## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 6, Issue 1, June 2024 P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER

## COMPANY VALUE AND FACTORS THAT INFLUENCE IT

## NILAI PERUSAHAAN DAN FAKTOR YANG MEMPENGARUHINYA
Stephen Sanjaya Kusnandar 1 , Amelia Setiawan 2 , Hamfri Djajadikerta 3
1,2,3 Fakultas Ekonomi, Universitas Parahyangan
E-mail: 6042101026@student.unpar.ac.id 1 , amelias@unpar.ac.id 2 , talenta@unpar.ac.id 3 ARTICLE INFO ABSTRACT Correspondent Stephen Sanjaya Kusnandar
6042101026@student.unpar. ac.id
Key words:
Likuidity, Dividend Policy, Profitability, company value Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Page: 921 - 932
This research aims to test various factors affecting a company's value.  It  examines  profitability  measured  by  the  Return  On Assets (ROA) ratio, liquidity assessed through the Current Ratio (CR),  and  dividend  policy  measured  by  the  Dividend  Payout Ratio (DPR). The company's value is evaluated using the Tobin’s Q ratio. The subjects of this study are LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2018 to 2022. After selection, 12  companies  met  the  criteria.  The  sample  was  selected  using purposive sampling and the tests were conducted with the help of SPSS  software  for  classical  assumption  tests  and  partial  tests. The results indicate that profitability affects the company's value, while liquidity and dividend policy do not.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.
INFO ARTIKEL ABSTRAK Koresponden Stephen Sanjaya Kusnandar
6042101026@student.unpar. ac.id
Kata kunci : Likuiditas, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, nilai perusahaan
Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
Hal: 921 - 932
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  berbagai  faktor yang mempengaruhi nilai suatu perusahaan. Penelitian ini menguji profitabilitas yang diukur dengan rasio Return On Assets  (ROA),  likuiditas  yang  diukur  melalui  Current Ratio  (CR),  dan  kebijakan  dividen  yang  diukur  dengan Dividend Payout Ratio (DPR). Nilai perusahaan dievaluasi menggunakan rasio Tobin's Q. Subjek penelitian ini adalah perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada  tahun  2018  hingga  2022.  Setelah  dilakukan  seleksi, terdapat  12  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria.  Sampel dipilih  dengan  menggunakan  purposive  sampling  dan pengujiannya  dilakukan  dengan  bantuan  software  SPSS untuk  uji  asumsi  klasik  dan  uji  parsial.  Hasil  penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap nilai  perusahaan,  sedangkan  likuiditas  dan  kebijakan dividen tidak.
Copyright © 2024 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Setiap  perusahaan  memerlukan  indikator  untuk  menilai  kesehatannya  dan melakukan  evaluasi  kinerja.  Indikator  ini  penting  untuk  memberikan  gambaran tentang kondisi dan fenomena tertentu dalam bidang-bidang penting perusahaan seperti  ekonomi  dan  sosial.  Bidang  ekonomi  melibatkan  penilaian  bagaimana kegiatan  ekonomi  perusahaan  berjalan  dan  menyesuaikan  dengan  keadaan ekonomi  luar.  Sementara  itu,  bidang  sosial  melibatkan  kemampuan  perusahaan menjalin hubungan baik dengan pelanggan dan lingkungan sosialnya. Salah satu indikator  penting  adalah  nilai  perusahaan,  yang  mencerminkan  tingkat kepercayaan  masyarakat  berdasarkan  sejarah  dan  kinerja  jangka  panjang perusahaan tersebut.
Nilai  perusahaan  diartikan  sebagai  harga  yang  disetujui  oleh  calon  pembeli, mencerminkan gabungan ekuitas dan hutang Perusahaan (Tias Nurrahman, 2017). Ukuran dan struktur modal perusahaan sangat mempengaruhi nilai ini; semakin besar  ukuran  perusahaan,  semakin  besar  nilai  yang  muncul.  Laporan  keuangan yang berkualitas, terutama dalam bentuk ekuitas dan hutang, juga penting. Ekuitas yang besar meningkatkan kepercayaan pemangku kepentingan, sedangkan hutang yang tinggi bisa menurunkan kepercayaan tersebut.
Kebijakan  dividen,  Senata  (2016)  yang  merupakan  bagian  dari  laba  bersih perusahaan  yang  diberikan  kepada  pemegang  saham  setelah  persetujuan  Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), juga mempengaruhi nilai perusahaan. Kebijakan ini menunjukkan bagaimana laba bersih dibagikan dan diinvestasikan kembali ke dalam  perusahaan.  Penelitian  menunjukkan  hasil  yang  beragam  mengenai
pengaruh  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan,  yang  menunjukkan perlunya penelitian lebih lanjut.
Likuiditas  mengacu  pada  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan jangka  pendek  dengan  dana  yang  tersedia  (Wiagustini,  2014).  Tingkat likuiditas yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan mampu membayar utang jangka pendeknya, tetapi juga bisa berarti bahwa dana tersebut tidak dimanfaatkan secara efisien. Likuiditas diukur menggunakan current ratio, yang membandingkan aset  lancar  dengan  utang  jangka  pendek.  Penelitian  tentang  dampak  likuiditas terhadap nilai perusahaan memberikan hasil yang beragam, menekankan perlunya analisis lebih lanjut
Profitabilitas, Husnan (2021) merujuk pada tingkat keuntungan bersih perusahaan, juga merupakan indikator penting. Tingkat profitabilitas yang tinggi menunjukkan prospek  positif  bagi  investor  dan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Profitabilitas diukur  dengan  Return  on  Equity  (ROE),  yang  mencerminkan  kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari modal sendiri. Penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, yang menegaskan pentingnya pendapatan tinggi untuk menarik minat investor.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  adalah  proses  mencari  solusi  terhadap  masalah  melalui  penyelidikan menyeluruh  dan  analisis  faktor  situasional  yang  nyata (Uma  Sekaran dan  Roger Bougie,  2016).  Penelitian  ini  termasuk  dalam  Applied  Research  yang  bertujuan memecahkan masalah yang telah terjadi  sebelumnya, dengan pendekatan kausal untuk  memperoleh  data  mengenai  pengaruh  kebijakan  dividen,  likuiditas,  dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan LQ45 pada tahun 2019-2023. Sampel dalam penelitian kuantitatif dipilih untuk mewakili populasi secara akurat, menggunakan teknik purposive sampling sesuai tujuan penelitian, sumber daya, dan karakteristik populasi (Uma Sekaran dan Roger Bougie, 2016). Populasi penelitian ini terdiri dari perusahaan yang muncul selama 5 tahun berturut-turut pada tahun 2019-2023 di LQ45 Bursa Efek Indonesia.
Purposive  sampling  dipilih  karena  memungkinkan  pemilihan  sampel  dengan karakteristik tertentu yang relevan. Sampel yang dipilih harus mampu mewakili populasi  secara  keseluruhan  dan  menghindari  bias  (Uma  Sekaran  dan  Roger Bougie,  2016).  Kriteria  pemilihan  mencakup  perusahaan  yang  terdaftar  di  LQ45 selama  5  tahun,  tidak  membagikan  dividen  terus-menerus,  tidak  mengalami kerugian, selalu menerbitkan laporan tahunan lengkap, dan menggunakan Rupiah dalam laporan keuangan.
Pemilihan  perusahaan  dalam  LQ45  mempertimbangkan  variabel  profitabilitas, memastikan  perusahaan  yang  dipilih  berkualitas  baik  dan  memiliki  profit  yang stabil dan meningkat. Ini memastikan bahwa sampel memberikan informasi yang cukup untuk menggeneralisasi populasi secara akurat.

## Nilai Perusahaan
Setiap perusahaan berupaya dikenal sebagai perusahaan yang baik dan dipercaya oleh investor. Penilaian perusahaan tercermin dari harga sahamnya, di mana nilai perusahaan  adalah  gambaran  komprehensif  tentang  bagaimana  pasar  menilai perusahaan  (Suroto,  2015).  Kenaikan  harga  saham  menunjukkan  minat  investor
yang signifikan, dan semakin tinggi nilai perusahaan, semakin besar keuntungan yang dinikmati oleh investor.
Pemahaman  investor  terhadap  saham  secara  langsung  mempengaruhi  penilaian nilai  perusahaan  (Sukirni,  2012).  Saat  memilih  investasi,  investor mempertimbangkan  kinerja  perusahaan  yang  baik.  Harga  saham  yang  tinggi mencerminkan nilai perusahaan yang tinggi, yang pada gilirannya meningkatkan keuntungan  bagi  investor.  Untuk  mengukur  nilai  perusahaan,  digunakan  rasio Tobin’s Q.
Nilai  jual  perusahaan  yang  melebihi  nilai  likuidasinya  menunjukkan  bahwa manajemen  perusahaan  memberikan  nilai  tambah  melalui  operasionalisasi perusahaannya  (Sartono,  2014).  Rasio  Tobin’s  Q  digunakan  untuk  menentukan seberapa  baik  manajemen  perusahaan  dalam  menghasilkan  nilai  tambah  bagi perusahaan, yang tercermin dalam penilaian pasar terhadap perusahaan tersebut.

## Kebijakan Dividen
Menurut  penelitian  Putra  &  Lestari  (2016),  kebijakan  dividen  adalah  prosedur perusahaan dalam memutuskan apakah akan membagikan laba kepada pemegang saham atau mempertahankannya sebagai laba ditahan. Keputusan ini sering kali menimbulkan konflik antara manajemen dan investor, sehingga perlu diselesaikan melalui Rapat Umum Pemegang Saham.
Perusahaan  harus  mempertimbangkan  beberapa  faktor  sebelum  membagikan dividen, termasuk posisi likuiditas, kebutuhan dana untuk membayar kewajiban, dan rencana pengembangan perusahaan yang memerlukan dana besar. Manajemen harus  menyeimbangkan  antara  membagikan  laba  dan  mempertahankan  dana untuk keperluan internal perusahaan.
Menurut  Senata  (2016),  dividen  adalah  bagian  dari  keuntungan  bersih  yang diberikan  kepada  pemegang  saham  setelah  disetujui  dalam  Rapat  Umum Pemegang Saham. Kebijakan dividen diukur menggunakan Dividen Payout  Ratio , sesuai dengan rumus yang diberikan oleh Nurhayati et al. (2020).
Dengan Dividen Payout Ratio , dapat dipahami bahwa total dividen yang besar dan dibayarkan kepada pemegang saham akan menarik lebih banyak investor untuk berinvestasi di perusahaan. Semakin banyak investasi yang masuk, harga saham perusahaan akan meningkat, yang pada akhirnya meningkatkan nilai perusahaan.
Penelitian sebelumnya, menunjukkan bahwa Kebijakan Dividen berpengaruh pada nilai Perusahaan (Ovami & Nasution, 2020; Putra & Lestari, 2016; Senata, 2016)

## Likuiditas
Menurut  penelitian  Putra  &  Lestari  (2016),  likuiditas  menunjukkan  kepercayaan investor pada kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendek tepat waktu. Perusahaan dengan likuiditas tinggi memiliki sumber dana internal besar, sehingga biasanya menggunakan dana tersebut untuk investasi sebelum mencari pembiayaan eksternal.
Investor tertarik pada perusahaan dengan likuiditas tinggi karena mereka percaya perusahaan  ini  dapat  memberikan  pengembalian  tepat  waktu.  Oleh  karena  itu, perusahaan cenderung menggunakan dana internal untuk investasi dibandingkan pembiayaan eksternal seperti utang.
Menurut  Hery  (2018),  likuiditas  adalah  kemampuan  perusahaan  memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Perusahaan dianggap likuid jika mampu membayar kewajiban tepat waktu. Seiring waktu, sejarah pembayaran kewajiban tepat waktu meningkatkan  kepercayaan  investor,  menambah  nilai  perusahaan.  Likuiditas diukur dengan rasio seperti Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio, dan Cash Turnover. Penelitian ini menggunakan Current Ratio :
Oleh Sebab itu dengan melakukan perhitungan pada rasio ini, maka peneliti akan menghitung untuk mengetahui jenis asset yang memiliki Tingkat likuiditas tinggi, sedangkan dengan menggunakan kewajiban lancar maka peneliti akan mengetahui kewajiban keuangan suatu Perusahaan dalam kurun waktu satu tahun.
Penelitian  sebelumnya,  menunjukkan  bahwa  Likuiditas  berpengaruh  pada  nilai Perusahaan (Ambarwati, 2021; Choirul, 2021; Putra & Lestari, 2016)

## Profitabilitas
Profitabilitas merujuk pada kapasitas perusahaan dalam menggunakan modal kerja untuk menghasilkan keuntungan, yang memastikan kemampuan mengembalikan hutang dan membayar dividen kepada investor (Harun, 2018). Semakin besar laba yang  diperoleh,  semakin  besar  dividen  yang  dibagikan,  dengan  tujuan  utama memaksimalkan keuntungan sambil mengutamakan pengembalian hutang.
Sartono  (2014)  mendefinisikan  profitabilitas  sebagai  kemampuan  entitas menghasilkan  laba  terkait  penjualan,  total  aset,  dan  modal.  Investor mempertimbangkan  profitabilitas  sebelum  berinvestasi;  profitabilitas  tinggi meningkatkan  kepercayaan  investor,  sedangkan  profitabilitas  rendah menimbulkan keraguan tentang kemampuan perusahaan memberikan dividen dan pengembalian investasi.
Profitabilitas tinggi meningkatkan nilai dan kepercayaan perusahaan. Profitabilitas dapat diukur dengan berbagai rasio keuangan seperti Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return on Assets (ROA), dan Return on Equity . ROA, misalnya, digunakan untuk menilai efisiensi perusahaan dalam menggunakan aset untuk menghasilkan keuntungan.  Penelitian  ini  menggunakan  ROA  sebagai  sarana  pengukuran Profitabilitas:
Penelitian sebelumnya, menunjukkan bahwa Profitabilitas berpengaruh pada nilai Perusahaan (Ambarwati, 2021; Choirul, 2021; Dewi & Rahyuda, 2020; Ngurah et al., 2016; Tias Nurrahman, 2017).

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil penelitian

## A. Hasil Statistik Deskriptif
Hasil statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran numerik atau grafis tentang data. Analisis ini bertujuan untuk memahami pola yang ada dalam data dan merangkum karakteristik utama dari dataset tersebut. Dalam konteks penelitian  ini,  output  analisis  deskriptif  mencakup  variabel  dependen  seperti Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR), dan Dividen Payout Ratio (DPR), serta variabel independen seperti Tobin's Q.

## Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif

## B. Uji Normalitas
Uji Normalitas menilai kesesuaian distribusi data penelitian dengan distribusi normal, penting untuk validitas uji  T pada  koefisien regresi. Analisis  residual menunjukkan  distribusi  tidak  normal  akibat  outlier  signifikan,  diidentifikasi melalui boxplot; simbol bintang menandakan data sangat ekstrem, sedangkan lingkaran  menunjukkan  data  ekstrem  namun  masih  tolerabel.  Penghapusan outlier diperlukan untuk validitas dan ketepatan analisis regresi.
Tabel 2. Uji Normalitas
Berdasarkan Tabel 2, dapat dilihat bahwa Tingkat signifikansi 0,200, yang artinya lebih besar dari 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa data yang diuji telah berdistribusi normal

## C. Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas menilai hubungan linear antara variabel independen dalam analisis  regresi  berganda  untuk  memeriksa  korelasi  antar  variabel  tersebut. Model regresi yang baik seharusnya tidak memiliki korelasi di antara variabel independen,  karena  jika  ada,  variabel  tersebut  disebut  tidak  orthogonal (Effiyaldi et al., 2022).
Tabel 3. Uji Multikolinearitas
Berdasarkan Tabel 3, dapat dilihat dari tabel tersebut bahwa dalam penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi. Hal tersebut dapat dibuktikan dari nilai tolerance dan VIF dari masing – masing variabel. Berikut merupakan Tingkat korelasi antar variabel:
1.  ROA memiliki Tingkat tolerance sebesar 0,811 dan VIF sebesar 1,233 2.  CR memiliki Tingkat tolerance sebesar 0,953 dan VIF sebesar 1,049
3.  DPR memiliki Tingkat tolerance sebesar 0,838 dan VIF sebesar 1,194
Tolerance tersebut masih diatas 0,01 dan VIF tersebut berada di bawah angka 10, maka  dalam  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah multikolinearitas.

## D. Uji Heteroskedastisitas
Model  regresi  yang  baik  menunjukkan  homoskedastisitas,  yaitu  tidak  ada heteroskedastisitas, yang berarti variansnya sama antar pengamatan (Juliandi A, Irfan,  2014).  Uji  heteroskedastisitas  dilakukan  untuk  mengevaluasi  apakah varians  residual  berbeda  antar  pengamatan,  dengan  tujuan  memastikan  tidak ada ketidakseragaman varians residual.
Tabel 4. Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan Tabel 4, hasil uji Glejser menunjukkan bahwa variabel ROA tidak mengalami  heteroskedastisitas  dengan  tingkat  signifikansi  0,598  yang  lebih tinggi dari 0,05. Variabel CR juga bebas dari gejala heteroskedastisitas dengan nilai signifikansi 0,144, dan variabel DPR menunjukkan hal serupa dengan nilai 0,112. Dengan demikian, hasil analisis memastikan bahwa  penelitian ini tidak mengandung gejala heteroskedastisitas.

## E. Uji Statistik T
Uji Statistik T atau yang dikenal sebagai Uji T merupakan jenis pengujian statistik yang  digunakan  untuk  menilai  apakah  terdapat  perbedaan  antara  nilai  yang diestimasi dengan hasil perhitungan statistika.
Berdasarkan tabel 3, variabel profitabilitas yang diukur dengan Return on Assets (ROA) memiliki nilai Probabilitas kurang dari 0,001. Karena nilai signifikan ini lebih  kecil  dari  tingkat  kesalahan  penelitian  sebesar  0,05,  dapat  disimpulkan bahwa profitabilitas dapat dibuktikan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan pada tingkat kepercayaan 95%.
Menurut  Tabel  3,  variabel  likuiditas  yang  diukur  dengan Current  Ratio (CR) memiliki nilai Probabilitas sebesar 0,440. Karena nilai signifikansi ini lebih besar dari  tingkat  kesalahan  penelitian  sebesar  0,05,  dapat  disimpulkan  bahwa likuiditas tidak dapat dibuktikan pengruhnya terhadap nilai perusahaan pada tingkat kepercayaan 95%.
Bedasarkan  Tabel  3,  variabel  kebijakan  dividen  yang  diukur  dengan Dividen Payout  Ratio (DPR)  memiliki  nilai  probabilitas  sebesar  0,177.  Karena  nilai signifikansi ini lebih besar dari tingkat kesalahan penelitian sebesar 0,05, dapat disimpulkan  bahwa  Kebijakan  Dividen  tidak  dapat  dibuktikan  pengaruhnya terhadap nilai perusahaan pada tingkat kepercayaan 95%.

## F. Uji Statistik F
Uji  F  bertujuan  untuk  menentukan  pengaruh  bersama  dari  semua  variabel independen terhadap variabel dependen, menggunakan tingkat signifikansi 5%. Hal  ini  menunjukkan  apakah  variabel  independen  secara  simultan mempengaruhi variabel dependen atau tidak (Ghozali I, 2016).
Tabel 5. Uji Statistik F
Menurut tabel 5 yang menunjukkan hasil uji statistik F, nilai signifikansi tercatat sebesar 0,001. Karena nilai ini lebih kecil dari tingkat kesalahan penelitian sebesar 0,05,  maka  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Kebijakan  Dividen  secara  bersama- sama berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## G. Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda adalah metode statistik untuk memahami hubungan antara  satu  variabel  dependen  dan  dua  atau  lebih  variabel  independen. Tujuannya adalah menemukan hubungan fungsional dan kekuatan hubungan antara  variabel-variabel  tersebut,  baik  secara  tunggal  maupun  kombinasi. Metode ini sering digunakan dalam berbagai disiplin ilmu untuk memprediksi fenomena kompleks.
Berdasarkan tabel, maka dapat disusun persamaan model regresi dari hasil uji koefisien regresi sebagai berikut:
Tobin’s Q = α + β1ROAit + β2CR it + β3DPRit + E
Tobin’s Q = 1,006 + 5,151ROA – 0,091CR + 0,321DPR
Persaman  dalam  rumus  tersebut  telah  menunjukkan  suatu  arti  tanpa  adanya ROA (Profitibilitas), CR (Likuiditas), dan DPR (Kebijakan dividen) maka nilai Perusahaan akan mengalami  peningkatan sebesar 100%. Nilai  konstanta pada ROA  (Profitabilitas)  menunjukkan  angka  yang  positif,  sehingga  jika  ROA mengalami kenaikan sebesar 1 maka Tobin’s Q akan bertambah sejumlah senilai 5,151. Dalam DPR memiliki angka konstanta yang menunjukkan angka positif, sehingga  jika  DPR  mengalami  kenaikan  1  maka  Tobin’s  Q  akan  mengalami kenaikan  sejumlah  0,321.  Namun  CR  mengalami  suatu  nilai  konstanta  yang negative yaitu 0,091 sehingga apabila CR mengalami kenaikan sebesar 1, maka Tobin’s Q mengalami berkurang sejumlah 0,091.

## H. Uji Koefisien Determinasi
Pengujian  koefisien  determinasi  mengukur  seberapa  baik  model  menjelaskan pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen,  melalui  nilai adjusted  R-Squared.  Nilai  R-Squared  yang  rendah  menunjukkan  variabel independen  kurang  mampu  menjelaskan  variabel  dependen,  sementara  nilai yang  mendekati  1  menunjukkan  kemampuan  prediksi  yang  baik  (Ghozali  I, 2016).
Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi
Berdasarkan tabel diatas, dapat diketahui bahwa nilai Adjusted R Square sebesar 0,284 atau 28,4%. Nilai tersebut dapat memiliki arti bahwa dalam model regresi yang  digunakan,  sebesar  28,4%  dari  nilai  Perusahaan  dapat  dijelaskan  dalam penelitian  yaitu  profitabilitas,  likuiditas,  dan  kebijakan  dividen.  Sisanya  yaitu 71,6% dijelaskan oleh variabel lain diluar model penelitian.

## Pembahasan
Bedasarkan analisis yang dilakukan terhadap penelitian ini, maka telah diperoleh suatu pembahasan sebagai berikut:

## A. Hubungan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Dalam  penelitian  ini,  Profitabilitas  yang  dihitung  melalui  Return  On  Assets memiliki  nilai  probabilitas  sebesar  <0,001,  hal  itu  mengartikan  bahwa perusahaan  yang  ada  di  LQ45  tersebut  dinilai  efektif  dalam  melakukan pengelolaan  asset  dan  berdampak  pada  Earnings  after  tax  yang  tinggi.  Maka dapat disimpulkan bahwa  profitabilitas berpengaruh dalam menentukan nilai Perusahaan dan meningkatkan nilai Perusahaan tersebut. Nilai Perusahaan yang tinggi ini akan memberikan suatu minat yang tinggi pula agar investor dapat berinvestasi dalam pasar di Perusahaan khususnya untuk Perusahaan LQ45.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian adalah penelitian yang dilakukan oleh Jamaluddin Ali, (2021) dan Ngurah et al., (2016) yang mengatakan bahwa Profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan

## B. Hubungan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Dalam penelitian ini, Likuiditas yang dihitung melalui Current Ratio memiliki nilai  probabilitas  sebesar  0,440  yang  membuktikan  bahwa  likuiditas  tidak berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  Perusahaan.  Ketika  likuiditas bukanlah  merupakan  faktor  yang  mempengaruhi  nilai  Perusahaan  maka tentunya nilai Perusahaan sendiri pastinya dipicu oleh faktor lain seperti faktor kondisi pasar dan faktor kinerja dari Perusahaan itu sendiri dalam mengelola strategi pemasaran dan produksi.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  adalah  penelitian  yang dilakukan oleh Choirul, (2021) dan Putra & Lestari, (2016) mengatakan bahwa Likuiditas  memiliki  pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal  ini  dikarenakan adanya perbedaan variabel dan objek penelitian yang diteliti.

## C. Hubungan Kebijakan Dividen terhadap nilai Perusahaan
Dalam penelitian ini, Kebijakan Dividen yang dihitung melalui Dividen Payout Ratio (DPR) memiliki nilai probabilitas sebesar 0,177 dimana merupakan angka yang  lebih  besar  dari  0,05.  Maka,  penelitian  ini  menghasilkan  bukti  bahwa kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai Perusahaan. Ketika Kebijakan Dividen tidak berpengaruh, tentunya Perusahaan perlu  untuk  meningkatkan  nilai  Perusahaan  melalui  kebijakan  lain  yang berkualitas  dan  meningkatkan  faktor – faktor  yang  memungkinkan  nilai Perusahaan pada akhirnya meningkat.
Hasil  penelitian ini  tidak sejalan dengan penelitian Ovami & Nasution, (2020) dan  Senata,  (2016)  mengatakan  bahwa  Kebijakan  Dividen  memiliki  pengaruh terhadap nilai  Perusahaan. Hal  ini  dikarenakan  perbedaan  variabel  dan  objek yang diteliti.

## D. Hubungan Profitabilitas, Likuiditas, dan Kebijakan Dividen
Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  Perusahaan  yang  berada  di  LQ45  memiliki kepercayaan  bahwa  profitabilitas,  likuiditas,  dan  kebijakan  dividen  tentunya akan  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan.  Berdasarkan  tabel  diatas,  dapat diketahui bahwa nilai Adjusted R Square sebesar 0,284 atau 28,4%. Nilai tersebut dapat memiliki arti bahwa dalam model regresi yang digunakan, sebesar 28,4% dari  nilai  Perusahaan  dapat  dijelaskan  dalam  penelitian  yaitu  profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan dividen. Sisanya yaitu 71,6% dijelaskan oleh faktor lain diluar model penelitian.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  dari  Putra  &  Lestari,  (2016) mengatakan  bahwa  Kebijakan  Dividen,  Likuiditas,  dan  Profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  Perusahaan.  Sedangkan,  penelitian  yang dilakukan  oleh  Dewi  &  Rahyuda,  (2020)  mengatakan  bahwa  Profitabilitas berpengaruh  pada  Nilai  perusahaan,  sedangkan  Likuiditas  dan  Kebijakan Dividen  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Hal  ini  dikarenakan Likuiditas  dan  Kebijakan  Dividen  bukan  faktor  utama  bagi  Investor  untuk menilai suatu Perusahaan.
Tabel 8. Hasil Ringkasan Hipotesis Hipotesis Hasil Nilai Sig H1  Profitabilitas  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai Perusahaan Diterima <0,001 H2  Likuiditas memiliki pengaruh terhadap nilai Perusahaan Ditolak 0,440 H3   Kebijakan Dividen memiliki pengaruh terhadap nilai Perusahaan Ditolak 0,177 H4  Profitabilitas, Likuiditas, dan Kebijakan Dividen memiliki pengaruh terhadap nilai Perusahaan Diterima <0,001

## SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
Dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan,  maka  ditemukan  bahwa  Profitabilitas berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  likuiditas  dan Kebijakan Dividen tidak dapat dibuktikan pengaruhnya pada tingkat kepercayaan 95% terhadap nilai perusahaan. Penelitian terhadap Profitabilitas, Likuiditas, dan Kebijakan
Dividen ini  dilakukan  bedasarkan data dari perusahaan LQ45 yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018 – 2022

## Saran
Untuk  penelitian  selanjutnya  disarankan  untuk  memakai  rasio  lain  yang  mungkin berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dilakukan  agar  hasil  dari  penelitian dapat semakin akurat. Dalam penelitian ini telah dilakukan uji terhadap Profitabilitas, Likuiditas, dan kebijakan Dividen terhadap nilai perusahaan, namun dalam penelitian ini  dapast  disimpulkan  bahwa  hanya  profitabilitas  yang  berpengaruh  pada  nilai perusahaan,  sehingga  mungkin  terdapat  faktor  lainnya  yang  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan. Dapat dilakukan uji terhadap objek lain pada perusahaan lain dengan industri yang berbeda seperti industri manufaktur dan lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati,  J.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 5(2021).
Arief  Yulianto,  A.  A.  (2016).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  dan  Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perushaan. Management Analysis Journal.
Choirul, I. (2021). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 19(2021), 8.
Dewi,  K.  Y.,  &  Rahyuda,  H.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi  Di  Bei.  E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana,  9(4),  1252. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i04.p02
Effiyaldi, Pasaribu, J. P. K., Suratno, E., Kadar, M., Gunardi, Ronal, Naibaho, Hati, S. K., & Aryati, V. (2022). Penerapan Uji Multikolinieritas Dalam Penelitian Manajemen  Sumber  Daya  Manusia.  Jurnal  Ilmiah  Manajemen  Dan Kewirausahaan.
Ghozali  I.  (2016).  Aplikasi  Analisis  Multivariete Dengan Program  IBM  SPSS  (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harun,  S.  &  J.  G.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Free  Cash  Flow,  Leverage, Likuiditas Dan Size terhadap Dividen Payout Ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Riset  Akuntansi,  5(2), 122 – 137.
Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan: Integrated and Comprehensive Edition.
Husnan, S. (2021). Dasar Dasar Manajemen Keuangan.
Jamaluddin  Ali.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai  perushaan  (Studi Empiris  pada  perusahaan  sektor  Infustri  Barang  konsumsi  di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2017  -2019).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perushaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Infustri Barang Konsumsi Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017  -2019),  1(2),  135.  https://journal- stiehidayatullah.ac.id/index.php/neraca/article/view/36/149
Juliandi A, Irfan, M. S. (2014). Metodologi Penelitian Bisnis: Konsep dan Aplikasi.
Ngurah, I. G., Rudangga, G., & Sudiarta, G. M. (2016). Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. 5(7), 4394 – 4422.
Nurhayati, D., Wibowo, M. A., & Purwanti, E. (2020). Pengaruh Kebijakan Deviden, Likuiditas,  Profitabilitas,  Dan  Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan Yang  Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic  Index  (Jii)  Tahun  2017-2019.  Jurnal Akuntansi Dan Ekonomika, 1 – 16.
Ovami, D. C., & Nasution, A. A. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan  yang  Terdaftar  dalam  Indeks  LQ  45.  Owner  (Riset  Dan  Jurnal Akuntansi), 4(2), 331. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.247
Putra, A. N. D. A., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, ProfitabilitasDan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4044 – 4070.
Sartono. A. (2014). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.
Senata, M. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat  pada  Indeks  LQ-45  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Wira  Ekonomi Mikroskil, 6(1), 73 – 84. https://doi.org/10.55601/jwem.v6i1.276
Sukirni,  D.  (2012).  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  Kebijakan Dividen  dan  Kebijakan  Hutang  Analisis  terhadap  Nilai  Perusahaan.
Accounting Analysis Journal.
Suroto.  (2015).  Pengaruh  keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan,  dan Kebijakan  Dividen  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Februari 2010 - Januari 2015. Ilmiah Semarang, 100 – 117.
Tias  Nurrahman.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan.
Prosiding Akuntansi, 2.
Uma Sekaran and Roger Bougie. (2016). Research Methods for Business. 1 – 23.
Wiagustini, N. (2014). Dasar dasar Manajemen Keuangan.