Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE) DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA TAHUN 2015-2019
Mattoasi 1 , Amir Lukum 2 , Nur Hafisah Budi 3
1,2,3 Dosen jurusan Akuntansi, Universitas Negeri Gorontalo
Email : 1 mattoasi@ung.ac.id 2 amirlukum@ung.ac.id 3 ichabudi1999@gmail.com

## INFORMASI ARTIKEL
Submitted: 27/11/2021
Revised:
05/12/2021 Accepted: 25/12/2021
Online-Published: 31/12/2021

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  secara  parsial  dan  simultan pengaruh  Return  On  Equity  (ROE)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  terhadap harga  saham.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode  penelitian kuantitatif,  dimana  data  yang  digunakan  berupa  data  sekunder.  Populasi dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019  yang berjumlah  30  perusahaan.  Jumlah  sampel  yang  digunakan  sebanyak  20 perusahaan  dengan  teknik  Purposive  Sampling.  Teknik  analisis  data  yang digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  berganda  dengan menggunakan metode data panel. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan bahwa  Return  On  Equity  (ROE)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019  dan  Net  Profit  Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sub sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2015-2019. Sedangkan secara simultan menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE)  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  secara  bersama-sama  berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
Kata kunci : Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Harga Saham

## ABSTRACK
This study aims to determine partially and simultaneously the effect of Return On Equity (ROE) and Earning Per Share (EPS) on stock prices. The research method  used  is  a quantitative  research  method,  where  the  data used  is in the form of secondary data. The population in this study is the food and beverage sub-sector  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange in 2015-2019, totaling 30 companies. The number of samples used as many as 20 companies with purposive sampling technique. The data analysis technique used in this research is multiple regression analysis using panel data method. The  results  of  the  study  partially  show  that  Return  On  Equity  (ROE)  has  no effect  on  stock  prices  in  food  and  beverage  sub-sector  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2015-2019  and  Net Profit  Margin  (NPM)  affects  stock  prices  in  sub-sector  manufacturing companies.  sector.  food  and  beverage  sector  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  in  2015-2019.  Meanwhile,  it  simultaneously  shows  that  Return  On Equity  (ROE)  and  Earning  Per  Share  (EPS)  together  have  an  effect  on  stock prices in food and beverage sub-sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2019.
Keywords: Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) and Stock Price
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208

## A. PENDAHULUAN

## 1. Latar Belakang
Masuk dalam perkembangan
perekonomian
Indonesia,
tentunya banyak  perusahaan  yang  melakukan pembesaran  atau  perluasan  usaha  yang dapat dilihat dari pesatnya perkembangan perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  salah  satu  diantaranya  adalah perusahaan manufaktur.
Industri
Manufaktur  ialah  industri  yang  bergerak dibidang  industri,  manufaktur  memiliki peranan  yang  penting  untuk  industri  tiap negara, ini disebabkan manufaktur mempunyai jumlah industri yang lumayan banyak dibanding dengan industri lain sehingga industri manufaktur bisa  menjadi  salah  satu  alternatif  utama untuk  investor  buat  menanamkan  modal dipasar modal.
Investasi  atau  pembelian  saham pada  suatu  perusahaan  para  investor sudah  pasti  memperhatikan  harga  saham dalam  perusahaan  tersebut.  Harga  saham sangat mempengaruhi keuntungan seorang investor dalam melakukan pembelian  saham.  Dalam  hal  ini  harga saham  dapat  mengalami  yang  namanya fluktuasi atau keadaan yang dimana harga saham  memperlihatkan  gejala  turun- naiknya  harga  dan  tentunya  terdapat faktor  yang  bisa  mempengaruhi  harga saham.
Ada beberapa sektor yang dianggap sangat penting dalam perekonomian  Indonesia,  salah  satu diantaranya adalah  sektor industri  barang konsumsi  sub  sektor  makanan  dan minuman.  Perusahaan  makanan  dan minuman  ini  adalah  perusahaan  yang termasuk  dalam  perusahaan  industri pengolahan yang dimana proses mengolahnya  dari  bahan  baku  menjadi barang  setengah  jadi  ataupun  menjadi barang  jadi.  Perusahaan  makanan  dan minuman  dilihat  masih  menjadi  salah satu  sektor  harapan  dalam  menopang
pertumbuhan  perusahaan  manufaktur. Dalam  penelitian  ini  mengambil  harga saham  di  perusahaan  makanan  dan minuman di kerenakan perusahaan makanan  dan  minumann  mengalami fluktuatif harga saham. Seorang investor dalam
menentukan  pilihan  dapat  menggunakan 2  (dua)  analisis  atau  pendekatan  yaitu pendekatan teknikal didasarkan pada data (perubahan)  harga  saham  di  masa  lalu sebagai  upaya  untuk  memperkirakan harga  saham  di  masa  yang  akan mendatang, sedangkan pendekatan fundamental  didasarkan  pada  informasi yang  diterbitkan  oleh  emiten  maupun oleh  administrator  bursa  efek  (Abdul, 2005).  Analisis  fundamental  ini  sendiri adalah  analisis  yang  sering  digunakan. Analisis  fundamental  ini  dapat  diperoleh dari  laporan  keuangan  perusahaan  yang terdapat dalam laporan tahunan perusahaan  yang dilaporkan dalam Bursa Efek Indonesia.
Salah  satu  hal  paling  mendasar sebelum investor menginvestasikan modalnya adalah menilai kinerja perusahaan  melalui  laporan  keuangan dengan  analisis rasio. Rasio profitabilitas atau disebut juga rasio keuntungan adalah rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur seberapa  besar  tingkat  keuntungan  yang dapat diperoleh oleh perusahaan (Sutrisno,  2017).  Salah  satu  rasio  yang digunakan dalam rasio profitabilitas yang sangat  penting  untuk  diperhatikan  dalam mengetahui  sejauh  mana  investasi  di suatu  perusahaan  mampu  memberikan return  yang  sesuai  dengan  apa  yang diinginkan  oleh  investor  adalah Return On  Equity (ROE)  beberapa  penelitian yang telah dilakukan sebelum ini berkaitan  dengan  ROE  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Nurlia,  2017)  menyatakan  bahwa secara  parsial  ROE  tidak  berpengaruh terhadap harga saham dan secara simultan  ROE  berpengaruh  terhadap harga  saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Egam  et al,  2017)  dan  (Al  Umar  dan  Savitri, 2020).  Akan  tetapi  berbeda  halnya dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Indrawati  et  al,  2016)  yang menyatakan  bahwa  secara  parsial  ROE berpengaruh  negatif  terhadap harga saham dan secara simultan ROE berpengaruh terhadap harga saham. Hasil ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh (Rahmadewi dan Abundanti, 2018).
Adapun hasil penelitian  yang  berbeda  dilakukan  oleh (Pratama  et  al,  2019)  yang  menyatakan bahwa  secara  parsial  dan  simultan  ROE berpengaruh terhadap harga saham.
Indikator selanjutnya adalah Earning  Per  Share (EPS)  beberapa penelitian  yang  telah  dilakukan  sebelum ini  berkaitan  dengan  EPS terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Pratama  et  al,  2019)  yang menyatakan  bahwa  secara  parsial  dan simultan EPS berpengaruh terhadap harga saham. Hasil ini sejalan dengan penelitian yang  dilakukan  oleh  (Nurlia,  2017), (Egam  et  al,  2017)  dan  (Al  Umar  dan Savitri,  2020).  Akan  tetapi,  berbeda halnya  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan oleh (Rahmadewi dan Abundanti,  2018)  yang  menyatakan secara  parsial  EPS  berpengaruh  negatif terhadap harga saham dan secara simultan  berpengaruh  terhadap  harga saham.  Adapun  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Audya  et  al,  2019)  yang menyatakan  bahwa  secara  parsial  EPS tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham dan secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan uraian di atas dengan adanya  perbedaan  hasil  penelitian,  maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian kembali dengan judul “Pengaruh Return  On  Equity (ROE)  dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor  Makanan  dan  Minuman  Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019”

## 2. Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  yang telah diuraikan diatas, maka penulis akan menguji tentang faktor-faktor yang mempengaruhi  harga  saham  perusahaan sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2015-2019  dengan  rumusan  masalah sebagai berikut :
1. Apakah Return  On  Asset (ROA) berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2019?
2. Apakah Net  Profit  Margin (NPM) berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2019?
3. Apakah Return On Asset (ROA) dan Net Profit Margin (NPM)
berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2019?

## 3. Tujuan Penelitian
Adapun  tujuan  yang  ingin  dicapai  dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui pengaruh Return On  Equity terhadap  harga  saham perusahaan sub sektor makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019.
2. Untuk mengetahui pengaruh
Earning  Per  Share terhadap  harga saham perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2019.
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
3. Untuk mengetahui pengaruh Return On  Equity dan Earning  Per  Share terhadap  harga  saham  perusahaan sub  sektor  makanan  dan  minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2019.

## 4 Kajian Teori
Penelitian  ini  berkaitan  dengan harga  saham.  Teori  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  teori  sinyal ( Signaling Theory ) berasal dari pemikiran mengenai  istilah Assymetri  Information (informasi  asimetris)  yang  merupakan ketidakseimbangan  mengenai  informasi kualitas  produk  antara  pembeli  dan penjual. Ketika pembeli tidak mengetahui informasi  mengenai  spesifik  produk, sehingga  pembeli  hanya  mempunyai presepsi umum mengenai produk tersebut, sehingga pembeli menilai semua produk  itu  sama,  baik  produk  yang berkualitas  tinggi  maupun  berkualitas rendah, sehingga akan merugikan penjual yang  mempunyai produk dengan kualitas tinggi.  Kondisi  ini  disebut Adverse Selection. Adverse Selection dapat dikurangi jika penjual mengkomunikasikan produk mereka dengan  memberikan  informasi  mengenai kualitas  produk-produk  yang  dimiliki (Arkelov, 1970).
Pemikiran Arkelov (1970)
tersebut  dikembangkan  oleh  Michael Spence pada tahun 1973 dalam penelitian yang dilakukan olehnya dengan judul J ob Market  Signalling .  Dalam  teori  ini melibatkan  2  (dua)  pihak,  yaitu  pihak dalam  adalah  manajemen  yang  berperan sebagai  pihak  yang  memberikan  sinyal dan  pihak  luar  adalah  investor  yang berperang  sebagai  pihak  yang  menerima sinyal.  Spence  mengatakan  bahwa  pihak manajemen  berusaha  untuk  memberikan suatu isyarat atau sinyal berupa informasi yang  relevan  yang  dapat  dimanfaatkan oleh  pihak  investor.  Kemudian,  pihak
investor  akan  membuat  keputusan  sesuai dengan  pemahamannya  terhadap  sinyal tersebut.  Salah  satu  penelitian  yang menggunakan  teori  ini  dalam  penetapan harga  saham  antara  lain  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Indrawati  et  al,  2016) dengan  penelitian  Pengaruh Earning  Per Share (EPS), Return  On  Equity (ROE),
Return  On  Asset (ROA)  dan Net  Profit Margin (NPM) terhadap harga saham. Berkaitan  dengan  harga  saham juga  telah  dilakukan  penelitian  oleh (Nurlia,  2017)  dengan  menggunakan variabel Earning  Per  Share (EPS),
Operating  Profit  Margin (OPM), Net Profit  Margin (NPM), Return  On  Asset (ROA)  dan Return  On  Equity (ROE) terhadap harga saham. Hasil dari penelitiannya  menyatakan  bahwa  secara parsial  EPS  berpengaruh  terhadap  harga saham,  sedangkan  variabel  OPM,  NPM, ROA  dan  ROE  tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Secara  simultan EPS,  OPM,  NPM,  ROA  dan  ROE berpengaruh terhadap harga saham.
Tidak jauh berbeda dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Egam  et al,  2017)  dengan  menggunakan  variabel Return  On  Asset (ROA), Return  On Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM) dan Earning  Per  Share (EPS)  terhadap harga  saham.  Hasil  dari  penelitiannya menyatakan  bahwa  secara  parsial  NPM dan  EPS  berpengaruh  terhadap  harga saham  dan  ROA  dan  ROE  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham. Secara  simultan  ROA,  ROE,  EPS  dan NPM berpengaruh terhadap harga saham.
Mengenai  harga  saham  penelitian yang lain mengenai harg saham juga telah dilakukan  oleh  (Pratama  et  al,  2019) dengan menggunakan variabel Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS),
Current  Ratio (CR),  dan Debt  to  Equity Ratio (DER)  terhadap  harga  saham. Hasil  dari  penelitiannya  menyatakan bahwa  secara  parsial  ROE  dan  EPS berpengaruh  terhadap  harga  saham, sedangkan CR dan DER tidak
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
berpengaruh  terhadap  harga  saham. Secara simultan ROE, EPS, DER dan CR berpengaruh terhadap harga saham.
Sehingga  peneliti  dapat  menarik kesimpulan yang dimaksud dengan harga saham  adalah  harga  yang  terbentuk karena  permintaan  dan  penawaran  yang ada dipasar  jual  beli  saham dan  biasanya merupakan harga penutupan. Pada umumnya  kinerja  sebuah  perusahaan akan  berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan tersebut. Semakin baik kinerja  suatu  perusahaan  maka  semakin tinggi laba usaha yang akan diperoleh dan pemegang saham turut menikmati keuntungan  dari  penghasilan  perusahaan, sehingga  banyak  investor  yang  ingin memiliki  saham  perusahaan  tersebut  dan harga saham akan naik.
Sejalan  dengan  harga  saham beberapa  variabel  yang  diduga  dapat berpengaruh terhadap harga saham adalah Return  On  Equity (ROE).  Menurut (Sutrisno, 2017) Return On Equity (ROE) yaitu  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  modal sendiri  yang  dimiliki,  sehingga  ROE  ini ada  yang  menyebut  sebagai  rentabilitas modal sendiri. Laba  yang diperhitungkan adalah laba bersih setelah dipotong pajak atau  EAT.  Beberapa  penelitian  yang berkaitan  dengan  ROE  antara  lain penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Nurlia, 2017)  yang  menyatakan  bahwa  secara parsial  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap harga  saham  dan  secara  simultan  ROE berpengaruh  terhadap  harga  saham. Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  (Egam  et  al,  2017) dan (Al Umar dan Savitri, 2020).
Namun  berbeda  halnya  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Indrawati et  al,  2016)  yang  menyatakan  bahwa secara  parsial  ROE  berpengaruh  negatif terhadap harga saham dan secara simultan  ROE  berpengaruh  terhadap harga  saham.  Penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Rahmadewi dan Abundanti, 2018).
Berbeda juga dengan hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Pratama et  al,  2019)  yang  menyatakan  secara parsial  dan  simultan  ROE  berpengaruh terhadap harga saham.
Selain ROE, variabel Earning Per Share (EPS)  juga  dapat  berpengaruh terhadap harga saham. Menurut (Sutrisno, 2017) Earning  Per  Share atau  laba  per lembar  merupakan  ukuran  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan  per  lembar  saham  pemilik. Laba  yang  digunakan  sebagai  ukuran adalah  laba  bagi  pemilik  atau  EAT. Beberapa penelitian yang berkaitan dengan  EPS  antara  lain  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Nurlia,  2017)  yang menyatakan  bahwa  secara  parsial  dan simultan EPS berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Pratama et  al,  2019),  (Egam  et  al,  2017)  dan  (Al Umar dan Savitri, 2020).
Akan  tetapi,  berbeda  halnya dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Rahmadewi  dan  Abundanti,  2018) yang  menyatakan  secara  parsial  EPS berpengaruh  negatif  terhadap harga saham  dan  secara  simultan  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Adapun  hasil penelitian yang dilakukan oleh (Audya et al, 2019) yang menyatakan bahwa secara parsial  EPS  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham dan secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
5 Hipotesis
H 1 : Return On Equity (ROE) berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2019.
H 2 : Earning Per Share (EPS) berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2019.
H 3 : Return  On  Equity (ROE)  dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  manufaktur  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2019.

## B. METODE PENELITIAN

## 1 Jenis Penelitian
Penelitian  ini  merupakan  penelitian kuantitaf,  dimana  menurut  (Sugiyono, 2018)  metode  kuantitatif  adalah  metode yang berdasar filsafat positivisme bertujuan  menggambarkan  dan  menguji hipotesis yang dibuat peneliti.

## 2 Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian dilakukan di Galeri Investasi  Bursa  Efek  Indonesia  (GIBEI) yang  berada  di  Fakultas  Ekonomi Universitas Negeri Gorontalo yaitu dengan  cara  mengunduh  data  laporan keuangan  perusahaan  dan  data  historis pasar  masing-masing  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari tahun 2015-2019.
Waktu dalam melakukan kegiatan penelitian ini direncanakan  akan  dimulai  dari  bulan November 2020 sampai dengan selesai.

## 3. Metode Pengumpulan Data
Adapun  metode  pengumpulan  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah data sekunder antara lain :
1. Studi Pustaka, yaitu teknik pengumpulan  data  dengan  cara membaca  serta  mengkaji  semua sumber atau literatur yang didapatkan  dari  buku,  makalah, jurnal  serta  sumber  tertulis  lainnya seperti  artikel  dari  media  cetak maupun  internet  yang  tentunya
berkaitan  dengan  penelitian  yang dilakukan.
2. Dokumentasi, yaitu teknik pengumpulan  data  yang  berupa laporan keuangan tahunan
perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  periode 2015-2019 di Bursa Efek Indonesia yang dimana sumber tersebut diperoleh  dari  halaman  website www.idx.co.id

## 4 Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah 30  perusahaan  manufaktur  sub  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  sampel yang  digunakan  adalah Nonprobability sampling merupakan  teknik  sampling yang  tidak  memberikan  peluang  atau kesempatan  yang  sama  bagi  setiap  unsur atau  anggota  populasi  untuk  dipilih menjadi  sample.  Teknik nonprobability sampling yang digunakan adalah Purposive Sampling. Purposive Sampling merupakan  pengambilan  sampel  dengan pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2018).
Penulis  memilih  perusahaan  sebagai sampel dengan  memilih perusahaan  yang benar-benar memiliki kompetensi dengan topik penelitian. Berdasarkan
pertimbangan atau kriteria yang dimaksud  maka  sampel  terpilih  20 perusahaan  sebagai  sample  dari  30 perusahaan manufaktur sub sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2015-2019. Pengumpulan  data  dilakukan  dengan studi perpustakaan ( library research ).

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN
1 Uji Asumsi Klasik
1.1 Uji Normalitas
Tujuan  dari  pengujian  ini  untuk mengukur  apakah  variabel  yang  diuji baik variabel bebas ( independen) ataupun
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
terikat  ( dependen )  berdistribusi  normal atau tidak karena model regresi yang baik adalah memiliki distribusi normal ataupun  mendekati  normal  menurut (Imam Ghozali, 2018).

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Data
Awal
Sumber : Output Eviews 10
Berdasarkan  hasil  tabel  2  dapat dilihat  bahwa  nilai  residual probability sebesar  0.000000  <  0,05.  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  H 0 ditolak  yang  menyatakan  data  tidak berdistribusi normal.
Oleh  sebab  itu  data  awal  perlu ditransformasikan kedalam
bentuk Logaritma  Natural  (Ln).  Kemudian  data tersebut  diolah  kembali  menggunakan Eviews. Maka  diperoleh  hasilnya  adalah sebagai berikut :
Tabel 3. Hasil Uiji Normalitas Setelah Log Natural (Ln)
Sumber : Output Eviews 10
Setelah data dilakukan uji Logaritma Natural  (Ln)  pada  tabel  3  dapat  dilihat bahwa  nilai  residual probability sebesar 0.138159 > 0,05. Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  yang menyatakan data berdistribusi normal.
1.2 Uji Multikolinieritas
Menurut  (Imam  Ghozali,  2018)  uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  bebas ( independen ). Apabila tidak terjadi korelasi antara variabel bebas ( independen )  maka  model  regresi  antara variabel bebas ( independen ) baik. Adapun hasil dari perhitungan multikolinieritas adalah sebagai berikut :
1. Return On Equity (ROE)
VIF = VIF = VIF = = 2.339707 2. Earning Per Share (EPS)
VIF =
VIF =
VIF = = 2.339707
Berdasarkan  hasil  dari  perhitungan tersebut,  maka  nilai  VIF  yang  disajikan pada tabel berikut ini :
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas Variabel VIF Kesimpulan Return On Equity (X1) 2,339707  Tidak ada gejala Earning Per Share (X2)
2,339707  Tidak ada gejala
Berdasarkan  hasil  dari  Tabel  4  di atas dapat dilihat nilai VIF < 10. Dengan demikian  dapat  disimpukan  bahwa  H 0 diterima  yang  menyatakan  tidak  ada gejala  multikolinieritas  yang  terjadi antara variabel independen.
0 4 8 12 16 20 24 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 8000 Series: Standardized Residuals Sample 2015 2019 Observations 100 Mean 2.57e-13 Median -515.6989 Maximum 8431.066 Minimum -4519.049 Std. Dev. 2177.986 Skewness 1.597700 Kurtosis 6.499584
Jarque-Bera 93.57360 Probability 0.000000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 -1.0 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 Series: Standardized Residuals Sample 2015 2019 Observations 100 Mean 4.87e-16 Median 0.038108 Maximum 0.754904 Minimum -1.124096 Std. Dev. 0.404389 Skewness -0.480461 Kurtosis 3.163456 Jarque-Bera 3.958700 Probability 0.138159
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208

## 1.3 Uji Heterokesdastisitas
Menurut  (Imam  Ghozali,  2018) bertujuan  untuk  melakukan  pengujian apakah  dalam  model  regresi,  terjadi ketidaksamaan  varians  dari  residual  satu pengamatan ke pengamatan yang lainnya. Apabila terjadinya kesamaan varians dari residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan yang lainnya disebut homokedastisitas.

## Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Prob. F(2,97) 0.0000 Prob. Chi-Square(2) 0.0000 Sumber : Output Eviews 10 Berdasarkam tabel 5 hasil pengujian heteroskedastisitas
menghasilkan  nilai  Prob.  Chi-Square sebesar 0.0000 < 0,05. Dengan demikian dapat  disimpulkan  bahwa  H 1 diterima yang menyatakan terjadinya gejala heteroskedastisitas.
Oleh karena itu, untuk menyelesaikan  gejala  heteroskedastisitas ini  maka  perlu  dilakukan  peningkatan standar  diferensiasi  dari  tingkat  dasar menjadi  tingkat  1  atau first  different.
Maka  diperoleh  hasilnya  adalah  sebagai berikut :

## Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan Diferensi
Prob. F(2,96) 0.4905 Prob. Chi-Square(2) 0.4823 Sumber : Output Eviews 10 Berdasarkan tabel 6 hasil pengujian  herekodastisitas  menghasilkan nilai  Prob.  Chi-Square  sebesar  0.4823  > 0,05. Dengan demikian
dapat disimpulkan  bahwa  H 0 diterima  yang menyatakan tidak terjadinya gejala heteroskedastisitas.
1.4 Uji Autokorelasi
Menurut  (Santoso,  2012)  tujuan uji autokorelaso adalah untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada  periode  t  dengan  kesalahan  pada periode  t-1  (sebelumnya).  Untuk  melihat ada  tidaknya  autokolerasi  dapat  dilihat dari  nilai  dan  statistic  pada  uji Durbin- Witson (DW  test)  yang  apabila  nilai Durbin-Witson (DW)  terletak  diantara  -2 sampai  +2  berarti  tidak  terjadinya autokorelasi.
Tabel 7. Hasil Uji Autokorelasi
Model Durbin- Watson 1. Constant (X1,X2) 0.777936 2. Dependen Variabel (Y) Sumber : Output Eviews 10
Berdasarkan  hasil  tabel  7  nilai Durbin-Witson (DW)  sebesar  0.777936. sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak  terjadinya  autokorelasi  dikarenakan nilai Durbin-Witson (DW)  berada  di antara  -2  sampai  +2  yaitu  sebesar 0.777936.

## 2 Uji Hipotesis 2.1 Uji Analisis Regresi Berganda
Menurut (Sugiyono, 2018) analisis regresi linear berganda digunakan oleh  peneliti,  apabila  peneliti  bermaksud meramalkan  bagaimana  keadaan  (naik turunnya)  variabel  dependen,  bila  dua atau  lebih  variabel  independen  sebagai faktor prediktor (dinaik turunkan nilainya). Analisis regresi linear berganda merupakan  hubungan  secara  linier  antara dua atau lebih variabel bebas ( independen )  dengan  variabel  terikat ( dependen ).  Model  berganda  dengan menggunakan  (dua)  variabel  independen adalah sebagai berikut:
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
Tabel 8. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Variabel  Coefficient C 2.496766 X1 -0.099223 X2 0.317648 Sumber : Output Eviews 10
Berdasarkan  tabel  8  maka  dapat disusun dengan persamaan sebagai berikut:
Y = 2.496766 - 0.099223 + 0.317648 + e
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi data  panel  yang  telah  diuraikan  maka dapat diinterprestasikan sebagai berikut :
ROE  (X1)  :  Koefisien  regresi Return  On Equity sebesar – 0.099223 Nilai Return  On  Equity yang negatif  menyatakan  hubungan  yang bersifat  negatif  terhadap  harga  saham yakni  bahwa  setiap  penambahan  ROE maka akan menurunkan harga saham. EPS (X2) : Koefisien regresi Earning Per Share sebesar 0.317648
Nilai Earning  Per  Share yang positif menyatakan hubungan yang bersifat  positif  terhadap  harga  saham yakni  bahwa  setiap  penambahan  EPS maka akan meningkatkan harga saham.
2.2 Uji Parsial (Uji t)
Menurut  (Imam  Ghozali,  2018) uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel penjelas atau independen secara
individual  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.  Adapun hipotesis dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
H 0 :  Variabel  independen  (Xi)  tidak berpengaruh  terhadap  variabel  dependen (Y) ; i = 1,2
H 1 : Variabel independen (Xi) berpengaruh  terhadap  variabel  dependen (Y) ; i = 1,2 Kriteria pengujian Tolak H 0 jika nilai Sig. < 0,05.
Tabel 9. Hasil Uji Parsial Sumber : Output Eviews 10
Berdasarkan pada tabel 9 hasil uji parsial  (uji  t)  maka  dapat  disimpulkan sebagai berikut :
H1 : Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil uji parsial variabel  ROE  memiliki  nilai  t  hitung sebesar  -1.699351  yang  lebih  kecil  dari nilai t tabel sebesar 1.98447 (-1.699351 < 1.98447)  serta  nilai  signifikan  ROE sebesar 0.0932 yang lebih besar dari 0.05 (0.0932  >  0.05).  Maka  H 0 diterima, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ROE tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham.  Hasil  tersebut  didukung hasil penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Nurlia, 2017) yang dalam penelitiannya  menyatakan  bahwa  ROE tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.
H2 : Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil uji parsial variabel  EPS  memiliki  nilai  t  hitung sebesar  4.519922  yang  lebih  besar  dari nilai t tabel sebesar 1.98447 (4.519922  > 1.98447)  serta  nilai  signifikan  EPS sebesar 0.0000 yang lebih kecil dari 0.05 (0.0000  <  0.05).  Maka  H 0 ditolak, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  EPS berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  tersebut  didukung  hasil
Variabel t-Statistic Prob. C 29.71446 0.0000 ROE -1.699351 0.0932 EPS 4.519922 0.0000 t Tabel = t (α/2 ; n - k) t Tabel = t (0,025 ; 98)
1.98447
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan oleh  (Nurlia,  2017)  dan  (Pratama  et  al,
2019) yang dalam penelitiannya menyatakan bahwa EPS memiliki pengaruh terhadap harga saham.

## 2.3 Uji Simultan (Uji F)
Menurut Imam Ghozali (2018) uji F untuk mengetahui apakah ada pengaruh secara bersamaan antara variabel independen  terhadap  variabel  dependen. Adapun hipotesisnya sebagai berikut :
H0  :  Variabel  independen  (X)  secara simultan  tidak  berpengaruh  terhadap variabel dependen (Y) H1  :  Minimal  ada  satu  Variabel independen (X) yang berpengaruh terhadap variabel dependenn (Y). Maka dari itu kriteria pengujian Tolak H0 jika nilai Sig. < 0,05.
Tabel 10. Hasil Uji Simultan F-Statistic 376.3075 Prob(F-statistic) 0.000000 F Tabel = F (k ; n - k) 3.09 F Tabel = F (2 ; 98) Sumber : Output Eviews 10
Berdasakran  hasil dari tabel 10 di atas  menunjukkan  bahwa  F  hitung sebesar 376.3075 lebih besar dari F tabel sebesar 3.09. Sedangkan,
nilai signifikansinya  0.0000000  yang  lebih kecil  dari  nilai  0,05.  Makan  H 0 di  tolak, sehingga dapat disimpulkan bahwa Return  On  Equity (ROE)  dan Earning Per Share (EPS) secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.

## 2.4 Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut  (Imam  Ghozali,  2018) koefisien  determinasi  (R 2 )  bertujuan untuk mengukur seberapa jauh
kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen.
Tabel 11. Hasil Uji Koefisien Determinasi Adjusted R-squared 0.987595 Sumber : Output Eviews 10
Berdasarkan  tabel  11  di  atas diperoleh  nilai  Adjusted  R-squared  atau koefisien  determinasi  yang  menunjukkan seberapa  baik  model  regresi  yang dibentuk oleh interaksi variabel independen  dan  variabel  dependen.  Nilai koefisien  determinasi  yang  diperoleh sebesar  0.986710  yang  dapat  diartikan bahwa  variabel  independen (X)  memiliki pengaruh  kontribusi  sebesar  98,67% terhadap variabel dependen (Y).

## D. SIMPULAN DAN SARAN 1. Simpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan  yang  telah  dilakukan  oleh penlitian, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Return  On  Equity (ROE)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015- 2019.
2. Earning Per Share (EPS) berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2015- 2019.
Return  On  Equity (ROE)  dan Earning Per Share (EPS) secara simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham perusahaan  manufaktur sub sektor
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019.

## 2. Saran
Berdasarkan kesimpulan pada penelitian  ini,  maka  dapat  disampaikan beberapa saran sebagai berikut :
1. Berpengaruhnya Return  On  Equity (ROE)  dan Earning  Per  Share (EPS)  secara  simultan  terhadap harga  saham  perusahaan  dapat dijadikan pertimbangan bagi perusahaan-perusahaan untuk meningkatkan  kinerja  fundamental perusahaan teritama yang berhubungan dengan rasio
profitabilitas.
2. Bagi  para  investor  hasil  penelitian ini  dapat  digunakan  sebagai  bahan perimbangan  terutama  mengenai rasio  keuangan  khususnya  untuk rasio  profitabilitas  seperti Return On  Equity (ROE)  dan Earning  Per Share (EPS)  dalam  menanamkan modalnya ke perusahaan dan mengambil keputusan.
3. Bagi  penelitian  selanjutnya  untuk lebih memperluas
dan memperdalam analisis yang dilakukan,  penelitian  selanjutnya disarankan untuk mengambil periode yang lebih panjang.
4. Bagi  peneliti  selanjutnya  sapat menambah variabel bebas ( independen )  karena  masih  banyak variabel lainnya yang dapat mempengaruhi harga saham.

## E. DAFTAR RUJUKAN
Al Umar, A. U. A., & Nur Savitri, A. S.
(2020).  Analisis  Pengaruh  ROA,  ROE EPS  Terhadap  Harga  Saham. Analisa Akuntansi Dan Perpajakan , 4 , 30–36. Abdul, H. (2005). Teori Keuangan dan Pasar Modal . Yogyakarta: EKONISIA.
Azis,  M.,  Mintarti,  S.,  &  Nadir,  M.  (2015). Manajemen  Investasi :  Fundamental,
Teknikal,  Perilaku Investor dan Return Saham . Yogyakarta: Deepublish. Audya,  N.,  Sofia,  M.,  &  Suprihartini,  L. (2019). Faktor-faktor yang
mempengaruhi  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  yang  tercatat pada  bursa  efek  indonesia  tahun  2015- 2017 . (1), 1–15.
Bursa  Efek  Indonesia,  Laporan  Keuangan Tahunan  2015,  2016,  2017,  2018  dan 2019 (diakses di http://www.idx.co.id/ ) Egam,  G.  E.  Y.,  Ilat,  V.,  &  Sonny Pangerapan.  (2017).  Pengaruh  Return On  Asset  (ROA),  Return  On  Equity (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM)  dan Earning  Per  Share  (EPS)  Terhadap
Harga Saham Perusahaan Yang
Tergabung  Dalam  Indeks  LQ45  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun 2013-2015. Problems  of  a  Mature
Economy , 5 (1), 45–61. https://doi.org/10.1007/978-1-349-
15400-5_6
Eugene,  F.  B.,  &  Joel,  F.  H.  (2014). Dasar- dasar Manajemen Keuangan (14th ed.). Jakarta: Salemba Empat. Imam  Ghozali.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS  25 .  Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Indrawati,  L.,  Darmayanti,  N.,  &  Syakur,  A.
S.  (2016). Pengaruh  Earning  Per  Share (EPS), Return On Equity (ROE), Return On Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM)  terhadap  Harga  Saham .  251– 268.
Rahmadewi, P. W., & Abundanti, N. (2018). Pengaruh  EPS,  PER,  CR  dan  ROE Terhadap  Harga  Saham  di  Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal  Manajemen  Unud- 7.
Singgih,  S.  (2012). Metode  Regresi  Data
Panel. Yogyakarta: Ekosiana. Sugiyono. (2018). Metode Penelitian
Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Sutrisno.  (2017). Manajemen  Keuangan Teori Konsep & Aplikasi (Edisi Kedua). Yogyakarta: EKONISIA. Nurlia. (2017). Pengaruh Rasio Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham Pada Perusahaan Rokok Yang Terdaftar
Jurnal Ratri (Riset Akuntansi Tridinanti), Vol. 3, No. 1, hal. 73 – 84, Juli – Desember 2021 p-ISSN 2715 - 0208
di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Sains Terapan , 2 .
Pratama,  C.  A.,  Azizah,  D.  F.,  &  Ferina Nurlaily.  (2019).  Pengaruh  Return  On Equity  (ROE),  Earning  Per  Share (EPS), Current Ratio (CR), dan Debt to Equity  Ratio  (DER)  Terhadap  Harga Saham  (Studi  pada  perusahaan  Jakarta Islamic  Index  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2014-2017). Business Administration Journal , 66 (1),
10–17. Retrieved from administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.i d