## PENGARUH PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR KONSTRUKSI DAN BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh : Debora Kristina Nainggolan S1 Akuntansi Liper Siregar, Parman Tarigan, Supitriyani
Abstrak
Tujuan dari penelitian ini  adalah: Untuk mengetahui gambaran profitabilitas, leverage , dan  nilai perusahaan  serta  pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Desain penelitian  yang digunakan  adalah  penelitian  kepustakaan.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini seperti: uji asumsi klasik, analisis deskriptif kualitatif dan kuantitatif.
Hasil  persamaan  regresi  linier  berganda  pada  penelitian ini  adalah Ŷ  =  0,971  +  3,823X 1 + 0,383X 2 . Hasil analisis koefisien korelasi yaitu nilai r sebesar 0,554 dan nilai R sebesar 0,307. Hasil uji F  menunjukkan  bahwa  F hitung >F tabel atau 7,084>3,29 dan  tingkat  signifikansi 0,003<0,05 berarti profitabilitas dan leverage berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil uji t untuk profitabilitas t hitung >t tabel (2,250>2,03693)  atau  Sig.<alpha  (0,031<0,05), berarti  profitabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Hasil  uji  t  untuk leverage t hitung >t tabel (2,159>2,03693)  atau  Sig.<alpha (0,038<0,05), berarti leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci: Profitabilitas, leverage, dan Nilai Perusahaan.

## Abstract
The purpose of this research is to know the description of profitability, leverage and value of firm and the influence of profitability and leverage on the firm value at Sub  Sector Company Construction and Building listed in Indonesia Stock Exchange. The research design used in this research is a library research. The analysis data technique used in this research as: assumption classic test, qualitative and quantitative descriptive analysis
The  result  of  multiple  regression  analysis  obtained  the  following  regression  is Ŷ  =  0,971  + 3,823X 1 +  0,383X 2 .  Correlation  coefficient  of  r  = 0,554 and  R value  of  0,307.  Where  as  simultaneous test  results  (F)  is  obtained  F count >F table or 7,084>3,29 and  a  significance  level  obtained 0,003<0,05 means  profitability and leverage have significant  effect  on  the value of  firm at Sub  Sector  Company Construction and Building listed in Indonesia Stock Exchange. The t-test results show profitability has t count >t table or 2,250>2,03693 and a significance level of 0,031<0,05, means profitability significant effect on  the value  of  firm at Sub  Sector  Company  Construction  and  Building  listed  in  Indonesia  Stock Exchange.  The t-test  results  that leverage to  t count >t table or 2,159>2,03693 and  significance  level  of 0,038<0,05, leverage significant effect on the value of firm at Sub  Sector Company Construction and Building listed in Indonesia Stock Exchange.
Keywords: Profitability, Leverage, and Firm Value

## A. PENDAHULUAN
1. Latar Belakang Masalah
Nilai  perusahaan  dapat  menggambarkan keadaan perusahaan
yang
dapat mempengaruhi  persepsi  investor  terhadap perusahaan.  Dengan  baiknya  nilai  perusahaan, maka  tingkat  keyakinan  calon  investor  akan bertambah.  Perusahaan  dipandang  memiliki nilai  perusahaan  yang  tinggi  apabila  kinerja perusahaannya  baik. Nilai  perusahaan  pada umumnya  dapat  diukur  dengan price  to  book value (PBV).  Dimana PBV yang  tinggi  akan membuat pasar percaya atas prospek perusahaan dimasa depan.
Faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan adalah profitabilitas. Rasio profitabilitas merupakan rasio yang bertujuan untuk mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba selama periode tertentu dan juga  memberikan  gambaran  tentang  tingkat efektivitas  manajemen. Dalam  penelitian  ini, untuk  mengukur  besar  kecilnya  profitabilitas menggunakan return  on  equity  ratio (ROE). Semakin  tinggi ROE berarti  semakin  tinggi tingkat pengembalian kepada pemegang saham yang  dimiliki  perusahaan.  Dengan ROE yang tinggi menjadi nilai positif bagi perusahaan yang akan menarik minat investor.
Selain  profitabilitas,  nilai  perusahaan  juga dapat  dipengaruhi  oleh Leverage .  Rasio leverage adalah  rasio  yang  menggambarkan seberapa  besar  kebutuhan  dana  perusahaan yang dibiayai oleh hutang. Rasio leverage yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah debt  to equity  ratio (DER).  Semakin  tinggi DER berarti semakin  besar  risiko  keuangan  perusahaan, namun  kemungkinan  laba  yang  akan  diperoleh juga semakin besar.
Tabel 1
Gambaran Price to Book Value (PBV)
Pada Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016
Kode Emiten 2012 (Kali) 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata-rata (Kali) ADHI 2,290 1,499 3,049 1,479 1,363 1,936 DGIK 0,792 0,784 0,898 0,435 0,402 0,662 PTPP 2,427 2,832 7,246 4,282 1,883 3,734 SSIA 3,178 1,136 1,901 1,157 0,701 1,615 TOTL 4,658 2,264 4,789 2,471 2,819 3,400 WIKA 3,511 3,290 5,672 3,710 1,278 3,492 WSKT 2,048 1,086 4,903 2,374 3,127 2,708 Rata- rata 2,701 1,841 4,065 2,273 1,654 2,507
Sumber: Laporan  Keuangan  perusahaan  Sub Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan (Data Diolah)
Berdasarkan  Tabel  1  dapat  diketahui bahwa nilai rata-rata Price to Book Value (PBV) mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Rata-rata Price to Book Value (PBV) dari tahun 2012-2016  adalah  sebesar  2,507.  Perusahaan yang  berada  diatas  rata-rata  terdapat  4 perusahaan  yaitu  perusahaan  PTPP,  TOTL, WIKA dan WSKT dan perusahaan yang berada di  bawah  rata-rata  terdapat  3  perusahaan  yaitu perusahaan ADHI, DGIK dan SSIA. Sedangkan tahun  yang  berada  di  atas  rata-rata  adalah tahun  2012  dan  2014  dan  yang  berada  di bawah  rata-rata  adalah  tahun  2013,  2015  dan 2016.  Menurut  Brigham  dan  Joel  (2012:  150), jika rasio likuiditas, manajemen aset, manajemen utang  dan  profitabilitas terlihat  baik dan jika kondisi ini terus berjalan terus menerus secara  stabil,  maka  rasio  nilai  pasar  juga  akan tinggi,  harga  saham  kemungkinan  tinggi  sesuai dengan  yang  diperkirakan,  dan  manajemen telah  melakukan  pekerjaannya  dengan  baik, sehingga sebaiknya mendapatkan imbalan.
2. Rumusan Masalah
a. Bagaimana
gambaran
profitabilitas,
leverage ,  dan  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b. Bagaimana  pengaruh  profitabilitas  dan leverage terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  baik  secara  simultan  maupun parsial.
3. Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  gambaran  profitabilitas, leverage ,  dan  nilai  perusahaan  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas dan leverage terhadap  nilai perusahaan pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  baik  secara  simultan  maupun parsial.

## 4. Metodologi Penelitian
Objek  penelitian  pada Perusahaan  Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.  Untuk  memperoleh data  dan  informasi  yang  diperlukan  dalam penelitian  ini,  maka  penulis  mengakses  situs http://www.idx.co.id dan http://duniainvestasi.com
Desain  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  penelitian  kepustakaan ( library  research ). Teknik  analisa  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Uji Asumsi  Klasik, Analisa  Deskriptif  Kualitatif, Analisa Deskriptif Kuantitatif

## B. LANDASAN TEORI
1. Laporan Keuangan
Menurut Martani,  dkk  (2014:8),  laporan keuangan  adalah  informasi  keuangan  yang dihasilkan  oleh  proses  akuntansi.  Menurut Brigham  dan  Joel  (2012:86),  laporan  keuangan melaporkan  apa  yang  sebenarnya  terjadi  pada aset, laba, dan deviden selama beberapa tahun terakhir.
Menurut
Rudianto (2012:20), tujuan
penyajian  laporan  keuangan  adalah  sebagai berikut:
a. Untuk  memberikan  informasi  keuangan yang  dapat  dipercaya  mengenai  sumber- sumber  ekonomi,  dan  kewajiban  serta modal suatu perusahaan.
b. Untuk  memberikan  informasi  yang  dapat dipercaya  mengenai  perubahan  dalam sumber-sumber ekonomi suatu perusahaan yang  timbul  dalam  aktivitas  usaha  dalam memperoleh laba.
c. Untuk  memberikan  informasi  keuangan yang  membantu  para  pemakai  laporan untuk  mengestimasi  potensi  perusahaan dalam menghasilkan laba di masa depan.
d. Untuk  memberikan  informasi  keuangan yang  membantu  para  pemakai  laporan ketika  mengestimasi  potensi  perusahaan dalam menghasilkan laba.
e. Untuk memberikan informasi penting lainnya  mengenai perubahan  sumber-
sumber  ekonomi  dan  kewajiban,  seperti informasi tentang aktivitas  pembiayaan  dan investasi.
f. Untuk  mengungkapkan  sejauh  mungkin informasi  lain  yang  berhubungan  dengan laporan  keuangan  yang  relevan  untuk kebutuhan pemakai laporan, seperti informasi  mengenai  kebijakan  akuntansi yang dianut perusahaan.
2. Analisis Rasio Keuangan Menurut Keown, et .  al (2004:90),  rasio keuangan  merupakan  alat  penting  dari  analisis keuangan.
Kasmir (2010:93), rasio keuangan merupakan  kegiatan  membandingkan  angka- angka  yang  ada  dalam  laporan  keuangan dengan  cara  membagi  satu angka  dengan angka lainnya.

## 3. Profitabilitas
Menurut Brigham  dan  Joel  (2012:146), profitabilitas  adalah  rasio  yang  mencerminkan hasil akhir dari seluruh kebijakan keuangan dan keputusan  dari  pengaruh  likuiditas,  manajemen aset, dan rasio utang pada hasil operasi.
Faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas tersebut antara lain:
a. Rasio Likuiditas
Rasio  likuiditas  berfungsi  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajibannya yang sudah jatuh tempo. Berhubungan  dengan  masalah  kemampuan suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban finansialnya  yang  segera  harus  dipenuhi. Perusahaan  yang  tidak  memiliki  kemampuan membayar  menyebabkan  aktivitas  operasi terhambat  dan  akan  mengurangi  efektivitas perusahaan.
b. Rasio Manajemen Aset
Rasio  manajemen  aset  adalah rasio  yang mengukur seberapa efektif perusahaan mengelola  asetnya,  apakah  jenis  aset  yang dilaporkan  dalam  neraca  sudah  wajar,  terlalu tinggi  atau  terlalu  rendah  jika  dibandingkan dengan penjualan.
c. Rasio Manajemen Utang
Rasio  manajemen  utang  adalah  rasio untuk  mengetahui  sejauh  mana  kemampuan perusahaan  memenuhi  kemampuan  jangka panjang  (utang)  perusahaan  yang  digunakan untuk membiayai seluruh aktivitas perusahaan
4. Leverage
Menurut Sudana  (2011:20),  rasio leverage digunakan  untuk  mengukur  seberapa  besar penggunaan utang dalam pembelanjaan perusahaan.
Menurut Riyanto  (2009:297),  ada  beberapa faktor  yang  mempengaruhi leverage ,  antara lain: a. Tingkat Bunga b. Stabilitas dari “ Earning ”
c. Susunan dari Aktiva
d. Kadar Risiko dari Aktiva
e. Besarnya Jumlah Modal yang Dibutuhkan
f. Keadaan Pasar Modal
g. Sifat Manajemen
h. Besarnya Suatu Perusahaan

## 5. Nilai Perusahaan
Menurut Brigham dan Joel (2012:150), rasio nilai pasar ( market value ratio ) yang berhubungan dengan harga saham perusahaan terhadap  laba,  arus  kas,  dan  nilai  buku  per sahamnya.
Menurut  Horne  dan  John  (2012:3),  faktor- faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan adalah:
a. Keputusan Investasi
b. Keputusan Pendanaan
c. Keputusan Manajemen Aset
6. Pengaruh  Profitabilitas dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan
Astuti  (2004:36),  rasio profitabilitas  adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan  laba.  Profitabilitas  merupakan daya  tarik  utama  bagi  pemilik  perusahaan (pemegang  saham)  dan  para  calon  investor dalam suatu perusahaan yang diperoleh melalui usaha manajemen terhadap dana yang diinvestasikan pemilik perusahaan dan investor. Sedangkan  menurut Menurut  Horne  dan
John  (2012:169),  rasio  hutang  adalah  rasio yang  menunjukkan  sejauh  mana  perusahaan dibiayai  oleh  utang.  Dalam  mempertimbangkan penggunaan  dana  yang  berasal  dari  utang, perusahaan  perlu  memperhatikan  kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban tetapnya.

## C. PEMBAHASAN
1. Analisis
a. Analisis Deskripsi Kualitatif
1) Gambaran Profitabilitas Perusahaan
Sub  Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Rata-rata Return  on  Equity (ROE)  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2012-2016 pada Tabel 2.

## Tabel 2
Return on Equity (ROE) pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2012-2016 (Dalam Rupiah Penuh) Kode Emiten 2012 (Kali) 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata-rata (Kali) ADHI 0,182 0,265 0,187 0,090 0,058 0,156 DGIK 0,047 0,062 0,055 0,004 - 0,510 - 0,068 PTPP 0,187 0,212 0,223 0,193 0,118 0,186 SSIA 0,462 0,322 0,194 0,132 0,035 0,229 TOTL 0,276 0,283 0,205 0,225 0,239 0,246 WIKA 0,196 0,212 0,188 0,161 0,101 0,172 WSKT 0,127 0,154 0,176 0,110 0,164 0,146 Rata- rata 0,211 0,216 0,176 0,131 0,029 0,152 ROE Minimum - 0,510 ROE Maksimum 0,462 Rata-rata ROE 0,152 Sumber:Laporan  Keuangan  perusahaan  Sub Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan  (Data Diolah)
Dari Tabel 2, dapat disajikan grafik sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah (www.idx.co.id)
Gambar 1 Grafik Return On Equity (ROE) Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016
Berdasarkan  Tabel  2  dan  Gambar  1 di atas menunjukkan  bahwa  rata-rata Return  On Equity (ROE) perusahaan Sub Sektor Konstruksi  dan  Bangunan  periode  2012-2016 mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Nilai  rata-rata Return  On  Equity (ROE)  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2012-2016  adalah  sebesar 0,152 kali.
Return  On  Equity (ROE)  minimum perusahaan  sebesar -0,510  kali  berada  pada tahun  2016  perusahaan  PT.  Nusa  Konstruksi Enjiniring,  Tbk.  d.h  Duta  Graha  Indah,  Tbk (DGIK). Rendahnya Return  On  Equity (ROE) perusahaan  disebabkan  perputaran  ekuitas dalam  perusahaan  kurang  baik.  Selain  itu perusahaan kurang optimal di dalam menghasilkan  laba  bersih  karena  rendahnya pendapatan  perusahaan  saat  itu. Return  On Equity (ROE)  maksimum  perusahaan  sebesar 0,462 kali berada pada tahun 2012 perusahaan PT.  Surya Semesta  Internusa,  Tbk  (SSIA). Hal tersebut  mengindikasikan  adanya  efisiensi
dalam penggunaan ekuitas perusahaan sebagai upaya  untuk  menghasilkan  laba  yang  lebih besar.
2) Gambaran Leverage Perusahaan  Sub Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Rata-rata Debt  to  Equity  Ratio (DER)  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2012-2016, sebagai berikut:
Tabel 3 Debt to Equity Ratio (DER) pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2012-2016
(Dalam Rupiah Penuh) Kode Emiten 2012 (Kali) 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata-rata (Kali) ADHI 5,666 5,278 4,971 2,247 2,692 4,171 DGIK 0,745 0,981 0,851 0,932 1,050 0,912 PTPP 4,164 5,256 5,113 2,737 1,893 3,832 SSIA 1,908 1,226 0,972 0,936 1,146 1,238 TOTL 1,924 1,718 2,108 2,285 2,130 2,033 WIKA 2,890 2,903 2,197 2,605 1,488 2,416 WSKT 3,168 2,687 3,403 2,123 2,662 2,809 Rata- rata 2,924 2,864 2,802 1,981 1,866 2,487 ROE Minimum 0,745 ROE Maksimum 5,666 Rata-rata ROE 2,487 Sumber: Laporan  Keuangan  perusahaan  Sub Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan
(Data Diolah)
Berdasarkan  Tabel 3 dapat  disajikan grafik  DER Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi dan  Bangunan  Periode  2012-2016 sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah (www.idx.co.id) Gambar 2 Grafik Debt to Equity Ratio (DER) Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016
Berdasarkan  Tabel 3 dan  Gambar 2, menunjukkan  bahwa  rata-rata Debt  to  Equity Ratio (DER) perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan  Bangunan  periode  2012-2016  mengalami fluktuasi  dan  cenderung  menurun.  Nilai  rata- rata Debt  to  Equity  Ratio (DER)  pada
Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan
Bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2012-2016  adalah  sebesar 2,487 kali.
Debt  to  Equity  Ratio
(DER)  minimum
perusahaan adalah sebesar 0,745 kali. Perusahaan  mencapai Debt  to  Equity  Ratio (DER)  minimum  berada  pada  tahun  2012 perusahaan  PT.  Nusa  Konstruksi  Enjiniring, Tbk. d.h Duta Graha Indah, Tbk (DGIK). Hal ini disebabkan meningkatnya jumlah modal perusahaan  lebih  besar  daripada  peningkatan jumlah hutang.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  maksimum perusahaan adalah sebesar 5,666 kali. Perusahaan  mencapai Debt  to  Equity  Ratio (DER)  maksimum  berada  pada  tahun  2012 perusahaan  PT.  Adhi  Karya  (Persero),  Tbk (ADHI),  disebabkan  jumlah  hutang  jauh  lebih besar  dari  pada  jumlah  modal  sendiri.  Hal  ini berarti  perusahaan  belum  mampu  menjamin untuk  dapat  membayar  utang  pada  saat  jatuh tempo.
3) Gambaran Nilai Perusahaan pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan
Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Rata-rata Price  to  Book  Value (PBV)  pada
Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2012-2016, sebagai berikut:
Tabel 4 Price to Book Value (PBV) pada Perusahaan pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan Periode 2012-2016
(Dalam Rupiah Penuh) Kode Emiten 2012 (Kali) 2013 (Kali) 2014 (Kali) 2015 (Kali) 2016 (Kali) Rata-rata (Kali) ADHI 2,290 1,499 3,049 1,479 1,363 1,936 DGIK 0,792 0,784 0,898 0,435 0,402 0,662 PTPP 2,427 2,832 7,246 4,282 1,883 3,734 SSIA 3,178 1,136 1,901 1,157 0,701 1,615 TOTL 4,658 2,264 4,789 2,471 2,819 3,400 WIKA 3,511 3,290 5,672 3,710 1,278 3,492 WSKT 2,048 1,086 4,903 2,374 3,127 2,708 Rata- rata 2,701 1,841 4,065 2,273 1,654 2,507 PBV Minimum 0,402 PBV Maksimum 7,246 Rata-rata PBV 2,507
Sumber: Laporan  Keuangan  perusahaan  Sub
Sektor  Konstruksi  dan Bangunan (Data Diolah) Berdasarkan  Tabel  4  di  atas,  maka disajikan grafik PBV per tahun pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan periode 2009-2015 sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah (www.idx.co.id) Gambar 3 Grafik Price to Book Value (PBV) Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016
Berdasarkan  Tabel  4  dan Gambar  3  di atas menunjukkan  bahwa  rata-rata Price  to Book  Value (PBV)  perusahaan  Sub  Sektor Konstruksi  dan  Bangunan  periode  2012-2016 mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Nilai  rata-rata Price  to  Book  Value (PBV) Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2012-2016  sebesar  2,507 kali.
Price to Book Value (PBV) nilai minimum perusahaan  sebesar  0,402  kali  berada  pada tahun  2016  perusahaan  PT.  Nusa  Konstruksi Enjiniring,  Tbk.  d.h  Duta  Graha  Indah,  Tbk (DGIK). Penurunan ini dikarenakan harga pasar saham  perusahaan  menurun. Price  to  Book Value (PBV)  nilai  maksimum  perusahaan sebesar 7,246 kali dan berada pada tahun 2014 perusahaan PT. Pembangunan  Perumahan (Persero), Tbk (PTPP). Peningkatan ini disebabkan meningkatnya harga saham perusahaan.

## b. Analisis Deskrisptif Kuantitatif 1) Regresi Linier Berganda
Pengujian  analisis  regresi  berganda  pada penelitian  ini  menggunakan  SPSS  versi  21 dengan hasil yang terlihat pada Tabel 5.
Tabel 5 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
B
Std. Error Beta 1 (Constant) ,971 ,494 X1 3,823 1,699 ,349 X2 ,383 ,177 ,335 a. Dependent Variable: PBV
Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan  Tabel 5,  model  persamaan regresi yang diperoleh adalah sebagai berikut:
Ŷ = 0,971 + 3,823X 1 + 0,383X 2 Berdasarkan  model  persamaan  regresi berganda  tersebut,  dapat  diartikan  bahwa profitabilitas  dan leverage berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan Sub  Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2012-2016. 2) Koefisien Korelasi dan Determinasi
Berikut hasil pengolahan data yang menunjukkan koefisien korelasi dan determinasi pada Tabel 6.
Tabel 6 Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,554 a ,307 ,264 1,379020
Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan  Tabel  6  nilai  r  adalah  0,554 yang  berarti  hubungan  antara  profitabilitas  dan leverage terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan adalah sedang. Sementara koefisien determinasi  (R Square )  adalah  0,307 yang berarti bahwa variabel profitabilitas dan leverage berkontribusi terhadap nilai perusahaan  sebesar  30,7%  dan  sisanya sebesar  69,3%,  dijelaskan  oleh  variabel  lain yang tidak dapat dijelaskan dalam penelitian ini, seperti quick  ratio,  cash  ratio,  return  on  aset, dan profit margin ratio.

## 3) Uji Hipotesis
a) Uji Simultan (Uji F)
Hasil  uji  F  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat pada Tabel 7.
Tabel 7 Hasil Uji F Model F Sig. 1 Regression 7,084 ,003 b Residual Total
Sumber: Hasil Pengolahan Data Berdasarkan  Tabel 7 di  atas,  hasil  uji  F menunjukkan  F hitung > F tabel atau 7,084 > 3,29 maka  H 0 ditolak,  yang  berarti bahwa antara profitabilitas dan leverage berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan pada
Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Hasil  uji  t  dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat pada Tabel 8.
Tabel 8 Hasil Uji t Model Standardized Coefficients t Sig. Beta 1 (Constant) 1,964 ,058 X1 ,349 2,250 ,031 X2 ,335 2,159 ,038 Sumber: Hasil Pengolahan Data
Berdasarkan Tabel 8 di atas, untuk variabel profitabilitas, nilai t hitung > t tabel (2,250 > 2,03693) atau  tingkat  signifikan  0,031 < 0,05  maka  H 0 ditolak. Artinya, profitabilitas berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan
Bangunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia.  Untuk leverage t hitung > t tabel (2,159 > 2,03693)  atau  tingkat  signifikansi  0,038 < 0,05 maka H 0 ditolak.  Artinya, leverage berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan
Bangunan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2. Evaluasi
a. Evaluasi  Profitabilitas  pada Perusahaan Sub  Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Berdasarkan  hasil  penelitian,    perusahaan sebaiknya mengefisiensikan penggunaan beban  atau  perilaku  biaya  khususnya  biaya tetap guna meningkatkan persentase profitabilitas  perusahaan,  serta  menggunakan total  ekuitas  secara  efisien  dan  efektif  guna meningkatkan penjualan. Hal ini dapat dilakukan  dengan  perluasan  pangsa  pasar dengan tingkat harga yang lebih menguntungkan.  Sehingga  laba  bersih  yang dimiliki  perusahaan  mengalami  peningkatan demi kelangsungan hidup perusahaan.
b. Evaluasi Leverage pada Perusahaan  Sub Sektor  Konstruksi  dan  Bangunan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Berdasarkan  hasil  penelitian, perusahaan sebaiknya lebih efektif  dalam  mengelola manajemen  utang.  Karena  berdasarkan  hasil analisis tambahan utang belum mampu dimaksimalkan  untuk  menghasilkan  laba  yang lebih tinggi. Dengan kata lain manajemen utang yang dilakukan perusahaan kurang baik, karena melihat  profit  yang  dihasilkan  juga  kurang  baik. Hal  ini  dilakukan  dengan peningkatan  utang, namun  perlu diperhatikan  kembali  dengan peningkatan  utang  yang  ada  diharapkan perusahaan  mampu  meningkatkan  penjualan. Karena  dengan  peningkatan  penjualan  maka laba  yang  akan  diperoleh  akan  meningkat, sehingga  perusahaan  mampu  menutupi  beban utang yang muncul akibat melakukan pinjaman. Dan apabila perusahaan mampu
memanajemenkan  utang  dengan  baik  maka laba yang akan diperoleh semakin tinggi.
c. Evaluasi Nilai Perusahaan pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia
Berdasarkan hasil  penelitian,  perusahaan sebaiknya  meningkatkan  harga  sahamnya karena  persentase  dan  peningkatan  PBV perusahaan  yang  baik  mempengaruhi  daya
tarik perusahaan menjadikan perusahaan tersebut  semakin  diminati  investor,  karena tingkat keuntungan akan semakin besar. Hal ini dilakukan  dengan  meningkatkan  efektivitas manajemen  utang,  dengan  manajemen  utang yang  baik  maka  penjualan  dapat  ditingkatkan yang pada akhirnya meningkatkan laba. Dengan laba yang meningkat berarti kemampuan laba perusahaan baik, hal ini tentu menjadi nilai positif bagi perusahaan yang akan menarik  minat  investor  yang  pada  akhirnya meningkatkan harga saham.
d. Evaluasi Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan pada pada Perusahaan  Sub  Sektor Konstruksi dan Bangunan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Berdasarkan hasil regresi linier berganda, diketahui bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.  yaitu Ŷ = 0,971  +  3,823X 1 +  0,383X 2 . Besar  pengaruh profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  yang dimaksud  adalah  3,823  yang  berarti  bahwa setiap  profitabilitas  meningkat  sebesar  satu satuan, maka nilai perusahaan  akan meningkat sebesar  3,823  satuan  dengan  asumsi  variabel independen  lainnya  dianggap  tetap  atau  sama dengan  nol.  Berdasarkan  hasil  regresi  di  atas bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini  sesuai dengan  pendapat di  atas,  dimana  saat profitabilitas  meningkat  dapat  menyebabkan rasio nilai pasar juga tinggi, disebabkan investor tertarik  memiliki  saham  perusahaan.  Harga saham meningkat menunjukkan nilai pasar juga meningkat.
Variabel leverage yang diukur dengan Debt to  Equity  Ratio (DER)  pada  Perusahaan  Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang terdaftar di    Bursa  Efek  indonesia  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Besar  pengaruh yang  dimaksud  adalah  0,383  yang  berarti bahwa  setiap  variabel leverage meningkat sebesar  satu  satuan,  maka  nilai  perusahaan akan  meningkat sebesar  0,383  satuan  dengan asumsi  variabel  independen  lainnya  dianggap tetap  atau  sama  dengan  nol.  Hal  ini  sesuai dengan  pendapat  di  atas,  bahwa  manajemen hutang  yang  baik  dapat  menyebabkan  rasio nilai pasar akan tinggi sehingga nilai perusahaan juga meningkat.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN

## 1. Kesimpulan
a. Hasil  rata-rata  profitabilitas  yang  diukur dengan  menggunakan Return  On  Equity (ROE)  adalah  sebesar  0,152  kali. Return
On Equity (ROE) maksimum adalah sebesar 0,462 kali, berada pada tahun 2012 perusahaan  PT.  Surya Semesta  Internusa, Tbk. Return  On  Equity (ROE)  minimum adalah  sebesar -0,510  kali,  berada  pada
tahun 2016 perusahaan PT. Nusa Konstruksi  Enjiniring,  Tbk.  d.h  Duta  Graha Indah, Tbk.
b. Hasil rata-rata leverage yang diukur dengan menggunakan Debt  to  Equity  Ratio (DER) adalah  sebesar  2,487  kali. Return  On Equity (ROE)  maksimum  adalah  sebesar 5,666  kali,  berada  pada  tahun  2012 perusahaan PT. Adhi Karya (Persero), Tbk. Return  On  Equity (ROE)  minimum  adalah sebesar    0,745  kali,  berada  pada  tahun 2012  perusahaan  PT.  Nusa  Konstruksi Enjiniring, Tbk. d.h Duta Graha Indah, Tbk.
c. Hasil rata-rata nilai perusahaan yang diukur dengan  menggunakan Price  to  Book  Value (PBV)  adalah  2,507  kali. Price  to  Book Value (PBV)  maksimum  adalah  sebesar 7,246  kali  berada  pada  tahun  2014 perusahaan PT. Pembangunan Perumahan (Persero),  Tbk. Price  to  Book  Value (PBV) minimum  adalah  sebesar    0,402  kali, berada  pada  tahun  2016  perusahaan  PT. Nusa  Konstruksi  Enjiniring,  Tbk.  d.h  Duta Graha Indah, Tbk.
d. Hasil  regresi  linier  berganda  yang  dihitung melalui  program  SPSS  versi  21  adalah regresi Ŷ =  0,971  +  3,823  X 1 +  0,383  X 2 .
Artinya profitabilitas dan leverage berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Konstruksi  dan  Bangunan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016.
e. Koefisien  korelasi  diperoleh  hasil  r  sebesar 0,554 yang artinya bahwa terdapat hubungan yang sedang antara variabel nilai perusahaan  dengan  variabel  profitabilitas dan leverage .
f. Koefisien  determinasi  diperoleh  nilai  R Square adalah 0,307,  artinya  variabel  nilai perusahaan  dapat  dijelaskan  oleh  variabel profitabilitas  dengan  proksi Return  On Equity (ROE)  dan leverage dengan  proksi Debt  to  Equity  Ratio (DER)  sebesar  30,7% sedangkan sisanya 69,3% dipengaruhi oleh faktor  lainnya  yang  tidak  dimaksudkan dalam penelitian ini seperti quick ratio, cash ratio, return on aset, dan profit margin ratio .
g. Hasil  uji  F dengan F hitung > F tabel atau 7,084 > 3,29 maka  H 0 ditolak,  berarti bahwa antara Return on Equity (ROE) dan Debt to EquityRatio (DER) berpengaruh signifikan terhadap Price  to  Book  Value (PBV) pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
h. Dari hasil uji t diperoleh bahwa nilai:
1) Untuk variabel profitabilitas t hitung > t tabel yaitu 2,250 > 2,03693 dengan  tingkat  signifikan
0,031 < 0,05  maka  H 0 ditolak bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada
Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan
Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2) Untuk variabel kebijakan dividen t hitung > t tabel yaitu  2,159 > 2,03693 dengan  tingkat signifikansi  0,038 < 0,05  maka  H 0 ditolak artinya leverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  dan Bangunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2. Saran
a. Perusahaan  sebaiknya  mengefisiensikan penggunaan  beban  atau  perilaku  biaya khususnya  biaya  tetap  guna  meningkatkan persentase  profitabilitas  perusahaan,  serta menggunakan  total  ekuitas  secara  efisien dan  efektif  guna  meningkatkan  penjualan. Hal  ini  dapat  dilakukan  dengan  perluasan pangsa  pasar  dengan  tingkat  harga  yang lebih menguntungkan. Sehingga laba bersih yang dimiliki perusahaan mengalami peningkatan  demi  kelangsungan  hidup perusahaan.
b. Perusahaan  sebaiknya  lebih  efektif  dalam mengelola manajemen utang. Karena berdasarkan  hasil  analisis  tambahan  utang belum mampu dimaksimalkan untuk menghasilkan  laba  yang  lebih  tinggi. Dengan  kata  lain  manajemen  utang  yang dilakukan  perusahaan  kurang  baik,  karena melihat  profit  yang  dihasilkan  juga  kurang baik.  Hal  ini  dilakukan  dengan peningkatan utang,  namun  perlu  diperhatikan  kembali dengan  peningkatan  utang  yang  ada diharapkan
perusahaan mampu meningkatkan  penjualan.  Karena  dengan peningkatan  penjualan  maka  laba  yang akan  diperoleh  akan  meningkat,  sehingga perusahaan  mampu  menutupi  beban  utang yang  muncul  akibat  melakukan pinjaman. Dan apabila
perusahaan mampu memanajemenkan utang dengan baik maka laba yang akan diperoleh semakin tinggi.
c. Perusahaan sebaiknya meningkatkan harga sahamnya karena
persentase dan peningkatan Price  to  Book  Value (PBV) perusahaan  yang  baik mempengaruhi  daya tarik  perusahaan  menjadikan  perusahaan tersebut  semakin  diminati  investor,  karena tingkat  keuntungan  akan  semakin  besar. Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti  pasar semakin percaya akan prospek perusahaan tersebut. Hal ini dilakukan dengan meningkatkan efektivitas manajemen utang, dengan  manajemen  utang  yang  baik  maka penjualan  dapat  ditingkatkan  yang  pada akhirnya  meningkatkan  laba.  Dengan  laba yang  meningkat  berarti  kemampuan  laba perusahaan  baik,  hal  ini  tentu  menjadi  nilai positif  bagi  perusahaan  yang  akan  menarik
minat investor yang pada akhirnya meningkatkan harga saham.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Astuti,  Dewi.  2004. Manajemen  Keuangan Perusahaan. Jakarta: Ghalia Indonesia Brigham, Eugene F. dan Houston, Joel F. 2012.
Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan ,
Buku  I,  Edisi 11.  Jakarta:  Salemba
Empat. Horne, James C. Van dan John M.
Wachowiccz,  Jr.  2012. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi
Ketigabelas,  Jilid  Satu.  Jakarta:  Salemba Empat.
http://www.ix.co.id/id- id/beranda/perusahaantercatat/laporanke uangandan  tahunan.aspx .  diakses  tahun 2017 Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan ,  Edisi  Pertama,  Cetakan  Ke-
1. Jakarta: Kencana
Keown, et.  al. 2004. Manjemen  Kuengan: Prinsip-prinsip  Dasar  dan  Aplikasi, Edisi  Kesembilan,  Jilid  Satu.  Jakarta: Indeks Kelompok Gramedia Martani, Dwi, dkk. 2014. Akuntansi Keuangan Menengah  Berbasis  PSAK. Jakarta: Salemba Empat. Riyanto, Bambang. 2009. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan , Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Rudianto. 2012. Pengantar Akuntansi
Adaptasi IFRS . Jakarta: Erlangga. Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan  Teori  dan  Praktik. Jakarta: Erlangga.