KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 1
Muhammad Rachmad Hidayat
Mahasiswa Program Studi S1 Ekonomi Islam Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Email : rachmad-12@feb.unair.ac.id
Sri Herianingrum
Departemen Ekonomi Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Email : Sri.herianingrum@feb.unair.ac.id

## ABSTRACT
The purpose of this research is to analyze the impact of the macroprudential policy that applied  in  Indonesia  (in  this  case  are  Financing  to  Value  and  Financing  to  Deposit  Ratio)  on house financing in East Java.
The  object  of  this  research  are  financing to  value  and  financing  to  deposit  ratio,  and the  subject  of  this  research  is  house  financing in 2013  until  2015.  The  data  of  this  research  are available in the website of the Bank Indonesia. Analysis method that used for this research is the multiple linear regression with 0,05 signification
The result of this research shows if FDR, FTV aqd MMQ-IMBT are affecting partially positive significant to House Financing in East Java.  Whilst FTV aqd Murabaha and Istishna’ is affecting partially negative significant to house financing in East Java. Simultaneously, FDR, FTV aqd MMQ- IMBT and FTV aqd Murabahah and Istishna’ giving significant impact to house financing in East Java

## I. Pendahuluan
Krisis  ekonomi  dan  keuangan  yang terjadi  di  berbagai  negara  mulai  dari negara  berkembang  hingga  negara  maju dapat  menimbulkan  gangguan  pada stabilitas  keuangan  dan  juga  stabilitas keuangan dan juga  stabilitas pembayaran. Bagi  pembuat  kebijakan  seperti  Bank Indonesia,  krisis  ekonomi  dan  keuangan merupakan suatu pelajaran untuk memperbaiki  sistem  moneter  yang  sudah ada sebelumnya. (Agung, 2010)
Kebijakan moneter yang berorientasi pada  inflasi  yang  rendah  seperti Inflation Targeting  Framework (ITF)  tidaklah  cukup untuk  mengatasi  krisis  ekonomi  dan keuangan,  maka  perlu  adanya  sebuah
instrumen  regulasi  prudensial  di  sektor perbankan  yang  diatur  untuk  menjaga stabilitas makroekonomi secara keseluruhan.
Krisis  yang  terjadi  di  Amerika  Serikat pada  2008  yang  kemudian  menular  ke berbagai  negara  di  dunia  menunjukkan bahwa  ketidakstabilan  di  sektor  keuangan berdampak serius pada sektor riil (Agung,2010). Krisis keuangan yang didorong  oleh  penggelembungan  kredit berubah  menjadi  krisis  global  dan  telah menyebabkan aktivitas perekonomian turun derastis. Classens et al ., (2012) dan Hahm et al .,  (2011)  berargumen  bahwa  3  pelajaran penting  dari  krisis  finansial.  Pertama, dampak  dari  perkembangan  di  sektor keuangan  ke  sektor  riil  lebih  besar
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 dibandingkan  perkiraan  semula.  Kedua, biaya  dari  penyelamatan  krisis  sangat besar.Ketiga,  stabilitas  harga  dan  output ternyata tidak menjamin kestabilan finansial. (Tim Riset SMF, 2015)
Sejalan dengan hal tersebut, perkembangan  produk  keuangan  yang semakin  canggih,  perilaku  ambil  risiko sebagai  akibat  dari  motif  cari  untung  yang sebesar-besarnya  dalam  waktu  yang sesingkat-singkatnya  dan  sistem  keuangan global yang semakin terintegrasi menyebabkan perlunya tambahan kerangka  berfikir  yang  bersifat  makro namun  terfokus  pada  sistem  keuangan secara keseluruhan.Oleh karena itu, disusun suatu kerangka kebijakan guna menanggulani  ketidak  stabilan  sistem keuangan, yaitu kebijakan
Makroprudensial.(Mariza, 2015)
Menurut Bank  of  England (2009) kebijakan makroprudensial adala kebijakan yang ditujukan untuk memelihara kestabilan intermediasi  keuangan  (misalnya  jasa-jasa pembayaran,  intermediasi  kredit,  dan penjaminan atas risiko) terhadap
perekonomian.Sedngkan menurut
International  Monetary  Fund (IMF)  (2011),
kebijakan
makroprudensial
adalah
kebijakan yang memiliki tujuan utama yaitu untuk memelihara stabilitas sistem keuangan  secara  keseluruhan  melalui pembatasan peningkatan risiko sistemik.
Penggunaan instrumen makroprudensial  sebenarnya  bukan  hal
yang  baru.  Hanya  saja,  instrument  tersebut mengalami lebih bnayak penesuaian pasca krisis  global  tahun  2008.  Negara-negara sedang  berkembang  ( emerging  market ) mengguakan  instrumen  makroprudensial lebih  luas  dibandingkan  negara-negara maju  (antipa  et  et  al.,  2011;  Galati  dan Rchhid,2011, dan Tovar et al., 2012).
Beberapa negara menggunakan instrumen  yang  bervariasi.  Penggunaan Instrumen tersebut tergantung pada tingkat perkembangan  ekonomi  dan  keuangan, rezim  nilai  tukar  dan  daya  tahan  terhadap guncangan keuangan (Unsal, 2011). Indonesia  merupakan  salah  satu  negara emerging market yang sector keuangannya didominasi oleh industri perbankan, sehingga  bila  terjadi  guncangan  pada perbankan  maka  akan  berdampak  pada sektor keuangan secara keseluruhan.
Maka dari itu di Indonesia ditetapkan instrumen  mitigasiresiko  dengan  komponen pembatasan  Loan  to  Value  (LTV)  untuk perbankan  konvensial  dan Financing  to Value (FTV), untuk perbankan syariah, untuk kredit  pemilikan  rumah  (KPR)  dan  Kredit Kendaraan  Bermotor  (KKB)  sebagaimana telah  dimuat  dalam  Surat  Edaran  BI  No. 14/10/DPNP  tanggal  15  maret  2012  untuk bank  umum  konvensial  dan  Surat  Edaran No. 14/10/DPbS tanggal 27 November 2012 untuk bank umum syariah dimana ditetapkannya  ratio  LTV  untuk  bank  yang memberikan  KPR  paling  tinggi  sebesar  70% untuk  tipe  bangunan  diatas  70m 2 (tujuh
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 puluh  meter  persegi).  Surat  edaran  ini dikalibrasi ulang dengan Surat Edaran BI No. 15/40/DKMP  pada  tanggal  24  semptember 2013,  dan  yang  terbaru  adalah  Surab Edaran BI No. 17/10.PBI/2015 tanggal 18 Juni 2015.
Kebijakan LTV dan FTV bertujuan untuk meredam  risiko  sistemik  yang  mungkin timbul akibat pertumbuhan KPR yang pada saat  itu  mencapai  lebih  dari  40%  serta tingkat  kegagalan  nasabah  KKB  untuk memenuhi  kewajiban  yang  pada  saat  itu mencapai  hampir  10%.  Pertumbuhan  KPR yang  terlalu  tinggi  dapat  mendorong peningkatan harga aset properti yang tdak mencerminkan harga sebenarnya ( bubble), sehingga  menyebabkan  harga  properti jatuh  dan  secara  menyeluruh  data menyebabkan  perekonomian  menurun sehingga terjadi resesi ekonomi. (Purnawarman,2015)
Indikator  perbankan  umum  di  Provinsi Jawa  Timur  juga  memiliki  pengaruh terhadap  nilai  jumlah  penyaluran  KPR  di provinsi  Jawa  Timur. Loan  to  Deposit  Ratio (LDR)  dalam  perbankan  konvensional Financing  to  Deposit  Ratio (FDR)  dalam perbankan  Syariah  adalah  salah  satu indikator  perbankan  yang  menjelaskan mengenai  rasio  antara  besarnya  seluruh volume  kredit  yang  disalurkan  oleh  bank dan  jumlah  penerimaan  dana  dari beberapa sumber.
Rasio ini digunakan untuk menyatakan seberapa  jauh  kemampuan  bank  dalam
membayar  kembali  penarikan  dana  yang dilakukan deposan dengan mengandalkan kredit  yang  diberikan  sebagai  sumber likuiditas  bank,  semakin  likuid  suatu  bank maka  akan  mengakibatkan  kenaikan volume  kredit  bank  yang  disalurkan. Menurut  Bank  Indonesia  nilai  LDR  dan  FDR yang  paling  sehat  adalah  94,75%  sehingga dana  terhimpun  dapat  disalurkan  dalam bentuk  kredit  yang  merupakan  asset  yang paling  produktif  bagi  bank,  termasuk penyaluran  kredit  di  sector  khusus  seperti KPR. (Suryani, 2011)
II. Landasan Teori
Tujuan
Bank Indonesia seperti tertuang  dalam  undang-undang  RI  nomor 23  tahun  1999  Bab  III  pasal  7  adalah  untuk mencapai  dan  memelihara  kestabilan rupiah.  Adapun  kestabilan  rupiah  yang diinginkan oleh Bank Indonesia adalah :
a. Kestabilan  nilai  rupiah  terhadap barang dan jasa
b. Kestabilan  nilai  rupiah  terhadap mata uang negara lain
Dengan  stabilnya  nilai  mata  uang rupiah,
maka akan mendukung pembangunan ekonomi yang berkelanjutan dan meningkatkan
kesejahteraan  rakyat.  Agar  kestabilan  nilai rupiah  dapat  tercapai  dan  terpelihara, maka Bank Indonesia memiliki tugas antara lain (kasmir,2003)
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015
1. Menetapkan dan melaksanakan kebijakan moneter
2. Mengatur dan menjaga
kelancaran sistem pembayaran
3. Mengatur dan mengawasi bank

## Kebijakan Makroprudensial
Kebijakan  makroprudensial  adalah instrument regulasi prudensial yang ditujukan  untuk  mendorong  stabilitas  sistem keuangan  secara  keseluruhan,  bukan keehatan  lembaga  keuangan  secara individu.  Tujuan  kebijakan  moneter  adalah menstabilkan harga barang dan jasa dalam perekonomian.  Sementara  itu,  tujuan  dari kebijakan  makroprudensial  adalah  untuk menjamin  daya  tahan  sistem  keuangan secara  keseluruhan  dalam    menjaga  suplai jasa intermediasi keuangan kepada perekonomian  secara  keseluruhan  (Quint dan Pau, 2011: 11 dan Milne 2009: 19)
Kebijakan  Makroprudensial  jika dipandang  secara  umum  dapat  diartikan diartikan sebagai salah satu cara pemerintah melindungi perekonomian Negara  agar  tidak  terjadi  krisis  ekonomi yang nantinya
dapat
merugikan masyarakat.
Pemerintah
memang diharuskan  melindungi  rakyatnya  agar masyarakat  tidak  terkena  imbas  buruk  dari kebijakan-kebijakan moneter yang terkadang  membuat  perekonomian  di setiap  Negara  mengalami  kenaikan  dan penurunan,  yang  mengakibatkan  naiknya harga-harga  dari  kebutuhan  primer,  salah satunya  adalah  rumah,  sehingga  haruslah
pemerintah  membuat  kebijakan  yang dapat  membantu  masyarakat  agar  tidak merasa  terbebani  akan  harga  rumah  yang tiap tahunnya makin tinggi.
Menurut QS. Al-Anbiya ayat 73 :
ِة َٰىَلَّصلٱ  َماَقِإَو  ِث ََٰرۡيَخۡلٱ  َل ۡعِف  ۡنِهۡيَلِإ ٓاٌَۡيَح ۡوَأَو اًَِر ۡهَأِب  َىوُدۡهَي  ٗتَّوِئَأ  ۡنُهٌََٰۡلَعَجَو َييِدِب ََٰع اٌََل ْاىًُاَكَو ِِۖة َٰىَكَّزلٱ َءٓاَتيِإَو
٣٧ Wa Ja`alnāhum 'A'immatan Yahdūna Bi'amrinā Wa 'Awĥaynā 'Ilayhim Fi`la Al-
Khayrāti  Wa  'Iqāma Aş-Şalāati  Wa  'Ītā'aAz- Zakāati Wa Kānū Lanā `Ābidīna
Artinya  :  “ Kami  telah  menjadikan mereka  itu  sebagai  pemimpin-pemimpin yang  member  petunjuk  dengan  perintah Kami  dan  telah  Kami  wahyukan  kepada mereka mengerjakan kebajikan, mendirikan sembhayang,  menunaikan  zakat  dan hanya  kepada  Kamilah  mereka  selalu menyembah .”
(Departemen Agama RI, 2008:496)
Dari ayat diatas dapat juga diartikan jika  para  pemimpin  diharuskan  mengabdi kepada  Negara  dengan  cara  melindungi masyarakat,  memiliki  iman  yang  kuat  agar tidak melakukan ke-dzaliman, dan haruslah memgatur pendistribusian harta orang yang berlebih  kepada  orang  yang  kekurangan harta.
Rasio  Financing  to  Value  (FTV)  adalah  nilai rasio  antara  nilai  kredit  yang  dapat diberikan oleh bank terhadap nilai anggunan  pada  saat  awal  pemberian suatu  kredit  (Surat  Edaran  Bank  Indonesia no  14/10/DPNP).Kebijakan  ini  merupakan kebijakan  yang  dikeluarkan  oleh  Bank
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015
Indonesia  sebagai  bank  sentral  untuk mengantisipasi  atau  meminimalisir  adanya gejolak  dalam  perekonomian  sebagai akibat  dari  pertumbuhan  kredit  pemilikan rumah (KPR) dan kepemilikan atas kendaraan  bermotor  (KKB)  yang  terlalu tinggi.Sehingga  Bank  Indonesia  selaku penguasa  moneter  di  Indonesia  merasa perlu  untuk  memberikan  batasan-batasan yang jelas terhadap jumlah uang mukayang harus dimiliki seseorang jika ingin memiliki suatu perumahan ataupun kendaraan bermotor. ( Purnawan, 2015)
Financing to Value Konsep Loan  to  Value dan Financing  to Value sebenarnya  sama  dengan Down payment ,  hanya  saja  istilah Loan  to  Value dan Financing  to  Value lebih  condong digunakan  pada  properti  KPR,  sedangkan down payment pada kendaraan bermotor.
Terkhusus  untuk Loan  to  Value dan Financing  to  Value ,  tidak  semua  KPR  yang akan  dikenakan  kebijakan  berikut.  Menurut Surat
Edaran
Bank Indonesia No. 14/10/DPNP  ruang  lingkup  KPR  yang  diatur dalam  surat  edaran  tersebut  mencakup kredit  konsumsi  pemilikan  rumah  tinggal, termasuk apartemen namun tidak termasuk rumah toko dan rumah kantor, dengan tipe lebih  dari  70  m 2. Adapun  dalam  surat edaran ini juga telah ditetapkan rasio Loan to Value (LTV) dan Financing to Value (FTV) sebesar  70%.  Itu  berarti  bila  sseorang  ingin menikmati  suatu  fasilitas  KPR  harus  memiliki
uang  muka  setidaknya  30%  dari  harga  jual KPR tersebut. ( Purnawan, 2015)

## Financing to Deposit Ratio
Financing  to  Deposit  Ratio adalah rasio  yang  mengukur  antara  jumlah pembiayaan  yang  diberikan  oleh  bank dibagi  dengan  jumlah  dana  yang  diterima oleh bank dalam hal ini dana pihak ketiga. (Hasan,  2015:4).  Menurut  Dendawijaya (2005:116),  Financing  to  Deposit  Ratio adalah kemampuan Bank dalam
membayar  kembali  penarikan  dana  yang dilakukan oleh deposan dengan mengandalkan  kredit  yang  diberikan sebagai  sumber  likuiditasnya.  Perhitungan Financing  to  Deposit  Ratio  adalah  sebagai berikut:
FDR Keterangan: FDR : Financing  to Deposit Ratio Jumlah Total Pembiayaan  :
Total pembiayaan  yang  diberikan  kepada  pihak ketiga (tidak termasuk pembiayaan kepada bank lain)
Total dana Pihak Ketiga :  Dana  pihak ketiga  mencakup  giro,  tabungan  dan deposito (tidak termasuk antara bank) III. Metodologi Penelitian Pendekatan Penelitian
Pendekatan penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif karena  data  akan  diambil  dalam  bentuk angka dan diproses secara
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 statistik.Pendekatan  kuantitatif  dilakukan dengan  metode  regresi Ordinary  Least
Square (OLS). Teknik regresi dalam penelitian ini dikerjakan dengan SPSS 18.0

## Identifikasi Variabel
Berdasarkan  rumusan  masalah  dan model  analisis,  maka  variabel  –  variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terdiri dari 2 jenis variabel yaitu variabel endogen dan eksogen

## Variabel Eksogen
Variabel  eksogen  menurut  Anshori (2009:57)  disebut  juga  dengan  variabel bebas atau independen merupakan sebuah variabel bebas yang menjadi pusat dalam penelitian, yang variabilitasnya atau keragamannya  merupakan  suatu  kondisi yang ingin diteliti dan dapat mempengaruhi vriabel endogen
Variabel  eksogen  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah :

## Financing to Value
(X 1 )

## Financing to Deposit Ratio
(X 2 )

## Variabel Endogen
Variabel  endogen  menurut  Anshori (2009:57)  disebut  juga  dengan  variabel terikat  atau  variabel  dependen  merupakan
variabel  terikat  yang  menjadi  akibat  dari suatu  masalah  atau  dipengaruhi  karena variabel  eksogen.  Variabel  endogen  dalam penelitian ini, yaitu :
Pertumbuhan Pembiayaan Rumah (Y)

## Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder.Data sekunder  menurut  Adi  (2015:12)  adalah penggunaan  data  yang  dikutip  oleh  si peneliti  dari  sebuah  literatur.  Data  dalam penelitian ini  diperoleh dengan mengakses dari www.BI.go.id . Dalam penelitian ini data sekunder  yang  digunakan  adalah  data bulanan  FDR  dan  tingkat  pertumbuhan pembiayaan rumah yang dilakukan perbankan  umum  syariah  menggunakan data  bulanan.Data  diperoleh  dari  website Bank Indonesia dalam jurnal kajian ekonomi regional  Jawa  Timur  periode  2012-2015. Sementara  untuk  data  FTV  digunakan sebagai
variabel
dummy untuk membedakan  kebijakan  FTV  pada  tahun 2012 dan 2015

## Prosedur Pengumpulan Data

## Populasi dan Sampel
Populasi  menurut  Sugiono  (2014:80) adalah  peneliti  menarik  suatu  kesimpulan yang  terdiri  dari  beberapa  suatu  obyek atau  subyek  yang  memiliki  suatukualitas dan  karakteristik  tertentu  untuk  dipelajari
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 oleh si peneliti. Populasi dalam penelitian ini adalah  Seluruh  data  FTV,  FDR  dan  data penyaluran  pembiayaan  rumah  yang dilakukan oleh perbankan umum syariah
Sampel  menurut  Sugiono  (2014:81) adalah  dari  seluruh  populasi  yang  memiliki beberapa  karakteristik  tertentu  diambil  dari sebagian  dari  jumlah  populasi  tersebut. Sampel ditetapkan menggunakan purposive sampling , dengan kriteria sebagai berikut :
1. Data  rasio  FTV  yang  telah ditetapkan  oleh  Bank  Indonesia pada  tahun  2013-2015  (data bulanan)
2. Data FDR hitung seluruh perbankan  umum  syariah  pada tahun 2013-2015 (data bulanan)
3. Data  penyaluran  KPRiB  pada tahun 2013-2015 (data bulanan)
Teknik Analisis

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Multikolinieritas
Multikolinieritas  adalah  hubungan  linier yang terjadi diantara variabel independen, meskipun  terjadinya  multikolinieritas  tetap menghasilkan  estimator  yang  BLUE  ( Best Linier Unbias
Estimation ). Pengujian terhadap  gejala  multikoliniearitas  dapat dilakukan
dengan
menggunakan
Correlation  Matrix dengan  jika  suatu  nilai correlation antar variabel independen lebih kecil  dari  0.8  maka,  nilai  data  tersebut
dapat  dikatakan  bebas  dari  gejala multikolinieritas (Gujarati, 1999)

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah  dalam  model  regresi  linear  ada korelasi  antara  kesalahan  pengganggu pada  periode  t  dengan  kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).Jika  terjadi  korelasi  maka dinamakan ada problem autokorelasi.Pada penelitian  ini  menggunakan  pengujian Breusch-Godfrey  Serial  Correlation  LM  Test dengan  membandingkan  nilai  Obs*R- square  dengan  nilai  Chi-Square.Dalam  hal iini, hipotesis pendugaan masalah autokorelasi  adalah  tinggi  Obs*R-square dengannilai Chi-Square. (Gujarati, 1999)

## Uji Heteroskedastistas
Heteroskedastistas  adalah  varian  dari residual  model  regresi  yang  digunakan dalam  penelitian  tidak  homokedastis  atau dengan kata lain tidak konstan. Data yang diambil dari  pengamatan satu ke lain atau data  yang  diambil  dari  observasi  satu  ke yang  lain  tidak  memiliki  residual  yang konstan  atau  tetap.  Untuk  menguji  ada tidaknya  heterosledastistas  maka  dapat digunakan metode uji White.
Uji keberadaan  heteroskedastistas  dilakukan dengan  menguji  residual  hasil  estimasi menggunakan metode W hite Heteroskedasticity  test ( No  Cross  Term ) dengan  membandingkan  nilai  Obs*R-
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 square  dengan  nilai  Chi-square.(Gujarati,
1999)
Uji Normalitas Uji Normalitas adalah untuk
mengetahui  apakah  residual  terdistribusi secara  normal  atau  tidak,  pengujian normalitas dilakukan menggunakan metode  Jarque-Bera.  Residual  dikatakan memiliki  distribusi  normal  jika  Jarque  Bera  > Chi-square,  dan  atau  probabilitas  ( p- value)> α = 5%. (Gujarati, 1999)
Uji Hipotesis
Uji t-statistik
Uji t-statistik pada dasarnya
menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh suatu variabel independen secara individual  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen (Ghozali,
2011).
Pengujian hipotesis koefisien regresi dengan menggunakan uji t pada tingkat kepercayaan  95  persen  dengan  derajat kebebasan df = (n-k-1). (Gujarati, 1999)

## Uji f-statistik
Pengujian ini memperlihatkan
hubungan  atau  pengaruh  antara  variabel independen secara bersama-sama terhadap  variabel  dependen.  Pengujian hipotesis  secara  keseluruhan  dengan menggunakan  uji  statistic  f-hitung  dengan menggunakan  tingkat  kepercayaan  95 persen dengan derajat kebebasan df 1 = (k- 1) dan df2 = (n-k). (Gujarati, 1999)

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil penelitian diketahui
bahwa Financing to Deposit Ratio
berpengaruh secara signifikan positif terhadap  pembiayaan  rumah  di  Jawa Timur, hal ini ditunjukan dengan nilai t hitung lebih  besar  dari  t  tabel  yakni  6,671  >  1,660, selain  itu  tingkat  signifikansinya  sebesr  0,00 lebih kecil dari 0,05, sehingga kesimpulannya  Financing  to  Deposit  Ratio berpengaruh secara signifikan positif terhadap pembiayaan rumah di Jawa Timur dan  H1  diterima.  Nilai  positif  ini  ditunjukan dengan  koefisien  regresi  financing  to deposit ratio yang memiliki nilai 0,051, maka dikatakan positif.
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa FDR  berpengaruh  secara  signifikan  positif didukung  oleh  penelitian  Mariza  (2015) menyatakan bahwa, LDR (kebijakan Makroprudensial  yang  diterapkan  oleh perbankan konvensional) berpengaruh secara signifikan terhadap KPR yang terjadi di provinsi Lampung. Secara teori FDR memang
mempengaruhi pembiayaan rumah, dengan semakin banyak pembiayaan yang dikeluarkan  oleh  perbankan  umum  syariah maka  tingkat  FDR  akan  semakin  tinggi, maka dari  itu sebaiknya perbankan umum syariah  lebih  memperhatikan  tingkat  FDR mereka, karena apabila tingkat FDR mereka makin tinggi maka akan semakin meningkatkan  resiko kegagalan perbankan untuk mengembalikan dana pihak ketiga.
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015
Berdasarkan hasil penelitian ini diketahui  bahwa  Financing  to  Value  akad Murabahah-Istishna’  berpengaruh  secara signifikan  negatif  terhadap  pembiayaan rumah  di  Jawa  Timur.  Hal  ini  ditunjukan dengan nilai t hitung lebih besar dari t tabel yakni  -4,870  >  1,660  selain  itu,  tingkat signifikansinya  sebesar  0,00  lebih  kecil  dari 0,05.
Kesimpulannya  adalah financing  to value akad  murabahah  dan  istishna’ memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap pembiayaan rumah di Jawa Timur dan  H1  diterima.Nilai  positif  ini  ditunjukan dengan koefisiensi regresi financing to value akad  murabahah  dan  istishna’  yang memiliki  nilai  -0,059,  maka  dapat  dkatakan negatif.
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  Tim Riset  SMF  (2015)  yang  menyatakan  bahwa pada  tahun  2013-2014  terjadi  penurunan penyaluran  KPR  disebabkan  oleh  kebijakan LTV  yang  pada  saat  itu  kebijakan  LTV sangat  ketat  yang  menganjurkan  debitur memberi  DP  (Down  Payment)  yang  tinggi kepada distributor perumahan.
Berdasarkan hasil penelitian ini diketahui  bahwa financing  to  value akad MMQ  dan  IMBT  memiliki  pengaruh  positif signifikan  terhadap  pembiayaan  rumah  di Jawa Timur, hal ini ditunjukan dengan nilai t hitung  lebih  besar  daripada  t  tabel  yakni 3,780 > 1,660 selain itu, tingkat signifikannya sebesar 0,01.
Kesimpulannya  FTV  akad  MMQ  dan IMBT  memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap pembiayaan rumah di Jawa Timur dan  H1  diterima.Nilai  positif  ini  ditunjukan dengan  koefisien  regresi  FTV  akad  MMQ dan  IMBT  yang  memiliki  nilai  0.414  maka dapat dikatakan positif.
Hal ini dikarenakan rasio total kewajiban  debitur  untuk  membayar  Down Payment  lebih  kecil  dari  akad  murabahah dan istishna’, sehingga menyebabkan para debitur akan lebih memilih untuk pembiayaan dengan akad MMQ dan IMBT.
Variabel  FDR,  FTV  akad  Murabahah dan  Istishna’  dan  FTV  akad  MMQ  dan IMBT memiliki F-hitung sebesar 49,70 dengan nilai signifikannya  0,00.  F-tabel  dengan  df penyebut  sebesar  30  dan  df  pembilang  3, nilai  F  tabel  adalah  2,92.  Hasil  tersebut menunjukan  bahwa  F  hitung  >  F  tabel (49,70>  2,92).  Maka  dapat  disimpulkan bahwa H0 ditolak dan H1 diterima karena F hitung lebih besar daripada F tabel dan nilai tingkat  signifikansinya  yang  melalui  α  =  5%. Hasil  uji  F  ini  menunjukan  bahwa  FDR,  FTV akad  Murabahah  dan  Istishna’  dan  FTV akad  MMQ  dan  IMBT  secara  simultan memiliki pengaruh positif signifikan terhadap pembiayaan rumah di Jawa Timur.

## V. Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji  F menunjukan  bahwa  financing  to  value (akad  murabahah-istishna’  ;  akad  MMQ dan  IMBT),  financing  to  deposit  ratio berpengaruh  secara  signifikan  terhadap
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 pembiayaan  rumah  di  provinsi  Jawa  Timur periode 2013-2015.
Berdaasarkan perhitungan uji t menunjukan  bahwa  financing  to  value akad  murabahah-isitshna’  berpengaruh signifikan  negatif  terhadap  pembiayaan rumah  di  provinsi  Jawa  Timur  periode  2013- 2015.  Sementara  kebijakan  financing  to value akad MMQ dan IMBT dan financing to deposit  ratio  berpengaruh  secara  signifikan positif  terhadap  pembiayaan  rumah  di profinsi Jawa Timur periode 2013-2015.
Berdasarkan hasil penelitian terdapat beberapa  saran  untuk  pihak-pihak  yang terkait,  yaitu  Bank  Indonesia,  Perbankan Umum Syariah dan peneliti selanjutnya yang akan meneliti hal serupa di masa yang akan datang, yaitu:
1. Perbankan  Umum  Syariah  di  Jawa Timur harusnya tetap memperhatikan tingkat  kesehatan  bank  terutama tingkat  rasio  FDR  karena  itu  sangat penting  untuk  mencegah  terjadinya kenaikan  tingkat  kredit  macet  yang menyebabkan  terjadinya  kembali krisis ekonomi yang terjadi pada 2008 ketika  sektor  riil  di  Amerika  Serikat
mengalami collapse dan mengakibatkan  krisis  ekonomi  di Amerika. 2. Bank
Indonesia diharapkan meneruskan  dan  terus  membenahi kebijakan  FTV  dan  LTV  di  Indonesia karena  dengan  kedua  kebijakan  ini
dapat
mengurangi
risiko
menggelembungnya  harga  rumah dan properti yang lainnya.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  akan mlakukan  penelitian  dengan  subjek yang  sama,  diharapkan  untuk  bisa menggunakan kebijakan makroprudensial  yang  lain  yang diterapkan  di  Indonesia  atau  denga memperluas subyek penelitian.
Mengacu  pada  hasil  penelitian  R 2 bahwa  sekitar  20%  pembiayaan rumah  di  Jawa  Timur  didapat  dari variabel  eksogen  maupun  endogen lain.  Karena  kebijakan  FTV  dan  FDR tidak hanya berfokus kepada
pembiayaan rumah saja

## VI. DAFTAR PUSTAKA
Agung,  Juda.  2010.  Mengintegrasikan
Kebijakan Moneter dan
Makroprudensial: Menuju Paradigma Baru Kebijakan Moneter di Indonesia Pasca  Krisis  Globa;.Working  Paper, No. 07. Bank Indonesia
Arnold,  Bruce,  Claudio  Borio,  Luci  Ellis  dan Fariborz  Moshiran.  2012. Syatemic Risk, Maroprudential Policy Frameworks,  Monitoring  Financial
System, and the Evolution of Capital Adequacy,  Journal  of  Banking  and Finance, vol 36: 3125-3132
Anshori,  Muslich  &  Sri  Iswati.  2009. Metodologi  Penelitian  Kuantitatif, Surabaya: Airlangga University Press
Hidayat,  et  al/Jurnal  Ekonomi  Syariah  Teori  dan  Terapan  Vol.  5  No.  4  April  2018:  279-289; KEBIJAKAN FINANCING TO VALUE, FINANCING TO DEPOSIT RATIO DAN PENGARUHNYA TERHADAP PEMBIAYAAN RUMAH DI JAWA TIMUR TAHUN 2013-2015 Bank  of  England .    2009. The  Role  of Macroprudential Policy. A Discussion Paper , November
----------------------, 2011. Instrument
of
Macroprudential Policy. A Discussion Paper, December
Gujarati,  Damodar.  1999.  Ekonometrika Dasar,  Terjemahan  Sumarno  Zain, Erlangga, Jakarta
Kasmir. 2003. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya.  Jakarta  :  Raja  Grafindo Persada
Mariza,  Princes  Dianria.  2015.  Analisis Pengaruh  Kebijakan Loan  to  Value ,
Inflasi,  Suku  Bunga  Kredit,  dan Loan to Deposit Ratio terhadap
Penyaluran  Kredit  Pemilikan  Rumah Provinsi  Lampung  Periode  2010;01- 2014;09.  Lampung  :  Universitas Lampung
Purnawan,  Muhammad  Edhie  dan  M.  Abd.
Nasir. 2015. The Role of Macroprudential  Policy  to  Manage
Exchange  Rate  Volatility,  Excess anking Liquidity and Credits. Jakarta : Bank Indonesia
Quint,  Dominic  dan  Pau  Rabanal.  2011. Monetary and Macroprudential Policy  in  an  Estimated  DSGE  Model of  Euro  Area.  12
th Jacques  Polak Annual Research Confrence, November.
Tim  Riset  SMF,  2015,  Dampak  Perubahan
Loan to Value Terhadap Perkembangn Kredit Pemiikan Rumah. Sugiono. 2011. Metode
Penelitian Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,
dan R&D. Bandung: ALFABETA
Suryani, 2011, Analisis Pengaruh Financing to
Deposit Ratio (FDR) Terhadap Profitabilitas Perbankan Syariah,
Lhokseumawe:  STAIN  Malikussaleh Lhokseumawe .