## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting

## THE EFFECT OF EMPLOYEE STOCK OWNERSHIP PROGRAM, LEVERAGE, COMPANY SIZE, GCG, EXCHANGE RATE AND DEFERRED TAX ON FINANCIAL PERFORMANCE IN PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTING ON IDX 2016-2020 PERIOD
PENGARUH EMPLOYEE STOCK OWNERSHIP PROGRAM, LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, GCG, NILAI TUKAR DAN PAJAK TANGGUHAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG LISTING DI BEI PERIODE 2016-2020
Steffani 1 , Stella 2 , Trimawati Lumbantobing 3 , Yentika Tanti 4 , Bayu Wulandari 5 , Mhd Zulkifli Hasibuan 6
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4,5
UMN Al Washliyah 6 Steffanihuang8@gmail.com 1

## ABSTRACT
This  research  was  conducted  to  analyze  the  effect  of  the  ESOP  Employee  Stock Ownership  Program,  Leverage,  Company  Size,  GCG,  Exchange  Rates  and  Deferred Taxes on the Financial Performance of Property and Real Estate Companies Listing on the IDX for the 2016-2020 period. Quantitative approach is the method of this research. The research population totaled 65 Property and Real Estate Companies listed on the IDX for the 2016-2020 period. Using purposive sampling for sampling, the sample in the study amounted to 9 companies. The results show that research on ESOP, Leverage, Company  Size,  GCG,  Exchange  Rates  and  Deferred  Taxes  have  an  effect  on  the Financial Performance of Property and Real Estate Companies Listing on the IDX for the  2016-2020  period.  Partial  test  results  show  that  the  Employee  Stock  Ownership Program (ESOP) has an effect on the financial performance of property and real estate companies  listed  on  the  IDX  for  the  2016-2020  period.  Partial  test  results  show  that leverage has no effect on financial performance in property and real estate companies listed on the IDX for the 2016-2020 period. Partial test results show that company size has an effect on financial performance in property and real estate companies listed on the IDX for the 2016-2020 period. Partial test results show that GCG has no effect on the financial performance of property and real estate companies listed on the IDX for the 2016-2020 period. Partial test results show that exchange rates have no effect on financial performance in property and real estate companies listed on the IDX for the 2016-2020 period. The results of the partial test show that Deferred Tax has no effect on  the  Financial  Performance  of  Property  and  Real  Estate  Companies  Listing  on  the IDX for the 2016-2020 period.
Keywords: ESOP, Leverage, Company Size, GCG, Exchange Rate, Deferred Tax

## ABSTRAK
Penelitian dilakukan untuk menganalisa Pengaruh Employee Stock Ownership Program ESOP,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  GCG,  Nilai  Tukar  dan  Pajak  Tangguhan Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2016-2020. Pendekatan kuantitatif menjadi metode penelitian ini. Populasi penelitian  berjumlah  65  Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate  yang  terdaftar  di  BEI
periode 2016-2020. Menggunakan purposive sampling untuk penarikan sampel, sampel pada  penelitian  berjumlah  9  perusahaan.  Ditunjukkan  hasil  pada  penelitian ESOP, Leverage, Ukuran Perusahaan, GCG, Nilai Tukar dan Pajak Tangguhan berpengaruh Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI  Periode  2016-2020.  Diperoleh  Hasil  pengujian  secara  parsial  ditunjukkan Employee Stock Ownership Program (ESOP) berpengaruh Terhadap Kinerja Keuangan pada  Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate  yang  Listing  di  BEI  Periode  2016-2020. Diperoleh  Hasil  pengujian  secara  parsial  ditunjukkan Leverage tidak  berpengaruh Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2016-2020. Diperoleh Hasil pengujian secara parsial ditunjukkan Ukuran Perusahaan berpengaruh  Terhadap Kinerja  Keuangan pada  Perusahaan  Properti  dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2016-2020. Diperoleh Hasil pengujian secara parsial  ditunjukkan GCG tidak  berpengaruh  Terhadap Kinerja  Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2016-2020. Diperoleh Hasil  pengujian  secara  parsial  ditunjukkan Nilai  Tukar tidak  berpengaruh  Terhadap Kinerja  Keuangan pada  Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate  yang  Listing  di  BEI Periode  2016-2020.  Diperoleh  Hasil  pengujian  secara  parsial  ditunjukkan Pajak Tangguhan tidak  berpengaruh Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2016-2020.
Kata  Kunci: ESOP,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  GCG,  Nilai  Tukar,  Pajak Tangguhan

## PENDAHULUAN
Dunia  bisnis  kini  berkembang pesat  yang  ditandai  dengan  munculnya perusahaan  persaingan.  Perusahaan berupaya mempertahankan kelangsungan hidupnya dengan memasuki  pasar  modal.  Kelangsungan hidup  perusahaan  dapat  dilihat  dari kinerja keuangannya dan pengukurannya dari laba bersih. Yang  diteliti  adalah  perusahaan properti  dan  real  estate  di  masa sekarang ini perkembangannya menghadapi  persaingan  banyak  dan banyak  properti  yang  tidak  terjual sehingga  kas  yang  mengalir  ke perusahaan  menjadi  rendah.  Dalam menghadapi  masalah  ini  perusahaan menerapkan  ESOP  ( Employee  Stock Ownership  Program ).  Menurut  Isbanah (2015:29)  Pada  program  ESOP  ini perusahaan  memberikan  kesempatan kepada  karyawan  untuk  memiliki sahamnya. Tujuan ESOP untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan  namun  kenyataannya  tidak
semua  perusahaan  melakukan  ESOP dan  pelaksanaan  ESOP  belum  dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan sesuai dengan harapannya. Kinerja  keuangan  menurun   ini   dapat diakibatkan leverage perusahaan yang meningkat.  Menurut  Yester,  dkk.,
(2020) Peningkatan leverage ini disebabkan  perusahaan  kekurangan dana  sehingga  melakukan  pendanaan dengan  hutang. Leverage naik  dan terjadi pembayaran hutang  dapat mengakibatkan kinerja keuangan menurun. Perusahaan  properti  dan  real estate  memiliki  golongan  aset    tinggi atau  aset  rendah  dapat  diukur  dari ukuran perusahaan. Biasanya perusahaan  berukuran  besar  tentu kinerja keuangannya  tinggi. Perusahaan memiliki Good Corporate Governance yang mengelola perusahaan.  jikalau Good  Corporate Governance dimiliki  oleh  perusahaan dengan baik  maka  kinerja  keuangannya dapat  meningkat.  Perusahaan  properti
dan real estate ini sering kali mengganti tata  kelola  perusahaan  diakibatkan adanya  penambahan  atau  pergantian kepemilikan perusahaan.
Perusahaan  properti  dan  real estate  ini  mendapatkan  laba  dari penjualan.  Penurunan  penjualan  juga berdampak pada nilai tukar yang tinggi. Nilai  tukar  tinggi dapat  mengakibatkan kinerja keuangan perusahaan menurun.
Perusahaan  selaku  wajib  pajak turut  melaporkan  dan  membayar  pajak.
Menurut  Astari,  dkk.,  (2021:5),  Pada saat membayar pajak terdapat
perbedaan  pengakuan  untuk  biayanya sehingga  dilakukan  koreksi  kembali atau  koreksi  fiskal.  Salah  satu  akun terkena  koreksi  fiskal  adalah  pajak tangguhan.  Semakin  besar  pajak tangguhan  perusahaan  mengakibatkan kinerja  keuangan  perusahaan  dapat mengalami penurunan. Pajak tangguhan yang  terjadi  perusahaan  mengalami kenaikan  bahkan terjadi penurunan tiap tahunnya.
Berdasarkan fenomena yang ada terlihat  APLN  memiliki  total  hutang naik di tahun 2020 mengakibatkan laba bersih ikut naik seharusnya total hutang naik mendorong penurunan laba bersih. CTRA  tidak  memiliki  saham  manajer dapat  mendorong  kenaikan  laba  bersih dari  tahun  2019  hingga  tahun  2020 dengan pajak tangguhan yang
mengalami  kenaikan  di  tahun  2020.
PWON  memiliki  saham  manajer  dan saham institusi yang tetap sama di tahun 2019  dan  tahun  2020.  Total  aktiva  dan nilai  tukar  di  tahun  2020  mengalami kenaikan mendorong terjadinya penurunan laba bersih di tahun 2020. Dari  uraian  di  atas  dapat mendorong  peneliti  dalam  melakukan penelitian berjudul “Pengaruh Employee  Stock  Ownership  Program (ESOP), Leverage , Ukuran Perusahaan, Good Corporate Governance, Nilai  Tukar  dan  Pajak
Tangguhan Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di Bursa
Efek Indonesia Periode 2016- 2020”.
Tinjauan Pustaka Pengaruh  ESOP  Terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan ESOP  bisa  menambah  kinerja agent yang akan tampak pada informasi laba, Kurniati dan Saifi (2018:43).
Pengaruh Leverage Terhadap Kinerja Keuangan
Apabila  utang  semakin  besar, maka  aktiva  juga  meningkat  sehingga mampu  mendanai  seluruh  kegiatan bisnis  dengan  maksud  meningkatkan keuntungan  perusahaan.  Dengan  modal yang  lebih  besar,  kemungkinan  besar profit  bertambah  serta  resiko  juga meningkat, (Isbanah, 2015).
Kinerja  keuangan  diikuti  oleh Tingginya  utang  perusahaan,  (Yester,
Widiasmara dan Devi, 2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Skala  aset  dan  penjualan  yang besar membuat perusahaan mendapatkan  akses  modal  lebih  mudah sehingga para investor menaruh kepercayaan  untuk  berinvestasi.  Maka dari  itu,  bisa  disimpulkan  ukuran perusahaan dapat mempengaruhi kinerja keuangan,  (Ramaiyanti,  Nur  dan Basri, 2018).
Pengaruh GCG Terhadap  Kinerja Keuangan
GCG  yang  diterapkan  pada  bank akan  menambah  kinerja  keuangan perusahaan  sehingga  dapat  tercapai tujuan perusahaannya, (Wibowo, Wiyono dan Rinofah, 2019).
Pengaruh  Nilai  Tukar  Terhadap Kinerja Keuangan
Jika Nilai Tukar rupiah meningkat,  maka  berpengaruh  kepada kinerja  keuangan.  Semakin  besar  nilai tukar  rupiah  terhadap  dollar,  sehingga kinerja  keuangan  perusahaan  semakin baik karena memiliki pengaruh terhadap profitabilitas  perusahaan,  (Muhidin, 2020).

## engaruh  Pajak Tangguhan Terhadap Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  perusahaan dapat  meningkat  karena  terdapat manajemen pajak  yang  baik  atas  beban pajak yang ditangguh. Pengakuan pajak tangguhan  tahun  sebelumnya  dapat mengurangi  laba  bersih  perusahaan tetapi  laba perusahaan tahun berikutnya akan  meningkat  karena  beban  pajak telah  dikumpulkan  di  tahun  yang  lalu, (Astari, dkk., 2021).

## Kerangka Konseptual
Kerangka
konseptual digambarkan 1:
Gambar 1. Kerangka Konseptual Hipotesis
Hipotesis penelitian, yakni : H1:  ESOP  berpengaruh  Terhadap Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI periode 2016-2020.
H2: Leverage berpengaruh  Terhadap Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI periode 2016-2020. H3:  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh Terhadap  Kinerja  Keuangan  pada
Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang Listing di BEI periode 2016-2020.
H4: Good  Corporate  Governance berpengaruh Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing  di BEI periode 2016-2020.
H5:  Nilai  Tukar  berpengaruh  Terhadap Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan Properti dan Real Estate yang Listing di BEI periode 2016-2020.
H6:  Pajak  Tangguhan  berpengaruh Terhadap  Kinerja  Keuangan  pada Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang Listing di BEI periode 2016-2020. H7:
ESOP, Leverage , Ukuran Perusahaan, GCG, Nilai  Tukar  dan Pajak Tangguhan berpengaruh Terhadap  Kinerja  Keuangan  pada Perusahaan  Properti  dan  Real  Estate yang Listing di BEI periode 2016-2020

## METODE PENELITIAN
Peingolahan data
peineilitian meimakai  peindeikatan  kuantitatif,  yang beirkaitan       deingan seibab akibat. Populasi dan Sampel Populasi beirjumlah 65 peirusahaan, dan meinggunakan purposivei  sampling untuk        peinarikan sampeil. Tabel 2. Sampel Penelitian
Sampel
• Peirusahaan  propeirti  dan reial  eistatei yang teirdaftar  di  BEiI  peiriodei 2016-2020 65 • Peirusahaan propeirti dan reial eistatei yang tidak/beilum meimpublikasikan laporan keiuangan peiriodei 2016-2020 (11) • Peirusahaan  propeirti  dan reial  eistatei
yang  tidak  meimpeiroleih laba beirsih positif beirturut-turut peiriodei 2016-2020. (45) Total sampeil yang diteiliti peiriodei 2016-2020 9 Total sampeil 5 x 9 tahun 45 Sampeil  teirdiri  dari  45  laporan keiuangan  peirusahaan  propeirty  dan  reial eistatei  yang   teirdaftar  di  BEiI  peiriodei 2016-2020.

## Definisi Operasional
Beirikut deifinisinya, yaitu :
Tabel 3. Variabel Definisi Indikator Skala Ukur
EiSOP (X1) EiSOP   ialah   reincana   peinsiun yang memenuhi   syarat   untuk meneriima transfeir sejiumlah saham peirusahaan dalam jumlah   teirtenitu keipada  seiorang  karyawan.
Sumbeir :  Santoso    dan    Masman (2016:103) Periusahaan yang meingadopsi  EiSOP dibeiri kodei satu (1) seidangkan yang tidak dibeiri kodei nol (0) Sumberi : Kurniati dan Saifi (2018:152) Nominal Leiveiragei (X2) leiveiragei  ratio ialah  rasio  yang keigunaannya  untuk  meinghitung seibeirapa  jauh  aktiva  peirusahaan dibiayai deingan utang. Sumbeir : Kasmir (2014:151) DAR= Sumbeir : Kasmir (2014:156) Rasio Ukuran Peirusahaan (X3)
Ukuran  peirusahaan  adalah  ukuran dimana  bisa  dikeilompokkan  beisar keicilnya  peirusahaan  beirdasarkan beibeirapa  cara  seipeirti  total  aseit, nilai pasar saham dan lain-lain. Sumbeir : Heiry (2017:11) Ukuran Peirusahaan = Ln Total asseit Sumbeir : Rodoni dan Ali (2014:193) Rasio GCG (X4) GCG ialah seibuah cara dan struktur yang  dipakai  untuk  meinuntun  dan meingurus  bisnis  dan  akuntabilitas peirusahaan deingan maksud meiningkatkan  nilai  saham  dalam jangka  panjang  seirta  teitap  peiduli teirhadap  keipeintingan stakeiholdeirs lain. Sumbeir  :  Umam  dan  Utomo (2017:189) INST= Rasio Nilai Tukar (X5) Nilai  tukar  meirupakan  nilai  mata uang  suatu  neigara  dibandingkan deingan mata uang neigara lain. Sumbeir : Fahmi (2017:216) Nilai tukar = kurs dolar Ameirika Seirikat
Sumbeir : Fahmi (2017:216-217)
Rasio
Pajak Tangguh an (X6) Keiwajiban pajak tangguhan muncul akibat  ada  peirbeidaan  seimeintara dari  seigi  peingakuan  peindapatan dan  beiban  antara  laba  akuntansi dan  laba  pajak. Sumbeir : Astari, dkk (2021:5) Pajak Tangguhan = Sumbeir : Astari, dkk (2021:5) Rasio Kineirja Keiuangan (Y) Kineirja  Keiuangan  adalah  hasil eivaluasi dari peikeirjaan yang sudah dikeirjakan, hasil teirseibut dibandingkan  deingan  kriteiria  yang sudah diteintukan beirsama. Sumbeir :Sujarweini (2017:71) Marjin Laba Beirsih = Sumbeir : Heiry (2016:113) Rasio

## Teknik Pengumpulan Data
Dokumeintasi      dan      tinjauan pustaka   meinjadi   teiknik   peingambilan data   untuk peni             eilitian  ini. Laporan    keuaiangan    perirbankan diperrioleih   deingan   cara      dokumeintasi dan untuk   meindapatkan  teiori  –  teiori yang    meindorong    peineilitian    ini dilakukan   deingan tinjauan pustaka.
Jenis dan Sumber Data Penelitian Peineilitian ini beirjeinis kuantitatif.  Untuk  meimperoleh  data peineilitian  meimakai  sumbeir  data seikundeir.
Uji Asumsi Klasik Normalitas Meimeiriksa  apakah  reisidual beirdistribusi normal. Dalam meindeiteiksi  normalitas  meinggunakan
2 cara yakni analisis statistik dan grafik, (Ghozali. 2016).

## Multikolinearitas
Meimeiriksa  apakah  ada  koleirasi antar  variabel  indeipeindein  pada modeil reigreisi. Nilai toleirancei ≤ 0,10 atau = nilai VIF ≥ 10, (Ghozali. 2016).

## Heteroskedastisitas
Meimeiriksa  apakah  peingamatan pada  modeil  reigreisi  diteimukan peirbeidaan  varian  dari  reisidual  atau tidak,  deingan  grafik  scatteirplot, (Ghozali, 2016).

## Model Analisis Data
Modeil  analisis  reigreisi  lineiar beirganda yang dipakai pada peineilitian ini, beirikut :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + b 6 X 6 + ei Ket. : Y  = Kineirja Keiuangan a = Konstanta b 1 , b 2 , b 3 , b 4 = Keiadaan Reigreisi
X 1 = Variabeil EiSOP X 2 = Variabeil Leiveiragei X 3 = Variabeil Ukuran Peirusahaan X 4 = Variabeil GCG X 5 = Variabel Nilai Tukar X 6 = Variabeil Pajak Tangguhan ei = Eistimasi Keisalahan (0,05)
Uji Hipotesis Secara Simultan Meinurut  (Hantono,  2017)  dalam meimeiriksa apakah variabeil indeipeindein seicara simultan meimiliki  peingaruh  teirhadap  variabeil deipeindein  meinggunakan  uji  F. Peineintuan hasil pada uji F didasarkan dari nilai F hitung dari F tabeil :
• Jikalau  F  hitung  >  F  tabeil,  dapat disimpulkan  variabeil indeipeindein seicara  simultan  tidak  beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein .
• Jikalau  F  hitung  <  F  tabeil,  dapat disimpulkan  variabeil indeipeindein seicara simultan beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein .
Uji Hipotesis Secara Parsial Meinurut Hantono (2017:74) dalam  meimeiriksa  apakah  variabeil indeipeindein beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein meinggunakan uji t.
Peineintuan hasil didasarkan pada :
• Apabila  t  hitung  <  t  tabeil  bisa disimpulkan  variabeil  indeipeindein seicara  parsial  tidak  beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein.
• Apabila  t  hitung  >  t  tabeil  bisa disimpulkan  variabeil  indeipeindein seicara parsial beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein.
Koefisien Determinan (R 2 ) Dari  pandangan  (Ghozali,  2016) R 2 meinghitung seijauh mana

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hal  yang  harus  dilakukan  dahulu dalam meingeilola data dilakukan deingan statistik  deiskriptif  untuk  meingeitahui jumlah data, nilai min. , max., meian dan std. deiviasinya  lalu  asumsi  klasik  dan hipoteisis.

## Deskriptif Data
Meimiliki  9  sampeil  peirusahaan propeirti  dan  reial  eistatei  yang  listing  di BEiI  periode  2016  –  2020  seihingga sampeil beirjumlah 45, beirikut :

## Tabel 4. DeskriptifStatistik Descriptive Statistics
N  Min. Max. Meian Std. Deiviation EiSOP 45 ,00 1,00 ,6667
,47673 Leiveiragei 45 ,04 ,64 ,4216 ,17694 Ukuran Peirusahaan 45 28,76 31,30 30,1951 ,79259
GCG 45 ,09 ,97 ,6067
,25379 Nilai Tukar 45 13436  14481  13894,20 383,393 Pajak Tangguhan 45  ,00001  ,01442  ,0019107 ,00340536 Margin Laba Beirsih 45 ,02 ,51 ,2020 ,15857
Valid N (listwisei) 45
1. ESOP:  nilai  min.  0,00,  nilai  max. 1,00,    nilai  meian  0,6667  dan  std.
deiviasi 0,47673.
2. Leiveiragei :  nilai  min.  0,04,  nilai max.  0,64,  nilai  meian  0,4216  dan std. deiviasi 0,17694.
3. Ukuran  Peirusahaan  :  nilai  min.
28,76,  nilai  max.  31,30,  nilai  meian 30,1951         dan std. deiviasi 0,79259.
4. Good  Corporatei  Goveirnancei  :  nilai min.  0,09,  nilai  max.  0,97,  nilai meian  0,6067  dan  std.  deiviasi
0,25379. 5. Nilai  Tukar  :  nilai  min.  13436,00, nilai  max.  14481,00,  nilai  meian 13894,20 dan std. deiviasi 383,393.
6. Pajak  Tangguhan  :  nilai  min. 0,00001,  nilai  max.  0,01442,  nilai meian  0,0019107  dan  std.  deiviasi 0,00340536.
7. Kineirja  Keiuangan  :  nilai  min.  0,02, nilai  max.  0,51,  nilai  meian  0,2020 dan std. deiviasi 0,15857.

## Asumsi Klasik Normalitas
Ada  2  jeinis  uji  normalitas yaitu grafik  dan  statistik.  Grafik  beirbeintuk parabola  teirbalik  dan  teirlihat  normal. Grafik Histogram disajikan:

## Gambar 2. Histogram
Dapat  dilihat  grafik  tidak  miring kei  kanan  dan  juga  kei  kiri,  beirbeintuk parabola teirbalik, maka data normal.
Disajikan  Grafik normal p-p-plot :
Gambar 3. Normal p-p-Plot Dapat  dilihat  pada  grafik  titik meindeikati  garis  diagonal,  maka  data normal.
Disajikan onei-samplei kolmogorov smirnov:
Tabel 5. One-Sample Kolmogorov-

## Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardizeid Reisidual N
Normal Parameiteirsa,b
Most Eixtreimei Diffeireinceis Kolmogorov- Smirnov Z Asymp. Sig. (2-taileid) Meian Std. Deiviation Absolutei
Positivei Neigativei 45 0Ei-7 ,09606237 ,063 ,063 -,061 ,421 ,994
a. Teist distribution is Normal.
b. Calculateid from data.
Seiluruh  variabeil  yang  diteiliti meimpeiroleih  signifikansi  beirjumlah 0,994  > 0,05,  maka  data  teirdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas Keiteitapan VIF < 10 dan toleirancei > 0,10 beirikut :
Tabel 6.
ESOP Leiveiragei , Ukuran Peirusahaan, Good Corporatei Goveirnancei, Nilai  Tukar  dan  Pajak Tangguhan  meimiliki  toleirancei  >  0,10 dan  VIF  <  10,  bisa  dilihat  tidak multikolineiaritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Meinggunakan  2  cara  yaitu grafik  dan  statistik.  Apakah  titik  pada grafik  teirseibar  dan  tak  beirpola, ditunjukkan tidak ada heiteirokeidastisitas deingan meinggunakan grafik scatteirplot.

## Gambar 4. Scatterplot
Dapat  dilihat  pada  grafik  tidak ada  titik  yang  beirpola  maka  tidak  ada heiteirokeidastisitas.
Uji Speiarman  Rho pada  tabeil  3.5 beirikut :
Tabel 6. Hasil Uji Spearman Rho
Correlations
**. Correilation is significant at thei 0.01 leiveil (2-taileid).
*.  Correilation  is  significant  at  thei  0.05 leiveil (2-taileid).
Dari  uji  speiarman  rho  hasil ditunjukkan  tiap  variabeil  indeipeindein meimpunyai  signifikansi  leibih  beisar 0,05  tidak  teirdapat  heiteiroskeidastisitas.
Analisis Data Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Dalam meilihat peirubahan variabeil  deipeindein  yang  dijeilaskan oleih dua    atau  leibih  variabeil indeipeindein.  Hasil  pada  tabeil  3.6, beirikut :

## Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficientsa Modeil Unstandardizeid Coeifficieints Standardizeid Coeifficieints t Sg B
Std. Eirror Beita (Constant) -2,164 1,064 -2,034 ,049 EiSOP ,163 ,045 ,490  3,631 ,001 Leiveiragei -1,195 ,174 -1,334  -6,855 ,000 1  UkuranPeirusah aan ,122 ,031 ,610  3,901 ,000 GCG -,068 ,109 -,109 -,624 ,536 NilaiTukar -6,183Ei-005 ,000 -,149  -1,498 ,142 PajakTangguha n -13,079 7,118 -,281  -1,837 ,074 a. Deipeindeint  Variablei:  Margin  Laba
Beirsih
Margin  Laba  Beirsih  =  -2,164  + 0,163
EiSOP  - 1,195  Leiveiragei  +  0,122
Ukuran Peirusahaan - 0,068 GCG  ( -
6,183Ei-005) Nilai Tukar - 13,079 Pajak Tangguhan 1. Nilai  t  tabeil  dihitung  dari  deirajat keibeibasan.  Dimana,  Df  =  n  –  k  = 45  –  6  =  39,  maka  t  tabel  seibeisar
2,02269.  t EiSOP  (Eimployeiei  Stock
Owneirship Program) adalah seibeisar
3,631, maka nilai t EiSOP (Eimployeei
Stock  Owneirship  Program) (3,631) >  nilai  t  tabeil  (2,02269),  yang artinya EiSOP beirpeingaruh teirhadap Kineirja Keiuangan. Sig 0,001 < dari 0,05 maka EiSOP signifikan teirhadap Kineirja Keiuangan Peirusahaan. 2. Nilai  t Leiveiragei seibeisar  -6,855,  Df = n – k = 45 – 6 = 39, t tabeil seibeisar 2,02269.  Maka,  t Leiveiragei (-6,855) <  t  tabeil  (2,02269)  seihingga Leiveiragei tidak  meimiliki  peingaruh teirhadap  Kineirja  Keiuangan,  Sig 0,00 < 0,05 yang artinya Signifikan teirhadap Kineirja Keiuangan Peirusahaan. 3. Nilai  t Ukuran  Peirusahaan seibeisar
3,901,  Df  =  n  –  k  =  45  –  6  =  39,  t tabeil  seibeisar  2,02269.  t Ukuran Peirusahaan (3,901)  >  t  tabeil (2,02269)  maka  ukuran  perusahaan meimiliki peingaruh teirhadap Kineirja  Keiuangan.  Sig.  0,00  <  dari 0,05  artinya  Ukuran  Peirusahaan Signifikan teirhadap Kineirja Keiuangan Peirusahaan. 4. nlai t GCG seibeisar -0,624, Df = n – k = 45 – 6 = 39, nilai t tabeil seibeisar 2,02269.  Nilai  t GCG  (Good Corporatei  Goveirnancei) (-0,624)  < nilai  t  tabeil (2,02269)  yang  beirarti GCG tidak  meimiliki  peingaruh teirhadap  Kineirja  Keiuangan.  Sig 0,536  >  dari  0,05  maka  tidak Signifikan teirhadap Kineirja Keiuangan Peirusahaan. 5. Nilai  t Nilai  Tukar seibeisar  -1,498,
Df  =  n  –  k  =  45  –  6  =  39,  t  tablei seibeisar  2,02269.  Maka,  t Nilai
Tukar (-1,498)  <  t  tabeil  (2,02269).
Seihingga, Nilai Tukar tidak meimiliki peingaruh teirhadap Kineirja Keiuangan.  Sig  0,142  >  0,05  maka tidak  Signifikan  teirhadap  Kineirja Keiuangan Peirusahaan.
6. Nilai  t  Pajak  Tangguhan  seibeisar  - 1,837,  Df  =  n  –  k  =  45  –  6  =  39,  t tabeil seibeisar 2,02269. Maka, t Pajak
Tangguhan
(-1,837)  <  t  tabeil  (2,02269)  yang artinya  Pajak  Tangguhan  tidak meimiliki peingaruh teirhadap Kineirja Keiuangan.  Sig.  0,074  >  0,05  maka tidak  Signifikan  teirhadap  Kineirja Keiuangan Peirusahaan.

## Koefisien Determinasi (R²)
Meinghitung  seibeirapa  mampu  variabeil beibas  bisa  meineirangkan  variabeil teirikat.
Tabel 8. Koefisien Determinasi Modeil R R Squarei Adjusteid R Squarei Std. Eirror of theEistimatei Durbin- Watson 1 ,796a ,633 ,575 ,10337 2,284 a. Preidictors: (Constant), Pajak Tangguhan,UkuranPeirusahaan,  Nilai Tukar, EiSOP, GCG, Leiveiragei
b. Deipeindeint  Variablei:  Margin  Laba Beirsih
Peingaruhnya dilihat dari adjusteid R  Squarei  0,575  (57,5%)  teirhadap Kineirja  Keiuangan  dan  leibihnya  42,5% dipeingaruhi  variabeil  lain  yang  tidak diteiliti.
Uji Statistik F Meimeiriksa  apakah  variabeil indeipeindein seicara simultan beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein. Tabel 9. Hasil Uji Statistik F ANOVA a Modeil Sum of Squareis df Meian Squarei F Sig. Reigreission ,700 6 ,117  10,923  ,000 b 1 Reisidual ,406  38 ,011
Total 1,106  44 a. Deipeindeint Variablei: MarginLabaBeirsih
b. Preidictors: (Constant), PajakTangguhan, UkuranPeirusahaan, NilaiTukar, EiSOP, GCG, Leiveiragei gjkhjkjhkhjkjhkhjkasdasdasda
Fhitung  =  10,923  sig  =  0,000  dan nilai Ftabeil yaitu 2,46 (Df N1 = Jumlah variabeil yang diteiliti – 1 = 6 – 1 = 5, Df N2  =  Sampeil  –  Jumlah  variabeil  yang diteiliti = 45 – 6 = 39). Fhitung > Ftabeil yaitu  10,923>2,46  teirlihat  H0  diteirima, Ha  ditolak  meinunjukkan  EiSOP, Leiveiragei ,  Ukuran  Peirusahaan, Good Corporatei Goveirnancei, Nilai Tukar dan
Pajak  Tangguhan  tidak  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan  Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020.

## Uji Statistik t
Meimeiriksa  apakah  variabeil indeipeindein seicara individual beirpeingaruh keipada variabeil deipeindein. 1. Dilihat  dari  tabeil  3.6  diatas dipeiroleih  nilai Eimployeiei  Stock Owneirship Program (EiSOP) thitung =  3,631,  sig  =  0,001,  ttabeil  (45- 6=39)  =  2,02269,  thitung  >  ttabeil, 3,631  >  2,02269  H0  ditolak,  Ha diteirima  meinunjukkan Eimployeiei Stock  Owneirship  Program (EiSOP) beirpeingaruh Teirhadap Kineirja Keiuangan pada Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020
2. Leiveiragei thitung  =  -6,855,  sig  =
0,00,  ttabeil  2,02269,  thitung  < ttabeil,  -6,855  <  2,02269  H0 diteirima,  Ha  ditolak  ditunjukkan Leiveiragei tidak beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016- 2020.
3. Ukuran Peirusahaan thitung  = 3,901, sig  =  0,00,  ttabeil  2,02269,  thitung >  ttabeil,  3,901  >  2,02269  H0 ditolak,  Ha  diteirima  meinunjukkan Ukuran  Peirusahaan  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016-
2020. 4. Good Corporatei Goveirnancei (GCG) thitung = -0,624 sig = 0,536, ttabeil  2,02269,  thitung  <  ttabeil,  - 0,624  <  2,02269  H0  diteirima,  Ha ditolak meinunjukkan Good Corporatei Goveirnancei (GCG) tidak beirpeingaruh  Teirhadap Kineirja Keiuangan pada Peirusahaan Propeirti
dan Reial Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020.
5. Nilai  Tukar  thitung  =  -1,498  sig  =
0,142,  ttabeil  2,02269,  thitung  < ttabeil,  -1,498  <  2,02269  H0 diteirima,  Ha  ditolak  ditunjukkan nilai  tukar  tidak  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016- 2020.
6. Pajak  Tangguhan  thitung  =  -1,837 sig  =  0,074,  ttabeil  2,02269,  thitung <  ttabeil,  -  1,837  <  2,02269  H0 diteirima,  Ha  ditolak  ditunjukkan Pajak Tangguhan tidak beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016- 2020.

## Pembahasan Pengaruh ESOP Terhadap Kinerja Keuangan
Dipeiroleih  hasil  peinelitian  ini adalah  EiSOP  beirpeingaruh  Teirhadap Kineirja  Keiuangan  pada  Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020. Hasil peineilitian  seijalan  deingan  Kurniati  dan Saifi  (2018:43)  EiSOP  bisa  meinambah kineirja  ageint  yang  akan  tampak  pada informasi laba.
Pengaruh Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Dipeiroleih  hasil  peinilitian  ini adalah Leiveiragei tidak  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan  Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020. Hasil  peineilitian  tidak  seijalan  deingan Isbanah  (2015:33-34),  Apabila  utang seimakin  beisar,  maka  aktiva  juga meiningkat  seihingga  mampu  meindanai seiluruh  keigiatan  bisnis  deingan  maksud meiningkatkan  keiuntungan  peirusahaan.
Deingan  modal  yang  leibih  beisar, keimungkinan  beisar  profit  beirtambah seirta reisiko juga meiningkat.
Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Dipeiroleih  hasil  peinilitian  ini adalah  ukuran  Peirusahaan  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada
Peirusahaan  Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020.
Hasil peineilitian seijalan deingan Ramaiyanti,  Nur  dan  Basri  (2018:70) Skala  aseit  dan  peinjualan  yang  beisar meimbuat  peirusahaan  meindapatkan akseis modal leibih mudah seihingga para inveistor  meinaruh  keipeircayaan  untuk beirinveistasi.  Maka  dari  itu,  bisa disimpulkan  ukuran  peirusahaan  dapat meimpeingaruhi kineirja keuangan.

## Pengaruh GCG
Terhadap  Kinerja Keuangan Dipeiroleih  hasil  peinilitian  ini adalah GCG tidak beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan  Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020. Hasil  peineilitian  tidak  seijalan  deingan Wibowo, Wiyono dan Rinofah (2019:58)  GCG  yang  diteirapkan  pada bank akan meinambah kineirja keiuangan peirusahaan  seihingga  dapat  teircapai tujuan peirusahaannya.

## Pengaruh  Nilai  Tukar  Terhadap Kinerja Keuangan
Dipeiroleih  hasil  peinilitian  ini adalah  nilai  tukar  tidak  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan  Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020. Hasil  peineilitian  tidak  seijalan  deingan Muhidin  (2020:43-44)  Jika  Nilai  Tukar rupiah  meiningkat,  maka  beirpeingaruh keipada  kineirja  keiuangan.  Seimakin beisar nilai tukar rupiah teirhadap dollar, maka  kineirja  keiuangan  peirusahaan
seimakin baik kareina meimiliki peingaruh teirhadap profitabilitas peirusahaan, Muhidin. Pengaruh Pajak Tangguhan Terhadap  Kinerja Keuangan Dipeiroleih  hasil  peinilitian  ini adalah Pajak Tangguhan tidak beirpeingaruh Teirhadap Kineirja Keiuangan pada Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei
2016-2020.  Hasil  peineilitian  tidak seijalan  deingan  Astari,  dkk.,  (2021:10), Kineirja  keiuangan  peirusahaan  dapat meiningkat  kareina  teirdapat  manajeimein pajak  yang  baik  atas  beiban  pajak  yang ditangguh.  Peingakuan  pajak  tangguhan tahun  seibeilumnya  dapat  meingurangi laba  beirsih  peirusahaan  teitapi  laba peirusahaan  tahun  beirikutnya  akan meiningkat  kareina  beiban  pajak  teilah dikumpulkan di tahun yang lalu.

## PENUTUP Kesimpulan
Beirdasarkan hasil peineilitian, maka bisa disimpulkan : 1. EiSOP beirpeingaruh Teirhadap Kineirja  Keiuangan  pada  Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020. 2. Leiveiragei tidak beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016-
2020.
3. Ukuran  Peirusahaan  beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan pada  Peirusahaan  Propeirti  dan Reial  Eistatei  yang  Listing  di  BEiI Peiriodei 2016-2020.
4. GCG  tidak  beirpeingaruh  Teirhadap Kineirja  Keiuangan  pada  Peirusahaan Propeirti dan Reial Eistatei yang Listing di BEiI Peiriodei 2016-2020.
5. Nilai  tukar  tidak beirpeingaruh
Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan Propeirti  dan  Reial  Eistatei
yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016- 2020.
6. Pajak  Tangguhan  tidak beirpeingaruh Teirhadap  Kineirja  Keiuangan  pada Peirusahaan  Propeirti  dan  Reial  Eistatei yang  Listing  di  BEiI  Peiriodei  2016- 2020.

## Saran
Seisuai  deingan  keisimpulan,  dapat dibeirikan beibeirapa saran :
1. Untuk  pihak  manajeimein  peirusahaan propeirti  dan  reial  eistatei  harus meiningkatkan  kineirja  keiuangannya diseibabkan  EiSOP  dan Ukuran Peirusahaan meimpeingaruhinya. Biasanya total hutang yang teirjadi di peirusahaan  tinggi  meingakibatkan peinurunan kineirja keiuangan. 2. Bagi pihak inveistor seilalu meimpeirhatikan  kineirja  keiuangan peirusahaan dan  kineirja keiuangan ini yang  meindorong  inveistor  untuk meinanam  inveistasi  di  peirusahaan teirseibut. 3. Bagi  UNPRI,  peineilitian  ini  dapat meimbeirikan  wawasan  peingeitahuan keipada para mahasiswa dan mahasiswi  lainnya  yang  meilakukan peineilitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Astari,  Riana  Rachmawati  Dewi,
Purnama  Siddi.  (2021).  Pengaruh Struktur Modal, Manajemen Laba, Likuiditas Dan Beban Pajak Tangguhan  Terhadap  Kinerja Keuangan. Jurnal IlmiahManajemenUbhara .
Universitas Islam Batik Surakarta. Fahmi,  Irham.  (2017). Analisis  Kinerja Keuangan . Bandung : Alfabeta.
Ghozali,  Imam.  ( 2016). Aplikasi Analisis  Multivariate  Dengan Program IBM SPSS 23 . Semarang  :  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Hantono.  (2017). Konsep  Analisa Laporan Keuangan dengan Pendekatan  Rasio  &  SPSS . Cetakan  Pertama.  Yogyakarta  : Deepublish (CV. Budi Utama). Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan Integrated and Comprehensive Edition . Jakarta  : PT Grasindo.
Isbanah,  Yuyun.  (2015).  Pengaruh ESOP,  Leverage,  And  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Di  Bursa Efek  Indonesia. Journal  Of Research  In  Economics  And Management. (Jurnal Riset Ekonomi dan Manajemen). Volume  15, No.  1,  Januari  –  Juni (Semester  I)  2015.  Universitas Negeri Surabaya.
Kasmir.  (2014). Analisis  Laporan Keuangan. Cetakan  Keempat.
Jakarta  :  Penerbit  Rajagrafindo Persada. Kurniati  dan  Saifi.  (2018).  Pengaruh Employee Stock Ownership Program (ESOP)  Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Perbankan  yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun
2014-2016). Jurnal  Administrasi
Bisnis (JAB).  62(2). September
2018.  Malang  :  Univеrsitas
Brawijaya.
Muhidin.  (2020).  Pengaruh  Inflasi  Dan Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap Kinerja  Keuangan  (Studi  Kasus Perushaan Manufaktur Sub Sektor Chemicals  Yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014 –  2018). Skripsi .  Sekolah  Tinggi
Ilmu  Ekonomi  Stan  –  Indonesia Mandiri  Bandung.
Ramaiyanti,  Nur  dan  Basri.  (2018). Pengaruh Risiko Bisnis, Kebijakan  Dividen  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Kinerja Keuangan Dengan Struktur Modal
Sebagai  Variabel Intervening
(Studi  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Pada
Bursa Efek Indoensia Tahun 2013 –  2015). Jurnal  Ekonomi. 26(2) Juni 2018. Universitas Riau. Rodoni, Ahmad dan Ali, Herni. (2014). Manajemen  Keuangan  Modern . Jakarta  :  Penerbit  Mitra  Wacana Media.
Santoso,  Yussy  dan  Ronni  Masman.
(2016). A  Practical  Guidance  to Executive Compensation Management .  Jakarta  :  PT  Elex Media  Komputindo. Sujarweni,  Wiratna.  (2017). Analisis Laporan Keuangan Teori, Aplikasi  &  Hasil  Penelitian . Yogyakarta : Pustaka Baru Press. Umam  dan  Utomo.  (2017). Perbankan Syariah Dasar-dasar dan Dinamika  Perkembangannya  di Indonesia . Cetakan Pertama. Jakarta : PT. Rajagrafindo Persada Wibowo,  Gendro  Wiyono  dan  Risal Rinofah. Pengaruh Risiko Likuiditas, Net  Interest  Margin , Dan Good Corporate Governance
Terhadap Kinerja Keuangan Bank
Umum.  Modus  32(1):  53-65. ISSN  0852-1875  /  ISSN  (Online)
2549-3787. Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa. Yester, dkk., (2020). Analisis Pengaruh Employee Stock Ownership Program,  Leverage ,  Ukuran  Dan Umur Perusahaan Terhadap Kinerja  Keuangan  (Studi  Pada Perusahaan  Sektor  Keuangan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2016-2018). Seminar Inovasi Manajemen Bisnis dan Akuntansi (SIMBA) /Universitas PGRI Madiun / Tahun 2020.