## Jurnal EMT KITA
Indonesian Journal for the Economics, Management and Technology .
Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi (EMT) KITA, 8(2), 2024, 666-671 Available online at  http://journal.lembagakita.org/index.php/emt
Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Diversifikasi Terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Tekstil dan Garment yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021)
Deviliana Kristianti 1* , Khairudin 2 1*,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Bandar Lampung, Kota Bandar Lampung, Provinsi Lampung, Indonesia.
Abstrak. Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menunjukkan  secara  empiris  bagaimana  ukuran  perusahaan  dan diversifikasi mempengaruhi  Financial Distress. Ukuran dan keragaman perusahaan adalah dua faktor independen yang diteliti.  Data  sekunder  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  laporan  keuangan  tahun  2019 – 2021 perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI. Sebanyak 10 perusahaan digunakan dalam pendekatan pemilihan sampel purposive  sampling.  Analisis  regresi  logistik  adalah  metode  yang  digunakan  untuk  analisis  data.  Hasil  menunjukkan bahwa ukuran perusahaan memiliki dampak negatif dan signifikan jika terjadi Financial Distress, tetapi keragaman tidak memiliki dampak yang signifikan.
Kata kunci: Ukuran Perusahaan; Diversifikasi; Financial Distress.
Abstract. The aim of this research is to show empirically how company size and diversification affect Financial Distress. Company  size  and  diversity  are the  two  independent  factors  studied.  Secondary  data  used  in  this research comes  from  the 2019 – 2021 financial reports of companies listed on the IDX. A total of 10 companies were used in the purposive sampling approach. Logistic regression analysis is the method used for data analysis. The results show that company size has a negative and significant impact if Financial Distress occurs, but diversity does not have a significant impact.
Keywords: Firm Size; Diversification; Financial Distress.
* Corresponding Author. Email: deviliana.19021022@student.ubl.ac.id 1* .
DOI: https://doi.org/10.35870/emt.v8i2.2372 Received: 7 March 2024, Revision: 8 March 2024, Accepted: 15 March 2024, Available Online : 10 April 2024.
Print ISSN: 2579-7972; Online ISSN: 2549-6204. Copyright @ 2024. Published by Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Pendahuluan
Perekonomian  suatu  negara  tidak  hanya menjadi  tonggak  penting  dalam  menentukan kesejahteraan masyarakat, tetapi juga memainkan  peran  kunci  dalam  perkembangan perusahaan  di  dalamnya.  Kondisi  ekonomi yang  stabil  mendukung  pertumbuhan  bisnis, sementara  fluktuasi  ekonomi  dapat  menjadi tantangan  serius  bagi  kelangsungan  hidup perusahaan.  Sebagai  akibat  dari  perubahan ekonomi  yang  signifikan,  banyak  perusahaan mengalami kesulitan finansial yang serius, yang dikenal  sebagai Financial  Distress ,  dan  dalam kasus  ekstrem,  dapat  mengarah  pada kebangkrutan. Fenomena ini memiliki implikasi yang  luas,  tidak  hanya  bagi  pemegang  saham dan  karyawan  perusahaan  terkait,  tetapi  juga bagi perekonomian nasional secara keseluruhan.
Pandemi  Covid-19  yang  melanda  dunia  sejak awal tahun 2020 telah menjadi salah satu ujian terbesar  bagi  perekonomian  global  dalam beberapa dekade terakhir. Dampaknya terasa di berbagai sektor industri, dengan industri tekstil dan garmen tidak terkecuali. Perusahaan dalam sektor ini terpaksa menghadapi tantangan besar karena  penurunan  permintaan  global  dan gangguan  dalam  rantai  pasokan.  Salah  satu contoh  nyata  dari  dampak  negatif  pandemi terhadap  industri  tekstil  dan  garmen  adalah Sritex,  yang  mengalami  kerugian  signifikan pada  tahun  2021.  Pendapatan  perusahaan menurun  secara  drastis,  sementara  beban pokok  penjualan  meningkat,  menyebabkan situasi  finansial  yang  sulit  bagi  perusahaan tersebut.
Studi  sebelumnya  telah  menyoroti  hubungan antara  ukuran  perusahaan,  diversifikasi,  dan Financial Distress . Abbas (2019) dan Baros et al . (2022)  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan memiliki pengaruh signifikan terhadap kesulitan keuangan. Hal ini berarti bahwa semakin besar perusahaan,  semakin  kecil  kemungkinan mengalami Financial Distress . Namun, penelitian lain oleh Syuhada & Muda (2020) menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan  juga  dapat  memiliki dampak  negatif  pada  kesulitan  keuangan. Temuan  ini  menimbulkan  pertanyaan  tentang faktor-faktor lain yang mungkin mempengaruhi hubungan  antara  ukuran  perusahaan  dan
Financial  Distress .  Sementara  itu  diversifikasi dalam  penelitian  oleh  Febriyan  &  Prasetyo (2019)  dan  Nababan et al .  (2022)  menunjukkan bahwa  diversifikasi  tidak  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap Financial  Distress .  Ini menunjukkan  bahwa  meskipun  diversifikasi merupakan strategi yang umum digunakan oleh perusahaan  untuk  mengurangi  risiko,  itu mungkin  tidak  selalu  efektif  dalam  mengatasi kesulitan keuangan. Namun, penelitian sebelumnya belum sepenuhnya konsisten dalam menilai  dampak  diversifikasi  pada Financial Distress ,  sehingga  penelitian  lebih  lanjut diperlukan untuk memperjelas hubungan ini.
Dengan  latar  belakang  tersebut,  penelitian  ini bertujuan  untuk  menyelidiki  secara  empiris bagaimana  ukuran  perusahaan  dan  diversifikasi mempengaruhi Financial  Distress di  sektor manufaktur  subsektor  tekstil  dan  garmen  di Indonesia.  Dengan  menganalisis  data  dari periode  2019  hingga  2021,  penelitian  ini berusaha  untuk  memberikan  pemahaman  yang lebih  mendalam  tentang  faktor-faktor  yang memengaruhi  kondisi  keuangan  perusahaan  di tengah-tengah tantangan ekonomi yang dihadapi.  Penelitian  ini  juga  diharapkan  dapat memberikan  kontribusi  pada  literatur  yang  ada dengan  memperkuat  pemahaman  tentang hubungan antara ukuran perusahaan, diversifikasi, dan Financial Distress .

## Tinjauan Literatur
Teori Sinyal Spence  pertama  kali  mengenalkan  teori  sinyal dalam “Job  Market  Signaling” pada  tahun  1973 . Teori sinyal merupakan ukuran yang digunakan oleh  eksekutif  perusahaan  untuk  menunjukkan kepada investor bagaimana manajemen melihat masa  depan  perusahaan.  Dalam signaling  theory, laporan  keuangan  berguna  untuk  memberi penggunanya  sinyal  positif  maupun  sinyal negative (Syuhada & Muda, 2020). Teori sinyal dapat  menentukan  kinerja  sebuah  perusahaan baik  atau  tidak,  sehingga  bisa  mengetahui keadaan  perusahaan  tersebut  sehat  atau  tidak sehat.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap Financial Distress
Total  penjualan,  kapitalisasi  pasar,  dan
pendapatan  rata-rata  adalah  beberapa  metrik yang  digunakan  untuk  mengkategorikan perusahaan  menurut  ukuran.  Perusahaan dengan  aset  tinggi  jelas  lebih  baik  daripada perusahaan dengan aset  rendah karena mereka mempunyailebih banyak sumber daya. Perusahaan  yang  lebih  baik  akan  memberikan keuntungan  dan  mempunyai  arus  kas  yang positif,  sehingga  memungkinkan  mereka  tetap terdepan  dalam  persaingan  dan  dapat menghindari  kesulitan  keuangan  (Nababan et al. , 2022). Menurut penelitian Syuhada & Muda (2020),  adanya  pengaruh  yang  signifikansi negative  antara  ukuran  perusahaan  dengan financial  distress .  Namun  Abbas  (2019) menjelaskan  bahwasannya  ukuran  perusahaan secara positif mempunyai dampak pada financial distress . Ini memperkuat gagasan bahwa ukuran perusahaan  menentukan  seberapa  besar kemungkinan  menghadapi  kesulitan  keuangan. Sehingga dirumuskan hipotesis: H1:  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  negatif terhadap financial distress
Pengaruh  Diversifikasi  terhadap Financial Distress Metode  untuk  pertumbuhan  perusahaan  dan pengembangan  produk  adalah  diversifikasi. Tujuan diversifikasi adalah mengurangi kerugian  perusahaan  dengan  mengharapkan laba  dari segmen usaha  yang lain. Diversifikasi dapat  dicapai  dengan  menggunakan  kelebihan sumber  daya  perusahaan  agar  terciptanya keefektifan alokasi sumber daya. Menggunakan sumber  daya  dengan  efisien  memungkinkan perusahaan  untuk  meningkatkan  pendapatan, sehingga  memperoleh  keuntungan  atau mengurangi  kerugian.  Oleh  karena  itu, diversifikasi  diharapkan  dapat  membantu perusahaan  mengatasi  kesulitan  keuangan mereka. Febriyan & Prasetyo (2019)
menunjukan  tidak  adanya  pengaruh  yang signifikansi  dari  diversifikasi  dengan financial distress. Sehingga dirumuskan hipotesis: H2: Diversifikasi berpengaruh negatif terhadap financial distress

## Metodologi Penelitian
Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif.  Semua  bisnis yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia (BEI)
antara  tahun  2019-2021  merupakan  populasi penelitian.  Pengambilan  sampel  dilakukan melalui  teknik  purposive  sampling  yang tersusun  dari  10  usaha  di  industri  tekstil  dan pakaian  jadi.  Data  dari  penelitian  ini  bersifat kuantitatif.  Data  sekunder  untuk  penelitian  ini dikumpulkan  dengan  menggunakan  kriteria yang  telah  ditetapkan.  Data  dikumpulkan dengan metode dokumentasi berupa dokumen. Jumlah  pekerja,  jumlah  aset,  kapitalisasi  pasar, dan  pendapatan  diterapkan  dalam  penentuan ukuran  perusahaan.  Namun,  hasil  pengukuran seperti  total  aset  dan  total  penjualan  bisa mencapai  miliaran  atau  triliunan.  Hasil  yang sangat besar dapat disederhanakan menggunakan logaritma natural (Febriyan & Ari Hadi Prasetyo, 2019) .

## 𝑆𝑖𝑧𝑒 = 𝐿𝑛 (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡)
Diversifikasi dapat diukur dengan menggunakan Herfindahl  Index (HERF).  Ukuran  Indeks Herfindahl  ini  digunakan  untuk  menghitung tingkat  diversifikasi  dalam  suatu  perusahaan (Ashilah & Suryani, 2021) .
𝐻𝐸𝑅𝐹 =   ∑ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑆𝑒𝑔𝑚𝑒𝑛 2 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 2
Financial  distress dapat  diukur  berdasarkan  laba bersih  negatif  perusahaan  yang  dikategorikan sebagai berikut:
0 (nol)  = non financial distress 1 (satu) = financial distress .

## Hasil dan Pembahasan
Ukuran  Perusahaan  (SIZE)  yang  terdapat  pada 10 perusahaan periode 2019-2021 menunjukkan nilai mean sebesar  18,96199117  sehingga  dapat diartikan  bahwa  beberapa  bisnis  garment  dan bisnis  tekstil  dalam  sampel  penelitian  memiliki jumlah asset yang masih tergolong kecil. Hal ini membuat perusahaan belum cukup stabil secara financial dan  tidak  mampu  memperoleh  laba. Diversifikasi  (DIV)  yang  terdapat  pada  10 perusahaan  periode  2019-2021  menunjukkan nilai mean sebesar  0,70949613  sehingga  dapat diartikan  bahwa  sudah  cukup  banyak  bisnis garment  dan  tekstil  dalam  sampel  penelitian telah  melakukan  pengembangan  usaha  dengan
membuat produk baru serta memperluas bisnis sebagai strategi untuk menambah keuntungan.
Ukuran Perusahaan (SIZE) yang terdapat pada 10 perusahaan periode
2019-2021 menunjukkan  nilai mean sebesar  18,96199117 sehingga dapat diartikan bahwa beberapa bisnis garment  dan  bisnis  tekstil  dalam  sampel penelitian  memiliki  jumlah  asset  yang  masih tergolong  kecil.  Hal  ini  membuat  perusahaan belum  cukup  stabil  secara financial dan  tidak
mampu  memperoleh  laba.  Diversifikasi  (DIV) yang terdapat pada 10 perusahaan periode 2019- 2021  menunjukkan  nilai mean sebesar 0,70949613  sehingga  dapat  diartikan  bahwa sudah  cukup  banyak  bisnis  garment  dan  tekstil dalam  sampel  penelitian  telah  melakukan pengembangan usaha dengan membuat produk baru  serta  memperluas  bisnis  sebagai  strategi untuk menambah keuntungan.
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Variabel Independen Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Ukuran Perusahaan 30  16.498750 21.339525 18.96199117 1.447262960 Diversifikasi 30  .500441 1.449846 .70949613 .277541359 Sumber: Data Olahan, 2022. Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif Variabel Dependen Valid Cumulative Frequency Percent Percent Valid Percent Cumulative Non FD 15 50.0 50.0 50.0 FD 15 50.0 50.0 100.0 Total 30 100.0 100.0 Sumber: Data Olahan, 2022.
Menurut  tabel  2  diatas,  dari  total  30  sampel diperoleh sebesar 50% atau sebanyak 15 sampel merupakan non-financial  distress .  Diperoleh sebesar  50%  atau  sebanyak  15  sampel mengalami financial  distress .  Diketahui  bahwa
sampel  pada  penelitian  ini  sama  banyaknya antara financial  distress maupun non  financial distress .
Tabel 3. Uji Hipotesis (Uji Wald) Step 1 a
B S.E. Wald df Sig. Exp(B) Ukuran Perusahaan -979 .408 5.752 1 .016 .376 Diversifikasi -3.186 1.889 2.845 1 .092 .041 Constant 20.914 8.742 5.724 1 .017 1.210E9
Sumber: Data Olahan, 2022.
Dari  tabel  tersebut,  dirumuskan  persamaan regresi logistik:
Ln 𝑝 1−𝑝 =  20,914  +  (-3,186)DIV  +  (-

## 0,979)SIZE + ε
Hipotesis  penelitian  H1  dapat  didukung  dan diterima.  Hal  ini  dikarenakan  SIZE  memiliki signifikansi  kurang  dari  0,05  yakni  sebesar 0,016  serta  memiliki  nilai  koefisien  sebesar – 0,979  dengan  arah  koefisien  negatif.  Dapat disimpulkan bahwa SIZE mempunyai pengaruh  signifikan  dan  negatif.  Hipotesis
penelitian  H2  tidak  diterima.  Hal  ini dikarenakan  Diversifikasi  memiliki  signifikansi lebih  dari  0,05  yakni  sebesar  0,092  serta memiliki nilai koefisien sebesar – 3,186. Jadi bisa diambil  kesimpulan  bahwa  Diversifikasi  tidak mempunyai pengaruh yang signifikan.
Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  negatif terhadap Financial Distress
Menurut  hasil  uji  hipotesis,  terdapat  pengaruh yang  signifikan  negative  antara  ukuran perusahaan  (SIZE)  dengan Financial  Distress . Sehingga  hipotesis  pertama  (H1)  diterima.
Tingginya  ukuran  perusahaan  membuktikan bahwa  perusahaan  tersebut  mempunyai  total asset  yang  besar.  Menurut  perusahaan  dengan jumlah aset rendah, perusahaan dengan jumlah aset  besar  tidak  diragukan  lagi  lebih  andal  dan mampu menghasilkan laba lebih tinggi. Ukuran perusahaan  yang  tinggi  bisa  meminimalisir dampak financial  distress .  Hasil  ini  selaras  oleh penelitian  Syuhada  &  Muda  (2020)  yang menjelaskan  bahwasannya  ukuran  perusahaan memiliki  dampak  negatif  dan  substansial terhadap financial distress .

## Diversifikasi  tidak  berpengaruh  terhadap Financial Distress
Menurut  hasil  uji  hipotesis,  tidak  terdapat pengaruh signifikan antara  diversifikasi dengan kesulitan  keuangan.  Sehingga  hipotesis  kedua (H2)  ditolak.  Diversifikasi  harus  dilakukan dengan  tepat  dan  baik,  sehingga  perusahaan akan  mendapat  keuntungan.  Melakukan diversifikasi  artinya  perusahaan  harus  siap secara financial untuk  mengeluarkan  dana  yang lebih banyak untuk menghasilkan produk baru maupun  memperluas  bisnis.  Dalam  penelitian ini, diversifikasi tidak terbukti dapat menurunkan  kemungkinan  terjadinya  kesulitan keuangan pada  perusahaan.  Ini  disebabkan strategi  untuk  diversifikasi  yang  kurang maksimal  dan  tidak  sesuai  sasaran,  serta  tidak siapnya  perusahaan  secara financial sehingga tidak  mampu  untuk  mengurangi  kemungkinan terjadinya  kesulitan  keuangan.  Hasil  ini  sejalan oleh  penelitian  Febriyan  &  Prasetyo  (2019) dimana  menunjukkan  tidak  adanya  pengaruh diversifikasi pada financial distress

## Kesimpulan
Pengujian  pengaruh  ukuran  perusahaan  dan diversifikasi  perusahaan  tekstil  dan  garment pada financial  distress memperoleh  hasil; hipotesis 1 diterima karena ukuran perusahaan berdampak  secara  signifikan  negative  terhadap financial  distress .  Tingginya  ukuran  perusahaan membuat kemungkinan perusahaan mengalami financial distress menurun, begitu pula sebaliknya. Sedangkan  hasil  hipotesis  2  tidak  diterima karena  tiak  adanya  pengaruh  diversifikasi  pada financial  distress .  Ketidak  siapan  perusahaan dalam  melakukan  diversifikasi  mengakibatkan
perusahaan  tidak  terhindar  dari  resiko financial distress .
Berdasarkan pembahasan dan simpulan, peneliti akan  menyampaikan  saran  untuk  pihak  terkait, yaitu:
1) Kepada  perusahaan  diharapkan  untuk mempertahankan  jumlah  asset  yang  ada, sehingga perusahaan mampu berada dalam kondisi stabil untuk mendapatkan keuntungan. Selain itu, diharapkan perusahaan  untuk  lebih  memperhatikan kesiapan  dari  segi  keuangan  sebelum melakukan  diversifikasi  agar  perusahaan mampu terhindar dari financial distress .
2) Kepada  peneliti  berikutnya  disarankan untuk  memperluas  objek  penelitian  dan juga  menggunakan  pengukuran  lain  pada financial distress , misalnya dengan pengukuran Altman Z Score .

## Daftar Pustaka
Abbas,  D.  S.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas, Komisaris  Independen,  Kepemilikan Institusional  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 7 (2), 119.
Amanda,  Y.,  &  Tasman,  A.  (2019).  Pengaruh Likuiditas,  Leverage,  Sales  Growth  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Financial Distress  Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  Periode  2015-2017. Jurnal  Ecogen, 2 (3), 453. DOI: http://dx.doi.org/10.24036/jmpe.v2i3.74 17. Ashilah,  F.,  &  Suryani,  E.  (2021).  Pengaruh Integrated  Reporting  Dan  Diversifikasi Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan (studi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  pada  Tahun  2015-2019).
EProceedings  of  Management,  8 (5),  5031 – 5046.
Baros,  F.,  Ayem,  Sri,  &  Prastyatini,  S.  L.  . (2022). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Risiko Financial  Distress  Pada  Perusahaan Manufaktur. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi,
13 (April), 55 – 64.
Bisnis.com.  (2022).  Sritex  Rugi  Rp  15,66 Triliun  Sepanjang  2021,  Penjualan
Merosot. Www.Bisnis.Tempo.Com. https://bisnis.tempo.co/read/1596916/s ritex-rugi-rp-1566-triliun-sepanjang- 2021-penjualan-merosot Damayanti,  C.  R.,  &  Kawedar,  W.  (2018). Pengaruh Profitabilitas, Mekanisme Pemantauan  Dan  Financial  Distress
Terhadap  Manajemen  Laba. Diponegoro Journal of Accounting, 7 (4), 1 – 9.
Febriyan  &  Prasetyo,  A.  H.  (2019).  Pengaruh Arus  Kas  Operasi,  Likuiditas,  Leverage, Diversifikasi,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress  (Studi empiris  pada  perusahaan  sektor  aneka industri yang terdaftar di BEI 2014-2016). Jurnal Akuntansi, 8 (1).
Indri,  E.  (2012).  Kekuatan  Rasio  Keuangan Dalam  Memprediksi  Kondisi  Financial Distress  Perusahaan  Manufaktur  BEI 2010-2013. Jurnal  Dinamika  Manajemen (Sinta 3), 5 (2), 171 – 182.
Janna,  N.  M.  (2020).  Variabel  dan  skala pengukuran  statistik. Jurnal  Pengukuran Statistik, 1 (1), 1 – 8.
Mahaningrum,  A.  A.  I.  A.,  &  Merkusiwati,  N. K.  L.  A.  (2020).  Pengaruh  Rasio Keuangan  pada  Financial  Distress. E- Jurnal Akuntansi, 30 (8), 1969.
Nababan,  N.,  Riani,  N., &  Zulkarnain.  (2022).
Pengaruh Ukuran Perusahaan, Diversifikasi  Operasi,  dan  Diversifikasi Geografis  Terhadap  Financial  Distress.
Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Finansial Indonesia, 5 (2), 43 – 56.
Novita,  S.,  Tjahjadi,  B.  &  Irwanto,  A.  (2019). Zombie  Dan  Diversifikasi  Dalam  Masa Krisis Keuangan Global. Notes and Queries, s1-IX (228), 217 – 217.
Platt,  H.  D.,  &  Platt,  M.  B.  (2002).  Predicting corporate  financial  distress:  Reflections on  choice-based  sample  bias. Journal  of Economics and Finance, 26 (2), 184 – 199.
Rahayu,  W.P.,  &  Sopian,  D.  (2016).  Pengaruh Rasio  Keuangan  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Food  and Beverage  di  Bursa  Efek  Indonesia). Diabetes Self-Management, 33 (2).
Setiawan,  Heri  &  Amboningtyas,  D.  (2018). Financial  Ratio  Analysis  For  Predicting Financial  Distress  Conditions  (Study  on Telecommunication Companies Listed In Indonesia  Stock  Exchange  Period  2010- 2016). 3 (1), 50 – 53.
Syahputri, I. K., Yanti, H. B., Akuntansi, P. S., Perusahaan,  N.,  Keuangan,  K.,  Distress,
F.,  &  Performances,  S.  (2022).  Pengaruh Strategi Diversifikasi Perusahaan, Financial  Distress  dan  Nilai  Perusahaan Terhadap  Kinerja  Laporan  Keuangan pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Aneka  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. 2 (2), 1595 – 1604.
Syuhada,  P.,  &  Muda,  I.  (2020).  Pengaruh
Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Financial  Distress pada  Perusahaan  Property  dan  Real Estate  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan,  8 (2),  319 – 336.