Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi; Vol. 13, No. 2 Januari 2022, pp. 218-227
ISSN: 2301-8879 E-ISSN: 2599-1809
Available Online At: https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna
KINERJA KEUANGAN DAN REPUTASI PERUSAHAAN: STUDI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Laurentius Christian Oktavianus 1 , Fransiskus Randa 2 , Robert Jao 3* , Riza Praditha 4 1,2,3 Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Atma Jaya Makassar
4 Program Studi Akuntansi, STIE Tri Dharma Nusantara *email: jao_robert@hotmail.com
Abstract DiPublikasi: 01/01/2022 http://dx.doi.org/10.22225/kr.13.2.2022.218-227
The purpose of this study is to investigate the effect of financial performance on company reputation and the influence of  company  reputation  on  financial  performance.  This  study  uses  secondary  data,  namely  the  annual  report  and Corporate  Image  Index  (CII)  visited  by  the  Frontier  Consulting  Group.  The  population  in  this  study  are manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange which have a CII score index consecutively during the 2016-2019 period. The number of companies that meet the criteria in this study are 34 companies selected using purposive sampling with a total of 136 data observed. This study uses simple linear regression analysis. The results of this study indicate that financial performance has a positive and significant effect on the company's reputation and the company's reputation has a positive and significant effect on financial performance.
Keywords: Financial Performance, Company Reputation

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menginvestigasi pengaruh kinerja keuangan terhadap reputasi perusahaan dan pengaruh  reputasi  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder,  yaitu annual report dan Corporate  Image  Index (CII)  yang  dipublikasikan  oleh  Frontier  Consulting  Group.  Populasi  dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di dalam Bursa Efek Indonesia yang memiliki indeks skor CII secara berturut-turut selama periode 2016-2019. Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria dalam penelitian ini adalah  34  perusahaan  yang  dipilih  menggunakan purposive  sampling dengan  total  data  yang  diobservasi  sebanyak 136  data.  Penelitian  ini  menggunakan  analisis  regresi  linear  sederhana.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa kinerja  keuangan  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  reputasi  perusahaan  serta  reputasi  perusahaan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan.
Kata kunci: Kinerja Keuangan, Reputasi Perusahaan

## I. PENDAHULUAN
Persaingan  bisnis  merupakan  perseteruan  antar perusahaan  yang  saling  mengejar  satu  sama  lain  untuk mencapai  tujuan  yang  diharapkan  dan  terhindar  dari masalah kebangkrutan. Hal ini membuat para manajemen  harus  mampu  mengembangkan  perusahaan yang  dikelolanya  agar  mendapat  perhatian  dari  para pelaku  pasar  terlebih  para  pemangku  kepentingan ( stakeholder ) dan mendorong terciptanya kesinambungan  usaha  perusahaan.  Kesinambungan usaha  dapat  dicapai  apabila  perusahaan  mampu menciptakan  sebuah  kinerja  dan  reputasi  di  kalangan para stakeholder .
Kinerja keuangan dan reputasi perusahaan merupakan  dua  hal  penting  bagi  perkembangan  suatu perusahaan.  Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran keadaan  keuangan  dalam  kurun  waktu  tertentu  yang mencakup penghimpunan maupun penyaluran dana yang umumnya  diukur  menggunakan  indikator  kecukupan modal,  likuiditas,  dan  profitabilitas  (Jumingan,  2006). Kinerja  keuangan  mengambil  peran  penting  dalam perusahaan  karena  menjadi  salah  satu  tolok  ukur keberhasilan perusahaan serta memengaruhi pengambilan  keputusan  perusahaan.  Keefektifan  kinerja manajemen  dan  karyawan  dalam  mengelola  aset perusahaan  dapat  diketahui  melalui  analisis  kinerja keuangan perusahaan (Humanitisri & Ghozali, 2019).

## Kinerja Keuangan Dan Reputasi Perusahaan:
Kinerja  keuangan  yang  baik  dapat  meningkatkan kepercayaan stakeholder terhadap perusahaan. Sebaliknya, perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang buruk dapat menurunkan kepercayaan stakeholder . Tingginya tingkat pengendalian keuangan dan aset yang dikelola  oleh  perusahaan  dan  kejelasan  informasi  yang disampaikan  melalui  laporan  tahunan  ( annual  report ) mendorong stakeholder bersedia  menaruh  kepercayaan pada  perusahaan.  Semakin  banyak stakeholder yang menaruh  kepercayaan  pada  perusahaan  maka  akan berdampak  pada  peningkatan  kinerja  perusahaan  (Zen, 2019).  Dengan  kata  lain,  hal  tersebut  akan  membentuk reputasi yang baik.
Di  samping  kinerja  keuangan,  ada  pula  reputasi yang  menjadi  hal  pokok  dalam  perkembangan  suatu perusahaan. Reputasi merupakan representasi keseluruhan  atas  kinerja  perusahaan  di  masa  lalu  dan prospek perusahaan di masa depan yang menggambarkan daya tarik perusahaan terhadap seluruh aspek  utamanya  bila  dibandingkan  dengan  pesaing lainnya  (Fombrun,  1996).  Reputasi  menjadi  komponen penting  dari  nilai  perusahaan  dan  ukuran  utama  dari kinerja  yang  berfungsi  sebagai  mekanisme  yang mengurangi ketidakpastian bagi pelanggan, meningkatkan efektivitas pemasaran, kepuasan pelanggan,  dan  basis  pelanggan  (Kotha et  al .,  2001). Reputasi perusahaan terbentuk dari kesehatan keuangan, kualitas
manajemen,
dan
Corporate
Social Responsibility (CSR) (Leiva et al ., 2014).
PT  Industri  Jamu  dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk merupakan jenis perusahaan manufaktur yang menerima Best  of  the  Best  Award dari  Forbes  Indonesia  sebagai salah satu perusahaan dengan reputasi terbaik pada tahun 2019.  Selama  sembilan  bulan  pertama  di  tahun  2019, penjualan  Sido  Muncul  mencapai  Rp  2,1  triliun,  naik hingga  10%  jika  dibandingkan  tahun  sebelumnya. Naiknya gross  profit  margin menjadi  54%  dari sebelumnya 51% walaupun terjadi kenaikan harga pokok penjualan  sebesar  1%  dan  naiknya net  profit  margin menjadi  27%  dari  yang  sebelumnya  25%  (detikNews, 2019).
Di  sisi  lain,  sepanjang  sembilan  bulan  pertama pada  tahun  2019,  laba  bersih  Sido  Muncul  tercatat sebesar  Rp  578  miliar  mengimplikasikan  kenaikan sehingga  21%  secara  tahunan.  Selain  itu,  pada  segmen herbal dan suplemen berkontribusi sebesar 67% terhadap penjualan  perusahaan,  segmen  makanan  dan  minuman berkontribusi  sebesar  29%  dan  farmasi  berkontribusi sebesar  4%.  Selain  diversifikasi  produk  yang  baik, penetrasi  ke  pasar  ekspor  terus  ditingkatkan  yang membuat  posisi  Sido  Muncul  semakin  kuat  yang berkontribusi 5-6% (detikNews, 2019).
Berdasarkan  fenomena  tersebut,  kinerja  keuangan Sido Muncul mengalami peningkatan yang memengaruhi  reputasinya  sendiri  sehingga  dapat
memperoleh  penghargaan.  Semakin  baik  hasil  kinerja keuangannya  maka  tingkat  reputasinya  pun  akan meningkat.  Hal  ini  terlihat  dari  respon  atau  tanggapan yang diberikan oleh para manajemen perusahaan kepada para stakeholder. Brealey et  al .  (2013)  menyatakan bahwa  para  investor  akan  tertarik  untuk  berinvestasi pada  perusahaan  yang  berkinerja  baik.  Kinerja perusahaan dapat dijelaskan oleh kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan  pada  proses bisnisnya.
Zen  (2019)  menyatakan  bahwa  kinerja  keuangan merupakan  faktor  penentu  yang  dapat  mengukur keberhasilan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba. Mengevaluasi  potensi  perubahan  sumber  daya  ekonomi yang  dapat  dikelola  di  masa  yang  akan  datang memerlukan  informasi  mengenai  kinerja  keuangan, terutama profitabilitas. Kinerja keuangan yang dihasilkan  dapat  merujuk  pada  peningkatan  reputasi apabila  informasi  disampaikan  secara  jelas.  Informasi tersebut  berupa  laporan  tahunan  yang  menunjukkan apakah  perusahaan  memiliki  kinerja  yang  efektif  dan efisien dalam mengolah dana yang bersumber dari dalam maupun dari luar perusahaan.
Walker  (2010)  berpendapat  bahwa  reputasi  yang baik  dapat  memberikan  beragam  manfaat,  seperti menurunkan biaya perusahaan, memungkinkan perusahaan  untuk  memberikan  harga  premium,  menarik pelamar,  investor,  dan  pelanggan,  serta  meningkatkan profitabilitas  dan  menciptakan  keunggulan  bersaing. Semakin tinggi tingkat reputasi maka semakin baik pula hasil  kinerja  keuangannya  dan  akan  membuat  para stakeholder tertarik untuk melakukan kerja sama dengan perusahaan tersebut.
Perusahaan memiliki reputasi baik dapat mengenakan  harga  premium  terhadap  produk  yang dipasarkannya.  Pelanggan  percaya  bahwa  harga  yang dipasarkan  telah  sesuai  dengan  kualitas  yang  diberikan. Reputasi  yang  baik  tentunya  juga  akan  menarik perhatian  karyawan,  meningkatkan  sikap  pelanggan, menurunkan risiko yang dialami oleh klien, meningkatkan  kecenderungan  untuk  melakukan  usaha kerja  sama,  dan  menciptakan  kredibilitas  yang  baik. Dengan demikian, reputasi dapat disebut sebagai sumber keunggulan  kompetitif  yang  potensial  (Davies et  al ., 2009).
Reputasi perusahaan merupakan aspek fundamental dalam  menciptakan  dan  membangun  hubungan  yang sesuai antara perusahaan dan para stakeholder . Reputasi perusahaan yang baik dapat mendorong para stakeholder untuk  melakukan  tindakan  yang  dapat  meningkatkan kondisi  keuangan  perusahaan  dalam  hal  mencari keuntungan dan nilai pasar  (Roberts & Dowling, 2002). Kondisi  keuangan  yang  baik  dapat  menciptakan peningkatan  reputasi  tetapi  di  satu  sisi,  reputasi  yang baik seharusnya mendorong kinerja perusahaan.

## Kinerja Keuangan Dan Reputasi Perusahaan:
Kinerja  keuangan  yang  baik  sangat  bermanfaat bagi  perusahaan  karena  dapat  meningkatkan  reputasi perusahaan.  Begitu  pula  dengan  reputasi  perusahaan yang  baik  akan  meningkatkan  kinerja  keuangan. Terdapat  hasil  penelitian  yang  mengkaji  hubungan antara kinerja keuangan terhadap reputasi perusahaan di antaranya  Lee  &  Roh  (2012);  Hall  Jr.  &  Lee  (2014); Blajer-Gołębiewska  &  Kozłowski  (2016);  Jao et  al . (2020);  Kaur  &  Singh  (2020)  yang  memperoleh  hasil bahwa  kinerja  keuangan  terhadap  reputasi  perusahaan dan  reputasi  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan memiliki  korelasi  positif  antar  satu  sama  lain.  Di  sisi lain,  hasil  penelitian  oleh  Caliskan et  al .  (2011); Flanagan et  al .  (2011);  Blajer-Gołębiewska  (2014); Tomak (2014); Ito et al . (2015) menemukan bahwa tidak terdapat  korelasi  atau  hubungan  antar  kedua  variabel tersebut.
Perbedaan hasil
penelitian sebelumnya menimbulkan  banyak  persepsi  dan  analisis  yang
berbeda-beda  dari  setiap  sudut  pandang.  Inkonsistensi hasil penelitian sebelumnya juga menimbulkan pertanyaan  terkait  hubungan  kinerja  keuangan  dan reputasi  perusahaan.  Faktor  keberagaman  wilayah  dan kebutuhan  masyarakat  yang  berbeda-beda  membuat kebutuhan  pasar  dan  respon  pasar  yang  berbeda  pula terkait kinerja keuangan dan reputasi perusahaan.
Hasil  penelitian  terkait  kinerja  keuangan  dan reputasi  lebih  banyak  ditemukan  menggunakan  sampel perusahaan  di  luar  negeri.  Sebaliknya,  hasil  penelitian terkait  kinerja  keuangan  dan  reputasi  khususnya perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia masih sangat jarang. Penelitian ini termotivasi dari inkonsistensi hasil penelitian sebelumnya dan kurangnya bukti  empiris  di  Indonesia  terkait  kinerja  keuangan  dan reputasi perusahaan.

## II. TINJAUAN PUSTAKA
Teori Sinyal ( Signalling Theory )
Teori  sinyal  memberikan  sebuah  penekanan  pada aspek  informasi  yang  hendak  disampaikan  oleh  si pemilik  informasi.  Si  pemilik  informasi  yang  dalam  hal ini  adalah  perusahaan  berusaha  untuk  menyampaikan seluruh informasi yang mereka miliki kepada para pihak yang  berkepentingan  seperti  para stakeholder dengan tujuan  agar  mereka  dalam  mengambil  keputusan  secara tepat.  Informasi  yang  hendak  disampaikan  oleh perusahaan  harus  tepat  waktu,  relevan,  akurat,  dan lengkap agar setiap keputusan yang diambil kelak dapat membawa  pengaruh  yang  positif  kepada  perusahaan demi  perkembangan  ke  arah  yang  lebih  baik  khususnya dalam penerapan teori sinyal.
Ross  (1977)  menekankan  bahwa  pihak  eksekutif dalam hal ini adalah manajer perusahaan yang memiliki kinerja baik secara tidak langsung akan terdorong untuk menginformasikan  kinerja  perusahaannya  kepada  para investor  yang  masuk  ke  dalam  kelompok  para stakeholder .  Hal  ini  sejalan  dengan  observasi  yang dilakukan oleh (Butarbutar, 2011). Pentingnya informasi yang  disampaikan  oleh  perusahaan  untuk  pengambilan keputusan  para stakeholder .  Informasi  yang  disajikan berupa laporan tahunan ( annual report ) yang dipublikasi secara  berkala  oleh  perusahaan.  Laporan  tersebut  dapat berisi gambaran atau kondisi kinerja perusahaan tersebut dalam  mengelola  segala  kekayaan  yang  dimilikinya dalam  periode  tertentu  sehingga  dapat  mencerminkan kondisi  perusahaan  tersebut  di  masa  sekarang  dan bagaimana prospek mereka di masa yang akan datang.
Teori RBV ( Resource Based View Theory ) Teori  RBV ( Resource  Based  View  Theory ) merupakan  sebuah  teori  yang  memandang  bahwa sumber daya dan kemampuan perusahaan merupakan hal
yang  sangat  penting  dalam  perkembangan  sebuah perusahaan  karena  kedua  hal  tersebut  menjadi  dasar dalam  membangun  kemampuan  daya  saing  dan  kinerja perusahaan.  Asumsi  dasar  dari  teori  RBV  adalah bagaimana  cara  sebuah  perusahaan  mampu  mencapai keunggulan  bersaing,  yaitu  dengan  mengelola  seluruh sumber daya yang dimiliki sesuai dengan kemampuannya.  Konsep  dari  teori  RBV ini  lebih menekankan pada keunggulan bersaing yang didasarkan pada  kemampuan  mengelola  sumber  daya  tersebut daripada  produk  atau  posisi  pasar.  Sumber  daya perusahaan  dapat  berupa  keuangan,  manusia,  sarana fisik, dan aset tidak berwujud (Muharam, 2017).
Untuk  mempertahankan  keunggulan  bersaing, suatu  perusahaan  harus  memiliki  kemampuan  yang berbeda  dan  mengungguli  perusahaan  pesaing  lainnya. Hal  ini  dimaksudkan  agar  perusahaan  pesaing  tidak dapat meniru dan mengadopsi konsep sumber daya yang telah dikembangkannya sejak awal. Dengan menggunakan  konsep  RBV ini,  perusahaan  dapat memperoleh keunggulan kompetitif yang berkesinambungan dengan memiliki dan mengendalikan aset  strategis  (Muharam,  2017).  Aset-aset  strategis tersebut  menjadi  sumber  utama  para  manajemen  dalam mengembangkan perusahaan yang dipegangnya. Tentunya,  hal  tersebut  membutuhkan  tanggung  jawab yang  besar  karena  bukan  hanya  mengelola  perusahaan itu  sendiri  tetapi  juga  memberikan  kepuasan  layanan bagi para stakeholder yang tergabung di dalamnya.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  atas  hasil dan  pencapaian  yang  telah  dicapai  manajemen perusahaan  dalam  menjalankan  tugas  dan  tanggung jawabnya  khususnya  mengelola  aset  perusahaan  secara

## Kinerja Keuangan Dan Reputasi Perusahaan:
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2 2020 CC-BY-SA 4.0 License
efektif selama periode tertentu (Rudianto, 2013). Dalam hal  mengelola  aset  perusahaan,  para  manajer  harus mampu  menjaga  dan  mempertahankan  stabilitas  kinerja keuangannya  selama  periode  berjalan  sehingga  pihak- pihak  yang  berkepentingan  dapat  memberikan  umpan balik  yang  baik  demi  perkembangan  perusahaan tersebut. Umpan balik yang diberikan dapat memperlihatkan  apakah  selama  ini  kinerjanya  telah berjalan  sesuai  harapan  atau  malah  sebaliknya  sehingga pihak-pihak  yang  berkepentingan  dalam  hal  ini  para investor  tetap  bertahan  atau  memilih  untuk  melepas kerjasamanya.
Para stakeholder khususnya para investor menggunakan  laporan  tahunan  ( annual  report )  yang memuat laporan keuangan dan kinerja keuangan sebagai dasar atau acuan mereka dalam pengambilan keputusan. Salah satu aspek kinerja keuangan yang sering dijadikan dasar dalam menilai kinerja keuangan perusahaan adalah Return  on  Asset (ROA).  ROA  adalah  jenis  rasio profitabilitas  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan dengan  memanfaatkan  seluruh  potensi  atau  aset  yang dimilikinya  untuk  menghasilkan  laba  atau  keuntungan. Tingkat  ROA yang tinggi  mengindikasikan kemampuan perusahaan  dalam  menggunakan  aset  yang  dimilikinya secara maksimal dalam rangka menciptakan keuntungan yang besar bagi perusahaan tersebut, namun sebaliknya, apabila  tingkat  ROA  yang  rendah  mengindikasikan kemampuan  perusahaan  dalam  menggunakan  aset  yang dimilikinya kurang maksimal sehingga keuntungan yang tercipta  tergolong  rendah.  Dengan  demikian,  ROA merupakan salah  satu alat  ukur  yang dapat  memberikan gambaran mengenai kinerja keuangan yang baik ataupun buruk sehingga memberikan dampak terhadap reputasi .

## Reputasi Perusahaan
Reputasi  suatu  perusahaan  dipandang  sebagai sebuah  aset  penting  dalam  perusahaan  yang  dapat dijadikan  sebagai  senjata  untuk  mengembangkan usahanya  (Barney,  1991).  Manajer  eksekutif  harus menyadari  bagaimana  keputusan  mereka  akan  berimbas kepada reputasi perusahaan. Di lain sisi, Gray & Balmer (1998) juga  mendefinisikan reputasi perusahaan sebagai penilaian  atribut  perusahaan  yang  dilakukan  oleh stakeholder ,  yang  hampir  sepenuhnya  mengecualikan komponen  afektif.  Hall  Jr.  &  Lee  (2014)  juga menggabungkan  komponen  kognitif  dan  afektif  dengan merumuskan  bahwa  reputasi  perusahaan  terdiri  atas pengetahuan dan emosi yang dikendalikan oleh individu.
Reputasi perusahaan merupakan aset berharga yang wajib dijaga oleh setiap perusahaan sehingga perusahaan tersebut tetap bernilai di mata para stakeholder . Reputasi perusahaan  yang  baik  membawa  dampak  positif  kepada para stakeholder (Tischer & Hildebrandt, 2014). Hal ini tentunya membawa keuntungan tersendiri bagi manajemen perusahaan yang berimbas pada peningkatan minat dan  motivasi  masyarakat untuk bekerjasama serta
membeli  produk  perusahaan  tersebut  (Hall  Jr.  &  Lee, 2014).  Hasil  dari  peningkatan  minat  dan  motivasi masyarakat  adalah  perusahaan  memiliki  nilai  untuk bersaing di pasaran dan memiliki kesinambungan usaha .

## Pengembangan Hipotesis

## Kinerja Keuangan dan Reputasi Perusahaan
Setiap  tindakan  atau  kebijakan  yang  diambil  oleh para  stakeholder  tentunya  akan  memengaruhi  kinerja operasional perusahaan. Tindakan investasi (kerja sama) yang  dilakukan  oleh  para  stakeholder  atas  perusahaan tentunya  didasari  atas  beberapa  aspek,  seperti:  aspek kualitas  (kepedulian  terhadap  pelanggan,  kualitas produk,  tingkat  kepercayaan  perusahaan,  dan  tingkat inovasi perusahaan); aspek kinerja (kesempatan perusahaan  untuk  tumbuh  dan  berkembang  serta manajemen perusahaan yang baik); aspek responsibilitas (perusahaan  yang  ramah  lingkungan  dan  perusahaan dengan  tanggung  jawab  sosial);  aspek  ketertarikan (lokasi  kerja  yang  diharapkan/  sesuai  ekspektasi  dan perusahaan dengan karyawan berkualitas tinggi).
Keempat  aspek  tersebut  tentunya  akan  berdampak pada  pola  pikir  dan  kegiatan  produksi  barang  yang dihasilkan.  Apabila  keempat  aspek  tersebut  dapat terpenuhi  maka  sinyal  tersebut  akan  dikelola  oleh  para manajer  perusahaan  yang  kemudian  akan  disalurkan kepada para stakeholder. Para stakeholder yang berhasil menangkap  sinyal  yang  dipancarkan  oleh  manajer perusahaan  tentunya  kegiatan  investasi  (kerja  sama) akan  terjadi  dan  akan  meningkatkan  kepercayaan  pada seluruh pihak khususnya masyarakat bahwa produk yang dihasilkan  oleh  perusahaan  tersebut  bukanlah  produk biasa  melainkan  produk  yang  memiliki  nilai  dan  harga jual  yang  tinggi  sehingga  reputasi  perusahaan  pun  akan mengalami  peningkatan  secara  signifikan.  Hal  tersebut dapat  memicu  peningkatan  reputasi  yang  baik  secara beriring  atas  hasil  kinerja  keuangan  yang  telah  dicapai pada periode sebelumnya. Berdasarkan paparan tersebut, hipotesis yang dapat dirumuskan sebagai berikut:
H1:  Kinerja  keuangan  di  masa  lalu  berpengaruh secara positif terhadap reputasi perusahaan di  masa yang akan datang.

## Reputasi Perusahaan dan Kinerja Keuangan
Reputasi  perusahaan  merupakan  aset  penting  yang dimiliki  oleh  setiap  perusahaan  yang  wajib  dijaga dengan  baik  sehingga  perusahaan  tersebut  tetap  bernilai di mata para stakeholder. Reputasi perusahaan yang baik membawa pengaruh yang positif kepada para stakeholder  (Tischer  &  Hildebrandt,  2014).  Bagi  para manajemen  perusahaan,  reputasi  dipandang  sebagai aspek  yang  sangat  bernilai  dalam  hal  peningkatan  nilai dan mutu produksi barang. Semakin baik nilai dan mutu barang  yang  diciptakan  oleh  perusahaan  tentunya  akan memberikan pengaruh kepada peningkatan produktivitas dan kepercayaan di kalangan masyarakat dan
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2 2020 CC-BY-SA 4.0 License
stakeholder.  Tingginya  tingkat  produktivitas  dan kepercayaan  yang  diperoleh  dari  masyarakat  dan stakeholder  dapat  membawa  pengaruh  secara  tidak langsung  terhadap  naiknya  permintaan  dan  penawaran akan  barang  yang  dihasilkan  sehingga  kinerja  keuangan perusahaan tersebut mengalami kenaikan secara perlahan.
Reputasi  yang  berhasil  diciptakan  oleh  perusahaan atas peningkatan kepercayaan masyarakat dan stakeholder  membawa  pengaruh  terhadap  proyeksi kinerja keuangan di masa yang akan datang. Hal tersebut dapat  dilihat  melalui  tingginya  indeks  penilaian  atas perusahaan  dan  tingginya  jumlah  loyalitas  pelanggan yang  senantiasa  melakukan  transaksi  beli  barang  di perusahaan  tersebut.  Reputasi  perusahaan  di  masa  lalu membawa  sinyal  kepercayaan  bahwa  perusahaan
tersebut  pastinya  memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik di  masa  yang akan datang. Hal tersebut akan  membawa pengaruh  terhadap  peningkatan  produktivitas  barang yang  dihasilkan  khususnya  di  masa  yang  akan  datang. Reputasi  yang  baik  mengindikasikan  bahwa  perusahaan tersebut  telah  mendapat  kepercayaan  dari  para stakeholder untuk mampu mengelola seluruh aset/kekayaan yang dimilikinya sehingga dapat mendorong  peningkatan  produktivitas  barang  di  masa yang  akan  datang.  Dari  penjabaran  di  atas  dapatlah diambil sebuah hipotesis bahwa:
H2:  Reputasi  perusahaan  di  masa  lalu  berpengaruh secara  positif  terhadap  kinerja  keuangan  di  masa yang akan datang.

## III. METODE PENELITIAN

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  merupakan explanatory  research yang dirancang untuk memberikan pengujian terhadap sebuah teori atau hipotesis, apakah teori tersebut dapat diterima atau  ditolak.  Penelitian  ini  menjabarkan  hubungan sebab-akibat  antar  dua  variabel  penelitian.  Variabel penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah kinerja keuangan dan reputasi perusahaan.

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2016-2019.  Sedangkan  sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  dipilih  menggunakan purposive sampling yang mana peneliti memilih sampel berdasarkan  kriteria-kriteria  yang  telah  ditentukan. Berikut kriteria-kriteria yang digunakan dalam penelitian ini:
1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  dan  menerbitkan annual  report secara berkala periode 2016-2019.
2. Perusahaan  yang  mempunyai  skor Corporate Image Index (CII).

## Jenis dan Sumber Data
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data dokumenter. Data dokumenter yang dimaksud ialah annual  report yang  dipublikasi  secara  berkala.  Sumber data  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  laporan  tahunan yang  telah  dipublikasikan  dari  data base Bursa  Efek Indonesia ( www.idx.co.id ) selama tahun 2016-2019.

## Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah teknik dokumentasi. Data dokumentasi yang dikumpulkan  oleh  peneliti  adalah annual  report yang diterbitkan  secara  berkala  oleh  perusahaan  manufaktur
yang terdaftar di BEI periode 2016-2019 dan Corporate Image  Index (CII)  yang  terpublikasikan  oleh Frontier Group .

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
1. Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  ialah  gambaran  keadaan  keuangan perusahaan yang dapat dianalisis menggunakan beragam alat  bantu  analisis  sehingga  para stakeholder atau pengguna  laporan  dapat  mengetahui  kondisi  keuangan perusahaan tersebut dalam kurun waktu tertentu. Kondisi keuangan  perusahaan  dapat  memperlihatkan  baik  atau buruknya perusahaan tersebut dalam mengelola berbagai kekayaan yang dimilikinya. Dalam hal kinerja keuangan, data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  memiliki selisih  waktu  1  (satu)  tahun  dari  reputasi  perusahaan sehingga  data  kinerja  keuangan  yang  digunakan memiliki  perbedaan  satu  tahun  lebih  lama  dari  pada reputasi  perusahaan.  Variabel  dalam  penelitian  ini diukur  berdasarkan  alat  ukur  yang  digunakan  oleh peneliti terdahulu seperti Inglis et al . (2006), Caliskan et al . (2011), Blajer-Gołębiewska (2014),  Blajer- Gołębiewska & Kozłowski (2016), Kaur & Singh (2020) adalah ROA .  Rumus  yang  digunakan  dalam  mengukur ROA perusahaan adalah:
2. Reputasi Perusahaan
Reputasi  perusahaan  merupakan  penggabungan  dari semua  tindakan  atau  perbuatan  di  masa  lampau  yang dinilai  dan  diukur  sehingga  dapat  memberikan  harapan bagi  perusahaan  di  masa  depan.  Dalam  hal  reputasi perusahaan,  data  yang  diobservasi  memiliki  selisih  1 (satu) tahun dari kinerja keuangan sehingga data reputasi yang  digunakan  memiliki  perbedaan  satu  tahun  lebih lama dari pada kinerja keuangan. Penelitian ini memakai variabel  yang  telah  digunakan  oleh  peneliti  terdahulu.
Variabel ini diukur dengan Corporate Image Index (CII) yang  dipublikasi  oleh Frontier  Consulting  Group (Erasputranto & Hermawan, 2017; Jao et al. , 2020a; Jao et al. , 2020b).
CII  meliputi  110  industri  di  Indonesia  yang  dapat mewakili  penilaian  dari  pelbagai stakeholder .  Hal  ini dikarenakan  responden  dalam  survei  terdiri  atas  3.000 responden  dengan  rincian:  pihak  manajemen  sebanyak 40%,  para  investor  sebanyak  30%,  jurnalis  sebanyak 20%,  dan  masyarakat  sebanyak  10%.  Para  responden melakukan  penilaian  terhadap  citra  perusahaan  melalui Corporate  Image  Index  Framework .  Kerangka  tersebut menghasilkan  sebuah  indeks  citra  perusahaan  yang berdasarkan  pada  empat  dimensi  utama,  yakni quality, performance,  responsibility, dan attractiveness yang disusun  dalam  sepuluh  dimensi  bagian . Keempat dimensi dasar tersebut  menjadi dasar penilaian terhadap setiap perusahaan yang mengindikasikan bahwa semakin tinggi skor CII yang dihasilkan maka semakin baik pula citra perusahaan tersebut.

## Metode Analisis
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  analisis  regresi  linear  sederhana.  Berikut  rumus analisis regresi yang digunakan:
RP = a + β1KK + e..................................................(i)
Persamaan  regresi  (i)  dipakai  untuk  menguji  pengaruh
antara  kinerja  keuangan  terhadap  reputasi  perusahaan yang  mempunyai  selisih/ lag 1  tahun  dari  kinerja keuangan.
KK = a + β2RP + e..................................................(ii)
Persamaan  regresi  (ii)  dipakai  untuk  menguji  pengaruh antara  reputasi  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan yang mempunyai selisih/ lag 1 (satu) tahun dari reputasi perusahaan.
Keterangan: KK = kinerja keuangan RP = reputasi perusahaan a = konstanta β1, β2 = koefisien regresi e = error

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Uji  statistik  deskriptif  yang  digunakan  di  dalam penelitian  ini  bertujuan  untuk  menyajikan  nilai  rata-rata, maksimum,  minimum,  dan  standar  deviasi  dengan memberikan deskripsi atasnya atau  menggambarkan data- data tersebut secara jelas dan terperinci tanpa menimbulkan  makna  ganda  atau  ambiguitas  (Ghozali, 2018).
Tabel 1 Statistik Deskriptif Variabel N Minimum  Maximum  Mean  Std. Deviation Model 1 Kinerja 136 -2,641 0,447 0,053 0,249 Reputasi 136 0,319 2,914 1,387 0,673 Model 2 Reputasi 131 0,296 2,812 1,375 0,629 Kinerja 131 -0,176 0,370 0,065 0,078 Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS 20 (2021)
Statistik  deskritif  untuk  model  1  menunjukkan variabel  kinerja  keuangan  periode  2015-2018  memiliki nilai minimum -2,641, nilai maximum 0,447 dan rata-rata sebesar  0,053  dengan  standar  deviasi  0,249.  Ini memperlihatkan bahwa sampel perusahaan dalam penelitian ini  menciptakan laba bersih ( net profit ) sebesar 5,3%  dari  keseluruhan  aset  yang  dimiliki  selama  tahun 2015-2018. Nilai rata-rata yang dihasilkan lebih kecil dari standar  deviasi  menunjukkan  data  yang  bervariasi  dan menyimpang dari  nilai rata-rata sampel. Variabel reputasi periode  2016-2019  memiliki  nilai  minimum  0,319,  nilai maximum  2,914  dan  nilai  rata-rata  sebesar  1,387  dengan standar  deviasi  0,673.  Ini  memperlihatkan  bahwa  sampel perusahaan  dalam  penelitian  ini  meningkatkan  reputasi
sebesar  138,7%  dari  penghasilan  laba  bersih  ( net  profit ) yang  dimiliki  selama  tahun  2016-2019.  Nilai  standar deviasi  yang  lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata  menandakan nilai  rata-rata  dapat  dipakai  untuk  mewakili  keseluruhan data yang digunakan.
Statistik  deskriptif  model  2  menunjukkan  variabel reputasi  periode  2015-2018  memiliki  nilai  minimum 0,296,  nilai  maximum  2,812,  dan  nilai  rata-rata  sebesar 1,375  dengan  standar  deviasi  0,629.  Ini  memperlihatkan bahwa sampel perusahaan dalam penelitian ini meningkatkan  reputasi  sebesar  137,5%  dari  penghasilan laba  bersih  ( net profit )  yang  dimiliki  selama  tahun  2015- 2018.  Nilai  standar  deviasi  lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata memperlihatkan  bahwa  nilai  rata-rata  dapat  digunakan
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 11, Nomor 2 2020 CC-BY-SA 4.0 License
untuk  mewakili  keseluruhan  data  yang  digunakan. Variabel  kinerja  periode  2016-2019  memiliki  nilai minimum -0,176, nilai maximum 0,370, dan nilai rata-rata sebesar  0,065  dengan  standar  deviasi  0,078.  Ini memperlihatkan bahwa sampel perusahaan dalam penelitian ini  menciptakan laba bersih ( net profit ) sebesar 6,5%  dari  keseluruhan  aset  yang  dimiliki  selama  tahun
2016-2019. Nilai rata-rata yang dihasilkan lebih kecil dari standar  deviasi.  Hal  ini  memperlihatkan  data  yang bervariasi dan menyimpang dari nilai rata-rata sampel.

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 2 Koefisien Determinasi (R 2 ) Struktur Model R R Square Model 1 (KK  RP) 0,223 0,050 Model 2 (RP  KK) 0,279 0,078
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS 20 (2021)
Model 1 memiliki koefisien determinasi sebesar 0,05 yang  menunjukkan  bahwa  kinerja  keuangan  dapat dijelaskan  melalui  reputasi  perusahaan  sebesar  5% sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel-variabel lain di  luar  penelitian  ini.  Model  2  memiliki  koefisien determinasi sebesar 0,078 menunjukkan reputasi perusahaan  dapat  dijelaskan  melalui  kinerja  keuangan sebesar  7,8%  sedangkan  sisanya  92,2%  dipengaruhi  oleh variabel-variabel  lain  di  luar  penelitian  ini.  Dari  kedua hasil  tersebut,  menunjukkan  bahwa  reputasi  perusahaan
lebih  mampu  menjelaskan  kinerja  keuangan  karena  R 2 model 2 > R 2 model 1 (7,8% > 5%).

## Uji Parsial (Uji t)
Uji  parsial  digunakan  untuk  menguji  pengaruh masing-masing  variabel  independen  terhadap  variabel dependen yang dalam hal ini adalah kinerja keuangan dan reputasi  perusahaan.  Jika  hasil  yang  diperoleh  melebihi 0,05 maka kinerja keuangan dan reputasi perusahaan serta reputasi  perusahaan  dan  kinerja  keuangan  memiliki pengaruh satu sama lain.
Tabel 3 Hasil Uji Parsial Struktur Model  Koefisien t Sig. Keterangan Model 1 KK 0,602 2,647 0,009 Signifikan Model 2 REP 0,035 3,298 0,001 Signifikan
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS 20 (2021)
Berdasarkan  hasil  uji  t,  model  1  menunjukkan  nilai signifikansi sebesar 0,009 dan model 2 menunjukkan nilai signifikansi  sebesar  0,001.  Kedua  model  tersebut menunjukkan  hasil  <  0,05  yang  mengindikasikan  bahwa kedua model tersebut menunjukkan hasil signifikan.

## Pembahasan

## 1. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Reputasi Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis kinerja  keuangan  di  masa  lalu  berpengaruh  secara  positif terhadap reputasi perusahaan di masa yang akan datang itu diterima.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  yang ditemukan oleh Jao et al. (2020) dan Kaur & Singh (2020) yang  menerangkan  bahwa  kinerja  keuangan  di  masa  lalu memiliki  pengaruh  terhadap  reputasi  perusahaan  di  masa yang  akan  datang.  Perusahaan  yang  berkinerja  baik cenderung  mampu  untuk  memenuhi  kebutuhan  para stakeholder ,  mulai  dari  pemenuhan  laba  maupun pemanfaatan  sumber  daya  yang  dimiliki  yang  dapat memengaruhi reputasi perusahaan.
Penelitian  ini  mendukung  penggunaan  signaling theory  yang  menyatakan  bahwa  kinerja  keuangan  yang dihasilkan oleh manajemen perusahaan perlu disampaikan kepada  para stakeholder karena  pihak  manajemen perusahaan  memiliki  informasi  yang  berkaitan  dengan pengelolaan  sumber  daya.  Informasi  tersebut  perlu disampaikan  kepada  para stakeholder guna  meningkatkan kepercayaan  serta  membangun  relasi  yang  semakin  erat antara  kedua  belah  pihak.  Para stakeholder akan memandang  bahwa  penggunaan  sumber  daya  yang  baik akan  mampu  mendorong  peningkatan  kinerja  melalui pembuatan  inovasi  produk  dan  sejalan  dengan  kebutuhan pasar  sehingga  dapat  menopang  pembentukan  reputasi  di masa yang akan datang.
Kinerja  keuangan  masa  lalu  dipandang  sebagai penentu  dalam  menilai  sebuah  reputasi  perusahaan. Tingginya  tingkat  penjualan  dan  keuntungan  yang diperoleh  tidak  menjamin  perusahaan  tersebut  memiliki reputasi  yang  baik.  Melainkan,  penggunaan  sumber  daya yang efektif dan efisien dalam penyelerasan kinerja dapat membangun  reputasi  dan  memenuhi  harapan  para
stakeholder serta  membangun  kesan  yang  baik  terhadap mereka.
Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  baik  meyakini terciptanya  sebuah  reputasi  di  masa  yang  akan  datang. Penciptaan reputasi melalui kinerja keuangan di masa lalu akan  tercapai  melalui  program-program  perusahaan  yang berkesinambungan  dan  memerhatikan  aspek  3P,  yaitu profit (keuntungan), planet (tempat  tinggal),  dan people (masyarakat).  Oleh  karena  itu,  para  manajer  yang bertanggungjawab atas pengelolaan perusahaan diharapkan  untuk  terus  berupaya  menjaga  kinerja keuangan agar tetap stabil sehingga pemenuhan reputasi di masa depan dapat tercapai.
Kinerja keuangan merupakan variabel penting dalam menciptakan  reputasi  perusahaan.  Para  manajemen perusahaan dapat menciptakan reputasi  yang baik  melalui pelaksanaan  tanggung  jawab  sosial,  membayar  gaji karyawan  dan  membangun  relasi  yang  baik  terhadap pelanggan.  Melalui  tindakan  tersebut,  para stakeholder memandang  bahwa  perusahaan  tersebut  tidak  hanya mementingkan  dirinya  sendiri  tetapi  juga  peduli  terhadap sesama  dan  dapat  mendorong  peningkatan  reputasi.  Hal tersebut  perlu  diupayakan  agar  selain  kinerja  yang meningkat,  reputasi  perusahaan  juga  dapat  naik  secara beriringan.

## 2. Pengaruh Reputasi Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis reputasi  perusahaan  di  masa  lalu  berpengaruh  secara positif  terhadap  kinerja  keuangan  di  masa  yang  akan datang  itu  diterima.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan hasil  yang  ditemukan  oleh  Lee  &  Roh  (2012),  Blajer- Gołębiewska  &  Kozłowski (2016); Kaur &  Singh (2020) yang  menyatakan  bahwa  reputasi  perusahaan  dapat memengaruhi kinerja keuangan. Hasil tersebut memperkuat penelitian sebelumnya yang juga menyatakan bahwa reputasi yang baik cenderung untuk mempertahankan  kinerja  keuangan  perusahaan  (Inglis  et al., 2006; Lee & Hall Jr, 2008; Roberts & Dowling, 1997).
Penelitian  ini  mendukung  RBV  yang  menyatakan bahwa  reputasi  sebagai  aset  tidak  berwujud  milik perusahaan  berfungsi  sebagai  penunjang  dalam  rangka peningkatan kinerja. Reputasi yang berhasil dibangun oleh
perusahaan  melalui  pemanfaatan  sumber  daya  yang dimilikinya  dapat  membawa  dampak  positif  terhadap perkembangannya.  Pandangan  teori  tersebut  sejalan dengan  hasil  penelitian  ini.  Reputasi  perusahaan  di  masa lampau  dapat  menciptakan  suatu  kinerja  yang  baik  di masa yang akan datang melalui pemanfaat seluruh sumber daya  yang  dimilikinya  karena  para stakeholder menilai bahwa reputasi akan menciptakan suatu nilai lebih di pasar yang  membuat  para  pelanggan  tidak  perlu  ragu  akan produk yang dihasilkannya.
Perusahaan  yang  memiliki  reputasi  baik  akan meyakini  bahwa  kinerja  keuangan  di  masa  yang  akan dapat  tercipta  dengan  baik  pula.  Semakin  baik  tingkat reputasi  perusahaan,  maka  tingkat  kinerja  keuangannya akan  naik  secara  beriringan.  Hal  ini  dapat  ditunjukkan melalui hasil pengujian yang telah dilakukan. Berdasarkan hasil  penelitian,  reputasi  perusahaan  memiliki  pengaruh yang  lebih  kuat  bila  dibandingkan  kinerja  keuangan.  Hal ini  dikarenakan  faktor  reputasi  yang  dapat  dijelaskan melalui  aset  tidak  berwujud  perusahaan  ( trademark , goodwill ,  hak  cipta,  dan  hak  paten)  merupakan  jenis  aset yang  sangat  diperhatikan  di  kalangan  masyarakat  dan stakeholder .  Semakin  terkenal  suatu  merek  di  pasaran, tentunya  minat  pembeli  akan  naik  karena  persepsi terhadap  produk  tersebut  sudah  tidak  diragukan  lagi. Perusahaan  yang  bereputasi  baik  akan  menarik  perhatian dari  calon  karyawan  yang  memiliki  kemampuan  handal dan  akses  yang  lebih  mudah  dengan supplier dalam memperoleh harga yang lebih baik.
Reputasi  perusahaan  merupakan  variabel  penentu dalam  menentukan  kinerja  keuangan.  Maka  dari  itu,  para manajemen  perusahaan  sangat  diharapkan  untuk  berperan penuh dalam pengelolaan perusahaan. Jika para manajemen  perusahaan  mampu  mempertahankan  reputasi tentunya  kinerja  keuangan  akan  mengalami  peningkatan. Untuk  meningkatkan  kinerja  tersebut,  perusahaan  perlu melakukan diversifikasi pada produk yang dipasarkan agar kesinambungan  usaha  dapat  tercapai  dan  menciptakan kinerja  keuangan  yang  baik  di  masa  yang  akan  datang. Pelaksanaan diversifikasi produk tentunya harus didukung melalui  pertahanan  kualitas  produk  yang  dipasarkan  dan inovasi  produk.  Dengan  mengupayakan  faktor-faktor tersebut,  perusahaan  tentunya  akan  mencapai  kinerja keuangan yang baik.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Simpulan Penelitian ini dilakukan dengan tujuan menginvestigasi  pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap reputasi  perusahaan  dan  reputasi  perusahaan  terhadap kinerja  keuangan.  Berdasarkan  hasil  analisis  di  atas maka dapat disimpulkan bahwa:
1. Kinerja  keuangan  di  masa  lalu  berpengaruh secara  positif  dan  signifikan  terhadap  reputasi perusahaan  di  masa  yang  akan  datang.  Hal  ini
menunjukkan bahwa kinerja keuangan  yang baik cenderung  mampu  untuk  memenuhi  kebutuhan para stakeholder .  Di  sisi  lain,  para  manajemen perusahaan perlu menyampaikan hasil pemanfaatan  dan  pengelolaan  sumber  daya  yang diberikan.  Dengan  adanya  informasi  tersebut, para stakeholder merasa  diperhatikan  dan hubungan  kerja  sama  antar  keduanya  akan  tetap

## Kinerja Keuangan Dan Reputasi Perusahaan:
terjaga  untuk  membangun  reputasi  di  masa  yang akan datang.
2. Reputasi  perusahaan  di  masa  lalu  berpengaruh secara  positif  dan  signifikan  terhadap  kinerja keuangan  di  masa  yang  akan  datang.  Hal  ini menunjukkan bahwa reputasi perusahaan sebagai aset  tidak  berwujud  merupakan  barang  berharga yang  wajib  dijaga  oleh  perusahaan  guna membangun kinerja di masa mendatang. Semakin baik  tingkat  reputasi  perusahaan  maka  akan
mendorong  terciptanya  kinerja  keuangan  yang baik di masa depan.

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan, rekomendasi  untuk  penelitian  selanjutnya  adalah  dapat menggunakan  jenis  perusahaan  lain  yang  terdaftar  di BEI  sehingga  penelitian  yang  berkaitan  dengan  kinerja keuangan  dan  reputasi  perusahaan  dapat  berlanjut  dan tidak terbatas hanya pada perusahaan manufaktur saja.

## DAFTAR PUSTAKA
Barney,  J.  (1991).  Firm  Resources  and  Sustained  Competitive Advantage. Journal  of  Management , 17 (1),  99–120. https://doi.org/10.1177/014920639101700108
Blajer-Gołębiewska,  A.  (2014).  Corporate  Reputation  and Economic  Performance:  the  Evidence  from  Poland.
Economics & Sociology , 7 (3), 194–207. https://doi.org/10.14254/2071-789X.2014/7-3/15
Blajer-Gołębiewska,  A.,  &  Kozłowski,  A.  (2016).  Financial Determinants  of  Corporate  Reputation:  a  Short-Term Approach. Managerial Economics , 17 (2), 179. https://doi.org/10.7494/manage.2016.17.2.179
Brealey,  R.  A.,  Myers,  S.  C.,  &  Marcus,  A.  J.  (2013). Fundamentals  of  Corporate  Finance (7th  ed.).  The McGraw-Hill Companies.
Butarbutar,  N.  (2011). Faktor-Faktor  yang  Memengaruhi
Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Tercatat  di  BEI  Periode 2008-2010 . Universitas Sumatera Utara.
Caliskan,  E.  N.,  Icke,  B.  T.,  &  Ayturk,  Y.  (2011).  Corporate Reputation  and  Financial  Performance:  Evidence  from Turkey. Research Journal of International Studies , 1 (18), 61–72.
Davies,  G.,  Chun,  R.,  &  Kamins,  M.  A.  (2009).  Reputation Gaps  and  The  Performance  of  Service  Organizations.
Strategic Management Journal , 31 (5), 530–546. https://doi.org/10.1002/smj.825
detikNews.  (2019). Sido  Muncul  Raih  Penghargaan  di  CNBC Indonesia Award 2019 . News.Detik.Com.
https://news.detik.com/adv-nhl-detikcom/d-4810264/sido- muncul-raih-penghargaan-di-cnbc-indonesia-award-2019
Erasputranto,  R.  A.,  &  Hermawan,  A.  (2017).  The  Effect  of Corporate Image on Company’s Stock Return. Simposiun Nasional Akuntansi (SNA) XX .
Flanagan,  D.  J.,  O’Shaughnessy,  K.  C.,  &  Palmer,  T.  B.
(2011).  Re-Assessing  the  Relationship  between  the Fortune  Reputation  Data  and  Financial  Performance: Overwhelming  Influence  or  Just  a  Part  of  the  Puzzle?
Corporate Reputation Review , 14 (1), 3–14. https://doi.org/10.1057/crr.2011.4
Fombrun,  C.  J.  (1996). Reputation:  Realizing  Value  from  the Corporate Image . Harvard Business School Press.
Gray,  E.  R.,  &  Balmer,  J.  M.  T.  (1998).  Managing  Corporate Image  and  Corporate  Reputation. Long  Range  Planning , 31 (5), 695–702. https://doi.org/10.1016/S0024- 6301(98)00074-0
Hall Jr., E. H., & Lee, J. (2014). Assessing the Impact of Firm Reputation  on  Performance:  An  International  Point  of View. International  Business  Research , 7 (12),  1. https://doi.org/10.5539/ibr.v7n12p1
Humanitisri,  N.,  &  Ghozali,  I.  (2019).  Perusahaan  sebagai Variabel  Mediasi,  dan  Visibilitas  sebagai  Variabel Moderasi  dalam  Hubungan  antara  CSR  dengan  Reputasi (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2016). Diponegoro Journal of Accounting , 7 (4), 1–13.
Inglis,  R.,  Morley,  C.,  &  Sammut,  P.  (2006).  Corporate Reputation and Organisational Performance: an Australian Study. Managerial  Auditing  Journal , 21 (9),  934–947. https://doi.org/10.1108/02686900610705028
Ito,  K.,  Sekiya,  H.,  &  Sakurai,  M.  (2015).  The  Relationship between Corporate Reputation and Financial Performance. Business Review of the Senshu University , 100 , 39–55.
Jao,  R.,  Daromes,  F.  E.,  &  Yono,  B.  (2020).  Peran  Mediasi Reputasi  Perusahaan  terhadap  Hubungan  Ukuran  Dewan Dikersi  dan  Return  Saham. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi
Manajemen , 3 (1), 1–15. https://doi.org/10.35326/jiam.v3i1.611
Jao,  R.,  Hamzah,    D.,  Laba,  A.  R.,  &  Mediaty.  (2020). Financial  Performance,  Reputation,  and  Firm  Value: Empirical Evidence of Non-financial Companies Listed in Indonesia  Stock  Exchange. International  Journal  of Academic  Research  in  Accounting,  Finance  and Management Sciences , 10 (1), 117–124.
https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v10-i1/7007
Jao,  R.,  Kampo,  K.,  &  Lie,  A.  V.  (2020).  Peran  Kinerja Keuangan  dalam  Meningkatkan  Reputasi  Perusahaan (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia). Prosiding  4th  Seminar  Nasional Penelitian & Pengabdian Kepada Masyarakat 2020 , 272– 277.
Jumingan. (2006). Analisis Laporan Keuangan . Bumi Aksara.
Kaur,  A.,  &  Singh,  B.  (2020).  Disentangling  The  Reputation- Performance Paradox: Indian Evidence. Journal of Indian Business Research , 12 (2), 153–167.
https://doi.org/10.1108/JIBR-02-2018-0081
Kotha,  S.,  Rajgopal,  S.,  &  Rindova,  V.  (2001).  Reputation Building  and  Performance:  An  Empirical  Analysis  of  the Top-50  Pure  Internet  Firms. European  Management Journal , 19 (6),  571–586.  https://doi.org/10.1016/S0263- 2373(01)00083-4
Lee,  J.,  &  Roh,  J.  J.  (2012).  Revisiting  Corporate  Reputation and  Firm  Performance  Link. Benchmarking:  An International Journal , 19 (4/5), 649–664. https://doi.org/10.1108/14635771211258061
Leiva,  R.,  Ferrero,  I.,  &  Calderon,  R.  (2014).  Corporate
Reputation and Corporate Ethics: Looking Good or Doing Well. SSRN Electronic Journal .
https://doi.org/10.2139/ssrn.2534619
M,  R.  A.  Z.  (2019). Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability Report  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Sektor
Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) .
Muharam,  D.  R.  (2017).  Penerapan  Konsep  Resources-Based View  (RBV)  dalam  Upaya  Mempertahankan  Keunggulan Bersaing  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  Administrasi:  Media Pengembangan  Ilmu  Dan  Praktek  Administrasi , 14 (1),
82–95. https://doi.org/10.31113/jia.v14i1.4
Roberts,  P.  W.,  &  Dowling,  G.  R.  (2002).  Corporate Reputation and Sustained Superior Financial Performance. Strategic  Management  Journal , 23 (12),  1077–1093. https://doi.org/10.1002/smj.274
Rudianto. (2013). Akuntansi Manajemen . Erlangga.
Tischer,  S.,  &  Hildebrandt,  L.  (2014).  Linking  Corporate Reputation  and  Shareholder  Value  Using  the  Publication of  Reputation  Rankings. Journal  of  Business  Research , 67 (5),
1007–1017. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2013.08.007
Tomak,  S.  (2014).  Corporate  Reputation  and  Financial Performance of Firms in Turkey. Niğde Üniversitesi İİBF Dergisi , 7 (1), 289–303.
Walker,  K.  (2010).  A  Systematic  Review  of  the  Corporate Reputation  Literature:  Definition,  Measurement,  and Theory. Corporate  Reputation  Review , 12 (4),  357–387. https://doi.org/10.1057/crr.2009.26