## J-MAS
Program Magister Manajemen Universitas Batanghari ISSN 2541-6243 (Online), ISSN 2541-688X (Print), DOI 10.33087/jmas.v7i1.373

## Pengaruh Pengetahuan, Motivasi, Modal Investasi Minimal, dan Return Terhadap Minat Investasi Mahasiswa di Pasar Modal Syariah
Raja Fatahilah Khafi 1 *, Deny Yudiantoro 2
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam, UIN Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung *Correspondence email: r.f.khafi@gmail.com
Abstrak. Riset  ini  bertujuan  guna  melihat  dampak  pengetahuan,  motivasi,  modal  investasi  minimal,  serta  return  pada  minat investasi  mahasiswa  di  pasar  modal  syariah  pada  mahasiswa  Manajemen  Keuangan  Syariah  PTKI  di  Jawa  Timur.  Pendekatan yang diterapkan pada riset ini yakni melalui penerapan teknik survei kuantitatif. Sumber data yang diterapkan yakni data primer dengan  jumlah  responden  yakni  96  mahasiswa  melalui  metode  pengumpulan  data  menerapkan  angket.  Kemudian  data  tersebut diolah  memakai  SPSS  25  untuk  uji  validitas,  reliabilitas,  uji  asumsi  klasik,  serta  regresi  linier  berganda.  Temuan  riset memperlihatkan  variable  pengetahuan  tidak  berdampak  pada  minat  investasi  mahasiswa  di  pasar  modal  syariah.  Sedangkan variable motivasi, modal investasi minimal, serta return berdampak pada minat investasi mahasiswa di pasar modal syariah.
Kata Kunci: Modal Investasi Minimal; Motivasi; Pasar Modal Syariah; Pengetahuan; Return.
Abstract. This study aims to determine the effect of knowledge, motivation, minimal investment capital, and return on investment interest of Islamic capital market students on Islamic Financial Management students at PTKI in East Java. The approach used in this research is to use a quantitative survey technique. Sources of data used are primary data with the number of  respondents as many as 96 students with the data collection method using a questionnaire. Then the data is processed using SPSS 25 to test the validity,  reliability,  classical  assumption  test,  and  multiple  linear  regression.  The  results  obtained  from  this  study  are  the knowledge variable has no effect on student investment interest in the Islamic capital market. While the variables of motivation, minimal investment capital, and return have an effect on student investment interest in the Islamic capital market.
Keywords: Islamic Capital Market; Knowledge; Minimum Investment Capital; Motivation; Return.

## Pendahuluan
Dalam  penerapan  ekonomi  ini  telah  berkembang  di  berbagai  bidang,  tidak  hanya  dalam  perdagangan  yang secara  tradisional  melibatkan  penjual  dan  pembeli  dan  bertransaksi  secara  langsung,  dalam  perkembangannya ekonomi  syariah  telah  banyak  dimodifikasi  dengan  memperluas  transaksi  melalui  pasar  modal  syariah.  Pada  saat  ini pasar  modal  syariah  mulai  berkembang  pesat  di  Indonesia  yang  pertama  kali  berkembang  sekitar  tahun  2011,  pasar modal  ini  bertujuan  guna  mempertemukan  pihak  berkelebihan  dana  dengan  pihak  atau  lembaga  yang  berkrbutuhan dana  yakni  melalui  pengeluaran  produk  investasi  yang  patut  diperhatikan.  Tidak  boleh  bertentangan  dengan  aturan syariat  Islam,  sumber  dasar  hadits,  serta  sumber  hukum  yang  wajib  ditaati  yakni  Al-Qur’an  (Selasi,  2019).  Pasar modal  syariah  di  Indonesia  diresmikan  pada  14  Maret  2003  bersamaan  dengan  penandatangan  MOU  antara BAPEPAM-LK  dengan  Dewan  Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI).  Meski  secara  resmi  dilepas pada tahun 2003, instrumen pasar modal syariah telah ada mulai sekitar tahun 1997 di Indonesia. Hal ini pertama kali dibedakan  dengan  diterbitkannya  Danareksa  Syariah  pada  tanggal  3  Juli  1997  oleh  PT.  Danareksa  Investment Management dan Bursa Efek Indonesia sebagai satu tim dengan PT. Danareksa Investment Management melepas JII (Jakarta  Islamic  Index)  pada  tanggal  3  Juli  2000  bertekad  untuk  mengarahkan  para  penyandang  dana  yang  perlu menempatkan sumber dayanya ke dalam syariah (Wulandari, 2016).
Namun, minat dan kesadaran masyarakat Indonesia untuk  memasukkan dananya di pasar modal masih rendah. Dari  sisi  permintaan,  Otoritas  Jasa  Keuangan  mencatatkan  peningkatan  jumlah  investor  yang  menunjukkan  SID (Single  Investor  Identification)  pada  Desember  2019,  yaitu  sebesar  2,48  juta,  meningkat  53,31%  dari  tahun sebelumnya.  pada  Desember  2020  berubah  menjadi  3,88  atau  56.21%.  Dan  pada  Desember  2021  terdapat  7,48  juta atau meningkat 92,99% dibandingkan akhir tahun 2020 (KSEI, 2021).
Berdasarkan data dari (KSEI, 2021), kenaikan jumlah investor didominasi oleh investor berjenis kelamin laki- laki  sebesar  62,61%  dengan  total  aset  sebesar  Rp  718,39.  Investor  milenial  di  usia  30  tahun  menyumbang  60,02% dengan  total  aset  Rp  45,01  triliun.  Untuk  proyek  profesi  atau  investor,  yaitu  pegawai  (swasta,  BUMN,  guru) menyumbang  32,68%  dengan  total  aset  Rp  297,02  triliun,  sedangkan  tertinggi  kedua  untuk  pelajar  28,03%  dengan total  aset  Rp 17,42  triliun.  Dari  tingkat  pendidikan,  58,65%  investor  berasal  dari  pendidikan  SMA  dengan  total  aset Rp 177,18 triliun, sedangkan dari tingkat pendidikan SI 31,05% dengan total aset Rp 479,88 triliun. Untuk pendapatan rata-rata tertinggi 52,15% dengan pendapatan 10-100 juta dan aset 163 triliun. Berdasarkan pemikiran di atas, peneliti mencoba  melakukan  kajian  terhadap  minat  mahasiswa  berinvestasi  dengan  tujuan  untuk  mengetahui  berbagai  faktor yang  mendorong  minat  mahasiswa  berinvestasi  dengan  beberapa  faktor  yaitu  dari  pengetahuan  atau  pemahaman
Raja Fatahilah Khafi dan Deny Yudiantoro, Pengaruh Pengetahuan, Motivasi, Modal Investasi Minimal, dan Return Terhadap Minat Investasi Mahasiswa di Pasar Modal Syariah
tentang  investasi,  motivasi  investasi,  modal  investasi  minimal,  dan  return  atau  pengembalian  yang  mencakup keuntungan  atau  kerugian  dari  suatu  investasi.  Dengan  demikian,  lembaga  pendidikan  merupakan  wadah  bagi mahasiswa  untuk  belajar  dan  mengembangkan  informasi  dan  potensinya  agar  mahasiswa  dapat  berpartisipasi  dalam perkembangan pasar modal di Indonesia.

## Metode
Metodologi riset ini menggunakan jenis riset kuantitatif melalui metode survey. Perolehan data bersumber dari data primer melalui penerapan angket yang disebarkan melalui google form yang ditujukan kepada mahasiswa Jurusan Manajemen  Keuangan  Syariah  di  PTKI  se-Jawa  Timur  dengan  jumlah  1.112.  Teknik  dalam  memperoleh  sampel menerapkan  metode purposive  sampling serta  dihitung  memakai  rumus  Slovin  dengan  tingkat  error  10%  pada penentuan kuantitas sampel. Jumlah yang digunakan sebanyak 96 mahasiswa yang akan menjadi responden pada riset ini. Analisis data menerapkan uji validitas, normalitas, reliabilitas, multikolinearitas, serta heteroskedastisitas dengan uji Glajser, uji t, serta uji F.

## Hasil
Tabel 2 Hasil Uji Reliabilitas Variabel Cronbhach's Alpha Keterangan Pengetahuan (X1) 0,609 Reliabel Motivasi (X2) 0,669 Modal Investasi Minimal (X3) 0,759 Return (X4) 0,771 Minat Investasi (Y) 0,741

## Sumber: data olahan
Tabel  2  dinyatakan  nilai  cronbach's  alpha  pada  tiap variable bebas  serta variable terikat  >0,60,  sehingga  riset ini  dikatakan  reliabel.  Untuk  pengujian  selanjutnya  yakni  uji  normalitas  melalui  penerapan  uji  One  Sample Kolmogorov-Smirnov.

## Tabel 3
Hasil Uji Normalitas Unstandardied Residual Kolmogorov_Smirnov Z 0,096 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,330
Sumber: data olahan
Tabel  3  diperlihatkan  nilai  signifikansinya  yakni  0,330.  Ditarik  hipotesis  yakni  pada  riset  ini  mempunyai penyebaran normal sebab nilai signifikansi >0,05.

## Tabel 4
Hasil Uji Multikolinieritas Model Coliniearity Statistics Tolerance VIF Pengetahuan 0,640 1,563 Motivasi 0,490 2,042 Modal Investasi Minimal 0,516 1,953 Return 0,607 1,646 Sumber: data olahan
Tabel 4 diperlihatkan nilai tolerance pada tiap variable >0,10 serta dilihat dari nilai VIF <10,00. Dapat ditarik hipotesis yakni pada riset ini tidak mengalami multikolinearitas.

## Tabel 5
Hasil Uji Heteroskedastisitas Dengan Uji Galjser Model t sig Pengetahuan 1,449 0,151 Motivasi -0,590 0,556 Modal Investasi Minimal -0,176 0,861 Return -0,655 0,514 Sumber: data olahan
Raja Fatahilah Khafi dan Deny Yudiantoro, Pengaruh Pengetahuan, Motivasi, Modal Investasi Minimal, dan Return Terhadap

## Minat Investasi Mahasiswa di Pasar Modal Syariah
Tabel 5 menunjukkan nilai signifikansi yang diperoleh dari semua variable >0,05. Ditarik hipotesis yakni pada riset ini tidak terjadi gejala Heteroskedastisitas.
Tabel 6 Hasil Uji-t Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig B std. Error Beta (Constant) 6,210 2,774 2,239 0,028 Pengetahuan 0,072 0,115 0,059 0,631 0,529 Motivasi 0,263 0,110 0,255 2,394 0,019 Modal Investai Minimal 0,312 0,116 0,279 2,697 0,008 Return 0,242 0,090 0,258 2,704 0,008 Sumber: data olahan
Uji-t mempunyai tujuan guna melihat apakah terdapat dampak secara parsial yang diberikan oleh variable bebas (X)  pada variable terikat  (Y).  Berdasarkan  data  di  atas  bahwa  nilai  signifikansi variable pengetahuan  >  0,05  serta  t hitung  lebih  kecil  dari  t  tabel  (0,631  <  1,661),  artinya  secara  parsial variable pengetahuan  tidak  berdampak  pada variable terikat (investasi minat). Ketika variable lain mempunyai nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 serta nilai  r hitung melebihi dari r tabel,  memperlihatkan variable motivasi penanaman modal minimal, serta return secara parsial berdampak pada variable terikat.
Tabel 7 Hasil Uji-F Model Sum of Squares df Mean Square F Sig Regression 222,139 4 55,535 22,360 0 Residual 226,017 91 2,484 Total 448,156 95

## Sumber: data olahan
Uji F berarti memutuskan apakah terdapat dampak secara simultan variable bebas (X) pada variable terikat (Y). Nilai  signifikansi  berada  di  bawah  0,05  serta  F  hitung  melebihi  F  tabel  (22,360  >  2,47).  Dapat  ditarik  kesimpulkan yakni setiap variable bebas pada konsentrasi ini selalu berdampak pada variable terikat.
Tabel 8 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Errorof the Estimate 1 0,704 0,496 0,474 1,57598

## Sumber: data olahan
Tabel  8  diperlihatkan  koefisien  determinasi  (R  Square)  yakni  0,496,  artinya variable pengetahuan,  motivasi, modal  minimal  investasi,  serta  return  saling  berdampak  pada variable minat  investasi  (Y).  Nilai  Adjusted  R  Square yakni  0,474  atau  setara  dengan  47,4%,  artinya variable bebas  (X)  secara  simultan  berdampak  pada variable terikat (Y).  Berlandasarkan  pada  temuan  riset,  diperlihatkan variable pengetahuan  (X1)  tidak  berpengaruh  pada  minat investasi mahasiswa pada pasar modal syariah dengan  nilai signifikansi 0,529 > 0,05 dan t hitung < t tabel (0,631 < 1,661). Pernyataan ini memperlihatkan luasnya pengetahuan mahasiswa mengenai investasi, maka sebanding dengan minimnya  minat  investasi  mahasiswa  pada  pasar  modal  syariah.  Kurangnya  signifikansi  ini  memperlihatkan pengetahuan tidak memainkan peran penting  pada kepentingan investasi mahasiswa di pasar modal syariah. Temuan riset ini membandingkan penelitian (Hasibuan, 2019) yang mengemukakan pengetahuan investasi berdampak positive pada  minat  investasi  mahasiswa.  sedangkan  (Nasution,  2017),  mengemukakan  pengetahuan  tidak  berdampak  pada minat investasi mahasiswa serta relevan dengan temuan riset ini.
Variable motivasi (X2) memperlihatkan hasil dimana variable ini berdampak pada minat  investasi mahasiswa pada  pasar  modal  syariah.  Pernyataan  ini  relevan  dengan Theory  of  Planned  Behaviour (Ajzen,  1991),  yaitu  bahwa perilaku masyarakat dapat mempengaruhi minat masyarakat dalam menentukan keputusan yang akan diambil. Hal ini terlihat  dari  nilai  signifikansi  0,019  < 0,05  serta  t  hitung  >  t table (2,394  > 1,661).  Temuan  riset  ini  relevan  dengan riset  (Monica,  2020)  yang  mengemukakan  motivasi  berdampak  pada  minat  investasi  mahasiswa.  Pada  umumnya orang  akan  cenderung  bertindak  jika  ada  sesuatu  yang  membuat  mereka  tertarik  dan  akan  memiliki  motivasi  untuk mencapai sesuatu. Hasil yang diperoleh pada variable modal investasi minimum (X3) menunjukkan dimana variable ini  berdampak  pada  minat  investasi  mahasiswa  pada  pasar  modal  syariah.  Pernyataan  ini  diperlihatkan  pada  temuan nilai  signifikansi  0,008  <  0,05  serta  t  hitung  >  t table (2,697  >  1,661).  Dengan  modal  investasi  yang  minim,
Raja Fatahilah Khafi dan Deny Yudiantoro, Pengaruh Pengetahuan, Motivasi, Modal Investasi Minimal, dan Return Terhadap

## Minat Investasi Mahasiswa di Pasar Modal Syariah
masyarakat  cenderung  merasa  cukup  mudah  dijangkau  dan  bisa  membiayai  modal  investasi  yang  telah  ditentukan sebelumnya  sehingga  mempunyai  kemauan  untuk  berinvestasi.  Hal  ini  dikarenakan  kondisi  dana  yang  dimiliki  oleh calon  investor  tidak  banyak  dan  mereka  ingin  memulai  investasi  dengan  nilai  yang  kecil.  Temuan  riset  ini  relevan dengan  temuan  riset  (Widianto,  2021),  memperlihatkan  modal  investasi  yang  minim  berdampak positive pada  minat investasi mahasiswa. Berdasarkan hasil tersebut diperoleh bahwa variable return (X4) berdampak pada < 0,05 serta t hitung > t table (2,704 > 1,661). Temuan riset ini relevan dengan temuan riset (Monica, 2020), memperlihatkan return berdampak parsial pada minat investasi mahasiswa. Pada situasi ini, bisa disimpulkan tingginya perolehan return oleh emiten  kepada  investor,  maka  sebanding  dengan  tingginya  minat  masyarakat  dalam  menempatkan  sumber  dana  ke pasar modal syariah.

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  serta  hasil  pengujian  data  yang  diperoleh  dari  responden  tentang  minat  investasi mahasiswa  ditinjau  dari  variabel  pengetahuan,  motivasi,  modal  minimal  investasi,  dan  return,  dapat  disimpulkan bahwa  secara  parsial, variabel pengetahuan  (X1)  tidak  berpengaruh  terhadap  minat  investasi  mahasiswa  di  pasar modal syariah. Secara parsial, variabel motivasi (X2) memiliki pengaruh terhadap minat investasi mahasiswa di pasar modal  syariah.  Secara  parsial, variabel modal  investasi  minimal  (X3)  memiliki  pengaruh  terhadap  minat  investasi mahasiswa  di  pasar  modal  syariah.  Secara  parsial, variabel return  (X4)  memiliki  pengaruh  terhadap  minat  investasi mahasiswa di pasar modal syariah dan secara bersama-sama variabel pengetahuan, motivasi, modal minimal investasi, dan return memiliki pengaruh terhadap minat investasi mahasiswa di pasar modal syariah.

## Daftar Pustaka
A.  Faozan.  2013.  Konsep  Pasar  Modal  Syariah. Muqtasid:  Jurnal  Ekonomi  Dan  Perbankan  Syariah , 4 (2),  20. http://muqtasid.iainsalatiga.ac.id/index.php/muqtasid%0Ahttp://moraref.or.id/record/view/54771 Ajzen, I. 1991. The Theory of Planned Behavior. Organizational Behavior And Human Decision Processes , 50 , 180– 211.
Hasibuan, S. R. 2019. Minat Investasi Mahasiswa Untuk Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah (Studi Kasus di Galeri Investasi Syariah UIN Sumatera Utara Periode 2017- 2018) . Universitas Islam Negeri Sumatra Utara. Iskandar,  M.  2018.  Motivasi  Mahasiswa  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal  Syariah  Melalui  Galeri  Investasi  Syariah  UIN Sunan Ampel Surabaya. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya , 1–89. Kaidah, N. 2018. Pengaruh Persepsi Mahasiswa Tentang Investasi Terhadap Minat Investasi Saham Di Pasar Modal Syariah  (Studi  Kasus  Pada  Mahasiswa  Angkatan  2015  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam  dan  Fakultas Syariah  Universitas  Islam  Negeri  Raden  Intan  Lampung)  Skripsi .  Universitas  Islam  Negeri  Raden  Intan Lampung.
KSEI,  P.  K.  S.  E.  I.  2021.  Statistik  Pasar  Modal  Indonesia  Februari  2021. Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia ,  1–6. https://www.ksei.co.id/files/Statistik_Publik_Januari_2021.pdf
Malik,  A.  D.  2017.  Analisa  Faktor0Faktor  Yang  Mempengaruhi  Minat  Masyarakat  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal Syariah Melalui Bursa Galeri Investasi Uisi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam (Journal of Islamic Economics and Business) , 3 (1), 61. https://doi.org/10.20473/jebis.v3i1.4693
Monica, T. 2020. Pengaruh Motivasi, Modal Minimal, Pengetahuan Investasi, Return dan Risiko terhadap Minat Investasi Mahasiswa. Universitas Sanata Dharma Yogyakarta .
Nasution, M. P. 2017. Pengaruh Modal Investasi Minimal, Return, Persepsi Risiko, Kesehatan dan Pengetahuan terhadap Minat  Mahasiswa  dengan  Penghasilan  sebagai  Variabel  Moderasi  Investasi  di  GI  Bursa  Efek  Indonesia  -  USU. Universitas Sumatera Utara , 4–16. Rizki  Chaerul  Pajar. 2017. Pengaruh  Motivasi  Investasi  Dan  Pengetahuan  Investasi  Terhadap  Minat  Investasi  Di  Pasar Modal Pada Mahasiswa Fe Uny . Universitas Negeri Yogyakarta.
Selasi,  D.  2019.  Implementasi  Ekonomi  Syariah  Pada  Perkembangan  Investasi  Saham  Syariah  Di  Era  Distrupsi. Inklusif (Jurnal Pengkajian Penelitian Ekonomi Dan Hukum Islam) , 4 (1), 15. https://doi.org/10.24235/inklusif.v4i1.4200 Theodora, O. 2015. Pengaruh Motivasi Kerja terhadap Kinerja Karyawan PT. Sejahtera Motor Gemilang. Agora , 3 (2), 187–195. http://publication.petra.ac.id/index.php/manajemen-bisnis/article/view/3615/3283 Wibowo, A. 2018. Pengaruh Pengetahuan Investasi, Kebijakan Modal Minimal Investasi, Dan Pelatihan Pasar Modal Terhadap  Minat  Investasi  (Studi  Kasus  Mahasiswa  Fe  Unesa  Yang  Terdaftar  Di  Galeri  Investasi  Fe  Unesa). Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) , 7 (1), 192–201. Widianto, B. F. 2021. Pengaruh Pengetahuan Investasi Dan Modal Minimal Terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah (Studi Pada Galeri Investasi Syariah UIN Maulana Malik Ibrahim Malang) . Wulandari,  D.  2016. Pengaruh  Tingkat  Suku  Bunga,  Pertumbuhan  Ekonomi  (PDB)  Dan  Return  On  Asset  (ROA) Terhadap Investasi Saham Syariah . Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.