Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1

## DETERMINAN ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PRAKTIK MANAJEMEN LABA
Agung Budi 1 Reni Anggraeni 2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Tangerang Email: agungbudi@umt.ac.id dan reni.angraeni@gmail.com

## ABSTRAK
Artikel History: Artikel masuk: 03/12/2022
Artikel revisi: 06/12/2022 Artikel diterima: 07/12/2022 Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  secara  empiris pengaruh  asimetri  informasi,  kepemilikan  manajerial  dan employee  stock  ownership  program  terhadap  praktik manajemen laba. Manajemen laba merupakan suatu cara atau langkah  yang  disengaja  dilakukan  oleh  pihak  manajemen untuk  menaikan  jumlah  laba  atau  menururnkan  jumlah  laba sesuai  batas  prinsip  akuntansi  yang  umum  maupun  diluar batas  prinsip  akuntansi.  Penelitian  ini  adalah  penelitian asosiatif  kausal  dengan  pendekatan  kuantitatif.    Populasi penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sektor  industri dasar dan kimia yang terdaftar di BEI tahun 2017-2021. Sampel ditentukan berdasarkan metode purposive sampling, sebanyak 9  perusahaan.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder. Data yang digunakan dalam penelitian diperoleh dari laporan tahunan.  Teknik  analisis  dalam  penelitian  ini  menggunakan analisis regresi dengan software SPSS versi 25. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial asimetri informasi tidak berpengaruh  terhadap  manajemen  laba,  kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba  dan employee  stock  ownership  program  berpengaruh  negatif terhadap manajemen laba. Secara simultan asimetri informasi, kepemilikan  manajerial  dan  employee  stock  ownership program berpengaruh terhadap manajemen laba.
Keywords: Manajemen  laba,  Asimetri Informasi, Kepemilikan
Manajerial dan          Employee
Stock Ownership Program

## ABSTRACT
This  study  aims  to  empirically  examine  the  effect  of  information asymmetry,  managerial  ownership  and  employee  stock  ownership programs on earnings management practices. Earnings management is a deliberate method or step taken by management to increase the amount of profit or reduce the amount of profit within the limits of general  accounting  principles  or  beyond  the  limits  of  accounting principles.  This  research  is  a  causal  associative  research  with  a quantitative  approach.  The  population  of  this  study  are manufacturing companies in the basic industrial and chemical sectors listed on the IDX in 2017-2021. The sample was determined based on the purposive sampling method, as many as 9 companies. The data used is secondary data. The data used in this study were obtained from annual reports. The analysis technique in this study used regression analysis  with  SPSS  version  25  software.  The  results  of  this  study indicate  that  partially  information  asymmetry  has  no  effect  on earnings  management,  managerial  ownership  has  no  effect  on earnings management and employee stock ownership program has a negative  effect  on  earnings  management.  Simultaneously, information  asymmetry,  managerial  ownership  and  employee  stock ownership programs affect earnings management.
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1

## PENDAHULUAN
Beberapa  tahun  terakhir  ini,  praktik  manajemen  laba  menjadi  sebuah  fenomena umum yang terjadi di beberapa perusahaan. Praktik manajemen laba dapat dilakukan dengan dua cara untuk mempengaruhi angka laba. Praktik manajemen laba dengan cara yang  pertama  yaitu  usaha  untuk  mempengaruhi  angka  laba yang  tidak  bertentangan atau  sesuai  dengan  peraturan  laporan  keuangan  dalam  Prinsip-prinsip  Akuntansi Berterima Umum (PABU), yaitu dengan cara perubahan metode akuntansi, membuat estimasi  akuntansi,  mengubah  periode  pengakuan  pendapatan  dan  biaya, mereklasifikasikan  akun  dan  mereklasifikasikan  akrual  diskresioner  dan  akrual nondiskresioner.  Praktik  manajemen  laba  dengan  cara  yang  kedua  yaitu  usaha  yang dilakukan untuk mempengaruhi angka laba yang tidak sesuai dengan Prinsip-prinsip Akuntansi  Berterima  Umum  (PABU),  yaitu  dengan  cara  melaporkan  transaksi pendapatan dan biaya secara tidak nyata dapat berupa menambahkan atau mengurangi nilai  transaksi,  sehingga  akan  menghasilkan  laba  pada  nilai  yang  dikehendaki  oleh manajemen.
Padahal  sesungguhnya  informasi  yang  paling  penting  bagi  investor  dalam melakukan  pengambilan  keputusan  investasi  adalah  laporan  keuangan  perusahaan, sehingga  laporan  keuangan  seharusnya  dilaporkan  sebaik  mungkin  agar  dapat menunjukkan  keadaan  perusahaan  tersebut  secara  nyata,  namun  pada  kenyataanya laporan  keuangan  yang  diterbitkan  terkadang  tidak  sesuai  dengan  kondisi  keuangan tersebut. Investor menjadikan informasi laba sebagai dasar terpenting untuk melakukan pengambilan  keputusan  investasi.  Selain  itu  laporan  keuangan  merupakan  bentuk pertanggungjawaban  manajemen  atas  perusahaan  yang  telah  dipercayakan  kepada mereka.  Menurut  standar  akuntansi  keuangan  No.01  tujuan  lapran  keuangan  adalah memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan dan arus kas entitas yang  bermanfaat  bagi  sebagian  besar  kalangan  pengguna  laporan  dalam  pembuatan keputusan ekonomi.
Informasi  laba  sangat  penting  perannya  sebagai  sinyal  kerja  perusahaan  guna pembuatan berbagai keputusan penting oleh pengguna informasi. Bisa juga digunakan untuk menilai kinerja perusahaan ataupun kinerja manajer dan juga digunakan sebagai dasar  untuk  memberikan  bonus  kepada  manajer  dan  juga  digunakan  sebagai penghitungan penghasilan kena pajak.
Manajemen merupakan pihak yang dikontrak oleh pemegang saham untuk bekerja demi kepentingan pemegang saham. Manajemen diberikan sebagian kekuasaan untuk membuat  keputusan  bagi  kepentingan  terbaik  pemegang  saham.  Oleh  karena  itu, manajemen  wajib  mempertanggungjawabkan  semua  upayanya  kepada  pemegang saham.
Pemikiran  bahwa  pihak  manajemen  dapat  melakukan  tindakan  yang  hanya memberikan  keuntungan  bagi  dirinya  sendiri  didasarkan  pada  suatu  asumsi  yang menyatakan  setiap  orang  mempunyai  perilaku  yang  mementingkan  diri  sendiri  atau self-interested behavior. Keinginan, motivasi dan utilitas yang tidak sama antar manajer dan  pemegang  saham  menimbulkan  kemungkinan  manajer  bertindak  merugikan pemegang  saham,  antara  lain  berperilaku  tidak  etis  dan  cenderung  melakukan kecurangan  akuntansi.  Para  manajer  melakukan  manajemen  laba  merupakan  usaha manajer  (agent)  untuk  melindungi  kepentingan  yang  berbeda  dengan  kepentingan investor  dan  kreditor  (principal),  agent  yang  bertindak  rasional  akan  berusaha
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
memaksimumkan  kepentingannya  yang  seringkali  dilakukan  dengan  mengorbankan kepentingan  principal.  Hal  ini  dilakukan  dengan  cara  mengelola  atau  memanipulasi laporan laba-rugi perusahaan.
Alasan  manajer  melakukan manajemen  laba didasarkan  pada  harga  pasar  saham suatu perusahaan yang secara signifikan dipengaruhi oleh laba, resiko dan spekulasi. Oleh  sebab  itu  perusahaan  yang  labanya  selalu  mengalami  kenaikan  dari  periode  ke periode secara konsisten akan mengakibatkan resiko perusahaan mengalami penurunan resiko lebih besar dibandingkan presentase kenaikan laba. Hal ini yang mengakibatkan banyak  perusahaan  melakukan  pengelolaan  dan  pengaturan  laba  sebagai  salah  satu upaya untuk mengurangi resiko.
Menurut Scott (2015:445), manajemen laba merupakan pilihan manajemen terhadap kebijakan  akuntansi  atau  tindakan  nyata  yang  mempengaruhi  laba  guna  mencapai beberapa  tujuan  laba  yang  akan  dilaporkan.  Pada  prinsipnya  manajemen  laba  dapat terjadi  karena  manajer  diberikan  beberapa  keleluasaan  untuk  menerapkan  standar akuntansi keuangan yang memungkinkan manajer untuk memilih metode yang akan digunakan dalam mengungkapkan informasi keuangan yang dimiliki perusahaan.Selain itu  perilaku  manipulasi  ini  juga  terjadi karena  adanya asimetri  informasi  yang  tinggi antara  manajemen  dan  pihak  yang  tidak  mempunyai  sumber,  dorongan,  akses  yang memadai terhadap informasi untuk memonitor tindakan manajer.
Tindakan  manajemen  laba  telah  memunculkan  beberapa  kasus  pelaporan manipulasi  laporan  keuangan,  salah  satunya  terjadi  pada  PT.  Pelat Timah  Nusantara Tbk.  Pada  laporan  keuangan  semester  I  tahun  2015  disebutkan  bahwa  efisiensi  dan strategi  yang  telah  membuahkan  hasil  yang  positif.  Padahal  kenyataannya  laporan keuangan  pada  semester  I  tahun  2015  laba  operasi  mengalami  kerugian  sebesar Rp.59.000.000.000.  Selain  mengalami  penurunan  laba,  PT.  Timah  juga  mencatatkan peningkatan  utang  hampir  100  %  dibanding  tahun  2013.  Pada  tahun  2013,  utang perseroan  hanya  mencapai  Rp.263.000.000.000.  Namun,  jumlah  utang  ini  meningkat hingga Rp.2.300.000.000.000 pada tahun 2015. (Sumber: http://bisnis.news.viva.co.id)

## Kajian Teori
Manajemen laba merupakan fenomena yang sukar dihindari karena fenomena ini merupakan  dampak  dari  penggunaan  dasar  akrual  dalam  pennyusunan  laporan keuangan. Manajemen laba timbul sebagai dampak dari penggunaan akuntansi sebagai salah  satu  alat  komunikasi  antara  pihak-pihak  yang  berkepentingan  dan  kelemahan inheren yang ada pada akuntansi yang menyebabkan adanya judgement. . Dibawah ini beberapa pengertian dari para ahli:
Menurut  Wiyadi  (2015),  manajemen  laba  adalah  kegiatan  yang  mencakup  usaha manajemen  untuk  memaksimumkan  atau  meminimumkan  laba  perusahaan  sesuai dengan  keinginan  manajer.  Manajemen  laba  merupakan  campur  tangan  manajemen dalam proses pembuatan laporan keuangan eksternal dengan tujuan menguntungkan pihak  perusahaan.  Manajemen  laba  merupakan  salah  satu  faktor  yang  dapat mengurangi  kredibilitas  dan  kualitas  laporan  keuangan  khususnya  mengenai  laba perusahaan tersebut.
Asimetri informasi adalah informasi yang timbul ketika manajer lebih mengetahui informasi  internal  dan  prospek  perusahaan  dimasa  depan  dibandingkan  pemegang saham  dan  stakeholder  lainnya  (Wiyadi,  2015).  Kondisi  ini  memberikan  kesempatan
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
pada manajer menggunakan informasi yang diketahuinya untuk memanipulasi laporan keuangan  sebagai  usaha  meningkatkan  kemakmurannya.  Laporan  keuangan  dibuat untuk  digunakan  oleh  berbagai  pihak,  termasuk  pihak  internal  perusahaan  seperti manajer, karyawan, serikat buruh dan lainnya.
Asimetri informasi diukur dengan menggunakan Bid-Ask Spread. Bid-Ask Spread adalah salah satu dalam likuiditas pasar yang digunakan secara luas dalam penelitian terdahulu sebagai pengukuran asimetri informasi antara manajemen dengan pemegang saham perusahaan. Dimana asimetri informasi dilihat dari selisih harga saat ask dengan harga bid saham perusahaan atau selisih harga jual dan harga beli saham perusahaan selama satu tahun (Nathasa dan Intan 2018)
Menurut Andriani (2015) Kepemilikan manajerial dapat berperan dalam membatasi perilaku  menyimpang  dari  manajemen.  Kepemilikan  manajerial  merupakan  suatu mekanisme yang dapat diterapkan dalam meningkatkan integritas laporan keuangan, Dimana  manajer  akan  cenderung  bertindak  dalam  kepentingan  pemegang  saham, antara lain dengan tidak memanipulasi informasi yang tersaji di laporan keuangan. Employee Stock Ownership Program (ESOP) adalah program yang memberikan hak kepada karyawan atas kepemilikan saham. Program kepemilikan saham dengan ESOP dapat dilakukan dengan beberapa cara, antara lain perusahaan memberikan sahamnya secara cuma-cuma (stock grant) kepada karyawan, menjual saham perusahaan kepada karyawan  (umumnya  dengan  harga  diskon)  dan  memberikan  opsi  kepada karyawan untuk membeli saham perusahaan pada periode tertentu.

## Metode Penelitian
Pada  dasarnya  penelitian  dilakukan  untuk  mendapatkan  data  demi  tujuan  yang ingin  dicapai  oleh  peneliti,  oleh  karena  itu  untuk  memperolehnya  maka  diperlukan adanya  suatu  cara  ilmiah  atau  yang  dikenal  dengan  metode  penelitian  (Sugiyono, 2017:2).  Penelitian  ini  tergolong  penelitian  asosiatif  kasual  dengan  pendekatan kuantitatif.  Penelitian  asosiatif  kausal  adalah  penelitian  yang  bersifat  sebab  akibat, dimana  penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  seberapa  besar  variabel  bebas mempengaruhi  variabel  terikat  (Sugiyono,  2017:37).  Pendekatan  kuantitatif  adalah pendekatan  ilmiah  yang  berlandaskan  pada  filsafat  positivism,  digunakan  untuk meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  pengumpulan  data  menggunakan instrument  penelitian,  analisis  data  bersifat  statistik  dengan  tujuan  untuk  menguji hipotesis yang telah ditetapkan (Sugiyono, 2017:8).
Variabel independen dalam penelitian ini adalah asimetri informasi, kepemilikan manajerial dan employee stock ownership.
1. Asimetri Informasi (X 1 )
Asimetri  informasi  adalah  informasi  yang  timbul  ketika  manajer  lebih  mengetahui informasi  internal  dan  prospek  perusahaan  di  masa  depan  dibandingkan  pemegang saham dan stakeholder lainnya (Wiyadi, 2015).
Asimetri informasi dapat diukur dengan menggunakan relative bid-ask Spread.
Keterangan:
Spread: Selisih harga ask dengan harga bid perusahaan yang terjadi pada t
𝑆𝑝𝑟𝑒𝑎𝑑 = 𝐴𝑠𝑘𝑖𝑡 − 𝐵𝑖𝑑𝑖𝑡 𝐴𝑠𝑘𝑖𝑡 + 𝐵𝑖𝑑𝑖𝑡 / 2 𝑥 100 %
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
Askit : Harga ask tertinggi saham perusahaan i yang terjadi pada tahun t Bidit : Harga bid terendah saham perusahaan i yang terjadi pada tahun t 2. Kepemilikan Manajerial (X2)
Kepemilikan  manajerial  merupakan  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh  manajemen perusahaan.  Kepemilikan  manajerial  diukur  menggunakan  skala  rasio  melalui presentase jumlah saham yang dimiliki pihak manajemen dari total saham beredar yang dimiliki perusahaan dengan rumus:

## 3. Employee Stock Ownership Program (X3)
Employee stock ownership program merupakan program yang memberikan hak kepada karyawan  atas  kepemilikan  saham  (Triadinanti,  2017).  Employee  stock  ownership diukur  dengan  menggunakan  proporsi  opsi  saham,  yang  diperoleh  dengan membedakan  total  opsi  saham  pada  saat  pengunguman  ESOP  dengan  keseluruhan jumlah  saham  yang  dimiliki  perusahaan.  Rumus  untuk  proporsi  opsi  saham  yaitu sebagai berikut (Nur Afni Yunita 2018):
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah manajemen laba. Manajemen laba adalah suatu tindakan yang dilakukan oleh manajer perusahaan dalam mengolah laba yang  dilaporkan  dalam  laporan  keuangan  dengan  tujuan  untuk  memperoleh keuntungan  secara  sepihak  dimana  terkadang  dapat  merugikan  pihak  lain.  Dalam kaitannya dengan masalah ini yang diteliti maka yang menjadi variabel terikat adalah manajemen  laba  (Y).  Dalam  penelitian  ini,  manajemen  laba  diukur  dengan menggunakan  proksi  discretionary  accruals,  discretionary  accruals  adalah  komponen akrual yang memungkinkan manajer untuk melakukan intervensi dalam penyusunan laporan  keuangan,  sehingga  laba  yang  dilaporkan  dalam  laporan  keuangan  tidak mencerminkan  nilai  atau  kondisi  yang  sesungguhnya.  Pengukuran  manajemen  laba yang  dilakukan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  manajemen  laba  dalam  suatu perusahaan.  Manajemen  laba  (earnings  management)  diukur  dengan  proksi discretionary accrual (DA). Beberapa model menggunakan asumsi bahwa perhitungan akrual yang tidak normal diawali dengan perhitungan total akrual.
Menurut Sloan (1996) dalam Runturambi (2017) total akrual adalah selisih antara laba dan arus kas yang berasal dari aktivitas operasi. Total akrual sebuah perusahaan dibedakan  menjadi  discretionary  accrual  (tingkat  akrual  yang  normal)  dan  non- discretionary  accrual  (tingkat  akrual  yang  tidak  normal).  Tingkat  akrual  yang  tidak normal ini merupakan tingkat akrual hasil rekayasa laba yang dilakukan oleh manajer. Menurut model Healy (1999) dalam Runturambi (2017) menguji manajemen laba dengan membandingkan  rata-  rata  total  akrual  yang  dibagi  dengan  total  aset  periode sebelumnya.  Healy  (1985)  menanggap  non  discretionary  accrual  (NDA)  tidak  dapat diobservasi.
Perhitungan total akrual dengan rumus sebagai berikut:
ESOP = 𝑗𝑢𝑚𝑙𝑎 ℎ 𝑜𝑝𝑠𝑖 𝑠𝑎 ℎ 𝑎𝑚 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑎 ℎ 𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
𝑇𝐴𝑖𝑡 = 𝑁𝐼𝑖𝑡 − 𝐶𝐹𝑂𝑖𝑡
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
Keterangan :
TAit : Total akrual perusahaan i pada tahun t NIit : Laba bersih perusahan i pada tahun t CFOit : Arus kas dari aktivitas operasi perusahaan i pada tahun t Perhitungan non discretionary accrual sebagai berikut:
Sehingga:
Keterangan : NDAit : Non discretionary accrual perusahaan i pada tahun t TAit : Total akrual perusahaan i pada tahun t
Perhitungan discretionary accrual sebagai berikut:
Keterangan: DAit : Discretionary accruals perusahaan i pada tahun t TAit : Total accrual perusahaan i pada tahun t Ait-1 : Total asset pada 1 tahun sebelum tahun t
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021 sebanyak 80 perusahaan. Dalam penelitian ini, metode yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah non probability  sampling  dengan  menggunakan  metode  Purposive  Sampling.  Purposive sampling  merupakan  teknik  pengambilan  sampel  untuk  menentukan  sampel  dalam penelitian untuk tujuan tertentu (Sugiyono, 2016:85). Alasan pemilihan sample dengan menggunakan purposive sampling adalah karena tidak semua sampel memiliki kriteria yang  sesuai  dengan  yang  penulis  tentukan,  oleh  Karena  itu  penulis  memilih  teknik purposive  sampling.  Adapun  kriteria  perusahaan  yang  dijadiikan  sampel  dalam penelitian ini adalah:
1) Perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021.
2) Laporan laba perusahaan disajikan dalam bentuk mata uang rupiah.
3) Perusahaan yang melakukan penerapan ESOP.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Statistik Desktiptif
Berdasarkan  hasil  pengukuran  dengan  menggunakan  SPPS  25  menunjukkan bahwa jumlah sampel atau N dalam penelitian ini adalah 45 sampel.  Sampel tersebut berasal dari 9 perusahaan dengan periode pengamatan selama 5 tahun yaitu dari tahun 2017-2021.
𝑁𝐷𝐴𝑖𝑡 =0 𝑇𝐴𝑖𝑡 = 𝑁𝐷𝐴𝑖𝑡
𝑁𝐷𝐴𝑖𝑡 = TAit
Ait − 1
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
Variabel  manajemen  laba menunjukkan nilai  minimum  -0,335 dan  untuk  data maksimum 0,136. Nilai rata-rata manajemen laba selama periode pengamatan sebesar - 0,03095  dengan  standar  deviasi  0,087347.  Untuk  melihat  indikasi  pihak  manajemen melakukan manajemen laba antara range minimum dan maximum, jika rentang yang cukup jauh mengindikasikan tidak melakukan manajemen laba sedangkan sebaliknya apabila rentang yang semakin dekat maka mengindikasikan manajemen laba. Variabel asimetri informasi mempunyai nilai minimum sebesar 0,022 dan nilai maximum sebesar 1,653. Nilai rata-rata variabel asimetri informasi adalah sebesar 0,65585 dengan standar deviasi sebesar 0,396759. Variabel kepemilikan manajerial menunjukkan nilai minimum sebesar  0,001  dan  untuk  data  maksimum  sebesar  0,778.  Nilai  rata-rata  variabel kepemilikan  manajerial  selama  periode  pengamatan  sebesar  0,16367  dengan  standar deviasi  sebesar  0,258377.  Variabel  ESOP  menunjukkan  nilai  minimum  sebesar  0  dan untuk  data  maksimum  sebesar  0,050.  Nilai  rata-rata  variabel  ESOP  selama  periode pengamatan sebesar 0,01843 dengan standar deviasi sebesar 0,015649.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas Dari hasil perhitungan menunjukkan nilai Asymp Sig sebesar 0,189 dan nilai variabel independen  yang  memiliki  signifikansi  lebih  besar  dari  nilai  0,05  maka  data  yang digunakan  berdistribusi  normal.  Jumlah  data  yang  menghasilkan  nilai  residual  yang berdistribusi normal adalah sebanyak 45 sampel.
Penentuan  suatu  variabel  terdistribusi  normal  atau  tidak  juga  dapat  dilihat  melalui normal probability plot yang penyebaran titik-titik variabelnya seharusnya berada tidak jauh di sekitar garis Y=X dan histogram yang membentuk kurva normal (normal curve) Dari gambar 4.1, terlihat bahwa titik-titik variabel berada disekitar garis diagonal serta penyebarannya  mengikuti  arah  garis  diagonal,  ini  menunjukkan  bahwa  data  telah terdistribusi normal.
2. Uji Multikolinearitas
Berdasarkan tabel 4.18, tolerance value> 0,1 dan VIF < 10, sehingga dapat disimpulkan bahwa  seluruh  variabel  independen  tidak  terdapat  hubungan  multikolinearitas  dan dapat digunakan dalam penelitian ini.
3. Uji Heteroskidastitas Dengan melihat grafik scatterplot, pada gambar 4.2 terlihat titik-titik menyebar secara acak, serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Maka dapat diambil kesimpulan bahwa tidak terdapat gejala heteroskedastisitas pada model regresi yang digunakan.
4. Uji Autokorelasi Dari  tabel 4.19 dapat dilihat  bahwa  nilai  Durbin-Watson  dalam  penelitian  ini  sebesar 1,483.  Nilai  Durbin-Watson  tersebut  berada  di  antara  -2  dan  +2,  berarti  tidak  terjadi autokorelasi pada model regresi yang digunakan.

## Hasil Analisis Regresi
Berdasarkan hasil perhitungan dengan menggunakan SPPS 25 maka dapat dirumuskan persamaan regresi berganda sebagai berikut: ML= 0,004 + 0,006AI + 0,038KM - 2,451ESOP + e Dari model regresi di atas dapat diinterprestasikan sebagai berikut:
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
Konstanta  sebesar  0,004  menunjukkan  bahwa  ketika  variabel-variabel  independen diasumsikan  0  maka  nilai  manajemen  laba  (Y)  penelitian  ini  sebesar  0,004.  Koefisien regresi asimetri informasi (X1) sebesar 0,006 menunjukkan jika variabel independen lain nilainya tetap dan asimetri informasi mengalami kenaikan 1%, maka manajemen laba (Y) akan mengalami kenaikan sebesar 0,006. Koefisien regresi kepemilikan manajerial (X2)  sebesar  0,038  menunjukkan  jika  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  dan kepemilikan  manajerial  mengalami  kenaikan  1%,  maka  manajemen  laba  (Y)  akan mengalami  kenaikan  sebesar  0.038.  Koefisien  regresi  ESOP  (X3)  sebesar  -2,451 menunjukkan  jika  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  dan  ESOP  mengalami kenaikan 1%, maka manajemen laba (Y) akan mengalami penurunan sebesar -2,451.

## Koefisien Determinasi
Diperoleh nilai R Square sebesar 0,143 atau 14,3%. Hasil ini berarti 14,3% manajemen laba dipengaruhi oleh asimetri informasi, kepemilikan manajerial dan employee stock ownership program. Sedangkan 85,7% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak termasuk dalam  penelitian  ini.  Hal  ini  menggambarkan  bahwa  penelitian  mengenai  asimetri informasi,  kepemilikan  manajerial  dan  employee  stock  ownership  program  terhadap manajemen laba dapat dijadikan model pada penelitian selanjutnya.
Uji Hipotesis 1. Uji T Berdasarkan hasil uji t maka pengaruh asimetri informasi, kepemilikan manajerial, dan employee stock ownership program dapat disimpulkan sebagai berikut: a. Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba Asimetri informasi menunjukan thitung 0,156 lebih kecil dari nilai ttabel 2,019 dan nilai signifikan  0,877  lebih  besar  dari  pada  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  asimetri informasi  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba.  Dengan  demikian  hipotesis pertama (Ha1) ditolak.
b. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba Kepemilikan Manajerial menunjukan thitung 0,580 lebih kecil dari nilai ttabel 2,019 dan nilai  signifikan  0,565  lebih  besar  dari  pada  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Dengan demikian hipotesis kedua (Ha2) ditolak.
c. Pengaruh Employee Stock Ownership Program terhadap Manajemen Laba Employee Stock Ownership Program menunjukan thitung  -2,432 lebih besar dari nilai ttabel 2,019 dan nilai signifikan 0,019 lebih kecil dari pada 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa employee stock ownership program berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
2. Uji F Berdasarkan  hasil Fhitung dari hasil SPPS 25 adalah 2,973 lebih besar dari Ftabel 2,83 dan  nilai  signifikan  hasil  uji  F  menunjukan  sebesar  0,004  lebih  kecil  dari  tingkat signifikan  0,05  maka  H0  diterima  dan  Ha  ditolak  sehingga  artinya  variabel-variabel independen secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen.

## Interpretasi Hasil

## Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  pengujian  terhadap  regresi,  didapatkan  nilai signifikan sebesar 0,877. Hasil ini membuktikan bahwa variabel asimetri informasi tidak berpengaruh terhadap manajemen laba, atau dengan kata lain hipotesis pertama ditolak.
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Shalihatunnisa (2017)  yang  menemukan  bahwa  asimetri  informasi  berpengaruh  positif  terhadap manajemen laba.
Adapun penyebab tidak berpengaruhnya asimetri informasi terhadap manajemen laba dikarenakan  yang  mana  manajer  dapat  mengontrol  perilaku  untuk  menghindari terjadinya  konflik  dengan  investor  sehingga  tidak  akan  melakukan  manajemen  laba. Walaupun manajer menjadi pihak yang lebih banyak mengetahui mengenai perusahaan dibandingkan investor tidak membuat manajer melakukan perbuatan yang melanggar hukum. Begitu juga investor, pada umumnya menganggap bahwa laporan keuangan itu bukan lagi satu-satunya yang menjadi sinyal bagi investor untuk berinvestasi pada suatu perusahaan,  investor  pun  sudah  tidak  percaya  lagi  karena  laporan  keuangan  yang diterbitkan terkadang tidak sesuai dengan kondisi perusahaan yang sebenarnya.

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  pengujian  terhadap  regresi,  didapatkan  nilai signifikansi  sebesar  0,565.  Hasil  ini  membuktikan  bahwa  variabel  kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap manajemen laba, atau dengan kata lain hipotesis kedua ditolak. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Susanto  (2015) yang  menemukan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif terhadap  manajemen  laba.  Adapun  penyebab  tidak  berpengaruhnya  kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba dikarenakan adanya control perilaku yang mana manajer tidak memiliki niat untuk melakukan manajemen laba walaupun kepemilikan manajerialnya  tinggi.  Pengaruh  Employee  Stock  Ownership  Program  terhadap Manajemen  Laba  Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  pengujian  terhadap  regresi, didapatkan  nilai  signifikansi  sebesar  0,019.  Hasil  ini  membuktikan  bahwa  variabel employee stock ownership program berpengaruh negatif terhadap manajemen laba, atau dengan kata lain hipotesis ketiga diterima. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Marini (2017) yang menemukan bahwa employee stock ownership program berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Penerapan program kompensasi berbasis ekuitas seperti ESOP muncul sebagai sarana terbaik yang mendorong manajer untuk membuat keputusan yang memaksimalkan nilai perusahaan.  ESOP  menjadikan  pegawai  dan  pejabat  eksekutif  perusahaan  sebagai pemilik sekaligus pengelola. Secara psikologis sebagai pemilik-pengelola, pegawai dan pejabat  eksekutif  perusahaan  akan  melakukan  kegiatan  operasional  yang  efektif  dan efisien.  Hal  ini  akan  menurunnya  tindakan  pegawai.  berpengaruhnya  kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba dikarenakan adanya control perilaku yang mana manajer tidak memiliki niat untuk melakukan manajemen laba walaupun kepemilikan manajerialnya tinggi.

## Pengaruh Employee Stock Ownership Program terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  pengujian  terhadap  regresi,  didapatkan  nilai signifikansi  sebesar  0,019.  Hasil  ini  membuktikan  bahwa  variabel  employee  stock ownership program berpengaruh negatif terhadap manajemen laba, atau dengan kata lain  hipotesis  ketiga  diterima.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Marini  (2017)  yang  menemukan  bahwa  employee  stock  ownership program berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Penerapan program kompensasi berbasis ekuitas seperti ESOP muncul sebagai sarana terbaik yang mendorong manajer untuk membuat keputusan yang memaksimalkan nilai
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
perusahaan.  ESOP  menjadikan  pegawai  dan  pejabat  eksekutif  perusahaan  sebagai pemilik sekaligus pengelola. Secara psikologis sebagai pemilik-pengelola, pegawai dan pejabat  eksekutif  perusahaan  akan  melakukan  kegiatan  operasional  yang  efektif  dan efisien.  Hal  ini  akan  menurunnya  tindakan  pegawai  dan  pejabat  eksekutif  untuk melakukan manajemen laba karena akan menanggung baik dan buruknya akibat dari tindakan  yang  diambil.  Adanya  pengawasan  dari  karyawan  sebagai  pemilik  saham perusahaan atas kinerja manajemen, maka manajer tidak berani melakukan manajemen laba, sehingga penerapan ESOP berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.

## Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Kepemilikan  Manajerial  dan  Employee  Stock Ownership Program terhadap Manajemen Laba
Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  pengujian  terhadap  regresi,  didapatkan  hasil Fhitung pada tabel diatas adalah 2,973 lebih besar dari Ftabel 2,83 dan nilai signifikan hasil  uji  F  menunjukan  sebesar  0,004  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikan 0,05. Hasil  ini membuktikan bahwa Asimetri Informasi, Kepemilikan Manajerial dan Employee Stock Ownership  Program  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  Manajemen  Laba.  Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Triadinanti  (2017)  yang menemukan  bahwa  Asimetri Informasi, Kepemilikan  Manajerial dan Employee  Stock Ownership Program secara simultan berpengaruh terhadap Manajemen Laba.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada bab sebelumnya tentang pengaruh asimetri  informasi,  kepemilikan  manajerial  dan  employee  stock  ownership  program terhadap  praktik manajemen  laba  pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri dasar dan kimia yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2014-2018, maka penulis menarik beberapa kesimpulan diantaranya sebagai berikut:
1.  Asimetri  informasi  tidak  berpengaruh  terhadap  praktik  manajemen  laba  pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri  dasar dan  kimia yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia  tahun  2014-2018.  Hal  ini  dibuktikan  berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari pengujian  terhadap  regresi,  didapatkan  nilai  signifikan  0,877  lebih  besar  dari  tingkat signifikan 0,05  dan memiliki  nilai  thitung  sebesar  0,156  dan  ttabel  sebesar  2,019 yang berarti nilai thitung < ttabel.
2.  Kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  praktik manajemen  laba pada perusahaan  manufaktur  sektor  industri  dasar dan  kimia yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia  tahun  2014-2018.  Hal  ini  dibuktikan  berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari pengujian  terhadap  regresi,  didapatkan  nilai  signifikan  0,565  lebih  besar  dari  tingkat signifikan 0,05  dan memiliki  nilai  thitung  sebesar  0,580  dan  ttabel  sebesar  2,019 yang berarti nilai thitung < ttabel.
3.  Employee  stock  ownership  program  berpengaruh  negatif  terhadap  praktik manajemen  laba  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  dasar  dan  kimia  yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2014-2018. Hal ini dibuktikan berdasarkan hasil yang diperoleh dari pengujian terhadap regresi, didapatkan nilai signifikan 0,019 lebih kecil  dari  tingkat  signifikan  0,05  dan  memiliki  nilai  thitung  sebesar  -2,432  dan  ttabel sebesar 2,019 yang berarti nilai thitung > ttabel.
4. Asimetri informasi, kepemilikan manajerial dan employee stock ownership program secara simultan tidak berpengaruh terhadap praktik manajemen laba pada perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2014-2018. Hal ini dibuktikan berdasarkan nilai signifikan hasil uji F sebesar 0,004 lebih
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
kecil dari tingkat signifikan 0,05 dan nilai Fhitung sebesar 2,973 dan Ftabel sebesar 2,83 yang berarti nilai thitung > ttabel.

## Daftar Pustaka
Afandi, P. 2018. Manajemen Sumber Daya Manusia (Teori, Konsep dan Indikator). Riau:
Zanafa Publishing
Agus,  Sartono.  2015.  Manajemen  Keuangan  (Teori  dan  Aplikasi).  Edisi  keempat. Yogyakarta: BPFE.
Amirullah. 2015. Pengantar Manajemen. Jakarta: Mitra Wacana Media. Andriani.  2015.  “Pengaruh  Profitabilitas,  Kepemilikan  Manajerial  dan  Kualitas  Audit Terhadap Manajemen Laba”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol 12, No 1.
Bayyinah, Nurlailatul 2015.” Pengaruh Asimetri Informasi dan Mekanisme Tata Ke lola Perusahaan  terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur yang Terdaftar di Efek Syariah. ”Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2014. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku 1. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Ernie, dan Kurniawan. (2017). Pengantar Manajemen. Edisi kesatu. Jakarta: Kencana. Fahmi, Irham. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabetha. ___________. 2016 Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabetha. Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS 23 Edisi kedelapam, Cetakan ke VIII. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Hasibuan, Malayu S.P. 2016. Manajemen Sumber Daya Manusia. Edisi Revisi. Jakarta:
PT Bumi Aksara
Hery. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Indonesia. Husnan, Suad dan Eny Pudjiastuti. (2015). Dasar – Dasar Manajemen Keuangan, Edisi ketujuh, Cetakan Pertama. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Irene  V.  Runturambi.  (2017). “Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Analisis Manajemen. Vol 5, No 3.
Isbanah, Yuyun. 2015. “Pengaruh ESOP, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan di BEI. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Bisnis. Vol 4, No 1.
Jatmiko,  Dadang  Prasetyo.  2017.  Pengantar  Manajemen  Keuangan.  Cetakan  Pertama. Yogyakarta: Diandra Kreatif.
Kariyoto.  2018.  Manajemen  Keuangan  Konsep  dan  Implementasi,  Cetakan.Pertama.
Malang: UB press.
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja GrafindoPersada. _____. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja GrafindoPersada.
Kurniawati,  M.  (2014).  Analisis  Keadilan  Pajak,  Biaya  Kepatuhan  dan  Tarif  Pajak Terhadap Persepsi Wajib Pajak Mengenai Penggelapan Pajak di Surabaya Barat. Tax & Accounting Review. Surabaya.
Lubis,  R.  H.  2017.  Cara  Mudah  Menyusun  Laporan  Keuangan  Perusahaan  Jasa.
Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Marini.  2017.  “Pengaruh  Profitability,  Leverage  and  Employ ee  Stock  Ownership Program on Earning Management”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol 6, No 2.
Dynamic Management Journal                                                             ISSN (Online) 2580-2127 Volume 7 No. 1 Tahun 2023                                                                   DOI: 10.31000/dmj.v7i1
Nathasa  dan  Intan.  (2018).  “Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Kepemilikan  Manajerial Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ekonomi dan Keuangan. Vol 4, No 14. Ramadona.  2016.  “ Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Ukuran  Perusahaan,  dan Kebijakan Hutang Terhadap Agency Cost. Jurnal of Accounting. Vol 1, No 1.
Scott,  William  R.  2015  Financial  Accounting  Theory.  Seventh  Edition.  United  States: Canada Cataloguing.
Shalihatunnisa 2017 .” Pengaruh Asimetri Informasi,Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba”. Skripsi. Bandar Lampung: Universitas Lampung. Sugiyono. 2015. Metode Penelitian Kombinasi (Mix Methods). Bandung: Alfabeta ________. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sujarweni,  V.  Wiratna.  2017.  Analisis  Laporan  Keuangan:  Teori,  Aplikasi  &  Hasil Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sunyoto, Danang. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi. Bandung: PT. Refika Aditama. Susant o.  2015.  “Pengaruh  Ukuran  Perusahaan dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Praktik Manajemen Laba”. Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro.
Triadinanti,  Restu.  2017. “Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Kepemilikan  Manajerial,  dan Employee Stock Ownership Program Terhadap Praktik Manajemen Laba pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia”.  Skripsi. Universitas Sumatra Utara.
Tambunan,  Vroh.  2014.  “Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Kepemilikan  Manajerial,  dan Employee Stock Ownership Program Terhada Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Akuntansi. Vol 5, No 3.
Wijaya,  Gede  Erika.  2016.”  Pengaruh  Asimetri  Informasi,  Ukuran  Perusahaan  dan Kepemilikan  Manajerial  terhadap  Praktik  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan Manufaktur di BEI”. Jurnal Akuntansi. Vol 8, No 2.
Wijaya, David. 2017 Manajemen Keuangan Konsep dan Penerapanya. Cetakan Pertama.
Jakarta: PT Grasindo.
Wiyadi.  2015.”Information  Asymetri,  Firm  Size,  Leverage  Profitability  and  Employee Stock Owne rship on Earnings Management”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol 8, No 2.
Yunita,  Nur  Afni.  2018.  Pengaruh  Employee  Stock  Ownership  (ESOP)  terhadap Profitabiliy  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia”.  Jurnal Visioner dan Strategis .Vol 7, No 1. http://www.idx.co.id/ Diakses 01 Maret 2022. http://bisnis.news.viva.co.id