## THE INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE MECHANISMS ON PROPERTY AND REAL ESTATE PERFORMANCE LISTED ONIDX

## Teddy Chandra dan Tandy Sevendy
Program Studi S1 Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Jalan Jend A.Yani No. 78-88 No. Telp. (0761) 24418 Pekanbaru 28127 Email : teddy8886@gmail.com dan tandysevendy2nd@gmail.com

## ABSTRACT
The purpose of this researh is to know the influence of corporate governance on the financial performance that measured with return on equity (ROE) ratio. The population of this research is subsector propery and real estate company  that  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  period  2012-2016  which  are  42  companies.  The research datas are collected from company’s annual report. Data analysis techniques used in this research were multiple  linear  regression  analysis,  classical  assumtion  test  and  hypothesis  test.The  result  show  that  board  of directors and board of commissioners give a positve effect to financial performance, while independent of board commissioners, managerial ownerships, institusional ownerships and audit committees give no effect to financial performance. The influence of independent variables on dependent variable is 15,3%, while the rest is explained by other variables and factors outside the model.
Keywords :   Board of Directors, Board of Commissioners, Independent of Board Commissioners, Managerial Ownerships,  Institusional  Ownerships,  Audit  Committees,  Corporate  Governance,  Financial Performance, Return On Equtiy .

## PENGARUH MEKANISME TATA KELOLA PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh tata kelola perusahaan terhadap kinerja perusahaan. kinerja perusahaan  diukur  dengan  menggunakan  rasio Return  On  Equity (ROE).  Populasi  pada  penelitian  ini  adalah perusahaan subsektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016 sebanyak 49  perusahaan.  Data  penelitian  diperoleh  dari  laporan  keuagan  tahunan  perusahaan.  berdasarkan  metode purposive sampling , sampel yang diperoleh adalah sebanyak 42 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear  berganda, uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis.Hasil penelitian  menunjukkan bahwa  komposisi  dewan  direksi  dan  komposisi  dewan  komisaris  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja perusahaan  sedangkan  komposisi  dewan  komisaris  yang  independen,  kepemilikan  saham  manajerial, kepemilikan  saham  institusional,  dan  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan.  besarnya pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  adalah  sebesar  15,3%,  sedangkan  sisanya  dijelaskan oleh variabel atau faktor-faktor lain diluar model.
Kata Kunci : Komposisi  Dewan  Direksi,  Komposisi  Dewan  Komisaris,  Dewan  Komisaris  yang  Independen, Kepemilikan  Saham  Manajerial,  Kepemilikan  Saham  Institusional,  Komite  Audit,  Tata  Kelola Perusahaan, Kinerja Perusahaan Return On Equity .

## PENDAHULUAN
Seiring berkembangnya zaman, setiap perusahaan tentu harus mendorong peningkatan kualitas bukan hanya pada produk  tetapi  pelayanan  publik  didalmnya.  Untuk  memenangkan  persaingan  yang  semakin  ketat,  setiap  entitas harus  meningkatkan  kinerja  perusahaannya  masing-masing.  Menang  dalam  persaingan  bisnis  merupakan    cara agar perusahaan bisa bertahan dan mengembangkan usahanya.
Perusahaan  yang  memiliki  laporan  keuangan  yang  bagus  akan  menarik  para  investor  untuk menginvestasikan  dananya  untuk  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  setiap  perusahaan  harus  meningkatkan  kinerja perusahaannya  agar  dapat  menghasilkan  laporan  keuangan  yang  baik.  Peningkatan  kinerja  perusahaan merupakan  tujuan  yang  harus  dicapai  untuk  menarik  perhatian stakeholders agar  dapat  menunjang  kegiatan operasional perusahaan. Namun jika pengelolaannya tidak  tepat maka akan  menyebabkan penurunan kesehatan perusahaan.  pengeolaan  manajemen  yang  tidak  tepat  dapat  menyebabkan  ketidakpercayaan stakeholders terhadap  return  sahamnya  dan  akan  meninggalkan  investasi  pada  perusahaan  tersebut.  Pada  saat  itulah  terjadi conflict of interest antara pihak stakeholders dan pihak manajemen, dimana stakeholders menginginkan deviden tinggi sedangkan pihak manajemen menginginkan pengembangan perusahaan.
Banyaknya  kecurangan  yang  terjadi  lewat  laporan  keuangan,  yang  menyebabkan  melemahnya  fungsi laporan keuangan dalam memberikan informasi keuangan perusahaan sebenarnya kepada para investor. Padahal laporan  keuangan  merupakan  panduan  bagi  para  investor  untuk  membuat      keputusan  investasi.  Laporan keuangan  harus  disajikan  dengan  keadaan  sebenarnya  karena  laporan  keuangan  mengrefleksikan  keadaan perusahaan    yang  sebenarnya.  maka  perusahaan  harus  menerapkan good  corporate  governance yang  bertujuan untuk  mengurangi  kecurangan  yang  mungkin  akan  terjadi  dan  meningkatkan  kualitas  perusahaan.  Potensi perbedaan  pendapat  antara  pihak  stakeholder  dengan  pihak  manajemen  dapat  terjadi,  oleh  karena  itu  perlu adanya sharing  rule yang  harus  dibuat  diantara  pihak stakeholder dengan  pihak  manajemen  agar  tidak  terjadi perbedaan kepentingan yang dapat menurunkan citra perusahaan di mata publik.
Penerapan Good  Corporate  Governance harus  sangat  diperhatikan  oleh  perusahaan  agar conflict  of interest antara pihak stakeholders dan pihak  manajemen tidak terjadi. Perusahaan dengan tata kelola  yang baik akan  memikirkan  solusi  yang  tepat  agar  kedua  belah  pihak  tetap  merasa  di  untungkan. Good  corporate governance juga  diharapkan  dapat  mengurangi  kecurangan-kecurangan  pada  laporan  keuangan  agar  laporan keuangan  dapat  memberikan  informasi  yang  betuk  dan  berguna  untuk  kepentingan  investor.  Mekanisme corporate  governance memiliki  kemampuan  dalam  menghasilkan  laporan  keuangan  yang  memiliki  kandungan informasi  laba.  GCG  diharapkan  dapat  meningkatkan  pengawasan  terhadap  manajemen  dalam  pengambilan keputusan yang efektif, mencegah tindakan yang tidak sejalan dengan kepentingan perusahaan, dan mengurangi asimetri informasi antara pihak manajemen dan pihak stakeholders .
Setiap perusahaan yang terdaftar di pasar modal harus menerapkan GCG dengan baik dikarenakan pasar modal memiliki peranan penting dalam perekenomian di suatu negara, yaitu sebagai penghubung antara investor dengan  organisasi  dan  ikut  serta  dalam  meningkatkan  perekonomian  negara  (Momani,  2012).  Jika  perfoma perusahaan  memburuk,  kerugian  akan  terjadi  pada  berbagai  pihak  terutama  pihak  ekonomi  mikro  sehingga dewan pengurus perseoran harus membuat kebijakan yang akan menignkatkan performa perusahan. Perusahaan harus  mengoreksi  kembali  tata  kelola  perusahaan,  sehingga  citra  buruk  tidak  muncul.  Ukuran  keberhasilan perekonomian  negara  dapat  dilihat  dari  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Indonesia  (IHSG).  Pergerakan  harga saham dipengaruhi oleh perkembangan lingkungan ekonomi mikro maupun lingkungan ekonomi  makro. Indeks harga  saham  gabungan  menggambarkan  suatu  rangkaian  informasi  historis  mengenai  pergerakan  harga  saham gabungan selurug saham, sampai pada tanggal tertentu (Sunariyah, 2006). Investor akan menanamkan modalnya ke perusahaan yang terdaftar di bursa efek Indonesia yang mereka percayai dapat memberikan return (deviden) yang cukup besar. Investor membaca laporan keuangan perusahaan sebelum mengeluarkan keputusan investasi. Keputusan  investasi  yang  salah  akan  berdampak  buruk  kepada  investor,  maka  dari  itu  investor  harus  memiliki pengetahuan tentang GCG dan kinerja perusahaan yang baik yang dapat dijadikan sarana investasi yang tepat.
Perekonomian Indonesia  membaik dari tahun ke tahun sehingga ini adalah pengaruh baik  yang berarti penerapan GCG sudah diperhatikan tetapi harus tetap ditingkatkan karena masih ada performa perusahaan yang buruk.  Data  Bank  Indonesia  menunjukkan  terjadi  kenaikan  penjualan  properti  pada  tahun  tahun  2014  yaitu sebesar  40.07%  kemudian  menurun  tajam  di  kuartal  I  tahun  2015  menjadi  26.62%  dan  terus  merosot  hingga menjadi 6.02% di kuartal IV tahun 2015. Pada kuartal I tahun 2016 menunjukkan penuruan lagi menjadi 1.51% dan  kembali  naik  menjadi  5.06%  pada  kuartal  IV  tahun  2016.  Performa  penjualan  properti  tidak  sebanding dengan keadaan perekonomian yang membaik.
Terjadi  penurunan  penjualan  properti  tidak  sebanding  dengan  perekonomian  yang  kian  membaik. Kemampuan  daya  beli  dan  pertumbuhan  ekonomi  masyarakat  dapat  diukur  dengan  melihat  Produk  Domestik Bruto nya. PDB menunjukkan posisi menurun pada tahun 2012 sampai 2015 dan kembali naik pada tahun 2016. Penurunan dan kenaikan yang terjadi tidak terlalu tajam sehingga masih bisa dianggap dalam keadaan stabil dan ada faktor lain yang juga mempengaruhinya.
Salah  satu  faktor  lain  yang  mempengaruhinya  adalah  inflasi,  dan  inflasi  akan  memberikan  berbagai macam  respon  terhadap  para  investor.  Bank  Indonesia  akan  merespon  inflasi  dengan  melakukan  penyesuaian
terhadap  suku  bunga  acuan  (BI rate ).  Hal  ini  secara  tidak  langsung  berdampak  kepada  daya  beli.  Pada  tahun 2012-2014  terjadi  kenaikan  tingkat  inflasi  sampai  dengan  poin  8,36  dan  langsung  menurun  tajam  sampe  poin 3,02 pada tahun 2016. Begitu juga dengan BI rate yang yang selalu naik dari tahun 2012-2015 tetapi langsung menurun tajam pada tahun 2016.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  tata  kelola  perusahaan  yang  terdiri  atas  dewan direksi, dewan komisaris, dewan komisaris yang independen, kepemilikan saham manajerial, kepemilikan saham institusional,  serta  komite  audit  terhadap  kinerja  perusahaan  yang  diukur  menggunakan  ratio return  on  equity pada perusahaan subsektor property dan real estate tahun 2012-2016.

## TINJAUAN PUSTAKA Kinerja Keuangan Perusahaan
Kineja  keuangan  adalah  gambaran  kondisi  keuangan  perusahaan  pada  suatu  periode  tertentu  baik  menyangkut aspek penghimpunan dana maupun penyaluran dana, yang biasanya diukur dengan indikator kecukupan modal, likuiditas, dan profitabilitas (Jumingan, 2006).
Tujuan dari pengukuran kinerja keuangan  (Munawir, 2012)adalah sebagai berikut :Mengetahui tingkat likuiditas.  Likuiditas  menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangan  yang harus  segera  diselesaikan  pada  saat  ditagih;  Mengetahui  tingkat  solvabilitas.  Solvabilitas  menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangannya  apabila  perusahaan  tersebut  dilikuidasi,  baik keuangan jangka pendek, maupun jangka panjang; Mengetahui tingkat rentabilitas. Rentabilitas atau yang sering disebut  dengan  profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu;  Mengetahui  tingkat  stabilitas.  Stabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  melakukan usahanya  dengan  stabil,  yang  diukur  dengan  mempertimbankan  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar hutang-hutangnya serta membayar beban bunga atas hutang-hutangnya tepat pada waktunya.
Kinerja  merupakan  cerminan  dan  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  dan  mengalokasikan sumber dayanya. Selain itu, kinerja dapat diartikan sebagai sesuatu yang dicapat, prestasi yang diperlihatkan dan kemampuan  kinerja  suatu  perusahaan.  penilaian  kinerja  meruapakan  suatu  usaha  untuk  mengukur  (secara kuantitatif)  efektifitas  dan  efisiensi  operasi/kegiatan  sebuah  unit  usaha  dalam  periode  tertentu.  Dengan  hal tersebut  dapat  diperoleh  informasi  yang  mengerahkan  kepentingan  manajemen  di  masa  depan  untuk  bertindak korektif dan melaksanakan perbaikan sistem perusahaan guna tercapainya visi dan misi perusahaan.

## Teori Agensi
Teori  agensi  menggambarkan  bahwa agent memiliki  wewenang  untuk  mengelola  perusahaan  dan  mengambil keputusan  atas  nama  investor.  Suatu  konflik  agensi  dapat  terjadi  jika  terdapat  perbedaan  kepentingan  antara pemilik  perusahaan  dan  para  manajernya,  sehingga  dapat  menyebabkan  adanya  asimetri  informasi  yang dikarenakan pemilik perusahaan ( principal ) tidak ikut berperan aktif dalam manajemen perusahaan.

## Good Corporate Governance
Corporate governance adalah sistem bisnis perusahan yang mengatur arah perusahaan agar sesuai dengan tujuan utama  perusahaan  dan  tetap  memberikan  keuntungan  kepada  pihak  manajemen  dan  pihak stakeholder serta menghasilkan  laporan  keuangan  yang  tepat  agar  dapat  digunakan  oleh  pihak  eksternal  dengan  baik  sebagai pemantauan kinerja keuangan perusahaan.
Dengan  sudut  pandang  yang  berbeda  dari  definisi corporate  governance yang  dikemukaan  diatas, (Shleifer  &  Vishny,  1997)  beragumentasi  bahwa corporate  governace bertindak  dengan  cara  dimana  pemilik dana untuk perusahaan memsatikan diri mendapatkan laba atas investasi mereka (Wulandari & Retno, 2007).

## Return On Equity (ROE)
ROE  ( Return  On  Equity )  merupakan  salah  satu  dari  rasio  profitabilitas  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur kinerja  keuangan  perusahaan.  Rentabilitas  modal  sendiri  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  dengan  modal  sendiri(Sutrisno,  2012).  ROE  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan dengan modal sendiri yang dimiliki, sehingga ROE ini ada disebut rentabilitas modal sendiri.  ROE  mampu  memberikan  kemudahan  untuk  mengetahui:Kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba ( profitability );Efisiensi  perusahaan  dalam  mengelola  aset  ( assets  management );Hutang  yang  dipakan  dalam melakukan usaha ( financial leverage )
Analisis  ROE  sangat  penting  karena  dapat  mengetahui  keuntungan  yang  diperoleh  dari  investasi  yang dilakukan.  ROE  adalah  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri(Kasmir,  2011). ROE dihitung dengan cara :
ROE = Earning After Tax (EAT) x 100 Total Ekuitas
Tujuan  utama  implementasi  GCG  adalah  menciptakan  kesejahteraan  bagi  para  pemegang  melalui pencapaian  kinerja  keuangan.  GCG  terbukti  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  ROE  yang  tinggi menunjukkan kinerja keuangan perusahaan yang baik, yang mengakibatkan investor tertarik menanamkan modal. Sebaliknya, jika ROE yang rendah menunjukkan kondisi kinerja keuangan perusahaan yang tidak baik, sehingga investor kurang tertarik untuk menanamkan modal pada perusahaan yang bersangkutan (Hamdani, 2016).

## Dewan Direksi
Direksi adalah Organ Perseoran yang berwenang dan bertanggung jawab penuh atas pengurusan perseroan untuk kepentingan  perseroan.  Dewan  direksi  bertugas  dan  bertanggung  jawab  dalam  mengelola  perusahaan  dan dituntut  untuk  dapat  melaksanakan  tugasnya  serta  mampu  mengambil  keputusan  sesuai  dengan  tugas  dan wewenangnya.  Dewan  direksi  sebagai  wakil  dari stakeholders dan shareholders diharapkan  untuk  dapat mengawasai manajemen perseroan agar pihak manajemen bekerja semaksimalkan mungkin untuk meningkatkan kualitas dan kinerja perusahaan.

## Dewan Komisaris
Dewan  komisaris  sebagai  organ  perusahaan  bertugas  dan  bertanggung  jawab  secara  kolektif  untuk  melakukan pengawasan  dan  memberikan  nasihat  kepada  direksi  serta  memastikan  bahwa  perusahaan  melaksanakan  GCG (Hamdani, 2016). Dewan komisaris ditunjuk pada saat RUPS. Setiap anggota dewan komisaris ikut bertanggung jawab secara pribadi atas kerugian perseroan akibat dari kesalahan dan kelalaian nya dalam menjalankan tugas.

## Dewan Komisaris yang Independen
Adanya komisaris independen tidak terlepas dari keberadaan komisaris (pada umumnya). Komisaris merupakan organ yang mengawasi kebijakan direksi dalam menjalankan perseroan serta memberikan nasihat kepada direksi. Di  indonesia,  dewan  komisaris  merupakan  organ  yang  bersifat  pasif  dan  tidak  dapat  menjalankan  fungsi pengawasannya  secara  efektif  terhadap  direksi.  Atau  sebaliknya,  peran  komisaris  yang  terlalu  kuat  dalam perusahaan,  sehingga  sering  kali  melakukan  intervensi  terhadap  kebijakan  direksi.Keberadaan  komisaris independen  diharapkan  dapat  bersikap  netral  terhadap  segala  kebijaan  yang  dibuat  direksi.  Anggota  dewan komisaris  dapat  menghindari  tanggung  jawab  tersebut  apabila  dapat  membuktikan  bahwa  ia  telah  melakukan pengawasan dengan itikad baik dan hati-hati, tidak mempunyai kepentingan pribadi atas pengurusan direksi yang mengakibatkan kerugian, dan telah memberikan nasihat untuk mencegah kerugian.

## Kepemilikan Saham Manajerial
Kepemilikan  saham  manajerial  adalah  mekanisme  yang  dapat  menurunkan  konflik  agensi  yang  melalui penyelarasan  kepentingan  antara  manajemen  dan  pemegang  saham.  Kepemilikan  oleh  manajemen  perusahaan, contohnya kepemilikan saham oleh board of directors perusahaan. Kepemilikan  manajerial  dapat  berfungsi  sebagai  mekanisme corporate  governance karena  merupakan sarana  pengawasan  yang  efektif  sehingga  dapat  mengurangi  tindakan  manajemen  laba  dari  manajer.  Hal  yang juga  diharapkan  dari  adanya  kepemilikan  manajerial  adalah  manajemen  dalam  menjalankan  perusahaan  akan lebih konsisten dengan kepentingan pemilik perusahaan sehingga dapat meningkatkan kinerja.

## Kepemilikan Saham Institusional
Kepemilikan  institusional  merupakan  proporsi  kepemilikan  saham  oleh  institusi  dalam  hal  ini  institusi  pendiri perusahaan, bukan institusi pemegang saham publik yang diukur dengan persentase jumlah saham yang dimiliki oleh  investor  institusi  internal.  Tingkat  kepemilikan  institusional  yang  tinggi  akan  menimbulkan  pengawasan yang lebih besar oleh pihak investor institusional sehingga dapat menghalangi perilaku oportunistik manajer.
Kepemilikan  institusional  memiliki  peranan  yang  sangat  penting  dalam  meminimalisasi  konflik keagenan yang terjadi antara manajer dan pemegang saham. Keberadaan investor institusional dianggap mampu menjadi  mekanisme  monitoring  yang  efektif  dalam  setiap  keputusan  yang  diambil  oleh  manajer.  Hal  ini disebabkan  investor  institusional  terlibat  dalam  pengambilan  yang  strategis  sehingga  tidak  mudah  percaya terhadap  tindakan  manipulasi  laba.  Tingkat  kepemilikan  institusional  yang  tinggi  akan  menimbulkan  usaha pengawasan  yang  lebih  besar  oleh  pihak  investor  institusional  sehingga  dapat  menghalangi  perilaku opportunistic manajer. Kepemilikan institusional memiliki beberapa kelebihan, diantaranya adanya kemampuan profesional  dalam  menganilisis  informasi  sehingga  keandalan  informasi  dapat  dipertanggung  jawabkan  serta memberikan  motivasi  yang  kuat  dalam  melakukan  pengawasan  yang  lebih  ketat  terhadap  aktivitas  operasional perusahaan.

## Komite Audit
Fungsi komite audit adalah mereview pengendalian internal perusahaan, memastikan kualitas laporan keuangan, dan  meningkatkan  efektivitas  fungsi  audit.  Dengan  membantu  pembentukan  pengendalian  internal  yang  baik, komite  audit  dapat  memperbaiki  kualitas  keterbukaan.Dengan  kata  lain,  komite  audit  melayani  kepentingan
pemegang  saham  dengan  melindungi  hak-haknya  melalui  pengawasan  terhadap  perilaku agent .  (Birkett, 1986)beragumentasi bahwa komite audit menjaga independensi dari eksternal auditor. Lebih jauh lagi,  (Knapp, 1987)menyimpulkan  bahwa  komite  audit  memperkuat  posisi  auditor  bila  terdapat  perbedaan  pendapat  dengan manajemen.  Dalam  hal  ini,  indepedensi  komite  audit  dapat  membantu  eksternal  auditr  dalam  bergumentasi dengan  manajemen.  Komite  audit  diketuai  oleh  komisaris  independen  dan  anggotanya  dapat  terdiri  dari komisaris dan atau pelaku profesi dari luar perusahaan.

## Kerangka Pemikiran

## Sumber : Data diolah Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## Hipotesis Penelitian
(Robin  &  Amran,  2016)  menyatakan  bahwa  komposisi  dewan  direksi  yang  berpengaruh  positif  karena  jumlah dewan direksi yang besar dapat memberikan sumber daya dan memiliki kemampuan untuk memcahkan masalah lebih tinggi sehinga dapat meningkatkan kinerja perusahaan.
(Larasati et al., 2017) menyatakaan bahwa komposisi dewan direksi yang besar mengakibatkan semakin banyaknya kepentingan yang ada, sehingga menjadikan kinerja keuangan memburuk.
Dewan  direksi  sebagai  wakil  dari  dari stakeholders dan shareholders diharapkan  dapat  mengawasi manajemen dan memberikan solusi atas masalah muncul untuk dapat meningkatkan kualitas kinerja perusahan. Berdasarkan uraian diatas, hipotesis nya adalah sebagai berikut:
H1  :  Komposisi  dewan  direksi  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan  subsektor property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016.
(Beasly, 1996) menyatakan bahwa komposisi dewan komisaris yang berukuran kecil akan lebih efektif dalam melakukan fungsi pengawasan dibandingkan dengan dewan komisaris yang berukuran besar.
(Prawira  &  Haryanto,  2015)menyatakan  bahwa  dewan  komisaris  yang  berukuran  besar  akan  lebih maksimal dalam menjalankan tugasnya yaitu mengontrol dan mengawasi tindakan-tindakan para direktur.
Pengawasan yang dilakukan dewan komisaris diharapkan tidak terlalu mengikat manajemen perusahaan dalam menjalankan tugasnya sebagai pelaksana. Berdasarkan uraian diatas, hipotesis nya adalah sebagai berikut: H2 : Komposisi dewan komisaris berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan subsektor property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016.
(Masjid & Cahyono, 2015)menyatakan bahwa dewan komisaris yang independen berpengaruh terhadap kinerja  perusahaan  karena  keberadaan  komisaris  independen  dalam  perusahaan  akan  dapat  membantu merencanakan  strategi  jangka  panjang  perusahaan,  serta  secara  berkala  melakukan  review  atas  implementasi strategi.
Peraturan  BEJ  mewajibkan  perusahaan  yang  sahamnya  tercatat  di  BEJ  untuk  memiliki  sekurang- kurangnya 30% dari jajaran anggota komisaris yang dapat dipilih dahulu melalui RUPS sebelum pencataan dan mulai  efektif  bertindak  sebagai  komisaris  independen  setelah  saham  perusaahan  tersebut  tercatat.  Dewan komisaris diharapkan dapat bertindak independen dan krisis, baik antara satu sama lain, maupun terhadap direksi. Independensi  berarti  komisaris  bukan  sekedar  mengikuti  setiap  kebijakan  direksi,  melainkan  tetap  aktif  dalam
mempertimbangkan  bahkan  mengkritik  kebijakan  direksi.  Berdasarkan  uraian  diatas,  hipotesis  nya  adalah sebagai berikut:
H3  :  Komposisi  dewan  komisaris  yang  independen  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan  subsektor property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016.
(Jensen  &  Meckling,  1976;  Larasati  et  al.,  2017)menyatakan  bahwa  untuk  dapat  mengurangi  konflik kepentingan  antara agent dan principal yang  mungkin  terjadi  adalah  dengan  meningkatkan  kepemilikan manajerial dalam suatu perusahaan.
(Robin  &  Amran,  2016)  menyatakan  manajer  akan  lebih  mementingkan  kepentingan  pribadi dibandingkan kepentingan perusahaan jika kepemilikan manajerial perusahaan tinggi.
Kepemilikan  manajerial  memberikan  kesan  bahwa  manajemen  juga  memiliki  perusahaan  sehingga manajemen akan bekerja lebih baik agar terciptanya perusahaan yang baik. Berdasarkan uraian diatas, hipotesis nya adalah sebagai berikut:
H4 : Kepemilikan saham manajerial berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan subsektor property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016.
(Larasati et al., 2017) menyatakan bahwa kepemilikan institusional dalam jumlah besar mengakibatkan semakin banyak kepentingan yang ada, sehingga kinerja perusahaan menjadi semakin buruk.
(Hartono  &  Nugrahanti,  2014)menyatakan  bahwa  kepemilikan  instituisonal  yang  besar  dalam  sebuah perusahaan  membuat  intervensi  terhadap  kinerja  manajemen  menjadi  besar,  sehingga  membuat  manajemen merasa terikat dan ruang gerak pengelola menjadi terbatas.
Kepemilikan  instituisonal  memiliki  peranan  penting  dalam  meminimalisasi  konflik  keagenan  yang terjadi  antara  manajemen  dan  pemegang  saham.  Keberadaaan  investor  institusional  dianggap  mampu  menjadi mekanisme  monitoring  yang  efektif  dalam  setiap  keputusan  yang  diambil  oleh  manajer.  Berdasarkan  uraian diatas, hipotesis nya adalah sebagai berikut:
H5  :  Kepemilikan  saham  institusional  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan  subsektor property dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016.
(Birkett, 1986) beragumentasi bahwa komite audit menjaga independensi dari eksternal auditor. (Knapp, 1987)berpendapat  bahwa  komite  audit  memperkuat  posisi  auditor  bila  terdapat  perbedaan  pendapat  dengan manajemen.
(Masjid  &  Cahyono,  2015)  menyatakatan  bahwa  semakin  banyak  anggota  komite  audit  maka  akan menurunkan independensi dari komite audit dan akan berpengaruh terhadap kualitas laporan keuangan.
(Mulyadi,  2016)  menyatakan  komite  audit  hanya  berfungsi  untuk  mengawasi  laporan  keuangan, mengawasi  audit  eksternal,  dan  mengawasi  pengedalian  internal  perusaahaan.  Berdasarkan  uraian  diatas, hipotesis nya adalah sebagai berikut:
H6  :  Komite  audit  berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja  perusahaan  subsektor property dan real  estate yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016.

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Dalam  penelitian  ini  populasi  yang  diambil  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang usahanya  bergerak  di  subsektor  property  dan  real estate .  Pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  metode non probability sampling . Teknik yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah teknik purposive sampling . Kriteria  yang  ditentukan  untuk  sampel  penelitian  adalah  sebagai  berikut  :Jenis  perusahaan  adalah subsektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016; Perusahaan subsektor property dan real estate yang terdaftar setelah tahun 2013 tidak dapat dijadikan sampel.

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  sekunder  adalah  data  yang  sudah tersedia  dan  dikumpulkan  pihak  lain(Sanusi,  2011).Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  berupa  laporan keuangan selama 5 tahun terakhir dari setiap sampel yang didadapat dari IDX ( Indonesia Data Exchange ).

## Teknik Analisis Data Analisis Regresi Linear Berganda
Analisi  regresi  linear  berganda  dilakukan  untuk  menilai  pengaruh  ubungan  antara  variabel  bebas  terhadap variabel  terikat.  Dengan  kondisi  variabel  bebas  lebih  dari  satu  unit,  maka  dilakukan  analisis  regresi  linear berganda. Berikut adalah model regresi untuk penelitian ini :
Keterangan :
= ROE X1 = komposisi dewan direksi
X2 = komposisi dewan komisaris X3 = komposisi dewan komisaris yang independen X4 = kepemilikan saham manajerial X5 = kepemilikan saham institusional X6 = komite audit β 1 + β 2 + β 3 + β 4 + β 5 + β 6 = koefisien regresi e
= faktor lain

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  melakukan  analisi  regresi  linear  berganda,  ada  beberapa  persyaratan  yang  harus  dipenuhi  oleh  data yang akan diolah. Hal ini dilakukan agar menghasilkan nilai-nilai koefisien sebagai penduga yang tidak bias. Uji asumsi  klasik  terdiri  atas  Uji  Normalitas  Data,  Uji  Autokorelasi,  Uji  Multikolinearitas  Data,  dan  Uji Heterokedastisitas Data.

## Uji F
Uji  f  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  independen  yaitu  pengaruh  komposisi  dewan  direksi, komposisi  dewan  komisaris,  komposisi  dewan  komsisaris  yang  independen,  kepemilikan  saham  manajerial, kepemilikan saham institusional, dan komite audit secara bersama-sama terhadap variabel dependen yaitu return of equity .

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  menjelaskan  proporsi  variasi  dan  variabel  terikat  yang  dijelaskan  oleh  variabel  bebas secara bersama-sama(Sanusi, 2011). Semakin besar nilai R 2 (mendekati 1) maka semakin baik persamaan regresi yang  disusun,  dimana  tingkat  ketepatan  variabel  bebas  dalam  mempengaruhi  variabel  terikat  lebih tinggi.Koefisien determinasi yang dinotasikan dengan R 2 , merupakan suatu ukuran  yang penting dalam regresi, karena dapat menginformasikan baik atau tidaknya model regresi yang terestimasi. Atau dengan akta lain, angka tersebut dapat mengukur seberapa dekatkah garis regresi yang terstimasi dengan data yang sesungguhnya.

## Uji Hipotesis
Uji  statistik  dalam  penelitian  ini  merupakan  ujian  secara  parsial  yaitu  menguji  pengaruh  variabel  komposisi dewan direksi, komposisi dewan komisaris, komposisi dewan komisaris  yang independen, kepemilikan sahama manajerial,  kepemilikan  saham  institusional,  dan  komite  audit  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Uji  ini digunakan untuk menguji hubungan regresi dari masing-masing variabel secara terpisah terhadap variabel tidak bebas

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Analisis Statistik Deskriptif
Tabel 1. Analisis Deskriptif Variabel Penelitian Variabel 2012 2013 2014 2015 2016 Komposisi Dewan Direksi 4,8333 4,8095 4,8333 4,7619 4,8810 Komposisi Dewan Komisaris 4,3333 4,4762 4,6429 4,6667 4,4286 Komposisi Dewan Komisaris yang Indepenen 0,3765 0,3979 0,3842 0,3765 0,3886 Kepemilikan Saham Manajerial 0,0185 0,0185 0,0170 0,0162 0,0165 Kepemilikan Saham Institusional 0,6150 0,6102 0,6277 0,6278 0,6157 Komite Audit 2,9524 2,9762 2,9762 3 2,9762 Return On Equity 0,09747 0,1254 0,1163 0,0904 0,0808 Sumber : Data diolah menggunakan SPSS

## Analisis Regresi Linear Berganda
Dari hasil uji regresi linear, dibentuk model persamaan regresi linear sebagai berikut :
Hasil  persamaan  regresi  secara  keseluruhan  ini  menunjukkan  hasil  interpretasi  sebagai berikut  :Koefisien  regresi  komposisi  dewan  direksi  menunjukkan  nilai  sebesar  0,011  dengan  tanda  koefisien regresi positif. Hal ini berarti bertambahnya jumlah dewan direksi akan mendorong peningkatan return on equity begitu  juga  sebaliknya;  Koefisien  regresi  komposisi  dewan  komisaris  menunjukkan  nilai  sebesar  0,011 dengan tanda  koefisien  regresi  positif.  Hal  ini  berarti  bertambahnya  jumlah  dewan  komisaris  akan  mendorong peningkatan return  on  equity begitu  juga  sebaliknya;  Koefisien  regresi  komposisi  dewan  komisaris  yang independen  menunjukkan  nilai  sebesar  0,034  dengan  tanda  koefisien  regresi  negatif.  Hal  ini  berarti bertambahnya jumlah dewan komisaris yang indpenden akan mendorong penurunan return on equity begitu juga
sebaliknya;  Koefisien  regresi  kepemilikan  saham  manjerial  menunjukkan  nilai  sebesar  0,162  dengan  tanda koefisien  regresi  negatif.  Hal  ini  berarti  meningkatnya  jumlah  kepemilikan  saham  manajerial  akan  mendorong penurunan return  on  equity begitu  juga  sebaliknya;  Koefisien  regresi  kepemilikan  saham  institusional menunjukkan  nilai  sebesar  0,047  dengan  tanda  koefisien  regresi  positif.  Hal  ini  berarti  meningkatnya  jumlah kepemilikan saham institusional akan mendorong peningkatan return on equity begitu juga sebaliknya; Koefisien regresi  komite  audit  menunjukkan  nilai  sebesar  0,023  dengan  tanda  koefisien  regresi  negatif.  Hal  ini  berarti bertambahnya jumlah komite audit akan mendorong penurunan return on equity begitu juga sebaliknya.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Data
Pada penelitian ini didapat nilai asymptotic adalah sebesar 0,165. Dimana nilai asymptotic lebih besar dari alpha, yaitu 0,165 > 0,05. Sehingga dikatakan data berdistribusi normal. Uji P-Plot juga menunjukkan bahwa titik-titik yang menyebar di sekitar garis diagonal.
Sumber : Data diolah menggunakan SPSS

## Gambar 2. Normal P-Plot

## Uji Autokorelasi
Pengujian  ini  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi  linear  ada  korelasi  antara  kesalahan penggangu pada periode sebelumnya. Model regresi yang baik adalah yang bebas dari autokorelasi.
Pada  pengujian  ini  sampel  yang  digunakan  berjumlah  210  dan  variabel  independen  nya  6.  Dengan melihat tabel Durbin Watson maka didapat nilai dL = 1,72554 dan dU = 1,82294. Pada penelitian ini, nilai DW nya adalah 1,907. Nilai DW (1,907) > dU (1,82294) maka tidak terjadi autokorelasi.

## Uji Multikolinearitas Data
Uji  multikolinearitas  untuk  melihat  apakah  model  regresi  terdapat  korelasi  yang  tinggi  dan  sempurna  antara variabel  bebas  dan  untuk  melihat  apakah  suatu  model  regresi  yang  dihasilkan  memiliki  ganggunan multikolinearitas.

## Tabel 2. Hasil Uji Muktikolinearitas
Variabel VIF Kesimpulan X DD 1,211 Tidak ada multikolinearitas X DK 1,499 Tidak ada multikolinearitas X DKI 1,059 Tidak ada multikolinearitas X KSM 1,146 Tidak ada multikolinearitas X KSI 1,110 Tidak ada multikolinearitas X KA 1,378 Tidak ada multikolinearitas
Sumber : Data diolah menggunakan SPSS
Dapat  dilihat  bahwa  nilai  VIF  pada  setiap  variabel  adalah  <  10.  Oleh  sebab  itu,  disimpulkan  bahwa tidak terdapat gejala multikolinearitas pada variabel independen.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji ini dilakukan untuk melihat nilai varians antar nilai Y, apakah heterogen dan untuk melihat kenormalan data. Untuk mengetahui terjadinya atau tidak terjadinya heterokedastisitas, dilakukan dengan melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel terikat (ZPRED) dengan residualnya (SRESID).

## Sumber : Data diolah menggunakan SPSS Gambar 3. Hasil Uji Heterokedastisitas
Gambar  hasil  data  menunjukkan  titik-titik  menyebar  secara  acak  dan  tidak  membentuk  pola  tertentu yang jelas. Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas.

## Uji F (Annova)
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  secara  bersama-sama  berpengaruh terhadap  variabel  dependen.  Untuk  mengujinya,  dilakukan  uji  Anova  atau  F- test dengan  cara  membandingkan F hitung dan  F tabel .  Hasil  dari  pengolahan  data  ditentukan  apabila  F hitung >  F tabel ,  maka  H0  ditolak  dan  H1  diterima dan sebaliknya. Hasil pengujian dapat dilihat pada tabel berikut :
Pada  pengujian  ini,  jumlah  sampel  adalah  sebanyak  210  dan  jumlah  variabel  independen  sebanyak  6. Pada pengujuan ini, diperoleh F hitung > F tabel yaitu 7,284 > 2,26, jadi H0 ditolah dan H1 diterima. Hal ini berarti variabel independen yaitu X DD , X DK , X DKI , X KSM , X KSI , dan X KA secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return on equity dengan tingkat kesalahan sebesar 0,000.

## Koefisien Determinasi
Pengujian  ini  digunakan  untuk  menunjukkan  besarnya  derajat  hubungan  antara  variabel  DD,  DK,  DKI,  KSM, KSI,  dan  KA  terhadap  ROE.  Hasil  determinan  ini  ditunjukkan  untuk  menggambarkan  seberapa  jauh  variabel- variabel independen yang digunakan dalam persamaan regresi terhadap variabel dependen.
Nilai  Adjusted  R 2 sebesar  0,153.  Dapat  disimpulkan  bahwa  ROE  mampu  dijelaskan  oleh  variabel independen (DD, DK, DKI, KSM, KSI, dan KA) sebesar 0,153 atau 15,3%.

## Uji Hipotesis Uji T (Parsial)
Menentukan  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  independen  dilakukan  dengan  cara membandingkan  t hitung dengan  t tabel dengan  α  =  5%  dan degree  of  freedom adalah  203  sehingga  didapat  t tabel sebesar 1,971
Tabel 3. Hasil Uji T (Parsial) Model t hitung t tabel Sig. Hasil X DD 2,691 1,971 0,008 Signifikan X DK 3,695 1,971 0,000 Signifikan X DKI -0,542 1,971 0,588 Tidak Signifikan X KSM -1,715 1,971 0,088 Tidak Signifikan X KSI 1,539 1,971 0,125 Tidak Signifikan X KA -0,816 1,971 0,415 Tidak Signifikan Sumber : Data diolah menggunakan SPSS
Dari hasil penelitian dapat dilihat bahwa t hitung (2,691) > t tabel (1,971) dengan tingkat signifikansi 0,008 <  0,05,  maka  H 0 ditolak  dan  menerima  H 1 yang  berarti  X DD berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  Dewan  direksi  merupakan  pengendali  perusahaan  dan  keputusan  yang  diambil  para  dewan  direksi akan  menimbulkan  dampak  yang  besar  terhadap  perusahaan.  Pada  hasil  penelitian  ini,  dewan  direksi  dalam jumlah yang banyak dapat meningkatkan pengawasan yang efektif dan efisien terhadap perusahaan, memberikan masukan positif serta ide baru yang akan berguna terhadap perusahaan, membantu mengurangi terjadinya hal-hal yang dapat memberikan kerugian perusahaan dan hal itu dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Tetapi dalam
penentuan jumlah dewan direksi harus berbanding lurus dengan total penjualan dan total aktiva agar biaya yang digunakan untuk membayar direksi dapat di minimalisir. Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian (Robin & Amran, 2016) tentang implementation of good corporate governane mechanism on family firm performance in Indonesia yang  menyatakan  bahwa  jumlah  dewan  direksi  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  Tetapi  berbeda  dengan  penelitian  (Larasati  et  al.,  2017)  tentang  pengaruh  good corporate governance dan corporate  social  responbility terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  yang  menyatakan  bahwa  jumlah  dewan  direksi  yang  besar  mengakibatkan  semakin banyaknya kepentingan yang ada, sehingga menjadikan kinerja keuangan memburuk.
Dari hasil penelitian dapat dilihat bahwa t hitung (3.695) > t tabel (1,971) dengan tingkat signifikansi 0,000 <  0,05,  maka  H 0 ditolak  dan  menerima  H 1 yang  berarti  X DK berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan. Dewan  komisaris sebagai organ perusahaan bertugas dan bertanggung jawab secara kolektif  untuk melakukan  pengawasan  dan  memberikan  nasihat  kepada  direksi  serta  memastikan  bahwa  perusahaan melaksanakan  GCG  (Hamdani,  2016).  Pada  hasil  penelitian  ini  dewan  komisaris  dalam  jumlah  banyak  dapat membantu mengawasi kebijakan yang akan dilakukan direksi dan ikut serta dalam menyampaikan pendapat yang bersifat  konstruktif.  Tetapi  dalam  penentuan  jumlah  dewan  komisaris  harus  berbanding  lurus  dengan  total penjualan  dan  total  aktiva  agar  biaya  yang  digunakan  untuk  membayar  komisaris  dapat  di  minimalisir.Hasil penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  (Prawira  &  Haryanto,  2015)  tentang  pengaruh corporate  governance terhadap kinerja keuangan yang menyatakan bahwa dewan komisaris yang berukuran besar akan lebih maksimal dalam  menjalankan tugasnya yaitu  mengontrol dan  mengawasi tindakan-tindakan para direktur. Tetapi berbeda dengan (Beasly, 1996)  menyatakan bahwa  komposisi dewan  komisaris  yang berukuran kecil akan lebih efektif dalam melakukan fungsi pengawasan dibandingkan dengan dewan komisaris yang berukuran besar.
Dari hasil penelitian dapat dilihat bahwa t hitung (-0,542) < t tabel (1,971) dengan tingkat signifikansi 0,588 >  0,05,  maka  H 1 ditolak  dan  menerima  H 0 yang  berarti  X DKI tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  Dewan  komisaris  diharapkan  dapat  bertindak  independen  dan  krisis,  baik  antara  satu  sama  lain, maupun  terhadap  direksi.  Independensi  berarti  komisaris  bukan  sekedar  mengikuti  setiap  kebijakan  direksi, melainkan  tetap  aktif  dalam  mempertimbangkan  bahkan  mengkritik  kebijakan  direksi.  Hasil  penelitian  ini menyatakan bahwa dewan komisaris yang independen memiliki pengaruh negatif tidak signifikan terhadap ROE. Komisaris  yang  independen  dalam  jumlah  banyak  akan  terlalu  menekan  perusahaan  dalam  menjalankan usahanya  sehingga  perusahaan  akan  sulit  bekerja  maksimal  dalam  usaha  mencapai  laba  yang  tinggi,  sehingga menurunkan kinerja perusahaan.Penelitian ini bertentangan dengan penelitian (Masjid & Cahyono, 2015) tentang pengaruh good  corporate governance  terhadap  kinerja  perusahaan  manufaktur  yang  menyatakan  bahwa  dewan komisaris  yang  independen  dalam  perusahaan  akan  dapat  membantu  merencanakan  strategi  jangka  panjang perusahaan, serta secara berkala melakukan review atas implementasi strategi.
Dari hasil penelitian dapat dilihat bahwa t hitung (-1,715) < t tabel (1,971) dengan tingkat signifikansi 0,088 >  0,05,  maka  H 1 ditolak  dan  menerima  H 0 yang  berarti  X KSM tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  Kepemilikan  manajerial  memberikan  kesan  bahwa  manajemen  juga  memiliki  perusahaan  sehingga manajemen  akan  bekerja  lebih  baik  agar  terciptanya  perusahaan  yang  baik.  Hasil  penelitian  ini  menyatakan bahwa  kepemilikan  saham  manajerial  memiliki  pengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan. kepemilikan saham harus seimbang sehingga dapat menimilkan terjadinya perbedaan kepentingan.Penelitian ini sesuai  dengan  penelitian  (Robin  &  Amran,  2016)  tentang implementation  of  good  corporate  governane mechanism on family firm performance in Indonesia yang menyatakan bahwa manajer akan lebih mementingkan kepentingan pribadi dibandingkan kepentingan perusahaan jika kepemilikan manajerial perusahaan tinggi.
Dari hasil penelitian dapat dilihat bahwa t hitung (1,539) < t tabel (1,971) dengan tingkat signifikansi 0,125 >  0,05,  maka  H 1 ditolak  dan  menerima  H 0 yang  berarti  X KSI tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  Kepemilikan  instituisonal  memiliki  peranan  penting  dalam  meminimalisasi  konflik  keagenan  yang terjadi  antara  manajemen  dan  pemegang  saham.  Keberadaaan  investor  institusional  dianggap  mampu  menjadi mekanisme  monitoring  yang  efektif  dalam  setiap  keputusan  yang  diambil  oleh  manajer.  Hasil  penelitian  ini menyatakan  kepemilikan  saham  institusional  memiliki  pengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan.  kepemilikan  institusional  tinggi  bagus  dalam  mencegah  terjadinya  perbedaan  kepentingan  tetapi tidak  terlalu  berpengaruh  terhadap  ROE  karena  perusahaan  dijalankan  oleh  pihak  manajemen.Penelitian  ini bertentangan  dengan  penelitian  (Larasati  et  al.,  2017)  tentang  pengaruh  good corporate  governance dan corporate  social  responbility terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  dalam  jumlah  besar  mengakibatkan  semakin  banyak kepentingan  yang  ada,  sehingga  kinerja  perusahaan  menjadi  semakin  buruk.  Dan  penelitian  (Hartono  & Nugrahanti,  2014)  tentang  pengaruh  mekanisme corporate  governance terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan perbankan  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  instituisonal  yang  besar  dalam  sebuah  perusahaan  membuat intervensi terhadap kinerja  manajemen  menjadi besar, sehingga  membuat  manajemen  merasa terikat dan ruang gerak pengelola menjadi terbatas.
Dari hasil penelitian dapat dilihat bahwa t hitung (-0,816) < t tabel (1,971) dengan tingkat signifikansi 0,415 >  0,05,  maka  H 1 ditolak  dan  menerima  H 0 yang  berarti  X KA tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja
perusahaan.  Fungsi  komite  audit  adalah  mereview  pengendalian  internal  perusahaan,  memastikan  kualitas laporan  keuangan,  dan  meningkatkan  efektivitas  fungsi  audit.  Dengan  membantu  pembentukan  pengendalian internal  yang  baik,  komite  audit  dapat  memperbaiki  kualitas  keterbukaan.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan komite  audit  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Komite  audit  dalam  jumlah banyak  akan  selalu  mengintervensi  manajemen  agar  laporan  keuangan  harus  disajikan  secara  terbuka. Manajemen  perlu  diberi  ruang  gerak  agar  dapat  memaksimalkan  perusahaan.Penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian (Masjid & Cahyono, 2015) tentang pengaruh good corporate governance terhadap kinerja perusahaan manufaktur  yang  menyatakatan  bahwa  semakin  banyak  anggota  komite  audit  maka  akan  menurunkan independensi dari komite audit dan akan berpengaruh terhadap kualitas laporan keuangan.

## PENUTUP
Kesimpulan dari penelitian ini adalah :Komposisi dewan direksi berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan subsektor property dan real  estate tahun  2012-2016;  Komposisi  dewan  komisaris  berpengaruh  positif  terhadap kinerja  perusahaan  subsektor property dan real  estate tahun  2012-2016;  Komposisi  dewan  komisaris  yang independen tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan subsektor property dan real estate tahun 2012-2016; Kepemilikan saham manajerial tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan subsektor property dan real estate tahun  2012-2016;  Kepemilikan  saham  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan  subsektor property dan real  estate tahun  2012-2016;  Komite  audit  berpengaruh  tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja perusahaan subsektor property dan real estate tahun 2012-2016.
Dari  hasil  penelitian  ini,  diketahui  masih  banyak  terdapat  kekurangan  baik  secara  isi  maupun  hasil penelitian  serta  waktu  yang  sangat  terbatas.  Oleh  karena  itu  diharapkan  kepada  peneliti  selanjutnya untuk :Meneliti kembali tentang pengaruh tata kelola perusahaan terhadap kinerja perusahaan dengan menambah faktor-faktor lain yang juga mempengaruhi kinerja perusahaan seperti rasio keuangan, faktor ekonomi makro dan lain-lain  dikarenakan  pengaruh  tata  kelola  perusahaan  terhadap  kinerja  perusahaan  hanya  sebesar  15,3%; Menambah objek penelitian dikarenakan penelitian ini hanya  menggunakan perusahaan  subsektor property dan real estate . Bagi  perusahaan,  Penerapan good  corporate  governance sangat  perlu  diperhatikan  untuk  mencegah terjadinya conflict of interest antara pihak  manajemen dan  pihak pemangku  kepentingan. Penerapan tata kelola yang  baik  juga  memberikan  kesan  baik  terhadap  publik  sehingga,  publik  berminat  untuk  menginvestasikan dananya sehingga kinerja oerusahaan akan semakin baik dan memberikan keuntungan kepada segala pihak. Tata kelola  yang  buruk  dapat  memberikan  nama  buruk  terhadap  perusahaan.  hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat mengubah  pendapat  perusahaan  tentang  tata  kelola  dan  segera  menerapkan  tata  kelola  perusahaannya  dengan baik.
Bagi  calon  investor,  Calon  investor  hendaknya  cerdas  dalam  menginvestasikan  dananya  karena investasi  pada  pasar  modal  tanpa  pengetahuan  adalah  judi.  Hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan bantuan  edukasi  tentang  tata  kelola  yang  baik  dan  memberikan  dijadikan  sebagai  bahan  pertimbangan  calon investor  untuk  menginvestasikan  dananya  ke  perusahaan  yang  memiliki  tata  kelola  yang  baik  agar  tidak terjadinya gagal investasi.
Bagi  pihak  akademis  dan/atau  peneliti  selanjutnya,  Pihak  akademis  dan/atau  peneliti  selanjutnya diharapkan dapat mengerti tentang pentingnya tata kelola yang baik terhadap perusahaan dan penelitian ini dapat dijadikan referensi untuk penelitian selanjutnya.

## DAFTAR  RUJUKAN
Beasly, M. S. (1996). An Empiricial Analysis of the  Relation between the Board of Director Composition and Financial Statement Fraud. The Accounting Review , 71 (4), 443–465. Birkett, B. S. (1986). The Recent History of Corporate Audit Committees. Accounting Historians Journal , 13 (2), 109–124.
Hamdani.  (2016). Good  Corporate  Governanve  Tinjauan  Etika  dalam  Praktik  Bisnis .  Jakarta:  Mitra  Wacana Media.
Hartono,  D.  F.,  &  Nugrahanti,  Y.  W.  (2014).  Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan. Dinamika Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan , 3 (2), 191–205. Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics , 3 (4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304- 405X(76)90026-X
Jumingan. (2006). Analisis Laporan Keuangan (1st ed.). Jakarta: PT Bumi Aksara. Kasmir. (2011). Analisa Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Knapp,  M.  C.  (1987).  An  Empiricial  Study  of  Audit  Committee  Suport  for  Auditor  Involved  in  Technical Disputes with Client Management. The Accounting Review , 62 (3).
Larasati,  S.,  Hendra  Titisari,  K.,  &  Nurlaela,  S.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Dan  Corporate Social  Responsibility  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI.
Seminar Nasional IENACO 2017 , 579–586.
Masjid,  M.  T.  A.,  &  Cahyono,  Y.  T.  (2015).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan Manufaktur. Seminar Nasional Dan The 2nd Call of Syariah Paper , 1–17.
Momani,  G.  F.  (2012).  Impact  of  Economic  Factors  on  the  Stock  Price  at  Amman  Stocl  Market  (1992-2010). International Journal of Economics and FInance . Mulyadi, R. (2016). Corporate governance. Jurnal Akuntansi , 3 (1). https://doi.org/10.4135/9781849200455.n29 Munawir, S. (2012). Analisis Informasi Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Prawira,  Y.,  &  Haryanto.  (2015).  Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan. Diponegoro Journal of Accounting , 4 (2), 1–15.
Robin,  &  Amran,  N.  A.  B.  (2016).  Implementation  of  good  corporate  governance  mechanisms  on  family  firm performance in Indonesia. Advanced Science Letters , 22 (5–6). https://doi.org/10.1166/asl.2016.6635 Sanusi, A. (2011). Metodologi Penelitian Bisnis . Jakarta: Salemba Empat. Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A Survey of Corporate Governance. The Journal of Finance , 52 (2). Sunariyah. (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal (5th ed.). Yogyakarta. Sutrisno. (2012). Manajemen Keuangan : Teori Konsep dan Aplikasi . Yogyakarta: Ekonisia. Wulandari, & Retno, E. (2007). Good Corporate Governance, Konsep, Prinsip dan Praktik . Jakarta: LDKI