## THE ROLE OF SUSTAINABLE FINANCIAL MANAGEMENT IN ENHANCING GEN Z’S INVESTMENT BEHAVIOR: A CASE STUDY IN WEST JAVA

## PERAN PENGELOLAAN KEUANGAN BERKELANJUTAN DALAM MENINGKATKAN PERILAKU INVESTASI GEN Z: STUDI KASUS DI JAWA BARAT
Suyanto 1 , Ahmad Sidiq Dzikri 2 , Eva Yuniarti Utami 3 , Aryo De Wibowo Muhammad Sidik 4
Universitas Dr. Soetomo Surabaya 1 IAIN Madura 2 Universitas Sebelas Maret 3 Universitas Nusa Putra 4
suyanto@unitomo.ac.id 1 , sidiqdzikri07@gmail.com 2 , eva.yuniarti.utami@staff.uns.ac.id 3 , aryo.dewibowo@nusaputra.ac.id 4

## ABSTRACT
This  research  addresses  the  role  of  sustainable  financial  management  in  influencing  Generation  Z's investment behavior in the West Java region. With a focus on the group born between the mid-1990s to early 2010s, this study explores the extent to which sustainable finance principles influence Generation Z's investment  preferences.  Through  qualitative  methods  and  descriptive  analysis,  data  was  obtained  from literature study and observation of Generation Z's financial activities. The results reveal that, although still limited in understanding, Generation Z shows a positive interest in investments that take into account social and environmental aspects. Challenges in the implementation of sustainable finance and the influence of cultural and environmental factors in West Java are also discussed. The findings provide an in-depth look into  the  complexity  of  the  relationship  between  sustainable  financial  management  and  Generation  Z's investment behavior, and provide a basis for the development of financial strategies that take into account social and environmental values.
Keywords: Sustainable Financial Management, Investment Behavior, Generation Z, West Java

## ABSTRAK
Penelitian ini membahas peran manajemen keuangan berkelanjutan dalam mempengaruhi perilaku investasi Generasi Z di wilayah Jawa Barat. Dengan fokus pada kelompok yang lahir antara pertengahan 1990-an hingga awal 2010-an, penelitian ini mengeksplorasi sejauh mana prinsip-prinsip keuangan berkelanjutan mempengaruhi  preferensi  investasi  Generasi  Z.  Melalui  metode  kualitatif  dan  analisis  deskriptif,  data diperoleh dari studi pustaka dan observasi aktivitas keuangan Generasi Z. Hasil penelitian mengungkapkan bahwa, meskipun masih terbatas dalam pemahaman, Generasi Z menunjukkan ketertarikan positif terhadap investasi yang memperhitungkan aspek sosial dan lingkungan. Tantangan dalam implementasi keuangan berkelanjutan  dan  pengaruh  faktor  budaya  dan  lingkungan  di  Jawa  Barat  juga  dibahas.  Temuan  ini memberikan  pandangan  mendalam  tentang  kompleksitas  hubungan  antara  manajemen  keuangan berkelanjutan  dan  perilaku  investasi  Generasi  Z,  serta  memberikan  dasar  bagi  pengembangan  strategi keuangan yang memperhitungkan nilai-nilai sosial dan lingkungan.
Kata Kunci : Manajemen Keuangan Berkelanjutan, Perilaku Investasi, Generasi Z, Jawa Barat

## PENDAHULUAN
Generasi  Z  (Gen  Z),  yang umumnya mencakup individu yang lahir antara pertengahan 1990-an hingga awal 2010-an,  menjadi  kelompok  yang semakin  menonjol  dalam  pangsa  pasar dan  memiliki  peran  yang  signifikan
dalam  dunia  keuangan  (Keuangan, 2025). Penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi peran manajemen keuangan berkelanjutan dalam meningkatkan perilaku investasi Gen Z, dengan  fokus  pada  studi  kasus  di wilayah Jawa Barat (Dewi et al., 2020).
Gen  Z  diidentifikasi  sebagai  kelompok
yang  cenderung  memiliki  kesadaran lingkungan  dan  sosial  yang  tinggi, sehingga  penelitian  ini  mencoba memahami  sejauh  mana  prinsip-prinsip keuangan berkelanjutan dapat mempengaruhi pilihan investasi mereka (Bai, 2023). Manajemen keuangan berkelanjutan  memainkan  peran  utama dalam  mengarahkan  sumber  daya keuangan  menuju  investasi  yang memperhatikan faktor-faktor lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola perusahaan (Suteja et al., 2023; Waspada & Machmud, 2022). Dengan mempertimbangkan nilai-nilai ini, Gen Z diharapkan dapat membentuk preferensi investasi mereka dengan memprioritaskan perusahaan dan proyek yang  memiliki  dampak  positif  terhadap lingkungan dan masyarakat (Indrawati et al.,  2020).  Di  Jawa  Barat,  wilayah dengan  keanekaragaman  ekonomi  dan sosial, penelitian ini akan mengeksplorasi  bagaimana  kebijakan dan  inisiatif  berkelanjutan  di  tingkat lokal  dapat  memperkuat  pengaruh manajemen  keuangan  berkelanjutan terhadap  perilaku  investasi  Gen  Z (Mesrawati  et  al.,  2022;  Wijaya  & Utami, 2023).
Keberlanjutan  dalam  manajemen keuangan  bukan  hanya  tentang  dampak positif pada lingkungan dan masyarakat, tetapi  juga  berkaitan  dengan  ketahanan dan keseimbangan jangka panjang dalam pengelolaan  keuangan.  Penelitian  ini diharapkan dapat memberikan wawasan yang lebih mendalam tentang bagaimana kebijakan-kebijakan keuangan berkelanjutan  dapat  memotivasi  Gen  Z untuk  mengambil  keputusan  investasi yang  bertanggung  jawab.  Dengan demikian, penelitian ini dapat memberikan  kontribusi  positif  terhadap perkembangan strategi keuangan
berkelanjutan  dan  memotivasi  generasi muda  untuk  terlibat  lebih  aktif  dalam
pengelolaan  keuangan  mereka  dengan memperhatikan faktor-faktor lingkungan dan sosial.
Penting  untuk  memahami  bahwa Gen  Z  tidak  hanya  memiliki  preferensi investasi  yang  berbeda,  tetapi  juga dihadapkan pada tantangan dan peluang unik  dalam  era  ekonomi  global  yang terus berubah. Teknologi informasi dan akses  internet  yang  meluas  telah memberikan  Gen  Z  kemampuan  untuk mengakses  informasi  keuangan  dengan cepat dan memperoleh pemahaman yang lebih baik tentang dunia investasi. Oleh karena  itu,  penelitian  ini  tidak  hanya akan mengeksplorasi bagaimana prinsip- prinsip keuangan berkelanjutan mempengaruhi  keputusan  investasi mereka, tetapi juga bagaimana teknologi dan  konektivitas  global  memainkan peran  dalam  membentuk  persepsi mereka  terhadap  keberlanjutan  dalam konteks keuangan.
Selain itu, penelitian ini
mempertimbangkan  aspek  budaya  dan regional dalam perilaku investasi Gen Z di  Jawa  Barat.  Dengan  keberagaman budaya  dan  ekonomi  yang  ada, pemahaman  tentang  bagaimana  faktor- faktor  ini  dapat  memoderasi  hubungan antara manajemen keuangan berkelanjutan dan perilaku investasi Gen Z  menjadi  krusial.  Hal  ini  akan membuka  pintu  bagi  penyesuaian strategi dan kebijakan keuangan berkelanjutan yang lebih kontekstual dan relevan untuk memenuhi kebutuhan dan nilai-nilai unik yang dimiliki oleh Gen Z di wilayah ini.

## TINJAUAN LITERATUR
Manajemen keuangan
berkelanjutan  adalah  pendekatan  dalam mengelola aspek keuangan suatu entitas dengan  mempertimbangkan  dampak sosial, lingkungan, dan tata kelola yang berkelanjutan  (Papageorgiou  et  al., 2019).  Tujuan  utama  dari  manajemen
keuangan  berkelanjutan  adalah  untuk mencapai keseimbangan antara keuntungan ekonomi jangka pendek dan dampak  jangka  panjang  terhadap masyarakat  dan  lingkungan  (Finance, 2018). Salah satu fokus utamanya adalah memastikan bahwa keputusan keuangan yang  diambil  memperhitungkan  faktor- faktor  sosial  dan  lingkungan  sehingga dapat mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan (Al Muhairi & Nobanee, 2019).
Dalam konteks perilaku investasi, manajemen  keuangan  berkelanjutan dapat  memberikan  pengaruh  signifikan terhadap keputusan investor (Prasasti & Ekananda,  2023).  Investor  semakin menyadari bahwa faktor-faktor lingkungan dan sosial dapat mempengaruhi kinerja investasi mereka dalam  jangka  panjang  (Tjornbo  & Westley, 2012). Oleh karena itu, investor cenderung  memilih  untuk  berinvestasi dalam  perusahaan  atau  proyek  yang mempraktikkan prinsip-prinsip keberlanjutan.  Hal  ini  mendorong pertumbuhan pasar investasi berkelanjutan,  di  mana  instrumen keuangan  yang  berfokus  pada  aspek lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola semakin diminati (Roy, 2023; Waygood, 2011; Wendt, 2018).
Manajemen keuangan
berkelanjutan  juga  dapat  mempercepat pergeseran  perilaku  investasi  menuju proyek-proyek  dan  perusahaan  yang memprioritaskan tanggung jawab sosial dan lingkungan (Al Muhairi & Nobanee, 2019). Dengan meningkatnya permintaan untuk investasi berkelanjutan,  perusahaan-perusahaan juga  cenderung  untuk  mengadopsi praktik  bisnis  yang  lebih  berkelanjutan agar  tetap  menarik  bagi  investor.  Ini menciptakan  siklus  positif  di  mana investor dan perusahaan saling mendorong  satu  sama  lain  untuk mengadopsi
prinsip-prinsip
keberlanjutan (Finance, 2018). Dampak  positif  dari  manajemen keuangan  berkelanjutan  pada  perilaku investasi  menciptakan  kesadaran  yang lebih besar terhadap isu-isu keberlanjutan di seluruh sektor keuangan (Finance, 2018). Hal ini dapat mengarah pada  perubahan  perilaku  investasi  yang lebih  berorientasi  pada  tujuan  jangka panjang dan mempertimbangkan konsekuensi  sosial  dan  lingkungan  dari keputusan investasi mereka (Gutsche et al.,  2023).  Seiring  berjalannya  waktu, diharapkan bahwa manajemen keuangan berkelanjutan  akan  menjadi  norma  di dunia keuangan, mendorong
transformasi positif dalam praktek bisnis dan  investasi  global  (Gutsche  et  al., 2023;  Papageorgiou  et  al.,  2019;  Yucel et al., 2023).

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mendalami  peran  manajemen  keuangan berkelanjutan  dalam  meningkatkan perilaku investasi Generasi Z di wilayah Jawa  Barat,  dengan  menggunakan pendekatan  kualitatif  dan  analisis deskriptif.  Data  akan  dikumpulkan melalui  studi  pustaka  untuk  memahami konsep  keuangan  berkelanjutan  dan perilaku investasi Generasi Z. Selain itu, observasi  terhadap  aktivitas  keuangan Generasi  Z  juga  akan  dilakukan  untuk mendapatkan  wawasan  lebih  lanjut. Analisis  data  akan  dilakukan  melalui pendekatan deskriptif kualitatif,
menggabungkan  temuan  dari  literatur dan hasil observasi. HASIL DAN

## PEMBAHASAN
PENELITIAN Penelitian ini menghasilkan temuan  yang  signifikan  terkait  peran manajemen  keuangan  berkelanjutan dalam mempengaruhi perilaku investasi Generasi  Z  di  wilayah  Jawa  Barat.
Pertama, dari analisis deskriptif terhadap literatur,  ditemukan  bahwa  pemahaman Generasi Z terhadap keuangan berkelanjutan  masih  terbatas,  dan sebagian  besar  dari  mereka  belum sepenuhnya  mengintegrasikan  faktor- faktor  keberlanjutan  dalam  keputusan investasi  mereka.  Namun  meskipun Generasi Z belum sepenuhnya mengadopsi konsep keuangan berkelanjutan,  mereka  menunjukkan ketertarikan dan respons positif terhadap investasi  yang  memperhatikan  aspek- aspek sosial dan lingkungan.
Respons  positif  Generasi  Z terhadap  investasi  yang  memperhatikan aspek-aspek  sosial  dan  lingkungan menunjukkan  bahwa  potensi  untuk adopsi  konsep  keuangan  berkelanjutan sudah ada. Meskipun belum sepenuhnya terintegrasi,  kecenderungan  positif  ini memberikan harapan bahwa Generasi Z dapat  menjadi  agen  perubahan  dalam mendorong  investasi  berkelanjutan  di masa depan.
Tantangan  dalam  implementasi keuangan berkelanjutan menjadi sorotan berikutnya. Kurangnya produk investasi berkelanjutan yang tersedia dan kurangnya  pemahaman  tentang  cara mengukur dampak keuangan berkelanjutan  menunjukkan  perlunya inovasi  produk  dan  pendekatan  baru dalam menyampaikan informasi kepada Generasi  Z.  Industri  keuangan  perlu lebih proaktif dalam memenuhi kebutuhan  mereka.  Selain  itu,  hasil penelitian menekankan dampak lingkungan  sekitar  dalam  membentuk perilaku investasi Generasi Z. Observasi terhadap  aktivitas  keuangan  mereka menggarisbawahi  peran  signifikan  tren sosial, budaya, dan kebijakan lingkungan dalam membentuk preferensi investasi mereka. Respons positif terhadap investasi yang  mempertimbangkan  aspek  sosial dan  lingkungan  menciptakan  peluang
untuk pertumbuhan investor Generasi Z. Peningkatan  jumlah  investor  dari kelompok  ini  dapat  dipicu  oleh  adopsi nilai-nilai keberlanjutan dan kepedulian terhadap dampak sosial dan lingkungan dalam pengambilan keputusan investasi mereka.  Oleh  karena  itu,  industri keuangan  dapat  mengarahkan  strategi pemasaran  dan  produk  investasi  yang lebih sesuai dengan preferensi dan nilai- nilai Generasi Z, mempercepat peningkatan  jumlah  investor  dalam kelompok ini. Temuan  mengungkapkan  bahwa faktor-faktor  keuangan  berkelanjutan, seperti kesadaran akan investasi berkelanjutan, keterlibatan dalam instrumen  keuangan  yang  ramah lingkungan,  dan  pemahaman  terhadap risiko  keuangan  jangka  panjang, memainkan peran kunci dalam membentuk preferensi investasi Generasi Z. Hasil ini mendukung teori- teori terkait keuangan berkelanjutan dan menunjukkan  bahwa  Gen  Z  di  Jawa Barat cenderung lebih responsif terhadap investasi yang memperhitungkan aspek- aspek lingkungan dan sosial.
Selanjutnya,  temuan  ini  dikaitkan dengan  literatur  terkait  dan  konsep- konsep  teoritis  untuk  memberikan landasan  yang  kuat  bagi  temuan penelitian.  Dalam  konteks  ini,  konsep keuangan  berkelanjutan  diartikulasikan sebagai  suatu  pendekatan  yang  tidak hanya  mengoptimalkan  keuntungan finansial,  tetapi  juga  memperhitungkan dampak  sosial  dan  lingkungan  dari keputusan investasi. Kesesuaian temuan penelitian  dengan  kerangka  konseptual mendukung validitas dan relevansi hasil,
memperkuat pemahaman terhadap kompleksitas hubungan antara pengelolaan keuangan berkelanjutan dan perilaku investasi Generasi Z. Penelitian ini tidak hanya memberikan wawasan mendalam tentang  peran  pengelolaan  keuangan
berkelanjutan dalam membentuk perilaku  investasi  Generasi  Z  di  Jawa Barat, tetapi juga merangsang pertimbangan kritis terhadap pengembangan  strategi  keuangan  yang memperhitungkan aspek-aspek lingkungan  dan  sosial.  Rekomendasi untuk  penelitian  dan  praktik  di  masa depan diuraikan, menegaskan pentingnya  terus  mengeksplorasi  dan mendorong kesadaran keuangan berkelanjutan untuk mendukung investasi yang lebih bertanggung jawab dari  Generasi Z

## PENUTUP
Kesimpulan Secara  keseluruhan,  penelitian  ini menyimpulkan bahwa manajemen keuangan  berkelanjutan  memainkan peran  penting  dalam  membentuk perilaku investasi Generasi Z di wilayah Jawa  Barat.  Meskipun  masih  terdapat keterbatasan  pemahaman  mengenai konsep  keuangan  berkelanjutan  di kalangan  Generasi  Z,  hasil  penelitian menunjukkan  respons  positif  mereka terhadap investasi yang mempertimbangkan  aspek  sosial  dan lingkungan.  Temuan  ini  memberikan harapan  bahwa  Generasi  Z  memiliki potensi  untuk  menjadi  agen  perubahan dalam mendorong investasi berkelanjutan di masa depan. Tantangan dalam implementasi keuangan berkelanjutan, seperti ketersediaan produk  investasi  yang  terbatas  dan kurangnya pemahaman mengenai pengukuran dampak keuangan berkelanjutan, menyoroti perlunya inovasi  produk  dan  pendekatan  baru dalam menyampaikan informasi kepada Generasi Z. Dalam konteks Jawa Barat, pengaruh  faktor-faktor  budaya,  sosial, dan  kebijakan  lingkungan  terhadap perilaku  investasi  Generasi  Z  juga menjadi  poin  penting  yang  harus diperhatikan. Rekomendasi untuk
penelitian  dan  praktik  di  masa  depan menekankan pentingnya terus menggali kesadaran keuangan berkelanjutan untuk mendukung  investasi  yang  lebih bertanggung jawab dari Generasi Z.

## DAFTAR PUSTAKA
Al Muhairi, M., & Nobanee, H. (2019). Sustainable financial management. Available at SSRN 3472417 . Bai,  R.  (2023).  Impact  of  financial literacy, mental budgeting and self control  on  financial  wellbeing: Mediating  impact  of  investment decision  making. Plos  One ,
18 (11), e0294466.
Dewi,  V.,  Febrian,  E.,  Effendi,  N.,  & Anwar,  M.  (2020).  Financial literacy  among  the  millennial generation: Relationships between knowledge,  skills,  attitude,  and behavior. Australasian Accounting, Business and Finance Journal , 14 (4), 24–37.
Finance,  S.  S.  (2018).  What  is sustainable  finance. Sustainable Development. Sustainable Development Goals, China . Gutsche,  G.,  Wetzel,  H.,  &  Ziegler,  A.
(2023). Determinants of individual sustainable investment behavior-A framed  field  experiment. Journal of Economic Behavior & Organization , 209 , 491–508.
Indrawati,  N.  K.,  Widjaja,  S.  U.  M.,  &
Wahjoedi, A. H. (2020). Financial management  model  for  formal workers  in  Indonesia. Hum.  Soc. Sci. Rev , 8 (2), 337–344. Keuangan,  O.  J.  (2025). National Strategy  on  Indonesian  Financial Literacy . Mesrawati, M., Kaur, A. S., Darshini, D., Ningsih,  M.,  &  Manurung,  D.  B. (2022).  CAPITAL  STRUCTURE
AND INVESTMENT DECISION ON  COMPANY  VALUE  ON THE INDONESIA STOCK
EXCHANGE. Cross-Border Journal of Business Management , 2 (2), 95–101.
Papageorgiou,  E.,  Schmittmann,  J.,  &
Suntheim,  F.  (2019).  Connecting the  Dots  Between  Sustainable
Finance  and  Financial  Stability.
International  Monetary  Fund (IMF) , 10 . Prasasti, S. R., & Ekananda, M. (2023). Does  Fiscal  Policy  Matter?  A Study  on  Economic  Crises  in Indonesia. Jejak , 16 (1),  13–27.
https://doi.org/10.15294/jejak.v16
i1.37532
Roy,  P.  K.  (2023).  Enriching  the  green economy  through  sustainable investments: An ESG-based credit rating  model  for  green  financing.
Journal  of  Cleaner  Production , 420 , 138315.
Suteja, J., Gunardi, A., Alghifari, E. S., Susiadi, A. A., Yulianti, A. S., & Lestari,  A.  (2023).  Investment decision and firm value: moderating  effects  of  corporate social responsibility and profitability of non-financial sector companies on the Indonesia stock  exchange. Journal  of  Risk and Financial Management , 16 (1), 40. Tjornbo,  O.,  &  Westley,  F.  R.  (2012). Game  Changers:  The  Big  Green Challenge  and  the  Role  of Challenge  Grants  in  Social Innovation. Journal  of  Social Entrepreneurship , 3 (2),  166–183. https://doi.org/10.1080/19420676. 2012.726007 Waspada,  I.,  &  Machmud,  A.  (2022).
The  Financial  Literacy  and Investment Decisions in Indonesia. Proceedings  of  the  1st International Conference
on
Economic  and  Education,  ICON 2021,  14-15  December  2021,
Padang-West Sumatra, Indonesia .
Waygood, S. (2011). How do the capital markets  undermine  sustainable development? What can be done to correct this? Journal of Sustainable Finance and Investment , 1 (1), 81–87.
Wendt,  K.  (2018).  Social  Stock Exchanges  -  Democratization  of Capital  Investing  for  Impact.  In SSRN  Electronic  Journal (Issue January 2017). https://doi.org/10.2139/ssrn.30217 39 Wijaya,  C.  P.,  &  Utami,  N.  (2023). Financial Literacy and Demographics of Investment Decisions: A Study of  the  Young Generation  in  JABODETABEK.
20th  International  Symposium  on Management (INSYMA 2023) , 57– 61.
Yucel,  O.,  Celik,  G.,  &  Yilmaz,  Z.
(2023).  Sustainable  Investment Attitudes  Based  on  Sustainable Finance  Literacy  and  Perceived Environmental Impact. Sustainability , 15 (22), 16026.