ANALISIS RETURN ON INVESTMENT (ROI) DAN RESIDUAL INCOME (RI)

## DENGAN PENDEKATAN DU PONT SYSTEM UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PADA PT. GUDANG GARAM Tbk. YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
1 Erviva Fariantin, 2 Hengki Samudra
1,2 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi AMM Mataram

## erviva65@gmail.com

## Abstract
This  study  aims    to  determine  a  company's  financial  performance  as  measured  using  the Return On Investment with Du Pont System approach.  To determine a company's financial performance  as  measured  using  the  Residual  Income.  Objects  in  this  study  conducted  at the  company  PT  Gudang  Garam  Tbk.  The  data  used  in  this  research  is  secondary  data obtained from the Indonesia Stock Exchange. The data in the form of financial statements ie  balance  sheet  and  profit  /  loss  taken  in  the  annual  report  prusahaan.  These  results indicate that the ability of companies in the process of return on investment is not setabil by showing the percentage up and down each year for research preode. It shows that the company has not been able to optimize the return on sales and investments are undertaken each year, but if in view of the general standard or average industry company's ability to return on investment can say either as a result of the calculation of ROI analysis of more value  of  the  general  standard  or  average  industry.  Meanwhile,  when  viewed  from  the calculation of residual income (RI), obtained a positive value RI. With positive RI means that the company is able to generate economic added value for shareholders and investors. It shows also that the financial performance in doing is effective and efficient (RI> 0)
Keywords: ROI; RI ; du pont system; corporate financial

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan  jika  diukur menggunakan Return  On  Investment dengan  pendekatan Du  Pont  System dan  untuk mengetahui  kinerja  keuangan  perusahaan  jika  diukur  menggunakan Residual  Income . Objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  PT  Gudang  Garam  Tbk.  Data  yang  di  gunakan adalah  data  sekunder  yang  di  peroleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia.  Data  tersebut  berupa laporan  keuangan  yaitu  neraca  dan  laporan  laba/rugi  yang  di  ambil  pada  laporan tahunan perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  proses pengembalian  investasi  tidak  stabil,  karena  persentase  yang  naik  turun  setiap  tahunnya. Selain  itu  perusahaan  belum  mampu  mengoptimalkan  laba  atas  penjualan  dan  investasi, akan  tetapi  menurut  standar  umum  atau  rata-rata  industry  kemampuan  perusahaan  dalam pengembalian investasi bisa di katakan baik karena hasil analisis ROI nilainya lebih besar dari standar umum atau rata-rata industry. Sedangkan bila dilihat dari perhitungan Residual Income (RI),  hasilnya  adalah  positif,  artinya  perusahaan  mampu  menghasilkan  nilai tambah  ekonomis  bagi  pemegang  saham,  selain  itu  kinerja  keuangan  yang  di  lakukan sudah efektif dan efisien karena hasil RI > 0,
Kata Kunci : ROI, RI, du pont system, dan kinerja keuangan

## PENDAHULUAN
Persaingan  dalam  usaha  bisnis  dewasa  ini  sangatlah  ketat  apabila  tidak  dilakukan secara  cermat.  Munculnya  berbagai  competitor  dengan  berbagai  macam  cara  juga
dilakukan  agar  dapat  menarik  calon  investor  untuk  bergabung,  sehingga  perlu  adanya orang-orang  yang  mampu  dan  professional  dalam  mengelolah  sebuah  usaha.  Dengan demikian  usaha  yang  dijalankan  diharapkan  dapat  berjalan  dengan  lancar  dan  langgeng, serta  dapat  meningkatkan  keuntungan  yang  maksimal  bagi  para  pemiliknya.  Untuk kepentingan  tersebut,  seorang  manajer  keuangan  harus  mampu  membuat  suatu perencanaan  yang  baik,  mengambil  keputusan,  dan  melakukan  pengawasan  secara  terus menerus,  sehingga  apa  yang  ditargetkan  dapat  terealisasi  dengan  baik.  Selain  itu  seorang manajer  keuangan  harus  mampu  menentukan  sumber-sumber  modal  yang  tepat  untuk digunakan dalam operasional usaha agar tujuan yang telah ditetapkan dapat tercapai secara optimal.
Tujuan  berdirinya  suatu  perusahaan  pada  umumnya  adalah  untuk  mencapai  laba yang  maksimal,  menjaga  kelangsungan  hidup    dan  mencapai  kesejahteraan  masyarakat sebagai  tanggung  jawab  sosial  perusahaan.  Usaha  pencapaian  tujuan  perusahaan, khususnya pencapaian laba maksimal ditetapkan melalui strategi perusahaan dan penilaian kinerja  dengan  melakukan  analisis  keuangan  perusahaan.  Menurut  Hansen  dan  Mowen (dalam  Anindya,  2012:1)  Penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  dibagi  dalam  beberapa pusat  pertanggungjawaban,  yaitu  pusat  biaya,  pusat  pendapatan,  pusat  laba  dan  pusat investasi. Menurut Irham  Fahmi (2012;2), kinerja keuangan adalah suatu analisis yang di lakukan  untuk  melihat  sejauh  mana  suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  dengan menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan  secara  baik  dan  benar.  Sedangkan menurut  Rudianto  (2013:189)    kinerja  keuangan  merupakan  hasil  atau  persentasi  yang telah di capai oleh manajemen perusahaan dalam menjalankan fungsinya mengelola asset perusahaan secara efektif selama preode tertentu.kinerja keuangan sangat di butuhkan oleh perusahaan  untuk  mengetahui    dan  mengevaluasi  sampai  dimana  tingkat  keberhasilan perusahaan  bedasarkan  aktivitas  keuangan  yang  telah  di  laksanakan.  Hansen  dan  Mowen (dalam  Anindya,  2012:1)  mengatakan  Penilaian  kinerja  keuangan  pada  pusat  investasi dapat  dilakukan  dengan  dua  macam  ukuran,  yaitu Return  On  Investment (ROI)  dan Residual Income (RI).
Analisis  ROI  merupakan  rasio  yang  menunjukan  hasil  (return) atas  sejumlah aktiva yang di gunakan dalam perusahaan. ROI juga merupakan suatu ukuran tentang efektifitas manajemen  dalam  mengelola  investasinya  (Kasmir,  2014;202).  Di  samping  itu,  hasil pengembalian  investasi  menunjukan  produktivitas  dari  seluruh  dana  perusahaan,  baik modal pinjaman maupun modal sendiri. Semakin (rendah) rasio ini, semakin kurang baik, demikian  pula  sebaliknya.  Artinya  rasio  ini  di  gunakan  untuk  mengukur  efektifitas  dari keseluruhan  operasi  perusahaa  (  Kasmir,  2014:202).  Menurut  Syamsuddin  (2011;63), return  on  investement (ROI)  merupakan  pengukuran  kemampuan  perusahaan  secara keseluruhan  didalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah  keseluruhan  aktiva  yang tersedia  di  dalam  perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio  ini,  semakin  baik  keadaan  suatu perusahaan.  Sedangkan  menurut  Munawir  (2014;89), “return  on  investement” (ROI) adalah  kemampuan  perusahaan  dengan  kesuluruhan  dana  yang  ditanamkan  dalam  aktiva yang  di  gunakan  untuk  oprasi  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan.  Dari  bebrapa definisi  di  atas  dapat  di  simpulkan  bahwa  ROI  merupakan  alat  pengukur  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan seluruh aktiva yang tersedia di dalam perusahaan  dengan  melihat  sampai  berapa  tingkat  laba  yang  di  hasilkan  atas  sejumlah investasi yang telah di tanamkan.
Analisis  RI  diperoleh  setelah  melakukan perhitungan  ROI  dan  biaya  modal.  Dalam beberapa  buku  akuntansi  manajemen  dan  manajemen  keuangan,  RI  sering  disebut Economic Value Added (EVA), tetapi peneliti akan menyebut dengan RI secara konsisten, kecuali  untuk  kutipan  langsung.  Menurut  Rudianto  (2013:217) Economic  Value  Added
(EVA), sebagai alternative dari ROI, adalah pengukuran kinerja keuangan prusahaan yang dapat  dengan  mudah  diintegrasikan  dalam  aktivitas  perusahaan  sehari-hari,  karena  semua pengurangan  biaya  dan  kenaikan  pendapatan  ada  dalam  istilah  EVA  (pengurangan  biaya dalam suatu preode sama dengan kenaikan EVA dalam preode yang sama).
Untuk  memperjelas  penelitian  ini,  peneliti  juga    menggunakan Du  Pont  System sebagai  alat  analisis  yang  bersifat  menyeluruh.  Caranya  sebenarnya  hampir  sama  dengan analisis laporan keuangan biasa, namun pendekatannya lebih integratif dan menggunakan komposisi  laporan  keuangan  sebagai  elemen  analisisnya. Du  Pont  System mengurangi hubungan  pos-pos  laporan  keuangan  sampai  mendetail  (Syafri  harapan,  2006:333). Du Pont System ini sangat memegang teguh nilai pengembalian investasi, jadi pada penelitian ini  yang  menggunakan  pendekatan Du  Pont  System yaitu Return  On  Investement (ROI) dimana    memadukan  antar  rasio  perputaran  investasi  dengan  margin  laba  dan memperlihatkan  bagaimana  kedua  rasio  itu  saling  berinteraksi  dalam  menentukan profitabilitas perusahaan (Syamsuddin, 2011:62),
Pada  penelitian  ini,  obyek  yang  dipilih  adalah  PT.  Gudang  Garam  Tbk,  merupakan perusahaan industri rokok terkemuka di tanah air yang telah berdiri  sejak tahun 1958. PT Gudang  Garam  Tbk,  adalah  perusahaan  tertua  dan  terbesar  di  Indonesia  dalam  produksi rokok  kretek,  salah  satu  produknya  yaitu  rokok  surya.  PT  Gudang  Garam  Tbk,  saat  ini berhadapan  dengan  para competitor yang  saling  bersaing  untuk  merebut  pasar,  sehingga perlu  kerja  keras  dalam  mengatur  manajemennya.    Oleh  karena  itu  PT.  Gudang  Garam Tbk.  harus  mampu  mengelola  sumber  daya  perusahaan  dengan  baik,  dan  harus  berani mengambil  keputusan  secara  tegas  sehingga  dapat  menunjang  pencapaian  tujuan perusahaan.
Berdasarkan  laporan  keuangan  PT  Gudang  Garam  Tbk,  tentang  Laba    Bersih Perusahaan Periode 2013-2017 dapat dilihat pada tabel 1 sebagai berikut :

## Tabel 1. Laba bersih PT Gudang Garam Tbk Periode 2013-2017
(Dalam jutaan rupiah) Tahun Laba bersih (Rp) Pertumbuhan laba (%) 2013 4.958.120 - 2014 4.068.711 -17,94 2015 4.383.932 7,75 2016 5.395.293 23.07 2017 6.452.834 19,60
Sumber: data keuangan PT. Gudang Garam Tbk.
Pada  tabel  1  digambarkan  bahwa  laba  perusahan  mengalami  peningkatan  setiap tahunnya  meskipun  di  tahun  2014  mengalami  penurunan  sebesar  17,94%.  Hal  ini  berarti perusahaan  perlu  waspada  dengan  kondisi  keuangannya,  sehingga  perlu  dan  pentingnya penilaian kinerja perusahaan di tahun selanjutnya agar dapat diketahui bagaimana kondisi keuangan kedepannya, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian tentang “Analisis Return  On  Investmen (ROI) Dan  Residual  Income (RI) Dengan  Pendekatan Du  Pont System Untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan Pada PT. Gudang Garam Tbk.”

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  di  gunakan  adalah  penelitian  deskriptif.  Menurut  Ridwan (2014;8)  penelitian  deskriptif  adalah  penelitian  yang  tidak  membandingkan  dan  tidak menghubungkan  dengan  variable  lain  tetapi  hanya  menggambarkan  variabel  saja.  Dalam
penelitian  ini  kinerja  keuangan  perusahaan  akan  di  ukur  mengunakan Return  On Investement dengan  pendekatan Du  Pont  System dan  selanjutnya kinerja  keuangan perusahaan  juga  akan  di  ukur  mengunakan Residual  Income. Tahapan-tahapan  dalam analisis ini adalah:
1) Analisi Return On Investement (ROI) dengan pendekatan du pont system .
a. Net profit margin (NPM)
b. Total asset turnover
2) Analisis Residual income (RI) RI = NOPAT – WACC
a. Net oprating profit after tax NOPAT = EBIT - T
b. Weighted Average Cost Of Capital / biaya modal rata-rata
(     )
Keterangan:
NOPAT = Net oprating profit after tax / laba oprasi bersih setelah pajak EBIT     = Earning Before Interest And Taxes / laba sebelum bunga dan pajak
3) Mendeskripsikan analisis ROI dan Residual Income (RI)

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Analisis  ini  di  maksudkan  untuk    mengukur  kemampuan  perusahaan  PT.  Gudang Garam  Tbk,  dalam  tingkat  pengembalian  investasi.  Semakin  besar  ROI,  artinya kemampuan  perusahaan  dalam  tingkat  pengembalian  investasi  di  nilai  baik.  Sebaliknya semakin  kecil  nilai  ROI,  maka  kemampuan  perusahaan  dalam  tingkat  pengembalian investasi  di  katakan  kurang  baik.  Untuk  memperjelas  dan  memperkuat  tingkat pengembalian  investasi  perusahaan  PT.  Gudang  Garam  Tbk,  peneliti  menggunakan analisis Du Pont Sytem . ROI untuk tahun 2013-2017 dapat di ketahui melalui perhitungan sebagai berikut :
ROI = Net Profit Margin × Total Asset Turnover
Sebelum  menghitung  nilai  ROI,  pertama  yang  harus  dilakukan  yaitu  menghitung nilai NPM terlebih dahulu, berikut perhitungan nilai NPM periode 2013-2017:
Tabel.2. Perhitungan Net Profit Marjin PT. Gudang Garam Tbk periode 2013-2017 Tahun Laba Bersih Sesudah Pajak Penjualan NPM 1 2 1:2=3 2013 2014 2015 2016 2017
Tahap  selanjutnya  yaitu  menghitung  nilai Total  asset  turn  over (TATO),  berikut perhitungan nilai TATO  periode 2013-2017 :
Tabel 3. Perhitungan Total Asset Turnover (TATO) Periode 2013-2017 Tahun Penjualan Total aktiva TATO 1 2 1:2=3 2013 2014 2015 2016 2017 1,108kali
Dari perhitungan Net Profit Margin (NPM) dan Total asset turn over (TATO) di atas dapat  di  ketahui  nilai Return  On  Investment (ROI)  dengan  pendekatan Du  Pont  System PT.Gudang Garam Tbk, dalam lima tahun trakhir, perhitungannya sebagai berikut :
ROI = Net Profit Margin × Total Asset Turnover
Table 4.  ROI dengan pendekatan Du Pont System PT. Gudang Garam Tbk, (dalam persentase) tahun 2013-2017
Tahun Rasio Return On Investment (ROI) NPM (%) TATO (1 kali) ROI (%) 2013 12,66 2014 9,79 2015 8,61 2016 9,25 2017 1,108 10.16
Dari tabel 4 digambarkan bahwa setiap tahunnya nilai ROI PT Gudang Garam Tbk, mengalami  fluktuasi.  Di  tahun  2013  menunjukkan  capaian  yang  paling  tinggi  diantara tahun  berikutnya  yaitu  sebesar  12,66%  dan    di  tahun  2015  mengalami  penurunan  yang sangat tajam yaitu sebesar 8,61%. Hal ini terjadi karena adanya  penurunan nilai Net Profit Margin (NPM)  yang  juga  sangat  drastic  yaitu  sebesar  7,90%.  Di  tahun  selanjutnya  ROI perusahaan kembali mengalami peningkatan yang sangat baik sehingga ditahun 2017 ROI
perusahaan  mencapai  10,16%.  Jadi  fluktuasinya  ROI  karena  fluktuasi  dari  nilai  NPM perusahaan,  tetapi  apabila  dilihat  dari  standar  umum  atau  rata-ata  industri    PT  Gudang Garam Tbk, memiliki nilai ROI yang baik karena nilai ROI lebih besar dari 5 ,08%
Residual  Income (RI)  merupakan  alat  analisis  yang  digunakan  untuk  membantu kekurangan  dari  analisis  ROI. Residual  Income (RI)  merupakan  laba  yang  di  hitung  dari selisih antara laba bersih oprasional setelah pajak di kurangi dengan biaya modal yang di perhitungkan atas investasi. Rumus untuk menghitung nilai Recidual Income (RI) adalah : RI = NOPAT – WACC
Sebelum  menghitung  nilai  RI,  harus  dihitung  nilai  NOPAT.    Rumus  untuk menghitung nilai NOPAT adalah :

## NOPAT = EBIT – T
Tabel 5. Perhitungan NOPAT PT Gudang Garam Tbk, Periode 2013-2017 Ket. 2013 2014 2015 2016 2017 Laba sebelum pajak 6,867,973 6,025,681 6,691,722 8,577,656 10,064,867 Beban bunga (253,002) (495,035) (755,518) (1,371,811) (1,429,592) Ebit 6,614,971 5,530,646 5,936,204 7,205,845 8,635,275 Beban pajak (1,656,869) (1,461,935) (1,552,272) (1,810,552) (2,182,441) NOPAT 4,958,102 4,068,711 4,383,932 5,395,293 6,452,834
Tahap  selanjutnya  yaitu  menghitung  Biaya  Modal  perusahaan  atau  WACC.  langkah yang harus dilakukan dalam menghitung biaya modal atau WACC adalah sebagai berikut :
WACC = Wd × Kd (1-T) + We × Ke
WACC merupakan penjumlahan antara permodalan saham dan cadangan modal yang di  miliki  oleh  perusahaan,  saldo  laba  tidak  di  perhitungkan  dalam  nilai  ekuitas,  karena saldo  laba  hanya  menunjukan  besarnya  laba  yang  mampu  di  peroleh  perusahaan  pada tahun  yang  bersangkutan  dan  masih  merupakan  saldo  laba  yang  belum  di  cadangkan perusahaan,
Hasil perhitungan WACC dapat di lihat pada table 4.8 sebagai berikut :

## Table 5. Perhitungan WACC PT. Gudang Garam Tbk Periode 2013-2017
Tahun Wd Kd We Ke WACC 1 2 3 4 1×2(1-T)+3×4 2013 0,0408 0,012 0,9687 0,1517 0,1473 2014 0,0428 0,025 0,9602 0,1146 0,1181 2015 0,0410 0,024 0,9589 0,1414 0,1364 2016 0,0350 0,039 0,9648 0,1339 0,1301 2017 0,0368 0,044 0,9631 0,1050 0,0995
Dari  uraian  perhitungan Net  Oprating  Profit  After  Tax (NOPAT)  dan  Biaya  Modal (WACC)  maka  selanjutnya  dapat  dihitung  nilai Reciduak  Income (RI)  dengan  rumus sebagai berikut :

## RI = NOPAT –  WACC
Table 6.  Perhitungan Residual Income (RI) PT Gudang Garam Tbk. Periode 2013 - 2017 Keterangan 2013 2014 2015 2016 2017 NOPAT 4,958,102 4,068,711 4,383,932 5,395,293  6,452,834 WACC 0,1473 0,1181 0,1364 0,1301 0,0995 RI 4,958,101 4,068,710 4,383,931 5,395,292  6,452,833
Dari tabel 6  dapat di ketahui bahwa nilai Recidual Income (RI) PT Gudang Garam Tbk, hampir setiap tahunnya mengalami peningkatan, tetapi hal ini berbeda di tahun 2014 yang  mengalami  penurunan  sebesar  889.391.  Ini  menunjukan  bahwa  nilai  RI  PT Gudang Garam  Tbk,  bernilai  positif  meskipun  nilai  RI  juga  mengalami  penurunan  di  tahun  2014 dan kinerja keuangan perusahaan adalah baik (RI > 0)

## SIMPULAN
Penilaian  kinerja  keuangan  PT.  Gudang  Garam  Tbk,  yang  di  ukur  bedasarkan analisis ROI dengan pendekatan Du Pont System selama periode 2013-2017 menghasilkan nilai ROI  yang positif, namun dengan hasil yang tidak setabil menimbulkan kondisi  yang fluktuasi.  Pada  tahun  2014  nilai  ROI  mengalami  penurunan  sebesar  2,87%  yang  di sebabkan di tahun tersebut nilai TATO turun meskipun nilai  NPM naik. Sedangkan pada tahun  2014  perusahaan  kembali  mengalami  penurunan  nilai  ROI,  penurunan  tersebut terjadi karena nilai NPM yang mengalami penyusutan yang lumayan banyak yaitu sebesar 8,28% dibandingkan tahun 2013 nilai NPM sebesar 11,83 sama halnya di tahun 2014 nilai ROI  menurun  yang  di  sebabkan  nilai  NPM  menurun.  Selanjutnya  peningkatan  nilai  ROI terjadi  di  tahun  2015  hingga  2017.    Dari  perhitungan  tersebut  pertumbuhan  rasio profitabilitas  (NPM  dan  ROI)  PT.  Gudang  Garam  Tbk,  tidak  setabil  dengan  menunjukan persentase naik turun setiap tahunnya selama periode penelitian. Hal tersebut menunjukan bahwa  PT.  Gudang  Garam  Tbk,  belum  mampu  mengoptimalkan  laba  atas  penjualan  dan investasi yang di lakukan tiap tahunnya.
Hasil penelitian kinerja keuangan PT Gudang Garam dengan menggunakan residual income (RI), maka di peroleh nilai RI yang positif. Dengan RI yang positif berarti bahwa perusahaan  mampu  menghasilkan  nilai  tambah  ekonomis  bagi  pemegang  saham  dan investor.  Hal  tersebut  menunjukan  juga  bahwa  kinerja  keuangan  yang  di  lakukan  sudah efektif dan efisien (RI>0), manajemen mampu mengelola keuangan dengan baik. Dimana pada tahun 2013 besarnya nilai RI adalah 4,958,101. di tahun 2014 RI perusahaan menurun menjadi  4,068,710,  di  tahun  2015  sebesar  4,383,931  menurun  dari  tahun  2014,  di  tahun 2014  nilai  RI  sebesar  5,395,292  dan  di  tahun  2015  sebesar  6,452,833.    ini  menunnjukan bahwa  RI  PT  Gudang  Garam  bernilai  positif  meskipun  mengalami  penurunan  di  tahun 2012.  Naik  turunnya  nilai  RI  ini  di  sebabkan  oleh  naik  turunya  laba  oprasi.  Dengan demikian  nilai  RI  PT  Gudang  Garam  Tbk  di  pengaruhi  oleh  pertumbuhan  laba  oprasi perusahaan itu sendiri. Selain itu komponen yang sangat berpengaruh adalah biaya modal yang dimana biaya modal ini bisa merubah nilai RI itu sendiri.
Hasil  penelitian  ini  diharapkan  perusahaan  lebih  memperhatikan  pada  hubungan antara pendapatan,  biaya dan investasi. Diharapkan juga perusahaan mampu menstabilkan biaya modal yang efisien, sehingga dapat mencapai laba yang optimal.

## DAFTAR PUSTAKA
Anindya Sukmawardani, Suhadak, Rustam Hidayat. 2012. Analisis Return On Investement (ROI) Dan Residual Income (RI) Dengan Pendekatan Du Pont Sytem Untuk Menilai Kinerja Perusahaan. SKRIPSI Available. http://dinnielvara.blogspot.co.id/2012/05/normal-0-false-false-false-en-us-x- none.html?m=1. Html tanggal 22 maret 2015.
Iham, Fahmi. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Ke Empat . Bandung : Alfabeta Kasmis. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada. Lukman, Syamsuddin. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada.
Munawir. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Yogyakarta: LIBERTY YOGYAKARTA Revisi, Tim. 2016. Pedoman Skripsi Tahun 2016 . Stie Amm Mataram. Mataram.
Rio  Mey  Permadi,  Siti  Ragil  Handayani,  Dan  Topowijono.  2013. Analisis  Return  On Investement  (ROI)  Dan  Residual  Income  (RI)  Dengan  Pendekatan  Du  Pont  Sytem Untuk Menilai Kinerja Perusahaan . SKRIPSI Riduwan . 2014. Metode Dan Tehnik Penyusunan Proposal Penelitian . Bandung: Alvabeta Rudianto. 2013. Akutansi Manajemen . Jakarta : PT Glora Aksara Pratama Sedarmayanti Dan Syarifudin Hidayat. 2011. Metodologi Penelitian. Bandung: CV Mandar Maju
Sofyan,  Syafri  Harapan.  2006. Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  PT Rajagrafindo Persada.
Sugiyono.  2014. Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  Dan  R&D .  Bandung:  CV Alvabeta
, 2015.  Metode Penelitian Manajemen. Bandung: