DOI: https://doi.org/10.38035/jmpis.v5i3 Received: 18 April 2024, Revised: 03 Mei 2024, Publish: 12 Mei 2024 https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/

## Penelitian Empiris Menyelidiki Dampak Dewan Perusahaan Terhadap Keputusan Leverage di Bank-Bank Indonesia
Marji Uliansyah 1* , Indra Maulana 2 , Christy Yanwar Yosapat 3 , Henny Setyo Lestari 4 , Farah Margaretha 5
1,2,3,4,5 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Trisakti, Indonesia, Indramaulss@gmail.com.
* Corresponding Author: Indramaulss@gmail.com 1
Abstract: The  purpose  of  this  study  is  to  analyze  the  effect  of  board  female  gender,  board size, board meetings, profitability, board ownership, firm size, big4, and economic growth on bank  leverage  levels.  The  method  used  is  the  panel  data  regression  method  consisting  of common effect (pooled least square), fixed effect and random effect. The results showed that Board  Female  Gender,  Board  Meetings,  Board  Ownership,  Profitability,  Big4,  Inflation, affect Leverage. Board Size, Firm Size, Economic Growth have no effect on Leverage.
Keyword: Empirical Research, Corporate Board, Leverage Decision.
Abstrak: Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh jenis kelamin dewan direksi, ukuran dewan direksi, rapat dewan direksi, profitabilitas, kepemilikan dewan direksi, ukuran perusahaan, big4, dan pertumbuhan ekonomi terhadap tingkat leverage bank. Metode yang  digunakan  adalah  metode  regresi  data  panel  yang  terdiri  dari  common  effect  (pooled less  square),  fixed  effect  dan  random  effect.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  Board Female Gender, Board Meeting, Board Ownership, Profitability, Big4, Inflation berpengaruh terhadap  Leverage.  Board  Size,  Firm  Size,  Economic  Growth  tidak  berpengaruh  terhadap Leverage.
Kata Kunci: Penelitian Empiris, Dewan Perusahaan, Keputusan Leverage.

## PENDAHULUAN
Manajemen  perusahaan  yang  baik  tidak  terlepas  dari  peran  manajemen  puncak,  yaitu dewan  direksi  dan  dewan  komisaris  yang  memiliki  tanggung  jawab  dalam  pengambilan keputusan dan pengawasan dalam suatu perusahaan. Beberapa studi empiris di seluruh dunia menunjukkan  hasil  yang  bervariasi  mengenai  peran  dewan  pada keputusan  leverage perusahaan.  Namun  demikian,  tidak  ada  keraguan  bahwa  dewan  perusahaan  memiliki pengaruh  penting  dalam  pengelolaan leverage  perusahaan .  Di  satu  sisi,  dewan  perusahaan dapat  membawa  perubahan  positif  untuk  mengurangi  leverage  perusahaan.  Di  sisi  lain, dewan perusahaan juga dapat memperburuk leverage perusahaan karena konflik kepentingan pribadi (Samaila et al., 2023).
Dewan  perusahaan  dapat  bertindak  sebagai  agen  tata  kelola  perusahaan  yang mengawasi  dan  mendisiplinkan  manajer  untuk  mendapatkan  keunggulan  kompetitif  guna memaksimalkan nilai pemegang saham (Alabdullah et al., 2021; Samaila et al., 2023). Dalam beberapa  tahun  terakhir,  telah  terjadi  peningkatan  minat  dalam  mengeksplorasi  hubungan antara karakteristik dewan dan leverage keuangan dan peneliti telah menggunakan berbagai kerangka kerja untuk menjelaskan hubungan ini (Tahir et al., 2023).
Beberapa  hasil  penelitian  mengungkapkan  karakteristik  dewan  memiliki  pengaruh terhadap  leverage  perusahaan. Gender  perempuan  dewan dalam  komposisi  dewan  telah diakui  sebagai  elemen  penting  dalam  tata  kelola  perusahaan  (Yakubu  &;  Oumarou,  2023). Ada  pendapat  bahwa ukuran  papan memiliki  pengaruh  pada  dewan  karena  banyak  yang dibutuhkan  untuk  mitigasi  konflik,  pemantauan  yang  lebih  efektif  dan  dapat  menghasilkan pertimbangan  kualitas  yang  lebih  tinggi  (Ezeani  et  al.,  2023;  Tahir  et  al.,  2023).  Frekuensi rapat  dewan menghasilkan  komunikasi  yang  lebih  baik  antara  dewan  perusahaan  dan manajer  (Wided  &  Yosr,  2022).  Beberapa struktur  kepemilikan  dewan seperti  kepemilikan asing, kepemilikan keluarga, kepemilikan konsentrasi, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, juga dikenal sebagai kepemilikan dewan, dan kepemilikan CEO, dapat memiliki pengaruh faktor penentu utama pada leverage (Ibrahim et al., 2023). Profitabilitas masa lalu perusahaan ,  dan  jumlah  laba  yang  tersedia  untuk  dipegang,  harus  menjadi  penentu  penting dari  struktur  modalnya  saat  ini  dan  perusahaan  nirlaba  akan  cenderung  memilih  sumber pendanaan  termurah-utang  daripada  ekuitas,  tetapi  kemungkinan profitabilitas dapat mempengaruhi leverage Perusahaan (Assfaw, 2020). Kecenderungan perusahaan besar untuk mengambil  utang  dalam  jumlah  besar  untuk  mendanai  operasi  mereka  dan  melakukan investasi karena perusahaan besar memiliki akses ke lebih banyak sumber daya keuangan, ini dapat  menunjukkan  bahwa ukuran  perusahaan mempengaruhi  keputusan  struktur  modal (Tawfeeq  Yousif  Alabdullah  &  Khaled  Mohamed,  2023).  Peran Big4 dalam  hal  audit keuangan  perusahaan  juga  merupakan  faktor  kunci  yang  mendorong  kualitas  audit perusahaan (Samaila et al., 2023). Faktor makroekonomi , pertumbuhan ekonomi , dan inflasi membentuk keputusan leverage Perusahaan(Hordofa, 2023). Berdasarkan hasil penelitian sebelumnya, terungkap bahwa board female gender, board size,  board  meeting,  board  ownership,  profitability,  firm  size,  big4,  economic  growth dan inflation affect leverage (Harasheh  &  De  Vincenzo,  2023;  Hordofa,  2023;  Samaila  et  al., 2023; Tahir et al., 2023).
Diskusi di atas menunjukkan bahwa dalam perusahaan yang sehat, peran dan tanggung jawab dewan sangat penting untuk pengambilan keputusan yang efektif dan efisien mengenai kebijakan leverage perusahaan. Oleh karena itu, mempelajari karakteristik dewan perusahaan dan  dampaknya  terhadap  kinerja  perusahaan  sangat  penting  dalam  pengendalian  tata  kelola perusahaan  yang  efektif.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengeksplorasi  pengaruh karakteristik dewan terhadap tingkat leverage pada perusahaan perbankan di Indonesia. Pada akhirnya,  penelitian  ini  diharapkan  dapat  menghasilkan  rekomendasi  struktur  direksi  yang efektif untuk meningkatkan kinerja perusahaan perbankan di Indonesia.

## METODE
Metode  pengumpulan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan menggunakan  data  sekunder,  dimana  data  yang  digunakan  sudah  tersedia  dan  diperoleh secara tidak langsung dari sumber data situs web Bursa Efek Indonesia (https://www.idx.co.id),  dan  dari  situs  masing-masing  perusahaan  yang  menjadi  sampel penelitian  ini,  yang  terdiri  dari  data  dari  bank-bank  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada periode 2018-2022.
Pemilihan  metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalah  purposive  sampling. Penentuan  sampel  dilakukan  secara  selektif,  dimana  unit  sampel  dipilih  untuk  dimasukkan
dalam  sampel  berdasarkan  karakteristik  spesifik  yang  relevan  dengan  tujuan  penelitian. Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  telah  memenuhi  kriteria  tertentu  yang ditetapkan  oleh  peneliti,  terdiri  dari  31  bank  dari  populasi  47  bank  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia selama periode 5l tahun (2018-2022).
Metode uji yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode panel regresildata yang terdiri dari common effect (pooled least square), fixed effect dan random effect. Tujuan dari metode ini adalah untuk mengamati, menganalisis, dan menguji pengaruh gender perempuan direksi,  ukuran  dewan,  rapat  dewan,  kepemilikan  dewan,  profitabilitas,  ukuran  perusahaan, big4,  pertumbuhan  ekonomi  dan  inflasi  terhadap  leverage  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2018-2022. Data sampel yang tersedia akan diproses dan diuji menggunakan perangkat lunak e-views 9.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Metode  analisis  data  biasanya  digunakan  untuk  meringkas,  menggambarkan,  dan menyajikan  data  dengan  cara  yang  memfasilitasi  pemahaman  dan  gambaran  umum  tentang karakteristik  dasar  kumpulan  data.  Beberapa  teknik  analisis  statistik  deskriptif  yang  umum digunakan  melibatkan  pengukuran  sentralisasi  data,  penyebaran  data,  dan  penyajian  data. Dalam hal pengukuran, analisis ini menggunakan hasil perhitungan mean (rata-rata), median, dan  standar  deviasi  pada  variabel  dependen,  independen,  dan  kontrol  dengan  tujuan memberikan ringkasan dan gambaran informasi yang mudah dipahami.
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
LEV BFG BS BM BO PROF FS AQ GDPG INF Mean 0.814879   0.215979   7.096774   37.25806   0.003917   0.008078   17.92470   0.477419   0.034260   0.029820 Median 0.842110   0.200000   6.000000   31.00000   0.000000   0.010000   18.24179   0.000000   0.050200   0.027200 Maximum 0.926230   0.750000   12.00000   282.0000   0.120000   0.085000   21.41268   1.000000   0.053100   0.055100 Minimum 0.321030   0.000000   3.000000   5.000000   0.000000  -0.158900   13.40705   0.000000  -0.020700   0.016800 Std. Dev. 0.090334   0.161980   2.834789   37.39676   0.021263   0.026037   1.805263   0.501109   0.028167   0.013765 Skewness -2.799846   1.090220   0.407673   3.789636   5.294120  -3.412223   0.072996   0.090415  -1.355107   0.972392 Kurtosis 13.00209   4.968046   1.909723   20.83151   29.02970   21.43875   2.160604   1.008175   3.027963   2.553441 Jarque-Bera 848.6147   55.71942   11.97047   2424.511   5099.862   2496.537   4.688098   25.83376   47.44317   25.71449 Probability 0.000000   0.000000   0.002516   0.000000   0.000000   0.000000   0.095938   0.000002   0.000000   0.000003 Sum 126.3062   33.47680   1100.000   5775.000   0.607170   1.252100   2778.328   74.00000   5.310300   4.622100 Sum Sq. Dev. 1.256684   4.040583   1237.548   215371.7   0.069626   0.104399   501.8821   38.67097   0.122180   0.029181 Observations 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155
Tabel  di  atas  merupakan  hasil  uji  analisis  statistik  deskriptif  dengan  jumlah  sampel dalam penelitian (N) tahun 2018-2022 sebanyak 155 sampel, menggunakan delapan variabel dengan interpretasi sebagai berikut:
1. Variabel Board Ownership memiliki nilai minimum 0 dan nilai maksimum 0,12 dengan nilai rata-rata 0,003 dan standar deviasi 0,121. Nilai rata-rata kurang dari standar deviasi. Ini  menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  tidak  dapat  digunakan  sebagai  representasi  dari keseluruhan data.
2. Variabel Female  Gender  Board memiliki  nilai  minimal  0  dan  nilai  maksimal  0,75 dengan  nilai  rata-rata  0,215  dan  standar  deviasi  0,161.  Nilai  rata-rata  lebih  besar  dari
standar  deviasi.  Ini  menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  dapat  digunakan  sebagai representasi dari keseluruhan data.
3. Variabel Board  Size memiliki  nilai minimal  3  dan  nilai maksimal  12  dengan nilai  rata- rata  7,96  dan  standar  deviasi  2,834.  Nilai  rata-rata  lebih  besar  dari  standar  deviasi.  Ini menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  dapat  digunakan  sebagai  representasi  dari keseluruhan data.
4. Variabel Board Meetings memiliki nilai minimal 5 dan nilai maksimal 282 dengan nilai rata-rata  37.258  dan  standar  deviasi  37.396.  Nilai  rata-rata  kurang  dari  standar  deviasi. Ini  menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  tidak  dapat  digunakan  sebagai  representasi  dari keseluruhan data.
5. Variabel Profitabilitas memiliki nilai minimum 0,158 dan nilai maksimum 0,85 dengan nilai rata-rata 0,008 dan standar deviasi 0,26. Nilai rata-rata kurang dari standar deviasi. Ini  menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  tidak  dapat  digunakan  sebagai  representasi  dari keseluruhan data.
6. Variabel Firm Size memiliki nilai minimum 13,407 dan nilai maksimum 18,241 dengan nilai  rata-rata  17,924  dan  standar  deviasi  1,80.  Nilai  rata-rata  lebih  besar  dari  standar deviasi. Ini menunjukkan bahwa nilai rata-rata dapat digunakan sebagai representasi dari keseluruhan data.
7. Variabel Big4 memiliki  nilai  minimum  0  dan  nilai  maksimum  1  dengan  nilai  rata-rata 0,477  dan  standar  deviasi  0,501.  Nilai  rata-rata  kurang  dari  standar  deviasi.  Ini menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  tidak  dapat  digunakan  sebagai  representasi  dari keseluruhan data.
8. Variabel Pertumbuhan Ekonomi memiliki nilai minimum 0,02 dan nilai maksimum 282 dengan  nilai  rata-rata  0,034  dan  standar  deviasi  0,028.  Nilai  rata-rata  lebih  besar  dari standar  deviasi.  Ini  menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  dapat  digunakan  sebagai representasi dari keseluruhan data.
Variabel Inflasi memiliki nilai minimum 0,016 dan nilai maksimum 0,055 dengan nilai rata- rata  0,029  dan  standar  deviasi  0,013.  Nilai  rata-rata  lebih  besar  dari  standar  deviasi.  Ini menunjukkan  bahwa  nilai  rata-rata  dapat  digunakan  sebagai  representasi  dari  keseluruhan data.

## Uji Hypoplant Model Regresi
Dalam menghitung leverage (LEV), model regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
LEV it = β 0 + β 1 (BFG) i,t + β 2 (BS) i,t + β 3 (BM) i,t + β 4 (BO) i,t + β 5 (PROF) i,t + β 6 (FS) i,t + β 7 (AQ) i,t + β 8 (GDPg) i,t + β 9 (INF) i,t + µ i,t Tabel 2. Hasil Uji Hipotesis LEV it = 0.659351  +  0.033321  (BFG) i,t -  0.007062  (BS) i,t -  0.000105 (BM) i,t +  178.8772  (BO) i,t +  0.224470  (PROF) i,t -  0.027562 (FS) i,t -  0.005267  (AQ) i,t -  0.151182  (GDPg) i,t +  0.052522
(INF) i,t + µ i,t
Variable Coefficient BFG 0.033321

## Uji T
Uji  T  atau  individual  digunakan untuk  menguji  apakah  rata-rata  suatu  variabel  antara dua  kelompok  berbeda  secara  signifikan  dengan  tujuan untuk  melihat  apakah  variabel independen  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Hipotesis  pada T-Test adalah sebagai berikut::
H 0 : Tidak ada perbedaan atau pengaruh yang signifikan dari variabel independen dan variabel kontrol terhadap variabel dependen.
H a :  Terdapat  perbedaan  atau  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  independent  dan variabel  kontrol  terhadap  variabel  dependen.  Kemudian  kriteria  dalam  pengambilan keputusan adalah sebagai berikut:
1. Jika hasilnya signifikansi t < 0.05, H 0 ditolak.
2. Jika hasilnya signifikansi t > 0.05, H 0 Diterima.

## Tabel 3. T Hasil Tes
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. BFG 0.033321 0.017010 1.958967 0.0525 BS -0.007062 0.001579 -4.471484 0.0000 BM -0.000105 9.69E-05 -1.082322 0.2814 BO 178.8772 95.60547 1.870993 0.0639 PROF 0.224470 0.187789 1.195328 0.2344 FS -0.027562 0.007775 -3.544916 0.0006 AQ -0.005267 0.013998 -0.376256 0.7074 GDPG -0.151182 0.052229 -2.894597 0.0045 INF 0.052522 0.111908 0.469329 0.6397 C 0.659351 0.389408 1.693214 0.0931
Berdasarkan  tabel  10,  disimpulkan  bahwa  model  regresi  pertama  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
1. Pengaruh Board  Female  Gender terhadap  Tobins'Q  berdasarkan  hasil  Test  T, variabel Board  Female  Gender diukur  dengan  jumlah  total  anggota  dewan  perempuan  dalam komposisi  dewan  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  adalah  0,052  >  0,05  sehingga  dapat disimpulkan bahwa struktur kepemilikan mempengaruhi Tobins'Q.
2. Pengaruh Board  Size terhadap  Tobins'Q  Berdasarkan  hasil  Uji  T, variabel  Board  Size diukur  dengan  jumlah  anggota  direksi  dalam  struktur  direksi,  diketahui  bahwa  nilai
BS -0.007062 BM -0.000105 BO 178.8772 ROA 0.224470 FS -0.027562 AQ -0.005267 GDPG -0.151182 INF 0.052522 C 0.659351
signifikansi  adalah  0,000  <  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Board  Size tidak berpengaruh terhadap Tobins'Q.
3. Pengaruh Board  Meeting terhadap  Tobins'Q  berdasarkan  hasil  Test  T, variabel  Board Meeting diukur  dengan  jumlah  total  rapat  direksi  yang  diadakan  oleh  direksi  dalam setahun,  diketahui  bahwa  nilai  signifikansinya  adalah  0,28  >  0,05  sehingga  dapat disimpulkan bahwa Board Meetings mempengaruhi Tobins'Q.
4. Pengaruh Kepemilikan  Dewan terhadap  Tobins'Q  berdasarkan  hasil  Uji  T, variabel Kepemilikan  Dewan diukur  dengan  jumlah  total  saham  yang  dimiliki  oleh  direksi  secara tidak langsung / jumlah total saham, diketahui bahwa nilai signifikansi adalah 0,06 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan Dewan mempengaruhi Tobins'Q. 5. Berdasarkan  hasil  Uji  T, variabel  Profitabilitas diukur  dengan  jumlah  total  EBIT  dibagi dengan  Total  Aset,  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  adalah  0,23  >  0,05  sehingga  dapat disimpulkan bahwa Profitabilitas mempengaruhi Tobins'Q.
6. Pengaruh Firm  Size terhadap  Tobins'Q  berdasarkan  hasil  Uji  T, variabel  Profitabilitas diukur  dengan  jumlah  total  Total  Aset  Logaritma  Natural,  diketahui  bahwa  nilai signifikansi  adalah  0,00  <  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Tobins'Q.
7. Pengaruh Big4 terhadap  Tobins'Q  berdasarkan  hasil  Test  T,    variabel Big4  yang diukur oleh Perusahaan yang mengaudit laporan keuangan terhadap KAP big 4 seperti PWC, EY, Deloitte  dan  KPMG,  diketahui  bahwa  nilai  signifikansinya  adalah  0,70  >  0,05  sehingga dapat disimpulkan bahwa Big4 mempengaruhi Tobins'Q. 8. Pengaruh Pertumbuhan  Ekonomi terhadap  Tobins'Q  berdasarkan  hasil  Uji  T, variabel Pertumbuhan  Ekonomi diukur  dengan  pertumbuhan  pendapatan  domestik  bruto  tahunan, diketahui  bahwa  nilai  signifikansinya  adalah  0,00  >  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan bahwa Pertumbuhan Ekonomi tidak berpengaruh terhadap Tobins'Q.
9. Pengaruh Inflasi terhadap Tobins'Q berdasarkan hasil Test T, variabel Inflasi yang diukur dengan inflasi tahunan diketahui bahwa nilai signifikansinya adalah 0,63 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Inflasi mempengaruhi Tobins'Q.

## Pengaruh Board Female Gender terhadap Leverage
Karakteristik  Dewan  Gender  Perempuan  meliputi:  Jumlah  anggota  dewan  perempuan dalam komposisi dewan memberikan identifikasi dan fokus variabel ini pada jumlah anggota dewan  yang  lebih  signifikan  terhadap  pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat potensinya,  Dewan  Gender  Perempuan  memiliki  kepentingan  untuk  mempengaruhi  kinerja perusahaan,  yang  diproksi  melalui  Tobins'Q.  Jumlah  anggota  dewan  perempuan  di  dewan dapat memberi pemegang saham kontrol yang lebih besar atas pengambilan keputusan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi strategi perusahaan dan penciptaan nilai. Kondisi di atas melucuti  Dewan  Gender  Perempuan  sebagai  faktor  kunci  yang  dapat  membentuk  dan menentukan  pengambilan  Keputusan  Leverage. Hasil  penelitian menunjukkan bahwa  Board Female  Gender  mempengaruhi  leverage  yang  diproksikan  oleh  Tobins'Q.  Hasil  ini bertentangan  dengan  penelitian  (Samaila  et  al.,  2023).  yang  menunjukkan  bahwa  Board Female Gender tidak berpengaruh signifikan terhadap pengambilan keputusan Leverage yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Ukuran Board pada Leverage
Karakteristik  Ukuran  Dewan  meliputi  jumlah  anggota  dewan  dalam  struktur  dewan, mengidentifikasi  variabel  ini  dalam  jumlah  anggota  dewan  yang  lebih  signifikan  terhadap pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat  potensinya,  Board  Size  memiliki  kepentingan untuk  mempengaruhi  kinerja  perusahaan,  yang  diproksi  melalui  Tobins'Q.  Jumlah  anggota dewan  dalam  komposisi  dewan  dapat  membantu  kinerja  Perseroan  dalam  pengambilan
keputusan,  yang  pada  gilirannya  dapat  mempengaruhi  strategi  dan  penciptaan  nilai perusahaan.  Kondisi  di  atas  melucuti  Ukuran  Papan  sebagai  faktor  kunci  yang  dapat membentuk  dan  menentukan  pengambilan  Keputusan  Leverage.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  Boar  Size  tidak  berpengaruh  pada  leverage  yang  diproksikan  oleh Tobins'Q. Hasil ini bertentangan dengan penelitian (Samaila et al., 2023). yang menunjukkan bahwa  Ukuran  Dewan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  pengambilan  keputusan Leverage yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Rapat Dewan terhadap Leverage
Karakteristik Board Meetings, termasuk jumlah rapat dewan yang diadakan oleh direksi dalam  setahun,  mengidentifikasi  variabel  ini  pada  jumlah  rapat  dewan  yang  tidak berpengaruh  pada  pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat  potensinya,  Board  Meeting tidak  tertarik  untuk  mempengaruhi  kinerja  perusahaan,  yang  diproksi  melalui  Tobins'Q. Jumlah  rapat  direksi  yang  diselenggarakan  oleh  direksi  dalam  setahun  belum  tentu  dapat membantu  kinerja  Perseroan  dalam  pengambilan  keputusan,  yang  pada  akhirnya  dapat mempengaruhi  strategi  dan  penciptaan  nilai  perusahaan.  Kondisi  di  atas  melucuti  Rapat Dewan sebagai faktor kunci yang dapat membentuk dan menentukan pengambilan Keputusan Leverage.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  Boar  Meetings  berpengaruh  pada  leverage yang  diproksikan  oleh  Tobins'Q.  Hasil  ini  bertentangan  dengan  penelitian  (Samaila  et  al., 2023).  yang  menunjukkan  bahwa  Rapat  Dewan  tidak  berpengaruh  pada  pengambilan keputusan Leverage yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Kepemilikan Dewan terhadap Leverage
Karakteristik Kepemilikan Direksi meliputi jumlah saham yang dimiliki direksi secara tidak langsung/jumlah total saham, dengan ketentuan identifikasi variabel ini terhadap jumlah saham  yang  dimiliki  direksi  secara  tidak  langsung  tidak  berpengaruh  terhadap  pengambilan keputusan  perusahaan.  Melihat  potensi  tersebut,  Board  Ownership  tidak  berkepentingan untuk  mempengaruhi  kinerja  Perseroan  dalam  pengambilan  keputusan  perusahaan,  yang diproksikan melalui Tobins'Q. Jumlah saham yang dimiliki oleh direksi secara tidak langsung /  jumlah  total  saham  belum  tentu  dapat  membantu  kinerja  Perseroan  dalam  pengambilan keputusan,  Kondisi  di  atas  melucuti  Kepemilikan  Direksi  sebagai  faktor  kunci  yang  dapat membentuk  dan  menentukan  pengambilan  Keputusan  Leverage.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  Kepemilikan  Dewan  mempengaruhi  leverage  yang  diproksikan  oleh Tobins'Q. Hasil ini bertentangan dengan penelitian (Samaila et al., 2023). yang menunjukkan bahwa  Rapat  Dewan  tidak  berpengaruh  pada  pengambilan  keputusan  Leverage  yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Profitabilitas pada Leverage
Karakteristik  profitabilitas  meliputi  jumlah  EBIT  dibagi  dengan  Total  Aset, mengidentifikasi  variabel  ini  pada  jumlah  EBIT  dibagi  dengan  Total  Aset  mempengaruhi pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat  potensi  tersebut,  Profitabilitas  memiliki kepentingan dalam mempengaruhi kinerja Perseroan dalam mengambil keputusan Perseroan berupa  keuntungan  dari  Perseroan,  yang  diproksikan  melalui  Tobins'Q.  Besarnya  EBIT dibagi dengan Total Aset belum tentu dapat membantu kinerja Perseroan dalam pengambilan keputusan,  Kondisi  di  atas  melucuti  Profitabilitas  sebagai  faktor  kunci  yang  dapat membentuk  dan  menentukan  pengambilan  Keputusan  Leverage.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa Profitabilitas mempengaruhi leverage yang diproksikan oleh  Tobins'Q. Hasil  ini  bertentangan  dengan  penelitian  (Samaila  et  al.,  2023).  yang  menunjukkan  bahwa Profitabilitas mempengaruhi pengambilan keputusan Leverage yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Leverage
Karakteristik  Ukuran  Perusahaan  meliputi  jumlah  Logaritma  Aset  Total  Alam  yang memberikan  identifikasi  variabel  ini  dalam  jumlah  Logaritma  Total  Aset  Alam  yang mempengaruhi  pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat  potensi  yang  dimilikinya,  Firm Size  memiliki  kepentingan  untuk  mempengaruhi  kinerja  Perusahaan  dalam  pengambilan keputusan  Perusahaan,  yang diproksi melalui  Tobins'Q.  Jumlah Total  Aset  Logaritma Alam belum  tentu  dapat  membantu  kinerja  Perusahaan  dalam  pengambilan  keputusan,  kondisi  di atas  melucuti  Firm  SIze  sebagai  faktor  kunci  yang  dapat  membentuk  dan  menentukan pengambilan Keputusan Leverage. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan tidak  berpengaruh  pada  leverage  yang  diproksikan  oleh  Tobins'Q.  Hasil  ini  bertentangan dengan  penelitian  (Samaila  et  al.,  2023).  yang  menunjukkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan mempengaruhi pengambilan keputusan Leverage yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Bagaimana Big4 Mempengaruhi Leverage
Karakteristik  Big4  meliputi  Perusahaan  yang  mengaudit  laporan  keuangan  di  4  besar KAP  seperti  PWC,  EY,  Deloitte  dan  KPMG  memberikan  identifikasi  variabel  ini  di Perusahaan yang mengaudit laporan keuangan di 4 besar KAP seperti PWC, EY, Deloitte dan KPMG  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat  potensinya,  Big4 memiliki  kepentingan  untuk  mempengaruhi  kinerja  Perusahaan  dalam  pengambilan keputusan Perusahaan, yang diproksi melalui Tobins'Q. Perusahaan yang mengaudit laporan keuangan  pada  big  4  akuntan  publik  seperti  PWC,  EY,  Deloitte  dan  KPMG  tentunya  dapat membantu  kinerja  Perseroan  dalam  pengambilan  keputusan,  Kondisi  di  atas  melucuti  Big4 sebagai  faktor  kunci  yang  dapat  membentuk  dan  menentukan  pengambilan  keputusan Leverage.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  Big4  berpengaruh  pada  leverage  yang diproksikan  oleh  Tobins'Q.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Samaila  et  al.,  2023).  yang menunjukkan  bahwa  Big4  memiliki  pengaruh  pada  pengambilan  keputusan  Leverage  yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi terhadap Leverage
Karakteristik Pertumbuhan Ekonomi meliputi pertumbuhan pendapatan domestik bruto tahunan, memberikan  identifikasi variabel  ini pada  perusahaan yang membuat pertumbuhan pendapatan  domestik  bruto  tahunan  tidak  berpengaruh  pada  pengambilan  keputusan perusahaan.  Melihat  potensi  tersebut,  Pertumbuhan  Ekonomi  tidak  berkepentingan  untuk mempengaruhi kinerja Perseroan dalam pengambilan keputusan Perseroan, yang diproksikan melalui  Tobins'Q.  Perusahaan  yang  melakukan  pertumbuhan  pendapatan  domestik  bruto tahunan  belum  tentu  dapat  membantu  kinerja  Perusahaan  dalam  pengambilan  keputusan, kondisi di atas melucuti Pertumbuhan Ekonomi sebagai faktor kunci yang dapat membentuk dan  menentukan  pengambilan  Keputusan  Leverage.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Pertumbuhan  Ekonomi  tidak  berpengaruh  pada  leverage  yang  diproksikan  oleh  Tobins'Q. Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Samaila  et  al.,  2023).  yang  menunjukkan  bahwa Pertumbuhan  Ekonomi  mempengaruhi  pengambilan  keputusan  Leverage  yang  diproksikan oleh Tobin's Q.

## Pengaruh Inflasi terhadap Leverage
Karakteristik  inflasi  meliputi  pertumbuhan  inflasi  tahunan,  memberikan  identifikasi variabel  ini  pada  perusahaan  yang  melakukan  inflasi  tahunan  dapat  mempengaruhi pengambilan  keputusan  perusahaan.  Melihat  potensi  tersebut,  Inflasi  tidak  berkepentingan untuk  mempengaruhi  kinerja  Perseroan  dalam  pengambilan  keputusan  Perseroan,  yang diproksikan  melalui  Tobins'Q.  Inflasi  tahunan  tentunya  dapat  membantu  kinerja  Perseroan dalam  pengambilan  keputusan,  Kondisi  di  atas  melucuti  Inlation  sebagai  faktor  kunci  yang
dapat  membentuk  dan  menentukan  pengambilan  keputusan  Leverage.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  Inflasi  mempengaruhi  leverage  yang  diproksikan  oleh  Tobins'Q.  Hasil ini  sejalan  dengan  penelitian  (Samaila  et  al.,  2023).  yang  menunjukkan  bahwa  Inflasi mempengaruhi pengambilan keputusan Leverage yang diproksikan oleh Tobin's Q.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan mengenai pengaruh struktur kepemilikan, komposisi  direksi  dan  keputusan  pembiayaan  terhadap  kineera  perusahaan  manufaktur  di sektor  consumer  goods.  Dapat  disimpulkan  bahwa,  pertama,  Dewan  Gender  Perempuan berpengaruh  pada  Leverage.  Kedua,  Ukuran  Dewan  tidak  berpengaruh  pada  Leverage. Ketiga,  Rapat  Dewan  mempengaruhi  Leverage.  Keempat,  Board  Ownership  mempengaruhi Leverage.  Kelima,  Profitabilitas  mempengaruhi  Leverage.  Keenam,  Firm  Size  tidak berpengaruh pada Leverage. Tujuh, Big4 berpengaruh pada Leverage. Delapan, Pertumbuhan Ekonomi tidak berpengaruh pada Leverage. Sembilan, Inflasi mempengaruhi Leverage.

## DAFTAR PUSTAKA
Adabenege, O., Bsc, Y., Mba, M., Fipan, P., Fsim, F., Cna, M., Ibrahim, M., & Yahaya, O. A.  (2023).  Ownership  Structure  and  Leverage  Decisions. Article  in  Australasian Accounting Business and Finance Journal . https://doi.org/10.14453/aabfj.v17i4.15 Alabdullah, T. T. Y., Al-Fakhri, I., Ries, E., & Abdulkarim, K.-J. (2021). Empirical Study Of The Influence Of Board Of Directors’ Feature On Firm Performance. Russian Journal of Agricultural and
Socio-Economic
Sciences , 119 (11), 137–146. https://doi.org/10.18551/rjoas.2021-11.16
Assfaw,  A.  M.  (2020).  The  Determinants  of  Capital  structure  in  Ethiopian  Private Commercial  Banks:  A  Panel  Data  Approach. Journal  of  Economics,  Business,  & Accountancy Ventura , 23 (1). https://doi.org/10.14414/jebav.v23i1.2223
Ezeani,  E.,  Kwabi,  F.,  Salem,  R.,  Usman,  M.,  Alqatamin,  R.  M.  H.,  &  Kostov,  P.  (2023). Corporate  board  and  dynamics  of  capital  structure:  Evidence  from  UK,  France  and Germany. International  Journal  of  Finance  and  Economics , 28 (3),  3281–3298. https://doi.org/10.1002/ijfe.2593
Harasheh,  M.,  &  De  Vincenzo,  F.  (2023).  Leverage-value  nexus  in  Italian  small-medium enterprises:  further evidence  using  dose-response  function. EuroMed  Journal  of Business , 18 (2), 165–183. https://doi.org/10.1108/EMJB-11-2021-0166
Hordofa,  D.  F.  (2023).  The  impact  of  board  gender  diversity  on  capital  structure:  Evidence from  the  Ethiopian  banking  sector. Cogent  Business  and  Management , 10 (3). https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2253995
Samaila, N., Suleiman, R., & Yahaya, O. A. (2023). Corporate boards and leverage decisions. Accounting Forum , 47 (2), 307–326. https://doi.org/10.1080/01559982.2022.215877x Tahir,  H.,  Rahman,  M.,  Masud,  M.  A.  K.,  &  Rahman,  M.  M.  (2023).  Unveiling  the  Link between Corporate Board Attributes, Board Behavior, and Financial Leverage: Insights from Malaysia. Journal of Risk and Financial Management , 16 (4). https://doi.org/10.3390/jrfm16040237
Tawfeeq Yousif Alabdullah, T., & Khaled Mohamed, Z. (2023). Exploring The Impact Ceo Duality,  Firm  Size,  And  Board  Size  On  Capital  Structure  Based  On  The  Knowledge Management During The Covid-19 Pandemic. In Management, Economics and Social Sciences. IJAMESC, PT. ZillZell Media Prima, 2023. IJAMESC (Vol. 1, Issue 4). Wided,  B.,  &  Yosr,  H.  (2022).  The  composition  of  board  of  directors  and  performance: Impact of the political experience after the Tunisian revolution. Journal of Accounting and Taxation , 14 (1), 37–51. https://doi.org/10.5897/jat2020.0432
Yakubu,  I.  N.,  &  Oumarou,  S.  (2023).  Boardroom  dynamics:  The  power  of  board composition  and  gender  diversity  in  shaping  capital  structure. Cogent  Business  and Management , 10 (2). https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2236836