Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,

## PENGARUH RASIOLIKUIDITAS, RASIO PRODUKTIVITAS, RASIO
PROFITABILITAS, DAN RASIO SOLVABILITAS TERHADAP
PERINGKAT SUKUK

## Endah Winanti, Siti Nurlaela, Kartika Hendra Titisari
Prodi Akuntansi FE UNIBA Surakarta wienantyendach@yahoo.co.id

## ABSTRAK

## ABSTRACT
This  research  aims  to  find  out  if  there  is  liquidity  ratio,  the  ratio  of  influence  productivity, pofitabilityratio, and the ratio of solvability against ranking sukuk made on companies listed at the  IDX  in  2011-2015.  Type  of this  research is  quantitative research.  The sample used in this study was 14 companies that issue the  sukuk  and  listed  on  the  Indonesia  stock  exchange  in 2011-2015,    with purposive sampling  method  sampling.  Methods  of  data  analysis  used  in  this study  was  multiple  linear  regression  test.  Based  on  the  results  of  the  research  that  has  been done,  then  it  can  be  taken  a  few  conclusions,  namely:  Liquidity  ratio  does  not  affect  the ranking  of  sukuk.  Productivity  ratio  to  rank  sukuk,  so  the  magnitude  of  this  productivity  ratio illustrates  the  effectiveness  of  the  management  of  the  company  and  so  did  to  rank  sukuk. Profitability ratio  did not affect the ranking of sukuk. Solvability ratio effect on the ranking of sukuk.
KataKunci: Sukuk, Liquidity, Productivity, Solvability.

## PENDAHULUAN
Kegiatan investasi  merupakan kegiatan muamalah  yang  sangat  dianjurkan  dalam Islam,  karena  dengan  berinvestasi  harta  yang dimiliki menjadi produktif dan dapat mendatangkan manfaat bagi orang lain.Sementara  itu  dalam  kaidah  fiqhiyah disebutkan  bahwa  hukum  asal  dari  kegiatan muamalah adalah mubah (boleh), kecuali yang jelas ada  larangannya  dalam  al Qur’an dan Al Hadits.  Hal tersebut  dapat  dibuktikan  bahwa konsep  investasi  selain  sebagai  pengetahuan juga      bernuansa      spiritual      karena menggunakan      norma      syariah,      sekaligus merupakan hakikat dari sebuah ilmu dan amal, oleh  karenanya  investasi  sangat  dianjurkan bagi setiap muslim.
Di Indonesia sendiri, pasar modal syariah berkembang dengan  cukup  baik. Meskipun tidak secepat perkembangan perbankan syariah, namun
memiliki  kecenderungan  yang  terus  meningkat sejalan dengan berkembangnya industri keuangan syariah  di    Indonesia.    Perkembangan    pasar modal  syariah    banyak  ditunjang  dengan semakin menguatnya institusi pasar dan beragamnya  instrumen  investasi.  Lebih  lanjut, populasi  muslim  di  Indonesia  yang  mencapai 85% dari total dengan tingkat pemahaman publik akan  ekonomi  Islam  yang  semakin  membaik, merupakan potensi pasar yang sangat besar.
Efek  syariah  yang  dapat  diperdagangkan dalam Pasar Modal Syariah ada 5 (Nurhayati dan Wasilah,  2015).  Salah  satunya  yaitu  obligasi syariah  yang  kini  dikenal  dengan    nama    sukuk. Secara    terminologi    sukuk  merupakan    bentuk jamak  dari  kata  “sakk”  dalam  bahasa  Arab yang  berarti  sertifikat  atau  bukti  kepemilikan, yang  pada  abad  pertengahan  yang  secara  umum digunakan  untuk  perdagangan  internasional  di
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,
wilayah    muslim.    Obligasi    syariah    (sukuk) sesuai  dengan  Fatwa  Dewan  Syariah Nasional No.  32/DSN-MUI/IX/2002  adalah  suatu  surat berharga  jangka  panjang  berdasarkan  prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada pemegang  obligasi  syariah  yang  mewajibkan emiten  untuk  membayar  pendapatan  kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/ margin / fee.
Efek  syariah  yang  dapat  diperdagangkan dalam Pasar Modal Syariah ada 5 (Nurhayati dan Wasilah,  2015).  Salah  satunya  yaitu  obligasi syariah  yang  kini  dikenal  dengan    nama    sukuk. Secara    terminologi    sukuk  merupakan    bentuk jamak  dari  kata  “sakk”  dalam  bahasa  Arab yang  berarti  sertifikat  atau  bukti  kepemilikan, yang  pada  abad  pertengahan  yang  secara  umum digunakan  untuk  perdagangan  internasional  di wilayah    muslim.    Obligasi    syariah    (sukuk) sesuai  dengan  Fatwa  Dewan  Syariah Nasional No.  32/DSN-MUI/IX/2002  adalah  suatu  surat berharga  jangka  panjang  berdasarkan  prinsip syariah yang dikeluarkan emiten kepada pemegang  obligasi  syariah  yang  mewajibkan emiten  untuk  membayar  pendapatan  kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/ margin / fee .
Pada    November    2015,    Otoritas    Jasa Keuangan    (OJK)    menerbitkan    enam  peraturan pasar  modal  syariah.  Peraturan  ini  merupakan penyempurnaan atas  peraturan sebelumnya.  Salah satunya  adalah  Peraturan  OJK  (POJK)  Nomor
18/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan  Sukuk,  peraturan  tersebut  terdapat tiga  poin  yang  diatur.  Pertama,  penyederhanaan dokumen  penerbitan  sukuk.  Yaitu  hanya  perlu melampirkan  laporan  keuangan  2  tahun  terakhir bagi  emiten  yang  telah  terdaftar  di  OJK (sebelumnya diwajibkan 3 tahun terakhir). Kedua, kewajiban adanya ASPM untuk memberi pernyataan  kesesuaian  syariah  dalam  penerbitan sukuk untuk meyakinkan investor. Ketiga, adanya pengaturan  hak  dan  kewajiban  investor  dalam perjanjian perwaliamanatan. Pengaturan perjanjian  wali  amanat  antara  investor  dengan
pihak  yang  mewakili  mereka  diharapkan  bisa meningkatkan proteksi investor.
Rasio    dalam    analisis    laporan    keuangan adalah    angka    yang    menunjukkan  hubungan antara  suatu  unsur  dengan  unsur  lainnya  dalam laporan keuangan. Secara individual rasio itu kecil. Apabila  tidak  ada  standar  yang  dipakai  sebagai dasar  pembanding,    penganalisis  tidak  dapat menyimpulkan apakah rasio tersebut menunjukkan  kondisi  yang  menguntungkan  atau tidak.    Rasio    keuangan    digunakan  untuk  menilai kondisi  keuangan  suatu  perusahaan.  Lembaga rating  yang mengeluarkan  peringkat rating terhadap  perusahaan  yang  mengeluarkan  obligasi, biasanya  mendasarkan  penilaian  rating  tersebut berdasarkan analisis dari rasio-rasio keuangan yang dimilikinya.
Beberapa      pernyataan      tersebut      diatas memunculkan pertanyaan apakah pemeringkatan  efek  yang  dilakukan  oleh  agen pemeringkat  di  Indonesia  sudah  tepat  dan  akurat. Dalam menentukan peringkat sukuk agen pemeringkat  menyebutkan  berbagai  faktor  yang mendasari  pemeringkatan  salah  satunya  yaitu rasio  keuangan  tetapi  agen  pemeringkat  tidak menyebutkan  lebih  lanjut  laporan  keuangan  dapat digunakan  dalam  menetukan  peringkat  sukuk. Penelitian  ini  bertujuan  untuk:  (1)  Menganalisis pengaruh  dari  rasio  likuiditas  terhadap  peringkat sukuk;  (2)  Menganalisis  pengaruh  dari  rasio produktivitas      terhadap     peringkat      sukuk;      (3) Menganalisis   pengaruh   dari   rasio profitabilitas terhadap      peringkat      sukuk;      (4)      Menganalisis pengaruh      dari      rasio  solvabilitas  terhadap peringkat sukuk.

## METODELOGI PENELITIAN
Metode  penelitian  menggunakan  metode studi  kasus,  jenis  data  yang  digunakan  adalah data  kuantitatif,  sumber  data  yang  digunakan adalah  data  sekunder.  Metode  pengumpulan  data yang  digunakan  adalah  dokumentasi.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis regresi linear berganda.
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,

## Kerangka Pikir
Gambar 1 : Kerangka Pemikiran
Berdasarkan   kerangka   pemikiran  tersebut, dapat    diketahui  bahwa    model  dalam  penelitian ini  adalah  meneliti  mengenai  pengaruh  secara parsial  rasio  likuditas  ( current  ratio ),  rasio produktivitas  ( total  assets  turn  over ),  rasio profitabilitas  ( return  on  assets ),  dan      rasio solvabilitas   ( debt    to   equity   ratio )   terhadap
peringkat   sukuk   dengan menempatkan peringkat sukuk  sebagai  variabel  dependen  sedangkan  rasio likuditas  ( current  ratio ),  rasio  produktivitas  ( total assets  turn  over ),  rasio  profitabilitas  ( return  on assets ), dan rasio solvabilitas ( debt to equity ratio ) sebagai variabel independen.

## Hipotesis
Hipotesis dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut: H 1 : Rasio likuiditas berpengaruh terhadap peringkat sukuk.
H 2 : Rasio produktivitas berpengaruh terhadap peringkat sukuk. H 3 : Rasio profitabilitas berpengaruh terhadap peringkat sukuk.
H 4 : Rasio solvabilitas berpengaruh terhadap peringkat sukuk.

## Definisi Operasional Variabel Yang Digunakan
Variabel Penelitian dan Pengukurannya
1.  Variabel Independen
a.  Rasio Likuiditas
Rasio  likuiditas  adalah  kemampuan perusahaan  untuk  membayar  kewajiban
financial  jangka  pendek  tepat  pada waktunya.  Likuiditas  dalam  penelitian  ini menggunakan  proksi Current  Ratio yang dapat dirumuskan sebagai berikut
(Murhardi, 2013):
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,
b.  Rasio Produktivitas
Rasio  produktivitas  mengukur  seberapa efektif perusahaan menggunakan sumber daya yang dimilikinya. Produktivitas dalam penelitian  ini  menggunakan  proksi Total Assets  Turn  Over (TATO)  yang  dapat dirumuskan sebagai berikut (Murhardi, 2013):
c. Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva
maupun  modal  sendiri.  Profitabilitas  dalam penelitian  ini  menggunakan  proksi Return  on Asset (ROA)  yang dirumuskansebagai berikut (Murhardi, 2013):
d.       Rasio Solvabilitas Rasio solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk membayar semua kewajibannya. Solvabilitas  dalam penelitian ini
menggunakan  proksi Debt  to  Equity
Ratio yang dapat dirumuskan sebagai  berikut  (Murhardi,  2013):
2. Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini  adalah  peringkat  sukuk.  Peringkat atau  rating  obligasi  syariah  (sukuk) merupakan  indikator  ketepatan  waktu pembayaran  pokok  utang  dan  bagi hasil obligasi syariah, yaitu mencerminkan  skala  risiko  dari  semua obligasi  syariah  yang  diperdagangkan. Pengukuran peringkat obligasi
menggunakan  interpretasi  dari  penelitian Gu  dan  Zhao  (2006)  dalam  Sari  (2010) yang  menggunakan  kode  19  sampai  1. Dengan  maksud  bobot  yang  tinggi  yang lebih  merepresentasikan  peringkat  yang lebih tinggi.
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,

## Teknik Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1.   Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  adalah teknik  melalui  koefisien  parameter  untuk mengetahui      besarnya      pengaruh variabel      independen      terhadap  variabel dependen.
2.   Uji Asumsi Klasik a.   Uji Normalitas
Uji    normalitas    dilakukan    untuk mengetahui    apakah    dalam    sebuah model varibel bebas mempunyai distribusi normal atau mendekati
distribusi normal.
b.   Uji Autokorelasi Autokorelasi  adalah  korelasi  yang terjadi  di  antara  anggota-anggota dari serangkaian  pengamatan  yang  tersusun dalam rangkaian waktu.
c.   Uji Multikoloniaritas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel independen.
d.   Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari  residual satu  pengamatan  kepengamatan  yang lain.
3.   Uji Hipotesis
Uji  yang dilakukan  meliputi:  Uji  F,  Uji  t, Uji koefisien determinasi.

## HASIL ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Penelitian menggunakan sampel data perusahaan yang mengeluarkan sukuk di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-1015. Data yang diperlukan dalam prnrlitian ini adalah data sekunder yang berupa laporan keuangan tahhunan perusahaan yang sudah diaudit yang diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id . Berdasarkan kriteria penentuan sampel yang sudah dibahas pada bab sebelumnya diperoleh sampel dengan rician se bagai berikut:
Tabel 1 Kriteria Penentuan Sampel Keterangan Jumlah Perusahaan yang menerbitkan sukuk tahun 2011-2015 33 Perusahaan dibidang perbankan (8) Perusahaan yang menggunakan mata uang asing (1) Perusahaan yang dijadikan sampel 14 Tahun pengamatan penelitian 5 Laporan tahunan yang tidak ada (3) Jumlah Sampel 67 Sumber : Data Primer (diolah)
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,

## Hasil Analisis Data

## 1. Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  ini  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  atara  rasio  likuiditas,  produktivitas,
profitabilitas, dan solvabilitas terhadap peringkat sukuk.
Nilai  konstanta  adalah  13,476;  artinya  jika likuiditas,  produktivitas,  profitabilitas,  dan solvabilitas  bernilai  0,  maka  peringkat  akan bernilai  tetap  13,476.  Nilai  koefisien  regresi variabel likuiditas, produktivitas, dan profitabilitas  bernilai  positif,  artinya  setiap peningkatan likuiditas, produktivitas,
profitabilitas  sebesar  satu  persen  (1%)  maka
akan  meningkatkan  peringkat  sukuk  sebesar 0,550,  3,707,  dan  1,825. Nilai  koefisien regresi variabel solvabilitas bernilai negatif, yaitu  -1,755;  artinya  setiap  peningkatan solvabilitas  sebesar satu persen (1%) maka akan menurunkan peringkat sukuk sebesar - 1,755.

## 2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Hasil uji koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel 7 berikut ini :

## Tabel 7
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) R R Square Adjusted R Square 0,425 0,181 0,128 Sumber : Data yang diolah Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  dengan menggunakan Kolmogorov-Smirnov dapat dilihat  signifikansinya  adalah  0,144  >  0,05, maka hasilnya normal.

## b. Uji Autokorelasi
Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel 8 sebagai berikut :
Tabel 8 Uji Autokorelasi Durbin- Watson dL dU 4-dL 4-dU Kesimpulan 1.846 1,4806 1,7327 2,5194 2,2673 Tidak Ada Autokorelasi Sumber : Data yang diolah
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,
JURNAL AKUNTANSI DAN PAJAK, VOL. 18, NO. 01, JULI 2017  - 136
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat bahwa  nilai  Durbin-Watson  (DW-test)  adalah 1,846 terletak diantara dU = 1,7327 dan 4-dU =
2,2673,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak ada autokorelasi.

## c. Uji Multikolinieritas
Hasil uji multikolinieritas dapat dilihat pada tabel 9 sebagai berikut :
Tabel 9 Uji Multikolinearitas Variabel Independen Tolerance Standar VIF Standar Keterangan Likuiditas 0,900 0,10 1,111 10 Tidak Ada Multikolinearitas Produktivitas 0,817 0,10 1,223 10 Tidak Ada Multikolinearitas Profitabilitas 0,815 0,10 1,226 10 Tidak Ada Multikolinearitas Solvabilitas 0,957 0,10 1,045 10 Tidak Ada Multikolinearitas Sumber : Data yang diolah
Berdasarkan  tabel  4.6  dapat  diketahui bahwa  tidak  terjadi  multikolinieritas  dalam penelitian  ini.  Hal  ini  dapat  ditunjukkan
dengan  nilai tolerance lebih  besar  dari standard  dan    nilai  VIF  lebih  kecil  dari standar.

## d. Uji Heterokedastisitas
Hasil uji heterokedastisitas dapat dilihat pada gambar 1 sebagai berikut :
Gambar 1

## Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan gambar diatas dapat disimpulkan bahwa sebaran titik-titik
dinyatakan  tidak  terjadi  heterokedastisitas pada model regresi.

## 3. Uji Kelayakan model (Uji F)
Uji  ini  mengukur  apakah  semua  variabel independen yang ada pada penelitian mempunyai pengaruh secara bersama
(simultan) terhadap variabel dependen. Hasil uji F dapat dilihat pada tabel 4 berikut ini :
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,
Tabel 4 Hasil Uji F Keterangan F hitung F tabel Sig. Sig. Hasil Uji Simultan (Uji F) 3.420 2,52 0,014 0,05 Berpengaruh Simultan Sumber : Data yang diolah Hasil  pengujian  menunjukkan  bahwa nilai  F hitung > F tabel  (3,420 > 2,52) dan signifikansi < 0,05 (0,000 < 0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa likuiditas, produktivitas, profitabilitas, dan solvabilitas secara  simultan  berpengaruh  terhadap peringkat sukuk.

## 4. Uji Hipotesis

## a. Uji t
Uji  t  digunakan  untuk  menguji pengaruh variabel independen masing- masing.  Dengan  menggunakan  t tabel
pada uji t, nilai hitung akan dibandingkan  dengan  nilai  t  pada tabel. Tabel 5 Hasil Uji t Hipotesis t hitung t tabel Sig. Standar Kesimpulan Likuiditas 0,503 1,999 0,617 0,05 Ditolak Produktivitas 2,410 1,999 0,019 0,05 Diterima Profitabilitas 0,147 1,999 0,884 0,05 Ditolak Solvabilitas -2,348 1,999 0,022 0,05 Diterima
Sumber : Data yang diolah
Berdasarkan  hasil  pengujian  diatas  H 1 dan H 3 ditolak  sehingga dapat disimpulkan bahwa likuiditas  dan  profitabilitas  tidak  berpengaruh terhadap peringkat sukuk, sedangkan H 2 dan H 4
diterima  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa produktivitas  dan  solvabilitas  berpengaruh terhadap peringkat sukuk.

## b. Koefisien Determinasi
Koefisien  ini  bertujuan  mengukur  seberapa jauh model regresi dapat menerangkan variabel dependen  penelitian.  Hasil  uji  koefisien
determinasi  dapat  dilihat  pada  tabel  6  berikut ini :
Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) R R Square Adjusted R Square 0,425 0,181 0,128 Sumber : Data yang diolah
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  diketahui  bahwa nilai koefisien determinasi sebesar 0,128, sehingga dapat  dikatakan  bahwa  hasil  variabel  dependen
dalam  penelitian  ini  yaitu  peringkat  sukuk  dapat dipengaruhi sebesar 12,8% oleh variabel independen
.
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah dilakukan, maka dapat diambil beberapa kesimpulan,  yaitu:  pertama,  rasio  likuiditas  tidak berpengaruh  terhadap  peringkat  sukuk.  Dengan demikian  hipotesis  pertama  (H1)  yaitu  tidak terdapat  pengaruh  dari  rasio  likuiditas  terhadap peringkat  sukuk.  Kedua,  rasio  produktivitas berpengaruh  terhadap  peringkat  sukuk.  Sehingga berkisarmya
rasio produktivitas ini menggambarkan keefektifan manajemen perusahaan
dan begitu pula untuk peringkatsukuk,rasio  produktivitas  yang  tinggi selalu  menghasilkan  peringkat  sukuk  tinggi. Dengan demikian hipotesis kedua (H2) yaitu rasio produktivitas  berpengaruh  terhadap  peringkat sukuk. Ketiga, rasio profitabilitas tidak berpengaruh  terhadap  peringkat  sukuk.  Dengan demikian  hipotesis  ketiga  (H3)  yaitu  terdapat pengaruh dari rasio profitabilitas terhadap
peringkat sukuk ditolak. Keempat, rasio solvabilitas berpengaruh terhadap peringkat sukuk. Dengan  demikian  hipotesis  keempat  (H4)  yaitu terdapat  pengaruh  dari  rasio  solvabilitas  terhadap peringkat sukuk.

## Saran
Untuk  peneliti  selanjutnya  akan  lebih  baik jika  memperluas  obyek  penelitian  seperti seluruh  perusahaan  yang    terdaftar    di  BEI serta  memperpanjang    periode    pengamatan. Jumlah  sampel  yang  lebih  besar  akan  dapat mengeneralisasi  semua    jenis  industri  dan periode  yang  lebih  lama  akan  memberikan hasil  yang  lebih  validas  atau  hasil  yang mendekati  kondisi  sebenarnya  dan  penelitian ini menghasilkan R Square yang cukup rendah yaitu 0,128 atau hanya12,8%.
Manajemen perusahaan harus lebih memperhatikan faktor-faktor
yang mempengaruhi  perusahaan  pemeringkat  efek dalam  memberikan  peringkat  sukuknya  agar peringkat  yang diperoleh ditingkat  yang  bagus dan  tetap  stabil  tiap  tahunnya,  sehingga investor  dapat  mempertimbangkan  untuk menginvestasikan dananya pada sukuk perusahaan  serta  untuk  menjaga  kepercayaan investor.
Dalam menginvestasikan dana dalam bentuk  sukuk  hendaknya  memperhatikan peringkat sukuk yang telah diperoleh perusahaan.  Peringkat  sukuk  yang  tinggi mencerminkan  ketepatwaktuan    perusahaan dalam  melaksanakan  kewajibannya  dalam membayar  pokok  utang  dan  bagi  hasil  sukuk, sehingga  resiko  yang  timbul  dari  investasi sukuk dapat diperkecil.

## DAFTAR PUSTAKA
Afiani,  D.  (2013).  Pengaruh  Likuiditas, Produktivitas, Profitabilitas, dan Leverage. Accounting Analysis Journal
2 (1) , 111-115.
Arif,  M.  Nur  Riato  A.  (2012).  Lembaga Keuangan  Syariah.  Bandung:  CV. Pustaka Setia.
Darmadji dan Fakhrudin. (2006). Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
Dewi  dan  Yasa.  (2016).  Pengaruh  Good Corporate  Governance,  Profitabilitas, Likuiditas  dan  Solvabilitas  Terhadap Peringkat Obligasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol. 16. 2 , 1063- 1090.
Ghozali, I. (2006). Aplikasi Analisis Multivariate  dengan  Program  SPSS.
Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro.
Gina  Mardiah  et  al.  (2016).  Pengaruh Likuiditas,  Profitabilitas  dan  Leverage Terhadap  Peringkat  Sukuk  (Penelitian Terhadap  Perusahaan-Perusahaan  yang Menerbitkan  Sukuk  dan  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Selama  Periode 2009-2014). Prosiding  Keuangan  dan Perbankan  Syariah  Vol.  2,  No.  1 ,  95- 102.
Pengaruh Rasiolikuiditas, Rasio Produktivitas, Rasio Profitabilitas,
Jumingan. (2011). Analisi Laporan Keuangan. Jakarta: PT Bumi Aksara.
Malia  dan  Andayani.  (2015).  Pengaruh  Rasio
Keuangan  Terhadap  Peringkat  Sukuk. Jurnal  Ilmu  &  Riset  Akuntansi  Vol.  4 No. 11 , 1-15.
Murhardi,  W.  R.  (2013). Analisis  Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat.
Nadjib  et  al.  (2008). Investasi  Syari'ah. Yogyakarta: Kreasi Wacana.
Nurakhiroh,  T.  (2014).  Pengaruh  Rasio Keuangan  Terhadap  Rating  Sukuk dengan  Manajemen  Laba  Sebagai Variabel Intervening.
Accounting Analysis Journal 3 (1) , 109-117.
Nurhayati  dan  Wasilah.  (2015). Akuntansi
Syariah di Indonesia. Jakarta: Salemba
Empat.
Pramesti dan Nurlaela. (2016). Pengaruh Rasio Likuiditas,  Leverage,  Aktivitas  dan Firm  Size  Terhadap  Profitabilitas Perusahaan  Sub  Sektor  Otomotif  dan Komponen  di  Bursa  Efek  Indonesia. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Paryanti,  Nurlaela,  2016,  Pengaruh  Devidend Payout  Ratio,  Return  On  Assets  Dan Capital Structure Terhadap Beta Saham Syariah  Di  Bursa  Efek  Indonesia,
Prosiding Seminar Nasional FE,
UNIBA Press.