## JIUBJ
Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 20(2), Juli 2020, 447-450 Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat universitas Batanghari Jambi
ISSN 1411-8939 (Online) | ISSN 2549-4236 (Print)

## Pengaruh Investasi dan Belanja Modal terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Provinsi Jawa Tengah
Esti Winarni 1* , Abdul Aziz Ahmad 2 , Suharno 3
1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jenderal Soedirman Jl. Prof. Dr. H.R. Boenyamin No.708, Kabupaten Banyumas, 53122 *Coresponding Author: azka.firza@gmail.com
Abstrak. Pertumbuhan ekonomi di Provinsi Jawa Tengah adalah yang terendah jika dibandingkan dengan provinsi lain di Jawa. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh penanaman modal asing, penanaman modal dalam negeri dan belanja modal terhadap pertumbuhan ekonomi di Provinsi Jawa Tengah. Penelitian ini menggunakan data sekunder dari 35 kabupaten / kota di Provinsi  Jawa  Tengah  dengan  periode  2013-2018.  Metode  penelitian  menggunakan  regresi  linier  berganda  dengan  aplikasi eviews. Hasil penelitian menunjukkan bahwa PMA dan belanja modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi  dan  PMDN  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi  Jawa  Tengah. Implikasinya  dalam  penelitian  ini  adalah  bahwa  pemerintah  daerah  harus  meningkatkan  investasi  dari  luar  negeri  dan menggunakan belanja modal yang efektif dan efisien untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.
Kata kunci : Pertumbuhan Ekonomi; Investasi Langsung Asing; Investasi Langsung Domestik; dan Belanja Modal
Abstract. Economic growth in Central Java Province is the lowest when compared to other provinces in Java. This study aims to analyze the effect of foreign direct investments, domestic direct investment and capital expenditure on economic growth in Central Java Province. This study uses secondary data from 35 regencies /  cities in  Central  Java Province with a period of 2013-2018. The research method  uses  multiple line regressions  with eviews application. The results showed that  foreign  direct  investments and capital expenditure have a positive and significant effect on economic growth and domestic direct investment have a positive and not significant effect on economic growth in Central Java Province. The implication in this study is that region governments must increase investment from abroad and use capital expenditure effective and efficient in order to encourage economic growth.
Keywords: Economic Growth; Foreign Direct Investments; Domestic Direct Investment and Capital Expenditure

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  yang  tinggi  merupakan harapan semua negara untuk meningkatkan kesejahteraan  penduduknya.  Pertumbuhan  ekonomi mengukur prestasi dari perkembangan suatu perekonomian  dari  suatu  periode  ke  periode  berikutnya. Faktor-faktor  produksi  yang  mengalami  pertambahan dalam  jumlah  dan  kualitasnya  akan  mengakibatkan meningkatnya kemampuan suatu negara untuk menghasilkan  barang  dan  jasa  dari  satu  periode  ke periode  lainnya.  Dalam  analisis  makro,  perkembangan pendapatan  nasional  riil  yang  dicapai  suatu  negara  atau daerah  dapat  digunakan  untuk  mengukur  tingkat pertumbuhan  ekonomi  (Sukirno,  2015).  Pertumbuhan ekonomi  yang  di  daerah  diukur  dengan  pertumbuhan Produk  Domestik  Regional  Bruto  (PDRB).  Menurut teori  pertumbuhan  ekonomi  Neo  Klasik  pertumbuhan ekonmi  bergantung  pada  perkembangan  faktor-faktor produksi yang berupa modal, tenaga kerja dan teknologi (Sukirno, 2015).
Dengan  adanya  otonomi  daerah,  pembangunan daerah  tetap  sebagai  bagian  dari  pembangunan  nasional yang  diperuntukan  untuk  meningkatkan  kesejahteraan masyarakat. Provinsi dan kabupaten/kota sebagai daerah otonom  merupakan  pelaku  dalam  mengerakan  roda perekonomian.  Daerah  otonom  memiliki  wewenang dalam  serta  tanggung  jawab  dalam  menyelenggarakan
kepentingan  masyarakat  berdasarkan  prinsip-prinsip keterbukaan, partisipasi masyarakat dan pertanggungjawaban kepada masyarakat.
Pembangunan  di  Provinsi  Jawa  Tengah  yang berlangsung  secara  menyeluruh  dan  berkesinambungan telah meningkatkan perekonomian masyarakat. Pencapaian hasil-hasil pembangunan belum menujukkan hasil  yang  memuaskan.  Hal  tersebut  didasarkan  pada pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi  Jawa  Tengah  berada di  posisi  terbawah  jika  dibandingkan  dengan  provinsi lainya di Pulau Jawa.  Hal ini merupakan masalah  yang menarik  untuk  dikaji  mengingat  letak  Provinsi  Jawa Tengah  berada  strategis  di  tengah  Pulau  Jawa  serta memiliki  sumber  daya  alam,  sumber  daya  manusia  dan prasarana  penunjang  yang  relatif  sama  apabila dibandingkan  dengan  provinsi  lain  di  Pulau  Jawa. Fenomena  tersebut  dijadikan  permasalahn  dalam penelitian ini, sehingga perlukan dilakukan analisis lebih lanjut  mengenai  faktor-faktor  yang  memengaruhi pertumbuhan ekonomi di Provinsi Jawa Tengah. Berikut ini Tabel 1 yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi  6 provinsi di Pulau Jawa.
Tabel 1. PertumbuhanEkonomi 6 Provinsi di Pulau Jawa
Tahun 2013-2018 (persen) No Provinsi 2013  2014  2015  2016  2017  2018  Rata 1  DKI Jakarta 6,07  5,91  5,91  5,87  6,20  6,17  6,02 2  Banten 6,67  5,51  5,45  5,28  5,73  5,81  5,74 3  Jawa Timur 6,08  5,86  5,44  5,57  5,46  5,50  5,65 4  Jawa Barat 6,33  5,09  5,05  5,66  5,35  5,64  5,52 5  DI Yogyakarta  5,47  5,17  4,95  5,05  5,26  6,20  5,41 7  Jawa Tengah 5,11  5,27  5,47  5,25  5,26  5,32  5,28
Sumber: Badan Pusat Statistik, 2018
Jika  ditinjau  dari  teori  makro  ekonomi,  dari pendekatan  pengeluaran,  pendapatan  regional  bruto adalah penjumlahan dari konsumsi, investasi, pengeluaran  pemerintah  dan  ekspor  netto.  Investasi  dari tersebut  dapat  bisa  dari  investasi  luar  negeri  maupun dalam  negeri.  Investasi  dalam  negeri  bisa  berasal  dari pemerintah  maupun  pihak  swasta,  investasi.  investasi dari pemerintah digunakan untuk pembangunan penyedian fasilitas dan barang publik.
Pembangunan  daerah  memerlukan  investasi  yang cukup  besar.  Oleh  karena  itu,  pemerintah  daerah  harus mampu  menciptakan  iklam  investasi  yang  baik  yang diukung  dengan  kebijakan  dan  infrastruktur  yang memadai. Investasi dari dalam maupun luar negeri harus memiliki  manfaat  bagi  pemerintah  daerah,  pihak investor,  lingkungan  maupun  masyarakat.  Semakin membaiknya  iklim  investasi  di  daerah  diharapkan mampu  meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi,  karena dengan  investasi  pemerintah  daerah  dapat  memprediksi pertumbuhan dan pembangunan ekonomi. Investasi yang besar  akan  berdampak  pada  terciptanya  barang  modal baru,  sehingga  akan  korelasi  dengan  faktor  produksi baru.  Dengan  demikian,  akan  dapat  menciptakan peluang  kerja  yang  banyak  dan  mampu  mengurangi jumlah  penganguran  dan  kemiskinan  (Todaro,  2006).
Dengan  belanja  modal  yang  dikeluarkan  oleh pemerintah  daerah  maupun  pusat  secara  langsung  akan berdampak pada penerimaan dan pembiayaan- pembiayaan  daerah.  Kinerja  perekonomain  daerah  yang diukur  dari  pertumbuhan  ekonomi  akan  semkin membaik  apabila  pengeluaran  pemerintah  daerah  atau belanja  modal  digunakan  untuk  sektor-sektor  yang bersifar  produktif.  Seperti  halnya  pembangunan  sarana dan  prasarana  yang  dialokasikan  dari  belanja  modal daerah,  secara  tidak  langsung  akan  meningkatkan intensitas  kegiatan  ekonomi.  Dengan  meningkatnya kegiatan perekonomian diharapkan mapmu meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan akan memberikan dampak secara langsung terhadap kesejahteraan masyarakat (Putri, 2014).
Dari  paparan  di  atas  yang  melatarbelakangi penelitian  ini  adalah  pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi Jawa  Tengah  diposisi  terbawah  jika  dibandingkan dengan provinsi lainya di Pulau Jawa. Dengan demikian, penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh Penanaman  Modal  Asing  (PMA),  Penanaman  Modal
Dalam  Negeri  (PMDN),  dan  belanjan  modal  terhadap pertumbuhan ekonomi Provinsi Jawa Tengah pada tahun 2013-2018.

## METODE
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif.  Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode  observasi  non- partisipan,  merupakan  teknik  pengumpulan  data  secara observasi  dimana  peneliti  tidak  terlibat  langsung  namun sebagai  pengamat  independen  (Gujarati  dan  Porter, 2012).  Lokasi  penelitian  di  Provinsi  Jawa  Tengah  dan variabel dependen dalam penelitian ini adalah pertumbuhan  ekonomi  serta  variabel  independenya adalah  penanaman  modal  asing,  penanaman  modal dalam negeri, angkatan kerja, dan belanja modal. Selain itu, penelitian  ini mengunakan pendekatan data penel di 35  kabupaten  kota  dan  rentang  waktu  2013  sampai dengan  2018  di  Provisni  Jawa  Tengah.  Berikut  definisi operasional variabel dari penelitian ini:
1. Pertumbuhan  Ekonomi  menggunakan  data  tentang pertumbuhan  Produk  Domestik  Regional  Bruto (PDRB) kebupaten/kota di Provinsi Jawa Tengah atas dasar  harga  konstan,  yang  diukur  dengan  satuan persentase.
2. Penanaman  Modal  Asing  (PMA)  menggunakan  data realisasi  nilai  penanaman  modal  asing  (PMA) kabupaten/kota di Provinsi Jawa Tengah, yang diukur dengan satuan Dollar Amerika Serikat.
3. Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN)
menggunakan  data  realisasi  nilai  penanaman  modal dalam  negeri  (PMDN)  kabupaten/kota  di  Provinsi Jawa Tengah, yang diukur dengan satuann rupiah. 4. Pengeluaran  pemerintah  menggunakan  data  realisasi belanja modal kabupaten/kota di Pemerintah Provinsi Jawa Tengah, yang diukur dengan satuan rupiah.
5. Kesempatan kerja  menggunakan  data  jumlah penduduk  produktif  di  kabupaten/kota  Provinsi  Jawa Tengah  yang  bekerja,  yang  diukur  dengan  satuan jiwa.
Penelitian  ini  menggunakan  analisis  data  panel dimana data panel merupakan kombinasi antar data time series dan data cross section . Analisis regresi data panel adalah  alat  analisis  regresi  dimana  data  dikumpulkan secara  individu  ( cross  section )  dan  diikuti  pada  waktu tertentu  ( time  series ).  Berikut  ini  persamaan  yang digunakan dalam penelitian ini.
PE it = + PMA it + PMDN it + BM it + KK it + e
Dimana  PE  adalah  oertumbuhan  ekonomi, adalah koefisien regresi, PMA adalah penanaman modal asing,  PMDN  adalah  penanaman  modal  dalam  negeri, BM  adalah  belanja  modal,  dan  KK  adalak  kesempaatn kerja, e adalah    s tandard  error,  i adalah time  series,  t adalah cross section.
Dalam analisis data panel diperlukan penggunaan  model  yang  tepat  dalam  regresi.  Dalam regresi  data  panel  terdapat  tiga  modal  yaitu common effect , fixed  effect dan random  effect .  Dengan  demikian untuk  menguji  kesesuaian  atau  kebaikan  dari  tiga metode  pada  teknik  estimasi  dengan  model  data  panel, maka digunakan Uji Lagrange Multiplier , Uji Chow dan Uji  Hausman  (Gujarati  dan  Porter,  2012).  Selain  itu, menurut  Gujarati  dan  Porter  (2012)  model  regresi  yang menghasilkan  estimator  linear  yang  tidak  bias  yang terbaik  ( Best  Linear  Unbiased  Estimator ),  maka  perlu dilakukan  pengujian  untuk   mengetahui  model  regresi yang  dihasilkan  memenuhi  persyaratan   asumsi  klasik. Uji  asumsi  klasik  yang  meliputi  uji  normalitas, multikolinearitas, heterokedasitas, dan autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Setelah melalui uji kecocokan model, penelitan ini mengunakan fixed effect model . Namun demikian, output reresi  harus  menyandang  predikat  predikat Best  Linier Unbiased  Estimator ( BLUE )  atau  harus  lolos  uji  asumsi klasik  yang  terdiri  dari  uji  normalitas,  multikolinearitas heteroskedastisitas,  dan  autokorelasi.  Dalam  penelitian ini  output  regrasi  sudah  dinyatakan  lolos  uji  asumsi klasik,  sehingga  output  output  regresi  ini  dapat digunakan.  Tabel  2  menunjukkan  ringkasan  output regresi dengan mengunakan fixed effect model .
Tabel 2. Ringkasan Output Regresi Variabel Koefisien Probabilitas. Konstanta 2,362320 0,0734 PMDN 0,017883 0,4908 PMA 0,046448 0,0138 Belanja Modal 1,180481 0,0273 Adjusted R-squared      : 0,639192 F-statistic                      : 15,848465
Sumber: Output regresi
Variabel  PMDN  memiliki  koefisien  regresi sebesar  0,017883  dengan  nilai  probabilitas  sebesar 0,4908.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  PMDN berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  di  Provinsi Jawa  Tengah.  Hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan penelitian  Agustini  dan  Kurniasih  (2017)  yang menyatakan bahwa PMDN memiliki peran positif dalam meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi Kalimantan  Barat  secara  signifikan.  Iya  dan  Aminu (2015) juga menemukan bahwa PMDN dan pertumbuhan  ekonomi  di  Nigeria  berhubungan  positif dan signifikan. Dalam teori Harrord-Domar pembentukan  modal  sebagai  tambahan  stok  modal dibutuhkan  dalam  menumbuhkan  suatu  perekonomian. Dalam menumbuhkan perekonomian tersebut diperlukan investasi-investasi  baru  sebagai  stok  penambah  modal (Todaro, 2006).
Variabel  PMA  memiliki  nilai  koefisien  regresi sebesar  0,046448  dengan  nilai  probabilitas  0,0138.  Hal tersebut  menunjukkan  bahwa  PMA  memiliki  pengaruh
positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Provinsi  Jawa  Tengah.  temuan  ini  searah  dengan  teori pertumbuhan  ekonomi  aliran  klasik,  teori  pertumbuhan ekonomi  Harrod  dan  Domar menjelaskan bahwa kunci dalam  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  yang  tinggi adalah  dengan  investasi.  Dengan  adanya  invetasi  atau penenaman  modal  akan  meningkatkan  stok  barang modal  serta  dapat  meningkatkan  output  nasional (Rahardja dan Manurung, 2008). Hasil dari penelitian ini selaras  dengan  Sumadiasa, et  al. (2016)  yang menyimpulkan  bahwa  PMA  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi Bali.  Hal  ini  juga  diperkuat  dengan  penelitian  Tran  dan Hoang (2018) yang menyatakan bahwa PMA berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Vietnam selama periode tahun 2012-2015.
Selain  itu,  temuan  Salebu  dan  Batara  (2014)  juga menjelaskan bahwa penanaman modal asing berpengaruh  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  negara- negara berkembang. Namun hal tersebut harus didukung dengan kebijakan-kabijakan pemerintah yang berorientasi  pada  perdagangan  ke  luar  negeri.  Zhang (2001)  dan  Zakaria  (2009)  melakukan  penelitian  di negara  Asia  Timur  dan  Amerika  Latin  menemukan terdapat hubungan kausalitas antara modal asing dengan pertumbuhan  ekonomi,  apabila  negara-negara  tuan rumah  mengadopsi  rezim  liberalisasi  perdagangan, meningkatkan pendidikan, mendorong PMA berorientasi ekspor, dan menjaga stabilitas makroekonomi.
Variabel  belanja  modal  memiliki  nilai  koefisien sebesar  1,180481  dan  nilai  probabilitas  sebesar  0,0273. Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  belanja  modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi  Jawa  Tengah. Pengaruh  positif  belanja  modal  terhadap  pertumbuhan ekonomi  sejalan  dengan  penelitian  Waryanto  (2017), Saraswati (2018), Nopiani, et al. (2016). Hasil penelitian ini  sesuai  dengan  pendapat  Prihastuti  (2015)  yang menjelaskan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi  daerah  dapat dipengaruhi  dari  pembangunan  sarana  dan  prasarana oleh  pemerintah  daerah  tersebut.  Pembangunan  sarana dan  prasarana  yang  produktif  dianggarkan  melalui belanja  modal  yang  dapat  digunakan  sebagai  investasi daerah  yang  menjadi  salah  satu  faktor  pertumbuhan ekonomi.  Putra  dan  Sulasmiyati  (2016)  menjelaskan belanja modal memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi  karena  pemerintah  mengalokasikan    anggaran belanja  modal  dengan  efektif  dan  efisien  dalam pembangunan  infrastruktur  publik  untuk  menunjang investasi dalam mendorong pertumbuhan ekonomi.
Selain  itu,  temuan  Mukhlis  (2012)  menejlaskan bahwa  belanja  modal  dapat  berpengaruh  terhadap pertumbuhan  ekonomi  apabila  didorong  dengan  dengan perekonomian  yang  sehat,  iklim  investasi  yang  baik, stabilitas politik dan infrastruktur yang memadai. Selain itu dalam penelitianya juga menjelaskan bahwa investasi
di  sektor  rill  yang  bergerak  pada  bidang  industri manufaktur juga akan mempercepat dalam pertumbuhan ekonomi.  Hal  tersebut  disebabkan  aliran  investasi  pada sektor industri manufaktur akan lebih cepat memberikan nilai  tambah  pada  output  yang  dihasilkan  dan  memiliki eksternalitas  pisitif  dalam  bentuk  transfer  teknologi  dan spillover.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  variabel penanaman modal asing  dan belanja modal berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi dan variabel penanaman modal dalam negeri berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  Provinsi  Jawa  Tengah. Temuan  ini  mengimplikasi  bahwa  pemerintah  daerah maupun  pemerintah  pusat  harus  meningkatkan  investasi dari  luar  negeri  dan  mengunakan  anggaran  belanja modal  dengan  efektif  dan  efisien  agar  dapat  mendorong pertumbuhan ekonomi.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustini,  Y.,  &  Kurniasih,  E.  P.  (2017).  Pengaruh Investasi  PMDN,  PMA,  dan  Penyerapan  Tenaga Kerja  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  dan Jumlah  Penduduk  Miskin  Kabupaten/Kota  di Provinsi Kalimantan Barat. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Kewirausahaan (JEBIK) , 6 (2), 97-119 doi: 10.26418/jebik.v6i2.22986
Iya,  I.,  &  Aminu,  U.  (2015).  An  Investigation  into  the Impact  of  Domestic  Investment  and  Foreign Direct  Investment  on  Economic  Growth  in Nigeria. International  Journal  of  Humanities Social Sciences and Education . 2: 40–50.
Badan  Pusat  Statitik  (2018). Badan  Pusat  Statistik, Jakarta.
Gujarati,  D.  and    Porter,  D,  C.  (2012). Basic Econometrica .  Fifth  Edition.  New  York  :  Mc Graw Hill.
Kuncoro,  Mudrajat.  2002.  Otonomi  dan  Pembangunan
Daerah  Reformasi,  Perencanaan,  Strategi  dan Peluang. Jakarta: Airlangga.
Nopiani,  N.  M.,  Cipta,  W.,  &  Yudiaatmaja,  F.  (2016).
Pengaruh  pendapatan  asli  daerah,  dana  alokasi umum,  dan  belanja  modal  terhadap  pertumbuhan ekonomi. Jurnal  Manajemen  Indonesia , 4 (1):  1-
12.
Prihastuti,  Taufik  dan  Agusti.  (2015).  Pengaruh  Kinerja Keuangan  terhadap  Alokasi Belanja Modal  dan Pertumbuhan  Ekonomi  di  Kabupaten/kota  Riau. Jurnal Sorot. 10(2).
Putra,  M.  D.  K.,  &  Sulasmiyati,  S.  (2018).  Pengaruh Penanaman  Modal  Asing  dan  Utang  Luar  Negeri terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  (Studi Pada  Bank  Indonesia  Periode  Kuartal  IV  2008  – 2017). Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB) ,  58(2): 155-163.
Putri,  P,  I.  (2014).  Pengaruh  Investasi,  Tenaga  Kerja, Belanja  Modal,  dan  Infrastruktur  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  Pulau  Jawa. JEJAK Journal  of  Economics  and  Policy, 7  (2):  100-202 doi: 10.15294jejak.v7i1.3596 Rahardja,  P.,  dan  Manurung,  M.  2008. Teori  Ekonomi Makro, Suatu Pengantar , Edisi Keempat. Jakarta: Lembaga  Penerbit  Fakultas  Ekonomi  Universitas Indonesia.
Salebu,  S  and  Batara,  J.  (2014).  The  Impact  of  Foreign Direct  Investment  on  Indonesian  Economic Growth: Panel Data analysis For The Period 1994- 2013, Munich  Personal  RePEc  Archive,  Paper No. 72830
Saraswati, D. (2018). Pengaruh Pendapatan Asli Daerah,
Belanja  Modal  terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi dan  Dana  Perimbangan  sebagai  Pemoderasi  di Kabupaten/Kota
Sumatera
Utara. Jurnal Akuntansi Bisnis dan Publik , 8 (2): 54-68. Sukirno,  S.  (2015). Ekonomi  Pembangunan  Proses, Masalah,  dan  Dasar  Kebijakan LPFE  -  UI, Jakarta.
Sumadiasa,  I. K., Tisnawati, N. M., & Wirathi,  I. G.  A.
P.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Pembangunan Infrastruktur  Jalan,  Listrik  dan  PMA  terhadap Pertumbuhan  PDRB  Provinsi  Bali  Tahun  1993- 2014. E-Jurnal Ekonomi Pembangunan Universitas Udayana , 5 (7): 925-947.
Todaro,  Michael  P.  2006. Pembangunan  Ekonomi  di Dunia Ketiga , Edisi 9, Jilid 1. Jakarta: Erlangga. Tran, H. T. T., & Hoang, H. T. (2018). An Investigation into  the  Impacts  of  FDI,  Domestic  Investment Capital,  Human  Resources,  and  Trained  Workers on  Economic  Growth  in  Vietnam. Studies  in Computational
Intelligence, 940–951. doi:10.1007/978-3-030-04200-4_69
Waryanto, P. (2017). Pengaruh Belanja Modal Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  di  Indonesia. Indonesian
Treasury Review: Jurnal Perbendaharaan, Keuangan  Negara  dan  Kebijakan  Publik , 2 (1): 35-55. Doi: 10.33105/itrev.v2i1.13.
Zakaria,  Z.  (2009).  Empirical  evidence  on  the  causality relationship between foreign direct investment and economic  growth  in  the  developing  countries. Jurnal Ekonomi Malaysia, 43(1), 27–52.
Zhang,  K.  H.  (2001).  Does  foreign  direct  investment promote  economic  growth?  Evidence  from  East Asia and Latin America. Contemporary Economic Policy , 19(2), 175–185.