## PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL, DAN LIKUIDITAS TERHADAP KINERJA KEUANGANPADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERCATAT DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)TAHUN 2013-2017

## Dwi Puji Rahayu
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Nganjuk ,Jawa Timur Email: (dwipujirahayu@stienganjuk.ac.id)
Abstract: The purpose of this study was to determine the effect of firm size, capital structure and liquidity as well as knowing which factors are dominant on the financial performance of food and beverage companies listed on the Indonesian stock exchange (BEI) in 2013-2017.This type of research is quantitative causal.The population in  this  study  were  all  companies  consuming  food  and  beverage  sub-sectors  listed  on  the  Indonesian  stock exchange  (BEI)  as  a  sample  (  purposive  sampling)  of  13  companies.Independent  variables:  firm  size  (X1) capital  structure  (X2)  and  liquidity  (X3)  dependent  variable  financial  performance  (Y)Data  collection techniques  use  observation.Data  were  analyzed  using  multiple  linear  analysis  assisted  with  the  help  of  SPSS version 22. The results of this study indicate that there is influence of firm size (X1) capital structure (X2) and liquidity (X3) simultaneously or partially on financial performance (Y) in food companies and beverages listed on  the  Indonesian  Stock  Exchange  (IDX).The  dominant  factor  in  this  regression  model  is  the  company  size variable.For  owners  of  companies  on  the  Stock  Exchange  it  is  recommended  that  a  strategy  is  developed  to increase the effectiveness of company size, capital  structure and liquidity because all three have a significant effect on financial performance and for investors it is advisable to consider the ratios related to company size, capital structure and liquidity because it can reflect the company's financial performance prospects those on the IDX.
Keywords: company size, capital structure, liquidity, financial performance

## 1. Pendahuluan
Aspek  keuangan  merupakan  salah  satu  komponen  yang  sangat  penting  dalam perkembangan  bisnis  di  semua  perusahaan.  Tujuan  utama  didirikannya  perusahaan  salah satunya  adalah  untuk  memperoleh  laba  yang  maksimal.  Laba  perusahaan  smerupakan indikator  kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban  bagi  para  penyandang  dananya  dan juga  merupakan  unsur  dalam  penciptaan  nilai  perusahaan,  dimana  hal  tersebut  menunjukan prospek perusahaan di masa yang akan datang. Kemampuan perusahaan  dalam memperoleh laba  dari  aktiva  yang  dimilikinya,  ini  akan  menunjukkan  sejauh  mana  tingkat  kinerja keuangan perusahaan.
Besarnya  seluruh  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  untuk  memenuhi  pendanaan kegiatan  usaha  dapat  memperlihatkan  seberapa  besar  ukuran  perusahaan  tersebut.  Suatu ukuran  perusahaan  dapat  menentukan  baik  atau  tidaknya  kinerja  dari  perusahaan tersebut.Umumnya  investor  lebih  memiliki  kepercayaan  pada  perusahaan  yang  besar, dikarenakan  perusahaan  besar  dianggap  mampu  untuk  terus  meningkatkan  kinerja perusahaannya  dan  selalu  berupaya  meningkatkan  kualitas  labanya.  Perusahaan  besar  juga dianggap  memiliki  informasi  keuangan  yang  lebih  lengkap  dibandingkan  perusahaan  kecil, sehingga lebih dapat dipercaya sebagai tujuan investasi (Mulyani, dkk, 2007).
Agar  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  dapat  lebih  optimal,  maka  perusahaan harus  mengembangkan  bisnisnya.Pengembangan  bisnis  tersebut  membutuhkan  pendanaan yang  bersumber  dari  modal  sendiri  maupun  dari  pihak  ketiga  dalam  bentuk  hutang.Hutang usaha  yang  diambil  dapat  berupa  hutang  jangka  pendek  dan  hutang  jangka  panjang  sesuai
kebutuhan perusahaan. Persentasi kombinasi antara kedua sumber tersebut akan membentuk struktur modal perusahaan (Keown, 2010).
Kinerja keuangan suatu perusahaan  dapat juga dipengaruhi oleh tingkat likuiditasnya, dimana tingkat  likuiditas  akan  dapat  menentukan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya.  Suatu  perusahaan  yang  mempunyai  kekuatan  membayar sedemikian  besarnya  sehingga  mampu  memenuhi  segala  kewajiban  finansialnya  yang  harus segera  dipenuhi,  dikatakan  bahwa  perusahaan  tersebut  adalah  likuid,  dan  sebaliknya  yang tidak  mempunyai  kemampuan  membayar  adalah  ilikuid.Dalam  hal  ini  rasio  pengukuran likuiditas  yang  digunakan  adalah CurrentRatio (CR)  yang  merupakan  perimbangan  antara aktiva lancar dengan hutang lancar (Sudaryo dan Pratiwi, 2016).
Kinerja  keuangan  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  telah go  public cukup menarik  untuk  dicermati  selama  tiga  tahun  terakhir.  Misalnya  kasus  pada  PT.  Indofood Sukses Makmur, Tbk yang mengalami penurunan laba bersih sebesar 24, persen pada kwartal pertama  tahun  2015  dibandingkan  dengan  periode  tahun  sebelumnya  (CNN,  2016). Selanjutnya, pada tahun 2017, PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk mencatatkan penurunan pendapatan sebesar 7,2 persen dengan laba bersih turun 8,2 persen dibandingkan tahun  sebelumnya.  Demikian  pula  laba  bersih  PT.  Mayora  Indah  Tbk.  juga  mengalami pelemahan  sebesar  hampir  23  persen  (CNN,  2017).Penurunan  laba  usaha  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  tersebut  mencerminkan  adanya  penurunan  kinerja  keuangan  yang diakibatkan oleh berbagai faktor-faktor fundamental keuangan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  pengaruh  ukuran  perushaaan,  struktur modal,  dan  likuiditas  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2013-2017  baik  secara  parsial  maupun simultan  dan  mengetahui  faktor  mana  yang  doninan  diantara  faktor-faktor  yang mempengaruhi  kinerja  keuangan.Penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberi  manfaat  bagi pihak-pihak  yang  berkepentingan  .penelitian  ini  diharapkan  memberikan  manfaat  teoritis yaitu  hasil  penelitian  ini  dapat  menjadi  bahan  diskusi  dalam  bidang  manajemen  keuangan serta dapat menambah koleksi penelitian di perpustakaan dan dapat menjadikan rujukan bagi peneliti  selanjutnya.  Manfaat  praktis  bagi  perusahaan  adalah  dapat  memberikan  masukan bagi emiten perusahaan untuk menyusun strategi dalam meningkatkan kinerja keuangan, dan bagi    investor  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan    dalam  membuat  keputusan  pembelian saham di BEI, serta bagi masyarakat adalah dapat menambah wawasan tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan pada perusahaan di BEI.

## 2. Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis

## 2.1. Ukuran Perusahaan
Secara  umum,  ukuran  dapat  diartikan  sebagai  suatu  perbandingan  besar  atau  kecilnya suatu objek.Jika pengertian ini dihubungkan dengan perusahaan atau organisasi, maka ukuran perusahaan dapat diartikan sebagai suatu perbandingan besar atau kecilnya usaha dari suatu perusahaan  atau  organisasi  (Hery,  2017).Perusahaan  besar  memiliki  risiko  yang  lebih  kecil daripada perusahaan kecil, hal ini dikarenakan perusahaan besar memiliki kontrol yang lebih baik  ( greater  control )  terhadap  kondisi  pasar,  sehingga  mampu  menghadapi  persaingan ekonomi (Hery, 2017).
Ukuran perusahaan dianggap mampu mempengaruhi nilai perusahaan, karena semakin besar  ukuran  atau  skala  perusahaan,  maka  akan  semakin  mudah  bagi  perusahaan  untuk memperoleh sumber pendanaan, baik yang bersifat eksternal maupun internal. Besar kecilnya perusahaan akan mempengaruhi kemampuan dalam menanggung risiko yang mungkin timbul dari berbagai situasi yang dihadapi perusahaan. Perusahaan besar memiliki risiko yang lebih kecil daripada perusahaan kecil, hal ini dikarenakan perusahaan besar memiliki kontrol yang
lebih baik ( greater control ) terhadap kondisi pasar, sehingga mampu menghadapi persaingan ekonomi (Hery, 2017).
Menurut  Murhadi  (2013),  ukuran  perusahaan  dapat  diukur  dengan  mentrasformasikan total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  ke  dalam  bentuk  logaritma  natural.  Ukuran  perusahaan diproyeksikan dengan menggunakan Log Natural Total Aset dengan tujuan agar mengurangi fluktuasi  data  yang  berlebih.  Dengan  menggunakan  log  natural,  jumlah  aset  dengan  nilai ratusan miliar bahkan triliun akan disederhanakan, tanpa mengubah proporsi dari jumlah aset yang sesungguhnya.

## 2.2. Struktur Modal
Struktur  modal  atau  struktur  pendanaan( capital  structure )  didefinisikan  sebagai komposisi modal perusahaan dilihat dari sumbernya khususnya  yang menunjukkan porsi dari modal perusahaan yang berasal dari sumber utang (kreditur) dan sekaligus porsi modal yang berasal  dari  pemilik  sendiri  ( owners’  equity ).Struktur  modal  diukur  menggunakan  tiga indikator, yaitu leverage, debt to equity , dan collateralizable assets . Leverage mencerminkan penggunaan  sumber  dana  yang  berasal  dari  utang  jangka  panjang  (modal  asing)  yang menimbulkan  beban  tetap  bagi  perusahaan,  seperti  beban  bunga.  Nilai  dari  indikator  ini ditentukan menggunakan long-term debt to total assets ratio (Sugeng, 2009).
Keown  (2010)  menjelaskan  struktur  modal  adalah  campuran  sumber-sumber  dana jangka  panjang  yang  digunakan  perusahaan.  Struktur  modal  yang  optimal  adalah  saat campuran sumber dana tersebut tepat dengan memperhitungkan biaya modal  jangka panjang komposit.  Sumber  dana  yang  meningkatkan  biaya  pendanaan  tetap  (hutang  jangka  panjang dan saham preferen) harus dikombinasikan dengan saham biasa dalam proporsi yang paling sesuai dengan pasar investasi.Menurut Romadhoni dan Sunaryo (2017), Debt to Equity Ratio (DER)  menunjukkan  seberapa  besar  modal  sendiri  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban-kewajiban  perusahaan.Semakin  tinggi  tingkat  hutang  yang  dimiliki perusahaan, maka  semakin  berisiko  perusahaan tersebut,  sebaliknya  semakin  rendah  tingkat pengembalian hutangnya maka risiko perusahaan juga semkain rendah.

## 2.3. Likuiditas
Menurut  Kuswadi  (2008),  likuiditas  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar utang  lancarnya  (kewajiban  jangka  pendek).  Kemampuan  tersebut  mencakup  kemampuan untuk mengubah harta bukan tunai menjadi tunai. Pengendalian uang tunai (kas) merupakan darah  kehidupan  suatu  bisnis,  yang  justru  biasanya  merupakan  kelemahan  kinerja manajemen, baik di tingkat pemerintahan, perusahaan, maupun organisasi lain.
Munawir  (2010)  mengemukakan  bahwa  likuiditas  adalah  menunjukkan  kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi, atau kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangan  pada  saat  ditagih.Suatu perusahaan  yang  mempunyai  kekuatan  membayar  sedemikian  besarnya  sehingga  mampu memenuhi  segala  kewajiban  finansialnya  yang  harus  segera  dipenuhi,  dikatakan  bahwa perusahaan  tersebut  adalah liquid ,  dan  sebaliknya  yang  tidak  mempunyai  kemampuan membayar  adalah iliquid .Rasio  Lancar  ( Current  Ratio )menunjukkan  sejauh  mana  aktiva lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar.Makin  tinggi  jumlah  aktiva  lancar  (relatif terhadap  utang  lancar)  makin  tinggi  rasio  lancar,  yang  berarti  pula  makin  tinggi  tingkat likuiditas perusahaan.

## 2.4. Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk  melihat  sejauh  mana suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan keuangan secara baik dan benar.Seperti dengan membuat suatu laporan keuangan yang  telah memenuhi  standar  dan  ketentuan  dalam  SAK  (Standar  Akuntansi  Keuangan)  atau  GAAP ( General Acepted Accounting Principle ), dan lainnya (Fahmi, 2013).
Menurut  Ikatan  Akuntan  Indonesia  (IAI)  (2009)  kinerja  perusahaan  dapat  diukur dengan  menganalisa  dan  mengevaluasi  laporan  keuangan.  Informasi  posisi  keuangan  dan kinerja keuangan di masa lalu seringkali digunakan sebagai dasar untuk memprediksi posisi keuangan  dan  kinerja  di  masa  depan  dan  hal-hal  lain  yang  langsung  menarik  perhatian pemakai seperti dividen, upah, pergerakan harga sekuritas dan kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmennya.
Menurut  Palumbung  (2015) Return  on  Equity (ROE)  menunjukkan  kemampuan manajemen  dalam  memaksimalkan  tingkat  pengembalian  kepada  pemegang  saham  atas setiap  rupiah  ekuitas  yang  digunakan  oleh  perusahaan.  Suatu  angka  ROE  yang  bagus  akan membawa  keberhasilan  bagi  perusahaan  yang  mengakibatkan  tingginya  harga  saham.  Pada tingkat  perusahaan  secara  individu,  ROE  yang  baik  akanmempertahankan  kerangka  kerja keuangan pada tempatnya untuk perusahaan yang sedang tumbuh dan berkembang. Semakin tinggi rasio ini akan semakin baik karena memberikan tingkat pengembalian yang lebih besar kepada pemegang saham.

## 2.5. Review Penelitian Terdahulu
Sudaryo  dan  Pratiwi  (2016),  dalam  penelitiannya  yang  berjudul  “Pengaruh  Struktur Modal  dan  Likuiditas  terhadap  Profitabilitas  dan  Dampaknya  Terhadap  Kinerja  Keuangan”. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  struktur  modal,  likuiditas,  profitabilitas  dan  kinerja keuangan pada Perusahaan Property, Real Estate and Building Construction yang terdaftar di BEI  LQ  45  Periode  Tahun  2007-2014  baik.  Kemudian,  terdapat  pengaruh  antara  struktur modal  terhadap  profitabilitas  dan  kinerja  keuangan,  serta  terdapat  pengaruh  profitabilitas terhadap  kinerja  keuangan,  akan  tetapi,  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas dan kinerja keuangan. Persamaan penelitian ini dengan penelitian Sudaryo dan Pratiwi (2016) adalah sama-sama meneliti pengaruh variabel  struktur modal dan likuiditas terhadap kinerja keuangan,serta  sama-sama  menggunakan  teknik  analisis  regresi  linier  berganda. Perbedaannya  adalah,  pada  penelitian  ini  ditambahkan  variabel  ukuran  perusahaan  sebagai variabel  independen.Disamping  itu,  penelitian  Sudaryo  dan  Pratiwi  mengambil  populasi perusahaan properti, sedangkan penelitian ini mengambil populasi perusahaan makanan dan minuman.
Calvin  (2016),  dalam  penelitiannya  yang  berjudul  “Pengaruh  Struktur  Modal  terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  pada  Subsektor  Propertydan  Real  Estate  di  BEI”.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa Debt  to  Asset  Ratio (DAR)  berpengaruh  nyata  dan  negatif terhadap Return  on  Asset (ROA),  serta Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruhnyata  dan negatif terhadap Return on Asset (ROA). Serta Debt to Asset Ratio (DAR) tidak berpengaruh nyata  dan  negatif  terhadap Return  on  Equity (ROE),  serta Debt  to  Equity  Ratio (DER) tidakberpengaruh  nyata  dan  negatif  terhadap Return  on  Equity (ROE).Persamaan  penelitian ini  dengan  penelitian  Calvin  (2016)  adalah  sama-sama  meneliti  pengaruh  variabel  struktur modal terhadap kinerja keuangan, serta sama-sama menggunakan teknik analisis regresi linier berganda. Perbedaannya adalah, pada penelitian Calvin, struktur modal dipecah ke dalam dua variabel,  yaitu  DER  dan  DAR,  sedangkan  dalam  penelitian  ini,  variabel  struktur  modal merupakan  variabel  tunggal  yang  menggunakan  indikator  DER  saja.  Namun  penelitian  ini juga  menggunakan  variabel  independen  lain  yaitu  ukuran  perusahaan  dan  likuiditas. Perbedaan  lainnya  adalah,  penelitian  Calvin  mengambil  populasi  perusahaan  properti, sedangkan penelitian ini mengambil populasi perusahaan makanan dan minuman. Selain itu, dalam  penelitian  Calvin  menggunakan  bantuan Software  Eviews ,  sedangkan  penelitian  ini menggunakan Software SPSS .
Fachrudin (2011), dalam penelitiannya yang berjudul “Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran  Perusahaan,  dan Agency  Cost Terhadap  Kinerja  Perusahaan”.  Hasil  pengujian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh signifikan positif struktur modal terhadap agency cost dan  pengaruh  signifikan  negatif  ukuran  perusahaan  terhadap agency  cost ;  tidak  terdapat
pengaruh  signifikan  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,dan agency  cost terhadap  kinerja perusahaan;  serta  tidak  terdapat  pengaruh  tidak  langsung  struktur  modal    dan  ukuran perusahaan  terhadap  kinerja  perusahaan  melalui agency  cost sebagai intervening variable .Persamaan  penelitian  ini  dengan  penelitian  Fachrudin  (2011)  adalah  sama-sama meneliti  pengaruh  variabel  ukuran  perusahaan  dan  struktur  modal  terhadap  kinerja perusahaan.Perbedaannya  adalah,  pada  penelitian  Fachrudin,  ada  tambahan  variabel independen  yang  tidak  ada  dalam  penelitian  ini  yaitu agency  cost ,  sedangkan  dalam penelitian  ini,  variabel  independen  yang  ditambahkan  adalah  likuiditas.Perbedaan  lainnya adalah,  penelitian  Fachrudin  mengambil  populasi  perusahaan  industri  dasar  dan  kimia, sedangkan  penelitian  ini  mengambil  populasi  perusahaan  makanan  dan  minuman.  Dalam penelitian  Fachrudin  menggunakan  teknik  analisis  jalur  sedangkan  penelitian  ini menggunakan analisis regresi linier berganda.

## 2.6. Pengembagan Hipotesis Hubungan Ukuran Perusahaan dengan Kinerja Keuangan
Naik  turunnya  kinerja  keuangan  perusahaan  salah  satunya  dipengaruhi  oleh  ukuran perusahaan.Suatu  ukuran  perusahaan  dapat  menentukan  baik  atau  tidaknya  kinerja  dari perusahaan tersebut.Investor biasanya lebih memiliki kepercayaan pada perusahaan besar.Hal ini  dikarenakan  perusahaan  besar  dianggap  mampu  untuk  terus  meningkatkan  kinerja perusahaannya  dengan  berupaya  meningkatkan  kualitas  labanya.Perusahaan  besar  juga dianggap  memiliki  informasi  keuangan  yang  lebih  lengkap  dibandingkan  perusahaan  kecil, sehingga lebih dapat dipercaya sebagai tujuan investasi (Mulyani, dkk, 2007).
Ukuran  perusahaan  merupakan  cerminan  dari  seberapa  besar  skala  operasional  yang dijalankan  oleh  sebuah  perusahaan  yang  tercermin  dari  nilai  total  aktiva  perusahaan  pada neraca akhir tahun. Sehubungan dengan total aktiva, apabila perusahaan memiliki total aktiva yang besar menunjukkan bahwa perusahaan telah mencapai tahap kedewasaan ( maturity ) atau well established .
H1:  Diduga  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan makanan dan minuman yang tercatat di bursa efek indonesia (BEI) pada tahun 2013-2017

## Hubungan Struktur Modal dengan Kinerja Keuangan
Menurut  Romadhoni  dan  Sunaryo  (2017),  kebutuhan  modal  suatu  perusahaan  pada umumnya  merupakan  gabungan  antara  modal  jangka  pendek  dan  modal  jangka panjang.Dalam  memilih  alternatif  pendanaan  untuk  membiayai  kegiatan  perusahaan,  maka yang  akan  menjadi  pertimbangan  adalah  bagaimana  perusahaan  dapat  menciptakan kombinasi  yang  menguntungkan  antara  penggunaan  dana  dari  modal  saham  dengan  dana yang  berasal  dari  hutang.  Hal  ini  menggambarkan  pengaturan  komposisi  modal  yang  tepat antara  hutang  jangka  panjang  dengan  modal  saham.Struktur  modal  yang  demikian  dapat meningkatkan  laba  bagi  perusahaan  yang  pada  akhirnya  meningkatkan  kesejahteraan pemiliknya dan meningkatkan hubungna yang baik dengan para kreditur melalui peningkatan kemakmuran  atau  nilai  perusahaan.Dengan  adanya  struktur  modal  yang  optimal  maka perusahaan  akan  menghasilkan  tingkat  pengembalian  yang  optimal  pula  sehingga  bukan hanya  perusahaan  yang  memperoleh  keuntungan,  tetapi  para  pemegang  saham  pun  ikut memperoleh keuntungan tersebut (Brigham dan Houston, 2006).
H2  :  Diduga  struktur  modal  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan makanan dan minuman yang tercatat di bursa efek indonesia (BEI) tahun 2013-2017.

## Hubungan Likuiditas dengan Kinerja Keuangan
Jika  suatu  perusahaan  memiliki  tingkat  likuiditasnya  tinggi  berarti  resiko  perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  semakin  kecil.Menurut  Almajali  (dalam
Sudaryo  dan  Pratiwi,  2016)  perusahaan  harus  meningkatkan current  asset dan  mengurangi current  liabilities karena  hubungan  positif  antara  likuiditas  dan  kinerja  keuangan.Likuiditas adalah menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang  harus  segera  dipenuhi,  atau  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan  pada  saat  ditagih.  Suatu  perusahaan  yang  mempunyai  kekuatan  membayar sedemikian  besarnya  sehingga  mampu  memenuhi  segala  kewajiban  finansialnya  yang  harus segera  dipenuhi,  dikatakan  bahwa  perusahaan  tersebut  adalah liquid ,  dan  sebaliknya  yang tidak  mempunyai  kemampuan  membayar  adalah iliquid (Sudaryo  dan  Pratiwi, 2016).Semakin  besar  kemampuan  aktiva  lancar  menutupi  kewajiban  lancar  maka  semakin tinggi  pula  kemampuan  perusahaan  dalam  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar  dalam perusahaan. Sehingga mempengaruhi keuntungan yang akan diperoleh (Kasmir, 2013). H3 : Diduga likuiditas berpengaruh terhadap kinerja keuangan pada perusahaan makanan dan minuman yang tercatat di bursa efek indonesia (BEI) pada tahun 2013-2017.
Berdasarkan  uraian  di  atas  maka  kerangka  konseptual  dapat  digambarkan sebagai berikut:

## 3. Metode Penelitian
Jenis  penelitian  ini  dapat  digolongkan  sebagai  penelitian  dengan  pendekatam kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif  bertujuan  untuk  mengetahui    satu  atau  beberapa  variabel dapat  mempengaruhi  variabel  lainnya  dan  mengukur  sejauh  mana  nilai  kontribusi  atau pengaruhnya  yang  digambarkan  dalam  suatu  model  kuantitatif  (angka).Sedangkan  desain penelitian ini ditinjau dari segi tujuannya, maka penelitian ini termasuk penelitian eksplanatif, yaitu  penelitian  yang  menghubungkan  pola-pola  yang  berbeda  namun  memiliki  keterkaitan dan  menghasilkan  pola  hubungan  sebab  akibat.Ditinjau  dari  segi  dimensi  waktu,  penelitian ini  termasuk  penelitian cross  sectional ,  yaitu  penelitian  yang  dilakukan  dalam  satu  waktu tertentu. Penelitian ini hanya digunakan dalam waktu yang tertentu, dan tidak akan dilakukan penelitian lain di waktu yang berbeda untuk diperbandingkan. Penelitian ini dilakukan dalam dimensi waktu data yaitu 2013-2017.
Dalam  penelitian  ini  populasi  yang  diambil  adalah  seluruh  perusahaan  konsumsi  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2013- 2017.Dari  populasi  tersebut  diambil  sebagian  sebagai  sampel  penelitian  dengan  teknik purposive  sampling .Artinya  sampel  perusahaan  dipilih  berdasarkan  kriteria-kriteria  tertentu. Adapun kriteria yang dijadikan sampel penelitian yaitu :
1. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berturut-turut tahun 2013-2017
Ukuran Perusahaan  (X1) Struktur Modal (X2) Likuiditas(X3) H1 H2 H3 H4 Kinerja Keuangan (Y)
2. Perusahaan  mempublikasikan  laporan  keuangan  tahunan  ( annual  report) per  31 Desember.
3. Perusahaan mempublikasikan laporan keuangan dalam rupiah.
Dari  pemilahan  berdasarkan  kriteria  diatas    diperoleh    13  perusahaan.  Data  laporan keuangan  yang  diteliti  dari  masing-masing  perusahaan  makanan  dan  minuman  tersebut adalah selama 5 tahun meliputi rentang tahun 2013 – 2017.

## Kriteria Pengambilan Sampel
Keterangan Jumlah Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia berturut-turut selama Tahun 2013-2017 18 Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan tahunan ( annual report) per 31 Desember (3) Perusahaan mempublikasikan laporan keuangan dalam rupiah. (2) Jumlah Unit Sampel 13 Jumlah Sampel (13x5) 65
Sumber : Diolah Peneliti, 2018
Dibawah ini adalah nama nama  perusahaan yang dipergunakan sebagai sampel :
Nama Perusahaan Sampel No. Kode Nama Perusahaan 1 AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. 2 ALTO PT. Tri Banyan Tirta  Tbk. 3 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. 4 ICBP PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. 5 INDF PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 6 MLBI PT. Multibintang Indonesia Tbk. 7 MYOR PT. Mayora Indah Tbk. 8 PSDN PT. Prashida Aneka Niaga Tbk. 9 ROTI PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk. 10 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk. 11 SKLT PT. Sekar Laut Tbk. 12 STTP PT. Siantar Top Tbk. 13 ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industri and Trd Comp Tbk. Sumber : www.idx.id
Dalam penelitian ini yang merupakan variabel independen adalah:
1. Ukuran Perusahaan (X1)
Ukuran Perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu perusahaan yang ditujukan pada total aktiva dan jumlah penjualan.Ukuran perusahaan diukur dengan ln total aset.
2. Struktur Modal (X2)
Struktur  modal  adalah  campuran  sumber-sumber  dana  jangka  panjang  yang  digunakan perusahaan. Sumber dana dari hutang jangka panjang dan saham preferen dikombinasikan dengan  saham  biasa  dalam  proporsi  yang  paling  sesuai  dengan  pasar  investasi.Struktur modal diukur dengan DER.
3. Likuiditas (X3)
Likuiditas adalah Kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya atau  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  atau  utang  yang  segera  harus dibayar  dengan  harta  lancarnya.Likuiditas  diukur  dengan Current  Ratio. Alat  analisis dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  kuantitatif  dengan  menggunakan  analisis  regresi berganda.
Dalam  penelitian  ini  yang  bertindak  sebagai  variabel  dependen  adalah  Kinerja Keuangan (Y), yaitu gambaran kondisi keuangan perusahaan pada suatu periode tertentu baik menyangkut  aspek  penghimpunan  dana  maupun  penyaluran  dana,  yang  biasanya  diukur dengan indikator kecukupan modal, likuiditas, dan profitabilitas. Indikator pengukuran yang digunakan adalah Return on Equity (ROE).
Teknik  pengumpulan  data  dengan  mengumpulkan  data-data  ringkasan  laporan keuangan  perusahaan  tercatat  dari  perusahaan  konsumsi  sub  sektor  makanan  dan  minuman selama periode tahun 2013-2017 yang ada di website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI).
Prasyarat dari analisis regresi adalah memastikan data sudah bersifat parametrik dengan cara  melakukan  pengujian  asumsi  klasik,  meliputi  uji  normalitas  dengan  menggunakan  uji kolmogorov  smirnov  test ,  uji  multikolonieritas  dengan  melihat  nilai  VIF  dan Tolerance ,  uji heterokedastisitas  dengan  melihat  grafik scatter  plot ,  dan  uji  autokorelasi  dengan menggunakan durbin watson .
Berikut persamaan regresi yang dipakai dalampenelitian ini:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 ........................................1
Keterangan:
Y =    Kinerja Keuangan a =    Nilai Konstanta. b1, b2 =    Nilai Koefisiensi X1, X2, X3 X1 = Ukuran Perusahaan X2 =    Struktur Modal X3 =  Likuiditas

## 4. Hasil Penelitian dan Pembahasan

## 4.1. Hasil Analisi Data
Deskripsi  statistik  variabel  dalam  penelitian  ini  seperti  terlihat  pada  lampiran  tabel  1 yaitu  bahwa  nilai  rata-rata  variabel  Kinerja  Keuangan  (ROE)  sebesar  0,2132,  dengan  nilai minimum  sebesar  0,01diperoleh  PT  Sekar  Bumi  tbk  pada  tahun  2014,  PT  Prasidha  Aneka Niaga tbk pada tahun 2016, dan PT Siantar Top pada tahun 2016. Nilai maksimum sebesar 1.44  diperoleh  PT  Multibintang  Indonesia  tbk  pada  tahun  2014,  sedangkan  nilai  standar deviasinya  yaitu  sebesar  0,30297.Nilai  rata-rata  variabel  Ukuran  Perusahaan  ( logaritma natural  total  asset )  sebesar  8,1300,  dengan  nilai  minimum  sebesar  5,71diperoleh  PT  Sekar Laut tbk pada tahun 2013. Nilai maksimum sebesar  11,68 diperoleh PT Tri Bayan Tirta tbk pada  tahun  2017,  sedangkan  nilai  standar  deviasinya  yaitu  sebesar  1,55984.Nilai  rata-rata variabel Struktur Modal (DER) sebesar 1,0868, dengan nilai minimum sebesar 0,21diperoleh PT  Ultra  Jaya  Milk  Industri  and  Trd  Comp  tbk  pada  tahun  2016.  Nilai  maksimum  sebesar 3,03  diperoleh  PT  Multibintang  Indonesia  pada  tahun  2014,  sedangkan  nilai  standar deviasinya  yaitu  sebesar  0,48472.Nilai  rata-rata  variabel  Likuiditas  (CR)  sebesar  1,8371, dengan  nilai  minimum  sebesar  0,51diperoleh  PT  Multibintang  Indonesia  pada  tahun  2014. Nilai maksimum sebesar 4,85 diperoleh PT Ultra Jaya Milk Industri and Trd Comp tbk pada tahun 2016, sedangkan nilai standar deviasinya yaitu sebesar 0,80827.
Hasil  uji  normalitas  seperti  terlihat  pada  tabel  2  yaitu  bahwa  nilai Asymp.  Sig. untuk seluruh  variabel  sudah  lebih  besar  dari  0,05.  Artinya  seluruh  data  variabel  penelitian  ini sudah berdistribusi normal atau lolos uji normalitas. Hasil uji multikolonieritas seperti pada
tabel  3 menunjukkan  bahwa  nilai Tolerance untuk  seluruh  variabel  bebas  sudah  lebih  besar dari 0,1 dan nilai VIF untuk seluruh variabel bebas sudah lebih kecil dari 10. Artinya model regresi dalam penelitian ini sudah bebas dari kolinearitas atau lolos uji multikolinearitas.Hasil uji heteroskedastisitas seperti pada gambar 1 dilihat bahwa titik-titik koordinat pada diagram scatter plot membentuk sebaran yang acak dan pola yang tak beraturan.Artinya pada model regresi  tidak  ada  indikasi  gejala  heteroskedastisitas  atau  dinyatakan  lolos  uji heteroskedastisitas.  Pengujian  autokorelasi  seperti  pada  tabel  4  menunjukkan  bahwa  nilai DW 2,034 lebih besar dari batas atas (du)  1,6918 dan kurang dari (4-du) 4-1,6918= 2,3082, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  autokorelasi  positif  atau  negatif  atau  dapat disimpulkan  tidak  terdapat  autokorelasi.Dari  hasil  uji  asumsi  klasik  ini  maka  data  dapat dilanjutkan untuk dianalisis.
Dari hasil analisis regresi linier berganda dengan program SPSS seperti terlihat pada tabel 5, persamaan regresi linier yang terbentuk adalah :
Keterangan: Y   =   Kinerja Keuangan X1  =   Ukuran Perusahaan X2  =   Struktur Modal X3  =  Likuiditas Berdasarkan persamaan regresi di atas, mengandung arti sebagai berikut:
1. Jika variabel Ukuran Perusahaan (X1), Struktur Modal (X2), dan Likuiditas (X3) tidak ada atau bernilai 0, maka variabel Kinerja Keuangan (Y) akan bernilai negatif, yaitu  -1.625.
2. Setiap terjadi peningkatan variabel Ukuran Perusahaan (X1) akan meningkatkan variabel Kinerja Keuangan (Y) sebesar 0,220 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.
3. Setiap  terjadi  peningkatan  variabel  Struktur  Modal  (X2)  akan  meningkatkan  variabel Kinerja Keuangan (Y) sebesar 0,203 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.
4. Setiap  terjadi  peningkatan  variabel  Likuiditas  (X3)  akan  meningkatkan  variabel  Kinerja Keuangan (Y) sebesar 0,132 dengan asumsi variabel bebas lainnya tetap.

## Pengujian Hipotesis Uji F (Pengaruh secara Simultan)
Untuk menganalisis pengaruh variabel Ukuran Perusahaan (X1), Struktur Modal (X2), dan Likuiditas (X3) terhadap variabel Kinerja Karyawan (Y) secara simultan, maka dilakukan uji  F dengan bantuan program SPSS  versi 22.Nilai  F-hitung sebesar 18,999, dimana  F-tabel diketahui  sebesar  4,125,  sehingga  F-hitung  >F-tabel.  Selain  itu  nilai  Sig.  diketahui  sebesar 0,000, sehingga Sig. < α 0,05.Dengan demikian Ha diterima dan H0 ditolak, artinya  ukuran perusahaan,  struktur  modal,  dan  likuiditas  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  kinerja keuangan  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  Tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Tahun 2013-2017.

## Uji T (Pengaruh secara Parsial)
Untuk menganalisis pengaruh variabel Ukuran Perusahaan (X1), Struktur Modal (X2), dan Likuiditas (X3) terhadap variabel Kinerja Karyawan (Y) secara parsial, maka dilakukan uji  T  dengan  bantuan  program  SPSS  versi  22.Variabel  Ukuran  Perusahaan  (X1)  diketahui memiliki  T-hitung  sebesar  5,387;  variabel  Struktur  Modal  (X2)  memiliki  T-hitung  sebesar 2,035; dan variabel Likuiditas (X3) memiliki T-hitung sebesar 2,222. Ketiga variabel tersebut memiliki T-hitung lebih besar dari T-tabel yaitu sebesar 2,000.
Selain itu diketahui variabel Ukuran Perusahaan (X1) memiliki nilai Sig. sebesar 0,000; variabel Struktur Modal (X2)memiliki nilai Sig. sebesar 0,048; dan variabel  Likuiditas (X3) memiliki nilai Sig. sebesar 0,030;. Ketiga variabel tersebut memiliki nilai sig < 0,05.Dengan

## Ŷ = -1625 + 0,220 X1 + 0,203 X2 + 0,132
X3
demikian  Ha  diterima  dan  H0  ditolak,  artinya  ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  dan likuiditas  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  makanan dan minuman yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2017.

## Faktor Dominan
Untuk menentukan faktor dominan di antara variabel-variabel independen, dapat dilihat dari  nilai  koefisien  regresi  (B)  yang  paling  besar.Nilai  koefisien  regresi  (B)  yang  paling besar.Pada  Tabel  4.3  diketahui  bahwa  nilai  koefisien  regresi  (B)  untuk  variabel  Ukuran Perusahaan (X1) sebesar 0,220; koefisien regresi untuk variabel Struktur Modal (X2) sebesar 0,203;  dan  koefisien  regresi  untuk  variabel  Likuiditas  (X3)  sebesar  0,132.Maka  faktor dominan pada model regresi adalah variabel Ukuran Perusahaan (X1).

## 4.2. Pembahasan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa    ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap kinerja  keuangan  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  Tahun  2013-2017.Hal  ini  sesuai  dengan  pendapat  Mulyani,  dkk,  (2007)  bahwa besarnya  seluruh  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  untuk  memenuhi  pendanaan  kegiatan usaha  dapat  mencerminkan  seberapa  besar  ukuran  perusahaan  tersebut.Suatu  ukuran perusahaan  dapat  menentukan  baik  atau  tidaknya  kinerja  dari  perusahaan  tersebut.Investor biasanya lebih memiliki kepercayaan pada perusahaan besar.Hal ini dikarenakan perusahaan besar  dianggap  mampu  untuk  terus  meningkatkan  kinerja  perusahaannya  dengan  berupaya meningkatkan kualitas labanya.Perusahaan besar juga dianggap memiliki informasi keuangan yang  lebih  lengkap  dibandingkan  perusahaan  kecil,  sehingga  lebih  dapat  dipercaya  sebagai tujuan investasi.
Sedangkan struktur modal berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan makanan dan  minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2013-2017.  Seperti dijelaskan  oleh  Keown  (2010),  yaitu  bahwa  kombinasi  yang  paling  efektif  antara  modal sendiri  dan  hutang  dalam  struktur  modal  perusahaan  akan  mencerminkan  kinerja  keuangan perusahaan. Jika persentase modal sendiri lebih besar daripada hutang, maka persentase laba usaha  juga  semakin  besar.  Sebaliknya  jika  perentase  hutang  lebih  besar  daripada  modal sendiri, maka laba usaha akan berkurang karena sebagian harus digunakan untuk membayar hutang yang jatuh tempo.
Likuiditas berpengaruh  terhadap kinerja keuangan perusahaan makanan dan minuman yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2017. Seperti dikutip dari Sudaryo dan Pratiwi (2016) yang  menyatakan terkait pengaruh likuiditas terhadap kinerja keuangan. Tingkat  likuiditas  akan  menentukan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Suatu  perusahaan  yang  mempunyai  kekuatan  membayar  sedemikian besarnya  sehingga  mampu  memenuhi  segala  kewajiban  finansialnya  yang  harus  segera dipenuhi,  dikatakan  bahwa  perusahaan  tersebut  adalah  likuid,  dan  sebaliknya  yang  tidak mempunyai  kemampuan  membayar  adalah  ilikuid.  Perusahaan  yang  likuid  akan  memiliki belanja bahan baku yang lancar, sehinga kegiata produksi juga lancar dan peluang laba usaha yang diperoleh juga semakin besar.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  dan likuiditas berpengaruh secara simultan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan makanan dan  minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2013-2017.Fakta  tersebut dibuktikan  dari  nilai  F-hitung  sebesar  18,999,  dimana  F-tabel  diketahui  sebesar  4,125, sehingga  F-hitung >  F-tabel. Selain itu nilai Sig. diketahui sebesar 0,000, sehingga Sig. <  α 0,05, dengan demikian Ha diterima dan H0 ditolak.
Hasil penelitian ini mendukung sebagian hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Sudaryo  dan  Pratiwi  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan perusahaan Property, Real Estate and Building Construction yang terdaftar
di  BEI  LQ  45  periode  tahun  2007-2014.  Namun  Sudaryo  dan  Pratiwi  (2016)  menemukan bahwa  likuiditas  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan.Hasil penelitian  ini  bertentangan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  Fachrudin  (2011)  dan penelitian yang dilakukan oleh Rakesh HM (2013), Prapheepkanth (2011)  yang menyatakan bahwa  struktur modal  dan  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja perusahaan  yang  diukur  melalui  ROE.Hasil  penelitian  ini  juga  bertentangan  dengan  hasil penelitian yang dilakukan Calvin (2016) yang menyatakan bahwa struktur modal yang diukur melalui DER tidak memiliki pengaruh nyata terhadap kinerja keuangan yang diukur melalui ROE.

## Keterbatasan Penelitian
Peneliti ini telah mengusahakan penelitian untuk dilaksanakan dengan benar dan sesuai dengan  prosedur  ilmiah,  namun  demikian  dalam  melaksanakan  penelitian,  peneliti menemukan beberapa keterbatasan dalam penelitian ini yang dapat dijadikan acuan penelitian selanjutnya..
Adapun keterbatasan-keterbatasan tersebut adalah sebagai berikut:
1. Penelitian  ini  hanya  terbatas  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia sehingga hasil yang diperoleh tidak dapat digeneralisasi pada semua jenis perusahaan di Bursa Efek Indonesia.
2. Penelitian  ini  hanya  memasukkan  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  tidak mengalami kerugian pada tahun 2013-2017.
3. Temuan  dari  hasil  penelitian  ini  membuktikan  bahwa  selain  ukuran  perusahaan,  struktur modal (DER), dan likuiditas (CR) terdapat  faktor-faktor lain yang digunakan dalam studi mengenai kinerja keuangan (ROE) pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di  BEI  tahun  2013-2017.  Ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  dan likuiditas memberikan pengaruh  sebesar  45,8%  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2013-2017,  sedangkan  sisanya  54,2%  dijelaskan oleh faktor lain di luar penelitian ini.

## 5. Kesimpulan dan Saran

## 5.1. Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan,  maka  dapat  diambil  kesimpulan,  antara lain: Ada pengaruh Ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan pada perusahaan makanan dan  minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2013-2017,  Ada  pengaruh struktur  modal  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2013-2017,  Ada  pengaruh  likuiditas  terhadap kinerja  keuangan  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2013-2017,  Ukuran  perusahaan,  struktur  modal,  dan  likuiditas berpengaruh  secara  simultan  terhadap  kinerja  keuangan  pada  perusahaan  makanan  dan minuman  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2013-2017,  Variabel independen  yang  menjadi  faktor  dominan  pada  model  regresi  adalah  variabel  Ukuran Perusahaan  (X1).  Hal  ini  dibuktikan  dari  nilai  koefisien  regresi  (B)  untuk  variabel  Ukuran Perusahaan  (X1)  adalah  yang  terbesar  jika  dibandingkan  dengan  koefisien  regresi  variabel Struktur Modal (X2) danvariabel Likuiditas (X3).

## 5.2. Saran
Adapun saran yang dapat diberikan terkait dengan hasil penelitian ini adalah:
a. Bagi Perusahaan di BEI
Disarankan  bagi  emiten  perusahaan  yang  tercatat  di  BEI  agar  menyusun  strategi untuk meningkatkan efektivitas ukuran perusahaan, struktur modal dan likuiditas, karena ketiganya berpengaruh nyata terhadap return on equity atau kinerja keuangan.
b. Bagi Investor
Disarankan  bagi  investor  untuk  mempertimbangkan  rasio  yang  berkaitan  dengan ukuran  perusahaan,  struktur  modal  dan  likuiditas,  karena  dapat  mencerminkan  prospek kinerja keuangan perusahaan yang ada di BEI.
c. Bagi Peneliti Selanjutnya
Disarankan  bagi  peneliti  selanjutnya  yang  hendak  mengambil  topik  sejenis  agar mengembangkan  hasil  penelitian  ini  dengan  meneliti  rasio-rasio  lainnya  yang  secara teoritis berpotensi mempengaruhi kinerja keuangan.

## Referensi
Brigham,  E.F.,  dan  Houston.  2006. Fundamental  of  FinancialManagement:  Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Calvin,  J.C.  2016.Pengaruh  Struktur  Modal  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Pada Subsektor  Property  dan  Real  Estate  di  BEI. Skripsi .  Bogor:  Fakultas  Ekonomi  dan Manajemen IPB.
CNN  Indonesia.  2016. Rupiah  Lemah,  Laba  Bersih  Indofood  Turun  24,7%  pada  2015 . Sumber:  https://www.cnnindonesia.com/ekonomi.  Diunduh:  3  April  2018.  Jam  17.20 WIB.
CNN Indonesia. 2017. Faktor Psikologis, Industri Makanan dan Minuman Meriang. Sumber: https://www.cnnindonesia.com/ekonomi. Diunduh: 3 April 2018. Jam 17.25 WIB.
Fachrudin,  K.A.  2011.Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Agency Cost terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 3 No. (1).
Fahmi, I. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Hery. 2017. Kajian Riset Akuntansi . Jakarta: Penerbit PT Grasindo
H.M  Rakesh.  2013. Capital  Structure  and  Financial  Performance:  Analysis  of  Selected Business  Companies  in  Bombay  Stock  Exchange.  IOSR  Journal  of  Economic  and Finance (IOSN-JEF). Page 59-63.
Ikatan  Akuntansi  Indonesia  (IAI).  (2009). Standar  Akuntansi  Keuangan  PSAK  No.1: Penyajian Laporan keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers Keown, A.J. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Jakarta: Salemba Empat. Kuswadi.2008. Memahami  Rasio-Rasio  Keuangan  Bagi  Orang  Awam .Elex  Media Komputindo.
Mulyani,  S.,  Asyik,  N.F.,  dan  Andayani.  2007.  Faktor-faktor  yang  Mempengaruhi  Earnings Response  Coeficient  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta. Skripsi . Surabaya: STIESIA.
Munawir. 2010. Analisa Laporan Keuangan . Yogyakarta: Liberty. Murhadi,  W.R.  2013. Analisis  Laporan  Keuangan  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham .  Jakarta: Salemba Empat.
Pratheepkanth, Puwanenthiren. 2011. Capital Structure and Financial Performance Evidence from  Selected  business  Companies  in  Colombo  Stock  Exchange  Sri  Lanka.  Journal  of Arts, Science and Commerce. E-ISSN 2229-4686.
Romadhoni  dan  Sunaryo,  H.  2017.Pengaruh  Struktur  Modal  terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2013-2016. Jurnal  Ilmiah  Riset  Manajemen Vol.  06  No.  6  Agustus 2017.
Sudaryo,  Y.,  dan  Pratiwi,  I.Y.  2016.  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Likuiditas  terhadap Profitabilitas dan Dampaknya terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Perusahaan
Property,  Real  Estate  and  Building  Construction  yang  Terdaftar  di  BEI  LQ45  Periode 2007-2014). Jurnal Indonesia Membangun Vol. 2, No. 1.Mei-Agustus 2016. Sugeng,  B.  2009 . Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  dan  Struktur  Modal  terhadap  Kebijakan Inisiasi  Dividen  di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Bisnis .Tahun  14  Nomor  1  Maret  2009. Hal: 37-48. www.idx.co.id www.sciencedirect.com www.cnn.com
Lampiran
Tabel 1 Deskripsi Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Kinerja_Keuangan 65 ,01 1,44 ,2132 ,30297 Ukuran_Perusahaan 65 5,71 11,68 8,1300 1,55984 Struktur_Modal 65 ,21 3,03 1,0868 ,48472 Likuiditas 65 ,51 4,85 1,8371 ,80827 Valid N (listwise) 65
Sumber: Hasil Output SPSS, 2018
Tabel 2 Uji Normalitas Variabel Asymp Sig. (2-tailed) Keterangan Ukuran Perusahaan (X1) 0,200 Data berdistribusi normal Struktur Modal (X2) 0,200 Data berdistribusi normal Likuiditas (X3) 0,200 Data berdistribusi normal Kinerja Keuangan (Y) 0,200 Data berdistribusi normal Sumber: Hasil Output SPSS, 2018 Tabel 3 Uji Multikolonieritas Variabel Bebas Variabel Terikat Tolerance Nilai VIF Keterangan Ukuran Perusahaan (X1) Kinerja Karyawan (Y) 0,850 1,176 Tidak ada Kolinearitas Struktur Modal (X2) 0,946 1,058 Tidak ada Kolinearitas Likuiditas (X3) 0,888 1,127 Tidak ada Kolinearitas Sumber: Hasil Output SPSS, 2018 Tabel 4 Uji Autokorelasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,695 a ,483 ,458 ,44021 2,034
Sumber: Hasil Output SPSS, 2018
Tabel 5 Uji Regresi Linier Berganda Variabel Variabel Koef. Regresi Pengaruh Pengaruh
Independen Dependen (B) Simultan Parsial F Sig. t Sig. Konstan Kinerja Keuangan (Y) -1,615 18,999 0,000 -5,157 0,000 Ukuran Perusahaan (X1) 0,220 5,387 0,000 Struktur Modal (X2) 0,203 2,035 0,048 Likuiditas (X3) 0,132 2,222 0,030 Adjusted R 2 = 0,458 F Tabel = 4,125 T-Tabel = 2,000 Sumber: Hasil Output SPSS, 2018
Gambar 1 Uji Heteroskedastisitas Sumber: Hasil Output SPSS, 2018