Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328

## PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
Fitri Nurjanah 1) , Rosdiyati 2) , Indah Kurniyawati 3) , Luluk nur azizah 4)
1,2,,3,4) Universitas Islam Lamongan, Jawa Timur
Email coresponden : : fitrinurjanah@unisla.ac.id

## INFORMASI ARTIKEL
Submitted: 22/10/2023
Review: 15/12/2023
Revised: 27/12/2023
Accepted: 29/12/2023
Online-Published:
29/12/2023

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  Current Ratio,  dan  Return  On  Assets  terhadap  Return  saham  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Data yang digunakan adalah data laporan keuangan dari perusahaan yang  dipublikasikan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Metode  analisis data yang digunakan pada penelitian ini adalah dengan menggunakan regresi  linear  berganda.  Menggunakan  program  stata.  Berdasarkan hasil  penelitian  tersebut  dikatakan  bahwa  Current  Ratio  dan  Return On  Assets  berpengaruh  positif  terhadap  Return  Saham.  Semakin banyak laba yang dihasilkan perusahaan, semakin baik pelrtumbuhannya. Dan dalam jangka panjang, ini bisa melnguntungkan  dan  meningkatkan  pengembalian  saham  Penelitian ini penting untuk dilakukan agar pihak internal maupun eksternal bisa mengetahui  faktor-faktor  apa  saja  yang  nantinya  berpengaruh terhadap  dividen  yang  akan  dibagikan  dalam  suatu  perusahaan  dan juga perusahaan bisa mengambil keputusan pembagian dividen.
Kata Kunci : current ratio, return on asset, return saham.

## ABSTRACK
The purpose of this research is to determine the effect of Current Ratio and  Return  On  Assets  on  stock  returns  of  manufacturing  companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2021 period. The data  used  is  financial  report  data  from  companies  published  on  the Indonesia Stock Exchange (BEI). The data analysis method used in this research is multiple linear regression. Using the Stata program. Based on  the  results  of  this  research,  it  is  said  that  the  Current  Ratio  and Return  On  Assets  have  a  positive  effect  on  stock  returns.  The  more profits  a  company  generates,  the  better  its  growth.  And  in  the  long term, this can be profitable and increase stock returns. This research is important to carry out so that internal and external parties can find out what  factors  will  influence  the  dividends  that  will  be  distributed  in  a company  and  also  that  the  company  can  make  decisions  on  dividend distribution.
Keywords : current ratio, return on asset, return saham

## A. PENDAHULUAN
Investor  dapat  mengambil  bagian  dalam memiliki  saham  perusahaan  dengan menggunakan pasar modal sebagai sumber  investasi.  Pasar  modal  adalah tempat  investor  melakukan  investasi  dan tempat  perusahaan  mendapatkan  uang yang  mereka  butuhkan  untuk  menjual sekuritas  (Dwiyanthi  et  al.,  2021).
Komponen  operasi  pasar  modal  adalah investasi.  Orang  sering  berpikir  bahwa membeli saham adalah pilihan yang lebih menarik untuk menyimpan uang daripada menaruhnya  di  rekening  tabungan  bank. Hal ini ditunjukkan oleh situasi keuangan Indonesia,  yang  memiliki  ruang  untuk berkembang  asalkan  indikator-indikator
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
ekonomi  yang  stabil  terus  menguat (Priharta et al., 2020).
Imbal hasil dari saham yang dipilih dapat menjadi  indikator  keuntungan  investasi pasar  modal.  Investor  saham  menerima dividen tahunan (pembagian) dan keuntungan  ( capital  gain )  ketika  mereka menjual  kembali  saham  mereka.  Namun, investor  harus  siap  menanggung  risiko jika hal sebaliknya terjadi. Investor dapat menggunakan  berbagai  strategi  untuk mendapatkan  hasil  yang  diinginkan, termasuk  menggunakan  alat  bantu  dari pakar pasar modal seperti dealer, pialang, dan  investor  investasi,  atau  melakukan penelitian  independen  terhadap  perilaku perdagangan saham.
Pengembalian  yang  diharapkan  adalah jumlah  uang  yang  diharapkan  akan diperoleh  investor  di  masa  depan.  Oleh karena  itu,  investasi  saham  adalah  jenis bisnis yang melibatkan sejumlah pengorbanan  finansial  untuk  melakukan investasi  jangka  panjang  dalam  bentuk sekuritas  pada  suatu  emiten  dengan tujuan  tertentu  untuk  menghasilkan  uang dari  pengorbanan  tersebut.  Oleh  karena itu, saat memilih investasi, investor perlu mengetahui  saham  perusahaan  yang sesuai (Mardiati & Permatasari, 2022).
Pengembalian  saham  adalah  pengukur seberapa banyak investor telah berinvestasi  dalam  bisnis.  Memperoleh keuntungan  adalah  tujuan  investor  di pasar  modal.  Jumlah  pendapatan  yang diperoleh  dengan  membagi  selisih  antara harga penutupan saham tahun sebelumnya dengan harga saat ini dengan harga  penutupan  tahun  sebelumnya dikenal  sebagai  return  saham  (Al  Nimer et al., 2015). Di pasar modal,
mendapatkan pengembalian investasi adalah  hal  yang  sulit  karena  risikonya sama dengan potensi keuntungannya. Hal ini dikarenakan imbal hasil investasi akan selalu berkorelasi erat dengan risiko yang diambil.  Investor  akan  mengambil  lebih banyak risiko jika margin keuntungannya lebih  tinggi.  Oleh  karena  itu,  investasi membutuhkan  rasa  aman.  Investor  harus dapat menghitung risiko dan memprediksi  return  agar  merasa  nyaman dalam  melakukan  investasi  (Putriani  & Sukartha, 2014).
Tabel  1.    Return  Saham  Perusahaan Farmasi Tahun 2017-2021
Emiten 2017 2018 2019 2020 2021 KLBF 0,056  -0,003 0,062 -0,017 0,009 DVLA 0,005 - 0,0202 0,04006 - 0,0259 - 0,0026 INAF 1,332 0,477 0,279 0,275 -0,132 KAEF 0,189 0,040 -0,280 0,349 -0,113
Sumber: diolah oleh peneliti
Tabel  di  atas  menggambarkan bagaimana  imbal  hasil  saham  lima perusahaan  farmasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  sebelum  dan sesudah  munculnya  COVID-19  berubah. Imbal  hasil  saham  KLBF  bervariasi  dari tahun  2017  hingga  2021.  Imbal  hasil saham  DVLA  juga  mengalami  pasang surut  antara  tahun  2017  dan  2021.  Di antara  keempat  perusahaan  farmasi  yang disebutkan di  atas, INAF  memiliki  imbal hasil  saham  tertinggi  pada  tahun  2017; namun,  sahamnya  terus  turun  dari  tahun 2018  hingga  2021.  Imbal  hasil  saham KAEF turun antara tahun 2017 dan 2019, naik  0,349  selama  pandemi  COVID-19, dan kemudian turun lagi menjadi -0,113.
Secara teoritis, investor mengambil risiko yang lebih besar ketika
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
mereka mengantisipasi
tingkat pengembalian  yang  lebih  tinggi,  dan sebaliknya.  Di  antara  informasi  yang paling  penting  dari  data  keuangan perusahaan, yang mana laporan keuangan bisnis hanya melihat sekilas di permukaan. Kinerja keuangan perusahaan dapat  diketahui  atau  diperiksa  melalui laporan keuangan, dan investor menggunakan informasi ini untuk menginformasikan  keputusan  investasi mereka. Keadaan ekonomi dunia merupakan salah  satu  unsur yang mempengaruhi  perubahan  saham  secara umum.
Kurnia  Dini  Asriyanti  (2022) meneliti  tentang  pengaruh  current  ratio, return  on  asset,  dan  ukuran  perusahaan terhadap  return  saham  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2015 sampai  dengan  tahun  2019.  Berdasarkan data  yang  tersedia,  return  saham  tidak dipengaruhi secara signifikan oleh ukuran perusahaan,  ROA,  maupun  current  ratio. Return  saham  juga  dipengaruhi  secara signifikan oleh ukuran perusahaan, return on equity, dan current ratio.

## HIPOTESIS
Rasio  lancar  adalah  rasio  likuiditas populer  yang  digunakan  untuk  menilai kapasitas  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  utang  jangka  panjang  dengan aset  jangka  pendeknya.  Data  rasio perusahaan  dapat  digunakan  sebagai  alat pembanding karena mirip dengan rasio di industri  secara  keseluruhan,  di  mana perusahaan  tersebut  menjadi  anggotanya. Likuiditas  diukur  sebagian  dengan  rasio lancar,  yang  merupakan  jumlah  kas  dan investasi  jangka  pendek  perusahaan
dibagi  dengan  utang  jangka  pendeknya. Bila  rasio  lancar  membaik,  berarti perusahaan  dalam  keadaan  baik.  Return saham dapat meningkat jika harga saham naik  sebagai  respon  dari  kenaikan  rasio lancar.
Menurut (Praseltiono & Dwikirana, 2016). Return saham dipengaruhi  oleh  current  ratio,  seperti yang  ditemukan  oleh  penelitian(Mardiati &  Permatasari,  2022).  Current  ratio berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap pengembalian  saham  (Aditya  Dwikirana, 2016),.  Current  ratio  tidak  berpengaruh terhadap  return  saham,  sesuai  dengan penelitian  Dalia  Ayu  Fitri  Hidayat (2021).
H1:  Current  Ratio  memiliki  pengaruh positif terhadap Return Saham
Istilah  "laba  atas  aset"  menggambarkan hasil  atau  tingkat  pengembalian  atas investasi sebelumnya. Pengembalian modal yang lebih tinggi mengindikasikan bahwa investor percaya bahwa perusahaan memiliki potensi untuk menghasilkan keuntungan yang signifikan,  yang  mendorong  kenaikan harga  saham.  Ketika  harga  saham  naik, para pemegang saham menerima pengembalian  saham  yang  lebih  besar (Saqafi, 2012). Penelitian (Supriantikasari & Utami, 2019)
menyatakan bahwa ROA tidak
berpengaruh terhadap return saham.
H2: Return On Assets memiliki pengaruh positif terhadap Return Saham

## B. METODE PENELITIAN
Sampel  untuk  analisis  ini  terdiri dari  semua  perusahaan  manufaktur  yang akan  diperdagangkan  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  antara  tahun  2018  dan
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
2020.  Informasi  yang  terdapat  dalam Laporan Tahunan digunakan sebagai data sekunder  untuk  analisis  ini.  Sampel sebanyak 292 perusahaan untuk penelitian ini dipilih dengan
menggunakan metode purposive
sampling. dengan kriteria sebagai berikut: Tabel 2 Hasil Pengambilan Sampel No Kriteria Sampel 2018 2019 2020 1 Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI 143 145 161 2 Laporan keuangan tidak dapat diakses (23) (18) (26) 3 Perusahaan manufaktur yang tidak memakai uang Rupiah dalam annual reportnya (30) (29) (31) Total 90 98 104 Total Observasi 292

## Definisi operational variabel
Return  adalah  variabel  dependen  dalam penelitian  ini,  yang  mengukur  hasil investasi. Return dapat berupa pendapatan yang telah direalisasikan atau pendapatan  yang  diantisipasi  namun belum  terjadi  (Jogiyanto,  2015:  263). Rumus  Return  Saham,  seperti  yang dikemukakan oleh Jogiyanto (2009: 199), adalah sebagai berikut:
Ke l te l rangan:
Pt-1 = Harga saham pada pelriodel kel t-1
Pt = Harga saham pada pelriodel kel –t Rasio  lancar  dan  return  on  asset merupakan  variabel  pertama  dari  dua
variabel  penelitian  independen.  Rasio lancar,  atau  rasio  cepat,  menunjukkan likuiditas perusahaan dan kemampuannya untuk  melunasi utang  jangka pendek dan jangka  panjang  (Kasmir,  2016:  134). Rumus  untuk  rasio  lancar  diberikan  oleh Sitanggang (2014) sebagai berikut:
Return  On  Assets  (ROA),  variabel independen  kedua,  Salah  satu  cara  untuk mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan  adalah  dengan  menghitung tingkat  pengembalian  atas  investasi dalam  aset  tetap,  atau  return  on  assets (ROA).  Rumus  untuk  menentukan  ROA adalah sebagai berikut, menurut Brigham dan Houston (2014):
Return On Asselts (ROA) = Laba Belrsih x 100% Total Aselt Ghizali (2011) menyatakan bahwa pengujian  hipotesis,  pengujian  asumsi klasik,  dan  statistik  deskriptif  adalah beberapa metode analisis yang digunakan. Statistik deskriptif memberikan  peneliti  akses  ke  informasi seperti rentang nilai yang ada dalam data mereka serta rata-rata dan standar deviasi. Pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan menggunakan  analisis  regresi linier berganda.  Penelitian  ini  menggunakan model persamaan regresi sebagai berikut:
RS = α + β 1 CR 1 + β 2 ROA 2 + el
Keltelrangan:
RS = Return Saham
α = Konstanta
β = Koelfisieln relgrelsi
Current Ratio (CR) = Harta Lancar x 100% Utang Lancar
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328

## CR= Current Ratio
ROA = Return On Asselts ɛ = Standard elrror

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Min Max Melan Std. Delviation CR 292 .18 29.12 3.5090 4.95678 ROA 292 -.03 .92 .2143 .27844 RS 292 .06 7.12 1.2250 1.15847 Valid N (listwi sel)
292
Perusahaan  dengan  current  ratio terendah diantara perusahaan yang menjadi sampel  penelitian  ditunjukkan  oleh  nilai minimum  variabel  Return  Saham  sebesar 0,06, sedangkan perusahaan dengan current  ratio  tertinggi  diantara  perusahaan yang menjadi sampel penelitian ditunjukkan  oleh  nilai  maksimum  yang dihasilkan sebesar 7,12.
Untuk variabel current ratio,
perusahaan  dengan  current  ratio  terendah diantara  perusahaan  yang  menjadi  sampel penelitian ditunjukkan oleh nilai  minimum sebesar 0,18, sedangkan perusahaan dengan  current  ratio  tertinggi  diantara perusahaan yang menjadi sampel penelitian ditunjukkan oleh nilai maksimum  sebesar  29,12.  Nilai  rata-rata variabel current ratio adalah sebesar 3,509, dan  nilai  standar  deviasi  sebesar  4,957. Terdapat perbedaan  yang signifikan antara nilai  terendah  dan  nilai  tertinggi,  yang ditunjukkan  dengan  nilai  rata-rata  yang lebih kecil dari nilai standar deviasi.
Dibandingkan  dengan  perusahaan- perusahaan  lain  dalam  sampel,  perusahaan
ini memiliki rasio return on asselt terendah (seperti  yang  ditunjukkan  oleh  nilai minimum  variabel  return  on  asselt,  yaitu  - 0,03)  dan  rasio  return  on  asselt  tertinggi (seperti  yang  ditunjukkan  oleh  nilai maksimum  variabel  return  on  asselt,  yaitu 0,92).  Standar  deviasi  variabel  return  on asselt adalah 0,278, dengan rata-rata 0,214. Karena  rata-rata  lebih  kecil  dari  standar deviasi,  kita  dapat  menyimpulkan  bahwa terdapat  perbedaan  yang  cukup  besar antara nilai minimum dan maksimum.

## Hasil Analisis Regresi
Dengan  nilai  adjusted  R2  sebesar  0,368, variabel  independen  dapat  menjelaskan 36,8%  dari  variasi  variabel  dependen, dengan  63,2%  variasi  disebabkan  oleh sumber-sumber  di  luar  lingkup  model penelitian.  Terdapat  hubungan  positif antara  rasio  lancar  dan  return  saham, yang  ditunjukkan  dengan  nilai  signifikan secara statistik sebesar 0,000.
Berdasarkan  hipotesis  kedua,  nilai  0,003 menunjukkan  bahwa  return  on  asset berpengaruh  positif  terhadap  return saham.
Tabel 3: Uji Statistik
Variabel Regresi Linier Berganda B T Sig (Constantat) -6,918 -2,454 0,015 CR 19,700 6,609 0,000 ROA 0,325 4,257 0,003 Adjustes R 2 0,368 F-value 25,523 Sig 0,000 Sumbelr: Data yang diolah SPSS (2023) Pengaruh Current  Ratio Terhadap Return Saham
Pengujian
hipotesis pertama
mengungkapkan,  berdasarkan  hasil  temuan
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
penelitian,  bahwa  variabel  rasio  likuiditas secara signifikan berpengaruh positif terhadap  return  saham,  dan  semakin  besar rasio  likuiditas  suatu  perusahaan,  maka semakin  besar  pula  tingkat  pengembalian sahamnya.
Perusahaan yang memenuhi kewajiban  jangka  panjangnya  sesuai  jadwal dapat  dipastikan  perusahaan  tersebut  dalam keadaan  baik  dalam  hal  pengaruh  rasio likuiditas  terhadap  return  saham.  untuk memberikan  kesan  kepada  investor  bahwa kapasitas  perusahaan  dalam  menghasilkan return ekuitas semakin meningkat.
Investor biasanya
mencari perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  yang besar  selama  periode  krisis  keuangan  atau ketidakstabilan  ekonomi,  menurut  Sinaga dkk. (2020). Perusahaan yang  memiliki rasio lancar  yang  tinggi  dianggap  lebih  siap  untuk menangani  krisis  dan  terus  menjalankan bisnisnya. Hal ini meningkatkan kemungkinan  bahwa  investor  akan  lebih tertarik  untuk  mendanai  bisnis  tersebut, sehingga  meningkatkan  imbal  hasil  saham. Investor  menganggap  sebuah  perusahaan memiliki  struktur  keuangan  yang  baik  ketika perusahaan tersebut menunjukkan kemampuan  yang  kuat  untuk  memenuhi kewajiban jangka pendek.
Kepercayaan  ini  dapat  mendongkrak harga  saham  dan  meningkatkan  persepsi pasar, yang keduanya berdampak positif pada imbal  hasil  saham.  Selain  itu,  rasio  lancar yang  tinggi  dapat  memberikan  fleksibilitas finansial  yang  dibutuhkan  perusahaan  untuk perencanaan  dan  pengambilan  keputusan. Likuiditas yang kuat memungkinkan perusahaan  menjalankan  rencana  bisnis  yang lebih  efektif,  termasuk  diversifikasi  produk, akuisisi,  ekspansi,  dan  investasi  di  bidang riset dan pengembangan. Taktik dan keputusan  yang  baik  dapat  meningkatkan nilai  perusahaan,  yang  akan  meningkatkan imbal hasil saham (Dewi & Sudiartha, 2019) .
Temuan  penelitian  ini  konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh (Dewi &  Sudiartha,  2019)      setuju  bahwa  rasio likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  return  saham,  yang  menunjukkan bahwa  perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas yang  tinggi  lebih  siap  untuk  menangani keadaan  yang  tidak  terduga  dan  kesulitan keuangan.  Hal  ini  dapat  meningkatkan kepercayaan  investor  dan  meningkatkan reputasi  perusahaan,  yang  mana  keduanya dapat  menguntungkan  harga  dan  imbal  hasil saham.
Pengaruh Return on Asset Terhadap Return Saham
Variabel  pengembalian  investasi memiliki  dampak  positif  yang  kuat terhadap  pengembalian  ekuitas,  sesuai dengan  hasil  analisis  relgrelsi  yang digunakan untuk menguji hipotesis kedua.  Aset  yang  dimiliki  perusahaan menunjukkan  hasil  yang  lebih tinggi dari yang
diantisipasi. Akibatnya, pengembalian  ekuitas  akan  meningkat lebih tinggi lagi.
Dengan  melihat  bagaimana  ROI mempengaruhi return saham, dapat dikatakan  bahwa  keuntungan  perusahaan meningkat  dengan  adanya  ROI.  Investor menganggap  perusahaan  lebih  menarik untuk  diinvestasikan  karena  laba  atas investasinya yang tinggi. Hal ini mengimplikasikan  bahwa  harga  saham perusahaan
akan meningkat.
Pengembalian atas ekuitas mempengaruhi pengembalian  atas  ekuitas  dengan  cara yang  positif.  Pengembalian  investasi yang kuat dapat dilihat sebagai peningkatan  efisiensi  operasional  dan ketahanan aset bisnis. Di sisi lain, tingkat pengembalian  investasi  yang  rendah menunjukkan bahwa bisnis tersebut tidak
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
efektif  dan  belum  mampu  membangun mereknya.
Menurut  Almira  dan  Wiagustini (2020), pemegang  saham akan  menerima return  saham  yang  lebih  tinggi  jika semakin  banyak  keuntungan  yang  dapat dihasilkan  oleh  perusahaan.  Kemampuan organisasi untuk  menghasilkan  laba  yang menguntungkan dari modal yang digunakan  dan  efisiensi  operasionalnya tercermin  dari  tingkat  pengembalian investasi  yang  tinggi,  yang  keduanya dapat  menarik  lebih  banyak  investor. Selain itu, laba atas investasi (ROI) yang tinggi  mengindikasikan  kinerja  keuangan yang  kuat,  kapasitas  untuk  mendorong ekspansi  bisnis,  dan  kapasitas  untuk meningkatkan  laba  pemegang  saham (Mangelta et al., 2019).
Penelitian sebelumnya oleh Mangata  et  al.  (2019)  dan  Almira  dan Wiagustini  (2020),  yang  menemukan bahwa hasil investasi berpengaruh positif terhadap  return  saham,  mendukung  hasil penelitian  ini.  Pertumbuhan  perusahaan berkorelasi  positif  dengan  margin  laba. Selain  itu,  hal  ini  mungkin  terbukti menguntungkan dari waktu ke waktu dan meningkatkan pengembalian saham.
Namun,  penelitian  Dini  Asriyanti  dari tahun  2022  menunjukkan  bahwa  ROA tidak banyak berpengaruh terhadap imbal hasil saham.

## D. KESIMPULAN
Menganalisis dampak rasio lancar terhadap  return  saham  adalah  tujuan  dari penelitian ini. Imbal hasil saham dipengaruhi  secara  positif  oleh  rasio likuiditas.  Hal  ini  disebabkan  karena perusahaan  dengan  rasio  likuiditas  yang lebih  besar  akan  dapat  mengumpulkan
dana  dari  modal  kerjanya  lebih  cepat untuk mengatasi kejadian yang berpotensi merugikan.  Hasilnya,  perusahaan  akan lebih kecil kemungkinannya untuk menghadapi masalah keuangan.
Teori  kedua  menyatakan  bahwa imbal  hasil  saham  dipengaruhi  secara positif  oleh  imbal  hasil  aset.  Ini  berarti bahwa  investor  akan  lebih  bersedia menginvestasikan modalnya untuk mendapatkan keuntungan maksimum jika perusahaan dapat menghasilkan laba yang lebih  besar  berdasarkan  asetnya.  Hal  ini akan  mempengaruhi  pertumbuhan  harga saham  dan  menghasilkan  return  saham yang lebih tinggi.
Disarankan bagi peneliti
selanjutnya  untuk  memasukkan  lebih banyak  variabel  dan  menawarkan  lebih banyak  pilihan  untuk melnelntukan aspek-aspek  yang  mungkin  berdampak pada return saham. Menambahkan variabel  intervening  atau    moderating adalah  cara  lain  untuk  melakukan penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Aditya  Dwikirana,  S.  (2016).  Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap  Return  Saham  Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel  Intervening. Diponegoro
Journal  Of Management , 5 (3), 1– 15. http://ejournal-
s1.undip.ac.id/index.php/manage ment
Al  Nimer,  M.,  Warrad,  L.,  &  Al  Omari,
R. (2015). The Impact of Liquidity  on  Jordanian  Banks Profitability  through  Return  on
Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, Vol. 5, No. 1, hal. 77 – 84, Juli-Desember 2023 p-ISSN 2715 -0208, e-ISSN 2827-9328
Assets.  In European  Journal  of Business and Management www.iiste.org  ISSN (Vol.  7,  Issue
7). Online. www.iiste.org
Dewi,  N.  L.  P.  S.,  &  Sudiartha,  I.  G.  M.
(2019).  Pengaruh  Profitabilitas,
Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham  Pada  Perusahaan  Food And Beverage. E-Jurnal Manajemen , 8 (2), 7892–7921.
Dwiyanthi,  H.,  Husna,  neneng  faridatul,
&  Handayani,  wili.  (2021,  June 15). The  Influence  of  Financial
Ratios  on  Share  Prices  (Case Studies  on  Property  &  Realestate Companies  in  the  Construction and Building Sub-Sector Listed on the  Indonesia  Stock  Exchange) . https://doi.org/10.11594/nstp.2021 .1046
Mardiati, D., & Permatasari, S. P. (2022).
Effect  of  Current  Ratio  and  Debt to  Asset  Ratio  Against  Return  on
Assets (Empirical Study on Pharmaceutical Sector Companies Listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange (BEI) 2016-2020 Period). Jurnal  Pemikiran  Ilmiah Dan Pendidikan Administrasi Perkantoran , 8 (1), 27–38. http://ojs.unm.ac.id/jo
Priharta, A., Nurhayati, I., Nurfitriana, F.
V.,  &  Endri,  E.  (2020).  THE EFFECTS OF FINANCIAL PERFORMANCE  ON  STOCK RETURNS: EVIDENCE OF MACHINE AND HEAVY EQUIPMENT  COMPANIES  IN INDONESIA. Academy Of
Strategic  Management  Journal ,
19 (5), 1939–6104. Www.Idx.Org.
Putriani, N. P., & Sukartha, I. M. (2014). Pengaruh  Arus  Kas  Bebas  Dan Laba  Bersih  Pada  Return  Saham
Perusahaan Lq-45. E-Jurnal Akuntansi , 6 (3), 390–401
Supriantikasari,  N.,  &  Utami,  E.  S.
(2019).  Pengaruh  Return  On Assets,  Debt  To  Equity  Ratio, Current  Ratio,  Earning  Per  Share Dan Nilai Tukar Terhadap Return
Saham (Studi Kasus Pada
Perusahaan  Go  Public. Jramb ,
5 (1).