## PENGARUH MANAJEMEN MODAL KERJA TERHADAP RENTABILITAS PERUSAHAAN  PADA PT SEPATU BATA, TBK

## Chaidir
Dosen Tetap Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan Lecturer of Economic Faculty at Pakuan University

## Shanti Lintang Kawuryan
Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan Student of Economic Faculty at Pakuan University

## ABSTRAK
Pada  umumnya,  tujuan  perusahaan  adalah  untuk  memperoleh  laba  yang  optimal,  mempertahankan kelangsungan hidup dan pengembangan perusahaan. Dengan demikian perusahaan harus memperhatikan rentabilitas perusahaan. Rentabilitas perusahaan PT. Sepatu Bata, Tbk di dipengaruhi oleh berbagai faktor faktor  keuangan  yang  dapat  diukur  menggunakan  rasio  keuangan.  Berdasarkan  hasil  statistik  koefisien Koefisien  korelasi  antara working  capital  turnover dan return  on  investment sebesar  -0,135. Menunjukkan  bahwa  Nilai    korelasi  yang  diperoleh  sangat  rendah  termasuk  ke  dalam  korelasi  negatif lemah.  Hasil  statistik  ini  menunjukkan  bahwa  pengelolaan  modal  kerja  terhadap  rentabilitas  (ROI) memiliki hubungan negatif dan searah tidak signifikan terhadap rentabilitas (ROI).
Kata kunci: Perputaran Modal kerja dan Return On Investment

## ABSTRACT
Generally,  the  company's  goal  is  to  obtain  the  optimal  profit,  maintaining  the  company's  survival  and development. Thus, companies must consider the profitability of the company. Profitability of PT.  Shoes Bata Tbk influenced by various factors of financial factors that can be measured using financial ratios. Based  on  the  statistical  results  of  the  coefficient  of  correlation  coefficient  between  the  working  capital turnover  and  return  on  investment  of  -0.135.  Indicates  that  the  value  obtained  is  very  low  correlation belong to the weak negative correlation. The statistical results showed that the management of working capital to profitability (ROI) has a negative relationship and the direction does not significantly influence the profitability (ROI).
Keywords: Working capital turnover and Return On Investment
I. Pendahuluan
Pembangunan ekonomi yang
dilakukan  oleh  pemerintah  sekarang  ini tidak  lain  bertujuan  untuk  mempercepat laju  pertumbuhan  ekonomi,  antara  lain diwujudkan melalui kebijakan deregulasi diberbagai bidang usaha.
Dalam  era  globalisasi  saat  ini, pemerintah  mengurangi  campur  tangan secara  langsung  dalam  mengatur  dan mengendalikan  perekonomian,  sifat  dan dinamika  dunia  usaha  bersumber  pada inisiatif  dan  kreativitas  dunia  usaha sendiri.  Peranan  mekanisme  pasar  di dalam  kegiatan  ekonomi  semakin  besar, sehingga  kalangan  dunia  usaha  dituntut
untuk  berpacu  dalam  memenangkan pasar  melalui  peningkatan  efisiensi  dan produktivitas.
Dalam operasinya, perusahaan pun selalu membutuhkan dana harian misalnya  untuk  membeli  bahan  mentah, membayar  gaji  karyawan,  membayar rekening listrik, membayar biaya transportasi,  membayar  hutang  dan sebagainya.  Dana  yang  dialokasikan tersebut diharapkan akan diterima kembali  dari  hasil  penjualan  produk yang  dihasilkan  waktu  yang  tidak  lama (kurang  dari  1  tahun).  Uang  yang diterima oleh perusahaan tersebut dipergunakan lagi untuk kegiatan operasi
perusahaan  selanjutnya,  dan  seterusnya dana tersebut berputar selama perusahaan masih beroperasi. Dana  yang  dipergunakan  untuk membiayai  kegiatan  operasi  perusahaan sehari-hari disebut modal kerja (working capital). Modal  kerja  didefinisikan sebagai  modal  yang  digunakan  untuk membiayai oprasional
perusahaan sehari-hari,  terutama  yang  memiliki jangka waktu pendek. Dalam  hal  ini  terdapat  keterkaitan atau  hubungan  yang  cukup  erat  antara modal kerja dengan rentabilitas perusahaan. Rentabilitas dan manajemen modal  kerja  yang  terjadi  di  dalam  dunia usaha  maupun  perbankan,  menjadi  hal yang  sangat  penting  bagi  perusahaan  itu sendiri.  Hal  ini  dikarenakan  didalam perusahaan  diperlukan  pengelolaan  atau manajemen  modal  kerja  yang  tepat karena  pengelolaan  modal  kerja  akan berpengaruh  pada  kegiatan  operasional perusahaan.  Kegiatan  operasional  ini akan berpengaruh pada pendapatan yang akan  diperoleh  perusahaan.  Pendapatan tersebut  akan  dikurangi  dengan  beban pokok  penjualan  dan  beban  operasional atau beban lainnya sampai diperoleh laba atau rugi.
Dengan kata lain, manajemen atau pengelolaan modal kerja ini berpengaruh pada  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  atau  keuntungan (rentabilitas). Perusahaan yang dikatakan memiliki  tingkat  rentabilitas  yang  tinggi berarti  tinggi  pula  efisiensi  penggunaan modal  kerja  yang  digunakan  perusahaan tersebut.
Adapun  Tujuan  dari    Penelitian ini  adalah  sebagai  berikut:  1)  Untuk mengetahui  manajemen  modal  kerja pada  PT.  Sepatu  Bata  Tbk;  2)  Untuk mengetahui  rentabilitas  perusahaan  pada
PT.  Sepatu  Bata  Tbk;  dan  3)  Untuk mengetahui  pengaruh  manajemen  modal kerja  terhadap  rentabilitas  perusahaan pada PT Sepatu Bata Tbk.

## II. Metode Penelitian
Metode  yang  digunakan  oleh penulis dalam penelitian ini adalah studi kasus,  yaitu  suatu  metode  penelitian yang  menjelaskan  karakteristik  masalah yang  berkaitan  dengan  fenomena  dari masalah yang berkaitan dengan fenomena dari masalah yang akan diteliti dan  digunakan  sebagai  dasar  dalam memecahkan  masalah  yang  sedang dihadapi dalam  perusahaan.
Tehnik  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah statistik  kuantitatif , yaitu  teknik  penelitian  yang  sifatnya dapat  diukur  atau  dinilai  dan  dapat dihitung.
Adapun jenis atau bentuk penelitian ini adalah deskriptif ( eksploratif )  yaitu  suatu  variabel  yang menggambarkan atau menjelaskan aspek-aspek yang relevan dengan fenomena  yang  diamati  dan  merupakan penelitian terhadap fenomena tertentu.
Metode  Analisis  yang  digunakan adalah  Koefisien  korelasi  adalah  suatu ukuran  hubungan  antara  dua  variabel, yang memiliki nilai antara -1 dan 1. Jika variabel-variabel keduanya memiliki hubungan  linier  sempurna,  koefisien korelasi  itu  akan  bernilai  1  atau  -1. Tanda  positif/negatif  bergantung  pada apakah  variabel-variabel  itu  memiliki hubungan  secara  positif  atau  negatif. Koefisien  korelasi  bernilai  0  jika  tidak ada hubungan yang linier antara variabel. Ada terdapat dua jenis koefisien korelasi yang dapat digunakan.
Koefisien Korelasi dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Di mana: r = koefisien korelasi n = ukuran sampel x = nilai variabel bebas y = nilai variabel terikat
III. Hasil dan Pembahasan 1. Working Capital Turnover Working  Capital  Turnover (WCT) yaitu rasio yang memperlihatkan  adanya  keefektifan modal  kerja  dalam    pencapaian penjualan. Riyanto (2001:335) merumuskan formula untuk menghitung Working Capital Turnover (WCT) sebagai berikut:
a. Working Capital Turnover
tahun 2007
3,5 kali
Perputaran  modal  kerja pada  PT.  Sepatu  Bata,  Tbk tahun  2007  sebanyak  3,5  kali, artinya  setiap  Rp.1,-  modal kerja  dapat  menghasilkan  Rp.
3.5 penjualan neto.
b. Working Capital Turnover tahun 2008
4 kali
Perputaran  modal  kerja pada  PT.  Sepatu  Bata,  Tbk tahun  2008  sebanyak  4  kali, artinya  setiap  Rp.1,-  modal kerja dapat menghasilkan Rp. 4 penjualan neto.
c. Working Capital Turnover
tahun 2009 3,4 kali Perputaran  modal  kerja pada  PT.  Sepatu  Bata,  Tbk tahun  2009  sebanyak  3,4  kali, artinya  setiap  Rp.1,-  modal kerja  dapat  menghasilkan  Rp.
3.4 penjualan neto.
d. Working Capital Turnover tahun 2010
4,2 kali
Perputaran  modal  kerja
pada  PT.  Sepatu  Bata,  Tbk tahun  2007  sebanyak  4,2  kali, artinya  setiap  Rp.1,-  modal kerja  dapat  menghasilkan  Rp. 4.2 penjualan neto.
e. Working Capital Turnover tahun 2011 4,1 kali Perputaran  modal  kerja
pada  PT.  Sepatu  Bata,  Tbk tahun  2007  sebanyak  4,1  kali, artinya  setiap  Rp.1,-  modal kerja  dapat  menghasilkan  Rp. 4.1 penjualan neto
Tabel 3.1.
Perputaran Modal Kerja PT Sepatu Bata, Tbk.
Working capital turnover PT. Sepatu Bata, Tbk.
(Dalam Rp. juta) Tahun Penjualan Current Asset Current Liabilities (X) 2007 493.717.353 251.649.304 109.667.229 3,5 kali 2008 539.762.355 243.818.283 110.428.767 4 kali 2009 598.466.433 242.302.767 103.018.589 3,4 kali 2010 644.189.190 295.496.348 141.748.440 4,2 kali 2011 678.591.535 316.643.577 148.822.766 4,1 kali Sumber:  data diolah
Berdasarkan  perhitungan  di  atas,
menunjukan  bahwa  PT.  Sepatu  Bata,
Tbk di tahun 2009 mengalami penurunan yang signifikan perputaran modal kerjanya  atau  perputran  modal  kerjanya yang  rendah  dibandingkan  tahun  2007, 2008,  2010  dan  2009.  Perputaran  modal kerja  di  tahun  2009  yang  rendah menunjukan  kelebihan  dari  modal  kerja yang disebabkan rendahnya perputararan persediaan, piutang dan adanya saldo kas yang terlalu besar dibandingkan
penjualan nettonya.
2. Return On Investment (ROI) ROI  itu  sendiri  adalah  salah  satu bentuk  dari    rasio  profitabilitas    yang dimaksudkan  untuk  dapat  mengukur kemampuan  perusahaan dengan
keseluruhan    dana    yang    ditanamkan dalam    aktiva    yang    digunakan    untuk operasinya perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan.
Tabel 3.2. Return On Investment PT Sepatu Bata, Tbk. (Dalam Rp. juta) Tahun EAT Total Aktiva (%) 2007 34.577.678 332.080.232 10% 2008 157.562.668 401.900.579 39% 2009 38.846.336 416.679.147 12% 2010 60.975.070 484.252.555 12,5% 2011 56.615.123 516.649.305 11% Sumber:  data diolah
Dilihat  dari  data  tabel  yang  ada  di atas dapat diketahui return on investment yang  dihasilkan  PT.  Sepatu  Bata,  Tbk, yaitu  pada  tahun  2007  total return  on investment sebesar  10%  dan  pada  tahun
2008  mengalami  peningkatan  total return  on  investment menjadi  sebesar 39%.  Namun  pada  tahun  berikutnya mengalami kemerosotan atau
menurunnya  total return  on  investment
yang  drastis  pada  tahun  2009  sebesar 12%,  tahun  2010  sebesar  12%  dan  pada tahun  2011  sebesar  11%.  Penurunan yang  cukup  signifikan  yang  terjadi  pada tahun  2009-2011  dikarenakan  adanya dua  faktor  yang  mempengaruhi,  yaitu pertama  menurunnya  laba  bersih  setelah pajak  (EAT)  pada  tahun  2009-2011  dan kedua  karena  adanya  peningkatan  total aktiva pada tahun-tahun tersebut.

## 3. Pengaruh  Manajemen  Modal
Kerja  Terhadap  Rentabilitas Perusahaan  pada  PT.  Sepatu Bata, Tbk. Dalam penelitian ini,metode analisis  yang  digunakan  oleh  penulis adalah  analisis  koefisien  korelasi  untuk memperoleh  data  mengenai  pengaruh manajemen modal kerja terhadap
rentabilitas  perusahaan  pada  PT.  Sepatu Bata,  Tbk.  Dari  berbagai  sub  variabel yang  ada  pada  variabel  independent  (X) yang  diantaranya  adalah  perputaran  kas, perputaran persediaan,
perputaran piutang  , working  capital  turnover dan return on working capital . Dan begitupula  pada  sub  variabel  yang  ada pada  variabel  dependent  (Y)  yang diantaranya  adalah gross  profit  margin, operating  net  profit  margin,  net  profit margin, ROI dan ROE .  Menurut penulis yang mewakili  untuk  perhitungan dalam analisis korelasi yang paling berpengaruh  dalam  penelitian  ini  adalah Pengaruh Working  Capital  Turnover terhadap Return On Investment . Untuk  sekumpulan  data  (X,Y) berukuran  n,  koefisien  korelasi  dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut :
Untuk mempermudah dalam perhitungan,  maka  buatlah  tabel
sebagai berikut: N (Tahun) X (WCT) Y (ROI) X.Y X² Y² 2007 3,5 10 35 12,25 100 2008 4 39 15,6 16 1521 2009 3,4 12 40,8 11,56 144 2010 4,2 12,5 52,5 17,64 156,25 2011 4,1 11 45,1 16,81 121 n= 5 ∑X = 19,2  ∑Y = 84,5  ∑XY= 189  ∑X²=74,26  ∑Y²= 2042,25
Berdasarkan  pada  perhitungan diatas bahwa selama periode 31 Desember 2007-2011 kenaikan / penurunan jumlah working capital turnover    yang  terjadi  bersama-sama dengan  kenaikan  /  penurunan  jumlah return  on  investment  pada  PT.  Sepatu Bata,  Tbk.  Koefisien  korelasi  antara working  capital  turnover  dan  return  on investment sebesar -0,135.
Menunjukkan bahwa Nilai  korelasi yang diperoleh  sangat  rendah  termasuk  ke dalam  korelasi  negatif  lemah.  Korelasi negatif  lemah  menunjukkan  apabila working  capital  turnover  meningkat maka return on investment menurun dan begitupula sebaliknya apabila penggunaan  working  capital  turnover menurun  maka  return  on  investment akan  meningkat.  Artinya  jika  semakin besar  efisiensi  modal  kerja  digunakan dalam  perusahaan  maka  perolehan  laba yang  dihasilkan  akan  semakin  kecil  dan sebaliknya.
Hasil statistik ini menunjukkan  bahwa  pengelolaan  modal kerja terhadap rentabilitas (ROI)
memiliki  hubungan  negatif  dan  searah tidak  signifikan  terhadap  rentabilitas (ROI).

## IV. Kesimpulan
1. Working  Capital  Turnover di tahun 2009 paling rendah. Rendahnya  perputaran  modal kerja  akibat  terlalu  besar  atau terlalu  kecil  modal  kerja  yang dibutuhkan. Mengindikasikan PT. Sepatu Bata, Tbk pada tahun 2009 mengalami penurunan keuntungan  sehingga  berdampak perusahaan  tidak  bisa  memenuhi kewajiban  keuangannya  pada saat ditagih.
2. Return  On  Working  Capital PT. Sepatu  Bata,  Tbk  pada  tahun 2009  yaitu  31%    paling  tinggi atau  paling  baik  untuk  efisiensi penggunaan modal kerjanya
dibandingkan pada tahun sebelumnya maupun tahun berikutnya.  Menunjukkan  PT. Sepatu  Bata,  Tbk  tahun  2009 paling  baik  kinerja  manajemen perusahaan dan mampu menghasilkan  laba  dan  baik  juga kinerja manajemen perusahaan. 3. Dilihat  dari  rentabilitas  yang terdiri  dari gross  profit  margin ,
operating  profit  margin , net operating  margin , return  on Investment dan retun  on  equity rasio  ini  menghasilkan  angka yang cukup postif atau dikatakan cukup baik. 4. Pengaruh manajemen modal kerja secara relatif ternyata dapat mengukur  tingkat  rentabilitas perusahaan.  Pada  PT.  Sepatu Bata,  Tbk  Koefisien  korelasi antara working  capital  turnover dan return  on investment sebesar -0,135. Hasil statistik ini menunjukkan bahwa pengelolaan modal  kerja  terhadap  rentabilitas (ROI) memiliki hubungan negatif dan searah tidak signifikan terhadap rentabilitas (ROI). Dengan  demikian,  maka  hal tersebut  di  atas  tidak  sesuai dengan  hipotesis  penulis  yaitu pengaruh manajemen modal kerja terhadap rentabilitas perusahaan  memiliki  pengaruh yang  signifikan  pada  PT.  Sepatu Bata Tbk.

## V. Daftar Pustaka
Agnes  Sawir.  2003.  Analisis  Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan.  Penerbit  PT.  Gramedia Pustaka Utama, Jakarta Agus Sartono,2009. Manajemen Keuangan  (Teori  dan  Aplikasi), Edisi keempat, BPFE, Yogyakarta.
Anto  Dajan .  2000. Pengantar  Metode
Statistik Jilid  1.  Jakarta:  Pustaka LP3ES. Ating Somantri  &  Sambas  Ali  Muhidin.  2006. Aplikasi Statistika Dalam Penelitian. Arthur  J.  Keown,  John  D.  Martin,  J. William  Petty,  David  F.  Scott, JR. 2005. Financial Management. Tenth  edition.  Pearson  Education, Inc. London.
Bambang  Riyanto.  2001.  Dasar  –  dasar Pembelajaran  Perusahaan,  Edisi  4. BPFE. Yogyakarta. Dermawan  Sjahrial,  Dr,  M.M.  2006. Pengantar  Manajemen  Keuangan.
Penerbit  Mitra  Wacana  Media 2006. Jakarta.
Henry  Simamora.  2005.  Akuntansi  1:
Basis  Pengambilan  Kepuusan  1.
Penerbit Salemba 4. Jakarta. J.  Fred  Weston  dan  Thomas  E. Copeland.2006. Manajemen Keuangan, Edisi kesepuluh. Penerbit Binarupa Aksara, Jakarta. John  J.  Wild  dan  K.R.  Subramanyam
2005.  Analisis  Laporan  Keuangan
Penerbit Salemba 4, Jakarta. Kasmir.  2010.  Pengantar  Manajemen Keuangan. Penerbit Kencana Prenada Media Group, Jakarta Lukman  Syamsuddin.  2004.  Manajemen Keuangan  Perusahaan,  Edisi  Baru. Penerbit PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta Reeve.  Fess,  Warren.  2005.  Pengantar Akuntansi  2  Penerbit  Salemba  4.
Jakarta
Sofyan  Syafri  Harahap,  2004.  Analisis
Kritis  Atas  Laporan  Keuangan
Penerbit Rajawali Pers. Jakarta. Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti. 2006.  Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan, Edisi kedelapan. UPPAMPYKPN, Yogyakarta Sutrisno,  Drs.  M.M.  2001.  Manajemen Keuangan  (Teori,  Konsep  dan Aplikasi). Penerbit Ekonesia, Yogyakarta. Van  Horne,  James  C,  John  M.C Wachowicz Jr and Fundamental Jr.
2000.  Fundamental  of  Finance Management  twelve  Edition.  New York : Prentice Hall.
Zaki  Baridwan.  2004.  Intermediate Accounting, Edisi kedelapan. BPFE Yogyakarta.