Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)

## PENGARUH CURRENT RATIO DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP RETURN ON EQUITY
Survey pada Tobacco Manufacture Indonesia

## Ratna Dumilah
Staf Pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
1) dosen universitas pamulang, email : dosen02209@unpam.ac.id

## ABSTRAK
Arah  pendalaman    mendapati  efek    “ current  ratio ”,  “ debt  to  equity  ratio” atas  “ return  on equity” survey pada  tobacco  manufacture Indonesia  2010-2019.  Metodenya  menggunakan statistik  deskriptif    “dengan  teknik purposive  sampling dan  teknik  analisis  data”  berupa pengujian  estimasi  dan  penentuan  model  regresi  panel  data,  uji  asumsi  klasik  dan  hipotesis. Hasilnya  “ current  ratio” berdampak  atas    “ return  on  equity” ,    “ debt  to  equity  ratio” berdampak  atas    “ return  on  equity “dan  “ current  ratio “  dengan  “ debt  to  equity  ratio” berdampak  atas “return  on  equity” dengan  nilai  f-hitung  33,68415  serta  didapat  R-Squared sebesar 62,6323%.
Kata kunci: Current ratio, Debt to equity ratio, Return on equity

## ABSTRACT
The direction of deepening finds “the effect of current ratio", "debt to equity ratio on the return on equity” survey on tobacco manufacture Indonesia 2010-2019. The research method used is descriptive  statistics  ‘with  purposive  sampling  technique  and  data  analysis  techniques  in  the form  of  estimation  testing  and  determination  of  the  “panel  data  regression  model”,  classical assumption  “and  hypothesis  testing”.  The  result  is  "current  ratio  has  an  impact  on  return  on equity", "debt to  equity  ratio  has an  impact  on return  on  equity"  and  "current  ratio" together with  "debt  to  equity  ratio  has  an  impact on  return  on  equity"  with  an  f-count  value.  33.68415 and obtained an R-Squared of 62.6323%.
Keywords: Current ratio,  Debt to equity ratio, Return on equity

## I. PENDAHULUAN

## A. Latar Belakang
Industri  rokok  dunia    menyimpan sejarah  yang  sangat  panjang.  Pada awalnya  tembakau  ditanam  di  Amerika sehingga  industri  rokok  dikuasai  oleh perusahaan-perusahaan  raksasa  Amerika. Namun  era  60-an  dan  70-an,  Amerika sempat kehilangan dominasinya di pasaran tembakau  dan  rokok  dunia  karena  di berbagai  belahan  dunia,  terutama  di negara  berkembang    muncul  pabrik  rokok baru milik pengusaha lokal. Perkembangan  ini  tentu  saja  sejalan
dengan  meningkatnya  permintaan  rokok dunia.
Walaupun  bagai  pisau  bermata  dua, kandungan zat pada rokok bisa membunuh para  penikmatnya  lewat  berbagai  macam penyakit  seperti  stroke,  jantung  hingga kanker.  Sampai  saat  ini,  industri  rokok atau  tembakau  masih  menjadi  salah  satu sektor paling menguntungkan di dunia dan komoditas  ini  memberikan  pemasukan yang terbilang banyak dan menguntungkan  buat  sebuah  Negara  tidak terkecuali bagi Indonesia.
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
Mengutip  dari  Kompas  (3  Januari 2019),  “tercatat  pemasukan  kas  negara dari  biaya  cukai  rokok  tahun  2018 mencapai  RP  153  triliun.  Angka  yang lumayan  besar  jika  melihat  jumlah  dana APBN  kita  yang  berkisar  di  angka  Rp 2.000  triliun  lebih  per  tahun.  Beberapa waktu  lalu  pemerintah  Indonesia  juga melarang  iklan  rokok  beredar  di  internet guna menekan angka penggunanya.
Padahal  di  Indonesia  konsumen  rokok juga besar, bahkan perusahaan-perusahaan lokal juga banyak yang disukai.” Indonesia memiliki beberapa perusahaan rokok terbesar dan tertua yang sudah  menjadi  perusahaan  terbuka  seperti Gudang  Garam,  Sampoerna,  Bentoel  dan Wismilak. Membangun sebuah usaha dibutuhkan  faktor  produksi  utama  agar dapat  beroperasi  secara  maksimal.  Salah satu  faktor  produksi  yang  dibuthkan  yaitu uang  yang  merupakan  modal  untuk pembiayaan  seluruh  kegiatan  perusahaan. Selain  faktor  produksi  utama,  dibutuhkan langkah  strategis  dalam  mengembangkan sebuah usaha, diantaranya langkah strategis  dalam  mengatur  uang.  Mengatur uang  atau  keuangan  dapat  diukur  dengan menggunakan  alat  analisis  berupa  analisis rasio.
Kasmir  (2014:106)“analisis  rasio keuangan meliputi analisis rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, rasio aktivitas, dan rasio pasar”.
Harahap  (2013:301)“c urrent  ratio menunjukan  sejauh  mana  aktiva  lancar”. Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan  utang  lancar  semakin  tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban  jangka  pendeknya,  artinya perusahaan dalam kondisi likuid. Sebuah oragnisasi laba biasa
mempunyai  suatu  kewajiban  atau  hutang, bukan karena kondisi pailit tetapi merupakan  salah  satu  strategi  dalam mengatur kondisi keuangan. Agar perusahaan bisa mengontrol kondisi keuangannya  dibutuhkan  alat  ukur  untuk mengetahui sejauh mana perusahaan dapat mencukupi  kewajibannya.  Salah  satunya
dengan menggunakan analisis rasio solvabilitas  diantaranya  debt  to  equity ratio.
Peningkatan  kemakmuran  pemilik perusahaan  dan  para  pemegang  saham, merupakan  tujuan  utama  dari  membangun sebuah  usaha,  hal  tersebut  dapat  dilihat dengan  profit  atau  laba  yang  didapat. Return  on  equity  salah  satu  rasio profitabilitas  yang  dapat  digunakan  dalam mengukur  kemampuan  perusahaah  untuk menghasilkan laba.
Menurut  Khoiriyah  (2019),  Armin (2018)“ Current  Ratio secara  parsial  tidak berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity, Debt to Equity Ratio secara parsial berpengaruh  positif  signifikan    terhadap Return  on  Equity dan  secara  simultan Current  Ratio dan Debt  to  Equity  Ratio memiliki  pengaruh  yang  positif  dan signifikan  terhadap Return  on  Equity” . Sedangkan menurut hasil penelitian Juandi (2019)  “ Current  Ratio secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap Return on Equity, Debt to Equity Ratio secara  parsial  berpengaruh  negatif dan  tidak  signifikan    terhadap Return  on Equity dan  secara  simultan Current  Ratio dan Debt  to  Equity  Ratio memiliki pengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap
Return on Equity” .
Berdasar uraian diatas judul penelitiannya  adalah  ”Pengaruh Current Ratio dan Debt  To  Equity  Ratio terhadap Return  On  Equity Survey  pada  Tobacco Manufacture  Indonesia  Periode  2010- 2019”.
B. Perumusan Masalah Adalah :
1. Bagaimana  efek  “ current  ratio” atas
“return  on  equity” survey  tobacco manufacture Indonesia ?
2. Apakah  “ debt  to  equity  ratio”
memiliki efek atas “return on equity”
survey tobacco manufacture Indonesia ? 3. Apakah “current  ratio”,  “debt  to equity  ratio”  memiliki  efek atas “return  on  equity” survey  tobacco manufacture Indonesia ?
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## C. Arah Pendalaman
Adalah:
1. Memahami  efek  “ current  ratio” atas “ return  on  equity” survey pada tobacco manufacture .
2. Memahami efek “ debt to equity ratio” terhadap  “ return  on  equity” survey pada tobacco manufacture .
3. Memahami  efek  “ current  ratio” ,
“ debt to equity ratio” secara simultan atas  “ return  on  equity” survey tobacco manufacture Indonesia periode 2010-2019.

## II. TINJAUAN PUSTAKA A. Manajemen Keuangan
Sutrisno (2012:3)“manajemen keuangan  atau  sering  disebut  pembelanjaan dapat  diartikan  sebagai  semua  aktivitas perusahaan  yang  berhubungan  dengan usaha-usaha  mendapatkan  dana  perusahaan dengan biaya yang murah serta usaha untuk menggunakan  dan  mengalokasikan  dana tersebut secara efisien”.
Manajemen  keuangan  “merupakan segala  kegiatan  ataupun  aktivitas  pada perusahaan  yang  berhubungan  dengan bagaimanakah caranya agar bisa mendapatkan  pendanaan  modal  kerja, menggunakan  atau  mengalokasikan  dana tersebut  serta  mengelola  asset  yang  telah dimiliki perusahaan guna  mencapai tujuan utama pada suatu perusahaan”.
Horne dan Wachowicz Jr. (2012:2)“manajemen Keuangan mengemukakan bahwa manajemen
keuangan berkaitan dengan perolehan aset, pendanaan,  dan  manajemen  aset  dengan didasari beberapa tujuan umum”.
Sudana  (2011)“manajemen  keuangan merupakan bidang keuangan yang
menerapkan prinsip-prinsip keuangan dalam  suatu  organisasi  perusahaan  untuk menciptakan  dan  mempertahankan  nilai melalui pengambilan keputusan dan pengelolaan sumber daya yang tepat.

## B. Laporan Keuangan
Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca, laporan laba rugi,
laporan  perubahan  ekuitas,  laporan  arus kas,.
Kasmir (2014:7)”laporan yang menunjukkan  kondisi  keuangan  perusahaan pada  saat  ini  atau  dalam  suatu  periode tertentu.” Fahmi  (2012:21)“laporan  keuangan adalah: Suatu informasi yang menggambarkan  kondisi  laporan  keuangan suatu  perusahaan  dan  lebih  jauh  informasi tersebut  dapat  dijadikan  sebagai  gambaran kinerja keuangan perusahaan tersebut”.
Bambang Riyanto (2012:327)“memberikan  ikhtiar  mengenai keadaan  finanziil  suatu  perusahaan,  dimana Neraca  (Balance  Sheets)  mencerminkan nilai  aktiva,  utang  dan  modal  sendiri  pada suatu  saat  tertentu,  dan  laporan  rugi  dan laba  (income  statement)  mencerminkan hasil-hasil  yang  dicapai  selama  periode tertentu,  biasanya  meliputi  periode  satu tahun”.

## C. Rasio Keuangan
1. Current Ratio
“Current  ratio”(CR) menurut  Kasmir
(2014:134)“menyatakan bahwa: Rasio
lancar  atau current  ratio merupakan  rasio untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat ditagih secara keseluruhan”.
Simpulannya  adalah  besarnya  nilai current ratio memperlihatkan kemampuan dalam  membayar  kewajiban.  Berikut rumus CR yang digunakan ;

## CR
Sumber: Kasmir (2014:135)

## 2. Debt to Equity Ratio
Kasmir  (2014:151)  ”Debt  to  equity ratio (DER) merupakan rasio yang dipakai untuk  mengukur  utang  dengan  ekuitas. Rasio ini dihitung dengan cara
membandingkan  antara  seluruh  utang, termasuk  utang  lancar,  dengan  seluruh ekuitas perusahaan”.
Berikut rumus DER;
Sumber: Kasmir (2014:159)
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang

## 3. Return On Equity
Kasmir  (2014  :  204)  ”ROE  adalah
untuk  mengukur  laba  bersih  setelah  pajak dengan modal sendiri. ROE ini menunjukan  efisiensi  penggunaan  modal sendiri.  Apabila  rasio  ini  semakin  tinggi, maka  semakin  baik.  Itu  artinya  posisi perusahaan akan semakin kuat, begitu pula dengan sebaliknya”.
Berikut rumus ROE;
Sumber: Kasmir (2014:204)
Tabel 2.1 Standar Kesehatan Rasio Rata-Rata Industri Keuangan No. Variable Standar 1. CR 200 % 2. DER 80 % 3. ROE 40 % Sumber: Kasmir (2014) 4. Hipotesis Penelitian H a1 : “ Current  ratio” berefek  atas “ return on equity”.
H a2 : “ Debt to equity ratio” berefek atas “ return on equity” . H a1 : “ Current  ratio”, “ debt  to equity  ratio” secara  simultan berefek atas “ return on equity” . III. METODE PENELITIAN Metode statistik deskriptif, digunakan pada penelitian ini. Populasinya tobacco  manufacture di  Indonesia  dan  dengan  menggunakan “ purposive  sampling” maka  didapat  4 (empat)  perusahan tobacco  manufacture Indonesia. Berikut daftar kode  dan nama 4 (empat) perusahaan tobacco manufacture yang dijadikan sampel: Tabel 3.1 IDX Perusahaan Nomo r IDX Perusahaan 1. GGR “PT.  Gudang  Garam
2. 3. 4. M HMS
P
RMB A WIIM Tbk.” “PT  HM  Sampoerna
Tbk.”
Bentoel Group “PT  Wismilak  Inti
Makmur Tbk.”
Sumber:www.edusaham.com data diolah
Menggunakan  neraca  dan  laba  rugi pada  empat tobacco  manufacture di Indonesia  periode  tahun  2010-2019 sebagai sumber data primer. Ada 2 (dua) variabel bebas ( dependent )  yakni  “ current  ratio” (X 1 ), “ debt  to  equity ratio” (X 2 )  serta  1  (satu) independen “ return on equity” (Y).
Dalam  mendapati  efek  dari  masing-
masing variabel maka digunakan pengujian  estimasi  regresi.  Setelah  itu penentuan  model  regresi  data  panel dengan melakukan tiga macam cara yaitu “uji chow , uji hausman dan uji langrange multiplier” sesudah  didapat  regresi  data panel  kemudian  “uji  asumsi  klasik” seperti “uji normalitas”, multikolinearitas , heteroskedastisitas dan autokorelasi . Seluruh pengolahan statistik tersebut dengan bantuan
program Eviews 9.

## IV. PEMBAHASAN DAN HASIL A. Deskripsi Sampel
Salah satu daftar sektor yang ada di dalam BEI adalah Tobacco Manufacture (Industri Rokok), berikut gambaran empat perusahaan sampel:
1. “PT. Gudang Garam Tbk.” (GGRM) Dalam www.gudanggaramtbk.com“ yang telah berdiri sejak tahun 1958 di kota  Kediri,  Jawa  Timur.  Sang pendiri,  Surya  Wonowidjojo.  Gudang Garam  sudah  terkenal  luas  baik  di dalam  negeri  maupun  mancanegara sebagai penghasil rokok kretek berkualitas  tinggi.  Produk  Gudang Garam bisa ditemukan dalam berbagai  variasi,  mulai  sigaret  kretek klobot  (SKL),  sigaret  kretek  linting- tangan  (SKT),  hingga  sigaret  kretek linting-mesin (SKM)”.
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
2. “PT. H.M. Sampoerna Tbk.” (HMSP) Dikutip dari “ https://id.wikipedia.org/wiki/HM_Sa mpoerna “PT HM Sampoerna Tbk./Hanjaya  Mandala  Sampoerna adalah  perusahaan  rokok  terbesar pertama  di  Indonesia.  Merupakan perusahaan  yang  dimiliki  keluarga Sampoerna,  namun  sejak  Mei  2005 kepemilikan  mayoritasnya  berpindah tangan  ke  Philip  Morris  International (Altria  Group),  perusahaan  rokok terbesar  di  dunia  dari  Amerika Serikat,  mengakhiri  tradisi  keluarga yang  melebihi  90  tahun.  Beberapa merek  rokok  terkenal  dari  Sampoerna adalah Dji Sam Soe dan A Mild”. 3. Bentoel Group (RMBA) Dikutip dari https://id.wikipedia.org/wiki/Bentoel_ Group “Bentoel Group adalah perusahaan  rokok  terbesar  kedua  di Indonesia  setelah  HM  Sampoerna. Perusahaan ini berpusat di Jakarta dan Malang. Pada 17 Juni 2009, perusahaan  ini  diakuisisi  oleh  British American Tobacco, perusahaan rokok terbesar  kedua  di  dunia  setelah  Philip
Morris  International  dengan  saham 85%.    Kemudian,  pada  25  Agustus 2009,  BAT  menaikkan  kepemilikan saham  Bentoel  Group  hingga  99%. Pada awal tahun 2010, BAT Indonesia  resmi  bergabung  dengan Bentoel.  Namun,  pada  7  September
2011, BAT resmi menjual 13% saham
Bentoel  ke  pihak  UBS  cabang London”.
4. “PT  Wismilak  Inti  Makmur  Tbk” (WIIM) Dikutip dari https://id.wikipedia.org/wiki/Wismilak _Group “PT  Wismilak  Inti  Makmur Tbk.  atau  Wismilak  Group  adalah sebuah  perusahaan  rokok  terbesar keenam di Indonesia yang berpusat di Surabaya,  dan  didirikan  pada  tanggal 12 September 1962. Sejak 18 Desember  2012,  perusahaan  ini  resmi melantai di Bursa Efek Indonesia”.
B. Perhitungan Olah Data
1. Perhitungan Rasio Keuangan dan
Deskripsi Variabel
Berikut  adalah  hasil  perhitungan analisis  rasio  atau  pengolahan  data yang telah dikutip dari neraca dan laba rugi empat tobacco manufacture Indonesia  periode  tahun  2010-2019, dan  diolah  menggunakan  microsoft excel.
Tabel 4.1 Rasio Berdasarkan Laporan Keuangan Perusahaa n Tahu n ROE CR DER 2010 0,197 7 2,700 8 0,441 9 2011 0,202 0 2,244 8 0,592 1 2012 0,152 9 2,170 2 0,560 2 2013 0,149 0 1,722 1 0,725 9 Gudang Garam 2014 0,160 7 1,620 2 0,757 5 (GGRM) 2015 0,169 9 1,770 4 0,670 8 2016 0,166 5 1,937 9 0,591 1 2017 0,182 6 1,935 5 0,582 5 2018 0,176 5 2,058 1 0,530 1 2019 0,212 1 2,061 9 0,544 2 Perusahaa n Tahu n ROE CR DER 2011 0,789 2 1,749 3 0,899 3 2012 0,736 8 1,775 8 0,972 2 2013 0,763 5 1,752 6 0,936 0 HM Sampoerna 2014 0,742 0 1,527 7 1,102 6 (HMSP) 2015 0,323 4 6,567 4 0,187 2 2016 0,366 6 5,234 1 0,243 8 2017  0,365 5,272 0,264
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
9 3 7 2018 0,385 5 4,302 0 0,318 0 2019 0,390 5 3,276 1 0,426 7 Perusahaa n Tahu n ROE CR DER 2010 0,102 7 2,499 9 1,302 2 2011 0,136 2 1,119 6 1,818 5 2012 - 0,168 1 1,642 7 2,604 9 2013 - 0,000 9 1,183 7 8,877 1 Bentoel Internasion al 2014 1,767 4 1,023 2 - 9,447 4 (RMBA) 2015 0,517 6 2,203 4 - 5,023 0 2016 - 0,220 9 2,401 9 - 0,426 8 2017 - 0,053 8 1,920 9 0,578 2 2018 - 0,072 7 1,589 8 0,778 6 2019 0,006 0 1,906 5 1,023 5 Perusahaa n Tahu n ROE CR DER 2010 0,109 6 1,733 1 0,872 5 2011 0,455 6 1,432 7 1,606 2
2012 0,117 8 2,062 2 0,839 5 2013 0,169 4 2,430 0 0,572 9 Wismilak Inti 2014 0,137 6 2,274 9 0,576 7 Makmur 2015 0,133 2 2,893 8 0,422 8 (WIIM) 2016 0,100 8 3,394 2 0,365 8 2017 0,020 0 5,355 9 0,253 2 2018 0,027 0 5,918 5 0,249 0 2019 0,032 1 6,023 9 0,257 8 Sumber Data : diolah 2. “Pengujian Estimasi Model Regresi Data Panel” a. “Estimasi Common Effect Model
“(CEM)
Tabel 4.2 Variabel CR, DER terhadap ROE Variable Coefficient Std. Error t-Statistic     Prob. C 4431.002 917.8357 4.827664    0.0000 X1 -0.051002 0.030374          - 1.679166   0.1015 X2 -0.089170 0.019276          - 4.625917   0.0000 Sumber : Data diolah Output  memiliki  konstanta  sebesar 4431.002,  kemudian  variabel  CR koefesien -0.051002 , untuk
koefesien variabel DER -0.089170. sehingga  dapat  dibuat  persamaaan regresinya adalah:
Y = 4431.002 -0.051002 (X 1 ) -0.089170 (X 2 ) b. “Estimasi Fixed Effect Model ”
(FEM)
Tabel 4.3 Variabel CR, DER terhadap ROE Variable Coefficient Std. Error t-Statistic     Prob. C 5908.600 699.0700 8.452087    0.0000 X1 -0.106422 0.023821          - 4.467593   0.0001 X2 -0.095522 0.013132          - 7.273849   0.0000 Sumber : Data diolah
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Output Fixed Effect  Model (FEM)  memiliki  nilai konstanta sebesar 5908.600, kemudian  variabel  CR  koefesien  - 0.106422 , untuk koefesien variabel DER  sebesar  -0.095522.  sehingga dapat  dibuat  persamaaan  regresinya adalah:
Y  =  5908.600    -0.106422  (X 1 )    - 0.095522  (X 2 )
c. Estimasi “ Random Effect Model ”
(REM) Tabel 4.4 Variabel CR, DER terhadap ROE Variable Coefficient Std. Error t-Statistic     Prob. C 5831.498 1634.011 3.568824    0.0010 X1 -0.103530 0.023662          - 4.375411   0.0001 X2 -0.095193 0.013128          - 7.251144   0.0000 Sumber : Data diolah Berdasarkan output konstanta sebesar  5831.498,  kemudian  CR koefesien -0.103530, untuk koefesien DER -0.095193. sehingga  dapat  dibuat  persamaaan regresi:
Y  =  5831.498  -0.103530  (X 1 )  - 0.095193 (X 2 )
3. Penentuan “Regresi Data Panel”
a. “Uji Chow”
Tabel 4.5 Variabel CR, DER terhadap ROE
Effects Test                        Statistic     d.f. Prob.
Cross-section F                 15.591663     (3,34) 0.000 Cross-section Chi-square  34.612274          3
0.000
Sumber : Data diolah Dapat diketahui CR, DER
Terhadap  ROE  dilihat  bahwa  nilai probabilitynya (prob).  Sehingga dapat  disimpulkan,  model  FEM lebih  baik  dibandingkan  dengan
CEM. b. “Uji Hausman”
Tabel 4.6
Variabel CR, DER terhadap ROE
Chi-Sq. Test Summary                Statistic        Chi-Sq. d.f.     Prob.
Cross-section  random         1.111042             2 0.5738
Sumber: Data diolah
Dari  hasil  Uji Hausman variabel
CR, DER terhadap ROE pada tabel 4.6  diatas,  maka  dapat  dilihat bahwa  nilai  probabilitasnya  adalah 0,5738, sehingga disimpulkan, pendekatan  “ random  effect  model ”
lebih tepat digunakan.
c. “Uji Langrange Multiplier”
Tabel 4.7 Variabel CR, DER terhadap ROE
Test
Hypothesis
Cross-section                       Time Both Breusch-Pagan                  37.60860 0.433111      38.04172 (0.0000)
(0.5105)         (0.0000)
Honda                                            6.132585                        - 0.658111       3.871038 (0.0000)                                    -- (0.0001) King-Wu                                  6.132585                        - 0.658111       4.981919 (0.0000)                                  --
(0.0000)
Standardized  Honda        7.674914                    - 0.453784       1.708451
(0.0000)                              -- (0.0438)
Standardized
King-Wu      7.674914              -0.453784
3.490875 (0.0000)                          -- (0.0000) Gourierioux, et al.*            --                    -- 37.60860 (< 0.01) Sumber : Data diolah Uji Langrange Multiplier (Uji LM)
tersebut  diatas,  maka  dapat  dilihat Nilai  P  Value  yang  ditujukan  oleh angka  yang  dibawah  yaitu  sebesar 0.0000 maka, Langrange Multiplier  Test ini  menunjukan
bahwa  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak. Yang berarti metode  estimasi yang terbaik  adalah Random  Effect
Model (REM). d. Kesimpulan model Maka yang terpilih : Tabel 4.8 “Kesimpulan Pengujian Model Regresi”Variabel CR, DER Terhadap ROE Metode Pengujian Hasil “Uji Chow- Test” CEM vs FEM FEM “Hausman- Test” FEM vs REM REM Langrange “Multiplier” (LM test) Common Effect vs Random Effect Random Effect Model (REM). 4. Uji Asumsi Klasik a. “Uji Normalitas” Gambar 4.9 CR, DER Terhadap ROE
0 2 4 6 8 10 12 14 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 Series: Standardized Residuals Sample 2010 2019 Observations 40 Mean -7.96e-14 Median -977.3124 Maximum 5340.625 Minimum -5795.557
Std. Dev. 2721.236 Skewness    0.527893 Kurtosis 2.557408 Jarque-Bera  2.184288 Probability 0.335496
Pada  Gambar  4.9  tersebut  di  atas menunjukan  bahwa  penelitian    ini berdistribusi  normal  atau  dapat dikatakan prasyarat normalitas terpenuhi.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai
Jarque-Bera sebesar  2,184288  dan nilai Probability sebesar 0,335496.
b. “Uji Multikolinieritas”
Tabel 4.10
“Uji Multikolinieritas Variabel CR,
DER”
X 1 (CR) X 2 (DER)
X 1 (CR) 1.000000 - 0.065892053 99 X 2 (DER) - 0.065892053 9 1.00000
Pada  tabel  4.10  tersebut  diatas menunjukan  nilai  untuk  setiap variabel  independen  CR  dengan DER sebesar -0.06589205399. sementara  nilai  DER  terhadap  CR sebesar  -0.0658920539.  Hal  ini menunjukan tidak terjadinya multikolinieritas  antara  variabel independen.
c. Uji Heterokedastisitas Tabel 4.11
Uji Heteroskedastisitas Variabel CR, DER Terhadap Variabel ROE
Obs*R-squared            9.873449   Prob.Chi- Square(5)  0.0789

## Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
Variable Coefficient Std.  Error        t- Statistic     Prob. C 20267723  9357316.    2.165976 0.0374 X1 CR^2 0.008891  0.008119 1.095109 0.2812 X2 DER^2   0.001097    0.000859 1.276098 0.2106 Sumber : Data diolah
Pada tabel probabilitas dari Obs*R- squared sebesar  9.873449  dan  nilai dari  probabilitas  CR  0.2812  serta probabilitas  DER  sebesar  0.2106, simpulannya “tidak terjadi heteroskedastisitas”. d. “Uji Autokorelasi” Tabel 4.12 Variabel CR, DER Terhadap Variabel ROE Effects Specification F-statistic 19.52662          Durbin- Watsonstat 1.368377 Sumber: Data diolah Dari hasil uji autokorelasi dari hasil Uji  Hausman  didapat  hasil Durbin- Watson Stat sebesar 1.368377, yang mana nilai tersebut berada di antara kritera  (1,1  –  1,54),  sehingga dengan ketentuan pada tabel pedoman  interpretasi  uji  durbin- watson,  maka  model  regresi  ini dengan ketentuan
tanpa
kesimpulan.
e. Pengujian Hipotesis
1) Efek “ current  ratio” atas
“ return on equity” Tabel 4.13 Efek CR atas ROE Variable Coefficient Std. Error t-Statistic      Prob. CR          -0.076533 0.036163            - 2.116351      0.0409
C             4640.672      1423.803        3.259350 0.0024
Sumber : Data diolah Pengujian  CR  memiliki  t- hitung  2,116351.  Simpulannya  CR berefek  atas  ROE survey tobacco manufacture Indonesia periode tahun  2010-2019.  Pengujian  di  atas tidak  selaras  Khoiriyah  (2019)  dan
Armin (2018).
2) Efek  “ Debt  to  equity  ratio” atas “ Return on Equity” Tabel 4.14 Efek DER atas ROE Variable Coefficient Std. Error t-Statistic      Prob. DER                  -0.088968          0.016206              - 5.489907     0.0000 C             3100.056 1126.532 2.751857      0.0090 Sumber : Data diolah Simpulannya “debt  to  equity ratio” berpengaruh  atas  “ return  on equity” survey pada tobacco manufacture .  Hasil  di  atas  selaras Khoiriyah  (2019)  ,Armin  (2018) dan Juandi (2019)
3) Efek “ Current Ratio” , “ Debt to Equity  Ratio” atas  “ Return  on Equity”
Tabel 4.15 Pengaruh CR, DER atas ROE Weighted Statistics F-statistic 33.68415                        Durbin- Watsonstat     1.291964
Sumber : Data diolah Dari  pengujian  menunjukan hasil dari f-hitung CR, DER secara simultan  adalah  lebih  besar  dari  f- tabel  (33,68415  >  3,25)  maka  H 1 diterima.  Simpulannya  “ current ratio” ,  “ debt  to  equity  ratio” berefek  atas  “ return  on  equity” survey tobacco  manufacture 2010-
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
2019. Selaras Khoiriyah  (2019)  ,Armin  (2018) dan Juandi (2019). Dan  nilai Adjusted  –Squared
(R²)  yang  dihasilkan  “ current ratio” ,  “ debt  to  equity  ratio” atas “ return on equity” sebesar 0.626323  artinya    korelasi  cukup kuat yaitu 62,6323%.

## V. PENUTUP
A. Simpulan Bahwa :
1. “Current  ratio” berefek  atas  “ return on equity” .
2. “Debt  to  equity  ratio” berpengaruh atas “ Return on equity” .
3. “Current  ratio”, “ debt  to  equity ratio” berefek  atas  “ return  on equity” .
B. Saran Bagi : 1. Perusahaan Selalu tetap berupaya mengelola keuangan  dengan  baik  agar  tercipta kinerja yang baik.
2. Investor Bagi  para  investor  diharapkan  untuk memperhatikan dan melakukan pertimbangan ketika hendak berinvestasi dengan menganalisis terlebih dahulu kondisi tempat investasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Fahmi, Irham.  2012. Analisis  Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta cv. Fahmi,  Irham.  2015. Pengantar  Manajemen Keuangan  Teori  dan  Soal Jawab . Bandung: Alfabeta. Hamidi. 2010. Metode Penelitian Kualitatif . Malang: UMMP Press. Hanafi, Mamduh  M.  dan  Abdul  Halim.
2012. Analisis Laporan Keuangan.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Horne, James  C.  Van  dan  John  M Wachowicz Jr. 2012. Prinsip- Prinsip Manajemen Keuangan
(Edisi 13) .Jakarta : Salemba Empat. I, Made, Sudana. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan  Teori  dan  Praktik. Jakarta: Erlangga.
Kasmir. 2014. Analisis  Laporan  Keuangan . Edisi Pertama, Cetakan Ketujuh. Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada. Kerlinger. 2006. Asas–Asas Penelitian Behaviour .  Edisi  3,  Cetakan 7.  Yogyakarta:  Gadjah  Mada University Press. Narimawati, Umi. 2010. Metodologi Penelitian  :  Dasar  Penyusun Penelitian  Ekonomi .  Jakarta  : Genesis.
Neuman,  W.  Lawrence.  2013. Metodologi Penelitian  Sosial  Pendekatan Kualitatif dan Kuantitatif Edisi 7 . Jakarta: Indeks. Riyanto, Bambang. 2012. Dasar-dasar Pembelanjaan . Edisi 4. Yogyakarta: BPFE. Sartono,  Agus.  2016. Manajemen  Keuangan
Teori  dan  Aplikasi .Edisi  4. Yogyakarta: BPFE.
Harahap, Sofyan  Syafitri.2013.  Analisis kritis  atas  Laporan  Keuangan Edisi 1. Rajawali Pers, Jakarta. Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Manajemen . Bandung : Alfabeta Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D .  Bandung  :  Alfabeta, CV. Sutrisno. 2012.  Manajemen  Keuangan  Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: EKONISIA. Jurnal: Armin, Kusminaini,  Maryandhi.2018. Pengaruh Current  Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return  On  Equity Pada  Perusahaan  Food  And Baverage  Yang  Terdaftar  Di Indonesia  Stock  Exchange
Jurnal Semarak,Vol.4,No.1,Februari 2021, Hal (96-106)
@Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang
(IDX)Tahun 2012-2016. 15(2), 53-63. Hutajul, David, Francis Hutabarat. 2020. Pengaruh Current Ratio
Terhadap Return  On  Equity dengan Capital Structure dengan Variabel Mediasi. 4(2), 220-226. Juandi, Budi Abdilah, Asdar Djamereng, Budiandriani. 2019. Pengaruh Current
Ratio , Debt  to  Equity  Ratio
dan Total  Asset  Turnover
terhadap Return  on  Equity pada PT. Hutama Karya. 2(4), 119-125.
Purnomo, S., & Pasaribu, V. L. D. (2019). Pergerakan Harga Saham Pt Adaro Energy Tbk (Adro) Pada Pengumuman Dividen Interim Tahun Buku 2018. Jurnal Ekonomi Efektif , 2 (1).
Khoiriah, Neneng. 2019. Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Total Asset Turnover Terhadap Return
On  Equity Implikasinya  pada Nilai Perusahaan (PBV). 2(1), 82-93.

## Website:
Kayo, Sutan.2012. Sub Sektor Rokok (BEI) – Sektor Manufakutur. https://www.sahamok.com/em iten/sektor-industri-barang-
konsumsi/sub-sektor/rokok/ .
(diakses  tanggal  20  Agustus 2020). Edu, Saham.2019. Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi  yang  Terdaftar  di BEI
2019. www.edusaham.com/20 19/04/perusahaan-sektor- industri-barang-konsumsi- yang-terdaftar-di-bei.html
(diakses  tanggal  20  Agustus 2020). Andhika. 2020. 9 Sektor Usaha
Perusahaan  Tercatat  di  BEI.
https://ajaib.co.id/sektor- usaha-perusahaan-tercatat- di-bei/. (diakses  pada  25 Agustus 2020). Sukama, Yoga.  2019.    Cukai  Rokok Sumbang  Rp  153  Triliun  ke Kas Negara Pada 2018 . https://ekonomi.kompas.com/r ead/cukai-rokok-sumbang-rp-
153-triliun-ke-kas-negara-
pada-2018 .  (diakses  pada  20
Agustus 2020)
https://www.idx.co.id (diakses pada 18 Agustus 2020)
https://www.indonesiantobacco.com/ (diakses pada 22 Agustus 2020)
http://www.bentoelgroup.com/ (diakses pada 18 Agustus 2020)
https://www.sampoerna.com/ (diakses pada 18 Agustus 2020)
https://www.gudanggaram.com/ (diakses pada
18 Agustus 2020)