## MODAL INTELEKTUAL SEBAGAI DETERMINAN KINERJA PERUSAHAAN
Novrida Qudsi Lutfillah*

## Nour Kholifah Sukmana
Universitas Wijaya Putra, Jalan Menganti Kramat No. 133, Surabaya *vridaoayu@gmail.com

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received February 10, 2018 Revised March 14, 2018 Accepted March 25, 2018

## Key words:
Intellectual Capital, Financial, Asset, Performance.

## A B S T R A C T
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Intellectual  Capital  on  the  company's financial  performance. This  study uses  the  Pulic  Model  (Value Added  Intellectual Coefficient - VAIC TM ) as a measure of efficiency in the Intellectual Capital compo- nent  and  Double  Linear  Regression  (R 2 )  are  used  to  examine  the  relationship  be- tween VAIC TM and corporate financial performance. The results of this study indi- cate that: VACA has a partial effect on ROA; VAHU has no partial effect on ROA; STVA has a partial effect on ROA and VACA, VAHU, STVA allegedly influencing jointly or simultaneously to the ROA.

## A B S T R A K
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Modal  Intelektual  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  Model  Pulic  (Value Added Intellectual Coefficient - VAIC TM ) sebagai ukuran efisiensi dalam komponen Modal Intelektual dan Regresi Linier Berganda (R 2 ) yang digunakan untuk menguji hubungan  antara  VAIC TM dan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa: VACA memiliki efek parsial pada ROA; VAHU tidak mem- iliki  efek  parsial  pada  ROA;  STVA  memiliki  efek  parsial  pada  ROA  dan  VACA,
VAHU,  STVA  yang  diduga  mempengaruhi  secara  bersama-sama  atau  bersamaan dengan ROA.

## PENDAHULUAN
Basis pertumbuhan perusahaan saat ini dalam kemampuan  bersaing,  tidak  lagi  terfokus  pada pada kepemilikan aset berwujud, tetapi lebih pada inovasi,  sistem  informasi,  pengelolaan  organisasi dan  sumber  daya  yang  dimilikinya  (Guthrie  dan Petty,  2000),  sehingga  suatu  perusahaan  kegiatan bisnisnya  bukan  lagi  pada  investasi  fisik  seperti mesin,  bangunan,  dan  fasilitas  lainnya  melainkan pengetahuan yang juga menjadi sumber daya kunci dalam  perekonomian.  Kondisi  ini  berimbas  juga pada  perusahaan  dalam  menciptakan  nilai. Menurut Guthrie dan Petty (2000), Jika sebelumnya pemanfaatan lebih pada aset individual, maka saat ini  bergerak  pada  pemanfaatan  aset  kelompok dengan  komposisi  utamanya  adalah  aset  tidak berwujud,  yang  biasa  disebut  modal  intelektual (intellectual capital).
Menurut International
Federation of
Accountants  (IFAC),  intellectual  capital  sinonim dengan intellectual property (kekayaan intelektual), intellectual asset (aset intelektual), dan knowledge  asset  (aset  pengetahuan).  Modal  ini
dapat  diartikan  sebagai  modal  yang  berbasis pada pengetahuan  yang  dimiliki  perusahaan.  Lebih lanjut  IFAC  juga  mengestimasikan  bahwa  pada saat ini 50 - 90 persen nilai perusahaan ditentukan oleh  manajemen  atas  intellectual  capital  bukan manajemen  terhadap  aset  tetap.  Di  Indonesia sendiri,  fenomena  modal  intelektual  mulai berkembang  terutama  setelah  munculnya  PSAK No.19  (revisi  2015)  tentang  aset  tidak  berwujud. Walaupun  modal  intelektual  tidak  dinyatakan secara  eksplisit  pada  PSAK  No.  19  (revisi  2015) akan  tetapi  dengan  kalimat  bahwa  aset  tidak berwujud  merupakan  aktiva  non  moneter  yang diidentifikasi  dan  tidak  mempunyai  wujud  fisik yang  dimiliki  dan  digunakan  untuk  menghasilkan atau  menyerahkan  barang/jasa,  untuk  disewakan kepada  pihak  lainnya,  atau  untuk  tujuan administratif (IAI, 2015).
Salah  satu  persoalan  penting  yang  dihadapi adalah  bagaimana  mengukur  aset  tak  berwujud atau modal intelektual. Hal ini berlawanan dengan meningkatnya  kesadaran  pengakuan  modal intelektual dalam mendorong nilai dan keunggulan
kompetitif  perusahaan,  karena  pengukuran  yang tepat  terhadap  modal  intelektual  perusahaan belum  dapat  ditetapkan.  Modal  intelektual  untuk setiap  organisasi  pun    memiliki  keunikan  yang berbeda–beda  bergantung  pada  core  business (aktivitas utama suatu bisnis) dan core competency (keunggulan  yang  dimiliki  suatu  perusahaan dibandingkan  pesaingnya).  Berdasarkan  hasil penelitian, setiap perusahaan pun akan menghasilkan  kualitas  modal  intelektual  yang berbeda (Anshori, 2009).
Tan, Plowman dan Hancock
(2007)
mengembangkan  “Value  Added  Intellectual Coefficient”  (VAICTM)  untuk  mengukur  modal intelektual perusahaan. Metode VAICTM dirancang untuk menyediakan informasi mengenai efisiensi  penciptaan  nilai  dari  aset  berwujud  dan tidak  berwujud  yang  dimiliki  sebuah  perusahaan. Komponen utama dari VAICTM dapat dilihat dari sumber  daya  perusahaan,  yaitu  physical  capital (VACA  –  value  added  capital  employed)  yang meliputi bangunan, komputer, software, kendaraan;  human  capital  (VAHU  –  value  added human  capital)  meliputi  keahlian,  pengetahuan, motivasi,  integritas  yang  dimiliki  karyawan  dan structural  capital  (STVA  –  structural  capital  value added) meliputi budaya organisasi yang dibangun oleh  perusahaan.  Lebih  lanjut  Murti  (2010) menyatakan  bahwa  intellectual  ability  (yang kemudian disebut VAICTM) menunjukkan bagaimana  kedua  sumber  daya  tersebut  (physical capital  dan  intellectual  potential)  telah  secara efisien dimanfaatkan oleh perusahaan.
Penelitian  mengenai  hubungan  VAICTM dengan  kinerja  keuangan  telah  dibuktikan  secara empiris  oleh  Firer  dan  Williams  (2003)  yang datanya diperoleh dari 75 perusahaan publik dari 4 jenis  industri  di  Afrika  Selatan.  Chen,  Cheng  dan Hwang  (2005)  melakukan  hal  yang  sama  dengan menggunakan  sampel  publik  di  Taiwan  tetapi menambahkan  variabel  R&D  (research  and development)  dan  advertising  expenditure  dalam penelitiannya.  Mavridis  (2004)  dan  Kamath  (2007) memilih khusus sektor perbankan masing – masing di  Jepang  dan  India  sebagai  sampel.  Tan  dkk. (2007)  menggunakan  150  perusahaan  yang terdaftar  di  Singapore  Stock  Exchange  sebagai sampel  penelitian  yang  diklasifikasikan  dalam  4 jenis  industri.  Muhamad  dan  Ismail  (2009) berdasarkan  data  dari  18  perusahaan  yang  berada di  sektor  keuangan  pada  tahun  2007  di  Malaysia yang  juga  menginvestasikan  efisiensi  modal intelektual  terhadap  kinerja  perusahaan.  Untuk  di Indonesia sendiri penelitian yang berkaitan dengan
modal intelektual belum begitu banyak, khususnya penelitian  secara  khusus  menggunakan  VAICTM sebagai instrumen aset intelektul.
Adapun beberapa penelitian sebelumnya yang dilakukan  di  Indonesia  antara  lain  adalah penelitian  Margaretha  dan  Rakhman  (2006) menggunakan 13 perusahaan manufaktur terdaftar di  Jakarta  Stock  Exchange  dengan  periode pelaporan  selama  1999  sampai  2003  dan menggunakan VAICTM  sebgai pengukur efisiensi atas  komponen  Intellectual  Capital  dan  multiple regression  model  untuk  menguji  hubungan  antara IC  dan  kinerja  keuangan  perusahaan.  Kuryanto dan  Syafruddin  (2008)  menggunakan  Pulic Framework  (VAICTM)  dan  data  dari  73 perusahaan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia kecuali  industri  keuangan  antara  tahun  2003 hingga 2005.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melakukan analisis  tentang  pengaruh  modal  intelektual terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  terutama pada  kelompok  perusahaan  jasa  transportasi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012- 2017. Dipilihnya sektor jasa transportasi dilatarbelakangi oleh pentingnya transportasi yang merupakan  salah  satu  subsektor  dari  sektor infrastruktur  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Layanan  jasa  transportasi  merupakan  urat  nadi utama  kegiatan  perekonomian  yang  pada gilirannya  akan  menentukan  tingkat  keunggulan daya  saing  suatu  perekonomian.  Ketersediaan prasarana dan sarana yang mencukupi dan efektif, serta  tumbuhnya  industri  jasa  yang  efisien  dan berdaya  saing  tinggi  pada  setiap  sektor perhubungan, baik darat, laut maupun udara, akan menentukan kecepatan pertumbuhan perekonomian  Indonesia  mengatasi  persaingan global yang makin ketat dan berat. Jasa transportasi yang  diberikan  dapat  dikatakan  sebagai  Modal intelektual,  dimana  dalam  penelitian  ini  dihitung dengan  menggunakan  Pulic  Model  (VAICTM). Kinerja perusahaan dihitung dengan menggunakan Return  On  Assets    (ROA)  yang  mengacu  pada kinerja  keuangan  perusahaan.  Sebagaimana penelitian Murti (2010) serta Yaputra dan Prasetyo (2012),  penelitian  ini  juga  mereplikasi  penelitian yang dilakukan oleh Tan dkk. (2007).

## KAJIAN  LITERATUR  DAN  PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Modal Intelektual
Yaputra  dan  Prasetyo  (2012)  mendefinisikan bahwa modal intelektual adalah aset tak berwujud
yang  didalamnya  terkandung  teknologi  tertentu, juga kebudayaan perusahaan yang tak ternilai bagi kemampuan  bersaing  perusahaan.  Lebih  lanjut Yaputra  dan  Prasetyo  (2012)  menyamakan  modal intelektual  sebagai  jumlah  dari human  capital dan structural capital. Brooking  (USA) membagi konsep intellectual  capital menjadi human  centerd  asset , infrastructure  asset, intellectual  property dan market asset . Goran Ross (UK) membagi konsep intellectual capital menjadi human  capital,  organitational  capital , renewal  and  develop ,  dan relational  capital .  Stewart (USA)  membagi intellectual  capital menjadi human capital , structural capital , dan customer capital . Bontis  dan  Richardson  (2000)  membagi intellectual  capit al  menjadi human  capital, structural capital, intellectual  property, dan relational  capital . Dari  tabel  1  dapat  dilihat  bahwa  keempat  penulis sangat  menekankan  pentingnya human  capital . Brooking,  khususnya  merasa  bahwa  keterampilan manajerial  dan  gaya  kepemimpinan  merupakan komponen  penting  dari human  capital .  Brooking juga  menunjukkan  bahwa  struktur  modal  dapat dibagi  menjadi  dua  komponen,  yaitu infrastructure assets dan intellectual property (IP) (Bontis dan Rich- ardson,  2000).  Lebih  lanjut,  Bontis  dan  Richardson (2000)  menyebutkan  dalam  hal infrastructure  asset , Brooking  telah  memasukkan  semua  teknologi  dan proses  yang  memungkinkan  sebuah  perusahaan berfungsi.  Roos  telah  menambahkan  pentingnya budaya.  Stewart  mengklasifikasikan  teknologi informasi  dalam  kategori  ini.  Brooking,  Roos  dan Stewart  telah  menyertakan  merk  dagang  dan  hak paten,  sedangkan  Bontis,  telah  mengecualikan Intellectual Property (IP), Bontis menyatakan bahwa IP  adalah  aset  yang  dilindungi  dan  memiliki definisi  hukum  (tidak  seperti  komponen  lain  dari modal intelektual).
Value Added Intellectual Coefficient TM (Pulic Model) Metode  VAIC TM dikembangkan  oleh  Murti (2010),  didesain  untuk  menyajikan  informasi tentang value  creation  efficiency dari  aset  terwujud ( tangible  asset )  dan  aset  tidak  berwujud  (intagible assets)  yang  dimiliki  perusahaan.  Tan  dkk.  (2007) mengembangkan
“Value Added
Intellectual Coefficient” (VAIC TM )  untuk  mengatur  modal intelektual  perusahaan  Pulic  berfokus  dengan  dua aspek  penting  lainnya  dalam  penilaian  dan penciptaan  nilai  yang  belum  terpecahkan  oleh metode lain:
1. Modal  Intelektual  berbasis  pasar  tidak dapat  dihitung  untuk  perusahaan  yang tidak terdaftar di bursa saham. Perusahaan–perusahaan  tersebut  perlu
cara  alternatif  untuk  menentukan  modal intelektual berbasis pasar.
2. Tidak  ada  sistem  yang  menandai  untuk pemantauan  efisiensi  kegiatan  bisnis  saat ini yang dilakukan oleh karyawan, apakah potensi mereka diarahkan  penciptaan  nilai atau pengurangan nilai.
Model  ini  dimulai  dengan  kemampuan perusahaan  untuk  menciptakan value  added (VA). VA  adalah  indikator  paling  objektif  untuk  menilai keberhasilan bisnis dan menunjukkan kemampuan perusahaan  dalam  penciptaan  nilai  ( value  creation ) dan  dihitung  sebagai  selisih  antara  output  dan input Murti (2010).
Tan  dkk.  (2007)  menyatakan  bahwa  output (out)  merepresentasikan revenue dan  mencakup seluruh  produk  dan  jasa  yang  dijual  di  pasar, sedangkan  input  (in)  mencakup  seluruh  beban yang  digunakan  dalam  memperoleh revenue . Menurut Tan dkk. (2007) hal penting dalam model ini adalah bahwa beban karyawan ( labour expenses ) tidak  termasuk  dalam  (in).  Karena  peran  aktifnya dalam  proses value  creation,  intellectual  potential (yang dipresentasikan dengan labour expenses ) tidak dihitung  sebagai cost dan  tidak  masuk  dalam komponen  (in)  (Murti,  2010).  Karena  itu,  aspek kunci  dalam  model  Pulic  adalah  memperlakukan tenaga  kerja  sebagai  entitas penciptaan  nilai  ( value creating  entity (Tan et  al. ,  2007).  VA  dipengaruhi oleh  efisiensi Human  Capital (HC)  dan Structural Capital (SC). a. Value Added Capital Coefficient (VACA) Hubungan  VA  yang  pertama  adalah menggunakan  modal  fisik  (CA),  disebut sebagai “value  added  capital  coefficient” (VACA).  Hal  ini  merupakan    indikator bahwa VA diciptakan oleh satu unit modal fisik. Pulic mengasumsikan bahwa jika unit CA  menghasilkan  keuntungan  yang  lebih besar  dalam  satu  perusahaan  dari  yang lain, maka perusahaan pertama merupakan perusahaan    memanfaatkan  CA  dengan lebih baik. Dengan demikian, pemanfaatan CA  yang  lebih  baik  adalah  bagian  dari Modal
Intelektual perusahaan. Bila dibandingkan lebih dari kelompok perusahaan,  VACA  menjadi  indikator  dari kemampuan  intelektual  perusahaan  untuk lebih  memanfaatkan  modal  fisik.  Maka dapat dirumuskan, sebagai berikut:
VACA = VA/CA
b. Human Capital Coefficient (VAHU)
Hubungan yang kedua adalah VA dan HC. “Human  Capital  Coefficient” (VAHU)
menunujukkan berapa banyak VA diciptakan  oleh  satu  rupiah  yang dihabiskan  untuk  karyawan.  Hubungan antara  VA  dan  HC  menunjukkan kemampuan  untuk  menciptakan  nilai  HC dalam  sebuah  perusahaan.  Konsisten dengan pandangan penulis Modal Intelektual terkemuka lainnya (Pulic, 1998; Tan  dkk.,  2007)  berpendapat  bahwa  total biaya  gaji  dan  upah  merupakan  indikator perusahaan  HC.  Pulic  berpendapat  bahwa sejak pasar menentukan gaji sebagai akibat dari kinerja, secara logis dapat disimpulkan bahwa  keberhasilan  HC  harus  dinyatakan dengan  kriteria  yang  sama.  Dengan demikian,  hubungan  antara  VA  dan  HC menunujukkan kemampuan untuk menciptakan  nilai  HC  dalam  sebuah perusahaan,  VAHU  menjadi  indikator kualitas  sumber  daya  manusia  dari perusahaan  dan  kemampuan  mereka untuk  menghasilkan  VA  untuk  setiap rupiah  yang  dikeluarkan  untuk  HC.  Maka dapat dirumuskan, sebagai berikut:
VAHU = VA/HC
c. Structural Capital Coefficient (STVA)
Hubungan  ketiga  adalah  “Structural Capital Coefficient” (STVA), yang menunjukkan  kontribusi  modal  struktural (SC) dalam penciptaan nilai. Dalam model Pulic,  SC  adalah  VA  dikurangi  HC. Apabila  kontribusi  dalam  penciptaan  nilai HC kurang, maka semakin besar kontribusi dari  SC.  Murti  (2010),  Tan  dkk. (2007)  dan Pulic  (1998)  berpendapat  bahwa  hal  terse- but  telah  diverifikasi  oleh  penelitian empiris yang menunjukkan sektor industrial  tradisional.  Dalam  insdustri berat  dan  pertambangan  misalnya,  VA hanya  sedikit lebih  besar  dari  HC,  dengan komponen SC yang tidak signifikan. Di sisi lain,  dalam  industri  farmasi  dan  sektor perangkat  lunak,  situasi  yang  sama  sekali berbeda  diamati.  HC  menciptakan  hanya 25  –  40  persen  dari  seluruh  VA  dan konstribusi besar disebabkan oleh SC. Oleh karena itu, hubungan antara ketiga VA dan SC  yang  digunakan  dihitung  dengan  cara yang  berbeda  karena  HC  dan  SC  berada dalam proporsi terbalik sejauh menyangkut  penciptaan  nilai.  STVA mengukur  jumlah  SC  yang  diperlukan untu  menghasilkan  rupiah  dari  VA  dan merupakan  indikasi  bagaimana  SC  sukses
dalam  penciptaan  nilai.  Tidak  seperti VACA  dan  VAHU,  VA  adalah  penyebut untuk  STVA.  Maka  dapat  dirumuskan, sebagai berikut:
STVA = SC/VA Dari jumlah koefisien yang disebutkan sebelumnya  menghasilkan  indikator  baru dan unik. Yang merupakan rasio akhir dari perhitungan kemampuan intelektual perusahaan. Rasio tersebut, sebagai berikut:
VAIC TM = VACA + VAHU + STVA

## Kinerja Perusahaan
Menurut  Gama  dan  Mitariani  (2014)  kinerja ( performance )  menjadi  satu  hal  yang  penting  bagi manajemen, karena kinerja adalah hasil kerja yang dapat dicapai oleh seorang atau sekelompok orang dalam  suatu  organisasi  sesuai  dengan  wewenang dan  tanggung  jawab  masing  –  masing  dalam rangka mencapai tujuan organisasi yang bersangkutan secara legal, tidak melanggar hukum dan  sesuai  dengan  moral  maupun  etika.  Kinerja merupakan  fungsi  dari  kemampuan  organisasi untuk  memperoleh  dan  menggunakan  sumber daya  dalam  berbagai  cara  untuk  mengembangkan keunggulan kompetitif.
Dengan  ini  penulis  ingin  mengukur  kinerja perusahaan  melalui  kinerja  keuangan  dalam dimensi  profitabilitas  atau  tingkat  dimana pendapatan  perusahaan  melebihi  biaya  yang dikeluarkan.  Rasio  profitabilitas  yang  digunakan adalah rasio ROA ( Return On Assets ). Dimana rasio ini merupakan rasio profitabilitas yang menunujukkan  persentase  keuntungan  (laba bersih)  yang  diperoleh  perusahaan  sehubungan dengan  keseluruhan  sumber  daya  atau  rata  –  rata jumlah  aset.  Dengan  kata  lain, Return  On  Assets atau  sering  disingkat  ROA  adalah  rasio  yang mengukur  seberapa  efisien  suatu  perusahaan dalam mengelola asetnya untuk menghasilkan laba selama  suatu  periode.  ROA  dinyatakan  dalam persentase (%).

## Hipotesis Penelitian
Modal Intelektual berpotensi sebagai kekayaaan  dalam  organisasi  bisnis.  Kualifikasi modal  intelektual  sebagai  sumber  daya  yang strategis  terletak  pada  mata  rantai  yang  potensial antara  modal  intelektual  disatu  sisi  dan  kinerja perusahaan di sisi lainnya. Peran modal  intelektual menjadi sangat penting dalam mencapai keunggulan  kompetitif  (Thaib,  2013).  Modal Intelektual juga  tercipta atas interaksi 3 komponen,
yaitu modal manusia, modal struktural dan modal pelanggan  (Murti,  2010).  Manusia  dengan  ide  dan inovasinya  menciptakan  nilai  bagi  perusahaan, ditunjang  oleh  infrastruktur  perusahaan  ataupun segala  hal  dari  perusahaan  yang  menunjang manusia  dalam  proses  penciptaan  nilai,  ditambah dengan    hubungan  positif  dari  pihak  eksternal yang  didefinisikan  sebagai  modal  pelanggan, dimana  hal    tersebut  menciptakan  sebuah  nilai tambah bagi perusahaan. Dalam  kaitannya dengan laba  modal  intelektual  dapat  memberikan    nilai tambah  berupa  adanya  penekanan  biaya, penekanan  biaya  tersebut  akan  berdampak  pada meningkatnya  laba  bersih  perushaan.  Dengan demikian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  dapat dirumuskan sebagai berikut:
H 1 :  VACA  diduga  berpengaruh  terhadap Return On  Assets (ROA)  perusahaan  kelompok  jasa transportasi.
H 2 :  VAHU  diduga  berpengaruh  terhadap Return On  Assets (ROA)  perusahaan  kelompok  jasa transportasi.
H 3 :  STVA  diduga  berpengaruh  terhadap Return On  Assets (ROA)  perusahaan  kelompok  jasa transportasi.
H 4 :  VACA,  VAHU,  STVA  diduga  berpengaruh secara bersama – sama atau simultan terhadap Return On Assets (ROA) perusahaan kelompok jasa transportasi.
Model Analisis
Gambar 1 Model Analisis

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan  kelompok  jasa  transportasi  yang listed dan go  public di  BEI  tahun  2012  –  2017.  Metode pengambilan  sampel  yang  digunakan  peneliti adalah  metode purposive  sampling dengan  teknik Judgment  Sampling berdasarkan  kriteria  sebagai berikut :
1. Perusahaan  telah  beroperasi  dan  terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun pengamatan 2012 sampai dengan 2017.
2. Perusahaan  telah  menerbitkan  laporan keuangan per 31 Desember secara lengkap dan diaudit selama tahun pengamatan 2012 sampai dengan 2017.
3. Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan keuangan per 31 Desember dengan  satuan mata  uang  rupiah  (Rp)  selama  tahun pengamatan 2012 sampai dengan 2017.

## Tabel 1. Pengambilan Sampel Penelitian
No Kriteria Jumlah 1. Perusahaan telah beroperasi dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun pengamatan 2012 sampai dengan 2017. 35 2. Perusahaan telah menerbitkan laporan keuangan per 31 Desem- ber secara lengkap dan diaudit selama tahun pengamatan 2012
sampai dengan 2017.
(15) 3. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan per 31 Desem- ber dengan satuan mata uang rupiah (Rp) selama tahun pengamatan 2012 sampai dengan 2017 (15) 4. Jumlah sampel yang sesuai kriteria 5 5. Tahun pengamatan 6 Tahun 6. Total sampel dalam penelitian 30
Sumber: data diolah penulis, 2018

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
1. Value Added Capital Employed / VACA (X 1 )
VACA  menunjukkan  berapa  banyak VA  yang  dapat  diciptakan  oleh  satu  unit modal fisik (CA).  Jika satu unit CA dapat menghasilkan return yang lebih besar pada suatu  perusahaan  maka  perusahaan tersebut  mampu    memanfaatkan  CA dengan  lebih  baik.  Pemanfaatan  CA dengan  lebih  baik  merupakan  bagian  dari Modal  Intelektual  perusahaan.  Sehingga CA menjadi indikator kemampuan intelektual
perusahaan untuk
memanfaatkan Capital  Coefficient dengan lebih baik.
Rumus:
Dimana: VA ( Value Added )
=  Output  –  Input (dalam rupiah) CA ( Capital Coefficient )   =  Dana yang tersedia (ekuitas, laba bersih)
2. Value Added Human Capital / VAHU (X 2 ) VAHU  menunjukkan  berapa  banyak
VA  dapat  dihasilkan  dengan  dana  yang dikeluarkan  untuk  tenaga  kerja.  Rasio  ini menunjukkan  kontribusi  yang  dibuat  oleh setiap  rupiah  yang  diinvestasikan  dalam HC terhadap value added organisasi.
Rumus:
Dimana: VA ( Value Added )
=  Output  –  Input (dalam rupiah) HC ( Human Capital ) =  Total  beban  gaji dan  upah  atau  seluruh  pengeluaran  untuk karyawan ( total staff cost ) 3. Structural Capital Value Added / STVA (X 3 )
STVA  menunjukkan  seberapa  banyak dan sukses
Structure Capital (SC)
dibutuhkan  untuk  menghasilkan Value Added (VA)  dalam  melakukan  proses penciptaan nilai pada perusahaan.
Rumus:
Dimana: SC ( Structural Capital )  =  VA – HC VA ( Value Added ) =  Output  –  Input (dalam rupiah)
HC ( Human Capital ) =  Total  beban  gaji dan  upah  atau  seluruh  pengeluaran  untuk karyawan ( total staff cost )
4. Kinerja Keuangan Perusahaan/ ROA (Y) Kinerja  keuangan  menggunakan  ROA ( Return On Assets ) yaitu keuntungan bisnis dan efisiensi perusahaan dalam pemanfaatan total aset. ROA merefleksikan keuntungan
bisnis dan efisiensi perusahaan  dalam  keseluruhan  aktiva untuk  menghasilkan  laba.  Rasio  ini menunujukkan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  pada  masa  –  masa mendatang.  ROA  dikalkulasi  dengan formula sebagai berikut:

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  merupakan  proses pengujian.  Pengujian  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini bersifat kuantitatif dengan menggunakan regresi linear berganda dengan SPSS
( Statistical Product and  Services  Solution version  22 ). Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah analisis  deskriptif,  analisis  regresi  linear  berganda dan pengujian hipotesis menggunakan uji koefisien determinasi  ( R  Square ),  uji  parsial  (uji t )  dan  uji simlutan  (uji F ).  Metode  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Uji Statistik Deskriptif Uji  statistik  deskriptif  merupakan  suatu metode dalam menganalisis data, sehingga diperoleh gambaran yang teratur mengenai suatu  kegiatan.  Uji  ini  bertujuan  untuk mengetahui
nilai minimum, nilai maksimum,  nilai  rata  –  rata  (mean),  dan standar deviasi.
2. Analisis Regresi Linier Berganda Dimana metode analisis ini tepat digunakan ketika penelitian melibatkan sa- tu  variabel  terikat  yang  diperkirakan berhubungan dengan satu atau lebih varia- bel  bebas.  Seberapa  besar  variabel independen mempengaruhi variabel dependen  dihitung  dengan  menggunakan rumus sebagai berikut: Dengan rumus: Y =  a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan :
a
=  konstanta b 1 , b 2 , b 3 =  nilai koefisien masing–
masing variabel bebas Y =  ROA X 1 =  VACA X 2 =  VAHU
X 3 =  STVA
e =  Kesalahan Residual (error)
3. Uji Hipotesis
A. Uji Koefisien Determinasi ( R Square/ R 2 ) Uji koefisien determinasi
digunakan  untuk  mengukur  seberapa jauh kemampuan model dalam menjelaskan variasi variabel independen terhadap variabel dependen. Besarnya koefisien determinasi dilihat dari jumlah Adjusted  R-Squared ( R 2 )  pada  koefisien regresinya.  Koefisien  determinasi  ( R 2 ) adalah  angka  yang  memberikan presentase  dari  total  variasi  pada variasi  dependen  (Y)  yang  dijelaskan oleh  variabel  independen  (X).  ( R 2 ) memiliki  nilai  antara  nol  sampai dengan satu atau (0  R2  1). Semakin
besar  nilainya  dan  mendekati  satu maka  perhitungan  sudah  dianggap cukup kuat dalam menjelaskan variabel independen. Sedangkan, semakin  kecil  nilainya  atau  mendekati nol  maka  variasi  variabel  independen terbatas.
B. Uji Parsial (Uji t )
Uji  parsial  digunakan  untuk menguji variabel independen terhadap variabel  dependen.  Untuk  mengetahui variabel – variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen digunakan kriteria pengujian  dengan  kriteria  pengujian untuk  membandingkan  antara  t hitung dan t tabel sebagai berikut:
a. Apabila  t hitung (-)  t tabel  t hitung (+)  H o diterima  dan  H i ditolak berarti  VACA,  VAHU  dan  STVA tidak mempunyai pengaruh parsial terhadap Kinerja Keuangan  perusahaan  kelompok jasa  transportasi  di  BEI  periode 2012 – 2017.
b. Apabila  t hitung (-)  t tabel  t hitung (+)  H o ditolak  dan  H i diterima berarti  VACA,  VAHU  dan  STVA mempunyai  pengaruh  parsial terhadap Kinerja Keuangan perusahaan kelompok jasa transportasi di BEI periode 2012 –
2017.
C. Uji Simultan (Uji F) Uji  simultan  dapat  digunakan untuk  mengetahui  apakah  model regresi dapat digunakan untuk mempengaruhi  variabel  dependen secara  simultan  atau  tidak,  dengan kriteria  pengujian  tingkat  signifikan  = 0,05 sebagai berikut:
a. Jika  nilai  signifikan  0,05  maka H 0 diterima  atau  H 1 ditolak,  hal ini  berarti  variabel  independen tidak mempunyai pengaruh secara  bersamaan  atau  simultan terhadap variabel dependen.
b. Jika  nilai  signifikan  0,05  maka H 0 ditolak  atau  H 1 diterima,  hal ini  berarti  variabel  independen mempunyai  pengaruh  secara bersamaan atau simultan terhadap variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasill Uji Statistik Deskriptif
Setelah  dilakukan  pengumpulan  dan  pem- rosesan data, maka dapat diperoleh gambaran dis- kriptif  variabel-variabel  yang  digunakan  dalam penelitian. Tabel 2 menunjukkan hasil perhitungan statistik  diskriptif  secara  umum  dari  masing- masing variabel.

## Tabel 2. Statistika Deskriptif Variabel Penelitian
N Minimum  Maximum  Mean Std. Devia- tion VACA 30 .05 .88  .2850 .17833 VAHU 30 2.16 390.28  38.2934 79.19829 STVA 30 .54 1.00 .8418 .13380 ROA 30 .00 1.85 .1795 .35903 Valid N (listwise) 30

## Sumber: hasil olah data SPSS
Hasil  analisis  dengan  menggunakan  statistik deskriptif  menunjukkan  jumlah  pengamatan  pada sampel  (N)  ada  30,  dari  30  pengamatan  diperoleh nilai  rata–rata  (mean)  VACA,  VAHU  dan  STVA berturut–turut  sebesar  0,28;  38,29  dan  0,84. Besarnya  nilai  terkecil  untuk  VACA,  VAHU  dan STVA  berturut–turut  sebesar  0,05;  2,16  dan  0,54. Sedangkan nilai terbesarnya berturut–turut sebesar 0,88;  390,28  dan  1,00  dengan  standar  deviasi berturut–turut sebesar 0,17; 79,19 dan 0,13.
Tabel  2  menggambarkan  bahwa  ketiga komponen VAIC TM , VAHU memiliki nilai tertinggi dibanding  kedua  komponen  yang  lainnya.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  VAHU  memberi  kontribusi yang  paling  besar  terhadap  penciptaan value  added perusahaan  dimana  VAHU  menunjukkan  nilai 38,29  yang  berarti  bahwa  setiap  nilai  Rp  1 pembayaran  gaji  mampu  menciptakan value  added sebesar  38,29  kali  lipat.  Untuk  VACA,  nilai  0,28 menunjukkan  bahwa  aset  yang  dimiliki  mampu memberikan value added sebesar 0,28 kali lipat dari nilai  aset  terebut.  Sedangkan  STVA  sebesar  0,84 dapat diartikan bahwa structural capital memberikan value  added sebesar  0,84  pada perusahaan.
Untuk  variabel  dependen  penelitian  ini,  nilai rata–rata  (mean)  dari  ROA  sebesar  0,17.  Nilai terkecil  sebesar  0,00,  sedangkan  nilai  tertinggi sebesar  1,85  dengan  stnadar  deviasi  sebesar  0,35. Nilai  rata–rata  ROA  adalah  sebesar  0,17 menunjukkan  kemampuan  kinerja  perusahaan dalam menciptakan laba atas aset perusahaan. Hal ini  berarti  perusahaan  mampu  menghasilkan  laba

## JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 10 NO 2 – JULI 2018 – Halaman 56-68
sebesar  17%  untuk  setiap  Rp  1  jumlah  aset perusahaan.

## Analisis Data
1. Hasil Analisis Regresi Linear Ganda Untuk  menguji  pengaruh  beberapa variable independent atau variabel bebas yai- tu VACA, VAHU dan STVA terhadap vari- able  dependent atau  variabel  terikat  yaitu variabel  ROA.  Berikut  hasil  uji  analisa  re- gresi  linier  berganda  yang  diolah menggunakan  program  SPSS  22  sebagai berikut:

## Tabel 3. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error ( e ) Beta t Sig. 1  (Constant) -1.758 .505 -3.484 .002 VACA 1.463 .355 .727 4.127 .000 VAHU -.001 .001 -.316 -1.808 .082 STVA 1.872 .541 .698 3.458 .002 a. Dependent Variable: ROA Dengan rumus:
Y =  a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan : a
=  konstanta b 1 , b 2 , b 3 =  nilai koefisien masing–masing variabel bebas
Y =  ROA X 1 =  VACA X 2 =  VAHU X 3 =  STVA e
=  Kesalahan Residual (error)
Dimana  dari  hasil  pengujian  regresi  liner berganda yang dilakukan dengan bantuan progam SPSS ( Statistical Product and Service Solutions version 22 ) for  windows diperoleh  persamaan  regresi sebagai berikut:
Y = -1,758 + 1,463X 1 - 0,001X 2 + 1,872X 3 + e i
2. Hasil  Pengujian  Koefisien  Determinasi Berganda ( R 2 )
Untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel  VACA,  VAHU,  dan  STVA,  secara bersama-sama berpengaruh terhadap kinerja  keuangan  perusahaan  (ROA)  pada perusahaan  jasa  sub  sektor  transportasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  tahun  2012  -  2017  dapat  diketahui
dari  besarnya  koefisien  determinasi  ber- ganda  ( R 2 )  yang  dapat  dilihat  pada  tabel berikut:
Tabel 4. Koefisien Determinasi Berganda ( R 2 )
Model R  R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .653 a .426 .360 .28722 1.864
a. Predictors: (Constant), STVA, VAHU, VACA b. Dependent Variable: ROA
Koefisien Determinasi ( R 2 ) mengukur seberapa jauh  kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien determinasi adalah diantara nol atau satu. Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel independen dalam  menerangkan  variabel  dependen  sangat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel independen  memberikan  hampir  semua  informsi yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi variabel  dependen  (Ghazali,  2009  dalam  Thaib, 2013).
Menunjukkan  koefisien  korelasi  ( R )  dan koefisien  determinasi  ( R  Square ).  Nilai R menerangkan  tingkat  hubungan  antar  variabel- variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y). Dari hasil olahan data diperoleh nilai koefisien korelasi  sebesar  36%  artinya  hubungan  antara variabel  X  (VACA,  VAHU  dan  STVA)  terhadap variabel Y (ROA).
R Square menjelaskan seberapa besar variasi Y yang  disebabkan  oleh  X,  dari  hasil  perhitungan diperoleh nilai  R 2 sebesar  0,426  atau  42,6%  artinya ROA dipengaruhi oleh variabel VACA, VAHU dan STVA.  Sedangkan  sisanya  57,4%  dipengaruhi  oleh faktor – faktor lain diluar model.
3. Hasil Uji Parsial (Uji t ) Untuk mengetahui atau menguji salah satu  variabel  bebas  yang  terdiri  dari VACA,  VAHU  dan  STVA  mempunyai pengaruh  secara  parsial  atau  individu terhadap  variabel  ROA,  maka  digunakan uji t . Berdasarkan uji t sesuai dengan  hasil pengujian  dapat  dilihat  pada  tabel  berikut ini:
Tabel 5. Hasil AnalisaUji t
Model t Sig. VACA 4,127 0,000 VAHU -1,808 0,082 STVA 3,458 0,002 Sumber: hasil olah data SPSS
Hasil  hipotesis  penelitian  analisa pengaruh  Modal  Intelektual  terhadap
Kinerja  Perusahaan  secara  parsial  dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Pengaruh Variabel VACA Terhadap ROA.
Dari  persamaan  regresi  pada tabel  5,  dapat  dilihat  bahwa  nilai t hitung dari  VACA  adalah  sebesar 4,127  dengan  tingkat  signifikansi sebesar 0,000. Karena nilai signifikansi lebih kecil dari 5% dan nilai  t hitung 4,127  maka  VACA mempunyai
pengaruh
yang signifikan  secara  parsial  terhadap
ROA.  Sehingga  VACA  memiliki peran  yang  berpengaruh  terhadap kenaikan kinerja keungan perusahaan kelompok jasa transportasi periode 2012 - 2017. b. Pengaruh
Variabel VAHU Terhadap ROA.
Dari persamaan regresi diatas, dapat  dilihat  bahwa  nilai  t hitung dari  VAHU  adalah  sebesar  -1,808 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,082.  Karena  nilai  signifikansi lebih besar dari 5% dan nilai t hitung -1,808 maka VAHU tidak mempunyai
pengaruh
yang signifikan  secara  parsial  terhadap ROA.  Sehingga  VAHU  tidak memiliki  peran  yang  berpengaruh terhadap kenaikan kinerja keungan perusahaan
kelompok jasa transportasi periode 2012 - 2017.
c. Pengaruh Variabel STVA Terhadap ROA. Dari persamaan regresi diatas, dapat  dilihat  bahwa  nilai  t hitung dari  STVA  adalah  sebesar  3,458 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,002.  Karena  nilai  signifikansi lebih kecil dari 5% dan nilai t hitung
3,458 maka variabel STVA mempunyai
pengaruh
yang signifikan  secara  parsial  terhadap ROA.  Sehingga  STVA  memiliki peran  yang  berpengaruh  terhadap kenaikan kinerja keungan perusahaan kelompok jasa transportasi periode 2012 - 2017. 4. Hasil Uji Simultan (Uji F)
Pembuktian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan
dengan menggunakan  Uji  F  untuk  menguji pengaruh  secara  simultan  atau  bersama- sama  yaitu  pengaruh  variabel  bebas  yang terdiri  dari  VACA,  VAHU  dan  STVA secara  bersama-sama  (simultan)  terhadap variabel  ROA,  maka  digunakan  uji  F. Berdasarkan  uji  F  sesuai  dengan  hasil pengujian  dapat  dilihat  pada  tabel  berikut ini:
Tabel 6. Hasil Analisa Uji F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 1.593 3 .531  6.438  .002 a Residual 2.145  26 .082 Total 3.738  29
a. Predictors: (Constant), VACA, VAHU, STVA
b. Dependent Variable: ROA
Sumber: hasil olah data SPSS
Dari  uji  ANOVA  atau  F test ,  didapat  F hitung 6, 438 dengan tingkat signifikansi 0,002. Karena prob- abilitas  (0,002)  lebih  kecil  dari  0,05,  makamodel regresi bisa dipakai untuk memprediksi ROA atau bisa  dikatakan  VACA,  VAHU  dan  STVA  secara bersama  –  sama  atau  simultan  berpengaruh  ter- hadap  ROA.  Sehingga  hipotesis  yang  menyatakan “ VACA,  VAHU,  STVA  diduga  berpengaruh  secara bersama – sama atau simultan terhadap Return On As- sets (ROA) perusahaan kelompok jasa transportasi yang terdaftar di BEI periode 2012 – 2017 ”. Dapat diterima karena  dapat  dibuktikan  dengan  nilai  probabilitas sebesar 0,002 < 0,05 nilai signifikan.
Tabel 7. Kesimpulan Hipotesis Hipotesis Kesimpulan H 1 :  VACA  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan  ke- lompok  jasa  transportasi  yang  terdaftar  di BEI periode 2012 - 2017.
Berpengaruh secara Parsial. H 2 :  VAHU  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan  ke- lompok  jasa  transportasi  yang  terdaftar  di BEI periode 2012 - 2017.
Tidak ber- pengaruh secara Parsial. H
3 :  STVA  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan  ke- lompok  jasa  transportasi  yang  terdaftar  di BEI periode 2012 - 2017.
Berpengaruh secara Parsial.
H 4 :  VACA,  VAHU,  STVA  diduga  ber- pengaruh secara bersama – sama atau simul- tan terhadap Return On Assets (ROA) perus- ahaan  kelompok  jasa  transportasi  yang terdaftar di BEI periode 2012 - 2017.
Berpengaruh secara bersama – sama atau sim- ultan.
Sumber: data diolah penulis, 2018 Pembahasan

## JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 10 NO 2 – JULI 2018 – Halaman 56-68
Berdasarkan  R Square sebesar  0,426  berarti 42,6% variasi perubahan dari ROA disebabkan oleh faktor  variabel  VACA,  VAHU  dan  STVA,  se- dangkan  sisanya  sebesar  57,4%  variasi  atau  peru- bahan  ROA  disebabkan  oleh  variabel-variabel  lain yang tidak disertakan dalam penelitian ini.
Analisis  hipotesis  lebih  lanjut  menggunakan uji parsial (uji t ).  Pada dasarnya uji t menjelaskan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  independen secara pasrial dalam menerangkan variasi variabel dependen.  Cara  untuk  mengetahuinya  yaitu dengan membandingkan nilai t hitung dengan nilai t tabel .  Apabila  nilai  t hitung lebih  besar  dibandingkan nilai  t tabel maka  berarti  t hitung tersebut  signifikan artinya  hipotesis  alternatif  diterima  yaitu  variabel independen  secara  parsial  mempengaruhi  variabel dependen dan sebaliknya apabila nilai t hitung lebih kecil  dibandingkan  nilai  t tabel maka  berarti  t hitung tersebut tidak signifikan artinya hipotesis alternatif ditolak  yaitu  variabel  independen  secara  parsial tidak  mempengaruhi  variabel  dependen.  Berikut hasil uji hipotesis dari penelitian sebagai berikut:
1. VACA  diduga  berpengaruh  terhadap Re- turn  On  Assets (ROA)  perusahaan  ke- lompok jasa transportasi.
Berdasarkan  hasil  uji t ROA  untuk variabel  VACA  diketahui  nilai  t hitung (4,127) > t tabel (2,056) dengan tingkat signif- ikansi  0,000  <  0,05  atau  5%.  Maka  Ho  di- tolak  dan  H i diterima,  maka  variabel VACA  mempunyai  pengaruh  yang  signif- ikan  secara  parsial  terhadap  ROA.  Maka hipotesis  pertama  yang  menyatakan “VACA  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan kelompok  jasa  transportasi.  yang  terdaftar di  BEI  periode  2012-2017”,  dapat  di buktikan. Hal  ini  mengindikasikan  bahwa efisiensi  modal  fisik  merupakan  modal utama  untuk  menciptakan  nilai  dalam menghasilkan  kinerja  perusahaan  yang lebih  baik  dalam  hal  peningkatan pendapatan perusahaan.
Analisis
keunggulan bersaing  yang dikenal dengan pendekatan berbasis sumber daya ( resource- based  view  of  thefirm /  RBV).  Ini  dicirikan oleh  keunggulan  pengetahuan  ( knowledge/ leraning  economy )  atau  perekonomian  yang mengandalkan  aset  –  aset  tak  berwujud ( intangible assets ).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  Firer  dan  Williams  (2003)  pada
perusahaan  di  Afrika  Selatan  yang menunjukkan  bahwa  terdapat  hubungan antara  modal  intelektual  VACA  dengan profitabilitas.  Berbeda  dengan    penelitian Kuryanto  (2008),  menunjukkan  hasil  yaitu modal
intelektual VACA
tidak berpengaruh dengan kinerja perusahaan.
2. VAHU  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan kelompok jasa transportasi.
Berdasarkan  hasil  uji t ROA  untuk variabel  VAHU  diketahui  nilai  t hitung (- 1,808) < t tabel (2,056) dengan tingkat signif- ikansi  0,082  >  0,05  atau  5%.  Maka  Ho diterima  dan  H i ditolak,  maka  variabel VAHU  tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  secara  parsial  terhadap  ROA. Maka  hipotesis  kedua  yang  menyatakan “VAHU  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan kelompok  jasa  transportasi  pada  perus- ahaan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2012- 2017”, tidak dapat di buktikan.
Hasil  uji  hipotesis  ini  tidak  sejalan dengan Human  Capital  Theory yang berpendapat bahwa investasi sumber daya manusia mempunyai pengaruh yang besar terhadap peningkatan produktivitas.
Peningkatan  produktivitas  tenaga  kerja  ini dapat  didorong  melalui  pendidikan  dan pelatihan  (Budiarso,  2014),  tetapi  berdasar hasil  penelitian  mengindikasikan  dengan adanya  peningkatan  produktifitas  tenaga kerja  melalui  pendidikan  dan  pelatihan tidak  sertamerta  memberikan  kontribusi pada  setiap  rupiah  yang  diinvestasikan dalam human  capital terhadap value  added suatu  organisasi.  Hasil  penelitian  ini  tidak mendukung  penelitian  yang  dilakukan Budiarso  (2014)  di  Bursa  Efek  Indonesia menunjukkan  bahwa  VAHU  berpengaruh terhadap  kinerja  perusahaan  di  masa mendatang.  Penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Firer dan Williams (2003) bahwa VAHU  tidak  berpengaruh  terhadap  ROA dikarenakan  perusahaan  lebih  terfokus perhatiannya  dalam  upaya  memaksimal- kan  pemanfaatan tangible  assets daripada pengembangan human capital .
3. STVA  diduga  berpengaruh  terhadap Return  On  Assets (ROA)  perusahaan kelompok jasa transportasi.
Berdasarkan  hasil  uji t ROA  untuk variabel STVA diketahui nilai t hitung (3,458)
>  t tabel (2,056)  dengan  tingkat  signifikansi
0,002 < 0,05 atau 5%. Maka Ho ditolak dan H i diterima,  maka  variabel  STVA  mempu- nyai  pengaruh  yang  signifikan  secara  par- sial  terhadap  ROA.  Maka  hipotesis  ketiga yang menyatakan
“STVA
diduga berpengaruh  terhadap Return  On  Assets
(ROA) perusahaan kelompok jasa transportasi  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2017”, dapat di buktikan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian Budiarso (2014) yang menyatakan bahwa meskipun sumber daya manusia  memiliki  tingkat  intelektualitas yang  tinggi,  sedangkan  organisasi  tidak memiliki  sistem  dan  prosedur  yang  baik, maka  modal  intelektual  STVA  tidak  dapat mencapai  kinerja  secara  optimal  dan potensi yang ada tidak dapat dimanfaatkan secara  maksimal.  Dengan  kata  lain hipotesis  1  berkaitan  dengan  hipotesis  2. Penelitian  ini  juga  sejalan  dengan penelitian  Budiarso  (2014),  menyimpulkan bahwa  besarnya  modal  intelektual  yang dimiliki  perusahaan  memiliki  pengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Hasil  uji  menunjukkan  bahwa  jika kondisi  dalam  perusahaan  yang  dijadikan sampel pada penelitian ini memiliki sistem dan  prosedur  yang  baik  sehingga  mampu mengangkat  modal  intelektual  guna menunjang  pencapaian  kinerja  secara optimal dan mampu memanfaatkan segala potensi  yang  ada  secara  maksimal  yang berupa  profitabilitas  yang  tinggi.  Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang dilakukan  Budiarso  (2014)  di  Bursa  Efek Indonesia,  menunjukkan  bahwa  STVA berhubungan  secara  positif  terhadap kinerja keuangan perusahaan.
4. VACA, VAHU, STVA diduga berpengaruh secara  bersama  –  sama  atau  simultan terhadap Return  On  Assets (ROA) perusahaan kelompok jasa transportasi.
Berdasarkan hasil uji F ROA diketahui nilai  F hitung (6,438)  >  F tabel (2,975)  dengan tingkat  signifikansi  sebesar  0,002  <  0,05 atau 5%. maka Ho ditolak dan H i diterima, dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bah- wa VACA, VAHU dan STVA berpengaruh
secara  simultan  atau  bersama  -  sama  ter- hadap  ROA.  Sehingga  hipotesis  ke  empat yang  menyatakan  “VACA,  VAHU,  STVA diduga  berpengaruh  secara  bersama  – sama  atau  simultan  terhadap Return  On Assets (ROA)  perusahaan  kelompok  jasa transportasi  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2017”, dapat di buktikan.
Sejalan  dengan Resources  Based  Theory yang  mengemukakan  bahwa  sumber  daya perusahaan  adalah  heterogen,  tidak homogen,  jasa  produktif  yang  tersedia berasal dari sumber daya perusahaan yang memberikan  karakter unik bagi tiap  – tiap perusahaan. Asumsi RBV yaitu bagaimana perusahaan dapat bersaing dengan perusahaan  lain  untuk  mendapatkan keunggulan  kompetitif  dengan  mengelola sumber  daya  yang  dimilikinya  sesuai dengan kemampuan perusahaan.
Konsensus  yang  berkembang  bahwa laba  akuntansi  hanyalah  merupakan ukuran return bagi  pemegang  saham ( shareholder ), sementara value added adalah ukuran  yang  lebih  akurat  yang  diciptakan dan kemudian didistribusikan. Value added yang  dianggap  memiliki  akurasi  lebih timggi  dihubungkan  dengan return yang dianggap  sebagai  ukuran  bagi shareholder . Sehingga  dengan  demikian  keduanya ( value  added dan return )  dapat  menjelaskan dalam  kaitannya  dengan  pengukuran kinerja organisasi.
Hasil  uji  hipotesis  ini  konsisten terhadap  temuan  Budiarso  (2014)  dan  Tan dkk.  (2007)  yang  menyatakan  bahwa  tiga komponen  VACA,  VAHU  dan  STVA secara statistik signifikan untuk menjelaskan  konstruk  VAIC  dan  juga berpengaruh  secara  bersama  –  sama  atau simultan  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan/ROA.

## SIMPULAN
Prinsip utama dari penelitian ini adalah untuk memberikan  bukti  bahwa  memperoleh  dan  men- erapkan  pengetahuan  akan  menjadi  factor  kom- petitif untuk mencapai keuntungan finansial di atas rata  –  rata.  Perlu  mengetahui  pentingnya  Modal Intelektual  dan  pengetahuan  yang  menjadi  faktor penting  yang  mempengaruhi  kemampuan  perus-
ahaan untuk  tetap kompetitif di pasar global yang baru (Murti, 2010).
Berdasarkan hasil penelitian analisis pengaruh modal  intelektual  terhadap  kinerja  perusahaan kelompok jasa transportasi yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2012  –  2017  dapat disimpulkan, VACA dan STVA berpengaruh secara parsial  terhadap Return  On  Assets (ROA) sedangkan VAHU tidak berpengaruh secara parsial terhadap Return  On  Assets (ROA).  VACA,  VAHU, STVA diduga berpengaruh secara bersama  – sama atau simultan terhadap Return On Assets (ROA) Adapun  keterbatasan  –  keterbatasan  dari penelitian  yang  telah  dilakukan,  yaitu  perusahaan –  perusahaan  yang  dipilih  terbatas  pada  perus- ahaan – perusahaan Indonesia yang terdaftar di BEI dan  menggunakan  aturan  akuntansi  yang  berlaku selama periode penelitian 2012 – 2017. Setiap nega- ra memilikii praktik akuntansi yang berbeda. Kare- na  model  Pulic  menggunakan  data  dari  laporan keuangan  yang  dipublikasikan,  sehingga  aturan akuntansi  yang  berbeda  dapat  memberikan  hasil yang  berbeda  pula  di  negara  –  negara  lain  (Murti, 2010).  Selain  itu,  Perusahaan  yang  terpilih  diana- lisis selama enam tahun antara tahun 2012 sampai 2017. Data dari tahun sebelumnya tidak digunakan karena persyaratan wajib mengungkapkan laporan tahunan bagi emiten atau perusahaan publik diter- bitkan  pada  tahun  2012.  Semua  indikator  yang digunakan  untuk  pengukuran  model  Pulic,  yaitu VACA,  VAHU,  dan  STVA  dalam  peraturan  terse- but.  Penyajian  proksi  kinerja  keuangan  untuk penelitian ini  juga terdapat dalam peraturan terse- but.
Berdasarkan  kesimpulan  di  atas,  maka beberapa  saran  yang  dapat  diberikan,  yaitu diketahui Value  Added  Capital  Employed (VACA) dan Structural  Capital  Value  Added (STVA) mempengaruhi kinerja keuangan suatu perusahaan,  karena Value  Added  Capital  Employed (VACA) dan Structural Capital Value Added (STVA) lebih  menggambarkan  kondisi  kinerja  keuangan dan  menggambarkan  kondisi  perusahaan,  hal tersebut  yang  di  butuhkan  investor  untuk pertimbangan keputusan investasi tanpa perlu tahu beban  yang  di  keluarkan  akibat  tenaga  kerja, karena  secara  logis kinerja  keuangan  sudah  dalam kondisi  prima  untuk  kemampuan  membayar beban-beban  yang  muncul  akibat  aktivitas  jasa transportasi. Untuk penelitian selanjutnya hendaknya  dapat  mempertimbangkan  untuk menambah variabel lain yang dapat mempengaruhi Return On Assets (ROA).

## REFERENCES
Anshori,  M.,  (2009),  Refleksi  Kapital  Intelektual
Dan Pengaruhnya Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Kelompok Industri Manufaktur  Yang  ( Go  Public )  Di  Indonesia, Majalah Ekonomi , Vol XIX No 2.
Bontis,  N.  W.  C.  C.  K.  dan  Richardson,  S.,  (2000),
Intellectual  Capital  and  Business  Perfor- mance in Malaysian Industries, Journal of In- tellectual Capital , Vol 1 No 1, page 85-100. Budiarso, N., (2014), Modal Intelektual dan Kinerja Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2009 s/d 2012), Acoountability Journal. Vol 3 No 1.
Chen,  M.,  Cheng,  S.  J.  dan  Hwang,  Y.,  (2005),  An Empirical  Investigation  of  The  Relationship Between Intellectual Capital and Firm’s Mar- ket Value and Financial Performance, Journal of  Intellectual  Capital ,  Vol  6  No  2,  page  159  – 176.
Firrer,  S.  dan  Williams,  S.  M.,  (2003),  Intellectual Capital  and  Traditional  Measures  of  Corpo- rate  Performance, Journal  of  Intellectual  Capi- tal , Vol 4 No 3, page 348 – 360.
Gama,  S.  A.  W.  dan  Mitariani,  E.,  (2014),  Modal Intelektual  Terhadap  Efisiensi  Dan  Kinerja Pasar  Perbankan  di  Indonesia, Finance  and Banking Journal , Vol 16 No 1.
Guthrie,  J.,  dan  Petty,  R.,  (2000),  Intellectual  Capi- tal:  Australian  Annual  Reporting  Practices, Journal of Intellectual Capital , Vol 1 No 3, page 241-251.
Ikatan  Akuntan  Indonesia,  (2015),    Pernyataan Standar  Akuntansi  Keuangan  No.  19  (Revisi 2015), Jakarta: Salemba Empat.
Kamath, G. B., (2007), The Intellectual Capital Per- formance of Indian Banking Sector, Journal of Intellectual Capital , Vol 8 No 1, page 96 – 123.
Kuryanto, B., dan Syafruddin, M., (2008), Pengaruh Modal  Intelektual  terhadap  Kiinerja  Keu- angan Perusahaan, Artikel dipresentasikan di Simposium  Nasional  Akuntansi  XI,  Pontia- nak.
Margaretha,  F.  dan  Rakhman,  A.,  (2006)  Analisis Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap Market Value dan Financial Performance Pe- rusahaan dengan Metode Value Added Intel- lectual Coifficient, Jurnal Bisnis dan Akuntan- si , Vol 8 No 2, page 199 – 217.
Mavridis,  D.  G.,  (2004),  The  Intellectual  Capital Performance of The Japanese Banking Sector, Journal of Intellectual Capital, Vol 5 No 3, page 92 – 115.
Muhammad, N. M. N., dan Ismail, M. K. A., (2009), Intellectual Capital Efficiency and Firm’s Per- formance:  Study  on  Malaysia  Financial  Sec- tors, International Journal of Economics and Fi- nance , Vol 1 No 2,page. 206 – 212.
Murti,  A.  C.,  (2010),  Pengaruh  Modal  Intelektual
Terhadap
Kinerja
Perusahaan, http://eprints.undip.ac.id.22818/1/SKRIPSI.pdf , diakses 7 Agustus 2016. Pulic,  A.,  (1998),  Measuring  The  Performance  of Intellectual  Potential  in  Knowledge  Econo- my, Artikel disajikan pada The 2 nd McMaster Word  Congress onn  Measuring  and  Manag- ing Intellectual Capital by the Austrian Team for Intellectual Potential.
Tan,  H.  P.,  Plowman,  D.,  dan  Hancock,  P.,  (2007), Intellectual  Capital  and  Financial  Returns  of Companies, Journal  of  Intellectual  Capital , page 76–95.
Thaib,  F.,  (2013),  Value  Added  Intellectual  Capital (VAHU,  VACA,  STVA)  Pengaruhnya  Ter- hadap  Kinerja  Keuangan  Bank  Pemerintah,
Jurnal EMBA , Vol 1 No 3, page 151 – 159.
Yaputra,  A.  dan  Prasetyo,  H.  P.,  (2012),  Pengaruh Modal  Intelektual  Terhadap  Kinerja  Keu- angan Perusahaan Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2008  –  2010, Jurnal Akuntansi , Vol 1 No 1, page 88 – 102.