## ANALISIS PREDIKSI POTENSI KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN DAERAH AIR MINUM (PDAM) TIRTA DHARMA CURUP KABUPATEN REJANG LEBONG
Deni  Veriadi, S.E., M.Si.
Dosen Program Studi Akuntansi Politeknik Raflesia Rejang Lebong

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui potensi kebangkrutan pada Perusahaan Daerah  Air Minum  Tirta  Dharma  Curup  Kabupaten  Rejang  Lebong.  Metode    yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah    Model  Altman Z-score ,    merupakan  alat  analisis  yang  digunakan untukpmemprediksi  kebangkrutan  suatu  perusahaan.  Data  yang  digunakan  adalah  data sekunder  yang diperoleh dari laporan keuangan PDAM  Tirta Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun  2016.  Hasil  Analisis  menunjukkan  bahwa  nilai Altman  Z-Score pada  PDAM  Tirta Dharma  Curup,  Periode  Tahun  2012  –  Tahun  2016berada  pada determinan  zone (Z)<  1,81, kondisi ini mengindikasaikan bahwa PDAM Tirta Dharma Curup mengalami kesulitan yang serius pada kinerja keuangan perusahaan dan perusahaan dalam kondisi Bangkrut (financial distress) .Hasil Altman Z-Score tersebut  juga  menunjukkan  bahwa  PDAM  Tirta  Dharma Curup  merupakan  perusahaan  yang  tidak  Likuid  dan  tidak  solvabel  atau  dengan  kata  lain tidak bisa menjamin dan memenuhi kewajiban jangka pendek maupun jangka panjang

## Abstract
This research aim to to know Company potencial bankruptcy to Area PDAM Tirta Dharma Curup  Sub  Province  of  Rejang  Lebong.  Analysis  method  which  used  in  this  research  l  of Altman  Z-Score  Methode.  representing  analyzer  used  for  the  prediction  of  bankruptcy  an company. The data used are secondary data  obtained of financial statement of PDAM Tirta Dharma Curup Year 2012 - 2016. Result of Analysis indicate that value of Altman Z-Score to PDAM Tirta Dharma Curup, Year 2012 - 2016 of Period  residing in zone determinant (Z) < 1,81  indication  condition  of  that  PDAM  Tirta  Dharma  Curup  find  company's  financial distressto finance performance and company in a bankruptcy condition. Result of the Altman Z-Score also indicate that PDAM Tirta Dharma Curup represent company which dont Likuid and dont not solvable or equally cannot guarantee and fulfill leabilities short debt and also is long debt.

## Latar Belakang
Era globalisasi dunia menjadi seolah tanpa batas ( boundaryless ) yang ditandai dengan munculnya perdagangan bebas ( free trade ) antar pelaku ekonomi global. Implikasinya adalah kondisi pasar menjadi semakin kompetitif, tingginya tuntutan pelanggan khususnya berkaitan dengan  kualitas  produk  dan  ketepatan  logistik,  pemenuhan  hak  paten,  faktor  lingkungan, product  life  cycle yang  kian  pendek  dilihat  dari  dimensi  waktu,  dan  inovasi  produk  yang harus  memiliki  kecenderungan  ( trend )  meningkat.Peningkatan  mutu  sumber  daya  manusia juga  diperlukan  pengelolaan  organisasi  secara  profesional  sehingga  dapat  bersaing  dengan organisasi-organisasi  lain.  Selain  itu,  setiap  organisasi  juga  harus  memperhatikan  rentang kendali yang merujuk pada jumlah individu yang dapat diawasi secara efektif dan efisien oleh seorang manajer. Konsep rentang kendali menentukan jumlah tingkatan dan  jumlah manajer yang  dimiliki  sebuah  organisasi.  Meskipun  tidak  ada  kesepakatan  mengenai  angka  ideal tertentu untuk mempertahankan rentang kendali yang tepat, pada umumnya organisasi lebih menyukai rentang yang kecil untuk mempertahankan kendali yang ketat.
Manajer yang memiliki tingkat hirarki yang tinggi dalam organisasi akan berhadapan dengan  masalah-masalah  yang  semakin  beragam  kerumitannya  dan  seringkali  tidak terstruktur.Manajer puncak seharusnya mempunyai rentang kendali yang lebih kecil daripada manajer menengah dan para manajer menengah memerlukan rentang kendali yang lebih kecil daripada  para  penyelia.  (Robbin  dan  Coulter,  2009;  288).Menurut  Supomo  (2012  :  37) efektifitas  penempatan  dan  perekrutan  (penarikan)  karyawan  harus  sesuai  dengan  keahlian dan  kebutuhandalam  bagian-bagian  pada  struktur  organisasi  yang  tepat  sehingga  dalam melakukan  pekerjaan  karyawan  tersebut  dapat  efektif  dan  efisien.  Kesalahan  dalam penempatan  dan  perekrutan  (penarikan)  karyawan  akan  menimbulkan  beban  bagi perusahaan.Selain  Sumber  Daya  Manusia  (SDM)  faktor  kinerja  keuangan  juga  merupakan faktor yang sangat penting dalam keberhasilan suatu perusahaan, karena kesilitan keuangan bagi  perusahaan  dapat  menghambat  opresional  perusahaan.  Keuangan  perusahaan  (Modal) biasanya  berasal  dari  dua  sumber  yaitu    modal  Internal  berasal  dari  pemilik  dan  modal eksternal berasal dari pinjaman yang menimbulkan hutang atau kewajiban bagi perusahaan. Kedua  sumber  modal  tersebut  harus  dikelola  seefektif  dan  seefisien  mungkin  sehingga perusahaan dapat bertahan hidup dalam melanjutkan bisnis (survive).
Perusahaan  Daerah  Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma  Curup  merupakan  satu- satunya  perusahaan  di  Kota  Curup  Kabupaten  Rejang  Lebong  yang  bergerak  dalam penyediaan air bersih bagi masyarakat. Sebagai perusahaan daerah yang melakukan monopoli dalam  penyediaan  air  bersih  maka  Perusahaan  Daerah  Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma Curup hendaknya dapat memanfatkan peluang bisnis tersebut secara optimal. Profisionalisme perusahaan dalam melaksanakan aktivitas tentunya tidak terlepas dari sumber daya manusia yang  terdapat  pada  Perusahaan  Daerah Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma  Curup  sehingga tujuan  perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan  dapat  tercapai.  Profisionalisme  yang merupakan konsep yang harus diterapkan pada  karyawan dalam melaksanakan aktivitas dan operasionalisasi  dalam  memenuhi  kebutuhan  air  bersih  bagi  masyarakat  Kota  Curup  sesuai dengan  tanggung  jawab  dan  uraian  tugas (job  deskription) masing-masing karyawan.Keberhasilan  Kinirja  perusahaan  dapat  dilihat  dari  tingkat  pendapatan  yang diperoleh  perusahaan  karena  sangat  berpengaruh  terhadap  laba  perusahaan.  Adapundata pendapatan  Perusahaan  Daerah  Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma  Curup  Tahun  2009 sampai dengan Tahun 2013 sebagai berikut:

## Tabel 1.1. Daerah Air Minum (PDAM) Tirta Dharma Curup Data Pendapatan
Operasional Tahun 2012 – 2016 Tahun Pendapatan Operasional (Rp) Rasio (%) 2012 3.091.417.439 - 2013 3.347.771.861 1,08 2014 3.319.193.315 1,07 2015 3.146.351.523 1,02 2016 3.579.844.185 1,16
Sumber : Daerah Air Minum (PDAM) Tirta Dharma Curup Tahun 2016
Data  pada  tabel  di  atas  menunjukkan  terjadi  kenaikan  dan  penurunan  tingkat pendapatan oporasional perusahaan. Tahun 2010 terjadi kenaikan tingkat pendapatan sebesar 1,08%, dan Tahun 2011 terjadi peningkatan pendapatan operasional pada Perusahaan Daerah Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma  Curup  sebesar  1,07%    dan  Tahun  2012  pendapatan operasional perusahaan kembali mengalami peningkatan sebesar 1,02%  dan sebesar 1,16% Tahun  2016.  Tingkat  pendapatan  yang  berfluktuasi  tersebut  juga  berdampak  pada  kerugian perusahaan dari Tahun  2012 – Tahun 2016yang mengalami fluktuasi.Fenomena pendapatan operasional  pada  Perusahaan  Daerah  Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma  Curup  yang berfluktuasi  selama  lima  tahun  terakhir  tentunya  bukan  merupakan  ukuran  cukup  dalam menilai  kinerja  perusahaan.  Kecenderungan  terjadinya  fluktuasi  tingkat  pendapatan  di  atas dapat  dijadikan  alasan  dalam  melihat  apakah  ada  gejala  yang  dapat  mengganggu  tingkat kesehatan  kinerja  keuangan  perusahaan,  sehingga  gejala  tersebut  dapat  terdeteksi  lebih awal.Salah  satu  analisis  yang  dapat  dilakukan  adalah  dengan  mengukur  dan  menganalisa serta  memprediksi  gejala  kebangkrutan  suatu  perusahaan.  Penelitian  Kebangkrutan perusahaan  yang  dilakukan  Kokyung  dan  Hairani  (2016)  pada    PT.Bakrie  Telecom  Tbk dengan  penggunaan  metode  Altman  Z-scoredan  Springate  menunjukkan  bahwa  perusahaan mengalami  ancaman  kebangkrutan  dari  tahun  2012-2016.  Hal  ini  diperkuat  dengan  analisis kebangkrutan metode Springate yang menunjukkan keadaan bangkrut dari tahun 2012-2016. Gejala  awal  ditujukkan  dengan  perusahaan  mengalami  penurunan  kinerja  yang  signifikan dengan  adanya  masalah  keuangan  yang  serius  pada  tahun  2012Berdasarkan  uraian  di  atas maka penulis tertarik untuk mengadakan penelitian dengan judul Analisis Prediksi Potensi Kebangkrutan  Pada  Perusahaan  Daerah  Air  Minum  (PDAM)  Tirta  Dharma  Curup Kabupaten Rejang Lebong Perumusan  Masalah Berdasarkan  indentifikasi  masalah  di  atas  maka  penulis  merumuskan permasalahan sebagai berikut : Apakah terjadi potensi kebangkrutan pada perusahaan daerah air minum Tirta Dharma Curup Kabupaten Rejang Lebong Tahun 2012 – Tahun 2016 ?

## Tujuan dan Kegunaan Penelitian
Berdasarkan  perumusan  masalah  diatas  maka  yang  menjadi  tujuan  penelitian  ini adalah    untuk  mengetahui  potensi  kebangkrutan  pada  perusahaan  daerah    air  minum  Tirta Dharma  Curup  Kabupaten  Rejang  Lebong  Tahun  2012  – Tahun  2016 . Kegunaan  dari  hasil penelitian  ini  adalah  sebagai  bahan  masukan  bagi  perusahaan  guna  melakukan  kebijakan terutama untuk meneteksi lebih awal terhadap potensi kebangkrutan perusaaan, serta sebagai bahan  masukan  bagi  pembaca  mengenai  analisis  pengaruh  Beban  Pegawaidan  pendapatan operasional perusahaan sebagai acuan dalam penelitian lebih lanjut.

## Kerangka  Teori

## 1. Pengertian Laporan Keuangan
Menurut  Soemarsono  (2012  :  34)  “Laporan  keuangan    adalah  laporan  yang  dirancang untuk para pembuat  keputusan, terutama pihak diluar perusahaan, mengenai posisi  keuangan dan hasil usaha  perusahaan”.    Menurut  PSAK  No.1  Paragraf   ke 7 (Revisi  2012),  “  Laporan Keuangan  adalah suatu  penyajian  terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas”.    Menurut  Jumingan  (2011:  4)  laporan  keuangan  pada  dasarnya  merupakan  hasil refleksi  dari  sekian  banyak  transaksi  yang  terjadi  dalam  suatu  perusahaan.  Transaksi  dan peristiwa  yang  bersifat financial dicatat,  digolongkan,  dan  diringkaskan  dengan  cara  setepat- tepatnya dalam satuan uang, dan kemudian diadakan penafsiran untuk berbagai tujuan.

## 2. Pengertian Neraca
Menurut Harahap (2012:107) mengemukakan bahwa laporan neraca atau daftar neraca disebut juga laporan posisi keuangan perusahaan.Laporan ini menggambarkan posisi aktiva, kewajiban,  dan  modal  pada  saat  tertentu.Laporan  ini  disusun  setiap  saat  dan  merupakan opname situasi keuangan pada saat itu.”

## 3. Pengertian Laporan Laba/Rugi
Menurut  Harahap  (2012  :  113)  Laporan  laba  rugi  merupakan  laporan  mengenai pendapatan dan beban-beban suatu perusahaan selama periode tertentu. Laporan laba rugi juga merupakan  tujuan  utama  untuk  mengukur  tingkat  keuntungan  dari  perusahaan  dalam  suatu periode  tertentu.Hasil  akhir  dari  suatu  laporan  laba  rugi  adalah  keuntungan  bersih  atau kerugian. Kemudian bila perusahaan tidak membagi deviden, maka seluruh hasil akhir tersebut menjadi  laba  ditahan.  Tetapi  bila  perusahaan  membagi  deviden,  maka  hasil  akhir  tersebut terlebih dahulu dikurangi dengan deviden untuk memperoleh nilai laba ditahan.

## 4. Pemakai Laporan Keuangan
Menurut Prastowo (2011 : 5) Laporan keuangan merupakan komodati yang bermanfaat dan  dibutuhkan  masyarakat,  karena  dapat  memberikan  informasi  yang  dibutuhkan  para pemakainya  dalam  dunia  bisnis  yang  dapat  menghasilkan  keuntungan.  Menurut    Kerangka Dasar Penyusunan dan  Penyajian  Laporan Keuangan  dalam Standar  Akuntansi Keuangan ( SAK)  paragraf  ke  9  (revisi  2012),  dinyatakan    bahwa  pengguna  laporan  keuangan  meliputi investor sekarang dan investor potensial, karyawan, pemberi  pinjaman, pemasok dan  kreditor usaha  lainnya,  pelanggan,    pemerintah    serta  lembaga-lembaga  lainnya  dan  masyarakat.  Para pemakai laporan keuangan beserta kegunaannya terdiri dari :1).Pemegang Saham ; 2).Investor ; 3).Analisis  Pasar  Modal  ;  4).Manajer  ;  5).Karyawan  dan  Serikat  Pekerja  ;  6).Instansi  Pajak  ; 7).Pemberi  Dana  (Kreditur); Supplier; 9).  Pemerintah;    10)  Langganan  atau  Lembaga Konsumen; 11). Lembaga Swadaya Masyarakat;12). Peneliti

## 5. Pengertian Analisis Laporan Keuangan
Menurut  Berstein  dalam  Harahap  (2012  :190),  menyatakan:  Analisis  laporan keuangan  mencakup  penerapan  metode  dan  teknik  analitis  atas  laporan  keuangan  dan  data lainnya  untuk  melihat  dari  laporan  itu  ukuran-ukuran  dan  hubungan  tertentu  yang  sangat berguna dalam proses pengambilan keputusan.

## 6. Analisis Rasio Altman Z-Score
Menurut  Ida  dan  Santoso  (2011  :  21)    “ Altman  Z-score ”  atau  “ bankruptcy  model ” dipergunakan  sebagai  alat  kontrol  terukur  terhadap  status  keuangan  suatu  perusahaan  yang sedang  mengalami  “kesulitan  keuangan“ (financial  distress) dan  berada  diambang
kebangkrutan. Dengan kata lain, dipergunakan sebagai alat untuk memprediksi kebangkrutan suatu  perusahaan.Penelitian  Willy  (2012  :  4)  dengan  menggunakan  model  Altman (Z- Score) yang  merupakan  salah  satu  model  analisis multivariate yang  berfungsi  untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan dengan tingkat ketepatan dan keakuratan yang relatif dapat dipercaya. Model ini memiliki akurasi mencapai 95% jika menggunakan data 1 tahun sebelum  kondisi  kebangkrutan . Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  prediksi kebangkrutan  serta  kinerja  keuangan  perusahaan  berdasarkan  hasil  analisis  diskriminan dengan menggunakan model Altman berdasarkan rasio lima variable dan dinyatakan dalam bentuk persamaan linear yang terdiri dari 4 hingga 5 koefisien “T” yang mewakili rasio-rasio keuangan tertentu, yang dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Net Working Capital to Total Asset (T 1 )
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan modal kerja bersih dari  keseluruhan  total  aktiva  yang  dimilikinya.  Rasio  ini  dihitung  dengan  membagi  modal kerja  bersih  dengan  total  aktiva.  Modal  kerja  bersih  diperoleh  dengan  cara  aktiva  lancar dikurangi dengan kewajiban lancar. Modal kerja bersih yang negatif kemungkinan besar akan menghadapi masalah dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya karena tidak tersedianya aktiva lancar yang cukup untuk menutupi kewajiban tersebut Sebaliknya, perusahaan dengan modal kerja bersih yang bernilai positif jarang sekali menghadapi kesulitan dalam melunasi kewajibannya.
b. Retained Earnings to Total Assets (T 2 )
Rasio  ini  mengukur  keuntungan  kumulatif  terhadap  umur  perusahaan  yang menunjukkan  kekuatan  pendapatan.  Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba ditahan dari total aktiva perusahaan.  Laba ditahan merupakan laba yang tidak dibagikan kepada para pemegang saham. Dengan kata lain, laba ditahan menunjukkan berapa  banyak  pendapatan  perusahaan  yang  tidak  dibayarkan  dalam  bentuk  dividen  kepada para pemegang saham.
c. Earning Before Interest and Tax to Total Asset (T 3 )
Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dari  aktiva perusahaan, sebelum pembayaran bunga dan pajak.
d. Market Value of Equity to Book Value of Debt (T 4 )
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban-kewajiban dari  nilai  pasar  modal  sendiri  (saham  biasa).  Nilai  pasar  ekuitas  sendiri  diperoleh  dengan mengalikan jumlah lembar saham biasa yang beredar dengan harga pasar per lembar saham biasa.  Nilai  buku  hutang  diperoleh  dengan  menjumlahkan  kewajiban  lancar  dengan kewajiban jangka panjang.
e. Sales to Total Asset (T 5 )
Rasio  ini  menunjukkan  apakah  perusahaan  menghasilkan  volume  bisnis  yang  cukup dibandingkan investasi dalam total aktivanya. Rasio ini mencerminkan efisiensi manajemen dalam  menggunakan  keseluruhan  aktiva  perusahaan  untuk  menghasilkan  penjualan  dan mendapatkan laba.

## 7. Pengertian Kebangkrutan dan Kerugian
Istilah  “ pailit ”  dijumpai  dalam  perbendaharaan  bahasa  Belanda,  Perancis,  Latin  dan Inggris.  Dalam  bahasa  Perancis,  istilah  “ failite ”  artinya  pemogokan  atau  kemacetan  dalam melakukan pembayaran. Orang  yang mogok atau macet atau berhenti membayar hutangnya disebut  dengan Le  falli .  Di  dalam  bahasa  Belanda  dipergunakan  istilah faillit yang mempunyai  arti  ganda  yaitu  sebagai  kata  benda  dan  kata  sifat.  Sedangkan  dalam  bahasa Inggris dipergunakan istilah to fail, dan di dalam bahasa Latin dipergunakan istilah failire . Di
negara-negara  yang  berbahasa  Inggris,  untuk  pengertian  pailit  dan  kepailitan  dipergunakan istilah “bankrupt” dan “bankruptcy” .
Menurut Hanafi (2012 : 262), kesulitan keuangan jangka pendek bersifat sementara dan belum  begitu  parah,tetapi  kesulitan  semacam  itu  apabila  tidak  ditangani  bisa  berkembang menjadi  kesulitan  tidak  solvabel  (hutang  lebih  besar  dibanding  aset).  Kalau  tidak  solvabel, perusahaan bisa dilikuidasi atau direorganisasi. Likuidasi dipilih apabila nilai likuidasi lebih besar dibandingkan dengan nilai perusahaan kalau
diteruskan.Rugi (loss) merupakanjumlah pengeluaran atau biaya yanglebih besar dibandingkan  dengan pendapatanyang  diterima;  dalam asuransi dapat  pula  diartikan sebagaibesarnya pembayaran yang harus diberikan oleh penanggung kepada tertanggung atas terjadinya hal yangdiasuransikan(http://www.mediabpr.com/kamus-bisnis- bank/rugi.aspx;Upload  tgl.12  Januari  2014)Tahap  terakhir  adalah  pengendalian  risiko kerugian. Dalam tahap pengendalian risiko kerugian dibedakan menjadi 2 yakni pengendalian fisik  (risiko  dihilangkan,  risiko  diminimalisir)  dan  pengendalian  finansial  (risiko  ditahan, risiko ditransfer).Menghilangkan risiko berarti menghapuskan semua kemungkinan terjadinya kerugian. Meminimasi risiko dilakukan dengan upaya-upaya untuk meminimumkan kerugian misalnya  dalam  produksi,  peluang  terjadinya  produk  gagal  dapat  dikurangi  dengan pengawasan  mutu (quality  control). Menahan  sendiri  risiko  kerugian  berarti  menanggung keseluruhan  atau  sebagian  dari  risiko,  misalnya  dengan  cara  membentuk  cadangan  dalam perusahaan  untuk  menghadapi  kerugian  yang  bakal  terjadi  (retensi  sendiri).  Sedangkan pengalihan/transfer  risiko  dapat  dilakukan  dengan  memindahkan  kerugian/risiko  yang mungkin terjadi kepada pihak lain. (http://id.wikipedia.org/wiki/RisikoKerugian Upload tgl. 12 Januari 2014)

## Metodelogi Penelitian

## 1. Desain Penelitian
Ruang lingkup penelitian ini hanya terbatas pada suatu analisis potensi kebangkrutan perusahaanyang dilakukan pada objek penelitian yaitu pada Perusahaan Daerah  Air Minum Tirta  Dharma  Curup  Kabupaten  Rejang  Lebong.Penelitian  ini menggunakan  teknik  analisis data  kualitatif  yang  menghasilkan  suatu  pernyataan  yang  diharapkan  mampu  menjawab permasalahan dalam penelitian.

## 2. Data dan Sampel Penelitian
Data yang digunakan dalam penelitian merupakan data sekunder yang dikukumpulkan melalui  metode  dokumentasi  dengan  cara  mencatat  dan  menelusuri  data  pada  laporan keuangan  Perusahaan  Daerah  Air  Minum  Tirta  Dharma  Curup  Sampel  pada  penelitian  ini adalah  data  laporan  keuangan  yang  meliputi  Neraca  dan  Laporan  Laba/Rugi  pada Perusahaan  Daerah  Air  Minum  Tirta  Dharma  Curup  Kabupaten  Rejang  Lebong  periode Tahun 2012 sampai dengan Tahun 2016.

## 3. Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis  yang  digunakan  dititikberatkan  pada analisis  yang  bersifat  kuantitatif  dan  kualitatif,  dengan  melakukan  perhitungan  yang menghasilkan  suatu  pernyataan  yang  diharapkan  mampu  menjawab  permasalahan  dalam penelitian.  Adapun  alat  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian ini adalah Analisis  Rasio Altman  Z-Score , Menurut  Prihadi  (dalam  Resti  Ulfah,  2012),  secara  matematis  persamaan Altman Z-Score tersebut dapat dirumuskan sebagai berikut:
Z = 1,2T1 + 1,4T2 + 3,3T3 + 0,6T4 + 1,0T5
Dimana: Z  : Z-score T1: Net Working Capital to Total Asset T2: Retained Earnings to Total Asset T3: Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets T4: Market Value of Equity to Book Value of debt T5: Sales to Total Assets
Adapun kriteria penilaian dalam Altman Z-Score dapat dijelaskan sebagai berikut : a. Apabila nilai Z> 2,99 maka perusahaan tidak mempunyai masalah keuangan yang serius (Posisi Aman) ;
b. Apabila 1,81 < Z < 2,99 maka perusahaan akan mengalami permasalahan keuangan jika tidak  melakukan  perbaikan  yang  berarti  dalam  manajemen  maupun  struktur  keuangan (Posisi Rawan) ;
c. Apabila Z  <  1,81 maka  perusahaan  mengalami  masalah  keuangan  yang  serius  (Posisi Bangkrut/ Distress) .

## Hasil Penelitian Dan Pembahasan

## 1. Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan perusahaan pada penelitian ini digunakan untuk melihat rasio dari  variabel  tertentu  yang  dapat  memprediksi  potensi  kebangkrutan  perusahaan.  Adapun rasio yang digunakan tersebut adalah :
a. Net Working Capital to Total Asset (T 1 ) Rasio Net Working Capital to Total Asset ini dapat dirumuskan sebagai berikut :
Net Working Capital Net Working Capital to Total Asset = Total Aset
Hasil analisis terhadap rasio Net Working Capital to Total Asset padaPDAM Tirta Dharma  Curup    periode  Tahun  2012  –  Tahun  2016,  dapat  dijelaskan  pada  tabel  sebagai berikut:
Tabel 4.1. Hasil Perhitungan Net Working Capital to Total Asset PDAM Tirta Dharma
Curup Tahun 2012 – Tahun 2016 Variabe l 2012 2013 2014 2015 2016 AL 2.107.601.125 4.914.037.73 8 3.695.601.48 0 3.673.333.85 1 4.291.140.11 6 HL 6.933.512.986 6.194.535.19 7 6.352.897.01 1 7.111.190.95 1 8.004.147.91 6 Net WC -4.825.911.861 - 1.280.497.45 9 - 2.657.295.53 1 - 3.437.857.10 0 - 3.713.007.80 0
Total Asset 26.621.375.69 0 9.796.110.92 6 8.827.174.59 9 8.087.513.30 0 8.095.993.40 8 Rasio -0,181279582  -0,130714879  -0,301035796  -0,425082095  -0,458622878 Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2016 (di olah)

## b. Retained Earnings to Total Assets
Rasio ini mengukur berapa besar pendapatan perusahaan yang tidak dibayarkan dalam bentuk dividen kepada para pemegang saham. Rasio ini dapat dirumuskan sebagai berikut :

## Laba Ditahan
Retained Earnings to Total Assets  = ----------------------- Total Aset
Hasil  analisis  terhadap  rasio Retained  Earnings  to  Total  Assets padaPDAM  Tirta  Dharma Curup  periode Tahun 2012 – Tahun 2016, dapat dijelaskan pada tabel sebagai berikut :
Tabel  4.2.  Hasil  Perhitungan Retained Earnings  to  Total  Assets PDAM  Tirta  Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun 2016
Variabe l 2012 2013 2014 2015 2016 Laba ditahan (25.423.559.78 7) (20.362.893.40 1) (21.405.485.42 3) (22.903.440.66 3) (25.237.917.52 0) Total Asset 26.621.375.690 9.796.110.926 8.827.174.599 8.087.513.300 8.095.993.408 RASIO -0,955005484 -2,078671174 -2,424953215 -2,831950912 -3,117334248
Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2016 (di olah)
c. Earning Before Interest and Tax to Total Asset
Rasio Earning  Before  Interest  and  Tax  to  Total  Asset ini  dapat  dirumuskan  sebagai berikut :
E B I T Earning Before Interest and Tax to Total Asset = Total Asset
Hasil  analisis  terhadap  rasio Earning  Before  Interest  and  Tax  to  Total Asset padaPDAM Tirta Dharma Curup  periode Tahun  2012 – Tahun 2016, dapat dijelaskan pada tabel sebagai berikut :
Tabel 4.3. Hasil Perhitungan Earning Before Interest and Tax to Total Asset PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun 2016
Variabel 2012 2013 2014 2014 2016 E B I T -1.912.245.167 32.998.446 -60.999.870 55.970.765 18.116.060 TOTAL ASSET 26.621.375.690  9.796.110.926 8.827.174.599 8.087.513.300  8.095.993.408 RASIO -0,071831193 0,003368525 -0,006910464 0,00692064 0,002237657
Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2014 (di olah)

## d. Market Value of Equity to Book Value of Debt
Rasio Market  Value  of  Equity  to  Book  Value  of  Debt ini  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:

## Nilai Pasar Ekuitas
Market Value of Equity to Book Value of Debt  =

## Total Nilai Buku Libilitas
Hasil  analisis  terhadap  rasio Market  Value  of  Equity  to  Book  Value  of Debt padaPDAM Tirta Dharma Curup  periode Tahun  2012 – Tahun 2016, dapat dijelaskan pada tabel sebagai berikut :
Tabel 4.4. Hasil Perhitungan Market Value of Equity to Book Value of Debt PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun 2016
Variabel 2012 2013 2014 2015 2016 Nilai Pasar Ekuitas 21.686.975.813  23.182.807.812 23.182.807.811 23.182.807.812  24.632.807.812 Total Nilai Buku Libilitas 10.960.806.077  6.279.241.315 6.352.897.011 7.111.190.951 8.004.147.916 RASIO 1,978593149 3,691975933 3,649171043 3,260045746 3,077505322
Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2016 (di olah)

## d. Sales to Total Asset
Rasio Sales to Total Asset ini dapat dirumuskan sebagai berikut :
Sales Sales to Total Asset = Total Asset Hasil  analisis  terhadap  rasio Sales  to  Total  Asset padaPDAM  Tirta  Dharma  Curup periode Tahun 2012 – Tahun 2016, dapat dijelaskan pada tabel sebagai berikut :
Tabel 4.5. Hasil Perhitungan Market Value of Equity to Book Value of Debt PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun 2016
Variabel 2012 2013 2014 2015 2016 Sales 3.112.478.694 3.973.245.763 3.712.337.892 3.752.053.219  4.314.079.503 Total asset 26.621.375.690  9.796.110.926 8.827.174.599 8.087.513.300  8.095.993.408 Rasio 0,116916523 0,405594199 0,420557886 0,463931629 0,532865985
Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2015 (di olah)

## 1. Analisis Altman Z-Score
Analisis ini merupakan salah satu model analisis multivariate yang berfungsi untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan dengan tingkat ketepatan dan keakuratan  yang relatif dapat dipercaya. Hasil perhitungan terhadap rasio Altman Z-Score padaPDAM Tirta Dharma Curup  periode Tahun 2012 – Tahun 2016, dapat dijelaskan pada tabel sebagai berikut :
Tabel  4.6.    Rekapitulasi  Perhitungan  Rasio  Variabel T 1 ,T 2 ,  T 3 ,  T 4 ,  T 5 PDAM  Tirta Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun 2016
Variabel 2012 2013 2014 2015 2016 T1 -0,181279582 -0,130714879 -0,301035796 -0,425082095 -0,458622878 T2 -0,955005484 -2,078671174 -2,424953215 -2,831950912 -3,117334248 T3 -0,071831193 0,003368525 -0,006910464 0,00692064 0,002237657 T4 1,978593149 3,691975933 3,649171043 3,260045746 3,077505322 T5 0,116916523 0,405594199 0,420557886 0,463931629 0,532865985
Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2016 (di olah)
Berdasarkan  perhitungan  rekapitulasi  rasio  variabel T 1 ,T 2 ,  T 3 ,  T 4 ,  T 5 PDAM  Tirta Dharma  Curup  Tahun  2012  –  Tahun  2016  di  atas  maka  dapat  dihitung Altman Z-Score, dengan persamaan sebagai berikut :
Z = 1,2T1 + 1,4T2 + 3,3T3 + 0,6T4 + 1,0T5
Hasil perhitungan terhadap Altman Z-Score padaPDAM Tirta Dharma Curup  periode Tahun 2012 – Tahun 2016, dapat dijelaskan pada tabel sebagai berikut :
Tabel 4.7.  Hasil Perhitungan Altman Z-Score PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2012 – Tahun 2016
Variabel 2012 2013 2014 2015 2016 T1 -0,217535499 -0,156857855 -0,361242955 -0,510098514 -0,550347454 T2 -1,337007678 -2,910139644 -3,394934501 -3,964731276 -4,364267947 T3 -0,237042936 0,011116133 -0,02280453 0,022838111 0,00738427 T4 1,187155889 2,21518556 2,189502626 1,956027448 1,846503193 T5 0,116916523 0,405594199 0,420557886 0,463931629 0,532865985 Altman Z- Score -0,4875137 -0,435101608 -1,168921474 -2,032032603 -2,527861953
Sumber : Laporan Keuangan PDAM Tirta Dharma Curup Tahun 2016 (di olah)
Berdasarkan  hasil  perhitungan Altman Z-Score PDAM  Tirta  Dharma  Curup  di  atas maka terlihat bahwa selama 5 Tahun terakhir periode  Tahun 2012 – Tahun 2016 Altman Z- Score menunjukkan Z  <  1,81 atauhasil  yang  negatif  artinyaPDAM  Tirta  Dharma  Curup mengalami masalah keuangan yang serius atau dalam posisi Bangkrut (Distress) . Secara umum hasil Altman Z-Score pada PDAM Tirta Dharma Curup  Periode Tahun 2012– Tahun 2016 mengindikasikan bahwa PDAM Tirta Dharma Curup mengalami kondisi keuangan  yang  tidak  Sehat  bahkan  tingkat  kesehatan  perusahaan  tersebut  cenderung  tidak mengalami perbaikan pada tahun terakhir. Kondisi tersebut terlihat dari nilai Altman Z-Score yang  mengalami  penurunan.  Salah  satu  faktor  yang  menyebabkan  kinerja  keuangan  pada
bahwa PDAM Tirta Dharma Curup adalah rasio modal kerja perusahaan yang negatif artinya PDAM  Tirta  Dharma  Curup  mengalami  kesulitan  dalam  melakukan  operasionalisasi perusahaan sehingga  PDAM Tirta Dharma Curup mengalami kesulitan dalam mendapatkan keuntungan dan tingkat likuiditas perusahaan tidak bisa menjamin hutang jangka pendek.

## Kesimpulan Dan Saran

## 1. Kesimpulan
a. Nilai Altman  Z-Score pada  PDAM  Tirta  Dharma  Curup,  periode  Tahun  2012  sampai dengan Tahun 2016 berada pada determinan zone (Z)< 1,81 kondisi ini mengindikasaikan bahwa  PDAM  Tirta  Dharma  Curup  mengalami  kesulitan  yang  serius  pada  kinerja keuangan  perusahaan  dan  perusahaan  di  prediksi  mengalami  kondisi  kebangkrutan (financial distress) .
b. Hasil Altman Z-Score yang  berada  pada determinan  zone<  1,81, juga  mengindikasikan bahwa PDAM Tirta Dharma Curup merupakan perusahaan yang tidak Likuid dan tidak Solvabel atau perusahaan tidak bisa menjamin dan memenuhi kewajiban jangka pendek maupun jangka panjang, dengan kata lain kondisi keuangan perusahaan pada posisi tidak sehat

## 2. Saran
Hasil  perhitungan  dan  analisis Altman Z-Score pada  PDAM  Tirta  Dharma  Curup berada  dalam  kondisi  kesulitan  dalam  kinerja  keuangan  atau  perusahaan  mengalami kebangkrutan, sehingga dapat diberikan saran sebagai berikut :
a. PDAM  Tirta  Dharma  Curup  segera  melakukan  Likuidasi  karena  kewajiban  jangka pendek  perusahaan  lebih  tinggi  dibandingkan  assets  lancar  perusahaan.Kondisi  ini mengakibatkan  modal  kerja  perusahaan  tidak  bisa  secara  optimal  digunakan  dalam operasional perusahaan sehingga perusahaan mengalami kesulitan dalam menutupi beban yang semakin meningkat serta manjamin kewajiban perusahaan
b. PDAM  Tirta  Dhama  Curup  segera  melakukan  reorganisasi  dan  mengambil  kebijakan efisiensi.  Kebijakan  tersebut  perlu  dilakukan  jika  pada  PDAM  Tirta  Dharma  Curup masih  memiliki  Prospek  yang  baik  dalam  melakukan  usaha  pada  waktu  yang  akan datang.

## DAFTAR PUSTAKA
Bambang Supomo,2012. Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarta:BPFE-UGM
Dwi  Prastowo,2011, Analisis  Laporan  Keuangan ,  Yogyakarta,  Edisi  Kedua,  Akademi Manajemen Perusahaan YKPN
Harahap,  Sofyan  Safri.  2012. Analisis  Kritis  atas  Laporan  Keuangan . Jakarta  :  PT.  Raja Grafindo Persada.
Ida,  Sandy  Santoso  2011, Analisis  Kebangkrutan  dengan  Menggunakan  Metode  Springate , Universitas Kristen Maranatha
Jumingan 2012 , Analisis Laporan Keuangan , Edisi ke-3, PT.Bumi Aksara, Jakarta.
Kasmir, 2012, Manajemen Keuangan , Jakarta : PT  Raya Grafindo Persada
Kokyung  dan  Siti  Khairani,  2016, Analisis  Penggunaan  Altman  Z-score  Dan  Springate Untuk  Mengetahui  Potensi  Kebangkrutan  Pada  PT.Bakrie  Telecom  Tbk Program Studi Akuntansi STIE MDP, Palembang
Mamduh  M.Hanafi  2012, Analisis  Laporan  Keuangan, Edisi  ke-4,  UPP  STIM  YKPN, Yogyakarta
Soemarsono. 2012. Manajemen Keuangan (Finance Management). Bogor: Ghalia Indonesia
Resti  Amalia  Ulfah,  2012, Analisis  Penggunaan  Altman  Z-Score  untuk  Mengetahui Potensi  Kebangkrutan  PT.Sumalindo  Lestari  Jaya  Tbk ,  Fakultas  Ekonomi Universitas Mulawarman: Samarinda
Robbin  and  Coulter,  2012, Managemant  Bussnes ,  Edisi  Terjemahan  PT.Bumi  Aksara, Jakarta
Willy Aries, 2011, Model Prediksi Kegagalan Bank Merger Berasarkan Rasio Keuangan Model Altman , STIE MUSI: Palembang.
_______________, 2012, Standart Akuntansi Keuangan (SAK), Edisi Revisi
_______________, http://www.mediabpr.com/kamus-bisnis-bank/rugi.aspx diupload  tgl  12 Januari 2014
_______________. http://id.wikipedia.org/wiki/Risiko kerugian; diupload tgl 12 Januari 2014