponennya  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011- 2016,  maka  digunakan  koefisien  determinasi. Dari  hasil  perhitungan  koefisien  determinasi parsial  maka  akan  diketahui  variable  penelitian yang  berpengaruh  dominan  terhadap return saham.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisys Descriptive
Analisis  deskriptif  memberikan  gambaran tentang  data  yang  diperoleh.  Gambaran  data  ini bisa  menjadi  acuan  untuk  melihat  karakteristik data  yang  kita  peroleh.  Karakteristik  data  yang disajikan  misalnya  nilai  rata-rata,  minimum, maksimum  dan  standar  deviasi.  Berikut  adalah gambaran umum berdasarkan data yang diperoleh.
R CR ROA TATO DER PER Mean 0.117 1.596 5.108 0.853 1.158 19.251 Median 0.003 1.366 4.046 0.817 0.948 13.500 Maximum 2.477 3.855 24.092 1.660 8.261 607.120 Minimum -0.845 0.481 -13.901 0.229 0.198 -729.830 Std. Dev. 0.5666 0.688 6.636 0.368 1.084 126.642 Skewness 1.500 0.972 0.748 0.399 4.094 -1.255 Kurtosis 6.746 3.423 4.366 2.428 26.709 24.723 Jarque-Bera 69.085 11.878 12.317 2.891 1887.473 1434.609 Probability 0.000 0.003 0.002 0.235 0.000 0.000 Sum 8.481 114.942 367.755 61.451 83.413 1386.090
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  nilai rata-rata dari  variabel Return (Y) adalah sebesar 0.117797  dengan  nilai  standard  deviasi  sebesar 0.566587.  Nilai  rata-rata  dari  variabel  Current Rasio  (CR)  (X1)  adalah  sebesar  1.596419 dengan  nilai  standard  deviasi  sebesar  0.688278. Nilai  rata-rata  dari  variabel  Return  On  Assets (ROA)  (X2)  adalah  sebesar  5.107708  dengan nilai  standard  deviasi  sebesar  6.636042.  Nilai rata-rata  dari  variabel  Total  Asset  Turn  Over (TATO)  (X3)  adalah  sebesar  0.853487  dengan nilai  standard  deviasi  sebesar  0.368141.  Nilai rata-rata  dari  variabel  Debt  to  Equity  Ratio (DER)  (X4)  adalah  sebesar  1.158512  dengan nilai  standard  deviasi  sebesar  1.083967.  Nilai rata-rata dari variabel Price Earning Ratio (PER) (X5)  adalah  sebesar  19.25125  dengan  nilai standard deviasi sebesar 126.6427.

## Penentuan Model Regresi Data Panel
Data    panel    atau    pooled    data    merupakan kombinasi    dari    data    time  series  dan    cross section.    Metode    data    panel    digunakan  untuk mengatasi  interkorelasi  di  antara  variabel- variabel  bebas  yang  pada  akhirnya  dapat mengakibatkan tidak tepatnya penaksiran regresi.  Penentuan  model  regresi  data  panel bertujuan  untuk  memilih  model  estimasi  regresi dari  data  panel.  Pertama-tama  data  yang  ada diuji  dengan  menggunakan  uji  Chow  untuk memilih  model  regresi  antara  Common  effect atau Fixed effect.  Jika data tidak lolos uji Chow, maka kemudian dilanjutkan dengan menggunakan  uji  Hausman  untuk  memilih model  regresi  antara  Fixed  effect  atau  Random effect.

## Chow Test
To  choose  which  model  to  use  between common  effect  or  fixed  effect  in  this  research will  be  used  Chow  test  first.  The  first  step  is  to estimate  regression  with  fixed  effect.  Then
perform a Chow test to determine whether to use the  common  effect  or  fixed  effect  model  where the hypothesis of the Chow test is as follows:
• H 0 :  Better  Common  Effect  Model  of  Fixed Effect Model •  H a :  Common  Effect  Model  No  Better  than Fixed Effect Model
If  F  arithmetic  is  smaller  than  F  table  or  the probability of cross section F is greater than 0.05 then Ho can not be rejected. Which means using the  common  effects  model  and  the  test  stops until  the  test  Chow  test.  Conversely,  if  the  F count is greater than F table or the probability of cross  section  F  is  smaller  than  0.05,  then  reject Ho  which  means  using  the  fixed  effect  model and  testing  continues  to  the  Hausman  test.  Here is a table of Chow test results.
Untuk    memilih    model    mana    yang    akan digunakan  antara  common  effect  atau    fixed effect  didalam  penelitian  ini  akan  digunakan uji    Chow  terlebih  dahulu.  Langkah    pertama adalah  melakukan estimasi regresi dengan  fixed effect.  Kemudian  melakukan  uji  Chow  untuk menentukan  apakah  akan  menggunakan  model common  effect  atau  fixed  effect  dimana hipotesis dari uji Chow adalah sebagai berikut :
1. H0  :  Model  Common  Effect  Lebih  Baik dari Model Fixed Effect
2. Ha  :  Model  Common  Effect  Tidak  Lebih Baik dari Model Fixed Effect
Apabila  F hitung  lebih  kecil  dari  F tabel atau    probabilitas  dari  cross  section    F    lebih besar  dari  0,05  maka  Ho  tidak  dapat  ditolak. Yang  artinya  menggunakan    model    common effect    dan    pengujian  berhenti  sampai  di  uji Chow test.  Sebaliknya  apabila  F  hitung  lebih besar  dari  F  tabel  atau  probabilitas    dari  cross section    F    lebih  kecil  dari  0,05  maka  tolak   Ho yang  artinya  menggunakan    model    fixed  effect dan    pengujian  berlanjut  ke  uji  Hausman. Berikut adalah tabel hasil uji Chow.
Redundant Fixed Effects Tests
Pool: DATA
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 1.005699 (11,55) 0.4536 Cross-section Chi-square 13.195511 11 0.2807
Berdasarkan uji Chow pada tabel diatas, nilai probabilitas  dari  cross  section  F  adalah  sebesar 0,2807  yang bernilai  lebih besar dari 0,05 (α = 5%), maka H0 tidak ditolak, sehingga kesimpulan  dari  hasil  uji  Chow  di  atas  terpilih model common effect.

## Pembahasan

## 1. Uji F
Uji  F  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah terdapat pengaruh secara bersama-sama (simultan) dari masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen.
Hipotesis 6:
 H 0 :  β 1 =  β 2 =  β 3 =  β 4 =  β 5 =    0 ,  artinya  tidak terdapat pengaruh antara Current Rasio (CR) (X 1 ), Return  On  Assets  (ROA)  (X 2 ),  Total  Asset  Turn Over  (TATO)  (X 3 ),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) (X 4 )  dan  Price  Earning  Ratio  (PER)  terhadap Return (Y).
 H 1 :  β 1 ≠  β 2 ≠  β 3 ≠  β 4 ≠  β 5 ≠  0 ,  artinya  terdapat pengaruh  antara  Current  Rasio (CR)  (X 1 ),  Return On  Assets  (ROA)  (X 2 ),  Total  Asset  Turn  Over (TATO)  (X 3 ),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  (X 4 ) dan  Price  Earning  Ratio  (PER)  terhadap  Return (Y).
Berikut  adalah  hasil  pengujian  hipotesis simultan  dengan  menggunakan  uji  F  terhadap data yang telah diperoleh.
R-squared 0.091387 Mean dependent var  0.117797 Adjusted R-squared  0.022553 S.D. dependent var 0.566587 S.E. of regression 0.560161 Akaike info criterion  1.758472 Sum squared resid  20.70953 Schwarz criterion 1.948194 Log likelihood -57.30498 Hannan-Quinn criter.  1.834001 F-statistic 1.327644 Durbin-Watson stat 2.316356 Prob(F-statistic) 0.263428
Dari  tabel  di  atas  menunjukan  nilai signifikansi  adalah  0.263428  yang  bernilai lebih dari α = 0.05, oleh karena itu keputusan adalah  Tidak  tolak  H0.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh antara  Current  Rasio  (CR)  (X1),  Return  On Assets  (ROA)  (X2),  Total  Asset  Turn  Over (TATO) (X3), Debt to Equity Ratio (DER) (X4)
dan Price Earning Ratio (PER) (X5)  terhadap Return (Y).
2. Uji T
Uji  T  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah terdapat  pengaruh  parsial  atau  individu  dari masing-masing  variabel  independen  terhadap variabel dependen. Berikut adalah hasil perhitungan berdasarkan data yang diperoleh : Dependent Variable: RETURN?
Method: Pooled Least Squares Date: 08/07/18   Time: 09:13 Sample: 2011 2016
Included observations: 6 Cross-sections included: 12 Total pool (balanced) observations: 72 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.209207 0.297540 0.703122 0.4845 CR? -0.006704 0.116212 -0.057684 0.9542 ROA? 0.030161 0.014942 2.018526 0.0476 TATO? -0.313666 0.230776 -1.359178 0.1787 DER? 0.041816 0.074845 0.558709 0.5783 PER? -0.000805 0.000535 -1.503966 0.1374
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  pada bagian  sebelumnya  peneliti  menentukan  hasil temuan,  dimana  Current  Rasio  (CR)  (X 1 )  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap Return  (Y).  Hal  ini  ditunjukan  dengan  hasil pengujian  koefisien  regresi  pada  variabel Current  Rasio  (CR)  (X 1 ),  diperoleh  nilai signifikansi  yang  bernilai  kurang  dari  α  =  0.05, oleh  karena  itu  keputusan  adalah  tolak  H0. Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  antara  Current  Rasio  (CR) (X 1 ) terhadap Return (Y). Return  On  Assets  (ROA)  (X 2 )  memiliki pengaruh signifikan terhadap Return (Y). Hal ini ditunjukan  dengan  hasil  pengujian  koefisien regresi  pada  variabel  Return  On  Assets  (ROA) (X 2 ),  diperoleh  nilai  signifikansi  yang  bernilai kurang  dari  α  =  0.05, oleh  karena  itu  keputusan adalah  tolak  H0.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  terdapat  pengaruh  antara  Return  On Assets (ROA) (X 2 ) terhadap Return (Y).
Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  (X 3 )  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Return (Y).  Hal  ini  ditunjukan  dengan  hasil  pengujian koefisien regresi pada variabel  Total Asset Turn Over  (TATO)  (X 3 ),  diperoleh  nilai  signifikansi yang bernilai lebih dari α = 0.05, oleh karena itu keputusan adalah tidak tolak H0. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh
antara  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  (X 3 ) terhadap Return (Y).
Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  (X 4 )  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Return (Y).  Hal  ini  ditunjukan  dengan  hasil  pengujian koefisien  regresi  pada  variabel  Debt  to  Equity Ratio  (DER)  (X 4 ),  diperoleh  nilai  signifikansi yang  bernilai  kurang  dari  α  =  0.05,  oleh  karena itu  keputusan  adalah  tidak  tolak  H0.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh  antara  Debt  to  Equity  Ratio  (DER) (X 4 ) terhadap Return (Y). Price  Earning  Ratio  (PER)  (X 5 )  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Return (Y).  Hal  ini  ditunjukan  dengan  hasil  pengujian koefisien  regresi  pada  variabel  Price  Earning Ratio  (PER)  (X 5 ),  diperoleh  nilai  signifikansi yang  bernilai  kurang  dari  α  =  0.05,  oleh  karena itu  keputusan  adalah  tidak  tolak  H0.  Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh antara Price Earning Ratio (PER) (X 5 ) terhadap Return (Y).

## 3. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk mengukur  seberapa  baik  garis  regresi  sesuai dengan  data  aktualnya (goodness  of  fit) . Koefisien  determinasi  ini  mengukur  presentase total  variasi  variabel  dependen  Y  yang dijelaskan  oleh  variabel  independen  di  dalam garis regresi. R-squared 0.091387      Mean dependent var 0.117797 Adjusted R-squared 0.022553      S.D. dependent var 0.566587 S.E. of regression 0.560161      Akaike info criterion 1.758472 Sum squared resid 20.70953      Schwarz criterion 1.948194 Log likelihood -57.30498     Hannan-Quinn criter. 1.834001 F-statistic 1.327644      Durbin-Watson stat 2.316356 Prob(F-statistic) 0.263428
Dari tabel diatas diperoleh koefisien determinasi  atau  R  Square  adalah  0.091387 artinya  9,14  %  variabel  terikat  yaitu  Return  (Y) variasinya dapat dijelaskan oleh variabel Current Rasio (CR) (X1), Return On Assets (ROA) (X2), Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  (X3),  Debt  to Equity  Ratio  (DER)  (X4)  dan  Price  Earning Ratio  (PER)  (X5),  sisanya  dijelaskan  oleh variabel diluar variabel yang digunakan.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang dilakukan, melalaui uji T diketahui bahwa, secara parsial tidak terdapat pengaruh positif dan
signifikan  antara  Current  Rasio,  Total  Asset Turn  Over,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Price Earning  Ratio  terhadap  Return  Saham.  Dan hanya Return on Asset yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Berdasarkan hasil uji F diketahui bahwa tidak terdapat  pengaruh  antara  Current  Rasio,  Return On  Assets,  Total  Asset  Turn  Over,  Debt  to Equity  Ratio  dan  Price  Earning  Ratio  terhadap Return Saham.

## Saran
Berdasarkan  pembahasan  yang  dilakukan dalam  penelitian  ini,  maka  saran  yang  dapat diberikan  untuk  peneliti  berikutnya  yang  ingin melakukan studi yang sama tentang faktor faktor
yang  mempengaruhi  harga  saham  adalah  agar menambahkan  atau  menggunakan  variabel  lain sebagai penelitian, kemudian agar memperpanjang  jangka  waktu  pengamatan sehingga diperoleh hasil yang lebih akurat.

## REFERENSI
Ang,  R.  (1997).  Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft.
Bhat.  (2011).  Security  Analysis  And  Portofolio
Management.  New  Delhi:  Excel  Book Private Limited.
Bursa Efek Indionesia. http://www.idx.co.id/ Devi, S. K., Mardani, R. M., & Salim, A. (2017). Pengaruh  Dividen  Payout  Ratio  (Dpr), Return  On  Equity  (Roe),  Financialleverage (Fl) Dan Price Earning Ratio (Per) Terhadap Harga Saham. E-Jurnal Riset Manajemen .
Fatah,  D.  (2017).  Analysis  Of  Effect  Of Capital Structure, Liquidity,
Profitability,
TotalAssets Turnover And Firm Size To The Value  Of  Companies  With  Net  Sales  As  A
Moderating Variable
Hanafi,  M.  M.  (2009).  Analisa  Laporan
Keuangan. Yogyakarta: Ump Amp Ykpn.
Harahap,  S.  S.  (2009).  Teori  Kritis  Laporan
Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.
Kasmir.  (2015).  Analisis  Laporan  Keuangan. Jakart: Raja Grafindo Persada.
Kasmir.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan, Edisi  Pertama  Cetakan  Kesepuluh.  Jakarta: Rajawali Pers.
Kristina.  2015.  Pengaruh  EPS,  ROE,  DER  Dan TATO  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan
Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek
Indonesia. Jurnal. JEMA Vol. 13
Moeljadi. (2006). Manajemen Keuangan
Pendekatan  Kuantitatif  Dan  Kualitatif.
Malang: Bayu Media Publishing.
Murni,  Y.,  Fredy,  H.,  &  Syahbani,  D.  I.  (2017).
Analisis  Pengaruh  RasioLikuiditas,Leverage Dan  Profitabilitas  Terhadap  Return  Saham
Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman
Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia
Periode 2012-2016.
Rahmawati,  D  &  Suryono.  (2017).  Pengaruh Dpr,  Eps  Dan  Der  Terhadap  Harga  Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi .
SahamOk. /www.sahamok.com/emiten/sektor- aneka-industri/sub-sektor- otomotif- komponen/
Safitri,  A.  L.  (2013).  Pengaruh  Earning  Per Share,  Price  Earning  Ratio,  Return  On Asset,  Debt  To  Equity  Ratio  dan  Market Value  Added  Terhadap  Harga  Saham Dalam    Kelompok    Jakarta    Islamic    Index.
Universitas Negeri Semarang.
Samsul, M. (2006). Pasar Modal Dan Manajemen  Portofolio.  Surabaya:  Gelora Aksara Pratama
Subramanyam,  K.R  &  Wild,  Jhon  J.(2013).
Analisis  Laporan  Keaungan.  Jakarta  : Salemba Empat
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidikan
Pendekatan Kuantitatif Kualitatif Dan R&D. Bandung: Alfabeta. Tamuunu,  S.  C.,  &  Rumokoy,  F.  (2015).  The Influence  Of  Fundamental  Factors  On
Stock Return . Jurnal Emba .
Wijaya,  J.  A.  (2015).  The  Effect  Of  Financial Ratios  Toward  Stock  Returns  Among Indonesian  Manufacturing  Companies  .

## Ibuss Management
Winarno,  W.  W.  (2007).  Analisis  Ekonometrika Dan  Statistika  Dengan  Eviews.  Yogyakarta: UPP STIM YKP