Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent

## Determinants Of Current Ratio And Debt To Equity Ratio On Return On Asset PT Ekadharma International Tbk
Determinan Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Asset PT Ekadharma International Tbk
Tri Sulistyani 1 , Lisdawati 2 , Fahmi Susanti 3
1,2,3 Program Studi Manajemen, Universitas Pamulang, Tangerang Selatan Email: dosen01793@unpam.ac.id; dosen02115@unpam.ac.id; dosen02024@unpam.ac.id

## Abstract
This research aims to determine the effect of the Current Ratio (CR) and Debt-to-Equity Ratio (DER) on Return on Asset (ROA) at PT Ekadharma International Tbk for the 2012-2021 period. The data used is quantitative while the  research  methods  used  are  causality  and  associative  research.  Data  were  analyzed  using  nested  regression techniques.  Based  on  the  research  results,  it  can  be  concluded  that  1)  Current  Ratio  (CR)  has  an  insignificant negative effect on Return on Asset (ROA), 2) Debt-to-Equity Ratio (DER) has an insignificant negative effect on Return on Asset (ROA), 3) Current Ratio (CR) and Debt-to-Equity Ratio (DER) have a significant effect on Return on  Asset  (ROA)  simultaneously,  this  can  be  seen  from  the  Adjusted  R  Square  of  0.594  or  59.4  percent  of  the Current Ratio and Debt-to-Equity Ratio has quite a strong influence on its contribution to Return on Asset.
Keywords: current ratio , debt-to equity ratio , return on asset

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Current Ratio (CR) dan Debt-to Equity Ratio (DER) terhadap Return on Asset (ROA) pada PT Ekadharma International Tbk periode 2012-2021. Data yang digunakan adalah  kuantitatif  sedangkan  metode  penelitian  yang  digunakan  yaitu  penelitian  kausalitas  dan  asosiatif.  Data dianalisis  dengan  teknik  regresi  bergenda.  Berdasarkan  hasil  penelitian,  dapat  disimpulkan  bahwa,  1) Current Ratio (CR) berpengaruh secara negatif tidak signifikan terhadap Return on Asset (ROA), 2) Debt-to Equity Ratio (DER) berpengaruh secara negatif tidak signifikan terhadap Return on Asset (ROA), 3) Current Ratio (CR) dan Debt-to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Asset (ROA)  secara  simultan,  hal  ini dapat  dilihat  dari Adjusted  R  Square sebesar  0,594  atau  59,4  persen Current  Ratio dan Debt-to  Equity  Ratio berpengaruh cukup kuat memiliki kontribusi atas Return on Asset . Kata Kunci: current ratio , debt-to equity ratio , return on asset

## PENDAHULUAN
Kondisi  persaingan  perekonomian  yang  semakin  ketat,  perusahaan  harus  tetap  mempertahankan eksistensi  perusahaannya  agar  tidak  mengalami  kebangkrutan.  Salah  satu  hal  yang  bisa  dilakukan perusahaan  adalah  dengan  melakukan  pengelolaan  keuangan  perusahaan.  Manajer  keuangan  harus memperhatikan dan mengambil tindakan yang tepat di dalam mengelola dana perusahaan. Perusahaan dituntut  untuk  mampu  mengelola  modal  seefektif  dan  seefisien  mungkin,  guna  untuk  peningkatan operasional perusahaan.
Menurut  Suad  Husnan  (2002),  di  dalam  mengelola  dana  perusahaan,  terdapat  2  (dua)  sumber pendanaan,  yaitu  dana  yang  berasal  dari  dana  pinjaman  dan  dari  modal  sendiri.  Bila  di  dalam operasional perusahaan masih sanggup memenuhi kebutuhannya dengan mengutamakan modal sendiri, maka  akan  sangat  mengurangi  ketergantungan  pada  pihak  luar.  Namun  apabila  kebutuhan  dana meningkat  dan  modal  perusahaan  sudah  digunakan  dengan  maksimal,  maka  tidak  jarang  perusahaan melakukan tindakan dengan meminta tambahan dari pihak luar, yaitu dengan melakukan hutang (debt) atau  dengan  mengeluarkan  saham  baru.  Sumber  dana  dari  dalam  perusahaan (internal  financing) merupakan  dana  yang  didapatkan  perusahaan  dari  operasionalnya  berupa  laba  ditahan  sedangkan sumber dana dari luar (external financing) merupakan sumber pendanaan yang diberikan oleh kreditur
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
atau  investor  sehingga  dana  ini  dapat  dikatakan  sebagai  utang  perusahaan  atau  dana  yang  bersumber dari  pihak  luar  (Ayu  L.,  2013).  Kreditur  selanjutnya  akan  menjaminkan  aset  perusahaan  untuk mengurangi  risiko  masa  mendatang  dalam  skala  tertentu  kepada  lembaga  sekuritas  atau  penjaminan atas default pembayaran tersebut (Driharsanto & Husain, 2017).
Manajer keuangan di dalam pengelolaan modalnya perlu memperhatikan hal-hal yang salah satunya adalah dengan melihat struktur modal. Masalah struktur modal adalah masalah yang penting bagi setiap perusahaan,  karena  kondisi  baik  buruknya  struktur  modal  perusahaan  akan  mempunyai  pengaruh langsung  terhadap  posisi  finansial  perusahaan  tersebut.  Suatu  perusahaan  yang  mempunyai  struktur modal  yang  tidak  baik,  dimana  mempunyai  hutang  yang  sangat  besar  akan  memberikan  beban  yang berat  kepada  perusahaan  tersebut  (Wulandari  &  Ardana,  2018).  Seringkali  perusahaan  yang  memiliki profitabilitas  yang  tinggi  akan  lebih  meminimumkan  penggunaan  dari  dana  eksternal  sehingga  ada anggapan bahwa struktur modal menjadi lebih kecil (Infantri & Suwitho, 2015). Kombinasi yang tepat dalam pemilihan modal, akan mampu menghasilkan struktur modal yang optimal,yang mampu menjadi pondasi  kuat  bagi  perusahaan  untuk  menjalankan  aktivitas  operasional  produksinya,  serta  mampu mendatangkan keuntungan yang optimal bagi perusahaan. Dalam penetapan struktur modal, perusahaan perlu mempertimbangkan keputusan pendanaan perusahaannya (Mukaromah & Suwarti, 2022).
Keputusan pendanaan menurut Rahman Setiawan (2006) adalah keputusan mengenai seberapa besar tingkat  penggunaan  hutang  dibandingkan  dengan  ekuitas  dalam  membiayai  investasi  perusahaan  atau keputusan  yang  bertujuan  untuk  menentukan  struktur  modal  yang  optimal  sehingga  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  (Lestari,  2015).  Keputusan  pendanaan  yang  tepat  di  dalam  penetapan struktur modal akan memberikan dampak terhadap keberlangsungan operasional finansial perusahaan. Oleh karena itu, manajer perusahaan sebaiknya dapat mengetahui faktor apa saja yang mempengaruhi struktur  modal  agar  perusahaan  bisa  memaksimalkan  kesejahteraan  investor  dan  peningkatan  nilai perusahaan.
Prospek industri pada sektor ritel di Indonesia dinilai masih menjanjikan, terlebih adanya tantangan era industry 4.0,  dan  juga  munculnya  pandemi  Covid-19  sejak  2020  yang  juga  diperparah  dengan tersebarnya online  shop atau e-commerce (Purwanto,  2021)  sehingga  konsumen  dihadapkan  oleh banyak  pilihan  baik  varian  maupun  harga  yang  lebih  murah.  Biasanya  strategi  organisasi  industri lainnya  seperti  melayani  pelanggan/perusahaan  dibutuhkan  dalam  jangka  waktu  tertentu,  dimana organisasi  tersebut  tidak  menganjurkan  belanja  dan  penjualan  yang  menyenangkan  ( e-commerce ) (Fahrurrozi, Soekiman, Gheta, Sudaryana, & Husain, 2020). Fenomena ini juga dialami oleh salah satu perusahaan ritel yang listing di bursa saham Indonesia, dengan kebijakan penanganan Covid-19 untuk memulihkan ekonomi secara domestik maupun global. Berdasarkan rilis informasi dari Data Indonesia, diketahui  kinerja  sisi  aset  perusahaan  PT  Ekadharma  International  Tbk.  pada  kuartal  II/2021  tumbuh sebesar  4,02  persen  dari  Rp1,15  triliun  menjadi  Rp1,2  triliun  di  kuartal  II/2022,  sementara  ekuitas perusahaan  tercatat  senilai  Rp1,05  triliun  atau  meningkat  6,79%  dari  Rp978,78  miliar  (Kartika, 2022). Adapun beberapa data keuangan dari PT Ekadharma International Tbk selama kurun 10 (sepuluh tahun disajikan pada Gambar 1-3:
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
Gambar 1. Grafik Current Ratio PT Ekadharma International Tbk periode 2012-2021
Dari data grafik di atas menunjukan bahwa laporan keuangan pada aset lancar pada perusahaan hampir selalu mengalami kenaikan setiap tahun. Terjadi penurunan di tahun 2015 sebesar Rp284.055.202.739,- dari  tahun  sebelumnya  yaitu  sebesar  Rp296.439.331.922,-.  Setelah  tahun  2015  selalu  mengalami kenaikan. Namun, kembali turun pada tahun 2019 sebesar Rp297.685.778.108,- dan sejak tahun 2020 dan  2021  mengalami  peningkatan.  Sementara  utang  lancar  pada  perusahaan  mengalami  fluktuasi, terhitung  dari  tahun  2012  hingga  2014  terus  mengalami  kenaikan  dari  Rp74.814.329.851,-  hingga Rp127.248.837.925,-. Di tahun 2015 mengalami penurunan sebesar Rp79.594.446.891,- kemudian naik kembali di tahun 2017 sebesar Rp91.524.721.725,- kembali turun hingga tahun 2020 dan 2021 masing- masing sebesar Rp50.108.872.174,- dan Rp82.981.081.779,-
Gambar 2. Grafik Debt-to Equity Ratio PT Ekadharma International Tbk periode 2012-2021
Dari data grafik di atas menunjukan bahwa laporan keuangan atas keseluruhan utang perusahaan selalu mengalami  kenaikan  pada  3  tahun,  yaitu  dari  tahun  2012  hingga  tahun  2014  sebesar Rp138.149.558.606,- dan turun di tahun 2015 sebesar Rp97.730.178.889,- naik kembali di tahun 2016 dan  2017  sebesar  Rp133.949.920.707,-  kembali  turun  di  tahun  2018  dan  2019  sebesar Rp.115.690.798.743,- namun naik kembali di tahun 2020 dan 2021 sebesar Rp135.165.299.199,. Total modal  perusahaan  selalu  mengalami  kenaikan  dari  2012  hingga  tahun  2021  dari  sebesar Rp191.977.807.039,- sampai dengan sebesar Rp1.030.399.446.064,-.
0 100.000.000.000 200.000.000.000 300.000.000.000 400.000.000.000 500.000.000.000 600.000.000.000 700.000.000.000 2 0 1 2 2 0 1 3
2 0 1 4 2 0 1 5
2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8
2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 Aset Lancar Utang Lancar
0 200.000.000.000 400.000.000.000 600.000.000.000 800.000.000.000 1.000.000.000.000 1.200.000.000.000 2 0 1 2 2 0 1 3
2 0 1 4
2 0 1 5
2 0 1 6 2 0 1 7
2 0 1 8
2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 Total Hutang Total Modal
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
Gambar 3. Grafik Return on Asset PT Ekadharma International Tbk periode 2012-2021
Dari data  grafik di atas menunjukan  bahwa laporan  keuangan atas laba bersih perusahaan mengalami kenaikan  sejak  2012  sampai  2014  sebesar  Rp58.721.777.723,-  turun  di  2015  sebesar Rp47.040.256.456,-  naik  di  tahun  2016  sebesar  Rp90.685.821.530  hingga  tahun  2018  sebesar Rp74.342.725.782,-.  Adapun  di  tahun  2019,  mengalami  peningkatan  yang  cukup  drastis  sebesar Rp149.902.684.428,- dan kembali turun di tahun 2020 sebesar Rp95.929.070.814,- dan meningkat pada tahun  2021  sebesar  Rp108.490.477.354,-.  Aset  total  perusahaan  hampir  selalu  mengalami  kenaikan. Namun, ada penurunan di tahun 2015 sebesar Rp389.691.595.500,- namun kembali naik hingga tahun 2021  sebesar  Rp1.165.564.745.263,-.  Oleh  karena  itu,  pentingnya  penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui determinan atas Current Ratio dan Debt-to Equity Ratio atas pengaruhnya terhadap Return on Asset baik secara parsial maupun simultan pada PT Ekadharma International, Tbk.

## TINJAUAN PUSTAKA
Menurut  James  C.  Van  Horne  dan  Jhon  M.  Wachowicz,  Jr.  (2012,  hal.  3),  keputusan  pendanaan menjadi  salah  satu  fungsi  penting  dari  manajemen  keuangan  yang  menyangkut  beberapa  hal:  (i) keputusan  mengenai  penetapan  sumber  dana  yang  diperlukan  untuk  membiayai  investasi;  dan  (ii). penetapan tentang pertimbangan utang jangka panjang dan modal sendiri dengan biaya modal rata-rata minimal. Di sisi lain, manajemen keuangan dalam rangka mencapai tujuan perusahaan memiliki salah satu  pendekatan,  yaitu  likuiditas  dan  profitabilitas  ( liquidity  and  profitability ),  artinya  kegiatan  yang berhubungan  dengan  bagaimana  seorang  manajer  keuangan  mengelola  likuiditas  dan  profitabilitas perusahaan.  Dalam  hal  likuiditas,  manajer  keuangan  harus  sanggup   untuk  menyediakan  dana  (uang kas)  untuk  membayar  kewajiban  yang  sudah  jatuh  tempo  secara  tepat  waktu.  Kemudian  manajer keuangan  juga  dituntut  untuk  mampu  memanage  keuangan  perusahaan,  sehingga  meningkatkan  laba perusahaan dari waktu ke waktu (Kasmir, 2019, hal. 3).
Menurut  Standar  Akuntansi  Keuangan  (IAI,  2015,  hal.  1),  dalam  analisis  laporan  keuangan  pada entitas  keuangan,  dana  dan  arus  kas  entitas  yang  bermanfaat  bagi  sebagian  besar  kalangan  pengguna laporan  dalam  pembuatan  keputusan  investasi.  Sementara  analisis  rasio  keuangan  ialah  kegiatan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan. Perbandingan dapat dilakukan dengan cara antar komponen yang ada di antara laporan keuangan (Kasmir, 2019, hal. 93). Penggunaan rasio keuangan  dengan  analisis  walaupun  hanya  memberikan  pengukuran  yang  ralatif  atas  kondisi perusahaan  dan  sebagai  peringatan  awal  dan  bukan  kesimpulan  akhir,  tetapi  analisis  rasio  ini  sangat bermanfaat  untuk  dijadikan  sebagai  alat  menilai  kinerja  dan  prestasi  perusahaan  (Fahmi,  2017,  hal. 110,47).
0 200.000.000.000 400.000.000.000 600.000.000.000 800.000.000.000 1.000.000.000.000 1.200.000.000.000 1.400.000.000.000 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4
2 0 1 5
2 0 1 6
2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 Laba Bersih Aset Total
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent

## Return On Asset
Profitabilitas  merupakan  faktor  yang  seharusnya  mendapat  perhatian  penting  karena  untuk  dapat melangsungkan  hidupnya,  suatu  perusahaan  harus  berada  dalam  keadaan  yang  menguntungkan ( profitable )  (Paramitha  &  Lisdawati,  2020).  Profitabilitas  dapat  digunakan  dengan  proksi Return  on Asset (ROA)  yang  menunjukan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan. Selain itu, ROA memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan karena menunjukan efektivitas manajemen dalam menggunakan aktiva untuk memperoleh pendapatan (Kasmir, 2019, hal. 201). ROA menjadi pengukuran kemampuan perusahaan dalam menggunakan keseluruhan harta untuk mencapai  perolehan  laba.  Semakin  besar Return  on  Asset (ROA)  maka  semakin  baik  manajemen perusahaan di dalam mengelola aset yang dimilikinya.

## Current Ratio
Current  Ratio merupakan  salah  satu  proksi  yang  digunakan  untuk  mengukur  likuiditas  suatu perusahaan.  Rasio  ini  menggambarkan  seberapa  besar  jumlah  ketersediaan  aset  lancar  yang  dimiliki perusahaan dibandingkan dengan total kewajiban lancar. Oleh sebab itu, rasio lancar dihitung sebagai hasil  bagi  antara total aset lancar dengan total kewajiban lancer (Hery,  2017,  hal. 152). Current ratio yang tinggi maka makin baiklah posisi para kreditor. Pada umumnya suatu current ratio yang rendah lebih banyak mengandung risiko dari pada suatu current ratio yang tinggi, tetapi kadang-kadang suatu current  ratio yang  rendah  malahan  menunjukkan  pimpinan  perusahaan  menggunakan  aktiva  lancar sangat efektif.

## Debt-to Equity Ratio
Debt-to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  salah  satu  proksi  yang  digunakan  untuk  mengukur solvabilitas  suatu  perusahaan.  Rasio  ini  berfungsi  untuk  mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan peminjam  (kreditur)  dengan  pemilik  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini  berfungsi  untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan hutang (Kasmir, 2019, hal. 157). Semakin tinggi DER mencerminkan resiko perusahaan relatif tinggi karena perusahaan dalam operasi relatif tergantung terhadap hutang dan perusahaan memiliki kewajiban untuk membayar bunga hutang akibatnya para investor cenderung menghindari saham-saham yang memiliki nilai DER yang tinggi.

## Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis
Model  penelitian  dalam  kajian  akademik  disusun  untuk  menggambarkan  salah  satunya  yaitu hubungan antara variabel independen dengan variabel dependennya, dimana model dapat menunjukkan hubungan antar variabel yang saling mempengaruhi dengan pengukuran yang relatif kecil (Supranto & Limakrisna, 2019, hal. 31). Rumusan model pada penelitian ini disajikan sebagai berikut:
Gambar 4. Model Penelitian
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
Current  Ratio menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya dengan aset lancar yang dimilikinya, artinya current ratio yang tinggi dinilai dapat berkontribusi dalam penyelesaiaan  kewajiban  perusahaan  dengan  lebih  cepat.  Hasil  penelitian  terdahulu  yang  tidak membuktikan bahwa faktor pendanaan dari perusahaan yaitu current liabilities berpengaruh atas tingkat profitabilitas  perusahaan  (Ayu  L.,  2013)  yang  menggunakan  proksi return  on  investment ,  sementara hasil  penelitian  (Wartono,  2018)  dan  penelitian  (Nurdin,  Tandirerung,  &  Hurairah,  2020)  juga  tidak membuktikan  signifikansi  atas current  ratio terhadap return  on  asset .  Akan  tetapi  pada  penelitian (Nurwita,  Kencana,  &  Lisdawati,  2021)  dan  juga  penelitian  (Qotrunnada  &  Sulistyani,  2023) membuktikan pengaruh current  ratio secara  positif  dan  signifikan  pada return  on  asset .  Perbedaan temuan penelitian terdahulu melatarbelakangi perumusan hipotesis alternatif yang pertama yaitu:
H0 1 : Current Ratio tidak berpengaruh positif atas return on asset Ha 1 : Current Ratio berpengaruh positif atas return on asset
Debt-to Equity Ratio menunjukkan kemampuan perusahaan dalam mengetahui besarnya utang yang terdapat dalam struktur modal perusahaan sangat penting untuk memahami pertimbangan antara risiko dan perolehan laba, artinya debt-to equity ratio yang rendah dinilai dapat memiliki risiko kerugian yang lebih  kecil  juga,  kondisi  ini  mengakibatkan  rendahnya  tingkat  hasil  pengembalian  (ROA)  pada  saat perekonomian tinggi. Hasil penelitian terdahulu yang tidak membuktikan bahwa faktor pendanaan dari perusahaan yaitu long-term liabilities berpengaruh atas tingkat profitabilitas perusahaan (Ayu L., 2013) yang  menggunakan  proksi return  on  investment ,  sementara  hasil  penelitian  (Driharsanto  &  Husain, 2017)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  negatif  terhadap  biaya  utang  dan  pada  penelitian (Wartono, 2018) dan juga penelitian (Nurdin, Tandirerung, & Hurairah, 2020) membuktikan pengaruh negatif  atas debt-to  equity  ratio terhadap return  on  asset secara  tidak  signfikan  yang  juga  dibuktikan oleh  penelitian  (Qotrunnada  &  Sulistyani,  2023).  Namun,  penelitian  (Lisdawati,  2021)  membuktikan atas dampak solvabilitas terhadap return on asset secara positif. Perbedaan temuan penelitian terdahulu melatarbelakangi kembali merumuskan hipotesis alternatif kedua yaitu:
H0 2 : Debt-to Equity Ratio tidak berpengaruh positif atas return on asset Ha 2 : Debt-to Equity Ratio berpengaruh positif atas return on asset
Variabel Current  Ratio dan Debt-to  Equity  Ratio pada  penelitian  ini  menjadi  determinan  untuk menguji Return  on  Asset perusahaan.  Perusahaan  yang  tidak  mampu  membayarkan  kewajibannya jangka  pendek  dan  modalnya  sendiri  akan  mempengaruhi  profitabilitas  perusahaan  tersebut. Debt-to Equity  Ratio merupakan  salah  satu  dimensi  dalam  menentukan  solvabilitas  perusahaan.  Solvabilitas adalah kemampuan perusahaan membayar utang, tidak terbatas pada utang jangka pendek. utang jangka panjang  yang  jatuh  tempo  yang  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  likuiditas  juga.  Hasil  penelitian (Wartono,  2018)  membuktikan  kedua  faktor  di  atas  secara  tidak  signifikan  dengan  kontribusi  sebesar 22,1  persen,  sementara  pada  penelitian  (Nurwita,  Kencana,  &  Lisdawati,  2021)  membuktikan  secara signifikan kedua proksi di atas dengan kontribusi sebesar 72,7 persen dan juga temuan (Qotrunnada & Sulistyani,  2023)  dengan  kontribusi  sebesar  70,9  persen.  Perbedaan  temuan  penelitian  terdahulu melatarbelakangi kembali merumuskan hipotesis alternatif ketiga yaitu:
H0 3 : Current Ratio dan Debt-to Equity Ratio tidak berpengaruh atas return on asset secara simultan Ha 3 : Current Ratio dan Debt-to Equity Ratio berpengaruh atas return on asset secara simultan

## METODE
Penelitian  ini  termasuk  dalam  jenis  kausalitas  menggunakan  analisis  pendekatan  dengan  metode kuantitatif.  Metode  ini  dapat  menggambarkan  secara  faktual  dan  sistematis  atas  fakta-fakta  yang  ada (Sugiyono, 2018, hal. 8). Lokasi penelitian ini dilakukan dengan mengunjungi halaman resmi idx.co.id dan website resmi  PT  Ekadharma  International  Tbk.  dengan  menggunakan  objek  laporan  keuangan
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
tahunan  perusahaan  selama  periode  2012  hingga  2021  sebagai  populasi  pada  penelitian  ini. Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  studi  kepustakaan  dengan  mengkaji literature ,  teori  dan  temuan yang terkait dengan penelitian ini.
Operasionalisasi  variabel Current  Ratio menggunakan  simbol  (X 1 )  dengan  pengukuran  atas  aset lancar yang dibandingkan dengan utang lancarnya. Variabel Debt-to Equity Ratio menggunakan simbol (X 2 ) dengan pengukuran atas total utang yang dibandingkan dengan total modalnya. Sementara variable determinan Return on Asset menggunakan simbol (Y) dengan pengukuran atas laba bersih setelah pajak yang dibandingkan dengan total asetnya dalam satuan persentase (Kasmir, 2019, hal. 134, 157, 204).
Data  dianalisis  dengan  teknik  statistik  menggunakan  pendekatan  regresi  berganda  ( multiple regression ). Tahapan diawali dengan melakukan uji atas asumsi klasik terlebih dahulu yang meliputi uji normalitas dengan normal P-P Plot , uji multikolinearitas atas model regresi dengan melihat perolehan skor  dari variance  inflation  factor (VIF)  nilai tolerance -nya.  Kemudian  dilakukan  uji heteroskedastisitas dengan melihat sebara grafik scatterplot dan terakhir menguji autokorelasi Durbin- Watson .  Setelah  asumsi  klasik  memenuhi  persyaratan,  maka  dapat  dilanjutkan  dengan  uji  hipotesis yang meliputi uji parsial (t), uji simultan (F), dan uji koefisien determinasi (R 2 ).

## HASIL PENELITIAN Statistik Deskriptif
Menurut  Sugiyono  (2018),  analisis  statistik  deskriptif  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  keberadaan varibel mandiri, baik hanya satu variabel atau lebih, tanpa membuat perbandingan variabel itu sendiri dan mencari hubungan dengan variabel lain. Setelah dilakukan pengolahan data, maka output program disajikan pada tabel di bawah ini:
Tabel 1. Output Program: Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation CR 10 232.87 915.27 485.2470 232.47778 DER 10 13.11 50.56 26.7610 14.50563 ROA 10 87.12 174.99 123.7950 31.70484 Valid N (listwise) 10 Sumber: Output Diolah (2023)
Berdasarkan tabel di atas menunjukkan bahwa skor rata-rata pada masing-masing variabel berada pada angka  positif  dengan  jumlah  data  pengamatan  n  =  10,  dimana Return  on  Asset selama  10  tahun pengamatan mendapat nilai minimum sebesar 87,12 dan nilai maksimum sebesar 174,99. Nilai rata-rata ( mean ) return  on  asset sebesar  123,7950  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar  31,70484.  Nilai  rata-rata ( mean )  lebih  besar  dari  nilai  standar  devisiasi  123,7950  >  31,70484. Current  Ratio selama  10  tahun pengamatan mendapat  nilai minimum sebesar  232,87 dan  nilai maksimum sebesar 915,27.  Nilai rata- rata ( mean ) current ratio sebesar 485,2470 dan nilai standar devisiasi sebesar 232,47778. Nilai rata-rata ( mean )  lebih  besar  dari  nilai  standar  deviasi  485,2470  >  232,47778. Debt-to  Equity  Ratio dapat diketahui  selama  10  tahun  pengamatan  mendapat  nilai  minimum  sebesar  13,11  dan  nilai  maksimum sebesar  50,56.  Nilai  rata-rata  ( mean ) debt-to  equity  ratio sebesar  26,7610  dan  nilai  standar  deviasi sebesar 14,50563. Nilai rata-rata ( mean ) lebih besar dari nilai standar devisiasi 26,7610 > 14,50563.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Menurut  Imam  Ghozali  (2018,  hal.  161),  uji  normalitas  ditujukan  untuk  menguji  apakah  model regresi memiliki distribusi normal atau tidak.
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent

## Sumber: Output Diolah (2023)
Gambar 5. P-Plot Regression Standardized Residual
Grafik  normal p-plot  of  regression  standardized  residual dapat  dilihat  bahwa  pola  data  diketahui menyebar  di  sekitar  garis  diagonalnya  serta  mengikuti  garis  diagonalnya  yang  dapat  menunjukkan bahwa nilai residual data berdistribusi secara normal, artinya telah memenuhi asumsi normalitas data.
Menurut Imam Ghozali (2018, hal. 105), uji multikolinearitas ditujukan untuk menguji apakah suatu model  regresi  terdapat  korelasi  antar  variabel  bebas.  Jika  skor variance  inflation  factor (VIF)  tidak lebih dari 10 dan perolehan nilai tolerance tidak kurang dari 0,1, maka model dapat dikatakan terbebas dari multikolinearitas. Semakin tinggi skor VIF, maka semakin tinggi nilai tolerance .
Tabel 2. Output Program: Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant ) 182.499 56.597 3.225 .015 CR -.113 .064 -.828  -1.772 .120 .266 3.765 DER -.147 1.021 -.067 -.144 .890 .266 3.765 a. Dependent Variable: ROA
Sumber: Output Diolah (2023)
Nilai Tolerance untuk  masing-masing  variabel  independen  CR  dan  DER  sebesar  0,266  >  0,10  (lebih besar  dari  0,10)  dan  nilai  VIF  ( Variance  Inflation  Factor )  untuk  variabel  independent  CR  dan  DER yaitu  sebesar  3,765  <  10  (lebih  kecil  dari  10).  Maka  dapat  disimpulkan  dalam  penelitian  ini  tidak terdapat masalah multikolinearitas atau tidak ada hubungan yang terjadi antara variabel independen satu dengan variabel independen lainnya dan layak digunakan.
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
Menurut  Imam  Ghozali  (2018,  hal.  139),  uji  heteroskedastisitas  ditujukan  untuk  menguji  apakah dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  varian  dan  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang lain  dengan  melihat  grafik scatterplot antara  prediksi  variabel  independent  yaitu  ZPRED  dengan residunya SRESID.
Sumber: Output Diolah (2023) Gambar 6. Scatterplot Regression Standardized Predicted Value
Grafik scatterplot dapat dilihat bahwa titik-titik menyebar tidak beraturan, tidak membentuk satu pola tertentu  dan  tidak  berhimpit  pada  suatu  tempat  serta  titik-titik  tersebar  baik  di  atas  maupun  di  bawah angka 0 pada sumbu Y . Maka hal ini dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak terdapat masalah heteroskedastisitas.  Model  regresi  layak  digunakan  dalam  memprediksi Return  on  Asset berdasarkan variabel independennya yaitu Current Ratio dan Debt-to Equity Ratio.
Menurut  Imam  Ghozali  (2018,  hal.  110),  uji  autokorelasi  ditujukan  untuk  menguji  apakah  dalam satu  model  regresi  linear  ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi maka dinamakan ada problem autokorelasi. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi.
Tabel 3. Output Program: Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .771 a .594 .478 22.90120 1.920 a. Predictors: (Constant), DER, CR b. Dependent Variable: ROA

## Sumber: Output Diolah (2023)
Nilai Durbin-Watson memiliki  nilai  angka  sebesar  1,920  yang  dapat  dibandingkan  dengan  jumlah sampel  (n)  =  10  dan  variabel  independen  (k)  =  2  pada  tingkat  signifikansi  0,05  maka  diperoleh  dU (1,31971) < Durbin Watson (1,920) < 4 -dU (2,68029) maka dapat disimpulkan bahwa model regresi pengujian ini tidak ada autokorelasi positif dan negatif atau tidak ditolak.
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent

## Hasil Uji Hipotesis
Tahapan  dilakukan  dengan  uji-t,  uji-F  dan  uji  koefisien  determinasi  (R 2 )  atas  masing-masing variabel penelitian yang outputnya dirangkum pada Tabel 4 di bawah ini:
Tabel 4  Rangkuman Hasil Uji Hipotesis
Hubungan antar Variabel Nilai R 2 Probabilit as Signikans i t/F- values Kesimpulan Hasil Uji
Current Ratio (X 1 )  Return on Asset
(Y)
Debt-to Equity Ratio (X 2 )  Return on
Asset (Y) Current Ratio (X 1 ) dan Debt-to Equity Ratio (X 2 )  Return on Asset (Y) 0,594 0,120 0,890 0,043 -1,772 -0,144 5,125 H0 1 ditolak H0 2 ditolak
H0 3 diterima
Sumber: Hasil Penelitian (2023)
Nilai t (t- stats. ) atas hubungan antar variabel Current Ratio (X 1 ) terhadap Return on Asset (Y) kurang dari 2,306 (t- table) , yaitu -1,772, dan juga variabel Debt-to Equity Ratio (X 2 ) terhadap Return on Asset (Y)  diperoleh  nilai  sebesar  -0,144,  artinya  bahwa Current  Ratio (X 1 )  berpengaruh  secara  negatif  dan tidak  signifikan,  kemudian Debt-to  Equity  Ratio (X 2 )  juga  berpengaruh  secara  negatif  tetapi  tidak signifikan terhadap Return on Asset (Y). Nilai F-hitung atas hubungan antar variabel Current Ratio (X 1 ) dan Debt-to  Equity  Ratio (X 2 )  terhadap Return  on  Asset (Y)  memiliki  probabilitas  signifikansi  yang kurang dari dari 0,05 yaitu sebesar 0,043, artinya bahwa Current Ratio (X 1 ) dan Debt-to Equity Ratio (X 2 )  memiliki  pengaruh  atas Return  on  Asset (Y)  secara  simultan.  Nilai R-square atas  uji  koenfisien determinasi diperoleh sebesar 0,594, artinya model regresi menjelaskan bahwa determinan atas variabel Return  on  Asset sebesar  0,594,  artinya  59,4  persen  dipengaruhi  oleh  faktor  determinan  yaitu Current Ratio (X 1 )  dan Debt-to  Equity  Ratio (X 2 ),  sisanya  sebesar  40,6  persen  dipengaruhi  oleh  selain  kedua faktor lain di atas.

## PEMBAHASAN
Current Ratio (X 1 ) berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap Return on Asset (ROA). Berdasarkan hasil Uji-t, Current Ratio (X 1 ) memiliki nilai t hitung sebesar -1,772 < t tabel sebesar 2,306 dan nilai signifikansi sebesar 0,120 > 0,05 maka H0 1 diterima Ha 1 ditolak. Maka dapat ditarik kesimpulan bahwa  CR  (X 1 )  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  ROA  (Y)  pada  PT  Ekadharma International  Tbk  periode  tahun  2012-2021.  Penelitian  ini  didukung  oleh  temuan  (Ayu  L.,  2013); (Wartono,  2018);  dan  (Nurdin,  Tandirerung,  &  Hurairah,  2020)  yang  tidak  membuktikan  signifikansi current  ratio atas  pengaruhnya  dengan return  on  asset. Kondisi  ini  dapat  dipahami  bahwa  besar kecilnya  perolehan current  ratio PT.  Ekadharma  Internasional  Tbk  selama  periode  2012-2021  tidak menjadi determinan faktor yang menentukan return on asset perusahaan.
Debt-to Equity Ratio (X 2 ) berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap Return on Asset (ROA).  Berdasarkan  hasil  Uji-t, Debt-to  Equity  Ratio (X 2 )  memiliki  nilai  t hitung sebesar  -0,144  <  t tabel sebesar 2,306 dan nilai signifikansi sebesar 0,890 > 0,05 maka H0 2 diterima Ha 2 ditolak. Maka dapat ditarik kesimpulan bahwa DER (X 2 ) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap ROA (Y) pada PT Ekadharma International Tbk periode tahun 2012-2021. Penelitian ini didukung oleh temuan (Ayu L., 2013); (Wartono, 2018); (Nurdin, Tandirerung, & Hurairah, 2020) ; dan (Qotrunnada & Sulistyani, 2023)  yang  tidak  membuktikan  signifikansi long-term  liabilities dan  debt -to  equity  ratio atas
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
pengaruhnya dengan return on asset. Kondisi ini dapat dipahami bahwa besar kecilnya perolehan debt- to equity ratio PT. Ekadharma Internasional Tbk selama periode 2012-2021 tidak menjadi determinan faktor yang menentukan return on asset perusahaan.
Current  Ratio (X 1 )  dan Debt-to  Equity  Ration berpengaruh  signifikan  terhadap Return  on  Asset (ROA) secara simultan. Berdasarkan hasil Uji-F, Current Ratio (X 1 ) dan Debt-to Equity Ratio memiliki nilai F hitung sebesar 5,125 dengan probabilitas nilai signifikansi sebesar 0,043 < 0,05 maka H0 1 ditolak Ha 3 diterima.  Maka  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  CR  (X 1 )  dan  DER  (X 2 )  berpengaruh  signifikan terhadap  ROA  (Y)  pada  PT  Ekadharma  International  Tbk  periode  tahun  2012-2021  secara  simultan. Penelitian  ini  didukung  oleh  temuan  (Nurwita,  Kencana,  &  Lisdawati,  2021)  dan  (Qotrunnada  & Sulistyani, 2023) yang membuktikan signifikansi uji kedua determinan secara simultan, tetapi bertolak belakang  dengan  temuan  hasil  dari  (Wartono,  2018)  yang  membuktikan  kedua  faktor  di  atas  secara tidak signifikan.

## PENUTUP Simpulan
Simpulan  penelitian  ini  diantaranya:  (1) Current  Ratio (CR)  tidak  berpengaruh  signifikan  dengan arah  atas Return  on  Asset (ROA);  (2) Debt-to  Equity  Ratio (DER)  juga  tidak  berpengaruh  signifikan dengan arah atas Return on Asset (ROA) PT Ekadharma International Tbk Periode 2012-2021; dan (3) Current Ratio (CR) dan Debt-to Equity Ratio berpengaruh signifikan atas Return On Asset (ROA) PT Ekadharma International Tbk Periode 2012-2021 secara simultan.

## Saran
Investor  dapat  menggunakan  informasi  ini  untuk  lebih  memahami  serta  mencermati  ketika  ingin memutuskan  sebuah  investasi  yaitu  dengan  membaca  peluang,  memprediksi  harga  saham  serta memperhatikan determinan lain yang berpengaruh agar dapat nilai return on asset secara positif. Hasil secara  empiris  yang  membuktikan  kedua  faktor  yaitu Current  Ratio dan Debt-to  Equity  Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return on Asset pada PT Ekadharma International Tbk Periode 2012- 2021  dengan harapan agar tetap menjaga konsistensinya  dan meningkatkan nilai Return on  Asset -nya sehingga  dapat  menjaga  kepercayaan  investor.  Peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  memperluas  dan mengembangkan  penelitian  dengan  menambah  subjek  penelitian  dan  mengganti  proksi  pengukuran lainnya terhadap variabel dependennya yaitu return on asset .

## DAFTAR PUSTAKA
Ayu  L.,  R.  (2013,  Januari).  Analisis  Pengaruh  Pendanaan  dari  Luar  Perusahaan  dan  Modal  Sendiri Terhadap  Tingkat  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Automotive  and  Components  yang  Go Public Di Bursa Efek Indonesia. AKUNESA, 1(2).
Driharsanto, C., & Husain, T. (2017). Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Profitabilitas terhadap  Cost-of  Debt  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Properti  Dan  Realestat Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2014). JEMBATAN (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Auditing, Dan Akuntansi), 2(1), 18-32.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fahrurrozi, M., Soekiman, J. S., Gheta, A. K., Sudaryana, Y., & Husain, T. (2020, January-February). Business to Business ecommerce and Role of Knowledge Management. TEST Engineering & Management, 82, 16347-16357.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM Statistik SPSS 25 (9th Ed.).
Semarang: BPFE.
Hery. (2017). Analisis Laporan Keuangan (Edisi 1, Cetakan 2). Jakarta: PT. Grasindo.
Vol 10, No 2 (2023), December; p. 171-182; https://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/excellent
Husnan,  S.  (2002).  Manajemen  Keuangan  Teori  Dan  Praktek.  Yogyakarta:  Yayasan  Badan  Penerbit Gajah Mada Yogyakarta.
IAI. (2015). Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Ikatan Akuntan Indonesia.
Infantri,  R.  D.,  &  Suwitho.  (2015).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas  terhadap  Struktur  Modal Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEIi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 4(7). Kartika,  D.  A.  (2022,  Oktober  14).  Profil  PT  Ekadharma  International.  Retrieved  April  2023,  from Data Indonesia: https://dataindonesia.id/profil-perusahaan/detail/profil-pt-ekadharma- international
Kasmir.  (2019).  Analisis  Laporan  Keuangan  (Edisi  1,  Cetakan  ke-12).  Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada.
Lestari,  S.  (2015,  April).  Determinan  Struktur  Modal  Dalam  Perspektif  Pecking  Order  Theory  dan AgencyTheory (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI Tahun 2010- 2013). Wahana Riset Akuntansi, 3(1), 571-590. doi:10.24036/wra.v3i1.6161
Lisdawati.  (2021).  Dampak  Return  On  Assets  sebagai  Pengukuran  Rasio  Keuangan:  Studi  Empiris pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Industri  Kimia.  EXCELLENT:  Jurnal  Manajemen,  Bisnis  dan Pendidikan, 8(2), 221-230. doi:10.36587/exc.v8i2.1124
Mukaromah,  D.  U.,  &  Suwarti,  T.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan  Struktur  Aset Terhadap  Struktur  Modal Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderating.  JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 13(01), 222-232.
doi:10.23887/jimat.v13i01.39819
Nurdin, S., Tandirerung, Y. T., & Hurairah, J. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan  Total  Asset  Turnover  terhadap  Return  on  Assets  pada  Perusahaan  Konstruksi  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EKSIS, 16(2).
Nurwita,  Kencana,  P.  N.,  &  Lisdawati.  (2021).  The  Effect  of  Liquidity  and  Solvency  Ratios  on Profitability  at  PT  Indocement  Tunggal  PRAKARSA  Tbk  Period  2011-2019.  Jurnal  Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 7(2), 280-286. doi:10.22441/jimb.v7i2.12417
Paramitha, I. A., & Lisdawati. (2020). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen.
Jurnal Manajemen & Bisnis Kreatif, 5(2), 67-80.
doi:10.36805/manajemen.v5i2.1031
Purwanto, A. (2021, Juni 3). Industri Ritel di Indonesia: Regulasi, Sejarah, Potret, dan Tantangan. (PT Kompas Media Nusantara) Retrieved April 2023, from https://www.kompas.id/baca/paparan- topik/2021/06/03/industri-ritel-di-indonesia-regulasi-sejarah-potret-dan-tantangan
Qotrunnada, A., & Sulistyani, T. (2023). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return  On  Asset  Pada  PT Charoen  Pokphand  Indonesia,  Tbk  Periode  2011-2020.  Journal  of Accounting and Finance (JACFIN), 5(1), 1-12. doi:10.46772/jacfin.v5i1.1067
Sugiyono.  (2018).  Metode  Penelitian  Evaluasi:  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  Kombinasi. Bandung: CV. Alfabeta.
Supranto,  J.,  &  Limakrisna,  N.  (2019).  Petunjuk  Praktis  Penelitian  Ilmiah  untuk  Menyusun  Skripsi, Tesis dan Disertasi (5th Ed.). Bogor: Penerbit Mitra Wacana Media.
Van  Horne,  J.  C.,  &  Wachowicz  Jr.,  J.  M.  (2012).  Prinsip-Prinsip  Manajemen  Keuangan (Fundamentals  of  Financial  Management)  (Buku  2)  (13th  Ed.).  (Q.  Mubarakah,  Trans.) Jakarta: Salemba Empat.
Wartono,  T.  (2018).  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Debt  to  Equity  Ratio  terhadap  Return  on  Asset.
Jurnal Kreatif, 6(2), 78-97. doi:10.32493/jk.v6i2.y2018.p78-97
Wulandari,  &  Ardana,  Y.  (2018).  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Nilai  Perusahaan.  Jurnal Bisnis Darmajaya, 4(2), 81-100. doi:10.30873/jbd.v4i2.1469