## Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi
Lembaga Penellitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Vol 23, No 3 (2023): Oktober, 3328-3333 DOI: 10.33087/jiubj.v23i3.3972

## Pengaruh Gender Diversity, Expertise Diversity, CEO Duality dan
Board Size terhadap Prediksi Financial Distress

## Rexy Regina Dwi Chantika Rosadi, Vaya Julliana Dillak
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom Correspondence: rexyregina9@gmail.com, vayadillak@gmail.com
Abstrak. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  diversitas  gender,  diversitas  keahlian,  dualitas CEO, dan board size terhadap prediksi financial distress pada perusahaan subsektor ritel dan barang primer yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah dengan metode purposive sampling atau sebanyak sembilan perusahaan dengan 45 data annual report. Namun terdapat  satu  data  outlier  sehingga hanya 44  annual report yang digunakan  sebagai  sampel  penelitian.  Metode penelitian  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  logistik  dengan  proses  pengumpulan  data  sekunder.  Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan variabel gender diversity, skill diversity, CEO duality dan board size  berpengaruh  terhadap  financial  distress.  Secara  parsial  variabel  gender  diversity  dan  CEO  duality  tidak berpengaruh  terhadap  financial  distress.  Sedangkan  variabel  keahlian,  keragaman  dan  ukuran  dewan berpengaruh negatif terhadap financial distress.
Kata kunci : dualitas CEO; keragaman gender; keragaman keahlian; kesulitan keuangan; ukuran dewan
Abstract. This study aims to determine the effect of gender diversity, expertise diversity, CEO duality, and board size  on  predictions  of  financial  distress  in  retail  and  primary  goods  sub-sector  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2017-2021  period.  The  sampling  technique  in  this  study  was  by  purposive sampling method or as many as nine companies with 45 annual report data. However, there is one data outlier, so  only  44  annual  reports  are  used  as  research  samples.  The  research  method  used  is  logistic  regression analysis with secondary data collection process. The results of the study show that simultaneously the variables gender  diversity,  expertise  diversity,  CEO  duality  and  board  size  affect  financial  distress.  Partially,  gender diversity and CEO duality variables have no effect on financial distress. Meanwhile, the expertise diversity and board size variables have a negative effect on financial distress.
Keywords : board size; CEO duality; expertise diversity; financial distress; gender diversity

## PENDAHULUAN
Perusahaan didirikan dengan tujuan agar memperoleh keuntungan dengan cara memaksimalkan  laba.  Apabila  perusahaan  tidak dapat menjaga konsistensi usaha dalam bersaing di dunia bisnis, hal tersebut dapat menyebabkan tingginya  kemungkinan  terjadinya  kesulitan keuangan.  Maka  dari  itu,  perusahaan  perlu menjaga  kestabilan  dan  keberlangsungan  bisnis untuk  menghindari  kemungkinan  terjadinya kesulitan  keuangan.  Salah  satu  faktor  yang menjadi penyebab perusahaan terindikasi kesulitan  keuangan  adalah  kerugian  operasional yang  terjadi  secara  berkesinambungan  sehingga target penjualan tidak tercapai.
Menurut  Kurniasanti  dan  Musdholifah (2018),  kondisi financial  distress yang  terjadi secara terus-menerus dapat menyebabkan perusahaan    penurunan  laba  secara  tajam  dan pada  akhirnya  bisnis  tersebut  bangkrut.  Selain itu, financial  distress juga  dapat  didefinisikan sebagai  ketidakmampuan  perusahaan  dalam
melunasi  kewajiban  berupa  hutang  dan  keadaan penurunan  laba  atau  keuntungan  yang  disajikan dalam bentuk laporan keuangan dengan membandingkan laporan keuangan tahun sebelumnya  (Simanjuntak,  2017).  Pengukuran financial  distress dapat  diukur  dengan  metode Altman Z- Score yang ditemukan oleh Edward I. Altman  tahun  1986 . Menurut  Rialdy  (2017) metode Altman Z- Score merupakan suatu model yang  bertujuan  untuk  menganalisa  laporan keuangan  multivariatif  dalam  memperkirakan kondisi  kebangkutan  perusahaan  secara  akurat. Penelitian  ini  menggunakan  metode  Altman  Z- Score yang  telah  dimodifikasi  dengan  variabel dummy sebagai  proxy financial  distress dengan nilai 0 (nol) untuk kondisi non distres dan nilai 1 (satu)  untuk  kondisi financial  distress. Terdapat beberapa kategori perusahaan yang digolongkan bangkrut  ( distress) yaitu  dimulai  dari  nilai  Z- score kurang  dari  1,1  yang  artinya  bangkrut ( distress ), nilai 1,1 < Z- score < 2,6 yang artinya
zona  abu-abu  ( grey  area ),  dan  nilai  Z- score  > 2,6 yang berarti perusahaan sehat ( non-distress ). Adapun  fenomena  perusahaan  sub sektor  perdagangan  ritel  barang  primer  yang mengalami  kondisi  kebangkrutan  perusahaan yaitu terjadi pada PT Matahari Putra Prima Tbk. (MPPA).  PT  Matahari  Putra  Prima  Tbk. (MPPA)  merupakan  perusahaan  yang  berfokus pada  penjualan  barang  ritel  kebutuhan  sehari- hari. Berdasarkan data laporan keuangan MPPA memiliki kerugian usaha secara berkesinambungan turun selama periode penelitian.  Hal  ini  disebabkan  oleh  nilai penjualan  bersih  yang  terus  menurun  setiap tahunnya. Sehingga, kontribusi nilai pendapatan penjualan pun ikut menurun. Selanjutnya, faktor lain yang menyebabkan turunnya nilai penjualan bersih MPPA yaitu terjadinya kondisi pandemik covid  19  pada  tahun  2020.  Pada  tahun  2020, MPPA  terpaksa  menutup  delapan  gerai  pada beberapa  daerah  seperti  Jambi  dan  Bali  akibat dari minimnya jumlah pelanggan yang berbelanja (Okefinance, 2020).
Selanjutnya, perusahaan lain yang mengalami  kondisi financial  distress yaitu terjadi  pada  PT  Duta  Intidaya  Tbk.  (DAYA) dengan  fokus  utamanya  adalah  menjual  barang ritel konsumen industri kesehatan dan kecantikan.  Berdasarkan  laporan  keuangan DAYA, terdapat nilai rugi bersih tahun berjalan tahun  2020  sebesar  Rp  -48,8  miliar.  Kemudian pada  tahun  2021,  nilai  kerugian  yang  dialami oleh  DAYA  naik  sebesar  5,59%  menjadi  Rp  - 51,7  miliar.  Naiknya  rugi  bersih  tahun  berjalan yang dialami oleh DAYA dikarenakan perolehan total  hutang  yang  ikut  membengkak  dari  Rp 588,3  miliar  lalu  meningkat  sebesar  4,67% menjadi  Rp  617,1  miliar.  Faktor  lain  yang menyebabkan terjadinya kerugian tahun berjalan pada tahun 2020 yaitu disebabkan oleh turunnya nilai  rupiah  terhadap  dollar  secara  tiba-tiba (Kontan.co.id, 2020).
Salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi potensi terjadinya kondisi financial distress dari corporate  governance pada  perusahaan  yaitu gender  diversity. Menurut  Roika  (2019) gender diversity dapat diartikan sebagai acuan perbandingan  antara  jumlah  pria  dan  wanita yang berada pada tempat kerja. Saat ini terdapat beberapa  negara  di  dunia  telah  memasukkan sebagian jumlah posisi untuk direktur wanita ke dalam  dewan  perusahaan  (Saima  &  Arefin, 2022).  Hal  ini  tentunya  dapat  berpengaruh terhadap  cara  seseorang  dalam  berkomunikasi dan kualitas kinerja organisasi. Gender diversity
dalam  penelitian  ini  diukur  jumlah  persentase dewan wanita dibagi dengan total seluruh dewan yang  ada  pada  perusahaan  (García  &  Herrero, 2021).  Menurut  Kristanti  (2015)  jumlah  dewan direksi wanita memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  kondisi financial  distress. Namun,  hal  ini  berbeda  dengan  penelitian  yang ditulis  oleh  Permadi  dan  Isynuwardhana  (2020) yang menyebutkan bahwa gender diversity tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  terjadinya financial distress.
Selanjutnya, faktor lain yang berpengaruh  terhadap  kondisi financial  distress dari corporate  governance yaitu expertise diversity.  Expertise  diversity atau  yang  sering disebut  dengan  keberagaman  keahlian  dewan memiliki  peranan  penting  bagi  perusahaan dalam mencapai kesuksesan ( Peraturan Otoritas Jasa  Keuangan  Nomor  33/  POJK ,  2014). Dengan  munculnya  keberagaman  pada  anggota direksi,  hal ini  dapat  mengembangkan  wawasan dan  pengetahuan  dasar  bagi  perusahaan  dan individu  di  dalamnya  (Østergaard,  2011). Menurut  Permana  dan  Serly  (2021)  variabel expertise  diversity dapat  diukur  menggunakan persentase jumlah anggota dewan yang memiliki kompetensi  pada  bidang  keuangan  dibagi dengan jumlah seluruh anggota dewan. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yousaf  (2020) menyebutkan  bahwa expertise  diversity dinilai dapat  memprediksi  kondisi financial  distress secara  signifikan.  Artinya,  dengan  mengetahui kualitas  kompetensi  dan  keahlian  yang  dimiliki para  dewan,  manajemen  dapat  menganalisis kondisi financial  distress yang  terjadi  pada perusahaan.  Dengan  melihat  belum  banyaknya penelitian  terdahulu  yang  membahas  mengenai pengaruh expertise  diversity terhadap financial distress, maka  penulis  memilih  variabel  ini sebagai indikator yang akan diteliti.
Selanjutnya,  faktor  lain  yang  dapat digunakan  dalam  mengukur  kondisi financial distress dari corporate  governance yaitu  CEO duality. Menurut  Booth  (2002)  CEO duality adalah  seseorang  yang  mempunyai  dua  jabatan dalam  satu  waktu  secara  bersamaan  yaitu sebagai  dewan  komisaris  ( Chairman  of  Board) dan  dewan  direksi  ( Chief  Executive  Officer) pada  suatu  perusahaan.  Sedangkan  menurut Salem  (2019)  CEO duality merupakan  kondisi ketika  CEO  dan  ketua  dewan  dijabat  secara langsung  oleh  orang  yang  sama  dalam  suatu perusahaan  Variabel  CEO duality dapat  diukur dengan  variabel dummy yaitu  jika  perusahaan memiliki  CEO duality maka  akan  diberi  poin  1
(satu).  Namun,  jika  perusahaan  tidak  memiliki CEO duality akan diberikan nilai 0 (nol) (Diedra & Agustina, 2021). Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Younas (2021) ditemukan bahwa CEO duality berpengaruh  negatif  signifikan terhadap financial  distress. Hal  ini  berbeda dengan  hasil  penelitian  yang  dikemukakan  oleh García  dan  Herrero  (2021)  bahwa  CEO duality tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  potensi terjadinya financial distress.
Kemudian,  faktor  lain  yang  dapat berpengaruh  terhadap  kondisi financial  distress yaitu board  size. Menurut  Setiawan  (2018) board size adalah total dari keseluruhan anggota dewan  komisaris,  semakin  kecil  ukuran  dewan komisaris  maka  kinerja  perusahaannya  akan semakin  efektif.  Hal  ini  disebabkan  oleh banyaknya  total  anggota  dewan  komisaris  akan berpengaruh  pada  durasi  proses  pengambilan keputusan.  Sedangkan  menurut  Jouber  dan Fakhfakh (2011) jumlah keseluruhan dari ukuran dewan  memiliki  pengaruh  yang  baik  terhadap perusahaan. Variabel ukuran dewan dapat diukur menggunakan  total  dewan  yang  terdapat  pada perusahaan (Permana & Serly, 2021). Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Younas  (2021)  disebutkan  bahwa board  size berpengaruh negatif signifikan terhadap financial  distress. Sedangkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Mayda  dan  Serly  (2021) menyatakan bahwa board size tidak berpengaruh terhadap  potensi  terjadinya financial  distress. Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui pengaruh gender  diversity,  expertise  diversity, CEO duality, dan board  size terhadap  prediksi financial  distress pada  perusahaan  sub-sektor retail  dan  barang  primer  yang  terdaftar  pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  metode analisis  regresi  logistik  dan  statistik  deskriptif dengan  populasi  perusahaan  sub  sector  barang ritel  dan  primer  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2017-2021.  Perolehan sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini berjumlah  sembilan  perusahaan  selama  lima tahun.  Sehingga  terdapat  45  sampel  laporan keuangan  dan  laporan  tahunan  yang  digunakan. Di bawah ini merupakan metode analisis regresi logistik yang digunakan :
Keterangan  : 𝐹𝐷 1−𝐹𝐷 =  Probabilitas  perusahaan yang terindikasi financial distres ; ∝ = Konstanta; β1 − β4 =  Koefisien  Regresi;  GD  = Gender Diversity ; ED = Expertise Diversity ; CD =  CEO Duality ; BS = Board Size

## HASIL

## Tabel 1
Hasil Pengujian Statistik Deskriptif Berskala Rasio Pada Sub-Sektor Perdagangan Retail Barang Primer Periode 2017-2021

## Sumber : data olahan
Tabel  1  dapat  diketahui  bahwa  ketiga variabel  memiliki  nilai  standar  deviasi  yang lebih  kecil  dari  nilai  rata-ratanya.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  data homogen atau  tidak bervariasi.  Tabel  2  diketahui  bahwa  terdapat selisih  antara  nilai  -2LogL Block  Number =  0 dan  -2LogL Block  Number =  1,  yaitu  selisih 9.749.  Hal  ini  menandakan  bahwa  model  fit dengan data dan terbukti bahwa variabel Gender Diversity (GD), Expertise  Diversity (ED) , CEO Duality (CD) , dan Board  Size (BS)  secara signifikan dapat memperbaiki model. Sedangkan Tabel  3  dapat  diketahui  bahwa  pada  penelitian ini Hosmer  and  Lemeshow  Test memiliki  nilai Chisquare  5.251  dan  tingkat  signifikansi  0.730. Artinya,  jika  nilai  signifikansi  0.730  >  0.05, maka H0 diterima dan pengujian hipotesis dapat diterima.

## Tabel 2
Overall Model Fit

## Sumber : data olahan
Tabel 3 Hosmer and Lemeshow Test
Sumber : data olahan
Tabel 4 Model Summary
Tabel  4  dapat  dilihat  bahwa  nilai NagelKerke R Square lebih besar dari nilai Cox &  Snell  R  Square.  Ketika  nilai Nagelkerke  R Square lebih  besar  dari  nilai Cox  &  Snell  R Square maka  hal  ini  menunjukkan  bahwa emampuan  variabel  independent  yaitu gender diversity (GD) ,  expertise  diversity (ED) , CEO duality (CD) dan board size (BS) mempengaruhi variabel  dependen  atau financial  distress (FD) sebesar  57.2%  dan  sisanya  42.8%  dijelaskan oleh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti  dalam penelitian  ini.  Sedangkan  Tabel  5  dapat diketahui  bahwa  nilai  Chi-square  adalah  21.496 dengan degree  of  freedom 4  dan  tingkat signifikansi  0.000.  Dapat  disimpulkan  bahwa nilai  sig  0.000  lebih  kecil  daripada  0.05,  maka H01 ditolak dan Ha1 diterima, yang menandakan  bahwa  variabel gender  diversity (GD) ,  expertise  diversity (ED) , CEO duality (CD)  dan board  size (BS)  secara  simulkan berpengaruh signifikan terhadap financial distress (FD) .
Tabel 5
Omnibus Test of Model Coefficients

## Sumber : data olahan

## Tabel 6 Variable in The Equation
Sumber : data olahan Tabel  6  dapat  diketahui  bahwa  :  (a)  X1 ( Gender Diversity ) memperoleh tingkat signifikansi  sebesar  0,264  dengan  nilai wald seesar  1,246  dan  koefisien  regresi  sebesar  - 3,974.  Nilai signifikan  yang  lebih  dari  0,05  dan nilai  koefisien  regresi  negatif  berarti  variabel gender  diversity tidak  berpengaruh  positif signifikan  terhadap financial  distress ;  (b)  X2 ( Expertise Diversity ) memperoleh tingkat signifikansi  sebesar  0,031  dengan  nilai wald seesar 4,677 dan koefisien regresi sebesar 7,822. Nilai  signifikan  yang  lebih  kecil  dari  0,05  dan nilai  koefisien  regresi  positif  berarti  variabel expertise diversity berpengaruh positif signifikan terhadap financial  distress ;  (c)  X3  (CEO
Duality ) memperoleh tingkat signifikansi sebesar  0,076  dengan  nilai wald seesar  3,143 dan  koefisien  regresi  sebesar  -2,510.  Nilai signifikan  yang    lebih  besar  dari  0,05  dan  nilai koefisien  regresi  negatif  berarti  variabel  CEO Duality tidak  berpengaruh  positif  signifikan terhadap financial  distress ;  dan  (d)  X4  ( Board Size )  memperoleh  tingkat  signifikansi  sebesar 0,024  dengan  nilai wald seesar  5,089  dan koefisien  regresi  sebesar  0,964.  Nilai  signifikan yang  lebih  kecil  dari  0,05  dan  nilai  koefisien regresi  positif  berarti  variabel board  size berpengaruh positif signifikan terhadap financial distress. Tabel  6  juga  menejelaskan  persamaan ilmiah  analisis  regresi  logistik  dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut :

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa: variabel gender diversity tidak  memiliki  pengaruh  terhadap terjadinya  kondisi financial  distress pada perusahaan sub-sektor perdagangan retail barang primer yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI)  periode  2017  hingga  2021.  Variabel expertise  diversity memiliki  pengaruh  positif signifikan  terhadap  terjadinya  kondisi financial distress pada perusahaan sub-sektor perdagangan  retail  barang  primer  yang terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017 hingga  2021.  Variabel  CEO duality tidak memiliki  pengaruh  terhadap  terjadinya  kondisi financial  distress pada  perusahaan  sub-sektor perdagangan  retail  barang  primer  yang terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2017 hingga  2021.  Variabel board  size memiliki pengaruh  positif  signifikan  terhadap  terjadinya kondisi financial  distress pada  perusahaan  sub- sektor  perdagangan  retail  barang  primer  yang terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2017 hingga 2021.

## DAFTAR PUSTAKA
Booth,  J.  R.,  Cornett,  M.  M.,  &  Tehranian,  H. 2002.  Boards  of  directors,  ownership, and  regulation. Journal  of  Banking  and Finance , 26 (10), 1973–1996.
Diedra,  V.  I.,  &  Agustina,  L.  2021.  Pengaruh Faktor-Faktor  Keuangan  dan  Board  Of Directors Characteristics Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Akuntansi , 13 (2),
231–244.
Fathonah,  A.  N.  2018.  Pengaruh  Gender Diversity  dan  Age  Diversity  Terhadap Kinerja  Keuangan  The  Effects  of
Gender  Diversity  and  Age  Diversity  on
Financial  Performance. Jurnal  Riset Akuntansi  Dan  Keuangan , 6 (3),  373– 380.
García,  C.  J.,  &  Herrero,  B.  2021.  Female directors, capital structure, and financial distress. Journal  of  Business  Research , 136 , 592–601.
Jouber,  H.,  &  Fakhfakh,  H.  2011.  Earnings management  and  board  oversight:  An international  comparison. Managerial Auditing Journal , 27 (1), 66–86.
Kontan.co.id.  2020. Merugi  di  kuartal  I  2020, Duta Intidaya (DAYA) yakin akhir tahun bisa  catatkan  untung .  Kontan.co.dd.
diakses melalui
https://industri.kontan.co.id/news/merug i-di-kuartal-i-2020-duta-intidaya-daya- yakin-akhir-tahun-bisa-catatkan-untung
Kristanti,  F.  T.  2015.  The  Test  Of  Gender Diversity  And  Financial  Structure  To
The Cost Of Financial Distress: Evidence  From  Indonesian  Family Business. Full Paper Proceeding Multidisciplinary Studies , 2 , 554–565. Kurniasanti,  A.,  &  Musdholifah,  M.  2018. Pengaruh  Corporate  Governance,  Rasio Keuangan,  Ukuran  Perusahaan  dan
Makroekonomi Terhadap Financial Distress  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor Pertambangan  Yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016).
Jurnal Ilmu Manajemen , 6 (3), 197–212.
Mayda,  A.,  &  Serly,  V.  2021.  The  Pengaruh Karakteristik  Dewan  Direksi  Terhadap Financial  Distress:  Pada  Perusahaan BUMN  di  Indonesia  Tahun  2015  – 2019. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 3 (3), 567–582.
Okefinance.  2020. Rugi  Rp219  Miliar,  Pemilik
Hypermart Tutup 8 Gerai . Oke Finance. diakses melalui https://economy.okezone.com/read/2020
/10/16/278/2294671/rugi-rp219-miliar- pemilik-hypermart-tutup-8-gerai Østergaard, C., Timmermans, B., & Kristinsson,
K.  2011.  Does  a  different  view  create something new? The effect of employee diversity on innovation. Research
Policy, 40(3), 500–509.
Parwati,  N.,  &  Dewi,  L.  G.  K.  2021.  Pengaruh
Gender Diversity, Kepemilikan
Institusional,
Profitabilitas,
Dan Leverage  Terhadap  Pengungkapan  CSR
Pada  Perusahaan  Pertambangan  Yang Terdaftar di  BEI. JIMAT (Jurnal Ilmiah
Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha , 955–967.
OJK,  2014, Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan Nomor 33/ POJK . 2014.
Permadi,  M.  C.  J.,  &  Isynuwardhana,  D.  2020.
Analisis  Pengaruh  Rasio  Leverage,
Inventory Turnover, dan Gender Diversity  Terhadap  Financial  Distress (Studi  pada  Perusahaan  Pertambangan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2014-2018). E-Proceeding  of Management , 7 (1), 663–670.
Permana,  F.  D.,  &  Serly,  V.  (2021).  Pengaruh
Karakteristik Dewan Komisaris Terhadap  Kemampuan  Memprediksi Financial Distress: Studi pada Perusahaan  BUMN. Jurnal  Eksplorasi Akuntansi , 3 (4), 908–921.
Rialdy, N. 2017. Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan  Menggunakan  Metode  Altman Z-Score  Pada  PT.  Adhi  Karya (Persero) Tbk. In Jurnal Keuangan & Bisnis , 9(1),
79–96).
Roika,  R.,  Salim,  U.,  &  Sumiati,  S.  2019. Pengaruh  Keragaman  Dewan  Direksi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
Iqtishoduna , 15 (2), 115–128.
Saima,  F.  N.,  &  Arefin,  K.  A.  2022.  Board Gender Diversity and Financial Distress Risk :  Evidence  from  Bangladesh. Journal  of  Innovation  in  Business Studies , 2 (1), 31–54.
Salem, W. F., Metawe, S. A., Youssef, A. A., & Mohamed,  M.  B.  2019.  Boards  of Directors’  Characteristics  and  Firm Value:  A  Comparative  Study  between Egypt  and  USA. Open  Access  Library Journal , 6 (4), 1–33.
Setiawan, D. 2018. Karakteristik dewan komisaris  dan  manajemen  laba:  bukti pada peristiwa penawaran saham perdana. Jurnal  Siasat  Bisnis , 22 (2), 164–181.
Simanjuntak, C., Titik, F., & Aminah, W. 2017.
Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap Financial Distress (Studi Pada
Perusahaan  Transportasi  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011- 2015). E-Proceeding  of  Management ,
4 (2), 1580–1587.
Younas,  N.,  Uddin,  S.,  Awan,  T.,  &  Khan,  M.
Y.  2021.  Corporate  governance  and financial distress: Asian emerging market perspective. Corporate Governance Emerald Insight Publishing) , 21 (4), 702–715.
Yousaf,  U.  Bin,  Jebran,  K.,  &  Wang,  M.  2020.
Can  board  diversity  predict  the  risk  of financial distress? Corporate Governance (Emerald Insight Publishing) , 21 (4), 663–684.