ANALISIS PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE), NET PROFIT MARGIN (NPM) DAN TANGIBLE ASSETS TERHADAP DEVIDEN TUNAI
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Otomotif serta Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI Periode Tahun 2007 - 2011)

## Damyati

## Sri Rahayu
Fakultas Ekonomi Universitas Budi Luhur Jakarta Jl. Raya Ciledug, Petukangan Utara, Kebayoran Lama, Jakarta 12260
Email: ayu72bl@yahoo.com

## ABSTRACT
This  study  aims  to  test  the  effect  of  ROA,  ROE,  NPM  and  Tangible  Assets  in simultaneous  to  the  cash  dividend  and  to  examine  the  effect  of  ROA,  ROE,  NPM  and Tangible Assets partially to Cash Dividend. Samples used were 8 of 12  manufacturing companies  of  automotive  sector  and  food  and  beverages  at  the  Indonesia  Stock Exchange during 2007 to  2011. There are five  variables used are: cash dividend as a dependent  variable,  while  the  Return  On  Asset  (ROA),  Return  On  Equity  (ROE),  Net Profit Margin (NPM) and Tangible Assets as independent variables. Analysis tool used is multiple  linear  regression  analysis.  Sampling  in  this  study  was  tested  not  randomly using  purposive  sampling.  The  analytical  method  used  is  multiple  linear  regression analysis  with  SPSS  version  17.0.  The  results  showed  that  simultaneously  variable Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) and Tangible Assets  has  a  significant  effect  on  the  cash  dividend,  while  partially  only  Return  On Equity (ROE) which has a significant effect on the cash dividend.
Keyword  : Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Tangible Assets, Cash Dividend

## ABSTRAKSI
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menguji  pengaruh  antara  ROA, ROE,  NPM  dan Tangible  Assets secara  simultan  (bersama-sama)  terhadap  Deviden Tunai dan untuk menguji pengaruh antara ROA, ROE, NPM dan Tangible Assets secara parsial  (masing-masing)  terhadap  Dividen  Tunai.  Sampel  yang  digunakan  adalah  8 perusahaan  dari  12  perusahaan  manufaktur  sektor  otomotif  serta  makanan  dan minuman  yang  terdapat  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  periode  tahun  2007  -  2011. Ada  lima  variabel  yang  digunakan  yaitu  :  Dividen  Tunai  sebagai dependent variable, sedangkan Return On Asset (ROA) , Return On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM) dan Tangible Assets sebagai independent variable. Alat analisis yang digunakan adalah analisis  regresi  linear  berganda.  Pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini  dilakukan dengan  cara  tidak  acak  menggunakan purposive  sampling. Metode  analisis  yang
digunakan  adalah  analisis  regresi  linear  berganda  melalui  program  SPSS  versi  17.0. Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa secara simultan  (bersama-sama)  variabel Return On Asset (ROA) , Return On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM) dan Tangible Asset memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  Dividen  Tunai,  sedangkan  secara  parsial (masing-masing)  hanya Return  On  Equity (ROE)  yang  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap dividen tunai.
Kata Kunci : Return On Asset (ROA) , Return On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM) , Tangible Assets, Dividen Tunai

## PENDAHULUAN
Globalisasi  ekonomi  yang  telah  menyebabkan  perubahan  pesat  terhadap perekonomian  tidak  hanya  pada  tingkat  dunia  tetapi  juga  berpengaruh  terhadap Indonesia  sebagai  salah  satu  negara  pelaku  ekonomi.  Sebagai  dampaknya,  terjadi perkembangan aktivitas ekonomi yang drastis di Indonesia.
Secara  umum  tujuan  utama  suatu  perusahaan  adalah  memperoleh  laba. Pencapaian  laba  pada  dasarnya  merupakan  prestasi  atau  keberhasilan  manajemen dalam  mengelola  perusahaan  tersebut.  Laba  Perseroan  (PT)  dapat  diinvestasikan kembali  (saldo  laba  atau  laba  ditahan)  ataupun  dibagikan  di  akhir  periode  dengan beberapa alternatif (dividen).
Dividen yang dibagikan perusahaan dapat berupa dividen tunai, artinya kepada setiap  pemegang  saham  diberikan  dividen  berupa  uang  tunai  dalam  jumlah  rupiah tertentu  untuk  setiap  saham  atau  dapat  berupa  dividen  saham  yang  berarti  kepada setiap pemegang saham diberikan dividen sejumlah saham yang dimiliki pemodal akan bertambah  dengan  adanya  pembagian  dividen  saham  tersebut.  Pembayaran  dividen dalam  bentuk  tunai  lebih  banyak  diinginkan  investor  daripada  dalam  bentuk  lain, karena  pembayaran  dividen  tunai  mengurangi  resiko  ketidakpastian  investor  dalam aktivitas  investasinya  kedalam  perusahaan.  Demikian  juga  stabilitas  dividen  yang dibayarkan  juga  mengurangi  resiko  ketidakpastian  dari  profitabilitas  perusahaan, sehingga  stabilitas  perusahaan  juga  merupakan  hal  penting  yang  harus dipertimbangkan manajemen perusahaan.

## Pembatasan Masalah
Adapun pembatasan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Penelitian  ini hanya  terbatas  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  otomotif serta  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode tahun 2007 - 2011.
2. Pada  penelititan  ini,  terbatas  pada  dividen  tunai  dan  rasio  keuangan  yang diteliti  hanya  4  : return  on  assets, return  on  equity,  net  profit  margin dan tangible  assets sedangkan  masih  banyak  rasio  keuangan  lain  yang  belum diteliti.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Tinjauan Pustaka
a) Return On Assets (ROA)
Menurut  Sofyan  Syafri  Harahap  (2011.304).  “ Return  On  Assets (ROA) menggambarkan perputaran aktiva diukur dari volume penjualan. Semakin besar rasio ini semakin baik. Hal ini berarti bahwa dapat lebih cepat berputar dan meraih laba”.
Menurut  Mardiyanto  (2009.196).  dalam  Ina  Rinati  (2009).  “ROA  adalah  rasio digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  yang berasal dari aktivitas investasi”

## b) Return On Equity (ROE)
Menurut  Kasmir  dan  Jafkar  (2009.140).  “ Return  On  Equity atau  rentabilitas modal  sendiri  merupakan  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah  pajak  dengan  modal sendiri.  Rasio  ini  menunjukkan  efisiensi  penggunaan  modal  sendiri.  Semakin  tinggi rasio ini semakin baik. Artinya, posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya”.
Menurut Irham Fahmi (2011.137). “Rasio Return On Equity (ROE) disebut juga dengan  laba atas equity .  Dibeberapa  referensi  disebut  juga  dengan rasio total  assets turnover atau perputaran total asset”.
c) Net Profit Margin (NPM)
Menurut  Boy  Leon  dan  Sonny  Ericson  (2008.121).  “ Net  Profit  Margin adalah rasio  yang  menunjukkan  tingkat  keuntungan  yang  diperoleh  bank  dibandingkan dengan pendapatan operasionalnya”.
Menurut  Sofyan  Syafri  Harahap  (2011.304).  “ Net  Profit  Margin menunjukkan berapa  besar  persentase  pendapatan  bersih  yang  diperoleh  dari  setiap  penjualan”. Semakin besar rasio ini semakin baik karena dianggap kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba cukup tinggi.

## d) Tangible Assets (Aktiva Berwujud)
Menurut  Frank  dan  Goyal  (2002.10).  “ Tangibility  assets sebagai  jaminan  atas hutang  yang  dibutuhkan  karena  jaminan  mendukung  hutang.  Kenaikan tangibility assets dihubungkan dengan kenaikan hutang”.
Menurut  Pandey  (2001)  dalam  Eko  Supriyanto  dan  Falikhatun  (2008).  “ Tangible Assets merupakan  jaminan  ( collateral )  dan  menyajikan  tingkat  keamanan  terhadap kreditur dari kejadian adanya financial distress. ”

## e) Dividen Tunai (Cash Dividend )
Menurut  Joel  G.  Siege  dan  Jae  K. Shim  (2005.71).  “Dividen  Tunai  merupakan tipe  dividen  biasa  yang  dibayarkan  kepada  pemegang  saham.  Biasanya  dinyatakan dalam  basis  dolar  dan  sen  untuk  setiap  saham.  Bagaimanapun  juga,  dengan  saham preferen,  dividen  ini  dinyatakan  sebagai  persentase  dari  nilai  nominal.  Dividen dibayarkan untuk saham beredar”.
Menurut  Cesilia  Dewi  Sulistianti dalam jurnalnya  (2008).  “Dividen  tunai adalah dividen  yang  dibagikan  kepada  pemegang  saham  dalam  bentuk  uang  kas  (tunai). Dividen  tunai  cenderung  lebih  disukai  oleh  kebanyakan  pemegang  saham  daripada dividen saham”.

## Pengembangan Hipotesis
Secara  teoritis  masalah  dividen  tunai sudah  dijelaskan  dalam  latar  belakang namun secara nyata belum dapat diketahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi dividen  tunai.  Proses  deduktif  yang  digunakan  adalah  identifikasi  masalah  dan hipotesis. Sedangkan proses induktif yang digunakan adalah analisa laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui pengaruh Return  On  Assets,  Return On Equity, Net Profit Margin dan Tangible Assets terhadap Dividen Tunai. Berdasarkan penelitian yang dilakukan, maka hipotesis merupakan jawaban terhadap masalah yang harus dibuktikan kebenarannya.
Adapun hipotesis yang dirumuskan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H0: tidak  terdapat  pengaruh return  on  assets,  return  on  equity,  net  profit  margin dan tangible  assets terhadap  dividen  tunai  baik secara  parsial  maupun  secara simultan.
Ha : terdapat  pengaruh return  on  assets,  return  on  equity,  net  profit  margin dan tangible  assets terhadap  dividen  tunai  baik  secara  parsial  maupun  secara simultan.
Dimana variabel independen pada  penelitian  ini  adalah Return on  Assets (X1), Return  on  Equity (X2), Net  Profit  Margin (X3), Tangible  Assets (X4)  dengan  variabel dependennya yaitu Dividen Tunai (Y) kemudian variabel–variabel tersebut diidentifikasi dan dibuktikan  apakah  variabel–variabel  independen  tersebut  memiliki pengaruh  atau tidak  terhadap  variabel  dependennya  (hipotesis),  jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah data sekunder.

## METODE PENELITIAN
Dalam  penulisan  ini  metode  penelitian  yang  digunakan penulis  adalah  metode kausal,  yaitu  metode  yang  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel-variabel yang  berkaitan  dengan  masalah  sehingga  peneliti  dapat  menemukan  proposisi hipotesis  penelitian  studi  empiris  yang  ditujukan.  Penelitian  ini  menggunakan  data sekunder melalui data - data laporan keuangan perusahaan.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  keseluruhan  dari  perusahaan  manufaktur sektor  otomotif  serta  makanan  dan  minuman  yang go  public di  Bursa  Efek  Indonesia dan masih tercatat sampai dengan 31 Desember 2011 yang berjumlah 25 perusahaan. Pemilihan  sektor  tersebut  dikarenakan  laporan  keuangan  yang  disajikan  memuat informasi keuangan yang lebih detail dibandingkan dengan perusahaan lainnya.Teknik penarikan  sampel probability  sampling yang  digunakan  adalah purposive  sampling, yaitu  suatu  cara  penarikan  sampling  berdasarkan  kriteria  tertentu,  diperoleh  sampel sebanyak  8  perusahaan.  Kriteria  sampel  tersebut  adalah:  (1)  perusahaan  manufaktur sektor  otomotif  serta  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2007-2011,  (2)  perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  lengkap berturut-turut  selama  tahun  pengamatan,  (3)  perusahaan  yang  memperoleh  laba selama  tahun  pengamatan,  (4)  perusahaan  yang  masih  listing  dan  memberitahukan dividen tunai selama tahun pengamatan.
Daftar Nama Perusahaan yang dijadikan Sampel Penelitian No. Nama Perusahaan Kode Emiten 1 PT. Indo Kordsa, Tbk BRAM 2 PT. Selamat Sempurna, Tbk SMSM 3 PT. Astra Internasional, Tbk ASII 4 PT. Astra Otoparts Tbk AUTO 5 PT. Good Year Indonesia, Tbk GDYR 6 PT. Indospring, Tbk INDS 7 PT. Mayora Indah, Tbk MYOR 8 PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk INDF

## Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terdiri  atas  variabel  independen yaitu Return  On  Assets,  Return  On  Equity,  Net  Profit  Margin dan Tangible  Assets sedangkan variabel dependen yaitu Dividen Tunai.

## Tabel Operasional Variabel
No Variabel Indikator Pengukuran Skala Sumber Data 1 Return On Assets (X 1 ) Sumber : Boy Leon dan  Sonny Ericson (2008.121) Laba Bersih Total Assets Laba Bersih x 100% Total Assets Rasio Laporan keuangan perusahaan manufaktur sektor otomotif serta makanan dan minuman yang terdaftar di BEI. 2 Return On Equity (X 2 ) Sumber : Boy Leon dan  Sonny Ericson (2008.121) Laba Bersih Modal Sendiri Laba Bersih x 100% Modal Sendiri Rasio Laporan keuangan perusahaan manufaktur sektor otomotif serta makanan dan minuman yang terdaftar di BEI. 3 Net Profit Margin (X 3 ) Sumber : Kasmir  dan Jakfar (2009.138) Net Profit After Tax Net sale Net Profit After Tax Net Sales Rasio Laporan keuangan perusahaan manufaktur sektor otomotif serta makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.
4 Tangible Assets (X 4 ) Sumber : Frank dan Goyal (2002.10) Fixed Assets Total Assets Fixed Assets Total Assets Rasio Laporan keuangan perusahaan manufaktur sektor otomotif serta makanan dan minuman yang terdaftar di BEI. 5 Dividen Tunai (Y) Sumber : Elis  Listiana Mulyani (2009) Jumlah dividen Laba Bersih Setelah Pajak Jumlah Dividen Laba Bersih Setelah Pajak Rasio Laporan keuangan perusahaan manufaktur sektor otomotif serta makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.

## Teknik Analisis Data
Penelitian  ini  menggunakan software SPSS  17.0  dan  metode  analisis  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  regresi  linier  berganda  dengan  mengolah data  laporan  keuangan  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  otomotif  serta  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2007  -  2011.  Tujuan  uji regresi  linier  berganda  untuk  mengetahui  pengaruh  berbagai  variable  independen terhadap  variable  dependen  sesuai  dengan  yang  telah  dihipotesiskan  dalam  model pengujian. Skala penelitian ini adalah skala rasio.
Dalam uji regresi linier berganda akan menjelaskan apakah ada pengaruh yang signifikan  antara Return  on  Assets (ROA) ,  Return  on  Equity (ROE) ,  Net  Profit  Margin (NPM) dan Tangible Assets terhadap Dividen Tunai. Setelah analisis selesai maka akan didapatkan  hasil  dari  penelitian  yang  menjelaskan  pengaruh  ROA,  ROE,  NPM dan Tangible Assets terhadap Dividen Tunai.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik
1. Uji normalitas
Dalam  penelitian  ini  menggunakan  nilai Asymp.  Sig (2- tailed ),  menurut Sudarmanto  (2005.108),  apabila  menggunakan  ukuran  ini  maka  harus  dibandingkan dengan  tingkat  alpha  yang  kita  tetapkan  sebelumnya  apakah  10%,  5%  atau  1%. Kriteria  yang  digunakan  yaitu  Ho  diterima  apabila  nilai Asymp.  Sig (2- tailed )  >  dari tingkat alpha yang ditetapkan (5%),  karenanya dapat dinyatakan bahwa data berasal dari populasi yang berdistribusi normal.
Hipotesis :
Ho = Data berasal dari populasi berdistribusi normal Ha = Data berasal dari populasi tidak berdistribusi normal
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,,b Mean .0000000 Std. Deviation .69585670 Most Extreme Differences Absolute .104 Positive .104 Negative -.061 Kolmogorov-Smirnov Z .656 Asymp. Sig. (2-tailed) .782 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Dari  tabel  diatas,  diperoleh  bahwa  data  penelitian  ini  terdistribusi  secara normal,  dimana  uji  normalitas  dilakukan  secara  keseluruhan  dengan  melihat  nilai asymp  sig yang  lebih  besar  dari  0,05  yaitu 0,782  sehingga  data  kelima  variabel berdistribusi normal.

## 2. Uji multikolinearitas
Uji  ini  dimaksudkan  untuk  menguji  ada  tidaknya  hubungan  yang  linear  antar variabel independen  yang  satu dengan yang lainnya.  Untuk  mengetahui  ada  tidaknya multikolinearitas  adalah  dengan  menggunakan Variance  Inflation  Factor (VIF)  dan Tolerance (t).  Apabila  VIF  <  10  dan  t  >  0,1  dan  kurang  atau  sama  dengan  1,  maka tidak terjadi multikolinearitas, dan sebaliknya.
Hipotesis :
Ho = Tidak terjadi multikolinearitas Ha = Terjadi multikolinearitas
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant)  1.625 .599 2.713 .010 ROA .287 .286 .307  1.002 .323 .182 5.505 ROE -.791 .328 -.746  -2.412 .021 .179 5.598 NPM .262 .158 .233  1.661 .106 .870 1.149 TA .568 .538 .146  1.055 .299 .892 1.121 a. Dependent Variable: DT
Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Dari  hasil  diatas  dapat  dketahui  nilai variance  inflation  factor (VIF)  masing- masing variabel yaitu return on assets adalah 5,505, return on equity 5,598, net profit margin 1,149, tangible assets 1,121. Keempatnya lebih dari 10 diantaranya yaitu return on  equity , namun  tiga  variabel  yang  tidak  lebih  kecil  dari  10,  dan  nilai tolerance keempat variabel kurang dari 1, maka Ho diterima. Sehingga dapat disimpulkan bahwa antar variabel independen tidak terjadi persoalan multikolinearitas.

## 3. Uji heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas  dimaksudkan  untuk  mengetahui  apakah  variasi residual absolute sama  atau  tidak  untuk  semua  pengamatan.  Model  regresi  yang  baik  adalah model  yang  dikatakan  homoskedastisitas  dimana  memiliki  persamaan  varian  residual suatu  periode  pengamatan  dengan  periode  pengamatan  yang  lain  atau  tidak  terjadi heteroskedastisitas.
Hipotesis :
Ho = Tidak terjadi heteroskedastisitas Ha = Terjadi heteroskedastisitas
Keadaan  heteroskedastisitas  menyebabkan  penaksiran  koefisien  regresi  tidak efisien dan hasil taksiran dapat menyesatkan, pada akhirnya kesimpulan yang diambil menjadi  salah.  Salah  satu  cara  untuk  mendeteksi  heteroskedastisitas  adalah  dengan melihat  grafik  plot  antara  nilai  prediksi  variabel  terikat  (ZPRED)  dengan  residual (SRESID).  Jika  ada  pola  tertentu,  seperti  titik-titik  yang  membentuk  pola  tertentu (bergelombang,  melebar  kemudian  menyempit),  maka  mengidentifikasikan  telah terjadi  heteroskedastisitas.  Jika  tidak  ada  pola yang jelas,  serta  titik-titik  menyebar  di atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedatisitas. Uji heteroskedastisitas dapat dilihat pada grafik scatterplot berikut ini :

## Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Dari grafik scatterplot diatas ini terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak, tidak  membentuk  sebuah pola  tertentu  yang jelas,  serta  tersebar baik  diatas  maupun dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  Ho  diterima  dan  menolak  Ha.  Hal  ini  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisitas  pada  model  regresi  ini,  sehingga model regresi layak digunakan.

## 4. Uji autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  dalam  sebuah  model regresi  linier  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan  pada periode  t-1  (sebelumnya).  Jika  terjadi  korelasi,  maka  dinamakan  ada problem  autokorelasi.  Tentu  saja  model  regresi  yang  baik  adalah  regresi  yang  bebas dari autokorelasi.
Untuk  mendeteksi  autokorelasi  bisa  dilihat  pada  tabel  Durbin  Watson  (DW), Secara umum bisa diambil patokan:
1. Angka D-W di bawah - 2 ada autokorelasi positif.
2. Angka D-W di antara - 2 sampai + 2, berarti tidak ada autokorelasi.
3. Angka D-W di atas + 2 berarti ada autokorelasi negatif.
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .634 a .402 .333 .73454 1.920
a. Predictors: (Constant), TA, ROA, NPM, ROE
b. Dependent Variable: DT
Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Dari  data  diatas  didapat  nilai  Durbin-Watson  (DW)  dari  model  regresi  adalah +1,920 dan pedoman suatu model regresi yang bebas dari autokorelasi. Jika angka D-W diantara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi. Maka dapat disimpulkan bahwa hasil ini tidak terjadi autokorelasi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Uji regresi linear berganda dimaksudkan untuk mengetahui besarnya pengaruh secara kuantitatif dari perubahan X terhadap perubahan Y apakah positif atau negatif, dan  memperkirakan  meramalkan  nilai  Y  bila  variabel  X  yang  berkorelasi  dengan  Y mengalami  kenaikan  atau  penurunan.  Untuk  membuat  persamaan  regresi  antara variabel  dependen  (Y)  dengan  variabel  independen  (X)  dalam  penelitian  ini,  maka dapat diketahui melalui hasil regresi berikut ini :
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toleranc e VIF 1 (Constant) 1.625 .599 2.713 .010 ROA .287 .286 .307  1.002 .323 .182 5.505 ROE -.791 .328 -.746  -2.412 .021 .179 5.598 NPM .262 .158 .233  1.661 .106 .870 1.149 TA .568 .538 .146  1.055 .299 .892 1.121
a. Dependent Variable: DT Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui persamaan regresinya yaitu :
Y = α + β 1 x 1 + β 2 x 2 + β 3 x 3 + β 4 x 4 + ε Y = 1,625 + 0,287X 1 – 0,791X 2 +0,262X 3 + 0,568X 4 + ε
Keterangan :
Y = Dividen Tunai
α = Konstanta
x1 = Return On Assets
x2 = Return On Equity
x3 = Net Profit Margin
x4 = Tangible Assets
ε = Eror
Persamaan regresi tersebut diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
 Konstanta sebesar 1,625 ; artinya jika Return On Assets (X1), Return On Equity (X2), Net  Profit  Margin (X3), Tangible  Assets (X4),  nilainya  adalah  0,  maka Dividen Tunai (Y) nilainya adalah Rp. 1,625.
 Koefisien  regres  variabel Return  On  Assets (X1)  sebesar  0,287  ;  artinya  jika varabel independen lain nilainya tetap dan Return On Assets mengalami kenaikan 1%,  maka  Dividen  Tunai  (Y)  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  0,287.
Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen,  semakin  naik Return  On  Assets maka semakin naik Dividen Tunai, begitupula sebaliknya.
 Koefisien  regresi  variabel Return  On  Equity (X2)  sebesar  -0,791  ;  artinya  jika variabel independen lain nilainya tetap dan Return On Equity mengalami kenaikan 1%,  maka  Dividen  Tunai  (Y)  akan  mengalami  penurunan  sebesar  Rp  0,791.
Koefisien  bernilai  negatif  artinya  terjadi  hubungan  negatif  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen,  semakin  naik Return  On  Equity maka semakin turun Dividen Tunai, begitupula sebaliknya.
 Koefisien  regresi  variabel Net  Profit  Margin (X3)  sebesar    0,262  ;  artinya  jika variabel independen lain nilainya tetap dan Net Profit Margin mengalami kenaikan 1%,  maka  Dividen  Tunai  (Y)  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  0,262.
Koefisien  bernilai  positif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen,  semakin  naik Net  Profit  Margin maka semakin naik Dividen Tunai, begitupula sebaliknya.
 Koefisien  regresi  variabel Tangible  Assets (X4)  sebesar  0,568  ;  artinya  jika variabel independen lain nilainya tetap dan Tangible Assets mengalami kenaikan 1%,  maka  Dividen  Tunai  (Y)  akan  mengalami  kenaikan  sebesar  Rp  0,568.
Koefisien  bernilai  negatif  artinya  terjadi  hubungan  positif  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen,  semakin  naik Tangible  Assets maka semakin naik Dividen Tunai, begitupula sebaliknya.

## Uji Korelasi
Menurut Singgih Santoso (2012.198). Analisis korelasi bertujuan untuk menguji apakah  diantara  dua  variabel  terdapat  hubungan  yang  signifikan,  dan  jika  terdapat hubungan,  bagaimana  arah  hubungan  dan  seberapa  besar/kuat  hubungan  tersebut.
Secara teori,  angka  korelasi  mempunyai  interval -1  sampai  +1.  Angka tersebut  dapat dibagi dua:
1. Tanda  +  dan  –  menunjukkan  arah  hubungan,  tanda  +  berarti  hubungan variabel  x  dan  y  searah.  Semakin  besar  variabel  x,  maka  variabel  y  juga akan  semakin  besar.  Demikian  sebaliknya,  semakin  kecil  variabel  x,  maka variabel y juga akan semakin kecil.
2. Angka 0 sampai 1. Angka korelasi 0 berarti tidak ada hubungan sama sekali antara variabel x dengan variabel y. angka korelasi 1 berarti ada hubungan sempurna  antara  variabel  x  dengan  variabel  y.  Sebagian  besar  variabel yang didapat akan terletak diantara angka 0 dan 1.
Pada umumnya ada pengelompokan sebagai berikut :
Angka 0 – 0,5 = korelasi lemah Angka > 0,5 – 0,7 = korelasi kuat
Angka > 0,7 – mendekati 1  = korelasi sangat kuat
Signifikan  hubungan  antar  variabel  yang  diteliti  dapat  dianalisis  dengan ketentuan sebagai berikut :
1. Jika signifikansi < 0,05 maka hubungan antar variabel signifikan
2. Jika signifikansi > 0,05 maka hubungan antar variabel tidak signifikan.

## Correlations
DT ROA ROE NPM TA Pearson Correlation DT 1.000 -.345 -.512 .347 .308 ROA -.345 1.000 .891 .072  -.030 ROE -.512 .891 1.000  -.074  -.151 NPM .347 .072 -.074  1.000 .252 TA .308 -.030 -.151 .252  1.000 Sig. (1-tailed) DT . .015 .000 .014 .026 ROA .015 . .000 .330 .426 ROE .000 .000 . .324 .176 NPM .014 .330 .324 . .058 TA .026 .426 .176 .058 . N DT 40 40 40 40 40 ROA 40 40 40 40 40 ROE 40 40 40 40 40 NPM 40 40 40 40 40 TA 40 40 40 40 40
Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Berdasarkan  tabel  4.12  dapat  dilihat  korelasi  masng-masing  variabel independen terhadap dependen adalah sebagai berikut :
 Hubungan antara Return On Assets dengan Dividen Tunai
Hubungan antar variabel Return On Assets dengan Dividen Tunai adalah -0,345 atau  34,5%,  korelasi  lemah  dengan  arah  hubungan  negatif.  Artinya  arah hubungan  negatif  disini  adalah  pada  saat return  on  assets naik  maka  dividen tunai akan turun dan pada saat return on assets turun maka dividen tunai akan naik.  Pada  kolom sig  (2-tailed) terdapat  probabilitas  0,015  (0,015  <  0,05) artinya ada hubungan yang signifikan antara ROA dengan dividen tunai.
 Hubungan antara Return On Equity dengan Dividen Tunai
Hubungan antar variabel Return On Equity dengan Dividen Tunai adalah -0,512 atau  51,2%,  korelasi  kuat  dengan  arah  hubungan  negatif.  Artinya  arah hubungan  negatif  disini  adalah  pada  saat return  on  equity naik  maka  dividen tunai akan turun dan pada saat return on equity turun maka dividen tunai akan naik.  Pada  kolom sig  (2-tailed) terdapat  probabilitas  0,003  (0,000  <  0,05)
artinya ada hubungan yang signifikan antara ROE dengan dividen tunai.
 Hubungan antara Net Profit Margin dengan Dividen Tunai Hubungan antar variabel Net Profit Margin dengan Dividen Tunai adalah 0,347 atau  34,7%,  korelasi  lemah  dengan  arah  hubungan  positif.  Artinya  arah hubungan  positif  disini  adalah  pada  saat net  profit  margin naik  maka  dividen tunai akan naik dan pada saat net profit margin turun maka dividen tunai akan turun.  Pada  kolom sig  (2-tailed) terdapat  probabilitas  0,014  (0,014  <  0,05)
artinya ada hubungan yang signifikan antara NPM dengan dividen tunai.
 Hubungan antara Tangible Assets dengan Dividen Tunai Hubungan  antar  variabel Tangible  Assets dengan  Dividen  Tunai  adalah  0,308 atau  30,8%,  korelasi  lemah  dengan  arah  hubungan  positif.  Artinya  arah hubungan  positif  disini  adalah  pada  saat tangible  assets naik  maka  dividen tunai  akan  naik  dan  pada  saat tangible  assets turun  maka  dividen  tunai  akan turun.  Pada  kolom sig  (2-tailed) terdapat  probabilitas  0,026  (0,026  <  0,05) artinya  ada  hubungan  yang  signifikan  antara tangible  assets dengan  dividen tunai.
Analisis Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien determinasi ini untuk mengetahui besarnya pengaruh semua variabel bebas (X) terhadap variabel terikat (Y).
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .634 a .402 .333 .73454 1.920 a. Predictors: (Constant), TA, ROA, NPM, ROE b. Dependent Variable: DT
Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
Berdasarkan  tabel  diatas,  hasil  perhitungan  dengan  program  SPSS  diperoleh nilai Adjusted R 2 sebesar 0,333 atau  33,3%. Koefisien ini menunjukkan bahwa 33,3% dividen  tunai  disebabkan  oleh  variabel return  on  assets,  return  on  equity,  net  profit margin dan tangible assets sedangkan sisanya sebesar 66,7% disebabkan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Uji Statistik t (Uji Parsial atau sendiri-sendiri)
Uji  statistik  t  atau  uji  parsial  dilakukan  untuk  menggambarkan  seberapa  jauh pengaruh  satu  variabel  independen  ( Return  On  Assets,  Return  On  Equity,  Net  Profit Margin dan Tangible  Assets )  secara  parsial  atau  sendiri-sendiri  dalam  menerangkan variabel dependen (Dividen Tunai).
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1.625 .599 2.713 .010 ROA .287 .286 .307 1.002 .323 .182 5.505 ROE -.791 .328 -.746  -2.412 .021 .179 5.598 NPM .262 .158 .233 1.661 .106 .870 1.149 TA .568 .538 .146 1.055 .299 .892 1.121
a. Dependent Variable: DT Sumber : Hasil diolah dengan SPSS 17.0
a. Variabel Return On Assets (X 1 )
Hipotesis :
Ho = Return On Assets tidak berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Ha = Return On Assets berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Hasil  perbandingan  antara  t hitung dan  t tabel ternyata  t hitung <  t tabel atau  1,002  <  2,030 menggunakan probabilitas  value juga  dapat  dilihat  bahwa probabilitas  value sebesar 0,323 lebih besar dari 0,05 (0,323 > 0,05), maka Ho diterima atau Ha ditolak, sehingga dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  (sendiri-sendiri)  tidak  ada pengaruh  yang  signifikan  antara Return  On  Assets terhadap  Dividen  Tunai.  Hal  ini mengindikasikan bahwa Pada tingkat profitabilitas yang tinggi, perusahaan cenderung menahan  dividen  agar  memiliki  sumber  dana  internal  yang  tinggi.  Dengan  cara  ini perusahaan  dapat  menunda  penggunaan  hutang  yang  relatif  lebih  berisiko  daripada sumber  dana  internal.  Laba  yang  tinggi  belum  tentu  akan  meningkatkan  pembagian dividen justru akan dialihkan pada laba ditahan.

## b. Variabel Return On Equity (X 2 )
Hipotesis :
Ho = Return On Equity tidak berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Ha = Return On Equity berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Hasil  perbandingan  antara  t hitung dan  t tabel ternyata  t hitung <  t tabel atau  -2,412  <  2,030 menggunakan probabilitas  value juga  dapat  dilihat  bahwa probabilitas  value sebesar 0,021 lebih kecil dari 0,05 (0,021 < 0,05), maka Ho ditolak atau Ha diterima, sehingga dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  (sendiri-sendiri)  ada pengaruh  yang  signifikan  antara Return  On  Equity terhadap  Dividen  Tunai.  Hal  ini mengindikasikan  perusahaan  hanya  akan  meningkatkan  dividen  apabila  pendapatan meningkat.  Jadi  investor  jauh  lebih  menghargai  pendapatan  berupa  dividen  daripada keuntungan  modal  (capital  gain),  karena  ROE  yang  tinggi  berarti  pemegang  saham akan memperoleh dividen yang tinggi pula.

## c. Variabel Net Profit Margin (X 3 )
Hipotesis :
Ho = Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Ha = Net Profit Margin berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Hasil  perbandingan  antara  t hitung dan  t tabel ternyata  t hitung <  t tabel atau  1,661  <  2,030 menggunakan probabilitas  value juga  dapat  dilihat  bahwa probabilitas  value sebesar 0,106 lebih besar dari 0,05 (0,106 > 0,05), maka Ho diterima atau Ha ditolak, sehingga dari  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  (sendiri-sendiri)  tidak  ada pengaruh  yang  signifikan  antara Net  Profit  Margin terhadap  Dividen  Tunai.  Hal  ini
mengindikasikan  Net  profit  margin  yang  rendah  menandakan  penjualan  yang  terlalu rendah  untuk  tingkat  biaya  tertentu,  atau  biaya  yang  terlalu  tinggi  untuk  tingkat penjualan  tertentu,  atau  kombinasi  dari  kedua  hal  tersebut.  Secara  umum  rasio  yang rendah bisa menunjukkan ketidakefisienan manajemen. Tingkat penjualan yang tinggi belum  tentu  dapat  mempengaruhi  pembagian  dividen  tunai  melainkan  adanya  laba ditahan  dan  dividen  diberikan  setelah  mendapat  persetujuan  dari  pemegang  saham tersebut dalam Rapat Umum Pemegang Saham.

## d. Variabel Tangible Assets (X 4 )
Hipotesis :
Ho = Tangible Assets tidak berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Ha = Tangible Assets berpengaruh terhadap Dividen Tunai
Hasil  perbandingan  antara  t hitung dan  t tabel ternyata  t hitung <  t tabel atau  1,055  < 2,030  menggunakan probabilitas  value juga  dapat  dilihat  bahwa probabilitas  value sebesar 0,299 lebih besar dari 0,05 (0,299 > 0,05), maka Ho diterima atau Ha ditolak, sehingga dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa secara parsial tidak ada pengaruh yang signifikan antara Tangible Assets terhadap Dividen Tunai. Hal ini mengindikasikan bahwa Pada umumnya, perusahaan yang memiliki proporsi tangible assets lebih besar kemungkinan  juga  akan  lebih  mapan  dalam  industri,  memiliki  resiko  lebih  kecil  dan akan menghasilkan tingkat leverage yang besar. Besarnya kebutuhan untuk membiayai pengembangan aktiva perusahaan, semakin banyak dana yang dibutuhkan dikemudian hari maka besar pula laba yang harus ditahan dan tidak dibayarkan.

## Uji F (Uji Simultan atau bersama-sama)
Uji  simultan  (Uji  F)  ini  dilakukan  untuk  menggambarkan  seberapa  jauh pengaruh variabel bebas/indepanden ( Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin, dan Tangible  Assets )  secara  bersama-sama  dalam  menerangkan  variabel terikat/dependen (Dividen Tunai).
Hipotesis :
Ho  =    Tidak  ada  pengaruh  secara  signifikan  antara Return  On  Assets,  Return  On Equity, Net Profit Margin dan Tangible Assets secara simultan terhadap Dividen Tunai.
Ha =  Ada pengaruh secara signifikan antara Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin dan Tangible Assets secara simultan  terhadap Dividen Tunai.
Dari  uji  ANOVA  atau  uji  F  test  tersebut,  F hitung sebesar  5,874  sedangkan  F tabel dengan tingkat  signifikansi  5%,  df  1  (jumlah  variabel-1) atau  5-1=4  dan  df  2  (n-k-1)  atau  40-4- 1=35 diperoleh F tabel sebesar 2,874. Dalam hal ini maka F hitung (5,874) > F tabel (2,874), atau  selain  itu  dari  tabel  ANOVA,  dapat  dilihat  besar  probabilitas  yaitu  0.028.  Karena signifikan penelitian kurang dari 0.05 (0.001 < 0.05) maka Ho ditolak dan Ha diterima, artinya  ada  pengaruh  secara  signifikan  antara Return  On  Assets (ROA) ,  Return  On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM) , dan Tangible Assets secara simultan (bersama- sama)  terhadap  Dividen  Tunai. Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  variabel return on assets,  return  on  equity,  net  profit  margin dan tangible  assets secara  simultan (bersama-sama) mempunyai pengaruh signifikan terhadap dividen tunai. Hal ini sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Isfenti  Sadalia  dan  Nurul  Sari  Syafitri  Saragih (2008).

## KESIMPULAN
Berdasarakan pembahasan pada bab sebelumnya, maka disimpulkan:
1) Hasil  uji  secara  parsial  (Uji  Statistik  t)  menunjukkan  bahwa  hanya  variabel Return  On  Equity yang  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap dividen  tunai,  sedangkan  variabel  bebas  lainnya  yaitu Return  On  Assets,  Net Profit  Margin,  Tangible  Assets tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap dividen tunai.
2) Hasil uji secara simultan (Uji Statistik F) menunjukkan bahwa Return On Assets (ROA) , Return On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM) , dan Tangible Assets secara  simultan  (bersama-sama)  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap dividen tunai.
ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 12.677 4 3.169 5.874 .001 a Residual 18.884 35 .540 Total 31.561 39 a. Predictors: (Constant), TA, ROA, NPM, ROE b. Dependent Variable: DT

## SARAN
 Bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian dengan topik sejenis, sebaiknya  dapat  memperluas  peneltian  yaitu  dengan  mempertimbangkan berbagai aspek sosial dan ekonomi.
 Bagi investor  yang  memiliki  referensi  utamanya  yaitu  dividen,  maka  pemilihan saham sebaiknya didasarkan pada ROE sebagai faktor yang dapat memprediksi kemungkinan dibagikannya dividen oleh emiten.

## DAFTAR PUSTAKA
Baridwan, Zaki. 2010 . Intermediate Accounting . Edisi kedelapan. BPFE: Yogyakarta.
Fahmi,  Irham.  2011. Analisis  Kinerja  Keuangan. Cetakan  Pertama.  CV  Alfabeta:
Bandung.
Harahap, Sofyan Syafri. 1998. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Cetakan pertama. PT Raja Grafindo Persada: Jakarta.
Kasmir dan Jakfar. 2009. Studi Kelayakan Bisnis . Edisi Kedua. Kencana Prenada Media Group: Jakarta.
Leon,  Boy  dan  Sonny  Ericson.  2008. Manajemen  Aktiva  Pasiva  Bank  Devisa. PT Grasindo: Jakarta.
Mamduh M, Hanafi, dan Abdul Halim. 2009. Analisis Laporan Keuangan . Edisi keempat. UPP STIM YKPN: Yogyakarta.
Munawir, S. 2010. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Liberty: Yogyakarta.
Nisfiannoor,  Muhammad,  2009. Pendekatan  Statistik  Modern  Untuk  Ilmu  Sosial . Salemba Humanika: Yogyakarta.
Ikatan  Akuntan  Indonesia,  2009. Pernyataan  Standart  Akuntansi  Keuangan. IAI: Jakarta.
Sangadji,  Etta  Mamang  dan  Sopiah.  2010. Metodologi  Penelitian  –  Pendeketan Statistika dalam Penelitian. Edisi Pertama. CV Andi Offset: Yogyakarta.
Santoso,Singgih.  2012. Aplikasi  SPSS  pada  Statistik  Parametrik .  Cetakan  Pertama.  PT Elex Media Komputindo: Jakarta.
Siege  Joel  G  dan  Jae  K.  Shim.  2005. Kamus  Istilah  Akuntansi. PT  Elex  Media Komputindo. Cetakan Ketiga: Jakarta.
Suharyadi dan  Purwanto.  2009. Statistik  Untuk  Ekonomi  dan  Keuangan  Modern. Edisi kedua. Salemba Empat: Jakarta