ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
Volume 8 Nomor 1, Juni 2024 DOI: https://doi.org/10.37726/ee.v8i1.1057
Pengaruh Persepsi Risiko, Motivasi Investasi, dan Modal Minimal Investasi terhadap Keputusan dalam Berinvestasi di Pasar Modal Syariah (Studi Kasus pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung)
Riska Atika Agustina UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung Jln. Mayor Sujadi No. 46, Kudusan, Plosokandang, Tulungagung, Indonesia 66221
1 riskaatikaagus221@gmail.com

## ABSTRAK
Pasar  modal  syariah  merupakan  seluruh  kegiatan  di  pasar  modal  yang  menerapkan  prinsip- prinsip syariah dalam kegiatan transaksi ekonomi dan terlepas dari hal-hal yang dilarang islam seperti, riba, perjudian, spekulasi dan lain-lain. Persepsi risiko, motivasi investasi, dan modal minimal investasi menjadi indikator yang dapat memengaruhi seseorang dalam berinvestasi di pasar modal syariah. Penulis ingin mengungkapkan seberapa besar indikator-indikator tersebut bisa  memengaruhi  keputusan  berinvestasi  didalam  pasar  modal  syariah.  Penelitian  ini bertujuan untuk menganalisis dan membuktikan pengaruh persepsi risiko, motivasi investasi, dan  modal  minimal  investasi  terhadap  keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar  modal  syariah pada  masyarakat  Kabupaten  Tulungagung.  Metodologi  yang  digunakan  adalah  pendekatan kuantitatif  dengan  teknik  sampling  yang  digunakan  adalah Purposive  sampling dimana pengambilan sampel berdasarkan atas suatu pertimbangan tertentu sepeti sifat- sifat populasi ataupun ciri-ciri yang sudah diketahui sebelumnya. Sampel yang digunakan adalah masyarakat Kabupaten Tulungagung sebanyak 400 responden. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah  data  primer  yang  diperoleh  dengan  menggunakan  kuesioner.  Analisis  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji validitas, uji reliabilitas, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, uji f, uji t, dan koefesien determinasi dengan bantuan SPSS versi 20. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  persepsi  risiko  memiliki  tingkat signifikansi  0,000  dan  t hitung >  t tabel (11,153  >  1,966)  artinya  persepsi  risiko  berpengaruh signifikan  positif  terhadap  keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada masyarakat Kabupaten Tulungagung.  Motivasi investasi memiliki tingkat signifikansi 0,000
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
dan  t hitung >  t tabel (10,629  >  1,966)  artinya  motivasi  investasi  berpengaruh  signifikan  positif terhadap  keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada  masyarakat  Kabupaten Tulungagung.  Modal  minimal  investasi  memiliki  tingkat  signifikansi  0,000  dan  t hitung >  t tabel (8,230 > 1,966) artinya motivasi investasi berpengaruh signifikan positif terhadap keputusan dalam  berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada  masyarakat  Kabupaten  Tulungagung. Sementara itu, secara simultan memiliki tingkat signifikansi 0,000 dan f hitung > f tabel (136,343 > 4,459)  artinya  secara  bersama-sama  persepsi  risiko,  motivasi  investasi,  dan  modal  minimal investasi berpengaruh signifikan positif terhadap keputusan dalam berinvestasi di pasar modal syariah  pada  masyarakat  Kabupaten  Tulungagung.  Persepsi  risiko,  motivasi  investasi,  dan modal  minimal  investasi  memengaruhi  keputusan  investasi  sebesar  50,8%  dan  49,2% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Kata kunci —Persepsi Risiko, Motivasi Investasi, Modal Minimal Investasi, dan Keputusan
Investasi

## ABSTRACT
The sharia capital market is all activities in the capital market that apply sharia principles in economic transaction activities and are apart from things that are prohibited by Islam, such as  usury,  gambling,  speculation  and  so  on.  Risk  perception,  investment  motivation,  and minimum  investment  capital  are  indicators  that  can  influence  someone  in  investing  in  the Islamic capital market. The author wants to reveal how much these indicators can influence investment decisions in the Islamic capital market. This research aims to analyze and prove the  influence  of  risk  perception,  investment  motivation,  and  minimum  investment  capital  on decisions to invest in the Islamic capital market in the people of Tulungagung Regency. The methodology used is a quantitative approach with the sampling technique used is purposive sampling  where  sampling  is  based  on  certain  considerations  such  as  population characteristics  or  previously  known  characteristics.  The  sample  used  was  the  people  of Tulungagung  Regency,  totaling  400  respondents.  The  data  used  in  this  research  is  primary data obtained using a questionnaire. The data analysis used in this research is validity test, reliability test, classical assumption test, multiple linear regression analysis, f test, t test, and coefficient of determination with the help of SPSS version 20. The results of this study show that partially risk perception has a level of significance 0.000 and tcount > ttable (11.153 > 1.966) meaning that risk perception has a significant positive effect on decisions to invest in the Islamic capital market in the people of Tulungagung Regency. Investment motivation has a significance level of 0.000 and tcount > ttable (10.629 > 1.966), meaning that investment motivation has a significant positive effect on decisions to invest in the Islamic capital market in  the  people  of  Tulungagung  Regency.  The  minimum  investment  capital  has  a  significance level of 0.000 and tcount > ttable (8.230 > 1.966), meaning that investment motivation has a significant positive effect on the decision to invest in the sharia capital market in the people of Tulungagung  Regency.  Meanwhile,  it  simultaneously  has  a  significance  level  of  0.000  and fcount  >  ftable  (136.343  >  4.459),  meaning  that  together  risk  perception,  investment motivation and minimum investment capital have a significant positive effect on the decision to  invest  in  the  sharia  capital  market  among  the  people  of  Tulungagung  Regency.  Risk perception,  investment  motivation,  and  minimum  investment  capital  influence  investment decisions by 50.8% and 49.2% are influenced by other variables not examined in this research. Keywords — Risk  Perception,  Investment  Motivation,  Minimum  Investment  Capital,  and Investment Decisions
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)

## I. PENDAHULUAN
Pasar  modal  memiliki  peranan  penting dalam  perekonomian  suatu  negara.  Dalam menjalankan  fungsinya  pasar  modal  dapat dijadikan sebagai sarana untuk mengembangkan  usaha  dari  pendanaan masyarakat.  Fungsi  lainya  bagi  masyarakat, pasar modal sebagai sarana berinvestasi pada instrumen keuangan. Seperti saham, obligasi, reksadana  dan  lain  sebagainya  (Arifardhani, 2020).
Di  Indonesia  pasar  modal  terbagi  menjadi dua yaitu pasar modal konvensional dan juga pasar  modal  syariah.  Secara  umum,  konsep antara  pasar  modal  konvensional  dengan pasar  modal  syariah  tidaklah  jauh  berbeda. Pada  dasarnya  sistem  pasar  modal  syariah tidak  bisa  terlepas  dari  sistem  pasar  modal konvensional,  tetapi  dalam  pasar  modal syariah  memiliki  karakteristik  khusus  yang mana  produk  serta  mekanisme  dalam bertransaksi atau prakteknya tidak bertentangan  dengan  prinsip-prinsip syariah (Heradhayksa & Pamesti, 2019).
Grafik 1.1
Jumlah Investor di Indonesia Tahun 2019- 2022
( Kustodian Sentral Efek Indonesia , n.d.)
Data  diatas  diambil  dari  PT  Kustodian Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI),  dari  gambar diatas menunjukkan jumlah investor di pasar modal  yang  pada  tahun  2019  mencapai 2.484.384. Jumlah investor mengalami
peningkatan  yang  hingga  tahun  2020 mencapai  3.880.753.  Kemudian  pada  tahun 2021  jumlah  investor  terus  mengalami peningkatan  hingga  mencapai  7.489.337. Hingga  tahun  2022  pada  bulan  Juni  jumlah investor  mengalami  peningkatan  menjadi 9.112.677.
Salah  satu  upaya  untuk  mensejahterakan masyarakat adalah dengan berinvestasi untuk meningkatkan  pendapatan  per  kapita  dan memperbaiki  kondisi  investor.  Investasi mampu  memperbaiki  kesejahteraan  melalui peningkatan akumulasi atau kepemilikan aset fisik  (physical  capital)  yang  memperluas kapasitas produksi. Dalam melakukan investasi, seorang investor hendaklah mempertimbangkan
terlebih agar
menguntungkan.  Mengingat  tujuan  investasi sendiri adalah untuk mendapatkan keuntungan.  Investasi  diartikan  sebagai komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumber daya  lainnya  yang  dilakukan  pada  saat  ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang (Dantes, 2019).
Dalam berinvestasi diperlukan suatu proses untuk pengambilan keputusan, dengan mempertimbangkan ekspektasi pengembalian yang di dapatkan dan juga resiko yang hendak dihadapi sebelum investor melakukan investasi.  Keputusan  dapat  artikan  suatu proses melacak masalah di latar belakang, dari mengidentifikasi  masalah  hingga  mencapai kesimpulan  atau  rekomendasi  (Wulandari  & Iramani, 2014).
Dalam  menentukan  investasi,  persepsi seseorang
terhadap resiko dapat
mempengaruhi pengambilan keputusan investasi. Persepsi risiko merupakan penilaian seseorang  terhadap  situasi  berisiko,  dimana penilaian tersebut tergantung pada karakteristik  psikologis  dan  keadaan  orang tersebut.  Persepsi  resiko  sebagai  hasil  dari banyak  faktor  yang  menjadi  dasar  dari
100000 00 900000 0 800000
0 700000 0 600000 0 500000 0
40000 9.112.677
7.489.337 3.880.753
2.484.384 2022 2021 2020 2019 2022 2021 Tahun 2020 2019
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
perbedaan  pengambilan  keputusan  terhadap kemungkinan kerugian (Listyani et al., 2019).
Selain  persepsi  resiko,  motivasi  investasi juga  dipandang  mempengaruhi  keputusan dalam berinvestasi. Motivasi investasi merupakan keadaan dimana seseorang memiliki keinginan atau dorongan dalam diri dan orang terdekat untuk melakukan kegiatan yang  berhubungan  dengan  investasi.  Dalam hal ini motivasi sangat dipengaruhi oleh orang terdekat  yang  nantinya  dapat  mengubah keputusan  dari  pribadi  seseorang  (Prasini  & Herawati, 2022).
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Ananda  Willies  Pratama,  Andi  Wijayanto, dan  Dinalestari  Purbawati  yang  berjudul Pengaruh Motivasi Dan Pengetahuan Investasi
Saham Terhadap Keputusan Berinvestasi Saham Di Bursa Efek Indonesia Selama  Pandemi  Covid-19  Studi  Pada Investor Saham Kota Semarang. Dimana hasil penelitiannya  menunjukkan  bahwa  adanya pengaruh  positif  diantara  motivasi  terhadap keputusan berinvestasi (Pratama et al., 2022). Persamaan  penelitian  ini  adalah  sama-sama menggunakan variabel X yaitu motivasi, dan variabel Y yaitu keputusan berinvestasi, serta metode  yang  digunakan  yaitu  kuantitatif. Sedangkan,  perbedaan  penelitian  ini  yaitu terletak  pada  studi  kasus  penelitian  yang digunakan.  Dimana  penelitian  sebelumnya menggunakan  studi  kasus  pada  investor saham  BEI  di  Kota  Semarang.  Sedangkan, penelitian ini menggunakan studi kasus pada masyarakat Kabupaten Tulungagung.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Alliyatul  Himmah,  Sobrotul  Imtikhanah  dan Rini  Hidayah  yang  berjudul  Peran  Minat Investasi  Dalam  Memediasi  Pengetahuan Investasi,  Motivasi  Investasi,  Dan  Modal Minimal  Investasi  Terhadap  Keputusan Investasi  (Studi  Kasus  Investor  Pada  BEI Berdomisili  Kota  Pekalongan)  dimana  hasil penelitiannya  menunjukkan  bahwa  modal
minimal  investasi  berpengaruh  signifikan terhadap  keputusan  investasi  di  pasar  modal (Hikmah  &  Rustam,  2020).  Persamaan penelitian ini adalah sama-sama menggunakan  variabel  X  yaitu  motivasi investasi  dan  modal  minimal  investasi,  dan variabel  Y  yaitu  keputusan  investasi,  serta metode  yang  digunakan  yaitu  kuantitatif. Sedangkan,  perbedaan  penelitian  ini  yaitu terletak  pada  studi  kasus  penelitian  yang digunakan.  Dimana  penelitian  sebelumnya menggunakan  studi  kasus  pada  investor  BEI berdomisili  Kota  Pekalongan.  Sedangkan, penelitian  ini  menggunakan  studi  kasus masyarakat Kabupaten Tulungagung.
Melalui  penelitian  ini,  diharapkan  dapat menganalisis pengaruh persepsi risiko, motivasi  investasi,  dan  modal  minimal investasi  secara  bersama-sama  terhadap keputusan dalam berinvestasi di pasar modal syariah. Selain itu, alasan peneliti menggunakan Masyarakat kabupaten Tulungagung  sebagai  responden  karena daerah  ini  memiliki  karakteristik  khusus dalam  konteks  potensi  pasar  modal  syariah. Kabupaten  Tulungagung  dikenal  sebagai wilayah dengan tingkat kesadaran keagamaan yang tinggi, sehingga masyarakatnya cenderung  memiliki  ketertarikan  yang  besar terhadap  instrumen  investasi  yang  sesuai dengan  prinsip-prinsip  syariah.  Oleh  karena itu,  berdasarkan  pemaparan  diatas,  maka penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis pengaruh  persepsi  risiko,  motivasi  investasi dan  modal  minimal  investasi  terhadap keputusan dalam berinvestasi di pasar modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung.

## II. TINJAUAN PUSTAKA
A. Planned Behavior Theory Theory of planed behavior merupakan teori yang menjelaskan keputusan perilaku manusia  dengan  berdasarkan  sikap,  norma
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
subyektif  dan  perilaku  kontrol.  Model  yang terdapat  dalam theory  of planned  behavior dapat  menjadi  model  yang  baik  untuk menjelaskan perilaku individu investor. Yang mana  model  tersebut  dapat  menjelaskan tentang  niat  investasi  serta  perilaku  investasi (Saraswati & Wirakusuma, 2018).

## B. Persepsi Resiko
Persepsi  merupakan  proses  seseorang berusaha  memilih  dan  menginterpretasikan suatu  rangsangan  secara  gambaran  yang menyatu  dan  penuh  arti.  Persepsi  dapat diartikan suatu pengalaman mengenai hubungan atau objek yang didapatkan dengan cara  menyimpulkan  berbagai  informasi  serta menafsirkan pesan. Sedangkan risiko merupakan  hasil  yang  menyimpang  dalam sebuah  harapan.  Karena  keuntungan  yang didapatkan dari setiap sekuritas tidaklah sama, tergantung  pada  besarnya  risiko  yang ditanggung  investor,  namun  yang  dapat dilakukan  investor  adalah  meminimalkan (Isnaini & Ghoniyah Nunung, 2013).
Dari  penilaian  investasi  model  Markowitz menjelaskan  bahwa  dalam  investasi  saham terdapat  risiko  sistematis  dan  risiko  non sistematis.  Risiko  sistematis  adalah  risiko yang  tidak  dapat  dihindari  secara  eksternal dari  sebuah  bisnis  seperti  inflasi,  keadaan pasar,  keadaan  ekonomi  global.  Risiko tersebut  dapat  diklarifikasikan  antara  lain, tidak  mendapatkan  deviden,  kerugian  saat penjualan  saham,  risiko  liquiditas,  dan delisting  atau  penghapusan  tidak  produktif. Risiko non sistematis atau biasa disebut risiko spesifik  atau  risiko  perusahaan.  Risiko  non sistematis biasanya berkaitan dengan fluktuasi  dan  siklus  bisnis  dari  industri tertentu (Manan, 2017).
Menurut  Pavlou  dalam  (Salsabila  et  al., 2021)  persepsi  risiko  dapat  diukur  dengan  3 indikator antara lain:
1. Risiko tertentu
2. Mengalami kerugian
3. Pemikiran bahwa beresiko

## C. Motivasi Investasi
Motivasi  adalah  dorongan,  keinginan,  dan energi  penggerak atas  sesuatu  yang  ingin dicapai, yang berdasarkan diri manusia untuk berbuat  atau  untuk  melakukan  sesuatu. Motivasi  menurut  Robbins,  perhitungan terhadap  intensitas,  tujuan,  dan  kesabaran seseorang  dalam  usaha  mencapai  hasil  yang diinginkan, di mana intensitas dan ketekunan menggambarkan  sejauh  mana  seseorang menuju suatu tujuan.
Tinggi  rendahnya  motivasi  seseorang ditentukan  oleh  tiga  komponen,  yaitu: (Situmorang et al., 2014).
1. Ekspektasi (harapan)  keberhasilan  pada suatu tugas
2. Instrumentalis yaitu  penilaian  tentang apa yang akan terjadi jika berhasil dalam melakukan  suatu  tugas  (keberhasilan tugas  untuk  mendapatkan outcome tertentu).
3. Valensi  yaitu  respon  terhadap outcome seperti  perasaan  positif,  netral  atau negatif.  Motivasi  tinggi  jika  usaha menghasilkan  sesuatu  yang  melebihi harapan  dan  motivasi  rendah  jika usahanya  menghasilkan  kurang  dari yang diharapkan.
Menurut  (Prasini  &  Herawati,  2022) indikator  yang  digunakan  untuk  menilai motivasi investasi adalah:
1. Kepemilikan saham
2. Mengembangkan Perusahaan
3. Lingkungan investasi
4. Keuntungan dunia dan akhirat
5. Sebagai sarana mendekatkan diri kepada Allah SWT

## D. Modal Minimal Investasi
Modal dapat diartikan secara fisik dan non fisik. Dalam pengertian fisik, modal diartikan
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
sebagai  segala  sesuatu  yang  berhubungan dengan  faktor  produksi  yang  bersangkutan. Modal juga dapat berupa dana untuk membeli semua  input  variabel  yang  digunakan  dalam proses  produksi  untuk  menghasilkan  produk industri.
Modal  minimal  investasi  merupakan setoran  atau  modal  yang  harus  dikeluarkan pada  saat  pembukaan  rekening  perdana  di pasar  modal.  Sebagai  seorang  investor pastinya  akan  sangat  memerlukan  dana. Banyak perusahaan sekuritas berlomba-lomba memberikan  program  promosi  dalam  upaya memudahkan dan menarik minat calon-calon investor.  Apabila  modal  investasi  minimal yang  ditentukan  semakin  rendah  maka membuka  peluang  bagi  kalangan  yang  tidak memiliki  cukup  dana  untuk  ikut  berinvestasi (Prasini & Herawati, 2022).
Adapun  indikator  yang  digunakan  untuk menilai  modal  minimal  investasi  yaitu (Subhan & Suryansyah, 2019):
1. Struktur  permodalan  (sumber  modal) Sumber  ini  berasal  dari  para  pemilik atau  bersumber  dari  investor  sendiri, misalnya  penjualan  saham,  simpanan anggota  pada  bentuk  usaha  koperasi, cadangan.
2. Penetapan modal awal Modal  awal  dalam  sebuah  usaha  dapat diartikan sebagai banyaknya modal yang dibutuhkan  dan  akan  digunakan  untuk memulai  suatu  usaha  untuk  pertama kalinya.
3. Estimasi dana untuk investasi Berupaya  mengestimasi  seberapa besar biaya  investasi  yang  dibutuhkan  sesuai dengan proyeksi tingkat hasil investasi.

## E. Keputusan Investasi
Keputusan  investasi  dilakukan  untuk mengalokasikan  sejumlah  uang  ke  dalam bentuk investasi sesuai keinginan pendapatan dimasa depan. Pengambilan keputusan
merupakan  proses  pemilihan  sesuatu  dari berbagai  alternatif  tindakan  yang  mungkin dipilih  yang  prosesnya  melalui  metode  yang efisien  pada  situasi  tertentu  dengan  harapan akan menghasilkan suatu keputusan terbaik.
Menurut  Tandelilin,  menyatakan  ada beberapa hal yang mendasari seseorang dalam mengambil  keputusan  investasi.  Pertama adalah  return  yang  merupakan  alasan  utama yang membuat seseorang berinvestasi. Kedua risk  atau  risiko,  semakin  besar  return  yang diharapkan  dari  sebuah  jenis  investasi  maka akan  semakin  tinggi  pula  risikonya.  Ketiga adalah hubungan antara return dan risiko.
Menurut  Tandelilin,  menyatakan  bahwa indikator  keputusan  investasi  adalah  sebagai berikut (Tandelilin, 2010):
1. Tingkat return harapan
2. Hubungan antara return dan resiko

## F. Kerangka Konseptual

## G. Hipotesis
H0:  Tidak  terdapat  pengaruh  antara persepsi  risiko  terhadap  keputusan dalam  berinvestasi  di  pasar  modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung
H1:  Terdapat  pengaruh  antara  persepsi risiko  terhadap  keputusan  dalam berinvestasi  di  pasar  modal  syariah pada Masyarakat
Kabupaten
Tulungagung Modal Minimal
Investasi (X3) Motivasi Investasi (X2) Persepsi Risiko (X1) Keputusan Investasi (Y)
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
H0:  Tidak  terdapat  pengaruh  antara motivasi investasi
terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di pasar modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung H2:  Terdapat  pengaruh  antara  motivasi investasi  terhadap  keputusan  dalam berinvestasi  di  pasar  modal  syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung H0: Tidak  terdapat  pengaruh  antara modal  minimal  investasi  terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di pasar modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung H3: Terdapat  pengaruh  antara  modal minimal investasi terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di pasar modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung
H0:  Tidak  terdapat  pengaruh  antara persepsi  resiko,  motivasi investasi, dan modal minimal investasi secara simultan  terhadap  keputusan  dalam berinvestasi  di  pasar  modal  syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung H4:  Terdapat  pengaruh  antara  persepsi resiko, motivasi  investasi, dan modal  minimal  investasi  secara simultan  terhadap  keputusan  dalam berinvestasi  di  pasar  modal  syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung

## III. METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan kuantitatif  karena  objek  yang  akan  diteliti diwujudkan  dalam  bentuk  angka  dan dianalisis  berdasarkan  analisis  statistik  yang bertujuan untuk mengetahui pengaruh
persepsi resiko, motivasi investasi, dan modal minimal  investasi  terhadap  keputusan  dalam berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung. Adapun  populasi  penelitian  ini  adalah masyarakat di Kabupaten Tulungagung.
Populasi yang digunakan adalah
Masyarakat Kabupaten Tulungagung.
Sedangkan,  teknik  sampling  yang  digunakan adalah probability sampling karena memberikan  kesempatan  yang  sama  kepada populasi untuk dijadikan. Jadi, sampel dalam penelitian ini adalah masyarakat di Kabupaten Tulungagung.
Dalam  penelitian  ini  untuk  menentukan jumlah sampel, digunakan rumus slovin :
𝒏 = 𝑵 𝟏 + 𝑵(𝒆) 𝟐
Dimana: n : Jumlah sampel N : Jumlah populasi e : Tingkat kesalahan 1 : Bilangan konstan
Sehingga  dalam  penelitian  ini  jumlah sampel yang didapat hasilnya sebagai berikut: 𝒏 = 𝟏.𝟎𝟓𝟏.𝟑𝟎𝟐
𝟏+𝟏.𝟎𝟓𝟏.𝟑𝟎𝟐(𝟎,𝟎𝟓) 𝟐 = 399,99 = 400
Berdasarkan  hasil  perhitungan  tersebut maka  sampel  yang  diambil  dalam  penelitian ini adalah sebanyak 400 responden.
Adapun  sumber  data  dalam  penelitian  ini yaitu  data  primer  dan  data  sekunder.  Data primer adalah data yang dikumpulkan sendiri oleh  peneliti  langsung  dari  sumber  pertama atau tempat  objek penelitian dilakukan.  Data primer  dalam  penelitian  ini  yaitu  data  yang diperoleh secara langsung dari objek penelitian atau responden dengan
menggunakan  bantuan  aplikasi  google  form yang diisi
masyarakat Kabupaten Tulungagung.  Sedangkan,  data  sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan  data  kepada  pengumpul  data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen. Untuk memperoleh data ini peneliti
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
mengambil sejumlah buku-buku, website, dan contoh penelitian sebelumnya yang berkaitan dengan  penelitian  ini.  Data  dalam  penelitian ini,  terdiri  dari  3  (tiga)  variabel  independen, yaitu persepsi risiko (X1), motivasi investasi (X2)  dan  modal  minimal  investasi  (X3),  dan keputusan  investas  (Y)  sebagai  variabel dependen.
Untuk mempermudah penyusunan instrumen penelitian, maka perlu digunakan : “ matrik pengembangan instrumen ” atau “ kisi- kisi instrumen ”, yaitu sebagai berikut :
Tabel 3.1
Instrumen Penelitian No.  Variabel Indikator Teori 1 Persepsi
Risiko (X1) Melakukan Diversifikasi portofolio
(Handini & Astawinetu, n.d.) Memahami risiko portofolio Tidak mendapatkan deviden Memahami risiko likuiditas  dan  delisting dari bursa 2 Motivasi Investasi (X2) Kebutuhan Investasi
(Trygu, 2011) Dorongan Investasi Tujuan dalam Investasi 3 Modal Minimal Investasi (X3) Penetapan modal awal (Khoirunnisa, 2017) Estimasi  dana  untuk investasi 4 Keputusan
Investasi (Y) Penentuan kebijakan
investasi (Tandelilin, 2010) Pemilihan strategi portofolio Pemilihan aset Pengukuran serta evaluasi kinerja IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian 1.  Statistik Deskriptif Karakteristik Responden Berdasarkan Jenis Kelamin Tabel 4.1 Karakteristik Responden Berdasarkan Jenis Kelamin Frequenc y Percen t Valid Percen t Cumulativ e Percent Vali d Laki-Laki 176 44.0 44.0 44.0 Perempua n 224 56.0 56.0 100.0
Frequenc y Percen t Valid Percen t Cumulativ e Percent Total 400  100.0  100.0
Sumber: Data primer diolah dengan SPSS 20, 2023
Berdasarkan  data  pada  tabel  4.1  di  atas, dapat  disimpulkan  bahwa  jenis  kelamin masyarakat  Kabupaten  Tulungagung  yang digunakan  sebagai  responden  penelitian menunjukkan  bahwa  responden  berjenis kelamin  laki-laki  yaitu  sebanyak  176 responden  atau  44  %  responden,  sedangkan sisanya berjenis kelamin perempuan sebanyak 224 responden atau 56% responden.
2.  Statistik Deskriptif
Karakteristik Responden  Berdasarkan  Pendidikan
Terakhir
Tabel 4.2 Karakteristik Responden Berdasarkan Pendidikan Terakhir
Frequency  Percent Valid Percent Cumulative Percent Valid SMP 13 3.3 3.3 3.3 SMA 91 22.8 22.8 26.0 SARJANA 138 34.5 34.5 60.5 DIPLOMA 158 39.5 39.5 100.0 Total 400 100.0 100.0

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS
20, 2023
Berdasarkan  data  pada  tabel  4.2  di  atas, dapat  disimpulkan  bahwa  responden  yang pendidikan  terakhirnya  SMP  sebanyak  13 atau 3,3% responden, SMA sebanyak 91 atau 22,8% responden, Sarjana sebanyak 138 atau 34,5% responden, dan Diploma sebanyak 158 atau 39,5% responden.

## B. Hasil Uji Kualitas Data

## 1. Uji Validitas
Tabel 4.3

## Hasil Uji Validitas
Variabel Indikator Total Corelation R tabel Keterangan X1.1 0,839 Valid
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
Variabel Indikator Total Corelation R tabel Keterangan Persepsi Risiko (X1) X1.2 0,863 0,098 Valid X1.3 0,846 Valid X1.4 0,862 Valid Motivasi Investasi (X2) X2.1 0,795 Valid X2.2 0,812 Valid X2.3 0,847 Valid X2.4 0,843 Valid Modal Minimal Investasi (X3) X3.1 0,826 Valid X3.2 0,837 Valid X3.3 0,831 Valid X3.4 0,777 Valid Keputusan Investasi (Y) Y.1 0,725 Valid Y.2 0,722 Valid Y.3 0,691 Valid Y.4 0,574 Valid Sumber: Data primer diolah dengan SPSS 20, 2023
Berdasarkan  tabel  4.3  dapat  disimpulkan bahwa 16 item pernyataan diatas adalah valid. Setiap pertanyaan memiliki nilai r hitung > r tabel , dengan  df=  n-2=  398  dan  taraf  5%  maka didapatkan nilai r tabel =0,098.

## 2. Uji Reliabilitas

## Tabel 4.4
Hasil Uji Reliabilitas No. Variabel Cronbach Alpha Keterangan 1. Persepsi Risiko (X1) 0,875 Reliabel 2. Motivasi Investasi (X2) 0,842 Reliabel 3. Modal Minimal Investasi (X3) 0,835 Reliabel 4. Keputusan Investasi (Y) 0,606 Reliabel

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS
20, 2023
Berdasarkan  tabel  4.4  diatas,  dapat disimpulkan  bahwa  ke  empat  variabel  yaitu persepsi  resiko,  motivasi  investasi,  modal minimal  investasi,  dan  Keputusan  investasi dinyatakan  reliabel,  dimana  setiap  variabel memiliki  nilai Cronbach  Alpha diatas  0,60. (Sarmanu, 2017)

## C. Uji Asumsi Klasik 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  merupakan  suatu  uji  yang digunakan  untuk  mengetahui  apakah  suatu variabel  berdistribusi  normal  atau  tidak dengan  menggunakan  analisis kolmogrov- smirnov .  Asumsi residual dapat  dikatakan normal  jika  nilai  signifikansinya  lebih  dari 0,05%  (Widiyanto,  2013).  Berikut  hasil  uji dari One Sample Kolomogorov-Smirnov yaitu: Tabel 4.5
Uji One Sample Kolomogorov-Smirnov
Unstandardized Residual N 400 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.05534581 Most Extreme Differences Absolute .066 Positive .066 Negative -.050 Kolmogorov-Smirnov Z 1.321 Asymp. Sig. (2-tailed) .061

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS 20, 2023
Berdasarkan  tabel  4.5  hasil  uji  normalitas diketahui nilai signifikansi residual diperoleh sebesar  0,061  yang  artinya  nilai  signifikansi residual lebih besar dari taraf signifikansi 0,05. Hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai residual telah  berdistribusi  normal  karena nilai sig . melebihi taraf signifikansi.

## 2. Uji Multikolinieritas
Uji multikoliniers merupakan  suatu  uji yang  digunakan  untuk  mengetahui  dalam suatu  model  regresi  terdapat  korelasi  antar variabel bebas atau tidak. Dikatakan terdapat multikolinieritas jika nilai tolerance diatas 0,1 dan nilai VIF <10 (Wiratna, 2015). Berikut ini merupakan hasil uji multikolinieritas:
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Tolerance VIF Persepsi Risiko (X1) 0,982 1,018
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
Variabel Tolerance VIF Motivasi Investasi (X2) 0,939 1,065 Modal Minimal Investasi (X3) 0,937 1,067

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS 20, 2023
Berdasarkan  output  pada  tabel  4.6  diatas, pada  variabel  persepsi  risiko  menunjukkan tolerance sebesar 0,982 dan nilai VIF sebesar 1,018. Variabel motivasi investasi menunjukkan tolerance sebesar  0,939  dan nilai  VIF  sebesar  1,065.  Variabel  modal minimal  investasi  menunjukkan tollerance sebesar  0,937  dan  nilai  VIF  sebesar  1,067. Hasil  tersebut  dapat  diinteprestasikan  bahwa nilai tolerance setiap  variabel  lebih  dari  0,1 dan nilai VIF pada setiap variabel kurang dari 10.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  data tersebut bebas dari gejala multikolinieritas.

## 3. Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas dapat  diartikan sebagai  suatu  uji  yang  digunakan  untuk melihat  adanya  kesamaan  atau  tidak  dalam data  yang  dikaji.  Salah  satu  uji  yang digunakan untuk menguji ada tidaknya gejala uji heteroskedastisitas yaitu  uji glejser, jika nilai  signifikansi  diatas  0,05  maka  bisa dikatakan data terbebas dari gejala heterokedastisitas  (Priyatno,  2014).  Berikut hasil  heterokedastisitas  menggunakan  uji glejser, yaitu sebagai berikut:
Tabel 4.7

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data primer diolah dengan SPSS 20, 2023
Berdasarkan tabel 4.7  dapat dilihat  bahwa ketiga variabel bebas memiliki nilai sig. lebih besar  dari  0,05,  artinya  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas.

## D. Analisis Regresi Linier Berganda
Berikut  merupakan  hasil  analisis  regresi linier berganda yaitu:
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel Koefisien Parameter Regresi Konstanta (α) 4,714 Persepsi Risiko (X 1 ) 0,233 Motivasi Investasi (X 2 ) 0,256 Modal Minimal Investasi (X 3 ) 0,203

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS
20, 2023
Berdasarkan  tabel  4.8  diatas,  dapat diperoleh  persamaan  model  regresi  yakni sebagai berikut:
Y = 4,714 + 0,233 X 1 + 0,256 X 2 + 0,203 X 3 + e
Y : Keputusan Investasi X 1 : Persepsi Risiko X 2 : Motivasi Investasi X 3 : Modal Minimal Investasi e : Eror term (variabel pengganggu) Berdasarkan persamaan regresi yang telah disusun maka dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Berdasarkan hasil nilai Konstanta di atas mempunyai nilai sebesar 4,714 (positif) menyatakan  bahwa  apabila  variabel persepsi  risiko,  motivasi  investasi  dan modal minimal investasi dalam keadaan konstan  (tetap)  maka  nilai  keputusan dalam  berinvestasi  di  pasar  modal syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung bertambah sebesar 4,714.
b. Koefisien  regresi  X 1 sebesar  0,233 bernilai  (positif)  menyatakan  bahwa setiap penambahan 1 kesatuan nilai pada variabel  persepsi  risiko  meningkatkan nilai  keputusan  investasi  (Y)  di  pasar modal syariah pada Masyarakat
Kabupaten Tulungagung sebesar 0,233.
c. Koefisien  regresi  X 2 sebesar  0,256 bernilai  (positif)  menyatakan  bahwa setiap penambahan 1 kesatuan nilai pada
Variabel Sig. Persepsi Risiko (X1) 0,058 Motivasi Investasi (X2) 0,104 Modal Minimal Investasi (X3) 0,055
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
variabel motivasi investasi
meningkatkan  nilai  keputusan  investasi (Y)  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung sebesar 0,256.
d. Koefisien  regresi  X 3 sebesar  0,203 bernilai  (positif)  menyatakan  bahwa setiap penambahan 1 kesatuan nilai pada variabel modal minimal investasi meningkatkan  nilai  keputusan  investasi (Y)  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung sebesar 0,203.

## E. Uji Hipotesis
1. Uji t (Parsial)
Tabel 4.9 Hasil Uji t (Parsial) Model Unstandardized Coefficients T Sig. B 1 (Constant) 4,714 10,361 0,000 Persepsi Risiko (X 1 ) 0,233 11,153 0,000 Motivasi Investasi (X 2 ) 0,256 10,629 0,000 Modal Minimal Investasi (X 3 ) 0,203 8,230 0,000

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS
20, 2023 a. Pengaruh  Persepsi  Risiko  terhadap Keputusan  dalam  Berinvestasi  di Pasar Modal Syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung
Variabel  X 1 memiliki  nilai  t hitung sebesar  11,153,  lebih  besar  dari  t tabel yaitu 1,966. Sementara itu nilai sig lebih kecil  dari  0,05  yaitu  0,000  sehingga diputuskan  untuk  menerima  H 1 yaitu persepsi  risiko  berpengaruh  secara signifikan  positif  terhadap  keputusan dalam  berinvestasi  di  pasar  modal syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung.
b. Pengaruh Motivasi Investasi terhadap Keputusan dalam Berinvestasi  di  Pasar  Modal  Syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung
Variabel  X 2 memiliki  nilai  t hitung sebesar  10,629,  lebih  besar  dari  t tabel yaitu 1,966. Sementara itu nilai sig lebih kecil  dari  0,05  yaitu  0,000  sehingga diputuskan  untuk  menerima  H 2 yaitu motivasi  investasi  berpengaruh  secara signifikan  positif  terhadap  keputusan dalam  berinvestasi  di  pasar  modal syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung.
c. Pengaruh  Modal  Minimal  Investasi terhadap Keputusan dalam Berinvestasi  di  Pasar  Modal  Syariah pada Masyarakat Kabupaten
Tulungagung
Variabel  X 3 memiliki  nilai  t hitung sebesar 8,230, lebih besar dari t tabel yaitu 1,966. Sementara itu nilai sig lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,000 sehingga diputuskan  untuk  menerima  H 3 yaitu modal  minimal  investasi  berpengaruh secara signifikan positif terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar modal syariah pada Masyarakat
Kabupaten Tulungagung.

## 2. Uji f (Simultan)
Tabel 4.10 Hasil Uji f (Simultan) Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 459.009 3 153.003 136.343  .000 b Residual 444.388  396 1.122 Total 903.398  399

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS
20, 2023
Berdasarkan  tabel  4.10  diatas,  dapat diketahui  uji  simultan  nilai  F hitung yaitu 136,343 lebih besar dari nilai F tabel yaitu 4,459 dengan  nilai  signifikansi  0,000  <  0,05
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
sehingga  menunjukkan  bahwa  H 4 diterima sedangkan  H 0 ditolak,  yang  artinya  Persepsi Risiko  (X 1 ),  Motivasi  Investasi  (X 2 ),  dan Modal  Minimal  Investasi  (X 3 )  secara bersama-sama  berpengaruh  signifikan  positif terhadap  keputusan  dalam  berinvestasi  di pasar  modal  syariah  pada  Masyarakat Kabupaten Tulungagung.

## 3. Uji R 2
Tabel 4.11 Hasil Uji R 2 Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .713 a .508 .504 1.059

## Sumber: Data primer diolah dengan SPSS
20, 2023
Berdasarkan  tabel  4.11  diatas  dapat diketahui bahwa nilai R Square sebesar 0,508 atau 50,8% yang artinya secara simultan atau bersama-sama  variabel  persepsi  risiko  (X), modal  investasi  (X 2 ),  dan  modal  minimal investasi  (X 3 )  secara  simultan  berpengaruh terhadap keputusan dalam berinvestasi (Y) di pasar  modal  syariah  pada  Masyarakat Kabupaten  Tulungagung  sebesar  50,8%. Sedangkan sisanya sebesar
49,2%
dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini

## F. Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis
Tabel 4.12 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis Hipotesis Nilai Hitung Sig Kesimpulan H 1 T Hitung = 11,153 0,000 Diterima
H 2 T Hitung = 10,629 0,000 Diterima
H 3 T Hitung = 8,230 0,001 Diterima
H 4 F Hitung = 136,343 0,000 Diterima
Berdasarkan  tabel  4.12  diatas,  dapat diketahui  bahwa  hasil  pengujian  hipotesis semuanya  diterima  dengan  nilai  hitung  dan signifikan yang menyatakan hipotesis 1, 2, 3, dan 4 diterima.

## G. Pembahasan
1.  Pengaruh  Persepsi  Risiko  terhadap Keputusan  dalam  Berinvestasi  di  Pasar Modal Syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan  dengan  menggunakan  SPSS  20, mendapatkan hasil bahwa tingkat signifikansi 0,000 dan t hitung > t tabel (11,153 > 1,966) artinya H 1 diterima,  dan  dapat  disimpulkan  bahwa persepsi risiko berpengaruh signifikan positif terhadap  keputusan  berinvestasi  di  pasar modal  syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung.  Dalam  hal  ini,  semakin  tinggi tingkat  persepsi  risiko  maka  semakin  tinggi pula  keputusan  berinvestasi  di  pasar  modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung. Begitu pula sebaliknya, apabila semakin  rendah  persepsi  risiko  maka  akan menurunkan  keputusan  berinvestasi  di  pasar modal  syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung.
Penelitian  ini  sesuai  dengan  teori  yang dikemukakan oleh (Harjana, 2023) bahwa jika persepsi risiko rendah, maka dapat menghasilkan sikap dan perilaku yang kurang waspada  atau  kurang  memperhatikan  risiko. Sedangkan, persepsi risiko yang tinggi, dapat menghasilkan  sikap  dan  perilaku  yang waspada  atau  selalu  memperhatikan  risiko. Sehingga  dalam  hal  ini,  persepsi  risiko  yang tinggi  dapat  memotivasi  para  investor  untuk lebih berhati-hati dan selektif dalam memilih instrumen investasi.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  (Mahwan  & Herawati, 2021) , dalam penelitiannya menunjukan bahwa persepsi risiko
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
berpengaruh secara signifkan positif terhadap keputusan  investasi.  Begitu  pula  dengan penelitian  (Badriatin  et  al.,  2022)  dalam penelitiannnya  juga  menunjukkan  hasil bahwa  persepsi  risiko  berpengaruh  secara signifkan positif terhadap keputusan investasi. Selain  itu,  hasil  penelitian  ini  juga  didukung oleh  penelitian  yang  dilakukan  (Rika  & Syaiah,  2022),  menunjukkan  hasil  bahwa persepsi  risiko  berpengaruh  secara  signifkan positif  terhadap  keputusan  investasi.  Oleh karena  itu,  persepsi  risiko  yang  positif terhadap  keputusan  investasi  di  pasar  modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung dapat diartikan sebagai indikasi bahwa para investor cenderung lebih memilih instrumen  investasi  yang  sesuai  dengan prinsip-prinsip syariah.
2.  Pengaruh  Motivasi  Investasi  terhadap Keputusan  dalam  Berinvestasi  di  Pasar Modal Syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung
Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan  dengan  menggunakan  SPSS  20, mendapatkan hasil bahwa tingkat signifikansi 0,000  dan  thitung  >  ttabel  (10,629  >  1,966) artinya  H2  diterima,  dan  dapat  disimpulkan bahwa motivasi investasi berpengaruh signifikan positif terhadap keputusan berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung.  Dalam hal  ini,  semakin  tinggi  Tingkat  motivasi investasi maka semakin tinggi pula keputusan berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung.  Begitu pula  sebaliknya,  apabila  semakin  rendah motivasi  investasi  maka  akan  menurunkan keputusan berinvestasi di pasar modal syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung.
Penelitian ini sesuai dengan teori kebutuhan Abraham H. Maslow dalam (Nesia & Widayati, 2022) yang menekankan bahwa kebutuhan  manusia  terbagi  atas  beberapa
tingkatan  yang  dapat  memotivasi  individu untuk  memenuhi  kebutuhan  tersebut  melalui usaha-usaha  yang  telah  dilakukan.  Individu yang  telah  menentukan  kebutuhan  dasar dalam  dirinya  selanjutnya  akan  menentukan kebutuhan lain yang akan dipenuhi.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  (Hasanudin  et  al., 2021)  dalam  penelitiannya  menunjukan bahwa motivasi investasi berpengaruh secara signifkan positif terhadap keputusan investasi. Begitu pula dengan penelitian (Sun & Lestari, 2022) dalam penelitiannnya juga menunjukkan  hasil  bahwa  motivasi  investasi berpengaruh secara signifkan positif terhadap keputusan investasi. Selain itu, hasil penelitian  ini  juga  didukung  oleh  penelitian yang  dilakukan  (Pratama  et  al.,  2022) menunjukkan  hasil  bahwa  motivasi  investasi berpengaruh secara signifkan positif terhadap keputusan investasi. Oleh karena itu, motivasi investasi  yang  positif  terhadap  keputusan investasi  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung  dapat diartikan  sebagai  faktor  yang  memainkan peran  penting  dalam  membentuk  keputusan investasi di pasar modal syariah.
3.  Pengaruh  Modal  Minimal  Investasi terhadap Keputusan dalam Berinvestasi di Pasar Modal Syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung Berdasarkan hasil pengujian yang dilakukan  dengan  menggunakan  SPSS  20, mendapatkan hasil bahwa tingkat signifikansi 0,000  dan  thitung  >  ttabel  (8,230  >  1,966) artinya  H3  diterima,  dan  dapat  disimpulkan bahwa  modal  minimal  investasi  berpengaruh signifikan positif terhadap keputusan berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung.  Dalam hal  ini,  semakin  tinggi  modal  minimal investasi maka semakin tinggi pula keputusan berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
Masyarakat  Kabupaten  Tulungagung.  Begitu pula  sebaliknya,  apabila  semakin  rendah modak minimal investasi maka akan menurunkan  keputusan  berinvestasi  di  pasar modal  syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung.
Penelitian  ini  sesuai  dengan  teori  yang dikemukakan  oleh  (Eka  et  al.,  2022)  bahwa apabila  modal  investasi  minimal  yang ditentukan  semakin  rendah  maka  akan membuka  peluang  bagi  kalangan  yang  tidak memiliki  cukup  dana  untuk  berinvestasi. Dengan modal minimal investasi yang rendah, pelaku ekonomi yang terbatas secara finansial dapat  lebih  mudah  terlibat  dalam  kegiatan investasi, memperluas partisipasi dan mendemokratisasi akses ke pasar finansial.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  (Himmah  et  al., 2020)  dalam  penelitiannya  menunjukan bahwa  modal  minimal  investasi  berpengaruh secara  signifkan  positif  terhadap  keputusan investasi.  Begitu  pula  dengan  penelitian (Fitriasuri  &  Simanjuntak,  2022)  dalam penelitiannnya  juga  menunjukkan  hasil bahwa  modal  minimal  investasi  berpengaruh secara  signifkan  positif  terhadap  keputusan investasi.  Selain  itu,  hasil  penelitian  ini  juga didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan (Wahyudi,  2023)  menunjukkan  hasil  bahwa modal  minimal  investasi  berpengaruh  secara signifkan positif terhadap keputusan investasi. Oleh  karena  itu,  modal  minimal  investasi yang  positif  menunjukkan  bahwa  adanya keterkaitan  yang  konsisten  antara  modal minimal investasi dengan keputusan berinvestasi  di  pasar  modal  syariah  pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung. Dengan kata  lain,  hasil  penelitian  ini  mengonfirmasi temuan-temuan sebelumnya yang menegaskan  bahwa  tingkat  modal  minimal investasi  memiliki  peran  yang  signifikan dalam  membentuk  keputusan  individu  untuk terlibat dalam pasar modal syariah.
d. Pengaruh  Persepsi  Risiko,  Motivasi Investasi, dan Modal  Minimal  Investasi terhadap Keputusan dalam Berinvestasi di Pasar Modal
Syariah pada Masyarakat Kabupaten Tulungagung Berdasarkan  hasil  pengujian  yang dilakukan  dengan  menggunakan  SPSS  20, mendapatkan hasil bahwa tingkat signifikansi 0,000  dan  f hitung >  f tabel (136,343  >  4,459) artinya  H 4 diterima,  dan  dapat  disimpulkan bahwa secara  bersama-sama  persepsi  risiko, motivasi  investasi,  dan modal  minimal investasi  berpengaruh  signifikan  positif terhadap  keputusan  berinvestasi  di  pasar modal  syariah  pada  Masyarakat  Kabupaten Tulungagung.  Persepsi  risiko,  motivasi investasi,  dan  modal  minimal  investasi memengaruhi  keputusan  investasi  sebesar 50,8%  dan  49,2%  dipengaruhi  oleh  variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Penelitian  ini  sesuai  dengan  teori  yang dikemukakan  oleh  (Tridewi,  2018)  bahwa semakin  tinggi  tingkat  keputusan  investasi maka  akan  semakin  tinggi  nilai  perusahaan. Sebaliknya, apabila terjadi penurunan tingkat keputusan  investasi  maka  akan  semakin rendah nilai Perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  yang  dilakukan  (Utami,  2023) dalam  penelitiannya  menunjukan  bahwa secara  bersama-sama  persepsi  risiko  dan modal  minimal  investasi  berpengaruh  secara signifkan positif terhadap keputusan investasi. Begitu pula dengan penelitian (Ningsih, 2023) dalam penelitiannnya juga menunjukkan hasil bahwa  persepsi  risiko  dan  modal  minimal investasi  secara  bersama-sama  berpengaruh secara  signifkan  positif  terhadap  keputusan investasi.

## V. KESIMPULAN
Setelah  melakukan  penelitian  mengenai pengaruh  persepsi  risiko,  motivasi  investasi, dan  modal  minimal  investasi  terhadap
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
keputusan dalam berinvestasi di pasar modal syariah pada masyarakat Kabupaten Tulungagung, maka dapat disimpulkan bahwa:
1. Persepsi risiko memiliki tingkat signifikansi 0,000 dan t hitung > t tabel (11,153 > 1,966) artinya persepsi risiko berpengaruh  signifikan  positif  terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar modal syariah pada masyarakat Kabupaten Tulungagung
2. Motivasi investasi memiliki tingkat signifikansi 0,000 dan t hitung > t tabel (10,629 >  1,966)  artinya  motivasi  investasi berpengaruh  signifikan  positif  terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar modal syariah pada masyarakat Kabupaten Tulungagung
3. Modal  minimal  investasi  memiliki  tingkat signifikansi 0,000 dan t hitung > t tabel (8,230 > 1,966)  artinya  modal  minimal  investasi berpengaruh  signifikan  positif  terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar modal syariah pada masyarakat kabupaten tulungagung
4. Hasil pengujian
secara simultan menunjukkan  bahwa  tingkat  signifikansi 0,000  dan  f hitung >  f tabel (136,343  >  4,459) artinya  secara  bersama-sama  persepsi risiko,  motivasi  investasi,  dan  modal minimal investasi berpengaruh berpengaruh  signifikan  positif  terhadap keputusan  dalam  berinvestasi  di  pasar modal syariah pada masyarakat Kabupaten Tulungagung.  Persepsi  risiko,  motivasi investasi,  dan  modal  minimal  investasi memengaruhi  keputusan  investasi  sebesar 50,8%  dan  49,2%  dipengaruhi  oleh variabel  lain  yang  tidak  diteliti  dalam penelitian ini .

## DAFTAR PUSTAKA
Arifardhani, Y. (2020). Hukum Pasar Modal di  Indonesia:  dalam  Perkembangan . Kencana.
Badriatin, T., Rinandiyana, L. R., & Marino, W. S. (2022). Persepsi Risiko Dan Sikap Toleransi  Risiko  Terhadap  Keputusan Investasi  Mahasiswa. Jurnal  Perspektif , 20 (2),
158–163. https://doi.org/10.31294/jp.v20i2.13596
Dantes,  R.  (2019). Wawasan  Pasar  Modal Syariah . WADE Publish.
Eka,  R.,  Falhamdany,  Z.,  Christnugroho,
Rahmadani,  K.,  &  Haqiqi,  N.  (2022).
Pengaruh
Pengetahuan Investasi,Motivasi,  dan  Pelatihan  Pasar Modal  Terhadap  Keputusan  Investasi yang  Dimediasi  oleh  Minat  Investasi. Journal of Engineering , 3 (1), 25. Fitriasuri, F., & Simanjuntak, R. M. A. (2022).
Pengaruh pengetahuan investasi, manfaat motivasi,  dan  modal  minimal  investasi terhadap  keputusan  investasi  di  Pasar Modal. Owner , 6 (4), 3333–3343.
https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.118
6
Handini, S., & Astawinetu, E. D. (n.d.). Teory Portofolio  dan  Pasar  Modal  Indonesia . Scopindo Media Pustaka.
Harjana, N. P. A. (2023). Perilaku Kesehatan :
Kumpulan Teori dan Pemasaran .
Ngakan Putu Anom Harjana.
Hasanudin, Nurwulandari, A., & Safitri, R. K.
(2021). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Motivasi  dan  Pelatihan  Pasarmodal Terhadap  Keputusan  Investasi  Yang Dimediasi  oleh  Minat  Investasi  (Studi. JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi) , Vol. 5 No. (3),
494–512.
Heradhayksa,  B.,  &  Pamesti,  P.  I.  (2019).
Jenis Tindak Pidana  dalam Pasar Modal Syariah. Jurnal  Hukum  Ekonomi  Islam ,
3 (2), 203.
Hikmah, & Rustam, T. A. (2020). Pengetahuan Investasi, Motivasi Investasi, Literasi Keuangan Dan Persepsi  Resiko  Pengaruhnya  Terhadap
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
Minat  Investasi  Pada  Pasar  Modal. SULTANIST:  Jurnal  Manajemen  Dan
Keuangan , 8 (2),
131–140. https://sultanist.ac.id/index.php/sultanist/ article/view/210 Himmah,  A.,  Imtikhanah,  S.,  &  Hidayah,  R. (2020).  Peran  Minat  Investasi  dalam Memediasi
Pengetahuan
Investasi,
Motivasi  Investasi,  dan  Modal  Minimal Investasi  Terhadap  Keputusan  Investasi (Studi Kasus Investor Pada BEI
Berdomisili  Kota  Pekalongan). Neraca , 16 (2),
111–128. https://doi.org/10.48144/neraca.v16i2.50
2
Isnaini,  N.,  &  Ghoniyah  Nunung.  (2013).
Analisis  Risiko  Investasi  Saham  Pada Perusahaan  Yang  Go  Publik  Di  Jakarta Islamic Index (JII). Media Ekonomi Dan Manajemen , 28 (2), 76–103.
Khoirunnisa. (2017). Pengaruh Norma Subjektif,  Return  Ekspektasi  dan  Modal Investasi  Minimal  Terhadap  Minat Investasi Universitas Negeri Yogyakarta. Jurnal Profina , 8 (1).
Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia .  (n.d.). www.ksei.co.id Listyani, T. T., Rois, M., & Prihati, S. (2019). Analisis Pengaruh Pengetahuan Investasi, Pelatihan  Pasar  Modal,  Modal  Investasi Minimal  Dan  Persepsi  Risiko  Terhadap Minat  Investasi  Mahasiswa  Di  Pasar Modal (Studi Pada Pt Phintraco Sekuritas Branch Office Semarang). Jurnal Aktual Akuntansi  Keuangan  Bisnis  Terapan (AKUNBISNIS) , 2 (1), 49. https://doi.org/10.32497/akunbisnis.v2i1
.1524
Mahwan, I. B. P. F., & Herawati, N. T. (2021). Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Persepsi Risiko,  dan  Locus  of  Control  Terhadap Keputusan Investasi Pengusaha Muda di Singaraja. JIMAT (Jurnal Ilmiah
Mahasiswa  Akuntansi) , 12 (3),  768–780.
https://repo.undiksha.ac.id/6498/ Manan,  A.  (2017). Aspek  Hukum  dalam Penyelenggaraan  Investasi  di  Pasar Modal Syariah Indonesia . Fajar Interpratama Mandiri.
Nesia,  S.,  &  Widayati,  I.  (2022).  Efek Motivasi  Investasi  Sebagai  Moderator Pengaruh  Pengetahuan  Investasi  Dan Perilaku  Keuangan  Terhadap  Minat Investasi. Jurnal  Pendidikan  Akuntansi (JPAK) , 10 (3), 267–281. https://doi.org/10.26740/jpak.v10n3.p26
7-281 Ningsih, E. S. (2023). Pengaruh Pengetahuan Investasi,  Modal  Minimal  Investasi, Persepsi  Risiko,  dan  Herding  terhadap Keputusan  Investasi  di  Pasar  Modal . Universitas Siliwangi.
Prasini, N. K. S. S., & Herawati, N. T. (2022).
Pengaruh  Motivasi,  Modal  Investasi Minimal  Dan  Persepsi  Resiko  Terhadap Minat Mahasiswa Universitas Negeri Di Bali  Untuk  Berinvestasi  Pada  Masa Pandemic Covid-19 (Studi Kasus
Mahasiswa  S1  Akuntansi  Universitas Pendidikan  Ganesha  Dan  Universitas Udayana)”. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) , 13 (1), 94.
Pratama, A. W., Wijayanto, A., & Purbawati,
D.  (2022).  Pengaruh  Motivasi  dan Pengetahuan  Investasi  Saham  terhadap Keputusan  Berinvestasi  Saham  di  Bursa Efek  Indonesia  selama  Pandemi  Covid- 19  (Studi  pada  Investor  Saham  Kota Semarang). Jurnal  Ilmu  Administrasi
Bisnis , 11 (4), 710–721. https://doi.org/10.14710/jiab.2022.36015
Priyatno, D. (2014). SPSS 22 pengolahan data terpraktis. Yogyakarta: CV Andi Offset . Rika,  A.  R.,  &  Syaiah.  (2022).  Pengaruh Persepsi  Risiko  Dan  Toleransi  Risiko Terhadap  Keputusan  Invesasi  (Studi Kasus  Investor  Di  MNC  Trade  Syariah Kendari). Jurnal Akuntansi Dan
ISSN: 2654-8526 (Media Online) 2599-2708 (Media Cetak)
Keuangan , 7 (2), 91–107.
Salsabila, H. Z., Tria, L., & Hutami, H. (2021). Pengaruh Persepsi Risiko , Manfaat Dan Kemudahan Penggunaan
Terhadap Keputusan  Pembelian  Online  Pada Aplikasi Shopee . 9 (1), 87–96.
Saraswati,  K.  R.  A.,  &  Wirakusuma,  M.  G. (2018).  Pemahaman  Atas  Investasi Memoderasi  Pengaruh  Motivasi  dan Risiko Investasi Pada Minat Berinvestasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana ,
24 (2), 158.
Sarmanu.
(2017). Dasar Metodologi Penelitian :  Kuantitatif,  Kualitatif  dan Statistik . Percetakan Universitas
Airlangga.
Situmorang,  M.,  Andreas,  &  Natariasari,  R.
(2014).  Pengaruh  Motivasi  terhadap Minat  Berinvestasi  di  Pasar  Modal dengan  Pemahaman  Investasi  dan  Usia Sebagai Variabel Moderat. JOM FEKON , 1 (2), 5.
Subhan, & Suryansyah, A. . (2019). Analisis Minat  Mahasiswa  dalam  berinvestasi Saham pasa Galeri Bursa Efek Indonesia fakultas  Ekonomi  Universitas  Madura. Jurnal Akuntasi Dan Investasi , 3 (1).
Sun,  S.,  &  Lestari,  E.  (2022).  Analisis Pengaruh  Literasi  Keuangan  (Financial
Literacy), Pengetahuan Investasi (Investment Knowledge), Motivasi Investasi  (Investment  Motivation)  Dan Pendapatan (Income) Terhadap
Keputusan Investasi Pada Masyarakat Di
Batam. Jurnal  Akuntansi  AKUNESA ,
10 (3),
101–114.
https://doi.org/10.26740/akunesa.v10n3. p101-114 Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi . Kanisius. Tridewi, A. W. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi,  Pendanaan,  dan  Kebijakan Dividen  terhadap  Nilai  Perusahaan . Universitas Brawijaya.
Trygu.  (2011). Teori  Motivasi  Abraham  H.
Maslow Dan Implikasinya Dalam Belajar Matematika . Guepedia. Utami, F. (2023). Pengaruh Literasi Keuangan, Persepsi Risiko, dan Motivasi Investasi  terhadap  Keputusan  Investasi pada Investor Pasar Modal di Kelurahan Menteng . Universitas Mercu Buana. Wahyudi, I. K. H. (2023). Pengaruh Literasi Keuangan dan Modal Investasi terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa di Pasar Modal . Politeknik Negeri Bali. Widiyanto, M. A. (2013). Statiatika Terapan: Konsep & Aplikasi SPSS dalam Penelitian Bidang Pendidikan, Psikologi,
&  Ilmu  Sosial  Lainnya .  PT  Elex  Media Komputindo.
Wiratna, V. S. (2015). Metodologi Penelitian Bisnis  &  Ekonomi  (Yogyakarta .  Pustaka Baru Press.
Wulandari,  D.  A.,  &  Iramani,  R.  .  (2014).
Studi Experienced
Regret, Risk
Tolerance,  Overconfindance,  dan  Risk Perception pada Pengambilan Keputusan Investasi  Dosen  Ekonomi. Journal  of Business and Banking , 4 (1), 57.