## PERILAKU MANAJEMEN LABA PERUSAHAAN DAN KONSERVATISMA AKUNTANSI:
BERBEDA ATAU SAMA?
Lodovicus Lasdi *
Unika Widya Mandala Surabaya

## Abstract
Academics  said  that  earnings  management  and  conservatism  literatures  are  two  different topics.  Conservative  accounting  is  different  from  earnings  management  in  earnings determination.  However,  other  academics  claim  that  it  is  difficult  to  differentiate  earnings management  from  conservatism  in  accounting.  Both  concepts  have  the  same  idea  that manager  can  use  their  judgement  to  influence  financial  reporting,  that  is  discretionary accrual. The purpose of this article is bridging this two stream by looking interaction between earnings management and conservatism in accounting.
Keywords: earnings management, conservatism in accounting, discretionary accrual

## Pendahuluan
Para  akademisi  seringkali menyatakan  bahwa  literatur  manajemen  laba  dan  konservatisma merupakan dua hal yang berbeda. Akuntansi konservatif berbeda dengan manajemen laba dalam bentuk penurunan laba. Pernyataan yang rendah dari aktiva bersih secara sistematik atau  relatif  permanen  merupakan  tanda  utama  dari konservatisma  akuntansi  (Watts,  2003). Sedangkan  manajemen  laba,  terutama  manajemen  laba  menurun  ( income-decreasing earnings  management )  bersifat  sementara,  misalnya  manajemen  memilih  metoda penghapusan  aktiva  pada  tahun  tertentu  yang  bedampak  pada  penurunan  laba  tahun tersebut, tapi akan menaikkan laba pada tahun berikutnya. Konservatisma  muncul sebagai reaksi  terhadap  ketidakpastian,  permintaan  yang  lebih  kuat  secara  historis  ditujukan  untuk pengakuan pendapatan dan keuntungan dibanding untuk pengakuan biaya dan kerugian, dan  reaksi  konservatif  tersebut  mempengaruhi  pedoman  penerapan  kriteria  pengakuan terhadap komponen laba.
Di  samping  itu,  tidak  sedikit  pula  para  akademisi  yang  mengklaim  bahwa  sulit  untuk membedakan antara manajemen laba dan konservatisma akuntansi. Kedua konsep tersebut mempunyai  persamaan  ide  bahwa  manajer  dapat  menggunakan judgment -nya  untuk mempengaruhi  pelaporan  keuangan,  yang  tercermin  dalam  akrual  diskresionernya. Sehingga konservatisma akuntansi banyak mendapat kritikan karena menyebabkan laporan keuangan  menjadi  bias  sehingga  terjadi  kesalahan  dalam  interpretasi  kondisi  ekonomi perusahaan dan berpengaruh negatif terhadap manfaat atribut laba tertentu bagi penilaian kondisi ekonomi perusahaan.
Isu penting dari manajemen laba dan konservatisma akuntansi adalah bagaimana mengukur manajemen  laba  dan  konservatisma  dengan  adanya  PABU  yang  meminta  manajemen untuk  membuat judgement dan  estimasi.  Salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan  adalah dengan  meminta  manajemen  untuk  memberikan  dokumentasi  yang  jelas  dan  rinci  tentang bagaimana mereka membuat estimasi dan judgement . Tetapi timbul pertanyaan berikutnya
yaitu  bagaimana  manajer  membuat  keputusan  yang  bebas  dari  insentif  ekonomi  yang mendasari  estimasi  dan judgement -nya?  Haruskah  dilakukan  eksperimen  tentang  apakah pilihan akuntansi dari manajer tanpa adanya insentif akuntansi?
Artikel ini bertujuan untuk menjembatani kedua pemikiran tersebut dengan melihat interaksi antara  manajemen  laba  dan  konservatisma  akuntansi.  Dengan  pembahasan  secara bersama-sama  dari  dua  bidang  riset  yang  dibangun  secara  terpisah,  diharapkan  dapat mendorong  semakin  banyak  bukti  empiris  yang  menyatakan  bahwa  perilaku  manajemen laba  tidak terpisah dari karakteristik sistem akuntansi  (konservatisma). Sehingga  bukti empiris tersbut  dapat  berguna  bagi stakeholder untuk  membatasi  perilaku  manajemen  dalam mengelola laba dengan alasan pelaporan yang konservatif.

## Landasan Teori dan Pengembangan Hipotesis
Manajemen Laba
Healy  dan  Wahlen  (1999)  mendefinisikan  bahwa  manajemen  laba  terjadi  ketika  manajer menggunakan judgment -nya  dalam  pelaporan  keuangan  dan  dalam  transaksi  merubah laporan  keuangan  untuk  menyesatkan  beberapa stakeholder tentang  kinerja  ekonomi perusahaan  atau,  untuk  mempengaruhi  hasil  kontraktual  yang  tergantung  pada  angka- angka  akuntansi  yang  dilaporkan.  Terdapat  beberapa  aspek  bahasan  yang  terkandung dalam  definisi  tersebut.  Pertama,  terdapat  beberapa  cara  yang  mana  manajer  dapat menggunakan judgment -nya  untuk  mempengaruhi  laporan  keuangan.  Sebagai  contoh, judgment diperlukan  untuk  mengestimasi  sejumlah  peristiwa  ekonomi  yang  terefleksikan dalam  laporan  keuangan,  seperti  masa  manfaat  dan  nilai  sisa  dari  aset  jangka  panjang, kerugian dari bad debts dan lainnya. Manajer juga harus memilih diantara metode akuntansi untuk pelaporan  transaksi ekonomi yang sama, seperti metode penyusutan dipercepat atau garis lurus atau metode persediaan FIFO, LIFO, atau rata-rata tertimbang. Selain itu, manajer juga harus membuat judgement dalam pengelolaan modal kerja (seperti tingkat persediaan, waktu pengiriman atau pembelian persediaan dan kebijakan piutang) yang mempengaruhi alokasi  biaya  dan  laba  bersih.  Manajer  juga  harus  memilih  untuk  membuat  atau  menunda discretionary  expenditures ,  seperti research  and  development (R&D),  iklan,  atau pemeliharaan.  Akhirnya,  manajer  harus  memutuskan  bagaimana  melakukan  strukturisasi transaksi  perusahaan.  Sebagai  contoh,  kontrak  sewa  guna  usaha  dapat  distruktur  sehingga kewajiban sewa guna usaha adalah on balance sheet atau off balance sheet .
Hal  yang  kedua  dari  definisi  tersebut  menunjukkan  bahwa  tujuan  manajemen  laba  adalah untuk  menyesatkan stakeholder tentang  kinerja  ekonomi  perusahaan.  Hal  ini  dapat  terjadi jika  manajer  tidak  yakin  bahwa stakeholder dapat  membatalkan  manajemen  laba  dan manajer mempunyai akses ke informasi yang tidak tersedia bagi stakeholder . Manajer dapat juga  menggunakan judgement untuk  membuat  laporan  keuangan  lebih  informatif  bagi pemakai.  Hal  ini  dapat  terjadi  jika,  sebagai  contoh  pilihan  atau  estimasi  metode  akuntansi tertentu  dirasakan  mahal  dan  karena  itu  merupakan  sinyal  yang  kredibel  dari  kinerja keuangan  perusahaan.  Sebagai  contoh,  perusahaan  menggunakan judgement akuntansi tertentu  untuk  melaporkan  laba  yang  lebih  rendah  sebagai  sinyal  bahwa  perusahaan mempunyai prospek masa depan yang kuat.
Akhirnya,  manajemen  menggunakan judgement dalam  pelaporan  keuangan  dengan mempertimbangkan  biaya  dan  manfaatnya.  Biaya  merupakan  kesalahan  alokasi  yang potensial  dari  sumber  daya  yang  muncul  dari  manajemen  laba.  Manfaat  merupakan perbaikan  potensial  dalam  komunikasi informasi  privat  yang  kredibel  dari  manajemen  untuk stakeholder eksternal.
Konservatisma Akuntansi
Meskipun konservatisma akuntansi merupakan konsep penting dalam pelaporan keuangan, namun  tidak  ada  satupun  definisi  yang  bersifat  otoritatif  dalam  literatur  akuntansi. The Financial Accounting Standards Board (FASB) menggambarkan konservatisma sebagai reaksi yang  hati-hati  terhadap  ketidakpastian  untuk  menjamin  bahwa  ketidakpastian  dan  risiko yang melekat dalam situasi bisnis tersebut dikendalikan dengan baik (SFAC No. 2, FASB 1980, Glossary of Terms ). Definisi ini masih samar  dan tidak  menggambarkan bagaimana akuntan sesungguhnya  menghadapi  konservatisma.  Definisi  yang  lebih  deskriptif  disajikan  dalam beberapa  buku  teks  akuntansi.  Konservatisma  berarti  ketika  dalam  keraguan  memilih  solusi yang paling kecil kecenderungannya untuk overstate aset bersih dan laba bersih (Kieso dan Weygandt,  1995).  Buku  teks  lain  menyebutkan  konservatisma  sebagai  preferensi  terhadap metoda-metoda  akuntansi  yang  menghasilkan  nilai  paling  rendah  untuk  aset  dan pendapatan,  sementara  nilai  paling  tinggi  untuk  utang  dan  biaya,  atau  menghasilkan  nilai buku  ekuitas  yang  paling  rendah  (Wolk  dan  Tearney,  2000).  Implikasi  konsep  konservatisma terhadap  prinsip  akuntansi  yaitu  akuntansi  mengakui  biaya  atau  rugi  yang  kemungkinan akan  terjadi,  tetapi  tidak  segera  mengakui  pendapatan  atau  laba  yang  akan  datang walaupun kemungkinan terjadinya besar (Suwardjono, 1989).
Tetapi, seperti yang dinyatakan oleh Givoly dan Hayn (2000) dan Beaver (1998), definisi buku teks  tersebut  mengabaikan  pentingnya  dimensi  waktu  dari  konservatisma  akuntansi. Pelaporan  konservatif  dalam  satu  perioda  mengimplikasikan  pelaporan  nonkonservatif dalam  beberapa  perioda  berikutnya.  Sebagai  contoh,  membiayakan  sepenuhnya  suatu aset  dengan  manfaat  ekonomis  masa  depan  ekspektasian  meningkatkan  laba  konservatif dalam  perioda  pengeluaran  biaya.  Sebaliknya,  laba  berikutnya  kurang  konservatif  (misal, overstated )  karena  biaya  yang  berkaitan  telah  dibebankan  sepenuhnya  dalam  perioda sebelumnya.  Tetapi,  dalam  batas  tertentu,  laba  kumulatif  akan  sama  yang  tidak  berkaitan dengan pilihan metoda akuntansi dan estimasinya. Hal ini adalah hubungan konservasi kas, yang menyatakan bahwa jumlah laba selama umur perusahaan akhirnya berubah ke aliran kas operasi kumulatif apapun prosedur akuntansi yang diterapkan (Beaver dan Ryan, 2000).
Givoly  dan  Hayn  (2000)  dan  Watts  (2003)  menunjukkan  perspektif  jangka  panjang  dalam terhadap  konservatisma.  Givoly  dan  Hayn  (2000)  mendefinisikan  konservatisma  sebagai pengakuan  awal  untuk  biaya  dan  rugi  serta  menunda  pengakuan  untuk  pendapatan  dan keuntungan.  Watts  (2003)  menyatakan  konservatisma  menyebabkan understatement terhadap laba dalam perioda kini yang dapat mengarahkan pada overstatement terhadap laba  pada  perioda-perioda  berikutnya,  sebagai  akibat understatement terhadap  biaya pada perioda tersebut. Secara ringkas, mereka menyatakan bahwa konservatisma akuntansi menyebabkan understatement yang  persisten  dari  laba  laporan  kumulatif  dan  aset  bersih sepanjang perioda waktu.
Menurut  Gul  et  al.  (2002),  konservatisma  dalam  pelaporan  keuangan  dibedakan  menjadi dua  bagian  yaitu  konservatisma  dari  PABU  ( conservatism  of  GAAP )  dan  konservatisma akuntansi diskresioner. Dalam konservatisma menurut PABU, manajer dapat melakukan sedikit diskresi  atau  tidak  sama  sekali.  Sedangkan  dalam  konservatisma  akuntansi  dikresioner, manajer  mempunyai  pilihan  untuk  metoda  dan  estimasi  akuntansi  konservatif  melalui fleksibilitas  yang  disediakan  oleh  PABU.  Tong  (2005)  mendefinisikan  konservatisma  akuntansi diskresioner sebagai pilihan manajerial dari metoda dan estimasi akuntansi konservatif dalam PABU.  Pilihan  konservatif  seperti  itu  dapat  menghasilkan understatement yang  persisten  dari laba laporan kumulatif dan aset bersih sepanjang perioda waktu.
Basu  (1997)  menyatakan  bahwa  konservatisma  telah  lama  mempengaruhi  praktik  dan  teori akuntansi.  Catatan  historis  dari  awal  abad  kelima  belas  menunjukkan  bahwa  akuntansi  di Eropa  adalah  konservatif  (Penndorf,  1930).  Savary  dalam  Basu  (1997)  memberikan pembahasan awal buku teks tentang prinsip lower-of-cost-or market . Tetapi karena praktik ini mendahului  pajak  penghasilan  dan  properti,  litigasi  pemegang  saham,  dan  regulasi akuntansi,  maka  para  akademisi  tidak  dapat  menjelaskan  asal  mula  konservatisma akuntansi.
Beberapa  penjelasan  pengontrakan  telah  lebih  dulu  menunjukkan  eksistensi  dan  pengaruh pervasif dari konservatisma (Watts dan Zimmerman, 1986 serta Basu, 1995). Dalam dunia yang penuh  ketidakpastian  tentang  laba  masa  depan,  manajer  sering  menggunakan pengetahuan bernilai tentang operasi perusahaan dan nilai aset. Jika kompensasi manajerial dikaitkan  dengan  laba  laporan,  maka  manajer  mempunyai  insentif  untuk  mengambil informasi  apapun  dari  laba  laporan  yang  akan  berpengaruh  negatif  terhadap kompensasinya.  Pemegang  klaim  yang  rasional  akan  mengurangi  kompensasi  manajerial melalui  pengaruh  ekspektasian  dari  penyalahgunaan  jabatan  tersebut.  Munculnya  prinsip konservatisma  dan  laporan  keuangan  auditan  dapat  dianggap  berasal  dari  upaya manajerial  untuk  membatasi  daripada  mengeksploitasi  posisi  terinformasi  secara  asimetris dari  manajer  relatif  terhadap  pemegang  klaim. Debtholders dan  kreditur  lainnya  juga meminta  informasi  tepat  waktu  tentang bad  news karena  nilai  opsi  dari  klaimnya  (Smith, 1979) lebih sensitif terhadap penurunan dibanding peningkatan dalam nilai perusahaan.
Teori  akuntansi  positif  (Watts  dan  Zimmerman,  1986)  berupaya  untuk  memahami  mengapa kebijakan  akuntansi  menjadi  suatu  masalah  bagi  perusahaan  dan  pihak-pihak  yang berkepentingan  dengan  laporan  keuangan,  dan  untuk  memprediksi  kebijakan  akuntansi yang  hendak  dipilih  oleh  perusahaan  dalam  kondisi  tertentu.  Teori  ini  didasarkan  pada pandangan  bahwa  perusahaan  merupakan  suatu  ‘ nexus  of  contracts ’.  Artinya,  bahwa perusahaan  merupakan  suatu  muara  bagi  berbagai  kontrak  yang  datang  padanya. Misalnya,  kontrak  dengan  karyawan  (termasuk  manajer),  pemasok,  dan  dengan  pemberi modal.  Sebagai  suatu  kumpulan  dari  berbagai  kontrak,  secara  rasional,  perusahaan  ingin meminimumkan contracting  cost yang  berkaitan  dengan  kontrak-kontrak  yang  masuk padanya,  seperti  kos  negosiasi,  pemantauan  kinerja  kontrak,  kemungkinan  kebangkrutan atau  kegagalan,  dan  lain-lain.  Beberapa  dari  kontrak  tersebut  melibatkan  variabel-variabel akuntansi,  dan positive  accounting  theory berargumentasi  bahwa  perusahaan  akan memanfaatkan  kebijakan  akuntansi  guna  meminimumkan contracting  cost .  Kondisi  ini diperkuat dengan pemberian fleksibilitas kepada manajemen guna memilih dari seperangkat kebijakan akuntansi oleh badan penetap standar.
Sehingga  konservatisma  dikatakan  memainkan  peran  yang  bersifat  efisien ex  ante dalam kontrak  antara  pihak-pihak  yang  terkait  di  dalam  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  jika akuntansi  tidak  diatur,  maka  pihak-pihak  pengontrakan  akan  dengan  sukarela  menyetujui bahwa  angka-angka  akuntansi  digunakan  untuk  membatasi  aliran  kas  diantara  mereka seharusnya  ditentukan  secara  konservatif.  Konsisten  dengan  argumen  tersebut,  Leftwich (1983)  menyatakan  bahwa  semua  laporan  yang  menyimpang  dari  PABU  yang  ditetapkan dalam debt covenants adalah konservatif.
FASB  (1984),  (SFAC  5,  para.  81)  menyatakan  pandangan  yang  sama  dengan  pernyataan tersebut,  yaitu  bahwa  agar  pengukuran  prospek  transaksi  yang  belum  diselesaikan  dapat disimpulkan  dengan  sukses,  maka  tingkat  prinsip  yang  skeptis  harus  dijamin.  Lebih  jauh, sebagai reaksi terhadap ketidakpastian, permintaan yang lebih kuat secara historis ditujukan untuk  pengakuan  pendapatan  dan  keuntungan  dibanding  untuk  pengakuan  biaya  dan kerugian,  dan  reaksi  konservatif  tersebut  mempengaruhi  pedoman  penerapan  kriteria pengakuan terhadap komponen laba.
Selain  pertimbangan  pengontrakan  digunakan  untuk  menjelaskan  asal  dari  konservatisma, pajak  litigasi  dan  proses  politik  serta  upaya  regulatoris  juga  mempengaruhi  derajat konservatisma dalam  PABU  (Watts dan Zimmerman, 1986; Basu, 1995). Dalam sepuluh tahun terakhir FASB telah mengatur pengakuan kewajiban off-balance sheet seperti pensiun, post- retirement  health  benefit  obligations dan  kewajiban  lingkungan,  bersama  dengan  biaya yang terkait. FASB juga menerbitkan standar untuk pengakuan aset yang usang. Standar ini telah meningkatkan konservatisma di Amerika Serikat selama sepuluh tahun terakhir.

## Akuntansi Akrual
Tujuan  utama  dari  akuntansi  akrual  adalah  untuk  membantu  investor  mengukur  kinerja ekonomi  perusahaan  selama  suatu  periode  melalui  pemakaian  prinsip  akuntansi  dasar seperti pengakuan pendapatan dan matching . Terdapat bukti bahwa sebagai akibat proses akrual, maka laba yang dilaporkan cenderung lebih rata ( smoother ) dibanding arus kas dan laba tersebut memberikan informasi yang lebih baik tentang kinerja ekonomi dibanding arus kas (Dechow, 1994). Tetapi, hal ini menimbulkan pertanyaan sebagai berikut:
1. Seberapa  jauh  manajemen  seharusnya  membantu  investor  dari  ekspektasi  rasional tentang  kinerja  perusahaan  melalui  pilihan  akrualnya  dan  kapan  aktivitas  ini  bersifat konservatif, atau menjadi manajemen laba?
2. Sampai  sejauh  mana  pilihan  akrual  tersebut  meratakan  laba  yang  dilaporkan  relatif terhadap arus kas, kapan pelaksanaan kebijakan manajerial tersebut bersifat konservatif, atau menjadi manajemen laba?
Dari  total  laba  akrual,  akrual  diskresioner  merupakan  laba  akrual  yang  nilainya  dipengaruhi oleh pilihan manjemen terhadap metoda akuntansi yang digunakan perusahaan. Sehingga konservatisma akuntansi dan manajemen laba dapat mempengaruhi akrual diskresioner.

## Interaksi Manajemen Laba dan Konservatisma Akuntansi
Hayn  (1995)  membedakan  manajemen  laba  dengan financial  fraud ,  tapi  menurutnya  sulit untuk  membedakan  antara  manajemen  laba  dan  konservatisma  akuntansi  (lihat  tabel  1). Keduanya  secara  konseptual  berbeda  yaitu  bahwa financial  fraud dilakukan  melalui kecurangan praktik akuntansi dengan maksud untuk menipu. Di lain pihak, manajemen laba dilakukan  atas  keinginan  manajemen  melalui judgment dan  estimasi  yang  masih  di  dalam aturan  Prinsip  Akuntansi  Berterima  Umum  (PABU).  Tetapi,  manajemen  laba  tampaknya  sulit untuk dibedakan dari pelaksanaan kebijakan akuntansi yang sesuai aturan PABU tanpa ada keinginan  manajemen  di  dalamnya.  Lara  et  al.  (2005),  Gul  et  al.  (2002)  Mayangsari  dan Wilopo  (2002)  dan  Dewi  (2003)  membuktikan  bahwa  manajer  cenderung  memilih  akuntansi konservatif yang meminimalkan laba untuk tujuan manajemen laba.
Yulistia  manajer  perusahaan  memilih  akuntansi  yang  konservatif  karena  dipengaruhi  oleh perilaku  oportunistik  manajer  dalam  mengelola  laba  agar  dapat  memaksimalkan kepentingannya  dengan  mengorbankan  kesejahteraan  pihak-pihak  yang  melakukan kontrak  dengan  manajer.  Penyebab  perusahaan  melakukan  manajemen  laba  menurun adalah  pemonitoran  yang  dilakukan  oleh  berbagai  pihak,  seperti  pemberi  pinjaman.  Tiap usaha  untuk  meningkatkan  laba  akan  menyebabkan  manajer  kehilangan  kredibilitas  dari pemberi  pinjaman,  sehingga  akan  membahayakan  sumber  keuangan  perusahaan.  Oleh karena itu manajer akan cenderung memilih akuntansi konservatif.
Di  lain  pihak,  Tong  (2005)  dan  Lo  (2005)  menyatakan  bahwa  konservatisma  akuntansi berbeda  dengan  manajemen  laba.  Pertama,  manajemen  laba  cenderung  merupakan fenomena  penurunan  laba  jangka  pendek,  sedangkan  akuntansi  konservatif  menurunkan laba  secara  permanen. Understatement aktiva  bersih  yang  sistematik  merupakan  tanda konservatisma akuntansi (Watts, 2003).  Argumen untuk konservatisma akuntansi mengadopsi perspektif  jangka  panjang  yang  didasarkan  pada  pengontrakan  yang  efisien.  Ukuran konservatisma  diskresioner adalah understatement yang  persisten  dari  laba  kumulasian  dan aset  bersih  sepanjang  perioda  waktu.  Jika  konservatisma  akuntansi  merupakan  mekanisma kontrak  yang  efisien,  maka  pengaruh  yang  diamati  seharusnya  mendominasi  pengaruh manajemen  laba  dalam  jangka  panjang.  Manajemen  laba  dalam  bentuk  penurunan  laba terjadi hanya sementara atau tidak terjadi setiap tahun, misalnya penghapusan aktiva pada suatu tahun akan menurunkan laba pada tahun yang bersangkutan, tetapi akan menaikkan laba pada tahun berikutnya.
Kedua,  riset  sebelumnya  menyatakan  bahwa  reputasi  dan  kompetisi  dalam  pasar tenaga  kerja  membantu  memeriksa  secara  efektif  kecenderungan  untuk  membuat  pilihan akuntansi  oportunistik  yang  bersifat ex  post (Milgrom  dan  Roberts,  1992;  Watts  dan Zimmerman,  1986).  Sebagai  contoh,  Fama  (1980)  menyatakan  bahwa  perilaku  oportunistik manajer  yang  bersifat ex  post akhirnya  diketahui  dan  akan  berpengaruh  negatif  terhadap reputasinya  dan kompensasi  masa  depannya.  Pilihan akuntansi  oportunistik  yang  bersifat ex post yang  memindahkan  kekayaan  dari debtholders kepada shareholders ,  ketika  diketahui, juga  akan  mempengaruhi  biaya  pendanaan  hutang  masa  depan,  karena debtholders meminta tingkat pengembalian yang lebih tinggi untuk biaya keagenan yang lebih tinggi.
Tabel 1
Perbedaan Antara Fraud dan Manajemen Laba/Konservatisma Pilihan Metode Akuntansi Pilihan Arus Kas Sesungguhnya Sesuai PABU Conservative Accounting (income decreasing earnings management) Pengakuan  yang  agresif  dari  provisi atau cadangan Penundaan Penjualan Penilaian  berlebihan  atas  akuisisi pembelian R&D Akselerasi pengeluaran R&D atau iklan Pernyataan  yang  berlebihan  dari restrukturisasi dan penghapusan aset Neutral Earnings Laba  yang  dihasilkan  dari  proses operasi netral perusahaan Aggresive Accounting(income increasing earnings management) Pernyataan yang terlalu rendah dari provisi untuk bad debts Penundaan  pengeluaran  R&D atau iklan Menurunkan provisi atau cadangan dalam cara-cara yang terlalu agresif Percepatan penjualan Fraudulent Accounting Pelanggaran PABU Pencatatan penjualan sebelum dapat direalisasi Pencatatan penjualan fiktif Penundaan tanggal faktur penjualan Pernyataan persediaan yang berlebihan dengan mencatat persediaan fiktif
Sumber: Hayn (1995)

## Metode Penelitian
Dengan  menggunakan  60  sampel  perusahaan  dari  Widya  (2004),  Muslim  (2005),  dan  Lo (2005),  artikel  ini  berusaha  mengidentifikasi  interaksi  perilaku  manajemen  laba  dan konservatisma akuntansi. Pengukuran konservatisma akuntansi dilakukan dengan menggunakan ukuran market-to-book ratio . Penggunaan market-to-book ratio sebagai proksi konservatisma  didasarkan  pada  fakta  bahwa  konservatisma  pada  akhirnya  dicerminkan dalam understatement aktiva  dan overstatement utang. Market-to-book  ratio yang menangkap  penilaian  pasar  terhadap  aktiva  bersih  perusahaan  relatif  terhadap  nilai  buku yang  dicatat,  memberikan  suatu  indikasi understatement aktiva  atau overstatement utang (Givoly  dan  Hayn,  2002). Market-to-book ratio yang  lebih  besar  daripada  satu  menunjukkan akuntansi konservatif, dan jika hal-hal lain tetap, peningkatan rasio tersebut sepanjang waktu menunjukkan suatu peningkatan tingkat pelaporan konservatif.
Ukuran manajemen laba menggunakan model modifikasi Jones (Jones, 1991). Jones menguji apakah perusahaan menggunakan discretionary accruals untuk melaporkan laba yang lebih rendah  ketika  menghadapi import  relief  investigations oleh United  States  International Trade Commission (ITC)  agar  mendapatkan  proteksi  impor.  Untuk  menganalisis  ada  atau  tidaknya manajemen laba,  maka terlebih dulu dilakukan dengan menghitung total laba  akrual, yaitu laba  bersih  operasi  yang  didasarkan  pada  perhitungan  akrual.  Kemudian  total  laba  akrual dipisahkan  ke  dalam  akrual  nondiskresioner  (tingkat  laba  akrual  normal)  dan  akrual diskresioner  (tingkat  laba  akrual  abnormal).  Laba  akrual  nondiskreioner  adalah  laba  akrual
yang  tidak  dipengaruhi  oleh  manajemen  laba,  sedangkan  laba  akrual  nondiskresioner adalah  tingkat  laba  akrual  abnormal  yang  banyak  dipengaruhi  oleh  pilihan  manajemen terhadap metoda pelaporan keuangan.
Model Jones modifikasian adalah sebagai berikut:
TA it /A it-1 = α 1 (1/A it-1 ) + β 1 ( ∆ REV it - ∆ REC it /A it-1 ) + β 2 (PPE it /A it-1 ) + ε it .... (1)
dengan,
TA it
=   total akrual perusahaan i pada perioda t
∆ REV it =   pendapatan perusahaan i pada perioda t dikurangi pendapatan perioda t di tahun sebelumnya
∆ REC it = piutang  dagang  perusahaan  i  pada  perioda  t  dikurangi  piutang  dagang perioda t di tahun sebelumnya
PPE it = aktiva tetap perusahaan i pada perioda t A it-1 = total aktiva perusahaan i pada perioda t di tahun sebelumnya ε it = error term perusahaan i pada perioda t
secara matematis, total laba akrual untuk perioda t dihitung dengan rumus sebagai berikut
TA it = NI it – CFO it .... (2)
Dengan,
NI it = laba bersih perusahaan i pada perioda t
CFO it = arus kas bersih dari kegiatan operasi perusahaan i pada perioda t
Dalam persamaan (1), akrual nondiskresioner direfleksikan oleh kebijakan akrual akibat perubahan pendapatan, piutang usaha dan aktiva tetap yang dimiliki perusahaan sehingga α 1 , β 1 , dan β 2 merupakan akrual nondiskresioner. Sedangkan error term dalam persamaan (1) merupakan  akrual  diskresioner.  Setelah  melakukan  regresi cross  sectional dan  memperoleh persamaan  regresi  model  Jones  modifikasian,  maka  dihitung  akrual  diskresioner  masing- masing perusahaan dengan persamaan:
U it = TA it /A it-1 – [( α 1 (1/A it-1 ) + β 1 ( ∆ REV it - ∆ REC it /A it-1 ) + β 2 (PPE it /A it-1 )] ... (3)
Dengan,
U it = akrual diskresioner perusahaan i pada perioda t.

## Hasil dan Pembahasan
Deskripsi  total  akrual,  akrual  nondiskresioner,  dan  akrual  diskresioner  masing-masing perusahaan dapat dilihat dalam tabel 2.
Tabel 2 Asumsi Pilihan Konservatisma atau Optimisma Pelaporan Keuangan No Perusahaan TA NDA DA Increasing EM Decreasing EM 1 AKPI -0.1966 -5.1108 4.9142 • 2 AKRA -1.2880 4.0614 -5.1486 √ 3 ALKA 0.5330 -2.1935 2.1328 • 4 AQUA 0.3440 -1.5653 1.3753 • 5 ARGO 2.4860 -10.1052 9.9425 • 6 ASGR 0.2140 -1.4250 0.8554 • 7 ASII -0.4910 1.8870 -1.9635 √ 8 BATA -0.3423 -3.8343 3.4920 • 9 BATI -0.3120 -7.6970 7.3849 • 10 BRAM -0.3732 -1.1366 0.7634 • 11 BRNA -0.5132 4.0992 -4.6124 √ 12 BRPT -0.4175 0.5141 -0.9316 √ 13 CNTX -0.0112 1.8225 -1.8337 √ 14 CTBN -0.2656 -1.6862 1.4206 • 15 DAVO -0.9035 1.3683 -2.2719 √ 16 DLTA -0.0312 2.9709 -3.0021 √ 17 DNKS -0.3207 -0.3132 -0.0075 √ 18 DVLA -0.3534 0.1056 -0.4590 √ 19 DYNA -0.4302 0.8405 -1.2706 √ 20 EKAD -4.6536 -7.9124 3.2588 • 21 ERTX -0.3223 2.2472 -2.5694 √ 22 ESTI -0.4621 -0.4360 -0.0261 √ 23 FASW -0.1505 1.2515 -1.4019 √ 24 GDYR -0.4223 -2.7208 2.2985 • 25 GGRM 0.8782 13.5472 -12.6690 √ 26 GJTL -0.2168 -5.8789 5.6621 • 27 HMSP 0.0855 0.6131 -0.5275 √ 28 IGAR -0.0840 4.1331 -4.2171 √ 29 IKBI -0.1178 0.0305 -0.1483 √ 30 INDF -0.2054 6.9981 -7.2035 √ 31 INDS -0.1035 0.3492 -0.4527 √ 32 INKP 0.0082 10.7234 -10.7152 √ 33 INTA -0.1003 1.3642 -1.5551 √ 34 JECC -0.1909 1.3642 -1.5551 √ 35 KARW -0.4717 -1.5845 1.1127 • 36 KBLI -0.5154 0.0619 -0.5773 √
No Perusahaan TA NDA DA Increasing EM Decreasing EM 37 LION 0.1813 0.1650 0.0163 • 38 LMSH -1.6216 4.8937 -6.5153 √ 39 MDRN -0.3430 -2.4533 2.1103 • 40 MERK 0.2177 -0.7885 1.0062 • 41 MLBI -0.2192 -0.2121 -0.0072 √ 42 MLIA -0.6761 -9.4340 8.7580 • 43 MLPL 0.0035 0.7328 -0.7293 √ 44 MRAT 0.0229 -3.0694 3.0923 • 45 MTDL 0.4075 0.1291 0.2784 • 46 NIPS -0.6674 -1.6152 0.9478 • 47 PBRX 0.1760 1.0494 -0.8735 √ 48 PRAS -0.3407 -0.5267 0.1860 • 49 PSDN 2.9026 -3.3194 6.2220 • 50 SAIP 0.3604 5.5568 -5.1964 √ 51 SHDA -0.0194 2.3598 -2.3791 √ 52 SIMA -0.5281 0.5054 -1.0335 √ 53 SKLT -1.3030 -0.9984 -0.3046 √ 54 SMAR -0.5201 -1.6484 1.1283 • 55 SMCB -0.6933 8.5667 -9.2600 √ 56 TCID -0.1136 2.0239 -2.1374 √ 57 TRST -0.1063 -0.9246 0.8183 • 58 ULTJ 0.0278 -0.3511 0.3790 • 59 UNVR -0.0091 17.3853 -17.3944 √ 60 VOKS -0.2194 -0.5765 0.3571 • 26 34 60
Sumber: olahan
Dari tabel 2 terlihat bahwa sebanyak 43% atau 26 perusahaan melakukan manajemen laba menaik  ( income increasing earnings management ) dan sebanyak 57% atau 34 perusahaan melakukan manajemen laba menurun ( income decreasing earnings management ). Setelah mengidentifikasi  jenis  manajemen  laba  masing-masing  perusahaan,  kemudian  dilakukan pengukuran  konservatisma  dengan  menggunakan market-to-book  ratio .  Selanjutnya dianalisis interaksi antara perilaku manajemen laba dan konservatisma akuntansi.

## Income-Increasing Earnings Management dan Konservatisma
Tabel 3

## Interaksi Perilaku Manajemen Laba Menaik dan Konservatisma
Penelitian oleh Temuan Keterangan Healy (1985) • Manajer memilih current discretionary accrual untuk bonus sekarang dan yang akan datang
• Ketika laba berada di antara batas atas dan bawah maka manajer akan memilih metode yang menaikkan laba
• Ketika laba berada di atas batas atas atau di bawah batas bawah maka manajer akan memindah labanya ke
periode berikutnya
• Batas atas (cap) dan batas bawah (bogey) yang dihasilkan Healy menjadi acuan semua penelitian bonus schemes
• Kelemahan metodologinya adalah proksi total accruals dan sample selection bias Guidry, et al. (1999) Mendukung temuan Healy • Menggunakan data dari unit bisnis dalam satu perusahaan • Keunggulannya tindakan manajer kurang dipengaruhi oleh konflik keagenan eksternal dan kompensasi berbasis saham Holthausen et al., (1995) • Hanya mendukung temuan Healy yang berada di atas batas atas • Disebabkan karena perbedaan
metodologi. Holthausen menggunakan modifikasi model Jones (1991) untuk menghitung discretionary accruals
• Terjadi perubahan incentive bonus plan di tahun 1970-an dan 1980-an
Strong dan
Meyer(1987), Elliot dan Shaw (1988), dan Francis, et al. (1996) Menemukan bahwa CEO akan menurunkan laba dalam tahun perubahan eksekutif dan meningkatkan laba di tahun berikutnya. Tujuannya adalah untuk menaikkan reputasi CEO berikutnya Menggunakan isu pergantian CEO Dechow dan Sloan (1991) CEO mengurangi pengeluaran R&D dalam tahun-tahun terakhirnya, karena insetif jangka pendek dari kontrak bonus Menggunakan isu pergantian CEO Sweeney (1994) Perusahaan yang mendekati kegagalan debt covenant merespon dengan perubahan akuntansi yang income-
increasing . • Sweeney menggunakan variabel sesungguhnya untuk kegagalan, bukan proksi • Mempunyai sample selection bias (hanya perusahaan yang gagal) DeFond dan Jiambalvo (1994) Dalam tahun sebelum dan pada saat pelanggaran, abnormal total accrual dan abnormal working capital accrual positif secara signifikan, konsisten dengan debt covenant hypothesis (memilih income-increasing ) • Mengukur apakah perusahaan sampel memanipulasi akrual dibanding perubahan akuntansi
• Mempunyai measruement error dan sample selection bias, karena perusahaan yang berhasil memanipulasi dengan akrual tidak dimasukkan
Sumber: berbagai sumber dan diolah
Gul  et  al.  (2002)    menemukan  bahwa  konservatisma  akuntansi  menurun  dalam  masa terjadinya  penurunan  kondisi  keuangan  di  Hongkong.  Hal  ini  disebabkan  dalam  masa
penurunan kondisi keuangan di Hongkong, manajer lebih sering menyampaikan berita positif kepada  investor.  Sehingga  manajer  mengurangi  tingkat  konservatisma  akuntansi  dan memilih  metoda  akuntansi  yang  menaikkan  laba.  Mayangsari  dan  Wilopo  menemukan interaksi  negatif  antara C-score sebagai  proksi  konservatisma  akuntansi  dan  manajemen laba.
Lo  (2005)  dengan  menggunakan  teori  akuntansi,  menjelaskan  bahwa  kondisi  keuangan perusahaan  dapat  mempengaruhi  manajemen  laba  dan  konservatisma  akuntansi.  Kontrak yang  dibuat  antara  manajer  dengan stakeholders biasanya  didasarkan  pada  kondisi keuangan  perusahaan.  Manajer  dapat  dianggap  melanggar  kontrak  jika  perusahaan mempunyai  masalah  keuangan.  Kondisi  keuangan  perusahaan  yang  bermasalah  dapat memicu  pemegang  saham  untuk  melakukan  penggantian  manajer.  Nilai  pasar  manajer yang  bersangkutan  di  pasar  tenaga  kerja juga  dapat  menurun karena  kegagalan  manajer dalam  mengelola  perusahaan.  Oleh  karena  itu  menurut  Lo  (2005)  kondisi  keuangan perusahaan  yang  bermasalah  dapat  mendorong  manajer  menyelenggarakan  akuntansi liberal  dan  manajemen  laba  yang  menaikkan  laba  daripada  akuntansi  konservatif  dan manajemen  laba  yang  menurunkan  laba.  Moreira  dan  Pope  (2004)  juga  menemukan interaksi  yang  negatif  antara  perilaku  manajemen  laba  dan  konservatisma  akuntansi. Penelitiannya  menggunakan  ukuran  berbasis  asosiasi earnings-return selama  perioda good news dan bad  news sebagai  ukuran  konservatisma.  Perusahaan  yang  konservatif  akan merespon bad  news lebih  cepat  dibanding good  news ,  dan  perusahaan-perusahaan  ini cenderung  melakukan  manajemen  laba  menaik  untuk  menghindari  kerugian  lebih  jauh. Tabel  3  berikut  ini  menunjukkan  beberapa  bukti  empiris  yang  mendukung  interaksi  negatif antara perilaku manajemen laba dan konservatisma akuntansi.
Dari 26 perusahaan yang menyelenggarakan manajemen laba menaik, sebanyak 61% atau 16  perusahaan  terindikasi  mengurangi  tingkat  konservatisma  akuntansinya  sedangkan sisanya  memilih  akuntansi  konservatif  dan  manajemen  laba  menaik.  Tabel  4  menunjukkan perusahaan-perusahaan  yang  menyelanggarakan  akuntansi  konservatif  dan  manajemen laba menaik.
Tabel 4

## Perusahaan Dengan Interaksi Positif Antara Manajemen Laba dan Konservatisma
No Perusahaan Market-to-Book Ratio Mean 2000 2001 2002 2003 2004 1 AKPI 0.10 (0.22) (0.12) (0.18) 0.45 0.54 2 ALKA 2.13 1.49 2.79 2.24 2.33 1.78 3 AQUA 1.67 2.64 1.93 1.13 1.34 1.30 4 ARGO 1.25 1.45 1.28 1.31 1.16 1.04 5 ASGR 3.88 0.98 1.03 14.60 1.28 1.48 6 BATA 1.18 1.37 1.10 1.14 1.14 1.15 7 BATI 3.68 2.12 3.14 2.82 4.94 5.39 8 BRAM 2.11 7.84 0.54 0.64 0.80 0.71 9 CTBN 1.62 3.72 2.54 1.32 0.23 0.30 10 EKAD 2.53 4.75 2.66 2.20 1.55 1.52 Sumber: olahan
Interaksi positif antara manajemen laba dan konservatisma tersebut perlu dianalisis lebih jauh, karena  kebanyakan  penelitian  memprediksi  interaksi  negatif  antara  perilaku  manajemen laba  dan  konservatisma  akuntansi.  Bila  menggunakan  variabel  kondisi  keuangan
perusahaan  seperti  yang  digunakan  Lo  (2005),  maka  tidak  akan  ditemukan  jawaban  logis dari interaksi positif tersebut. Perusahaan yang kondisi keuangannya bermasalah seharusnya mengurangi  tingkat  konservatisma  akuntansinya  dan  menyelenggarakan  manajemen  laba menaik.  Muslim  (2005)  menggunakan  variabel  pertumbuhan  sebagai  variabel  pemoderasi interaksi  positif  antara  manajemen  laba  dan  akuntansi  konservatif.  Menurut  Muslim  (2005) perusahaan  yang  sedang  dalam  tahap  pertumbuhan  akan  mendapat  pengawasan  aktif dari  investor  dan  pemegang  saham.  Investor  dan  pemegang  saham  akan  menilai  positif terhadap investasi yang dilakukan perusahaan jika perusahaan mendapatkan kenaikan arus kas  dari  investasi  yang  dilakukan  saat  ini,  sehingga  manajer  akan  menyelenggarakan akuntansi  konservatif  dan manajemen  laba  menaik  yang  kurang  konservatif.  Alasannya  jika manajer  memilih  menggunakan  metoda  akuntansi  dan  estimasi  secara  agresif,  maka  akan menimbulkan kecurigaan yang lebih besar terhadap adanya sikap oportunistik dari manajer. Tetapi  penelitian  ini  mempunyai  kelemahan  yaitu  dukungan  empiris  yang  kurang  kuat  dan pendeknya rentang waktu yang digunakan.
Income-Decreasing Earnings Management dan Konservatisma
Konservatisma  dikatakan  sebagai  konsep  akuntansi  yang  kontroversial  (Mayangsari  dan Wilopo,  2002;  Dewi,  2003).  Sterling  (1970)  menyatakan  konservatisma  merupakan  prinsip penilaian yang pengaruhnya sangat kuat dalam akuntansi tradisional, namun popularitasnya akhir-akhir  ini  berkurang  dalam  siklus  akuntansi.  Prinsip  lain  seperti  konsistensi,  realisasi, going concern , dan lainnya, lebih sering mendapatkan status yang lebih tinggi baik oleh penyusun standar  maupun  oleh  para  akademisi.  Hal  ini  dikarenakan  baik  manajemen  laba  menurun dan  konservatisma  akuntansi,  keduanya  memberikan  kebebasan  kepada  manajer  untuk memilih  kebijakan  akuntansi  yang  akan  menurunkan  laba  selama  jangka  waktu  tertentu. Para  penyusun  standar  mengindikasikan  bahwa  konservatisma  tidak  diharapkan keberadaannya  dalam  penyusunan  laporan  keuangan.  Prinsip  ini  menyebabkan  laporan keuangan  menjadi  bias  sehingga  terjadi  kesalahan  dalam  interpretasi  kondisi  ekonomi perusahaan.  Para  akademisi  juga  mengkritik  konservatisma  karena  berpengaruh  negatif terhadap manfaat atribut laba tertentu bagi penilaian kondisi ekonomi perusahaan.
Riset  Penman  dan  Zhang  (2002)  adalah  salah  satu  penelitian  yang  meragukan  kebijakan manajerial  tersebut  bersifat  konservatif  atau  perilaku  manajemen  laba  yang  menurun. Menurut  mereka,  kebanyakan  penelitian  konservatisma  akuntansi  selalu  menggunakan ukuran  akrual  total,  akrual  diskresioner,  dan  akrual  ekstrim  untuk  melihat  pengaruhnya terhadap  kualitas  laba.  Riset  ini  menunjukkan  secara  empiris  bahwa  pertimbangan  kualitas dapat juga muncul jika perusahan menerapkan akuntansi konservatif secara konsisten tanpa perubahan  dalam  metoda  atau  estimasi  akuntansi.  Mereka  menjelaskan  melalui  pengaruh gabungan ( joint effect ) antara investasi dan konservatisma.
Menurut Penman dan Zhang (2002), kualitas laba tergantung pada interaksi antara aktivitas sesungguhnya  dan  kebijakan  akuntansi,  bukan  hanya  pada  perubahan  dalam  metoda akuntansi  dan  estimasi.  Ketika  perusahaan  meningkatkan  investasi,  maka  akuntansi konservatif menyebabkan laba laporan lebih rendah daripada pilihan akuntansi liberal. Laba yang  rendah  menciptakan unrecorded  reserves yang  memberikan  manajemen  fleksibilitas untuk  melaporkan  laba  lebih  banyak  di  masa  depan.  Manajemen  dapat  meningkatkan cadangan  dengan  meningkatkan  investasi  sehingga  mengurangi  laba  atau  manajemen dapat  menurunkan  cadangan  dengan  mengurangi  investasi  atau  tingkat  pertumbuhan investasi  sehingga  menambah  laba.  Manajemen  laba  yang  menyimpang  dari  kedua  hal
tersebut  menyebabkan laba bukan  merupakan indikator yang baik dari laba  masa depan. Menurutnya perubahan investasi yang temporer akan mempengaruhi perubahan laba juga secara temporer dan bukan merupakan indikasi dari laba berikutnya.
Tabel 5

## Perusahaan Dengan Perilaku Manajemen Laba Menurun dan Konservatisma
No Perusahaan Konservatif/ Liberal Mean Market-to-Book Ratio 00 01 02 03 04 1 AKRA L 0.24 (0.07) 0.34 0.29 0.34 0.28 2 ASII K 2.04 2.94 1.93 1.26 1.72 2.36 3 BRNA L 0.70 0.73 0.60 0.66 0.80 0.71 4 BRPT L (0.61) 0.47 (0.06) 0.19 (1.64) (2.01) 5 CNTX L 0.33 0.35 0.31 0.32 0.32 0.34 6 DAVO L 0.81 (0.73) 0.51 0.14 4.09 0.03 7 DLTA L 0.51 0.55 0.47 0.44 0.43 0.66 8 DNKS K 2.31 3.06 2.04 1.29 2.77 2.40 9 DVLA K 1.44 1.73 1.49 1.13 1.61 1.23 10 DYNA K 1.01 1.03 0.58 0.81 1.18 1.43 11 ERTX L (1.41) 0.63 0.59 0.27 0.86 (9.39) 12 ESTI K 1.15 1.39 1.65 1.55 0.70 0.47 13 FASW K 1.49 1.35 1.43 1.01 1.50 2.18 14 GGRM K 2.46 4.09 2.03 1.64 2.39 2.14 15 HMSP K 3.92 3.62 3.46 3.12 3.41 6.00 16 IGAR L 0.82 1.01 0.65 0.73 1.03 0.69 17 IKBI L 0.39 0.51 0.56 0.25 0.25 0.40 18 INDF K 1.82 2.32 1.61 1.54 1.85 1.78 19 INDS L 0.44 0.80 0.37 0.36 0.36 0.31 20 INKP L 0.24 0.34 0.23 0.23 0.20 0.17 21 INTA L 0.48 0.59 0.38 0.33 0.41 0.67 22 JECC K 1.18 1.27 1.12 1.80 0.83 0.87 23 KBLI L 0.33 0.06 0.04 0.41 0.59 0.59 24 LMSH L 0.61 0.65 0.84 0.30 0.43 0.84 25 MLBI K 2.56 3.33 1.52 2.05 2.51 3.39 26 MLPL L 0.37 0.04 0.44 0.30 0.43 0.62 27 PBRX K 1.89 2.19 1.19 2.09 2.01 1.94 28 SAIP L (0.04) (0.17) (0.02) (0.01) (0.01) (0.01) 29 SHDA K 2.23 1.52 2.13 2.01 2.44 3.07 30 SIMA L 0.46 0.97 0.29 0.23 0.36 0.43 31 SKLT L 0.26 0.29 0.24 0.25 0.24 0.30 32 SMCB L 0.82 (0.06) 0.51 0.44 1.17 2.05 33 TCID K 1.19 1.36 0.92 0.77 1.07 1.83 34 UNVR K 46.40 66.90 72.19 68.75 13.20 10.96 19 15 34
Sumber: data olahan
Tabel 5 menunjukkan perusahaan yang menyelenggarakan manajemen laba menurun dan akuntansi konservatif atau liberal. Dari 34 perusahaan yang menyelenggarakan manajemen laba  menurun  sebanyak  44%  atau  15  perusahaan  yang  berperilaku  manajemen  laba menurun  dan  akuntansinya  konservatif,  sedangkan  sisanya  sebanyak  56%  atau  19 perusahaan memilih akuntansi liberal dan perilaku manajemen laba menurun.
Sebanyak  19  (56%)  perusahaan  dalam  tabel  5  cenderung  menyelenggarakan  manajemen laba  menurun.  Beberapa  bukti  empiris  menunjukkan  berbagai  alasan  perusahaan melakukan manajemen laba menurun yang dapat dilihat dalam tabel 6.
Tabel 6 Penjelasan Untuk Manajemen Laba Menurun Penjelasan Penelitian oleh Jenis Manajemen Laba Waktu Pelaksanaan Management Buyout Deangelo (1986), Perry and Williams (1994) Income decreasing Sebelum Management Buyout Pajak Guenther (1994) Income decreasing Sebelum Tax Reform Act 1986 Penawaran Ekuitas Teoh, Welch, dan Wong (1998), Mardiyah (2003) • Income increasing • Income decreasing • Sebelum Seasoned Equity Offers (SEO) • Sesudah (SEO) Memenuhi Ekspektasi Analis dan partisipan pasar lain Djakman (2003) Taking a Bath Sebelum perubahan posisi papan perdagangan Sumber: berbagai sumber dan diolah

## Daftar Referensi
Basu,  S.  1995.  Conservatism  and  the  asymmetric  timelines  of  earnings. Working  Paper , University of Rochester.
Basu,  S.  1997.  The  conservatism  principle  and  the  asymetric  timelines  of  earnings. Journal  of Accounting and Economics 29 (February): 1-51. Beaver, W. 1998. Financial Reporting: An Accounting Revolution . Third Edition, Prentice Hall. Beaver,  W.  H.,  dan  S.  G.  Ryan.  2000.  Biases  and  lags  in  book  value  and  their  effects  on  the ability  of  the  book-to-market  ratio  to  predict  book  return  on  equity. Journal  of Accounting Research 38 (Spring): 127-148.
DeAngelo,  L.  E.  1986.  Accounting  Number  as  Market  Valuation  Substitutes:  A  Study  of Management Buyout of Public Stockholders, Accounting Review 41. 400-420.
Dechow, P. 1994. Accounting earnings and cash flows measures of firm performance: the role of accounting accruals. Journal of Accounting and Economics . 3-24.
Dechow,  P.  M.,  dan  Sloan,  R.  G.  1991.  Executive  Incentives  and  the  Horizon  Problem:  An Empirical Investigation. Journal of Accounting and Economics 14. 51-89.
Defond,  M.  L.,  dan  J.  Jiambalvo.  1994.  Debt  covenant  violations  and  manipulation  of accruals. Journal of Accounting and Economics 11: 143-181. Dewi, A.  A. R. 2003. Pengaruh konservatisma laporan keuangan terhadap earnings response coefficient . Seminar Nasional Akuntansi VI . Surabaya: 517-525. Djakman, Chaerul D. 2003. Manajemen Laba dan Pengaruh Kebijakan Multi Papan Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi VI . Surabaya. Elliot,  J,  dan  Shaw,  W.  1988.  Write-offs  as  Accounting  Procedures  to  Manage  Perceptions, Journal of Accounting Research 26 (Supplement). 91-119. Financial  Accounting  Standards  Board.  1984. Recognition  and  measurement  in  financial statement of business enterprises. SFAC No. 5. South-Western College Publishing. Financial  Accounting  Standards  Board.  1984. Qualitative  Characteristics  of  Accounting Information . Statement of Financial Accounting Concepts No. 2. South-Western College Publishing.
Francis,  J.,  Hanna,  D.,  Vincent,  L.  1996.  Causes  and  effects  of  dfiscretionary  Asset  Write  offs, Journal of Accounting Research 34 (Supplement). 117-134.
Francis,  J.,  R.  Z.  Lafond,  P.  Olsson,  dan  K.  Schipper.  2004.  Costs  of  capital  and  earnings attributes. The Accounting Review 79 (4): 967-1010.
Givoly, D., dan C. Hayn. 2000. The changing time-series properties of earnings, cash flows and accruals: Has financial accounting become more conservative? Journal of Accounting & Economics 29 (June): 287-320.
Guenther,  D.  A.  1994.  Earnings  Management  in  response  to  Corporate  Tax  Rate  Changes: Eveidence from the 1986 Tax Reform Act, The Accounting review 69, 230-243.
Guidry, Flora, Andrew Leone, dan Steve Fock. 1999. Earnings-Based Bonus Plans and Earnings Management  by  Business  Unit  Managers. Journal  of  Accounting  and  Economics .  26. 113-142.
Gul, F. A., B. Srinidhi, dan T. Shich. 2002. The Asian financial crisis, accounting conservatism and audit fees: Evidence from Hong Kong. Working Paper . City University of Hong Kong. Hayn,  C.  1995.  The  information  content  of  losses. Journal  of  Accounting  &  Economics 20 (September): 125-153.
Healy,  P.  M.  1985.  The  effect  of  bonus  schemes  on  accounting  decisions. Journal  of Accounting & Economics 7 (1-3): 85-107.
Healy,  P.,  dan  J.  Wahlen.  1998.  A  review  of  the  earnings  management  literature  and  its implications for standard setting. Working Paper .
Holthausen,  R.  W.,  Larcker,  D.  F.,  dan  Sloan,  R.  G.  1995.  Annual  bonus  schemes  and  the manipulation of earnings. Journal of Accounting & Economics 19 (1): 29-74.
Jones, J. J. 1991. Earnings management during import relief investigations. Journal of Financial Economics 10 (2): 113-134. Kieso, D., dan Weygandt, J. 2001. Intermediate Accounting . Willey & Sons. Lara,  J.  M.  G.,  Osma,  B.  G.,  dan  Penalva,  F.  2005.  Accounting  conservatism  and  corporate governance. Working Paper . University of Navara.
Leftwich, R. 1995. The agenda of the financial accounting satndards boards. Working Paper , University of Chicago.
Lo,  E.  W.  2005.  Pengaruh  kondisi  keuangan  perusahaan  terhadap  konservatisme  akuntansi dan manajemen laba. Disertasi . UGM: Yogyakarta. Mardiyah,  Aida  Ainul.  2003.  Hubungan  Withdrawn  Initial  Public  Offering  (WIPO),  Seasoned Equity  Offering  (SEO)  dan  Earning  Management  dengan  Initial  Return. Simposium Nasional Akuntansi VI . Surabaya Mayangsari,  S.,  dan  Wilopo.  2002.  Konservatsima  akuntansi, value  relevance dan discretionary  accruals : Implikasi  empiris  model  Feltham  dan  Ohlson  (1996). Jurnal Riset Akuntansi Indonesia 5 (3-September): 229-310.
Milgrom,  P.,  dan  Roberts,  J.  1992. Economics,  Organization,  and  Management .  Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall.
Moreira,  Jose  A.C.  dan  Pope,  Peter  F.  2004.  Earning  Management  to  Avoid  Losses:  The Implications of Accounting Conservatism, Working paper
Muslim, R. Y. 2005. Analisis pengaruh manajemen laba terhadap pilihan akuntansi konservatif dengan  pertumbuhan  perusahaan  sebagai  variabel  pemoderasi. Thesis .  UGM: Yogyakarta.
Penman,  S. H.,  dan X. J. Zhang. 2002.  Accounting conservatism:  The quality of earnings and stock returns. The Accounting Review 77 (2): 237-264. Penndorf,  B.  1930.  Teh  relation  of  taxation  to  the  history  of  balance  sheet. The  Accounting Review 5: 243-251. Perry, S.,  dan T. Williams. 1994. Earnings management preceding management buyout offers, Journal of Accounting & Economics , 18, 157—179.
Smith, C. W., dan Warner J. B. 1979. On Financial Contracting: An Analysis of bond covenants, Journal of Financial Economics 7, 117-162.
Sterling,  R.  R.  1970. The  Theory  of  the  Measurement  of  Enterprise  Income.  Lawrence .  KS: University of Kansas Press.
Strong,  J.,  dan  Meyer,  John.  1987.  Asset  Write-downs:  Managerial  Incentives  and  Security returns, Journal of Finance 42, 643-661. Suwardjono.  1989. Teori  Akuntansi:  Perekayasaan  Akuntansi  Keaungan .  Edisi  Kedua  BPFE: Yogyakarta.
Sweeney,  A.  P.  1994.  Debt-Covenant  Violations  and  Managers’  Accounting  Responses. Journal of Accounting & Economics , Mei, 281—308.
Teoh, S. H., I. Welch, dan t. J. Wong. 1998. Earnings management and the under performance of seasoned equity offerings. Journal of Financial Economic 51 (1): 63-99.
Tong,  Y.  H.  2005.  Determinants  and  economic  consequences  of  dsicretionary  accounting conservatism. Dissertation . University of Washington. Watts,  R.  L.  2003.  Conservatism  in  accounting  part  I:  Explanations  and  implications.
Accounting Horizons 17 (3): 207-221.
Watts,  R.,  dan  J.  Zimmerman.  1990.  Positive  accounting  theory:  a  ten-year  perspective. The Accounting Review , 131-156.
Wolk, H., M.  Tearney,  dan J. Dodd. 2000. Accounting Theory: A Conceptual and Institutional Approach , Third Edition, South-Western College Publishing.
Wydia.  2004.  Analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  pilihan  perusahaan  terhadap akuntansi konservatif. Thesis . UGM Yogyakarta.
* Lodovicus Lasdi , adalah staff pengajar dan peneliti di Universitas Katolik Widya Mandala, Surabaya. Saat ini  penulis  sedang  menyelesaikan  sekolah  di  program  doktor  di  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Gadjah Mada, Yogyakarta. Bidang minat beliau adalah pada akuntansi keuangan dan pasar modal.