## PENGARUH LIKUIDITAS TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2017-2019

## THE EFFECT OF LIQUIDITY ON COMPANY PERFORMANCE IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) FOR THE 2017-2019 PERIOD
Nurul Rizki Anindita 1 , Yefta Andi Kus Noegroho 2
Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Kristen Satya Wacana 1,2 232017032@student.uksw.edu 1 , yefta.kusnugroho@uksw.edu 2

## ABSTRAK
Objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) dari tahun 2017 sampai dengan 2019. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data  sekunder,  berupa  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dari  tahun  2017  sampai  dengan  2019.  Tujuan  dilakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah pengaruh likuiditas perusahaan saat ini lebih baik  dalam  mewujudkan  kinerja  perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  194  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  pengambilan  sampel  dengan purposive  sampling  yang  menghasilkan  total  189  perusahaan  sebagai  sampel  penelitian. Analisis  ini  menggunakan  analisis  regresi  berganda  dan  nilai  signifikan  dari  hasil  uji-t masing-masing  variabel.  Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  pengolahan data  menggunakan  Statistical  Product  and  Service  Solution  (SPSS).  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  variabel  likuiditas  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan dan ukuran perusahaan berpengaruh sebagai variabel moderasi terhadap hubungan antara likuiditas dengan kinerja perusahaan.
Kata Kunci : Likuiditas, Kinerja Perusahaan, Ukuran Perusahaan

## ABSTRACT
Object  of  this  research  is  manufacturing  companies  are  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange (IDX) from 2017 to 2019. The data used is secondary data, in the form of annual financing reports of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2017 to 2019. The data used in this research are secondary data, in the form of annual financial reports of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from  2017.  up  to  2019.  The  purpose  of  this  research  is  to  determine  whether  the  effect  of current company liquidity is better in realizing company performance. This research used 194 manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  The  sampling technique was purposive sampling which resulted in a total of 189 companies as the research sample. This analysis uses multiple regression analysis and the significant value of the t-test results of each variable. This research is a quantitative with data processing using Statistical Product and Service Solution (SPSS). The results of this research indicate that the liquidity variable has a significant effect on company performance and company size has an effect as a moderating variable on the relationship between liquidity and company performance.
Keywords: Liquidity, Firm Performance, Firm Size

## PENDAHULUAN
Setiap perusahaan pasti menginginkan usahanya berkembang.
Perkembangan  suatu  perusahaan  dapat terwujud  apabila  didukung  dengan  adanya kemampuan manajemen dalam menetapkan kebijaksanaan dalam merencanakan, mendapatkan dan memanfaatkan dana-dana untuk memaksimalkan  nilai-nilai  perusahaan. Perusahaan
seringkali menghadapi masalah  mengenai  bagaimana  perusahaan dapat  memanfaatkan,  mengelola  dan menggunakan  dana  seefektif  mungkin. Perusahaan dikatakan sehat apabila mampu bertahan  dalam  kondisi  ekonomi  apapun. Hal tersebut dapat dilihat dari kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban keuangan  dan  melaksanakan  operasinya dengan  stabil  serta  dapat  menjaga kontinuitas  perkembangan  usahanya  dari waktu  ke  waktu.  Masyarakat  luas  pada dasarnya  mengukur  keberhasilan  suatu perusahaan berdasarkan kemampuan perusahaan  yang  dilihat  dari  kinerja manajemen (Tanti, 2015).
Perusahaan  yang  kinerjanya  baik akan  menghasilkan  laba  yang  meningkat, dengan  meningkatnya  laba  diharapkan dapat  meningkatkan  kemajuan  usahanya. Modal  yang  tinggi  dapat  diperoleh perusahaan dengan meningkatkan kegiatan operasinya, agar perusahaan menghasilkan laba  yang  tinggi  pula.  Para  investor  akan tertarik  untuk  menanamkan  modal  jika suatu perusahaan menunjukkan peningkatan  yang  terus  membaik.  Hal tersebut  dapat  menekan  jumlah  modal yang berasal dari kredit. Untuk itu  sebelum  melakukan  investasi,  para investor  dan  calon  investor  harus  mencari informasi mengenai perkembangan kinerja suatu  perusahaan.  Agar  mendapatkan return yang  diinginkan,  para  investor  dan calon  investor  harus  lebih  selektif  dalam memilih  perusahaan  emiten  yang  tepat (Sulistyo, 2011).
Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat diukur dengan menggunakan Return On  Asset  (ROA). Return  On  Asset  (ROA) merupakan  salah  satu  pengukuran  dalam profitabilitas  yang  digunakan  untuk mengetahui  kemampuan  suatu  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu dan memberikan gambaran tentang tingkat  efektifitas  manajemen  dalam menjalankan  kegiatan  operasinya.  Apabila Return  On  Asset  (ROA) yang  dihasilkan semakin besar menunjukkan bahwa kinerja perusahaan  semakin  baik,  karena return yang  dihasilkan  semakin  besar  (Ridho Gilang Adiko, 2013). Tingkat profitabilitas yang  tinggi  mencerminkan  perusahaan mampu  bekerja  secara  efektif  dan  efisien dalam  kegiatan  operasionalnya  (Sari  dan Suprihhadi, 2019). Sehingga, para investor dan  calon  investor  dapat  melihat  apakah kinerja  suatu  perusahaan  lebih  baik  atau tidak.
Permasalahan  dalam  likuiditas dianggap  memiliki  pengaruh  dalam meningkatkan  kinerja  suatu  perusahaan. Likuiditas  memiliki  kemampuan  dalam mengetahui sampai sejauh mana perusahaan  melunasi  kewajiban  jangka pendeknya  (Abbas,  2018).  Likuiditas memperlihatkan tingkat ketersediaan modal  kerja  yang  dibutuhkan  dalam aktivitas  operasional.  Apabila  perusahaan memiliki  modal  kerja  yang  cukup,  hal  ini dapat  memungkinkan  perusahaan  untuk beroperasi  secara  maksimal.  Modal  kerja perusahaan  yang  tinggi  akan  diikuti dengan  tingginya  tingkat  laba  perusahaan, namun  hal  ini  dapat  menyebabkan  tingkat likuiditasnya  tidak  terjaga  (Sari  dan Suprihhadi, 2019).
Penelitian  yang  dilakukan  Abbas (2018)  menggunakan  data  selama  4  tahun (2011-2014).  Hasil  penelitian  tersebut menunjukkan  bahwa Current  Ratio  (CR) berpengaruh  terhadap Return  On  Asset (ROA) . Penelitian yang dilakukan Sari dan Suprihhadi  (2019)  menggunakan  data selama  5  tahun  (2013-2017).  Hasil
penelitian  menunjukkan  bahwa Current Ratio  (CR) berpengaruh  terhadap Return On Asset (ROA) . Penelitian yang dilakukan Ridho  Gilang  Adiko  (2013)  dengan menggunakan  data  selama  5  tahun  (2009- 2013), menunjukkan bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh  terhadap Return  On Asset (ROA) .
Penelitian  yang  dilakukan  Putry dan  Erawati  (2016)  menggunakan  data selama  3  tahun  (2009-2011).  Penelitian tersebut  menunjukkan  hasil  yang  berbeda, bahwa Current Ratio (CR) tidak berpengaruh  terhadap Return  On  Asset (ROA) .  Hasil  penelitian  sebelumnya menunjukkan  adanya  ketidakkonsistenan. Hal ini mungkin disebabkan karena adanya fenomena  yang  terjadi  pada  tahun  2009- 2011,  2011-2014  dan  2013-2017  berbeda. Sehingga  perlu  dilakukan  penelitian  lebih lanjut  mengenai  kecenderungan  yang terjadi di perusahaan-perusahaan manufaktur  dengan  menggunakan  data terkini  sehingga Current  Ratio  (CR) berpengaruh  terhadap Return  On  Asset (ROA) .
Penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan-perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI), periode  yang  digunakan  yaitu  periode 2017-2019.  Alasannya  karena  perusahaan manufaktur menduduki proporsi terbesar di antara  semua  jenis  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Sehingga perusahaan manufaktur memiliki pengaruh yang signifikan terhadap perdagangan saham di BEI. Variabel yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu likuiditas, kinerja  perusahaan , dan  ukuran perusahaan. Kinerja perusahaan digunakan sebagai  variabel  dependen,  sedangkan likuiditas  digunakan  sebagai  variabel independen.  Selain  itu  juga  menggunakan ukuran  perusahaan  sebagai  variabel moderasi.  Penelitian  ini  diharapkan  dapat memberikan  kontribusi  bagi  pihak-pihak yang  menanamkan  modalnya  dalam  suatu perusahaan sebagai salah satu pertimbangan
dalam
pengambilan keputusan  investasi.  Selain  itu,  penelitian
ini  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah pengaruh  likuiditas  perusahaan  saat  ini lebih  baik  dalam  mewujudkan  kinerja perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  diharapkan dapat  memberikan  bahan  perimbangan dalam pengambilan keputusan, baik dalam investasi  maupun  dalam  pengelolaan bidang keuangan terutama dalam memaksimalkan  laba  perusahaan  dengan memperhatikan  aspek  yang  ada,  seperti ukuran perusahaan.
Ukuran  kinerja  suatu  perusahaan dapat  dilihat  dari  kelangsungan  hidup perusahaan.  Kinerja  suatu  perusahaan mencerminkan  hasil  dari  serangkaian proses  dengan  mengorbankan  berbagai sumber  daya  (Manurung  dan  Silalahi, 2016).  Kemampuan  suatu  perusahaan dalam  menghasilkan  profitabilitas  dalam setiap  kegiatan  operasionalnya  menjadi faktor paling penting dalam menilai kinerja suatu  perusahaan.  Hal  tersebut  berguna untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam  memenuhi  kewajibannya  kepada investor dan menjadi faktor penting dalam terciptanya  nilai  perusahaan  dan  tingkat perkembangan  di  masa  yang  akan  datang. Profitabilitas  dapat  digunakan  untuk menilai  baik  buruknya  kinerja  perusahaan dan  dapat  digunakan  manajer  untuk mengevaluasi  apakah  keputusan  yang diambil  sudah  tepat  atau  butuh  adanya perbaikan (Hasanah et al., 201 8).
Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat diukur dengan menggunakan Return on  asset  (ROA) .  Selain  untuk  mengetahui kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba selama periode tertentu, return on asset bertujuan untuk mengukur tingkat  efektifitas  manajemen  dalam menjalankan operasional suatu perusahaan (Mahardika dan Marbun, 2016). Return On Asset (ROA) berhubungan dengan profitabilitas dalam mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba pada  tingkat  pendapatan,  aset  dan  modal saham  tertentu.  Aset  atau  aktiva  yang dimaksud  adalah  harta  perusahaan,  yang diperoleh  dari  modal  sendiri  maupun  dari
modal  asing  yang  telah  diubah  oleh perusahaan menjadi aktiva. Return on asset
(ROA) paling  sering  disoroti,  karena mampu menunjukkan
keberhasilan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba (Ridho Gilang Adiko, 2013).
Secara  umum,  likuiditas  dapat diartikan  sebagai  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek.  Masalah  likuiditas  menjadi masalah  penting  dalam  perusahaan  yang relatif  sulit  untuk  dipecahkan.  Dipandang dari  sisi  kreditur,  perusahaan  yang memiliki  tingkat  likuiditas  yang  tinggi merupakan  perusahaan  yang  baik  karena dana jangka pendek kreditur yang dipinjam oleh perusahaan dapat dijamin oleh aktiva yang  jumlahnya  relatif  lebih  banyak. Dipandang dari sisi manajemen, perusahaan  yang  memiliki  likuiditas  yang tinggi  menunjukkan  kinerja  yang  kurang baik  karena  likuiditas  yang  tinggi menunjukkan adanya saldo kas yang tidak digunakan, persediaan yang relatif berlebih,  atau  karena  manajemen  kredit perusahaan  yang  kurang  baik  sehingga mengakibatkan  piutang  usaha  meningkat (Sari & Suprihhadi, 2019).
Likuiditas  dalam  penelitian  ini diukur  menggunakan Current  Ratio  (CR). Current ratio (CR)
merupakan perbandingan  antara  aktiva  lancar  dan kewajiban  lancar.  Pihak-pihak  yang berkepentingan  dengan current  ratio adalah  kreditor  jangka  pendek  seperti pemasok. Perusahaan membayar kewajiban  perusahaan  kepada  pemasok dengan jumlah kas, jumlah persediaan dan jumlah  piutang  yang  dikonversi  menjadi kas  (Manurung  dan  Silalahi,  2016). Tingkat  CR  yang  tinggi  menunjukkan adanya kelebihan aktiva lancar yang dapat menutupi  kewajiban  lancar  perusahaan. Apabila  tingkat  CR  yang  dihasilkan semakin  tinggi,  maka  laba  yang  diperoleh perusahaan  akan  semakin  rendah.  Tingkat CR  yang  tinggi  menunjukkan  adanya kelebihan  aktiva  lancar  yang  tidak  baik terhadap  profitabilitas  perusahaan  karena aktiva  lancar  menghasilkan return yang
rendah  dibandingkan  dengan  aktiva tetapnya (Agustina dan Silvia, 2012).
Likuiditas  pada  penelitian  ini  di proxy kan  dengan current  ratio  (CR). Current  ratio  (CR) dapat  menunjukkan tingkat  keamanan  kreditor  jangka  pendek atau  kemampuan  perusahaan  dalam membayar  utang.  Tingkat  likuiditas  yang semakin  tinggi  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  melunasi  hutang  jangka pendek  semakin  baik,  sehingga  dapat mengurangi  hutang  jangka  panjang  yang akan  mengakibatkan  semakin  membaik keuangan  perusahaan  (Nugroho  et  al., 2014).
Hasil  penelitian  Ridho  Gilang Adiko  (2013)  menyatakan  bahwa  setiap terjadi kenaikan current ratio (CR) sebesar 1  persen,  maka  nilai Return  on  Asset (ROA) akan  mengalami  kenaikan  sebesar 0,059.  Begitu  pula  sebaliknya,  jika  terjadi penurunan  sebesar  1  persen,  maka Return on  Asset  (ROA) akan  mengalami penurunan  sebesar  0,059  pula.  Hal  ini menunjukkan jika semakin tinggi likuiditas, maka semakin baik kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban lancarnya  atau  mampu  membayar  utang jangka  pendeknya.  Sehingga  para  investor akan  menjadikan  likuiditas  sebagai  salah satu  pertimbangan  dalam  berinvestasi  dan tingkat likuiditas yang tinggi menunjukkan kuatnya  kondisi  keuangan  perusahaan. Pada penelitian Sari dan Suprihhadi (2019) juga  menunjukkan  adanya  pengaruh likuiditas terhadap kinerja perusahaan.
Ukuran perusahaan (Size) merupakan  skala  yang  digunakan  dalam menentukan besar kecilnya suatu perusahaan.  Likuiditas  yang  dimoderasi dengan  ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap kinerja perusahaan karena ukuran perusahaan dapat menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghadapi  ketidakpastian  bisnis  dan menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. Ukuran perusahaan menunjukkan  besar  kecilnya  perusahan dilihat  dari  besarnya  nilai equity ,  nilai penjualan,  atau  nilai  aktiva  (Bambang,
2013).  Perusahaan  dengan  ukuran  besar relatif  lebih  stabil  dan  lebih  mampu menghasilkan  laba  dibandingkan  dengan perusahaan  ukuran  kecil.  Pada  umumnya perusahaan dengan ukuran besar mempunyai  aset  yang  tinggi  sehingga perusahaan  tersebut  mampu  memenuhi kewajiban  jangka  pendek  tepat  pada waktunya.  Ukuran  perusahaan  yang  besar diharapkan mampu memberikan peningkatan
terhadap kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka pendeknya.

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  ini  adalah perusahaan-perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2017-2019. Sampel yang
digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu purposive sampling , dengan kriteria :
1. Perusahaan-perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2017-2019,
2. Perusahaan  yang  menggunakan  satuan moneter rupiah, dan
3. Perusahaan  yang  menghasilkan  laba bersih  positif  selama  periode  2017- 2019.

## Variabel Penelitian dan Pengukuran Kinerja Perusahaan
Ukuran  kinerja  perusahaan  sebagai lawan dari kebangkrutan dapat dilihat dari kelangsungan  hidup  perusahaan.  Akan tetapi,  dengan  adanya  perubahan  kondisi ekonomi secara terus menerus, keadaan ini dapat mempengaruhi kinerja dan keadaaan perusahaan  (Manurung  &  Silalahi,  2016). Pada  penelitian  ini  pengukuran  kinerja perusahaan  menggunakan return  on  asset (ROA) . ROA dapat menunjukkan kemampuan suatu
perusahaan menggunakan  aktiva  untuk  menghasilkan laba.  ROA  yang  positif  menunjukkan bahwa  total  aktiva  yang  digunakan  untuk kegiatan  operasi  perusahaan  mampu memberikan laba bagi perusahaan. Sebaliknya jika ROA negatif menunjukkan
total  aktiva  yang  digunakan  tidak memberikan  keuntungan  (Mahardika  & Marbun, 2016).

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

## Likuiditas
Secara  umum,  likuiditas  dapat diartikan  sebagai  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek.  Artinya  jika  perusahaan  ditagih, perusahaan dapat memenuhi utang tersebut terutama  utang  yang  sudah  jatuh  tempo. Likuiditas  berfungsi  untuk  menunjukkan atau  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  kewajibannya  yang  sudah  jatuh tempo,  baik  kewajiban  kepada  pihak  luar perusahaan  maupun  di  dalam  perusahaan (Sari & Suprihhadi, 2019).
Likuiditas  diukur  dengan current ratio (CR), Current ratio (CR) merupakan perbandingan  antara  aktiva  lancar  dan kewajiban lancar. Tujuan CR adalah untuk mengetahui  sampai  sejauh  mana  aktiva lancar  perusahaan  dapat  menjamin  hutang dari kreditor jangka pendek (Abbas, 2018). Semakin  besar  perbandingan  antara  aktiva lancar dan kewajiban lancar maka semakin tinggi  kemampuan  perusahaan  dalam menutupi  kewajiban  jangka  pendek (Aprilia & Andayani, 2016).

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Ukuran Perusahaan Pada penelitian ini, ukuran perusahaan  menjadi  variabel  moderasi. Ukuran  perusahaan  adalah  salah  satu penentu  dalam  suatu  perusahaan  untuk memperoleh  dana  dari  para  investor. Perusahaan  skala  besar  menjanjikan kinerja  yang  lebih  baik  jika  dibandingkan dengan  perusahaan  skala  kecil.  Ukuran perusahaan  juga  menentukan  jumlah pengalaman  dan  kemampuan  dalam mengelola  tingkat  resiko  investasi  yang diberikan  oleh  para  pemegang  saham untuk meningkatkan kesejahteraan mereka (Anggraeni,  2015).  Ukuran  perusahaan
diproksikan dengan log natural total asset,
yang bertujuan untuk mengurangi perbedaan  yang  signifikan  antara  ukuran perusahaan  besar  dan  ukuran  perusahaan kecil  sehingga  data  total  asset  dapat terdistribusi normal.
𝑈𝑘𝑢𝑟𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎𝑎𝑛 = 𝐼𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel  1.  Kerangka  Pengambilan  Sampel
Penelitian Keterangan Jumlah Persentase (%) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2019 194 100 Perusahaan manufaktur yang tidak menggunakan mata uang rupiah dalam laporan keuangan (31) 15,9 Perusahaan manufaktur yang tidak berturut-turut melaporkan data keuangannya berakhir pada 31 Desember periode 2017-2019 (54) 27,8 Perusahaan yang tidak menghasilkan laba bersih positif selama periode 2017-2019 (28) 14,4 Jumlah perusahaan sampel 81 41,7 Jumlah sampel selama periode 3 tahun 243 100 Data yang tidak memenuhi kriteria ( outlier) (54) 22,2 Total seluruh sampel yang diteliti 189 Sumber : Data Diolah, 2021 Analisis Statistik Deskriptif Tabel 2. Analisis Deskriptif
Sumber : Data diolah SPSS 24, 2021
Analisis statistik deskriptif
digunakan  untuk  memberikan  gambaran atau  deskripsi  dalam  suatu  data.  Dalam penelitian  ini  analisis  statistik  deskriptif
dilihat  menggunakan  nilai  maksimum, mininum, rerata dan standar deviasi.
Dari  hasil  analisis  deskriptif  pada tabel  di  atas,  maka  gambaran  statistik deskriptif pada data adalah sebagai berikut:
Nilai  rata-rata  kinerja  perusahaan adalah  sebesar  0,0479.  Nilai  standar deviasi kinerja perusahaan sebesar 0,02934. Nilai minimum kinerja perusahaan  adalah  sebesar  0,00  yaitu perusahaan  PT  Buana  Artha  Anugerah Tbk.  (STAR)  pada  periode  2018.  Nilai maksimum  sebesar  0,12  oleh  PT  Gudang Garam  Tbk.  (GGRM)  pada  periode  2017. Nilai rata-rata likuiditas  tahun 2017-2019 adalah  sebesar  2,5707  dengan  standar deviasi  sebesar  2,17339.  Nilai  maksimum untuk  variabel  perusahaan  sebesar  13,04 oleh perusahaan PT Multi Prima Sejahtera Tbk.  (LPIN)  periode  2019  dan  nilai terendah  diperoleh  PT.  Sentra  Food Indonesia Tbk. sebesar 0,49. Nilai rata-rata variabel  ukuran  perusahaan  2017-2019 adalah  sebesar  28,42  dengan  standar deviasi  sebesar  1,57435.  Nilai  maksimum sebesar  33,49  dan  nilai  minimum  sebesar 25,31.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda digunakan  untuk  menguji  pengaruh variabel  independen  terhadap  variabel dependen  yaitu  kinerja  perusahaan.  Hasil analisis  regresi  berganda  dalam  penelitian ini dapat dilihat pada tabel 3 di bawah ini :

## Tabel 3 Persamaan MRA I
Sumber : Data Diolah, 2021
Tabel 4 Persamaan MRA II
Sumber : Data Diolah, 2021
N Stati stic Minim um Statist ic Maxi mum Statis tic Mean Std.
Deviatio n Kinerja Perusaha an 189 0,00 0,12 0,0482 0,02960 Likuidita s 189 0,49 13,04 2,5697 2,16765 Ukuran Perusaha an 189 25,31 33,49 28,432 9 1,57627 Valid N (listwise) 189 Model Unstandardized Coefficients B Std Error 1 (Constant) 0,040 0,003 Likuiditas 0,003 0,001 Model  R R Square Adj R Square Std Error of the Estimate 1 0,233 a 0,054 0,049 0,02886
Dari  hasil  analisis  regresi  linier berganda  di  atas,  maka  model  persamaan regresi yang dikembangkan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut. Nilai R  square  pada  persamaan  regresi  sebesar 0,054.  Setelah  adanya  variabel  moderasi yaitu  ukuran  perusahaam,  R  Square meningkat sebesar 0,232.

## Uji Hipotesis
Tabel 5 Hasil Uji t Standardized Coefficients Beta t Sig. 12,275 0,000 0,233 3,283 0,001 Sumber : Data Diolah, 2021
Hipotesis  Likuiditas  berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan menunjukkan  nilai  signifikansi  sebesar 0,000  <  0,05.  Artinya,  hasil  uji  t  dalam penelitian  menunjukkan  bahwa  likuiditas berpengaruh terhadap kinerja perusahaan.

## Pengaruh  Likuiditas  terhadap  Kinerja
Perusahaan Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa terdapat nilai signifikansi  sebesar  0,001  (0,000  <  0,05). Koefisien  regresi  pada  hasil  penelitian menunjukkan sebesar 0,233. Hal ini berarti apabila  likuiditas  meningkat  sebesar  1% akan  menyebabkan  peningkatan  kinerja perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI  sebesar  0,233  %.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  variabel  likuiditas memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian yang  dilakukan  oleh  Lestari  &  Juliarto (2017)  bahwasannya  likuiditas  memiliki pengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.  Hasil  penelitian  senada  juga dengan apa yang diteliti oleh (Rudangga & Sudiarta, 2016). Penelitian ini bertentangan dengan  apa  yang  diteliti  Nurhayati  (2013) yang menyatakan bahwa likuiditas
berpengaruh  negatif.  Tinggi  likuiditas dapat  menunjukkan  dana  yang  tersedia untuk  membayar  dividen,  membiayai operasi  perusahaan  dan  investasi  sehingga persepsi  investor  pada  kinerja  perusahaan semakin  baik.  Hal  tersebut  dapat meningkatkan permintaan investor terhadap saham perusahaan meningkat. Ketidakmampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek dapat diakibatkan  karena  beberapa  faktor. Pertama, perusahaan sedang tidak memiliki  dana  sama  sekali.  Kedua, perusahaan  memiliki  dana,  namun  pada saat jatuh tempo tidak memiliki dana yang cukup  secara  tunai  sehingga  perusahaan harus  menunggu  dalam  jangka  waktu tertentu  untuk  mencairkan  berbagai  aktiva lainnya  dengan  menjual  surat  berharga, menagih  piutang,  atau  menjual  persediaan aktiva  lainnya.  Perusahaan  yang  memiliki tingkat likuiditas yang baik akan dianggap berkinerja  baik  oleh  para  calon  investor. Hal ini akan menarik minat calon investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan Ukuran Perusahaan Berpengaruh
Sebagai  Variabel  Moderasi  terhadap Hubungan  antara  Likuiditas  dengan Kinerja Perusahaan
Dari  hasil  penelitian,  pada  model persamaan  regresi  yang  dikembangkan  , nilai  R  square  pada  persamaan  regresi sebesar  0,054.  Setelah  adanya  variabel moderasi  yaitu  ukuran  perusahaam,  R Square  meningkat  sebesar  0,232.  Adanya peningkatan  merepsentasikan  bahwa  H2 diterima.  Audretsch  &  Eltson  (2002) menyatakan  bahwa  terhadapat  hubungan atara  likuiditas  dan  perilaku  investasi perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa perusahaan dengan ukuran medium memiliki  masalah  likuiditas  dalam  hal menjalankan keputusan investasi dibandingkan  perusahaan  besar.  Sehingga semakin besar ukuran perusahaan, semakin rendah  masalah  likuiditas  dalam  hal merealisasikan keputusan investasi.
Keputusan  investasi  itu  sendiri  akan meningkatkan nilai perusahaan.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan  yang  dilakukan  oleh  penulis mengenai  “Pengaruh  Likuiditas  terhadap Kinerja  Perusahaan  pada  Perusahaan- Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017- 2019”,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa variabel likuiditas memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan. Hal  ini  berarti  bahwa  likuiditas  masih menjadi  salah  satu  pertimbangan  investor dalam  memilih  perusahaan.  Hasil  analisis data membuktikan bahwa ukuran perusahaan  berpengaruh  sebagai  variabel moderasi  terhadap  hubungan  antara likuiditas dengan kinerja perusahaan.
Saran Berdasarkan kesimpulan yang telah dijelaskan
diatas, maka penulis menyarankan bagi investor untuk memperhatikan  aspek  yang  ada,  seperti ukuran  perusahaan  dalam  memaksimalkan laba  perusahaan  sehingga  investor  dapat mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi maupun dalam pengelolaan bidang keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abbas,  D.  S.  (2018).  Pengaruh  Current Ratio, Account Receivable Turnover,  Inventory  Turnover, Total Asset Turnover Dan Debt To Equity  Terhadap  Return  On  Asset (Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Otomotif  Dan  Komponen  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2011-2014). Jurnal Akuntansi  Dan  Keuangan , 2 (1),  1– 18. Agustina,  &  Silvia.  (2012).  Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Wira Ekonomi Mikroskil , 2 (2), 1–10.
Anggraeni,  D.  (2015).  Pengaruh  Current Ratio, Quick Ratio, Debt To Equity
Ratio  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan
Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2012-2014). Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 4 (2), 220–239. Aprilia,  F.,  &  Andayani.  (2016).  Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Perubahan Laba Pada Perusahaan  Kimia  Di  Bei. Ilmu Dan Riset Akuntansi , Vol 5 (No 11),
1–16.
Audretsch,  D.  B.,  &  Eltson,  J.  A.  (2002).
Does  Firm  Size  Matter?  Evidence On  The  Impact  Of  Liquidity Constraints  On  Firm  Investment Behavior In Germany. International  Journal  Of  Industrial Organization , 20 (1), 17. Bambang, R. (2013). Dasar-Dasar
Pembelanjaan  Perusahaan  Edisi Keempat .
Basuki,  A.  T.,  &  Prawoto,  N.  (2016).
Analisis  Regresi  Dalam  Penelitian Ekonomi Dan Bisnsi . Ghozali,  I.  (2007). Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program Spss .
Hasanah,  A.,  Enggariyanto,  D.,  Street,  P.,
&  Centre,  B.  (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi  Return  On  Asset Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di . 2 (1), 15–25.
Lestari,  N.  P.,  &  Juliarto,  A.  (2017).
Pengaruh Dimensi Struktur Kepemilikan  Terhadap  Kinerja Perusahaan Manufaktur. Diponegoro Journal Of Accounting , 6 (3), 742–751.
Leys, C., Ley, C., Klein, O., Bernard, P., & Licata,  L.  (2013).  Journal  Of Experimental  Social  Psychology. Experimental Social Psychology .
Mahardika,  P.  A.,  &  Marbun,  D.  (2016).
Pengaruh  Current  Ratio  Dan  Debt To  Equity  Ratio  Terhadap  Return On Assets. Widyakala Pembangunan Jaya , 3 , 1–6.
Manurung,  C.  S.,  &  Silalahi,  E.  R.  R. (2016).  Analisis  Rasio  Keuangan Dalam  Memprediksi  Perubahan Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia (Bei). Jrak , 2 (1), 35–62. Nugroho,  R.  S.,  Nur,  E.,  &  Yuyetta,  A.
(2014).  Analisis  Rasio  Keuangan Untuk  Memprediksi  Perubahan Laba  Perusahaan  (Studi  Empiris Pada Perusahaan Jasa Dan Perdagangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia). Akuntansi & Auditing , 3 (2), 969–976.
Nurhayati,  M.  (2013).  Profitabilitas, Likuiditas  Dan  Ukuran  Perusahaan Pengaruhnya  Terhadap  Kebijakan Dividen  Dan  Nilai  Perusahaan Sektor  Non  Jasa. Keuangan  Dan Bisnis , 5 (2). Putry,  N.  A.  C.,  &  Erawati,  T.  (2016). Pengaruh  Current  Ratio,  Total Assets  Turnover,  Dan  Net  Profit Margin,  Terhadap  Return  On Assets. Jurnal  Akuntansi , 1 (2),  1– 13. Ridhogilangadiko,  S.  .  (2013).  Pengaruh Current  Ratio  Dan  Total  Asset Turnover  Terhadap  Roa  Pada Perusahaan  Sektor  Farmasi  Yang
Terdaftar  Di  Bei  Periode  2009- 2013. Journal Of Chemical Information  And  Modeling , 53 (9),
1689–1699.
Rudangga,  G.  N.  G.,  &  Sudiarta,  G.  M.
(2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabbilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Manajemen , 5 (7),
4394–4422.
Sari,  D.  O.,  &  Suprihhadi,  H.  (2019).
Pengaruh  Likuiditas,  Leverage, Dan Aktivitas Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan
Farmasi. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Manajemen , 8 (1), 1–15.
Sulistyo. (2011). Analisis Rasio Keuangan
Dalam  Memprediksi  Laba  Yang Akan  Datang  Pada  Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Modernisasi , 7 (1), 73–92.
Tanti,  P.  D.  (2015).  Pengaruh  Current Ratio,  Working  Capital  To  Total Assets, Debt To Equity Ratio, Total Assets Turnover Dan Profit Margin Terhadap  Perubahan  Laba. Jurnal Akuntansi  Dan  Sistem  Teknologi ,
11 (1), 1–8.
Tannia, Y. (2020). Analisis Pengaruh Debt to  Equity  Ratio,  Debt  to  Asset Ratio,  Price  Earning  Ratio  dan Price  to  Book  Value  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan Sektor  Pertanian. INVEST:  Jurnal Inovasi  Bisnis  dan  Akuntansi , 1 (1), 13-26.