## INCREASING THE VALUE OF LQ 45 COMPANIES WITH GOOD CORPORATE GOVERNANCE AND CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
Dian Wahyuni STMIK Amik Riau Email: dianwahyuni@sar.ac.id

## ABSTRACT
This  study  aims  to  prove  and  analyze  the  effect  of  good  corporate  governance  and  corporate  social responsibility on firm value. The research method used is a quantitative research method. To test the hypotheses proposed in this study, a sample of 15 companies were successively included in the LQ45 Index in 2018-2021. The  sampling  technique  used  in  this  study  was  purposive  sampling.  The  results  of  this  study  indicate  that:  (1) Managerial Ownership has a significant effect on firm value. (2) Institutional Ownership has a significant effect on  firm  value.  (3)  The  Independent  Board  of  Commissioners  influences  the  company  value.  (4)  the  Audit Committee  has  a  significant  effect  on  company  value.  (5)  Corporate  Social  Responsibility  has  no  significant effect on firm value.
Keywords: Corporate Values; Managerial Ownership; Institutional Ownership; Audit Committee; Independent Board of Commissioners; and Corporate Social Responsibility.

## PENINGKATAN NILAI PERUSAHAAN LQ 45 DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  dan  menganalisa  pengaruh  good  corporate  governance  dan corporate  social  responsibility  terhadap  nilai  perusahaan.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode penelitian  kuantitatif.  Untuk menguji hipotesis  yang  diajukan  dalam  penelitian  menggunakan  sampel  sebanyak 15  perusahaan  yang  secara  berturut-turut  masuk  di  Index  LQ45  pada  tahun  2018-2021. Teknik  sampling  yang digunakan dalam  penelitian  ini  purposive  sampling.  Hasil penelitian  ini menunjukkan  bahwa:  (1)  Kepemilikan Manajerial  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  (2)  Kepemilikan  Institusional  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. (3) Dewan Komisaris Independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. (4)  Komite  Audit  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  (5)  Corporate  Social  Responsibility  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata  Kunci :  Nilai  Perusahaan;  Kepemilikan  Manajerial;  Kepemilikan  Institusional;  Komite  Audit;  Dewan Komisaris Independen; Tanggung Jawab Sosial Perusahaan.

## PENDAHULUAN
Dalam  era  globalisasi  dan persaingan  bisnis  yang  semakin ketat,  nilai  perusahaan  menjadi  salah  satu  indikator utama  dalam  mengevaluasi  kinerja  perusahaan.  Peningkatan  nilai  suatu  perusahaan,  atau  kepercayaan masyarakat  terhadap  suatu  perusahaan,  juga  dapat  ditandai  dengan  naiknya  harga  saham  di  pasar.  Sedangkan penjelasan mengenai nilai perusahaan itu sendiri adalah suatu tolak ukur bagi para investor untuk menanamkan saham.  Hal  ini  dikarenakan  nilai  perusahaan  merupakan  gambaran  mengenai  seberapa  baik  atau  buruk manajemen mengelola kekayaannya, bisa dilihat dari pengukuran kinerja keuangan yang diperoleh. Perusahaan LQ45  yang  notabene  perusahaan  dengan  likuiditas  tertinggi  dan  kapitalisasi  pasar  terbesar  nyatanya  juga mengalami fluktuasi harga saham. Tahun 2018 rata-rata harga saham meningkat dariRp 8.517 menjadi Rp 8.796 atau meningkatsebesar Rp 278. Kondisi berubah mulaitahun 2019 karena pengaruh kondisiperekonomian global yang  bergejolakakibat  pandemi  Covid-19.  Berbagai  sektormengalami  kontraksi  kinerja  termasukperusahaan dalam indeks LQ45. Tercermindari harga saham yang terus menurunhingga rata-rata menyentuh angka Rp 5.019 di  tahun  2021.  Sementara  penilaian  investor  terhadap  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  pergerakan  harga saham  perusahaan.  Salah   satu  upaya   perusahaan  dalam   meningkatkan  kualitas   perusahaan  adalah   dengan penerapan  tata  kelola  perusahaan  yang  baik (Masruhah et al., 2021). Karena, GCG adalah upaya perusahaan untuk menciptakan pola hubungan yang kondusif antar pemangku kepentingan dalam perusahaan. Tujuan GCG adalah  untuk  menilai  kinerja suatu  perusahaan  sehingga  dapat  berdampak  positif  terhadap  nilai  organisasi  unit kerja tersebut. Disebutkan oleh Fangestu, dkk (2020) bahwa dalam struktur perusahaan yang mematuhi peraturan yang  ada  dan  menjalin  komitmen  yang  tinggi  sebagai  bentuk  peningkatan  terhadap  kualitas  dan  mampu menerapkan GCG di dalamnya sebagai bahan untuk meningkatkan nilai dari perusahaan tersebut.
Nilai  perusahaan  akan  naik  dan  menjadi  tinggi  bukan  hanya  karena  mampu  memaksimalkan keuntungan  atau  profit,  melainkan  juga  nilai  perusahaan  akan  naik  apabila  dapat  memperhatikan  lingkungan sosial  dan  masyarakat.  Beberapa  tahun  belakangan  ini  perusahaan-perusahaan  semakin  sadar  akan  pentingnya penerapan dari program CSR sebagai bagian dari strategi bisnis yang diterapkannya (Muhammad, 2018). Proses terbentuknya harga saham dipasar tergantung pada kondisi tingkat  Semakin banyak bentuk pertanggungjawaban yang  dilakukan  perusahaan  terhadap  lingkungannya,  image  perusahaan  menjadi  meningkat.  Investor  lebih berminat  pada  perusahaan  yang  memiliki  citra  yang  baik  di  masyarakat  karena  semakin  baiknya  citra perusahaan, loyalitas konsumen semakin tinggi sehingga dalam waktu lama penjualan perusahaan akan membaik dan profitabilitas perusahaan juga meningkat (Tanjung, 2017).
efisiensi pasar, baik secara informasi maupun secara keputusan, mulai efisiensi bentuk lemah, setengah kuat,  dan  bentuk  kuat  (Saeed  &  Saeed,  2018).  Menurut  Marius  dan  Masri  (2017)  mekanisme Corporate Governance (CG)  yang  berperan  penting  antara  lain  yaitu  struktur  kepemilikan  dan  komite  audit.  Mekanisme struktur  kepemilikan  disini  adalah  kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional.  Selain  itu  dengan adanya  struktur  kepemilikan  tersebut  dapat  meminimalisasi conflict agency yang  sering  terjadi  di  perusahaan, dimana  pemegang  saham  bisa  sebagai  pengendali  atas  perusahaan  dalam  mengawasi  kebijakan  dan  keputusan yang  diambil  oleh  manajemen  untuk  kepentingan  perusahaan  dan  pemegang  saham  bukan  untuk  kepentingan manajemen dan golongan tertentu. Komite audit juga mempunyai peran penting dalam penerapan GCG dimana tanggung  jawab  komite  audit  yaitu  memberikan  kepastian  bahwa  perusahaan  telah  tunduk  terhadap  undang- undang dan peraturan yang berlaku juga melakukan kontrol yang efektif terhadap konflik kepentingan yang akan merugikan perusahaan dan menurunkan nilai perusahaan.
Komisaris  independen yang  baik  juga  dipercaya  juga  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan  (Lestari  et al., 2020). Dewan komisaris juga melakukan pengawasan dan memberikan nasihat kepada dewan direksi sesuai dengan  kepentingan  perusahaan.  Apabila  kinerja  dewan  komisaris  baik,  maka  nilai  perusahaan  akan  semakin meningkat.  Ketika  tugas  dewan  komisaris  dalam  mengawasi  dewan  direksi  dan  manajer  dalam  melaksanakan kinerjanya bagus maka akan mempengaruhi citra perusahaan. Dewan komisaris diukur dengan jumlah anggota dewan  komisaris.Dengan  bertambahnya  jumlah  anggota  dewan  komisaris  maka  efektivitas  pengawasan untukmeningkatkan kinerja perusahaan dan nilai perusahaan dapat ditingkatkan (Laily, 2019).
Beberapa  penelitian  telah  dilakukan  tentang  pengaruh  GCG  yang  diproksikan  dalam  (Kepemilikan Institusional,  Kepemilikan  Manajeral,  Dewan  Komisaris  Independen,  dan  Komite  Audit)  dan  Corporate  Social Responsibility  terhadap  nilai  perusahaan  dan  ditemukan  hasil  yang  beragam.  Muhammad  (2018)  meyatakan bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, komite audit berpengaruh positif signifikan terhadap  nilai  perusahaan  dan  CSR  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  yang dilakukan oleh Santoso (2017) menunjukkan bahwa kepemilikan institusional memiliki pengaruh langsung yang signifikan  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sari  (2018)  menunjukkan  bahwa GCG  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil-hasil  penelitian  tersebut  masih  belum  konsisten dan  terdapat  beberapa  keragaman  dalam  temuan  yang  diperoleh. Oleh  karena  itu,  perlu  dilakukan  penelitan lanjutan  untuk  menyediakan  pemahaman  yang  lebih  komprehensif  tentang  hubungan  antara  good  corporate governance dan CSR terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan  konteks  tersebut,  maka  masalah  penelitian  ini adalah    sebagai    berikut.  1).  Apakah  Good  Corporate  Governance  yang  diukur  dari  kepemilikan  manajerial
e-ISSN 2527-8215
berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 2). Apakah Good Corporate Governance yang diukur dari kepemilikan institusional  berpengaruhterhadap  nilai  perusahaan?  3).  Apakah  Good  Corporate  Governanceyang  diukur  dari dewan komisaris independensi berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 4).Apakah Good Corporate Governance yang  diukur  dari  komite  audit  berpegaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  5).  Apakah  Corporate  Social Responsibilityberpengaruh terhadap nilai perusahaan?

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Keagenan (Agency Theory)
Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976),  dalam  teori  keagenan  (agency  theory),  adalah  hubungan  agensi  muncul ketika  satu  orang  atau  lebih  (principal)  mempekerjakan  orang  lain  (agent)  untuk  memberikan  suatu  jasa  dan kemudian  mendelegasikan  wewenang  dalam  pengambilan  keputusan  kepada  agent  tersebut.  Teori  keagenan yang  mulai  berkembang  mengacu  kepada  pemenuhan  tujuan  utama  dari  manajemen  keuangan  yaitu memaksimalkan  kekayaan-kekayaan  pemegang  saham.  Maksimalisasi  kekayaan  ini  dilakukan oleh  manajemen yang disebut agen. Ketidakmampuan atau keengganan manajer untuk meningkatkan kekayaan pemegang saham menimbulkan  apa  yang  disebut  masalah  keagenan.  Salah  satu  cara  yang  paling  efisien  dalam  rangka  untuk mengurangi  terjadinya  konflik  kepentingan  dan  memastikan  pencapaian  tujuan  perusahaan,  diperlukan keberadaan  peraturan  dan  mekanisme  pengendalian  yang  secara  efektif  mengarahkan  kegiatan  operasional perusahaan  serta  kemampuan  untuk  mengidentifikasi  pihak-pihak  yang  mempunyai  kepentingan  yang  berbeda (Boediono,  2005).  Mekasime  pengawasan  yang  tepat  diyakini  mampu  mengurangi  ketimpangan  informasi. Pemegang  saham  dapat  menerapkan  mekanisme  corporate  governance.  Dalam  penelitian  ini  teori  keagenan sangat  mendukung  dengan  variabel-variabel  yang  akan  diteliti,  berupa  kepemilikan  manajerial,  kepemilikan institusional, dan komite audit.

## Teori legitimacy
Teori  legitimasi  merupakan  sistem  pengelolaan  perusahaan  yang  berorientasi  pada  keberpihakan  terhadap masyarakat,  pemerintah,  individu  dan  kelompok  masyarakat  (Gray  at  el,  1996).  Hal  ini  mengindikasi  adanya kontrak sosial antara perusahaan terhadap masyarakat dan adanya pengungkapan sosial lingkungan. Perusahaan menjalankan  kontrak  sosial  harus  menyesuaikan  dengan  nilai  dan  norma  yang  berlaku  agar  berjalan  dengan selaras. Teori legitimasi yang didasarkan pada adanya kontak sosial antara sebuah institusi dengan masyarakat, dimana  diperlukan  sebuah  tujuan  institusi  yang  kongruen  dengan  nilai  yang  ada  didalam  sebuah  masyarakat. Menurut teori ini, tindakan sebuah institusi haruslah mempunyai aktivitas dan kinerja yang dapat diterima oleh masyarakat.  Teori  legitimasi  menjelaskan  bahwa  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial  dilakukan  perusahaan untuk  mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat  dimana  perusahaan  berada.  Legitimasi  ini  menyebabkan perusahaan terhindar dari hal-hal yang tidak diinginkan dan dapat meningkatkan nilai perusahaan tersebut. Teori legitimasi menyatakan organisasi bukan hanya memperhatikan hak-hak investor tetapi juga memperhatikan hak publik (Deegan dan Brown, 1996). Legitimasi ini pada tahapan berikutnya akan mengamankan perusahaan dari hal-hal yang tidak diinginkan. Lebih jauh lagi legitimasi ini akan meningkatkan reputasi perusahaann yang pada akhirnya akan berpengaruh pada nilai perusahaan tersebut.

## Nilai perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  tujuan  normative  dari  manajemen  keuangan  (Husnan  dan  Pudjiastuti,  2010).  Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang terkait erat dengan harga sahamnya,  (Sujoko  dan  Soebiantro,2010).  Nilai  perusahaan  adalah  kondisi  tertentu  atas  prestasi  perusahaan sebagai gambaran dari kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan tersebut. Menurut Keown (2008:149) nilai pasar adalah nilai yang berlaku dipasaran. Nilai ini ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan di pasar.
Nilai  perusahaan  dapat  diartikan  yaitu  memberikan  kemakmuran  pemegang  saham  secara  maksimum  apabila harga  saham  perusahaan  meningkat.  Semakin  tinggi  harga  saham,  maka  makin  tinggi  kemakmuran  pemegang saham.Untuk  mencapai  nilai  perusahaan  umumnya  para  pemodal  menyerahkan  pengelolaannya  kepada  para profesional. Para profesional diposisikan sebagai manajer ataupun komisaris.

## Good Corporate Governance
Terdapat  beberapa  pengertian  yang  telah  dikeluarkan  mengenai  GCG. ForumforCorporate  Governancein Indonesia (FCGI) mendefinisikan corporate governance sebagai seperangkat peraturan yang mengatur hubungan antar  pemegang,  pengurus  (pengelola) perusahaan,  pihak  kreditur, pemerintah,  karyawan,  serta  pula pemegang kepentingan  internal  dan  eksternal  lainnya  yang  berkaitan  degan  hak-hak  dan  kewajiban  mereka  atau  dengan kata  lain  suatu  sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan  perusahaan.  Menurut  FCGI  tujuan  dari  GCG  adalah menciptakan nilai tambah untuk stakeholder.
Corporate Social Responsibility (Tanggung Jawab Sosial)
Corporate  social  responsibility  (CSR),  juga  dikenal  sebagai  tanggung  jawab  perusahaan,  corporate  citizenship yaitu  bisnis  yang  bertanggung  jawab,  terhadap  peningkatan  kinerja  sosial  perusahaan.  CSR  dirancang  untuk mendorong  komunitas  bisnis  untuk  menjadi  lebih  etis  dalam  kegiatan  mereka  sehingga  mereka  tidak mempengaruhi  atau  mempengaruhi  komunitas  atau  lingkungan.  CSR  harus  dilihat  sebagai  kebutuhan  bisnis, bukan  sebagai  tekanan  atau  permintaan  dari  masyarakat.  Program  CSR,  termasuk  pengentasan  kemiskinan, perlindungan  lingkungan  dan  pembangunan  ekonomi  berkelanjutan,  adalah  bagian  dari  dorongan  untuk pengembangan bisnis yang berkelanjutan. Menerapkan CSR dalam jangka panjang menumbuhkan kepercayaan publik dan meningkatkan kebutuhan akan kolaborasi pemangku kepentingan untuk memitigasi risiko perusahaan dan meningkatkan reputasi perusahaan untuk mencapai manfaat ekonomi dan bisnis (Achmad Miftachul Rozak, 2019).

## Hipotesis
Hipotesis  adalah  jawaban  sementara  terhadap  rumusan  masalah  penelitian  yang  bertujuan  mengarahkan  dan memberikan  pedoman  dalam  pokok  permasalahan  serta  tujuan  penelitiaan.  Maka  latar  belakang  masalah  yang ada,  hipotesis  yang  di  kembangkan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut:“  Diduga  GCG  Dan  CSR berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di index LQ45”

## METODOLOGI PENELITIAN

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian  ini  akan  menggunakan  metode  penelitian  deksriptif  kuantitatif.  Sumber  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  ialah  data  sekunder.  Data  sekunder  menurut  Sugiyono  (2018)  data  sekunder  merupakan  sumber data  yang  tidak  langsung  memberikan  data  kepada  pengumpul  data,  misalnya  melalui  orang  lain  atau  lewat dokumen.  Sumber  data  sekunder  merupakan  sumber  data  pelengkap  yang  berfungsi  melengkapi  data  yang diperlukan data primer. Data sekunder, yakni data dari dokumentasi laporan keuangan (idx.co.id). Penelitian ini dilakukan pada seluruh perusahaan yang terdaftar secara berturut di Index LQ45 pada tahun 2018-2021.

## Populasi dan Sampel
Populasi  di  dalam  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan  yang  terdaftar  di  index  LQ45  periode  tahun  2018- 2021. Adapun besar populasi perusahaan yang terdaftar di LQ45 dengan periode penelitian 2018-2021 yaitu 45 Perusahaan. Sedangkan sampel penelitian ini dipilih dengan metode purposive sampling, yaitu teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu. Sampel di dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan yang terdaftar  di  Index  LQ45  secara  berturut  pada  periode  2018-2021.  Pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan  purposive  sampling  yaitu  pengambilan  sampel  dengan  pertimbangan  atau  kriteria  –  kriteria tertentu. Sehingga diperoleh 60 sampel.

## Teknik Analisis Data
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini meliputi Statistik Deskriptif dan Uji Asumsi Klasik (Uji Normalitas, Uji Multikolinieritas  Uji  Aotokorelasi  dan  Uji  Heteroskedastisitas) . Dalam  pengolahan  data,  penelitian  ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Analisis regresi berganda merupakan uji pengaruh dari beberapa variabel  bebas  terhadap  satu  variabel  terikat.  Sedangkan  hipotesis  yang  akan  diuji  dalam  penelitian  ini  adalah pengujian pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institutional, Independen Dewan Komisaris, Komite Audit dan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Asumsi Klasik Hasil Uji Normalitas
Pengujian terhadap asumsi klasik normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah residual data dari model regresi linear memiliki distribusi normal atautidak. Model regresi yang baik adalah yang residual datanya berdistribusi normal (Ghozali, 2018).Dalam penelitian ini uji normalitas yang digunakan yaitu dengan pendekatan uji statistic One-Sampel Kolmogrov-Smirnov Test . Jika didapat nilai signifikan > 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi normal secara multivariate (Ghozali, 2018).

## Hasil Uji Multikolinieritas
Berdasarkan  uji  multikolinieritas,  disimpulkan  bahwa  nilai Tollerance masing-masing  variabel  independen dalam penelitian ini memiliki nilai besar dari 0,10 dan nilai VIF kecil dari 10 sehingga dapat disimpulkan  bahwa model regresi bebas dari gejala multikolinearitas.

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  hasil  uji  heteroskedastisitas  melalui  uji  Glejser  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi  setiap variabel independen berada di atas atau lebih tinggi dibandingkan dengan nilai signifikansi yang digunakan yaitu
0,05. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada variabel independen yang digunakan pada penelitian ini.

## Hasil Uji Hipotesis
Dalam  penelitian  ini,  hipotesis  diuji  dengan  menggunakan  model  regresi  linier  berganda  untuk  memperoleh gambaran menyeluruh mengenai pengaruh variabel kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komisaris independen,  komite  audit  dan  CSR  terhadap  nilai  perusahaan  LQ  45  pada  tahun  2018-2021  dengan  bantuan software SPSS versi 25. Data statistik olahan data SPSS untuk pengujian secara parsial (uji t) diperlihatkan pada tabel berikut:
Tabel 1. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std.Error Beta (Constant) 2,775 1,195 Kepemilikan Manajerial -0,087 0,032 -0,365 Kepemilikan Institusional -0,033 0,008 -0,537 Komisaris Independen -0,027 0,008 -0,408 Komite Audit 0,145 0,071 0,261 CSR 3,206 2,670 0,157
Sumber: Pengolahan Data Penelitian 2023

## Pembahasan Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan LQ45
Hasil analisis data tentang pengaruh kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan LQ45 pada tahun 2018- 2021,  diperoleh  nilai  t  hitung  -2,746<-2,005  dan  tingkat  signifikan  0,008<  0,05  ,  yang  berarti  bahwa  ada pengaruh  siginifikan  antara  kepemilikan  manajerial  dengan  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018-2021. Kepemilikan  manajerial  memberikan  pengaruh  sebesar  (-0,087)  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun 2018-2021.  Artinya  setiap  peningkatan  persentase  kepemilikan  manajerial  akan  direspon  negatif  oleh  pelaku pasar  atau  investor  dengan  melakukan  aksi  jual  terhadap  saham  perusahaan  LQ45  sehingga  membuat  harga saham atau nilai perusahaan LQ45 mengalami penurunan. Kepemilikan manajerial adalah suatu kondisi dimana manajer mengambil sebagian dalam struktur modal perusahaan atau dengan kata lain manajer tersebut sekaligus berperan  ganda  sebagai  manajer  sekaligus  pemegang  saham  perusahaan.  Perusahaan  dengan  kepemilikan manajerial berbeda dengan perusahaan yang tanpa kepemilikan manajerial. Perbedaannya terletak pada kualitas pengambilan  keputusan oleh manajer  serta  aktivitas  manajer  dalam operas  iperusahaan (Darmayanti  &  Sanusi, 2018).  Berdasarkan agency  theory ,  setiap  individu  semata-mata  termotivasi  oleh  kepentingan  dirinya  sendiri sehingga menimbulkan konflik kepentingan antara principal dan agent . Pihak principal termotivas imengadakan kontrak  untuk  menyejahterakan  dirinya  dengan  profitabilitas  yang  selalu  meningkat. Agent termotivasi  untuk memaksimalkan  pemenuhan  kebutuhan  ekonomi  dan  psikologisnya,antara  lain  dalam  memperoleh  investasi, pinjaman,  maupun  kontrak  kompensasi.  Kepemilikan  manajerial  memberikan  pengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan  LQ45  dikarenakan  manajemen  perusahaan  akan  fokus  dengan  kepentingan  mereka  sendiri,  seperti bonus, insentif, dan lain-lain, sehingga kepentingan investor lainnya di abaikan seperti deviden yang tinggi daln lain-lain.  Sehingga  membuat  nilai  perusahaan  menurun  karena  investor  menjual  sahamnya  di  perusahaan tersebut yang hanya menguntungkan manajerial perusahaan semata.
Proporsi  kepemilikan  manajerial  yang  besar  tidak  mampu  menyetarakan  kepentingan  manajemen  dan pemegang saham, sehingga tujuan perusahaan dalam mencapai nilai perusahaan yang tinggi tidak dapat tercapai. Para  manajer  memiliki  kepentingan  pribadi  yang  ingin  dipenuhinya  dibandingkan  dengan  pencapaian  tujuan perusahaan  secara  menyeluruh.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Widyaningsih  (2018)  dan  Nurwahidah  et  al  (2019)  yang  menemukan  bahwa  kepemilikan  manajerial berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan LQ45
Hasil analisis data tentang pengaruh kepemilikan Institusional terhadap nilai perusahaan LQ45 pada tahun 2018- 2021,  diperoleh  nilai  t  hitung  -4,107<  -2,005dan  tingkat  signifikan  0,000<  0,05  ,  yang  berarti  bahwa  ada pengaruh  siginifikan  antara  kepemilikan  institusional  dengan  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018-2021. Kepemilikan  institusional  memberikan  pengaruh  sebesr  (-0,033)  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun 2018-2021.  Artinya,  setiap  peningkatan  persentase  kepemilikan  institusional  akan direspon negatif oleh  pelaku pasar  atau  investor  dengan  melakukan  aksi  jual  terhadap  saham  perusahaan  LQ45  sehingga  membuat  harga saham atau nilai perusahaan LQ45 mengalami penurunan. Kepemilikan institusional adalah kepemilikan saham
perusahaan yang dimiliki oleh institusi atau lembaga seperti perusahaan asuransi, bank, perusahaan investasi dan kepemilikan institusi lain. Kepemilikan institusional memiliki arti penting dalam memonitor manajemen karena dengan  adanya  kepemilikan  institusional  akan  mendorong  peningkatan  pengawasan  yang  lebih  optimal. Monitoring  tersebut  tentunya  akan  menjamin  kemakmuran  untuk  pemegang  saham,  pengaruh  kepemilikan institusional  sebagai  agen  pengawas  ditekan  melalui  investasi  mereka  yang  cukup  besar  dalam  pasar  modal (Darmayanti & Sanusi, 2018).
Berdasarkan agency  theory ,  kepemilikan  institusional  merupakan  monitoring agent yang  memiliki peranan  dapat  memberikan  pengawasan  kepada  pihak  manajerial  melalui  pengawasan  yang  terfokus  kepada proporsi  kepemilikan  masing-masing  lembaga  pada  suatu  perusahaan.  Kepemilikan  yang  terfokus  mampu memberikan  pengendalian  bagi  manajer  untuk  memberikan  kinerja  yang  baik  sehingga  mampu  meningkatkan nilai  perusahaan  karena  kepemilikan  institusional  berbeda  dengan  kepemilikan  saham  minoritas.  Kepemilikan Institusional  memberikan  pengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  dikarenakan  kepemilikan institusional  yang  besar  akan  membuat  mereka  meliliki  hak  suara  yang  besar  didalam  perusahaan  sehingga mereka  bisa  mengontrol  setiap  keputusan  didalam  perusahaan  yang  hanya  fokus  dengan  kepentingan  mereka semata  dan  mengabaikan  kepentingan  investor  lainnya.  Sehingga  membuat  nilai  perusahaan  menurun  karena investor menjual sahamnya di perusahaan tersebut yang hanya menguntungkan pemilik institusional semata.
Perbedaan  antara  pihak  manajemen  dan  juga  pemegang  saham  terjadi     karena  masing-masing  pihak berusaha  untuk  meningkatkan  keuntungannya.  Hal      tersebut  menyebabkan  manajemen  berperilaku  curang dengan mengambil  keputusan yang hanya menguntungkan satu pihak saja. Oleh   karena   itu   perlu   dilibatkan pemilik  institusional  ( outsider  shareholder )  dalam  struktur  kepemilikan.  Dengan  adanya outsider  shareholder , perilaku  oportunistik  manajer  dapat  diminimalisir  sehingga  keputusan  yang  diraih  pun  dapat  menguntungkan semua  pihak  dan  perusahaan,  bukan  hanya  keinginan  pribadi  manajer.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mastuti  &  Pratiwi  (2021)  yang  menemukan  bahwa  kepemilikan  institusional berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Komisaris IndependenTerhadap Nilai Perusahaan LQ45
Hasil  analisis  data  tentang  pengaruh  komisaris  independen  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018- 2021,  diperoleh  nilai  t  hitung  -3,234<  -2,005dan  tingkat  signifikan  0,002<  0,05  ,  yang  berarti  bahwa  ada pengaruh  siginifikan  antara  komisaris  independen  dengan  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018-2021. Komisaris Independen memberikan pengaruh sebesr (-0,027) terhadap nilai perusahaan LQ45 pada tahun 2018- 2021.  Artinya,  setiap  peningkatan  jumlah  komisaris  independen  akan  direspon  negatif  oleh  pelaku  pasar  atau investor  dengan  melakukan  aksi  jual  terhadap  saham  perusahaan  LQ45  sehingga  membuat  harga  saham  atau nilai perusahaan LQ45 mengalami penurunan.
Komisaris  Independen  adalah  komisaris  yang  tidak  mempunyai  ikatan  bisnis  atau  hubungan  keluarga dengan  pemegang  saham  maupun  direksi.  Kepentingan  manajer  dan  pemegang  saham  dapat  diselaraskan  oleh adanya  dewan  komisaris,karena  mereka  mewakili  mekanisme  internal  utama  untuk  mengawasi  perilaku mengeksploitasi  peluang  atau  keuntungan  jangka  pendek  dan  mengabaikan  keuntungan  jangka  panjang manajemen,  hal  ini  dapat  dilihat  dari  perspektifteori  agensi  (Widyaningsih,  2018).  Komisaris  Independen memberikan  pengaruh  negatif  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  dikarenakan  semakin  banyak  jumlah  komisaris independent yang dimiliki oleh perusahaaan, akan membuat beban gaji yang harus dikeluarkan oleh perusahaan akan  semakin  meningkat.  Sehingga  laba  perusahaan  semakin  kecil  dan  membuat  nilai  perusahaan  menurun karena  investor  menjual  sahamnya  di  perusahaan  tersebut  yang  tidak  mampu  memberikan  keuntungan  yang besar terhadap investor.
Komisaris  independen  mempunyai  misi  untuk  mendorong  terciptanya  iklim  yang  lebih  objektif  dan menempatkan  kesetaraan  diantara  berbagai  kepentingan  termasuk  kepentingan  perusahaan  dan  stakeholder sebagai  prinsip  utama  dalam  pengambilan  keputusan  oleh  Dewan  Komisaris.  Hal  ini  dapat  menciptakan  tata kelola  perusahaan  yang  baik  sehingga  meningkatkan  nilai  perusahaan.Hasil  penelitian  ini  mendukung  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Laksana  &  Handayani  (2022)  yang  menemukan  bahwa  komisaris  independen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan LQ45
Hasil  analisis  data  tentang  pengaruh  komite  audit  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018-2021, diperoleh  nilai  t  hitung  2,045  >2,005  dan  tingkat  signifikan  0,045<  0,05  ,  yang  berarti  bahwa  ada  pengaruh siginifikan antara komite audit dengan nilai perusahaan LQ45 pada tahun 2018-2021. Kepemilikan institusional memberikan  pengaruh  sebesr  0,145  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018-2021.  Artinya,  setiap peningkatan jumlah jumlah komite audit akan direspon positif oleh pelaku pasar atau investor dengan melakukan aksi  membeli  terhadap  saham  perusahaan  LQ45  sehingga  membuat  harga  saham  atau  nilai  perusahaan  LQ45 mengalami peningkatan.
Komite  audit  merupakan  komite  yang  melakukan  pengawasan  internal  perusahaan,  menjembatani antara  pemegang  saham  dan  dewan  komisaris  dengan  kegiatan  pengendalian  yang  diselenggarakan  oleh
manajemen  serta  auditor  internal  dan  eksternal.  Prinsipnya  adalah  mengoptimalkan  fungsi  pengawasan  agar tidak terjadi ketidak sesuaian informasi (asimetri informasi) yang mengakibatkan kerugian perusahaan,sehingga menurunkan  nilai  dari  perusahaan.Komite  audit  sebagai  salah  satu  mekanisme  corporate  governance  mampu mengurangi  praktek  manipulasi  dan  kecurangan  dengan  menjunjung  prinsip corporate  governance , transparansi,fairness, tanggung jawab, dan akuntanbilitas yang pada prosesnya menghambat praktek  kecurangan dalam  manipulasi  dalam  perusahaan  (Widyaningsih,  2018).  Berdasarkan  teori endogenity ,  perusahaan  yang memiliki nilai tinggi cenderung memiliki kelengkapan dalam susunan perusahaannya yang mana salah satunya adalah keberadaan komite audit. Dalam  hal ini keberadaan komite audit dapat meningkatkan efektifitas kinerja perusahaan untuk melindungi kepentingan pemegang saham dari tindakan manajemen laba yang dilakukan oleh pihak manajemen dan mampu memberikan kontribusi dalam mengawasi proses pelaporan  keuangan perusahaan agar  dapat  mewujudkan  laporan  keuangan  yang  berkualitas  melalui  proses  pemeriksaan  dengan  integritas  dan objektifitas dari auditor sehingga akan berpengaruh terhadap peningkatan nilai perusahaan.
Komite  audit  memberikan  pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  LQ45  dikarenakan  semakin banyak  jumlah  komite  audit  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  maka  semakin  kecil  terjadinya  kecurangan- kecurangan  di  dalam  perusahaan,  sehingga  kinerja  keuangan/laba  perusahaan  semakin  meningkat  dan  akan membuat investor tertarik untuk membeli perusahaan tersebut.
Komite  audit  mempunyai  tanggung  jawab  untuk  mengawasi  laporan  keuangan,  audit  eksternal  dan sistem  pengendalian  internal.  Dengan  adanya  komite  audit  maka  laporan  keuangan  terkontrol  sehingga  dapat meningkatkan nilai perusahaan. Komposisi komite audit dan kendali dari pengelola perusahaan pada efektivitas komite audit memberi dampak positif dalam efektivitas komite audit oleh dewan komisaris.Hasil penelitian ini mendukung  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sondokan  et  al  (2019)  yang  menemukan  bahwa  komite  audit berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh CSR Terhadap Nilai Perusahaan LQ45
Hasil analisis data tentang pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan LQ45 pada tahun 2018-2021, diperoleh nilai t  hitung  1,201<  2,005  dan  tingkat  signifikan  0,235>  0,05,  yang  berarti  bahwa  tidak  ada  pengaruh  siginifikan antara  CSR  dengan  nilai  perusahaan  LQ45  pada  tahun  2018-2021.  Artinya  pengungkapan  atau  aktivitas  CSR yang  dilakukan  oleh  perusahaan  tidak  direspon  atau  menjadi  dasar  pertimbangang  oleh  pelaku  pasar  atau investor  ketikan  melakukan  aksi  jual  atau  membeli  terhadap  saham  perusahaan  LQ45  sehingga  tidak mempengaruhi perubahan harga saham atau nilai perusahaan LQ45.
CSR merupakan bentuk tanggung jawab perusahaan dalam rangka memperbaiki kesenjangan sosial dan kerusakan lingkungan akibat aktivitas operasional perusahaan. Perusahaan yang melakukan aktivitas CSR secara berkala,tentunya  akan  membuat  kesan  positif  bagi  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Disamping  mendapat dukungan  dan  pengakuan  masyarakat,  para  investorpun  akan  tertarik  menginveskan  modalnya  sehingga miningkatkan kinerja saham dibursa efek (Widyaningsih, 2018).
CSR tidak memberikan pengaruh terhadap nilai perusahaan LQ45 dikarenakan perusahaan yang ada di indeks  LQ45  terdiri  dari  berbagai  sektor,  seperti  perbankan,  manufaktur,  dan  lain-lain.  Sehingga  tidak  semua perusahaan  LQ45  yang  operasional  berdampak  langsung  terhadap  lingkungan,  sehingga  pengungkapan  CSR tidak  berdampak  terhadap  minat  investor  untuk  melakukan  aksi  jual  atau  membeli  saham  perusahaan  LQ45 sehingga tidak mempengaruhi perubahan harga saham atau nilai perusahaan LQ45.
Apabila   perusahaan   memiliki   kinerja   sosial   dan   lingkungan   yang  baik,   maka   akan  muncul kepercayaan  dari  investor  sehingga  direspon  positif  melalui  peningkatan  harga  saham   perusahaan.   Dengan demikian  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Namun dalam penelitian ini menemukan bahwa pengungkapan CSR tidak signifikan direspon oleh investor dikarenakan perusahaan-perusahaan yang ada di indeks LQ45 terdiri dari  berbagai  sektor,  seperti  perbankan,  tambang,  manufaktur  dan  lain-lain,  sehingga  tidak  semua  perushaan yang  ada  di  indeks  LQ45  yang  aktivitas  operasionalnya  memiliki  dampak  lingkungan  secara  langsung.  Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian yang dilakukan oleh Susilawati (2019) yang menemukan bahwa CSR tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR RUJUKAN
Boediono,  Gideon  SB.,  2005.  Kualitas  Laba:  StudiPengaruh  Mekanisme  Corporate  Governance  dan  Dampak Manajemen  Laba  dengan  Menggunakan  Analisis  Jalur.  Simposium  Nasional  Akuntansi  8  :Ikatan Akuntan Indonesia.
Brown and Deegan. 1998. The Public Disclosure Of Environmental Performance Information  – A Dual Test Of Media Agenda Setting Theory And Legitimacy Theory. Accounting & Business Riset, Vol. 29, No.1,pp 21-41. Winter Issue.
Darmayanti,  F.E.,  dan  Sanusi,  F.(2018).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Bisnis . 11(1): 1-20.
Fangestu, frendy. Dkk, 2020. Pengaruh kinerja keuangan, tata kelola perusahaan yang baik (GCG) dan tanggung jawabsosialperusahaan (CSR) terhadap nilai perusahaan pertambangan yang ada di bursa efekindonesia (BEI) pada periode 2014-2018. Jurnal Ilmiah MEA, Universitas Prima Indonesia, Medan.
Ghozali,  I.(2018).Aplikasi  analisis  multivariate  dengan  program  IBM  SPSS  25.  Semarang  :  Universitas Diponegoro.
Jensen,  M.  C  and  Meckling,  W.H.  (1976).  Theory  of  the  Firm  :  Managerial  Behavior,  Agency  Costs  and Ownership  Structure  .  Journal  of  Financial  Economics,  Oktober,  1976,  V.  3,  No.  4,  pp.  305-360. Avalaible from: http://papers.ssrn.com
Laily,  Y.  N.  (2019).  Disusun  Sebagai  Salah  Satu  Syarat  Untuk  Menyelesaikan  Program  Studi  Strata  I  Pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Laksana, N.B., dan Handayani, A.(2022).Pengaruh Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial Dan Komite Audit  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kualitas  Audit  Sebagai  Variabel  Moderasi(Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Dalam  Indeks  LQ45  Tahun  2016-2020).  Jurnal  Riset  Akuntansi Politala. 5(2): 111-129.
Lestari,  D.,  Santoso,  B.,  &  Hermanto,  H.  (2020).  Pengaruh  Dewan  Komisaris,  Komite  Direksi  Dan  Enterprise Risk Management Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan. European Journal Of Anaesthesiology, 30(4), 945. Https://Doi.Org/10.24843/Eja.2020.V30.I04.P12
Marius,  M.  E.,  &Masri,  I.  (2017).  PENGARUH  GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE  DAN  CORPORATE
SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. www.kia4pancasila.com Masruhah,  Amin,  M.,  &Junaidi.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Good  Corporate  Governance, Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan Lq-45 Di Masa Pandemi Covid-19. E-JRA, 10, 10.
Mastuti,  A.N.,  dan  Prastiwi,  D.(2021).Pengaruh  Kepemilikan  Intitusional  Dan  Ukuran  Dewan  Terhadap  Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas. Jurnal PETA. 6(2): 222-238.
Muhammad,  J.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studiempiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2012 –2016).
Nugroho,  A.  E.,  &Laily,  N.  (2019).  Pengaruh  GCG  Dan  CSR  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Pada  Perusahaan ManufakturBarang Dan Konsumsi Di BEI. JurnalIlmu Dan RisetManajemen, 8, 6.
Nuraina, E. (2012). Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang dan Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  BEI).  Jurnal  AKRUAL,  4(1). Hal : 51-70.
Nurhayati,  M  dan  Medyawati,  H  .  (2012).  Analisis  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Good  Corporate  Governance Dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Dalam  LQ45  pada Tahun 2009-2011. JurnalAkuntansi, 1, Hal : 1-13.
Nurwahidah., Husnan, L.H., dan AP, I.N.N.(2019).Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  Struktur  Modal  Dan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Real  Estate Di Bursa Efek Indonesia. JMM UNRAM. 8(4): 363-378.
Nuryono,  M.,  Wijayanti,  A.,  &  Samrotun,  Y.  C.  (2019).  Pengaruh  KepemilikanManajerial,Kepemilikan Institusional,  Komisaris  Independen,  Komite  Audit,  Serta  Kulitas  Audit  Pada  Nilai  perusahaan. Edunomika, 3, 1.
Permanasari,  W.  I.,  (2010).  Pengaruh  KepemilikanManajerial,  Kepemilikan  Institusional  dan  Corporate  Social Responsibility  terhadap  nilai  perusahaan.  Skripsi.  Program  Studi  Akuntansi.  Semarang  :  Universitas Diponegoro.
Pohan, C. D., &Dwimulyani, S. (2017). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance Dan Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Pertambangan  Di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Magister AkuntasiTrisakti (e-Journal).
Rozak,  A.  M.,  (2019).  Implementasi  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  (Studi  PG  Kebonagung  di  Desa Kebonagung Kecamatan Pakisaji Kabupaten Malang) Universitas Muhammadiyah Malang.
Saeed, M. B., & Saeed, S. K. (2018). Corporate governance and Accounting Convervatism: Moderating Role of Audit  Quality  and  Disclosure  Quality.  Bussiness  &  Economic  Review,  10(2),  123–150 https://doi.org/10.22547/ber/10.2.6
Samosir,  A.  M.  (2021).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Perbankan  Swasta  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada Tahun 2015-2019.
Sari,  E.  F.,  &  Riduwan,  A. (2011).  PengaruhCorporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan:  Kualitas  Laba Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi.Volume.1. Nomor.1. Hal : 1-19. Sholekah,  F.  W.,  &  Venusita,  L.  (2014).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,
Leverage,  Firm  size  dan  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan
e-ISSN 2527-8215
High  Profile  yang  terdaftar  di  Burse  Efek  Indonesia  Periodetahun  2008-2012.  Jurnal  Mahasiswa Teknologi Pendidikan, Volume.2. Nomor. 3. Hal : 795-807.
Sondokan,  N.V.,  Koleangan,  R.A.M.,  dan  Karuntu,  M.M.(2019).  Pengaruh  Dewan  Komisaris  Independen,
Dewan Direksi, Dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. Jurnal EMBA. 7(4): 5821-5831.
Sugiyono. 2014. Metode PenelitianKuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Penerbit Alfabeta. Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta. Bandung. Sugiyono.(2018).  Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D.  Bandung  : Alfabeta
Sugiyono.2017. Metode Penelitian Pendidikan PendekatanKuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta. Susilawati.(2019).Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  Dan  Good  Corporate  Governance Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan. Akurasi. 2(1): 31-46.
Syafitri,  T.  et  al.  (2018).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (  Studi  pada perusahaan industri sub sektor logam dan Sejenisnya yang terdaftar di bei periode 2012-2016 ). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 56(1), 118–126.
Widyaningsih,  D.(20218).Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Komisaris  Independen,  Serta Komite  Audit  Pada  Nilai  Perusahaan  Dengan  Pengungkapan  CSR  sebagai  Variabel  Moderating  dan Firm Size sebagai Variabel Kontrol. JAP. 19(1): 38-52.
Wongso,  A.  (2013).  PengaruhKebijakanDividen,  StrukturKepemilikan,  dan  Kebijakan  Hutang  Terhadap  Nilai Perusahaan Dalam Perspektif Teori Agensi dan Teori Signaling. Jurnal IlmiahMahasiswa Manajemen, 1