## Pengaruh Utang dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Perusahaan
(Studi Kasus Pada PT Bumi Sekar Tbk Periode 2013-2018) Saprudin 1 dan Bayu Hartono 2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Jayakarta saprudinmaksudi@gmail.com 1 Abstract This study aims to determine how much influence the debt, working capital turnover has on the profitability of PT Sekar Bumi Tbk. Debt is proxied by DER, working capital turnover is proxied by WCT, while profitability is proxied by ROA. Based on the nature of the data used in this study is a type of quantitative research. Samples were taken, namely PT Sekar Bumi Tbk with the object of research of 2013-2018 financial statements. Linear regression analysis was used in this study, with the help of SPSS software for Windows 20.0. The results of this study  explain  that  partially  DER  has  a  significant  effect  on  ROA,  and  has  a  very  strong relationship  of  83.9%.  WCT  has  no  significant  effect  on  ROA,  and  has  a  very  weak relationship of 18.4%. However, simultaneously DER and WCT has a significant effect with a contribution of 70.8% to ROA. So companies need to pay attention and consider how much effective the use of debt as a source of funding for the company.
Keywords : Debt, Working Capital Turnover, Profitability.
A BSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh hutang, perputaran modal kerja terhadap profitabilitas PT Sekar Bumi Tbk. Hutang diproksikan oleh DER, perputaran modal  kerja  diproksikan  oleh  WCT,  sementara  profitabilitas  diproksikan  dengan  ROA. Berdasarkan sifat data yang digunakan dalam penelitian ini adalah jenis penelitian kuantitatif. Sampel diambil, yaitu PT Sekar Bumi Tbk dengan objek penelitian laporan keuangan 2013- 2018. Analisis regresi linier digunakan dalam penelitian ini, dengan bantuan perangkat lunak SPSS  untuk  Windows  20.0.  Hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa  secara  parsial  DER memiliki pengaruh signifikan terhadap ROA, dan memiliki hubungan yang sangat kuat yaitu 83,9%.  WCT  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  ROA,  dan  memiliki  hubungan yang sangat lemah 18,4%. Namun, secara simultan DER dan WCT memiliki efek signifikan dengan  kontribusi  70,8%  terhadap  ROA.  Maka  perusahaan  perlu  memperhatikan  dan mempertimbangkan  seberapa  efektif  penggunaan  hutang  sebagai  sumber  pendanaan  bagi perusahaan.
Kata kunci : Utang, Perputaran Modal Kerja, Profitabilitas.

## I. Pendahuluan
Sebagai  negara  berkembang  maka banyak  industri  yang  turut  tumbuh  di Indonesia,  salah  satunya  adalah  industr manufaktur. Dari banyaknya ragam industri
manufaktur,  ada  beberapa  yang  memiliki potensi dapat berkembang dengan baik dan tumbuh  maju,  salah  satunya  adalah  indutri barang  konsumsi.  Hal  ini  karena  Indoensia selain  sebagai  negara  yang  sedang
ISSN : 1858-2214 e ISSN : 2654-7880
berkembang,  Indonesia  juga  merupakan negara  dengan  jumlah  penduduk  yang sangat  banyak.  Dengan  kondisi  ini  maka bisa  menjadi  sisi  positif  bagi  potensi berkembangnya  industri  manufaktur  di Indonesia.
Saham-saham sektor barang konsumsi (consumer  goods)  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  kembali  menunjukkan  ketahanannya terhadap  pelemahan  ekonomi  dan  pasar saham.  Per  akhir  Mei  2015,  indeks  saham konsumsi menguat 7,48 % atau mencatatkan pertumbuhan tertinggi dibandingkan
sembilan  sektor  lainnya,  namun  lebih rendah daripada pertumbuhan periode sama tahun  lalu  sebesar  11,78  %.  Hingga  akhir tahun  ini,  indeks  saham  barang  konsumsi masih  berpotensi  tumbuh  paling  tinggi sebesar  7-10  %.  Sepanjang  tahun  lalu, indeks  saham  yang  dikenal  sebagai defensive stock atau saham yang cenderung tidak  terpengaruh  gejolak  ekonomi  itu mencatatkan pertumbuhan  22,21  %.  Selain barang  konsumsi,  saham  sektor  lain  yang mampu bertahan (survive) terhadap kondisi
ekonomi  tahun  ini  adalah  perdagangan, properti, dan keuangan. Per akhir Mei (year to date/ytd), indeks saham perdagangan naik 7,22  %,  properti  menguat  3,84  %,  dan keuangan naik 2,87 %. Hingga akhir tahun, indeks  saham  perdagangan  diproyeksikan bertumbuh 5-8 %, properti sekitar 5 %, dan keuangan 2-5 %. Di sisi lain, per akhir Mei, sebanyak  enam  sektor  terpuruk.  Indeks saham  manufaktur  turun  0,86  %,  pertanian minus  1,46  %,  aneka  industri  berkurang  3 %,  infrastruktur  terpangkas  9,2  %, pertambangan merosot 12,2 %, dan industri dasar  anjlok  14,3  %.  Adapun  indeks  harga saham  gabungan  (IHSG)  mencatatkan minus  0,2  %  secara  year  to  date. (investor.id, 3 Juni 2015)
PT  Sekar  Bumi  Tbk.  (SKBM) memperpanjang dan restrukturisasi
pinjaman dari PT Bank Muamalat Indonesia Tbk.  senilai  total  Rp131  miliar.  Ivone Margareta,  Sekretaris  Perusahaan  Sekar Bumi,  mengatakan  telah  terjadi  perubahan perjanjian  pembiayaan  rekening  koran syariah  akad  musyarakah,  perjanjian  line

## Pengaruh Utang dan Perputaran Modal Kerja
Terhadap Profitabilitas Perusahaan
(Studi Kasus Pada PT Bumi Sekar Tbk Periode 2013-2018)
Saprudin 1 dan Bayu Hartono 2

## Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Jayakarta
saprudinmaksudi@gmail.com 1

## Abstract
This study aims to determine how much influence the debt, working capital turnover has on the profitability of PT Sekar Bumi Tbk. Debt is proxied by DER, working capital turnover is proxied by WCT, while profitability is proxied by ROA. Based on the nature of the data used in this study is a type of quantitative research. Samples were taken, namely PT Sekar Bumi Tbk with the object of research of 2013-2018 financial statements. Linear regression analysis was used in this study, with the help of SPSS software for Windows 20.0. The results of this study  explain  that  partially  DER  has  a  significant  effect  on  ROA,  and  has  a  very  strong relationship  of  83.9%.  WCT  has  no  significant  effect  on  ROA,  and  has  a  very  weak relationship of 18.4%. However, simultaneously DER and WCT has a significant effect with a contribution of 70.8% to ROA. So companies need to pay attention and consider how much effective the use of debt as a source of funding for the company.
Keywords : Debt, Working Capital Turnover, Profitability.

## A BSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh hutang, perputaran modal kerja terhadap profitabilitas PT Sekar Bumi Tbk. Hutang diproksikan oleh DER, perputaran modal  kerja  diproksikan  oleh  WCT,  sementara  profitabilitas  diproksikan  dengan  ROA. Berdasarkan sifat data yang digunakan dalam penelitian ini adalah jenis penelitian kuantitatif. Sampel diambil, yaitu PT Sekar Bumi Tbk dengan objek penelitian laporan keuangan 2013- 2018. Analisis regresi linier digunakan dalam penelitian ini, dengan bantuan perangkat lunak SPSS  untuk  Windows  20.0.  Hasil  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa  secara  parsial  DER memiliki pengaruh signifikan terhadap ROA, dan memiliki hubungan yang sangat kuat yaitu 83,9%.  WCT  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  ROA,  dan  memiliki  hubungan yang sangat lemah 18,4%. Namun, secara simultan DER dan WCT memiliki efek signifikan dengan  kontribusi  70,8%  terhadap  ROA.  Maka  perusahaan  perlu  memperhatikan  dan mempertimbangkan  seberapa  efektif  penggunaan  hutang  sebagai  sumber  pendanaan  bagi perusahaan.
Kata kunci : Utang, Perputaran Modal Kerja, Profitabilitas.

## I. Pendahuluan
Sebagai  negara  berkembang  maka banyak  industri  yang  turut  tumbuh  di Indonesia,  salah  satunya  adalah  industr manufaktur. Dari banyaknya ragam industri
manufaktur,  ada  beberapa  yang  memiliki potensi dapat berkembang dengan baik dan tumbuh  maju,  salah  satunya  adalah  indutri barang  konsumsi.  Hal  ini  karena  Indoensia selain  sebagai  negara  yang  sedang
berkembang,  Indonesia  juga  merupakan negara  dengan  jumlah  penduduk  yang sangat  banyak.  Dengan  kondisi  ini  maka bisa  menjadi  sisi  positif  bagi  potensi berkembangnya  industri  manufaktur  di Indonesia.
Saham-saham sektor barang konsumsi (consumer  goods)  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  kembali  menunjukkan  ketahanannya terhadap  pelemahan  ekonomi  dan  pasar saham.  Per  akhir  Mei  2015,  indeks  saham konsumsi menguat 7,48 % atau mencatatkan pertumbuhan tertinggi dibandingkan sembilan  sektor  lainnya,  namun  lebih rendah daripada pertumbuhan periode sama tahun  lalu  sebesar  11,78  %.  Hingga  akhir tahun  ini,  indeks  saham  barang  konsumsi masih  berpotensi  tumbuh  paling  tinggi sebesar  7-10  %.  Sepanjang  tahun  lalu, indeks  saham  yang  dikenal  sebagai defensive stock atau saham yang cenderung tidak  terpengaruh  gejolak  ekonomi  itu mencatatkan pertumbuhan  22,21  %.  Selain barang  konsumsi,  saham  sektor  lain  yang mampu bertahan (survive) terhadap kondisi
ekonomi  tahun  ini  adalah  perdagangan, properti, dan keuangan. Per akhir Mei (year to date/ytd), indeks saham perdagangan naik 7,22  %,  properti  menguat  3,84  %,  dan keuangan naik 2,87 %. Hingga akhir tahun, indeks  saham  perdagangan  diproyeksikan bertumbuh 5-8 %, properti sekitar 5 %, dan keuangan 2-5 %. Di sisi lain, per akhir Mei, sebanyak  enam  sektor  terpuruk.  Indeks saham  manufaktur  turun  0,86  %,  pertanian minus  1,46  %,  aneka  industri  berkurang  3 %,  infrastruktur  terpangkas  9,2  %, pertambangan merosot 12,2 %, dan industri dasar  anjlok  14,3  %.  Adapun  indeks  harga saham  gabungan  (IHSG)  mencatatkan minus  0,2  %  secara  year  to  date.
(investor.id, 3 Juni 2015)
PT  Sekar  Bumi  Tbk.  (SKBM) memperpanjang dan restrukturisasi pinjaman dari PT Bank Muamalat Indonesia Tbk.  senilai  total  Rp131  miliar.  Ivone Margareta,  Sekretaris  Perusahaan  Sekar Bumi,  mengatakan  telah  terjadi  perubahan perjanjian  pembiayaan  rekening  koran syariah  akad  musyarakah,  perjanjian  line
facility  untuk  pembiayaan  Al-Qardh,  dan perjanjian  line  facility  untuk  pembiayaan musyarakah.  "Yakni  sebesar  Rp40  miliar, Rp77 miliar, dan US$1 juta secara berturut- turut,"  katanya  dalam  keterangan  resmi  di PT  Bursa  Efek  Indonesia,  Jumat (18/9/2015).  Penandatanganan  dilakukan pada  16  September  2015.  Perjanjian  itu merupakan perpanjangan dan restrukturisasi pembiayaan  modal  kerja  yang  sebelumnya telah ditandatangani perseroan dengan Bank Muamalat.  (Bisnis.com, 21  September 2015)
Bagi  sebagian  perusahaan,  utang adalah sumber modal yang dapat digunakan untuk  mencapai  tujuan  operasi  perusahaan, disamping  mengupayakan  sumber  modal lain  dari  para  pemegang  saham.
Dikarenakan adanya
keterbatasan kemampuan pendanaan dari para pemegang saham,  maka  biasanya  manajemen  akan diperkenankan  untuk  mencari  sumber pendaaan  dari  luar,  salah  satunya  melalui utang.  Namun  demikian,  utang  juga  dapat menjadi  beban  bagi  perusahaan,  sehingga
manajemen  dituntut  harus  mampu  berbuat bijak  dalam  mencari  sumber  pendanaan perusahaan.  Karena  jumlah  utang  yang tinggi  akan  mempengaruhi  rasio  DER perusahaan,  dan  dapat  menjadi  penilaian negatif bagi sebagian calon investor.
Kenaikan rasio perputaran modal kerja dapat  disebabkan  oleh  adanya  peningkatan penjualan  atau  karena  adanya  modal  kerja yang  menurun.  Adapun  penurunan  rasio
perputaran  modal  kerja  dapat  disebabkan karena adanya penjualan yang menurun atau adanya peningkatan modal kerja.
Peningkatan  rasio  perputaran  modal  kerja sebaiknya diupayakan agar terjadi dari tahun ke tahun. Maka dari itu, artinya manajemen perusahaan  harus  dapat  memaksimalkan modal  kerja  yang  dimiliki  untuk menghasilkan  peningkatan  penjualan  yang
dicapai. Manajemen perusahaan dituntut untuk meningkatkan laba usaha, melalui banyaknya  pendapatan  yang  diperoleh dalam  rangka  membiayai  seluruh  operasi
perusahaan,  melunasi  utang-utang  atau
kewajiban  perusahaan,  serta  menambah asset perusahaan. Salah satu bahan penilaian keberhasilan  manajemen  adalah  melalui terciptanya tingkat profitabilitas yang tinggi. Dan  sebagian  lagi  dapat  dinilai  melalui tercapainya  efisiensi  biaya-biaya  operasi perusahaan.  Dengan  demikian  manajemen perlu  mengupayakan  tercapainya  target profit  yang  dinginkan  para  pemegang saham,  dan  mempertahankan  profitabilitas atau bahkan meningkatkannya.
II. Kajian Literatur Setiap perusahaan pasti membutuhkan  laporan  keuangan,  laporan keuangan  sebagai  media  untuk  melihat sejauh mana perusahaan tersebut berjalan. Menurut Samryn (2015:30),
“Laporan  keuangan  secara  umum,  yaitu laporan  keuangan  meliputi  ikhtisar-ikhtisar yang menggambarkan posisi keuangan, hasil usaha, dan arus kas serta perubahan ekuitas sebuah organisasi dalam satu periode waktu tertentu.” Kasmir (2018:7), menyatakan
laporan  keuangan  merupakan  laporan  yang
menunjukkan  kondisi  keuangan  perusahaan pada  saat  ini  atau  dalam  suatu  periode tertentu. Laporan keuangan biasanya dibuat per  periodemisalnya  tiga  bulan  atau  enam bulan untuk kepentingan internal
perusahaan”.  Sementara  itu,  untuk  laporan lebih luas dilakukan satu tahun sekali.
Analisis  rasio  keuangan  merupakan suatu  cara  yang  membuat  perbandingan, data  keuangan  perusahaan  menjadi  lebih berarti,  menurut  Samryn  (2015:363). Pengertian  rasio  keuangan  menurut  James (Kasmir 2018:104) merupakan indeks  yang menghubungkan  dua  angka  akuntansi  dan diperoleh  dengan  membagi  satu  angka lainnya.
Menurut  Hery  (2016:294)  utang adalah  kewajiban  yang  diperkirakan  akan dibayar  dengan  menggunakan  asset  lancar atau  menciptakan  kewajiban  lancar  lainnya dan  harus  segera  di  lunasi  dalam jangka waktu  kurang  dari  satu  tahun.  Adapun menurut Rudianto (2018:194), utang adalah kewajiban  perusahaan  untuk  membayar sejumlah uang/jasa/barang di masa
facility  untuk  pembiayaan  Al-Qardh,  dan perjanjian  line  facility  untuk  pembiayaan musyarakah.  "Yakni  sebesar  Rp40  miliar,
Rp77 miliar, dan US$1 juta secara berturut- turut,"  katanya  dalam  keterangan  resmi  di PT  Bursa  Efek  Indonesia,  Jumat
(18/9/2015).  Penandatanganan  dilakukan pada  16  September  2015.  Perjanjian  itu merupakan perpanjangan dan restrukturisasi pembiayaan  modal  kerja  yang  sebelumnya telah ditandatangani perseroan dengan Bank
Muamalat.  (Bisnis.com, 21  September
2015)
Bagi  sebagian  perusahaan,  utang adalah sumber modal yang dapat digunakan untuk  mencapai  tujuan  operasi  perusahaan,
disamping  mengupayakan  sumber  modal lain  dari  para  pemegang  saham.
Dikarenakan adanya keterbatasan kemampuan pendanaan dari para pemegang saham,  maka  biasanya  manajemen  akan diperkenankan  untuk  mencari  sumber pendaaan  dari  luar,  salah  satunya  melalui utang.  Namun  demikian,  utang  juga  dapat menjadi  beban  bagi  perusahaan,  sehingga
manajemen  dituntut  harus  mampu  berbuat bijak  dalam  mencari  sumber  pendanaan perusahaan.  Karena  jumlah  utang  yang tinggi  akan  mempengaruhi  rasio  DER perusahaan,  dan  dapat  menjadi  penilaian negatif bagi sebagian calon investor.
Kenaikan rasio perputaran modal kerja dapat  disebabkan  oleh  adanya  peningkatan penjualan  atau  karena  adanya  modal  kerja yang  menurun.  Adapun  penurunan  rasio perputaran  modal  kerja  dapat  disebabkan karena adanya penjualan yang menurun atau
adanya peningkatan modal kerja.
Peningkatan  rasio  perputaran  modal  kerja sebaiknya diupayakan agar terjadi dari tahun ke tahun. Maka dari itu, artinya manajemen perusahaan  harus  dapat  memaksimalkan modal  kerja  yang  dimiliki  untuk menghasilkan  peningkatan  penjualan  yang dicapai.
Manajemen perusahaan dituntut untuk meningkatkan laba usaha, melalui banyaknya  pendapatan  yang  diperoleh dalam  rangka  membiayai  seluruh  operasi perusahaan,  melunasi  utang-utang  atau
kewajiban  perusahaan,  serta  menambah asset perusahaan. Salah satu bahan penilaian keberhasilan  manajemen  adalah  melalui terciptanya tingkat profitabilitas yang tinggi. Dan  sebagian  lagi  dapat  dinilai  melalui tercapainya  efisiensi  biaya-biaya  operasi perusahaan.  Dengan  demikian  manajemen perlu  mengupayakan  tercapainya  target profit  yang  dinginkan  para  pemegang saham,  dan  mempertahankan  profitabilitas atau bahkan meningkatkannya.
II. Kajian Literatur
Setiap
perusahaan pasti
membutuhkan  laporan  keuangan,  laporan
keuangan  sebagai  media  untuk  melihat sejauh mana perusahaan tersebut berjalan. Menurut Samryn (2015:30),
“Laporan  keuangan  secara  umum,  yaitu laporan  keuangan  meliputi  ikhtisar-ikhtisar yang menggambarkan posisi keuangan, hasil usaha, dan arus kas serta perubahan ekuitas sebuah organisasi dalam satu periode waktu tertentu.”
Kasmir (2018:7), menyatakan laporan  keuangan  merupakan  laporan  yang
menunjukkan  kondisi  keuangan  perusahaan pada  saat  ini  atau  dalam  suatu  periode tertentu. Laporan keuangan biasanya dibuat per  periodemisalnya  tiga  bulan  atau  enam bulan untuk kepentingan internal perusahaan”.  Sementara  itu,  untuk  laporan lebih luas dilakukan satu tahun sekali.
Analisis  rasio  keuangan  merupakan suatu  cara  yang  membuat  perbandingan, data  keuangan  perusahaan  menjadi  lebih berarti,  menurut  Samryn  (2015:363). Pengertian  rasio  keuangan  menurut  James (Kasmir 2018:104) merupakan indeks  yang menghubungkan  dua  angka  akuntansi  dan diperoleh  dengan  membagi  satu  angka lainnya.
Menurut  Hery  (2016:294)  utang adalah  kewajiban  yang  diperkirakan  akan dibayar  dengan  menggunakan  asset  lancar atau  menciptakan  kewajiban  lancar  lainnya dan  harus  segera  di  lunasi  dalam jangka waktu  kurang  dari  satu  tahun.  Adapun menurut Rudianto (2018:194), utang adalah kewajiban  perusahaan  untuk  membayar sejumlah uang/jasa/barang di masa
mendatang  kepada  pihak  lain  akibat transaksi yang dilakukan di masa lalu.
Menurut  Samryn  (2015:427),  rasio utang  digunakan  para  kreditor  untuk mengetahui keberhasilan perusahaan membelanjai aktivanya,  selain itu bisa juga digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  untuk menutupi beban yang dimiliki oleh entitas. Menurut Munawir (2014:33), Profitabilitas adalah menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu. Rentabilitas  atau  profitabilitas  suatu perusahaan  diukur  dengan  kesuksesan perusahaan  dan  kemampuan  menggunakan aktivanya  secara  produktif,  dengan demikian  rentabilitas  suatu  perusahaan dapat  diketahui  dengan  memperbandingkan antara  laba  yang  diperoleh  dalam  suatu periode  dengan  jumlah  aktiva  atau  jumlah modal perusahaan tersebut.
Menurut  Hery  (2016:190)  rasio profitabilitas  merupakan  rasio  yang menggambarkan  dan  digunakan  untuk
mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  dari  aktivitas  normal bisnisnya  atau  melalui  semua  kemampuan dan  sumber  daya  yang  dimilikinya,  yaitu yang  berasal  dari  kegiatan  penjualan, pengguna aset, maupun penggunaan modal.
Menurut  Samryn  (2015:372),  rasio profitabilitas merupakan analisis rasio yang berupa  perbandingan  data  keuangan sehingga  informasi  keuangan  perusahaan dapat lebih bermanfaat lagi.
Menurut  Jumingan  (2014:385), modal  kerja  adalah  kelebihan  aktiva lancar
terhadap utang jangka pendek. Kelebihan ini
disebut  modal  kerja  bersih  ( net  working capital ).  Adapun  Sutrisno  (2009:49) menyatakan bahwa modal kerja merupakan salah satu unsur aktiva yang sangat penting dalam perusahaan karena tanpa modal kerja perusahaan tidak dapat memenuhi kebutuhan untuk menjalankan aktivitasnya. Pengertian  modal  kerja  menurut Bambang  Riyanto  (2010:20)  bahwa  modal kerja dimaksudkan sebagai jumlah
keseluruhan aktiva lancar. Sedangkan modal
kerja  menurut  Musthofa  (2017:14)  untuk memahami pengertian modal kerja, terlebih dahulu harus mengetahui bahwa modal kerja mempunyai  beberapa  konsep  pengertian, yaitu  konsep  kuantitatif,  konsep  kualitatif,
dan konsep fungsional. Menurut Musthafa (2017:17), perusahaan  yang  kekurangan  modal  kerja akan  berakibat  berkurangnya  keuntungan yang  diperoleh  perusahaan,  dan  berarti tujuan  perusahaan  tidak  tercapai.  Untuk kesehatan  perusahaan,  modal  kerja  perlu selalu  tersedia  dengan  cukup  dan  dikelola dengan baik.
Menurut  Yuningsih  (2018:115), periode  perputaran  modal  kerja  ( working capital  turnover  period )  dimulai  saat  kas atau modal diinvestasikan dalam komponen modal  kerja  sampai  saat  dimana  kembali lagi  menjadi  kas.  Semakin  pendek  periode tersebut  semakin  cepat  atau  tinggi  tingkat perputarannya dan semakin cepat
memperoleh  pendapatan  atau  keuntungan. Lamanya  periode  perputaran  modal  kerja tergantung  kepada  berapa  lama  periode
perputaran  dari  masing-masing  komponen modal  kerja.  Periode  perputaran  barang dagangan  lebih  pendek  dibanding  barang yang mengalami proses produksi.
Dalam penelitian Marlina Widiyanti dan  Friska  Dwi  Elfina  (2015)  menyatakan bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara parsial  berpengaruh  negatif  namun  tidak signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA). Namun menurut Putu Ratih Puspita Sari dan Anak  Agung  Ngurah  Bagus  Dwirandra (2019), debt  to  equity  ratio berpengaruh positif  pada  profitabilitas,  mendukung
trade-off  theory yang  berasumsi  bahwa semakin  tinggi debt  to  equity  ratio dapat meningkatkan profitabilitas.
Adapun  penelitian  Rinny  (2016) mnyatakan  modal  kerja  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas.  Namun, menurut I Made Dian dan Putu Vivi (2019), perputaran  modal  kerja  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  profitabilitas. Perusahaan  menggunakan  modal  kerja untuk kegiatan operasionalnya.
mendatang  kepada  pihak  lain  akibat transaksi yang dilakukan di masa lalu.
Menurut  Samryn  (2015:427),  rasio utang  digunakan  para  kreditor  untuk mengetahui keberhasilan perusahaan
membelanjai aktivanya,  selain itu bisa juga digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  untuk
menutupi beban yang dimiliki oleh entitas. Menurut Munawir (2014:33), Profitabilitas adalah menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.
Rentabilitas  atau  profitabilitas  suatu perusahaan  diukur  dengan  kesuksesan perusahaan  dan  kemampuan  menggunakan aktivanya  secara  produktif,  dengan demikian  rentabilitas  suatu  perusahaan dapat  diketahui  dengan  memperbandingkan antara  laba  yang  diperoleh  dalam  suatu periode  dengan  jumlah  aktiva  atau  jumlah modal perusahaan tersebut.
Menurut  Hery  (2016:190)  rasio profitabilitas  merupakan  rasio  yang menggambarkan  dan  digunakan  untuk
mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  dari  aktivitas  normal bisnisnya  atau  melalui  semua  kemampuan dan  sumber  daya  yang  dimilikinya,  yaitu yang  berasal  dari  kegiatan  penjualan, pengguna aset, maupun penggunaan modal.
Menurut  Samryn  (2015:372),  rasio profitabilitas merupakan analisis rasio yang berupa  perbandingan  data  keuangan sehingga  informasi  keuangan  perusahaan dapat lebih bermanfaat lagi.
Menurut  Jumingan  (2014:385), modal  kerja  adalah  kelebihan  aktiva lancar terhadap utang jangka pendek. Kelebihan ini disebut  modal  kerja  bersih  ( net  working capital ).  Adapun  Sutrisno  (2009:49)
menyatakan bahwa modal kerja merupakan salah satu unsur aktiva yang sangat penting dalam perusahaan karena tanpa modal kerja perusahaan tidak
dapat
memenuhi kebutuhan untuk menjalankan aktivitasnya.
Pengertian  modal  kerja  menurut Bambang  Riyanto  (2010:20)  bahwa  modal
kerja dimaksudkan sebagai jumlah keseluruhan aktiva lancar. Sedangkan modal
kerja  menurut  Musthofa  (2017:14)  untuk memahami pengertian modal kerja, terlebih dahulu harus mengetahui bahwa modal kerja mempunyai  beberapa  konsep  pengertian, yaitu  konsep  kuantitatif,  konsep  kualitatif, dan konsep fungsional.
Menurut Musthafa (2017:17),
perusahaan  yang  kekurangan  modal  kerja akan  berakibat  berkurangnya  keuntungan yang  diperoleh  perusahaan,  dan  berarti tujuan  perusahaan  tidak  tercapai.  Untuk kesehatan  perusahaan,  modal  kerja  perlu selalu  tersedia  dengan  cukup  dan  dikelola dengan baik.
Menurut  Yuningsih  (2018:115), periode  perputaran  modal  kerja  ( working capital  turnover  period )  dimulai  saat  kas atau modal diinvestasikan dalam komponen modal  kerja  sampai  saat  dimana  kembali lagi  menjadi  kas.  Semakin  pendek  periode tersebut  semakin  cepat  atau  tinggi  tingkat perputarannya dan semakin cepat memperoleh  pendapatan  atau  keuntungan. Lamanya  periode  perputaran  modal  kerja tergantung  kepada  berapa  lama  periode
perputaran  dari  masing-masing  komponen modal  kerja.  Periode  perputaran  barang dagangan  lebih  pendek  dibanding  barang yang mengalami proses produksi.
Dalam penelitian Marlina Widiyanti dan  Friska  Dwi  Elfina  (2015)  menyatakan bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara parsial  berpengaruh  negatif  namun  tidak signifikan  terhadap  profitabilitas  (ROA). Namun menurut Putu Ratih Puspita Sari dan Anak  Agung  Ngurah  Bagus  Dwirandra (2019), debt  to  equity  ratio berpengaruh positif  pada  profitabilitas,  mendukung
trade-off  theory yang  berasumsi  bahwa semakin  tinggi debt  to  equity  ratio dapat meningkatkan profitabilitas.
Adapun  penelitian  Rinny  (2016) mnyatakan  modal  kerja  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas.  Namun, menurut I Made Dian dan Putu Vivi (2019), perputaran  modal  kerja  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  profitabilitas. Perusahaan  menggunakan  modal  kerja untuk kegiatan operasionalnya.
Untuk  menguji  pengaruh  variabel utang  dan  variabel  perputaran  modal  kerja terhadap variabel  profitabilitas, maka kami
gambarkan hubungan penelitian ini sebagai berikut:

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Hipotesis  dapat  diartikan  sebagai pernyataan yang masih lemah kebenarannya dan perlu dibuktikan melalui penelitian, atau hipotesis  adalah  jawaban  yang  masih bersifat  sementara  terhadap  permasalahan penelitian,  secara  teoritis  dianggap  paling tinggi  tingkat  kebenarannya,  dan  perlu dibuktikan  melalui  penelitian  dan  hasil penelitian  dapat  menolak  atau  menerima hipotesis tersebut. (Sofar Silaen, 2018:55)
Sugiyono (2016:93) mengungkapkan bahwa  hipotesis  merupakan  jawaban sementara  terhadap  rumusan  masalah penelitian, oleh karena itu rumusan masalah
penelitian  biasanya  disusun  dalam  bentuk pertanyaan.
Dari kerangka pemikiran yang kami uraikan,  maka  kami  susun  hipotesis penelitian kami sebagai berikut:
H 1 : Terdapat Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return on Assets (ROA). H 2 :  Terdapat  Pengaruh Working  Capital Turnover (WCT) terhadap Return on Assets (ROA). H 3 : Terdapat Pengaruh Debt to Equity Ratio
(DER)  dan Working  Capital  Turnover
(WCT)  secara  bersama-sama  terhadap
Return on Assets (ROA).
Rasio Utang Modal I. / (DER) X 1 Profitabilitas/ (ROA) Y Perputaran Modal Kerja/ (WCT) X 2

## III. Metodologi
Berdasarkan sifat data yang digunakan pada penelitian ini maka dapat disimpulkan bahwa penelitian ini adalah jenis penelitian kuantitatif.  Metodologi  kuantitatif  sebagai salah  satu    prosedur  penelitian  yang menghasilkan  data  berupa  angka-angka yang  biasanya  dapat  dianalisis  melalui analisis  statistik  deskriptif  atau  inferensial. Metode  penelitian  kuantitatif  digunakan dalam  dalam  penelitian  ini  untuk  meneliti atas  sampel  yang  telah  diambil  dan digunakan untuk menguji hipotesis-hipotesis yang telah peneliti dirumuskan. Berdasarkan tujuannya, jenis
penelitian  yang  dilaksanakan  dalam penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian deskriptif. Menurut Sofar Silaen (2018:19), Penelitian  deskriftif  adalah  penelitian  yang bertujuan  untuk  memberikan  deskriptif, gambaran  mengenai  fakta-fakta,  sifar-sifat, serta hubungan antar fenomena yang diteliti, termasuk  hubungan  kegiatan-kegiatan, sikap-sikap,  pandangan-pandangan,  serta proses-proses yang sedang berlangsung dan
pengaruh-pengaruh  dari  suatu  fenomena, atau  untuk  menentukan  frekuensi  distribusi suatu gejala atau frekuensi adanya hubungan tertentu  antara  suatu  gejala  dengan  gejala lain.
Menurut Sugiyono (2016:11),
penelitian  deskriftif  adalah  penelitian  yang dilakukan  untuk  mengetahui  nilai  variabel baik  satu  variabel  atau  lebih  (independen) tanpa  membuat  pembandingan  atau hubungan  dengan  variabel  lain.  Adapun menurut  Sofar  Silaen  (2018:19)  penelitian verifikatif    atau  biasanya  disebut  juga penelitian  explanatory  memiliki  tujuan untuk  menguji  suatu  kebenaran  melalui pengujian  hipotesis  tentang  sebab-akibat antara berbagai variabel yang diteliti.
Berdasarkan tempatnya, jenis penelitian  ini  menggunakan  penelitian perpustakaan yaitu penelitian yang dilakukan untuk mendapatkan data sekunder yang  diperlukan,  antara  lain:  utang, perputaran  modal  kerja,  dan  profitabilitas pada laporan keuangan PT Sekar Bumi Tbk.
Untuk  menguji  pengaruh  variabel utang  dan  variabel  perputaran  modal  kerja terhadap variabel  profitabilitas, maka kami
gambarkan hubungan penelitian ini sebagai berikut:

## Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Hipotesis  dapat  diartikan  sebagai pernyataan yang masih lemah kebenarannya dan perlu dibuktikan melalui penelitian, atau hipotesis  adalah  jawaban  yang  masih bersifat  sementara  terhadap  permasalahan penelitian,  secara  teoritis  dianggap  paling tinggi  tingkat  kebenarannya,  dan  perlu dibuktikan  melalui  penelitian  dan  hasil penelitian  dapat  menolak  atau  menerima hipotesis tersebut. (Sofar Silaen, 2018:55)
Sugiyono (2016:93) mengungkapkan bahwa  hipotesis  merupakan  jawaban sementara  terhadap  rumusan  masalah penelitian, oleh karena itu rumusan masalah
penelitian  biasanya  disusun  dalam  bentuk pertanyaan.
Dari kerangka pemikiran yang kami uraikan,  maka  kami  susun  hipotesis penelitian kami sebagai berikut:
H 1 : Terdapat Pengaruh Debt to Equity Ratio
(DER) terhadap Return on Assets (ROA).
H 2 :  Terdapat  Pengaruh Working  Capital
Turnover (WCT) terhadap Return on Assets
(ROA).
H 3 : Terdapat Pengaruh Debt to Equity Ratio
(DER)  dan Working  Capital  Turnover
(WCT)  secara  bersama-sama  terhadap
Return on Assets (ROA).

## Rasio Utang Modal I. / (DER) X 1
Profitabilitas/ (ROA) Y Perputaran Modal Kerja/ (WCT) X 2

## III. Metodologi
Berdasarkan sifat data yang digunakan pada penelitian ini maka dapat disimpulkan bahwa penelitian ini adalah jenis penelitian kuantitatif.  Metodologi  kuantitatif  sebagai salah  satu    prosedur  penelitian  yang menghasilkan  data  berupa  angka-angka yang  biasanya  dapat  dianalisis  melalui analisis  statistik  deskriptif  atau  inferensial. Metode  penelitian  kuantitatif  digunakan dalam  dalam  penelitian  ini  untuk  meneliti atas  sampel  yang  telah  diambil  dan digunakan untuk menguji hipotesis-hipotesis yang telah peneliti dirumuskan.
Berdasarkan
tujuannya, jenis penelitian  yang  dilaksanakan  dalam penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian deskriptif. Menurut Sofar Silaen (2018:19), Penelitian  deskriftif  adalah  penelitian  yang bertujuan  untuk  memberikan  deskriptif, gambaran  mengenai  fakta-fakta,  sifar-sifat, serta hubungan antar fenomena yang diteliti, termasuk  hubungan  kegiatan-kegiatan, sikap-sikap,  pandangan-pandangan,  serta proses-proses yang sedang berlangsung dan
pengaruh-pengaruh  dari  suatu  fenomena, atau  untuk  menentukan  frekuensi  distribusi suatu gejala atau frekuensi adanya hubungan tertentu  antara  suatu  gejala  dengan  gejala lain.
Menurut Sugiyono
(2016:11), penelitian  deskriftif  adalah  penelitian  yang dilakukan  untuk  mengetahui  nilai  variabel baik  satu  variabel  atau  lebih  (independen) tanpa  membuat  pembandingan  atau hubungan  dengan  variabel  lain.  Adapun menurut  Sofar  Silaen  (2018:19)  penelitian verifikatif    atau  biasanya  disebut  juga penelitian  explanatory  memiliki  tujuan untuk  menguji  suatu  kebenaran  melalui pengujian  hipotesis  tentang  sebab-akibat antara berbagai variabel yang diteliti.
Berdasarkan tempatnya, jenis penelitian  ini  menggunakan  penelitian perpustakaan yaitu penelitian yang dilakukan untuk mendapatkan data sekunder yang  diperlukan,  antara  lain:  utang, perputaran  modal  kerja,  dan  profitabilitas pada laporan keuangan PT Sekar Bumi Tbk.
Jika dilihat dari pendekatan
pemakaiannya,  maka  jenis  penelitian  ini adalah penelitian terapan. Tujuan penelitian ini  dipergunakan  atau  diimplemintasikan dalam  mengatasi  masalah  mengenai pengaruh utang dan perputaran modal kerja terhadap  profitabilitas  di  PT  Sekar  Bumi Tbk, berupa laporan keuangan di BEI yang meliputi  laporan  neraca,  dan  laporan laba/rugi  selama  kurun  waktu  tahun  2013 sampai dengan tahun 2018.
Peneliti menggunakan teknik
dokumentasi  dalam  melakukan  penelitian ini  yaitu  melalui  teknik  pengumpulan  data dengan cara mengambil data atau dokumen- dokumen yang ada di Pusat Informasi Pasar Modal  (PIPM).  Adapun  data  yang dikumpulkan  oleh  peneliti  adalah  data berupa  laporan  keuangan  yang  meliputi laporan  posisi  keuangan  dan  laporan  laba rugi  komprehensif  PT  Sekar  Bumi  di  BEI selama  kurun  waktu  periode  2013  sampai periode 2018.
Teknik  dalam  pengambilan  sampel untuk melakukan penelitian ini
menggunakan  teknik  purposive  sampling. Menurut  Sugiyono  (2016:122),  purposive sampling  adalah  teknik  penentuan  sampel
dengan pertimbangan tertentu.
Pertimbangan  pengambilan  sampel
pada penelitian ini, antara lain: 1. Perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  pada  BEI selama periode tahun 2013-2018. 2. Perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman  yang  telah  menerbitkan laporan  keuangan  neraca,  laba  atau
rugi perusahaan selama 6 tahun selama periode tahun 2013-2018. 3. Perusahaan yang mempunyai kelengkapan  data  variabel  (DER, WCT,  dan  ROA)  yang  dibutuhkan selama periode tahun 2013-2018.
Bagian terpenting dalam penelitian ini adalah analisis data, dimana dari data  yang telah diperoleh akan dianalisis oleh peneliti untuk  mendapatkan  interpretasi  dan pemahaman  atas  data  yang  ada.  Untuk menganalisis data, maka penulis melakukan
beberapa uji seperti Uji Asumsi Klasik, Uji Regresi, Uji Hipotesis, dan Uji Determinasi.

## IV. Hasil dan Pembahasan
Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini adalah  laporan  keuangan perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang  konsumsi  pada  subsektor  makanan dan  minuman,  yaitu  PT  Sekar  Bumi  Tbk periode 2013-2018. Data ini peneliti diambil dari BEI dan www.idx.co.id.
DER pada PT Sekar Bumi Tbk berfluktuatif dalam  setiap  laporan  dalam  periode  2013 sampai  dengan  2018.  Pada  tahun  2013 menunjukkan  angka  1,47  %,  pada  tahun 2014  menunjukkan  angka  1,04  %,  pada tahun  2015  menunjukkan  angka  1,22  %, pada  tahun  2016  menunjukkan  angka  1,72 %,  pada  tahun  2017  menunjukkan  angka 0,59 %. Dan pada tahun 2018 menunjukkan angka 0,70 %.
Adapun perputaran modal kerja pada
PT  Sekar  Bumi  Tbk  dalam  periode  2013 sampai 2018 berfluktuatif. Pada tahun 2013 perputaran  modal  kerja  sebesar  19,26  kali, tahun  2014  meningkat  dari  tahun sebelumnya  sebesar  17,62  kali  ini
disebabkan penjualan bersih yang meningkat  pula,  tahun  2015  perputaran modal  kerja  mengalami  penurunan  yang sangat besar  dari tahun sebelumnya sebesar 31,46 kali,  tahun  2016  meningkat sebesar 29,85 kali,  tahun  2017  perputaran  modal kerja jauh lebih meningkat sebesar 5,67 kali, dan  tahun  2018  perputaran  modal  kerja menurun sebesar 8,28 kali.
Sedangkan Return  On  Assets pada
PT  Sekar  Bumi  Tbk  pada  tahun  2013 menunjukkan  angka  11,71  %,  pada  tahun
2014  menaik  dengan  menunjukkan  angka 13,72  %,.  Namun,  pada  tahun  2015 menurun cukup banyak dengan menunjukkan  angka  5,25  %,  pada  tahun 2016  menurun  dengan  menunjukkan  angka
2,25  %,  pada  tahun  2017  menurun  dengan menunjukkan  angka  1,59  %.  Dan  pada tahun  2018  menurun  dengan  menunjukkan angka 0,9 %.
Pengujian  hipotesis  secara  parsial merupakan  uji  statistik  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  ( DER dan
WCT )  berpengaruh  terhadap  variabel dependen ( ROA ).
Jika dilihat dari pendekatan pemakaiannya,  maka  jenis  penelitian  ini adalah penelitian terapan. Tujuan penelitian ini  dipergunakan  atau  diimplemintasikan dalam  mengatasi  masalah  mengenai pengaruh utang dan perputaran modal kerja terhadap  profitabilitas  di  PT  Sekar  Bumi Tbk, berupa laporan keuangan di BEI yang meliputi  laporan  neraca,  dan  laporan laba/rugi  selama  kurun  waktu  tahun  2013 sampai dengan tahun 2018.
Peneliti menggunakan teknik
dokumentasi  dalam  melakukan  penelitian ini  yaitu  melalui  teknik  pengumpulan  data dengan cara mengambil data atau dokumen- dokumen yang ada di Pusat Informasi Pasar
Modal  (PIPM).  Adapun  data  yang dikumpulkan  oleh  peneliti  adalah  data berupa  laporan  keuangan  yang  meliputi laporan  posisi  keuangan  dan  laporan  laba rugi  komprehensif  PT  Sekar  Bumi  di  BEI selama  kurun  waktu  periode  2013  sampai periode 2018.
Teknik  dalam  pengambilan  sampel untuk melakukan penelitian ini
menggunakan  teknik  purposive  sampling.
Menurut  Sugiyono  (2016:122),  purposive sampling  adalah  teknik  penentuan  sampel dengan pertimbangan tertentu.
Pertimbangan  pengambilan  sampel pada penelitian ini, antara lain:
1. Perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  pada  BEI selama periode tahun 2013-2018.
2. Perusahaan  subsektor  makanan  dan minuman  yang  telah  menerbitkan laporan  keuangan  neraca,  laba  atau rugi perusahaan selama 6 tahun selama periode tahun 2013-2018.
3. Perusahaan yang mempunyai
kelengkapan  data  variabel  (DER,
WCT,  dan  ROA)  yang  dibutuhkan selama periode tahun 2013-2018.
Bagian terpenting dalam penelitian ini adalah analisis data, dimana dari data  yang telah diperoleh akan dianalisis oleh peneliti untuk  mendapatkan  interpretasi  dan pemahaman  atas  data  yang  ada.  Untuk menganalisis data, maka penulis melakukan
beberapa uji seperti Uji Asumsi Klasik, Uji Regresi, Uji Hipotesis, dan Uji Determinasi.

## IV. Hasil dan Pembahasan
Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini adalah  laporan  keuangan perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang  konsumsi  pada  subsektor  makanan dan  minuman,  yaitu  PT  Sekar  Bumi  Tbk periode 2013-2018. Data ini peneliti diambil dari BEI dan www.idx.co.id.
DER pada PT Sekar Bumi Tbk berfluktuatif dalam  setiap  laporan  dalam  periode  2013 sampai  dengan  2018.  Pada  tahun  2013 menunjukkan  angka  1,47  %,  pada  tahun 2014  menunjukkan  angka  1,04  %,  pada tahun  2015  menunjukkan  angka  1,22  %, pada  tahun  2016  menunjukkan  angka  1,72 %,  pada  tahun  2017  menunjukkan  angka 0,59 %. Dan pada tahun 2018 menunjukkan angka 0,70 %.
Adapun perputaran modal kerja pada PT  Sekar  Bumi  Tbk  dalam  periode  2013 sampai 2018 berfluktuatif. Pada tahun 2013 perputaran  modal  kerja  sebesar  19,26  kali, tahun  2014  meningkat  dari  tahun sebelumnya  sebesar  17,62  kali  ini
disebabkan penjualan bersih yang meningkat  pula,  tahun  2015  perputaran modal  kerja  mengalami  penurunan  yang sangat besar  dari tahun sebelumnya sebesar 31,46 kali,  tahun  2016  meningkat sebesar 29,85 kali,  tahun  2017  perputaran  modal kerja jauh lebih meningkat sebesar 5,67 kali, dan  tahun  2018  perputaran  modal  kerja menurun sebesar 8,28 kali.
Sedangkan Return  On  Assets pada PT  Sekar  Bumi  Tbk  pada  tahun  2013 menunjukkan  angka  11,71  %,  pada  tahun 2014  menaik  dengan  menunjukkan  angka
13,72  %,.  Namun,  pada  tahun  2015
menurun cukup banyak dengan menunjukkan  angka  5,25  %,  pada  tahun 2016  menurun  dengan  menunjukkan  angka 2,25  %,  pada  tahun  2017  menurun  dengan menunjukkan  angka  1,59  %.  Dan  pada tahun  2018  menurun  dengan  menunjukkan angka 0,9 %.
Pengujian  hipotesis  secara  parsial merupakan  uji  statistik  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  ( DER dan WCT )  berpengaruh  terhadap  variabel dependen ( ROA ).
Tabel 1. Tabel Uji t (parsial) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4,028 9,126 -,441 ,689 DER 20,910 7,949 ,859 2,791 ,048 WCT -,131 ,630 -,068 -,207 ,849 a. Dependent Variable: ROA Sumber : data diolah Hasil  pengujian  pada  variabel Debt to  Equity  Ratio (DER)  terhadap Profitabilitas/ Return  on  Assets (ROA).
Berdasarkan tabel  di  atas  bahwa  nilai  t hitung > t tabel atau 2,791 > 2,776 dan nilai probabilitas  atau  signifikansi  0,048  < 0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H o ditolak dan H a diterima. Hal ini berarti bahwa Debt to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan terhadap Return on Assets .
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  Putu  dan  Anak  Agung  (2019) Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif pada  profitabilitas  yang  berasumsi  bahwa
semakin  tinggi debt  to  equity  ratio dapat meningkatkan  profitabilitas.  Beban  bunga atas  utang  sebagai  bagian  dari  pengurang penghasilan  kena  pajak,  akan  memperkecil beban  pajak  yang  ditanggung  oleh perusahaan,  dengan  demikian  maka  laba bersih perusahaan akan meningkat sehingga profitabilitas  yang  dicapai  juga  akan semakin  besar.  Berbeda  pada  penelitian Marlina  dan  Friska  (2015)  dimana disebutkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara  parsial  berpengaruh  negatif terhadap profitabilitas (ROA).
Kondisi seperti ini dapat disebabkan karena  peningkatan  pada  total  modal  yang dimiliki  perusahaan  lebih  besar  dibanding pada  peningkatan  total  utang  yang  ada, sehingga  dapat  menurunkan  beban  utang yang  pada  akhirnya  akan  mengakibatkan ROA yang dihasilkan perusahaan meningkat.  Disisi  lain,  keberadaan  utang
juga  dapat  memiliki  dampak  positif  yaitu perusahaan  yang  sumber  pendanaannya menggunakan  utang  dapat  menyebabkan penghematan  beban  pajak  tahun  berjalan, sehingga  laba  bersih  yang  diperoleh perusahaan  akan  menjadi  lebih  besar. Namun  demikian  semakin  tinggi  tingkat utang yang dimiliki perusahaan maka resiko biaya tetap perusahaan akan menjadi  tinggi sehingga dapat berpengaruh terhadap profit yang diperoleh perusahaan, karena perusahaan  menanggung  beban  bunga utang. Adapun  hasil  pengujian  pada variabel Working  Capital  Turnover (WCT)
terhadap  Profitabilitas/ Return  on  Assets (ROA).  Berdasarkan tabel  di  atas  bahwa
nilai -t hitung > -t tabel atau -0,207 > -2,776 dan nilai probabilitas atau signifikansi 0,849 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa H o diterima  dan  H a ditolak.  Hal  ini  berarti bahwa Working  Capital  Turnover tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on Assets .. Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian Rinny (2016) dimana disebutkan bahwa Working  Capital  Turnover (WCT) secara parsial berpengaruh negatif terhadap profitabilitas  (ROA).  Dalam  penelitian mendukung  Rinny  dengan  penelitian sekarang  yakni  sama-sama  berpengaruh negatif  terhadap  profitabilitas  (ROA). Namun, dalam  penelitian  sekarang  bahwa DER  signifikan  terhadap  ROA.  Berbeda pada penelitian I Made Dian dan Putu Vivi
(2019) Working Capital Turnover berpengaruh positif pada profitabilitas. Hasil Penelitian ini mengindikasikan bahwa  peningkatan  volume  penjualan selama periode penelitian tidak
mempengaruhi  kenaikan  atau  profitabilitas secara  signifikan.  Semakin  pendek  periode
Tabel 1. Tabel Uji t (parsial)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4,028 9,126 -,441 ,689 DER 20,910 7,949 ,859 2,791 ,048 WCT -,131 ,630 -,068 -,207 ,849 a. Dependent Variable: ROA Sumber : data diolah Hasil  pengujian  pada  variabel Debt to  Equity  Ratio (DER)  terhadap
Profitabilitas/ Return  on  Assets (ROA).
Berdasarkan tabel  di  atas  bahwa  nilai  t hitung > t tabel atau 2,791 > 2,776 dan nilai probabilitas  atau  signifikansi  0,048  < 0,05.
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H o ditolak dan H a diterima. Hal ini berarti bahwa Debt
to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan
terhadap Return on Assets .
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  Putu  dan  Anak  Agung  (2019)
Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif pada  profitabilitas  yang  berasumsi  bahwa
semakin  tinggi debt  to  equity  ratio dapat meningkatkan  profitabilitas.  Beban  bunga atas  utang  sebagai  bagian  dari  pengurang penghasilan  kena  pajak,  akan  memperkecil beban  pajak  yang  ditanggung  oleh perusahaan,  dengan  demikian  maka  laba bersih perusahaan akan meningkat sehingga profitabilitas  yang  dicapai  juga  akan semakin  besar.  Berbeda  pada  penelitian Marlina  dan  Friska  (2015)  dimana disebutkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio
(DER)  secara  parsial  berpengaruh  negatif terhadap profitabilitas (ROA).
Kondisi seperti ini dapat disebabkan karena  peningkatan  pada  total  modal  yang dimiliki  perusahaan  lebih  besar  dibanding pada  peningkatan  total  utang  yang  ada, sehingga  dapat  menurunkan  beban  utang yang  pada  akhirnya  akan  mengakibatkan ROA yang dihasilkan
perusahaan meningkat.  Disisi  lain,  keberadaan  utang juga  dapat  memiliki  dampak  positif  yaitu perusahaan  yang  sumber  pendanaannya menggunakan  utang  dapat  menyebabkan penghematan  beban  pajak  tahun  berjalan, sehingga  laba  bersih  yang  diperoleh perusahaan  akan  menjadi  lebih  besar. Namun  demikian  semakin  tinggi  tingkat utang yang dimiliki perusahaan maka resiko biaya tetap perusahaan akan menjadi  tinggi sehingga dapat berpengaruh terhadap profit yang diperoleh perusahaan, karena perusahaan  menanggung  beban  bunga utang.
Adapun  hasil  pengujian  pada variabel Working  Capital  Turnover (WCT) terhadap  Profitabilitas/ Return  on  Assets (ROA).  Berdasarkan tabel  di  atas  bahwa
nilai -t hitung > -t tabel atau -0,207 > -2,776 dan nilai probabilitas atau signifikansi 0,849 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa H o diterima  dan  H a ditolak.  Hal  ini  berarti bahwa Working  Capital  Turnover tidak berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on Assets ..
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian Rinny (2016) dimana disebutkan bahwa Working  Capital  Turnover (WCT) secara parsial berpengaruh negatif terhadap profitabilitas  (ROA).  Dalam  penelitian mendukung  Rinny  dengan  penelitian sekarang  yakni  sama-sama  berpengaruh negatif  terhadap  profitabilitas  (ROA). Namun, dalam  penelitian  sekarang  bahwa DER  signifikan  terhadap  ROA.  Berbeda pada penelitian I Made Dian dan Putu Vivi (2019)
Working Capital Turnover berpengaruh positif pada profitabilitas. Hasil Penelitian ini mengindikasikan
bahwa  peningkatan  volume  penjualan selama periode penelitian tidak mempengaruhi  kenaikan  atau  profitabilitas secara  signifikan.  Semakin  pendek  periode
peputaran  modal  kerja  makin  cepat perputarannya,  sehingga  modal  kerja semakin  tinggi  dan  perusahaan  makin efisien  yang  pada  akhirnya  profitabilitas meningkat.
Pengelolaan  modal  kerja  yang  baik oleh manajemen adalah dengan tercapainya efisiensi  modal  kerja,  yang  dapat  dilihat melalui  perputaran  modal  kerja  atas  asset yang dimiliki oleh perusahaan. Dimulai dari kas  yang  diinvestasikan  untuk  proses operaqsi  perusahaan  sampai  saat  kembali menjadi kas yang diterima oleh perusahaan.
Penyebab  kenaikan  rasio  perputaran modal  kerja  pada  umumnya  dapat  terjadi karena  penjualan  yang  meningkat  atau disebabkan  karena  modal  kerja  yang menurun.  Namun  sebaliknya,  salah  satu penyebab penurunan rasio perputaran modal kerja adalah karena adanya  penjualan yang menurun  atau  karena  meningkatnya  modal kerja meningkat akan tetapi penjualan justru terjadi penurunan.
Uji  F  adalah  uji  statistik  yang dilakukan  untuk  koefisien  regresi  yang simultan atau serentak secara bersama sama
atas  variabel  X  terhadap  variabel  Y. Tabel 2. Hasil Uji Signifikansi Simultan ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 401,331 2 200,666 13,634 ,028 b Residual 165,645 3 55,215 Total 566,977 5 a. Dependent Variable: ROA b. Predictors: (Constant), WCT, DER Sumber : data diolah Nilai  F  berdasarkan  tabel  di  atas adalah 13,634. Dapat dilihat bahwa nilai F
dari  hitung  tersebut  lebih  besar  daripada nilai  F  tabel  atau  13,634  >  9,55  dan  nilai
probabilitas lebih kecil dari 0,05 atau 0.028 <  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa kedua variabel bebas ( Debt to Equity Ratio
dan Working  Capital  Turnover )  secara bersama-sama  berpengaruh  signifikan terhadap variabel Return on Assets. Hasil Penelitian ini mengindikasikan  bahwa  hubungan  utang sangat  erat  dengan  profitabilitas  menjadi faktor  terbesar.  Walaupun  perputaran modal  kerja  sangat  lemah  pengaruhnya, bukan  berarti  bahwa  perputaran  modal kerja  tidak  berpengaruh  sama  sekali terhadap profitabilitas.

## V. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang
dilakukan  dan  pembahasan  yang  telah diuraikan  oleh  peneliti,  maka  dapat  kami simpulkan sebagai berikut:
1. Nilai t hitung > t tabel atau 2,791 > 2,776 dan  nilai  probabilitas  atau  signifikansi
0,048  <  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  H o ditolak  dan  H a diterima.  Hal ini  berarti  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Return
on  Assets .  Dengan  nilai  koefisien
korelasi Debt to Equity Ratio (X) dengan
Return  on  Assets (Y)  sebesar    0,839
yang  menunjukkan  terdapat  hubungan yang  sangat  kuat  dengan Return  on Assets.
2. Nilai -t hitung > -t tabel atau -0,207 > -
2,776  dan  nilai  probabilitas  atau signifikansi  0,849  >  0,05.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  H o diterima  dan  H a ditolak.  Hal  ini  berarti  bahwa Working Capital  Turnover tidak  berpengaruh signifikan  terhadap Return  on  Assets . Dengan nilai koefisien korelasi Working Capital Turnover (X) dengan Return on Assets (Y)  sebesar    0,184    yang menunjukkan  terdapat  hubungan  yang sangat lemah dengan Return on Assets.
3.  Nilai  F  dari  tabel  tersebut  lebih  besar dari nilai F tabel atau 13,634 > 9,55 dan nilai  probabilitas  lebih  kecil  dari  0,05 atau  0.028  <  0,05.  Maka  dapat disimpulkan bahwa kedua variabel bebas ( Debt  to  Equity  Ratio dan Working
Capital  Turnover )  secara  bersama-sama
peputaran  modal  kerja  makin  cepat perputarannya,  sehingga  modal  kerja semakin  tinggi  dan  perusahaan  makin efisien  yang  pada  akhirnya  profitabilitas meningkat.
Pengelolaan  modal  kerja  yang  baik oleh manajemen adalah dengan tercapainya efisiensi  modal  kerja,  yang  dapat  dilihat melalui  perputaran  modal  kerja  atas  asset yang dimiliki oleh perusahaan. Dimulai dari kas  yang  diinvestasikan  untuk  proses operaqsi  perusahaan  sampai  saat  kembali menjadi kas yang diterima oleh perusahaan.
Penyebab  kenaikan  rasio  perputaran modal  kerja  pada  umumnya  dapat  terjadi karena  penjualan  yang  meningkat  atau disebabkan  karena  modal  kerja  yang menurun.  Namun  sebaliknya,  salah  satu penyebab penurunan rasio perputaran modal kerja adalah karena adanya  penjualan yang menurun  atau  karena  meningkatnya  modal kerja meningkat akan tetapi penjualan justru terjadi penurunan.
Uji  F  adalah  uji  statistik  yang dilakukan  untuk  koefisien  regresi  yang simultan atau serentak secara bersama sama atas  variabel  X  terhadap  variabel  Y.
Tabel 2. Hasil Uji Signifikansi Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 401,331 2 200,666 13,634 ,028 b Residual 165,645 3 55,215 Total 566,977 5 a. Dependent Variable: ROA b. Predictors: (Constant), WCT, DER Sumber : data diolah Nilai  F  berdasarkan  tabel  di  atas
adalah 13,634. Dapat dilihat bahwa nilai F
dari  hitung  tersebut  lebih  besar  daripada nilai  F  tabel  atau  13,634  >  9,55  dan  nilai
probabilitas lebih kecil dari 0,05 atau 0.028 <  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa kedua variabel bebas ( Debt to Equity Ratio
dan Working  Capital  Turnover )  secara bersama-sama  berpengaruh  signifikan terhadap variabel Return on Assets. Hasil Penelitian
ini mengindikasikan  bahwa  hubungan  utang sangat  erat  dengan  profitabilitas  menjadi faktor  terbesar.  Walaupun  perputaran modal  kerja  sangat  lemah  pengaruhnya, bukan  berarti  bahwa  perputaran  modal kerja  tidak  berpengaruh  sama  sekali terhadap profitabilitas.

## V. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang dilakukan  dan  pembahasan  yang  telah diuraikan  oleh  peneliti,  maka  dapat  kami simpulkan sebagai berikut:
1. Nilai t hitung > t tabel atau 2,791 > 2,776 dan  nilai  probabilitas  atau  signifikansi
0,048  <  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  H o ditolak  dan  H a diterima.  Hal ini  berarti  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  signifikan  terhadap Return
on  Assets .  Dengan  nilai  koefisien korelasi Debt to Equity Ratio (X) dengan
Return  on  Assets (Y)  sebesar    0,839 yang  menunjukkan  terdapat  hubungan yang  sangat  kuat  dengan Return  on Assets.
2. Nilai -t hitung > -t tabel atau -0,207 > - 2,776  dan  nilai  probabilitas  atau signifikansi  0,849  >  0,05.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  H o diterima  dan  H a ditolak.  Hal  ini  berarti  bahwa Working Capital  Turnover tidak  berpengaruh signifikan  terhadap Return  on  Assets . Dengan nilai koefisien korelasi Working Capital Turnover (X) dengan Return on Assets (Y)  sebesar    0,184    yang menunjukkan  terdapat  hubungan  yang sangat lemah dengan Return on Assets.
3.  Nilai  F  dari  tabel  tersebut  lebih  besar dari nilai F tabel atau 13,634 > 9,55 dan nilai  probabilitas  lebih  kecil  dari  0,05 atau  0.028  <  0,05.  Maka  dapat disimpulkan bahwa kedua variabel bebas ( Debt  to  Equity  Ratio dan Working Capital  Turnover )  secara  bersama-sama

## berpengaruh signifikan terhadap variabel
Return  on  Assets. Berdasarkan  hasil perhitungan  pada  analisis  regresi  dan diubah dalam bentuk pesentase maka R 2 (R square ) data penelitian adalah sebesar 70.8  %.  Dapat  diartikan  bahwa Debt  to Equity  Ratio dan Working  Capital Turnover secara  simultan  berkontribusi sebesar  70.8  %  terhadap Return  on Assets .  Sedangkan  sisanya    (29,2  %) dipengaruhi  oleh  variabel  lain  di  luar model regresi ini.
Peneliti  juga  memberikan  beberapa saran  yang  layak  dipertimbangkan  yaitu bahwa  perusahaan  perlu  lebih  bijak  dalam pengunaan utang sebagai sumber pendanaan  bagi  perusahaan.  Karena semakin  tinggi  tingkat  utang yang  miliki suatu  perusahaan  maka  resiko  biaya  tetap perusahaan yang berupa beban bunga utang semakin  tinggi,  sehingga  akan  berdampak terhadap  rendahnya  profit  yang  diperoleh perusahaan.  Perusahaan  juga  perlu meningkatkan  peputaran  modal  kerja, karena  semakin  cepat  periode  peputaran
modal  kerja  makin  pendek  perputarannya, sehingga perputaran modal kerja juga akan semakin  tinggi  maka  operasi  perusahaan makin  efisien  yang  pada  akhirnya profitabilitas  akan  turut  meningkat.  Dan
yang  terakhir  perusahaan  sebaiknya memerhatikan tingkat profitabilitas perusahaan  dalam  mengelola  setiap  aset yang  dimiliki  untuk  dapat  menghasilkan laba bersih perusahaan yang besar.
VI. Referensi Fikry,  Rausyan  dan  Azizah,  Nuriy.  2015. S aham  konsumsi  Tumbuh  Paling TInggi . Melalui https://investor.id/market-and- corporate/saham-konsumsi-tumbuh- paling-tinggi (03/06/2015). Hery.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan . Jakarta: Gramedia Widiasarana Indonesia. Jumingan.  2014. Analisis  Laporan Keuangan .  Cetakan  5.  Jakarta:  PT Bumi Aksara.
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan .
Edisi 1. Cetakan 11. Depok: Rajawali
Pers.
Margaretha,  Ivone.  2015.  Sekar  Bumi
(SKBM)  Restrukturisasi  Utang  dari Muamalat  Rp131  Milliar.  Melalui https://market.bisnis.com/read/201509 21/192/474390/sekar-bumi-skbm- restrukturisasi-utang-dari-muamalat- rp131-miliar (21/09/2015). Meidiyustiani,  Rinny.  2016. Pengaruh Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Likuiditas  terhadap  Profitabilitas Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (Bei)  Periode  Tahun  2010  – 2014 . Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 5 No. 2: 41-59. Munawir. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Musthafa.  2017. Manajemen  Keuangan . Yogyakarta: Penerbit Andi. Riyanto,  Bambang.  2010. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta: BPFE. Rudianto.  2018. Akuntansi  Intermediate IFRS . Jakarta: Erlangga.
Sari,  Putu  Ratih  Puspita  dan  Dwirandra
Anak  Agung  Ngurah  Bagus.  2019. Pengaruh Current Ratio Dan Debt to
Equity  Ratio  terhadap  Profitabilitas Dengan  Intellectual  Capital  Sebagai Pemoderasi. E-Jurnal  Akuntansi Universitas  Udayana Vol.26  No.2 Februari (2019):851-880
Samryn, L.M. 2015. Pengantar Akuntansi: Mudah  Membuat  Jurnal  dengan Pendekatan  Siklus  Transaksi .  Edisi Revisi. Jakarta: Rajawali Pers.
Satriya, I Made Dian dan Lestari Putu Vivi.
2019. Pengaruh  Perputaran  Modal Kerja terhadap Profitabilitas Perusahaan .  E -Jurnal  Manajemen Universitas  Udayana Vol.  3  No.  7: 1927-1942

## berpengaruh signifikan terhadap variabel
Return  on  Assets. Berdasarkan  hasil perhitungan  pada  analisis  regresi  dan
diubah dalam bentuk pesentase maka R 2
(R square ) data penelitian adalah sebesar
70.8  %.  Dapat  diartikan  bahwa Debt  to
Equity  Ratio dan Working  Capital
Turnover secara  simultan  berkontribusi sebesar  70.8  %  terhadap Return  on
Assets .  Sedangkan  sisanya    (29,2  %)
dipengaruhi  oleh  variabel  lain  di  luar model regresi ini.
Peneliti  juga  memberikan  beberapa saran  yang  layak  dipertimbangkan  yaitu bahwa  perusahaan  perlu  lebih  bijak  dalam pengunaan utang sebagai sumber pendanaan  bagi  perusahaan.  Karena semakin  tinggi  tingkat  utang yang  miliki suatu  perusahaan  maka  resiko  biaya  tetap perusahaan yang berupa beban bunga utang semakin  tinggi,  sehingga  akan  berdampak terhadap  rendahnya  profit  yang  diperoleh perusahaan.  Perusahaan  juga  perlu meningkatkan  peputaran  modal  kerja, karena  semakin  cepat  periode  peputaran
modal  kerja  makin  pendek  perputarannya, sehingga perputaran modal kerja juga akan semakin  tinggi  maka  operasi  perusahaan makin  efisien  yang  pada  akhirnya profitabilitas  akan  turut  meningkat.  Dan yang  terakhir  perusahaan  sebaiknya memerhatikan tingkat profitabilitas perusahaan  dalam  mengelola  setiap  aset yang  dimiliki  untuk  dapat  menghasilkan laba bersih perusahaan yang besar.

## VI. Referensi
Fikry,  Rausyan  dan  Azizah,  Nuriy.  2015.
S aham  konsumsi  Tumbuh  Paling
TInggi . Melalui
https://investor.id/market-and-
corporate/saham-konsumsi-tumbuh- paling-tinggi (03/06/2015).
Hery.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan .
Jakarta: Gramedia
Widiasarana
Indonesia.
Jumingan.  2014. Analisis  Laporan
Keuangan .  Cetakan  5.  Jakarta:  PT
Bumi Aksara.
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan .
Edisi 1. Cetakan 11. Depok: Rajawali
Pers.
Margaretha,  Ivone.  2015.  Sekar  Bumi
(SKBM)  Restrukturisasi  Utang  dari
Muamalat  Rp131  Milliar.  Melalui https://market.bisnis.com/read/201509
21/192/474390/sekar-bumi-skbm-
restrukturisasi-utang-dari-muamalat- rp131-miliar (21/09/2015).
Meidiyustiani,  Rinny.  2016. Pengaruh Modal  Kerja,  Ukuran  Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan dan Likuiditas  terhadap  Profitabilitas Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor
Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (Bei)  Periode  Tahun  2010  – 2014 . Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 5 No. 2: 41-59. Munawir. 2014. Analisis Laporan
Keuangan . Yogyakarta: Liberty.
Musthafa.  2017. Manajemen  Keuangan .
Yogyakarta: Penerbit Andi.
Riyanto,  Bambang.  2010. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan .
Yogyakarta: BPFE.
Rudianto.  2018. Akuntansi  Intermediate IFRS . Jakarta: Erlangga.
Sari,  Putu  Ratih  Puspita  dan  Dwirandra
Anak  Agung  Ngurah  Bagus.  2019.
Pengaruh Current Ratio Dan Debt to Equity  Ratio  terhadap  Profitabilitas Dengan  Intellectual  Capital  Sebagai Pemoderasi.
E-Jurnal  Akuntansi Universitas  Udayana Vol.26  No.2
Februari (2019):851-880
Samryn, L.M. 2015. Pengantar Akuntansi:
Mudah  Membuat  Jurnal  dengan Pendekatan  Siklus  Transaksi .  Edisi Revisi. Jakarta: Rajawali Pers.
Satriya, I Made Dian dan Lestari Putu Vivi.
2019. Pengaruh  Perputaran  Modal Kerja terhadap Profitabilitas
Perusahaan .  E -Jurnal  Manajemen Universitas  Udayana Vol.  3  No.  7:
1927-1942
Silaen, Sofar. 2018. Metodologi Penelitian
Sosial  untuk  Penulisan  Skripsi  dan
Tesis . Edisi Revisi. Jakarta: In Media.
Sugiyono.  2016. Metodologi  Penelitian Kualitatif,  Kuantitatif  dan  R&D .
Bandung: Alfabeta.
Sutrisno.  2009. Manajemen  Keuangan
Teori,  Konsep,  Aplikasi .  Yogyakarta:
Ekonesia.
Widiyanti, Marlina dan Elfina Friska Dwi.
2015. Pengaruh  Financial  Leverage terhadap Profitabilitas Pada
Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan
Komponen  yang  Terdaftar  Di  Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan
Bisnis Sriwijaya Vol. 13 No. 1 Maret
2015: 117-136
Yuningsih. 2018. Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan . Sidoarjo: Indomedia
Pustaka.
Saefuddin,  D.  (2003). Pemikiran  Modern dan  Postmodern  Islam. Jakarta:
Gramedia Widiasarana Indonesia.
Philip,  HWS., &  Simpson,  G.  (1976).
Australia  in  the  World  of  Education Today  and  Tomorrow. Canberra:
Austrlia National Commission.