## Analisis Persepsi Generasi Z Terhadap Sukuk, Saham Syariah, dan Reksadana Syariah Sebagai Pilihan Instrumen

## Dicky Irawan Prabowo
Universitas Brawijaya, Indonesia Email: dickyirawan345@gmail.com

## Artikel info

## Artikel history
Diterima  : 02-08-2022 Direvisi  : 20-08-2022
Disetujui  : 25-08-2022
Kata Kunci: Investasi; generasi milenial; saham syariah
Keywords: investment; the milennial generation; sharia shares

## Abstrak
Pasar modal dengan instrumen investasi syariah merupakan aktivitas di pasar modal  yang  tidak  berlawanan  dengan  prinsip  syariah  di  pasar  modal  serta ialah  bagian  dari  industri  pasar  modal  Indonesia.  prinsip  syariah  di  pasar modal bersumber pada ketetapan al- Qur’an serta Hadits yang mengendalikan ibadah serta kegiatan manusia dalam urusan muamalah yang setelah itu diatur dalam  fiqh.  Saham  syariah  ialah  pesan  berharga  yang  mempresentasikan penyertaan  modal  ke  dalam  sesuatu  industri.  Sebagian  perihal  semacam pengetahuan  tentang  investasi  hendak  ilmu-ilmu  yang  terpaut  perlu diperdalam  supaya  aktivitas  investasi  yang  kita  kerjakan  bernilai  ibadah, memperoleh kepuasan batin dan keberkahan di dunia serta akhirat. Investasi mempunyai 2 sisi yang saling bertolak balik ialah return serta risk. Tipe riset ini  merupakan  kualitatif  dengan  pendekatan  riset  literatur  dengan  sumber informasi  adalah  informasi  sekunder  yang  diperoleh  dari  penelitian- penelitian  terdahulu,  serta  sumber  rujukan  yang  lain.  Ada  sebagian  perihal yang  butuh  dikenal  oleh  para  calon  investor.  Paling  utama  investor  dari golongan  warga  milenial  terkait  dengan  perencanaan  serta  manajemen investasi  pada  saham  syariah.  Perihal  ini  menuntut  para  investor  buat mengenali batasanbatasan serta ketentuan investasi dalam Islam, baik dari sisi proses, tujuan, objek serta akibat investasinya. Evaluasi saham tersebut dicoba lewat  analisis  rasio.  Rasio  evaluasi  ialah  rasio  yang  membagikan  dimensi keahlian manajemen menghasilkan nilai pasar yang usahanya di atas anggaran investasi.

## Abstract
Are activities in the capital market that do not conflict with sharia principles in the capital market and are part of the Indonesian capital market industry. Sharia  principles  in  the  capital  market  are  based  on  the  provisions  of  the Qur'an and Hadith which regulate worship and human activities in muamalah affairs  which  are  then  regulated  in  fiqh.  Sharia  shares  are  securities  that represent equity participation in a company. Some things such as knowledge about investing in related sciences need to be deepened so that the investment activities we do are worth worship, get inner satisfaction and blessings in this world and the hereafter. Investment has two opposing sides, namely, return and risk. This type of research is qualitative with a literature study approach with data sources, namely secondary data obtained from previous studies, and other reference sources. There are several things that potential investors need to  know.  Especially  investors  from  the  millennial  community  related  to investment  planning  and  management  in  Islamic  stocks.  This  requires investors to know the limits and rules of investment in Islam, both in terms of the process, purpose, object, and impact of the investment. The stock valuation is done through ratio analysis. The valuation ratio is a ratio that provides a
measure  of  management's  ability  to  create  market  value  whose  business  is above investment costs
Koresponden author: Dicky Irawan Prabowo
Email: dickyirawan345@gmail.com
artikel dengan akses terbuka dibawah lisensi
CC BY SA 2022

## Pendahuluan
Investasi merupakan unsur utama dalam perekonomian. Investasi merupakan aktivitas usaha  yang  memiliki impact dan  faktor ketidakpastian ( Malik , 2017). Investasi sendiri  ialah aktivitas muamalah yang sangat disarankan oleh Islam, sebab dengan berinvestasi harta yang dipunyai jadi produktif serta pula bisa mendatangkan khasiat untuk orang lain. Dikala ini ada 2 paradigma yang berlaku mengenai investasi. Pertama, investasi dikira sebagai suatu kemauan serta  kedua  investasi  dikira  sebagai  suatu  kebutuhan.  Paradigma  yang  kedua  menerangkan kalau,  investasi  dikira  selaku  suatu  kebutuhan.  Perihal  ini  berarti,  bila  seorang  mempunyai kelebihan  uang,  sehingga  kelebihan  tersebut  akan  condong  buat  investasi  daripada ditabungkan.
Tetapi, tidak lepas dari seluruh itu pasar modal juga mempunyai peranan berarti dalam aktivitas  perekonomian.  Nyaris  segala  negeri  yang  menganut  sistem  pasar  hendak meningkatkan pasar modal serta menjadikan salah satu sumber kemajuan ekonomi mereka. Di Indonesia, negeri yang masuk dalam jenis negeri tumbuh, kebutuhan warga hendak benda serta jasa sangat besar. Dibuktikan dengan banyaknya perusahaan- perusahaan baru yang timbul di Indonesia.  Pasar  modal  bisa  jadi  salah  satu  alternatif  dalam  pertumbuhan  pembangunan  di Indonesia  ( Syairozi  & Cahya , 2017). Secara faktual, pasar  modal sudah  jadi financial  nerve centre (saraf finansial dunia) pada dunia ekonomi modern ini, apalagi perekonomian modern tidak akan bisa jadi eksis tanpa pasar modal.
Begitu pula dengan hadirnya pasar modal syariah, yang mana dengan hadirnya pasar modal syariah bisa mengakamodir kebutuhan umat Islam di Indonesia yang mau melaksanakan investasi  pasar  modal  yang  berbasis  syariah  maupun  prinsip  syariah.  Didukung  dengan penduduk Indonesia yang kebanyakan muslim, perihal ini bisa menolong pertumbuhan pasar modal  yang  berlandaskan  syariah  Islam.  Bagi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  kemampuan terbanyak pasar modal syariah dunia terletak di Indonesia. Faktor penyebabnya adalah jumlah penduduk  Indonesia  sangat  banyak  dan  dari  total  penduduknya  sebanyak  86,7%  merupakan pemeluk agama Islam ( Kusnandar , 2021). Sedangkan menurut data dari BPS, pada tahun 2020 total penduduk Indonesia mencapai angka 270,2 juta orang yang mana 70,72% penduduknya merupakan  kelompok  produktif  ( BPS ,  2021).  Tingginya  potensi  pasar  modal  syariah  di Indonesia  dibuktikan  dengan  total  aset  keuangan  syariahnya  (kecuali  saham  syariah)  dalam periode 2020  yang  menyentuh Rp 1.802,86 triliun dengan porsi terbesar dimiliki oleh pasar modal syariah yaitu sebesar Rp 1.077,62 triliun. Potensi pasar modal syariah masih bisa terus tumbuh  lagi  dikarenakan  jumlah  pemeluk  agama  Islam  yang  terdapat  di  Indonesia  sangat banyak dan akan terus meningkat setiap tahunnya ( Alfi , 2021).
Setiap  tahunnya  jumlah  investor  syariah  di  Indonesia  terus  mengalami  peningkatan
namun  jumlah  ini  dibandingkan  dengan  jumlah  investor  pasar  modal  konvensional  masih sangat jauh. Bersumber pada informasi dari PT Kustodian Sentral Dampak Indonesia (KSEI), pada  tahun  2019  jumlah  investor  pasar  modal  konvensional  sebanyak  2,  47  juta  bertambah sampai 3, 87 juta pada 2020 ataupun bertambah sebesar 56% ( Utami , 2020). Perihal tersebut meyakinkan  bahwa  walaupun  penduduk  Indonesia  didominasi  oleh  pemeluk  agama  Islam, tetapi peminat pasar modal konvensional jauh lebih banyak apabila dibanding dengan peminat pasar modal syariah.
BEI terus melancarkan berbagai usaha agar pasar modal syariah terus berkembang salah satunya adalah  melalui pembentukan program Yuk Nabung Saham (YNS). YNS merupakan suatu  program  yang  bertujuan  untuk  mengajak  masyarakat  mulai  belajar  menabung  dengan investasi  di  pasar  modal  ( Nabilah  &  Tutik ,  2020).  Adanya  program  ini  dapat  menambah pengetahuan dan meningkatkan kesadaran bahwa melakukan penanaman modal di pasar modal syariah  sangat penting dan  juga dapat meningkatkan ketertarikan berinvestasi di  lingkungan masyarakat terutama generasi Z.
Bersumber  pada  hasil  survei  yang  sudah  dicoba  oleh  Nielsen,  BEI,  dan  Universitas Indonesia  menampilkan  kalau  usia  muda  mempunyai  kemampuan  yang  lumayan  besar  buat jadi seseorang investor ( Tumewu , 2019). Potensi yang besar ini perlu digali secara maksimal untuk meningkatkan pertumbuhan pasar modal syariah di Indonesia dengan cara meningkatkan minat  berinvestasi  di  kalangan  generasi  Z.  Menurut  ( Nanda  Kinanti  &  Kurnia  Erza ,  2020), Generasi Z adalah generasi yang lahir pada tahun 1995-2009. Generasi Z pada dasarnya telah memiliki  pengetahuan  mengenai  produk  keuangan  melalui  gawainya  tetapi  sebagian  besar belum terlibat langsung dengan produk keuangan (investasi) tersebut. Berinvestasi diusia muda memiliki banyak dampak positif salah satunya adalah mendapatkan jaminan finansial di masa depan karena dari berinvestasi akan mempunyai aset yang nilainya terus meningkat sepanjang waktu.
Berdasarkan penelitian dari Utsman Muhammad Azzam and Tyas Danarti Hascaryani dengan  judul  penelitian  Analisis  Pengaruh Risk  Tolerance,  Financial  Attitude ,  Dan  Literasi Keuangan  Syariah  Terhadap  Keputusan  Investasi  Saham  Syariah  (Studi  Kasus  :  Investor Millenial) hasil dari riset itu merupakan isk tolerance, financial attitude, serta literasi finansial syariah  mempengaruhi  positif  penting  kepada  ketetapan  pemodalan  saham  syariah  penanam modal  millenial.  Tidak  hanya  itu  riset  dari  Pawit,  Tazkiyatur  Rizkiyah  dengan  judul  riset Akibat  Modal  Minimun,  Anggapan  Manfaat  Serta  Wawasan  Pemodalan  kepada  Atensi Berinvestasi  Saham  Syariah  (Riset  Permasalahan  Mahasiswa  Febi  Iain  Purwokerto)  dengan hasil  kalua  (1)  Ada  akibat  yang  positif  serta  signifikan  dari  modal  minimun  kepada  atensi mendanakan saham syariah; (2) Ada akibat yang positif serta signifikan dari anggapan manfaat kepada  atensi  berinvestasi  saham  syariah;  (3)  Ada  akibat  yang  positif  serta  penting  dari wawasan investasi kepada atensi berinvestasi saham syariah; (4) Ada akibat yang positif serta penting dari modal minimun, anggapan manfaat serta wawasan investasi dengan cara bersama- sama kepada minat berinvestasi saham Syariah.
Berdasarkan  penjabaran  diatas,  peneliti  mempunyai  ketertarikan  untuk  melakukan penelitian  “Analisis  Persepsi  Generasi  Z  Terhadap  Sukuk,  Saham  Syariah,  Dan  Reksadana Syariah Sebagai Instrumen Investasi di Masa Mendatang”.
Penelitian yang telah dilakukan oleh ( Pratama , 2020) dengan judul Minat Masyarakat Terhadap  Reksadana  Syariah  dengan  variabel  literasi  keuangan,  motivasi,  persepsi,  dan
religious. Pengumpulan data dilakukan dengan cara penyebaran kuesioner dengan menyatakan hasilnya  Religiusitas,  Literasi  Finansial  dan  Pendapatan  berpengaruh  positif  pada  minat masyarakat  terhadap  reksadana  syariah.  Berdasarkan  pengujian  secara  simultan,  dapat diketahui bahwa variabel religiusitas, literasi finansial ,persepsi,dan pendapatan terhadap minat masyarakat  pada  reksadana  syariah.  Maka  dalam  penelitian  ini  peneliti  akan  berfokus  pada varibel  persepsi  terhadap  Sukuk,  Saham  Syariah,  dan  Reksadana  Syariah  untuk  menjadi kebaruan pada penelitian ini. Peneliti juga menggunakn studi literatur atau kepustakaan dalam pengumpulan data, sehingga akan memunculkan peluang hasil penelitian yang berbeda.
Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  persepsi  Generasi  Z Terhadap  Sukuk,  Saham  Syariah,  dan  Reksadana  Syariah  Sebagai  Pilihan  Instrumen  dan manfaat  dalam  penelitian  ini dapat  menjadi  sebuah  bahan  informasi  dan  sebagai  referensi tambahan yang berkaitan dengan variabel  di dalam penelitian yaitu Persepsi  Generasi  Z Terhadap Sukuk, Saham Syariah, dan Reksadana Syariah Sebagai Pilihan Instrumen .

## Metode Penelitian
Jenis  riset  ini  merupakan  kualitatif  dengan  pendekatan  riset  literatur  dengan  pangkal informasi  ialah  informasi  inferior  yang  didapat  dari  penelitian-penelitian  terdahulu,  serta sumber rujukan yang lain. Riset permasalahan yang digali merupakan entitas tunggal ataupun kejadian dari era khusus serta kegiatan (dapat berbentuk program, peristiwa, prosedur, institusi ataupun  golongan  sosial),  dan  mengakulasi  perinci  data  dengan  memakai  bermacam  metode pengumpulan  informasi  sepanjang  permasalahan  itu  terjadi.  Tipe  informasi  dalam  riset  ini memakai  data  sekunder.  Data  sekunder  ini  ialah  informasi  yang  karakternya  mensupport kebutuhan  informasi  pokok  semacam  buku-buku,  penelitian-  penelitian  sebelunya  serta bermacam  sumber  pustaka  yang  berhubungan  dengan  rancangan  pemograman  penanaman modal pada saham syariah di masa milenial.
Analisis  data  adalah  langkah  selanjutnya  dari  kegiatan  penelitian  setelah  penulis melakukakan  data  yang  didapat.  Dalam  penelitian  ini,  data  dianalisis  dengan  menggunakan analisis  isi.  Dalam  menganalisis  data,  peneliti  menggunakan  analisis  matriks  dari  Miles  dan Huberman  yang  menjelaskan analisis  sebagai terdiri dari tiga arus aktivitas  yang bersamaan: Reduksi Data, Tampilan Data, dan Kesimpulan, Menggambar dan Memverifikasi.
Tahapan penelitian ini adalah penelitian kualitatif. Ada beberapa tahapan pengumpulan data:
1.  Membaca  beberapa  sumber  terkait  perihal  Persepsi  Generasi  Z  Terhadap  Sukuk, Saham Syariah, dan Reksadana Syariah Sebagai Pilihan Instrumen.
3. Mencatat data sesuai dengan masalah yang ditanyakan dalam pertanyaan penelitian.
Dengan cara ini, peneliti mencatat beberapa peristiwa dan kutipan yang terkait perihal Persepsi Generasi Z Terhadap Sukuk, Saham Syariah, dan Reksadana Syariah Sebagai Pilihan Instrumen.
4. Membagi penggalan-penggalan cerita yang berkaitan-kata, frasa, dan kalimat yang menunjukkan bentuk perihal Persepsi Generasi Z Terhadap Sukuk, Saham Syariah, dan Reksadana Syariah Sebagai Pilihan Instrumen.

## Hasil dan Pembahasan
Negara Indonesia merupakan salah satu negara berkembang yang sedang aktif dalam
melaksanakan  pembangunan.  Dalam  melaksanakan  pembangunan  lazimnya  pasti membutuhkan  dana  dalam  jumlah  yang  tergolong  besar.  Melihat  bahwa  adanya  potensi pekembangannya, pemerintah Indonesia bertekad akan mengurangi peranan bantuan dari luar negeri sebagai sumber pembiayaan terhadap pembangunan yang dilaksanakan.
Pasar  modal  didefinisikan  sebagai  pasar  untuk  berbagai  instumen  keungan  atau sekuritas  jangka  Panjang  yang  dapat  dapat  diperjualbelikan,  baik  dalam  pemerintah,  public authoriyies,  maupun  perusahaan  yang  swasta.  Dalam  hal  ini  dapat  dimerngerti  bahwa  pasar modal merupakan suatu bentuk kegitan yang dilaksanakan dalam lemnbaga keuangan non bank sebagai  sarana  guna  meperluas  sumber  pembiayaan  perusahaan.  Kegiatan  ini  terutama diprioritaskan kepada perusahaan yang membutuhkan dana dalam jumlah yang tergolong besar dan penggunaanya dalam jangka panjang. Dalam praktiknya biasnaya dana dalam jumlah yang sangat besar dalam penggunaan pada jangka yang Panjang tidak dapat dipenuhi oleh Lembaga perbankan sehingga dana alternative dapat dicari melalui pasar modal ( Sutedi , 2011).
Saham dan obligasi adalah salah satu instrumen dalam pasar modal. Saham dan obligasi adalah  surat  surat  berharga  yang  diperdagangkan  dipasar  modal,  namun  dapat  mempunyai bentuk yang berbeda. Saham memberikan indikasi kepemilikan atas sebuah perusahaan yang kebijaksanaan  perusahaan  melalui  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS)  dan  berhak  atas pembangunan  melalui  keuntungan  yang  diperoleh  oleh  sebuah  perusahaan,  berupa  deviden. Namun tidak hanya keuntungan yang akan diperoleh oleh pemegang saham akan tetapi juga risiko  yang  akan  ditanggung  jika  perusaahan  mengalami  kerugian.  Pasar  modal  merupakan salah satu sarana guna melakukan kegiatan investasi. Pasar modal sama seperti pada umumnya, yaitu  sebagai  tempat  bertemunya  penjual  dan  pembeli  dengan  objek  yang  diperjualbelikan adalah ha katas kepemilikan sebuah perusaahn dan surat pernyataan utang perusahaan ( Sutedi , 2011).
Pasar modal merupakan tempat pertemuan antara negosiasi dengan permintaan pesan bernilai. Pasar modal pada biasanya merupakan sesuatu tempat buat mempertemukan pedagang serta konsumen. Perihal yang membedakannya dengan pasar yang lain merupakan pada subjek yang  diperjualbelikan.  Jika  terdapat  pasar  yang  lain  yang  diperdagangkan  merupakan  suatu yang  karakternya  aktual  semacam  kebutuhan  sehari-  hari,  namun  yang  diperjualbelikan  di pasar modal merupakan modal ataupun anggaran dalam wujud efek ataupun surat berharga.
Berhungan dengan pasar modal, pasar modal syariah atau indeks syariah juga sedang mengalami pertumbuhan yang baik pada pasar modal saat ini. Pengembangan pertama indeks syariah dan aquity fund, seperti reksa dana adalah Amerika Serikat, setelah The Amana Fund diluncurkan oleh The North American Islamic Trust sebagai Equity fund pertama di dunia pada tahun  1986,  tiga  tahun  kemudian Dow  Jones  Index melunsurkan  Dow  Jones  Market  Index (DJIMI).  Shariah  Survervisory  (SSB)  dan  DJIM  melakukan  kegiatan  filterisasi  terhadap saham-saham yang halal berdasarkan kegiatan bisnis dan rasio finansialnya.
Pada  umumnya  penanam  modal  membeli  penanaman  modal  buat  jangka  panjang minimun dalam waktu beberapa bulan sampai tahunan. Dalam durasi itu penanam modal tidak melaksanakan pemasaran serta melaksanakan pembelian balik ( buy back ) atas sahamnya itu. Penanam  modal  biasanya  perusahaan-perusahaan  besar, investment  bank ,  industri  anggaran pensiun, hedge  funds ,  industri  asuransi,  penanam  modal  individu  kaya  ataupun  lembaga- lembaga yang lain ( Mardhiah , 2015).
Di zaman milenial semacam saat ini, pasar modal lagi membidik golongan penduduk
muda  selaku  penanam  modal  dalam  hal  investasi,  perihal  ini  disebabkan  kesempatan  pada kenaikan  sumber  modal  bakal  banyak  didapat  dari  golongan  penduduk  muda  (generasi  Z). Spesialnya untuk instrumen syariah pasar modal, tidak menutup mungkin bakal terus banyak disukai.
Ada sebagian perihal yang butuh dikenal oleh para calon penanam modal. Paling utama penanam modal dari golongan warga milenial terpaut dengan pemograman serta manajemen pemodalan pada saham Syariah ( Mardhiah , 2015). Perihal ini menuntut para penanam modal buat  mengenali  batasan-  batasan  serta  ketentuan  penanaman  modal  dalam  Islam,  baik  dari faktor cara, tujuan, subjek serta dampak investasinya ( Pardiansyah , 2017).
Berbeda dengan pihak industri dalam melaksanakan analisa saham, perpektif penanam modal yakni jauh sederhana dalam membagikan evaluasi kepada situasi sesuatu saham. Dalam bumi  penanaman  modal,  diketahui  terdapat  2  berbagai  analisa  surat  berharga  deposito  yang bisa  digunakan  penanam  modal  dalam  pembuatan  ketetapan  penanaman  modal  ( Manullang , 2019). Analisis tersebut diantaranya Analisis Fundamental (analisis ekonomi dan pasar modal, analisis industry, analisis perusahaan) dan analisis teknikal ( the dow theory, moving average, dan relative strengh).
Analisa fundamental merupakan tata cara analisa bersumber pada kemampuan sesuatu industri. Analisa fundamental bermaksud buat menolong dalam memperhitungkan penanaman modal  saham,  saham  mana  yang  terbaik.  Analisa  teknikal  ini  diawali  dengan  metode mencermati pergantian itu sendiri dari durasi ke durasi ( Halim , 2015). Analisa ini merupakan tata cara buat memperhitungkan pergerakan harga serta tren pasar ataupun sekuitas pada waktu depan dengan  memandang diagram di  masa  lalu. Analisa  ini  berpikiran kalau  harga sesuatu saham  hendak  didetetapkan  oleh  supply  serta  demand  kepada  saham  itu.  Ada  pula  evaluasi seseorang penanam modal kepada sesuatu saham yakni ( Fahmi , 2015):
a. Prospek usaha yang menjajikan.
b. Kinerja keuangan dan non keuangan adalah bagus
c. Perjanjian  laporan  keuangan  jelas  atau  bersifat disclosure (pengungkapan  secara  terbuka dan jelas)
d. Terlihatnya sisi keuntungan yang terus meningkat.
Secara  sederhana  pasar  modal  syariah  bisa  dimaksud  sebagai  pasar  modal  yang mempraktikkan  prinsip-prinsip  syariah  dalam  aktivitas  bisnis  ekonomi  serta  terbebas  dari keadaan yang dilarang oleh syariat semacam terdapatnya faktor riba, judi, pemikiran serta lain serupanya.  Dengan  cara  prinsip  pasar  modal  syariah  amat  berlainan  dengan  pasar  modal konvensional. Beberapa instrumen syariah telah diterbitkan di pasar modal Indoneisa semacam dalam wujud saham serta surat pinjaman dengan patokan khusus yang cocok dengan prinsip Syariah  ( Syafrida,  I.,  Aminah,  I.,  &  Waluyo ,  2014).  Adapun  yang  dimaksud  dengan prinsipPrinsip  syariah  adalah  prinsip  yang  didasarkan  oleh  syariah  ajaran  Islam  yang penetapannya dilakukan oleh DSN-MUI melalui fatwa ( Hasibuan , 2018).
Aktivitas  pasar  modal  syariah  merupakan  aktivitas  yang  halal.  Sebab  pada  dasarnya aktivitas pasar modal yang ialah aktivitas pelibatan modal dan ataupun jual beli efek (saham, sukuk), tercantum dalam golongan muamalah, maka bisnis dalam pasar modal diperbolehkan selama tidak terdapat pantangan bagi syariah. Aktivitas muamalah yang dilarang merupakan aktivitas  pemikiran  serta  muslihat  yang  didalamnya  memiliki  faktor  gharar,  riba,  maisir, risywah, maksiat serta kekejian ( Hasibuan , 2018).
Saham syariah adalah efek berbasis ekuitas yang mengimplementasikan prinsip Islam. Objek  dari  sebuah  transaksi  saham  syariah  adalah  kepemilikan  dari  sebuah  perusahaan. Hubungan  antara  investor  dan  perusahaan  penerbit  saham  (emiten)  adalah  hubungan kepemilikan  (ownership  relation)  sehingga  investor  adalah  pemilik  atau  pemegang  saham (shareholder) dari sebuah perusahaan. Penerbitan saham  syariah akan  mempengaruhi  bagian modal  perusahaan  sehingga  berdampak  terhadap  formasi  pemegang  saham  perusahaan. Presentase dari kepemilikan perusahaan oleh investor dibuktikan dengan jumlah saham yang dimilikinya.
Sebagai pemegang saham, seorang investor berhak mengikuti Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dan mendapatkan keuntungan perusahaan dalam bentuk kenaikan harga saham dan juga berupa bonus perusahaan (dividen). Pada dasarnya, di sisi lain investor juga harus ikut menanggung  kerugian  perusahaan  misalnya  harga  saham  turun,  tidak  menerima  bonus perusahaan  (dividen)  atau  modal  tidak  kembali  apabila  emitennya  mengalami  deficit  atau berakhir bangkrut. Hubungan perjanjian atau akad antasrsesama pemegang saham perusahaan menggunakan  akad  syirkah  almusahamah  atau  dikenal  dengan  istilah  kerja  sama  yang  tidak mengenal batas waktu ( Abdalloh , 2019).
Obligasi syariah sesuai dengan fatwa DSN No.32/DSNMUI/IX/2002 merupakan surat berharga yang bersifat jangka panjang sesuai dengan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada  pemegang  obligasi  syariah  yang  mewajibkan  emitren  untuk  membayar  pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/margin/fee, serta membayar kembali dana obligasi  pada  saat  jatuh  tempo.  Ditinjau  dari  segi  akadnya,  obligasi  syariah  terbagi  kepada obligasi syariah  mudharabah,  ijarah,  musyarakah, murabahah, salam,  istishna  ( Megasyara & Hakim , 2014).
Bersumber  pada  peraturan  Bapepam  serta  LK  No  IX.  A.  13,  reksa  dana  syariah merupakan reksa dana begitu juga diartikan dalam UUPM serta peraturan penerapannya yang pengelolaannya tidak berlawanan dengan prinsip- prinsip syariah di pasar modal. Reksa dana syariah  begitu  juga  reksa  dana  pada  biasanya  ialah  salah  satu  pengganti  penanaman  modal untuk warga investor, khususnya investor kecil serta investor yang tidak mempunyai banyak durasi serta kemampuan buat membagi resiko atas penanaman modal mereka ( Nurlita , 2015). Sejak  diluncurkannya  reksa  dana  syariah  pertama  kali,  yaitu  reksadana  dana  reksa syariah pada 25 Juni 1997, sejak itu hingga selanjutnya perkembangan instrument syariah terus mengalami  pertumbuhan  dan  perkembangan  walau  lambat  namun  berjalan  dengan  pasti. Dalam era 2002 sampai dengan pertengahan tahun 2004, instrument syariah baik reksa dana maupun  instrument obligasi  mengalami perkembngan  yang cukup baik dan signifikan, yaitu reksa  dana  sampai  saat  ini  berjumlah  10  reksa  dana  (termasuk  2  reksa  dana  yang  tidak aktif/bubar) dan sebanyak 10 emiten yang telah menerbitkan obligasi berbasis syariah ( Sutedi , 2011).
Dilihat dalam kacamata syariah Islam, pasar modal ialah salah satu produk muamalah. Bisnis di dalam pasar modal bagi syariah tidak dilarang ataupun dalam tutur lain merupakan dibolehkan  selama  tidak  terdapatnya  bisnis  yang  berlawanan  dengan  prinsip  ataupun determinasi yang sudah digariskan dalam syariah  Islam. Di antara yang dilarang oleh syariah Islam  dalam  melaksanakan  bisnis  bidang  usaha  merupakan  bisnis  yang  memiliki  riba.  Oleh sebab  itu pada dasarnya seluruh transksi di pasar  modal  yang ada di dalammnya  faktor riba hingga bisnis itu dilarang ( Sutedi , 2011).

## Kesimpulan
Pasar modal didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instumen keungan atau sekuritas jangka Panjang yang dapat dapat diperjualbelikan, baik dalam pemerintah, public authoriyies, maupun perusahaan yang swasta. Secara sederhana pasar modal syariah bisa dimaksud sebagai pasar modal yang mempraktikkan prinsip-prinsip syariah dalam aktivitas bisnis ekonomi serta terbebas  dari  keadaan  yang  dilarang  oleh  syariat  semacam  terdapatnya  faktor  riba,  judi, pemikiran serta lain serupanya. Sebab pada dasarnya aktivitas pasar modal yang ialah aktivitas pelibatan  modal  dan  ataupun  jual  beli  efek  (saham,  sukuk),  tercantum  dalam  golongan muamalah, maka bisnis dalam pasar modal diperbolehkan selama tidak terdapat pantangan bagi syariah.
Obligasi  syariah  sesuai  dengan  fatwa  DSN  No.32/DSNMUI/IX/2002  merupakan  surat berharga yang bersifat jangka panjang sesuai dengan prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada  pemegang  obligasi  syariah  yang  mewajibkan  emitren  untuk  membayar  pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/margin/fee, serta membayar kembali dana obligasi  pada  saat  jatuh  tempo.  13,  reksa  dana  syariah  merupakan  reksa  dana  begitu  juga diartikan dalam UUPM serta peraturan penerapannya yang pengelolaannya tidak berlawanan dengan prinsip- prinsip syariah di pasar modal. Bisnis di dalam pasar modal bagi syariah tidak dilarang ataupun dalam tutur lain merupakan dibolehkan selama tidak terdapatnya bisnis yang berlawanan dengan prinsip ataupun determinasi yang sudah digariskan dalam syariah Islam.

## Bibliografi
Abdalloh, I. (2019). Pasar Modal Syariah . Elex Media Komputindo.
Alfi, A. N. (2021). Aset Keuangan Syariah Terus Melaju, Sentuh Rp1.802 Triliun .
BPS. (2021). Hasil Sensus Penduduk 2020 . Jakarta: Badan Pusat Statistik.
Fahmi,  I.  (2015). Pengantar  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi  Teori  dan  Soal  Jawab . Bandung: Alfaveta.
Halim, A. (2015). Analisis Investasi di Aset Keuangan . Jakarta: Mitra Wacana Media.
Hasibuan,  S.  R.  (2018). Minat  Investasi  Mahasiswa  Untuk  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal Syariah  (Studi  Kasus  di  Galeri  Investasi  Syariah  UIN  Sumatera  Utara  Periode  2017- 2018) .
Kusnandar,  V.  B.  (2021). Persentase  Populasi  Muslim  Indonesia  Posisi  35  Dunia . Https://Databoks.Katadata.Co.Id/Datapublish/2021/11/03/Persentase-Populasimuslim- Indonesia-Posisi-35-Dunia.
Malik, A. D. (2017). Analisa faktor–faktor yang mempengaruhi minat masyarakat berinvestasi di pasar modal syariah melalui Bursa Galeri Investasi UISI. JEBIS (Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam) , 3 (1), 61–84. https://doi.org/10.20473/jebis.v3i1.4693
Manullang, F. W. (2019). Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Penanaman Modal Asing, Penanaman Modal Dalam Negeri dan Konsumsi Rumah Tangga terhadap Ekspor Non- Migas Sumatera Utara tahun 2000-20016 .
Mardhiah,  A.  (2015).  Holding  Period  Saham  Syariah  antara  Investor  dan  Trader. Perspektif Ekonomi Darussalam , 1 (1).
Megasyara,  I.,  &  Hakim,  L.  (2014).  Perkembangan  Obligasi  Syari’ah  (Sukuk)  di  Indonesia: Sukuk Musyarakah dan Istishna. Jurnal Akuntansi Unesa , 15 .
Nabilah, F., & Tutik, H. (2020). Pengaruh Pengetahuan, Religiusitas dan Motivasi Investasi Terhadap  Minat  Berinvestasi  Pasar  Modal  Syariah  pada  Komunitas  Investor  Saham Pemula. Taraadin: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam , 1 (1), 55–67.
Nanda Kinanti, D., & Kurnia Erza, E. (2020). Analisis Kebutuhan Informasi Generasi Z Dalam Akses  Informasi  Di  Media. Shaut  Al-Maktabah :  Jurnal  Perpustakaan,  Arsip  Dan Dokumentasi , 12 (1).
Nurlita, A. (2015). Investasi di pasar modal syariah dalam kajian Islam. Kutubkhanah , 17 (1), 1–20.
Pardiansyah, E. (2017). Investasi dalam Perspektif Ekonomi Islam:  Pendekatan Teoritis dan Empiris. Jurnal Ekonomi Islam , 8 (2), 337–373.
Pratama,  H.  A.  (2020). Minat  masyarakat  terhadap  reksadana  syariah:  Peran  religiusitas, literasi finansial dan pendapatan .
Sutedi. (2011). Pasar Modal Syariah Sarana Investasi Keungan Berdasarkan Prinsip Syariah . Sinar Grafika: Jakarta Timur.
Syafrida,  I.,  Aminah,  I.,  &  Waluyo,  B.  (2014).  Perbandingan  Kinerja  Instrumen  Investasi Berbasis  Syariah  dengan  Konvensional  di  Pasar  Modal  Indonesia. Al-Iqtishad:  Jurnal Ilmu Ekonomi Syariah , 6 (2), 195–206.
Syairozi, M. I., & Cahya, S. B. (2017). Sukuk Al Intifaa: Integrasi Sukuk dan Wakaf dalam Meningkatkan  Produktifitas  Sektor  Wakaf  Pendorong  Investasi  Pada  Pasar  Modal Syariah. JPIM (Jurnal Penelitian Ilmu Manajemen) , 2 (2), 12-Halaman. https://doi.org/10.30736%2Fjpim.v2i2.49
Tumewu,  F.  J.  (2019).  Minat  Investor  Muda  Untuk  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal  Melalui Teknologi  Fintech. Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Bisnis  Dan  Inovasi  Universitas  Sam Ratulangi , 6 (2), 133–146.
Utami,  D.  N.  (2020). Tak  Goyah  Karena  Pandemi,  Jumlah  Investor  Pasar  Modal  Makin Tinggi .