## ANALISA PERBANDINGAN ANTARA PEMBIAYAAN KENDARAN MENGGUNAKAN METODE JUAL DAN SEWA KEMBALI  DENGAN METODE PEMBELIAN SECARA KREDIT TERHADAP ARUS KAS PT CTB TAHUN 2018

## Jonathan Lucky Sasmitha - Politeknik LP3I

## ABSTRAK
Studi ini bertujuan untuk menelaah pengaruh dari pembelian secara kredit dengan  jual dan sewa kembali (sale and leaseback) terhadap arus kas perusahaan. Studi  menggunakan  data  dari  pembelian  secara  kredit  yang  dilakukan  oleh  PT. CTB, mengukur besaran  arus kas  yang  dikeluarkan dari pembelian tersebut dan membandingkan  apabila  perusahaan  memutuskan  melakukan  jual  dan  sewa kembali. Hasil studi ini menyimpulkan bahwa metode penjualan secara kredit dan metode jual dan sewa kembali memberikan implikasi yang berbeda terhadap arus kas perusahaan.
Kata Kunci :   Pembelian Secara Kredit, Sale and Leaseback, Arus Kas.

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Sektor  industri  transportasi  merupakan  sektor  industri  yang  membutuhkan  modal  besar untuk  memulai  usaha  dan  pelaksanaan  kegiatan  operasionalnya.  Modal  besar  dalam  hal  ini merupakan  biaya  yang  harus  dikeluarkan  untuk  membeli  kendaraan  operasional.    Kebutuhan modal  yang  besar  menjadi  hambatan  tersendiri  bagi  perusahaan  yang  ingin  bergerak  di  bidang transportasi karena biaya kendaraan bukan hanya berupa nilai beli kendaraan, namun juga harus memperhitungkan  biaya-biaya  lain  yang  berkaitan  dengan  operasional  kendaraan  seperti  biaya asuransi, dan biaya perawatan.
Karena kebutuhan modal yang besar ini, pada umumnya perusahaan menggunakan metode pembiayaan  melalui  pembelian  secara  kredit  ataupun  melalui  metode  jual  dan  sewa  kembali dibandingkan dengan membeli secara tunai. Kebutuhan akan besarnya kebutuhan modal tersebut dapat dipenuhi melalui perusahaan pembiayaan. Contoh dari perusahaan pembiayaan antara lain adalah jasa keuangan bank dan non-bank. Perusahaan-perusahaan ini melakukan kegiatan di sektor pasar modal, dana pensiun, asuransi, lembaga pembiayaan dan lembaga jasa keuangan lainnya.

## JRAK JURNAL RISET AKUNTANSI DAN BISNIS

## VOLUME 5 NO 2
JULI 2019
jrak@plb.ac.id
Kedua  metode  pembiayaan  tersebut  memberikan  implikasi  yang  berbeda  terhadap  arus  kas perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, penulis tertarik untuk mengangkat permasalahan tersebut dan  melakukan  penelitian  di  PT.  CTB  dalam  judul  Analisa  Perbandingan  Antara  Pembiayaan Kendaraan  Menggunakan  Metode  Jual  dan  Sewa  Kembali  Dengan  Metode  Pembelian  Secara Kredit Terhadap Arus Kas PT. CTB Tahun 2018.

## LANDASAN TEORI

## Pengertian Perusahaan Pembiayaan
Menurut  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  mengenai  penyelenggaraan  usaha  perusahaan pembiayaan yang tertuang di dalam Peraturan Nomor 29/POJK.05/2014, perusahaan pembiayaan merupakan badan usaha yang melakukan kegiatan pembiayaan untuk pengadaan barang dan / atau jasa. Pembiayaan yang dimaksud antara lain berupa pembiayaan pembelian dengan pembayaran secara  angsuran  dan  pembiayaan  dalam  bentuk  jual  dan  sewa  balik  (sales  and  leaseback). Peraturan tersebut juga menjelaskan definisi dari kegiatan pembiayaan yang dijalankan. Pembelian dengan pembayaran secara angsuran adalah kegiatan  pembiayaan dalam bentuk pengadaan barang dan / atau jasa yang dibeli oleh debitur dari penyedia barang atau jasa dengan pembayaran secara angsuran. Sedangkan jual dan sewa balik (sale and leaseback) adalah kegiatan pembiayaan dalam bentuk penjualan suatu barang oleh debitur kepada perusahaan pembiayaan yang disertai dengan menyewa-membiayakan kembali barang tersebut kepada perusahaan.

## Pengertian Sewa Guna Usaha (Leasing)
Menurut  Rivai  (2012:372),  leasing  dapat  diartikan  sewa  menyewa,  yaitu  pembiayaan peralatan  atau  barang  modal  yang  digunakan  untuk  proses  produksi  oleh  perusahaan.  Leasing menciptakan konsep baru untuk mendapatkan barang modal tanpa harus membeli atau memiliki barang tersebut. Dilihat  dari  sisi ekonomi, leasing  dapat pula dikatakan sebagai salah satu cara untuk menghimpun dana dan menginvestasikannya kembali dalam sektor-sektor ekonomi tertentu yang dianggap produktif. Leasing merupakan alternatif bagi perusahaan yang kekurangan modal atau  hendak  menghemat  dana  tanpa  harus  kehilangan  kesempatan  untuk  melakukan  investasi kembali dalam sektor-sektor ekonomi tertentu yang dianggap lebih produktif.
Pelaku dan pihak yang terlibat dalam transaksi leasing adalah lessor, lessee, dan asuransi. Lessor  adalah  perusahaan  pembiayaan  yang  memiliki  hak  kepemilikan  atas  barang.  Lessee merupakan  perusahaan  atau  perorangan  yang  menggunakan  barang  modal  dengan  pembiayaan dari lessor atau sebagai pihak yang mengajukan permohonan pembiayaan secara leasing kepada lessor  untuk  memperoleh  barang  modal  (membeli  atau  menyewa)  yang  diinginkan.  Asuransi merupakan perusahaan yang akan menanggung risiko terhadap perjanjian antara lessor dan lesse.

## Manfaat dari Sewa Guna Usaha (Leasing)
Kieso, Weygandt, dan Kimmel (2011:1122) menjelaskan bahwa manfaat dari sewa guna usaha  antara  lain  merupakan  bentuk  pembiayaan  yang  lebih  mudah  dan  murah,  memberikan
perlindungan terhadap perubahan teknologi, dan fleksibilitas dalam persyaratan. Manfaat utama dari  skema  jual  dan  sewa  balik  adalah  membuat  perusahaan  tetap  memiliki  dana  yang  dapat digunakan  untuk  kegiatan  operasional.  Manfaat  lainnya  adalah  dengan  melakukan  skema  ini, perusahaan  akan  menanggung  beban  bunga  yang  lebih  ringan  dibandingkan  jika  melakukan pembelian secara angsuran.
Menurut  Rivai  (2012:395)  manfaat  dari  leasing  sebagai  sumber  pembiayaan  antara  lain untuk  menghemat  modal,  fleksibel,  sebagai  sumber  dana,  dan  perlindungan  akibat  kemajuan teknologi. Dengan adanya sistem pembiayaan dari leasing, maka lessee bisa mendapatkan dana untuk membeli barang  modal hingga sebesar 100 % dari harga barang tersebut, Dana ini dapat digunakan  untuk  keperluan  pembiayaan  yang  lain.  Fleksibilitas  menjadi  kelebihan  dari  leasing dari segi struktur kontrak, besaran pembayaran angsuran, jangka waktu, dan nilai residu. Dengan memanfaatkan  leasing, lessee dapat terhindar dari kerugian  akibat barang  yang disewa tersebut mengalami  ketinggalan  model  dan  teknologi  yang  disebabkan  adanya  perkembangan  teknologi yang pesat.

## Pengertian Jual dan Sewa-Balik (Sale and Leaseback)
Menurut PSAK No. 30 tentang Sewa Guna Usaha, transaksi jual dan sewa-balik meliputi penjualan suatu aset dan  penyewaan  kembali aset  yang sama. Pembayaran sewa dan harga jual biasanya saling terkait karena keduanya dinegosiasikan sebagai suatu paket. Perlakuan akuntansi untuk transaksi jual dan sewa-balik bergantung pada jenis sewanya.
Menurut  Rivai  (2012:388),  sale  and  leaseback  merupakan  suatu  transaksi  yang menyangkut  penjualan  hak  milik  oleh  pemilik  dan  penyewaan  kembali  hak  milik  itu  kepada penjual,  merupakan  salah  satu  cara  bagi  perusahaan  yang  dalam  menjalankan  operasinya mengalami  kesulitan  keuangan,  terutama  pada  penyediaan  modal  kerja.  Dengan  sale  and leaseback, perusahaan dapat menjual sebagian atau seluruh barang modal tetapnya kepada lessor. Dengan  demikian,  perusahaan  mendapat  tambahan  dana  dengan  segera  untuk  melanjutkan operasinya.

## Pengertian Arus Kas
Menurut  PSAK  No.  1  tentang  Laporan  Arus  Kas,  transaksi  kas  terbagi  menjadi  tiga kelompok aktivitas, yaitu aktivita operasi, investasi, dan pendanaan. Aktivitas operasi merupakan penghasil utama pendapatan entitas dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Aktivitas investasi adalah perolehan dan pelepasan aset jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas.
Aktivitas pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi kontribusi modal dan pinjaman entitas. Berdasarkan aktivitas yang telah dijelaskan di atas,  maka  aktivitas  yang  berkaitan  dengan  pembelian  kendaran  termasuk  ke  dalam  aktivitas pendanaan, baik itu berupa dana dari perusahaan sendiri ataupun pembiayaan dari pihak lain.

## Hubungan Antara Penjualan dan Investasi Dalam Industri Padat Modal.
Menurut  Wahlen  et  al,  tantangan  yang  dihadapi  oleh  industri  padat  modal  adalah membutuhkan  waktu  yang  lama  untuk  pengembalian  investasi,  yaitu  mencapai  titik  impas  dan menghasilkan  keuntungan.  Karakteristik  lain  dalam  industri  padat  modal  adalah  tidak  terlalu banyak  pesaing  mengingat  besarnya  kebutuhan  modal  untuk  memulai  usaha  dalam  industri ini.Untuk itu, strategi yang harus dimaksimalkan dalam meningkatkan keuntungan adalah melalui peningkatan marjin keuntungan (profit margin) dari penggunaan aset yang dimiliki, atau dengan kata lain dari setiap transaksi penyewaan kendaraan
Kecukupan  dana  untuk  bagi  perusahaan  yang  bergerak  di  sektor  ini  sangatlah  penting. Salah satu karekteristik dalam industri padat modal adalah kebutuhan membutuhkan dana  yang besar  dalam  menjalankan  usahanya.  Dalam  hal  ini  kebutuhan  untuk  pembelian  kendaraan  dan kegiatan operasional. Karakteristik lain yang dimiliki oleh industri ini sebagai industri padat modal adalah  membutuhkan  waktu  yang  panjang  untuk  mencapai  titik  impas  dan  kemudian menghasilkan keuntungan.

## PEMBAHASAN

## Kegiatan Usaha PT.CTB
PT.  CTB bergerak di bidang transportasi dengan kegiatan utama penyewaan kendaraan kepada konsumen. Pada tahun 2018, PT. CTB memiliki 10 unit kendaraan sewa dengan perincian 7 unit kendaraan minibus dan 3 unit bus. PT. CTB menawarkan beragam paket sewa dengan harga yang  berbeda-beda.  Paket  sewa  yang  disediakan  adalah  paket  drop,  halfday,  dan  fullday. Perbedaan  antar  paket  sewa  terletak  pada  lama  waktu  penyewaan  untuk  masing-masing  paket. Metode pembiayaan seluruh kendaraan tersebut menggunakan skema pembelian secara angsuran ke bank. PT. CTB membayar uang muka kepada distributor kendaraan dan membayar angsuran ke  bank  sebesar  sisa  harga  beli  setelah  dikurangi  dengan  uang  muka  yang  dibayarkan  ke distributor.

## Total Pinjaman Berdasarkan Metode Pembelian Secara Angsuran
Metode pembelian secara angsuran dengan metode jual dan sewa balik  akan menghasilkan total pinjaman yang berbeda. Berikut ini adalah rincian pembelian secara angsuran untuk seluruh kendaraan PT. CTB :
Berdasarkan tabel di atas, diketahui bahwa PT. CTB membayar uang muka sebesar 20 % dari harga beli kepada distributor kendaraan dan sisa pelunasan sebesar 80 % merupakan pokok angsuran  yang  disetujui  oleh bank. Dari  pokok  angsuran tersebut,  PT. CTB harus menanggung beban  bunga  pinjaman  yang  ditentukan  oleh  bank.  Persentase  bunga  pinjaman  terhadap  pokok angsuran berkisar antara 27 %-34 % tergantung dari besaran pokok angsuran dan masa angsuran.
Dari tabel tersebut juga  dapat terlihat bahwa  semakin lama  masa angsuran dan semakin besar pokok angsuran, maka persentase bunga pinjaman terhadap pokok angsuran akan semakin besar. Penjumlahan antara pokok angsuran dan bunga pinjaman merupakan total pinjaman yang harus dibayar oleh PT. CTB. Setiap bulan, PT CTB. harus membayar total pinjaman yang dihitung dari masa angsuran. Jika masa angsuran dikonversikan ke dalam satuan bulan, maka rata-rata total pinjaman per bulan yang harus dibayar oleh PT. CTB adalah sebagai berikut :
Berdasarkan tabel di atas, total pinjaman yang harus dibayar oleh PT. CTB adalah sebesar 159.516.121,71 per bulan untuk 10 unit kendaraan. Jika ditotalkan dengan uang muka yang telah dibayarkan kepada distributor kendaraan, maka total pengeluaran dari PT. CTB untuk pembelian kendaraan adalah sebagai berikut :
1 Minibus 808.806.250,00 161.761.250,00 647.045.000,00 220.048.485,33 867.093.485,33 60 1 Minibus 569.975.000,00 113.995.000,00 455.980.000,00 122.327.302,43 578.307.302,43 48 1 Bus 1.029.000.000,00 205.800.000,00 823.200.000,00 273.018.209,19 1.096.218.209,19 60 2 Minibus 831.199.997,50 166.239.999,50 664.959.998,00 191.578.375,00 856.538.373,00 48 1 Minibus 325.399.998,75 65.079.999,75 260.319.999,00 74.999.520,00 335.319.519,00 48 1 Minibus 322.900.001,25 64.580.000,25 258.320.001,00 69.528.751,00 327.848.752,00 48 1 Minibus 319.399.997,50 63.879.999,50 255.519.998,00 68.735.469,00 324.255.467,00 48 2 Bus 3.605.125.000,00 721.025.000,00 2.884.100.000,00 779.755.072,83 3.663.855.072,83 48 Total 7.811.806.245,00 1.562.361.249,00 6.249.444.996,00 1.799.991.184,78 8.049.436.180,78 Sumber : PT. CTB Rincian Total Pinjaman Pembelian Secara Angsuran
Tabel 1 Angsuran (bulan) Total Pinjaman Bunga Pinjaman Pokok Angsuran Jumlah
Unit Harga Beli Jenis Kendaraan Uang Muka Dibayar
1 Minibus 10.784.083,33 3.667.474,76 14.451.558,09 1 Minibus 9.499.583,33 2.548.485,47 12.048.068,80 1 Bus 13.720.000,00 4.550.303,49 18.270.303,49 2 Minibus 13.853.333,29 3.991.216,15 17.844.549,44 1 Minibus 5.423.333,31 1.562.490,00 6.985.823,31 1 Minibus 5.381.666,69 1.448.515,65 6.830.182,33 1 Minibus 5.323.333,29 1.431.988,94 6.755.322,23 2 Bus 60.085.416,67 16.244.897,35 76.330.314,02 Total 124.070.749,92 35.445.371,79 159.516.121,71 Sumber : PT. CTB Tabel 2

## Rata-Rata Total Pinjaman Pembelian Secara Angsuran Per Bulan
Rata-rata Pokok Angsuran per Bulan Rata-rata Bunga Pinjaman per Bulan Jumlah Unit Jenis Kendaraan
Total Pembayaran
Pinjaman per Bulan
Total pengeluaran sebesar 9.611.797.429,78 dihitung dari pembayaran uang muka sampai dengan berakhirnya seluruh masa angsuran kendaraan.

## Total Pinjaman Berdasarkan Metode Jual Dan Sewa Balik
Sebagai  perbandingan,  jika  PT.  CTB  menggunakan  skema  jual  dan  sewa  balik  untuk seluruh kendaraan, maka perhitungan pengeluaran adalah sebagai berikut :
Dengan skema ini, diasumsikan bahwa PT. CTB membeli secara tunai seluruh kendaraan dari distributor sebesar 7.811.806.245. Kemudian PT. CTB menjual lagi seluruh kendaraan yang telah dibeli kepada perusahaan pembiayaan sebesar nilai pembelian dari distributor dan membuat perjanjian jual dan sewa balik dengan perusahaan pembiayaan.
Berdasarkan perjanjian tersebut, PT. CTB  diwajibkan untuk  membayar pokok pinjaman beserta bunga pinjaman yang muncul. Masa angsuran diasumsikan sama dengan skema pembelian
1 Minibus 161.761.250,00 867.093.485,33 1.028.854.735,33 1 Minibus 113.995.000,00 578.307.302,43 692.302.302,43 1 Bus 205.800.000,00 1.096.218.209,19 1.302.018.209,19 2 Minibus 166.239.999,50 856.538.373,00 1.022.778.372,50 1 Minibus 65.079.999,75 335.319.519,00 400.399.518,75 1 Minibus 64.580.000,25 327.848.752,00 392.428.752,25 1 Minibus 63.879.999,50 324.255.467,00 388.135.466,50 2 Bus 721.025.000,00 3.663.855.072,83 4.384.880.072,83 Total 1.562.361.249,00 8.049.436.180,78 9.611.797.429,78 Sumber : PT. CTB Tabel 3 Total Pengeluaran Pembelian Secara Angsuran Jumlah Unit Jenis Kendaraan Uang Muka Total Pinjaman Total Pengeluaran 1 Minibus 808.806.250,00 808.806.250,00 808.806.250,00 264.362.346,85 1.073.168.596,85 60 1 Minibus 569.975.000,00 569.975.000,00 569.975.000,00 232.873.955,67 802.848.955,67 48 1 Bus 1.029.000.000,00 1.029.000.000,00 1.029.000.000,00 420.417.211,95 1.449.417.211,95 60 2 Minibus 831.199.997,50 831.199.997,50 831.199.997,50 339.602.318,29 1.170.802.315,79 48 1 Minibus 325.399.998,75 325.399.998,75 325.399.998,75 132.948.260,68 458.348.259,43 48 1 Minibus 322.900.001,25 322.900.001,25 322.900.001,25 131.926.839,91 454.826.841,16 48 1 Minibus 319.399.997,50 319.399.997,50 319.399.997,50 130.496.847,86 449.896.845,36 48 2 Bus 3.605.125.000,00 3.605.125.000,00 3.605.125.000,00 1.472.941.303,44 5.078.066.303,44 48 Total 7.811.806.245,00 7.811.806.245,00 7.811.806.245,00 3.125.569.084,65 10.937.375.329,65 Sumber : PT. CTB Tabel 4 Rincian Total Penerimaan dan Pengeluaran Jual dan Sewa Balik Jumlah Unit Jenis Kendaraan Harga Beli Bunga Pinjaman Total Pinjaman
Masa
Angsuran Pokok Angsuran
Harga Jual ke Lessor
kredit. Total pinjaman yang harus dilunasi oleh PT. CTB merupakan penjumlahan antara pokok angsuran sesuai nilai penjualan kepada perusahaan pembiayaan ditambah dengan bunga pinjaman.
Jika  masa  angsuran  dikonversikan  ke  dalam  satuan  bulan,  maka  rata-rata  pengeluaran untuk pembayaran total pinjaman per bulan adalah sebagai berikut :
Pengaruh perbedaan antara skema pembelian secara angsuran dengan skema jual dan sewa kembali terhadap arus kas dari PT. CTB dapat dijelaskan sebagai berikut :
Secara keseluruhan, skema jual dan sewa kembali menghasilkan total arus kas keluar yang lebih  besar  dibandingkan  dengan  skema  pembiayaan  secara  angsuran.  Namun,  jika  kondisinya dibandingkan pada saat pembelian kendaraan dari distributor dan penjualan kembali kepada lessor, maka  secara  arus  kas  akan  membuat  PT.  CTB  menghemat  pengeluaran  sebesar  1.562.361.249
1 Minibus 13.480.104,17 4.406.039,11 17.886.143,28 1 Minibus 11.874.479,17 4.851.540,74 16.726.019,91 1 Bus 17.150.000,00 7.006.953,53 24.156.953,53 2 Minibus 17.316.666,61 7.075.048,30 24.391.714,91 1 Minibus 6.779.166,64 2.769.755,43 9.548.922,07 1 Minibus 6.727.083,36 2.748.475,83 9.475.559,19 1 Minibus 6.654.166,61 2.718.684,33 9.372.850,94 2 Bus 75.106.770,83 30.686.277,15 105.793.047,99 Total 155.088.437,40 62.262.774,44 217.351.211,83 Sumber : PT. CTB Rata-Rata Total Pembayaran Pinjaman Per Bulan Jual Dan Sewa Balik
Tabel 5
Jumlah Unit Jenis Kendaraan Rata-rata Pokok Angsuran per Bulan Rata-rata Bunga Pinjaman per Bulan Total Pembayaran Pinjaman per Bulan Aktivitas Operasi Aktivitas Operasi Arus Kas Masuk Dari Aktivitas Operasi -    Arus Kas Masuk Dari Aktivitas Operasi - Arus Kas Keluar Dari Aktivitas Operasi Arus Kas Keluar Dari Aktivitas Operasi - Pembayaran Bunga Pinjaman - 1.799.991.184,78  - Pembayaran Bunga Pinjaman -      3.125.569.084,65 Arus Kas Bersih Dari Aktivitas Operasi - 1.799.991.184,78  Arus Kas Bersih Dari Aktivitas Operasi -      3.125.569.084,65 Arus Kas Investasi - Arus Kas Investasi - Arus Kas Pembiayaan Arus Kas Pembiayaan Arus Kas Masuk Dari Aktivitas Pembiayaan Arus Kas Masuk Dari Aktivitas Pembiayaan - Penerimaan penjualan dari l essor 7.811.806.245,00 Arus Kas Keluar Arus Kas Keluar - Pembayaran uang muka kepada distributor 1.562.361.249,00 - - Pembayaran lunas kepada distributor 7.811.806.245,00 - - Pembayaran Pokok Angsuran 6.249.444.996,00 - - Pembayaran Pokok Angsuran 7.811.806.245,00 - Arus Kas Bersih Dari Aktivitas Pembiayaan 7.811.806.245,00 - Arus Kas Bersih Dari Aktivitas Pembiayaan 7.811.806.245,00 - Total Arus Kas 9.611.797.429,78 - Total Arus Kas 10.937.375.329,65 - Sumber : PT. CTB Tabel 6 Jumlah Jual dan Sewa Kembali Jumlah Pembelian Secara Angsuran Perbandingan Laporan Arus Kas
dikarenakan  PT.  CTB  tidak  perlu  membayar  uang  muka  kepada  distributor.  Penghematan pengeluaran  ini  dapat  digunakan  untuk  menutupi  kegiatan  operasional,  termasuk  pembayaran pokok angsuran dan bunga pinjaman.
Salah  satu  karakteristik  dari  sektor  industri  padat  modal  seperti  bidang  transportasi membutuhkan waktu yang lama untuk mencapai titik impas sebelum menghasilkan keuntungan. Hal ini semakin diperkuat jika bidang usaha yang dijalankan memiliki banyak pesaing. Dengan banyaknya pesaing di dalam industri, maka persaingan harga tidak dapat dihindari. Melihat dari laporan arus  kas per triwulan PT. CTB  untuk  tahun 2018, arus  kas mengelami defisit sebesar - 686.747.495.97 selama tahun tersebut. Jika dirata-rata per bulan maka setiap bulannya defisit arus kas sebesar -57.228.958,00.
Untuk menutupi defisit arus kas, PT. CTB mengajukan pinjaman kepada perusahaan lain di  dalam  grup  yang  sama.  Jika  dirata-rata  perbulannya,  maka  defisit  arus  kas  mencapai  - 57.228.958. Salah satu faktor penyebab defisit arus kas adalah karena PT. CTB membayar uang muka kendaraan. Jika perusahaan menggunakan skema jual dan sewa kembali, maka dana untuk membayar  uang  muka  kendaraan  sebelumnya  dapat  dialokasikan  untuk  pembayaran  kegiatan operasional dan pendanaan sehingga PT. CTB tidak perlu melakukan pinjaman.
Faktor  lain  yang  berhubungan  dengan  defisit  arus  kas    mengindikasikan  bahwa  nilai penjualan  yang  dihasilkan  tidak  mencukupi  untuk  membayar  beban  pokok  angsuran  kendaraan dan bunga pinjaman. Hal ini dapat terlihat dari laporan arus kas menggunakan format kontribusi margin seperti terlihat di dalam tabel berikut ini :
Dari tabel di atas, dapat terlihat bahwa arus  kas masuk dari pendapatan sewa kendaraan hanya  mampu  untuk  membayar  beban  operasional,  beban  administrasi,  beban  bunga  pinjaman, dan sebagian dari beban pokok kendaraan. JIka diasumsikan bahwa PT. CTB memutuskan untuk melakukan jual dan sewa kembali dibandingkan dengan melakukan pembelian secara kredit, maka
Keterangan Triwulan I Triwulan II Triwulan III Triwulan IV Total Pendapatan - Pendapatan Sewa Kendaraan 740.425.000 1.112.208.800,00 1.375.671.500,00 1.342.495.000,00 4.570.800.300 Beban Operasional Langsung : - - - - 0 - Beban Jasa Driver 78.068.750 130.052.500,00 119.947.500,00 109.308.200,00 437.376.950 - Beban Tol & Parkir 44.720.500 90.453.900,00 104.842.400,00 121.799.537,00 361.816.337 - Biaya BBM 85.819.434 157.921.361,00 171.261.081,00 172.853.714,00 587.855.590 Beban Operasional Tidak Langsung : - Beban Perawatan Kendaraan 46.406.378 23.543.518,00 67.786.253,31 66.128.483,00 203.864.632 - Beban Gaji Driver 22.755.035 24.633.390,00 24.391.842,00 57.255.003,00 129.035.270 Marjin Kontribusi 462.654.903 685.604.131 887.442.424 815.150.063 2.850.851.521 Beban Administrasi : - Beban Gaji Staff 173.364.440 206.354.946,22 213.223.915,55 293.030.494,92 885.973.797 - Beban Keperluan Kantor Lainnya 6.653.800 12.223.334,00 17.310.016,00 7.223.528,00 43.410.678 Beban Pendanaan Kendaraan - Beban Bunga Pinjaman Angsuran Kendaraan 186.788.323 186.788.323,31 186.788.323,31 186.788.323,31 747.153.293 - Beban Pokok Angsuran Kendaraan 465.265.312 465.265.312,19 465.265.312,19 465.265.312,19 1.861.061.249
Sumber : PT. CTB
Tabel 7 Laporan Arus Kas PT. X
Tahun2018
uang  muka  yang  tidak  dibayarkan  dapat  digunakan  untuk  membayar  beban  pokok  angsuran kendaraan. Di sisi lain, untuk menutup defisit arus kas, penjalan harus dapat ditingkatkan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan penelitian yang penulis lakukan dapat disimpulkan bahwa metode penjualan secara kredit dan metode jual dan sewa kembali memberikan implikasi yang berbeda terhadap arus kas perusahaan. Bagi Perusahaan PT CTB mengambil keputusan dalam melakukan jual dan sewa kembali  memberikan  implikasi  dalam  pembayaran  beban  pokok  angsuran  kendaraan  dan  harus melakukan peningkatan penjualan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2012). PSAK. Jakarta : Salemba Empat. Kieso, Donald E., Weygandt, Jerry J., Warfield, Terry D. (2011).  Intermediate Accounting.Wiley. Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  35/POJK.05/2018  Tentang  Penyelenggaraan  Usaha
Pembiayaan.
Veithzal Rivai, dkk. (2013). Financial Institution Management. Jakarta : Rajagrafindo. Wahlen,  James  M.,  Baginski,  Stephen  P.,  Bradshaw,  Mark  T.  Financial  Reporting,  Financial
Statement Analysis, and Valuation. South-Western.