……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………...

## ANALISIS CONTAGION EFFECT PANDEMI COVID – 19 TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR OTOMOTIF DAN KOMPONEN YANG LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh
Febri Prasetyo 1) , Diyah Probowulan 2) & Astrid Maharani 3)
1,2,3 Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Jember Email: 1 febriprasetyo1102@gmail.com , 2 diyahprobowulan@unmuhjember.ac.id , 3 astrid.maharani@unmuhjember.ac.id

## Abstract
This study has the objective of investigating the changes in the Contagion Effect on stock prices before and  after  the  Covid-19  pandemic  in  manufacturing  companies  recorded  on  the  Indonesia  Stock Exchange. The object of the study includes 10 companies in the automotive and component sub-sector manufacturing companies. This research is classified as descriptive according to quantitative data. In addition,  external  data  was  used,  and  secondary  data  was  employed  as  the  data  source.  Moreover, library  research,  field  research,  and  also  internet  research  were  used  as  the  techniques  of  data collection. Then, the technique of analyzing the data implemented descriptive statistical analysis along with associative analysis. According to the research results, significant difference could not be seen in share  prices  both,  before  or  after  the  declaration  of  the  earliest  Covid-19  case  in  Indonesia  in Automotive and Component Sub Sector Manufacturing companies recorded on the Indonesia Stock Exchange.
Keywords: Capital Market, Stock Price, Contagion Effect Theory

## PENDAHULUAN
Kontribusi  pasar  uang  dinilai  penting untuk  mempercepat  laju  dari  peningkatan pengembangan perekonomian dengan memanfaatkan sumber daya keuangan yang ada dan aliran modal masuk. Manfaat memenangkan  pasar  modal  dinikmati  oleh bisnis  dan  pemerintah.  Memanfaatkan  pasar modal Kedua komponen menerapkan beberapa fasilitas  keuangan  di  pasar  modal  yang bertujuan  sebagai  pembiayaan  jangka  panjang proyek. (Muklis, 2016).
Pasar  modal  dapat  diartikan  sebagai sesuatu  elemen  yang  ada  di  dalam  ekonomi yang  mempunyai  kaitan  yang  sangat  erat terhadap  akibat  atau  dampak  dari  lingkungan yang mempunyai sifat ekonomi ataupun bukan, hingga  secara  konstan,  pada  segala  kondisi, pasar  modal  tidak  bisa  dipisahkan  dengan segala  aktivitas  yang  berlangsung  di  bursa saham. Isu lingkungan yang menjadikan aspek yang  sangat  berarti  terbentuknya  fluktuasi
harga  saham  yang  ada  di  Bursa  Efek  secara global (Darmadji, Fakruddin and Hendy, 2011).
Dampak  dari  adanya  suatu  peristiwa pandemi Covid-19 yang akan berdampak besar, dampaknya tidak hanya pada sektor kesehatan, akan  tetapi  juga  berdampak  pada  ekonomi global  atau  ekonomi  dunia  dan  transportasi yang  ada  di  dunia.  IHS  yang  ada  di  seluruh dunia  banyak  terjadi  penurunan  harga  saham, begitu  pula  dengan  IHSG  atau  yang  sering disebut dengan Indeks Harga Saham Gabungan yang  ada  di  Indonesia.  IHSG  yang  ada  di Indonesia  terjadi  penurunan  hingga  ke  level terendah  yaitu  di  kisaran  Rp  3.911,71.  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  serta  Otoritas  Jasa Keuangan  (OJK)  telah  menyusun  serta  juga mengumumkan kebijakan-kebijakan baru yang bertujuan untuk dapat mengantisipasi penurunan  harga  saham  maupn  IHSG  akibat dari suatu peristiwa pandemi Covid-19 saat ini, untuk  menjaga  harga  saham  tetap  stabil  dan tidak turun. (Nurmasari, 2020).
………………………………………………………………………………………………………

## ………………………………………………………………………………………………………
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
Krisis  keuangan  atau  krisis  ekonomi secara  global  atau  yang  sering  disebut  dengan contagion effect akibat dari peristiwa pandemi covid-19 dinilai sangat memiliki mempengaruh terhadap harga saham pada seluruh perusahaan yang terdaftar pada pasar modal atau bursa efek yang  ada  di  dunia.  Menurut  data  U.S  Censu  s Bureau, National Bureau of Statistics of China, Reinitiv  menunjukkan  terjadinya  penurunan penjualan  ritel  pada  negara  Amerika  Serikat dan  China  yang  merupakan  salah  satu  negara dengan  tingkat  industri  jasa  terbesar  di  dunia yang disebabkan adanya pemberlakuan lockdown selama  terjadinya  peristiwa  kasus pandemi  Covid-19  yang  hampir  menyebar keseluruh negara dan hal tersebut yang menjadi sebab dari banyaknya toko terpaksa mengalami penutupan  untuk  sementara  waktu  dan konsumen  diwajibkan  untuk  tetap  berada  di rumah atau yang sering disebut dengan stay at home . Menurut data dari Consumer News and Business  Channel  Indonesia  atau  yang  sering disebut dengan CNBC Indonesia (2020) akibat pandemi  Covid-19,  banyak  negara  yang menerapkan salah satu tindakan lockdown atau sering  disebut  dengan  upaya  pengendalian penyebaran  infeksi  virus  sebagai  salah  satu langkah  yang  diambil  oleh  pemerintah  untuk memutuskan penularan serta penyebaran virus Covid-19.  Tidakakan lockdown tidak  hanyak berlaku  pada  masyarakatnya  saja,  namun tindakan  dari lockdown ini  juga  berlaku  pada beberapa  industri  yang  bergerak  pada  bidang manufaktur  terpaksa  harus  tutup  untuk sementara  waktu.  Namun,  ada  beberapa industri  yang  masih  menghadapi  pembatasan dalam  memperoleh  produk  jadi  dan  memasok barang.  Sebagian  besar  industri-indstri  yang terdaftar  di  BEI  mengalami  penurunan  harga saham,  salah  satunya  di  industri  manufaktur. Perusahaan dengan industri manufaktur mengalami penurunan di tahun 2019, terutama saham  di  subsektor  otomotif  dan  suku  cadang sejak  awal  tahun  2020  sahamnya  menurun. Berdasarkan  penejelasan  dari  Bursa  Efek Indonesia,  perusahaan-perusahaan  manufaktur
di subsektor otomotif dan suku cadang menurun hingga  7,03%  dari  awal  tahun  2020,  seiring penurunan sektor manufaktur akibat penurunan permintaan otomotif. (CNBC Indonesia, 2020).
Tabel 1. Daftar Dari 13 Emiten Manufaktur Sub-Sektor Otomotif dan Komponen
No Kode Nama Emiten 1 ASII PT. Astra Internasional, Tbk 2 AUTO PT. Astra Auto Part, Tbk 3 BRAM PT. Indo Kordsa, Tbk 4 GDYR PT. Goodyear Indonesia, Tbk 5 GJTL PT. Gajah Tunggal, Tbk 6 IMAS PT. Indomobil Sukses Internasional, Tbk 7 INDS PT. Indospring, Tbk 8 LPIN PT. Multi Prima Sejahtera, Tbk 9 NIPS PT. Nipress, Tbk 10 MASA  PT. Multistrada Arah Sarana, Tbk 11 PRAS PT. Prima Alloy Street Universal, Tbk 12 SMSM PT. Selamat Sempurna, Tbk 13 BOLT PT. Garuda Metalindo, Tbk
Sumber: Bursa Efek Indonesia (2019)
Menurut  data  Bursa  Efek  Indonesia (2020),  11  dari  13  berdasarkan  catatan  pada Bursa  Efek  Indonesia  terjadi  penurunan  harga saham  sejak  awal  tahun  2020,  dan  salah  satu saham dari emiten terjadi penguatan atau terjadi peningkatan dan 1 saham emiten yang bergerak secara statis. Saham yang harganya mengalami penurunan  ada  pada  perusahaan  dengan  kode saham  BRAM  atau  perusahaan  PT.  Indo Kordsa, Tbk dengan terjadi penurunan sebesar 39,81%  sedangkan  perusahaan  dengan  kode MASA  atau  yang  disebut  dengan  perusahaan PT.  Multistrada  Arah  Sarana,  Tbk  terjadi peningkatan sebesar 4,35%. Terdapat 1 saham dalam  posisi  stagnan  yaitu  saham  dari  emiten dengan  kode  saham  NIPS  yaitu  saham  yang dimiliki  oleh  perusahaan  Nipress  Tbk  (NIPS) sejak  awal  bulan  Juli  tahun  2019  tepatnya setelah  1  Juli  2019  saham  dari  PT.  Nippress, Tbk  sudah  tidak  diperjualbelikan  pada  pasar saham  atau  bursa  efek.  Hal  ini  terjadi  karena PT.  Nipress  Tbk  (NIPS)  mengalami  suspense
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
dari  pihak  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hal tersebut  dikarenakan  pada  PT.  Nipress,  Tbk sendiri  lambat  dalam  membuat  laporan  dan lambat  dalam  melaporkan  laporannya  kepada pihak BEI.
Semua perusahaan-perusahaan harus tetap waspada
ketika menganalisis kemungkinan  munculnya  di  masa  depan  atau kemungkinan yang tidak terduga dari kebijakan yang  dikeluarkan  sebagai  bentuk  tanggung jawab  sosial  perusahaan  melalui  tinjauan. Tanggung jawab sosial perusahaan tampaknya menjadi  kendala  yang  belum  pernah  ditemui sebelumnya. Banyak kegiatan yang direncanakan untuk  tahun 2020 menjadi  gagal dan  tertunda  dikarenakan  adanya  kasus pandemi  Covid-19  (Akbar  and  Humaedi, 2020).  Bentuk  tanggung  jawab  perusahaan  di implementasikan dengan menerapkan langkah- langkah  yang  diambil  oleh  perusahaan  untuk menjalin  hubungan  yang  harmonis  dengan komunitasnya  dalam  praktik  dan  pelaksanaan program CSR ( Corporate Social
Responsibility )  atau  Tanggung  Jawab  Sosial. Corporate  Social  Responsibility (CSR) atau yang  sering  disebut  dengan  tanggung  jawab sosial perusahaan sering diartikan sebagai suatu tindakan  cepat  untuk  mengatasi  berbagai masalah  sebagai  akibat  dari  keterlibatan perusahaan dengan para pemegang saham atau yang  sering  disebut  dengan stakeholders dan lingkungan,  semua  kegiatan  perusahaan  yang dilakukan  harus  sesuai  dengan  hukum  yang berlaku (Akbar and Humaedi, 2020).
Dengan  latar  belakang  yang  telah dipaparkan  diatas,  penulis  tertarik  untuk mengangkat  sebuah  tema  mengenai  harga saham  pada  industri  manufaktur  khususnya pada  sub  sektor  otomotif  dan  komponen  yang memperoleh imbas langsung dari adanya suatu peristiwa  pandemi  Covid-19  yang  ada  di Indonesia  dengan  mengangkat  judul  “Analisis Contagion Effect Pandemi Covid-19 Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif dan Komponen Yang Listed di Bursa Efek Indonesia”.
Berdasarkan  apa  yang  telah  dipaparkan pada latar belakang diatas, disini peneliti akan
lebih  berfokus  pada  “Bagaimana  analisis Contagion  Effect terhadap  harga  saham sebelum  dan  sesudah  diumumkannya  kasus perdana dari pandemi Covid-19 pada perusahaan manufaktur sub sektor otomotif dan komponen  yang listed di  Bursa  Efek Indonesia?”
Berdasarkan  rumusan  masalah  tersebut, maka  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk menganalisis serta  megetahui  perubahan pengaruh Contagion  Effect terhadap  harga saham  sebelum  dan  sesudah  diumumkannya kasus  perdana  dari  pandemi  Covid-19  pada perusahaan manufaktur sub sektor otomotif dan komponen yang listed di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan rumusan masalah penelitian ini bermanfaat sebagai wacana dalam mempertimbangkan  pengambilan  keputusan dan  merancang  strategi  investasi  yang  tepat untuk tujuan yang diharapkan. Perusahaan juga dapat  mengajukan  permohonan  dana  untuk kegiatan investasi bernilai yang efisien di masa depan, diharapkan sanggup memperkaya kajian pustaka  dalam  perihal  perbandingan  harga saham  saat  sebelum  serta  setelah contagion effect diumumkannya  kasus  perdana  pandemi Covid- 19, sekalian membagikan manfaat besar kepada  para  pembaca  guna  memperkaya pengetahuan pembaca tetantang wawasan pasar modal,  spesialnya contagion  effect pada pandemi Covid- 19 terhadap harga saham.

## LANDASAN TEORI

## Contagion Effect Theory
Contagion  Effect  Theory merupakan fenomena  yang  terjadi  dan  meningkatkan kecocokan  antar  negara  dalam  situasi  krisis dibandingkan  dengan  kesesuaian  ekonomi . Peristiwa Contagion Effect tidak hanya terjadi di Amerika Serikat, tetapi juga di Eropa. Krisis Eropa  tergolong  krisis  yang  terjadi  di  negara- negara  Eropa,  yang  disebabkan  oleh  krisis utang yang melanda Yunani.  Ini  terjadi ketika defisit  fiskal  Yunani  melebar.  Selain  Yunani yang mengalami krisis, negara-negara lain yang terkena dampak krisis adalah Portugal, Irlandia, Spanyol, dan Italia. Peristiwa krisis Eropa juga
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
mempengaruhi pasar
modal global (Adisetiawan and Ahmadi, 2018):

## Pasar Modal
Pasar  modal  ialah  suatu  tempat  bertemu antara penjual dan pembeli untuk saling berbagi dan memperjualbelikan instrument atau sekuritas  yang  bersifat  jangka  panjang. Peran penting dari pasar modal yang ada di Indonesia adalah  membuat  para  investor  sebagai  pihak yang  akan  berinvestasi  dapat  melakukan kegiatan  berinvestasi  menggunakan  modalnya di  dalam  serangkaian  macam  sekuritas  guna mendapatkan  imbalan  ( return ).  Fungsi  dari pasar  modal  terdiri  atas  4  fungsi  yaitu  fungsi kekayaan,  fungsi saving ,  fungsi  pinjaman  dan fungsi likuiditas. Adapun jenis-jenis dari pasar modal  seperti  (Novisiantara,  Masyithoh  and Setiawati, 2017):
a. Pasar  perdana,  sebuah  tempat  dimana pertama  kalinya  kegiatan  penawaran  dan penjualan  efek  yang  dilakukan  oleh perusahaan atau emiten kepada masyarakat.
b. Pasar sekunder, kegiatan memperjualbelikan efek setelah terselenggaranya  pasar  perdana.  Pasar sekunder sendiri  memiliki ketentuan harga efek  berdasarkan  kurs  yang  didapatkan dengan  daya  tarik  peminat  efek  tersebut.
Sebuah perusahaan diperbolehkan mengikuti pasar efek apabila telah terpenuhinya syarat listing .
c. Pasar  paralel,  komponen  yang  melengkapi bursa efek.
d. Pasar ini berlangsung kegiatan perjualbelian efek dan diselenggarakan oleh Persatuan  Perdagangan  Uang  dan  Efek- Efek (PPUE-BLKL 2-Pasar Modal).
e. Pasar  reguler,  suatu  sarana  atau  tempat untuk melakukan kegiatan memperjualbelikan  efek  dengan  transaksi yang  dilakukan  berdasarkan  atas  proses tawar-menawar  dalam  satuan  perdagangan
efek yang berhubungan dengan efek.
f. Pasar  negosiasi,  suatu  sarana  atau  tempat dimana  kegiatan  memperjualbelikan  efek baik secara individu dengan anggota bursa yang  menjual  dan  anggota  bursa  yang membeli  sebagai  salah  satu  transaksi  yang dilakukan  berdasarkan  atas  proses  tawar- menawar.
g. Pasar tunai, suatu sarana atau tempat untuk melakukan  kegiatan  memperjualbelikan efek  dari  Anggota  Bursa  yang  tidak menyelesaikan  kegiatan  perdagangan  Efek adalah  semua  transaksi  yang  dilakukan dalam  rangka  pemenuhan  kewajibannya berdasarkan  prinsip pembayaran  dan penatausahaan.

## Harga Saham
Harga saham ialah sebuah tanda kepemilikan  baik  secara  individu  ataupun badan  dalam  suatu  Perseroan  Terbatas  (PT) ataupun dalam suatu perusahaan. Terbentuknya harga  saham  berdasarkan  mekanisme  dari permintaan  dan  penawaran  yang  terjadi  di dalam  pasar  modal.  Ketika  terjadi  kenaikan permintaan,  maka  harga  saham  akan  ikut meninggi,  namun  lain  halnya  jika  permintaan menurun, maka harga saham merosot. Penentuan harga sebuah saham dilakukan oleh pelaku  yang  terlibat  di  dalam  pasar  tersebut berdasarkan  permintaan  dan  penjualan  saham sehingga  harga  saham  menginterpretasikan kemampuan pemegang saham dalam memaksimalkan harga saham sebuah perusahaan.  Adapun  jenis  saham  yaitu  saham biasa, disebut dengan common stock merupakan  sebuah  surat  berharga  milik perusahaan  yang  telah  dijual  yang  mana  surat berharga  tersebut  berisi  tentang  nilai  nominal dari surat berharga misalnya dollar, rupiah, yen, dan  lainnya  dan  saham  preferen,  yang  sering dikenal  dengan preferen  stock merupakan sebuah  saham  istimewa.  Saham  preferen  ini
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
merupakan  surat  berharga  milik  perusahaan yang telah dijual. Surat berharga jenis ini berisi tentang  nilai  nominal  dari  saham  misalnya dollar,  rupiah,  yen,  dan  lainnya.  Pendapatan tetap  yang  didapatkan  oleh  para  pemegang saham  dalam  bentuk  deviden  akan  diterima setiap 3 bulan sekali (Darmadji, Fakruddin and Hendy, 2011).

## METODE PENELITIAN
Objek  dari  riset  ini  yakni  industri manufaktur sub sektor otomotif dan komponen sebanyak 10 industri. Dalam riset ini mengkaji tentang  perbuhan contagion  effect terhadap harga  saham  saat  sebelum  serta  setelah diumumkannya kasus perdana pandemi Covid- 19  pada  industri  manufaktur  sub  sektor otomotif  dan  komponen  yang  terdaftar  pada Bursa Efek Indonesia tergolong dalam tipe riset deskriptif  dengan  data  yang  digunakan  adalah data    kuantitatif.  Riset  deskriptif  ( descriptive research )  ialah  riset  yang  meneliti  terhadap masalah- masalah berbentuk fakta- fakta dikala ini  dari  sesuatu  populasi.  Sedangkan  data kuantitatif merupakan jenis data yang membuktikan jumlah ataupun banyaknya suatu.
Adapun jenis data yang digunakan dalam penelitian ini berjenis eksternal yang merupakan  data  yang  dipublikasikan  oleh sebuah  perusahaan  (Indriantoro  and  Supomo, 2018). Dengan menerapkan online system atau internet dengan menggunakan komputer ataupun handphone , peneliti mampu menelusuri  dan  mengakses  data. Penerapan event study atau studi peristiwa ditujukan untuk melakukan  penelaahan  timbal  balik  pasar modal  ataupun  bursa  efek  terhadap  sebuah fenomena  ( event )  yang  informasinya  telah dipublikasi  (Nida,  Yoga  and  Adityawarman, 2020).
Sumber  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder  dapat bersumber dari catatan, bukti, ataupun laporan historis yang tersusun  di dalam dokumen baik yang  tidak  dipublikasi  maupun  yang  telah dipublikasi  (Indriantoro  and  Supomo,  2018). Peneliti  berfokus  pada  pengumpulan  data dengan mengakses website IDX yaitu
www.yahoofinance.com, www.idx.co.id, www.edusaham.com , dan Saham OK.
Adapun  metode  pengumpulan  data  pada penelitian ini adalah:
1. Penelitian lapangan ( field research ). Perolehan data diakses berdasarkan sumber misalnya  data  yang  diperoleh  dari  sumber Indonesia  Stock  Exchange  (IDX),  Saham OK, dan Yahoo Finance.
2. Penelitian  kepustakaan  ( library  research ).
Referensi  didapatkan  melalui  berbagai sumber  misalnya  dapat  melalui  artikel, jurnal, dan buku serta dari sumber lain yang berkaitan  dengan  aspek  yang  akan  diteliti sebagai cara untuk mendapatkan data yang benar.
3. Penelitian  internet  ( internet  research ).
Dilakukan  dengan  mengakses  beberapa website ,  data  penelitian  akan  terpenuhi, contoh website yang dapat ditelusuri seperti website www.idx.co.id maupun dari website http://finance.yahoo.com.
Sedangkan  analisis  data  pada  penelitian  ini terdiri atas:
1. Analisis statistik deskriptif melalui penganalisisan data contagion effect
pandemi Covid-19 terhadap harga saham. 2. Analisis asosiatif (vertifikatif)
menggunakan  uji  asumsi  klasik  dan dilakukan  uji  normalitas  dan  beda  ( paired sample t-test ).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil
Perhitungan Abnormal Return
Abnormal  return ialah  nilai  lebih  dari pengembalian  faktual  terhadap  pengembalian normal  atau  selisih  dari Actual  Return (Rit) dengan Expected  Return E  (Rit)  sedangkan untuk Actual Return (Rit) didapatkan berdasarkan  penilaian  harga  saham  hari  ke-t dikurangi  dengan  harga  saham  t-1  kemudian dibagi dengan harga saham t-1.
………………………………………………………………………………………………………

## ………………………………………………………………………………………………………
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
ARit  PT  Astra  International  Tbk  (ASII) pada  periode  5  hari  sebelum  pengumuman kasus Covid – 19 pertama di Indonesia (t-5):
ARit = Rit - E (Rit) = 6.099 - 6.008,938995 = 90, 06100461 Tabel 2.  Hasil  Perhitungan  Average Abnormal Return Sekitar Peristiwa Kode Saham ARR Sebelum AAR Sesudah ASII BOLT BRAM GDYR GJTL IMAS INDS LPIN PRAS SMSM 263,4166179 12,3826883 822,3416144 - 145,4894749 - 4,315075425 40,86462608 66,96212665 8,564904282 30,85097652 44,00337098 368,2894092 12,61147066 1.808,124796 - 189,0065089 4,471688087 98,96944473 13,82321229 30,4680732 20,47918196 35,28860097
Sumber: Data Diolah (2021)
Gambar  1.  Grafik  Pergerakan  Average

## Abnormal Return
Keterangan:
Garis biru : AAR Sebelum
Garis jingga    : AAR Sesudah
Gambar 1 menunjukkan adanya pergerakan  terhadap  nilai  rerata abnormal return secara fluktuatif dalam kurun waktu 11
hari  ketika  fenomena  berlangsung.  Secara umum  terlihat  adanya  kenaikan  nilai  rerata abnormal  return baik  sebelum  dan  sesudah peristiwa  selama  kurun  waktu  fenomena  yang diamati.

## Hasil Uji Prasyarat Analisis Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  ialah  suatu metode  yang  diterapkan  guna  mempermudah kegiatan  membandingkan  variabel  penelitian ke  dalam  sebuah  tabel.  Metode  ini  akan menunjukkan  secara  garis  besar  terhadap  asal mula  sampel  penelitian  yang  sesuai  dengan persyaratan  penelitian  seperti  nilai  minimum, nilai maksimum, nilai mean atau rata-rata, dan nilai standar deviasi.

## Tabel 3. Hasil Analisis Deskriptif Data

## Average Abnormal Return
N Min. Max. Mean Std. Deviation X1 1 0 - 431507 5425,0 00000 85649 04282, 00000 0 28084153 33,699999 00 4230193739,3 606689000 X2 1 0 - 189006 5089,0 00000 98969 44473, 00000 0 27494513 67,900000 00 3128592856,9 39390000
Val id N
(list wis e) 1 0

## Sumber: Data Diolah (2021)
Tabel uji statistik deskriptif
memperlihatkan  nilai  minimum  sebelum  dan sesudah diumumkannya suatu peristiwa Covid- 19  perdana  yang  ada  di  Indonesia  sejumlah  - 4315075425.000000  dan  1890065089.000000. Nilai tersebut memperlihatkan rerata abnormal return dalam rasio negatif sehingga dimungkinkan adanya timbal balik pasar secara negatif  dan  perihal  tersebut  akan  memberikan imbas  kepada  keputusan  investor  dikarenakan minimnya informasi yang terpublikasi.
- 0 50 10 15 20 1  2  3  4  5  6  7  8  9  1
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
Nilai dari mean sebelum diumumkannya kasus perdana Covid-19 yang ada di Indonesia sejumlah  2808415333.69999900  dan  nilai standar deviasi sejumlah 4230193739.360689000.  Akan  tetapi  sesudah adanya  pengumuman  resmi  terkait  kasus pertama  Covid-19  yang  melanda  Indonesia, nilai mean berubah
menjadi
2749451367.90000000 dan nilai standar deviasi sejumlah 3128592856.939390000. Sehingga  terlihat  bahwa  adanya  pelemahan perdagangan  saham  dikarenakan  nilai  mean tidak sebanding dengan standar deviasi.

## Uji Normalitas
Pengujian normalitas dilaksanakan dengan harapan mendapatkan distribusi secara normal  dari  populasi  yang  merupakan  sampel penelitian. Degan menerapkan analisis statistik berdasarkan  pengujian  non  parametik  statistik One Sample Kolmogrov-Smirnov (1 Sample K- S).  Kriteria  yang  perlu  dituntaskan  pada pengujian  tersebut  mengharuskan  jumlah  nilai signifikasi  sejumlah  0,05,  sehingga  nilai  yang di  bawah  ketentuan  tersebut  dianggap  tidak berdistribusi secara normal.

## Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Data
X1 X2 N 10 10 Norma l Parame ters a,b Mean 2802415333,6 999900 2749451367,9 0000000 Std. Deviatio n 000 700 Absolute .121 .191 Positive .112 .191 Negative -.121 -.117 Test Statisti c .121 .191 Asymp . Sig. (2- tailed)
.200 c,d
.200 c,d
Sumber: Data Diolah (2021)
Pengujian  pada  tabel  3  diatas  dengan mengaplikasikan kolmogrovsmirnov pada Average  Abnormal  Return sebelum  dan sesudah pengumuman kasus perdana Covid-19 di Indonesia, hasil pengujian tersebut memperoleh  nilai  signifikan  sejumlah  0,200 dan  0,200  dan  jumlah  tersebut  lebih  besar dengan  nilai  alpha  yaitu  0,05  sehingga pengujian tersebut memperoleh data mengenai pendistribusian sampel penelitian secara normal.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa data Average  Abnormal  Return atau  rata-rata dari  return  tidak  normal  sebelum  dan  sesudah diumumkannya  peristiwa  perdana  Covid-19 yang  ada  di  Indonesia  terdistribusi  secara normal  sehingga  pengujian  hipotesis  dapat dilangsungkan dengan uji beda guna melakukan  pengujian  akan  keterkaitan  sampel penelitian  atau  yang  sering  disebut  dengan paired sample t-test .

## Hasil Uji Hipotesis
Ketentuan di dalam pengujian ini adalah nilai  signifikan  harus  melebihi  0,05,  sehingga H o dapat  diterima  dan  apabila  kurang  dari ketentuan tersebut maka H o ditolak. Pengujian tersebut memanfaatkan IBM SPSS 22 didapatkan data seperti tabel 4 dibawah.

## Tabel 5. Hasil Uji Paired Sample T-Test

## Paired Differences
M ea n Std. Devi atio n Std. Erro r Mea n 95% Confidence Interval of the Difference t d f Si g. (2- tai le d) Low er Upp er P ai r 1 X 1 58 96 39 6 538 190 1 171 019 06 - 379 101 6 390 894 422 4,0 .0 35 9  .9 73 X 2 - 5,
79 99 99 71 4 294, 421 395 000
623, 258 006 000 292, 416
802 400
168 020 00 Sumber: Data Diolah (2021)
………………………………………………………………………………………………………

## ………………………………………………………………………………………………………
Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
Pengujian average  abnormal  return memperlihatkan nilai signifikan sejumlah 0,973 yang  melebihi  nilai  alpha  0,05  pada  taraf kepercayaan 95%. Sehingga H o dapat diterima dan  H a ditolak.  Dilihat  dari  t  hitung  sejumlah 0,035 dan t tabel 2,262, maka t tabel melebihi t hitung yang menyebabkan diterimanya H o dan ditolaknya  H a .  Sehingga  dapat  disimpulkan tidak  adanya  signifikan  perbedaan  antara sebelum  dan  sesudah  pengumuman  kasus perdana  Covid-19  di  Indonesia  terhadap perusahaan  manufaktur  yang listed di  bursa efek Indonesia.

## Pembahasan
Ditemui  signifikansi  nilai  sebelum  dan sesudah  diumumkannya kasus  perdana Covid- 19  yang  ada  di  Indonesia  dengan  fenomena  5 hari sebelum dan 5 hari sesudah peristiwa, dan hasilnya  menunjukkan  nilai  signifikansi  (sig) sejumlah 0,973 yang melebihi nilai alpha 0,05 dan  nilai  t  hitung  sejumlah  0,035  ≤  2,262, sehingga H o diterima dan menolak H 1. Dimana H 1 berbunyi  “Diduga  pada  harga  saham terdapat  perbedaan  yang  signifikan  sebelum dan sesudah diumumkannya kasus Covid-19 di Indonesia  pada  perusahaan  manufaktur  yang listed di Bursa Efek Indonesia”.
Hasil dari penelitian ini berbeda dengan penelitian  yang  sudah  dilakukan  oleh  peneliti terdahulu  tentang  perbedaan  harga  saham sebelum  dan  sesudah  diumumkannya  kasus perdana peristiwa pandemi Covid-19 yang ada di  Indonesia  dimana  penelitian  terdahulu mendapatkan  sebuah  hasil  bahwa  terdapat harga  saham  yang  berbeda  secara  signifikan sebelum dan sesudah diumumkannya peristiwa pandemi  Covid-19  perdana  yang  ada  di Indonesia.  Perbedaan  harga  saham  tersebut terjadi karena adanya peristiwa pandemi Covid- 19  di  Indonesia.  Namun  hal  tersebut  berbeda dengan hasil penelitian ini. Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan harga  saham  yang  signifikan  sebelum  dan sesudah diumumkannya kasus Covid-19 perdana yang ada di Indonesia pada perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Otomotif dan Komponen  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Berdasarkan  data  penurunan  harga saham pada perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif  dan  penurunan  harga  saham  pada perusahaan  tersebut  sudah  terjadi  sejak  awal tahun  2020.  Dimana  penurunan  harga  saham terjadi  karena  perusahaan  tersebut  mengalami penurunan  produksi  dan  permintaan  dari konsumen.  Sehingga  hal  tersebut  yang mempengaruhi  harga  saham  pada  perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen mengalami penurunan.
Berinvestasi  di  pasar  modal  memiliki resiko yang berkaitan erat dengan terbentuknya naik  turunnya  harga  saham  yang  dipengaruhi oleh  data  yang  telah  dipublikasi.  Suatu  data yang  memberikan  berita  baik  ataupun  sering disebut  dengan good  news bisa  menimbulkan harga saham hadapi peningkatan, kebalikannya bila data yang  memberikan berita kurang baik ataupun  yang  sering  disebut  dengan bad  news bisa  menimbulkan  harga  saham  hadapi penyusutan. Pada saat kejadian diumumkannya permasalahan  tentang  kasus  Covid-  19  awal yang ada di Indonesia kurang memiliki isi data yang  bisa  pengaruhi  keputusan  investor  buat melaksanakan investasi. Perihal tersebut cocok dengan  teori  pasar  efektif  dalam  wujud setengah  kuat  ataupun  yang  sering  disebut dengan semi  strong  form .  Pasar  modal  yang semi  strong  form menggambarkan  suasana  di mana  harga  mencerminkan  seluruh  data  yang diterbitkan,  bukan  cuma  harga  di  waktu kemudian.  Keterbukaan  data  bisa  tercermin dalam harga saham secara pas serta normal. Ini menarangkan  bahwa  investor  serta  kelompok dari  investor tidak bisa menciptakan lebih dari keuntungan wajar ataupun yang sering disebut dengan abnormal  return ,  dengan  membeli saham  atas  suatu  data  yang  telah  dipublikasi (Sujana, 2017).
Informasi  yang  sudah  dipublikasi  akan bisa  pengaruhi  harga-harga  saham  semua emiten yang listed di Bursa Efek Indonesia. Jika pasar  efisien semi  strong  form, dimana  para
……………………………………………………………………………………………………...
……………………………………………………………………………………………………... Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
investor  ataupun  kelompok  dari  investor  ini tidak  bisa  memakai  informasi  yang  tersedia untuk  umum  untuk  dapat  memperoleh  suatu laba  atau  yang  sering  disebut  dengan keuntungan  jangka  panjang  yang  tidak  seperti biasanya.  Selain  itu,  para  investor  atau kelompok dari para investor telah mengantisipasi informasi dari peristiwa tersebut  dengan safety  net (penyimpanan pendapatan)  dimana  para  investor  atau kelompok  dari  investor  ini  lebih  menyimpan pendapatan  mereka  dan  tergolong  sedikit melakukan  investasi  pada  saat  peristiwa  yaitu peristiwa pertama kali kasus covid-19 diumumkan.

## PENUTUP Kesimpulan
Paired  sample  t-test pada  pengujian hipotesis, maka 2 variabel yang dikelompokkan akan memperlihatkan penerimaan atau penolakan  hipotesis  dengan  menjalankan pengujian paired  sampe  t-test  two  tailed. Terdapat  10  perusahaan  yaitu  perusahaan  sub sektor otomotif dan komponen dalam perusahaan manufaktur yang memenuhi persyaratan sebagai sampel penelitian. Simpulan yang mampu diambil dari pemaparan bahasan  penelitian  diatas  memperoleh  hasil bahwa pada harga saham dalam periode waktu 5  hari    sebelum  dan  5  hari  sesudah diumumkannya  kasus  perdana  covid-19  yang ada  di  Indonesia  tidak  terdapat  adanya perbedaan.  Perihal  tersebut  disebabkan  para investor  atau  kelompok  dari  investor  sudah mengantisipasi  dengan  menerapkan safety  net (penyimpanan  pendapatan)  sehingga  para investor atau kelompok dari investor cenderung memilih untuk menyisihkan pendapatan mereka  dan  tidak  terlalu  banyak  melakukan investasi  pada  saat  diumumkannya  peristiwa kasus Covid-19 pertama yang ada di Indonesia.

## Saran
Adapun  saran  yang  ditujukan  bagi akademisi untuk  dapat  menengok  imbas  dari sebuah  fenomena  terhadap  serangkaian  tipe
sektor  atau  beberapa  tipe  perusahaan  yang tergolong  ke  dalam  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  atau  mampu  mengambil sektor-sektor unggulan untuk dijadikan sebagai sampel penelitian sehingga hasilnya lebih baik dan  lebih  akurat.  Bagi  investor,  diharapkan untuk  cermat  dan  selektif  dalam  memutuskan pendanaan saham. Dengan menganalisa seluruh informasi secara cermat dan teliti, pertimbangan  investasi  dapat  diputuskan  dan perlu diingat bahwa tidak semua informasi yang beredar memiliki nilai yang relevan atau valid serta  berbagai  pertimbangan  harus  dilakukan dengan menganalisa aspek-aspek lainnya yang dapat berimbas langsung terhadap harga saham.
Bagi pemerintah, diharapkan untuk memperketat  pengawasan  guna  meningkatkan keefisienan,  keteraturan,  dan  kewajaran  atas tata  laksana  kegiatan  jual-beli  efek  karena dengan  kondisi  pasar  yang  kondusif,  maka kepanikan  atau  kekhawatiran  investor  mampu diminimalisir. Pemerintah mampu mengeluarkan  serangkaian  kebijakan  guna mengatur  perihal  ini  dengan  melakukan pengkoordinasian  terhadap  instansi  pengawas pasar modal atau BAPEPAM.

## DAFTAR PUSTAKA
[1] Adisetiawan,  R.  and  Ahmadi,  A.  (2018) ‘Contagion Effect Antar Negara Asean-5’,
J-MAS  (Jurnal  Manajemen  dan  Sains) , 3(2), p. 203. doi: 10.33087/jmas.v3i2.58.
[2] Akbar,  U.  R.  and  Humaedi,  S.  (2020) ‘Peran  CSR  Dalam  Upaya  Mengatasi Pandemi  Covid-19’, Prosiding  Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat , 7(2),
p. 341. doi: 10.24198/jppm.v7i2.28874. [3] CNBC Indonesia (2020) Sektor Manufaktur  RI  2019  Lesu,  11  Saham Otomotif ini Merana .
[4] Darmadji, Fakruddin, T. and Hendy (2011) Pasar  Modal  di  Indonesia .  Jakarta: Salemba Empat.
[5] Indriantoro,  N.  and  Supomo,  B.  (2018)
Metodologi Penelitian Bisnis untuk
Akuntansi  &  Manajemen  (Edisi  1) .
Yogyakarta: BPFEE Yogyakarta.
[6] Muklis,  F.  (2016)  ‘Perkembangan  Dan
………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………… Juremi: Jurnal Riset Ekonomi
Tantangan  Pasar  Modal  Indonesia’, Al Masraf  (Jurnal  Lembaga  keuangan  dan Perbankan) , 1(1), pp. 1–12.
[7] Nida,  D.  R.  P.  P.,  Yoga,  I.  G.  A.  P.  and
Adityawarman,  I.  M.  G.  (2020)  ‘Analisis Reaksi  Pasar  Modal  Terhadap  Peristiwa Pemilu Serentak Tahun 2019’, WICAKSANA:  Jurnal  Lingkungan  dan Pembangunan ,  4(1),  pp.  64–73.  doi: 10.22225/wicaksana.4.1.1813.64-73.
[8] Novisiantara,  I.  D.,  Masyithoh,  S.  and Setiawati, L. (2017) ‘Analisis overreaction pada harga saham perusahaan manufaktur’,
Jurnal Manajemen , 9(1), pp. 31–37.
[9] Nurmasari,  I.  (2020)  ‘Dampak  Covid-19 Terhadap  Perubahan  Harga  Saham  dan
Volume  Transaksi  (Studi  Kasus  Pada  PT. Ramayana Lestari Sentosa, Tbk.)’, Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan dan  Investasi) ,  3(3),  p.  230.  doi:
10.32493/skt.v3i3.5022.
[10] Sujana,  I.  N.  (2017)  ‘Pasar  Modal  yang Efisien’, Ekuitas:  Jurnal  Pendidikan Ekonomi , 5(2), pp. 33–40. doi: 10.23887/ekuitas.v5i2.12753.