PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER), EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON ASSET (ROA) DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2019-2021
Nurul Khoiriyah 1 , Sri Layla Wahyu I 2 Universitas YPPI Rembang Email: nurulkhoiriyah992@gmail.com 1

## ABSTRACT
The purpose of this study is to investigate the connection between DER, EPS,  ROA,  and  PER  for  food  and  beverage  companies  that  will  be trading on the IDX between the years 2019 and 2021. The sample was selected through purposeful sampling. For this study, 45 different people were  surveyed.  The  data  are  analyzed  for  support  or  rejection  of  the hypothesis using multiple linear regression analysis methods. EPS has a  non-significant  positive  effect  on  stock  returns,  ROA  has  a  non- significant  positive  effect  on  stock  returns,  PER  has  a  non-significant positive effect on stock returns, and the debt-to-equity ratio (DER) has a  non-significant  negative  effect  on  stock  returns,  according  to  the findings. Keywords : debt to equity ratio, earning per share, return on asset, price earning ratio and stock return

## PENDAHULUAN
Pasar modal adalah pasar untuk berbagai instrumen  keuangan  jangka  panjang yang  bisa  dijual  belikan  dalam  bentuk ekuitas  (saham)  atau  utang  (obligasi), yang  diterbitkan  oleh  pemerintah  atau perusahaan  swasta  (Husnan  dalam Hermawan,  2012).  Perusahaan  yang membutuhkan dana dapat menjual surat berharga di bursa efek. Masyarakat bisa melakukan investasi dalam pasar modal dengan menjadi investor. Yang
dimaksud  dengan  kegiatan  investasi adalah praktik melakukan investasi pada
satu  atau  beberapa  jenis  aset  selama dalam jangka waktu yang telah ditentukan  untuk  tujuan  memperoleh pendapatan  atau  meningkatkan  nilai investasi  pada  akhirnya.  (Tandelilin, 2017).  Instrumen  bursa  efek  yang banyak  dikenal  oleh  masyarakat  adalah saham atau pasar saham.
Menurut  Fahmi  (2012),  saham  yaitu selembar  kertas  yang  mencantumkan harga,  nama  perseroan,  hak  serta kewajiban masing-masing pemilik saham. Untuk mendapatkan keuntungan dari investasinya (return), investor akan

## JRAK

## Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis (e-journal)
p–ISSN: 2407-828X e-ISSN: 2407-8298 Vol. 9,  No.2, Juli 2023 https://jurnal.plb.ac.id/index.php/JRAK/index
P engaruh D ebt T o E quity R atio (DER), E arning P er S hare (EPS), R eturn O n A sset (ROA) D an P rice E arning R atio (PER) T erhadap R eturn S aham P ada P erusahaan M akanan D an M inuman Y ang T erdaftar D i B ursa E efek I ndonesia (BEI) P eriode 2019-2021
membeli  saham  di  bursa  efek.  Sebelum melakukannya, mereka akan memeriksa situasi  keuangan  perusahaan.  Di  pasar modal,  tujuan  utama  investor  adalah untuk  mendapatkan  pengembalian  atau return.
Return,  seperti  yang  didefinisikan  oleh Jogiyanto  (2017),  adalah  keuntungan yang diperoleh investor melalui aktivitas investasinya.
Pengembalian dapat berupa realisasi, atau pengembalian yang telah  direalisasikan  tetapi  masih  akan berlaku  di  masa  yang  akan  datang. Landasan untuk mengevaluasi pengembalian masa depan yang disesuaikan dengan risiko dapat ditemukan  dalam  pengembalian  yang direalisasikan. Imbalan yang diantisipasi investor untuk diperoleh di masa depan, ketika  pengembalian  aktual  belum terealisasi  (Jogiyanto,  2017).  Setiap operasi pembiayaan, apakah itu berlangsung sebentar atau sedang berlangsung,  memiliki  tujuan  utama untuk menciptakan keuntungan. Keuntungan  ini  dikenal  dengan  return saham (Jogiyanto, 2017). Pada
penelitian  yang  akan  dilakukan,  return saham  dapat  berdampak  pada  beberapa variabel antara lain DER (Debt to Equity Ratio)  (Mangantar  et  al.,  2020),  EPS (Earnings  Per  Share)  (Handayati  dan Zulyanti,  2018).,  ROA  (Return  on Assets)  (Mende  dan  Van  Rate,  2017), dan PER (Price Earning Ratio) (Anggraini, 2018; Mayuni dan Suarjaya,
2018).
Variabel  pertama  yang  berpengaruh terhadap  return  saham  adalah  debt  to equity  ratio  (DER),  menurut  penelitian. Rasio yang digunakan untuk menghitung debt to equity ratio adalah debt to equity ratio  menurut  Hery  (2015).  Dengan menggunakan  rasio  utang  terhadap ekuitas,  yang  mengukur  jumlah  total utang  terhadap  ekuitas,  akan  lebih mudah memperkirakan perbedaan antara dana  yang  diterima  dari  pemilik  bisnis
dan  yang  diterima  dari  kreditur.  Rasio utang terhadap ekuitas sembilan debitur mengungkapkan  total  kelayakan  kredit dan  risiko  keuangan  mereka  dengan menghitung  berapa  dari  setiap  modal rupiah  yang  telah  digunakan  sebagai jaminan.  kasmir  2014).  Jika  nilai  DER lebih  tinggi,  investor  dapat  keluar  dari perusahaan.  penelitian  Mangantar  et  al. 2020).  menunjukkan  bahwa  DER  tidak meningkatkan  return  saham  secara signifikan. DER ditemukan berpengaruh positif signifikan terhadap return saham oleh Handayani dan Zulyanti (2018) dan berpengaruh negatif signifikan oleh Devi dan Artini (2019).
Dalam studi potensial yang akan datang, faktor kedua yang akan berdampak pada return  saham  adalah  laba  per  saham. Earning per share (EPS),  menurut  Hery (2015), merupakan metrik yang digunakan  untuk  menilai  seberapa efektif manajemen memberikan manfaat bagi  pemegang  saham.  Nominal  rupiah yang diperoleh untuk setiap saham biasa juga disebut laba  bersih  dari  penerbitan saham biasa disebut sebagai Earning Per Share  (Kasmir,  2014).  Investor  harus didorong  oleh  peningkatan  Earning  Per Share (EPS).
Pada  penelitian  selanjutnya,  faktor ketiga yang mempengaruhi return saham adalah  Return  on  Assets  (ROA). Menurut  Prastowo  (2011),  rasio  yang dikenal sebagai Return on Asset (ROA) mengukur kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan  kas  dari  asetnya.
Pengembalian investasi perusahaan diukur dengan rasio Pengembalian Aset (ROA),  yang merupakan ukuran berapa banyak uang (aset) yang telah
diinvestasikan.  Suku  bunga  saat  ini  di bank  dapat  dibandingkan  dengan  rasio pengembalian  aset  (ROA).  Kapasitas perusahaan untuk menghasilkan keuntungan  meningkat  dengan  ROA (Return  on  Asset).  Investor  mungkin menganggap  kenaikan  ROA  sebagai
tanda  positif.  Menurut  hasil  Istiqomah dan  Setiadi  (2022),  Handayanti  dan Zulyanti  (2018),  Ayem  dan  Wahyuni (2017),  dan  Mangantar  et  al.  (2020), ROA memiliki dampak menguntungkan yang  kecil  terhadap  return  saham, sedangkan  sebaliknya  berlaku  untuk ROA.
Price  earning  ratio  (PER)  akan  menjadi faktor  utama  keempat  yang  akan mempengaruhi  return  saham  pada penelitian selanjutnya. Menurut
Jogiyanto  (2017),  price  earning  ratio adalah  perbandingan  antara  laba  per saham  yang  dilaporkan  oleh  pemilik usaha  dalam  laporan  keuangan  dengan harga  saham  yang  diperoleh  dari  bursa efek.
Perusahaan makanan dan minuman yang termasuk  kedalam  kategori  produsen barang-barang konsumsi menjadi subjek penelitian.  Meningkatnya  jumlah  bisnis makanan  dan  minuman  yang  tertulis  di BEI  menunjukkan  pesatnya  ekspansi bisnis  makanan  dan  minuman  di
Indonesia. Masyarakat mungkin membutuhkan  usaha  makanan  dan minuman yang memiliki prospek
menjanjikan  baik  saat  ini  maupun  di masa  depan.  Permasalahannya  adalah bisnis makanan dan minuman seringkali mengalami pasang surut dalam menjalankan aktivitas  perusahaan. Oleh karena itu penelitian ini difokuskan pada usaha  makanan  dan  minuman  karena usaha tersebut cukup mendapat
perhatian  di  Indonesia.  Minat  investor terhadap aktivitas pasar modal di sektor makanan dan minuman dapat terganggu dengan tidak stabilnya bisnis perusahaan makanan  dan  minuman.  Dikarenakan setiap manusia perlu makan dan minum untuk  bertahan  hidup,  bisnis  makanan dan minuman justru menjadi yang paling menarik.  Penelitian  terkait  dengan variabel  dependen  yaitu  return  saham telah diteliti sebelumnya oleh Mangantar dkk  (2020)  di  perusahaan  manufaktur
industri  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  BEI.  Perbedaan  penelitian yang  dilakukan  dibandingkan  dengan penelitian sebelumnya yaitu: Penambahan  variabel  independen  yakni Earning  per  Share  (EPS)  dan  Price Earning Ratio (PER). Alasan menambah variabel independen EPS yaitu digunakan untuk mengukur keberhasilan manajemen perusahaan dalam memberikan laba bagi investor
(Nurrahman,  dkk  2019),  sedangkan alasan penambahan variabel independen PER  digunakan  untuk  membandingkan harga  pasar  per  lembar  saham  dengan laba  yang  diperoleh  dari  per  lembar saham (Jogiyanto, 2017). Tahun penelitian yang dilakukan oleh
Mangantar et al (2020) pada perusahaan makanan  dan  minuman  dilakukan  pada periode  2013-2017,  sedangkan  tahun penelitian  yang  akan  dilakukan  adalah periode  2019-2021.  Alasan  memilih tahun 2019-2021 karena krisis kesehatan dan perlambatan ekonomi selama pandemi Covid-19 menyebabkan
banyak sektor usaha menurun.
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk menguji  serta  membuktikan  pengaruh Debt to Equity Ratio, Earning per Share, Return  on  Asset,  Price  Earning  Ratio terhadap  return  saham  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  di  BEI  periode 2019-2021.
Signaling theory sebagaimana disampaikan  oleh  Suwardjono  (2012) menyatakan bahwa investor memerlukan  informasi  sinyal  yang mereka butuhkan untuk mempertimbangkan  serta  memutuskan apakah akan berinvestasi pada perusahaan  yang  bersangkutan  atau tidak.  Perubahan  harga  dan  volume saham dapat digunakan untuk mengambil keputusan karena mengandung  bukti  dan  informasi  yang
P engaruh D ebt T o E quity R atio (DER), E arning P er S hare (EPS), R eturn O n A sset (ROA) D an P rice E arning R atio (PER) T erhadap R eturn S aham P ada P erusahaan M akanan D an M inuman Y ang T erdaftar D i B ursa E efek I ndonesia (BEI) P eriode 2019-2021
berguna.  Peneliti  lebih  memilih  teori sinyal  karena  menunjukkan  bahwa seorang investor harus peka
dibandingkan  dengan  teori  lain  dan mampu  mengekstraksi  informasi  dari berbagai sumber.
Return saham merupakan hasil dari suatu aktivitas  modal,  menurut  Nurrahman  et al. (2019). Pengembalian dapat berbentuk keuntungan aktual yang telah dibuat atau keuntungan yang diantisipasi yang belum terealisasi tetapi diproyeksikan  akan  terjadi  di  masa depan. Yocelyn dan Christiawan
mengklaim dalam Handayani dan Harris (2019) bahwa pengembalian saham, atau pendapatan  yang  memenuhi  kebutuhan yang  diperoleh  pendukung  keuangan karena mengelola aset uang mereka yang efektif,  adalah  semacam  pendapatan. Keuntungan  atau  pendapatan  yang dihasilkan melalui investasi di sekuritas saham  dikenal  sebagai  return  saham. Pengembalian  memungkinkan  investor untuk mengevaluasi pengembalian aktual  atau  prediksi  dari  berbagai investasi berdasarkan tingkat pengembalian  yang  diinginkan.  Rumus berikut dapat digunakan untuk menyatakan  return  saham  (Nurmasari,
2017) terlihat pada persamaan 1.
𝑅𝑡 = 𝑃𝑡−𝑃 𝑡−1 𝑃 𝑡−1 (1)
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  menilai utang  dan  ekuitas.  Debt  to  equity  ratio (DER)  berguna  untuk  mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor)  dengan  pemilik  perusahaan (Nurrahman dkk, 2019). Menurut Nurrahman  dkk  (2019)  debt  to  equity ratio  dihitung  dengan  rumus  seperti terlihat pada persamaan 2.

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 (2)
Earning  per  share  (EPS)  merupakan komponen penting pertama untuk menilai  utang  dan  ekuitas.  Menurut Nurrahman et al (2019) earning per share merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan  manajemen  perusahaan dalam  memberikan  keuntungan  bagi pemegang  saham  biasa.  Para  calon pemegang  saham  tertarik  dengan  EPS yang  tinggi,  karena  earning  per  share yang  tinggi  akan  menjadi  salah  satu indikator keberhasilan suatu perusahaan. Rasio  earning  per  share  dapat  dihitung dengan  rumus  (Kasmir,  2018)  seperti terlihat pada persamaan 3.

## 𝐸𝑃𝑆 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 (3)
Menurut Nurrahman dkk (2019) Return on  asset  (ROA)  merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur kemampuan dari  modal  yang  diinvestasikan  dalam keseluruhan  aktiva  untuk  menghasilkan keuntungan. Besarnya keuntungan yang akan  diperoleh  dari  setiap  rupiah  dana yang  tertanam  dalam  total  aset  diukur dengan  menggunakan  ROA.  Rumus berikut dapat digunakan untuk menghitung laba atas aset. (Herry dalam Handayani  danHarris,  2019)  terlihat pada persamaan 4.
𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 (4)
Menurut  Jogiyanto  (2017)  Menurut Jogiyanto  (2017),  price  earning  ratio adalah rasio yang membandingkan harga saham  yang  diperoleh  dari  pasar  modal dengan  laba  per  saham  yang  diperoleh pemilik  perusahaan  dan  dilaporkan dalam laporan keuangan. Rumus berikut dapat digunakan untuk menentukan rasio harga  terhadap  pendapatan  (Brigham dan  Houston  (2013)  terlihat  pada persamaan 5.
𝑃𝐸𝑅 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 . 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑃𝑒𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 (5)

## PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER)
terhadap Return Saham Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  adalah metrik yang digunakan untuk
membandingkan  ekuitas  dan  utang (Nurrahman  et  al,  2019).  Jumlah  total uang  yang  dipinjamkan  oleh  pemilik perusahaan  kepada  peminjam  dapat ditemukan  dengan  menggunakan  rasio hutang terhadap ekuitas (DER). Mayuni (2018) mengatakan bahwa return saham dapat  berasal  dari  return  realisasi  yang telah tercapai atau return antisipasi yang tidak  akan  tercapai.  Investasi  saham menghasilkan return saham bagi investor.  Dalam  penyelidikan  mereka tentang hubungan yang ada antara DER dan  return  saham,  Verta  dan  Rahmi (2021) menemukan bahwa DER
memiliki dampak yang signifikan terhadap  return  saham.  Seperti  yang dinyatakan sebelumnya, hipotesis utama adalah:
H1:  Diduga  debt  to  equity  ratio berpengaruh negatif  signifikan terhadap return saham
Pengaruh  Earning  Per  Share  (EPS) terhadap Return Saham
Earning  per  share  adalah  indeks keberhasilan perusahaan, sehingga pemilik  saham  dan  calon  penanam modal biasanya akan terdorong padanya. Rasio yang disebut EPS digunakan untuk mengukur  seberapa  baik  manajemen perusahaan  mampu  membagikan  laba bagi pemilik saham biasa. Menurut Hery dalam  Nurrahman  dkk.  (2019),  rasio EPS  menggambarkan  hubungan  antara laba bersih perusahaan dengan
kepemilikan  saham.  Menurut  Jogiyanto (2017),  return  saham  yaitu  hasil  dari kegiatan  investasi.  Setiap  kegiatan
investasi,  baik  waktu  singkat  ataupun terus  menerus,  memiliki  tujuan  utama untuk mendapatkan keuntungan.
Penelitian  mengenai  Earning  per  Share (EPS)  terhadap  return  saham  pernah dilakukan oleh Handayanti dan Zulyanti (2018)  yang  membuktikan  bahwa  EPS berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return  saham.  Berlandaskan  uraian  di atas, maka hipotesis ke dua yaitu: H2: Diduga earning per share berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham

## Pengaruh  Return  on  Asset  (ROA) terhadap Return Saham
Rasio yang menunjukkan seberapa besar kontribusi aset terhadap penciptaan laba bersih  disebut  pengembalian  aset  (Hery dalam  Handayani  dan  Harris,  2019). Besarnya  laba  bersih  yang  akan dihasilkan  oleh  masing-masing  dana berdasarkan  total  aset  diukur  dengan menggunakan  ROA,  sedangkan  return saham  adalah  selisih  antara  harga  beli, atau  awal  periode,  dan  harga  jual,  atau harga  saat  ini.  Sehingga  dapat  ditarik kesimpulan bahwa return saham merupakan  timbal  balik  dari  investasi yang  dilakukan  oleh  investor  atau pemegang saham berupa keuntunganyang diperoleh dari
perdagangansaham  di  pasar  modal (Hartono ,2014).
Penelitian  tentang  pengaruh  ROA terhadap  return  saham  telah  dilakukan oleh  Istiqomah  dan  Setiadi  (2022), Handayani  dan  Zulyanti  (2018),  serta Ayem  dan  Wahyuni  (2017)  yang menunjukkan  bahwa  ROA  berpengaruh terhadap return saham.
Sesuai  pernyataan  yang  diberikan, hipotesis ketiga adalah:
H3:  Diduga  return  on  asset  (ROA) berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham
P engaruh D ebt T o E quity R atio (DER), E arning P er S hare (EPS), R eturn O n A sset (ROA) D an P rice E arning R atio (PER) T erhadap R eturn S aham P ada P erusahaan M akanan D an M inuman Y ang T erdaftar D i B ursa E efek I ndonesia (BEI) P eriode 2019-2021
Pengaruh Price Earning Ratio terhadap Return Saham
Price  earning  ratio  Menurut  Jogiyanto (2017),  proses  membandingkan  harga saham  dari  bursa  dengan  earning  per share  yang  diberikan  oleh  pemilik perusahaan  inilah  yang  disebut  dengan valuasi  saham.  Menurut  Fahmi  (2014), komunitas  investor  menyadari  bahwa terdapat  korelasi  yang  signifikan  antara risk dan return. Artinya jika resiko tinggi maka  return  (keuntungan)  juga  tinggi dan sebaliknya jika  return  rendah  maka resiko juga rendah. Pengembalian saham adalah  keuntungan  yang  diperoleh individu,  bisnis,  dan  jenis  institusi lainnya  sebagai  hasil  dari  strategi investasi yang mereka pilih. Studi Januardin etal. (2020) menemukan bahwa  Price  Earning  Ratio  (PER) memiliki dampak positif yang signifikan terhadap  return  saham  pada  topik  ini. Deskripsi sebelumnya memberikan teori keempat:
H4: Diduga price earning ratio berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham pada perusahaan makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2019- 2021.

## METODE PENELITIAN
Da l la l m penelitia l n ya l ng dila l kuka l n return sa l ha l m dipilih seba l ga l i va l ria l bel dependen. sementa l ra l va l ria l bel  independen  da l la l m penelitia l n ya l ng a l ka l n dila l kuka l n mengguna l ka l n  DER,  EPS,  ROA l ,  da l n PER.  Perusa l ha l a l n  subsektor  ma l ka l na l n da l n minuma l n ya l ng terca l ta l t di BEI ta l hun 2019  hingga l 2021  menja l di  subyek penelitia l n.  Teknik  pengumpula l n  da l ta l
mengguna l ka l n metode dokumenta l si Da l ta l
dokumenter  berupa l la l pora l n  keua l nga l n usa l ha l ya l ng  bera l nja l k  di  subsektor ma l ka l na l n  da l n  minuma l n  ta l hun  2019 sa l mpa l i  denga l n  ta l hun  2021  dipa l ka l i da l la l m penelitia l n ini. Da l ta l sekunder da l ri
BEI da l pa l t diliha l t di www.idx.com ya l ng menja l di sumber da l ta l . Seluruh  pela l ku  bisnis  ma l ka l na l n  da l n minuma l n  ya l ng  a l ka l n  terca l ta l t  di  BEI a l nta l ra l ta l hun 2019 sa l mpa l i denga l n ta l hun 2021 merupa l ka l n popula l si da l ri penelitia l n ini. Purposive  sa l mpling diguna l ka l n untuk  penga l mbila l n  sa l mpel.  (1)  Pela l ku usa l ha l ma l ka l na l n  da l n  minuma l n  ya l ng terca l ta l t  di  BEI  da l n  seca l ra l konsisten menya l mpa l ika l n la l pora l n keua l nga l n ta l huna l n  da l ri  periode  2019-2021.  2) Memiliki  da l ta l DER,  EPS,  ROA l ,  da l n PER ya l ng lengka l p da l n konsisten denga l n penelitia l n.
PEMBA l HA l SA l N Deskripsi Objek Penelitia l n A l da l pun  kriteria l penga l mbila l n  sa l mpel ya l itu seba l ga l i berikut:
Ta l bel 1. Prosedur Pemiliha l n Sa l mpel
Kriteria l Sa l mpel Jumla l h Tota l l peusa l ha l a l n ma l ka l na l n da l n minuma l n ya l ng terda l fta l r di BEI periode ta l hun 2019-2021
30
Perusa l ha l a l n ya l ng tida l k konsisten mempublika l sika l n la l pora l n keua l nga l n ta l hun 2019-2021
(8)
Dikelua l rka l n ka l rena l da l ta l outlier (7)
Tota l l sa l mpel
15 Ta l hun penga l ma l ta l n
3 Jumla l h  observa l si  sela l ma l periode penga l ma l ta l n 45
Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
Ha l sil Uji Sta l tistik Deskriptif
Ta l bel 2. Sta l tistik Deskriptif Va l ria l bel Penelitia l n
Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
Seperti  ya l ng  ditunjukka l n  pa l da l Ta l bel  2, da l ri  45  observa l si, return sa l ha l m perusa l ha l a l n  ma l ka l na l n  da l n  minuma l n berkisa l r a l nta l ra l -0,67 hingga l 1,25 sela l ma l periode  penelitia l n,  Nila l i  ra l ta l -ra l ta l a l ta l u
N Minimum Ma l ximum Mea l n Sdt. Devia l tion RETURN SA l HA l M 45 -0,67 1,25 0,0822 0,36122 DER 45 0,12 2,63 0,7996 0,66373 EPS 45 -11,01 479,82 137,6720 147,23525 ROA l 45 -12,06 26,23 9,4109 7,27825 PER 45 -27.62 137,12 22,7144 25,56489
Va l lid N (listwise) 45
norma l lnya l a l da l la l h  0,0822,  seda l ngka l n sta l nda l r  devia l sinya l a l da l la l h  0,36122. Ra l sio  uta l ng  terha l da l p  ekuita l s  a l da l la l h sa l la l h  sa l tu  va l ria l bel  independen  ya l ng da l pa l t  memiliki  nila l i  a l nta l ra l 0,12  da l n 2,63.  Sta l nda l r  devia l si  a l da l la l h  0,66373, da l n mea l n (nila l i ra l ta l -ra l ta l ) a l da l la l h 0,7996. Va l ria l bel independen Ea l rnings per Sha l re (EPS)  memiliki  renta l ng  -11,01  hingga l
479,82.  Sta l nda l r  devia l sinya l a l da l la l h
147,23525, da l n nila l i ra l ta l -ra l ta l nya l a l da l la l h 137,6720.  Va l ria l bel  independen Return on  A l ssets (ROA l )  memiliki  renta l ng  - 12,06  hingga l 26,23,  denga l n  nila l i minimum  -12,06  da l n  nila l i  ma l ksimum 26,23. Price  Ea l rning  Ra l tio (PER) memiliki  nila l i  ra l ta l -ra l ta l 9,4109,  sta l nda l r devia l si  7,27825,  da l n  kisa l ra l n  -27,62 hingga l 137,12, denga l n nila l i minimum - 27,62. Sta l nda l r devia l sinya l a l da l la l h 25,56489, seda l ngka l n ra l ta l -ra l ta l nya l a l da l la l h 22,7144.
Uji A l sumsi Kla l sik
Uji Norma l lita l s
Ta l bel 3. Uji Norma l lita l s
Unsta l nda l rdized Residua l l Kolmogorov-Smirnov Z 0,915
A l symp.sig(2-ta l iled) 0,372
Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
Denga l n nila l i K-S sebesa l r 0,915 da l n nila l i signifika l nsi  sebesa l r  0,372  (kedua l nila l i tersebut  lebih  besa l r  da l ri  0,05),  ha l sil  uji norma l lita l s  menunjukka l n  ba l hwa l nila l i residua l l  berdistribusi  tera l tur  (a l ta l u memenuhi prinsip norma l lita l s tra l disiona l l).  Ditentuka l n  ba l hwa l da l ta l
memiliki  distribusi  norma l l  berda l sa l rka l n temua l n ini.
Uji Multikolinierita l s
Ta l bel 4. Uji Multikolinierita l s
Sumber: Da l ta l ola l h, 2023
Va l ria l bel  independen  Ta l bel  4  semua l nya l memiliki  VIF  kura l ng  da l ri  10  da l n  nila l i tolera l nsi  lebih  besa l r  a l ta l u  sa l ma l denga l n 0,10. Ha l l ini menunjukka l n ba l hwa l model ini tida l k memiliki multikolinea l rita l s.
Uji A l utokorela l si
Ta l bel 5. Uji A l utokorela l si (Durbin Wa l tson) Std. Error of the Estima l te Durbin-Wa l thson 0,35242 2,043
Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
Berda l sa l rka l n  uji  a l utokorela l si  Durbin Wa l tson  pa l da l ta l bel  5,  nila l i  Durbin Wa l tson (d) sebesa l r 2.043 lebih besa l r da l ri du da l n lebih kecil da l ri dl (1.72002.2834- 1.7200),  ha l l  ini  menunjukka l n  tida l k a l da l nya l a l utokorela l si  pa l da l model  regresi ini.  Ta l bel  Durbin  Wa l tson  memiliki tingka l t signifika l nsi 0,05, jumla l h da l ta l (n)
= 45, da l n k = 4 (k a l da l la l h jumla l h va l ria l bel beba l s).
Uji Heteroskeda l stisita l s
Ta l bel 6. Uji Heteroskeda l stisita l s
Kesimpula l n  ba l hwa l model  regresi  ya l ng diguna l ka l n tida l k menunjukka l n heteroskeda l stisita l s  diperoleh  ka l rena l semua l nila l i  proba l bilita l s  va l ria l bel  beba l s menunjukka l n  nila l i  signifika l nsi  >  0,05 a l ta l u tida l k a l da l ya l ng signifika l n, da l la l m ha l l ini H0 diterima l .
Model Regresi Linier Berga l nda Ta l bel 7. Ha l sil Uji Regresi Linier Berga l nda
Coefficients a l
Model Unsta l nda l rdized Coefficients Sta l nda l rdized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta l
1 (Consta l nt) .011 .128 .086 .932 DER (X1) -.074 .084 -.135 -.880 .384 EPS (X2) .001 .001 .295 1.190 .241 ROA l (X3) .002 .013 .036 .141 .889 PER (X4) .001 .002 .043 .248 .806 a l . Dependent Va l ria l ble: RS (Y) Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
P engaruh D ebt T o E quity R atio (DER), E arning P er S hare (EPS), R eturn O n A sset (ROA) D an P rice E arning R atio (PER) T erhadap R eturn S aham P ada P erusahaan M akanan D an M inuman Y ang T erdaftar D i B ursa E efek I ndonesia (BEI) P eriode 2019-2021
Persa l ma l a l n  regresi  linier  da l pa l t  dibua l t berda l sa l rka l n  ha l sil  pengelola l a l n  da l ta l
mengguna l ka l n  SPSS  20  for  Windows pa l da l ta l bel 7 di a l ta l s seba l ga l i berikut:
RS=0,011-0,074 DER+0,001 EPS+0,002 ROA l +0,001 PER+ e
Berla l nda l ska l n  persa l ma l a l n  regresi  di  a l ta l s da l pa l t diinterpresta l sika l n berikut ini:
1. Ra l ta l -ra l ta l nila l i return sa l ha l m a l da l la l h 0,011  jika l nila l i  va l ria l bel  dia l ngga l p konsta l n,  ka l rena l nila l i  konsta l nta l a l da l la l h 0,011.
2. Ka l rena l koefisien  DER  sebesa l r  - 0,074,  ma l ka l kena l ika l n  sa l tu  sa l tua l n nila l i  DER  a l ka l n  mengha l silka l n penuruna l n  nila l i return sa l ha l m sejumla l h -0,074.
3. Koefisien  EPS  terbila l ng  0,001 membuktika l n ba l hwa l nila l i EPS a l ka l n meningka l t  sebesa l r  sa l tu  kesa l tua l n. Nila l i  pengemba l lia l n  pa l da l stok  a l ka l n sema l kin besa l r da l ri 0,001.
4. Nila l i return sa l ha l m a l ka l n meningka l t jika l nila l i  ROA l na l ik  sa l tu  sa l tua l n, ka l rena l koefisien  ROA l sebesa l r 0,002. tumbuh sebesa l r 0,002 persen.
Nila l i return sa l ha l m  a l ka l n  meningka l t sebesa l r  0,001  jika l nila l i  PER  dina l ikka l n sa l tu sa l tua l n, ka l rena l koefisien PER a l da l la l h 0,001.
Uji . Kela l ya l ka l n (Model . Uji F)
Ta l bel . 8. Uji . F (Uji . A l nova l ) A l NOVA l a l
Model
Sum of
Squa l res Df Mea l n Squa l re F Sig. 1
Regression .752 4 .188 1.507 .218 b Residua l l 4.989 40 .125
Tota l l 5.741 44 a l . Dependent Va l ria l ble: RS (Y) b. Predictors: (Consta l nt), PER (X4), EPS (X2), DER (X1), ROA l (X3) Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
Nila l i  F  da l ri  uji a l na l lysis  of  va l ria l nce (A l NOVA l )  a l da l la l h  1,507,  denga l n  nila l i proba l bilita l s  0,218. Return sa l ha l m  da l pa l t diprediksi  denga l n  keperca l ya l a l n  tinggi
mengguna l ka l n model regresi, a l ta l u DER, EPS,  ROA l ,  da l n  PER  seca l ra l bersa l ma l - sa l ma l mempenga l ruhi return sa l ha l m.
Ha l sil Uji Hipotesis Untuk  menunjukka l n  efek  individu  da l ri fa l ktor  independen  terha l da l p  va l ria l bel dependen, pengujia l n hipotesis dila l kuka l n,  t ta l bel ya l ng  diha l silka l n  oleh persa l ma l a l n df=n-(k+1) untuk menga l ma l ti uji  pa l rsia l l,  ya l ng  diha l silka l n  oleh  rumus 45-  (4+1)  =40.  Nila l i  t ta l bel 1  da l n  tingka l t signifika l nsi  0,05  diperoleh  denga l n  df  = 40 da l n 68385. Ta l bel berikut menunjukka l n ha l sil uji pa l rsia l l:
Ta l bel 9. Ha l sil Uji Hipotesis Va l ria l bel B t hitung t ta l bel Keputusa l n (Consta l nt) 0,011 DER - 0,074 - 0,880 - 1,68385 H 1 Ditola l k EPS 0,001 1,190 1,68385 H 2 Ditola l k ROA l 0,002 0,141 1,68385 H 3 Ditola l k PER 0,001 0,248 1,68385 H 4 Ditola l k Sumber: Da l ta l diola l h, 2023
1. Ha l sil Uji Hipotesis Perta l ma l (H 1 ) Da l la l m mela l kuka l n pengujia l n hipotesis  perta l ma l ,  diguna l ka l n  uji  t sa l tu sisi kiri. Pa l da l ta l bel 5 diperoleh nila l i  t hitung sebesa l r  -0,880  da l n  t ta l bel sebesa l r  -1,68385.  Ma l ka l itu  nila l i  - t hitung < -t ta l bel, da l pa l t dita l rik kesimpula l n ba l hwa l hipotesis perta l ma l ya l ng  membuktika l n  ba l hwa l
Debt  to  Equity  Ra l tio (DER) berpenga l ruh nega l tif tida l k signifika l n terha l da l p return sa l ha l m. 2. Ha l sil Uji Hipotesis (H 2 )
Hipotesis  kedua l diuji  denga l n  uji  t sisi ka l na l n. Nila l i t hitung pa l da l Ta l bel 5 ma l sing-ma l sing  a l da l la l h  1,190  da l n t ta l bel 1,68385. Berda l sa l rka l n da l ta l ya l ng terkumpul,  t hitung lebih  besa l r  da l ri t ta l bel ka l rena l la l ba l per sa l ha l m berpenga l ruh  positif  na l mun  tida l k signifika l n terha l da l p return sa l ha l m.
3. Ha l sil Uji Hipotesis (H 3 )
Uji  t  a l ra l h  ka l na l n  diguna l ka l n  untuk menguji hipotesis ketiga l . Nila l i t hitung da l n t ta l bel pa l da l ta l bel 5 ma l sing-ma l sing
a l da l la l h 0,141 da l n 1,68385.
Berda l sa l rka l n  hipotesis  ketiga l ,  nila l i t hitung lebih  besa l r  da l ri  t ta l bel da l pa l t disimpulka l n  ba l hwa l return  on  a l sset tida l k berpenga l ruh positif signifika l n terha l da l p return sa l ha l m.
4. Ha l sil Uji Hipotesis (H 4 ) Pengujia l n hipotesis keempa l t
diguna l ka l n uji t sa l tu sisi ka l na l n. Pa l da l ta l bel 5 diperoleh nila l i t hitung sebesa l r 0,248  da l n  t ta l bel sebesa l r  1,68385. Sehingga l nila l i  t hitung >  t ta l bel, da l pa l t disimpulka l n ba l hwa l hipotesis keempa l t menunjukka l n price ea l rning  per  sha l re berpenga l ruh positif  tida l k  signifika l n  terha l da l p return sa l ha l m.
Ha l sil Uji Determina l si
Ta l bel 10. Ha l sil Uji Determina l si
Model Summa l ry b
Model R R Squa l re  A l djusted R
Squa l re Std. Error of
the Estima l te 1 .400 a l .160 .069 .38081
a l . Predictors: (Consta l nt), PER (X4), ROA l (X3),
DER (X1), EPS (X2)
b. Dependent Va l ria l ble: RS (Y) Sumber: Da l ta l ola l h, 2023
Nila l i  a l djusted R squa l re sebesa l r  0,069 sesua l i denga l n temua l n uji regresi pa l da l uji determina l si.  Ha l l  ini  menunjukka l n ba l hwa l empa l t  fa l ktor  independen  (DER, EPS,  ROA l ,  da l n  PER)  seba l nya l k  6,9% da l pa l t  menjela l ska l n  va l ria l bel return sa l ha l m.  Teta l pi  fa l ktor-fa l ktor  independen la l in  ya l ng  tida l k  diperha l tika l n  da l la l m penelitia l n  ini  a l da l la l h  sisa l nya l (100%  - 6,9% = 93,1%).
PEMBA l HA l SA l N Berda l sa l rka l n ha l sil  pengujia l n  ya l ng dila l kuka l n  pa l da l penelitia l n  ya l itu  seba l ga l i berikut:
1. Penga l ruh Debt  to  Equity  Ra l tio (DER) Terha l da l p Return Sa l ha l m Teori perta l ma l berpenda l pa l t ba l hwa l DER diperkira l ka l n seca l ra l signifika l n mempenga l ruhi return sa l ha l m.  Uji  t  sisi kiri  diguna l ka l n  untuk  menguji  hipotesis perta l ma l .  A l sumsi  perta l ma l a l da l la l h  DER memiliki penga l ruh nega l tif ya l ng signifika l n terha l da l p return sa l ha l m ditola l k pa l da l perusa l ha l a l n ma l ka l na l n da l n minuma l n ya l ng terda l fta l r di Bursa l Efek Indonesia l . Ha l sil  pengujia l n  hipotesis  perta l ma l penelitia l n ini menunjukka l n ba l hwa l DER tida l k  berpenga l ruh  terha l da l p return sa l ha l m.  Perusa l ha l a l n  denga l n  DER  tinggi lebih  cenderung  meminja l m  ua l ng,  ya l ng memiliki  penga l ruh  lebih  kecil  (na l mun teta l p  signifika l n)  terha l da l p  keuntunga l n, menurut  temua l n  penelitia l n  tersebut. Sebua l h perusa l ha l a l n mungkin ga l ga l l untuk berta l ha l n  hidup  jika l tida l k  ma l mpu mengenda l lika l n risiko keua l nga l n ini.
Bisnis  denga l n  ra l sio  DER  tinggi  da l pa l t menyesa l tka l n  investor  da l n  lemba l ga l keua l nga l n sa l a l t membua l t piliha l n investa l si,  kla l im  teori  pensinya l la l n. Memperoleh keua l nga l n perusa l ha l a l n da l pa l t lebih  mementingka l n  pemba l ya l ra l n  bia l ya l bunga l pinja l ma l n  da l ripa l da l menja l la l nka l n tuga l s opera l siona l l perusa l ha l a l n, ya l ng a l ka l n berda l mpa l k  buruk  ba l gi  bisnis.  Ini memberi  sinya l l  kepa l da l kreditur  da l n investor  ba l hwa l perusa l ha l a l n  tida l k  a l ka l n da l pa l t memperta l ha l nka l n keberla l njuta l nnya l da l la l m ja l ngka l pa l nja l ng, ya l ng  membua l t  kecil  kemungkina l n mereka l a l ka l n terus menda l na l inya l denga l n pinja l ma l n da l n investa l si la l innya l . Ha l sil penelitia l n ini mendukung penelitia l n A l sia l (2020), Dewi Putu et a l l. (2016),  A l retha l &  Sugeng  (2016), Sonda l kh  (2014),  da l n  Guna l wa l n  (2014), semua l nya l tida l k  menemuka l n  bukti a l da l nya l da l mpa l k merugika l n ya l ng substa l nsia l l  da l ri  DER  terha l da l p return sa l ha l m.
P engaruh D ebt T o E quity R atio (DER), E arning P er S hare (EPS), R eturn O n A sset (ROA) D an P rice E arning R atio (PER) T erhadap R eturn S aham P ada P erusahaan M akanan D an M inuman Y ang T erdaftar D i B ursa E efek I ndonesia (BEI) P eriode 2019-2021
2. Penga l ruh Ea l rning per Sha l re (EPS)
Terha l da l p Return Sa l ha l m Hipotesis kedua l menya l ta l ka l n ba l hwa l EPS berpenga l ruh  positif  da l n  signifika l n terha l da l p return sa l ha l m. Hipotesis kedua l da l pa l t  diuji  denga l n  uji-t  a l ra l h  ka l na l n.
Hipotesis  kedua l menya l ta l ka l n  ba l hwa l
tingka l t pengemba l lia l n sa l ha l m reject pa l da l
perusa l ha l a l n industri ma l ka l na l n da l n minuma l n  ya l ng  terda l fta l r  di  Bursa l Efek Indonesia l dipenga l ruhi seca l ra l positif oleh EPS seca l ra l sta l tistik signifika l n. Hipotesis kedua l diuji  da l la l m  a l na l lisis  ini,  da l n ha l silnya l menunjukka l n  ba l hwa l la l ba l per sa l ha l m tida l k berpenga l ruh positif terha l da l p return sa l ha l m. Denga l n ka l ta l la l in, peningka l ta l n la l ba l per sa l ha l m perusa l ha l a l n berda l mpa l k  positif  terha l da l p return sa l ha l m, na l mun tida l k signifika l n.
Hipotesis kedua l menya l ta l ka l n ba l hwa l EPS berpenga l ruh  positif  da l n  signifika l n terha l da l p return sa l ha l m. Hipotesis kedua l da l pa l t  diuji  denga l n  uji-t  a l ra l h  ka l na l n. Hipotesis  kedua l menya l ta l ka l n  ba l hwa l
tingka l t pengemba l lia l n sa l ha l m reject pa l da l perusa l ha l a l n industri ma l ka l na l n da l n minuma l n  ya l ng  terda l fta l r  di  Bursa l Efek Indonesia l dipenga l ruhi seca l ra l positif oleh EPS seca l ra l sta l tistik signifika l n. Hipotesis kedua l diuji  da l la l m  a l na l lisis  ini,  da l n ha l silnya l menunjukka l n  ba l hwa l la l ba l per sa l ha l m tida l k berpenga l ruh positif terha l da l p return sa l ha l m. Denga l n ka l ta l la l in, peningka l ta l n la l ba l per sa l ha l m perusa l ha l a l n berda l mpa l k  positif  terha l da l p return sa l ha l m, na l mun tida l k signifika l n.
Hubunga l n Ea l rning  per  Sha l re (EPS) berda l sa l r  teori  sinya l l  a l da l la l h  Investor a l ka l n memperha l tika l n penga l ruh perusa l ha l a l n dima l sa l depa l n denga l n meliha l t prospek perusa l ha l a l n ya l ng menja l njika l n berda l sa l rka l n tingka l t keberha l sila l nnya l . Investor a l ka l n memperhitungka l n  peningka l ta l n  la l ba l per sa l ha l m  perusa l ha l a l n  sa l a l t  menga l mbil keputusa l n  investa l si.  Ha l l  ini  a l ka l n memberika l n  sinya l l  ya l ng  positif  ba l gi investor  untuk  da l pa l t  berinvesta l si  pa l da l
perusa l ha l a l n.  Ha l sil  penelitia l n  sela l ra l s denga l n  penelitia l nya l ng  dila l kuka l n  oleh Ra l ma l dha l ni  dkk  (2021),  Zuba l ida l h  dkk (2018),  da l n  A l rya l ningsih  dkk  (2018) ya l ng menya l ta l ka l n ba l hwa l EPS berpenga l ruh  positif  tida l k  signifika l n terha l da l p return sa l ha l m. 3. Penga l ruh Return  on  A l sset (ROA l ) Terha l da l p Return Sa l ha l m Seperti ya l ng ditunjukka l n oleh spekula l si ketiga l , return sa l ha l m  jela l s  dipenga l ruhi oleh  ROA l .  Ketika l uji  sisi  ka l na l n diguna l ka l n  untuk  menguji  spekula l si berikutnya l , spekula l si ketiga l ba l hwa l ROA l seca l ra l signifika l n  memenga l ruhi return sa l ha l m  ditola l k.  Spekula l si  ketiga l dicoba l , da l n  ha l silnya l menunjukka l n  ba l hwa l da l mpa l k  pengemba l lia l n  sumber  da l ya l terha l da l p  pengemba l lia l n  sa l ha l m  a l da l la l h positif teta l pi tida l k kritis. Oleh ka l rena l itu, pengemba l lia l n sa l ha l m sedikit terpenga l ruh teta l pi jela l s (tida l k sela l lu) oleh ha l sil ya l ng lebih ba l ik pa l da l Sumber Da l ya l (ROA l ).
Ha l l ini diseba l bka l n a l da l nya l da l ta l perusa l ha l a l n  pa l da l penelitia l n  ya l ng  tela l h dila l kuka l n menunjukka l n nila l i ROA l ya l ng cenderung na l ik sehingga l bera l kiba l t tida l k begitu  berpenga l ruh  terha l da l p return sa l ha l m  perusa l ha l a l n.  Menurut  Zuba l ida l h dkk.  (2018)  da l n  Fa l rida l h  dkk.  (2013), ROA l berpenga l ruh positif tida l k signifika l n  terha l da l p return sa l ha l m  ya l ng mendukung temua l n _ penelitia l n ini.
4. Penga l ruh Price Ea l rning Ra l tio (PER) Terha l da l p Return Sa l ha l m.
Ba l hwa l PER  memiliki  penga l ruh  ya l ng menguntungka l n seca l ra l ma l teria l l terha l da l p  pengemba l lia l n  sa l ha l m  a l da l la l h kla l im  keempa l t.  Uji  t  a l ra l h  ka l na l n diguna l ka l n  untuk  memeriksa l penjela l sa l n keempa l t ya l ng mungkin, sehingga l hipotesis  keempa l t  juga l terba l nta l hka l n ya l itu  ba l hwa l perusa l ha l a l n  ma l ka l na l n  da l n minuma l n ya l ng terda l fta l r di BEI memiliki penga l ruh  ya l ng  menguntungka l n  seca l ra l ma l teria l l terha l da l p return sa l ha l m.
Menurut uji hipotesis keempa l t penelitia l n, PER tida l k memiliki penga l ruh menguntungka l n  ya l ng  signifika l n  seca l ra l
sta l tistik  terha l da l p return sa l ha l m. Return ha l rga l sa l ha l m  a l ka l n  lebih  besa l r  jika l PER tinggi, teta l pi ha l nya l denga l n jumla l h ya l ng da l pa l t  dia l ba l ika l n  (tida l k  signifika l n). Melema l hnya l kinerja l tercermin  da l ri penuruna l n price  ea l rning  ra l tio .  Ketika l kinerja l perusa l ha l a l n  meningka l t,  seperti ya l ng  terliha l t  denga l n  ra l sio  ha l rga l
penda l pa l ta l n  ya l ng  lebih  tinggi,  investor memberi  nila l i  lebih  tinggi  pa l da l sa l ha l m perusa l ha l a l n itu, seda l ngka l n ketika l kinerja l
memburuk,  investor  mengura l ngi  nila l i sa l ha l m perusa l ha l a l n itu.
Sementa l ra l
PER ya l ng tinggi mengindika l sika l n  optimisme  investor terha l da l p  prospek  perusa l ha l a l n,  teori sinya l l  memperinga l tka l n  ba l hwa l ha l l  ini tida l k  menja l min  ba l hwa l ba l nya l k  investor a l ka l n  terburu-buru  menga l kuisisi  sa l ha l m tersebut (Ginting da l n Edwa l rd, 2013). Temua l n  ini  konsisten  denga l n  temua l n A l sia l (2020),  ya l ng  menemuka l n  ba l hwa l
PER  memiliki  penga l ruh  ya l ng  sedikit menguntungka l n terha l da l p return sa l ha l m.
KESIMPULA l N DA l N SA l RA l N
Berla l nda l ska l n pema l pa l ra l n peroleha l n ha l sil  penelitia l n  ya l ng  suda l h  dikerja l ka l n, ma l ka l da l pa l t  dita l rik  kesimpula l n  seba l ga l i berikut:  Va l ria l bel  DER berda l mpa l k nega l tif  tida l k  signifika l n  terha l da l p return sa l ha l m  pa l da l perusa l ha l a l n  ma l ka l na l n  da l n minuma l n  ya l ng  terda l fta l r  di  Bursa l Efek Indonesia l (BEI)  periode  2019-2021;
Va l ria l bel  EPS  berpenga l ruh  positif  tida l k signifika l n  terha l da l p return sa l ha l m  pa l da l perusa l ha l a l n ma l ka l na l n da l n minuma l n ya l ng terda l fta l r di Bursa l Efek Indonesia l (BEI) periode  2019-2021;  Va l ria l bel  ROA l berefek positif tida l k signifika l n terha l da l p return sa l ha l m pa l da l perusa l ha l a l n ma l ka l na l n da l n  minuma l n  ya l ng  terda l fta l r  di  Bursa l Efek  Indonesia l (BEI)  periode  2019- 2021; Va l ria l bel PER berpenga l ruh positif
tida l k  signifika l n  terha l da l p return sa l ha l m pa l da l perusa l ha l a l n ma l ka l na l n da l n minuma l n ya l ng  terda l fta l r  di  Bursa l Efek  Indonesia l (BEI) periode 2019-2021.
Sa l ra l n-sa l ra l n  ya l ng  dia l juka l n  oleh  peneliti ya l itu: Obyek penelitia l n seperti
perusa l ha l a l n ma l nufa l ktur ya l ng terda l fta l r di Bursa l Efek Indonesia l (BEI) da l pa l t dipilih da l ri  usa l ha l sela l in  perusa l ha l a l n  ma l ka l na l n da l n  minuma l n  untuk  mena l mba l h  jumla l h da l n  kera l ga l ma l n  popula l si  da l n  sa l mpel penelitia l n;  Besa l r  kemungkina l n  besa l r sa l mpel da l n la l ma l nya l periode penga l ma l ta l n  a l ka l n  berpenga l ruh  terha l da l p ha l sil  temua l n,  peneliti  sela l njutnya l da l pa l t mena l mba l h jumla l h sa l mpel penelitia l n da l n la l ma l nya l periode  penga l ma l ta l n  untuk penelitia l n sela l njutnya l . Untuk da l mpa l k da l n ha l sil ya l ng lebih ba l ik, penelitia l n sela l njutnya l seba l iknya l mempertimba l ngka l n  fa l ktor-fa l ktor  la l in ya l ng da l pa l t mempenga l ruhi return sa l ha l m.

## DAFTAR PUSTAKA
A l ndi, Pra l stowo, 2011, Metode Penelitia l n
Kua l lita l tif da l la l m Perspektif  Ra l nca l nga l n  Penelitia l n, Jogja l ka l rta l : A l r-Ruzz Media l .
Asia,  Nur,  2020,  Faktor-Faktor  Yang
Mempengaruhi Return Saham pada  Perusahaan  Property  Tahun 2014-2016 di Bursa Efek Indonesia, Jurnal  Ilmiah  Ilmu Manajemen, Vol. 2, No. 1. A l yem,  Wa l hyuni,  2017,  Penga l ruh Loa l n to Deposit Ra l tio, Ca l pita l l A l dequa l cy  Ra l tio,  Return  on  A l sset da l n Non Perfoming Loa l n Terha l da l p Return Sa l ha l m, Jurna l l A l kunta l nsi, Vol. 5, No. 1.
Devi,  A l rtini,  2019,  Penga l ruh  ROE, DER,  PER,  da l n  Nila l i  Tuka l r Terha l da l p Return Sa l ha l m, E-Jurna l l Ma l na l jemen, Vol. 8, No. 7.
Dewi,  Fa l jri,  2019,  Penga l ruh  Likuidita l s da l n Profita l bilita l s Terha l da l p Return Sa l ha l m pa l da l Perusa l ha l a l n
P engaruh D ebt T o E quity R atio (DER), E arning P er S hare (EPS), R eturn O n A sset (ROA) D an P rice E arning R atio (PER) T erhadap R eturn S aham P ada P erusahaan M akanan D an M inuman Y ang T erdaftar D i B ursa E efek I ndonesia (BEI) P eriode 2019-2021
Ma l nufa l ktur  ya l ng  Terda l fta l r  di
Bursa l Efek  Indonesia l , Jurna l l Pundi, Vol.03, No. 02 Fa l hmi,  Irha l m,  2012, Penga l nta l r  Pa l sa l r Moda l l, Ceta l ka l n Perta l ma l ,
Ba l ndung: A l lfa l beta l Fa l hmi, Irha l m, 2014, Penga l nta l r Ma l na l jemen  Keua l nga l n  Teori  da l n Soa l l  Ja l wa l b, Ba l ndung:  A l lfa l beta l , CV.
Fa l hmi,  Irha l m,  2017, A l na l lisis  La l pora l n Keua l na l ga l n. Ceta l ka l n ke-6 November 2017 , Ba l ndung:
A l lfa l beta l .
Faridah,  Wahyuni,  Niing  Ika  dan
Purnamawati, Indah, 2013. Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham  pada  Perusahaan  yang
Tergabung dalam Indeks LQ-45 di Bursa  Efek  Indonesia.  Jember  : Artikel Ilmiah Mahasiswa. Ghoza l li,  Ima l m,  2013, A l plika l si  A l na l lisis Multiva l ria l te  Denga l n  Progra l m IBM SPSS 20, Edisi  5, Sema l ra l ng, UNDIP.
Ghoza l li,  Ima l m,  2016, A l plika l si  A l na l lisis Multiva l ria l te  Denga l n  Progra l m IBM SPSS 25, Edisi  9, Sema l ra l ng, UNDIP.
Ghoza l li,  Ima l m,  2018, A l plika l si  A l na l lisis Multiva l ria l te  Denga l n  Progra l m IBM SPSS 23, Edisi  8, Sema l ra l ng, UNDIP. Ginting,  Suria l ni  da l n  Erwa l rd,  2013,
“A l na l lisis Fa l ktor-Fa l ktor ya l ng mempenga l ruhi Return Sa l ha l m
Pa l da l Perusa l ha l a l n  Ma l nufa l kturya l ng Terda l fta l r di Bursa l Efek
Indonesia l ” Jurna l l  Wira l Ekonomi Mikroskil, Vol.3, No.01.
Ha l nda l ya l ti,  Zulya l ti,  2018,  Penga l ruh Ea l rning Per Sha l re (EPS), Debt to Equity Ra l tio (DER), da l n Return on A l ssets (ROA l )  Terha l da l p Return Sa l ha l m pa l da l Perusa l ha l a l n
Ma l nufa l ktur ya l ng Terda l fta l r di BEI,
Jurna l l Penelitia l n
Ilmu
Ma l na l jemen, Volume III No. 1. Hery, 2015, A l na l lisis La l pora l n Keua l nga l n, Ceta l ka l n Perta l ma l , Yogya l ka l rta l . Hery, 2015, A l na l lisis La l pora l n Keua l nga l n Pendeka l ta l n Ra l sio Keua l nga l n. Edisi 1. CA l PS, Yogya l ka l rta l .
Hida l ya l t, dkk, 2018, Penga l ruh Infla l si da l n Suku  Bunga l da l n  Nila l i  Tuka l r Rupia l h Serta l Jumla l h Ua l ng Bereda l r  Terha l da l p Return Sa l ha l m, journa l l  FEB  Unmul, Vol.19  (2), ha l l.148-154.
Https://fina l nce.ya l hoo.com.
Husna l n, Sua l d, 2001, Da l sa l r-Da l sa l r Teori Portofolio  da l n  A l na l lisis  Sekurita l s, Yogya l ka l rta l : BPFE Istiqoma l h,  Setia l di,  2022,  Penga l ruh Kua l lita l s A l udit da l n Return on A l sset (ROA l )  Terha l da l p Return Sa l ha l m Pa l da l Perusa l ha l a l n Ma l nufa l ktur ya l ng Terda l fta l r di Bursa l Efek Indonesia l Ta l hun  2016-2019, JIMA l Jurna l l Ilmia l h Ma l ha l siswa l A l kunta l nsi. Vol. 2, NO. 1.
Ja l nua l rdin,  dkk,  2020,  Penga l ruh  DER, NPM,  da l n  PER  Terha l da l p Return Sa l ha l m  pa l da l Perusa l ha l a l n  Sektor Property a l nd Rea l l Esta l te di Bursa l Efek  Indonesia l ,  Riset  da l n  Jurna l l A l kunta l nsi, Vol. 4 No. 2.
Jogiya l nto, 2013, Metodologi “Penelitia l n  Bisnis:  Sa l la l h  Ka l pra l h da l n Penga l la l ma l n-Penga l la l ma l n, Edisi  6”, Ba l da l n  Penerbit  BPFE Fa l kulta l s  Ekonomi  da l n  Bisnis UGM, Yogya l ka l rta l . Jogiya l nto,  2017.  Teori  Portofolio  da l n A l na l lisis  Investa l si  (Edisi  ke  11).
Yogya l ka l rta l : BPFE Ka l smir. 2014. A l na l lisis La l pora l n
Keua l nga l n,  ceta l ka l n  ke-7. Ja l ka l rta l :
PT Ra l ja l Gra l findo Persa l da l . Ka l smir,  2017,  Da l sa l r-Da l sa l r  Perba l nka l n, PT Ra l ja l Gra l findo Persa l da l , Ja l ka l rta l . Ka l smir, 2018, A l na l lisa l La l pora l n
Keua l nga l n, Ja l ka l rta l , Ra l ja l wa l li Pers.
Ma l nga l nta l r, dkk, 2020, Penga l ruh Return on  A l sset,  Return  on  Equity da l n Debt  to  Equity  Ra l tio Terha l da l p Return Sa l ha l m  pa l da l Subsektor Food a l nd Bevera l ge di Bursa l Efek Indonesia l , Jurna l l  EMBA l ,  Vol.8
No. 1.
Nurma l sa l ri, Hikma l h, dkk, 2019,
Penga l ruh  Current  Ra l tio,  Debt  to Equity  Ra l tio Da l n  Pertumbuha l n
Penda l pa l ta l n Berpenga l ruh
Terha l da l p Return Sa l ha l m  Pa l da l Perusa l ha l a l n Perta l mba l nga l n Di
Bursa l Efek  Indonesia l 2010-2014,
Jurna l l  KREA l TIF, Vol.1,  No.6,
Ha l l: -197-201. Sugiyono, 2017, Sta l tistika l untuk penelitia l n, A l lfa l beta l , Ba l ndung. Sugiyono,  2017, Metodologi  Penelitia l n Kua l ntita l tif,  Kua l lita l tif,  da l n  R&D , A l lfa l beta l , Ba l ndung.
Suwa l rdjono.  2012. Teori  A l kunta l nsi: Pereka l ya l sa l a l n Pela l pora l n
Keua l nga l n, Edisi Ketiga l . Yogya l ka l rta l : BPFE.
Nurra l hma l n, Hikma l h, dkk, 2019, Penga l ruh Current  Ra l tio,  Debt  to Equity  Ra l tio,  Ea l rning  Per  Sha l re , Da l n Return  on  A l sset Terha l da l p
Return Sa l ha l m , Jurna l l e-
Proceeding of Ma l na l gement , Vol.6, No.2, Ha l l:3106-3113.
Nurma l sa l ri,  Ifa l ,  2017,  A l na l lisis Current Ra l tio,  Return  on  Equity,  Debt  to
Equity  Ra l tio Da l n  Pertumbuha l n Penda l pa l ta l n Berpenga l ruh
Terha l da l p Return Sa l ha l m  Pa l da l Perusa l ha l a l n Perta l mba l nga l n Di Bursa l Efek  Indonesia l 2010-2014, Jurna l l  KREA l TIF, Vol.5,  No.1, Ha l l:112-131.
Ta l ndelilin  Edua l rdus,  2010, A l na l lisis Investa l si da l n Ma l na l jemen Fortofolio, Edisi  Perta l ma l .  BPFE Yogya l ka l rta l .
Ta l ndelilin Edua l rdus, 2017, Pa l sa l r Moda l l “Ma l na l jemen Portofolio da l n Investa l si”  (G.  Sudibyo  (ed.)).
Yogya l ka l rta l : PT. Ka l nisius.
Tim Penyusun, 2021, Pedoma l n Penyusuna l n  Skripsi, STIE  YPPI Remba l ng, Remba l ng.
Verta l , Ra l hmi, 2021, Penga l ruh Return on Equity (ROE), Price  Ea l rning Ra l tio (PER),  da l n Debt  to  Equity Ra l tio (DER)  Terha l da l p return sa l ha l m  Pa l da l Sektor Consumer Goods  Industry ya l ng  Terda l fta l r  di Bursa l Efek  Indonesia l ,  Jurusa l n Pendidika l n Ekonomi, Vol. 4 No. 4. Zubaidah,  A.,  Sudiyanto,  B.,  dan Puspitasari,  E.  2018.  Pengaruh Kinerja  Perusahaan  dan  Struktur
Modal  Terhadap  Return  Saham Perusahaan Mnufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode  2013-2016.  Skripsi  S1 Universitas Stikubank Semarang.