Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e- ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 3, Maret 2022

## PENGARUH  DEBT  TO  EQUITY  RATIO,  RETURN  ON  ASSET,  DAN  TOTAL ASSETS TURN OVER TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

## Subur Karyatun, Astrid Ardhana
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Nasional, Jakarta, Indonesia Email: subur.karyatun@civitas.unas.ac.id, astridardhana29@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  dimaksudkan  untuk  mendapati  pengaruh  dari  rasio  debt  to  equity ratio,  return  on  asset  dan  total  assets  turn  over  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun  2016-2020.  Dengan  metode  purposive  sampling  serta  jumlah  sample  yang diambil  sebanyak  15  perusahaan  dari  periode  pengamatan  5  tahun  berturut-turut pada  perusahaan  sektor  makanan  &  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Eviews  9 adalah  alat  analisis  yang  dipakai  pada  penelitian  ini.  Hasilnya  menyatakan  bahwa debt to equity ratio negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Return on asset memiliki pengaruh positif dan  signifikan terhadap Nilai Perusahaan sama halnya  dengan  total  assets  turn  over  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Nilai Perusahaan
Kata Kunci: debt to equity ratio; return on asset; total assets turn over; nilai perusahaan

## Abstract
This study is intended to find the effect of the ratio of debt to equity ratio, return on assets,  and  total  assets  turn  over  on  firm  value  in  food  and  beverage  sub-sector manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2020. With the purposive  sampling  method  and  the  number  of  samples  taken  as  many  as  15 companies  from  an  observation  period  of  5  consecutive  years  in  the  food  & beverage sector companies on the Indonesia Stock Exchange (BEI). Eviews 9 is the analytical  tool  used  in  this  study.  The  result  states  that  the  debt  to  equity  ratio  is negative  and  not  significant  to  firm  value.  Return  on  assets  has  a  positive  and significant effect on Firm Value as well as total assets turn over has a positive and significant effect on Firm Value.
Keywords: debt to equity ratio, return on asset, total assets turn over, firm value
Received: 2022-02-20; Accepted: 2022-02-05; Published: 2022-03-25

## Pendahuluan
Berbagai  perusahaan  mengalami  perkembangan  yang  signifikan  sehingga menyebatkan timbulnya kompetisi bisnis di Indonesia. Diantara banyaknya perusahaan yang bersaing, menurut Press release (2021) sepanjang kuartal III tahun 2020, industri
pada  bidang  konsumsi  (makanan  &  minuman)  menjadi  subsektor  industri  pengolahan nonmigas,  yang  menyumbang  PDB  nasional  terbesar  dengan  total  nilai  mencapai 7,02%.  Industri  konsumsi  pula  berkontribusi  pada  nilai  ekspor  paling  tinggi  dalam bidang manufacture yang mencapai sejumlah USD27,59 milyar pada Januari-November 2020. Di sisi lain, industri makanan menyumbang investasi sangat penting dengan total nilai  Rp40,53  triliun  di  kurun  waktu  Januari-September  2020  terhadap  PDB  Nasional yang berarti industri ini memiliki pengaruh dalam pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Kompetisi  yang  ada  menyebabkan  setiap  perusahaan  berupaya  guna meningkatkan performanya untuk mendapatkan keuntungan yang tetap  (Hermuningsih, 2012). Contohnya adalah untuk menaikkan serta memaksimalkan nilai perusahaan serta mensejahterakan  pemilik  serta  pemegang  saham  perusahaan.  Sebab  keuntungan  yang tinggi  akan  terus  dibarengi  dengan  meningkatnya  harga  saham  sehingga  mampu memberi  pertanda  posifit  untuk  para  investor  guna  menyuntikkan  modalnya  serta berinvestasi di perusahaan tersebut. Nilai perusahaan juga perlu dilihat dengan baik agar dapat mencapai tujuan dari perusahaan.
Ada  bermacam  faktor  yang  memberi  efek  dalam  nilai  perusahaan  yakni debt equity  ratio (DER) ,  return  on  asset (ROA),  serta total  assets  turn  over (TATO). Beberapa  faktor  tersebut  bisa  dijadikan  pertimbangan  dalam  memutuskan  kebijakan yang  hendak  digunaan  oleh  perusahaan  hingga  kebijakan  yang  baik  serta  tepat  akan dapat dalam memberikan pemaksimalan nilai dari suatu perusahaan.
Besarnya rata-rata debt equity ratio, return on assets, total assets turn over , serta nilai perusahaan dalam perusahaan konsumsi (makanan juga minuman) yang teregistrasi di BEI masa 2016-2020 dipaparkan pada tabel di bawah:
Tabel 1
Rata-Rata DER, ROA, TATO dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan
Makanan dan Minuman di . BEI 2016-2020 Rasio 2 016 2 017 2 018 2 019 2 020 DER 0 ,98 0 ,82 0 ,77 0 ,66 0 ,72 ROA 0 ,10 0 ,09 0 ,09 0 ,11 0 ,06 TATO 1 ,22 1 ,08 1 ,08 1 ,06 0 ,96 Nilai Perusahaan 3 ,28 3 ,05 2 ,90 2 ,97 2 ,48
Sumber: Hasil olahan Penulis, 2021.
Terdapat kesenjangan ataupun perbedaan  pada hubungan diantara struktur modal dengan  nilai  perusahaan  pada  tahun  2020.  Fenomena  tersebut  sama  dalam  penelitian oleh Haryono, Fitriany, & Fatima (2017) dan Utami & Prasetiono (2016), temuan dari penelitian  ini  mirip  dengan  apa  yang  pernah  ada  di  tahun  2020  yang  mengatakan bahwasannya  DER  memberi  pengaruh  negative  substansial  pada  nilai  perusahaan  dan juga  bisa  dibantu  oleh  teori pecking  order yang  beramsusi  bahwasannya  perusahaan
membuat  pembiayaan  internal  selaku  pengutamaan  dalam  membiayai  projek  mereka (Sheikh, Ahmed, Iqbal, & Masood, 2012).
Nilai  ROA  yang  mengalami  kenaikan  di  tahun  2019  menjadi  0,11  lalu  nilai perusahaan mengalami peningkatan menjadi 2,97 memiliki kesamaan dengan penelitian Akbar  &  Fahmi  (2020)  makin  tinggi  ROA  yang  didapatkan  perusahaan  lalu  makin meningkat  juga  nilai  perusahaan.  Fenomena  tahun  2019  dimana  rata-rata  nilai perusahaan  meningkat  sejumlah  2,97  akan  tetapi  rata-rata  nilai  TATO  menurun sebanyak  1,06  kali.  Dengan  demikian  bisa  disebutkan  bahwasannya  variabel  nilai perusahaan  serta  TATO  menemui  pergerakan  yang  berbeda  arah.  Ini  sama  halnya dengan penelitian Kim & Taylor (2014).
Beberapa  penelitian  menunjukan  hubungan  mengenai DER,  ROA, dan TATO dengan  Nilai  Perusahaan.  Nafisah,  Halim,  &  Sari  (2018)  dan  Permana  &  Rahyuda (2019)  mengungkapkan  pada  penelitiannya  bahwa debt  to  equity  ratio memberi pengaruh  negative  beserta  substansial  kepada  nilai  perusahaan.  Sementara  itu  terdapat pendapat  yang  berbeda  yang  dikemukakan  oleh  Novayanti  (2017)  dan  Nur’aidawati (2018) bahwasannya debt to equity ratio memberi pengaruh positive & substansial pada perusahaan.
Menurut Salainti (2019), Yanti & Darmayanti (2019), dan Suranto & Walandouw (2017), return  on  assets memiliki  pengaruh  positive  serta  substansial  pada  nilai perusahaan.  Sedangkan  menurut  Widodo  (2018), return  on  assets tak  memberi pengaruh pada nilai perusahaan.
Nia Willi Yanti & Chandra (2019) menyatakan bahwasannya total asset turn over memberi  efek  positive  pada  nilai  perusahaan  sementara  itu  menurut  Putri  Utami  & Welas  (2019)  dan  Nursalim,  Van  Rate,  &  Baramuli  (2021),  TATO  tak  memberi pengaruh pada nilai perusahaan
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut  terlihat  adanya  fenomena  serta  hasil penelitian  sebelumnya  sehingga  penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh debt to equity ratio, return on asset, dan total assets turn over terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman. ..

## Metode Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  metode  kuantitatif dengan  memanfaatkan  data  sekunder.  Populasi  yang  dipakai  di  penelitian  ini  ialah semua  perusahaan  sektor  konsumsi  (makanan  &  minuman)  yang  teregistrasi  di  Bursa Efek  Indonesia  di  tahun  2016-2020.  Teknik  pengambilan  sampel  penelitian  yaitu dengan teknik purposive sampling. Data penelitian diolah dengan menggunakan Eviews 9.  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  DER  ( debt  to  equity  ratio ),  ROA ( return  on  asset )  dan  TATO  ( total  assets  turn  over ).  Sedangkan  variabel  dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan.
Hasil dan Pembahasan A. Hasil Penelitian
Tabel 2
Hasil Uji t (FEM)

## Sumber: Hasil olahan Penulis, 2021.
Uji hipotesis pertama yang dilakukan dalam penelitian yaitu DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian menghasilkan t hitung sebesar  -1,633865  <  dari  t tabel sebesar  1,99394  dengan  nilai  probabilitasnya  0,1078 yang lebih besar dari 0,05 artinya DER tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Nilai  DER  yang  tinggi  mencerminkan  perusahaan  tidak  mampu  mengelola hutangnya  dengan  baik  dan  semakin  meningkatkan  risiko  terhadap  para  investor. Maka  demikian  hipotesis  penelitian  ini  yang  menyatakan  bahwa  variabel debt  to equity  ratio (DER)  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan ditolak.
Hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  adalah  ROA  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  dari  penilitian  ini  menunjukan  bahwa ROA memiliki nilai t hitung 2,328630 > dari t tabel 1,99394 dan nilai signifikansi sebesar 0,0234 yang lebih kecil dari 0,05. Hasil ini menampakkan jika nilai ROA naik maka nilai perusahaan juga mengalami kenaikan karena hal ini mengartikan bahwa tingkat efisiensi  dan  efektivitas  penggunaan  modal  perusahaan  tersebut  sudah  cukup  baik. Dengan demikian, hipotesis kedua diterima.
Pengujian  hipotesis  ketiga  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  yaitu  TATO berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  juga  diterima.  Hasil  dari penilitian  ini  menunjukan  bahwa  TATO  memiliki  nilai  t hitung 2,128513  >  dari  t tabel 1,99394  dan  nilai  signifikansi  0,0376  yang  lebih  kecil  dari  dari  0,05.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  jika  nilai  TATO  makin  efisien  pemakaian  keseluruhan  aktiva dalam  menghasilkan  penjualan,  maka  aktivanya  lebih  cepat  berputar  untuk mendapatkan laba.
B. Pembahasan
Variabel debt to equity ratio (DER) berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai  perusahaan.  Artinya  hal  ini  menunjukan  bahwa  variabel  DER  tidak  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  pada  sektor  makanan  dan  minuman.  Sesuai  dengan  teori asimetri  dimana  pihak-pihak  yang  berkontribusi  dengan  perusahaan  tidak  memiliki
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.030182 0.154256 13.16113 0.0000 DER -0.244828 0.149846 -1.633865 0.1078 ROA 1.589054 0.682399 2.328630 0.0234 TATO 0.275155 0.129271 2.128513 0.0376
informasi  yang  sama  mengenai  prospek  dan  risiko  perusahaan,  pihak  tertentu mempunyai  informasi  yang  lebih  dibanding  pihak  lainnya.  Perusahaan  seharusnya mengusahakan  penggunaan  utang  yang  tidak  melebihi  target  struktur  modal  yang normal jika menginginkan perusahannya mempunyai prospek yang menguntungkan.
Tidak  berpengaruhnya  variabel debt  to  equity  ratio (DER)  terhadap  nilai perusahaan mengindikasikan bahwa rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal  sendiri  yang  dijadikan  untuk  jaminan  hutang  (Kasmir,  2012).  Besarnya  nilai DER  menandakan  bahwa  sumber  modal perusahaan  sangat  tergantung  dari  pihak luar. Ketika  perusahaan  tidak  mampu  mengelola  hutangnya  dengan  optimal,  hal  tersebut akan berdampak buruk pada kondisi keuangan perusahaan. Maka sebaiknya perusahaan- perusahaan di sektor makanan dan minuman ini harus bisa untuk mengelola hutangnya dengan  baik  seperti  fokus  pada  tujuan  hutang  tersebut,  memperhitungkan  risiko, mengoptimalkan  pengelolaan  hutang  seperti  mempergunakannya  sesuai  dengan kebutuhan  dan  membayarkan  semua  kewajiban  yang  dimiliki  agar  kondisi  keuangan perusahaan dan nilai perusahaan berada dalam kondisi stabil.
Hasil  dari  penelitian  ini  memiliki  persamaan  dengan  penelitian  Dhani  &  Utama (2017)  dimana  DER  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  karena semakin  tingginya  nilai  DER  maka  profitabilitas  perusahaan  mengalami  penurunan. Penurunan profitabilitas akan berdapak terhadap penurunan nilai perusahaan tetapi hasil penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Prasetia  (2014)  yang  menyatakan  bahwa variabel debt to equity ratio secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  variabel return  on  asset berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Arti  berpengaruhnya  rasio  ini menandakan  bahwa  jika  nilai  ROA  naik  berarti  nilai  perusahaan  sub  sektor  makanan dan  minuman  juga  semakin  naik.  ROA  adalah  rasio  yang  mampu  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  memanfaatkan  aktivanya  dalam  memperoleh keuntungan.  Presentase  ROA  yang  tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan  mampu melakukan pengelolaan aset dengan baik.
Return on  asset merupakan  salah  satu  indikator  bagi  para  dan  calon  investor dalam pengambilan keputusan investasinya.  Dimana jika nilai ROA naik, maka publik akan  memiliki  rasa  kepercayaan  terhadap  perusahaan  tersebut  sehingga  harga  saham naik  dan  akan  naik  pula  nilai  perusahaannya.  Hal  ini  didukung  oleh signalling  theory dimana menurut Brigham & Joel (2011), isyarat atau signal adalah sebuah langkah dari perusahaan  untuk  membuat  pertanda  kepada  investor  tentang  bagaimana  manajemen melihat  peluang  perusahaan.  Perusahaan  yang  nilai  presentase  rasio  ROAnya  tinggi mencerminkan nilai perusahaan yang baik, sehingga investor terdorong untuk menaruh modalnya  di  perusahaan  tersebut.  Penyebab return  on  asset yang  tinggi  mengartikan bahwa  perusahaan  dapat  memanfaatkan  aset  yang  dimiliki  dalam  memperoleh  laba. Dimana  pendapatan  laba  yang  tinggi  mencerminkan  bahwa  pengelolaan  keuangan perusahaan sudah dilakukan secara baik dan optimal.
Presentase  rasio  ROA  bukan  hanya  berguna  bagi  investor  tetapi  bisa  juga digunakan oleh perusahaan dalam pengambilan keputusan ekspansi bisnisnya. Jika nilai ROA  menunjukan  nilai  yang  mencapai  target  atau  tinggi  maka  perusahaan  memiliki potensi untuk mengembangkan bisnisnya yang akan membuat investor terdorong untuk menaruh modalnya.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Dewi  &  Badjra  (2017)  dan Irnawati  (2019)  yang  menyatakan  bahwa  kenaikan  keuntungan  yang  diperoleh perusahaan  dapat  meningkatkan  sebuah  nilai  perusahaan.  Dimana  nilai  ROA  yang tinggi  mencerminkan  perusahaan  mampu  mengelola  dengan  baik  aset-aset  yang dimilikinya  untuk  menghasilkan  laba.  Bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  ini, Putri Utami & Welas (2019) menyatakan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
TATO  adalah  rasio  yang  mencerminkan  tingkat  efesiensi  penggunaan  seluruh aktiva  perusahaan  atau  total  aset  dalam  menghasilkan  volume  penjualan.  Dalam penelitian ini variabel total assets turn over berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan,  yang  berarti  jika  nilai  TATO  naik  maka  nilai  perusahaan  sub  sektor makanan dan minuman  juga naik. total asset turn over merupakan salah satu indikator bagi  para  dan  calon  investor  dalam  pengambilan  keputusan  investasinya,  artinya perusahaan  mampu  memanfaatkan  dana  yang  tertanam  pada  aset  dan  mampu meningkatkan  laba  dan  arus  kas,  sehingga  calon  investor  akan  tertarik  untuk menanamkan  saham  di  perusahaan  tersebut  dan  akan  berefek  pula  pada  nilai perusahaannya.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh signalling  theory dimana  menurut Brigham & Joel (2011) sinyal adalah pertanda dari perusahaan kepada investor tentang bagaimana  manajemen  melihat  peluang  perusahaan.  Penyebab total  assets  turn  over yang semakin tinggi mengartikan bahwa perputaran aset yang dimiliki oleh perusahaan semakin  baik,  karena  semakin  tinggi  nilai  TATO  maka  mencerminkan  perusahaan tersebut mampu mengelola asetnya dengan maksimal.
TATO  merupakan  rasio  perputaran  aset  untuk  melihat  sejauh  mana  kemampuan perusahaan dalam mengelola penjulanan menggunakan seluruh aset yang dimiliki. Jika perusahaan  menginginkan  nilai  perusahaan  yang  baik,  maka  perusahaan  harus  mampu untuk  memaksimalkan  pengelolaan  asetnya.  Perputaran  aset  yang  meningkat mencerminkan kapabilitas perusahaan ketika mengelola aset-asetnya dengan baik untuk menghasilkan  pernjualan  yang  tinggi.  Semakin  meningkatnya  penjualan,  maka  makin besar pula laba yang dihasilkan dan nilai perusahaan juga akan semakin meningkat.
Penelitian  ini  mempunyai  hasil  yang  sejalan  dengan  Nafisah  et  al.  (2018)  dan Nur’aidawati (2018) yang menyatakan bahwa total assets turn over berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Bertolak belakang dengan hasil penelitian ini, Alvionita,  Sukandani,  &  Adi  (2021)  menyatakan  bahwa  TATO  tidak  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Kesimpulan
Berdasarkan.  hasil  penelitian.  Dan  pembahasan  pengaruh  debt  to  equity  ratio, return  on  assets,  total  assets  turn  over  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun 2016-2020 adalah variabel debt to equity ratio secara parsial memiliki pengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  sektor  Makanan  &  Minuman  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2016-2020.  Variabel  return  on  asset  secara  parsial memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  sektor Makanan  &  Minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2016-2020.  Sedangkan variabel  total  assets  turn  over  secara  parsial  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  sektor  Makanan  &  Minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia pada tahun 2016-2020. Terdapat beberapa saran yang menjadi rujukan untuk penelitian selanjutnya.  Pertama,  penelitian  selanjutnya  dapat  menambah  indikator  baru,  juga mengidentifikasi  dan  mengkaji  indikator  lainnya  yang  mampu  mempengaruhi  nilai perusahaan. Disarankan juga untuk menambah data sampel dan meneliti sektor lainnya yang terdapat di Bursa Efek Indonesia.

## BIBLIOGRAFI
Akbar,  Firlana,  &  Fahmi,  Irham.  (2020).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas Dan  Likuiditas  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Dan  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen , 5 (1), 62–81.
Alvionita, Nanidyah, Sukandani, Yuni, & Adi, Bayu. (2021). Pengaruh Tato Dan Ltdter Terhadap  Pertumbuhan  Laba  Pada  Perusahaan  Pertambangan. Journal  Of Sustainability Bussiness Research (Jsbr) , 2 (4), 204–211.
Brigham, Eugene F., & Joel, F. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Buku 2 .
Dewi, Anak Agung Ayu Kemara, & Badjra, Ida Bagus. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Aktiva Tidak Berwujud, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan . Udayana University.
Dhani,  Isabella  Permata,  &  Utama,  A.  A.  Gde  Satia.  (2017).  Pengaruh  Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 2 (1).
Haryono,  Selly  Anggraeni,  Fitriany,  Fitriany,  &  Fatima,  Eliza.  (2017).  Pengaruh Struktur  Modal  Dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 14 (2), 119–141.
Hermuningsih,  Sri.  (2012).  Pengaruh  Profitabilitas,  Size  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Sruktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Siasat Bisnis , 16 (2).
Irnawati, Jeni. (2019). Pengaruh Return On Assets (Roa), Return On Equity (Roe) Dan Current  Ratio  (Cr)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dan  Dampaknya  Terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal Sekuritas (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 2 (2), 1–13.
Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Pt Raja Grafindo Persada. Kim,  Sang  Ho,  &  Taylor,  Dennis.  (2014).  Intellectual  Capital  Vs  The  Book-Value  Of Assets: A Value-Relevance Comparison Based On Productivity Measures. Journal Of Intellectual Capital .
Nafisah,  Nila  Izatun,  Halim,  Abdul,  &  Sari,  Ati  Retna.  (2018).  Pengaruh  Return  On Assets  (Roa),  Debt  To  Equity  Ratio  (Der),  Current  Ratio  (Cr),  Return  On  Equity (Roe),  Price  Earning  Ratio  (Per),  Total Assets  Turnover  (Tato),  Dan  Earning  Per Share (Eps) Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi , 6 (2).
Novayanti,  Ekarina.  (2017). Pengaruh  Roa,  Der,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2013-2015) . Universitas Brawijaya.
Nur’aidawati,  Siti.  (2018).  Pengaruh  Current  Ratio  (Cr),  Total  Asset  Turnover  (Tato), Debt  To  Equity  Ratio  (Der)  Dan  Return  On  Asset  (Roa)  Terhadap  Harga  Saham Dan Dampaknya Pada Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Sepuluh Bank Terbesar Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2011–2015). Jurnal Sekuritas (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 1 (3).
Nursalim,  Anggelia  B.,  Van  Rate,  Paulina,  &  Baramuli,  Dedy  N.  (2021).  Pengaruh Inflasi, Profitabilitas, Solvabilitas Dan Rasio Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan Sektor  Manufaktur  Periode  2015-2018. Jurnal  Emba:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 9 (4), 559–571.
Permana,  Aanba,  &  Rahyuda,  Henny.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Solvabilitas, Likuiditas,  Dan  Inflasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen  Unud , 8 (3), 1577–1607.
Prasetia,  Ta’dir  Eko.  (2014).  Tommy,  Parengkuan  Dan  S.  Saerang  Ivone.  Struktur Modal,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Risiko  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Emba , 2 (2), 879–889.
Salainti,  Mirza  Laili  Inoditia.  (2019).  Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset  Turnover Dan  Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Return  On  Asset  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (Jirm) , 8 (10).
Sheikh, Jibran, Ahmed, Wajid Ahmed, Iqbal, Waheed, & Masood, Muhammad Masood. (2012).  Pecking  At  Pecking  Order  Theory:  Evidence  From  Pakistan’s  Non- Financial Sector. Journal Of Competitiveness , 4 (4).
Suranto, Vintia A. H. M., & Walandouw, Stanley K. (2017). Analisis Pengaruh Struktur Modal  Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Perbankan  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Emba:  Jurnal  Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2).
Utami, Putri, & Welas, Welas. (2019). Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Total Asset  Turnover  Dan  Debt  To  Equity  Ratio  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Properti  Dan  Real  Estate  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2017). Jurnal  Akuntansi  Dan Keuangan , 8 (1), 57–76.
Utami,  Rahmawati  Budi,  &  Prasetiono,  Prasetiono.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Tato, Wcto,  Dan  Der  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Roa  Sebagai  Variabel Intervening  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode Tahun 2009-2013). Diponegoro Journal Of Management , 5 (2), 105–118.
Widodo,  Adji.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio  (Cr),  Total  Asset  Turnover (Tato),  Dan  Debt  To  Asset  Ratio  (Dar)  Terhadap  Return  On  Asset  (Roa),  Serta Dampaknya  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jimf  (Jurnal  Ilmiah  Manajemen Forkamma) , 1 (2).
Yanti,  Igadn,  &  Darmayanti,  Ni  Putu  Ayu.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Struktur  Modal,  Dan Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Makanan Dan Minuman. E-Jurnal Manajemen , 8 (4), 2297–2324.
Yanti,  Nia  Willi, &  Chandra,  Stefani.  (2019).  Pengaruh  Cr,  Dar, Tato  Dan  Tangibility Terhadap  Roa  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 3 (1), 91–98.

## Copyright holder:
Subur Karyatun, Astrid Ardhana (2022)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: