## PENGARUH INFLASI, NILAI TUKAR, DAN BELANJA PEMERINTAH DAERAH TERHADAP PENANAMAN MODAL DALAM NEGERI DI PROVINSI JAWA TENGAH
Oleh:
Didi Zainuddin 1) Anita Ria 2) Pudji Astuty 3)
Program Doktor Ilmu Ekonomi Universitas Borobudur Jakarta 1,3)
Pendidikan Ekonomi, Universitas Indraprasta PGRI Jakarta 2)
Email:
didiza.gadept@gmail.com

## ABSTRACT .
This research is motivated by the large interest of domestic investors to invest in  Central  Java  Province,  but  when  investors  will  invest  their  investments sometimes  experience  obstacles,  based  on  the  problems  above  discuss  the relationship between inflation, exchange rates, and local government spending on domestic  investment  (PMDN)  in  Central  Java Province,  then this  research  uses SPSS in processing data, while the results of this study are 0,009 > 0,05 and it is stated that Inflation, Exchange Rates and Regional Expenditures together have a significant effect on domestic investment (PMDN).
Keyword: Exchange Rate, Influence of Inflation, Local Government Expenditure Against Domestic Investment

## A. PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  suatu  daerah  merupakan  hal  penting  dalam menciptakan  kehidupan  masyarakat  yang  sejahtera, maka  dari  itu  untuk menuju kepada  kesejahtraan  masyarakat  dibutuhkan  keberpihakan  pemerintah  dalam  hal membangun ekonomi masyarakat tersebut. Adapun tolak ukur keberhasilan dalam membangun ekonomi suatu daerah merupakan tanda adanya tumbuhnya ekonomi yang baik (Sohail, et. al, 2014) dalam penelitiannya menyatakan Investasi domestik di  negara  Pakistan  didorong  oleh  pertumbuhan  PDB  riil  serta  perluasan  ekspor barang dan jasa. Pengembangan sektor keuangan dan sumber daya manusia sangat penting  untuk  menumbuhkan  ekonomi  di  negara  ini.  Namun,  pemberian  kredit formal dapat menciptakan pembentukan modal bagi industri dalam negeri sehingga penyebaran  investasi  dalam  negeri  lebih  merata.  Agar  terjadi  pembangunan ekonomi daerah harus adanya anggaran yang diinvestasikan untuk meningkatkan jumlah produksi, konsumsi dan penghasilannya, maka pemerintah membutuhkan beberapa instrumen  untuk meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  daerah tersebut. Penanaman  modal  memiliki  andil  yang  sangat  penting  dalam  pertumbuhan
ekonomi,  agar  dapat  mendorong  naiknya  perekonomian  masyarakat,  dan meningkatkan penyerapan tenaga kerja.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Bakari,  2017)  investasi memiliki  dua  pengaruh  untuk  jangka  panjang  ( long-term ).  Pengaruh  pertama, penanaman modal memiliki dampak terhadap perkembangan produksi nasional dan regional suatu negara atau daerah  melalui ketersediaan stok modal yang menjadi faktor  penting  untuk  berjalannya  bisnis.  Pengaruh  kedua,  penanaman  modal berdampak  pada  kenaikan  permintaan  agregat.  Maka  dari  itu  agar  tercapainya harapan ( steady-state growth) pertumbuhan ekonomi yang mantap dibutuhkan oleh pelaku usaha yang memiliki goal dan pandangan ekonomi cenderung stabil. Oleh karenanya  penanaman  modal  dalam  negeri  dapat  menjadi  salah  satu  proses ekonomi  terpenting  yang  dibutuhkan  negara  sebagai  salah  satu  komponen terpenting dari pertumbuhan ekonomi negara dan mesin utama penggerak ekonomi yang  dapat menghemat  devisa.  Berikut  gambar  mengenai  pertumbuhan ekonomi Indonesia selama beberapa tahun.

## Gambar 1. Pertumbuhan Ekonomi Indonesia
Berdasarkan  data  diatas  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  jangka  panjang, selama 20 tahun ekonomi Indonesia mengalami tren pertumbuhan yang positif, dari tahun 2001 pertumbuhan ekonomi Indonesia sebesar 3,64 persen dan selama tahun 2001  sampai  tahun  2005  pertumbuhan  ekonomi  naik  sebesar  5,69  persen. Selanjutnya  dalam  jangka  empat  tahun  ekonomi  Indonesia mengalami  fluktuatif disebabkan  terjadinya  krisis  ekonomi  dan  politik  dengan  titik  pertumbuhan ekonomi terendah 4,68 persen ditahun 2009, pada tahun 2019 ekonomi Indonesia tumbuh  diangka  5,02  persen.  Rendahnya  pertumbuhan  ekonomi  tahun  2001 disebabkan kondisi perekonomian saat itu masih dekat dengan kondisi pasca krisis 1998. Selanjutnya ekonomi Indonesia mampu mencapai 5 persen di tahun 2019. Akan tetapi jika kita mengukur pertumbuhan ekonomi Indonesia 10 tahun terakhir mengalami  tren  melemah  dari  tahun  2010  mencapai  6,22  Persen  menjadi  5,02 ditahun  2019.  Berdasarkan  kondisi  ekonomi  Indonesia  diatas  tidak  terlepas  dari tingkat pertumbuhan investasi yang ada serta faktor lainnya di Indonesia
Besarnya  jumlah  penduduk  Indonesia  dan  luasnya  negara  Indonesia  serta tidak meratanya pertumbuhan ekonomi Indonesia dapat menimbulkan kesenjangan kesejahtraan masyarakatnya di mana hal ini harus ada peran aktif pemerintah pusat
dan daerah untuk dapat mensejahterakan ekonomi rakyatnya melalui peningkatan pertumbuhan  ekonomi  yang  baik  dan  merata.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian (Ratih et.al 2017) di mana penanaman modal seharusnya diarahkan pada wilayah yang  memiliki  nilai  investasi  fisik  seperti  infrastruktur  yang  rendah  sehingga alokasi  investasi  tidak  terpusat  pada  daerah  tertentu  dan  penempatan  investasi ditujukan kebeberapa sektor yang ada, disetiap provinsi di pulau jawa khususnya, oleh karena itu peran pemerintah daerah sebagai  penyelenggara hendaknya lebih banyak  menyediakan  peluang  lapangan  pekerjaan  melalui  belanja  daerah  untuk menyerap  investasi  yang masuk  ke  setiap  provinsi.  Karena  belanja  daerah  dapat menjadi salah satu langkah untuk mensejahterakan masyarakat melalui pengeluaran rutin dan pengeluaran pembangunan serta adanya kesetabilan keamanan dan politik di  negara  atau  daerah  tersebut,  peran  pemerintah  pusat  membantu  pemerintah daerah  melalui  belanja  modal  berupa  membangun  infrastruktur  penunjang  agar mempercepat pertumbuhan ekonomi daerah (Ambya dan Saimul, 2020).
Rendahnya  nilai  mata  uang  rupiah  terhadap  mata  uang  asing  memiliki dampak yang besar terhadap investasi dalam negeri, apalagi jika bahan baku produk yang dibutuhkan dari produk impor yang berdampak tingginya harga produksi dari suatu  barang,  dalam  hal  ini  pemerintah  harus  melakukan  kebijakan  yang mendukung untuk dapat meningkatkan rupiah terhadap mata uang asing. Kondisi ini  senada  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Jonathan,  2016),  bahwa depresiasi mata uang di negara Nigeria berdampak negatif terhadap investasi dalam negeri,  yaitu  jika  nilai  tukar  riil  naik  sebesar  1%  akan  berdampak  terhadap penurunan investasi dalam negeri sebesar 0,07%. Oleh karena itu, otoritas moneter pemerintah  negara  tersebut  harus  mengambil  kebijakan  menguatkan  nilai  mata uangnya, karena mata uang negara tersebut terdevaluasi oleh kurs mata uang negara lainnya

## B. KAJIAN PUSTAKA
Berdasarkan data BKPM 10 tahun terakhir pertumbuhan investasi di Provinsi jawa tengah mengalami fluktuatif dan cenderung meningkat, di mana pada tahun 2009 investasi dalam negeri sebesar 2.767,36 (dalam miliar Rupiah) dan pada tahun 2010  investasi  dalam  negeri menurun  sebesar  795,36  (dalam  miliar  Rupiah)  dan seterusnya  sampai  pada  tahun  2019  investasi  dalam  negeri  tumbuh  sebesar 18.654,68  (dalam  miliar  Rupiah)  dan  pada  tahun  2020  investasi  dalam  negeri meningkat sebesar 30.606,13 (dalam miliar Rupiah) hal ini menggambarkan bahwa jawa  tengah  memiliki  daya  tarik  investasi  yang  tinggi  sehingga  dapat  menyerap lapangan pekerjaan yang lebih banyak.
Hal  ini  seharusnya  berdampak  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  daerah tersebut  karena  peningkatan  pertumbuhan  ekonomi  ditandai  dengan  adanya peningkatan pendapatan riil nasional serta diikuti peningkatan daya beli, konsumsi, produksi untuk memenuhi kebutuhan konsumsi yang meningkatkan standar taraf hidup masyarakat (Jaeni, et.al, 2016) di sisi lain Investasi swasta dapat dipengaruhi oleh usia, pendidikan, status perkawinan, tabungan pribadi, tingkat inflasi, investasi publik,  adanya  insentif  investasi  dari  pemerintah,  tanah  dan  material  adalah  hal yang sangat menentukan tingkat pertumbuhan investasi dalam negeri di kota Jimma Ethopia.  Karena  kinerja  investasi  atau  pengambilan  keputusan  proses  investasi
swasta  dipengaruhi  oleh  kematangan  usia  mereka  tingkat  pendidikan,  dan keberadaan  jumlah  pemuda  atau  orang  dewasa  yang  melakukan  investasi didaerahnya (Waktole dan Bogale, 2018, p. 475).
Investasi  dalam  negeri  memiliki  peran  penting  dalam  pencegahan  inflasi, penciptaan lapangan  kerja,  perluasan  pertumbuhan  dan  pengurangan  kemiskinan serta penambahan output bagi negara, karena dengan adanya investasi dari dalam negeri  dapat  mendorong  perkembangan  ekonomi  suatu  negara  dan  hal  ini  bisa berkontribusi  langsung  terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Begitu  pula  sebaliknya, jika  pertumbuhan  investasi  dalam  negeri  rendah,  maka  kapasitas  produktifitas ekonomi  rendah  dan  berdampak  pada  tingkat  pertumbuhan  dan  penciptaan lapangan  kerja  yang  lebih  sedikit,  dan  akan  lebih  sulit  bagi  orang miskin  untuk meningkatkan  kualitas  hidupnya  melalui  mata  pencaharian  mereka  sehingga efeknya akan melemahnya daya beli masyarakat (Mustofa, 2019).
Peran pemerintah dalam mendorong investasi sangat  penting (Barro, 1981) menyatakan  bahwa  belanja  pemerintah  dibidang  infrastruktur  akan  mendorong pertumbuhan  ekonomi  dan  akan  berdampak  baik  pada  sektor  swasta  didalam negeri,  namun  apabila  belanja  pemerintah  terhadap  sektor  konsumtif  melalui hutang luar negeri akan berdampak buruk terhadap pertumbuhan ekonomi dalam negeri.
Adapun  menurut  penelitian  (Saleem,  2018;  p.  1-5)  menyatakan  bahwa investasi  dalam  negeri  dan  angkatan  kerja  berpengaruh  negatif  terhadap pertumbuhan  ekonomi.  Karena  kurangnya  tenaga  kerja  terampil  dan  kurangnya investasi yang layak, sehingga keterkaitan antara angkatan kerja dan  penanaman modal  dalam  negeri  berdampak  tidak  signifikan terhadap  pertumbuhan ekonomi masyarakat  di  negara  Pakistan, research ini  menjadi  perhatian  bagi  pemerintah setempat  agar  dapat  lebih  meningkatkan  kualitas  tenaga  kerjanya  agar  dapat menyerap  lapangan  kerja  yang  ada  dari  investasi  yang  ditanamkan  di  negara tersebut.  Karena  investasi  dalam  negeri  pada  infrastruktur  umum  seperti  jalan, saluran air limbah, listrik dan proyek pembangkit listrik, pendidikan, kesehatan, dan komunikasi memiliki peran penting untuk meningkatkan produksi barang dan jasa terhadap  aktivitas  perekonomian  Pakistan.  Karena  penanaman  modal  memiliki peran  penting  dalam  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  dengan  memperkaya tingkat  produktivitas  yang  di  hasilkan  masyarakatnya.  Investasi  dalam  negeri  di Indonesia juga berpengaruh terhadap penyerapan tenaga kerja pada industri kecil menengah  sehingga  dapat  memberikan  kontribusi  pendapatan  yang  merata (Yuliana et. Al, 2018).
Begitu juga dengan nilai tukar ( exchange rate ) mata uang Rupiah terhadap mata  uang  asing  dapat  menjadi  penghambat  investasi  dalam  negeri  hal  ini sependapat dengan (Njindan Iyke & Ho, 2017) menunjukkan bahwa ketidakpastian nilai  tukar  ( exchange  rate )  akan  lebih  cenderung  menghambat  investasi. Begitu pula dengan belanja pemerintah sangat menentukan berfungsinya investasi swasta dalam  negeri  terhadap  perekonomian.  Karena  salah  satu  penentu  utama pertumbuhan  dan  pembangunan  adalah  pola  pengeluaran  belanja  pemerintahan didalam  sektor  perekonomian,  di  mana  investor  swasta  akan  pertimbangkan sebelum berinvestasi dalam perekonomian untuk menghindari kerugian (Omitogun, 2018; p. 136-150).

## C. METODE PENELITIAN .
Penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel. Yaitu menggabungkan dua data dari time series dengan cross section . Artinya, data panel yang ada, didapat dari data cross section yang diuji coba berulang pada unit objek yang sama pada waktu yang berbeda. Sehingga didapat gambaran tentang perilaku beberapa objek tersebut selama beberapa periode waktu (Tarigan, 2012).
(Gujarati,  2012)  berpendapat  beberapa  kelebihan  menggunakan  data  panel yaitu  data  panel  memberikan  informasi  yang  lebih  jelas,  lebih  bervariasi  dan kolinieritas lebih kecil antara beberapa variabel sehingga datanya lebih efisien.
Variabel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  variabel  inflasi,  nilai  tukar  kurs rupiah, belanja pemerintah daerah, dan penanaman modal dalam negeri. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh data panel inflasi, nilai tukar kurs rupiah, belanja pemerintah daerah, terhadap penanaman modal dalam negeri, di  Provinsi  jawa  tengah  selama  periode  2010-2019  dengan  teknik  sampel  jenuh (metode  sensus)  di  mana  seluruh  anggota  populasi  dijadikan  sampel.  Dengan demikian sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Provinsi Jawa Tengah dalam  kurun  10  tahun.  Adapun  analisis  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan SPSS , untuk mencari korelasi dan regresi linear berganda.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1 Data Penelitian (dalam juta rupiah) Tahun Inflasi (X 1 ) Nilai Tukar (X 2 ) Belanja Daerah (X 3 ) PMDN (Y) 2010 2,81 93.423.681 27.596.928.525 795.368 2011 2,82 112.074.404  28.476.072.495 2.737.832 2012 3,71 132.626.472  33.932.196.970 5.797.108 2013 2,36 154.445.587  37.977.336.008  12.593.649 2014 2,73 179.320.322  46.382.402.371  13.601.584 2015 8,22 199.217.858  60.344.538.894  15.401.715 2016 7,99 231.550.587  66.704.567.834  24.070.353 2017 4,24 255.808.457  68.195.187.833  19.866.013 2018 2,68 280.304.570  63.329.728.830  27.474.894 2019 6,88 306.955.382  68.130.934.267  18.638.983 Sumber: BPS Provinsi Jawa Tengah, data diolah peneliti
Tabel 2

## Data Variabel-Variabel Penelitian Di Loankan
(dalam juta rupiah) Tahun Ln Inflasi (X 1 ) Ln Nilai Tukar (X 2 ) Ln Belanja Daerah (X 3 ) Ln PMDN (Y) 2010 1,033 18,352 24,040 13,586 2011 1,036 18,534 24,072 14,822 2012 1,311 18,703 24,247 15,572 2013 0,858 18,855 24,360 16,348 2014 1,004 19,004 24,560 16,425 2015 2,106 19,109 24,823 16,549 2016 2,078 19,260 24,923 16,996 2017 1,444 19,359 24,945 16,804 2018 0,985 19,451 24,871 17,128 2019 1,928 19,542 24,944 16,740 Sumber: BPS Provinsi Jawa Tengah, data diolah peneliti
Persyaratan analisis  regresi  dilakukan  melalui  uji  asumsi  klasik,  di mana dalam observasi asumsi klasik ini  meliputi Uji Normalitas, Uji Multikolinieritas, Uji Heteroskedastisitas dan Uji Otokorelasi. Uji normalitas memiliki tujuan untuk menguji model regresi apakah berdistribusi normal atau tidak, Hasil uji normalitas data didapat nilai Asymp. Sig. (2-tailed) > dari 𝛼 =5% (0,05) untuk 𝑋 1 = 0,514, X 2 = 0,997 dan 𝑋 3 = 0,585 > dari 𝛼 =5 % (0, 05) maka dinyatakan bahwa data  tersebut berasal dari populasi yang memiliki distribusi normal.
Tabel 3

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
INFLASI NILAI TUKAR BELANJA DAERAH N 10 10 10 Normal Parameters a ,b Mean 1,378 19,017 24,579 Std. Deviation 0,486 0,401 0,370 Most Extreme Differences Absolute 0,259 0,128 0,245 Positive 0,259 0,095 0,161 Negative -0,171 -0,128 -0,245 Kolmogorov-Smirnov Z 0,819 0,403 0,775 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,514 0,997 0,585 a. Test distribution is Normal
b. Calculated from data
Sumber: data diolah peneliti
Uji  multikolinearitas  memiliki  maksud  untuk  menguji  apakah  terdapat korelasi antar variabel bebas (independen) melalui nilai Variance Inflation Factor (VIF) untuk tiga variabel independen bernilai X 1 = 2,434, X 2 = 1,712 dan X 3 = 7,221 (lebih kecil dari angka 10) sedangkan batas toleransi X 1 = 0,411, X 2 =0,046 dan X 3 = 0,037 (tidak berkisar angka 1). Berdasarkan data diatas dapat disimpulkan bahwa model regresi ini tidak mengalami gangguan multikolinearitas.
Uji  heteroskedastisitas  terjadi  karena  adanya  perubahan  situasi  yang  tidak tergambarkan  dalam  spesifikasi  model  regresi,  misalnya  terjadinya  perubahan struktur  ekonomi,  politik  dan  kebijakan  pemerintah  yang  berdampak  pada terjadinya  perubahan  tingkat  keakuratan  data.  Pemeriksaan  terhadap  gejala heteroskedastisitas  adalah  dengan  melihat  pola  diagram.  Grafik  dibawah  ini merupakan  diagram  pencar  residual,  keputusan  atas  diagram  pencar  dibawah  ini ternyata  membentuk  pola  acak  yang  menyebar.  Maka  dapat  dijelaskan  bahwa regresi  tidak  mengalami  heteroskedastisitas.  Hasil  dari  uji  heteroskedastisitas diperoleh dengan diagram pancar seperti dibawah ini:

## Gambar 2 Scatter Plot Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji Otokorelasi melalui nilai Durbin-Watson (DW test ), dengan standar yang digunakan adalah 𝒅 𝑼 < d < 4 - 𝒅 𝑼 menurut (Ghozali, 2011) jika di dapat nilai Durbin-watson hitung = 0,883, DW tabel pada 𝛼 0,05 dL= 0,53 sedangkan 𝒅 𝑼 = 2,016. DW hitung > dL (0,883 > 0,53), maka tidak terjadi gangguan otokorelasi. Atau nilai 𝒅 𝑼 diperoleh hasil 4 – 2,016 = 1,984. Maka 𝒅 𝑼 < d < 4- 𝒅 𝑼 sehingga tidak terdapat otokorelasi.
Tabel 4 Coefficients a Model Unstandardized. Coefficients. Standardized Coefficients. T Sig. Correlations. Collinearity Statistics. B Std. Error Beta Zero- order Partial Part  Tolerance  VIF 1 (Constant) -46,571 25,774 -1,807  0,121 INFLASI -0,347 0,592 -0,150 -0,586  0,579  0,414  -0,233  -0,096 0,411 2,434 NILAI TUKAR 1,509 2,144 0,539 0,704  0,508  0,910  0,276 0,116 0,046 1,712 BELANJA DAERAH 1,402 2,598 0,462 0,539  0,609  0,887  0,215 0,089 0,037 7,221 a. Dependent Variable: PMDN Sumber: data diolah peneliti
Persamaan analisis regresi berganda dalam research ini sebagai berikut:
𝒀 = −𝟒𝟔, 𝟓𝟕𝟏 − 𝟎, 𝟑𝟒𝟕𝑿 𝟏 + 𝟏, 𝟓𝟎𝟖𝑿 𝟐 + 𝟏, 𝟒𝟎𝟐𝑿 𝟑 + 𝜺
Uji Signifikansi Parameter Individual  (Uji t Statistik ) hasilnya sebagai berikut: Variabel  Inflasi  ( X 1 ) Oleh  karena 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (-0,586  <  2,447)  artinya  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  secara  parsial/individual  Inflasi  kepada Penanaman  Modal  Dalam  Negeri  (PMDN). Penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan penelitaian yang telah dilakukan (Mustafa, 2019) di mana hubungan antara inflasi dan  Investasi  signifikan  karena  tingkat  inflasi  yang  tinggi  mempengaruhi  minat
investasi  ke  negara  Sri  Lanka  akan  memperlambat  proses  pertumbuhan  dan pembangunan ekonomi dinegara tersebut.  Selanjutnya dari nilai Sig. 0,579 > 0,05 artinya  tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan.  Variabel  Nilai Tukar  ( X 2 ) Oleh karena 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (0,704 < 2,447) artinya  tidak  terdapat  pengaruh  yang signifikan secara parsial/individual Nilai Tukar terhadap Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN). Atau bisa dilihat dari nilai Sig. 0,508 > 0,05 artinya tidak terdapat pengaruh  yang  signifikan.  Variabel  Belanja  Daerah  ( X 3 ). Oleh  karena 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (0,539  <  2,447)  maka  H 0 diterima,  artinya  tidak  terdapat  pengaruh  yang signifikan  secara  parsial/individual  belanja  daerah  terhadap  penanaman  modal dalam negeri (PMDN). Atau  dibuktikan dari nilai Sig. 0,609 > 0,05 artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan.
Hasil  Uji  Signifikansi  Simultan  (F Statistik )  dibuktikan  pada  tabel  Anova dibawah ini:
Tabel 5 ANOVA a
Dapat dilihat pada 𝛼 = 0,05 atau taraf keyakinan 95% dengan derajat bebas pembilang = (k-1) = 4 – 1 = 3. Derajat penyebut = (n – k) = 10 – 4 = 6, 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 = 0,05 = 4,76. Oleh karena 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (10,355 > 4,76). Maka kesimpulannya variabel  independen  (Inflasi,  Nilai  Tukar  dan  Belanja  Daerah)  tersebut  secara bersama  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  variabel  dependen  (Penanaman Modal  dalam  Negeri).  Jika  probabilitas  lebih  kecil  dari  taraf  signifikansi  (0,05) maka  model  diterima.  Terbukti  bahwa  probabilitasnya  adalah  0,009  <  (0,05), dengan model persamaan:
𝒀 = −𝟒𝟔, 𝟓𝟕𝟏 − 𝟎, 𝟑𝟒𝟕 𝑰𝒏𝒇𝒍𝒂𝒔𝒊 + 𝟏, 𝟓𝟎𝟗 𝑵𝒊𝒍𝒂𝒊 𝑻𝒖𝒌𝒂𝒓 + 𝟏, 𝟒𝟎𝟐 𝑩𝒆𝒍𝒂𝒏𝒋𝒂 𝑫𝒂𝒆𝒓𝒂𝒉 + 𝜺
Tabel 6 Model Summary b Model. R R Square. Adjusted R Square. Std. Error of the Estimate. Durbin-Watson. 1 0,915 a 0,838 0,757 0,553 0,883 a. Predictors: (Constant), BELANJA DAERAH, INFLASI, NILAI TUKAR b. Dependent Variable: PMDN
Pengujian Koefisien Korelasi Multiple Menerangkan besarnya korelasi (R) pada Adjusted R Square sebesar 0,757 menunjukan ikatan yang sangat kuat antara variabel independen 𝑋 1 (Inflasi), 𝑋 2 (Nilai Tukar) dan 𝑋 3 (Belanja Daerah) terhadap variabel  dependen  Y  (Penanaman  Modal  Dalam  Negeri/PMDN)  sebesar  75,70% sedangkan sebesar 24,30% disebabkan oleh variabel lain yang tidak dihipotesakan dalam penelitian ini.
Model. Sum of Squares.  Df.  Mean Square. F. Sig
1 Regression 9,526 3 3,175 10,355  0,009 b Residual 1,840 6 0,307 Total 11,366 9 a. Dependent Variable: PMDN
b. Predictors: (Constant), BELANJA DAERAH, INFLASI, NILAI TUKAR

## E. SIMPULAN
Research ini ditujukan untuk membuktikan apakah  adanya hubungan yang mempengaruhi antara  variabel independen 𝑋 1 (Inflasi), 𝑋 2 (Nilai  Tukar)  dan 𝑋 3 (Belanja  Daerah)  terhadap  variabel  dependen  Y  (Penanaman  Modal  dalam Negeri/PMDN),  maka  didapat  simpulan  dari  hasil  pengujian  hipotesis  sebagai berikut:
1. Dari  hasil  pengujian  untuk  korelasi  individual  didapat  korelasi  Variabel Inflasi  ( X 1 )  Oleh  karena 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (-0,586  <  2,447)  maknanya  tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara parsial/individual Inflasi terhadap Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN). Atau bisa dilihat dari nilai Sig. 0,579 > 0,05 artinya tidak terdapat pengaruh signifikan. Variabel Nilai Tukar ( X 2 ) Oleh karena 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (0,704 < 2,447)  maknanya tidak terdapat pengaruh  yang  signifikan  secara  parsial/individual  Nilai  Tukar  terhadap Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN). Atau bisa dilihat dari nilai Sig. 0,508  >  0.05  artinya  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan.  Sedangkan variabel  Belanja  Daerah  ( X 3 )  Oleh  karena 𝑡 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 (0,539  <  2,447) maknanya tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara parsial/individual Belanja  Daerah  terhadap  Penanaman  Modal  Dalam  Negeri  (PMDN).  Dari hasil uji T secara parsial di dapat masing-masing variabel independen tidak mempengaruhi secara langsung terhadap variabel dependen hal ini biasanya karena adanya banyak faktor dalam menentukan kebijakan Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN). Sehingga hal ini tidak dapat dijadikan patokan dalam melihat keberpengaruhan yang selanjutnya dapat dibuktikan dari uji F secara bersama antar semua variabel independen terhadap variabel dependen.
2. Pengujian pada koefisien determinasi (R 2 ) dan Adjusted R square Koefisien Determinasi  (R²)  sebesar  0,757  =  75,70  %. artinya  bahwa  75,70%  PMDN ditentukan/ dipengaruhi oleh 𝑋 1 (Inflasi), 𝑋 2 (Nilai Tukar) dan 𝑋 3 (Belanja Daerah) dan sisanya sebesar 16,2%  adanya faktor lain  yang mempengaruhi dan tidak dihipotesakan dalam penelitian ini.
3. Pengujian model regresi didapatkan untuk persamaan regresi linear berganda penelitian ini adalah Y = -46,571 – 0,347 Inflasi + 1,509 Nilai Tukar + 1,402 Belanja Daerah + e. Dengan konstanta (a) = -46,571 Koefisien Inflasi (β 1 ) = -0,347, Koefisien Nilai Tukar (β 2 ) = 1,509, dan Koefisien Belanja Daerah (β 3 ) = 1,402.
4. Untuk  hasil  Uji  Signifikansi  Simultan 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 =10,355  dan 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙  (𝛼=0,05) = 4,76 .  Oleh  karena 𝐹 ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝐹 𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 yaitu  (10,355  >  4,76)  maka  dapat disimpulkan bahwa model yang digunakan sudah tepat. Dapat dilihat bahwa probabilitasnya adalah 0,009<0,05. Maka dapat disimpulkan berarti variabel independen  (Inflasi,  Nilai  Tukar  dan  Belanja  Daerah)  tersebut  secara bersama-sama  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  variabel  dependen (Penanaman Modal dalam Negeri).
5. Dalam anggaran belanja daerah sebaiknya pemerintah juga memperhatikan pembangunan sektor non fisik dibidang pendidikan, melalui pendidikan yang baik  dapat  menciptakan  SDM  yang  berkualitas  dan  berdaya  saing  tinggi sehingga dapat meningkatkan taraf hidup bagi masyarakat di Jawa Tengah,
Menurut (Jajri dan Ismail, 2010) Tenaga kerja memiliki peran yang penting efektif  dan  positif  dalam menentukan  pertumbuhan ekonomi  maka  dari itu sistem  pendidikan  harus  diarahkan  untuk  menghasilkan  tenaga  kerja  yang berkualitas  untuk  digunakan  secara  efisien  di  pasar  tenaga  kerja    karena tingginya kualitas SDM akan dapat meningkatkan Penanaman Modal dalam negeri (Feriyanto, 2016).
6. Hendaknya  pemerintah  Provinsi  Jawa  Tengah  juga  semakin  sadar  akan pentingnya  menciptakan  iklim  ekonomi  dan  politik  yang  stabil  sehingga dapat  memacu  minat  investor  dalam  negeri  untuk  berinvestasi  di  Jawa Tengah.
7. Pemerintah  Provinsi  Jawa  Tengah  memberikan  dukungan  yang  besar  bagi masyarakat  dalam  membangun  usahanya  dalam  bentuk  suku  bunga  yang rendah, kemudahan dalam perizinan, kebijakan yang baik bagi tenaga kerja dan investor dalam negeri serta mendorong ekspansi ekspor barang dan jasa sehingga  dapat mendorong tingginya  PMDN,  karena  hal  ini  sesuai  dengan penelitian (Al khatib et. Al, 2012) bahwa peningkatan ekpansi ekspor barang atau jasa akan meningkatkan minat investasi dalam negeri.

## DAFTAR PUSTAKA
Al khatib, H. B., Altaleb, G. S., & Alokor, S. M. (2012). Economical Determinants Of  Domestic  Investment .  European  Scientific  Journal,  ESJ,  8(7). https://doi.org/10.19044/esj.2012.v8n7p%p
Ambya, & Saimul (2020) Relationship between Government Spending and Private Investment  in  Indonesia .  International  Journal  of  Advanced  Science  and Technology  Vol.  29,  No.  4,  pp.  5248  -  5258  ISSN:  2005-4238  IJAST Copyright ⓒ 2020 SERSC 5248.
Bakari, S. 2017. The Impact Of Domestic Investment On Economic Growth: New Evidence From Malaysia. Journal of smart economic growth 2 (2)
Barro,  R.  (1981) Output  Effects  of  Government  Purchases.  Journal  of  Political Economy. Vol 89 No 6, 89, 1086–1121.
Feriyanto, Nur. (2016). The effect of employment, economic growth, and investment on  HDI:  In  provinces  in  Indonesia .  Journal  of  Economics,  Business,  and Accountancy Ventura Vol. 19, No. 1, pages 1 – 12.
http://dx.doi.org/10.14414/jebav.v19i1.537
Ghozali,  Imam.  (2011).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS, Edisi 4.BP-UNDIP. Semarang.
Gujarati, (2012). Dasar-Dasar Ekonomitrika. Jakarta: Salemba Empat.
Jaeni,  G.,  &  Anggana,  L.  (2016). Economic  Growth  as  Moderating  Variable  of Regional  Income  and  Special  Allocation  of  Capital  Expenditure  Funds, Proceedings of Multi-Discipline National Seminar Seminars & Paper Calls U nisbank (Sendi_U) Unisbank Semarang, 692-702
Jajri,  Idris.  &  Ismail,  Rahmah.  (2010). Impact  of  labour  quality  on  labour productivity and economic growth . African Journal of Business Management Vol. 4(4), pp. 486-495, April 2010. http://www.academicjournals.org/AJBM Jonathan  O.  Oniore.  Emily,  Gyang. &  Kenneth  U,  Nnadi.  (2016) The  Impact  of Exchange Rate Fluctuations on Private Domestic Investment Performance in Nigeria. IOSR Journal of Economics and Finance (IOSR-JEF) e-ISSN: 2321- 5933, p-ISSN: 2321-5925.Volume 7, Issue 3. Ver. I (May. - Jun. 2016), PP 07-15 www.iosrjournals.org
Mustafa,  A.  M.  M.  (2019.  h  44-52). The  Relationship  between  Foreign  Direct Investment and Inflation: Econometric Analysis and Forecasts in the Case of Sri  Lanka. URL: https://doi.org/10.5539/jpl.v12n2p44 .    Journal  of  Politics and Law; Vol. 12, No. 2; 2019.
Njindan  Iyke,  B.,  &  Ho,  S.  Y.  (2017).  Exchange  rate  uncertainty  and  domestic investment  in  Ghana.  Cogent:  Economics  &  Finance,  5(1),  1–14. https://doi.org/10.1080/23322039.2017.1362157
Omitogun,  O.  (2018). Investigating  the  Crowding  Out  Effect  of  Government Expenditure on Private Investment. Journal of Competitiveness , 10(4), 136– 150. https://doi.org/10.7441/joc.2018.04.09
Ratih,  Gusti  Ayu  Putu  Ambara.,  dkk.  (2017). Pengaruh  Investasi,  Pengeluaran Pemerintah, Tenaga Kerja Terhadap Produk Domestik Regional Bruto dan Tingkat  Kemiskinan  Pada  Wilayah  Sarbagita  di  Provinsi  Bali .  Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana 6(1):29-54.
Saleem. M, & Zaheer. R (2018 p 1 - 5) A Study on Influence of Domestic Investmenton the Economic Growth during 1980-2016 J Glob Econ 6: 302. doi: 10.4172/23754389.1000302
Sohail,  Amer.  Rehman,  Umer.  &  Azeem.  Muhammad.  (2014). Economic Determinants of Domestic Investment: A Case of Pakistan. Global Journal of Management and Business Research: B Economics and Commerce Volume 14 Issue 7 Version 1.0. 2249-4588 & Print ISSN: 0975-5853
Tarigan.  2012.  Ekonomi  Regional  Teori  dan  Aplikasi  Edisi  Revisi.  Jakarta:  PT Bumi Aksara.
Waktole. T, & d Bogale. M. 2018 Determinants of growth of private investment in
Jimma City, Ethiopia. Vol. 12(15), pp. 475-485, DOI: 10.5897/AJBM2018.8563  Article  Number:  F7D750A58257  ISSN:  1993- 8233 Copyright© 2018 Author(s) http://www.academicjournals.org/AJBM
Yuliana, Saadah., Robiani, Bernadette., and Mukhlis. (2018). Effect of Investment on Employment in the Formal Small Industries in the District/City of South Sumatra  Province,  Indonesia .  International  Journal  of  Economics  and Financial Issues ISSN: 2146-4138.