JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
www.jurnalmandiri.com
ISSN : 2580-3220, E-ISSN : 2580-4588 J. Mandiri., Vol. 1, No. 2, Desember 2017 (128 - 144) ©2017 Lembaga Kajian Demokrasi dan Pemberdayaan Masyarakat (LKD-PM)

## PENGARUH NET WORKING CAPITAL DAN CURRENT RATIO TERHADAP RETURN ON ASSETS
(STUDI KASUS PADA PT. INDAH KIAT PULP AND PAPER TBK DI TANGERANG)
Supatmin Universitas Pamulang masmin1966@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Net Working Capital dan Current Ratio terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper Tbk. Penelitian ini menggunakan metode kuan- titatif analisa data merupakan kegiatan pengumpulan data dari sumber-sumber yang diperoleh dengan mengelompokkan data berdasarkan variabel dan jenisnya, mentabulasi berdasarkan variabel, menyaji- kan data berdasarkan variabel yang diteliti, melakukan perhitungan serta penjelasan perkembangan se- tiap variabel untuk menjawab rumusan masalah, dan melakukan perhitungan untuk menguji hipotesis. Teknik analisis data yang digunakan Analisis deskriptif dan Analisis statistik inferesial yaitu: 1. Analisi Regresi Berganda, 2. Koefisien Determinasi (R2), 3. Pengujian Hipotesis dengan Uji Parsial (uji t) dan Uji Simultan (uji F).
Hasil Pengujian dan analisisnya adalah sebagai berikut : 1.  Terdapat pengaruh positif dan signifikan antara net working capital terhadap return on assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper Tbk, dengan kontribusi pengaruh sebesar 64,7%. Dan nilai t hitung sebesar 3,029 dengan signifikansi t sebesar 0,029.
2.  Tidak terdapat pengaruh positif dan signifikan antara current ratio terhadap return on assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper Tbk, dengan kontribusi pengaruh sebesar 64,7%. Dan nilai t hitung sebesar 2,234 dengan signifikansi t sebesar 0,076.
3.  Terdapat pengaruh positif dan signifikan antara net working capital dan current ratio secara ber- sama-sama terhadap return on assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper Tbk, dengan kontribusi pengaruh sebesar 79,9%. Dan nilai F hitung sebesar 7,947 dengan signifikansi F sebesar 0,040.
Kata Kunci : Net Working Capital, Current Ratio dan Return On Assets

## PENDAHULUAN
Latar Belakang
Dalam menyelenggarakan dan menjalankan bisnis dalam organisasi, peran karyawan sangat penting, hal ini dipengaruhi oleh adanya unsur manusia yang merupakan salah satu unsur yang
dapat berperan aktif dalam kebijakan dan pen- capaian tujuan organisasi. Dengan sumber daya manusia yang handal maka kegiatan operasional perusahaan akan berjalan dengan baik dan lancar. Karyawan dan perusahaan merupakan dua hal yang tidak dapat dipisahkan, karyawan
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
memegang peran utama dalam menjalankan kegiatan perusahaan. Setiap perusahaan ber- usaha meningkatkan serta mengembangkan perusahaan dengan mengadakan berbagai cara yang tersusun dalam program peningkat- an kinerja para karyawan. Untuk memperoleh kemajuan dan mencapai tujuan yang telah di- tetapkan, suatu perusahaan perlu menggerak- kan serta memantau pegawainya agar dapat mengembangkan seluruh kemampuan yang dimilikinya. Peranan sumber daya manusia sa- ngat penting dalam suatu perusahaan, baik per- usahaan swasta maupun perusahaan pemerin- tah atau BUMN.
Sumber daya manusia merupakan salah satu faktor yang ikut terlibat secara langsung dalam menjalankan kegiatan perusahaan dan berperan penting dalam meningkatkan pro- duktivitas perusahaan dalam mencapai tujuan yang telah ditetapkan yang tidak lain dan tidak bukan untuk mendapatkan keuntungan yang sebesar-besarnya.
Salah satu tujuan dari sebuah perusaha- an yang terpenting adalah memperoleh laba atau keuntungann yang maksimal. Dengan memperoleh laba yang maksimal seperti yang ditargetkan, perusahaan maka dapat berbuat banyak bagi kesejahteraan pemilik, karyawan, serta meningkatkan mutu produk dan mela- kukan invesatsi yang baru. Disini manajemen perusahaan dituntut untuk mampu mencapai target yang telah ditetapkan bersama-sama oleh perusahaan. Keuntungan yang diperoleh bukan sekedar untung saja, namun biasanya perusahaan-perusahaan menggunakan rasio profitabilitas berdasar pada alat ukur yang akan dipergunakan, adapun alat ukur secara keselu- ruhan tersebut adalah Analisis Rasio Keuang- an yaitu instrumen analisis prestasi dari per- usahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan indikator keuangan, yang ditujukan untuk menunjukan perubahan dalam kondisi keuang- an atau prestasi operasi dimasa lalu dan mem- bantu menggambarkan trend pola perubahan tersebut, untuk kemudian menunjukkan resiko
dan peluang yang melekat pada perusahaan yang bersangkutan.
Didalam analisis fundamental terdapat beberapa rasio keuangan yang dapat mencer- minkan kondisi keuangan dan kinerja suatu perusahaan. Brigham & Houston (2009) men- gelompokkan rasio keuangan ke dalam lima rasio yaitu rasio likuiditas, manajemen aktiva, manajemen utang (solvabilitas), profitabilitas dan rasio nilai pasar. Rasio-rasio keuangan ter- sebut digunakan untuk menjelaskan kekuatan dan kelemahan dari kondisi keuangan suatu perusahaan serta dapat memprediksi return sa- ham di pasar modal.
Untuk mengetahui keadaan keuangan atau kesehatan perusahaan maka perlu di ketahui dengan seksama antara diantaranya rasio likui- ditas, rasio aktifitas, rasio solvabilitas, dan ra- sio rentabilitas modal. Adapun pengertian dari masing-masing rasio tersebut adalah : Likuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang harus segera dipenuhi. Adapun alat ukur likui- ditas yaitu perbandingan antara aktiva lancar dengan hutang lancar.
Rasio aktivitas merupakan rasio yang di- gunakan untuk mengukur efisiensi / efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya.
Solvabilitas adalah kemampuan untuk me- menuhi segala kewajiban finansialnya apabila perusahan tersebut pada saat itu di likuidasi. Alat ukur solvailitas adalah perbandingan an- tara total aktiva dengan total hutang. Rentabilitas modal sendiri adalah perban- dingan antara jumlah laba yang tersedia bagi pemilik modal sendiri di satu pihak dengan jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba tersebut dilain pihak Alat ukur rentabilitas mo- dal sendiri adalah sisa hasil usaha dengan mo- dal sendiri
Setelah merekap melalui data panel maka rasio-rasio yang digunakan di dalam penelitian ini meliputi rasio likuiditas, profitabilitas dan solvabilitas. Laporan keuangan akan melapor-
kan posisi perusahaan pada satu titik waktu ter- tentu maupun operasinya selama suatu periode masa lalu. Dari sudut pandang seorang inves- tor, meramalkan masa depan adalah hakikat dari analisis laporan keuangan sedangkan dari sudut pandang manajemen, analisis laporan ke- uangan akan bermanfaat baik untuk membantu mengantisipasi kondisi-kondisi di masa depan, maupun yang lebih penting lagi, sebagai titik awal untuk melakukan perencanaan langkah- langkah yang meningkatkan kinerja perusaha- an di masa mendatang.
Salah satu ukuran likuiditas suatu per- usahaan adalah current ratio , yang meru- pakan ukuran yang paling umum terhadap kesanggupan perusahaan membayar hutang dalam jangka pendek, sebab rasio tersebut me- nunjukkan seberapa jauh tagihan para kreditur mampu dipenuhi oleh aktiva yang secara ce- pat dapat berubah menjadi kas segera (dalam jangka pendek). Dengan dasar tersebut maka perlulah perusahaan untuk meningkatkan li- kuiditasnya khususnya Current ratio. Alat ukur likuiditas lainnya juga diperlukan dalam pene- litian namunpenulis hanya menggunakan alat ukur Current ratio saja. Dalam penelitian Ulupui (2006) menya- takan bahwa current ratio memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap return sa- ham. Hal ini mengindikasikan bahwa pemodal akan memperoleh return yang lebih tinggi jika kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya semakin tinggi. Hal ini ber- tentangan dengan penelitian yang dilakukan Widjaja (2009) menyatakan bahwa current ratio memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan. Untuk mengukur keberhasilan perusahaan dalam upaya mewujudkan operasi perusahaan yang efektif dan efisien dalam menghasilkan laba yang diperoleh, tidak hanya dilihat dari be- sar kecilnya jumlah laba yang diperoleh, teta- pi dapat dilihat dari profitabilitasnya. Masalah profitabilitas ini penting bagi kelangsungan hi- dup dan perkembangan perusahaan. Bagi para pemimpin perusahaan, profitabilitas dapat di-
gunakan sebagai tolak ukur untuk mengetahui berhasil atau tidaknya perusahaan yang dipim- pinnya, sedangkan bagi penanam modal dapat digunakan sebagai tolak ukur prospek modal yang ditanamkan dalam perusahaan tersebut.
Profitabilitas menunjukkan perbanding- an antara laba yang diperoleh perusahaan de- ngan aktiva atau modal yang dipergunakannya untuk menghasilkan laba tersebut. Oleh kare- na itu, profitabilitas yang tinggi menunjukkan semakin efisien perusahaan dalam menjalan- kan operasinya yang mengindikasikan bahwa perusahaan memiliki kemampuan yang besar dalam menghasilkan laba. Pencapaian profit- abilitas yang tinggi tergantung kepada kemam- puan pihak manajemen perusahaan dalam merencanakan, mendapatkan, dan memanfaat- kan serta mengelola dana-dana seefektif dan seefisien mungkin.
Return on assets digunakan untuk meng- ukur kemampuan manajemen dalam meng- hasilkan laba secara keseluruhan. Return On Asset digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menghasilkan laba melalui pengoperasian aktiva yang dimiliki perusaha- an. Menurut hasil penelitian Ulupui (2006) return on assets berpengaruh positif dan signi- fikan terhadap return saham. Hasil ini konsis- ten dengan teori dan pendapat Mogdiliani dan Miller yang menyatakan bahwa nilai perusaha- an ditentukan oleh earning power dari aset perusahaan. Hasil yang positif menunjukkan bahwa semakin tinggi earnings power semakin efisien perputaran aset dan atau semakin tinggi profit margin yang diperoleh oleh perusahaan. Hal ini bertentangan dengan hasil penelitian Arista (2010) menyatakan bahwa return on as- sets (ROA) negatif dan tidak signifikan. Mengingat bahwa Net Working Capital dan Current Ratio merupakan faktor yang da- pat menjadi pertimbangan dalam keputusan manajemen dalam rangka mengoptimalkan ki- nerja perusahaan di PT. Indah Kiat Pulp and Paper Tbk, maka penulis tertarik untuk me- lakukan penelitian lebih dalam dengan judul :
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
”Pengaruh Net Working Capital Dan Current Ratio Terhadap Return on Assets ” (Studi Ka- sus Pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper di Tangerang).

## PEMBATASAN MASALAH
Agar lebih dimengerti dan memudah- kan maka penelitian ini penulis memberikan batasan-batasan untuk memfokuskan per- masalahan yang akan diteliti, yaitu mengenai Net Working Capital, Current Ratio dan Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper Tbk dengan data laporan keuangan periode ta- hun 2009-2015.

## PERUMUSAN MASALAH
Berdasarkan identifikasi dan pembatasan masalah di atas, maka untuk mencegah terjadi- nya kerancuan dalam pembahasan, perlu penu- lis berikan suatu perumusan masalah sebagai dasar untuk pembahasan dalam penelitian ini yaitu sebagai berikut : 1.  Apakah terdapat pengaruh antara Net Working Capital (NWC) terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk ?
2.  Apakah terdapat pengaruh antara Cur- rent Ratio (CR) terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk ?
3.  Apakah terdapat pengaruh antara Net Working Capital (NWC) dan Current Ra- tio (CR) terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk ?

## TUJUAN PENELITIAN
Tujuan penelitian ini adalah :
1.  Untuk mengetahui seberapa besar penga- ruh Net Working Capital (NWC) terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk ?
2.  Untuk mengetahui seberapa besar penga- ruh Current Ratio (CR) terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk ?
3.  Untuk mengetahui seberapa besar penga- ruh Net Working Capital (NWC) dan Cur- rent Ratio (CR) secara bersama-sama ter- hadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk ?

## TINJAUAN TEORITIK 1.  Manajemen Keuangan
Dalam organisasi, pengaturan keuangan biasa disebut dengan manajemen keuangan ( Financial Management ). Manajemen keuang- an terdiri dari kegiatan perencanaan, analisis kegiatan keuangan serta kegiatan kontrol atau pengendalian kegiatan keuangan. Walau ma- najemen keuangan berbeda-beda antara suatu perusahaan dengan perusahaan lain namun semuanya memiliki dasar pemikiran yang sama yaitu untuk memanage dan menghasilkan ke- untungan yang sebesar-besarnya dengan biaya yang sekecil-kecilnya.
Untuk mencapai tujuan perusahaan yang dikehendaki, perusahaan harus menjalankan fungsi-fungsinya dengan baik. Fungsi-fungsi perusahaan tersebut meliputi fungsi keuangan, fungsi pemasaran, fungsi sumber daya manusia dan fungsi operasional. Keempat fungsi tersebut memiliki peran sendiri-sendiri dalam perusaha- an dan pelaksanaannya saling berkaitan.
Manajemen keuangan memegang peranan yang sangat penting bagi perusahaan. Tugas ma- najer keuangan tidak hanya mencatat, membuat laporan, mengendalikan posisi kas, membayar tagihan, dan membayar dana. Akan tetapi, mana- jer keuangan juga harus menginvestasikan dana, mengatur kombinasi sumber dana yang optimal, serta pendistribusian keuntungan dalam rangka meningkatkan nilai perusahaan, investasi dana baik dilihat dari aspek laba, resiko usaha, maupun likuiditasnya. Hal ini mencakup keseluruhan ak- tivitas yang berkaitan dengan usaha mendapatkan dana ( financing ) dan menggunakan dana (invest- ing ) termasuk fungsi pemenuhan kebutuhan dana (pendanaan) sebagai usaha untuk memperoleh dana yang diperlukan dengan biaya yang minimal dan syarat-syarat yang paling menguntungkan.
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
Menurut Martono dan Agus Harjito (2010) mendefinisikan “Manajemen keuangan ( finan- cial management) merupakan segala aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan bagai- mana memperoleh dana, menggunakan dana, dan mengelola asset sesuai tujuan perusahaan secara menyeluruh”. Tujuan manajemen keuangan menurut Sutrisno (2010) yaitu “Meningkatkan kemak- muran para pemegang saham atau pemilik”. Sedangkan menurut Eugene F. Brigham dan Joel F. Houstom (2008) mengemukakan tujuan manajemen keuangan tercermin dalam empat upaya sebuah perusahaan, yaitu sebagai berikut a) Laba yang maksimal b) Menjaga fleksibilitas perusahaan c) Resiko yang minimal dan d) Me- lakukan pengawasan aliran dana, dimaksudkan agar penggunaan dan pencarian dana dapat di- ketahui segera.
Fungsi Manajemen Keuangan menurut Agus Sartono (2001) adalah “Fungsi manaje- men keuangan dapat diartikan sebagai manaje- men dana baik yang berkaitan dengan pengalo- kasian dana dalam berbagai bentuk investasi se- cara efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk pembiayaan investasi atau pembelanjaan secara efisien”.
Ada 5 fungsi manejemen keuangan di- antaranya:
1.  Rencana keuangan, rencana ini tidak hanya diperlukan ketika seseorang akan memulai bisnis. Dalam pengembangan bisnis pun rencana keuangan yang jelas bisa menjadi pedoman seseorang dalam membelanjakan uang. Tanpa rencana keuangan, pengeluar- an akan menjadi kurang efisien. Dengan menyusun rencana keuangan, seseorang atau perusahaan bisa memprediksi jumlah pemasukan dan pengeluaran selama bebe- rapa periode ke depan. Ini akan membantu dalam memberikan gambaran tentang apa yang harus dilakukan untuk mendapatkan profit lebih banyak.
2.  Mengendalikan Keuangan Saat Terjadi Pe- rubahan, mengendalikan Salah satu fungsi
utama manajemen keuangan yang men- dasar adalah mengendalikan keuangan perusahaan itu sendiri. Baik bagi usaha kecil dan menengah maupun perusahaan yang sudah mapan, jika pengeluaran tidak terkendali maka dapat membawa pada pe- nurunan keuntungan dan bahkan kebang- krutan. Sebanyak apapun pemasukan, jika pengeluarannya tidak terkendali, maka ti- dak akan ada artinya. Sebagai contoh un- tuk mendapatkan kualitas bahan baku yang lebih baik, tentu perusahaan harus menge- luarkan dana yang jauh lebih besar. Atau- pun ketika bahan yang biasanya digunakan mendadak tidak tersedia sehingga meng- haruskan untuk membeli barang pengganti yang lebih mahal. Semua itu jika diakukan tanpa adanya manajemen keuangan, sangat mungkin terjadi pengeluaran menjadi ti- dak terkendali.
3.  Mengetahui jumlah utang, satu tujuan perusahaan dalam melakukan manaje- men keuangan adalah untuk mengetahui berapa kekayaan yang dimiliki perusahaan dan berapa besar utang yang ditanggung. Ini akan memudahkan perusahaan dalam mengambil keputusan untuk memajukan perusahaan ke depannya, apakah akan mencari pinjaman atau mengelola sendiri dana yang sudah ada untuk digunakan da- lam pengembangan bisnis. Jika perusahaan mampu mengelola keuangan dengan baik, maka bisa secara maksimal memanfaatkan dana tersebut pada berbagai sektor guna meningkatkan proses produksi.
4.  Menyimpan Keuangan, salah satu tujuan manajemen keuangan diantaranya untuk mengetahui besarnya laba yang kita peroleh dan juga berapa persen rata-rata pemasuk- an yang kita peroleh setiap bulannya. Ini akan membantu perusahaan dalam me- nyimpan anggaran. Dalam berbisnis,  me- nyimpan sebagian anggaran  adalah salah satu cara untuk menyediakan dana tak terduga. Maksudnya adalah jika suatu ke-
tika perusahaan mengalami kerugian atau pemasukan yang lebih sedikit sedangkan kegiatan operasional harus tetap berjalan, maka dana simpanan ini bisa digunakan. Selain itu, menyimpan dana juga bisa digu- nakan sebagai modal untuk mengembang- kan bisnis ke tingkat lebih lanjut.
5.  Menghindari kesalahan penggunaan dana, bagi pelaku bisnis usaha kecil dan mene- ngah atau bagi mereka yang baru mem- buka bisnis, pemeriksaan keuangan atau yang lebih sering kita kenal sebagai audit, kurang begitu diperlukan. Tapi bagi per- usahaan besar, audit tentu sangat diperlu- kan. Dengan fungsi manajemen keuangan yang satu ini, perusahaan jadi tahu jika ada kemungkinan penyelewengan terhadap dana perusahaan oleh oknum-oknum ter- tentu, misalnya biaya operasional yang te- rus membengkak tanpa diimbangi dengan kenaikan kinerja. Tentunya hal ini mem- buat performa perusahaan kurang efisien. Oleh sebab itu, manajemen keuangan perlu dilakukan.

## 2.  Laporan Keuangan
Suatu informasi mengenai keuangan per- usahaan dalam suatu periode tertentu yang di- gunakan untuk menggambarkan kinerja suatu perusahaan itulah Laporan Keuangan.
Umumnya laporan keungan dikelompok- kan menjadi 4 bagian yakni Laporan rugi/lugi (R/L), Neraca, Arus kas dan laporan perubahan perubahan modal. Untuk menyusun suatu la- poran keuangan hendaknya kita harus menger- ti step by step misalkan dalam   menganalisa neraca,  terlebih dahulu kita harus mengetahui dalam neraca terdari dari beberapa pos dan in- formasi yang dibutuhkan untuk mengisi pos tersebut kita juga harus ketehui.
Menurut prinsip-prinsip akuntansi indo- nesia, yang dimaksud Laporan keuangan ada- lah neraca dan perhitungan rugi-laba serta se- gala keterangan yang dimuat dalam lampiran- nya, antara lain laporan tentang sumber dan
penggunaan dana.
Laporan keuangan berfungsi untuk me- nyediakan informasi posisi keuangan, kinerja keuangan perusahaan serta menunjukkan pe- rubahan posisi keuangan suatu perusahaan. In- formasi tersebut dapat digunakan oleh pihak- pihak yang berkepentingan ( stakeholder ) untuk mengambil keputusan.
Jika diibaratkan, laporan keuangan itu se- perti rapor anak sekolah. Angka-angka yang terdapat dalam rapor dapat digunakan sebagai alat untuk menilai kinerja anak. Bahan penilai- an dan perbaikan untuk murid, orang tua serta gurunya. Begitupula dengan laporan keuang- an, angka-angka yang terdapat dalam laporan keuangan dapat digunakan oleh pihak mana- jemen, pemberi pinjaman, investor, karyawan, pemegang saham untuk menilai kinerja per- usahaan, melakukan langkah perbaikan dan lain sebagainya.
Laporan keuangan harus dibuat dengan standar tertentu, sehingga laporan keuangan perusahaan dapat mudah dipahami, relevan, handal dan dapat digunakan oleh seluruh pihak yang berkepentingan. Salah satu fungsi laporan keuangan yang cukup penting adalah sebagai bahan untuk perbandingan.
Berbicara mengenai laporan keuangan per- usahaan terdapat empat jenis laporan keuang- an, yaitu: 1.  Laporan laba/rugi ( income statement )
2.  Laporan keuangan neraca ( balance sheet ) 3.  Laporan arus kas ( cash flow ) 4.  Laporan perubahan ekuitas ( a statement of changes in equity ) Jika ingin mengetahui kondisi keuangan sebuah perusahaan Anda dapat membaca ma- sing-masing laporan keuangan atau membaca hubungan antar laporan keuangan. Mari kita bahas satu per satu mengenai laporan keuangan perusahaan.
Laporan keuangan juga merupakan pro- duk akhir dari suatu proses akuntansi. Lapor- an keuangan inilah yang menjadi bahan infor- masi bagi para pemakainya sebagai salah satu
bahan dalam proses pengambilan keputusan. Disamping sebagai informasi, laporan keuang- an berperan sebagai pertanggungjawaban, la- poran keuangan juga dapat menggambarkan sebagai indikator kesuksesan dalam suatu per- usahaan dalam mencapai tujuannya (Hara- hap,2002).

## 3.  Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan merupakan meto- de untuk mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam neraca atau laba-rugi secara in- dividu atau kombinasi dari kedua laporan ter- sebut (Munawir, 2007) yang menggambarkan suatu hubungan atau perlambangan antara su- atu jumlah tertentu dengan jumlah lain, dan dengan menggunakan alat analisa berupa rasio yang akan menjelaskan atau menggambarkan kepada penganalisa baik atau buruknya keada- an posisi keuangan suatu perusahaan.
Menurut Myer (2004) definisi analisa la- poran keuangan  adalah “Analisa laporan ke- uangan adalah analisa mengenai dua daftar yang disusun oleh akuntan pada akhir periode untuk suatu perusahaan”.
Menurut Dwi Prastowo (2008) definisi analisis laporan keuangankeuangan adalah: “Analisa laporan keuangan adalah penguraian suatu pokok atas berbagaibagiannya dan pene- laahan bagian itu sendiri serta hubungan antar bagianuntuk memperoleh pengertian yang te- pat dan pemahaman arti keseluruhan”.
Dari pengertian diatas dapat disimpul- kan bahwa analisa laporan keuangan (financial statement analysis) adalah proses penganalisaan atau penyidikan terhadap laporan keuangan yang terdiri dari neraca dan laporan laba rugi beserta lampiran-lampirannya untuk menge- tahui posisi keuangan dan tingkat “kesehatan” perusahaan yang tersusun secara sistematis de- ngan menggunakan  teknik-teknik tertentu.
Menurut Robert Anggoro (2009) rasio ke- uangan dapat dikelompokkan menjadi lima je- nis berdasarkan ruang lingkup atau tujuan yang ingin dicapai, yaitu:
a.  Rasio Likuiditas ( Liquidity Ratio)
Rasio ini menyatakan kemampuan pe- ruasahaan dalam jangka pendek untuk memenuhi kewajiban yang jatuh tempo. b.  Rasio Aktivitas ( Activity Ratio) Rasio ini menunjukkan kemampuan serta efisiensi perusahaan didalam me- manfaatkan harta yang dimilikinya
c.  Rasio Rentabilitas atau Profitabilitas
( Profitability Ratio ) Rasio ini menunjukkan keberhasilan perusahaan didalam menghasilkan ke- untungan. d.  Rasio Solvabilitas ( Solvency Ratio ) Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewa- jibannya. Rasio ini disebut juga lever- age ratio e.  Rasio Pasar ( Market Ratio) Rasio ini menunjukkan informasi pen- ting perusahaan yang diungkapkan da- lam basis perusahaan.
4. Net Working Capital (NWC). Net working capital adalah bagian paling penting dalam kegiatan operasional perusaha- an. Modal kerja bersih ( net working capital) merupakan kunci utama dalam menutupi hu- tang usaha yaitu dalam kemampuan membayar hutang yang segera harus dipenuhi dengan ak- tiva lancar, karena dalam hal menutup hutang usaha tentunya berkaitan dengan aktiva lancar yang merupakan bagian dari modal kerja ber- sih. Oleh karena itu perusahaan harus mam- pu mempertahankan jumlah minimum modal kerja bersih. Dalam penelitian ini rasio likui- ditas diproksikan dengan WCTA, karena me- nurut peneliti sebelumnya, rasio ini yang paling berpengaruh terhadap pertumbuhan laba.

## 5. Current Ratio (CR)
Menurut Fahmi (2012), likuiditas merupa- kan gambaran kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara lancar dan tepat waktu. Salah satu rasio
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
likuiditas yang digunakan adalah Current Ratio / Rasio Lancar. Rasio lancar adalah ukuran yang umum digunakan atas solvensi jangka pendek, kemampuan suatu perusahaan memenunuhi kebutuhan utang ketika jatuh tempo. JIka utang perusahaan sudah jatuh tempo dan perusahaan sanggup untuk membayarnya maka perusaha- an tersebut dapat dikatakan likuid.

## 6. Return On Assets (ROA)
Profitabilitas adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menciptakan tingkat keuntungan baik dalam bentuk laba perusahaan maupun nilai eknomis atas pen- jualan, aset bersih perusahaan maupun modal sendiri (Raharjaputra, 2009).
Pada dasarnya tujuan utama suatu perusaha- an adalah menghasilkan laba yang optimal dari penggunaan aktiva (kekayaan) suatu perusaha- an, dimana dikaitkan dengan penjualan yang berhasil diciptakan suatu perusahaan sehingga dapat menghasilkan laba.Laba dapat menjamin eksistensi perusahaan baik dalam operasi mau- pun untuk memberikan deviden yang memuas- kan kepada para pemegang sahamnya.

## HIPOTESIS PENELITIAN
Hipotesis menurut Sugiono (2012) adalah jawaban sementara terhadap rumusan masalah. Karena sifatnya masih sementara, maka perlu dibuktikan kebenarannya melalui data empirik yang terkumpul.
Adapun Hipotesis yang penulis ajukan ada- lah sebagai berikut:
H1 :  Diduga terdapat pengaruh positif dan sig- nifikan antara Net Working Capital dan Current Ratio Terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
H2 :  Diduga terdapat pengaruh positif dan sig- nifikan antara Current Ratio dan Terha- dap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
H3 :  Diduga terdapat pengaruh positif dan sig- nifikan antara Net Working Capital dan Current Ratio secara bersama-sama terha-
dap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.

## METODOLOGI PENELITIAN Tempat Dan Waktu Penelitian
Penulis mengadakan penelitian pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk. yang beralamat di Jl. Raya Serpong Km. 8, Pakulonan, Serpong Utara, Tangerang, 15310 Banten- Indonesia.

## Populasi Dan Sampel
Adapun populasi dalam penelitian ini ada- lah data berupa laporan keuangan pada PT. In- dah Kiat Pulp and Paper, Tbk. Teknik yang digunakan dalam penarik- an sampel menggunakan teknik non probabil- ity sampling. Non probability sampling. Adapun yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah Laporan neraca dan Laba/Rugi PT. In- dah Kiat Pulp and Paper, Tbk di Tangerang pe- riode 2009-2015.

## Variabel Penelitian
Dalam penelitian ini terdapat dua variabel, yaitu variabel independen dan variabel depen- den, seperti berikut : 1. Variabel bebas ( independent variable) Variabel bebas yang dalam hubungannya dengan variabel lain bertindak sebagai pe- nyebab atau yang mempengaruhi variabel dependen. Pada penelitian ini sebagai vari- abel independen yakni Net Working Capital dan Current Ratio. Variabel independen se- ring disebut sebagai predikator yang dilam- bangkan dengan X.
2.  Variabel terikat ( dependent variable ) Varia- bel yang tergantung dengan variabel lain, atau variabel yang dapat dipengaruhi oleh variabel lain. Sering disebut variabel respon di mana dalam penelitian ini adalah Return On Asets yang dilambangkan dengan Y.

## DEFINISI OPERASIONAL VARIABEL
Operasional merupakan salah satu instru- men dari suatu riset,  karna merupakan salah
satu tahapan dalam suatu proses pengumpul- an data. Definisi dari operasional adalah un- tuk menjadikan konsep yang masih dalam sifat abstrak menjadi bersifat operasional yang dapat memudahkan pengukuran suatu variabel ter- sebut. Definisi operasional juga bisa dijadikan sebagai suatu batasan pengertian dan yang dija- dikan sebagai pedoman untuk melakukan suatu kegiatan maupun pekerjaan penelitian.
Variabel ialah   konsep yang mempunyai variabilitas. Konsep ialah abstraksi atau peng- gambaran dari suatu fenomena tertentu. Varia- bel juga  sering disebut sebagai obyek ataupun masalah penelitian. Ada beberapa Macam-ma- cam variabel, antara lain:
1.  Varibel bebas, disebut juga dengan varia- bel pengaruh, variabel perlakukan, kausa, treatment. Variabel terpengaruh, serta  ti- dak bebas
2.  Variabel perantara, variabel penghubung adalah  variabel yang dapat menjembatani pengaruh variabel bebas dengan varibel terikat.
3.  Variabel pendahulu , ialah  variabel be- bas yang dapat berpengaruh pada variabel tergantung namun  sekaligus berpengaruh pada variabel lain sebagai variabel bebas terhadap variabel tergantung tersebut.
4.  Variabel prakondisi adalah variabel yang keberadaanya merupakan sebagai pra- syarat bagi bekerjanya suatu varibel bebas terhadap variabel tergantung. Pengertian operasional variabel ini kemu- dian diuraikan menjadi indikator empiris yang meliputi :
1. Net Working Capital (X1) Perputaran modal kerja bersih adalah ra- sio yang menilai antara total penjualan de- ngan jumlah modal kerja rata-rata. Rasio ini menunjukkan hubungan antara modal kerja dengan penjualan dan menunjukkan jumlah penjualan yang dapat diperoleh pe- rusahan untuk setiap rupiah dalam modal kerja. Semakin tinggi rasio ini akan sema- kin baik, karena menunjukkan bahwa per-
usahaan telah efektif dalam mengelola mo- dal kerja. Begitu juga sebaliknya, semakin rendah rasio ini menunjukkan adanya ine- fisieni dalam mengelola modal kerja bersih yang mungkin disebabkan oleh perputaran persediaan rendah, rekening piutang, atau kas saldo yang terlalu besar.
2. Current Ratio (X2)
Rasio likuiditas merupakan gambaran ke- mampuan suatu perusahaan dalam meme- nuhi kewajiban jangka pendeknya secara lancar dan tepat waktu (Fahmi, 2012). Salah satu rasio likuiditas yang digunakan adalah Current Ratio /Rasio Lancar. Rasio lancar adalah ukuran yang umum digunakan atas solvensi jangka pendek, kemampuan suatu perusahaan memenunuhi kebutuhan utang ketika jatuh tempo.
3. Return On Asets (Y)
Profitabilitas adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam mencipta- kan tingkat keuntungan baik dalam bentuk laba perusahaan maupun nilai eknomis atas penjualan, aset bersih perusahaan maupun modal sendiri (Raharjaputra, 2009:205). Pada dasarnya tujuan utama suatu per- usahaan adalah menghasilkan laba yang optimal dari penggunaan aktiva (kekaya- an) suatu perusahaan, dimana dikaitkan dengan penjualan yang berhasil diciptakan suatu perusahaan sehingga dapat mengha- silkan laba.Laba dapat menjamin eksistensi perusahaan baik dalam operasi maupun untuk memberikan deviden yang memuas- kan kepada para pemegang sahamnya.

## Metode Pengumpulan Data 1. Observasi
Metode ini dipergunakan untuk mendapat- kan data primer kuantitatif, dilakukan de- ngan cara penulis langsung mendatangi perusahaan pada bagian keuangan guna mendapatkan data berupa laporan keuang- an perusahaan yaitu laporan neraca dan la- poran rugi/laba periode tahun 2009-2015,
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
serta untuk memperoleh gambaran obyek yang diteliti.yang dapat digunakan untuk tambahan dalam melakukan analisis.
2. Wawancara.
Dalam penelitian ini untuk mendapatkan data primer kualitatif dengan metode wa- wancara, penulis datang ke kantor PT. In- dah Kiat Pulp and Paper, Tbk.untuk me- lakukan studi pendahuluan dengan teknik wawancara langsung dengan pihak yang berkompeten dalam perusahaan, mengenai obyek yang diteliti.
3.  Studi Pustaka . Untuk medapatkan data sekunder penulis melakukan dengan cara penelahaan terha- dap literature-literature berupa buku-buku kuliah dan data yang diperoleh dalam ben- tuk yang sudah jadi, sudah diolah oleh pi- hak lain biasaya dalam bentuk publikasi serta bahan-bahan yang berhubungan de- ngan masalah yang berkaitan dengan pene- litia ini.

## Metode Analisis Data
Metode analisis data yang digunakan da- lam penelitan ini adalah: 1.  Analisis Deskriptif/Kualitatif.
Metode penelitian kualitatif diartikan seba- gai metode penelitian yang digunakan un- tuk meneliti pada populasi atau sampel ter- tentu. Menurut Sugiyono (2012) mengung- kapkan bahwa “Masalah dalam penelitian kualitatif bersifat sementara, tentatif dan akan berkembang atau berganti setelah pe- neliti berada dilapangan”. Dalam penelitian ini data yang dimaksud adalah penjelasan mengenai gambaran umum perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini.
2.  Analisis Verifikatif/Kuantitatif. Analisis kuatitatif adalah penelitian yang telah dilakukan untuk menilai kondisi dari nilai pengaruh, signifikansi pengaruh, dan kelayakan model. Menurut Sugiyono (2012) “Metode verifikatif merupakan pe- nelitian yang bertujuan untuk mengetahui
hubungan antara 2 (dua) variabel atau le- bih. Dengan demikian dari hasil dari analis- is ini akan memberikan jawaban awal dari kalimat tanya pada perumusan masalah : bagaimana pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial maupun secara simultan berdasarkan data yang ada. Dalam penelitian ini data yang dimaksud adalah data berupa laporan ke- uangan dari PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk periode 2009-2015 (7 tahun) yang su- dah dibuat data panel. Adapun tahapan analisis yang dilakukan adalah :
a.   Analisis Regresi Berganda. Analisis regresi berganda ( Multiple re- gresional analisis )bertujuan untuk men- ganalisis pengaruh Net Working Capital (NWC) dan Current Ratio (CR) dan Cur- rent Ratio (CR) Terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
b.   Koefisien Determinasi. Dalam penelitian ini untuk mengetahui berapa besar prosentase kontribusi Net Working Capital (NWC) dan Current Ratio (CR) dan Current Ratio (CR) Terhadap Re- turn On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
c.   Uji Hipotesis.
1)  Uji t (Parsial)
Uji t digunakan untuk menguji signifi- kansi variasi hubungan antar variabel X dan Y, apakah variabel X1 dan X2 benar-benar berpengaruh secara par- sial terhadap variabel dependen.
2)  Uji F (Simultan)
Uji F bertujuan untuk mengetahui pe- ngaruh secara bersama-sama variabel independen terhadap variabel dependen.

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Analisis dimaksudkan untuk mengetahui perkembangan yang terjadi berdasar pada data yang dikumpulkan serta untuk menjawab apa
yang menjadi rumusan masalahnya. Dalam pe- nelitian inmi menggunakan analisis deskriptif dan analisis statistik inferensial atau verifikatif. Sesuai dengan tujuan analisis deskriptif yaitu untuk memberikan gambaran mengenai hasil penelitian secara umum, bagaimana perkem- bangan subyek penelitian sehubungan dengan variabel-variabel yang diteliti. Sedangkan ana- lisis verifikatif dimaksudkan untuk mengetahui keberpengaruhan antara variabel independen terhadap variabel dependen.

## HASIL ANALISIS DATA
Analisis Deskriptif/Kualitatif
Pada penelitian dengan pendekatan kuali- tatif, fokusnya menuntut peneliti melakukan analis dan pengkajian secara sistematik, men- dalam, dan bermakna sehingga dapat memban- tu dalam mengetahui perkembangan data sam- pel. Analisis dilakukan dengan menganalisis laporan keuangan.
a. Variabel Net Working Capital (X1) Net Working Capital dalam penelitian ini merupakan modal kerja bersih dimana modal tersebut mampu untuk menutupi hutang usaha yang harus segera dibayar. Rumus yang digunakan adalah : Net Work- ing Capital = Aktiva Lancar – Hutang Lan- car. Adapun perkembangan Net Working Capital pada PT. Indah Kiat Pulp and Pa- per, Tbk periode 2009-2015 dapat di papar- kan sebagai berikut:

## Tabel 4.1
Net Working Capital PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk Pada periode tahun 2009 – 2015 (Dalam Jutaan Dollar Amerika) Tahun Aktiva Lancar (dalam jutaan) Hutang Lancar (dalam jutaan) Net Working Capital (dalam jutaan) Growth 2009 884.637 1.001.073 -116.436 - 2010 1.091.628 1.081.897 9.731 126.167 2011 1.467.767 1.388.056 79.711 69.980 2012 1.676.978 999.308 677.670 597.959 2013 1.774.412 1.211.787 562.625 -115.045 2014 1.657.506 1.200.115 457.351 -105.234 2015 2.074.160 1.479.726 594.434 137.043 Total 710.870 Rata− rata 118.478,3 Sumber : Hasil pengolalan Data Primer
Dari tabel di atas dapat dilihat perhitung- an Net Working Capital pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk rata- rata meng- alami kenaikan disetiap tahunnya sebesar 118.478,3 hal ini disebabkan karena adanya kenaikan pada aktiva lancar dan kenaikan yang tidak terlalu signifikan pada hutang lancar.
b.   Variabel Current Ratio (X2) Current Ratio merupakan bagian dari rasio likuiditas yang digunakan untuk menge- tahui kemampuan perusahaan dalam me- menuhi kewajiban atau membayar hutang- hutang jangka pendeknya. Alat ukur ini menggunakan rumus yang sudah lazim.
Current Ratio = 100% X Lancar Hutang Lancar Aktiva
Adapun perkembangan Current Ratio pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk periode 2009-2015 dapat di paparkan seba- gai berikut:
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
Dari tabel di atas dapat dilihat perhitun- gan Current Ratio pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk rata rata mengalami kenaikan disetiap tahunnya sebesar 8,63% hal ini disebabkan karena adanya kenaikan pada aktiva lancar dan kenaikan yang tidak terlalu signifikan pada utang lancer.
c.   Variabel Return On Assets (Y)
Return On Assets merupakan bagian dari rasio profitabilitas yang digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan da- lam menghasilkan laba atau keuntungan. Alat ukur ini menggunakan rumus :
ROA = 100% X Asset Total Pajak Setelah Laba
Adapun perkembangan Return On Asset pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk periode 2009-2015 dapat di paparkan sebagai berikut:

## Tabel 4.2
Current Ratio PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk Pada periode tahun 2009− 2015 (Dalam Jutaan Dollar Amerika)
Tahun Aktiva Lancar (dalam jutaan) Utang Lancar (dalam jutaan) Current Ratio (%) Growth 2009 884.637 1.001.073 88,37% − 2010 1.091.628 1.081.897 100,9% 12,53% 2011 1.467.767 1.388.056 105,74% 4,84% 2012 1.676.978 999.308 167,81% 62,07% 2013 1.774.412 1.211.787 146,43% −21,38 2014 1.657.506 1.200.115 138,11% −8,32 2015 2.074.160 1.479.726 140,17% 2,06% Total 51,8% Rata rata 8,63%
Sumber : Hasil pengolalan Data Primer
Tabel 4.3 Return On Asset PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk Pada periode tahun 2009 − 2015 (Dalam Jutaan Dollar Amerika)
Tahun Laba bersih setelah pajak (dalam jutaan) Total asset (dalam jutaan) ROA (%) Growth 2009 −158.479 5.813.500 −2,73% − 2010 13.030 5.925.112 0,22% 2,95% 2011 16.056 6.318.835 0,25% 0,03% 2012 49.693 6.647.500 0,75% 0,50% 2013 221.202 6.777.194 3,26% 2,51% 2014 126.336 6.519.273 1,94% −1,32% 2015 222.747 7.038.412 3,16% 1,22% Total 5,89% Rata rata 0,98% Sumber : Hasil pengolalan Data Primer

## Dari tabel di atas dapat dilihat perhitungan
Return On Asset pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk rata−rata mengalami kenai- kan disetiap tahunnya sebesar 0,98% hal ini disebabkan karena kenaikan pada laba ber- sih setelah pajak dan total asset yang tidak terlalu signifikan.

## Analisis Verifikatif/Kuantitatif
Analisis Verifikatif atau kuatitatif adalah penelitian yang telah dilakukan untuk menilai kondisi dari nilai pengaruh, signifikansi pe- ngaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen. Dalam penelitian ini adalah Net Working Capital dan Current Ratio Terha- dap Return On Assets. Berdasar perhitungan dengan menggunakan menggunakan Software IBM SPSS ( Statistical Program for Social Sci- ence ) versi 22.00 for windows diperoleh hasil se- bagai berikut:

## a.  Analisis Regresi Berganda
Berdasarkan perhitungan regresi berganda menggunakan program IBM SPSS ( Statisti- cal Program for Social Science ) versi 22.00 for windows , diperoleh hasil sebagai berikut :

## Hasil Uji Regresi Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 12.717 7.745 1.642 .176 NWC (X1) .017 .007 2.651 2.440 .071 CR (X2) -.136 .078 -1.887 -1.737 .157 a. Dependent Variable: ROA (Y)
Sumber : Data primer yang telah diolah dengan IBM SPSS versi 22.00.
Dari hasil perhitungan pada tabel diatas dapat disajikan ke dalam bentuk persa- maan regresi standardized sebagai berikut: Y = 12,717 + 0,017X1 – 0,136 Di mana : Y = Return On Assets (ROA) X1 = Net Working Capital (NWC) X2 = Current Ratio (CR) Adapun persamaan tersebut dapat dijelas- kan sebagai berikut :
1)  Dari persamaan diatas diketahui konstanta sebesar 12,717 menunjukkan bahwa jika variabel independen yaitu Net Working Capital (NWC) dan Current Ratio (CR) bernilai 0 (nol), maka nilai Return On As- sets (ROA) sebesar 12,717.
2) Koefisien regresi Net Working Capital (NWC) bernilai 0,071 menyatakan bahwa setiap kali terjadi peningkatan sebesar 1 kali pada Net Working Capital (NWC), maka akan terjadi peningkatan Return On Assets (ROA) sebesar 0,071 secara positif berarti Net Working Capital (NWC) berjalan sear- ah dengan ROA. Dengan asumsi variabel lain tetap (variabel lain sama dengan nol).
3)  Koefisien regresi Current Ratio (CR) bernilai −0,136 menyatakan bahwa setiap kali terjadi peningkatan sebesar 1 kali pada Current Ra- tio (CR), maka akan terjadi penurunan ting- kat profitabilitas (ROA) sebesar 0,136 secara
negatif berjalan berlawanan dengan Return On Assets (ROA). Dengan asumsi variabel lain tetap (variabel lain sama dengan nol).

## b.   Analisis Koefisien Determinasi
Untuk mengetahui kontribusi besarnya pengaruh variabel Net Working Capital (NWC) dan Current Ratio (CR) secara bersama-sama terhadap Return On Assets (ROA) keputusan konsumen untuk berbe- lanja pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk. Dapat dijelaskan sebagai berikut :

## Hasil Uji Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .894 a .799 .698 1.13882 a. Predictors: (Constant), CR (X2), NWC (X1)
Sumber : Data Primer yang telah diolah dengan IBM SPSS versi 22.
Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai R Square sebesar 0,799 atau 79,9%. Hal ini menunjukkan bahwa Net Working Capital (NWC) dan Current Ratio (CR) memberi- kan pengaruh terhadap Return On Assets (ROA), sedangkan sisanya 30,1% 20,1% di- pengaruhi oleh variabel lain yang tidak di- gunakan dalam penelitian ini.

## c.   Uji Hipotesis
1)  Uji t (Parsial)
Uji t digunakan untuk menguji signifi- kansi variasi hubungan antar variabel X dan Y, apakah variabel X1 dan X2 benar-benar berpengaruh secara par- sial terhadap variabel dependen.Ada- pun hasil analisisnya sebagai berikut:
Hasil Uji t Net Working Capital (X1) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.693 .752 -.923 .398 NWC (X1) .005 .002 .804 3.029 .029 a. Dependent Variable: ROA (Y) Sumber : Data Primer yang telah diolah.
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
Berdasarkan tabel di atas, Net Working
Capital memiliki thitung sebesar 3,029 sedangkan ttabel sebesar 2,776 sehing- ga thitung > t table, dengan tingkat sig- nifikan variabel Net Working Capital sebesar 0,029 lebih kecil dari taraf sig- nifikan 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa secara parsial Net Working Capi- tal berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return On Assets . Diperoleh hasil uji hipotesis parsial Current Ratio (X2) sebagai berikut :
Hasil Uji t Current Ratio (X2)
Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -5.481 2.955 -1.855 .123 CR (X2) .051 .023 .707 2.234 .076 a. Dependent Variable: ROA (Y) Sumber : Data Primer yang telah diolah.
Terlihat pada tabel di atas bahwa Current Ratio diperoleh thitung sebesar 2,234 sedang- kan ttabel sebesar 2,776 sehingga thitung < tta- bel, dengan tingkat signifikan variabel Current Ratio sebesar 0,076 lebih besar dari taraf signi- fikan 0.05. Maka dapat disimpulkan bahwa se- cara parsial Current Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Return On Assets .
2)  Uji F (Simultan)
Uji F bertujuan untuk mengetahui pe- ngaruh secara bersama-sama variabel independen terhadap variabel dependen. Adapun hasil analisisnya sebagai berikut:

## Hasil Uji Simultan (Uji F)
Net Working Capital (X1) dan Current Ratio (X2)
ANOVA a
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 20.612 2 10.306 7.947 .040 b Residual 5.188 4 1.297 Total 25.800 6 a. Dependent Variable: ROA (Y) b. Predictors: (Constant), CR (X2), NWC (X1)
Sumber : Data Primer yang telah diolah.

## Pengujian secara simultan pengaruh
Net Working Capital (NWC) (X1) dan Current Ratio (CR) (X2) terhadap Re- turn On Assets (ROA) (Y) berdasar- kan tabel di atas dapat dilihat Fhitung sebesar 7,947 sedangkan Ftabel 6,944 sehingga Fhitung > Ftabel, dengan tingkat signifikan 0,040 lebih kecil dari taraf signifikan 0,05. Sehingga dapat di- simpulkan bahwa variabel Net Working Capital dan Current Ratio secara simul- tan terdapat pengaruh yang signifikan terhadap Return On Assets .

## PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
Dari hasil pengujian statistik dan analisis diatas, maka dapat dipaparkan analisis penga- ruh Net Working Capital (NWC) dan Current Ratio (CR) Terhadap Return On Assets (ROA) pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk, seba- gai berikut :
1. Pengaruh Net Working Capital Terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
m Korelasi antara Net Working Capital terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk dapat dikatakan memiliki hubungan yang positif sebesar 0,804 artinya memiliki hubungan yang sangat kuat.
m Model regresi yang diperoleh adalah Y = 12,717 + 0,017X1
m R2 sebesar 0,647 Data tersebut mengindikasikan bahwa Net Working Capital memberikan kon- tribusi sebesar 64,7% terhadap Return On Assets pada pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
m Nilai t hitung sebesar 3,029 dengan signifi- kansi t sebesar 0,029.
m Nilai t tabel (0,05;5) = 2,570. m Karena t hitung > t tabel (3,029 > 2,5701) dan signifikansi t < 0,05 (0,029 < 0,05) Berarti Hipotesis H1 yang penulis aju- kan dapat diterima.
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
Hal ini menunjukkan bahwa Net Working Capital berpengaruh positif dan siginifikan terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
2. Pengaruh Current Ratio Terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
m Korelasi antara Current Ratio terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk dapat dikatakan memiliki hubungan yang positif sebe- sar 0,707 artinya memiliki hubungan yang kuat.
m Model regresi yang diperoleh adalah Y = 12,717 - 0,136X2
m R2 sebesar 0,799.
Data tersebut mengindikasikan bahwa current ratio memberikan kontribusi sebesar 79,9% terhadap Return On As- sets pada pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
m Nilai t hitung sebesar 2,234 dengan signifi- kansi t sebesar 0,076.
m Nilai t tabel (0,05;5) = 2,570. m Karena t hitung < t tabel (3,029 < 2,5701) dan signifikansi t < 0,05 (0,076 > 0,05) Berarti Hipotesis H2 yang penulis aju- kan dapat diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Current Ratio tidak berpengaruh positif dan siginifikan terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
3. Pengaruh Net Working Capital dan Cur- rent Ratio secara bersama-sama Terha- dap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.
m Model regresi yang diperoleh adalah Y = 12,717 + 0,017X1 - 0,136X2.
m R2 sebesar 0,799. Data tersebut mengindikasikan bahwa Net Working Capital dan Current Ra- tio secara bersama-sama memberikan kontribusi pengaruh sebesar 79,9% ter-
hadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk, selebihnya 20,1% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
m Nilai F hitung sebesar 7,947 dengan sig- nifikansi F sebesar 0,040.
m Nilai F tabel = F ( 0,05;5 ) = 5,790. m Karena F hitung > F tabel (7,947 > 5,790) dan F signifikansi < 0,05 (0,040 < 0,05) Berarti Hipotesis H3 yang penulis aju- kan dapat diterima. Hal ini menunjukkan bahwa variabel Net Working Capital dan Current Ratio secara bersama-sama berpengaruh positif dan si- ginifikan terhadap Return On Assets pada PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk.

## KESIMPULAN, IMPLIKASI DAN SARAN Kesimpulan
Setelah penulis melakukan penelitian dan penganalisaan mengenai pengaruh Net Work- ing Capital dan Current Ratio Terhadap Return On Assets , seperti yang telah dipaparkan pada bab-bab sebelumnya, maka dapat menarik ke- simpulan sebagai berikut :
1. Net Working Capital berpengaruh positif dan siginifikan terhadap Return On Assets di PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk periode 2009-2015. Hal ini dapat dilihat dari Nilai t hi- tung > t tabel (3,024 > 2,776) dan signifikansi t < 0,05 (0,029 < 0,05) Net Working Capital mempunyai kontribusi pengaruh (R2) sebe- sar 64,7% terhadap Return On Assets .
2. Current Ratio tidak berpengaruh positif na- mun tidak siginifikan terhadap Return On Assets di PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk periode 2009-2015. Hal ini dapat dilihat dari Nilai t hitung < t tabel (2,234 > 2,776) dan signifikansi t < 0,05 (0,076 > 0,05) Current Ratio mempunyai kontribusi pengaruh (R2) sebesar 50% terhadap Return On Assets .
3. Net Working Capital dan Current Ratio seca- ra bersama-sama berpengaruh positif dan siginifikan terhadap Return On Assets di PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk periode 2009-
JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 1, No. 2, Desember 2017: 128 - 144
2015. Hal ini dapat dilihat dari Nilai F hitung > F tabel (7,947 > 6,944) dan signifikansi F < 0,05 (0,040 < 0,05). Net Working Capital dan Cur- rent Ratio secara bersama-sama mempunyai kontribusi (R2) sebesar 79,9% terhadap Re- turn On Assets di PT. Indah Kiat Pulp and Pa- per, Tbk periode 2009-2015, selebihnya 20,1% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti. Model regresi berganda yang diper- oleh adalah Y = 12,717 + 0,017XI – 0,136X2.

## Implikasi
Dari hasil kesimpulan diatas, penelitian ini memiliki implikasi ataupun pengarus sebagai berikut :
1.  Agar modal bersih tetap tinggi sesuai de- ngan harapan, maka hendaknya variabel Net Working Capital harus diperhatikan dan ditingkatkan oleh pihak perusahaan dengan memperhatikan kemampuan perusaha- an dalam menghasilkan laba dengan cara mengefektifitaskan penggunaan biaya, me- manage utang, mengatur penggunaan dana eksternal, dalam hal pembiayaan perusaha- an tiap tahunnya sehingga akan meningkat- kan omzet perusahaan serta bisa mening- katkan keuntungan bagi perusahaan.
2.  Agar tingkat kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya da- pat dilakukan dengan lancar dan tepat wak- tu maka hendaknya variabel current ratio harus diperhatikan dan ditingkatkan oleh pihak perusahaan dengan memenunuhi ke- butuhan utang ketika jatuh tempo.
3. Agar return on assets perusahaan tetap tinggi maka hendaknya perusahaan dapat bertindak secara cermat dalam memilih dan mengambil keputusan terkait prospek perusahaan terbuka. Dengan mengukur tingkat ROA (Return On Asset) yang besar dan nilai buku perusahaan tersebut.
Saran
Berdasarkan kesimpulan di atas, maka penulis mengajukan beberapa saran yang diha-
rapkan dapat bermanfaat umumnya bagi para pembaca dan khususnya untuk PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk sebagai catatan tersendi- ri atas data yang penulis sajikan. Adapun saran tersebut adalah sebagai berikut :
1.  PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk per- lu meningkatkan usaha-usaha yang ber- kaitan dengan kemampuan menghimpun modal bersih terutama mmenjaga kondisi Profitabilitas perusahaan agar dapat stabil sehingga para investor tertarik untuk ber- investasi dengan membeli saham yang di- miliki oleh perusahaan tersebut.
2.  PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk perlu meningkatkan usaha-usaha yang berkait- an dengan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang jangka pendeknya dengan mengatur penggunaan dana eksternal, da- lam hal pembiayaan perusahaan tiap tahun- nya, dan tetap mempertahankan modal kerja yang baik dan efisien sehingga para investor tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan ini dengan baik, dan dengan adanya investor yang masih berminat atau- pun sangat menghendaki untuk berinvestasi di perusahaan tersebut maka roda keuangan khususnya perihal kemampuaan permodal- an dapat di atasi dengan baik dan diharapkan perusahaan bisa berkembang dengan cepat.
3.  PT. Indah Kiat Pulp and Paper, Tbk perlu meningkatkan usaha-usaha yang berkait- an dengan kemampuan perusahaan da- lam menghasilkan laba dengan melakukan efisiensi dan memperlakukan pengetatan pengeluaran dengan cermat.

## DAFTAR PUSTAKA
Anoraga, Pandji & Pakarti. (2006). “ Pengantar Pasar Modal”. Rineka Cipta. Jakarta. Arista, Desy. (2010). “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham”. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan. Vol 3 Nomor 1. Mei 2012. Brigham & Houston. (2009). “ Dasar-Dasar Ma- najemen Keuangan”. Salemba Empat, Jakarta.
Brigham, Eugene F. Dan I.C. Gapenski. (1999). “ Intermediate Financial Management. Fifth Edition” . The Dryden Press, New York. Brigham, Eugene, F dan Michael C, Enhardt.,
(2008). “Financial Management Theory and Practice”. Edisi ke sebelas . Thomson and SouthWestern.
Darmadji, Tjipto & Hendry M. Fakhruddin.
(2001). “ Pasar Modal Indonesia” . Salemba Empat, Jakarta.
Fahmi, Irham.  (2012). Analisis Laporan Ke- uangan. Cetakan Ke-2. Bandung.
Ghozali, Imam. (2011). “ Aplikasi Analisis Mul- tivariate dengan Program IBM SPSS 19” . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, Jogiyanto. (2010). “ Teori Portofoli dan Analisis Investasi”, BPFE, Yogyakarta. Hasnawati, Sri. (2005). “Dampak Set Peluang Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Publik di Bursa Efek Jakarta” . Jurnal Akuntansi and Auditing Indonesia vol.27. No.2: 117-126. Husnan, Suad. (2009). “ Dasar-Dasar Teori Por- tofolio dan Analisis Sekuritas”, UPP STIM YKPN, Yogyakarta. Kurniawan, Benny. (2007). “Analisis Pengaruh Variabel Keuangan dan Non Keuangan Ter- hadap Initial Return dan Return 7 Hari se- telah Initial Public Offerings (IPO) di Per- usahaan Non Keuangan yang Listing di BEJ Periode 2002-2006”. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, UNDIP, Semarang. Mardiyanto, Handono. (2009). “ Inti Sari Mana- jemen Keuangan” . PT Gramedia Widiasa- rana Indonesia, Jakarta.
Martono dan Agus Harjito (2010). “Manajemen Keuangan”. Penerbit Ekonisia. Yogyakarta. Munawir (2009) “ Analisa Laporan Keuangan ”. Cetakan keempat. Penerbit Liberty. Yogya- karta. Raharjaputra (2012) “”Dasar-dasar Statistika. Cetakan kesepuluh. Alfabeta. Bandung Sakti, Tutus Alun Asoka. (2008). “Pengaruh Return On Asset dan Debt To Equity Ratio terhadap Return Saham Pada Perusahaan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Sektor Manufaktur Periode Tahun 2003- 2007”. Jurnal Akuntansi dan Bisnis. STIE Totalwin, Semarang. Sartono (2010). “Manajemen Keuangan Toeri dan Aplikasi”. Edisi keempat, Penerbit BP- FE-Yogyakarta. Solechan, Achmad. (2007). “Pengaruh Earning, Manajemen Laba, Ios, Beta, Size Dan Ra- sio Hutang Terhadap Return Saham Pada Perusahaan yang Go Public di BEI”. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis. STMIK HIMSYA. Semarang. Sugiyono. (2014). “ Metode Penelitian Bisnis” . Alfabeta, Bandung. Sutrisno (2009) “ Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi”. Penerbit Ekonisia. Yogyakarta. Ulupui, I G. K.A. (2006). “Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Profitabilitas terhadap Return Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman De- ngan Kategori Industri Barang Konsumsi di BEJ” . Jurnal Akuntansi Dan Bisnis. Univer- sitas Udayana. Bali. Ulupui, I G. K.A. (2006). “Analisis Pengaruh Ra- sio Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Pro- fitabilitas terhadap Return Saham pada Per- usahaan Makanan dan Minuman Dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di BEJ” . Jurnal Akuntansi Dan Bisnis. Universitas Udayana. Den Pasar.
Warsono. (2008). “ Kontribusi Pasar Modal ter- hadap Perekonomian Indonesia” . Majalah Usahawan. Jakarta.
Weston. J. Fred and Thomas E. Copeland.
(1997). “ Manajemen Keuangan”. Jilid 2 Ed- isi Kesembilan. Binarupa Aksara. Jakarta.
Widjaja, Indra. (2009). “Pengaruh Current Ratio dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Sa- ham Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia”. Jurnal Organisasi dan Manajemen. Widoatmojo, Suwidji dkk. (2007). “ Forex On- line Trading”. PT Elex Media Komputer. Jakarta.