## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), Maret 2021, 191-196
Publisher: Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi
Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122 Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v5i1.199

## Pengaruh Internal dan Eksternal Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate
Santi Duwi Nuryani * , Anita Wijayanti, Endang Masitoh Universitas Islam Batik Surakarta, Jl. KH. Agus Salim No.10 Surakarta, Indonesia
* Correspondence email: duwysanty@gmail.com
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh leverage, likuiditas, inflasi, dan suku bunga terhadap nilai perusahaan. Perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun  2016-2019 sebagai populasi. Metode purposive sampling untuk pengambilan sampel dan penelitian ini berjenis kuantitatif. Sumber data yang digunakan data sekunder  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  dan  analisis  yang  digunakan  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  faktor ekternal  perusahaan  yaitu  inflasi  dan  suku  bunga  mempengaruhi  peningkatan  nilai  perusahaan.  Sedangkan  faktor  internal perusahaan yaitu leverage dan likuiditas tidak mempengaruhi peningkatan nilai perusahaan.
Kata Kunci : Inflasi; Leverage; Likuiditas; Nilai Perusahaan; Suku Bunga
Abstract. This study aims to test and analyze the influence of leverage, liquidity, inflation, and interest rates on the value of the company. Property and real  estate  companies listed on the Indonesia  Stock Exchange in  2016-2019 as a population. Purposive sampling method for sampling and research is quantitative type. The data sources used secondary data are obtained from annual financial  statements and analysis used multiple linear regressions. The results of research into external  factors of the company namely  inflation  and  interest  rates  influenced  the  increase  in  the  value  of  the  company.  While  the  company's  internal  factors namely leverage and liquidity do not affect the increase in the value of the company.

## Keywords : Inflation; Leverage; Liquidity; Company Value; Interest Rate

## PENDAHULUAN
Pencapaian  dan  tujuan  perusahaan  bukan  hanya  untuk  memperoleh  laba  yang  maksimal,  namun  bagaimana memaksimalkan nilai perusahaan adalah yang utama (Insani et al., 2019). Di era globalisasi yang semakin canggih dan maju, semakin pesat pula perkembangan industri disektor properti dan real  estate.  Semakin banyak perusahaan yang artinya  semakin  sedikit  peluang  dan  semakin  banyak  pesaing  yang  akan  dihadapi  perusahaan.  Ketatnya  persaingan yang dihadapi perusahaan menuntut perusahaan untuk berinovasi (Agustina & Sha, 2020). Faktor internal dapat dilihat dari kinerja keuangan perusahaan dan faktor internal dapat dikendalikan oleh perusahaan yaitu leverage dan likuiditas. Sedangkan faktor eksternal disebut faktor ekonomi makro, faktor eksternal tidak dapat dikendalikan oleh perusahaan yaitu inflasi dan suku bunga.
Penelitian yang dilakukan oleh  (Suwardika & Mustanda, 2017), (Awulle et al., 2018), (Gabriela & Widyasari, 2019)  dan  (Arfin  Taniman,  2020)  menyatakan  hasil  bahwa  leverage  berpengaruh  terhadap  peningkatan  nilai perusahaan. Sedangkan hasil penelitian berbeda ditunjukkan oleh  (Riny, 2018) dan (Hidayat, 2019) yang menyatakan hasil  bahwa  leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  peningkatan  nilai  perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Hasania  et  al.,  2016),  (Putra  &  Lestari,  2016)  dan  (Ralina  &  Prasetyo,  2019)  menyatakan  hasil  bahwa  likuiditas berpengaruh  terhadap  peningkatan  nilai  perusahaan.  Sedangkan  hasil  penelitian  berbeda  ditunjukkan  oleh  (Astutik, 2017)  dan  (Lumoly  et  al.,  2018)  yang  menyatakan  hasil  bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap  peningkatan nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan (Suryantini & Arsawan, 2014), (Permana & Rahyuda, 2018), (Pasaribu et al.,  2019)  dan  (Natasiya  &  Idayati,  2020)  menyatakan  hasil  bahwa  inflasi  dapat  berpengaruh  terhadap  peningkatan nilai perusahaan. Sedangkan hasil penelitian berbeda ditunjukkan oleh (Hamidah et al., 2015) dan (Japhar et al., 2020) yang menyatakan hasil bahwa inflasi tidak berpengaruh terhadap peningkatan nilai perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh (Meivinia, 2018), (Sartika et al., 2019), (Noviyanti et al., 2019) dan (Hendayana & Riyanti, 2019) menyatakan hasil bahwa suku bunga berpengaruh terhadap peningkatan nilai perusahaan. Sedangkan penelitian berbeda ditunjukkan oleh (Hamidah et al., 2015)  dan (Prasitadewi & Putra, 2020) menyatakan hasil bahwa suku  bunga  tidak  berpengaruh  terhadap  peningkatan  nilai  perusahaan.  Hasil gap  riset dari  penelitian  terdahulu memiliki  hasil  yang  berbeda-beda,  sehingga  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  kembali  mengenai  faktor- faktor apa saja yang dapat mempengaruhi peningkatan nilai perusahaan.  Tujuan dari penelitian ini untuk menguji dan menganalisis  pengaruh  leverage,  likuiditas,  inflasi  dan  suku  bunga    terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019.
Santi  Duwi  Nuryani,  Anita  Wijayanti  dan  Endang  Masitoh,  Pengaruh  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate

## Tinjauan pustaka Teori sinyal
Menurut (Khamidah, 2019) sinyal merepresentasikan petunjuk dari manajemen perusahaan bagi investor untuk menilai    kondisi  perusahaan  untuk  jangka  waktu  yang  panjang.  Sinyal  sebagai  penghubung  perusahaan  dengan investor.  Perusahaan  akan  memberikan  kondisi  dan  gambaran  perusahaan    melalui  kinerja  keuangan  perusahaan, sedangkan  manajemen  akan    memberikan  informasi  capaian  yang  telah  terealisasi  oleh  manajemen  dengan  tujuan untuk mewujudkan keinginan pemegang saham. Pemegang saham menginginkan kondisi perusahaan yang selalu baik dan  stabil  dan  perusahaan  itu  sendiri  menginginkan  perusahaan  dapat  terus  berkembang,  dapat  bersaing,  dan going concern .  Kesamaan  keinginan  yang  ingin  dicapai  perusahaan  dan  didapatkan  investor  harus  direalisasikan  dengan penyampaian informasi secara akurat, relevan, dan transparan mengenai laporan keuangan sehingga akan mengurangi asimetri  informasi  dengan  pihak  eksternal,  laporan  keuangan  sebagai  cerminan  perusahaan  saat  ini,  dan  merupakan dasar untuk pengambilan keputusan untuk melakukan investasi terhadap perusahaan.

## Nilai perusahaan
Nilai  perusahaan  sebagai  persepsi  atau  pandangan  investor  mengenai  kondisi  perusahaan.  Perusahaan  dengan pencapaian  nilai  yang  tinggi  akan  meningkatkan  keinginan  investor  untuk  berinvestasi.  Nilai  perusahaan  diukur dengan PBV. Menurut (Alfilail, 2014)
Book Value = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Price Book Value = 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒

## Leverage
Menurut (Oktrima, 2017) penggunaan rasio bagi perusahaan untuk membandingkan seberapa besar utang yang digunakan untuk menambah modal perusahaan. Kondisi kinerja keuangan perusahaan yang baik seharusnya memiliki nilai  atas  rasio  leverage  yang  rendah,  maka  ketergantungan  perusahaan  terhadap  utang  untuk  mendanai  modal perusahaan kecil. Menurut (Alfilail, 2014)
Debt to Equity Ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒ℎ𝑜𝑙𝑑𝑒𝑟 ′ 𝑠 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## Likuiditas
Likuiditas  merupakan  rasio  yang  berkaitan  dengan  laba  atau  keuntungan  yang  akan  diperoleh  perusahaan. Perusahaan  dengan  kondisi  baik  seharusnya  memiliki  tingkat  rasio  likuiditas  yang  tinggi.  Semakin  tinggi  tingkat likuiditas maka semakin likuid harta yang dimiliki perusahaan, sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan karena harga  saham bergerak  naik  yang disebakan  kepercayaan  invetsor terhadap perusahaan meningkat  untuk berinvestasi. Menurut (Meivinia, 2018)
Current Ratio = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## Inflasi
Inflasi merupakan meningkatnya  harga secara terus-menerus. Kenaikan  harga secara berkelanjutan merupakan salah  satu  penyebab  terjadinya  inflasi,  dipihak  investor    terjadinya  inflasi  yang  tidak  terkendali    akan  mengurangi minat untuk berinvestasi di saham (Natasiya  and  Idayati, 2020), maka  Inflasi yang terjadi  harus disikapi perusahaan dengan  sikap  yang  matang  untuk  menjaga  kondisi  ekonomi  perusahaan.  Menurut  (Noerirawan  &  Muid,  2012)  dan (Rachman, 2016) rumus untuk menghitung:

## 𝐼𝑁𝐹𝑛 = 𝐼𝐻𝐾𝑛 − 𝐼𝐻𝐾𝑛 − 1
𝐼𝐻𝐾𝑛 − 1 𝑥 100%

## Suku bunga
Suku  bunga  diproksikan  dengan  BI  Rate  yang  diperoleh  dari  Bank  Indonesia.  BI  Rate  dikeluarkan  oleh  Bank Indonsia, kemudian diumukan secara publik dan sebagai pedoman kebijakan yang akan diterapkan oleh seluruh sektor perekonomian.
Santi  Duwi  Nuryani,  Anita  Wijayanti  dan  Endang  Masitoh,  Pengaruh  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  terhadap  Nilai

## Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate

## METODE
Jenis  Penelitian adalah  penelitian  kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder.  Polpulasi penelitian adalah perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria: 1) perusahaan properti dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2019  secara  beturut-turut;  2)  perusahaan  yang  memiliki  data lengkap  selama  periode  penelitian;  3)  perusahaan  yang  mengalami  kerugian  selama  periode  penelitian.  Berdasarkan kriteria tersebut maka didapatkan sampel sebanyak 111 perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1 Uji normalitas Variabel Sig. Syarat Keterangan Unstandarized residual 0,111 0,05  Data Terdistribusi Normal
Sumber data: data olahan
Hasil  olah  data  telah    memenuhi  syarat  untuk  lolos  uji  normalitas  yaitu  dengan  nilai  signifikasi  0,111  >  0,05 maka data terdistribusi normal.
Tabel 2 Uji heteroskedastisitas Variabel Signifiksi Standar Hasil Leverage 0,817 0,05 lolos Likuiditas 0,287 0,05 lolos Inflasi 0,452 0,05 lolos Suku Bunga 0,416 0,05 lolos
Sumber data: data olahan
Berdasarkan  hasil  olah  data  menunjukkan  bahwa  secara  keseluruhan  variabel  independen    yaitu  leverage, likuiditas,  inflasi,  dan  suku    bunga  mempunyai  nilai  signifikasi  >  0,05  maka  disimpulkan    tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Tabel 3
Uji multikolinearitas Variabel Tol. Std VIF Std Hasil Leverage 0,843 0,1 1,186 10 lolos Likuiditas 0,979 0,1 1,022 10 lolos Inflasi 0,328 0,1 3,051 10 lolos Suku Bunga 0,329 0,1 3,044 10 lolos
Sumber data: data olahan
Berdasarkan  hasil  olah  data  menunjukkan  secara  keseluruhan  variabel  independen  yaitu  leverage,  likuiditas, inflasi, dan suku bunga memiliki nilai tolerance > 0,1 dan VIF < 10  maka disimpulkan tidak terjadi multikolinearitas.
Tabel 4 Uji autokolerasi DW dU dL 4-dU 4-dL Hasil 1,828 1,746 1,635 2,254 2,365 lolos
Sumber data: data olahan
Berdasarkan hasil olah data uji autokorelasi menunjukkan nilai Durbin-Watson sebesar 1,828. Nilai dU dan dL diperoleh dari tabel statistik Durbin-Watson. Dengan n = 111, dan k = 4 didapat nilai dU = 1,746 dan  dL = 1,635. Jadi nilai 4-dU = 2,254 dan 4-dL = 2,365. Karena nilai DW berada diantara dU dan 4-dU (1,746 < 1,828 < 2,254). Maka dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi pada model regresi.
Santi  Duwi  Nuryani,  Anita  Wijayanti  dan  Endang  Masitoh,  Pengaruh  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate
Tabel 5 Uji F F hitung F tabel Sig hitung Sig. Hasil 3,558 2,457 0,009 0,05 Model Layak Sumber data: data olahan
Hasil  uji  F  diketahui  bahwa  nilai  F hitung >  F tabel (3,558  >  2,457)  dan  signifikasi  <    0,05  (0,009  <  0,05)  maka disimpulkan leverage, likuiditas, inflasi dan suku bunga secara simultan mempengaruhi nilai perusahaan.
Tabel 6 Uji t Var t hitung t tabel Sig Std Hasil H 1 0,239 1,983 0,811 0,05 Ditolak H 2 0,282 1,983 0,779 0,05 Ditolak H 3 3,139 1,983 0,002 0,05 Diterima H 4 3,669 1,983 0,000 0,05 Diterima Sumber data: data olahan
Hasil olah data dijelaskan berikut Leverage (H 1 ) dengan nilai t hitung > t tabel (0,239 > 1,983) dan signifikasi 0,811 > 0,05 (0,811 > 0,05) maka H o diterima dan H 1 ditolak. Maka disimpulkan leverage tidak mempengaruhi peningkatan nilai  perusahaan.  Likuiditas  (H 2 )    nilai  t hitung <  t tabel (0,282  <  1,938)  dan  signifikasi  >  0,05  (0,779  >  0,05)  maka  H o diterima dan H 2 ditolak. Maka disimpulkan  likuiditas tidak mempengaruhi peningkatan nilai perusahaan. Inflasi (H 3 ) dengan nilai t hitung > t tabel (3,139 > 1,983) dan signifikasi < 0,05 (0,002 < 0,05) maka H o ditolak dan H 3 diterima. Maka disimpulkan inflasi mempengaruhi peningkatan nilai perusahaan. Suku bunga (H 4 ) dengan nilai t hitung > t tabel (3,669 > 1,983)  dan  signifikasi  <  0,05  (0,000  <  0,05)  maka  H o ditolak  dan  H 4 diterima.  Maka  disimpulkan    suku  bunga mempengaruhi peningkatan nilai perusahaan.
Uji koefisien determinasi (Adjusted R 2 )
Tabel 7 Uji koefisien determinasi Model Adjusted R Square Hasil 1 0,085 Berpengaruh 85%
sumber data: data olahan
Hasil uji koefisisen determinasi menjelaskan bahwa sebesar 85% variabel leverage, likuiditas, inflasi, dan suku bunga mempengaruhi nilai perusahaan, 15% sisanya dipengaruhi variabel lain.

## Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan
Nilai  leverage  yang  tinggi  akan  mengurangi  ketertarikan  investor  untuk  berinvestasi  saham  di  perusahaan. Investor tidak tertarik berinvestasi terhadap perusahaan yang memiliki utang lebih besar dibandingkan dengan modal sendiri untuk membiayai perusahaan.   Investor akan tertarik dengan perusahaan  yang membiayai perusahaan dengan modal  sendiri  yang  artinya  perusahaan  tersebut  memiliki  banyak  aset.  Nilai  leverage  yang  tinggi  menimbulkan persepsi  investor  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  dalam  kondisi  yang  tidak  stabil.  Sehingga  tujuan  perusahaan untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaan  melalui  leverage  tidak  tercapai.  Hasil  penelitian  sejalan  dengan  penelitian yang dilakukan oleh (Riny, 2018) dan (Hidayat, 2019) yang menyatakan bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap peningkatan  nilai  perusahaan,  namun  pendapat  berbeda  oleh  (Suwardika  &  Mustanda,  2017),  (Awulle  et  al.,  2018), (Gabriela & Widyasari, 2019) dan (Arfin Taniman, 2020).

## Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Nilai likuiditas rendah yang dimiliki perusahaan artinya bahwa perusahaan tidak dapat membayar kewajibannya saat  jatuh  tempo.  Investor  akan  lebih  mengapresiasi  jika  perusahaan  memiliki  nilai  likuiditas  yang  tinggi.  Nilai likuiditas rendah akan menimbukan persepsi  bahwa kinerja keuangan perusahaan tidak stabil. Dengan  nilai ikuiditas yang  rendah  menjadikan  minat  investor  untuk  berinvestasi  menjadi  berkurang  sehingga  tujuan  perusahaan  untuk memaksimalkan  nilai  perusahaa  melalui  likuiditas  tidak  tercapai.  Hasil  penelitian  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Astutik,  2017)  dan  (Lumoly  et  al.,  2018)  yang  menyatakan  bahwa  likuiditas  tidak  berpengaruh terhadap peningkatan nilai perusahaan, namun pendapat berbeda oleh  (Hasania et al., 2016), (Putra & Lestari, 2016) dan (Ralina & Prasetyo, 2019).
Santi  Duwi  Nuryani,  Anita  Wijayanti  dan  Endang  Masitoh,  Pengaruh  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate

## Pengaruh Inflasi terhadap Nilai Perusahaan
Tingkat  inflasi  yang  rendah  dan  stabil  akan  berdampak  terhadap  nilai  perusahaan.  Tingkat  infasi  yang  rendah stabil  akan  membuat  investor  memiliki  banyak  dana  untuk  berinvestasi  yang  artinya  investor  berminat  untuk menginvestasikan  dananya  dalam  bentuk  saham  di  perusahaan.  Tujuan  perusahaan  untuk  memaksimalkan  nilai perusahaan  melalui  tingkat  inflasi  yang  rendah  dan  stabil  akan  tercapai  dengan  kepercayaan  investor  terhadap perusahaan untuk berinvestasi saham, banyaknya investor yang berinvestasi sehingga akan menyebabkan harga saham perusahaan menjadi meningkat dan nilai perusahaan akan mengalami kenaikan. Penelitian bahwa inflasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  (Suryantini & Arsawan, 2014), (Permana & Rahyuda,  2018),  (Pasaribu  et  al.,  2019)  dan  (Natasiya  &  Idayati,  2020),  sedangkan  pendapat  berbeda  dikemukakan oleh (Hamidah et al., 2015) dan (Japhar et al., 2020).

## Pengaruh Suku Bunga terhadap Nilai Perusahaan
Tingkat suku bunga yang rendah akan menarik investor untuk berinvestai saham diperusahaan. Investasi saham di perusahaan meningkat, maka harga saham juga akan meningkat, sehingga tujuan perusahaan untuk memaksimalkan nilai  perusahaan  melalui  tingkat  suku  bunga  dapat  tercapai  dengan  tingkat  suku  bunga  yang  rendah  dan  stabil. Penelitian bahwa suku bunga dapat berpengaruh  terhadap nilai perusahaan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  (Meivinia,  2018),  (Sartika  et  al.,  2019),  (Noviyanti  et  al.,  2019)  dan  (Hendayana  &  Riyanti,  2019),  sedangkan pendapat berbeda ditunjukkan oleh (Hamidah et al., 2015)  dan (Prasitadewi & Putra, 2020).

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian,  variabel  leverage  dan  likuiditas  tidak  mempengaruhi  peningkatan  nilai perusahaan. Sedangkan inflasi dan suku bunga mempengaruhi peningkatan  nilai perusahaan. Selanjutnya perusahaan agar  lebih  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan  yakni  leverage  dan  likuiditas  agar  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustina,  S.  Y.,  &  Sha,  T.  L.  (2020).  Pengaruh  Capital  Structure,  Profitability,  Firm  Size,  dan  Leverage  Terhadap Firm Value. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanegara , 2 (1), 215–223. Alfilail, N. (2014). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, inflasi, dan tingkat suku bunga terhadap nilai perusahaan (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011) . Universitas Multimedia Nusantara. Arfin Taniman, J. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi , 2 (3), 1372–1379.
Astutik, D. (2017). Pengaruh Aktivitas Rasio Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Industri Manufaktur).
Jurnal STIE Semarang , 9 (1), 32–49.
Awulle,  I.  D.,  Murni,  S.,  &  Rondonuwu,  C.  N.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Likuiditas  Solvabilitas  Dan Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Food  And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 6 (4). Gabriela, A., & Widyasari. (2019). Pengaruh Capital Structure , Profitability , Firm Size , Dan Firm Growth Terhadap Firm Value. Jurnal Multiparadigma Akuntansi , I (2), 255–262.
Hamidah,  Hartini,  &  Mardiyati,  U.  (2015).  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga  Bi,Profitabilitas,  Dan  Risiko  Finansial Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Properti  Tahun  2011-2013. JRMSI  -  Jurnal  Riset  Manajemen  Sains Indonesia , 6 (1), 395–416. https://doi.org/10.21009/jrmsi.006.1.04
Hasania, Z., Murni, S., & Mandagie, Y. (2016). Pengaruh current ratio , ukuran perusahaan struktur modal , dan roe terhadap nilai perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa  efek indonesia periode 2011  – 2014. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi , 16 (03), 133–144.
Hendayana, Y., & Riyanti, N. (2019). Pengaruh inflasi, suku bunga, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan. Kinerja , 2 (1), 36–48.
Hidayat,  W.  W.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  ,  Return  on  Equity  dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Forum Ekonomi , 21 (1), 67–75.
Insani,  S.  N.,  Nurinasari,  N.,  Sa’diah,  L.  A.,  &  Radianto,  D.  O.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Faktor  Fundamental terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 - 2017). Jurnal Manajemen Dan Keuangan , 8 (1), 43–57.
Japhar,  L.,  Mangantar,  M.,  &  Baramuli,  D.  N.  (2020).  Pengaruh  Faktor  Internal  dan  Eksternal  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Sektor Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA , 8 (4), 310–321. Khamidah,  B.  (2019). Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  Non  Performing  Financing  (NPF),  Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  terhadap  Profitabilitas  (ROA)  pada  Bank  Umum  Syariah  di  Indonesia  (Tahun  2015-2018) .  IAIN

## Santi  Duwi  Nuryani,  Anita  Wijayanti  dan  Endang  Masitoh,  Pengaruh  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  terhadap  Nilai

## SALATIGA.
Lumoly,  S.,  Murni,  S.,  &  Unta,  V.  N.  (2018).  Pengaruh  Likuiditas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Logam  Dan  Sejenisnya  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal EMBA , 6 (3), 1108–1117. https://doi.org/10.35794/emba.v6i3.20072 Meivinia, L. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, struktur Modal, Dan Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan.
Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis , 2 (2), 380–393.
Natasiya,  A.  Y.,  &  Idayati,  F.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Faktor  Eksternal  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Llmu Dan Riset Akuntansi , 9 (4), 1–18.
Noerirawan,  M.  R.,  &  Muid,  A.  (2012).  Pengaruh  Faktor  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007- 2010). Diponegoro Journal of Accounting , 1 (2), 1–12.
Noviyanti,  V.,  Mardani,  R.  M.,  &  Wahono,  B.  (2019).  Pengaruh  keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan,  dan tingkat  suku  bunga  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman tahun 2014-2017. Jurnal Ilmiah Riset Manajemen , 8 (1). Oktrima, B. (2017). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan (Studi Empiris: PT. Mayora Indah, Tbk. Tahun 2011 – 2015) . 1 (1), 98–107.
Pasaribu, U., Nuryartono, N., & Andati, T. (2019). Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen (JABM) , 5 (3).
Permana,  A.  A.  N.  B.  A.,  &  Rahyuda,  H.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas,  Likuiditas,  Dan  Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen , 8 (3), 1577–1607.
Prasitadewi,  M.  S.,  &  Putra,  I.  N.  W.  A.  (2020).  Pengaruh  Faktor  Internal  dan  Faktor  Eksternal  Terhadap  Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi , 30 (6), 1397–1413.
Putra,  A.  N.  D.  A.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016).  Pengruh  Kebijakan  dividen,  Likuiditas,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana , 5 (7),  4044–4070. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p25
Rachman,  N.  A.  (2016).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Industri  Food  And Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Tahun  2011-2015. Jurnal  Pendidikan  Dan Ekonomi , 5 (5), 405–416.
Ralina,  L.,  &  Prasetyo,  A.  (2019).  Pengaruh  kinerja  keuangan  dan  kinerja  lingkungan  terhadap  nilai  perusahaan pertambangan di ISSI periode 2013-2017. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan , 6 (9), 1795–1803. Riny. (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JWEM STIE MIKROSKIL , 8 (2), 139–150.
https://doi.org/10.31940/jbk.v14i3.1058 Sartika, U. D., Siddik, S., & Choiriyah. (2019). Pengaruh inflasi, suku bunga, nilai tukar, dan produk domestik bruto terhadap nilai perusahaan . 9 (2), 75–89. https://doi.org/10.32502/jimn.vXiX.XXXX Suryantini, N. P. S., &  Arsawan,  I. W. E. (2014). Pengaruh Faktor Eksternal Terhadap Nilai Perusahaan  (PBV) dan Harga  Saham  Terhadap  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Manajemen,  Strategi  Bisnis Dan Kewirausahaan , 8 (2), 91–101.
Suwardika,  I.  N.  A.,  &  Mustanda,  I.  K.  (2017).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Perusahaan, Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Properti. E-Jurnal  Manajemen  Unud , 6 (3), 1248–1277.