Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018

## Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Closing Price Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI (2013-
2016)
Dewi Siswanti 1 , Ahmad 2
1. Dosen Program Studi Komputer Aplikasi Bisnis, Sekolah Tinggi Teknik Malang 2. Dosen Program Studi Magister Manajemen, Universitas Gajayana
E-mail: dewisiswanti16@gmail.com

## Abstract
The research  is  intended  to  find  out  the influence  of financial performance to  closing  price  at manufacturing companies  listed in  Indonesia  stock  exchange  since 2013-2016.  The  sub  sector manufacturing company selected is plastic and packaging, there are eleven company that totaly company of this categori, with regard sequence and completness of the data financial statements available  in  the  IDX  continuosly  from  2013-2016. The  results  showed  that  74%  of  financial performance  variables  influence  the  closing  price,  while  the  other  26%  are  influenced  by  other variables.Variable  partial  most  positive  effect  is  NPM,  while  the  mostsmall  effect  is  GPM,  two variable  which  ROE  and  OPM  influence  inversely,  namely  the  reduction  of  the  coefficient  of  the raise the variable closing price.
Keywords: financial performance, current ratio, and closing price.

## Abstrak
Penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh kinerja kuangan terhadap closing price pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia  sejak  tahun 2013-2016. Subsektor  perusahaan  manufaktur  yang  dipilih  adalah  Plastic  and  packaging,  total  perusahaan dari  kategori  ini  terdapat sebelas perusahaan,  Dengan  memperhatikan  keruntunan  dan kelengkapan data laporan keuangan yang tersedia  di IDX secara kontinyu dari 2013-2016.Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat 74% variabel kinerja keuangan mempengaruhi closing price,  sedangkan  26%  lainnya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain. Variabel  parsial  yang  paling berpengaruh  positif  adalah NPM,  sementara  yang  paling kecil  pengaruhnya  adalah  GPM,  dua variabel yakni ROE dan OPM memiliki pengaruh berbanding terbalik, yakni pengurangan sebesar koefisien tersebut menaikkan variabel closing price.
Kata kunci: kinerja keuangan, current ratio, dan closingprice.

## Pendahuluan
Kinerja keuangan  perusahaan  dapat diukur  dengan  variabel rasio  keuangan. Walaupun  dalam  penggunaannya  tidak  serta  merta  menjadi  variabel  utama,  karena
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
dalam  pengukurannya  harus  memperhatikan  variabel  manfaat  yang  dirasakan  bagi pengguna.  Pada perkembangannya,  untuk  menganalisis rasio,  identik  menggunakan empat komponen  analisis  yakni  mengukur  likuiditas, solvabilitas,  profitabilitas,  dan rasio aktivitas (Setiawan, 2014: 97).
Rasio  Likuiditas berkenaan  dengan  kekuatan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  finansialnya yang  sudah  jatuh  tempo  baik  kewajiban  kepada  pihak  luar maupun  pihak  dalam  perusahaan,  (Pasaribu,  2015:80).  Adapun  instrumen  yang digunakan  untuk  menganalisis  rasio  likuiditas,  salah  satunya  adalah  menggunakan Current  Ratio .Rasio ini  menunjukkan  perbandingan Current  Asset terhadap Current Liabilities , yakni setiap sekian rupiah atau satuan mata uang lain yang digunakan yang menunjukkan  posisi  kewajiban  lancar  perusahaan  dijamin  oleh sekian  rupiah/  satuan mata  uang  lain  atas  aktiva lancar  yang  dimiliki  perusahaan. Rasio  Solvabilitas adalah rasio  yang mengukur  seberapa  besar  perusahaan  dibiayai  dengan  kewajiban  (Fahmi, 2012:62).Dengan  kata  lain,  jumlah  utang yang  ditanggung  oleh  perusahaan  lebih dominan  dari  pada  aktivanya.  Kondisi  demikian  menjadi  indikator  yang memperlihatkan  besaran  kemampuan  perusahaan  membayar  seluruh  kewajibannya.
Adapun  instrumen  yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  solvabilitas  perusahaan adalah dengan Total Debt to Equity , yakni perbandingan antara Total Liabilities terhadap Total  Equity , dengan analisis atas total kewajiban sebesar sekian %  dari total ekuitas.
Rasio ini mengukur strategi pendanaan suatu perusahaan bersumber dari hutang  dan modal sendiri.
Rasio  Profitabilitas adalah rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan, (Kasmir,  2012:  196). Rasio  profitabilitas  dapat  diproyeksikan melalui Return on Investment (ROI) yang memiliki berbagai rasio, beberapa diantaranya adalah Return  on  Equity dan Profit  Margin;  Operating  Profit  Margin dan Net  Profit Margin . Return  on Equity adalah  perbandingan net  income terhadap sale .  Dimana  laba bersih sebesar sekian % dari total perusahaan adalah sekian % dari total ekuitas . Profit Margin , adalah perbandingan antara net income terhadap sale , yakni laba bersih adalah sekian % dari total penjualan, berarti sisanya sebesar sekian % adalah biaya.
Rasio  Aktivitas adalah  rasio  yang  menunjukkan  efektif  tidaknya  perusahaan memberdayakan  sejumlah  aktiva  yang  telah  dimiliki,  (Kasmir,  2011:172).  Sehingga
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
dapat pula digunakan sebagai petunjuk untuk mengetahui tingkat efisiensi perusahaan untuk memberdayakan dan mengelola sedemikian rupa atas sumber daya yang dimiliki perusahaan.  Rasio  ini ditunjukkan  oleh  sejumlah  pengukuran  pasar,  salah  satunya dengan Earning  per  Share (EPS),  yakni  perbandingan  antara Net  Income terhadap Average  Number  of  Shares  Outstanding .  Artinya,  laba  bersih  per  lembar  saham  adalah sekian rupiah/ mata uang yang dpergunakan.
Jumingan (2006:242),  menjelaskan  bahwa  penggunaan informasi  kinerja keuangan dapat dilakukan untuk:
1. Mengevaluasi produktivitas kerja organisasi setiap semester atapun tahun program. Dengan ketercapaian prosentase yang telah ditetapkan, akan terlihat sampai dimana kinerja keuangan memainkan  perannya.  Adapun  prosentase  ataupun  rasio  yang masih  belum  memenuhi  harapan  bisa  menjadi  evaluasi  dimasa  atau  periode  yang akan datang.
2. Menilai besaran kinerja keuangan setiap unit kerja dalam organisasi dalam mencapai tujuan organisasi. Secara kasat mata, kontribusi tersebut terlihat dari output berupa angka-angka yang tertera, dan bisa diambil kesimpulan berdasarkan prosentase dan diterjemahkan dalam langkah bisnis.
3. Rujukan dalam perumusan kebijakan strategis organisasi dimasa yang akan datang. Dengan  mendasarkan  pada  hasil-hasil  keuangan  atau  rasio-rasio  tertentu  yang memiliki  karakteristik  tertentu,  dalam  hal  ini  angka-angka  yang  rendah  untuk dijadikan bahan evaluasi kinerja berikutnya.
4. Merumuskan keputusan  di  tingkat  organisasi  dan  unit-unit  kerja  organisasi. Secara kasat mata, angka-angka yang terlihat, bisa memberikan gambaran dan penelusuran atas divisi yang berkesesuaian, disertai dengan threatment apa saja yang diperlukan agar memenuhi ketercapaian rasio/ indeks yang diharapkan.
5. Instrumen  dalam  penetapan  kebijakan  investasi  supaya  terjadinya  produktivitas organisasi  dimasa  mendatang.  Hal  ini  senantiasadijadikan  sandaran  dalam menentukan rasio-rasio keuangan sebagai penentu kinerja keuangan jangka pendek, menengah  ataupun  panjang.  Rasio-rasio  ini  yang  pada  laman  Bursa  Efek  Indonesia atau lantai bursa lain menjadi faktor penting yang tidak terpisahkan dalam informasi laporan  keuangan.  Rasio-rasio  ini  yang  biasanya  dijadikan  dasar  pengambil
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
keputusan, baik penanam saham, ataupun para broker/ pialang untuk memberikan saran bagi produk sahamnya.
Dua  pendekatan  dasar  yang  lazim  digunakan  dalam  menganalisis  dan mempertimbangkan  saham  adalah  adalah  analisis  fundamental  dan  teknikal.    Analisis teknikal  adalah  langkah  yang  mengupayakan  estimasi  harga  saham  dengan memperhatikan  dan  mengevaluasi  perubahan  harga  tersebut  di  periode  sebelumnya, (Stella, 2009). Asumsi yang dijadikan dasar analisis teknikal adalah: (1) Besaran saham merefleksikan datadenga relevan. (2) Data yang diperoleh tersebut merupakan bagian dari adanya perubahan harga pada periode sebelumnya. (3) Pergerakan atas perubahan saham yang  dihasilkan  berdasarkan  struktur  data yang  spesifik  dan  terus  berulang. Penekanan penelitian ini terhadap closing price sementara ada begitu banyak alat ukur lain yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja keuangan karena munculnya sinyal tentang pentingnya closing price tersebut sebagai berikut:
1. Closing  price / harga  penutupan merefleksikan  semua  hal  berkaitan  dengan data pemasaransecara spesifik yang terjadi pada pasar modal yang terjadi sejak dibukanya pasar  modal  sampai dimana  saat  berakhirnya  perdagangan  saham  hari  tersebut ditutup.
2. Closing price menunjukkan pada tingkat harga yang ditawarkan oleh pemodal untuk melakukan  posisi hold ,  dalam membuka semua  informasi  dan  isu  yang  mungkin terjadi pada malam hari, pada saat tidak terjadi perdagangan.
3. Data  menunjukkan  bahwa 90% ke  atasrata-rata pelaku  analisis  teknikal  cenderung menggunakan closing price sebagai input utama dalam informasinya.
Keberhasilan tata kelola perusahaan dapat ditunjukkan dengan adanya kenaikan harga  saham.  Dengan  demikian,  investor  maupun calon  investor  menilai  bahwa perusahaan  berhasil  dalam  mengelola usahanya  (Aditya:2014). Oleh  karena  tingkat kepercayaan  investor maupun calon  investor tinggi,  maka  berdampak  pada  tingkat investasi  yang  dilakukan  oleh  emiten. Kondisi  demikian,  relevan  dengan  penelitian Aditya (2014) yang hasilnya bahwa 97% kinerja keuangan mempengaruhi harga saham perusahaan  rokok  di  Bursa Efek Indonesia. Penelitian  serupa oleh Susilowati  (2016) menunjukkan  bahwa  64,4% Loan  to  Deposit  Ratio,  Return  on  Asset, Net  Profit  Margin ,
dan Debt to Equity Ratio secara bersama-sama mempengaruhi Harga Saham.
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
Penelitian yang berbeda  dilakukan  oleh Adha  dan  Dewi  (2014)  yakni secara keseluruhan bahwa EPS, ROE, ROI dan NPM mampu menjelaskan konstrak harga saham sebesar  44.4%  sehingga  masih  terdapat  faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi  harga saham, misalnya faktor ekonomi negara, politik, kemajuan teknologi dan lainnya.
Penelitian serupa oleh Fitri (2016) yang memuat lima variabel dalam penilaian kinerja  keuangan,  yakni: Price  Earning  Ratio,  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio, Total Assets Turnover, dan Current Ratio yang dirasakan tepat untuk mengukur kinerja keuangan  dibidang food  and  beverage .  variabilitas  variabel  harga  saham  yang  dapat dijelaskan  oleh  variabel Price  Earning  Ratio (PER), Return  On  Equity (ROE), Debt  to Equity  Ratio (DER), Total Assets  Turnover (TATO),  dan Current  Ratio (CR)  sebesar 68.9%.Dari  beberapa  penelitian  tersebut,  maka  banyak  variabel  yang  berpengaruh terhadap kinerja keuangan diantaranya Current Ratio, Debt to Equity (DER), Return on Equity (ROE), Gross  Profit  Margin (GPM), Operating  Profit  Margin (OPM), Net  Profit Margin (NPM), dan Earning per share (EPS) dengan demikian hipotesis dalam penelitian yakni  terdapat pengaruh yang positif antara variabel-variabel kinerja  keuangan terhadap closing price .
Berdasarkan  penelitian  terdahulu  tersebut,  memperkuat  keyakinan  peneliti untuk  mengkaji  lebih  mendalam tentang Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan Manufaktur.  Hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat  menambah  khasanah  pengetahuan baik bagi peneliti, akademisi, praktisi dan masyarakat pada umumnya yang fokus dalam bidang akuntansi dan keuangan.

## Metode
Penelitian yang dilakukan pada delapan perusahaan manufaktur ini  merupakan penelitian Eksplanatory  Research .Menurut Sugiyono  (2005:70)  adalah  penelitian  yang bertujuan  menjelaskan kedudukan  serta  hubungan  kausalitas  antar  variabel-variabel dalam  penelitian.  Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  Analisis  Regresi  Linier Berganda. Uji  signifikansi  koefisien  korelasi bertujuan  untuk  menjelaskan  kekuatan pengaruh antar variabel penelitian. Sebagai alat untuk menggambarkan hubungan antar koefisien  korelasi,  koefisien  determinasi,  dan  kesalahan  baku  pendugaan  digunakan Analisis Varian atau ANOVA.
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
Subsektor  perusahaan  manufaktur  yang  dipilih  adalah Plastic  and  packaging , total perusahaan dari kategori ini terdapat sebelas perusahaan. Dengan memperhatikan keruntunan  dan  kelengkapan  data  laporan  keuangan  yang  tersedia    di  IDX  secara kontinyu  dari  2014-2016,  maka  diambil  tujuh perusahaan  yang  memenuhi  kualifikasi antara lain; (1). Argha Karya Prima Industry, Tbk (AKPI), (2). Asiaplast Industries, Tbk, (APLI), (3). Berlina, Tbk, (BRNA), (4). Lotte Chemical Titan, Tbk, (FPNI), (5). Champion Pacific Indonesia, Tbk, (IGAR), (6). Indopoly Swakarsa Industry, Tbk, (IPOL), (7). Trias Sentosa,  Tbk  (TRST).  Adapun dua kuota  tersisa  dari  penetapa  minimal  30  sampel ditetapkan  SIMA  (Siwani  Makmur,  Tbk) tahun 2013  dan  2014  untuk  memenuhi keruntunan data, sehingga total sampel genap menjadi delapan perusahaan.

## Tabel 1. Distribusi Sampel
Kode Perusahaan Tahun Pengambilan Data AKPI Argha Karya Prima Industry 2014-2016 APLI Asiaplast Industries Tbk 2014-2016 BRNA Berlina Tbk 2014-2016 FPNI Lotte Cemical Titan, Tbk 2014-2016 IGAR Champion Pacific Indoensia 2014-2016 IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk 2014-2016 TRST Trias Sentosa Tbk 2014-2016 SIMA Siwani Makmur Tbk 2013-2014 Sumber: Bursa Efek Indonesia
Variabel-variabel  yang  digunakan  untuk  mengukur  pengaruh  hubungan  rasio terhadap closing price adalah, untuk variabel X memiliki tujuh variabel,
1. Current  Ratio ; Current  Ratio/  Current  Lialibilities (Kategori  Rasio  Likuiditas)  untuk menganalisis apakah setiap Rp. 1 kewajiban lancar yang dijamin oleh setiap besaran aktiva lancar berpengaruh terhadap closing price perusahaan.
2. DER:  Debt to  Equity  =  Total  Lialibilities/  Total  Equity (Kategori  Rasio  Solvabilitas) yakni setiap total kewajiban dengan besaran yang sudah ditetapkan dari total ekuitas, untuk mengukur besaran dana perusahaan yang bersumber dari hutang dan modal sendiri berpengaruh terhadap closing price perusahaan.
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
3. ROE: Return on Equity = Net Income/ Average Equity (Kategori Return on Investment) menganlisis  apakah  setiap  besaran  net  income  perusahaan  dari  total  ekuitas berpengaruh  terhadap closing price perusahaan.
4. GPM:  Gross Profit  Margin  =  Gross  Profit/  sale (Kategori  Return  in  Investment) Mengukur  apakah  perolehan  besaran  rasio  laba  kotor  dari  total  penjualan,  dengan sisa dari besaran tersebut sebagai biaya berpengaruh terhadap closing price .
5. OPM:  Operating  Profit  Margin  =  operating  profit/  sale (kategori  Return  on investment).  Mengukur  apakah  perolehan  besaran  rasio  laba  operasi  dari  total penjualan, dengan sisa besaran tersebut sebagai biaya berpengaruh terhadap closing price .
6. NPM:  Net  Profit  Margin  =  net  income/  Sale (Kategori  Return  on  Investment) mengukur apakah perolehan besaran rasio laba bersih dari total penjualan, dengan sisa dari besaran tersebut sebagai biaya berpengaruh terhadap closing price .
7. EPS:  Earning  per  share  =  Net  Income/  Average  Number  of  Shares  Outstanding (Kategori  Market  Measure),  mengukur  apakah  laba  bersih  per  lembar  saham berpengaruh terhadap closing price ,
8. Y = Closing price
Gambar 1. Variabel Penelitian Kategor i Closing Price Y X 1 :
X 2 : X 3 : X 4 : X 5 : X 6 : X 7 : Rasio Likuiditas Rasio Solvabilitas
Return on investment Rasio Solvabilitas Rasio Solvabilitas
Current Ratio DER ROE GPM OPM NPM EPS
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
Berikut adalah data yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia
Tabel 2. Data Variabel N CR (X 1 ) DER (X 2 ) ROE (X 3 ) GPM (X 4 ) OPM (X 5 ) NPM (X 6 ) EPS(X 7 ) CP(Y) 1 113.19 1.15 3.35 11.28 5.32 1.78 51.04 830 2 287.90 0.21 4.27 14.27 5.55 3.27 6.42 81 3 104.67 2.64 15.56 18.12 10.62 4.53 76.68 702 4 77.95 1.76 (6.94) 1.28 0.00 (1.04) (14.39) 91 5 412.09 0.33 20.84 14.96 10.47 7.44 56.47 315 6 207.78 0.76 29.42 37.40 27.42 20.51 365.16 510 7 87.32 0.84 2.65 16.17 5.83 1.79 7.17 116 8 146.88 0.05 0.16 12.94 (2.09) 2.19 7.56 465 9 80.62 0.99 4.39 46.76 17.88 8.75 3.11 128 10 369.26 0.32 17.65 18.71 13.12 10.33 42.60 520 11 123.78 0.85 1.71 8.60 4.22 1.20 10.71 380 12 103.06 1.60 2.50 10.83 4.45 1.37 40.67 875 13 117.85 0.39 0.84 13.11 1.59 0.71 1.24 65 14 114.11 1.20 (0.86) 17.63 (0.19) (0.56) (1.55) 727 15 88.22 1.43 3.10 3.90 0.00 0.65 7.85 92 16 496.10 0.24 16.56 14.96 9.52 7.59 31.07 224 17 227.13 0.53 11.83 32.31 17.80 11.30 158.88 925 18 87.83 0.83 1.74 18.80 6.07 1.33 5.21 72 19 437.64 0.24 9.63 15.08 8.18 7.08 24.91 400 20 130.85 0.72 1.29 8.62 3.61 1.03 9.01 310 21 117.00 1.49 3.77 11.53 6.92 2.62 60.74 900 22 150.10 0.30 8.27 19.74 11.54 8.32 13.36 112 23 105.89 1.45 2.15 16.89 2.57 1.79 21.05 1100 24 96.52 1.08 1.57 2.62 0.74 0.47 3.59 129 25 465.36 0.22 16.82 18.21 13.65 10.17 41.98 520 26 258.82 0.54 8.90 36.59 19.93 12.49 171.30 1025 27 98.68 0.79 10.57 22.83 8.76 11.46 10.39 136 28 548.50 0.21 6.87 14.57 7.32 6.02 18.78 420 29 123.32 0.76 1.50 9.38 3.92 1.62 9.89 300 30 103.98 0.86 (4.40) 9.50 (3.06) (2.98) (9.46) 840 Sumber: Bursa Efek Indonesia

## Hasil dan Pembahasan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pengaruh  variabel  bebas  terhadap dengan closing price sebesar 0,859, dengan nilai koefisien determinasi sebesar 0,738. Ini
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
berarti 73,8% kinerja  keuangan (CR,  DER,  ROE,  GPM,  OPM,  NPM,  dan  EPS) mempengaruhi closing price sedangkan sisanya 26,2 dijelaskan oleh variabel lain.
Tabel 3. Variables Entered/Removed b Model Variables Entered Variables Removed Method 1 EPS, DER, GPM, CR, NPM, ROE, OPM a
. Enter
a. All requested variables entered.
b. Dependent Variable: Y
Tabel 4. Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .859 a .738 .654 182.58733 a. Predictors: (Constant), EPS, DER, GPM, CR, NPM,

## ROE, OPM
Hasil penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai  konstanta  negatif  artinya terdapat pengaruh negatif variabel independen (CR, DER, ROE, GPM, OPM, NPM, EPS), bila  variabel  independen  turun  atau  berpengaruh satu satuan  maka  variabel closing price naik atau terpenuhi. Dengan kata lain, ketetapan, nilai tetap, artinya kalau hasilnya negatif bila variabel pada penelitian tidak ada perubahan akan tetap maka hubungannya negatif.
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa variabel yang paling berpengaruh positif adalah NPM, sementara yang paling kecil pengaruhnya adalah GPM, dua variabel yakni ROE dan OPM memiliki pengaruh berbanding terbalik, yakni pengurangan sebesar koefisien tersebut menaikkan variabel closing price.
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
Tabel 5. Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -220.649 153.844 -1.434 .166 CR 148.977 60.271 .564 2.472 .022 DER 250.212 70.090 .522 3.570 .002 ROE - 5895.117 1358.453 -3.517 -4.340 .000 GPM 844.695 613.208 .751 1.378 .182 OPM - 2027.285 2115.276 -3.537 -.958 .348 NPM 3306.144 1918.544 5.905 1.723 .099 EPS 13.839 2.110 1.183 6.560 .000 a. Dependent Variable: Y
Berdasarkan lima tabel diatas, dapat disusun persamaan regresi sebagai berikut: Y = -220,649 + 148,977X 1 +250,212X 2 – 5895,117X 3 + 844,695X 4 – 2027,285X 4 + 3306,144X 5 + 13,839X 6
Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa dengan signifikansi 0,000, variabel EPS  memiliki  signifikansi  yang  nyata  sebesar  6,560,  diikuti dengan  variabel  ROE walaupun dengan kondisi berbanding terbalik sebesar nilai-4.340.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa besarankoefisien korelasi kinerja keuangan dengan closing  price sebesar  0,859, dengan  besaran R 2 sebesar 0,738.  Ini  berarti kemampuan variabel kinerja keuangan (Current Ratio, DER, ROE, GPM, OPM, NPM, dan EPS)  dalam  menerangkan  keragaman  variabel closing  price sebesar  73,8%, sedang sisanya yaitu 26,2 dijelaskan oleh variabel lain. Dengan kata lain, rasio likuiditas yang diproyeksikan oleh Current ratio , rasio solvabilitas yang diproyeksikan oleh DER, Return on Investment yang diproksikan oleh ROE, GPM, OPM, dan NPM, serta Market Measures yang  diproyeksikan  oleh  EPS  secara  signifikan  berpengaruh  terhadap Closing  price sebesar 73,8%
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
Berdasarkan tabel  koefisien  dependent  variable,  dapat  disusun  persamaan regresi sebagai berikut:
Y = -220,649 + 148,977X 1 +250,212X 2 – 5895,117X 3 + 844,695X 4 – 2027,285X 5 + 3306,144X 6 + 13,839X 7
Berdasarkan persamaan regresi tersebut dapat dijelaskan bahwa:
1. Nilai  sebesar -220,649  adalah  konstanta,  yang  berarti  bahwa  apabila  tidak  ada variabel bebas, Current ratio , DER, ROE, GPM, OPM, NPM, EPS yang mempengaruhi, maka besarnya variabel terikat closing price adalah tetap sebesar -220,649
2. Nilai  sebesar +148,977  adalah  koefisien  regresi  variabel  bebas current  ratio, yang berarti  apabila  variabel  bebas current  ratio ditingkatkan  maka  akan terjadi peningkatan pada closing price dengan syarat variabel bebas lain konstan.
3. Nilai  sebesar +250,212  adalah  koefisien  regresi  variabel  bebas  DER, yang  berarti apabila variabel bebas DER ditingkatkan maka akan terjadi peningkatan pada closing price dengan syarat variabel bebas lain konstan.
4. Nilai  sebesar –5895,117  adalah  koefisien  regresi  variabel  bebas  ROE  (X 3 ),  yang berarti  apabila  variabel  bebas  ROE  (X 3 )  diturunkan  maka  akan  terjadi  peningkatan pada closing price dengan syarat variabel bebas lain adalah konstan.
5. Nilai sebesar +844,695 adalah koefisien regresi variabel bebas GPM (X 4 ), yang berarti apabila  variabel  bebas  GPM  (X 4 )  ditingkatkan  maka  akan  terjadi  peningkatan  pada closing price dengan syarat variabel bebas lain adalah konstan.
6. Nilai  sebesar –2027,285  adalah  koefisien  regresi  variabel  bebas  OPM  (X 5 ),  yang berarti apabila variabel bebas OPM (X 5 ) diturunkan maka akan terjadi peningkatan pada closing price dengan syarat variabel bebas lain adalah konstan.
7. Nilai  sebesar +3306,144  adalah  koefisien regresi  variabel  bebas  NPM  (X 6 ),  yang berarti apabila variabel bebas NPM (X 6 ) ditingkatkan maka akan terjadi peningkatan pada closing price dengan syarat variabel bebas lain adalah konstan.
8. Nilai sebesar +13,839 adalah koefisien regresi variabel bebas EPS (X 7 ), yang berarti apabila  variabel  bebas  EPS  (X 7 )  ditingkatkan  maka  akan  terjadi  peningkatan  pada closing price dengan syarat variabel bebas lain adalah konstan.
Bila  dilihat  dari  nilai unstandardized  coefficients ,  variabel  parsial  yang  paling berpengaruh positif  adalan  NPM  sebesar 3306.144,dengan  standard  error
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
1918.544,yang artinyaperolehan besaran rasio laba bersih dari total penjualan dengan sisa dari besaran tersebut sebagai biaya berpengaruh terhadap closing price , sementara yang paling kecil pengaruhnya adalah GPM sebesar 844.695 artinya perolehan besaran rasio  laba  kotor  dari  total  penjualan,  dengan  sisa  dari  besaran  tersebut  sebagai  biaya berpengaruh  paling  kecil  terhadap closing  price ,  dua  variabel  yakni  ROE  dan  OPM memiliki pengaruh berbanding terbalik, yakni pengurangan sebesar koefisien tersebut menaikkan variabel closing price . Dengan kata lain, semakin tinggi besaran net income perusahaan dari total ekuitas serta semakin tinggi besaran rasio laba operasi dari total penjualan,  dengan  sisa  besaran  tersebut  sebagai  biaya,  berbanding  terbalik/ menyebabkan semakin kecilnya closing price .
Akan  tetapi,  bila  dilihat  dari  taraf  signifikansi,  variabel  EPS  dan  ROE  yang memiliki  pengaruh  positif  terhadap closing  price . Berdasarkannilai signifikansi  yang tertera  pada  tabel coefficients diatas,  diketahui  bahwa  dengan  signifikansi  0,000, variabel  EPS  memiliki  signifikansi  yang  nyata  sebesar  6,560, diikuti dengan  variabel ROE walaupun dengan kondisi berbanding terbalik sebesar -4.340. Signifikansi EPS ini sesuai  dengan  hasil  penelitian Aditya  (2014)menunjukkan  bahwa penolakan  H0  dan penerimaan  H1,  dan  dukungan  signifikansi  EPS.    Signifikansi  EPS  dan  ROE  juga didukung oleh hasil penelitian Adha dan Dewi (2014) dengan nilai outer original sample EPS dan ROE tertinggi, yakni EPS 0,9052 dan ROE 0,8949, baru disusul ROI dan NPM. Hal ini  bisa  dipahami,  bagaimana  nilai  EPS  atau  laba  per  lembar  saham  adalah  faktor yang  terlihat  kasat  mata  bisa  dibandingkan  bahkan  oleh  penanam  saham  yang  paling awam  sekalipun.  Adapun Return  on  equity (ROE)  juga  menjadi  pijakan  bagi  calon pembeli saham perusahaan untuk melihat pengembalian ekuitas yang bisa didapatkan dari perusahaan yang akan dipertimbangkan. Adapun signifikansi ROE ini juga didukung oleh  hasil  penelitian Fitri dan Yahya  (2016) Return  On  Equity  berpengaruh  terhadap harga saham.

## Simpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan penelitian tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan 86% berpengaruh secara positif terhadap closing price, dengan nilai koefisien determinasi sebesar 73,8. Hasil penelitian ini menunjukkan
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
bahwa  variabel-variabel  kinerja  keuangan mampu  menguraikan keragaman closing price sebesar  73,8%,  sedang  sisanya  yaitu  26,2% dijelaskan  oleh  variabel  lain. Berdasarkan  perhitungan unstandardized  coefficient ,  diperoleh  bahwa variabel parsial yang  paling  berpengaruh secara positif  adalah  variabel NPM,  sementara  yang  paling kecil pengaruhnya adalah variabel GPM, dan dua variabel lain (ROE dan OPM) memiliki pengaruh berbanding terbalik, dengan adanya pengurangan sebesar koefisien tersebut dapat menaikkan variabel closing price. Variabel EPS dan ROE yang memiliki pengaruh positif terhadap closing price . Dengan besaran pengaruh masing-masing sebesar 6,560 untuk variabel EPS dan -4,340 untuk variabel ROE.
Hasil penelitian tersebut membuka cakrawala berpikir bahwa dalam penelitian dirasa masih  sangat  terbatas, baik  dalam penerapan  aspek  atau  metode  pengukuran mungkin  dirasakan  lebih  praktis  serta  efektif untuk  menganalisis closing  price , walaupun pada dasarnya 90% pengambil keputusan saham berpatokan terhadap salah satu alat analisis teknikal ini.Hasil analisis rasio keuangan hanya mampu menjelaskan sebagian kecil pengaruh terhadap closing price , oleh sebab itu perlu dilakukan penelitian lanjutan yang  lebih  mendalam.  Dengan  perluasan  sampel  tidak  hanya  pada  industri plastic and packaging , tapi merambah pada seluruh sub sektor industri manufaktur dan atau  menambah  jumlah  keruntunan  waktu  pengambilan  data,  misalnya  selama  lima tahun  terbaru,  diharapkan  bisa  semakin  memberikan  gambaran  utuh  mengenai  topik ini.

## Daftar Pustaka
Adha, Chinderayi dan Farida Ratna Dewi. 2014. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga  Saham  Perusahaan-Perusahaan Produsen  Kabel  yang Terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen dan  Organisasi Volume V  No  1, April  2014 (Online, diakses tanggal 28 Februari 2018).
Aditya,  Rendra  Yuli.  2014. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan  Rokok  di Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmu  &  Riset  Manajemen Volume 3 Nomor 5 (Online, diakses tanggal 23 Februari 2018). Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fitri,  Sofi  Alfia,  dan  Yahya.  2016. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham Perusahaan Food and Beverages di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen Volume 5 Nomor 4, April 2016 (Online, diakses tanggal 26 Februari 2018).
Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan , Cetakan Pertama . Jakarta: PT Bumi Aksara.
Journal Of Accounting Science Vol. 2 No. 2 EISSN 2548-3501
Journal Homepage: http://ojs.umsida.ac.id/index.php/jas
DOI Link: : https://doi.org/ 10.21070/jas.v2i2.1390 July 2018
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
________. 2011. Analisis Laporan Keuangan Cetakan Keempat. Jakarta: Rajawali Pers. Pasaribu,Aria  Masdiana.  2015. Pengaruh  Kualitas  Auditor,  Likuiditas,  Solvabilitas,  dan Profitabilitas  Terhadap  Opini  Going  Concern Pada  Sub  Sektor  Makanan  dan Minuman  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia . Jurnal Riset Akuntansi Keuangan Volume 6 No 2, Agustus 2015 Hal. 80-92.
Setiawan,  Temy.  2014. Mahir  Akuntansi  Akuntansi  Biaya  dan  Manajemen .  Jakarta: PT Bhuana Ilmu Populer Kelompok Gramedia. Stella, 2009. Pengaruh Price to Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset dan Price  to  Book  Value  Terhadap  Harga  Pasar  Saham. Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi Volume 11 No 2, Agustus 2009, Hlm 97-106. Sugiyono. 2005. Metode Penelitian Administrasi . Bandung: Alfabeta. Susilowati,  Endang.  2016. Pengaruh  Kinerja  Keuangan Terhadap Harga  Saham. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen Volume 5 Nomor 2, Februari 2016.