## DOI 10.37600/ekbi.v7i1.1590

## PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED DAN MARKET VALUE ADDED TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2019-2021
Calen 1) , Beatrice Nathania 2)
1 Jurusan Manajemen, Universitas Murni Teguh
2 Jurusan Keuangan dan Perbankan, Politeknik Bisnis Indonesia Email: calen.chan88@gmail.com, beatricenathania8@gmail.com

## Abstract
This study aims to determine the effect of Economic Value Added and Market Value Added to Return shares in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period. The data collection method used is secondary data. The data used is in the form of company financial report  data  which  can  be accessed through  www.idx.co.id.  The  sampling technique  uses  the  method purposive  sampling.  The  population  in  this  study  are  all  manufacturing  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period, totaling 193 companies. Sampling technique by method purposive sampling, based on the objectives of the researchers using certain criteria, the total sample obtained was 40 companies. The results of the t test research show that Economic Value Added no  effect  and  not  significant  to  Return  shares;  Market  Value  Added  no  effect  and  not  significant  to Return share. F test shows that Economic Value Added and Market Value Added simultaneously have no effect on Return shares.
Keywords: Economic Value Added, Market Value Added, and Return Shares.

## 1. PENDAHULUAN
Pasar  Modal  merupakan  salah  satu  sarana bagi  para  pemilik  dana  atau  investor  dalam melakukan  investasi  pada  perusahaan  yang membutuhkan  dana  (Luke  Suciyati,  2020). Dengan berinvestasi, masyarakat sudah
berpartisipasi
dalam perkembangan perekonomian. Dari data NH Korindo Sekuritas Indonesia  menyatakan  bahwa  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  menerapkan  IDX  Industrial Classification atau IDX-IC
untuk mengklasifikasikan perusahaan tercatat.
Adapun  beberapa  sektor  dalam  Bursa  Efek Indonesia  yaitu  sektor  energi,  sektor  barang baku,  sektor  industri  manufaktur,  barang konsumen  primer,  barang  konsumen  non primer, kesehatan, keuangan, property dan real estat,  teknologi,  infrastruktur  dan  transportasi dan  logistik.  Industri  manufaktur  merupakan industri  dengan  jumlah  perusahaan  terbanyak yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan memberikan kontribusi besar ke PDB (Produk Domestik Bruto) Indonesia. Hal ini dibuktikan dari kutipan data oleh
(https://kemenperin.go.id/)  menyatakan  bahwa sektor  ini  masih  memberikan  kontribusi terbesar  pada  struktur  Produk  Domestik  Bruto
nasional  sepanjang  triwulan  II  tahun  2020 dengan mencapai 19,87 persen.
Tujuan investor dalam melakukan investasi adalah untuk memperoleh tingkat pengembalian  yang  diharapkan  ( expected  rate of return ). Return terdiri dari capital gain dan dividen .  Return  juga  dapat  dijadikan  sebagai variabel  dalam  berinvestasi,  karena  investor dapat menggunakan return sebagai perbandingan  keuntungan  aktual  maupun keuntungan  yang  diharapkan  yang  telah disediakan  oleh  berbagai  saham  pada  tingkat pengembalian  yang  diinginkan  (Anggreini  et al., 2018). Laporan keuangan merupakan suatu alat penting untuk memperoleh informasi yang berhubungan dengan posisi keuangan dan hasil- hasil yang telah dicapai oleh suatu perusahaan. Analisis yang sering digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan adalah dalam bentuk analisis rasio keuangan. Analisis rasio keuangan dilakukan dengan membandingkan  angka-angka  yang  tercantum di  laporan  keuangan  perusahaan,  baik  laporan neraca  maupun  laba  rugi.  Jika  perfoma  yang dilakukan  perusahaan  bagus,  nilai  saham perusahaan  akan  meningkat  yang  tentu  saja akan  meningkat  return  saham  perusahaan

## DOI 10.37600/ekbi.v7i1.1590
tersebut. Pada umumnya, rasio keuangan terdiri atas lima macam yaitu rasio likuiditas (liquidity ratio),  rasio  aktivitas  (activity  ratio),  rasio hutang  (leverage  ratio),  rasio  profitabilitas (profitability ratio), dan rasio pasar. Meskipun analisis  rasio  tersebut  mempunyai  kelemahan yaitu  mengabaikan  adanya  biaya  modal sehingga  sulit  untuk  mengetahui  apakah  suatu perusahaan  telah  berhasil  menciptakan  suatu nilai  atau  belum.  Oleh  karena  itu,  pada  tahun 1989  pendiri  perusahaan  konsultan  Stern Stewart  &  Company  di  Amerika  Serikat memperkenalkan metode baru yaitu Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA)  sebagai  alat  ukur  kinerja  keuangan untuk mengatasi kelemahan metode sebelumnya  (rasio  keuangan)  (Hertina  et al.,2020).
Menurut Wijaya dalam penelitian (Fatimah et  al.,  2022)  mengatakan  bahwa  nilai  tambah ekonomi economic value added (EVA) adalah salah  satu  cara  mengukur  kinerja  operasi perusahaan  yang  memudahkan  perhitungan perusahaan  dalam  rangka  menghasilkan  laba tanpa  mengabaikan  kepentingan  perusahaan. Menurut Brigham dan Houston dalam penelitan (Silalahi  &  Manullang,  2021),  Market  Value Added  (MVA)  adalah  perbedaan  antara  nilai pasar saham perusahaan dengan jumlah ekuitas modal investor yang telah diberikan. Keyakinan atau kesejahteraan pemilik perusahaan (pemegang saham) akan bertambah bila MVA bertambah.  MVA  dapat  digunakan  juga  untuk menilai apakah perusahaan telah menggunakan modal  yang  diberikan  oleh  para  investornya dengan  baik  atau  tidak.  Sebagai  tolak  ukur kinerja yang baik, EVA dan MVA seharusnya mempunyai  pengaruh  terhadap  kekayaan pemegang  saham  yang  digambarkan  dengan return saham. Akan tetapi, masih ada penelitian menyatakan  bahwa  EVA  dan  MVA  tidak berpengaruh terhadap return saham.
Penelitian  dari  (Felicia  Angelica,  2022; Silalahi & Manullang, 2021)“Analisis Pengaruh  Economic  Value  Added  (EVA)  dan Market Value Added (MVA) Terhadap Return Saham” mengatakan EVA berpengaruh secara parsial  dan  signifikan  terhadap  return  saham dikarenakan  nilai  tambah  ekonomis  sangat relevan  dan  MVA  berpengaruh  negatif  dan
signifikan  terhadap  return  saham  dikarenakan nilai  pasar  perusahaan  lebih  kecil  daripada modal  yang  diinvestasikan  dapat  menurun minat  investor  untuk  berinvestasi  pada perusahaan yang bersangkutan. Penelitian oleh (Nugraha, 2023) “Analisis Pengaruh Economic Value  Added  Dan  Market  Value  Added Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  di  Bursa  Efek Indonesia,” mengatakan bahwa EVA dan MVA tidak  berpengaruh  terhadap  Return  Saham. Sedangkan  penelitian  oleh  (Rahman  et  al., 2022),  “Pengaruh  EVA  dan  MVA  Terhadap Return Saham “ mengatakan bahwa EVA dan MVA  berpengaruh  terhadap  return  saham dikarenakan  EVA  memiliki  nilai  maksimal yang  diciptakan  oleh  perusahaan  kepada pemilik  modal  dan  MVA  memiliki  nilai  pasar lebih tinggi daripada nilai buku perusahaan.
Hal  ini  menunjukkan  penelitian  tersebut menunjukkan  hasil  yang  berbeda  dan  belum valid sehingga perlu dilakukan penelitian lebih lanjut  untuk  mengenai  pengaruh  EVA  dan MVA terhadap return saham

## 2. METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  pendekatan kuantitatif.  Pendapatan  kuantitatif  adalah jenis penelitian  akan  menggunakan  angka-angka dalam  memproses  data  untuk  menghasilkan informasi  yang  terstruktur  (Sinambela,  2020). Objek penelitian ini adalah pengaruh economic value  added dan market  value  added terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia selama periode  2019-2021.  Pengambilan  data  dalam penelitian ini menggunakan data sekunder yang berupa  data  laporan  keuangan  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia selama 2019-2021 dan harga saham di website resmi Bursa efek Indonesia .

## Populasi, Sampel dan Sumber Data
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan  manufatur  yang  terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia pada  periode  2019-2021 sebanyak 232 perusahaan. Teknik pengambilan sampel  yang  digunakan  adalah  metode purposive  sampling .  Adapun  kriteria  yang digunakan  untuk  menentukan  sampel  sebagai berikut:

## DOI 10.37600/ekbi.v7i1.1590
1. Perusahaan  yang  sudah  terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia dan  menjadi  kategori perusahaan manufaktur.
2. Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan keuangan tahunan secara berturut-turut selama periode penelitian yang diakses oleh publik.
3. Perusahaan  tersebut  harus  memiliki biaya  bunga  dalam  laporan  keuangan  selama periode 2019-2021.
Sampel  penelitian  sebanyak  40  perusahaan manufaktur  dimana  penarikan  sampel  dengan metode purposive sampling .

## Operasionalisasi variabel
Variabel  dependent adalah return  saham yang merupakan porelahan modal dari awal investasi oleh  perusahaan.  Berikut  ini  adalah  bentuk perhitungan return sebagai berikut:
Return Saham = Pt – Pt-1 / Pt-1 Keterangan: Pt = harga saham pada periode t Pt-1 = harga saham pada periode t-1

## Variabel Independen (EVA dan MVA)
Economic  Value  Added adalah  salah  satu  cara untuk  mengukur  kinerja  operasi  perusahaan yang biasa berdiri sendiri tanpa ukuran-ukuran atau pembandingan lainnya. Dalam perhitungan EVA memiliki langkah-langkah sebagai berikut:
EVA = NOPAT – (WACC x Invested Capital ) atau NOPAT – Capital Charges NOPAT  =  Laba  bersih  setelah  pajak  (EAT)  + Beban Bunga Invested Capital = Total Hutang dan Ekuitas – Hutang Jangka Pendek WACC = {(D x RD) (1-Tax) + (E x RE)} Capital Charges = WACC x invested capital Market  Value  Added merupakan  perbedaan antara  nilai  pasar  saham  perusahaan  dengan jumlah  ekuitas  modal  investor  yang  telah diberikan.  Dalam  perhitungan  MVA  memiliki satuan rupiah.
MVA  =  (Harga  Saham  x  Jumlah  Saham Beredar) – Total Ekuitas

## Metode Analisis Data
Metode  analisis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear
berganda.  Metode  ini  digunakan  oleh  penulis untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh yang signifikan  secara  parsial  atau  simultan  antara dua  atau  lebih  variabel  independen  terhadap satu  variabel  dependen.  Dalam  regresi  linear berganda  maka  diperlukan  uji  asumsi  klasik yang terdiri dari uji normalitas, multikolinearitas, heteroskedastistas dan autokorelasi.  Dalam  melakukan  uji  hipotesis dilakukan  uji  t  (parsial)  signifikan  dan  uji  f (stimultan).
Y = α + β1(X1) + β2(X2) + e Keterangan: Y = Variabel Return Saham α = Konstanta β1  =  Koefisien  regresi  variabel  independen EVA X1 = Variabel EVA β2  =  Koefisien  regresi  variabel  independen MVA X2 = Variabel MVA E = error term

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Sebelum  melakukan  uji  hipotesis, penulis  melakukan  uji  asumsi  klasik  meliputi uji normalitas, multikolinearitas,
heteroskedastistas  dan  autokorelasi.  Hasil  uji normalitas dianggap normal karena lebih besar dari  0,05.  Uji  multikolinearitas  tidak  terjadi masalah  karena  kedua  variabel  memiliki  nilai tolerance lebih  besar  dari  0,10  dan  nilai  VIF kurang  dari  10.  Uji  heteroskedastistas  tidak terjadi  masalah  karena  nilai  kedua  variabel independent  memiliki  nilai  signifikansi  lebih dari  0,05.  Uji  autokorelasi  tidak  terdapat masalah  karena  nilai  durbin  Watson  sebesar 1,880 lebih besar dari batas DU yakni 1,58 dan kurang dari (4-DU) 4-1,58 = 2,42.

## Tabel 3.1 Hasil Regresi Linear Berganda
Ri = -22,799 + 1,046_EVA + 0,834_MVA
Keterangan;
Ri = Return Saham EVA   = Economic Value Added MVA   = Market Value Added

## DOI 10.37600/ekbi.v7i1.1590

## Pengujian Hipotesis
Dalam  penelitian  ini  pengujian  hipotesis dilakukan  dengan  secara  parsial  (uji  t)  dan secara  simultan  (uji  f).  Berdasarkan  tabel  3.1 diatas  menyatakan  bahwa  uji  t  secara  parsial tidak ada berpengaruh EVA dan MVA terhadap Return saham.  Sedangkan  secara  uji  f dinyatakan  bahwa  kedua  variabel  secara simultan  tidak  berpengaruh  terhadap Return saham.  Dalam  tabel  diatas  menyatakan  bahwa R square sebesar 0,026 atau sama dengan 2,6 %. Angka  tersebut  mengandung  arti  bahwa variabel  EVA  dan  MVA  secara  simultan berpengaruh variabel EVA dan MVA terhadap Return saham sebesar 2,6%, sedangkan sisanya dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak dimasukkan dalam model ini.

## Pembahasan Pengaruh EVA Terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  signifikansi  EVA  adalah 0,121 dimana nilai tersebut lebih besar dari 0,05 dan  juga  diperoleh  nilai  t  hitung  untuk  EVA adalah sebesar 1,562 dan t tabel 1,981 (1,562 < 1,981)  sehingga  dapat  simpulkan  EVA  tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Hasil  penelitian  ini  tidak  mendukung  hasil penelitian (Felicia Angelica, 2022) tapi sejalan dengan  penelitian  (Kusuma  Ayu,  2018)  yaitu menyatakan  bahwa  EVA  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Return  saham.  Eva  yang performanya  bagus  ternyata  tidak  otomatis mendorong  performa  saham  di  perusahaan manufaktur.  Pada  Tabel  Return  saham  dari tahun  2019-2021  ada  yang  mengalami  naik turun, hal ini menunjukkan bahwa penggerakan EVA  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham
Pengaruh MVA Terhadap Return Saham
Berdasarkan  hasil  signifikansi  MVA  adalah 0,366 dimana nilai tersebut lebih besar dari 0,05 dan  juga  diperoleh  nilai  t  hitung  untuk  MVA adalah sebesar 0,907 dan t tabel 1,981 (0,907 < 1,981)  sehingga  dapat  simpulkan  MVA  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap return saham. Hal ini disebabkan selisih antara harga nominal saham dengan harga pasar sangat berbeda  jauh  karena  nilai  nominal  yang  kecil tidak dapat mencerminkan nilai asset perusahaan  pada  saat  ini.  Selain  itu  MVA merupakan  hasil  selisih  antara  nilai  pasar dengan modal yang diinvestasikan karena nilai pasar bergantung pada pengerakan nilai secara actual.  Perusahaan  atau  investor  tidak  dapat menjadikan MVA sebagai tingkat pertimbangan  untuk  menggambarkan  tingkat Return  saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  (Sunaryo,  2019),  yang menyatakan  bahwa  MVA  tidak  berpengaruh dan  tidak  signifikan  terhadap  Return  saham. Maksudnya,  meskipun  nilai  MVA  perusahaan meningkat belum tentu Return saham yang akan diterima oleh para investor juga meningkat, dan sebaliknya.  Hal  ini  disebabkan  oleh  beberapa faktor diantaranya, pengambilan data penelitian yang kurang sesuai dan adanya ketidakstabilan ekonomi.

## Pengaruh EVA dan MVA Terhadap Return Saham
Berdasarkan uji f diatas menyatakan bahwa uji simultan  diperoleh  nilai  sebesar  1,565  dengan tingkat signifikansi sebesar 0,213. Karena nilai Sig.  0,213  >  0,05  dan  juga  F  hitung  sebesar 1,565 dan F tabel diperoleh 3,07 (F hitung lebih kecil  dari  F  tabel)  maka  sesuai  dengan  dasar pengambilan  keputusan  dalam  uji  F  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  ditolak  dan artinya  EVA  dan  MVA  secara  simultan  tidak berpengaruh  terhadap  Return  saham.  Hal  ini disebabkan EVA dan MVA hanya memberikan informasi  nilai  tambah  ekonomi  dan  nilai tambah  pasar  kepada  pemegang  saham  atau investor  tidak  memberikan  informasi  secara pasti akan tingkat pengembalian saham kepada investor.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Sunaryo, 2019),  EVA  dan  MVA  secara  bersama-sama tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  return saham.  EVA  dan  MVA  yang  menunjukkan fundamental perusahaan belum banyak diperhatikan, karena lebih banyak investor yang
Variabel Independe n Koefi Regre s Stand. error t. hitung Signifika n EVA 1,046 0,670 1,562 0,121 MVA 0,834 0,919 0,907 0,366 Constant - 22,79 9 32,012 -0,712 0,478 F hitung 1,565 Signifikan 0,213 R Square 0,026 Adjusted R Square 0,009

## DOI 10.37600/ekbi.v7i1.1590
bersifat  jangka  pendek.  Namun  untuk  jangka panjang faktor ini perlu diperhatikan.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  Economic  Value Added  dan  Market  Value  Added  terhadap Return  saham  pada  Perusahaan  Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021. Berdasarkan hasil penelitian diatas hal ini dapat menyimpulkan sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil signifikansi EVA adalah 0,121 dimana nilai tersebut lebih besar dari 0,05 dan juga diperoleh nilai t hitung untuk EVA  adalah  sebesar  1,562  dan  t  tabel 1,981  (1,562  <  1,981)  sehingga  dapat simpulkan EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
2. Berdasarkan  hasil  signifikansi  MVA adalah  0,366  dimana  nilai  tersebut  lebih besar  dari  0,05  dan  juga  diperoleh  nilai  t hitung  untuk  MVA  adalah  sebesar  0,907 dan t tabel 1,981 (0,907 < 1,981) sehingga dapat  simpulkan  MVA tidak  berpengaruh dan tidak signifikan terhadap return saham.
3. Berdasarkan  uji  f  diatas  menyatakan bahwa uji simultan diperoleh nilai sebesar 1,565  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar 0,213. Karena nilai Sig. 0,213 > 0,05 dan juga  F  hitung  sebesar  1,565  dan  F  tabel diperoleh 3,07 (F hitung lebih kecil dari F tabel) maka sesuai dengan dasar
pengambilan keputusan dalam uji F dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  ditolak  dan artinya  EVA  dan  MVA  secara  simultan tidak berpengaruh terhadap Return saham.

## 5. REFERENSI
[1]  A.  Felicia,  Mohklas,  and  L.  Nurul, “Analisis  Pengaruh  Economic  Value Added  (EVA)  Dan  Market  Value  Added (MVA)  Terhadap  Return  Saham  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di
BEI  Tahun  2017-2019),”  Fokus  Ekon. Manajemen, Bisnis dan Akunt., vol. 1, no. 1, 2022.
[2] A. R. Kusuma,

## “PENGARUH
ECONOMIC  VALUE  ADDED  (EVA) DAN MARKET VALUE ADDED (MVA)
TERHADAP RETURN SAHAM (STUDI
PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR  DALAM  INDEKS  LQ45 DI BURSA

## EFEK
INDONESIA
PERIODE 2012-2016),” 2018.
[3]  A.  Rahman,  “Pengaruh  Economic  Value Added Dan Market Value Added Terhadap Return  Saham,”  J.  Mirai  Manag.,  vol.  7,
no. 3, 2022, doi: 10.24843/eeb.2022.v11.i04.p06. [4]  A. S. Nugraha, “ANALISIS PENGARUH ECONOMIC  VALUE  ADDED  DAN MARKET VALUE ADDED TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN
MINUMAN  YANG  TERDAFTAR  DI BURSA  EFEK  INDONESIA  TAHUN 2017-2019.,” 2023.
[5] D. Hertina, G. Suprianto, and A. Wahidin, “Analysis  of  market  value  added  and refined  economic  value  added  growth  on stock  return.,”  S.  Palarch’s  J.  Archaeol. Egypt/ Egyptol., vol. 17, 2020.
[6]  D.  Sunaryo,  “Pengaruh  Economic  Value Added  (EVA)  dan  Market  Value  Added (Mva)  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif  periode  2010-2018,”  J.  Manaj. dan  Bisnis  Indones.,  vol.  16,  no.  1,  pp. 490–500, 2019.
[7]  Delia and S. Solihin, “Pengaruh Economic Value  Added  Dan  Market  Value  Added Terhadap Return Saham,” E-Jurnal Ekon. Dan Bisnis Univ. Udayana, vol. 11, no. 04, pp. 444–457, 2022.
[8]  E.  Silalahi and M. Manullang,  “Pengaruh Economic Value Added Dan Market Value Added  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” JRAK, vol. 7, no. 1, 2021.
[9] I. Fatimah and T. Sriwijati, “PENGARUH ECONOMIC  VALUE  ADDED  (EVA) DAN  RETURN  ON  ASSET  (ROA) TERHADAP  HARGA  SAHAM  PADA PERUSAHAAN PROPERTY
DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI,”  J.  Stud.  Akunt.  dan  Bisnis  (The
Indones.  J.  Manag.  Accounting),  vol.  10, no. 2, 2022.
[10]  L.  Sellyca  and  Nurdin,  “ANALISIS ECONOMIC  VALUE  ADDED  (EVA), FINANCIAL  VALUE  ADDED  (FVA) DAN MARKET VALUE ADDED (MVA)
DENGAN  TIME  SERIES  APPROACH SEBAGAI
PENILAIAN KINERJA KEUANGAN,” 2022.
[11]  R.  N.  Faradila,  “Analisis  Economic Value  Added  (EVA)  Pada  PT.  Srijaya Brikasa Palembang,” 2022.
[12]  R.  Tarmizi,  H.  G.  Soedarsa,  and  D. Adrianto,  “Pengaruh  Liquiditas  dan Profitabilitas  terhadap  Return  Saham,”  J. Akunt. Keuang., vol. 09, no. 1, 2018, doi: 10.55182/jtp.v1i1.11.
[13] W. P. Silitonga, R. A. Ramadhani, and R. Nugroho,  “The  Effect  Of  Economics Value Added, Market Value Added, Total Asset  Ratio,  and  Price  Earnings  Ratio  on Stock  Return,”  J.  Akunt.  Trisakti,  vol.  5,
2019.