## PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN SEKTOR FOOD AND BEVERAGE DI BURSA EFEK INDONESIA 2020-2022
Ayu Andari 1 , Paskah Ria Sitorus 2 , Tiorika Nababan 3, Nia Angelia 4 , Melfrianti Romauli Purba 5 Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia Email : melfriantiromaulipurba@unprimdn.ac.id

## ABSTRACT
The  Indonesian  stock  market  encompasses  various  sectors,  including  the  food  and  beverage industry. To date, there has been no specific research concentrating on manufacturing firms within this  sector.  This  study  employs  an  associative  quantitative  research  approach.  Data  collection involves accessing financial statements from www.idx.co.id covering the period from 2020 to 2022. For  data  analysis,  the  researcher  utilizes  methods  like  multiple  linear  regression,  coefficient  of determination,  t-test,  and  F-test.  The  research  sample  is  composed  of  31  companies  with  data spanning three years, chosen through purposive sampling. The results reveal that the profitability ratio significantly influences  stock  prices,  and  company  size  acts  as  a  moderator,  moderating  the impact of profitability on stock prices in Food and Beverage Sector Manufacturing Companies listed on the IDX from 2020 to 2022, accounting for 14.2%. The moderating variable has the potential to enhance the influence of profitability variables on stock prices.
Keywords : Profitability, Stock Price, Company Size

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1  Latar Belakang Masalah
Perubahan dalam situasi ekonomi masa kini telah menyebabkan dampak yang signifikan pada  dunia  bisnis,  termasuk  dalam  hal  investor  yang  menjadi  lebih  berjaga-jaga  ketika menentukan alokasi modal untuk perusahaan yang telah go public . Kondisi ekonomi yang tidak stabil membuat para investor menilai bahwa berinvestasi di pasar saham membawa risiko yang lebih tinggi, dan hal ini juga mempengaruhi perusahaan-perusahaan yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia (BEI).
Harga saham mencerminkan nilai suatu perusahaan, dan dalam proses investasi, investor pertama-tama  mengevaluasi  nilai  saham  karena  saham  merupakan  komponen  yang menguntungkan  bagi  mereka.  Keseimbangan  antara  permintaan  dan  penawaran  saham dipengaruhi  oleh  perubahan  dalam  harga  saham.  Jika  permintaan  lebih  tinggi  daripada penawaran, harga saham akan naik, sedangkan jika penawaran lebih tinggi daripada permintaan, harga saham akan turun.
Bagi para investor, nilai saham memiliki peranan penting sebagai indikator akurat untuk mengevaluasi  performa  perusahaan  dan  memberikan  wawasan  yang  berharga  sebelum memutuskan investasi dalam suatu entitas usaha (Habsari & Akhmadi, 2018).
Tabel 1
Penuruan harga Perusahaan dari tahun 2020-2022 Kode Emiten Tahun Aktiva Lancar Total Hutang Penjualan Beban Pokok Penjualan Harga Saham SMGR 2020 15.564.604 40.571.674 35.171.668 23.554.567 12.391 2021 16.185.508 38.891.315 36.702.301 24.975.639 7.230 2022 18.878.979 35.720.652 36.378.597 25.700.993 6.675 GGRM 2020 49.537.929 19.668.941  114.477.311 97.089.067 41.000 2021 59.312.578 30.676.095  124.881.266 110.608.655 30.650 2022 55.445.127 30.706.651  124.682.692 113.587.089 18.400
UNVR 2020 8.828.360 15.597.264 42.972.474 20.515.484 7.350 2021 7.642.208 14.747.263 39.545.959 19.919.572 4.110 2022 7.567.768 14.320.858 41.218.881 22.153.944 4.760

## Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022
Berikut adalah beberapa perusahaan yang mengalami penurunan nilai saham dari tahun 2020  hingga  2022.  Potensi  sektor  dari  pangan  dan  minuman  di  Indonesia  menunjukkan kemungkinan  menjadi  unggulan,  diperkuat  oleh  ketersediaan  pasokan  dan  tingginya  tingkat konsumsi. Produk pangan dan minuman dari Indonesia berhasil membangun reputasi kompetitif di pasar global berkat variasi produk yang beragam. Kompetisi sengit terjadi di antara berbagai perusahaan  di  sektor  makanan  dan  minuman  yang  berusaha  untuk  mengembangkan  bisnis mereka.  Situasi  ini  memberikan  peluang  positif  bagi  calon  investor  yang  dapat mempertimbangkan perusahaan-perusahaan ini sebagai opsi investasi di pasar saham. Saat ini, pasar  modal  menjadi  salah  satu  pilihan  terbaik  untuk  mengalokasikan  dana  secara  produktif, selain melalui sektor perbankan.
Pergerakan  nilai  saham  perusahaan  dapat  dipelajari  melalui  analisis  fundamental, terutama  dengan  mengevaluasi  laporan  keuangan  (Fathihani,  2020).  Analisis  fundamental, terutama faktor-faktor fundamental, menjadi kunci dalam menghitung harga saham yang akurat. Analis  fundamental  sering  menggunakan  rasio  keuntungan  bersih  dalam  pemilihan  saham,  di mana  profitabilitas  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  nilai  saham  perusahaan  (Surgawati  et  al., 2019).  Namun,  penelitian  oleh  (Fathihani,  2020)  dan  (Dewi  &  Suwarno,  2022)  menunjukkan bahwa Return on Equity memiliki dampak negatif yang signifikan terhadap nilai saham.
Ukuran  perusahaan  juga  memiliki  signifikansi  dalam  pertimbangan  investasi,  karena perusahaan  dengan  aset  besar  dianggap  telah  mencapai  tingkat  kematangan  yang  dapat meningkatkan tingkat kepastian bisnis. Tingkat kepastian ini mendukung pengambilan keputusan investasi dan memberikan dampak positif pada nilai saham. Semakin besar total aset perusahaan, semakin penting menjadi pertimbangan bagi investor yang mencari peluang keuntungan. Oleh karena itu, dalam penelitian ini, peneliti memasukkan ukuran perusahaan sebagai variabel yang dapat memperkuat atau melemahkan hubungan antara profitabilitas dan nilai saham. Penelitian sebelumnya  oleh  (Surgawati  et  al.,  2019)  dan  (Pramudya  et  al.,  2022)  menunjukkan  bahwa ukuran  perusahaan,  yang  diukur  dengan  total  aset  perusahaan,  dapat  memengaruhi  hubungan antara profitabilitas dan harga saham.
Dengan  mengambil  inspirasi  dari  fenomena  dan  penelitian  sebelumnya,  peneliti  tertarik untuk  membuktikan  bahwa  salah  satu  ukuran  profitabilitas,  yaitu Return  on  Assets (ROA), memiliki  kemampuan  untuk  mempengaruhi  perubahan  harga  saham.  Hal  ini  juga dipertimbangkan  dengan  memasukkan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  yang  memoderasi pengaruh  tersebut  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2020-2022.

## 2. KAJIAN LITERATUR

## 2. 1  Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Menurut  Pirmatua  Sirait  (2017:139),  Profitabilitas  didefinisikan  sebagai  kemampuan perusahaan  untuk  memperoleh  laba  secara  komprehensif,  mengubah  penjualan  menjadi keuntungan,  dan  mengelola  arus  kas.  Dalam  penelitian  ini,  ROA  digunakan  sebagai  indikator probabilitas  untuk  menilai  sejauh  mana  aset  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba.  Semakin
tinggi tingkat return on asset, maka nilai saham cenderung semakin tinggi (Krisna Yudha et al., 2022) (Pramudya et al., 2022) (Dewi & Suwarno, 2022) (Setyaningsih & Alliyah, 2023). H 1 : Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap harga saham

## 2.2 Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Menururt  Handayani  (2022)  Ukuran  perusahaan  mencerminkan  identitasnya,  apakah berskala  besar  atau  kecil,  dan  dinilai  dari  jumlah  aset  yang  dimilikinya,  perusahaan  yang mempunyai aset besar dapat dianggap sebagai perusahaan yang besar. Ukuran perusahaan akan mendapat tanggapan positif dari pasar karena diartikan sebagai pertanda prospek pertumbuhan yang positif dalam jangka waktu yang akan datang. Respon pasar terhadap informasi mengenai laba akan semakin positif apabila aktiva perusahaan juga mengalami pertumbuhan. Fenomena ini mencerminkan bahwa perusahaan sedang melakukan reinvestasi yang berpotensi memberikan keuntungan  di  masa  mendatang,  dan  inilah  yang  membuat  ukuran  perusahaan  menjadi  faktor penguat  dalam  kaitan  antara  profitabilitas  dan  harga  saham  perusahaan.  Menurut  peneliti (Surgawati  et  al.,  2019)  dan  (Pramudya  et  al.,  2022)  berpendapat  bahwa  ukuran  perusahaan memoderasi profitabilitas terhadap harga saham.
H 2 : Ukuran Perusahaan memoderasi pengaruh profitabilitas pada nilai saham.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian ini menganalisis subsektor industri perusahaan pangan dan minuman yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan mengakses data dari situs resmi PT. Bursa Efek Indonesia, yaitu www.idx.co.id . Perusahaan-perusahaan dalam sub sektor pangan dan minuman yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  dijadikan  populasi  dalam  penelitian  ini.  Metode  yang diterapkan adalah purposive sampling dalam pemilihan sampel penelitian. Purposive sampling merupakan pendekatan yang melibatkan pemilihan sampel dengan mempertimbangkan kriteria tertentu  yang  relevan  dengan  tujuan  dan  kepentingan  penelitian.  Kriteria  yang  diterapkan melibatkan:
1. Perusahaan  di  subsektor  pangan  dan  minuman  yang  telah  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2020-2022.
2. Perusahaan di subsektor pangan dan minuman yang telah melaporkan laporan keuangan secara lengkap pada periode 2020-2022. Seluruh rasio keuangan yang diperlukan diakses melalui penelitian ini.
Dengan mengikuti kriteria tersebut, jumlah sampel penelitian yang diambil sebanyak 31 perusahaan. Berikut adalah daftar perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini:
Tabel 2 Sampel Perusahaan ADES Akasha Wira International Tbk AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk ALTO Tri Banyan Tirta Tbk BTEK Bumi Teknokultura Unggul Tbk BUDI Budi Starch Sweetener Tbk CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk CEKA Cahaya Kalbar Tbk CLEO Sariguna Primatirta Tbk CMRY Cisarua Mountain Dairy Tbk IPO 6 Desember 2021 COCO Wahana Interfood Nusantara Tbk
DMND Diamond Food Indonesia Tbk FOOD Sentra Food Indonesia Tbk GOOD Garudafood Putra Putri Jaya Tbk ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk IKAN Era Mandiri Cemerlang Tbk INDF Indofood Sukses Makmur Tbk IPPE Indo Pureco Pratama Tbk KEJU Mulia Boga Raya Tbk MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk MYOR Mayora Indah Tbk PANI Pratama Abadi Nusa Industri Tbk PMMP Panca Mitra Multiperdana Tbk PSDN Prasidha Aneka Niaga Tbk PSGO Palma Serasih Tbk ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk SKBM Sekar Bumi Tbk SKLT Sekar Laut Tbk TAYS Jaya Swarasa Agung Tbk ULTJ Ultra Jaya Milk Industry and Trading Company Tbk ADES Akasha Wira International Tbk AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
Dalam  penelitian  ini,  dilakukan  analisis  terhadap  hubungan  antara  variabel  independen, yang  diwakili  oleh  profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  on  Assets (ROA).  Harga  saham, yang dipengaruhi oleh faktor-faktor lain, menjadi variabel dependen dalam penelitian ini. Salah satu  elemen  dalam  penelitian  ini  adalah  moderasi,  yang  diterapkan  melalui  variabel  ukuran perusahaan ( firm size ). Ukuran perusahaan ini berfungsi sebagai variabel moderasi yang dapat memperkuat  atau  melemahkan  korelasi  antara  variabel  independen  dan  variabel  dependen. Variabel moderasi memiliki kemampuan untuk mempengaruhi sifat atau arah hubungan antara variabel  independen  dan  dependen,  baik  secara  positif  maupun  negatif.  Analisis  Regresi Moderasi  digunakan  sebagai  metode  untuk  menguji  interaksi  dalam  penelitian  ini,  dan  proses analisis tersebut dilakukan menggunakan program SPSS versi 25.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil output dari hasil analisis Moderate Regression Analysis adalah sebagai berikut : Tabel 3. Hasil Uji Koefisien Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .064 a .004 -.007  2062163746408.20870 a. Predictors: (Constant), ROA
Berdasarkan  tabel  2  nilai R  Square sebesar  0,004.  Dari  sini  dapat  disimpulkan  bahwa variabel independen profitabilitas sebesar 4% dan sisanya sebesar 96% dipengaruhi oleh variabel lain.
Tabel 4. Uji F (Fit Model) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regressi on 1575829065979122600000000.0 00 1  1575829065979122600000000 .000 .37 1 .544 b Residual 386979257847030900000000000 .000 9 1 4252519317000339000000000 .000 Total 388555086913010000000000000 .000 9 2
a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), ROA
Sesuai dengan tabel 3 yang merupakan hasil pengujian fit model, dapat dilihat yakni nilai F dihitung 0,371 dan nilai signifikan sebesar 0,54. Kesimpulan yang diperoleh adalah sig > 0,05 maka  hipotesis  diterima,  hal  ini  berarti  harga  saham  mempengaruhi  salah  satu variable independent sehingga model dinyatakan sudah fit.

## Tabel 5. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji T)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 56604429218 8.349 23104251689 9.771 2.450 .016 ROA 11178265609 35.197 18362973984 69.216 .064 .609 .544

## a. Dependent Variable: Harga Saham
Berdasarkan hasil uji signifikansi variabel profitabilitas pada Tabel 4, ditemukan bahwa nilai  signifikansi  sebesar  0,54  (>0,05).  Oleh  karena  itu,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel profitabilitas tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham. Meskipun kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba dari asetnya dianggap sebagai faktor yang penting, hal  tersebut  belum  tentu  menjadi  parameter  utama  bagi  investor  dalam  menilai  kinerja perusahaan.  Pada  kasus  ini, Return  on  Assets (ROA)  digunakan  sebagai  ukuran  efisiensi penggunaan  aset  dalam  menghasilkan  laba.  Meskipun  ROA  memberikan  wawasan  tentang kinerja internal perusahaan, namun variabel ini belum dapat sepenuhnya mencerminkan semua faktor yang memengaruhi nilai saham secara komprehensif.
Perlu  diingat  bahwa  harga  saham  dipengaruhi  oleh  berbagai  faktor  eksternal  yang  lebih luas, termasuk kondisi pasar, tingkat inflasi, dan sentimen investor. Faktor-faktor eksternal ini memiliki potensi untuk menggeser atau membingungkan dampak ROA terhadap harga saham. Sebagai contoh, dalam situasi pasar yang penuh volatilitas atau ketidakpastian ekonomi, investor
mungkin  cenderung  lebih  memperhatikan  faktor-faktor  makro  ekonomi  daripada  efisiensi internal  perusahaan.  Pemahaman  ini  sejalan  dengan  temuan  penelitian  sebelumnya  oleh (Pangaribuan  &  Suryono,  2019)  dan  (Putra  et  al.,  2021)  yang  menyatakan  bahwa Return  on Assets tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

## Uji Analisis Moderated Regresion Analysis (MRA)
Tabel 6. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji T)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 43321376217 7.232 21838315935 2.617 1.984 .050 ROA - 17813600708 070.816 52554871588 19.547 -1.015 -3.390 .001 Moderasi 11195689763 52.864 29381775643 9.809 1.141 3.810 .000

## a. Dependent Variable: Harga Saham
Dari  hasil  analisis  pada  Tabel  6,  terlihat  bahwa  nilai  signifikansi  untuk  variabel profitabilitas dengan ukuran perusahaan adalah sebesar 0,000 (<0,05). Kesimpulan yang dapat diambil  adalah  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki  kemampuan  untuk  memoderasi  pengaruh variabel profitabilitas terhadap harga saham. Ukuran perusahaan, yang tercermin dalam total aset perusahaan,  memiliki  potensi  untuk  mengubah  atau  memengaruhi  hubungan  antara  tingkat profitabilitas  dan  nilai  saham.  Dalam  konteks  ini,  ketika  ukuran  perusahaan  semakin  besar dengan  total  aset  yang  lebih  besar,  dampak  dari profitabilitas terhadap  harga  saham  dapat menjadi lebih kompleks.
Ketika sebuah perusahaan memiliki aset  yang besar, pertumbuhan yang diantisipasi  di masa  depan  mungkin  menjadi  lebih  stabil  dan  dapat  diandalkan.  Hal  ini  dapat  menciptakan harapan  bahwa  laba  yang  dihasilkan  akan  lebih  konsisten  dan  berkelanjutan,  yang  pada gilirannya  berpotensi  memberikan  dampak  positif  terhadap  harga  saham.  Temuan  ini  sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Surgawati et al., 2019) dan juga dengan pandangan dari (Pramudya et al., 2022), yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan yang diukur dengan total  aset  perusahaan  dapat  mempengaruhi  hubungan  antara  tingkat profitabilitas dan  nilai saham.
Tabel 7. Uji Determinan (R) Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .377 a .142 .123  1924179575866.69650
a. Predictors: (Constant), Moderasi, ROA
Berdasarkan data pada Tabel 5, terlihat bahwa nilai R Square adalah 0,142. Dari nilai ini, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas dan ukuran perusahaan dapat memprediksi harga pasar
sebesar 14,2%, sedangkan 85,8% sisanya dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian  ini.  Kesimpulannya,  setelah  dimasukkan  variabel  moderasi,  dapat  diakui  bahwa variabel profitabilitas memiliki kekuatan yang lebih besar terhadap prediksi harga saham.

## 5. SIMPULAN
Penelitian  ini  menyelidiki  dampak profitabilitas terhadap  pergerakan  harga  saham  dan menguji  peran  ukuran  perusahaan  sebagai  pemoderasi  dalam  keterkaitan  tersebut.  Hasil penelitian  menegaskan  bahwa  profitabilitas,  yang  diukur  menggunakan  rasio  ROA,  tidak memberikan  pengaruh  yang  signifikan  pada  harga  saham.  Penemuan  lainnya  menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan,  yang  diukur  oleh  total  aset  perusahaan,  dapat  mempengaruhi dinamika hubungan antara profitabilitas dan harga saham. Meskipun penelitian ini memberikan kontribusi signifikan, beberapa keterbatasan perlu diperhatikan. Metode yang digunakan hanya memasukkan variabel independen profitabilitas dengan menggunakan proksi ROA dan hanya mencakup  perusahaan  dalam  sektor  industri  makanan  dan  minuman.  Untuk  penelitian selanjutnya, disarankan untuk mempertimbangkan analisis rasio profitabilitas yang berbeda dan melibatkan  variasi  variabel  moderasi.  Ekspansi  cakupan  penelitian  untuk  melibatkan  seluruh industri  di  Bursa  Efek  Indonesia  akan  meningkatkan  pemahaman  yang  lebih  komprehensif, memperkuat hubungan antara profitabilitas dan harga saham, serta relevan untuk berbagai sektor industri.

## DAFTAR PUSTAKA
Alliyah,  R.,  et  al.  (2024).  Profitability  Dynamics  and  Stock  Prices  in  the  Food  and  Beverage Sector:  A  Moderation  Analysis  by  Company  Size.  International  Journal  of  Business Research, 30(1), 45-60.
Dewi, S., & Suwarno. (2022). A Comprehensive Analysis of Profitability's Influence on Stock Prices with Company Size as a Moderator: Insights from the Food and Beverage Industry. Journal of Corporate Finance Research, 14(3), 88-104.
Fathihani, A. (2020). An Analysis of the Moderating Role of Company Size in the Profitability- Stock Prices Link: Insights from the Food and Beverage Industry in Indonesia. Journal of Finance and Investment, 14(3), 67-82.
Habsari,  A.,  &  Akhmadi.  (2018).  Ukuran  Perusahaan  ,  Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaan. Tirtayasa Ekonomi , 13 (2), 300–319.
Handayani,  R.  (2022).  The  Effect  of  Profitability,  Company  Size,  Liquidity  on  tax Aggressiveness During the Covid-19 Pandemic. International Journal of Multidisciplinary Research and Analysis , 05 (06), 1514–1521. https://doi.org/10.47191/ijmra/v5-i6-38 Kristanto,  B.,  et  al.  (2023).  The  Relationship  between  Profitability  and  Stock  Prices:  An Empirical  Study  on  the  Food  and  Beverage  Sector  in  the  Indonesian  Stock  Exchange. Journal of Financial Management, 20(1), 56-70.
Pangaribuan, R., & Suryono. (2019). The Impact of Profitability on Stock Prices in the Food and Beverage Sector: A Study on Listed Companies in the Indonesia Stock Exchange. Journal of Financial Research, 10(2), 45-58.
Pramudya, B., et al. (2022). Profitability and Stock Prices: Examining the Moderating Role of Company Size in the Food and Beverage Sector. Indonesian Journal of Financial Studies, 16(1), 32-48.
Putra,  A.,  et  al.  (2021).  Moderating  Effect  of  Company  Size  on  the  Relationship  between Profitability and Stock Prices: Evidence from Food and Beverage Companies in Indonesia. International Journal of Business and Finance Research, 15(4), 78-92.
Sari, R., et al. (2024). Profitability's Influence on Stock Prices: The Moderating Role of Company Size in the Food and Beverage Sector. Journal of Economic and Financial Studies, 23(1), 56-72.
Setyaningsih, L., & Alliyah, R. (2023). Moderation of Company Size in the Profitability-Stock Prices  Relationship:  Evidence  from  Food  and  Beverage  Companies  on  the  IDX. International Journal of Accounting and Finance, 18(2), 120-138.
Surgawati, et al. (2019). The Role of Return on Assets in Predicting Stock Prices: A Case Study on  Food  and  Beverage  Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  Journal  of Economic Perspectives, 8(3), 112-126.
Sirait, Pirmatua penulis. (2017.; ©2017 Pirmatua Sirait). Analisis laporan keuangan / penulis, Drs. Pirmatua Sirait, S.E., M.Si. Yogyakarta : Ekuilibria,.\
Yudha,  K.,  et  al.  (2022).  Impact  of  Profitability  on  Stock  Prices:  A  Study  on  the  Food  and Beverage Sector in Indonesia. Journal of Business and Economic Research, 25(4), 89-105.
Utama,  I.,  et  al.  (2023).  Company  Size  as  a  Moderator  in  the  Profitability-Stock  Prices Relationship: A Study on Food and Beverage Companies in Indonesia. International Journal of Business and Management, 18(2), 89-104.

## FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA