Value : Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 18 (2), Hal. 352 - 362 p-ISSN: 1979-0643 e-ISSN: 2685-7324

## BANTUAN SOSIAL, PEMBIAYAAN MODAL KERJA DAN KINERJA UMKM: PERAN MODERASI ENTREPRENURIAL RESILIENCY
Marynta Putri Pratama 1 Irfan Helmy 2 * 1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Putra Bangsa Email : mputripratama@gmail.com
2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Putra Bangsa Email : risetirfan@gmail.com
Diterima: 11 Mei 2023 Direview: 29 Mei 2023 Dipublikasikan: 1 Agustus 2023

## Abstrak
Salah satu fokus pemerintah Indonesia dalam program pengembangan ekonomi pasca Covid-19 adalah pemberdayaan  dan  peningkatan  kinerja  UMKM.  Peneltian  ini  bertujuan  menguji  pengaruh  program pemerintah,  yaitu  bantuan  sosial  dan  pembiayaan  modal  kerja,  terhadap  kinerja  UMKM.  Selain  itu, riset ini juga menguji efek moderasi dari variabel entrepreneurial resiliency didalam pengembangan model  penelitian.  Penelitian  ini  adalah  jenis  penelitian  asosiatif  yang  dilakukan  dengan  pendekatan kuantitatif. Metode pengumpulan data dalam riset ini menggunakan teknik survey. Responden dalam yang terlibat didalam survey adalah 80 orang pemilik/ manajer UMKM yang berada pada dampingan Dekranasda Kabupaten Kebumen. Berdasarkan hasil pengujian menggunakan alat uji SMART PLS 3, diketahui bahwa bantuan sosial dan perluasan pembiayaan modal kerja berpengaruh signifikan terhadap kinerja  UMKM.  Hasil  pengujian  efek  moderasi  mengindikasikan  bahwa entrepreneurial  resiliency secara signifikan memperkuat pengaruh pembiayaan modal kerja terhadap kinerja UMKM. Akan tetapi, entrepreneurial resiliency tidak memoderasi pengaruh bantuan sosial terhadap kinerja UMKM. Hasil penelitian  ini  memberikan  rekomendasi  bagi  pemerintah  dan  pelaku  UMKM  perumusan  program pemerintah yang tepat untuk membangkitkan kinerja UMKM setelah masa krisis.
Kata Kunci: Bantuan, Pembiayaan, Kinerja , Entrepreneurial Resiliency.

## Abstract
In  the  post-Covid-19  economic  development  program,  the  Indonesian  government  focuses  on  the empowerment and performance enhancement of small, and medium enterprises (SMEs). This research examines the influence of government programs, namely social aid and working capital financing, on SMEs'  performance.  This  study  also  tests  the  moderating  effect  of  the  entrepreneurial  resilience variable  within  the  research  model  development.  This  research  is  an  associative  research  that conducted  with  a  quantitative  approach.  This  research  used  survey  techniques  to  collect  the  data. Respondents who were involved in this study are 80 owners/managers of SMEs who are located under the supervision of Dekranasda Regency Kebumen. Based on the testing results using Smart PLS 3, it is known  that  social  aid  and  the  expansion  of  working  capital  financing  significantly  influence  SMEs' performance.  The  results  of  the  moderating  effect  test  indicate  that  entrepreneurial  resilience significantly strengthens the influence of working capital financing on SMEs' performance. However, entrepreneurial resilience does not moderate the influence of social aid on SMEs' performance. The findings of this research provide recommendations for the government and SME actors in formulating appropriate government programs to revive SMEs' performance after the crisis.
Keywords: Aid, financing, performance, entrepreneurial resiliency.

## PENDAHULUAN
Literatur  di  bidang  ekonomi  dan  bisnis  telah  menunjukkan  berbagai  upaya  yang  dilakukan setiap negara untuk mempercepat pemulihan ekonomi ( economic recovery ) pasca pandemic Covid-19 (Ben Romdhane et al., 2022 ). Salah satunya adalah memacu pemberdayaan dan peningkatan kinerja usaha mikro kecil dan menengah (UMKM) (Alharbi, 2022 ; Okuwhere & Tafamel, 2022 ). Peran UMKM di Indonesia sangat penting sebagai pilar utama dalam kemandirian ekonomi negara ini. Jumlah UMKM saat ini mencapai 64,19 juta atau sekitar 99,92% dari keseluruhan sektor usaha di Indonesia (Silfia & Utami, 2021) . Akan tetapi, pandemi Covid-19 memberikan pelajaran penting dan tantangan tersendiri bagi UMKM di Indonesia.  Berdasarkan data yang diungkapkan oleh Marginingsih (2021) , sebanyak 82,9%  pelaku  UMKM  mengalami  dampak  negatif  dalam  masa  pandemi.  Hampir  69,3%  UMKM mengalami penurunan omzet diatas 30%. Oleh karena itu diperlukan strategi yang tepat dalam rangka pemulihan kinerja UMKM pasca pandemi Covid-19.
Tantangan UMKM pasca COVID-19 sangatlah kompleks dan beragam. Salah satu tantangan utama  adalah  keterbatasan  modal,  di  mana  banyak  UMKM  telah  mengeluarkan  banyak  uang  untuk bertahan selama pandemi yang mengakibatkan modal mereka terbatas dan sulit untuk mengembangkan bisnis mereka. Selain itu, pandemi juga memaksa UMKM untuk beralih ke bisnis online . Namun, tidak semua  UMKM  mempunyai  keterampilan  dan  keahlian  dalam  penggunaan  teknologi  sehingga mengalami  kesulitan  dalam  beradaptasi.  Selain  itu,  masih  ada  faktor  lain  seperti  ketidakpastian ekonomi, fluktuasi harga bahan baku, dan kurangnya akses ke pasar yang dapat memperburuk situasi bagi UMKM pasca COVID-19 (Faeni et al., 2023 ; Purnomo et al., 2021) . Oleh karena itu, UMKM harus memiliki daya tahan kewirausahaan sehingga dapat beradaptasi dengan cepat dan menggunakan strategi yang efektif untuk mengatasi tantangan ini dan tetap bertahan di masa depan. Untuk mengatasi tantangan  ini  diperlukan  upaya  bersama  antara  pemerintah,  lembaga  terkait,  dan  pelaku  UMKM. Pemerintah memerlukan formula atau strategi yang efektif untuk bisa kembali berada pada kondisi yang stabil dengan beberapa kebijakan untuk pemulihan resesi ekonomi akibat Covid-19. Pelaku usaha juga perlu  mengasah  kemampuan entrepreneur yang  dimiliki  agar  tetap  dapat  bertahan  didalam  krisis ekonomi (Anggadwita et al., 2021).
Beberapa riset terdahulu telah mengungkapkan bagaimana upaya yang dilakukan sebuah negara untuk  memberdayakan  UMKM  setelah  pandemi,  diantaranya  melalui  pelatihan  dan  pengembangan SDM (Dhayita  &  Fandis,  2020) ,  optimalisasi  pemanfaatan  teknilogi  informasi (Patma  et  al.,  2021) , pembiayaan  modal  kerja (Arninda  &  Prasetyani,  2022) ,  dan  berbagai  praktik  kebijakan  pemerintah (Razumovskaia  et  al.,  2020) .  Akan  tetapi,  UMKM  memiliki  karakteristik  unik  tersendiri  yang membedakannya  dengan  perusahan  besar  sehingga  tidak  mudah  untuk  merancang  upaya  pemulihan kondisi  UMKM ((Tien,  2022) .  Untuk  itu  penting  untuk  menguji  faktor  lain  yang  tepat  untuk meningkatkan kinerja UMKM sebagai upaya pemulihan kondisi bisnis pasca pandemi Covid-19.
Penelitian ini fokus pada faktor yang berpengaruh terhadap kinerja UMKM di Indonesia. Dalam beberapa  literatur  dijelaskan  bahwa  pemerintah  indonesia  telah  melakukan  beberapa  langkah  dalam mengurangi efek dari pandemi Covid-19 diantaranya pemberian bantuan sosial kepada pelaku  usaha sektor  UMKM (Bagus  et  al.,  2023) dan  perluasan  pembiayaan  modal  kerja  UMKM (Aryanti  et  al., 2022) .  Akan  tetapi  hasil  riset  terdahulu  menunjukkan  adanya  inkonsistensi  hasil  penelitian.    Riset Lestari  et  al.  (2021) dan Anggraeni  &  Wulan  (2021) menyatakan  bahwa  bantuan  sosial  berdampak positif terhadap kinerja UMKM. Sedangkan Bagus et al. (2023) dalam penelitiannya mengungkapkan bahwa bantuan sosial tidak berpengaruh terhadap kinerja UMKM. Disisi lain, penelitian Amalia (2018) menunjukkan bantuan akses permodalan tidak mampu secara signifikan meningkatkan kinerja UMKM. Oleh  karena  itu  riset  ini  berupaya  menguraikan  perbedaan  hasil  penelitian  yang  ditemukan  pada penelitian sebelumnya. Selain itu penelitian ini juga bertujuan menguji peran moderasi enterepeneural resiliency sebagai  kemampuan  pemilik  usaha untuk tetap  bertahan dalam  upaya peningkatan  kinerja usaha. Entrepreneurial resilience didefinisikan sebagai kemampuan untuk bertahan dan terus bergerak maju dalam menghadapi tantangan dan rintangan dalam bisnis (Purnomo et al., 2021) . Pemiliki usaha yang memiliki daya tahan kewirausahaan menunjukkan sikap positif dan optimisme untuk mengatasi rasa takut dan kekhawatiran dalam menghadapi ketidakpastian.

## KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Strategi Bantuan Sosial
Secara  umum,  strategi  bantuan  sosial  mencakup  pendekatan  berbasis  hak,  pemberdayaan, pendekatan  berbasis  bukti,  dan  pemberian  akses  terhadap  sumber  daya  dan  peluang  rangka  dalam mengurangi  kemiskinan,  meningkatkan  kesejahteraan  sosial,  dan  mendorong  pembangunan  yang inklusif.  Menurut Anggraeni&  Wulan  (2021) bantuan  sosial  yang  bersumber  dari  alokasi  APBN dikelompokkan dalam empat bidang, yaitu bidang pendidikan, kesehatan, pemberdayaan masyarakat, dan  perlindungan  sosial.  Dalam  mekanisme  penyalurannya,  bantuan  sosial  dilaksanakan  oleh kementrian/  lembaga  yang  telah  diatur  dalam  PMK  Nomor  228/PMK.05/2016.  Hasil  penelitian terdahulu menunjukkan bahwa strategi bantuan sosial berdampak positif terhadap peningkatan kinerja usaha kecil (Haykal et al., 2022 ; Joo & Min, 2022 ; Nik Abdullah et al., 2022 ).

## Pembiayaan Modal Kerja
Pembiayaan  modal  kerja  adalah  bentuk  dukungan  keuangan  yang  diberikan  kepada  individu, perusahaan,  atau  lembaga  hukum  dengan  tujuan  memenuhi  kebutuhan  dana  yang  dibutuhkan  untuk mengatasi keperluan modal kerja atau pembiayaan piutang . UMKM seringkali menghadapi masalah likuiditas yang dapat menghambat operasional mereka (Aryanti et al., 2022). Pembiayaan modal kerja membantu UMKM dalam memenuhi kebutuhan sehari-hari, seperti pembelian bahan baku, pembayaran gaji  karyawan,  dan  pemenuhan  pesanan  pelanggan  serta  meningkatkan  produksi  dan  pertumbuhan bisnis.  Selain  itu  usaha  kecil  dapat  menginvestasikan  dana  tersebut  untuk  memperluas  aktivitas operasional, meningkatkan kualitas produk, memperluas jaringan distribusi, atau memasuki pasar baru (Molina-García et al., 2023 ; Wellalage et al., 2022) . Pembiayaan modal kerja tetap penting bagi usaha kecil  setelah  pandemi  COVID-19  karena  membantu  mengatasi  tekanan  keuangan,  memperkuat stabilitas keuangan, memungkinkan penyesuaian dan adaptasi, mendorong pertumbuhan dan ekspansi, serta  menjaga  keberlanjutan  usaha  dalam  menghadapi  tantangan  dan  ketidakpastian  ekonomi  pasca pandemi (Liu et al., 2022; Xie & Liu, 2022).

## Entrepreneurial Resiliency
Entrepreneurial  resiliency adalah  kemampuan  seorang  pengusaha  untuk  bertahan  dan beradaptasi dalam menghadapi tantangan, kegagalan, dan perubahan yang terjadi dalam dunia bisnis (Seraj  et  al.,  2022). Kemampuan  ini  mencakup  bagimana  seorang  wirausaha  mengatasi  rintangan, menjaga  semangat  dan  motivasi  tinggi,  serta  berpikir  kreatif  untuk  menemukan  solusi  dalam  situasi sulit (Khan  et  al.,  2022) .  Penglola  bisnis  yang  resilien  mampu  mengelola  stres,  beradaptasi  dengan perubahan pasar, menghadapi masalah dengan solusi yang efektif, dan memanfaatkan jaringan untuk mendapatkan  dukungan  dan  pengetahuan  yang  diperlukan (Azazz  &  Elshaer,  2022 ; Khurana  et  al., 2022) . Entrepreneurial  resiliency memainkan  peran  yang  sangat  penting  bagi  UMKM  selama  masa pandemi COVID-19. Kemampuan untuk beradaptasi dengan perubahan, berinovasi dalam bisnis, dan meningkatkan  fleksibilitas  dalam  menghadapi  tantangan  bisnis (Huang  et  al.,  2022 ).  Selain  itu ketahanan kewirausahaan mampu mendorong diversifikasi sumber pendapatan, memperkuat jaringan dan kolaborasi, serta mengelola risiko secara efektif (Elshaer, 2022) . UMKM yang memiliki resiliensi kewirausahaan dapat memanfaatkan peluang baru,  mengatasi perubahan dalam kebutuhan pasar, dan tetap berdaya saing dalam lingkungan bisnis yang tidak pasti (Putritamara et al., 2023) .

## Pengaruh Strategi Bantuan Sosial Terhadap Kinerja UMKM
Bantuan  sosial  untuk  UMKM  pasca  Covid-19  adalah  salah  satu  upaya  pemerintah  untuk membantu  para  pelaku  usaha  mikro,  kecil,  dan  menengah  yang  terdampak  pandemi.  Bantuan  sosial dapat memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja usaha kecil ( Santoso, 2022) .  Bantuan sosial saat krisis dapat membantu usaha kecil untuk bertahan dan menghindari kegagalan usaha (Haykal et al., 2022) . Saat krisis, usaha kecil kerap menghadapi kesulitan dalam hal modal, likuiditas, atau akses ke pasar. Dalam hal ini, bantuan sosial berperan penting dalam membantu usaha kecil sebagai penyokong finansial perusahaan sehingga dapat menyelamatkan usaha dari kegagalan akabiat krisis (Budi Riyanti, Aprilia,  2022). Pelatihan  yang  diberikan  sebagai  bentuk  bantuan  sosial  dapat  membantu  usaha  kecil mempersiapkan diri menghadapi krisis di masa depan dengan melibatkan pelatihan manajemen risiko, diversifikasi  usaha,  atau  pengelolaan  keuangan  yang  bijaksana (Priyono  et  al.,  2022) .  Berdasarkan penjelasan penelitian terdahulu maka riset ini merumuskan hipotesis:
H1: Strategi bantuan sosial berpengaruh positif terhadap kinerja UMKM Pengaruh Pembiayaan Modal Kerja Terhadap Kinerja UMKM
Modal kerja adalah dana yang digunakan untuk membiayai operasional sehari-hari suatu usaha, seperti pembelian bahan baku, pembayaran gaji karyawan, dan pengeluaran rutin lainnya (Nihayah & Rifqi, 2022) . Bagi usaha kecil, pembiayaan modal kerja dapat menjadi faktor kritis untuk kelangsungan operasional dan pertumbuhan bisnis. Kredit usaha mikro adalah produk pembiayaan modal kerja khusus untuk usaha mikro, yang dapat diperoleh dari lembaga keuangan mikro seperti bank perkreditan rakyat (BPR)  atau  Koperasi  Simpan  Pinjam  (KSP).  Kredit  ini  biasanya  memiliki  prosedur  pengajuan  yang lebih  sederhana  dan  persyaratan  yang  lebih  fleksibel,  meskipun  suku  bunga  mungkin  lebih  tinggi dibandingkan dengan bank konvensional. Beberapa penelitian menemukan bahwa pembiayaan modal kerja yang cukup membantu usaha kecil dalam memperoleh dana yang diperlukan untuk menjalankan operasional  sehari-hari,  seperti  pembelian  bahan  baku  atau  pembayaran  gaji  karyawan,  dapat berdampak positif pada kinerja usaha kecil (Chalim, 2022) . Pembiayaan modal kerja yang cukup dapat memungkinkan  usaha  kecil  untuk  memperluas  operasional,  meningkatkan  produksi,  meningkatkan pendapatan,  atau  menghadapi  tantangan  bisnis  yang  mungkin  muncul (Sahoo  &  Thakur,  2022). Hipotesis kedua dalam penelitian ini adalah:

## H2: Pembiayaan modal kerja berpengaruh positif terhadap kinerja UMKM

## Peran Entreprenurial Resiliency sebagai variabel pemoderasi
Daya  tahan  wirausaha  atau entreprenurial  resiliency mengacu  pada  kemampuan  seorang pengusaha untuk bertahan dan menghadapi tantangan, perubahan, dan krisis dalam menjalankan bisnis. Daya taha ini termasuk kemampuan untuk beradaptasi dengan perubahan lingkungan bisnis, mengatasi hambatan atau kegagalan, mengelola stres dan tekanan, serta tetap termotivasi dan bertekad untuk maju (Korber  & McNaughton,  2018). Pandemi  COVID-19  telah  menciptakan tingkat  ketidakpastian  yang tinggi, termasuk fluktuasi dalam ekonomi, pasokan, dan permintaan pasar. Pengusaha yang memiliki daya  tahan  wirausaha  yang  kuat  mampu  menghadapi  ketidakpastian  ini  dengan  tenang,  mengelola risiko, dan membuat keputusan bijaksana untuk menjaga kelangsungan bisnis. Selain itu, pengusaha yang  memiliki  daya  tahan  wirausaha  akan  mencari  cara  baru  untuk  mengatasi  hambatan  ini, mengidentifikasi  peluang  baru,  dan  mencari  solusi  kreatif  untuk  menghadapi  tantangan (Portuguez Castro & Gómez Zermeño, 2021) .
Dalam konteks pandemi, usaha kecil seringkali menghadapi hambatan atau ketidakpastian yang dapat mempengaruhi kinerja mereka, seperti penurunan pendapatan, fluktuasi pasokan, atau perubahan preferensi konsumen. Bantuan sosial dapat membantu mengurangi dampak negatif dari hambatan atau ketidakpastian tersebut. Daya tahan wirausaha sebagai variabel moderasi dapat membantu pengusaha dalam menghadapi hambatan atau ketidakpastian dengan sikap yang positif, mencari solusi kreatif, dan mengoptimalkan penggunaan bantuan sosial untuk mengatasi tantangan tersebut (Belitski et al., 2022). Selain  itu,  bantuan  sosial  juga  dapat  memberikan  peluang  bagi  usaha  kecil  untuk  berinovasi  dan diversifikasi  dalam  menghadapi  perubahan  pasar  atau  lingkungan  bisnis.  Dalam  hal  ini,  daya  tahan wirausaha  sebagai  variabel  moderasi  dapat  mempengaruhi  pengusaha  untuk  menggunakan  bantuan sosial dengan bijaksana dalam merancang strategi inovasi atau diversifikasi yang efektif (Taneo et al., 2022) . Daya tahan wirausaha dapat mendorong pengusaha untuk berpikir di luar kotak, mencari peluang baru, dan mengambil risiko yang terukur dalam menghadapi perubahan pasar atau lingkungan bisnis. H3: Entreprenerial resiliency memperkuat pengaruh bantuan sosial terhadap kinerja UMKM.
Penelitian  ini  juga  menguji  peran entrepreneurial  resiliency sebagai  pemoderasi  hubungan antara  pembiayaan  modal  kerja  dengan  kinerja  UMKM.  Hasil  penelitian  sebelumnya  menunjukkan bahwa  pembiayaan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  UMKM.  Pengusaha  yang  memiliki entrepreneurial  resiliency yang  tinggi  mampu  mengoptimalkan  penggunaan  pembiayaan  untuk menghadapi hambatan atau ketidakpastian yang mungkin timbul dalam menjalankan bisnis (Valdez- Juárez et al., 2022). Dengan demikian, entrepreneurial resiliency berperan penting dalam memoderasi pengaruh pembiayaan terhadap kinerja UMKM, di mana pengusaha yang memiliki tingkat resiliensi yang  tinggi  akan  menghasilkan  kinerja  yang  lebih  baik  dalam  menghadapi  tantangan  bisnis  dan memanfaatkan pembiayaan dengan bijaksana (Dias et al., 2022).
H4: Entreprenerial resiliency memperkuat pengaruh perluasan pembiayaan pembiayaan modal kerja terhadap kinerja UMKM

## METODE PENELITIAN
Metode  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan  kuantitatif  yaitu  metode penelitian yang menggunakan data berupa angka atau data kuantitatif untuk mengukur, menguji, atau menggambarkan  hubungan  antara  variabel  dalam  suatu  populasi  atau  sampel.  Penelitian  kuantitatif seringkali  melibatkan  pengumpulan  data  melalui  metode-metode  seperti  survei,  pengukuran, eksperimen, atau analisis data sekunder, dan kemudian menganalisis data menggunakan teknik-teknik statistik untuk menguji hipotesis atau menjawab pertanyaan penelitian. Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan survey dengan instrumen kuesioner. Populasi dalam penelitian ini adalah UMKM yang terdaftar sebagai UMKM dampingan Dekranasda Kabupaten Kebumen. Teknik sampling yang  digunakan  adalah judgment  sampling ,  dengan  pertimbangan  bahwa  UMKM  yang  menjadi responden  adalah  UMKM  dampingan  Dekranasda  Kabupaten  Kebumen  yang  berkelanjutan  dan memiliki legalitas usaha. Sebanyak 80 UMKM terlibat dalam proses survey yang dilakasanakan pada bulan November 2022 sampai dengan Februari 2023. Penelitian ini menggunakan analisis jalur dengan pendekatan strukural  equation  modelling (SEM).  Adapun  alat  uji  statistik  yang  digunakan  untuk menguji model penelitian adalah Smart PLS versi 3.
Gambar 1. Kerangka Model Penelitian

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian
Penelitian  ini  lakukan  dengan  menggunakan struktral  equation  model (SEM) dengan  bantuan  Smart PLS  ( Partial  Least  Squares) .  Smart  PLS  salah  satu  metode  analisis  statistik  yang  digunakan  untuk menganalisis  hubungan  antara  variabel  dalam  model  pengukuran  atau  model  struktural.  Model pengukuran adalah refleksi atau indikator dari konstruk atau variabel laten. Tujuan pengujian ini adalah untuk  melakukan  assesement  terhadap  validitas  dan  reliabilitas  konstruk.    Evaluasi  terhadap  model pengukuran menrekomedasikan nilai outer loading setiap item variabel adalah sebesar > 0,7 (Hair et al., 2019) . Berdasarkan Tabel 1.1. diketahui bahwa nilai outer loading untuk semua item variabel > 0,7. Oleh karena itu semua variable telah memenuhi validitas konstruk.
Tabel 1. Hasil Outer Loading Item Variable Variabel Item X1 X2 Z Y Bantuan Sosial (X1) BS1 0.748 BS2 0.822 BS3 0.850 BS4 0.917 Pembiayaan Modal Kerja (X2) BM1 0.757

## Bantuan Sosial
Pembiyaan Modal Kerja Kinerja UMKM Entreprenurial Resiliency H1 H2 H4 H3
BM2 0.803 BM3 0.853 BM4 0.764 BM5 0.804 Entreprenurial Resiliency (Z) ER1 0.809 ER2 0.833 ER3 0.767 ER4 0.756 Kinerja Perusahaan (Y) KN1 0.892 KN2 0.710 KN3 0.923 KN4 0.778 KN5 0.821
Sumber: data diolah, 2023
Selanjutnya untuk menguji reliabilitas konstruk, tabel 2 menunjukkan bahwa nilai CR variabel X1,  X2,  Z  dan  Y  berada diatas  0,7.  Sedangkan  untuk  nilai  AVE >  0.5  dan  nilai  skor  Cronbach alfa (CA) > 0.7 . Hasil ini menunjukkan bahwa semua variabel memenuhi syarat reliabilitas konstruk (Hair et  al.,  2019). Pengujian  selanjutnya  yaitu  analisis  validitas  diskriminan  yang  bertujuan  untuk memastikan konsep masing-masing variabel laten berbeda dengan variabel yang lainnya. Berdasarkan hasil perhitungan Fornel Larcker Criterion, diketahui bahwa akar dari AVE pada konstruk lebih tinggi dibandingkan dengan korelasi konstruk dengan variabel laten lainnya (angka tebal diagonal).
Tabel 2. Hasil Pengujian Reliabiitas Konstruk dan Validitas Diskriminan
Variabel CA CR AVE X1 X2 Z Y Bantuan Sosial (X1) 0.859 0.903 0.712 0.837 Pembiayaan Modal Kerja (X2) 0.803 0.871 0.627 0.582 0.792 Entrep._Resiliency (Z) 0.883 0.916 0.686 0.551 0.713 0.828 Kinerja UMKM (Y) 0.856 0.897 0.635 0.444 0.691 0.673 0.797
Sumber: data diolah, 2023

## Analisis Model Struktural
Model  struktural  menggambarkan  hubungan  antara  variabel  laten  dalam  model konseptual. Dengan menggabungkan kedua model ini, analisis SEM memungkinkan peneliti untuk memahami hubungan kompleks antara variabel laten dan variabel pengukur dalam suatu model konseptual dan menguji hipotesis tentang hubungan tersebut. Sebelumnya penelitian ini telah memenuhi uji kecocokan model yang ditunjukkan oleh parameter standardized root mean square residual (SRMR) dengan skor 0,015, kurang dari 0,08 dan nilai normed fit index (NFI) sebesar 0,989, berada di atas 0,09 (Hu & Bentler, 1998) .
Tabel 3. Hasil Analisis Model Struktural
Konstruk β S.Dev t-Stat p- value Kesimpulan Bantuan Sosial  -> Kinerja UMKM 0.511 0.129 3.961 0.000 H1: diterima Pembiayaan Modal Kerja  -> Kinerja UMKM 0.353 0.115 3.070 0.003 H2: diterima Entrepreneurial Resiliency * Bantuan Sosial -> Kinerja UMKM 0.16 0.167 0.958 0.342 H3: ditolak Entrepreneurial Resiliency * Pembiayaan Modal -> Kinerja UMKM 0.422 0.161 2.621 0.011 H4: diterima

## Sumber: data diolah, 2023
Penelitian  ini  menganalisis  pengaruh  bantuan  sosial  dan  pembiayan  modal  kerja  terhadap  kinerja UMKM.  Selain  itu  riset  ini  juga  menguji  peranan  daya  tahan  kewirausahaan  sebagai  variabel pemoderasi. Berdasarkan hasil pengujian model strukural pada tabel 3 diketahui bahwa bantuan sosial berpengaurh  positf  terhadap  kinerja  UMKM  dan  mendukung  hipotesis  1.  Pembiayaan  modal  kerja secara signifikan berpengaruh positif terhadap kinerja UMKM sehingga dapat disimpukkan hipotesis 2
didukung. Selanjutnya untuk pengujian efek moderasi variabel daya tahan kewirausahaan, hasil analisis menunjukkan bahwa daya tahan kewirausahaan mampu memperkuat pengaruh pembiayaan modal kerja terahadap kinerja UMKM. Hasil ini mendukung hipotesis ke 4. Akan tetapi, berbeda dengan prediksi, efek moderasi daya tahan kewirausahaan pada pengaruh bantuan sosial terhadap kinerja UMKM tidak signifikan sehingga hipotesis 3 dinyatakan ditolak.

## PEMBAHASAN
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  strategi  bantuan  sosial  dan  pembiayaan  modal  kerja dapat secara signifikan menigkatkan kinerja UMKM. Bantuan sosial dapat memainkan peran penting dalam membantu usaha kecil dan menengah untuk bertahan dalam krisis  pandemi dan post-pandemi Covid-19.  Hasil  riset  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  menyatakan  bantuan  sosial pemerintah  memberikan  dampak  positif terhadap  peningkatan  kinerja  UMKM (Priyono et  al.,  2022 ; Santoso, 2022) . Bantuan sosial ini dapat meningkatkan kepercayaan diri sekaligus mendorong kinerja UMKM  saat  pandemi  Covid  19 (Joo  &  Min,  2022). Penelitian  ini  dilakukan  pada  usaha  kecil  yang tergolong UMKM. Selama masa krisis seperti pandemi, banyak UMKM menghadapi tantangan yang signifikan,  termasuk  penurunan  penjualan,  kesulitan  akses  ke  pembiayaan,  dan  perubahan  dalam perilaku konsumen. Berdasarkan hasil penelitian, bantuan sosial yang diberikan baik oleh pemerintah maupun  swasta  dapat  memberikan  dorongan  untuk  meningkatkan  kinerja  usaha.  Selain  itu, pendampingan kelompok usaha dan bantuan pelatihan yang diberikan dalam rangka transformasi bisnis di era post-pandemi dapat menjadi solusi yang baik untuk merumuskan strategi bisnis yang tepat.
Strategi pembiayan modal kerja produktif di masa post- pandemi Covid-19 terbukti mampu meningkatkan  kinerja  UMKM.  Hasil  riset  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang mengemukakan  pentingnya  peran  pembiayaan  modal  kerja  dalam  peningkatan  kinerja  UMKM (Chalim,  2022 ; Molina-García  et  al.,  2023 ; Wellalage  et  al.,  2022 ).  Hasil  temuan  peneliti mengungkapkan bahwa pandemi COVID-19 telah menyebabkan penurunan pendapatan dan likuiditas UMKM secara signifikan. Banyak UMKM menghadapi penurunan permintaan, penutupan sementara atau  pengurangan  operasional,  serta  kesulitan  mengelola  arus  kas.  Hal  ini  membuat  UMKM membutuhkan  akses  pembiayaan  modal  kerja  yang  lebih  besar  untuk  mempertahankan  kepentingan operasional. Dengan adanya pembiayaan modal kerja, UMKM dapat menghindari masalah likuiditas dan  kekurangan  dana  yang  dapat  menghambat  kegiatan  operasional.  Dalam  jangka  panjang, pembiayaan  modal  kerja  juga  dapat  membantu  UMKM  untuk  mengembangkan  usahanya  dan meningkatkan skala produksi. Selain itu, dengan program perluasan pembiayaan modal kerja, UMKM dapat meningkatkan produktivitas dan efisiensi, serta memperluas pasar dan menciptakan peluang baru di  masa  post-  pandemi  COVID-19.  Oleh  karena  itu,  pembiayaan  modal  kerja  tetap  memiliki  peran penting dalam meningkatkan kinerja UMKM pada masa pandemi COVID-19.
Penelitian  ini  membutktikan  bahwa entrepreneurial  resiliency berperan  penting  untuk memperkuat efektivitas bantuan pembiayaan modal kerja dalam peningkatan kinerja UMKM. Sejakan dengan  hasil  penelitian  sebelumnya, (Huang  et  al.,  2022 ; Khurana  et  al.,  2022 ; Thukral,  2021 ), pengelola  usaha  yang  memiliki  resiliensi  yang  tinggi  akan  lebih  mampu  mengelola  risiko  dalam menjalankan usahanya. Bantuan pembiayaan modal kerja dapat membantu UMKM dalam menghadapi risiko keuangan, seperti fluktuasi pendapatan, penurunan penjualan, atau peningkatan biaya produksi. Entrepreneurial  resiliency juga  melibatkan  kemampuan  untuk  beradaptasi  dengan  perubahan  dan melakukan  inovasi  dalam  menjalankan  usaha  .  Bantuan  pembiayaan  modal  kerja  dapat  memberikan kesempatan  bagi  UMKM  untuk  melakukan  inovasi  produk,  diversifikasi  bisnis,  atau  menghadapi persaingan  pasar.  Pengusaha  UMKM  yang  memiliki  resiliensi  yang  tinggi  akan  lebih  cenderung menggunakan  dana  pembiayaan  modal  kerja  secara  bijaksana  untuk  menghadapi  perubahan  pasar, menciptakan peluang baru, atau mengatasi hambatan bisnis. Sebaliknya, hasil analisis mengungkapkan bahwa entrepreneurial resiliency tidak memoderasi hubungan bantuan sosial dengan kinerja UMKM. Hasil  riset  ini  bertentangan  dengan  riset terdahulu (Anggraeni, Wulan  P,  2021 ; Nik  Abdullah et al., 2022) . Terdapat beberapa hasil peneltian sebelumnya yang dapat dijadikan argumentasi perbedaan hasil penelitian ini.  Riset Amalia  (2018) dan (Kurnia et  al.,  2019) mengungkapkan  bahwa  sebagian  besar bantuan  sosial  yang  diberikan  secara  gratis  oleh  pemerintah  dan  bersifat  stimulus  sehingga enterepreneurail resiliency tidak secara signifikan berdampak terhap hubungan bantuan sosial dengan kinerja UMKM. Berbeda dengan strategi pembiyaan modal kerja yang memicu pemilik usaha untuk menyusun strategi agar modal tersebut dapat berputar secara produktif.

## KESIMPULAN
Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa  bantuan  sosial  berpengaruh  terhadap  kinerja  UMKM. Bantuan  sosial  yang  dialokasikan  oleh  pemerintah  untuk  pengembangan  UMKM  pasca  Covid-19 terbukti  mampu  meningkatkan  kinerja  UMKM.  Disisi  lain,  pembiayaan  modal  kerja  menunjukkan pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  UMKM.  Perluasan  pembiayaan  modal  kerja  mampu  menjadi faktor pendukung yang penting dalam menyelamatkan Kesehatan keuangan UMKM pasca Covid-19. Hasil  pengujian  moderasi  menunjukkan  bahwa entrepreneurial  resiliency mampu  memoderasi pengaruh  pembiayaan  modal  kerja  terhadap  kinerja  UMKM.  Penelitian  ini  menyimpulkan  bahwa entrepreneurial  resiliency dapat  membantu  memoderasi  atau  mengurangi  dampak  negatif  dari pembiayaan  modal  kerja  pada  kinerja  UMKM.  Dengan  kata  lain,  pembiayaan  modal  kerja  dapat meningkatkan kinerja UMKM. Pelaku usaha UMKM yang mampu untuk beradaptasi dengan perubahan dan melakukan inovasi dalam menjalankan usaha memiliki kinerja usaha yang positif.

## Saran Praktis
Penelitian ini memberikan kontribusi praktis bagi  pemerintah dan pelaku UMKM. Berdasarkan hasil penelitian maka pemerintah perlu membangun skema bantuan sosial yang berkelanjutan dengan tujuan  jangka  panjang.  Pendekatan  ini  akan  membantu  UMKM  penerima  bantuan  sosial  untuk mengembangkan  bisnis  mereka  secara  berkelanjutan  dan  mandiri,  daripada  hanya  bergantung  pada bantuan jangka pendek. Unutk mendukung aspek finansial, pemerintah dan lembaga keuangan perlu menciptakan  program-program  khusus  yang  memberikan  akses  pembiayaan  yang  lebih  mudah  dan terjangkau bagi UMKM. Selain itu diperlukan pula pelatihan mengenai pengelolaan modal kerja yang efisien  untuk  meningkatkan  kinerja  UMKM.  Saran  praktis  untuk  pelaku  UKM  adalah  perlunya meningkatkan  kesadaran,  pemahaman,  dan  keterlibatan  pelaku  usaha  dalam  mengembangkan entrepreneurial  resiliency .  UMKM  perlu  lebih  terlibat  pada  kegiatan  yang  dapat  meningkatkan kemampuan  tentang  manajemen  risiko,  pengelolaan  keuangan,  inovasi,  pengembangan  bisnis,  dan keterampilan manajemen lainnya.

## Saran Teoritis
Penelitian ini  telah  mengembangankan  model  alternatif  yang  menguji  faktor  yang  berpengaruh terhadap  kinerja  UMKM.  Penelitian  selanjutnya  dapat  memperluas  populasi  penelitian,  termasuk UMKM  di  daerah  yang  berbeda,  industri  yang  berbeda,  atau  ukuran  yang  berbeda,  sehingga  dapat memperkuat generalisasi hasil penelitian. Selanjutnya, diperlukan dapat mempertimbangkan variabel mediasi atau moderator tambahan, misalkan variabel karakteristik wirausaha, knowledge management , perilaku  kerja  inovatif  dan  keterlibatan  didalam  teknologi  informasi,  sehingga  dapat  memberikan pemahaman yang lebih luas tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja UMKM.

## REFERENSI
Alharbi,  R.  K.  (2022).  Saudi  Arabias  small  and  medium  enterprises  (SMES)  sector  post-Covid-19 recovery:  stakeholders’  perception  on  investment  sustainability. International  Journal  of Organizational Analysis , ahead - of - p (ahead-of-print).
Amalia,  M.  R.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Pelatihan,  Bantuan  Modal,  dan  Cara  Pengelolaan  Usaha Terhadap  Pendapatan  Usaha  Mikro  Kecil  dan  Menengah. Permana :  Jurnal  Perpajakan, Manajemen, Dan Akuntansi , 10 (2), 248–256 .
Anggadwita,  G.,  Martini,  E.,  Hendayani,  R.,  &  Kamil,  M.  R.  (2021).  The  Role  of  Technology  and Innovation Capabilities in Achieving Business Resilience of MSMEs During Covid-19: Empirical Study. 2021  9th  International  Conference  on  Information  and  Communication  Technology (ICoICT) , 1–6.
Anggraeni,  Wulan  P,  N.  M.  (2021).  Kebijakan  Pemerintah  Dalam  Pemberdayaan  UMKM  Di  Masa Pandemi. Journal of Government and Politics , 3 (1), 47–65. Arninda,  D.,  &  Prasetyani,  D.  (2022). Impact  of  Covid-19  Pandemic :  SMEs  Financing  Solutions through Fintech Lending Education . 655 (Icoebs), 25–31.
Aryanti, F. P., Nurhalizah, F., & Jannah, H. (2022). Pengaruh Kontribusi Pembiayaan Mikro Modal Kerja  di  dalam  Lembaga  Keuangan  Perbankan  Syariah  terhadap  Pengembangan  Usaha  Mikro Kecil  dan  Menengah  (UMKM)  di  Kota  Palembang  (Studi  Kasus  Bank  Syariah  Indonesia  KC Demang). Ekonomis: Journal of Economics and Business , 6 (2), 699 .
Azazz, A. M. S., & Elshaer, I. A. (2022). Amid COVID-19 Pandemic, Entrepreneurial Resilience and Creative  Performance  with  the  Mediating  Role  of  Institutional  Orientation:  A  Quantitative Investigation Using Structural Equation Modeling. In Mathematics (Vol. 10, Issue 12).
Bagus, I., Purbadharmaja, P., Agung, A., & Putu, B. (2023). Keberlanjutan dan Inklusi Keuangan pada Pelaku  UMKM  Penerima  BPUM  di  Provinsi  Bali. Jurnal  Ilmu  Sosial  Dan  Humaniora , 12 (1), 108–119.
Belitski, M., Guenther, C., Kritikos, A. S., & Thurik, R. (2022). Economic effects of the COVID-19 pandemic on entrepreneurship and small businesses. Small Business Economics , 58 (2), 593–609. Ben Romdhane, Y., Kammoun, S., & Werghi, I. (2022). Economic resilience to the FDI shock during the COVID-19 pandemic: evidence from Asia. Journal of Economic and Administrative Sciences , ahead - of - p (ahead-of-print).
Budi Riyanti, Aprilia, T. S. (2022). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Al-Washliyah Sibolga 1490. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah , 5 (2), 1490–1503. Chalim, M. A. (2022). UPAYA PEMERINTAH DALAM MEMBANTU PELAKU USAHA UMKM YANG TERDAMPAK PANDEMI COVID-19. Jurnal Penelitian Hukum , 01 (01), 1–11. Dhayita, R. T., & Fandis, E. (2020). Empowerment Strategy on Micro , Small , and Medium Enterprises ( MSMEs ) During COVID-19 Pandemic in Indonesia : A Case Study of BRI Microfinance Center . 03022 .
Dias, Á. L., Cunha, I., Pereira, L., Costa, R. L., & Gonçalves, R. (2022). Revisiting Small- and Medium- Sized Enterprises&rsquo; Innovation and Resilience during COVID-19: The Tourism Sector. In Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity (Vol. 8, Issue 1). Elshaer,  I.  A.  (2022).  Dimensionality  Analysis  of  Entrepreneurial  Resilience  amid  the  COVID-19 Pandemic:  Comparative  Models  with  Confirmatory  Factor  Analysis  and  Structural  Equation Modeling. In Mathematics (Vol. 10, Issue 13). Faeni, D. P., Puspitaningtyas Faeni, R., Alden Riyadh, H., & Yuliansyah, Y. (2023). The COVID-19 pandemic impact on the global tourism industry SMEs: a human capital development perspective. Review of International Business and Strategy , 33 (2), 317–327.
Hair, J. F., Risher, J. J., Sarstedt, M., & Ringle, C. M. (2019). When to use and how to report the results of PLS-SEM. European Business Review , 31 (1), 2–24.
Haykal,  M.,  Bensaadi,  I.,  &  Yunus,  S.  (2022).  Covid-19  Impact  on  Micro  and  Small-Medium Enterprises Operating and Analysis of Government Stimulus Packages. Budapest International Research  and  Critics  Institute  (BIRCI-Journal):  Humanities  and  Social  Sciences , 5 (1),  1422– 1430.
Hu,  L.,  &  Bentler,  P.  M.  (1998).  Fit  Indices  in  Covariance  Structure  Modeling :  Sensitivity  to Underparameterized Model Misspecification. Psychological Method , 3 (4), 424–453. Huang, X., Chau, K. Y., Tang, Y. M., & Iqbal, W. (2022). Business Ethics and Irrationality in SME During  COVID-19:  Does  It  Impact  on  Sustainable  Business  Resilience?      .  In Frontiers  in Environmental Science (Vol. 10).
Joo, H.-Y., & Min, H. (2022). Assessing the impacts of government environmental policies on the small and  medium-sized  firm’s  performances  in  Korea  and  China. Benchmarking:  An  International Journal , ahead - of - p (ahead-of-print).
Khan, M. A., Zubair, S. S., & Shah, S. N. M. (2022). Influence of emotional intelligence on enterprise performance with mediating role of entrepreneurial resilience: a case of SMEs in Pakistan under the light of Covid-19. Transnational Corporations Review , 1–15.
Khurana, I., Dutta, D. K., & Singh Ghura, A. (2022). SMEs and digital transformation during a crisis: The  emergence  of  resilience  as  a  second-order  dynamic  capability  in  an  entrepreneurial ecosystem. Journal of Business Research , 150 , 623–641.
Korber,  S.,  &  McNaughton,  R.  B.  (2018).  Resilience  and  entrepreneurship:  a  systematic  literature review. International Journal of Entrepreneurial Behavior & Research , 24 (7), 1129–1154. Kurnia,  C.  M.  D.,  Raharja,  E.,  &  Sugiarto,  Y.  (2019).  An  investigation  of  factors  affecting  SMEs performance: an Indonesian case. Diponegoro International Journal of Business , 2 (1), 52.
Lestari, D. S., Nurlaela, S., & Dewi, R. R. (2021). Insentif Pajak, Bantuan Stimulus Pemerintah Pada Kinerja  Usaha  Mikro  Kecil  Menengah  Di  Kabupaten  Boyolali. EKOMBIS  REVIEW:  Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 9 (1), 133–144.
Liu, Y., Dilanchiev, A., Xu, K., & Hajiyeva, A. M. (2022). Financing SMEs and business development as new post Covid-19 economic recovery determinants. Economic Analysis and Policy , 76 , 554– 567.
Marginingsih, R. (2021). Program Pemulihan Ekonomi Nasional Sebagai Kebijakan Penanggulangan Dampak  Pandemi  Covid-19  Pada  Sektor  UMKM. Moneter:  Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan , 8 (2), 110–116.
Molina-García, A., Diéguez-Soto, J., Galache-Laza, M. T., & Campos-Valenzuela, M. (2023). Financial literacy  in  SMEs:  a  bibliometric  analysis  and  a  systematic  literature  review  of  an  emerging research field. Review of Managerial Science , 17 (3), 787–826.
Nihayah,  A.  Z.,  &  Rifqi,  L.  H.  (2022).  Kontribusi  Perbankan  Syariah  terhadap  Permodalan  UMKM Selama. Jurnal Ecodemica: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Bisnis, 6 (2), 1–9.
Nik  Abdullah,  N.  H., Mirza,  N. M.  A., Krishnan,  S., Mohd  Zakaria,  A.  A.,  & Morris,  G. (2022).  A Framework  of  Contingencies  Factors,  Government  Support  and  Management  Accounting Practices in Malaysian Small and Medium-Sized Enterprises. Indonesian Journal of Economics, Social, and Humanities , 4 (1), 1–13. https://doi.org/10.31258/ijesh.4.1.1-13 Okuwhere, M. P., & Tafamel, A. E. (2022). Coronavirus (COVID-19) and Entrepreneurship in Africa:
Challenges  and  Opportunities  for  Small  and  Medium  Enterprises  Innovation.  In  A.  A.  Eniola (Ed.), Entrepreneurship and Post-Pandemic Future (pp. 7–21). Emerald Publishing Limited. Patma, T. S., Wardana, L. W., Wibowo, A., Narmaditya, B. S., & Akbarina, F. (2021). The impact of social  media  marketing  for  Indonesian  SMEs  sustainability:  Lesson  from  Covid-19  pandemic. Cogent Business & Management , 8 (1), 1953679. Portuguez  Castro,  M.,  &  Gómez  Zermeño,  M.  G.  (2021).  Being  an  entrepreneur  post-COVID-19  – resilience  in  times  of  crisis:  a  systematic  literature  review. Journal  of  Entrepreneurship  in Emerging Economies , 13 (4), 721–746.
Priyono,  A.  F.,  Sapulette,  M.  S.,  Ekonomi,  F.,  &  Parahyangan,  U.  K.  (2022).  PENINGKATAN PEMAHAMAN PROGRAM BANTUAN DAN INSENTIF BAGI PELAKU USAHA UMKM , SERTA  PERAN  DIGITALISASI  DI  ERA  PANDEMI  COVID-19  DAN  SESUDAHNYA  A  . LATAR BELAKANG dan turunnya kinerja ekonomi di berbagai negara dan wilayah , termasuk di Indonesia . Penetapan. Jurnal Masyarakat Mandir , 6 (1), 236–247.
Purnomo, B. R., Adiguna, R., Widodo, W., Suyatna, H., & Nusantoro, B. P. (2021). Entrepreneurial resilience during the Covid-19 pandemic: navigating survival, continuity and growth. Journal of Entrepreneurship in Emerging Economies , 13 (4), 497–524.
Putritamara, J. A., Hartono, B., Toiba, H., Utami, H. N., Rahman, M. S., & Masyithoh, D. (2023). Do Dynamic  Capabilities  and  Digital  Transformation  Improve  Business  Resilience  during  the COVID-19 Pandemic? Insights from Beekeeping MSMEs in Indonesia. In Sustainability (Vol. 15, Issue 3).
Razumovskaia,  E.,  Yuzvovich,  L.,  Kniazeva,  E.,  Klimenko,  M.,  &  Shelyakin,  V.  (2020).  The Effectiveness of Russian Government Policy to Support SMEs in the COVID-19 Pandemic. In Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity (Vol. 6, Issue 4). Sahoo,  P.  S.  B.  B.,  &  Thakur,  V.  (2022).  Enhancing  the  performance  of Indian  micro,  small  and medium enterprises by implementing supply chain finance: challenges emerging from COVID-19 pandemic. Benchmarking: An International Journal , ahead - of - p (ahead-of-print). Santoso, R. (2022). Disrupsi Pandemi dan Strategi Pemulihan Industri Kreatif. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 7 (1), 48–58.
Seraj, A. H., Fazal, S. A., & Alshebami, A. S. (2022). Entrepreneurial Competency, Financial Literacy, and  Sustainable  Performance&mdash;Examining  the  Mediating  Role  of  Entrepreneurial Resilience among Saudi Entrepreneurs. In Sustainability (Vol. 14, Issue 17).
Silfia,  B.,  &  Utami,  A.  (2021).  Dampak  Pandemi  Covid  19  Terhadap  Sektor  UMKM  di  Indonesia. ECONOMIE , 03 (1), 1–7.
Taneo, S. Y. M., Noya, S., Melany, M., & Setiyati, E. A. (2022). The Role of Local Government in Improving Resilience and Performance of Small and Medium-Sized Enterprises in Indonesia *. Journal of Asian Finance, Economics and Business Vol , 9 (3), 245–256.
Thukral, E. (2021). COVID-19: Small and medium enterprises challenges and responses with creativity, innovation, and entrepreneurship. Strategic Change , 30 (2), 153–158.
Tien, N. Van. (2022). Recommendations Enhancing the Competitive Capacity of Small and Medium Enterprises after the Covid-19 Pandemic. Emerging Science Journal , 6 , 122–135.
Valdez-Juárez,  L.  E.,  Castillo-Vergara,  M.,  &  Ramos-Escobar,  E.  A.  (2022).  Innovative  Business Strategies in the Face of COVID-19: An Approach to Open Innovation of SMEs in the Sonora Region of Mexico. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity , 8 (1), 47.
Wellalage, N. H., Kumar, V., Hunjra, A. I., & Al-Faryan, M. A. S. (2022). Environmental performance and firm financing during COVID-19 outbreaks: Evidence from SMEs. Finance Research Letters , 47 , 102568.
Xie, C., & Liu, C. (2022). The Nexus between Digital Finance and High-Quality Development of SMEs: Evidence from China. In Sustainability (Vol. 14, Issue 12) .