## ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN ROKOK
(Studi Pada Perusahaan Rokok Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2016)
Maria Delsiana Adur, Wahyu Wiyani, Anandhayu Mahatma Ratri
Email: adur_delchy@yahoo.co.id
Abstract : This study aims to determine the results of research financial performance of PT. Gudang Garam Tbk, PT Handjayana Mandala Sampoerna Tbk, PT. Bentoel Internasional  Investama  Tbk,  when  viewed  from  the  liquidity  ratios  of  Current Ratio, Quick Ratio, and Cash Ratio shows a good financial performance, Leverage ratio  (Debt  To  Equity  Ratio,  Debt  To  Equity  Ratio,  Total  Debt  To  Equity  Ratio) good financial, Activity Ratio in  terms of  Turnover Total Asset  ratio, Receivable Turnover, Inventory Turn Over shows good progress. Result of profitability ratio analysis (Net Profit Margin) Return On Investment and also Return On Equity show good performance, except PT. Bentoel Investama Tbk should be further enhanced because quick ratio is still below standard.
Keywords: Liquidity Ratio, Leverage Ratio, Activity Ratio, and Profitability Ratio
Abstrak : Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui hasil penelitian kinerja keuangan PT. Gudang Garam Tbk,  PT Handjayana Mandala Sampoerna Tbk, PT. Bentoel Internasional Investama Tbk , apabila ditinjau dari rasio likuiditas yaitu Current Ratio, Quick ratio, dan Cash Ratio menunjukkan adanya kinerja keuangan yang cukup baik, rasio Leverage (Debt To Equity Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Debt To Equity Ratio)  menunjukkan adanya kinerja keuangan yang cukup baik,  Rasio Aktivitas  ditinjau  dari  rasio  Total  Aset  Turnover,  Receivable  Turnover,  Inventori  Turn  Over menunjukan perkembangan yang baik. Hasil analisis rasio profitabilitas (Net Profit Margin) Return On  Invesment  dan  juga  Return  On  Equity  menunjukkan  adanya  kinerja  yang  baik,  kecuali    PT. Bentoel  Investama    Tbk  harus  lebih  dapat  ditingkatkan  lagi  karena  quick  ratio  masih  dibawah standar.
Kata Kunci: Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Rasio Aktivitas, dan Rasio Profitabilitas.
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212 p-ISSN : 1829-7528 e-ISSN : 2581-1584
p-ISSN
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212

## PENDAHULUAN
Perkembangan  bisnis  saat  ini, usahanya  semakin  maju  secara  terus menerus, dan persaingan antara perusahaan yang satu dengan perusahaan lainnnya juga semakin  ketat.  Pada  setiap  perusahaan, keuangan  merupakan  hal  yang  sangat penting. Oleh karena itu masalah keuangan perlu  menjadi  perhatian,  artinya  setiap perusahaan harus berhati-hati dalam membuat  kebijakan  dalam  menghadapi persaingan  dan  menjaga  keberlangsungan perusahaan. Dengan kondisi keuangan yang baik  menunjukkan  kinerja  perusahaan  juga baik,  untuk  itu  diperlukanlah  analisis keuangan  yang  baik  pula.  Dalam  kegiatan ekonominya  setiap  perusahaan  tentunya mempunyai  dua  tujuan  utama  yaitu  untuk memperoleh keuntungan dan untuk kelangsungan  usaha  perusahaan.  Tujuan tersebut  dapat  dicapai  jika  perusahaan mampu  mengoptimalkan  seluruh  sumber daya yang  dimiliki dan menjalankan operasi perusahaan secara efektif dan efisien.
Kinerja keuangan perusahaan merupakan kemampuan atau prestasi perusahaan  dalam  menjalankan  usahanya yang secara finansial ditunjuk dalam laporan keuangan..  Perusahaan  maupun  kegiatan usaha  selalu  berhati-hati  dalam  membuat kebijakan  guna  menjaga  keberlangsungan perusahaan  serta  untuk  mempertahankan eksistensi perusahaan baik dalam menghadapi  persaingan  maupun  untuk memeperluas usaha sehingga dapat memperkuat  posisi  pasar.  Oleh  karena  itu diperlukan  mengetahui  kondisi  kinerja perusahaan. Untuk mengetahui dengan tepat kinerja perusahaan maka diperlukan analisis yang tepat.
Kondisi keuangan perusahaan rokok yang  terdiri  dari  empat  perusahaan  dapat dilihat dari laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan. Kondisi laporan  keuangan  perusahaan  rokok  dapat dengan  melihat  kondisi  keuangan  dari perusahaan  tersebut.  Mengapa  demikian, karena  informasi  dari  dalam  maupun  dari luar  perusahaan  sangat  diperlukan  untuk mengambil  kebutuhan bisnisnya.  Untuk itu
seorang  manajer  harus  mampu  menilai kondisi  keuangan  perusahaannya  melalui laporan  keuangan.  Perusahaan  rokok  yang dapat  diketahaui  sudah  melakukan  analisis terhadap  laporan  keuangan  perusahaan dengan mengunakan analisis rasio keuangan untuk menilai kinerjanya, sehingga  pihak  intern  perusahaan  sudah mengetahui  sejauh  mana  prestasi  atau kinerja yang telah dicapai dalam mengelola perusahaan  dan  mengetahui  sehat  apa tidaknya kondisi perkembangan perusahaan dalam rangka menghadapi persaingan.
Menurut Munawir (2007:64) Analisis  laporan  keuangan  yang  sering digunakan untuk menilai kinerja perusahaan adalah  analisis  rasio  keuangan.  Analisis rasio  digunakan  untuk  mengetahui  tingkat likuiditas  dari  rasio  likuiditas,  solvabilitas, aktivitas  dan  profitabilitas.  Pada  tingkat likuiditas  sangat  berguna  bagi  perusahaan khususnya kreditur yang memberikan kredit jangka  pendek.  Tingkat  rasio  solvabilitas, dapat  diketahui  kemampuan  perusahaan dalam  memenuhi  semua  kewajibannya dengan  menjamin  harta  yang  dimilikinya, tingkat  solvabilitas  sangat  berguna  bagi kreditur  untuk  memberikan  kredit  jangka pendek  maupun  jangka  panjang.  Tingkat rasio  aktivitas  digunakan  untuk  mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva  yang  dimilikinya,  semakin  cepat perputaran  aktiva  semakin  baik  kinerja perusahaan.  Tingkat  rasio    profitabilitas, merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  dengan  modal  yang dimilikinya,  hal  ini  sangat  penting  untuk mengetahui efesiensi perusahaan.
Dengan  analisis  rasio  kita  dapat mengidentifikasikan  beberapa  kekuatan- kekuatan  dan  kelemahan-kelemahan  suatu perusahaan. Rasio keuangan juga digunakan untuk menunjukkan hubungan antara laporan keuangan, misalnya dengan analisis analisis rasio, seorang analisis membandingkan dua atau lebih perusahaan mengenai kinerjaannya atau dalam kemampuan  membayar  hutang-hutangnya. Alasan  penelitian  ini  dilakukan  pada perusahaan rokok yang go publik
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212
dikarenakan perusahaan rokok pada saat ini berkembang  dengan  cepat,  dan  keempat perusahaan rokok ini merupakan perusahaan rokok  besar  yang  memberikan  peluang kepada investor untuk menanamkan modalnya.  Perusahaan  rokok  seperti,  PT. Gudang Garam Tbk, PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk, dan PT. Bentoel Internasional  Tbk,  dan  Wismilak  Inti Makmur  Tbk  yang  bergerak  di  bidang industri rokok  mungkin  sudah  tidak  asing lagi    bagi    para    penikmat    rokok    karena hampir    semua    orang    Indonesia mengetahuinya.    Rokok    telah    menjadi bagian  gaya  hidup  masyarakat  Indonesia dari   pedesaan   sampai   perkotaan.  Hasil penelitian  Maith  (2013)  membuktikan bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  dalam kondisi baik. Sanger dkk (2016) membuktikan bahwa dari hasil perhitungan menggunakan metode analisa rasio diperoleh  hasil  yang  kurang  memuaskan sehingga dapat  disimpulkan bahwa Kinerja PT. Gudang Garam Tbk. selang tahun 2011 sampai  2013  memiliki  kinerja  keuangan yang kurang baik.

## RUMUSAN MASALAH
Bagaimana  Kinerja Keuangan  Perusahaan Rokok  Yang  Go  Publik  Di  Bursa  Efek Indonesia?

## TUJUAN PENELITIAN
Penelitian
ini bertujuan untuk mendiskripsikan atau menggambarkan karakteristik  Kinerja Keuangan Perusahaan Rokok  Yang  Go  Publik  Tercatat  Di  Bursa Efek Indonesia.

## KERANGKA DASAR TEORI Teori Sinyal (Signaling Theory)
Teori    sinyal  menurut  Fenandar (2012)  adalah  tindakan  perusahaan  dalam memberikan sinyal kepada investor tentang bagaimana manajemen memandang perusahaaan. Teori sinyal membahas bagaimana seharusnya sinyal-sinyal keberhasilan  atau  kegagalan  manajemen (agen) disampaikan kepada pemilik (principal).  Dorongan  dalam  memberikan
sinyal  timbul  karena  adanya  informasi asimetri  antara  perusahaan  (manajemen) dengan  pihak  luar,  dimana  investor mengetahui  informasi  internal  perusahaan yang  relatif  lebih  sedikit  dan  lebih  lambat dibandingkan pihak manajemen.
Teori   sinyal menjelaskan   mengapa perusahaan   mempunyai   dorongan untuk memberikan   informasi   laporan   keuangan pada      pihak      eksternal.  Dorongan perusahaan  untuk   memberikan  informasi adalah  karena  terdapat asimetri   informasi antara      perusahaan      dan      pihak      luar karena      perusahaan  mengetahui  lebih banyak  mengenai  perusahaan  dan  prospek yang  akan  datang  daripada    pihak    luar (investor,  kreditor).  Kurangnya  informasi pihak    luar  mengenai    perusahaan menyebabkan    mereka    melindungi    diri mereka  dengan memberikan   harga   yang rendah   untuk   perusahaan.

## Kinerja Keuangan
Kinerja    keuangan    adalah    suatu analisis    yang    dilakukan    untuk    melihat sejauh    mana    suatu    perusahaan    telah melaksanakan    dengan    menggunakan aturan-aturan    pelaksanaan    keuangan secara    baik    dan    benar.    Seperti    dengan membuat suatu laporan keuangan yang telah memenuhi  standar  dan  ketentuan  dalam SAK  (Standar  Akuntansi  Keuangan)      atau GAAP  (General    Acepted  Accounting Principle), dan lainnya (Fahmi, 2013).
Kinerja    menurut    Kamus    Besar Bahasa  Indonesia  dikatakan  bahwa  kinerja adalah   sesuatu   yang   dicapai,   prestasi yang      diperlihatkan,      kemampuan    kerja. Kinerja  dapat  diartikan  sebagai  hasil  kerja yang  dicapai  oleh  seseorang  dalam  suatu organisasi    atau    badan    usaha,  sesuai dengan        tanggungjawab        dalam organisasi    untuk    tujuan    meningkatkan hasil      kerja      yang      maksimal meningkatkan      kualitas  organisasi  atau badan  usaha.  Kinerja    keuangan    adalah hasil  yang  dicapai  oleh  perusahaan  atau koperasi   dari   berbagai   aspek   aktivitas yang      dilakukan      dalam      menggunakan sumber  keuangan  yang  tersedia.
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212

## Analisis Laporan Keuangan
Analisis  keuangan  adalah  suatu analisis  ratio  keuangan,  analisis  kelemahan dan  kekuatan  di  bidang  finansial  di  mana analisis  ini  diperuntukkan  dalam  menilai prestasi  manajemen  di  masa  lalu  dan prospeknya  di  masa  akan  datang.  Untuk melakukan  analisis  ini  dapat  dilakukan dengan  membandingkan  prestasi  suatu periode dibanding dengan periode sebelumnya  sehingga  diketahui  adanya kecenderungan  selama  periode  tertentu (Sawir, 2005).

## Tujuan Analisis Laporan Keuangan
Adapun  tujuan  dari  analisis  laporan keuangan menurut Bernstein (dalam Harahap, 2010:197) adalah sebagai berikut : a.  Sebagai  alat  screening  awal  dalam memilih kemungkinan investasi atau merger.
b. Sebagai alat forecasting adalah meramalkan  kondisi  dan  kinerja  keuangan dimasa mendatang.
c. Sebagai proses diagnosis.
d.  Sebagai  alat  evaluasi  dimaksud  untuk menilai prestasi manajemen operasi, efisiensi, dan lain-lain.

## Analisis Rasio Keuangan
Analisis  rasio  merupakan  bagian dari    analisis  laporan  keuangan,  analisis rasio adalah analisis yang dilakukan dengan menghubungkan  berbagai  perkiraan  yang ada  pada  laporan  keuangan  dalam  bentuk rasio    keuangan    (Hamidi,2004).  Rasio keuangan  merupakan  suatu  perhitungan rasio dengan menggunakan laporan keuangan    yang    berfungsi    sebagai    alat ukur    dal  Adapun  analisis  rasio  keuangan menurut  Husnan  (1997:560)  merupakan analisis  rasio-rasio  keuangan  tertentu  yang dianggap  mencerminkan   aspek   tertentu, dimana   aspek-aspek   yang   akan   dinilai tersebut    perlu    dikaitkan    dengan    tujuan analisis.    Artinya,    bahwa      aspek-aspek yang      dinilai      tersebut      perlu      sesuai dengan      kepentingan      para      pemakai laporan      keuangan.      Analisis      rasio keuangan      akan      memberikan      penilaian
atas      dasar      data      dan      informasi    yang diperoleh  dari  keuangan  yang  ditunjukkan dalam    bentuk  rasio-rasio  atau  persentase (Handoko, 1995:398).

## Manfaat Analisis Rasio
Menurut  Irawati  (2006  :  24)  bahwa manfaat  dari  analisis  rasio  keuangan  dapat ditinjau dari dua sudut, yaitu :
a.  Pihak  Intern  (Manajemen)  Dalam  sudut pandang  pidahk  intern  perusahaan  atau manajemen,  analisis    laporan  keuangan berguna sebagai cara untuk :
1)  Mengantisipasi  keadaan  di  masa mendatang 2)  Sebagai    titik      tolak      bagi      tindakan perencanaan yang akan
mempengaruhi  jalannya  kejadian  di  masa mendatang.
b.  Pihak  Ekstern  (Investor)  Dalam  sudut pandang  pihak ekstern manfaat  dari analisis rasio    keuangan    yaitu  untuk  meramalkan masa  depan perusahaan, atau  dengan  kata lain    dari    sudut  pandang    pihak  ekstern manfaat    analisis    rasio    keuangan    yaitu untuk    menentukan  prediksi    apakah perusahaan tersebut bisa berkembang dalam arti dapat melakukan operasionalnya kembali  atau  malah  perusahaan  tersebut gulung  tikar,  sehingga akan mempengaruhi keberadaa pihak ekstern di dalam perusahaan tersebut

## PASAR MODAL
Pasar  modal  pada  dasarnya  suatu kegiatan    yang    mempertemukan    penjual dan    pembeli    sekuritas.    Sekuritas    yang diperjualbelikan umumnya  memiliki  umur lebih  dari  satu  tahun  seperti  saham  dan obligasi.  Tempat  dimana  terjadi  jual  beli efek    ini    dilaksanakan    dalam    suatu lembaga  resmi  yang  disebut  Bursa  Efek. Saat  ini  di  Indonesia  terdapat  satu  bursa efek, yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI).
Pengertian    pasar    modal    menurut Husnan  (2001:3),    secara  formal,  pasar modal  dapat  didefinisikan  sebagai  pasar untuk berbagai  instrumen  keuangan  (atau sekuritas)    jangka    panjang    yang  dapat diperjualbelikan,    baik    dalam    bentuk
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212
hutang  maupun  modal sendiri,  baik  yang diterbitkan    oleh    perusahaan,  public authorities maupun perusahaan swasta

## METODE PENELITIAN Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian deskriptif    kuantitatif  (Hamidi,  2004). Penelitian deskriptif kuantitatif ini memberikan  gambaran  tentang  keadaan objek  yang    akan    diteliti    kemudian dianalisa    dengan    menggunakan    analisis rasio  keuangan    untuk  mendeskripsikan, menganalisis,  menginterprestasikan  dan menggambarkan  seberapa  baik  atau  buruk kinerja    keuangan    perusahaan  pada perusahaan industri rokok yang go public di Bursa Efek Indonesia. Untuk menyelesaikan masalah          penelitian  maka          peneliti menggunakan      metode      deskriptif kuantitatif      yang      menekankan      pada pengujian  teori-teori  melalui  pengukuran variabel  penelitian  dengan  angka  dan melakukan  anlisis  data  dengan  prosedur statistik.  Sementara  itu  jenis  data  dalam penelitian adalah data kuantitatif yaitu    data yang    dikumpulkan    dalam  bentuk    angka- angka  yang    absolute    dari    laporan keuangan,  (laporan   laba  rugi,  neraca, dan catatan  atas  laporan    tahunan)  PT  Gudang Garam  Tbk,  PT  Hanjayan  Mandala,  PT Bentoel  Investma,  PT  Wismilak  Inti Makmur. Sumber  data  dalam penelitian ini adalah  annual  report  perusahaan  yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia.

## DEFINISI OPERASIONAL VARIABEL Defenisi Variabel
Menurut      Sugiyono      (2009:  13), pengertian      variabel      penelitian      adalah segala  sesuatu    yang    berbentuk    apa    saja yang    ditetapkan    oleh    peneliti    untuk dipelajari, sehingga     diperoleh     informasi tentang    hal     tersebut     kemudian     ditarik kesimpulannya.  Variabel    dalam  penelitian ini adalah rasio Likuiditas, Rasio
Solvabilits, Rasio Aktivitas,
Rasio Profitabilitas.

## Defenisi Ope rasional
Menurut      Singarimbun      dan Effendi   (2002:123),  definisi   operasional adalah petunjuk  bagaimana  suatu  variabel diukur.  Melihat  definisioperasional    suatu penelitian, maka seorang Peneliti akan dapat mengetahui  suatu  variabel  yang  akan diteliti. Berdasarkan   pengertian   di   atas maka      definisi      operasional  mengenai Kinerja Keuangan Perusahaan Rokok Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia

## POPULASI DAN SAMPEL Populasi Penelitian
Menurut  (Nasir,  2003)  Populasi adalah seluruh elemen yang dapat digunakan untuk membuat beberapa kesimpulan.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahan  industri  rokok  yang tercatat di bursa efek indonesia sebanyak 4 perusahaan pada periode  2013- 2016.

## Sampel Penelitian
Menurut  (Sugiyono  2004)  Sampel adalah  menyeleksi  bagian  dari  elemen- elemen  populasi  atau  kesimpulan  tentang keseluruhan  populasi  yang  di  peroleh. Teknik  penarikan  sampel  dalam  penelitian ini  menggunakan  metode  sampel  jenuh, yaitu suatu teknik pengambilan sampel bila semua anggota populasi digunakan sebagai sampel.  Berdasarkan  hal  tersebut  maka sampel  dalam  penelitian    ini  adalah  empat perusahaan  rokok  yang  terdaftar  di  BEI selama periode 2013-2016, maka ditemukan sampel jumlah sebanyak 4 perusahaan.

## TEKNIK PENGUMPULAN DATA
Teknik  Pengumpulan  data  dalam penelitian  ini  adalah  teknik  pengumpulan data arsip atau studi dokumentasi, yaitu cara pengumpulan data dari catatan-catatan atau dokumen  yang  berkenan  dengan  masalh yang diteliti. Data tersebut berasal dari IDX, Internet,  buku,  jurnal,  yang  dijadikan sebagai  referensi  yang  berkaitan  dengan penelitian yang dilakukan.

## TEKNIK ANALISIS DATA
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212
Dalam penelitian ini metode analisis yang digunakan penulis adalah analisis rasio keuangan. Analisis ini didasarkan data yang bersifat kuantitatif, yaitu analsis data dengan menggambarkan,  mempresentasikan,  serta mendeskripsikan  hasil-hasil  perhitungan yang  terdapat  pada  laporan  keuangan perusahaan.
Adapun  langkah-langkah  analisis rasio  keuangan  yang  dilakukan  peneliti adalah sebagai berikut:
1. Mengumpulkan data laporan keuangan ketiga perusahaan rokok periode 2013-2016 dari bursa efek indonesia 2. Menghitung rasio dari masing-masing perusahaan 3. Membandingkan keempat rasio keuangan masing masing perusahaan dengan rasio rata-rata industri-industri 4. Menarik kesimpulan  Kinerja Keuangan masing masing perusahaan.

## LOKASI PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  dengan menggunakan  pengambilan  data  kinerja keuangan  dalam  periode  2013-2016  di perusahaan di perusahaan Rokok yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Perusahaan  yang  dijadikan  sebagai obyek penelitian dalam peneltian ini adalah perusahaan rokok yang listing di BEI selama 4 tahun pengamatan  yaitu dari tahun 2013- 2016  yang  berjumlah  4  perusahaan  rokok. Adapun  perusahaan  rokok  tersebut  adalah PT.  Gudang  Garam  Tbk,    PT.  Hanjaya Mandala  Sampoerna  Tbk,  PT.  Bentoel Internasional  Investama  Tbk.  dan  PT Wismilak Inti Makmur Tbk.

## PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN Rasio Likuiditas

## Current Rasio
Berdasarkan  perhitungan  di  atas dapat dilihat bahwa current ratio perusahaan rokok  periode  tahun  2013  sampai  dengan tahun  2016  berfluktuasi,  dengan  rata-rata
industri current  ratio sebesar 249,44%. Hal ini  berarti  setiap  Rp.1  utang  lancar  akan dibayar  dengan  Rp.  2,4944  aktiva  lancar. Perusahaan yang berada di rata-rata industri yaitu  PT.  HM.  Sampoerna  Tbk  dan  PT. Wismilak  Inti  Makmur  Tbk.  Kondisi tersebut menggambarkan adanya kemampuan  perusahaan  untuk  menjamin terbayarnya utang lancar yang dimilikinya.

## Quick Ratio
Berdasarkan hasil perhitungan quick ratio  perusahaan  rokok  periode  tahun  2013 sampai  dengan  tahun  2016  berfluktuasi  dg rata-rata  industri  sebesar  63,58%.  Hal  ini berarti setiap Rp.1 utang lancar akan dibayar dengan Rp. 0,6358 aktiva lancar perusahaan rokok yang paling likuid tanpa memperhitungkan  persediaan.  Perusahaan rokok yang memiliki quick ratio  di atas rata- rata industri yaitu PT. HM Sampoerna, Tbk dan PT. Wismilak Inti Makmur Tbk.

## Cash Ratio
Berdasarkan  hasil  perhitungan  cash ratio  Perusahaan  rokok  dari  tahun  2013  - 2016 berfluktuasi rata-rata cash ratio sebesar 18,76%.  Hal  ini  berarti  setiap  Rp.1  utang lancar akan dijamin dengan Rp. 0,1876 uang kas. Perusahaan  rokok  yang  memiliki  cash ratio  di atas rata-rata industri yaitu PT. HM Sampoerna,  Tbk  dan  PT.  Wismilak  Inti Makmur  Tbk.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa PT. HM Sampoerna, Tbk dan PT. Wismilak Inti  Makmur  Tbk  mempunyai  kemampuan yang  paling  baik  untuk  membayar  hutang yang harus segera dipenuhi dengan kas yang tersedia dalam perusahaan.

## Rasio Solvabilitas Long Term Debt To Equity Ratio
Berdasarkan tabel 7 di atas dapat dilihat bahwa  rata-rata  industri  long  term  debt  to equity ratio empat perusahaan rokok selama 4  tahun  mulai  dari  tahun  2013  –  2016 sebesar  19,46%.  Hal  ini  berarti  Rp.  0,019 utang jangka panjang tidak mampu dibiayai oleh Rp. 1 modal sendiri. Long term debt to eqity ratio perusahaan rokok yang berada di bawah rata-rata industri adalah PT. Bentoel
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212
Investama  Tbk  sebesar    -94,40%.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan tersebut  kurang  baik  karena  modal  sendiri perusahaan tidak mampu dijadikan jaminan untuk    utang  jangka  panjang.  Perusahaan rokok yang memiliki rasio long term debt to paling baik adalah PT. Gudang Garam Tbk sebesar 4,04%, PT. Sampoerna Tbk sebesar 6,89%,  dan  PT  Wismilak  Tbk  sebesar 5,63%.

## Debt To Equity Ratio
Berdasarkan  tabel    di  atas  dapat  dilihat bahwa rata-rata industri total debt to equity ratio  sepuluh  perusahaan  rokok  selama  4 tahun mulai dari tahun 2013 – 2016 sebesar 60,64  %.  Hal  ini  berarti  perusahaan menggunakan utang lebih besar dibandingkan  modal  sendiri.  Perusahaan rokok yang berada di atas rata-rata industri adalah  PT.  Gudang  Garam  Tbk  sebesar 68,50%,  PT.  Sampoerna  Tbk    sebesar 61,74%,  PT.  Bentoel  Tbk  sebesar  61,74%. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kinerja perusahaan  tersebut  kurang  baik  karena semakin tinggi nilai rasio suatu perusahaan semakin  besar  risiko  tidak  tertagihnya hutang  yang  dihadapi  oleh  perusahaan tersebut.  Perusahaan  rokok  yang  memiliki total debt to equity ratio terbaik adalah PT. Wismilak Tbk sebesar  48,04%.

## Total Debt To Equity Ratio
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat bahwa rata-rata industri total debt to equity ratio empat perusahaan rokok selama 4  tahun  mulai  dari  tahun  2013  –  2016 sebesar  22,91%.  Hal  ini  berarti  perusahaan menggunakan utang lebih kecil dibandingkan  modal  sendiri.  Perusahaan rokok yang berada di atas rata-rata industri adalah  PT.  Gudang  Garam  Tbk  sebesar 68,50%,  PT.  Sampoerna  Tbk    sebesar 61,74%, PT. Bentoel Tbk sebesar -68,64%.

## Rasio Aktivitas Total Aset Turnover
Berdasarkan  tabel    di  atas  dapat dilihat bahwa rata-rata Total Asset Turnover selama  4  tahun  2013  sampai  dengan  2016
sebanyak 1,58 kali. Hal  ini berarti dalam 1 tahun  terjadi  1,56  kali  perputaran  total aktiva.  Perusahaan  rokok  yang  memiliki Total  Asset  Turnover  di  atas  rata-industri yaitu PT. HM. Sampoerna Tbk sebesar 2,54 kali. Semakin tinggi nilai rasio Total Asset Turnover suatu  perusahaan semakin efektif penggunaan  perputaran  persediaan  untuk menciptakan  penjualan  dan  mendapatkan laba.

## Receivable Turnover
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat dilihat  bahwa  rata-rata  industri  receivable turn over sepuluh perusahaan rokok selama 4  tahun  mulai  dari  tahun  2013  –  2013 sebesar  34,40  kali.  Hal  ini  berarti  dalam  4 tahun  terjadi  34,40  kali  perputaran  piutang Perusahaan rokok  yang berada di atas rata- rata industri adalah PT. Gudang Garam Tbk sebesar  38,26  dan  PT.  Sampoerna  Tbk sebesar 41,68.

## Inventory Turn Over
Berdasarkan pada tabel di atas dapat dilihat  bahwa  rata-rata  industri  empat perusahaan rokok selama 4 tahun mulai dari tahun 2013-2016 sebanyak 2,47 kali. Hal ini berarti  dalam  4  tahun  terjadi  4,47  kali perputaran  persediaan  Perusahaan  rikok yang berada di atas rata-rata industri adalah PT. HM. Sampoerna Tbk sebanyak 3,55 kali dan PT. Bentoel Tbk sebanyak 2,74 kali.

## Rasio Profitabilitas Return On Aset
Dari hasil perhitungan return on aset dapat  diketahui  rata-rata  industri  return  on aset tahun 2013 sampai dengan tahun 2016 sebesar  9,12%,  hal  ini  berarti  setiap  Rp.1 aktiva yang digunakan mampu menghasilkan laba Rp. 0,0912 atau dengan kata  lain  tingkat  pengembalian  investasi perusahaan rokok sebesar 9,12%.  Return on asset  perusahaan rokok yang berada di atas rata-rata industri adalah PT. Gudang Garam, Tbk,  PT.  HM.  Sampoerna  Tbk  dan  PT. Wismilak Inti Makmur Tbk.

## Return On Equity
Berdasarkan hasil perhitungan dapat dilihat  bahwa  rata-rata  industri  return  on equity  empat  perusahaan  rokok  selama  4 tahun mulai dari tahun 2013 – 2016  sebesar 26%.  Hal  ini  berarti  dalam  4  tahun perusahaan  mampu  menghasilkan  laba berdasarkan modal saham tertentu.
Perusahaan rokok  yang berada di atas rata- rata industri adalah PT HM. Sampoerna Tbk sebesar 55,39%.

## Net Profit Margin
Berdasarkan  tabel    di  atas  dapat diketahui rata-rata industri net profit margin pada    tahun  2013    sampai    dengan  2016 sebesar   4,33%, hal ini berarti dalam 4 tahun perusahaan  mampu  menghasilkan  laba bersih.  Perusahaan  rokok  yang  berada  di atas  rata-rata  industri  adalah  PT.  Gudang Garam, Tbk, PT. HM Sampoerna, Tbk, dan PT Wismilak Inti Makmur Tbk.

## INTERPRESTASI HASIL PENELITIAN
Berdasarkan  tabel  dapat  diketahui bahwa dari hasil rekapitulasi rasio keuangan perusahaan  rokok  yang  diukur  dengan menggunakan  analisis  rasio  likuiditas, dilihat dari current ratio secara keseluruhan perusahaan  rokok  sudah  baik  karena memiliki  rata-rata  current  ratio  di  atas 200%.  Hal  ini  sangat  berguna  bagi perusahaan khususnya kreditur yang memberikan  kredit  jangka  pendek.  Hasil penelitian ini sesuai dengan Sabijono (2015) yang  menyatakan  bahwa  rasio  likuiditas perusahaan dalam kondisi baik, dilihat dari rasio  likuiditas  yang  memiliki  rata-rata curent  ratio  diatas  200%.  Menurut  (Sawir 2009)  dilihat  dari  rasio  quick  ratio menunjukkan  cukup  baik  karena  mamiliki rata-rata  berada  di  bawah  100%.  Menurut (Sawir  2009)  dilihat  dari  rasio  cash  ratio menunjukkan  cukup  baik  karena  memiliki rata-rata dibawah 100%. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban finansial  untuk  jangka  pendek  tepat  pada waktunya.

## PENUTUP Kesimpulan
1.  Kinerja  keuangan  dilihat  dari  rasio Likuiditas  menunjukan  bahwa  perusahaan memiliki kinerja cukup baik dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan aktiva lancar.
2. Kinerja keuangan dilihat dari dilihat dari rasio  Solvabilitas  menunjukan  bahwa perusahaan  mampu  menutup  hutangnya dengan  total  aktiva  yang  lebih  baik  dan perusahaan  mampu  menutupi  utang  jangka panjangnya  dengan  menggunakan  modal sendiri.
3.  Kinerja  keuangan  dilihat  dari  rasio Aktivitas  menunjukan  bahwa  perusahaan rokok mampu menggunakan aktiva tetapnya lebih insentif, sehingga menunjukkan bahwa kinerja  perusahaan  cukup  baik  karena semakin tinggi nilai rasio suatu perusahaan maka  semakin  efektif  penggunaan  aktiva tetapnya.
4.  Kinerja  keuangan  dilihat  dari  rasio profitabilitas menunjukan
bahwa perusahaan  memiliki  kemampuan  dalam memperoleh laba

## Saran
1.  Untuk  likuiditas    lebih  ditingkatkan  lagi rasio  Quick  Ratio  sama  Cash  Ratio hendaknya pada masa yang akan datang agar lebih tingkatkan lagi karena keduanya masih dibawah  standar  dengan  keadaan  kinerja yang cukup baik.
2.  Untuk    rasio  solvabilitas,  perusahaan sebaiknya  mengurangi  jumlah  hutang  baik hutang  jangka  pendek  maupun  jangka panjang  dan  lebih  meningkatkan  asset perusahaan  agar  perusahaan  tidak  akan mengalami  kebangkrutan  atau  kesulitan dalam membayar hutangnya.
3. Untuk rasio  aktivitas, Perusahaan rokok harus  lebih  meningkatkan  lagi  rasio  total asset turnover  yang cukup baik  dengan cara menyeimbangkan  antara  penjualan  dengan total aktiva, sehingga perputaran total asset turnover akan berjalan lebih  baik  lagi  pada masa yang akan datang.
4.  Untuk  profitabilitas,  Perusahaan  rokok sebaiknya  untuk  lebih  tetap  dipertahankan
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 5 No.2, Juni 2018, p 204-212
lagi  pada  tahun  yang  akan  datang  karena dari tiga rasio ROA, ROE,NPM menunjukan  kinerja    yang  baik  bagi perusahaan. Dengan cara terus mengoptimalkan penjualan dan pendapatan lain sehingga laba yang diperoleh akan terus diperoleh maksimal.

## DAFTAR PUSTAKA
Fahmi,  Irham.  2013. Analisis  Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta.
Harahap,  Sofyan  Syafari.  2010. Analisis
Kritis Atas Laporan Keuangan . Edisi
Pertama. Cetakan kesembilan. Penerbit PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta Hamidi. 2004. Metode Penelitian Kuantitatif : Aplikasi Praktis Pembuatan  Proposal  dan  Laporan Penelitian. Malang: UMM Press Hamidi. 2004. Metode Penelitian Kuantitatif : Aplikasi Praktis Pembuatan  Proposal  dan      Laporan Penelitian.  Malang:  UMM  Press95. Manajemen_Edisi  Kedua.  BPFE.
Yogy Handoko, T. Hani. 19 Husnan, Suad. 2001 . Pasar  Modal :  Teori,  Masalah,  dan Kebijakan dalam Praktik, Bandung : Alfabeta. Irawati, Susan.2006. Manajemen Keuangan . Pustaka: Bandung akarta Mainth,  2013.  Analisis  Laporan  Keuangan Dalam Mengukur Kinerja Keuangan
Pada PT. Hanjayana Mandala Sampoerna  Tbk.  Jurnal  EMBA Vol.1,no: 3:619, 2013 Munawir, 2007. Analisis Laporan Keuangan.  Edisi  keempat.  Cetakan keempat belas. Penerbit Liberty.Yogyakarta.
Nasir,  M.  (2003). Metode  Penelitian . Jakarta: Ghalia Indonesia Sanger,  Helby.  Tinangan,  Jantje.  Sabijono, Harijanto.  2015.  AnalisisnInformasi Laporan  Arus  Kas  Sebagai  Alat Ukur  Efektifitas  Kinerja  Keuangan Pada  PT.  Gudang  Garam  Tbk. Sebagai  Salah  Satu  Perusahaan Industri  Rokok  Yang  Terdaftar  Di
Bursa  Efek  Indonesia.  Fakultas  E konomi dan Bisnis, Universitas Sam
Ratulangi Manado 95115, Indonesia
Sawir. R. Agus .2005. Manajemen Keuangan .  Edisi  keempat.  Edisi
Bahasa  Indonesia.  Penerbit  BPFE. Yogyakarta Sawir  Agnes.  2009. Analisa  Kinerja Keuangan dan Perencanaan Perusahaan, Jakarta:  PT.  Gramedia
Pustaka Utama
Sugiyono.  2004.  Metode  Penelitian  Bisnis: Penerbit CV. Alfabet: Bandung Sugiyono,    2009, Metode    Penelitian Kuantitatif,    Kualitatifdan    R&D , Bandung    :  Alfabeta.Yogyakarta: Andi.