MEDIKONIS: Jurnal Media Komunikasi dan Bisnis https://tambara.e-journal.id/medikonis/index
PERANAN CSR DALAM MEMEDIASI PENGARUH
DIGITALISASI, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN………….
(ISSN (Online): 2723-648X

## PERANAN CSR DALAM MEMEDIASI PENGARUH DIGITALISASI, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KINERJA  KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Farmasi di BEI Periode 2016-2020)
HARI PURNAMA, SE, MM

## UNIVERISITAS PGRI, YOGYAKARTA
haripurnama272@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  Digitalisasi , Keputusan  Investasi  dan  Kinerja Keuangan      terhadap  Nilai  Perusahaan.  Untuk  menguji  pengaruh  Digitalisasi , dan  Keputusan  Investasi terhadap Kinerja Keuangan. Untuk menguji pengaruh Digitalisasi , dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan  yang dimoderasi CSR. Variabel penelitian ini terdiri dari variabel bebas, terikat dan mediasi. Variabel  bebas  penelitian  ini  adalah  Digitalisasi , Keputusan  Investasi  dan  Kinerja  Keuangan,  variabel terikatnya adalah Nilai Perusahaan  dan variabel moderasi CSR. Populasi dalam penelitian ini yaitu seluruh Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Teknik Pengambilan Sampel purposive sampling. Metode  pengambilan  data  menggunakan  kepustakaan  dan  dokumentasi.  Teknik  analisis  yang digunakan adalah analisis Path atau analisis jalur dengan menggunakan regresi linier berganda dengan taraf signifikansi  5%.  Hasil  Penelitian  Digitalisasi,  Kinerja  Keuangan  dan  CSR berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Sedangkan  Keputusan  Investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan.  Digitalisasi,  dan  Kinerja  Keuangan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  CSR. Sedangkan  Keputusan  Investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  CSR.  CSR  mampu  memediasi  hubungan pengaruh Digitalisasi, Keputusan Investasi dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan .
Kata Kunci : Digitalisasi , Keputusan Investasi, Kinerja Keuangan, CSR dan Nilai Perusahaan

## ABSTRACT
This  study  aims  to  examine  the  effect  of  digitization,  investment  decisions  and  financial  performance  on firm  value.  To  examine  the  effect  of  digitization  and  investment  decisions  on  financial  performance.  To examine the effect of Digitalization and Investment Decisions on Corporate Value moderated by CSR. The variables  of  this  study  consisted  of  independent,  dependent  and  mediating  variables.  The  independent variables  of  this  study  are  digitalization,  investment  decisions  and  financial  performance,  the  dependent variable  is  firm  value  and  the  moderating  variable  is  CSR.  The  population  in  this  study  are  all pharmaceutical companies on the Indonesia Stock Exchange for the 2016-2020 period. Sampling technique purposive  sampling.  Methods  of  data  collection  using  literature  and  documentation.  The  analytical technique used is path analysis or path analysis using multiple linear regression with a significance level of  5%.  The  results  of  research  on  digitization,  financial  performance  and  CSR  have  a  positive  and significant  effect  on  firm  value.  While  the  Investment  Decision  does  not  affect  the  Company  Value. Digitalization,  and  Financial  Performance  have  a  positive  and  significant  impact  on  CSR.  Meanwhile, investment decisions have no effect on CSR. CSR is able to mediate the relationship between the influence of digitalization, investment decisions and financial performance on firm value.
Keywords: Digitalization, Investment Decision, Financial Performance, CSR and Company Value

## PENDAHULUAN
Perusahaan  kini  menghadapi  persaingan yang  sangat  ketat  untuk  dapat  bertahan  dalam pasar  global,  tentunya  industri  Farmasi    di Indonesia  tidak  luput  dari  kerasnya  arus persaingan tersebut. Dalam pengelolaan keuangan harus dapat
menjamin keberlangsungan  usaha  perusahaan  dan  hal tersebut  ditunjukkan  dengan  besarnya  laba  yang dicapai  suatu  perusahaan.  Tujuan  perusahaan adalah memakmurkan pemilik perusahaan. Salah satu  pemilik  perusahaan  adalah  pemegang saham,  sehingga  dengan  meningkatkan  nilai perusahaan, menjadi tujuan utama bagi manajemen perusahaan dalam
mengoperasionalkan perusahaan. Nilai perusahaan yang tinggi selalu menjadi keinginan bagi pemilik perusahaan, karena perusahaan yang memiliki  tingkat  nilai  perusahaan  yang  tinggi dianggap  dapat  mensejahterakan  pemegang saham  dan  hal  tersebut  dapat  menarik  investor untuk  menanamkan  modalnya  di  perusahaan tersebut. Bagi manajemen, nilai suatu perusahaan dapat  memberikan  informasi  tentang  apa  yang dipikirkan  investor  atas  kinerja  perusahaan  di masa lalu serta prospek perusahaan di masa yang akan datang (Dewantara, 2016)
Setiap  perusahaan  tentunya  menginginkan harga  sahamnya  memiliki  potensi  harga  tinggi dan  dapat  menarik  investor  untuk  membeli saham perusahaan tersebut. Perusahaan- perusahaan  yang  sudah go  public tentu  ingin menunjukan kepada pra investor bahwa perusahaannya  adalah  pilihan  yang  tepat  untuk melakukan  investasi.  Maka  dari  itu,  manajemen keuangan  yang  efektif  sangat  penting  untuk kelangsungan  dan  pertumbuhan  perusahaan (Fajrin, A., Diana, N., & Mawardi, 2017).
Faktor  yang  menentukan  harga  saham sebagai  representasi  dari  nilai  perusahaan  dapat dibedakan  menjadi  tiga  yaitu  faktor  internal, eksternal  dan  teknikal  perusahaan.  Faktor internal  maupun  eksternal  merupakan  faktor yang  sering  digunakan  dalam  pengambilan keputusan  oleh  investor  sedangkan  faktor teknikal  lebih  bersifat  teknis  dan  psikologis (Sudiyatno,  2010).  Faktor  internal  perusahaan dalam analisis pasar modal sering disebut dengan faktor  fundamental  perusahaan.  Penelitian  ini menekankan pada aspek fundamental perusahaan yang  dipandang  penting  dalam  penentuan  harga saham.  Analisis  fundamental  perusahaan  dapat dilakukan  dengan  menilai  laporan  keuangan, dimana perusahaan perlu mengetahui secara rinci
faktor-faktor  apa  saja  yang  memengaruhi  nilai perusahaan  sehingga  mampu  meningkatkan  nilai perusahaan dalam jangka panjang.
Salah satu faktor yang dapat
mempengaruhi nilai perusahaan adalah digitalisasi. Teknologi Digital merupakan peralihan dari operasional yang tidak lagi banyak menggunakan  tenaga  manusia.  Tetapi  lebih cenderung  pada  sistem  pengoprasian  yang  serba otomatis dan canggih dengan komputer, Pesatnya perkembangan  teknologi  digital  yang  ditandai dengan  kehadiran  sejumlah  berbagai  alat komunikasi mutakhir, dimana setiap orang dapat mengolah,  memproduksi,  serta  mengirimkan maupun menerima segala bentuk pesan komunikasi, di mana saja dan kapan saja, seolah- olah  tanpa  mengenal  batasan  ruang  dan  waktu, dengan  sendirinya  telah  memacu  terjadinya perkembangan  disektor  media  masa,  yang merupakan  bagian  dari  komponen  komunikasi. Akibatnya  serbuan  informasi  yang  bersumber dari  media  masa,  baik  cetak  maupun  elektronik mulai  terasa.  Disadari  atau  tidak,  saat  ini  kita memang telah berada dalam suatu lingkaran yang sarat  akan  informasi.  Hal  ini  tentunya  akan memberikan dampak-dampak tertentu bagi pihak perusahaan  ataupun  karayawannya,  baik  positif maupun  negatif.  Untuk  dapat  bertahan  dan memenangkan persaingan dalam ekonomi digital para  pemain  perlu  memahami  karakteristik  dari konsep  yang  menjadi  landasan  karena  sangat berbeda  dengan  ekonomi  klasik  yang  selama  ini dikenal.  Tidak  jarang  bahwa  perusahaan  harus melakukan  transformasi  bisnis  agar  dapat  secara optimal bermain di dalam arena ekonomi digital. Hal ini disebabkan karena untuk mengimplementasikannya, diperlukan model bisnis  yang  sama  sekali  baru.  Bagi  perusahaan baru  ( strat-up  company ),  untuk  terjun  ke  bisnis ini  biasanya  lebih  mudah  dibandingkan  dengan perusahaan  yang  telah  lama  berdiri.  Statistik menunjukan  bahwa  sebagian  besar  perusahaan lama  yang  ingin  memanfaatkan  keberadaan ekonomi  digital  harus  mengadakan  perubahaan mendasar  pada  proses  bisnisnya  secara  radikal ( business process reengineering ). Selain degitalisasi perusahaan dalam meningkatkan nilai perusahaan  secara  jangka  panjang  adalah keputusan investasi.
Investasi  adalah  komitmen  atas  sejumlah dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang  dilakukan pada  saat  ini  dengan  tujuan  memperoleh sejumlah keuntungan dimasa mendatang (Tandelilin,  2010:2).  Aktivitas  investasi  untuk
beberapa  perusahaan  merupakan  unsur  yang penting  dari  operasi  perusahaan  dan  penilaian kinerja perusahaan. Keputusan investasi merupakan  keputusan  keuangan  yang  memiliki kaitan  dengan  aktivitas  investasi  dalam  berbagai bentuk.  Secara  garis  besar  keputusan  investasi dapat  dikelompokkan  kedalam  investasi  jangka pendek  maupun  investasi  jangka  panjang. (Wiagustini, 2010:8).
Setiap perusahaan didirikan dengan tujuan memperoleh  keuntungan.  Setelah  menghasilkan keuntungan, perusahaan menginginkan eksistensi. Keberlanjutan perusahaan besar pengaruhnya  dari  investor.  Hadirnya  investor dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.  Dalam  laporan  tahunan  ini  akan terlihat  keadaan  baik  atau  buruknya  kondisi keuangan perusahaan, apakah perusahaan memiliki  kinerja  yang  efektif  dan  efisien  dalam mengelola  dana  yang  bersumber  dari  dalam maupun luar perusahaan dalam periode tertentu.
Pengukuran  kinerja  keuangan  perusahaan adalah dengan cara menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan menunjukkan perubahan  dalam  kondisi  keuangan  perusahaan serta  potensi  perusahaan  dalam  mengelola kekayaan  perusahaan  dalam  meningkatkan  nilai perusahaan.  Nilai  perusahaan  menunjukkan pandangan para investor akan prestasi perusahaan mengelola sumber dayanya. Semakin banyak investor yang membeli saham perusahaan maka  harga  saham  tersebut  akan  meningkat kemudian  nilai  perusahaan  akan  naik.  Naik turunnya harga saham suatu perusahaan menentukan  nilai  perusahaan  di  mata  para investor.
Selain  perencanan  pajak  faktor  penting yang  diperkirakan  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan
adalah
Corporate
Social Responsibility  ( CSR).  Kepedulian  dunia  usaha untuk  menyisihkan  dana  aktifitas  CSR  secara berkelanjutan sebenarnya
juga
akan mendatangkan  sejumlah  manfaat  bagi  dunia bisnis  itu  sendiri.  CSR  dapat  digunakan  sebagai alat marketing baru  bila  pelaksanaannya  sesuai dengan visi dan misi perusahaan dan dilaksanakan  secara  berkelanjutan,  maka  citra perusahaan akan semakin baik sehingga loyalitas konsumen makin tinggi (Noviani, Aryati, 2017).
Perhatian  Pemerintah  Indonesia  akan pentinganya CSR diwujudkan  dengan  membuat Undang-undang  Perseroan  Terbatas  Nomor  40 Tahun  2007,  Pasal  74  meyatakan  bahwa “Perseroan yang menjalankan kegiatan usahanya di  bidang  atau  berkaitan  dengan  Sumber  Daya
Alam  (SDA)  wajib  melaksanakan  Tanggung Jawab  Sosial  dan  Lingkungan  (TJSL)”. Perusahaan  pertambangan  merupakan  contoh industri  yang  wajib  melaksanakan CSR dan mengungkapkannya  dalam annual  report karena aktivitas  usahanya  memanfaatkan  SDA  yang berdampak secara langsung pada lingkungan.
CSR terhadap nilai perusahaan pada sektor manufature sangatlah  penting,  karena  dengan adanya CSR dipercaya dapat meningkatkan nilai perusahaan,  dimana  para  investor  cenderung menanamkan modalnya kepada perusahaan yang memiliki kepedulian sosial, dengan menggunakan  informasi  tanggung  jawab  sosial sebagai  salah  satu  keunggulan  perusahaannya, terutama  perusahaan  sektor Farmasi  e yang kegiatan  bisnisnya  berdampak  langsung  pada lingkungan. Oleh karena itu dengan adanya CSR, diharapkan bisa menjadi penawar bagi lingkungan  dan  masyarakat  sekitar  perusahaan yang  akan  menimbulkan  kepercayaan  konsumen pada perusahaan.
Penelitian-penelitian tentang nilai perusahaan  telah  dilakukan  sebelumnya  dan menghasilkan hasil yang berbeda-beda. Wulandari dan Wiksuana (2017) meneliti tentang faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan yang  terdiri  dari leverage ,  profitabilitas,  dan ukuran  perusahaan  dan  CSR  sebagai  varibael mediasi.  Hasil  penelitian leverage dan  ukuran perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan profitabilitas berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap  nilai  perusahaan. Corporate  Social Responsibility (CSR) sebagai variabel pemoderasi mampu memoderasi pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan  tetapi  tidak  mampu  memoderasi pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh Maspupah (2014)  memberikan  hasil  bahwa  faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan dapat dinilai dari  segi  ukuran  perusahaan,  profitabilitas  dan struktur  modal  perusahaan.  Pramana  dan Mustanda  (2016)  dalam  penelitiannya  tentang faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan  menemukan  bahwa  variabel  bebas kinerja  keuangan,  ivestasi  dan  CSR.  Penelitian tentang  faktor-faktor  penentu  nilai  perusahaan memberikan  hasil  yang  bervariasi  sehingga menimbulkan  adanya research  gap antara penelitian satu dengan penelitian yang lainnya.

## METODE PENELITIAN
Variabel  penelitian  ini  adalah  Digitalisasi, Keputusan  Investasi,  Nilai  Perusahaan ,  CSR dan Kinerja  Keuangan    .  Populasi  dalam  penelitian ini  yaitu  seluruh  Perusahaan  Farmasi  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2016-2020.  Teknik Pengambilan Sampel purposive sampling. Metode pengambilan data menggunakan kepustakaan  dan  dokumentasi.  Teknik  analisis yang digunakan adalah analisis Path atau analisis jalur dengan menggunakan regresi linier berganda dengan taraf signifikansi 5%.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik
Hasil  uji  asumsi  klasik  (Tabel  1) menunjukkan  tidak  terjadi  heteroskedastisitas ( Glejser  test ,  p>0.05),  dan  normalitas  juga terpenuhi  (Kolmogorov-Smirnov  test,  Asymp. Sig. > 0.05). Multikolonieritas tidak terjadi pada model  regresi  dengan  tolerance  >0.10  dan  VIF, baik model persamaan 1 maupun persamaan 2.
Tabel 1 . Hasil Asumsi Klasik Ind. Dep Hetero. Norm. Multiko. Sig. Sig. Tol. VIF DG 0.492 0.988 0.554 1.806 KI CSR 0.440 0.983 1.017 KK 0.269 0.561 1.783 DG 0.969 0.988 0.491 2.036 KP 0.462 0.961 1.040 KK NP 0.110 0.417 2.396 CSR 0.213 0.418 2.394 DG= Digitalisasi; KI= Keputusan Investasi; KK= Kinerja Keuangan; CSR= Corporate Social Responsibility; NP= Nilai Perusahaan
Analisis Regresi Berganda Persamaan 1 Tabel 2. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Persamaan 1
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error
Beta 1 (Constant) -,604 ,352 -1,715 ,094 Digitalisasi ,173 ,079 ,281 2,184 ,035 Keputusan Investasi -,044 ,032 -,129 -1,401 ,169 Kinerja Keuangan ,062 ,028 ,316 2,262 ,029 CSR ,489 ,203 ,336 2,406 ,021
Dari  hasil  uji  regresi  linear  berganda  pada tabel 2, diketahui pengaruh variabel Digitalisasi , Keputusan  Investasi  dan  Kinerja  Keuangan terhadap variabel dependen yaitu Nilai Perusahaan    maka  dapat  disusun  persamaan regresi linear berganda sebagai berikut: Y = -0,6804+ 0,173X1 - 0,044X2 + 0,062X3 + 0,489Z
Dari  persamaan  regresi  linear  bergada  diatas dapat dijelaskan sebagai berikut: b 0 =  -0,6804  artinya  jika  nilai  Digitalisasi ,
Keputusan  Investasi  dan  Kinerja  Keuangan sama dengan nol (0), maka Nilai Perusahaan nilainya sebesar -0,6804.
b 1 =  0,173  artinya  jika  Digitalisasi  mengalami kenaikan  sebesar  satu  satuan  maka  Nilai Perusahaan naik  sebesar  0,173  satuan dengan asumsi variabel lain konstan.
b 2 =  -0,044  artinya  jika  Keputusan  Investasi mengalami  kenaikan  sebesar  satu  satuan maka  Nilai  Perusahaan menurun  sebesar 0,044  satuan  dengan  asumsi  variabel  lain konstan.
b 3 =  0,062  artinya  jika  Kinerja  Keuangan mengalami  kenaikan  sebesar  satu  satuan maka  Nilai  Perusahaan meningkat  sebesar 0,062  satuan  dengan  asumsi  variabel  lain konstan.
b 4 =  0,489;  artinya  jika  CSR  mengalami kenaikan  sebesar  satu  satuan  maka  Nilai
Perusahaan meningkat sebesar 0,489 satuan dengan asumsi variabel lain konstan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Persamaan 1 Tabel 3. Hasil Uji Koefisien determinasi (R 2 ) Persamaan 1
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson dimension0 1 ,821 a ,674 ,642 ,182898 1,962
a. Predictors: (Constant), CSR, Keputusan Investasi, Digitalisasi, Kinerja Keuangan
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Dari  hasil  analisis  regresi  yang  dilakukan diperoleh  nilai Adjusted  R  Square sebesar  0,642 atau  64,2%  yang  artinya  bahwa  pengaruh variabel independen yaitu Digitalisasi , Keputusan  Investasi,  Kinerja  Keuangan      dan CSR  terhadap  Nilai  Perusahaan    sebesar  64,2% sedangkan  sisanya  sebesar  35,8%  dipengaruhi
oleh  faktor  lain  yang  tidak  masuk  dalam  model penelitian. Standar  Error  of  Estimate bernilai 0,182898  yang  dalam  hal  ini  semakin  kecil Standar  Error  of  Estimate akan  membuat semakin  tepat  model  regresi  memprediksi variabel dependen.

## Uji Hipotesis
Uji Secara Parsial (Uji-t) persamaan 1 Tabel 4. Hasil Uji Secara Parsial (Uji-t) persamaan 1
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B Std. Error
Beta 1 (Constant) -,604 ,352 -1,715 ,094 Digitalisasi ,173 ,079 ,281 2,184 ,035 Keputusan Investasi -,044 ,032 -,129 -1,401 ,169 Kinerja Keuangan ,062 ,028 ,316 2,262 ,029 CSR ,489 ,203 ,336 2,406 ,021
Berdasarkan  tabel  4  dapat  disimpulkan sebagai berikut:
1) Pengujian  H 1 :  Digitalisasi    berpengaruh

## Positif terhadap Nilai Perusahaan
Digitalisasi  memiliki  nilai  beta  0,173  dan bertanda positif. Nilai signifikansinya
sebesar  0,035  lebih  kecil  dibandingkan dengan  0,05,  artinya  ada  pengaruh  positif dan  signifikan  antara  variabel  Digitalisasi terhadap  Nilai  Perusahaan.  Berdasarkan
uraian  tersebut    dapat  dikatakan  bahwa hipotesis  1  yang  berbunyi  Digitalisasi berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan terbukti. 2) Pengujian H 2 : Keputusan Investasi berpengaruh positif terhadap Nilai

## Perusahaan
Keputusan  Investasi  memiliki  nilai  beta sebesar -0,044. Nilai signifikansinya sebesar 0,169 lebih besar dari 0,05. Artinya variabel
Keputusan  Investasi  tidak  berpengaruh terhadap  Nilai  Perusahaan  .  Berdasarkan uraian  tersebut  dapat  dikatakan  bahwa hipotesis  2  yang  berbunyi  Keputusan Investasi  berpengaruh  positif  terhadap  Nilai Perusahaan tidak terbukti.
3) Pengujian H 3 : Kinerja
Keuangan berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
Kinerja  Keuangan      memiliki  nilai  beta sebesar  0,062.  Nilai  signifikansinya  sebesar 0,029 lebih kecil dari 0,05. Artinya variabel Kinerja Keuangan   berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Berdasarkan uraian tersebut dapat dikatakan bahwa  hipotesis  3  yang  berbunyi  Kinerja Keuangan      berpengaruh  positif  terhadap Nilai Perusahaan terbukti.
4) Pengujian  H 4 :  CSR  berpengaruh  positif terhadap Nilai Perusahaan
Kinerja  Keuangan      memiliki  nilai  beta sebesar  0,489.  Nilai  signifikansinya  sebesar 0,021 lebih kecil dari 0,05. Artinya variabel
Kinerja Keuangan   berpengaruh positif dan
signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan uraian tersebut dapat dikatakan bahwa  hipotesis  4  yang  berbunyi  Kinerja Keuangan      berpengaruh  positif  terhadap Nilai Perusahaan terbukti.

## Persamaan Regresi Berganda II
Tabel 5. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Persamaan II
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -,719 ,246 -2,922 ,006 Digitalisasi ,131 ,058 ,310 2,285 ,028 Keputusan Investasi ,023 ,024 ,098 ,960 ,343 Kinerja Keuangan ,069 ,018 ,506 3,752 ,001
Dari  hasil  uji  regresi  linear  berganda  pada tabel  5,  diketahui  pengaruh  variabel  Digitalisasi , Keputusan  Investasi  dan  Kinerja  Kuangan terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan  maka  dapat  disusun  persamaan regresi linear berganda sebagai berikut:
Z = -0,719+ 0,1311 + 0,023X2 + 0,069X3
Dari  persamaan  regresi  linear  bergada  diatas dapat dijelaskan sebagai berikut: b 0 =  -0,7192  artinya  jika  nilai  Digitalisasi , Keputusan  Investasi  dan  Kinerja  Kuangan sama  dengan  nol  (0),  maka  CSR  nilainya sebesar -0,719.
b 1 = 0,131 artinya jika Digitalisasi  mengalami kenaikan  sebesar  satu  satuan  maka  CSR naik  sebesar  0,131  satuan  dengan  asumsi variabel lain konstan.
b 2 =  0,023  artinya  jika  Keputusan  Investasi mengalami  kenaikan  sebesar  satu  satuan maka  CSR  meningkat  sebesar  0,023  satuan dengan asumsi variabel lain konstan.
b 3 =  0,069  artinya  jika  Kinerja  Kauangan mengalami  kenaikan  sebesar  satu  satuan maka  CSR  meningkat  sebesar  0,069  satuan dengan asumsi variabel lain konstan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Persamaan 2 Tabel 6. Hasil Uji Koefisien determinasi (R 2 ) Persamaan 2
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
Durbin-Watson dimension0 1 ,763 a ,582 ,552 ,140626 2,126
a. Predictors: (Constant), Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi, Digitalisasi
b. Dependent Variable: CSR
Dari  hasil  analisis  regresi  yang  dilakukan diperoleh  nilai Adjusted  R  Square sebesar  0,552 atau  55,2%  yang  artinya  bahwa  pengaruh variabel independen yaitu Digitalisasi , Keputusan  Investasi  dan  Kinerja  Keuangan terhadap  CSR  sebesar  18,6%  sedangkan  sisanya
sebesar 44,8% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak  masuk  dalam  model  penelitian. Standar Error  of  Estimate bernilai  0,140626  yang  dalam hal  ini  semakin  kecil Standar  Error  of  Estimate akan  membuat  semakin  tepat  model  regresi memprediksi variabel dependen.

## Uji Hipotesis
Uji Secara Parsial (Uji-t) persamaan 2
Tabel 7. Hasil Uji Secara Parsial (Uji-t) persamaan 2
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -,719 ,246 -2,922 ,006 Digitalisasi ,131 ,058 ,310 2,285 ,028 Keputusan Investasi ,023 ,024 ,098 ,960 ,343 Kinerja Keuangan ,069 ,018 ,506 3,752 ,001
Berdasarkan  tabel  7  dapat  disimpulkan sebagai berikut:
1) Pengujian  H5:  Digitalisasi  berpengaruh positif terhadap CSR
Digitalisasi  memiliki  nilai  beta  0,131  dan bertanda positif. Nilai signifikansinya sebesar  0,028  lebih  kecil  dibandingkan dengan  0,05,  artinya  ada  pengaruh  positif dan  signifikan  antara  variabel  Digitalisasi terhadap  CSR.  Berdasarkan  uraian  tersebut dapat  dikatakan  bahwa  hipotesis  5  yang berbunyi  Digitalisasi  berpengaruh  positif terhadap CSR terbukti.
2) Pengujian H 6 : Keputusan Investasi berpengaruh positif terhadap CSR
Keputusan  Investasi  memiliki  nilai  beta sebesar  0,023.  Nilai  signifikansinya  sebesar 0,343 lebih besar dari 0,05. Artinya variabel Keputusan  Investasi  tidak  ada  pengaruh terhadap  CSR.  Berdasarkan  uraian  tersebut dapat  dikatakan  bahwa  hipotesis  6  yang berbunyi  Keputusan  Investasi  berpengaruh positif terhadap CSR tidak terbukti.
3) Pengujian H 7 : Kinerja Keuangan berpengaruh positif terhadap CSR
Kinerja  Keuangan  memiliki  nilai  beta sebesar  0,069.  Nilai  signifikansinya  sebesar 0,001 lebih kecil dari 0,05. Artinya variabel
Kinerja  Keuangan  ada  pengaruh  signifikan terhadap  CSR.  Berdasarkan  uraian  tersebut
dapat  dikatakan  bahwa  hipotesis  7  yang berbunyi  Kinerja  Keuangan  berpengaruh positif terhadap CSR terbukti.
Pengaruh  Digitalisasi  terhadap  Nilai

## Perusahaan Melalui CSR
Hasil  perhitungan Sobel  test (Gambar  1) menunjukkan  pengaruh  digitalisasi  terhadap nilai  perusahaan  melalui  CSR,  dengan  nilai one  tailed  probability sebesar  0.00  dengan tingkat  signifikansi  5%  yang  membuktikan bahwa  variabel  CSR  memediasi  pengaruh digitalisasi  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hasil perhitungan Sobel test (Gambar 1)
menunjukkan  nilai two  tailed  probability sebesar  0.00  dengan  tingkat  signifikansi  5% (0.00  <  0.05)  yang  membuktikan  bahwa variabel
CSR memediasi pengaruh
digitalisasi terhadap Nilai Perusahaan CSR A: 0.131 SE A : 0.058

## NP
Sobel test statistic: 3.759
One-tailed probability: 0.000 Two tailed probability: 0.000
DG B: 0.489 SE B : 0.203
Pengaruh  Keputusan  Investasi  terhadap Nilai Perusahaan Melalui CSR
Hasil  perhitungan Sobel  test (Gambar  2)
menunjukkan  pengaruh  keputusan  investasi terhadap  nilai  perusahaan  melalui  CSR, dengan  nilai one  tailed  probability sebesar
0.020  dengan  tingkat  signifikansi  5%  yang membuktikan bahwa variabel CSR
memediasi  pengaruh  keputusan  investasi terhadap Nilai Perusahaan. Hasil perhitungan Sobel test (Gambar 2) menunjukkan nilai two tailed  probability sebesar  0.041  dengan tingkat  signifikansi  5%  (0.041  <  0.05)  yang membuktikan bahwa variabel CSR memediasi  pengaruh  keputusan  investasi terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap

## Nilai Perusahaan Melalui CSR
Hasil  perhitungan Sobel  test (Gambar  3)
menunjukkan  pengaruh  kinerja  keuangan terhadap  nilai  perusahaan  melalui  CSR, dengan  nilai one  tailed  probability sebesar
0.000  dengan  tingkat  signifikansi  5%  yang membuktikan bahwa
variabel CSR
memediasi pengaruh kinerja keuangan terhadap Nilai Perusahaan. Hasil perhitungan Sobel test (Gambar 2) menunjukkan nilai two tailed  probability sebesar  0.000  dengan tingkat  signifikansi  5%  (0.000  <  0.05)  yang membuktikan bahwa variabel CSR
memediasi pengaruh kinerja keuangan terhadap Nilai Perusahaan PEMBAHASAN Pengaruh Digitalisasi terhadap Nilai

## Perusahaan
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  Digitalisasi  secara parsial mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap Nilai  Perusahaan    Farmasi  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020. Hal  ini  memiliki  hasil  yang  sama  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wiagustini, 2010) Degitalisasi menjadikan perusahaan efisien dalam  biaya  sehingga  akan  meningkatkan keuntungan perusahaan, yang pada khirnya akan meningkatkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan
CSR A: 0.023 SE A : 0.024

## NP
Sobel test statistic: 2.038
One-tailed probability: 0.020
Two tailed probability: 0.041
KI B: 0.489 SE B : 0.203 CSR A: 0.069 SE A : 0.018

## NP
Sobel test statistic: 2.038
One-tailed probability: 0.000
Two tailed probability: 0.000
KI B: 0.489 SE B : 0.203
adalah  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh  calon pembeli  apabila  perusahaan  dijual.  Semakin tinggi nilai perusahaan, semakin besar kemakmuran  yang  akan  diterima  oleh  pemilik perusahaan. Digitalisasi teknologi seperti saat ini memang  menjadi  salah  satu  caranya.  Sebab industri manufaktur memiliki tingkat kompleksitas kegiatan operasional yang pastinya cukup  tinggi  dengan  melibatkan  interaksi manusia  serta  mesin.  Bukan  hanya  itu  saja, melainkan juga manusia dan manusia serta mesin dengan  mesin.  Inilah  pentingnya  kehadiran teknologi yang sudah modern untuk menciptakan kolaborasi. Selain itu juga pengelolaan data yang pastinya  akurat  dan  cepat  untuk  pengambilan keputusan tepat di masa krisis seperti saat ini.

## Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  keputusan  investasi tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  periode  2016-2020.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  Perusahaan  Farmasi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020 dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan  tidak dipengaruhi adanya keputusan investasi. Keputusan investasi merupakan salah satu faktor penting  dalam  fungsi  keuangan  perusahaan, dimana  jika  semakin  tinggi  keputusan  investasi yang  ditetapkan  oleh  perusahaan  maka  semakin tinggi kesempatan perusahaan dalam memperoleh  return  atau  tingkat  pengembalian yang  besar.  Karena  dengan  perusahaan  yang memiliki  keputusan  investasi  yang  tinggi  maka mampu  untuk  mempengaruhi  persepsi  investor terhadap perusahaan, sehingga mampu meningkatkan permintaan terhadap saham perusahaan  tersebut.  Dengan  demikian,  semakin tinggi  minat  investor  dalam  berinvestasi  pada perusahaan  maka  keputusan  investasi  tersebut berdampak  pada  meningkatnya  nilai  perusahaan (Afzal, dan Rohman, 2012).
Pengaruh Kinerja Keuangan      terhadap  Nilai Perusahaan
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  Kinerja  Keuangan secara parsial  mempunyai  pengaruh  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan    Perusahaan  Farmasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode  2016-2020.  Perusahaan  yang  mengelola sumber  daya  pengetahuan  yang  dimilikinya secara  Efektif  dan  Efisien,  maka  akan  membuat kinerja  keuangan  meningkat.  Ketika  Kinerja Keuangan  meningkat  pasar  akan  memberikan respon Positif yang menyebabkan Nilai perusahaan  pun  ikut  naik.  ada  kalanya  kinerja keuangan mengalami penurunan untuk memperbaiki  hal  tersebut,  salah  satu  caranya adalah  mengukur  Kinerja  Keuangan  dengan menganalisis  laporan  keuangan  menggunakan Rasio  Keuangan (Kristianto,  2017).  Berdasarkan permasalahan  di  atas,  jika  dihubungan  dengan teori  agensi  menurut  Darmawati et  al .  (2016), inti  dari  hubungan  keagenan  adalah  adanya pemisahan antara kepemilikan
( principal /investor)
dan pengendalian ( agent /manajer).  Kepemilikan  diwakili  oleh investor  yang  mendelegasikan  kewenangan kepada  agen  dalam  hal  ini  manajer  untuk mengelola  kekayaan  investor.  Atas  kepercayaan pemilik perusahaan terhadap agensi, maka dalam hal  ini  manajemen  sering  mengambil  keputusan tanpa persetujuan pemilik dengan mementingkan kepentingan secara pribadi yang berdampak pada kinerja  perusahaan  dan  pada  akhirnya  akan berdampak pada nilai perusahaan.

## Pengaruh CSR terhadap Nilai Perusahaan
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  CSR  secara parsial mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan  Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020.  Hal  ini sesuai dengan pendapat Jensen & mekling dalam (Noviani,  Aryati,  2017)    menyatakan  hubungan keagenaan  sebagai  kontrak  antara  satu  atau beberapa  orang  (pemberi  kerja  atau  principal) yang  mempekerjakan  orang  lain  (agen)  untuk melakukan  sejumlah  jasa  dan  memberikan wewenang dalam pengambilan keputusan. Keterkaitannya agency  theory dengan  nilai perusahaan  sebagai  variabel  dependen  dalam penelitian  ini  dikarenakan  nilai  perusahaan merupakan salah satu tujuan yang sangat penting bagi kelangsungan hidup perusahaan, cara untuk meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan  kemakmuran  bagi  para  pemegang saham. Sebagai tolak ukur kemakmuran pemegang  saham  dapat  dilhat  dari  harga
sahamnya.  Tingginya  harga  pasar  saham  maka akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Semakin tinggi harga saham maka menunjukkan kemakmuran  pemegang  saham.  Salah  satunya cara  meningkatkan  kemakmuran  pemegang saham  adalah  dengan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Nilai  perusahaan  dapat  dipengaruhi adanya  program  CSR.  Keberhasilan  program
CSR perusahaan, akan memperkuat pengaruhnya terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Digitalisasi terhadap CSR
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  Digitalisasi  secara parsial  mempunyai  pengaruh  terhadap  CSR Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  periode  2016-2020.  Hal  ini sesuai  pendapat  (Dewantara,  2016)  CSR  harus mampu membangun strategi baru untuk mengikuti  proses  digitalisasi  yang  dilakukan perusahaan,  bersama  dengan  para  manajer  dan karyawan  diperusahaan  CSR  dapat  berevolusi bukan  lagi  hanya  sebagai  tanggung  jawab (responsibility) tetapi merupakan perilaku (behaviour)  perusahaan.  CSR  selain  bagian  dari tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  ia  juga merupakan  area  dimana  perusahaan  dapat memancing  perhatian  atau  ketertarikan  investor, akan tetapi melihat perkembangan bisnis saat ini, ditambah dengan munculnya revolusi industri 4.0 atau  banyak  pula  menyebutnya  sebagai  era revolusi ke-2 keputusan investasi /era digitalisasi, membuat  beberapa  perusahaan  beralih  serta berlomba-lomba  mendigitalisasi  tiap  proses dalam bisnisnya, sehingga mereka lupa menjalankan corporate responsibilty nya.

## Pengaruh Keputusan Investasi terhadap CSR
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  keputusan  investasi tidak  berpengaruh  terhadap  CSR  Perusahaan Farmasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  periode  2016-2020.  Hal  ini  sependapat dengan  Gaver  dan  Gaver  (1993) Investment Opportunity  Set adalah  pilihan investasi  di  masa depan  yang  mempunyai return yang  cukup tinggi, sehingga tidak mampu membuat CSR ikut terdongkrak.  Menurut  Wardhani  dan  Siregar (2009) Investment  Opportunity  Set adalah kombinasi  antara asset  in  place (aktiva  riil) dengan alternatif investasi dari masa depan yang mempunyai nilai bersih sekarang yang bertambah.
Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap CSR
Dari  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  dapat diketahui  bahwa  variabel  kinerja  keuangan secara parsial  mempunyai  pengaruh  terhadap CSR Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2020. Hal ini sesuai pendapat ( The World Business Council for Sustainable Development dalam Rahman, 2009:10).  Pada  saat  banyak  perusahaan  menjadi semakin  berkembang,  maka  pada  saat  itu  pula kesenjangan  sosial  dan  kerusakan  lingkungan sekitarnya  dapat  terjadi,  karena  itu  muncul  pula kesadaran untuk mengurangi dampak negatif ini. CSR sebagai  suatu  komitmen  bisnis  untuk berkontribusi  dalam  pembangunan  ekonomi berkelanjutan, bekerja dengan karyawan perusahaan,  keluarga  karyawan  tersebut,  berikut komunitas  setempat  (lokal)  dan  masyarakat secara  keseluruhan  dalam  rangka  meningkatkan kualitas hidup.
Pengaruh Digitalisasi terhadap Nilai
Perusahaan  dengan Moderasi CSR
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  CSR mampu memediasi hubungan pengaruh Digitalisasi  terhadap  Nilai  Perusahaan . Hal  ini berarti  bahwa  semakin  tinggi  Digitalisasi  maka akan  semakin  tinggi  Nilai  Perusahaan    yang dihasilkan  dengan  dukungan  CSR  yang  tinggi. Pengaruh  Digitalisasi  terhadap  Nilai  Perusahaan bersifat positif artinya, setiap kenaikkan Digitalisasi  maka  akan  diikuti  kenaikkan  Nilai Perusahaan . Jadi  CSR  mampu  mempenagruh secara  langusng  hubungan  antara  Digitalisasi terhadap Nilai Perusahaan .

## Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan  dengan Moderasi CSR
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  CSR mampu memediasi hubungan pengaruh Keputusan  Investasi  terhadap  Nilai  Perusahaan . Hal  ini  berarti  bahwa  semakin  tinggi  Keputusan Investasi  maka  akan  semakin  tinggi  Nilai Perusahaan    yang  dihasilkan  dengan  dukungan CSR.  Pengaruh  Keputusan  Investasi  terhadap Nilai  Perusahaan bersifat  positif  artinya,  setiap kenaikkan Keputusan Investasi maka akan diikuti
kenaikkan  Nilai  Perusahaan . Jadi  CSR  mampu mempengaruh  secara  langusng  hubungan  antara Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan . Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan Moderasi CSR
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  CSR mampu  memediasi  hubungan  pengaruh  Kinerja keuangan  terhadap  Nilai  Perusahaan . Hal  ini berarti  bahwa  semakin  tinggi  Kinerja  Keuangan
maka  akan  semakin  tinggi  Nilai  Perusahaan yang dihasilkan dengan dukungan CSR. Pengaruh  Kinerja  keuangan  terhadap  Nilai Perusahaan bersifat  positif  artinya,  setiap kenaikkan  Kinerja  keuangan  maka  akan  diikuti kenaikkan  Nilai  Perusahaan . Jadi  CSR  mampu mempengaruh  secara  langusng  hubungan  antara Kinerja keuangan terhadap Nilai Perusahaan .

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil uji hipotesis dapat disimpulkan bahwa  Digitalisasi,  Kinerja  Keuangan  dan  CSR berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan.  Sedangkan  Keputusan  Investasi tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan. Digitalisasi,  dan  Kinerja  Keuangan  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  CSR.  Sedangkan Keputusan  Investasi  tidak  berpengaruh  terhadap CSR.  CSR  mampu  memediasi  hubungan pengaruh  Digitalisasi,  Keputusan  Investasi  dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan .

## REFERENSI

## Abdul  Rahman.  2009.  Hubungan  Sistem
Administrasi Perpajakan Modern
Dengan  Kepatuhan  Wajib  Pajak. Jurnal Riset Akuntansi Vol VI Nomor 1.
Brigham,  Eugene  F  dan  Houston,  J.  F. (2017). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi 11). Jakarta: Salemba Empat.
Dewantara, P. (2016). Pengaruh Perencanaan Pajak  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Kualitas Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi  (  Studi  Empiris  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2012-2014  ). Jurnal  Akuntansi/Volume  XVIII,  No.
03, .
Fajrin, A., Diana, N., & Mawardi, C. (2017). Pengaruh  Perencanaan  Pajak  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI  Periode  2013-2016). Journal  of Business 4(1), 873–884 . Harahap,  S.  S.  (2016). Analisis  Kritis  atas Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT  Raja Grafindo Persada.
Herdiyanto,  D.  G.  (2015).  Pengaruh  Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan. Skirpsi.  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis,
Univesitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta .
Hidayat,  M.,  Imam,  M.,  &  Hairi,  A.  (2016). Pengaruh  Perencanaan  Pajak  Dan Modal  Intelektual  Di  Bursa  Efek Indoensia  Periode  2009  –  2013,.
Journal of Accounting and Economics, Vol 50, Pp 127-178 .
Kristianto, Z., Andini, R., & Santoso, Edi, B.
(2016).  Pengaruh  Perencanaan  Pajak Dan  Tax  Avoidance  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Kinerja  Keuangan Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor  Properti  Dan  Real  Estate  Yang Terdaftar  Di  BEI  Periode  (2012- 2016),. Konferensi  Ilmiah  Akuntansi IV,  Universitas  Pancasila  Fakultas Ekonomi Dan Bisnis .
Martono,  C.  (2016).  ,”Analisis  Pengaruh Profitabilitas
industri, rasio Memprediksi  Financial  Distress  Pada Sektor  Perbankan  Yang  GoPublik,”.
JAAI, Vol, 4, No.2 .
Maspupah,  Ima.  2014.  “Pengaruh  Ukuran
Perusahaan, Profitabilitas, Tanggungjawab  Sosial  Perusahaan, Kepemilikan Institusional,
Pertumbuhan  Penjualan,  dan  Struktur Modal  terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Properti yang Masuk Kedalam Kelompok Daftar Efek Syariah Periode 2009-2012)”. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.
Noviani,  Aryati,  S.  (2017).  Pengaruh Perencanaan  Pajak,  Manajemen  Laba Dan  Good  Corporate  Governance Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016). Journal of Accounting and Economics, Vol 50, .
Pramana Dwi, I. N., & Mustanda, I. K. (2016).
Pengaruh Profitabilitas dan Size terhadap Nilai  Perusahaan  dengan  CSR  sebagai variabel Pemoderasi. E-Jurnal
Manajemen Unud, 5 .
Puspitasari,  N.  dan  C.  (2014).  Pengaruh Leverage,  Kepemilikan  Institusional, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Penghindaran  Pajak  (Tax  Avoidance) Pada  Perusahaan  Sektor  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia 2010-2012. Jurnal
Akuntansi/Volume XVIII, No. 03, .
Sudiyatno Bambang. 2010. Analisis Penaruh Dana  Pihak  Ketiga,  BOPO,  CAR,  dan
LDR terhadap Kinerja Keuangan pada Sektor  Perbankan  yang  Go  Public  di Bursa Efek Indonesia (BEI) . Universitas  Stiku  bank  Semarang. Jurnal Dinamika Keuangan dan
Perbankan, Vol.2, No.2.
Tandelilin,  Eduardus.  2010. Portofolio  dan Investasi  Teori  dan  Aplikasi .  Edisi pertama. Yogyakarta : Kanisius Wulandari, N. M., & Wiksuana, I. G. ( 2017).
Peranan  Corporate  Social  Responsibility Dalam Memoderasi Pengaruh
Profitabilitas,  Leverage  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  . E-Jurnal  Manajemen  Unud ,  Vol.  6,  No. 3: 1278-1311 .