## Gorontalo Accounting Journal
https://jurnal.unigo.ac.id/index.php/gaj Vol. 7, No. 1, April 2024 P-ISSN: 2614-2074, E-ISSN: 2614-2066 Nationally Accredited Journal, Decree No.225/E/KPT/2022 Sinta 4

## Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal, Dan Arus Kas Bebas Terhadap Manajemen Laba
Ade Meilany Nasution 1 , Nina Purnasari 2 , Yuni Dameriani Sianturi 3 , Rini Herliani 4 1,2,3 Universitas Prima Indonesia/Jl. Sampul No.4, Sei Putih Bar, Kec. Medan Petisah, Kota Medan, Sumatera Utara 20118/Indonesia
4 Universitas Negeri Medan/Jl. W. Iskandar, PSR V kota Medan, Kab. Deli Serdang,
Sumatera Utara/Indonesia
Medan, Sumatera Utara 20118/Indonesia Email: adenst0302@gmail.com 1 , ninaunpri@gmail.com 2 , yunisianturi0606@gmail.com 3 , riniherliani@unimed.ac.id 4
Citation:  Nasution,  A.  M.,  Purnasari,  N.,  Sianturi,  Y.  D.  &  Herliani,  R.  (2024).  Pengaruh Leverage,  Pertumbuhan  Penjualan,  Struktur  Modal,  Dan  Arus  Kas  Bebas  Terhadap Manajemen Laba. Gorontalo Accounting Journal , 7(1), 61 – 69. DOI: 10.32662/gaj.v7i1.3232

## Artikel info
Artikel history: Received: 14-10-2023
Revised: 11-12-2023
Accepted: 01-03-2024
Abstract. This study aims to analyze the effect of leverage, sales growth,  capital  structure  and  free  cash  flow  on  earnings management  in  food  and  beverage  sub-sector  manufacturing companies listed on  the  IDX in 2019-2022. This study used 52 samples  which  were  processed  using  spss.  The  test  results explain  that  leverage,  sales  growth,  free  cash  flow  and  capital structure  simultaneously  affect  earnings  management  in manufacturing  companies  listed  on  the  IDX  for  the  2019-2022 period. leverage and capital structure have a significant effect on earnings management in manufacturing companies listed on the IDX for the 2019-2022 period. While sales growth and free cash flow  have  no  effect  on  earnings  management  in  manufacturing companies listed on the IDX for the 2019-2022 period.
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh leverage, pertumbuhan penjualan, struktur modal dan arus kas bebas terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2019-2022. Penelitian ini menggunakan 52 sampel yang diolah menggunakan spss. Hasil pengujiannya menjelaskan leverage, pertumbuhan  penjualan,  arus  kas  bebas  dan  struktur  modal berpengaruh  secara  simultan  terhadap  manajemen  laba  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2019- 2022.  leverage  dan  struktur  modal  berpengaru  signifikan terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  BEI  periode  2019-2022.  Sementara  pertumbuhan penjualan  dan  arus  kas  bebas  tidak  berpengaruh  terhadap manajemen laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2019-2022.
Keywords: Coresponden author:
leverage; pertumbuhan penjualan; struktur modal; arus kas bebas; manajemen laba

## Pendahuluan
Lingkungan  bisnis  saat  ini  berkembang  pesat,  terutama  perusahaan  yang berusaha  untuk go  public yang  harus  memiliki  keunggulan  kompetitif  untuk mengumpulkan  modal  dari  luar  untuk  membiayai  operasi  mereka.  Manajer perusahaan  akan  termotivasi  oleh  keadaan  ini  untuk  menerapkan  cara  tertentu untuk  menghasilkan  laba.  Motif  ini  mengarah  pada  penyalahgunaan  pelaporan keuangan  dengan  berbagai  cara  termasuk  manajemen  laba,  yaitu  meratakan, menumbuhkan dan menurunkan laba  untuk mempengaruhi nilai laba  yang akan dilaporkan.
Maryam (2014) mengatakan bahwa leverage adalah penggunaan sejumlah aset atau  dana  perusahaan  dimana  dalam  penggunaan  aset  atau  dana  tersebut, perusahaan  harus  mengeluaarkan  biaya  tetap,  yang  berarti  leverage  berpengaruh pada tinggi atau rendahnya manajemen laba pada suatu perusahaan. Alternatif yang dapat  digunakan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  yaitu  dengan  menghitung pertumbuhan  penjualan  perusahaan  setiap  tahunnya.  Anindya  et  al  (2020) menyatakan  bahwa  Pertumbuhan  penjualan  yang  meningkat  mungkin  memberi manajer  gambaran  pendapatan  yang  juga  tumbuh  sehingga  mereka  dapat membangun pola pikir tentang berbagai metode untuk meningkatkan kinerja.
Tabel 1. Fenomena Penelitian Kode emiten ULTJ ADES ROTI Tahun 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 Leverage 0,144 0,453 0,306 - 0,309 0,269 0,256 - 0,339 0,275 0,320 - Pertumbuhan penjualan 3,733 -11,94 38,866 - 14,04 -4,108 10,88 - 4,359 -3,745 0,513 - Struktur modal 0,168 0,453 0,441 - 0,448 0,368 0,344 - 0,470 0,379 0,513 - Arus kas bebas 20,893  23,867 3,450 - 12,589 -16,169 5,267 - -0,757 1,053 11,512 -

## Sumber: Data diolah, 2023
Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajemen laba, hal ini berarti  semakin  tinggi  leverage  maka  semakin  rendah  tingkat  manajemen  laba. Dapat  dilihat  dalam  contoh  pada  Tabel  1  pada  PT.  Nippon Indosari Corpindo  Tbk menunjukkan  data  leverage  sebesar  Rp.  0,3394827001161  pada  tahun  2019  dan mengalami penurunan menjadi Rp. 0,2750336411712 pada tahun 2020.
Pertumbuhan penjualan merupakan kenaikan jumlah penjualan dari tahun ke tahun  atau  dari  waktu  ke  waktu.  Suatu  perubahan  pada  penjualan  disetiap tahunnya dan pertumbuhan penjualan suatu produk sangat tergantung dari daur hidup  produk.  Pertumbuhan  penjualan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk meningkatkan tujuan perusahaan dalam meningkatkan kinerja perusahaan (Gultom, G. M. W., & Tania, C. 2023). Contoh pada pada Tabel 1 PT. Akasha Wira International,  Tbk  memiliki  data  penjualan  sebesar  Rp.  -4,108832684643  pada tahun  2020  dan  mengalami  peningkatan  pada  tahun  2021  menjadi  sebesar  Rp. 10,880519733845
Nasution, et al.                      Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal,
Salah  satu  faktor  yang  juga  mempengaruhi  manajer  melakukan  aktivitas manajemen  laba  adalah  struktur  modal  dalam  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini struktur modal dapat diukur dengan proxy Debt to Equity Ratio (DER). Contohnya pada  Tabel  1  PT.  Ultrajaya  Milk  Industry  &  Trading  Company  Tbk  memiliki  data struktur modal pada tahun 2019 sebesar Rp.0,1685693313639 dan meningkat pada tahun 2020 menjadi Rp.0,4537727167426.
Faktor lainnya yang mempengaruhi manajemen laba adalah arus kas bebas. Agustia (2013) menyatakan bahwa arus kas bebas adalah sisa arus kas yang tersedia setelah  perusahaan  menyisihkannya  untuk  investasi  modal  kerja  dan  aset  tetap. Dengan  adanya  arus  kas  bebas,  suatu  instansi  akan  mendapatkan  kesempatan besar untuk melakukan manajemen laba jika arus kasnya tinggi seperti terlihat pada contoh  Tabel  1  PT.  Akasha  Wira  Internasional  Tbk  memiliki  nilai  arus  kas  bebas sebesar Rp. -16,16906835595 pada tahun 2020 dan mengalami peningkatan sebesar Rp. 5,2670795814040 pada tahun 2021.
Berlandaskan  uraian  tersebut  maka  penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal dan Arus Kas  Bebas  terhadap  Manajemen  Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI Periode 2019-2022.

## Metode Penelitian
Jenis  metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  data  yang  diperoleh  melalui  teknik pengumpulan data berupa laporan keuangan yang diambil dari laman situs Bursa Efek Indonesia. Populasi yang digunakan yaitu seluruh perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI dan telah mengunggah laporan keuangannya sebanyak 46 perusahaan. Peneliti juga menggunakan teknik purposive sampling ,  dimana  pemilihan  sampel  dilakukan  dengan  pertimbangan  yang  baik. jumlah perusahaan yang menjadi sampel sebanyak 13 perusahaan dengan sampel pengamatan yang berjumlah 52. Model analisis data yang digunakan yaitu Analisis Regresi Linear Berganda.
Tabel 2. Operasional tabel Katagori Variabel Definisi Indeks Skala Leverage (X1) Leverage adalah penggunaan sejumlah asset atau dana oleh perusahaan dimana dalam penggunaan asset atau dana tersebut, perusahaan harus mengeluarkan biaya tetap. Sumber: (Maryam 2014) Total hutang Leverage =  Total aktiva Sumber : (Wikratama & Suriyani 2015) Rasio Pertumbuhan Penjualan (X2) Pertumbuhan penjualan merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya ditengah perekonomian dan sektor usahanya. Sumber: (Kasmir 2018:107) Pertumbuhan penjualan Penjualan (t) – Penjualan (t-1) Penjualan (t-1) Sumber: (Atiqah Febry Nurlyta 2018) Rasio
Struktur Modal (X3) Struktur modal merupakan perbandingan antara total utang dengan total modal sendiri. Sumber: (Abdul Halim 2015:81) Debt to Equity Ratio (DER) Total utang (Debt) Total ekuitas Sumber: (Kasmir 2014:157) Rasio Arus Kas Bebas (X4) Arus Kas Bebas merupakan kas yang tersedia di perusahaan yang dapat digunakan untuk berbagai aktivitas. Sumber: (Werner R. Murhadi 2013: 48). Arus Kas Bebas Arus kas operasi bersih- Arus kas investasi bersih Total aktiva Sumber: (Yogi dan Damayanthi:2016) Rasio Manajemen Laba (Y) Manajemen laba adalah upaya yang dilakukan oleh pihak manajemen untuk mempengaruhi atau memanupulasi laba yang dilaporkan. Sumber: (Yahaya et al.,2020) ∆E = E it – E it-1
MVE it-1 E it = Laba bersih tahun sekarang E it-1 = Laba bersih tahun sebelumnya MVE it-1 = Nilai kapitalisasi pasar tahun sebelumnya Sumber : Philips et.al. (Tyas 2021) Rasio

## Hasil Dan Pembahasan
Hasil Penelitian Tabel 3. Hasil Analisis Linear Berganda coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .101 .040 2.538 .015 Ln_X1 -.308 .086 -.606 -3.591 .001 Ln_X2 .127 .146 .130 .870 .390 Ln_X3 -.006 .003 -.397 -2.174 .036 Ln_X4 .002 .002 .129 .879 .385 Variabel dependen : Nilai Perusahaan Sumber : Hasil Pengelolaan SPSS, 2023
Hasil dari tabel 3 adalah: Ln_Y =0.101-0.308(Ln_X1)+0.127(Ln_X2)-0.006(Ln_X3)+0.002(Ln_X4) Terdapat nilai konstan sebesar 0.101 dimana variabel X1,X2,X3,X4 memiliki 0 atau konstan maka nilai Y adalah 0.101. Angka koefesien variabel X1 adalah -0.308, adanya  nilai  negativ  menunjukkan  berlawanan  dengan  Y  ,  maka  penurunan  X1 sebesar 1 satuan maka mengakibatkan turunnya nilai pada Y sebesar 0.308. Nilai
Nasution, et al.                      Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal,
X2 sebesar 0.127 memperlihatkan nilai positif, maka adanya suatu hubungan jika kenaikan  X2  sebesar  1  satuan  maka  mengakibatkan  kenaikan  sebesar  0.127 terhadap  Y.  Variabel  X3  menunjukan  nilai  -0.006  memperlihatkan  adanya hubungan negativ yang berlawanan dengan Y , jika penurunan X3 sebesar 1 satuan maka mengakibatkan penurunan terhadap Y sebesar 0.006. Nilai X4 sebesar 0.002 menunjukkan nilai positif , dengan itu adanya  suatu hubungan  jika kenaikan X4 sebesar 1 satuan maka mengakibatkan kenaikan sebesar 0.002 pada variabel Y.
Tabel 4. Uji Hipotesis Secara Parsial (uji-t) Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .101 .040 2.538 .015 Ln_X1 -.308 .086 -.606 -3.591 .001 Ln_X2 .127 .146 .130 .870 .390 Ln_X3 -.006 .003 -.397 -2.174 .036 Ln_X4 .002 .002 .129 .879 .385
Sumber : Hasil Pengelolaan Data SPSS, 2023
Terdapat nilai t tabel 1.685 dengan derajat bebas 43-4-1=38. Melalui hasil uji diatas dapat disimpulkan bahwa X1 memilki t hitung -3.591, t tabel 1.685 dan sig 0.001<0.05  dengan  kesimpulan  X1  berpengaruh  secara  parsial  terhadap  Y. Selanjutnya X2 memiliki t hitung 0.870, t tabel 1.685 dan sig 0.390>0.05 dengan kesimpulan X2 tidak berpengaruh terhadap Y. Untuk X3 memiliki t hitung -2.174, t tabel  1.685  dan  sig  0.036<0.05  dan  disimpulkan  X3  berpengaruh  secara  parsial terhadap  Y.  Terakhir  untuk  X4  mempunyai  t  hitung  0.879,  t  tabel  0.789  dan  sig 0.385>0.05 dapat disimpulkan X4 tidak berpengaruh terhadap Y.
Tabel 5. Koefisien determinasi (R2)
Model Summary
a.Predictors: (Constant), Ln_X4, Ln_X1, Ln_X2, Ln_X3 Sumber : Hasil Pengelolaan Data SPSS (2023)
Nilai dari adjuted sebesar 0.178 maka pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen sebesar 17.8%.
Tabel 6. Uji hipotesis secara simultan (uji-F) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .218 4 .054 3.270 .021 b Residual .632 38 .017 Total .850 42 a. Dependent Variable: Ln_Y b. Predictors: (Constant), Ln_X4, Ln_X1, Ln_X2, Ln_X3 Sumber : Hasil Pengelolaan Data SPSS, 2023 Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .506 a .256 .178 .12901
43-4-1=38 diperoleh nilai dari f tabel 2.619 < f hitung 3.270 dengan signifikasi 0.021<0.05. Hal ini menjelaskan H0 ditolak dan Ha diterima yang secara simultan X1,X2,X3,X4 berpengaruh secara simultan terhadap Y perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Pembahasan Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba
Pada  pengujian  statistik  SPSS  dapat  disimpulkan  bahwa  X1  secara  parsial berpengaruh terhadap Y. Hasil uji ini sesuai dengan penelitian (Fioren Asitalia&Ita Trisnawati  2017)  yang  menyatakan  Leverage  berpengaruh  terhadap  Manajemen laba, Hasil pengujian ini juga sejalan dengan penelitian terdahulu yang (Sari 2015) yang mengatakan bahwa Perusahaan yang memiliki rasio leverage yang tinggi berarti memiliki proporsi utang yang lebih besar dibandingkan dengan proporsi aktiva yang dimiliki sehingga akan cenderung melakukan manipulasi dalam bentuk manajemen laba  untuk  menghindari  perjanjian  utang.  Semakin  tinggi  tingkat  rasio  leverage suatu  perusahaan  akan  berdampak  pada  semakin  tinggi  pula  resiko  yang  akan dihadapi perusahaan, hal itu akan memicu perusahaan untuk meningkatkan laba. Sebaliknya  penelitian  (Wina  Anindya  &  Etna  Nur  Afri  Yuyetta  2020)  yang berpendapat  Leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI.)

## Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Manajemen Laba
Pada hasil uji Spss dapat diambil kesimpulan X2 tidak berpengaruh terhadap Y. Pengujian ini sesuai dengan hasil penelitian (Melinda dan Widyasari 2019) yang menyatakan Pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap manajemen laba Hal  ini  disebabkan  oleh  fakta  bahwa  manajer  tidak  perlu  meninggikan  hasil penjualan atau laba yang telah diperoleh perusahaan mereka, dan mereka juga tidak perlu memalsukan hasil kinerjanya. Jika hasil penjualan terus meningkat, manajer tidak akan termotivasi untuk melakukan tindakan manajemen laba. dan penelitian ini tidak sesuai dengan (Reni Harni, Yessi Anastasia dan Nelli Novyarni 2022) Yang mengatakan Pertumbuhan Penjualan berpengaruh terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI. Ini  berarti  bahwa  manajemen  laba  akan  meningkat  jika  pertumbuhan  penjualan menurun, tetapi penurunan akan terjadi jika pertumbuhan penjualan meningkat.

## Pengaruh Struktur Modal Terhadap Manajemen Laba
Hasil  uji  analisa  SPSS  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  X3  berpengaruh terhadap Y. Hasil ini sama dengan uji hasil dari penelitian (Eka, Goso-goso & Muh. Halim 2023) menyatakan Struktur Modal berpengaruh terhadap Manajemen Laba, Penelitian  ini  menemukan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  modal  ekuitas  yang lebih  besar  dapat  menggunakan  manajemen  laba  yang  lebih  efisien.  Ini menunjukkan bahwa  perusahaan  yang diteliti telah menerapkan manajemen laba yang efektif dan terhindar dari Tindakan oportunistik.  sebaliknya hasil observasi ini tidak  sesuai  dengan  hasil  (Ines  Devina,  Sandy  Harianto  dan  Johan  Yanto  2019) menyatakan bahwa Struktur Modal tidak berpengaruh terhadap Manajemen Laba Pada Perusahan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI. Hasil ini konsisten saat menggunakan proksi struktur modal dan manajemen laba  yang berbeda. Hasil ini menunjukkan bahwa semakin tinggi struktur modal, semakin sedikit tendensi untuk melakukan manajemen laba. Hal ini disebabkan oleh
Nasution, et al.                      Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal,
pengawasan yang lebih ketat dari kreditor atas kinerja perusahaan, sehingga otoritas manajemen untuk melakukan manajemen laba semakin terbatas.

## Pengaruh Arus Kas Bebas terhadap Manajemen Laba
Dari  uji  SPSS  disimpulkan  bahwa  X4  tidak  memiiliki  pengaruh  terhadap  Y. Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  (R.  Enough  Bakhtiar  &  Utari  Bakhti  Somantri 2021)  yang  menyatakan  Arus  kas  bebas  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap manajemen  laba.  Sebaliknya  kesimpulan  ini  tidak    sejalan  dengan  penelitian (Fariska  Yonsa,  Roni  kusuma  &  Paulus  Th.  Basuki  Hadiprajidno  2019)  yang mengatakan  Arus  Kas  Bebas  memiliki  pengaruh  terhadap  Manajemen  laba  Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI.
Berdasarkan Uji SPSS diperoleh nilai dari f tabel 2.619 < f hitung 3.270 dengan signifikansi 0.021<0.05. Hal ini menjelaskan H0 ditolak dan Ha diterima yang secara simultan Pengaruh Leverage, Pertumbuhan penjualan, Struktur Modal dan Arus Kas Bebas  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Dapat  dijelaskan  bahwa  pengaruh  yang  signifikan  dari  arus kas  bebas dan manajemen laba, yang berarti semakin besar arus kas yang bebas maka akan meningkatnya keputusan manajer dalam mengelola manajemen laba yang hasilnya mendapatkan  penyaluran  arus  kas  bebas  tersebut  untuk  perkembangan  dan perluasan  perusahaan  dalam  berinvestasi  pada  proyek  yang  menguntungkan. Sebaliknya, jika terjadi penurunan pada  arus kas yang bebas tidak surplus (arus kas bebas bernilai negatif) maka pada pengelolaan manajemen laba akan mengalami penurunan  yaitu  kemungkinan  pengambilan  keputusan  berinvestasi  akan  sulit karna kekurangan dana untuk mengembangkan perluasan perusahaan.

## Kesimpulan Dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  tentang  pengaruh  leverage, pertumbuhan penjualan, struktur modal, dan arus kas bebas terhadap manajemen laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2019-2022.  Sehingga  dapat disimpulkan  sebagai  berikut;  (1)  Variabel  Leverage  (X1)  berpengaruh  secara signitifikan  terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI tahun 2019-2022. (2) Pertumbuhan Penjualan  (X1)  tidak  berpengaruh  secara  signitifikan  terhadap  Manajemen  Laba Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI  periode  2019-2022.  (3)  Struktur  Modal  (X3)  berpengaruh  secara  signitifikan terhadap Manajemen Laba yang terdaftar Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022. (4) Arus Kas Bebas (X4) tidak berpengaruh secara signitifikan terhadap Manajemen Laba yang terdaftar Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022. Berdasarkan hasil penelitian yang telah didapatkan, maka disimpulkan bahwa leverage, pertumbuhan penjualan, struktur modal dan arus kas bebas  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  manajemen  laba  pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Pada Bursa Efek Indonesia periode 2019-2022.
Sesuai dengan hasil penelitian yang sudah dilakukan dan hasil pembahasan yang diperoleh peneliti. Penelitian ini diketahui uji (r) masih terlalu rendah sehingga dapat dikatakan untuk peneliti berikutnya untuk mencari tahu variabel yang dapat mempengaruhi  Manajemen  laba  dalam  perusahaan.  Bagi  Universitas  dapat
digunakan sebagai referensi untuk membantu observasi-observasi berikutnya yang berkaitan di bidang (Pasar modal). Bagi perusahaan lakukan pemantauan terhadap perubahan  untuk  mengidentifikasi  potensi  masalah  dan  mencegah  praktik manajemen  laba  yang  merugikan  perusahaan  dan  investor.  Bagi  investor pertahankan  keterbukaan  terhadap  informasi terkini  dan  pelajari  secara berkanjutan  tentang  praktik-praktik  manajemen  laba  serta  dampak  leverage, pertumbuhan  penjualan,  struktur  modal,  dan  arus  kas  bebas  terhadap  investasi anda.  Memakai  outlier  dan  transformasi  data  karena  adanya  data  tidak  normal, sehingga hal ini mengurangi jumlah data yang harus digunakan dalam penelitian.

## Daftar Pustaka
Agustia,  D.  (2013).  Pengaruh  Good  Corporate  Goverance,  Free  Cash  Flow,  dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 15(1) 27- 42.
Anindya, W., & Yuyetta, E. N. A. (2020). Pengaruh leverage, sales growth, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap manajemen laba. Diponegoro Journal of Accounting , 9 (3).
Aris,  M.  A.,  &  Tyas,  A.  A.  P.  (2021).  Pengaruh  Beban  Pajak  Tangguhan  dan Perencanaan Pajak Terhadap Manajemen Laba. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia , 4(3), 305 – 315.
Asitalia, F., & Trisnawati, I. (2017). Pengaruh good corporate governance dan leverage terhadap manajemen laba. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi , 19 (1a-2), 109-119. Bhaktiar,  R.  E.,  &  Somantri,  U.  B.  (2021).  Pengaruh  Arus  Kas  Bebas,  Leverage, Komite  Audit  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Sub  Sektor  Makanan  Dan Minuman Yang Masih Terdaftar Di BEI Tahun 2015-2020. Jurnal Bisnis Dan Teknologi , 13 (2), 39-47.
Eka,  E.,  Goso,  G.,  &  Halim,  M.  (2023).  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Manajemen  Laba. Journal of Economic, Bussines and Accounting  (COSTING) , 6 (2), 2004-2009. Ghozali,  I.  2016. Aplikasi  Analisis  Multivariate Dengan  Program  IB  M  SPSS  2. Universitas Diponogoro Semarang.
Gultom,  G.  M.  W.,  &  Tania,  C.  (2023).  Pengaruh  Pertumbuhan  Penjualan,  Beban Operasional,  Perputaran  Kas,  Pendapatan  Operasional  Terhadap  Laba. Gorontalo Accounting Journal , 6(2), 232–240. DOI: 10.32662/gaj.v6i2.31. Halim,  A.  2015. Manajemen  Keuangan  Bisnis:  Konsep  dan  Aplikasinya .  Jakarta: Mitra Wacana Media
Harianto, S., & Yanto, J. (2019). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Praktik Manajemen Laba. Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 2 (1), 124-148. Harni, R., Anastasia, Y., & Novyarni, N. (2022). Pengaruh Sales Growth dan Leverage terhadap Manajemen Laba. Cross-border , 5 (2), 1685-1708. Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT Raja Grafindo Persada Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Edisi Pertama. Cetakan Ketujuh. Jakarta: Rajawali Pers.
Maryam, S. (2014). Analisis Pengaruh Firm Size, Growth, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Fakultas ekonomi dan bisnis Universitas Hasanudin : Makassar.
Nasution, et al.                      Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal,
Melinda,  W.  (2019).  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Manajemen  Laba  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  BEI. Jurnal Paradigma Akuntansi , 1 (2),  452- 459.
Murhadi,  W.  R.  2013. Analisis  Laporan  Keuangan,  Proyeksi  dan  Valuasi  Saham . Jakarta: Salemba Empat.
Nurlyta, A. F. (2018). Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva, Dan  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal  Industri  Tekstil.  Skripsi. Universitas Islam Indonesia.
Ronikusuma, F. Y., & Hadiprajitno, P. T. B. (2019). Pengaruh Surplus Arus Kas Bebas, Kualitas Audit, Leverage, Ukuran Perusahaan, Dan Arus Kas Relatif Terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting , 7 (3).
Sari.  2015.  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Manajemen  Laba  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. JOMFekon . Hal 1 – 15. Setyaningsih, Y. (2009). Pengaruh Leverage Terhadap Manajemen Laba . Universitas Sanata Dharma. Soendari,  T.  (2020). Paradigma  Penelitian  Kuantitatif  dan  Kualitatif .  Universitas Pendidikan Indonesia.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta Yahaya. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage dan Profitabilitas terhadap Manajemen Laba. Jurnal Economina , 2(8), 2137-2146
Yogi, D. P., & Damayanti, G. A. (2016). Pengaruh Arus Kas Bebas, Capital Adequacy Ratio  dan  Good  Corporate  Governance  pada  Manajemen  Laba.  E  Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, ISSN :2302 – 8556
Yolanda, A. Y. (2019). Analisis Atas Kondisi Financial Distress Yang Dipengaruhi Oleh Rasio Lancar Dan Leverage (Survei Pada Perusahaan Jasa Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi Sub Sektor Advertising, Printing dan Media yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013-2017) (Doctoral  dissertation,  Universitas Komputer Indonesia)