1 muh.halimstiem@gmail.com ; +62 853 9801 4496
Jurnal Ekonomi Pembangunan Vol. 3, No. 2 (2017) 98 – 108

## Kelayakan  Investasi  Penggemukan Ternak Sapi di Kota Palopo
Muh. Halim 1 , Arfan Amrin 2 , Harmita Sari 3
1,2,3 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Muhammadiyah Palopo

## INFO NASKAH
Diserahkan 22 November 2017
Diterima 22 November 2017 Diterima dalam revisi 18 Desember 2017 Diterima dan disetujui 18 Desember 2017

## Kata Kunci:
Kelayakan
Investasi penggemukan
Ternak sapi

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  menganalisis  kelayakan  usaha  ternak  sapi ditinjau dari investasi awal, pendapatan, lamanya pengembalian investasi, besaran nilai sekarang, dan indeks keuntungan. Populasi dalam penelitian ini adalah keseluruhan peternak sapi  yang berada di wilayah Kota Palopo dan sekitarnya. Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan melalui  pengamatan,  wawancara,  kepustakaan.  Adapun  metode  analisis data  yang  digunakan  adalah  analisis  investasi  meliputi average  rate  of return  methods  (ARR),  payback  period  methods (PP) , net  present  value methods (NPV),  dan profitability  index  methods ( PI atau BCR ).  Hasil analisis  menunjukkan  bahwa  aliran  kas  bersih  setiap  tahun  mencapai 112,2  juta  rupiah, average  rate  of  return sebesar  44,9%, payback  period selama  2  tahun  2  bulan  23  hari, net  present  value positif  sebesar Rp190.182.000,-  dan profitability  index lebih  besar  dari  satu  yaitu 1,76073. Hasil ini mengindikasikan bahwa bisnis penggemukan sapi layak dilakukan.

## 1. Pendahuluan
Setiap  organisasi  bisnis  yang  tujuannya  adalah  memperoleh  laba  ( profit  oriented ) tentunya mengharapkan return laba yang optimal. Laba merupakan salah satu komponen yang menjadi  tujuan  utama  setiap  perusahaan  karena  dengan  laba  maka  modal  akan  bertambah. Selain itu, laba juga seringkali dijadikan sebagai parameter dalam menilai keberhasilan suatu manajemen  perusahaan.  Semakin  besar  perolehan  laba  suatu  perusahaan,  maka  keuangan perusahaan  tersebut  semakin  sehat.  Sehingga  dengan  laba  yang  diperoleh  tersebut,  peluang manajemen  dalam  melakukan  investasi  baru  semakin  terbuka  baik  secara  vertikal  maupun secara horizontal.
Optimal tidaknya suatu laba perusahaan dipengaruhi oleh strategi pemasaran  (Simamora,

## Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Muhammadiyah Palopo

## Jurnal Ekonomi Pembangunan
http://journal.stiem.ac.id/index.php/jurep/index
2011). Pemasaran bukan hanya melalui periklanan dan bentuk-bentuk promosi lainnya. Akan tetapi  masih  banyak  bentuk  inovasi  lain  dari  pemasaran  suatu  produk.  Kotler  dan  Amstrong (2016) menyatakan bahwa pemasaran merupakan proses sosial dan manajerial yang dilakukan oleh  individu  atau  kelompok  dalam  memenuhi  kebutuhan  dan  keinginan  konsumen  dengan cara membuat atau bertukar produk dan nilai dengan pihak lain.
Berbicara  mengenai  produk  tentunya  selalu  terkait  dengan  permintaan.  Permintaan produk  daging  setiap  hari  terus  meningkat.  Namun  di  sisi  lain,  keberadaan  ternak  sebagai sumber  utama  dari  produksi  daging  tersebut  sangat  terbatas  khususnya  di  Kota  Palopo. Kebutuhan  masyarakat  semakin  hari  semakin  meningkat.  Oleh  karena  itu,  antara permintaan dan penawaran sudah selayaknya berada dalam tingkat keseimbangan agar dapat memberikan nilai tambah ( value added ) bagi kedua pihak baik itu pembeli maupun penjual.
Pola  konsumsi  yang  setara  antara  karbohidrat,  nutrisi,  lemak,  dan  vitamin  merupakan kebutuhan  manusia  setiap  hari.  Terpenuhinya  konsumsi  ini  akan  menciptakan  daya  tahan tubuh yang kuat dan sehat. Salah satu kebutuhan yang penting dalam  mewujudkan itu adalah konsumsi  daging.  Pentingnya  nutrisi,  lemak,  dan  vitamin  menyebabkan  kebutuhan  akan daging semakin meningkat. Sementara suplai daging masih sangat terbatas baik itu dilihat dari besaran  (jumlahnya)  maupun  kualitasnya.  Rata-rata  kebutuhan  daging  sapi  segar  setiap  hari sebanyak 300 kg. Kebutuhan ini didominasi dari konsumen produktif seperti restauran, rumah makan, catering , dan rumah tangga.
Mengingat  sangat  besarnya  kebutuhan  daging  sapi,  maka  perlu  dilakukan  pola  usaha ternak sebagai sumber utama produk. Salah satunya adalah melalui penggemukan sapi potong. Penggemukan  sapi  potong  di  Indonesia  dilakukan  dengan  beberapa  pola  seperti  pola  usaha ekstensif, semiintensif, dan intensif. Pola usaha ekstensif yang dilakukan hanya memanfaatkan pakan  di  alam  terbuka.  Pola  ini  adalah  pola  yang  dianggap  tradisional  dan  belum  banyak campur tangan teknologi. Ternak sapi pada pola usaha ini hanya dilepas di padang rumput dan penggembalaan setiap harinya sejak pagi sampai sore yang selanjutnya akan digiring kembali ke kandang terbuka (tanpa atap). Memang metode ini sangat hemat biaya tanpa perlu membeli pakan yang banyak, tapi ternak sapi rentan terhadap penyakit dan lambat besar.
Berbeda dengan pola ekstensif, pola semiintensif memadukan antara ektensif dan intensif dimana  ternak  sapi  ditambatkan  atau  digembalakan  di  ladang,  kebun  atau  pekarangan  yang rumputnya  tumbuh  subur.  Pada  sore  harinya,  sapi  dimasukkan  ke  dalam  kandang  sederhana dan  diberi  pakan  (rumput,  konsentrat,  dan/atau  dedak  halus).  Pola  ini  bermanfaat  dalam
pertumbuhan besarnya ternak tapi membutuhkan biaya pakan yang cukup besar.
Salah  satu  pola  usaha  modern  saat  ini  adalah  pola  intensif.  Pola  ini  mengandangkan ternak pada lokasi (kandang) yang bersih. Selain itu, pola makanan ternak juga teratur dengan memberikan  pakan  konsentrat  bernutrisi  tinggi.  Bahkan  kesehatan  ternak  pun  dipantau  oleh dokter  hewan  secara  rutin.  Pola  ini  membutuhkan  perhatian  khusus  dan  biaya  cukup  besar dengan  memadukan  teknologi,  modal,  sumber  daya  untuk  memperoleh  hasil  yang  optimal. Penggemukan  ternak  sapi  dengan  pola  ini  ditentukan  waktu  pemeliharaan  dan  target  bobot sapi yang diinginkan. Pola pemeliharaan ini dibutuhkan karena adanya kebutuhan daging sapi segar  setiap  hari  dan  ternak  sapi  semakin  langkah.  Sehingga  berupaya  untuk  meningkatkan produktivitas  penggemukan  ternak  sapi  seoptimal  mungkin.  Oleh  karean  itu,  penting  untuk melakukan  analisis  kelayakan  usaha  ternak  khususnya  ternak  sapi  di  Kota  Palopo.  Tujuan penelitian  ini  adalah  menganalisis  kelayakan  usaha  ternak  sapi  ditinjau  dari  investasi  awal, pendapatan, lamanya pengembalian investasi, besaran nilai sekarang, dan indeks keuntungan.

## 2. Kajian Pustaka

## Investasi, Biaya, dan Pendapatan
Investasi  merupakan  penundaan  konsumsi  sekarang  untuk  digunakan  dalam  proses produksi yang efisien selama periode tertentu dengan harapan dapat memberikan pendapatan lebih besar di masa mendatang (Hartono, 2011). Keputusan untuk melakukan investasi sangat penting khususnya dalam kelangsungan hidup perusahaan ketika pengembalian investasi lebih besar  dibandingkan  dengan  invetasi  awal.  Keputusan  melakukan  investasi  sebaiknya dilakukan  setelah  melakukan  analisis  kelayakan.  Hal  ini  agar  terhindar  dari  besarnya  risiko yang  akan  terjadi.  Sehingga  perlu  untuk  mempertimbangkan  kemungkinan  terjadinya  risiko atas investasi.
Konsep usulan investasi ditentukan oleh konsep aliran kas bersih ( net cash flow ) terutama aliran kas masuk ( cash inflow ) lebih besar dari pada aliran kas keluar ( cash outflow ). Terdapat delapan  aspek  yang  harus  diperhatikan  dalam  analisis  investasi  meliputi:  (a)  aspek  manfaat dan tujuan investasi; (b) aspek hukum dan perizinan; (c) aspek pasar dan pemasaran; (d) aspek produksi/operasi;  (e)  aspek  teknik  perencanaan  lokasi  usaha;  (f)  aspek  manajemen  dan organisasi; (g) aspek ekonomi dan sosial; dan (h) aspek proyeksi keuangan (analisis investasi).
Tentunya  dalam  melakukan  investasi  dibutuhkan  biaya  yang  cukup  besar.  Biaya merupakan  pengorbanan  sumber  ekonomis  yang  diukur  dalam  satuan  uang,  yang  mungkin
telah  terjadi  atau  kemungkinan  akan  terjadi  untuk  mencapai  tujuan  tertentu  (Mulyadi,  1995; Soemita, 1998). Berbagai macam konsep atau istilah yang digunakan dalam perhitungan biaya disesuaikan  dengan  kondisi  dan  tujuan  perusahaan  yang  membutuhkan  data  biaya  tersebut. Pendapatan  merupakan  hasil  usaha  dari  seluruh  transaksi  dalam  periode  tertentu  dan  pada akhirnya  meningkatkan  laba  perusahaan  (Paul,  2015);  dan  mempunyai  sifat  yang  kompleks (Winardi, 2000).

## Permintaan dan Penawaran
Suatu permintaan yang ditawarkan oleh konsumen kepada produsen yang telah diikat atau disetujui  dalam  suatu  perjanjian  tertentu  (Stanton,  2010).  Berbagai  skema  konseptual menggambarkan  apa  yang  dilakukan  tenaga  penjual  ketika  mencoba  melakukan  penjualan. Ketika permintaan naik maka cenderung harga akan meningkat. Begitupun sebaliknya, ketika harga menurun maka permintaan akan cenderung meningkat. Oleh karena itu untuk menjaga kestabilan  ini,  sangat  penting  melakukan  perencanaan  pemasaran  menjadi  peluang  atau kesempatan  (Assauri,  2013)  pasar  yang  ditempatkan  pada  urutan  pertama.  Perusahaan  yang telah  memasuki  pasar  tentunya  telah  memiliki  strategi  yang  diandalkan  dalam  menguasai pangsa pasar. Sehingga terlihat strategi mana paling unggul dalam menarik minat konsumen.
Beberapa  faktor  mempengaruhi  keputusan  manajemen  mengenai  bagaimana  harga  akan digunakan dalam strategi pemasaran. Satu hal yang penting adalah mengestimasi para pembeli akan menanggapi harga-harga alternatif untuk suatu produk. Hubungan antara permintaan dan harga mempengaruhi keputusan penetapan harga. Persaingan yang ada dan yang akan timbul dalam  segmen  pasar  ditargetkan  oleh  manajemen  menghambat  kelenturan  dalam  pemilihan harga.  Akhirnya,  hambatan  dari  segi  hukum  dan  etika  menciptakan  tekanan  pada pengambil keputusan.  Penentuan  harga  dalam  suatu  pasar  bertujuan  untuk  tetap survival , memaksimalisasi laba, memaksimalisasi penjualan, menyaring pasar secara maksismum, dan menentukan permintaan (Saladin, 2006).

## Penelitian Terdahulu
Zulfanita  dkk.  (2009)  melakukan  penelitian  untuk  mengetahui  kelayakan  usaha penggemukan  sapi  potong  gaduhan  di  Desa  Grantung,  Kecamatan  Bayan,  Kabupaten Purworejo.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  analisis  kelayakan  proyek  usaha penggemukan  sapi  potong  gaduhan  menunjukkan  BCR  1,05;  NPV  sebesar  Rp1.798.664,07;
dan  IRR  31%.  Disimpulkan  bahwa  usaha  penggemukan  sapi  potong  gaduhan  yang dilaksanakan  di  Desa  Grantung,  Kecamatan  Bayan,  Kabupaten  Purworejo  layak  untuk dikerjakan.
Sahala  dkk.  (2016)  meneliti  kelayakan  finansial  usaha  penggemukan  sapi  potong  di Kabupaten Karanganyar dan faktor-faktor  yang mempengaruhi jumlah kepemilikan. Analisis kelayakan finansial menggunakan kriteria net present value (NPV), benefit cost ratio (BCR), internal rate of return (IRR), payback period of credit (PPC), dilanjutkan dengan break event point (BEP).  Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  secara  finansial  usaha  penggemukan  sapi dengan  jangka  waktu  5  (lima)  tahun  dan discount  factor 12%  pertahun  layak  diusahakan. Hasil  analisis  regresi  menunjukkan  bahwa  luas lahan  pertanian  berpengaruh  positif  (P<0,01) dan pengalaman usaha serta jumlah ketersediaan tenaga kerja juga berpengaruh positif (P<0,1) terhadap jumlah kepemilikan sapi potong.
Pratama (2013) menganalisis kelayakan usaha penggemukan sapi potong pada peternakan di  Kabupaten  Bogor.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  berdasarkan  aspek  nonfinansial, usaha  penggemukan  layak  karena  daging  sapi  memiliki  peluang  pasar  yang  tinggi,  kondisi iklim yang cocok, sarana dan prasarana yang memadai serta memberikan dampak baik secara sosial  ekonomi,  budaya  dan  lingkungan  sekitar.  Berdasarkan  aspek  finansial,  pengembangan usaha  ini  layak  dilaksanakan  karena  NPV  bernilai  lebih  besar  dari  nol.  IRR  lebih  besar  dari discount rate yang ditentukan (4% per tahun) yaitu 67,83%. Net B/C bernilai lebih besar dari 1 (satu) yaitu 5,13 dan PP lebih singkat dari umur proyek yaitu 7,14 tahun. Sedangkan analisis switching  value menunjukkan  bahwa  pengembangan  usaha  penggemukan  sapi  potong  lebih peka  terhadap  penurunan  Pertambahan  Berat  Badan  Harian  (PBBH)  sebesar  15,19% dibandingkan dengan kenaikan biaya sebesar 28,38%.

## 3. Metode Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  peternak  sapi,  baik  perorangan  maupun  kelompok, pemilik Rumah Potong Hewan (RPH) sebagai pembeli, pemilik rumah makan, dan konsumen yang berada di wilayah Kota Palopo dan sekitarnya. Metode pengumpulan dilakukan melalui pengamatan, wawancara, dan kepustakaan. Metode analisis yang digunakan adalah:

## Average Rate of Return Methods (ARR)
Metode  ARR  atau  ROI  yaitu  merupakan  ratio  antara  laba  setelah  pajak  (EAT)  dengan

## Total Investasi setiap periode. Rumus ARR adalah sebagai berikut:
𝐴𝑅𝑅 = 𝑁𝑒𝑡 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝐹𝑙𝑜𝑤 (𝑃𝑟𝑜𝑐𝑒𝑒𝑑𝑠)
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖 𝐴𝑤𝑎𝑙 (𝑂𝑢𝑡𝑙𝑎𝑦𝑠) x 100% (Riyanto, 2001)

## Payback Period Methods (PP)
PP adalah total investasi awal ( initial investment ) dapat ditutupi kembali dengan net cash flow (NCF) setiap periode, tidak lebih dari umur ekonomis proyek investasi tersebut. PP dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
𝑃𝑃 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖 𝐴𝑤𝑎𝑙
𝑃𝑟𝑜𝑐𝑒𝑒𝑑𝑠
𝑥 1 𝑇𝑎ℎ𝑢𝑛 (Riyanto, 2001; Kasmir & Jakfar, 2007)

## Net Present Value Methods (NPV)
NPV adalah selisih antara PV of Proceeds dengan PV of Outlays . Jika NPV positif, maka usulan  investasi  tersebut  diterima  karena  dapat  memberikan  keuntungan  riil  dan  sebaliknya ditolak. Rumus NPV adalah sebagai berikut:
𝑓(𝑥) = 𝑎 0 + ∑ A t (1+r) t 𝑛 𝑡=0 (Gray et al ., 2005; Kasmir & Jakfar, 2007)

## Profitability Index Methods (PI atau BCR)
PI atau BCR adalah perbandingan antara PV of Proceeds dengan PV of Outlays . Apabila PI>1, maka usulan proyek investasi diterima, karena Layak artinya memberikan Nilai Tambah dan  jika  terjadi  sebaliknya,  maka  ditolak  karena  mengandung  resiko  kerugian.  Rumus  PP adalah sebagai berikut:
PI atau BCR = 𝑃𝑉 𝑜𝑓 𝑃𝑟𝑜𝑐𝑒𝑒𝑑𝑠 𝑃𝑉 𝑜𝑓 𝑂𝑢𝑡𝑙𝑎𝑦𝑠 (Gray et al ., 2005; Kasmir & Jakfar, 2007; Umar 2009)

## 4. Hasil dan Pembahasan
Tabel 1. Jumlah Restoran dan Sejenisnya No Deskripsi Jumlah (Unit) Persentase (%) 1 Restoran 10 5,50 2 Rumah Makan 67 36,80 3 Cafe 14 7,70 4 Kantin/Warung 87 47,80 5 Catering 4 2,20 Jumlah 182 100,00
Sumber Data: Setda Kota Palopo, Oktober 2017
Pada  tahun  2016,  jumlah  restoran  dan  sejenisnya  adalah  182-unit  dengan  rincian  di dominasi oleh kantin/warung berjumlah 47,80 persen dan diikuti rumah makan 36,80 persen. Sedangkan cafe 7,70  persen  dan  restoran  5,50  persen  serta catering hanya  4-unit  atau  2,20 persen. Kelompok tersebut di atas membutuhkan daging sapi segar setiap hari.
Tabel 2. Jumlah Ternak Sapi Berdasarkan Kecamatan No Kecamatan Sapi (Ekor) Persen (%) 1 Wara Selatan 137 3,99 2 Sendana 678 19,75 3 Wara 100 2,91 4 Wara Timur 77 2,24 5 Mungkajang 120 3,50 6 Wara Utara 105 3,06 7 Bara 488 14,22 8 Tellu Wanua 1.064 30,99 9 Wara Barat 664 19,34 Jumlah 3.433 100,00
Sumber Data: Kantor Dinas Pertanian dan Peternakan Kota Palopo, 2017
Pada  tahun  2016,  tercatat  3.433  ekor  ternak  sapi  di  Kota  Palopo.  Populasi  ternak  sapi tersebut, terbanyak di Kecamatan Tellu Wanua yaitu 1.064 ekor atau 30,99 persen, kemudian di susul Kecamatan Sendana sebanyak 678 ekor atau 19,75 persen dan Kecamatan Wara Barat sebanyak  664  ekor  atau  19,34  persen.  Populasi  ternak  sapi  paling  sedikit  terdapat  di Kecamatan Wara Timur 77 ekor atau 2,24 persen.
Tahun  2016  RPH  membeli  ternak  sapi  dengan  harga  antara  Rp9.000.000  sampai Rp9.500.000  per  ekor.  Sampai  dengan  Maret  2017  jumlah  ternak  sapi  di  Kota  Palopo sebanyak 3.506 ekor. Selama tahun 2016 jumlah RPH sebanyak 8 (delapan) unit yang tersebar di  sembilan  wilayah  kecamatan.  Selama  tahun  2016  RPH  menyembeli  sapi  sebanyak  2.702 ekor.  Jumlah  RPH  terbesar  berada  di  Kecamatan  Wara  Selatan  sebanyak  1.184  ekor, kemudian  Kecamatan  Sendana  sebanyak  590  ekor,  Kecamatan  Wara  Utara  sebanyak  534 ekor,  dan  Kecamatan  Bara  sebanyak  394  ekor.  Harga  daging  sapi  segar  pada  tahun  2016  di Kota  Palopo  Rp110.000  per  kg.  Harga  tulang  rusuk  Rp60.000  per  kg,  harga  tulang  kaki Rp60.000 per kg serta lemak Rp15.000 per kg.
Bangunan kandang ternak sapi membutuhkan kayu balok, papan, atap seng, paku, pasir, semen,  dinamo  penyedot  air  sumur,  dan  ongkos  tukang.  Ada  dua  blok  kandang,  masing- masing  berukuran  28  x  6  meter.  Satu  blok  terdapat  tujuh  petak  dengan  ukuran  4  x  6  meter. Setiap blok bangunan terdapat tujuh petak. Setiap petak dihuni tiga ekor sapi. Kapasitas kedua
blok  kandang  tersebut  memuat  42  ekor  sapi.  Total  anggaran  kandang  sapi  beserta  peralatan lainnya  sebagai  investasi  awal  sebesar  Rp250.000.000  dengan  umur  ekonomis  10  (sepuluh) tahun.  Biaya  operasional,  meliputi  biaya  langsung  dan  biaya  tidak  langsung.  Tujuan  biaya operasional adalah  untuk  memperlancar  seluruh  aktivitas  dan  menghasilkan ternak  sapi  jual. Biaya langsung (biaya variabel), terdiri atas:
a. Biaya perolehan 42 ekor adalah Rp1.176.000.000.
b. Biaya  tenaga  kerja  langsung  sebanyak  dua  orang  untuk  menyiapkan  pakan  ternak,  dan membersihkan kendang adalah Rp60.000.000.
c. Biaya  pakan  tambahan  berupa  vitamin  dan  konsentrat  agar  ternak  sapi  cepat pertumbuhannya dan gemuk adalah Rp24.000.000.
d. Total biaya langsung selama satu tahun Rp1.260.000.000.
e. Biaya  tidak  langsung  (biaya  tetap),  terdiri  atas  biaya  listrik  rata-rata  Rp6.000.000;  biaya administrasi  Rp4.800.000;  biaya  bunga  kredit  per  tahun  Rp20.000.000;  total  biaya  tidak langsung  selama  satu  tahun  Rp55.800.000;  dan cash  outflow selama  satu  tahun Rp1.315.800.000
Setelah  sapi  dipelihara  selama  tiga  bulan,  maka  dapat  dijual  kepada  masyarakat  dan pemilik industri rumah potong hewan (RPH) dengan harga rata-rata sebesar Rp8.500.000 per ekor. Dengan demikian, cash inflow (hasil penjualan) ternak sapi per ekor selama satu tahun Rp1.428.000.000.  Aliran  kas  bersih  ( net  cash  flow )  setiap  tahun  sebesar  Rp112.200.000. Tingkat bunga ( discount factor ) 22% per tahun. Umur ekonomis investasi (kandang) 10 tahun.
Tabel 3. Dasar Perhitungan Analisis Investasi
Deskripsi Jumlah (Rupiah) Investasi awal ( outlays ) 250.000.000 Penjualan sapi ( cash inflow ) 1.428.000.000 Total biaya ( cash outflow ) 1.315.800.000 Net cash flow ( Proceeds ) 112.200.000
Umur ekonomis investasi: 10 Tahun Tingkat bunga ( discount factor ) 22% per tahun
Diasumsikan bahwa transaksi setiap tahun adalah sama ( cateris paribus )
𝐴𝑅𝑅 = 112.200.000 250.000.000 X 100% = 44,9%
Hasil  analisis  rata-rata  tingkat  pengembalian  investasi  (ARR)  sebesar  44,9%  per  tahun. Usulan investasi penggemukan ternak sapi sangat favorable karena hasil yang dicapai sebesar 45,6% lebih besar dari pada hasil yang diharapkan sebesar 22%.
𝑃𝑃 = 250.000.000 112.200.000 𝑥 1 𝑇𝑎 ℎ 𝑢𝑛 = 2,22816 (2  𝑡𝑎 ℎ 𝑢𝑛, 2 𝑏𝑢𝑙𝑎𝑛, 23 ℎ 𝑎𝑟𝑖)
Payback period methods (PP) atau waktu pengembalian investasi awal selama 2 tahun 2 bulan  23  hari.  Dengan  demikian,  investasi  penggemukan  ternak  sapi  sangat favorable atau layak  dilaksanakan,  karena  pengembalian  investasi  lebih  cepat  dari  pada  umur  ekonomis kandang, yaitu selama 10 tahun.
Tabel 4. Proceeds dan PV of Proceeds (2018 – 2027) Tahun DF 22% PV of Proceeds 2018 0,81967 91.966.974 2019 0,67186 75.382.692 2020 0,55071 61.789.662 2021 0,45140 50.647.080 2022 0,37000 41.514.000 2023 0,30328 34.028.016 2024 0,24859 27.891798 2025 0,20376 22.861.872 2026 0,16702 18.739.644 2027 0,13690 15.360.180 PV of Proceeds 440.182.000 PV of Outlays 250.000.000 NPV 190.182.000
Sumber: Data Lapangan, diolah 2017
Hasil  perhitungan  NPV  tersebut  di  atas  menunjukkan,  bahwa  usulan  investasi penggemukan  sapi  sepuluh  tahun  yang  akan  datang  (2018-2027)  sangat  menguntungkan karena nilai sekarang bersih atas investasi awal (NPV) adalah positif sebesar Rp190.182.000, (dibulatkan).
PI atau BCR = 440.182.000 250.000.000 = 1,76073
Usulan  investasi  penggemukan  sapi  layak  diterima,  karena profitability  index (PI)  atau indeks laba yang di peroleh lebih besar dari satu. Artinya investasi awal akan menjadi 1,76073 kali tambahan selama sepuluh tahun.

## 5. Simpulan dan Saran
Usulan  investasi  pada  bisnis  penggemukan  ternak  sapi  membutuhkan  kandang  dua  blok dengan  nilai  investasi  Rp250  juta.  Ternak  sapi  di  beli  dengan  harga  rata-rata  Rp6  juta  per ekor. Kemudian dipelihara selama kurang lebih tiga bulan. Harga jual rata-rata Rp8,5 juta per ekor.  Aliran  kas  bersih  setiap  tahun  mencapai  Rp112,2  juta.  Berdasarkan  analisis  investasi, bisnis  penggemukan  ternak  sapi  menunjukkan  hasil  yang  layak  dikerjakan.  Lebih  jelasnya, usulan  investasi  tersebut  diperoleh  ARR  44,9%,  PP  selama  2  tahun  2  bulan  23  hari,  NPV adalah  positif  Rp190.182.000,  dan  PI  lebih  besar  dari  satu  yaitu  1,76073.  Dengan  demikian, semua  metode  analisis  investasi  menunjukkan  hasil  yang  optimal,  sehingga  layak  untuk dilaksanakan.  Disarankan  kepada  pemilik  usaha  penggemukan  ternak  sapi  agar  segera dilaksanakan karena usulan investasi tersebut sangat layak atau menguntungkan ditinjau dari aspek keuangan.

## Daftar Pustaka
Assauri, S. 2013. Manajemen Pemasaran Dasar, Konsep dan Strategi . Edisi Pertama. Jakarta: Penerbit Rajawali.
Gray,  C.,  P.  Simanjuntak,  L.K.  Sabur,  and  F.P.L.  Maspaitella.  2005. Pengantar  Evaluasi Proyek . Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Kasmir  dan  Jakfar.  2007. Studi  Kelayakan  Bisnis .  Edisi  Kedua.  Jakarta:  Prenada  Media Group.
Kotler,  P.  dan  G.  Amstrong.  2016. Principle  of  Marketing .  Edisi  Keenam  Belas.  England: Pearson Education.
Pratama, Y.G. 2013. Analisis Kelayakan Usaha Penggemukan Sapi Potong  pada  Peternakan  Bapak  Sarno  Desa  Citapen  Ciawi  Kabupaten  Bogor.  Skripsi. Institut Pertanian Bogor.
Riyanto,  B.  2001. Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan .  Edisi  Keempat.  Yogyakarta: BPFE.
Sahala,  J.,  R.  Widiati,  dan  E.  Baliarti.  2016.  Analisis  Kelayakan  Finansial  Usaha Penggemukan  Sapi  Simmental  Peranakan  Ongole  dan  Faktor-Faktor  yang  Berpengaruh Terhadap  Jumlah  Kepemilikan  Pada  Peternakan  Rakyat  di  Kabupaten  Karanganyar. Buletin Peternakan , 40 (1): 75-82.
Simamora, B. 2011. Memenangkan Pasar dengan Pemasaran Efektif dan Profitabel. Jakarta: Penerbit PT. Gramedia Pustaka Utama.
Umar, H. 2009. Riset Pemasaran dan Perilaku Konsumen . Jakarta: PT. Gramedia.
Zulfanita, M.A. Wiguna, dan S. Nurtini. 2009. Evaluasi Kelayakan Usaha Penggemukan Sapi Potong  Gaduhan  di  Desa  Grantung  Kecamatan  Bayan  Kabupaten  Purworejo. Buletin Peternakan , 33 (1): 57-63 .