## PENGARUH INFORMASI NET PROFIT MARGIN, DEBT TO EQUITY   RATIO  DAN EARNING PER

## SHARE  TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

## SEKTOR LOGAM DAN SEJENISNYA YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA 2013 – 2015
Muhammad Jalil 1) ,  H. Mukhzarudfa,  Enggar D.P Arum 2)
1) Alumni Magister Ilmu Akuntansi Pascasarjana Universitas Jambi Tahun 2017
2) Dosen Pembimbing

## ABSTRACT
This  thesis  research  is  conducted  because  the  metal  industry  and  similar,  where  the  steal  industry  is  a  strategic industry whose product are used for the construction, oil, natural gas an automotive sectors which in previous year always  experienced  negative  growth.  The  purpose  of  this  research  is  (1)  To  get  empirical  evidence  of  net  profit margin information (DER) and earnings per share (EPS) data partially to stock price, (2) To get empirical evidence whether information NPM, DER and EPS simultaneously to stock prices. This study uses secondary data, ie sources collected  from  observation  in  advance  by  others.  This  research  uses  quantitative  research  method  that  is conducting  research  by  using  empirical  data  and  through  measurement  of  research  variables  with  numbers  and statistical  procedure  analysis  that  is  in  metal  company  and  it  kinds  manufacture  company  listed  in  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  2013  -  2015.  Sampling  is  done  Purposive  Sampling,  the  sample  is  taken  amounted  to  15 observation period for 3 (three) years from 2013-2015. So the data obtained is 45 observations that will be used as research  samples.  Data  analysis  techniques  using  multiple  linear  regression  analysis  with  the  help  of  computer program  SPSS  19.00  For  Windows.  The  results  of  this  resard  indicate  that  (1)  information  NPM,  DER  and  EPS partially affect the stock price. This is indicated by the adjusted R square value of 0.179. This means that the share price is explained by the Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio and Earning Per Share variables of 17.9% while the  rest  of  82.1%  is  influenced  by  other  factors,  which  isnot  examined  ii  this  reseach,  the  small  influence  in  the showR  square  that  indicated  there  areseveralother  variablesthat  affect  the  results  of  thisreseach,  including  ROA, ROI, LDER, GPM and others.
Keywords: Net profit margin, debt to equity ratio and earnings per share, stock price.

## ABSTRAK
Penelitian tesis ini dilakukan karena industri logam dan sejenisnya, yaitu industri baja merupakan industri strategis yang produknya digunakan untuk sektor konstruksi, minyak, dan gas bumi serta otomotif yang dalam tahun-tahun sebelumnya selalu mengalami pertumbuhan negatif. Tujuan dari penelitian ini adalah (1) Untuk mendapatkan bukti empiris  pengaruh  informasi net  profit  margin  (NPM),  debt  to  equity  ratio  (DER) dan earning  per  share  (EPS) secara parsial terhadap harga saham, (2) Untuk mendapatkan bukti empiris apakah informasi NPM, DER dan EPS secara simultan terhadap harga saham. Penelitian ini menggunakan data sekunder, yaitu sumber dikumpulkan dari pengamatan  terlebih  dahulu  oleh  orang  lain.  Peneh'tian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif  yaitu melakukan  penelitian  dengan  mennggunakan  data  empiris  dan  melalui  pengukuran  variabel-variabel  penelitian dengan  angka  dan  analisis  prosedur  statistik  yaitu  pada  perusahaan  logam  dan  sejenisnya  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2013  - 2015. Pengambilan sampel dilakukan dengan cara Purposive Sampling, sampel  yang  diambil  berjumlah  15  periode  pengamatan  selama  3  (tiga)  tahun  yakni  tahun  2013-2015. Sehingga  data  yang  diperoleh  adalah  45 pengamatan  yang  akan  dijadikan  sampel  peneh'tian.  Teknik  analisis  data menggunakan analisis regresi linier berganda dengan bantuan komputer program SPSS 19.00 For Windows. Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  (1) informasi  NPM  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  harga  saham sedangkan  DER  dan  EPS secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  (2) informasi  NPM,  DER  dan EPS secara simultan berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai adjusted R square sebesar 0,179 hal ini berarti harga saham dijelaskan oleh variebel Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio dan Earning Per Share sebesar  17,9%  sedangkan  sisanya  sebesar  82,1%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain,  yang  btidak  diteliti  dalam penelitian  ini.  Kecilnya  pengaruh  yang  ditunjukkan  R  square  diindikasikan  ada  beberapa  variabel  lain  yang mempengaruhi hasil penelitian ini, diantaranya ROA, ROI, LDER, GPM dan lainnya.
Kata Kunci: Net profit margin , debt to equity ratio dan earning per share, harga saham.
1. PENDAHULUAN
1.1.   Latar Belakang
Perusahaan  manufaktur  merupakan  penopang utama
perkembangan industri di sebuah negara.Perkembangan  industri  manufaktur  di  sebuah negara juga dapat digunakan untuk melihat perkembangan  industri  secara  nasional  di  negara tersebut.Perkembangan ini dapat dilihat baik dari aspek kualitas  produk  yang  dihasilkannya  maupun  kinerja industri  secara  keseluruhan.Perkembangan  perusahaan di  Indonesia  yang  semakin  lama  semakin  pesat terutama  di  era  globalisasi  saat  ini,  menuntut  setiap perusahaan  untuk  memproduksi  barang-barang  yang berkualitas  demi  meningkatkan  daya  saing  dipasaran. Hal  tersebut  mendorong  setiap  perusahaan  untuk memperoleh  dana  yang  cukup  untuk  bersaing  dan mempertahankan  kelangsungan  hidup  perusahaan. Salah  satu  cara  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk memperoleh  dana  adalah  dengan  menjual  saham kepada  masyarakat  melalui  pasar  modal  di  Indonesia, yaitu  Bursa  Efek  Indonesia  yang  menjadi  perantara pertemuan perusahaan dengan investor.
Krisis  moneter  pada  bulan  Agustus  tahun  1997 yang  melanda  negara-negara  Asia  termasuk  Indonesia, Malaysia, Pilipina,  Vietnam,  Thailand, Korea Selatan Berunai  dan  Singapura,  yang  dimulai  dari  penurunan nilai-nilai mata uang negara-negara Asia tersebut relatif terhadap  dolar  Amerika,  maka  menyebabkan  begitu banyak perusahaan manufaktur bertumbangan (Jogiyanto, 2003).
Sejak  terjadinya  krisis  ekonomi  tersebut menyebabkan  perkembangan  industri  di  Indonesia secara  nasional  belum  memperlihatkan  perkembangan yang  menggembirakan.Bahkan  perkembangan  industri nasional,  khususnya  industri  manufaktur  lebih  sering terlihat  merosot  ketimbang  grafik  peningkatan.Sebuah hasil riset yang dilakukan pada tahun 2006 oleh sebuah lembaga  internasional  terhadap  prospek  industri manufaktur  di  berbagai  negara  memperlihatkan  hasil yang  cukup  memprihatinkan.Dari  60  negara  yang menjadi  obyek  penelitian,  posisi  industri  manufaktur Indonesia  berada  di  posisi  terbawah  bersama  beberapa negara  Asia,  seperti  Vietnam.Riset  yang  meneliti aspek-aspek  daya  saing  produk  industri  manufaktur Indonesia di pasar global, menempatkannya pada posisi yang sangat rendah.
Industri manufaktur terdiri dari banyak perusahaan  dan  banyak  sektor  yaitu  salah  satunya sektor industri baja dan sejenisnya. Industri sektor baja dan  sejenisnya  merupakan  industri  yang  memberikan kontribusi yang cukup besar bagi perkembangan negara Indonesia, terutama dalam hal perkembangan infrastruktur  yang banyak  menggunakan sumber bahan baku  baik  dari  besi  maupun  baja.  Selain  untuk infrastruktur,  industri  logam  dan  sejenisnya  juga digunakan untuk otomotif, minyak dan gas bumi.Namun  perkembangan  dari  industri  logam  dan sejenisnya  sering  mengalami  pertumbuhan  yang berfluktuasi.  Seperti  yang  telah  diprediksi  oleh  banyak
para  analis  bahwa  industri  logam  dan  sejenisnya mengalami  kondisi  yang  tidak  baik  pada  tahun  2013 dan  tetap  stagnan  atau  pertumbuhan  yang  sama  pada tahun  2014.Hal  ini  disebabkan  karena  menurunnya harga  jual  baja  internasional,  membanjirnya  produk impor,  dan  melemahnya.nilai  tukar  rupiah  terhadap dolar  Amerika.  Terutama  bagi  perusahaan  yang memiliki  hutang  luar  negeri  yang  cukup  besar,  hal  ini dapat  mengancam  perusahaannya  terancam  bangkrut karena  melemahnya  nilai  rupiah  terhadap  dolar Amerika.
Rasio profitabilitas yaitu Net  Profit  Margin (NPM),  rasio  lain  yang  dapat  digunakan  untuk mengukur  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  adalah rasio solvabilitas yaitu Debt  to  Equity  Ratio (DER). Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio  yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas, rasio ini dicari  dengan  cara  membandingkan  antara  seluruh hutang,  termasuk  utang  lancar  dengan  seluruh  ekuitas (Kasmir,  2012:157).  Mengenai Debt  to  Equity  Ratio (DER)  ini  (Warren  dan  Reef,  2005:312)  menjelaskan bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  adalah  ukuran solvensi yang  menunjukkan margin pengaman  bagi kreditor.Rasio  ini  juga  menunjukkan  kemampuan perusahaan  untuk  bertahan  dalam  menghacapi  kondisi bisnis  yang  memburuk. Debt  to  Equity  Ratio (DER) adalah  rasio  yang  membandingkan  jumlah  hutang terhadap ekuitas.Rasio ini sering digunakan para analis dan  para  investor  untuk  melihat  seberapa  besar  hutang perusahaan  jika  dibandingkan  ekuitas  yang  dimiliki perusahaan atau para pemegang saham. Semakin tinggi angka Debt  to  Equity  Ratio (DER)  maka  diasumsikan perusahaan  memiliki  resiko  yang  semakin  tinggi terhadap likuiditas perusahaannya, karena bagi perusahaan  yang  bergerak  dalam  bidang  industri terutama  perusahaan  manufaktur  apabila  nilai Debt  to Equity Ratio (DER) lebih dari satu, maka mengindikasikan  bahwa  kinerja  perusahaan  dalam keadaan  yang  tidak  baik  karena  lebih  besar  hutang daripada modal yang dimiliki oleh perusahaan (sumber: Analisa Saham Indonesia.com). Hal ini juga akanberdampak  terhadap  harga  saham  perusahaan tersebut,  karena  para  investor  sudah  mampu  dalam menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan  yang  akan diutamakan  modalnya.  Apabila  suatu  perusahaan memiliki  nilai Debt  to  Equity  Ratio (DER)  lebih  dari satu, maka harga saham juga akan bernilai negatif atau terus  mengalami  penurunan  karena  investor  tidak  mau menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut.
Earning  Per  Share (EPS)  adalah  rasio  yang mengukur  besarnya  pengembalian  modal  untuk  setiap satu  lembar  saham  (Darsono  dan  Azhari  2007:57) Investor  biasanya  lebih  tertarik  dengan  ukuran profitabilitas  dengan  menggunakan  dasar  saham  yang dimiliki.  Alat  analisa  rasio  yang  dipakai  untuk  melihat keuntungan  dengan  dasar  saham  adalah Earning  Per Share (EPS)  yang  di  cari  dengan  laba  besrsih  dibagi dengan  jumlah  saham  yang  beredar.  EPS  yang dikaitkan  dengan  harga  pasar  saham  bisa  memberikan gambaran tentang kinerja perusahaan.
Penelitian  telah  dilakukan  mengenai  faktor- faktor  yang  mempengaruhi  harga  saham,  diantaranya adalah  :  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wendy Cahyono  dan  Sutrisno  (2013),  menyatakan  bahwa secara  parsial Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh terhadap harga saham, dan Debt to Equity Ratio (DER) juga  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  dan  secara simultan Net Profit Margin (NPM) dan Debt to Equity Ratio (DER)  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII). Dan dalam penelitian yang dilakukan oleh Putu Laksmi Savitri  dan  Ida  Bagus  Badjra  (2012),  menyatakan bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  tidak  berpengaruh terhadap harga saham dan Debt to Equity Ratio (DER) juga  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada perusahaan property  and  real  estate yang  terdaftar  di BEI.

## 1.2.  Rumusan Masalah
Bersdasarkan  uraian  pada  latar  belakang  di  atas telah dijelaskan pada bagian sebelumnya maka peneliti dapat merumuskan sebagai berikut:
1. Apakah informasi Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity  Ratio (DER), Earning  Per  Share (EPS) berpengaruh  secara  parsial  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  sektor  logam  dan sejenisnya  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013- 2015?
2. Apakah  informasi Net  Profit  Margin (NPM), Debt to  Equity  Ratio (DER)    dan Earning  Per  Share (EPS)  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  logam dan  sejenisnya  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2013-2015?

## 1.3.   Tujuan Penelitian
Adapun  tujuan  dilakukannya  penelitian  ini adalah:
1. Untuk  mendapatkan  bukti  empiris  pengaruh informasi Net Profit  Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), Earning  Per  Share (EPS)    terhadap harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  sektor logam  dan  sejenisnya  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2013-2015.
2. Untuk  mendapatkan  bukti  empiris  pengaruh informasi Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER)  dan Earning  Per  Share (EPS)  secara simultan  dan  parsial  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015.

## 1.4.   Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah:
1. Bagi peneliti , Penelitian ini dapat memberikan bukti mengenai  pengaruh  inforamsi Net  Profit  Margin (NPM), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earning  Per
Share (EPS)    terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur.
2. Bagi institusi, Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi pada pada literatur yang ada terutama yang berkaitan dengan akuntansi. Khususnya  akuntansi  keuangan,  temuan  penelitian ini  diharapkan  dapat  memberikan  wawasan  dan masukan bagi pelaku pasar.
Bagi  peneliti  lainnya,  penelitian  ini  diharapkan menjadi  sumbangan  ilmu  pengetahuan  terutama akuntansi  dan  menjadi  sumber  informasi  bagi penelitian lain dalam melakukan penelitian lebih  lanjut mengenai Net  Profit  Margin (NPM), Debt  to  Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS)  terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur.

## 2.   KAJIANPUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1. Tinjauan Pustaka

## 2.1.1.  Pasar Modal
Bursa  efek  (pasarmodal)  yang  terbesar  di Indonesia  adalah  Bursa  Efek  Indonsesia  (BEI)  yang juga dikenal dengan nama asingnya sebagai IndonesianStock  Exchange (ISX).  Sekuritas  yang diperdagnagkan  di  BEI  adalah  saham  preferen ( preferred  stock ),  saham  biasa  ( common  stock ),  hak ( rights )  dan  obligasi  konvertibel  ( convertible  bonds ). Saham  biasa  mendominasi  volume  transaksi  di  BEI. Bursa  efek  terbesar    setelah  BEI  adalah  Bursa  Efek Surabaya  (BES ) atau  Surabaya Stock  Exchange (SSX) (Jogiyanto, 2013).
Pengertian pasar modal secara umum merupakan  suatu  tempat  bertemunya  para  penjual  dan pembeli  untuk  melakukan  transaksi  dalam  rangka memperoleh modal.Penjual dalam pasar modal merupakan  perusahaan  yang  membutuhkan  modal ( emiten ),  sehingga  mereka  berusaha  untuk  menjual efek-efek di pasar modal.Sedangkan pembeli (investor) adalah pihak  yang ingin  membeli modal di perusahaan yang  menurut  mereka  menguntungkan.  (Kasmir, 2008:207)
Di  Indonesia,  Pasar  Modal  telah  tertuang  di dalam  Undang-undang  Pasar  Modal  Nomor  8  Tahun 1995  yang  memberikan  pengertian  yang  lebih  spesifik mengenai  pasar  modal,  yaitu  “kegiatan  yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang  berkaitan dengan  efek,yang  diterbitkannya,  serta  lembaga  dan profesi  yang  berkaitan  dengan  efek  (Anoraga  dan Pakarti, 2008:1).”
Pasar Modal memberikan jasa yaitu menjembatani  hubungan  antara  pemilik  modal  dalam hal  ini  disebut  sebagai  pemodal  (investor)  dengan meminjamkan  dana  kepada  pihak  yang  membutuhkan modal  dalam  hal  ini  disebut  dengan  nama emiten
(perusahaan go  public ).  Seperti  kegiatan  pasar  pada umumnya,  disamping  melibatkan  penjual  dan  pembeli yang pasti barang dan jasa yang diperjualbelikan.Dalam pasar  modal  yang  diperjualbelikan  adalah  surat-surat berharga.  Surat-surat  berharga  tersebut  dapat  bersifat hutang  yang  pada  umumnya  dikenal  sebagai  Obligasi atau  surat  berharga  yang  bersifat  pemilikan  yang dinamakan Saham. Tempat dimana bertemunya broker dan dealer untuk melakukan jual beli saham dinamakan bursa  efek.  Saat  ini  hanya  ada  satu  bursa  efek  yang beroperasi di Indonesia, dimana para pemegang saham juga sekaligus  merupakan anggota bursa (Anoraga dan Pakarti, 2008).

## 2.1.2.  Saham
Saham  ( stock atau share )  dapat  didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan  dalam  suatu  perusahaan  atau  perseroan terbatas.Saham berwujud selembar kertas yang menerangkan  bahwa  pemilik  kertas  adalah  pemilik perusahaan  yang  menerbitkan  surat  berharga  tersebut. Porsi  kepemilikan  ditentukan  oleh  seberapa  besar penyertaan  yang  ditanamkan  di  dalam  perusahaan tersebut (Darmadji dan Fakhruddin, 2006).Saham dapat diperjualbelikan  pada  bursa  efek,  yaitu  tempat  yang dipergunakan  untuk  memperdagangkan  efek  sesudah pasar  perdana.  Penerbitan  surat  berharga  saham  akan memberikan  berbagai  keuntungan  bagi  perusahaan (Darmadji dan Fakhruddin, 2006).

## 2.1.3.  Harga Saham
Harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan, semakin  tinggi  nilai  harga  saham  semakin  tinggi  pula nilai  perusahaan  tersebut  dan  sebaliknya.Setiap perusahan yang menerbitkan saham sangat memperhatikan harga sahamnya.Penilaian harga saham merupakan suatu mekanisme untuk merubah serangkaian  variabel  ekonomi  perusahaan  yang diramalkan  (pengamatan)  menjadi  perkiraan  tentang harga  saham.  Variabel-variabel  ekonomi  tersebut seperti  misalnya  laba  perusahaan,  deviden  yang dibagikan,  varibilitas  laba,  dan  sebagainya  (Husnan, Suad, 1998 : 290).

## 2.1.4.  Penilaian Harga Saham
Seorang  investor  dalam  membuat  keputusan dalam berinvestasi atau untuk membeli saham tertentu, sebelumnya  terlebih  dahulu  menganalisis  saham tersebut.Hal  ini  untuk  menentukan  kualitas,  prospek dan  tanggungan  risiko  saham.Sehubungan  dengan uraian di atas, berikut beberapa pendekatan perhitungan harga  saham  yang  seharusnya  (nilai  intrinsik), selanjutnya  diikuti  dengan  berbagai  model  untuk penerapannya.
1. Analisis Fundamental
Analisis  fundamental  merupakan  teknik  analisis saham dengan  menggunakan data historis, terutama data  keuangan  (misalnya  laba,  pembagian  deviden, penjualan,  dan  lain-lain)  untuk  menilai  jenis  saham
tertentu.Secara singkat analisis fundamental bertitik tolak pada anggapan setiap investor adalah rasional. Oleh  karena  itu,  para  fundamentalis  mempelajari hubungan  antara  harga  saham  yang  memiliki  nilai intrinsik  yang  akan  diestimasi  oleh  investor.  Hasil estimasi  nilai  intrinsik  kemudian  dibandingkan dengan  harga  pasar  sekarang  yang  terjadi. Perbandingan  yang  dilakukan  akan  menunjukkan bahwa  harga  saham under  value atau over  value . Nilai  pasar  lebih  kecil  dari  pada  nilai  intrinsik menunjukkan  bahwa  harga  saham  dijual  dengan harga  yang  lebih  rendah (under  value) ,  karena investor  membayar  saham  tersebut  lebih  kecil  dari harga  yang  seharusnya  dibayar.Sebaliknya  nilai pasar  yang  lebih  besar  dari  nilai  intrinsiknya menunjukkan  bahwa  saham  tersebut  dijual  dengan harga yang lebih mahal (over value).
2. Analisis Teknikal Analisis teknikal adalah analisis pasar atau sekuritas yang  memusatkan  perhatian  pada  indeks  saham, harga atau statistik pasar lainnya dalam menemukan pola yang mungkin dapat memprediksikan gambaran  yang  telah  dibuat.  Atau  analisis  yang menganggap  bahwa  saham  adalah  komoditas perdagangan  yang  pada  gilirannya,  permintaan  dan penawarannya  merupakan  manifestasi  kondisi psikologis  dari  pemodal  (Ahmad,  Kamaruddin, 2004 : 79 ).

## 2.1.5.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Harga Saham
Banyak  sekali  faktor  yang  memengaruhi penilaian  terhadap  harga  saham  baik  itu  yang  bersifat fundamental  maupun  teknikal.Namun  demikian  secara sederhana  variabilitas  harga  saham  bergantung  pada bagaimana earning dan dividend yang  terjadi  pada sebuah  perusahaan.  Pada  dasarnya  harga  saham dipengaruhi  oleh  permintaan  dan  penawaran,  namun untuk  melakukan  penilaian  harga  saham  dengan  baik diperlukan  data  operasional  perusahaan  seperti  laporan keuangan  yang  telah  diaudit, performance perusahaan di masa yang akan datang dan kondisi ekonomi.
Harga  saham  di  bursa  ditentukan  oleh  kekuatan pasar, dalam arti  tergantung pada kekuatan permintaan dan  penawaran  saham  itu  sendiri.Pergerakan  harga suatu  saham  dalam  jangka  pendek  tidak  dapat  diterka secara pasti.Semakin banyak orang yang ingin membeli saham, maka harga saham tersebut cenderung bergerak naik.  Sebaliknya,  semakin  banyak  orang  yang  ingin menjual  maka  harga  saham  tersebut  cenderung  akan bergerak turun.

## 2.1.6.  Penilaian Harga Saham lainnya.
Ada  beberapa  penilaian  terhadap  harga  saham yang dapat dilakukan yaitu sebagai berikut:
1. Nilai Buku
Nilai  buku  per  lembar  saham  adalah  nilai  aktiva bersih  yang  dimiliki  oleh  pemegang  saham dengan memiliki satu lembar saham.
2. Nilai Pasar Nilai  pasar  adalah  nilai  saham  di  pasar  yang ditunjukkan oleh harga saham tersebut di pasar.
3. Nilai Intrinsik Nilai  intrinsik  atau  dikenal  dengan  nilai  teoritis merupakan  nilai  saham  yang  sebenarnya  atau seharusnya  terjadi.  Dalam  membeli  atau  menjual saham  investor  harus  membandingkan  nilai intrinsic dengan nilai pasar saham yang bersangkutan  sehingga  investor  harus  mengerti cara  menghitung  nilai  intrinsik  suatu  saham.  Jika nilai  pasar  lebih  besar  dari  nilai  instrinsiknya, maka  saham  tersebut  lebih  baik  dijual,  tetapi  jika nilai  pasar  lebih  kecil  dari  nilai  instrinsik,  maka saham tersebut lebih baik dibeli.Dalam menentukan nilai intrinsik terdapat dua pendekatan.Kedua  pendekatan  tersebut  adalah pendekatan  nilai  sekarang  dan  pendekatan  rasio harga terhadap earning ( Price Earning
Ratio /PER)

## 2.1.7.  Pentingnya Profit Margin
Laba  merupakan  salah  satu  ukuran  pokok keseluruhan keberhasilan
perusahaan.Laba mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapat  pinjaman  dan  pendanaan,  ekuitas,  posisi likuiditas  perusahaan,  dan  kemampuan  perusahaan untuk berubah. Jumlah laba kerap dibandingkan dengan ukuran  kegiatan  atau  kondisi  financial  lainnya  (misal: penjualan,  aktiva,  ekuitas  pemegang  saham)  untuk menilai  kinerja  sebagai  suatu  persentase  dari  beberapa tingkat  aktivitas  atau  investasi.  Oleh  karea  itu profitabilitas  sering  kali  dipakai  sebagai  tes  akhir efektivitas operasi manajemen.
Salah  satu  rasio  profitabilitas  adalah  rasio margin  laba  ( profit  margin )  yaitu  merupakan  suatu ukuran persentase dari setiap rupiah yang menghasilkan laba.Hubungan  laba  dengan  penjualan  kerap  kali dipakai untuk mengevaluasi efisiensi perusahaan dalam mengendalikan biaya dan beban yang berkaitan dengan penjualan.  Tujuan  profitabilitas  dengan  rasio  margin laba  berkaitan  dengan  kemampuan  perusahaan  untuk meraup  laba  yang  memuaskan  sehingga  pemodal  dan pemegang saham akan meneruskan untuk menyediakan modal  bagi  perusahaan.  Oleh  karena  itu  rasio-rasio profitabilitas  adalah  penting  bagi  pemodal,  kreditor maupun perusahaan.

## 2.1.8.   Usaha Mempertinggi Profit Margin
Perubahan  profit  margin  adalah  perubahan kenaikan  atau  penurunan  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  (dalam  penelitian  ini menggunakan laba operasional) dari setaip penjualannya  dalam  persentase  atau  perbandingan dalam  bentuk  angka  perbandingan  atau  rasio.  Menurut
Bambang  Riyanto  (2001:39)  cara  untuk  memperbesar profit margin yaitu:
1. Dengan  menambah  biaya  operasional  ( operating expense )  sampai  tingkat  tertentu  diusahakan tercapainya  tambahan  penjualan  yang  sebesar- besarnya atau dengan kata lain tamabahan penjualan harus  lebih  besar  dari  tambahan  biaya  operasional. Perubahan  besarnya  penjualan  disebabkan  oleh perubahan  penjualan  per  unit  apabila  volume penjualan dalam unit sudah tertentu, atau disebabkan  karena  luasnya  penjualan  bertambah dalam  unit  kalau  tingakat  harga  produk  per  unit sudah tertentu.
Dengan  demikian  dapatlah  dikatakan  bahwa pengertian  meningkatkan  penjualan  disini  dapat berarti  memperbesar  pendapatan  dari  penjualan dengan jalan:
a. Memperbesar  Volume  Penjualan  pada  tingkat harga tertentu.
b. Menaikkan  harga  penjualan  pada  pangsa  pasar dalam unit tertentu.
2. Menurunkan operating  expense relatif  lebih  besar dari  berkurangnya sales .  Meskipun  jumlah sales berkurang  tetapi  disertai  berkurangnya operating expense yang lebih  sebanding  yang  memungkinkan meningkatnya profit margin.
Dapat  disimpulkan  bahwa  untuk  memperbesar jumlah  pendapatan  dari  penjualan  berarti  memrlukan biaya  usaha  sampai  tingkat  tertentu.  Oleh  karena  itu penggunaan  beban  operasional  harus  disesuaikan, karena  jika  tidak  terkontrol  akan  mengakibatkan penurunan jumlah perolehan laba dan profit margin.

## 2.2. Kerangka Pemikiran
Net Profit Margin (NPM) merupakan salah satu rasio  profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur laba  bersih  dibandingkan  dengan  penjualan.Rasio profitabilitas  merupakan  suatu  rasio  yang  mengukur sampai  dimana  suatu  perusahaan  dapat  menghasilkan laba dari suatu kegiatan operasi yang dijalankannya.Salah satu dari rasio profitabilitas adalan net  profit  margin (NPM).NPM  merupakan  suatu  rasio untuk mengukur perbandingan laba bersih setelah pajak dan  penjualan  bersih  untuk  melihat  berapa  tingkat keuntungan  yang diperoleh suatu perusahaan.  Semakin besar tingkat presentase NPM yang dimiliki oleh suatu perusahaan  maka  akan  semakain  baik,  karena  hal  itu mencerminkan  bahwa  perusahaan  tersebut  memiliki keuntungan  yang  besar  sehingga  dapat  membiaya kegiatan  operasionalnya  dengan  lancar  dan  begitupula sebaliknya.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio hutang  yang  digunakan  untuk  mengukur  hutang dibandingkan dengan ekuitas/modal  yang dimiliki oleh suatu  perusahaan.Rasio  hutang  merupakan  rasio keuangan yang digunakan untuk mengetahui
kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  hutang- hutang  jangka  panjangnya  dan  penggunaan  hutang dalam  pembelanjaan  perusahaan.Nilai  dari  rasio Debt to  Equity  Ratio berpengaruh  terhadap  kinerja  suatu perusahaan, karena apabila nilai Debt to Equity Ratio > 1  maka,  hal  ini  mengindikasikan  bahwa  kondisi  suatu perusahaan  dalam  keadaan  tidak  baik  dimana  lebih besar hutang daripada modal yang dimiliki perusahaan.Namun  sebaliknya  apabila  nilai Debt  to Equity  Ratio <  1  maka,  hal  ini  menunjukkan  bahwwa kondisi  perusahaan  dalam  keadaan  baik  kerena  lebih besar  modal  perusahaan  daripada  hutang  yang dimiliki.Namun  lain  halnya  dengan  perusahaan  bank, biasanya nilai Debt to Equity Ratio dari perusahaan ini bisa mencapai lebih dari 5 karena, perusahaan ini dalam menghimpun dana dari para nasabahnya dianggap suatu kewajiban  yang  harus  dibayarnya  pada  saat  yang tertentu.
Earning  Per  Share (EPS)  adalah  rasio  yang mengukur  besarnya  pengembalian  modal  untuk  setiap satu  lembar  saham  (Darsono  dan  Azhari  2007:57) Investor  biasanya  lebih  tertarik  dengan  ukuran profitabilitas  dengan  menggunakan  dasar  saham  yang dimiliki.  Alat  analisa  rasio  yang  dipakai  untuk  melihat keuntungan  dengan  dasar  saham  adalah Earning  Per Share (EPS)  yang  di  cari  dengan  laba  besrsih  dibagi dengan  jumlah  saham  yang  beredar.  EPS  yang dikaitkan  dengan  harga  pasar  saham  bisa  memberikan gambaran tentang kinerja perusahaan.
Harga saham menggambarkan seberapa bagusnya  suatu  perusahaan  dalam    melakukan kinerjanya.  Karena  apabila  harga  saham  terus meningkat,  maka  hal  itu  menggambarkan  bahwa kinerja  dari  suatu  perusahaan  sangan  baik.Namun apabila  sebaliknya,  maka  dapat  dinilai  bahwa  kinerja perusahaan  tersebut  buruk.  Selain  kinerja,  naik  atau turunnya  harga  saham  dapat  disebabkan  oleh  faktor yang  lain  misalnya  permintaan  dan  penawaran,  tingkat suku  bunga,  tingkat  resiko,  laju  inflasi,  kebijakan pemerintah, politik dan keamanan suatu negara.
Rasio  profitabilitas  yang  berupa net  profit margin memiliki keterkaitan terhadap harga saham.Seperti  yang  telah  dijelaskan  bahwa  salah  satu faktor  yang  menyebabkan  naik  atau  turunnya  harga saham adalah kinerja perusahaan.Dan rasio profitabilitas  merupakan  gambaran  dari  kinerja  suatu perusahaan.Namun  di  samping  itu,  terdapat  pula hubungan  yang  positif  dan  negatif  antara  hubungan NPM  dengan  harga  saham.  Seperti  yang  telah dikemukakan  oleh  peneliti  terdahulu  yaitu  :  Rescyana Putri  Hutami  (2012),  yang  menyatakan  bahwa  NPM memiliki  hubungan  yang  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  di BEI periode 2006-2010. Sementara hasil penelitian dari Astri Wulan Dini dan Iin Indarti (2012) mengemukakan bahwa  NPM  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham yang terdaftar dalam indeks emiten LQ45 di BEI periode 2008-2010.

## 2.3. Hipotesis
H 1 : Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur sektor logam dan sejenisnya periode 2013-2015.
H 2 : Debt  to  Equity  ratio (DER)  memiliki  pengaruh terhadap  haraga  saham  perusahaan  manufaktur sektor logam dan sejenisnya periode 2013-2015.
H3: Earning  per  share (EPS)  memiliki  pengaruh terhadap  haraga  saham  perusahaan  manufaktur sektor logam dan sejenisnya periode 2013-2015.
H4: Net  Profit  Margin (NPM), Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Earning  per  share (EPS)  memiliki pengaruh  secara  simultan  terhadap  harga  saham perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya periode 2013-2015.

## 3.   METODOLOGI PENELITIAN

## 3.1.   Desain Penelitian
Desain  Peneltian  dalam  penelitian  ini  dilakukan dengan menggunakan data sekunder, yaitu sumber data yang  berasal  dari  penelitian  yang  diperoleh  atau dikumpulkan dari data yang telah dilakukan pengamatan  terlebih  dahulu  oleh  orang  lain.  Dan penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif yaitu melakukan penelitian dengan mennggunakan  data  yang  empiris  dan  melalui pengukuran  variabel-variabel  penelitian  dengan  angka dan melakukan analisis data dengan prosedur statistik.

## 3.2.   Metode dan Pendekatan Peneltian
Metode  dan  Pendekatan  Peneltian  ini  dilakukan dengan menggunakan data sekunder, yaitu sumber data yang  berasal  dari  penelitian  yang  diperoleh  atau dikumpulkan dari data yang telah dilakukan pengamatan  terlebih  dahulu  oleh  orang  lain.  Dan penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif yaitu melakukan penelitian dengan mennggunakan  data  yang  empiris  dan  melalui pengukuran  variabel-variabel  penelitian  dengan  angka dan  melakukan  analisis  data  dengan  prosedur statistik.Dan  menggunakan  teknik  analisis  data  regresi linear berganda (Fakhrudin, 2006).

## 3.3.   Desain Penelitian atau Rancangan Penelitian
Desain  Peneltian  atau  Rancangan  yang  dibuat dalam  penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan data  sekunder,  yaitu  sumber  data  yang  berasal  dari penelitian  yang  diperoleh  atau  dikumpulkan  dari  data yang  telah  dilakukan  pengamatan  terlebih  dahulu  oleh orang  lain.  Dan  penelitian  ini  menggunakan  metode penelitian  kuantitatif  yaitu  melakukan  penelitian dengan  mennggunakan  data  yang  empiris  dan  melalui pengukuran  variabel-variabel  penelitian  dengan  angka dan melakukan analisis data dengan prosedur statistik.

## 3.4.   Operasionalisasi Variabel
3.4.1.  Net Profit Margin (X1)
NPM  adalah  merupakan  salah  salah  satu  rasio profitabilitas  yang  digunakan  untuk  mengukur  laba bersih  dibandingkan  dengan  penjualan. Net  Profit Margin (NPM)  atau  sering  juga  disebut  dengan  sales margin  digunakan  untuk  melihat  berapa  perbandingan laba  yang  bisa  dihasilkan  dengan  penjualan  yang dimiliki perusahaan.
3.4.2.  Debt to Equity Ratio (X2)
Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio  yang menunjukkan  proporsi  aset  perusahaan  yang  dibiayai oleh  hutang  terhadap  ekuitas  (Putu  Laksmi  dan  Ida Bagus,  2012).Hutang  secara  manajemen  keuangan adalah  bertujuan  untuk  membantu  kinerja  keuangan perusahaan.  Jika  perusahaan  hanya  mengandalkan modal  atau  ekuitasnya  saja,  tentunya  perusahaan  akan sulit  melakukan  ekspansi  bisnis  yang  membutuhkan modal  tambahan.  Disinilah  peranan  hutang  sangat membantu  perusahaan  untuk  melakukan  ekspansi tersebut.Semakin  tinggi  nilai Debt  to  Equity  Ratio maka  diasumsikan  perusahaan  memiliki  resiko  yang semakin tinggi terhadap likuiditas perusahaannya.
3.4.3.  Earning per share (X3)
Earning  Per  Share (EPS)  adalah  rasio  yang mengukur  besarnya  pengembalian  modal  untuk  setiap satu  lembar  saham  (Darsono  dan  Azhari  2007:57) Investor  biasanya  lebih  tertarik  dengan  ukuran profitabilitas  dengan  menggunakan  dasar  saham  yang dimiliki.

## 3.4.4.  Harga Saham (Y)
Harga  saham  merupakan  harga  yang  paling mudah ditentukan karena harga pasar merupakan harga suatu  saham  pada  pasar  yang  sedang  berlangsung.Jika pasar efek sudah tutup, maka harga pasar adalah harga penutupan ( closing price ).Harga saham yang digunakan adalah  harga  saham  pada  10  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2013-2015.

## 3.5.   Sumber Data dan Alat Pegumpulan Data
Penelitian ini dilakukan di perusahaan manufaktur  sektor  logam  dan  sejenisnya  yang  tercatat di  BEI  dengan  mengambil  data  sesuai  dengan  yang dibutuhkan.Dan  waktu  atau  periode  yang  digunakan dalam penelitian adalah mulai dari tahun 2013-2015.
Penelitian  berkaitan  dengan  sumber  data  dan pemilihan  metode  yang  digunakan  oleh  peneliti  untuk memperoleh  data  penelitian.  Data  penelitian  pada dasarnya dapat dikelompokkan menjadi tiga jenis yaitu: data  subyek  ( self-report  data ),  data  fisik  ( physical data ),  dan  data  dokumenter  ( documentary  data ) (Indriantoro, 2002:145). Dan jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data dokumenter yaitu jenis penelitian  yang  memuat  apa  dan  kapan  suatu  kejadian atau transaksi, serta siapa saja yang terlibat dalam suatu kejadian.

## 3.6.  Teknik Analisis Data
Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan  untuk  menganalisa  data  dengan  cara mendeskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang  telah terkumpul  sebagaimana  adanya  tanpa  bermaksud membuat  kesimpulan  yang  berlaku  untuk  umum  atau generalisasi  (Sugiyono,  2007).  Didasarkan  pada  ruang lingkup  bahasannya  statistik  deskriptif  mencakup ukuran  nilai  pusat  (rata-rata,  median,  modus,  kuartil, dan sebagainya), ukuran disperse (jangkauan, simpangan,  rata-rata,  varisasi,  simpangan  baku,  dan sebagainya) dan ukuran lainnya.

## 4.   HASIL DAN PEMBAHASAN

## 4.1.  Gambaran Obyek  Penelitian
Perusahaan  Manufaktur  merupakan  perusahaan yang  mengolah  bahan  bakumenjadi  barang  setengah jadi  atau  barang  jadi.Dibursa  efek,  perusahaan manufakturmerupakan  kelompok  emiten  terbesar. Kegiatan  perusahaan  manufaktur  secara  garisbesar dapat diuraikan menjadi:
a. Kegiatan memperoleh bahan baku.
b. Kegaitan  mengolah  bahan  baku  menjadi  barang jadi atau barang setengah jadi.
c. Kegiatan  penjualan  atau  memasarkan  barang    jadi atau barang setengah jadi.
Penelitian  ini  dilakukan  terhadap  perusahaan logam  dan  sejenisnya  yang  merupakan  salah  satu  dari sub  sektor  dari  sektor  industri  dasar  dan  kimia perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Sub  sektor  logam  dan  sejenisnya merupakan  industri  yang  menghasilkan  sejenis  unsur kimia  yang  siap  membentuk  ion  dan  memiliki  ikatan logam  serta  memiliki  sifat  kuat,  keras  dan  merupakan penghantar  panas  dan  listrik,  serta  mempunyai  titik lebur yang tinggi.

## 4.2.   Deskripsi Variabel Penelitian

## 4.2.1.  Net Profit Margin (X1)
Net Profit Margin atau sering juga disebut dengan sales margin  digunakan  untuk  melihat  berapa  perbandingan laba  yang  bisa  dihasilkan  dengan  penjualan  yang dimiliki perusahaan.

## 4.2.2.  Debt to Equity Ratio (X2)
Debt  to  Equity  Ratio digunakan  untuk  menunjukkan proporsi  aset  perusahaan  yang  dibiayai  oleh  hutang terhadap ekuitas yang berarti Semakin tinggi nilai Debt to Equity Ratio maka diasumsikan perusahaan memiliki resiko  yang  semakin  tinggi  terhadap  likuiditas perusahaannya.

## 4.2.3.  Earning Per Share (X3)
Earning  Per  Share merupakan  rasio  yang  menunjukan tentang berapa besarkeuntungan ( return) yang
diperoleh  investor  atau  pemegang  saham  dari  per lembarsaham yang dimilikinya.

## 4.2.4.  Harga Saham (Y)
Harga saham menggambarkan seberapa bagusnya  suatu  perusahaan  dalam    melakukan kinerjanya.

## 4.3.   Hasil Penelitian
Dalam penelitian ini terdapat variabel Net Profit Margin,Debt  to  Equity  Ratio,  Earning  Per  Share dan harga  saham.  empat  variabel  tersebut  dapat  diketahui nilai minimum, maximum, mean  dan  standar deviasinya  melalui analisis  statistif deskriptif.  Variabel Net  Profit  Margin perusahaan  manufaktur  sub  sektor logam  dan  sejenisnya  memiliki  nilai  rata-rata  sebesar 0,013701.  Nilai Net  Profit  Margin tertinggi  sebesar 0,2279 atau 22,79% sedangkan yang terendah sebesar - 0,2470  atau  -24,70%.  Tinggi  atau  rendahnya Net  Profit Margin dapat  disebabkan  penjualan  yang  meningkat atau menurun sehingga menyebabkan peningkatan atau penurunan  laba  suatu  perusahaan.Standar  deviasi variabel  ini  sebesar  0,0918908menunjukkan  bahwa data  pada  variabel Net  Profit  Margin memiliki  sebaran yang  sangat  besar,  karena  standar  deviasinya  lebih besar dari nilai rata-ratanya.
Variabel Debt  to  Equity  Ratio perusahaan manufaktur  sub  sektor  logam  dan  sejenisnya  memiliki nilai  rata-rata  sebesar  1,8676.  Nilai Debt  to  Equity Ratio tertinggi  sebesar  10,2  sedangkan  yang  terendah sebesar  -1,73.  Nilai Debt  to  Equity  Ratio yang  kecil berarti  bahwa  proporsi  hutang  perusahaan  terhadap modaljuga kecil begitu pula sebaliknya.Standar deviasi variabel  ini  sebesar  2,40787menunjukkan  bahwa  data pada  variabel Debt  to  Equity  Ratio memiliki  sebaran yang  sangat  besar,  karena  standar  deviasinya  lebih besar dari nilai rata-ratanya.
Variabel Earning  Per Share perusahaan manufaktur  sub  sektor  logam  dan  sejenisnya  memiliki nilai rata-rata sebesar 62,0707. Nilai Earning Per Share tertinggi  sebesar  Rp  2.915,07per  lembar  saham sedangkan  yang  terendah  sebesar  Rp  -2.970,00  per lembar  saham.  Semakin  rendah  nilai Earning  Per Share suatu perusahaan  menandakan bahwa perusahaan sedang mengalami kerugian.Standar deviasi variabel ini sebesar  689,69975  menunjukkan  bahwa  data  pada variabel Earning  Per  Share memiliki  sebaran  yang sangat besar, karena standar deviasinya lebih besar dari nilai rata-ratanya.

## 4.4.   Pembahasan
4.4.1 Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur sektor logam dan sejenisnya periode 2013-2015.
4.4.2 Debt  to  Equity  Ratio (DER)memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur sektor logam dan sejenisnya periode 2013-2015.
4.4.3 Earning  Per  Share (EPS)memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham  perusahaan  manufaktur sektor logam dan sejenisnya
4.4.4 Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER)  dan Earning  Per  Share (EPS)  memiliki pengaruh  secara  simultan  terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur  sektor  logam  dan sejenisnya periode 2013-2015.

## 5.  SIMPULAN DAN SARAN

## 5.1. Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  diuraikan dalam  bab  IV,  maka  dapat  diambil  beberapa  simpulan mengenai  pengaruh  informasi  N et  profit  margin (NPM), Debt  to  equity  ratio(DER) dan Earning  Per Share(EPS) Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Logam  dan  Sejenisnya  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai berikut:
1. N et  profit  margin(NPM) secara  parsial  berpengaruh terhadap  harga  saham,  sedangkan Debt  to  Equity Ratio  (DER)  dan  Earning  Per  Share  (EPS) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
2. Net  Profit  Margin  (NPM) dan Debt  to  equity ratio(DER)dan  Earnig  Pers  Share  (EPS) secara simultanberpengaruh terhadap harga saham.
N et  profit  margin (NPM), Debt  to  equity ratio(DER) dan Earning  Per  Share(EPS) secara  simultan berpengaruhTerhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya.  Hal  ini dapat  dilihat  dari  nilai  koofesien  determinasi  yang dihasilkan pada pengujian N et profit margin (NPM), Debt  to  equity  ratio(DER) dan Net  Profit Margin,  Debt  To  Equity  Ratio dan Earning  Per Share berpengaruh  secara  simultan  terhadap  harga saham  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  logam  dan sejenisnya  tahun  2013-2015.  Hasil  ini  ditunjukkan dengan  nilai adjusted R square sebesar  0,179  hal  ini berarti harga saham dijelaskan oleh variebel Net Profit Margin,  Debt  To  Equity  Ratio dan Earning  Per  Share sebesar  17,9%  sedangkan  sisanya  sebesar  82,1% dipengaruhi oleh variabel lain, yang tidak diteliti dalam penelitian  ini.Kecilnya  pengaruh  yang  di  tunjukkan  R Square  ini  di  indikasikan  ada  beberapa  variabel  lain yang  mempengaruhi  hasil  penelitian  ini,  diantaranya ROA, ROI, LDER, GPM dan lainnya.

## 5.2. Saran
Adapun  saran  yang  dapat  diberikan  dalam penelitian ini adalah:
1. Bagi  perusahaan  yang  menjadi  objek  dalam penelitian ini diharapkan dapat memperbaiki kinerja dari manajemen, terutama dalam kebijkan mengelola  hutang  dengan  baik  untuk  perusahaan. Perusahaan  diharapkan  mampu  meningkatkan  nilai dari  penjualan,  sehingga  laba  yang  akan  diperoleh oleh  perusahaan  dapat  lebih  maksimal  dan  dapat
berpengaruh  terhadap  penambahan  modal  sehingga dapat  berpengaruh  pula  terhadap  nilai  hutang  yang akan berkurang.
2. Bagi  investor,  sebelum  melakukan  investasi  atau penanaman  modal  dalam  suatu  perusahaan  yang diinginkan  sebaiknya  bijak  dan  cerdas  dalam melihat  kondisi  perusahaan  tersebut,  karena  naik atau  turunnya  harga  saham  suatu  perusahaan  dapat mencerminkan  kinerja  dari  perusahaan  dan  banyak atau  tidaknya  minat  investor  terhadap  saham perusahaan tersebut.
3. Bagi  penelitian  selanjutnya,  diharapkan  dapat  lebih mengembangkan  lagi  variabel-variabel  yang  akan ditelitinya,  karena  banyak  variabel  yang  dapat mempengaruhi  harga  saham,  seperti  ROA,  ROI, LDER,  GPM,  dan  variable  lainnya,  terbukti  dalam penelitian ini ditunjukkan dalam hasil uji Koefisien Determinasi  dengan  pengaruh  variabel  yang  sangat kecil.  Dan  diharapkan  dapat  menambah  periode pada penelitian dan tidak hanya berfokus pada satu sektor saja, agar mendapat hasil dari penelitian yang lebih baik.

## 5.3. Keterbatasan
Penelitian  ini  tidak  terlepas  dari  keterbatasan dan  kelemahan.  Beberapa  keterbatasan  ini  diharapkan dapat  diatasi  pada  penelitian  berikutnya,  keterbatasan- keterbatasan itu antara lain :
1. Objek  dalam  penelitian  ini  terbatas  hanya  pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya yang  terdaftar  di  BEI  dengan  kriteria  tertentu sehingga diperoleh sampel hanya ada15 perusahaan dari 17 perusahaan yang ada.
2. Periode yang digunakan dalam penelitian ini  hanya menggunakan  3  tahun,yaitu  mulai  dari  2013-2015 karena  pada  periode  ini  objek  penelitian  dapat memenuhi kriteria yang telah ditentukan.
3. Penelitian  ini  hanya  menggunakan  tiga  rasio keuangan  yang terdiri dari Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio dan Earning Per Share.

## DAFTAR REFERENSI
Ahmad,  Kamaruddin.  2004. Dasar-dasar  Manajemen Investasi . Edisi Revisi. Jakarta: Rineka Cipta.
Alexandri,  Moh.  Benny.  2008. Manajemen  Keuangan Bisnis . Cetakan Kesatu. Bandung: Alfabeta.
Anoraga,  Pandji  dan  Piji  Pakarti.  2008. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
Bastian,  Indra  dan  Suhardjono.  2006. Akuntansi Perbankan . Edisi 1. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji,  Tjiptono.  dan  Hendy  M  Fakhruddin.  2006.
Pasar  Modal  di  IndonesiaPendekatan  Tanya Jawab . Jakarta: Salemba Empat.
Dini,  Astri  Wulan  dan  Indiarti,  Iin.(2010). Pengaruh Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Assets (ROA),  dan  Return  On  Equity  (ROE)  Terhadap Harga  Saham  Yang  Terdaftar  Dalam  Indeks Emiten LQ45 Tahun 2008-2010. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Manggala.
Darsono,  Ashari.  2005. Pedoman  Praktis  Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi.
Ghozali,  Imam.  2006. Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan  program  SPSS, Edisi  pertama.  Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2007. Analisis  Kritis  Atas Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Husnan,  Suad  dan  Enny  Pudjiastuti.  1998. Dasar- Dasar  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas .
Edisi 2. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Hutami,  Rescyana  Putri.  (2012). Pengaruh  Dividend Per  Share,  Return  On  Equity  dan  Net  Profit Margin  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Industri  Manufaktur  Yang  Tercatat  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2006-2010. Jurnal nominal  /  Volume  I  Nominal  II  /  Tahun 2012.Fakultas  Ekonomi  Universitas  Negeri Yogyakarta.
Itabillah,  E.  Amaliah  Itabillah.  (2012) .  Pengaruh  CR, QR,  NPM,  ROA,  EPS,  ROE,  DER  dan  PBV Terhadap  Harga  SahamPerusahaan  Property Dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  Di  BEI  Pada Tahun 2008-2011. Fakultas Ekonomi Universitas
Maritim Raja Ali Haji.Kasmir. 2008.
Manajemen  Perbankan .  Edisi  Revisi  2008.
Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Lubis,  Ade  F,  2008 .  Pasar  Modal, Lembaga  Penerbit Fakultas Ekonomi UI, Jakarta Sulaiman, Wahid. 2004. Analisis  Regresi  Menggunakan  SPSS, Contoh  Kasus  dan  Pemecahannya .  Yogyakarta: Andi.
Martalena  dan  Maya  Malinda.  2011 .  Pengantar  Pasar Modal. Yogyakarta: Andi.
Sunariyah.2004. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal . Yogyakarta:  UPP  AMP  YKPN.  Uiyono.  2008. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: C
Murtiningsih,  Dwi.  (2010). Pengaruh  ROA,  ROE, NPM, EPS, Dan DER Terhadap Tingkat Harga Saham  (Pada  perusahaan  Food  and  Baverages
Di  BEI  Tahun  2008-2010). Fakultas  Ekonomi Universitas Semarang
Suciyati, Tri. (2012). Pengaruh ROA, ROE, NPM, EPS Dan  EVA  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Sektor  Pertambangan  yang  Terdaftar  Di  BEI
Periode 2008-2010. Fakultas
Ekonomi,
Universitas Gunadarma.
Tandelilin,  Eduardus.  2001.  Analisis  Investasi  dan
Manajemen
Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE. www.idx.co.id. Data ICMD 2013 - 2015
www.finance.yahoo.com data ICMD 2013 - 2015