## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL, INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE (ICD) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
(Studi Kasus Pada Perusahaan LQ-45 di BEI Tahun 2016-2018)

## THE EFFECT OF INTELLECTUAL CAPITAL, INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE (ICD) ON COMPANY VALUE WITH PROFITABILITY AS INTERVENING VARIABLES
Oleh: Vrilly Claudia 1, Fajar Gustiawaty 2, Tri Joko 3 123 Universitas Lampung, Bandarlampung, Indonesia Vrillyclaudia19@gmail.com

## Abstrak
Dunia bisnis saat ini menyadari keberadaan intellectual capital dan pengungkapannya di perusahaan memiliki peran dalam meningkatkan daya saing dan peningkatan nilai di berbagai perusahaan  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh intellectual  capital (IC), intellectual  capital  disclosure (ICD)  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  profitabilitas  sebagai variabel  intervening.  Dalam  penelitian  ini,  metode  pengambilan  sampel  dilakukan  dengan menggunakan purposive sampling dan diperoleh sebanyak 25 perusahaan LQ-45 yang terdaftar di BEI selama tahun 2016-2018, data yang ada dianalisis menggunakan Software Smart Partial Least Square (SmartPLS) 3.0. Hasil penelitian menunjukkan bahwa IC berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas; ICD berpengaruh positf dan signifikan terhadap profitabilitas; IC  berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan;  ICD  berpengaruh negatif  terhadap  nilai  perusahaan;  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan;  IC  berpengaruh  postif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang dimediasi  oleh  profitabilitas  dan  ICD  berpengaruh  positif  dan  signfikan  terhadap  nilai perusahaan yang dimediasi oleh profitabilitas.
Kata  kunci:  Modal  Intelektual,  Pengungkapan  Modal  Intelektual,  Profitabilitas,  Nilai Perusahaan

## Abstract
Today’s business world realizes the existence of intellectual capital and its disclosure has a role in increasing competitiveness and increasing value in various company.This study is aimed to examine the influence of intellectual capital (IC), intellectual capital disclosure (ICD) on  the  value  of  companies  with  profitability  as  an  intervening  variable.  In  this  research, sampling methods was used by applying purposive sampling and obtained as many as 25 LQ- 45 companies  that  registered on BEI during 2016-2018, The  existing  data were analysed by using The Partial Least Square (SmartPLS) 3. The results showed that IC significantly positive on  profitability;  ICD  have  significanty  positive  on  profitability;  IC  has  a  positive  but insignificant  on  the  value  of  the  company;  ICD  negatively  the  value  of  the  company; profitability significantly positive effects the value of the company; IC has significantly positive on the value of the company mediated by profitability and ICD significantly positive on the value of the company mediated by profitability.
Keywords: Intellectual Capital, Intellectual Capital Disclosure, Profitability, Firm Value

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70

## PENDAHULUAN
Suatu  perusahaan  dewasa  ini  dituntut  untuk  melakukan  berbagai  cara  dalam mempertahankan perusahaanya dan pada praktiknya, perusahaan membutuhkan sesuatu yang dapat dijadikan keunggulan kompetitif untuk meningkatkan strategi bisnis dengan mengikuti perkembangan  di  dunia  digital  saat  ini.  Salah  satunya  dengan  merubah  sistem  manajemen perusahaan  berbasis  tenaga  kerja  ( labor-based  business ),  menjadi  manajemen  yang  berbasis pengetahuan ( knowledge-based business ) yang ditandai dengan penyebaran informasi dan data yang  luas  dan  lebih  cepat  (Rahardian,  2011). Labor-based  business memegang  prinsip perusahaan padat karya, dalam arti semakin banyak karyawan yang dimiliki perusahaan maka semakin meningkat produktivitas perusahaan untuk dapat berkembang.
Namun, pada umumnya perusahaan - perusahaan di Indonesia masih menekankan pada penggunaan  akuntansi  yang  berfokus  pada  aset  berwujud  atau tangible  asset. Sedangkan, kemampuan perusahaan dalam bidang ilmu pengetahuan dan teknologi saat ini menjadi salah satu  faktor  daya  saing  yang  sangat  penting  saat  ini,  sumber  daya  manusia  mengambil  peran yang  penting,  tidak  hanya  dari  segi  kualitas  (Caroline  dan  Haryanto,  2015).  Pada  penyajian laporan  keuangan  saat  ini,  laporan  keuangan  tidak  mampu  memberikan  informasi  mengenai knowledge  based  bussines dan intangible  asset. Hal  ini  menjadi  salah  satu  faktor,  laporan keuangan menjadi tidak relevan untuk mengetahui bagaimana kemampuan perusahaan dalam menciptakan  nilai.  Keterbatasan  laporan  keuangan  dalam  menjelaskan  nilai  perusahaan  ini, mengakibatkan pelaporan keuangan sering kali dianggap kurang memadai sebagai pelaporan kinerja keuangan (Pramelasari, 2010).
Maka  berdasarkan  latar  belakang  yang  dikemukakan  di  atas  penelitian  ini  dilakukan dengan  tujuan  untuk  mengetahui Pengaruh  Intellectual  Capital dan Intellectual  Capital Disclosure - ICD terhadap Nilai Perusahaan yang diproksikan oleh Tobins’Q dan profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Equity (ROE) sebagai variabel intervening pada perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ-45 dan terdaftar di BEI pada periode 2016-2018.

## METODE
Dalam penelitian ini yang menjadi populasi penelitian adalah perusahaan yang terdaftar pada saham LQ-45 selama tahun 2016, 2017, dan 2018. Teknik pengambilan sampel dengan menggunakan purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:
Tabel 1 Tabel Pemilihan Sampel No. Kriteria Sampel Jumlah perusahaan 1. Perusahaan yang terdaftar di BEI dan terdaftar dalam indeks LQ-45 pada tahun 2016-2018 56 2. Perusahaan tidak tetap dalam kelompok indeks LQ-45 selama tahun amatan (26) 3. Perusahaan yang menderita rugi (2) 4. Perusahaan LQ-45 menyajikan laporan keuangan tidak dalam mata uang rupiah (2) 5. Perusahaan LQ-45 yang tidak menyajikan laporan keuangan dan Annual Report perusahaan dengan lengkap (1) 6. Jumlah perusahaan yang dijadikan sampel penelitian 25 7. Jumlah tahun pengamatan 3 Total sampel 75 Sumber: Data diolah peneliti (2021)

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70

## Variabel dan Pengukurannya Variabel Dependen
Menurut Sekaran (2003) dan Sugiyono (2011) variabel dependen atau variabel terikat adalah variabel  yang  dipengaruhi  atau  yang  menjadi  akibat  oleh  variabel  independen  atau  variabel bebas. Variabel dependen pada penelitian ini adalah profitabilitas (ROE), dan Nilai Perusahaan (Tobins’Q).
a. Return on Equity (ROE)
Return  on  equity mencerminkan  seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam memaksimalkan return pada  investor  (pemegang  saham). Dengan  demikian  dalam menghubungkan  data  variabel  independen  (VAIC TM dan  ICD)  menggunakan  tahun sekarang  (x)  yakni  pada  tahun  2016-2018  dengan  data  variabel intervening (ROE) menggunakan tahun yang akan datang (x+1) yakni pada tahun 2017-2019, hal ini karena laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan tahun ini akan mempengaruhi kinerja keuangan  di  masa  yang  akan  datang.  Variabel intervening kinerja  keuangan  pada penelitian ini dapat diukur dengan rumus yang digunakan sebagai berikut:

## 𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝒐𝒏 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚  =
𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐛𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 × 𝟏𝟎𝟎 %

## b. Nilai Perusahaan (Tobins’Q)
Suatu  perusahaan  dikatakan  mempunyai  nilai  yang  baik  jika  kinerja  perusahaan  juga baik.  Semakin  tinggi  harga  saham,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Pada penelitian  ini,  dalam  menghubungkan  data  variabel  independen  (VAIC TM dan  ICD) menggunakan  tahun  sekarang  (x)  yakni  pada  tahun  2016-2018  dengan  data  variabel dependen (Tobins’Q) menggunakan  tahun  yang  akan  datang  (x+1)  yakni  pada  tahun 2017-2018, hal ini karena laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan tahun ini akan mempengaruhi nilai perusahaan di masa yang akan datang. Proksi yang digunakan dalam  menghitung  nilai  perusahaan  yakni  dengan  Tobins’Q  dengan  rumus  sebagai berikut:

## 𝑻𝒐𝒃𝒊𝒏𝒔′𝑸
= 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 𝒐𝒇 𝑶𝒖𝒕𝒔𝒕𝒂𝒏𝒅𝒊𝒏𝒈 𝑺𝒕𝒐𝒄𝒌𝒔 + 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝒐𝒇 𝑳𝒊𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕𝒊𝒆𝒔

## 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑩𝒐𝒐𝒌 𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 𝒐𝒇 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕

## Variabel Independen
Menurut  (Sugiyono,  2011:61),  Variabel  bebas  atau  variabel  independen  merupakan variabel  yang  mempengaruhi  atau  menjadi  sebab  perubahannya  atau  timbulnya  variabel dependen  atau  terikat,  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  variabel  yakni  modal intelektual dan pengungkapannya suatu perusahaan. Intellectual capital yang dimaksud dalam penelitian merupakan kinerja Intellectual Capital (IC) yang diukur  berdasarkan value added yang diciptakan oleh Capital Employed Efficiency (CEE), Human Capital Employed Efficiency (HCE) dan Structural Capital Efficiency (SCE).
Intellectual Capital (VAIC TM )
Menurut  Ulum  et  al  (2014),  adapun  formulasi  dan  tahapan  dalam  menghitung intellectual capital yakni sebagai berikut:
a. Tahap pertama, menghitung Value Added (VA).
Value  Added merupakan  indikator  paling  objektif  untuk  menilai  keberhasilan  bisnis  dan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menciptakan nilai ( value creation ).

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
VA = OP + EC + D + A (Pulic, 2000c)
OP adalah operating profi t, EC adalah employee costs , D adalah depreciations , dan A adalah amortisations . Selain itu VA dapat dihitung dengan formula awal dari Pulic, (2000a) yaitu :
Dimana:
1. Output = Total penjualan dan pendapatan lain
2. Inpu t = Beban penjualan dan biaya-biaya lain (selain beban karyawan). b. Tahap kedua, menghitung VAIC TM

## 1.

## Keterangan:
• HCE    = Human Capital Efficiency : rasio dari VA terhadap CE
• VA     = Value Added
• HC     = Human Capital : total salaries and wages ; beban karyawan.
2.
Keterangan :
• SCE = Structural Capital Efficiency : rasio dari SC terhadap VA
• SC = Structural capital ; sistem operasional perusahaan (VA-HC)
• VA = value added
3.

## Keterangan:
• CEE = Capital Employed Efficiency: rasio dari VA terhadap CE
• VA = Value Added
• CE = Capital Employeed; nilai buku dari total aset perusahaan

## Intellectual Capital Disclosure (ICD)
ICD  -  Indonesia  dikembangkan  oleh  Ulum  (2015)  pengungkapan  informasi  tentang  IC yang  disajikan  pada  laporan  keuangan  perusahaan  dikelompokan  dalam  tiga  kategori  yang terdiri dari 36 item. Kategori yang dimaksud adalah sebagai berikut; kategori human capital 8 item, structural  capital 15  item,  dan relational  capital 13  item.  Pada  tabel  2.  terdapat diantaranya 15 item modifikasi yang diberi lambang (M).

## Metode Analisis Data
Metode analisis dalam penelitian ini menggunakan analisa deskriptif dan analisa dengan model pengukuran model tes ( Inner Model ) dan ( Outer Model ) dengan menggunakan Partial Least Square (PLS).  PLS  merupakan  sebuah  metode  untuk  melaksanakan Structural  Equation
SCE = SC / VA CEE = VA/CE VA= Output – Input 𝐕𝐀𝐈𝐂 𝐓𝐌 = 𝐕𝐀 𝐇𝐂 + 𝐒𝐂 𝐕𝐀 + 𝐕𝐀 𝐂𝐄
HCE = VA/HC

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
Modeling (SEM),  tujuan  pengujian  ini  dianggap  lebih  baik  daripada  teknik  SEM  dengan software lainnya. PLS-SEM memiliki keunggulan dibandingkan generasi sebelumnya. Dengan fleksibilitas  yang  lebih  tinggi  dalam  penelitian  regresi  yang  menghubungkan  sebuah  teori dengan data, serta mampu melakukan analisis jalur ( path analysis ) dengan variabel laten. Path Analysis pada penelitian ini sebagai berikut:
Sumber: Data Diolah Dengan PLS 3.0 (2021) Gambar 1. Diagram Path Analysis

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Berdasarkan  hasil  perhitungan  statistik  deskriptif,  Perusahaan  yang  memiliki  nilai VAIC TM minimum sebesar 2.093 adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. (INDF) pada tahun 2017, Sedangkan, perusahaan yang mempunyai nilai maksimum VAIC TM sebesar 7.586 adalah PT.  Unilever  Indonesia  Tbk.  (UNVR)  pada  tahun  2018.  Rata-rata  nilai  VAIC TM dalam penelitian ini adalah sebesar 3.671 dengan standar deviasi sebesar 1.195. ICD dengan nilai rata- rata  sebesar  0.831  dengan  standar  deviasi  0.077  dalam  melaporkan  atau  mengungkapkan  IC dalam  laporan  tahunan  perusahaan  memiliki  rata-rata  sebesar  83,1%  dari  total  tingkat pengungkapan  ICD  yang  dimiliki  perusahaan.  Perusahaan  yang  menghasilkan  nilai  ICD maksimum  sebesar  0.972  atau  sebesar  97,2%  dari  tangkat  pengungkapan  yang  diharapkan adalah  PT  Wijaya  Karya  Tbk.  (WIKA)  pada  tahun  2016,  sedangkan  perusahaan  yang menghasilkan  nilai  ICD minimum  sebesar  0,611  atau  61,1%  dari  pengungkapan  IC  yang diharapkan adalah PT H.M Sampoerna Tbk. (HMSP) pada tahun 2016.
Nilai ROE pada penelitian ini mempunyai nilai rata-rata sebesar 0.235 dengan standar deviasi 0.266, ROE  maksimum sebesar 1.446 adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. (UNVR) pada tahun 2018, Sedangkan, perusahaan yang memiliki nilai profitabilitas minimum sebesar 0.001  adalah  PT.  Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  Tbk.  (BBTN)  pada  tahun  2019. Nilai Tobins’Q dengan nilai rata-rata sebesar 2,935 dengan standar deviasi 3.866, nilai perusahaan maksimum  sebesar  23.286  adalah  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk.  (UNVR)  pada  tahun  2017. Sedangkan,  perusahaan  yang  memiliki  nilai  perusahaan  (Tobins’Q)  minimum  sebesar  0.66 adalah PT. PP (Persero) Tbk. (PTPP) pada tahun 2017.
Tabel 1. Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation VAIC 75 2.093 7.586 3.671  1.195

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
ICD 75 0.611 0.972 0.831  0.077 Tobins’Q 75 0.66 23.286 2.935  3.866 ROE 75 0.001 1.446 0.235  0.266 Sumber : Data diolah PLS 3.0 (2021)

## Uji Outer Model
Untuk  memperoleh  signifikansi  weight  harus  melalui  prosedur  resampling ( boostrapping ). Selain itu, uji muktikolonieritas untuk  konstruk formatif mutlak diperlukan dengan menghitung nilai Variance Inflation Factor (VIF) dan lawannya Tolerance .

## Sumber: Data diolah dengan Program PLS 3.0 (2021)
Gambar 2. Outer Model Tabel 2.  Multicollinerarity Proksi VIF VAIC 1.000 ICD 1.000 TOBINS'Q 1.000 ROE 1.000

## Sumber: Data olahan PLS 3.0 (2021)
Berdasarkan output pada tabel 2 dapat terlihat bahwa, semua indikator yang digunakan dalam penelitian ini memiliki nilai VIF 1.000. Sehingga, dapat dikatakan nilai VIF sesuai dengan nilai yang  direkomendasikan  atau  diharapkan,  yakni  1.000  <  10  atau  <  5,  maka  hasil  tersebut menyatakan bahwa indikator dalam penelitian terbebas dari masalah multikolineritas.

## Uji Model Struktural (Inner Model)
Pengujian model struktural dilakukan dengan melihat R- Square yang merupakan uji terhadap goodness-fit model . nilai R- square pada variabel Return on Equity (ROE) menunjukkan nilai

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
sebesar 0.332, yang berarti variable dependen 33,2% oleh VAIC dan ICD. Hasil R- square pada variabel  Tobins’Q  menunjukkan  nilai  sebesar  0,692,  yang  berarti  variabel  dependen  pada penelitian ini dapat dijelaskan 69,2 % oleh VAIC dan ICD.
Tabel 4 Hasil Uji R-square Sumber: data sekunder diolah,
PLS 3.0 (2021)
Efek Mediasi
Pengaruh Langsung dan Pengaruh Tidak Langsung Variabel Intervening
Terhadap Intellectual Capital dan Nilai Perusahaan Tabel 5 variabel ROE Tobins'q PL PTL PT PL PTL PT VAIC 0.576 - 0.576 0.012 0.475 0.487 ROE - - - 0.826 - - Mediating Effect Full Mediation Sumber: data sekunder diolah, PLS 3.0 (2021)
Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Variabel Intervening Terhadap Intellectual Capital Disclosure – ICD dan Nilai Perusahaan
Tabel 6 variabel ROE Tobins'Q PL PTL PT PL PTL PT ICD 0.17 - 0.17 -0.136 0.14 0.004 ROE - - - 0.826 - - Mediating Effect Full Mediation Sumber: data sekunder diolah, PLS 3.0 (2021)
Pada tabel 5, Pengaruh langsung (PL) intellectual  capital terhadap nilai  perusahaan sebesar 0.012 < 0.475, lebih kecil jika dibandingkan dengan nilai pengaruh tidak langsung (PTL)  IC  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menandakan  bahwa  profitabilitas  yang diproksikan oleh variabel ROE mampu memediasi hubungan IC terhadap nilai perusahaan. Hal ini sejalan dengan teori berbasis sumber daya RBT ( resource based theory ) terdapat asumsi  bahwa  perusahaan  memiliki  sumber  daya  yang  dapat  menjadikan  perusahaan memiliki  keunggulan  bersaing  dan  mampu  mengarahkan  perusahaan  untuk  memiliki kinerja  jangka  panjang.  Hal  tersebut  akan  berjalan  dengan  baik  jika  perusahaan  dapat memanfaatkan  sumber  daya  yang  dimiliki  dengan  baik  pula.  Pada  penelitian  mengenai pengaruh kinerja keuangan dengan return on equity (ROE) sebagai variabel intervening atau  mediasi  telah  dilakukan  oleh  Sunarsih  dan  Mendra  (2012)  dengan  hasil  penelitian bahwa  adanya  pengaruh  positif  kinerja  keuangan  (ROE)  dalam  memediasi  hubungan antara intellectual capital dan nilai perusahaan. Penelitian tersebut juga didukung dengan hasil penelitian Ningrum (2018).
Variabel R Square ROE 0.332 TOBINS'Q 0.692

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
Pada tabel 6 menunjukkan bahwa, nilai pengaruh langsung (PL) lebih kecil dari nilai pengaruh  tidak  langsung  (PTL)  -0.136  <  0.14,  dengan  demikian  hasil  penelitian menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh  tidak  langsung intellectual  capital  disclosure terhadap  nilai  perusahaan,  yakni  variabel  profitabilitas  yang  diproksikan  oleh  ROE, Sehingga  hasil  mediasi  menyatakan  profitabilitas  (ROE)  mampu  memediasi  hubungan antara Intellectual capital (VAIC) dan Intellectual capital disclosure (ICD) terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan signaling theory yang menekankan pada pentingnya  informasi  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  terhadap  keputusan  investasi perusahaan.  Menurut  Jogiyanti  (2013),  informasi  yang  dipublikasikan  sebagai  suatu pengumuman akan memberikan sinyal bagi investor, dalam mengambil langkah investasi. Sehingga,  informasi  yang  disampaikan  harus  menyajikan  keterangan,  catatan,  atau gambaran  yang  baik  mengenai  keadaan  masa  lalu,  saat  ini  dan masa  yang  akan  datang. Dengan adanya pelaporan intellectual capital yang baik maka akan berdampak pada kinerja keuangan perusahaan yang baik pula. Sehingga kinerja keuangan tersebut akan tercermin pada pelaporan keuangan perusahaan yang nantinya akan menjadi tolak ukur bagi calon investor untuk menilai suatu perusahaan

## Hasil Pengujian Hipotesis
Tabel 4. 2 Hasil Path Coefficient Hipotesis Path Original Sample (O) P- Values Keputusan H1 VAIC -> ROE 0.576 0 Didukung H2 ICD -> ROE 0.17 0.048 Didukung H3 VAIC -> TOBINS'Q 0.012 0.859 Tidak Didukung H4 ICD -> TOBINS'Q -0.136 0.218 Tidak Didukung H5 ROE -> TOBINS'Q 0.826 0 Didukung H6 VAIC -> ROE -> TOBINS'Q 0.475 0.001 Didukung H7 ICD -> ROE -> TOBINS'Q 0.14 0.039 Didukung Sumber: data sekunder diolah, PLS 3.0 (2021)
Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  LQ-45  yang terdaftar pada BEI
Hasil pengujian statistik menunjukkan bahwa nilai p- values dengan sig. ( two tailed ) variabel intellectual  capital yang  diproksikan  dengan  VAIC TM berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Return on Equity (ROE). Pada tabel 4.5 Menunjukkan bahwa hubungan antara VAIC TM terhadap Return on Equity (ROE) mempunyai koefisien parameter 0.576 dan nilai  p- values yang  diperoleh  <  0.05  yaitu  sebesar  0.000,  sehingga  dapat  diartikan  bahwa semakin tinggi nilai Intellectual Capital (VAIC TM ) maka akan meningkatkan nilai return on equity (ROE) perusahaan LQ-45 di  Indonesia.  Hal  ini sesuai  dengan pandangan teori  RBV ( Resource  Based  View ),  perusahaan  akan  unggul  dalam  persaingan  usaha  dan  mendapat kinerja keuangan yang baik dengan miliki, menguasai dan memanfaatkan aset - aset strategis yang  penting  (aset  berwujud  dan  tak  berwujud).  Pada  penelitian  ini,  hal  tersebut  dapat membuktikan  bahwa intellectual  capital yang  diciptakan  dan  dikelola  dengan  baik  akan meningkatkan  kinerja  perusahaan  yang  diproksikan  oleh return  on  equity (ROE).  Semakin baik  profitabilitas  maka  hal  tersebut  akan  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan. Sehingga,  pada  laporan  keuangan  perusahaan  akan  meningkatkan  kepercayaan  para pemangku kepentingan,

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
Pengaruh  Intellectual  Capital  Disclosure  (ICD)  Terhadap  Profitabilitas  Pada Perusahaan LQ-45 yang terdaftar pada BEI
Intellectual  Capital  Disclosure (ICD)  terhadap  profitabilitas  (ROE)  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan.  Nilai  koefisien  parameter  hubungan  antara Intellectual Capital Disclosure (ICD) terhadap profitabilitas (ROE) sebesar 0.17 dan nilai p- values yang diperoleh < 0.05 yaitu sebesar 0.048 sig. ( two tailed ). Sehingga dapat diartikan pengungkapan intellectual capital berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan, hasil penelitian ini sejalan dengan pendapat Gutrie dan Petty (2000), secara khusus, intellectual capital disclosure (ICD) akan  menjadi  sarana  yang  efektif  bagi  perusahaan  dalam  memberikan  sinyal  keunggulan kualitas  perusahaan  untuk  penciptaan  nilai  atau  kekayaan  masa  depan.  Sinyal  atribut pengungkapan  IC  dapat  membawa  banyak  manfaat  bagi  perusahaan,  seperti  meningkatkan citra perusahaan, menarik investor potensial, menurunkan biaya modal, penurunan volalitas saham,  menciptakan  pemahaman  produk  atau  jasa,  dan  yang  lebih  dari  itu  semua  untuk meningkatkan hubungan dengan berbagai pemangku kepentingan ( stakeholder ).
Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ-45 yang terdaftar pada BEI
Hasil  pengujian  pada  tabel  4.5  Koefisien  parameter  hubungan  antara  VAIC  terhadap Tobins’Q  bernilai  0.012  dan  nilai  p-values  >  0.05  yaitu  sebesar  0.859,  yang  menunjukkan bahwa intellectual capital yang diproksikan dengan VAIC TM memiliki pengaruh positif namun tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  (Tobins’Q),  sehingga  hasil  pengujian  ketiga menyatakan  bahwa  variabel intellectual  capital memiliki  pengaruh  positif  namun  tidak siginifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksikan  oleh  Tobins’Q.  Hasil  pengujian  ini mengidentifikasikan bahwa nilai perusahaan tidak banyak dipengaruhi oleh intellectual capital . Hasil dari penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Wedari (2016) dan Febry (2018) bahwa intellectual capital tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Pengaruh  Intellectual  Capital  Disclosure  (ICD)  Terhadap  Nilai      Perusahaan  Pada Perusahaan LQ-45 yang terdaftar pada BEI
Berdasarkan hasil pengujian statistik pada tabel 4.5 menyatakan bahwa Intellectual Capital Disclosure (ICD)  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan.  Pada  koefisien menunjukkan  nilai  sebesar  -0.136  dengan  p- values sebesar  0.218  atau  lebih  besar  dari  0.05, sehingga dalam pengujian ini dapat disimpulkan bahwa hipotesis ini tidak diterima. Intellectual capital  disclosure yang  diproksi  dengan 𝐼𝐶𝐷 𝑖𝑡 ( intellectual  capital  disclosure  index ) berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksi  oleh Tobin’sQ.  Ditolaknya  hipotesis  keempat  ini  dipengaruhi  oleh  gagalnya  penyampaian  sinyal positif perusahaan., pada signalling theory dikatakan semakin banyak modal intelektual yang diungkapkan  oleh  perusahaan  nantinya  dapat  mengurangi  ketidakpastian  yang  dihadapi investor  dan  mengurangi  biaya  modal  perusahaan.  Pengaruh  tidak  signifikan  diakibatkan perusahaan yang hanya  berfokus  dalam pengungkapan modal intelektual  saja namun  kurang memperhatikan tata kelola secara maksimal.
Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  LQ-45  yang terdaftar pada BEI
Pada tabel 4.5 menunjukkan bahwa nilai koefisien sebesar 0.826 dan p-values sebesar >  0.05  yaitu  dengan  nilai  0.000  yang  memiliki  arti  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksikan  oleh  variabel return  on  equity. Pada  pengujian statistik menunjukkan kesimpulan bahwa. profitabilitas yang diproksi dengan Return on Equity (ROE)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksi  dengan Tobin’s  Q.  Hasil  penelitian  mengindikasikan  dengan  menggunakan  modal  intelektual  yang dimiliki  maka  perusahaan  dapat  menggunakannya  untuk  mengelola  aset  yang  dimiliki  agar lebih efisien. Semakin efisien perusahaan dalam mengelola asetnya, maka profitabilitas akan

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
meningkat, sehingga kinerja keuangan perusahaan juga akan meningkat. Hal ini akan menarik perhatian  investor  sehingga  meningkatkan  nilai  perusahaan  karena  investor  menjadi  tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut.
Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  yang dimediasi Profitabilitas
Nilai intellectual capital terhadap nilai perusahaan sebesar 0.012 dengan p- values 0.869, sedangkan  pada  pengaruh  tidak  langsung  dilakukan  perkalian  antara  variabel intellectual capital terhadap  profitabilitas  dan  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  dengan koefisien  menunjukkan  nilai  sebesar  (0.576  x  0.826)  0.475  dan  p- values sebesar  0.001. Sehingga  dapat  diartikan  bahwa  adanya  pengaruh  tidak  langsung  antara intellectual  capital terhadap nilai perusahaan. Pada hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa perusahaan yang mampu mengelola intellectual capital yang baik, maka akan mempunyai keunggulan bersaing dan  dapat  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  yang  berkelanjutan.  Sehingga,  kontribusi profitabilitas ini memiliki peran yang penting dalam perkembangan perusahaan, semakin tinggi kinerja perusahaan maka semakin tinggi pula laba yang akan dihasilkan perusahaan di  masa yang akan datang. Pada akhirnya sinyal yang diberikan perusahaan akan menarik investor untuk menanamkan modalnya, hal ini berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh  Intellectual  Capital  Disclosure  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan yang dimediasi Profitabilitas
Hasil perhitungan pengaruh langsung Intellectual Capital Disclosure ( ICD) terhadap nilai perusahaan,  yaitu  sebesar  -0,136  dengan  nilai  p-values  0.218,  sedangkan  untuk  mengetahui pengaruh  tidak  langsung  dilakukan  perkalian  antara  variabel Intellectual  Capital  Disclosure (ICD)  terhadap  profitabilitas  dan  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan,  yaitu sebesar (0.17 x 0.826) 0,14 dan nilai p- values 0,000. Sehingga dapat diartikan bahwa adanya pengaruh  tidak  langsung  antara Intellectual  Capital  Disclosure (ICD)  terhadap  nilai perusahaan. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa profitabilitas mampu untuk menjadi pemediasi hubungan Intellectual Capital Disclosure (ICD) terhadap nilai perusahaan, dengan demikian  hipotesis  ke  7  yang  menyatakan  profitabilitas  memediasi  pengaruh Intellectual Capital Disclosure (ICD). Hasil pengujian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Wedari (2016) dan Nurfauzia (2018) yang menyatakan bahwa  ICD berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh profitabilitas (ROE dan ROA).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan  maka  dapat disimpulkan (1) Intellectual capital yang diproksikan oleh VAIC TM ( Value Added Intellectual Coefficient )  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  yang  diproksikan  oleh ROE  ( Return  on  Equity) ,  (2) Intellectual  capital  disclosure (ICD)  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap profitabilitas yang diproksikan oleh ROE ( Return on Asset ), (3) Intellectual Capital yang diproksikan dengan VAIC TM ( Value Added Intellectual Coefficient ) berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan Tobins’Q,
(4) Intellectual  Capital  Disclosure (ICD)  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan. Profitabilitas  yang  diproksikan  oleh  ROE  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan,  (5) Intellectual  capital  disclosure (ICD)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh profitabilitas.

## SARAN
Berdasarkan hasil kesimpulan, maka peneliti memberikan beberapa saran sebagai berikut: (1) Penelitian  lebih  lanjut  diharapkan  dalam  mengolah  variabel  independen  pada  penelitian  ini yaitu intellectual capital disclosure (ICD) dapat menggunakan proksi lain atau menggunakan

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70
pengungkapan ICD yang lebih lengkap, agar setiap item pengungkapan ICD sesuai dengan jenis pengungkapan  di  setiap  industri,  atau  untuk  penelitian  selanjutnya  dalam  memilih  sampel penelitian dengan menggunakan satu jenis industri saja. (2) Penelitian selanjutnya diharapkan dalam  mengolah  variabel  pengungkapan intellectual  capital  disclosure (ICD)  dapat memisahkan voluntary  disclosure dan mandatory  disclosure ,  sehingga  dapat  terlihat  jelas pengungkapan ICD yang dilakukan perusahaan secara sukarela apakah direspon oleh pasar. (3) Penelitian selanjutnya diharapkan dalam menggunakan alat ukur intellectual capital disclosure (ICD) dapat menggunakan nilai bobot yang sesuai terhadap kandungan pengungkapan, tidak hanya dari aspek kuantitas, namun juga kualitas pengungkapannya. (4) Penelitian selanjutnya diharapkan  menambah  variabel  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  kontrol  dalam  melihat hubungan antara variabel independen dan variabel dependen.

## DAFTAR PUSTAKA
Caroline,  A.  M.,  &  Haryanto.  (2015).  Pengaruh  Modal  Intelektual  terhadap  Profitabilitas Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2011-2013). Dipenogoro Journal of Accounting , 4 , 1–10.
Febry,  I.  H.  (2018a).  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Nilai  Intervening. Jurnal Manajemen Bisnis Indonesia Edisi 3 , 284–293.
Febry, I. H. (2018b). Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Bisnis Indonesia , 284–293.
Guthrie, J., & Petty, R. (2000). Intellectual capital: Australian annual report practices. Journal of Intellectual Capital , 1 No.3 , 241–251.
Jogiyanti. (2013). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (8 ed). BPFE.
Ningrum,  F.  W.  (2018).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Dan  Intellectual  Capital  Disclosure Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel Intervening. E-Jurnal Akuntansi , 7 (6).
Permanasari, W. I. (2010). Pengaruh kepemilikan manajemen, kepemilikan institusional, dan Corporate Social Responsibility terhadap nilai perusahaan.
Pramelasari,  Y.  M.  (2010).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Nilai  Pasar  dan  Kinerja Keuangan Perusahaan. Universitas Diponegoro.
Pulic, A. (1998). Measuring the Performance of Intellectual Potential in Knowledge Economy . Pulic, A. (2000). MVA and VAIC TM Analysis of Randomly Selected Companies from FTSE 250. Austrian Intellectual Capital Research Center, Graz, London .
Rahardian, A. A. (2011). Analisis Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Perusahaan; Suatu  Pendekatan  dengan  Pendekatan  Partial  Least  Square. Universitas  Diponegoro Semarang.
Sekaran, U. (2003). “Metodologi Penelitian untuk Bisnis.”
Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Afabeta.
Sunarsih,  N.  M.,  &  N.  P.  Y.  Mendra.  (2012).  Pengaruh  Modal  Intelektual  Terhadap  Nilai Perusahaan Dengan kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional

## Jurnal Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. 19, No. 2, Tahun 2021
Vrilly Claudia, Fajar Gustiawaty & Tri Joko. Hal  59 – 70

## Akuntansi XV.
Ulum,  I.  (2015). Intellectual  Capital:  Model  Pengukuran,  Framework  Pengungkapan  & Kinerja Organisasi . UMM Press.
Ulum,  I.,  Ghozali,  I.,  &  Chariri,  A.  (2008).  Intellectual  Capital  dan  Kinerja  Keuangan Perusahaan; Suatu Analisis dengen Pendekatan Partial Least Squares. Simponi Nasional Akuntansi XI , 8 , No.1.
Ulum,  I.,  Ghozali,  I.,  &  Chariri,  A.  (2014). Intellectual  Capital  dan  Kinerja  Keuangan Perusahaan ; Suatu Analisis dengan Pendekatan Partial Least Squares . 19 (19), 1–31.
Wedari,  L.  K.  (2016).  Intellectual  capital  dan  intellectual  capital  disclosure  terhadap  market performance  pada  perusahaan  publik  indeks  LQ-45. Jurnal  Akuntansi  &  Auditing Indonesia , 20 (June). https://doi.org/10.20885/jaai.vol20.iss1.art3
https://www.idx.co.id.
https://www.ojk.go.id.