## THE INFLUENCE OF INTELLECTUAL CAPITAL ON THE COMPANY FINANCIAL PERFORMANCE
(Case Study on Company of Electronic, Automotive and Components Listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) on Period 2011-2015)
Bunga Ekawati Devi 1 , Khairunnisa 2 , Eddy Budiono 3
1,2,3 Prodi S1 Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom
1 bungaekawati@students.telkomuniversity.ac.id, 2 khairunnisa@telkomuniversity.ac.id,
3 budionoeddy@telkomuniversity.ac.id

## Abstract
Global  economic  conditions  makes  competition  between  bussinesses  more  competitive. Kinds  of  innovations  and  intense  competition  forcing  the  company  to  change  the  pattern  of management,  from  labor  based  business  to  knowledge  based  business.  The  approach  used  in the research and measurement of knowledge assets are intellectual capital. This research uses the  intellectual  capital  measurements  with  Pulic’s  method  using  Value  Added  lntellectual Coefficient  (VAIC TM )  by  forming  components  are  Value  Added  lntellectual  Coefficient (VAIC TM )  dengan  komponen  pembentuk  intellectual  capital  yaitu  Value  Added  Capital Employed (VACA), Value Added Human Capital (VAHU) and Structural Capital Value Added (STVA).
This  research  aims  to  know  the  influence  of  intellectual  capital  on  company  financial performance  with  proxy  Return  on  Assets  (ROA).This  research  type  is  causality  verificative descriptive research. The unit of analysis in this study is a company of Electronic, Automotive and  Components  Listed  in  Indonesian  Stock  Exchange  (IDX).  Data  were  selected  using purposive  sampling  techniques  so  acquired  11  companies  over  five  years  of  research  from 2011 to 2015. Hypothesis test use path analysis.
The  results  show  that  VACA  and  STVA  partially  had  a  positive  significant  influence  on company  financial  performance.  While  VAHU  had  no  influence  on  company  financial performance. The simultaneously show that VACA, VAHU, and STVA had a positive significant influence in company financial performance.
Keywords : Intellectual Capital, VAIC TM , Company Financial Performance, and ROA

## 1. Pendahuluan
Indonesia telah memasuki era pasar bebas, perkembangan ekonomi dunia tumbuh dengan pesat hal  ini  juga  mempengaruhi  keadaan  ekonomi  global  yang  semakin  kompetitif  dan  menjadi tantangan  besar  bagi  para  pelaku  usaha.Ditambah  dengan  kemajuan  teknologi  dan  informasi yang  semakin  canggih  serta  akses  informasi  yang  cepat  menjadikan  setiap  perusahaan  untuk menaikkan kapasitas perusahaan yang lebih baik. Berbagai macam inovasi dan persaingan yang ketat memaksa perusahaan untuk mengubah pola manajemennya  yang semula berbasis tenaga kerja  ( labor  based  business )  menjadi  berbais  pengetahuan  ( knowledge  based  business ). Pengetahuan  telah  menjadi  mesin  baru  dalam  suatu  pengembangan  bisnis,  sehingga  pada akhirnya  para  pelaku  bisnis  mulai  menyadari  bahwa  kemampuan  bersaing  suatu  perusahaan tidak  hanya  terletak  pada  seberapa  banyak  aset  berwujud  yang  dimilikinya  akan  tetapi  pada kemampuan inovasi, sistem informasi, pengelolaan organisasi, dan sumber daya manusia yang dimilikinya.  Perubahan  paradigma  tersebut  menyebabkan  timbulnya  perubahan  paradigma pelaporan  akuntansi  (Starovic et  al .,  dalam  Faza,  2014).Pada  mulanya  paradigma  akuntansi menganggap  laporan  keuangan  memiliki  fungsi  pertanggungjawaban  kepada  pemilik saja,namun saat ini paradigma akuntansi baru menunjukkan bahwa laporan keuangan memiliki fungsi  pengambilan  keputusan  bagi  pemegam  saham.  Untuk  menghadapi  keadaan  ekonomi global  yang  kuat  akan  persaingannya,  diungkapkan  bahwa  pengakuan intellectual  capital adalah  sebuah  kekuatan  yang  menggerakkan  pertumbuhan  ekonomi  (Huang&Liu  dalam
Sharabati et al., 2010). Hal ini membuat intellectual capital memegang peranan penting dalam bisnis saat ini.
Intellectual  Capital dapat  mendorong  kinerja  keuangan  perusahaan,  ditambah    dengan kemajuan  teknologi  dan  informasi  yang  semakin  canggih  serta  informasi  yang  cepat menjadikan setiap perusahaan menaikan kapasitas perusahaan yang lebih baik. Oleh karena itu, perlu  bagi  perusahaan  menerapkan  konsep  bisnis  berdasarkan  pengetahuan (knowledge  based business ), dengan menerapkan konsep bisnis berdasarkan pengetahuan akan perpengaruh pada kondisi Return  on  Assets (ROA)  perusahaan. Return  on  assets (ROA)  perusahaan  bergantung pada  kemakmuran  suatu  perusahaan  akan  penciptaan  transformasi  dan  kapitalisasi  dari pegetahuan  itu  sendiri,  sejalan  dengan  penetapan  manajemen  pengetahuan  ( knowledge management ).  Pada  penelitian  ini  penilaian  kinerja  keuangan  perusahaan  akan  di  proksikan dengan  ROA  sebagai  variabel  dependen.  Pemilihan  ROA  sebagai  variabel  dependen dikarenanakan,  ROA  adalah  rasio  yang  menunjukan  hasil  ( return )  atas  jumlah  aktiva  yang digunakan  dalam  perusahaan.  Selain  itu  ROA  memberika  ukuran  yang  lebih  baik  atas profitabilitas perusahaan karena menunjukan efektifitas manajemen dalam menggunakan aktiva dalam memperoleh pendapatan (Kasmir, 2012:201).
Fenomena  “ The  Death  of  Samurai ”  yang  terjadi  pada  tahun  2012  adalah  salah  satu kegagalan  dari  perusahaan  yang  belum  mengedepankan intellectual  capital .Panasonic  salah satu perusahaan raksasa di Jepang, tidak luput dari kegagalan intellectual capital ini. Harmony culture  error dalam  manajemen  Panasonic  menjadi  penyebab  jatuhnya  perusahaan  elektronik tersebut,dimana  pada  era  digital  seperti  saat  ini,  kecepatan  adalah  kunci. Speed  in  decision making, speed in product development, dan speed in product launch dalam hal ini perusahaan Jepang  tertinggal  dikarenakan  budaya  mereka  yang  sangat  mengagungkan  harmoni  dan konsensus.  Terjadinya  fenomena  Panasonic,menunjukan  bahwa  inovasi  yang  merupakan bagian  dari intellectual  capital sangat  penting  bagi  suatu  perusahaan.  Pada  masa  pasar  bebas seperti  ini  persaingan  ekonomi  global  sangat  kuat,  untuk  menghadapi  kuatnya  persaingan ekonomi  global,  diungkapkan  bahwa  pengakuan intellectual  capital adalah  sebuah  kekuatan yang menggerakkan pertumbuhan ekonomi (Huang & Liu dalam Sharabati et al., 2010).
Intellectual  Capital suatu  perusahaan  dapat  diukur  dengan  metode  VAIC TM ( Value  Added Intellectual Coefficient ) yang dikembangkan oleh Pulic pada tahun  1998, berdasarkan metode VAIC TM ,  terdapat  tiga  komponen  pembentuk  intellectual  capital,  yaitu  Value  Added  Capital Employee  (VACA),  Value  Added  Human  Capital  (VAHU),  dan  Structural  Capital  Value Added (STVA).
Penelitian mengenai intellectual capital telah banyak dilakukan di berbagai belahan dunia, termasuk di Indonesia, salah satunya penelitian oleh Faza & Hidayah (2014) tentang pengaruh Intellectual Capital terhadap Profitabilitas, Produktivitas, dan Nilai Perusahaan. Pada penelitian tersebut ditunjukan bahwa terdapat pengaruh positif dan signifikan intellectual capital terhadap Return  on  Assets (ROA)  sebagai  proyeksi  dari  kinerja  keuangan.  Penelitian  yang  dilakukan oleh Herdyanto  & Nasir (2013) membuktikan bahwa intellectual capital VAIC TM berpengaruh signifikan  terhadap  ROA,  ROE,  dan  ATO  perusahaan,  tetapi  tidak  signifikan  tergadap  GR. Pada  hasil  penelitian  Suhendah  (2012)  membuktikan  bahwa intellecual  capital berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  positif,  dan  produktivitas  negatif,  namun  tidak  berpengaruh signifikan terhadap penilaian pasar. Terdapat hasil peneltian yang inkonsistensi pada penelitian sebelumnya,  sehingga  penulis  melakukan  penelitian  kembali  mengenai  pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan yang di proyeksikan dengan ROA. 2.Tinjauan Pustaka Penelitian
2.1 Resource Based Theory
Resource  Based  Theory adalah  suatu  pemikiran  yang  berkembang  dalam  teori  manajemen strategik  dan  keunggulan  kompetitif  perusahaan  yang  meyakini  bahwa  perusahaan  akan
mencapai  keunggulan  apabila  memiliki  sumber  daya  yang  unggul  (Barney,  2007).  Dalam Resource  Based Theory  diungkapkan bahwa sumber daya perusahaan  adalah heterogen, tidak homogen, jasa produkrif yang tersedia berasal dari sumber daya perusahaan yang memberikan karakter unik bagi tiap-tiap perusahaan (Penrose, 1959; dalam Pratama, 2015). Resource Based Theory sangat  tepat  untuk menjelaskan penelitian tentang intellectual  capital , terutama dalam konteks  hubungna  antara  kinerja intellectual  capital dengan  kinerja  perusahaan.  Perusahaan tidak dapat berharap untuk membeli atau mengambil keunggulan kompetitif berkelanjutan yang dimiliki  suatu  organisasi  lain,  karena  keunggulan  tersebut  merupakan  sumber  daya  yang langka, sukar ditiru, dan tidak tergantikan (Barney, 2007).
2.2 Knowledge Based Theory
Pandangan  berbasis  pengetahuan  perusahaan/ Knowledge  Based  Theory merupakan  ekstensi baru  dari  pandangan  berbasis  sumber  daya  perusahaan/ Resource  Based  Theory yang memberikan dukungan teoritis  yang kuat pada intellectual capital (Basyar, 2011; dalam Jafar, 2014).
Knowledge  Based  Theory  berpandangan  bahwa  pengetahuan  merupakan  salah  satu  aset yang  sangat  penting  bagi  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  aset  berupa  pengetahuan apabila  dikelola  dengan  benar  akan  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan. Apabila  kinerja  keuangan  perusahaan  meningkat  maka  nilai  perusahaa  juga  meningkat (Pratama,  2015) . Bergesernya  karakteristik  perusahaan  menjadi  Knowledge  Based  maka perusahaan diharapkan mampu mengelola dan memanfaatkan intellectual capital dengan baik untuk  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  ini  akan  memacu  adanya  nilai tambah perusahaan dalam bersaing dalam memenuhi kebutuhan pelanggan . 2.3 Human Capital Theory
Human Capital Theory dikembangkan oleh Becker pada tahun 1964 yang mengemukakan bahwa  untuk  peningkatan  human  capital  adalah  penting  sebagai  suatu  investasi  dari  bentuk- bentuk  modal  lainnya.Lebih  lanjut,  Becker  berpendapat  bahwa  dalam  teori  ini,  investasi sumber  daya  manusia  mempunyai  pengaruh  yang  besar  terhadap  peningkatan  produktivitas yang  dapat  di  dorong  melalui  pendidikan  dan  pelatihan  (Becker,  1964;  dalam  Suhendah, 2012). Human  Capital  Theory menyatakan  bahwa  tindakan  strategis  membutuhkan seperangkat  sumber  daya  fisik,  keuangan,  human  atau  organisasional  khusus  sehingga keunggulan kompetitif ditentukan oleh kemampuannya untuk memperoleh dan mempertahankan sumber daya (Warnerfelt, 1984; dalam Nawangsari, 2016).

## 2.4 Intangible Assets
Aset tidak berwujud sebagai aset non moneter yang dapat diidentifikasi tanpa wujud fisik. Entitas sering kali mengeluarkan sumber daya maupun menciptakan liabilitas dalam perolehan, pengembangan,  pemeliharaan  atau  peningkatan  sumber  daya  tidak  berwujud,  seperti  ilmu pengetahuan  dan  teknologi,  desain  dan  implementasi  sistem  atau  proses  baru,  lisensi,  hak kekayaan intelektual, pengetahuan mengenai pasar dan merek dagang (termasuk merek produk dan  judul  publisitas).  Contoh  umum  lainnya:  piranti  lunak  komputer,  paten,  hak  cipta,  film, daftar  pelanggan,  hak  pelayanan  jaminan,  hak  memancing,  kuota  impor,  waralaba,  hubungan dengan  pemasok  atau  pelanggan,  kesetiaan  pelanggan,  pangsa  pasar  dan  hak  pemasaran  (IAI, 2012;194).
2.5 Intellectual Capital (IC)
Intellectual  Capital adalah  murni  aset intangible karena  tidak  mengandung  adanya  nilai keuangan. intellectual capital juga didefinisikan sebagai pengetahuan yang dapat dikonveriskan kedalam nilai perusahaan (Edvinsson dan Malone, 1997; dalam Chen et al., 2005).
Seiring  dengan  pengembangan  teorinya,  banyak  ahli  yang  telah  mengemukakan  pendapat mereka tentang intellectual capital . Intellectual capital adalah suatu aset tidak berwujud dengan kemampuan  memberi  nilai  kepada  perusahaan  dan  masyarakat  meliputi  paten,  hak  atas
kekayaan  intelektual,  hak  cipta,  dan  waralaba. Intellectual  capital adalah  pengetahuan, informasi,  kekayaan  intelektual,  dan  pengalaman  yang  dapat  digunakan  untuk  menciptakan kekayaan (Jafar, 2014).
2.6 Value Added Intellectual Coefficient (VAIC TM )
Pulic  (1998)  mengusulkan  Koefisien  Nilai  Tambah  intelektual /  Value  Added  Intellectual Coefficient (VAIC TM ) untuk menyediakan informasi tentang efisiensi penciptaan nilai dari aset berwujud  dan  tidak  berwujud  dalam  perusahaan  VAIC TM merupakan  salah  satu  pengukuran dengan  metode  tidak  langsung  untuk  mengukur  seberapa  dan  bagaimana  efisiensi intellectual dan  modal  karyawan  dalam  menciptakan  nilai  yang  berdasar  pada  hubungan  tiga  komponen utama, yaitu capital employed, human capital, dan structural capital . Selain itu VAIC TM juga merupakan  sebuah  prosedur  analitis  yang  dirancang  untuk  memungkinkan  manajemen, pemegang saham, dan pemangku kepentingan lain yang terkait untuk secara efektif mengawasi dan  mengevaluasi  efisiensi  nilai  tambah  atau value  added (VA)  dengan  total  sumber  daya perusahaan  dan  masing-masing  komponen  sumber  daya  utama.  Data  yang  digunakan  dalam perhitungan VAIC TM didasarkan pad laporan keuangan. Formulasi perhitungan VAIC TM terdiri dari:
a. Value Added (VA), yaitu selisih antara output dan input
Keterangan:
Output (OUT) : Total penjualan dan pendapatan lain.
Input (IN) : Beban dan biaya-biaya selain beban karyawan
b. Value added Capital Employed ( VACA), menunjukkan kontribusi yang dibuat oleh setiap unit dari CE terhadap value added perusahaan
Keterangan : Value added (VA) : Selisih antara ouput dan input
Capital Employed (CE)  : Dana yang tersedia ekuitas
c. Value added Human Capital (VAHU), menunjukkan kontribusi yang dibuat oleh setiap rupiah yang diinvestasikan dalam HC terhadap value added perusahaan.
Keterangan : Value added (VA) : Selisih antara output dan input Human capital (HC) : Beban karyawan
d. Structural Capital Value added (STVA), mengukur jumlah SC yang dibutuhkan untuk menghasilkan 1 rupiah dari VA dan merupakan indikasi keberhasilan SC dalam penciptaan nilai.
Keterangan : Structural Capital (SC)   : Selisih antara value added VA dan human capital HC Value added (VA) : Selisih antara output dan input Human Capital (HC) : Beban karyawan VA = OUT- IN
e. Value added Intellectual Coefficient (VAIC TM ), mengindikasikan kemampuan intelektual organisasi, yang dihitung dengan rumus :
Intellectual Capital perusahaan dengan metode VAIC TM kedalam 4 kategori (Ulum, 2008), yaitu:
1) Top performers – skor VAIC di atas 3
2) Good performers – skor VAIC antara 2,0 sampai dengan 2,99
3) Common performers – skor VAIC antara 1,5 sampai dengan 1,99
4) Bad performers – skor VAIC di bawah 1,5

## 2.7 Kinerja Keuangan Perusahaan
Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  penentu  ukuran-ukuran  tertentu  yang  dapat mengukur  keberhasilan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.Prestasi  perusahaan  yang ditunjukkan  oleh  laporan  keuangannya  sebagai  suatu  tampilan  keadaan  perusahaan  selama periode  tertentu  disebut  dengan  kinerja  keuangan  perusahaan  (Dewi,  2011;  Pratama,  2015). Penelitian Chen et al (2005) menguji intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan dengan salah salah satu indikatornya adalah Return on Assets (ROA).
Return  on  Assets (ROA)  merefleksikan  keuntungan  bisnis  dan  efisiensi  perusahaan  dalam pemanfaatan  total  aset [10] .  Rasio  ini  mewakili  rasio  profitabilitas,  yang  mengukur  total  aset yang  dimiliki  perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  ROA,  semakin  efisiensi  perusahaan  dalam menggunakan  asetnya,  baik  aset  fisik  maupun  aset  non-fisik  ( intellectual  capital )  akan menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. ROA diformulasikan sebagai berikut:

## 2.8 Kerangka Pemikiran

## 2.8.1 Pengaruh VACA terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Salah  satu  penelitian  yang  menguji  hubungan  VACA  dengan  kinerja  perusahaan  adalah penelitian  Gan  dan  Saleh  (2008)  dengan  obyek  penelitian  perusahaan  intensif  teknologi  yang terdaftar  di  Bursa  Malaysia  (Mesdaq).  Hasil  penelitian  Gan  dan  Saleh  (2008)  menunjukkan bahwa perusahaan intensif teknologi masih bergantung pada efisiensi capital employed . Pemanfaatan  efisiensi capital  employed dapat  meningkatkan  ROA  sebagai  ukuran  dari kinerja  keuangan  perusahaan  karena  modal  yang  digunakan  merupakan  nilai  aset  yang berkontribusi  pada  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  pendapatan.  Jika  perusahaan mampu  dalam  mengahasilkan  pendapatan  maka  diharapkan  pula  bahwa  perusahaan  akan mampu dalam pencapaian kinerja keuangannya.

## 2.8.2 Pengaruh VAHU terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Investasi  sumber  daya  manusia  atau human  capital mempunyai  pengaruh  besar  terhadap peningkatan  produktifitas  perusahaan. Value  Added  Human  Capital mengindikasikan kemampuan tenaga kerja untuk menghasilkan nilai bagi perusahaan dari dana yang dikeluarkan untuk  tenaga  kerja  tersebut.  Semakin  banyak value  added dihasilkan  oleh  perusahaan menunjukkan  bahwa  perusahaan  telah  mengelola  sumber  daya  manusia  secara  maksimal sehingga  menghasilkan  tenaga  kerja  berkualitas  yang  akhirnya  akan  meningkatkan  kinerja keuangan perusahaan (Kartika dan Hatane, 2013; dalam Jafar 2014).
2.8.3 Pengaruh STVA terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Menurut  Suhendah  (2012), structural  capital timbul  dari  proses  dan  nilai  organisasi  yang mencerminkan fokus internal dan eksternal perusahaan disertai pengembangan dan pembaruan nilai  untuk  masa  mendatang.  Starovic  dan  Marr  (2004)  menjelaskan  bahwa structural  capital
VAIC=VACA+VAHU+STVA
memberi  kemampuan  pada  perusahaan  dalam  memenuhi  proses  rutinitas  perusahaan  dan strukturnya  yang  mendukung  usaha  karyawan  untuk  menghasilkan  kinerja  intelektual  yang optimal.
Penelitian  terdahulu  yang  menguji  hubungan  antara structural  capital dengan  kinerja perusahaan  adalah  penelitian  Bontis et  al .  (2000).Hasil  penelitian  Bontis et  al .  (2000) menunjukkan  adanya  hubungan  positif  antara structural  capital dengan  kinerja  perusahaan. Manajemen yang mampu mengelola structural capital dengan baik akan membantu pencapaian perusahaan dalam meningkatan  pendapatan sebagai tujuan dari kinerja keuangan perusahaan. 2.8.4  Pengaruh Intellectual  Capital (VACA,  VAHU,  dan  STVA)terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan
Dengan  adanya  konsep intelectual  capital maka  perusahaan  akan  mampu  menghasilakan keunggulan kompetitif dan kinerja keuangan yang baik. Menurut Research based theory maka konsep intellectual  capital akan  memicu  kinerja  perusahaan  semakin  baik.  Hal  yang  paling nyata  dalam  mengukurnya  adalah  laba  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan.Semakin  tinggi intelectual  capital tersebut  berarti  semakin  tinggi  pendayagunaan  sumber  daya  perusahaan dalam menghasilkan laba (Pratama, 2015).
Semakin  baik  perusahaan  dalam  mengelola  komponen intellectual  capital maka  akan membawa pengaruh terhadap aset perusahaan. Dalam hal ini maka perusahaan akan mengelola aset  yang  dimiliki  perusahaan  secara  efektif  dan  efisien  yang  diukur  dengan Return  on  Asset (ROA).  Semakin  tinggi intellectual  capital (VAIC TM )  maka  laba  semakin  meningkat,  yang membuat  nilai  ROA  menjadi  meningkat.  Dengan  demikian intellectual  capital akan memberikan  kontribusi  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  telah  di  buktikan  bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap ROA (Chen et al., 2005). Berikut merupakan gambaran kerangka pemikiran dalam penelitian ini:
Gambar 1. Kerangka Pemikiran Keterangan: Parsial     : Simultan :

## 2.9 Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  teori  dan  kerangka  pemikiran  yang  sudah  dijelaskan  sebelumnya,  maka  dapat dirumuskan hipotesis penelitian sebagai berikut:
1) Value Added Capital Employed (VACA) berpengaruh secara parsial signifikan terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Elektronik,  Otomotif  dan  Komponen  yang  terdaftar  di BEI periode 2011-2015.
2) Value  Added  Human  Capital (VAHU)  berpengaruh  secara  parsial  signifikan  terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Elektronik,  Otomotif  dan  Komponen  yang  terdaftar  di BEI periode 2011-2015.
3) Structural Capital Value Added (STVA) berpengaruh secara parsial signifikan terhadap Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Elektronik,  Otomotif  dan  Komponen  yang  terdaftar  di BEI periode 2011-2015.
Intellectual
Capital (VAIC TM ) VACA (X 1 ) VAHU (X 2 ) STVA (X 3 ) Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA)
4) Intellectual  Capital (VACA,  VAHU,  dan  STVA)  berpengaruh  secara  simultan signifikan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Elektronik, Otomotif dan Komponen yang terdaftar di BEI periode 2011-2015
3. Metodologi Penelitian
Populasi dalam penelitian ini yaitu 11Perusahaan Elektronik, Otomotif dan Komponen yang terdaftar di  BEI periode  2011-2015. Data penelitian dipilih menggunakan teknik purposive sampling. Adapun pertimbangan dalam pengambilan sampel, yaitu: (1)Perusahaan di industri elektronik,  otomotif  dan  komponen  yang  terdaftar  di  BEI,  (2)Perusahaan  di  industri elektronik, otomotif dan komponen yang terdaftar di BEI secara konsisten pada tahun 2011- 2015,  (3)Perusahaan  di  industri  elektronik,  otomotif  dan  komponen  yang  terdaftar  di  BEI yang  memiliki  data-data  lengkap  seperti  yang  diperlukan  di  dalam  penelitian.  Sehingga diperoleh 11 Perusahaan Elektronik, Otomotif dan Komponen yang terdaftar di BEI periode 2011-2015. Berdasarkan hasil tersebut maka penelitian ini menggunakan 55 unit sampel. Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  analisis  statistik deskriptifdan analisis jalur ( path analysis ) dengan model korelasi . Adapun persamaan model analisis jalur (path analysis) dalam penelitian ini yaitu:
Y = ρ YX1 X 1 + ρ YX2 X 2 + ρ YX3 X 3 + ԑ Keterangan:
Y
: Return on Assets X 1
: VACA ρYX 1 : Koefisien Jalur VACA dengan Kinerja Keuangan Perusahaan X 2 : VAHU ρYX 2 : Koefisien Jalur VAHU dengan Kinerja Keuangan Perusahaan X3 : STVA ρYX 3 : Koefisien Jalur STVA dengan Kinerja Keuangan Perusahaan ԑ : Pengaruh diluar model
4. Hasil Penelitian dan Pembahasan
4.1 Analisis Statistik Deskriptif
Berikut  disajikan  table  1  berupa  hasil  perhitungan  statistik  deskriptif  menggunakan software SPSS versi 22 .
Tabel 1. Statistik Deskriptif
ROA VACA  VAHU  STVA  VAIC TM Maksimum 0,241 0,858 4,669 0,786 5,844 Minimum -0,044 0,085 0,715 -0,424 0,421 Mean 0,0585 0,341 1,969 0,371 2,615 Std.Deviasi 0,0623 0,190 0,847 0,280 1,161 Observasi 55 55 55 55 55
Pada  tabel  1  telah  ditampilkan  hasil  pengujian  statistik  deskriptif  dalam  penelitian,  hanya nilai  rata-rata  ROA  yang  lebih  rendah  dari  standar  deviasi,  hal  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  elektronik,  otomotif  dan  komponen  yang  menjadi  sampel  pada  penelitian  ini memiliki  variabilitas  nilai  ROA  yang  tinggi,  sehingga  sampel  bervariasi  atau  tidak berkelompok.  Sementara  untuk  VACA,  VAHU,  STVA,  dan  VAIC TM memiliki  nilai  rata-rata yang  lebih  tinggi  dari  standar  deviasinya,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  elektronik, otomotif  dan  komponen  yang  menjadi  sampel  pada  penelitian  ini  memiliki  variabilitas  yang rendah, sehingga sampel berkelompok.

## 4.2Analisis Jalur ( Path Analysis )
Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  jalur  model  korelasi  sebagai  pengujian analisisnya,  langkah  awal  dalam  pengujian  ini  adalah  mengetahui  seberapa  besar  koefisien korelasi dari setiap variabel  bebas dalam penelitian.Koefisien korelasi  menunjukkan kekuatan hubungan linier dan arah hubungan dua variabel.Pada pengujian ini, nilai korelasi didapat dari hasil pengolahan data yang ditunjukkan dalam tabel 2 sebagai berikut:
Tabel 2. Korelasi antar Variabel Correlations VACA VAHU STVA VACA  Pearson Correlation 1 ,280 * ,355 ** Sig. (2-tailed) ,038 ,008 N 55 55 55 VAHU  Pearson Correlation ,280 * 1 ,876 ** Sig. (2-tailed) ,038 ,000 N 55 55 55 STVA  Pearson Correlation ,355 ** ,876 ** 1 Sig. (2-tailed) ,008 ,000 N 55 55 55
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed). **. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Dapat disimpulkan berdasarkan pengujian  yang telah dilakukan bahwa VACA dan VAHU memiliki  koefisien  korelasi  dengan  kriteria  cukup  erat  dengan  arah  hubungan  positif  dan signifikan,  VAHU  dan  STVA  memiliki  koefisien  korelasi  dengan  kriteria  sangat  erat  dengan arah  hubungan  yang  positif  dan  signifikan,  dan  korelasi  antara  VACA  dan  STVA  yang memiliki  koefisien  korelasi  dengan  kriteria  cukup  erat  dengan  arah  hubungan  positif  dan signifikan.
Selanjutnya  pada  tabel  3  ditampilkan  hasil  pengujian  untuk  mengetahui  seberapa  besar kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabilitas ROA.
Tabel 3. Model Summary a Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,718 a ,515 ,487 ,04469726 a. Predictors: (Constant), STVA, VACA, VAHU
Dari tabel Model Summary terlihat nilai R Square (R 2 ) atau Koefisien Determinasi  sebesar 0,515  atau  51,5%sedangkan  sisanya  (100%  -  51,5%  =  48,5%)  dijelaskan  oleh  variabel  lain diluar  model.  Besarnya  nilai  ԑ 1 dapat  diperoleh  dari  ԑ 1 = )  atau  ԑ 1 = =
0,696.
Besarnya  pengaruh  antar  variabel  dalam  analisis  jalur  ditunjukkan  oleh  nilai  Beta ( Standardized  Coefficients ).  Pada  tabel  4  akan  ditampilkan  tabel  koefisien  yang  terdapatnilai Beta ( Standardized Coefficients ), yang merupakan koefisien jalur pada variabel X 1 , X 2 , dan X 3.
Tabel 4
Coefficients a Model
Standardized
Coefficients t Sig. Beta 1 (Constant) -,842 ,404 VACA ,432 4,136 ,000 VAHU -,129 -,638 ,526 STVA ,547 2,631 ,011
Setelah diketahuin Koefisien Beta, maka diperoleh persamaan struktur sebagai berikut ini:

## ROA = 0,432 VACA - 0,129 VAHU + 0,547 STVA + 0,696 ԑ
4.3 Pengujian Hipotesis 4.3.1 Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji T)
Penelitian  ini  menggunakan  pengujian  parsial  untuk  mengetahui  pengaruh  masing-masing variabel  independen  yaitu  VACA,  VAHU  dan  STVA  terhadap  variabel  dependennya  yaitu Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (ROA).  Berdasarkan  hasil  uji  T  pada  tabel  8  maka  dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Nilai probability ( Sig. ) VACA adalah sebesar 0,000. Nilai tersebut menunjukkan bahwa 0,000<  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H 01 ditolak  dan  H a1 diterima  sehingga VACAsecara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan (ROA).
2. Nilai probability ( Sig. ) VAHU adalah sebesar 0,526. Nilai tersebut menunjukkan bahwa 0,526>  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H 02 diterima  dan  H a2 ditolaka  sehingga VAHU  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  KinerjaKeuangan Perusahaan (ROA).
3. Nilai probability ( Sig )STVAsebesar  0,011.  Nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa  0,011< 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H 03 ditolak dan H a3 diterima sehingga STVA secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA).

## 4.3.2 Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Penelitian  ini  menggunakan  pengujian  simultan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel independen  yaitu  VACA,  VAHU  dan  STVA  secara  bersama-sama  terhadap  variabel dependennya yaitu Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA). Pada tabel 5 akan ditampilkan hasil uji simultan, sebagai berikut:
Tabel 5 Hasil Uji F (Simultan) ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression ,108 3 ,036 18,071 ,000 b Residual ,102 51 ,002 Total ,210 54 a. Dependent Variable: ROA b. Predictors: (Constant), STVA, VACA, VAHU
Berdasarkan  tabel  5  diketahui  bahwa  nilai probability ( F-Statistic )  sebesar  0,000.  Nilai tersebut  menunjukkan bahwa probability ( F-Statistic ) < 0,05, maka dapat  disimpulkan bahwa variabel  eksogen/independen  yang  terdiri  dari  VACA,  VAHU,  dan  STVA  secara  simultan berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  variabel  endogen/dependen  yaitu  ROA. Intellectual Capital tidak  hanya  berpengaruh  secara  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  tahun berjalan,  bahkan intellectual  capital juga  dapat  memprediksi  kinerja  keuangan  di  masa  yang akan dating (Ulum, 2008). Hal ini berarti bahwa H 04 ditolak dan H a4 diterima. 4.3.3Koefisien Determinasi (R 2 )
Analisis  Koefisien  Determinasi  (R 2 )  secara  garis  besar  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan suatu  variabel  independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen.  Berdasarkan  Tabel  7  dapat diketahui nilai R-Squared model penelitian adalah sebesar 0,515 atau 51,5%. Dengan demikian, maka  variabel  independen  yang  terdiri  dariVACA,  VAHU,  dan  STVA  mampu  menjelaskan variabel dependen sebesar 51,5% sedangkan 48,5% dijelaskan oleh variabel lain di luar model penelitian.
4.4Analisis Pembahasan
4.4.1 Pengaruh VACA terhadapk Kinerja Keuangan
Berdasarkan nilai probability( T- statistic ) VACA adalah sebesar 0,000. Nilai tersebut berada di  bawah taraf signifikansi  sebesar 0,05 atau 5%  maka dapat  disimpulkan bahwa H 01 ditolak dan H a1 diterima dengan nilai koefisien jalur yang bernilai positif yaitu sebesar 0,432, sehingga berdasarkan  perhitungan  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  VACA  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  elektronik,  otomotif  dan  komponen  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Berdasarkan  pengujian  statistik  telah  diketahui  bahwa Value  Added  Capital  Employed (VACA)  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan,  hal  ini menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai VACA yang diperoleh suatu perusahaan, maka akan mempengaruhi  peningkatan  ROA  pada  perusahaan  tersebut.  Hal  tersebut  dibuktikan  bahwa, pada penelitian ini dengan melibatkan 55 unit sampel, terdapat  21 unit sampel  yang memiliki nilai  VACA  diatas  rata-rata  dan  11  unit  sampel  diantaranya  memiliki  nilai  ROA  di  atas  rata- rata. Begitupun dengan 34 unit sampel yang memiliki nilai VACA di bawah rata-rata, 20 unit sampel  diantaranya  memiliki  nilai  ROA  di  bawah  rata-rata.Dari  penjelasan  tersebut  dapat disimpulkan bahwa unit sampel pada periode penelitian memiliki lebih banyak nilai VACA di bawah rata-rata dengan ROA di bawah rata-rata.
Pengaruh  VACA  secara  proporsional  telah  diketahui  dengan  melakukan  perhitungan  atas pengaruh  langsung  dan  pengaruh  tidak  langsung  melalui  hubungan  korelatif  dengan  variabel eksogen/independen  VAHU  dan  STVA  sehingga  akan  diperoleh  pengaruh  VACA  terhadap kinerja keuangan secara total. Dalam penelitian ini didapatkan nilai pengaruh VACA terhadap kinerja  keuangan  secara  total  sebesar  25,5%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan elekronik, otomotif dan komponen pada penelitian ini telah mengandalkan dana  yang tersedia seperti  ekuitas  dan  laba  bersih  untuk  dapat  meningkatkan  nilai  tambah  perusahaan  yang selanjutnya akan mampu mempengaruhi peningkatan kinerja keuangan perusahaan yang dilihat dari nilai ROA perusahaan.

## 4.4.2  Pengaruh VAHU terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Berdasarkan  nilai probability (T- statistic )  VAHU  adalah  sebesar  0,526,  dimana  nilai tersebut  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  VAHU  tidak berpengaruh  pada  kinerja  keuangan  perusahaan  elektronik,  otomotif,  dan  komponen  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Berdasarkan  pengujian  statistik  bahwa Value  Added  Human  Capital (VAHU)  tidak memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hal  ini  ditunjukkan bahwa, dimana dari 55 unit sampel yang digunakan dalam penelitian, terdapat 24 unit sampel yang  memiliki  nilai  VAHU  diatas  rata-rata  namun  19  unit  sampel  diantaranya  memiliki  nilai ROA dibawah rata-rata. Begitupun ketika terdapat 31 unit sampel yang memiliki nilai VAHU dibawah rata-rata namun 26 unit sampel diantaranya memiliki nilai ROA diatas rata-rata.Hasil tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  VAHU  pada  setiap  perusahaan  tidak mempengaruhi  peningkatan  ROA,  begitupula  sebaliknya.Tingginya  nilai  VAHU  di  suatu perusahaan  tidak  menjamin  dapat  memicu  peningkatan  dari  kinerja  keuangan  pada  setiap perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  tambah  dalam  anggaran  perusahaan  yang telah  dikeluarkan  untuk  beban  karyawan,  belum  mampu  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan.VAHU  merupakan  salah  satu  komponen  dari  VAIC,  sebagai  proyeksi  dari intellectual  capital ,  dalam  hal  ini  VAHU  belum  mampu  berdiri  sendiri  dalam  mempengaruhi kinerja  keuangan  perusahaan,  sehingga  pada  pengujian  parsial  VAHU  tidak  berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan.
4.4.3 Pengaruh STVA terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Berdasarkan nilai probability (T- statistic ) STVA adalah sebesar 0,011, nilai ini lebih kecil dari  nilai  α  =  0,05  dan  dengan  nilai  koefisien  jalur  yang  bernilai  positif  yaitu  sebesar  0,547,
sehingga  berdasarkan  perhitungan  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  STVA  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  elekronik,  otomotif,  dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Berdasarkan  pengujian  statistik  telah  diketahui  bahwa Structural  Capital  Value  Added (STVA)memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan,  hal  ini menunjukkan bahwa semakin tinggi nilai STVA yang diperoleh suatu perusahaan, maka akan mempengaruhi  peningkatan  ROA  pada  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  dibuktikan  dengan dilakukannya penelitian pada sejumlah 55 unit sampel, terdapat 30 unit sampel yang memiliki nilai  STVA  diatas  rata-rata  dan  20  unit  sampel  diantaranya  memiliki  nilai  ROA  di  atas  rata- rata. Begitu pula dengan 25 unit sampel yang memiliki nilai STVA di bawah rata-rata, dengan 21  unit  sampel  diantaranya  memiliki  nilai  ROA  di  bawah  rata-rata.  Dari  penjelasan  ini  dapat diketahui bahwa, unit sampel pada penelitian ini memiliki lebih banyak nilai STVA diatas rata- rata dengan nilai ROA diatas rata-rata.
Pengaruh  STVA  secara  proporsional  telah  diketahui  dengan  melakukan  perhitungan  atas pengaruh  langsung  dan  pengaruh  tidak  langsung  melalui  hubungan  korelatif  dengan  variabel eksogen/independen  VACA  dan  VAHU,  sehingga  akan  diperoleh  pengaruh  STVA  terhadap kinerja keuangan secara total. Dalam penelitian ini didapatkan nilai pengaruh STVA terhadap kinerja  keuangan  secara  total  sebesar  32,1%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa structural  capital berupa  pengetahuan  yang  ada  dalam  perusahaan,  dapat  memberikan  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  proses  rutinitas  dan  struktur  yang  mendukung  usaha  karyawan  untuk menghasilkan  kinerja  bisnis  secara  keseluruhan  sehingga  dapat  meningkatkan  nilai  tambah perusahaan  yang  selanjutnya  akan  mampu  mempengaruhi  peningkatan  kinerja  keuangan perusahaan yang dilihat dari nilai ROA perusahaan.

## 5. Kesimpulan
Hasil  penelitian  secara  parsial  menunjukkan  bahwa  VACA  dan  STVA  memiliki  pengaruh positif yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan, sedangkan VAHU secara parsial tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Secara simultan  variabel intellectual  capital (VACA,  VAHU,  dan  STVA)  memiliki  pengaruh  positif signifikan terhadap variabel dependen kinerja keuangan perusahaan yang di proksikan dengan ROA, dengan kemampuan variabel independen menjelaskan variabel dependen sebesar 51,5%.
Bagi  perusahaan,  hasil  penelitian  ini  dapat  digunakan  dalam  memanfaatkan  dan meningkatkan intellectual  capital perusahaan,  dengan  cara  mengelola  modal  fisik  dan  dan keuangan  secara  efisien,  agar  nilai  tambah  yang  diciptakan  perusahaan  meningkat.  Bagi investor,  diharapkan  lebih  memperhatikan structural  capital pada  perusahaan  yang  dijadikan tujuan  berinvestasi.Bagi  regulator,  diharapkan  segera  menetapkan  standar  pengukuran  dan pengungkapan intellectual  capital .Untuk  penelitian  selanjutnya  dapat  menambahkan  jumlah tahun penelitian serta dapat menggunakan indikator intellectual capital selain metode Pulic.

## Daftar Pustaka:
Barney,  Jay.  (2007). Firm  Resources  and  Suistaned  Competitive  Advantage.  Journal  of Management. 17(1), 99-120. Bontis,  N.,  Keow,  W.C.C.,  dan  Richardson,  S.  (2000). Intellectual  Capital  &  Business Perfomance in Malaysia Industries. Journal of intellectual Capital. 1 (1).. Chen,  M.C.  Cheng  dan  S.J.  Hwang.  (2005). An  Empirical  Investigation  of  the  Relationship between  Intellectual  Capital  and  Firms’  market  value  ang  financial  performance. Journal of Intellectual Capital. 6(2), 159-176. Faza,  M.  Fardin  dan  Hidayah,  Erna.  (2014).  Pengaruh Intellectual  Capital Terhadap Profitabilitas,  Produktivitas,  dan  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Perbankan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). EKBISI. 8(2), 186-199.
Gan,  Kin  &  Saleh,  Zakiah.  (2008).  Intellectual  capital  and  corporate  performance  of technologyi  ntensive  companies:  Malaysia  evidence.  Asian  journal  of  business  and accounting, 1(1), 113-130.
Herdyanto  dan  Nasir.  (2013).  Pengaruh Intellectual  Capital pada Financial  Performance Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Infrastruktur,  Utilitas,  dan  Transportasi yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2009-2011).  Skripsi  Universitas Diponegoro.
Ikatan  Akuntan  Indonesia.  (2012).  Pernyataan Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK)  No.  19 Aset Tidak Berwujud (Revisi 2012). Jakarta: Salemba 4. Jafar,  Waslina.  (2014).  Pengaruh Intellectual  Capital Terhadap  Profitabilitas  Keuangan  dan Capital  Gain  Saham  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di BEI tahun 2010-2012). Skripsi Universitas Hasanuddin.
Kasmir.(2012). Analisis LaporanKeuangan .Jakarta: Rajagrafindo Persada.
Nawangsari.(2016).  Pengaruh  Intellectual  Capitalterhadap  Kinerja  Keuangan  dengan Strategisebagai  Pemoderasi  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Perbankan  di  BEI  Periode 2012-2014)
Pratama,  Yanto  Hans.  (2015).  Pengaruh Intellectual  Capital Terhadap  Kinerja  Perusahaan Dengan Competitive  Advantage Sebagai  Variabel Intervening (Studi  Pada  Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI 2009-2013). Skripsi Universitas Diponegoro.
Pulic, A. (1998). Measuring the Performance of Intellectual Potential in Knowledge Economy . [Online]  Tersedia  di  http://.measuring-ip.at/OPapers/  Pulic/Vaictxt/vaictxt.html  [Akses pada September 2016].
Sharabati,  A.  A.  A.,  Shawqi  N.  J.,  dan  N.  Bontis.  2010.  “ Intellectual  Capital  and  Business Performace  in  the  Pharmaceutical  Sector  of  Jordan,” dalam  Management  Decision. Vol. 48, No. 1. hlm. 105-131.
Suhendah.  (2012).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Profitabilitas,  Produktivitas,  dan Penilaian Pasar pada Perusahaan yang Go Public di Indonesia pada Tahun 2005-2007.
Ulum,  Ihyaul,  dkk.  (2008). Intellectual  Capital dan  Kinerja  Keuangan  Perusahaan;  Suatu Analisis  dengan  Pendekatan Partial  Least  Squares .    Makalah  disampaikan  dalam Simposium Nasional Akuntansi XI. Pontianak: 23-24 Juli.