## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
ISSN: 2302-3449 I e-ISSN: 2580-9490 Vol. 11 I No.2, hal 101-112

## DETERMINASI INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN PERIODE 2017-2021
Agung Budi 1
1 Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah
Tangerang 1 agoenk.boedy@yahoo.com Keyword Abstract Composite  Stock  Price  Index (CSPI), Rupiah Exchange Rates, Inflation This study aimed to determine the effect of the rupiah exchange rate and inflation on the composite stock price index (CSPI) on the  Indonesia  stock  exchange  (IDX).  The  period  used  in  this study is 5 (five) years, starting from 2017-2021. This study uses a quantitative approach. Population and sample are  taken  from  all  data  at  the  end  of  the  JCI  month,  rupiah exchange  rate  and  inflation  in  the  2017-2021  period  using saturated sampling technique. The data analysis technique used is multiple linear regression. The results showed that the rupiah exchange rate partially had not  significant  effect  on  the  composite  stock  price  index  (CSPI) indicated by the t value <t table (0.901483 <2.00247) and the significance of 0.3711> 0.05. For the inflation variable partially negative and significant effect on the composite stock price index (CSPI) is indicated by the value of t count <t table (-4.135408 <-2.00247) and a significance of 0.0001 <0.05. Simultaneously the rupiah exchange rate and inflation influence and significant effect  on  the  composite  stock  price  index  shown  by  the calculated F value> F table (16.21406> 3.16) and a significance of  0.000003  <0.05.  The  ability  of  the  rupiah  exchange  rate variable and inflation in explaining the stock price index (IHSG) of 34.02% as indicated by the size of the adjusted R square of 0.3402  while  the  remaining  65.98%  is  influenced  by  other factors not examined in this study. With the value of the multiple linear  regression  equation  Y  =  523,991  -  0,072912  NTR  -  (- 182,3542) INF + e © 2021 JMB, All right reserved

## 1. PENDAHULUAN
Pasar  modal  merupakan  salah  satu instrumen  ekonomi  yang  mengalami perkembangan sangat pesat saat ini. Pasar modal  menjadi  instrumen  penting  suatu negara  dalam  rangka  meningkatkan perekonomiannya  yang  dapat  diketahui dengan melihat gabungan saham atau yang biasa  disebut  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG).  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  adalah  suatu  nilai  yang dipergunakan  sebagai  alat  mengukur kinerja  gabungan  dari  seluruh  saham (perusahaan/emiten)  yang  tercatat  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Melalui pergerakan  IHSG,  investor  dapat  melihat kondisi  pasar  apakah  sedang  aktif  atau lesu.  Dalam  perkembangannya,  IHSG mengalami kenaikan dan penurunan. Oleh karena itu, investor harus memperhatikan dan  mengetahui  pergerakan  IHSG  dan yang  mempengaruhi  fluktuasi  IHSG tersebut.
Pergerakan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  dapat  dipengaruhi

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
oleh  beberapa  faktor,  yaitu  faktor internal  dan  faktor  eksternal.  Akhir- akhir  ini  industri  di  indonesia mengalami  perkembangan  yang  sangat pesat,  yaitu  perusahaan-perusahaan sangat  aktif  dalam  melakukan  kegiatan ekspor  dan  impor.  Dalam  kegiatan ekspor  dan  impor,  penggunaan  nilai mata  uang  asing  (exchange  rate)  atau sering  tidak  dapat  dipisahkan,  karena kurs  merupakan  alat  transaksi  yang sering  digunakan  dalam  perdagangan ekspor  dan  impor.  Kurs  atau  nilai tukar  mata  uang  (exchange  rate) adalah nilai atau harga yang diukur atau dinyatakan  dalam  mata  uang  negara lain. Salah satu mata uang yang umum digunakan  dalam  kegiatan  ekspor impor  adalah  kurs  dolar  AS.  Bagi perusahaan-perusahaan  yang  aktif dalam kegiatan ekspor impor, kestabilan  kurs  dolar  AS  terhadap rupiah menjadi sangat penting. Merosotnya nilai tukar rupiah terhadap  dolar  akan  berpengaruh negatif  terhadap  pasar  modal,  karena sebagian  besar  perusahaan  yang  go public  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) mempunyai  hutang  di  luar  negeri dalam bentuk valuta asing dan produk- produk  yang  dihasilkan  tersebut banyak  menggunakan  bahan-bahan impor  dan  pada  akhirnya  akan mempengaruhi IHSG.
Selain  nilai  tukar  rupiah,  variabel lainnya  yang  dapat  mempengaruhi IHSG  adalah  inflasi.  Untuk  suatu negara  yang  ketergantungan  impornya tinggi,  penurunan  nilai  tukar  rupiah dapat menjadikan kekhawatiran mengenai  akan  adanya  inflasi.  Dengan adanya  inflasi,  Bank  Indonesia  akan melakukan beberapa kebijakan diantaranya dengan meningkatkan suku bunga  SBI,  hal  ini  akan  mengakibatkan banyak  investor  lebih  tertarik  dan mengalihkan investasinya untuk membeli  SBI  yang  lebih  bebas  risiko daripada  saham.  Hal  ini  akan mengakibatkan  nilai  saham  menjadi turun  dan  akan  diikuti  pula  oleh penurunan IHSG.

## Rumusan Masalah
1. Seberapa  besar  pengaruh  nilai tukar  rupiah  terhadap  IHSG periode tahun 2017-2021? 2. Seberapa  besar  pengaruh  inflasi terhadap  IHSG  periode  tahun 2017-2021? 3. Seberapa  besar  nilai  tukar  rupiah dan  inflasi  berpengaruh  secara simultan  terhadap  IHSG  periode tahun 2017-2021?
II. TINJAUAN PUSTAKA 1. Pasar Modal Pasar modal secara umum merupakan suatu tempat bertemunya para  penjual  dan  pembeli  untuk melakukan  transaksi  dalam  rangka memperoleh  modal.  Penjual  dalam pasar  modal  merupakan  perusahaan yang  membutuhkan  modal  (emiten), sehingga  mereka  berusaha  untuk menjual  efek-efek  di  pasar  modal. Sedangkan  pembeli  (investor)  adalah pihak  yang  ingin  membeli  modal  di perusahaan  yang  menurut  mereka menguntungkan. Pasar  modal  (capital  market) adalah  suatu  pasar  dimana  dana- dana  jangka  panjang  baik  hutang maupun modal sendiri di perdagangkan (Harjito dan Martono  2013:  383).  Sedangkan menurut  Husnan  (2015:  3)  pasar modal  dapat  didefinisikan  sebagai pasar  untuk  berbagai  instrumen keuangan  (atau  sekuritas)  jangka panjang  yang  bisa  diperjualbelikan, baik  dalam  bentuk  hutang  ataupun modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan swasta.

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang

## 2. Indeks Harga Saham
Indeks  Saham  atau  Indeks Harga  Saham  adalah  ukuran statistik perubahan gerak harga dari kumpulan  saham  yang  dipilih berdasarkan  kriteria  tertentu  dan digunakan  sebagai  sarana  tujuan investasi.  Pergerakan  indeks  harga saham  menjadi  satu  indikator  yang penting bagi investor untuk melihat perubahan harga saham dari waktu ke waktu, hal ini dikarenakan harga saham berubah setiap detiknya yang kemudian berimbas pada pergerakan  angka  indeks  yang begitu cepat. 3. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) adalah indeks yang mengukur  harga  saham  yang  dijual di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Secara  garis  besar,  Indeks  Harga Saham  Gabungan  merupakan  suatu alat  ukur  atau  indikator  dari pergerakkan  harga-harga  saham yang  ditransaksikan  di  bursa  efek dalam  kurun  waktu  tertentu. Dengan  Indeks  Harga  Saham Gabungan investor dapat mengetahui  apakah  kondisi  pasar sedang  ramai,  lesu  atau  dalam keadaan stabil.

## 4. Nilai Tukar (Kurs)
Kurs (nilai tukar) secara umum adalah  nilai  atau  harga  mata  uang sebuah  negara  yang  diukur  atau dinyatakan dalam mata uang negara lain.  Menurut  Fahmi  (2015:  416) nilai  tukar  adalah  nilai  mata  uang suatu  negara  dibandingkan  dengan nilai  mata  uang  negara  lain. Sedangkan menurut Ekananda
(2014:168)  Pengertian  kurs  adalah harga  mata  uang  suatu  negara relatif  terhadap  mata  uang  negara lain. Nilai mata uang punya peranan penting dalam keputusan-keputusan pembelanjaan, karena kurs memungkinkan kita menerjemahkan  harga-harga  dari berbagai  negara  ke  dalam  satu bahasa  yang  sama.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  kurs  (exchange rate)  merupakan  harga  mata  uang suatu  negara  terhadap  mata  uang negara lain.

## 5. Inflasi
Inflasi  adalah  kenaikan  harga barang-barang  yang  bersifat  umum dan  terus-menerus.  Inflasi  adalah kenaikan  harga-harga  umum  yang berlaku dalam suatu perekonomian suatu  periode  lainnya.  Tingkat inflasi  adalah  presentasi  kenaikan harga-harga  pada  suatu  tahun tertentu  berbanding  dengan  tahun sebelumnya (Rahardja dan Manurung,  2015:  359).  Jika  inflasi diartikan  sebagai  kondisi  dimana terjadi  peningkatan  harga,  maka deflasi  dapat  diartikan  sebagai kondisi  dimana  terjadi  penurunan harga  secara  umum.  Menurut Fahmi  (2015:  67)  inflasi  adalah suatu kejadian yang menggambarkan situasi dan kondisi dimana  harga  barang  mengalami kenaikan  dan  nilai  mata  uang mengalami  pelemahan.  Sedangkan Menurut  Menurut  Natsir  (2014: 253)  inflasi  adalah  kecenderungan meningkatnya harga barang dan jasa secara umum dan terus menerus.

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode penelitian  kuantitatif.  Menurut  Sugiyono (2017:  8)  Metode  penelitian  kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme,  digunakan  untuk  meneliti pada  populasi  atau  sampel  tertentu, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif  atau  statistik,  dengan  tujuan

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
untuk  menguji  hipotesis  yang  telah ditetapkan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk mencari  pengaruh  variabel  tertentu terhadap variabel lainnya.  Berdasarkan penjelasan dari kedudukan variabelnya, maka  penelitian  ini  bersifat  asosiatif yaitu  penelitian  yang  bertujuan  untuk mengetahui hubungan ataupun pengaruh  sebab  akibat  variabel independen  atau  bebas  (X)  terhadap variabel  dependen  atau  terikat  (Y). Dalam penelitian ini variabel independen  (X)  adalah  Nilai  Tukar Rupiah  dan  Inflasi,  sedangkan  variabel dependennya  (Y)  adalah  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG). Penelitian  ini  dilakukan  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  melalui  situs internet  BEI  (www.idx.co.id)  dan Yahoo Finance! (www.finance.yahoo.com)  untuk  data Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG),  sedangkan  data  Nilai  Tukar Rupiah dan Inflasi melalui situs internet Bank  Indonesia  (www.bi.go.id)  selama periode  tahun  2017-2021.  Waktu penelitian  dalam  melakukan  penelitian ini diperkirakan kurang lebih selama 5 bulan  terhitung  sejak  April-Agustus 2019. Definisi Pengukuran Variabel 1. Variabel Dependen Menurut  Eksandy  (2018:  32) Variabel  Dependen  sering  juga disebut variabel terikat. Nilai suatu variabel  dependen  dapat  berubah karena  adanya  variabel  bebas  atau variabel independen yang mempengaruhinya. Dalam penelitian ini variabel yang digunakan sebagai variabel dependen  atau  terikat  (Y)  adalah Indeks  Harga  Saham  Gabungan (IHSG).  Indeks  Harga  saham Gabungan (IHSG) adalah serangkaian informasi yang menggambarkan  pergerakan  harga saham di Bursa Efek Indonesia. 2. Variabel Independen Variabel  independen  sering disebut juga variabel bebas. Variabel  independen  dikatakan sebagai  variabel  bebas  karena mampu  mempengaruhi  nilai  dari variabel  lain.  Dalam  penelitian  ini variabel  yang  digunakan  sebagai variabel  independen  (X)  adalah sebagai berikut: a.  Nilai Tukar Rupiah (X1) Nilai  tukar  adalah  nilai  mata uang  suatu  negara  dibandingkan dengan  nilai  mata  uang  negara lain (Hady, 2016: 28). b.  Inflasi (X2) inflasi adalah Suatu kejadian yang menggambarkan  situasi  dan kondisi  dimana  harga  barang mengalami  kenaikan  dan  nilai mata uang mengalami pelemahan (Fahmi, 2014: 67). Populasi dan Sampel Populasi dan sampel yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah keseluruhan  data  setiap  akhir  bulan Indek Harga Saham Gabungan (IHSG), Nilai  Tukar  Rupiah  dan  Inflasi, berdasarkan  data  yang  tersedia  di situs-situs  yang  berkaitan  dengan variabel yang digunakan dalam penelitian  ini  selama  periode  Januari 2017  -  Desember  2021  dengan menggunakan  metode  teknik  sampling jenuh. Adapun kriteria-kriteria penentuan  sampel  dalam penelitian  ini adalah sebagai berikut : 1. Data Indeks Harga saham Gabungan (IHSG)  yang  digunakan  adalah  data bulanan  selama  tahun  2017  sampai dengan 2021.
IHSG = Nilai Pasar (jumlah saham x harga terakhir ) x 100 (Nilai dasar x harga perdana )
Kurs  Tengah  =  Kurs  Jual  +  Kurs Beli 2
INFn = IHKn – IHKn-1  x 100%
IHKn-1

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
2.  Data  Nilai  Tukar  Rupiah  yang digunakan  adalah  data  bulanan selama  tahun  2017  sampai  dengan tahun 2021. 3.  Data  Inflasi  yang  digunakan  adalah data  bulanan  selama  tahun  2017 sampai dengan tahun 2021. Berdasarkan  kriteria  pengambilan sampel  diatas  dapat  diketahui  jumlah data  yang  digunakan  sebagai  sampel adalah  60  sampel  yang  dipublikasikan oleh  Busa  Efek  Indonesia  (BEI)  dan Bank  Indonesia  (BI)  selama  periode tahun 2017-2021. Metode Analisis Data Metode analisis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis  regresi  linier  berganda.  Secara sistematis  perasamaan  regresi  linear berganda adalah sebagai berikut: Keterangan : Y =  Indeks  harga  saham Gabungan (IHSG) a = Konstanta b1, b2 = Koefesien regresi X1 = Nilai Tukar Rupiah X2 = Inflasi e =  Variabel  pengganggu (Error) IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Analisis Statistik Deskriptif Analisis statistik deskriptif dilakukan untuk mengetahui karakteristik  data  yang  ditunjukan dengan nilai maksimum, nilai minimum, nilai  tengan  ( median ),  nilai  rata-rata ( mean )  dan  standar  deviasi  dari masing-masing  variabel,  baik  variabel dependen  yaitu  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  maupun  variabel independen  yaitu  Nilai  Tukar  Rupiah dan  Inflasi.  Adapun  hasil  statistik deskriptif  terhadap  penelitian  ini ditunjukan  pada  tabel  yang  diolah menggunakan  program Eviews 10, sebagai berikut:
Tabel 1. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Sample: 2017M01 2021M12 IHSG Nilai Tukar Rupiah Inflasi Mean 5351.252 13241.52 4.667833 Median 5291.750 13337.50 3.855000 Maximum 6605.630 15227.00 8.360000 Minimum 4223.910 10668.00 2.790000 Std. Dev. 582.4147 922.0206 1.691152 Skewness 0.171552 -0.528026 0.785307 Kurtosis 2.178870 3.313293 2.059707 Jarque-Bera 1.979936 3.033497 8.377454 Probability 0.371589 0.219424 0.015166 Sum 321075.1 794491.0 280.0700 Sum Sq. Dev. 20013205 50157201 168.7396
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
Observations 60 60 60 Sumber : Data yang diolah 2022 Berdasarkan tabel diatas menunjukan  bahwa  nilai  minimum Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebesar  4223,910  dan  nilai  maksimum sebesar 6605,630. Hal ini menunjukan bahwa  besarnya  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  pada  sampel penelitian ini berkisar antara 4223,910 sampai  6605,630,  dengan  nilai  tengah (median)  sebesar  5291,750,  dengan rata-rata  (mean)  sebesar  5351,252 pada standar deviasi sebesar 582,4147. Nilai rata-rata (mean) lebih besar dari standar  deviasi  sebesar  5351,252  > 582,4147  yang  mengatakan  bahwa sebaran Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  baik.  Nilai  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) tertinggi pada bulan Januari 2021 yaitu 6,605.63, sedangkan nilai Indeks Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  terendah pada  bulan  September  2015  yaitu 4,223.91. Variabel  Nilai  Tukar  Rupiah menunjukan  bahwa  nilai  minimum sebesar  10668,00  dan  nilai  maksimum sebesar 15227,00. Hal ini menunjukan bahwa  besarnya  Nilai  Tukar  Rupiah pada  sampel  penelitian  ini  berkisar antara  10668,00  sampai  15227,00, dengan  nilai  tengah  (median)  sebesar
13337,50,  dengan  rata-rata  (mean) sebesar 13241,52 pada standar deviasi sebesar  922,0206.  Nilai  rata-rata
(mean) lebih besar dari standar deviasi sebesar  13241,52  >  922,02067  yang mengatakan  bahwa  sebaran  Nilai Tukar Rupiah baik. Nilai Tukar Rupiah tertinggi  terjadi  pada  bulan  Oktober 2021  yaitu  sebesar  Rp.  15,227, sedangkan Nilai Tukar Rupiah
terendah  terjadi  pada  Maret  2017 yaitu sebesar Rp. 11,404. Variabel Inflasi menunjukan bahwa nilai  minimum  Inflasi  sebesar  2,7900 dan  nilai  maksimum  sebesar  8,3600.
Hal  ini  menunjukan  bahwa  besarnya Inflasi  pada  sampel  penelitian  ini berkisar antara 2,7900 sampai 8,3600, dengan  nilai  tengah  (median)  sebesar 3,8550  dengan  rata-rata  (mean) sebesar  4,6678  pada  standar  deviasi sebesar  1,6912.  Nilai rata-rata  (mean) lebih besar dari standar deviasi sebesar 4,6678  >  1,6912  yang  mengatakan bahwa sebaran Inflasi baik. Nilai Inflasi tertinggi  pada  bulan  Desember  2017 yaitu  sebesar  8.36%  dan  inflasi terendah terjadi pada bulan Desember 2016 yaitu sebesar 3.02%.
B. Persamaan Regresi Linier Berganda Analisis  regresi  linier  berganda digunakan  untuk  menguji  seberapa besar variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen.  Adapun  hasil  pengolahan analisis  regresi  linier  berganda  setelah data  diolah  dengan  menggunakan aplikasi  Eview  10  adalah  sebagai berikut:

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
ISSN: 2302-3449 I e-ISSN: 2580-9490 Vol. 11 I No.2, hal 101-112

## Tabel 2. Hasil Persamaan Regresi Liniear Berganda
Dependent Variable: IHSG Method: Least Squares Date: 08/02/22   Time: 13:54
Sample: 2017M01 2021M12 Included observations: 60 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5236.991 1200.692 4.361643 0.0001 Nilai Tukar Rupiah 0.072912 0.080880 0.901483 0.3711 Inflasi -182.3542 44.09582 -4.135408 0.0001 R-squared 0.362617      Mean dependent var 5351.252 Adjusted R-squared 0.340252      S.D. dependent var 582.4147 S.E. of regression 473.0655      Akaike info criterion 15.20505 Sum squared resid 12756084      Schwarz criterion 15.30977 Log likelihood -453.1515      Hannan-Quinn criter. 15.24601 F-statistic 16.21406      Durbin-Watson stat 0.170689 Prob(F-statistic) 0.000003 Sumber : Output Eviews 10 Berdasarkan  hasil  analisis  regresi linier  berganda  pada  tabel  4.9  maka diperoleh  model  persamaan  sebagai berikut:
IHSG = 523,991 – 0,072912 NTR – (-
182,3542) INF + e Keterangan : IHSG =  Indeks  Harga Saham Gabungan NTR =  Nilai  Tukar Rupiah INF   = Inflasi Dari persamaan diatas dapat disimpulkan bahwa : a.Nilai  konstanta  menunjukan  bahwa apabila Nilai Tukar Rupiah dan Inflasi memiliki  nilai  0  (nol)  maka  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang terjadi sebesar 523,991. b.Nilai  koefesien  Nilai  Tukar  Rupiah sebesar 0,072912 menunjukan bahwa setiap  kenaikan  Rp.1  pada  Nilai Tukar  Rupiah  maka  akan  diikuti dengan  peningkatan  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  sebesar 0,072912  dengan  asumsi  koefisien lainnya tetap. c.Nilai  koefisien  Inflasi  sebesar  -
182,3542  menunjukan  bahwa  setiap kenaikan  1%  pada  Inflasi  maka  akan diikuti  dengan  penurunan  Indeks Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) sebesar  -182,3542  dengan  asumsi koefisien lainnya tetap.
C. Uji Hipotesis Uji Hipotesis  adalah  metode pengambilan keputusan yang didasarkan  dari  analisis  data.  Dalam melakukan  pengujian  hipotesis  dalam penelitian ini yaitu dengan menggunakan  uji  t,  uji  F  dan  uji  R2 (koefesien determenasi).

## a. Uji t
Uji  t  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  dengan membandingkan hasil t-statistic <  t tabel  dan  Probabilitasnya.  Jika  nilai t-statistic  <  t  tabel,  maka  H0 diterima  yang  artinya  variabel independen (X) secara parsial tidak berpengaruh  terhadap  variabel dependen (Y), begitupun sebaliknya.  Sedangkan  probabilitas, Jika  nilai  Prob.  > α 0,05,  maka  Ho diterima  yang  artinya  variabel

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
independen (X) secara parsial tidak berpengaruh  terhadap  variabel dependen (Y), begitupun sebaliknya. Setelah dilakukan pengujian  secara  parsial  maka diperoleh  hasil  (output)  adalah sebagai berikut: Tabel 3. Hasil Uji t Dependent Variable: IHSG
Method: Least Squares
Date: 08/02/22   Time: 13:54 Sample: 2017M01 2021M12 Included observations: 60 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5236.991 1200.692 4.361643 0.0001 Nilai Tukar Rupiah 0.072912 0.080880 0.901483 0.3711 Inflasi -182.3542 44.09582 -4.135408 0.0001 Sumber : Output Eviews 10 Berdasarkan  tabel  diatas  hasil pengolahan data menunjukan bahwa: 1)  Pengujian  Nilai  Tukar  Rupiah terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG) Nilai  t-statistic  Nilai  Tukar Rupiah sebesar 0,901483, sementara t tabel dengan tingkat α =  5%,  df  (n-k)  =  57  didapat nilai  t  tabel  sebesar  2,00247. Dengan demikian t-statistic Nilai Tukar  Rupiah  (0,901483)  <  t tabel  (2,00247)  dan  nilai  Prob. 0,3711  >  0,05  maka  dapat disimpulkan bahwa Ha diterima. Maka  dengan  demikian  variabel Nilai  Tukar  Rupiah  dalam penelitian  ini  memiliki  pengaruh positif  dan  tidak  signifikan terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG). 2) Pengujian Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Nilai  t-statistic  Inflasi  sebesar  - 4,135408,  sementara  t  tabel dengan tingkat α = 5%, df (n-k)
= 57 didapat nilai t tabel sebesar
2,00247.  Dengan  demikian  t- statistic  Inflasi  (-4,135408)  <  t tabel  (2,00247)  dan  nilai  Prob. 0,0001  <  0,05  maka  dapat
disimpulkan  bahwa  bahwa  H0 ditolak.  Maka  dengan  demikian variabel  Inflasi  dalam  penelitian ini  memiliki  pengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

## b. Uji F
Uji  F  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  dengan membandingkan hasil F-statistic < F tabel  dan  Probabilitasnya.  Jika  nilai F-statistic  <  F  tabel,  maka  H0 diterima  yang  artinya  variabel independen  (X)  secara  simultan tidak berpengaruh terhadap variabel  dependen  (Y),  begitupun sebaliknya.  Sedangkan  probabilitas,
Jika  nilai  Prob.  > α 0,05,  maka  Ho diterima  yang  artinya  variabel independen  (X)  secara  simultan tidak berpengaruh terhadap variabel  dependen  (Y),  begitupun sebaliknya. Setelah dilakukan pengujian  secara  simultan  maka diperoleh  hasil  (output)  adalah sebagai berikut:

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
ISSN: 2302-3449 I e-ISSN: 2580-9490 Vol. 11 I No.2, hal 101-112
Tabel 4. Hasil Uji F Dependent Variable: IHSG Method: Least Squares Date: 08/02/22   Time: 13:54
Sample: 2017M01 2021M12 Included observations: 60 R-squared 0.362617      Mean dependent var 5351.252 Adjusted R-squared 0.340252      S.D. dependent var 582.4147 S.E. of regression 473.0655      Akaike info criterion 15.20505 Sum squared resid 12756084      Schwarz criterion 15.30977 Log likelihood -453.1515      Hannan-Quinn criter. 15.24601 F-statistic 16.21406      Durbin-Watson stat 0.170689 Prob(F-statistic) 0.000003 Sumber : Output Eviews 10 1)  Berdasarkan  perbandingan  F- statistic dengan F tabel Pada  tabel  di  atas  menunjukan bahwa  nilai  F-statistic  sebesar 16,21406,  sementara  F  tabel dengan tingkat α = 5%, df (n-k) =  57  didapat  nilai  F  tabel sebesar  3,16.  Dengan  demikian F-statistic  (16,21406)  >  F  tabel (3,16)  dan  nilai  Prob.  0,000003 <  0,05  maka  dapat  disimpulkan bahwa  bahwa  Ha  diterima, dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  variabel- variabel independen dalam penelitian  ini  yang  terdiri  dari Nilai  Tukar  Rupiah  dan  Inflasi memiliki  pengaruh  terhadap variabel  dependen  yaitu  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). 2) Berdasarkan Probabilitasnya Pada  tabel  di  atas  menunjukan bahwa  nilai  F-statistic  sebesar 0,000003  <  0,05  maka  dapat disimpulkan bahwa Ha diterima, dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  variabel- variabel independen dalam penelitian  ini  yang  terdiri  dari Nilai  Tukar  Rupiah  dan  Inflasi memiliki pengaruh yang signifikan  terhadap  variabel dependen  yaitu  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  secara simultan.
c. Uji R 2 (Koefisien Determinasi) Hasil  nilai  R 2 dari  regresi digunakan untuk mengetahui besarnya  variabel  dependen  yang dipengaruhi  oleh  variabel-variabel independennya.  Setelah  dilakukan pengujian  maka  diperoleh  hasil (output) R 2 (Koefisien Determinasi) sebagai berikut:

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
Tabel 5. Hasil Uji R 2
Dependent Variable: IHSG Method: Least Squares Date: 08/02/22   Time: 13:54
Sample: 2017M01 2021M12 Included observations: 60 R-squared 0.362617      Mean dependent var 5351.252 Adjusted R-squared 0.340252      S.D. dependent var 582.4147 S.E. of regression 473.0655      Akaike info criterion 15.20505 Sum squared resid 12756084      Schwarz criterion 15.30977 Log likelihood -453.1515      Hannan-Quinn criter. 15.24601 F-statistic 16.21406      Durbin-Watson stat 0.170689 Prob(F-statistic) 0.000003 Sumber : Output Eviews 10 Berdasarkan  pada  tabel  di  atas menunjukan  nilai  Adjusted  R- squared  sebesar  0.340252.  Hal  ini berarti  34,02%,  variabel  dependen yaitu Indeks Harga Saham Gabungan  (IHSG)  dapat  dijelaskan oleh  kedua  variabel  independen yaitu Nilai Tukar Rupiah dan Inflasi. Sedangkan sisanya 65,98% dijelaskan oleh variabel-variabel lain yang  tidak  diteliti  dalam  penelitian ini. 2. Interprestasi Hasil Penelitian Penelitian  ini  merupakan  analisa faktor  yang  mempengaruhi  Indeks
Harga  Saham  Gabungan  (IHSG).
Penelitian  ini  mengamati  2  (dua) variabel  independen  yaitu  Nilai  Tukar Rupiah  dan  Inflasi  terhadap  1  (satu) variabel  dependen  yaitu  Indeks  Harga Sahama Gabungan (IHSG). Ringkasan  hasil  pengujian  hipotesis yang  digunakan  dalam  penelitian  ini dapat dilihat sebagai berikut: a.  Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Berdasarkan  hasil  analisis  dari  nilai t-statistic  sebesar  0,901483  <  t tabel  sebesar  2,00247  dengan  nilai Prob.  0,3711  >  0,05,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  nilai  tukar rupiah  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap IHSG. Fluktuasi nilai tukar rupiah  memiliki  pengaruh  yang besar terhadap transaksi perusahaan  yang  bergantung  pada impor.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena besarnya nilai tukar rupiah terhadap USD akan mempengaruhi harga barang yang akan diperdagangkan sekaligus berpengaruh  terhadap  besarnya investasi.  Jika  nilai  tukar  rupiah menguat maka harga yang dibutuhkan  untuk  membeli  1  USD rendah, hal tersebut akan berdampak  positif  terhadap  harga saham perusahan dan akan memicu peningkatan IHSG di BEI. b.  Pengaruh  Inflasi  terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Berdasarkan  hasil  analisis  dari  nilai t-statistic  sebesar  -4,135408  <  t tabel  2,00247  dengan  nilai  Prob.
0,0001  <  0,05  maka  dapat disimpulkan  inflasi  berpengaruh negatif  terhadap  IHSG.  Hal  ini disebabkan karena adanya kenaikan bahan  baku  dan  tenaga  kerja, sementara  prekonomian  dalam keadaan memburuk maka produsen tidak mempunyai keberanian untuk menaikkan harga produknya sehingga akan mengakibatkan keuntungan perusahaan akan menurun. Dengan demikian deviden  yang  diberikan  oleh perusahaan untuk pemegang saham akan  menurun,  hal  ini  akan mengakibatkan  nilai  saham  menjadi

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
turun dan akan memicu penurunan IHSG di BEI. c.  Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah  dan Inflasi  terhadap  Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) Berdasarkan hasil analisis F-statistic sebesar  (16,21406)  >  F  tabel sebesar 3,16 dengan nilai Prob. (F- statistic)  0,000003  <  0,05  maka dapat disimpulkan bahwa bahwa Ho ditolak,  dengan  demikian  dapat disimpulkan  secara  simultan  nilai tukar  rupiah  dan  inflasi  memiliki pengaruh terhadap IHSG. Selain itu hasil dari pengujian ini membuktikan hipotesis yang tersusun  dalam  penelitian  ini terbukti  sesuai  dengan  hipotesis yang tersusun, maka dapat dinyatakan bahwa variabel independen  dalam  penelitian  ini yang  terdiri  dari  nilai  tukar  rupiah dan inflasi merupakan faktor-faktor yang  mendasari  perubahan  IHSG.
Dengan  kata  lain  naik  turunnya IHSG tersebut disebabkan oleh nilai tukar rupiah dan inflasi.

## V. PENUTUP
1.  Variabel  Nilai  Tukar  Rupiah  tidak berpengaruh signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hal ini dibuktikan  dengan  nilai  thitung (0,901483)  <  ttabel  (2,00247)  dengan tingkat  signifikan  0,3711  >  0,05.
Pengaruh  positif  menunjukan  sifat hubungan  searah,  apabila  nilai  tukar rupiah  terhadap  dolar  AS  mengalami kenaikan  maka  akan  memicu  pada peningkatan  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  di  Bursa  Efek
Indonesia (BEI).
2. Variabel Inflasi berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG).  Hal  ini dibuktikan  dengan  nilai  thitung  (- 4,135408)  <  ttabel  (2,00247)  dengan tingkat  signifikan  0,0001  <  0,05. Pengaruh  negatif  menunjukan  sifat berlawan  arah,  apabila  harga-harga mengalami  kenaikan  seacara  terus menerus dan nilai mata uang menurun
maka  akan  memicu  pada  penurunan
IHSG  di  BEI.  Oleh  karena  itu  H0 ditolak. 3.  Secara  bersama-sama  Nilai  Tukar Rupiah  dan  Inflasi  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  dengan  nilai pengaruh  sebesar  34,02%,  sedangkan sisanya  65,98%  dipengaruhi  oleh variabel  yang  tidak  diteliti  dalam penelitian ini. Hal ini dibuktikan dengan nilai Fhitung (16,21406) > Ftabel (3,16) dengan  tingkat  signifikannya  0,000003 <  0,05.  Naik  turunnya  nilai  tukar rupiah  dan  inflasi  maka  akan  memicu perubahan  IHSG  di  BEI.  Oleh  karena H3  diterima,  dengan  demikian  bahwa variabel-variabel  independen  dalam penelitian  ini  yang  terdiri  dari  nilai tukar  rupiah  dan  inflasi  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen yaitu IHSG di BEI.

## DAFTAR PUSTAKA
Eksandy,  Arry.  2018.  Metode  Penelitian Akuntansi dan Manajemen. Tangerang: FEB UMT. Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen  Keuangan.  Bandung: Alfabeta. Fathul,  Maisaroh.  2017.  Pengaruh  Kurs  / Nilai  Tukar  Rupiah,  Inflasi  dan Tingkat  Suku  Bunga  SBI  Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan LQ- 45  Periode  Tahun  2009-2013.
Universitas  Negeri  Yogyakarta.
Jurnal Nominal, Vol. 6, No. 1. Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Muhammadiyah  Tangerang.  2018. Pedoman Penulisan Skripsi. Tangerang. Universitas Muhammadiyah Tangerang. Friman  dan  Stoner.  2012.  Pengantar Bisnis. Yogyakarta: Graha Ilmu. Ghozali,  Ima.  2016.  Aplikasi  Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS  23.  Edisi  8.  Semarang:  Bp Universitas Diponegoro. Hady, Hamdy. 2016. Manajemen Keuangan  Internasional  Edisis  4. Jakarta: Mitra Wacana Media.

## Jurnal Manajemen Bisnis
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Tangerang
Hadi, Nor. 2015. Pasar Modal Edisi ke 2. Yogyakarta: Graha Ilmu. Harjito,  Agus  dan  Martono.  2014. Manajemen  Keuangan  Edisi  Ke  2. Yogyakarta: Ekonisa. Hasibuan,  Melayu  S.P.  2017.  Manajemen Sumber Daya Manusia. Jakarta: PT. Bumi Aksara.
Husnan,  Suad.  2015.  Dasar-Dasar  Teori Portofolio  &  Analisis  Sekuritas. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Rahardja, Prathama dan Mandala Manurung.  2015.  Pengantar  Ilmu Ekonomi (mikroekonomi & makroekonimi)  Edisi  ke  3.  Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Riyanto,  Bambang.  2013.  Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan. Yogyakarta : BPFE. Sugiyono.  2017.  Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D.
Bandung: Alfabeta. Sulastri.  2014.  Manajemen  Sebuah Pengantar.  Cetakan  Ketiga.  La Good’s Publishing. http:// www.idx.co.id http:// www.finance.yahoo.com http:// www.bi.go.id