## EFFECT OF EARNING PER SHARE, PROFITABILITY, CAPITAL STRUCTURE, AND LIQUIDITY ON STOCK PRICE
Sekar Maulita Larasati¹, Sunarto² 1&2 Universitas Stikubank Semarang E-mail : sekarmaulitalarasati@mhs.unisbank.ac.id , sunarto@edu.unisbank.ac.id

## ABSTRACT
This research was conducted to gain  knowledge about and analyze several factors that cause changes in stock prices, such as earnings per share (EPS), profitability (ROE), capital structure (DER), and liquidity (CR). Stock prices, as the independent variable studied, are measured using stock price volatility. Secondary data is used in research. The population of this study includes the transportation and logistics sectors from 2012 to 2021, which are listed on the Indonesian Stock Exchange. Purposive sampling is a research sampling method or technique. After  doing  research  by  studying  the  theory  and  processing  the  results  obtained,  it  appears  that  earnings  per share affect stock prices with a positive influence. According to the results of testing the profitability variable, it has no effect on stock prices with a significance level of 5% or 0,05; it has an impact with a significance level of 10% or 0,10. Meanwhile, the other two independent variables, namely capital structure and liquidity, proved not to affect stock prices.
Keywords : stock price; earning per share; profitability; capital structure; liquidity
PENGARUH EARNING PER SHARE , PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL, DAN LIKUIDITAS TERHADAP HARGA SAHAM

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilaksanakan  untuk  mendapatkan  pengetahuan,  dan  melakukan  analisis  beberapa  faktor  yang menyebabkan  perubahan  harga  saham,  seperti earning  per  share  (EPS) ,  profitabilitas  (ROE),  struktur  modal (DER),  dan  likuiditas  (CR).  Harga  saham  sebagai  variabel  independen  yang  diteliti  diukur  menggunakan volatilitas harga saham. Data sekunder digunakan dalam penelitian. Populasi penelitian ini mencakup perusahaan sektor  transportasi  dan  logistik  tahun  2012  hingga  tahun  2021  yang  tercatat  di Indonesia  Stock  Exchange . Metode  atau  teknik sampling penelitian  dengan purposive  sampling. Setelah  dilakukan  penelitian  dengan mengkaji  teori  dan  melakukan  pengolahan  hasil  yang  didapatkan  menunjukkan  bahwa earning  per  share berpengaruh terhadap harga saham dengan pengaruh positif. Menurut hasil pengujian variable profitabilitas tidak berpengaruh  pada  harga  saham  dengan  tingkat  signifikansi  5%  atau  0,05  namun  berpengaruh  dengan  tingkat signifikansi  10%  atau  0,10.  Sedangkan  dua  variabel  independen  lainnya  yakni  struktur  modal  dan  likuiditas terbukti tidak berpengaruh pada harga saham.
Kata kunci : harga saham; earning per share ; profitabilitas; struktur modal; likuiditas

## PENDAHULUAN
Transportasi  dan  logistik  menjadi  kebutuhan  utama  masyarakat  masa  kini.  Belakangan  ini  sedang  marak berkembang  usaha  jasa  logistik  pengiriman  cepat.  Berbagai  kemudahan  transaksi  belanja  online  turut menyumbang peningkatan kebutuhan  atas  jasa  logistik. Selain  itu, kebutuhan  lain  yang tidak kalah pentingnya yakni kegiatan  mobilisasi  masyarakat.  Selama  beberapa tahun terakhir usaha di sektor transportasi dan  logistik mengalami  berbagai  pasang  surut  sebagai  akibat  berbagai  kondisi  yang  terjadi  di  dunia.  Tak  bisa  dipungkiri, tahun  2019  yang  lalu  adanya  pandemi  Covid-19  membawa  dampak  yang  cukup  serius  dan  masif.  Selama  ini, pemerintah  telah  melakukan  berbagai  upaya  untuk  menanggulangi  adanya  pandemi  dengan  mengeluarkan kebijakan. Pemberlakuan Pembatasan Kegiatan Masyarakat menjadi salah satu kebijakan Pemerintah Indonesia untuk  menangani  adanya  pandemi  Covid-19  di  Indonesia,  seperti  adanya  kebijakan  PPKM.  Namun  efek  dari kebijakan ini, mobilitas masyarakat menjadi terhambat. Pada kondisi yang sulit, dengan menurunnya permintaan atas jasa ini mengakibatkan penurunan pendapatan perusahaan secara drastis.
Kehadiran Bursa Efek Indonesia atau yang lebih dikenal dengan pasar modal dapat menjadi salah satu alternatif untuk mendapatkan sumber pendanaan dari masyarakat umum. Pemegang saham memiliki hak untuk menerima  pendapatan  perusahaan,  aset  perusahaan  dan  berpartisipasi  dalam  rapat  umum.  Saham  tidak  hanya menjadi  sumber  pembiayaan  bagi  perusahaan,  tetapi  juga  merupakan  sarana  investasi  yang  menarik  bagi investor.  Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis  dan  menguji  pengaruh earning  pe  share ,  profitabilitas, struktur modal, dan likuiditas terhadap harga saham perusahaan sektor transportasi dan logistik.
Saat  berinvestasi,  semua  investor  pasti  ingin  mengharapkan  keuntungan  sebagai  pengembalian  modal yang  ditanamkan.  Pada  penelitian  kali  ini  menggunakan  teknik  analisis  fundamental  perusahaan,  dengan menganalisis  laporan  keuangan  perusahaan  melalui  nilai  rasio  keuangan  suatu  perusahaan. Earning  per  share (EPS)  menunjukkan  laba  bersih  perusahaan  dari  setiap  lembar  saham  yang  diberikan  pada  pemegang  saham. Menurut  (Neldi  &  Limakrisna,  2020),  dan  (Purba,  2019) Earning  per  Share memiliki  pengaruh  yang  positif terhadap variabel harga saham. Namun hal ini berbeda dengan penelitian (Anjaswati et al., 2021) dan (Kurnia et al., 2020). Penelitian tersebut menyatakan bahwa Earning per Share berpengaruh negatif terhadap harga saham. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan sumber daya yang dimiliki atau dengan kata lain mengukur tingkat pengembalian modal perusahaan. Rasio Profitabilitas ada banyak macamnya seperti net  profit  margin,  return  on  assets,  return  on  investment,  return  on  equity ,  dan  berbagai  rasio profitabilitas  lainnya.  Salah  satu  rasio  yang  sering  dijadikan  patokan  menilai  profitabilitas  perusahaan  adalah rasio  pengembalian  ekuitas  atau  dikenal  pula  dengan return  on  equity  ratio (ROE)  .  Semakin  tinggi  nilai rasionya,  maka  dapat  dikatakan  semakin  baik  pula  kinerja  perusahaan,  karena  semakin  efisien  penggunaan modal sendiri oleh manajemen perusahaan. Menurut (Azizah & Yuliana, 2022) dan (Hisbullah, 2021), variabel profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham. Namun hal ini berbeda dengan penelitian (Dahar et al., 2020),  dan  (Rosalina  &  Masditok,  2018)  yang  menyebutkan  bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham.
Struktur  modal  adalah  kombinasi  spesifik  dari  hutang  atau  komitmen  dengan  ekuitas  atau  modal sebagai kebijakan keuangan untuk operasi perusahaan. Pembelanjaan permanen merupakan bagian dari struktur keuangan  yang  mencerminkan  keseimbangan  antara  penggunaan  utang  jangka  panjang  dan  ekuitas,  yang selanjutnya dapat disebut sebagai struktur modal  (Hasanuddin, 2020). Penggunaan sumber keuangan ini terbagi menjadi  pembiayaan  jangka  panjang  dan  jangka  pendek. Ukuran  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah debt  to  equity  ratio  (DER) . Rasio  ini  digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar utang jangka panjang dengan ekuitas. Efisiensi pengelolaan modal suatu perusahaan harus memperhatikan asal atau sumber dan alokasi aspek-aspek penting untuk mencapai tujuan organisasi secara keseluruhan (Akinyemi & Olaolu,  2020). Oleh  karena  itu, manajemen  harus  menyusun  strategi  untuk  menyusun  struktur  modal  yang optimal  bagi  perusahaan.  Informasi  mengenai  struktur  modal  perusahaan  menjadi  salah  satu  pertimbangan investor  dalam  mengambil  keputusan  investasi.  Menurut  (Fristiani,  2022)  dan  (Romula  Siregar  et  al.,  2021) perubahan variabel struktur modal tidak berpengaruh terhadap harga saham. Akan tetapi menurut (Gustmainar & Mariani, 2018) dan (Anah et al., 2018) struktur modal berpengaruh negatif terhadap harga saham.
Pemegang  saham  juga  sering  melihat  likuiditas  untuk  mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan.  Selain potensi  pengembalian,  pengukuran  tingkat  profitabilitas  dan  struktur  modal,  likuiditas  perusahaan  merupakan aspek  yang  penting  untuk  diperhatikan.  Terdapat  berbagai  indikator  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur likuiditas suatu perusahaan. Namun rasio pengukuran yang digunakan dalam penelitian ini adalah Current Ratio (CR). Current  Ratio mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek menggunakan aktiva lancar (Imelda et al., 2022). Menurut (Anah et al., 2018) current ratio berpengaruh positif terhadap harga saham. Sebaliknya  menurut  (Dewi & Solihin, 2020) current ratio berpengaruh  negatif terhadap harga saham.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Sinyal
Teori  Sinyal  atau Signalling  Theory menurut  (Brigham  &  Houston,  2014)  Sinyal (signal) merupakan  suatu tindakan  yang  diambil  oleh  manajemen  suatu  perusahaan  memberikan  petunjuk  kepada  investor  tentang bagaimana manajemen menilai prospek perusahaan tersebut. Pada dasarnya, teori pensinyalan ini dihasilkan dari dua  asumsi  informasional  yang  berbeda.  Informasi  tersebut  meliputi  simetris  dan  asimetris. Signalling  theory menjelaskan  bagaimana  perusahaan,  melalui  manajer  mereka,  dapat  memberi  sinyal  kepada  semua  pengguna laporan  keuangan  perusahaan  bahwa  perusahaan  yang  mengikuti  prinsip  akuntansi  konservatif  dapat menghasilkan  keuntungan  dengan  kualitas  yang  lebih  tinggi.  Investor  dan  pengguna  laporan  keuangan  lainnya dapat menerima informasi tentang pertumbuhan pendapatan perusahaan sebagai sinyal  yang baik, karena dapat mengindikasikan  peningkatan  perusahaan.  Sebaliknya,  penurunan  keuntungan  perusahaan  yang  dilaporkan dalam  laporan  tahunan  perusahaan  dapat  menjadi  sinyal  yang  buruk  karena  mengindikasikan  memburuknya situasi  perusahaan.  Penerapan  signaling  theory  ini  tidak  hanya  terkait  dengan  aspek  keuntungan  perusahaan, tetapi juga terkait dengan struktur modal perusahaan.

## Harga Saham
Menurut  (Hartono,  2016)  Harga  saham  adalah  harga  dari  suatu  saham  yang  terjadi  di  bursa  pada  saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh pemintaan dan penawaran saham  yang  bersangkutan di pasar  modal  terbentuk  dari  adanya  permintaan  dan  penawaran  atas  saham  akibat  interaksi  antara  penjual  dan pembeli di dalam pasar  modal . Harga saham dapat dibedakan  menjadi  beberapa  jenis,  yaitu harga  pembukaan, penutupan,  tertinggi,  terendah,  dan  harga  rata  –  rata.  Keragaman  permintaan  dan  penawaran  atas  saham perusahaan  ditunjukkan  dengan  harga  saham. Volatilitas  harga  saham  merupakan  jarak  antara  kenaikan  dan penurunan  harga  saham  biasanya dilihat dari  harga tertinggi dan  harga terendah perdaganga  saham.  Volatilitas harga saham digunakan sebagai pengukuran dalam penelitian ini.

## Earning Per Share
Earning per share adalah salah satu metrik terpenting untuk menentukan nilai dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham. Secara umum, manajemen, pemegang saham biasa, dan calon pemegang saham sangat tertarik dengan  laba  per  saham,  karena  metrik  ini  dapat  dilihat  sebagai  indikator  keberhasilan  perusahaan.  semakin rendah  nilai earning  per  share artinya  semakin  sedikit  laba  yang  diperoleh  perusahaan  dan  kesejahteraan pemegang saham menurun (Chandra, 2021). Keputusan investasi berpedoman pada kepuasan pemegang saham, semakin tinggi kepuasan maka semakin banyak investor menginginkan saham perusahaan tersebut.

## Profitabilitas
Profitabilitas  dapat  menjelaskan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Menurut  (Brigham  & Houston, 2014).  Rasio profitabilitas  merupakan sekelompok rasio  yang  menunjukkan kombinasi dari  pengaruh likuiditas, manajemen  aset, dan  utang  pada  hasil  operasi. Profitabilitas  merupakan  gambaran  kinerja  keuangan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  pengelolaan  aset  (Sunarto  et  al.,  2021).  Setiap  pengukuran menggunakan  rasio  –  rasio  ini  memiliki  teknis  perhitungan, dan  arti  yang  berbeda. Salah  satu  cara  yang digunakan untuk mengukur tingkat profitabilitas dengan menghitung rasio Retun on Equity. Rasio ini mengukur tingkat  pengembalian  atas  investasi  pemegang  saham  biasa.Tak  hanya  itu  rasio  ini  mengkaji  bagaimana perusahaan mampu mengoptimalkan sumber daya yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan keuntungan.

## Struktur Modal
Struktur  modal  merupakan  kebijakan  pendanaan  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan  dalam  jangka waktu  yang  relatif  panjang  (Enrico  &  Sunarto,  2022).  Suatu  entitas  bisnis  dapat  memperoleh  pembiayaan  dari ekuitas  yang  relatif  permanen  atau  sumber  pembiayaan  sementara  jangka  pendek  lainnya  yang  lebih  berisiko. Utang dan ekuitas memiliki karakteristik yang berbeda. Target struktur modal perusahaan didefinisikan sebaga i struktur  yang  memaksimalkan  harga  saham  perusahaan.  Menemukan  keseimbangan  risiko  dan  pengembalian yang  tepat  untuk  struktur  modal  perusahaan  dapat  memaksimalkan  harga  sahamnya. Debt  to  Equity  Ratio digunakan sebagai pengukuran struktur modal perusahaan . Rasio ini menunjukkan jumlah utang dengan jumlah modal sendiri yang diberikan pemilik perusahaan.

## Likuiditas
Likuiditas  perusahaan  baik,  mendorong  manajer  untuk  menyajikan  informasi  keuangan  yang  sesungguhnya untuk menunjukkan kinerja perusahaan baik (Putri & Sunarto, 2022). Aset dikatakan likuid ketika dapat dengan cepat dikonversi menjadi uang tunai dengan harga pasar saat ini. Jika ada masalah likuiditas, masalah ini dapat menyebabkan  penjualan  saham  dan  aset  lainnya.  Pada  kasus  terburuk  menyebabkan  kebangkrutan.  Tingkat likuiditas perusahaan merupakan kriteria penilaian yang penting bagi berbagai pihak.

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Earning per Share terhadap Harga Saham
Nilai  Earning  per  Share  dapat  diketahui  dengan  menghitung  laba  bersih  perusahaan  dibagi  dengan  jumlah seluruh  saham  yang  beredar. Nilai  earning  per  share  yang  meningkat  dapat  memberi  sinyal  positif  pada  calon investor. Oleh  karena  itu, peningkatan  nilai  rasio  ini  dapat  memprediksi  naiknya  pemintaan  atas  saham perusahaan, akibatnya harga saham juga akan naik.
Earning per Share berpengaruh positif terhadap harga saham

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Profitabilitas  perusahaan  mengukur  tingkat  keuntungan  yang  dapat  diperoleh  perusahaan. Hal  ini  penting  bagi para  pemegang  saham  untuk  mengetahui  efektifitas  dan  efisiensi  pengelolaan  modal  sendiri  oleh  manajemen perusahaan.  Peningkatan  atas  laba  bersih  bila  dibandingkan  dengan  modal  sendiri, dianggap  sebagai  hal  yang baik atau sinyal positif.
Profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham

## Pengaruh Struktur Modal terhadap Harga Saham
Menentukan  struktur  modal  yang  tepat  melibatkan trade-off antara  risiko  dan  pengembalian  yang  diharapkan atau pengembalian modal yang diinvestasikan. Rasio ini membandingkan jumlah utang terhadap ekuitas. Jumlah ekuitas dan modal pinjaman yang digunakan untuk kegiatan bisnis perusahaan harus dalam proporsi yang  wajar satu  sama  lain.  Perusahaan  dengan  lebih  banyak  utang  daripada  ekuitas  dipandang  sebagai  sinyal  negatif  bagi investor.  Hal  ini  disebabkan  semakin  besar  nilai  modal  pinjaman  maka  semakin  besar  pula  jaminan  modal pinjaman dengan modal ekuitas yang digunakan.
Struktur modal berpengaruh negatif terhadap harga saham

## Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham
Likuiditas  menunjukkan keadaan perusahaan  yang  mampu  melunasi utangnya selama  jatuh tempo waktu  yang ada. Menurut (Marsela & Yantri, 2021) Current ratio menunjukkan tingkat keamanan (margin of sales) kreditur jangka  pendek.  Ketika  perusahaan  tidak  mengalami  kesulitan  keuangan  dalam  membayar  utang  jangka pendeknya, nilai rasio lancarnya meningkat dan perusahaan dinyatakan likuid. Kenaikan ini mengirimkan sinyal positif kepada calon investor karena investor menganggap perusahaan ini kurang berisiko.
Likuiditas berpengaruh positif terhadap harga saham

## Model Penelitian
Berdasarkan berbagai penjelasan sebelumnya mengenai telaah teoritis hingga hipotesis yang disusun, maka dapat dibuat kerangka pemikiran atau model penelitian sebagai berikut.

## Gambar 1. Model Penelitian

## METODOLOGI PENELITIAN Objek Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  objek  perusahaan  Sektor  Transportasi  dan  Logistik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).

## Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel
Populasi  yang  diteliti  pada  penelitian  ini  perusahaan  sektor transportasi  dan  logistik  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2012  – 2021. teknik pengambilan sampel yang digunakan ialah Non
Earning per Share (X1)
Profitabilitas (X2) Struktur Modal (X3) Harga Saham (Y) H1 H2 H3 Likuiditas (X4) H4
Probability  Sampling dengan  metode purposive  sampling. Mekanisme  pengambilan  sampel  pada  metode  yang satu  ini  didasarkan  pada  kriteria  tertentu  sesuai  dengan  tujuan  penelitian  yang  telah  dirumuskan.  Kriteria sampling dalam  yang  digunakan:  (1)  Seluruh  perusahaan  Sektor  Transportasi  dan  Logistik  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2012  –  2021.  (2)  Perusahaan  Sektor  Transportasi  dan  Logistik  yang menerbitkan  laporan  keuangan.  (3)  Perusahaan  Sektor  Transportasi  dan  Logistik  yang  di  dalam  laporan keuangannya memiliki laba positif ( profit ) tidak rugi. (4) Perusahaan sektor transportasi dan logistik yang aktif diperdagangkan di pasar modal, dan memiliki pergerakan harga saham sehingga terdapat volatilitas harga saham.

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  data  sekunder,  dan  data  yang  ada dinyatakan  dalam  bentuk  angka.  Data  sekunder  yang  ada  pada  penelitian  ini  diambil  dari  laporan  keuangan perusahaan  yang  tersedia  pada  website  Bursa  Efek  Indonesia.  Digunakan  pula  data  historis  harga  saham perusahaan.

## Definisi Operasional Variabel Harga Saham (Y)
Harga saham  menunjukkan nilai suatu saham  yang menggambarkan besarnya kekayaan perusahaan. Volatilitas harga saham merupakan jarak yang terjadi  antara kenaikan dan penurunan harga saham dapat dilihat dari harga tertinggi  dan  harga  terendah  perdagangan  saham.  Pengukuran  stock  price  volatility  yang  digunakan  menurut (Haque et al., 2018)
Price Volatility = √ ∑
(1)
Earning per Share (X1)
Jumlah  rupiah  yang  diperoleh  untuk  setiap  lembar  saham  biasa  menggambarkan  rasio Earning  per  Share . Pengukuran EPS yang digunakan menurut (Gustmainar & Mariani, 2018)
Earning per Share = (2)

## Profitabilitas (X2)
Tingkat  profitabilitas  perusahaan  dapat  diukur  menggunakan  rasio Return  on  Equity .  Sehingga  dalam pengukurannya  dilakukan  dengan  membandingkan  laba  bersih  terhadap  ekuitas  biasa  yang  dapat  dirumuskan sebagai berikut. Pengukuran ROE yang digunakan menurut (Nandika & Sunarto, 2022)
Return on Equity = (3)

## Stuktur Modal (X3)
Saat  mengukur  struktur  modal  perusahaan  terdapat  salah  satu  rasio  yang  bisa  digunakan  yakni debt  to  equity ratio  (DER).  Debt  to  Equity  Ratio menunjukkan  jumlah  utang  dengan  jumlah  modal  sendiri  yang  diberikan pemilik perusahaan. Pengukuran DER yang digunakan menurut (Penman, 2013)
Debt to Equity Ratio = (4)

## Likuiditas (X4)
Pengukuran likuiditas perusahaan dapat menggunakan rasio lancar atau yang sering dikenal juga sebagai Current Ratio. Rasio ini dihitung dengan membagi aset lancar dengan kewajiban lancar. Pengukuran CR yang digunakan menurut (Penman, 2013)
Current Ratio =
(5)

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif memberikan penjelasan atas data yang digunakan dengan menyajikan nilai mean (rata – rata) , nilai maximum, minimum, dan standar deviasi.
Tabel 1. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Pvol 173 ,07612 1,62511 ,7354821 ,34289792 EPS 173 ,00 243,04 3,3870 25,76353 ROE 173 ,00024 1,27463 ,1090099 ,13668598 DER 173 ,03129 13,89243 1,3987134 1,74830575 CR 173 ,12493 11,72185 1,7027225 1,80607813 Valid N (listwise) 173

## Sumber : Data Olahan
Pada  tabel  1  dapat  diketahui  jumlah  sampel  perusahaan  sektor  transportasi  dan  logistik  selama  tahun 2012 – 2021 sebanyak 173 data. Berdasarkan hasil penguujian statistik deskriptif, berikut uraian hasil analisis : (1)  Variabel  harga saham  yang diukur dengan  volatilitas  harga saham (P Vol)  memiliki  nilai  minimum 0,7612 dengan  nilai  maksimum  sebesar  1,62511.  Nilai mean atau  rata  –  rata  P  vol  sebesar  0,7354821  dengan  standar deviasi  sebesar  0,34289792.  (2)  Variabel earning  per  share (EPS)  memiliki  nilai  minimum  0,00  dan  nilai maksimum  243,04.  Nilai mean atau  rata  –  rata earning  per  share 3,3870  dengan  standar  deviasi  sebesar 25,76353. (3) Variabel profitabilitas yang menggunakan proksi return on equity (ROE) memiliki nilai minimum 0, 00024 dengan nilai  maksimum 1,27463. Nilai mean atau rata – rata ROE sebesar 0,1090099 dengan standar deviasi sebesar  0,13668598.  (4)  Variabel struktur  modal  yang  menggunakan proksi debt  to  equity ratio (DER) memiliki  nilai  minimum 0,  03129  dengan  nilai  maksimum  13,89243. Nilai mean atau rata  – rata DER sebesar 1,3987134 dengan standar deviasi sebesar 1,74830575. (5) Variabel likuiditas yang menggunakan proksi current ratio (CR) memiliki nilai minimum 0, 12493 dengan nilai maksimum 11,72185. Nilai mean atau rata – rata CR sebesar 1,7027225 dengan standar deviasi sebesar 1,80607813.

## Uji Normalitas
Menurut (Gujarati & Porter, 2013) uji normalitas digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi  normal.  Uji  normalitas  data  dilakukan  dengan  menggunakan kurtosis  dan  skewness  untuk  mengetahui  apakah  data  terdistribusi  normal.  Suatu  data  dikatakan  berdistribusi normal apabila nilai skewness dan kurtosis kurang dari atau sama dengan 2.

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
Descriptive Statistics N Skewness Kurtosis Statistic Statistic Std. Error Statistic Std. Error Unstandardized Residual 173 ,345 ,185 -,288 ,367 Valid N (listwise) 173
Sumber : Data Olahan
Sesuai  hasil  pengujian  normalitas  yang  tersaji  pada  tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai  skewness sebesar 1,86 atau lebih kecil dari 2 yang didapat dari pembagian antara nilai statistic skewness dengan std error skewness  (0,345  :  0,185).  Sedangkan  nilai  kurtosis  sebesar  -0,78  yang  juga  lebih  kecil  dari  -2.  Nilai  kurtosis sebesar  -0,78  diperoleh  dari  hasil  pembagian  nilai  statistic  kurtosis  dengan  std  error  kurtosis  (-0,288  :  0,367). Maka dapat disimpulkan data berdistribusi normal.

## Uji Asumsi Klasik Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  menggunakan  uji  glejser  dimana  nilai  absolut  residual  (AbsRes)  sebagai  dependen pengujian yang dilakukan. Hasil pengujian tersaji dalam tabel 3 berikut.
e-ISSN: 2685-5607
Tabel 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,291 ,028 10,388 ,000 EPS -,001 ,001 -,094 -1,238 ,217 ROE ,043 ,117 ,030 ,369 ,712 DER -,016 ,010 -,147 -1,709 ,089 CR -,001 ,009 -,014 -,171 ,865
a. Dependent Variable: AbsRes Sumber : Data Olahan
Seperti  yang  telah  tersaji  dalam  tabel  nilai  signifikansi  EPS  sebesar  0,217;  nilai  signifikansi  ROE sebesar  0,712;  nilai  signifikansi  DER  sebesar  0,089  dan  nilai  signifikansi  CR  sebesar  0,865.  Berdasarkan  hal tersebut menunjukkan nilai signifikansi dari masing  –  masing variabel lebih dari 5% atau 0,05. Sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.

## Uji Multikolinearitas
Berikutnya  dilakukan  uji  multikolinearitas.  Suatu  data  dinyatakan  tidak  terdapat  masalah  multikolinearitas dengan melihat nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Kriteria data yang baik nilai tolerance lebih dari  0,1 dan  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  kurang  dari  10.  Hasil  pengujian  dapat  dilihat  pada  tabel  4. berikut.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) ,706 ,048 14,595 ,000 EPS ,003 ,001 ,203 2,721 ,007 ,996 1,004 ROE ,374 ,202 ,149 1,849 ,066 ,854 1,171 DER -,026 ,017 -,130 -1,541 ,125 ,779 1,284 CR ,009 ,015 ,048 ,608 ,544 ,894 1,119 a. Dependent Variable: Pvol

## Sumber : Data Olahan
Hasil pengujian  menunjukkan  nilai collinearity statistics variabel earning  per  share dengan tolerance 0,996  >  0,1  serta  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  sebesar  1,004  <  10.  Sedangkan  pada  variabel profitabilitas  yang  diwakili  oleh  proksi  ROE  nilai tolerance 0,854  >  0,1  serta  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF) sebesar 1,171 < 10. Pada variabel struktur modal yang diwakili oleh proksi DER nilai tolerance 0,779 > 0,1 serta nilai Variance Inflation Factor (VIF) sebesar 1,284 < 10. Variabel likuiditas yang diwakili oleh proksi CR berdasarkan  hasil pengujian  nilai tolerance sebesar 0,894 > 0,1 serta nilai Variance Inflation Factor (VIF) sebesar  1,119  <  10.  Bila  diamati  semua  hasil  pengujian  atas  multikolinearitas  data  yang  ada  memiliki  nilai tolerance  lebih dari 0,1 dan  nilai Variance Inflation Factor (VIF) kurang dari 10. Sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi gejala multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Durbin-Watson test digunakan dalam menguji ada atau tidaknya gejala auto korelasi pada observasi data. Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryᵇ Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,259 a ,067 ,045 ,33508934 1,870
a. Predictors: (Constant), CR, EPS, ROE, DER b. Dependent Variable: PVol Sumber : Data Olahan
Berdasarkan  hasil  pengujian,  nilai  durbin  watson  atau  d  sebesar  1,870.  Sesuai  dengan  nilai  yang  ada pada  tabel  durbin  watson  untuk  K  =  4  dan  N  =  173  nilai
sedangkan  nilai nilai .
Bila  ditinjau  dari  hasil  pengujian  yang  ada  data  telah  memenuhi  kriteria  nilai  durbin  watson  yang terbebas dari gejala auto korelasi dimana 1,7988 < 1,870 < 2,2012. Dapat disimpulkan tidak terdapat gejala auto korelasi.

## Uji Model Analisis Regresi Linear Berganda
Berdasarkan pengujian yang dilakukan pada data berikut hasil regresi linear berganda.
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) ,706 ,048 EPS ,003 ,001 ,203 ROE ,374 ,202 ,149 DER -,026 ,017 -,130 CR ,009 ,015 ,048
a. Dependent Variable: PVol
Sumber : Data Olahan (6)
Sesuai dengan tabel 6 maka dapat dirumuskan persamaan regresi berikut :

## Uji F
Tabel 7 menunjukkan hasil uji F yang digunakan untuk menganalisis kelayakan model penelitian. Tabel 7. Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 1,360 4 ,340 3,027 ,019 b Residual 18,864 168 ,112 Total 20,224 172
a. Dependent Variable: Pvol b. Predictors: (Constant), CR, EPS, ROE, DER

## Sumber : Data Olahan
Berdasarkan hasil uji  F  yang telah dilakukan, diketahui  nilai  F sebesar 3,027 dengan nilai signifikansi sebesar  0,019.  Nilai  signifikansi  hasil  uji  F  <  0,05  maka  dapat  dinyatakan  model  penelitian  lolos  uji  dan memenuhi goodness of fit.

## Uji Koefisien Determinasi
Tabel 8  di bawah ini menunjukkan hasil uji koefisien determinasi dengan uji R-Square. Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,259 a ,067 ,045 ,33508934
a. Predictors: (Constant), CR, EPS, ROE, DER
Sumber : Data Olahan
Berdasarkan  hasil  pegujian  yang  telah  dilakukan  menunjukkan  nilai Adjusted  R  Square sebesar  0,045 atau  4,5%.  Artinya  variabel  independen  memiliki  kemampuan  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  sebesar 4,5%.  Sedangkan  95,5%  sisanya  dijelaskan  oleh  variabel  lain  di  luar  variabel  yang  telah  ada  dalam  model regresi.

## Uji Hipotesis (Uji t)
Berikut hasil uji hipotesis yang dilakukan melalui uj t. Tabel 9. Hasil Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,706 ,048 14,595 ,000 EPS ,003 ,001 ,203 2,721 ,007 ROE ,374 ,202 ,149 1,849 ,066 DER -,026 ,017 -,130 -1,541 ,125 CR ,009 ,015 ,048 ,608 ,544
a. Dependent Variable: Pvol Sumber : Data Olahan
Tabel  9  menunjukkan  hasil  uji  hipotesis  yang  telah  dilakukan  untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh dari  variabel  bebas  (independen)  terhadap  variabel  terikat  (dependen).  Sehingga  dapat  diketahui  beberapa kesimpulan sebagai berikut :
Pengaruh  variabel  bebas, earning  per  share terhadap  harga  saham.  Variabel  earning  per  share  (EPS) memiliki nilai signifikansi 0,007 < 0,05 dan unstandardized beta 0,003 sehingga dapat ditarik kesimpulan EPS berpengaruh positif terhadap harga saham. H1 dinyatakan diterima.
Pengaruh  variabel  bebas,  profitabilitas  (ROE)  terhadap  harga  saham.  Variabel  profitabilitas  (ROE) memiliki  nilai  signifikansi  0,066  >  0,05  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  pada  level  0,05;  tetapi  berpengaruh  pada  level  0,10  dan unstandardized  beta sebesar  0,374  yang berarti  ROE  berpengaruh  positif  pada  level  0,10  terhadap  harga  saham.  Jadi  H2  dinyatakan  ditolak  pada  level 0,05; tetapi H2 dinyatakan diterima pada level 0,10.
Pengaruh variabel bebas, struktur modal (DER) terhadap harga saham. Variabel struktur modal (DER) memiliki  nilai  signifikansi  0,125  >  0,05  sehingga  dapat  ditarik  kesimpulan  DER  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham. Maka H3 dinyatakan ditolak.
Pengaruh  variabel  bebas,  likuiditas  (CR)  terhadap  harga  saham.  Menurut  hasil  pengujian  variabel likuiditas (CR) memiliki nilai signifikansi 0,544 > 0,05 sehingga dapat ditarik kesimpulan CR tidak berpengaruh terhadap harga saham. Maka H4 dinyatakan ditolak.

## Pembahasan
Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham Hasil  uji  menunjukkan  bahwa earning  per  share berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Nilai earning  per share yang meningkat akan diikuti dengan peningkatan harga saham perusahaan yang dalam hal ini diwakili oleh volatilitas  harga  saham.  Berlaku  pula  sebaliknya  apabila  nilai  rasio  ini  menurun  maka  akan  terjadi  penurunan nilai harga saham. Hasil penelitian membuktikan bahwa nilai earning per share memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap harga saham (volatilitas harga saham).
Earning  per  share  mencerminkan  laba  yang  diciptakan  perusahaan  atas  per  lembar  saham  yang beredar. Informasi rasio ini juga mampu menarik investor karena kemampuannya dalam menjelaskan bagaimana perusahaan  mengelola  keuangan  sehingga  mampu  menghasilkan  laba  perusahaan. Oleh  karena  itu  permintaan atas  saham  perusahaan  akan  meningkat  sehingga  harga  saham  juga  akan  meningkat. Kesimpulan  ini  sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh (Fadila & Nuswandari, 2022), (Imelda et al., 2022) (Chandra, 2021). Akan  tetapi  hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  (Kurnia  et  al.,  2020) (Anjaswati  et  al.,  2021)  keduanya  menyatakan earning  per  share berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap harga saham.

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham
Pengujian atas profitabilitas dengan proksi return on equity dilakukan untuk mengetahui bagaimana perusahaan mampu  menghasilkan return atau pengembalian  modal kepada pemegang saham  melalui  laba atau pendapatan perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  nilai  rasio  ini  tidak  memberikan  perubahan  yang  signifikan sekalipun perusahaan membukukan laba yang tinggi. Hal ini dapat disebabkan oleh berbagai macam faktor lain yang mampu mempengaruhi volatilitas harga saham.
Informasi  atas  pengembalian  modal  perusahaan  bisa  saja  dianggap  oleh  investor  belum  mampu menjelaskan dengan baik prospek perusahaan di masa yang akan datang. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang telah dilakukan oleh (Alaagam, 2019), (Dahar et al., 2020), (Sepindo et al., 2021), dan (Fadila & Nuswandari,  2022).  Hasil  yang  berbeda  dinyatakan  oleh  (Kurnia  et  al.,  2020),  (Hisbullah,  2021),  dan (Hasanuddin,  2020)  penelitian  tersebut  menyatakan  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  harga  saham.
e-ISSN: 2685-5607
Adapula  peneliti  lain  yang  menyatakan  hasil  berbeda  bahkan  bertolak  belakang  dimana  profitabilitas berpengaruh negatif terhadap harga saham (Enrico & Sunarto, 2022).

## Pengaruh Struktur Modal terhadap Harga Saham
Struktur modal  yang diteliti  menggunakan proksi pengukuran Debt  to  Equity Ratio (DER). Nilai rasio Debt  to Equity menurut  hasil  pengujian  tidak  mempengaruhi  harga  saham.  Pengelolaan  keuangan  yang  baik  sangat dibutuhkan oleh perusahaan, salah satunya dalam aspek struktur modal. Perusahaan yang tidak dapat mengelola struktur modal  yang baik, akan  berpotensi  menimbulkan  berbagai  macam  masalah keuangan terutama  masalah yang berkaitan dengan hutang yang dimiliki perusahaan.
Namun,  investor  melihat  hutang  dengan  cara  pandang  yang  berbeda.  Jadi  tidak  hanya  besarnya  nilai hutang  yang  diamati  akan  tetapi  fokusnya  lebih  kepada  seberapa  baik  kemampuan  perusahaan  dalam pengelolaan  hutang  tersebut  untuk  kegiatan  operasional  yang  bisa  menghasilkan  laba  sehingga  menciptakan struktur modal yang optimal. Hasil penelitian ini sama dengan penelitian yang sebelumnya telah dilakukan oleh (Enrico  &  Sunarto,  2022),  (Fristiani,  2022).  Lain  halnya  dengan  beberapa  penelitian  ini,  peneliti  lain  seperti (Anah et al., 2018) dan (Hasanuddin, 2020) menyatakan bahwa DER berpengaruh negatif terhadap harga saham. Namun  hasil  yang  berbeda  dinyatakan  oleh  (Cahyawati  et  al.,  2022)  mereka  menyatakan  bahwa  DER berpengaruh positif terhadap volatilitas harga saham.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham
Likuiditas  yang  diteliti  menggunakan  proksi current  ratio atau  rasio  lancar.  Sesuai  dengan  hasil  penelitian variabel likuiditas dengan menggunakan current ratio sebagai pengukuran menunjukkan bahwa perubahan nilai rasio ini baik kenaikan ataupun penurunan yang terjadi tidak memiliki pengaruh yang signifikan pada perubahan atau  volatilitas  harga  saham.  Hasil  ini  bertentangan  dengan signalling  theory, yakni  perusahaan  dapat memberikan sinyal kepada pengguna  laporan keuangan  melalui current  ratio sehingga semakin tinggi  nilainya maka kondisi keuangan perusahaan semakin baik dan mampu meningkatkan harga saham.
Keadaan ekonomi secara makro turut berperan dalam volatilitas harga saham di Indonesia. Berdasarkan penelitian    (Sepindo  et  al.,  2021),  (Fadila  &  Nuswandari,  2022)  dan  (Imelda  et  al.,  2022)  mendukung  hasil penelitian  ini,  dimana  rasio  lancar  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil  penelitian  yan  lain menyatakan hal yang berbeda dimana current ratio berpengaruh positif terhadap harga saham (Anah et al., 2018), menurut penelitian (Alfitra & Anwar, 2022) current ratio berpengaruh negatif terhadap harga saham.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil pengujian atas hipotesis yang telah dirumuskan dan telah dibahas pada bagian sebelumnya, dapat diambil kesimpulan hasil yakni :
Earning per share berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 - 2021. Dalam hal ini harga saham yang dimaksud yakni perubahan atau volatilitas harga saham.
Profitabilitas dengan proksi return on equity tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 – 2021 pada level signifikansi 0,05; namun berpengaruh positif pada level 0,10.
Struktur modal dengan proksi debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 - 2021.
Likuiditas menggunakan proksi current ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan sektor transportasi dan logistik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 - 2021.
Berbagai kekurangan yang ada harapannya tidak terulang kembali pada penelitian lanjutan dengan tema dan topik yang serupa. Berikut beberapa keterbatasan penelitian tersebut. Proses pengambilan sampel dilakukan dengan purposive sampling sehingga terjadi cukup banyak pengurangan data yang digunakan. Jumlah perusahaan dalam sektor transportasi dan logistik tidak terlalu banyak sehingga pengumpulan data time series yang digunakan lebih panjang. Beberapa perusahaan mendapat sanksi suspend dari Bursa Efek Indonesia sehingga tidak dapat diketahui aktifitas perdagangan sahamnya.
Berikut beberapa saran yang dapat dilakukan oleh peneliti berikutnya. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel independen lain terkait dengan faktor eksternal maupun internal yang mampu mempengaruhi harga saham, sehingga hasil penelitian bisa lebih akurat dalam menjelaskan variabel dependen yang ada dalam hal ini adalah harga saham. Peneliti berikutnya yang melakukan penelitian lanjutan dengan topik dan obyek penelitian yang serupa dapat menambah periode penelitian terutama periode terkini, agar data yang didapatkan lebih banyak sehingga sampel bertambah dan mampu menjelaskan pengaruh yang terjadi dengan lebih baik.

## DAFTAR RUJUKAN
Akinyemi, P., & Olaolu, A. A. (2020). Capital Structure and Stock Price Nexus : Evidence from Financial and Real  Sector  Firms  in  Nigeria. IOSR  Journal  of  Economics  and  Finance , 11 (1),  1–12. https://doi.org/10.9790/5933-1101010112
Alaagam, A. (2019). The Relationship Between Profitability and Stock Prices: Evidence from the Saudi Banking Sector. Research Journal of Finance and Accounting , 10 (14), 91–101. https://doi.org/10.7176/RJFA Alfitra, D., & Anwar,  F. (2022). Financial Performance and Stock Prices  in Indonesia:  An Empirical Study of the  Relationship  between  Financial  Ratios  and  Stock  Prices. Himalayan  Journals , 3 (2),  154–165. https://doi.org/10.47310/Hjebm.2022.v03i02.015
Anah,  S.,  Firdaus,  I.,  &  Alliffah,  E.  (2018).  Pengaruh  Current  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Price  Book Value Terhadap Harga Saham Pada Sub Sektor Transportasi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2016. Jurnal Ekonomi , 23 (3), 403–416. www.Finance.yahoo.com
Anjaswati, T., Salim, M. A., & Wahono, B. (2021). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE) dan  Net  Profit  Margin  (NPM)  terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  LQ-45  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2016-2019). Jurnal Ilmiah Riset Manajemen , 10 (1), 29–38. www.fe.unisma.ac.id Azizah, N., & Yuliana, I. (2022). Profitability and Company Size on Stock Prices with Debt-to-Equity Ratio as a Moderating  Variable. European  Journal  of  Business  and  Management  Research , 7 (3),  172–178. https://doi.org/10.24018/ejbmr.2022.7.3.1440
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2014). Essentials of Financial Management. In 1 (11th ed.). Salemba Empat. Cahyawati, R. P., Miftah, M., Manajemen, P. S., & Ekonomi, F. (2022). Pengaruh Volatilitas Laba, Kebijakan Dividen, dan Leverage Terhadap Volatilitas Harga Saham IDX30. JURNAL RISET AKUNTANSI DAN KEUANGAN , 10 (3), 541–554. https://doi.org/10.17509/jrak.v10i3.44213
Chandra, D. S. (Universitas M. S. U. (2021). Pengaruh Debt to Asset Ratio, Return on Asset, Earning Per Share Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Farmasi  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2015-2019. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Kontemporer , 4 (1), 99–108.
Dahar, R., Yanti, N. S. P., & Rahmi, F. (2020). Faktor-Faktor Yang Menpengaruhi Harga Saham (Studi Empiris Pada  Perusahaan  Transportasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis Dharma Andalas , 22 (1), 134–145. www.kontan.co.id
Dewi, I. K., & Solihin, D. (2020). Pengaruh Current Ratio Dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2015-2018. Jurnal Ilmiah Feasible (JIF) , 2 (2), 183–191. https://doi.org/10.32493/fb.v2i2.2020.183-191.6231 Enrico,  M.,  &  Sunarto,  S.  (2022).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Struktur  Modal  dan  Profitabilitas  Terhadap Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  yang  Masuk  LQ45  Periode  2015-2020). Stability :  Journal  of Management & Busines , 5 (1), 14–30. http://journal.upgris.ac.id/index.php/stability Fadila, A. N., & Nuswandari, C. (2022). Apa Saja Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham ? Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 15 (2), 283–293.
Fristiani, N. (2022). The Effect of Profitability and Solvability on Stock Prices of State-Owned Banks Listed on the  Indonesia  Stock  Exchange. International  Journal  of  Research  in  Social  Science  and  Humanities , 03 (07), 01–06. https://doi.org/10.47505/ijrss.2022.v3.7.1 Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2013). BASIC ECONOMETRICS. In The McGraw-Hill (Fifth Edit). Douglas Reiner.
Gustmainar,  J.,  &  Mariani.  (2018).  Analysis  of  the  Effect  of  Current  Ratio,  Debt to  Equity  ratio, Gross  Profit Margin, Seturn on investment, and Earning per Share on Stock Prices at lq 45 companies. Bredasarkan Listed on the Indonesia Stock Exchange in the Year of 2010-2016. Bilancia , 2 (4), 465–476.
Haque, R., Jahiruddin, A. T. M., & Mishu, F. (2018). Dividend Policy and Share Price Volatility : A Study on Dhaka Stock Exchange. Australian Academy of Accounting and Finance Review , 4 (3), 89–99. Hartono, J. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (10th ed.). BPFE.
Hasanuddin, R. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Celebes Equilibrum Journal , 1 (2), 54–63. https://doi.org/10.55171/jsab.v8i2.591 Hisbullah,  M. R. (Universitas N. S. (2021). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Industri Barang dan Konsumsi di BEI Tahun 2017-2020. Jurnal Ilmu Manajemen , 9 (2), 794–803. Imelda, A., Sihono, S. A. C., & Anggarini, D. R. (2022). Pengaruh Likuiditas , Profitabilitas , Dan Rasio Pasar Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Indeks  Lq45  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2017-2021 ). Journal of Economic and Business Research , 2 (2), 17–25.
Kurnia, D., Aprilliana,  D. P., & Diana, N. (2020). Pengaruh Return on Equity, Earning per Share  dan Debt to Equity Ratio terhadap Harga Saham Syariah. AKUNTANSI : Jurnal Akuntansi Integratif , 6 (1), 26–39. Marsela,  P.,  &  Yantri,  O.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Solvabilitas  terhadap  Harga  Saham pada  Sektor  Transportasi  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2014-2018. Zona  Keuangan:  Program  Studi Akuntansi (S1) Universitas Batam , 11 (1), 41–53. https://doi.org/10.37776/zuang.v11i1.765
e-ISSN: 2685-5607
Nandika,  E.,  &  Sunarto,  S.  (2022).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan Kepemilikan  Manajerial  terhadap  Kualitas  Laba. JIMAT  (Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha , 13 (3), 910–922. https://doi.org/10.23887/jimat.v13i03.44321 Neldi,  M.,  &  Limakrisna,  N.  (2020).  Measuring  Stock  Prices  Through  Earning  Per  Share,  Profitability,
Solvability  and  Corporate  Governance  As  Moderation  Variables  (Case  Study  on  Manufacturing Companies  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  2015-2019). Journal  of  Accounting  and Finance Management , 1 (4), 193–199. https://doi.org/10.38035/jafm.v1i2.26 Penman, S. H. (Columbia U. (2013). Financial Statement Analysis and Security Valuation . McGraw-Hill Irwin. Purba, M. A. (2019). Pengaruh Earning Per Share, Dividend Per Share Dan Financial Leverage Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Food  And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. JURNAL AKUNTANSI BARELANG , 4 (1), 86–95.
Putri,  M.  E.,  &  Sunarto.  (2022).  Pengaruh  leverage,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  dan  kebijkan  dividen terhadap  nilai  perusahaan. Fair  Value :  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Dan  Keuangan , 5 (1),  246–256. https://journal.ikopin.ac.id/index.php/fairvalue
Romula Siregar, Q., Rambe, R., & Simatupang, J. (2021). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin dan Return On Equity Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  AKMAMI  (Akuntansi,  Manajemen,  Ekonomi) , 2 (1),  17–31. https://jurnal.ceredindonesia.or.id/index.php/akmami
Rosalina,  L.,  &  Masditok, T.  (2018).  Pengaruh  Return on  Asset  (roa), return  on  equity  model,  Debt to Equity Ratio (der) dan Earning per Share (eps) terhadap Harga Saham perusahaan Sub Sektor Transportasi di bursa  efek  indonesia  periode  2012-2016. Jurnal  Akuntansi  Audit  Dan  Sistem  Informasi  Akuntansi (JASa) , 2 (4), 1–15.
Sepindo, Y., Suhendro, & Chomsatu, Y. (2021). The Effect of Liquidity Ratio, Profitability Solvency on Stock Price in Construction and Building Companies Listedon Indonesia Stock Exchange period 2014-2018. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Manajemen (JIAM) , 17 (1), 7–12. www.idx.co.id
Sunarto, S., Widjaja, B.,  & Oktaviani,  R. M. (2021). The Effect of  Corporate Governance on Tax  Avoidance: The Role of Profitability as a Mediating Variable. Journal of Asian Finance, Economics and Business , 8 (3), 217–227. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0217