## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA

## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM (STUDI KASUS PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA 2018-2020)
A. Ririn Kurniawan 1 , Budi Astuti 2
Universitas Muhammadiyah Bengulu 1,2
budiastuti56@gmail.com 2
INFORMASI ARTIKEL  ABSTRAK :
Riwayat Artikel: Diterima : 10/06/2024 Direvisi  : 15/06/2024 Disetujui  : 21/06/2024
Keywords : Share Price, Capital Structure, Company Size, Return On Assets, Leverage
Kata Kunci: Harga Saham, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Return On Asset, Leverage
This research aims to examine the influence of capital structure, company  size,  ROA,  and  leverage  on  share  prices  in  food  and beverage  subsector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  during  the  2018-2020  period.  The  sample  in  this research consisted of 13 various industrial companies listed on the  BEI  (Indonesian  Stock  Exchange)  during  2018-2020  which were  selected  based  on  certain  criteria  using  purposive sampling.  With  an  observation  period  of  3  years,  the  research sample  consisted  of  39  samples.  The  analytical  method  used  is multiple  linear  regression  analysis  and  the  coefficient  of determination is processed using the SPSS program. The results of  multiple  linear  regression  tests  prove  that  capital  structure has  no  effect  on  stock  prices,  company  size  has  an  effect  on stock  prices,  ROA  has  no  effect  on  stock  prices,  and  leverage has  no  effect  on  stock  prices.  The  results  of  the  coefficient  of determination  test  (Adjusted  R²)  show  that  30.4%  of  the variation  in  stock  returns  can  be  explained  by  independent variables,  while  the  remaining  69.6%  is  explained  by  other variables not in this study.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur modal, ukuran  perusahaan,  ROA,  dan  leverage  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  2018-2020. Sampel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  13  perusahaan  aneka industri  yang  terdaftar  di  BEI  (Bursa  Efek  Indonesia)  selama 2018-2020  yang  dipilih  berdasarkan  kriteria  tertentu  dengan menggunakan  purposive  sampling.  Dengan  masa  observasi selama  3  tahun  maka  sampel  penelitian  berjumlah  39  sampel. Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier berganda  dan  koefisien  determinasi  yang  diolah  menggunakan program  SPSS.  Hasil  uji  regresi  linier  berganda  membuktikan bahwa struktur modal tidak berpengaruh terhadap harga saham, ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  ROA tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  dan  leveragetidak berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil  uji  koefisien determinasi  (Adjusted  R²)  menunjukkan  bahwa  30,4%  variasi

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
return  saham  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen, sedangkan  sisanya  69,6%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang tidak dalam penelitian ini.

## PENDAHULUAN
Harga  saham  dapat  diartikan  sebagai  harga  yang  dibentuk  dari  interaksi  antara  para penjual dan pembeli saham yang di latar belakangi oleh harapan mereka terhadap keuntungan perusahaan.  Harga  saham  penutupan  ( closing  price )  yaitu  harga  yang  diminta  oleh  penjual atau  harga  perdagangan  terakhir  suatu  periode.  Menurut  (Kumalasari  et  al.,  2017)  harga saham  menunjukkan  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi  harga  saham  bisa  diartikan  bahwa semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  tersebut,  begitu  pula  sebaliknya.  Harga  saham  suatu perusahaan akan sangat  dipengaruhi dari informasi  yang disajikan dalam  laporan keuangan. Informasi yang dihasilkan dalam laporan keuangan akan sangat mempengaruhi harga saham di  pasar  keuangan.  Pengujian  informasi  yang  tersedia  dalam  laporan  keuangan  akan  sangat dibutuhkan  apakah  dapat  memprediksi  harga  saham  naik  atau  turun.  Menurut  Yusmaniarti, et,.  al    (2022)  bahwa  hubungan  antara  harga  saham  dan  laporan  keuangan  merupakan fenomena  kompleks  yang  melibatkan  banyak  variabel  ekonomi  dan  faktor  internal perusahaan  yang  dimana  kemampuan  untuk  memahami  dan  menganalisis  informasi  yang terkandung dalam laporan keuangan merupakan keterampilan penting bagi semua pemangku kepentingan  pasar  keuangan  untuk  dapat  mengambil  keputusan  investasi  yang  cerdas  dan berbasis data.
Saham  merupakan  bukti  kepemilikan  atas  suatu  perusahaan  berbentuk  Perseroan Terbatas  (PT).  Harga  suatu  saham  sangat  erat  kaitannya  dengan  harga  pasar  suatu  saham. Harga dasar suatu saham merupakan harga per-dananya. Perubahan harga saham dipengaruhi oleh  kekuatan  permintaan  dan  penawaran  yang  terjadi  di  pasar  sekunder.  Semakin  banyak investor  yang  ingin  membeli  atau  menyimpan  suatu  saham,  maka  harganya  akan  semakin naik. Dan sebaliknya jika semakin banyak investor yang menjual atau melepaskan maka akan berdampak  pada  turunnya  harga  saham    (Mo’o  et  al.,  2018).  Harga  saham  merupakan  nilai suatu  saham  yang  mencerminkan  kekayaan  perusahaan  yang  mengeluarkan  saham  tersebut. Harga  saham  dapat  dipengaruhi  oleh  berbagai  macam  faktor  yang  didominasi  oleh  kinerja perusahaan  yang  menerbitkan  saham  dan  perspektif  yang  lebih  luas  dimana  kekuatan  pasar sangat signifikan (Arif Oktianto, 2019).
Struktur modal adalah komposisi saham biasa, saham preferen, laba yang ditahan, dan utang  jangka  panjang  yang  dipertahankan  oleh  kesatuan  usaha  dalam  mendanai  aktiva. Struktur modal adalah perimbangan atau perbandingan antara jumlah hutang jangka panjang dengan modal sendiri. Hutang jangka panjang merupakan salah satu dari bentuk pembiayaan jangka  panjang  yang  memiliki  jatuh  tempo  lebih  dari  satu  tahun.  (Nasution,  2020)  pilihan pendanaan  mengacu  pada  keputusan  utama  perusahaan  karena  struktur  modal  optimal merepresentasikan  campuran  pembiayaan  perusahaan  dapat  memaksimalkan  harga  saham dan nilai perusahaan  (Annisa & Amalia, 2018). Teori struktur modal menjelaskan pengaruh struktur  modal  terhadap  nilai  perusahaan.  Untuk  memaksimumkan  nilai  perusahaan,  klaim keuangan juga perlu diperhatikan. Informasi-informasi yang relevan dan memadai diperlukan oleh  para  investor  dalam  kegiatan  analisis  dan  memilih  saham  melalui  laporan  keuangan perusahaan terutama struktur modal perusahaan (Raharjanti & Setyowati, 2018).
(Alamsyah,  2019)  menyatakan  ukuran  perusahaan  dapat  diartikan  suatu  skala  dimana perusahaan dapat diklasifikasikan besar kecilnya menurut berbagai cara, salah satunya adalah dengan  besar  kecilnya  asset  yang  dimiliki.  Kuantitas  asset  yang  diklaim  oleh  perusahaan

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
lingkup besar, semakin menonjol biaya tugas yang akan diawasi oleh perusahaan. Perusahaan yang sangat besar secara konsisten mendapatkan keuntungan besar. Oleh karena itu, tingkat pengeluaran  yang  tinggi  juga  akan  meningkatkan  jumlah  tugas  yang  dibayarkan  sehingga akan  mendorong  perusahaan  untuk  menghindari  biaya.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan, maka perusahaan akan semakin memikirkan bahaya dalam menjalankan tugasnya.
Profitabilitas  merupakan  salah  satu  alat  ukur  bagi  kinerja  suatu  perusahaan  yang menggambarkan  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu  pada  tingkat  penjualan,  aset  dan  modal  saham  tertentu.  Profitabilitas  dapat  diukur dengan  beberapa  rasio,  salah  satunya  adalah return  on  asset (ROA).  Menurut  (Utami  & Darmawan,  2018)  ROA  adalah  suatu  indikator  yang  mencermintan  performa  keuangan perusahaan,  semakin  tinggi  nilai  ROA  yang  mampu  diraih  oleh  suatu  perusahaan  maka performa  keuangan  perusahaan  tersebut  dapat  dikategorikan  baik,  sehingga  pengukuran kinerja ROA menunjukkan kemampuan dari modal yang diinvestasikan dalam seluruh aktiva untuk  menghasilkan  laba.  ROA  memiliki  keterkaitan  dengan  laba  bersih  perusahaan  dan pengenaan pajak penghasilan untuk perusahaan (Utami & Darmawan, 2018).
Leverage merupakan  rasio  untuk  mengukur  seberapa  jauh  perusahaan  menggunakan utang  membiayai  investasi  (Puspita  &  Febrianti,  2018).  Menurut  (Nadia  &  Susila, 2021) leverage adalah  rasio  yang  dipakai  bagaimana  mengetahui  korporasi  melakukan pelunasan semua kewajiban sesuai kemampuan yang dimilikinya, dimana kewajiban tersebut harus dilunaskan dengan menggunakan jaminan yang ada seperti aktiva atau kekayaan yang dimiliki  apabila  perusahaan  tersebut  tidak  mampu  melunasinya  maka  dapat  ditutup. Perusahaan  memiliki  tiga  cara  untuk  membiayai  aktivitasnya  melalui  pembiayaan  ekuitas dengan memperoleh pendapatan untuk menerbitkan saham, pembiayaan hutang memperoleh pendapatan  melalui  pinjaman  dan  pembiayaan  kombinasi  dari  kedua  jenis  pembiayaan (Rahmawati  et  al.,  2021). Leverage mendeskripsikan  hubungan  antara  total  aset  dengan ekuitas  saham  biasa  atau  menggambarkan  penggunaan  hutang  untuk  meningkatkan keuntungan  perusahaan,  (Masrurroch  et  al.,  2021).  (Andrean  &  Herawati,  2019), leverage merupakan penambahan  jumlah hutang  yang mengakibatkan timbulnya pos biaya tambahan berupa bunga atau interest dan pengurangan beban pajak penghasilan wajib pajak badan.

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini terdapat lima variabel, yaitu empat variabel bebas (independen/X) dan satu variabel terikat (dependen/Y). Variabel dependennya yaitu Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Return  On  Asset,  Leverage ,  dan  variabel  independen  dalam  penelitian  ini  yaitu Harga  Saham.  Indikator  yang  digunakan  dalam  menentukan  nilai  variabel  dalam  penelitian ini dapat dilihat sebagai berikut:
Tabel 1. Operasional Variabel Variabel Jenis Variabel Indikator Skala Struktur Modal Independen Struktur Modal = Total Liabilitas Total Aset Rasio Ukuran Perusahaan Independen SIZE = Ln (Total Asset) Rasio Return On Asset Independen R OA = Laba Bersih Total Aset X 100 %
Rasio

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Leverage Independen 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐷𝐴𝑅) = Total Liabilities Total Asset Rasio Harga Saham Dependen
Sumber: Brigham & Houston (2020, h.137)
Jenis penelitian yang dilakukan dalam metode ini adalah metode deskriptif kuantitatif. Data yang digunakan dalam penelitian adalah data kuantitatif yaitu data dalam bentuk angka- angka  atau  data  kualitatif    yang  diangkakan.  (Sugiyono,  2012,  p.  13)  menjelaskan  bahwa penelitian  deskriptif  yaitu,  penelitian  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  nilai  variabel mandiri,  baik  satu  variabel  atau  lebih  (independen)  tanpa  membuat  perbandingan,  atau menghubungkan  dengan  variabel  yang  lain.  Di  mana  penggunaan  data  sekunder  berupa laporan keuangan tahunan perusahaan. Data keuangan tersebut di olah dengan menggunakan aplikasi Statistical Package For Social Sciences (SPSS), yaitu software yang berfungsi untuk menganalisis  data,  melakukan  perhitungan  statistik  baik  untuk  parametrik  maupun  non- parametrik/ basic  windows .  Data  sekunder  pada  penelitian  ini  dapat  diperoleh  dengan mengakses website www.idx.co.id.  Objek  dalam  penelitian  ini  adalah  Perusahaan  Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2018-2020.
Berikut persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu:
Y= α+b 1 x 1 + b 2 x 2 + b 3 x 3 + b 4 x 4 + e
Keterangan : Y : Harga Saham α : Konstanta b 1- b 4 : Koefisien Regresi X 1 : Struktur Modal X 2 : Return On Asset X 3 : Ukuran Perusahaan X 4 : Leverage e : Erorrs

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Deskripsi Objek Penelitian
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  objek  penelitian  adalah  seluruh  perusahaan  sub sektor makanan dan minuman dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2018  sampai  2020  yang  berjumlah  39  Perusahaan.  Berdasarkan  kriteria  sampel  yang  telah ditetapkan  maka  diperoleh  jumlah  sampel  sebanyak  13perusahaan,  sehingga  sampel  dalam penelitian  ini  13.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang diperoleh dari ICMD ( Indonesian Capital Market Directory ) dan situs resmiBursaEfekIndonesia yaitu www.idx.co.id.

## Hasil Uji Statistik Deskriptif
Statistik  Deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  suatu  data  yang  dilihat  dari nilai  rata-rata  (Mean),  standar  deviasi,  varian,  maksimum,  minimum, sum,  range,  kurtosis dan skewness .  Analisisdatadalampenelitianinidilakukanterhadap39sampelperusahaanyang terdaftar di Bursa Efe kIndonesia (BEI) tahun 2018 sampai 2020.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Tabel  2.
Hasil Uji Statistik Deskriptif
N Minimum  Maximum  Mean Std. Deviation Struktur Modal 39 .18 5.37 1.0576 1.00078 Ukuran Perusahaan 39 27.27 32.73  29.0879 1.62628 Roa 36 .00 .42 .1017 .09485 Leverage 39 .15 .84 .4439 .18249 Harga Saham 39 1.00 919.00 1.8244E2 293.94788 Valid N (Listwise) 36
Berdasarkan  tabel  2  diatas  maka  dapat  diketahui  nilai  harga saham dari  39  perusahaan yang menunjukkan bahwa nilai minimum harga saham adalah1,00 Sedangkan nilai maksimum harga  saham  sebesar  919,00.  Dengannilai  rata-rata  untuk  variabel  harga  saham  adalah  1,82 dengan  standar  deviasi  sebesar  293,94.Struktur  modal(X 1 )  memiliki  nilai  minimum  sebesar 0,18  sedangkan  untuk  nilai  maksimum  Struktur  modal  sebesar5,37.  Dengan  memiliki  nilai rata-rata untuk  variabel  Struktur modalsebesar 1,05 dan Struktur modal nilai  variasi  sebesar 1,00.Ukuran  perusahasaan  (X 2 )  memiliki  nilai  minimum  sebesar  27,27sedangkan  nilai maksimum  Ukuran  perusahasaan  sebesar  37,73.  Dengan  memiliki  nilai  rata-rata  untuk variabel  Ukuran  perusahasaan  sebesar  29,08dan  Ukuran  perusahasaan  nilai  variasi  sebesar 1,62.ROA (X 3 ) memiliki nilai minimum sebesar 0,00sedangkan nilai maksimum ROAsebesar 0,42.  Dengan  memiliki  nilai  rata-rata  untuk  variabel  ROAsebesar  0,10dan  ROAnilai  variasi sebesar  0,09. Leverage (X 4 )  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,15sedangkan  nilai  maksimum Leverage sebesar  0,84.  Dengan  memiliki  nilai  rata-rata  untuk  variabel Leverage sebesar 0,44dan Leverage nilai variasi sebesar 0,18.

## Hasil Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  dengan  maksud  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi, kedua variabel  yakni variabel independen dan variabel dependen memiliki distribusi normal atau  tidak  (Ghozali,  2016).  Dalam  penelitian  ini,  uji  normalitas  yang  digunakan  adalah  uji Kolmogorov-Smirnov  dengan  melihat  nilai  Asymp.  Sig  (2- tailed )  dengan  probabilitas  0,05. Jika  nilai  Asymp.  Sig  (2- tailed )  lebih  besar  dari  0,05  maka  data  terdistribusi  normal. Sedangkan jika nilaiAsymp. Sig (2- tailed ) lebih kecil dari 0,05 maka data l terdistribusi tidak normal. Berikut hasil uji normalitas untuk menguji keseluruhan data variabel penelitian yang berskala minimal ordinal dengan menggunakan ketentuan Kolmogorov-Smirnov.
Tabel 3.

## Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 27 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 2.01653836

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Most Extreme Differences Absolute .128 Positive .082 Negative -.128 Kolmogorov-Smirnov Z .666 Asymp. Sig. (2-tailed) .766
Berdasarkan tabel 4.2 hasil uji normalitas One-Sample Kolmogrov-Smirnov Test diatas dapat  dilihat  bahwa  berdasarkan  pengujian  normalitas  data  diperoleh  nilai  probabilitas berdasarkan  nilai  unstandardized  0,05  dengan  hasil  uji  dapat  diketahui  nilai  Asymp.  Sig. sebesar  .0,766  lebih  besar  dari  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi berdistribusi secara normal karena nilai Asymp. Sig. lebih besar dari 0,05.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan adanya  kolerasi  antar  variabel  bebas  ( independent ).  Model  dikatakan  baik  jika  tidak  terjadi korelasi di antara variabel independen (Ghozali, 2016).

## Tabel 4. Hasil uji Multikolinearitas
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Struktur Modal .110 9.000 Ukuran Perusahaan .716 1.396 Roa .664 1.507 Leverage .196 9.378
Berdasarkan  tabel  diatas,  diketahui  bahwa  nilai Variance  Inflantion  factor (VIF) seluruh  variabel  bebas  kurang  dari  10,00  dan  nilai  tolerance  lebih  besar  dari  0,10  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  seluruh  variabel  bebas  tidak  terdapat  multikolinearitas,  sehingga data baik digunakan dalam model regresi atau bebas multikolinearitas.

## Hasil Uji Heteroskedatisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  satu  observasi  ke  observasi  yang  lain.  Dalam penelitian ini untuk menguji heteroskedastisitas digunakan uji glejser yang dilakukan dengan meregresikan variabel-variabel bebas terhadap nilai absolut residualnya (Ghozali, 2016). Jika koefisien  korelasi  semua  variabel  terhadap  residual  >  0,05  dapat  disimpulkan  bahwa  model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 5. Uji Gleser Hasil Uji Heteroskedastisitas Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
1  (Constant) 6.674 7.795 .856 .401 Struktur Modal -4.486 4.907 -.371 -.914 .370 Ukuran Perusahaan 1.557 .472 .499 3.296 .063 Roa 10.086 4.793 .331 2.104 .067 Leverage -7.809 8.423 -.383 -.927 .364
Berdasarkan  tabel  diatas,  yang  diperoleh  dari  analisis  regresi  nilai  koefisien  struktur modal, ukuran perusahaa, ROA, dan leverage terhadap absolut residual dapat diketahui bahwa secara  umum  variabel  tidak  signifikan  karena  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05.  Jadi, model regresi tidak ada permasalahan heteroskedastisitas pada residual.

## Hasil Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah terjadi korelasi antara kesalahan pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada  periode  t -1 (sebelumnya).  Model  regresi yang baik adalah bebas dari autokorelasi (Ghozali, 2013).

## Tabel 6.

## Hasil Uji Autokolerasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .641 a .411 .304 2.19221 1.647
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  nilai  DW  dari  persamaan  regresi  yang  terbentuk  adalah sebesar 0,647 Sedangkan nilai tabel Durbin-Watson dengan n = 39 dan k = 4, maka diperoleh nilai DL = 1,2078dan DU= 1,7277. Maka nilai DW dari model regresi  yang terbentuk pada penelitian ini berada pada area bebas aotukolerasi seperti berikut : 1,2078>1,647<2,2723

## Hasil Regresi Linier Berganda
Pada  dasarnya  analisis  ini  adalah  studi  mengenai  ketergantungan  variabel  dependen dengan  lebih  dari  satu  variabel  independen  dengan  tujuan  untuk  mengestimasi  atau memprediksi rata-rata populasi  atau nilai-nilai  variabel  independen  yang diketahui.  Analisis ini digunakan untuk  mengetahui  arah hubungan  antara variabel  independen dengan variabel dependen  apakah  masing-masing  variabel  berhubungan  positif  atau  negatif.    Penelitian  ini menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  program  SPSS.  Model  persamaan regresi berganda yang akan diteliti dalam pengujian hipotesis adalah sebagai berikut :
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + β 4 X 4 + e Tabel 7.

## Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
1  (Constant) 16.597 18.766 .884 .386 Struktur Modal -5.850 11.813 -.256 -.495 .625 Ukuran Perusahaan -2.905 1.137 -.494 -2.555 .018 Roa -22.441  11.540 -.391 -1.945 .065 Leverage 31.797 20.280 .827 1.568 .131 Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e Y = 16,597 –5,850– 2,905– 22,441 + 31,797 + e
Berdasarkan  persamaan  regresi  diatas,  maka  dapat  dijelaskan  sebagai  berikut  :  Nilai Kostan (α) berdasarkan hasil regresi adalah sebesar 15,597 dengan nilai positif, yang berarti bahwa  dengan  asumsi  jika  semua  variabel  independen  secara  bersama-sama  berpengaruh, maka besarnya harga saham adalah 16,597. Nilai koefisien regresi untuk struktur modal (β 1 ) sebesar -5,850 dengan nilai negatif, yang berarti setiap peningkatan struktur modal sebesar 1 satuan  maka  akan  menurunkan  harga  saham  sebesar  5,850  dengan  asumsi  variabel  lain konstan.Nilai koefisien regresi untuk ukuran perusahaan (β 2 ) sebesar -2,905  dengan  nilai  negatif,  yang  berarti  setiap  peningkatan  ukuran  perusahaan  sebesar  1 satuan  maka  akan  menurunkan  harga  saham  sebesar  2,905  dengan  asumsi  variabel  lain konstan.Nilai
koefisien regresi untuk ROA (β 3 ) sebesar -22,441  dengan  nilai  negatif,  yang  berarti  setiap  peningkatan  ROA  sebesar  1  satuan  maka akan menurunkan harga saham sebesar 22,441 dengan asumsi variabel lain konstan.Koefisien regresi leverage (β 4 ) sebesar 31,797 menunjukan besarnya pengaruh leverage terhadap harga saham. Pengaruh positif menunjukkan adanya pengaruh yang searah antara leverage terhadap harga  saham.  Dengan  kata  lain  jika leverage meningkat  akan  menyebabkan  peningkatan harga saham sebesar 31,797 dengan anggapan variabel lainnya adalah konstan (tetap).’

## Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dapat  menjelaskan  variasi  variabel  dependen  (Ghozali,  2016).  Nilai  koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Jika R 2 memiliki nilai yang kecil berarti kemampuan variabel  independen  dalam  menjelaskan  variasi  dependen  sangat  terbatas.  Jika  nilai  R 2 mendekati  satu  berarti  variabel  independen  memberikan  hampir  semua  informasi  yang dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi  variabel  dependen  (Ghozali,  2016).  Berikut  adalah koefisien determinasi yang diperoleh dari hasil analisis.
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .641 a .411 .304 2.19221 1.647
Dari  hasil  output  regresi  diperoleh  nilai Adjusted R Square (R 2 )  sebesar  0,304  hal  ini berarti  30,4%  variasi  IFR  dapat  dijelaskan  olehstruktur  modal,  ukuran  perusahaan,  ROA, dan leverage sedangkan sisanya 69,6% dijelaskan oleh faktor-faktor lain.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA

## Hasil Uji t
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen  secara  individual  dalam  menerangkan  variabel  dependen  (Ghozali,  2016).  Pada uji t statistik t, nilai t hitung  akan dibandingkan dengan t tabel. Apabila t hitung > t tabel < tingkat  signifikansi  (Sig  <  0,05)  maka  variabel  independen  tersebut  berpengaruh  terhadap variabel dependen. Hasil uji parsial (uji t) dapat dilihat pada tabel 4.8 sebagai berikut :
Tabel 9. Hasil Uji Statistik t (Uji t) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 16.597 18.766 .884 .386 Struktur Modal -5.850 11.813 -.256 -.495 .625 Ukuran Perusahaan -2.905 1.137 -.494 -2.555 .018 Roa -22.441  11.540 -.391 -1.945 .065 Leverage 31.797 20.280 .827 1.568 .131
Struktur  modal    (X 1 )  memiliki  nilai  t  sebesar  -0,495  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0,625  dengan  taraf  signifikansi  0,05  (5%).  Selanjutnya,  Struktur  modaltidak  memiliki pengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,498 dimana  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  pertama  tidak diterima.  Ukuran  perusahaan  (X 2 )  memiliki  nilai  t  sebesar  -2,555  dengan  nilai  signifikansi sebesar  0,018  dengan  taraf  signifikansi  0,05  (5%).  Selanjutnya,  Ukuran  perusahaan  emiliki pengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,001 dimana  lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  kedua  diterima. ROA    (X 3 )  memiliki  nilai  t  sebesar  1,790  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  -1,945  dengan taraf  signifikansi  0,05  (5%).  Selanjutnya,  ROA    tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,065  dimana  lebih  besar  dari  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis pertama tidak diterima. Leverage (X 4 ) memiliki nilai  t  sebesar  1,568  dengan  nilai  signifikansi  sebesar  0,131  dengan  taraf  signifikansi  0,05 (5%).  Selanjutnya, Leverage tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  ini ditunjukkan  dengan  signifikansi  sebesar  0,065  dimana  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  dapat disimpulkan bahwa hipotesis pertama tidak diterima.

## Hasil Uji f
Uji  F digunakan  untuk  mengetahui apakah model  yang digunakan dalam  regresi telah layak  ( fit ).  Pengambilan  keputusan  dalam  uji  ini,  yaitu  melihat  nilai  signifikansi p-value > 0,05, maka model regresi tidak layak untuk digunakan (hipotesis ditolak). Sedangkan jika p- value < 0,05, maka model regresi layak untuk digunakan (hipotesis diterima) (Ghozali, 2016).

## Tabel 10.
Hasil Uji Statistik f

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 73.715 4 18.429 3.835 .016 a Residual 105.727 22 4.806 Total 179.442 26
Berdasarkan  hasil  pada  tabel  diatas  pengujian  hipotesis  (Uji  f)  sebesar  3,835  dan didapat nilai signifikansi model regresi secara simultan sebesar 0,016Nilai ini lebih kecil dari signifikansi  0,05  (5%)  yaitu  0,000<  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  simultan atau  variabel  independen  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  ROA,  dan Leverage berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Banyak  peneliti  terdahulu  yang  mencari  bukti  empiris mengenai  factor  yang  mempengaruhi  harga  saham,  salah  satunya  penelitian  yang  dilakukan (Junaeni, 2017) yang berjudul Pengaruh EVA, ROA, DER dan TATO terhadap Harga Saham pada  Peusahaan  Makanan  dan  Minuman  di  BEI.  Penelitian  ini  menggunakan  3  perusahaan makanan dan minuman yang dipublikasin melalui website ww.idx.co.id periode tahun 2010- 2014 dan menggunakan alat uji regresi data  panel dengan menggunakan metode fixed effect yang  diproses  dengan  program Eviews 8.  Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa terdapat  pengaruh  yang  signifikan  secara  simultan  (bersama-sama)  antara  variabel  EVA, ROA, DER dan TATO terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh (Pasaribu et al., 2021) yang berjudul Pengaruh Arus Kas Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman Yang  Terdatar  di  BEI.  Penelitian  ini  menggunakan  13  perusahaan  manufaktur.  Hasil  uji hipotesis  ini  dilakukan  dengan  menggunakan Purposive  Sampling .  Hasil  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  (1)  Pengaruh  arus  kas  operasi  terhadap  harga  saham  Negatif,  (2) pengaruh arus kas investasi terhadap harga saham negatif, (3) pengaruh arus kas pendanaan terhadap  harga  saham  positif  dan  signifikan,  (4)  pengaruh  arus  kas  operasi,  investasi,  dan pendanaan tidak bepengaruh terhadap harga saham.
Penelitian  ini  dilakukan  oleh  (Hendrayani  et  al.,  2017)  yang  berjudul  Pengaruh Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility dan Leverage Terhadap  Harga  Saham: Profitabilitas  Sebagai  Pemoderasi.  Penelitian  ini  menggunakan  121  peusahaan.  Hasil  uji hipotesis ini dilakukan dengan menggunakan software Statistical Package for Social Science . Hasil  analisis  menunjukkan  bahwa Corporate  Social  Responsibility dan leverage tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Profitabilitas  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham.  Profitabilitas  secara  signifikan  mampu  memoderasi hubungan  antara Corporate  Social  Responsibility dan leverage terhadap  harga  saham. Fenomena  pandemi  Covid-19  yang  terjadi  di  dunia  juga  mempengaruhi  dunia  investasi  di Indonesia.  Industri makanan dan minuman menjadi  salah satu  sektor  yang tertekan di  tahun 2020.  Industri  makanan  dan  minuman  berkontribusi  hingga  23,8%  terhadap  PDB.  Saham- saham di sektor makanan dan minuman masih memiliki potensi ke depan. Mengingat jumlah penduduk  Indonesia saat ini sudah mencapai  270 juta orang. Di mana 70% dari masyarakat berada dalam usia produktif yang memiliki tingkatan konsumsi tinggi. Industri makanan dan minuman  saat  ini  masih  akan  tertekan  lantaran  daya  beli  masyarakat  yang  belum  pulih sepenuhnya dan juga tren kenaikan untuk beberapa harga komoditas (Kontan.co.id)

## KESIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan,

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
ROA,  dan  leverage  terhadap  harga  saham  pada  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan dari hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa struktur modal  (X1)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  (sig.  0,625),  sedangkan ukuran  perusahaan  (X2)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  (sig.  0,018);  ROA (X3)  dan  leverage  (X4)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  dengan  nilai signifikansi  masing-masing  0,079;  namun  secara  simultan,  variabel  struktur  modal,  ukuran perusahaan, ROA, dan leverage berpengaruh signifikan terhadap harga saham (sig. 0,016).

## DAFTAR PUSTAKA
Alamsyah,  M.  F.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  dan  Nilai  Pasar terhadap  Harga  Saham  pada  Sub  Sektor  Pertambangan  Logam  dan  Mineral  di  Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Manajemen , 11 (2), 170–178.
Andrean,  M.,  &  Herawati,  T.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  Dan  Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia Tahun  2014 –  2018 Oleh: Jurnal Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Brawijaya. , 53 (9), 1–20.
Annisa, M. L., & Amalia, R. F. (2018). Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Asuransi  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2015 sampai dengan 2017). BALANCE Jurnal Akuntansi Dan Bisnis , 3 (2), 308. https://doi.org/10.32502/jab.v3i2.1252
Arif  Oktianto,  B.  (2019).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Industri  Makanan  Dan  Minuman  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmu Manajemen , 6 (2), 151. https://doi.org/10.32502/jimn.v6i2.1584
Hendrayani,  A.  A.  D.,  Wiagustini,  N.  L.  P.,  &  Sedana,  I.  B.  P.  (2017).  Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Leverage Terhadap Harga Saham : Profitabilitas Sebagai Pemoderasi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana , Bali , Indonesia Email : dewihendrayani112@yahoo.co.id Fakultas Ekonomi dan Bisni. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana , 6 (11), 3765–3794.
Junaeni,  I.  (2017).  Pengaruh  EVA,  ROA,  DER  dan  TATO  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  di  BEI. Owner:  Riset  &  Jurnal  Akuntansi , 2 (1), 32–47.
Kumalasari,  D.,  Mangundjaya,  W.,  Hartana,  G.,  &  Kunci,  K.  (2017).  Hubungan  antara Pembelajaran Observasional dengan Intensi Berwirausaha pada Mahasiswa Universitas Indonesia  Correlation  between  Observational  Learning  and  Entrepreneurial  Intention among University of Indonesia ’ s Students. Jurnal Psikogenesis , 5 (1).
Masrurroch,  L.  R.,  Nurlaela,  S.,  &  Fajri,  R.  N.  (2021).  Pengaruh  profitabilitas  ,  komisaris independen , leverage , ukuran perusahaan dan intensitas modal terhadap tax avoidance The effect of profitability , independent commissioners , leverage , firm size and capital intensity on tax avoidance. I N O V a S I - , 17 (1), 82–93.
Mo’o,  O.,  Mangantar,  M.,  &  Tulung,  J.  E.  (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Kepemilikan Manajerial  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2016). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 6 (3), 1138–1147.
Nadia, D., & Susila, G. P. A. J. (2021). Pengaruh Leverage dan Profitabilitas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2017-2019. Jurnal  Akuntansi  Profesi , 12 (2),  230.

## JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
https://doi.org/10.23887/jap.v12i2.32558
Nasution,  M.  S.  (2020).  Pengaruh  Kebijakan  Hutang  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Perbankan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. J-ISCAN:  Journal  of  Islamic  Accounting Research , 2 (1), 1–16. https://doi.org/10.52490/j-iscan.v2i1.862
Pasaribu,  A.  A.,  Nasti,  N.,  .  M.,  &  Andri,  S.  (2021).  Pengaruh  Arus  Kas  Terhadap  Harga Saham  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdatar  Di  Bei. JRAM  (Jurnal  Riset  Akuntansi  Multiparadigma) , 8 (1),  31–38. https://doi.org/10.30743/akutansi.v8i1.4062
Puspita,  D.,  &  Febrianti,  M.  (2018).  Faktor-faktor  yang  memengaruhi  penghindaran  pajak pada  perusahaan  manufaktur  di  bursa  efek  Indonesia. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi , 19 (1), 38–46. https://doi.org/10.34208/jba.v19i1.63
Raharjanti, R., & Setyowati, N. (2018). Pengaruh Struktur Kepemilikan Dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi Dan Auditing , 14 (2), 89. https://doi.org/10.14710/jaa.v14i2.19772
Rahmawati, E., Nurlaela, S., & Samrotun, Y. C. (2021). Determinasi Profitabilitas, Leverage,
Ukuran Perusahaan,  Intensitas  Modal dan  Umur  Perusahaan terhadap  Tax Avoidance. Ekonomis: Journal of Economics and
Business , 5 (1), 158.
https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.206 Sugiyono. (2012). Memahami Penelitian Kuantitatif . Alfabeta.
Utami,  M.  R.,  &  Darmawan,  A.  (2018).  Pengaruh  Der,  Roa,  Roe,  Eps  Dan  Mva  Terhadap Harga  Saham  Pada  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia. Journal  of  Applied  Managerial Accounting , 2 (2), 206–218. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.910
Yusmaniarti;  Selly  Sepika;  Furqonti  Ranidiah;  Budi  Astuti;  Ummul  Khair.  (2022). Perbandingan  Harga  Saham  dan  Volume  Transaksi  Saham  Sebelum  dan  Sesudah Pengumuman  Nasional  Kasus  Covid-19  (  Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Sub  Sektor Perkebunan  di  Bursa  Efek  Indonesia  ). Jurnal  Ekombis  Review  –  Jurnal  Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 10 (1), 357–372.