ISSN 2798-6691, , Vol 2 No 2, 2023, 85-94

## Analisis Kinerja Keuangan Bank Syariah Indonesia (BSI) Sebelum  dan  Setelah  Merger  (Analysis  of  the  Financial
Performance  of  Bank  Syariah  Indonesia  (BSI)  Before  and After the Merger)
Shafira Arista Putri 1 , Dini Dewindaru 2 , Eha Nugraha 3
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Al-Madani, Lampung 1,2,3 dini.dewindaru@almadani.ac.id 1 , dini.dewindaru@almadani.ac.id 2 , eha.nugraha@almadani.ac.id 3

## Riwayat Artikel
Diterima pada 04 Februari 2023 Direvisi pada 18 Maret 2023 Disetujui pada 04 April 2023

## Abstract
Purpose: This  study  aims  to  determine  the  effect  of  mergers  on BSI's financial performance.
Research  methodology: The  method  used  in  this  research  is descriptive  comparative,  namely  research  that  describes  a  certain situation  within  a predetermined  period  of time.  The  data used in this study comes from the financial statements of the three Islamic banks before the merger (2019) and BSI after the merger (2021). Results: The  results  of  this  study  show  that  of  the  nine  ratios studied,  six  ratios  have  increased,  namely  the  quick  ratio,  debt  to equity  ratio,  times  interest  earned,  return  on  assets,  return  on equity, and net profit margin, while the other four have decreased, namely the current ratio, cash ratio , and debt ratios.
Limitations: The  observation  period  is  limited  to  a  year  before and a year after the merger.
Contribution: As  for  suggestions  for  BSI,  it  is  necessary  to  pay attention  to  important  and  dominant  aspects  that  can  improve  the quality of company assets and financing.
Novelty: The difference between this study and previous studies is that  the  ratios  used  in  this  study  are  Current  Ratio  (CR),  Quick Ratio  (QR),  Cash  Ratio,  Debt  Ratio  (DR),  Debt  to  equity  ratio (DER),  Times  interest  earned  (TIE),  Return  on  Assets  (ROA), Return  on  Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM)  as  a comparison  to  see  the  financial  performance  before  and  after  the merger from BSI.
Keywords : Merger,  Acquisition,  Financial  Performance,  BSI, Sharia Bank How  to  Cite: Putri,  S.A.,  Dewindaru,  D.,  Nugraha,  E.  (2023). Analisis Kinerja Keuangan Bank Syariah Indonesia (BSI) Sebelum dan  Setelah  Merger. Bukhori:  Kajian  Ekonomi  dan  Keuangan Islam, 2(2), 85-94.

## 1. Pendahuluan
Pertumbuhan dan perkembangan ekonomi yang semakin tidak menentu seperti saat ini menyebabkan persaingan yang semakin ketat dalam dunia usaha, tidak terkecuali pada dunia perbankan. Persaingan di dunia perbankan semakin meningkat dengan kehadiran bank-bank baru yang menawarkan berbagai inovasi  produk  yang  mampu  menarik  nasabah.  Kondisi  demikian  juga  mempengaruhi  perbankan Syariah (Syahrial, Yuliansyah, & Sudrajat, 2020).
Meningkatnya  persaingan  menuntut  perbankan  agar  mampu  mengembangkan  strategi  yang  dapat memperbaiki  kinerjanya  serta  mempertahankan  eksistensinya.  Salah  satunya  adalah  dengan melakukan ekspansi. Ekspansi ini dapat dilakukan secara internal maupun eksternal. Ekspansi secara internal  dapat  dilakukan  dengan  pengembangan  atau  penciptaan  produk  baru  maupun  membangun bisnis  baru  dari  awal.  Sedang  ekspansi  eksternal  dengan  cara  penggabungan  usaha.  Salah  satu  jenis penggabungan usaha adalah dengan merger.
Merger merupakan kegiatan penggabungan usaha yang terdiri atas dua atau lebih perusahaan dengan hanya ada satu perusahaan yang akan bertahan dan melanjutkan aktivitasnya sedangkan yang lainnya dibubarkan  (Nasir  &  Morina,  2018).  Pada  dasarnya  merger  merupakan  salah  satu  strategi  ekspansi yang  dilakukan  oleh  perusahaan.  Merger  bertujuan  meningkatkan  kinerja  perusahaan,  mengurangi biaya,  serta  memperluas  pasar.  Merger  menjadi  salah  satu  strategi  ekspansi  yang  sering  dilakukan perusahaan karena dinilai lebih efektif dibandingkan dengan ekspansi internal seperti pengembangan dan  penciptaan  produk  baru.  Merger  diharapkan  mampu  memberikan  sinergi  dengan  meningkatkan kinerja dan profitabilitas perusahaan (Rani et al., 2015).
Merger  merupakan  peristiwa  yang  lazim  terjadi  di  dunia  usaha  tidak  terkecuali  di  Indonesia.  Tahun 2020  lalu  memberikan  sejarah  baru  pada  peristiwa  merger  di  Indonesia,  yaitu  penggabungan  usaha yang melibatkan tiga bank Syariah di Indonesia yaitu Bank Rakyat Indonesia Syariah (BRIS), Bank Negara  Indonesia  Syariah  (BNIS),  dan  Bank  Syariah  Mandiri  (BSM).  Merger  tiga  bank  Syariah tersebut tidak terlepas dari peran sektor jasa keuangan yang memberikan kontribusi cukup besar untuk perekonomian negara, termasuk Indonesia.
Besarnya kontribusi sektor keuangan pada perekonomian membuat analisis dan efisiensi bank menjadi sangat penting. Berdasarkan data Badan Pusat Statistik (BPS) tahun 2019 peringkat bank Syariah di Indonesia  masih  jauh  tertinggal  dibandingkan  perbankan  konvensional.  Oleh  sebab  itu  merger  tiga bank  Syariah  tersebut  bertujuan  untuk  meningkatkan  kinerja  perbankan  Syariah  di  Indonesia khususnya  pada  kinerja keuangan.  Merger  diharapkan  mampu meningkatkan  performa  bank  Syariah agar  dapat  bersaing  dengan  perbankan  konvensional  serta  dapat  membawa  bank  Syariah  masuk  ke peringkat sepuluh besar bank internasional (Makhsun, Yuliansyah, Razimi, & Muhammad, 2018).
Berdasarkan  beberapa  penelitian  merger  dinilai  mampu  dan  efektif  dalam  meningkatkan  kinerja keuangan.  (Nasir  &  Morina,  2018)  menyatakan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada seluruh rasio  keuangan  yang  ditelitinya  yaitu rasio Current  Ratio (CR), Return on  Asset (ROA)  dan Debt to equity ratio (DER) sebelum dan setelah merger dari perusahaan. Merger mampu memberikan dampak positif secara finansial pada perusahaan.
Menurut  (Rani  et  al.,  2015)  terdapat  perubahan  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  melakukan merger  dan  akuisisi  diukur  dengan  empat  belas  rasio  utama  yang  berkaitan  dengan  profitabilitas, likuiditas,  efisiensi  dan leverage .  (Purwati,  2021)  menemukan  terdapat  perbaikan  kinerja  keuangan setelah merger dan akuisisi pada ke enam rasio (CAR, ROA, ROE, NIM, BOPO, dan LDR). (Oktavia, 2016)  menyatakan  bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  pada  perbandingan  kinerja  keuangan sebelum dan setelah merger dan akuisisi dengan rasio QR, BR, AT, dan NPM.
Disisi lain beberapa literatur yang menyatakan bahwa merger tidak selalu memberikan dampak positif atau  keuntungan  pada  perusahaan.  Terdapat  perdebatan  mengenai  mampukah  merger  meningkatkan kemampuan perusahaan, atau mengurangi nilai perusahaan (Rani et al., 2015). (Gustina, 2017) dalam penelitiannya  menemukan  bahwa  hanya  rasio Return  on  Equity (ROE)  yang  mengalami  perbedaan signifikan  sebelum  dan  setelah  merger,  sementara rasio  keuangan lainnya  yaitu Current  Ratio (CR), Quick  Ratio (QR)  dan Net  Profit  Margin (NPM)  tidak  mengalami  perbedaan.  Silaban  &  Silalahi (2019) menemukan tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan pada rasio Net Profit Margin (NPM), Return on Equity (ROE), Return on Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), Total Aset Turnover, Current  Ratio (CR) dan Debt to  equity ratio (DER) perusahaan  publik  yang  terdaftar di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2010-2013 (Makhsun, Yuliansyah, Pahlevi, Razimi, & Muhammad, 2018).
Penelitian  di  atas  menunjukkan  hasil  yang  berbeda,  sebagian  penelitian  menyatakan  bahwa  merger dan  akuisisi  memberi  pengaruh  signifikan  pada  kinerja  keuangan  sementara  sebagian  lainnya menyatakan  bahwa  merger  dan  akuisisi  tidak  memberikan  pengaruh  yang  signifikan.  (Rani  et  al., 2015) menyatakan bahwa rasio profitabilitas, likuiditas, efisiensi dan leverage mengalami perubahan signifikan. (Nasir & Morina, 2018) berpendapat CR, ROA dan DER mengalami perubahan signifikan.
(Purwati,  2021)  menemukan  CAR,  ROA,  ROE,  NIM,  BOPO  dan  LDR  mengalami  perubahan signifikan.  (Oktavia,  2016)  menyatakan  QR,  BR,  AT  dan  NPM  mengalami  perubahan  signifikan. Sedangkan  di  sisi  lain  (Gustina,  2017)  menyatakan  CR,  QR  dan  NPM  tidak  mengalami  perubahan signifikan. (Silaban & Silalahi, 2019) juga menemukan bahwa NPM, ROE, ROI, EPS, TATO, CR dan DER tidak mengalami perubahan signifikan.
Adanya ketidakkonsistenan dari hasil penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa merger tidak selalu memberikan  dampak  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.    Berdasarkan  latar  belakang  di atas  penting  untuk  dilakukan  penelitian  terkait  kinerja  keuangan  dari  bank  Syariah,  sehingga  dapat meningkatkan kinerja bank Syariah secara komprehensif baik kinerja bisnis maupun kinerja keuangan serta menjadi bahan evaluasi agar BSI dapat mencapai tujuan pelaksanaan merger.
Perbedaan  penelitian  ini  dengan  penelitian  sebelumnya  adalah  objek  penelitian  dilakukan  pada  BSI yang  merupakan  hasil  merger  dari  tiga  bank  Syariah  yaitu  BRIS,  BNIS,  dan  BSM.  Selain  itu penelitian ini menggunakan rasio Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Cash Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Debt  to  equity  ratio (DER), Times  interest  earned (TIE), Return  on  Asset (ROA), Return  on Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM)  sebagai  pembanding  untuk  melihat  kinerja  keuangan sebelum dan sesudah merger dari BSI.  .

## 2. Tinjauan Pustaka

## 2.1 Pengukuran Kinerja
Kinerja  perusahaan  sering  dikaitkan  dengan  kondisi  keuangan  perusahaan.  Kinerja  merupakan gambaran  dari  pencapaian  program  yang  dilaksanakan  dalam  mewujudkan  tujuan,  visi,  dan  misi perusahaan. Kinerja keuangan perusahaan dapat dikatakan bekerja dengan baik bila dapat diterapkan pada  seluruh  bagian  perusahaan  yang  pembiayaan  dan  operasional  dikelola  oleh  manajemen (Puspitasari, 2012).
Pengukuran  kinerja  keuangan  merupakan  salah  strategi  perbaikan  atas  kegiatan  operasional perusahaan  agar  mampu  bersaing  dengan  perusahaan  lain.  Kinerja  keuangan  adalah  analisis  yang dapat  dilakukan  untuk  melihat  kondisi  keuangan  perusahaan  serta  dapat  mengetahui  sejauh  mana kekuatan  pesaing    (Hanafi  &  Halim,  2016).  Informasi  terkait  kinerja  keuangan  perusahaan  berperan sangat  penting  bagi  beberapa  pihak  seperti  pemerintah,  investor,  kreditor,  masyarakat  umum  dan internal perusahaan (Suryawathy, 2014).
Dari  penjelasan  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  pengertian  kinerja  keuangan  adalah  suatu kegiatan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk  mengevaluasi  efisiensi  dari  aktivitas perusahaan  yang  telah  dilaksanakan  pada  satu  periode  waktu  tertentu. Layaknya  suatu  unit usaha lainnya perbankan  Syariah  juga  perlu  melakukan  analisis kinerja  keuangan.  Kinerja  keuangan ini dapat mencerminkan kemampuan perusahaan selama satu periode tertentu. Salah satu cara dalam melakukan analisis kinerja keuangan adalah dengan menggunakan analisis rasio.
Fungsi  dari  pengukuran  kinerja  keuangan  pada  perbankan  Syariah  adalah  untuk  mengetahui pergerakan  keuangan  perbankan  dan  sebagai  alat  evaluasi  untuk  menentukan  kebijakan  perbankan agar  mampu  bersaing  dengan  unit  usaha  lain.  Analisis  kinerja  keuangan  merupakan  suatu  proses penghitungan, pengukuran dan penilaian terhadap laporan keuangan pada satu periode tertentu.

## 2.2 Merger BSI
Merger  merupakan  suatu  tindakan  hukum  yang  dilakukan  oleh  satu  atau  lebih  perusahaan  untuk bergabung  dengan  perusahaan  lain  dan  selanjutnya  perusahaan  yang  menggabungkan  diri  menjadi bubar.  Merger  juga  merupakan  salah  satu  strategi  yang  dapat  dilakukan  dalam  ekspansi  perusahaan dan juga mempertahankan perusahaan di tengah krisis ekonomi yang terjadi.
Merger  merupakan  salah  satu  langkah  restrukturisasi  perusahaan  yang  dinilai  dapat memberikan  keuntungan  yang  lebih  besar  dalam  waktu  yang  singkat  karena  mampu
mengurangi  biaya  operasional  perusahaan  yang  kemudian  dapat  meningkatkan  penghasilan perusahaan. Secara teori keputusan merger dan akuisisi berdampak yang besar bagi perbaikan kinerja dan kondisi perusahaan, karena dengan penggabungan dua atau lebih perusahaan akan memberikan  hasil  yang  lebih  optimal  jika  dibandingkan  dengan  pekerjaan  yang  dilakukan sendiri  (Laiman  &  Hatane,  2017).  (Nasir  &  Morina,  2018),  membagi  beberapa  motif perusahaan  melakukan  penggabungan  usaha,  yaitu  pertumbuhan  atau  diversifikasi,  sinergi, pertimbangan  pajak,  penurunan  biaya,  peningkatan  pendapatan,  peningkatan  likuiditas, keterampilan manajemen, peningkatan modal.
Merger  dalam  bidang  perbankan  dapat  dilakukan  atas  inisiatif  bank  tersebut,  permintaan Bank Indonesia, atau inisiatif badan khusus yang bersifat sementara dalam rangka penyehatan perbankan.  Dalam  kasus  BSI  merger  dilakukan  atas  rekomendasi  dari  pemerintah  melalui kementerian  BUMN  dan  kementrian  keuangan.  BSI  merupakan  bank  hasil  merger  dari  tiga bank Syariah yaitu BRIS, BNIS, dan BSM. BSI diresmikan pada 1 Februari 2021.
Hadirnya BSI tidak hanya diharapkan mampu menopang perekonomian Syariah di Indonesia, namun  juga  mampu  menaikkan  prestasi  BSI  secara  global,  BSI  diharapkan  menjadi daya ungkit bagi  pertumbuhan  ekosistem  perbankan  syariah  nasional agar  mampu  bersaing  dalam tingkat  nasional  dan  global . BSI  dibentuk  dengan  tujuan  untuk  memperkuat  dan mengembangkan  ekosistem  ekonomi  syariah  dan  industri  halal  nasional  bersama-sama dengan  institusi  syariah  lain,  baik  korporasi,  perbankan,  ritel,  UMKM,  koperasi  bahkan organisasi kemasyarakatan.

## 3. Metodologi Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriptif  komparatif,  yaitu  penelitian  yang menggambarkan  suatu  keadaan  tertentu  dalam  kurun  waktu  yang  telah  ditentukan.  Menurut (Koto  &  Saputra,  2016)  penelitian  deskriptif  merupakan  penelitian  yang  menggambarkan variabel-variabel yang digunakan guna mengetahui perbedaan.
Dalam  hal  ini,  penelitian  dilakukan  dengan  menganalisis  laporan  keuangan  tiga  bank  Syariah  yang kemudian merger menjadi BSI. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder dalam bentuk laporan keuangan  yang  didapat  dari  website  resmi  masing-masing  perbankan  dan  data  dari Indonesia  Stock Exchange (IDX). Adapun laporan yang digunakan adalah milik BRIS, BNIS, dan BSM pada periode sebelum merger 2019 dan laporan keuangan BSI tahun pertama pasca merger 2021.
Rasio-rasio  yang  dianalisis  dalam  penelitian  ini  yaitu  yaitu Current  Ratio  (CR),  Quick  Ratio  (QR), Cash  Ratio,  Debt  Ratio  (DR),  Debt  to  equity  ratio  (DER),  Times  interest  earned  (TIE),  Return  on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM).
4. Hasil dan pembahasan
Hasil penelitian ini ditampilkan dalam tabel berikut:

## Tabel Kinerja Keuangan BSI
CR = Current  ratio . QR = Quick  Ratio . ChR = Cash  Ratio . DR = Debt  Ratio . DER = Debt to Equity Ratio . TIE = Times Interest Earned . ROA = Return on Asset . ROE = Return on Equity. NPM = Net Profit Margin .
Sumber: Data Penelitian
Current ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  menggunakan  aset  lancar  yang  dimiliki.  Tolak  ukur  dari  rasio ini adalah kinerja keuangan dapat dikatakan sehat apabila rasio ini berkisar antara 1,5 sampai dengan  3  (Gustina,  2017).  Jika  perusahaan  memiliki  rasio  lancar  kurang  dari  1  maka perusahaan  dinilai  memiliki  masalah  likuiditas  atau  kesulitan  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya.  Sedangkan  jika  rasio  ini  memiliki  nilai  di  atas  3  artinya  perusahaan  belum mampu mengefisiensikan asetnya atau tidak mampu mengelola modalnya dengan baik.
Dari  data  perhitungan  rasio  likuiditas  pada  BRIS,  BNIS,  dan  BSM  tahun  2019  dan  BSI  tahun  2021 didapatkan current  ratio BRIS  sebesar  3,56  artinya  setiap  Rp  1  hutang  lancar BRIS  dijamin  dengan Rp 3,56 aset lancarnya. Selanjutnya, BNIS sebesar 3,91 yang artinya setiap Rp 1 hutang lancar BNIS dijamin dengan 3,91 aset lancarnya. BSM sebesar 5,78 artinya setiap Rp 1 hutang lancar BSM dijamin oleh Rp 5,78 aset lancarnya. BSI sebesar 4,24 yang artinya setiap Rp 1 hutang lancar BSI dijamin oleh Rp 4,24 aset lancarnya.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa masing-masing bank baik sebelum maupun setelah  merger  dapat  dikatakan  likuid  atau  mampu  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya,  namun bank  dinilai  belum  mampu  memaksimalkan  pengelolaan  aset  yang  dimiliki  untuk  memperoleh keuntungan.  Selain  itu  rasio  lancar  sebelum  dan  setelah  merger  mengalami  perubahan  namun  tidak, rata-rata rasio sebelum merger dari ketiga bank adalah 4,24 sedangkan setelah merger menjadi 4,42. Merger  dinilai  mampu  lebih  mengefisienkan  pengelolaan  aset  yang  dimiliki  oleh  bank  dengan menekan current ratio BSI dengan tetap menjaga likuiditas bank menjadi 4,42.
Quick ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka  pendeknya  menggunakan  aset  lancar  tanpa  memperhitungkan  persediaan  (Khotimah,  2021). Tolak  ukur  dari  rasio  ini  adalah  kinerja  keuangan  dapat  dikatakan  sehat  apabila  rasio  ini  berkisar antara  1  sampai  dengan  3.  Jika  perusahaan  memiliki  rasio  lancar  kurang  dari  1  maka  perusahaan dinilai memiliki masalah likuiditas atau kesulitan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Sedangkan jika rasio ini memiliki nilai di atas 3 artinya kas yang dimiliki perusahaan tidak dialokasikan sehingga tidak produktif.
Rata-rata Sebelum Sesudah Merger Kinerja Setelah Rasio (2021) BRIS BNIS BSM BSI CR 3.559 3.906 5.781 4.416 4.235 (-) QR 2.457 2.992 4.293 3.247 3.307 (+) ChR 0.437 0.705 0.783 0.642 0.435 (-) DR 0.275 0.262 0.170 0.236 0.233 (-) DER 0.380 0.354 0.204 0.313 0.304 (+) TIE 0.088 0.808 0.583 0.493 0.928 (+) ROA 0.003 0.016 0.016 0.011 0.015 (+) ROE 0.002 0.016 0.014 0.011 0.015 (+) NPM 0.034 0.193 0.223 0.150 0.240 (+)
Sebelum Merger
(2019)
Dari  data  perhitungan  rasio  likuiditas  pada  BRIS,  BNIS,  dan  BSM  tahun  2019  dan  BSI  tahun  2021 didapatkan quick  ratio BRIS  sebesar  2,46  artinya  setiap  Rp  1  hutang  BRIS  dijamin  dengan  2,46 kasnya, BNIS sebesar 2,99 artinya setiap Rp 1 hutang lancar BNIS dijamin dengan 2,99 kasnya, BSM sebesar  4,29  artinya  setiap  Rp  1  hutang  lancar  BSM  dijamin  dengan  4,29  kasnya,  dan  BSI  sebesar 3,31 artinya setiap Rp 1 hutang lancar BSI dijamin dengan 3,31 kasnya.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa masing-masing bank baik sebelum maupun setelah merger mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan aset lancar yang ada, namun masih  belum  mampu  memaksimalkan penggunaan aset  lancar  guna memperoleh  keuntungan.  Selain itu  rasio  cepat  sebelum  dan  setelah  merger  mengalami  perubahan,  dimana  rata-rata  rasio  cepat sebelum merger adalah 4,35 sedangkan setelah merger menjadi 3,38.
Cash Ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka  pendeknya  menggunakan  kas  dan  setara  kas  yang  dimiliki.  Tolak  ukur  dari  rasio  ini  adalah kinerja  keuangan  dapat  dikatakan  sehat  apabila  rasio  ini  lebih  dari  1  (Khotimah,  2021).  Jika perusahaan memiliki rasio lancar kurang dari 1 maka perusahaan dinilai memiliki masalah likuiditas atau kesulitan memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Dari  data  perhitungan  rasio  likuiditas  pada  BRIS,  BNIS,  dan  BSM  tahun  2019  dan  BSI  tahun  2021 didapatkan cash  ratio BRIS  sebesar  0,44  atau  44%  artinya  setiap  Rp  1  hutang  lancar  BRIS  dijamin dengan  Rp  0,44  kasnya.  Selanjutnya,  BNIS  sebesar  0,70  atau  70%  yang  artinya  setiap  Rp  1  hutang lancar  BNIS  dijamin  dengan  0,70  kasnya.  BSM  sebesar  0,78  atau  78%  artinya  setiap  Rp  1  hutang lancar BSM dijamin oleh Rp 0,78 kasnya. BSI sebesar 0,44 atau 44% yang artinya setiap Rp 1 hutang lancar BSI dijamin oleh Rp 0,44 kasnya.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa  masing-masing bank baik sebelum maupun setelah merger  belum mampu  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya jika  hanya  menggunakan  kas dan setara kas yang tersedia. Artinya jika perusahaan akan dilikuidasi maka perlu dilakukan penjualan terlebih dahulu terkait aset lancar lainnya guna memenuhi hutang jangka pendek. Selain itu rasio kas sebelum dan setelah merger mengalami perubahan untuk BRIS, BNIS maupun BSM. Adapun rata-rata rasio kas pada ketiga bank sebelum merger adalah 0,79 atau 79% sedangkan setelah merger menjadi 0,44 atau 44%.
Debt  ratio merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  semua kewajiban  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  menggunakan  aset  yang  dimiliki  (Restika, 2013). Rendahnya nilai rasio hutang mengindikasikan bahwa perusahaan mempunyai tanggung jawab yang  lebih  rendah  pula  untuk  memenuhi  kewajibannya  (Ridhwan  &  Dwiati,  2022).  Rasio  ini  akan dinilai semakin baik jika nilainya semakin besar, yang artinya bank mampu melakukan pengembalian terhadap  hutang-hutangnya  menggunakan  aset  yang  dimiliki.  Semakin  besar  nilai  rasio  ini  artinya semakin  besar  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang,  hal  ini  merupakan  normal  bagi  perbankan  yang sebagian besar asetnya diperoleh dari simpanan nasabah yang diakui sebagai hutang oleh bank.
Dari data perhitungan rasio solvabilitas pada BRIS, BNIS, dan BSM tahun 2019 dan BSI tahun 2021 didapatkan debt  ratio BRIS  sebesar  0,28  atau  28%  aset  yang  dimiliki  bank  dibiayai  oleh  hutang. Selanjutnya, BNIS sebesar 0,26 atau 26% aset yang dimiliki bank dibiayai oleh hutang. BSM sebesar 0,17  atau  17%  aset  yang  dimiliki  bank  dibiayai  oleh  hutang.  BSI  sebesar  0,23  atau  23%  aset  yang dimiliki bank dibiayai oleh hutang.
Berdasarkan  penjelasan  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  kurang  dari  0,5  atau  50%  aset  masing- masing bank baik sebelum maupun setelah merger yang dibiayai oleh hutang. Selain itu rasio hutang sebelum  dan  setelah  merger  mengalami  perubahan  baik  untuk  BRIS,  BNIS  maupun  BSM.  Adapun rata-rata debt ratio sebelum merger adalah 0,31 sedangkan setelah merger menjadi 0,23.
Debt  to  Equity  Ratio Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  modal  pemilik  dapat  menutupi hutang-hutang pada pihak lain serta untuk  mengetahui sejauh mana pembiayaan perusahaan ditutupi oleh hutang (Wartoyo, 2012). Rasio  ini juga membuktikan  nilai  perbandingan  yang biasa    digunakan    sebuah  perusahaan    untuk    dapat    mengetahui    besar    modal    yang dikeluarkan  sendiri,  yang  dapat  menjamin hutang  dalam  jangka  panjang  ataupun  pendek (Chandra  et  al.,  2021).  Rasio  ini  juga  dapat  menunjukkan  struktur  permodalan  dari  bank. Rasio  ini  dikatakan  normal  apabila  jumlah  modal  yang  tersedia  mampu  menutupi  hutang kepada pihak lain.
Dari  data  perhitungan  rasio  solvabilitas  pada  BRIS,  BNIS,  dan  BSM  tahun  2019  dan  BSI tahun 2021 didapatkan debt to equity ratio BRIS sebesar 0,38 artinya setiap Rp. 0,38 hutang hanya  dijamin  oleh  Rp.  1  modal.  Selanjutnya,  BNIS  sebesar  0,35  artinya  setiap  Rp.  0,35 hutang  hanya  dijamin  oleh  Rp.  1  modal.  BSM  sebesar  0,20  atau  artinya  setiap  Rp.  0,20 hutang  hanya  dijamin  oleh  Rp.  1  modal.  BSI  sebesar  0,30  artinya  setiap  Rp.  0,30  hutang hanya dijamin oleh Rp. 1 modal.
Berdasarkan  penjelasan  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  hutang  terhadap  modal masing-masing  bank  baik  sebelum  maupun  setelah  merger  lebih  dari  100%.  Hal  ini disebabkan  oleh  besarnya  jumlah  aset  yang  dibiayai  dengan  hutang  dibandingkan  dengan modal.  Selain  itu  rasio  hutang  terhadap  modal  sebelum  dan  setelah  merger  mengalami perubahan  namun  baik  untuk  BRIS,  BNIS  maupun  BSM.  Adapun  rata-rata debt  to  equity ratio pada  ketiga  bank  sebelum  merger  adalah  0,313  sedangkan  setelah  merger  menjadi 0,304.
Times  Interest  Earned Rasio  ini  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  sebelum  zakat dan  pajak  dengan profit  sharing .  Rasio  ini  tidak  dihitung  dengan  persentase  namun  satuan angka. Semakin besar dan semakin tinggi rasio ini maka semakin baik pula kinerja keuangan perusahaan (Wartoyo, 2012).  Dari data perhitungan rasio solvabilitas pada BRIS, BNIS, dan BSM  tahun  2019  dan  BSI  tahun  2021  didapatkan times  interest  earned BRIS  sebesar  0,09, BNIS sebesar 0,81. BSM sebesar 0,58. BSI sebesar 0,93.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa rasio times interest earned masing- masing  bank  baik  sebelum  maupun  setelah  merger  rasio  ini  masih  menunjukkan  angka kurang dari 1 kali yang artinya pendapatan perusahaan tidak mencapai 1 kali lipat dari total bagi hasil pada 1 periode. Selain itu rasio times interest earned sebelum  dan setelah merger mengalami perubahan baik untuk BRIS, BNIS maupun BSM. Adapun rata-rata times interest earned dari ketiga bank sebelum merger adalah 0,16 sedangkan setelah merger menjadi 0,93.
Return  on  asset merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan memperoleh  keuntungan  dari  total  aset  yang  dimiliki  (Setiawan,  2009).  ROA    adalah    rasio    yang mengukur  keberhasilan  investasi  yang  dilakukan terhadap jumlah asset yang akan digunakan oleh suatu  perusahaan  (Lorenza  et  al.,  2022).  Tolak  ukur  dari  rasio  ini  adalah  kinerja  keuangan  dapat dikatakan  normal  apabila  rasio  memiliki  nilai  di  atas  0,05  atau  5%.  Namun  nilai  ini  tidak  dapat disamakan pada setiap sektor, akan lebih baik jika ROA dibandingkan antar perusahaan yang bergerak dibidang yang sama.
Dari data perhitungan rasio profitabilitas pada BRIS, BNIS, dan BSM tahun 2019 dan BSI tahun 2021 didapatkan return  on  assets BRIS  sebesar  0,003  atau  0,3%  artinya  pengembalian  dari  setiap  rupiah aset hanya 0,3%. Selanjutnya, BNIS sebesar 0,016 atau 1,6% artinya pengembalian dari setiap rupiah aset  hanya  1,6%.  BSM  sebesar  0,016  atau  1,6%  artinya  pengembalian  dari  setiap  rupiah  aset  hanya 1,6%. BSI sebesar 0,015 artinya pengembalian dari setiap rupiah aset hanya 1,5%.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa masing-masing bank baik sebelum maupun setelah merger masih  belum  dapat memaksimalkan pengembalian  terhadap  asetnya.  Disisi  lain rasio profitabilitas  sebelum  dan  setelah  merger  mengalami  perubahan  baik  untuk  BRIS,  BNIS  maupun BSM.  Adapun  rata-rata return  on  assets dari  ketiga  bank  sebelum  merger  adalah  0,012  dan  setelah merger menjadi 0,015.
Profitabilitas      diukur      dengan Return      on      Equity (ROE),      yang      dilakukan      dengan membandingkan   jumlah   investor   dan   pemegang   saham   dengan   jumlah   total   ekuitas   positif perusahaan  (Handayani  et  al.,  2022). Return  on  equity merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh keuntungan dari total modal yang dimiliki (Ahmadi et al.,  2021).  Mengindikasikan    probabilitas    atau    keuntungan    yang    akan    didapatkan  perusahaan ditentukan  dari  tingkat  pengembalian  modal  (Prastiti  &  Sulistiyo,  2022) . Tolak  ukur  dari  rasio  ini adalah  kinerja  keuangan  dapat  dikatakan  normal  apabila  rasio  memiliki  nilai  di  atas  0,0832  atau 8,32%. ROE menggambarkan keuangan perusahaan berdasarkan keuntungan dimasa lalu.
Dari data perhitungan rasio profitabilitas pada BRIS, BNIS, dan BSM tahun 2019 dan BSI tahun 2021 didapatkan return  on  equity BRIS  sebesar  0,002  atau  0,2%  artinya  pengembalian  dari  setiap  rupiah modal  hanya  0,2%.  Selanjutnya,  BNIS  sebesar  0,016  atau  1,6%  artinya  pengembalian  dari  setiap rupiah  aset  hanya  1,6%.  BSM  sebesar  0,014  atau  1,4%  artinya pengembalian  dari setiap  rupiah  aset hanya 1,4%. BSI sebesar 0,015 artinya pengembalian dari setiap rupiah aset hanya 1,5%.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa masing-masing bank baik sebelum maupun setelah  merger  sudah  dapat  memaksimalkan  pengembalian  terhadap  asetnya.  Disisi  lain  rasio profitabilitas  sebelum  dan  setelah  merger  mengalami  perubahan  baik  untuk  BRIS,  BNIS  maupun BSM.  Adapun  rata-rata return  on  equity dari  ketiga  bank  sebelum  merger  adalah  0,011  dan  setelah merger menjadi 0,015.
Net  Profit  Margin merupakan  rasio  yang  menunjukkan  kestabilan  suatu  kondisi  untuk  memperoleh penghasilan  pada  tingkat  penjualan  khusus  (Purwati,  2021).  Tolak  ukur  dari  rasio  ini  adalah  kinerja keuangan  dapat  dikatakan  normal  apabila  rasio  memiliki  nilai  di  atas  0,20  atau  20%.  Rasio  ini menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh keuntungan dari pendapatan.
Dari data perhitungan rasio profitabilitas pada BRIS, BNIS, dan BSM tahun 2019 dan BSI tahun 2021 didapatkan  net  profit  margin  BRIS  sebesar  0,034  atau  3,4%.  Selanjutnya,  BNIS  sebesar  0,193  atau 19,3%.  BSM  sebesar  0,223  atau  22,3%.  BSI  sebesar  0,240  artinya  pengembalian  dari  setiap  rupiah aset hanya 24%.
Berdasarkan penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa masing-masing bank baik sebelum maupun setelah merger masih  belum  dapat memaksimalkan  pengembalian melalui  hasil usahanya.  Dari  hasil perhitungan  diketahui  bahwa  hanya  BSM  sebelum  merger  dan  BSI  setelah  merger  yang  mampu memaksimalkan pengembaliannya.

## 5. Kesimpulan dan Saran

## 5.1   Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian terhadap kinerja keuangan perbankan satu tahun sebelum dan satu tahun setelah  merger  dapat  disimpulkan  bahwa  hasil  analisis  terhadap  sembilan  rasio  yang  diteliti  yaitu current ratio, quick ratio, cash ratio, debt ratio, debt to equity ratio, times interest earned, return on assets, return on equity dan net profit margin , terdapat perubahan namun pada sembilan rasio yang di teliti,  baik  kenaikan  maupun  penurunan.  Hal  ini  berarti  bahwa  merger  belum  membantu  dan memberikan pengaruh terhadap kinerja keuangan BSI pada satu tahun setelah merger. Dari sembilan rasio  yang  diteliti  enam  rasio  mengalami  peningkatan  yaitu quick  ratio,  debt  to  equity  ratio,  times interest  earned,  return  on  asset,  return  on  equity, dan net  profit  margin sedangkan  empat  lainnya mengalami penurunan yaitu current ratio, cash ratio, dan debt ratio.
Berdasarkan hasil analisis kinerja keuangan perusahaan menggunakan rasio keuangan, merger belum menimbulkan dampak positif bagi perbankan. Dengan kata lain motif ekonomi dari kegiatan merger tiga  bank  Syariah  ini  belum  tercapai  untuk  periode  satu  tahun  sebelum  dan  satu  tahun  setelah terlaksananya  merger.  Hal  ini  dapat  disebabkan  pada  periode  awal  pelaksanaan  merger  perusahaan masih  melakukan  adaptasi  terhadap  budaya  baru  perusahaan  dan  fokus  memperbaiki  sistem manajemen perusahaan sehingga belum berfokus pada peningkatan kinerja keuangan perusahaan.

## 5.2   Limitasi
Berdasarkan hasil analisis kinerja keuangan pada tiga bank Syariah satu tahun sebelum dan satu tahun setelah dilaksanakannya merger yang menunjukkan belum adanya perubahan kinerja keuangan maka peneliti  memberikan  saran  pada  perbankan  untuk  mempertahankan  dan  meningkatkan  kinerja bisnisnya.  BSI  juga  perlu  memperhatikan  aspek  penting  dan  dominan  yang  dapat  meningkatkan kualitas aktiva dan pembiayaan perusahaan. Disisi lain, kondisi perekonomian Indonesia yang sedang berusaha  bangkit  setelah  terjadinya  pandemi  covid  19  juga  menuntut  perbankan  untuk  dapat menyusun program yang mampu meningkatkan kinerja perusahaan.

## 5.3   Saran
Penelitian selanjutnya diharapkan untuk dapat menambahkan periode penelitian lebih dari satu tahun, sehingga  aspek  pengukuran  kinerja  keuangan  akan  lebih  solid.  Selain  itu  penelitian  berikutnya  juga dapat  menggunakan  rasio-rasio  keuangan  lainnya  sehingga  didapatkan  informasi  yang  lebih komprehensif.  Aspek-aspek  non-ekonomis  yang  memiliki  kemungkinan  mempengaruhi  kinerja keuangan  perusahaan,  dapat  dipertimbangkan  sebagai  variabel  dari  penelitian  berikutnya  sehingga dapat diperoleh gambaran yang lebih lengkap terkait kinerja keuangan perusahaan.

## Referensi
Ahmadi, P. F., Alboneh, Z., & Ardiansyah, F. (2021). Analisis Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Sebelum  Merger  Menjadi  Bank  Syariah  Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Bisnis Indonesia , 1 (1), 95–110. https://doi.org/10.32477/jrabi.v1i1.326
Chandra, A., Wijaya, F., Angelia, & Hayati, K. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover,  Firm  Size,  dan  Current  Ratio  terhadap  Return  on  Assets. Jurnal  Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen , 2 (1), 57–69. https://doi.org/10.35912/jakman.v2i1.135 Gustina,  I.  (2017).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Sebelum  Dan  Sesudah  Merger  Dan  Akuisisi  Pada Perusahaan Yanggo Publicyang Terdaftar Di Bei. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 6 (1), 1– 23.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2016). Analisis laporan keuangan. Yogyakarta: Upp Stim Ykpn .
Handayani,  W.  S.,  Indrabudiman,  A.,  &  Christiane, G.  S.  (2022).  Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,
Ukuran Perusahaan, Kompleksitas Operasi Perusahaan, dan Reputasi Auditor terhadap Audit Delay. Jurnal Akuntansi, Keuangan,
Dan Manajemen , 3 (3), 263–278. https://doi.org/10.35912/jakman.v3i3.1297
Khotimah,  I.  C.  (2021).  Jurnal  Perbankan  Syari  ’  ah  Program  Studi  Perbankan  Syar  i  ’  ah  Jurnal Perbankan Syari ’ ah Program Studi Perbankan Syar i ’ ah. LaRiba Jurnal Perbankan Syariah , 2 (02), 28–41.
Koto, A., & Saputra, W. (2016). Wakaf Produktif Di Negara Sekuler: Kasus Singapura Dan Thailand Alaiddin  Koto  Dan  Wali  Saputra. Wakaf  Produktif  Di  Negara  Sekuler...  Singapura , 13 (2), 126–139.
Laiman,  L.,  &  Hatane,  S.  E.  (2017).  Analisis  Dampak  Merger  dan  Akuisisi  Terhadap  Kinerja Keuangan pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2007-2014. Business Accounting Review , 5 (2), 517–528.
Lorenza,  R.  S.,  Octavia,  R.,  Shafitranata,  S.,  &  Winanti,  A.  (2022).  Dampak  Covid  19  Terhadap Perubahan Harga Saham Perbankan di Indonesia Sebelum dan Saat Pandemi ( The Impact of Covid  19  on  Changes  in  Banking  Stock  Prices  in  Indonesia  Before  and  During  the Pandemic ). Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Manajemen (JAKMAN) , 4 (1), 43–56.
Makhsun,  A.,  Yuliansyah,  Y.,  Pahlevi,  M.  R.,  Razimi,  M.  S.  B.  A.,  &  Muhammad,  I.  (2018). Persistence of earnings after IFRS adoption in banking companies listed on Indonesian stock exchange. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 22 (s), 1-6.
Makhsun, A., Yuliansyah, Y., Razimi, M. S. B. A., & Muhammad, I. (2018). The implementation of international  financial  reporting  standard  (IFRS)  adoption  on  the  relevance  of  equity  and earning book value. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 22 , 1-7. Nasir, M., & Morina, T. (2018). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi (Studi Perusahaan Yang Melakukan Merger Dan Akuisisi Yang  Terdaftar  Di  Bei  2013-2015). Jurnal  Economic  Resource , 1 (1),  71–85. https://doi.org/10.33096/jer.v1i1.58
Oktavia,  D.  A.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Merger  dan  Akuisisi  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Bank Pada  Bank  Umum  Swasta  Nasional  Devisa  di  Indonesia  Periode  2005-2008.  In Nature Methods (Vol. 7, Issue 6).
http://www.ncbi.nlm.nih.gov/pubmed/26849997%0Ahttp://doi.wiley.com/10.1111/jne.12374 Prastiti,  R.  R., &  Sulistiyo,  H.  (2022).  Penilaian  Performa  Keuangan  PT.  Kalbe  Farma  Tbk.  dengan Metode  Du  Pont  System. Jurnal  Akuntansi,  Keuangan,  Dan  Manajemen , 3 (4),  293–306. https://doi.org/10.35912/jakman.v3i4.1150
Purwati,  A.  H.  (2021).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Bank  Sebelum  Dan  Sesudah  Akuisisi  Dengan Metode  Analisis  Rasio  (Studi  Pada  Pt  Bank  Rakyat  Indonesia  Agroniaga  Tbk). Jurnal Ekonomi Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis , 4 (2).
Puspitasari, N. (2012). Model Proporsi Tabarru’ Dan Ujrah Pada Bisnis Asuransi Umum Syariah Di Indonesia.
Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 9 (1), 43–55. https://doi.org/10.21002/jaki.2012.03
Rani,  N.,  Yadav,  S.  S.,  &  Jain,  P.  K.  (2015).  Financial  Performance  Analysis  of  Mergers  and Aquisitions:  Evidence  from  India. International  Journal  of  Commerce  and  Management , 25 (4), 402–423.
Restika, S. M. (2013). Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger . 4 (3), 1–20.
Ridhwan,  A.,  &  Dwiati,  A.  R.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap  Kebijakan  Dividen. Jurnal  Akuntansi,  Keuangan,  Dan  Manajemen , 3 (3),  195–206. https://doi.org/10.35912/jakman.v3i3.797
Setiawan,  A.  B.  (2009).  Kesehatan  Finansial  dan  Kinerja  Sosial  Bank  Umum  Syariah  Di  Indonesia.
Tesis Magister Bisnis Keuangan Islam Univ. Paramadina, Disampaikan Pada Seminar Ilmiah Kerjasama  Magister  Bisnis  Keuangan  Islam  Univ.  Paramadina,  Jakarta,  Kamis,  30  Juli 2009. , 1–55.
Silaban,  F.  F.,  &  Silalahi,  E.  R.  .  (2019).  Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Studi Pada Perusahaan Publik Tahun 2010-2013). Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan , 3 (2), 139– 160. https://doi.org/10.35940/ijitee.i1021.0789s219
Suryawathy,  I.  G.  A.  (2014).  Analisis  Kinerja  Keuangan  Sebelum  dan  Sesudah  Merger  Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan Humanika-JINAH , 3 (2), 1123–1133.
Syahrial, M. S., Yuliansyah, Y., & Sudrajat, S. (2020). The Effect of Company Growth on Firm Value with  Debt  Policy  as  Moderation  in  Service  Sector  Industries. International  Journal  for Innovation Education and Research, 8 (8), 445-453. Wartoyo.  (2012). Analisis  Kinerja  Keuangan  Pada  Pt  Bank  Syariah  Mandiri  Tahun  2012 .  1–27. https://doi.org/10.21776/ub.waskita.2019.003.01.4