SOLUSI : Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi Vol. 20, No. 4 Januari 2021, Hal 327 - 341 Fakultas Ekonomi Universitas Semarang P-ISSN : 1412-5331, E-ISSN : 2716-2532

## PENGARUH SUSTAINABILITY REPORT DISCLOSURE, ECONOMY DISCLOSURE, ENVIROMENTAL DISCLOSURE DAN SOCIAL DISCLOSURE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PERBANKAN
Ayu Nurafni Octavia 1) ; Sulistyorini 2) ; Arum Swastika 3) ; ayunurafni@usm.ac.id 1) ; sulistyorini@usm.ac.id 2) ; arumswastika@students.undip.ac.id 3) ;
Fakultas Ekonomi, Universitas Semarang, Semarang, Indonesia 1) 2)
Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro. Semarang, Indonesia 3)

## INFO ARTIKEL
Proses Artikel Dikirim: 22/09/22 Diterima: 03/11/22 Dipublikasikan: 11/11/22

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh pengungkapan laporan keberlanjutan  bersama  dengan  pengungkapan  ekonomi,  pengungkapan lingkungan  dan  pengungkapan  sosial  terhadap  nilai  perusahaan.  Populasi penelitian  ini  adalah  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2016 – 2019. Sampel yang diambil dengan menggunakan metode  purposive  sampling  menghasilkan  36  data.  Model  analisis  yang digunakan adalah model regresi data panel menggunakan Eviews 9 dengan 3 pendekatan yaitu common effect, fixed effect dan random effect, kemudian menggunakan uji chow dan uji Hausmant, yang terakhir adalah pengujian hipotesis.  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  sustainability  report  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  pengungkapan  kinerja  ekonomi tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  pengungkapan  kinerja lingkungan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  pengungkapan kinerja sosial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Kata Kunci : sustainability  report; pengungkapan  ekonomi;  pengungkapan lingkungan; pengungkapan sosial; Nilai Perusahaan;
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  sustainability  report  disclosure along  with  economic  disclosure,  environmental  disclosure  and  social disclosure  on  firm  value.  The  research  population  is  banking  companies listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  period  2016  –  2019.  The sample taken using the purposive sampling method produces 36 data. The analysis model used is a panel data regression model using Eviews 9 with 3 approaches, namely common effects, fixed effects and random effects, then using the chow test and Hausmant test, the last one is hypothesis testing. The
results of the analysis show that the sustainability report has no effect on firm value. disclosure of economic performance has no effect on firm value, disclosure  of  environmental  performance  has  no  effect  on  firm  value, disclosure of social performance has no effect on firm value
Keywords: sustainability report; economic disclosure; environmental disclosure; social disclosure; firm value;

## PENDAHULUAN
Menanggapi ekspektasi akuntabilitas masyarakat yang semakin meningkat, organisasi semakin mengungkapkan  kinerja  sosial,  lingkungan,  ekonomi,  keselamatan,  dan  kesehatan.  Proses penilaian dan pengungkapan publik berkala atas informasi tersebut dikenal sebagai “pelaporan berkelanjutan”.  Perusahaan  beralih dari jenis  laporan sosial  dan  lingkungan  tahun  1990-an  ke jenis  laporan  keberlanjutan.  Tren  ini  diperkuat  dengan  diseminasi  pedoman Global  Reporting Intiative (GRI).  Pelaporan Keberlanjutan  dapat dilihat  sebagai bagian  penting  dari  manajemen kinerja  keberlanjutan.  Tujuan  laporan  keberlanjutan  (SR)  adalah  untuk  memberikan  informasi kepada  pihak  yang  berkepentingan  tentang  bagaimana  organisasi  pelapor  bekerja  dengan pembangunan  berkelanjutan. Sustainability  report adalah  kegiatan  sukarela  dengan  tujuan sebagai berikut untuk menilai keadaan organisasi saat ini kemajuan menuju keberlanjutan, dan mengkomunikasikan upaya dan kemajuan dalam dimensi ekonomi, lingkungan dan sosial kepada para pemangku kepentingan.
Sejak  pertengahan  1990-an  semakin  banyak  organisasi  yang  mulai  menerbitkan  laporan keberlanjutan.  Mereka  melaporkan  dampak  ekonomi,  sosial  dan  lingkungan  mereka  untuk menciptakan  transparansi  yang  lebih  tinggi  tentang  kinerja  triple  bottom  line  mereka  dan karenanya kontribusi mereka untuk pembangunan berkelanjutan. Penerapan sustainability report telah meluas dalam praktik, terutama di perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek dan manfaat instrumen di bahas secara luas dalam literatur (Traxler, Schrack, and Greiling 2020). Pelaporan berkelanjutan bervariasi sesuai dengan tipologi organisasi dan sektor bisnis, misalnya otomotif, perbankan, makanan, pendidikan, dan multi-utilitas dan berlaku untuk perusahaan kecil, sedang  dan  besar.  Secara  keseluruhan,  ini  menggambarkan  dampak  ekonomi,  lingkungan  dan sosial seperti yang ditetapkan oleh standar global, misalnya Global Reporting Initiative (GRI), Dewan Standar Akuntansi Keberlanjutan. Laporan keberlanjutan saat ini sering kali menyertakan data yang dipilah dan tidak diintegrasikan ke dalam strategi perusahaan (Paolone et al. 2020). Dalam pelaporan sustainability report terdiri dari tiga komponen yaitu pengungkapan ekonomi ( Economy Disclosure) , pengungkapan lingkungan ( Enviromental Disclosure) dan pengungkapan social  ( Social  Disclosure) .  Beberapa  penelitian  telah  dilakukan  untuk  menguji  pengungkapan pengaruh  sustainability  report  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  terdahulu sustainability report yang  berkaitan  dengan  nilai  perusahaan  yang  berpengaruh  menunjukkan  adanya kontradiksi  diantaranya    penelitian    Padli,  et.  al  (2019)  menunjukkan  bahwa  pengungkapan sustainability report berpengaruh positif signifikan  terhadap nilai perusahaan, hasil ini didukung juga oleh penelitian yang dilakukan oleh Pratama dan Purnamawati (2019), Siregar dan Safitri (2019).  Berbeda  dengan  hasil  penelitian  Kusuma  dan Priantinah  (2018),  Habibi dan  Andraeny (2018)  yang  menemukan  bahwa sustainability report berpengaruh  negatif  signifikan    terhadap nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Kurniawan, et. al (2018), yang didukung oleh hasil  penelitian  Pratama  dan  Purnamawati  (2019)  menemukan  bahwa  pengungkapan  aspek kinerja ekonomi berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berbeda dengan hasil penelitian  Sawitri  dan  Setiawan  (2017)  yang  menemukan  bahwa  aspek  kinerja  ekonomi berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian Rudyanto and Siregar (2018),  Pratama  and  Purnamawati  2019  menemukan  bahwa  aspek  kinerja  lingkungan  positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian Kurniawan et al. (2018) menemukan
hasil yang sebaliknya yaitu aspek kinerja lingkungan negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan  Pratama  dan  Purnamawati  (2019),  Erkanawati  (2018)  menunjukkan aspek kinerja sosial positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian Kurniawan et  al.  (2018)  menunjukkan  bahwa  Aspek  Kinerja  sosial  negatif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Berdasarkan  latar  belakang  diatas,  akan  dilakukan  penelitian  tentang  pengaruh Sustainability Report Disclosure beserta unsur-unsurnya yaitu Economy Disclosure, Enviromental Disclosure dan Social Disclosure terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2019.

## KAJIAN PUSTAKA
Teori Stakeholder
Stakeholder dalam organisasi adalah setiap kelompok atau individu yang dapat mempengaruhi atau  dipengaruhi  oleh  pencapaian  organisasi.  Pada  dasarnya  pemangku  kepentingan  termasuk pelanggan, pemasok, pemerintah, kelompok penekan, lembaga internasional, organisasi pembuat standar dan publik selain dari manager dan pemegang saham. Diantara banyaknya tuntutan pada perusahaan adalah yang terkait dengan perilaku bertanggungjawab secara sosial dan lingkungan. Teori  pemangku  kepentingan  ditemukan  dalam  dua  literatur  cabang  yaitu  cabang  etika  (moral atau normatif) dan cabang manajerial (positif), yang berarti organisasi bertanggungjawab kepada semua pemangku kepentingan bukan hanya pemangku kepentingan yang memiliki hak istimewa yang  menyediakan  sumber  daya  penting  bagi  organisasi.  Menurut  perspektif  manajerial  teori stakeholder,  menyatakan  bahwa  pelaporan  keberlanjutan  digunakan  untuk  terlibat  dengan berbagai  kelompok  pemangku  kepentingan  yang  dianggap  penting  untuk  kelangsungan perusahaan, untuk menunjukkan kepada pemangku kepentingan bahwa harapan mereka terpenuhi (Dissanayake, Tilt, and Qian 2019).
Teori stakeholder pada  dasarnya  adalah  teori  yang  menggambarkan  kepada  pihak  mana  saja perusahaan  bertanggungjawab.  Perusahaan  harus  menjaga  hubungan  dengan stakeholder , terutama stakeholder yang mempunyai power terhadap ketersediaan sumber daya yang digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan, misal tenaga kerja, konsumen dan lain-lain. Salah satu strategi  perusahaan  untuk  menjaga  hubungan  dengan  para stakeholder adalah  dengan mengungkapkan sustainability report yang menginformasikan perihal kinerja ekonomi, sosial dan lingkungan Siregar dan Safitri (2019).
Teori Legitimasi Teori Legitimasi menyatakan bahwa perusahaan memiliki kontak sosial dengan masyarakat. Oleh karena itu, kelompok yang relevan dalam masyarakat memiliki ekspektasi implisit dan eksplisit tertentu  dari  organisasi  bisnis  tersebut.  Oleh  karena  itu,  perusaan  cenderung  mengungkapkan lebih banyak informasi secara sukarela untuk memastikan kepatuhan terhadap hukum, peraturan, dan standar etika masyarakat untuk kasus-kasus di mana pengungkapan perusahaan wajib tidak dilakukan (Orazalin and Mahmood 2018).
Menurut teori legitimasi, perusahaan yang peka terhadap lingkungan cenderung memiliki kualitas laporan  keberlanjutan  yang  lebih  tinggi  untuk  melegitimasi  operasi  perusahaan.  Ini  karena tekanan  dari  kelompok  lingkungan  (seperti  Greenpeace)  dan  masyarakat  pada  umumnya. Kelompok masyarakat dan lingkungan menuntut perusahaan untuk meregenerasi bumi yang telah rusak  akibat  kegiatan  operasional  perusahaan.  Untuk  memenuhi  tuntutan  tersebut,  perusahaan berupaya  melakukan  kegiatan  tanggungjawab  sosial  dan  melaporkannya  secara  transparan. Semakin peka lingkungan perusahaan, semakin tinggi pentingnya laporan keberlanjutan mereka (Rudyanto and Siregar 2018).
Teori Institutional
Menurut  teori  institutional,  perusahaan  tertanam  dalam  hubungan  antara  aturan  formal  dan informal.  Lembaga  menciptakan  berbagai  tekanan  koersif  dan  normatif  perusahaan  untuk mengadopsi  struktur  atau  praktik  tertentu  untuk  meningkatkan  legitimasi  mereka.  Teori
institutional berguna untuk mempelajari penyebaran praktik bisnis global ke negara berkembang. Beberapa peneliti menggunakannya untuk mempelajari CSR dan pelaporan keberlanjutan dalam konteks  ini.  Karena  memungkinkan  penggabungan  berbagai  faktor  global  dan  lokal  untuk menjelaskan  praktik  praktik  organisasi.  Diantara  berbagai  varian  teori  kelembagaan,  tradisi sosiologis  dalam  teori  non  kelembagaan  populer  dalam  penelitian  bisnis  dan  studi  organisasi, karena berfokus pada pemahaman bagaimana organisasi bertindak di dalam dan sebagai bagian dari  konteks  kelembagaan  yang  lebih  luas.  Tradisi  teoretis  ini  menekankan  bagaimana  model pengorganisasian  dan  tindakan  yang  sah  secara  budaya  merupakan  tindakan  sosial.  Namun, perusahaan menanggapi kelembagaan di pengaruhi dan tantangan legitimasi mereka dalam cara yang  berbeda.  Mereka  mungkin  beradaptasi  dengan  praktik  yang  baru  tersebar  atau  bertindak strategis  dengan  memanipulasi  pemangku  kepentingan  persepsi  atau  dengan  terlibat  dalam wacana  dengan  pemangku  kepentingan  untuk  mencapai  kesepakatan  bersama.  (Ismaeel  and Zakaria 2020).

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  pemikiran  para  investor  kepada  tingkat  kesuksesan  suatu  perusahaan yang tergambar pada harga saham perusahaan tersebut. Makin besar harga saham maka makin tinggi pula nilai perusahaan. Begitu pula sebaliknya, semakin kecil harga saham maka semakin rendah nilai  perusahaan. Satu perusahaan bisa dikatakan mempunyai nilai yang besar jika kinerja perusahaan itu juga baik. (Padli et al. 2019).
Nilai  perusahaan  merupakan  suatu  kondisi  tertentu  yang  telah  dicapai  oleh  suatu  perusahaan sebagai  gambaran  dari  kepercayaan  masyarakat  terhadap  perusahaan  setelah  melalui  proses kegiatan  selama  beberapa  tahun,  nilai  perusahaan  yang  tinggi  akan  diikuti  oleh  tingginya kemakmuran pemegang saham. Perusahaan harus dapat meyakinkan investor untuk berinvestasi di  perusahaannya,  salah  satu  caranya  dengan  menerbitkan sustainability  report . Sustainability Report menjadi  bukti  perusahaan  beroperasi  sesuai  dengan  peraturan  yang  ada  serta  bukti tanggungjawab atas kepentingan stakeholder nya. Salah satu manfaat dari Sustainability Report adalah  dapat  membantu  membangun  ketertarikan  para  pemegang  saham  dengan  visi  jangka panjang  dan  membantu  mendemonstrasikan  bagaimana  meningkatkan  nilai  perusahaan  yang terkait dengan isu sosial dan lingkungan. Nilai perusahaan pada penelitian ini akan diproksikan dengan Tobin’s Q.
Pengungkapan ( Disclosure)
Secara  konseptual,  pengungkapan  merupakan  bagian  integral  dari  pelaporan  keuangan.  Secara teknis,  pengungkapan  merupakan  langkah  akhir  dalam  proses  akuntansi,  yaitu  penyajian infromasi dalam bentuk seperangkat penuh statemen keuangan. Metode pengungkapan berkaitan dengan  masalah  bagaimana  secara  teknis  informasi  disajikan  kepada  pemakai  dalam  satu perangkat  statemen  keuangan  beserta  informasi  lain  yang  berpaut.  Metode  pengungkapan biasanya ditentukan secara spesifik dalam standar akuntansi atau peraturan lain (Kurniawan, et al. 2018).
Pengaruh Sustainability Report Disclosure (SRDI) terhadap Nilai Perusahaan Tujuan  perusahaan  menerbitkan sustainability  report adalah  untuk  menarik  minat  investor membeli  saham  perusahaan.  Dengan  meningkatkanya  jumlah  saham  yang  beredar  dan meningkatnya  harga  saham  perusahaan,  perusahaan  berharap  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan yang akan diproksikan dengan Tobin’s Q. Peningkatan harga saham disebabkan oleh demand dari investor yang meningkat secara signifikan namun supply yang ada terbatas. Hasil penelitian  Siregar and Safitri (2019), Pratama and Purnawati (2019), Padli et al (2019), Wicaksono  and  Septiani  (2020), sustainability  report berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan. Sejalan dengan penelitian sebelumnya penelitian dari   Marwa et al (2017), juga menyatakan bahwa sustainability report berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
H1. Pengungkapan Sustainability Report berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Economy Disclosure (ECDI) terhadap Nilai Perusahaan
Pengungkapan kinerja ekonomi mencerminkan perusahaan dalam menghasilkan laba selama satu periode. Pengungkapan ini sebagai bentuk pertanggungjawaban perusahaan terhadap stakeholder . Dengan adanya transparansi kinerja ekonomi, stakeholder dapat memperoleh informasi mengenai kinerja ekonomi dan memberikan persepsinya terhadap perusahaan tersebut. Persepsi stakeholder terhadap  suatu  perusahaan  dapat  berakibat  pada  keputusan  investasi  perusahaan  itu  sendiri. Stakeholder dalam hal ini investor akan lebih memilih perusahaan yang menguntungkan di sisi ekonomi, sehingga perusahaan juga berharap adanya peningkatan nilai Tobin’s Q.
Hasil penelitian Pratama and Purnamawati (2019), aspek kinerja ekonomi berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sejalan  dengan  penelitian  Kurniawan  et  al  (2018), Erkanawati (2018). Berdasarkan uraian diatas, dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H2. Pengungkapan Kinerja Ekonomi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
Pengaruh Enviromental Disclosure (ENDI) terhadap Nilai Perusahaan Aspek  lingkungan  dalam sustainability  report menjelaskan  bagaimana  bentuk  tanggungjawab perusahaan dalam mengatasi masalah di lingkungan sekitar perusahaan beroperasi. Perusahaan yang mengungkapkan kinerja lingkungan dapat meningkatkan reputasi perusahaan di masyarakat. Reputasi yang baik di lingkungan masyarakat akan menciptakan keunggulan yang kompetitif bagi perusahaan.  Masyarakat  tidak  akan  merasa  ragu  untuk  menjadi shareholder di  perusahaan go public .  Dari  hal  ini,  permintaan  saham  perusahaan  akan  meningkat  dan  berimbas  pada  nilai perusahaan.
Hasil Penelitian Sawitri and Setiawan (2017), Erkanawati (2018), Rudyanto and Siregar (2018), Pratama and Purnamawati (2019), Aspek Kinerja Lingkungan positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, dirumuskan hipotesis sebagai berikut
H3. Pengungkapan kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap Nilai perusahaan
Pengaruh Social Disclosure (SOCI) terhadap Nilai Perusahaan Pengungkapan  kinerja  sosial  menjelaskan  tentang  operasi  perusahaan  berada  dalam  peraturan yang  berlaku  dan  bentuk  tanggungjawab  perusahaan  terhadap stakeholder .  Dengan  semakin terpenuhinya indeks dalam pengungkapan kinerja sosial, perusahaan memiliki nilai tersendiri di bidang  sosial.  Fokus  utama  kerja  sosial  adalah  perlakuan  perusahaan  terhadap  sumber  daya manusia. Perusahaan dapat menggunakan informasi kinerja sosial sebagai keunggulan kompetitif perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  sosial  yang  baik  akan  direspon  positif  oleh investor.
Hasil penelitian Sawitri and Setiawan (2017) , Pratama and Purnamawati (2019), Aspek Kinerja sosial  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  uraian  diatas,  dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H4. Pengungkapan Kinerja Sosial berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
H1 +
H2 + H3 + H4 +
Gambar 1. Kerangka Pemikiran Teoritis
Sustainability Report (X1)
Pengungkapan kinerja
lingkungan (X3 )
Pengungkapan kinerja sosial (X4)
Nilai Perusahaan (Y) Pengungkapan kinerja Ekonomi (X2 )

## METODE PENELITIAN
Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan tahunan dan Sustainability Report bank umum yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016 –  2019  yang  diperoleh  dari  publikasi  melalui  www.idx.co.id.  Pemilihan  sampel  dilakukan berdasarkan  metode  purposive  sampling  dengan  pertimbangan  tertentu  dengan  tujuan mendapatkan  sampel  yang  representatif.  Kriteria  pemilihan  sampel  yang  akan  diteliti  adalah perusahaan  bank  umum  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016-2019,  perusahaan  menerbitkan sustainability  report tahun  2016-2019,  perusahaan  menggunakan  pedoman  GRI-G4  Sehingga diperoleh  sample  36  data  pengamatan.  Pengolahan  data  menggunakan  aplikasi  Eviews  9  dan Microsoft  Excel  2016,  metode  pengujian  menggunakan  analisis  regresi  data  panel  dengan  3 pendekatan  yaitu common  effect,  fixed  effect dan random  effect, Untuk  penentuan  pemilihan pendekatan yang paling baik menggunakan chow test dan Hausmant test, yang terakhir adalah uji hipotesis. Berikut adalah rumus persamaan regresinya :
𝑌 𝑖 =  𝑎  +   𝛽 1 𝑋 1 +   𝛽 2 𝑋 2 +   𝛽 3 𝑋 3 + 𝛽 4 𝑋 4 +  𝜀 𝑖𝑡

## Pengukuran Variabel
Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  dapat  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar,  karena  nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga saham perusahaan meningkat. Nilai perusahaan dalam penelitian ini di ukur dengan rasio Tobin’s Q
Tobin’s Q (NP) = (Total MV + Total Book Value of Liabilities) x 100%
Total Book Value of Assets
Total indeks pengungkapan Sustainability Report berdasarkan G4 Guidelines berjumlah 149 item, yang  kemudian  disesuaikan  dengan  masing-masing  perusahaan.  Perhitungan  SRDI  dilakukan dengan memberikan skor 1 jika item diungkapkan dan skor 0 jika item tidak diungkapkan. Setelah itu maka skor dijumlahkan untuk memperoleh nilai tiap perusahaan. Rumus Perhitungan SRDI adalah,
SRDI = K N Keterangan, K = indeks yang terpenuhi N = total indekx yang harus dipenuhi
Berdasarkan G3 guidelines maupun G3.1 guidelines, pengungkapan kinerja ekonomi terdapat 9 item pengungkapan. Dari 9 item tersebut kemudian akan diberikan skor 1 jika item diungkapkan dan skor 0 jika item tidak diungkapkan. Rumus perhitungan Economic Disclosure Index (EcDI) adalah,
EcDI = K N
Berdasarkan G3 guidelines maupun G3.1 guidelines pengungkapan kinerja lingkungan terdapat 30 item. Dari 30 item tersebut kemudian akan diberikan skor 1 jika item diungkapkan dan skor 0 jika item tidak diungkapkan. Rumus perhitungan Environmental Disclosure Index (EnDI) adalah,
EnDI = K N
Pengungkapan  social  menggunakan  2  guidelines,  yaitu  G3  guidelines  G3.1  guidelines.  G3 guidelines  memiliki  40  item  pengungkapan  sedangkan  G3.1  guidelines  memiliki  45  item pengungkapan. Dari item-item tersebut kemudian akan diberikan skor 1 jika item diungkapkan dan  skor  0  jika  item  tidak  diungkapkan.  Rumus  perhitungan  Social  Disclosure  Index  (SoDI) adalah,
SoDI = K N

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut hasil statistik deskriptif data pengamatan dengan menggunakan Eviews:

## Tabel 1 statistik deskriptif
TOBINQ SRDI ECDI ENDI SODI Mean 1.939262 33.33333 4.638889 4.944444 2.888889 Median 1.914338 33.00000 4.000000 2.000000 1.000000 Maximum 2.495031 56.00000 9.000000 23.00000 11.00000 Minimum 1.736721 17.00000 1.000000 0.000000 0.000000 Std. Deviasi 0.179672 5.671986 1.822914 6.874152 3.535758 Observations 36 36 36 36 36
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Berdasarkan  tabel  1  nilai  minimum  Tobin’s  Q  sebesar  1.736%  dengan  nilai  maksimumnya 2.495%, nilai minimum sustainability report disclosure index 17.000% dengan nilai maksimum sebesar  56.000%,  nilai  minimum  economic  performance  disclosure  index  sebesar  1.000%  dan nilai  maksimum  9.000%,  nilai  minimum  enviromental  performance  disclosure  index  sebesar 0.000% dengan nilai maksimum sebesar 23.000%, nilai minimum social performance disclosure index sebesar 0.000% dan nilai maksimumnya 11.000%.
Metode  yang  dipilih  adalah  metode  common  effect  model  (CEM)/  pooled  least  square,  fixed effect model (FEM), atau random effect model (REM) dalam menentukan estimasi model regresi data panel yang sesuai, berikut pengujiannya
Tabel 2 Hasil Uji Regresi Common Effect Dependent Variable: TOBINQ Method: Panel Least Squares Periods included: 4 Cross-sections included: 9 Total panel (balanced) observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.214421 0.187504 11.81002 0.0000 SRDI -0.006136 0.005732 -1.070430 0.2927 ECDI -0.015047 0.018521 -0.812410 0.4228 ENDI -0.001095 0.006421 -0.170601 0.8656 SODI 0.001591 0.012522 0.127086 0.8997 R-squared 0.080664     Mean dependent var 1.939262 Adjusted R-squared -0.037960     S.D. dependent var 0.179672 S.E. of regression 0.183051     Akaike info criterion -0.429861 Sum squared resid 1.038734     Schwarz criterion -0.209928 Log likelihood 12.73751     Hannan-Quinn criter. -0.353099 F-statistic 0.679995     Durbin-Watson stat 0.166760 Prob(F-statistic) 0.611070
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Tabel 3 Hasil Uji Regresi Fixed Effect Dependent Variable: TOBINQ Method: Panel Least Squares Periods included: 4 Cross-sections included: 9 Total panel (balanced) observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.066067 0.068767 30.04451 0.0000 SRDI -0.003796 0.002084 -1.821304 0.0816 ECDI -0.000451 0.006594 -0.068436 0.9460 ENDI 0.000900 0.002759 0.326367 0.7471 SODI -0.000906 0.004112 -0.220395 0.8275 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.937094     Mean dependent var 1.939262 Adjusted R-squared 0.904274     S.D. dependent var 0.179672 S.E. of regression 0.055590     Akaike info criterion -2.667428 Sum squared resid 0.071076     Schwarz criterion -2.095602 Log likelihood 61.01371     Hannan-Quinn criter. -2.467846 F-statistic 28.55211     Durbin-Watson stat 1.854625 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Setelah hasil dari model common effect dan fixed effect diperoleh maka selanjutnya dilakukan uji chow. Uji Chow untuk memilih model mana yang sesuai dalam penelitian, Pengujian dengan uji hipotesis dimana jika P-value Chi Square > 0,05 maka H 0 ditolak, artinya model yang tepat adalah Fixed Effect. Namun jika P-value Chi Square < 0,05 maka H 0 diterima, artinya model yang tepat common effect (Widarjono, 2017). H 0 : Permodelan Nilai Perusahaan adalah Model Common Effect H 1: Permodelan Nilai Perusahaan adalah Model Fixed Effect
Tabel 4 Hasil Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 39.141571 (8,23) 0.0000 Cross-section Chi-square 96.552411 8 0.0000
Cross-section fixed effects test equation:
Method: Panel Least Squares Periods included: 4 Cross-sections included: 9
Total panel (balanced) observations: 36 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.214421 0.187504 11.81002 0.0000 SRDI -0.006136 0.005732 -1.070430 0.2927 ECDI -0.015047 0.018521 -0.812410 0.4228 ENDI -0.001095 0.006421 -0.170601 0.8656 SODI 0.001591 0.012522 0.127086 0.8997 R-squared 0.080664 Mean dependent var 1.939262 Adjusted R-squared -0.037960 S.D. dependent var 0.179672 S.E. of regression 0.183051 Akaike info criterion -0.429861 Sum squared resid 1.038734 Schwarz criterion -0.209928 Log likelihood 12.73751 Hannan-Quinn criter. -0.353099 F-statistic 0.679995 Durbin-Watson stat 0.166760 Prob(F-statistic) 0.611070
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Hasil Uji Chow menunjukkan bahwa nilai probabilitas Cross Section Chi-square adalah 0,0000 < 0,05  maka  H 0 ditolak  H 1 diterima,  model  yang  dipilih  adalah  Fixed  Effect.  Selanjutnya  Uji Hausman  dengan  membandingkan  antara  model fixed  effect dengan  model random  effect . Hausman Test digunakan untuk memilih model yang digunakan antara model estimasi fixed effect dan random effect , uji ini dilakukan ketika hasil Uji Chow (tahap awal) menunjukkan bahwa fixed effect adalah  yang  sesuai  model,  sehingga  perlu  memiliki  tahap  pengujian  kedua.  Pengujian hipotesis dimana jika P-value dari Chi Square > 0,05 maka H 0 ditolak, artinya model yang tepat adalah Random Effect. Namun jika P-value Chi Square < 0,05 maka H 0 diterima, artinya model yang tepat adalah Fixed Effect (Widarjono, 2017). H 0 : Permodelan Nilai Perusahaan adalah model Fixed Effect H 1 : Permodelan Nilai Perusahaan adalah model Random Effect

## Tabel 5 Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic  Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 0.565271 4 0.9668 Cross-section random effects test comparisons: Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob. SRDI -0.003796 -0.003844 0.000000 0.7735 ECDI -0.000451 -0.000772 0.000000 0.5318 ENDI 0.000900 0.000804 0.000000 0.7963 SODI -0.000906 -0.000836 0.000000 0.7442
Cross-section random effects test equation: Method: Panel Least Squares Periods included: 4
Cross-sections included: 9 Total panel (balanced) observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.066067 0.068767 30.04451 0.0000 SRDI -0.003796 0.002084 -1.821304 0.0816 ECDI -0.000451 0.006594 -0.068436 0.9460 ENDI 0.000900 0.002759 0.326367 0.7471 SODI -0.000906 0.004112 -0.220395 0.8275 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.937094     Mean dependent var 1.939262 Adjusted R-squared 0.904274     S.D. dependent var 0.179672 S.E. of regression 0.055590     Akaike info criterion -2.667428 Sum squared resid 0.071076     Schwarz criterion -2.095602 Log likelihood 61.01371     Hannan-Quinn criter. -2.467846 F-statistic 28.55211     Durbin-Watson stat 1.854625 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Hasil  Uji  Hausman  menunjukkan  bahwa  niali  probabilitas cross  section adalah  0,9668  >  0,05 maka H 0 diterima H 1 ditolak. Oleh karena itu model yang dipilih adalah Random Effect. Berikut hasil uji Random Effect :
Tabel 6 Hasil Uji Regresi Random Effect
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Periods included: 4 Cross-sections included: 9 Total panel (balanced) observations: 36 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.069420 0.103739 19.94827 0.0000 SRDI -0.003844 0.002078 -1.850002 0.0739 ECDI -0.000772 0.006574 -0.117450 0.9073 ENDI 0.000804 0.002734 0.294046 0.7707 SODI -0.000836 0.004106 -0.203674 0.8399 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.233642 0.9464 Idiosyncratic random 0.055590 0.0536 Weighted Statistics R-squared 0.124560     Mean dependent var 0.229087 Adjusted R-squared 0.011600     S.D. dependent var 0.052727

## Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Kemudian  dilanjutkan  dengan  Uji Lagrangian  Multiplier untuk  menentukan  apakah  tetap memilih random effect atau common effect. Berikut hasil Uji Lagrangian Multiplier .
Tabel 7 Hasil Uji Lagrangian Multiplier
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 41.34003 1.655204 42.99523 (0.0000) (0.1983) (0.0000) Honda 6.429621 -1.286547 3.636702 (0.0000) -- (0.0001) King-Wu 6.429621 -1.286547 2.260589 (0.0000) -- (0.0119) Standardized Honda 7.365592 -1.050905 1.695868 (0.0000) -- (0.0450) Standardized King-Wu 7.365592 -1.050905 0.288526 (0.0000) -- (0.3865) Gourierioux, et al.* -- -- 41.34003 (< 0.01) *Mixed chi-square asymptotic critical values: 1% 7.289 5% 4.321 10% 2.952
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Dari  hasil  diatas  nilai  P-value  sebesar  0,0000  <  0,05  sehingga Lagrange  Multiplier  Test menunjukkan bahwa menerima H 1 yang berarti metode estimasi terbaik adalah Random Effect. Kemudian pengujian hipotesis dengan estimasi terbaik random effect sebagai berikut: S.E. of regression 0.052420     Sum squared resid 0.085184 F-statistic 1.102691     Durbin-Watson stat 1.545869 Prob(F-statistic) 0.372802 Unweighted Statistics R-squared 0.043319     Mean dependent var 1.939262 Sum squared resid 1.080928     Durbin-Watson stat 0.121824
Tabel 8 Uji Parsial (T-test) dengan Random Effect
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2022
Dari data diatas maka persamaan regresi data panel sebagai berikut:
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4
Y = 2.069420 + -0.003844 (SRDI) + -0.000772 (ECDI) + 0.000804 (ENDI) + -0.000836 (SODI)
Berdasarkan tabel 8 t-hitung  variabel sustainability report adalah  -1.850002, sementara nilai t- tabel dengan α = 0,05 dan df = (n-k-1) = 30 (1.69726), sehingga nilai t-hitung lebih besar dari t tabel, kemudian nilai probabilitas 0.0739 lebih besar dari 0,05. Hal ini menunjukkan sustainability report tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sehingga H 1 ditolak. Nilai t-hitung variabel economic performance disclosure index adalah -0.117450 < -1.69726 nilai t-tabel, kemudian nilai probabilitas 0.9073 > 0.05, hal ini menununjukkan economic performance disclosure index tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan sehingga H 2 ditolak . Nilai t-hitung variabel enviromental performance disclosure index adalah 0.294046 < 1.69726 nilai t tabel, kemudian nilai probabilitas 0.7707  >  0.05,  hal  ini  menununjukkan enviromental  performance  disclosure  index tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sehingga  H 3 ditolak. Nilai  t-hitung  variabel social performance  disclosure  index adalah  -0.203674  <  -1.69726  nilai  t-tabel,  kemudian  nilai probabilitas  0.8399  >  0.05,  hal  ini  menununjukkan social  performance  disclosure  index tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan sehingga H 4 ditolak .

## Pembahasan
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis seberapa besar pengaruh pengungkapan sustainability report, aspek  kinerja  ekonomi,  aspek  kinerja  lingkungan,  aspek  kinerja  sosial  terhadap  nilai perusahaan pada perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2019. Setelah dilakukan penelitian, model yang tepat digunakan pada penelitian ini adalah Random Effect.
Pengaruh Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh sustainability report terhadap nilai perusahaan, t-hitung variabel sustainability report adalah -1.850002 arahnya negatif, sementara nilai t-tabel dengan α = 0,05 dan df = (n-k-1) = 30 (1.69726), sehingga nilai t-hitung lebih besar dari t tabel, kemudian nilai probabilitas 0.0739 lebih besar  dari  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  yang  menyatakan  sustainability  report berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan ditolak. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Kusuma and Priantinah (2018), perbedaan hasil dengan hipotesis bisa disebabkan karena  di  Indonesia  pelaporan ini  belum  diwajibkan, dari  hasil data  yang  diolah  hanya  sekitar 20%  perbankan  yang  menerbitkan sustainability  report .  Perusahaan  yang  belum  menerbitkan sustainability report secara tidak langsung merugikan perusahaan yang memikirkan sustainability development .  Investor  mungkin  memiliki  persepsi  yang  rendah  terhadap sustainability  report dengan  adanya  biaya  tambahan  yang  dapat  membebani  kinerja  keuangan  perusahaan  yang berdampak pada nilai perusahaan.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.069420 0.103739 19.94827 0.0000 SRDI -0.003844 0.002078 -1.850002 0.0739 ECDI -0.000772 0.006574 -0.117450 0.9073 ENDI 0.000804 0.002734 0.294046 0.7707 SODI -0.000836 0.004106 -0.203674 0.8399

## Pengaruh Aspek Kinerja Ekonomi Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  aspek  kinerja  ekonomi  terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  t-hitung  variabel economic performance  disclosure  index memiliki  koefisien  regresi  arah  negatif  sebesar  -0.117450  <  - 1.69726  nilai  t-tabel,  kemudian  nilai  probabilitas  0.9073  >  0.05,  sehingga  hipotesis  yang menununjukkan economic  performance  disclosure  index berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan  ditolak . Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sawitri  dan Setiawan (2017), Pengungkapan kinerja ekonomi dalam sustainability report yang dilakukan oleh perusahaan tidak mampu meningkatkan nilai perusahaan. Hal ini mengindikasikan bahwa harga dan jumlah saham perusahaan yang beredar di pasar bursa tidak terpengaruh oleh pegungkapan kinerja ekonomi perusahaan. Investor menganggap perusahaan yang menerbitkan pengungkapan kinerja  ekonomi  tidak  memiliki  nilai  yang  lebih  baik  dibandingkan  perusahaan  yang  tidak menerbitkan

## Pengaruh Aspek Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh aspek kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan, nilai t-hitung variabel enviromental performance disclosure index adalah 0.294046 < 1.69726 nilai t tabel, kemudian nilai probabilitas 0.7707  >  0.05,  sehingga  hipotesis  yang  menununjukkan enviromental  performance  disclosure index berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan ditolak. Aspek kinerja lingkungan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Sawitri dan Setiawan (2017), kemungkinan tidak signifikan yang terjadi karena anggapan investor terhadap perusahaan yang melakukan pengungkapan kinerja lingkungan tidak memiliki nilai yang lebih  baik  dibandingkan  perusahaan  yang  tidak  melakukan  pengungkapan  kinerja  lingkungan karena  dianggap  untuk  meningkatkan  citra  saja.  Investor  lebih  memilih  perusahaan  yang melakukan  tindakan  secara  nyata  tanpa  harus  menerbitkan  pertanggungjawaban  lingkungan kepada masyarakat.

## Pengaruh Aspek Kinerja Sosial Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  aspek  kinerja  sosial  terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  t-hitung  variabel social performance  disclosure  index memiliki  koefisien  regresi  arah  negatif  sebesar  -0.203674  <  - 1.69726  nilai  t-tabel,  kemudian  nilai  probabilitas  0.8399  >  0.05,  sehingga  hipotesis  yang menununjukkan social  performance  disclosure  index berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan  ditolak.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Erkanawati  (2018), social performance disclosure berfokus pada stakeholder yaitu pekerja dan konsumen sehingga tidak berkaitan  langsung  dengan  kepentingan  investor,  penelitian  ini  menggunakan  sudut  pandang utama adalah investor. Itulah yang mungkin menyebabkan social performance disclosure tidak berpengaruh pada nilai perusahaan.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  analisis  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  hipotesis  1 sustainability  report berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  ditolak  dan  menunjukkan  bahwa sustainability  report tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hipotesis  2, economic performance  disclosure  index berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  ditolak dan menunjukkan bahawa economic performance disclosure index tidak berpengaruh terhadap nilai  perusahaan.  Hipotesis  3, enviromental  performance  disclosure  index berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan ditolak dan menunjukkan bahawa enviromental performance disclosure index tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hipotesis 4, social performance disclosure  index berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  ditolak  dan menunjukkan  bahawa  social  performance  disclosure  index  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Setelah  melakukan  analisis  data  dan  interpretasi  hasil,  penelitian  ini  memiliki beberapa keterbatasan antara lain: Penelitian ini hanya mengambil jangka waktu 4 tahun yaitu
dari  tahun  2016  –  2019,  sehingga  data  yang  diambil  ada  kemungkinan  kurang  mencerminkan kondisi  perusahaan  dalam  jangka  panjang,  saran  untuk  penelitian  selanjutnya  bisa  menambah periode penelitian. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini hanya di batasi pada 4 variabel independent  untuk  penelitian  selanjutnya  dapat  menambah  variabel  independen  di  luar  model penelitian  ini  agar  dapat  diketahui  faktor-faktor  utama  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan. Sampel  hanya  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI,  diharapkan  untuk  penelitian selanjutnya melakukan observasi pada perusahaan lain.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus  Widarjono.  (2017). Ekonometrika  pengantar  dan  aplikasi  disertai  panduan  Eviews . Yogyakarta : UPP STIM YKPN
Dissanayake,  Dinithi,  Carol  Tilt,  And  Wei  Qian.  (2019). Factors  Influencing  Sustainability Reporting  By  Sri  Lankan  Companies. Pacific  Accounting  Review 31(1):84–109.  DOI 10.1108/PAR-10-2017-0085.
Erkanawati,  Sandra  Cicilia.  (2018). Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report
Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Perioda  2011  –  2015 . 5(1):83–96. Global Reporting Intiative (GRI) G4. Pedoman Pelaporan Keberlanjutan . https://www.globalreporting.org
Habibi,  Mahfud,  And  Dita  Andraeny.  (2018). Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Sustainability Reporting  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Investment  Opportunity  Set  Sebagai Variabel Moderating. Proseding Seminar Nasional Akuntansi Vol.01 (No.01). Ismaeel,  Muatasim,  And  Zarina  Zakaria.  (2020). Perception  Of  Preparers  Of  Sustainability Reports  In  The  Middle  East:  Contrasting  Between  Local  And  Global. Meditari Accountancy Research 28(1):89–116. DOI 10.1108/MEDAR-03-2019-0459.
Kurniawan,  Tedy,  Hafiez  Sofyani,  And  Evi  Rahmawati.  (2018). Pengungkapan  Sustainability Report Dan Nilai Perusahan: Studi Empiris Di Indonesia Dan Singapura . Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi 16(1):1–20. http://dx.doi.org/10.30595/kompartemen.v16i1.2100 Kusuma,  Rr.  Aurin  Wahyu,  And  Denies  Priantinah.  (2018). Pengaruh  Pengungkapan Sustainability  Report  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Yang  Bergabung  Di  Issi Dan  Konvensional  Periode  2014-2016. Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan Manajemen 7(2). DOI 10.21831/NOMINAL.V7I2.21352
Marwa,  Annisa,  Deannes  Isynuwardhana,  And  Annisa  Nurbaiti.  (2017). Intangible  Asset, Profitabilitas,  Dan  Sustainability  Report  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Riset Akuntansi Kontemporer (JRAK) 9(2):80–88. https://doi.org/10.23969/jrak.v9i2.582
Orazalin,  Nurlan,  And  Monowar  Mahmood.  (2018). Economic,  Environmental,  And  Social Performance Indicators Of Sustainability Reporting: Evidence From The Russian Oil And Gas Industry. Energy Policy 121(January):70–79. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2018.06.015
Padli,  M.  Syaiful,  Nur  Diana,  And  Afifudin.  (2019). Pengaruh  Good  Corporate  Governance, Maqashid  Sharia,  dan  profitabilitas  terhadap  nilai  Perusahaan .  E-JRA  Vol.  08  No.  10 Agustus 2019 Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Islam Malang. E-Jra 07(10):119– 31.
Paolone,  Francesco,  Alberto  Sardi,  Enrico  Sorano,  And  Alberto  Ferraris.  (2020). Integrated Processing  Of  Sustainability  Accounting  Reports:  A  Multi-Utility  Company  Case  Study. Meditari Accountancy Research . DOI 10.1108/medar-01-2020-0667.
Pratama,  Purnamawati,  dan  Sayekti.  (2019). Analisis  pengaruh  kinerja  lingkungan  dan pengungkapan  sustainability  reporting  terhadap  nilai  perusahaan .  Vol.17  No.  2. https://doi.org/10.19184/jauj.v17i2.12517
Rudyanto, Astrid, And Sylvia Veronica Siregar. (2018). The Effect Of Stakeholder Pressure And Corporate Governance On The Quality of Sustainability Report . International Journal Of Ethics And Systems 34(2):233–49. https://doi.org/10.1108/IJOES-05-2017-0071 Sawitri, Aristha Purwanthari, And Nurcholis Setiawan. (2017). Analisis Pengaruh Pengungkapan Sustainability  Report,  Kinerja  Keuangan,  Dan  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Nilai Perusahaan. Vol.7 No.2: 1–8. http://dx.doi.org/10.14414/jbb.v7i2.1397
Siregar  dan  Safitri.  (2019). Pengaruh  Pengungkapan  ERM,  Intelectual  Capital,  CSR,  Dan Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan . Vol.5 No.2. https://doi.org/10.30873/jbd.v5i2.1589 Traxler, Albert Anton, Daniela Schrack, And Dorothea Greiling. (2020). Sustainability Reporting And  Management  Control  –  A  Systematic  Exploratory  Literature  Review .  Journal  Of Cleaner Production 276(4):122725. DOI 10.1016/j.jclepro.2020.122725
Wicaksono,  Rizal  Restu,  And  Aditya  Septiani.  (2020). Determinan  Sustainability  Report  dan Pengaruh terhadap Nilai Perusahaan . Diponegoro Journal of Accounting 9(2):1–15. www.idx.go.id