MAKSIMUM: Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang, Vol.10(2) 2020, 47-57
https://jurnal.unimus.ac.id/index.php/MAX
Registered with the Indonesian Institute of Sciences with p-ISSN: 2087- 2836 and e-ISSN: 2580-9482

## Pengaruh Return on Equity, Current Ratio, Size Company dan Debt to Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan
Ika Listyawati 1 , Ida Kristiana 2
1 Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas AKI, Indonesia
2 Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Semarang, Indonesia

## Info Article
_______________ History Article:
Submitted: 15 Juni
2020 Revised: 1 Juli 2020 Accepted: 30 Agustus
2020 _______________
Keywords: Return on Equity, Current Ratio, Frim Size, Dept to Equity Ratio dan
Price Book Value. ___________________ JEL classifications: M14, M41

## Abstract

## ____________________________________________________________
Firm value is a factor that investors consider in making investment decisions. This study examines the effect of profitability, liquidity, company size and capital structure  on  firm  value  in  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange  in 2014  - 2018.The sample  used  in  this  study consists  of 34 manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2014. 2014 -  2018.  The  sample  was  taken  by  using  purposive  sampling  method.  The variables used are Price Book Value (PBV), Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR),  Total  Asset  (Size)  and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER).  The  population  is  all manufacturing companies listed on the Indonesia  Stock Exchange as many as 34  companies  during  2014-2018.  The  results  showed  that  Return  on  Equity (ROE) had a positive and significant effect on Price Book Value (PBV), Current Ratio (CR) had a positive and significant effect on Price Book Value (PBV), Firm Size  had a positive  and significant effect  on Price  Book Value  ( PBV),  Dept  on Equity  Ratio  (DER)  have  a  negative  and significant  effect  on Price Book Value (PBV).
How  to  Cite:  Listyawati,  I.,  dan  Kristiana,  I.  (2020).  Pengaruh  Return  on  Equity,  Current  Ratio,  Size Company dan Debt to Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. MAKSIMUM, Vol .10 (2), 47-57 correspondence Address: Jl. Imam Bonjol No.15 - 17, Dadapsari, Kec. Semarang Utara, Kota
Semarang, Jawa Tengah 50173
Institutional address: Universitas AKI E-mail: ika.listyawati@unaki.ac.id
2086-0668 (P-ISSN) 2337-5434 (e-ISSN)

## 1. PENDAHULUAN
Perusahaan  memiliki  tujuan  yang  jelas  dalam  pencapaian  keberhasilannya  yaitu untuk mencapai tingkat keuntungan yang optimal dan kemakmuran pemegang saham. Hal tersebut diupayakan oleh perusahaan untuk menaikkan nilai perusahaan yang dapat dinilai  pada  harga  sahamnya.  Tingginya  harga  saham  bearti  dapat  meningkatkan kepercayaan pasar terhadap kinerja perusahaan saat ini serta meramalkan prospek binis di  masa  mendatang  (Hermuningsih,  2013).  Profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Rasio profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva  maupun  modal  sendiri  (Sartono,  2010).  Dalam  penelitian  ini  rasio  profitabilitas diukur dengan  return  on  equity  (ROE).  Return  on  equity  (ROE)  merupakan  rasio  yang menunjukkan seberapa besar kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih untuk pengembalian ekuitas terhadap pemegang saham.
Profitabilitas penting dalam usaha mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka  panjang,  karena  profitabilitas  menunjukkan  apakah  badan  usaha  tersebut mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang. Dengan demikian setiap badan usaha  akan  selalu  berusaha  meningkatkan  profitabilitasnya,  karena  semakin  tinggi tingkat profitabilitas suatu badan maka kelangsungan hidup badan usaha tersebut akan lebih  terjamin.  Current  Ratio  merupakan  salah  satu  ratio finansial yang sangat  sering digunakan. Tingkat current ratio dapat ditentukan dengan jalan membandingkan antara current  assets  dengan  current  liabilities.  Tidak  ada  suatu  ketentuan  mutlak  tentang berapa  tingkat current  ratio  yang di  anggap  baik  atau  yang  harus dipertahankan  oleh suatu  perusahaan  karena  biasanya  tingkat  current  ratio  ini  juga  sangat  tergantung kepada  jenis  usaha  dari  masing-masing  perusahaan.  Akan  tetapi  sebagai  pedoman umum, tingkat current ratio 2,00 sudah dapat dianggap baik (considered acceptable).
Ukuran perusahaan dinilai dari total aset yang dimiliki perusahaan untuk kegiatan operasinya. Semakin besar perusahaan maka semakin besar pula dana yang dibutuhkan untuk  kegiatan  operasional  perusahaan.  Salah  satu  sumber  dana  perusahaan  yaitu berasal  dari  pihak  eksternal  atau  utang,  hal  ini  akan  mempengaruhi  kewajiban perusahaan  yang  akan  ditanggung  semakin  besar  pula.  Aset  yang  dijadikan  jaminan untuk memperoleh hutang lebih besar nilainya daripada pengembalian aset yang diterima perusahaan. Sehingga hal tersebut menunjukkan kurang solvabilitasnya antara aset dan hutang pada perusahaan. Insovable pada perusahaan menimbulkan kekhawatiran bagi para investor. Hal tersebut disebabkan oleh tingginya risiko dalam perusahaan sehingga memperbesar potensi terjadinya kebangkrutan (Sulasmiyati, et.al, 2015).
Struktur  modal  merupakan  perimbangan  antara  penggunaan  modal  pinjaman terdiri dari utang jangka pendek yang bersifat permanen, utang jangka panjang dengan modal  sendiri  yang  terdiri  dari  saham  preferen  dan  saham  biasa  (Sjahrial,  2010). Perusahaan  membutuhkan  dana  dalam  menjalankan  kegiatan  operasionalnya.  Dana tersebut berupa dana dari dalam (modal sendiri) dan luar perusahaan.  Debt to Equity Ratio  (DER)  dapat  memberikan  gambaran mengenai  struktur  modal yang dimiliki oleh perusahaan sehingga dapat diketahui tingkat risiko tak terbayarkan suatu utang. Debt to Equity Ratio (DER) juga menunjukkan tingkat utang perusahaan. Perusahaan dengan hutang yang besar mempunyai biaya utang yang besar pula. Hal tersebut menjadi beban bagi perusahaan yang dapat 4 menurunkan tingkat kepercayaan investor sehingga hal ini dapat mempengaruhi nilai perusahaan.

## Teori Keagenan
Jensen dan Meckling (1976) dalam Isnanta (2009), menyatakan bahwa hubungan keagenan  adalah  sebuah  kontrak  antara  manajer  (agent)  dengan  investor  (principal). Principal  adalah  pemegang  saham,  sedangkan  yang  dimaksud  dengan  agent  adalah manajemen  yang  mengelola  perusahaan.  Inti  dari  hubungan  keagenan  adalah  adanya pemisahan antara kepemilikan (principal/investor) dan pengendalian (agent/manajer).
Hubungan agensi muncul ketika satu orang atau lebih (principal) mempekerjakan orang lain (agen) untuk memberikan suatu jasa dan mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan  kepada  agen  tersebut.  Jika  agen  tidak  berbuat  sesuai  dengan  kepentingan principal  mengakibatkan  terjadi  konflik  keagenan  sehingga  memicu  biaya  keagenan. Perusahaan mempunyai banyak kontrak seperti : kontrak kerja dengan para manajer dan kontrak  pinjaman  dengan  para  direktur.  Agen  dan  principal  ingin  memaksimumkan utilitas masing-masing melalui informasi yang dimiliki.

## Teori signaling
Hardiningsih (2009) menyatakan bahwa sinyal positif yang diberikan dalam konsep signaling  theory  dari  manajemen  dapat  dimanfaatkan  untuk  memberikan  gambaran kelanjutan  perusahaan  berdasarkan  tingkat  profitabilitas  yang  ada.  Perusahaan diharapkan mengurangi informasi yang asimetris guna meningkatkan nilai perusahaan, yaitu suatu informasi dimana pihak eksternal memiliki informasi yang berbeda tentang prospek  perusahaan,  karena  pihak  internal  mendapatkan  informasi  yang  lebih  baik (Brigham  dan  Houston,  2006:38).  Menurut  Rosiana  et  al  (2013)  dengan  memberikan tanda berupa informasi kinerja perusahaan yang dapat dipercaya kepada pihak eksternal menjadi  salah  satu  cara  untuk  mengurangi  informasi  asimetris  serta  ketidaktentuan terhadap kemajuan perusahaan pada masa yang akan datang.

## 2. METODE PENELITIAN
Metode  regresi  linier  berganda  merupakan  uji  regresi,  yang  mana  menggunakan variabel independen lebih dari satu dan variabel dependen satu. Jadi dapat disimpulkan analisis  regresi berganda  akan  dilakukan  bila  jumlah  variabel  independennya  minimal dua atau terdapat lebih dari satu variabel bebas. Adapun bentuk persamaan regresi linier berganda pada penelitian ini sebagai berikut :
Y = α + β1X1+ β2 X2 + β3 X3+ β4 X4 + e Dimana:
Y = Nilai perusahaan
Α = konstanta
β 12,3,4 = Penaksir koefisien regresi X1     = Return On Investment X2    = Current Ratio X3     = Size X4       = Debt To Equity ratio
e = Variabel Residual (Tingkat Kesalahan)

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROE 170 0.15 36.75 10.7942 7.83736 CR 170 79.39 535.59 213.7125 113.8587 ln_size 170 13.13 18.38 15.2112 1.43401 DER 170 0.15 7.99 1.1806 1.19894
PBV 170 0.01 7.44 1.6636 1.58697

## Sumber: data doplah, 2020
a) Variabel  Return  On  Equity  (ROE)  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014 – 2018 selama periode pengamatan nilai rata – rata sebesar 10,794 dengan standar deviasi sebesar 7,837 , nilai minimum 0,15 dan maximum sebesar 36,75.
b) Variabel Current Ratio (CR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2014  –  2018  selama  periode  pengamatan  nilai  rata  –  rata sebesar 213,712 dengan standar deviasi sebesar 113,858 , nilai minimum 79,39 dan maximum sebesar 535,59
c) Variabel  Size  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) tahun 2014 – 2018 selama periode pengamatan nilai rata – rata sebesar 15,211 dengan standar deviasi sebesar 1,434 , nilai minimum 13,13 dan maximum sebesar 18,38.
d) Variabel Debt To Equity Ratio (DER) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014 – 2018 selama periode pengamatan nilai rata – rata sebesar 1,181 dengan standar deviasi sebesar 1,199 , nilai minimum 0,15 dan maximum sebesar 7,99.
e) Variabel Nilai Perusahaan (PBV) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014 – 2018 selama periode pengamatan nilai rata – rata sebesar  1,664  dengan  standar  deviasi  sebesar  1,587  ,  nilai  minimum  0,01  dan maximum sebesar 7,44.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas

## Gambar 1. Histogram Uji Normalitas
Berdasarkan  grafik  histogram  dikatakan  normal  jika  distribusi  data  membentuk lonceng (bell shaped), tidak condong ke kiri atau tidak condong ke kanan (Santoso, 2015). Grafik  histogram  diatas  membentuk  lonceng dan  tidak  condong  ke kanan  atau  ke kiri sehingga grafik histogram tersebut dinyatakan  normal. Adapun hasil uji normalitas data dapat dilihat pada gambar berikut :

## Gambar 2. P-Plot Uji Normalitas
Berdasarkan tampilan uji normalitas P-plot pada gambar, maka dapat disimpulkan bahwa grafik normal P-plot hasilnya menujukkan pola distribusi normal. Karena plotting data residual menyebar disekitar arah garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi dianggap memenuhi syarat normalitas. Uji  normalitas  juga  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  Kolmogorov-  Smirnov. Apabila  hasil  uji  menunjukkan  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05  maka  dapat dikatakan  bahwa  data  penelitian  berdistribusi  normal.  Namun  apabila  hasil  uji menunjukkan nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 artinya data penelitian tersebut tidak memenuhi syarat normalitas. Hasil uji Kolmogorov-Smirnov dapat dilihat pada tabel:

## Tabel 2 Hasil Uji Normalitas
Unstandardized Residual Std. Deviation 0.94009849 Most Extreme Differences Absolute 0.09 Positive 0.09 Negative -0.05 Kolmogorov-Smirnov Z 1.168 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.131

## Sumber: data doplah, 2020
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  nilai  signifikansi  dari  hasil  uji  tersebut adalah  0,131  atau  lebih  besar  dari  0,05,  artinya  data  penelitian  dianggap  mampu memenuhi syarat normalitas.

## Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .806 a 0.649 0.641 0.95143 1.947 Sumber: data diolah, 2020
Berdasarkan  tabel  hasil  Uji  Autokorelasi  dengan  Durbin-Watson  tersebut menunjukkan hasil dari 34 data perusahaan selama 5 tahun pengamatan memiliki nilai Durbin-Watson  sebesar  1,947.  Nilai  tersebut  akan  dibandingkan  dengan  nilai  tabel menggunakan  nilai  signifikansi  5%,  jumlah  sampel  (n)=170  dan  jumlah  variabel independen (k)=4 diperoleh nilai dU=1,7975. Nilai hitung DW=1,947 berada lebih besar dari batas atas (dU)=1,7975 dan lebih kecil dari 4- batas atas (4-dU)=2,2025 atau 1,7975< 1,947  <  2,2025,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  hasil  tersebut  menerima  H0  yang menyatakan bahwa tidak ada autokorelasi positif atau negatif, atau dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi.

## Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) -3.786 0.848 -4.467 0,00 ROE 0.121 0.01 0.6 12.173  0,00 0.875 1.142 CR 0.003 0.001 0.218 3.803 0,00 0.646 1.547 ln_size 0.249 0.052 0.225 4.782 0,00 0.964 1.038 DER -0.248 0.073 -0.187 -3.394  0.001 0.699 1.43

## Sumber: data doplah, 2020
Hasil  Uji  Multikolinearitas  dilihat  dari  tabel  hasil  pengujian  menunjukkan  tidak terjadi multikolinearitas dalam model empiris yang diuji. Hal ini ditunjukkan dengan nilai tolerance dari semua variabel independen yang lebih dari 0,1 (10%) dan hasil perhitungan nilai  VIF  (Variance  Inflation  Factor)  juga  menunjukkan  tidak  ada  satupun  variabel independen yang memiliki VIF lebih dari 10. Jadi dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinieritas antara variabel independen dalam model regresi.
Tabel 5. Hasil Uji Regresi
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) -3.786 0.848 -4.467 0.000 ROE 0.121 0.01 0.6 12.173 0.000 CR 0.003 0.001 0.218 3.803 0.000 ln_size 0.249 0.052 0.225 4.782 0.000 DER -0.248 0.073 -0.187 -3.394 0.001

## Sumber: data doplah, 2020
Berdasarkan tabel, maka dapat dibuat persamaan regresi linier yang mencerminkan hubungan variabel-variabel dalam penelitian ni adalah sebagai berikut:
𝑌 = −3,786 + 0,121 𝑋 1 + 0,003 𝑋 2 + 0,249 𝑋 3 - 0,248 𝑋 4 + 𝜀 Keterangan :
Y  : Nilai Perusahaan α  : konstanta
β1-4 : Koofisien X1  : Return On Equity X2  : Current Ratio X3  : Size

## X4  : Debt To Equity Ratio

## ε  : std. error
Berdasarkan persamaan regresi tersebut dapat diketahui bahwa:
a) Konstanta sebesar -3,786 artinya apabila semua variabel bebas seperti ROE, CR, Size dan  DER  dianggap  konstan,  maka  nilai  perusahaan  akan  cenderung  mengalami penurunan sebesar 378,6 persen
b) Koefisien regresi variabel ROE (X1) sebesar 0,121 artinya apabila variabel profitabilitas mengalami  kenaikan 100  persen, sedangkan semua  variabel lain seperti  likuiditas, ukuran  perusahaan  dan  struktur  modal dianggap konstan,  maka nilai perusahaan akan cenderung mengalami kenaikan sebesar 12,1 persen.
c) Koefisien  regresi  variabel  CR  (X2)  sebesar  0,003  artinya  apabila  variabel  likuiditas mengalami kenaikan 100 persen, sedangkan semua variabel lain seperti profitabilitas, ukuran  perusahaan  dan  struktur  modal dianggap konstan,  maka nilai perusahaan akan cenderung mengalami kenaikan sebesar 0,3 persen.
d) Koefisien  Size  (X3)  sebesar  0,249  artinya  apabila  variabel  ukuran  perusahaan mengalami kenaikan 100 persen, sedangkan semua variabel lain seperti profitabilitas, likuiditas  dan  struktur  modal  dianggap  konstan,  maka  nilai  perusahaan  akan cenderung mengalami kenaikan sebesar 24,9 persen.
e) Koefisien regresi variabel DER (X4) sebesar -0,248 artinya apabila variabel struktur modal  mengalami  kenaikan  100  persen,  sedangkan  semua  variabel  lain  seperti profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan  dan  dianggap  konstan  ,  maka  nilai perusahaan  akan cendrung mengalami penurunan sebesar 24,8 persen.

## Tabel 6. Hasil Pengujian Regresi Parsial
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -3.786 0.848 -4.467 0.000 ROE 0.121 0.01 0.6  12.173 0.000 CR 0.003 0.001 0.218 3.803 0.000 ln_size 0.249 0.052 0.225 4.782 0.000 DER -0.248 0.073 -0.187 -3.394 0.001

## Sumber: data doplah, 2020
a) Dilihat dari hasil perhitungan diatas diperoleh nilai t untuk variabel ROE (X1) sebesar 12,173  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,000.  artinya  profitabilitas  memiliki  nilai pengaruh yang positif terhadap nilai perusahaan dengan nilai 12,173 dan mempunyai pengaruh  yang  signifikan  karena  nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05. Berdasarkan  uraian  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa  hasil ini  menerima  Ha  dan menolak H0.
b) Dilihat dari hasil perhitungan diatas diperoleh nilai t untuk variabel CR (X2) sebesar 3,803  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,000,  artinya  likuiditas  memiliki  nilai pengaruh yang positif terhadap nilai perusahaan dengan nilai 3,803 dan mempunyai pengaruh  yang  signifikan  karena  nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05. Berdasarkan  uraian  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa  hasil ini  menerima  Ha  dan menolak H0.
c) Dilihat dari hasil perhitungan diatas diperoleh nilai t untuk variabel Size (X3) sebesar 4,782 dengan nilai signifikansi sebesar 0,000, artinya  ukuran perusahaan memiliki nilai  pengaruh  yang  positif  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  4,782  dan mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  karena  nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari
0,05. Berdasarkan uraian tersebut dapat disimpulkan bahwa hasil ini menerima Ha dan menolak H0.
d) Dilihat dari hasil perhitungan diatas diperoleh nilai t untuk variabel DER (X4) sebesar -3,394 dengan nilai signifikansi sebesar 0,001,  artinya struktur modal memiliki nilai pengaruh  yang  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  -3,394  namun signifikan  karena  nilai  signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05.  Berdasarkan  uraian tersebut dapat disimpulkan bahwa hasil ini menerima H0 dan menolak Ha.

## Tabel 7. Pengujian Regresi Simultan
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 276.263 4 69.066 76.298 .000 b Residual 149.36 165 0.905 Total 425.623 169

## Sumber: data doplah, 2020
Dari  hasil  pengujian  tabel  dapat  dilihat  pada  F  hitung  sebesar  76,298  dengan  nilai signifikansi sebesar 0,000. Dengan menggunakan tingkat α= 0,05 atau 5% maka Ha diterima dan menolak H0 karena probabilitasnya 0,000 < 0,05. Dari uraian tersebut maka dapat disimpulkan bahwa variabel ROE, CR, Size, dan DER secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Tabel 8. Hasil Pengujian Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .806 a 0.649 0.641 0.95143 1.947

## Sumber: data doplah, 2020
Hasil  perhitungan  regresi  dapat diketahui bahwa  koefisien  determinasi  ( adjusted  R 2 ) yang diperoleh sebesar 0,641. Hal ini berarti  bahwa 64,1% nilai perusahaan mampu dijelaskan oleh variabel ROE, CR, Size dan DER. Sedangkan sisanya (100% - 64,1% = 35,9% ) dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diamati dalam penelitian ini.

## a) Pengaruh Return On Equity terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Ignatius Leonardus  Lubis  (2017),  ZA  Azhar  (2018)  dan  Idriyani  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  ROE memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan  karena semakin besar profitabilitas maka semakin efektif dan efisien pengelolaan asetnya yang akan meningkatkan nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  hasil  penelitian  Angga  Pratama  dan Wiksuana (2018) yang menemukan bahwa ROE berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
b) Pengaruh Current Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Hamid  Nur Ikhsan (2019); Selin Lumoly (2018); dan Idah Zuhroh (2019) yang menyatakan bahwa current ratio memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. semakin tinggi current ratio maka  nilai  perusahaan  cendrung  akan  mengalami  peningkatan,  begitupun  sebaliknya. Namun hasil ini bertenta ngan dengan hasil penelitian oleh Wulandari (2018) dan Susilawati (2014) yang menemukan bahwa current ratio berpengaruh negatf terhadap nilai perusahaan.

## c) Pengaruh Size terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Putu  Ayu Widiasari (2018), Prasetya dkk (2014) dan Mindra dan Erawati (2014) yang menyatakan bahwa ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. semakin  tinggi  ukuran  perusahaan  maka  nilai  perusahaan  cendrung  akan  mengalami peningkatan, begitupun sebaliknya. Hasil penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian oleh suffah dan Ridwan (2016) dan Rumondor dkk (2015) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan mempunyai pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## d) Pengaruh Debt To Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  veronica Hasibuan (2016) dan Mirry Yuniyanti Pasaribu et al.(2016) yang menyatakan bahwa DER memiliki pengaruh  yang  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  menunjukkan bahwa  saat  DER  meningkat  maka  disaat  itu  nilai  perusahaan  mengalami  penurunan.  Hasil penelitian ini juga sejalan dengan hasil penelitian Kadek (2013) dan Tri Wahyuni et al.(2013). Dapat disimpulkan  bahwa  perusahaan  lebih  banyak  menggunakan  hutang  untuk  pendanaan perusahaan sehingga dapat berpengaruh terhadap penurunan nilai perusahaan. sebaliknya hasil penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian oleh Atmadja (2014) dan Mahendra (2011) yang menemukan bahwa adanya pengaruh positif  DER terhadap nilai perusahaan.

## 4. KESIMPULAN DAN SARAN
a) ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018. Hal ini menunjukkan, semakin besar ROE yang diperoleh perusahaan maka semakin besar pula nilai dari perusahaan tersebut.
b) CR berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018. Hal ini berarti semakin meningkat nilai CR maka semakin meningkat pula nilai perusahaan
c) Ukuran perusahaan (size) mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018. Hal ini menujukkan bahwa semakin besar ukuran suatu perusahaan maka semakin tinggi pula nilai dari perusahaan tersebut.
d) Struktur  modal  (DER)  tidak  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018. Hal ini menujukkan, bahwa keputusan pendanaan dalam suatu peusahaan tidak menjamin meningkatnunya nilai dari perusahaan tersebut.
Saran  untuk  peneliti  selanjutnya  dapat  menambah  periode  penelitian  atau mengganti  objek  penelitian  pada  sektor  tertentu  serta  dapat  menambah  variabel penelitian seperti stabilitas penjualan, tingkat pertumbuhan, pajak dan lainnya.

## REFERENSI
Anggriawan,  Fery,  Topowijono  dan  Nengah  Sudjana.  (2017). Pengaruh  StrukturModal Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Sub  Sector  Makanan  dan Minuman  Yang  Listing  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-2015) .  Fakultas  Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya. Malang. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) vol. 50 no. 4 Annisa, Rizki dan Mochammad Chabachib. (2017). Analisis Pengaruh Current Ratio (Cr), Debt To Equity Ratio (Der), Return On Assets (Roa) Terhadap Price To Book Value (Pbv), dengan  Dividend  Payout  Ratio  Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Kasus  pada Perusahaan  Industri  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2011-2014). Universitas Diponegoro. Semarang. Diponegoro Journal Of Management Volume 6, Nomor 1. Online (http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr)
Cuong,  Nguyen Thanh And Nguyen Thi Canh.(2012). The Effect Of Capital Structure On Firm Value For Vietnam’s Seafood Processing Enterprises. Faculty of Accounting and Finance,  Nha  Trang  University.  Vietnam.  International  Research  Journal  Of Finance And Economics
Darmayanti  ,  Ni  Putu  Ayu  dan  I  Gusti  Ayu  Diah  Novita  Yanti  .(2019 ). Pengaruh Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Modal,  dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Makanan  dan  Minuman . Fakultas  Ekonomidan  Bisnis  Universitas Udayana (Unud). Bali. E-Jurnal Manajemen, Vol. 8, No. 4 Ikhsan,  Hamid  Nur.  (2019). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Leverage,  Ukuran Perusahaan  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Bumn  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Tahun  2014  –  2017 . Akuntansi Syariah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam,Institut Agama Islam Negeri Surakarta. Surakarta Indriyani,  Eka.  (2017). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan .STIE Panca Bhakti. Palu. Akuntabilitas: Jurnal Ilmu Akuntansi Volume 10 No.2
Lubis,  Ignatius  Leonardus,  Bonar  M  Sinaga,  dan  Hendro  Sasongko  (2017).  Pengaruh Profitabilitas,  Sruktur  Modal,  dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Sekolah Bisnis,  Institut  Pertanian  Bogor.  Bogor.  Jurnal  Aplikasi  Bisnis  dan Manajemen,( online ) Vol.3 No.3 (http://journal.ipb.ac.id/index.php/jabm) Mustanda,  I  Ketut  dan  I  Nyoman  Agus  Suwardika.  (2017). Pengaruh  Leverage,  Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property. Fakultas Ekonomi   dan  Bisnis Universitas  Udayana (Unud). Bali.  E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 6, No. 3 Pasaribu, Mirry Yuniyanti, Topowijono  dan Sri Sulasmiyati. (2016). Pengaruh Struktur Modal,  Struktur  Kepemilikan  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2014 . Fakultas  Ilmu  Administrasi  Universitas  Brawijaya.  Malang.  Jurnal  Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 35 No. 1 Permatasari, Diana dan Devi Farah Azizah (2018). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan  Minuman  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013-2016). Fakultas  Ilmu  Administrasi Univеrsitas Brawijaya. Malang Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 61 No. 4 Rusiah,Nuryanita , Rony Malavia Mardani Dan M. Khoirul ABS.(2016). Pengaruh Struktur Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi Unisma. Malang. E-Jurnal Riset Manajemen Setiawati,  Devi.  (2017). Pengaruh  Struktur  Modal,  Likuiditas  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor  Industri Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015 . Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Lampung. Bandar Lampung Suanto, Vintia A.H.M, G.B Nangoi dan S.K Walandouw.(2017). Analisis Pengaruh Struktur Modal  dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Perbankan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Jurusan Akuntansi , Universitas Sam Ratulangi. Manado. Vol.5 No.2 Sudiarta  ,Gede  Merta  dan  I  Gusti  Ngurah  Gede  Rudangga  (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan,  Leverage,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan.  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (Unud). Bali. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No.7
Widiastari,  Putu  Ayu dan  Gerianta  Wirawan  Yasa.  (2018). Pengaruh Profitabilitas ,  Free Cash Flow, dan Ukuran Perusahaan pada Nilai Perusahaan .Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (Unud). Bali. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.23.2
Wijaya, Bayu Irfandi dan I.B. Panji Sedana. (2015). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Kebijakan Dividen Dan Kesempatan Investasi Sebagai Variabel Mediasi). Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana (Unud). Bali Wirajaya, Ary dan Ayu Sri Mahatma Dewi .(2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Nilai  Perusahaan .  Fakultas  Ekonomi  Universitas Udayana (Unud). Bali.  E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.4 No.2.