Analisis Pengaruh Investasi Asing Langsung (Eropa, Amerika Serikat dan Tiongkok) terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Kesempatan Kerja di Indonesia

## Nanang Yusroni
Jurusan Akuntansi  Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim Semarang
Email: nanangyusroni@gmail.com

## Abstrak
Artikel ini  menganalisis pengaruh dari investasi asing langsung yang berasal dari negara- negara  penanam  modal  dalam  jumlah  besar  di  Indonesia,  serta  tiga  kekuatan  ekonomi dunia  yaitu  Eropa,  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok.  Investasi  asing  langsung    membawa perubahan    bagi  negara  berkembang  seperti  Indonesia.  yang  berdampak  langsung  pada penciptaan  produk  (barang  dan  jasa).  Secara  makro,  investasi  sektor  riil  mempunyai beberapa  kelebihan  dibandingkan  investasi  portofolio  di  bursa  saham.  Selain  berkorelasi langsung terhadap pertumbuhan PDB, investasi sektor riil memiliki kelebihan utama pada kemampuannya menyerap tenaga kerja. Dalam penelitian ini data yang digunakan adalah data sekunder dengan bentuk time series tahunan  Hipotesis  diuji dengan alat-alat statistik dan  ekonometrika  serta    digunakan  model  linier  dinamis  dengan  dasar-dasar  Ordinary Least  Square  (OLS)  dengan  model  penyesuaian  parsial  atau  Partial  Adjustment  Model (PAM).
Kata kunci : Investasi Asing Langsung, PDB, Pertumbuhan Ekonomi, Kesempatan Kerja

## PENDAHULUAN
Keterbatasan  modal  merupakan  hal  yang  klasik  bagi  negara-negara  miskin  dan  sedang berkembang, termasuk Indonesia. Kendala klasik berdampak kepada rendahnya tingkat pendapatan per  kapita  penduduk  hingga  pada  akhirnya  mengakibatkan  kesulitan  bagi  negara-negara  tersebut untuk menciptakan economic of scale. Secara garis besar ada tiga sumber utama modal asing dalam suatu  negara  yang  menganut  sistem  perekonomian  terbuka,  yaitu  pinjaman  luar  negeri (debt), penanaman modal asing langsung ( foreign direct investment disingkat FDI) dan investasi portofolio yang dilakukan melalui pasar modal. Kondisi Indonesia sendiri cukup menarik minat investor asing karena Indonesia merupakan negara ASEAN terbesar dengan jumlah penduduk lebih dari 260 juta jiwa. Kombinasi dari tersedianya faktor produksi tenaga kerja yang relatif murah dan potensi pasar domestik membuat Indonesia merupakan lahan investasi yang cukup menguntungkan.
Di samping itu,  Indonesia juga memperoleh  beberapa manfaat dari  adanya investasi asing langsung.  Investasi  asing  langsung  dapat  menciptakan  kesempatan  kerja  bagi  tenaga  kerja domestik,  memproduksi  barang  manufaktur  dengan  berbagai  tingkat  harga  yang  murah  untuk konsumen lokal, memberikan akses bagi perusahaan domestik yang melakukan promosi ekspor dan lebih  jauh  lagi,  investasi  asing  langsung  di  Indonesia  membawa  dampak  penguasaan  teknologi, meningkatkan  output,  kemampuan  manajerial  dan  pemasaran  serta  menaikkan  tingkat  pendapatan baik langsung atau tidak langsung
Terdapat beberapa negara yang berperan besar sebagai sumber investasi asing langsung di Indonesia.  Berdasarkan  negara  asal  investasi,  berikut  ini  adalah  kelompok  negara-negara  maju yang  berinvestasi  dalam  jumlah  besar  di  Indonesia.  Tabel  1.  menunjukkan  perbandingan  nilai investasi  yang  masuk  ke  Indonesia  yang  berasal  dari  negara-negara  maju  seperti  Eropa,  Amerika Serikat, Tiongkok  dan negara-negara industri baru NICs (New Industrial Countries), selama tahun 2015-2019.
TABEL 1.

## NILAI PENANAMAN MODAL ASING YANG TELAH DISETUJUI PEMERINTAH
MENURUT NEGARA ASAL, 2015-2019 (000.000 US$) Negara Asal 2015 2016 2017 2018 2019 AS 893.16 1161.9 1992.8 1217.62 989.31 Eropa 2326.74 2980 3817.1 2321.02 3655.49 Tiongkok 2876.99 2980 3817.1 2321.02 3655.49 Tiongkok 628.3 2665.3 3361.2 2376.54 4744.51 Korea Selatan 1213.47 1065.8 2024.6 1604.72 1070.21 Hongkong 937.2 2248.3 2116.5 2011.42 2890.99 Taiwan 107.95 149.1 39 210.22 181.09 Singapura 5901.18 9178.7 8441.6 9193.18 6509.63
Sumber: Indikator Ekonomi Indonesia, BPS, berbagai edisi.
Sebagai  referensi  yang  melatarbelakangi  kondisi  perekonomian  Indonesia  secara  spesifik digunakan  data-data  yang  diperoleh  dari  Statistik  Ekonomi  dan  Keuangan  Indonesia  (  beberapa edisi ), Indikator Ekonomi Indonesia, Laporan Tahunan Bank Indonesia dan beberapa buku terbitan BPS. Data-data lainnya didapatkan dari jurnal, literatur-literatur, majalah ilmiah, tulisan ilmiah dan referensi sejenis lainnya.

## METODE PENELITIAN
Data  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini  dikumpulkan  dengan  menggunakan  metode dokumentasi terhadap laporan PDB, laporan nilai persetujuan investasi asing dan laporan mengenai data  angkatan  kerja  di  Indonesia.  Data  yang  dipergunakan  adalah  data  dari  variabel-variabel pertumbuhan ekonomi, kesempatan kerja, investasi Eropa, investasi Amerika Serikat dan investasi Tiongkok.  Bentuk  datanya  adalah time-series tahunan  dari  tahun  2005  sampai  dengan  2019. Pemilihan  periode  tersebut  dimaksudkan  karena  pada  tahun  2005-2019  kondisi  investasi  dan pertumbuhan ekonomi mengalami pertumbuhan yang cukup pesat, meskipun  akhirnya mengalami penurunan  setelah  krisis    pada  akhir  tahun  2019  sampai  dengan  tahun  2020.  Hal  ini  membuat periode tersebut menarik untuk diamati.

## Metode Analisis Data
Dalam  penelitian  ini  hipotesis  yang  telah  dikemukakan  akan  diuji  dengan  menggunakan alat-alat  statistik,  ekonometrika,  terutama  analisis  regresi  dan  determinasi.  Penelitian  ini  akan menggunakan  model  linier  dinamis  dengan  dasar-dasar Ordinary  Least  Squares (OLS)  untuk melihat  hubungan  jangka  panjang  di  antara  variabel-variabel  yang  diteliti.  Metode  ini  dipilih karena  dalam  penelitian  yang  menggunakan  data  runtun  waktu  ( time  series )  dan  dianggap  bahwa variasi  variabel endogen pada periode yang berlaku tidak hanya ditentukan oleh variabel eksogen menurut  periode  yang  sama,  maka  diperlukan  model  dinamis.  Model  linier  dinamis  mampu menjadikan  teori  yang  bersifat  statis  menjadi  dinamis  dengan  memperhitungkan  unsur  waktu secara eksplisit.
Beberapa model dinamis yang dapat diaplikasikan adalah model Autoregressif Distributed Lag (ADL),  Model  Penyesuaian  Parsial  ( Partial  Adjustment  Model /  PAM),  model  koreksi kesalahan  ( Error  Correction  Model ),  dan  model  Cadangan  Penyangga  atau Buffer  Stock  Model . Model linier dinamis yang akan dipakai dalam penelitian ini adalah model penyesuaian parsial atau Partial  Adjustment  Model (PAM).  Persamaan  model  yang  digunakan  untuk  mengestimasikan hipotesis penelitian adalah sebagai berikut:
PDB * t =  0  +  1  IE t +  2  IUS t +  3  IJP t +  U t dimana:  PDB * t  :  PDB  Indonesia  dalam  jangka panjang
 0 : konstanta  1,  2,  3 : koefisien regresi U t : Variabel gangguan
Dalam  PAM  diasumsikan  bahwa  perekonomian  selalu  menyesuaikan  pertumbuhan  ekonomi  pada suatu periode dengan periode sebelumnya, sehingga:
PDB t – PDB t-1 = k (PDB * t -PDB t-1 ) dimana:
k : koefisien penyesuaian, dimana 0<k  1 PDB t – PDB t-1 : perubahan yang sebenarnya PDB * t –PDB t-1 : perubahan yang diinginkan Mekanisme penyesuaian dari persamaan (2) secara alternatif dapat ditulis sebagai berikut : PDB = k . PDB * t + (1-k ) PDB t-1 Persamaan  ini  menunjukkan  bahwa  PDB  yang  diamati  pada  periode  t  adalah  rata-rata  tertimbang dari  PDB  yang  diinginkan  pada  saat  itu  dan  PDB  yang  ada  dalam  periode  waktu  sebelumnya, dengan  k(1-k)  sebagai  bobotnya.  Kemudian  dengan  mensubstitusikan  persamaan  (1)  ke  dalam persamaan (3), dihasilkan persamaan:
PDBt = k(  0 +  1IE t +  2IUS t +  3IJP t ) + (1-k)PDB t-1 = k  0 + k  1IE t + k  2IUS t + k  3IJP t + (1-k)PDB t-1 + kU t atau PDB t =  0 +  1IE t +  2IUS t +  3IJP t +  4PDB t -1 +U t Untuk  menguji  hipotesis  kedua,  yaitu  pengaruh  investasi  Eropa,  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok terhadap kesempatan kerja di Indonesia,  digunakan model yang sama yaitu:
KK * t =  0 +  1IE t +  2IUS t +  3IJP t +U t dimana: KK * t : Kesempatan kerja di Indonesia dalam jangka panjang Langkah-langkah  selanjutnya  sama  dengan  hipotesis  pertama,  dan  model  akhirnya  adalah  sebagai berikut:
KK t = k(  0 +  1IE t +  2IUS t +  IJP t + U t +(1-k)KK t-1 ) = k  0 + k  1IE t + k  2IUS t + k  3IJP t + (1-k)KK t-1 +kU t atau KK t =  0 +  1IE t +  2IUS t +  3IJP t +  4KK t-1 + U t Kemudian dilakukan pengujian secara statistik dan uji secara ekonometrik yang meliputi :

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Data
Dalam  bentuk  persamaan,  hasil  estimasi  dengan  model  OLS  untuk  persamaan pertumbuhan ekonomi di atas dapat dijabarkan sebagai berikut:
Log PDB t = 1181869 + 321,9188logIE t – 1045,795logIUS t – 347,1113logIJP t Dimana  Log  PDB t adalah  nilai  PDB  Indonesia,  log  IE t adalah  nilai  investasi  Eropa  dan  log  IJP t adalah nilai investasi dari Tiongkok. Hasil  estimasi  dengan  menggunakan  model  OLS  ini menunjukkan  bahwa  semua  variabel  bebas  ternyata  tidak  mampu  menjelaskan  variabel pertumbuhan ekonomi. Jadi, nilai investasi dari ketiga negara tersebut tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai  F  yang  tidak  signifikan  secara statistik  (lihat  probabilitasnya)  dan  koefisien  determinasi  (Adjusted  R 2 )  yang  tidak  meyakinkan, yaitu  sebesar  0,095  yang  artinya  hanya  9,5  persen  saja  variabel  pertumbuhan  ekonomi  dapat dijelaskan  oleh  variasi  himpunan  variabel  independen  dalam  model.  Sisanya,  yaitu  91,5  persen diterangkan oleh variabel lain di luar model. Hasil regresi tersebut menghasilkan nilai DW sebesar 1,048.  Dengan  menggunakan  derajat  kepercayaan  5  persen,  ternyata  nilai  DW  tersebut  terletak  di antara batas atas (dl= 0,71) dan batas bawah (du= 1,61).
Hal  ini  berarti  hasil  estimasi  model  OLS  untuk  persamaan  pertumbuhan  ekonomi  berada pada daerah ragu-ragu, artinya pengujian tidak meyakinkan dan tidak dapat disimpulkan.  Dalam bentuk  persamaan,  hasil  estimasi  dengan  model  OLS  untuk  persamaan  pertumbuhan  ekonomi  di atas dapat dijabarkan sebagai berikut:
LogKK t = 76563979 + 1613,933logIE t – 3279,129logIUS t – 25,62432logIJP t dimana  Log  KK t adalah  jumlah  penduduk  yang  bekerja,  log  IE t adalah  nilai  investasi  Eropa,  log IUS t adalah nilai investasi Amerika Serikat, dan log IJP t adalah nilai investasi asing Tiongkok. Hasil  estimasi  dengan  menggunakan  model  OLS  ini  menunjukkan  bahwa  semua  variabel bebas ternyata tidak mampu menjelaskan variabel kesempatan kerja. Jadi, nilai investasi dari ketiga negara tersebut tidak berpengaruh terhadap kesempatan kerja di Indonesia. Hal ini dapat dilihat dari
nilai  F  yang  tidak  signifikan  secara  statistik  (lihat  probabilitasnya)  dan  koefisien  determinasi (Adjusted  R 2 )  yang  tidak  meyakinkan,  yaitu  sebesar  0,25  yang  artinya  hanya  25  persen  saja variabel  kesempatan  kerja  dapat  dijelaskan  oleh  variasi  himpunan  variabel  independen  dalam model. Sisanya, yaitu 75 persen diterangkan oleh variabel lain di luar model.
Hasil regresi tersebut menghasilkan nilai DW sebesar 0,822. Dengan menggunakan derajat kepercayaan 5 persen, ternyata nilai DW tersebut terletak di antara batas atas (dl= 0,71) dan batas bawah  (du=  1,61).  Hal  ini  berarti  hasil  estimasi  model  OLS  untuk  persamaan  kesempatan  kerja berada  pada  daerah  ragu-ragu,  artinya  pengujian  tidak  meyakinkan  dan  tidak  dapat  disimpulkan.
Berdasarkan hal tersebut, dapat disimpulkan bahwa model tersebut bukan model yang baik dalam  mengestimasi  pengaruh  investasi  asing  langsung  dari  tiga  negara  yang  dimaksud  terhadap pertumbuhan ekonomi dan kesempatan kerja di Indonesia selama periode 1986-2000.

## Hasil Estimasi Model Penyesuaian Parsial (PAM)
Hasil estimasi dengan menggunakan model linier dinamis terhadap pertumbuhan ekonomi di dijabarkan dalam persamaan sebagai berikut:
LogPDB t =  1,018400  +  0,000102logIE t –  0,000217logIUS t –  0,000132logIJP t +  0, 943897logPDB t -1. Nilai  koefisien  logPDB t -1,  ternyata  mempunyai  tanda  positif  dan  signifikan  pada  derajat kepercayaan  95  persen  (lihat  probabilitanya).  Hal  ini  berarti  model  PAM  dapat  digunakan  untuk mengestimasi pengaruh investasi dari Eropa, Amerika Serikat dan Tiongkok terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia selama periode penelitian. Hasil estimasi dengan menggunakan model linier dinamis terhadap kesempatan kerja di Indonesia
LogKK t =  0,364532  –  3,60E-06logIE t –  1,47E-05logIUS t +  9,98E-06logIJP t + 0,981019logKK t-1 . Nilai  koefisien  LogKK t-1 juga  mempunyai  tanda  positif  dan  signifikan  pada  derajat kepercayaan  95  persen  (lihat  probabilitasnya).  Hal  ini  berarti  bahwa  model  PAM  juga  dapat digunakan untuk mengestimasi pengaruh investasi Eropa, Amerika Serikat dan Tiongkok terhadap kesempatan kerja di Indonesia.

## Uji Asumsi Klasik Uji Autokorelasi
Hasil regresi model PAM menghasilkan nilai Durbin Watson yang cukup besar yaitu 2,34 untuk  persamaan  pertumbuhan  dan  2,28  untuk  persamaan  kesempatan  kerja.  Secara  teoritis,  nilai DW  lebih  besar  daripada  2  berarti  model  terbebas  dari  masalah  autokorelasi.  Akan  tetapi,  dalam model  autoregressif,  disarankan  untuk  menggunakan  statistik  h  untuk  mengidentifikasi  adanya autokorelasi.
1. Uji statistik h untuk persamaan pertumbuhan:
    683279 , 0 003633 , 0 15 1 15 2343095 , 2 2 1 1         h 2. Uji statistik h untuk persamaan kesempatan kerja
    5491385 , 0 0014826 , 0 15 1 15 280403 , 2 2 1 1         h
Varians  dari  lag  variabel  tak  bebas  (LogPDB t-1 dan  Log  KK t-1 )  diperoleh  dari  kesalahan standar  variabel  tersebut  yaitu  (0,190613) 2 dan  (0,038505) 2 .  Berdasarkan  hasil  perhitungan tersebut,  ternyata  nilai  h  untuk  kedua  persamaan  terletak  antara  –1,96<h<1,96.  Hal  ini  berarti dengan  derajat  kepercayaan  95  persen  tidak  dapat  menolak  hipotesis  nol  yang  menyatakan  tidak ada  autokorelasi  dalam  model.  Namun  karena  pengujian  statistik  h  dimaksudkan  untuk  sampel besar,  maka  penerapannya  dalam  sampel  kecil  seperti  model  yang  dipakai  dalam  model  ini  tidak dapat  dibenarkan  secara  tegas.  Sebagai  alternatif  akan  digunakan  uji Breush-Godfrey  Serial Correlation LM Test atau (B-G) Test.
Berdasarkan  uji  autokorelasi  dengan  metode  (B-G)  Test  untuk  kedua  persamaan  di  atas, hasil regresi dengan variabel RESID menunjukkan bahwa tidak  ada autokorelasi karena  statistik t
untuk  RESID  (-1)  tidak  signifikan  secara  statistik,  sehingga  hipotesis  nol  yang  menyatakan  tidak ada autokorelasi dalam model bisa diterima

## Uji Signifikansi Parameter individual (uji t)
Hasil  uji  signifikansi  secara  individual  pada  model  PAM  untuk  persamaan  pertumbuhan menunjukkan  bahwa  dengan  derajat  kepercayaan  95  persen  ternyata  dari  tiga  variabel  variabel bebas  yang  ada,  tidak  satupun  yang  signifikan  secara  statistik  mempengaruhi  pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Ketiga variabel bebas tersebut, yaitu investasi Eropa, Amerrika Serikat dan Tiongkok tidak signifikan secara statistik karena mempunyai nilai t hitung (masing-masing: 1,160; -0,638;  -1,105)  yang  lebih  kecil  dari  t  tabel  (2,179)  yang  berarti  hipotesis  alternatif  yang menyatakan  bahwa  ketiga  variabel  tersebut  secara  individu  mempengaruhi  variabel  pertumbuhan ekonomi ditolak, hipotesis nol diterima.
Akan tetapi, satu variabel yang merupakan syarat penting agar model penyesuaian parsial (PAM)  ini  dapat  dikatakan  mampu  untuk  menjelaskan  hubungan  jangka  panjang  fungsi pertumbuhan ekonomi, yaitu log PDB t-1 ternyata dengan derajat kepercayaan 95 persen mempunyai tanda positif yang signifikan karena mempunyai nilai t hitung (4,951) yang lebih besar dari t tabel. Hal  ini  berarti  bahwa  model  tersebut  memenuhi  syarat  sebagaimana  yang  telah  ditetapkan  di atas.Hasil  uji  signifikansi  secara  individual  pada  model  PAM  untuk  persamaan  kesempatan  kerja menunjukkan bahwa dengan derajat kepercayaan 95 persen sebagaimana terlihat dari hasil regresi, ternyata  dari  tiga  variabel  variabel  bebas  yang  ada,  terdapat  satu  variabel  yang  tidak  signifikan secara statistik yaitu investasi Eropa dengan nilai t hitung –2,512. Dua variabel bebas lainnya yang signifikan  secara  stastistik  mempengaruhi  kesempatan  kerja  yaitu,  investasi  Amerika  Serikat  dan Tiongkok dengan nilai t hitung (masing-masing: -3,176; 5,864) yang lbih besar dari t tabel (2,179). Hal  ini  berarti  bahwa  hipotesis  alternatif  yang  menyatakan  bahwa  variabel  investasi  Amerika Serikat dan  Tiongkok tersebut secara individu mempengaruhi  variabel  kesempatan kerja diterima, hipotesis nol ditolak.
Variabel  yang merupakan  syarat penting  agar model penyesuaian parsial  (PAM) ini dapat dikatakan mampu untuk menjelaskan hubungan jangka panjang fungsi kesempatan kerja, yaitu log KK t-1 ternyata  dengan  derajat  kepercayaan  95  persen  mempunyai  tanda  positif  yang  signifikan karena mempunyai nilai t hitung (25,477) yang lebih besar dari t tabel. Hal ini menunjukkan bahwa model tersebut memenuhi syarat sebagaimana yang telah ditetapkan di atas. *Uji Signifikansi Parameter serentak (uji Fischer)
Ada  dua  cara  dalam  melakukan  uji  F.  Yang  pertama, quick  look ,  yaitu  bila  nilai  F  lebih besar  dari  4,  maka  H0  ditolak  dengan  derajat  kepercayaan  5%,  hipotesis  alternatif  diterima,  yang berarti  semua  variabel  independen  secara  serentak  dan  signifikan  mempengaruhi  variabel dependen. Hasil regresi dengan PAM untuk persamaan pertumbuhan ekonomi menghasilkan nilai F hitung  (9,677469)  yang  signifikan  pada  derajat  kepercayaan  95  persen  (lihat  probabilitasnya). Sementara  untuk  persamaan  kesempatan  kerja,  nilai  F  hitung  (267,8641)    juga  signifikan  pada derajat  kepercayaan  yang  sama.Yang  kedua,  dengan  derajat  kepercayaan  tertentu,  nilai  F  hitung dibandingkan  dengan  F  tabel.  Jika  F  hitung  lebih  besar  daripada  F  tabel  berarti  hipotesis  nol ditolak, pengujian dianggap signifikan. Jika yang terjadi sebaliknya, maka hipotesis alternatif yang ditolak, pengujian tidak signifikan. Untuk  persamaan  pertumbuhan  ekonomi  nilai  F  hitung (9,677469)  lebih  tinggi  dari  nilai  F  tabel  (5,96).  Begitu  juga  untuk  persamaan  kesempatan  kerja nilai F hitung (267,8641) lebih tinggi dari F tabel.

## Uji Kebaikan Suai
Uji  ini  dilakukan  dengan  melihat  besarnya  nilai  koefisien  determinasi  (R 2 ),  yang memberikan  proporsi  atau  persentase  variasi  total  dari  variabel  terikat  (PDB  dan  KK),  yang dijelaskan  oleh  variabel-variabel  bebas  (IE,  IAS  dan  IJP).  Dari  besarnya  nilai  tersebut  dapat diketahui  seberapa  jauh  model  dalam  penelitian  yang  terbentuk  dapat  menerangkan  perubahan- perubahan  yang  terjadi  pada  variabel  terikat.  Indikasinya,  apabila  nilai  R 2 semakin  tinggi (mendekati 1), maka hubungannya semakin kuat.
Hasil  regresi  PAM  untuk  persamaan  pertumbuhan  menghasilkan  koefisien  determinasi (Adjusted  R 2 )  sebesar  0,72  (lebih  tinggi  dari  yang  dihasilkan  model  OLS,  yang  artinya  72  persen variasi pertumbuhan ekonomi mampu dijelaskan oleh variasi himpunan variabel independen dalam
model. Sisanya, 27 persen diterangkan oleh variabel lain di luar model.   Hasil  regresi  PAM  untuk persamaan kesempatan kerja menghasilkan koefisien determinasi (Adjusted R 2 ) sebesar 0,98 (lebih tinggi dari  yang dihasilkan model OLS), yang artinya 98 persen variasi kesempatan  kerja  mampu dijelaskan oleh variasi himpunan variabel independen dalam model. Sisanya, 2 persen diterangkan oleh variabel lain di luar model.
3.4.1. 3.4.2. Pengaruh Investasi Eropa, Amerika Serikat dan Tiongkok terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.
Berdasarkan analisis statistik dan ekonometrika di atas, ternyata model penyesuaian parsial (Partial  Adjustment  Model  /  PAM)  merupakan  model  yang  relevan  dalam  menjelaskan  pengaruh investasi  Eropa,  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok  di  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia. Model  ini  selain  lolos  dari  uji  asumsi  klasik  (heteroskedastisitas,  autokorelasi  dan multikolinearitas), juga mempunyai koefisien determinasi yang cukup tinggi  (0,72), dibandingkan yang  dihasilkan  model  OLS  yaitu  (0,09).  Model  ini  juga  menghasilkan  nilai  F  yang  signifikan secara statistik dan koefisien regresi Log PDB t-1 juga mempunyai tanda positif yang signifikan. Nilai koefisien variabel dari hasil perhitungan model PAM untuk persamaan pertumbuhan menunjukkan  pengaruh  jangka  pendek  dari  variabel  investasi  Eropa,  Amerika  Serikat  dan Tiongkok  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia.  Untuk  mengetahui  pengaruh  jangka panjang  dari  ketiga  variabel  dalam  mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi,  maka  nilai  koefisien masing-masing  variabel  tersebut  dibagi  dengan  koefisien  penyesuaian  dan  mengeluarkan  unsur LogPDB t-1 dalam  model.  Nilai  koefisien  penyesuaian  adalah  nilai  koefisien  regresi  LogPDB t-1 setelah  dikurangkan  dengan  angka  satu.  Dari  hasil  regresi,  diperoleh  koefisien  LogPDB t-1 = 0,943897. Jadi koefisien penyesuaian parsialnya sebesar 1 – 0,943897 = 0,056103. Fungsi pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang menjadi: LogPDB t =  18,152326  +  0,001818logIE t –  0,0038678logIUS t –  0,0023528logIJP t, nilai  koefisien variabel  investasi  Eropa,  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok  yang  menunjukkan  pengaruh  jangka pendek  dan  jangka  panjang  dari  masing-masing  variabel  tersebut  dalam  mempengaruhi pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  berdasarkan  hasil  regresi  model  PAM.  dalam  jangka  pendek, pengaruh  investasi  Eropa  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  adalah  positif  tetapi  tidak  signifikan. Nilai  koefisien  regresi  jangka  pendek  sebesar  0,000102  memberi  indikasi  bahwa  dalam  jangka pendek,  kenaikan  investasi  dari  Eropa  sebesar  satu  persen,  maka  akan  menyebabkan  adanya kenaikan dalam pertumbuhan ekonomi sebesar Rp. 0,000102 milyar. Nilai koefisien regresi jangka panjang sebesar 0,001818 memberi indikasi  bahwa  dalam jangka panjang, kenaikan investasi dari Eropa sebesar satu persen, maka akan menyebabkan adanya kenaikan dalam pertumbuhan ekonomi sebesar  Rp.  0,001818  milyar.  Koefisien  regresi  jangka  pendek  untuk  investasi  Amerika  Serikat adalah sebesar (-0,000217).
Hal ini mengindikasikan bahwa dalam jangka pendek, kenaikan, adanya kenaikan investasi dari  Amerika  Serikat  sebesar  satu  persen,  akan  menyebabkan  penurunan  dalam  pertumbuhan ekonomi  sebesar     Rp.  (-0,000217 milyar.  Sementara  itu,  dalam  jangka  panjang,  adanya  kenaikan investasi  dari  Amerika  Serikat  sebesar  satu  persen,  akan  menyebabkan  penurunan  dalam pertumbuhan  ekonomi  sebesar    Rp.  0,0038678  milyar.  Koefisien  regresi  jangka  pendek  untuk investasi Tiongkok adalah sebesar         (-0,000132). Hal ini mengindikasikan bahwa dalam jangka pendek,  kenaikan,  adanya  kenaikan  investasi  dari  Tiongkok  sebesar  satu  persen,  akan menyebabkan  penurunan  dalam  pertumbuhan  ekonomi  sebesar  Rp.  0,000132  milyar.  Sementara itu,  dalam  jangka  panjang,  adanya  kenaikan  investasi  dari  Tiongkok  sebesar  satu  persen,  akan menyebabkan penurunan dalam pertumbuhan ekonomi sebesar      Rp. 0,0023528 milyar.

## 3.4.3. Pengaruh Investasi Eropa, Amerika Serikat dan Tiongkok terhadap Kesempatan Kerja di Indonesia.
Berdasarkan  analisis  statistik  dan  ekonometrika  terhadap  persamaan  kesempatan  kerja, menunjukkan  bahwa  model  penyesuaian  parsial  (Partial  Adjustment  Model  /  PAM)  juga  relevan dalam  menjelaskan  pengaruh  investasi  Eropa,  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok  di  terhadap kesempatan  kerja  di  Indonesia.  Model  ini  lolos  dari  uji  asumsi  klasik  (autokorelasi, heteroskedastisitas,  dan  multikolinearitas),  dan  mempunyai  koefisien  determinasi  yang  cukup
tinggi  (0,98), dibandingkan yang dihasilkan model OLS yaitu (0,25). Model ini menghasilkan nilai F  yang  signifikan  secara  statistik  dan  koefisien  regresi  Log  KK t-1 juga  mempunyai  tanda  positif yang  signifikan.  Untuk  mengetahui  pengaruh  jangka  panjang  dari  ketiga  variabel  bebas  dalam mempengaruhi  kesempatan  kerja  di  Indonesia,  maka  nilai  koefisien  masing-masing  variabel tersebut dibagi dengan koefisien penyesuaian yang tidak lain adalah nilai koefisien regresi LogKK t- 1 dikurangkan dengan angka satu. Dari hasil regresi diperoleh koefisien LogKK t-1 = 0,981019. Jadi koefisien penyesuaian parsialnya sebesar 1- 0,981019 = 0,018981. Fungsi kesempatan kerja dalam jangka panjang menjadi: LogKK t = 19,205099 - 0001897logIE t – 0,0007745logIUS t + 0,0005258logIJP t Pada  Tabel    berikut  akan  disajikan  nilai  koefisien  variabel  investasi  Eropa,  Amerika  Serikat  dan Tiongkok  yang  menunjukkan  pengaruh  jangka  pendek  dan  jangka  panjang  dari  masing-masing variabel  tersebut  dalam  mempengaruhi  kesempatan  kerja  di  Indonesia  berdasarkan  hasil  regresi model PAM.

## TABEL 2 KOEFISIEN REGRESI JANGKA PENDEK DAN JANGKA PANJANG UNTUK PERSAMAAN KESEMPATAN KERJA
Variabel Pengaruh Jangka Pendek Pengaruh Jangka Panjang Investasi Eropa -3,60E-06 -1,897E-04 Investasi Amerika Serikat -1,47E-05 -7,745E-04 Investasi Tiongkok 9,98E-06 5,258E-04
Sumber: BPS, data diolah,
Nilai koefisien regresi  jangka pendek sebesar –3,60E-06 memberi indikasi bahwa dalam jangka  pendek,  kenaikan  investasi  dari  Eropa  sebesar  10.000  US  dolar,  maka  akan  menyebabkan adanya penurunan dalam kesempatan kerja sebesar 0,36 satuan tenaga kerja. Nilai koefisien regresi jangka  panjang  sebesar  -1,897E-04  memberi  indikasi  bahwa  dalam  jangka  panjang,  kenaikan investasi dari Eropa sebesar 10.000 US dolar, maka akan menyebabkan adanya penurunaan dalam kesempatan  kerja  sebesar  18,97  satuan  tenaga  kerja.Koefisien  regresi  jangka  pendek  untuk investasi  Amerika  Serikat  adalah  sebesar  –1,47E-05).  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  dalam jangka pendek, kenaikan, adanya kenaikan investasi dari Amerika Serikat sebesar 10.000 US dolar, akan menyebabkan penurunan dalam kesempatan kerja sebesar 1,47 satuan tenaga kerja. Sementara itu,  dalam  jangka  panjang,  adanya  kenaikan  investasi  dari  Amerika  Serikat  sebesar  10.000  US dolar, akan menyebabkan penurunan dalam kesempatan kerja 77,45 satuan tenaga kerja.
Koefisien regresi jangka pendek  untuk investasi Tiongkok adalah sebesar (9,98E-06). Hal ini  mengindikasikan  bahwa  dalam  jangka  pendek,  kenaikan,  adanya  kenaikan  investasi  dari Tiongkok sebesar 10.000 US dolar, akan menyebabkan  kenaikan dalam kesempatan  kerja sebesar 0,998  satuan  tenaga  kerja.  Sementara  itu,  dalam  jangka  panjang,  adanya  kenaikan  investasi  dari Tiongkok sebesar 10.000 US dolar, akan menyebabkan  kenaikan dalam kesempatan  kerja sebesar 52,58 satuan tenaga kerja.
Dari hasil perhitungan di atas, dapat diketahui bahwa ternyata investasi asing langsung dari ketiga  negara  yaitu  Eropa,  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  pembentukan  PDB  di  Indonesia.  Walaupun  ketiganya  merupakan  negara  penyumbang yang cukup besar dalam penanaman modal asing di Indonesia, ternyata pengaruh kegiatan investasi dari  ketiga  negara  tersebut  sangat  kecil  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Hal  tersebut dapat dibenarkan karena komponen pembentuk PDB tidak hanya berasal dari investasi, akan tetapi dipengaruhi  juga  oleh  konsumsi  masyarakat,  pengeluaran  pemerintah  dan  selisih  ekspor  dengan impor (Y=C+I+G+(X-M)). Selain itu, dalam penelitian ini, variabel investasi asing langsung yang dimasukkan dalam model sangat terbatas yaitu terdiri dari tiga negara saja.

## KESIMPULAN
Model  pertumbuhan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  cukup  baik  dalam  menjelaskan pengaruh dari perilaku investasi asing langsung dari ketiga negara yang selama ini menjadi diduga sebagai  sumber  investasi  asing  langsung  terbesar  di  Indonesia  yaitu  Eropa,  Amerika  Serikat  dan
Tiongkok.  Walaupun  demikian,  dari  ketiga  variabel  bebas  yang  diteliti,  hanya  investasi  asing langsung dari Eropa saja yang berkorelasi positif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Hal ini  berarti  bahwa  perilaku  investasi  asing  langsung  yang  berasal  dari  Amerika  Serikat  dan Tiongkok tidak menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang tinggi di Indonesia.
Kondisi  ini  dapat  disebabkan  oleh  adanya  modal  yang  keluar  ( capital  outflow )  dari  hasil penanaman  modal  asing  yang  berasal  dari  Amerika  Serikat  dan  Tiongkok,  sehingga  tidak  dapat mempengaruhi produksi dalam negeri. Bahkan lonjakan keuntungan yang diperoleh investor asing dari Amerika Serikat dan Tiongkok yang sebagian besar bergerak di sektor ekstraktif banyak yang direpatriasi  ke  luar  negeri..  Selain  itu,  juga  kemungkinan  disebabkan  oleh  terbatasnya  sampel observasi dan terbatasnya jumlah variabel investasi asing langsung yang dimasukkan dalam model penelitian.  Indonesia  masih  sangat  memerlukan  investasi  asing  untuk  mempercepat  pemulihan perekonomian  dari  krisis. Multiplier  effect dari  investasi,  melalui  jalur  kesediaan  lapangan  kerja akan meningkatkan kesejahteraan dan daya beli masyarakat. Akan tetapi, UU investasi harus tetap terkontrol  dengan  mempertimbangkan  standarisasi  lingkungan  serta value  system sosiokultural masyarakat. Akan tetapi, sebaiknya juga tidak terlalu fokus pada investasi asing, mengingat potensi modal domestik yang masih cukup besar. seperti yang dikatakan Prof. Nurkse “Modal sebenarnya dibuat di dalam negeri”. Jadi, peranan investasi asing adalah sebagai pelengkap dan sarana efektif untuk memobilisasi keinginan berinvestasi bagi pemilik sumber dana domestik suatu negara.

## Daftar Pustaka
Andrian,  Wisnu  Adi.  2013.  “Analisis  Pengaruh  Rasio  Operating  Profitability  Terhadap  Harga Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Property,  Real  Estate,  dan  Building  Construction  yang Terdaftar  di  BEI  Tahun  2009-2011)”.  Jurnal  Biometrika  dan  Kependudukan,  Vol.  2,  No. 1 Juli 2013: 1–9 Bank Indonesia. www.bi.go.id BKPM. www.bkpm.go.id/id Badan Pusat Statistik .bps.go.id Edianto,  Maret.  2017.”  Analisis  Pengaruh  Realisasi  Investasi  Penanaman  Modal  Asing  (PMA),
Penanaman  Modal  Dalam  Negeri  PMDN)  dan  Pengeluaran  Pemerintah,  Terhadap  Produk Domestik Regional Bruto (PDRB) Di Provinsi Riau Periode 2004-2015”. JOM Fekon Vol.4 No.1 (April) 2017
Firmansyah,  2001,  Modul  Ekonometrika  Dinamis  Aplikasi  Eviews  3.0,  Fakultas  Ekonomi Universitas Diponegoro, Semarang
Gujarati, Damodar, 1995, Ekonometrika Dasar, alih bahasa oleh Sumarno Zein, Erlangga, Jakarta Hellen,  Sri  Mintarti  dan  Fitriadi.  2017.”  Pengaruh  Investasi  dan  Tenaga  Kerja  Serta  Pengeluaran Pemerintah  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Serta  Kesempatan  Kerja”.  INOVASI  Print ISSN: 0216-7786 - Online ISSN: 2528-1097.
Purwadi,  Ari,  2013.  Harmonisasi  pengaturan  perencanaan  pembangunan  antara  pusat  dan  daerah era otonomi daerah. Perspektif. Volume XVIII, No. 2. Edisi Mei
Sukirno, Sadono. 2009. Teori Ekonomi Makro, Salemba Empat, Jakarta Swanitarini, Astiti. 2016. “ Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Investasi Langsung di
Indonesia Tahun 2011-2014”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol.4, No.1, Mei 2002: 17- 35.
Stanley Fischer and Rudiger Dornbusch. 1983. Introduction to Macro Economics. Sugiyono. 2011. Metode Research II. Alfera. Bandung Robert  R.  Mayer  dan  Emest  Greenwood.  1994.  Rancangan  Penelitian  Kebijakan  Sosial.  PT.
Rajawali. Jakarta.
Ruffin, Roy J., 1993, “The Role of Foreign Investment in The Economic Growth of The Asian and Pacific Region”, Asian Development Review, Vol II, No. 1