ISSN : 2302 – 1590 E-ISSN: 2460 – 190X

## ECONOMICA
Journal of Economic and Economic Education Vol.1 No.2 (195-202)
ANALISIS PENGARUH NET PROFIT MARGIN (NPM) DAN DEBT EQUITY RATIO (DER) TERHADAP RETURN OF STOCK PERUSAHAAN NON KEUANGAN
DALAM LQ-45 DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

## Hayu Yolanda Utami
Dosen Program Studi Pendidikan Ekonomi STKIP- PGRI Sumbar Jl. Gunung Pangilun No.1, Padang Sumatera Barat.
Email : Hayuyhuda@gmail.com
submited: 2013.01.20 reviewed: 2013.02.29 accepted: 2013.04.29 http://dx.doi.org/10.22202/economica.2013.v1.i2.119

## Abstract
This concept of financial performance is beginning to be explored is the net profit margin (NPM) and debt equity ratio  (DER)  affects  the  level  of  return  of  stock.  Research  methodology  used  in  the  journal  companies  whose shares are actively traded on the basis of trading frequency in Indonesia known as LQ-45 firms, but only 24 to non-financial  companies  in  2006  to  2008  in  Indonesian  stock  exchange. This  research using  the  model  of multiple  regression  statistical  analysis  to  determine  the  effects  of  independent  variables  on  the  dependent variable  and  the  assumption  of  classical  test  equipment  to  see  if  there  are  irregularities  in  the  assumption  of classical test. The result of the research showed that NPM and DER have a significant impact either partially or in conjunction with the level of return of stock and not the classical assumption deviation occurs after passing the autokorelasi,  heterokedastisitas, multikolinearitas and normality tests.

## Abstrak
Konsep dari kinerja keuangan mulai dieksplorasi adalah margin laba bersih (NPM) dan debt equity ratio (DER) mempengaruhi  tingkat  pengembalian  saham.  Metodologi  penelitian  yang  digunakan  dalam  perusahaan  jurnal yang sahamnya aktif diperdagangkan berdasarkan frekuensi perdagangan di Indonesia dikenal sebagai LQ-45 perusahaan,  tetapi  hanya  24  kepada  perusahaan  non-keuangan  pada  tahun  2006  untuk  2008  di Bursa  Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan model regresi berganda analisis statistik untuk menentukan dampak dari variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  dan  asumsi  alat  uji  klasik  untuk  melihat  apakah  ada penyimpangan dalam asumsi tes klasik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa NPM dan DER memiliki dampak yang  signifikan  baik  secara  parsial  maupun  dalam  hubungannya  dengan  tingkat  pengembalian  saham  dan bukan  asumsi  klasik  terjadi  penyimpangan  setelah  melewati  autokorelasi,  heterokedastisitas,  multikolinearitas dan uji normalitas
Keywords: Net Profit Margin (NPM), Debt Equity Ratio (DER) and Return of stock.
©2013 Prodi Pendidikan Ekonomi STKIP PGRI, Padang

## PENDAHULUAN
Setiap  investor  akan  memberikan penilaian  yang  berbeda  terhadap  nilai intrinsik  suatu  perusahaan.  Penilaian  ini sangat  dipengaruhi  oleh  seberapa  besar tingkat optimisme investor terhadap perusahaan  yang  akan  melahirkan  dua pihak  yang  mempunyai  tujuan  yang berbeda. Pada  dasarnya  tujuan  investor dalam  berinvestasi  adalah  memaksimalkan return. Return (Hartono, 2003) merupakan hasil  yang  diperoleh  dari  sebuah  investasi. Return saham  adalah  tingkat  keuntungan yang  dinikmati  oleh  pemodal  atas  suatu investasi  saham  yang  dilakukannya  (Ang, 1997). Penilaian investor terhadap perusahaan  yaitu  dalam  hal  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba merupakan  bahan  penilaian  bagi  investor. Pada  dasarnya  tujuan  perusahaan  adalah bagaimana  meningkatkan  nilai  perusahaan yang dapat diwujudkan dengan meningkatkan
kemakmuran
para pemegang saham.
Ini  harus  dapat  dipahami  dan dilaksanakan  bagi  setiap  perusahaan- perusahaan  yang go  public untuk  menjaga kelangsungan  hidup  perusahaan. (Brigham dan Gapenski, 1993 dalam Rosyadi, 2002) mengemukakan  bahwa  pada  umumnya tindakan memaksimumkan nilai perusahaan  juga  akan  memaksimumkan tingkat keuntungan saham (return of stock) perusahaan. Ini  dapat  dilakukan  dengan menganalisis laporan keuangan perusahaan yang  pada  umumnya  dimulai  dengan sekumpulan rasio seperti net profit margin (NPM) yang  merupakan  bagian dari  rasio profitabilitas dan debt  equity  ratio (DER) yang  merupakan  bagian  dari  rasio  utang yang  dirancang  untuk  mengungkapkan kekuatan  dan  kelemahan  dari  suatu perusahaan.
Berdasarkan latar belakang tersebut maka  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah untuk  melihat  bagaimana  pengaruh  : Net Profit  Margin (NPM) dan Debt  Equity Ratio (DER) secara parsial terhadap Return
of Stock perusahaan  non  keuangan  dalam LQ-45 di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Studi  sebelumnya  yang  dilakukan oleh  :Rosyadi  (2002)  tentang  keterkaitan kinerja  keuangan  dengan  harga  saham menghasilkan  temuan adanya  pengaruh yang signifikan baik secara parsial maupun simultan,  antara  variabel  NPM  dengan perubahan  harga  saham  dan  hasil  ujinya variabel  NPM  mempunyai  pengaruh  yang positif  dengan  perubahan harga  saham dimana  setiap  kenaikan  NPM  sebesar  1% akan  mengakibatkan  kenaikan  perubahan harga  saham  (return  of  stock)  sebesar 5,987%.
Berdasarkan  uraian  diatas,  maka permasalahan yang diangkat dalam penelitian  ini  adalah  bagaimana  pengaruh net  profit  margin (NPM)  dan debt  equity ratio (DER) secara parsial terhadap return of  stock perusahaan  non  keuangan  dalam LQ-45 di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Model  yang  digunakan  dalam menganalisis pengaruh variabel independen  terhadap  variabel  dependen adalah model regresi berganda dan alat uji yang  digunakan  adalah  uji  normalitas, multikolinearitas,  heteroskedastisitas  dan autokorelasi untuk melihat pengaruh variabel  NPM  dan  DER  terhadap  variabel return of stock dan menghindari terjadinya penyimpangan asumsi klasik.
Dari hasil pengujian yang dilakukan  maka Net  Profit  Margin (NPM) dan Debt Equity Ratio (DER) berpengaruh secara  parsial  terhadap Return  of  Stock dalam perusahaan non keuangan  LQ-45 di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan  tidak terjadi penyimpangan asumsi klasik.

## METODOLOGI Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  LQ-45  yang  terdaftar  dan sahamnya diperdagangkan di BEI.
Penelitian  ini  bersifat  studi  kasus  pada Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dan  metode penentuan sampel adalah purposive sampling.
Sampel  dari  saham  indeks  LQ-45 dari  tahun  2006-2008  berjumlah  24 perusahaan setiap tahunnya  yang termasuk ke  dalam  kelompok  saham  yang  paling aktif  berdasarkan  frekuensi  perdagangan LQ-45 selama tahun 2006-2008.
Adapun  sampel  perusahaan  yang  dipilih dalam penelitian ini ditunjukkan pada tabel 1.
Jenis penelitian ini adalah kuantitatif sedangkan data yang
dikumpulkan  untuk  penelitian  ini  adalah
data sekunder yang terdiri dari data laporan keuangan  perusahaan  yang  diperoleh  dari pihak  perusahaan  setiap  tahun  yang difokuskan  pada  variabel-variabel  yang menunjang dari  masing-masing  variabel pada  perusahaan  LQ-45  non  keuangan tahun 2006-2008 yang dipublikasikan pada BEI,  ICMD dan  data  tambahan  yang  bisa didapatkan  dari  buku-buku  dan  publikasi lainnya  yang  memiliki  informasi  yang relevan terhadap penelitian ini.
Tabel 1. Daftar Perusahaan LQ 45 (Non Keuangan) yang Menjadi Sampel
NO KODE Nama Perusahaan 1 AALI Astra Agro Lestari 2 ADHI Adhi Karya (Persero) 3 INKP Indah Kiat Pulp & Paper, tbk 4 ANTM Aneka Tambang (Persero) 5 ASII Astra Internasional 6 BLTA Berlian Laju Tanker 7 BNBR Bakrie & Brothers 8 BUMI Bumi Resources 9 ENRG Energi Mega Persada, tbk 10 INCO International Nickel Indonesia 11 INDF Indofood Sukses Makmur, tbk 12 ISAT Indosat, tbk 13 KIJA Kawasan Indistri Jababeka 14 KLBF Kalbe Farma, tbk 15 LPKR Lippo Karawaci 16 LSIP PP London Sumatera, tbk 17 MEDC Medco Energi International, tbk 18 PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) 19 PTBA Tambang Batu Bara Bukit Asam, tbk 20 TINS PT. Timah, tbk 21 TLKM Telekomunikasi Indonesia, tbk 22 UNSP Bakrie Sumatera Plantations, tbk 23 UNTR United Tractors, tbk 24 UNVR Unilever Indonesia, tbk Sumber : ICMD 2008
Variabel Penelitian dan Alat Analisis
a. Variabel Dependen (Y) Variabel dependen dalam penelitian ini  adalah return  of  stock yang dirumuskan sebagai berikut (berdasarkan data BEI): % 100 . .
1 1 x HARTUP HARTUP HARTUP Stock of R t t t    
Keterangan: R.of Stock = Tingkat keuntungan saham i pada periode t
HARTUP =  Harga  penutupan saham  i  pada  periode  t  (periode akhir) HARTUP-1
=  Harga  penutupan saham  i  pada  periode  sebelumnya (awal) b. Variabel Independen (X)
a. Net  Profit  Margin (NPM)  yang
juga  merupakan  salah  satu profitability ratio dan digunakan untuk mengukur seberapa besar laba bersih yang dapat  diperoleh  dari  penjualan perusahaan.  Selain  itu  rasio  ini juga bermanfaat untuk mengukur efisiensi total pengeluaran  biaya-biaya  dalam perusahaan. Rasio ini digunakan dengan formula sebagai berikut: Bersih Penjualan Pajak Setelah Bersih Laba
NPM 
Untuk  menghitung  besarnya perubahan Net  Profit  Margin yang  terjadi  antar  periode diperoleh dengan cara:
% 100 x NPM NPM NPM PNPM 1 t 1 t t    
b. Debt  Equity  Rasio (DER)  yang merupakan leverage ratio, rasio ini mengambarkan
perbandingan antara total
hutang  dengan  total ekuitas perusahaan yang digunakan sebagai sumber pendanaan perusahaan. Rasio ini digunakan dengan formula sebagai berikut: Ekuitas Total Total
DER Hutang  Untuk  menghitung  besarnya perubahan Debt  Equity  Ratio yang  terjadi  antar  periode diperoleh dengan cara:
Model yang digunakan dalam menganalisis pengaruh variabel independen dan variabel
dependen  adalah  model  regresi  berganda. Dengan formula sebagai berikut : Return of Stock =  0 +  1 PNPM +  2 PDER + e
Keterangan: Return of Stock = Tingkat keuntungan saham  0 = Intercept persamaan regresi independen  1 ,  2 = Koefisien variabel independen PNPM = Perubahan Net Profit Margin PDER = Perubahan Debt  Equity Ratio e =
Tingkat pengganggu

## Alat Uji Hipotesis
Pengujian  hipotesis  diatas  menggunakan model regresi  berganda  dengan  meregresi Return of Stock sebagai Variabel Dependen terhadap Net  Profit  Margin (NPM) secara parsial dan  Debt  Equity  Ratio (DER) secara parsial sebagai variabel Independen. Pengujian  ini  bertujuan  untuk  melihat pengaruh variabel NPM dan DER terhadap Return  of Stock.  Untuk  melihat  dan mendeteksi agar tidak terjadi penyimpangan-penyimpangan
maka dilakukan  uji  asumsi  klasik,  yaitu  uji normalitas, multikolinearitas, heteroskedastisitas dan autokorelasi.

## PEMBAHASAN Analisis dan Deskripsi Data
Net  Profit  Margin (NPM) Net  Profit Margin (NPM) digunakan untuk mengukur seberapa  besar  laba  bersih  yang  dapat diperoleh dari penjualan bersih perusahaan. Apabila  NPM  positif  berarti  semakin efisien  perusahaan  dalam  pengeluaran biaya-biayanya  sehingga  semakin  besar tingkat  keuntungan  (laba)  yang  akan diperoleh  oleh  perusahaan  tersebut  dan sebaliknya  (Brigham  &  Houston,  2006). Tahun 2006 perusahaan-perusahaan LQ-45 % 100
1 1 x DER DER DER
PDER
t t t    
non keuangan mampu menghasilkan NPM sebesar  Rp  0.1635  (16.35%)  untuk  setiap Rp 1 penjualan bersih. Kemudian meningkat  pada  tahun  2007  menjadi  Rp 0.1763  (17.63%)  untuk  setiap  Rp  1 penjualan  bersih  dan  sedikit  turun  pada tahun  2008  menjadi  Rp.  0.1756  (17.56%)
untuk  setiap  Rp  1  penjualan  bersih. Ketiganya  secara  rata-rata  (2006-2008) sebesar  Rp 0.1718  (17.18%)  atau  mampu menghasilkan  laba  bersih  per  tahun  untuk setiap  Rp  1  penjualan  bersih  sebesar 0.1718 (17.18%).

## Tabel 2. Net Profit Margin (NPM) 2006-2008
No Parameter 2006 2007 2008 Total 1 Mean 0.1635 0.1763 0.1756 0.1718 2 Std. Deviation 0.15762 0.13161 0.09805 0.12965 3 Minimum -0.12 -0.07 0.01 -0.12 4 Maximum 0.66 0.50 0.40 0.66 6 % Range 0.78 0.57 0.39 0.78

## Sumber: Hasil perhitungan statistik dekriptif
Pergerakan  nilai  NPM  pada  tahun 2006  ke  tahun  2007  terjadi perubahan yaitu (0.1763 – 0.1635)/0.1635= 0.0783  (7.83%)  yang  berarti  NPM positif menunjukkan besarnya penjualan bersih
perusahaan- perusahaan  LQ-45  non  keuangan sehingga  mampu  meningkatkan  laba bersih  yang  diperoleh  dan  peningkatan penjualan  bersih  ini  mencerminkan semakin efisien perusahaan-perusahaan LQ-45 non keuangan dalam pengeluaran biaya-biayanya yang terdiri dari biaya operasi serta penggunaan utang yang rendah sehingga  beban  bunga  juga  rendah karena  apabila  beban  bunga  tersebut rendah  maka  dapat  meningkatkan  laba bersih  (Brigham  dan  Houston,  2006). Tetapi  pada  tahun  2007  ke  2008 perubahan menjadi (0.1756 – 0.1763)/0.1763= -0.00397  (-0.397%) berarti  terjadi  penurunan  atau  secara teorinya  negatif  berarti  laba  bersih menurun  dan  kemungkinan  kurang efisiennya
perusahaan dalam pengeluaran biaya-biaya tetapi
penurunan  yang  terjadi  sangat  tipis (gambar  4.6)  yaitu  sebesar -0.397% yang  tidak  terlalu  berpengaruh  karena
tetap  menunjukkan  tren  meningkat dibandingkan tahun 2006.
1. Debt Equity Ratio (DER)
DER  menunjukkan  besarnya  total utang yang dimiliki dari setiap total ekuitas  (modal)  yang  dimiliki  oleh perusahaan. Dimana semakin besar/ positif utang (DER) suatu perusahaan  maka  semakin  besar pula  risiko  yang  akan  ditanggung oleh  perusahaan  tersebut  dan  ini akan berdampak pada
ketidakpastian harga saham (Brigham  dan  Houston,  2006). Pada  tahun  2006  DER  perusahaan- perusahaan  LQ-45  non  keuangan sebesar  1.7263  (172.63%)  yang berarti  setiap  Rp  1  total  ekuitas dibiayai oleh utang sebesar 172.63%  sedangkan  pada  tahun
2007 DER sebesar 1.7108
(171.08%) yang berarti setiap Rp 1 total  ekuitas  dibiayai  oleh  utang sebesar  171.08%  dan  yang  terakhir tahun  2008  DER  sebesar  1.5296 (152.96%) yang berarti setiap Rp 1 total  ekuitas  dibiayai  oleh  utang sebesar  152.96%    Selama  kurun waktu tahun 2006 hingga 2008 nilai DER perusahaan-perusahaan LQ 45
non  keuangan  sebesar  1.6556 (165.56%) yang berarti setiap Rp 1 total  ekuitas  dibiayai  oleh  utang sebesar  1.6556  (165.56%)  selama tiga tahun.  Terdapat  tren  yang positif  pada  DER  perusahaan- perusahaan  LQ-45  non  keuangan dimana  setiap  tahun  DER  semakin menurun terutama pada tahun 2008 DER  semakin  kecil  dibandingkan
tahun sebelumnya. Ini menunjukkan  dari  tahun  ke  tahun semakin kecil
perusahaan menggunakan  utang  dari  setiap ekuitas  (modal)  yang  dimilikinya sehingga  semakin kecil  juga  risiko yang  akan  ditanggung  perusahaan tersebut baik risiko secara keuangan  maupun  risiko  saham. Tabel 3. Debt Equity Ratio (DER) 2006-2008 No Parameter 2006 2007 2008 Total 1 Mean 1.7263 1.7108 1.5296 1.6556 2 Std. Deviation 1.526 1.693 1.463 1.544 3 Minimum 0.20 0.30 0.20 0.20 4 Maximum 6.00 7.13 6.88 7.13 6 % Range 5.80 6.83 6.68 6.93
Sumber: Hasil perhitungan statistik dekriptif.
Pergerakan  nilai  DER  pada  tahun  2006  ke tahun 2007 dapat dilihat dari perubahannya yaitu  (1.7108 – 1.7263)/1.7263= -0.00898 (-0.898%)  yang  berarti  DER  negatif walaupun  penurunannya  tidak  terlalu tinggi  namun  menunjukkan  sinyal  positif pada  perusahaan-perusahaan  LQ-45  non keuangan  karena  utang  yang  digunakan semakin  kecil  dari  tahun  sebelumnya sehingga semakin rendah risiko  yang  akan ditanggung  oleh  perusahaan-perusahaan tersebut.  Sedangkan  pada  tahun  2007  ke tahun 2008 dapat dilihat dari perubahannya yaitu  (1.5296 – 1.7108)/1.7108= -0.1059  (- 10.59%) yang berarti DER negatif sehingga menunjukkan sinyal sangat positif  bagi  perusahaan-perusahaan  LQ-45 non  keuangan  karena  dibandingkan  tahun- tahun  sebelumnya  semakin  berkurang perusahaan-perusahaan tersebut
menggunakan  utang  terhadap  total  ekuitas yang  dimilikinya.  Untuk  itu  jika  tren seperti ini dapat dipertahankan maka dapat menjadikan  kinerja  perusahaan  semakin lebih baik walaupun pengukuran baik atau tidaknya kinerja suatu perusahaan bukannya  hanya  dari  tingkat  utang  yang dimiliki  setidaknya  risiko  perusahaan  dari segi utang dapat diminimalisir.

## 2. Return of Stock
Sebagai  cerminan  kemampuan  dalam menghasilkan  laba  atau  profitabilitas berdasarkan tabel 5 maka dihasilkan bahwa return of stock perusahaan-perusahaan LQ- 45  non  keuangan  dalam  kondisi  terbaik  di tahun 2007 dengan return 67.88% menurun  tajam  (-83.83%)  di  tahun  2008.

## Tabel 4. Return of Stock 2006-2008
No Parameter 2006 2007 2008 Total 1 Mean -0.1038 0.6788 -0.8383 -0.0878 2 Std. Deviation 0.525 0.548 0.751 0.871 3 Minimum -1.20 -0.10 -2.70 -2.70 4 Maximum 0.90 2.00 0.30 2.00 6 % Range 2.10 2.10 3.00 4.70
Sumber: Hasil perhitungan statistik dekriptif

## Hasil Pengujian Regresi
Pengaruh variabel NPM dan DER terhadap Return of  Stock secara  parsial  dijelaskan melalui  persamaan  regresi  yang  diperoleh, yaitu:
Y = -0.318 + 0.733 x1 +  0.349 x2
a. NPM Koefesien regresi  variabel  NPM sebesar  0.733  merupakan  besarnya pengaruh terhadap return  of  stock, nilai positif menjelaskan peningkatan variabel  NPM  dapat  meningkatkan return of stock yang  berarti  setiap kenaikan rasio variabel NPM sebesar 1  % akan  berpengaruh  positif
terhadap return  of  stock sebesar 0.733. Evaluasi terhadap signifikansinya  dilakukan  melalui nilai T hitung , besarnya T hitung variabel NPM sebesar 4.302 dan T tabel sebesar 2.023  (T hitung >  T tabel dengan  df=39, =5%) sehingga  NPM berpengaruh terhadap return  of  stock.  Evaluasi juga dapat melalui
nilai probabilitasnya, variabel ini memiliki probabilitas  kurang  dari  0.05  yaitu 0.000 menghasilkan  temuan  bahwa NPM berpengaruh terhadap return of stock. Ini  didukung dengan  hasil penelitian  Rosyadi  (2002) yang menghasilkan  temuan  bahwa adanya pengaruh  yang  signifikan  secara parsial,  antara  variabel  NPM  dengan perubahan harga saham.
Dengan  demikin  hasil  pengujian diatas merupakan fakta empiris  yang
mendukung  Ha3: Net  Profit  Margin (NPM)  berpengaruh secara  parsial terhadap return of stock.
b. DER Koefesien  regresi  variabel  DER sebesar  0.349  merupakan  besarnya pengaruh  terhadap return  of  stock, nilai positif menjelaskan peningkatan variabel  DER  dapat  meningkatkan return  of  stock yang  berarti  setiap kenaikan rasio DER sebesar 1% akan berpengaruh  positif  terhadap return of  stock sebesar  0.349%. Variabel DER  sebesar  2.047  lebih  besar  dari T tabel sebesar  2.023  (T hitung >  T tabel dengan  df=39, =5%)  sehingga DER berpengaruh terhadap return of stock. Signifikansi dapat juga dievaluasi
melalui
nilai probabilitasnya,  probabilitas kurang dari  0.05  yaitu  0.047  menghasilkan temuan  bahwa  DER  berpengaruh terhadap return of stock.
Tetapi  menurut  penelitian  Rosyadi (2002)  tidak  adanya  pengaruh  yang signifikan  secara  parsial  antara  DER dengan perubahan
harga
saham.Dengan demikian dapat dilihat hasil DER ini tidak sama/tidak dapat mendukung penelitian  sebelumnya  dimana  hasil ini  merupakan  temuan  empiris  yang mendukung  Ha4: Debt  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh secara  parsial terhadap return of stock.

## KESIMPULAN
Hasil  uji  regresi  yang  telah  diuraiakan dalam bab sebelumnya menemukan pengaruh  signifikan NPM  dan  DER terhadap return of stock, dalam temuan itu diperoleh  bukti  pengaruh  signifkan  secara parsial. Berdasarkan  temuan  ini  peneliti menyimpulkan:
1. Secara  parsial  NPM  berpengaruh terhadap return  of  stock. Evaluasi terhadap  signifikansinya  dilakukan melalui  T hitung dimana  variabel  NPM sebesar 4.302 dan T tabel sebesar 2.023 (T hitung > T tabel dengan df=39, =5%)
sehingga NPM berpengaruh terhadap return  of  stock.  Evaluasi  dapat  juga melalui  nilai  probabilitas,  dimana probabilitasnya kurang  dari  0.05
yaitu  0.000 menghasilkan  temuan bahwa  NPM  berpengaruh  terhadap return of stock.
2. Secara  parsial  DER berpengaruh terhadap return  of  stock.  T hitung variabel  DER sebesar  2.047 lebih besar dari T tabel sebesar 2.023 (T hitung >  T tabel dengan  df=39, =5%) sehingga  DER  berpengaruh  terhadap return  of  stock.  Evaluasi  dapat  juga melalui  nilai  probabilitas,  dimana probabilitasnya  kurang  dari 0.05 yaitu 0.047 menghasilkan  temuan bahwa  DER  berpengaruh  terhadap return of stock.
Pengujian  diatas  menghasilkan  temuan bahwa NPM  dan DER berpengaruh terhadap return  of  stock.  Berdasarkan hasil pengujian disarankan kepada :
a. Investor dapat memperhatikan
NPM  dan  DER    serta  pengaruhnya terhadap return  of  stock sebagai salah  satu  acuan  dalam  menilai kinerja dan saham suatu perusahaan. Namun demikian masih  tetap  diperlukan  banyak informasi perusahaan seperti:
ukuran  perusahaan,  kondisi  politik, ekonomi,  struktur  aktiva  serta banyak  faktor  lainnya  sebelum menyimpulkan  kondisi  keuangan
perusahaan,  sehingga  signal  lain tetap harus diperhatikan karena bisa saja  rasio-rasio keuangan  menjadi kabur akibat penerapan manajemen laba  yang  mampu  menunjukan penampakan laba tinggi.
b. Untuk  peneliti  selanjutnya  dengan tema sejenis agar menambah jumlah sampel  seperti: seluruh perusahaan  LQ-45  tetapi  dalam menguji  tetap  harus  membedakan antara  perusahaan  keuangan  dan non keuangan, periode pengamatan lebih lama serta menambah variabel lain dari rasio-rasio keuangan yang ada.

## DAFTAR PUSTAKA
10.22202/economica.2013.v1.i2.119
Ang,  Robert.  1997. Buku  Pintar  Pasar Modal  Indonesia.  Jakarta:  Media Staff Indonesia.
Brigham,  Eugene  F  dan  Joel  F.  Houston. 2006.  Fundamentals of  Financial Management. Tenth
Edition. Thompson-South Western.
Indonesian  Capital  Market  Directory (ICMD).  2008.  Nineteenth  Edition. Institute  for  Economic  and  Financial Research-ECFIN.
Rosyadi, Imron. 2002. Keterkaitan Kinerja Keuangan  Perusahaan  dengan  Harga Saham  (Studi  pada  25  Emiten Menggunakan Rasio-Rasio Keuangan diP BEJ). Jurnal Akuntansi  dan  Keuangan.  Vol  1 No.1, April 2002. 24-48. Singgih, Santoso. 2005. Menguasai
Statistik  di  Era  Informasi  dengan SPSS  13 .  Jakarta:  PT.  Elex  Media Komputindo.