## PERIODS
Rohana, Oktavianti  dan  Rahman Hasibuan

## Prodi Manajemen Universitas Riau Kepulauan Batam

## ABSTRACT
Financial ratios is an activity that compares data and figures contained in financial reports of the company, by using the metdhon of comparing one number to another number. In this research, financial ratios are used as test the effect on the financial performance (Return on Assets) is the solvency ratio (Debt to Equity Ratio), the ratio of profitability (net profit margin) and activity ratio (Total Assets Turn  Over)  on  cement  companies  that  go  public  the  period  2004  to  2012.  The cement companies that go public or are listed on the Stock Exchange (Indonesia Stock  Exchange),  namely,  PT.  Semen  Indonesia  Tbk.  (SMGR),  PT.  Indocement. (INTP) and PT. Holcim Indonesia Tbk. (SMCB).
This  research  uses  the  same  sample  with  the  population  or  sample  is saturated, at three cement companies that go public,  from 2004 to 2012. By using secondary  data  from  publications  ICMD  (Indonesia  Capital  Marceting Dictionary), this type of research is descriptive quantitative. The analysis technique used  is  the  classical  assumption,  multiple  regression  analysis  and  hypothesis testing is the t test (partial) and F test (simultaneous).
In  the  classical  assumption  test  results  are  used  (normality  and heteroscedasticity  test)  showed  that  there  were  no  irregularities  classical assumptions, it is shown that the available data has been qualified to use multiple linear regression model. From this study it is concluded as follows: variable debt to equity ratio (DER) and no significant negative effect on ROA, the variable net profit margin  (NPM) and a significant  positive effect  on ROA and  variable total assets  turnover  (TATO)  and  a  significant  positive  effect  on  ROA.  Multiple regression equation obtained is ROA = -0,067 + 0,002 (DER) + 0,533 (NPM) + 0,149 (TATO). The coefficient of determination (adjusted R2) is at 93.1%, which means  93.1%  ROA  is  affected  by  the  independent  variable,  while  the  remaining 6,9% is explained by other variables that are not included in this research model.
Keywords: Debt to Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Total Assets Turn Over (TATO), Return On Assets (ROA)

## Pendahuluan
Untuk  mengetahui  pengaruh  rasio  keuangan  tersebut,  maka  dibutuhkan  objek penelitian, sebagai  sasaran kebutuhan laporan keuangan. Oleh karena itu  penulis memilih  objek  penelitian  yakni  pada  perusahaan  semen  yang go  public di
Indonesia. Hal ini karena perkembangan ekonomi, social dan politik di Indonesia sebagai  Negara  berkembang,  mempengaruhi  perkembangan  pembangunan,  yang tidak  terlepas  dari  kebutuhan  semen.  Dengan  tingginya  permintaan  semen  di Indonesia  baik  lokal  maupun  regional,  membuat  perusahaan–perusahaan  semen harus memproduksi semen jauh lebih banyak dari tahun ke tahun. Jika tidak, dapat menimbulkan  ancaman  kelangkaan  atau  krisis  semen,  seperti  tahun  2007  dan melemahnya  pertumbuhan  industri  semen  akibat  krisis  ekonomi  global  hingga akhir  tahun  2008  lalu.  Tahun  2011  kemarin  juga  termasuk  tingkat  kenaikan pertumbuhan  semen  yang  cukup  tinggi  yakni  sekitar  21%,  dikarenakan  adanya pembangunan infrastruktur secara besar-besaran dipertengahan tahun. Tahun 2012 lalu  kenaikan  hanya  sekitar  10%,  hal  ini  karena  dipengaruhi  oleh  dampak  krisis ekonomi di Eropa. yang mana krisis di kawasan euro itu bisa mempengaruhi aras investasi yang berhubungan erat dengan proyek properti dan infrastruktur. Namun, ancaman  krisis  tersebut  bisa  dikompensasi  oleh  kenaikan  konsumsi  semen  yang didorong  oleh  proyek  masterplan  Percepatan  dan  Perluasan  Pembangunan Ekonomi Indonesia (MP3E1). Adapun perusahaan semen yang go public tersebut yakni PT.Semen Gresik Tbk yang kini beralih nama menjadi PT.Semen Indonesia Tbk, PT. Indocemen Tunggal Prakarsa Tbk dan PT. Holcim Indonesia Tbk.
Dari  uraian  latar  belakang  ini  maka  penulis  tertarik  melakukan  penelitian  untuk menguji bagaimana pengaruh ketiga variabel rasio keuangan tersebut yakni DER, NPM dan TATO terhadap kinerja keuangan perusahaan semen yang go public yang diukur melalui ROA ( return on assets) . Oleh karena itu peneliti memutuskan untuk mengambil judul “Analisis Rasio Keuangan terhadap Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan Semen yang Go Public Periode  2004-2012)”.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang diatas maka perumusan masalah dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh DER, NPM dan TATO secara parsial terhadap ROA pada perusahaan semen yang go public periode 2004-2012?
2. Bagaimana pengaruh DER, NPM dan TATO secara simultan terhadap ROA pada perusahaan semen yang go public periode 2004-2012?
3. Variabel manakah  yang paling dominan berpengaruh terhadap ROA pada perusahaan semen yang go public periode 2004-2012?

## TINJAUAN PUSTAKA .

## 2.1.2. Rasio Keuangan
Menurut James C Van Horne, (dalam Kasmir, 2008: 104) rasio keuangan merupakan indeks yang menghubungkan dua angka akuntansi dan diperoleh dengan membagi satu angka dengan angka yang lainnya. Rasio keuangan digunakan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini akan terlihat kondisi kesehatan perusahaan yang bersangkutan.
Rasio  keuangan  hanya  merupakan  cara  yang  nyaman  untuk  merangkum sejumlah  besar  data  keuangan  dan  membandingkan  kinerja  perusahaan.  Rasio membantu  anda  mengajukan  pertanyaan  yang  tepat:  rasio  jarang  menjawab pertanyaan-pertanyaan tersebut (Brealy, Myers dan Marcus, 2008: 72).
Maka  dari  dua  pendapat  tersebut,  dapat  didefinisikan  rasio  keuangan merupakan  suatu  aktivitas  yang  membandingkan  data  dan  angka  yang  terdapat
dalam  laporan  kuangan  perusahaan,  dengan  cara  perbandingan  atau membandingkan  satu  angka  dengan  angka  lainnya.  Perbandingan  tersebut  bisa dilakukan antara satu komponen dengan komponen dalam satu laporan keuangan atau  antar  komponen  yang  ada  di  antara  laporan  keuangan.  Ataupun  angka  yang diperbandingkan dapat berupa angka-angka dalam suatu periode maupun beberapa periode.
Tujuan  rasio  keuangan  sendiri  adalah  untuk  melakukan  analisa  terhadap kondisi keuangan perusahaan dalam jangka panjang sedangkan jangka pendek dan menengah  biasanya  sangat  dibutuhkan  oleh  para  investor,  termasuk  kemampuan perusahaan dalam membayar dividen  yang memadai. Oleh karena itu pentingnya untuk  menganalisa  rasio  keuangan  tersebut,  rasio-rasio  keuangan  tersebut  juga dapat dihitung sesuai dengan informasi yang dibutuhkan.
Adapun manfaat yang bisa diambil dengan dipergunakannya rasio keuangan, yaitu sebagai berikut:
1. Sebagai alat menilai kinerja dan prestasi perusahaan.
2. Bagi pihak manajemen sebagai rujukan untuk membuat perencanaan.
3. Sebagai alat untuk mengevaluasi kondisi suatu perusahaan dari perspektif keuangan.
4. Sebagai  alat  untuk  digunakan  dalam  memperkirakan  potensi  resiko  yang akan dihadapi dikaitkan dengan adanya jaminan kelangsungan pembayaran bunga dan pengembalian pokok pinjaman.
5. Analisis  rasio  keuangan  dapat  dijadikan  sebagai  penilaian  bagi  pihak stakeholder organisasi.
Rasio  keuangan  digunakan  untuk  menganalisa  kondisi  keuangan perusahaan,  terutama  bagi  para  investor.  Bagi  investor  jangka  pendek  dan menengah  pada  umumnya  lebih  banyak  tertarik  pada  kondisi  keuangan  jangka pendek  dan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  dividen  yang  memadai. Informasi tersebut dapat diketahui dengan cara yang lebih sederhana yaitu dengan menghitung  rasio-rasio  keuangan  yang  sesuai  dengan  keinginan.  Dalam  jangka panjang rasio keuangan juga digunakan sebagai acuan dalam menganalisis kondisi kinerja suatu perusahaan.
Jenis rasio keuangan menurut Hanafi (2012: 36) terbagi menjadi lima yakni sebagai berikut:
1. Rasio Likuiditas: rasio yang  mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendek.
2. Rasio  Aktivitas:  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  mengukur asetnya dengan efisien.
3. Rasio Utang atau Leverage : rasio yang mengukur kemampuan perusahaan memenuhi total kewajiban.
4. Rasio  Keuntungan  atau  Profitabilitas:  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan menghasilkan profitabilitas.
5. Rasio Pasar: rasio yang mengukur prestasi pasar relatif terhadap nilai buku, pendapatan, atau dividen.
Analisis  rasio  keuangan  menurut  Warsidi  dan  Bambang,  (dalam  Fahmi,
2011:  45)  merupakan  instrumen  analisis  prestasi  perusahaan  yang  menjelaskan berbagai  hubungan  dan  indikator  keuangan,  yang  ditujukkan  untuk  menujukkan perubahan  dalam  kondisi  keuangan  ataun  prestasi  operasi  di  masa  lalu  dan
membantu  menggambarkan trend pola  perubahan  tersebut,  untuk  kemudian menunjukkan resiko dan peluang yang melekat pada perusahaan yang bersangkutan.
Menurut Farah Margaretha, (dalam  Fahmi, 2011: 50) penganalisaan rasio keuangan ada beberapa cara, diantaranya:
1. Analisis  horizontal  atau trend  analiysis ,  yaitu  membandingkan  rasio keuangan perusahaan dari tahun-tahun yang lalu dengan tujuan agar dapat dilihat trend dari rasio-rasio perusahaan selama kurun waktu tertentu.
2. Analisis  vertikal,  yaitu  membandingkan  data  rasio  keuangan  perusahaan dengan rasio semacam dari perusahaan lain yang sejenis atau industri untuk waktu yang sama.
3. The  du  pont  chart berupa  bagan  yang  dirancang  untuk  memperlihatkan hubungan antara ROI, asset turnover dan profit margin.
2.1.3  Rasio Solvabilitas ( Debt to Equity Ratio )
Solvability  analysis atau  rasio  solvabilitas,  yakni  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur sejauh mana  aktiva perusahaan dibiayai  dengan utang. Artinya berapa besar  beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya. Dalam  arti  lebih  luas  dikatakan  bahwa  solvabilitas  digunakan  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan
(dilikuidasi) (Kasmir, 2008: 151).
Analisis  rasio  solvabilitas  digunakan  untuk  mengetahui  beberapa  hal,  berkaitan dengan  penggunaan  modal  sendiri  dan  modal  pinjaman  serta  mengetahui  rasio
kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya.  Setelah  diketahui, manajer  keuangan  dapat  mengambil  kebijakan  yang  dianggap  perlu  untuk menyeimbangkan  penggunaan  modal.  Maka  dari  rasio  ini,  kinerja  manajemen selama  ini  akan  terlihat  apakah  sesuai  tujuan  perusahaan  atau  tidak.  Salah  satu analisis  didalam  rasio  ini  yakni  membandingkan  antara  hutang  dan  ekuitas, perbandingan ini sering disebut debt to equity ratio (DER). DER berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang.
Menurut Kasmir (2008: 157), debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk  menilai  utang  dan  ekuitas.  Rasio  ini  dicari  dengan  cara  membandingkan secara keseluruhan utang lancar dengan seluruh equitas. Rasio ini digunakan untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  peminjam  (kreditur)  dengan  pemilik perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER) dapat dihitung melalui rumus berikut:
Debt =
Equity Keterangan : DER = Rasio utang terhadap ekuitas Debt = Total utang Equity = Ekuitas
2.1.4  Rasio Profitabilitas ( Net Profit Margin )
Menurut  Kasmir  (2008:  210)  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi.
Intinya adalah penggunaan rasio ini menunjukkan efesiensi perusahaan.
Komponen yang sangat mengambarkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh  keuntungan  dari  apa  yang  telah  dihasilkan  yakni Net  Profit  Margin (NPM). Besar kecilnya rasio  profit margin  pada  setiap transaksi  sales ditentukan oleh dua faktor, yaitu net sales dan laba usaha atau net operating income tergantung kepada  pendapatan  dari  sales  dan  besarnya  biaya  usaha  ( operating  expenses ).
Dengan  jumlah operating  expenses tertentu  rasio  profit  margin  dapat  diperbesar dengan memperbesar sales, atau dengan jumlah sales tertentu rasio profit margin dapat diperbesar dengan menekan atau memperkecil operating expensesnya .
Net  profit  margin (Margin  Laba  bersih)  merupakan  ukuran  keuntungan  dengan membandingkan  antara  laba  setelah  bunga  dan  pajak  dibandingkan  dengan penjualan.  Rasio  ini  menunjukkan  pendapatan  bersih  perusahaan  atas  penjualan (Kasmir,  2008:  200). Net  Profit  Margin (NPM)  dapat  dihitung  melalui  rumus berikut:
EAIT = Sales
Keterangan :
NPM =  Margin laba bersih EAIT = Earning After Interest and Tax (laba setelah bunga dan pajak) Sales =  Penjualan
2.1.5  Rasio Aktivitas ( Total Asset Turn Over )
Rasio  aktivitas  atau activity  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam  menggunakan  aktiva  yang  dimilikinya.
Atau  dapat  pula  dikatakan  rasio  ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi (efektivitas)  pemanfaatan  sumber  daya  perusahaan.  Efisiensi  yang  dilakukan misalnya dibidang penjualan, sediaan, penagihan piutang  dan efisiensi dibiadang lainya.  Rasio  aktivitas  jika  diigunakan  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan dalam  melaksanakan    aktivitas  sehari-hari.  Dari  hasil  pengukuran  dengan  rasio aktivitas akan terlihat apakah perusahan lebih efisien dan efektif dalam mengelola aset yang dimilikinya atau mungkin justru sebaliknya.
Dari  hasil  pengukuran  ini,  akan  diketahui  berbagai  hal  yang  berkaitan  dengan aktivitas perusahaan sehingga manajemen dapat mengukur kinerja mereka selama ini. Hasil yang diperoleh misalnya dapat diketahui seberapa lama penagihan suatu piutang  dalam  periode  tertentu.  Kemudian  hasil  ini  dibandingkan  dengan  target yang telah ditentukan atau dibandingkan dengan hasil pengukuran beberapa periode sebelumnya. Disamping itu, rasio ini juga digunakan untuk mengukur hari rata-rata persediaan tersimpan di gudang, perputaran  modal kerja, perputaran aktiva tetap dalam  satu  periode,  penggunaan  seluruh  aktiva  terhadap  penjualan  dan  rasio lainnya.
Dengan  demikian,  dari  hasil  pengukuran  ini  jelas  bahwa  kondisi  perusahaan periode ini mampu atau tidak untuk mencapai target yang telah ditentukan. Apabila tidak  mampu  untuk  mencapai  target,  pihak  manajemen  harus  mampu  mencari sebab-sebab  tidak  tercapainya  target  yang  telah  ditentukan  tersebut.  Kemudian, dicarikan  upaya  perbaikan  yang  dibutuhkan.  Namun,  hendaknya  dapat dipertahankan atau ditingkatkan untuk periode berikutnya.
Maka secara umum rasio aktivitas adalah rasio untuk mengukur tingkat efisiensi terhadap  penggunaan  aset  perusahaan,  penggunaan  dana  yang  tertanam  terhadap
aset,  atau  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  melaksanakan  aktivitas  sehari- hari. Maka dari itu perbandingan antara penjualan ( sales) dengan keseluruhan aset ( total  assets) sangat  menentukan  keefisienan  dan  keefektifan  perusahaan melakukan aktivitasnya , hal ini disebut dengan perputaran total aktiva, yang akan berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan. Total  asset  turn  over (TATO) Perputaran  total  aktiva  adalah  rasio  untuk  mengukur  perputaran  semua aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dan  mengukur  berapa  jumlah  penjualan  yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva. Total Assets Turn Over (TATO) dapat dirumuskan melalui:
Sales

## =
Total  Assets
Keterangan:
TATO = Total perputaran aktiva atau aset Sales = Penjualan Total Assets = Total aktiva
2.1.6  Kinerja Keuangan ( Return On Assets )
Kinerja  keuangan  sebagai  ukuran-ukuran  tertentu  yang  dapat  mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba, dan merupakan hasil dari banyak keputusan individual yang dibuat oleh manajer secara terus menerus.
Dalam  meningkatkan  kinerja  keuangan  sebenarnya  sangat  erat  dengan  tujuan manajemen keuangan. Pembahasan metode penilaian kinerja kuangan perusahaan juga harus didasarkan pada data keuangan yang dipublikasikan, yakni yang dibuat sesuai dengan prinsip akuntansi keuangan yang berlaku umum.
Menurut Helfert, 1993 (dalam skripsi Fita Nilasari, 2008: 70) kinerja perusahaan adalah  hasil  dari  banyak  keputusan  individual  yang  dibuat  secara  terus  menerus oleh manajemen. Selain itu kinerja juga erat hubungannya dengan efektifitas dan efisiensi penggunaan sumber daya yang dimiliki oleh perubahan dalam mencapai tujuan yang telah diterapkan sebelumnya.
Sedangkan kinerja keuangan menurut Fahmi (2011: 2) adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Seperti dengan membuat suatu laporan keuangan yang telah memenuhi standard  ketentuan dalam  SAK  (Standar  Akuntansi  Keuangan)  atau  GAAP  ( General  Acepted Accounting Principle ), dan lainnya.
Pengertian secara umum kinerja keuangan adalah, prestasi yang dapat dicapai oleh perusahaan dibidang keuangan, dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat  kesehatan  suatu  perusahaan.  Kinerja  keuangan  juga  menggambarkan kekuatan struktur keuangan suatu perusahaan dan sejauh mana aset yang tersedia, perusahaan sanggup meraih keuntungan. Dan ini berkaitan erat dengan kemampuan manajemen  dalam  mengelola  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  secara efektif dan efisien.
Return on assets (ROA) merupakan salah satu rasio profitabilitas yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktiva yang digunakan. ROA merupakan perbandingan antara laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan total aktiva yang dimiliki perusahaan. Return On Assets (ROA) yang positif menunjukkan bahwa dari total aktiva yang dipergunakan untuk beroperasi, perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan.
Sebaliknya apabila return on assets yang negatif menunjukkan bahwa dari total aktiva yang dipergunakan, perusahaan mendapatkan kerugian. Jadi jika suatu perusahaan mempunyai ROA yang tinggi maka perusahaan tersebut berpeluang besar dalam meningkatkan pertumbuhan. Tetapi jika total aktiva yang digunakan perusahaan tidak memberikan laba maka perusahaan akan mengalami kerugian dan akan menghambat pertumbuhan (www.e-samuel.com) .
Menurut  Prihadi  (2008:  68-69), return  on  assets digunakan  untuk  mengukur tingkat  laba  terhadap  aset  yang  digunakan  dalam  menghasilkan  laba  tersebut.
Rumus ini banyak versinya. ROA dapat diartikan dengan dua cara, yaitu:
1. Menukur  kemampuan  perusahaan  dalam  mendaya  gunakan  aset  untuk memperoleh laba
2. Mengukur hasil total untuk seluruh penyediaan sumber dana, yaitu kreditor dan investor
Menurut Hanafi (2012: 42), return on assets mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat aset yang tertentu. ROA dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
= ! ""# "
Keterangan: ROA = Return on assets (kinerja keuangan) EAIT = Earning After Interest and Tax (laba setelah bunga dan pajak) Total asset = Total aset
ROA  ( return  on  assets) juga  memiliki  keunggulan  dan  kelemahan.  Keunggulan ROA ( Return On Asset ) yakni sebagai berikut:
1. ROA merupakan pengukuran yang komprehensif dimana seluruhnya mempengaruhi laporan keuangan yang tercermin dari rasio ini.
2. ROA mudah dihitung, dipahami, dan sangat berarti dalam nilai absolut.
3. ROA merupakan denominator yang dapat diterapkan pada setiap unit organisasi  yang bertanggung jawab terhadap profitabilitas dan unit usaha.
Kelemahan ROA ( return on asset ) yakni sebagai berikut:
1. Pengukuran  kinerja  dengan  menggunakan  ROA  membuat  manajer  divisi memiliki  kecenderungan  untuk  melewatkan project-project yang menurunkan divisional ROA, meskipun sebenarnya proyek-proyek tersebut dapat meningkatkan tingkat keuntungan perusahaan secara keseluruhan.
2. Manajemen juga cenderung untuk berfokus pada tujuan jangka pendek dan bukan tujuan jangka panjang.
3. Sebuah project dalam  ROA  dapat  meningkatkan  tujuan  jangka  pendek, tetapi project tersebut  mempunyai  konsekuensi  negatif  dalam  jangka panjang. Yang berupa pemutusan beberapa tenaga penjualan, pengurangan budget pemasaran, dan pengguaaan bahan baku yang relatif murah sehingga menurunkan kualitas produk dalam jangka panjang.

## 2.3.    Kerangka Pikiran
Keterangan :
= Pengaruh secara parsial = Pengaruh secara simultan
DER (X1)
= Debt to equity ratio NPM (X2) = Net Profit Margin TATO (X3) = Total assets turn over ROA (Y) = Return on assets
Dari gambar 2.1 kerangka pikiran diatas, menjelaskan keterkaitan antara variabel debt to equity ratio (X1), net profit margin (X2), total assets turn over (X3), dan return  on  assets (Y).  Dengan  menggambarkan  garis-garis  panah  untuk menunjukkan bagaimana pengaruh variabel X terhadap variabel Y, pengaruh secara
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran
parsiah  yang  ditunjukkan  dengan  garis  panah  sedangkan  pengaruh  secara  parsial ditunjukkan garis panah putus-putus. Pengaruh secara parsial yakni variabel DER ( debt to  equity ratio) terhadap ROA ( return on assets), NPM ( net profit margin) terhadap  ROA  ( return  on  assets) dan  TATO  ( total  assets  turn  over). Sedangkan secara simultan yakni bagaimana variabel X (DER, NPM dan
TATO) berpengaruh secara bersama-sama terhadap ROA ( return on assets) .

## 2.4.    Hipotesa
Hipotesis  adalah  jawaban  sementara  terhadap  rumusan  masalah  penelitian (Sugiyono,  2010:  93).  Berdasarkan  rumusan  masalah  maka  tahap  penyusunan hipotesis adalah sebagai berikut:
1. Diduga variabel DER, NPM dan TATO secara parsial berpengaruh terhadap ROA pada perusahaan semen yang go public periode 2004-2012.
2. Diduga  variabel  DER,  NPM  dan  TATO  secara  simultan  berpengaruh terhadap ROA pada perusahaan semen yang go public periode 2004-2012.
3. Diduga  variabel  NPM  adalah  variabel  yang  paling  dominan  berpengaruh terhadap ROA pada perusahaan semen yang go public periode 2004-2012.

## METODOLOGI PENELITIAN

## 3.5.    Populasi
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek  atau  subjek  yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulan (Sugiyono, 2010: 115).
Dalam  penelitian  ini  penulis  menggunakan  metode  sensus  atau sampling  jenuh , dimana  semua  populasi  digunakan  sebagai  sampel.  Adapun  populasi  dalam penelitian ini adalah perusahaan semen yang go public, ada tiga perusahaan semen yang go public atau perusahaan yang listing dan aktif dalam transaksi penjualan di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) yakni  PT.  Semen  Indonesia  Tbk.  (SMGR)  selama periode 2004-2012, PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. (INTP) selama periode 2004-2012 dan PT. Holcim Indonesia Tbk.(SMCB) selama periode 20042012.

## 3.6.    Variabel Penelitian
Variabel penelitian pada dasarnya adalah segala sesuatu yang berbentuk apa saja ditetapkan  peneliti  untuk  dipelajari  sehingga  diperoleh  informasi  tentang  hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2010: 58). Sedangkan secara teoritis  variabel  dapat  didefinisikan  sebagai  atribut  seseorang  atau  abyek  yang mempunyai  variasi  antara  satu  orang  dengan  orang  yang  lain  atau  objek  dengan objek yang lain (Hatch dan Fardahi, 1981 (dalam Sugiono, 2010: 58)).
Dalam peneitian ini terdapat empat variabel yakni tiga variabel bebas (independent variable) atau  variabel  X  dan  satu  variabel  terikat (dependent  variable) atau variabel Y . Variabel bebas adalah debt to equity ratio (X1), net profit margin (X2), dan total assets turn over (X3) sedangkan variabel terikat adalah kinerja keuangan yang diukur oleh return on assets (Y).

## 1. Variabel Independen (X)
Variabel independen dalam penelitian ini adalah debt to equity ratio (X1), net profit margin (X2), dan total assets turn over (X3), ketiga variabel ini sebagai analisa untuk mengetahui pengaruh terhadap kinerja keuangan yang
diukur oleh return on assets (Y) pada perusahaan semen  yang go public .
Variabel  independen  juga  sering  disebut  variabel  bebas  dalam  bahasa Indonesia.  Variabel  bebas  merupakan  variabel  yang  mempengaruhi  atau yang menjadi sebab perubahan atau timbulnya variabel dependen (terikat).
2. Variabel Dependen (Y)
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah ROA (Y) pada perusahaan semen
yang go  public .  Variabel  dependen  sering  disebut  variabel  terikat  dalam bahasa  Indonesia.  Variabel  terikat  merupakan  variabel  yang  dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.2.     Analisis Variabel-Variabel Penelitian
Rasio keuangan merupakan variabel-variabel yang akan diuji dalam penelitian ini, yakni  untuk  mengetaui  bagaimana  pengaruhnya  terhadap  kinerja  keuangan. Namun,  sebelum  dilakukan  uji  statistika  menggunakan software SPSS versi 20, maka variabel-variabel tersebut harus melalui proses analisis, yakni analisis rasio keuangan, pengolahan data-data dari laporan keuangan menjadi bentuk rasio. Rasio keuangan tersebut meliputi rasio solvabilitas (DER), rasio profitabilitas (NPM dan ROA) dan rasio aktivitas (TATO). Analisis untuk setiap variabel yang digunakan yakni sebagai berikut:
1. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  digunakan  untuk  melihat  seberapa  besar  hutang dibanding  dengan  modal  sendiri  perusahaan,  dengan  rumus  DER  yakni  sebagai berikut:
Debt =

## Equity
Contoh kasus DER pada tahun 2004 pada PT. Semen Indonesia Tbk yakni:
2.960.744 =  =0,81 81% 3.642.437
Nilai  DER  ( Debt  to  Equity  Ratio) pada  PT.Semen Indonesia.Tbk periode
2004-2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.2 Debt to Equity Ratio (DER) PT. Semen Indonesia Tbk
Tahun Total Utang Equity DER 2004 2,960,744 3,642,437 81% 2005 2,761,749 4,466,931 62% 2006 1,915,243 5,499,614 35% 2007 1,795,641 6,627,262 27% 2008 2,429,249 8,069,588 30% 2009 2,633,214 10,197,679 26% 2010 3,423,246 12,006,439 29% 2011 5,046,506 14,464,631 35% 2012 8,414,229 18,164,855 46%
Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.2 diatas dapat dilihat bahwa nilai DER setiap tahun semakin menurun meskipun  ditahun 2012 mengalami  kenaikan, dari 81% tahun 2004 turun hingga 35% tahun 2011 merupakan prestasi dari kinerja keuangan perusahaan yang baik. Hal ini berarti perusahaan mampu meminimalkan hutang dibanding dengan modal sendiri,  dari  81%  hingga  35%,  meskipun  kemudian  tahun  2012  hutang  naik
mencapai 46%. Sedangkan nilai DER ( Debt to Equity Ratio) pada PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk periode 2004-2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.3 Debt to Equity Ratio (DER)
PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Tahun Total Utang Equity DER 2004 5,115,219 4,655,793 110% 2005 4,906,998 5,629,382 87% 2006 3,565,518 6,032,762 59% 2007 3,122,970 6,893,500 45% 2008 2,764,976 8,500,194 33% 2009 2,572,321 10,704,194 24% 2010 2,245,548 13,100,598 17% 2011 2,417,380 15,733,951 15% 2012 3,336,422 19,418,738 17% Sumber: Hasil Olah Dara Laporan Keuangan
Dari tabel 4.3 diatas dapat dilihat bahwa nilai DER setiap tahun semakin menurun, dari  110%  tahun  2004  turun  hingga  15%  tahun  2011  merupakan  prestasi  dari kinerja  keuangan  perusahaan  yang  baik.  Hal  ini  berarti  perusahaan  mampu meminimalkan  hutang  dibanding  dengan  modal  sendiri,  dari  110%  hingga  15%, meskipun kemudian tahun 2012 hutang naik mencapai 17%. Dan nilai DER ( Debt to Equity Ratio) pada PT.
Holcim Indonesia Tbk periode 2004-2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.2 Debt to Equity Ratio (DER)
PT. Holcim Indonesia Tbk Tahun Total Utang Equity DER
2004 5,366,846 2,153,557 249% 2005 5,481,781 1,842,429 298% 2006 4,967,178 2,098,668 237% 2007 4,950,893 2,257,357 219% 2008 5,403,056 2,804,264 193% 2009 3,968,056 3,314,890 120% 2010 3,611,246 6,822,608 53% 2011 3,423,241 7,524,765 45% 2012 3,750,461 8,418,056 45% Sumber: Hasil Olah Dara Laporan Keuangan
Dari tabel 4.4 diatas dapat dilihat bahwa nilai DER setiap tahun semakin menurun, dari  249%  tahun  2004  turun  hingga  45%  tahun  2011  merupakan  prestasi  dari kinerja  keuangan  perusahaan  yang  baik.  Hal  ini  berarti  perusahaan  mampu meminimalkan  hutang  dibanding  dengan  modal  sendiri,  dari  249%  hingga  45%, meskipun kemudian tahun 2012 hutang tetap seperti tahun 2011 yakni 47%.
2. Net Profit Margin (NPM)
Net  Profit  Margin (NPM)  digunakan  untuk  melihat  seberapa  besar  laba  bersih perusahaan dari setiap penjualan perusahaan, dengan rumus  NPM  yakni sebagai berikut:
EAIT
=
Sales
Contoh kasus NPM pada tahun 2004 pada PT. Semen Indonesia Tbk yakni:
= =0,08 8%
.067.558
Nilai NPM ( Net Profit Margin) pada PT.Semen Indonesia.Tbk periode  2004-2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.5 Net Profit Margin (NPM) PT. Semen Indonesia Tbk Tahun EAIT Sales NPM 2004 508,916 6,067,558 8% 2005 1,001,772 7,532,208 13% 2006 1,295,521 8,727,858 15% 2007 1,775,408 9,600,801 18% 2008 2,523,544 12,209,846 21% 2009 3,326,488 14,387,850 23% 2010 3,633,220 14,344,189 25% 2011 3,925,442 16,378,710 24% 2012 4,847,252 19,598,248 25% Sumber: Hasil Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.5 diatas, diketahui bahwa Net Profit Margin atau margin laba bersih mengalami kenaikan setiap tahunnya dari 2004 sampai dengan 2012, yakni dari 8% tahun  2004  hingga  25%  tahun  2012.  Hal  ini  menggambarkan  bahwa  perusahaan memiliki kinerja yang baik sehingga mampu mendapatkan margin laba bersih yang meningkat setiap tahunnya.
Sedangakan Net Profit Margin (NPM) pada PT. Indocement Tunggal  Prakarsa Tbk periode 2004-2012 yakni sebagai berikut:
Tabel 4.6 Net Profit Margin (NPM) PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Tahun EAIT Sales NPM 2004 116,023 4,615,507 3% 2005 739,686 5,592,354 13%
2006 592,802 6,325,329 9% 2007 980,103 7,323,644 13% 2008 1,745,501 9,780,498 18% 2009 2,746,654 10,578,456 26% 2010 3,224,681 11,137,805 29% 2011 3,601,516 13,887,892 26% 2012 4,763,388 17,290,337 28% Sumber: Hasil Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.6 diatas, diketahui bahwa Net Profit Margin atau margin laba bersih mengalami  kenaikan  tahun  dari  2004  sampai  dengan  2010,  yakni  dari  3%  tahun 2004 hingga 29% tahun 2010, tahun 2011 menurun menjadi 26% dan naik kembali tahun  2012  kemarin  yakni  28%.  Hal  ini  menggambarkan  bahwa  perusahaan memiliki kinerja yang baik sehingga mampu mendapatkan margin laba bersih yang meningkat  setiap  tahunnya.  Sedangakan Net  Profit  Margin (NPM)  pada  PT.
Holcim Indonesia Tbk periode 2004-2012 yakni sebagai berikut:
Tabel 4.7 Net Profit Margin (NPM) PT. Holcim Indonesia Tbk
Tahun EAIT Sales NPM 2004 (533,130) 2,368,489 -23% 2005 (334,081) 3,017,599 -11% 2006 175,945 2,993,197 6% 2007 169,410 3,754,906 5%
2008 282,220 5,341,054 5% 2009 895,751 5,943,881 15% 2010 830,382 5,960,589 14% 2011 1,063,560 7,523,964 14% 2012 1,350,791 9,011,076 15% Sumber: Hasil Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.7 diatas, diketahui bahwa Net Profit Margin atau margin laba bersih mengalami kenaikan tahun dari 2004 sampai dengan 2009, yakni dari -23% tahun 2004 hingga 15% tahun 2009, tahun 2010 dan 2011 menurun menjadi 14% dan naik kembali  tahun  2012  kemarin  yakni  15%.  Hal  ini  menggambarkan  bahwa perusahaan memiliki kinerja yang baik sehingga mampu mendapatkan margin laba bersih, yang berawal kerugian sebesar 23% pada tahun 2004 dan 2005 mengalami kerugian sebesar 11%. Sedangkan tahun berikutnya perusahaan Holcim Indonesia tidak  mengalami  kerugian  lagi  meskipun  keuntungan  atau  margin  laba  bersih dibawah 20%.

## 3. Total Assets Turn Over (TATO)
Total  Assets  Turn  Over (TATO)  merupakan  perputaran  aktiva  yang  mengukur seberapa  besar  penjualan  disbanding  dengan  total  aktiva  atau  aset  perusahaan. Adapun rumus TATO yakni sebagai berikut:
Sales )*)+  = Total Assets
Contoh kasus TATO pada tahun 2004 pada PT. Semen Indonesia Tbk yakni:
)*)+= =0,91 -./
6.665.831
Nilai   TATO  ( Total  Assets  Turn   Over) pada   PT.Semen
Indonesia.Tbk  periode  2004-2012  dapat  dilihat  ditabel berikut:
Tabel 4.8 Total Asset Turn Over (TATO) PT. Semen Indonesia Tbk Tahun Sales Total Asset TATO (Kali) 2004 6,067,558 6,665,831 0.91 2005 7,532,208 7,297,859 1.03 2006 8,727,858 7,496,419 1.16 2007 9,600,801 8,515,227 1.13 2008 12,209,846 10,602,964 1.15 2009 14,387,850 12,951,308 1.11 2010 14,344,189 15,562,999 0.92 2011 16,378,710 19,661,603 0.83 2012 19,598,248 26,579,084 0.74 Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.8 diatas, dapat diketahui nilai TATO ( Total Assets Turn Over) atau perputaran aktiva setiap tahun yang berbeda-beda, tahun 2004-2006 mengalami kenaikan dari 0,91 kali menjadi 1,16 kali perputaran aktiva. Tahun 2007 menurun kembali menjadi 1,13 kali, sedangkan tahun 2008-2012 mengalami penurunan terus-menerus dari 1,15 kali menjadi 0,74 kali peruputaran aktiva. Hal ini menggambarkan bahwa perusahaan kurang efektif dalam mengelola aktivanya. Nilai TATO untuk PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk periode 2004-2012 yakni sebagai berikut:
Tabel 4.9 Total Asset Turn Over (TATO) PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Tahun Sales Total Asset TATO
2004 4,615,507 9,771,012 0.47 2005 5,592,354 10,536,380 0.53 2006 6,325,329 9,598,280 0.66 2007 7,323,644 10,037,927 0.73 2008 9,780,498 11,286,707 0.87 2009 10,578,456 13,276,516 0.80 2010 11,137,805 15,346,146 0.73 2011 13,887,892 18,151,331 0.77 2012 17,290,337 22,755,160 0.76 Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.9 diatas, dapat diketahui nilai TATO ( Total Assets Turn Over) atau perputaran aktiva setiap tahun yang berbeda-beda, tahun 2004-2008 mengalami kenaikan dari 0,47 kali menjadi 0,87 kali perputaran aktiva. Tahun 2009-2012 menurun kembali 0,80 kali menjadi 0,76 kali peruputaran aktiva. Nilai TATO untuk PT. Holcim Indonesia  Tbk periode 2004-2012 yakni sebagai berikut:
Tabel 4.10 Total Asset Turn Over (TATO) PT. Holcim Indonesia Tbk Tahun Sales Total Asset TATO 2004 2,368,489 7,520,403 0.31 2005 3,017,599 7,324,210 0.41 2006 2,993,197 7,065,846 0.42 2007 3,754,906 7,208,250 0.52 2008 5,341,054 8,208,985 0.65 2009 5,943,881 7,265,366 0.82 2010 5,960,589 10,437,249 0.57 2011 7,523,964 10,950,501 0.69 2012 9,011,076 12,168,517 0.74

## Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.10 diatas, dapat diketahui nilai TATO ( Total Assets  Turn Over) atau perputaran aktiva setiap tahun yang berbeda-beda, tahun 2004-2009 mengalami kenaikan dari 0,31 kali menjadi 0,82 kali perputaran aktiva. Tahun 2010-2012 turun  dan naik kembali 0,57 kali menjadi 0,74 kali peruputaran aktiva.
4. Return On Assets (ROA)
Return On Assets (ROA) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat laba  terhadap  aset  yang  digunakan  dalam  menghasilkan  laba  tersebut.  Adapun rumus ROA yakni sebagai berikut:

## +*=
Contoh  kasus  NPM  pada  tahun  2004  pada  PT.  Semen Indonesia Tbk yakni:
+*= =0,08 8% 6.665.831
Nilai ROA ( Return On Assets) pada PT.Semen Indonesia.Tbk  periode 2004- 2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.11 Return On Assets (ROA) PT. Semen Indonesia Tbk Tahun EAIT Total Asset ROA 2004 508,916 6,665,831 8% 2005 1,001,772 7,297,859 14% 2006 1,295,521 7,496,419 17% 2007 1,775,408 8,515,227 21% 2008 2,523,544 10,602,964 24% 2009 3,326,488 12,951,308 26%
2010 3,633,220 15,562,999 23% 2011 3,925,442 19,661,603 20% 2012 4,847,252 26,579,084 18% Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari tabel 4.11 diatas, maka dapat dilihat nilai ROA dari tahun 2004-2009 mengalami kenaikan, dari 8% menjadi 26% laba bersih setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan total aset perusahaan. Sedangkan dari tahun 2010 sampai tahun 2012 ROA mengalami penurunan dari 23% menjadi 18%. Nilai ROA ( Return On Assets) pada PT.Indocement  Tunggal Prakarsa Tbk periode 2004- 2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.12 Return On Assets (ROA) PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Tahun EAIT Total Asset ROA 2004 116,023 9,771,012 1% 2005 739,686 10,536,380 7% 2006 592,802 9,598,280 6% 2007 980,103 10,037,927 10% 2008 1,745,501 11,286,707 15% 2009 2,746,654 13,276,516 21% 2010 3,224,681 15,346,146 21% 2011 3,601,516 18,151,331 20% 2012 4,763,388 22,755,160 21% Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari  tabel  4.12  diatas,  maka  dapat  dilihat  nilai  ROA  dari  tahun  2004-2009 mengalami  kenaikan,  dari  8%  menjadi  26%  laba  bersih  setelah  bunga  dan  pajak dibandingkan  dengan  total  aset  perusahaan.  Sedangkan  dari  tahun  2010  sampai tahun 2012 ROA mengalami penurunan dari 23% menjadi 18%. Nilai ROA ( Return On Assets) pada PT.Holcim Indonesia
Tbk periode 2004-2012 dapat dilihat ditabel berikut:
Tabel 4.13 Return On Assets (ROA) PT. Holcim Indonesia Tbk Tahun EAIT Total Asset ROA 2004 (533,130) 7,520,403 -7% 2005 (334,081) 7,324,210 -5% 2006 175,945 7,065,846 2% 2007 169,410 7,208,250 2% 2008 282,220 8,208,985 3% 2009 895,751 7,265,366 12% 2010 830,382 10,437,249 8% 2011 1,063,560 10,950,501 10% 2012 1,350,791 12,168,517 11%
Sumber: Hasil Olah Data Laporan Keuangan
Dari  tabel  4.13  diatas,  maka  dapat  dilihat  nilai  ROA  dari  tahun  2004-2009 mengalami kenaikan, dari -7% menjadi 12% laba bersih setelah bunga dan pajak dibandingkan  dengan  total  aset  perusahaan.  Sedangkan  dari  tahun  2010  sampai tahun  2012  ROA  mengalami  penurunan  dan  kenaikan  kembali  dari  8%  menjadi 11%.
Berikut hasil olah data dari laporan keuangan perusahaan semen  yang go public periode 2004 sampai 2012:
Tabel 4.14 Rasio Keuangan DER, NPM, TATO dan ROA  pada Perusahaan Semen yang Go Public
Periode 2004-2012 NO TAHUN LAPORAN  KEUANGAN
DER NPM
TATO (Kali) ROA 1 2004 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 81% 8% 0.91 8%
2 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 110% 3% 0.47 1% 3 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk   249%   -23% 0.31 -7% 4 2005 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 62% 13% 1.03 14% 5 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 87% 13% 0.53 7% 6 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk   298%   -11% 0.41 -5% 7 2006 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 35% 15% 1.16 17% 8 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 59% 9% 0.66 6% 9 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk   237% 6% 0.42 2% 10 2007 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 27% 18% 1.13 21% 11 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 45% 13% 0.73 10% 12 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk   219% 5% 0.52 2% 13 2008 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 30% 21% 1.15 24% 14 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 33% 18% 0.87 15% 15 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk    193% 5% 0.65 3% 16 2009 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 26% 23% 1.11 26% 17 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 24% 26% 0.80 21% 18 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk    120%   15% 0.82 12% 19 2010 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 29% 25% 0.92 23%
20 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 17% 29% 0.73 21% 21 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk    53% 14% 0.57 8% 22 2011 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 35% 24% 0.83 20% 23 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 15% 26% 0.77 20% 24 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk    45% 14% 0.69 10% 25 2012 PT.SEMEN INDONESIA Tbk 46%   0.247   0.737 0.182 26 PT.INDOCEMEN TUNGGAL PRAKASA Tbk 17% 28% 0.76 21% 27 PT.HOLCIM INDONESIA Tbk    45% 15% 0.74 11% Nilai Tertinggi 298% 29% 1.16 26% Nilai Terendah 15% -23% 0.31 -7% Rata-rata 83% 14% 0.76 12% Sumber: Olah Data Laporan Keuangan Perusahaan Semen
Dari tabel 4.14  tersebut dapat diketahui rata-rata rasio keuangan (DER, NPM, TATO dan ROA) pada perusahaan semen yang go public periode 20042012. Rata-rata nilai DER selama periode 2004-2012 yakni 83%, ini berarti perusahaan membayar hutang atas modal adalah sebesar 83%, dengan jumlah tertinggi adalah 298% pada tahun 2005 yakni pada perusahaan Holcim Indonesia dan terendah adalah 15% tahun 2011 pada PT.Indocemen Tunggal Prakarsa Tbk.  Hal ini dapat diartikan pada tahun 2005 jumlah hutang dibandingkan modal sebesar 298% atau kewaiban perusahaan dalam membayar hutang berdasarkan modal sendiri yakni sebesar 298%. Persentase hutang yang sangat besar ini mampu berdampak buruk bagi perusahaan, yakni mengalami kerugian, karena hutang perusahaan lebih besar dari pada modal perusahaan. Namun tahun 2011 terdapat peningkatan kerja perusahaan dalam meminimalkan hutang menjadi
15%,  yang  akan  membuahkan  keuntungan  bagi  perusahaan,  khususnya PT.Indocemen  Tunggal  Prakarsa  Tbk  yang  mampu  meminimalkan  hutangnya disbanding dua perusahaan semen lainnya.
Rata-rata  NPM  selama  periode  2004-2012  adalah  14%,  ini  berarti  perusahaan memperoleh  laba  bersih  atas  penjualan  rata-rata  14%.  NPM  yang  tertinggi  29% tahun  2010  yakni  pada  PT.Indocemen  Tunggal  Prakasa  Tbk,  sedangkan  angka terendah    -23%  pada  tahun  2004  yakni  PT.Holcim  Indonesia  Tbk,  yang menandakan  perusahaan  mengalami  kerugian  sebesar  23%  pada  tahun  2004. PT.Holcim  Indonesia  Tbk  merupakan  perusahaan  yang  memiliki  margin  laba bersih  paling  rendah,  hampir  setiap  tahunnya  dibandingkan  perusahaan  lainnya seperti PT.Semen Indonesia Tbk dan PT.Indocement Tunggal Prakarsa Tbk.
Rata-rata  TATO  atau  total  perputaran  aktiva  selama  2004  sampai  2012  adalah sebanyak 0,76 kali, dengan perputaran terbanyak adalah 1,16 kali tahun 2006 yakni pada PT.Semen  Indonesia Tbk dan paling sedikit  sebanyak 0,31 kali tahun 2004 pada PT. Holcim Indonesia Tbk. Hal ini berarti rata-rata perputaran semua aktiva yang dimiliki perusahaan semen berdasarkan penjualannya selama periode 2004- 2012 adalah 0,76 kali.
Seperti penjelasan sebelumnya, bahwa kinerja keuangan diukur oleh ROA ( return on assets) , maka berdasarkan tabel olah data atau tabulasi data diatas ratarata ROA atau  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  tingkat  aset selama  periode  2004  sampai  2012  adalah  12%,  dengan  mengalami  keuntungan terbesar  adalah  26%  yakni  pada  PT.Semen  Indonesia  Tbk  tahun  2009  dan perusahaan yang mengalami kerugian yakni PT.Holcim Indonesia pada tahun 2004 sebesar 7%. Pada tahun 2004 PT.Holcim Indonesia Tbk mengalami kerugian begitu besar  yakni  memiliki  hutang  (DER)  sebesar  249%,  kerugian  margin  laba  bersih (NPM)  sebesar  -23%  dan  perputaran  aktiva  yang  minim  yakni  31  kali,  hal  ini mengakibatkan keuntungan atas aset (ROA) juga mengalami kerugian yakni 7%.

## 4.3.    Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif dalam penelitian pada dasarnya merupakan proses transformasi data  penelitian  dalam  bentuk  tabulasi  sehingga  mudah  dipahami  dan diinterprestasikan.  Tabulasi  menyajikan  ringkasan,  pengaturan  dan  penyusuanan data dalam bentuk tabel numerik dan grafik (Indriantoro dan Supomo, 2012: 170). Dalam penelitian ini statistik deskriptif yang digunakan ialah dalam bentuk tabel numeric . Ada tiga variabel independen yang merupakan faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan pada perusahaan semen yang go public, yakni DER, NPM, TATO sebagai  variabel  independen,  dan  variabel  dipenden  adalah  ROA  sebagai  ukuran kinerja keuangan perusahaan semen yang go public .
Untuk mempermudah dalam melihat gambaran mengenai variabel yang  diteliti, berikut disajikan tabel yang memperlihatkan gambaran variabel mengenai variabel yang diteliti pada perusahaan semen yang go public:
Tabel 4.15 Descriptive Statistics
Descriptive Statistics N Minimum   Maximum Mean Std. Deviation DER 27 .15 2.98 .8283 .81715 NPM 27 -.23 .29 .1399 .11735 TATO 27 .32 1.16 .7569 .23282
ROA 27 -.07 .26 .1223 .08969 Valid N (listwise) 27 Sumber: Hasil Olahan SPSS
Berdasarkan tabel 4.15  diatas, dapat dijelaskan bahwa statiktik deskriptif terhadap variabel penelitian yakni sebagai berikut:
1. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  sebagai  variabel  independen  pertama  (X1) memiliki  nilai minimum 15%  dan maximum 298%.  Nilai mean sebesar 82,83%    menunjukkan  bahwa    rata-rata  perolehan  DER  pada  perusahaan semen  yang go  public selama  referensi  waktu  penelitian  dari  tahun 20042012 adalah sebesar 82,83%, dengan standard deviation untuk  DER adalah 81,715%.
2. Net Profit Margin (NPM) sebagai variabel independen kedua (X2) memiliki nilai minimum -23%  dan maximum 29%.  Nilai mean sebesar  13,99%
menunjukkan  bahwa    rata-rata  perolehan  NPM  pada  perusahaan    semen yang go public selama referensi  waktu  penelitian adalah sebesar 13,99%,
dengan standard deviation untuk NPM adalah 11,735%.
3. Total Assets Turn Over (TATO) sebagai variabel  independen ketiga (X3) memiliki  nilai minimum 32%  dan maximum 116%.  Nilai mean sebesar
75,69%  menunjukkan bahwa  rata-rata perolehan TATO pada perusahaan semen  yang go  public selama  referensi  waktu  penelitian  adalah  sebesar 75,69%, dengan standard deviation untuk TATO adalah 23,282%
4. Return  On  Assets (ROA)  yang  merupakan  perbandingan  antara Earning After Interest  and Tax (EAIT) atau laba setelah  bunga dan pajak, dengan
total aset, ROA memiliki nilai minimum -0.07 atau -7%, yang berarti adanya kerugian  sebesar  7%.  Sedangkan  nilai maximum yaitu  sebesar  0,26  atau
26%  ,  yang  berarti  adanya  keuntungan  sebesar  26%.  Dengan  rata-rata positif  menunjukkan  perusahaan  semen  yang go  public mengalami keuntungan,  sebesar  12,23%  selama  tahun  2004-2012.  Sedangkan  nilai standard  deviation 8,969%  menandakan  penyebaran  beragam  dari  27 kasus yang terjadi.
4.4. Hasil Analisis Statistik Data

## 4.4.1.  Uji Asumsi Klasik
Pengujian ini dilakukan untuk melihat ada atau tidak pelanggaran terhadap asumsi klasik.  Apabila  terjadi  pelanggaran  yang  mengindikasikan  bahwa  model  terkena gejala  asumsi  klasik,  maka  akan  mengakibatkan  terjadinya standard  error yang tinggi,  sehingga  akan mengurangi  keakuratan penafsiran. Selain itu, pelanggaran terhadap asumsi klasik juga akan mengakibatkan kurangnya tingkat validitas data pada uji statistik yang dihasilkan dalam analisis.

## 4.4.1.1 Uji Normalitas
Uji normalitas data digunakan untuk melihat apakah dalam model regresi variabel terikat dan variabel bebas mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah model regresi yang berdistribusi normal. Data yang baik adalah data yang mempunyai pola risedual mengikuti distribusi normal. Dalam penelitian ini, uji normalitas menggunakan Histogram Regression Residual, diagram Normal
P-P Plot Regression Standarized , dan uji kolmogorov-Smirnov. Adapun hasil uji normalitas dengan menggunakan Histogram Regression
Residual dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Gambar 4.1. Histogram Regression Residual
Dari gambar 4.1 Histogram Regression Residual diatas menggambarkan bahwa bentuk kurva yang menyerupai lonceng maka model ini berdistribusi normal. Kurva yang menyerupai lonceng dikatakan data berdistribusi normal. Hasil uji normalitas dengan  menggunakan  diagram Normal  P-P  Plot  Regression  Standarized dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Gambar 4.2 Normal P-P of Regression Standarized

## Residual
Berdasarkan  gambar  4.2  diatas,  diagram Normal  P-P  Plot  of  Regression Standarized Residual , keberadaan titik-titik berada pada sekitar garis diagonal dan mengelilingi  garis diagonalnya,  hal  ini menunjukkan bahwa model  berdistribusi normal.
Sedangkan hasil uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogrov-Smirnov dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 4.16 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Standardized Residual N 27 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .94053994
Most Extreme Differences   Absolute .166 Positive .166 Negative -.086 Kolmogorov-Smirnov Z .864 Asymp. Sig. (2-tailed) .444 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Dari tabel 4.16 diatas dapat diambil kesimpulan bahwa data berdistribusi normal karena nilai Kolmogrov-Smirnov memiliki tingkat signifikansi 0,444 > 0,05.
4.4.1.2 Uji Heteroskedasitas
Heteroskedastistas  ini  digunakan  model park  gleyser, yakni  dengan  cara mengorelasikan  nilai  absolute  residualnya  dengan  masing-masing  variabel independen.  Jika  hasil  nilai  probabilitasnya  memiliki  nilai  signifikansi  >  nilai  α (0,05),  maka  model  tidak  mengalami  heteroskedastistas.  Berikut  hasil  uji heteroskedasitas dalam penelitian ini:
Tabel 4.17 Uji Gleyser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) DER 1 4.852E-16 0.000 1.307 .504 0.000 .000 0.000 1.000 1.000 NPM 0.000 3.242 0.000   0.000 1.000 TATO 0.000 1.173 0.000   0.000 1.000 a. Dependent Variable: ABRESID Sumber: Hasil Olahan SPSS
Berdasarkan tabel 4.17 diatas, dapat dilihat hasil pengujian gleyser untuk semua variabel bebas atau variabel independen tidak signifikan, karena nilai signifikansi > 0,05, yakni 1,000 > 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa model ini bebas dari heteroskedasitas atau tidak mengalami masalah heteroskedatisitas.
4.4.2  Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  lebih  dari  satu variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Untuk  mengetahui  bagaimana pengaruh DER (X1), NPM (X2) dan TATO (X3) secara signifikan terhadap ROA (Y)  maka  perlu  melihat  nilai  signifikan.  Signifikansi  0,05  adalah  ukuran  standar yang sering diigunakan dalam penelitian. Jika nilai signifikan < 0,05 maka variabel independen DER (X1), NPM (X2) dan TATO (X3)
berpengaruh terhadap variabel dependen ROA (Y), tetapi apabila nilai signifikan > 0,05 maka variabel bebas DER (X1), NPM (X2) dan TATO (X3) tidak berpengaruh terhadap variabel terikat ROA (Y). Berikut hasil regresi berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 4.18 Analisis Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) DER NPM -.067 .002 .533 .031 .012 .077 .020 .698 -2.159 .186 6.964 .042 .854 .000 TATO .149 .028 .386 5.365 .000 a.  Dependent  Variable: ROA Sumber:  Hasil Olahan SPSS
Berdasarkan tabel 4.18 diatas, maka dapat diketahui persamaan regresi berganda untuk variabel penelitian ini, yakni sebagai berikut ini:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3
ROA  =  -  0,067  +  0,002(DER)  +  0,533(NPM)  +  0,149

## TATO)
Dari angka-angka yang dihasilkan dari model tersebut maka dapat  diartikan sebagai berikut:

## 1. Konstanta (b 0 )
Konstanta  memiliki  nilai  sebesar  –0,067,  ini  berarti  jika  variabel  independen bernilai 0 atau apabila tanpa dipengaruhi oleh variabel X 1 (DER), X 2 (NPM) dan X 3 (TATO) maka besarnya Y (ROA) adalah -0,067.
2. Koefisien Regresi (X 1 )
Nilai koefisien variabel X 1 (DER) adalah sebesar 0,002, artinya jika variabel DER naik sebesar 1 poin atau 1%, maka ROA akan naik sebesar 0,002, artinya variabel DER akan meningkatkan nilai ROA, koefisien varibel  X1 (DER) bernilai positif. Hal  ini  berarti  bahwa  DER  berbanding  lurus  atau  berhubungan  positif  terhadap ROA.
3. Koefisien Regresi (X 2 )
Variabel  X2  yakni  NPM  atau net  profit  margin memiliki  nilai  koefisien  regresi sebesar  0,533,    ini  berarti  jika  variabel  independen  lain  nilainya  tetap  atau  tidak berubah,  maka  setiap  kenaikan  1  poin  atau  1  %  variabel  X2  (NPM)  akan meningkatkan nilai ROA (kinerja keuangan) sebesar 0,533. Koefisien variabel X2 (NPM) bernilai positif artinya terdapat hubungan positif antara X2 (NPM) dengan
Y (ROA), semakin meningkat nilai variabel X2 NPM maka akan meningkatkan Y yakni ROA.

## 4. Koefisien Regresi (X 3 )
Nilai  koefisien  variabel  X3  (TATO)  adalah  sebesar  0,149,  artinya  jika  variabel ROA naik sebesar 1 poin atau 1% maka dapat menaikkan nilai ROA sebesar 0,149, dengan asumsi variabel lainnya adalah nol. Hal ini berarti bahwa TATO berbanding lurus dan berhubungan positif terhadap ROA.

## 4.4.3  Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengetahui  kontribusi  variabel- variabel indpenden dalam menjelaskan variabel dependen, atau untuk mengetahui jumlah atau persentase sumbangan pengaruh variabel bebas dalam model regresi yang secara serentak atau bersama-sama memberikan pengaruh terhadap variabel tidak  bebas.  Jadi  koefisien  nilai  yang  ditunjukkan  memperlihatkan  sejauh  mana model  yang  terbentuk  dapat  menjelaskan  kondisi  yang  sebenarnya,  maka  dapat diartikan  sebagian  besaran  persentase  keragaman  Y  (variabel  dependen)  yang diterangkan  oleh  variabel  X  (variabel  independen).  Nilai  koefisien  determinasi dilihat  dari  nilai Adjusted R 2 ,    berikut  hasil  SPSS  koefisien  determinasi,  yaitu dengan melihat tabel output summary :
Tabel 4.19 Koefisien Determinasi Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
1 ,969 a .939 .931 .02363 a. Predictors: (Constant), TATO, NPM, DER

## Sumber: Hasil Olahan SPSS
Berdasarkan  tabel  4.19  diatas,  maka  dapat  diketahui  bahwa  nilai Adjusted R 2 (Koefisien  Determinasi)  dalam  penelitian  ini  adalah  sebesar  0,931.  Ini  berarti bahwa persentase sumbangan variabel independen (X1,X2 dan X3) dalam model regresi    sebesar  93,1%,  atau  kontribusi  variabel  independen  dalam  menjelaskan variabel dependen sebesar 93,1%, sedangkan sisanya sebesar 6,9% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian tersebut. Dalam model summary ini yang perlu diperhatikan juga adalah nilai adjusted R 2 . Nilai adjusted R 2 disini sudah sesuai dengan ketentuan yakni nilai adjusted R 2 harus lebih kecil dari pada R 2 (0,931 < 0,939).
4.4.4.  Pengujian Hipotesa

## 4.4.4.1 Uji t Statistik
Uji  t  merupakan  uji  pengaruh  secara  pengaruh  variabel  independen  terhadap variabel  dependen  secara  parsial  dengan  mengasumsikan  variabel  lain  adalah konstan. Adapun hasil uji t dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 4.20 Uji t Statistik
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) DER NPM -.067 .002 .533 .031 .012 .077 .020 .698 -2.159 .186 6.964 .042 .854 .000 TATO .149 .028 .386 5.365 .000

## a. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil Olah Data SPSS
Dari hasil regresi  berganda pada tabel  4.20 diatas dan seperti persamaan regresi berganda sebelumnya, maka dapat dijelaskan sebagai berikut:

## 1. DER (Debt to Equity Ratio)
DER (Debt to Equity Ratio) memiliki nilai signifikansi 0,854 > 0,05 dengan nilai t hitung sebesar  0,186  <  t tabel 2,069.  Maka  dapat  diartikan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara debt  to  equity  ratio (DER)  terhadap return  on assets (ROA). Dan dengan nilai B sebesar 0,002 menunjukan bahwa setiap terjadi kenaikan DER sebesar 1%, maka nilai  ROA akan bertambah sebesar 0,002.

## 2. NPM (Net Profit Margin)
Pada  variabel net  profit  margin (NPM)  diperoleh  nilai  t hitung 6,964  >  t tabel 2,069 dengan signifikansi sebesar 0,000 < 0,05. Artinya bahwa NPM (X2) berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  ROA  sebagai  variable  Y,  dengan  nilai  B  sebesar 0,533  menunjukkan  bahwa  setiap  terjadi  kenaikan  pada  NPM  sebesar  1%,  maka nilai ROA bertambah sebesar 0,533.
3. TATO (Total Assets Turn Over)
TATO diperoleh  nilai t hitung 5,365 > t tabel 2,069 dengan signifikansi sebesar 0,00 < 0,05, ini artinya terdapat pengaruh positif dan signifikan pada variabel X3 (TATO)
terhadap  ROA  sebagai  variabel  Y,  dengan  nilai  B  sebesar  0,149  menunjukkan bahwa setiap terjadi kenaikan pada TATO sebesar 1%, maka nilai ROA bertambah sebesar 0,149.

## 4.4.4.2 Hasil Uji F
Uji  F  dilakukan  untuk  melihat  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dipenden  secara  bersama-sama  atau  secara  simultan.  Model  ini  adalah  untuk menjawab hipotesa ke dua, yakni untuk mengetahui pengaruh variabel X1 (DER), X2 (NPM) dan X3 (TATO) secara simultan terhadap Y yakni ROA
sebagai ukuran kinerja keuangan. Uji ini juga membandingkan antara F tabel dengan F hitung ,  dikatakan  berpengaruh  simultan  apabila  F hitung lebih  besar  nilai  dibanding F tabel. Serta akan dikatakan signifikan apabila nilai signifikansi < 0,05.
Adapun  hasil  uji  F  (uji  simultan)    dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  dari  tabel berikut:
Tabel 4.21 Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression Residual .196 .013 3 23 .065 .001 117.226 ,000 b Total .209 26
a. Dependent Variable: ROA
b. Predictors:  (Constant),  TATO,  NPM,  DER Sumber: Hasil Olahan SPSS
Dari  tabel  4.21  diatas,  maka  dapat  diketahui  nilai  F hitung adalah  sebesar  117,226 sedangkan  F tabel (pada  tabel  F)  adalah  3,03  dengan  probabilita  5%  (0,05).  F hitung
117,226 > F tabel 3,03. Dan dengan tingkat signifikansi (α) sebesar 0,000 (di bawah 0,05 atau 0,000 < 0,05). Hal ini dapat diartikan bahwa variabel debt to equity ratio (DER), net profit margin (NPM) dan total assets turn over (TATO) secara bersama- sama atau simultan berpengaruh signifikan terhadap return on assets (ROA) dan layak dalam model regresi untuk memprediksi ROA. Maka,
dalam penelitian ini H 1 diterima dan H 0 ditolak. Dengan demikian, hipotesa yang diajukan oleh penulis diterima berdasarkan hasil uji F dalam penelitian ini.

## 4.5. Pembahasan
Adapun hasil pembahasan dalam penelitian ini adalah bertujuan untuk menjawab rumusan  masalah  dan  membahas  hipotesa,  untuk  menerangkan  dan menginterprestasikan hasil penelitian dengan tujuan penelitian. Berikut hasil dari penelitian ini:

## 1. Hipotesa 1
Dari hasil analisis regresi berganda diatas serta uji hipotesis, maka dapat diketahui bahwa secara parsial atau uji t, variabel DER tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA,  variabel  NPM  berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA  dan  variabel  TATO berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA.  Hal  ini  menjawab  H 1 bahwa  hipotesa ditolak, karena variabel DER tidak berpengaruh terhadap variabel ROA. Adapun hasil  olah  data  SPSS  diatas  maka  pembahasan  tentang  masingmasing  variabel
pengaruh terhadap kinerja keuangan yang diukur dengan return on assets atau ROA secara parsial adalah sebagai berikut:

## 1. Pengaruh DER terhadap ROA
Berdasarkan hasil yang diperoleh dari pengujian terhadap regresi, didapatkan nilai signifikansi  sebesar  0,854  >  0,05  dengan  nilai  t hitung sebesar  0,186  <  t tabel 2,069.
Maka  hasil  ini  membuktikan  bahwa  variabel  DER  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap return on assets (ROA). Dan dengan nilai B atau nilai koefisien regresi sebesar 0,002 menunjukan bahwa setiap terjadi kenaikan DER sebesar 1%, maka nilai  ROA  akan  bertambah  sebesar  0,002.  Maka  dapat  diartikan  bahwa  setiap kenaikan DER 1% atau hutang naik 1% maka akan mengalami kerugian laba atas aset  sebesar  0,002.  Hal  ini  sama  dengan  penelitian  terdahulu  oleh  Fitri  Linda Rahmawati  dan  Meilinda  Afriyanti,  yakni  variabel  DER  tidak  berpengaruh signifikan atau terhadap ROA.
Nilai Debt to equity atau DER ini jika semakin tinggi maka akan semakin buruk kondisi solvency -nya.  Hal  ini  dikarenakan  besarnya  porsi  utang  dalam  mendanai perusahaan, akan mengakibatkan kebangkrutan.
Semakin besar utang maka semakin besar resiko kebangkrutan. Dalam penelitian ini, seperti hasil regresi diatas yang menyebabkan tidak signifikannya hasil utang atas  modal  sendiri  terhadap return  on  assets (ROA),  disebabkan  karena  periode penelitian  yang  dilakukan  adalah  2004  sampai  2012,  dimana  ada  perusahaan- perusahaan  yang  terkena  dampak  krisis  global  tahun  2008.    Banyak  perusahaan yang  bangkrut  atau  gulung  tikar  sehingga  menyebabkan  para  investor  menarik dananya kembali karena takut terkena imbas dari krisis global tersebut.
Pernyataan Van Horne (2001)  tentang debt to equity, rasio ini diukur dengan cara membagi  antara  total  kewajiban  perusahan  dengan shareholder’s  equity.
Perbandingan rasio hutang antara suatu perusahaan dengan perushaan lainnya yang serupa memberikan indikasi  secara umum mengenai  kelayakan kredit dan resiko keuangan  suatu  perusahaan.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  hutang  berbanding terbalik terhadap ROA, jika hutang rendah maka profit perusahaan akan meningkat, karena perusahaan tidak  harus menanggung beban bunga dan mengurangi resiko financial
distress.

## 2) Pengaruh NPM terhadap ROA
Penelitian pada pengaruh net profit margin (NPM) terhadap kinerja keuangan yang diukur oleh return on assets (ROA), menghasilkan koefisien regresi sebesar 0,533 dengan tingkat signifikansi 0,000 dan α = 0,05 (sig < α) dan nilai t hitung 6,964 > t tabel
2,069.  Hasil  ini  membuktikan  bahwa  variabel  NPM  ( Net  Profit  Margin) berpengaruh positif dan signifikan  terhadap kinerja keuangan yang diukur dengan ROA. Dengan kata lain, jika NPM meningkat maka ROA akan meningkat, setiap terjadi kenaikan pada NPM sebesar 1%, maka nilai ROA bertambah sebesar 0,533. NPM  ( Net  Profit  Margin) yang merupakan bagian dari rasio  profitabilitas,  yakni suatu  ukuran  keuntungan  suatu  perusahaan  untuk  membandingkan  laba  setelah bunga  dan  pajak  (EAIT)  dengan  penjualan,  atau  dengan  kata  lain  untuk menunjukkan pendapatan bersih perusahaan atas penjualan. Adapun NPM dalam penelitian ini berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA , karena tingginya perbandingan laba setelah bunga dan pajak atas penjualan atau margin laba bersih
akan menggambarkan bahwa perusahaan akan menghasilkan laba bersih atas aset yang tinggi pula, atau memiliki kinerja yang baik pula.

## 3) Pengaruh TATO terhadap ROA
Penelitian atas pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) atau total perputaran aktiva terhadap  ROA  yakni  berpengaruh  positif  dan  signifikan,  dengan  nilai  koefisien regresi sebesar 0,149 dan tingkat signifikansi sebesar 0,000 pada α = 0,05 (sig < α) serta nilai t hitung 5,365 > t tabel 2,069.
Hal  ini  menyatakan  bahwa  jika  TATO  meningkat  maka  ROA  akan  meningkat, setiap terjadi kenaikan pada TATO sebesar 1%, maka nilai ROA bertambah sebesar 0,149%. Hal ini serupa dengan penelitian terdahulu oleh Meilinda Afriyanti, bahwa total assetsturn over berpengaruh terhadap ROA ( Return On Assets).
Komponen dari rasio aktivitas ini, digunakan untuk mengukur perputaran seluruh aset secara keseluruhan. Dimana aset adalah investasi perusahaan, investasi yang tertanam  sepanjang  tahun.  Dari  perbandingan  penjualan  atas  total  aset,  maka dihasilkan perputaran aktiva atau TATO. Apabila perusahaan tidak menghasilkan volume  usaha  yang  cukup  untuk  ukuran  investasi  sebesar  total  aktivanya,  maka penjualan harus ditingkatkan. Maka jika perputaran aktiva meningkat maka akan mempengaruhi tingkat kinerja keuangan suatu perusahaan karena laba atas aset juga meningkat.
2. Hipotesa 2
Untuk membuktikan hipotesa ke dua, yakni variabel DER, NPM dan TATO secara simultan  berpengaruh  terhadap  variabel  ROA,  maka  dilakukan  uji  F  yakni  uji pengaruh secara simultan. Hasil uji F variabel independen (DER, NPM dan TATO) berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA  sebagai  variabel  dependen,  yakni  dapat
dilihat pada F hitung 117,226 > F tabel 3,03 dengan nilai signifikan 0,000 < 0,05. Hal ini  menunjukkan  bahwa  secara  simultan  rasio  keuangan  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan.

## 3. Hipotesa 3
Untuk menjawab rumusan masalah atau hipotesa yang ke tiga, yakni variabel mana yang paling dominan, maka dari hasil statistik diketahui bahwa variabel yang paling dominan berpengaruh terhadap ROA ( Return On Assets) adalah NPM ( Net Profit Margin) ,  karena  NPM  memiliki  nilai  t hitung yang  paling  besar  yakni  t hitung 6,964 dibanding t hitung TATO yakni t hitung 5,365, maka variabel NPM adalah variabel yang paling dominan berpengaruh terhadap ROA sebagai ukuran kinerja keuangan.

## BAB V

## KESIMPULAN DAN SARAN

## 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan uraian dalam BAB IV tentang hasil penelitian dan pembahasan, maka penulis dapat mengambil kesimpulan yakni sebagai berikut:
1. Secara parsial,Variabel DER ( Debt to Equity Ratio ) pada perusahaan semen yang go  public tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA  ( return  on assets) .  Hal  tersebut  dapat  menindikasikan  bahwa  perusahaan  memiliki rasio hutang yang besar dari modal sendiri (Ekuitas), sehingga perusahaan tidak  memiliki  kecukupan  dana  yang  berasal  dari  modal  sendiri,  maka kinerja  keuangan  tidak  dipengaruhi  oleh  besarnya  hutang  dibandingkan modal sendiri. Variabel NPM ( Net Profit Margin ) pada perusahaan semen yang go  public periode  2004-2012  berpengaruh  positif  dan  signifikan
terhadap ROA. Hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan memiliki laba bersih atas penjualan yang besar sehingga meningkatkan margin laba bersih, maka  kinerja  keuangan  sangat  dipengaruhi  oleh  margin  laba  bersih  atau NPM.  Variabel  TATO  ( Total  Assets  Turn  Over) perusahaan  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  ROA.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa perusahaan memiliki perputaran aktiva yang banyak atas jumlah penjualan yang  diperoleh  dari  tiap  rupiah  aktiva  perusahaan,  sehingga  akan meningkatkan laba atas aset sebagai ukuran kinerja keuangan perusahaan, maka kinerja perusahaan sangat dipengaruhi oleh peruputaran aktiva.
2. Secara  simultan,  variabel debt  to  equity  ratio (DER), net  profit  margin (NPM)  dan total  assets  turn    over (TATO)  secara  bersama-sama  atau simultan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  ROA.  Hal  ini dibuktikan dari hasil nilai F hitung sebesar 117,226 yang lebih besar dari F tabel yakni 3,03 dan nilai signifikansi dibawah 0,05.
3. Variabel  yang  paling  dominan  berpengaruh  terhadap  ROA  ( Return  On Assets ) adalah NPM, karena NPM memiliki nilai t hitung paling besar. NPM memiliki t hitung 6,964 lebih besar dibandingkan dengan t hitung TATO t hitung
5,365,  maka  variabel  NPM  adalah  variabel  yang  paling  dominan berpengaruh  terhadap  ROA  ( return  on  assets) sebagai  ukuran  kinerja keuangan.

## 5.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  diatas  maka  penulis  dapat  memberikan  beberapa  saran berdasarkan  hasil  yang  didapatkan  dari  penelitian  ini.  Adapun  saran-saran  yang dimaksud adalah sebagai berikut:
1. Bagi perusahaan hendaknya mampu menyeimbangkan antara hutang dengan modal ( Debt to Equity Rasio) , jika hutang lebih besar dari modal,
perusahaan  akan  terancam  bangkrut  karena  perusahaan  tidak  mampu memenuhi  kewajibannya  (hutang).  Namun,  jika  sebaliknya  modal  lebih besar dari hutang, maka perusahaan akan dikenakan pajak lebih besar. Oleh karena  itu  perusahaan  harus  mampu  menyeimbangkan  hutang  dan ekuitasnya, untuk menghindari kerugian, pajak yang besar dan yang lebih mengancam adalah kebangkrutan. Net Profit Margin yang tinggi akan
77
menggambarkan  kemampuan  perusahaan  mendapatkan  laba  yang  tinggi dari  penjualan,  dan  sangat  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Dan perusahaan  harus  mampu  meningkatkan  perputaran  aktiva  ( Total  Assets Turn  Over) ,  karena  besarnya  perputaran  aktiva  mengidentifikasi  semakin efektif perusahaan mengelola aktivanya.
2. Bagi manajemen perusahaan agar dapat memperhatikan dan meningkatkan hal-hal  yang mampu menjadi pengaruh terhadap tingkat kinerja keuangan perusahaan,  karena  selain  mampu  meningkatkan  profit  akan  berimbas kepada  tingkat  saham  perusahaan.  Dari  penelitian  ini  yang  perlu diperhatikan  adalah  rasio  hutang  atas  modal  sendiri  atau  DER,  karena
semakin  besar  rasio  ini  maka  akan  semakin  besar  pula  tingkat  resiko kebangkrutan suatu perusahaan.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya,  dalam  mengukur  kinerja  keuangan  diharapkan dapat  memperbanyak  variabel-variabel  atau  rasio-rasio  penelitian  yang memperkuat pengaruh kinerja keuangan suatu perusahaan. Memperbanyak sampel  penelitian  dan  perlu  diperhatikan  dalam  membedakan  kelompok lembaga  keuangan  dan  non  lembaga  keuangan,  sehingga  data  keuangan tidak menjadi bias, akibat perbedaan jenis perusahaan tersebut.
78

## DAFTAR PUSTAKA
Arifin, Johar. 2007. Cara Cerdas Menilai Kinerja Perusahaan (Aspek Finansial dan  Non  Financial)  Berbasis  Komputer .  Jakarta:  PT.  Elex  Media Komputindo.
Arikunto,  Suharsimi.  2002. Prosedur  Penelitian  Suatu  Pendekatan  Praktek , Edisi Revisi V. Jakarta: PT. Rineka Cipta.
Brealey. Myers dan Marcus. 2008. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan
Perusahaan , Edisi Kelima. Jakarta: Erlangga.
Djojo,  Adji.  2012. Aplikasi  Praktis  SPSS  Dalam  Penelitian. Yogyakarta: PENERBIT GAVA MEDIA.
Fahmi, Irham. 2011. Ananlisis Kinerja Keuangan . Bandung: ALFABETA.
Indriantoro,  Nur  dan  Bambang  Supomo.  2012. Metodologi  Penelitian  Bisnis. Yogyakarta: BPFE.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
Linda Rahmawati, Fitri. Pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, dan Debt To Equity Ratio terhadap Return On Assets (Studi pada Perusahaan Food  and  Beverage yang Listing di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 20072009). Jurnal Universitas Negri Malang.
M. Hanafi, Mamduh. 2012. Manajemen Keuangan Edisi 2 . Yogyakarta: BPFE.
Nilasari,  Fita.  2008. Analisis  Rasio  Keuangan  sebagai  Alat  Penilaian  Untuk Mengukur  Kinerja  Keuangan  pada  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk . Skripsi  Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Malang.
Prihardi,  Toto.  2008. Deteksi  Cepat  Kondisi  Keuangan  Analisis  Rasio Keuangan, Studi Kasus Perusahaan Indonesia. Jakarta: Penerbit PPM.
Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Bisnis . Bandung: ALFABETA.
Suliyanto. 2006. Metode Riset Bisnis . Yogyakarta: Penerbit Andi.
Umar, Husein. 2011. Metode Penelitian untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Jakarta: PT. RAJAGRAFINDO PERSADA.
www.e-samuel.com . Pengertian ROA ( Return On Assets) . Diakses pada tanggal 05 Januari 2013.
www.holcim.co.id . Laporan Tahunan PT. Holcim Indonesia Tbk . Diakses pada tanggal 25 Desember 2012.
www.idx.co.id . Laporan  Tahunan  SMCB  (PT.  Holcim  Indonesia  Tbk) 20062012 . Diakses pada tanggal 29 Desember 2012.
www.idx.co.id . Laporan  Tahunan  INTP  (PT.  Indocement  Tunggal  Prakarsa Tbk) 2006-2012 . Diakses pada tanggal 30 Desember 2012.
www.idx.co.id . Laporan  Tahunan  SMGR  (PT.  Semen  Indonesia  Tbk) 20062012 . Diakses pada tanggal 02 Januari 2013.
www.indocement.co.id . Laporan  Tahunan  PT.  Indocement  Tunggal  Prakrsa Tbk . Diakses pada tanggal 25 Desember 2012.
www.kamusbahasaindonesia.org. Pengertian Sekunder . Diakses pada Tanggal 17 Febuary 2013.
www.semengresik.com. Laporan Tahunan PT. Semen Gresik Tbk . Diakses pada tanggal 25 Desember 2012.