Jurnal Gentiaras Manajemen dan Akuntasi
Laman Jurnal: jurnal.gentiaras.ac.id/index.php/Gema/index ISSN : 2086-9592 (p) , 2721-5490 (e)

## Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Fransiska Wahyu Lestari * , Heronimus Bagus Desta Advenda
STIE Gentiaras Bandar Lampung, Lampung *email: fransistary@gmail.com

## A R T I C L E    I N F O A B S T R A C T
Artikel History: Received: Revised: Published: Earnings  management  is  a  management  action  in  the  process  of  preparing  financial statements  so  as  to  increase  or  decrease  accounting  profits  according  to  interests. Earning
management that occurs in manufacturing companies is due to a conflict of interest between owner  and  manager.  This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Institutional  Ownership  and Managerial  Ownership  to  Earning  Management.  The  population  of  this  study  is  a manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange period 2014 - 2016. Selection of  sample  through  purposive  sampling  method  chosen  with  predefined  criteria.  The  type  of data used in this study is secondary data. The analytical method used is descriptive statistical analysis  method,  classical  assumption  test  and  hypothesis  test  using  SPSS  version  23  as  the analytical  tool. There  are  24  companies  that  meet  the  criteria  as  a  sample  of  research  with observation  data  amounted  to  72  data  /  cases  with  data  disposal  /  case  of  41  so  that  the observed  data  studied  into  31  data/cases.The  results  of  this  study  indicate  that  partially institutional  ownership  have  no  effect  on  earning  management  and  managerial  ownership effect  on  earning  management. With  increased  managerial  ownership,  earning  management will  decrease. Can  be  concluded  simultaneously  based  on  the  F  test , independent  variables consisting  of  institutional  ownership  and  managerial  ownership  have  an  effect  on  earning management.
Keywords:
Institutional Ownership, Managerial Ownership and Earning Management
I N F O   A R T I K E L

## A B S T R A K
Riwayat Artikel:
Diterima: Direvisi :
Dipublikasikan: Manajemen  laba  merupakan  tindakan  manajemen  dalam  proses  menyusun  laporan  keuangan sehingga  dapat  menaikkan  atau  menurunkan  laba  akuntansi  sesuai  kepentingan.  Manajemen laba yang terjadi pada perusahaan manufaktur dikarenakan adanya konflik kepentingan antara pemilik  dan  manajer.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Kepemilikan Institusional  dan  Kepemilikan  Manajerial  terhadap  Manajemen  Laba.  Populasi  penelitian  ini adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014  -  2016. Pemilihan sampel melalui metode purposive sampling yang dipilih dengan kriteria yang telah ditetapkan.  Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder. Metode analisis  yang  digunakan  adalah  metode  analisis  statistik  deskriptif,  uji  asumsi  klasik  dan  uji hipotesis dengan  menggunakan  alat SPSS versi  23  sebagai  alat  analisis. Terdapat  24 perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sebagai  sampel  penelitian  dengan  data  observasi berjumlah 72 data/kasus dengan pembuangan data/kasus sebanyak 41 sehingga data observasi yang  diteliti  menjadi  31  data/kasus. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  dan  kepemilikan manajerial  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Dengan  meningkatnya  kepemilikan manajerial  maka  manajemen  laba akan  menurun.  Dapat  disimpulkan  secara  simultan berdasarkan  uji  F,  variabel  independen  yang  terdiri  dari  kepemilikan  institusional  dan kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap manajemen laba.
Kata kunci:
Kepemilikan Institusional,
Kepemilikan Manajerial dan Manajemen Laba

## PENDAHULUAN
Manajemen laba merupakan tindakan manajemen dalam proses menyusun laporan keuangan sehingga  dapat  menaikkan  atau  menurunkan  laba  akuntansi  sesuai  kepentingan  (Scott,  2015). Tindakan manajer seperti  ini tidak sesuai  dan menyimpang dengan tujuan utama perusahaan  yang menginginkan  penyajian  laporan  keuangan  yang  transparan  dan  akuntanbilitas.  Tindakan  manajer melakukan manajemen laba dapat berakibat pada pemakai informasi laporan keuangan.
Fenomena  adanya  praktik  manajemen  laba  pernah  terjadi  di  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Contoh  kasus  terjadi  pada  PT  Kimia  Farma  Tbk.  Berdasarkan hasil pemeriksaan Bapepam (Badan Pengawas Pasar Modal, 2002), diperoleh bukti bahwa terdapat kesalahan  penyajian  laporan  keuangan  dalam  pencatatan  penjualan  dimana  mengakibatkan overstated laba  pada  laba  bersih  untuk  tahun  yang  berakhir  31  Desember  2001  sebesar  Rp32,7 miliar.  Pada  saat  itu  laba  dilaporkan  adalah  Rp  132  miliar.  Namun,  setelah  dilakukannya  audit ulang, laba PT Kimia Farma ternyata hanya sebesar Rp 99,5 miliar (Anggana dan Prastiwi, 2013).
Manajemen  laba  terjadi  ketika  para  manajer  menggunakan  pertimbangan  mereka  dalam pelaporan  keuangan  dan  struktur  transaksi  untuk  mengubah  laporan  keuangan  dengan  tujuan memberikan  hasil  yang  meyakinkan  bagi  beberapa  pemangku  kepentingan  mengenai  kondisi kinerja  ekonomi  perusahaan  atau  untuk  mempengaruhi  hasil-hasil  kontraktual  yang  bergantung pada angka-angka akuntansi yang dilaporkan.
Untuk meminimalisir terjadinya praktik manajemen laba oleh manajemen perusahaan, maka dibutuhkan  suatu  mekanisme  tata  kelola  perusahaan  yang  baik  ( Good  Corporate  Governance ) dalam  hal  pengendalian  dan  pengelolaan  perusahaan. Good  Corporate  Governance berkaitan dengan  memotivasi  perilaku  manajerial  dengan  benar  untuk  meningkatkan  bisnis  dan  secara konsisten  dapat  menjadi  penghambat  aktivitas  manajemen  laba.  Penerapan Good Corporate Governance didasarkan pada teori agensi.
Teori  agensi  mengasumsikan  bahwa  semua  individu  bertindak  atas  kepentingan  mereka sendiri. Pemegang saham sebagai prinsipal diasumsikan hanya tertarik kepada hasil keuangan yang bertambah  atau  investasi  mereka  di  dalam  perusahaan.  Sedang  para  agen  disumsikan  menerima kepuasan berupa kompensasi keuangan dan syarat-syarat yang menyertai dalam hubungan tersebut (Rahmawati,  2010).  Tujuan  dari  konsep Good  Corporate  Governance adalah  untuk  tercapainya pengelolaan perusahaan yang lebih transparan bagi semua pengguna laporan keuangan.
Perbedaan  kepentingan  diantara  pemilik  perusahaan  tersebut  dijelaskan  melalui  masalah keagenan (agency conflict) . Menurut teori keagenan, konflik kepentingan terjadi ketika kedua belah
pihak  (pemilik  dan  manajer)  ingin  memaksimalkan  kekayaan  mereka  sendiri,  dengan  demikian menyebabkan terciptanya masalah keagenan (Jensen dan Meckling, 1976).
Struktur  kepemilikan  perusahaan  yang  dimiliki  oleh  pihak  luar  biasanya  mempunyai persentase kepemilikan lebih dari 50% sehingga pemilik perusahaan dari luar mempunyai kekuatan yang  besar  dalam  mempengaruhi  kondisi  dan  hasil  kinerja  serta  adanya  pengawasan  perusahaan dapat membatasi keleluasaan pihak manajemen menjadi terbatas. Dengan adanya pengawasan dari pihak  luar  maka  pihak  manajemen  dituntut  harus  mampu  menunjukan  kinerja  yang  baik.  Jika kinerja  manajemen  baik  maka  pemegang  saham  akan  mendukung  keberadaan  manajemen  atau sebaliknya.
Upaya  manajemen  untuk  menunjukan  kinerja  baik  adalah  dengan  menyediakan  informasi mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  perusahaan,  dan  perubahan  posisi  keuangan  perusahaan  bagi pemilik perusahaan dari pihak luar. Pemilik perusahaan dari pihak luar mempunyai kekuatan yang besar untuk menekan manajemen dalam menyajikan informasi secara tepat waktu, karena ketepatan waktu pelaporan keuangan akan mempengaruhi pengambilan keputusan ekonomi.
Kepemilikan  institusional dan kepemilikan manajerial adalah dua praktik Good Corporate Governance yang  membantu  mengendalikan  masalah  keagenan. Kepemilikan    institusional  dan kepemilikan manajerial sebagai suatu mekanisme pengawasan yang bertujuan untuk menyelaraskan berbagai kepentingan dalam perusahaan.
Kepemilikan  institusional  merupakan  saham  perusahaan  yang  dimiliki  oleh  institusi  atau lembaga  (perusahaan  asuransi,  bank,  perusahaan  investasi  dan  kepemilikan  institusi  lainnya). Kepemilikan  institusional  yang  tinggi  dapat  meminimalisir  praktik  manajemen  laba,  namun tergantung  pada  jumlah  kepemilikan  yang  cukup  signifikan,  sehingga  akan  mampu  memonitor pihak  manajemen  yang  berdampak  mengurangi  motivasi  manajer  untuk  melakukan  praktik manajemen laba.
Kepemilikan manajerial merupakan kondisi dimana manajer perusahaan merangkap jabatan sebagai  manajemen  perusahaan  sekaligus  pemegang  saham  yang  turut  aktif  dalam  pengambilan keputusan perusahaan. Manajer dalam menjalankan operasi perusahaan seringkali bertindak bukan untuk  memaksimumkan  kemakmuran  pemegang  saham,  melainkan  justru  tergoda  untuk meningkatkan kesejahteraannya sendiri. Adapunt tujua dari penelitian ini berfokus tiga point, yaitu memberikan  bukti  empiris  pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap  manajemen  laba, memberikan  bukti  empiris  pengaruh  kepemilikan  manajerial  terhadap  manajemen  laba,  dan memberikan bukti empiris pengaruh kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  yang  menggunakan  data  sekunder  yang berasal  dari  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  akan  dilakukan  dengan  melakukan  pengambilan data  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dengan  mengakses http://www.idx.co.id .  Populasi  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia (BEI).  Pengambilan sampel perusahaan dalam penelitian ini menggunakan metode non- probabilty  sampling dengan  teknik  pengambilan  sampel purposive  sampling. Menurut  Nur Indriantoro  dan  Supomo  (2012), purposive  sampling adalah  pemilihan  sampel  bertujuan,  yaitu peneliti  kemungkinan  mempunyai  tujuan  atau  target  tertentu  dalam  memilih  sampel  secara  tidak acak. Sedangkan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  yang  dipilih  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling .
Tabel 1. Jumlah Sampel Penelitian No Kriteria Jumlah 1 Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2014 - 2016. 136 2 Perusahaan mengalami kerugian selama periode pengamatan 55 3 Perusahaan yang tidak memiliki data lengkap selama periode pengamatan 9 4 Perusahaan yang tidak memiliki saham manajer dan direktur 20 5 Perusahaan mengalami delisting selama periode pengamatan 1 6 Laporan keuangan disajikan menggunakan mata uang asing 23 7 Perusahaan yang melakukan IPO selama periode pengamatan 4 Jumlah Sampel Akhir 24 Sumber: Data sekunder, data diolah.
Penelitian  ini  menggunakan  dua  jenis  variabel.  Variabel  yang  pertama  merupakan  varibel terikat ( dependent variable ) dan variabel yang kedua yaitu variabel bebas ( independent variable ).

## Teknik Analisis Data
Analisis  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  gambaran  deskriptif  dari  variabel-variabel  yang diteliti,  ditunjukkan  dalam  tabel  deskriptif  statistik  yang  di  dalamnya  menunjukkan  angka minimum, maksimum, rata-rata dan standar deviasi. Uji asumsi klasik yang akan digunakan dalam penelitian ini:

## Uji Normalitas Data
Uji  normalitas  dilakukan  melalui  uji  statistik  yaitu  dilakukan  dengan  grafik  Normal P-P Plot . Dari  grafik tersebut  apabila titik-titik menyebar di  sekitar  garis diagonal  dan mengikuti  arah garis diagonal artinya data dalam penelitian ini terdistribusi secara normal (Ghozali, 2013).

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan  untuk  menguji  apakah  di  dalam  model  regresi  ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel bebas. (Ghozali, 2013). Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas yaitu  dengan  melihat  pada  nilai Tolerance dan Variance  Inflation  Factor ( VIF ).  Pedoman  suatu regresi yang bebas multikolinieritas adalah mempunyai nilai Variance Inflation Factor ( VIF ) lebih besar dari 10 dan mempunyai angka tolerance lebih besar dari 0,10 (Hair et al., 2010).

## Uji Autokolerasi
Menurut    Ghozali  (2013),  uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu model  regresi  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada periode  t-1.  Dimana  jika  terjadi  korelasi,  maka  ada  indikasi  masalah autokorelasi . Autokorelasi muncul  karena  observasi  pada  data  yang  beruntun  sepanjang  waktu  ( time  series )  yang  berkaitan satu  sama  lain.  Masalah  ini  timbul  karena  residual  (kesalahan  pengganggu)  tidak  bebas  dari  satu observasi  ke  observasi  lainnya.  Model  regresi  yang  baik  adalah  regresi  yang  bebas  dari autokorelasi .

## Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas bertujuan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  penyimpangan  asumsi klasik heterokedastisitas yaitu adanya ketidaksamaan varian dari residual untuk semua pengamatan pada  model  regresi.  Syarat  yang  harus  terpenuhi  dalam  model  regresi  adalah  tidak  adanya  gejala heterokedastisitas . Uji heterokedastisitas diuji dengan grafik Scatterplot untuk mendeteksi ada atau tidaknya heterokedastisitas .  Dari  grafik  tersebut  apabila  titik-titik  menyebar  di  atas  maupun  di bawah angka nol pada sumbu Y, maka dapat disimpulkan model regresi tidak mengandung adanya heterokedastisitas .
Uji  Hipotesis  memperhatikan goodness  of  fit ,  ketepatan  fungsi  regresi  sampel  dalam menaksir nilai aktual dapat diukur. Setidaknya hal ini dapat diukur dari nilai koefisien determinasi, nilai  statistik  t dan  nilai statistik F.  Analisis regresi linear berganda digunakan untuk  menguji  ada tidaknya  pengaruh  variabel  independen  (kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional) terhadap dependen (manajemen laba), maka dilakukan regresi linear berganda  (Ghozali, 2013).
a. Analisis Regresi Linear Berganda
Berikut model persamaan regresi yang dikembangkan dalam penelitian ini:
ML = α + β 1 KIit + β 2 KMit + e
Persamaan  diatas  dimana  nilai ML merupakan  Manajemen  laba, a merupakan  Konstanta, β 1 , 2 merupakan Koefisien regresi, Kiit merupakan Persentase kepemilikan institusional perusahaan i pada periode t, Kmit merupakan Presentase kepemilikan manajerial pada perusahaan i pada periode t, e merupakan Koefisien error.
Koefisien  determinasi  (R²)  bertujuan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  adalah  antara  nol  dan satu.  Nilai  R²  yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel  independen  dalam  menjelaskan  veriabel dependen  sangat  terbatas.  Nilai  yang  mendekati  satu  berarti  variabel  independen  memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan dalam memprediksi variabel dependen. (Ghozali, 2013).
Uji  Statistik  t Pengujian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi  untuk mengetahui  pengaruh  variabel  independen  secara  individual.  Dalam  analisis  regresi,  selain mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel dependen dengan variabel independen. Uji yang dilakukan  adalah  uji  t.  Pengambilan  keputusan  dilakukan  berdasarkan  perbandingan  tingkat signifikan  dimana  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  5%  (0,05).  (Ghozali,  2013). Selanjutnya  dapat  dilanjutkan  dengan  uji  Statistik  F  dimana  dapat  menunjukkan  apakah  variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh terhadap variabel dependennya.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  uji  hipotesis  pada  uji  t  menunjukkan  bahwa  variabel  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh  terhadap  variabel  manajemen  laba  yang  dilihat  dari  tingkat  signifikansi  0,88  lebih besar dari 0,05.
Tabel 2. Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standardize d Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 4,431 ,767 5,777 ,000 Kepemilikan Institusional ,079 ,553 ,026 ,144 ,887 Kepemilikan Manajerial -,185 ,072 -,458 -2,554 ,016
a. Dependent Variable : Manajemen Laba Sumber: Output SPSS versi 23 2018.
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen  laba.  Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Ujiyantho  dan  Pramuka  (2007).  Hal  ini disebabkan  pihak  institusional  tidak  dapat  mengontrol  perusahaan  dengan  lebih  teliti  sehingga kemungkinan manajemen melakukan manajemen laba lebih tinggi.

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Manajemen Laba
Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan  bahwa  variabel  kepemilikan  manajerial  berpengaruh terhadap variabel manajemen laba yang dilihat dari tingkat signifikansi 0,016 lebih kecil dari 0,05.
Tabel 3. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .467 a ,218 ,163 1,7126078
a. Predictors: (Constant), Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial
b. Dependent Variable : Manajemen Laba
Sumber: Output SPSS versi 23 2018.
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  terhadap  manajemen laba.  Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Wardani  dan  Masodah  (2011). Koefisien  regresi  negatif menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  kepemilikan  manajerial  maka  praktik  manajemen  laba  akan menurun,  karena  keberadaan  pemegang  saham  manajerial  dapat  menurunkan  tingkat  praktik manajemen laba.

## Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Manajemen Laba
Hasil uji hipotesis pada uji F  menunjukkan bahwa semua variabel kepemilikan manajerial dan  kepemilikan  institusional  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Dengan tingkat signifikansi 0,032 lebih kecil dari 0,05.
Tabel 4. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 22,960 2 11,480 3,914 .032 b Residual 82,125 28 2,933 Total 105,085 30 a. Dependent Variable : Manajemen Laba
b. Predictors : ( Constant ), Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial Sumber: Output SPSS versi 23 2018.
Dari hasil tersebut maka dapat disimpulkan bahwa kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional  secara  serentak  dapat  mempengaruhi  manajemen  laba.  Sehingga  dapat  dikatakan model regresi yang terbentuk adalah signifikan. Hasil ini sesuai dengan penelitian Jao, dkk. (2011). Kepemilikan  Institusional  dan  Kepemilikan  Manajerial  ini  memiliki  pengaruh  dalam  mengurangi konflik antara manajemen dan pemilik saham.

## KESIMPULAN
Kepemilikan  institusional  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Membuktikan bahwa banyak atau sedikitnya saham yang dimiliki oleh institusi tidak dapat mempengaruhi tingkat besar  kecilnya  manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh  manajemen.  Kepemilikan  manajerial berpengaruh terhadap manajemen laba. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa semakin besar saham yang dimiliki manajer, komisaris dan direktur mampu mengurangi konflik kepentingan yang mendorong  timbulnya  manajemen  laba  dan  mampu  menjadi  mekanisme  kontrol  yang  dapat menghambat  praktik  manajemen  laba.  Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  simultan  kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap manajemen laba. Dapat disimpulkan bahwa  jika  saham  yang  dimiliki  manajer,  komisaris  dan  direktur  lebih  besar  atau  setara  dengan saham yang dimiliki institusi maka hal ini dapat menghambat terjadinya praktik manajemen laba.

## DAFTAR PUSTAKA
Anggana,  Gea  R.  dan  Prastiwi.  2013.  Analisis  Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Praktik Manajemen  Laba  (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia).  Diponegoro  Journal  of Accounting, Vol. 2. No. 3. hal.1.
Anggraeni,  Riske  Meitha  dan  P.  Basuki  Hadiprajitno.  2013.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan Manajerial,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Praktik  Corporate  Governance  terhadap  Manajemen Laba. Vol. 2. No. 3: 1-13.
El-  Chaarani,  H.  2014.  The  Impact  of  Corporate  Governance  on  the  Performance  of  Lebanese Banks. The International Journal of Business and Finance Research. Vol 8. No.5. hal. 22-34.
Fulop,  Melinda  Timea.  2013.  Correlation  Analysis  Of  The  Audit  Committee  And  Profitability Indicators. Annuals Of The University Of Petrosani, Economics. Vol. 13. No. 1. hal. 139-148.
Fury,  K.  Fitriyah  dan  Dina  Hidayat.  2011.  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Set  Kesempatan Investasi,  dan  Arus  Kas  Bebas  terhadap  Utang.  Media  Riset  Akuntansi.  Vol.  1.  No.  1.  hlm. 31-72.
Ghozali,  Imam.  2013.  Aplikasi  Analisis  Multivarial  dengan  Program  IBM  SPSS  21.  Edisi  7. Semarang: Universitas Diponegoro.
Hair,  J.  F.  et  al.  2010.  Multivariate  Data  Analysis.  Seventh  Edition.  Prentice  Hall,  Upper  Saddle River, New Jersey.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2012. Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen. Yogyakarta: BPFE.
Jao,  Robert  dan  Gagaring  Pagalung.  2011.  Corporate  Governance,  Ukuran  Perusahaan  dan Leverage Terhadap Manajemen Laba Perusahaan Manufaktur Idonesia. Jurnal Akuntansi dan Auditing. Vol. 8, No.1. Universitas Hasanuddin.
Jensen, Michael C. and William H.  Meckling. 1976. Theory of Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure . Journal of Financial Economic. Vol. 3. No. 4: 305-360.
Jones,  J.J.  1991.  Earnings  Management  During  Important  Relief  Investigations.  Journal  of Accounting Research. Vol. 29. No. 2: 193-228.
Kusumawati,  Vera.  2011.  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Komite Audit, dan Kualitas Audit terhadap Created Share Holder Value pada Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Surakarta: Universitas Sebelas Maret.
Masdupi,  Erni.  2005.  Analisis  Dampak  Struktur  Kepemilikan  pada  Kebijakan  Hutang  Dalam Mengontrol Konflik Keagenan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Vol. 20. No. 1, Januari. hal. 57-69.
Nugroho,  Faizal  Adi.  2014.  Analisis  Pengaruh  Corporate  S  Cialresponsibility  dan  Karakteristik Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Perusahaan.  Skripsi.  Semarang:  Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Praditia,  Okta  Rezika.  2010.  Analisis  Pengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance  terhadap Manajemen Laba dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesi  (BEI)  pada  Tahun  2005-2008.  Skripsi.  Semarang:  Fakultas  Ekonomi Universitas Diponegoro.
Rahmawati,  Fitri.  2010.  Pengaruh  Karakteristik  Dewan  Sebagai  Salah  Satu  Mekanisme  Corporate Governance  Terhadap  Konservatisme  Akuntansi.  Skripsi.  Semarang:  Fakultas  Ekonomi Universitas Diponegoro.
Ruan,  Wenjuan.  2011.  Kepemilikan  Manajerial.  Australasian  Accounting,  Business  and  Finance Journal. Vol. 5. No. 3.
Saffudin,  Achmad  Zakki.  2011.  Analisis  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Kualitas  Audit,
Ukuran  Perusahaan,  dan  Leverage  terhadap  Praktik  Manajemen  laba  dan  Konsekuensi Manajemen  Laba  terhadap  Kinerja  Keuangan.  Skripsi.  Semarang:  Fakultas  Ekonomi Universitas Diponegoro.
Scott, W. R. 2003. Financial Accounting Theory. Second Edition. Prentice Hall: Canada.
Scott, W. R. 2014. Financial Accounting Theory. Seventh Edition. Pearson: Toronto. Scott,  W.  R.  2015. Financial  Accounting  Theory. Seventh  Edition.  New  Jersey:  Pearson  Prentice Hall.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sulistiawan,  Dedhy  dkk.  2011.  Creative  Accounting  Mengungkap  Manajemen  Laba  Dan  Skandal Akuntansi. Jakarta: Salemba Empat.
Sulistyanto, Sri. 2008. Manajemen Laba, Teori dan Model Empiris. Jakarta: PT Grasindo.
Ujiyantho,    Muh  Arief  dan  Bambang  Agus  Pramuka.  2007.  Mekanisme  Corporate  Governance,
Manajemen  Laba  dan  Kinerja  Keuangan  (Studi  pada  Perusahaan  Go  Public  Sektor Manufaktur).  Simposium  Nasional  Akuntansi  X,  Universitas  Manufaktur  Tahun  2006-2008. Skripsi. Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Vafeas,  N.  2005.  Audit  Committees,  Boards,  And  The  Quality  Of  Reported  Earnings. Contemporary Accounting Research. Vol. 22. No. 4. hal. 1093-1122.
Wardani,  Dini  Tri  dan  Masodah.  2011.  Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Struktur  Kepemilikan Manajerial  dan  Leverage  Terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  dalam  Industri  Perbankan  di Indonesia Proceeding pesat. Vol. 4. ISSN: 1885-2559.
Widiastuti,  Marselina  dkk.  2013.  Dividend  Policy  and  Foreign  Ownership.  Simposium  Nasional Akuntansi XVI. hal. 3401-3423.
Widiatmaja, Bayu Fatma. 2010. Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Manajemen Laba  Dan  Konsekuensi  Manajemen  Laba  Terhadap  Kinerja  Keuangan  (Studi  Pada Perusahaan  Manufaktur  Tahun  2006-  2008).  Skripsi.  Semarang:  Fakultas  Ekonomi Universitas Diponegoro.
Yi  Lin,  H.  2010.  The  Agency  Problem  in  Taiwan’s  Corporate  Governance.  The  Journal  of International Management Studies. Vol. 5. No. 1. hal. 11-12.