## Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi
Lembaga Penellitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Vol 23, No 3 (2023): Oktober, 3244-3251 DOI: 10.33087/jiubj.v23i3.3667

## Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas dan Risiko Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia Periode 2019/2020

## Diah Ayu Wulan Fitriana, Gendro Wiyono, Pristin Prima Sari
Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta Correspondence: diahayuwulanfitrianaa@gmail.com , gendrowiyono@ustjogja.ac.id , pristin.primas@ustjogja.ac.id
Abstrak. Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  digunakan  untuk  menilai  tentang  bagaimana  sebuah perusahaan menjalankan kewajibannya dan aturan pelaksanaan keuangannya. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis bagaimana pengaruh likuiditas, solvabilitas, profitabilitas dan risiko pasar terhadap return saham perusahaan consumer  goods subsektor  makanan dan  minuman  periode  tahun  2019-2020. Metode  analisis  data yang digunakan yaitu analisis deskriptif, uji asumsi klasik, regresi linear berganda, koefisien determinasi, uji t dan  uji  F.  Dari  analisis  deksriptif  diperoleh  nilai  terendah ; tertinggi ;  mean;  std.deviasi CR=  0,411;  13,267; 2,851;  2,822,  DER=  -2,127;  5,37;  0,855;  1,061,  ROA=  -0,154;  0,607;  0,098;0,147,  Risiko  Pasar=  -561;  966; 224,581;  345;766, Return Saham=  -0,749;  1,321,  0,026;  0,381.  Pada  uji  asumsi  klasik  mendapat  hasil  bahwa penelitian  ini  terjadi  secara  normal,  tidak  terjadi  multikolinearitas,  tidak  terjadi  autorkorelasi  dan  tidak  terjadi heteroskedastisitas. Dari regeresi linear berganda diperoleh persamaan regresi Y=-0,202+0,007CR=0,045DER+1,630ROA+4,982  Risiko  Pasar+  0,120  std,error.  Koefisien  determinasi menghasilkan  adjusted  R  sebesar  0,271  yang  berarti  besarnya  kontribusi  variabel  CR,  DER,  ROA  dan  Risiko Pasar berpengaruh pada variabel dependent return saham sebesar 27,1%. Uji t CR, DER dan Risiko Pasar tidak berpengaruh  signifikan  terhadap return saham,  sedangkan ROA  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap return saham. Secara simultan CR, DER, ROA dan Risiko Pasar berpengaruh terhadap return saham.
Kata kunci : likuiditas; profitabilitas; return saham; risiko pasar; solvabilitas
Abstract. Financial performance is an analysis used to assess how a company carries out its obligations and its financial  implementation  rules.  The  purpose  of  this  study  was  to  analyze  the  influence  of  liquidity,  solvency, profitability and market risk on stock returns of consumer goods companies in the food and beverage subsector for  the  2019-2020  period.  The  data  analysis  method  used  is  descriptive  analysis,  classical  assumption  test, multiple linear regression, coefficient of determination, t test and F test. From the descriptive analysis, the min value  is  obtained;  max;  mean;  std.  deviation  CR=  0.411;  13.267;  2,851;  2.822,  DER=  -2.127;  5.37;  0.855; 1.061, ROA = -0.154; 0.607; 0.098;0.147, Market Risk = -561; 966; 224,581; 345;766, Stock Return = -0.749; 1.321, 0.026; 0.381. In the classical assumption test, the result was that this study occurred normally, there was no multicollinearity, no autocorrelation and no heteroscedasticity. From multiple linear regression, we get the regression equation Y = -0.202 + 0.007CR + 0.045DER + 1.630ROA + 4.982 Market Risk + 0.120 std, error. The coefficient of determination produces an adjusted R of 0.271, which means that the contribution of the CR, DER, ROA and Market Risk variables has an effect on the dependent variable stock return of 27.1%. CR, DER and Market Risk t tests have no significant effect on stock returns, while ROA has a significant effect on stock returns. Simultaneously CR, DER, ROA and Market Risk affect stock returns.
Keywords : liquidity; market risk; profitability; return shares; solvability

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  adalah  tempat  bagi  orang atau  bisnis  dengan surplus dan  kekurangan modal  jangka  panjang  yang  tidak  terbatas, seperti  saham  dan  obligasi.  Sektor  industri barang  konsumsi  merupakan  salah  satu  divisi yang dibuat oleh pasar modal menurut kelompok indutri  yang  dikelola  perusahaan.  Karena kokmoditi  menghasilkan  kebutuhan  sehari-hari (kebutuhan  primer)  untuk  kelangsungan  hidup,
maka  sektor  usaha  barang  konsumsi  menjadi sangat  penting  dalam  mendorong  kemajuan ekonomi  bangsa.  Kami  dapat  menyimpulkan dari  fenomena  ini  bahwa  industri  ini  dapat bertahan dalam keadaan apapun. Untuk mengembangkan  dan  menarik  minat  investor disektor  bisnis  produk  konsumsi,  emiten  sektor ini  membutuhkan  pendanaan  dari  sumber  luar (Agustin et al., 2019b). Laporan keuangan berisi data  yang  kerap  digunakan  karna  diduga  kalau
calon kreditur serta investor hendak memanfaatkannya  guna  menciptakan  keputusan tentang di mana wajib menyimpan uang mereka.
Laporan keuangan perseroan bisa mendapatkan  data  tentang  kinerja,  aliran  kas perseroan, serta  data  lain  yang terdapat didalam laporan  keuangan.  Data  tersebut  paling  tidak mesti  mengizinkan  investor  guna  melaksanakan proses  evaluasi  saham  yang  mencerminkan ikatan antara efek serta hasil pengembalian yang cocok  dengan  preferensi  tiap-  tiap  investor. Sesuatu laporan keuangan dikatakan mempunyai isi data asalkan publikasi dari laporan keuangan tersebut menimbulkan bergeraknya respon pasar (Nurmia  et  al.,  2021).  Investor  mengevaluasi saham  perusahaan  dengan  berfokus  pada bagaimana kinerja perusahaan yang menerbitkan saham  tersebut.  Untuk  meningkatkan  portfolio saham yang diinvestasikan, perusahaan bertujuan untuk mempertahankan dan meningkatkan kinerjanya yang dapat mempengaruhi  pemngembalian  saham  (Aprilia, 2018)  akibatnya,  pengembalian  saham  sangat penting  untuk  bisnis  karena  berfungsi  sebagai ukuran kinerja mereka.
Menurut  Adinda  &  Dwi  (2020)  rasio profitabilitas,  rasio  solvabilitas,  rasio  likuiditas, dan rasio aktivitas adalah empat rasio yang dapat digunakan  untuk  menghitung  kinerja  keuangan suatu perusahaan dan digunakan untuk menentukan  kinerjanya. Return  on  assets (ROA), earning  per  share (EPS), net  profit margin (NPM),  dan debt  equity  ratio (DER) merupakan  rasio-rasio  yang  dapat  digunakan sebagai  alat  ukur  untuk  menilai  kinerja keuangan  suatu  perusahaan.  Rasio  likuiditas merupakan rasio yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  yang  telah  jatuh tempo  (Yuliana  &  Artati,  2022). Current  ratio (CR) yaitu rasio yang digunakan dalam riset ini guna  mengukur  keahlian  industri  dalam  penuhi kewajiban  jangka  pendeknya  yang  selekasnya jatuh  tempo  dengan  memakai  peninggalan mudah yang ada.
Dalam  Aprilia  (2018) Current  Ratio bertujuan  untuk  mengukur  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendek  dengan  aktiva.  Semakin  tinggi Current Ratio berarti semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban lancarnya.  Sebagian  besar  investor  memilih perusahaan yang dapat memenuhi kewajibannya,karena  perusahaan  dengan  rasio lancar yang baik dapat berjalan secara maksimal
tanpa  terhambat  oleh  hutang  dan  mencapai keuntungan  yang  maksimal.  Harga  saham  akan naik  karena  semakin  banyak  investor  yang tertarik,  begitu  pula  pengembalian  saham. Debt to  Equity  Ratio memberi  gambaran  besarnya hutang  yang  digunakan  sebagai  modal,  dan dihitung dengan membandingkan hutang jangka panjang  dan  jangka  pendek  dengan  total ekuitasnya (Wiyono et al., 2021).
Profitabilitas ialah rasio yang menjelaskan  kemampuan  sebuah  perusahaan untuk  mendapatkan  pengembalian.  Semakin baik  nilai  rasio  profitabilitas  berarti  semakin efektif  dalam  memanfaatkan  aset  perusahaan untuk  mendapat  laba  bersih  setelah  pajak. Meningkatnya  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola  asetnya  menunjukkan  bahwa  dengan meningkatnya  rasio  profitabilitas  maka  tingkat pengembalian  kepada  pemegang  saham  juga akan  meningkat  (Chasanah  &  Sucipto,  2019). Menurut  Nurmia  et  al.,  (2021)  Risiko  dalam investasi saham dibagi menjadi dua risiko yaitu : risikosistematis dan risiko tidaksistematis ( unsystematic  risk ).  Resiko  sistematis  yakni resiko  yang  tidak  bisa  dihilangkan  dengan diversifikasi  maupun  membentuk  portofolio, sebutan  lain  dari  resiko  ini  ialah  resiko  pasar ataupun resiko universal.Sebaliknya resiko tidak sistematis  ( unsystematic  risk )  ialah  resiko  yang berhubungan  dengan  kondisi  perseroan  selaku suatu  lingkup  investasi  yang  punya  ciri  sendiri, berbeda dengan perseroan lainya.
Risiko  pasar  adalah  risiko  yang  terkait dengan pergeseran yang terjadi di seluruh pasar. Ketidakpastian  investasi  akan  dipengaruhi  oleh perkembangan  pasar  ini.  Semua  jenis  saham akan terpengaruh jika terjadi risiko pasar karena beta  yang  tinggi,  atau  risiko,  akan  disertai dengan  pengembalian  yang  tinggi  ( high  risk high  return )  (Agustin  et  al.,  2019b).  Adinda  & Dwi  (2020) return adalah  hasil  yang  diperoleh dari  investasi. Return dapat  berupa  keuntungan yang  sudah  terjadi  atau  return  ekspektasi  yang belum  terjadi  tetapi diperkirakan  akan  terjadi di masa yang akan datang. Yuliana & Artati (2022) Return merupakan  hasil  yang  diperoleh  dari suatu  investasi. Return saham  disebut  juga sebagai  pendapatan  saham  dan  merupakan perubahan nilai harga saham periode t dengan t- 1,  semakin tinggi  perubahan  harga  saham  maka semakin  tinggi  return  saham  yang  dihasilkan. Tujuan  investor  menanam  modalnya  adalah untuk mendapat keuntungan semaksimal mungkin, tanpa melupakan kemungkinan- kemungkinan  resiko  yang  akan  dihadapinya.
Return juga  membuat  para  investor  berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberaniannya pada  resiko  yang  diambilnya  (Bunga  &  Tunti, 2020).  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui, memahami dan menganalisis likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas  dan  risiko pasar  terhadap return saham  perusahaan  sektor Consumer  Goods di  Bursa  Efek  Indonesia selama periode tahun 2019/2020.

## Pengembangan Hipotesis
H1  : Current  Ratio berpengaruh  positif signifikan terhadap return saham perusahaan Hasil penelitian didukung Agustin et al., (2019b)  Dapat  dikatakan  bahwa current  ratio berpengaruh  yang  cukup  besar  pada return saham  karna  memiliki  t  sig  sebesar  0,050  yang setara dengan taraf signifikan sebesar 0,05. Oleh karena  itu,  rasio  lancar  diyakini  memiliki dampak  yang  cukup  besar  terhadap return saham  perusahaan.  Hal  ini  karena  rasio  lancar cukup  tinggi,  namun  jika  tidak  dimanfaatkan seefektif  mungkin,  bisnis  tidak  akan  dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan, yang akan menghasilkan return yang rendah.
H2  : Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  positif signifikan terhadap return saham perusahaan Penelitian  ini  didukung  Wiyono  et  al., (2021) diperoleh koefisien parameter 0.321 yang berarti  solvabilitas  berpengaruh  positif  terhadap return saham, sedangkan P value sebesar 0.016 ( < 0,05 ) artinya berpengaruh signifikan terhadap return saham sehingga diambil keputusan bahwa solvabilitas mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap return saham.
H3  : Return  On  Assets berpengaruh  positif signifikan terhadap return saham perusahaan
Penelitian  ini  didukung  Aprilia  (2018). Nilai signifikansi = 0,020 > menunjukkan bahwa return  on  assets (ROA)  berpengaruh  terhadap kinerja saham (0,05). Hasil uji parsial menunjukkan bahwa variabel ROA berpengaruh signifikan terhadap return saham.
H4 : Risiko  berpengaruh  positif  signifikan terhadap return saham perusahaan Penelitian  ini  didukung  Nurhardana  et al., (2021) yang diperoleh hasil risiko mempengaruhi  terhadap  return  saham.Bisa dilihat  dari  nilai  0,  000  yang  berarti  tiap bertambahnya  1%  resiko  sistemati  pengaruhi return saham yang didapat oleh investor. Hal ini karena  aspek  pasar  tidak  bisa  dihindari  tetapi bisa diminimalisir.

## METODE
Penelitian ini bersifat deskriptif kuantitatif  yang  merupakan  usaha  menghitung likuiditas,  solvabilitas,  profitabilitas  dan  risiko pasar  terhadap return saham  perusahaan consumer  goods dibidang  subsektor  makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2019- 2020. Populasi diperoleh sebanyak 36
perusahaan. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan menerapkan  beberapa  beberapa  karakteristik: menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan  2019 dan  2020  dan  telah  diaudit,  memiliki  daftar harga  saham  lengkap,  tidak  pernah  melakukan stock split dan tidak pernah terdelisting dari BEI sehingga diperoleh sampel sebanyak 21 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan dalam  penelitian  ini yaitu analisis  deskriptif,  uji asumsi klasik, regresi linear berganda, koefisien determinasi, uji t dan uji F.

## HASIL
Tabel 1 Uji Normalitas Unstandardized residual N 42 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .30904325 Most Extreme Differences Absolute .165 Positive .165 Negative -.116 Test Statistic .165 Asymp. Sig. (2-tailed) .006 c Monte Carlo Sig. (2-tailed) Sig. .181 d 99% Confidence Interval Lower Bound .171 Upper Bound .191 Sumber: data olahan
Pada  uji  normalitas  diatas  menunjukkan nilai Kolmogorov-Smirnov yang  diperoleh  hasil 0,181, yang berarti nilai hasilnya lebih besar dari
nilai  signifikan  yang  sudah  ditetapkan  yaitu 0,05.  Maka  disimpulkan  bahwa  data  tersebut memenuhi uji asumsi klasik. Tabel 2 Uji Multikolinearitas Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) -.202 .120 -1.680 .101 CR .007 .020 .050 .340 .736 .836 1.196 DER .045 .060 .124 .749 .459 .644 1.552 ROA 1.630 .392 .630 4.161 .000 .775 1.290 Risiko Pasar 4.982E-5 .000 .045 .326 .747 .922 1.084
Sumber: data olahan
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinearitas, untuk  variabel  likuiditas (Current  Ratio) memperoleh  nilai tolerance 0,836  dan  VIF 1,196.  Solvabilitas (Debt  to  Equity  Ratio) memperoleh  nilai tolerance 0,644  dan  VIF
1,552. Profitabiltas (Return On Assets) memperoleh  nilai tolerance 0,775  dan  VIF
1,290.  Risiko  pasar  memperoleh  nilai tolerance 0,922  dan  VIF  1,084.  Dari  perolehan  hasil tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  setiap variabel  memiliki  nilai  VIF  <10,00  dan  nilai toleran  >  0,10.  Penilitian  membuktikan  bahwa tidak terjadi gejala multikolinearitas.
Tabel 3

## Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .585 a .342 .271 .32532 1.971 Sumber: data olahan
Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi  yang telah dilakukan pada penelitian ini, didapat nilai Durbin-Watson  (DW)  sebesar  1,971  yang dihasilkan  dari  model  regresi.  Sedangkan  dari tabel  Durbin-Watson  dengan  nilai  sig  0,05  dan jumlah data (n) = 42, serta k = 4 diperoleh nilai dL 1,306 dan dU 1,720. Maka dari data tersebut dapat  di  simpulkan  bahwa  pada  penelitian  ini tidak  terjadi  autokorelasi.  Berdasarkan  hasil pengujian  pada  Gambar  1  dapat  dilihat  bahwa titik-titik  pada  grafik scatterplot tersebar  diatas dan  dibawah  0  dan  tidak  membentuk  sebuah pola  tertentu,  sehingga  membuktikan  bahwa pada penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas. Sumber: data olahan Gambar 1 Grafik Scatterplot
Tabel  2  diperoleh  persamaan regresinya sebagai berikut :
Y = α + b 1 .X 1 + b 2 .X 2 + b 3 .X 3 + b 4 .X 4 + e Y  =  -0,202  +  0,007.CR +  0,045.DER  + 1,630.ROA +  4,982.RISIKO  PASAR  +  0,120 standar error
Berdasarkan model regresi linear berganda dapat dijelaskan bahwa :
1. Tabel  regresi  di  atas  menunjukkan  nilai  CR 0,007  dan  bernilai  positif,  yang  menyatakan bahwa dengan asumsi CR bertambah 1 maka return saham akan bertambah 0,007.
2. Tabel regresi di atas menunjukkan nilai DER 0,045 dan bertanda positif, yang menyatakan bahwa  dengan  asumsi  DER  bertambah  1 maka return saham akan bertambah 0,045. 3. Tabel regresi di atas menunjukkan nilai ROA 1,630  dan  bernilai  positif,  yang  menyatakan bahwa  jika  ROA  tambah  1  maka return saham akan tambah 1,630.
4. Tabel  regresi  di  atas  menunjukkan  nilai konstanta market  risk 4,982  dan  bernilai positif,  yang  menyatakan  bahwa  jika market risk tambah  1  maka return saham  akan tambah 4,982.
Tabel  2  juga  dapat  diketahui  bahwa masing-masing variabel bebas terhadap variabel terikat sebagai berikut :
1. Hipotesis Pertama H1. Pada variabel Current Ratio (CR)  sebagai  X1  terhadap return saham  sebagai  Y  diketahui  memiliki  nilai signifikansi  0,736  >  0,05  dan  nilai  t  hitung 0,340  <  t  tabel  2,026.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  CR  tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadap return saham,  maka disimpulkan H1 ditolak.
2. Hipotesis  Kedua  H2.  Pada  variabel Debt  to Equity  Ratio (DER)  sebagai  X2  terhadap return saham  sebagai  Y  diketahui  memiliki nilai  signifikansi  0,459  >  0,05  dan  nilai  t hitung  0,749  <  t  tabel  2,026.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  DER  tidak  mempunyai
pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham, maka disimpulkan H2 ditolak.
3. Hipotesis  Ketiga  H3,  Pada  variabel Return On Assets (ROA) sebagai X3 terhadap return saham  sebagai  Y  diketahui  memiliki  nilai signifikansi  0,000  <  0,05  dan  nilai  t  hitung 4,161  >  t  tabel  2,026.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  ROA  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadap return saham,  maka disimpulkan H3 diterima.
4. Hipotesis Keempat H4, Pada variabel Risiko Pasar  sebagai  X4  terhadap return saham sebagai Y diketahui memiliki nilai signifikansi  0,747  >  0,05  dan  nilai  t  hitung 0,326  <  t  tabel  2,026.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  Risiko  Pasar  tidak  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap return saham, maka disimpulkan H4 ditolak
Berdasarkan  Tabel  3  juga  hasil  uji koefisien  determinasi  menghasilkan  adjusted  R sebesar  0,271  yang  berarti  besarnya  kontribusi variabel  CR,  DER,  ROA  dan  Risiko  Pasar berpengaruh  pada  variabel  dependent return saham  sebesar  27,1%  dan  sisanya  72,9% dipengaruhi  faktor  lain  diluar  dalam  model penelitian  ini.  Sedangkan  Tabel  4  hasil  uji  di atas  diketahui  bahwa  nilai  signifikan  untuk pengaruh (Simultan) X1,X2,X3 dan X4 terhadap Y adalah sebesar 0,003 dan nilai F hitung 4,803 >  F  tabel  2,68.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa CR, DER, ROA dan Risiko Pasar secara bersama-sama  berpengaruh  terhadap Return Saham.
Tabel 4 Uji Statistik F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 2.033 4 .508 4.803 .003 b Residual 3.916 37 .106 Total 5.949 41 Sumber: data olahan
Pengaruh  Likuiditas  (CR)  Terhadap  Return Saham
Pada hasil analisis deskriptifnya menunjukkan bahwa current ratio tidak mempunyai  pengaruh  terhadap return saham. Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien 0,007, nilai t hitung 0,340 dan nilai signifikansi 0,736>0,05.  Sehingga  dapat  dijelaskan  bahwa setiap  tejadi  naik  dan  turunnya  varibel  X 1 tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  Y. Hasil penelitian  terhadap rasio lancar mengukur
kapasitas  perusahaan  untuk  menyeimbangkan kewajiban  jangka  pendek  dengan  aset  lancar, mengungkapkan bahwa nilainya tidak signifikan,  membantah  teori  yang  dikemukakan para ahli (Aprilia, 2018). Kemampuan korporasi untuk memenuhi kewajiban lancarnya meningkat  ketika  rasio  lancar  meningkat. Investor  biasanya  mencari  bisnis  yang  dapat memenuhi  kewajibannya  karena  bisnis  dengan rasio  lancar  yang  tinggi  akan  berjalan  dengan menguntungkan  dan  efisien  tanpa  dibatasi  oleh
hutang.  Harga  saham  akan  naik  dan  return saham  akan  naik  karena  semakin  banyak investor  yang  berminat.  Hasil  penelitian  ini didukung  penelitian  Aprilia  (2018),  Dini  et  al., (2018),  Dwi  &  Topowijono  (2018)  dan  Adinda &  Dwi  (2020)  yang  menunjukkan  bahwa  tidak ada  dampak  yang  terlihat  dari  rasio  saat  ini terhadap  return  saham.  Hal  ini  kemungkinan terjadi  karena  investor  mencari  bisnis  dengan modal  dan  likuiditas  yang  baik  karena  mereka ingin memastikan investasinya aman. Akibatnya,  investor  lebih  cenderung  tertarik untuk  membeli  saham  bisnis  dengan  likuiditas tinggi.
Pengaruh  Solvabilitas  (DER)  Terhadap  Return Saham
Pada hasil analisis deskriptifnya menunjukkan  bahwa debt  to  equity  ratio tidak mempunyai  pengaruh  terhadap return saham. Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien 0,045,nilai  t  hitung  0,749  dan  nilai  signifikansi 0,459>0,05.  Sehingga  dapat  dijelaskan  bahwa setiap terjadi naik dan turunnya variabel X 2 tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  Y. Nilai debt  to  equity  ratio (DER)  yang  tidak signifikan  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi nilai  DER  maka  tidak  akan  berdampak  pada return  saham.  Hal  ini  dikarenakan  semakin tinggi nilai hutang yang dimiliki oleh perusahaan,  namun  apabila  perusahaan  mampu memenuhi  kewajibannya  sesuai  dengan  jumlah waktu  yang  telah  ditentukan,  maka  pihak  yang berkepentingan dapat bersedia untuk melakukan investasi  pada  perusahaan  tersebut.  Suku  bunga yang tidak stabil adalah faktor lain dalam hal ini (Aprilia,  2018).  Hasil  penelitian  ini  didukung penelitian Aprilia (2018), Dini et al., (2018) dan Bunga  &  Tunti  (2020)  yang  menunjukkan bahwa debt  to  equity  ratio tidak  berpengaruh terhadap return saham.  Hal  ini  bisa  terjadi karena semakin meningkatnya hutang menunjukkan  bahwa  sumber  modal  perusahaan tergantung  pada  pihak  luar  (kreditur).Selain  itu, debt  to  equity  ratio yang  semakin  besar mengakibatkan  semakin  besar  pula  beban perusahaan  terhadap  pihak  luar,  baik  berupa pokok  maupun  bunga  pinjaman  sehingga mengurangi minat investor.

## Pengaruh Profitabilitas (ROA) Terhadap Return
Saham
Pada hasil analisis deskriptifnya menunjukkan bahwa Return On Assets mempunyai  pengaruh  terhadap return saham.
Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien sebesar  1,630,nilai  t  hitung  4,161  dan  nilai signifikansi 0,000<0,05. Sehingga dapat dijelaskan  bahwa  setiap  terjadi  naik  dan turunnya  variabel  X 3 berpengaruh  signifikan terhadap  variabel  Y.  Semakin  tinggi  harga saham maka return saham pun akan bertambah. Ketika  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  naik  dan total aktiva turun maka ROA akan naik, semakin besar ROA semakin besar pula keuntungan yang diterima  perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa manajemen  dapat  mengelola  total  aktiva perusahaan  dengan  baik  (aktiva  lancar  dan aktiva  tetap)  dan  akhirnya  akan  meningkatkan harga  saham  perusahaan  yang  menyebabkan banyaknya investor untuk menanamkan modalnya.  (Aprilia,  2018).  Hasil  penelitian  ini didukung  dengan  penelitian  Dewi  (2018), Aprilia  (2018),  Dwi  &  Topowijono  (2018)  dan Agustin et al, (2019a) yang menunjukkan bahwa return  on  assets berpengaruh  terhadap return saham.  Hal  ini  terjadi  karena Return  On  Assets menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menggunakan  asset  yang  dimiliki  dalam  rangka untuk  peningkatan  keuntungan  yang  akan diperoleh. Semakin efektifnya penggunaan asset perusahaan maka dengan sendirinya upaya untuk meningkatkan keuntungan dapat secara maksimal  dihasilkan  dan  pada  akhirnya  dapat meningkatkan return saham.
Pengaruh Risiko Pasar Terhadap Return Saham Pada hasil analisis deksriptifnya menunjukkan bahwa risiko pasar tidak mempunyai  pengaruh  terhadap return saham. Hal  ini  dapat  dibuktikan  dengan  nilai  koefisien 4,982,nilai  t  hitung  0,326  dan  nilai  signifikansi 0,747>0,05.  Sehingga  dapat  dijelaskan  bahwa setiap terjadi naik dan turunnya variabel X 4 tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  Y. Ketidakpastian  investasi  akan  dipengaruhi  oleh perkembangan  pasar  ini.  Semua  jenis  saham akan  terkena  dampak  risiko  pasar (systematic risk )  jika  hal  itu  terjadi.  Investor  harus  terlebih dahulu  mempertimbangkan  dan  memahami risiko  dan  pengembalian  investasi  dengan mengevaluasi kemampuan dan kinerja perusahaan  karena  beta,  atau  risiko  tinggi,  akan diikuti  dengan  pengembalian  yang  tinggi  ( high risk,  high  return ).  (Agustin  et  al.,  2019b); (Dewi,  2018).  Temuan  penelitian  ini  diperkuat oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Dewi, 2018)  hal  ini  dikarenakan  pergerakan  harga pasar  saham  memiliki  pengaruh  yang  kecil terhadap  bagaimana  investor  mengalokasikan
kasnya, sehingga investor
tidak mempertimbangkan  return  yang  akan  mereka terima dari investasinya.

## SIMPULAN
Kesimpulan  hasil  penelitian  ini  adalah sebagai berikut :
1. Current  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap return saham  perusahaan  sektor Comsumer Goods di  BEI  periode  2019/2020  dengan nilai koefisien 0,007, nilai t hitung 0,340 dan nilai signifikansi 0,736>0,05. Sehingga setiap tejadi  naik  dan  turunnya  varibel  X 1 tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Y.
2. Debt  to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh terhadap return saham  perusahaan  sektor Comsumer  Goods di  BEI  periode  2019/2020 dengan  nilai  koefisien  0,045,  nilai  t  hitung 0,749  dan  nilai  signifikansi  0,459>0,05. Sehingga  setiap  tejadi  naik  dan  turunnya varibel  X 2 tidak  berpengaruh  signifikan terhadap variabel Y.
3. Return  On  Assets berpengaruh  terhadap return saham  perusahaan  sektor Comsumer Goods di  BEI  periode  2019/2020  dengan nilai koefisien 1,630, nilai t hitung 4,161 dan nilai signifikansi 0,000<0,05. Sehingga setiap tejadi  naik  dan  turunnya  varibel  X 3 berpengaruh signifikan terhadap variabel Y. 4. Risiko  pasar  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  perusahaan  sektor Comsumer Goods di  BEI  periode  2019/2020  dengan nilai koefisien 4,982, nilai t hitung 0,326 dan nilai signifikansi 0,747>0,05. Sehingga setiap tejadi  naik  dan  turunnya  varibel  X 4 tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Y.

## DAFTAR PUSTAKA
Adinda,  P.  Y.,  &  Dwi,  A.  2020.  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return Saham  Dampaknya  Terhadap  Financial Destress Pada Perusahaan Sektor Logam Terdaftar  Di  Bei  Tahun  2014  -  2018. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 11 (2), 1.
Agustin, M., Dzulkirom AR, M., & Darmawan, A.  2019a.  Analysis  Of  The  Effect  of
Firm Size, Financial Leverage, Profitability,  Diversification  on  Market Risk  And  Stock  Return  (Case  Study  of Manufacturing Companies in the Consumer Goods Industry Sector Listed on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in 2007-2016). The  International  Journal of  Accounting  and  Business  Society ,
27 (3), 28–55.
Agustin, M., Dzulkirom AR, M., & Darmawan,
A.  2019b.  Analysys  of  The  Effect  of Firm Size, Financial Leverage, Profitability,  Diversification  on  Market Risk  And  Stock  Return  (Case  Study  of Manufacturing Companies in the Consumer Goods Industry Sector Listed on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in 2007- 2016). Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (Jensi) , 27 , 28–57.
Aprilia,  D.  D.  2018.  Analisis  Pengaruh  Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods Industry  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2011 – 2014. Manajerial , 3 (2). Asep,  M.  L.,  &  Nardi,  S.  2019.  Pengaruh Current  Ratio  (CR),  Return  On  Equity (ROE),  dan  Sales  Growth  Terhadap Harga  Saham  yang  Berdampak  pada Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia). Jurnal  SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 2 (3), 83.
Bunga,  A.,  &  Tunti,  M.  E.  D.  2020.  Pengaruh
Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return Saham pada Perusahaan Sektor Perdagangan  Jasa  dan  Investasi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Akuntansi:  Transparansi  Dan Akuntabilitas , 8 (1), 38–45.
Chasanah,  N.,  &  Sucipto,  A.  2019.  Liquidity Ratio,  Profitability,  And  Solvency  On Stock Returns With Capital Structure As An  Intervening  Variable  (Study  On Food  And  Beverage  Sub  Sector  Listed In  Indonesia  Stock  Exchange  (Idx) Period  2013-2017). Ekspektra :  Jurnal Bisnis Dan Manajemen , 3 , 52–68.
Dewi, M. 2018. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Risiko  terhadap  Return  Saham  pada Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods Industry  di  BEI. Jurnal  Penelitian Ekonomi  Akuntansi  (JENSI) , 1 (1),  50–
60.
Dini,  I.  S.,  Yetty,  M.,  &  Hotman,  F.  S.  2018. Analisis  Pengaruh  Rasio  Likuiditas, Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap Return Saham pada Perusahaan
Makanan  dan  Minuman. Economica ,
7 (1), 1–6.
Dwi, M. D. A., & Topowijono. 2018. Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return
Saham (Studi Pada Perusahaan Makanan dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2014- 2016). Jurnal  Administrasi  Bisnis , 6 (3), 62–71.
Lucita,  S.  D.  2021.  The  Influence  of  Liquidity, Profitability, Solvency, and Sales
Growth  on  Stock  Returns  and  its Implications  on  the  Corporate  Value (Study  on  Food  and  Beverage  Issuers Year  2015-2019). International  Journal for  Research  in  Applied  Science  and Engineering Technology , 9 (1), 732–741. Nurhaini,  &  Kusumawati,  E.  2020.  Pengaruh
Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On Assets  (ROA)  dan  Return  On  Equity (ROE) Terhadap Return Saham Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal
Studia Akuntansi Dan Bisnis , 8 (2), 105– 122.
Nurhardana,  D.  I.  K.  C.,  Widarko,  A.,  &  ABS,
M. K. 2021. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Risiko Sistematis terhadap Return Saham pada Perusahaan Pertambangan  yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek  Indonesia  Periode  2017-2019. Jurnal  Ilmiah  Riset  Manajemen , 10 (5), 94–108. Nurmia,  T.,  Ria,  V.  S.,  &  Sabeth,  S.  2021.
Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, Solvabilitas  Dan  Profitabilitas  Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan  Sektor Consumer  Goods  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis , 21 , 72–85.
Purwanti,  D.  2022.  Analysis  of  the  Effect Liquidity,  Leverage,  Profitability  and
Sales  Growth  on  Financial  Distress (Altman  Z-Score)  (Empirical  Study  of Retail Sub - Sector Companies Listed on the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX) 2015-2019. Journal  of  Economics,
Finance  And  Management  Studies ,
05 (03), 721–729.
Tutia,  R.,  Tertiarto,  W.,  &  Rochmawati,  D.
2018.  Pengaruh  Kinerja  Keuangan
Terhadap  Return  Saham  Perusahaan
Manufaktur  Sektor  Industri  Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Akuntabilitas: Jurnal Penelitian Dan Pengembangan Akuntansi , 12 (2), 161–180.
Wahyudi,  S.  M.  2021.  The  effect  of  Leverage and  Profitability  on  Corporate  Value
with  Dividend  Policy  as  Moderating Variables (Manufacturing Companies in the  Consumer  Goods  Industry  which were  Listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  (Idx)  for  the  Period  2016  – 2018). Asian  Journal  of  Economics, Business and Accounting , 21 (9), 10–21. Wiyono,  G.,  Listyarini,  E.,  &  Hermuningsih,  S. 2021.  Analisa  Likuiditas,  Solvabilitas, Profitabilitas  dan  Economic  Value
Added Terhadap Return Saham. Sosiohumaniora :  Jurnal  Ilmiah  Ilmu
Sosial Dan Humaniora , 7 (2), 63–72.
Yuliana,  A.  P.,  &  Artati,  D.  2022.  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return Saham  dengan  Inflasi  Sebagai  Variabel Moderasi  pada  Perusahaan  Manufaktur Sub Sektor Logam dan Sejenisnya yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi  (JIMMBA) , 4 (5), 628–645.