## Ekonomi Bisnis
Volume 27, Nomor 2, Desember  2021 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI LABA PER LEMBAR
SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI INDEKS IDX 30 PERIODE 2017-2020

## Nita Astuti
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang nita.astuti@unis.ac.id

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  net  profit  margin,  financial  leverage,  operating leverage and cash flow from operating activities on earnings per share in companies listed on the IDX 30 index  for  the  2017-2020  period.  The  sample  selection  method  used  purposive  sampling,  the  sample obtained was 15 companies with observational data (n) = 53. The data analysis technique used multiple linear regression analysis. Based on the results of the analysis, it is concluded that partially the net profit margin variable has a significant effect on Earnings per Share, while the variables of financial leverage, operating  leverage  and  cash  flow  from  operating  activities  have  no  significant  effect  on  Earnings  Per Share.  Based  on  Simultaneous  net  profit  margin,  financial  leverage,  operating  leverage  and  cash  flow from operating activities affect Earnings Per Share.
Keywords:  Earnings  Per  Share, net  profit  margin,  financial  leverage,  operating  leverage, cash flow from operating activities

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh net  profit  margin,  financial  leverage, operating  leverage dan cash  flow  from  operating  activities terhadap laba  per lembar  saham  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks  IDX  30  periode  2017-2020.  Metode  pemilihan  sampel menggunakan purposive  sampling, sampel  yang  diperoleh  15  perusahaan  dengan  data pengamatan  (n)  =  53.  Teknik  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda. Berdasarkan  hasil  analisis  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  variabel net  profit  margin berpengaruh signifikan terhadap Laba per Lembar Saham, sedangkan variabel financial leverage, operating leverage dan cash flow from operating activities tidak berpengaruh signifikan terhadap Laba  Per  Lembar  Saham.  Secara  simultan net  profit  margin,  financial  leverage,  operating leverage dan cash flow from operating activities berpengaruh terhadap Laba Per Lembar Saham.
Kata  Kunci:  Laba  Per  Lembar  Saham, Net  Profit  Margin,  Financial  Leverage,  Operating Leverage,Cash Flow From Operating Activities

## Ekonomi Bisnis
Volume 27, Nomor 2, Desember  2021 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## A. Pendahuluan
Tujuan  utama  perusahaan  adalah memaksimalkan  keuntungan  para  pemilik perusahaan. Keuntungan perusahaan tercermin  dalam  laba  bersih  perusahaan, sedangkan keuntungan pemilik perusahaan tercermin dalam laba untuk para pemegang saham  biasa  (Shinta  &  Laksito,  2014). Menurut  Kasmir  (2018),  Laba  per  lembar saham  mengukur  keberhasilan  manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang  saham.  Laba  per  lembar  saham yang  tinggi  berarti  manajemen  berhasil memuaskan kesejahteraan pemegang saham, dengan pengertian lain memberikan  pengembalian  yang  tinggi kepada  pemilik  perusahaan.  Menurut (Shinta &  Laksito, 2014)  Laba per lembar saham menarik bagi para pemegang saham karena  merupakan  indikator  yang  sering digunakan  untuk  mengukur  keberhasilan suatu perusahaan dalam mencapai keuntungan dari setiap lembar saham yang diinvestasi.
Terdapat  faktor-faktor  yang  perlu dipertimbangkan yang mempengaruhi Laba  per  lembar  saham.  Faktor  yang mempengaruhi  Laba  per  lembar  saham salah  satunya  adalah Net  Profit  Margin. Menurut Kasmir (2018), Net Profit Margin merupakan  ukuran  keuntungan  dengan membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan penjualan. Menurut  hasil  penelitian  (Susilawati, 2014)  menyatakan  bahwa Net  Profit Margin berpengaruh  terhadap  Laba  per lembar  saham,  semakin  besar Net  Profit Margin maka  kinerja  perusahaan  akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan  investor dalam menanamkan
modalnya
kepada perusahaan.
Faktor  lain  yang  mempengaruhi  Laba per  lembar  saham  adalah Financial Leverage. Menurut Sartono, (2010) Financial  Leverage adalah  penggunaan sumber  dana  yang  memiliki  beban  tetap dengan  harapan  bahwa  akan  memberikan tambahan  keuntungan  yang  lebih  besar daripada  beban  tetapnya  sehingga  akan meningkatkan  keuntungan  yang  tersedia bagi  pemegang  saham.  Menurut  hasil penelitian (Ratmana Putra, 2013) Financial  Leverage berpengaruh  terhadap Laba  per  lembar  saham,  namun  hasil penelitian yang dilakukan oleh (Hidayat & Galib,  2019) Financial  Leverage tidak berpengaruh  terhadap  Laba  per  lembar saham,
Faktor selanjutnya yang mempengaruhi  Laba  per  lembar  saham adalah Operating  Leverage. Menurut Sartono,  (2010) Operating  Leverage didefinisikan sebagai persentase perubahan laba  sebelum  bunga  dan  pajak  sebagai akibat  persentase  perubahan  penjualan. Menurut (Hidayat & Galib, 2019)
Operating  Leverage berpengaruh  terhadap
Laba  per  lembar  saham.  Mengetahui tingkat Operating Leverage maka manajemen  bisa  menaksir  perubahan  laba operasi  sebagai  akibat  adanya  perubahan penjualan (Ratmana Putra, 2013). Sedangkan  menurut  hasil  penelitian  oleh (Rahman et al., 2019) Operating Leverage tidak  berpengaruh  terhadap  Laba  per lembar saham.
Faktor  lain  yang  mempengaruhi  Laba per  lembar  saham  adalah cash  flow  from operating  activities. Menurut  (Shinta  & Laksito,  2014) cash  flow  from  operating berpengaruh  terhadap  Laba  per  lembar saham.  Jumlah  arus  kas  yang  berasal  dari aktivitas operasi ini merupakan tolak ukur

## Ekonomi Bisnis Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
yang menunjukkan aktivitas dalam membuat  keuntungan.  Arus  kas  yang tinggi  menunjukkan  adanya  kemampuan perusahaan  dalam  mengelola  operasinya sehingga  dapat  menghasilkan  laba  yang besar  untuk  pemegang  saham.  Sedangkan menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Uno et al., 2014) menyatakan bahwa cash flow  from  operating tidak  berpengaruh terhadap Laba per lembar saham.
Objek  penelitian  dalam  penelitian  ini menggunakan Perusahaan yang terdaftar di Indeks  IDX  30,  seperti  diketahui  Indeks IDX 30 merupakan indeks yang mengukur kinerja harga dari 30 saham yang memiliki likuiditas  tinggi  dan  kapitalisasi  pasar besar  serta  didukung  oleh  fundamental perusahaan  yang  baik.  Sehingga  investor lebih  tertarik  berinvesatasi  saham  pada perusahaan yang masuk IDX 30, kemudian Investor  menganalisis  laba  per  lembar saham  untuk  mencapai  keuntungan  dari setiap lembar saham yang di investasi dan menganalisis faktor - faktor yang mempengaruhi  laba  per  lembar  saham. Berdasarakan  hal  yang  telah  dikemukakan diatas  dan  adanya research  gap maka penulis tertarik meneliti hal tersebut.

## Hipotesis
Ha 1 :  ada  pengaruh net  profit  margin secara  parsial terhadap  laba  per  lembar saham
Ha 2 :  ada  pengaruh financial  leverage secara  parsial terhadap  laba  per  lembar saham
Ha 3 :  ada  pengaruh operating  leverage secara  parsial terhadap  laba  per  lembar saham
Ha 4 :  ada  pengaruh cash  flow  from operating activities secara parsial terhadap laba per lembar saham
Ha 5 :  ada  pengaruh net  profit  margin, financial  leverage,  operating  leverage, cash  flow  from  operating  activities secara bersama-sama  terhadap  laba  per  lembar saham
Kerangka Pemikiran
Definisi Operasional Variabel :
Rumus  variabel Laba  per  lembar  saham (Y), sebagai berikut (Kasmir, 2018):
Rumus  variabel Net  Profit  Margin (X1) sebagai berikut (Kasmir, 2018):
Rumus  variabel Financial  Leverage (X2) sebagai berikut (Sartono, 2010) :
Rumus  variabel Operating  Leverage (X3) sebagai berikut (Sartono, 2010) :
Rumus variabel Cash Flow From Operating  Activities (X4) sebagai  berikut (Pouraghajan, 2013) :
Net Profit Margin (X1)
Financial
Leverage (X2)
Operating Leverage (X3)
Cash flow from operating activities (X4)
Laba Per Lembar Saham (Y)

## Ekonomi Bisnis
Volume 27, Nomor 2, Desember  2021 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## B. Metode Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah perusahaan yang terdaftar di Indeks IDX 30  BEI periode 2017-2020 sebanyak
30  perusahaan.  Dari  populasi  dipilih 15 perusahaan sebagai sampel dengan jumlah  data  pengamatan  (n)  =  53  setelah dilakukan outlier .  Metode  pemilihan sampel  yang  digunakan  adalah purposive sampling. Adapun  kriteria  pemilihan sampel adalah :
1.  Perusahaan  yang  masuk  daftar  Indeks IDX  30  Bursa  Efek  Indonesia  secara konsisten selama periode 2017-2020. 2.  Mempublikasikan  laporan  keuangan secara  konsisten  selama  periode  2017- 2020.
3. Laporan Keuangan menggunakan satuan mata uang rupiah.
Penelitian ini menggunakan software SPSS  versi 23. Tujuan penelitian ini  adalah  untuk  menjawab  hipotesis  yang dibuat. Teknik analisis data yang digunakan  adalah  statistic  deskriptif, analisis  regresi  linier  berganda,  dengan persamaan  regresi  linier  berganda  sebagai berikut :
Y=a+b 1 NPM+b 2 DFL+b 3 DOL+b 4 CFO+e
Dimana :
Y=Laba Per Lembar Saham a= Intercept (Konstanta)
b 1 = koefisien regresi untuk NPM
b 2 = koefisien regresi untuk DFL b 3 = koefisien regresi untuk DOL b 4 = koefisien regresi untuk CFO
NPM = Net Profit Margin
DFL = Financial Leverage
DOL = Operating Leverage
CFO  = Cash  Flow  From  Operating Activities

## C. Hasil Penelitian dan Pembahasan Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  menunjukkan hasil data nilai mean, nilai standar deviasi, nilai  maksimum,  dan  nilai  minimum. Statistic  deskriptif  dalam  penelitian  ini disajikan dalam tabel berikut :

## Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation EPS 53 51.2800 1609.0000 463.416792 339.2763411 NPM 53 .0587 .5708 .197074 .1416171 DFL 53 -1.0904 5.0152 1.104951 .8785473 DOL 53 -60.3532 146.9533 3.722921 22.4012403 CFO 53 -.5852 1.8061 .273496 .3555226
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021
Pada tabel 1 hasil statistik deskriptif dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Variabel  Laba  Per  Lembar  Saham mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar 463.416792,  nilai  maksimum  sebesar 1609.0000,  nilai  minimum  sebesar
51.2800 dan standar deviasi 339.2763411.
2. Variabel Net Profit Margin mempunyai nilai  rata-rata  sebesar  0.197074,  nilai maksimum sebesar 0.5708, nilai minimum  sebesar  0.0587  dan  standar deviasi 0.1416171.
3. Variabel Financial Leverage mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar 1.104951,  nilai  maksimum  sebesar 5.0152,  nilai  minimum  sebesar  -1.0904 dan standar deviasi 0.8785473.
4. Variabel Operating Leverage mempunyai  nilai  rata-rata  sebesar
3.722921,  nilai  maksimum  sebesar
146.9533,  nilai  minimum  sebesar  -

## Ekonomi Bisnis
Volume 27, Nomor 2, Desember  2021 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB
60.3532 dan standar deviasi 22.4012403. 5. Variabel Cash  Flow  From  Operating Activities mempunyai  nilai  rata-rata sebesar  0.273496,  nilai  maksimum sebesar  1.8061,  nilai  minimum  sebesar -0.5852 dan standar deviasi 0.3555226.

## Uji Normalitas
Uji normalitas data pada penelitian ini  menggunakan kolmogrov-smirnov test.
Berikut  hasil kolmogrov-smirnov test penelitian ini :

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual Test Statistic .120 Asymp. Sig. (2-tailed) .054 c
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021
Berdasarkan Tabel 2 Hasil Uji Normalitas menunjukkan  bahwa  nilai  Asymp.Sig.(2- tailed)  >  Level  of  Significant  0.05,  yaitu 0.054  >  0.05  maka  data  penelitian memenuhi asumsi normalitas.

## Uji Multikolinearitas
Pendeteksian Uji  Multikolinearitas menggunakan nilai VIF dan nilai Tolerance,  berikut  disajikan  hasil  uji multikolinearitas penelitian ini :

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Collinearity Statistics Model Tolerance VIF 1 (Constant) NPM .915 1.093 DFL .979 1.021 DOL .959 1.043 CFO .938 1.066
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021
Hasil  dari  Tabel  3  menunjukkan bahwa nilai VIF dari keseluruhan  variabel
independent  kurang  dari  10  dan  tidak  ada nilai  Tolerance  kurang  dari  0.10  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi penelitian  ini  tidak  mengalami  masalah multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Pendeteksian
Uji Heteroskedastisitas menggunakan scatter  plot, hasil scatter plot pada  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut :
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021

## Gambar 1. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Hasil Uji
Heteroskedastisitas menggunakan scatter  plot pada  Gambar  1 menunjukkan bahwa titik-titiknya menyebar  secara  acak  /  tidak  beraturan. Disimpulkan  bahwa  persamaan  model regresi  penelitian  ini  tidak  mengalami masalah Heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  dalam  penelitian ini  menggunakan  Durbin  Watson,  hasil sebelumnya  terkena  autokorelasi  sehingga dilakukan pengobatan dengan menggunakan Cochrane  -  Orcutt yang disajikan pada tabel berikut :

## Ekonomi Bisnis Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB

## Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Model Durbin-Watson 1 1.766
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021
Hasil  Uji  Autokorelasi  pada  Tabel 4  menunjukkan  nilai  Durbin-Watson sebesar 1.766 ,diperoleh nilai dL = 1.4000, nilai  dU  =  1.7228  ,  dan  4  –  dU  (4  – 1.7228)  sebesar  2.2772  maka  nilai  Durbin –  Watson  sebesar  1.766  berada  pada daerah  1.7228  < 1.766 <  2.2772  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  data  penelitian ini  telah  berada  pada  daerah tidak mempunyai  autokorelasi, sehingga  data dalam penelitian ini terbebas / tidak terjadi masalah autokorelasi.

## Uji Regresi Linier Berganda
Data hasil uji regresi linier berganda  penelitian  ini  dapat  dilihat sebagai berikut :

## Tabel 5. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. 1 (Consta nt) 352.536 93.459 3.772 .000 NPM 1039.161 316.846 .434 3.280 .002 DFL -78.224 49.365 -.203 -1.585 .120 DOL -.050 1.956 -.003 -.025 .980 CFO -26.659 124.639 -.028 -.214 .832

## Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021
Berdasarkan  Hasil  pada  Tabel  5 diperoleh persamaan regresi linier berganda sebagai berikut :
Y=  352.536  +  1039.161  NPM  -  78.224 DFL - 0.050 DOL - 26.659 CFO + e
Persamaan  regresi  linier  berganda diatas dapat disimpulkan sebagai berikut :
Konstanta  =  352.536  menunjukkan  nilai positif. Artinya variabel Net Profit Margin,
Financial  Leverage,  Operating  Leverage dan Cash Flow From  Operating Activities
=  0  maka  Laba  Per  Lembar  Saham  (Y) akan naik sebesar 352.536
1. Koefisien  b1  =  1039.161  angka  positif menandakan  bahwa  setiap  peningkatan net  profit  margin (X1)  1  satuan  dan variabel  independent  yang  lain  tetap, maka akan diikuti oleh peningkatan Laba Per Lembar Saham (Y) sebesar 1039.161.
2. Koefisien  b2  =  -78.224 angka  negatif menandakan  bahwa  setiap  peningkatan, Financial  Leverage (X2)  1  satuan  dan variabel  independent  yang  lain  tetap, maka  akan  diikuti  oleh  penurunan  Laba Per Lembar Saham (Y) sebesar 78.224
3. Koefisien  b3  =  -0.050 angka  negatif menandakan  bahwa  setiap  peningkatan , Operating  Leverage (X3)  1  satuan  dan variabel  independent  yang  lain  tetap, maka  akan  diikuti  oleh  penurunan  Laba Per Lembar Saham (Y) sebesar 0.050
4. Koefisien  b4  =  -26.659 angka  negatif menandakan  bahwa  setiap  peningkatan , Cash  Flow  From  Operating  Activities (X4)  1  satuan  dan  variabel  independent yang  lain  tetap,  maka  akan  diikuti  oleh penurunan  Laba  Per  Lembar  Saham  (Y) sebesar 26.659

## Uji Hipotesis
a. Analisis Koefisien Determinasi (R2)
Hasil  Koefisien  Determinasi  pada penelitian ini adalah sebagai berikut :
Tabel 6. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted
R Square Std. Error of the Estimate
1 .482 a .232 .168 309.4429115
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021

## Ekonomi Bisnis Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
Tabel  6  Hasil  Uji  Koefisien Determinasi  menunjukkan  nilai  Adjusted R Square sebesar 0.168 , berarti kontribusi yang  diberikan  oleh  variabel  independent ( Net  Profit  Margin,  Financial  Leverage, Operating Leverage dan Cash Flow From Operating  Activities) sebesar  16.8%  dapat dijelaskan  pengaruhnya  terhadap  variabel dependen  (Laba  Per  Lembar  Saham), sisanya  sebesar  83.2%  dijelaskan  oleh variabel lain yang mempengaruhi Y (Laba per lembar saham).

## b. Uji Parsial (Uji - t)
Hasil  data  Uji  t  penelitian  ini adalah sebagai berikut :

## Tabel 7. Uji Parsial (Uji t)
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Consta nt) 352.536 93.459 3.772 .000 NPM 1039.161 316.846 .434 3.280 .002 DFL -78.224 49.365 -.203 -1.585 .120 DOL -.050 1.956 -.003 -.025 .980 CFO -26.659 124.639 -.028 -.214 .832

## Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021
Hasil Uji t (Hipotesis 1), diperoleh t-hitung  sebesar  3.280  dan  t-tabel  sebesar 2.00758 , disimpulkan bahwa t-hitung lebih besar  dari  t-tabel  (3.280  >  2.00758) dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0.002 yang  menunjukan  bahwa  nilai  sig  0.002 < 0.05  sehingga  dapat  disimpulkan Net Profit Margin (X1) berpengaruh signifikan  terhadap  Laba  Per  Lembar Saham (Y) secara parsial.
Hasil Uji t (Hipotesis 2), diperoleh t-hitung  sebesar  -1.585  dan  nilai  t-tabel 2.00758, disimpulkan bahwa t-hitung lebih kecil  dari  t-tabel  (-1.585  <  2.00758) dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0.120 yang  menunjukan  bahwa  nilai  sig  0.120 > 0.05 sehingga dapat disimpulkan
Financial Leverage
(X2) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Laba Per Lembar Saham (Y) secara parsial.
Hasil Uji t (Hipotesis 3), diperoleh t-hitung  sebesar  -0.025  dan  nilai  t-tabel 2.00758, disimpulkan bahwa t-hitung lebih kecil  dari  t-tabel  (-0.025  <  2.00758) dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0.980 yang  menunjukan  bahwa  nilai  sig  0.980 > 0.05 sehingga dapat disimpulkan
Operating Leverage
(X3) tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Laba Per Lembar Saham (Y) secara parsial.
Hasil  Uji  t  (Hipotesis  4)  , diperoleh t-hitung sebesar -0.214 dan nilai t-tabel  2.00758,  disimpulkan  bahwa  t- hitung  lebih  kecil  dari  t-tabel  (-0.214  < 2.00758) Dengan  nilai  signifikansi sebesar  0.832  yang  menunjukan  bahwa nilai  sig  0.832  >  0.05  sehingga  dapat disimpulkan Cash  Flow  From  Operating Activities (X4) tidak berpengaruh signifikan  terhadap  Laba  Per  Lembar Saham (Y) secara parsial.
c. Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  /  Uji  Simultan  digunakan untuk menguji pengaruh Net Profit Margin (X1) , Financial Leverage (X2) , Operating Leverage (X3) dan Cash  Flow  From Operating  Activities (X4)  terhadap  Laba Per  Lembar  Saham  (Y)  secara  simultan  / bersama-  sama,  dengan  nilai  sig  0.05 (a=5%), berikut data hasil Uji F penelitian ini
Tabel 8. Uji Simultan (Uji F)
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1   Regression 1389402.709 4 347350.677 3.627 .012 b Residual 4596235.943 48 95754.915
Total 5985638.652 52
Sumber : Olah Data SPSS 23, 2021

## Ekonomi Bisnis Volume 27, Nomor 2, Desember  2021

## JEB
Dengan  tingkat  signifikansi  5% dan df1 = 4 dan df2 = 48 maka F-Tabel = 2.57,  diperoleh  nilai  F-Hitung  lebih  besar dari  F-Tabel,  yaitu  (3.627  >  2.57) disimpulkan  bahwa  Ha  diterima.  Jika dilihat dari nilai sig-hitung sebesar 0.012 < 0.05  dapat  disimpulkan  Ha  diterima  yang menyatakan  bahwa  secara  bersama-sama / secara simultan terdapat pengaruh signifikan  variabel Net  Profit  Margin (X1) , Financial Leverage (X2) , Operating Leverage (X3) dan Cash  Flow  From Operating  Activities (X4)  terhadap  Laba Per Lembar Saham (Y).
Pengaruh Net  Profit  Margin terhadap Laba Per Lembar Saham
Hasil  pengujian  dalam  penelitian ini  menunjukkan  nilai  sig  0.002    <    0.05 artinya Net  Profit  Margin secara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap  Laba  Per Lembar  Saham  sehingga  Ha  diterima. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian (Nurcholidah, 2017) dan (Shinta &  Laksito,  2014)  menyebutkan  hasil penelitiannya  bahwa net  profit  margin secara  parsial  berpengaruh  terhadap  laba per lembar saham. Net profit margin yang tinggi  menandakan  kinerja  perusahaan yang  semakin  produktif  dan  semakin  baik kemampuan
perusahaan
dalam mendapatkan laba yang tinggi, dengan Net profit margin yang tinggi akan memberikan  keuntungan  yang  tinggi  bagi pemegang  saham  (Shinta  &  Laksito, 2014).
Pengaruh Financial  Leverage terhadap

## Laba Per Lembar Saham
Hasil  pengujian  dalam  penelitian ini  menunjukkan  nilai  sig  0.120  >  0.05 artinya Financial  Leverage secara  parsial tidak  berpengaruh  signifikan terhadap
Laba  Per  Lembar  Saham  sehingga  Ha ditolak.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian
Menurut (Hidayat & Galib, 2019)
financial  leverage secara  parsial  tidak berpengaruh  terhadap  Laba  Per  Lembar Saham  karena  adanya  pinjaman  yang cukup  besar  sehingga  pinjaman  tersebut memiliki  konsekuensi  timbulnya  biaya yang  cukup  besar  yang  disebabkan  dari pembayaran  biaya  bunga  pinjaman  yang pada akhirnya berpengaruh bagi pencapaian tingkat laba perusahaan.
Pengaruh Operating  Leverage terhadap Laba Per Lembar Saham
Hasil  pengujian  dalam  penelitian ini  yang  menunjukkan  nilai  sig  0.980  > 0.05  artinya Operating  Leverage secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap Laba Per Lembar Saham sehingga  Ha  ditolak.  Menurut  hasil penelitian  (Rahman  et  al.,  2019)  juga menyatakan  bahwa Operating  Leverage secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap Laba  Per  Lembar  Saham,  hal  ini disebabkan  karena  adanya  kenaikan  EBIT yang  terlalu  kecil  dibandingkan  dengan kenaikan  penjualan.  Semakin  tinggi  nilai operating  leverage perusahaan,  maka semakin  tinggi  pula  sensitivitas  EBIT terhadap  tingkat  penjualan.  Semakin meningkatnya operating  leverage diikuti oleh  menurunnya  Laba  Per  Lembar Saham.
Pengaruh Cash  Flow  From  Operating Activities terhadap  Laba  Per  Lembar Saham
Hasil  pengujian  dalam  penelitian ini  menunjukkan  nilai  sig  0.832  >  0.05 artinya Cash  Flow  From  Operating Activities secara  parsial  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Laba  Per  Lembar

## Ekonomi Bisnis
Volume 27, Nomor 2, Desember  2021 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB
Saham sehingga Ha ditolak. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian  (Uno  et  al.,  2014)  yang menyatakan  bahwa cash  flow  from operating  activities secara  parsial  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  Laba  Per Lembar Saham.

## D. Simpulan
Berdasarkan  pada  hasil  analisis  dan pembahasan,  bisa  diambil  kesimpulan sebagai berikut Secara Parsial ada pengaruh  signifikan  antara  variabel Net Profit  Margin (X1)  terhadap  Laba  Per Lembar  Saham  (Y)  pada  perusahaan  yang terdaftar  di  indeks  IDX  30  periode  2017- 2020. Hal ini dibuktikan dengan hasil nilai sig  sebesar 0.002  <  0.05. Secara  Parsial tidak  ada  pengaruh  signifikan  antara variabel Financial Leverage (X2) terhadap Laba  Per  Lembar  Saham  (Y)  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks  IDX 30  periode  2017-2020.  Hal  ini  dibuktikan dengan hasil nilai sig sebesar 0.120 > 0.05.
Secara Parsial tidak ada pengaruh signifikan antara variabel Operating Leverage (X3)  terhadap  Laba  Per  Lembar Saham (Y) pada perusahaan yang terdaftar di  indeks  IDX  30  periode  2017-2020.  Hal ini  dibuktikan  dengan  hasil  nilai  sig sebesar 0.980  >  0.05. Secara  Parsial  tidak ada  pengaruh  signifikan  antara  variabel Cash Flow From Operating Activities (X4) terhadap  Laba  Per  Lembar  Saham  (Y) pada  perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks IDX  30  periode  2017-2020.  Hal  ini dibuktikan  dengan  hasil  nilai  sig  sebesar 0.832 > 0.05.
Berdasarkan hasil Uji –  F
(ANOVA) penelitian ini diperoleh nilai sig
0.012  <  0.05 dapat  disimpulkan  bahwa variabel Net Profit Margin (X1) , Financial
Leverage (X2) ,  Operating  Leverage (X3) dan Cash Flow From  Operating Activities (X4)  secara  simultan  /  bersama-sama berpengaruh  terhadap  Laba  Per  Lembar Saham (Y) pada perusahaan yang terdaftar di indeks IDX 30 periode 2017-2020.

## E. Daftar Pustaka
Hidayat, M., & Galib, M. (2019). Analisis Leverage  Operasi  dan  Leverage Keuangan  Terhadap  Earning  Per Share  (EPS)  di  Perusahaan  Industri Pabrik Kertas yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal of Economic, Management,
Accounting and Technology , 2 (1), 33–42. https://doi.org/10.32500/jematech.v2i 1.491 Kasmir. 2018. Analisis Laporan
Keuangan. Jakarta  :  PT  Rajagrafindo Persada.
Nurcholidah, L. (2017). ANALISIS PENGARUH
FINANCIAL LEVERAGE  (DEBT  RATIO),  NET PROFIT MARGIN (NPM), RETURN ON ASSETS (ROA) DAN RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP EARNING PER SHARE  PERUSAHAAN  TEKSTIL
DI JAWA TIMUR. Jurnal Penelitian Ilmu Manajemen , 2 (3), 494–501. Pouraghajan, Abbasali, Elham Mansourinia, Seyedeh Maryam Babanejad Bagheri, dan Bahareh
Emamgholipour.  2013.  “Investigation the Effect of Financial Ratios, Operating Cash Flows and Firm Size on Earnings  Per  Share:  Evidence  from  the Tehran  Stock  Exchange”.  International Research  Journal  of  Applied  and  Basic Sciences. ISSN 2251-838X / Vol, 4 (5):
1026-103. Science Explorer Publications. Rahman,  F.,  Nurpadilah,  &  Dewi,  R.
(2019). Pengaruh Operating Leverage  Dan  Financial  Leverage
Terhadap Earning Per Share .
https://eprints.umm.ac.id/49654/

## Ekonomi Bisnis

## JEB
Ratmana  Putra,  I.  (2013). Analisis
Pengaruh  Operating  Leverage  Dan Financial  Leverage  terhadap  Earning Per  Share  (Eps)  di  Perusahaan Properti  yang terdaftar di BEI (2007- 2011). Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) ,
1 (1).
Sartono,  R  Agus.  2010. Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi. Edisi
4. Yogyakarta : BPFE Yogyakarta. Shinta, K., & Laksito, H. (2014). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan  Dan  Arus  Kas  Operasi Terhadap Earnings Per Share.
Diponegoro  Journal  of  Accounting , 3 (2), 1–11.
Susilawati, E. (2014). PENGARUH
RASIO LIKUIDITAS, RASIO SOLVABILITAS, DAN RASIO PROFITABILITAS TERHADAP
EARNING  PER  SHARE  (  Study Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2008-2011). Jurnal Akuntansi ,
2 (1). https://doi.org/10.24964/ja.v2i1.28
Uno,  M.  B.,  Tawas,  H.,  &  Rate,  P.  Van.
(2014).  Analisis  Kinerja  Keuangan,
Ukuran Perusahaan, Arus Kas Operasional  Pengaruhnya  Terhadap Earning  Per  Share. Jurnal  EMBA , 2 (3),
745–757. https://doi.org/10.35794/emba.v2i3.5 656