## MEDIASI GREEN ACCOUNTING PADA FINANCIAL PERFORMANCE DAN ENVIRONMENTAL PERFORMANCE TERHADAP FIRM VALUE

## Zihan Ayu Safinatunnayah
Universitas Pancasila zihanayu03@gmail.com

## Dwi Prastowo Darminto
Universitas Pancasila dwiprastowo81@yahoo.co.id
Shanti Lysandra Universitas Pancasila shantilysandra@univpancasila.ac.id
Nurmala Ahmar Universitas Pancasila nurmala.ahmar@univpancasila.ac.id

## Harnovinsah
Universitas Pancasila harnovinsah@univpancasila.ac.id

## ABSTRACT
This  study  aims  to  analyze  the  influence  of  financial  performance  and  environmental performance on firm value mediated by green accounting. The sample used in this research was  25  industrial  sub-sector  companies  listed  on  the  IDX  for  the  2020  -  2022  period.  The research  method  used  was  a  quantitative  method  with  a  purposive  sampling  approach  for secondary  data.  The  research  results  show  that  financial  performance  and  environmental performance have an effect on green accounting, financial performance has an effect on firm value,  environmental  performance  and  green  accounting  have  no  effect  on  firm  value,  and financial performance and environmental performance have no effect on firm value mediated by  green  accounting.  The  contribution  of  this  research  is  the  discussion  of  research  results and differences with previous research results and related theories. The environmental costs of implementing green accounting practices are too small, resulting in a lack of loyalty from consumers, this will reduce investor confidence in the company, and cause a bad assessment from  the Ministry of Environment  and Forestry  as indicated by a low PROPER rating, this will raise doubts from investors about the company.
Keywords :  Financial  performance,  environmental  performance,  green  accounting,  firm value.

## ABSTRAK
Studi  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh financial  performance dan environmental performance pada firm  value dimediasi  oleh green  accounting .  Sampel  yang  di  gunakan dalam penelitian ini sebanyak 25 perusahaan sub sektor industri yang terdaftar di BEI periode 2020  –  2022.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  kuantitatif  dengan pendekatan purposive  sampling untuk  data  sekunder.  Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa financial  performance dan environmental  performance berpengaruh  terhadap green accounting , financial  performance berpengaruh  terhadap firm  value , environmental performance dan green  accounting tidak  berpengaruh  terhadap firm  value ,  serta financial performance dan environmental  performance tidak  berpengaruh  terhadap firm  value dimediasi  oleh green  accounting .  Biaya  lingkungan  hidup  untuk  menerapkan  praktik green accounting terlalu  kecil  sehingga  menimbulkan  kurangnya  loyalitas  dari  konsumen,  hal tersebut akan mengurangi kepercayaan dari investor terhadap perusahaan, dan menyebabkan adanya penilaian buruk  dari KLHK yang ditunjukan dengan rendahnya peringkat  PROPER, hal tersebut akan menimbulkan keraguan dari investor terhadap perusahaan.
Kata  kunci : Financial  performance,  environmental  performance,  green  accounting,  firm value .

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  sangat  penting  karena  mewakili  perusahaan  dan  kinerjanya,  yang dapat  mempengaruhi  investor  dan  kesannya  terhadap  perusahaan  (Pramukti  et  al.,  2019). Nilai  perusahaan  yang  tinggi  dapat  meningkatkan  eksistensi  dan  kredibilitas  perusahaan. Nilai suatu perusahaan yang tinggi meningkatkan kepercayaan investor terhadap perusahaan tersebut dan hasil saat ini, serta masa depan (Afrika, 2018). Tentu saja reputasi dan kualitas yang baik membuat investor tertarik untuk membeli suatu perusahaan (Jao et al., 2020).
Harga  saham  mencerminkan  perusahaan  dan  nilainya  bagi  pemegang  saham.  Harga  saham yang tinggi menunjukkan adanya peningkatan permintaan terhadap saham suatu perusahaan, yang  pada  akhirnya  menyebabkan  peningkatan  nilai  perusahaan.  Peningkatan  nilai  ini  juga tercermin  pada  harga  saham.  Harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan,  kekayaan,  dan kekayaan  pemegang  saham.  Meningkatnya  permintaan  saham  suatu  perusahaan mencerminkan  keputusan  investasi,  keuangan,  dan  pengelolaan  aset  perusahaan  (Nugraheni dan Martono, 2022).

## Gambar 1

## Grafik Kapitalisasi Pasar (Tahun 2020 - 2022)
Sumber : Bursa Efek Indonesia, 2023
Grafik  1  menunjukkan  bahwa  pada  tahun  2020  –  2022,  nilai  perusahaan  di  sektor  energi minyak  dan  gas  meningkat  dari  segi  nilai  pasar.  Hal  ini  merupakan  indikator  penting kesehatan perusahaan dan dapat memberikan gambaran penting mengenai kinerja perusahaan dan prospek masa depan. Tujuan utama perusahaan adalah menciptakan nilai bagi pemegang sahamnya. Harga saham mencerminkan nilai perusahaan dan asetnya. Perubahan nilai pasar saham  seringkali  didasarkan  pada  peluang  investasi.  Hal  ini  mempengaruhi  nilai  total perusahaan.
Fenomena  penelitian  ini  juga  didukung  oleh  isu  pemanasan  global  ( global  warming )  yang semakin menjadi warisan di seluruh dunia, termasuk di Indonesia. Catatan terkini Organisasi Meteorologi Dunia (WMO) dalam State of the Climate 2022 menyatakan bahwa tahun 2022 menduduki peringkat  tahun keenam  paling panas dalam skala dunia. Pada tahun 2015-2022 menjadi  tahun  kedelapan  yang  paling  panas  dalam  laporan  melalui  Organisasi  Meteorologi Dunia  (WMO),  sedangkan  pada  tahun  2016  menjadi  tahun  yang  paling  panas  (peringkat pertama),  dengan  tahun  2020  menjadi  salah  satu  dari  tiga  tahun  yang  paling  panas  dalam laporan (Kominfo, 2023).
Fenomena pemanasan global tidak lepas dari permasalahan pengendalian sampah dan limbah industri.  Plt.  Deputi  Klimatologi  BMKG  Dodo  Gunawan  menyatakan  mitigasi  dan  adaptasi terhadap  perubahan  cuaca  merupakan  urusan  bersama.  Sektor  swasta  dan  dunia  usaha menjadi salah satu pihak yang menjadi sorotan. Apalagi akhir-akhir ini Indonesia khususnya Jakarta sedang mengalami fenomena kondisi udara yang sangat buruk (Kominfo, 2023).
Berdasarkan  informasi  IQAir  saat  ini,  Indonesia,  khususnya  Jakarta,  menduduki  peringkat keenam  dunia  sebagai  kota  dengan  polusi  tertinggi  di  dunia.  Berikut  ini  adalah  informasi indeks  kualitas  udara/AQI  yang  tinggi  dari  suatu  negara  yang  menduduki  peringkat  kota besar paling tercemar di dunia.

## Gambar 2

## Ranking Kota Besar Paling Berpolusi di Dunia
Sumber: Laman resmi IQAir, www.iqair.com, 2023
Berdasarkan  grafik  2,  Indonesia  masih  menempati  ranking  historis  yang  aman  jika dibandingkan dengan kota-kota lain yang masuk peringkat 10 besar pada tahun 2023
Masalah  pencemaran  lingkungan  tidak  ada  habisnya  dibicarakan  dan  sangat  dekat  dengan aktivitas  bisnis.  Beberapa  penelitian  telah  membuktikan  bahwa  aktivitas  bisnis  perusahaan besar  menyebabkan  masalah  pada  lingkungan  seperti  kelangkaan  sumber  daya,  degradasi lingkungan, pencemaran air laut oleh minyak, pencemaran udara, hingga masalah kesehatan. Limbah merupakan penyebab terbesar kerusakan lingkungan.
Secara umum sampah merupakan sisa bahan yang dihasilkan pada suatu kegiatan dan proses produksi, baik itu domestik, industri, pertambangan, dan lain-lain. Sampah dapat berupa gas, debu, cair, atau padat. Di antara berbagai jenis limbah tersebut terdapat limbah bahan beracun atau  berbahaya  yang  disebut  dengan  limbah  bahan  berbahaya  dan  beracun  (Limbah  B3). Berdasarkan data Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan, jumlah sektor manufaktur Indonesia akan menghasilkan limbah B3 sebanyak 60 juta ton pada tahun 2021 (Dihni, 2022).

## Gambar 3

## Jumlah Perusahaan Penghasil Limbah B3 per Sektor

## Sumber: Kementrian Lingkungan Hidup dan Kehutanan, 2023
Gambar  grafik  3  menunjukkan  catatan  berbagai  kelompok  penghasil  limbah  B3  per  sektor industri  terutama  berdasarkan  catatan  KLHK.  Sebanyak  2.897  industri  sektor  manufaktur menghasilkan limbah B3. Sektor prasarana menghasilkan limbah B3 yang berasal dari 2.406 industri,  serta  terdapat  2.103  industri  pada  sektor  pertanian  (agroindustri)  dan  947  industri pada  sektor  pertambangan  energi  dan  minyak  bumi  serta  bahan  bakar  minyak  yang menghasilkan  limbah  B3  (Dihni,  2022).  Perusahaan-perusahaan  penghasil  limbah  memiliki tanggung  jawab  mengelola  limbah  hasil  produksi  sehingga  tidak  menyebabkan  pencemaran lingkungan  dan  merugikan  masyarakat  sekitar.  Upaya  pengelolaan  limbah  tersebut diharapkan dapat mengurangi isu-isu lingkungan seperti yang telah dipaparkan sebelumnya. Pemerintah  Indonesia  sendiri  mengatur  masalah  pencemaran  lingkungan  ini  dalam  UU Nomor  40  tahun  2007  dan  UU  Nomor  2  tahun  2009.  Pemerintah  Indonesia  memperkuat tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungan, khususnya bagi perusahaan yang bergerak di  bidang  sumber  daya  alam,  melalui  Undang-Undang  Nomor  40  Tahun  2007  tentang Perseroan Terbatas (RI, Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 Tentang Perseroan Terbatas, 2007).
Undang-Undang  Nomor  32  Tahun  2009  tentang Perlindungan  dan  Pengelolaan  Lingkungan Hidup  (RI,  2009).  Kebijakan  lingkungan  yang  disusun  dengan  cermat  dapat  mendongkrak keunggulan  kompetitif.  Perusahaan  yang  dapat  mematuhi  aturan  dan  kebijakan  lingkungan akan memberikan pengaruh yang baik terhadap lingkungan, dan akan berdampak pada daya saing (Romero, Freedman, & Connor, 2018).

## TELAAH LITERATUR

## Teori Sinyal
Brigham dan Houston (2011) memaparkan teori yang merupakan sinyal persepsi perusahaan terhadap pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang yang mempengaruhi reaksi para investor  terhadap  perusahaan.  Sinyal  ini  berupa  informasi  yang  menjelaskan  upaya manajemen  dan  perusahaan  dalam  memenuhi  keinginan  pemilik  dan  merupakan  indikator penting  bagi  investor  dan  pedagang  ketika  mengambil  keputusan  investasi.  Secara  umum, teori  sinyal  mencoba  untuk  memahami  bagaimana  beberapa  sinyal  sangat  berharga  atau berguna,  sementara  sinyal  lainnya  tidak  berguna.  Teori  sinyal  mengkaji  bagaimana  sinyal terkait  dengan  karakteristik  yang  tercermin  di  dalamnya,  dan  elemen  sinyal  atau  komunitas sekitar apa yang membuat sinyal menjadi persuasif dan menarik (Gumamti, 2009).
Informasi  yang  dikirimkan  oleh  perusahaan  dan  diterima  investor  terlebih  dahulu diinterpretasikan  dan  dianalisis  untuk  melihat  apakah  informasi  tersebut  merupakan  sinyal positif  (berita  baik)  atau  merupakan  sinyal  negatif  (berita  buruk)  (Jogiyanto,  2010).  Ketika informasi  dikomunikasikan,  investor  memberikan  respon  positif  dan  mampu  membedakan perusahaan  yang  berkualitas  dan  buruk,  sehingga  menyebabkan  harga  saham  naik  dan  nilai perusahaan naik. Sebaliknya ketika investor memberikan sinyal negatif, hal ini menandakan bahwa keinginan investor untuk berinvestasi menurun sehingga berdampak pada menurunnya nilai perusahaan.

## Akuntansi Lingkungan
Pengertian  akuntansi  lingkungan  menurut  buku Environmental  Management  Accounting (2008) adalah identifikasi, pengukuran dan alokasi biaya lingkungan serta integrasi biaya ke dalam keputusan bisnis dan komunikasi hasilnya kepada pemangku kepentingan perusahaan. Akuntansi  lingkungan  merupakan  sebuah  konsep  yang  terkait  dengan  penyertaan  biaya lingkungan  dalam  praktik  akuntansi  perusahaan  atau  lembaga  negara.  Biaya  lingkungan hidup merupakan dampak ekonomi dan non-ekonomi yang harus ditanggung akibat kegiatan yang  mempengaruhi  kualitas  lingkungan  hidup.  Menurut  Badan  Perlindungan  Lingkungan AS  (US  EPA),  peran  penting  EA  adalah  memberikan  rincian  biaya  lingkungan  kepada pejabat perusahaan.
Badan  Perlindungan  Lingkungan  AS  (EPA)  menambahkan,  konsep  akuntansi  lingkungan terbagi  menjadi  dua  dimensi  utama.  Pertama,  akuntansi  lingkungan  merupakan  biaya  yang secara  langsung  mempengaruhi  perusahaan  secara  keseluruhan  (dalam  hal  ini  disebut  biaya privat).  Kedua,  akuntansi  lingkungan  juga  mencakup  biaya  individu,  komunitas,  dan lingkungan hidup perusahaan yang tidak dapat dihitung.
Firm Value
Nilai perusahaan digambarkan sebagai nilai pasar karena nilai perusahaan dapat memberikan sebagian  besar  kemakmuran  pemegang  saham  jika  tingkat  harga  saham  perusahaan meningkat (Djaddang, 2023). Nilai perusahaan merupakan keyakinan pemilik modal terhadap pemenuhan  kebutuhan  perusahaan  yang  selalu  dikaitkan  dengan  harga  saham.  Nilai perusahaan  yang  tinggi  merupakan  preferensi  pemilik  usaha  yang  menunjukkan kesejahteraan pemegang saham (Abdi, Li, & Càmara, 2020); (Sukamulja, 2021). Perusahaan menginginkan  agar  manajer  keuangan  dapat  mengambil  tindakan  yang  berkualitas  bagi perusahaan  melalui  cara  memaksimalkan  biaya  perusahaan  untuk  mencapai  kesejahteraan pemilik atau pemegang saham.

## Financial Performance
Kinerja  keuangan  adalah  tujuan  organisasi  yang  menggambarkan  potensi  organisasi  untuk meningkatkan  pendapatan  organisasi  melalui  cara  menghasilkan  pendapatan.  Tinjauan keuangan  dibuat  untuk  menjelaskan  situasi  di  luar  moneter  dan  digunakan  untuk  perkiraan keuangan  masa  depan  (Fahmi,  2016).  Menurut  (Supit  dkk,  2015)  kinerja  keuangan  secara keseluruhan  adalah  alat  untuk  mengukur  struktur  modalnya.  Tolok  ukur  yang  digunakan dalam  kinerja  keuangan  bergantung  pada  posisi  organisasi.  Tes  kinerja  keuangan  secara keseluruhan  harus  mengenali  keluaran  dan  masukan. Output adalah  hasil  akhir  dari  kinerja seorang  karyawan  secara  keseluruhan,  begitu  pula  enter  adalah  hasil  akhir  dari  suatu  bakat yang digunakan untuk mendapatkan hasil akhir tersebut.

## Environmental Performance
Kinerja  lingkungan  hidup  merupakan  keseluruhan  kinerja    pengusaha  dalam  memajukan lingkungan  hidup  yang  baik  (Suratno,  2015).  Kinerja  lingkungan  merupakan  kinerja perusahaan  di  bidang  lingkungan  hidup  yang  dilakukan  dengan  mengacu  pada  dampak kegiatan  operasional  perusahaan  yang  berkaitan  dengan  lingkungan  hidup.  Di  Indonesia, kinerja  lingkungan  diukur  melalui  kinerja  organisasi  yang  berpartisipasi  dalam  program evaluasi  kinerja  usaha  dalam  pengelolaan  lingkungan  hidup  (PROPER),  sebuah  alat  yang dikembangkan  oleh  Kementerian  Lingkungan  Hidup  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi dan menentukan kinerja organisasi (Fitriani, 2013). Program ini merupakan bagian dari upaya Kementerian  Lingkungan  Hidup  (KLH)  untuk  mendorong  organisasi  agar  mematuhi pengendalian  lingkungan.  PROPER  biasanya  disajikan  kepada  publik,  sehingga  organisasi yang  dinilai  akan  menerima  insentif  atau  disinsentif  popularitas,  tergantung  pada  tingkat kepatuhannya.  Penting  untuk  meningkatkan  ukuran  kinerja  lingkungan  untuk  meningkatkan kinerja saat ini (Astuti, 2012).

## Green Accounting
Akuntansi  ramah  lingkungan  adalah  disiplin  akuntansi  yang  berupaya  menghubungkan komponen  keuangan  lingkungan  dengan  biaya  operasional  perusahaan  (Putri  et  al.,  2019). Akuntansi ramah lingkungan adalah bagian dari disiplin akuntansi yang berspesialisasi dalam masalah  sosial  dan  lingkungan  yang  mengharuskan  lembaga  untuk  mengungkapkan  biaya lingkungan  yang  terkait  dengan  perlindungan  lingkungan  di  seluruh  perusahaan.  Akuntansi ramah lingkungan juga merupakan teknik pengumpulan, klasifikasi, pengukuran, pencatatan dan  pelaporan  biaya  lingkungan  yang  dikeluarkan  dengan  menggunakan  lembaga  dalam tinjauan  tahunan.  Pelaku  bisnis  dapat  membandingkan  manfaat  dari  biaya  lingkungan  yang dikeluarkan,  kemudian  mencatatnya  sebagai  fakta  ekonomi  dan  pembeli  dapat menggunakannya  untuk  mengambil  keputusan. Green  Accounting dianggap  sebagai  alat pengendalian lingkungan yang mampu menjalin komunikasi dengan masyarakat (Ningsih dan Rachmawati,  2017). Green  Accounting merupakan  metode  komunikasi  antara  pengusaha dengan  masyarakat  umum  yang  menunjukkan  keseriusan  dalam  meningkatkan  kinerja lingkungan.

## METODOLOGI PENELITIAN
Teknik  pengolahan  dan  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah, analisis  statistik  deskriptif,  analisis  regresi  linier  berganda,  uji  asumsi  klasik,  uji  hipotesis, dan analisis koefisien determinasi. Ada beberapa uji asumsi klasik dalam penelitian ini antara lain uji normalitas, uji multikoelinieritas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Untuk menganalisis data diperlukan software statistika yaitu program STATA Versi 14 for windows . Populasi  penelitian  ini  merupakan  seluruh  perusahaan  go  public  di  sektor  industri  yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia. Sub sektor industri  terdiri dari (1) sektor manufaktur; (2) sektor  prasarana;  (3)  sektor  agro  industri,  dan  (4)  sektor  pertambangan  energi  dan  migas. Jangkauan  periode  penelitian  ialah  tahun  2020-2022.  Dari  populasi  tesebut  diambil  sampel data  penelitian.  Pengambilan  sampel  yang  digunakan  ialah purposive  sampling dengan kriteria:  (1)  perusahaan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  telah  menerbitkan Laporan Tahunan (LT) tahun 2020 - 2022; dan (2) perusahaan memiliki sertifikat PROPER.
Tabel 1 Kriteria Sampel Penelitian Kriteria sampel Faktor Pengurang Jumlah Perusahaan  sub  sektor  industri yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2020- 2022 - 237 Perusahaan  menerbitkan  Laporan Tahunan  (LT)  secara  berkala  di tahun 2020-2022 Perusahaan sub sektor industri yang tidak menerbitkan  LT  pada  tahun 2020-2022 0 Perusahaan yang memiliki sertifikat PROPER. Perusahaan yang tidak memiliki sertifikat PROPER (192) Perusahaan  yang  mengungkap biaya lingkungan hidup Perusahaan yang tidak mengungkap biaya lingkungan hidup (20) Jumlah Sampel 25 Tahun Pengamatan (Jumlah Sampel x 3 Tahun) 75
Sumber : Data Diolah, 2023

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Hipotesis

## Uji t (Parsial)
Uji  statistik  t  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  parsial  variabel  independen  terhadap variabel dependen. Hasil olah data uji statistik t data dapat dilihat pada tabel berikut:

## Tabel 2

## Hasil Uji Hipotesis Statistik t (Persamaan 1)
Sumber : Output STATA Versi 14, 2023
Dengan  melihat  tabel  distribusi  t  maka  koefisien  korelasi  dengan  tingkat  kesalahan  5% (0,05),  jumlah  data  (n)  yang  valid  sebanyak  75  dan  derajat  kebebasan  (df)  =  n  –  k  –  1 sehingga  didapat  nilai  df  =  72.  Berdasarkan  hasil  tabel  uji  statistik  t  diatas,  menunjukkan bahwa kolom t dan kolom sig. sebagai berikut :
1. Financial performance (X1) memiliki t hitung 4,96 > t tabel 1,993 dan nilai signifikansi
0,000  <  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H1  diterima  yang  artinya financial performance (X1)  secara  parsial  berpengaruh  terhadap green  accounting (Y)  dan
pengaruhnya negatif.
2. Environmental performance memiliki t hitung 2,12 > t tabel 1,993 dan nilai signifikansi 0,038  <  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H2  diterima  yang  artinya environmental performance (X2)  secara  parsial  berpengaruh  terhadap green  accounting (Y),  dan pengaruhnya positif.

## Tabel 3
Hasil Uji Hipotesis Statistik t (Persamaan 2)
Sumber : Output STATA Versi 14, 2023
Dengan  melihat  tabel  distribusi  t  maka  koefisien  korelasi  dengan  tingkat  kesalahan  5% (0,05) : 2 = 2,5% (0,025), jumlah data (n) yang valid sebanyak 75 dan derajat kebebasan (df) =  n  –  k  –  1  sehingga  didapat  nilai  df  =  71.  Berdasarkan  hasil  tabel  uji  statistik  t  diatas, menunjukkan bahwa kolom t dan kolom sig. sebagai berikut :
1. Financial performance (X1) memiliki t hitung 4,26 > t tabel 1,993 dan nilai signifikansi 0,000  <  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H3  diterima  yang  artinya financial performance (X1)  secara  parsial  berpengaruh  terhadap firm  value (Z)  dan  pengaruhnya negatif.
2. Environmental  performance (X2)  memiliki  t  hitung  1,33  <  t  tabel  1,993  dan  nilai signifikansi  0,187  >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H4  ditolak  yang  artinya environmental performance (X1) tidak berpengaruh terhadap firm value (Z).
3. Green accounting (Y) memiliki t hitung 1,91 < t tabel 1,993 dan nilai signifikansi 0,060 >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H5  ditolak  yang  artinya green  accounting (Y) secara parsial tidak berpengaruh terhadap firm value (Z).

## Uji Sobel
Uji  sobel  digunakan  untuk  menguji  hipotesis  H 6 dan  H 7 yang  melibatkan  variabel  mediasi dalam  memediasi  pengaruh  variabel  independent  terhadap  variabel  dependen.  Dasar pengambilan  keputusan  pada  uji  sobel,  variabel  mediasi  dikatakan  berpengaruh  dalam memediasi variabel bebas dan terikat apabila nilai t statistik > nilai t tabel dan signifikansi < 0.05 (Santosa D. S., 2020). Berikut hasil pengujian pada kedua jalur pada penelitian ini:
Tabel 4 Hasil Uji Sobel Jalur t-statistik p-value X1 -> Y -> Z 1,786 0,074 X2 -> Y -> Z -1,420 0,155 Sumber : Hasil Output Kalkulator Sobel, 2023
Berdasarkan  hasil  uji  sobel  dalam  tabel  t-statistik  diatas  (Tabel  16),  menunjukkan  hasil sebagai berikut :
1. Financial  performance (X1)  terhadap firm  value (Y)  dimediasi  oleh green  accounting (Y) memiliki nilai t-statistik 1,786 < t tabel 1,993 dengan nilai signifikansi 0,074 > 0,05, maka  H6  ditolak  yang  artinya financial  performance (X1)  tidak  berpengaruh  terhadap firm value (Z) dimediasi oleh green accounting (Y).
2. Environmental  performance (X1)  terhadap firm  value (Z)  dimediasi  oleh green accounting (Y) memiliki nilai t-statistik 1,420 < t tabel 1,993 dengan  nilai signifikansi 0,155  >  0,05,  maka  H7  ditolak  yang  artinya environmental  performance (X2)  tidak berpengaruh terhadap firm value (Z) dimediasi oleh green accounting (Y).

## SIMPULAN
Penelitian  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh financial  performance (X1), environmental  performance (X2)  terhadap firm  value (Z)  dimediasi  oleh green  accounting (Y) pada perusahaan sektor industri yang terdaftar di BEI. Berdasarkan data yang diperoleh maupun hasil dari analisis yang dilakukan, maka dapat diambil beberapa kesimpulan sebagai berikut :
1. Financial  performance (X1)  berpengaruh  terhadap green  accounting (Y)  dan pengaruhnya  negatif.  Ketika financial  performance (X1)  yang  ditunjukan  oleh  ROA pada  perusahaan  mengalami  peningkatan  maka  pada  kondisi  tersebut  disertai  pula dengan  tingginya  investasi  pada  lingkungan  dalam  penerapan green  accounting (Y)
sehingga terjadinya penurunan biaya kerusakan lingkungan hidup yang dikeluarkan oleh perusahaan.
Financial performance memberikan informasi yang relevan bagi pemangku kepentingan perusahaan termasuk investor, regulator (pemerintah), dan masyarakat (konsumen) untuk menilai  bagaimana  perusahaan  mengelola  isu  lingkungan. Financial  performance yang baik  memberikan  dorongan  bagi  perusahaan  untuk  berinvestasi  pada  lingkungan  dalam penerapan green  accounting dengan  terus  mengoptimalkan  sumber  daya  dan  efisiensi energi.
2. Environmental  performance (X2)  berpengaruh  terhadap green  accounting (Y)  dan pengaruhnya  positif.  Ketika environmental  performance (X1)  yang  di  tunjukan  dengan warna  PROPER  meningkat  hal  tersebut  disertai  dengan  adanya  peningkatan  investasi dalam  penerapan green  accounting (Y)  yang  ditunjukan  dengan  meningkatnya  biaya kerusakan  lingkungan  hidup  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  dalam  menyikapi kerusakan lingkungan yang disebabkan oleh limbah industri yang dihasilkan.
Environmental  performance yang  terintegrasi  dengan green  accounting meningkatkan akuntabilitas perusahaan terhadap pemangku kepentingan, termasuk investor, pelanggan, dan masyarakat umum. Pemangku kepentingan dapat menggunakan informasi ini untuk mengevaluasi  sejauh  mana  perusahaan  memenuhi  tanggung  jawab  lingkungannya. Environmental  performance yang  baik  dapat  membantu  perusahaan  menghindari  denda dan sanksi yang mungkin timbul dari ketidakpatuhan terhadap lingkungan dan penerapan praktik green  accounting membantu  perusahaan  memantau  dan  memastikan  kepatuhan terhadap regulasi lingkungan.
3. Financial  performance (X1)  berpengaruh  terhadap firm  value (Z)  dan  pengaruhnya negatif.  Ketika financial  performance (X1)  mengalami  peningkatan  maka  pada  kondisi tersebut  disertai pula dengan adanya penurunan  nilai  perusahaan. Peningkatan financial performance (X1)  tidak  disertai  dengan  peningkatan firm  value (Z),  karena  perusahaan dikatakan  menggunakan  asetnya  secara  efisien  ketika  level  ROA  berada  di  atas  30%, sedangkan dalam  penelitian ini menunjukan bahwa rata-rata ROA pada  sample yang di uji  adalah  12,83%,  maka  dalam  hal  ini  perusahaan  belum  menggunakan  asetnya  secara efisien.
Financial  performance yang  kuat  dapat  meningkatkan  keyakinan  investor  terhadap perusahaan.  Investor  cenderung  memberikan  nilai  yang  lebih  tinggi  kepada  perusahaan yang  menunjukkan  kinerja  keuangan  yang  stabil  dan  menjanjikan.  Perusahaan  dengan financial  performance yang  kuat  mungkin  lebih  mudah  mendapatkan  pendanaan
eksternal,  baik  melalui  penerbitan  saham,  obligasi,  atau  pinjaman  bank.  Ini  dapat memberikan perusahaan akses lebih mudah ke modal yang diperlukan.
4. Environmental  performance (X2)  tidak  berpengaruh  terhadap firm  value (Z).  Ketika perusahaan  mendapat  peringkat  PROPER  untuk  menilai environmental  performance (X2)  tidak  dapat  meningkatkan firm  value (Z).  Masih  banyak  perusahaan  di  Indonesia yang  mendapat  PROPER  Biru.  Hal  tersebut  menggambarkan  masih  banyak  perusahaan yang memberi andil dalam masalah pencemaran lingkungan di Indonesia.
Perusahaan  perlu  mengadopsi environmental  performance yang  baik  yang  di  tandai dengan  penilaian  PROPER  yang  tinggi,  maka  perusahaan  dapat  meminimalkan  risiko reputasi  yang  mungkin  timbul  dari  isu-isu  lingkungan  negatif.  Hal  ini  dapat mempertahankan  kepercayaan  pemangku  kepentingan  terhadap  perusahaan.  Kesesuaian dan pematuhan perusahaan terhadap regulasi lingkungan dapat memitigasi risiko hukum dan denda, yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Pemangku kepentingan mungkin memberikan  nilai  lebih  tinggi  kepada  perusahaan  yang  mengelola  risiko  lingkungan dengan baik.
5. Green  accounting (Y)  tidak  berpengaruh  terhadap firm  value (Z).  Investasi  dalam penerapan green accounting (Y) yang ditunjukan dengan adanya biaya lingkungan hidup yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  tidak  memberikan  keyakinan  bagi  investor  maupun konsumen  dalam  penilaian  suatu  perusahaan.  Pengeluaran  biaya  lingkungan  dan/atau penerapan green  accounting merupakan  strategi  yang  dilakukan  perusahaan  dalam jangka panjang yang tidak dapat dirasakan dalam jangka pendek oleh investor.
Perusahaan  perlu  mengadopsi  praktik green  accounting dengan  optimal,  dengan  begitu perusahaan  dapat  mendapatkan  dukungan  lebih  besar  dari  pemegang  saham  dan pemangku kepentingan lainnya yang peduli terhadap isu lingkungan. Dukungan ini dapat menciptakan  nilai  tambah  dan  stabilitas  bagi  perusahaan.  Melalui green  accounting , perusahaan  dapat  mengidentifikasi  peluang  untuk  meningkatkan  efisiensi  dalam penggunaan  sumber  daya  dan  mengurangi  limbah.  Ini  tidak  hanya  dapat  mendukung keberlanjutan lingkungan tetapi juga menciptakan potensi penghematan biaya yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan.
6. Financial  performance (X1)  tidak  berpengaruh  terhadap firm  value (Z)  dimediasi  oleh green accounting (Y). Pada penelitian ini, rata-rata rasio biaya lingkungan hidup hanya 2% dari laba bersih perusahaan sehingga tidak berpengaruh pada financial performance terhadap firm  value .  Pengeluaran  yang  dialokasikan  untuk  biaya  lingkungan  hidup  atau untuk  menerapkan  praktik green  accounting terlalu  kecil  sehingga  menimbulkan
kurangnya  loyalitas  dari  konsumen,  hal  tersebut  akan  mengurangi  kepercayaan  dari investor terhadap perusahaan.
7. Environmental  performance (X1)  tidak  berpengaruh  terhadap firm  value (Z)  dimediasi oleh green  accounting (Y).  Pada  penelitian  ini,  rata-rata  rasio  biaya  lingkungan  hanya 2%  dari  laba  perusahaan  sehingga  tidak  berpengaruh  pada environmental  performance terhadap firm  value .  Biaya  lingkungan  hidup  atau  penerapan  praktik green  accounting yang  terlalu  kecil  menyebabkan  adanya  penilaian  buruk  dari  KLHK  yang  ditunjukan dengan  rendahnya  peringkat  PROPER,  hal  tersebut  akan  menimbulkan  keraguan  dari investor terhadap perusahaan.
Berdasarkan  dari  hasil  pengolahan  data  dan  simpulan  yang  dipaparkan  diatas,  terdapat beberapa  keterbatasan  dalam  penelitian  ini  yang  mungkin  memerlukan  perbaikan  dan beberapa rekomendasi yang dapat menjadi pertimbangan dalam penelitian selanjutnya, maka peneliti memiliki beberapa saran sebagai berikut:
1. Untuk  peneliti  selanjutkan  dapat  menambahkan  tahun  periode  penelitian  yang  terbaru agar data lebih update .
2. Untuk  peneliti  selanjutnya  dapat  menambahkan  jumlah  sampel  dan  tidak  hanya  4 (empat) sub sektor industri saja agar hasil dari penelitian selanjutnya lebih akurat.
3. Diharapkan  bagi  peneliti  selanjutnya  dapat  menambahkan  variabel  lain  yang  dianggap sangat  mempengaruhi  hasil  penelitian  ini  maupun  penelitian  sebelumnya  misalnya menambahkan  variabel Firm  Size , Capital  Structure ,  dan Profitability sebagai  variabel independen.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdi, Y., Li, X., & Càmara, X. (2020). Impact of Sustainability on Firm Value and Financial Performance in the Air Transport Industry. Sustainability .
Abdurrahman, A. P. (2019). Impact of Green Accounting on Company Value: Evidence from the Nigerian Companies. Journal of Business Management and Accounting, 3 (1), 16- 26.
Agustina,  L.,  Nurmalasari,  E.,  &  Astuty,  W.  (2023).  Corporate  So  cial  Responsibility  Dan Risiko  Investasi  Terhadap  Reputasi  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai Variabel Intervening. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7 (1), 687-699.
Alexander,  N.  (2023).  Green  Accounting  and  Firm  Value. GATR  Accounting  and  Finance Review, 7 (4), 12-18.
Amalya, W., Sukoharsono, E., & Sidarta, A. (2023). The Relationship of Green Accounting on Financial Performance with Environmental Performance as a Mediation Variable. 5–18. doi:https://doi.org/10.2991/978-94-6463-140-1_2
Ameilia  Damayanti,  S.  B.  (2022).  PENGARUH  GREEN  ACCOUNTING  TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN. RELEVAN .
Angelina,  M.  &.  (2021).  Pengaruh  Penerapan  Green  Accounting  dan  Kinerja  Lingkungan terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Jurnal  Manajemen  Dirgantara,  14 (2),  11– 224.
Apa  Sebenarnya  Akuntansi  Lingkungan  itu? (2023,  September  10).  Retrieved  from Accounting Binus: https://accounting.binus.ac.id/2017/06/14/apa-sebenarnya- akuntansi-lingkungan-itu/
Astuti, T. A. (2022). Green Accounting , Financial Performance toward Firm Value. 4 (1), 1– 12.
Bader,  S.  A.,  &  Jones,  T.  V.  (2021).  Statistical  Mediation  Analysis  Using  The  Sobel  Test And  Haves  SPSS  Process  Macro. International  Journal  of  Quantitative  and Qualitative Research Method .
BMKG.  (2023,  Juli  1). Anomali  Suhu  Udara  Rata-Rata  Bulan  Juni  2023 .  Retrieved  from bmkg.go.id: https://www.bmkg.go.id/iklim/?p=ekstrem-perubahan-iklim
Brigham, E. F., & Joel, F. H. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku Satu. Edisi Kesepuluh. Alih Bahasa Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.
Carandang, J.  C., &  Ferrer, R. C. (2020). Effect  of Environmental Accounting on Financial Performance and Firm Value of Listed Mining and Oil Companies in the Philippines. Asia-Pacific Social Science Review, 20 (1), 117-134.
Chen,  R.,  &  Lee,  C.  (2017).  The  influence  of  CSR  on  firm  value:  an  application  of  panel smooth transition regression on Taiwan. Applied Economics, 49 (34), 3422–3434.
Chinedu,  E.  N.,  &  Ogochukwu,  O.  G.  (2020).  Relationship  Between  Environmental Accounting  Disclosures  And  Financial  Performance  Of  Manufacturing  Firms  In Nigeria. International Journal in Management and Social Science,, 8 (2).
Clarkson, P. M., Li, Y., Richardson, G. D., & Vasvarin, F. P. (2011). Does it really pay to be green? Determinants. J. Account. Public Policy , 122-124.
CNBC.  (2023,  September  2).  Kualitas  Udara  RI,  Pak  Luhut,  Polusi  Jakarta  Hari  Ini Memburuk! Luar Jawa Merah. Jakarta.
Darminto,  D.  P.  (2022).  Determinants  of  Firm  Value  with  Environmental  Performance  as.
BIRCI-Journal .
Devie,  D.,  Liman,  L.  P.,  Tarigan,  J.,  &  Jie,  F.  (2020).  Corporate  social  responsibility  , financial  performance  and  risk  in  Indonesian  natural  resources  industry. Social Responsibility Journal, 16 (1), 73-90. doi:https://doi.org/10.1108/SRJ-06-2018-0155
Dewi,  P.  P.,  &  Narayana,  E.  I.  (2020).  Implementasi  Green  Accounting,  Profitabilitas  dan Corporate  Social  Responsibility  pada  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Akuntansi,  30 (12). doi:10.24843/EJA.2020.v30.i12.p20
Dewi, S. R. (2019). Pemahaman dan Kepedulian Penerapan Green Accounting.
Dianty,  A.  (2022).  THE  EFFECT  OF  APPLYING  GREEN  ACCOUNTING  ON  FIRM VALUE  AND  FINANCIAL  PERFORMANCE  AS  AN  INTERVENING VARIABLE. Jurnal Ekbis, 2 , 369-382.
Dianty, A. (2022). The Effect Of Applying Green Accounting On Firm Value And Financial Performance As An Intervening Variables. Jurnal EKBIS .
Dihni,  V.  A.  (2022,  Februari  9). Indonesia  Hasilkan  60  Juta  Ton  Limbah  B3  pada  2021 . Retrieved from
https://databoks.katadata.co.id/:
https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2022/02/09/indonesia-hasilkan-60-juta- ton-limbah-b3-pada-2021
Djaddang,  S.  (2023).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen .
Effendi, B. (2021). The Effect of Environmental Accounting on the Increase in Firm Value. ADI International Conference Series .
Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan. Alfabeta.
Fauzi,  T.  (2022).  The  Effect  of  Environmental  Performance  on  Firm  Value  with  Mediating Role  of  Financial  Performance  in  Manufacturing  Companies  in  Indonesia. Institusional and repositories journal , 256-265.
Gantino,  R.,  Ruswanti,  E.,  &  Widodo,  A.  M.  (2023).  Green  Accounting  And  Intellectual Capital Effect On Firm Value Moderated By Business Strategy. Jurnal Akuntansi E- Ja, 27 (1), 38-61. doi:http://dx.doi.org/10.24912/jm.v27i1.1118
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS  25  Update PLS Regresi. Semarang: Badang Penerbit Universitas Diponegoro.
Gull, A. A., Saee, A., Suleman, M., & Mushtaq. (2022). Revisiting the association between environmental  performance  and  financial  performance:  Does  the  level  of environmental orientation matter? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 29 (5), 1647–1662.
Gumamti,  T.  A.  (2009). Teori  Sinyal  dalam  Manajemen  Keuangan.  Manajemen  Usahawan Indonesia (Vol. 38).
Hamidi.  (2019).  Analisis  Penerapan  Green  Accounting  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan . Equilibiria .
Hanjani,  A.,  &  Kusumadewi,  R.  (2022).  Environmental  performance  and  financial performance:  Empirical  evidence  from  Indonesian  companies.  Corporate  Social Responsibility and
Environmental
Management. Wiley.
doi:https://doi.org/10.1002/csr.2433
Hansen,  D.,  &  Mowen,  M.  (2018). Cornerstones  of  Cost  Management. Boston  :  Cengage Learning.
Hapsoro, D. d. (2020). Apakah Pengungkapan Informasi Lingkungan Memoderasi Pengaruh Kinerja  Lingkungan  dan  Biaya  Lingkungan  terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Riset Akuntansi Dan Keuangan .
Hermiyetti.  (2012).  Analisis  Perlakuan  Akuntansi  Lingkungan  dan  Pengalokasian  Biaya Lingkungan Pada PT Aspex Kumbong. 8 (1), 63-80.
Heru Lian Fermadi, M. F. (2015). The Effect Of Financial Performance To The Firm Value On Manufacturing Compenies That Listed On IDX The periode 2013-2015. Tesis .
Hidayati.  (2016). Analisis  Penerapan  Akuntansi  Biaya  Lingkungan  pada  PT.  Perkebunan Nusantara V Sei Rokan.
Ikhsan, A. (2009). Akuntansi Manajemen Lingkungan. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Jayanti,  D.,  &  Romli.  (2023).  Application  of  green  accounting  to  company  values  through profitability. Fair Value : Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5 (11).
Jogiyanto. (2010). Analisis dan Desain Sistem Informasi, Edisi IV. Yogyakarta: Andi Offset.
Juliandi,  A.,  Irfan,  &  Manurung,  S.  (2014). Metodologi  Penelitian  Bisnis:  Konsep  dan Aplikasi. Meda: UMSU Press.
Kominfo. (2023, Maret 20). Kondisi Bumi Kian Mengkhawatirkan, BMKG Ajak Masyarakat Kontribusi  Tahan  Laju  Perubahan  Iklim .  Retrieved  from  kominfo.go.id: https://www.kominfo.go.id/content/detail/48014/kondisi-bumi-kian- mengkhawatirkan-bmkg-ajak-masyarakat-kontribusi-tahan-laju-perubahan- iklim/0/artikel_gpr
Kompas. (2023, Juni 17). Selain Kawasan Industri, Musim Kemarau Disebut Jadi Penyebab Udara Buruk di Jakarta . Retrieved from megapolitan.kompas.com: https://megapolitan.kompas.com/read/2023/06/17/18340821/selain-kawasan-industri- musim-kemarau-disebut-jadi-penyebab-udara-buruk?page=all
Lako, A. (2019). Conceptual Framework of Green Accounting. Akuntan Indonesia Magazine.
Lee, K. C. (2016). Environmental responsibility and firm performance: The application of an environmental, social and governance model. Business Strategy and the Environment, 25 (1), 40–53.
Lestari, H. D., & Restuningdiah, N. (2021). The Effect of Green Accounting Implementation on the Value of Mining and Agricultural Companies in Indonesia. 216–223.
Lin,  T.  C.  (2018,  December  1). Incorporating  Social  Activism. 98  Boston  University  Law Review 1535 (2018): Temple University Legal Studies Research Paper No. 2019-01.
Lusiana,  M.  H.  (2021).  A  review  of  green  accounting,  corporate  social  responsibility disclosure,  financial  performance  and  firm  value  literature. Proceedings  of  the International  Conference  on  Industrial  Engineering  and  Operations  Management , 5622–5640.
Lysandra,  S.  (2022).  Effect  of  Green  Accounting,  Intellectual  Capital  in  Financial Performance, and Compititive Advantage as Moderating Variables . Technium Social Sinces Journal .
Mohamad,  U.  N.  (2019). Ramah  Lingkungan  dan  Nilai  Perusahaan .  Retrieved  from  Jakad Media Publishing.
Muslih,  C.  I.  (2023).  Pengaruh  Laba,  Nilai  Buku  dan  CSR  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Terdaftar  pada  Jakarta  Islamic  Index  70  (JII70)  Tahun  2019-2021. KONSTELASI: Konvergensi Teknologi dan Sistem Informasi, 3 (1), 17-183.
Nico Alexander. (2023). Green Accounting and Firm Value. GATR Accounting and Finance Review .
Nor,  N.  A.  (2016).  The  Effects  of  Environmental  Disclosure  on  Financial  Performance  in
Malaysia. Procedia Economics and Finance , 117–126. doi:https://doi.org/10.1016/S2212-5671(16)00016-2
Purnama,  D.  (2018).  Analisis  Karakteristik  Perusahaan  dan  Environmental  Performance terhadap Environmental Disclosure. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi .
Qiu,  Y.  S.  (2016).  Environmental  and  social  disclosures:  Link  with  corporate  financial performance. The British Accounting Review, 48 (1), 102–116.
Radhouane, I., Nekhili, M., Nagati, H., & Paché, G. (2020). Is voluntary external assurance relevant  for  the  valuation  of  environmental  reporting  by  firms  in  environmentally sensitive  industries? Sustainability  Accounting,  Management  and  Policy  Journal, 11 (1), 65–98.
Rahmadina,  S.,  Sholihah,  R.  A.,  &  and  Zainon,  S.  (2023).  The  Effect  of  Carbon  Emission Disclosure,  Environmental  Performance,  and  Green  Accounting  on  Firm  Value  at Manufacturing  Companies  Listed  on  The  Indonesia  Stock  Exchange. Annual International Conference, 3 , 213-224.
Rani  A,  S.  D.  (2023).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Sustainable  Growth  Rate  Sebagai  Varibale  Moderasi. Jurnal  Ekonomi  Bisnis Manajemen .
RI,  U.  (2007). Undang-Undang  Nomor  40  Tahun  2007  Tentang  Perseroan  Terbatas. Republik Indonesia.
RI,  U.  (2009). Undang-Undang  Nomor  32  Tahun  2009  Tentang  Perlindungan  dan Pengelolaan Lingkungan Hidup. Republik Indonesia.
Rilla Gantino, E. R. (2022). Green Accounting And Intellectual Capital Effect On Firm Value Moderated By Business Strategy. Jurnal Akuntansi .
Rinsman,  T.,  &  Prasetyo,  A.  (2020).  The  Effects  of  Financial  and  Environmental Performances  on  Firm  Value  with  Environmental  Disclosure  as  an  Intervening Variable.
Jurnal Dinamika Akuntansi,, 12 (2), 90-99.
doi:https://doi.org/10.15294/jda.v12i2.24003
Riyadh,  H.  A.,  Al-Shmam,  M.  A.,  Huang,  H.  H.,  &  Gunawan,  B.  (2020).  The  Analysis  of Green  Accounting  Cost  Impact  on  Corporations. International  Journal  of  Energy Economics and, 10 (6), 21-426.
Romero, J. A., Freedman, M., & Connor, N. (2018, December). The Impact of Environment Protection  Agency  Penalties  on  Financial  Performance. Business  Strategy  and  the Environment, 27 (8), 1733-1740. doi:https://doi.org/10.1002/bse.2239
Rounaghi,  M.  M.  (2019).  Economic  analysis  of  using  green  accounting  and  environmental accounting to identify environmental costs and sustainability indicators. International Journal of Ethics and Systems, 35 (4), 504-512. doi:https://doi.org/10.1108/IJOES-03- 2019-0056
Salehi, M. M. (2021). The potential impact of managerial entrenchment on firms’ corporate social  responsibility  activities  and  financial  performance:  evidence  from  Iran. International  Journal  of  Productivity  and  Performance  Management,,  70 (7),  793– 1815. doi:https://doi.org/10.1108/IJPPM-06-2019-0259
Santosa, D. S. (2020). STATA 14 UNTUK PENELITIAN. Yogyakarta: Penerbit Kepel Press.
Santosa,  P.  W.  (2020).  The  Intervening  Effect  of  the  Dividend  Policy  on  Financial Performance  and  Firm  Value  in  Large  Indonesian  Firms. International  Journal  of Financial Research, 11 (4). doi:https://doi.org/10.5430/ijfr.v11n4p408
Sapulette,  S.,  &  Limba,  F.  (2021).  Pengaruh  Penerapan  Green  Accounting,  Dan  Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akun Nabelo: Jurnal Akuntansi Netral, Akuntabel, Objektif , 31–43.
Sekaran. (2016). Metode Penelitian untuk Bisnis 2. Edisi Empat. Jakarta: Salemba Empat.

## SEKRETARIAT PROPER KEMENTERIAN LINGKUNGAN HIDUP
DAN KEHUTANAN. (2023, Juli 17). Retrieved
from https://proper.menlhk.go.id/proper/sejarah
Singh,  P.,  Sethuraman,  K.,  &  Lam,  J.  Y.  (2017).  Impact  of  corporate  social  responsibility dimensions on firm value: Some evidence from Hong Kong and China. Sustainability , 1532.
Soewarno,  N.,  Hilal,  N.,  Ramadhan,  A.,  &  Airlangga.  (2020).  The  Effect  of  Ownership Structure  and  Intellectual  Capital  on  Firm  Value  with  Firm  Performance  as  an Intervening  Variable. International  Journal  of  Innovation,  Creativity  and  Change, 10 (12), 215-236.
Sudimas,  M.  R.,  Ramdany,  &  Ispriyahadi,  H.  (2023).  Does  Financial  Performance  Mediate the  Impact  of  Green  Accounting  and  Environmental  Performance  on  Firm  Value? Journal of Governance Risk Management Compliance and Sustainability, 3 (1), 58-73. Sugiyono.  (2015). Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D (12th  ed.).  Bandung: Alfabeta.
Suidarma,  I.  M.,  &  Adryas,  A.  B.  (2022).  PENGARUH  GCG  DAN  PENGUNGKAPAN CSR  TERHADAP  HARGA  SAHAM  PERUSAHAAN  FOOD  AND  BEVERAGE
YANG  TERDAFTAR  DI  BEI  PERIODE  2016-2019. Jurnal  Magister  Manajemen,
11 (3), 192-200.
Sukamulja,  P.  (2021). Manajemen  Keuangan  Korporat  Teori,  Analisis,  dan  Aplikasi  dalam Melakukan Investasi (1st ed.). CV Andi Offset.
Sukmadilaga, C., Winarningsih, S., Yudianto, I., Lestari, T. U., & Ghani, E. K. (2023). Does Green  Accounting  Affect  Firm  Value?  Evidence  from. International  Journal  of Energy Economics and, 13 (2), 509-515.
Taufani, M. (2023). Ini Sektor Paling Moncer dan Menderita di Semester 1 2023. Retrieved September  1,  2023,  from  https://www.cnbcindonesia.com/market/20230628201618- 17-450008/ini-sektor-paling-moncer-dan-menderita-di-semester-1-2023
Tri  Astuty,  A.  R.  (2022).  Green  Accounting,  Financial  Performance  toward  Firm  Value.
Asian Journal of Accounting and Finance .
Wahidahwati,  W.,  &  Ardini,  L.  (2021).  Corporate  Governance  and  Environmental Performance:  How  They  Affect  Firm  Value. Journal  of  Asian  Finance,  Economics and Business , 953–962.
Wasininingsih,  &  Mulyadi,  J.  (2019).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai Perusahaan  dengan  Kualitas  Laba  sebagai  Moderasi. Jurnal  Riset  Akuntansi  dan Perpajakan .
Wiengarten,  F.  H.  (2017).  The  adoption  of  multiple  certification  standards:  perceived performance implications of quality, environmental and health & safety certifications. Production Planning & Control, 28 (2), 131–141.
Yastynda,  Z.  S.  (2022).  Pengaruh  Penerapan  Green  Accounting  Dan  Kinerja  Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Basic Material Yang Terdaftar Di BEI. Repository Universitas Jember .
Yoon,  B.,  &  Chung,  Y.  (2018).  The  effects  of  corporate  social  responsibility  on  firm performance:  A  stakeholder  approach. Journal  of  Hospitality  and  Tourism Management, 37 , 89-96.