ANALISIS PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE (DEBT RATIO), NET PROFIT MARGIN (NPM), RETURN ON ASSETS (ROA) DAN RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP EARNING PER SHARE PERUSAHAAN TEKSTIL DI JAWA TIMUR
*(Lilik Nurcholidah
Prodi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Lamongan Jl. Veteran No.53A Lamongan Telp. ( 0322 ) 324706, Faks. ( 0322 ) 324706 Email : jpim.unisla@gmail.com

## ABSTRAK
Dalam memacu pertumbuhan usaha baik itu dengan cara meningkatkan kualitas produk dan daya saing, perusahaan harus mempunyai banyak dana (modal). Kebutuhan modal ini dapat dipenuhi dari modal internal dan modal eksternal. Karena keterbatasan jumlah modal internal maka perusahaan dapat mencari alternatif tambahan dana ekaternal yaitu dengan mencari pinjaman dan penerbitan surat berharga dengan cara go publik ke pasar modal. Jika profitabilitas perusahaan dalam hal ini net profit margin (NPM), return on asset (ROA), dan return on equity (ROE) lebih besar daripada tingkat bunga pinjaman, perusahaan memperbesar financial leverage untuk memperbesar laba per saham, karena pada kondisi seperti ini saham beredar yang dimiliki perusahaan tetap sehingga laba yang diperoleh dari penggunaan leverage tersebut akan meningkatkan laba per lembar saham. Perlunya dipertimbangkan untuk tidak melakukan investasi aktiva dalam rangka meningkatkan penjualan tetapi dengan cara melakukan efisiensi penggunaannya (optimalisasi pemanfaatannya). Perusahaan harus meningkatkan efisiensi dalam aktivitas operasionalnya sehingga dapat menekan biaya operasi untuk memperbesar laba bersih. Naiknya laba bersih berarti pula memperbesar profitabilitas perusahaan yang pada akhirnya menaikkan earning per share (EPS).
Kata Kunci: Debt Ratio, NPM, ROA, ROE

## PENDAHULUAN
Asosiasi  Pertekstilan  Indonesia  (API) Jatim meyakini hingga akhir 2010 industri tekstil dan prodak tekstil (TPT) diperkirakan  akan  mengalami  kenaikan sebesar  15  %.  Kenaikan  ini  dipicu  oleh meningkatnya  permintaan  pasar  tektil dalam  negeri.  Mulai  dari  permintaan produk  garmen,  kain  hingga  benang seluruhnya mengalami kenaikan.
Data API menunjukkan hingga oktober  2010  tercatat  ada  sekitar  10 perusahaan  menengah  besar  yang  sudah mengikuti  program  restrukturisasi  yang digalakkan  pemerintah  dengan  nilai investasi  minimal  500  juta  hingga  5 milyar per perusahaan.
Dalam  memacu  pertumbuhan  usaha baik  itu  dengan  cara  meningkatkan kualitas produk dan daya saing, perusahaan  harus  mempunyai  banyak dana (modal). Kebutuhan modal ini dapat dipenuhi  dari  modal  internal  dan  modal eksternal.  Karena  keterbatasan  jumlah modal  internal  maka  perusahaan  dapat mencari alternatif tambahan dana eksternal  yaitu  dengan  cara  mencari pinjaman  dan  penerbitan  surat  berharga dengan cara go publik ke pasar modal.
Dalam kajian keuangan, adanya hutang  tidak  bisa  diabaikan  begitu  saja karena  hutang  merupakan  salah  satu alternatif sumber dana. Keputusan manajer  keuangan  untuk  memperbesar hutang  berarti  akan  memperbesar  tingkat
krtidakpastian  dan  return  yang  akan diperoleh.
Kwetidakpastian tersebut menyebabkan  adanya  risiko  terhadap kemampuan  perusahaan  untuk  membayar kewajiban  tetapnya  yaitu  bunga.  Para pemilik modal sendiri
akan memperhatikan hal ini karena
pembayaran  bunga  kepada  kreditur  atas modal yang dipinjam haruslah didahulukan sebelum laba dapat dibagikan kepada pemegang saham.
Penggunaan  dana  yang  memiliki beban  finansial  yang  tetap  tersebut disebut dengan istilah Financial Leverage. Dengan  Financial  Leverage,  perusahaan mengharapkan bahwa dengan penggunaan sumber  dana  yang  memiliki  beban  tetap akan  memberikan  tambahan  keuntungan lebih  besar  daripada  beban  tetapnya sehingga  akan  meningkatkan  keuntungan yang  tersedia  dari  pemegang  saham. Menurut  Van  Horne  (1999),  financial leverage merupakan langkah kedua dalam peningkatan  laba  untuk  memperbesar keuntungan  bagi  pemilik  modal  sendiri. Pada  langkah  pertama,  laba  operasi memperbesar pengaruh perubahan penjualan terhadap perubahan laba operasi. Langkah kedua, manajer keuangan  mempunyai  pilihan  untuk menggunakan  financial  leverage  untuk memperbesar  pengaruh  perubahan  laba operasi  terhadap  perubahan  laba  per lembar sham (EPS).
Meskipun financial
leverage menyebabkan  timbulnya  beban  tetap, akan  tetapi  hal  ini  dapat  diterima  apabila return on assets (ROA), net profit margin (NPM)  dan  return  on  equity  (ROE)  yang lebih  besar  dari  bunga  hutang  tersebut. Sehingga  dengan  penggunaan  financial leverage,  maka  akan  dapat  meningkatkan keuntungan  bagi  pemilik  saham  biasa (EPS).  Sebaliknya,  penambahan  financial leverage  akan  memberikan  efek  finansial yang  merugikan  terhadap  EPS  apabila ROA,  ROE,  dan  NPM  lebih  kecil daripada tingkat bunga. Jadi ada keterkaitannya  yang  erat  antara  financial
leverage,  ROA,  ROE,  NPM  dan  EPS dalam pengambilan keputusan.
Mengacu  pada  tujuan  manajemen keuangan untuk meningkatkan kemakmuran  pemegang  saham,  maka salah  satu  cara  untuk  melihat  berapa besarnya  keuntungan  yang  diberikan perusahaan  kepada  pemegang  saham ditunjukkan  dengan  besarnya  earning  per share (EPS).
Perumusan  masalah  dalam  penelitian ini adalah : (1) apakah variabel debt ratio, NPM,  ROA,  dan  ROE  secara  parsial berpengaruh  terhadap  EPS  perusahaan tekstil  di  jawa  timur?  (2)  (1)  apakah variabel debt ratio, NPM, ROA, dan ROE secara  simultan  berpengaruh  terhadap EPS perusahaan tekstil di jawa timur? (3) manakah  diantara  variabel    debt  ratio, NPM,  ROA,  dan  ROE  yang  memiliki pengaruh dominan terhadap EPS perusahaan tekstil di jawa timur?
Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini adalah  :  (1)  untuk  mengetahui  apakah variabel debt ratio, NPM, ROA, dan ROE secara  parsial  berpengaruh  terhadap  EPS perusahaan tekstil di jawa timur (2) untuk mengetahui  apakah  variabel  debt  ratio, NPM,  ROA,  dan  ROE  secara  simultan berpengaruh  terhadap  EPS  perusahaan tekstil di jawa timur. (3) untuk mengetahui  manakah  diantara  variabel debt  ratio,  NPM,  ROA,  dan  ROE  yang memiliki pengaruh dominan terhadap EPS perusahaan tekstil di jawa timur

## TINJAUAN PUSTAKA KINERJA KEUANGAN
Menurut Martono dan Harjito (2003), kinerja keuangan suatu perusahaan sangat bermanfaat bagi pihak stakeholders seperti investor, kreditur, analis, konsultan  keuangan,  pialang,  pemerintah dan  pihak  manajemen  sendiri.  Kinerja keuangan dapat diukur dari rasio penilaian  (valuation  ratio),  dimana  rasio penilaian  dapat  diukur  oleh  rasio  harga terhadap  laba  (PER),  rasio  harga  pasar terhadap  nilai  buku  (market  to  book
value)  dan  hasil  pengembalian  atas pemegang saham.
Menurut  Copeland  (1999)  rasio keuangan  dapat  digolongkan  menjadi  6 jenis :
1. Rasio likuiditas Menunjukkan  hubungan  antara
kas  perusahaan  dan  aktiva  lancar lainnya dengan aktiva lancar. Dua macam rasio likuiditas yang biasa digunakan dalam perusahaan adalah :
a. Current rasio, merupakan perbandingan  antara  aktiva lancar dengan hutang lancar.
b. Quick  ratio,  merupakan  alat ukur  untuk  mengukur  tingkat likuiditas perusahaan.
2. Rasio Leverage finansial Rasio  mengukur  seberapa  banyak perusahaan  menggunakan  dana dari hutang. Terdapat 2 jenis rasio financial  leverage  yang  biasa digunakan oleh perusahaan yaitu : a. Debt ratio, rasio yang mengukur berapa persen asets perusahaan  yang  dibelanjai dengan  hutang.  Rasio  ini dapat  dihitung  dengan  cara membagi  total  hutang  dengan total aktiva.
b. Total  debt  to  equity  yaitu perbandingan  total  hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri.
3. Rasio aktivitas
Rasio  yang  mengukur  efisiensi perusahaan  dalam  menggunakan aset-asetnya. Rasio aktivitas sendiri terdiri dari :
a. Perputaran piutang, memberikan wawasan tentang kesuksesan  perusahaan  dalam mengumpulkan piutang dagang b. Perputaran persediaan, digunakan  untuk  mengukur efektivitas manajemen
perusahaan  dalam  mengelola persediaan. c. Perputaran piutang, digunakan  untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam  mengumpulkan  jumlah piutang  dalam  setiap  jangka waktu tertentu.
d. Perputaran  aktiva,  mengukur perputaran  dari  semua  aset yang dimiliki perusahaan dengan  membagi  penjualan bersih dengan total aktiva. 4. Probalility rasio Menunjukkan efektifitas manajemen yang ditunjukkan oleh  laba  yang  dihasilkan  dari penjualan dan investasi perusahaan.  Rasio  profitabilitas yang sering digunakan adalah :
a. Gross profit margin,
perbandingan penjualan bersih  dikurangi  harga  pokok penjualan
b. Net  profit  margin,  membagi laba  bersih  setelah  pajak dengan penjualan.
c. ROA,  membagi  laba  bersih setelah  pajak  dengan  total assets
d. ROE,  membagi  laba  bersih setelah  pajak  dengan  modal sendiri
5. Rasio pertumbuhan Rasio  ini  bisa  dilihat  dari  sales, net  operating  income  (NOI),  net income  (NI),  dan  earning  per share (EPS).
6. Rasio penilaian Mengukur
kemampuan manajemen  dalam  menciptakan nilai  pasar  yang  melampaui pengeluaran biaya investasi.

## FINANCIAL LEVERAGE
menurut Copeland (1999),
perusahaan  yang  menggunakan  dana dengan beban tetap dikatakan menghasilkan leverage yang
menguntungkan  atau  efek  yang  positif apabila  pendapatan  yang  diterima  dari penggunaan  dana  tersebut  lebih  besar darpada beban tetap atas penggunaan dana yang  bersangkutan.  Dalam  penelitian  ini financial  leverage  yang  dimaksud  adalah debt ratio (total hutang/ total aktiva).

## NET PROFIT MARGIN (NPM)
Menurut Harianto dan Sudomo (1998), merupakan rasio yang
dipergunakan  untuk  mengukur  margin usaha.
Perusahaan akan mampu meningkatkan  ROA-nya  apabila  NPM meningkat  dengan  leverage  konstan, apabila  ROA  meningkat  maka  akan diikuti dengan peningkatan ROE dan pada akhirnya juga akan meningkatkan EPS.
Earning After TAx NPM= ----------------------- Sales

## RETURN ON ASSETS (ROA)
merupakan teknik analisa yang lazim digunakan  oleh  pimpinan  perusahaan untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan.
Penjualan      x    Laba  bersih    atau Laba bersih
Total  aktiva            penjualan total aktiva

## RETURN ON EQIUTY (ROE)
Menurut  Awat  (1999),  sering  disebut dengan rentabilitas modal sendiri, menunjukkan  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  keuntungan  bagi pemilik  modal  sendiri.  Besarnya  ROE harus  mendapatkan  perhatian  yang  serius dari  perusahaan  karena  inilah  yang menunjukkan jumlah atau besarnya earnings  yang  diperoleh  untuk  setiap rupiah  yang  ditanamkan  sebagai  modal sendiri,  ROE  bermanfaat  bagi  investor untuk  mengukur  kinerja  manajemen perusahaan.

## EARNING PER SHARE (EPS)
Salah satu tolak ukur dari profitabilitas  suatu  perusahaan.  Bagi
manajemen EPS adalah suatu ukuran dari keberhasilannya.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan adalah  penelitian explanatory  research. dimana penelitian yang menyoroti hubungan antara variabel-variabel penelitian  dan  menguji  hipotesis  yang telah dirumuskan sebelumnya.
Teknik  pengambilan  sampel  dalam penelitian ini adalah Purposive Sampling . Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  10 perusahaan  tekstil  yang  ada  di  Jawa Timur.
Sumber  data  dalam  penelitian  ini berasal  dari  dua  data:  1)  Data  primer, diperoleh  dari  laporan  Rugi  /Laba perusahaan  5  tahun  terakhir  .  2)  Data sekunder,  yakni  dokumen-dokumen  yang dimiliki perusahaan seperti halnya struktur organisasi dan personalia. Sedangkan  teknik  pengumpulan  data dalam penelitian ini menggunakan beberapa metode yaitu Observasi, Wawancara (Interview), dokumentasi, kuesioner (Angket) dan studi kepustakaan. Penelitian  ini  menggunakan  dua variabel  yang  terdiri  dari:  1)  Variabel Bebas/ Independent  Variable (X),  yang termasuk variabel bebas di dalam penelitian  ini  adalah  Debt  ratio  (X 1 ), NPM  (X 2 ),  ROA  (X 3 )  dan  ROE  (X4).  2)
Variabel  Terikat/ Dependent  Variable (Y), adapun yang menjadi variabel terikat dalam  penelitian  ini  adalah  Earning  Per Share (EPS), (Y).
Metode  analisis  data  yang  digunakan adalah metode kuantitatif dengan menggunakan analisis regresi linier berganda.  Tujuan  dari  analisis  ini  adalah untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh masing-masing  variabel  bebas  terhadap variabel  terikatnya,  adapun  rumus  yang digunakan adalah: 1) Uji Validitas
r xy = 𝑛(∑ 𝑋𝑌)−(∑ 𝑋)(𝑌) √{𝑛 ∑ 𝑋 2 −(∑𝑋) 2 }{𝑛  ∑ 𝑌 2 −(∑𝑌) 2 } Keterangan:
r xy =  Validitas  item  yang dicari n = Jumlah sampel / responden X =  Skor  responden  untuk tiap item Y = Total skor tiap responden dari  seluruh item  X = Jumlah skor dalam distribusi X  Y = Jumlah skor dalam distribusi Y  X 2
=  Jumlah  skor  masing- masing skor X
 Y 2
=  Jumlah  skor  masing- masing skor Y
2) Uji Reliabilitas
r 11 = k (k−1) {1 − ∑ s i 2 s t 2 }
Keterangan: r 11 = reliabilitas instrumen k    = banyaknya butir pertanyaan atau banyaknya soal 𝑠 𝑖 2 = Jumlah butir varian
𝑠 𝑡 2 = Varian total
3) Analisis Regresi Linier Berganda
Y   = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 Keterangan: Y  = Keputusan Perpindahan Merek a, b
= Koefisien Regresi
X 1 = Variabel Ketidakpuasan X 2 = Variabel Iklan Komparatif X 3 = Variabel Kebutuhan Mencari Variasi 4) Analisis Korelasi
𝑟 = 𝑛(∑ 𝑋𝑌) − (∑ 𝑋)(𝑌) √{𝑛 ∑ 𝑋 2 − (∑𝑋) 2 }{𝑛  ∑ 𝑌 2 − (∑𝑌) 2 }
Dimana: r  = Koefisien korelasi n  = Jumlah sampel/responden
X  = Variabel bebas
Y  = Variabel terikat
Tabel 1 Interpretasi koefisien korelasi Interval koefisien Tingkat Hubungan 0,00 – 0,199 Sangat Rendah 0,20 – 0,399 Rendah 0,40 – 0,599 Sedang 0,60 – 0,799 Kuat 0,80 – 1,000 Sangat Kuat Sumber: Sugiyono (2011:184) 5) Koefisien Determinasi (R²)
Kd =  𝑟 2 𝑥 100 %
Dimana:
Kd   = Koefisien Determinasi r = Koefisien Korelasi
6) Uji t (Parsial)
t = 𝑟√𝑛−2 √1−𝑟2
Keterangan : t   = Nilai hitung r   = Koefisien korelasi
n  = Jumlah sampel r2  = Standar error
7) Uji F (Simultan)
Fhitung = 𝑅 2 𝑘 1 − 𝑅 2 𝑛 − 𝑘 − 1
Keterangan : F hit = F hasil perhitungan R   = Koefisien korelasi berganda k   = Jumlah variabel bebas independent n  = Jumlah sampel

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berikut  ini  hasil  perhitungan  financial leverage perusahaan tekstil 2010-2014:
a. Variabel Bebas (X 1 ) yaitu debt ratio Tabel 2 Perhitungan debt ratio
n o PERUSAH AAN 20 10 20 11 201 2 201 3 201 4 1 . PT.DELTA 0.7 0 0.6 2 0.5 5 0.4 7 0.68
2 . PT.Behaest ex gresik 0.7 5 0.1 4 0.1 9 0.1 2 0.35 3 . PT.Indirate x 0.8 2 0.8 1 0.8 7 0.8 5 0.67
4 . PT.Lotus Indah 0.8 7 0.8 7 0.7 9 0.8 1 0.83
5 . PT.Liman Jaya 0.3 4 0.2 3 0.1 8 0.1 4 0.35 6 . PT.Mermait   0.6 8 0.6 5 0.6 1 0.6 1 0.53
Rata-rata 0.57 0.6 9 0.5 5 0.5 3 0.5 0 0.57 Perkembang an (0.03) 0.2 0 0.0 4 0.0 6 0.14 Sumber : Data diolah
Pada  tabel  diatas  terlihat  rata-rata financial  leverage  perusahaan  sebesar 0.75 x, sedangkan bila dilihat perkembangannya  mengalami  penurunan setiap  tahunnya  kecuali  sebesar  0.69x turun menjadi 0.55x pada tahun 2010 atau terjadi  penurunan  sebesar  20  %.  Dengan demikian  terlihat  bahwa  sebagian  besar perusahaan  sampel  masih  belum  bisa menggunakan  sumber  daya  yang  ada secara efektif dalam melakukan operasionalnya untuk memperolrh keuntungan.
b. Variabel Bebas (X 2 ) yaitu NPM
Tabel 3
Perhitungan NPM n o PERUSAH AAN 20 10 20 11 201 2 201 3 201 4 1.  PT.DELTA 0.0 4 0.2 3 0.0 1 0.0 6 0.02 2.  PT.Behaest ex gresik 0.0 2 0.0 8 0.0 8 0.0 4 0.04 3.  PT.Indirate x 0.1 2 0.0 8 0.0 1 0.0 2 0.04 4.  PT.Lotus Indah 0.0 3 0.0 1 0.0 1 0.0 1 0.01 5. PT.Liman Jaya 0.1 2 0.0 8 0.0 9 0.0 4 0.06 6.  PT.Mermait   0.1 6 0.1 3 0.1 4 0.1 5 0.16
Rata-rata 0.07 0.0 8 0.1 0 0.0 6 0.0 5 0.06 Perkembang an (0.12) 0.2 5 0.4 0 0.1 7 0.20 Sumber : Data diolah
Pada  tabel  (3)  diatas  dapat  diketahui bahwa  NPM  tahun  2010-2014  sebesar 0.07x. sedangkan bila dilihat perkembangan  rata-rata  industri  tiap
tahunnya,  mengalami  fluktuasi.  Pada 2010  rata-rata  NPM  sebesar  0.08x menjadi  0.10x  pada  tahun  2011  atau sebesar 25 %.
c. Variabel Bebas (X 3 ) yaitu ROA Tabel 4
Perhitungan ROA n o PERUSAH AAN 20 10 20 11 201 2 201 3 201 4 1.  PT.DELTA 2.4 2 14. 14 0.5 1 4.0 6 1.36 2.  PT.Behaest ex gresik 7.6 7 7.3 4 8.5 6 3.1 4 9.02 3.  PT.Indirate x 6.1 3 4.1 1 1.0 3 1.4 3 3.71 4.  PT.Lotus Indah 0.7 9 0.4 1 0.3 1 0.5 4 0.29 5. PT.Liman Jaya 11. 05 7.7 1 7.6 0 2.2 8 31.3 5 6.  PT.Mermait   28. 28 15. 33 12. 94 11. 41 15.0 1 Rata-rata 7.33 9.3 9 8.1 7 5.1 6 3.8 2 10.1 2 Perkembang an (0.89) 0.1 3 0.3 7 0.2 6 1.65
Sumber : Data diolah
Pada  tabel  (4)  diatas  dapat  diketahui bahwa  rata-rata  ROA  perusahaan  tekstil selama  4  tahun  mengalami  penurunan, walaupun demikian jika dilihat perkembangan  rata-rata  selama  5  tahun ROA  yang  dimiliki  oleh  perusahaan tekstil  mengalami  kenaikan  sebesar  0.89 %.
d. Variabel Bebas (x4) yaitu ROE
Tabel 5
Perhitungan ROA n o PERUSAH AAN 20 10 20 11 201 2 201 3 201 4 1.  PT.DELTA 10. 37 36. 73 1.1 3 7.6 8 4.25 2.  PT.Behaest ex gresik 31. 19 8.5 1 10. 52 3.5 9 13.8 4 3.  PT.Indirate x 39. 36 21. 94 8.0 8 9.4 0 11.2 3 4.  PT.Lotus 2.5 3.1 1.4 2.8 1.66
Indah 9 7 8 1 5. PT.Liman Jaya 16. 68 10. 05 9.3 2 2.6 5 48.2 0 6.  PT.Mermait   91. 26 43. 37 32. 79 29. 62 31.9 5 Rata-rata 18.18 31. 91 20. 63 10. 55 9.2 9 18.5 2 Perkembang an (0.03) 0.3 5 0.4 9 0.1 2 0.99 Sumber : Data diolah
Berdasarkan  Tabel  5  dapat  dilihat bahwa  rata-rata  ROE  selama  4  tahun mengalami  penurunan.  Pada  tahun  2010 rata-rata  ROE  sebesar  31.91  %  menjadi 20.63 % atau terjadi penurunan sebesar 35 %.

## e. Variabel Terikat (Y) yaitu EPS
Tabel 6
Perhitungan NPM n o PERUSAH AAN 20 10 20 11 201 2 201 3 201 4 1.  PT.DELTA 30 4 34 3 2 15 28 2.  PT.Behaest ex gresik 47 59 67 23 38 3.  PT.Indirate x 22 3 14 5 54 67 85 4.  PT.Lotus Indah 18 13 13 26 24
5. PT.Liman Jaya 15 8 92 90 26 36 6.  PT.Mermait   17 6 18 9 195  236  245 Rata-rata 101.23 15 4.3 3 14 0.1 7 70. 17 65. 5 76 Perkembang an (0.5) 0.0 9 0.5 0.0 7 0.16
Sumber : Data diolah
Dari  tabel  (6)  diatas  dapat  diketahui bahwa  rata-rata  EPS  selam  4  tahun mengalami  penurunan.  Pada  tahun  2010 rata-rata  EPS  sebesar  154.33  menjadi 140.17  pada  tahun  2011  mengalami penurunan sebesar 9 %.
Tabel 7

## HUBUNGAN ANTARA
VARIABEL BEBAS (X)
PERUSAHAAN TEKSTIL SAMPEL TAHUN 2010-2014 var Label X1 X2 X3 X4 VIF X1  Financial leverage 1.000  -.139 -197 .133  1.731 X2  NPM -.139  1.000 .768 .735  2.616 X3  ROA -.197 .768 1.000 .667  4.028 X4  ROE .133 .735 .667 1.000  4.007

## Sumber: data diolah
Dari  tabel  diatas  koefisien  korelasi antar  variabel  X  adalah  tidak  lebih  besar daripada  0.80  dan  niali  VIF  masing- masing sebesar 1.731 (X1), 2.616 9 (X2), 4.028 (X3), 4.007 (X4) adalah lebih kecil daripada 5, maka berarti diantara variabel X tidak terjadi multikolinieritas.

## TABEL 8 REKAPITULASI REGRESI LINIER BERGANDA
va r Koef.regr esi t Sig n t r² Beta
X 1 54.562 2.21 6 .01 2 0.21 5 .151
X 2 1753.747 7.19 7 .00 0 0.67 4 1.09 9 X 3 8.102 3.61 7 .02 5 0.05 6 .655
X 4 1.366 2.14 1 .02 7 .049  .285 Konstanta = -18.918
Durbin-Watson = 1.784                    F-
tabel=2.76
R-square (R²)=0.777                         F- hitung=21.787 t- tabel=2.060
Multiple R=0.882                            Sign F = 0.000
Berdasarkan perhitungan diatas
disusun dalam persamaan :
Y=- 18.918+54.562X1+1753.747X2+8.102X3 +1.366X4
Hal  ini  dapat  dikatakan  bahwa  77.7  % perubahan  variabel  Y  disebabkan  oleh perubahan  variabel  X1,  X2,  X3,  dan  X4 secara  bersama-sama.  Selebihnya  sebesar 22.3  %  disebabkan  oleh  variabel  lain  di luar variabel yang diteliti.

## KESIMPULAN
Rata-rata  EPS  perusahaan  tekstil selama  5  tahun  hanya  sebesar  101.23, meski  secara  individual  ada  beberapa perusahaan tekstil sampel yang
memperoleh  EPS  selama  5  tahun  diatas rata-rata tersebut. Perkembangan rata-rata EPS  perusahaan  tekstil  selama  5  tahun mengalami  penurunan  bahkan  sampai minus  sebesar  50  %.  Disebabkan  oleh penurunan NPM, financial leverage  ROE dan ROA.
Variabel  financial  leverage,  NPM,
ROA, ROE secara bersama-sama mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap EPS,  hal  ini  dilihat  dari  analisis  pada  R² sebesar 0.777. Variabel NPM mempunyai
kontribusi  dominan  terhadap  EPS  dengan beta sebesar 1.099 dengan pola hubungan positif. Artinya terjadi perubahan baik itu penurunan atau kenaikan pada NPM akan berdampak pada penurunan atau kenaikan terhadap EPS.

## DAFTAR PUSTAKA
Awat,  Napa  J.  1999. Metode  Statistik Ekonometrika, Liberty, Yogyakarta. Brigham, Eugenef,  Louis C.  Gapenski, & Phillip  R.  Dave,  1999. Intermediate Financial  Management, Sixth  Edition.
The Dryden Press USA. Hartono, Jogianto, 1998, Teori Portofolio
dan Analisis Investasi, BPFE,
Yogyakarta. Ikatan Akuntansi Indonesia, 2001. Prinsip Standard Akuntansi Keuangan.
Rieneka Cipta, Jakarta.
Martono dan Agus Harjito, 2003, Manajemen Keuangan, Ekonesia,
Yogyakarta.
Munawir,  S.  2002. Analisa  Laporan
Keuangan, Liberty, Yogyakarta Sugiyono, 1999. Metode Penelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung Teitelbaum,  Richard.  E,  1996. What’s Driving Return On Equity, Fortune. Van  Home,  James  C,  1995, Finance
Management and Policy, Ninth Edition,  Prentice  Hall,  International
Inc. www.jsx.co.id
Weston,  J.  Fred  &  Thomas  E.  Coepland,
1995, Managemen keuangan, Terjemahan Jaka Wasana dan Kibrandono,  Edisi  Kedelapan,  Jilid Pertama, Binarupa, Jakarta. Syam, Dhaniel, 2000. Akuntansi Pengantar 2, UMM Press, Malang. Riyanto,  Bambang.  1998. Dasar-Dasar Pembelajaran  Perusahaan. Edisi  4, BPFE, Yogyakarta.