## ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN (FOOD AND BEVERAGES) YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2015 - 2018
Junnei Liuspita
Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara jliuspitaa@gmail.com

## Indra Widjaja

## Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara
Masuk : 28-05-2020 , revisi : 24-06-2020 diterima untuk diterbitkan : 24-06-2020
Abstrak : This research aims to find out the influence of Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) on the stock return of food and beverage companies listed in the Indonesia Stock Exchange for the period 2015 to 2018. The research sample consists of 13 companies, that were selected by using  a  purposive  technique  sampling  method  for  the  period  of  2015-2018.  The  method  to analyse the research questions was by using the statistical method of multiple linear regression method.  The  result  found  that  Return  on  Assets  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE)  have significant influences on the stock return. Whilst aNet Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio  (DER),  and  Earning  Per  Share  (EPS)  partially  don’t  have  significant  influence.  The coefficient determination of this model was found to be about only 28,17%. This suggests that the five independent variables underestimated have a lack of explanatory power of the stock return  of  food  and  beverage  companies.  Hence,  further  studies  to  seek  other  independent variables in the model are suggested to improve the model underestimated.
Abstrak  : Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh Return  on  Assets (ROA), Return  on  Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earning  Per  Share (EPS)  terhadap return saham  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2015 hingga 2018. Sampel penelitian, terdiri dari  13 perusahaan, dipilih  dengan menggunakan metode teknik purposive sampling dengan periode penelitian 2015-2019. Metode untuk menganalisis pertanyaan penelitian adalah dengan menggunakan  metode  statistik  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  menemukan  bahwa, Return  on  Assets (ROA), Return  on  Equity (ROE),  secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap return saham.  Sementara Net  Profit  Margin (NPM), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Earning  Per Share (EPS) secara parsial tidak memiliki  pengaruh yang signifikan. Koefisien determinasi  model  ini  hanya  28,17%.  Ini  menunjukkan  bahwa  kelima  variabel  independen tersebut  memiliki  kurangnya  pengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  makanan  dan minuman. Oleh karena itu, penelitian lebih lanjut untuk mencari variabel independen lain yang dapat meningkatkan pengaruh terhadap harga saham yang tidak diestimasi dalam model ini
Keywords : Return  on  Assets  (ROA),  Return  on Equity (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Return Saham

## PENDAHULUAN
Berdirinya  suatu  perusahaan  tidak  terlepas  dari  peran  investor,  melihat  keadaan perekonomian yang tidak selalu stabil, berinvestasi  adalah salah satu  langkah strategis yang bisa  dilakukan  setiap  orang  untuk  menghasilkan  uang  lebih.  Kepentingan  utama  pemegang saham adalah kembalinya produktivitas perusahaan, dalam hal ini dividen dan apresiasi saham.
Pengembalian  saham  pasar  dianggap  sebagai  faktor  kunci  dalam  memilih  peluang  investasi terbaik. Kenaikan return saham industri makanan dan minuman tersebut menarik untuk dikaji lebih  lanjut  faktor  penyebabnya.  Perusahaan food  and  Baverage merupakan  salah  satu  dari pelaku  bisnis  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  yang  bergerak  di  bidang  barang  konsumsi  dan memiliki peran penting dalam pertumbuhan perekonomian indonesia.

## Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) terhadap return saham perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2015 hingga 2018 baik secara parsial maupun bersama-sama.

## TELAAH KEPUSTAKAAN
Return  saham  adalah  tingkat  keuntungan  yang  dinikmati  oleh  pemodal  atas  suatu investasi  saham  yang  dilakukan.  Tujuan  investor  dalam  berinvestasi  adalah  untuk meningkatkan  nilai  kekayaan  dengan  cara  memaksimalkan  return  tanpa  melupakan  faktor risiko yang dihadapinya (Aryanti, 2015: 57). Menurut Saragih (2018: 350) menjelaskan bahwa semakin  tinggi  rasio  ini  berarti  perusahaan  lebih  efektif  dalam  menggunakan  aset  untuk menghasilkan  batas  pemasukan.  Dengan  demikian  semakin  tinggi  ROA  berarti  kinerja perusahaan semakin efektif karena tingkat pengembalian akan lebih besar. Sedangkan Return on  Equity (ROE)  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memberikan  pengembalian  bagi pemegang saham dan didefinisikan sebagai dividen dalam laba bersih atas kepemilikan saham (Asmirantho dan Somantri, 2017: 96). Menurut Rusdiyanto et al (2018: 1502), suatu bank akan menentukan  apakah  bank  sehat,  mengingat  ini,  manajemen  manajemen  bank  menjadi  hebat perhatian  dalam  menilai  kesehatan  bank,  bank  diharapkan  dapat  menciptakan  dan  menjaga kesehatan,  menilai  aspek  rasio Net  Profit  Margin (NPM).  Rasio  Hutang  terhadap  Ekuitas (DER)  adalah  kemampuan  untuk  memenuhi  kekurangan  dan  kekurangan  perusahaan kewajiban jangka panjang (Putra et. Al, 2017: 134). Menurut Putra dan Kindangen (2016: 237), Earning  Per  Share (EPS)  merupakan  salah  satu  rasio  yang  sering  digunakan  dalam  laporan tahunan kepada pemegang saham yang merupakan laba bersih dikurangi dividen dibagi dengan rata-rata tertimbang dari saham biasa yang beredar akan menghasilkan laba per saham.

## KERANGKA PEMIKIRAN

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran
H1: Return on Asset (ROA) berpengaruh terhadap Return saham. H2: Return on Equity (ROE) berpengaruh terhadap Return saham H3: Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap Return saham H4: Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap Return saham H5: Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap Return saham

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini bersifat kuantitatif dikarenakan jenis data yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  data  kuantitatif  berupa  laporan  keuangan  dan  profil  perusahaan  makanan  dan minuman pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan metode purposive sampling, yaitu metode pengambilan sampel dengan menggunakan  kriteria  -  kriteria  tertentu.  13  perusahaan  yang  telah  lolos  kriteria-kriteria dijadikan sampel. Pengujian dasar adalah untuk melakukan regresi atas variabel terikat dengan variabel bebas. Adapun model regresi pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = α + β1.X1t+ β 2.X2t+ β3.X3t+ β4.X4t+ β5.X5t+ β6.X6t +e
Dimana: Y = Return Saham α = Konstanta (intercept) X1 = Return on Assets (ROA) X2 = Return on Equity (ROE) X3 = Net Profit Margin (NPM) X4 = Debt to Equity Ratio (DER) X5 = Earning Per Share (EPS)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Hipotesis
Tabel 1 Hasil Uji t Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.107923 0.149353 0.722608 0.4736 ROA 0.035099 0.009085 3.863447 0.0003 ROE 0.007146 0.003289 2.172592 0.0350 NPM -0.041209 0.011111 -3.708943 0.0006 DER -0.000778 0.001408 -0.552304 0.5834 EPS 3.61E-07 3.88E-05 0.009304 0.9926
Sumber: Hasil pengolahan data dengan Eviews
Uji T untuk menguji pengaruh secara parsial terhadap variable dependen, dan juga untuk mengetahui pengaruhnya signifikan atau tidak. Uji t ini menggunakan nilai  signifikansi 0.05 atau 5%. Berikut hasil mengenai pengaruh dari masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen dalam penelitian ini berdasarkan hasil pengujian diatas:
1. Return on assets berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap return saham.
2. Return on Equity berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap return saham.
3. Net Profit Margin berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham.
4. Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
5. Earnings Per Share tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham Tabel 2 Hasil Uji F R-squared 0.281740 Mean dependent var 0.089231 Prob(F-statistic) 0.007758
Sumber: Hasil pengolahan data dengan Eviews
Hasil  menunjukkan  hasil  uji  F  memiliki  nilai  signifikansi  sebesar  0.007758.  Nilai tersebut  lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  model  fit  bahwa  variabel independen dapat memprediksi variabel dependen dan layak digunakan dalam penelitian. Hasil pengujian menunjukkan nilai R-Squared sebesar 28.1740 % dan sisanya lagi  71,8260  %  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam model.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis dan pembahasan yang dilakukan terhadap 13 perusahaan makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2018  dapat menyimpulkan bahwa Return on Equity dan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham.  Berdasarkan  hasil  analisis  tersebut,  maka  investor  mempertimbangkan  tingkat  ROA dan  ROE  yang  dicapai  oleh  perusahaan,  sehingga  investor  bersedia  membayar  saham perusahaan dengan harga yang lebih tinggi ketika ROA yang dihasilkan perusahaan juga tinggi. NPM berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham. Hal ini berarti setiap kenaikan NPM  akan  menyebabkan  penurunan  return  saham.  Apabila  perusahaaan  tidak  mampu menghasilkan  keuntungan  bagi  perusahaan  sehingga  mempengaruhi  investor  maupun  calon investor  untuk  melakukan  investasi.  DER  dan  EPS  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap return saham. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa informasi perubahan DER dan EPS yang diperoleh dari laporan keuangan tidak berpengaruh pada keputusan atas harga saham dipasar modal Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Aryanti & Mawardi (2016). Pengaruh ROA, ROE, NPM dan CR terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (Jii). I-Finance , 2 (2), 54–71. Asmirantho, E., & Somantri, O. K. (2017). The Effect of Financial Performance on Stock Price at  Pharmaceutical  Sub-Sector  Company  Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi) , 3 (2), 94–107.
Putra, F. E. P. E., & Kindangen, P. (2016). Pengaruh Return on Asset (ROA), Net Profit Margin (NPM), dan Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham Perusahaan Makanan dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (Periode  2010-2014). Jurnal  Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 4 (3), 235–245.
Putra,  F.  L.,  Nurlaela,  S.,  &  Samrotun,  Y.  C.  (2017). Effect  of  Return  on  Asset,  Return  on Equity,  Debt  to  Equity  Ratio  to  Return  Stock  Company  Property  and  Real  Estate  in Indonesia Stock Exchange. Technology, Education and Social Sciences , 1 (1), 133–140. Rusdiyanto, Soetedjo, S., Susetyorini, & Elan, U. (2019). The Effect of Capital Adequacy Ratio (CAR),  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  on  Assets  (ROA),  Non-Performing  Loans (NPL) and Loan to Deposit Ratio (LDR) to Stock Prices in Banking Companies on the Indonesia Stock Exchange, 8 (7), 1499–1510.
Saragih, J. L. (2018). The Effects of Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) on Stock Returns in Wholesale and Retail Trade Companies Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange. International  Journal  of  Science  and  Research Methodology , 8 (3), 348–367.