PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM (PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK) PERIODE 2019-2021
Any Fitriya Mulyani 1) , Syafrudin Arif Marah Manunggal 2)
Universitas Islam Negeri Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung
anyfya1@gmail.com

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to test  and  analyze  the  effect  of  the  Capital  Adequency  Ratio  (CAR),  Loan  to Deposit Ratio (LDR), Return on Assets (ROA) and Debt to Equity Ratio (DER)  on  stock  prices.  The  objects of  this  research   are    banking   companies   listed  on   the Indonesia  Stock  Exchange    in   2019-2021.  The population  in  this  study  were  all  banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange, namely 106 banks.    Determination  of  the  sample  using  purposive  sampling  method,  with  a  total  sample  of  25    banking companies that have certain criteria.  The method used is panel data regression analysis  with the help of  the E- Views  12  application.  The  results  of  this  study  partially  indicate  that  Return  on  Assets (ROA)  loan  to Deposit  ratio  (LDR)  and  Capital  adequacy  ratio  (CAR)  has  a  significant positive effect on stock prices. Meanwhile,  Debt  to Equity   Ratio  (DER)  have no significant effect on stock prices on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2019-2021 period.

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian  ini  adalah untuk  menguji  dan  menganalisis pengaruh  Capital  Adequency  Rasio (CAR), Loan to Deposit Ratio (LDR), Rasio Pengembalian Aset (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham. Obyek penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019- 2021. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perbankan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yaitu 106 bank. Penentuan dari pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling, dengan jumlah sampel sebanyak 25 perusahaan perbankan itu memiliki kriteria tertentu. Metode yang digunakan adalah analisis regresi data panel dengan bantuan Aplikasi E-Views 12. Hasil penelitian ini secara parsial menunjukkan bahwa Return on Assets (ROA) Loan to Deposit Ratio (LDR) dan Capital Adequacy Ratio (CAR) memiliki pengaruh yang  signifikan  efek  positif  pada  harga  saham.  Sedangkan  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  tidak  signifikan berpengaruh terhadap harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019-2021.
Kata kunci : Capital adequency ratio, loan to Deposit ratio, return on asset, Debt to Equity Ratio

## 1. PENDAHULUAN
Perbankan    adalah    suatu    lembaga keuangan    yang    kegiatannya  menghimpun    dana dari  masyarakat  dalam  bentuk  simpanan    kemudian menyalurkan    kembali    kepada  masyarakat    dalam bentuk    kredit    dan  bentuk-bentuk    lainnya    dalam rangka   meningkatkan  taraf   hidup  rakyat banyak. (Kasmir,  2014).  Bank  merupakan  suatu  lembaga yang berperan sebagai perantara keuangan (financial  intermediary) antara  pihak-pihak  yang memiliki  dana  (surplus    unit)    dengan    pihak-pihak yang    memerlukan    dana    ( deficit    unit )  serta sebagai    lembaga    yang    berfungsi    memperlancar aliran   lalu   lintas pembayaran (Merkuiswati  2007), Memperluas bank  membutuhkan  lebih  banyak uang untuk memenuhi persyaratan Otoritas Jasa Keuangan  dan  mengikuti  kesuksesan  mereka sendiri.  Kebutuhan  modal  bank  dapat  dipenuhi secara  internal  melalui  simpanan  pemegang  saham,
pemeliharaan  laba  ditahan,  dan  penolakan  untuk membagikan keuntungan sebagai dividen. Kapasitas perusahaan  yang  terbatas  untuk  menghasilkan keuntungan  dan  kemampuan  terbatas  pemegang saham  individu  untuk  menyimpan  modal  yang diperlukan  membuat  pemenuhan  modal  internal menjadi sangat sulit.
Beberapa  lembaga  keuangan  beralih  ke pasar  saham  untuk  mengatasi  masalah  ini  dengan menerbitkan sahamnya kepada publik dalam bentuk Penawaran  Umum  Perdana.  Saham  adalah  surat berharga  perseroan  terbatas  yang  diterbitkan  oleh suatu korporasi yang menunjukkan bahwa pemegangnya  adalah  sebagian  pemilik  korporasi tersebut.  Menurut  Husnan  (2015),  Saham  adalah sejenis  jaminan  yang,  dalam  kondisi  tertentu, memungkinkan  investor  yang  memegang  saham tersebut  untuk  membeli  saham  kepemilikan  di perusahaan  yang  menerbitkan  saham  tersebut.
Menurut  Darmadji  dan  Fakhrudin  (2012)  saham juga dapat dipahami sebagai bukti bahwa seseorang atau kelompok  memiliki saham di suatu perusahaan publik.  Bursa  saham  menyediakan  pasar  tambahan untuk perdagangan saham dan saham.
Lembaga keuangan memperoleh keuntungan  dalam  beberapa  cara  berkat  penerbitan sekuritas  saham.  Nilai  perusahaan  tercermin  dari harga  sahamnya.  Menurut  Husnan  (2015),  nilai saham adalah jumlah uang yang dimiliki perusahaan untuk  menerbitkan  saham,  dan  nilai  saham bervariasi  atau  berfluktuasi  berdasarkan  kekuatan penawaran dan permintaan di pasar saham. Menurut Fahmi  (2012),  saham  sangat  diminati  oleh  investor karena tingkat pengembalian yang tinggi yang dapat mereka  berikan.  Pasokan  dan  permintaan  untuk saham  ini  di  pasar  saham  menentukan  harga  tinggi atau rendahnya. Investor yang rasional  akan senang dengan  investasinya  jika  berhasil  menghasilkan return.  Keuntungan  dalam  nilai  modal  dan peningkatan  persepsi  publik  tentang  perusahaan hanyalah  dua  cara  manajemen  dapat  memperoleh keuntungan  dari  harga  saham  yang  relatif  tinggi. Laporan  kinerja  keuangan  memungkinkan  investor mengevaluasi kapasitas perusahaan untuk menghasilkan pengembalian yang konsisten.
Menurut  Arifin  (2007)  pada  kondisi dimana  permintaan  saham  lebih  besar,  maka  harga saham akan cenderung naik, sedangkan pada kondisi dimana penawaran saham  lebih  banyak  maka  harga saham  akan  menurun.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa minat  investor  meningkat  seiring  dengan  naiknya harga saham. Investor adalah pengguna data laporan keuangan.  Motivasi  utama  investor  untuk  meninjau akun keuangan perusahaan adalah untuk memastikan  tingkat  pengembalian  modal  awal mereka.  Saham  menarik  perhatian  investor  karena potensi  pengembalian  yang  besar,  baik  moneter maupun lainnya. Imbalan moneter termasuk dividen dan  keuntungan  modal,  sedangkan  manfaat  non- moneter adalah masa depan perusahaan melalui hak suara.  Kekayaan  bersih  pemegang  saham  terkait langsung  dengan  harga  saham.  Mengoptimalkan harga  saham  perusahaan.  Pada  saat  tertentu,  harga saham  ditentukan  oleh  jumlah  uang  yang  dapat diantisipasi  oleh  investor  "rata-rata"  dari  investasi mereka di perusahaan (Brigham dan Houton, 2010). Peningkatan saham akan dipengaruhi oleh daya beli yang tinggi. Atau, jika bisnis berjalan buruk. Pilihan terakhir  biasanya  menjual  saham,  sehingga  investor menghindari membelinya dan harganya naik. Akibat peristiwa ini, harga saham turun.
Salah  satu  aspek  keberhasilan  bank  adalah seberapa  baik  kinerjanya  secara  finansial  (Tanor  et al.,  2015).  Keuangan,  pemasaran,  pendanaan  dan distribusi,  teknologi,  dan  sumber  daya  manusia semuanya  berkontribusi  terhadap  kesuksesan  bank secara  keseluruhan  (Tatengkeng  &  Tangkuman, 2015).  Analisis  kinerja  keuangan  perusahaan  dapat
mengungkapkan  apakah  telah  mengikuti  praktik terbaik  untuk  implementasi  keuangan  (Tumandung et  al.,  2017).  Istilah  "kinerja  keuangan"  mengacu pada  pemeriksaan  data  keuangan  yang  ditampilkan dalam  laporan  keuangan,  dan  itu  mencakup  setiap hasil  ekonomi  yang  dapat  dicapai  oleh  organisasi perbankan  dalam  waktu  tertentu  melalui  operasi perusahaan  untuk  menciptakan  keuntungan  secara efisien  dan  efektif  (Pagiu  &  Pundissing,  2020). Laporan  keuangan  dan  data  non  keuangan  lainnya sering  digunakan  untuk  mendukung  kesimpulan tentang kinerja perusahaan (Jonathan, 2018).
Mengevaluasi  kinerja  keuangan  membantu kita  mengetahui  seberapa  efektif  bisnis  mengelola uangnya, terutama likuiditas, kecukupan modal, dan profitabilitasnya,  baik  tahun  ini  maupun  tahun  lalu, dan  apakah  memanfaatkan  sumber  dayanya  untuk memaksimalkan  pendapatan  atau  tidak  (Dewa  & Sitohang,  2015).  Intinya  bank  sangat  sensitif terhadap hasil operasinya sehari-hari. Ketika operasi kuat,  hasil  keuangan  cenderung  mengikuti,  dan sebaliknya.  Penggunaan  rasio  keuangan  merupakan salah  satu  metode  untuk  mengevaluasi  kinerja keuangan  bank  (Tanor  et  al.,  2015).  BEI  terpaksa mempercepat  transisi  digitalnya  karena  keadaan epidemi.  BEI  berkomitmen  untuk  menggunakan teknologi  digital  mutakhir  untuk  meningkatkan pasar  keuangan  di  masa  depan.  Pasar  keuangan global  sangat  fluktuatif  sebagai  konsekuensi  dari pandemic COVID-19. Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  Bursa  Efek  Indonesia  juga terpukul,  terutama  pada  kuartal  I  2020.  Per  30 Desember 2020, BEI  melaporkan 3,88  juta  investor Single  Investor  Identification  (SID)  yang  bergerak di  saham,  obligasi,  dan  reksa  dana,  meningkat. sebesar 56% dari tahun sebelumnya.
Beberapa  penelitian  telah  mempelajari dampak  kinerja  keuangan  terhadap  harga  saham perusahaan  perbankan,  dan  semuanya  mencapai berbagai  kesimpulan.  Harga  saham, Return    On Asset,    Loan    Deposit    Ration,    Capital  Adequacy Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio merupakan  bidang analisis  utama  dalam  penelitian  ini.  Tujuan penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  pengaruh  lima ukuran  kinerja  keuangan  syariah  tahun  2019-2021 terhadap  harga  saham  bisnis  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Masalah  yang diteliti  disini  adalah  seberapa besar faktor pengukuran  kinerja  keuangan  dapat  mempengaruhi harga saham di industri perbankan.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
Menurut definisi yang diberikan oleh Eugene dan  Bringham  (2013),  "sinyal"  adalah  tindakan manajemen  yang  mengisyaratkan  evaluasi  masa depan  perusahaan  oleh  tim  manajemen.  Dalam kasus  ketika  berbagai  manajer  memiliki  akses  ke informasi yang mungkin mempengaruhi masa depan perusahaan, teori sinyal dapat membantu
menyamakan kedudukan. Dengan kata lain, investor dan  masyarakat  umum  akan  lebih  tertarik  dengan kesuksesan  perusahaan  di  masa  depan  jika perusahaan  mengeluarkan  laporan  keuangan  yang rinci  yang  secara  akurat  mencerminkan  situasi keuangan  perusahaan.  Selain  itu,  perusahaan  dapat dipandu di jalan yang benar oleh pilihan manajemen untuk  secara  akurat  memprediksi  laba  masa  depan dan menjaga agar investor tidak ketinggalan. Bisnis dengan  kualitas  yang  lebih  baik  didorong  untuk berinovasi  dan  mengambil  risiko,  tanda  yang menunjukkan  bahwa  mereka  benar-benar  unggul dan  tidak  dapat  dibandingkan  dengan  bisnis  lain yang tidak baik. Salah satu taktik yang tersedia bagi para manajer adalah menerapkan sinyal mahal yang masih  dalam  kemampuan  keuangan  perusahaan, tetapi  akan  menjadi  penghalang  untuk  ditiru  oleh pesaing berkualitas rendah.
Investasi,  seperti  yang  didefinisikan  oleh Tandelilin  (2017),  adalah  alokasi  terlebih  dahulu dari  berbagai  sumber  daya  (uang  atau  lainnya) dengan harapan keuntungan di masa depan. Seorang investor  adalah  orang  yang  memasukkan  uang  ke dalam  bisnis  untuk  tujuan  mendanai  operasinya sehari-hari. Pasar modal adalah tempat individu dan institusi mengumpulkan  uang mereka  untuk membeli  dan  menjual  saham,  obligasi,  reksa  dana, dan  produk  derivatif  lainnya.  Investor  jangka pendek (kurang dari setahun) mungkin mengantisipasi  keuntungan  modal  dari  investasi mereka.  Istilah  " capital  gain” mengacu  pada peningkatan  nilai  yang  dihasilkan  dari  penjualan saham  lebih  dari  yang  Anda  bayarkan.  Kerugian modal  terjadi  ketika  seorang  investor  menyadari kerugian  karena  harga  jual  sahamnya  lebih  rendah dari  investasi  awal  mereka  pada  saham  tersebut. Investor  pasar  modal  jangka  panjang  dihadiahi pembayaran  dividen  sesuai  dengan  kepemilikan saham  mereka.  Untuk  memperbaiki  taraf  hidup mereka  atau  menabung  lebih  banyak  uang  untuk masa  depan,  investor  memasukkan  uang  ke  pasar saham  dengan  harapan  mendapat  untung,  baik sekarang maupun di masa depan.
Saham  adalah  instrumen  perseroan  terbatas (emiten)  yang  menunjukkan  bahwa  pemegangnya adalah  pemilik  sebagian  dari  emiten.  Menurut Husnan  (2015),  hak  investor  ditunjukkan  dengan kepemilikan  surat  berharga  (saham).  Saham, sebagaimana  didefinisikan  oleh  Darmadji  dan Fakhrudin  (2012),  juga  dapat  dilihat  sebagai  bukti keterlibatan  seseorang  atau  organisasi  dalam,  atau kepemilikan,  suatu  korporasi  atau  perseroan terbatas. Dan itu salah satu alat yang paling banyak digunakan  dalam  industri  keuangan  global.  Saat memilih  cara  meningkatkan  modal,  menerbitkan saham  adalah  salah  satu  opsi  yang  tersedia  bagi perusahaan.  Meskipun  demikian,  banyak  investor
memilih saham daripada sarana investasi lain karena tingkat  pengembalian  yang  menguntungkan  yang sering diberikan oleh ekuitas.
Jogiyanto  (2011)  mengklaim  bahwa.  Kata "harga  saham"  mengacu  pada  harga  saham  saat  ini di  pasar  saham  pada  saat  tertentu.  Pasokan  dan permintaan  untuk  saham  ini  di  pasar  saham menentukan  harga  tinggi  atau  rendahnya.  Nilai saham  perusahaan  dapat  digunakan  sebagai  proksi kesehatan keuangannya. Investor yang rasional akan senang dengan investasinya jika berhasil menghasilkan return. Keuntungan dalam nilai modal dan peningkatan persepsi publik tentang perusahaan hanyalah  dua  cara  manajemen  dapat  memperoleh keuntungan dari harga saham yang relatif tinggi.
Harga saham dipengaruhi oleh variabel-variabel berikut,  seperti  yang  dikemukakan  oleh  Brigham dan Houston (2010):
1. Laba  Perlembar  Saham  ( Earning  Per Share /EPS)
Investor  lebih  cenderung  membeli  saham perusahaan ketika memiliki laba per saham yang lebih tinggi
2. Tingkat bunga, dapat mempengaruhi saham dengan cara :
a. Seiring  kenaikan  suku  bunga, investor  membuang  ekuitas  dan membeli obligasi, mengubah dinamika  persaingan  di  pasar modal.  Jika  suku  bunga  naik,  ini meningkatkan  nilai  saham,  dan sebaliknya jika turun.
b. Karena  bunga  adalah  biaya  untuk bisnis,  menaikkan  suku  bunga akan mengurangi keuntungan perusahaan.  Penghasilan  bisnis juga  dipengaruhi  oleh  lingkungan suku bunga.
3. Jumlah Kas Deviden yang dibagi Bagian  pembayaran  dividen  dan  laba ditahan  dari  kebijakan  dividen  adalah  dua komponen utama. Dividen adalah pembagian sebagian pendapatan perusahaan kepada para pemegang sahamnya. Pembayaran dividen bergantung pada  persetujuan  pemegang  saham  dalam RUPS.
4. Jumlah laba yang didapat perusahaan
Bisnis  dengan  pengembalian  yang kuat menarik
investasi karena menunjukkan masa depan yang menjanjikan,  meningkatkan  harga  saham perusahaan investasi.
5. Risiko dan tingkat pengembalian Harga  saham  suatu  perusahaan  akan berfluktuasi  berdasarkan  jumlah  risiko yang  dirasakan  terkait  dengan  perusahaan dan kemajuan proyeknya.
Keberhasilan  suatu  perusahaan  atau  divisi selama  periode  akuntansi  diukur  dengan  seberapa baik  memenuhi  kriteria  tertentu  dalam  hal kualifikasi dan efisiensinya. Menurut Fahmi (2011). Kinerja  adalah  penjumlahan  dari  output  profit  dan non  profit  suatu  organisasi  selama  periode  waktu tertentu. Laba bersih (laba) atau turunannya, seperti pengembalian  investasi  atau  laba  per  saham, merupakan  tolok  ukur  umum  untuk  mengevaluasi keberhasilan  keuangan  perusahaan  (Harmono, 2015). Evaluasi yang efektif membutuhkan penggunaan  skala  penilaian  yang  sesuai.  Saat menilai  kinerja  keuangan,  juga  bermanfaat  untuk membandingkan  kinerja  keuangan  perusahaan  saat ini  dengan  tolok  ukur  yang  ditetapkan  sebelumnya. Hery (2016) berpendapat bahwa bagian penting dari setiap  sistem  pengendalian  manajemen  adalah kemampuan  untuk  menilai  kinerja  perusahaan terhadap  tujuan  jangka  pendek  dan  jangka panjangnya.
Profitabilitas  suatu  organisasi  dapat  diukur dengan  melihat  rasio  Pengembalian  Aset.  Dengan kata  lain,  Pengembalian  Aset  (ROA)  mengukur seberapa  menguntungkan  suatu  perusahaan  relatif terhadap  total  asetnya.  Rasio  ini  digunakan  untuk mengevaluasi  efisiensi  dimana  manajemen  puncak menghasilkan  uang.  Perusahaan  berkinerja  lebih baik dalam hal pemanfaatan aset ketika Pengembalian  Aset  (ROA)  mereka  lebih  tinggi. Sedangkan
Menurut  Kasmir  (2014)  “ Loan  to  Deposit Ratio adalah rasio  yang digunakan untuk  mengukur komposisi jumlah kredit yang diberikan dibandingkan  dengan  jumlah  dana  masyarakat  dan modal  sendiri  yang  digunakan”.  LDR,  kemudian, adalah  rasio  yang  mengevaluasi  likuiditas  bank dengan  melihat  kemampuannya  untuk  membayar kembali penarikan deposan dari cadangan kreditnya. Dengan  meningkatnya  rasio  ini,  situasi  likuiditas bank  memburuk.  Namun  sebaliknya,  jika  likuiditas bank membaik dengan turunnya rasio LDR.
Kemampuan bank untuk menawarkan uang untuk  alasan  pertumbuhan  bisnis  dan  untuk menyerap  risiko  kehilangan  dana  karena  operasi bank dapat diukur dengan melihat Rasio Kecukupan Modal.  Dengan  kata  lain,  Capital  Adequacy  Ratio adalah  rasio  kinerja  yang  digunakan  untuk  menilai kemampuan lembaga keuangan dalam mempertahankan  tingkat  modal  yang  memadai untuk memenuhi kebutuhan aset berisikonya. Metrik lain yang digunakan untuk mengukur keamanan dan kesehatan  lembaga keuangan adalah Debt to  Equity Ratio.  Terakhir,  rasio  hutang  terhadap  modal mengukur  berapa  banyak  hutang  relatif  terhadap berapa  banyak  modal  yang  dimiliki  bisnis.  Dan  itu kabar  baik  untuk  bisnis  itu  sendiri,  serta  pihak  luar yang tertarik seperti investor atau pemberi pinjaman. Pihak  internal  perusahaan  dapat  melakukan  upaya
untuk memperbaiki posisi keuangan perusahaan jika mengetahui rasio utang terhadap ekuitas.
Dengan membandingkan dan mengontraskan akun-akun dalam laporan keuangan, analisis rasio keuangan dapat memberikan informasi berharga  tentang  kesehatan  dan  kinerja  perusahaan. Analisis  rasio  keuangan  sangat  bergantung  pada informasi  yang  ditemukan  dalam  laporan  keuangan yang  diaudit.  Rasio  keuangan  didefinisikan  oleh Munawir (2017) sebagai “rasio yang menggambarkan  hubungan  atau  pertimbangan (hubungan  matematis)  antara  suatu  jumlah  tertentu dengan  jumlah  yang  lain”,  dan  “dengan menggunakan  alat  analisis  berupa  rasio,  yang  akan dapat untuk menjelaskan atau memberikan gambaran  kepada  analis  tentang  baik  buruknya keadaan  atau  posisi  keuangan  suatu  perusahaan, terutama bila angka rasio dibandingkan dengan rasio pembanding. statistik yang sesuai dengan norma.
Rasio  keuangan  perusahaan  perbankan berbeda  dari  industri  lain  karena  dampak  kinerja keuangan pada perusahaan perbankan unik. Lembaga perbankan merupakan bagian integral dari peningkatan kepercayaan masyarakat dan perwujudan  konsep  kehati-hatian  yang  keduanya tercermin dalam rasio keuangan lembaga perbankan (prudential  banking).  Dalam  rangka  penilaian lembaga keuangan, pemerintah menerbitkan Peraturan Bank Indonesia No.13/31/PBI/2031 tentang  Sistem  Penilaian  Peringkat  Bank  Umum pada tanggal 22 Desember 2011. Peran utama bank adalah sebagai perantara keuangan atau menghimpun uang. dari publik dan mendistribusikannya  ke  seluruh  komunitas  untuk kegunaan yang berbeda.
Return On Assets adalah ukuran oprofitabilitas  perusahaan  berdasarkan  jumlah  uang yang  diinvestasikan  dan  jumlah  asset  yang digunakan.  Ukuran  profitabilitas  yang  dikenal sebagai  Return  On  assets  (ROA)  (Horne  & Wachowicz Jr, 2017) juga digunakan untuk menilai efektivitas  keseluruhan  asset  perusahaan  yang tersedia. Semakin besar laba bersih perusahaan yang tersedia, Semakin tinggi rasio ini
Laba Bersih ROA = Total Aktiva
merupakan  rasio  pinjaman  terhadap  simpanan (LDR)  yang  kerap  digunakan  dalam  menilai likuiditas  bank  dengan  cara  membandingkan  antara total  simpanan  dan  total  pinjaman  bank  di  suatu periode  yang  sama.  Jika  penghitungan  Loan  to deposit  ratio  (LDR)  kemudian  menunjukkan  rasio angka yang lebih tinggi, maka kemudian meminjamkan  seluruh  dana  yang  dimilikinya,
sehingga  bank  relatif  tidak  likuid.  Sebaliknya  jika hasil  Loan  to  deposit  ratio  (LDR)  bernilai  tinggi, maka  bank  kemudian  menjadi  likuid  dengan kelebihan kapasitas dana yang siap dipinjamkan.
Kredit Yang Diberikan

## LDR  =
Total Dana Yang Diterima
adalah  rasio  untuk  menggambarkan  kecukupan modal  yang  dapat  digunakan  untuk  menampung risiko  kerugian  yang  dihadapi  oleh  bank. Semakin tinggi  nilai  CAR,  maka  semakin  baik  kemampuan bank guna menanggung risiko dari setiap aktiva atau kredit  produktif  yang  berisiko.  Menurut  Wardiah (2013) mengungkapkan  bahwa  CAR  adalah  rasio kecukupan  modal  bank  atau  kemampuan  bank dalam  permodalan  yang  ada  untuk  menutup kemungkinan  kerugian  dalam  perkreditan  atau perdagangan surat-surat berharga.
Modal CAR  = Aktiva Tertimbang Menurut Risiko
Debt  to  Equity  Ratio  adalah  salah  satu  Rasio Solvabilitas  yang  dalam  keuangan  yang  ada  dalam perusahaan  digunakan  untuk  mengukur  posisi keuangan suatu perusahaan. DER memiliki kemampuan perusahaan dalam mengukur perbandingan  total  hutang  dengan  modal  sendiri. Rasio  ini  berguna untuk  mengetahui  seberapa  besar aktiva perusahaan yang dibiayai oleh hutang.
Total Utang DER  = Total Ekuitas

## 3. METODOLOGI
Metodologi kuantitatif deskriptif digunakan untuk penelitian ini. Informasi sekunder diandalkan. “Sumber  data  sekunder  adalah  sumber  data  yang tidak  menawarkan  data  secara  langsung  kepada pengumpul data” (Sugiyono, 2017) “Perolehan data sekunder  pada  penelitian  ini  dengan  pengumpulan data  studi  dokumentasi,  dimana  data  diperoleh dengan cara melakukan penelusuran atau pengumpulan data-data laporan keuangan perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian  dengan mengakses website resmi ( www.idx.co.id ).
Penelitian  ini  menggunakan  bantuan  dari aplikasi  E-Views  12.  E-views  menyediakan  opsi gabungan  antara  data  cross  section  dengan  time series.  Mengingat  kembali  bahwa  penelitian  ini memiliki 25 sampel dan periode penelitian sebanyak 3  tahun.  Maka  estimasi  yang  tepat  adalah menggunakan aplikasi E-views.
Variabel pada penelitian ini terdiri dari :
1. Variabel  independent  yaitu Return  On Asset (X1), Loan  Deposit  Ration (X2), Capital  Adequacy  Ratio (X3), Debt  to Equity Ratio (X4).
2. Variabel dependen adalah harga saham (Y). Dalam  penelitian  ini  harga  yang  muncul sebagai  hasil  dari  pergerakan  penawaran dan  permintaan  di  pasar  bursa  efek Indonesia  (BEI)  terhadap  harga  saham yang bersangkutan. Bagi perusahaan sendiri,  saham  adalah  kepemilikan  atas asset  perusahaan.  Variable  ini  diukur dengan menggunakan harga saham penutupan ( Closing Price ) Harga
penutupan  pada  akhir  tahun,  saat  buku ditutup, digunakan untuk mengukur variable  ini,  dan  periode  penelitian  tahun 2019 sampai dengan tahun 2021.
Menurut  Sugiyono  (2017),  Populasi  adalah wilayah  generasi  yang    terdiri    atas    objek    atau subjek  yang  mempunyai  kualitas  dan karakteristik tertentu    yang    ditetapkan    oleh    peneliti    untuk dipelajari  dan    kemudian    ditarik    kesimpulannya. Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia yaitu  sebanyak  106  bank  dan  dengan  metode purposive  sampling maka  didapatkan  sampel sebanyak  25  perusahaan  perbankan  sesuai  dengan kriteria yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) antara tahun 2019 dan 2021.
Perusahaan yang akan menjadi objek penelitian adalah  Bank  Capital  Indonesia,  Bank  Central  Asia, Bank  Bukopoin,  Bank  Negara  Indonesia,  Bank Rakyat  Indonesia,  Bank  Tabungan  Negara,  Bank Danamon  Indonesia,  Bank  Pembangunan  Daerah Jawa  Barat,  Muspion  Bank  Indonesia,  Bank Mandiri,  Bank  Commerce  International  Merchant Bankers  Niaga,  Bank  Maybank  Indonesia,  Bank Mega,  Bank  Syariah  Indonesia,  Bank  Artos Indonesia  ,  Bank  Permata,  Bank  Raya  Indonesia, Bank  Ibk  Indonesia,  Bank  Mestika  Dharma,  Bank Neo  Commerce,  Bank  Ganesha,  Bank  Ina  Perdana, Bank  Jawa  Timur,  Bank  Bumi  Arta  dan  Bank  Oke Indonesia.
Sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan metode purposive  sampling yaitu  pengambilan sampel  data  berdasarkan  subjektif  penelitian  yang disesuaikan  dengan  tujuan  penelitian  (Sugiyono, 2017), Kriteria pemilihan sampel sebagai berikut :
1. Perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  secara  berturut-turut periode 2019-2021.
2. Perusahaan perbankan yang mempublikasikan laporan keuangan lengkap  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama periode 2019-2021.
3. Perusahaan  perbankan  tidak  mengalami delisting  maupun  merger  selama  periode 2019-2021.
4. Tersedia  data  Laporan  Keuangan  yang lengkap sesuai dengan rasio penelitian.
seaf

## Gambar 1. Kerangka Berfikir
Dalam  penelitian  ini  dilakukan  pengujian hipotesis yang bertujuan menguji pengaruh pengaruh Return  On  Asset (ROA), Loan  Deposit Ration (LDR), Capital Adequacy Ratio (CAR), Debt to  Equity  Ratio (DER) terhadap  harga  saham.  Data yang digunakan pada penelitian ini yaitu data panel.
Data  sampel  sebanyak  25  perusahaan  pada  tahun 2019-2021.  Persamaan  regresi  data  panel  dalam penelitian ini adalah :
(   )
(   )
Keterangan :
1. X1  = ROA             4.   X4 = DER 7.    i = individu 2. X2  = LDR             5.   α = koefisien      8. ε = error term
3. X3 = CAR              6.   T        = waktu
Berdasarkan penjelasan tersebut, adapun formulasi hipotesis pada penelitian ini yaitu sebagai berikut:
H1 : Return  On  Asset  (ROA)  Berpengaruh positif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan
perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia.
H2 :  Loan  Deposit  Ratio  (LDR)  Berpengaruh positif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan
perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
H3 :  Capital  Adequency  Ratio  (CAR) Berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  harga saham pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di
Bursa Efek Indonesia.
H4 :  Debt to Equity  Ratio (DER) Berpengaruh negatif  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan perbankan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Kinerja Keuangan Return On Asset (X1) Loan Deposit Ratio (X2) Capital Adequency
Ratio (X3)
Debt to Equity Ratio
(X4) Harga Saham (Y)
Harga saham penutupan (closing price)
Tabel 1.
Hasil Statistik Deskriptif

## Sumber: Hasil Olahan E-Views
Statistik  deskriptif  dapat  memberikan gambaran  tentang  suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai minimum,  maksimum,  sum,  rata-rata  (mean)  dan standar  deviasi  yang  dihasilkan  dari  variabel penelitian.  Variabel-variabel  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  meliputi  ROA,  LDR,  CAR,  DER  dan harga  saham  sebagai  variabel  dependen.  Data  yang digunakan  bersumber  dari  idx  dengan  periode penelitian  2019-2021,  menggunakan  data  panel yang  terdiri  dari  25  perusahaan.  Sehingga  estimasi data penelitian sebesar 75.
Statistik  deskriptif  pada  table  1  nilai maximum  menunjukkan  nilai  tertinggi  dan  nilai minimum  menunjukkan  nilai  terendah.  Nilai  mean merupakan  nilai  rata-rata  dari  setiap  variabel  dan standar  deviasi  mempresentasikan  hasil  penyebaran berdasarkan akar dari varians yang menggambarkan keragaman kelompok data.
Dalam analisis regresi data panel, pendekatan  yang  dilakukan  adalah common effect model (CEM), Fixed  effect  Model (FEM)  dan random effect  model (REM). Untuk memilih  model terbaik  dari  model-model  ini,  ada  dua  langkah diambil  yaitu  : Chow  Test ,  untuk  memilih  model terbaik  antara common  effect  model (CEM)  dengan Fixed  effect  Model (FEM). Hausman  test ,  untuk memilih  model  terbaik  antara Fixed  effect  Model (FEM)  dengan random  effect  model (REM).  Model regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  memiliki  bias dalam estimasinya. ( Best Linear Unbiased Estimator )  (Yusra  et  al.,  2017).  Adapun  hasil  dari pengujian adalah sebagai berikut :
H0: probabilitas > 0,05 model menggunakan pooled least square (CEM)
H1:  probabilitas  <  0,05  model  menggunakan pendekatan Fixed Effect Model (FEM)
Tabel 2. Hasil Uji Chow
Sumber: Hasil Olahan E-Views
Tujuan uji chow untuk menentukan  model  yang  lebih  baik digunakan  antara  model  yang  lebih  baik digunakan  antara  model Common  Effect dan Fixed  Effect .  Pada  tabel  di  atas memperoleh  nilai  probabilitas  0,9111  > 0,05 Artinya  model Common Effect  Model (CEM) lebih  baik  digunakan  dari  model Fixed  Effect  Model  (FEM) .  Dilanjutkan pengujian  selanjutnya  yaitu  uji  Lagrange Multiplier.
Memilih  model  terbaik  antara Random  Effect  Model dengan Common Effect  Model digunaka  pengujian  LM  test. Uji  LM  megikuti  distribusichi-square dengan  derajat  bebas  sebanyak  jumlah variabel  bebas  dalam  persamaan,  dengan tingkat  signifikansi  α  =  0,05.  Dengan hipotesis,
H0= probabilitas both > 0,05 model menggunakan pendekatan commond effect model H1= probabilitas both < 0,05 model menggunakan pendekatan random effect model .
Tabel 3. Hasil Uji Langrange Multiplier Mean 0.002303 0.910963 0.317461 5.408007 23560.39 Median 0.006625 0.827046 0.243117 5.162221 1500.000 Maximum 0.066879 7.990035 1.699183 16.07858 1600000. Minimum -0.180577 0.112226 0.072017 0.479135 28.00000 Std. Dev. 0.032145 0.869341 0.252362 3.047688 184507.2 Skewness -3.321183 7.312449 3.770633 1.215180 8.483850 Kurtosis 17.37686 60.25934 19.19848 5.045230 72.98863 Jarque-Bera 783.7977 10914.12 997.6922 31.53004 16207.22 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 Sum 0.172722 68.32225 23.80955 405.6005 1767029. Sum Sq. Dev. 0.076463 55.92574 4.712788 687.3419 2.52E+12 Observations 75 75
75 75 75 Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 0.434333 (24,46) 0.9848 Cross-section Chi-square 15.318991 24 0.9111

## Sumber: Eviews 12 (data diolah), 2023
Tolak H0 dan menerima H1 karena nilai probabilitasnya < α 5% atau 0.0111 < 0,05. maka dapat disimpulkan bahwa Random Effect Model lebih baik digunakan dibandingkan dengan Common Effect Model.
Selanjutnya adalah Uji Normalitas bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model  regresi  variabel  dependen  dan variabel independen atau keduanya mempunyai  distribusi  normal  atau  tidak. Model  regresi  yang  baik  adalah  distribusi data normal atau mendekati normal.

## Tabel 4. Uji Normalitas

## Sumber: Hasil Olahan E-Views
Jika  nilai  signifikansi  probability jarque-bera  >  0,05  maka  data  terdistribusi
normal.  Sebaliknya  jika  nilai  signifikansi probability  jarque-bera  <  0,05  maka  data tidak  terdistribusi  normal.  Berdasarkan hasil  uji  normalitas  menunjukkan  nilai probability  jarque-bera sebesar 0,552279 > 0,05 Artinya Data terdistribusi normal.
Tabel 5.
Hasil Uji Multikolinieritas

## Sumber: Hasil Olahan E-Views
Uji  multikoliniearitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen).  Data  akan  dikatakan  tidak terdapat  indikasi  multikolinieritas,  jika  setiap variabel mempunyai nilai VIF < 10 Pada Tabel 2.  Memperlihatkan  nilai  Centered    VIF  dari masing-masing  variabel  dibawah  10.    Maka dapat  disimpulkan  model  regresi  bebas  dari multikolinieritas.  Dan  berikut  merupakan  hasil dari uji signifikansi simultan.
Berikut  merupakan  hasil  dari  uji  signifikansi simultan:

## Tabel 6.
Uji F

## Sumber: Hasil Olahan E-Views
Tabel  menampilkan  hasil  perhitungan uji  F  berdasarkan  uji  regresi,  yakni  F-hitung sebesar  18,6571  dengan  profibilitas  0,000. Karena  F-hitung  18,6571  lebih  besar  dari  F- tabel  yakni  2,493696  dan  profitabilitas Capital Adequency Ratio (CAR), Loan to Deposit Ratio (LDR), Return  on  Assets (ROA)  dan Debt  to
Equity Ratio (DER) secara simultan berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  harga saham  pada  perusahaan  perbankan  di  BEI periode  2019-2021.”  Jadi  apabila  CAR,  LDR,
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects
Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 6.452425 1.053111 7.505536 (0.0111) (0.3048) (0.0062) Honda -2.540162 -1.026212 -2.521807 (0.9945) (0.8476) (0.9942) King-Wu -2.540162 -1.026212 -1.690467 (0.9945) (0.8476) (0.9545) Standardized Honda -2.268922 -0.764668 -6.914488 (0.9884) (0.7778) (1.0000) Standardized King-Wu -2.268922 -0.764668 -4.390447 (0.9884) (0.7778) (1.0000) Gourieroux, et al. -- -- 0.000000 (1.0000)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 -3 -2 -1 0 1 2 3 Serie s: Sta ndardi zed Re si duals Sa mpl e  2019 2021
Obs e rva ti ons  75 Me a n 1.96e -15 Me di a n 0.016505 Ma xi mum 3.571644 Mi ni mum -3.660083 Std. De v. 1.506705 Ske wne s s -0.134895 Kurtos i s 2.445759 Ja rque -Be ra  1.187405 Proba bi l i ty 0.552279 Variance Inflation Factors
Date: 03/06/23   Time: 09:13
Sample: 1 75 Included observations: 75 Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF C 2.71E+09 10.96023 NA ROA 2.67E+11 1.107023 1.101294 LDR 3.37E+08 2.153909 1.019415 CAR 5.55E+09 3.678158 1.412586 DER 35669967 5.550465 1.324293 Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 03/06/23   Time: 09:37 Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 25 Total panel (balanced) observations: 75 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -212869.6 52566.58 -4.049523 0.0001 ROA 1318004. 535917.6 2.459340 0.0164 LDR 69758.42 32357.47 2.155868 0.0345 CAR 593426.4 77642.81 7.643031 0.0000 DER 11487.74 6196.635 1.853868 0.0680 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.000000 0.0000 Idiosyncratic random 141207.1 1.0000 Weighted Statistics R-squared 0.516001     Mean dependent var 23560.39 Adjusted R-squared 0.488344     S.D. dependent var 184507.2 S.E. of regression 131978.2     Sum squared resid 1.22E+12 F-statistic 18.65711     Durbin-Watson stat 1.556893 Prob(F-statistic) 0.000000
Jika ROA naik maka harga saham naik, dan jika DER turun maka harga saham naik.
Berikut  ini  merupakan  hasil  uji  koefisien determinasi:

## Tabel 7.
Koefisien Determinasi

## Sumber: Hasil Olahan E-Views
Berdasarkan  temuan  estimasi  yang ditunjukkan  pada  tabel  di  atas, Capital Adequency Ratio (CAR), Loan to Deposit Ratio (LDR),  Return  on  Assets  (ROA),  dan  Debt  to Equity  Ratio semuanya  berkorelasi  positif dengan  nilai  adjusted  R-squared  sebesar 0,48834, atau 49%. (DER). mampu
menjustifikasi  fluktuasi  harga  saham  korporasi perbankan  yang  tercatat  di  BEI  tahun  2019- 2021. Namun demikian, 51% sisanya dijelaskan oleh faktor-faktor di luar cakupan penelitian ini.
Pengujian  selanjutnya,  Uji  Parsial  (T), menentukan sejauh  mana kontribusi  masing-masing variabel independen terhadap penjelasan keseluruhan variabel dependen.
Tabel 8.
Hasil Uji Parsial (Uji T)
Sumber: Hasil Olahan E-Views
Persamaan  Regresi  Data  Panel  yaitu Fixed Effect  Model diatas,  antara  variabel Capital Adequency  Ratio (CAR), Loan  to  Deposit  Ratio (LDR), Return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) memiliki nilai -2,12869 terhadap harga saham adalah sebagai berikut :
CLOSE_PRICE = -212869.574735 + 1318003.65076*ROA + 69758*LDR +
593426*CAR + 11487*DER + eit
Berdasarkan temuan penelitian ini diketahui  bahwa  variabel  independen  berikut diketahui  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap  kinerja  keuangan,  seperti  terlihat  pada Tabel  6  hasil  uji  t:  Berikut  pembahasan  hubungan antara  Capital  Adequency  Ratio  (  CAR),  Loan-to- Deposit  Ratio  (LDR),  Return  on  Assets  (ROA),  dan Debt-to-Equity Ratio (DER) serta harga saham pada bisnis  perbankan  tahun  2019  sampai  dengan  tahun 2021:
Karena  nilai  T  hitung  2,4593  lebih  tinggi dari  nilai  T  tabel  1,9921,  nilai  probabilitasnya kurang dari ambang 0,05. 0.0164 <0.05 Oleh karena itu,  kami  dapat  mengatakan  Untuk  perusahaan perbankan  yang termasuk di BEI, "Return on  Asset memiliki  pengaruh  yang  menguntungkan  dan substansial  terhadap  harga  saham  selama  jangka waktu  2019-2021."  Selama  tahun  2019  sampai dengan  tahun  2021,  harga  saham  bisnis  perbankan yang  diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia dipengaruhi  secara  positif  dan  signifikan  oleh Return  on  Assets (ROA).  Dalam  penyelidikan  ini, kami mengasumsikan (H1). Kemampuan
perusahaan untuk mengubah modal yang diinvestasikan  dan  aset  lain  yang  siap  diakses menjadi  laba  diukur  dengan  Pengembalian  Aset. Semakin  tinggi  intensitas  aset  perusahaan,  semakin rendah  pengembalian  aset  tersebut.  Kebalikannya juga  benar:  intensitas aset yang  lebih rendah  berarti pengembalian  aset  yang  lebih  baik.  Rasio  lancar yang tinggi merupakan indikator yang menggembirakan karena menunjukkan bahwa investor  bersedia  memasukkan  uang  ke  dalam perusahaan,  yang  mengarah  ke  harga  saham  yang lebih  tinggi  dan  jumlah  saham  beredar  yang  lebih banyak.
Setelah  diperoleh  Thitung  sebesar  2,1558 yang  lebih  besar  dari  nilai  T  tabel  sebesar  1,9921 maka  dapat  disimpulkan  bahwa  “ Loan  to  Deposit Ratio berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI  Tahun  2019  -2021  periode,"  di  mana  0,05 menunjukkan  signifikansi  statistik.  Selama  tahun 2019-2021, Loan  to  Deposit  Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham yang diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Temuan penelitian ini konsisten dengan (H2). Salah satu cara
Date: 03/06/23   Time: 09:37 Sample: 2019 2021 Periods included: 3 Cross-sections included: 25 Total panel (balanced) observations: 75 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -212869.6 52566.58 -4.049523 0.0001 ROA 1318004. 535917.6 2.459340 0.0164 LDR 69758.42 32357.47 2.155868 0.0345 CAR 593426.4 77642.81 7.643031 0.0000 DER 11487.74 6196.635 1.853868 0.0680 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.000000 0.0000 Idiosyncratic random 141207.1 1.0000 Weighted Statistics R-squared 0.516001     Mean dependent var 23560.39 Adjusted R-squared 0.488344     S.D. dependent var 184507.2 S.E. of regression 131978.2     Sum squared resid 1.22E+12 F-statistic 18.65711     Durbin-Watson stat 1.556893 Prob(F-statistic) 0.000000 Method: Panel EGLS (Cros s -s ection random  effects )
Date: 03/06/23   Tim e: 09:37
Sam ple: 2019 2021 Periods  included: 3 Cros s -s ections  included: 25 Total panel (balanced) obs ervations : 75 Swam y and Arora es tim ator of com ponent variances Variable Coefficient Std. Error t-Statis tic Prob. C -212869.6 52566.58 -4.049523 0.0001 ROA 1318004. 535917.6 2.459340 0.0164 LDR 69758.42 32357.47 2.155868 0.0345 CAR 593426.4 77642.81 7.643031 0.0000 DER 11487.74 6196.635 1.853868 0.0680 Effects  Specification S.D. Rho Cros s -s ection random 0.000000 0.0000 Idios yncratic random 141207.1 1.0000 Weighted Statis tics R-s quared 0.516001     Mean dependent var 23560.39 Adjus ted R-s quared 0.488344     S.D. dependent var 184507.2 S.E. of regres s ion 131978.2     Sum  s quared res id 1.22E+12 F-s tatis tic 18.65711     Durbin-Wats on s tat 1.556893 Prob(F-s tatis tic) 0.000000
untuk  mengukur  sejauh  mana  aset  tidak  likuid seperti  kredit  dibiayai  oleh  sumber  modal  eksternal jangka  pendek  adalah  dengan  memeriksa Loan  to Deposit  Ratio . Loan  to  Deposit  Ratio adalah indikator  likuiditas  yang  mengukur  kemampuan bank untuk mengisi kembali nasabah dan penarikan simpanan  dengan  pinjaman  baru.  Semakin  besar Loan  to  Deposit  Ratio,  semakin  kecil  kemampuan likuiditasnya,  karena  rasio  tersebut  memberikan sinyal bullish pada harga saham. Temuan investigasi ini  konsisten  dengan  (Tumandung  et  al.,  2017). Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  harga  saham dipengaruhi  secara  signifikan  oleh  Loan  to  Deposit Ratio.
Dapat disimpulkan bahwa “ Capital Adequency  Ratio berpengaruh  signifikan  positif terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  BEI  periode  2019-2021”  karena nilai  probabilitasnya  lebih  kecil  dari  tingkat signifikansi  0,05  yaitu:  0,0000  0,05.  Selama  tahun 2019-2021 ,  Capital  Adequency  Ratio (CAR) menunjukkan  hubungan  positif  yang  signifikan secara statistik dengan harga saham yang diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Temuan penelitian  ini  konsisten  dengan  (H3). Capital Adequency Ratio (CAR) merupakan ukuran kemampuan bank dalam menahan kerugian finansial.  Jika  sebuah  bank  memiliki  Capital Adequency Ratio (CAR)  yang tinggi,  bank tersebut mampu  mengambil  lebih  banyak  risiko  dalam bentuk  pinjaman  atau  aset  produktif  yang  lebih fluktuatif.  Rasio  Kecukupan  Modal  yang  tinggi menunjukkan  bahwa  bank  memiliki  modal  yang cukup  untuk  mendanai  operasinya  dan  memberikan kontribusi yang berarti terhadap profitabilitas.
Thitung  1,8538  Ttabel  1,9921;  karenanya, nilai probabilitas lebih dari 0,05, atau 0,0680 > 0,05. Tidak  terdapat  korelasi  yang  signifikan  secara statistik  antara  rasio  utang  terhadap  ekuitas  dengan kinerja  harga  saham  lembaga  keuangan  yang tercatat di BEI selama periode  proyeksi 2019-2021. Selama tahun 2019 hingga 2021, DER saham-saham perbankan  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia tidak  memiliki  pengaruh  menguntungkan  yang berarti terhadap harga saham. Temuan penelitian ini konsisten  dengan  (H4).  Kesehatan  keuangan perusahaan  dapat  diukur  dengan  menghitung debt- to-equity  ratio (DER).  Hal  ini  disebabkan  fakta bahwa  DER  akan  menunjukkan  independensi perusahaan dari hutang. Debt to Equity Ratio (DER) mengukur  berapa  banyak  hutang  yang  dimiliki perusahaan  sehubungan  dengan  total  ekuitasnya. Laba per saham dapat dianggap  sebagai  laba  bersih perusahaan  yang  tersedia  untuk  dibagikan  kepada pemegang  saham.  Semakin  besar debt  to  equity ratio ,  maka  semakin  besar  pula  proporsi  hutang
dalam  struktur  modal  perusahaan.  Ketika  rasio hutang  terhadap  ekuitas  meningkat,  hal  itu mengirimkan peringatan bahwa profitabilitas perusahaan  mungkin  menderita  karena  biaya pembayaran  hutang.  Saham  dengan debt  to  equity ratio yang tinggi akan dihindari oleh sebagian besar investor.
Tabel 9. Hasil Pengujian Hipotesis Keterangan                                       Hasil H1                                                    Diterima H2                                                    Diterima H3                                                    Diterima H4                                                    Ditolak

## 5. PENUTUP
Penutup Terdiri dari Kesimpulan dan Saran.

## 5.1  Kesimpulan
Kajian  dan  perdebatan  tersebut  menghasilkan kesimpulan  bahwa Return  On  Assets (ROA), Loan Deposit  Ratio (LDR),  dan Capital  Adequacy  Ratio (CAR) sebagian memiliki pengaruh yang menguntungkan  dan  substansial  terhadap  harga saham,  dengan  ROA  memiliki  dampak  paling positif.  Nilai  probabilitas  lebih  besar  dari  ambang batas  signifikansi,  sehingga Debt  to  Equity  Ratio (DER) tidak  memiliki  pengaruh  yang  berarti  secara statistik  terhadap  harga  saham.  Terdapat  pengaruh secara  bersama-sama  antara  ROA,  LDR,  CAR,  dan DER  terhadap  variabel  harga  saham.  Alasannya karena  tingkat  signifikansi  lebih  tinggi  dari  nilai probabilitas.  Koefisien  Determinasi  =  0,49,  Total Variasi  =  0,61.  Harga  saham  dapat  dijelaskan  oleh faktor-faktor  di  luar  cakupan  penelitian  ini,  dan faktor-faktor tersebut memang berpengaruh terhadap harga saham.
Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa Return  on  Assets (ROA), Return  on  Equity (ROE), Loan Deposit Ratio (LDR), Capital Adequacy Ratio (CAR),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, dan  temuan  ini  dapat  digunakan  sebagai  masukan oleh peneliti  lain di  bidang  ini. Studi  ini  juga dapat berfungsi  sebagai  referensi  bagi  investor  dan kreditur,  memberi  mereka  lebih  banyak  informasi untuk mendasari pilihan investasi mereka.

## 5.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  penelitian  di  atas, saran  yang  dapat  disampaikan  sebagai  masukkan yaitu  hasil  ini  dapat  menjadikan  bahan  refensi  bagi peneliti  lainnya  terkait  dengan Return  On  Assets (ROA), Loan  Deposit  Ratio (LDR),  dan Capital Adequacy  Ratio (CAR)  dan Debt  to  Equity  Ratio
(DER) pengaruhnya terhadap harga saham perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Selain  itu  bagi  investor  dan  kreditor penelitian ini dapat di manfaatkan sebagai salah satu acuan  dapat  dijadikan  dasar  untuk  megambil keputusan saat berinvestasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Arifin,  Ali.  2007. Membaca  Saham ,  Penerbit  Andi, Yogyakarta.
Budisantoso,  Totok  dan  Sigit  Triandaru  .  2011. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Edisi dua : Salemba Empat. Brigham  dan  Houston.  2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1 (edisi II) . Jakarta Salemba Empa.
Darmadji,  T  dan  H.  M.  Fakhruddin.  2012. Pasar Modal di Indonesia , Edisi 3, Salemba
Empat. Jakarta. Dewa,  A.  P.,  &  Sitohang,  S.  (2015). ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT INDOFOOD
SUKSES MAKMUR TBK DI BURSA EFEK
INDONESIA . Jurnal Ilmu Dan Riset
Manajemen, 4(3).
https://doi.org/10.29264/jkin.v14i1.24 44.
Eugene,  F  Brigham  .dan  Houston,  F  Joel.  2013. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan , Jakarta: Salemba Empat. Fahmi,  Irham.  2011. Analisis  Laporan  Keuangan . Lampulo : Alfabeta. Fahmi,  Irham.  2012. Pengantar  Pasar  Modal . Bandung; Alfabeta. Harmono.  2015. Manajemen  Keuangan  Berbasis Balanced . Jakarta. PT. Bumi Angkasa Raya.
Hery.  2016. Analisis  laporan  keuangan .  Jakarta  : PT. Raja Grafindo Persada.n. Jakarta :
Grasindo. Herry Achmad Buchory. 2020. “ Banking Intermediation, Asset Quality, Price Earning Ratio and  Stock  Prices  and  Their  Impact  on Corporate Value - Study at the Regional
Development  Bank  of  West  Java  and Banten Provinces in Indonesia ” Volume 11,
(Issue  12,).  International  Journal  of Innovation, Creativity and Change. www.ijicc.net Jakarta Selatan 12160 Horne, James C. Van, dan John M., Wachowicz, Jr., (2017), Prinsip-Prinsip Manajemen  Keuangan ,  Edisi  13,  Buku  1, Cetakan ke-5, Salemba Empat,
Husnan,    Suad.    (2015), Dasar-Dasar    Teori Portofolio  dan  Analisis  Sekuirtas .  AMP YPKN. Yogyajakarta. Jonathan,  I.  B.  (2018). Pengaruh  Struktur  Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan
Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan Pada Perusahaan Non Keuangan Dengan Menggunakan  Dupont  System.  Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis , 2(2), 424– 432.  https://doi.org/10.24912/jmieb.v2i2.1 610. Kasmir.    2014. Bank    dan    Lembaga    Keuangan Lainnya .  Jakarta  :  PT.  Raja Grafindo
Efek Persada. Merkusiwati,  Ni  Ketut.  2007. Evaluasi  Pengaruh CAMEL Terhadap Kinerja Perusahaan.
Buletin  Studi  Ekonomi .  Vol  12  No. 1.Yogyakarta:BPFE.
Munawir.  2017. Analisis  Laporan  Keuangan ,  Edisi Kedua. Liberty : Yogyakarta.
Pagiu,  C.,  &  Pundissing,  R.  (2020). PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA  SAHAM  PADA  P.T.  HANJAYA
MANDALA SAMPOERNA , Tbk. Jurnal Economix, 8(1), 115–126.
Sugiyono.    2017. Metode    Penelitian    Kualitatif, Kuantitatif ,  dan  R&D.Bandung : Alfabeta. Tandelilin  Eduardus.  2017 Analisis  Investasi  dan Manajemen Portofolio . Edisi Pertama, Cetakan Kedua, BPFE.Yogyakarta.
Tanor,  M.  O.,  Sabijono,  H.,  &  Walandouw,  S.  K.
2015. Analisis Laporan Keuangan Dalam
Mengukur  Kinerja  Keuangan  Pada  PT.
Bank Artha Graha Internasional, Tbk . Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 3(3), 639–649.
Tatengkeng,  V.,  &  Tangkuman,  S.  2015. Analisis Kinerja Laporan Keuangan Pt. Bank Sulut  (Persero)  Tbk  Periode  2009-2013 Tahun . Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis  Dan  Akuntansi,  3(1),  145–152. https://doi.org/10.35794/emba.v3i1.6 674.
Wardiah, Mia Lasmi. 2013. Dasar-dasar Perbankan . Bandung : Pustaka Setia. Yusra, I., Begawati, N., & Hadya, R. 2017. Analisis Efektivitas Pengendalian Biaya, Perputaran– 1658.  Modal  Kerja,  dan  Rentabilitas Ekonomi  Menggunakan  Regresi  Data  Panel. 37 (12), 1648.