## PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO

## Heliani Lismana
Universitas Nusa Putra heliani@rocketmail.com
Abstrak  - Dividen  merupakan  salah  satu  tujuan  investor  untuk  menanamkan modalnya. Untuk adanya pengembalian dividen tersebut dapat dilihat dari seberapa baik likuiditas dan profitabilitas yang dicapai oleh perusahaan. Semakin baik likuiditas dan  profitabilitas  perusahaan  maka  akan  semakin  memungkinkan  perusahaan membayarkan dividen kepada para pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji  bagaimana  pengaruh  likuiditas  dan  profitabilitas  terhadap dividend  payout ratio  (DPR). Variabel  likuiditas  diukur  dengan  menggunakan Loan  to  Deposit  Ratio (LDR) ,  Profitabilitas  diukur  dengan  menggunakan Return  on  Asset  (ROA) ,  dan pembayaran dividen menggunakan Dividend Payout Ratio (DPR) . Dalam penelitian ini populasi yang digunakan sebanyak 55 perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017. Pemilihan sampel penelitian menggunakan metode  purposive sampling  sehingga  didapatkan  8  perusahaan  sektor  perbankan yang  memenuhi  kriteria.  Pengujian  hipotesis  menggunakan  analisis  regresi  linier berganda untuk mengetahui pengaruh antar variabel dengan menggunakan bantuan SPSS . Dari hasil pengujian statistik tersebut menunjukan bahwa menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap dividend payout ratio . Sedangkan profitabilitas tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio .
Kata kunci : Dividend Payout Ratio (DPR), Likuiditas (LDR), Profitabilitas (ROA)
Abstract - Dividends are one of the objectives of investors to invest their capital. For representatives  of  dividends  that  can  be  seen  from  the  liquidity  and  profitability obtained by the company. The better the company's liquidity and profitability, the more it will be possible for companies to pay dividends to shareholders. This study discusses how  to  increase  liquidity  and  profitability  on  dividend  payout  ratio  (DPR).  Liquidity variables  ismeasured  using  a  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR),  profitability  is  measure using  Return on Assets (ROA), and dividend payments using Dividend Payout Ratio (DPR).  In  this  study  the  population  used  was  55  banking  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange in the period 2013-2017. The research sample selection uses a purposive sampling method obtained by 8 banking sector companies that meet the  criteria.  Hypothesis  testing  uses  multiple  linear  regression    to  determine  the influence between variables by using SPSS. Statistical test result show that based on regression testing, liquidity has effect to dividend payments. While profitability does not affect dividend payout ratios.
Kata kunci: Dividend Payout Ratio (DPR), Likuiditas (LDR), Profitabilitas (ROA)

## PENDAHULUAN
Perbankan  merupakan  industri yang kegiatan usahanya mengandalkan kepercayaan  masyarakat  sehingga diperlukan adanya pemeliharaan tingkat kesehatan  bank.  Perbankan  yang memiliki  tingkat  pertumbuhan  secara berkelanjutan  dan  stabil  merupakan prasyarat utama yang harus dimiliki oleh perbankan  agar  mampu  mendukung stabilitas sistem keuangan dan berperan secara optimal dalam perekonomian nasional.
Investasi dalam  suatu  perusahaan  perbankan merupakan salah satu hal yang penting agar  perusahaan  dapat  menjalankan kegiatan usahanya. Investasi dilakukan dengan harapan pemilik modal mendapatkan  keuntungan  dari  hasil investasinya.  Bukan  hanya  mendapat keuntungan, investasi merupakan aktivitas yang dihadapkan pada berbagai macam risiko dan ketidakpastian yang sulit diprediksi oleh investor. Dalam upaya untuk mengurangi  risiko  dan  ketidakpastian yang akan terjadi, investor memerlukan berbagai macam informasi, baik informasi  kinerja  perusahaan  yang diperoleh  dari  laporan  keuangan perusahaan maupun informasi lain yang relevan  seperti  kondisi  ekonomi  dan politik  suatu  negara.  Informasi  dari perusahaan biasanya didasarkan pada kinerja  perusahaan  yang  tercermin dalam  laporan  keuangan.  Investor dapat  mengetahui  kinerja  perusahaan dalam  menghasilkan  profitabilitas  dan besarnya  pendapatan  dividen  per lembar  saham  berdasarkan  laporan keuangan (Ang, 2010).
Laba yang berkurang dapat dicerminkan  dengan Dividend  Payout Ratio yang  berkurang.  Sehingga mengakibatkan sinyal buruk yang akan muncul karena mengindikasikan bahwa perusahaan  kekurangan  dana.  Kondisi
tersebut menyebabkan pemilihan investor  akan  suatu  saham  berkurang karena investor memiliki tingkat preferensi  yang  sangat  kuat  atas dividen.  Karena  didasarkan  pada  hal tersebut  maka  perusahaan  akan  selalu berupaya untuk mempertahankan
Dividend Payout Ratio meskipun terjadi penurunan jumlah laba yang diperolehnya.  Pada  umumnya  pihak manajemen tidak menyukai dan menghindari pemotongan maupun pengurangan pembayaran dividen. Pembayaran  dividen  yang  tinggi  atau tetap  memberikan  indikasi  atau  tingkat keuntungan  perusahaan  dimasa  yang akan datang. Perusahaan yang membayar  dividen  dengan  persentase yang lebih besar, dipersepsikan sebagai perusahaan  dengan  beta  yang  lebih rendah  dibanding  perusahaan  yang membayar  dividen  dengan  persentase yang lebih kecil (Husnan, 2015:299).
Di Indonesia, fenomena atau realita Dividend Payout Ratio yang terjadi pada perusahaan  perbankan  konvensional menunjukkan  adanya  berbagai  reaksi. Salah  satunya  yang  terjadi  pada  tahun 2016,  total  dividen  yang  disetor  bank BUMN  kepada  pemegang  saham mencapai  Rp  21,15  triliun  atau  tumbuh 29,4%  jika  dibandingkan  dengan  tahun 2015  sebesar  Rp  16,34  triliun.  Dalam nilai  relatif,  rasio  pembayaran  dividen bank-bank  pelat  merah  juga  mencatat rekor tertinggi selama lima tahun terakhir dengan  besaran  berkisar  20%-45%. Pembagian deviden semacam ini adalah peristiwa lumrah bagi perusahaan yang berbentuk perseroan. Modal perusahaan disokong  oleh  banyak  pihak.  Saat perseroan  memperoleh  laba,  dividen diberikan  kepada  pemegang  saham sebagai  balas  jasa  atas  modal  yang sudah ditanamkan.
Namun, persoalan pembagian deviden  khususnya  untuk  perbankan pada kali ini seolah agak ‘luar biasa’. Ini
terjadi  karena  Bank  Indonesia  (BI) mengusulkan adanya pembatasan pembagian  dividen  perbankan.  Dalam pandangan  BI,  perbankan  sering menyetor  dividen  dengan  rasio  yang besar tanpa mempertimbangkan kecukupan  modal.  Penilaian  BI  yang demikian  itu  memang  masuk  akal. Kinerja  perbankan  sepanjang  2016 agak  merosot.  Dari  sisi  hulu  adalah melambatnya dana pihak ketiga (DPK). Hingga  Desember  2016,  DPK  tumbuh hanya 8% secara tahunan. Dari sisi hilir, kredit perbankan tumbuh 9%.
Keduanya  lebih  rendah  dibanding  tiga tahun  sebelumnya  yang  mampu tumbuh  dua  digit.  Konsekuensinya, LDR  ( Loan  to  Deposit  Ratio )  naik menjadi  94%.  Artinya,  hampir  seluruh DPK  telah  tersalur  menjadi  kredit. Dengan  keterbatasan  ruang  gerak, perbankan  pun  masih  terbelit  kredit macet  yang  melebihi  rasio  3%. Imbasnya,  saat  mengalami  kesulitan likuiditas, perbankan harus menutupnya dari  modal  sendiri.  (diakses  melalui: https://www.beritasatu.com/)
Dalam  penelitian  ini  likuiditas  di ukur  menggunakan Loan  to  Deposit Ratio (LDR).  Pernyataan  ini  didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh Baramuli  (2016)  yang  menunjukkan bahwa  likuiditas  berpengaruh  positif signifikan  terhadap Dividend  Payout Ratio yang berarti bahwa besar kecilnya dividen  yang  dibagikan  dipengaruhi oleh  likuiditas  perbankan,  dimana semakin tinggi likuiditas maka semakin tinggi Dividend Payout Rationya , begitu pula  sebaliknya.  Pernyataan  tersebut didukung  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Sahputri, Islahuddin dan Arfan (2016) yang menyebutkan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap dividend payout ratio . Faktor  lain  yang  mempengaruhi Dividend Payout Ratio adalah Profitabilitas. Profitabilitas adalah
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan (Kasmir, 2012:196).  Bagi  investor  saham  akan sangat  berkepentingan  dengan  analisis profitabilitas  ini.  Hal  ini  dikarenakan dividen akan dibagikan kepada pemegang  saham  jika  perusahaan memperoleh  keuntungan.  Rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  tingkat profitabilitas  adalah return  on  asset (ROA)  yang  menunjukkan  kemampuan modal  yang  diinvestasikan  dalam  total aktiva untuk menghasilkan laba perusahaan. Tingkat hasil pengembalian atas  aktiva  yang  diharapkan  akan menentukan pilihan relatif untuk membayar  laba  tersebut  dalam  bentuk dividen  pada  pemegang  saham  (yang akan  menggunakan  dana  itu  di  tempat lain) atau menggunakannya di perusahaan tersebut (Weston dan Copeland, 1989:100). Sebuah perusahaan  yang  memiliki  tingkat profitabilitas
yang baik akan meningkatkan dividen. Dalam penelitian ini  profitabilitas  diproksikan  dengan menggunakan return on asset (ROA). Pemilihan  data  perbankan  dalam penelitian ini disebabkan karena perbankan merupakan perusahaan yang tumbuh secara berkelanjutan dan stabil yang  merupakan  prasyarat  utama  agar mampu  mendukung  stabilitas  sistem keuangan  dan  berperan  secara  optimal dalam  perekonomian  nasional.  Dalam penelitian  ini  faktor  yang  diduga mempengaruhi dividend  payout  ratio hanya  likuiditas  dan  profitabilitas. Berdasarkan penjelasan-penjelasan yang  sudah  dipaparkan  tersebut,  maka tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui dan membuktikan pengaruh Likuiditas  dan  Profitabilitas  terhadap Dividend
Payout Ratio (DPR)
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017.

## KAJIAN LITERATUR

## Teori Keagenan
Menurut  Brigham  dan  Houston (2013:226)  dalam  suatu  perusahaan, para manajer mungkin memiliki tujuan- tujuan  pribadi  yang  bersaing  dengan tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Para manajer diberi kekuasaan
oleh para pemilik
perusahaan,  yaitu  pemegang  saham, untuk membuat keputusan, di mana hal ini menciptakan potensi konflik kepentingan yang dikenal sebagai teori agensi.  Hubungan  keagenan  terjadi ketika  satu  atau  lebih  individu  yang disebut prinsipal menyewa atau organisasi  lain,  yang  disebut  sebagai agen  untuk  melakukan  sejumlah  jasa dan mendelegasikan kewenangan untuk  membuat  keputusan  kepada agen  tersebut.  Dalam  mengelola keuangan,  hubungan  keagenan  utama terjadi  diantara  pemegang  saham  dan manajer  serta  manajer  dan  pemilik utang.
Menurut  Pradana  dan  Sanjaya (2014:4)  timbulnya  masalah  keagenan disebabkan karena konflik kepentingan antara prinsipal dan agen, kontrak yang tidak  lengkap,  serta  adanya  asimetri informasi.  Masalah  keagenan  yang terjadi antara investor (sebagai principal)  dan  manajemen  (sebagai agen)  tentu  dapat  menyebabkan timbulnya  biaya  keagenan.  Dalam kondisi  ini,  manajer  memiliki  informasi tentang nilai proyek di masa depan dan tindakan  mereka  tidak  dapat  diawasi secara  detail  oleh  pemegang  saham. Untuk  menghalangi  perilaku  manajer yang  buruk  maka  pemegang  saham harus  bersedia  mengeluarkan  biaya pengawasan.  Biaya  keagenan  yang muncul  tersebut  dapat  diminimalkan dengan  membagi  dividen  kas  yang menyebabkan perusahaan tidak mempunyai  dana  berlebih  sehingga
tidak bisa disalahgunakan oleh manajer. Dengan kata lain, kebijakan pembagian dividen  kas  dapat  menjadi  salah  satu bentuk mekanisme pengawasan pemegang  saham  terhadap  pihak manajemen. Tujuan utama teori keagenan  adalah  untuk  menjelaskan bagaimana pihak-pihak yang melakukan hubungan  kontrak  dapat  mendesain kontrak yang tujuannya untuk meminimalisir cost sebagai  dampak adanya informasi yang tidak simetris dan kondisi ketidakpastian (Nurjayanti,
2016:7).
Konflik yang terjadi ini tidak disukai oleh para pemegang saham karena hal tersebut akan menambah biaya perusahaan yang menyebabkan penurunan keuntungan dan dividen yang diterima pemegang saham (Brigham dan Houston,  2013:226).  Untuk  mengatasi konflik  antara  manajer  dan  pemegang saham, dimana pemegang saham dapat mengambil  keuntungan  dari  manajer melalui  dividen yang dibayarkan, manajer  mencoba  mengatasi  masalah ini  melalui  pembatasan  pembayaran dividen. Dividend Payout Ratio (DPR) Definisi  dividen  menurut  Sudana (2011:171)  adalah  sebagai  berikut: ”Dividen  adalah  laba  dari  perusahaan yang dibagikan kepada para pemegang saham. Pengumuman dividen merupakan  salah  satu  informasi  yang akan direspons oleh pasar. Perusahaan yang  membayar  dividen  secara  stabil dari waktu ke waktu kemungkinan dinilai lebih  baik  daripada  perusahaan  yang membayar  dividen  secara  berfluktuatif. Hal  ini  karena  perusahaan  yang membayar dividen secara stabil mencerminkan kondisi keuangan perusahaan  tersebut  juga  stabil  dan sebaliknya, perusahaan dengan dividen tidak  stabil  mencerminkan  kondisi keuangan  perusahaan  yang  kurang baik”.
Sedangkan  “ Dividend  payout  ratio
yaitu  besarnya  persentase  laba  bersih setelah  pajak  yang  dibagikan  sebagai dividen  kepada  pemegang  saham. Semakin besar rasio ini berarti semakin sedikit  bagian laba yang ditahan untuk membelanjai  investasi  yang  dilakukan perusahaan.”(Sudana,
2011:167). Menurut  Sudana  (2011:167), Dividend
Payout Ratio dapat dirumuskan sebagai berikut

## Likuiditas
Likuiditas menurut Mardiyanto
(2009:54)  dalam  bukunya  inti  sari manajemen keuangan ialah: “Likuiditas mengukur  kemampuan  perusahaan untuk  melunasi  kewajiban  (utang) jangka  pendek  tepat  pada  waktunya, termasuk melunasi bagian utang jangka panjang  yang  jatuh  tempo  pada  tahun bersangkutan”. Menurut  Fred  Weston menyebutkan  bahwa  rasio  likuiditas merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  memenuhi kewajiban  (utang)  jangka  pendek (Kasmir,  2012).  Likuiditas  perusahaan merupakan pertimbangan utama dalam banyak keputusan pembayaran dividen (Horme  dan  Jhon,  2009).  Karena pembayaran dividen menunjukkan arus kas keluar, maka makin besar posisi kas dan keseluruhan likuiditas perusahaan, maka makin besar kemampuan perusahaan untuk membayar dividen.
Menurut  Kasmir  (2012:319)  “LDR ( Loan  to  Deposit  Ratio )  adalah  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur komposisi jumlah kredit yang diberikan dibandingkan  dengan  jumlah  dana masyarakat  dan  modal  sendiri  yang digunakan.  Dimana  dapat  dirumuskan sebagai berikut:
Besar kecilnya dividen yang dibagikan  dipengaruhi  oleh  likuiditas perbankan,  dimana  semakin  tinggi likuiditas  maka  semakin  tinggi Dividend Payout Rationya , begitu pula sebaliknya.

## Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan (Kasmir, 2012:196). Bagi investor saham akan  sangat  berkepentingan  dengan analisis  profitabilitas  ini.  Hal  ini dikarenakan  dividen  akan  dibagikan kepada pemegang saham jika perusahaan  memperoleh  keuntungan. Rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur tingkat    profitabilitas  adalah return  on asset (ROA) yang menunjukkan kemampuan  modal  yang  diinvestasikan dalam  total  aktiva  untuk  menghasilkan laba perusahaan.
Tingkat hasil pengembalian atas aktiva yang diharapkan  akan  menentukan  pilihan relatif  untuk  membayar  laba  tersebut dalam  bentuk  dividen  pada  pemegang saham  (yang  akan  menggunakan  dana itu di tempat lain) atau menggunakannya di  perusahaan  tersebut  (Weston  dan Copeland, 1989:100). Perusahaan yang mempunyai profitabilitas yang baik akan meningkatkan  dividen  (Hanafi,  2013: 375). Return  on  Assets merupakan perbandingan antara laba setelah bunga dan  pajak  dengan  total  aktiva  (Kasmir, 2012: 202).
Dividend Payout Ratio (DPR) = Total Dividen x 100% Laba Bersih Setelah Pajak Loan to Deposit Ratio (LDR) =
Total Loan x 100% Total Deposit + Equity
ROA = Laba Setelah Bunga dan Pajak x 100% Total Aktiva

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  ini  adalah metode
kuantitatif,
karena menggunakan  data  penelitian  berupa angka-angka dan analisis statistik untuk membuktikan hubungan antara variabel independen terhadap variabel dependennya,  dan  selanjutnya  akan dicari  besarnya  pengaruh  variabel independen terhadap variabel
dependennya.
Penelitian  ini  melibatkan  dua variabel  independen,  yaitu:  likuiditas dan  profitabilitas.  Sedangkan  variabel dependen menggunakan dividend payout ratio .

## Jenis dan Sumber Data
Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder. Populasi yang digunakan untuk penelitian  ini  adalah  perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  yang  menerbitkan  laporan keuangan,  serta  laporan  tahunan dengan periode dari tahun 2013 sampai dengan  tahun  2017,  dan  data  yang digunakan  diperoleh  melalui  laporan keuangan,  laporan  tahunan,  dan website perusahaan.
Berdasarkan metode  purposive sampling ,  maka  diperoleh  jumlah perusahaan  yang  memenuhi  kriteria sampel  penelitian  ini  sebanyak  8 perusahaan perbankan selama periode pengamatan  tahun  2013-2017  dengan proses  seleksi  sampel  yang  dilakukan sebagai berikut:
1)  Perusahaan  termasuk  dalam kategori  perbankan yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2013 sampai dengan 31 Desember 2017. 2) Perusahaan  perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang menerbitkan  baik  laporan  tahunan maupun  laporan  keuangan  per  31 Desember  yang  sudah  diaudit  selama
periode  pengamatan  dari  tahun  2013 sampai  dengan  31  Desember  2017, serta memiliki laporan keuangan lengkap  sesuai  dengan  data  yang dibutuhkan dalam variabel penelitian. 3) Perusahaan  yang  membagikan  dividen secara  berturut-turut  selama  periode penelitian,  yaitu  tahun  2013  sampai dengan 31 Desember 2017.

## Metode Analisis Data
Teknik  statistik  yang  digunakan untuk  analisis  data  dan  menguji hipotesis adalah sebagai berikut analisis statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik, analisis regresi linier berganda, uji t dan signifikansi, dan uji koefisien determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan hasil pengolahan data menggunakan program SPSS diperoleh deskriptif masing-masing variabel penelitian sebagai berikut:
Tabel 1. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
N Min Max Mean Std. Deviation Likuiditas 40 .70 .96 .8613 .06056 Profitabilitas 40 1.33 5.03 2.7785 1.00307 Dividend Payout Ratio 40 .10 .63 .3448 .13076 Valid N (listwise) 40

## Sumber: Data diolah, 2019.
Berdasarkan  tabel    di  atas menunjukkan  bahwa  variabel dividend payout  ratio memiliki  nilai  minimum sebesar 0,10, nilai maksimum 0.63 dan nilai  rata-rata  sebesar  0.34,  variabel likuiditas memiliki nilai minimum sebesar 0.70, nilai maksimum 0.96 dan nilai rata- rata  sebesar  0.86  Sedangkan  variabel profitabilitas  memiliki  nilai  minimum
sebesar 1.33, nilai maksimum 5.03 dan nilai rata-rata sebesar 2.78.
Dari penjelasan di atas disimpulkan bahwa dividend payout ratio
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dalam  penelitian ini cukup baik. Variabel likuiditas berarti bahwa  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam penelitian  ini  secara  umum  memiliki likuiditas yang baik. Variabel profitabilitas  berarti  bahwa  perbankan yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia dalam  penelitian  ini  secara  umum memiliki profitabilitas yang baik.

## Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  untuk  analisis regresi  linear  berganda  yang  berbasis Ordinary Least Square (OLS) terdiri dari uji  normalitas,  uji  multikolinearitas,  uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas. Hasil uji asumsi klasik dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1.  Uji Normalitas
Uji  normalitas  menggunakan  uji statistik  non-parametrik  Kolmogorov- Smirnov  (K-S).  Hasil  pengolahan  data statistik  pengujian  normalitas  dapat dilihat  pada  tabel  di  bawah  ini:

## Tabel 2. Hasil Pengujian Normalitas

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .10886652 Most Extreme Differences Absolute .077 Positive .077 Negative -.069 Test Statistic .077 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction. d. This is a lower bound of the true significance.

## Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat hasil pengujian normalitas dengan menggunakan  uji  kolmogorov-smirnov, diketahui  bahwa  nilai  residual  model persamaan regresi memiliki nilai asymp. sig.sebesar  0,200  >  alpha  0,05  (tabel terlampir).  Dapat  disimpulkan  H0 diterima,  artinya  sebaran  nilai  residual pada  seluruh model  persamaan  regresi dinyatakan berdistribusi normal.
2.  Uji Multikolinearitas Hasil  pengolahan  data  statistik pengujian  multikolinearitas  dapat  dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 3. Hasil Pengujian Multikolinearitas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Likuiditas .942 1.062 Profitabilitas .942 1.062 Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat bahwa seluruh variabel independen yaitu likuiditas dan Profitabilitas memiliki VIF < 10. Maka H0 diterima, artinya antar variabel independen  menunjukkan  tidak  ada multikolinearitas.
Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa model regresi yang digunakan terhindar dari permasalahan multikolinearitas.
3.  Uji Autokorelasi
Dalam penelitian ini, uji autokorelasi digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau tidaknya  penyimpangan  asumsi  klasik autokorelasi  atau  korelasi  yang  terjadi antara  residual  pada  saat  pengamatan lain  pada  model  regresi.  Penelitian  ini menggunakan alat uji autokorelasi yaitu uji Run test. Uji Run-test adalah bagian dari statistik non-parametrik yang dapat
digunakan untuk menguji apakah antar residual  terdapat  korelasi  yang  tinggi atau tidak. Berikut adalah hasil uji Run- test untuk data pada penelitian ini:

## Tabel 4. Hasil Pengujian Autokorelasi

## Runs Test
Unstandardized Residual Test Value a .00576 Cases < Test Value 19 Cases >= Test Value 21 Total Cases 40 Number of Runs 18 Z -.787 Asymp. Sig. (2-tailed) .431 a. Median

## Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat bahwa nilai Asymp.Sig. (2-tailed) dengan nilai 0,431 yakni lebih besar dari 0,05.  Dengan  demikian,  data  yang dipergunakan  cukup  random  sehingga tidak  terdapat  masalah  autokorelasi pada data yang diuji.
4.  Uji Heteroskedastisitas
Hasil  pengolahan  data  statistik pengujian  heteroskedastisitas  dapat dilihat  pada  tabel  di  bawah  ini:

## Tabel 5. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas
Variabel Sig Kesimpulan Likuiditas 0.27 Tidak ada heteroskedastisitas Profitabilitas 0.68 Tidak ada heteroskedastisitas
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat bahwa seluruh variabel
independen yaitu likuiditas dan profitabilitas  memiliki  nilai  sig.  >  0,05. Dapat  disimpulkan  H0  diterima  artinya varians  error dinyatakan  homogen, sehingga  disimpulkan  tidak  terdapat permasalahan heteroskedastisitas.
Dengan demikian asumsi atas
heteroskedastisitas pada model
persamaan regresi telah terpenuhi.

## Analisis Linier Berganda
Persamaan  regresi  berganda  yang digunakan  untuk  memprediksi  likuiditas dan profitabilitas adalah: DPR = -0,740 +
1,226 LIKUIDITAS + 0,010
PROFITABILITAS  Likuiditas  memiliki nilai  parameter  atau  koefisien  regresi sebesar  1,226  artinya  jika  variabel likuiditas meningkat sebesar satu satuan maka dividend  payout  ratio mengalami peningkatan  sebesar  1,226  dengan asumsi  variabel  independen  lainnya tetap. Profitabilitas memiliki nilai parameter atau koefisien regresi sebesar  0,010  artinya  jika  variabel profitabilitas  meningkat  sebesar  satu satuan  maka dividend  payout  ratio mengalami  peningkatan  sebesar  0,010 dengan  asumsi  variabel  independen lainnya tetap.

## Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesis  melalui  uji-t dengan bantuan program SPSS. Berikut adalah  hasil  uji  t  untuk  data  pada penelitian ini:
Tabel 6. Hasil Pengujian Statistik (Uji-t)
Variabel B t Sig. Likuiditas 1.226 4.025 0.000 Profitabilitas 0.010 0.569 0.573 Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS
Berdasarkan hasil uji statistik t pada tabel  di  atas,  dapat  diuraikan  sebagai berikut :

## Hasil Uji Pengaruh Likuiditas terhadap Dividend Payout Ratio
Hipotesis pertama dari penelitian ini adalah  likuiditas  berpengaruh  terhadap dividend payout ratio . Berdasarkan hasil pengujian  regresi  secara  parsial  yang ditunjukkan  pada  tabel  6,  diketahui variabel likuiditas memiliki nilai sig 0,000 < alpha 0,05 dan beta sebesar 1,226, hal ini  berarti  variabel  likuiditas  memiliki signifikan  pada  level  5%,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  variabel
likuiditas berpengaruh terhadap dividend payout ratio .
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan teori  keagenan  bahwa  konflik  yang terjadi  dalam  keagenan  tidak  disukai oleh para pemegang saham karena hal tersebut akan menambah biaya perusahaan yang menyebabkan penurunan  keuntungan  dan  dividen yang  diterima  pemegang  saham
(Brigham  dan  Houston,  2013:226). Untuk mengatasi konflik antara manajer dan pemegang saham, dimana pemegang  saham  dapat  mengambil keuntungan  dari  manajer  melalui dividen  yang  dibayarkan,  manajer mencoba mengatasi masalah ini melalui pembatasan pembayaran dividen.
Dimana pihak principal yaitu pemegang saham  akan  merasa  diuntungkan apabila  perusahaan  memiliki  likuiditas yang tinggi, karena pihak principal akan terhindar dari risiko-risiko yang ditimbulkan perusahaan seperti ketidakmampuan  perusahaan  dalam membayar utang yang dapat menyebabkan  perusahaan  mengalami kebangkrutan.  Apabila  perusahaan tidak mampu membayar utang- utangnya,  tentu  akan  mempengaruhi keadaan  keuangan  perusahaan  dan berakibat  pada  jumlah  deviden  yang akan dibagikan.
Hasil  penelitian  ini  juga  sejalan dengan    teori  yang  dikemukakan  oleh Fred Weston yang menyebutkan bahwa rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang menggambarkan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban (utang)  jangka pendek  (Kasmir,  2012). Artinya,  apabila  perusahaan  ditagih, maka  akan  mampu  untuk  memenuhi utang  (membayar)  tersebut  terutama utang  yang  sudah  jatuh  tempo. Likuiditas perusahaan merupakan pertimbangan  utama  dalam  banyak keputusan pembayaran dividen (Horme dan  John,  2009).  Karena  pembayaran
dividen  menunjukkan  arus  kas  keluar, makin besar posisi kas dan keseluruhan likuiditas perusahaan, maka makin besar kemampuan perusahaan untuk membayar dividen.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian yang dilakukan oleh Baramuli (2016)  yang  menunjukkan  bahwa likuiditas berpengaruh signifikan terhadap Dividend  Payout  Ratio yang berarti  bahwa  besar  kecilnya  dividen yang dibagikan dipengaruhi oleh likuiditas  perbankan,  dimana  semakin tinggi  likuiditas  maka  semakin  tinggi Dividend  Payout  Rationya ,  begitu  pula sebaliknya.
Hasil  Uji  Pengaruh  Profitabilitas terhadap Dividend Payout Ratio Hipotesis  kedua  dari  penelitian  ini adalah profitabilitas berpengaruh terhadap dividend payout ratio . Berdasarkan  hasil  pengujian  regresi secara  parsial  yang  ditunjukkan  pada tabel  6,  diketahui  variabel  profitabilitas memiliki nilai sig 0,573 > alpha 0,05 dan beta  sebesar  0,010,  hal  ini  berarti variabel profitabilitas memiliki signifikansi  diatas  level  5%,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  variabel profitabilitas tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio. Hasil penelitian ini tidak  sejalan  dengan  teori  yang dikemukakan  oleh  Hanafi  (2013:375) bahwa  Perusahaan  yang  mempunyai profitabilitas yang baik akan meningkatkan  dividen  (Hanafi,  2013: 375).    Hal  ini  dikarenakan  ketika perusahaan  mendapatkan  keuntungan, para  manajer  akan  mempertimbangkan tingkat biaya dimasa yang akan datang akan  meningkat  karena  pertumbuhan perusahaan  yang  terjadi.  Selain  itu dengan  profitabilitas  yang  meningkat perusahaan  akan  cenderung  lebih memilih untuk meningkatkan pertumbuhan perusahaan dibandingkan dengan melakukan pembayaran dividen
kepada para investor.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Pribadi  dan  Djoko  (2012)  yang menunjukkan bahwa terdapat pengaruh antara  ROA  dengan dividend  payout ratio. Tetapi  penelitian  ini  mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Laim (2015) yang menyatakan bahwa return on  asset tidak  berpengaruh  terhadap dividend payout ratio .

## Uji Koefisien Determinasi
Hasil  pengolahan  data  statistik mengenai  koefisien  determinasi  dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 7. Hasil Koefisien Determinasi
Mo del R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .554 a .307 .269 .11177
Sumber: Hasil Pengolahan Data dengan SPSS
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang disajikan  dalam  tabel  di  atas  bahwa diketahui  koefisien  determinasi  yang dilihat  dari  nilai  adjusted  R2  adalah 0,269.  Artinya  26,9%  variasi  dari variabel dependen dividend payout ratio dapat  diprediksi  dari  kombinasi  dari variabel  likuiditas  dan  profitabilitas, sedangkan  sisanya  sebesar  73,1% dipengaruhi  faktor  lain  selain  variabel likuiditas dan profitabilitas.

## PENUTUP
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengkaji  pengaruh  yang  diberikan antar variabel yaitu variabel   likuiditas dan  profitabilitas  terhadap dividend payout ratio . Hasil penelitian menunjukkan bawah likuiditas berpengaruh  terhadap dividend  payout ratio ,  sedangkan  profitabilitas  tidak
berpengaruh  terhadap dividend  payout ratio pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2017.
Saran  yang  peneliti  coba  berikan bagi  pihak  perbankan  yaitu  diharapkan pihak  perusahaan  perbankan  dalam usahanya  dituntut  untuk  senantiasa menjaga keseimbangan antara pemeliharaan likuiditas yang cukup agar terjadi keseimbangan antara pembayaran kewajiban dengan pembayaran dividen. Salah satu caranya adalah  dengan  membuat  kebijakan mengenai  jangka  waktu  pemenuhan kewajiban  keuangan  perusahaan  baik jangka pendek maupun jangka panjangnya.    Saran  lain  yang  penulis coba berikan adalah untuk pihak investor dimana  investor  perlu  memperhatikan likuiditas  dan  profitabilitas  perusahaan sebagai
pertimbangan dalam menentukan  investasi  pada  masa mendatang apabila mengharapkan pembayaran  dividen.  Untuk  penelitian selanjutnya  sebaiknya  menggunakan sektor selain perbankan atau menggabungkan perusahaan dari berbagai sektor.

## DAFTAR PUSTAKA
Ang,  Robert.  2010.  Buku  Pintar  Pasar Modal  7 th Edition.  Media  Soft
Indonesia. Baramuli,  D.  N.  (2016).  Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Devidend  Payout  Ratio
Pada  Top  Bank  Di  Indonesia  (BRI, Bank Mandiri, BNI dan BCA). Jurnal Berkala  Ilmiah  Efisiensi,Vol  16,Hal 356-366.
Brigham, F. Eugene dan Joel F. Houston.
2013. Dasar-dasar
Manajemen
Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

## RATIO
Hanafi, Mamduh M dan Abdul Halim. 2016. Analisis  Laporan  Keuangan . Edisi  Kelima.  Yogyakarta:  UPP STIM YKPN.
https://www.idx.co.id Husnan, Suad. (2015). Dasar-Dasar Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuritas .
(Edisi 5). Yogyakarta : UPPN STIM YKPN.
I  Made  Sudana.  2011. Manajemen Keuangan  Perusahaan  Teori  dan Praktik . Jakarta: Erlangga Kasmir.  (2012), Analisis  Laporan Keuangan .  Jakarta  :  PT.  Raja Grafindo Persada.
Laim, W., Sientje C. N. dan Sri Murni.
2015. Analisis  Faktor-Faktor  Yang
Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Yang Terdaftar Di Indeks LQ-45 Bursa Efek  Indonesia .  Jurnal  EMBA. Volume 3. Nomor 1. Hal: 1129- 1140. Mardiyanto,  Handono.  2009. Intisari Manajemen  Keuangan .  Jakarta:  PT. Grasindo. Nurjayanti, Novita Putri. 2016. Faktor- faktor
yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan  Manufaktur  di  BEI tahun  2012-2014.  Artikel  Publikasi
Ilmiah.
Universitas
Muhammadiyah Surakarta. Pradana, S.W.L., dan Sanjaya I Putu S., 2014, “Pengaruh  Profitabilitas,  Free
Cash Flow, dan
Investment Opportunity  Set  Terhadap  Dividend Payout  Ratio (Studi  Empiris  Pada Perusahaan
Perbankan Yang
Terdaftar Di BEI)”, SNA 17 Lombok, Mataram .
Pribadi,  Anggit  S.  dan  R.  Djoko Sampurno.  2012. Analisis  pengaruh cash  position,  firm  size,  growth opportunity, ownership, dan return on asset  terhadap  dividend  payout  ratio. Diponegoro  journal  of  management .
Volume 1. Nomor 1. p. 212-211. Sahputri,  Islahuddin  dan  Muhammad Arfan.  2016. Pengaruh  Profitabilitas,
Likuiditas,  dan  Free  Cash  Flow Terhadap Dividen Tunai dan Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan (Studi  Pada  Perusahaan  Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) . Jurnal  Telaah  dan  Riset  Akuntansi. Volume  9.  Nomor  1.  Banda  Aceh  : Universitas Syiah Kuala.
Weston,  J.  Fred  dan  Thomas  E. Copeland. 2010.
Manajemen Keuangan ,  Jilid  2.  Edisi  Revisi.
Tangerang: Binarupa Aksara.