## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 2, Juni 2021 e-ISSN : 2597-5234

## PENGARUH INFLASI, BI RATE DAN NILAI KURS DOLLAR AS TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

## THE EFFECT OF INFLATION, BI RATE AND US DOLLAR EXCHANGE RATE ON THE COMPOSITE STOCK PRICE INDEX (IHSG) LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX)
Syawitri Wulandari 1 , Sonia Angella Hutabarat 2, Teresia Sihombing 3 , Michael Simanjuntak 4 , Rafida Khairani 5
Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4 syawitriwulandari@gmail.com 1

## ABSTRACT
This study aims to test either simultaneously or partially. The Effect of Inflation, BI Rate and  US  Dollar  Exchange  Value  on  the  Composite  Stock  Price  Index  listed  on  the Indonesia Stock Exchange in the period 2008 - 2018. Using multiple linear regression analysis  method  to  test  classical  assumptions  such  as  normality,  multicollinearity, autocoleration  and  heteroscedasticity.  The  results  of  the  F  test  study  showed  that  the value  of Fcount  was  9.734>  Ftable  4.35  with  a significant  value  of  0.007  <0.005,  so that  inflation,  BI  Rate  and Exchange  Rate  together  have  a  significant  and  significant effect on the Composite Stock Price Index. In the t test, the inflation variable has no and significant effect on the Composite Stock Price Index, the BI Rate has a negative and significant  effect  on  the  Composite  Stock  Price  Index  and  the  Exchange  Value  has  a positive  and  significant  effect  on  the  Composite  Stock  Price  Index.  With  this  the coefficient  of  determination  can  be  seen  from  the  Adjusted  R  Square  value  of  0.724. This means that the independent variable can explain the dependent variable by 72.4%, while the remaining 27.6% is explained by other variables not examined.
Keywords: BI Rate, IHSG, Inflation, US Dollar Exchange Rate

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan menguji baik secara simultan ataupun parsial. Pengaruh Inflasi, BI  Rate  dan  Nilai  Kurs  Dollar  AS  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  periode  2008  –  2018.  Dengan  metode  analisis regresi  linear  berganda  untuk  menguji  asumsi  klasik  seperti  normalitas, multikolinieritas,  autokolerasi  dan  heteroskedastisitas.  Hasil  dari  penelitian  uji  F diperoleh  bahwa  nilai  Fhitung  sebesar  9,734  >Ftabel  4,35  dengan  nilai  signifikan sebesar  0,007  <  0,005  maka  Inflasi,  BI  Rate  dan  Nilai  Kurs  secara  bersama-sama berpengaruh dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Pada uji t variabel Inflasi tidak berpengaruh dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan , BI Rate berpengaruh negative dan siginifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan dan Nilai Kurs berpengaruh positif dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Dengan  ini  nilai  koefisien  determinasi  di  lihat  dari  nilai  Adjusted  R  Square  sebesar 0,724. Artinya bahwa variabel bebas dapat menjelaskan variabel terikat sebesar 72,4% sedangkan sisanya 27,6% dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak diteliti.
Kata Kunci: BI Rate , IHSG, Inflasi, Kurs Dollar AS

## PENDAHULUAN
Sebagai  mekanisme  transmisi kebijakan moneter. Dimasa sekarang ini kenaikan harga saham suatu perusahaan ikut andil dalam perekonomian nasional dimana  indeks  harga  saham  dapat mempengaruhi pergerakan harga saham. Dan  perubahan  nilai  kurs  mata  uang dunia. Yang dimana jika nilai kurs mata uang  mengalami  kenaikan  maka  akan berdampak  pada  meningkatnya  tingkat suku bunga. Faktor yang mempengaruhi kuat  atau  lemahnya  nilai  suatu  mata uang  salah  satunya  adalah  kegiatan ekspor dan impor.
Oleh  sebab  itu  indeks  harga saham  menjadi  acuan  bagi  investor untuk  menanamkan  modalnya  di perusahaan.  Dimana  jika  perusahaan mendapatkan  keuntungan  yang  lebih secara  otomatis  maka  perusahaan  dapat membayar  dividen  kepada  pemegang saham dengan lancar. Apabila perusahaan  dapat  memberikan  dividen yang  besar  kepada  pemegang  saham maka investor akan tertarik menanamkan modalnya. Investor akan cenderung melepas sahamnya jika terjadi
peningkatan  inflasi,  dan  menyebabkan harga  saham  turun.  Makin  tinggi  suku bunga,  maka  keinginan  masyarakat untuk  melakukan  investasi  menjadi semakin  kecil  (Sunariah  &  Kasnadi 2014). Hal ini karena penggunaan dana menjadi  semakin  mahal  dan  sebaliknya makin rendah tingkat suku bunga maka keinginan  untuk  melakukan  investasi akan semakin meningkat. Dan
penguatan  kurs  rupiah  terhadap  mata uang  asing  maka  akan  banyak  investor berinvestasi  pada  saham.  Hal  ini  dapat berpengaruh  terhadap  pembelian  saham dan  harga  saham  dalam  negeri  yang meningkat. Berdasarkan tabel yang dipaparkan pada lampiran , dapat dilihat bahwa  yang  terjadi  pada  tahun  2009 tingkat Inflasi sebesar 2,78% mengalami  kenaikan  pada  tahun  2010 menjadi  6,96%.  Tetapi  pada  Indeks Harga  Saham  Gabungan  pada  tahun 2009  sebesar  Rp  2.534,36  mengalami kenaikan  pada  tahun  2010  menjadi  Rp 3.703,51.  Pada  tahun  2011  tingkat Inflasi  sebesar  3,79%  mengalami kenaikan  pada  tahun  2012  menjadi 4,30%.  Tetapi  pada  Indeks  Harga Saham  Gabungan  pada  tahun  2011 sebesar Rp 3.821,49 mengalami kenaikan  pada  tahun  2012  menjadi  Rp 4.316,69.  Pada  tahun  2014  tingkat Inflasi  sebesar  8,36%  mengalami penurunan  pada  tahun  2015  menjadi 3,35%.  Tetapi  pada  Indeks  Harga Saham  Gabungan  pada  tahun  2014 sebesar Rp 5.226,95 mengalami penurunan pada tahun 2015 menjadi Rp 4.593,00.  Pada  tahun  2016  tingkat Inflasi  sebesar  3,02%  mengalami kenaikan  pada  tahun  2017  menjadi 3,61%.  Tetapi  pada  Indeks  Harga Saham  Gabungan  pada  tahun  2016 sebesar Rp 5.296,71 mengalami kenaikan  pada  tahun  2017  menjadi  Rp 6.455,65.  Pada  tahun  2017  tingkat Inflasi  sebesar  3,61%  mengalami penurunan  pada  tahun  2018  menjadi 3,13%.  Tetapi  pada  Indeks  Harga Saham  Gabungan  pada  tahun  2017 sebesar Rp 6.355,65 mengalami penurunan pada tahun 2018 menjadi Rp 5.931,28.  Keadaan  ini  menunjukkan bahwa  Kenaikan  Inflasi  tidak  diikuti dengan penurunan Indeks Harga Saham Gabungan.
Pada tahun 2010 BI Rate sebesar 6,50%  mengalami  kenaikan  pada  tahun 2011  menjadi  6,58%.  Tetapi  pada Indeks  Harga  Saham  Gabungan  pada tahun  2010  sebesar  Rp  3.703,51 mengalami  kenaikan  pada  tahun  2011 menjadi  Rp  3.821,49.  Pada  tahun  2013 BI  Rate  sebesar  6,48%  mengalami kenaikan  pada  tahun  2014  menjadi 7,54%.  Tetapi  pada  Indeks  Harga
Saham  Gabungan  pada  tahun  2013 sebesar Rp 4.274,18 mengalami kenaikan  pada  tahun  2014  sebesar  Rp 5.226,95.  Pada  tahun  2014  BI  Rate sebesar  7,54%  mengalami  penurunan pada tahun 2015 menjadi 7,52%. Tetapi pada  Indeks  Harga  Saham  Gabungan pada  tahun  2014  sebesar  Rp  5.226,95 mengalami  penurunan  pada  tahun  2015 menjadi  Rp  4.593,00.  Keadaan  ini menunjukkan  bahwa  kenaikan  BI  Rate tidak diikuti dengan penuruanan Indeks
Harga Saham Gabungan. Pada  tahun  2008  Nilai  Kurs Dollar AS sebesar Rp 10.950
mengalami  penurunan  pada  tahun  2009 menjadi  Rp  9.400.  Tetapi  pada  Indeks
Harga  Saham  Gabungan  pada  tahun 2008  sebesar  Rp  1.355,41  mengalami kenaikan  pada  tahun  2009  menjadi  Rp 2.534,36.  Pada  tahun  2009  Nilai  Kurs Dollar AS sebesar Rp 9.400 mengalami penurunan pada tahun 2010 menjadi Rp 8.991. Tetapi pada Indeks Harga Saham Gabungan  pada  tahun  2009  sebesar  Rp 2.534,36  mengalami  kenaikan  pada tahun  2010  menjadi  Rp  3.703,51.  Pada tahun  2012  Nilai  Kurs  Dollar  AS sebesar  Rp  9.670  mengalami  kenaikan pada  tahun  2013  menjadi    Rp  12.189. Tetapi  pada  Indeks  Harga  Saham Gabungan  2012  sebesar  Rp  4.316,69 mengalami  penurunan  pada  tahun  2013 menjadi  Rp  4.274,18.  Pada  tahun  2014 Nilai Kurs Dollar AS sebesar Rp 12.440 mengalami  kenaikan  pada  tahun  2015 menjadi Rp 13.795. Tetapi pada Indeks Harga  Saham  Gabungan  pada  tahun 2014  sebesar  Rp  5.226,95  mengalami penurunan pada tahun 2015 menjadi Rp 4.593,00.  Pada  tahun  2015  Nilai  Kurs Dollar AS sebesar Rp 13.795
mengalami  penurunan  pada  tahun  2016
menjadi Rp 13.436. Tetapi pada Indeks Harga  Saham  Gabungan  pada  tahun 2015  sebesar  Rp  4.593,00  mengalami kenaikan  pada  tahun  2016  menjadi  Rp 5.296,71.  Pada  tahun  2017  Nilai  Kurs Dollar AS sebesar Rp 13.548 mengalami  kenaikan  pada  tahun  2018 menjadi Rp 14.481. Tetapi pada Indeks Harga  Saham  Gabungan  pada  tahun 2017  sebesar  Rp  6.355,65  mengalami penurunan pada tahun 2018 menjadi Rp 5.931,28.  Keadaan  ini  menunjukkan bahwa  kenaikan  Nilai  Kurs  Dollar  AS tidak  diikuti  dengan  kenaikan  Indeks Harga Saham Gabungan.
METODE PENELITIAN Dalam penelitian ini menggunakan  pendekatan  kuantitatif yaitu  data  sekunder.  Dan  menggunakan jenis  penelitian  statistik  deskriptif. Populasi yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  data  Inflasi,  BI
Rate,  Nilai  Kurs  Dollar  AS  dan  Indeks Harga  Saham  Gabungan . Sedangkan sampel yang diambil adalah data selama periode 2008 – 2018 yaitu 11 tahun. Pengambilan sampel yang dilakukan pada penelitian ini menggunakan purposive sampling, ialah salah  satu  teknik  cara  sampling  dimana peneliti memutuskan pengambilan sampel dengan cara menetapkan ciri-ciri khusus  yang  sesuai  dengan  sasaran penelitian  sehingga  diharapkan  dapat menjawab permasalahan penelitian.
Teknik  pengumpulan  data  yang digunakan  adalah  metode  dokumentasi.
Data  yang  didapat  berupa  laporan tahunan yang terdaftar dan dipublikasikan di Badan Pusat Statistik, Bank Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan dan Bursa Efek Indonesia.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel 1 Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation INFLASI 11 278.0000 1106.0000 533.818182 284.3251020 BI RATE 11 456.0000 867.0000 653.363636 117.1616599 NILAI KURS 11 8.9910 14.4810 11.633455 2.0863677 IHSG 11 1355.4100 6355.6500 4309.930000 1455.9538138 Valid N (listwise) 11 Sumber: Data diolah (SPSS 23), 2020 Berdasarkan Tabel.I diatas, maka  dapat  diketahui  bahwa  Inflasi terendah  yaitu  2,78%  pada  tahun  2009 dan  tertinggi  11,06%  pada  tahun  2008. Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa besarnya  Inflasi  yang  menjadi  sampel penelitian berkisar antara 2,78% sampai 11,06%  dengan  nilai  mean  533.818182 dengan standar deviasi 284.3251020.
Berdasarkan  hasil  pengujian tersebut  diketahui  bahwa BI  Rate terendah  yaitu  4,56%  pada  tahun  2017 dan  tertinggi  8,67%  pada  tahun  2008. Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa besarnya BI  Rate yang  menjadi  sampel penelitian  ini  berkisar  antara  4,56% sampai  8,67%  dengan  nilai  mean 653.363636  dengan  standar  deviasi 117.1616599.
Berdasarkan  hasil  pengujian tersebut  diketahui  bahwa  Nilai  Kurs terendah  yaitu  Rp  8.991  pada  tahun 2010  dan  tertinggi  Rp  14.481  pada tahun 2018. Hasil tersebut menunjukkan
bahwa  besarnya  Nilai  Kurs  yang menjadi  sampel  penelitian  ini  berkisar antara  Rp  8.991  sampai  Rp  14.481 dengan  nilai  mean  11.633455  dengan standar deviasi 2.0863677.
Berdasarkan  hasil  pengujian tersebut  diketahui  bahwa  Indeks  Harga Saham  Gabungan  terendah  yaitu  Rp 1.355,41  pada tahun  2008  dan  tertinggi Rp  6.355,65  pada  tahun  2017.  Hasil tersebut  menunjukkan  bahwa  besarnya Indeks  Harga  Saham  Gabungan  yang menjadi  sampel  penelitian  ini  berkisar antara Rp 1.355,41 sampai Rp 6.355,65 dengan nilai mean 4309.930000 dengan standar deviasi 1455.9538138.

## Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Regresi linier berganda merupakan  pengembangan  dari  regresi linier  sederhana  yang  dapat  digunakan untuk  mengetahui  pengaruh  satu  atau lebih  variabel  bebas  terhadap  satu variabel terikat.
Tabel 2. Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5313.295 2333.640 2.277 .057 INFLASI -.166 1.066 -.032 -.155 .881 BI RATE -7.478 2.668 -.602 -2.803 .026 NILAI KURS 341.353 121.484 .489 2.810 .026
a. Dependent Variable: IHSG
Sumber: Data diolah (SPSS 23), 2020
Dengan  memperlihatkan  model regresi dan hasil regresi linear berganda maka  didapat  persamaan  factor-faktor yang  mempengaruhi  Indeks  Harga Saham Gabungan sebagai berikut;
Y = a – b 1 X 1 – b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Y = 5313,295 – 0,166 Inflasi – 7,478 BI Rate + 341,353 Nilai Kurs + e Berdasarkan  persamaan  diatas dapat  dilakukan  interpretasi  sebagai berikut :
1. a  =  5313,295  artinya  jika  nilai Inflasi  (X 1 )  ,  BI  Rate  (X 2 )  ,  Nilai Kurs  (X 3 )  maka  Indeks  Harga
Saham  Gabungan  (Y)  adalah  Rp 5313,295
2. Koefisien  regresi  b 1 =    -  0,166
(tidak  signifikan)  mempunyai  arti bahwa  kenaikan Inflasi sebesar 1% akan  menurunkan    Indeks  Harga Saham  Gabungan  sebesar  -0,166
(faktor  lain  di  anggap  tetap),  begitu juga sebaliknya.
3. Koefisien  regresi  b 2 =  -  7,478 (signifikan)  mempunyai  arti bahwa kenaikan BI Rate sebesar 1%  akan  menurunkan  Indeks Harga Saham Gabungan sebesar -7,478  (faktor  lain  di  anggap tetap), begitu juga sebaliknya.
4. Koefisien  regresi  b 3 =  341,353
(signifikan)  mempunyai  arti bahwa  kenaikan  Kurs  sebesar Rp  1,-  akan  menaikkan  Indeks Harga Saham Gabungan sebesar 341,353  (faktor  lain  dianggap tetap), begitu juga sebaliknya.
Uji Koefisien Determinasi (R 2) Koefisien determinasi (R 2 ) digunakan  untuk  mengukur  persentase varian  variabel  dependen  yang  dapat dijelaskan oleh variabel-variabel independen.  Semakin  besar adjusted mendekati  satu  maka  variabel-variabel independen  memberikan  hampir  semua informasi  yang  dibutuhkan  untuk memprediksi variasi variabel dependen.

## Tabel 3. Uji R 2
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .898 a .807 .724 765.1958686 a. Predictors: (Constant), NILAI KURS, INFLASI, BI RATE Sumber : Data diolah (SPSS 23) , 2020 Berdasarkan pengujian menunjukkan nilai Adjusted R Square =
0,724.  Nilai  ini  menunjukkan  secara bersama-sama  variabel  Inflasi,  BI  Rate dan  Nilai  Kurs  memberikan  pengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan  sebesar  72,4%  sedangkan sisa nya sebesar 27,6% yang dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam
model penelitian ini.
Uji F Uji  F  digunakan  untuk  menguji bagaimana  pengaruh  semua  variabel bebasnya secara bersama-sama terhadap variabel  terikatnya  atau  model  regresi mengalami signifikan atau tidak signifikan.  Pengujian  ini  dilakukan dengan  membandingkan  nilai  F hitung > F tabel , Sig < 0,05 maka H 0 diterima.
Tabel 4. Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 17099342.059 3 5699780.686 9.734 .007 b Residual 4098673.021 7 585524.717 Total 21198015.080 10 a. Dependent Variable: IHSG b. Predictors: (Constant), NILAI KURS, INFLASI, BI RATE
Sumber: Data diolah (SPSS 23) 2020
Nilai F hitung  pada  penelitian ini  adalah  9,734,  angka  tersebut  lebih besar dari nilai F table sebesar 4,35 dan dengan  taraf  signifikasi  sebesar  0,007 lebih  kecil  dari α 0,05  maka disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh yang signifikan antara Inflasi , BI Rate, Nilai  Kurs  secara  simultan  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan  yang berarti H 0 diterima.
Uji - t Uji t digunakan untuk mengetahui signifikansi pengaruh variabel  independen  secara  parsial terhadap  variabel  dependen.  Pengujian ini  dilakukan  dengan  membandingkan nilai t hitung > t tabel , Sig < 0,05 maka H 0 diterima.
Tabel 5. Uji t Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5313.295 2333.640 2.277 .057 INFLASI -.166 1.066 -.032 -.155 .881 BI RATE -7.478 2.668 -.602 -2.803 .026 NILAI KURS 341.353 121.484 .489 2.810 .026 a. Dependent Variable: IHSG
Sumber : Data diolah (SPSS 23), 2020
Nilai  t  hitung  Inflasi  sebesar 0,155  nilai  ini  lebih  kecil  dari  nilai  t tabel  sebesar  2,36462  dengan  nilai signifikansi  0,881  lebih  besar  dari α 0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  Inflasi  tidak  berpengaruh signifikan  secara  parsial  terhadap variabel Indeks Harga Saham Gabungan. Nilai  t  hitung  BI  Rate  sebesar
2,803  nilai  ini  lebih  besar  dari  nilai  t tabel  sebesar  2,36462  dengan  nilai signifikansi  0,026  lebih  kecil  dari α 0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  BI  Rate  berpengaruh  negatif signifikan  secara  parsial  terhadap variabel Indeks Harga Saham Gabungan. Nilai  t  hitung  Nilai  Kurs
sebesar  2,810  nilai  ini  lebih  besar  dari nilai  t  table  sebesar  2,36462  dengan nilai signifikansi 0,026 lebih kecil dari α 0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  Nilai  Kurs  berpengaruh  positif signifikan  secara  parsial  terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
Hasil  analisis  menunjukkan bahwa Inflasi negatif tidak berpengaruh (b 1 =  -0,166) dan tidak signifikan (sig =  0,010)  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan. Sehingga dapat di interpretasikan  bahwa  kenaikan  Inflasi sebesar  1%  akan  menurunkan  Indeks
Harga Saham Gabungan sebesar -0,166, begitu  juga  sebaliknya.  Hasil  penelitian ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian  Appa (2014)  yang  mengatakan  bahwa  Inflasi
tidak  berpengaruh  dan  signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil  analisis  menunjukkan bahwa  BI  Rate  negatif  berpengaruh  (b 2 =  -  2,803)  dan  signifikan  (sig  =  0,010) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Sehingga dapat di interpretasikan bahwa kenaikan BI Rate sebesar  1%  akan  menurunkan  Indeks
Harga  Saham  Gabungan  sebesar  – 2,803,  begitu  juga  sebaliknya.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  Sunardi  &  Ula  (2017)  yang mengatakan bahwa BI Rate berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil  analisis  menunjukkan bahwa  Nilai  Kurs  positif  berpengaruh (b 3 =  2,810)  dan  signifikan  (sig=0,010) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Sehingga dapat di interpretasikan  bahwa  kenaikan  Nilai Kurs  sebesar  1%  akan  menaikkan
Indeks Harga Saham Gabungan sebesar 2,803,  begitu  juga  sebaliknya.    Hasil penelitian  ini  sesuai  denga  hasil penelitian  Taufiq  &  Kefi  (2015) mengatakan bahwa Nilai Kurs berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Pada pengujian untuk keseluruhan  variabel  dalam  model dilakukan  menggunakan  uji  F.  Hasil menunjukkan  nilai  F  hitung  sebesar 9,734  dengan  nilai  F  tabel  nya  sebesar 4,35  dan  nilai  sig  0,007  <  0,05  yang berarti  H 0 positif  dan  signifikan. Demikian  variabel  Inflasi,  BI  Rate  dan Nilai Kurs diproaksikan secara bersama-sama  (simultan)  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan. Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  Sunardi  &  Ula  (2017)  yang mengatakan bahwa Inflasi, BI Rate dan Nilai Kurs secara bersama-sama (simultan)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG).
Untuk  pengujian  koefisien determinasi  (R 2 )  menunjukkan  angka sebesar  0,724  artinya  bahwa  variasi perubahan  naik  turunnya  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) dapat dipengaruhi  oleh  Inflasi,  BI  Rate  dan Nilai  Kurs  sebesar  72,4%  sementara sisanya  sebesar  27,6%  dijelaskan  oleh variabel-variabel  lain  diluar  model penelitian ini. Untuk koefisien determinasi  yang  disesuaikan  ( R 2 Adjusted )  menunjukkan  angka  0,724 yang berarti bahwa setelah mempertimbangkan  derajat  kebebasan model yang digunakan dalam penelitian ini  menjelaskan  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) sebesar 72,4.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian yang  dilakukan  berdasarkan  hipotesis dan  analisis  pengaruh  Inflasi,  BI  Rate dan  Nilai  Kurs  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama periode  2008-2018  secara  spesifik, sesuai  dengan  rumusan  masalah,  tujuan penelitian  dan  hipotesis  penelitian, maka  dapat  disimpulkam  sebagai berikut :
1. Pada  uji  t  variabel  Inflasi  tidak berpengaruh  dan  signifikan  terhadap Indeks Harga Saham Gabungan , BI Rate berpengaruh  negative  dan  siginifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan dan  Nilai  Kurs  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
2. Hasil  dari  penelitian  uji  F  diperoleh bahwa  nilai  F hitung sebesar  9,734  >  F tabel 4,35 dengan nilai signifikan sebesar 0,007 < 0,005 maka Inflasi, BI Rate dan Nilai Kurs  secara  bersama-sama  berpengaruh
dan  signifikan  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan.
3. Nilai  koefisien  determinasi  di  lihat  dari nilai Adjusted R  Square sebesar  0,724. Artinya  bahwa  variabel  bebas  dapat menjelaskan  variabel  terikat  sebesar 72,4%  sedangkan  sisanya  27,6% dijelaskan  oleh  variabel  lainnya  yang tidak diteliti.
4. Pada  analisis  linear  berganda  maka didapat  persamaan  faktor-faktor  yang mempengaruhi  Indeks  Harga  Saham
Gabungan yaitu Y = 5313,295 – 0,166 Inflasi –  7,478  BI  Rate +  341,353
Nilai Kurs + e.
Saran Saran  yang  dapat  diberikan berdasarkan  hasil  dari  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
1. Penelitian  mengenai  variabel  yang dapat  mempengaruhi  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  dapat dilakukan  pengembangan  kembali dengan menggunakan variabel independen  lain  serta  menggunakan variabel  dependen  pengembangan dari berbagai macam indeks lainnya.
2. Peneliti selanjutnya
sebaiknya memperpanjang  periode  penelitian,
sehingga  akan  diperoleh  gambaran yang  lebih  baik  tentang  kondisi pasar modal di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Appa,  Y.  (2014).  Pengaruh  Inflasi  dan Kurs  Rupiah/Dolar  Amerika Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia  (BEI). Jurnal  ISSN , 2355-5408.
Sunariah,  K.,  &  Kasmadi,  N.  (2014).
Panduan  Modern  Penelitian
Kuantitatif . Bandung: Alfabeta.
Sunardi,  N.,  &  Ula,  L.  N.  R.  (2017). Pengaruh  BI  Rate,  Inflasi  dan Kurs  Terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Sekuritas: Saham, Ekonomi, Keuangan dan Investasi , 1 (2), 27-41.
Taufiq,  M.,  &  Kefi,  B.  S.  (2015).
Pengaruh  inflasi,  BI  rate  dan kurs  terhadap  indeks  harga saham gabungan. Jurnal Ekonomi  Manajemen  Akuntansi ,
22 (38).