## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 2, Juni 2021 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
THE EFFECT OF  CAPITAL STRUCTURE, PROFITABILITY,

## AND DIVIDEND POLICY ON CORPORATE VALUE
Nur Eka Desniati 1 , Sri Suartini 2
Universitas Singaperbangsa Karawang 1,2 nur.eka16206@student.unsika.ac.id 1

## ABSTRACT
Business  competition  in  indonesia  very  tight  make  company  to  sho  the  best  value  of company  The  purpose  of  thi  research  is  to  analyzing  the  effect  of  capital  structure, profitability, and Dividend Policy on Firm value. The sample research is a companies listed on the indonesia stock Exchange on period of 2014-2018. The type of data used is secondary  data.  The  sampling  technique  used  purposive  sampling  method.  Analitycal technique used are the multiple regression anaysis with a significance level a=5%. The result  of  this  research  indicates  that  variabel  capital  structure  has  a  positive  and significant effect on firm value. profitability has a positive and significant effect on firm value. Dividend Policy has a positive and significant effect on firm value.simultaneousl capital stucture, profitability, Dividen policy, on Firm value by 78,1% and the rest was influenced by other variables.
Keywords: Capital Structure, Profitability, Dividen policy, Firm value

## ABSTRAK
Persaingan  bisnis  di  indonesia  sangat  ketat  membuat  perusahaan  menampilkan  nilai terbaik  dari  perusahaan  yang  dipimpinnya.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk menganalisis  pengaruh  Struktur  modal,  Profitabilitas  dan  Kebijakan  Dividen  terhadap Nilai perusahaan. Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Indeks  LQ45  tahun  2014-2018  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder. Teknik data yang digunakan adalah analisis linier berganda dengan tingkat signifikansi a=5%.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel  Struktur  Modal  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  variabel  Profitabilitas  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan,  variabel  Kebijakan  Dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Secara simultan Struktur modal,  Profitabilitas  dan  kebijakan  dividen  mempengaruhi  nilai  perusahaan  sebesar 78,1% dan sisanya di pengaruhi oleh variabel lain
Kata  Kunci: Struktur  modal,  Profitabilitas,  Kebijakan  dividen,  Nilai  perusaha

## PENDAHULUAN
Persaingan  bisnis  di  indonesia sangat pesat. Dalam waktu yang singkat banyak  perusahaan  baru  bermunculan. Semakin banyak perusahaan bermunculan  menjadikan  persaingan bisnis  di  indonesia  menjadi  sangat  sulit. Hal  ini  membuat  perusahaan  agar mengeluarkan  ide-ide  supaya  dapat mengembangkan  dan  meningkatkan kualitas produk yang dihasilkan.
(Ukhriyawati & Malia, 2018)
Nilai aset juga kinerja perusahaan dapat  dilihat  pada  Nilai  perusahaan  , nilai perusahaan berkaitan dengan harga saham.  investor  akan  mendapatkan keuntungan  bila  harga  saham  menaik jika  harga  saham  tinggi  berimbas  nilai perusahaanpun  akan  semakin  membaik membuat  kepercayaan  investor  terhadap perusahaan  meningkat  (Sintyana  &
Artini, 2018). Nilai perusahaan meningkat  bisa  terwujud  jika  terdapat kerja  sama  pihak  manajemen  dan  pihak lain  dalam  memberikan  keputusan keuangan  yang  bertujuan  menggunakan dengan  baik  modal  kerja  yang  dimiliki (Lubis et al., 2017) Calon investor dapat menggunakan  struktur  modal  sebagai basis investasi di perusahaan (Fachrudin et al., 2018), juga dapat diartikan sebagai perbandingan  antara  hutang  jangka panjang  dan  modal  sendiri  .Struktur modal bisa diukur dengan menggunakan DER, membandingan  jumlah  hutang pada modal sendiri yang
memperlihatkan    risiko  perusahaan.
Semakin  rendah DER ,  maka  akan semakin  rendah  risiko,  jadi  nilai  DER besar  menunjukan  semakin  banyak hutang pada perusahaan
Profitabilitas  kemampuan  dalam mendapatkan keuntungn juga menunjukan  hubungan  antara  laba  dan penjualan  dengan  investasi  Return  on asset  di  gunakan  sebagai  proksi  dari rasio  profitabilitas.  Return  on  assets  di
gunakan bila hendak memandang tingkat investasi  atau  aset  yang  diinvestasikan dalam  pendapatan  perusahaan  dalam bentuk  laba  bersih  (Ukhriyawati  &
Malia,  2018).  Return  on  assets  mampu mengukur modal, yang dapat mempengaruhi status keuangan perusahaan. jika ROA tinggi menunjukan  laba  yang  di  hasilkan perusahaan  juga  tinggi.  (Lubis  et  al., 2017) Kebijakan dividen yaitu besarnya pembagian  dividen  dan  ini  dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Kemampuan membayar dividen tergantung  dari  perusahaan  memperoleh laba.  Jika  pada  perusahaan  yang mendapatkan  laba  tinggi,  maka  ia  juga dapat  membayar  dividen  dengan  tinggi. Dengan  sebab  tersebut,  pada  tngkat dividen tinggi membuat nilai perusahaan meningkat  (Fachrudin  et  al.,  2018) terdapat  banyak  faktor  yang  bisa mempengaruhi kebijakan dividen seperti kendala  pada  saat  pembagian  dividen, peluang  investasi  dan  sumber  modal alternatif (Rehman, 2016) Berbagai penelitian telah dilakukan  guna  menguji  pengaruh struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan, namun hasilnya selalu tidak sama.  `penelitian  terdahulu  menurut Fachrudin et al., (2018) mengungkapkan struktur  modal  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Sedangkan  menurut  Jayanti,  (2018) menerangkan  bahwa  struktur  modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian menurut Suwardika & Mustanda, (2017) profitabilitas  berpengaruh  signifikan arah  positif  terhadap  nilai  perusahan.
Lalu  menurut    Fernandes  Moniaga (2013)    mengungkapkan  profitabilitas berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap nilai  peruahaan.  Menurut  Sintyana  & Artini,  (2018)  menerangkan  pada
kebijakan  dividen  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.
Berbanding  terbalik  menurut  Fachrudin et  al.,  (2018)  mengungkapkan  jika kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian  ini  ialah  semua perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  efek Indonesia  Indeks  LQ45  pada  tahun  2014- 2018.  Banyak  sample  ditentukan  melalui purposive sampling. Dengan kriteria sample di tetapkan sebagai berikut
Tabel 1. Kriteria Sampel No  Keterangan Jumlah 1 Perusahaan  yang  terdaftar  di Indeks LQ45bursa efek indonesia selama periode 2014-2018 45 2 Perusahaan yang tidak menerbitkan  dividen  di  indeks LQ45bursa  efek  indonesia selama periode 2014-2018 (38) 3 Total perusahaan yang digunakan  sebagai  sample penelitian  pada  tahun  2014- 2018 7
Berdasarkan kriteria sample pada perusahaan  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia  indeks  LQ45  periode  tahun 2014-2018  penelitian  ini  mendapatkan sebanyak 7 perusahaan sebagai berikut
Tabel 2. Sampel Indeks LQ 45 No Kode Nama perusahaan 1 AKRA AKR Corporindo TBK 2 ASII Astra International TBK 3 BBCA Bank Central Asia TBK 4 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur TBK 5 INDF Indofood Sukses Makmur TBK 6 SCMA Surya Citra Media TBK 7 UNTR United Tractors TBK

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 3. Hasil Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation X1_DER 35 ,20 6,06 1,3803 1,60090 X2_ROA 35 2,99 34,47  11,2360 9,32913 X3_DPR 35 7,53 82,36  42,5366 21,81864 Y_PBV 35 1,05 16,34 4,0703 3,32628 Valid N (listwise) 35
Sumber : data diolah dengan spss 20,2020
Tabel menghasilkan output SPSS tentang deskripsi atau gambaran tentang data  mengenai  variabel  independen dalam penelitian ini yaitu struktur modal di  ukur  dengan  DER,  profitabilitas  di ukur dengan ROA dan kebijakan dividen diproksikan  DPR.  Jumlah  sampel sebanyak  35  data.  Pada  DER  memiliki nilai  mean  sebesar  1,3803  dan  standar deviasi  sebesar  1,60090  dengan  nilai minimum 0,20 dan nilai maximum 6,06. Nilai  ROA  mempunyai  nilai  mean  2,99 sebesar  dan  standar  deviasi  sebesar 9,32913 dengan nilai minimum 2,99 dan nilai  maximum  34,47.  Pada  DPR memiliki nilai mean 42,5366 dan standar deviasi  21,81864 dengan nilai minimum 7,53 dan nilai maximum 82,36. Variabel depeden  pada  penelitian  ini  adalah  nilai perusahaan diproksi oleh PBV
mempunyai nilai mean sebesar 1,05 dan standar  deviasi  sebesar  3,32628  dengan nilai  minimum  1,05  dan  nilai  maximum 16,34.

## Analisis Regresi Berganda
pada  hasil  analisis  regresi  linier berganda  di  peroleh  persamaan  regresi linier berganda seperti ini:
Y=- 2,193+0,888DER+0,337ROA+0,029DP R+e Keterangan :
Y = Nilai Perusahaan X1 = Struktur Modal X2 = Profitabilitas X3 = Kebijakkan dividen α = Konstanta
β1,  β2,  β3=  koefisien  regresi  variabel independen
e
= error

## Uji Koefisien Determinasi
Tabel 4. Hasil Koefisien Determinasi Mo del R R Squar e Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson
1 ,895 a ,801 ,781  1,55587 2,170
Sumber : data diolah dengan spss 20,2020
Uji koefisien determinasi
memperoleh  nilai  adjusted  R-Square 0,781  menunjukan  bahwa    pengaruh variabel  Struktur  modal,  Profitabilitas dan Kebijakan dividen terhadap Variabel Nilai perusahaan 78,1%. Artinya Struktur  modal,  Profitabilitas  dan
Kebijakan  dividen  terhadap  Nilai Perusahaan  memiliki  pengaruh    78,1%, sedangkan  sisanya  sebesar  21,9% dipengaruhi  dengan  variabel  lain  tidak ada di penelitian.
Uji Parsial (Uji T)
Tabel 5. Hasil Uji T Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficie nts t Sig. B Std. Error
Beta
1 (Constan t) -2,193 ,847 -2,589 ,015 X1_DER ,888 ,201 ,427  4,425 ,000 X2_ROA ,337 ,034 ,946  9,975 ,000 X3_DPR ,029 ,014 ,192  2,070 ,047
Sumber : data diolah dengan spss 20,2020
Hipotesis  pertama  berdasarkan pada  hasil  diatas  Struktur  modal terhadap  Nilai  perusahaan  memperoleh Sig= 0,000 < 0,05  t hitung (4,425) > t tabel (2,039), jadi H 1 diterima, maka Struktur modal  berpengaruh  signifikan  dengan arah  positif  terhadap  Nilai  perusahaan. Hasil  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian
yang  dilakukan  oleh  Fachrudin  et  al., (2018), (Ismawati, 2019).
Hipotesis  kedua  berdasarkan pada  hasil  diatas  profitabilitas  terhadap Nilai  perusahaan  memperoleh  Sig= 0,000  <  0,05  t hitung (9,975)  >  t tabel 2,039) maka  H 2 diterima,  jadi  Profitabilitas berpengaruh  signifikan  dengan  arah positif  terhadap  Nilai  perusahaan.  Hasil ini  sama  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Suwardika  &  Mustanda, (2017), Sintyana & Artini, (2018).
Hipotesis  ketiga  berdasarkan pada  hasil  diatas  Kebijakan  Dividen terhadap  Nilai  perusahaan  memperoleh Sig=  0,047  <  0,05  t hitung (2,070)  > t tabel 2,039)  maka  H 3 diterima,  jadi Kebijakan Dividen berpengaruh signifikan  dengan  arah  positif  terhadap Nilai perusahaan. Hasil ini sama dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Sintyana  &  Artini,  2018)  dan  (Putra  & Lestari, 2016).

## Uji simultan ( Uji F)
Tabel 6. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1
Regr essio n 301,139 3  100,380 41,467  ,000 b Resi dual 75,043 31 2,421 Tota l 376,181 34
Sumber : data diolah dengan spss 20,2020
Berdasarkan  tabel  diatas  hasil F hitung sebesar  41,476  dan  hasil  F tabel 2,910.  Pada  nilai  sig  di  dapatkan  nilai sebesar 0,000 < 0,05 dan F hitung 41,476 > F tabel 2,910  Maka  H 4 diterima  jadi struktur  modal,  Profitabilitas  dan kebijakan  Dividen  berpengaruh  secara simultan  dan  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan.
Pengaruh  Struktur  Modal  (DER) terhadap Nilai Perusahaan Struktur modal merupakan pembagian  pemodalan  menggunakan utang perusahaan. Perusahaan membutuhkan  banyak  modal  untuk melakukan  pengembangan  usaha  , membuat  dibutuhkan  dana  tambahan dari  pihak  luar  sebagai  dana  tambahan untuk memproses peningkatan perusahaan.Perusahaan yang dapat mengembangkan usaha yang baik dalam waktu  lama  maka  dapat  mendatangkan keuntungan  kepada  investor  maka  dapat membuat    nilai  perusahaan  meningkat.  . Pada hasil pengujian secara parsial (uji t) memperlihatkan  bahwa  Structur  Modal menghasilkan  menghasilkan  nilai  sig <0,05  dan  nilai  t hitung (4,425)  >  t tabel (2,039)  yang  berarti  H 1 di  terima Struktur  modal  berpengaruh  signifikan arah positif terhadap nilai perusahaan.
Pada  analisis  deskriptif  struktur modal  yang  memiliki  hasil  diatas  nilai mean  yaitu  6  data.  dari  6  data  tersebut yang  memiliki  Nilai  perusahaan  di  atas nilai  mean  adalah  3  perusahaan  dan  3 sampel  lainnya  memiliki  hasil  nilai saham  dibawah  nilai  mean.  Sedangkan struktur  modal  yang  memiliki  hasil dibawah nilai mean adalah 29 data yang memiliki  nilai  perusahan  di  atas  nilai mean  yaitu  10  data  sampel  dan  9  data yang  lainnya  memiliki  nilai  perusahaan dibawah  nilai  mean.  Maka  bisa dikatakan  bahwa  perusahaan  yang terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  indeks LQ45  memiliki  Struktur  dibawah  nilai mean  dengan  nilai  perusahaan  diatas nilai  mean  artinya  semakin  kecil  nilai Struktur modal maka semakin meningkat nilai perusahaan.
Hasil  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  Fachrudin  et al.,  (2018),  (Ismawati,  2019)  yaitu Struktur  Modal  berpengaruh  signifikan dengan  arah  positif  terhadap  Nilai Perusaaan,  akan  tetapi  berbeda  dengan
penelitian  Jayanti,  (2018)  menyatakan bahwa Struktur modal berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai perusahaan Profitabilitas yaitu keefektivitasan perusahaan guna mendapatkan keuntungan yang meningkat    dengan  cara  mengelola  aset perusahaan,    Jika  laba  yang  didapatkan meningkat  maka presepsi investor pada perusahaan  akan  meningkat  yang membuat  nilai  perusahaan  meningkat pula.  Pada  hasil  uji  t  memperlihatkan bahwa  profitabilitas  menghasilkan  nilai sig 0,000 < 0,05 dan nilai  t hitung (9,975) >  t tabel 2,039  yang  berarti  H 2 di  terima Profitabilitas  berpengaruh  signifikan arah positif terhadap nilai perusahaan. Pada  analisis  deskriptif  dapat dilihat  Profitabilitas  memiliki  data  yang diatas  nilai  mean  sebanyak  9  data  dan dari  9  data  tersebut  yang  memiliki  nilai perusahaan diatas rata-rata adalah 9 data, sedangkan profitabilitas beraada dibawah  nilai  mean  sebanyak  26  data yang  memiliki  nilai  perusahaan  diatas nilai  mean  3  data.  Maka  bisa  dikatakan data  perusahaan  yang  terdaftar  di  bursa efek  indonesia  indeks  LQ45  memiliki profitbilitas  diatas  nilai  mean  dengan nilai  perusahaan  diatas  nilai  mean  pula, artinya semakin besar nilai profitabilitas maka  semakin  tinggi  pula  nilai perusahannya.
Hasil  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian yang dilakukan oleh Suwardika & Mustanda, (2017) Sintyana &  Artini,  (2018)  yaitu  Profitabilitas berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Nilai perusahaan, tetapi berbeda  dengan  penelitian  menurut Fernandes Moniaga (2013)  menyatakan profitabilitas berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh  Kebijakan  Dividen  (DPR) terhadap Nilai perusahaan
Kebijakan  dividen  merupakan ketetapan  perusahaan  mebagikan  laba sekarang  yang  nantinya  dibayarkan menjadi dividen karna biasanya investor akan  lebih  suka  dividen  ketimbang capital  gain  dikarenakan  dividen  lebih menjamin. Pada hasil uji parsial nilai sig 0,047<  0,05  dan  nilai  t hitung (2,070)  > t tabel 2,039  yang  berarti  H 3 di  terima kebijakan  dividen  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan Jika Perusahaan membagikan  dividen,  itu  pasti  akan mengakibatkan  investor  tertarik  hendak menginvestasikan modal pada perusahaan,  maka  dari  itu  jika  banyak investor membeli saham akan menjadikan  harga  saham  meningkat yang  berarti  nilai  perusahaan  pun  akan naik.  pengujian  secara  parsial  (uji  t) memperlihatkan bahwa Kebijakan
Dividen  menghasilkan  nilai  sig  0,047<
0,05  dan  nilai  t hitung (2,070)  >  t tabel 2,039 yang  berarti  H 3 di  terima  Kebijakan Dividen  berpengaruh  signifikan  dengan arah positif terhadap nilai perusahaan.
Pada  tabel  deskriptif  statistik kebijakan  dividen  memiliki  hasil  diatas nilai  mean  sebanyak  21  data  dan  yang memiliki  nilai  perusahaan  di  atas  nilai mean sebanyak 7 data sedangkan yang di bawah  nilai  mean  ada  14  data.  untuk kebijakan  dividen  yang  dibawah  nilai mean  ada  14  data  yang  memiliki  nilai perusahaan diatas nilai mean 6 data dan 9 data lainnya memiliki nilai perusahaan dibawah  nilai  mean.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  data  perusahaan terdaftar  di  BEI  indeks  LQ45  memiliki kebijakan  dividen  diatas  nilai  mean dengan  nilai  perusahaan  diatas  nilai mean  pula,  jika  kebijakan  dividen memiliki  nilai  yang  tinggi  maka  nilai perusahannya pun tinggi.
Hasil  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  Sintyana  & Artini,  (2018)  yaitu  Kebijakan  Dividen
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Nilai perusahaan, tetapi berbeda  dengan  penelitian  menurut Fachrudin et al., (2018) mengungkapkan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh  signifikan  positif  terhadap nilai perusahaan. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Dividen terhadap Nilai Perusahaan
Pada  penelitian  ini  didapatkan Struktur  modal  yang  diproksikan  DER, Profitabilitas  yang  diproksikan  (ROA) dan kebijakan divien diproksikan (DPR) berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  yang  diproksikan  (PBV). Rasio  keuangan  bisa  dipakai  untuk mengukur  kinerja  perusahaan  berarti bisa dilakukan dari semua variabel yang dipakai.  Hasil  pada  penelitan  ini menunjukan secara bersama-sama struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen, berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan PENUTUP Kesimpulan Struktur modal berpengaruh signifikan  terhadap    Nilai  Perusahaan karna  di peroleh nilai signifikan variabel 0,000 dibawah 5%. Profitabilitas berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan  karna  di  peroleh  nilai signifikan  variabel  0,000  dibawah  5%. Kebijakan Dividen berpengaruh signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan karna di peroleh nilai signifikan variabel 0,047  dibawah  5%.  Pengaruh  Struktur
Modal,  Profitabilitas  dan  kebijakan Dividen berpengaruh signifikan terhadap Nilai  perusahaan  karna  hasil  uji  F (simultan) pada model regresi, di peroleh nilai  signifikan  variabel  Struktur  modal, profitabilitas  dan  kebijakan  dividen 0,000  dibawah  5%  (taraf  nyata signifikansi  penelitian).  Dan  pada  nilai Adjuted  R  square  Struktur  modal,
Profitabilitas  dan  Kebijakan  dividen terhadap  Nilai  Perusahaan  memiliki pengaruh sebesar 78,1% .
Pada  penelitian  ini  terdapat implikasi  teoritis  dan  implikasi  praktis.
Pada  implikasi  praktis  Perusahaan memiliki kebutuhan dana dalam menjalankan operasional perusahaan dan juga  kinerja  pada  perusahaan.  Dalam penelitian  ini  didapatkan  hasil  Struktur modal  diproksikan  oleh  debt  to  equity ratio yang mendapatkan hasil berpengaruh  positif  dan  sifnifikan terhadap nilai perusahaan maka
perusahaan  telah  dapat  menggunakan utang  dengan  baik  dan  mendatangkan keuntungan.  Pada  variabel  profitabilitas yang  di  proksikan  return  on  asset  yang mendapatkan  hasil  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan maka perusahaan telah mencapai tujuannya  yaitu  dengan  menaikan  nilai perusahaan. Perusahaan dapat mengembangkan  prospek  kegiatan  yang lebih efisien untuk meningkatkan potensi keuntungan  perusahaan  yang  membuat investor  menjadi  tertarik  dan  medapat keuntungan lebih besar dari modal yang ditanamkan.(Lubis  et  al.,  2017)    .  Pada variabel  kebijakan  dividen  di  proksikan dividen  payout  ratio  yang  mendapatkan hasil  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  maka  dapat dilihat  bahwa  dividen  yang  dibagikan memang  berpengaruh  karna  investor memang  banyak  yang  lebih  menyukai perusahaan  yang  tingkat  pembagiannya tinggi, sehingga membuat nilai perusahaan naik.
Lalu implikasi teoritis yaitu hasil ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian (Fachrudin  et  al.,  2018)  dan  (Ismawati,
2019)  mengungkapkan  bahwa  Struktur modal  (DER)  berpengaruh  arah  positif dan signifikan terhadap Nilai perusahaan,  lalu  pada  profitabilitas sesuai dengan hasil penelitian (Suwardika  &  Mustanda,  2017)  dan (Sintyana & Artini, 2018) mengungkapkan  profitabilitas  (ROA) berpengaruh  arah  positif  dan  signifikan terhadap Nilai perusahaan, pada kebijakan  dividen  sesuai  pula  pada penelitian  (Sintyana  &  Artini,  2018) mengungkapkan  Kebijakan  Dividen berpengaruh  arah  positif  dan  signifikan terhadap Nilai perusahaan.

## Saran
Dari  penelitian terdapat beberapa saran  sebagai  berikut:  pengelolaan Struktur  modal  agar  lebih  di  perhatikan dan  di  efisiensikan  lagi,    lalu  di perhatikan  tentang  Kebijakan  Dividen jika  DPR  meningkat  akan  menarik penyandang  dana  untuk    menanamkan modal  di  perusahaan.  Pada  perusahaan informasi  tentang  Pengaruh  Struktur Modal,  Profitabilitas  dan  Kebijakan dividen  tehadap  Nilai  perusahaan  dapat menjadi landasan bagi pihak perusahaan untuk  mengatur  Kinerja  Perusahaan. Untuk  perusahan  mengefektifkan  dan mengefesiensikan  penggunaan  biaya sehingga  meningkatkan  laba  memanage utang  dan  menggunakan  modal  kerja yang  baik  dan  efesien  agar  Nilai perusahaan naik. Untuk peneliti berikutnya,  di  harapkan  meneliti  faktor lain yang mempengarui Nilai Perusahan, karena dalam penelitian
ini menggunakan  variabel  Struktur  Modal
Profitabilitas dan kebijakan Dividen.

## DAFTAR PUSTAKA
Fachrudin,  K.  A.,  Silalahi,  A.  S.,  & Anggeriani. (2018). The Effect of
Dividend  Policy  ,  Firm  Size  and Capital  Structure  on  Firm  Value with Corporate Social Responsibility  as  a  Moderation Variable in Open Mining Companies  in  Indonesia  Stock Exchange. IOSR  Journal  of Business and Management (IOSR-JBM) , 20 (11),  70–82.
https://doi.org/10.9790/487X-
2011037082 Ismawati,  L.  (2019).  The  Influence  of Capital  Structure  and  Dividens Policy  to  Firms  Value  Listed  at Indonesian Stock Exchange. 225(Icobest), 272–275. https://doi.org/10.2991/icobest- 18.2018.59 Jayanti,  F.  D.  (2018).  Pengaruh Profitabilitas,  Struktur  Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bingkai Ekonomi , 3 (2), 34–44. Lubis, I. L., Sinaga, B. M., & Sasongko, H. (2017). Pengaruh Profitabilitas,  Sruktur  Modal, Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Aplikasi Bisnis  dan  Manajemen , 3 (3),
458–465.
https://doi.org/10.17358/jabm.3.3 .458 Putra, A., & Lestari, P. (2016). Pengaruh Kebijakan  Dividen,  Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. None .
Putri,  V.  R.,  &  Rachmawati,  A.  (2018). The  Effect  of  Profitability,
Dividend  Policy,  Debt  Policy, and  Firm  Age  on  Firm  Value  in The Non-Bank Financial Industry. Jurnal Ilmu Manajemen & Ekonomika , 10 (1), 14. https://doi.org/10.35384/jime.v10 i1.59 Riyanto, B. (2015). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan .  Edisi
4. Yogyakarta.BPFE
Rehman, O. U. (2016). Impact of Capital Structure and Dividend Policy on Firm  Value. Journal  of  Poverty,
Investment  and  Development , 21 (2), 308–324. https://iiste.org/Journals/index.ph p/JPID/article/view/28887 Senata,  M.  (2016).  Pengaruh  Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan  Yang  Tercatat  Pada Indeks Lq-45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Wira  Ekonomi Mikrosil . Sintyana,  I.  P.  H.,  &  Artini,  L.  G.  S. (2018).  Pengaruh  Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas  Udayana , 8 (2),  757.
https://doi.org/10.24843/ejmunud .2019.v08.i02.p07 Suranto,  V.,  &  Walandouw,  S.  (2017). Analisis Pengaruh Struktur Modal  dan  Kinerja  Keuangan terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Perbankan  di  Bursa
Efek  Indonesia. Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 5 (2), 1031–1040. Susanti,  Y.,  Mintarti,  S.,  &  Asmapane, S.  (2018).  Pengaruh  Struktur Modal, Kinerja Keuangan Perusahaan,  Ukuran  Perusahaan dan  Kualitas  Auditor  Eksternal terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Akuntabel , 15 (1),  1.
https://doi.org/10.29264/jakt.v15i 1.1924 Suwardika,  I.,  &  Mustanda,  I.  (2017). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan,  dan  Profitabilitas terhadap  Nilai  Perusahaan  pada
Perusahaan  Properti. None , 6 (3),
254488. Ukhriyawati, C. F., & Malia, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  BENING Prodi  Manajemen  Universitas
Riau Kepulauan Batam , 5 (1).
Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N.
P. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,  Struktur  Modal,  dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Makanan dan Minuman. E-Jurnal  Manajemen Universitas Udayana . https://doi.org/10.24843/ejmunud .2019.v08.i04.p15