AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019

## ANALISA PENGADAAN ASET TETAP DENGAN MENGGUNAKAN CAPITAL BUDGETING PADA FOTO COPY RESTU IBU
Purwanto purwanto@unira.ac.id Muslimatul Aina Fakultas Ekonomi Universitas Madura

## ABSTRACT
This study aims to analyze the Copy of Restu Ibu in investing or procuring fixed assets in  order  to  maintain  the  stability  of  production  and  produce  more  copy  photos  so  that consumer  demand  can  be  fulfilled.  Sources  of  data  in  this  study  are  financial  statements consisting of statements of income, capital changes, and balance sheets for the period 2013- 2017. This type of research is descriptive. The type of data in this study is quantitative data in the form of data relating to financial statements. While the data analysis method used is projection with a linear trend method which is then used to calculate the level of demand in the  future.  Based  on  capital  budgeting  calculations,  it  can  be  seen  that  the  results  of calculations using projections with linear trend methods, note that the total income in 2018 is Rp. 38,579,500. Then the company will invest in fixed assets in the form of a photo copy machine. Fixed asset investment carried out requires substantial funds so analysis is needed to  assess  the  feasibility  of  investing  through  Capital  Budgetting  techniques.  The  analysis results show a Payback Period (PP) for 3 years 5 months 7 days which means it does not exceed  the  investment  age  of  5  years.  Net  Present  Value  (NPV)  of  Rp.  11,004,111  which means positive. Internal Rate of Return (IRR) is obtained 12.3%> 10% that the procurement can be received. Profitability Index (PI) of 1.45 greater than 1 Based on the analysis of the acquisition of fixed assets, it can be concluded that investment is feasible.
Keywords: Capital Budgeting, PP, NPV, IRR, PI

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan menganalisa Foto Copy Restu Ibu dalam melakukan investasi atau pengadaan aset tetap guna untuk menjaga kesetabilan produksi dan memproduksi foto copy lebih banyak lagi sehingga permintan konsumen dapat terpenuhi. Sumber data dalam penelitian ini adalah laporan keuangan yang terdiri dari laporan laba rugi, perubahan modal, dan neraca periode tahun 2013-2017. Jenis penelitian ini adalah deskriptif. Jenis data dalam penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  berupa  data  yang  berhubungan  dengan  laporan keuangan. Sedangkan metode analisis data yang digunakan adalah proyeksi dengan metode trend linier yang kemudian digunakan untuk menghitung tingkat permintaan di masa yang akan  datang.  Berdasarkan  perhitungan capital  budgeting ,  dapat  diketahui  bahwa  hasil perhitungan menggunakan proyeksi dengan metode trend linier, diketahui total pendapatan ditahun  2018  adalah  Rp.  38.579.500.  Maka  perusahaan  akan  melakukan  investasi  aktiva tetap  berupa  pengadaan  mesin  foto  copy.  Investasi  aktiva  tetap  yang  dilakukan membutuhkan dana yang cukup besar sehingga diperlukan analisis untuk menilai kelayakan investasi  melalui  teknik Capital  Budgetting .  Hasil  analisis  menunjukkan Payback  Period (PP) selama 3 Tahun 5 Bulan 7 Hari yang berarti tidak melebihi umur investasi 5 tahun . Net Present Value (NPV) sebesar Rp.11.004.111 yang berarti bernilai positif.. Internal Rate of Return (IRR)  diperoleh  12,3  %  >10%  bahwa  pengadaan  tersebut  dapat  di  terima. Profitability Index (PI) sebesar 1,45 lebih besar dari 1 Berdasarkan hasil analisis pengadaan aset tetap dapat disimpulkan bahwa investasi layak untuk dilakukan.
Kata Kunci : Capital Budgeting, PP, NPV, IRR, PI
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019

## PENDAHULUAN
Foto Copy Restu Ibu merupakan salah satu industri yang bergerak dalam bidang foto copy. Foto Copy Restu Ibu terletak di Jalan Raya Tlanakan Kec. Talanakan Kab. Pamekasan. Foto Copy Restu Ibu tergolong perusahaan jasa yang cukup besar, sehingga perusahaan ini mampu  memproduksi  foto  copy  dengan  kapasitas  produksi  yang  sangat  besar  per  hari produksi.  Namun  pada  keadaan  yang  sebenarnya  perusahaan  ini  banyak  sekali  alat  yang digunakan sudah melebihi umur ekonomis yang sering rusak dan sering diperbaiki. Sehingga menghambat  terhadap  produksi  foto  copy  karena  adanya  alat  yang  rusak  atau  yang diperbaiki.  Oleh  karena  itu  Foto  Copy  Restu  Ibu  dalam  rangka  meningkatkan  produksi pemilik usaha ingin menambah alat produksi foto copy dengan tujuan untuk meningkatkan efesiensi dan efektifitas produksi. Sehingga Foto Copy Restu Ibu perlu melakukan investasi atau pengadaan aset tetap guna untuk menjaga kesetabilan produksi dan memproduksi foto copy lebih banyak lagi sehingga permintan konsumen dapat terpenuhi.
Sehingga dengan adanya penambahan alat produksi foto copy, perusahaan Foto Copy Restu  Ibu akan maju dan berkembang. Bisa mengalami  peningkatan permintaan produksi foto  copy,  sehingga  usaha  akan  menambah  aktiva  tetap  untuk  meningkatkan  kemampuan produksi  agar  permintaan  konsumen  terpenuhi.  Selain  untuk  memenuhi  permintaan konsumen, diharapkan juga arus kas masuk meningkat sehingga tingkat laba usaha tinggi. Semakin  besarnya  permintaan  produksi  foto  copy,  maka  membutuhkan  pengambilan keputusan  yang  tepat  dalam  menunjang  kelancaran  aktivitas  usaha  serta  untuk  mengikuti pola persaingan antar usaha sejenis yang semakin hari semakin ketat.
Aset tetap digunakan akan mengalami pengurangan fungsi karena faktor dipakai, umur, dan kerusakan-kerusakan  alat  atau  mesin.  Oleh  karena  itu  besarnya  pengurangan  fungsi  aset tetap harus diperhitungkan sebagai biaya (Suliyanto, 2010:187).
Capital yaitu aktiva tetap yang digunakan untuk beroperasi. Budgeting adalah suatu rencana  atau  proyeksi  aliran  kas  dalam  kurun  waktu  tertentu.  Namun  pengertian  capital budgeting  itu  sendiri  adalah  estimasi  aliran  kas  dimasa  datang  yang  mencakup  aliran  kas masuk dan aliran kas keluar. Proyeksi aliran kas melibatkan berbagai variabel, individu, dan berbagai departemen atau bidang dalam pemilik usaha (Sjahrial Dermawan, 2010:15).
Keputusan  Foto  Copy  Restu  Ibu  untuk  mengadakan  investasi  melalui  komponen pembiayaan aktiva tetap menjadi hal yang menarik untuk diteliti, namun seringkali pemilik usaha dihadapkan pada masalah bagaimana cara memperoleh barang-barang modal atau aset tetap  yang  dibutuhkan  dengan  biaya  seminimal  mungkin.  Bagi  pemilik  usaha  kecil  dan menengah dengan modal yang besar pula hal itu mungkin tidak menjadi masalah, bahkan dengan modal yang besar pemilik usaha dapat memperoleh barang-barang modal atau aset tetap dengan cara pembelian secara tunai. Bagi mereka kebutuhan dana tersebut tidak akan terpenuhi jika hanya menggunakan modal internal pemilik usaha.
Termasuk  dalam  golongan  invetasi  pengadaan  aset  tetap,  misalnya  mesin  yang  sudah  tua yang tidak efisien akan diganti dengan mesin baru yang lebih besar kapasitasnya dan lebih efisien. Dengan tingkat  ketidak pastiannya pada  invetasi  pengadaan  aset  tetap lebih besar dari pada investasi penggantian.
Dalam pengelolaan dana pemilik usaha perlu diperhatikan masalah aliran dana (cash flow). Pemilik usaha perlu memprediksi berapa besar dan jangka waktu pembayaran suatu investasi.  “Aliran  kas  bagaikan  darah  yang  terus-menerus  mengalir  dalam  tubuh  pemilik usaha yang memungkinkan pemilik usaha tersebut melangsungkan kehidupannya” (Riyanto, 2010:93). Aliran dana yang terjadi dalam pemilik usaha merupakan dana yang berasal dari sumber dana pemilik usaha, baik sumber intern maupun ekstern. “Sumber dana internal yang ada  di  perusahaan  terdiri  atas  laba  ditahan  dan  depresiasi.  Sumber  dana  eksternal  yaitu sumber dana yang tidak diperoleh dari kegiatan operasi pemilik usaha, melainkan diperoleh
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
dari pihak-pihak lain di luar pemilik usaha”(Martono dan Harjito, 2005:17). Sumber dana eksternal dapat terdiri dari hutang (jangka pendek dan jangka panjang) dan modal sendiri.
Menurut Devi (2017) menyatakan bahwa capital budgeting memberikan keputusan yang  akurat  bagi  perusahaan  dalam  melakukan  investasi  aset,  hal  ini  diperkuat  juga  oleh pernyataan  Wibowo  (2014)  Berdasarkan  perhitungan  kelayakan  investasi  menggunakan capital budgeting perusahaan dapat dengan cepat mengambil keputusan dalam melakukan investasi.  Namun  menurut  Bustomi  (2017)  menyatakan  bahwa  capital  budgeting  untuk menilai kelayakan rencana investasi penambahan alat atau mesin layak untuk dilaksanakan. Oleh  karena  itu,  hal  ini  diperkuat  oleh  Dewantoro  (2017)  dari  hasil  penelitian  tersebut, analisis capital budgeting bahwa rencana investasi menunjukkan hasil yang positif dan layak untuk  direalisasikan.  Maka  hal  ini  diperkuat  oleh  Sofiyati  (2015)    perusahaan  sebaiknya melaksanakan  rencana  investasi  karena  rencana  tersebut  dinilai  layak  untuk  dilaksanakan agar dapat meningkatkan penjualan dan dapat memenuhi permintaan dari konsumen.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  masalah  diatas,  maka  rumusan  masalah  penelitian  ini adalah bagaimana Analisis Pengadaan Aset Tetap Dengan Menggunakan Capital Budgeting Pada Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan?

## Batasan Masalah
Untuk  menyederhanakan  permasalahan  pembahasan  masalah  mengarah  pada  tujuan  yang akan dicapai, maka digunakan pembahasan masalah sebagi berikut:
 Aset  tetap  yang  digunakan  akan  rencana  membeli  mesin  foto  copy  baru    guna mencukupi kebutuhan produksi yang didasarkan dengan perhitungan ditahun yang akan datang.
 Laporan keuangan tahun 2013 sampai dengan 2017.
 Metode yang digunakan capital budgeting

## Tujuan Penelitian
Berdasarkan masalah yang telah ditemukan diatas, maka tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengadaan aset tetap dengan menggunakan capital budgeting pada Foto Copy Restu Ibu.

## TINJAUAN PUSTAKA Manajemen Keuangan
Manajemen  keuangan  (financial  manajement)  adalah  segala  aktivitas  perusahaan yang  berhubungan  dengan  bagaimana  memperoleh  dana,  menggunakan  dana,  dan  asset sesuai tujuan perusahaan secara menyeluruh.
Menurut  Bambang  Riyanto  (2001:14)  manajemen  keuangan  dapat  diartikan  sebagai keseluruh aktivitas yang bersangkutan dengan usaha untuk mendapatkan dan menggunakan atau  mengalokasikan  dana  tersebut.  Dengan  kata  lain  manajemen  keuangan  merupakan manajemen  (pengelola)  mengenai  bagaimana  memperoleh  asset,  mendanai  asset,  dan mengelola asset utnuk mencapai tujuan.
Tujuan  manajemen  keuangan  dalam  suatu  perusahaan  secara  menyeluruh  adalah  sebagai berikut:
1. Mensejahterakan  kemakmuran  pemilik  perusahaan  melalui  pencapaian  laba  yang maksimal.
2. Menjaga kelangsungan hidup perusahaan.
3. Mencapai kesejahteraan masyarakat sebagai tanggung jawab sosial perusahaan.
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019

## Aset Tetap
Aset tetap pada dasarnya merupakan invetasi paling besar pada suatu perusahaan dan aset tetap ini dimaksudkan untuk jual. Aset tetap ini digunakan untuk operasi atau kegiatan yang dilakukan oleh perusahaan untuk mencapai tujuan yang diinginkan.
Menurut  Munawir  (2007:17)  aset  tetap  adalah  kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan  yang fisiknya  nampak  (konkrit),  harus  digunakan  dalam  operasi  yang  bersifat  permanen,  dan mempunyai umur kegunaan jangka panjang atau tidak akan habis dipakai dalam satu periode kegiatan perusahaan.
Berdasarkan pengertian aset tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa aset itu mempunyai sifat antara lain:
1. Aset tetap berwujud umunya dipakai lebih dari satu tahun  atau lebih dari satu periode. Oleh karena itu,dikenal adanya penyusutan (depresiasi).
2. Diperoleh aset tetap tidak diperjual belikan melainkan digunakan dalam operasi normal persediaan barang dagang.
3. Aset tetap pada umumnya diperoleh dengan memerlukan dana yang cukup besar, untuk itu perusahaan harus mempunyai  kebijaksanaan  kapitalisasi  yang menetapkan jumlah minimum  pengeluaran,  hal  ini  berarti  pengeluaran  dibawah  jumlah  minimum  harus dibebankan sebagai biaya operasi perusahaan yang dimasukkan dalam laporan laba rugi pada periode disaat terjadinya pengeluaran.

## Macam-macam Aset tetap
Setelah  mengetahui  dari  sifat-sifat  aset  tetap,  maka  aset  tetap  itu  sendiri  pada dasarnya dapat dibedakan menjadi 2 macam, yaitu:

## Aset Tetap Berwujud
Aset  yang mempunyai bentuk fisik  yang bersifat relatif permanen yang digunakan dalam  kegiatan  perusahaan  yang  secara  normal.  Aset  tetap  berwujud  yang  dimiliki  oleh perusahaan  dapat  mempunyai  macam-macam  bentuk  seperti:  tanah,  bangunan,  alat-alat kantor, kendaraan, mesin, dan sebagainya.

## Aset TetapTak Berwujud
Digunakan untuk menunjukkan aset-aset  yang umumnya lebih dari satu  tahun dan tidak mempunyai  bentuk fisik.  Pada umumnya aset  tetap tidak berwujud  merupakan hak- hakyang  dimiliki  yang  dapat  digunakan  lebih  dari  satu  tahun,  aset  ini  mempunyai  nilai karena diharapkan dapat memberikan sumbangan laba. Sedangkan yang termasuk aset tetat tidak berwujud ini adalah good will, hak paten, merek dagang, franchise dan lain-lain.

## Penyusutan (Depresiasi)
Penyusutan adalah bagian dari biaya (cost) suatu modal aset yang dialokasikan atau dibebankan  selama  periode  tertentu.  Penyusutuan  untuk  setiap  periode  dapat  dilakukan dengan berbagai metide. Metode penyusutan yang sering digunakan oleh perusahaan guna menentukan  biaya  penyusutan  yang  dibebankan  antara  lain  metode  garis  lurus,  metode jumlah angka tahun.

## Pengertian Cash Flow
Menurut Jakfar dan Kasmir (2003:92) cash flow merupakan arus kas atau aliran kas yang  ada  diperusahaan  dalam  suatu  periode  tertentu.  Cash  flow  menggambarkan  berapa uang  yang  masuk  (cash  in)  ke  perusahaan  dan  jenis-jenis  pemasukan  tersebut.  Menurut Riyanto Bambang (2010:122), bahwa pengertian cash flow yaitu untuk dapat menghasilkan keuntungan tambahan, harus mempunyai kas untuk ditanamkan kembali. Bahwa keuntungan yang dilaporkan dalam buku belum pasti bentuk kas. Sehingga dengan demikian jumlah kas
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
yang ada dalam perusahaan belum tentu sama dengan jumlah keuntungan yang dilaporkan dalam  buku.  Dari  kedua  pendapat  diatas  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  kas  cash  flow adalah  aliran  kas  yang  digunakan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  kas  yang  digunakan untuk melakukan investasi kembali pada perusahaan agar perusahaan lebih berkembang.

## Pengertian Capital Budgeting
Modal (capital) menunjukkan aset tetap yang digunakan untuk produksi, sedangkan anggaran (budget) adalah sebuah rinci  yang memproyeksikan aliran kas masuk dan aliran kas keluar selama beberapa periode pada saat yang akan datang, kemudian anggaran modal (capital budget) adalah garis besar rencana pengeluaran aset tetap dan penggangran modal (capital budgeting) adalah proses yang menyeluruh dari analisis proyek dan keputusan yang berkaitan  dengan  anggaran  modal.    Menurut  Sjahrial  Dermawan  (2010:15)  menyatakan modal (capital)  yaitu aktiva tetap  yang dipergunakan dalam proses, sedangkan pengertian penganggaran (budgeting) adalah suatu rencana atau proyeksi aliran kas dalam kurun waktu tertentu.  Capital  Budgeting  adalah  proses  perencanaan  dan  pengembilan  keputusan mengenai pengelurana dana dimana jangka pengambilan dananya melebihi waktu 1 (satu) tahun.
Manfaat dari penyusuna capital budgeting adalah sebagai berikut:
1. Bidang perencanaanYaitu merencanakan penanaman modal sendiri.
2. Bidang  koordinasi  Yaitu  mengkoordinasikan  penerimaan  modal  dalam  kaitannya dengan:  Kebutuhan  pembelanjaan  yaitu  kebutuhan  kas,  Pelaksanaan  invetasi padaberbagai  aktifitas  operasional,  Potensi  penjualan,  Potensi  keuntungan,  Potensi return of invetasi.
3. Bidang pengendalianYaitu mengendalikan perubahan modal.

## Tahap-tahap capital budgeting (penganggran modal)
Secara  konseptual  tahap-tahap  dalam  pembuatan  capital  budgeting  (penganggaran modal)  adalah  sebgai  berikut:  Biaya  proyek  harus  ditentukan.  Manajemen  harus memperkirakan aliran kas  yang  diharapkan dari proyek, termasuk nilai akhir aset. Resiko aliran  kas  proyek  harus  diestiminasi.  Dengan  mengetahui  aliran  kas  proyek,  manajemen menentukan  biaya  modal  yang  tepat  untuk  mendiskontokan  aliran  kas  proyek.  Dengan menggunakan  dasar  nilai  mata  uang,  aliran  kas  masuk  yang  diharapkan  digunakan  untuk memperkirakan nilai aset pada perusahaan. Nilai sekarang (present value) aliran kas masuk yang di harapkan dengan present value pengeluaran yang diperkirakan.   Beberapa metode dan  dasar  perhitungan  dapat  digunakan  untuk  menilai  kelayakan  investasi,  yaitu  Payback Periode (PP), Arrange Rate of Return  (ARR), Net  Present  Value  (NPV),  Internal  Rate of Return  (IRR)  adalah  keuntungan  sesudah  pajak  yang  dilaporkan  dalam  buku  (reported accounting income). Menurut Suliyanto (2010:196) yaitu:
Payback Period (PP) Payback period merupakan suatu metode yang digunakan untuk menghitung lama periode yang diperlukan untuk mengembalikan uang yang telah diinvstasikan dari aliran kas masuk (proceeds) tahunan yang dihasilkan oleh proyek invetasi tersebut. Apabila proceeds setiap  tahunnya  jumlahnya  sama  maka Payback  Period (PP)  dari  suatu  investasi  dapat dihitung dengan cara membagi jumlah investasi ( outlays) dengan proceeds tahunan.
Net Present Value (NPV) Net  Present  Value digunakan  untuk  mengurangi  kekurangan-kekurangan  yang terdapat  pada  metode  payback  period  (PP).  Metode Net  Present  Value merupaka  metode yang  dilakukan  dengan  cara  membandingkan  nilai  sekarang  dari  aliran  kas  masuk  bersih
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
(proceeds)  dengan  nilai  sekarang  dari  biaya  pengeluaran  suatu  investasi  (outlays).  Oleh karena  itu,  untuk  melakukan  perhitungan  kelayakan  investasi  dengan  metode  NPV diperlukan data aliran kas keluar awal  (initial cash flow), aliran kas masuk bersih dimasa yang akan datang (future netcash flow), dan rate of return minimum yang diinginkan. Jika hasil perhitungan NPV positif berarti investasi akan memberikan hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan rate of return minimum yang diinginkan. Sebaliknya jika NPV negatif berarti  investasi  akan  memberikan  hasil  yang  lebih  rendah  dibandingkan  rate  of  return minimum yang diinginkan.
Profitability Index (PI)
Metode profitability index (PI) atau sering disebut Desirability Index (DI) merupakan metode yang menghitung perbandingan antara nilai sekarang penerimaan kas bersih dimasa yang akan datang (Proceeds) dengan nilai sekarang investasi (outlays).

## METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  deskriptif kuantitatif  yaitu  penelitian  yang  bertujuan  menjelaskan  fenomena  yang  ada  dengan menggunakan  angka-angka  untuk  mencandarkan  kateristik  indvidu  atau  kelompok. Kebanyakan pengolahan data yang didasarkan pada analisi persentase dan kecenderungan. Dari data yang diperoleh, peneliti menganalisis dan membandingkan dengan teori yang ada untuk kemudian dianalisis penerapannya dalam praktek dilapangan.

## Jenis Data
Menurut  Sugiono  (2016:255)  jenis  penelitian  Data  Kuantitatif  adalah  data  yang berbentuk  angka  atau  data  kuantitatif  yang  diangkakan.  Data  kuantitatif  dikelompokkan menjadi dua, yaitu: Data rasio adalah data antara satu interval dengan yang lain mempunyai jarak  yang  sama,  tetapi  mempunyai  absolute.  Data  penelitian  ini  menggunakan  data kuantitatif yaitu data yang mempunyai nominal, rasio yang dapat dihitung secara matematis atau data yang berbentuk angka.

## Sumber Data
Sumber  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data  Sekunder.  Data sekunder  adalah  data  yang  diperoleh  secara  tidak  langsung  dari  sumber  pertama,  data tersebut berupa laporan keuangan dari perusahaan Foto Copy Restu Ibu.

## Definisi Operasional
Yang dimaksud definisi opersional adalah suatu pernyataan yang dapat mengartikan atau  memberikan  makna  untuk  suatu  istilah  atau  konsep  tertentu  sehingga  tidak  salah diinterpresentasikan.  Aset  tetap  adalah  kekayaan  yang  dimiliki  perusahaan  yang  fisiknya nampak (konkrit), harus digunakan dalam operasi yang bersifat permanen, dan mempunyai umur kegunaan jangka panjang atau tidak akan habis dipakai dalam satu periode kegiatan perusahaan.  Munawir  (2007:17).  Aset  tetap  dalam  penelitian  ini  adalah  aset  tetap  yang dimiliki atau  yang akan  diadakan oleh perusahaan Foto  Copy Restu  Ibu  Tlanakan berupa mesin foto copy.

## Teknik Analisa Data
Analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  kuantitatif  yaitu analisis yang dinyatakan dalam bentuk angka dan dapat diukur dengan ukuran  yang telah dinyatakan dalam bentuk standart. Teknik analisa data dalam penelitian berupa teknik, yaitu:
Mei 2019
1. Menghitung  proyeksi  permintaan,  di  masa  yang  akan  datang  dengan  menggunakan metode trend linier , yaitu melalui fungsi persamaan : 𝑌 = 𝑎 + 𝑏𝑥 Keterangan:
Y: nilai yang diperkirakan a: nilai konstanta b: koefisien dalam sebuah persamaan trend x: serangkaian tahun
Koefisien a dan b dapat diperoleh: a = ∑ 𝑦 ∶ 𝑛 b = ∑ 𝑋𝑌 ∶   ∑ 𝑥 2
jika ∑ 𝑋 = 0
2. Menghitung proyeksi cash flow untuk menggambarkan kondisi atas kas perusahaan di masa yang akan datang.
𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑖𝑛 𝐹𝑙𝑜𝑤 = 𝐸𝐴𝑇 + 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑠𝑖𝑎𝑠𝑖 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡(1 − 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠)
Keterangan:
EAT : keuntungan bersih setelah pajak Depresiasi : penyusutan aktiva tetap Interest : bunga pinjaman
Taxes : pajak penghasilan
3. Analisis investasi dengan menggunakan teknik perhitungan-perhitungan dalam capital budgeting. Menurut Suliyanto (2010:196) yaitu:
a. Payback Period (PP)
PP = 𝐼𝑛𝑖𝑡𝑖𝑎𝑙 𝐼𝑁𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡(𝑂𝑢𝑡𝑙𝑎𝑦)
𝐾𝑎𝑠 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ (𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑓𝑙𝑜𝑤) 𝑥1 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛
Kriteria keputusan: apabila Payback Period (PP) lebih besar dari kas yang diterima, maka  proyek  layak.  Sebaliknya Payback  Period  (PP) lebih  kecil  dari  kas  yang diterima, proyek tidak layak.
b. Net Present Value (NPV)
NPV = ∑ At (1 + k) t 𝑛 𝑡=1
Kriteria  keputusan:  apabila  selisih  antara  NPV  lebih  besar  dari cash  flow ,  maka NPV  positif  atau  layak.  Sebaliknya  NPV  lebih  kecil  dari cash  flow ,  maka  NPV negatif atau tidak layak.
c. Internal Rate of Return (IRR)
IRR = ∑ [ 𝐴𝑡 (1 + 𝑟) 𝑡 ] 𝑛 𝑡=0 = 0
Kriteria keputusan: setelah nilai IRR ditemukan, untuk menilai apakah proyek layak atau  tidak,maka  nilai  IRR  dibandingkan  dengan  tingkat  keuntungan  yang disyaratkan. Apabila IRR lebih besar dibandingkan keuntungan, maka proyek layak dijalankan  (diterima).  Sebaliknya  jika  IRR  lebih  kecil,  maka  proyek  tidak  layak dijalankan (ditolak).
d. Profitability Index (PI)

## 𝑃𝐼 = 𝑃𝑟𝑜𝑐𝑒𝑒𝑑𝑠
𝑂𝑢𝑡𝑙𝑎𝑦𝑠

## Mei 2019
Kriteria  keputusan:  jika  suatu  PI  lebih  kecil  dari  satu  maka  investasi  tersebut dinyatakan tidak layak. Sebaliknya jika PI lebih besar dari satu maka dinyatakan layak dalam melakukan investasi. Sedangakan untuk biaya modal/ cost of capital yang  dalam  hal  ini  discont  rate  dari  hasil  wawancara  dengan  pihak  manajemen fotocopy restu ibu maka ditentukan sebesar 10%.

## ANALISA DAN PEMBAHASAN Sejarah Singkat Perusahaan
Perusahaan Foto Copy Restu Ibu didirikan pada tahun 2005, Foto Copy Restu Ibu berada  di  Jalan  Raya  Tlanakan.  Pemilik  perusahaan  Foto  Copy  Restu  Ibu  adalah  Bapak Bagus  Fajariyanto  sekaligus  sebagai  manajer  perusahaan  tersebut.  Di  awal  berdirinya perusahaan  tersebut  dikelola  sangat  sederhana  serta  jangkauan  konsumen  yang  masih terbatas pada daerah sekitar perusahaan. Namun berkat ketekunan Bapak Bagus Fajariyanto, perusahaan  Foto  Copy  Restu  Ibu  mengalami  perkembangan  yang  signifikan,  ditambah pengelolaan usaha yang semakin baik manajemennya maupun proses dan mutu foto copy itu sendiri, sehingga jangkauan konsumen semakin luas.
Perusahaan Foto Copy Restu Ibu meningkat produksinya dengan melihat banyaknya konsumen dan peluang konsumen. Sebagai mana perusahaan lainnya, perusahaan Foto Copy Restu Ibu juga mempunyai tujuan untuk memperoleh laba yang sebesar-besarnya dari hasil kegiatannya dengan tetap mempertahankan mutu foto copy yang dihasilkan.
Dari tahun ketahun, perusahaan Foto Copy Restu Ibu berkembang cukup baik, hal ini tampak dari omzet penjualan foto copy yang semakin meningkat dan jangkauan konsumen sedikit demi  sedikit  makin  luas.  Hingga  kini  perusahaan  ini  tetap  mampu  bertahan  dan  bersaing dengan perusahaan-perusahaan lain.

## Struktur Organisasi
Dalam  sebuah  perusahaan  terdapat  hubungan  diantara  orang-orang  yang  menjalankan aktivitasnya, makin banyak kegiatan yang dilakukan dalam suatu perusahaan, maka semakin kompleks  hubungan-hubungan  yang  ada.  Struktur  oragnisasi  merupakan  salah  satu  unsur utama prusahaan yang menetukan berjalan tidaknya manajemen suatu perusahaan. Karena dalam  sruktur  organisasi  akan  terlihat  bagaiman  penempatan  dan  pembagian  tugas  dari setiap  karyawan  serta  wewenang  dari  masing-masing  bagian.  Adanya  struktur  organisasi yang baik akan menciptakan suatu hubungan antar berbagai aktivitas dan antar bagian dalam perusahaan yang baik sistematis akan tercapainya kinerja yang baik pula padaakhirnya akan membantu perkembangan perusahaan dimasa yang akan datang.
Adapun struktur organisasi  yang digunakan oleh  Foto  Copy Restu  Ibu terletak di jalan raya tlanakan kec. Tlanakan kab. Pamekasan. Pada sistem ini perintah mengalir dari puncak pimpinan dan kebawah, dengan maksud agar dapat melakukan pengawasan secara efektif.  Alasan  yang  dijadikan  dasar  dari  pemilihan  struktur  organisasi  ini,  diantaranya karena memiliki kelebihan-kelebihan yang dapat dinyatakan sebagai berikut:
a. Tercapainya kesatuan perintah yang terjamin dengan baik karena pimpinan berada disatu tangan.
b. Proses pengambilan keputusan dijalankan dengan cepat, karena jumlah orang yang diajak konumikasi sedikit.
c. Rasa solidaritas diantara karyawan pada umunya tinggi, karena saling mengenal satu sama lain.
Struktur organisai merupakan gambaran skematis tentang pembagian tugas maupun kerja sama, sehingga dalam suatu organisasi harus dapat menunjukkan kedudukan, fungsi dan tujuan, dan tanggung jawab dari masing-masing bagian agar dalam organisasi tersebut bisa terlihat dengan jelas.
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019

## Analisa Capital Budgeting
Permasalahan  yang  dihadapi  Foto  Copy  Restu  Ibu  Jalan  Raya  Tlanakan  dalam menjalankan usahanya adalah kurang dapat memenuhi permintaan komsumen, hal ini terjadi karena  banyaknya  foto  copy  hitam  putih  yang  kita  ketahui  di  Foto  Copy  Restu  Ibu  Jalan Raya Tlanakan. Maka dari itu perusahaan tersebut ingin menambah mesin foto copy yang lebih lengkap atau yang lebih canggih lagi.
Untuk  mengatasi  permasalahan  yang  ada  dalam  perusahaan  Foto  Copy  Restu  Ibu Jalan  Raya  Tlanakan,  yaitu  harus  mempertimbangkan  untuk  mengadakan  pengadaan  aset tetap dengan menambah mesin foto copy. Karena pengadaan aset tetap  berupa mesin foto copy yang lebih lengkap atau lebih canggih membutuhkan dana yang besar sehingga akan terikat dalam jangka waktu yang lama. Dengan demikian pengadaan untuk pembelian mesin foto copy baru merupakan investasi jangka panjang. Untuk mengurangi resiko maka perlu dilakukan penilaian dengan teknik capital budgeting yang berguna untuk mengetahui apakah pengadaan tersebut layak atau tidak layak untuk dilkasanakan. Berikut ini beberapa teknik analisa data:
a. Depresiasi Mesin Foto Copy
Penyebab dari tidak terpenuhinya permintaan konsumen dikarenakan mesin foto copy yang dimiliki Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan telah bekerja secara maksimal oleh  karena  itu  perusahaan  mengambil  keputusan  untuk  menanmbah  satu  unit  mesin foto copy agar perusahaan dapat memenuhi permintaan konsumen.
Harga  perolehan  satu  unit  mesin  foto  copy  sebesar  Rp.  148.000.000  dengan  umur ekonomis  5  tahun,  metode  penyusutan  yang  dipakai  adalah  garis  lurus.  Adapun perhitungannya adalah sebagaiberikut:
Depresiasi
tahun = ℎ𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑜𝑙𝑒ℎ𝑎𝑛 − 𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑟𝑒𝑠𝑖𝑑𝑢 𝑢𝑚𝑢𝑟 𝑒𝑘𝑜𝑛𝑜𝑚𝑖𝑠
= 148.000.000 − 0 5 = 29.600.000
𝑗𝑎𝑑𝑖 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑠𝑖𝑎𝑠𝑖 𝑚𝑒𝑠𝑖𝑛 𝑓𝑜𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑝𝑦 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑠𝑎𝑟 𝑅𝑝. 29.600.000
b. Analisa laporang keuangan
1. Analisa kas keluar
a. Sumber Dana
Untuk  rencana  pengadaan  aset  tetap  ini  jumlah  dana  yang  dibutuhkan  adalah sebesar  Rp.  148.000.000.  Adapun  sumber  dana  yang  didapat  untuk  membiayai pengadaan aset tetap tersebut adalah berasal dari 100% dibelanjai oleh Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan yaitu sebesar dana pengadaan aset tetap tersebut. Maka  dari  itu  Foto  Restu  Ibu  Jalan  Raya  Tlanakan  menginginkan  keuntungan sebesar 15% dari pengadaan aset tetap mesin foto copy tersebut.
b. Analisa Cash Flow Teknik  yang  digunakan  dalam  pembuatan  proyeksi  laporan  laba  rugi  adalah dengan jalan menggunakan metode estimasi terhadap keseluruhan biaya sehingga dapat diketahui jumlah total biaya yang akan dikeluarkan oleh perusahaan, dimana total biaya diperoleh dari biaya operasional, sehingga nanti dapat diketahui berapa total biaya tahun 2013.
Tabel 4.8 Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan Estimasi Total Biaya Tahun 2013-2017
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
Tahun Total Biaya 𝑋 𝑋 2 𝑋𝑌 2013 Rp. 29.162.600 -2 4 -Rp                  58.325.200 2014 Rp. 29.212.600 -1 1 -Rp                  29.212.600 2015 Rp. 29.217.600 0 0 Rp                                 - 2016 Rp. 29.212.600 1 1 Rp                   29.212.600 2017 Rp. 29.262.600 2 4 Rp                   58.525.200 𝑛 = 5 ∑ 𝑌 = 146.068.000 ∑ 𝑋 2 = 10 ∑ 𝑋𝑌 = 200.000
Sumber Data: Data Diolah
𝑦 = 𝑎 + 𝑏𝑥
Dimana:
𝑎 = ∑ 𝑦 𝑛 = 146.068.000 5 = 𝑅𝑝. 29.213.600 𝑏 = ∑ 𝑥𝑦 ∑ 𝑥 2 = 200.000 10 = 𝑅𝑝. 20.000
𝑦 = 29.213.600 + 20.000 (𝑋)
Maka estimasi total biaya untuk tahun 2018 adalah sebagai berikut: Tahun 2018= 29.213.600 + 20.000  (5) =  Rp. 29.313.600
Tabel 4.9
Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan Estimasi Total Pendapatan Tahun 2013-2017 Tahun Total Pendapatan 𝑋 𝑋 2 𝑋𝑌 2013 Rp                     35.075.000 -2 4 -Rp                  70.150.000 2014 Rp                     35.185.000 -1 1 -Rp                  35.185.000 2015 Rp                     35.200.000 0 0 Rp                                 - 2016 Rp                     35.350.000 1 1 Rp                   35.350.000 2017 Rp                     35.650.000 2 4 Rp                   71.300.000 𝑛 = 5 ∑ 𝑌 =   𝑅𝑝176.460.000 ∑ 𝑋 2
= 10
∑ 𝑋𝑌 =   𝑅𝑝1.315.000
Sumber Data: Data Diolah
𝑦 = 𝑎 + 𝑏𝑥
Dimana:
𝑎 = ∑ 𝑦 𝑛 = 176.460.000 5 = 𝑅𝑝. 35.292.000 𝑏 = ∑ 𝑥𝑦 ∑ 𝑥 2 = 1.315.000 10 =  𝑅𝑝. 131.500 𝑦 =  35.292.000  + 131.500  𝑥
Maka estimasi total pendapatan untuk tahun 2013 adalah sebagai berikut: Tahun 2018= 35.292.000 +131.500 (5) =  Rp.38.579.500
4.10
Foto Copy Restu Ibu Jaalan Raya Tlanakan Proyeksi Laporan Laba Rugi Periode Tahn 2018 (dalam rupiah) Keterangan Jumlah(Rp)
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
Pendapatan Rp. 38.579.500 Biaya usaha Rp. 29.313.600 Laba kotor Rp. 9.265.900 Pajak 1% Rp. 92.659 Laba bersih Rp. 9.173.635

## Sumber Data: Data Diolah
Dari perhitungan diatas, bisa dibandingkan dengan Pendapatan tahun 2017 sebesar Rp.  35.650.000,  Laba  Bersih  tahun  2017  sebesar  Rp.  5.748.000  dan  Biaya  tahun  2017 sebesar Rp. 29.262.600 sedangkan Pendapatan tahun 2018 sebesar Rp. Rp. 38.579.500, Laba Bersih tahun 2018 sebesar Rp. 9.173.635 dan Biaya tahun 2018 sebesar Rp. Rp. 29.313.600 maka  disimpulkan  bahwa  dari  tahun  ke  tahun  perusahaan  Foto  Restu  Ibu  Jalan  Raya Tlanakan mengalami peningkatan pendapatan dengan melihat analisa tersebut maka untuk melakukan pengadaan mesin foto copy baik untuk dilakukan.
2. Aliran kas masuk bersih
Untuk memperhitung  cash inflow digunakan persentase dari harga mesin foto copy baru dengan harga mesin foto copy lama kemudian dibagi dengan harga keseluruhan mesin foto copy.
Tabel 4.11 Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan Harga Mesin Foto Copy Mesin Foto Copy Harga Depresiasi CANON ImageRunner ADVANCE C5030 Rp. 115.000.000  Rp. 23.000.000 CANON ImageRUNNER 2525 Rp. 33.000.000 Rp.  6.600.000 Jumlah Rp. 148.000.000  Rp. 29.600.000
Sumber Data: Sumber Data: Data Diolah
Jadi cash in flow yang terjadi akibat adanya investasi mesin foto copy baru adalah: Kebutuhan investasi = 148.000.000 Modal pinjaman = 50% x 148.000.000 =  Rp74.000.000 Bunga bank = 7 % x Rp74.000.000 = Rp5.180.000 Net cash in flow dapat dihitung dengan menambah laba bersih depresiasi dan bunga yang sudah diperkirakan untuk tahun berikutnya.
Tabel 4.12 Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan Proyeksi Cash In Flow Tahun 2018 Tahun Laba Setelah Pajak (1%) Depresiasi Bunga (1- tax)(10%) Cash In Flow 2018 Rp. 9.173.635 Rp.29.600.000 Rp 4.662.000 Rp. 43.435.635
Sumber Data: Data Diolah
Hasil dari perhitungan di atas merupakan tambahan “cash flow” selama 5 tahun, yaitu selama umur penggunaan mesin  foto copy  ADVANCE  C5030  baru adalah 5 X  Rp. 43.435.635= Rp.217.178.635
Kalau digambarkan maka pola cash flow dari proyek investasi penambahan tersebut adalah sebagai berikut:
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
Tahun 0 1 2 3 4 5 Investasi tambahan (cash outlay) 148.000.000
Aliran kas masuk neto (net cash in flow) 43.435.635 43.435.635 43.435.635 43.435.635 43.435.635
Apakah pengadaan aset tetap mesin foto foto copy baru akan di terima atau di tolak, akan diuraikan dalam metode berikutnya.
c. Kriteria Keputusan
1. Payback Period (PP) Dengan demikian payback period dari pengadaan aset tetap itu adalah 3 tahun 5 bulan  26  hari,  ini  berarti  dana  yang  tertanam  sebesar  Rp.  148.000.000  akan diperoleh  kembali  seluruhnya  dalam  jangka  waktu    3  tahun  5  bulan  26  hari sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  masa  pengembalian  investasi  lebih  pendek dari umur ekonomis mesin foto copy sehingga investasi penambahaan mesin foto copy layak dilaksanakan.  Oleh  karena  itu  menurut  metode payback  periode pengadaan aset tetap perusahaan dapat diterima .
2. Net Present Value (NPV)
Apabila proceeds setiap tahun sama besarnya maka NPV dapat dihitung dengan cara  menggunakan  bantuan  tabel  annuity,  karena  sumber  dana  yang  digunakan berasal dari 100% modal sendiri,maka besarnya perusahaan adalah 10% sehingga perhitungan NPVnya adalah sebagai berikut:
Tahun Kas Bersih Df 10% PV Kas Bersih 1 Rp 43.435.635 0,909 Rp 39.486.940 2 Rp 43.435.635 0,826 Rp 35.897.219 3 Rp 43.435.635 0,751 Rp 32.633.835 4 Rp 43.435.635 0,683 Rp 29.667.123 5 Rp 43.435.635 0,621 Rp 26.970.111 total Rp         217.178.175,000 Rp 164.655.230 Total pv kas bersih = Rp 164.655.230 Total pv investasi   = Rp148.000.000 _ Npv = Rp16.655.230
Berdasarkan dari hasil perhitungan di atas present value pv kas bersih yang sedang dievaluasi  menunjukkan  jumlah  yang  lebih  besar  dari  presentase  initial investment,  sehingga  NPV  positif.  Oleh  karena  itu  menurut  metide  NPV pengadaan aset tetap Foto Copy Restu Ibu dapat diterima.
3. Internal Rate of Return (IRR)
Berdasarkan  perhitungan  di  atas,  bahwa  pengadaan  tersebut  dapat  di  terima, karena IRR lebih besar yaitu 43,70%>10%.
4. Profitabililty Index (PI) Menurut Suliyanto (2010:206) Metode profitability index (PI) atau sering disebut Desirability Index (DI) merupakan metode yang menghitung perbandingan antara nilai sekarang penerimaan kas bersih dimasa yang akan datang (Proceeds) dengan nilai sekarang investasi (outlays).
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019
𝑃𝐼 = 𝑃𝑟𝑜𝑐𝑒𝑒𝑑𝑠 𝑂𝑢𝑡𝑙𝑎𝑦𝑠 𝑃𝐼 = 217.178.635 148.000.000
𝑃𝐼 = 1,467
Karena  PI  dari  mesin  foto  copy  lebih  besar  dari  1,  maka  pengadaan  aset  tetap tersebut dapat diterima . No  Alat Ukur Hasil Pengukuran Keterangan 1 Payback Periode 3 Tahun 4 Bulan 26 Hari < 5 tahun Layak 2 Net Present Value Rp16.655.230= Positif Layak 3 Internal Rate Of Return 43,70 %> 10% Layak 4 Profitabililty Index 1,46 > 1 Layak
Berdasarkan dari perhitungan investasi maka dijelaskan dalam tabel diatas. Rencana  pengambilan  keputusan  investasi  yang  dianalisis  menggunakan  analisis capital budgeting dapat dikatakan layak untuk dilaksanakan karena telah memenuhi kriteria-kriteria  penilaian  investasi    yang    telah    digunakan  yaitu  Payback  Periode dengan  pengembalian  investasi  3  Tahun  4  Bulan  26  Hari  lebih  kecil  dari  umur ekonomis mesin  5 tahun, Net Present Value yang bernilai Rp16.655.230 dimana PV kas bersih lebih besar dari PV investasi, Internal Rate Of Return dimana 43,70 % > 10% yang menyatakan investasi tersebut lebih besar dari diskon faktor, Profitabililty Index  1,46  >  1.  Maka  investasi  yang  dilakukan  usaha  fotocopy  restu  ibu  dalam bentuk mesin fotocopy baru guna menambah laba sangat layak dilakukan.

## KESIMPULAN
1. Dari perhitungan dengan menggunakan teknik capital budgeting rencana pengadaan aset tetap  berupa  (mesin  foto  copy)  layak  untuk  dilaksanakan  oleh  perusahaan  Foto  Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan.
2. Berdasarkan dari hasil analisis teknik capital budgeting pada Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan, maka dapatdisimpulkan sebagai berikut:
 Payback Period
Untuk  menutup  kembali  pengadaan  aset  tetap  diperlukan  waktu  selama  2  Tahun  5 Bulan  8  Hari  sedangkan  umur  ekonomis  mesin  foto  copy  5  tahun.  Hal  ini  berarti dengan menggunakan metode payback period pengadaan aset tetap dapat diterima.
 Net Present Value (NPV) Berdasarkan  dari  perhitungan  NPV  memberikan  nilai  positif  dengan  demikian  nilai sekarang  aliran  kas  masuk  pada  masa  yang  akan  datang  lebih  besar  dari  nilai pengadaan  aset  tetap.  Sehingga  sesuai  dengan  kriteria  penilaian  aset  tetap  yang mengatakan bila NPV sama dengan nol atau lebih besar dari nol maka aset tetap dapat diterima.
 Internal Rate of Return (IRR) Berdasarka dari perhitungan IRR pengadaan aset tetap tersebut dapat diterima.
 Profitabililty Index (PI) Berdasarkan dari perhitungan Foto Copy restu Ibu, pengadaan nilai aset tetap tersebut menurut kriteria Foto Copy dapat diterima P1>1 atau P1=2,04
Berdasarka  hasil  analisis  diatas,  maka  pengadaan  aset  tetap  berupa  penambahan jumlah mesin Foto Copy pada Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan dianggap dapat diterima dan layak dilaksanakan.
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019

## SARAN
1. Berdasarkan hasil dari penelitian diatas, maka sebaiknya perusahaan segera melakukan penambahan aset tetap, sehingga permintaan konsumen dapat terpenuhi dan pendapatan laba dari Foto Copy Restu Ibu Jalan Raya Tlanakan semakin meningkat.
2. Pada  masa  yang  akan  datang  perusahaan  sebaiknya  juga  memperhatikan  pemeliharaan terhadap mesin foto copy untuk menjaga agar tidak terjadi kerusakan umur ekonomis.
3. Dengan  melaksanakan  pengadaan  perusahaan  sebaiknya  menggunakan  teknik  analisa capital budgeting untuk menganalisa dan mengembalikan pengeluaran modal.
4. Meskipun pengadaan aset tetap menunjukkan hasil yang menguntungkan, namun dalam pelaksanaannya  perusahaan  harus  memperhatikan  aspek-aspek  lain  untuk  dapat memperlancar usahanya sehingga dapat mencapai tujuan dari perusahaan. Misalkan tetap menjaga kualitas dari hasil produksi foto copy yang dihasilkan perusahaan.
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 5, No 1, Mei 2019

## DAFTAR PUSTAKA
Bustomi. 2017. Analisis Capital Budgeting Untuk Menilai Kelayakan Rencana Investasi Aktiva Tetap Pada PT. Citra Perdana Kendedes Malang; Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)Vol. 45 No.1
Devi.  2017.  Penggunaan  Teknik  Capital  Budgeting  Sebagai  Analisis  Kelayakan  Investasi Aktiva Tetap Pada PT. Sumar Jati Luhur Nganjuk; Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 51 No. 2
Dewantoro.  2017.  Analisis  Penggunaan  Capital  Budgeting  Dalam  Membuat  Keputusan Investasi  Aktiva  Tetap  Pada  PT.    Zena  Pariwisata  Nusantara;  jurnal    Administrasi  Bisnis (JAB) Vol. 47 No.2
Kasmir. Jakfar. 2008. Analisa Laporan Keuangan; Kencana Prenada Media Group
Kasmir. Jakfar. 2008.  Study Kelayakan Bisnis; Kencana Prenada Media Group Munawir. 2007. Analisa Laporan Keuangan; Penerbit Liberty, Yogyakarta.
Riyanto, Bambang. 2010. Manajemen Keuangan; Penerbit BPFE, Yogyakarta.
Riyanto,  Bambang.  2010.  Dasar-dasar  Pembelajaran  Perusahaan;  Penerbit  BPFE, Yogyakarta.
Suliyanto. 2010. Study Kelayakan Bisnis;Penerbit CV. Andi OFFSET, Yogyakarta.
Sjahrial Dermawan. 2010. Manajemen Keuangan; Penerbit BPFE, Yogyakarta.
Sugiono. 2016. Metode PenelitianAdministrasi; CV. Alfabeta, Bandung.
Sofiyanti.  2015.  Analisis  Capital  Budgeting  Sebagai  Sarana  Pengambilan  Keputusan Investasi Aset Tetap Pada Perusahaan Karya Abdi Malang; Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 25 No. 2
Wibowo.  2014.  Analisis  Capital  Budgeting  Untuk  Menilai  Kelayakan  Rencana  Investasi Aktiva Tetap Mesin Produksi  Pada PT. KASIN Malan; Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) Vol. 16 No. 1