## KEMANDIRIAN FINANSIAL: SEBAGAI SARANA DALAM MEMAJUKAN INKLUSI KEUANGAN (Studi Bisnis Pada Masyarakat Kota Tegal)
Bambang Nurdiyansyah 1 , Grace tianna Solovida 2
1,2 Program Magister Manajemen STIE Bank BPD Jateng
1 Email: bamalika93@gmail.com
2 Email: dosen.idolaku@gmail.com

## ABSTRACT
The research objectives are to analyze the effect of financial attitudes on financial independence, analyze the effect  of  financial  risk  on  financial  independence,  analyze  the  effect  of  financial  motivation  on  financial independence,  analyze  the  effect  of  financial  independence  on  financial  inclusion,  analyze  the  effect  of financial attitudes on financial inclusion through financial independence, analyze the effects of financial risk. towards financial inclusion through financial independence, analyzing the influence of financial motivation on financial inclusion through financial independence. The study population was all residents of Tegal City as many as 142,105 people and a sample of 100 respondents with the sampling technique, namely purposive sampling method and cluster sampling. Methods of data analysis using SEM with Smart PLS. The results of the study are financial attitude has a positive and significant effect on financial independence, financial risk has no effect on financial independence, financial motivation has no effect on financial independence, financial independence has a positive effect on financial inclusion, financial attitude has a significant positive effect on financial inclusion through financial independence, risk. finance has no effect on financial inclusion through financial  independence,  financial  motivation  has  no  effect  on  financial  inclusion  through  financial independence.
Keywords  :  Financial Inclusion; Financial Independence; Financial Attitude; Financial Risk; Financial Motivation

## ABSTRAK
Tujuan penelitian yaitu menganalisis pengaruh sikap finansial terhadap kemandirian finansial, menganalisis pengaruh risiko finansial terhadap kemandirian finansial, menganalisis pengaruh motivasi finansial terhadap kemandirian finansial, menganalisis pengaruh kemandirian finansial terhadap inklusi finansial, menganalisis pengaruh  sikap  finansial  terhadap  inklusi  finansial  melalui  kemandirian  finansial,  menganalisis  pengaruh risiko  finansial  terhadap  inklusi  finansial  melalui  kemandirian  finansial,  menganalisis  pengaruh  motivasi finansial terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial. Populasi penelitian adalah seluruh penduduk Kota Tegal sebanyak 142.105 jiwa dan sampel sebanyak 100 responden dengan teknik pengambilan sampel yaitu metode purposive sampling dan cluster sampling . Metode analisis data menggunakan SEM dengan Smart PLS. Hasil penelitian yaitu sikap finansial berpengaruh positif dan signifikan terhadap kemandirian finansial, risiko  finansial  tidak  berpengaruh  terhadap  kemandirian  finansial,    motivasi  finansial  tidak  berpengaruh terhadap  kemandirian  finansial,  kemandirian  finansial  berpengaruh  positif  terhadap  inklusi  finansial,  sikap finansial  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  inklusi  finansial  melalui  kemandirian  finansial,  risiko finansial tidak berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial, motivasi finansial tidak berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial.
Kata Kunci :  Inklusi  Finansial;  Kemandirian  Finansial;  Sikap  Finansial;  Risiko  Finansial;  Motivasi Finansial 1 Pendahuluan Kehidupan modern saat ini
berlangsung  dengan  sangat  kompleks  dan dinamis. Salah satu konsekuensi dari fenomena  tersebut  adalah  bahwa  barang  dan jasa  yang  dibutuhkan  dan  dikonsumsi  oleh individu, rumah tangga, kelompok orang, dan organisasi  telah menjadi semakin  banyak dan bervariasi.  Demikian  pula  volume  dan frekuensi  transaksi  keuangan  berlangsung
semakin  tinggi.  Transaksi  keuangan  yang semakin intensif diperkirakan terus berlangsung di masa-masa mendatang. Intensitas  tersebut  didukung  oleh  perangkat teknologi  informasi  yang  semakin  canggih, sehingga  proses  transaksi  dapat  dilakukan dengan sangat mudah, cepat, dan seolah tanpa batas.  Interaksi  di  antara  pihak-pihak  yang berpartisipasi di dalam transaksi keuangan pun tidak lagi bersifat konvensional, yaitu melalui
tatap muka, tetapi telah semakin sering melalui media  elektronik  dari  jarak  yang  saling berjauhan (Roberto & Jaka, 2018).
Situasi  terkini  seakan-akan  telah menambah satu lagi persyaratan bagi seseorang  untuk  dapat  hidup  layak  dan sejahtera  secara  sosial  dan  ekonomi  di  era modern,  yaitu  kemampuan  untuk  mengakses produk  dan  layanan  keuangan.  Akses  ini dibutuhkan  agar  individu  yang  bersangkutan dapat melakukan beragam transaksi keuangan dalam  menjalani  hidupnya  secara  berkualitas dari  hari  ke  hari.  Transaksi  keuangan  yang dimaksud  dapat  dilakukan  untuk  tujuan konsumtif  maupun  produktif.  Sayangnya, masih banyak penduduk yang belum memiliki akses  sama  sekali  atau  hanya  memiliki  akses yang  terbatas  terhadap  berbagai  produk  dan layanan  keuangan  yang  disediakan  oleh lembaga-lembaga  jasa  keuangan.  Tanpa adanya  akses  keuangan,  seorang  penduduk akan menghadapi kendala untuk hidup secara produktif  dan  keluar  dari  jeratan  persoalan pembangunan, seperti pengangguran, kemiskinan,  dan  kesenjangan.  Keterbatasan akses  juga  dijadikan  sebagai  faktor  yang menghambat  partisipasi  penduduk  untuk mendukung  pertumbuhan  ekonomi  di  suatu wilayah atau negara (Akyuwen & Mangowal, 2016).
Terminologi  atau  istilah  yang  terkait dengan  akses  keuangan  yang  saat  ini  sedang sering dibicarakan oleh berbagai pihak adalah inklusi  keuangan.  Suatu  negara  dikatakan memiliki tingkat inklusi keuangan yang tinggi apabila  sebagian  besar  penduduknya  telah menggunakan  atau  memanfaatkan  berbagai produk  dan  layanan  keuangan,  seperti memiliki  tabungan  atau  mendapatkan  kredit dari  bank  atau  memiliki  polis  asuransi. Sebaliknya, suatu  negara yang rendah tingkat inklusi  keuangannya  bermakna  bahwa  hanya sebagian  kecil  dari  populasi  penduduknya yang  telah  berinteraksi  dengan  lembaga  jasa keuangan,  baik  bank  maupun  bukan  bank (Soetiono, 2018).
Fenomena  terkait  dengan  inklusi finansial pada penelitian ini berorientasi pada keterlibatan  masyarakat  Kota  Tegal  terhadap lembaga keuangan. Tingkat literasi dan inklusi keuangan di Kota Tegal saat ini masih rendah. Tingkat inklusi keuangan menurut OJK tahun
2019 sebesar 31,52 persen. Sementara tingkat literasi  apabila  ditinjaun  secara  sektoral  yaitu sektor  perbankan  sebesar  28,94  persen, perasuransian  15,76  persen,  pegadaian  17,82 persen,  lembaga  pembiayaan  13,05  persen, dana pensiun 10,91 persen, dan terendah pasar modal  4,40  persen.  Oleh  karena  itu  perlu diupayakan  edukasi  yang  maksimal  agar masyarakat  bisa  mengetahui  karakteristik, manfaat,  biaya  dan  risiko  dari  aktivitas pembelian  produk  jasa  keuangan.  Selama  ini masyarakat  masih  banyak  yang  membeli  dan menggunakan produk dan jasa keuangan tanpa memahami  karakteristik,  manfaat,  biaya  dan risiko.  Akibatnya  mereka  banyak  yang menjadi korban kejahatan lembaga keuangan, terlibat  investasi  bodong  dan  terjerat  rentenir (Otoritas Jasa Keuangan, 2019).
Penelitian ini merupakan hasil replikasi beberapa penelitian terdahulu. Sikap keuangan berdampak positif terhadap kemandirian finansial (Mindra & Moya, 2017; Utkarsh  et  al.,  2020; Paluri  &  Mehra,  2016). Risiko  finansial  memiliki  hubungan  positif dengan kemandirian finansial (Garg & Singh, 2018;  Mindra  &  Moya,  2017).  Motivasi finansial  memiliki  pengaruh  positif  terhadap kemandirian  finansial  (Laurin  &  Engstrom, 2020;  Mindra  &  Moya,  2017;  Putri  & Simanjuntak,  2020).  Kemandirian  finansial berpengaruh  positif  terhadap  inklusi  finansial (Mindra & Moya, 2017;  Wijaya  et  al.,  2019). Sikap  finansial  berpengaruh  terhadap  inklusi finansial melalui kemandirian finansial (Mindra & Moya, 2017; Utkarsh et al., 2020; Paluri  &  Mehra,  2016).  Risiko  finansial berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian  finansial  (Garg  &  Singh,  2018; Mindra  &  Moya,  2017;  Kumar  et  al.,  2018). Motivasi  finansial  berpengaruh  pada  inklusi finansial melalui kemandirian finansial (Laurin  &  Engstrom,  2020;  Mindra  &  Moya, 2017; Putri & Simanjuntak, 2020).
Keterkaitan  kemandirian  finansial dengan  inklusi  finansial  menjadi  topik  yang menarik dalam penelitian ini. Mindra & Moya (2017)  meneliti  kemandirian  finansial  yang menjadi  mediasi  antara  hubungan  sikap finansial  dengan  inklusi  finansial  dan  literasi finansial dengan inklusi finansial. Peningkatan kemandirian finansial merupakan dampak dari sikap dan literasi  finansial  yang ditingkatkan.
Hal ini berbeda dengan penelitian Wijaya et al. (2019)  yang  hanya  menjelaskan  hubungan antar  kemandirian  finansial  dengan  inklusi finansial  tanpa  adanya  keterlibatan  sikap  dan literasi  finansial.  Sementara  penelitian  ini mengadopsi penelitian Mindra & Moya (2017) dan  berusaha  lebih  spesifik  untuk  meneliti risiko dan motivasi finansial yang merupakan bagian dimensi literasi finansial.
2 Tinjauan Pustaka dan Pengembangan hipotesis Perilaku Finansial Perilaku
finansial berorientasi terhadap psikologi perilaku para pelaku pasar dan dampak yang dihasilkannya. Fokus utama perilaku finansial berkenaan dengan bagaimana investor individu membuat keputusan:  khususnya,  bagaimana  mereka menafsirkan dan bertindak berdasarkan informasi  tertentu.  Bias  kognitif  dan  aspek afektif (emosional) selalu berkontribusi dalam pengambilan keputusan, yang dianggap sebagai  perilaku  irasional.  Perilaku  irasional ini terbagi menjadi dua yaitu teori kognitif bias dan teori prospek. Teori kognitif menjelaskan perilaku seseorang yang ditentukan pikirannya sendiri  (kontemplasi  dan  persepsi  diri  yang dapat  menentukan  bagaimana  baik  dan buruknya  perilaku  dan  emosi).  Di  sisi  lain, teori prospek menjelaskan bagaimana persepsi laba rugi yang dialami oleh investor (Antony, 2020).

## Inklusi Finansial
Inklusi  finansial  memiliki  definisi yaitu  sebagai  proses  yang  memastikan  akses terhadap  layanan  keuangan  serta  kredit  yang disediakan secara mencukupi dan tepat waktu yang  dibutuhkan  kelompok  rentan,  seperti bagian terlemah dari kelompok berpendapatan rendah  dan  dengan  biaya  terjangkau.  Inklusi finansial adalah penyampaian layanan keuangan  pada  kelompok  berpendapatan rendah, khususnya bagian populasi terabaikan, dengan  peluang  yang  sama.  Target  utamanya adalah akses terhadap layanan keuangan untuk standar kehidupan dan pendapatan yang lebih baik (Roberto & Jaka, 2018).
Inklusi  finansial  berperan  sebagai intervensi dalam ruang pembangunan. Inklusi keuangan  mengkaji  peralihan  dari  keuangan mikro ke keuangan inklusif, dengan
pengenalan  baru  aktor  dan  praktik;  ide  dan ideologi  baru;  teori  perubahan  baru;  dan harapan  baru  terhadap  klien.  Fungsi  penting inklusi  finansial  adalah  memfasilitasi  hasil pembangunan  secara  lebih  luas,  adanya pengentasan kemiskinan, serta mempermudah aliran  uang  dalam  berbisnis  (Mader,  2018). Dalam  beberapa  dekade  terakhir,  inklusi finansial telah mendapat banyak perhatian dari peneliti,  politisi,  dan  pemangku  kepentingan keuangan  lainnya.  Hal  ini  karena  bukti  dari upaya penelitian internasional telah mengungkapkan  bahwa  ada  hubungan  antar tingkatan eksklusi keuangan dan pertumbuhan ekonomi  atau  kemiskinan.  Inklusi  finansial adalah kemudahan aksesibilitas dan ketersediaan layanan keuangan formal seperti deposito,  kredit,  asuransi,  dll.,  untuk  semua peserta  dalam  perekonomian  (Kim  et  al., 2018).
Inklusi  finansial  merupakan  bentuk keterlibatan  masyarakat  dalam  penggunaan jasa  keuangan  formal.  Oleh  karena  itu besarnya  tingkat  inklusi  keuangan  pada masyarakat dapat diukur melalui tiga indikator utama  yaitu  kepemilikan  rekening  bank, menabung di rekening bank, dan menggunakan kredit bank untuk mengidentifikasi  apakah  beberapa  individu secara  khusus  dipengaruhi  kekurangan  akses ke  industri  perbankan  formal  (Zins  &  Weill, 2016).

## Kemandirian Finansial
Kemandirian  finansial  atau self- efficacy finansial  adalah  kemampuan  yang dirasakan seseorang untuk mengontrol keuangannya  sendiri.  Kemandirian  finansial memiliki  dua  karakteristik  yaitu  pengetahuan dan  kapasitas  untuk  mempengaruhi  dan mengendalikan  masalah  keuangan  seseorang (Ali et al., 2016).
Dalam  psikologi  perilaku,  konsep umum kemandirian atau efikasi  diri mengacu pada  indra  individu  agensi  diri,  yang dibuktikan  dengan  keyakinan  bahwa  mereka dapat  menyelesaikan  tugas  yang  diberikan serta mengatasi tantangan hidup. Apabila ingin menerapkan  konsep self-efficacy ke  konteks manajemen  keuangan  pribadi,  dapat  menjadi alasan  bahwa  individu  yang  memiliki  rasa kepastian dalam kapasitas manajemen keuangan, lebih cenderung mendekati apapun
kesulitan  keuangan  yang  mereka  hadapi sebagai 'tantangan yang harus dikuasai bukan sebagai  ancaman  dihindari,  sehingga  mampu menghasilkan  keuangan  pribadi  yang  lebih menguntungkan (Farrell et al., 2016).
Kemandirian  finansial  atau  efikasi diri  finansial  sebagai  penilaian  subjektif  dari pengetahuan  seseorang,  keterampilan  dan kemampuan  untuk  mengatur  dan  mengontrol keuangan  rumah  tangga  seseorang.    Setiap ukuran  efikasi  diri  harus  menjadi  domain spesifik,  fokus  pada  pelaksanaan  (daripada pencapaian) fungsi, komprehensif, dinilai, dan mencerminkan tantangan yang terkait dengan domain.  Lima  item  skala  efikasi  diri  yang menargetkan  domain  keuangan  dibuat  dari item survei. Skala tersebut termasuk penilaian diri atas pengetahuan keuangan, pemeliharaan, melacak uang, memenuhi kebutuhan, berbelanja  produk  keuangan,  dan  tetap terinformasi (Rothwell et al., 2016).
Kemandirian finansial dapat digambarkan  sebagai  jumlah  pengaruh  dan kontrol yang diyakini individu untuk mengatasi  situasi  keuangan  mereka  dan  atas peristiwa keuangan yang mempengaruhi hidup mereka.  Kemandirian  finansial  dapat  diukur melalui  beberapa  indikator  seperti  mengikuti rencana  pengeluaran,  banyak  belajar  agar tujuan keuangan tercapai, penggunaan keuangan  yang  tepat,  kepercayaan  diri, khawatir tentang penipisan aset, dan kemampuan pemecahan masalah (Asebedo & Seay, 2018).
Sikap Finansial Sikap finansial dapat diartikan sebagai  kecenderungan  pribadi  terhadap masalah keuangan. Ini merupakan kemampuan seseorang  dalam  merencanakan  masa  depan mereka dengan memelihara rekening tabungan. Pengembangan sikap finansial yang saling  menguntungkan  diantara  masyarakat, memiliki peranan penting dalam meningkatkan  pembelajaran  keuangan  antar generasi sehingga program pendidikan keuangan mudah tercapai (Rai et al., 2019).
Sikap keuangan sangat berkaitan erat dengan  tingkat  masalah  keuangan.  Hal  ini dapat  dikatakan  bahwa  sikap  keuangan seseorang dapat mempengaruhi cara mengatur perilaku  keuangan  dirinya.  Sikap  keuangan juga  terkait  dengan  kesulitan  keuangan  yang
sering  dihadapi  kaum  muda  (Dwiastanti, 2017).
Sikap merupakan evaluasi ide, peristiwa,  objek,  atau  orang.  Melalui  sikap, seseorang dapat  memahami dan memprediksi perilaku orang lain dalam situasi yang berbeda. Sementara  sikap  finansial  menggambarkan kekuatan prestise, retensi, pencapaian kecemasan dan penghargaan seseorang terhadap  keuangan  mereka.  Sikap  terhadap keuangan atau uang memainkan peran penting dalam menentukan suatu kemampuan individu untuk  mengelola  keuangannya  dan  tingkat kesejahteraan  finansialnya  (Paluri  &  Mehra, 2016).
Sikap  keuangan  merupakan  faktor penting yang dapat mempengaruhi kesejahteraan keuangan. Sikap keuangan dapat meningkatkan kesejahteraan keuangan seseorang melalui beberapa dimensi pengukuran  yaitu  manajemen  keuangan saat ini, niat untuk  meningkatkan  pengetahuan keuangan, kecenderungan pengeluaran keuangan serta sikap terhadap risiko (Haque & Zulfiqar, 2016).

## Risiko Finansial
Risiko  dapat  didefinikan  sebagai kejadian yang merugikan. Definisi lain apabila dikaitkan  dengan  investasi  finansial  adalah segala kemungkian yang terjadi atas hasil yang diperoleh  dan  menyimpang  dari  perhitungan yang  diharapkan  (Mamduh  M,  2014).  Risiko finansial kemungkinan pengembalian investasi aktual  berbeda  dengan  yang  diperkirakan sebelumnya.  Risiko  termasuk  kemungkinan kehilangan  sebagian  atau  semua  investasi awal.  Versi  risiko  yang  berbeda  biasanya diukur  dengan  menghitung  deviasi  standar pengembalian historis atau pengembalian rata- rata dari investasi tertentu (Kumar et al., 2018). Individu  yang  bersedia  mengambil  risiko finansial yang lebih tinggi  dapat  memperoleh keuntungan  finansial  yang  lebih  tinggi  dalam jangka  panjang.  Individu  yang  mentolerir tingkat  risiko  keuangan  yang  terlalu  rendah, cenderung  tidak  berinvestasi  dalam  aset berisiko seperti saham dan karenanya mungkin menghadapi kesulitan yang lebih besar dalam mencapai  berbagai  tujuan  keuangan  seperti rencana pensiun yang memadai (Rahman et al., 2019).
Setiap
individu
dalam
menganggulangi risiko keuangan perlu melakukan identifikasi dampak dari karakteristik  ancaman  keuangan  yang  dipilih serta  karakteristik  pribadi  pada  keputusan individu  untuk  menghindari  informasi  risiko. Berkaitan  dengan  hal  tersebut,  maka  setiap individu  perlu  banyak  menyerap  informasi risiko  keuangan  agar  kemungkinan  bahwa peristiwa yang tidak diinginkan bisa diminilisir.  Beberapa  dimensi  pengukuran risiko keuangan yang bisa menjadi tolak ukur adalah tingkat keparahan ancaman, kemungkinan  relatif  bahwa  ancaman  tersebut mungkin  terjadi,  dan  efektivitas  pencegahan (Blajer-Gołębiewska et al., 2018).

## Motivasi Finansial
Motivasi  mengacu  pada  proses  yang memicu dan mempertahankan aktivitas seseorang  yang  diarahkan  pada  tujuan. Motivasi proses adalah pengaruh pribadi atau internal  yang  mengarah  pada  hasil  seperti pilihan,  usaha,  ketekunan,  prestasi,  dan regulasi  lingkungan.  Proses  motivasi  internal utama  adalah  tujuan  dan  evaluasi  diri kemajuan, self-efficacy ,  perbandingan  sosial, nilai, ekspektasi hasil, atribusi, dan pengaturan diri (Schunk & DiBenedetto, 2020). Motivasi finansial merupakan salah satu faktor pendorong  tingkah  laku  seseorang  dalam berinvestasi.  Ketika  seseorang  berinvestasi, maka  faktor  utama  yang  harus  diperhatikan adalah penyertaan modal investasi minimumnya.  Modal  investasi  minimum menjadi pertimbangan karena terdapat perhitungan  perkiraan  dana  untuk  investasi, minimal dana yang dibutuhkan, serta semakin tingginya minat  seseorang dalam berinvestasi (Bebasari & Istikomah, 2020).
Terkadang  seseorang  yang  berstatus sosial ekonomi yang lebih rendah, sulit untuk menggapai kemajuan finansial dalam hidupnya. Hal ini terjadi karena mereka tidak memiliki keterampilan yang diperlukan. Oleh karena itu motivasi finansial sangat diperlukan untuk  membantu  mereka  dalam  mencapai kesuksesan  finansial  mereka  (Laurin  & Engstrom, 2020).
Motivasi  finansial  dapat  diartikan sebagai  dorongan  untuk  melakukan  tindakan seseorang  yang  berkaitan  dengan  investasi. Motivasi finansial dalam penelitian ini dibagi
menjadi  dua  dimensi  yaitu  motivasi  intrinsik dan  motivasi  ekstrinsik.  Motivasi  intrisik memiliki  dua  indikator  yaitu  minat  dan keinginan  untuk  belajar  investasi.  Adapun indikator motivasi ekstrinsik meliputi harapan keuntungan  dan  harapan  kesejahteraan  (Putri & Simanjuntak, 2020).
Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Sikap Finansial Terhadap

## Kemandirian Finansial
Sikap  individu  diucapkan  dalam istilah  kognitif  atau  aspek  evaluatif  yang memberikan  kandungan  informasi  tergantung pada  antisipasi  hasil  secara  khusus.  Hal  ini menyiratkan  bahwa  individu  secara  sadar memikirkan  alasan  tindakan  mereka  dengan mempertimbangkan  kemungkinan  implikasi dari  tindakan  tersebut  dan  bertindak  sesuai dengan  itu  penalaran  dalam  konteks  tertentu. Teori  perilaku  terencana  ini  menyebutkan bahwa  ketika  individu  mengevaluasi  sikap atau  perilaku  yang  menguntungkan  untuk mencapai  hasil  yang  diantisipasi  tertentu, maka  akan  dapat  mengarah  pada  keterlibatan individu yang dapat mempengaruhi kemandirian  mereka  (Armitage  &  Conner,
2010).
Sikap finansial yang positif berdampak terhadap peningkatan kemandirian finansial  individu.  Sikap  finansial  dapat merangsang  kepedulian  keuangan  yang  lebih besar,  meningkatkan  pemberdayaan  dan penilaian evaluatif terhadap berbagai keputusan  keuangan  yang  akan  membawa pengaruh  besar  bagi  kemandirian  finansial pada masa yang akan datang (Mindra & Moya, 2017).  Perilaku  menabung  dan  kebiasaan dalam  mengatur  efisiensi  biaya  hidup  yang dilakukan  terus  menerus  merupakan  sikap finansial yang dapat meningkatkan kemandirian finansial individu (Utkarsh et al., 2020).
Sikap  terhadap  keuangan  atau  uang memainkan peran penting dalam menentukan suatu  kemampuan  individu  untuk  mengelola keuangannya  sehingga  kemandirian  mereka meningkat.  Individu  yang  memiliki  sikap keuangan yang baik dan dilakukan secara terus menerus mampu membangkitkan kemandirian keuangan pada masa yang akan datang (Paluri & Mehra, 2016).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  dapat  diajukan  hipotesis  penelitian yaitu sebagai berikut:
H 1 = Terdapat  pengaruh  positif  sikap finansial terhadap kemandirian
finansial Pengaruh Risiko Finansial Terhadap Kemandirian Finansial Teori pembelajaran
sosial menyebutkan  bahwa  keterampilan  individu dalam  menangani  risiko  ditentukan  oleh berbagai  bentuk  pembelajaran  yang  dapat mempengaruhi  kemampuan  dan  kemandirian seseorang untuk merealisasikan suatu hasil dan akibatnya dari perilaku individu tersebut. Teori pembelajaran  sosial  menyatakan  bahwa  pola perilaku individu saat menangani risiko dapat diperoleh  melalui  pengamatan  perilaku  orang lain.  Mereka  belajar  hingga  memperoleh pengetahuan dan keterampilan keuangan yang diharapkan, sehingga dapat mengubah kemampuan  dan  kemandirian  mereka  untuk memecahkan  masalah  keuangan  sehari-hari (Ramsden & Moses, 1992).
Organisation for Economic
Cooperation  and  Development atau  OECD menyebutkan bahwa pengelolaan risiko finansial  yang  baik  dan  benar  melalui pendidikan  dan  pengetahuan  keuangan  yang tinggi  dalam  berinvestasi,  akan  mampu meningkatkan  kemandirian  finansial  yang matang  dan  dapat  memberikan  partisipasi dalam  kehidupan  ekonomi  individu  dan masyarakat (Garg & Singh, 2018). Kemampuan  individu  dalam  pengelolaan risiko  finansial  saat  berinvestasi  dapat membangkitkan kepercayaan diri atau kemandirian  finansial  yang  tangguh  dalam menghadapi  segala  kemungkinan  terburuk yang  berupa  kerugian  finansial  (Mindra  & Moya,  2017).  Seorang  individu  yang  mampu menghadapi tekanan mental atas kemungkinan kehilangan sebagian atau semua investasi awal (risiko  finansial)  ketika  berinvestasi  adalah individu  yang  telah  memiliki  kemandirian finansial yang tangguh (Kumar et al., 2018).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  maka  dapat  diajukan  hipotesis penelitian yaitu sebagai berikut:
H 2 = Terdapat  pengaruh  positif  risiko finansial terhadap kemandirian
finansial
Pengaruh  Motivasi  Finansial  Terhadap Kemandirian Finansial Teori pembelajaran sosial
menjelaskan  bahwa  motivasi  yang  kuat  pada diri  individu  merupakan  faktor  pendukung bagi peningkatan kemandirian dalam memecahkan masalah keuangan.  Oleh karena itu,  dalam  rangka  membangun  kemandirian individu yang inklusif secara finansial, sangat membutuhkan  motivasi  yang  kuat  untuk belajar  agar  keterampilan  dan  pengetahuan keuangan  individu  meningkat.  Hal  ini  dapat memantapkan  individu  dalam  pengambilan keputusan keuangan, meningkatkan kemampuan  dan  kepercayaan  diri  sehingga merasa  nyaman  dalam  mengakses  dan menggunakan  layanan  keuangan  formal  serta berinvestasi  tanpa  takut  tertipu  (Atkinson, 2011).
Motivasi  finansial  yang  diberikan anggota keluarga secara berkelanjutan terhadap  individu,  memiliki  peranan  yang sangat  penting  sebagai  pendorong  dalam meningkatkan kemandirian finansial seseorang  (Laurin  &  Engstrom,  2020). Motivasi  finansial  yang  positif  mampu membangkitkan kemandirian finansial seseorang saat mengambil keputusan investasi. Seseorang akan memiliki kemandirian finansial  yang  tangguh,  apabila  telah  banyak diberikan  motivasi  yang  begitu  kuat  secara terus menerus dari keluarga mereka (Mindra & Moya,  2017).  Motivasi  finansial  memiliki peranan  yang  sangat  penting  bagi  seorang investor  dan  sekaligus  merupakan  faktor pendukung  bagi  terbentuknya  kemandirian finansial dalam pengambilan keputusan berinvestasi (Putri & Simanjuntak, 2020).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  dapat  diajukan  hipotesis  penelitian yaitu sebagai berikut:
H 3 = Terdapat  pengaruh  positif  motivasi finansial terhadap kemandirian finansial
Pengaruh  kemandirian  finansial  terhadap inklusi finansial
Bukti  empiris  telah  menunjukkan bahwa  salah  satu  faktor  utama  yang mempengaruhi  perilaku  keuangan  adalah kemandirian  yang  digambarkan  sebagai tingkat  kepercayaan  terhadap  kemampuan seseorang dalam menghadapi situasi keuangan
tanpa  mengalami  kendala.  Kemandirian finansial  diartikulasikan  oleh  teori  kognitif sosial  yang  mengeksplorasi  peran  pemikiran kognitif  dalam  membimbing  keterlibatan individu  saat  mengakses  dan  menggunakan layanan  finansial.  Konstruksi  kemandirian finansial konsisten dengan teori kognitif sosial yang menyatakan bahwa kemandirian memiliki  kekuatan  prediksi  yang  lebih  besar dan dominan serta spesifik dalam mempengaruhi tugas atau pilihan individu baik secara  langsung  dan  tidak  langsung  untuk mewujudkan kelancaran akses dan penggunaan layanan keuangan (inklusi finansial) (Bandura, 2005).
Kemandirian  finansial  atau self efficacy finansial  berperan  penting  sebagai penentu  serta  dapat  memajukan  inklusi finansial  pada  masyarakat  perkotaan  maupun pedesaaan.  Hal  ini  berarti  untuk  mendorong tingkat  inklusi  keuangan  yang  lebih  luas, diperlukan  tingkat  kemandirian  finansial dalam membuat keputusan keuangan (Mindra &  Moya,  2017).  Efikasi  diri  finansial  atau kemandirian  finansial  berpengaruh  pada tingkat  inklusi  keuangan  suatu  daerah. Semakin tinggi persepai kemandirian finansial masyarakat pada suatu daerah, semakin tinggi pula persepsi inklusif finansialnya.
Kemandirian finansial seseorang dapat terlihat dari  bagaimana  mereka  meningkat  dari perspektif  masing-masing  individu  dapat mengelola  keuangan  dengan  baik  dengan mempercayakan  kepada  lembaga  pengelola yaitu  bank,  agar  uang  mereka  aman.  Setiap individu yang memiliki kemandirian finansial yang  tinggi  juga  akan  memahami  betapa pentingnya  tujuan  keuangan  jangka  panjang, akan  memberikan  kontribusi  yang  tinggi terhadap  paningkatan  inklusi  finansial  suatu daerah (Wijaya et al., 2019).
Inklusi  finansial  pada  suatu  daerah terbentuk  dari  anggota  masyarakat  yang memiliki  kemandirian  finansial  yang  tinggi. Semakin  banyak  anggota  masyarakat  yang memiliki  kemandirian dalam pengelolaan keuangan melalui keterlibatan mereka pada lembaga  keuangan,  semakin  tinggi  tingkat inklusi  finansial  daerah  tersebut  (Rothwell  et al., 2016).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  maka  dapat  diajukan  hipotesis penelitian yaitu sebagai berikut:
H 4 = Terdapat pengaruh positif
kemandirian finansial terhadap inklusi finansial
Pengaruh Sikap Finansial Terhadap Inklusi Finansial Melalui Kemandirian Finansial
Teori perilaku terencana menyatakan bahwa  individu  akan  melakukan  suatu tindakan  tertentu  ketika  terlebih  dahulu mereka telah mengevaluasinya, apakah tindakan  itu  menguntungkan  atau  tidak. Individu secara sadar memikirkan alasan yang tepat  untuk  mempertimbangkan  sikap  atau tindakan  yang  akan  dilakukan  dengan  jalan mengumpulkan  berbagai  informasi  sebagai evaluasi  terhadap  antisipasi  hasil  secara khusus.  Sikap  atau  tindakan  ini  terutama berorientasi  pada  peningkatan  kesejehteraan yang membutuhkan bantuan layanan memadai melalui  kemandirian  mereka  (Armitage  & Conner, 2010).
Layanan
finansial sangat membutuhkan  sikap  positif  dari  individu sebagai  langkah  awal  untuk  mendukungnya. Sikap  finansial  individu  dapat  menumbuhkan kepedulian,  pemberdayaan  dan  kemandirian yang lebih besar terhadap berbagai keputusan finansial  mereka  (Mindra  &  Moya,  2017). Sikap  atau  kebiasan  hemat  dalam  mengatur keuangan  akan  meningkatkan  keterlibatan individu  pada  layanan  finansial  melalui kepercayaan atas kemampuan dalam menggunakan  layanan  finansial  tersebut (Utkarsh et al., 2020). Sikap finansial memiliki peranan  penting  dalam  layanan  finansial. Individu  yang  terlibat  pada  layanan  finansial adalah  mereka  yang  memiliki  kepercayaan bahwa mereka mampu menggunakan layanan finansial  yang  disediakan  lembaga  keuangan (Paluri & Mehra, 2016).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  maka  dapat  diajukan  hipotesis penelitian yaitu sebagai berikut:
H 5 = Terdapat  pengaruh  positif  sikap finansial  terhadap  inklusi  finansial melalui kemandirian finansial
Pengaruh Risiko Finansial Terhadap
Inklusi  Finansial  Melalui  Kemandirian Finansial
Teori pembelajaran sosial
menyatakan individu yang memiliki kepercayaan  tinggi  pada  kemampuan  dalam menanggulangi risiko berasal dari pembelajaran  baik  dari  diri  sendiri  maupun pengalaman orang lain. Disisi lain kepercayaan pada kemampuan menanggulangi risiko  berorientasi  terhadap  akses  layanan yang  telah  disediakan  (Ramsden  &  Moses, 1992).
Kepercayaan individu dalam berinvestasi sangat mempengaruhi keterlibatan  mereka  pada  layanan  keuangan. Sedini  mungkin  mereka  perlu  banyak  belajar melalui  pendidikan  finansial  untuk  bisa melakukan pengelolaan risiko finansial mereka  secara  efektif  dan  efisien.  Tanpa adanya  kepercayaan  diri  dalam  pengelolaan risiko  finansial,  maka  keterlibatan  pada layanana keuangan akan menjadi rendah (Garg &  Singh,  2018).  Keyakinan  individu  pada kemampuan  finansial  mereka  berawal  dari pembelajaran  pengelolaan  risiko.  Individu yang  semakin  yakin  bahwa  dirinya  mampu menanggulangi  risiko  finansial  saat  mereka berinvestasi  akan  mempengaruhi  keterlibatan mereka  dalam  layanan  finansial  secara berkelanjutan  (Mindra  &  Moya,  2017). Keterlibatan  individu  pada  layanan  finansial sangat  dipengaruhi  oleh  kepercayaan  mereka diri  mereka  sendiri.  Ketika  invidu  banyak belajar  menghadapi  berbagai  risiko  finansial, maka mereka akan memiliki mental yang kuat dalam  menghadapi  segala  kemungkinan kehilangan  finansial  mereka    (Kumar  et  al., 2018).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  maka  dapat  diajukan  hipotesis penelitian yaitu sebagai berikut:
H 6 = Terdapat  pengaruh  positif  risiko finansial  terhadap  inklusi  finansial melalui kemandirian finansial
Pengaruh  Motivasi  Finansial  Terhadap Inklusi  Finansial  Melalui  Kemandirian Finansial
Teori
pembelajaran
sosial
menyebutkan aktivitas invidu saat melakukan suatu pembelajaran sangat memerlukan motivasi yang kuat dari diri sendiri dan orang lain.  Pembelajaran  sosial  yang  berkelanjutan akan  membentuk  kepercayaan  dan  keyakinan bahwa  mereka  mampu  melakukan  sesuatu.
Namun  demikian  adanya  kepercayaan  dan keyakinan  yang  tinggi  juga  membutuhkan fasilitas yang memadai dalam proses pembelajaran  (Atkinson,  2011).  Keluarga memiliki peranan  yang  sangat  penting  dalam memberikan motivasi finansial seorang individu.  Mereka  semakin  percaya  dan  yakin bahwa  mereka  mampu  melakukan  investasi sehingga  akan  meningkatkan  keterlibatannya dalam  suatu  layanan  finansial  (Laurin  & Engstrom,  2020).  Motivasi  positif  dari  pihak keluarga mampu membangkitkan kepercayaan individu  saat  melakukan  keputusan  investasi dan  perlu  difasilitasi  oleh  layanan  finansial yang  memadai  (Mindra  &  Moya,  2017). Keterlibatan  investor  dalam  melakukan  suatu investasi  sangat  membutuhkan  motivasi  yang tinggi  dalam  pengambilan  keputusan  mereka. Investor  perlu  keyakinan  dan  kepercayaan bahwa  pengambilan  keputusan  finansial mereka tidak akan salah (Putri & Simanjuntak, 2020).
Berdasarkan  uraian  hubungan  antar variabel,  maka  dapat  diajukan  hipotesis penelitian yaitu sebagai berikut:
H 7 = Terdapat  pengaruh  positif  motivasi finansial  terhadap  inklusi  finansial melalui kemandirian finansial
3. Model Penelitian

## 4. Metode Penelitian Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh penduduk Kota Tegal yang berjumlah sebanyak 142.105 jiwa (data BPS Kota Tegal Tahun  2020).  Teknik  pengambilan  sampel yang  digunakan  adalah  metode purposive sampling (sampel  kriteria)  dan cluster sampling (sampel  wilayah).  Sampel  kriteria yang  dipakai  pada  adalah  penduduk  yang memiliki  rekening  di  lembaga  keuangan, tercatat di OJK, serta mengetahui produk pasar modal.  Dalam  penelitian  ini  jumlah  sampel diperoleh  berdasarkan  rumus  slovin  dengan perhitungan sebagai berikut:
N n = -------------       (Umar, 2013) 1 + N e 2 =        99,93  (atau  dibulatkan  menjadi  100 responden)
Keterangan :
n = Banyaknya sampel N = Banyaknya populasi e = Prosentase tingkat  kelonggaran dalam  ketidaktelitian  karena kesalahan  pengambilan  sampel yang masih dapat ditolelir.
Sampel  yang  diambil  sebanyak  100 responden  yang  diperoleh  dari  kriteria penduduk yang memiliki rekening di Lembaga Keuangan  dengan  pembagian  4  wilayah kecamatan  (setiap  kecamatan  diambil  25 responden).

## Metode Analisis Data
Metode  analisis  data  pada  penelitian ini  menggunakan  SEM  dengan  Smart  PLS ( Partial  Least  Square ).  Model  pengolahan pada smartPLS memiliki dua jenis yang dapat diuraikan  menurut Outer  Model dan Inner Model dengan  perincian  keterangan  sebagai berikut (Ugiana Gio & Rosmaini, 2016): Outer Model (Model Measurement)
Spesifikasi yang diukur pada model ini  adalah  keterkaitan  atau  hubungan variabel  laten  dengan  beberapa  indikator pengukurnya.
Beberapa uji yang dilakukan  pada  Outer  Model  ini  adalah sebagai berikut:
a. Validitas  Konvergen.  Nilai  pada loading factor menggambarkan hubungan antar variabel laten dengan beberapa indikatornya. Nilai validitas konvergen  yang  diharapkan  adalah lebih besar dari 0,7
b. Nilai AVE ( Average Variance
Extracted ) > 0.5. c. Reliabel Komposit. Ketentuan reliabel adalah nilai reliabel komposit
> 0,8 dan nilai alpha cronbach > 0,7
Inner Model (Model Structural)
Inner  model atau  model  struktural berfungsi untuk mengukur hubungan atau keterkaitan  antar  variabel  konstruk  laten. Beberapa  alat  uji  yang  dipakai  adalah sebagai berikut (Ugiana Gio & Rosmaini,
2016):
d. Estimate  for Path Coefficients , merupakan  nilai  koefisen  jalur  atau besarnya  hubungan  atau  pengaruh konstruk laten yang dilakukan dengan prosedur bootstrapping .
e. Nilai  R Square yang  tertera  pada konstruk  endogen.  Nilai  R Square merupakan  koefisien  determinasi. Ketentuan pengujian adalah jika nilai R square sebesar 0.67 dikatakan kuat, nilai R square sebesar 0.33 dikatakan moderat  dan  nilai  R square sebesar 0.19 dikatakan lemah.

## 4 Hasil Penelitian dan Pembahasan
Model pengukuran dapat disebut juga sebagai  uji  instrumen  yang  berfungsi  untuk mengukur  keakuratan  item  butir  pernyataan atau  indikator  variabel.  Model  pengukuran terbagi  menjadi  dua  pengujian  yaitu  uji validitas dan uji reliabilitas.

## Gambar 2 Model Pengukuran
Uji Validitas
Validitas  menunjukkan  kebenaran atau kevalidan item butir atau indikator suatu penelitian.  Uji  validitas  dihitung  melalui validitas  konvergen  (nilai outer  loading dengan nilai kritis = 0,7) dan nilai AVE dengan nilai  kritis  =  0,5.  Adapun  nilai outer  loading pada validitas konvergen dan nilai AVE tertera sebagai berikut:
Tabel 5
Uji Validitas Model Pengukuran Variabel Penelitian Item Butir Nilai Outer Loading Nilai Kritis Nilai AVE Nilai Kritis Inklusi Finansial IF1 0,859 0,7
0,735 0,5
IF2 0,767 0,7 IF3 0,937 0,7 Kemandirian Finansial KF1 0,815 0,7 0,673 0,5 KF2 0,885 0,7 KF3 0,797 0,7
KF4 0,835 0,7
KF5 0,812 0,7
KF6 0,774 0,7
Sikap Finansial SF1 0,846 0,7 0,622 0,5 SF2 0,724 0,7
SF3 0,800 0,7 SF4 0,780 0,7
Risiko Finansial RF1 0,896 0,7 0,783 0,5
RF2 0,801 0,7
RF3 0,952 0,7
Motivasi Finansial
MF1 0,891 0,7 0,845 0,5
MF2 0,857 0,7 MF3 0,924 0,7 MF4 0,999 0,7
Sumber: Model Pengukuran SmartPLS Menurut  keterangan  tabel  di  atas, menunjukkan  semua  nilai outer  loading item butir  atau  indikator  variabel  penelitian  lebih besar  dari  nilai  kritis  0,7.  Hal  ini  dapat dikatakan  bahwa  seluruh  item  butir  atau indikator  variabel  penelitian  bersatus  valid atau  benar.  Sementara  seluruh  nilai  AVE variabel  penelitian  menunjukkan  nilai  yang lebih besar dari nilai kritis sebesar 0,5. Hal ini dapat  dikatakan  bahwa  seluruh  variabel penelitian  mampu  menjelaskan  lebih  dari setengah  varians  yang  berasal  dari  indikator- indikatornya.
Uji Reliabilitas Reliabilitas menunjukkan konsistensi data. Uji reliabilitas bertujuan untuk mengukur kemampuan apakah instrumen atau kuesioner mampu  menghasilkan  konsistensi  data  dari waktu  ke  waktu.  Uji  reliabilitas  dapat ditentukan  dengan  nilai  reliabilitas  komposit (nilai kritis 0,8) dan nilai alpha cronbach (nilai kritis 0,7). Adapun nilai reliabilitas pada kedua pengukuran  dari  setiap  variabel  penelitian yaitu sebagai berikut:
Tabel 6 Uji Reliabilitas Model Pengukuran
Variabel Penelitian Reliabilita s Komposit Nilai Kriti s Alpha Cronbac h Nilai Kriti s Inklusi Finansial 0,892 0,8 0,820 0,7 Kemandirian Finansial 0,925 0,8 0,903 0,7 Sikap Finansial 0,868 0,8 0,799 0,7 Risiko Finansial 0,915 0,8 0,901 0,7 Motivasi Finansial 0,956 0,8 0,981 0,7
Sumber: Model Pengukuran SmartPLS Tabel  di  atas  merupakan  tabel  nilai reliabilitas komposit pada model pengukuran. Nilai  reliabilitas  komposit  variabel  inklusi
finansial, kemandirian finansial, sikap finansial,  risiko  finansial  dan  motivasi finansial  secara  keseluruhan  lebih  besar  dari nilai kritis 0,8. Sementara disisi lain nilai alpha cronbach secara keseluruhan juga lebih besar dari  nilai  kritis  0,7.  Hal  ini  dapat  dikatakan bahwa  seluruh  variabel  penelitian  yakni inklusi  finansial, kemandirian finansial, sikap finansial,  risiko  finansial  dan  motivasi finansial bersatus reliabel.

## Model Struktural
Model  struktural  berfungsi  untuk menghitung keterkaitan atau hubungan variabel  penelitian  yang  satu  dengan  variabel penelitian  lain.  Model  struktural  terdiri  dari hubungan variabel secara langsung, hubungan variabel secara mediasi dan koefisien determinasi.

## Gambar 3 Model Struktural
Hubungan Variabel Secara Langsung
Hubungan langsung variabel penelitian  ini  berfungsi  untuk  membuktikan kebenaran  perumusan  hipotesis  satu  sampai hipotesis  empat.  Keterkaitan  atau  hubungan antar  variabel  secara  langsung  ini  dapat diuraikan sebagai berikut:
Tabel 7 Hubungan Variabel Secara Langsung
Hipotesis Hubungan Langsung
Hasil Penelitian Nilai Koefisien
Jalur ρ Values Status H 1 Sikap Finansial -> Kemandirian Finansial 0,670 0,000 Diterima H 2 Risiko Finansial -> Kemandirian Finansial -0,313 0,097 Ditolak H 3 Motivasi Finansial -> Kemandirian Finansial
-0,175 0,307 Ditolak H 4 Kemandirian Finansial -> Inklusi Finansial 0,604 0,000 Diterima
Sumber: Model Struktural
Menurut  keterangan  tabel  di  atas, keterkaitan  atau  hubungan  antar  variabel
secara  langsung  dapat  diuraikan  sebagai berikut:
1. Tertera nilai koefisien jalur sebesar 0,670 (bertanda  positif)  dan  nilai  probabilitas sebesar 0,000 < 0,05 (hipotesis diterima). Hal  ini  bermakna  bahwa  sikap  finansial berpengaruh  positif  signifikan  terhadap kemandirian finansial.
2. Tertera  nilai  koefisien  jalur  sebesar  – 0,313  (bertanda  negatif)  dan  nilai probabilitas sebesar 0,097  >  0,05 (hipotesis  ditolak).  Hal  ini  bermakna bahwa  risiko  finansial  tidak  berpengaruh terhadap kemandirian finansial.
3. Tertera  nilai  koefisien  jalur  sebesar  – 0,175  (bertanda  negatif)  dan  nilai probabilitas sebesar 0,307  <  0,05 (hipotesis  ditolak).  Hal  ini  bermakna bahwa motivasi finansial tidak berpengaruh terhadap kemandirian
finansial.
4. Tertera nilai koefisien jalur sebesar 0,604 (bertanda  positif)  dan  nilai  probabilitas sebesar 0,000 < 0,05 (hipotesis diterima). Hal  ini  bermakna  bahwa  kemandirian finansial  berpengaruh  positif  signifikan terhadap inklusi finansial.

## Hubungan Variabel Secara Mediasi
Hubungan mediasi variabel penelitian ini  berfungsi  untuk  membuktikan  kebenaran perumusan  hipotesis  lima  sampai  hipotesis tujuh.  Keterkaitan  atau  hubungan  mediasi antar  variabel  ini  dapat  diuraikan  sebagai berikut:
Tabel 8 Hubungan Mediasi Antar Variabel Hipotesis Hubungan Mediasi Hasil Penelitian Nilai Koefisien Jalur ρ Values Status H5
Sikap Finansial -> Kemandirian Finansial -> Inklusi Finansial 0,404 0,000 Diterima
H6 Risiko Finansial -
> Kemandirian Finansial -> Inklusi Finansial -0,189 0,097 Ditolak
H7 Motivasi Finansial -> Kemandirian Finansial -> Inklusi Finansial -0,106 0,318 Ditolak
Sumber: Model Struktural
Berdasarkan keterangan tabel di atas,
keterkaitan  atau  hubungan  antar  variabel mediasi dapat diuraikan sebagai berikut:
1. Tertera nilai koefisien jalur sebesar 0,404 (bertanda  positif)  dan  nilai  probabilitas sebesar 0,000 < 0,05 (hipotesis diterima). Hal  ini  bermakna  bahwa  sikap  finansial berpengaruh  positif  signifikan  terhadap inklusi  finansial  melalui  kemandirian finansial.
2. Tertera  nilai  koefisien  jalur  sebesar  –
0,189  (bertanda  negatif)  dan  nilai probabilitas sebesar 0,097 >  0,05
(hipotesis  ditolak).  Hal  ini  bermakna bahwa  risiko  finansial  tidak  berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial.
3. Tertera  nilai  koefisien  jalur  sebesar  –
0,106  (bertanda  negatif)  dan  nilai probabilitas sebesar 0,318 <  0,05 (hipotesis  ditolak).  Hal  ini  bermakna bahwa motivasi finansial tidak berpengaruh  terhadap  inklusi  finansial melalui kemandirian finansial.

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  menujukkan suatu pengertian besarnya proporsi keragaman total  nilai-nilai  dari  variabel  endogen  yang dapat  diterangkan  atau  diperhitungkan  oleh keragaman  pada  model  jalur.  Adapun  nilai koefisien determinasi dari perhitungan smartPLS adalah sebagai berikut:
Tabel 9 Koefisien Determinasi Variabel Penelitian R Square Adjusted R Square Inklusi Finansial 0,364 0,358 Kemandirian Finansial 0,375 0,356
Sumber: Hasil Output Koefisien Determinasi Berdasarkan  keterangan  tabel  tertera nilai  koefisien  yang  diukur  melalui  nilai R Square dan nilai Adjusted R Square . Koefisien determinasi pada penelitian ini hanya menggunakan  nilai R  Square sebagai  alat pengukurnya.  Nilai R  Square atau  nilai koefisien  inklusi  finansial  sebesar  0,364  atau 36,4% menunjukkan besarnya proporsi keragaman total nilai-nilai dari variabel inklusi finansial yang dapat diterangkan atau diperhitungkan  oleh  keragaman  pada  model jalur  (variabel  kemandirian  finansial,  sikap finansial,  risiko  finansial  dan  motivasi finansial). Sementara nilai R Square atau nilai
koefisien kemandirian finansial sebesar 0,375 atau  37,5%  menunjukkan  besarnya  proporsi keragaman  total  nilai-nilai  dari  variabel kemandirian finansial yang dapat diterangkan atau  diperhitungkan  oleh  keragaman  pada model  jalur  (variabel  sikap  finansial,  risiko finansial dan motivasi finansial).
Pengaruh Sikap Finansial Terhadap

## Kemandirian Finansial
Hasil  perhitungan  model  struktural tercantum  nilai  koefisien  jalur  sebesar  0,670 (bertanda positif) dan nilai probabilitas sebesar 0,000  <  0,05  (hipotesis  diterima).  Hal  ini bermakna  bahwa  sikap  finansial  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  kemandirian finansial. Makna positif merupakan hubungan searah  yang  berarti  semakin  baik  sikap finansial  seseorang,  maka  semakin  baik  pula kemandirian finansialnya. Sebaliknya semakin buruk  sikap  seseorang,  maka  semakin  buruk pula kemandirian finansialnya.
Pernyataan  sikap  finansial  termasuk kriteria  tinggi  dalam  statistik  deskriptif. Responden memberikan respon jawaban yang baik  terutama  pada  kebiasaan  melakukan perencanaan dan pengelolaan keuangan sesuai dengan  prinsip  manajemen  yang  baik  dan benar. Dalam aktivitas pengelolaan keuangan, mereka sangat berhati-hati saat menggunakan uang  dengan  tidak  membelanjakan  sesuatu diluar kebutuhan mereka. Mereka kebanyakan termasuk  tipe  masyarakat  yang  efisien. Dengan demikian perilaku kedisiplinan masyarakat  kota  Tegal  dalam  merencanakan dan  mengelola  keuangan  telah  membuat mereka  sangat  efisien  dalam  menggunakan anggaran keuangan mereka.
Penelitian ini sejalan dengan beberapa penelitian terdahulu yang mengungkapkan bahwa sikap finansial berdampak  positif  terhadap  kemandirian finansial  (Mindra  &  Moya,  2017; Utkarsh  et al., 2020; Paluri & Mehra, 2016). Pengaruh Risiko Finansial Terhadap

## Kemandirian Finansial
Model  struktural  memberikan  hasil berupa  nilai  koefisien  jalur  sebesar  –  0,313 (bertanda  negatif)  dan  nilai  probabilitas sebesar 0,097 > 0,05 (hipotesis ditolak). Hal ini bermakna  bahwa  risiko  finansial  tidak berpengaruh  terhadap  kemandirian  finansial. Tidak  berpengaruh  berarti  bahwa  baik  dan
buruknya  risiko  bisnis  tidak  berdampak  pada tinggi  dan  rendahnya  tingkat  kemandirian masyarakat.
Pengetahuan  masyarakat  Kota  Tegal terhadap  risiko  finansial  termasuk  kategori tinggi. Mereka kebanyakan mampu membedakan mana bisnis atau investasi yang memiliki tingkat  risiko  tinggi dan mana yang tidak.  Namun  demikian  pengetahuan  mereka tidak  membuat  mereka  mandiri  dalam finansialnya.  Mereka  hanya  mengetahui  saja tetapi tidak pernah merasakan jatuhnya ketika mereka  terjebak  dalam  risiko  bisnis  yang tinggi.  Mereka  tidak  mau  mencoba  dan  tidak mau mengambil risiko serta tidak mau belajar dari  pengalaman  untuk  terjun  ke  bisnis  atau investasi  berisiko,  sehingga  kemandirian mereka tidak meningkat.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan  hasil  beberapa  penelitian  terdahulu yang  mengungkapkan  bahwa  risiko  finansial memiliki hubungan positif dengan kemandirian  finansial  (Garg  &  Singh,  2018; Mindra & Moya, 2017).
Pengaruh  Motivasi  Finansial  Terhadap Kemandirian Finansial
Perhitungan  pada  model  struktural menemukan  nilai  koefisien  jalur  sebesar  – 0,175 (bertanda negatif) dan nilai probabilitas sebesar 0,307 < 0,05 (hipotesis ditolak). Hal ini bermakna  bahwa  motivasi  finansial  tidak berpengaruh  terhadap  kemandirian  finansial. Tidak  berpengaruh  berarti  tinggi  rendahnya motivasi finansial pada masyarakat Kota Tegal tidak  berdampak  terhadap  tinggi  rendahnya kemandirian finansialnya.
Respon  jawaban  responden  pada pernyataan motivasi finansial termasuk kriteria sedang,  terutama  keinginan  untuk  belajar investasi di pasar modal. Umumnya masyarakat Kota Tegal tidak terlalu minat dan juga tidak terlalu enggan. Mereka biasa-biasa saja dalam menanggapi bisnis di pasar modal. Hal inilah yang membuat kemandirian mereka pada  bisnis  di  pasar  modal  juga  tidak meningkat.
Hasil  penelitian  ini  tidak  memiliki kesamaan  dengan  hasil  penelitian  terdahulu yang mengungkapkan bahwa motivasi finansial  memiliki  pengaruh  positif  terhadap kemandirian  finansial  (Laurin  &  Engstrom,
2020;  Mindra  &  Moya,  2017;  Putri  & Simanjuntak, 2020). Pengaruh Kemandirian Finansial

## Terhadap Inklusi Finansial
Model  struktural  menemukan  nilai koefisien jalur sebesar 0,604 (bertanda positif) dan  nilai  probabilitas  sebesar  0,000  <  0,05 (hipotesis  diterima).  Hal  ini  bermakna  bahwa kemandirian finansial berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  inklusi  finansial.  Makna pengaruh  yang  positif  merupakan  hubungan serah yaitu semakin tinggi tingkat kemandirian seseorang,  semakin  tinggi  pula  keterlibatan finansial mereka atau inklusi finansial mereka pada jasa keuangan.
Kriteria pernyataan kemandirian finansial  termasuk  kategori  tinggi  menurut statistik deskriptif. Kemandirian finansial dari masyarakat  Kota  Tegal  telah  dibuktikan dengan  tingginya  respon  responden  terutama pada  pernyataan  yang  berorientasi  terhadap kebiasaan menggunakan uang sesuai kebutuhan.  Kebiasaan  ini  telah  membuat mereka  berpikir  tentang  perlunya  memiliki rekening  di  lembaga  keuangan.  Mereka  pada umumnya menyadari betapa pentinnya rekening  bagi  lalu  lintas  keuangan  mereka, karena  kebiasan  mereka  yang  selalu  displin dalam penggunaan keuangannya.
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang memiliki kesamaan dengan hasil penelitian ini juga  menemukan  bukti  bahwa  kemandirian finansial  juga  berpengaruh  positif  terhadap inklusi  finansial  (Mindra & Moya, 2017; Wijaya et al., 2019).
Pengaruh Sikap Finansial Terhadap Inklusi Finansial Melalui Kemandirian Finansial
Hasil perhitungan pada model struktural  menemukan  nilai  koefisien  jalur sebesar  0,404  (bertanda  positif)  dan  nilai probabilitas  sebesar  0,000  <  0,05  (hipotesis diterima).  Hal  ini  bermakna  bahwa  sikap finansial berpengaruh positif signifikan terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial.
Masyarakat  Kota  Tegal  memiliki sikap finansial yang baik berdasarkan statistik deskritif  atas  respon  pada  pilihan  jawaban kuesioner.  Sikap  finansial  yang  berorientasi pada kebiasaan dalam melakukan perencanaan dan  pengelolaan  keuangan  telah  membuat mereka  harus  bertindak  efisien  dan  berpikir
perlunya  memiliki  rekening  pada  lembaga keuangan.  Masyarakat  Kota  Tegal  dalam merencanakan  dan  pengelolaan  keuangan termasuk  kategori  bagus,  tidak  boros  dan memahami  arti  pentingnya  kepemilikan rekening  bagi  aktivitas  lalu  lintas  jalannya usaha mereka.
Penelitian  ini  memiliki  kesamaan dengan beberapa penelitian terdahulu. Beberapa  penelitian  terdahulu  menyebutkan bahwa  sikap  finansial  berpengaruh  terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial (Mindra & Moya, 2017; Utkarsh et al., 2020; Paluri & Mehra, 2016).
Pengaruh Risiko Finansial Terhadap Inklusi  Finansial  Melalui  Kemandirian Finansial Perhitungan model struktural menghasilkan  nilai  koefisien  jalur  sebesar  – 0,189 (bertanda negatif) dan nilai probabilitas sebesar 0,097 > 0,05 (hipotesis ditolak). Hal ini bermakna  bahwa  risiko  finansial  tidak berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian  finansial.  Tidak  berpengaruh berarti  tinggi  rendahnya  risiko  finansial  tidak akan  berdampak  pada  tinggi  rendahnya kemandirian finansial dan iklusi finansial.
Menurut statistik deskriptif pernyataan  risiko  finansial  termasuk  kategori tinggi.  Masyarakat  Kota  Tegal  secara  umum mampu  membedakan  mana  bisnis  dan investasi yang memiliki risiko tinggi dan tidak. Pengetahuan  tersebut  bukan  berasal  berasal dari  pengalaman  pribadi  dan  mereka  enggan mempelajari  lebih  lanjut.  Mereka  rata-rata tidak  mengetahui  bahwa  pada  dasarnya keuntungan juga sebanding lurus dengan risiko sehingga  kemandirian  finansial  dan  inklusi keuangan mereka tidak meningkat.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan beberapa penelitian terdahulu yang menyebutkan bahwa risiko finansial berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian  finansial  (Garg  &  Singh,  2018; Mindra & Moya, 2017; Kumar et al., 2018). Pengaruh  Motivasi  Finansial  Terhadap Inklusi  Finansial  Melalui  Kemandirian Finansial
Keterkaitan  mediasi  pada  model struktural smartPLS memberikan nilai koefisien  jalur  sebesar  –  0,106  (bertanda negatif) dan nilai probabilitas sebesar 0,318 <
0,05  (hipotesis  ditolak).  Hal  ini  bermakna bahwa  motivasi  finansial  tidak  berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian finansial.  Tidak  berpengaruh  berarti  bahwa tinggi rendahnya motivasi finansial tidak akan berdampak terhadap tinggi rendahnya kemandirian finansial dan inklusi finansial. Menurut
perhitungan statistik deskriptif, motivasi finansial termasuk pernyataan  yang  memiliki  kriteria  sedang. Masyarakat  Kota  Tegal  tidak  begitu  respon untuk belajar investasi di pasar modal. Namun mereka  juga  tidak  acuh  tak  acuh.  Tanggapan mereka  hanya  biasa-biasa  saja  berkaitan dengan investasi di pasar modal. Mereka tidak mau  belajar  yang  akhirnya  kemandirian finansial  dan  inklusi  finansial  yang  berkaitan dengna pasar modal juga tidak terlalu tinggi.
Beberapa  penelitian  terdahulu  yang tidak  memiliki  kesamaan  dengan  hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa motivasi finansial  berpengaruh  pada  inklusi  finansial melalui  kemandirian  finansial  (Laurin  & Engstrom, 2020; Mindra & Moya, 2017; Putri & Simanjuntak, 2020).

## 5. Kesimpulan
Berdasarkan uraian yang telah dijelaskan  pada  pembahasan  di  atas,  maka dapat  diajukan  beberapa  kesimpulan  sebagai berikut:
1 Sikap  finansial  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap kemandirian finansial. Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai koefisien  jalur  sebesar  0,670  (bertanda positif)  dan  nilai  probabilitas  sebesar 0,000 < 0,05 (hipotesis diterima).
2 Risiko finansial tidak berpengaruh terhadap  kemandirian  finansial.  Hal  ini dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien jalur  sebesar  –  0,313  (bertanda  negatif) dan nilai probabilitas sebesar 0,097 > 0,05 (hipotesis ditolak).
3 Motivasi  finansial  tidak  berpengaruh terhadap  kemandirian  finansial.  Hal  ini dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien jalur  sebesar  –  0,175  (bertanda  negatif) dan nilai probabilitas sebesar 0,307 < 0,05 (hipotesis ditolak).
4 Kemandirian finansial berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  inklusi  finansial. Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai
koefisien  jalur  sebesar  0,604  (bertanda positif)  dan  nilai  probabilitas  sebesar 0,000 < 0,05 (hipotesis diterima).
5 Sikap  finansial  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  inklusi  finansial melalui  kemandirian  finansial.  Hal  ini dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien jalur sebesar 0,404 (bertanda positif) dan nilai  probabilitas  sebesar  0,000  <  0,05 (hipotesis diterima).
6 Risiko finansial tidak berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian  finansial.  Hal  ini  dapat dibuktikan  dengan  nilai  koefisien  jalur sebesar  –  0,189  (bertanda  negatif)  dan nilai  probabilitas  sebesar  0,097  >  0,05 (hipotesis ditolak).
7 Motivasi  finansial  tidak  berpengaruh terhadap inklusi finansial melalui kemandirian  finansial.  Hal  ini  dapat dibuktikan  dengan  nilai  koefisien  jalur sebesar  –  0,106  (bertanda  negatif)  dan nilai  probabilitas  sebesar  0,318  <  0,05 (hipotesis ditolak).

## DAFTAR PUSTAKA
Akyuwen,  R.,  &  Mangowal,  C.  (2016).
Komparasi Peningkatan Inklusi Keuangan dan Indikator Pembangunan di Indonesia. Modus .
Ali,  M.,  Qamar,  J.,  Asif,  M.,  Khemta,  N.,  &
Jamil,  H.  (2016).  How  Knowledge  and Financial  Self-Efficacy  Moderate  the Relationship  between  Money  Attitudes and  Personal  Financial  Management Behavior. European  Online  Journal  of Natural and Social Sciences .
Antony,  A.  (2020).  Behavioral  Finance  and Portfolio Management: Review of Theory and Literature. Journal of Public Affairs . https://doi.org/10.1002/ pa.1996
Armitage, C. J., & Conner, M. (2010). Efficacy of  the  Theory  of  Planned  Behaviour :  A Meta-Analytic  Review  E  Y  cacy  of  the Theory  of  Planned  Behaviour :  A  meta- analytic review . July 2017 , 471–499. Asebedo,  S.  D.,  &  Seay,  M.  C.  (2018). Financial  self-efficacy  and  the  saving behavior of older pre-retirees. Journal of
Financial  Counseling  and  Planning .
https://doi.org/
10.1891/1052-
3073.29.2.357
Atkinson,  A.  and  M.  (2011). Assessing Financial  Literacy  In  12  Countries  An Oecd Pilot Exercise .
Bandura,  A.  (2005).  The  evolution  of  social cognitive  theory. Great  Minds  in Management , 9–35.
Bebasari,  N.,  &  Istikomah,  A.  (2020).  The
Effect of Investment Motivation, Financial Literation, and Financial Behavior on Investment Decisions (Studies  on  Management  Students  at
Pelita  Bangsa  University). Journal  of
Research  in  Business,  Economics,  and Education , 2 (4),  842–851.  http://e- journal.stie- kusumanegara.ac.id/index.php/jrbee/
article/view/124
Blajer-Gołębiewska, A., Wach, D., & Kos, M.
(2018). Financial risk information avoidance. Economic Research- Ekonomska  Istrazivanja . https://doi.org/
10.1080/1331677X.2018. 1439396
Dwiastanti,  A.  (2017).  Analysis  of  financial knowledge and financial attitude on locus of  control  and  financial  management behavior. Management  and  Business Review .
https://doi.org/10.21067/mbr.v1i1.2043
Farrell, L., Fry, T. R. L., &  Risse, L. (2016).
The significance of financial self-efficacy in  explaining  women’s  personal  finance behaviour. Journal of Economic Psychology . https://doi.org/10.1016/j.joep.2015.07.00
1
Garg, N., & Singh, S. (2018). Financial literacy among youth. In International Journal of Social Economics . https://doi.org/10.1108/IJSE-11-2016- 0303
Haque, Abdul; Zulfiqar, M. (2016). Women ’
s  Economic  Empowerment  through Financial  Literacy  ,  Financial  Attitude and  Financial  Wellbeing. International Journal of Business and Social Science .
Kim, D. W., Yu, J. S., & Hassan, M. K. (2018).
Financial inclusion and economic growth in OIC countries. Research in International  Business  and  Finance . https://doi.org/10.
1016/j.ribaf.2017.07.178 Kumar, L., Jindal, A., & Velaga, N. R. (2018).
Financial  risk  assessment  and  modelling of PPP based Indian highway infrastructure projects. Transport Policy . https://doi.org/
10.1016/j.tranpol.2017.03.010
Laurin,  K.,  &  Engstrom,  H.  R.  (2020).  The context of low socioeconomic status can undermine  people’s  motivation  for financial  success.  In Current  Opinion  in Psychology . https://doi.org/10.1016/j.copsyc.2019.07. 016
Mader,  P.  (2018).  Contesting  Financial Inclusion. Development  and  Change . https://doi.org/ 10.1111/dech.12368
Mamduh  M,  H.  (2014).  Risiko,  Proses Manajemen  Risiko,  dan  Enterprise  Risk Management.  In Management  Research Review .
Mindra, R., & Moya, M. (2017). Financial self- efficacy:  A  mediator  in  advancing financial  inclusion. Equality,  Diversity and Inclusion . https://doi.org/ 10.1108/EDI-05-2016-0040 Otoritas  Jasa  Keuangan.  (2019). Tingkat Literasi dan Inklusi Keuangan
Masyarakat Kota Tegal 2019 . Paluri,  R.  A.,  &  Mehra,  S.  (2016).  Financial attitude based segmentation of women in India: an exploratory study. International Journal of Bank Marketing . https://doi.org/10.1108/  IJBM-05-2015-
0073
Putri,  P.  T.,  &  Simanjuntak,  M.  (2020).  The Role of Motivation, Locus of Control and Financial Literacy on Women Investment Decisions Across Generations. Journal of Consumer Sciences . https://doi.org/10.29244/jcs.5.2.102-123 Rahman, M., Albaity, M., & Isa, C. R. (2019).
Behavioural  propensities  and  financial risk  tolerance:  the  moderating  effect  of ethnicity. International Journal of Emerging Markets . https://doi.org/10.1108/IJOEM-01-2018- 0024
Rai,  K.,  Dua,  S.,  &  Yadav,  M.  (2019).
Association of Financial Attitude,
Financial Behaviour and Financial Knowledge  Towards  Financial  Literacy: A Structural Equation Modeling
Approach. FIIB Business Review .
https://doi.org/10.1177/23197145198266 51 Ramsden, P., & Moses, I. (1992). Associations between  research  and  teaching  in
Australian  higher  education. Higher
Education . https://doi.org/10.1007/ BF00145017
Roberto,  A.,  &  Jaka,  W.  (2018). Memahami
Inklusi  Keuangan .  Sekolah  Pascasarjana Universitas Gadjah Mada.
Rothwell, D. W., Khan, M. N., & Cherney, K.
(2016). Building Financial Knowledge Is
Not Enough: Financial Self-Efficacy as a
Mediator  in  the  Financial  Capability  of Low-Income Families. Journal of Community Practice . https://doi.org/10.1080/10705422.
2016.1233162 Schunk, D. H., & DiBenedetto, M. K. (2020). Motivation  and  social  cognitive  theory. Contemporary Educational  Psychology .
https://doi.org/10.1016/j.cedpsych.2019. 101832 Soetiono,  K.  S.  (2018). Literasi  dan  inklusi keuangan Indonesia . Rajawali Pers.
Subagyo, P. dan D. (2012). Statistika Induktif
(Edisi Keli). BPFE.
Ugiana Gio, P., & Rosmaini, E. (2016). Belajar
Olah  Data  dengan  SPSS,  Minitab,  R, Microsoft  Excel,  Eviews,  Lisrel,  Amos, dan  SmartPLS  (disertai  beberapa  contoh perhitungan manual). In USU Press . Umar,  H.  (2013).  Metode  penelitian  untuk penulisan  skripsi  dan  tesis.  In PPM Manajemen .
Utkarsh,  Pandey,  A.,  Ashta,  A.,  Spiegelman,
E.,  &  Sutan,  A.  (2020).  Catch  them young:  Impact  of  financial  socialization, financial  literacy  and  attitude  towards money  on  financial  well-being  of  young adults.
International Journal of Consumer Studies . https://doi.org/10.1111/ijcs.12583 Wijaya,  R.,  Hartini,  &  Leon,  F.  M.  (2019). Financial  Inclusion  and  Financial  Self- Efficacy in Indonesia . https://doi.org/10.2991/icoi-19.2019.95
Zins, A., & Weill, L. (2016). The determinants of financial inclusion in Africa. Review of Development Finance .
https://doi.org/10.1016/j.rdf.2016.05.001