## Gorontalo Accounting Journal
https://jurnal.unigo.ac.id/index.php/gaj Vol. 5, No. 2, October 2022 P-ISSN: 2614-2074, E-ISSN: 2614-2066 Nationally Accredited Journal, Decree No.36/E/KPT/2019 Sinta 4

## Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Farhana Nadhilah 1 , Hidajat Sofyan Widjaja 2 , Reny Fitriana Kaban 3 1,2,3 Perbanas Institute/Jl. Perbanas, Karet Kuningan, Kota Jakarta Selatan, Provinsi D.K.I Jakarta/Indonesia email: farhanadhilah@gmail.com 1 , sofyan@perbanas.id 2 , reny.fitriana@perbanas.id 3
Citation:  Nadhilah,  F.,  Widjaja,  H.  S.  &  Kaban,  R.  F.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas  dan Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Gorontalo  Accounting  Journal ,  5(2),  174 – 185.  DOI: 10.32662/gaj.v5i2.2165
Artikel info
Artikel history: Received: 31-05-2022
Revised: 21-09-2022
Accepted: 27-09-2022
Abstract. This  research  aims  analyze  the  significance  of  the effect  of  profitability  and  leverage  on  firm  value.  This  research methods uses descriptive and quantitative. Analysis of the data well-used  data  panel  regression.  The  results  found  that profitability  have  a  significant  effect  on  firm  value.  While  the leverage variabel shows a significant effect to firm value. This is related  to  firm  values.  Property  and  real  estate  company  is expected  to  consistently  ameliorate  the  performance  in  order  to improve  profitability  and  leverage  on  firm  value.  Higher profitability and leverage, the higher firm value.
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis signifikasi dari  pengaruh  profitabilitas  dan leverage terhadap  nilai perusahaan.  Metode  yang  digunakan  pada  penelitian  adalah deskriptif  dan  kuantitatif.  Analisis  data yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah  regresi  data  panel.  Hasil  uji  statistik menunjukkan  profitabilitas memiliki  pengaruh terhadap nilai perusahaan.  Sedangkan leverage menunjukkan  berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal ini berkaitan dengan nilai  perusahaan.  Perusahaan property dan real  estate diharapan  konsisten  dalam  meningatkan  kinerjanya  guna meningkatkan  profitabilitas  dan leverage terhadap  nilai perusahaan.  Semakin  tinggi  profitabilitas  dan leverage maka semakin tinggi nilai perusahaan.
Keywords: Profitabilitas; Leverage; Nilai Perusahaan Coresponden author: Email: reny.fitriana@perbanas.id

## Pendahuluan
Pesatnya perkembangan era globalisasi  memberikan kontribusi besar kepada perekonomian  global,  termasuk  Indonesia.  Dalam  hal  ini,  perusahaan  dituntut bersaing  secara  kompetitif  untuk  memperluas value dan  kinerja  dalam  menjaga produktivitas  perusahaan  sehingga  dapat  lebih  efisien  serta  unggul  dari  para pesaingnya.  Pendirian  perusahaan  sebagai  entitas  yang  menerapkan  konsep
ekonomi  memiliki  tujuan  utama,  yaitu  untuk  menghasilkan  laba  dengan mengoptimalkan nilai perusahaan.
Maksimalisasi  nilai  perusahaan  berarti  merealisasikan  harga  pasar  saham. Artinya, apabila pergerakan harga saham menunjukkan peningkatan secara konstan maka  mampu  menjelaskan  terlaksananya  tujuan  perusahaan.  Hal  tersebut berkaitan dengan perusahaan yang melakukan penerbitan saham ke pasar modal untuk  memenuhi  kebutuhan  modal  perusahaan  dan  memperoleh profit dalam meningkatkan kemakmuran pemilik atau pemegang saham.
Perkembangan pasar modal syariah diawali dengan diterbitkannya Reksa Dana Syariah  oleh  PT  Danareksa Investment  Management pada  tanggal  3  Juli  1997. Kemudian,  Bursa  Efek  Indonesia  melakukan  kooperasi  dengan  PT  Danareksa Investment  Management  untuk  mempublikasikan  Jakarta Islamic  Index (JII)  pada tanggal  3  Juli  2000  yang  diimplikasikan  oleh  Dewan  Pengawas  Syariah  (DES) bertugas  melangsungkan  proses  filterisasi  perusahaan  sesuai  dengan  peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 17/POJK.04/2015 berisikan pencatatan selaku saham syariah dari emiten atau perusahaan go public syariah dimana 30 listing perusahaan yang konstituen akan dilakukan overview oleh Badan Pengawas Pasar Modal  dan Lembaga Keuangan (Bapepam & LK) selama 6 bulan sekali yaitu pada bulan Mei dan November (Bursa Efek Indonesia, 2020)
Kinerja  saham  JII  mengalami  peningkatan  dilihat  dari  pergerakan  indeks saham syariah, meskipun bergerak fluktuatif. Hal ini membuktikan bahwa tujuan investor menanamkan modalnya untuk meraih mashlahat dalam berinvestasi bukan untuk  spekulasi.  Berdasarkan  penjelasan  tersebut,  berikut  gambaran  tabel perkembangan indeks saham JII.
Gambar 1. Perkembangan Saham Jakarta Islamic Index Periode 2014-2020 Sumber: (Yahoo Finance, 2022.)
Berdasarkan gambar 1. diketahui perkembangan saham JII selama tujuh tahun terakhir bergerak secara fluktuatif. Kenaikan signifikan terjadi pada bulan Januari 2018 sebesar 787.120, sedangkan penurunan signifikan terjadi pada bulan Maret 2020 sebesar 476.390.
Kinerja saham erat hubungannya dengan perkembangan jumlah saham syariah. Bertambahnya  jumlah  saham  syariah  menandakan  wadah  untuk  berinvestasi dengan  prinsip  syariah  semakin  luas.  Saham  syariah  menunjukkan  kemajuan secara  signifkan  selama  tujuh  tahun  terakhir.  Pertumbuhan  tersebut  meningkat setiap  tahunnya  walaupun  bergerak  secara  fluktuatif,  namun  tetap  menciptakan sentimen positif. Hal ini mengindikasikan bahwa terciptanya kepercayaan investor
untuk melakukan pendanaan pada saham syariah semakin besar. Berikut gambaran perkembangan  jumlah  saham  syariah  yang  terdaftar  dalam  Daftar  Efek  Syariah (DES):

## Gambar 2. Perkembangan Jumlah Saham Syariah
Sumber: (Otoritas Jasa Keuangan, 2020)
Pada gambar 2 dapat dilihat bahwa sampai dengan tahun 2020, jumlah saham syariah  sebanyak  457  pada  periode  1  dan  441  pada  periode  2.  Dan  mengalami penurunan di tahun 2016 sebesar 7% dibandingkan tahun 2015 sejumlah 328.
Nilai  perusahaan  adalah  opini  investor  terhadap  perusahaan.  Berdasarkan pendapat (Wiyono & Kusuma, 2017), nilai perusahaan biasanya berkenaan dengan harga  saham.  Pemegang  saham  tentunya  memiliki  harapan  tinggi  atas  nilai perusahaan, nilai yang tinggi mencerminkan tingkat kemakmuran pemegang saham. Dalam  mengukur  pertumbuhan  nilai  perusahaan  tidak  selalu  berpusat  kepada harga  saham,  tetapi  dapat  dianalisis  melalui price  to  book  value (PBV).  PBV menyatakan  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam  menciptakan nilai  absolut berhubungan  dengan  jumlah  modal  yang  akan  diikutsertakan  dalam  kegiatan investasi (Nurminda et al., 2017) Tingginya PBV mencerminkan harga saham yang tinggi apabila dibandingkan dengan nilai buku per lembar saham.
Leverage merupakan  salah  satu  faktor  yang  mampu  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Rasio  ini  berfungsi  sebagai  bahan  evaluasi  perusahaan  dalam mempergunakan  keuangannya  sehubungan  dengan  hutang  dalam  bentuk  aset perusahaan. Menurut (Darmawan et al., 2020), leverage direperesentasikan untuk memperkirakan  seberapa  besar  beban  utang  yang  harus  disanggupi  perusahaan dalam memenuhi aset atau selama aset perusahaan dibiayai oleh utang.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  persamaan  antara  hutang long-term dengan  ekuitas  berkaitan  dalam  mendanai  operasional  perusahaan.  Fungsi  dari rasio  ini  adalah  untuk  membuktikan  efisensi  perusahaan  guna  mencukupi kewajibannya  dengan  modal  sendiri.  Melambungnya  DER  ditandai  dengan penggunaan modal sendiri atau ekuitas lebih sedikit daripada utang. Jika semakin tinggi  rasio  utang,  maka  akan  berpengaruh  kepada  semakin  tingginya  beban perusahaan (Octaviany et al., 2019).
Profitabilitas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  berperan  penting  dalam mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  merupakan  indikator  penting  saat mengevaluasi kesuksesan perusahaan dan sebagai alat ukur taraf efektivitas suatu manajemen  dalam  memperoleh  laba  (Novari  &  Lestari  P  V,  2016).  Berdasarkan
0 200 400 600 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 332 328 321 351 381 408 457 329 331 345 375 407 445 441 Perkembangan Saham Syariah 2014-2020 Periode 1 Periode 2
(Sondakh et al., 2019), Return On Assets (ROA) menunjukkan efisiensi perusahaan dalam menghasilkan pengembalian investasi dengan memanfaatkan sejumlah aset perusahaan. Melonjaknya ROA ditandai dengan melambungnya keuntungan bersih yang  dihasilkan  oleh  dana  investor  yang  diinvestasikan  pada total  assets suatu perusahaan.
Hasil penelitian sesuai dengan penelitian dari (Wulandari & Wiksuana, 2017) bahwa  adanya  pengaruh  profitabilitas  yang  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Penelitian  (Sari  &  Wahidahwati,  2021)  menjelaskan  adanya pengaruh  negatif  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Berbeda  dengan  hasil penelitian (Rudangga & Sudiarta, 2016) setara dengan temuan dari (Sutama & Lisa, 2018)  yang  berpendapat  profitabilitas  secara  parsial  terdapat  pengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Hasil yang berbeda di antara para peneliti juga terlihat pada leverage dengan nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  (Wulandari  &  Wiksuana,  2017)  membuktikan bahwa adanya pengaruh positif dan signifikan leverage terhadap nilai perusahaan. Penelitian (Sutama & Lisa, 2018) selaras dengan penelitian (Yusmaniarti et al., 2019) membuktikan leverage memiliki  pengaruh  positif  yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  penelitian  (Rahmadani  &  Rahayu,  2017)  menyatakan bahwa leverage berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Dan penelitian (Sari & Wahidahwati, 2021) menunjukkan leverage mempunyai pengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Terdapat inkonsistensi terhadap kedua variabel yaitu profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan yang telah dijelaskan oleh peneliti terdahulu. Penelitian ini mengambil analisis terbaru yaitu menggunakan periode tahun 2014-2020 dengan metode analisis regresi data panel.

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  metode  deskriptif  dan  kuantitatif  memanfaatkan aplikasi  data  senduker.  Sumber  data  yang  diambil  berasal  dari  website  masing- masing  perusahaan Property dan Real  Estate yang  terdaftar  di  JII  selama  periode 2014 sampai dengan 2020 dengan variabel independen terdiri dari profitabilitas dan leverage , dan variabel dependen merupakan nilai perusahaan.Operasional variabel dapat diamati pada Tabel 1 berikut:
Tabel 1. Operasional Variabel No. Variabel Definisi Variabel Ukuran Skala 1. Profitabilitas (X1) Profitabiltias ialah indikasi ketika menaksir efisiensi mengenai kapasitas suatu perusahaan, kemudian rasio profitabilitas mengindikasikan afiliasi dari efek likuiditas, manajemen aset, dan utang menurut hasil operasional. Rasio ini dihitung menggunakan persamaan antara net income dengan total asset . 𝑅𝑂𝐴 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑥 100% Rasio
2. Leverage (X2) Leverage ialah rasio yang memperkirakan  dana yang dipresentasikan kreditur  menggunakan persamaan  antara total liabilities dengan total equity. 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑥 100% Rasio 3. Nilai Perusahaan (Y) Nilai perusahaan ialah rekognisi pemodal atas tahap kesuksesan perusahaan berkenaan atas stock price . Nilai perusahaan mampu diukur menggunakan persamaan stock price dengan book value . 𝑃𝐵𝑉 = 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑃𝑒𝑟 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 Rasio
Sumber: (Kasmir, 2018)
Penelitian ini memanfaatkan teknik analisis dengan pendekatan deksriptif dan kuantitatif  disertai  metode  analisis  regresi  data  panel  dan  diukur  melalui pengukuran software Eviews 9.

## Hasil Dan Pembahasan

## Statistik Deskriptif
Penelitian  ini  merepresentasikan  afiliasi  data cross  section dan time  series dengan jumlah data yang diteliti sebanyak 28 dari seluruh variabel selama 7 periode yaitu dari tahun 2014 sampai dengan tahun 2020, artinya terdapat tiga variabel yang diobservasi setiap tahun. Resume output statistik deskriptif dapat diamati pada tabel berikut:
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Profitabilitas        Leverage          Nilai Perusahaan Mean               4.417500           1.667857              1.662500 Median            3.670000           1.370000              1.140000 Maximum        1.420000           5.240000              7.050000 Minimum         0.470000           0.520000              0.570000 Std. Dev.          2.937718           1.056712               1.374397 Observation        28                      28                        28 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Dari tabel 2 analisis statistik deskriptif dapat dideskripsikan sebagai berikut:
1. Statistik  deskriptif  menjelaskan  total  observasi  yang  menunjukkan  variabel  Y yaitu  nilai  perusahaan  ( Price  to  Book  Value )  diraih  nilai  maksimum  dan  nilai minimum  atas  nilai  perusahaan  ialah  sebesar  7,050000  dan  0,570000. Kemudian  untuk  nilai mean diperoleh  sejumlah  1,662500  dan  standar  deviasi sejumlah 1,374397.
2. Statistik deskriptif menjelaskan total observasi yang menunjukkan variabel X1 yaitu profitabiltias ( Return On Asset ) diraih nilai maksimum dan minimum atas profitabilitas  ialah  sejumlah  1,420000  dan  0,470000.  Kemudian  untuk  nilai mean diperoleh sejumlah 4,417500 dan standar deviasi sejumlah 2,937718.
3. Statistik  deskriptif menjelaskan total observasi yang menunjukkan variabel X2 yaitu leverage ( Debt  to  Equity  Ratio )  diraih  nilai  maksimum  ialah  sejumlah
5,240000.  Sedangkan  untuk  nilai  minimum  dari leverage ialah  sejumlah 0,520000.  Kemudian,  nilai mean diperoleh  sejumlah  1,667857  dan  standar deviasi sejumlah 1,056712.

## Model Regresi Data
Model  regresi  data  panel  merealisasikan  analisa  model  terbaik  yang  dapat dimanfaatkan saat pengambilan keputusan yang terdiri dari tiga model diantaranya adalah common  effect  model , fixed  effect  model dan random  effect  model . Common effect  model merealisasikan  estimasi  data  panel  sederhana  dari  keseluruhan  data cross section dan time series dengan melupakan dimensi kurun waktu. Sementara fixed effect model merealisasikan estimasi data panel bertujuan untuk menemukan perbedaan  dari  intersep  antar  individu  sedangkan  slopenya  adalah  sama.  Dan random effect model merealisasikan adanya kolerasi antar waktu dan antar individu melalui variabel residual sebagai disimilaritas nilai intersep yang merupakan hasil pengambilan secara random mewakili populasi.

## Tabel 3. Hasil Estimasi Regresi
Indicator       Common Effect   Fixed Effect  Random Effect
Adj. R- squared 0.531674           0.554861           0.531674
Prob. F- statsitic 0.000029           0.0002510.000029 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Pada  tabel  3 menjelaskan  estimasi setiap  model. Common  Effect dan  Random Effect memiliki hasil estimasi yang setara dengan nilai F- statistic sebesar 0,000029 dimana nilai tersebut lebih kecil dari nilai signifikan 0,05 dan diperkuat dengan nilai Adj.  R- square sebesar  53,17%.  Artinya, Common  Effect dan Random  Effect dapat menjelaskan 53,17% variabel independen yaitu profitabiltias dan leverage terhadap variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan.  Sementara Fixed  Effect memiliki  hasil estimasi nilai F- statistic sebesar 0,000251 dimana nilai tersebut lebih kecil dari nilai signifikan  0,05  dan  diperkuat  dengan  nilai  Ad.  R- squared sebesar  55,49%  yang menjelaskan adanya pengaruh variabel independen yaitu profitabilitas dan leverage terhadap  dependen  yaitu  nilai  perusahaan.  Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan bahwa model

## Uji Model Paling Sesuai
Pemilihan model dalam hal ini menentukan penggunaan uji terbaik dan sesuai berkenaan dengan penelitian. Oleh karena itu, dapat dilakukan melalui tiga uji yang tersedia yaitu Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji Lagrange Multiplier . Estimasi model yang  digunakan  yaitu Common  Effect atau  Random  Effect  untuk  Uji  Chow,  Fixed Effect  atau  Random  Effect  pada  Uji  Hausman,  dan Common  Effect atau Random Effect untuk Uji Lagrange Multiplier . Uji yang digunakan pada penelitian ini adalah Uji Chow dan Uji Lagrange Multiplier dalam memilih metode antara Common Effect Model atau Random Effect Model .
Uji Chow Tabel 4. Hasil Model Paling Sesuai Uji Chow Effects Test Prob. Cross-Section Chi-Square 0.1717 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Berlandaskan  hasil tabel  4  diperoleh  nilai  Chi- Square sejumlah  0,1717  yang mana  nilai  tersebut  lebih  kecil  daripada  signifikan  alpha  0,05.  Dengan  demikian keputusan yang dapat diambil adalah Common Effect Model diterima dan Fixed Effect
Model ditolak,  maka  dapat  tarik  kesimpulan  bahwa Common  Effect  Model adalah model yang sesuai.
Uji Lagrange Multiplier
Tabel 5. Hasil Model Paling Sesuai Uji Lagrange Multiplier Both
Breusch-Pagan                                                 1.246616 (0.2642)
Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Berlandaskan  tabel  5 menghasilkan nilai both sejumlah  0,2642  dimana nilai tersebut berada diatas atau lebih tinggi daripada nilai signifikasi 0,05. Hal tersebut menujukkan bahwa keputusan yang diambil dari model yang sesuai adalah Common Effect  Model diterima  dan Random  Effect  Model ditolak,  maka  dapat  ditarik kesimpulan bahwa Common Effect Model adalah model yang sesuai.
Tabel 6. Rangkuman Uji Model Paling Sesuai No.                          Jenis Uji                            Hasil 1                              Uji Chow Common Effect Model 2                    Uji Lagrengan Multiplier Common Effect Model Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Berlandaskan hasil tabel 6 pengujian uji chow dan uji lagrange multiplier dapat ditarik kesimpulan bahwa common effect model adalah uji yang terbaik dan sesuai untuk berkontribusi dalam penelitian ini.

## Uji Statistik Regresi
Dalam mendeteksi uji statistik dapat memanfaatkan penggujian yang berkaitan diantaranya  adalah  uji  r  egresi,  uji  T,  uji  F  dan  koefisien  determinasi  untuk mengetahui nilai signifikasi variabel independen terhadap variabel dependen dapat menggunakan  model  yang  telah  ditetapkan  yaitu common  effect  model dengan analisa regresinya sebagai berikut:
Tabel 7. Hasil Regresi Variable                    Coefficient                     Std. Error C                            -1.086730                          0.555732 X1                            0.214335                           0.068561
X2                            1.080672                           0.190604 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Berdasarkan tabel 7 interpretasi analisa regresi sebagai berikut: Nilai Perusahaan = -1.086730 + 0.214335Profitabilitas + 1.080672 Leverage + e Terdapat hasil koefisien pada masing-masing variabel adalah:
1. Koefisien regresi memegang nilai positif sejumlah 0,214335 menyatakan adanya pengaruh kepada variabel Profitabilitas.  Nilai tersebut menunjukkan kenaikan sebesar 1% variabel Profitabilitas yang mana akan meningkatkan pengembalian pada Nilai Perusahaan sebanyak 0,214335%.
2. Koefisien regresi memegang nilai positif sejumlah 1,080672 menyatakan adanya pengaruh  atas  variabel Leverage .  Nilai  tersebut  menunjukkan  kenaikan persetanse 1% variabel Leverage yang mana  akan menurunkan pengembalian Nilai Perusahaan sebanyak 1,080672%.

## Uji Parsial (Uji T)
Menurut Hantono (2020:85) uji T menerangkan apakah model regresi memiliki keseimbangan  dalam  menginterpretasikan  pengaruh  variabel  independen  secara parsial ata variabel dependen.
Tabel 8. Hasil Uji T
Variable                     t-Statistic                          Prob. X1                            3.126175                            0.0045
X2                            5.669710                            0.0000 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Tabel 8 menerangkan pengujian uji T berkenaan dengan variabel profitabilitas bersignifikan secara parsial terhadap nilai perusahaan dilihat dari nilai probabilitas sebesar  0,0045  <  0,05.  Sementara  variabel leverage bersignifikan  secara  parsial terhadap Nilai Perusahaan dilihat dari nilai probabilitas sebesar 0,0000 < 0,05.

## Uji Simultan (Uji F)
Menurut  (Hantono,  2020)  uji  F  menerangkan  apakah  model  regesi  memiliki keseimbangan  dalam  menginterpretasikan  pengaruh  variabel  independen  dengan bersamaan (simultan) akan variabel dependen.
Tabel 9. Hasil Uji F F-Statistic               F-tabel (n-k)                   Prob (F-Statistic) 16.3261 3.39 0.000029 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Tabel  hasil  uji  F  menerangkan  bahwa  terdapat  signifikasi  berdasarkan  nilai probabilitas sebesar 0,000029, yang berarti kurang dari signifikasi alpha 0,05 dan nilai  f-tabel  sebesar  3,39,  nilai  tersebut  lebih  kecil  dari  f-statistik.  Artnya, profitabilitas dan leverage memiliki pengaruh signifikasi secara simultan terhadap nilai perusahaan.

## Uji Koefisien Determinasi
Pengujian koefisien determinasi menurut  (Ghozali, 2016), ditunjukan dengan R-squares dilakukan demi menaksir seberapa besar kompetensi model regresi pada variabel  bebas  yang  berkontribusi  menerangkan  perubahan  variabel  terikat. R- squares pada koefisien determinasi berada diantara 0 dan 1.
Tabel 10. Hasil Uji Koefisien Determinasi Indikator                                                Nilai Adj. R- Square 0.532 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Bersumber  tabel  10  menunjukkan  nilai Adjusted R-squared sebesar  0,532, artinya  variabel  profitabilitas  dan  leverage  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan sehingga dapat menjelaskan 53,20% dan sisanya yaitu sebesar 46.80% terdapat pada pengaruh dari faktor lain yang tidak diamati dalam penelitian ini. Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik dilakukan dengan menggunakan Common Effect Model dengan memanfaatkan Ordinary Least Square (OLS). Dalam memenuhi syarat-syarat tersbut pengujian penelitian ini hanya menggunakan dua uji yang diambil dari keseluruhan uji asumsi klasik diantaranya yaitu uji multikolinieritas dan uji heteroskedastisitas.

## Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinearitas  dilakukan  melalui  penilian  adanya  hubungan  diantara variabel indenpenden pada model regresi (Hantono, 2020).

## Tabel 11. Hasil Uji Multikolinieritas
Variable      Coefficient Variable   Uncentered VIF   Centered VIF X1                     0.004701               4.141479              1.238142 X2                     0.03633                 4.436811              1.238142 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Dapat dilihat dari tabel  11 adanya korelasi antara profitabilitas dan leverage menerangkan  nilai  VIF  sejumlah  1,238142  yang  artinya  nilai  tersebut  berada dibawah dari 10. Dengan demikian, variabel profitabilitas dan leverage terbebas dari multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut (Hantono, 2020) uji heretoskedastisitas diperuntukan untuk menilai jika  terdapat  dismilaritas variance dari  residual  atas  semua  pengamatan    model regresi linear.
Tabel 12. Hasil Uji Heteroskedastisitas
F-Statistic             0.812861             Prob. F(2.24)             0.4554 Obs*R-Squared         1.712907        Prob. Chi-Square(2)         0.4247 Sumber: Hasil Output Eviews 9 (2022)
Berlandaskan uji heteroskedastisitas dari tabel 12 memberikan hasil pengujian melalui uji glejser yang menunjukan Obs*R-squared sejumlah 0,4247, yang artinya nilai tersebut lebih besar daripada tingkat signifikasi 0,05. Hal tersebut kemudian diperoleh asumsi bahwa model regresi terbebas dari heteroskedastisitas.

## Pembahasan Pengaruh Profitabiltias Terhadap Nilai Perushaaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  terdapat  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan dapat diketahui melalui nilai t hitung 3,126175 > t tabel 2,060 dan diperkuat oleh nilai probabilitas 0,0045 < 0,05.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  ditelaah  (Rahmadani  & Rahayu,  2017)  menerangkan  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.  Sedangkan  menurut  (Jayaningrat  et  al.,  2017)  berpendapat profitabilitas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Selanjutnya  penelitian  dari  (Simanjuntak  et  al.,  2019),  menyebutkan  adanya pengaruh  profitabilitas  positif  yang  signifikan  terhadap  perusahaan  nilai perusahaan.
Perumusan penelitian ini, Return On Asset (ROA) digambarkan sebagai indeks rasio profitabilitas. Return On Asset menunjukkan tingkat  pengembalian atas aset yang digunakan oleh perusahaan. Apabila nilai ROA perusahaan tinggi, maka harga saham juga tinggi. Meningkatnya harga saham, menggambarkan nilai perusahaan yang baik sehingga nilai pemegang saham ikut meningkat.

## Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  penelitian  terdapat  pengaruh leverage terhadap  nilai perusahaan dapat diketahui melalui nilai t hitung sejumlah 5,669710 > t tabel sejumlah 2,060 dan diperkuat oleh nilai leverage sebesar 0,0000 < 0,05. Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan  penelitian  yang  ditelaah  (Rahmadani  & Rahayu, 2017) menjelaskan leverage berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut  (Jayaningrat et al., 2017) berpendapat leverage berpengaruh
positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Selanjutnya  penelitian  dari (Sutama  &  Lisa,  2018)  selaras  dengan  penelitian  (Simanjuntak  et  al.,  2019), menyebutkan  adanya  pengaruh  profitabilitas leverage positif  yang  signifikan terhadap perusahaan nilai perusahaan.
Perumusan  penelitian  menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh leverage terhadap  nilai  perusahaan.  Meningginya leverage maka  berakibat  pada  tingginya risiko  investasi  yang  disediakan  untuk  pemegang  saham.  Oleh  sebab  itu, penggunaan leverage dengan proporsi yang tepat dapat mengurangi risiko sehingga investor  dapat  mempertimbangkan  investasi  dan  menilai  kinerja  perusahaan  atas seluruh  kewajiban  yang  harus  dipenuhi  agar  tidak  berdampak  kepada  tingkat pengembalian investor atau pemegang saham.

## Pengaruh Profitabiltias Terhadap Nilai Perusahaan
Berasaskan  hasil  penelitian  tabel  uji  F,  variabel  profitabilitas  dan leverage menunjukkan  siginifikasi  secara  simultan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Adanya pengaruh leverage terhadap  nilai  perusahaan  dapat  diketahui  melalui  nilai  t hitung sejumlah 16,3261 > t tabel sejumlah 3,39 dan diperkuat oleh nilai probabilitas sebesar 0,000029 < 0,05.
Hasil  penelitian  ini  selaras  dengan  penelitian  yang  ditelaah  (Rahmadani  & Rahayu,  2017)  menerangkan  profitabilitas  dan leverage berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  menurut  (Jayaningrat  et  al.,  2017) berpendapat profitabilitas dan leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai  perusahaan.  Selanjutnya  penelitian  dari  (Simanjuntak  et  al.,  2019), menyebutkan  adanya  pengaruh  profitabilitas leverage positif  yang  signifikan terhadap perusahaan nilai perusahaan.
Perumusan penelitian ini menyatakan bahwa terdapat pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap  nilai  perusahaan  dimana  pengembalian  atas  aset dioperasikan  melalui  sumber  dana  yang  berasal  dari  investor.  Penggunaan  utang lebih kecil daripada modal sendiri maka sumber dana berasal dari hutang akan lebih efektif  menghasilkan  laba  dan  risiko  investasi  yang  diterima  pemegang  saham rendah  dan  berdampak  kepada  meningkatnya  harga  saham,  diikuti  dengan meningkatnya nilai perusahaan .

## Kesimpulan Dan Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  menujukkan  bahwa  profitabilitas  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan leverage memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan, dan secara simultan profitabilitas dan leverage memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Berlandaskan hasil penelitian,  bagi  emiten  diharapkan  untuk  meningkatkan  profitabiltias  agar pengembalian  yang  diterima  pemegang  saham  meningkat  sehingga  berdampak kepada meningkatnya nilai perusahaan. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan untuk memperluas objek penelitian seperti JII70, IDX-MES BUMN 17 serta menggunakan tahun terbaru agar up to date .

## Daftar Pustaka
Bursa  Efek  Indonesia.  (2020). IDX  Syariah .  https://www.idx.co.id/idx- syariah/produk-syariah/
Darmawan,  A.,  Putragita,  Y.,  Purnadi,  P.,  Aryoko,  Y.  P.,  &  Sunardi,    S.  (2020). Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Corporate  Social  Responsibility  Sebagai  Variabel  Moderasi  Dan  Ukuran Perusahaan  Sebagai  Variabel  Kontrol. Balance :  Jurnal  Akuntansi  Dan  Bisnis ,
5 (1), 83 – 92. https://doi.org/10.32502/JAB.V5I1.2461 Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariete  dengan  Program  SPSS (8th  ed.).
Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Hantono. (2020). Metodologi Penelitian Skripsi dengan Aplikasi SPSS . CV Budi Utama. Jayaningrat,  G.  A.  A.,  Wahyuni,  M.  A.,  Jurusan,  E.  S.,  &  Program,  A.  (2017). Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Likuiditas,  Kebijakan  Deviden,  Kepemilikan Manajerial,  Dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap  Nilai  Perusahaanpada Perusahaan Properti Dan Real Estatedi Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015.
JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha , 7 (1). https://doi.org/10.23887/JIMAT.V7I1.10148
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada.
Novari, P. M., & Lestari P V. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Properti Dan Real Estate . E-Jurnal Manajemen . 2302 – 8912. https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/22690
Nurminda,  A.,  Isynurwadhana,  D.,  &  Nurbaiti,  A.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas,
Leverage,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (studi  Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Barang Dan Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2015) .  eProceedings  of  Management .  E- Proceeding of Management. https://openlibrarypublications.telkomuniversity.ac.id/index.php/managemen t/article/view/4484
Octaviany, A., Hidayat, S., & Miftahudin, M. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan , 3 (1), 30 – 36. https://doi.org/10.35130/JRIMK.V3I1.48 Otoritas Jasa Keuangan. (2020). Saham Syariah . https://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-statistik/saham- syariah/Default.aspx
Rahmadani, F. D., & Rahayu, S. M. (2017).  Pengaruh Good Corporate Governance (Gcg), Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahan  Perbankan  yang  Terdaftar  Pada  BEI  Periode  2013-2015).  Jurnal Administrasi Bisnis . Jurnal Administrasi Bisnis. http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/
2170
Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (studi  Pada  Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Barang  Dan  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia  Periode  2012-2015).  eProceedings  of  Management. E-Jurnal Manajemen , 5 (7), 4394 – 4422. https://openlibrarypublications.telkomuniversity.ac.id/index.php/managemen t/article/view/4484
Sari, D. K., & Wahidahwati. (2021, June 23). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report,  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas,  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai Perusahaan . Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) . http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/3870 Simanjuntak,  T.  F.,  Siahaan,  Y.,  Inrawan,  A.,  &  Supitriyani,  S.  (2019).  Pengaruh Leverage  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Sub Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Financial: Jurnal Akuntansi ,
5 (1), 49 – 57. https://doi.org/10.37403/financial.v5i1.92 Sondakh, P., Saerang, I., & Samadi, R. (2019). Pengaruh Struktur Modal (ROA, ROE dan  DER)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  Pada  Perusahaan  Sektor  Properti Yang Terdaftar  Di BEI (Periode 2013-2016). Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi,
Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (3), 3079 – 3088. https://doi.org/10.35794/EMBA.7.3.2019.24196
Sutama, D. R., & Lisa, E. (2018). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor  Manufaktur  Food  and  Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Sains Manajemen Dan Akuntansi , X (2), 65 – 85. Wiyono, G., & Kusuma, H. (2017). Manajemen Keuangan Lanjutan Berbasis Corporate Value Creation Edisi Kesatu (Pertama). UPP STIM YKPN.
http://balaiyanpus.jogjaprov.go.id/opac/detail-opac?id=300973
Wulandari,  N.  M.  I.,  &  Wiksuana,  I.  G.  B.  (2017).  Peranan  Corporate  Social Responsibility  Dalam  Memoderasi  Pengaruh  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E- Jurnal Manajemen Unud, 6 (3), 1278 – 1311. Yahoo Finance. (2022). Jakarta Islamic Index . 2020. Retrieved April 18, 2022, from https://finance.yahoo.com/quote/%5EJKII?p=%5EJKII&.tsrc=fin-srch Yusmaniarti,  Setiorini,  H.,  &  Pitaloka,  L.  (2019).  Pengaruh  Good  Corporate Governance,  Profitabilitas,  Dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi , 3 (4), 406 – 418.