Studi  kasus:  Mental  accounting  bias  dan confirmation bias terhadap pengambilan keputusan  investasi  saham  pada  galeri  investasi universitas AKURASI 137 Cahyadi Husadha, Wastam Wahyu Hidayat, Devi Fitriani*, & Elia Rossa Case Study Financial Management
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Bhayangkara  Jakarta Raya, Bekasi, Indonesia

## Abstract
The decision for an investor in the criteria for making stock investment decisions  aims  to  determine  the  effect  of  mental  accounting  bias  and confirmation bias. This study took a sample of students in an investment gallery of a private university in Bekasi. The population in this study are student investors at the Investment Gallery of Bhayangkara University, Jakarta Raya Bekasi. Data were collected through online questionnaires on students who have investment experience. The study results indicate that  mental  accounting  and  confirmation  bias  positively  and significantly affect stock investment decision-making. This study provides insights to researchers and practitioners studying budding investors in a university setting.
Received:  06 Jun 2022 Accepted: 24 May 2022 Online: 30 Aug 2022 Keywords: Akurasi: Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, Vol 4, No.2, 2022, pp. 137-148
Mental  accounting  bias,  confirmation  bias,  and  stock  investment  decision making
Corresponding Author:
eISSN 2685-2888
Devi Fitriani Email: devifitrianiii12@gmail.com
DOI: https://doi.org/10.36407/akurasi.v4i2.608

## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal.imperiuminstitute.org/index.php/AKURASI
© The Author(s) 2022 CC BY This license allows reusers to distribute, remix, adapt, and build upon the material in any medium or format, so long as attribution is given to the creator. The license allows for commercial use.

## PENDAHULUAN
Saat  mahasiswa  menentukan  untuk  berinvestasi  saham  dalam  mengambil  keputusan  investasi merupakan salah satu keputusan yang tidak mudah dikarenakan menyangkut masa depan investor dan mengandung ke khawatiran yang berakhir menjadi risiko. Oleh sebab itu para investor harus lebih memperhatikan  dan merencanakan  dalam  pengambilan  keputusan  terbaik  yang  disebut  keputusan rasional, pertimbangan dalam suatu keputusan yang diliputi oleh faktor psikologis akan mendorong beberapa pilihan sepihak bagi investor karena faktor psikologis dalam diri seseorang bisa melampaui pemikiran  yang  beresiko.  Variabel  psikologi  ini  akan  mempengaruhi  investasi  dan  juga  akan mempengaruhi hasil yang akan dicapai (Supramono & Marisa, 2017).
Faktanya  banyak  penelitian  telah  menunjukkan  bahwa  variabel  psikologi  pada  investor mempengaruhi  dampak  kedepannya  dalam  memutuskan  investasi.  Selain  itu,  juga  terjadi  bahwa financial backer dengan cepat menjual saham ketika harga saham tinggi (profit) dan dapat menahan saham  untuk  waktu  yang  cukup  lama  ketika  nilai  saham  turun  (loss).  Variabel  psikologi  ini  akan mempengaruhi investasi dan juga akan mempengaruhi hasil yang akan dicapai (Ar-Rachman, 2018).
Perilaku  financial  backer  (investor)  yang  dipengaruh  oleh  variabel  psikologi  dalam pengambilan  keputusan  berinvestasi  saham  yang  membuat  financial  backer  tidak  bisa  untuk menguraikan data secara akurat, sehingga keputusan yang diambil oleh financial backer menjadi tidak masuk akal. Hal ini bertentangan dengan teori pasar modal produktif, di mana dalam pasar modal yang mahir  para  investor  secara  konsisten  berlaku  normal.  Seseorang  yang  mengalami  kecenderungan perilaku secara dinamis pada umumnya akan memilih beberapa keputusan yang tidak dapat diterima dalam  berinvestasi,  misalnya  seseorang  yang  memiliki  sikap  kurang  percaya  diri  atau  sangat ketergantungan kepada orang lain, maka mereka secara umum terlalu negatif tentang kapasitas dan harapan  mereka  untuk  berhasil  lalu  mengabaikan  keputusan  serta  keyakinan  mereka.  Hal  ini  bisa memicu dinamika pada keputusan investasi beresiko (Diannita Nurvitasari & Rita, 2020).
Terkadang  confirmation  bias  dapat  menyebabkan  investor  hanya  mencari  informasi  yang menegaskan  keyakinan  mereka  tentang  investasi  yang  telah  mereka  lakukan dan  tidak  mencari informasi yang mungkin bertentangan dengan keyakinan mereka. Perilaku ini dapat membuat investor  tidak  tahu  apa-apa  tentang  investasi,  misalnya,  penurunan  saham  yang  akan  segera terjadi.  Sedangkan,  bias  mental  accounting  dapat  menyebabkan  investor  ragu  untuk  menjual investasi  yang  pernah  menghasilkan  keuntungan  yang  signifikan  tetapi  seiring  waktu  saham tersebut  akan  jatuh  harganya.  Mental  accounting  bias  juga  dapat  diartikan  sebagai  pengaruh seseorang untuk memisahkan penghasilan mereka ke dalam beberapa rekening saham terpisah, prunsip ini dikarenakan untuk menyelamatkan posisi saham yang sedang mengalami kerugian dengan membuat seolah-olah terdapat akun tersendiri pada saham tersebut.
Berdasarkan informasi yang diperoleh langsung dari rekapan data Galeri Investasi Ubhara Jaya dapat dijelaskan bahwa mahasiwa yang telah mengikuti acara Rekor MURI atas “Penciptaan Mahasiswa  Investor  Saham  Terbanyak  Dalam  Sehari”  yang  dilaksanakan  pada  24  September 2019, berjumlah sebanyak 1.250 mahasiwa dari berbagai fakultas. Kemudian untuk mahasiswa yang  melanjutkan  proses  pengisian  google  from  untuk  melanjutkan  tahap  pembuatan  RDN (Rekening  Dana  Nasabah)  sebanyak  941  mahasiswa,  dan  terakhir  yaitu  dengan  keterangan mahasiwa yang telah membuat RDN (Rekening Dana Nasabah) kemudian sudah dapat memulai berinvestasi  kurang  lebih  sebanyak  822  mahasiswa  dengan  memulai  saldo  awal  sebesar Rp.100.000,.

## Cahyadi Husadha et al.

## Gambar 1. Data Investor Aktif Berinvestasi
Sumber: Data Statistik Kinerja GI PHINTAS, 2021
Berdasarkan grafik di atas, menjelaskan bahwa investor yang aktif melakukan investasi paling banyak pada bulan agustus 2021 yaitu 12 investor dan terendah pada bulan desember 2021 yaitu hanya  7  investor  saja  yang  aktif  bertransaksi,  kategori  aktif  di  sini  adalah  investor  yang  aktif bertransaksi dalam 6 bulan terakhir ini. Ini membuktikan bahwa pada Galeri Investasi Ubhara Jaya para investor mahasiswanya sangat tidak stabil dalam mengambil keputusan berinvestasi saham.
Dikutip dari laman Binus University School of Information Systems , Analisa gap terdiri dari tiga komponen faktor utama yaitu: 1). daftar karakteristik (seperti atribut, kompetensi, tingkat kinerja) dari situasi sekarang (apa yang saat ini), 2). daftar apa yang diperlukan untuk mencapai tujuan masa depan (apa yang harus), dan 3). daftar kesenjangan apa yang ada dan perlu diisi. Analisis  kesenjangan  akan  memicu  organisasi  atau  perusahaan  untuk  merenung  status  dan kemampuan apa yang saat ini dimiliki oleh organisasi dan bertanya ingin berada di mana di masa depan. Jadi dengan lain kata analisa gap adalah studi yang dibuat untuk mengidentifikasi apakah sistem saat ini telah memenuhi kebutuhan. Analisa gap mengidentifikasikan gap (kesenjangan) antara bagaimana operasi bisnis diperlukan untuk melawan apa yang dinginkan tetapi belum atau tidak  bisa  penuhi.  Dengan  sendirinya  alternatif-alternatif  akan  dikembangkan  pada  saat  gap fungsi  ditemukan.  Gap  diubah  sesuai  dengan  proses  bisnis,  laporan  yang  diinginkan  atau penyesuaian perangkat yang digunakan. Sasaran awal dari analisa gap adalah:  mengumpulkan requirement  dari  perusahaan,  menentukan  penyesuaian  (customization)  yang  diperlukan, memastikan  sistem  yang  baru  memenuhi  kebutuhan  proses  bisnis  perusahaan,  memastikan bahwa  proses  bisnis  akan  menjadi  best  practice,  dan  mengidentifikasikan  permasalahan  yang membutuhkan perubahan kebijakan perusahaan.
Berdasarkan kepada Analisa Kesenjangan di atas, maka peneliti mengungkapkan bahwa keberadaan Galeri Investasi Ubhara Jaya sangatlah penting bagi seluruh civitas akademik Ubhara Jaya  jika  pengelolaan,  program,  kegiatan,  dan  sosialisasi  dilakukan  secara  tersistem  dan
berkelanjutan. Hal ini sejalan dengan tujuan dan cita-cita Universitas Bahyangkara Jakarta Raya Secara Umum, juga Fakultas Ekonomi dan Bisnis secara Khusus untuk menuju perguruan tinggi yang Unggul.
Dua tahun lalu, telah berlalu kegiatan yang dilakukan oleh  Galeri Investasi Ubhara Jaya Bersama-sama PT Pintracho sebagai mitra kerjasama pasar saham untuk melakukan Pendidikan pasar saham di kampus Bekasi dengan tujuan peningkatan intelektualitas yang dikhususkan bagi mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Ubhara Jaya. Pergantian pengurus di dua tahun kemarin juga telah dilakukan, namun jumlah peminatan dan jumlah investor saham tidak ada peningkatan dan bahkan menurun tajam seiring dengan habisnya masa studi mahasiswa. Hal tersebut, menjadi pemikat  bagi  peneliti  untuk  melakukan  penelitian  dan  mencarikan  akar  permasalahan  yang sebenarnya, sehingga harapannya adalah sebagai berikut: 1) Galeri Investasi menjadi lembaga pendukung  internal  bagi  mahasiswa  dan  dosen  dalam  hal  pembelajaran  dan  peningkatan  diri terhadap pasar modal; 2) Regenerasi pengurus, dan regenerasi pembimbing/penangunggjawab dapat dilakukan secara berkesinambungan; 3) perlu adanya muatan untuk implementasi praktis mata kuliah pasar modal dapat dilakkan di Galeri Investasi Ubhara Jaya; 4) Pendidikan, Pelatihan, Workshop,  dan  Diskusi  tentang  pasar  modal  perlu  dilakukan  rutin  untuk  menunjang  mutu kualitas  dan  kuantitas  Galeri  Investasi  Ubhara  Jaya;  dan  yang  terakhir  5)  Menjadi  instrument penting  yang  dapat  masuk  ke  dalam  komponen  penilaian  akreditasi,  sehingga  hal  tersebut diharapkan dapat menjadi unggul. Unggul disini adalah unggul dari berbagai sumber daya; seperti sumber  daya  manusianya,  sumber  daya  modalnya,  sumber  daya  teknologinya,  sumber  daya informasinya, dan yang terpenting adalah sumber daya waktunya yang dapat menjadi berdaya secara keseluruhan.

## DESKRIPSI KASUS
Investasi adalah mengeluarkan sumberdaya finansial atau sumberdaya lainnya untuk memiliki suatu aset di masa sekarang yang bertujuan untuk memperoleh keuntungan di masa yang akan datang. Aset tersebut bisa berupa aset finansial (saham, deposito, obligasi, dan surat berharga pasar  uang  lainnya)  atau  berupa  aset  riil  (bangunan,  mesin,  tanah,  dan  benda  fisik  lain  yang bernilai  ekonomi).  Secara  umum  tujuan  investasi  adalah  memunculkan  peluang  peningkatan kesejahteraan moneter dengan tolok ukur pertambahan nilai finansial dari aset yang dimiliki saat ini di masa yang akan datang. Lebih khusus lagi tujuan investasi adalah meningkatkan tingkat pendapatan  yang  ada  saat  ini  agar  kehidupan  di  masa  yang  akan  datang  bisa  lebih  baik, menghindari  risiko  penurunan  nilai  kekayaan  akibat  dari  inflasi,  dan  bisa  juga  untuk memanfaatkan keringanan pajak oleh pemerintah bagi pihak-pihak yang melakukan investasi di bidang usaha tertentu (Lubis, 2016).

## Profil Galeri Investasi
Universitas  Bhayangkara  Jakarta  Raya  Kampus  II  Bekasi  telah  mengadakan  kerjasama  dengan Phintraco Sekuritas dan Bursa Efek Indonesia dalam membuat Galeri Investasi yang dikelola oleh Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Ubhara  Jaya  di  lingkungan  kampus  yang  bertujuan  untuk memperkenalkan  pasar  modal  kepada  mahasiswa/mahasiswi  UBJ  khususnya  terkait  saham. Galeri investasi telah di dirikan pada 24 September 2019, jenis Galeri Investasi kampus ini yaitu Tipe  Galeri  Investasi  Konvensional  dengan  penanggung  jawab  Eri  Bukhari,  S.E.,  M.T.  Galeri investasi bursa efek indonesia, Galeri investasi dalam kegiatannya yaitu memperkenalkan pasar

## Cahyadi Husadha et al.

## Mental accounting bias, confirmation bias, and stock investment decision making
modal dari sisi teori serta memberikan kesempatan untuk melakukan simulasi serta bertransaksi secara  langsung  dan real  time  information untuk  belajar  menganalisa  aktivitas  perdagangan saham.

## Investasi Saham
Investasi  sebenarnya  adalah  semua  kegiatan  memanfaatkan  waktu,  uang  atau  tenaga  dengan harapan  mendapatkan  keuntungan  dan  manfaat  di  masa  depan.  Jadi  pada  dasarnya  investasi adalah  “membeli”  sesuatu  yang  diharapkan  dapat  “dijual  kembali”  di  masa  yang  akan  datang dengan nilai yang lebih tinggi. Dalam konteks finansial, yang dibeli ini berupa aset, bisa berupa properti, emas, saham, dan lain sebagainya (Sadalia & Andrani, 2016).

## Mental Accounting Bias
Mental accounting bias dalam investasi saham dapat diartikan seperti pendirian seseorang dalam perilaku psikologis untuk menyusun atau menggabungkan bagian-bagian dari suatu saham dan mengevaluasi  hal  tersebut  dengan  kondisi  ketika  ada  sebagian  besar  kemungkinan  (terutama bagaimana menggabungkannya) (Feriyana et al., 2020).

## Confirmation Bias
Bias konfirmasi dapat dianggap sebagai bentuk bias seleksi dalam mengumpulkan bukti untuk mendukung keyakinan tertentu, di mana pengambil keputusan mengamati, menilai terlalu tinggi, atau secara aktif mencari informasi yang meyakinkan bukti mereka, sementara secara bersamaan mengabaikan atau mendevaluasi bukti yang mungkin tidak yakin dengan klaim mereka (Setiawan et al., 2018).

## Hipotesis
Menurut teori keuangan konvensional memaksimumkan kekayaan merupakan hal yang rasional bagi seluruh dunia. Jika kita menggunakan teori keuangan ‘konvensional’  atau  ‘modern’ untuk menggambarkan keuangan. Namun, ada saatnya di mana ketika emosi dan psikologi seseorang mempengaruhinya  dalam  mengambil  keputusan  menyebabkan  individu  berperilaku  tidak rasional. Para ahli dibidang keuangan dan ekonomi mulai menemukan adanya penyimpangan dan perilaku yang tidak dapat dijelaskan dengan teori yang telah ada pada saat itu. Hal tersebutlah yang tidak termasuk kedalam teori keuangan konvensional. Karena adanya faktor psikologi yang dapat mempengaruhi seseorang dalam mengambil keputusannya sedangkan teori pada saat itu tidak dapat menjelaskannya, maka dikenallah ilmu keuangan yang disebut dengan tingkah laku atau perilaku keuangan (behavior finance) (Dewanti et al., 2018). Hipotesis dalam penelitian arah yang diharapakan menghasilkan dugaan yang dapat peneliti uraikan sebagai berikut.
Mental Accounting Bias dalam pengambilan keputusan investasi saham. Hasil dari penelitian dari (Feriyana et al., 2020) didapat kesimpulan bahwa, terdapat perbedaan secara signifikan  antara  pengambilan  keputusan  investasi  yang  dipengaruhi  oleh  adanya  mental accounting  dan  negative  framing  dibandingkan  dengan  tidak  adanya  mental  accounting  dan positive  framing.  Mental  Accounting  Bias  adalah  interaksi  intelektual  yang  digambarkan  oleh sikap  individu  yang  secara  konsisten  berpikir  untuk  menilai  spekulasinya  dengan  menghitung setiap  biaya  dan  membayar  ke  beberapa  pos  tertentu.  Para  investor  yang  memiliki  mental
accounting  bias  ketika  memutuskan  pilihan  investasi  secara  konsisten  memikirkan  cost  dan benefit  dari  pilihan  mereka.  Tujuannya  yaitu  untuk  memperkuat  return  dan  membatasi  risiko (Zahera & Bansal, 2018). Hipotesis yang dapat ditarik kesimpulannya adalah:
H1 :  Terdapat  pengaruh  investor  memiliki  Mental  Accounting  Bias  dalam  pengambilan keputusan investasi saham.
Confirmation  Bias  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  saham. Hasil  dari  penelitian dari  (Nugroho  &  Arifin,  2017) didapat  kesimpulan  bahwa,  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa terdapat confirmation bias pada investor properti di Yogyakarta. Namun hasil penelitian menunjukkan tidak terdapat herding pada investor properti di Yogyakarta. Perilaku herding yang dikaitkan dengan investasi properti sudah pernah diteliti di Surabaya oleh Gozalie dan Anastasia (2015).  Mereka  menjadikan  properti  hunian  sebagai  fokus  objek  penelitian  mereka.  Sesuai dengan  hasil  penelitian  yang  penulis  lakukan,  perilaku  herding  juga  tidak  menjangkit  pada sebagian besar investor properti di Surabaya (Nugroho & Arifin, 2017). Sering dikatakan bahwa “apa yang dilihat itulah yang dipercaya”. Sementara ini sering terjadi, dalam situasi tertentu apa yang dianggap benar belum tentu benar berdasarkan representasi dari realitas. Ini bukan untuk mengatakan bahwa ada sesuatu yang salah dengan indra Anda, melainkan bahwa perkiraan kita memiliki  pengaruh  untuk  memperkenalkan  bias  dalam  pengolahan  jenis  informasi  tertentu (Supramono & Marisa, 2017).  Hipotesis yang dapat ditarik kesimpulannya adalah:
H2 : Terdapat pengaruh investor memiliki Confirmation Bias dalam pengambilan keputusan investasi saham.
Mental Accounting Bias dalam pengambilan  keputusan investasi saham. Ketika seseorang membuat keputusan, keputusan tersebut sering tidak masuk akal dan membuat perkiraan yang salah.  Perilaku  ini  biasanya  dilatarbelakangi  sejumlah  alasan  yang  ada  pada  diri  seseorang, karenanya dalam riset ini, fokusnya adalah pada dua hal; mental accounting bias dan confirmation bias yang dirasa mewakili pengambilan keputusan investasi saham. Bias mental accounting dapat menyebabkan investor ragu untuk menjual investasi yang pernah menghasilkan keuntungan yang signifikan  tetapi  seiring  waktu  telah  jatuh  harganya  (Fauzi,  2020).  Mental  accounting  dalam pengambilan  keputusan  investasi  saham  dapat  diartikan  seperti  perilaku  di  mana  seorang investor  mengkategorikan  dan  mengevaluasi  input  dan  ouput  hasil  ekonominya,  lalu  mencari jalan  keluar  untuk  menyelamatkan  posisi  saham  yang  sedang  mengalami  kerugian  dengan membuat  seolah-olah  terdapat  akun  tersendiri  pada  saham  tersebut  merupakan  fokus  utama seorang investor dengan pemahaman ini (Anggini et al., 2020).  Setiap individu memiliki sikap atau perilaku yang berbeda-beda, begitu juga saat mereka memutuskan suatu keputusan apalagi mengambil keputusan investasi saham. Mengambil sebuah keputusan dapat terjadi akibat jika ternyata  kesalahan  dalam  pengertian  sebuah  informasi  yang  telah  didapat.  Terkadang confirmation  bias  dapat  menyebabkan  investor  hanya  mencari  informasi  yang  menegaskan keyakinan mereka tentang investasi yang telah mereka lakukan dan tidak mencari informasi yang mungkin bertentangan dengan keyakinan mereka  (Diannita Nurvitasari & Rita, 2020). Mereka juga memiliki sifat mudah terpengaruh, hal ini dapat berpengaruh pada pengambilan keputusan investasi saham tersebut. Apabila mudah percaya padahal belum tentu itu informasi yang baik atau  tidak,  jika  terjadi  kesalahan  maka  dapat  berakibat  negatif  terhadap  apa  yang  kita  miliki. Hipotesis yang dapat ditarik kesimpulannya adalah:

## Cahyadi Husadha et al.

## Mental accounting bias, confirmation bias, and stock investment decision making
H3 :  Terdapat  pengaruh  antara  Mental  Accounting  Bias  dan  Confirmation  Bias  dalam pengambilan keputusan investasi saham.

## METODOLOGI
Dalam  penelitian  ini,  jenis  riset  penelitiannya  adalah  penelitian  deskriptif  dengan pendekatan kuantitatif ini dan bertujuan untuk menguji hipotesis (hypothesis testing). Data yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  data  primer  yang  berasal  data  Galeri  Investasi  Universitas Bhayangkara Jakarta Raya. Pengertian data primer adalah sebuah data yang langsung didapatkan dari sumber dan diberi kepada pengumpul data atau peneliti (Margono, 2017).

## Prosedur Sampel
Populasi pada penelitian adalah para investor mahasiswa di Galeri Investasi Ubhara Jaya. Teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan  non- probabilitas sampel. Dalam penelitian ini menggunakan metode tersebut karena peneliti ingin meneliti pengaruh mental accounting bias dan confirmation bias dalam pengambilan keputusan investasi  saham  pada  para  investor  yang  bergabung  dengan  Galeri  Investasi  Universitas Bhayangkara Jakarta Raya yang terlibat dengan investasi tersebut.
Sampel diambil secara nonprobabilistik dengan menggunakan teknik purposive sampling. Dalam  teknik  ini,  sampel  diambil  dari  populasi  berdasarkan  suatu  kriteria  tertentu.  Hal  ini dilakukan karena sampel yang terpilih mempunyai pengetahuan tentang investasi sehingga tidak terjadi kesalahan dalam pengisian kuesioner pengambilan keputusan investasi saham. Kriteria sampel yang akan diambil di Galeri Investasi Ubhara Jaya untuk menjadi penentu sampel atau responden, sebagai berikut: (1) Mahasiswa Aktif Universitas Bhayangkara Jakarta Raya Bekasi; (2) Mahasiswa yang terdaftar berinvestasi di Galeri Investasi Universitas Bhayangkara Jakarta Raya  Bekasi;  (3)  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis;  (4)  Mahasiswa  semester  4  keatas. Penentuan jumlah sampel yang dilakukan pada penelitan ini menggunakan jumlah sampel yang representative (mewakili). untuk menentukan besarnya sampel penelitian yang membutuhkan sampel sebanyak 5 sampai 10 kali jumlah vaiabel indicator (Hair et al., 2010).
Berdasarkan  pedoman  Hair  tersebut  diatas,  peneliti  memiliki  jumlah  total  varibel sebanyak 11 indikator, dan kemudian akan disusun menjadi 17 butir pernyataan. Jumlah tersebut dikalikan dengan sampel minimal 5 maka didapatkan jumlah responden sebanyak 85. Tahapan berikutnya, peneliti petakan untuk 85 responden sebagai mahasiswa aktif pada galeri investasi Ubhara  Jaya.  Dan  selanjutnya,  peneliti  menambahkan  25  orang  jumlah  pengurus  yang  masuk untuk menjadi responden. Sehingga total jumlah responden sebanyak 110 mahasiswa aktif pada galeri investasi Ubhara Jaya. Hal ini sejalan juga dengan perhitungan sampel minimal 10  yang dikalikan dengan 11 butir indicator penelitian yang jumlahnya sama besar, yaitu 110 responden. Metode analisis yang digunakan pada penelitian ini adalah analisis deskriptif, uji asumsi klasik, dan uji hipotesis. Perhitungan analisis ini menggunakan SPSS Versi 25.

## Pengukuran variabel
Pada proses pengambilan keputusan investasi secara rasional pengambil keputusan diasumsikan memiliki  informasi  yang  lengkap,  tetapi  pada  kenyataan  di  dalam  dunia  investasi  cenderung dibawah kondisi ketidakpastian yang tidak selalu sama dengan kondisi yang ideal. Dalam kondisi ketidakpastian, intuisi atau perasaan investor dapat melengkapi proses pengambilan keputusan secara  rasional  dengan  pengalaman  atas  kondisi  yang  pernah  terjadi  sebelumnya.  Untuk
menentukan  keputusan  investasi  yang  baik  dan  benar,  mereka  (investor)  harus  memahami opportunity (peluang) dan risk (risiko) yang memungkinkan akan terjadi (Ar-Rachman, 2018).
Mental accounting bias menurut (Vijaya et al., 2014) diukur dengan beberapa indikator yang diantaranya adalah sebagai berikut: 1) memiliki informasi tentang saham dan spekulasi, 2) memiliki  informasi  sehubungan  dengan  alasan  selamanya,  3)  memiliki  informasi  tentang mengawasi keuangan, 4) memiliki informasi tentang bagaimana menyisihkan uang tunai untuk berinvestasi,  dan  5)  memiliki  informasi  tentang  menyimpan  uang  untuk  berinvestasi  dengan jumlah yang sangat besar.
Confirmation Bias menurut (Vijaya et al., 2014) diukur dengan beberapa indikator berikut ini: 1) perilaku yang cenderung mengikuti orang lain dari pada mengikuti keyakinan sendiri, 2) investor yang kecenderungannya mencari dan memilih bukti untuk mendukung keyakinannya, dugaan atau hipotesis, dan 3) keputusan investor lain untuk membeli dan menjual instrument saham berdampak pada keputusan investasi.
Pengambilan Keputusan Investasi Saham menurut (Khan, 2017) diukur dengan beberapa indikator dibawah ini: 1) memiliki pengetahuan tentang mengelola uang dalam investasi saham, 2) memiliki pengetahuan tentang berinvestasi dalam jumlah besar, dan 3) memiliki pengetahuan penyimpanan uang dengan baik.

## HASIL DAN EVALUASI

## Hasil
Uji  F  dilakukan  untuk  melihat  pengaruh  dari  seluruh  variabel  bebas  secara  bersama-sama terhadap variabel terikat. Apabila nilai signifikan < 0,05 atau nilai f hitung > f tabel, maka terdapat pengaruh antara variabel. Di bawah ini merupakan hasilnya. Berdasarkan dari hasil perhitungan yang diperoleh nilai p value dari hasil uji F sebesar 24,778. Dikarenakan nilai taraf signifikansi lebih kecil dari tingkat signifikan α=5% atau (0,000) < 0,05 dan nilai F hitung 24,778 > 3,080. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Ha 3 diterima dan Ho 3 ditolak yang dapat diartikan terdapat pengaruh yang signifikan antara variabel mental accounting bias (X1) dan confirmation bias (X2) terhadap  variabel  pengambilan  keputusan  investasi  saham  (Y).  Uji  koefisien  determinasi  (R²) merupakan  nilai  yang  menunjukkan  besarnya  pengaruh  varaibel  bebas  (X)  terhadap  variabel terikat  (Y).  Nilai  diperoleh  dari  presentase  nilai  koefisen  korelasi  yang  dikuadratkan,  yang nilainya berkisar antara 0-1 (0-100%) semakin mendekati satu maka koefisen memiliki pengaruh yang besar.

## Tabel 1.

## Hypothesis Testing Results
Variable β SE p-value Mental Accounting Bias (X1) ,489  ,085 ,000 Confirmation Bias (X2) ,268  ,082 ,001 R Square ,635 Adj. R Square ,619 F-Statistics 24,778

## Cahyadi Husadha et al.

## Mental accounting bias, confirmation bias, and stock investment decision making
Hasil  tabel  1  menunjukan  hasil  dari  uji  parsial  antara  variabel  independen  (bebas)  dengan variabel  dependen  (terikat),  data  di  atas  dapat  dijelaskan  sebagai  berikut:  (1)  Untuk  variabel mental accounting bias memiliki nilai signifikansi sebesar (0,000) yang lebih kecil dari 0,05 dan t hitung  5,775  >  1,982  sehingga  dapat  disimpulkan  Ha1  diterima  dan  Ho1  ditolak.  Hal  ini menunjukan bahwa mental accounting bias berpengaruh positif terhadap pengambilan keputusan investasi saham; (2) Untuk variabel confirmation bias memiliki nilai signifikansi sebesar (0,001) yang lebih kecil dari 0.05 dan t hitung 3,277 > 1,982 sehingga dapat disimpulkan Ha2 diterima dan  Ho2  ditolak.  Hal  ini  menunjukan  bahwa confirmation  bias berpengaruh  positif  terhadap pengambilan keputusan investasi saham.

## Evaluasi Hasil
Penelitian ini mampu membuktikan bahwa investor muda yang ada di Galeri Investasi Ubhara terpengaruh  adanya  variabel mental  accounting  bias .  Hal  tersebut  terbukti  dengan  hasil  yang ditunjukkan  oleh  uji  independent  t-test  yang  digunakan  untuk  mengukur  apakah mental accounting  bias berpengaruh  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi  saham.  Hasil menunjukkan nilai signifikansi yang lebih kecil dari alpha yakni (0,000) <  0.05. Besarnya nilai signifikansi dari uji independent t-test dapat diartikan bahwa Ho yaitu tidak ada pengaruh mental accounting bias terhadap pengambilan keputusan investasi saham ditolak dan H1 yaitu mental accounting  bias diterima  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh mental accounting bias terhadap pengambilan keputusan investasi saham pada investor mahasiwa yang ada di Galeri Investasi Ubhara.
Dari semua responden dalam penelitian ini yang terdiri dari investor yang masih berusia muda  dan  berstatus  mahasiswa.  Investor  muda  dapat  lebih  mudah  terpengaruh mental accounting bias karena investor muda yang masih berstatus mahasiswa memiliki semangat dan motivasi yang tinggi untuk mempelajari dunia investasi melalui kegiatan di dalam kelas maupun kegiatan  luar  kelas  yang  berhubungan  dengan  kegiatan  investasi,  namun  hal  tersebut  tidak didukung oleh informasi yang relevan sehingga berpotensi menjadikan investor merasa memiliki keterampilan yang memadai untuk berinvestasi yang sebenarnya tidak ada pada diri investor. Investasi pada pasar modal terutama saham merupakan investasi jangka panjang yang memiliki risiko  paling  tinggi  dibandingkan  dengan  jenis  investasi  seperti  reksadana  maupun  obligasi. Semakin tinggi tingkat mental accounting bias pada investor, maka investor akan semakin merasa yakin dan percaya diri terhadap rencana investasinya yang akan berhasil karena mereka merasa mampu memprediksi dan mengidentifikasi saham yang akan menguntungkan pada masa depan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian sebelumnya (Dewanti et al., 2018; Feriyana et al., 2020;  Mahadevi  &  Asandimitra,  2021).  Hal  ini  menerangkan  bahwa  dalam  pengambilan keputusan responden juga masih menggunakan pengetahuan serta analisis sebagai pertimbangan dalam proses keputusan investasi.
Selanjutnya,  penelitian  ini  menemukan  bahwa  confirmation  bias  memiliki  nilai signifikansi  sebesar  (0,001)  yang  nilainya  kurang  dari  batas  toleransi  kesalahan  yaitu  0,05 sehingga disimpulkan bahwa H2 diterima yang berarti variabel confirmation bias berpengaruh positif  signifikan  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi  saham.  Ini  menunjukan  bahwa dalam  mengambil  keputusan  investasi,  investor  di  Galeri  Investasi  Ubhara  terpengaruh confirmation  bias.  Pengambilan  keputusan  investasi  yang  dipengaruhi  oleh  confirmation  bias membuat  investor  muda  yang  ada  di  Galeri  Investasi  Ubhara  sangat  mudah  terpengaruh  oleh sekitar  atau  terpengaruh  oleh  saran-saran  yang  masih  belum  tentu  itu  baik  atau  malah  tidak. Mudah terpengaruh tersebut dapat disebabkan oleh investor muda yang ada di Galeri Investasi
Ubhara ini dikarenakan mereka menginginkan keuntungan yang cepat hal ini yang menyebabkan mereka lebih percaya terhadap saran dari orang lain yang menurut mereka itu baik, namun belum tentu  baik  atau  tidak  untuk  jangka  panjang  nya.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang sebelumnya pernah dilakukan oleh (Supramono & Marisa, 2017) menunjukkan hasil yang positif dan  signifikan  antar  variabel  confirmation  bias  terhadap  overconfidence.  Investor  yang mengalami confirmation bias hanya mau mencari dan menerima informasi yang sesuai dengan pemikirannya. Bias konfirmasi terjadi ketika seorang investor hanya sudi mendengar informasi yang  ia  ingin  dengar,  dan  tidak  peduli  dengan  informasi  apapun  yang  ia  tidak  ingin  dengar, meskipun  informasi  tersebut  memengaruhi  return  yang  akan  ia  dapatkan  di  masa  yang  akan datang.  Namun  ada  juga  penelitian  yang  tidak  sejalan  penelitian  sebelumnya  (Diannita Nurvitasari  &  Rita,  2020)  yang  memberikan  kesimpulan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh signifikan antara confirmation bias dengan keputusan investasi dana pensiun.
Terakhir, hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara variabel mental accounting bias dan confirmation bias pada investor mahasiswa di Galeri Investasi Ubhara. Hal ini dapat dibuktikan dengan nilai signifikan dari kedua variabel tersebut lebih kecil dari  0,05  yaitu  Sig  dari  variabel  mental accounting  bias dan confirmation  bia s  (0,000)  <  0,05. Konsep mengenai investor yang rasional dalam teori pengambilan keputusan bermakna bahwa dalam  mengambil  keputusan,  tindakan  yang  dipilih  adalah  tindakan  yang  akan  menghasilkan utilitas tertinggi yang diharapkan. Namun jika mereka salah dalam mengambil keputusan maka utilitas  tertinggi  yang  mereka  harapkan  tidak  dapat  dicapai.  Investor  mahasiswa  di  Galeri Investasi  dalam  mengambil  keputusan  investasi  saham  mereka  dipengaruhi  oleh  bias  mental accounting  yang  di  mana  mereka  akan  memikirkan  terlebih  dahulu  mana  investasi  yang menguntung untuk kedepannya dan mana investasi yang hanya menguntungkan sesaat saja dan investor mahasiswa di Galeri Investasi juga mereka dipengaruhi oleh confirmation bias, bias ini umum sekali terjadi dikalangan para mahasiswa dikarenakan mereka percaya dan yakin bahwa apa yang disarankan jauh lebih baik dari pada keputusan yang mereka tentukan.

## Rekomendasi
Penelitian  ini  menjadi  evaluasi  bagi  Galeri  Investasi  Ubhara  Jaya  karena  dalam  penelitian  ini terbukti bahwa para investor mahasiswa sangat signifikan terpengaruh dengan faktor psikologis mental  accounting  bias  dan  confirmation  bias  dalam  mengambil  keputusan  investasi  saham. Sangat baik jika investor mahasiswa berpengaruh pada bias mental accounting, dikarenakan bias ini  mampu  memberikan  dampak  positif  buat  kedepannya.  Namun  sangat  dikhawatirkan  jika kebanyakan dari mereka terpengaruh confirmation bias, hal ini membuat mereka menjadi tidak percaya diri dengan keputusan mereka sendiri dan pada akhirnya hanya bisa mengikuti pilihan orang lain. Mereka hanya bisa mengikuti padahal keputusan itu masih tidak tahu berpengaruh positif atau malah negatif buat kedepannya, Namun confirmation bias bisa memberikan dampak positif bagi para investor jika mereka mendengarkan saran atau masukan dari para broker. Galeri Investasi Ubhara Jaya harus tetap membuat acara-acara dan berbagai program agar mahasiswa bisa lebih mendalami tentang investasi saham, ilmu ini sangat bermanfaat bagi para mahasiswa terutama mahasiswa baru. Tidak hanya mencari investor sebanyak-banyak  mungkin tapi yang lebih diperhatikan yaitu mempertahankan investor mahasiswa itu yang lebih diutamakan.
Pengurus dalam Galeri Investasi Ubhara Jaya ini sudah sangat baik mereka melakukan tanggungjawab dalam bertugasnya, hanya data rekapan saja yang menjadi permasalahan dalam penelitian ini dikarenakan mereka tidak memegang data terdahulu yang sangat dibutuhkan dalam

## Cahyadi Husadha et al.

## Mental accounting bias, confirmation bias, and stock investment decision making
penelitian  ini  namun  hal  ini  telah  teratasi.  Banyak  faktor  yang  menyebabkan  Galeri  Investasi Ubhara Jaya untuk saat ini yang berkunjung tidak seramai tahun-tahun lalu salah satunya adanya Virus Covid-19 ini menyebabkan galeri harus buka setengah hari dan tidak bisa melaksanakan kegiatan  atau  acara-acara  secara  offline.  Pada  penelitian  selanjutnya  diharapkan  peneliti menambah  jumlah  responden  dengan  karakteristik  responden  yang  lebih  banyak  lagi.  Untuk penelitian selanjutnya juga disarankan menggunakan populasi yang berbeda dan menambahkan jenis investasi tidak hanya investasi saham saja.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  maka  dapat  disimpulkan  bahwa:  (1)  Terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara  Mental  Accounting  Bias  Terhadap  Pengambilan  Keputusan Investasi Saham. Hal ini menandakan bahwa mahasiswa investor di galeri investasi ubhara jaya berkemungkinan besar mereka akan terus memikirkan terlebih dahulu mana investasi yang aman untuk masa depan sebelum memutuskan keputusan berinvestasi saham; (2) Terdapat pengaruh yang signifikan antara Confirmation Bias Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi saham. Hal ini  menjadikan  investor  mahasiswa  di  galeri  investasi  ubhara  jaya,  mereka  cenderung dipengaruhi Confirmation Bias dalam melakukan pengambilan keputusan investasi saham; (3) Terdapat pengaruh yang signifikan antara mental accounting bias dan confirmation bias terhadap pengambilan keputusan investasi saham.

## REFERENSI
Anggini,  N.  D.,  Wardoyo,  C.,  &  Wafaretta,  V.  (2020).  Pengaruh  Self-Attribution  Bias  ,  Mental Accounting  ,  dan  Familiarity  Bias  terhadap  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Mahasiswa Akuntansi. Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Malang Abstract: , 6 (3), 97–106.
Ar-Rachman,  A.  R.  (2018).  Pengaruh  Overconfidence  Bias  Dan  Bias  Optimisme  Terhadap Pengambilan  Keputusan  Investasi  Pada  Investor  Di  Yogyakarta. Journal  of  Chemical Information and Modeling , 53 (9), 287.
Dewanti, P. W., Priantinah, D., Astri, W., Subthy, T. R., & Hasan, A. A. (2018). MENTAL ACCOUNTING DALAM PROSES PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI. JURNAL AKUNTANSI VOL. 6 NO. 1 JUNI 2018 MENTAL , 6 (1), 75–87.
Diannita  Nurvitasari,  &  Rita,  M.  R. (2020).  Confirmation  Bias dalam  Keputusan  Investasi  Dana Pensiun dengan Moderasi Gender. Jurnal Visi Manajemen Vol 5 No 2 2020 , 5 (2), 758–776.
E.Vijaya,  Scholar,  R.,  University,  O.,  &  Hyderabad.  (2014).  AN  EMPIRICAL  ANALYSIS  OF INFLUENTIAL FACTORS ON INVESTMENT BEHAVIOUR OF RETAIL INVESTORS ’ IN INDIAN STOCK MARKET ... Journal Ijmr.Net.in(UGC Approved) , 2 (12).
Fauzi,  D.  A.  (2020). FAKTOR  PENENTU  PENGAMBILAN  KEPUTUSAN  INVESTASI  SAHAM  (Studi Kasus pada Mahasiswa di Yogyakarta) . 69.
Feriyana, I., Widiasmara, A., & Novitasari, M. (2020). Pengaruh mental accounting dan framing effect  terhadap  pengambilan  keputusan  investasi. Seminar  Inovasi  Manajemen  Bisnis  Dan Akuntansi (SIMBA)II , 1 .
Hair, J., Black, W., Babin, B., & Anderson, R. (2010). Multivariate Data Analysis (7th ed.). Prentice Hall, Upper Saddle River, NJ.
Khan, M. Z. U. (2017). Impact Of Availability Bias And Loss Aversion Bias On Investment Decision
Making  ,  Moderating  Role  Of  Risk  Perception. Impact:Journal  of  Modern  Developments  in General , 1 (1), 17–28.
Nugroho, P. D., & Arifin, Z. (2017). Analisis Home Selection Bias, Confirmation Bias Dan Herding : Studi Kasus Pada Investor Properti Di Yogyakarta Prita. Forum Manajemen Indonesia (FMI 9), November 2017 , Fmi 9 .
Setiawan, Y. C., Dorkas, A., & Atahau, R. (2018). Cognitive Dissonance Bias , Overconfidence Bias dan Herding Bias dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham. Jurnal Unmer Accounting and Financial Review , 1 (1), 17–25. https://doi.org/26.82017/JKP.2017.001
Supramono, & Marisa, W. (2017). Confirmation bias, self-attribution bias , dan overconfidence dalam  transaksi  saham. Jurnal  Keuangan  Dan  Perbankan,  21(1):  25–36,  2017  Nationally Accredited: No.040/P/2014 , 21 (040), 25–36.
Zahera, S. A., & Bansal, R. (2018). review Do investors exhibit behavioral biases in investment decision  making ?  A  systematic  review. ©  Emerald  Publishing  Limited  1755-4179 , 10 (2). https://doi.org/10.1108/QRFM-04-2017-0028
Declarations
Funding Not applicable
Conflicts of interest/ Competing interests :
The authors have no conflicts of interest to declare that are relevant to the content of this article.
Data, Materials and/or Code Availability:
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.