Vol. 8  No. 1 Januari 2023 Hal 1-21

## DETERMINASI HARGA SAHAM PERUSAHAAN JASA SUBSEKTOR PROPERTY DAN REAL ESTATE
Nur Kholifah Ihza A. 1
Dianita Meirini 2 12 Universitas Islam Negeri Sayyid Ali Rahmatullah Tulungagung, Jalan Mayor Sujadi No. 46, Tulungagung

## Surel: nkholifahihza@gmail.com
Abstrak . Determinasi  Harga  Saham  Perusahaan  Jasa  Subsektor  Property Dan  Real  Estate. Investor  yang  ingin  berinvestasi  sepantasnya  berhati-hati dan  mencari  tanda-tanda  bahwa  perusahaan  sedang  mengalami  masalah keuangan  atau  dalam  kondisi  baik.  Oleh  karena  itu,  diperlukan  kajian keuangan  atas  laporan  keuangan  perusahaan,  serta  pemeriksaan  rasio-rasio keuangannya. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh Working Capital Turn  Over,  Debt  To  Equity  Ratio dan  Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Harga Saham perusahaan jasa dalam subsektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling ,  sehingga  didapatkan  total  jumlah  34  perusahaan  pada  sampel penelitian. Metode analisis data menggunakan analisis regresi linier berganda yang  diolah  menggunakan  aplikasi  SPSS  25.  Hasil  penelitian  uji  simultan menunjukkan  bahwa working  capital  turn  over,  Debt  To  Equity  Ratio dan pertumbuhan  aset  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Uji  parsial menunjukan  bahwa working  capital  turn  over berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham, debt to equity ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham dan pertumbuhan aset berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Kata  Kunci : Working  Capital  Turn  Over,  Debt  To  Equity  Ratio, Pertumbuhan Aset, Harga Saham.
Abstract.  Determination  of  Share  Prices  of  Property  and  Real  Estate  Service Companies. Investors  who  want  to  invest  will  be  careful  and  look  for  signs  that  the company  is  experiencing  financial  problems  or  is  in  good  condition.  Therefore,  a financial  review  of  the  company's  financial  statements  is  needed,  as  well  as  an examination  of  its  financial  ratios.  This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  Working Capital Turn Over, Debt To Equity Ratio and Asset Growth on Share Prices of service companies  in  the  property  and  ireal  iestate  sub-sectors  listed  on  the  Indonesia  Share Prices Exchange. The sampling method used purposive sampling, in order to obtain a total of 34 companies in the research sample. The data analysis method uses multiple linear regression analysis which is processed using the SPSS 25 application. The results of  the  simultaneous  test  study  show  that  working  capital  turnover,  Debt  To  Equity Ratio and asset growth have a significant effect on share prices. The partial test shows that working capital turnover has a significant effect on share prices, debt to equity ratio has  no  significanti  effect  on  share  prices  and  asset  growth  has  a  significant  effect  on share prices.
Keywords : Working  Capital i Turn i Over,  Debt  To  Equity i Ratio,  Asset i Growth, Share Price
Jurnal PETA Vol. 8  No. 1 Januari 2023

## PENDAHULUAN
Transformasi digital di Indonesia mengalami per- kembangan dan pertumbuhan yang sangat  menjerit.  Revolusi  digital telah  memberi  fenomena  dimana terjadinya kolaborasi antara teknologi cyber dengan  teknologi otomatisasi. Konsep dasarnya penerapan  pembaruan  teknologi cyber didukung  adanya  konsep otomatisasi yang memberi efektifitas dan efesiensi perindustrian. Kondisi ini mempengaruhi  persaingan  antara perusahaan  yang  kian  ketat, perusahaan  dituntut  untuk  terus melakukan perkembangan semaksimal  mungkin  guna  tetap bertahan. Upaya perusahaan dalam berkontribusi pada persaingan antar perusahaan yakni dengan meningkatkan kinerja serta membangun  integritas  yang  tinggi. Dalam  pengembangan  sebuah perusahaan  membutuhkan  modal tambahan  yang  berperan  sangat besar  dalam  perekonomian  serta telah  menjadi  alternatif  sumber pembiayaan kegiatan per- ekonomian  disebut  pasar  modal. Secara umum Pasar modal menawarkan berbagai macam produk  keuangan  jangka  panjang dan pendek untuk diperdagangkan, misalnya  saham,  obligasi,  sukuk, dan  sebagainya.  Hubungan  ini memberikan  kapasitas  yang  baik untuk  perolehan  sumber  dana. Bursa Efek Indonesia yang menjadi wadah fungsional bagi investor dan pelaku usaha disebut dengan pasar modal.  (Setyardiani  &  Fuadati, 2017).
Kegiatan  investasi  di  pasar modal,  memberi  kegiatan  positif untuk  para  investor  dimana investor  membutuhkan  informasi terkait  perusahaan  sebagai  bekal penilaian  sesuai  atau  tidaknya untuk dijadikan tempat berinvestasi. Penilaian para investor dilihat dari perkembangan dan  laporan  keuangan  perusahan. Selanjutnya perusahaan dapat melakukan  penilaian  atas  kinerja perusahaan  sendiri,  secara  umum dapat dijadikan acuan para investor untuk menganalisis laporan  keuangan  perusahaan. Sedangkan  rasio  digunakan  untuk menilai keberhasilan suatu perusahaan atau perbandingan dari komponen  satu  dengan  komponen lainnya.  Analisis  ini  diharapkan mempermudah  investor  dalam mengetahui kondisi keuangan yang sehat  atau  tidak,  menguntungkan atau  tidaknya.  Semua  ini  harus dijadikan  acuan  karena  nilai  suatu harga  saham  dipengaruhi  oleh kinerja perusahaan. Investor membutuhkan  banyak  informasi tentang  harga  saham.  Jika  harga nominal  saham  tinggi,  kondisi perusahaan diakui mampu memproses  uang  investasi  yang ditanamkan  investor  saham,  dan informasi  yang  diperoleh  harus akurat.  Menurut  Sefani,  terdapat beberapa variabel yang mempengaruhi  penurunan  harga saham,  antara  lain  memburuknya kondisi ekonomi akibat persaingan yang  ketat  di  dunia  usaha,  daya saing  penjualan,  dan  kualitas produksi  yang  buruk.  (Mamahit  et al.,  2021).  Oleh  karena  itu,  saran
yang  tepat  untuk  para  investor adalah  lebih baik menganalisi dan pandai  dalam  meninjau  apakah kondisi  perusahaan  yang  akan ditanam  modal  berada  di  garis hijau? Yang nantinya para investor dapat meminimalisir kerugian yang fatal.
Menurut  Kasmir  (2015) working  capitall  turn  over i atau perputaran modal kerja merupakan salah  satu  rasio  yang  digunakan untuk memperhitungkan atau menilai  efektivitas  operasional dalam modal kerja suatu perusahaan  dalam  rentang  waktu tertentu  atau  periode  tertentu. Misalnya,  dalam  satu  periode working  capital  turn  over terjadi adanya  operasional  perusahaan telah dikuasai oleh kas perusahaan itu  sendiri.  Artinya  semakin  tinggi nilai  rasio working  capital  turn  over maka  makin  banyak  keuntungan dari hasil penjualan yang diperoleh perusahaan. Penelitian ini didukung  oleh  Setyardiani  &
Fuadati  (2017)  pada  perusahaan Food i and d Beverange yang  terdaftar di  BEI  tahun  2011-2015.  Hasil i penelitian  mengatakan working capital  turn  over telah  berpengaruh negatif  terhadap  harga  saham dengan  uji-t  sebesar  -4,709.  Hal tersebut  terjadi  karena working capital  turn  over perusahaan  untuk memaksimalkan  operasional  pe- rusahaan dalam memperoleh profit yang  optimal.  Apabila  perusahaan dapat menjual saham dan mendapatkan profit berskala besar, maka kreditor dapat menilai bahwa kinerja keuangan perusahaan dalam kondisi sangat baik sehingga akan  mendorong  naiknya  harga saham. Namun, apabila perputaran modal kerja naik akan mengakibatkan modal kerja perusahaan dari perputaran persediaan atau perputaran piutang maupun  saldo i kas  perusahaan memiliki  nilai  yang  sangat  kecil akan  mengakibatkan  penurunan harga saham (Ernawati & Handayani, 2019). Siregar et al., (2021) mengatakan i debt  to  equity  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan untuk memperhitungkan nilai hutang  dalam  hal  ekuitas  untuk setiap  jumlah  yang  dilakukan untuk  seluruh  hutang.  Misalnya, dalam  satu periode  dengan jumlah modal yang dimiliki oleh perusahaan,  sehingga  perusahaan mampu  melunasi  utangnya  akan memberi  presepsi  positif  terkait gride  perusahaan.  Namun,  jika semakin besar nilai yang dihasilkan debt  to  equity  rasio akan  memberi presepsi  negatif  terhadap  para investor  yang  menilai  bahwa perusahaan  mengalami  kondisi yang tidak sehat karena perusahaan  bergantung  pada  dana modal  sehingga  beban  utang perusahaan dapat semakin bertambah. Penelitian ini didukung oleh  Padmanegara  &  Sunarsi, Denok  dan  Effendy  (2020)  pada PT  Suryo  toto o Indonesia  Tbk
Periode t 2010-2019. Hasil penelitian  berpengaruh positif i dan signifikan i terhadap  harga  saham. Melalui  uji  korelasi  hasil  yang diperoleh  sebesar  -  0,854  atau memiliki keterkaitan yang signifikan dengan kontribusi pengaruh  sebesar  72,8%.  Artinya, Debt  to  equty  ratio berpengaruh terhadap sebuah kebijakan deviden.  Hal  ini  dikarenakan  jika
Ihza, Meirini
perusahaan  tergolong  perusahaan yang tinggi profitnya akan berdampak  pada  presepsi  investor terhadap kemampuannya mengelola  keuangan  mulai  dari pelunasan  utang  sesuai  jatuh tempo  dan  perusahaan  akan mampu memberikan dividen. Pelunasan  utang  lancar  dapat mempengaruhi  presepsi  investor, pada  umumnya  calon  investor akan  memilih  risiko  yang  cukup kecil  dari  pada  risiko  yang  besar. Jika perusahaan tergolong memiliki  utang  yang  banyak  dan terbengkalai  terhadap  perputaran keuangan  akan  membuat  calon investor berpaling untuk perusahaan yang sanggup memberi tingkat risiko yang lebih kecil. Menurut Prabowo & Harimurti  (2013)  Pertumbuhan aset  merupakan  pembaruan  atas pertambahan  profit  dari  total l aset yang dimiliki oleh perusahaan baik berupa aset yang digunakan dalam operasional perusahaan sehari-hari. Perusahaan yang mengalami pertumbuhan  aset  yang  baik memperoleh  presepsi  yang  positif dalam  artian  perusahaan  telah mengalami posisi di peta persaingan  secara  signifikan  dan mampu meningkatkan target pasar.
Jika  adanya  pertumbuhan  aset yang menunjang naik akan menjadi  incaran  para  penanam modal  untuk  berinvestasi.  Hal  ini didukung  adanya  penelitian  oleh Ardiansyah & Isbanah (2017) pada sektor  industri  mengatakan  bahwa volatilitas  harga  saham  tidak terpengaruh  oleh  pertumbuhan aset. Dikarenakan jika pertumbukan  aset  memiliki  nilai tinggi  akan  berdampak  pada sebuah kebijakan perusahaan untuk  memilih  berinvestasi  pada proyek-proyek tertentu yang memberikan kontribusi besar terhadap perusahaan dibandingkan pada dividen. Kondisi  perekonomian  di Indonesia telah mengalami perubahan  yang  meningkat  setelah mengalami  keterpurukan  ditahun sebelumnya. Pertumbuhan konomi saat  ini  meningkat  mencapai kisaran  5%  -  5,5%.  Pemulihan ditahun  ini  diraih  oleh  beberapa sektor yang terdaftar i di Bursa Efek Indonesia.  Salah  satunya    sektor property dan real l estate. Berdasarkan hasil  survey  data  di  situs  resmi BEI, indeks sektor property menduduki peringkat kedua dalam indeks terkuat sebesar 3,06% pasca mengalami  penurunan.  Kenaikan saham  property  dan  real  estate didorong  adanya  beberapa  katalis positif.  Dorongan  yang  mendasari kenaikan  saham  adalah  realisasi marketing  sales. Keterpurukan  atas penurunan harga saham salah satu dampak  adanya  Covid-19  pada tahun 2020, sekelompok virus yang menjadikan semua Negara melemah  baik  dari  perekonomian atau pendidikan. Namun, Kepercayaan  investor  meningkat ketika  perusahaan  mengumumkan penambahan insentif properti, yang terbukti  membantu  meningkatkan kinerja perusahaan selama setahun terakhir.  Terbukti  harga  persaham dari  perusahaan  PT  Ciputra Development y Tbk  naik  9,25%, disusul  PT  Bumi  Serpong  Damai Tbk  naik  8,89%  dan  rekor  utama dalam  properti  diraih  oleh  PT Summarecon  Agung  Tbk  dengan
naik  9,92%  tepat  pada  tahun  2021 (Soenarso & Mahadi, 2022)
Penelitian  ini  akan  mem- fokuskan satu objek yakni perusahaan  jasa  dalam  subsektor property dan real  estate yang mengalami  pemulihan  pada  pasar modal. Dengan menganalisa laporan  keuangan  di  tahun  2017 sampai  tahun  2021.  Penelitian berdasarkan fenomena yang dijelaskan  diatas  bahwa  subsektor property dan real  estate mengalami pasang surutnya harga saham.
Hasil  penelitian  ini  diharapkan dapati  memberi  informasi  yang relavan  terhadap  pengembangan keilmuan  khususnya  di  bidang akuntansi dan manajemen keuangan. Apakah subsektor property dan real  estate mengalami perkembangan  dan  pertumbuhan dalam  validasi  harga  saham. Penelitian  ini  akan  melakukan perhitungan working capital turn over sebagai pengukuran aktivitas perusahaan. Sedangkan untuk mengukur rasio solvabilitas menggunakan debt  to  equity  ratio
(Marzuki, Marzuki, Akhyar, 2019) dan  pertumbuhan  aset  sebagai pengukur  total  aktiva  perusahaan (Fernando et al., 2021).

## TELAAH LITERATUR
Signaling Theory
Informasi perusahaan i merupakan  komponen  terpercaya bagi  investor  maupun  pelaku bisnis,  pada  hakikatnya  informasi menyajikan gambaran umum adanya keakuratan sebuah perusahaan  serta  bahan  analisa pengambilan  keputusan  investor. Fatiyah et al., (2018) mengemukakan Signaling  Theory
sebuah teori yang berkaitan tentang bagaimana perusahaan menyajikan pengguna laporan keuangan dengan  indikasi.  Sinyal  dalam artian berupa promosi atau informasi yang menyatakan bahwa perusahaan dalam kondisi baik dan sehat.  Teori  sinyal  ini  sebagai pengurangan  asimetri  informasi, teori sinyal dilakukan oleh manajemen  perusahaan  sebagai penanggung jawab.
Menurut Anggraeni  (2015) teori  sinyal  ini  berkaitan  dengan nilai  perusahaan  yang  memberi informasi yang dipublikasikan bertujuan  memberi  sinyal  bagi investor dalam pengambilan keputusan. Misalnya, ketika manajer perusahaan memberi informasi terkait laporan keuangan, pelaku investor maupun konsumen  pasar  akan  memiliki prespektif  baik  terkait  perusahaan tersebut.  Jika  terdapat  prespektif maupun asumsi yang dapat menjatuhkan  nilai  perusahaan maka  manajer  perusahaan  dapat memberi  sinyal  baik  pada  pihak eksternal yang berisi terkait informasi  dasar  keuangan  yang lebih relevan untuk dipercaya.
Harga saham Harga  saham  adalah  nilai surat  saham  yang  menunjukkan kekayaan sebuah perusahaan sebagai  penerbit  saham  tersebut, dengan perubahan dan variasi yang sebagian  besar  dipengaruhi  oleh dinamika penawaran dan
permintaan  di  pasar  bursa  efek. (Putri, 2015). Harga saham sebagai indikator  penentu  para  investor untuk mengukur kesejahteraan dan penawaran  saham.  Sumber  dana
Ihza, Meirini
utama  bagi  sebuah  perusahan berasal dari kekayaan hasil pemegang saham, sehingga memaksimalkan harga saham perusahaan ditentukan oleh perputaran kinerja operasional dan sehatnya  keuangan  perusahaan. Laporan keuangan yang disediakan atau dipublikasikan oleh perusahaan  telah  mengungkapkan kesehatan sebuah entitas serta telah diperhitungkan  dari  berbagai  rasio sebagai  tolak  ukur  tanam  modal yang akan dilakukan. Menurut Linanda & Afriyenis  (2018)  harga  saham merupakan harga yang  siap diterima  oleh  pihak  lain  agar memiliki  hak  kepemilikan  dalam perusahaan,  nilai  harga  saham dapat  berfluktuasi  setiap  saat dengan  begitu  cepat,  harga  saham perusahaan naik dan turun tergantung  pada  pembeli  dan penjual  saham.  Harga  saham memiliki  nilai  yang  dijadikan  nilai utama    tersendiri  bagi  perusahaan, bahkan jika harga saham mengalami peningkatan maka akan memberi i peluang besar pada perusahaan  untuk  mendapatkan nilai  tambah  dari  investasi  yang telah  dilakukan  oleh  para  investor atas kenaikan harga saham tersebut.  Sedangkan  bagi  investor harga saham dalam suatu perusahaan  yang  terus  mengalami peningkatan  harga  akan  memberi presepsi maupun telah disimpulkan bahwa  perusahaan  tersebut  dalam kondisi  yang  baik  dari  bidang opersional maupun kinerja perusahaan. Menurut  Elviani  et  al.,
(2019)  faktor  yang  mempengaruhi harga i saham,  meliputi;1)  faktor
teknikal;dan 2) faktor fundamental. Faktor  teknikal  merupakan  suatu pendekatan investasi yang dilakukan  sebuah  analisis  dengan taktik  dasar  untuk  mempelajari data  historis  harga  saham  serta dikaitkan  dengan  volume  trading yang  terjadi  dan  kondisi  ekonomi pada  masa  itu.  Sedangkan  faktor fundamental  merupakan  strategi riset i harga  saham  yang  berfokus pada  kinerja  perusahaan i yang menerbitkan i portofolio/saham dan  analisis  ekonomi  yang  akan berdampak  pada  masa  depan perusahaan.
Rasio o Aktivitas Rasio  aktivitas  merupakan rasio  yang  digunakan  untuk menganalisis
kemampuan perusahaan  dalam  menjalankan aktivitasnya  sehari-hari  atau  untuk memperkirakan  tingkat  efisiensi dalam  pemanfaatan  sumber  daya (Aisyah  et  al.,  2017).  Rasio  ini menggambarkan  tingkat  operasi perusahaan  yang  dihubungkan dengan aset guna sebagai penunjang kegiatan operasi perusahaan. Rasio aktivitas dibutuhkan  sebagai prediksi modal perusahaan  baik  dalam  bidang operasional jangka panjang maupun jangka pendek. Menurut  Rinnaya  et  al., (2016)  rasio  aktivitas  merupakan rasio secara otomatis dapat menunjukkan  cara  kinerja  sumber daya  yang  telah  dimanfaatkan untuk  operasional  sebaik-baiknya, kemudian  dengan  mengevaluasi rasio  aktivitas  terhadap  norma industri.  Telah  diakui  dengan  baik bahwa tingkat efisiensi  perusahaan dalam industrinya berdampak pada
Ihza, Meirini
nilai  perusahaan.  Nilai  rasio aktivitas yang tinggi dapat mencerminkan  kondisi  perusahaan kian  membaik,  karena  mampu melakukan perputaran tanam modal  yang  dilakukan  aktiva perusahaan dalam periode tertentu. Semakin  tinggi  perputaran  hasil dari  aktiva  memberi  kesimpulan bahwa manajemen pengelola dapat melakukan tujuannya secara maksimal  serta  efektif  bagi  kinerja perusahaan. Rasio aktivitas dalam penelitian  ini  adalah Working capital  turn  over (perputarani  modal kerja)  dimana  rasio  ini  terjadi  saat kas yang digunakan oleh perusahaan sebagai bahan pengelola  operasional  perusahaan, perusahaan akan mengalami perputaran yang awalnya kas dapat berakhir  menjadi  kas  perusahaan kembali  dalam  rentang  waktu tertentu.  Keefektifitas  perputaran modal kerja ini sebagai perbandingan total penjualan bersih  dengan  jumlah  keseluruhan aset  lancar  yang  terjadi  dari masing-masing  komponen  bidang opersional perusahaan.
Rasio o Solvabilitas Menurut  Runtuwene  et  al., (2019) Rasio i solvabilitas merupakan  rasio i yang  digunakan untuk  menghitung  jumlah  hutang yang dapat membiayai aset perusahaan.  Maksud  dari  hal  ini, berapa  besar  beban  utang  yang dimiliki perusahaan akan ditanggung  oleh  perusahaan  dan dibandingakan dengan aktiva perusahaan. Rasio ini  berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan,  dalam  arti  rasio  ini
dapat  mempengaruhi  harga  saham perusahaan.
Rasio  solvabilitas  dalam penelitian  ini  adalah debt  to  equity ratio (DER). Menurut Padmanegara  et  al.,  (2020) debt  to equity ratio (DER) merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan  utang  perusahaan dari  akuisisi  dibagi  dengan  total aset. Semakin rendah hasil persentase  ini,  semakin  aman perusahaan  bagi  kreditur  setelah likuidasi. Dari sisi perusahaan, jika hutang perusahaan melebihi modal perusahaan,  maka  perusahaan tersebut telah diakui dalam kondisi tidak sehat.
Pertumbuhan n Aset Pertumbuhan aset didefinisikan sebagai acuan perusahaan  dapat  memperoleh profit,  maka  keuangan  internal cukup untuk memenuhi kebutuhan investasi.  Pertumbuhan  aset  sering diperhitungkan  sebagai  ukuran profitabilitas dan kesuksesan perusahaan.  (Fatiyah  et  al.,  2018).
Terdapat  beberapa  pihak,  baik internal  maupun  eksternal  yang sangat  menantikan  pertumbuhan perusahaan  karena  diproyeksikan dapat mengupgrade nilai perusahaan  di mata investor. Nilai sebuah  perusahaan  biasanya  dapat ditentukan  dengan  melihat  harga sahamnya.  (Candra  &  Wardani, 2021).

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Working capital turn over terhadap harga saham Perputaran  modal i kerja adalah rasio yang menggambarkan seberapa  banyak  penjualan  yang
dapat dihasilkan perusahaan untuk setiap  rupiah  modal  kerja  selama periode  waktu  tertentu.  Besarnya modal  kerja  yang  melekat  pada piutang  menyebabkan  perputaran modal kerja yang buruk. Setyardiani  &  Fuadati  (2017) mengatakan  bahwa  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.
Ketika  modal  kerja  perusahaan menurun, tingkat turnover meningkat.  Semakin  tinggi  modal kerja suatu perusahaan dan semakin efisien menunjukkan bahwa  laba  perusahaan  dalam kondisi peningkatan. Hal ini dapat memikat  banyak  calon  investor baru  untuk  berinvestasi.  Jika semakin  besar  jumlah  investor yang  tertarik  untuk  berinvestasi, maka  nilai  perusahaan  akan semakin tinggi. Dari uraian tersebut dapat disusun hipotesis : H 1 : Working  capital  turn  over berpengaruh positif terhadap harga saham  pada  subsektor property dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa Efeki Indonesia.
Pengaruh Debt  to  equity  ratio terhadap harga saham Debt to oo equity ratio merupakan  rasio  utang  terhadap ekuitas atau proporsi utang terhadap  ekuitas.  Nilai i rasio  ini menunjukkan i seberapa i besar modal  perusahaan  berasal  dari hutang dibandingkan dengan sumber  lain.  Semakin i besar proporsi  DER,  semakin  tidak terduga  laba  perusahaan  dan semakin  besar  risiko  perusahaan gagal membayar utangnya. Apriyani et al., (2020) mengatakan bahwa Debt to equity ratio berpengaruh terhadap harga
saham.  Jika  diketahui  kurangnya dividen yang diterima oleh pemegang  saham  maka  akan dipengaruhi adanya ketergantungan  perusahaan  yang signifikan  terhadap  utang  dalam penggunaan modal sendiri. Selanjutnya, jika nilai Debt to equity ratio tinggi dapat memberi pengaruh terhadap pandangan para investor  karena  perusahaan  tidak dapat  membagikan  deviden  yang mempengaruhi minat para investor. Dari uraian diatas disusun hipotesi:
H 2 : Debt  to e equity y ratio ber- pengaruh  positif  terhadap  harga saham  pada  subsektor n property dan real  estate i yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
Pengaruh Pertumbuhan aset terhadap harga saham Pemangku kepentingan internal dan eksternal di perusahaan  menempatkan  nilai tinggi  pada  pertumbuhan  aset karena menunjukkan adanya kemajuan perusahaan. Dari perspektif  investor,  pertumbuhan asset  memberikan  cakupan  yang menguntungkan, yang berarti elemen  yang  menguntungkan,  dan investor dapat mengantisipasi tingkat  pengembalian  yang  tinggi atas  investasi  mereka.  Purnama  et al.,  (2021)  mengatakan  bahwa pertumbuhan  aset  berpengaruh terhadap i harga i saham.
Pertumbuhan  aset  yang  dialami perusahaan  akan i memberikan pandangan  yang  baik  kepada investor,  sehingga  mengakibatkan kenaikan  harga  saham  sepanjang periode tertentu. Tersusun hipotesi:
H 3 :  Pertumbuhan  aset  ber- pengaruh  positif  terhadap  harga saham  pada  subsektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
METODE PENELITIAN
Jenis dan I Sumber Data Metode M penelitian yang dilakukan  merupakan  penelitian kuantitatif.  Metode  kuantitatif f merupakan  metode  pengumpulan data dilakukan melalui penggunaan  instrument n penelitian dan analisis data bersifat kuantitatif atau  statistik i dengan  tujuan mengdeskripsikan dan me- ngevaluasi  hipotesis  yang  telah disiapkan.  Penelitian  berdasarkan filosofi positivisme , digunakan untuk  meneliti  populasi i atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan alat penelitian, pengolahan  data  berbentuk  angka atau statistik, semua dengan tujuan untuk menggambarkan dan menguji  hipotesis  yang  telah ditetapkan. Sumber data yang digunakan  adalah  data  sekunder berupa softfile disebut  laporan keuangan  tahunan  periode  2017- 2021  pada  perusahaan h jasa  dalam subsektor property dan real  estate yang  didapat  dari  situs i resmi Bursa Efek Indonesia yakni
www.idx.co.id.
Populasi n dan n Sampel Populasi merupakan area generalisasi terdiri dari objek/subyek yang memiliki kualitas dan karakteristik k tertentu, untuk dijadikan bahan pembelajaran  oleh  peneliti  dan dijadikan  sebuah  hasil  (Sugiyono, 2018). Sesuai dengan variabel yang akan diteliti yakni populasi penelitian yang dilakukan berdasarkan  subjek  yakni Working capital turn i over, Debt i to equity ratio, serta  Pertumbuhan  aset  terhadap harga  saham.  Dengan  objek populasi  perusahaan m jasa  dalam subsektor m property dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa a Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2021 sebanyak  62  perusahaan.  Sampel penelitian i ini menggunakan metode purposive e sampling yang mana  sampel  diambil  berdasarkan kriteria  penelitian  tertentu  sebagai berikut:
1. Perusahaan m jasa a dalam i sub sektor property dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  selama i periode 2017-2021.
2. Perusahaan m jasa  dalam  sub sektor property y dan real  estate yang mempublikasikan laporan i keuangan  selama periode 2017-2021.
Adapun  kriteria  tertentu  dalam pengambilan  sampel  pada  tabel  1 sebagai berikut:
Ihza, Meirini
Tabel 1. Sampel n Penelitian No Kriteria Sampel Jumlah 1. Perusahaan  jasa  dalam  subsektor property dan m real m estate yang terdaftar di Bursa i Efek Indonesia selama periode 2017-2021. 62 2. Perusahaan  jasa  dalam i subsektor property m dan real  estate yang  tidak mempublikasikan laporan n keuangan selama periode 2017-2021. (28)
3. Perusahaan  jasa s dalam  subsektor property dan real  estate yang mempublikasikan m laporan keuangan m selama m periode 2017-2021. 34 4. Jumlah Sampel 34 Sumber: Penulis Berdasarkan  Tabel  1.  Menunjukan jumlah  sampel  telah  memenuhi kriteria. Dari populasi 62 perusahaan dalam rentang waktu 5 tahun  belakang,  menjadi  34 perusahaan  dan  170  laporan keuangan  yang  akan  dijadikan sampel i penelitian.
Definisi i Operasional l dan Pengukuran Variabel
Variabel  penelitian  ini  terdiri dari  variabel  bebas  yakni Working capital turn i over, Debt to i equity ratio, serta  Pertumbuhan  aset  dan variabel  terikat  Harga  saham. Adapun  penjelasan  ringkas  dari varibel diatas, sebagai berikut: 1) Working i capital  turn  over (perputaran i modal kerja) Rasio ini dibutuhkan saat ingin mengetahui  perbandingan i antara penjualan  bersih  dengan m jumlah keseluruhan  aset  lancar  diambil utang lancar. Dalam penelitian ini, peneliti ingin  mengetahui seberapa banyak m perusahaan  mendapatkan profit dari penjualan yang disebab- kan dengan perputaran modal i kerja (Setiawan  et  al.,  2021).  Rumus untuk  menghitung Working  capital turn over yaitu:
2) Debt to equity o ratio (DER) Ratio ini dibutuhkan saat ingin mengetahui  perbandingan  antara total  utang  dengan  total  ekuitas. Menurut  Rutika  et  al.,  (2015) semakin m besar Debt n to equity o ratio , semakin banyak modal perusahaan bergantung  pada  sumber  luar,  dan akibatnya beban perusahaan bertambah.  Rumus i perhitungan Debt to equity ratio (DER) yaitu :
3) Pertumbuhan aset Perhitungan  ini  dibutuhkan untuk membandingkan antara pertumbuhan aset periode sekarang dan  periode  sebelumnya  dengan aset  tahun  sebelumnya.  Bagi perusahaan,  adanya  pertumbuhan aset  ini  mempengaruhi  kinerja perusahaan dalam mengambil kesempatan  atas  berkembang  dan tumbuhanya  total  aktiva  yang dimiliki.  Hal  ini  akan m membuat para  investor  menjadi  penanaman modal  yang  efektif  sebagai  dana opersional perusahaan. Rumus untuk menghitung pertumbuhan aset yaitu :
Ihza, Meirini
4) Harga saham Perhitungan harga saham dapat  mengunakan  pendekatan Price  Earning  Ratio. i Price  Earning
Ratio merupakan  rasio  sebagai tolak  ukur  dari  mahal  murahnya saham
berdasarkan perolehan profit  yang  didapat  perusahaan dari satu periode.
Teknik Analisis Data Teknik  atau n metode  analisis data  yang  peneliti i lakukan  yaitu, sebagai berikut:
Analisis o statistik deskriptif i Analisis  statistik  deskriptif  adalah statistik  yang  digunakan  dalam perhitungan  data  yang  nantinya hasil  dari  data  tersebut  dapat dideskriptifkan  maupun  digam- barkan.  Informasi  dari  hasil pengujian ini dapat berupa gambaran  dalam  data  yang  dilihat dari nilai rata-rata m ( mean ), standar deviasi, m varian,  nilai  maksimum, nilai  minimum, sum,  range, m dan lain-lain.
Analisis regresi berganda Melalui  pengujian  ini  peneliti menggunakan  model  regresi  linear berganda  untuk  menguji  variabel bebas yang berkontribusi berpengaruh i atau tidaknya terhadap  variabel  terikat.  Syarat melakukan  uji  analisis  regresi berganda perlu adanya Uji T, Uji F dan Koefisien i Determinasi. Namun, persamaan regresi berganda  dapat  diformulasikan dalam rumus berikut ini :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e Keterangan: Y   : Harga o Saham a : Konstanta i
X 1 : Working o capital turn over X 2 : Debt to o equity ratio X 3 : Pertumbuhan Aset b 1,2,3 : besaran n koefisien n regresi dari masing-masing variabel e : error
Uji asumsi klasik i Uji normalitas i Uji i ini  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  dalam  model regresi  variabel  berpengaruh  atau residual  berdistribusi  normal.  Cara untuk  mendeteksi  apakah  residual berdistribusi  normal  atau  tidak dlam  penelitian  ini  adalah  dengan 2  cara  yaitu P-Plot  dan  Kolomogrov- Smirnov  test (Andika  &  Pasaribu, 2022) .
Uji o multikolineritas Uji i ini bertujuan untuk melihat apakah  ada  korelasi  yang  kuat antara  variabel  independen  dalam model regresi linier.
Uji o heteroskedastisitas Uji i ini bertujuan untuk melihat seberapa  dekat  varian  masing- masing  variabel  bebas  ( independen ) dan  variabel  terikat  ( dependen )  satu sama lain (tergantung).
Uji o autokorelasi Uji i ini bertujuan untuk mengetahui  apakah  dalam  model regresi ada korelasi antara kesalahan pengganggu i pada periode  t  dengan i kesalahan pengganggu  pada  periode  t-1  atau sebelumnya.

## Uji hipotesis
Uji F
Uji  simultan  (Uji  F)  bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya  pengaruh  simultan  dari berbagai variabel l independen terhadap i variabel l dependen.
Menurut  Ghozali l (2016),  dasar pengambilan  keputusan  dalam  uji F :
1. Jika p value e < 0,05 atau F Hitung ≥  F Tabel maka  H a diterima.
Artinya  variabel  independen secara  simultan  berpengaruh terhadap variabel dependen.
2. Namun,  jika  p  value e ≥  0,05 atau  F Hitung <  F Tabel maka  H a ditolak. Artinya variabel independen  secara  simultan tidak  berpengaruh  terhadap variabel dependen.
Uji t Uji  Parsial  (Uji  t)  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  setiap variabel independen terhadap variabel dependen. Menurut  Ghozali  (2016),  dasar pengambilan  keputusan  dalam  Uji t : 1. Jika p value e < 0,05 atau t hitung > t tabel maka  H a diterima.  Artinya variabel  independen  secara parsial  berpengaruh  signifikan terhadap variabel dependen.
2. Namun,  jika  p  value  ≥  0,05 atau  t hitung <  t tabel maka  H a ditolak. Artinya variabel independen secara a parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. HASIL L DAN n PEMBAHASAN Analisis n statistik n deskriptif Tabel 2. Analisis statistik k deskriptif
Descriptive e Statistics N Range e Minimum m Maximum m Mean n Std. Deviation n WCTO 170 2.53 0 0.20 0 2.73 1.5943 0.44304 DER 170 1.40 0 0.70 0 2.10 1.4334 0.27778 PA 170 0.19 0 -0.06 0 0.13 0.0318 0.04537 HS 170 1358 0 50 0 1408 432.15 387.989 Valid d N (listwise)
170
Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25
Hasil  uji  statistik o deskriptif dari  variabel Working g capital i turn over,  Debt i to  equity  ratio, dan Pertumbuhan  aset.  Berdasarkan tabel  diatas    dapat  diketahui jumlah sampel atau jumlah pengamatan  (N)  data  adalah  170, dari sampel perusahaan jasa dalam subsektor i property dan real i estate yang  terdaftar  di i Bursa  Efek Indonesia  diperiode  tahun  2017
hingga  2021.  Variabel Working capital i turn  over memiliki i nilai mean 1,5943  dengan  nilai  standar deviasinya sebesar 0,44304.
Variabel Debt i to  equity i ratio memiliki i nilai mean 1,4334 dengan nilai  standar  deviasinya  0,27778.
Variabel Pertumbuhan i aset memiliki nilai mean 0,0318 dengan nilai  standar  deviasinya  0,04537. Kemudian  variabel  Harga  saham
Ihza, Meirini
mempunyai  nilai mean 432,15 dengan  nilai  standar  deviasinya 387,989.  Nilai mean dari  semua variabel  memiliki  hasil  dibawah
nilai  standar  deviasinya  artinya, data menyebar atau bervariasi.
Uji i asumsi n klasik Uji i Normalitas y Table 3. Uji i Normalitas y
One-Sample n Kolmogorov-Smirnov m Test
Unstandardized m Residual y N 170 0 Normal n Parameters a,b Mean y. 0.0000000 0 Std. Deviation y. 0.89365069 3 Most Extreme e Differences . Absolute e 0.038 8 Positive e 0.032 2 Negative f -0.038 8 Test m Statistic c 0.038 8 Asymp. m Sig. (2-tailed) f 0.200 c,d a. Test t distribution m is i Normal.
b. Calculated y from m data.
c. Lilliefors s Significance e Correction. .
d. This is a a lower bound of f the true i significance. .
Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25
Berdasarkan hasil pengelolahan  data  melalui  nilai Kolmogrov v Smirnov  bahwa  nilai Asymp. Sig. m (2-tailed) n pada penelitian m ini  nilainya  0,200  > 0,05.  Hal  ini  memberi  hasil  dari penemuan  mengatakan  bahwa variable residual berdidtribusi normal (baik).
Uji i Multikolineritas Tabel 4. Uji i Multikolineritas
Coefficients a
Model
Collinearity y Statistics Tolerance VIF 1 Working u capital turn n over 0 0.931 0 1.075 Debt to o equity y ratio 0 0.927 0 1.079 Pertumbuhan o Aset 0 0.995 0 1.005
a. Dependent y Variable: Harga m Saham Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25 Hasil  uji  Multikolineritas menunjukan  nilai i Tolerance dari masing-masing  variable  lebih  dari 10%  bentuk  desimalnya  0,1  dan nilai  VIF  >10%.  Berdasarkan model regresi hasil  dari  penemuan
mengatakan bahwa hasil pengelola data  tidak  ada  multikolineritas diantara variable i independen dengan variable independen i lainnya.
Uji i Heteroskedastisitas t Tabel 5. Uji i Heteroskedastisitas t
t Sig. 1 ( Constant y ) 1.586 6 0.115 Working capital turn n over r 0.311 1 0.756 Debt to equity y ratio o 0.485 5 0.628 Pertumbuhan n Aset 1.184 4 0.238 a. Dependent y Variable: Harga g Saham (Y) Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25
Hasil uji i heteroskedastisitas menunjukan  nilai  sig.  dari  setiap variable  lebih  dari  nilai α =  0,05. Hal ini menunjukan bahwa penemuan  sesuai  dengan  model
regresi dikatakan  baik  dan  layak untuk  digunakan  karena  tidak terjadi heteroskedastisitas.
Uji m Autokorelasi Tabel 6. Uji i autokorelasi
Model n Summary b Model y R R Square e Adjusted R y Square e
Std. Error of f the Estimate y Durbin-Watson y 1 0.102 a 0.010 -0.007 146.99613 1.555 a. Predictors y : m (Constant), Pertumbuhan 0 Aset, Working g capital turn over , Debt to 0 equity ratio b. Dependent t Variable: Harga k Saham Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25
Berdasarkan uji i Auto- korelasi mengemukakan nilai statistik i Durbin-Watson  sebesar 1,555.  Maka  dapat  dinyatakan
pengelolaan  data  tidak  terjadi autokorelasi, karena nilai lebih dari
1 atau kurang dari 3.
Analisis s Ragresi s Linear Berganda a Tabel 7. Hasil uji i regresi i linear berganda aa
Coefficients a
Model ll Unstandardized Coefficients y Standardized i Coefficients s t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) i 5,062 0 0,406 0 12,484 0 0,000 Working g capital l turn over r 0,627 0 0,162 0 0,285 0 3,864 0 0,002 Debt y to equity y ratio o -0,434 0 0,259 0 -0,124 0 -1,673 0 0,096 Pertumbuhan m Aset t 0,170 0 1,532 0 0,287 0 4,027 0 0,009 a. Dependent y Variable: Harga n Saham
Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25
Berdasarkan  tabel  7,  hasil persamaan regresi untuk  mengukur tingkat pengaruh variabel independen  terhadap  dependen digunakan persamaan regersi sebagai i berikut:
Y = 5,062 + 0,627 X 1 – 0,434 X 2 + 0,170 X 3 Berdasarkan i persamaan regresi dapat diartikan bahwa:
Konstanta  ( a )  =  5,062  me- ngemukakan nilai variabel
perubahan i harga  saham,  jika working  capital  turn  over,  debt  to equity  ratio, dan  pertumbuhan  aset nilainya  0.  Maka i harga  saham adalah sebesar 5,062. Koefisien regresi (X 1 ) sebesar 0,627  mengemukakan  variabel working  capital  turn  over yang mempunyai  nilai i positif  terhadap variabel  dependen  yakni i harga saham.
Koefisien regresi (X 2 ) sebesar
-0,434  mengemukakan    variabel
debt  to  equity  ratio memiliki  nilai negatif terhadap variabel dependen yakni harga m saham. Koefisien regresi (X 3 ) sebesar 0,170  mengemukakan  variabel pertumbuhan  aset  memiliki  nilai positif  terhadap  variabel  dependen yakni harga saham.
Koefisien n Determinasi (R 2 ) Tabel 8. Hasil l koefisien determinasi i (R 2 ) Model k Summary Model y R y R i Square e Adjusted i R Square e Std. Error of f the Estimate e 1 0.401 a 0,261 0,245 0,90169 a. Predictors y : ( i Constant i ), Pertumbuhan Aset, Working n capital turn n over , Debt to o equity i ratio
Sumber :  Pengelolahan data di SPSS 25
Berdasarkan  Tabel  8  nilai adjusted y R square i (R 2 ) sebesar 0,245 (24,5%)  dari  perhitungan  0,245 dikali  100.  Variabel    independen seperti working capital turn over, debt equity i ratio, dan pertumbuhan i aset
berpengaruh  terhadap  variabel dependen  yakni  harga n saham  dan sisanya  75,5%  dipengaruhi  oleh i variable  independen  lain  yang tidak  diteliti  seperti  jenis  rasio keuangan lainnya.
Uji Simultan m (Uji n F)
Tabel 10. Hasil u uji simultan (uji n F)
ANOVA a
Model y Sum of f
Squares i df y Mean i Square F i Sig. 1 Regression n 25,816 3 8,605 10,584 0.000 b Residual m 134,965 166 0,813 Total an 160,782 169
a. Dependent t Variable: Harga n Saham b. Predictors: (Constant), p Pertumbuhan Aset, y Working capital turn over , p Debt to equity i ratio
Sumber: Pengelolahan data di SPSS 25 Berdasarkan  tabel i diatas setelah  dilakukan  transform  dapat dipantau  bahwa  nilai  F tabel sebesar 2,66  dari  hitungan  (df  regression) k=3,  dan  (df  residual)  = h n-k-1  = 170-3-1 = 166, dengan i keterangan n adalah i jumlah sampel, k adalah
jumlah  variabel  bebas.  Nilai  F hitung =  10,584  sedangkan  F tabel =  2,66 maka  F hitung lebih  besar  dari  F tabel sedangkan nilai signifikansi 0,000 ≤ 0,05.
Maka Working capital turn n over,  Debt i to  equity i ratio (DER)  dan  Pertumbuhan  Aset
i berpengaruh terhadap a Harga Saham  pada  perusahaan  jasa dalam  subsektor property i dan real i estate yang terdaftar di Bursa Efek i Indonesia  selama t periode  2017- 2021.
Uji i parsial (Uji i t)
Tabel 11. Uji i parsial (Uji i t)
Model y T tabel T hitung Sig. t 1  (Constant) 1,974 1,974 12,484 0,000 Working g capital a turn over r 3,864 0,002 Debt to o equity y ratio o -1,673 0,096 Pertumbuhan h Aset t 4,027 0,009 a. Dependent y Variable: i Harga Saham m
Sumber: Pengelolahan data di SPSS 25
Hasil  perhitungan a uji  t dilihat i dari  t hitung >t tabel dan  nilai sig.t <0,05 untuk nilai t tabel dihitung rumus ( α /2 ; n-k-1) yang menunjukan  hasil  1,974  berikut uraian berdasarkan tabel 11 :
Variabel i Working  capital i turn i over i memiliki  hasil  pe- ngelolaan  nilai  sebesar i (3,864  > 1,974)  dengan  nilai i signifikan 0,002  <  0,05  maka  H 0 ditolak  dan H 1 diterima  artinya Working  capital turn  over berpengaruh  positif terhadap  harga  saham  pada perusahaan  jasa  dalam  subsektor property dan real  estate yang terdaftar  di  Bursa  Efek i Indonesia selama periode 2017-2021. Variabel Debt i to i equity i ratio memiliki  hasil  pengelolaan  nilai sebesar  (-1,673  <1,974)  dengan nilai signifikan 0,096 > 0,05 i maka
H 0 diterima  dan  H 2 ditolak  artinya Debt  to  equity  ratio tidak  ber- pengaruh dan tidak efektif terhadap harga saham pada perusahaan jasa dalam  subsektor i property dan real i estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia i selama  periode  2017- 2021.
Variabel  Pertumbuhan  aset memiliki  hasil  pengelolaan  nilai sebesar (4,027>1,974) dengan nilai s signifikan 0 0,009 < 0,05 maka H 0 ditolak dan H 3 diterima. Artinya Pertumbuhan  aset berpengaruh positif terhadap harga i saham pada perusahaan i jasa dalam sub sektor i property o dan real i estate yang terdaftar  di  Bursa  Efek i Indonesia selama periode i 2017-2021.
PEMBAHASAN N Pengaruh m Working i Capital  Turn Over Terhadap Harga a Saham Berdasarkan Uji parsial (Uji t) telah diperoleh i hasil sesuai tabel 11  dilihat  dari  nilai  t hitung =  3,864 lebih  besar i dari  t tabel =  1,974. Peneliti  dapat  mengelola  data
statistik  memalui  bantuan  aplikasi SPSS 25. Hasil tersebut menunjukan bahwa hipotesis pertama  (H 1 )  dapat  diterima i yang menunjukan  variabel i independen secara individual berpengaruh positif terhadap variabel dependen. Pada penelitian i ini perusahaan  jasa  dalam  subsektor
property i dan real i estate yang terdaftar i di  Bursa  Efek i Indonesia memiliki i rata-rata perputaran modal kerja yang stabil yang mana nilai  rata-rata  perpuatan  modal kerja  selama  periode  2017-2021 mengalami pergerakan  yang stabil. Variabel Working i capital  turn i over berpengaruh positif i terhadap variable  dependen  yakni  Harga
Saham.  Peningkatan  perputaran modal  kerja  perusahaan,  yang diukur  dengan  perputaran  modal kerja,  dapat  meningkatkan i nilai perusahaan.  Perputaran  modal kerja  merupakan  isu  kritis  yang harus  diperhatikan  selama  periode ekspansi  nilai  perusahaan,  yang menyebabkan  harga  saham  naik, berdampak pada harga. Akibatnya, manajemen modal diperlukan untuk  manajemen  perusahaan. Pengelolaan  modal  kerja  dapat berdampak  positif  pada  Harga saham.  Tingkat  perputaran  modal kerja menunjukkan efisiensi dimana  perusahaan  menggunakan modal  kerjanya  semakin  besar tingkat  perputaran i modal  kerja, serta  semakin  efisien  penggunaan modal  kerja  perusahaan.  Maka semakin o cepat modal i kerja perusahaan  berputar,  membuat banyaknya  keuntungan  yang  bisa diperoleh dan mempengaruhi kenaikan Harga Saham.
Pengaruh i Debt  to i equity i ratio Terhadap Harga m Saham Hasil uji parsial (Uji t)  nilai nilai  t hitug sebesar  1,673  lebih  kecil dari  t tabel sebesar  1,672.  Kemudia nilai  sig.  sebesar  0,096  lebih  besar dari  0,05.  Maka  hasil  tersebut mengatakan  bahwa Debt i to i equity ratio tidak i signifikan  terhadap
Harga n Saham.  Sementara,  hal  ini menunjukan bahwa hipotesis kedua  (H 2 )  tidak  dapat  diterima sebab menunjukan i variabel independen secara individual tidak berpengaruh i terhadap i variabel dependen. Berdasarkan  hasi  uji  parsial yang telah mengatakan DER tidak berpengaruh  secara i signifikan terhadap  harga  saham.  Sejalan dengan  penelitian i yang  dilakukan oleh  Rutika  et  al.,  (2015). Sedangkan faktor yang mempengaruhi DER tidak memberi  kondribusi  secara  penuh terhadap  Harga  Saham  karena karakteristik  DER  serta i harga saham pada perusahaan m jasa dalam  subsektor property dan i real estate yang terdaftar di i Bursa a Efek Indonesia  tidak  menunjukkan  tren linier,  maka  komponen  yang menghasilkan DER pada perusahaan  jasa  dalam  subsektor sektor property i dan real i estate tidak mempengaruhi i harga saham. Tren ini  adalah  tren  yang  fluktuatif. Kecenderungan  pergeseran  ini dapat terjadi karena ketika menandakan  bahwa  perusahaan mengalami kesulitan dalam mengelola  kas  untuk  menangani atau mengendalikan utang perusahaan, sehingga kinerja perusahaan  menjadi  kurang efisien dan efektif. Pengaruh i Pertumbuhan i Aset Terhadap Harga n Saham Pertumbuhan i aset  ber- pengaruh signifikan i terhadap
Harga n Saham sebab memiliki nilai sig.  sebesar i 0,009  lebih  kecil  dari
0,05. Maka hasil tersebut mengatakan  bahwa  Pertumbuhan
Ihza, Meirini
aset  signifikan  terhadap  Harga Saham.  Sementara  nilai  t hitug sebesar  3,864  lebih  besar  dari  t tabel sebesar  1,672.  Hal  ini i dapat dikatakan a bahwa  hipotesis  ketiga
(H 3 ) dapat i diterima sebab menunjukan  variabel  bebas  secara individual berpengaruh positif terhadap variabel dependen. Berhubungan  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  di perusahaan a jasa i dalam  subsektor property i dan real i estate yang terdaftar  di  Bursa i Efek  Indonesia mengalami pertumbuhan aset yang stabil  naik  turunnya  setiap  tahun berubah disebabkan adanya promblematik  yang  mengakibat adanya  penurunan  pertumbuhan aset  yang  ada  di  beberapa perusahaan. Namun, semakin tinggi  pertumbuhan  aset,  semakin baik  harga  saham  perusahaan. Pertumbuhan aset perusahaan menunjukkan  kinerja  perusahaan yang baik karena manajemen dapat mengelola perusahaan secara efektif. Ketertarikan investor untuk berinvestasi didapat adanya pengaruh  nilai  aset  perusahaan. Hal  ini  akan  memiliki  pengaruh secara tidak langsung pada peningkatan  nilai  saham,  jika kondisi kinerja yang menguntungkan  otomatis  dapat peningkatan total aset.
Pengaruh i Working  Capital i Turn Over,  Debt i To m Equity  Ratio, dan
Pertumbuhan Aset i Terhadap Harga m Saham Hasil  uji  simultan  yang diolah menggunakan aplikasi SPSS 25  bahwa Working i Capital i Turn Over,  Debt i To i Equity  Ratio dan Pertumbuhan  Aset i secara  ber-
samaan  atau i simultan  memberi kontribusi yang signifikan terhadap i harga  saham.  Telah diketahui  hasil  dari  nilai  F hitung sebesar  10,584  lebih i besar  dari F tabel sebesar i 2,66  nilai  F tabel dihitung  dari  rumusan  F tabel =  F(k  ; n-k). Nilai signifikansi 0,000 ≤ 0,05 maka  dapat  disimpulkan  bahwa variabel  independen  yang  diteliti yakni Working i Capital  Turn  Over, Debt i To i Equity i Ratio o dan Pertumbuhan  Aset i berpengaruh secara keseluruan terhadap variabel dependen i yakni  Harga m Saham pada  perusahaan  jasa  dalam  sub sektor i property dan i real i estate yang terdaftar  di  Bursa  Efek i Indonesia selama t periode 2017-2021.

## KESIMPULAN
Hasil  penelitian  data  yang telah diuji menggunakan alat bantu dan  pembahasan i yang  telah diuraikan i dapat  ditarik i beberapa kesimpulan l dari  penelitian  ini adalah sebagai i berikut :
1. Working  capital  turn  over sesuai hasil  Uji  t  (Uji  Parsial) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham  perusahaan  jasa  dalam subsektor property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2017- 2021.
2. Debt  to  equity  ratio sesuai  hasil
Uji  t  (Uji  Parsial)  tidak berpengaruh  atau  tidak  efektif terhadap Harga Saham perusahaan  jasa  dalam  sub sektor property dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2017- 2021.
Ihza, Meirini
3. Pertumbuhan  aset  sesuai  hasil Uji  t  (Uji  Parsial) berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Harga  Saham  perusahaan  jasa dalam  subsektor property dan
real  estate yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  selama periode 2017-2021.
4. Working capital t turn over, Debt i to equity i ratio dan i Pertumbuhan Aset dari uji simultan memberi ungkapan  bahwa  tiga  variabel independen berkontribusi. Artinya  Variabel  independen berpengaruh  signifikan  ter- hadap  Harga i Saham  pada perusahaan i jasa  dalam  sub sektor i property dan i real i estate yang  terdaftar i di  Bursa  Efek Indonesia selama periode 2017- 2021.
SARAN Berdasarkan  hasil  penelitian ini,  peneliti  memberi i saran  bagi pihak-pihak  yang  berkepentingan, antara lain sebagai berikut:
1. Bagi  perusahaan,  terutama menyangkut  perusahaan  sub sektor property dan real  estate ,
penting untuk mem- pertimbangkan siapa yang dapat  memperoleh  keuntungan dari  penjualan  saham  selain utang, sumber daya perusahaan yang berupa modal sendiri juga perlu  diperiksa.  Serta  tetap memperhatikan hasil dari rasio- rasio  keuangan  yang  terdapat kemungkinan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sehingga  para  investor  pun akan melakukan transaksi pembelian saham atau investasi dengan  pilihan  perusahaan yang  dapat  mengelola  atau mengatur keuangan perusahaan tetap sehat atau baik.
2. Bagi  penelitian  selanjutnya, disarankan  agar  melanjutkan pencarian perusahaan lain yang sesuai konfik yang kalian temui masa  kini,  dengan  menambah variabel  atau  aspel  keuangan dengan  menggunakan  metode analisis  yang  lain  sehingga dapat dijadikan alternatif pembeda  dalam  menganalisis berbagai macam rasio keuangan.

## DAFTAR RUJUKAN
Aisyah,  N.  N.,  Kristanti,  F.  T.,  & Zultilisna,  D.  (2017).  Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Aktivitas,  Rasio  Profitabiltas, Dan  Rasio  Leverage  Terhadap Financial  Distress  (Studi  Pada
Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2011-2015). E-
Proceeding  Of  Management , 4 (1), 411–419.
Andika, D., & Pasaribu,  Veta Lidya. (2022).  Pengaruh  Perputaran Modal  Kerja  Dan  Current  Ratio (Cr)  Terhadap  Return  On  Assets (Roa)  Pada  Pt.  Akasha  Wira International …. Jurnal Pendidikan Tambusai , 6 (1) , 1834– 1845. Http://Repositori.Unsil.Ac.Id/4
482/ Anggraeni,  A.  P.  (2015).  Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas, Struktur Modal, Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia 2015-2019. Riskesdas 2018 , 3 , 103–111.
Ihza, Meirini
Apriyani,  R.  N.,  Sari,  D.  H.,  &
Ismawanto,  T.  (2020).  Pengaruh
Debt  To  Equity  Ratio  (  Der  ), Return  On  Equity  (  Roe  ),  Dan Net  Profit  Margin  (  Npm  ) Terhadap  Harga  Saham  (Pada Bank Umum Milik Negara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)  Periode  2009-2019. Snitt-Politeknik  Negeri  Balikpapan , 219–226. Ardiansyah,  I.,  &  Isbanah,  Y.  (2017). Analisis Pengaruh Deviden, Pertumbuhan Aset, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Volatilitas Harga Saham. Jurnal  Riset  Akuntansi Dan Keuangan , 5 (3), 1565–1574. Candra,  D.,  &  Wardani,  E.  (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,  Solvabilitas,  Rasio Aktivitas Dan  Pertumbuhan Perusahaan  Terhadap  Harga Saham. Jurnal  Manajemen , 13 (2), 212–223.
Elviani, S., Simbolon, R., & Dewi, S. P.  (2019).  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Harga  Saham Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Riset Akuntansi Multiparadigma , 6 (1), 29–39. Ernawati,  &  Handayani,  S.  (2019). Analisis  Likuiditas,  Working Capital Turn Over Dan Pengaruhnya Terhadap Profitabilitas  Pada  Pt.  Sumber Alfaria Trijaya,Tbk. Jurnal Manajemen , 13 (2), 34–39. Fatiyah, N., Sulistiyo, H., & Sam’ani. (2018).  Pengaruh  Pertumbuhan Perusahaan  Dan  Struktur  Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan  Profitabilitas  Dan  Good Corporate  Governance  Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris  Perusahaan  Manufaktur Di  Bei  Tahun  2012-2016). Jurnal
Ilmu  Manajemen  Dan  Akuntansi Terapan (Jimat , 9 (1), 2086~3748. Fernando,  J.,  Yulistia,  C.,  Felisia, F.,
& Purba, M. N. (2021). Pengaruh Return  On  Investment,  Net Profit Margin, Dividen Per Share Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Harga Saham Perusahaan  Manufaktur. Owner , 5 (1), 38–50. Https://Doi.Org/10.33395/Own er.V5i1.334 Ghozali.  (2016).  Aplikasi  Analisis Multivariete  Dengan  Program
IBM  SPSS.  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Kasmir.  (2015). Analisis  Laporan Keuangan . Jakarta: Pt Rajagrafindo Persada. Linanda,  R.,  &  Afriyenis,  W.  (2018). Pengaruh  Struktur  Modal  Dan Profitabilitas  Terhadap  Harga
Saham. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam , 3 (1) , 135–144. Mamahit,  S.  T.,  Rate,  P.  Van,  Untu, V.  N.,  Ekonomi,  F.,  Bisnis,  D., Manajemen,  J.,  Sam,  U.,  & Manado,  R.  (2021). S  .  T  . Mamahit ., P . Van Rate ., V . N . Untu  .  Pengaruh  Return  On Investment  ,  Debt  To  Equity  Ratio Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Industri  Food  And Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia  The  Effect  Of  R . 9 (4), 782–792. Marzuki, Marzuki, Akhyar, C. (2019).
Pengaruh  Return  On  Equity  , Debt To Equity Ratio , Dan Size Jurnal Bisma Pendahuluan. Bisnis  Dan  Manajemen , 13 (1),  27– 36. Padmanegara,  O.,  Sunarsi,  D.,  & Effendy,  A.  A.  (2020).  Pengaruh Net  Profit  Margin  Dan  Debt  To Equity  Ratio  Terhadap  Harga Saham. Jurnal  Akuntansi , 9 (1),
24–36.
Https://Doi.Org/10.37932/Ja.V 9i1.93 Prabowo,  N.,  &  Harimurti,  D.  S.  P. A. F. (2013). Pengaruh
Ihza, Meirini
Profitabilitas,  Pertumbuhan  Aset,
Likuiditas,  Struktur  Aktiva,  Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap
Struktur Modal . 447–457.
Purnama,  D.,  Harjadi,  D.,  &  Juwita,
J.  (2021).  Total  Aset,  Risiko Bisnis,  Pertumbuhan  Aset  Dan Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham. Medikonis , 12 (2),  33–41.
Https://Doi.Org/10.52659/Med ikonis.V12i2.46 Putri,  L.  P.  (2015).  Pengaruh Profitabilitas  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan Batubara Di Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen , 16 (02), 224–233. Rinnaya, I. Y., Andini, R., & Oemar, A. (2016). Pengaruh Profitabilitas,  Rasio  Aktivitas, Keputusan Pendanaan, Keputusan  Investasi  Terhadap Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Manufaktur
Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun 2010-2014). Journal Of Accounting ,
2 (2), 1–18.
Runtuwene,  A.,  Pelleng,  F.  A.  O.,  & Manoppo, W. S. (2019). Analisis Rasio Solvabilitas Untuk Mengukur  Kinerja  Keuangan Pada  Bank  Sulutgo. Jurnal Administrasi Bisnis , 9 (2), 9.
Rutika,  A.,  Marwoto,  P.  B.,  & Panjaitan,  F.  (2015).  Analisis Pengaruh  Earning  Per  Share (Eps),  Net  Profit  Margin  (Npm), Return On Asset (Roa) Dan Debt Equity  Ratio  (Der)  Terhadap
Harga  Saham  Pada  Perusahaan
Asuransi  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2011-2013. Ilmiah Akuntansi Bisnis  &  Keuangan  (Jiabk) , 3 (2),
Issn 2355-9047. Setiawan,  M.  R.,  Susanti,  N.,  &
Nugraha, N. M. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Perputaran  Modal  Kerja,  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap
Nilai  Perusahaan. Owner , 5 (1),
208–218.
Https://Doi.Org/10.33395/Own er.V5i1.383 Setyardiani,  D.  W.,  &  Fuadati,  S.  R. (2017). Pengaruh Der , Profitabilitas  Dan  Perputaran Modal  Kerja. Jurnal  Ilmu  Dan Riset Manajemen , 6 (7). Siregar,  R.  Q.,  Rambe,  R.,  & Simatupang, J. (2021). Pengaruhdebt  To  Equity  Ratio, Net  Profit  Margin  Dan  Return On  Equity  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Property  Dan  Real  Estate  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akmami (Akuntansi,  Manajemen,  Ekonomi) ,
2 (1), 18.
Soenarso, S. A., & Mahadi, T. (N.D.). Saham  Emiten  Properti  Menghijau Pekan Lalu , Analis Rekomendasikan Saham-Saham Ini . Https://Investasi.Kontan.Co.Id/
News/Saham-Emiten-Properti- Menghijau-Pekan-Lalu-Analis- Rekomendasikan-Saham-Saham- Ini?Page=All Sugiyono.  2018. Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  Dan  R&D . Bandung: Alfabeta.