Khasanah, U., Khoirudin, R., (2022) Analisis Tingkat Investasi Di Daerah Istimewa Yogyakarta (7) 3, http://dx.doi.org/ 10.36418/syntax-literate.v7i3.6541 E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax  Literate:  Jurnal  Ilmiah  Indonesia  p–ISSN:  2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol.7, No.3, Maret 2022

## ANALISIS TINGKAT INVESTASI DI DAERAH ISTIMEWA YOGYAKARTA

## Uswatun Khasanah, Rifki Khoirudin
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Ahmad Dahlan, Yogyakarta, Indonesia Email: rifki.khoirudin@ep.uad .ac.id,

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengeluaran  pemerintah,  tenaga  kerja, PDRB,  inflasi  dan  tingkat  pengangguran  terbuka  terhadap  tingkat  investasi  di Provinsi  D.I.  Yogyakarta.  Data  yang  digunakan  data  sekunder  dengan  data  cross- section  terdiri  dari  5  Kabupaten/Kota  di  Provinsi  D.I.  Yogyakarta  dan  data  time series yaitu tahun 2006-2019. Estimasi data menggunakan model regresi data panel adalah  Fixed  Effect  Model.  Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  secara  simultan seluruh  variabel  independen  secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  tingkat investasi. Secara parsial, variabel pengeluaran pemerintah, tenaga kerja dan inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat investasi di Provinsi D.I Yogyakarta. Variabel  PDRB  dan  tingkat  pengangguran  terbuka  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  tingkat  investasi.  Pengaruh  tingkat  pengangguran  terbuka terhadap  tingkat  investasi  menjadi  temuan  yang  menarik.  Semakin  tinggi  tingkat pengangguran maka menguatkan atensi penanam modal untuk menanamkan modal di daerah.
Kata  kunci :tingkat  investasi;  pengeluaran  pemerintah;  tenaga  kerja;  PDRB;  inflasi; tingkat pengangguran terbuka

## Abstract
This  study  aim  to  analyze  government  expenditure,  labor,  GRDP,  inflation  and  the unemployment  rate  to  the  investment  level  in  D.I  Yogyakarta.  The  data  used  were secondary data with cross section, consisting of 5 district/city in D.I Yogyakarta and time since 2006-2009. The analysis tool used in estimating the panel data regression model  is  the  Fixed  Effect  Model.  The  result  showed  that  simultaneously  all  the independent  variables  affect  to  the  investment  level.  Partially,  government expenditure,  labor  and  inflation  variabel  do  not  have  a  significant  effect  on  the investment level in D.I Yogyakarta. GRDP variable and the unemployment rate have a  positive  and  significant  effect  on  the  investment  level.  The  effect  of  the unemployment  rate  on  the  investment level  is  an interesting    finding.  The  higher of the  open  unemployment  rate,  the  more  investors  are  interested  in  investing  in  the regeions.
Keywords:  investment  level;  government  expenditure;  labor;  GRDP;  Inflation; unemployment rate

## Pendahuluan
Investasi  adalah  penanaman  modal  atau  uang  yang  di  lakukan  seseorang  atau investor  di  berbagai  bidang,  yang  di  lakukan  secara  direct  investment  atau  indirect investment guna mendapatkan keuntungan. Otanomi daerah yang diatur dalam undang- undang  dijelaskan  bahwa  adanya  otoritas  pemerintah  daerah  dengan  dilakukannya desentralisasi,  untuk  menata  dan  memelihara  semua  kegiatan  yang  berada  di  daerah. Investasi  dan  penanaman  modal  merupakan  salah  satu  dari  beberapa  bidang  yang wewenang kepengurusannya di serahkan kepada daerah, yang mana merupakan potensi bagi daerah untuk meningkatkan pendapatannya.
Adanya keistimewaaan yang dimiliki wilayah D.I. Yogyakarta tentunya memiliki pengaruh  terhadap  pembangunan  wilayah,  mulai  dari  pertumbuhan  dan  pembangunan ekonomi,  meminimalisir  pengangguran,  pengentasan  kemiskinan  yang  dapat mencerminkan  pencapaian  kinerja  pembangunan  daerah.  Selama  tahun  2011-2019 perekonomian  Provinsi  DIY  mencerminkan  kinerja  cukup  baik.  Pada  periode  tersebut pertumbahan ekonomi melaju secara rata-rata sebesar 5,6 persen.   Jika dibandingkan dengan  capaian  nasional  pada  periode  yang  sama,  angka  ini  lebih  tinggi  0,3  persen, dimana pertumbuhannya berada pada angka 5,3 persen. Laju perekonomian meningkat cukup  pesat  sebesar  2,6  persen  selama  periode  tahun  2011-2013.  Apabila  dirata-rata pertumbuhan  per tahunnya  mencapai  1,3  persen.  Kinerja  mulai  melandai  pada  periode 2014  hingga  2015  dimana  ekonomi  tumbuh  hanya  sebesar  5,18  persen.  Sejak mengalami penurunan pada tahun 2015, kebangkitan laju PDRB D.I Yogyakarta mulai Nampak pada tahun 2016 menjadi 5,02 persen. Bahkan pertumbuhannya semakin pesat, dengan kenaikan 0,15 persen pada tahun 2018. Meskipun demikina, fluktuasi ekonomi tak terhindarkan pada tahun 2019, dimana kinerja perekonomian Kembali menurun paa titik awal kebangkitan yakni sebesar 5,02 persen.

## Gambar 1
Laju Pertumbuhan PDRB Atas Dasar Harga Konstan D.I Yogyakarta dan Nasional Tahun 2011-2019 Sumber: BPS, diolah, 2021.
Gambar 2

## PDRB Per Kapita Atas Dasar Harga Berlaku D.I Yogyakarta dan Nasional
Tahun 2011-2019 (dalam Ribuan Rupiah)
Sumber: BPS, Diolah, 2021.
Selanjutnya  untuk  melihat  perkembagan  investasi  di  suatu  wilayah  dapat  juga diukur  dengan  prestasi  ekonomi  daerah  yaitu  dari  besarnya  PDRB  per  kapita.  Selama jangka  waktu  2010-2019,  kinerja  PDRB  per  kapita  provinsi  ini  cenderung mengangkasa,  yang  juga  memberikan  indikasi  bahwa  tingkat  kesejahteraan masyarakatnya  meningkat,  meskipun  posisinya  sama  dengan  rat-rata  nasional  periode tersebut.  Pada  periode  2010,  ada  perbandingan  sebesar  64,82  persen  antara  capain PDRB  perkapita  DIY  dan  PDB  nasional.  Perbandingan  ini  mengecil  menjadi  0,55 persen  pada  periode  2014,  selanjutnya  pada  periode  2016  produk  domestik  regional bruto  meningkat  dari  Rp.  27.573,47  menjadi  Rp.  29.589,07.  Meskipun  kenaikannya tidak  signifikan,  hingga  tahun  2019  PDRB  per  kapita  DIY  terus  meningkat  hingga  ke titik  tertinggi  yakni  Rp.  36.708.    Dari  sini  dapat  disimpulkan  bahwa  prestasi  ekonomi DIY  masih  dibawah  rata-rata  provinsi.  Pekerjaan  rumah  yang  harus  diselesaikan pemerintah  daerah  adalah  meningkatkan  prestasi  ekonomi  dimana  tingginya  laju pertumbuhan  ekonomi,  perluasan  kesempatan  kerja,  pengurangan  kemiskinan  menjadi indikatornya  sehingga  tujuan  akhir  dalam  peningkatan  kesejahteraan  ekonomi  dapat tercapai.
Investasi  diyakini  memiliki  peran  penting  dalam  pembangunan  ekonomi. Beberapa  penelitian  menemukan  adanya  eksternalitas  positif  dari  investasi  yaitu meningkatkan  produktivitas  perusahaan.  Investasi,  khususnya  investasi  swaswa biasanya  berbentuk  paket-paket  sumber  daya  seperti  modal,  teknologi,  kemampuan manajerial serta pemasaran (Baskoro, Hara, & Otsuji, 2019).
Investasi menjadi hal penting sebagai sarana penyalur efektivitas kebijakan fiscal yang dapat menghasilkan pertumbuhan ekonomi. Kebijakan fiscal yang ekspansif dapat secara  positif  mempengaruhi  investasi  swasta  yang  mengarah  pada  pertumbuhan ekonomi total (Akinlo & Oyeleke, 2018). Sebuah penelitian menemukan bahwa belanja modal pemerintah mampu menekan kenaikan investasi swasta di suatu wilayah (Bello, Nagwari,  &  Saulawa,  2012). Belanja  modal  yang  dapat  mendorong  investasi  swasta
antara  lain  dalam  hal  transportasi  dan  komunikasi,  pertanian,  Kesehatan,  Pendidikan, konstruksi serta infrastruktur. Jika pemerintah melakukan pembangunan sesuai dengan proyek investasi para investor, tak terelakan jika investor akan tertarik (Njuru, Ombuki, Wawire, & Okeri, 2014).
Menurut (Utma,  Siti  Syafaatul  dan  Rakhman,  2019) telah  menemukan  adanya korelasi positif antara PDRB dan investasi  asing langsung di Indonesia. Maka menjadi penting  suatu  wilayah  memiliki  PDRB  tinggi  yang  menjadi  cerminan  baiknya  kinerja wilayah tersebut.
Tenaga  kerja  dan  pengangguran  menjadi  salah  satu  indikator  kestabilan  makro ekonomi  suatu  negara.  Indonesia  memiliki  kelebihan  tenaga  kerja  yang  banyak  yang secara tidak langsung menarik investor asing (Baskoro et al., 2019). Ada investor yang tertarik pada wilayah dengan banyaknya jumlah tenaga kerja (Strat, Davidescu, & Paul, 2015). Meskipun  pengangguran  yang  tinggi  dipandang  buruk  dalam  perekonomian, namun ada pula investor yang tertarik pada hal tersebut (Blanchard, 2011).
Indikator  makroekonomi  lainnya  yang  dapat  digunakan  sebagai  tolak  ukur perekonomian adalah inflasi. Menurut (Chen & Desiderio, 2018) percaya bahwa bahkan inflasi  yang  sedang  dan  rendah  merupakan  sumber  ketidakpastian  yang  penting  dalam perekonomian. Selain itu, inflasi dan ketidakpastian mempengaruhi penggunaan factor- faktor  produksi  yang  fleksibel.  Sebuah  riset  menemukan  bahwa  pada  tingkat  inflasi dibawah 10 persen dampaknya akan postif terhadap investasi. Akan tetapi, jika tingkat inflasi  sudah  melampaui  10  persen  maka  dampaknya  akan  negatif  terhadap  investasi (Asab & Al-Tarawneh, 2018).
Hal  diatas  menjadi  dasar  untuk  mendapati  efek  pengeluaran  pemerintah,  tenaga kerja, PDRB, inflasi, tingkat pengangguran terbuka terhadap tingkat investasi di Daerah Istimewa Yogyakarta serta dan berbagai strategi yang dapat di lakukan pemerintah guna menarik investor agar menanamkan modalnya di Daerah Istimewa Yogyakarta.

## Metode Penelitian
Dalam  penelitian  ini  data  yang  di  gunakan  adalah  jenis  data  sekuder  yang merupakan gabungan dari data time series dan data cross section. yaitu data yang dapat di  peroleh  dengan  melakukan  observasi  cross  section  pada  periode  yang  telah  di tentukan.  Data  time  series  yakni  periode  2006-2019  dan  data  cross  section  adalah  5 kabupaten/kota di Provinsi Daerah Istimewa Yogyakarta. Data yang akan diteliti adalah: (1)  data  investasi  yang  dilihat  dari  tingkat  investasi  PMDN  dan  PMA  (2)  data pengeluaran pemerintah (3) data tenaga kerja (4) data PDRB (5) data inflasi dan (6) data pengangguran dapat dilihat dari tingkat pengangguran terbuka di D.I. Yogyakarta yang dipublikasikan oleh BPS Provinsi D.I.Yogyakarta dengan berbagai tahun publikasi.
Dalam  penelitian  ini  digunakan  regresi  data  panel.    Panel  merupakan  salah  satu karakteristik  data  dimana  adanya  dua  jenis  komposisi  data  yaitu  data  time  series  dan cross  section.  Perolehan  data  sejenis  ini  dengan  melakukan  pengamatan  terhadap berbagai  objek  observasi  cross  section  selama  jangka  waktu  tertentu.    Pengolahan regresi data panel menggunakan tiga pendekatan antara lain:
a. Common Effect
Pada pendekatan ini akan dilakukan estimasi dengan menggabungkan data time series dan cross section.  Dapat dikatakan pendekatan ini merupakan pendekatan data panel konvensional. Metode OLS dapat dapat digunakan untuk mengestimasi model data  panel  karena  pendekatan  ini  mengggabungkan  kedua  data  saja  dengan mengabaikan jarak yang ada antar waktu dan individu, sehingga metode OLS dapat digunakan  untuk  mengestimasi  model  data  panel.  Asumsi  yang  digunakan  adalah bahwa  adanya  kesamaan  perilaku  data  antar  individu  dalam  berbagai  kurun  waktu. Persamaan untuk common effect sebagai berikut (Gujarati, 2004) :
Yit = β0 + β1X1it + β2X2it + eit
b. Fixed Effect
Dasar  pendekatan  ini  adalah  dengan  tidak  mengabaikan  adanya  peredaain perpotongan  anntara  individu,  akan  tetapi  ada  kesamaan  dalam  perpotongan  antar waktu  (time  invariant).  Selain  itu,  dalam  pendekatan  ini  diasumsikan  bahwa koefiisien  regresii  (slope)  antar  individu  dan  dan  antar  waktu  adalah  tetap. Persamaan untuk fixed effect sebagai berikut (Gujarati, 2004) :
Yit = β1i + β2X2it + β3X3it + uit
Pada pendekatan fixed effect, estimasi dapat dilakukan dengan daua cara yaitu tanpa  pembobot (no  weighted) atau  Least  Square  Dummy  Variabel  (LSDV)  dan dengan  pembobot (cross  section  weight) atau  General  Least  Square  (GLS).
Pembototan ini dilakukan agar heterogenitas antar unit cross section  berkurang. Jika tujuan penelitian adalah untuk melihat ada tidaknya perubahan erilaku data dari tiap- tiap variabel, maka pendektaan ini lebih tepat digunakan karena dapat lebih dinamis dalam mengintrepretasikan data (Gujarati, 2004)
c. Random Effect
Syarat  menggunakan  pendekatan  apabila  degree  of  freedom  berkurang  yang menimbulkan berkurangnya efiisiensi parameter.  Dalam pendekatan ini diasumsikan data  panel  antar  variabel  gangguan  mungkin  saling  berhubungan  antar  waktu  dan antar  individu.  Asumsi  lainnya  adalah    bahwa  terdapat  perbedaan  intersept  pada setiap  individu  dimana  intersep  adalah  variabel  random.  Persamaan  untuk  random effect sebagai berikut (Gujarati, 2004)
Yit = β1i + β2X2it + β3X3it+ β4X4it+ β5X5it + uit.

## Hasil dan Pembahasan
A. Hasil Penelitian
Hasil  estimasi  dari  ketiga  pendekatan  dalam  membentuk  data  panel  disajikan pada tabel berikut:

## Tabel 1 Hasil Analisis Regresi Data Panel

## Sumber: Data diolah, 2021

## 1. Penentuan Pendekatan Model Data Panel
a. Uji Chow
Uji  chow  atau  chow  test  digunakan  untuk  menentukan  pendekatan  yang digunakan  antara  common  effect  atau  fixed  effect  yang  lebih  baik  .  Hasil  uji  chow tersaji pada Tabel 2 berikut:
Tabel 2 Hasil Uji Chow Effect Test Probabilitas Cross- section F 0 .0091
Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan  hasil  probabilitas  Cross-  Section  F  sehingga  H0  diterima.  Maka model yang sebaiknya digunakan adalah fixed effect model.
b. Uji Hausman
Uji  chow  atau  chow  test  digunakan  untuk  menentukan  pendekatan  yang digunakan antara fixed effect atau random effect yang lebih baik. Jika nilai statistic hausman  lebih  besar  dari  nilai  kritisnya,  maka  model  yang  digunakan  adalah  fixed effect.  Hasil uji hausman tersaji pada Tabel 3 berikut:
Variabel Common Fixed Random X1 0.5511 0.2060 0.55020 (2.5510) (0.8757) (2.7743) X2 -2.8505 -1.8137 -2.8487 (-2.0817) (-1.3694) (-2.2677) X3 0.0840 0.0536 0.0840 (4.7284) (2.3203) (5.1510) X4 -14732 17694 -14728 (-2.0188) (0.1582) (-2.1975) X5 29261 5555 29302 (2.9088) (4.2472) (3.1733) Cons 5257 -1052 5242 R 2 0.5326 0.6866 0.5325 Adjusted R 2 0.4960 0.5760 0.4960 F statistic 14.5856 6.2079 14.5815 Prob (F-statistic) 0.0000 0.0000 0.0000
Tabel 3 Hasil Uji Hausman Effect Test Probabilitas Cross-section Random 0 .0045 Sumber: Data diolah, 2021
Berdasarkan  hasil  tersebut  hasil  probabilitas  Cross-  Section  random  sehingga H0 diterima. Maka model yang sebaiknya digunakan adalah fixed effect model.
c. Uji Statistik
1. Uji Apriori
Uji  apiori  dilakukan  dengan  cara  membandingkan  variabel  estimasi  dan teori  ekonomi  yang  didasarkan  pada  tanda  koesifien.  Adapun  hasil  uji  apriori tersaji pada Tabel 4:
Tabel 4
Hasil Uji Apriori

## Sumber : Data diolah, 2021
d. Uji Koefisien Regresi Secara Bersama-sama (Uji F)
Berdasarkan  hasil  analisis  diperoleh  nilai  F-statistik  sebesar  6,2079  dan probabilitas  F  sebesar  0,000000.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  pengeluaran pemerintah,  tenaga  kerja,  PDRB,  inflasi  dan  tingkat  pembangunan  terbuka  secara bersama – sama berpengaruh signifikan terhadap tingkat investasi
e. Uji t
Dalam  penelitian  ini,  keputusan  signifkansi  didasarkan  pada  perbandingan antara  nilai  signifikansi  (p-value)  dengan  degree  of  freedom  5%.  Hasil  uji  apriori tersaji pada Tabel 5:
Tabel 5 Hasil Uji t Variabel Prob Kesimpulan X1 (0.3853) Tidak Signifikan X2 (0.1768) Tidak Variabel  Hipotesis  Hasil  Kesimpulan X1 (+) (+) Sesuai X2 (+) (-) Tidak Sesuai X3 (+) (+) Sesuai X4 (-) (+) Tidak Sesuai X5 (+) (+) Sesuai
Variabel Prob Kesimpulan Signifikan X3 (0.0244) Signifikan X4 (0.8749) Tidak Signifikan X5 (0.0001) Signifikan Sumber: Data diolah, 2021.
Dari  hasil  diatas  maka  dapat  ditulis  persamaan  regresi  data  panel fixed  effect model pada penelitian ini sebagai berikut:
Y= -10523 + 0,2060X 1 – 1,8137X 2 + 0,0536X 3 + 1769X 4 + 5555X 5 Y  = tingkat investasi X1  = pengeluaran pemerintah X2  = tenaga kerja X3  = PDRB X4  = inflasi X5  = tingkat pengangguran terbuka

## B. Pembahasan
Investasi  merupakan  salah  satu  komponen  dalam  pembentuk  pendapatan  serta memiliki  multiplier  efek  yang  besar  bagi  perekonomian.  Begitu  besarnya  manfaat investasi  menjadikan  pemerintah  terutama  pemerintah  daerah  untuk  mendorong masuknya  investasi  sebanyak-banyaknya  guna  membangun  perekonomian  daerah. Melalui  investasi  akan  menciptakan  peluang  usaha  yang  menyerap  tenaga  kerja, mendorong  terciptanya  usaha-usaha  kecil  yang  pada  akhirnya  meningkatkan kesejahteraan masyarakat.
Iklim  investasi  di  provinsi  D.I  Yogyakarta  terus  digenjot  melalui  diterbitkannya peraturan-peraturan  daerah  baik  dalam  lingkup  kabupaten/kota  maupun  provinsi. Penerbitan  peraturan  ini  guna  mendukung  laju  investasi  dan  memberikan  kemudahan- kemudahan  bagi  investor.  Peraturan  tersebut  diantaranya  peraturan  daerah  DIY  No  13 tahun 2011 tentang retribusi perijinan tertentu, peraturan daerah DIY No 3 tahun 2014, Peraturan  Gubernur  Daerah  Istimewa  Yogyakarta  Nomor  67  Tahun  2019  Tentang Penyelenggaraan Pelayanan Terpadu Satu Pintu dan lain sebagainya. Hasil dari upaya- upaya  yang  dilakukan  dapat  dilihat  dari  perkembangan  investasi  pada  setiap kabupaten/kota.

## Gambar 4
Perkembangan Investasi Per Kabupaten/Kota Provinsi D.I Yogyakarta Tahun 2006-2019
Sumber: BPS, Diolah, 2021.
Gambar  4  menunjukan  perkembangan  investasi  kabupaten/kota  di  Provinsi  D.I Yogyakarta  selama  periode  penelitian  tahun  2006-2019.  Berdasarkan  data  tersebut menunjukan  adanya  tren  positif  perkembangan  investasi.  Investasi  terbesar  terdapat  di Kota  Yogyakarta  selama  periode  2006-2018.  Sedangkan  pada  tahun  2019  jumlah investasinya  sedikit  menurun  menjadi  Rp.  4.871.665,  dimana  sebelumnya  pada  tahun 2018 sebesar Rp. 6.269.273 atau turun sebesar 28,69%.
Penurunan investasi pada tahun 2019 tidak hanya dialami oleh  Kota Yogyakarta, akan tetapi Kabupaten Kulon Progo dan Kabupaten Sleman juga mengalaminya, secara berturut-turut 19,10% dan 1,45%. Berbanding tebalikk dengan ketiga wilayah tersebut, Kabupaten  Bantul  dan  Gunung  Kidul  justru  mengalami  kenaikan  yang  sangat signifikan.  Kenaikan  investasi  Kabupaten  Bantul  sebesar  57,44%  dan  Kabupaten Gunung Kidul sebesar 48,91%.

## Gambar 5
Perkembangan Investasi Per Sektor Provinsi D.I Yogyakarta Tahun 2006-2019
Sumber: BKPM, Diolah, 2021.
Perkembangan  investasi  kabupaten/kota  sejalan  dengan  perkembangn  investasi pada  masing-masing  sektor.  Sektor  primer  yang  terdiri  dari  tanamana  pangan, perkebunan  dan  peternakan,  perikanan  dan  pertambangan  memiliki  angka  investasi yang  paling  kecil  dibandingkan  dengan  sektor  lainnya.  Angka  investasi  pada  sektor primer hanya Rp. 575.000.000 dan meningkat tajam pada tahun 2018 sebesar 94,25%. Sektor  sekunder  memiliki  angka  investasi  terbesar  kedua.  Tren  nya  relatif  meningkat dengan peningkatan terbesar pada tahun 2014 sebesar 38,89%.
Pada  sektor  sekunder  terdiri  dari  berbagai  industri  antara  lain  industri  makanan, tekstil,  barang  dari  kulit  dan  alas  kaki,  kayu,  kertas  dan  percetakan,  karet  dan  plastik,
mineral  non  logam,  logam  dasar,  mesin,  elektronik,  kendaraan  bermotor,  barang  dari semen dan industri lainnya.
Investasi  tertinggi  berada  pada  sektor  tersier,  hingga  mencapai  angka  tertinggi sebesar  Rp.  2.108.443.885.386,29.  Sektor  ini  terdiri  dari  konstruksi,  perhotelan  dan restoran,  perdagangan  dan  reparasi,  perumahan,  Kawasan  industri  dan  perkantoran, transportasi,  Gudang  dan  komunikasi,  listrik,  gas  dan  air  dan  jasa  lainnya.  Investasi terbesar  di  sektor  ini  adalah  pada  perhotelan  dan  restoran.  Hal  sesuai  dengan  citra provinsi D.I Yogyakarta sebagai destinasi wisata dan budaya.
Pengaruh  pengeluaran  pemerintah  terhadap  investasi  adalah  positif  dan  tidak signifikan.  Hasil  ini  berbanding  terbalik  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan oleh (Ernita,  Amar,  &  Syofyan,  2013). Dalam  menentukan  jalannya  perekonomian, pemerintah  membutuhkan  kebijakan  fiscal,  yakni  salah  stunya  adalah  pengeluaran pemerintah.  Ketika  pengeluaran  pemerintah  naik  berarti  pemerintah  ingin  menggenjot perekonomian.
Hasil penelitian ini senada dengan penelitian (Akinlo & Oyeleke, 2018) bahwa pengeluaran  pemerintah  berhubungan  positif  dan  tidak  significant  terhadap  investasi swasta  dalam  jangka  panjang.  Secara  umum  belanja  pemerintah  dibagi  menjadi  dua yaitu belanja pegawai dan belanja modal. Perbandingan pengeluaran pemerintah daerah lebih  condong  penggunaanya  untuk  belanja  pegawai  daripada  belanja  modal.  Hal  ini menyiratkan  bahwa  besarnya  pengeluaran  pemerintah  daerah  masih  bersifat  jangka pendek  dan  konsumsi,  sehingga  belum  dapat  menarik  investor  masuk.  Selain pengeluaran pemerintah, kemudahan birokrasi perijinan turut mempengaruhi keputusan investor.  Belanja  modal  yang  dilakukan  pemerintah  untuk  pembangunan  jalan, infrastruktur serta sarana dan prasaran lainnya diharapkan dapat menarik investor untuk menciptakan peluang usaha.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian (Bello  et al.,  2012) ,  bahwa  investasi swasta hanya dapat meningkat jika pemerintah melakukan belanja modal dalam bidang transportasi  dan  komunikasi,  pertanian,  Kesehatan,  Pendidikan,  konstruksi  dan infrastruktur.
Pengaruh  tenaga  kerja  terhadap  investasi  adalah  negatif  dan  tidak  signifikan. Hasil  penelitian  ini  berlawanan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Zainuddin, 2009) bahwa  tenaga  kerja  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  investasi. Pertambahan jumlah penduduk akan menyebabkan bertambahnya tenaga kerja. Tenaga kerja  dengan  usia  produktif  dianggap  memiliki  tingkat  produktivitas  tinggi  yang diharapkan dapat menghasilkan keuntungan lebih besar.
Berdasarkan  data  ketenagakerjaan  kabupaten/kota  di  provinsi  D.I  Yogyakarta total angkatan kerja yang bekerja sebagai karyawan lebih sedikit dibandingkan dengan total  angkatan  kerja  yang  berusaha  sendiri,  pekerja  sendiri  dan  pekerja  tak  dibayar. Artinya meskipun jumlah tenaga kerja banyak namun tidak sebesar keinginannya untuk bekerja dengan orang lain atau sebagai karyawan suatu perusahaan.
Pengaruh PRDB terhadap investasi adalah positif dan signifikan. Hasil ini sesuai dengan  dengan  fungsi  investasi  dan  fungsi  pendapatan  dimana  keduanya  saling
berkaitan.  Meningkatnya  pendapatan  suatu  daerah  atau  PDRB  memiliki  arti  bahwa terjadi  peningkatan  permintaan  atas  barang-barang  dan  jasa,  yang  selanjutnya  perlu adanya  tambahan  aktivitas  produksi  untuk  mengahsilkan  lebih  banyak  barang-barang dan  jasa  tersebut.  Ini  menandakan  perlu  adanya  suntikan  modal  yang  sudah  tersedia dengan  suntikan  proyek  investasi.  Dengan  demikian,  tingkat  pendapatan  yang meningkat  akan  menyebabkan  peningkatan  pada  jumlah  proyek  investasi  yang dikerjakan oleh masyarakat (Todaro, 2002).
Hasil  penelitian  ini  menguatkan  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan (Utma, Siti Syafaatul dan Rakhman, 2019) menemukan adanya hubungan positif antara PDRB dan investasi. PDRB dapat mencerminkan hasil produksi yang dihasilkan oleh seluruh sektor,  pertumbuhan  ekonomi  dan  struktur  perekonomian  di  suatu  daerah.  Besaran PDRB menggambarkan besaran pendapatan masyarakat yang selanjutnya meningkatkan daya  beli  masyarakat  atas  barang  dan  jasa.  Tingginya  konsumsi  masyarakat  akan menambah peluang investasi sebab dengan demikin perolehan laba bagi penanam modal akan lebih besar.
Pengaruh inflasi terhadap investasi adalah positif dan tidak signifikan. Hasil ini sejalan  dengan  penelitian (Anggraeni,  2009) dan (Kewal,  2012) yang  menemukan pengaruh tidak signifikan antara inflasi terhadap investasi. Inflasi merupakan salah satu indicator makroekonomi. Dimana besar kecilnya tingkat inflasi menunjukan kestabilan perekonomian.  Inflasi  yang  terlalu  besar  menunjukan  ketidakmampuan  pemerintah dalam  menstabilkan  harga  sehingga  biaya-biaya  akan  melambung  tinggi  dan mengurangi keuntungan investor. Demikian pula, semakin kecil inflasi atau disebut juga deflasi menandakan kondisi perekonomian suatu wilayah buruk, rendahnya pendapatan dan daya beli masyarakat.
Inflasi kabupaten/kota di provinsi D.I Yogyakarta cenderung fluktuaktif. Inflasi menjadi  lebih  fluktuatif  dikarekan  pengaruh  inflasi  terhadap  variabel  makroekonomi cenderung  lebih  tinggi (Asab  &  Al-Tarawneh,  2018). Dimana  pada  tahun  tertentu hingga mencapai 10 persen dan hingga berada dititik inflasi terendah sebesar 0,2 persen. Ketidakstabilan  inilah  yang  menjadi  penghambat  bagi  investor  untuk  tidak  melakukan investasi.
Pengaruh  tingkat  pengangguran  terbuka  terhadap  investasi  adalah  positif  dan signifikan.  Hasil  analisis  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Utma,  Siti Syafaatul  dan  Rakhman,  2019) yang  menjelaskan  bahwa  salah  satu  motif  investasi dipengaruhi  oleh  faktor  biaya.  Biaya  ini  cenderung  pada  input  variabel  yang  berupa biaya  bahan  baku  dan  biaya  gaji.  Tingkat  pengangguran  yang  tinggi  menandakan adanya penawaran jumlah tenaga kerja yang melimpah, sehingga tingkat gaji akan lebih rendah  daripada  wilayah  yang  jumlah  penganggurannya  rendah.  Rendahnya  biaya  gaji ini akan mengurangi biaya dan secara langsung dapat meningkatkan laba bagi investor.

## Kesimpulan
Pengeluaran  pemerintah  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  tingkat  investasi. Artinya  pengeluaran  yang  dilakukan  pemerintah  belum  efektif  dapat  mendorong penanaman modal di daerah. Tenaga kerja tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat investasi. Artinya meskipun jumlah tenaga kerja besar namun tidak semua tenaga kerja bekerja  pada  perusahaan  atau  sebagai  karyawan.  Sebagian  besar  tenaga  kerja  lebih memilih untuk berusaha atau bekerja sendiri.
PDRB berpengaruh positif dan berpengaruh signifikan terhadap tingkat investasi. Semakin  meningkat  PDRB  maka  semakin  meningkat tingkat  investasi.  Artinya  PDRB yang  mencerminkan  pendapatan  akan  meningkatkan  daya  beli  masyarakat  yang  akan menarik  investor  untuk  menanamkan  modal  di  daerah.  Inflasi  tidak  berpengaruh signifakan terhadap tingkat investasi.  Artinya bahwa besar kecilnya inflasi tidak akan berdampak pada minat investor untuk menanamkan modal di daerah.
Tingkat pengangguran terbuka berpengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat investasi. Artinya orang yang menganggur menandakan adanya excess supply of labor. Tingginya  tingkat  pengangguran  berpengaruh  pada  rendahnya  tingkat  upah.  Tingkat upah yang rendah inilah yang kemudian menarik minat investor Dalam  upaya  meningkatkan  investasi  di  D.I  Yogyakarta  pemerintah  harus meningkatkan  laju  PDRB,  sebagaimana  sesuai  dengan  hasil  penelitian  bahwa  PDRB yang  tinggi  menjadi  faktor  untuk  menarik  minat  investor.  Beberapa  kebijakan  fiscal dapat  ditempuh  untuk  mendorong  aktivitas  ekonomi.  Selain  itu  menjaga  ketersediaan lapangan kerja akan turut membantu menciptakan iklim positif dalam investasi. Dimana pengangguran dan investasi memiliki keterkaitan yang kuat.

## BIBLIOGRAFI
Akinlo, Taiwo, & Oyeleke, Olusola Joel. (2018). Effects of government expenditure on private  investment  in  Nigerian  Economy  (1980–2016). Emerging  Economy Studies , 4 (2), 147–156. Google Scholar
Anggraeni,  Arseptin  Ari  Nur.  (2009). Analisis  Pengaruh  Inflasi,  Nilai  tukar,  dan Tingkat  Suku  Bunga  Terhadap  Harga  Saham  Perbankan .  Universitas Muhammadiyah Surakarta. Google Scholar
Asab,  Noura  Abu,  &  Al-Tarawneh,  Alaaeddin.  (2018).  The Impact  of  Inflation  on  the Investment:  The  Non-Linear  Nexus  and  Inflation  Threshold  in  Jordan. Modern Applied Science , 12 (12), 1844–1913. Google Scholar
Baskoro, Luhur Selo, Hara, Yonsuke, &  Otsuji, Yoshihiro. (2019). Labor Productivity and Foreign Direct Investment in the Indonesian Manufacturing Sector. Signifikan: Jurnal Ilmu Ekonomi , 8 (1), 9–22. Google Scholar
Bello,  Muhammad  Zayyanu,  Nagwari,  Aminu  Bello,  &  Saulawa,  Mubarak  Abdullahi.
(2012).  Crowding  in  or  crowding  out?  Government  spending  and  private
investment:  The  case  of  Nigeria. European  Scientific  Journal , 8 (28). Google Scholar
Blanchard, O. (2011). Macroeconomics . Boston, Mass: Pearson Prentice Hall.
Chen,  Siyan,  &  Desiderio,  Saul.  (2018).  Computational  evidence  on  the  distributive properties of monetary policy. Economics , 12 (1). Google Scholar
Ernita,  Dewi,  Amar,  Syamsul,  &  Syofyan,  Efrizal.  (2013).  Analisis  pertumbuhan ekonomi,  investasi,  dan  konsumsi  di  Indonesia. Jurnal  Kajian  Ekonomi , 1 (2). Google Scholar
Gujarati,  Damodar.  (2004).  Basic  Econometrics  (Ekonometrika  Dasar). Alih  Bahasa Sumarno Zain. Jakarta: Penerbit Erlangga . Google Scholar
Kewal,  Suramaya  Suci.  (2012).  Pengaruh  inflasi,  suku  bunga,  kurs,  dan  pertumbuhan PDB terhadap indeks harga saham gabungan. Jurnal Economia , 8 (1), 53–64.
Njuru, Stephen G., Ombuki, Charles, Wawire, Nelson, & Okeri, Susan. (2014). Impact of government expenditure on private investment in Kenya . Google Scholar
Strat, Vasile Alecsandru, Davidescu, Adriana, & Paul, Andreea Maria. (2015). FDI and the  unemployment-a  causality  analysis  for  the  latest  EU  members. Procedia Economics and Finance , 23 , 635–643. Google Scholar
Todaro,  Michael  P.  (2002). Pembangunan  Ekonomi  (Kesembilan) .  Jakarta.:  Penerbit Erlangga.
Utma, Siti Syafaatul dan Rakhman, Arif. (2019). Pengaruh Produk Domestik Regional Bruto,  Upah  Minimum  Provinsi,  Dan  Angkatan  Kerja  Terhadap  Investasi  Asing Langsung Di Indonesia Tahun 2013-2016 Effect Of Grdp, Minimum Provincially Wage,  And  Labor  Force  On  Foreign  Direct  Investments  In  Indonesia  2013-20. Jurnal REP (Riset Ekonomi Pembangunan) , 4 (2).
Zainuddin,  Muhammad.  (2009).  Analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  investasi PMA di Batam. JEJAK , 2 (2). Google Scholar

## Copyright holder:
Uswatun Khasanah, Rifki Khoirudin (2022)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: