THE INFLUENCE OF ASSET STRUCTURE, PROFITABILITY, LIQUIDITY, AND COMPANY SIZE ON CAPITAL STRUCTURE IN MANUFACTURING COMPANIES IN THE CONSUMER GOODS SECTOR LISTED ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE FOR THE PERIOD 2020-2022

## PENGARUH STRUKTUR AKTIVA,PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2020-2022
Mesy Fransiska Tumorang 1 , Jessica Pricillia Sitanggang 2 , Mahmuddin Syah Lubis 3* , Yusneni Afrita Nasution 4 Universitas Prima Indonesia 1,2,3
Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara 4

## Mahmuddinsyah@gmail.com

## ABSTRACT
This study focuses on evaluating the impact of asset structure, profitability, liquidity and firm size on the capital  structure  of  consumer  goods  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange during the period 2020-2022. The data used in this study is officially collected from the financial  results report  which  is  published  by  EIB.  The  sample  selection  method  chosen  is  a  fair  sample.  This  study involves several tests, including classical assumption tests such as normality tests, multicollinearity tests, heteroskepticity tests, self-correlation tests, as well as panel data regression tests. The analysis includes coefficient  of  determination  (R2),  hypothesis  t  test,  and  hypothesis  F  test.  The  adjusted  coefficient  of determination  shows  that  22.8%  of  the  variance  in  capital  structure  can  be  explained  through  the variables studied, while 77.2% is influenced through other aspects. The achievements of this study state that:  1)  Asset  structure,  profitability,  and  firm  size  show  no  significant  impact  on  capital  structure;  2) Liquidity  has  a  substantial  influence  on  capital  structure;  3)  At  the  same  time,  asset  structure, profitability, liquidity and business size affect capital structure.
Keywords: Asset Structure, Profitability, Liquidity, Company Size, Capital Structure.

## ABSTRAK
Studi  ini  berfokus  pada  mengevaluasi  dampak  dari  struktur  aset,  profitabilitas,  likuiditas  dan  ukuran perusahaan pada struktur modal perusahaan manufaktur barang konsumsi dimana tercatat di Bursa Efek Indonesia  selama  jangka  waktu  2020-2022.  Data  ini  dipakai  dalam  studi  ini  secara  resmi  dikumpulkan dari laporan hasil keuangan yang mana diterbitkan oleh EIB. Metode seleksi sampel yang dipilih adalah sampel  wajar.  Penelitian  ini melibatkan  beberapa tes,  termasuk  tes  asumsi  klasik  seperti tes normalitas, tes  multicolinearity,  tes  heteroskeptisitas,  tes  korelasi  diri,  serta  tes  regresi  data  panel.  Analisis  ini mencakup  koefisien  penentuan  (R2),  tes  hipotesis  t,  dan  tes  hypothesis  F.  Koefisien  penentuan  yang disesuaikan  menunjukkan  bahwa  22,8%  varians  struktur  modal  dapat  dipaparkan  lewat  variabel  yang dipelajari,  sementara  77,2%  dipengaruhi  melalui  aspek  lain.  Capaian  studi  ini  menyatakan  bila:  1) Struktur  aset,  profitabilitas, dan ukuran  perusahaan  tidak menunjukkan  dampak  dimana  signifikan  pada struktur  modal;  2)  Likuiditas  mempunyai  pengaruh  yang  substansial  pada  struktur  kapital; 3)  Pada  saat yang sama, struktur aset, keuntungan, likuiditi dan ukuran bisnis mempengaruhi struktur modal. Kata Kunci: Struktur Aktiva, Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal.

## PENDAHULUAN LATAR BELAKANG MASALAH
Sektor bisnis yang terus berkembang saat ini telah
memperkenalkan  dinamika  yang  belum pernah terjadi sebelumnya, yang mempunyai  dampak  yang  signifikan
dengan perusahaan manufaktur di sektor barang konsumsi yang tercatat di Bursa
Efek Jakarta. Bursa Efek
Indonesia  tergolong  pasar  finansial utama di negara ini, di mana perusahaan-perusahaan
dapat mencatatkan  sahamnya  dan  masyarakat
dapat  membeli  serta  menjual  instrumen keuangan seperti saham dan obligasi. Perusahaan-perusahaan manufaktur dalam sektor barang konsumsi  yang  tercatat  di  BEI menghadapi berbagai tantangan multidimensional,  seperti  perubahan kebutuhan modal, pergeseran pasar, dan ketidakpastian  ekonomi  global.  Dalam menghadapi kompleksitas ini, perusahaan-perusahaan  tersebut  perlu membuat  keputusan  strategis  yang bijak,  terutama  terkait  dengan  struktur modal mereka.
Manufaktur  di  sektor  barang konsumsi,  atau  sering  disebut  sebagai bisnis  manufaktur,  tergolong  jenis perusahaan  yang  terlibat  pada  proses mengembangkan  bahan  mentah  melalui serangkaian  langkah  produksi  dengan investasi tambahan, supaya menghasilkan  produk  akhir  yang  siap dipasarkan.  Organisasi  aset  memainkan peran  penting  dalam  pengambilan keputusan dalam pembiayaan perusahaan, karena aset tetap terkait erat dengan  proses  produksi  dan  potensi peningkatan  keuntungan  perusahaan. Dari  sudut  pandang  teori  prioritas, perusahaan  ini  menghasilkan  profit besar  biasanya  pertama  memakai  dana dalam  sebagai  memenuhi  kebutuhan modal  mereka.  Struktur  aset  diartikan sebagai  susunan  aset  perusahaan  yang memperlihatkan  seberapa  besar  aset tersebut dapat dijadikan jaminan supaya memperoleh  pinjaman..  Perusahaan dengan  aset  tetap  yang  signifikan cenderung mendapatkan pinjaman, yang dapat  dipakai  sdalam  jaminan  supaya memperkuat  bisnis  operasional  mereka (Tijow et al., 2018).
Profitabilitas  merupakan  kunci supaya  kelangsungan  jangka  panjang perusahaan. Semakin besar kemampuan perusahaan  supaya  menghasilkan  laba, semakin  banyak  dana  internal  yang tersedia, yang mengurangi
ketergantungan dengan utang. Keuntungan  perusahaan  mencerminkan prospek  masa  depan.  Dengan  cara  ini, seluruh  perusahaan  akan  berupayah supaya  mendorong  profitabilitasnya, sebab  semakin  naik  semakin  banyak keberlanjutan  bisnis  yang  dijamin.
(Hermuningsih, 2016). Likuiditas merujuk pada keterampilan perusahaan selama memenuhi  kepentingan  jangka  pendek. Dari  sudut  pandang  teori  prioritas pembiayaan,  perusahaan  lebih  memilih menggunakan  dana  internal  mereka. Perusahaan  dengan  likuiditas  tinggi akan menyusutkan penggunaan pendanaan eksternal oleh karena mereka mempunyai  sumber  daya  internal  yang lebih luas.
Perusahaan  yang  berukuran  lebih besar  condong  mempunyai  akses  yang lebih  luas  ke  berbagai  sumber  dana,
sehingga lebih mungkin supaya mendapatkan  pinjaman  dari  kreditur. Hal  ini  disebabkan  oleh  probabilitas yang lebih tinggi bagi perusahaan besar supaya  berhasil  dalam  kompetisi mendapatkan  pinjaman  (Linawati  dan
Widodo, 2020). Struktur modal perusahaan menjadi  faktor  dasar  dalam  operasional perusahaan.  Komposisi  struktur  modal suatu  perusahaan  dipengaruhi  oleh kebijakan  pendanaan  yang  ditetapkan oleh  tim  manajemen  keuangan,  yang mempertimbangkan  berbagai  faktor, baik  yang  berkarakter  kualitatif  atau kuantitatif. Faktor-faktor ini  melibatkan tiga  aspek  utama.  Pertama,  kewajiban membayar bunga atau biaya penggunaan  modal  kepada  pihak penyedia  dana,  atau  yang  dikenal sebagai  beban  modal.  Kedua,  sejauh mana  pihak  penyedia  dana  mempunyai otoritas dan keterlibatan dalam pengelolaan perusahaan. Ketiga, tingkat risiko  yang  dihadapi  oleh  perusahaan (Safrida, 2021).
Beberapa  studi  sebelumnya  telah mengutip berbagai sumber, seperti Resti Dara  Ayu  Aprillia  yang  memeriksa validitas  model  regresi  pada  dampak variabel struktur aset, likuiditas, ukuran perusahaan,  dan  profitabilitas  pada struktur  modal  secara  simultan  di perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di Bursa  Efek  Indonesia  supaya  periode 2014-2017.  Studi  ini  menggunakan sampel dari 22 perusahaan, dan hasilnya mengarahkan  pada  ukuran  perusahaan menguasai dampak positif dan signifikan  pada  struktur  modal.  Devi Anggriyani Lesssy (2016-2020)
melakukan  studi  tentang  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI. Temuan  studi  memperlihatkan  sejauh mana skala perusahaan tidak berdampak pada  komposisi  modal.  Variabel  lain dalam studi ini, yakni ukuran perusahaan  tidak  berdampak  struktur modal.  Unsur  lain  atas    penelitian  ini yaitu  likuiditas,  profitabilitas,  serta struktur  aset,  mempunyai  dampak negatif  dan  signifikan  pada  struktur modal.  secara  bersamaan,  ukuran perusahaan, likuiditas, profitabilitas dan struktur  aset  menguasai  dampak  pada struktur modal.
Tabel 1. Fenomena Penelitian
kode Tahun aktiva tetap total aktiva Laba bersih Total Aset Aset Lancar UtangLancar Total Aset Total Utang Total Ekuitas BUDI 2020 1,699,087 2,963,007 67,093 2,963,007 1,241,540 1,085,439 2,963,007 1,640,851 1,322,156 2021 1,663,014 2,993,218 91,723 2,993,218 1,320,277 1,131,686 2,993,218 1,605,521 1,387,697 2022 1,582,871 3,173,651 93,065 3,173,651 1,582,322 1,189,965 3,173,651 1,728,614 1,445,037 DLTA 2020 79,117,279  1,225,580,913 123,465,762 1,225,580,913 1,103,831,856 147,207,676  1,225,580,913 205,681,950 1,019,898,963 2021 84,151,006  1,308,722,065 187,992,998 1,308,722,065 1,174,393,432 244,206,806  1,308,722,065 298,548,048 1,010,174,017 2022 83,554,198  1,307,186,367 230,065,807 1,307,186,367 1,165,412,820 255,354,186  1,307,186,367 306,410,502 1,000,775,865 GGRM 2020 27,678,244 78,191,409 7,647,729 78,191,409 49,537,929 17,009,992 78,191,409 19,668,941 58,522,468 2021 29,780,132 89,964,369 5,605,321 89,964,369 59,312,578 28,369,283 89,964,369 30,676,095 59,288,274 2022 32,426,439 88,562,617 2,779,742 88,562,617 55,445,127 29,125,010 88,562,617 30,706,651 57,855,966 Pada  tahun  2020,  PT.  Budi  Starc
& Sweetener Tbk. mempunyai total aset seberar  Rp  2.963.007  kemudian  pada tahun  2021  meningkat  1,01%  sebesar 2.993.218  dan  ditahun  kemudian  2022 kembali  meningkat  sebesar  1.06%  jadi 3.173.651  ,  laba  bersih  yang  meningkat 1.06%  pula  pada  3  tahun  tersebut  akan tetapi  pada  tahun  2020,2021  &  2022 jumlah  utang  juga  ikut  meningkat  yang dimana  perbandingan  terbalik  dimana jika  meningkatnya  hutang  maka  akan menyusutkan ekuitas akan tetapi peningkatan  aset,laba,hutang  mengarah berdampak bagi total ekuitas yang terus meningkat  juga  dari  2020  sebesar 1.322.156  bertumbuh  sekitar  1.04% pada tahun 2021 1.387.697 sampai 2022 1.445.037.
Pada  PT.  Delta  Djakarta  Tbk.
mempunyai pada tahun 2020,2021mengalami  peningkatan  aset 1,06%  yaitu  Rp  1.307.772.065  dan tahun  2022  Total  Aset  menurun  Rp 1.307.186.367. Profit naik drastis selama  3  tahun  itu  juga  sebesar  1.22% menjadi  230.065.807  dan  hutang  juga ikut  meningkat  dari  2020-2022  sebesar 1.4% jadi 306.410.502
pada perbandingan dimana jika jumlah hutang  ikut  meningkat  maka  ekuitas akan  turun  peningkatan  hutang  itu membuat  ekuitas  menurun  sebesar 1.01% menjadi 1.000.775.865 .
Pada  PT.  Gudang  Garam  Tbk. mempunyai pada tahun 2020,2021mengalami  peningkatan  aset 1,13%  yaitu  Rp  89.964.369  dan  tahun 2022 Total Aset menurun Rp 88.562.617.  Profit  turun  drastis  selama 3  tahun  itu  juga  sebesar  2.75%  dari 7.647.729 menjadi 2.779.742 dan
hutang  juga  ikut  meningkat  dari  2020- 2022  sebesar  1.56%  jadi  30.706.651 pada  perbandingan  dimana  jika  jumlah hutang  ikut  meningkat  maka  ekuitas akan  turun  ,peningkatan  hutang  itu membuat  ekuitas  menurun  sebesar 1.01% menjadi 57.855.966. Perbandingan antara perusahaan tersebutlah alasan peneliti tertarik dengan judul ini dan ingin menelitinya.

## Kajian Pustaka
 Teori  Pengaruh  Struktur  Aktiva Terhadap Struktur Modal
Dari  sudut  pandang  Devi  et  al. (2017), perusahaan melibatkan struktur  aset  yang  mana  signifikan mengarah menentukan supaya memakai  dana  pihak  ketiga  atau utang  supaya  memenuhi  keperluan modal  mereka.  Variabel  ini  diukur dengan  menggunakan  rasio  aset tetap.  (Fixed  Assets  Ratio  ou  FAR). Target  dari  perhitungan  ukuran  ini adalah  bertujuan  menentukan  sejauh mana  proporsi  Aset  tetap  mampu dimanfaatkan oleh perusahaan sebagai  agunan  supaya  pinjaman yang  telah  disepakati,  dinyatakan sebagai persentase (%).
H1:  Struktur  Aktiva  berpengaruh dengan  cara  parsial  kepada  Struktur
Modal  Teori Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Dari  sudut  pandang  Linawati  dan
Widodo  (2014),  perusahaan  lewat pemulangan  investasi  yang  lebih meningkat  dengan  pendapatan  yang lebih  meningkat  condong  memakai utang  yang  bergantung  terbatas  agar keuntungan yang tidak didistribusikan cukup upaya menutupi  sebagian  besar  keperluan pembiayaan  mereka. Keuntungannya didefinisikan sebagai potensi perusahaan agar mendapatkan keuntungan  dibandingkan  dengan
pemasaran,  aset  total,  atau  modal sendiri. (Sartono, 2014: 122).
H2: Profitabilitas  berdampak dengan parsial kepada Struktur Modal  Teori Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal Dari  sudut  pandang  Sartono  (2015), likuiditas  menuju  pada  potensi perusahaan agar mencapai kewajiban jangka  pendek.  Likuiditas  sangat penting agar menilai potensi perusahaan  supaya  mendanai  dan melunasi  tanggungjawab  atau  utang yang pas waktu pembayaran. Dalapada  studi  kasus  ini,  likuiditas diperhitungkan melalui Current Ratio (CR),  yang  berarti  rasio  antara  aset saat ini dan kewajiban saat ini. H3:  Likuiditas  berdampak  secara parsial pada Struktur Modal  Teori Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Ukuran sebuah perusahaan mencerminkan  ukuran  aktivitasnya. Perusahaan yang lebih tinggi cenderung  mendapat  manfaat  dari peningkatan kapasitas dan fleksibilitas supaya mengakses sumber daya keuangan, yang membuat  mereka  lebih  mungkin supaya  meningkatkan  utang  mereka. Perusahaan  yang  luas  dan  kompleks tidak  menghadapi  masalah  supaya meraih dana eksternal (hutang), oleh karena itu mereka membawa ancaman  kebangkrutan  yang  jauh menurun  daripada  perusahaan  yang jauh  lebih  kecil.  (Brigham  et Houston, 2014).
H4:  Ukuran  Perusahaan  berdampak secara  parsial  terhadap  Struktur Modal

## KERANGKA KONSEPTUAL
Gambar 1. Kerangka Konseptual

## Hipotesis Penelitian:
H1: Struktur Aset mempengaruhi secara individu  kepada  Struktur  Modal atas  perusahaan  manufaktur  sektor barang  konsumsi  yang  tercatat  di
BEI  selama  jangka  waktu  2020- 2022.
H2:  Profitabilitas  mempengaruhi  secara individu  kepada  Struktur  Modal atas  perusahaan  manufaktur  sektor barang  konsumsi  yang  tercatat  di BEI jangka waktu 2020-2022. H3:  Likuiditas  mempengaruhi  secara individu  kepada  Struktur  Modal atas  perusahaan  manufaktur  sektor barang  konsumsi  yang  tercatat  di BEI jangka waktu 2020-2022. H4:  Ukuran  Perusahaan  mempengaruhi secara  individu  kepada  Struktur
Modal  atas  perusahaan  manufaktur sektor barang konsumsi yang tercatat di BEI  jangka waktu 2020- 2022. H5: Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan mempengaruhi  secara  bersamaan kepada Struktur Modal atas perusahaan manufaktur sektor barang  konsumsi  yang  tercatat  di BEI jangka waktu 2020-2022.

## METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian Kategori metode studi yang
diterapkan  melalui  studi  ini  yaitu strategi  studi  kuantitatif.  strategi  ini berlandasan  atas  filsafat  positivisme,
dan  merupakan  strategi  ilmiah  atau scientific oleh karena ini telah mencapai pedoman  ilmiah  dengan  cara  konkret atau  empiris,  objektif,  terukur,  rasional, dan sistematis (Sugiyono, 2017: 7).
Populasi dan Sampel

## Populasi
Dari  sudut  pandang  (Sugiyono 2017:80), populasi yaitu areah penyederhanaan  yang  tersusun  dari sasaran dengan karakteristik dan keunikan  terkhusus  yang  ditentukan oleh  studi  atas  dipahami  dan  diambil point pointnya.

## Sampel
Dari  sudut  pandang  Sugiyono (2017:81), sampel yaitu elemen populasi  yang  merupakan  referensi penelitian. Proses pemilihan sampel atas studi  ini  didasarkan  pada  pengambilan sampel  yang  beralasan.  Berikut  adalah deskripsi dari kriteria pemilihan  sampel yang diterapkan oleh penulis.
Tabel 2. Kriteria Sampel Penelitian No Kriteria Total 1. Perusahaan Manufaktur Sektor barang konsumsi yang tercatat di BEI jangka waktu 2020-2022 82 2. Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan secara terus menerus jangka waktu 2020-2022 (41) 3. Perusahaan Manufaktur Sektor barang konsumsi yang mengalami kerugian jangka waktu 2020-2022 (18) 4. Jumlah perusahaan yang menjadi sampel 23 5. Jumlah sampel penelitian  (23x3 tahun) 69

## Teknik Pengumpulan Data
Penyusunan data yaitu teknik atau metode  yang  dipakai  oleh  peneliti supaya  menyusun  informasi.  Prosedur ini  dilaksanakan  supaya  mendapatkan data  yang  dibutuhkan  supaya  meraih tujuan penelitian.

## Definisi Variabel Penelitian
Variabel  studi  mengarahkan  pada atribut,  karakteristik  atau  nilai  dari individu, objek, organisasi, atau
aktivitas  yang  mendapatkan  variabilitas terkhusus  dan  yang  dijadwalkan  oleh peneliti supaya dianalisis dan selanjutnya  disimpulkan.  (Sugiyono,
2016:68).  Dalam  studi  ini,  variabel terdapat dari variabel independen (variabel penjelasan) dan variabel tergantung (variable penjelasan).. Tabel 3. Definisi Variabel Katagori Variabel Definisi Indeks Skala Struktur Aktiva (X1) Struktur aset didefinisikan sebagai  hubungan dalam  aset  abadi dan total aset punya  perusahaan, atau  sebagai  rasio antara  aset  biasa dan aset tetap.
(Sumber : Riyanto 2013) Struktur Aktiva= 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 x 100% Sumber :
(Sutrisno 2016)
Rasio Profitabilitas (X2) ROA,  atau  tingkat pengembalian aset, adalah indikator yang digunakan oleh perusahaan supaya mengevaluasi efisiensi dengan mana mereka
menghasilkan keuntungan  atau keuntungan. Sumber :
Munawir 2014
ROA= 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 total aset Sumber : (Tjiptono dan hendry 2015) Rasio Likuiditas
(X3) Current Ratio adalah rasio yang dipakai oleh perusahaan supaya menyediakan keharusan utang jangka pendek.
Sumber : (Raitung 2018)
Current Ratio (CR) =
𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 Sumber : (Raitung 2018) Rasio Ukuran Perusahaan (X4) Ukuran perusahaan yaitu pengukuran yang mencerminkan ukuran perusahaan didasarin  total aset dan total penjualan. Sumber : (Ramadhani Sutarno  et  al 2021) Ukuran Perusahaan= Logaritma Natural (Total Aset) Sumber : (Pradipta 2018) Rasio Struktur Modal (Y) Struktur keuangan didefinisikan sebagai hubungan
antara kewajiban total dan modal sendiri.
Sumber: (Abdul Halim 2016:88)
Debt to Equity Ratio (DER) Total utang Total ekuitas Sumber: (Kasmir
2014:157) Rasio Uji Asumsi Klasik

## Uji Multikolinieritas
Dari  sudut  pandang  Ghozali (2016:103-106), maksud dari uji multicolinearity  yaitu  supaya  mengecek apakah  terdapat  Keterkaitan  antara variabel  independen  melalui  model
regresi.  Model  ditegaskan  bebas  dari multikolinearitas  apabila  nilai  toleransi lebih dari 0,1 dan VIF di bawah 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Dari  sudut  pandang  Ghozali (2016:134-139),  tes  heteroskeptisitas berniat  supaya  memeriksa  apakah  ada perbedaan  varians  residu  dari  satu pemantauan  pada  yang  lain  melalui model  regresi.  Ketika  varian  residu tetap  konstan  dari  satu  pemantauan  ke pemantauan  lain,  kita  berbicara  tentang homocedastisitas, sedangkan jika berubah, kita bicara tentang heterocedostisitas. Model regresi kualitas adalah model yang menunjukkan  homocedasticitas  atau tidak adanya heteroskedasticity.

## Uji Normalitas
Dari  sudut  pandang  Ghozali (2017:127),  tes normalitas berniat supaya  memeriksa apakah residu dalam model regresi mengikuti distribusi baik. Ada  dua  metode  supaya  memeriksa apakah  residu  mengikuti  distribusi normal:  analisis  grafis  dan  analisis statistik.

## Uji Autokorelasi
Dari  sudut  pandang  Santoso (2014:116), analisis korelasi diri digunakan supaya melihat apakah variabel  gangguan  dari  setiap  variabel independen saling mempengaruhi. Supaya  menentukan  apakah  regresi mempunyai  korelasi  diri,  kita  dapat menggunakan pendekatan D-W
(Durbin-Watson). (Santoso 2014:116).

## Model Analisis Data Penelitian Model  Penelitian
Hasil  dari  analisis  ini  dinilai  dengan menggunakan  analisis  regresi  linear multipel.  Persamaan  regresi  linear sederhana  mampu  dirumuskan  sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4x4 +
e Dimana: Y =  Variabel  dependen  (Struktur Modal) A = Konstanta
b1,  b2,  b3,b4  =  Koefisien  regresi  dari masing-masing variabel independen. X1 = Struktur Aktiva (X1) X2 = Profitabilitas (X2) X3 = Likuiditas (X3) X4 =  Ukuran  Perusahaan (X4) e = Tingkat kesalahan (error)
Koefisien Determinasi Hipotesis Dari  sudut  pandang  Ghozali (2016:95), penilaian ini bertujuan supaya  mengukur  efektivitas  model dalam  menerangkan  beragam  variabel tergantung.  Koefisien  penentuan  R2 berada antara 0 dan 1 (0 ≤ R2 ≤ 1).

## Uji Hipotesis dengan Parsial (uji T)
Dari  sudut  pandang  Ghozali (2016:97),  analisis  Student,  yang  biasa disebut tes T, pada intinya memungkinkan  supaya  menilai  sejauh mana besar dampak variabel independen  yang  diambil  dengan  cara sendiri pada variabel tergantung. Ketika t_calculated > t_tabulated atau signifikansi  <  0,05,  ini  megarahkan bahwa  variasi  independen  berdampak variabel dependen dengan cara substansial.
Uji Hipotesis dengan Simultan (uji F) Dari  sudut  pandang  Ghozali (2016:98),  analisis  varians  (ANOVA) dipakai  supaya  menentukan  apakah seluruh  variabel  independen  dalam bentuk
mempengaruhi variabel tergantung  dengan  cara  bersamaan. andaikan  nilai  F  yang  diamati  lebih tinggi  dari  nilai  F  kritis,  atau  jika signifikansi  kurang  dari  0,05,  ini
mengarahkan
bahwa variabel independen  ini  dengan  cara  bersama berdampak  variabel  tergantung  secara signifikasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN
Analisis deskriptif  menyampaikan data  yang  terkait  dengan  variabel Struktur Aktiva, Keuntungan, Liquiditas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Struktur Kapital, termasuk nilai minimum,  maksimum,  rata-rata,  dan variabel standar. Tabel 4. Descriptive Statistics Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Struktur Aktiva 69 .00020 1.20133 .2862509 .20588367 Profitabilitas 69 .00011 .27409 .0805507 .05683241 Likuiditas 69 .17512 13.30906 3.1330421 2.83494104 Ukuran Perusahaan 69 14.88278 30.93576 23.6290938 5.23282724 Struktur Modal 69 .10854 2.70381 .7654880 .51832556 Valid N (listwise) 69
Berdasarkan data di atas dapat diketahui: 1. Mengenai  variabel  X1  (Struktur Aktiva) mempunyai penilaian minimum  0.00020,  nilai  maksimum 1.20133,  nilai  rata-rata  (mean) 0.2862509,  dan  standar  deviasi 0.20588367. 2. Mengenai variabel X2 (Profitabilitas) mempunyai penilaian minimum 0.00011 penilaian maksimum 0.27409,  penilaian  rata-rata  (mean) 0.0805507,  dan  standar  deviasi 0.05683241. 3. Mengenai  variabel  X3  (Likuiditas) mempunyai penilaian minimum 0.17512, penilaian maksimum 13.30906,  penilaian  rata-rata  (mean) 3.1330421,  dan  standar  deviasi 2.83494104. 4. Mengenai  a  variabel  X4  (Ukuran Perusahaan)  mempunyai  penilaian minimum 14.88278, penilaian maksimum  30.93576,  penilaian  rata- rata (mean) 23.6290938, dan standar deviasi 5.23282724.
5. Mengenai  variabel  Y  (Struktur Modal) mempunyai penilaian minimum 0.10854, penilaian maksimum  2.70381,  penilaian  rata- rata  (mean)  0.7654880,  dan  standar deviasi 0.51832556.

## UJI ASUMSI KLASIK UJI NORMALITAS
a.Grafik Histogram
Gambar 2. Grafik Histogram Dari  gambar  di  atas,  dapat ditegaskan  sejauh  mana  data  mengikuti distribusi  normal, dibedakan oleh kurva berwujud  jam  dan  tidak  mempunyai bias ke kanan atau kiri.

## b.Probability Plot

## Gambar 3. Probability Plot
Dari  representasi  grafis  di  atas, dapat  dirangkum  sejauh  mana  data mengikuti  distribusi  normal,  dapat diidentifikasi  oleh  kurva  berbentuk  bel dan tidak mempunyai asimetri ke kanan atau kiri.

## c. Kolmogorov-Smirnov
Tabel 5. Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize d Residual N 69 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation .44072684 Most Extreme Differences Absolute .110
Positive .110 Negative -.090 Kolmogorov-Smirnov Z .916 Asymp. Sig. (2-tailed) .372 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Capaian dari tabel di atas memperlihatkan distribusi normal karena  nilai  signifikansi  adalah  0,372, yang  lebih  tinggi  dari  0,05  (0,372  >
0,05).  sehingga,  dapat  dirangkum  jika tes  ini  sesuai  atas  norma  dan  tidak  ada gejala kelainan.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 6. Uji Multikolinearitas
Dari capaian di atas, ini di rangkum jika seluruh  variabel  mempunyai  toleransi lebih  dari  0,1  dan  VIF  kurang  dari  10. Oleh  karena itu,  semua variabel dianggap berhasil dalam tes multicolinearity.
Uji Autokorelasi
Tabel 7. Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square  Adjuste d R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .445 a .198 .147 .39823 1.959 Nilai  uji  Durbin-Watson  harus terletak  di  antara  dl  dan  4-du,  yaitu 1.4899  <  1.959  <  2.2657,  sehingga disampaikan tidak ada tanda autokorelasi.
Uji Heteroskedastisitas
a.Uji Scaterplot
Gambar 4. Uji Scaterplot
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta
Tolerance VIF 1 (Constant) 1.437 .295 4.875 .000
STRUKTUR AKTIVA -.335 .281 -.134  -1.194 .237 .899  1.112 PROFITABILITAS -1.524 .977 -.168  -1.560 .124 .973  1.027 LIKUIDITAS .087 .021 -.478 4.072 .000 .825  1.212 UKURAN PERUSAHAAN -.008 .011 -.078 -.697 .488 .908  1.101 a. Dependent Variable: STRUKTUR MODAL
Nilai  uji  Durbin-Watson  harus  terletak di sekitaran dl dan 4-du, yaitu 1.4899 < 1.959  <  2.2657,  sehingga  dikatakan tidak ada gejala autokorelasi.

## b. Uji Glejser
Tabel 8. Uji Glejser
Coefficients a Model Unstandardiz ed Coefficients Standardized Coefficients T Sig.
B Std.
Error Beta 1 (Constant) .430 .185
2.326 .023 STRUKTUR AKTIVA -.014 .176 -.010 -.078 .938 PROFITABILITAS .451 .612 .092 .736 .464 LIKUIDITAS -.001 .013 -.008 -.058 .954 UKURAN PERUSAHAAN -.005 .007 -.096 -.737 .464
Mengacu  pada  uji  signifikansi dengan uji Glejser, supaya  menghindari gejala heteroskedastisitas, penilaian signifikansi  harus  lebih  besar  dari  0.05. Karena nilai signifikansi dari keseluruhan  variabel  adalah  lebih  dari 0.05, kemudian dapat ditegaskan melalui  data  tidak  mengalami  tanda heteroskedastisitas.
HASIL ANALISA DATA Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Tabel 9. Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficie nts t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.437 .295
4.875 .000 STRUKTUR AKTIVA -.335 .281 -.134 -1.194 .237 PROFITABILITA S -1.524 .977 -.168 -1.560 .124 LIKUIDITAS .087 .021 -.478 4.072 .000
UKURAN PERUSAHAAN -.008 .011 -.078 -.697 .488
Capaian dari tabel di atas menunjukkan:
1) Terdapat nilai konstanta setara dengan 1.437, artinya semua variabel X1, X2, X3, X4 bernilai 0,  jadi  nilai Y yaitu 1.437.
2) Koefisien  supaya  variabel  X1 adalah -0.335,  yang  menunjukkan  bahwa apabila  X1  menurun  setara  dengan 1%,  kemudian  Y  akan  merosot sebanyak  0.335,  dengan  variabel lainnya tidak berubah.
3) Koefisien  supaya  variabel  X2 adalah -1.524,  yang  menunjukkan  bahwa apabila  X2  menurun  sebesar  1%, kemudian  Y  akan  merosot  sebesar 1.524,  dengan  variabel  lainnya  tidak berubah.
4) Koefisien  supaya  variabel  X3 adalah 0.087,  yang  menunjukkan  bahwa apabila  X3  menaik  setara  dengan 1%,  kemudian  Y  jadi  menaik sebanyak  0.087,  dengan  variabel lainnya tidak berubah.
5) Koefisien  supaya  variabel  X4 adalah -0.008,  yang  menunjukkan  bahwa apabila  X4  menurun  setara  dengan 1%,  kemudian  Y  akan  berkurang setara dengan 0.008, dengan variabel lainnya tidak berubah.

## Koefesien Determinasi (Uji R)
Tabel 10. Koefesien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .523 a .274 .228  .4542908269 Penilaian  Adjusted  R  Square  adalah 0.228,  Yang  menandakan  jika  22.8% dari  variabilitas  variabel  dependen, yaitu Struktur Modal, berhasil diterangkan  oleh  variabel  bebas  dalam studi  ini.  Selebihnya  setara  dengan 77.2%  berdampak  oleh  faktor-faktor lain yang tidak tercakup pada studi ini.

## Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji T)
Tabel 11. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji T) Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.437 .295 4.875 .000 STRUKTUR AKTIVA -.335 .281 -.134 -1.194 .237 PROFITABILITAS -1.524 .977 -.168 -1.560 .124
LIKUIDITAS .087 .021 -.478 4.072 .000 UKURAN PERUSAHAAN -.008 .011 -.078 -.697 .488
Seandainya  nilai  thitung  lebih tinggi  dari  ttabel,  variabel  tersebut menunjukkan  berdampak  yang  penting. Berdasarkan  tabel,  nilai  ttabel  terhadap tingkat signifikansi 0.05  melalui  derajat kebebasan 69-4-1 = 64 adalah 1.669:
1) Variabel  X1  menunjukkan  nilai thitung  -1.194,  ttabel  1.669  melalui
nilai signifikansi 0.237. Perbandingan thitung  -1.194 < ttabel 1.669  dan  signifikansi  0.237  >  0.05, demikian  bisa  dikemukakan  bila variabel X1 tidak mempunyai pengaruh  yang  berarti  secara  parsial tentang Y.
2) Variabel  X2  memperoleh  penilaian thitung  -1.560,  ttabel  1.669  melalui nilai  signifikansi  0.124.  melalui perbandingan  thitung  -1.560  <  ttabel 1.669  dan  signifikansi  0.124  >  0.05, artinya  variabel  X2  tidak  berdampak signifikan atas Y.
3) Variabel  X3  menunjukkan  penilaian thitung  4.072,  ttabel  1.669  melalui nilai  signifikansi  0.000.  Karena thitung  4.072  >  ttabel  1.669  dan signifikansi  0.000  <  0.05,  maka variabel  X3  berdampak  signifikan dengan cara parsial atas Y.
4) Variabel  X4  menunjukkan  nilai thitung  -0.697,  ttabel  1.669  melalui nilai  signifikansi  0.894.  melalui perbandingan  thitung  -0.697  <  ttabel 1.669  dan  signifikansi  0.894  >  0.05, maka  variabel  X4  tidak  berdampak signifikan secara parsial tentang Y.

## Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Tabel 12. Uji Hipotesis Secara
Simultan (Uji F) ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 4.975 4 1.244 6.026  .000 b Residual 13.208 64 .206 Total 18.183 68 Penilaian  fhitung  setara  pada
6.026  lebih  banyak  dari  pada  ftabel yang  bernilai  2.52,  beserta  signifikansi 0.000  yang  lebih  sedikit  dari  0.05. Kemudian, semua variabel X1 (Struktur Aktiva), X2 (Profitabilitas), X3 (Likuiditas), dan X4 (Ukuran Perusahaan) berdampak signifikan secara  simultan  atas  Y  (Struktur Modal). Pembahasan

## Pengaruh  Struktur  Aktiva  Terhadap Struktur Modal
Uji  parsial  mengindikasikan  nilai sig 0.237 yang Melebihi 0.05, mengindikasikan apabila Struktur Aktiva  tidak  mempunyai  peran  berarti atas  Struktur  Modal.  Penemuan  ini sejalan  pada  hasil  studi  I  Wayan  Satya Pratama (2020) yang menyebut Struktur Aktiva  tidak  berdampak  atas  Struktur Modal.  Situasi  ini  dibuat  oleh  sifat khusus  dari  aset  tetap  perusahaan konsumsi  yang  tidak  menjadi  jaminan utama  dalam  memperoleh  pinjaman. Sebaliknya,  capaian  ini  bertentangan atas  temuan  Resti  Dara  Ayu  (2015) yang  menemukan  bilamana  Struktur Aktiva  berdampak  kepada  Struktur Modal.

## Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap Struktur Modal
Uji  T  memperlihatkan  nilai  sig
0.124,  berjumlah  lebih  banyak  dari 0.05, berarti Profitabilitas tidak memberikan  dampak  yang  signifikan pada  Struktur  Modal.  Temuan  ini selaras  atas  Ni  Putu  Ayu  Dermawanti (2018), yang mengemukakan atas perusahaan tidak memakai tingkat profit sebagai faktor utama dalam menentukan struktur modalnya. Namun, profitabilitas  tetap  penting  sebagai indikator kondisi perusahaan. Sebaliknya, penelitian Eka Putri
Suryanti  (2018)  mengindikasikan  atas profitabilitas  mempunyai  pengaruh  atas Struktur Modal. Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal capaian uji T menyajikan nilai sig 0.000  <  0.05,  menunjukkan  bilamana Likuiditas berdampak signifikan kepada Struktur Modal. Penelitian ini mendukung hasil Octavian Erwin Mulya Hidayat (2021), yang menguraikan  bilamana  perusahaan  atas
likuiditas meningkat cenderung memakai  dana  internal  awalnya  dahulu daripada  utang.  Temuan  ini  selaras  atas teori Pecking Order. Namun, capaian ini bertentangan atas Hally Innayah Sungkar  (2021),  yang  menemukan apabila  Likuiditas  tidak  mempengaruhi Struktur Modal. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dapat disimpulkan bahwa mengacu pada  hasil uji dengan nilai sig 0.488>  0.05,  Ukuran  Perusahaan  tidak berdampak Struktur Modal. Temuan  ini selaras pada penelitian Devi Anggriyani Lessy (2016), yang juga memperlihatkan atas Ukuran Perusahaan tidak memengaruhi Struktur
Modal.  Capaian  ini  bertentangan  atas teori yang mengemukakan bahwa perusahaan apabila ukuran besar mempunyai keuntungan kompetitif lebih naik biasanya mempunyai peluang yang lebih gampang
supaya memperoleh  sumber  modal.  Salah  satu kemungkinan  penjelasan  Dari  sudut pandang  Teori  Preferensi,  perusahaan cenderung  lebih  memilih  pembiayaan internal  daripada  utang,  kemudian ukuran perusahaan tidak  mempengaruhi penerapan  dana  eksternal.  peluang  lain adalah  meskipun  perusahaan  besar mungkin  mempunyai  akses  yang  lebih gampang  ke  pasar  keuangan,  mereka tidak  selalu  memperoleh  dana  dengan mudah.
Para investor mempertimbangkan  faktor-faktor  lain seperti peluang perusahaan dan manajemen saat ini, tidak hanya ukuran perusahaan.  Temuan  ini  berbeda  dari penelitian  Resti  Dara  Ayu  (2015),  yang mengemukakan bahwa Ukuran Perusahaan memengaruhi Struktur Modal. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas,Likuiditas,Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Didapatkan  nilai  fhitung  6.026, dimana lebih besar dari ftabel 2.52, dan nilai sig 0.000, dimana kurang dari 0.05, kemudian sanggup  disimpulkan  jadi  H0 ditolak  dan  Ha  diterima.  Atas  dasar hasil  penelitian  ini,  dapat  dinyatakan dimana  Struktur  Modal,  Profitabilitas, Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan berpengaruh  dengan  cara  bersamaan atas  Struktur  Modal  dengan  perusahaan manufaktur  sektor  barang  konsumsi yang  tercatat  di  BEI  selama  jangka waktu 2020-2022.

## PENUTUP
Pada  capaian  studi  yang  sudah dilaksanakan,  bisa  dinyatakan  sebagai berikut:
1. Struktur  Aktiva  belum  memberi dampak  Struktur  Modal  perusahaan manufaktur  sektor  barang  dan konsumsi yang tercatat di BEI jangka waktu  2020-2022,  dengan  nilai thitung  -1.194  dan  ttabel  1.669 (thitung  <  ttabel)  serta  penilaian signifikansi  0.237,  yang  lebih  besar atas 0.05.
2. Profitabilitas  juga  tidak  mempunyai dampak  signifikan  atas  Struktur Modal perusahaan manufaktur sektor barang dan konsumsi yang tercatat di BEI  jangka  waktu  2020-2022, dengan  penilaian  thitung  -1.560  dan ttabel  1.669  (thitung  <  ttabel)  serta nilai  signifikansi  0.124,  yang  lebih besar dari 0.05.
3. Likuiditas  menunjukkan  pengaruh yang  signifikan  atas  Struktur  Modal perusahaan manufaktur sektor barang dan  konsumsi  yang  tercatat  di  BEI pada  periode  2020-2022,  dengan nilai  thitung  4.072  dan  ttabel  1.669 (thitung  >  ttabel)  serta  nilai
signifikansi  0.000,  yang  lebih  kecil dari 0.05. 4. Ukuran Perusahaan tidak mempengaruhi  secara  signifikan adanya  Struktur  Modal  perusahaan manufaktur  sektor  barang  dan konsumsi  yang  tercatat  di  BEI  pada periode  2020-2022,  dengan  nilai thitung  -0.697  dan  ttabel  1.669
(thitung  <  ttabel)  serta  nilai signifikansi  0.488,  yang  lebih  besar dari 0.05.
5. Dengan  cara  simultan,  Struktur
Modal, Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran  Perusahaan  mempengaruhi Struktur Modal dengan nilai fhitung  > ftabel (6.026 > 2.52). Berdasarkan analisis hasil penelitian  ini,  beberapa  rekomendasi yang  bisa  dikasih  adalah  sebagai berikut: 1. Bagi  investor,  disarankan  supaya mengamati tingkat profitabilitas perusahaan sebelum melakukan investasi,  karena  investor  cenderung memilih perusahaan dengan profitabilitas  tinggi  dan  struktur modal yang pasti supaya memaksimalkan  keuntungan  dari investasinya. 2. Supaya peneliti selanjutnya, disarankan  agar  memperluas  objek penelitian  dengan  menambahkan sektor  perusahaan  lain  selain  sektor manufaktur,  serta  memperpanjang periode penelitian. Jika memungkinkan,  peneliti  juga  dapat mempertimbangkan variabel-variabel independen tambahan yang berkaitan dengan Struktur Modal.

## DAFTAR PUSTAKA
Hally i Innayah i Sungkar,(2021).Pengaruh i Current
i Ratio,Return
i On i Aset,Risiko
i Bisnis,Ukuran Perusahaan,dan i Pajak i Terhadap i Struktur i Modal. i E-JURNAL i MANAJEMEN
i TSM,Vol.1,No.1,Maret i 2021,Hlm.37-44 Octavian i Erwin i Mulya i Hodayat,(2021).Pengaruh i Current i Ratio,Struktur i Aktiva i dan i Return i Aset Terhadap i Struktur i Modal.Inovasi i -17(2),2021;217-227 Euis i Dinda i Meisyta,(2021).Pengaruh i Struktur i Aktiva i Dan i Ukuran i Perusahaan i Terhadap i Struktur i Modal.JRKA i Volume i 7 i Isue i 2, i Agustus i 2021 i : i 82-91 I i wayan i Satya i Pramana, (2020). Profitabilitas,Struktur Aktiva,Dan i Ukuran i Perusahaan  Berpengaruh
i Terhadap i Struktur i Modal i Perusahaan i Otomotif.E-Jurnal
i Manajemen,Vol.9,6, i 2020 i : i 2127-
2146 Devvy i Anggriyani i Lessy,(2016).Pengaruh i Ukuran i Perusahaan,Likuiditas,Profitabilitas, i Dan Struktur i Modal i Pada i Perusahaan i Manufaktur i Yang i Terdaftar i Di i Bursa i Efek i Indonesia.Fakultas
i Ekonomi i Universitas i Negeri
i Yogyakarta.
Resti i Dara i Ayu i Aprilia,(2015).Pengaruh i Struktur i Aktiva,Likuiditas,Ukuran i Perusahaan,Dan i Profitabilitas i Terhadap i Struktur i Modal i Pada i Perusahaan i Manufaktur i Yang i Terdaftar Di i Bursa i Efek i Indonesia. i Fakultas i Ekonomi i Universitas i Negeri i Yogyakarta. i Imam i Ghozali,(2016).Aplikasi i Multivariete i Dengan i Program i SPSS i 23.Edisi i 8,Semarang;Badan Penerbit i Universitas i Diponegoro. Sugiyono,(2017).Metode i Penelitian i Kuantitatif,Kualitatif,dan i R&D. i Bandung:Alfabeta,CV. www.idx.co.id