PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, dan SOLVABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Santi Octaviani Dahlia Komalasarai Universitas Serang Raya

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memberikan  bukti  mengenai  pengaruh  likuiditas, profitabilitas  dan  solvabilitas  perusahaan  terhadap  harga  saham.  Rasio-rasio  keuangan yang  diteliti  yaitu Current  Ratio,  Return  on  Asset  and  Debt  to  Equity Ratio sebagai variable independen dan harga saham sebagai variable dependen.
Jumlah sample  yang digunakan dalam  penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar pada BEI yang aktif diperdagangkan dari tahun 2011 sampai dengan 2015. Metode  pengambilan  sample  yang  digunakan  adalah  purposive  sampling  dimana pengambilan  sample  dilakukan  berdasarkan  syarat-syarat  tertentu.  Metode  statistik  yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode regresi berganda.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variable  rasio Current  Ratio,  Return on Asset  and  Debt  to  Equity  Ratio secara  statistik  simultan  berpengaruh  signifikan  untuk memprediksi  harga  saham  yang  akan  diperdagangkan.  Sedangkan  secara  statistik  parsial variable Current  Ratio dan Debt  to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  sigifikan  untuk memprediksi harga saham yang akan diperdagangkan di bursa.
Kata Kunci : Return on Asset , Current Ratio, Debt to Equity ratio dan Harga Saham

## ABSTRACK
This  research  was  a  purpose  to  provide  empirical  evident  about  liquidity, profitability  and  solvability  that  effect  to  the  common  price.  The  financial  ratios  in  this research  were  Current  Ratio,  Return  on  Asset  and  Debt  to  Equity  Ratio  as  independent variables and Common Price as dependent variable.
The samples of this research are banking company that being active are traded and listed in BEI 2011-2015. Moreover, it is chosen by purposive sampling whereas it is based on  some  criteria  .  The  statistic  method  used  to  test  on  the  research  hypothesis  is regression.
The result shows that Current Ratio, Return on Asset and Debt to Equity Ratio simultaneously  are  significant  variables  in  prediction  the  common  price  which  will  be traded.  This  research  also  indicate  that  Debt  to  Equity  Ratio  partially  is  not  significant variable in prediction the common price which will be traded.
Keywords : Return on Asset, Current Ratio, Debt to Equity ratio and Common Stock PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah
Bank  adalah  salah  satu  perusahaan  jasa  yang  menawarkan  jasa  keuangan  bagi masyarakat. Undang-Undang Nomor 7 tahun 1998 tentang perbankan menyebutkan bahwa bank merupakan badan usaha yang menghimpun dana masyarakat dalam bentuk simpanan dan  menyalurkannya  kepada  masyarakat  dalam  bentuk  kredit  dan  atau  bentu-bentuk
lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat banyak. Melalui fungsi intermediasi tersebut  perbankan  menjadi  sangat  diandalkan  untuk  turut  menciptakan  kestabilan  sistem keuangan.
Salah satu manfaat perbankan dalam kehidupan adalah sebagai model investasi dan kalau  berbicara  soal  investasi,  maka  kita  tidak  bisa  menghindari  satu  hal  yang  bernama saham.  Selain  kita  bisa  menabung  di  bank,  kita  juga  bisa  menjadi  bagian  dalam  bank tersebut  dengan  cara  membeli  atau  memiliki  sebagian  atau  mungkin  seluruh  saham  yang dijual  oleh  bank  tersebut.  Untuk  berinvestasi  saham,  kita  harus  mengetahui  setiap perkembangan  saham  yang  kita  inginkan  di  pasar  modal,  untuk  di  Indonesia,  Bursa  Efek Indonesia  bisa  menjadi  acuan  kita  untuk  mencari  informasi  mengenai  pergerakan  saham yang  kita  inginkan.  Laporan  keuangan  adalah  suatu  penyajian  terstruktur  dari  posisi keuangan  dan  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan.  Tujuan  laporan  keuangan  adalah memberikan  informasi  mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  keuangan,  dan  arus  kas perusahaan  yang  bermanfaat  bagi  sebagian  besar  kalangan  pengguna  laporan  dalam pembuatan keputusan ekonomi.
Informasi  yang  terdapat  pada  laporan  keuangan  sangat  berguna  bagi  pihak-pihak yang mempunyai kepentingan di perusahaan tersebut, contohnya manajemen sebagai pihak intern  perusahaan  menggunakan  laporan  keuangan  sebagai  dasar  pengukuran  kinerja perusahaan.  Bagi  pihak  ekstern,  seperti investor menggunakan  laporan  keuangan  untuk membantu kegiatan investasi di pasar modal.
Informasi  yang  diperoleh  dari  perusahaan  lazimnya  didasarkan  pada  kinerja perusahaan  yang  tercermin  dalam  laporan  keuangan.  Sesuai  dengan  Standar  Akuntansi Keuangan  (SAK)  revisi  1  Juli  2009  mewajibkan  bagi  setiap  perusahaan  (terutama perusahaan  publik)  wajib  menyajikan  laporan  keuangan,  baik  laporan  keuangan  interim atau quarter ( unaudit ) maupun laporan keuangan tahunan atau annual (audited). Laporan keuangan tahunan (yang telah di audit) antara lain dipublikasikan oleh Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang memuat laporan neraca dan laporan laba rugi, serta catatan yang  berhubungan  dengan  laporan  keuangan  tersebut.  Berdasarkan  laporan  keuangan, investor dapat  mengetahui  kinerja perusahaan dalam kemampuannya untuk menghasilkan profitabilitas  dan  besarnya  pendapatan  dividen  yang  akan  diterima  oleh  para  pemegang saham ( dividend payout ratio ).
Likuiditas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  yang  dapat  mendorong  terjadi perubahan  harga  saham.  Likuiditas  tinggi  menunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Likuiditas perusahaan dapat diukur dengan rasio lancar ( current ratio) . Rasio lancar menunjukan kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancer dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki (Sudana, 2009).
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan menggunakan  sumber-sumber  yang  dimiliki  perusahaan,  seperti  aktiva,  modal  atau penjualan (Sudana, 2009). Sementara itu menurut Riyadi (2006 : 155), Rasio profitabilitas adalah  perbandingan  laba  (setelah  pajak)  dengan  modal  (modal  inti)  atau  laba  sebelum pajak dengan total asset yang dimiliki bank pada periode tertentu. Jika kondisi perusahaan dikategorikan  menguntungkan  atau  menjanjikan  keuntungan  di  masa  mendatang  maka banyak investor yang akan menanamkan dananya untuk membeli saham perusahaan, tentu saja mendorong harga saham naik menjadi lebih tinggi. Profitabilitas dapat diukur dengan return on assets (ROA). ROA menunjukan kemampuan perusahaan dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba.
Solvabilitas  mengukur  seberapa  besar  penggunaan  utang  dalam  pembelanjaan perusahaan.  Solvabilitas  dapat  diukur  dengan Debt  to  equity  Ratio (DER).  Menurut Darsono (2005), rasio ini menunjukkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham
kepada  pemberi  pinjaman.  Semakin  tinggi  rasio,  semakin  rendah  pendanaan  perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham.
Perubahan  ekonomi  dalam  era  globalisasi  saat  ini  perkembangan  ekonominya mengalami perubahan yang cukup signifikan. Dan seiring dengan perkembangan teknologi pada  saat  ini  maka  dunia  usahapun  ikut  berkembang  pula  dan  makin  banyak  pula perusahaan  perbankan  bursa  efek  yang  muncul,  terlebih  lagi  perusahaan  perbankan- perbankan yang sudah terbuka terhadap publik.
Hal  tersebut  menyebabkan  setiap  perusahaan  perbankan  memiliki  tujuan  untuk mencapai  solvabilitas  dan  profitabilitas  semaksimal  terhadap  harga  saham.  Sehubungan dengan hal tersebut diperlukan manajemen keuangan dalam menghitung hasil operasional perbankan  dan  analisa-analisa  keuangan  yang  telah  dicapai  perusahaan  perbankan  dalam kurun waktu tertentu.
Dalam  upaya  menambah  dana  kegiatan  operasionalnya  untuk  perusahaan perbankan  yang  sudah  terbuka  terhadap  publik  dapat  diperoleh  melalui  penjualan  saham kepada para investor. Media  yang dapat digunakan perusahaan perbankan dalam menjual saham  yang  dimilikinya  pada  publik  adalah  pasar  modal  yang  biasanya  termasuk  bursa efek.  Pasar  modal  berguna  untuk  mempertemukan  pihak-pihak  yang  memerlukan  dana jangka panjang dengan  pihak  yang memiliki dana. Kegiatan pasar modal  adalah kegiatan investasi, yaitu kegiatan menanamkan modal baik langsung maupun tidak langsung dengan harapan pada waktunya nanti pemilik modal mendapatkan sejumlah keuntungan dari hasil penanaman modal tersebut.
Bagi  para  investor,  melalui  pasar  modal  mereka  dapat  memilih  obyek  investasi yang  tepat  dengan  beragam  tingkat  pengembalian  dan  tingkat  risiko  yang  dihadapi, sedangkan bagi  para penerbit  (emiten) melalui pasar modal mereka dapat  mengumpulkan dana jangka panjang untuk menunjang kelangsungan usaha mereka.
Bursa efek sebenarnya sama dengan pasar-pasar lainnya,  yaitu tempat bertemunya penjual dan pembeli. Bedanya di bursa efek jakarta. Dalam kegiatan di pasar modal, bursa efek  memiliki  beberapa  peran.  Investor  akan  melakukan  analisis  laporan  terlebih  dahulu sebelum  melakukan  investasi.  Salah  satu  cara  yang  dapat  dilakukan  investor  dalam melakukan analisis terhadap perusahan perbankan yaitu dengan cara menganalisis laporan neraca,  laporan  perubahan  modal  dan  laporan  laba-rugi  yang  disajikan  oleh  perusahaan perbankan  yang  bersangkutan  guna  mengetahui  kondisi  dan  perkembangan  suatu perusahaan  perbankan  tersebut.  Untuk  mengukur  diantaranya  rasio  solvabilitas,  dan  rasio profitabilitas.  Agar  investor  dapat  membuat  keputusan  yang  rasional  dalam  mengambil keputusan untuk berinvestasi.
Pentingnya  analisis  pengaruh  solvabilitas  dan  profitabilitas  bagi  suatu  perusahaan perbankan  yaitu  untuk  mengetahui  kondisi  keuangan  perusahaan  perbankan  tersebut apakah  lebih  baik  dari  tahun-tahun  sebelumnya  atau  justru  mengalami  kerugian.  Dan investor  dapat  mengamati  kinerja  keuangan  dengan  mengevaluasi  dan  proyeksi  harga saham.  Apabila  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  perbankan  tersebut  baik,  maka investor tidak akan ragu untuk membeli saham perusahaan perbankan tersebut.
Dalam  penelitian  terdahulu  mengenai  pengaruh  likuiditas,  profitabilitas,  dan solvabilitas  terhadap  harga  saham  yang  dilakukan  oleh  Jeany  Clarensia et.  al. (2011) mengenai  “pengaruh  likuiditas,  profitabilitas,  pertumbuhan  penjualan  dan  kebijakan deviden terhadap harga saham (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2008-2010) didapat Current Ratio (CR) berpengaruh secara signifikan terhadap harga  saham.  Selain  Jeany  Clarensia  (2011)  adapun  Ika  Hermawati  (2008)  melakukan penelitian tentang pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham perusahaan agroindustri yang  terdaftar  pada  Indeks  LQ45  Di  Bursa  Efek  Indonesia,  didapat  DER  tidak  ber
pengaruh  terhadap  harga  saham.  Adapun  penelitian  lain  yang  dilakukan  oleh  Achmad Syaiful  Susanto  (2011)  mengenai  “pengaruh  likuiditas,  profitabilitas,  solvabilitas,  dan ukuran  perusahaan  terhadap  harga  saham  perusahaan  farmasi  di  BEI  menunjukan  bahwa adanya  pengaruh  likuiditas  (CR),  profitabilitas  (ROA),  solvabilitas  (DER),  dan  ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak terhadap harga saham. Uji ANOVA menunjukan signifikansi  penelitian  <  0,05  (0,002<  0,05),  sehingga  menunjukan  adanya  pengaruh likuiditas  (CR),  profitabilitas  (ROA),  solvabilitas  (DER),  dan  ukuran  perusahaan  (Total aktiva) secara serentak terhadap harga saham.
Dilihat  dari  tiga  penelitian  terdahulu  diatas  terdapat  perbedaan  hasil  penelitian ( research  gap )  yang  disebutkan  sebelumnya  maka  tema  ini  menarik  untuk  diuji  kembali yaitu  mengenai  pengaruh  likuiditas,  profitabilitas,  dan  solvabilitas  terhadap  harga  saham. Dengan  rentan  waktu  pengamatan  lebih  diperluas  yaitu  lima  tahun  pengamatan,  dan dengan  indikator  rasio  keuangan  yang  berbeda.  Dimana  dalam  penelitian  ini  peneliti mengambil setiap lima rasio dimana alat ukur yang digunakan peneliti ambil dari masing- masing  rasio  satu  alat  ukur  rasio.  Populasi  yang  digunakan  adalah  perusahaan  perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Untuk  itu  penulis  ingin  mengetahui  apakah  ada  pengaruhnya  dari  kemampuan- kemampuan  perusahaan  perbankan  untuk  memenuhi  kewajiban  keuangannya  yang  harus dipenuhi dari aktiva yang dimiliki perusahaan perbankan terhadap harga saham yang akan dibeli  oleh  investor.  Maka  dari  itu  investor  dapat  menilai  kinerja  perusahaan  perbankan berdasarkan  perbandingan  data  keuangan  yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan  dengan menggunakan  alat  analisis  laporan  keuangannya  dengan  membandingkan  dengan  harga saham yang akan dibeli investor.

## Landasan Teori Likuiditas
Menurut Harahap (2007:301) definisi rasio likuiditas adalah Rasio yang digunakan untuk  menggambarkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menyelesaikan  kewajiban  jangka pendeknya.  Rasio  lancar  ( current  ratio )  merupakan  rasio  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih (Kasmir, 2008:146).
Current Ratio =

## Profitabilitas
Menurut  Moeljadi  (2006:52)  rasio  profitabilitas  adalah  rasio  yang  berusaha mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba,  baik  dengan  menggunakan seluruh  aktiva  yang  ada  maupun  dengan  menggunakan  modal  sendiri.  Return  on  assets (ROA)  merupakan  rasio  yang  menunjukan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang digunakan  dalam  perusahaan  atas  suatu  ukuran  tentang  aktiva  yang  digunakan  dalam perusahaan atas suatu ukuran tentang aktivitas manajemen (Kasmir, 2008:211).
Return on assets (ROA) =

## Solvabilitas
Rasio  solvabilitas  menurut  Harahap  (2007:304)  adalah  rasio  yang  menggambarkan hubungan  antara  utang  perusahaan  terhadap  modal  atau  asset.  Debt  to  Equity  ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total modal dengan total aktiva (Kasmir, 2008:166).
Debt to Equity Ratio (DER) =

## Harga Saham
Harga  saham  adalah  uang  yang  dikeluarkan  untuk  memperoleh  bukti  penyertaan  atau pemilikan suatu perusahaan (Anoraga 2006:100). Dalam penelitian ini, harga saham  yang digunakan adalah harga penutupan ( closingprice ), sedangkan harga penutupan merupakan harga pasar yang terjadi di BEI padaakhir tahun yang bersangkutan (Tandelilin,2010:383).

## Hipotesis Penelitian Pengaruh Likuiditas Terhadap Harga Saham
Current Ratio (CR) menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan dalam membayar hutang–hutang jangka pendek. Tidak ada ketentuan yang mutlak tentang berapa tingkat CR yang dianggap baik atau yang harus dipertahankan oleh suatu perusahaan karena biasanya tingkat  CR ini juga sangat  tergantung kepada jenis  usaha dari masing-masing perusahaan (Lukman Syamsudin 2007:39).
Dari  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Jeany  Clarensia et.  al. (2011)  didapat Current Ratio (CR) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. H 1 :Rasio Likuiditas berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indah  Nurmalasari  (2009)  menyatakan  hasil  yang berbeda,  Hasil  dari  Uji-t  diketahui  bahwa Return  On  Asset (ROA)  terhadap  harga  saham mempunyai pengaruh yang signifikan dan hubungan positif. Saat laba sebelum bunga dan pajak naik dan total aktiva turun maka ROA akan naik, semakin besar ROA semakin besar tingkat  keuntungan  yang  dicapai  perusahaan.  Ini  menunjukkan  bahwa  manajemen  dapat menggunakan  total  aktiva  perusahaan  dengan  baik  (aktiva  lancar  dan  aktiva  tetap)  dan pada  akhirnya  akan  meningkatkan  harga  saham  perusahaan  sehingga  menarik  banyak investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan.
H 2 :Rasio Profitabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham.

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Harga Saham
Dari  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anggrawit  Kusumawardani  (2010) didapat Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham sebesar 102.4%. Hasil penelitian ini berbeda dengan hasil penelitian Ika Hermawati (2008) yang mengungkapkan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Rasio ini menunjukkan komposisi atau struktur modal dari total pinjaman (hutang) terhadap total modal yang dimliki perusahaan DER menunjukkan sejauh mana perusahaan dapat menanggung kerugian tanpa harus membahayakan kepentingan kreditornya (Lukman Syamsudin 2007:54).
H 3 :Rasio Solvabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham.
Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas terhadap Harga Saham
Dari  hasil  penalitian  yang  dilakukan  oleh  Achmad  Syaiful  Susanto  (2011)  yang dalam  penelitiannya  menunjukan  bahwa  adanya  pengaruh  likuiditas  (CR),  profitabilitas (ROA), solvabilitas (DER), dan ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak terhadap harga  saham.  Uji  ANOVA  menunjukan  signifikansi  penelitian  <  0,05  (0,002<  0,05), sehingga  menunjukan  adanya  pengaruh  likuiditas  (CR),  profitabilitas  (ROA),  solvabilitas (DER), dan ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak terhadap harga saham.
Harga  saham  mencerminkan  juga  nilai  dari  suatu  perusahaan.  Jika  perusahaan mencapai prestasi  yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para  investor.  Prestasi  baik  yang  dicapai  perusahan  dapat  dilihat  di  dalam  laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan ( emiten) . H 4 :Rasio Keuangan berpengaruh terhadap Harga Saham

## METODE PENELITIAN Metode Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  adalah  pada  rasio  keuangan  yang  diperoleh  melalui  laporan keuangan tahunan perusahaan perbankan  yang terdaftar pada  Bursa Efek  Indonesia. Jenis penelitian  dalam  penelitian  ini adalah  penelitian  deskriptif  dengan  menggunakan  data kuantitatif  (data sekunder).  Penelitian  dilakukan  dengan  melakukan  analisis  terhadap laporan keuangan perusahaan dalam kurun waktu pengambilan sample tersebut.

## Populasi dan Sampel
Menurut  Sugiyono  (2013:115),  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas obyek  atau  subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya.  Dalam  penelitian  ini, penulis  akan  mengambil  populasi  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2011-2015.
Sampel  adalah  sebagian  elemen-elemen  populasi  (Indriantoro  dan  Supomo,  2012:115). Dalam  penelitian,  peneliti  akan  menggunakan  teknik  pengambilan  sampel purposive sampling yaitu sampel diambil berdasarkan kriteria tertentu sesuai dengan tujuan penelitian yang dianggap mewakili penelitian. Kriteria pemilihan sampel yang diteliti sebagai berikut :
a. Perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI pada periode 2011-2015
b. Perusahaan perbankan yang mempublikasikan laporan keuangan pada tahun 2011-2015 secara lengkap.
c. Perusahaan perbankan yang tidak mengalami kerugian dalam kurun waktu 2011-2015.
Berdasarkan  kriteria  tersebut,  dari  total  populasi  jumlah  perusahaan  perbankan  sebanyak 20  perusahaan,  diperoleh  sampel  sejumlah  9  perusahaan  dengan  periode  pengamatan selama  5  tahun,  dari  tahun  2011-2015,  sehingga  jumlah  sampel  perusahaan  yang  diamati sebanyak 45 laporan keuangan perusahaan.

## Operasional Variabel
Operasional  variabel  penelitian  yang  terdiri  dari  dua  variable  independen dan satu variable dependen disajikan pada Tabel 3.1 berikut ini :
Variabel Definisi Pengukuran Skala X1 : Likuiditas (CR) Menurut  Harahap  (2007:301) definisi  rasio  likuiditas  adalah Rasio  yang  digunakan  untuk 1. Aktiva Lancar
2. Utang Lancar
Rasio
menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya X2 : Profitabilitas (ROA) Menurut  Moeljadi  (2006:52) rasio  profitabilitas  adalah  rasio yang berusaha mengukur kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba, baik dengan menggunakan  seluruh  aktiva yang ada maupun dengan menggunakan modal sendiri. 1. Laba Bersih 2. Total Aktiva Rasio X3 : Solvabilitas (DER) Rasio solvabilitas menurut Harahap (2007:304) adalah rasio yang menggambarkan hubungan antara utang perusahaan terhadap modal atau asset. 1. Total  Kewajiban  Jk Panjang 2. Total Ekuitas Rasio Y  :  Harga Saham Harga  saham  adalah  uang  yang dikeluarkan  untuk  memperoleh bukti penyertaan atau pemilikan suatu perusahaan (Anoraga 2006:100). Harga saham pada pasar modal pada tahun  tertentu  (Harga Penutupan Saham) Nominal

## Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis data dengan cara  mendeskripsikan  atau  menggambarkan  data  yang  telah  berkumpul  sabagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi (Sugiyono,  2013:206).  Sebelum  melakukan  analisis  data  dengan  yang  lainnya,  penulis terlebih  dahulu  akan  mendeskripsikan  atau  menyajikan  data  berdasarkan  nilai  mean, minimum, dan maximum.

## HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif

## Hasil Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Likuiditas 45 ,33 1,49 1,2251 ,17762 Profitabilitas 45 ,00 ,04 ,0191 ,00869 Solvabilitas 45 ,00 2,13 ,6239 ,45995 Harga_Saham  45 97,00 11650,00 3724,4000 3240,60393 Valid N (listwise) 45
Berdasarkan  table  di  atas  menunjukkan  jumlah  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  sebanyak  45  sampel  yang  diteliti  selama  periode  2011-2015.  Berdasarkan hasil perhitungan di atas tampak bahwa nilai likuiditas terendah sebesar  0,33%, dan nilai
likuiditas  tertinggi  sebesar  1,49  dengan  nilai  rata-rata  likuiditas  adalah  1,2251  dan penyimpangan  baku  sebesar  0,17762.  Variabel  profitabilitas  memiliki  nilai  minimum 0,00% dan maksimum 0,04 dengan nilai rata-rata 0,0191 serta penyimpangan baku sebesar 0,00869.  Variabel  solvabilitas  memiliki  nilai  minimum  0,00%  dan  nilai  maksimum  2,13 dengan  nilai  rata-rata  0,6239  serta  penyimpangan  baku  sebesar  0,45995.  Variabel  harga saham memiliki nilai minimum 97,00% dan nilai maksimum 11650,00, dengan nilai rata- rata 32724,4000 serta penyimpangan baku sebesar 3240,60393.

## Uji Normalitas

## Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 45 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 2104,63651376 Most Extreme Differences Absolute ,125 Positive ,125 Negative -,086 Test Statistic ,125 Asymp. Sig. (2-tailed) ,075 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Pada  tabel  2  di  atas  terlihat  besarnya  nilai  Kolmogrov-Smirnov  adalah  0,125 dengan  tingkat  signifakansi  jauh  di  atas  0,05,  yaitu  0,075  yang  berarti  variabel  residual berdistribusi normal. Melalui hasil uji normalitas yang dilakukan, maka dengan demikian secara  keseluruhan  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai-nilai  observasi  data  telah  terdistribusi secara normal dan dapat dilanjutkan dengan uji asumsi klasik lainnya.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda

## Hasil Regresi Linear Berganda
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -3312,989 2315,942 -1,431 ,160 Likuiditas 1987,559 1945,068 ,109 1,022 ,313 Profitabilitas 263964,773  40025,140 ,708 6,595 ,000 Solvabilitas -708,092 760,960 -,101 -,931 ,358
a. Dependent Variable: Harga_Saham
Dari  perhitungan  regresi  diatas  maka  dapat  disusun  persamaan  regresi  sebagai berikut:
Y = - 3312,989 + 1987,559 CR + 263964,773ROA  - 708,092  DER+ e Persamaan transformasi regresi di atas mempunyai makna sebagai berikut:
1. Koefisien  konstan  sebesar  -3312,989  yang    menunjukkan  Harga  Saham  bernilai  - 3312,989  apabila  masing-masing  variabel  CR,  ROA  dan  DER  bernilai  0.  Nilai koefisien  konstanta  yang  positif  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  cenderung mengalami kenaikan.
2. Koefisien  regresi  X 1 atau  variabel  CR  sebesar  1987,559,  hal  ini  menunjukkan  jika setiap kenaikan 1% variabel CR, sementara variabel ROA dan DER diasumsikan tetap, maka besarnya Harga Saham akan mengalami penurunan sebesar -1987,559
3. Koefisien    regresi  X 2 atau  variabel  ROA  sebesar  263964,773,  hal  ini  menunjukkan bahwa  setiap  kenaikan  1%  variabel  ROA,  sementara  Variabel  CR  dan  DER diasumsikan tetap, maka besarnyaHarga Saham akan mengalami penururnan sebesar - 263964.773
4. Variabel  regresi  X 3 atau  variabel    DER  sebesar  -708,092.  Hal  ini  menunjukkan  jika setiap kenaikan 1% variabel DER sementara variabel CR dan ROA diasumsikan tetap, maka besarnya Harga Saham akan mengalami kenaikan sebesar -708,092.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Uji T  (Uji Parsial)
Hasil Uji T (Uji Parsial) Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -3312,989 2315,942 -1,431 ,160 Likuiditas 1987,559 1945,068 ,109 1,022 ,313 Profitabilitas 263964,773 40025,140 ,708 6,595 ,000 Solvabilitas -708,092 760,960 -,101 -,931 ,358

## a. Dependent Variable: Harga_Saham
Berdasarkan hasil uji SPSS di atas dapat dilihat tingkat pengaruh CR, ROA, dan DER terhadap Harga Saham sebagai berikut:
1. Pengaruh CR terhadap Harga Saham
Berdasarkan perhitungan SPSS diperoleh t-hitung sebesar 1,022 dengan nilai signifikan 0,313  dan  t  tabel  sebesar    2,014.  Karena  t  hitung  <  t  tabel  (1,022  <  2,014)  dan  nilai signifikan  lebih  besar  dari  0,05  (0,313  >  0,05)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  CR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Harga saham.
2. Pengaruh ROA  terhadap Harga Saham Berdasarkan perhitungan SPSS diperoleh t-hitung sebesar 6,595 dengan nilai signifikan 0,000  dan    t  tabel  sebesar    2,014.  Karena  t  hitung  >  t  tabel  (6,595  >  2,014)  dan  nilai signifikan  kurang  dari  0,05  (0,000  <  0,05)  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ROA berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Harga Saham.
3. Pengaruh DER terhadap Harga Saham
Berdasarkan  perhitungan  SPSS  diperoleh  t-hitung  sebesar  -0,931  dengan  nilai signifikan  0,358  dan  t  tabel  sebesar    2,014.  Karena  t  hitung  <  t  tabel  (0,931  <  2,014) dan nilai signifikan lebih besar dari 0,05 (0,358 > 0,05) maka dapat disimpulkan bahwa DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham.

## Uji F (Uji Simultan)
Hasil Uji F (Uji Simultan)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 267168835,177 3 89056278,392  18,734 ,000 b Residual 194897773,623 41 4753604,235 Total 462066608,800 44 a. Dependent Variable: Harga_Saham b. Predictors: (Constant), Solvabilitas, Likuiditas, Profitabilitas
Dari  hasil  analisis  regresi  dapat  diketahui  bahwa  secara  bersama-sama  (simultan) variabel  independen  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Hal ini  dapat  dibuktikan  dari  nilai  F  hitung  sebesar  18,734  dan  nilai  F  tabel  sebesar  2,95 dengan  probabilitas  0,000.  Karena  nilai  F  hitung  lebih  besar  dari  F  tabel  (18,734  >  2,95) dan  nilai  signifikan  jauh  lebih  kecil  dari  0,05  atau  5%,  maka  model  regresi  dapat digunakan  untuk  memprediksi  Harga  Saham  atau  dapat  dikatakan  bahwa  CR,  ROA,  dan DER secara bersama-sama berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 ,760 a ,578 ,547 2180,27618 a. Predictors: (Constant), Solvabilitas, Likuiditas, Profitabilitas b. Dependent Variable: Harga_Saham
Dari  tabel  4.9  di  atas  menunjukkan  besarnya adjusted  R 2 sebesar  0,547,  hal  ini berarti  54,7%  variasi  kinerja  keuangan  (Harga  Saham)  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  dari tiga variabel independen CR, ROA, dan DER. Sedangkan sisanya (100%-54,7% = 45,3%) dijelaskan oleh variabel-variabel lain di luar penelitian.

## Pembahasan
Pada  bagian  ini  akan  dipaparkan  pembahasan  mengenai  hasil  analisis  yang  telah dilakukan. Hasil analisis tersebut dijelaskan sebagai berikut:

## 1. Pengaruh Likuiditas (CR) terhadap Harga Saham
Dari  hasil  penelitian  diperoleh  koefisien  CR  sebesar  1987,559  dengan  nilai signifikan  0,313.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  CR  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga
Saham,sehingga dapat disimpulkan H1 ditolak dan H0 diterima. Yang berarti secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Rasio likuiditas menunjukan sejauh mana aktiva lancer  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar.  Semakin  besar  perbandingan  aktiva  lancar dengan  utang  lancar  semakin  tinggi  kemampuan  perusahaan  menutupi  kewajiban  jangka pendeknya,  Apabila  perusahaan  diyakini  mampu  untuk  melunasi  kewajiban-kewajiban jangka  pendeknya  maka  perusahaan  dalam  kondisi  baik  dan  dapat  meningkatkan  harga saham karena para investor tertarik pada kondisi keuangan perusahaan yang seperti ini.
Dengan  demikian,  apabila  kemampuan  likuiditas  perusahaan  itu  baik,  investor tidak  perlu  mencemaskan  apakah  modal  yang  mereka  tanam  di  perusahaan  tersebut  akan kembali  dan  memeberikan  keuntungan  untuk  mereka  atau  tidak.  Karena  jika  suatu perusahaan  yang tingkat  likuiditasnya tidak baik,  mempunyai kecenderungan dijauhi oleh investor  karena  takut  dana  yang  mereka  investasikan  tidak  kembali  dan  mengakibatkan kerugian  bagi  investor.  Hal  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Achmad Syaiful Susanto (2011) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa CR (Likuiditas) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham
Koefisien  ROA  diperoleh  sebesar  263964,773  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0,000  yang  berarti  lebih  kecil  dari  0,10  maka  H a2 diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa ROA berpengaruh signifikan terhadap harga saham. ROA (Return on Asset) menunjukkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang  dipergunakan.  ROA diperoleh  dari  rasio  antara earning  after  taxes dengan  total  aktiva.  Dengan  demikian semakin  tinggi  ROA  suatu  perusahaan  maka  nilai  asset  perusahaan  semakin  tinggi  dan menyebabkan harga saham semakin tinggi karena banyak diminati oleh para investor. hal ini dapat disebabkan karena jika perusahaan bisa meraih profit atau keuntungan yang bagus disetiap  periode,  para  investor  tidak  perlu  mengkhawatirkan  perusahaan  tersebut  akan merugi  atau  bahkan  bankrut.  Sehingga,  keuntungan  atau profit yang  didapat  oleh perusahaan, dapat dinikmati juga oleh para investor dan membuka kemungkinan datangnya investor-investor  baru  lagi  yang  ingin  menanamkan  modal  mereka  disana  yang  dapat meningkatkan harga pasar saham perusahaan tersebut. Hal ini konsisten dengan penelitian yang  dilakukan  oleh  Dr.  Majed  Abdel  Majid  Kabejah,  Dr.  Said  Mukhled  Ahmed  AL Nu’aimat  dan  Dr.  Firas  Naim  Dahmash  (2012)  yang  dalam  penelitiannya  menunjukan bahwa ROA ( Profitabilitas ) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## 3. Pengaruh Solvabilitas (DER) terhadap Harga Saham
Dari  hasil  penelitian  diperoleh  koefisien  DER  sebesar  -708,092  dengan  nilai signifikan  0,358.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga Saham.  Rasio  solvabilitas  adalah  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  apabila perusahaan  dibubarkan.  Semakin  tinggi  solvabilitas,  perusahaan  harus  semaksimal mungkin  meningkatkan  labanya  agar  mampu  membiayai  dan  membayar  utang.  Hal  ini konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ika  Hermawati  (2008)  dan  Ahcmad Syaiful  Susanto  (2011)  yang  dalam  penelitiannya  menunjukan  bahwa DER (Solvabilitas) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## 4. Pengaruh CR, ROA dan DER terhadap Harga Saham secara simultan
Hipotesis  keempat    menyatakan  bahwa  CR,  ROA  dan  DER  berpengaruh  secara simultan terhadap Harga Saham. Berdasarkan uji F dapat diketahui bahwa secara simultan variabel independen memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel independen. Hal
ini dibuktikan dari nilai F hitung sebesar 18,734% dengan signifikansi sebesar 0,00. Maka disimpulkan  bahwa  variabel  independen  (CR,  ROA  dan  DER)  berpengaruh  secara simultan (bersama-sama) terhadap variabel dependen Harga Saham.

## PENUTUP

## 1. Simpulan
Penelitian  ini  meneliti  apakah  Likuiditas (CR),  Profitabilitas  (ROA),  dan Solvabilitas  (DER)  dapat  mempengaruhi  Solvabilitas  pada  perusahaan.  Hasil  pengujian hipotesis  dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  tiga  variabel independen (Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas) dan satu variabel dependen Harga Saham menunjukkan bahwa:
1. Likuiditas tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham. Hal  ini konsisten dengan pen elitian yang dilakukan oleh Achmad Syaiful Susanto (2011) yang dalam  penelitiannya  menunjukan  bahwa CR (Likuiditas)  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham, Hal ini konsisten dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indah  Nurmalasari  (2009)  yang  dalam penelitiannya  menunjukan  bahwa  ROA  (Profitabilitas)  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
3. Solvabilitas  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham.  Hal  ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Ika Hermawati (2008) yang dalam penelitiannya  menunjukan  bahwa DER (Solvabilitas)  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Clarensia,  Jeany,  Sri  Rahayu  dan  Nur  Azizah, “Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas, Pertumbuhan  Penjualan  dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Harga  Saham  (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2008-2010)”, Jurnal Universitas Budi Luhur, Jakarta, 2011.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 19 (edisi kelima). Semarang
Ikatan Akuntansi Indonesia, 2012. Standar Akuntansi Keuangan. PSAK . Cetakan keempat, Buku Satu, Jakarta: Salemba Empat
Kabajeh,  Majed  Abd.  Majid, et.  al., ” The  Relationship  between  the  ROA,  ROE  and  ROI Ratios  with  Jordanian  Insurance  Public  Companies  Market  Share  Prices”, International Journal of Humanities and Social Science, Vol. 2 No. 11; June 2012 , 2012.
Kasmir. Analisis Laporan Keuangan . Edisi Kesebelas. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada
Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D . Alfabeta
Susanto,  Achmad  Syaiful, “Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Farmasi  Di  BEI”  Jurnal Universitas Negeri Surabaya, Surabaya, 2011.
Yusak, Frian Alfrianto. “ Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas Pada Harga Pasar  Saham  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  BEI”, Jurnal Universitas Siliwangi, Tasikmalaya, 2012 .
http://www.bri.co.id/articles/10 http://www.briagro.co.id/aboutus/history http://www.idx.com