Vierkury Metyopandi, Ery Sulistyorini, Rafiq Firdaus Al-Asjim, Ulfa Miftachul Afifah (2023), Perusahaan Healthcare dalam Bahaya: Pendekatan Analisis Risiko Keuangan Perusahaan , (5) 8, https://doi.org/ 10.46799/syntax-idea.v5i11.2719 E-ISSN: 2684-883X Published by: Ridwan Institute

## PERUSAHAAN HEALTHCARE DALAM BAHAYA: PENDEKATAN ANALISIS RISIKO KEUANGAN PERUSAHAAN
Vierkury Metyopandi 1 , Ery Sulistyorini 2 , Rafiq Firdaus Al-Asjim 3 , Ulfa Miftachul
Afifah 4
Universitas Merdeka Malang Email: vierkury.metyopandi@unmer.ac.id 1 , ery.sulistyorini@unmer.ac.id 2 , rafiqfa11@gmail.com 3 , ulfamiftachulafifah@gmail.com 4

## Abstrak
Kondisi setelah pandemic mereda merupakan tantangan baru lagi bagi Perusahaan sektor healthcare di Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk menginvestigasi pengaruh kinerja keuangan  terhadap  harga  saham  perusahaan  di  sektor  healthcare.  Kinerja  keuangan perusahaan,  untuk  semua  aspek  rasio  keuangan,  yang  seringkali  dianggap  sebagai indikator  penting  bagi  investor  dalam  mengambil  keputusan  investasi  mereka.  Oleh karena  itu,  penelitian  ini  berusaha  untuk  mengidentifikasi  pengaruh  antara  kinerja keuangan perusahaan healthcare dengan pergerakan harga sahamnya. Metode penelitian ini melibatkan analisis data keuangan historis perusahaan healthcare selama periode 2019 sampai dengan 2022, serta pergerakan harga saham mereka dalam periode yang sama. Alat  analisis  yang  digunakan  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan bantuan  Eviews  10.  Hasil  analisis  data  akan  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana kinerja  keuangan  memengaruhi  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat memberikan wawasan yang lebih mendalam bagi investor dan pemangku kepentingan dalam  memahami  faktor-faktor  yang  memengaruhi  harga  saham  perusahaan  di  sektor healthcare. Penelitian ini menyimpulkan bahwa return on equity dan earning per share memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham Perusahaan sektor Kesehatan. Temuan ini menunjukkan bahwa perusahaan healthcare dengan ROE yang tinggi dan rasio hutang terkendali cenderung memiliki performa saham yang lebih baik. Selain itu,  EPS  yang  konsisten  juga  menjadi  indikator  penting  dalam  menilai  kinerja keuangan perusahaan, yang berdampak positif pada kepercayaan investor dan harga saham. Kesimpulan ini memberikan pandangan holistik tentang keterkaitan yang erat antara aspek keuangan perusahaan healthcare dan respons pasar saham terhadapnya. Penelitian  selanjutnya  sangat  direkomendasikan  untuk  menggunakan  seluruh parameter  rasio  keuangan  untuk  mendapatkan  informasi  yang  menyeluruh  terkait kinerja keuangan dan harga saham.
Kata  Kunci  : Analisis saham, Rasio keuangan, Harga Saham, Risiko investasi, Kinerja KeuanganLatar Belakang
JOURNAL SYNTAX IDEA p–ISSN: 2723-4339 e-ISSN: 2548-1398
Vol. 5, No. 11, November 2023

## Abstract
Conditions after the pandemic subsides are another new challenge for healthcare sector companies  in  Indonesia.  This  research  aims  to  investigate  the  influence  of  financial performance on company share prices in the healthcare sector. The company's financial performance, for all aspects of financial ratios, is often considered an important indicator for  investors  in  making  their  investment  decisions.  Therefore,  this  research  seeks  to identify the influence between the financial performance of healthcare companies and their  share  price  movements.  This  research  method  involves  analyzing  historical financial data of healthcare companies for the period 2019 to 2022, as well as their share price movements during the same period. The analytical tool used uses multiple linear regression analysis with the help of Eviews 10. The results of data analysis will be used to measure the extent to which financial performance influences stock prices. It is hoped that the results of this research will provide deeper insight for investors and stakeholders in understanding the factors that influence company share prices in the healthcare sector. This research concludes that return on equity and earnings per share have a significant influence  on  the  share  prices  of  health  sector  companies.  These  findings  show  that healthcare companies with high ROE and controlled debt ratios tend to have better stock performance. Apart from that, consistent EPS is also an important indicator in assessing a company's financial performance, which has a positive impact on investor confidence and  share  prices.  This  conclusion  provides  a  holistic  view  of  the  close  relationship between the financial aspects of healthcare companies and the stock market response to them. It is highly recommended for further research to use all financial ratio parameters to obtain comprehensive information regarding financial performance and stock prices.
Keywords: Stock analysis, financial ratios, stock prices, investment risk, financial performance. Background

## PENDAHULUAN
Perusahaan  healthcare  di  Indonesia  menghadapi  lingkungan  bisnis  yang sangat dinamis dan penuh dengan tantangan (Utoyo, 2020); (Wijaya, 2023). Dalam beberapa tahun terakhir, sektor healthcare di Indonesia telah mengalami pertumbuhan pesat sejalan dengan peningkatan kesadaran akan pentingnya layanan healthcare dan akses  yang  lebih  baik  bagi  penduduk  (Mahendradhata  et  al.,  2021).  Namun, pertumbuhan ini juga berpotensi membawa risiko yang signifikan bagi perusahaan healthcare, baik yang beroperasi di sektor publik maupun swasta (Indonesia.go.id). Hal  ini  membuat  sebuah  investasi  pada  perusahaan  healthcare  harus  benar-benar diperhatikan karena risiko yang menempel pada perusahaan healthcare.
Risiko keuangan menjadi salah satu perhatian utama perusahaan healthcare. Biaya  perawatan  healthcare  yang  semakin  meningkat,  fluktuasi  dalam  kebijakan asuransi healthcare, dan kebutuhan investasi besar dalam infrastruktur medis menjadi faktor-faktor  yang  dapat  menghadirkan  tantangan  finansial  yang  serius  bagi perusahaan  healthcare  di  Indonesia.  Aspek  regulasi  dan  kebijakan  juga  berpotensi menciptakan risiko yang signifikan. Perubahan regulasi terkait dengan izin operasi,
standar  pelayanan  healthcare,  dan  kebijakan  asuransi  dapat  memengaruhi  model bisnis dan operasi perusahaan healthcare (Kemenperin.go.id)
Dalam  konteks  pandemi  global  seperti  COVID-19  yang  terjadi  pada  tahun 2019,  perusahaan  healthcare  di  Indonesia  juga  menghadapi  risiko  healthcare masyarakat yang dapat memengaruhi permintaan layanan healthcare dan kapasitas rumah sakit (Gabrielle, 2022). Pandemi ini telah menyoroti pentingnya manajemen risiko  yang  efektif  dalam  menjaga  ketersediaan  sumber  daya  medis  dan  menjaga keberlanjutan  operasional.  Perubahan  demografi  dan  tren  healthcare  di  Indonesia, seperti  peningkatan  jumlah  penduduk  lansia  dan  meningkatnya  kesadaran  akan healthcare mental, juga dapat memengaruhi strategi bisnis dan risiko yang dihadapi perusahaan  healthcare  (Noer  et  al.,  2021).  Putra  (2020)  menjelaskan  risiko  akan kondisi  keuangan  pada  perusahaan  healthcare  di  Indonesia  diproyeksikan  akan mengalami penurunan kinerja keuangan dan layanan healthcare.
Sebelum  pandemi  Covid-19  hingga  saat  ini,  telah  ada  berbagai  penelitian sebelumnya yang mengeksplorasi kinerja keuangan. Adanya fluktuasi dalam kinerja keuangan perusahaan farmasi yang menjadi sampel dalam variabel yang diuji selama masa pandemi Covid-19 (Utami & Hardana, 2023). Alisyah & Susilowati, (Alisyah & Susilowati, 2022) juga telah menyoroti perbaikan dalam rasio profitabilitas. Meskipun pandemi  Covid-19  telah  berdampak  secara  signifikan,  namun  dalam  industri healthcare,  kinerja  keuangan  perusahaan  tampaknya  tidak  mengalami  perubahan yang mencolok sebelum dan selama pandemi Covid-19, seperti yang diungkapkan oleh  hasil  penelitian  (Yurivani  &  Kumar,  2022).  Dari  temuan  ini,  tampak  bahwa perusahaan farmasi telah mampu bertahan di tengah tantangan yang ditimbulkan oleh pandemi Covid-19.
Kondisi  keuangan  dari  sisi  harga  saham  sudah  menunjukkan  gejala  awal berupa  penurunan  harga  saham  sebesar  3%  pada  awal  bulan  Agustus  tahun  ini (Rachmawati,  2018).  Pelemahan  tersebut  terjadi  karena  terdapat  penurunan  nilai beberapa  saham  dalam  sektor  rumah  sakit  dan  alat  healthcare,  bahkan  sebagian mengalami  koreksi  hingga  mencapai  10%.  Penurunan  nilai  saham  dalam  sektor healthcare ini beriringan dengan penurunan kinerja finansial dari para emiten yang bergerak  di  bidang  farmasi  dan  rumah  sakit.  Sebagai  contoh,  saham  PT  Prodia Widyahusada  Tbk  (PRDA)  mengalami  penurunan  paling  signifikan,  bahkan mencapai  10%.  Perusahaan  ini  melaporkan  penurunan  laba  bersih  sebesar  6,9% dibandingkan  dengan  tahun  sebelumnya,  mencapai  Rp  148,7  miliar.  Meskipun pendapatan  meningkat  dari  Rp  1,04  triliun  menjadi  Rp  1,06  triliun,  namun peningkatan ini tidak cukup untuk mengimbangi pertumbuhan beban sebesar 8,88% dibandingkan dengan tahun sebelumnya, yang mencapai Rp 478,4 miliar.
Kondisi  sebelum  pandemi,  selama  pandemi  sampai  dengan  sekarang  masih mengkaitkan  kejadian  khusus  pandemi  sebagai  faktor  yang  mempengaruhi  kinerja keuangan perusahaan healthcare. Seperti penelitian yang dilakukan Mustikaningrum & Herawati, (Mustikaningrum & Herawati, 2022), penelitian itu menyebutkan bahwa kinerja keuangan saat pandemi lebih tinggi saat pandemi berlangsung dari pada saat sebelum  pandemi.  Hasil  tersebut  menyiratkan  bahwa  untuk  perusahaan  healthcare
publik  yang  telah  bergabung  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  juga  pasti  akan menimbulkan  efek  pula.  Apakah  setelah  pandemi  mereda,  kinerja  keuangan  yang terwujud dalam bentuk harga saham juga akan turun?.
Dengan memahami risiko-risiko yang dihadapi oleh perusahaan healthcare di Indonesia, peneliti berhasrat untuk lebih mendalam memeriksa aspek risiko ini dalam konteks  manajemen  keuangan.  Selain  itu,  penelitian  ini  bertujuan  untuk menambahkan  bukti  empiris  melalui  pendekatan  penelitian  kuantitatif  dalam penelitian  yang  berjudul  ”  Perusahaan  Healthcare  dalam  Bahaya:  Pendekatan Analisis Risiko Keuangan Perusahaan”.
Setelah pandemic Covid-19 dikatakan telah mereda, hal ini tentunya merupakan kabar  baik  bagi  seluruh  penduduk.  Tetapi  terkait  kondisi  perusahaan  healthcare, seharusnya  berada  pada  arah  yang  berbeda.  Walaupun  demikian,  dengan  terjadinya pandemi baik pemerintah maupun masyarakat berharap kondisi kesehatan mereka dapat minimal  lebih  baik  dari  kondisi  sebelumnya  saat  pandemi  covid-19  melanda  dunia. Walaupun perusahaan healtcare berusaha memenuhi tuntutan tersebut, bagaimana dengan modal  yang  mereka  miliki,  respon  pasar,  distribusi  alat,  bahan  baku.  Oleh  karena  itu, penelitian  ini  akan  meyakinkan  beberapa  pihak  dalam  melihat  kondisi  perusahaan healthcare  kedepannya.  Dari  pihak  perusahaan,  mampu  untuk  untuk  melihat  sisi keuangan mana yang baik dan perlu untuk ditingkatkan. Sedangkan dari pihak investor, penelitian  ini  dapat  digunakan  untuk  tambahan  informasi  terkait  pertanyaan  apakah perusahaan  healthcare  ini  bisa  untuk  diberikan  investasi  dan  berkembang  pada  tahun- tahun kedepan.
Penelitian ini berfokus pada kinerja keuangan pada tahun 2019 sampai dengan 2022. Selain itu, penelitian ini hanya akan mencakup beberapa rasio keuangan yang bisa didapat secara rinci dari laporan keuangan tahunan setiap perusahaan healthcare yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019 hingga 2022.

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana pencapaian suatu perusahaan  dengan menggunakan kaidah kinerja keuangan yang tepat dan tepat. Kinerja perusahaan merupakan  gambaran  kondisi keuangan suatu perusahaan yang  dianalisis  dengan  menggunakan  alat  analisis  keuangan  sehingga  dapat  diketahui baik buruknya kesehatan keuangan suatu perusahaan  mencerminkan kinerjanya dalam jangka waktu tertentu. Hal ini sangat penting agar sumber daya dapat dimanfaatkan secara optimal  dalam  menyikapi  perubahan  lingkungan  (Fahmi,  2018).  Kinerja  keuangan merupakan  indikator  untuk  mengevaluasi  dan  mengukur  posisi  keuangan  suatu perusahaan melalui kemampuannya dalam menghasilkan keuntungan (Pang et al., 2020). Stabilnya posisi keuangan suatu perusahaan mendorong para investor untuk menanamkan modalnya  pada  perusahaan  tersebut,  sehingga  mempertahankan  posisi  keuangan  yang stabil merupakan  salah satu tujuan yang perlu dicapai oleh perusahaan. Kinerja keuangan dapat  ditunjukkan  melalui  laporan  keuangan.  Informasi  yang  diungkapkan  perusahaan dalam  laporan  keuangan  merupakan  ungkapan  tanggung  jawab  manajemen  kepada pemilik  perusahaan  dan  indikasi  keberhasilan  perusahaan  dalam  mencapai  tujuannya,

## serta menjadi bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan
Harga Saham
Harga saham adalah uang yang dikeluarkan untuk memperoleh bukti klaim atau kepemilikan suatu perusahaan (Indah & Parlia, 2017). Harga saham juga dapat diartikan sebagai  harga  yang  terbentuk  dari  interaksi  penjual  dan  pembeli  saham,  berdasarkan ekspektasi  mereka  terhadap  keuntungan  perusahaan,  sehingga  investor  memerlukan informasi  terkait  perkembangan  saham  tersebut  ketika  mengambil  keputusan  untuk menjual atau membeli saham (Permatasari, 2018). Berdasarkan definisi di atas, penulis dapat  menyimpulkan  bahwa  harga  saham  adalah  harga  suatu  saham  yang  ditentukan berdasarkan  permintaan  dan  penawaran  saham  tersebut  selama  beroperasinya  pasar modal.  Harga  saham  merupakan  salah  satu  indikator  manajemen  perusahaan. Keberhasilan dalam memperoleh keuntungan mendatangkan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang cukup tinggi membawa keuntungan yaitu capital gain dan citra perusahaan yang lebih baik sehingga memudahkan manajemen perusahaan untuk menghimpun dana dariluar perusahaan. Sebaliknya jika harga saham perusahaan rendah maka merugikan perusahaan, yakni. perusahaan mengalami kehilangan modal dan minat investor terhadap saham perusahaan menurun. Oleh karena itu, harga saham adalah harga di pasar modal pada waktu tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar, yaitu. permintaan dan penawaran pasar .

## Rasio Keuangan
Rasio  keuangan  merupakan  alat  analisis  yang  ditujukan  untuk  menganalisis hubungan  antar  komponen  tertentu  yang  dilaporkan  didalam  laporan  keuangan  suatu perusahaan (Suryani et al., 2021). Dalam rasio keuangan terdapat beberapa jenis rasio yang dapat dilihat dan digunakan dalam analisis lanjutan dari laporan keuangan.
a. Rasio likuiditas
Rasio  ini  menggambarkan  kemampuan  yang  dimiliki  perusahaan  dalam  hal membayar utang lancar atau bisa disebut kewajiban jangka pendek, sehingga yang dibandingkan  adalah  aktiva  lancar  dibandingkan  dengan  kewajiban  lancar  sebuah perusahaan. Pada rasio likuiditas, penelitian ini menggunakan pendekatan Rasio lancar (current ratio).
b. Rasio solvabilitas
Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya dalam hal membayar utang jangka panjang apabila perusahaan nantinya dilikuidasi, sehingga  yang  dibandingkan  pada  rasio  ini  adalah  kewajiban  dengan  modal  yang dimiliki  perusahaan.  Rasio  likuiditas  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah Rasio total utang terhadap modal (total debt to equity ratio (DER)).
c. Rasio aktivitas
Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan untuk mengoptimalkan penjualan dengan  memanfaatkan  modal  atau  aktifa  yang  dimiliki  untuk  mencapai  target penjualan perusahaan, sehingga yang dibandingkan adalah penjualan dengan elemen aktifa  seperti  rata-rata  piutang,  persediaan,  dan  modal  kerja.  Rasio  aktivitas  yang digunakan dalam penelitian ini adalah Total assets turn over.

## d. Rasio profitabilitas
Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam proses peningkatan laba perusahaan  berdasarkan  asset  atau  modal  yang  dimiliki,  sehingga  yang  dibanding pada rasio ini adalah penghasilan perusahaan dengan jumalah penjualan atau modal (asset) yang dimiliki. Adapun jenis dari rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Rasio pengembalian modal (return on equity).
e. Rasio ukuran pasar
Rasio  ini  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam  hal  meningkatkan posisinya di pasar modal. Dalam rasio ini yang digunakan dalam penelitian ini adalah Rasio laba per lembar saham biasa (earning per share (EPS)).
Penelitian  mengenai  hubungan  antara  kinerja  keuangan  dan  harga  saham perusahaan di sektor healthcare memiliki beberapa hasil yang dapat dijelaskan dimulai dari  penelitian  yang  dijelaskan  oleh  Sudirman  et  al.,  (Sudirman  et  al.,  2023)  yang menyimpulkan  bahwa  quick  ratio,  investing  policy  ratio,  banking  ratio,  loan  to  assets ratio, dan cash ratio memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham Perusahaan perbankan, hanya saja rasio keuangan yang digunakan hanya rasio likuiditas.
Penelitian  selanjutnya  yang  dilakukan  Abdullah  et  al.,  (Abdullah  et  al.,  2022) meyimpulkan  hal  lain  seperti  Current  Ratio  dan  Return  on  Equity  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  pertambangan.  Sedangkan berkebalikan  hasil  dengan  Debt  of  Equity  Ratio  bahwa  tidak  ada  pengaruh  yang signifikan antara DER terhadap harga saham. Terkait Earning Per Share penelitian Fitri &  Retnaningdiah,  (2022)  menyimpulkan  bahwa  ada  pengaruh  yang  signifikan  EPS terhadap harga saham pada perusahaan sektor kesehatan.
Tujuan  penelitian  yang  telah  diuraikan  sebelumnya  memiliki  memberikan sejumlah  manfaat  yang  signifikan  dalam  konteks  pemahaman,  evaluasi,  dan pengelolaan aspek keuangan perusahaan di sektor kesehatan. Pertama, penelitian ini berperan  dalam  menyediakan  pemahaman  mendalam  terhadap  kesehatan  finansial perusahaan healthcare. Melalui analisis laporan keuangan, penelitian ini memberikan gambaran  komprehensif  tentang  kinerja  keuangan,  mencakup  aspek-aspek  seperti profitabilitas,  likuiditas,  dan  leverage.  Pemahaman  ini  dapat  menjadi  landasan penting  bagi  para  pemangku  kepentingan,  termasuk  investor  dan  manajemen perusahaan, dalam mengevaluasi kelayakan dan stabilitas finansial perusahaan.
Kedua,  penelitian  ini  memberikan  kontribusi  yang  berarti  dalam mengidentifikasi dan menganalisis risiko keuangan yang dihadapi oleh perusahaan healthcare.  Dengan  memahami  risiko-risiko  ini,  manajemen  perusahaan  dapat mengambil tindakan proaktif untuk merancang strategi mitigasi risiko yang efektif. Analisis  risiko  juga  membantu  mempersiapkan  perusahaan  untuk  menghadapi tantangan keuangan yang mungkin muncul di masa depan, sehingga meningkatkan ketahanan dan keberlanjutan operasional perusahaan.
Terakhir,  hasil  penelitian  ini  memiliki  implikasi  praktis  dalam  konteks pengambilan  keputusan  manajerial.  Manajemen  perusahaan  dapat  menggunakan temuan penelitian ini sebagai dasar untuk merancang kebijakan keuangan yang lebih tepat dan strategi bisnis yang lebih efisien. Pemahaman yang lebih baik tentang risiko
keuangan juga dapat membantu manajemen dalam merancang langkah-langkah yang adaptif  dan  responsif  terhadap  perubahan  kondisi  ekonomi  dan  pasar,  sehingga memperkuat  posisi  perusahaan  dalam  industri  kesehatan.  Dengan  demikian, penelitian ini tidak hanya memberikan wawasan akademis tetapi juga memberikan kontribusi yang nyata dalam mendukung keberlanjutan dan pertumbuhan perusahaan healthcare.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mendalami  dan  menganalisis  kerangka konseptual  dalam  melakukan  analisis  risiko  berdasarkan  kinerja  keuangan perusahaan  di  sektor  healthcare.  Seiring  dengan  kompleksitas  dan  dinamika  yang unik  dalam  industri  kesehatan,  pemahaman  yang  mendalam  terhadap  faktor  risiko yang dapat mempengaruhi keberlanjutan dan performa keuangan perusahaan menjadi semakin penting. Analisis risiko yang terfokus pada aspek keuangan perusahaan di sektor healthcare menjadi langkah kritis dalam mengidentifikasi potensi ancaman dan peluang yang dapat muncul.
Kerangka konseptual penelitian ini didasarkan pada integrasi konsep analisis kinerja  keuangan  dengan  prinsip-prinsip  manajemen  risiko.  Dalam  konteks  ini, kinerja keuangan perusahaan akan dinilai melalui sejumlah indikator keuangan yang mencakup  likuiditas,  profitabilitas,  efisiensi,  dan  stabilitas  keuangan.  Selanjutnya, analisis risiko akan mencakup identifikasi, evaluasi, dan mitigasi potensi risiko yang dapat mempengaruhi kesehatan keuangan perusahaan.
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi pada pemahaman lebih lanjut  tentang  hubungan  antara  kinerja  keuangan  dan  risiko  di  sektor  healthcare. Dengan  demikian,  penelitian  ini  diarahkan  untuk  membantu  perusahaan  di  sektor tersebut  mengembangkan  strategi  manajemen  risiko  yang  lebih  efektif,  sehingga mampu  menghadapi  tantangan  dan  memanfaatkan  peluang  yang  muncul  dalam lingkungan  bisnis  yang  dinamis  dan  penuh  ketidakpastian.  Berikut  dibawah  ini merupakan  kerangka konseptual penelitian :
Bagan 1. Kerangka Konseptual
Bagan 2. Flowchart Penelitian -Rasio lancar (current ratio) Harga Saham -total debt to equity ratio (DER) -total assets turn over -return on equity -earning per share (EPS) Pendataan Perusahaan Sektor Healthcare Pengambilan Data Laporan Keuangan
Tahunan Perusahaan Sektor
Healthcare
Pendataan Rasio Keuangan Setiap Perusahaan Sektor Healthcare Hasil, Pembahasan, serta
Kesimpulan Hasil Analisis Data
Analisi Regresi Berganda

## Sumber  Data
Sumber  data  penelitian  ini  adalah  data  sekunder.  Data  sekunder  pada penelitian ini yaitu laporan keuangan interim yang telah dipublikasi oleh perusahaan sektor healthcare. Laporan keuangan tersebut diperoleh dari situs website Indonesia Stock Exchange (IDX, idx.co.id).
1. Populasi dan Sampel.
Menurut  Sekaran  dan  Bougie  (2017)  populasi  adalah  kelompok  orang, kejadian,  atau  hal-hal  menarik  di  mana  peneliti  ingin  membuat  opini (berdasarkan  statistik  sampel).  Populasi  penelitian  ini  merupakan  perusahaan sektor  healthcare  yang  tergabung  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun 2017  sampai  dengan  2022.  Populasi  dalam  penelitian  ini  sebanyak  31 perusahaan.
2. Teknik Analisis
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini merupakan metode analisis  data  kuantitatif  dengan  menggunakan  metode  regresi  linear  berganda. Regresi  linear  berganda  merupakan  model  regresi  yang  melibatkan  lebih  dari satu  variabel  independen.  Analisis  regresi  linear  berganda  dilakukan  untuk mengetahui  arah  dan  seberapa  besar  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel dependen Saleh & Utomo (2018).
Pada metode ini yang akan digunakan sebagai alat statistik adalah sebagai berikut:
1. Statistik Deskriptif
2. Uji asumsi klasik
3. Uji regresi linier berganda
4. Uji hipptesis parsial
5. Uji hipotesis simultan Analisis dilakukan dengan mengolah data melalui program Econometric
Views (Eviews) versi 10.0.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Analisis Deskriptif
Pasca  masa  pandemi  COVID-19,  terjadi  pergeseran  paradigma  yang signifikan  dalam  pandangan  terhadap  perusahaan  healthcare  sebagai  tujuan  utama investasi saham. Sebelumnya dianggap sebagai sektor yang stabil dan terhindar dari fluktuasi pasar, perusahaan kesehatan kini menerima penilaian yang lebih kritis dan terpengaruh oleh faktor eksternal yang lebih luas. Dampaknya terlihat dalam kondisi rasio  keuangan  perusahaan  healthcare,  yang  mengalami  tantangan  baru  seiring dengan perubahan persepsi investor terhadap potensi pertumbuhan dan profitabilitas di masa depan.
Menurut  data  Bursa  Efek  Indonesia,  terdapat  31  perusahaan  pada  sektor healthcare yang tercatat pada bursa. List Perusahaan tercatat pada BEI seperti pada tabel berikut:
Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa tidak keseluruhan perusahaan sektor healthcare merupakan  anggota  lama,  dari  31  perusahaan  terdapat  12  perusahaan  yang  baru tercatat minimal pada tahun 2020. Sehingga pada penelitian ini data yang digunakan sebagai subjek penelitian akan berkurang.
Terjadi  penurunan  signifikan  dalam  harga  saham  perusahaan  healthcare sebagai  hasil  dari  perubahan  prioritas  investasi.  Dengan  fokus  masyarakat  dan investor  beralih  ke  sektor-sektor  lain  yang  dianggap  lebih  responsif  terhadap perkembangan ekonomi dan inovasi, perusahaan healthcare menghadapi penurunan nilai pasar. Hal ini tercermin dalam rasio valuasi, di mana Price to Earnings Ratio (P/E  Ratio)  dan  Price  to  Sales  Ratio  (P/S  Ratio)  mengalami  penurunan, mencerminkan  penilaian  yang  lebih  hati-hati  terhadap  potensi  laba  di  masa mendatang.
Pada sisi rasio keuangan, perusahaan healthcare menghadapi tantangan dalam menjaga  profitabilitas  dan  pertumbuhan  pendapatan.  Penurunan  permintaan  untuk layanan kesehatan non-urgent dan penundaan prosedur elektif selama pandemi dapat menciptakan  tekanan  pada  rasio  laba,  seperti  Earnings  Per  Share  (EPS).  Seiring
Kode Nama Perusahaan Tanggal Pencatatan Saham Papan Pencatatan KAEF Kimia Farma Tbk. 04 Jul 2001 5.562.386.000 Utama DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk. 11 Nov 1994 1.120.000.000 Utama KLBF Kalbe Farma Tbk. 30 Jul 1991 46.875.122.110 Utama MERK Merck Tbk. 23 Jul 1981 448.000.000 Pengembangan MIKA Mitra Keluarga Karyasehat Tbk. 24 Mar 2015 14.246.349.500 Utama PYFA Pyridam Farma Tbk 16 Okt 2001 535.080.000 Pengembangan SCPI Organon Pharma Indonesia Tbk. 08 Jun 1990 3.600.000 Pemantauan Khusus SIDO Industri Jamu dan Farmasi Sido 18 Des 2013 30.000.000.000 Utama SILO Siloam International Hospitals 12 Sep 2013 13.006.125.000 Utama SRAJ Sejahteraraya Anugrahjaya Tbk. 11 Apr 2011 12.000.705.445 Utama PRDA Prodia Widyahusada Tbk. 07 Des 2016 937.500.000 Utama PRIM Royal Prima Tbk. 15 Mei 2018 3.393.434.905 Pengembangan HEAL Medikaloka Hermina Tbk. 16 Mei 2018 14.967.599.095 Utama PEHA Phapros Tbk. 26 Des 2018 840.000.000 Utama CARE Metro Healthcare Indonesia Tbk 13 Mar 2020 33.250.000.000 Pengembangan SOHO Soho Global Health Tbk. 08 Sep 2020 1.269.168.239 Pemantauan Khusus DGNS Diagnos Laboratorium Utama Tbk 15 Jan 2021 1.250.000.000 Pengembangan MTMH Murni Sadar Tbk. 20 Apr 2022 2.068.526.950 Utama MEDS Hetzer Medical Indonesia Tbk. 10 Agt 2022 1.562.500.000 Pengembangan PRAY Famon Awal Bros Sedaya Tbk. 08 Nov 2022 13.959.422.300 Pengembangan OMED Jayamas Medica Industri Tbk. 08 Nov 2022 27.058.850.000 Utama MMIX Multi Medika Internasional Tbk 06 Des 2022 2.400.087.210 Pengembangan PEVE Penta Valent Tbk. 24 Jan 2023 1.765.625.000 Pengembangan HALO Haloni Jane Tbk. 08 Feb 2023 5.650.006.691 Pengembangan IRRA Itama Ranoraya Tbk. 15 Okt 2019 1.600.000.000 Pengembangan RSGK Kedoya Adyaraya Tbk. 08 Sep 2021 929.675.000 Utama SAME Sarana Meditama Metropolitan T 11 Jan 2013 17.138.382.545 Utama TSPC Tempo Scan Pacific Tbk. 17 Jun 1994 4.509.864.300 Utama BMHS Bundamedik Tbk. 06 Jul 2021 8.603.416.176 Utama INAF Indofarma Tbk. 17 Apr 2001 3.099.267.500 Pemantauan Khusus RSCH Charlie Hospital Semarang Tbk. 28 Agt 2023 2.650.000.000 Pengembangan
dengan  itu,  Return  on  Equity  (ROE)  dan  Return  on  Assets  (ROA)  dapat mencerminkan  dampak  penurunan  profitabilitas  sebagai  akibat  dari  penurunan aktivitas kesehatan yang tidak mendesak.
Selanjutnya,  perusahaan  healthcare  mungkin  menghadapi  kesulitan  dalam manajemen  biaya  operasional  yang  meningkat,  terutama  terkait  dengan  investasi dalam infrastruktur kesehatan dan kebijakan pencegahan penyebaran penyakit. Rasio hutang  perusahaan  juga  dapat  meningkat  akibat  upaya  untuk  mendapatkan  dana tambahan  guna  mengatasi  ketidakpastian  ekonomi  dan  membiayai  peningkatan dalam kapasitas layanan kesehatan.
Dalam  menghadapi  perubahan  ini,  perusahaan  healthcare  perlu  merespons dengan  strategi  yang  lebih  adaptif  dan  inovatif.  Diversifikasi  layanan,  kolaborasi dengan industri terkait, dan investasi dalam teknologi kesehatan mungkin menjadi langkah-langkah  yang  dibutuhkan  untuk  meningkatkan  daya  tarik  bagi  investor. Perusahaan  juga  perlu  meningkatkan  transparansi  dalam  pelaporan  keuangan  dan menyajikan strategi yang jelas untuk mengatasi tantangan masa depan. Pemantauan yang  cermat  terhadap  indikator  keuangan  dan  respons  pasar  terhadap  perubahan strategi akan menjadi kunci dalam mengevaluasi kesehatan keuangan dan ketahanan perusahaan healthcare di tengah kondisi pasca-pandemi yang terus berubah.
2. Hasil Analisis
Analisis  mendalam  terhadap  kondisi  rasio  keuangan  perusahaan  healthcare setelah masa pandemi mengungkapkan pergeseran lanskap investasi yang signifikan. Dalam pandangan ini, perusahaan kesehatan bukan lagi menjadi magnet utama bagi investor saham, menciptakan tantangan baru dalam mengelola kinerja keuangan dan menarik minat pasar modal. Beberapa temuan kunci menonjol dalam hasil penelitian ini.

## Hasil Analisis Regresi
Hasil analisi regresi dengan bantuan program Eviews dapat disajikan seperti pada tabel dibawah ini:
Dependent Variable: SHM Method: Least Squares Date: 11/22/23   Time: 22:21 Sample: 1 84
Included observations: 84 Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C 525.5992  296.3522  1.773563 0.0800 CR 55.34848  43.96179  1.259013 0.2118 DER 44.19485  96.57802  0.457608 0.6485 EPS 0.882037  0.218783  4.031554 0.0001 ROE 0.439868  0.063396  6.938427 0.0000 TAT -0.411928  249.1664  -0.001653 0.9987 R-squared 0.501274     Mean dependent var  1150.173 Adjusted R-squared  0.469304     S.D. dependent var 1533.953
S.E. of regression 1117.468     Akaike info criterion  16.94427 Sum squared resid 97401250     Schwarz criterion 17.11790 Log likelihood -705.6592     Hannan-Quinn criter.  17.01406 F-statistic 15.67968     Durbin-Watson stat 2.232508 Prob(F-statistic) 0.000000
Hasil dari analisis regresi berganda dengan bantuan program Eviews menjelaskan bahwa  didapatkan  nilai  p-value  atau  nilai  signifikansi  untuk  kelima  variabel  X  yang digunakan hanya EPS dan ROE saja yang memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan sektor healthcare yang ada di BEI. Tetapi apabila dijelaskan secara simultan, keseluruhan variabel X yang digunakan pada penelitian ini memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan sektor healthcare.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  kinerja  keuangan  perusahaan  healthcare  yang dilakukan  dengan  menganalisis  rasio  keuangan  terhadap  harga  saham,  dapat disimpulkan  bahwa  kesehatan  keuangan  perusahaan  memiliki  dampak  yang signifikan terhadap nilai pasar sahamnya. Rasio keuangan seperti Return on Equity (ROE), Debt-to-Equity Ratio, dan Earnings Per Share (EPS) memberikan gambaran tentang  sehatnya  struktur  keuangan  perusahaan.  Temuan  menunjukkan  bahwa perusahaan  healthcare  dengan  ROE  yang  tinggi  dan  rasio  hutang  terkendali cenderung memiliki performa saham yang lebih baik. Selain itu, EPS yang konsisten juga  menjadi  indikator  penting  dalam  menilai  kinerja  keuangan  perusahaan,  yang berdampak  positif  pada  kepercayaan  investor  dan  harga  saham.  Kesimpulan  ini memberikan pandangan holistik tentang keterkaitan yang erat antara aspek keuangan perusahaan healthcare dan respons pasar saham terhadapnya.
Dalam  konteks  ini,  penting  bagi  manajemen  perusahaan  healthcare  untuk memahami  bahwa  investasi  dalam  kesehatan  keuangan  mereka  dapat  memberikan keuntungan jangka panjang dengan menarik investor dan memperkuat posisi pasar saham.  Oleh  karena  itu,  strategi  yang  fokus  pada  peningkatan  ROE,  pengelolaan hutang  yang  bijak,  dan  pertumbuhan  EPS  perlu  dipertimbangkan  secara  serius. Pemahaman  mendalam  tentang  kinerja  keuangan  perusahaan  dari  sudut  pandang rasio keuangan dapat memberikan wawasan berharga bagi pemangku kepentingan, membantu  mereka  membuat  keputusan  investasi  yang  lebih  informan,  dan meningkatkan daya saing perusahaan di pasar keuangan.
Berbasis pada temuan penelitian kinerja keuangan perusahaan healthcare yang mengevaluasi hubungan antara rasio keuangan dan harga saham, sejumlah saran dapat diusulkan untuk meningkatkan kinerja keuangan dan respons pasar saham. Pertama, manajemen perusahaan harus fokus pada peningkatan Return on Equity (ROE) melalui strategi efisiensi operasional dan alokasi modal yang cerdas. Selain itu, pengelolaan hutang  perlu  diperhatikan  dengan  cermat  untuk  menjaga  keseimbangan  yang  sehat antara  pendanaan  dan  risiko  keuangan.  Selanjutnya,  perusahaan  dapat mempertimbangkan  inisiatif  untuk  meningkatkan  Earnings  Per  Share  (EPS)  dengan
mengoptimalkan  pendapatan  dan  mengelola  biaya  dengan  efektif.  Selain  faktor internal, keterlibatan aktif dengan pemangku kepentingan, termasuk komunikasi yang transparan  tentang  kinerja  keuangan,  dapat  membantu  membangun  kepercayaan investor. Dengan mengintegrasikan saran-saran ini dalam strategi keuangan mereka, perusahaan  healthcare  dapat  lebih  baik  mengelola  kinerja  finansial  mereka  dan memperkuat daya tarik mereka di pasar saham.

## BIBLIOGRAFI
Abdullah, A., Rachma, N., & Marlinah, A. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Nobel Management Review , 3 (4), 579–593.
Alisyah, W. N., & Susilowati, L. (2022). Comparison of Financial Performance in Health Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange before and During the Covid-19 Pandemic. Jurnal Keuangan Dan Perbankan , 26 (1), 62–74.
Fitri, W. F., & Retnaningdiah, D. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Kesehatan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Journal Competency Of Business , 6 (01), 55–65.
Gabrielle,  K.  (2022).  Dampak  Kebijakan  Pemberlakuan  Pembatasan  Kegiatan Masyarakat  (Ppkm)  Darurat  Terhadap  Reaksi  Pasar  Saham  Sektor  Kesehatan (Healthcare)  Pada  Bursa  Efek  Indonesia:  Sebuah  Pendekatan  Event  Study.
Contemporary Studies in Economic, Finance and Banking , 1 (4), 671–688.
Indah, D. R., & Parlia, P. (2017). Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada PT. Bank Mega Tbk. Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (Jensi) , 1 (1), 72– 81.
Mahendradhata, Y., Ahmad, R. A., Lazuardi, L., Wilastonegoro, N. N., Meyanti, F., & Sebong, P. H. (2021). Kesehatan Global . UGM PRESS.
Mustikaningrum,  A.  N.,  &  Herawati,  T.  D.  (2022).  Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan Sektor Kesehatan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Sebelum Dan Selama Pandemi Covid-19. Reviu Akuntansi, Keuangan, Dan Sistem Informasi , 1 (1).
Noer, R. M., Syamsul, M., Ningrum, P. T., Syarifah, S., Yermi, Y., Perwiraningrum, D. A.,  Hadi,  I.,  Yuhanah,  Y.,  Rahim,  A.,  &  Wiyono,  A.  S.  (2021). Strategi  dalam Menghadapi Tantangan Kesehatan Pasca Pandemi Covid-19 . Penerbit Insania.
Permatasari, S. S. (2018). Pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham. Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi , 4 (3), 47–58.
Rachmawati, Y. (2018). Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di LQ45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Akuntansi (Mediasi) , 1 (1), 66–79.
Sudirman, S., Sismar, A., & Difinubun, Y. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga  Saham  pada  Industri  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.
Financial and Accounting Indonesian Research , 3 (1), 35–45.
Suryani, A. I., Sari, M. I., & Hafidzi, A. H. (2021). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan .
Samudra Biru.
Utami, T. W., & Hardana, A. (2023). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Yang  Terdaftar  Di  Bei  Pada  Masa  Pandemi  Covid-19. Jaksya:  Jurnal  Akuntansi Syariah , 1 (1), 16–22.
Utoyo, I. (2020). Hybrid Company Model: Cara Menang di Era Digital yang Disruptif . PT. Rayyana Komunikasindo.
Wijaya,  D.  (2023).  Strategi  Indonesia  Healthcare  Corporation  Dalam  Meningkatkan Hospital Image. Jurnal Kesehatan Tambusai , 4 (2), 300–311.
Yurivani, S. Z., & Kumar, A. M. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Selama Covid-19  Pada  Perusahaan  Farmasi  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Prosiding  Seminar Nasional Management, Accounting and Economics (SEMAE) , 1 (1).

## Copyright Holder:
Vierkury Metyopandi, Ery Sulistyorini, Rafiq Firdaus Al-Asjim, Ulfa Miftachul Afifah (2023)
First publication right:

## Syntax Idea
This article is licensed under: