Volume 7 Nomor 3, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234
ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF SOCIAL AND ENVIRONMENTAL FACTORS ON CORPORATE INVESTMENT DECISIONS: ESG APPROACH IN FINANCIAL MANAGEMENT

## ANALISIS PENGARUH FAKTOR LINGKUNGAN SOSIAL DAN LINGKUNGAN PADA KEPUTUSAN INVESTASI PERUSAHAAN: PENDEKATAN ESG DALAM MANAJEMEN KEUANGAN
Andi Primafira Bumandava Eka 1* , Henky Hendrawan 2 , Nurwita 3 , Pandu Adi Cakranegara 4 , Rita Zulbetti 5 1 STIE MBI 2 STIA Menarasiswa 3 Universitas Pamulang 4 Universitas Presiden
5 Universitas Muhammadiyah Bandung Email: andiprimafira@gmail.com 1* , hendrawan16@gmail.com 2 , nurwita01917@unpam.ac.id 3 , pandu.cakranegara@president.ac.id 4 , rita.zulbetti@umbandung.ac.id 5

## ABSTRACT
In contemporary corporate finance, the integration of Environmental, Social, and Governance (ESG)  factors  has  emerged  as  a  pivotal  consideration  in  investment  decision-making.  This article delves into the analysis of how social and environmental factors influence corporate investment  decisions,  employing  an  ESG  approach  within  financial  management.  Drawing upon an extensive literature review, this paper synthesizes key insights from existing research on the intersection of ESG factors and financial decision-making processes of corporations. The literature underscores the growing recognition of the significant impact that social and environmental  considerations  wield  on  investment  decisions,  transcending  mere  financial metrics. By examining the interplay between social and environmental factors and investment decisions,  this  article  aims  to  provide  a  comprehensive  understanding  of  the  mechanisms through which corporations incorporate ESG considerations into their financial strategies. It explores the various frameworks and methodologies used to assess and integrate ESG factors into  investment  decision-making  processes,  shedding  light  on  the  evolving  landscape  of sustainable  finance.  This  research  contributes  to  the  burgeoning  discourse  on  sustainable finance  by  offering  insights  into  how  corporations  navigate  the  complex  interplay  between financial  objectives  and  broader  social  and  environmental  imperatives.  Through  empirical analysis and theoretical frameworks, this article seeks to inform policymakers, investors, and corporate  stakeholders  about  the  implications  of  incorporating  ESG  considerations  into investment decision-making processes.
Keywords :  Environmental,  Social,  Governance,  ESG,  Investment  Decisions,  Financial Management.

## ABSTRAK
Dalam  keuangan  perusahaan  kontemporer,  integrasi  faktor  Lingkungan,  Sosial,  dan  Tata Kelola  (ESG)  telah  muncul  sebagai  pertimbangan  penting  dalam  pengambilan  keputusan investasi.  Artikel  ini  membahas  analisis  tentang  bagaimana  faktor  sosial  dan  lingkungan mempengaruhi keputusan investasi perusahaan, dengan menggunakan pendekatan ESG dalam manajemen  keuangan.  Dengan  mengacu  pada  tinjauan  literatur  yang  luas,  artikel  ini mensintesis wawasan kunci dari penelitian yang ada tentang persimpangan faktor ESG dan proses  pengambilan  keputusan  keuangan  perusahaan.  Literatur  tersebut  menekankan pengakuan yang semakin meningkat tentang dampak signifikan yang dimiliki pertimbangan
sosial  dan  lingkungan  terhadap  keputusan  investasi,  melampaui  metrik  keuangan  semata. Dengan memeriksa interaksi antara faktor sosial dan lingkungan dengan keputusan investasi, artikel  ini  bertujuan  untuk  memberikan  pemahaman  komprehensif  tentang  mekanisme bagaimana perusahaan mengintegrasikan pertimbangan ESG ke dalam strategi keuangannya. Ini menjelajahi berbagai kerangka kerja dan metodologi yang digunakan untuk menilai dan mengintegrasikan faktor ESG ke dalam proses pengambilan keputusan investasi, memberikan gambaran tentang lanskap keuangan yang berkelanjutan. Artikel ini berkontribusi pada wacana yang  berkembang  tentang  keuangan  berkelanjutan  dengan  menawarkan  wawasan  tentang bagaimana perusahaan menavigasi interaksi kompleks antara tujuan keuangan dan imperatif sosial  dan  lingkungan  yang  lebih  luas.  Melalui  analisis  empiris  dan  kerangka  kerja  teoritis, artikel  ini  bertujuan  untuk  memberi  informasi  kepada  pembuat  kebijakan,  investor,  dan pemangku kepentingan perusahaan tentang implikasi mengintegrasikan pertimbangan ESG ke dalam proses pengambilan keputusan investasi.
Kata  Kunci: Lingkungan,  Sosial,  Tata  Kelola,  ESG,  Keputusan  Investasi,  Manajemen Keuangan.

## LATAR BELAKANG
Dalam era globalisasi dan kesadaran akan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan yang semakin meningkat, konsep keuangan berkelanjutan telah menjadi perhatian utama dalam praktek bisnis dan investasi. Integrasi faktor Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) telah menjadi landasan bagi banyak perusahaan  dalam  pengambilan  keputusan investasi mereka. Menurut sebuah studi oleh Hwang  et  al.,  (2021),  faktor-faktor  ESG telah  terbukti  memiliki  dampak  yang signifikan terhadap kinerja keuangan jangka panjang perusahaan.
Komitmen  terhadap  praktik  bisnis yang bertanggung jawab semakin terwujud melalui  adopsi  pendekatan  ESG.  Sebuah penelitian oleh Wu et al., (2022) menyoroti bahwa  perusahaan  yang  memperhatikan faktor-faktor ESG cenderung memiliki nilai pasar yang lebih tinggi dan risiko yang lebih rendah.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa investasi  yang  mempertimbangkan  aspek lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola  dapat memberikan  keuntungan  jangka  panjang yang  signifikan  bagi  para  pemangku kepentingan.
Dalam  konteks  ini,  penting  untuk memahami  bagaimana  faktor  lingkungan dan  sosial  mempengaruhi  keputusan investasi  perusahaan.  Menurut  penelitian oleh  Araújo  et  al.  (2023),  faktor-faktor lingkungan  dan  sosial  dapat  memengaruhi
citra merek perusahaan, kinerja operasional, dan hubungan dengan pemangku kepentingan.  Dengan  demikian,  integrasi ESG  dalam  pengambilan  keputusan investasi  bukan  hanya  tentang  mematuhi regulasi,  tetapi  juga  tentang  membangun reputasi yang berkelanjutan dan memperhitungkan  dampak  jangka  panjang dari keputusan investasi.
Namun,  meskipun  kesadaran  akan pentingnya  faktor  lingkungan  dan  sosial semakin meningkat, masih terdapat tantangan dalam mengukur dan mengintegrasikan  faktor-faktor  tersebut secara  efektif  dalam  proses  pengambilan keputusan investasi. Sebuah penelitian oleh Fijałkowska  &  Hadro,  (2022)  menyoroti kompleksitas dalam menilai dan memperhitungkan faktor-faktor non- keuangan,  seperti  dampak  lingkungan  dan keterlibatan  sosial,  dalam  penilaian  risiko dan pengembalian investasi.
Dalam  konteks  ini,  artikel  ini bertujuan untuk melakukan analisis mendalam tentang pengaruh faktor lingkungan  dan  sosial  terhadap  keputusan investasi perusahaan, dengan menggunakan pendekatan  ESG  dalam  manajemen keuangan  sebagai  kerangka  kerja  analisis. Melalui penelusuran literatur yang komprehensif  dan  analisis  empiris,  artikel ini berusaha untuk memberikan pemahaman yang  lebih  baik  tentang  bagaimana
perusahaan  mempertimbangkan  faktor- faktor  ESG  dalam  pengambilan  keputusan investasi  mereka,  serta  implikasi  dari integrasi ESG dalam manajemen keuangan perusahaan.
Dengan  demikian,  artikel  ini  akan menyumbangkan  wawasan  baru  bagi  para pembuat  kebijakan,  praktisi  bisnis,  dan akademisi tentang pentingnya memasukkan faktor-faktor  ESG  dalam  strategi  investasi perusahaan  untuk  memperoleh  keuntungan jangka panjang yang berkelanjutan.

## KAJIAN PUSTAKA
Integrasi  ESG  dalam  Pengambilan
Keputusan Investasi Perusahaan Dalam konteks
keuangan perusahaan  modern,  pentingnya integrasi Environmental,  Social,  and  Governance (ESG)  dalam  pengambilan  keputusan investasi  semakin  diakui  secara  luas. Penelitian  oleh  Antunes  et  al.,  (2023) menemukan  bahwa  perusahaan  yang memperhatikan  faktor  ESG  cenderung mengalami  risiko  yang  lebih  rendah  dan memiliki kinerja keuangan yang lebih baik dalam  jangka  panjang.  Ini  menunjukkan bahwa  integrasi  ESG  bukan  hanya  tentang mematuhi regulasi atau memenuhi tuntutan sosial,  tetapi  juga  merupakan  faktor  yang relevan  dalam  menciptakan  nilai  jangka panjang  bagi  perusahaan.  Integrasi  ESG dapat membantu perusahaan mengantisipasi risiko  lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan mereka,  sambil  juga  memperkuat  reputasi perusahaan di mata investor dan masyarakat umum.
Dengan  mempertimbangkan  aspek lingkungan,  sosial,  dan  tata  kelola, perusahaan  dapat  menghadapi  tantangan- tantangan baru dan memanfaatkan peluang yang  mungkin  terlewatkan.  Ini  mengarah pada  integrasi  ESG  yang  holistik  dalam pengambilan  keputusan  investasi,  yang memungkinkan perusahaan untuk mengoptimalkan  nilai  jangka  panjang  dan
membangun  fondasi  yang  kuat  untuk pertumbuhan  yang  berkelanjutan.  Dengan demikian,  integrasi  ESG  bukan  hanya tentang  menciptakan  nilai  finansial,  tetapi juga  tentang  menciptakan  dampak  positif bagi  lingkungan  dan  masyarakat,  yang merupakan  aspek  penting  dari  tanggung jawab sosial perusahaan yang bertanggung jawab  (Nugroho  et  al.,  2024).  Melalui pendekatan ini, perusahaan dapat memperkuat posisi mereka sebagai pemimpin  dalam  praktik  bisnis  yang berkelanjutan dan mendapatkan kepercayaan  investor  serta  dukungan masyarakat yang lebih besar.

## Dampak  Faktor  Lingkungan  terhadap Keputusan Investasi Perusahaan
Studi  empiris  oleh  Park  &  Jang, (2021) menyoroti bahwa faktor lingkungan memiliki  dampak  signifikan  terhadap keputusan investasi perusahaan. Perusahaan yang  berkinerja  tinggi  dalam  hal  praktik lingkungan  cenderung  menarik  lebih banyak  investor  yang  peduli  terhadap lingkungan  dan  memiliki  akses  yang  lebih baik  ke  sumber-sumber  pendanaan  yang berkelanjutan. Dalam era di mana kesadaran akan  isu  lingkungan  semakin  meningkat, para  investor  cenderung  memperhatikan bagaimana  perusahaan  memperlakukan lingkungan  sekitarnya.  Perusahaan  yang secara aktif memperhatikan praktik lingkungan  yang  berkelanjutan  seringkali dianggap  sebagai  pilihan  investasi  yang lebih aman dan bertanggung jawab.
Hal  ini  menggambarkan  bahwa aspek  lingkungan  tidak  hanya  menjadi pertimbangan moral, tetapi juga memengaruhi  reputasi  perusahaan  dan kemampuannya untuk mengakses modal. Di samping  itu,  perusahaan  yang  berorientasi pada  praktik  lingkungan  yang  baik  juga cenderung lebih mampu menyesuaikan diri dengan  regulasi  lingkungan  yang  semakin ketat  dan  risiko-risiko  lingkungan  yang mungkin  timbul  (Lin  &  Zhao,  2023). Dengan demikian, faktor lingkungan bukan hanya  menjadi  bagian  dari  strategi keberlanjutan  perusahaan,  tetapi  juga
memainkan  peran  penting  dalam  menarik investor  dan  memperkuat  posisi  keuangan perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Dalam konteks ini, integritas lingkungan perusahaan  tidak  hanya  berdampak  pada citra  mereka,  tetapi  juga  pada  daya  tarik investasi  dan  kemampuan  mereka  untuk bertahan  dan  berkembang  di  pasar  yang semakin kompetitif.

## Peran Faktor Sosial dalam Pengambilan Keputusan Investasi
Dalam menentukan keputusan investasi,  faktor  sosial  juga  memainkan peran  penting.  Penelitian  oleh  Omidvar  & Palazzo  (2023)  menunjukkan  bahwa perusahaan  yang  berkomitmen  pada tanggung jawab sosial perusahaan cenderung  menarik  lebih  banyak  investor yang  memperhatikan  aspek  sosial.  Ini menandakan bahwa inisiatif sosial perusahaan tidak hanya memengaruhi citra merek,  tetapi  juga  memiliki  implikasi langsung  terhadap  keputusan  investasi  dan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan jangka panjang.
Pengukuran Kinerja Berkelanjutan dalam Pengambilan Keputusan Investasi Dalam  mengevaluasi  keputusan investasi yang memperhatikan faktor ESG, perusahaan  memerlukan  alat  pengukuran kinerja yang sesuai. Penelitian oleh Oncioiu et  al.,  (2020)  menekankan  pentingnya metrik  yang  dapat  mengukur  kinerja keuangan  dan  non-keuangan  perusahaan secara  holistik.  Ini  mencakup  pengukuran dampak  lingkungan,  kepuasan  pelanggan, dan reputasi merek, yang semuanya menjadi bagian integral dari pengambilan keputusan investasi yang berkelanjutan.
Dengan  memahami  berbagai  aspek ini,  perusahaan  dapat  mengembangkan strategi  investasi  yang  lebih  holistik  dan berkelanjutan, yang mengintegrasikan pertimbangan ESG dengan tujuan keuangan jangka panjang mereka.
METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan literature review untuk mengeksplorasi  dan  menganalisis  literatur yang relevan tentang integrasi Environmental,  Social,  and  Governance (ESG)  dalam  pengambilan  keputusan investasi  perusahaan  serta  manajemen keuangan  yang  berkelanjutan.  Pendekatan literature review dipilih karena memungkinkan  peneliti  untuk  menyusun kerangka kerja yang komprehensif berdasarkan temuan dan analisis dari studi- studi terdahulu yang telah dilakukan dalam bidang ini.
Langkah  awal  dalam  metode penelitian ini adalah pengumpulan literatur terkait  dari  berbagai  sumber,  termasuk jurnal  ilmiah,  buku,  laporan  riset,  dan publikasi  terkait.  Selanjutnya,  literatur tersebut  disaring  dan  dipilih  berdasarkan relevansinya  dengan  topik  penelitian. Setelah  literatur  yang  relevan  terkumpul, peneliti  melakukan  analisis  mendalam terhadap temuan-temuan yang ada, mengidentifikasi tren, pola, dan pengetahuan  yang  terkait  dengan  integrasi ESG  dalam  pengambilan  keputusan investasi  perusahaan  dan  manajemen keuangan  yang  berkelanjutan.  Dengan pendekatan  ini,  penelitian  ini  berusaha untuk  memberikan  pemahaman  yang  lebih baik  tentang  kompleksitas  dan  implikasi dari integrasi ESG dalam konteks keuangan perusahaan  serta  memberikan  wawasan yang berharga bagi pemangku kepentingan dalam mengambil keputusan investasi yang berkelanjutan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pentingnya  Integrasi  ESG  dalam Keputusan Investasi Perusahaan
Penelitian mengonfirmasi pentingnya integrasi Environmental, Social, and Governance (ESG) dalam pengambilan keputusan  investasi  perusahaan.  Temuan menunjukkan  bahwa  perusahaan  yang memperhatikan  faktor  ESG  cenderung menghasilkan kinerja keuangan yang lebih baik dalam jangka panjang, serta memiliki
dampak  positif  pada  reputasi  dan  akses  ke modal yang berkelanjutan (Liu et al., 2022).
Dampak  Faktor  Lingkungan terhadap Keputusan Investasi
Studi  menyatakan  bahwa  faktor lingkungan  memiliki  dampak  signifikan terhadap  keputusan  investasi  perusahaan (Aich  et  al.,  2021).  Perusahaan  yang memperhatikan  praktik  lingkungan  yang berkelanjutan  cenderung  menarik  investor yang  lebih  peduli  terhadap  isu  lingkungan dan  memiliki  akses  yang  lebih  baik  ke sumber-sumber
pendanaan yang berkelanjutan.
Peran  Faktor  Sosial  dalam Pengambilan Keputusan Investasi\
Hasil penelitian menunjukkan bahwa aspek sosial juga memainkan peran penting  dalam  pengambilan  keputusan investasi  perusahaan Kouaib  &  Amara (2022).  Perusahaan  yang  menunjukkan komitmen  pada  tanggung  jawab  sosial cenderung menarik investor yang memperhatikan aspek sosial dan
kemasyarakatan.
Pengukuran Kinerja Berkelanjutan dalam Pengambilan

## Keputusan Investasi
Penelitian  menekankan  pentingnya pengukuran  kinerja  berkelanjutan  dalam pengambilan keputusan investasi (Monteiro et al., 2021). Metrik yang dapat mengukur kinerja  keuangan  dan  non-keuangan perusahaan secara holistik menjadi instrumen yang penting dalam
mengevaluasi  keputusan  investasi  yang berkelanjutan.

## Tantangan  dan  Peluang  dalam Integrasi ESG
Temuan  menyoroti  tantangan  dan peluang  yang  dihadapi  perusahaan  dalam mengintegrasikan  ESG  dalam  keputusan investasi  mereka  (Jonsdottir  et  al.,  2022). Tantangan  meliputi  kompleksitas  dalam menilai  dan  mengukur  faktor-faktor  non- keuangan,  sementara  peluangnya  termasuk meningkatkan akses ke modal berkelanjutan dan memperkuat reputasi perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan literature  review yang dilakukan pada hasil dan pembahasan maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
Kesimpulan:
1. Integrasi  ESG  merupakan  faktor krusial  dalam  menciptakan  nilai jangka  panjang  bagi  perusahaan, dengan memberikan kontribusi pada kinerja  keuangan  yang  lebih  baik dan reputasi yang lebih kuat.
2. Faktor  lingkungan  dan  sosial memiliki  dampak  yang  signifikan terhadap keputusan investasi, dengan perusahaan yang memperhatikan  praktik  lingkungan dan tanggung jawab sosial cenderung mendapatkan keuntungan  kompetitif  yang  lebih besar.
3. Pentingnya  pengukuran  kinerja berkelanjutan  dalam  mengevaluasi keputusan  investasi  tidak  dapat diabaikan, karena memberikan landasan yang kokoh untuk pengambilan keputusan yang berkelanjutan.
4. Terdapat  tantangan  dalam  integrasi ESG, namun ada juga peluang besar untuk meningkatkan akses ke modal berkelanjutan  dan  memperkuat reputasi perusahaan.
Dengan  demikian,  integrasi  ESG tidak  hanya  merupakan  tanggung  jawab moral perusahaan, tetapi juga strategi yang cerdas  dalam  mencapai  tujuan  keuangan jangka  panjang  sambil  memperhitungkan dampak lingkungan dan sosial dari kegiatan bisnis  mereka.  Penelitian  ini  menyoroti pentingnya  kesadaran  dan  komitmen terhadap faktor-faktor non-keuangan dalam pengambilan  keputusan  investasi,  serta memberikan  dasar  yang  kuat  bagi perusahaan untuk mengembangkan strategi investasi yang berkelanjutan dan bertanggung jawab.
Saran
Untuk  meningkatkan  artikel  ini, beberapa saran dapat dipertimbangkan:
1. Studi  Kasus: Menyertakan  studi kasus  dari  perusahaan-perusahaan yang telah berhasil mengintegrasikan ESG dalam pengambilan  keputusan  investasi mereka dapat memberikan wawasan yang  lebih  mendalam  tentang implementasi  praktik  terbaik  dan tantangan yang dihadapi.
2. Analisis  Lebih  Lanjut  tentang Pengukuran
Kinerja Berkelanjutan : Melakukan analisis lebih lanjut tentang berbagai metrik dan alat pengukuran kinerja berkelanjutan  yang  tersedia,  serta mengidentifikasi  mana  yang  paling sesuai  dengan  konteks  dan  tujuan perusahaan.
3. Penelitian Kuantitatif : Menggabungkan pendekatan kuantitatif  dalam  penelitian,  seperti analisis  regresi  atau  survei,  untuk mengukur  secara  lebih  spesifik dampak  integrasi  ESG  terhadap kinerja  keuangan  dan  reputasi perusahaan.
4. Tinjauan Terhadap Perkembangan Terkini: Melakukan tinjauan terhadap literatur dan penelitian terkini untuk memperbaharui pemahaman tentang tren  dan  perkembangan  terbaru dalam integrasi ESG dan keputusan investasi perusahaan.
Dengan  mempertimbangkan  saran- saran tersebut, penelitian ini dapat menjadi lebih  komprehensif  dan  memberikan kontribusi  yang  lebih  signifikan  terhadap pemahaman  tentang  pentingnya  integrasi ESG  dalam  konteks  manajemen  keuangan yang berkelanjutan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aich, S., Thakur, A., Nanda, D., Tripathy, S.,  &  Kim,  H.-C.  (2021).  Factors Affecting  ESG  towards  Impact  on Investment: A Structural Approach .
Sustainability,
13(19), 10868.
https://doi.org/10.3390/su13191086
8 Antunes, J., Wanke, P., Fonseca, T., & Tan, Y.  (2023).  Do  ESG  Risk  Scores Influence Financial Distress? Evidence  from  a  Dynamic  NDEA Approach .  Sustainability, 15(9), 7560. https://doi.org/10.3390/su15097560 Araújo,  J.,  Pereira,  I.  V.,  &  Santos,  J.  D.
(2023).  The  Effect  of  Corporate Social  Responsibility  on  Brand Image  and  Brand  Equity  and  Its Impact  on  Consumer  Satisfaction. Administrative Sciences , 13(5), 118.
https://doi.org/10.3390/admsci1305
0118
Fijałkowska,  J.,  &  Hadro,  D.  (2022).  Risk Information in Non-Financial Disclosure. Risks ,  10(1),  11. https://doi.org/10.3390/risks100100
11
Hwang, J., Kim, H., & Jung, D. (2021). The Effect  of  ESG  Activities  on Financial  Performance  during  the
COVID-19 Pandemic—Evidence from  Korea .  Sustainability, 13(20), 11362. https://doi.org/10.3390/su13201136 2 Jonsdottir,  B.,  Sigurjonsson,  T.  O.,
Johannsdottir,  L.,  &  Wendt,  S. (2022). Barriers to Using ESG Data for Investment Decisions . Sustainability, 14(9), 5157. https://doi.org/10.3390/su14095157
Kouaib, A., & Amara, I. (2022). Corporate Social Responsibility Disclosure and Investment  Decisions:  Evidence from  Saudi  Indexed  Companies. Journal  of  Risk  and  Financial Management , 15(11), 495. https://doi.org/10.3390/jrfm151104 95 Lin, D., & Zhao, Y. (2023). The Impact of Environmental Regulations on Enterprises’  Green  Innovation:  The Mediating  Effect  of  Managers’ Environmental Awareness .
Sustainability,
15(14), 10906. https://doi.org/10.3390/su15141090 6
Liu,  H.,  Wu,  K.,  &  Zhou,  Q.  (2022).
Whether and How ESG Impacts on Corporate Financial Performance in the  Yangtze  River  Delta  of  China . Sustainability, 14(24), 16584. https://doi.org/10.3390/su14241658
4
Monteiro, A. P., Vale, J., & Silva, A. (2021). Factors Determining the Success of Decision  Making  and  Performance of Portuguese Companies. Administrative Sciences , 11(4), 108. https://doi.org/10.3390/admsci1104 0108 Nugroho, D. P. D., Hsu, Y., Hartauer, C., &
Hartauer,  A.  (2024).  Investigating the Interconnection between Environmental, Social, and Governance  (ESG),  and  Corporate Social Responsibility (CSR) Strategies:  An  Examination  of  the Influence  on  Consumer  Behavior . Sustainability, 16(2), 614. https://doi.org/10.3390/su16020614
Omidvar,  M.,  &  Palazzo,  M.  (2023).  The
Influence  of  Corporate  Social
Responsibility Aspects on Business
Model  Innovation,  Competitive Advantage, and Company Performance: A Study on Small- and Medium-Sized  Enterprises  in  Iran . Sustainability, 15(22), 15867.
https://doi.org/10.3390/su15221586 7 Oncioiu,  I.,  Petrescu,  A.-G.,  Bîlcan,  F.-R., Petrescu,  M.,  Popescu,  D.-M.,  &
Anghel,  E.  (2020).  Corporate Sustainability Reporting and Financial Performance . Sustainability, 12(10), 4297. https://doi.org/10.3390/su12104297
Park, S. R., & Jang, J. Y. (2021). The Impact of ESG Management on Investment Decision:  Institutional  Investors’ Perceptions  of  Country-Specific ESG Criteria. International Journal
of  Financial  Studies ,  9(3),  48. https://doi.org/10.3390/ijfs9030048 Wu, S., Li, X., Du, X., & Li, Z. (2022). The Impact of ESG Performance on Firm
Value:  The  Moderating  Role  of Ownership Structure . Sustainability, 14(21), 14507. https://doi.org/10.3390/su14211450 7