Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian

## PENGARUH INFORMASI KEUANGAN DAN AKSI KORPORASI TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN INDUSTRI DASAR DAN
KIMIA TAHUN 2015-2017

## Veny
Universitas Bunda Mulia veny@bundamulia.ac.id
ABSTRACT: This study wants to see the influence of financial information issued by companies, such  as  financial  ratios  to  changes  in  company  stock  prices.  The  financial  ratios  examined  for their  influence  on  stock  prices  include:  return  on  assets,  earnings  per  share,  dividend  per  share and debt equity ratio. The population of this study were basic industrial and chemical companies that were listed on the Indonesian stock exchange during 2015-2017, of which 18 basic industry and  chemical  companies  listed  during  the  study  period  were  taken  by  18  companies  as research samples  namely  companies  that  reported  financial  statements  in  full,  do  not  have  negative earnings, report financial statements using IDR currency and do not do stocksplit during the year of the study.
This  research  was  conducted  using  multiple  regression  methods  to  see  the  effect  of  return  on assets,  earnings  per  share,  dividend  per  share  and  debt  equity  ratio  to  stock  prices.  From  the results of the study it is known that the ratio of return on assets, dividend per share and debt equity ratio  has  a  positive  and  not  significant  effect  on  stock  prices,  while  earnings  per  share  has  a significant positive effect on stock prices. With this research, investors are expected to be able to utilize existing financial data to be able to anticipate stock price movements so that investors  can benefit and avoid possible losses.
Keyword :  Financial  Ratio , Return  on  Assets,  Earning  Per  Share,  Dividend  Per  Share dan Debt Equity Ratio, stock price.
ABSTRAK: Penelitian  ini  ingin  melihat  pengaruh  dari  informasi  keuangan  yang diterbitkan  perusahaan,  seperti  rasio  keuangan  terhadap  perubahan  harga  saham perusahaan. Rasio keuangan yang diteliti pengaruhnya terhadap harga saham antara lain: return  on  assets,  earning  per  share,  dividend  per  share dan debt  equity  ratio. Populasi dari  penelitian  ini  adalah  perusahaan  industri  dasar  dan  kimia  yang  terdaftar  pada  bursa efek  Indonesia  selama  tahun  2015-2017,  dimana  dari  55  perusahaan  industri  dasar  dan kimia  yang  terdaftar  selama  periode  penelitian  diambil  18  perusahaan  sebagai  sampel penelitian  yaitu  perusahaan  yang  melaporkan  laporan  keuangan  secara  lengkap,  tidak memiliki  laba  negatif,  melaporkan  laporan  keuangan  dengan  menggunakan  mata  uang IDR dan tidak melakukan stocksplit selama tahun penelitian.
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  regresi  berganda  untuk  melihat pengaruh  dari return  on  assets,  earning  per  share,  dividend  per  share dan debt  equity ratio terhadap harga saham . Dari hasil penelitian diketahui bahwa rasio return on assets, dividend  per  share dan debt  equity  ratio berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap harga saham, sedangkan earning per share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.  Dengan  adanya  penelitian  ini  diharapkan  investor  dapat  memanfaatkan  data keuangan  yang  ada  untuk  dapat  mengantisipasi  pergerakkan  harga  saham  sehingga investor bisa mendapatkan keuntungan dan menghindari kerugian yang mungkin terjadi.
Kata  Kunci: Rasio  keuangan, Return  on  Assets,  Earning  Per  Share,  Dividend  Per  Share dan Debt Equity Ratio, Harga saham
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian

## Pendahuluan
Dengan  semakin  menjamurnya perusahaan investasi dan semakin banyak perubahan  yang  terjadi  dalam  peraturan investasi  saham,  semakin  mempermudah dan  meningkatkan  minat  investor  dalam melakukan  investasi  saham.  Hal  ini dikarenakan  keuntungan  yang  dapat diperoleh  dari  investasi  saham  ini  cukup besar untuk dapat menarik minat investor dalam  melawan  laju  inflasi  yang  tidak dapat didapatkan dalam investasi lainnya seperti  tabungan,  deposito  emas,  bahkan obligasi. Namun yang harus diperhatikan juga bahwa investasi saham bukan hanya mengenai keuntungan besar yang didapatkan,  tapi  juga  mengenai  resiko yang  ditanggung  oleh  investor  saham karena  terlalu  fluktuatifnya  harga  saham pada  bursa  saham  karena  dipengaruh banyak sekali faktor. Investor yang melakukan pembelian  saham  pada  suatu  perusahaan pasti  akan  mengharapkan  kinerja  yang baik  dari  perusahaan  tersebut.  Karena ketika  perusahaan  memiliki  kinerja  yang baik maka akan berimbas pada kesejahteraan pemegang sahamnya. Kinerja  perusahaan  dapat  dilihat  dari kemampuan  perusahaan  menghasilkan laba,  dimana  diharapkan  laba  tersebut akan  juga  dinikmati  oleh  investor  dalam bentuk  pembayaran  dividen,  sehingga kesejahteraan pemegang sahampun meningkat.  Hal ini  akan  menjadi  magnet yang cukup baik bagi investor lain untuk juga  ingin  ikut  menikmati  keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan tersebut, sehingga investor tersebut ikut menanamkan  modal  pada  perusahaan akhirnya akan perpengaruh pada permintaan  akan  saham  perusahaan tersebut. Keputusan  pendanaan  perusahaan, apakah perusahaan lebih banyak menggunakan  hutang  atau  lebih  banyak menggunakan modal akan mempengaruhi resiko yang akan ditanggung perusahaan. Jika perusahaan lebih
banyak menggunakan  hutang  untuk  pendanaan
perusahaan maka perusahaan akan memanggung  resiko  gagal  bayar  yang lebih  besar  dari  pada  perusahaan  yang menggunakan modal untuk pendanaannya. Penggunaan Hutang dalam pendanaan perusahaan akan
menjadi salah satu faktor yang dipikirkan oleh  investor  untuk  memutuskan  apakah mereka  akan  berinvestasi  diperusahaan tersebut atau tidak, terkait dengan apakah mereka mau menanggung resiko perusahaan tersebut atau tidak dan hal ini akan  mengakibatkan  turunnya  minat investor  terhadap  saham  perusahaan tersebut.  Namun  disisi  lain  penggunaan hutang  sebagai  pendanaan  perusahaan akan membawa dampak pada penghematan pembayaran pajak pendapatan  perusahaan  karena  dengan semakin banyaknya hutang yang dimiliki perusahaan  membuat  beban  bunga  yang ditanggung oleh perusahaan akan semakin  tinggi  dan  beban  bunga  yang tinggi  ini  akan  membuat  pembayaran pajak perusahaan semakin kecil.
Dengan  begitu  banyaknya  faktor yang  menyebabkan  perubahan  pada permintaan  saham  sebuah  perusahaan yang  pada  akhirnya  akan  mengubah harga saham perusahaan tersebut membuat informasi-informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan akan
menjadi  sangat  penting.  Informasi  yang dikeluarkan  oleh  perusahaan  baik  dalam bentuk laporan keuangan ataupun informasi  lainnya  seperti  aksi  korporasi yang dilakukan sebagai strategi perusahaan, dapat mengisyaratkan mengenai  keuntungan  yang  mungkin didapatkan  perusahaan  ataupun  resiko yang  mungkin dihadapi oleh perusahaan.
Sehingga investor jika dapat memanfaatkan informasi tersebut dengan dapat  maka  investor  tersebut  bisa mendapatkan keuntungan dan menghindar dari kerugian. Baik informasi keuangan maupun aksi korporasi perusahan jika dapat ditangkap oleh investor harusnya dapat mempengaruhi  aksi  jual  beli  saham
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768
Hasil Penelitian
perusahaan, yang pada akhirnya mempengaruhi harga saham perusahaan. Penelitian mengenai pengaruh informasi  keuangan  perusahaan  telah dilakukan  baik  di  Indonesia  maupun  di luar  negeri  dilakukan  untuk  menganalisa bagaimana  pengaruh  rasio  profitabilitas dan  rasio  solvabilitas  seperti return  on assets dan earning  per  share dan debt equity  ratio berpengaruh  terhadap  harga saham.  Seperti  penelitian  Penelitian Bagya  (2016)  meneliti  pengaruh  rasio earning  per  share sebagai  faktor  yang dapat  mempengaruhi  terhadap  harga saham  dan  dalam  penelitian  tersebut menyatakan  bahwa  terdapat  hubungan positif  signifikan  antara earning  per share, sedangkan  dalam  Penelitian  pada Bursa Saham Bahrain oleh Sharif (2015) menunjukkan hasil yang berbeda ini yaitu earning  per  share berpengaruh  negatif terhadap  harga  saham.  Rasio  keuangan lain  yang  dianalisa  dalam  beberapa penelitian untuk mengetahui pengaruhnya  terhadap  harga  saham adalah return on assets dan debt to equity ratio .  Seperti  dalam  penelitian  Kohansal (2016)  dalam  penelitiannya  di  Bursa Saham Iran  mengumukakan  bahwa terdapat  hubungan  positif  signifikan antara return  on  asset dan debt to equity ratio dengan  harga  saham.  Hasil  yang sama  dikemukakan  oleh  Liatasari  (2016) dalam  penelitiannya  pada  perusahaan sektor  property  di  Bursa  Efek  Indonesia yaitu  hubungan  positif  tidak  signifikan antara return on Asset dan debt to equity ratio dan harga saham.
Penelitian mengenai pengaruh aksi korporasi  perusahaan  seperti dividen  per share berpengaruh  pada  harga  saham perusahaan  juga  sudah  pernah  dilakukan sebelumnya,  karena  Seberapa  besar proporsi  keuntungan  yang  dihasilkan oleh  perusahaan  akan  dibagikan  kepada investor perusahaan tersebut akan berpengaruh  pada  keputusan  investor untuk  menjual  atau  membeli  saham. Dividend  per  share yang  dibagikan perusahaan kepada investor juga
merupakan salah satu keuntungan
investor  karena  melakukan  investasi saham  pada  suatu  perusahaan  (Abi,
2012),  sehingga  dividen  per  share  ini akan menarik perhatian investor. Penelitian  terdahulu  seperti  penelitian yang  dilakukan  oleh  Sharif  (2015), Jambowo (2014), Nkuah (2016) menjelaskan  bahwa dividend  per  share
berpengaruh  positif  signifikan  terhadap harga  saham.  Namun  hasil  yang  berbeda dijelaskan  dari  hasil  penelitian  Irwadi (2014)  yang  menyatakan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  antara dividend  per
share dengan harga saham. Berdasarkan hasil penelitian sebelumnya  dimana  masih  terdapat ketidakkonsistenan,  maka  penelitian  ini akan  menguji  ulang  beberapa  variabel seperti earning  per  share dan dividend per share yang digunakan dalam penelitian sebelumnya untuk mengkonfirmasi  pengaruh  variabel  rasio keuangan tersebut terhadap harga saham, dan  penelitian  ini  juga  akan  meneliti kembali  pengaruh  variabel return  on assets dan debt to equity ratio yang pada penelitian  sebelumnya  masih  sudah menunjukkan  hasil  yang  konsisten  untuk melihat  apakah  hasil  dari  penelitian tersebut  masih  berlaku  untuk  kondisi pasar modal saat ini.
Berdasarkan  latar  belakang  yang ada  maka  pertanyaan  penelitian  dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Apakah return on assets berpengaruh terhadap harga saham? 2. Apakah earnings  per  share berpengaruh terhadap harga saham? 3. Apakah dividend  per  share berpengaruh terhadap harga saham? 4. Apakah debt equity ratio berpengaruh terhadap harga saham? Kerangka teoritis dan Penelitian terdahulu 1. Teori sinyal
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
Teori  sinyal  ini  juga  menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai dorongan  untuk  memberikan  laporan keuangan  pada  pihak  eksternal.  Hal  ini disebabkan  karena  terdapat  asimetri informasi  antara  perusahaan  dan  pihak luar,  dimana  perusahaan  mengetahui lebih banyak informasi mengenai perusahaan  dan  prospek  perusahaan dimasa  yang  akan  datang  daripada  pihak luar. Vernimmen, dkk. (2014) menjelaskan  bahwa  dengan  adanya masalah asimetri informasi dapat membuat investor menilai rendah sebuah perusahaan.  Salah  satu  cara  untuk mengurangi  informasi  asimetri  adalah dengan  memberikan  sinyal  pada  pihak luar.
Pada  waktu  informasi  diumumkan maka semua pelaku pasar dapat menerima informasi tersebut dan menganalisa  apakah  informasi  yang diterima merupakan sinyal yang baik atau sinyal  yang  buruk.  Dengan  adanya informasi  tersebut  perusahaan  investor akan bereaksi dan akan terjadi perubahan harga saham perusahaan (Godfrey, 2010). Laporan tahunan yang dipublikasikan  oleh  perusahaan  dapat menjadi  sinyal  bagi  pihak  luar  terutama investor,  dan  laporan  tahunan  tersebut dapat  memuat  informasi  akuntansi  yang berkaitan  dengan  laporan  keuangan  dan informasi  non-akuntansi  yaitu  informasi yang  tidak  terkait  dengan  laporan keuangan.  Jika  suatu  perusahaan  ingin sahamnya  dibeli  oleh  investor  maka perusahaan harus melakukan pengungkapan  laporan  keuangan  secara transparan  dan  terbuka.  Teori  sinyal dalam  penelitian  ini  menunjukan  bahwa informasi keuangan yang disajikan dalam laporan  keuangan  perusahaan  dianggap sebagai  sinyal  bagi  investor  dalam menilai  baik  buruknya  kondisi  keuangan suatu  perusahaan,  sehingga  informasi yang  disajikan  dapat  mempengaruhi harga saham perusahaan yang beredar.

## 2. Harga Saham
Harga saham adalah harga per lembar dari  saham  perusahaan  yang  terbentuk karena  adanya  interaksi  antara  penjual dan pembeli pada bursa saham (Weygandt,  2015).  Dalam  melakukan pembelian  dan  penjualan  saham  investor harus  melakukan  analisa  fundamental dan  analisa  teknikal  (Budiman,  2010). Menurut  Schlichting  (2008)  analisa fundamental dilakukan dengan menganalisa  informasi  keuangan  yang dikeluarkan  oleh  perusahaan  melalui laporan keuangan sehingga dapat memprediksi  pergerakan  harga  saham. Analisa  teknikal  adalah  teknik  untuk memprediksi  arah  pergerakan  harga saham dan indikator pasar saham lainnya berdasarkan  pada  data  historis  seperti informasi harga dan volume perdagangan saham.  Dalam  penelitian  ini  ingin melihat  apakah  analisa  fundamental terhadap  informasi  keuangan  perusahaan masih dapat digunakan
untuk memprediksi  aksi jual  beli  investor  yang dapat  memicu  munculnya  harga  saham yang baru.

## 3. Return on Assets
Return on assets merupakan rasio ini digunakan  untuk  mengukur  seberapa besar  jumlah  laba  rugi  yang  dihasilkan oleh  perusahaan  dari  setiap  Rupiah  dana yang tertanam dalam total aset. Rasio ini dihitung  dengan  membagi  laba  bersih dengan  total  aset  perusahaan  (Hery, 2016). Semakin  besar return  on  assets membuktikan  bahwa  semakin  besarnya kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan  laba  dari  penggunaan asetnya.  Dengan  besarnya  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba, maka  investor  akan  melihat  kemampuan ini  sebagai  sinyal  positif  dan  akan meningkatkan  keinginan  investor  untuk melakukan  investasi  pada  perusahaan tersebut  sehingga  akan  meningkatkan harga saham perusahaan tersebut. Dalam penelitian Kohansal (2013), Maria  (2014)  dan  Sitompul  (2016) menunjukkan return on assets
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
berpengaruh  positif  signifikan  terhadap harga  saham,  sedangkan  Hasil  yang berbeda dihasilkan dari penelitian Setyorini  pada  tahun  2016  dalam penelitiannya  pada  perusahaan  sektor real  estate yang  menyatakan  bahwa return  on  asset berpengaruh  negatif signifikan terhadap harga saham. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Liatasari (2015)  juga  menyatakan  hasil  yang berbeda  bahwa  terdapat  pengaruh  positif tidak signifikan Namun hasil ini bertolak belakang  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan oleh Arkan (2016) pada Bursa Saham Kuwaiti, yang melakukan penelitian  pada  tiga  sektor  industri  yaitu sektor  perusahaan  industri,  perusahaan jasa  dan  perusahaan  investasi  yang menunjukan  bahwa  terdapat  hubungan positif  signifikan  antara return  on  assets dengan harga saham.
4. Earing Per Share
Earning per share adalah informasi  bagi  investor  mengenai  berapa keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan  untuk  setiap  lembar  saham yang  diinvestasikan  oleh  investor  dalam perusahaan.  Semakin  besar  keuntungan per  lembar  saham  akan  menjadi  daya tarik  bagi  investor  atau  calon  investor untuk  menanamkan  dana  mereka  pada perusahaan  sehingga  pembelian  saham perusahaan  tersebut  akan  meningkat  dan akan meningkatkan harga saham perusahaan tersebut Penelitian  Asrif  (2016)  dalam penelitiannya  di  Bursa  Saham  Pakistan menyatakan earning per share berpengaruh  positif  signifikan  terhadap harga  saham.  Hasil  yang  serupa  juga dihasilkan  oleh  penelitian  Bagya  (2016) dan  Mussalamah  (2015)  di  Bursa  Saham Indonesia  pada  sektor  telekomunikasi dan  sektor  manufaktur  yang  menyatakan terdapat  pengaruh  positif  signifikan. Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan oleh Armin (2016) pada sektor pertanian Bursa Efek Indonesia menyatakan bahwa tidak  terdapat  pengaruh  antara earning per  share dan  harga  saham.  Penelitian
Irwadi (2016) yang dilakukan pada sektor manufaktur  di  Indonesia  menyatakan bahwa  terdapat  pengaruh  negatif  tidak signifikan  antara earning  per  share dengan  harga  saham.  Dalam  penelitian
Arkan (2016) pada Bursa Saham Kuawaiti  mengungkapkan  bahwa  pada sektor  industri  hubungan earning  per share dengan harga saham adalah positif tidak  signifikan  namun  pada  sektor  jasa dan  sektor  investasi  menyatakan  bahwa terdapat  hubungan  positif  signifikan antara  earning  per  share  dengan  harga saham.

## 5. Dividend Per Share
Dividend per share adalah seberapa  besar  keuntungan  yang  akan diperoleh  oleh  investor  dari  keuntungan yang  dihasilkan  perusahaan  (Carrel, 2016).  Pada  umumnya  investor  lebih menyukai perhitungan mengenai dividend  per  share dibandingkan  dengan
earning  per  share ,  Hal  ini  dikarenakan dividen  per  share adalah  keuntungan yang  benar-benar  diperoleh  investor sedangkan earing  per  share belum  tentu didapakan  oleh  investor.  Perusahaan dapat  menggunakan pembagian  dividend per share ini agar investor tertarik untuk mendapatkan pembagian dividen tersebut sehingga investor tertarik untuk membeli saham  perusahaan  tersebut  dan  pada akhirnya akan meningkatkan harga
saham perusahaan tersebut. Penelitian  Sharif  (2016)  pada Bursa  Saham  negara  Bahrain  yang mengungkapkan bahwa terdapat pengaruh positif signifikan antara dividend per share terhadap harga saham. Hasil penelitian yang sama juga
diungkapkan  oleh  Nkuah  (2016)  pada Bursa  Saham  di  negara  Ghana  dan Jambowo  (2014)  pada  Bursa  Saham dinegara  Zimbabwe  yang  menyatakan bahwa  terdapat  pengaruh  positif  yang signifikan  antara dividend  per  share dengan  harga  saham.  Pengaruh  positif yang signifikan antara dividend per share dengan  harga  saham  juga  diungkapan pada  Bursa  negara  Nigeria  melalui
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
penelitian  yang  dilakukan  oleh Matthew. Penelitian  yang  dilakukan  di  dalam negeri  oleh  Irwadi  pada tahun  2014 juga menjelaskan  hal  yang  serupa  yakni terdapat  pengaruh  positif  signifikan antara dividend  per  share dengan  harga saham pada perusahaan sektor manufaktur.

## 6. Debt equity Ratio
Debt  to  equity  ratio merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur besarnya  proporsi  utang  terhadap  modal (Hery,  2016). Debt  to  equity  ratio membandingkan  jumlah  hutang  yang dimiliki  perusahaan  terhadap  jumlah modal  yang  dimiliki  perusahaan.  Jika perusahaan memiliki hutang  maka beban bunga pinjaman dapat menjadi pengurang  pajak  sehingga  perusahaan dapat memiliki lebih banyak keuntungan. Keuntungan  yang  lebih  banyak  karena adanya  penghematan  pajak  ini  dapat meningkatkan earning per share perusahaan,  yang  pada  akhirnya earning per  share akan  berpengaruh  pada peningkatan  harga  saham  perusahaan Debt  to  equity  ratio juga  dapat mengindikasikan  preferensi  pendanaan yang  dipilih  oleh  perusahaan  dan  juga dapat menggambarkan resiko yang mungkin  dihadapi  oleh  perusahaan  atas pilihan pendanaan tersebut.
Berdasarkan  penelitian  Kohansal (2013)  pada  Bursa  Saham  Iran  yang menunjukkan  hasil  pengaruh  positif signifikan  antara debt  to  equity  ratio terhadap harga saham. Hal ini menjelaskan bahwa semakin tinggi tingkat hutang yang ada dalam perusahaan akan meningkatkan pemintaan akan saham sehingga berakibat  terjadinya  perubahan  terhadap harga  saham.    Namun  hal  yang  berbeda dihasilkan  dari  penelitian  Sharif  (2015) pada Bursa Saham Bahrain yang menyatakan  terdapat  pengaruh  positif namun  tidak  signifiakan  antara debt  to equity ratio dengan harga saham dan hal
ini  didukung  oleh  penelitian  yang dilakukan  Menon  (2016)  pada  di  negara Oman  yang  menyatakan  bahwa  terdapat pengaruh  positif  tidak  signifikan  antara debt to equity ratio dengan harga saham. Namun  hasil  yang  berbeda  dijelaskan oleh penelitian yang dilakukan Jambowo (2014) pada Bursa Saham Zimbabwe dan juga oleh Mussalamah (2015) pada Bursa Saham  Indonesia  yang  menyatakan bahwa terdapat hubungan negatif signifikan  antara debt  to  equity  ratio dengan harga saham.

## Hipotesis Penelitian
Dari  penjabaran  teori  diatas  maka hipotesis untuk penelitian ini adalah : H1: Return on assets berpengaruh positif terhadap harga saham H2: Earning  per  share berpengaruh positif terhadap harga saham
H3: Dividend  per  share berpengaruh positif terhadap harga saham
H4:  De bt  equity  ratio berpengaruh negatif terhadap harga saham

## Design Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  jenis data  kuantitatif  berupa  data  sekunder yaitu laporan tahunan perusahaan selama 2015-2017.  Data  tersebut  diperoleh dengan cara mengakses website
www.idx.co.id Terdapat dua jenis variabel  dalam  penelitian  ini  yaitu: variabel  independen return  on  assets, earning  per  share,  dividend  per  share, dan debt  to  equity  ratio, variabel dependen yaitu harga saham. Dalam penelitian penulis melakukan  pengujian  hubungan  sebab akibat  (kausal)  atas  faktor-faktor  yang berupa  variabel  independen, return  on assets,  earning  per  share,  dividend  per share, dan debt  to  equity  ratio terhadap variabel  dependen  yaitu  harga  saham, dengan  Metode  pengumpulan  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah data  pooling  ( pooled  cross  sectional ). Lingkungan setting yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  lingkungan riil .  Unit  analisis  dalam  penelitian  ini
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
adalah  organisasi  dengan  memfokuskan penelitian  pada  sektor  industri  dasar  dan kimia  yang  terdaftar  di  BEI  dikarenakan sektor  industri  dasar  dan  kimia  adalah sektor  dengan  volume  penjualan  yang tinggi  dalam  perdagangan  di  Bursa  Efek Indonesia  dengan  fluktuasi  harga  yang sangat  variatif.  Pengujian  ini  dilakukan dengan  menggunakan  analisa  regresi berganda.  Hasil  dari  analisa  regresi berganda  kemudian  dijadikan  dasar dalam membuat keputusan.

## Populasi  dan  Teknik  Pengambilan Sample
Metode  pengambilan  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah metode purposive sampling. Sampel yang diambil  adalah  18  perusahaan  industri dasar  dan  kimia  yang  terdaftar  pada Bursa Efek Indonesia selama tahun 2015- 2017.  Dengan  kriteria:  (1)  perusahaan yang memiliki laporan keuangan lengkap selama 3 tahun penelitian, (2) perusahaan yang  memiliki  laba  positif  selama  3 tahun berturut-turut, (3) perusahaan yang melakukan pelaporan dengan menggunakan  mata  uang  IDR,  dan  (4) perusahaan yang tidak melakukan stocksplit selama tahun penelitian.

## Variabel  dan  Definisi  Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah:
1. Variabel  terikat  atau  dependen  (Y) merupakan variable yang dipengaruhi  oleh  variabel  bebas  atau independen (X). dalam Penelitian ini adalah harga saham 2. Variabel  bebas  atau  independen  (X) merupakan variabel yang mempengaruhi  variabel  dependen (Y)  dimana  variabel  independen dalam penelitian ini adalah return on assets,  earning  per  share,  dividend per share, dan debt to equity ratio

## Definisi operasional variabel
Harga  saham  dipasar  modal  terdiri dari  tiga  kategori,  yaitu  harga  tertinggi
( high  price ),  harga  terendah  ( low  price ), dan harga penutupan ( close price ). Harga tertinggi  dan  terendah  adalah  harga dimana  saham  paling  tinggi  dan  paling rendah  dalam  satu  hari  perdangan  di Bursa Saham, sedangkan harga penutupan  adalah  harga  terakhir  pada saat terakhir jam bursa (Setyorini, 2016). Pada  penelitian  ini,  harga  saham  diukur dengan  menggunakan  natural  logaritma harga  penutupan  akhir  tahun  pada  setiap tahun  penelitian  agar  data  harga  saham sama  dengan  variabel  lain-lainny  yg merupakan rasio.
Return  on  assets ( ROA )  adalah rasio  yang  memperlihatkan  seberapa besar keuntungan yang mampu dihasilkan oleh perusahaan dari aset yang dimilikinya  (Filbert,  2014).    Dalam penelitian  ini  ROA  diukur  dengan  rasio total laba bersih dibagi dengan total aset. Earnings Per Share (EPS) merupakan  rasio  yang  dapat  digunakan untuk mengetahui hasil dari perbandingan  antara  keuntungan  yang dihasilkan oleh perusahaan dengan jumlah  saham  perusahaan  yang  beredar, untuk  melihat  berapa  besar  keuntungan yang  akan  diperoleh  investor  per  lembar saham  dari  hasil  keuntungan  perusahaan (Mussalamah, 2015). Rasio EPS pengukuran yang digunakan dalam
penelitian  ini  adalah  total  laba  bersih dibagi dengan jumlah saham beredar.
Dividend  Per  Share (DPS)  adalah rasio  yang  memperlihatkan  seberapa besar  dividen  tunai  yang  akan  diterima oleh  investor  dari  setiap  lembar  saham yang  investor  miliki,  dan dividend  per share dapat  dijelaskan  sebagai  semua dividen tunai yang dibagikan
dibandingkan  dengan  jumlah  saham beredar  (Dewi  2015).  Pengukuran  yang digunakan  untuk  rasio  DPS  dalam penelitian  ini  adalah  total  dividen  tunai yang  dibagikan  dibagi  dengan  jumlah saham beredar.
Debt  to  equity  ratio (DER)  adalah rasio  yang  digunakan  sebagai  tolak  ukur perbandingan  antara  hutang  dan  modal perusahaan  pada  perusahaan.  Rasio  ini
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
dapat  menggambarkan  struktur  modal yang  dimiliki  perusahaan  (Liatasari, 2016).  Rumus  yang  akan  digunakan untuk  rasio  DER  ini  adalah  total  hutang dibagi dengan total ekuitas.

## Metode Analisa data
Uji Asumsi Klasik

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  dalam  sebuah  model regresi  memiliki  distribusi  normal  atau tidak.  Model  regresi  yang  baik  adalah yang  terdistribusi  secara  normal  atau mendekati  normal  sehingga  data  layak untuk  diuji  secara  statistik  (Priyatno, 2016). Pengujian Normalitas akan dilakukan  dengan  melihat  histogram  P-P plot  dari  nilai  residual  dimana  nilai residual  dari  data  penelitian  harus  ada sekitar garis P-P plot, maka data tersebut dinyatakan terdistribusi secara normal

## 2. Uji Multikolonieritas
Uji  Multikolonieritas  dilakukan untuk  melihat  apakah  terjadi  hubungan liniea sempurna atau mendekati sempurna antara dua variabel independen atau lebih dalam model regresi (Priyatno, 2016). Model regresi yang baik mensyaratkan  tidak  adanya  masalah multikolonieritas. Pengujian
multikolonieritasi  ini  dilakukan  dengan nilai tolerance dan nilai VIF.

## 3. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas adalah keadaan dimana  terjadinya  ketidaksamaan  varian dari  residual  pada  model  regresi.  Model regresi  yang  baik  mensyaratkan  tidak adanya masalah heteroskedastisitas (Priyanto, 2016) pengujian heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini akan dilakukan dengan melihat pola pada titik-titik pada diagram scatterplots
(Priyanto, 2016)
4. Uji Autokorelasi
Autokorelasi adalah keadaan dimana  terjadi  korelasi  dari  residual pengamatan  satu  dengan  pengamatan yang lain yang disusun untuk pengamatan  waktu  (Priyanto,  2016). Model  regresi  yang  baik  mensyaratkan tidak adanya masalah autokorelasi. Pengujian  autokorelasi  dalam  penelitian ini  akan  dilakukan  dengan  uji Durbin Watson (DW test)

## Analisa regresi berganda
Analisa  regresi  berganda  digunakan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh  hubungan  variabel return  on assets,  earning  per  share,  dividen  per share  dan  debt  equity  ratio terhadap variable  harga  saham  (Setyorini,  2016). Moderl regresi berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
LN_HS=α+β1.ROA + β2.EPS+
β3.DPS+β4.DER+ ε
LN_HS=Harga Saham Α=Konstants β=Koefisien masing-masing variabel ROA= Return on assets EPS= Earnings Per Share DPS= Dividend Per Share DER= Debt to equity ratio ε= Error

## Hasil dan Pembahasan Deskripsi sampel penelitian
Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan industry dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2015- 2017.  Berdasarkan  kriteria  sampel  yang telah  ditetapkan  adalah  sebanyak  18  dari 55 perusahaan terdaftar. Perusahaan yang tidak masuk kriteria adalah 18
perusahaan  yang  mengalami  laba  negatif selama  tahun  penelitian,  11  perusahaan tidak  menerbitkan  laporan  keuangan yang  lengkap  selama  tahun  penelitian,  7 perusahaan melaporkan laporan keuangannya  dengan  mata  uang  USD,
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
dan  1  perusahaan  yang  melakukan stocksplit selama tahun penelitian.
Analisa Hasil Penelitian
Uji Asumsi klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  dilakukan  dengan melihat  diagram  P-P  plot  dan  hasil pengujian normalitas dalam penelitian ini adalah  sebagai  berikut.  Uji  Normalitas
Dasar  pengambilan  keputusan  dalam  uji
normalitas dengan menggunakan diagram P-P  Plot  adalah:  Jika  data  menyebar disekitar  garis  diagonal  maka  model regresi  memenuhi  asumsi  normalitas, sedangkan  jika  data  menyebar  jauh  dari diagonal  maka  model  regresi  tidak memenuhi asumsi normalitas (Ghozali,2018).  Pada  diagram  P-P  Plot yang disajikan diatas dapat dilihat bahwa data  menyebar  disekitar  garis  diagonal maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data penelitian memenuhi asumsi normalitas. Uji Multikolonieritas Dalam pengujian multikolonieritas dilihat dengan menggunakan  nilai  tolerance  dan  VIF. Dimana  nilai tolerance harus  lebih  besar dari  0.10  dan  VIF  harus  lebih  kecil  dari 10.  Jika  nilai tolerance lebih  kecil  dari 0.10  dan  VIF  lebih  besar  dari  10  maka terjadi  multikolonieritas,  akan  tetapi  jika nilai tolerance lebih  besar  dari  0.10  dan VIF  lebih  kecil  dari  10  maka  dapat diartikan bahwa tidak terjadi multikolonieritas (Ghozali, 2018) Dari  hasil  pengujian  dapat  dilihat bawah  nilai  tolerance  semua  diatas tolerance 0,10 dan nilai VIF dibawah 10,
maka  dapat  dinyatakan  bahwa  model regresi tidak terjadi multikolonieritas.

## Uji Multikolonieritas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 5.695 .399 14.265 .000 ROA 3.969 4.565 .101 .869 .389 .682 1.467 EPS .004 .001 .604 3.801 .000 .362 2.761 DPS .001 .001 .111 .736 .466 .399 2.504 DER .002 .189 .001 .009 .993 .819 1.220
a. Dependent Variable: LN_HS
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian heteroskedastisitas
dalam
penelitian  ini  dilakukan  dengan  uji  Uji
Heteroskedastisitas scatterplot dimana dasar pengambilan keputusan pengujian ini adalah:  jika  ada  pola  tertentu  yang  teratur maka
mengindikasi telah terjadi
heteroskedastisitas,  sedangkan  jika  tidak ada  pola  yang  jelas,  serta  titik-titik menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi
heteroskedastisitas.
Dari diagram scatterplot dapat dilihat bahwa  titik-titik  dari  data  penelitian menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu  Y  dan  tidak  membentuk  pola tertentu  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa model penelitian tidak mengalami heteroskedastisitas. Uji Autokorelasi Pengujian autokorelasi dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan durbin-watson  test ,  dengan
membandingkan  nilai durbin-watson (d) hasil  penelitian  dengan  nilai durbin-watson (du  dan  dl)  dari  tabel.  Dimana  hasil pengujiannya adalah sebagai berikut:
Nilai  d  adalah  1,563  dan  nilai  dl adalah 1,414 serta nilai 1,724. Dari hasil ini dapat  dilihat  bahwa  nilai  1,414  <  1,563  < 1,724  maka  hasil  dari  uji  autokorelasi penelitian  adalah  tidak  ada  keputusan apakah terjadi autokorelasi atau tidak.
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate Durbin-Watson 1 .743 a .552 .516 1.14392 1.563
a. Predictors: (Constant), DER, DPS, ROA, EPS
b. Dependent Variable: LN_HS

## Uji Koefisien Korelasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate 1 .743 a .552 .516 1.14392 a. Predictors: (Constant), DER, DPS, ROA, EPS b. Dependent Variable: LN_HS
Dari  tabel  uji  koefisien  korelasi  diatas dapat  dilihat  bahwa  nilai  R  adalah sebesar  0.743  dan R-Square 0.552. Dengan  demikian  dapat  dikatakan terjadi  korelasi  positif  antara  variabel- variabel  independen  terhadap  harga saham,  dan  dari  hasil  tersebut  juga dapat  dilihat  bahwa  hasil Adjusted  R
Square adalah  0.516  yang  artinya bahwa  0.516  atau  51,6%  dari  variasi harga  saham  dapat  dijelaskan  oleh return  on  assets,  earning  per  share, dividend  per  share, dan debt  to  equity ratio sedangkan  0.494  atau  49,4% dijelaskan  oleh  sebab-sebab  yang  lain diluar  dari  model penelitian  ini.
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768
Hasil Penelitian
Uji t
Dari  hasil  uji  F  pada  diatas  dapat dilihat bahwa hasil F adalah 15.112 dengan nilai  Sig  adalah  0.000.  Karena  nilai  Sig lebih  kecil  dari  0.05,  maka  model  regresi dapat digunakan untuk memprediksi variabel  harga  saham  atau  dapat  dikatakan bahwa return  on  assets,  earing  per  share, dividend per share, dan debt to equity ratio secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap harga  saham.  Dari  hasil  uji  t  dapat  dilihat bahwa return  on  assets,  dividend  per share, dan debt  to  equity  ratio berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  harga saham  karena  memiliki  nilai sig-1  tailed lebih  besar  dari  0.05,  sedangkan earning per  share berpengaruh  positif  signifikan terhadap harga saham karena memiliki nilai sig-1  tailed lebih  kecil  dari  0.05.  Model regresi dalam penelitian ini adalah LN_HS= 5.695 + 3,969ROA + 0.004EPS + 0.001DPS + 0.002DER
Pembahasan
Dari  hasil  pengujian  regresi  diatas menyatakan bahwa variabel return on asset berpengaruh  positif  yang  tidak  signifikan terhadap harga saham. Hasil ini menunjukkan  bahwa  peningkatan  pada return  on  assets perusahaan  tersebut memberikan  pengaruh  pada  peningkatan harga  saham,  walaupun  pengaruhnya  tidak signifikan.  Hal  ini  disebabkan  karena semakin  efektif  suatu  perusahaan  dalam penggunaaan  asetnya  untuk  menghasilkan laba  maka  semakin    baik  nilai  perusahaan tersebut  dimata  investor.  Jika return  on assets perusahaan tinggi maka investor rela menanamkan uang mereka kedalam perusahaan tersebut sebagai aset perusahaan tersebut agar mendapatkan laba yang besar.
Namun  hasil  penelitian  ini  menunjukkan hasil tidak signifikan karena besar kecilnya laba diperoleh oleh investor juga dipengaruhi  oleh jumlah  saham  perusahaan yang  beredar.  Jika  perusahaan  mampu menggunakan  asetnya  dalam  menghasilkan keuntungan  yang  besar  namun  jumlah
Uji F ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regressio n 79.102 4 19.775 15.112 .000 b Residual 64.119 49 1.309 Total 143.221 53 a. Dependent Variable: LN_HS b. Predictors: (Constant), DER, DPS, ROA, EPS Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. 2- tailed B Std. Error Beta Sig. 1-tailed 1 (Consta nt) 5.695 .399 14.265 .000 .000 ROA 3.969 4.565 .101 .869 .389 .1945 EPS .004 .001 .604 3.801 .000 .000 DPS .001 .001 .111 .736 .466 .233 DER .002 .189 .001 .009 .993 .4965 a. Dependent Variable: LN_HS
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
saham beredar perusahaan juga besar, maka hal  tersebut  akan  memperkecil  jumlah  laba yang  dapat  diperoleh  investor.  Hasil  ini sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Liatasari (2015) juga menyatakan hasil yang  berbeda  bahwa  terdapat  pengaruh positif  tidak  signifikan  antara return  on asset dan  harga  saham.  Namun  hasil  ini berbeda  dengan  penelitian Setyorini  (2016) yang  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh negatif  tidak  signifikan  antara return  on asset dengan harga saham. Penelitian Arkan (2016)  pada  Bursa  Saham  Kuwaiti  juga menjelaskan  hasil  yang  berbeda  yaitu bahwa  terdapat  pengaruh  positif  yang signifikan antara kedua variabel tersebut.
Dari  hasil  pengujian earning  per
share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Hasil ini menunjukkan  bahwa  peningkatan  pada earning  per  share perusahaan  tersebut memberikan  pengaruh  pada  peningkatan harga saham. Earning per share yang tinggi merupakan informasi yang
menggembirakan  bagi  investor,  karena earning  per  share merupakan  gambaran seberapa  besar  keuntungan  yang  mungkin diperoleh investor dari perusahaan tersebut. Tinggi  rendahnya earning  per  share yang dihasilkan oleh perusahaan juga merupakan indikator  untuk  melihat  kinerja  perusahaan tersebut,  semakin  tinggi earning  per  share yang  dihasilkan  menunjukkan  semakin baiknya kinerja perusahaan dan hal ini akan meningkatkan  citra  perusahaan  tersebut dimata publik yang akan juga meningkatkan harga dari saham perusahaan tersebut. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian Asrif (2016) dalam penelitiannya di  Bursa  Saham  Pakistan  dan  penelitian Bagya  (2016)  di  Bursa  Saham  Indonesia pada  sektor  perusahaan  telekomunikasi yang menunjukkan bahwa terdapat pengaruh  positif  signifikan  antara earning
per  share dengan  harga  saham.  Namun hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Armin (2016)  pada sektor  perusahaan  pertanian di Indonesia  yang  menyatakan  tidak  terdapat pengaruh  antara earning  per  share dengan harga  saham  dan  penelitian  Irwandi  (2016)
yang  dilakukan  pada  sektor  perusahaan manufaktur  di  Indonesia  yang  menyatakan terdapat  pengaruh  negatif  tidak  signifikan antara earning  per  share terhadap  harga saham
Dari  hasil  pengujian  menunjukkan bahwa  terdapat  pengaruh  positif  tidak signifikan  antara dividend  per  share terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa jika perusahaan melakukan peningkatan pembayaran dividen hal
tersebut  disukai  oleh  investor  karena dividen  merupakan  salah  satu  bentuk keuntungan  yang  didapatkan  oleh  investor ketika  investor  melakukan  investasi  dalam bentuk saham, semakin tinggi dividen yang diberikan oleh perusahaan menyukakan hati investor.  Namun  karena  besaran  dividen yang  dibayarkan  tidak  selalu  pasti  dan periode  pembayaran  yang  tidak  menentu juga  menjadikan  aksi  pembayaran  dividen ini  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Irwandi (2014)  Bursa  Saham  Indonesia  yang  juga menunjukkan  hasil  pengaruh  positif  tidak signifikan antara dividend per share dengan harga  saham,  namun  hasil  ini  berbeda dengan  beberapa  peneliti  seperti  Penelitian Sharif  (2016)  pada  Bursa  Saham  Bahrain, Nkuah  (2016)  pada  Bursa  Saham  Ghana dan  Jambowo  (2014)  pada  Bursa  Saham Zimbabwe  yang  menyatakan dividen  per share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Dari hasil pengujian diatas
menyatakan  bahwa  variabel debt  to  equity ratio berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  harga  saham.  Hasil  positif  ini dihasilkan,  karena  pada  tingkat  tertentu bunga  pinjaman  yang  dihasilkan  dari pinjaman  yang  dilakukan  oleh  perusahaan dapat  menjadi  pengurang  beban  pajak sehingga  dapat  memperbesar  keuntungan diperoleh  perusahaan.  Dimana  keuntungan yang  besar  merupakan  sesuatu  yang diharapkan oleh perusahaan, dan keuntungan yang besar tersebut memancing perhatian  investor  untuk  membeli  saham perusahaan tersebut, sehingga terjadi perubahan  pada  harga  saham.  Namun  hal
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
ini  tidak  signifikan  terjadi  karena  jika perusahaan  tersebut  memiliki  hutang  yang cukup  banyak,  tetapi  perusahaan  tidak menunjukkan  kinerja  yang  baik  dalam menghasilkan laba maka beban bunga akan mengurangi  keuntungan,  yang  juga  dapat berdampak  pada  penurunan  keuntungan bagi investor. Hasil penelitian ini didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sharif (2015)  pada  Bursa  Saham  Bahrain,  Menon (2016)  pada  di  negara  Oman.  Namun  ini berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Kohansal  (2013)  di  negara  Iran  yang
menunjukkan hasil pengaruh positif signifikan antara  debt  to  equity  ratio dengan  harga  saham,  serta  penelitian  yang dilakukan oleh Jambowo (2014) pada Bursa Saham Zimbabwe dan juga oleh Mussalamah  (2015)  pada  Bursa  Saham Indonesia yang menyatakan bahwa terdapat hubungan  negatif  signifikan  antara debt  to equity ratio dengan harga saham.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis yang  dilakukan  maka  dapat  disimpulkan sebagai berikut:
1. Return  on  assets berpangaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan keputusan investor tidak  hanya  melihat  seberapa  efektif perusahaan  dalam  menggunakan  aset perusahaan untuk mendapatkan keuntungan, namun juga mempertimbangkan  seberapa  banyak keuntungan  yang  investor  dapatkan dari  investasi  yang  mereka  lakukan pada setiap lembar sahamnya.
2. Earning  per share berpengaruh  positif signifikan  terhadap  harga  saham.  Hal ini dikarenakan semakin besar earning per  share yang  mungkin  didapatkan
oleh  investor  hal  tersebut  akan menyukakan  hati  investor  dan  dan digunakan untuk menarik calon investor  baru  untuk  melakukan  aksi beli saham tersebut sehingga meningkatkan harga saham. 3. Dividend per share berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Semakin tinggi dividen yang dibayarkan  oleh  perusahaan  semakin mengembirakan  bagi  investor  dan keputusan perusahan untuk membagikan keuntungan yang dimilikinya dalam bentuk dividen akan menarik investor untuk membeli saham  perusahaan  tersebut  karena dividen  adalah  salah  satu  keuntungan yang  diharapkan  oleh  investor,  namun ketidakpastian  akan  jumlah  dividen
yang  dibagikan  dan  waktu  kapan perusahaan  akan  membagikan  dividen tersebut  tidak  pasti  maka  membuat pengaruh  dividend  per  share  terhadap harga saham menjadi tidak pasti.
4. Debt  to  equity  ratio berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.  Hal  ini  dikarenakan  pada tingkat  tertentu beban bunga  pinjaman perusahaan  dapat  digunakan  sebagai pengurang  pajak  sehingga  laba  bersih perusahaan akan semakin besar namun jika  pinjaman  yang  dilakukan  oleh perusahaan terlalu banyak maka beban bunga  akan  menghisap  sebagian  dari keuntungan  yang  akan  seharusnya dinikmati oleh investor.

## Saran
Berdasarkan  kesimpulan  yang  telah dikemukakan, maka saran-saran yang dapat dipertimbangkan adalah :
1. Bagi  investor  yang  melakukan investasi hendaknya memperhatikan data keuangan yang diterbitkan.
2. Penelitian  selanjutnya  diharaplan dapat meneliti rasio-rasio keuangan lainnya  seperti  current  rasio,  return on equity, return on investment, dll.
3. Untuk  mendapatkan  hasil  yang akurat, hendaknya penelitian berikutnya dapat menggunakan rentang  waktu  yang  lebih  panjang agar  dapat  melihat  pengaruh  rasio keuangan  dalam  jangka  panjang terhadap harga saham.
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768
Hasil Penelitian

## Daftar Pustaka
Ardiyos  (2008),  Kamus  Besar  Akuntansi, Jakarta: Citra Harta Prima.
Armin,  Rini  (2016),  Analisa Earning  Per Share Dan Book  Value  Per  Share : Pengaruhnya  Terhadap  Harga  dan Beta  saham  Perusahaan  Sektor Pertanian  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2006-2009, Jurnal Manajemen  Kinerja, Universitas Islam Majapahirt-Mojokerto .
Arkan,  Thomas  (2016), The  Importance  of Financial  Ratios  in  Predicting Stock  Price  Trends:  A  Case  Study in  Emerging  Markets, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia.
Asif,  Muhammad  (2016), Impact  of Accounting  Information  on  Share Price:  Empirical  Evidence  from Pakistan Stock Exchange , International Finance and Banking. Bagya. M. Bintang; Suhandak, dan Handayani,  Siti  Ragil,  Pengaruh
Earning  Per  Share (EPS), Return on  Equity (ROE),  Dan Price Earning  Ratio (PER)  Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan  Telekomunikasi  yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2010-2014), Jurnal Administrasi  Bisnis, Universitas Brawijaya Malang Budiman, Billy (2010), Jurus-Jurus Berinvestasi  Saham  Untuk  Pemula, Jakarta: Transmedia Brigham,  Eugene  F.  dan  Houston,  Joel  F.
(2016), Fundamental  of  Financial Management  9th  Edition ,  Boston: Cengage Learning.
Dewi,  K.  Dian  Rosita;  Adiputra,  Made Pradana,  dan  Yuniarta,  Gede  Adi (2015),  Pengaruh Dividend  Per
Share dan Earning  Per  Share
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Go Public  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2009-2013, Jurnal Akuntansi, Universitas Pendidikan Ganesha. Ghozali,  Imam.  (2013). Aplikasi  Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro. Godfrey,  Jayne;  Hodgson,  Allan;  Tarca, Ann;  Hamihon,  Jane,  dan  Holmes, Scott, Accounting Theory 7th Edition , Australia:  John Wiley and Sons. Hartono, Jogiyanto. (2010). Teori Portofolio  dan  Analisis  Investasi. Yogyakarta: BPFE. Hery  (2016),  Analisa  Laporan  Keuangan: Integreted and Comprehensive Edition , Jakarta: Grasindo Ikatan  Akuntan  Indonesia.  (2017).  Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Irwandi, Maulan (2014), Pengaruh Dividend  Per  Share (DPS)  dan
Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga  Saham  Industri  Manufaktur
Di  Bursa  Efek  Indoneisa ,  Jurnal Akuntansi Politeknik Sekayu , Universitas Anika. Jambowo,  Trevor  (2014), Leverage  and Corporate Market Valiue: Empirical Evidence from Zimbabwe Stock Exchange , International  Journal  of  Economic and Finance Kamila,  Fathia  Rahma;  Chumaidiyah, Endah; Zulbetti, Rita (2016), Analysis  Of  Financial  Ratio  and Macro  Factor  to  Stock  Return  and
SWOT  Strategy  (Case  Study: Finance  Sector  Companies  Listed
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
in  Indonesia  Stock  Exchange  year
(2010-2014), e-Proceeding of Engineering, Telkom University
Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan.  Jakarta:  Raja  Grafindo Persada. Kohansal, Mohammad Reza; Dadrasmoghaddam, Amir; Kormozdi,  Komeil  Mahjori,  dan Mohseni, Abolfazl (2013), Relationship  Between  Financial ratio  and  Stock  Price  for  the  Food Industri  Firms  in  Stock  Exchange of Iran , World Applied Programming Journal. Landsbung, Steven E. (2013), Price Theory and  Application ,  United  States  of America: Cengage Learning.
Liatasari,  Anggrata  Tri  Apil  (2015), Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Pada
Harga  Saham  Perusahaan  Property yang Terdaftar di BEI, Jurnal Ilmu dan  Riset  Manajemen, Sekolah
Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Indonesia
Surabaya.
Maria  (2014),  Pengaruh
Total  Assets
Turnover (TATO), Return  On Assets (ROA)  Terhadap  Harga saham pada Perusahaan Pertambangan  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun (2010-2012), Jurnal Akuntansi Politeknik Sekayu. Matthew,  Ordu Monday;  Enekwe,  Chinedu Innocent, dan Anyanwaokoro, Mike  (2014), Effect  of  Dividend Payment  on  the  Market  Price  of Shares: A Study of Quoted Firms in Nigeria, IOSR Journal Of Economic and Finance. Menon, Udayakumari Vidhyasagara (2016), Impact  of  Capital  Structure  on
Stock  Price:  Evidence  from  Oman ,
International  Journal  of  Economic and finance.
Mohammed,  Abba  dan  Usman,  Suleiman (2016), Corporate  Attributres  and
Share  of  Listed  Pharmaceutical
Firms  in  Nigeria ,  Journal  of  Arts,
Science and Commerce
Mussalamah,  Arum  Desmawati Murni, dan Isa,  Muzakar  (2015),  Pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Debt  to Equity Ratio (DER), dan Return on Equity (ROE)  Terhadap  Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufacture Yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2007-2011). Jurnal Manajemen  dan  bisnis ,  Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Nkuah,  Evans  Fayol  dan  Yusif,  Hadrat (2016), Investing  the  Effect  of Dividend  Policy  on  the  Welath  of Stockholders  of  Listed  Companies on  the  Ghana  Stock  Exchange , International Journal of Economics and Fincnce. Priyatno, Duwi (2016), Belajar Alat Analisa Data  dan  Cara  Pengelolahannya Dengan SPSS, Yogyakarta: Penerbit Gava Media. Purnamasari, Endah Dewi (2016), Pengaruh Faktor  Fundamental  dan  Faktor Ekonomi Makro Terhadap Fluktuasi Harga Saham Pada Perusahaan  yang  Terdaftar  Pada Indeks Saham Syariah Indonesia Di
BEI , Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, Universitas Indo Global Mandiri.
Reilly,  Frank  K.  dan  Brown,  Keith  C. (2014), Analysis  of  Investment  and
Management  of  Portfolio  10th
Edition ,  United  States  of  America, South-Western: Cengage Learning.
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian
Schlichting,  Timo  (2008), Fundamental Analysis,  Behavioral  Finance  and Technical  Analysis  on  The  Stock Market ,  Nordestedt  German:  Grin
Verlag
Setyorini; Minarsih, Maria M. dan Haryono, Andi Tri (2016), Pengaruh Return on  Assets (ROA ), Return  on  Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Real Estate  Di  Bursa  Efek  Indonesia (Studi  Kasus  Pada  20  Perusahaan
Periode  2011-2015), Journal  Of Management, Universitas
Pandanaran Semarang.
Sharif,  Taimur;  Purohit,  Harsh,  dan  Pillai,
Rekha  (2015), Analysis  of  Factor Affecting Share  Price:  The  Case of Bahrain Stock Exchange , International Journal  of  Economics and Finance.
Sihombing,  Gregorius  (2008),  Kaya  dan Pintar  Jadi  Trader  &  Investor
Saham, Yogyakarta: Indonesia
Cerdas.
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D.
Bandung: Alfabeta.
Weygandt,  Jerry  J.;  Kimmel,  Paul  D.,  dan Keiso,
Donald E. (2015),
Accounting  Principle  12th  Edition , United  States  of  Ameri  ca,  John Wiley and Sons.
Jurnal Akuntansi Bisnis Vol.12 (No.2 ) : Hal. 172-187 Th. 2019 ISSN: 1979-360X E-ISSN: 2598-6767
Versi Online: http://journal.ubm.ac.id/ DOI: http://dx.doi.org/10.30813/jab.v12i2.1768 Hasil Penelitian