Volume 21 No 2, Juli 2019
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas

## Rasio Keuangan Dan Pengaruhnya Terhadap Pertumbuhan Laba
Nessa Fadilla 1 , Febri Rahadi 2*
12 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Dharma Andalas febri@unidha.ac.id*

## Abstrak
Penelitian ini berupaya untuk melihat pengaruh dari rasio keuangan perusahaan yang meliputi  rasio  likuiditas,  aktivitas  dan  profitabilitas  terhadap  pertumbuhan  laba perusahaan. Variabel rasio keuangan yang diukur meliputi Current Ratio, Total Asset Turnover  dan  Net  Profit  Margin.  Sampel  yang  dipergunakan  adalah  6  perusahaan manufaktur  subsektor  makanan  dan  minuman  periode  2015 – 2018  yang  diambil dengan  metode  purposive  sampling.  Metode  analisis  data  menggunakan  uji  regresi linear  data  panel  dan  pengujian  hipotesis  dilakukan  dengan  melakukan  uji  t.  Hasil penelitian  menunjukkan  hanya  Current  Ratio  yang  memiliki  pengaruh  negatif  dan signifikan terhadap pertumbuhan laba.
Kata Kunci : rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, pertumbuhan laba.

## PENDAHULUAN
Industri  makanan  dan  minuman mempunyai  peranan  penting  dalam pembangunan  sektor  industri  terutama kontribusinya terhadap Produk
Domestik  Bruto  (PDB)  yang  tumbuh tinggi.  Industri  makanan  dan  minuman menjadi penyumbang  terbesar  sektor nonmigas  terhadap  Produk  Domestik Bruto  (PDB).  Porsinya  dalam  PDB hingga  kuartal  III  2016  mencapai  33,6 persen,  dengan  nilai  Rp  192,69  triliun. Adapun  pertumbuhan  industri  nonmigas keseluruhan sebesar 4,71 persen.
Dibandingkan dengan  periode  yang sama  tahun  2015  sebesar  7,94  persen, angka  tersebut  jauh  lebih  tinggi. Tren pertumbuhan laba industri  makanan  dan minuman terus  mengalami  peningkatan. Sebagai  contoh,  pada  tahun 2017 pertumbuhannya  mencapai  9,23%  atau naik dari 2016 yang sebesar 8,46%.
Tabel 1
Rasio Keuangan dan Pertumbuhan Laba Perusahaan Makanan dan
Minuman Tahun 2015-2017 Rasio Keuangan 2015 2016 2017 Rata-rata Pertumbuh an Pertumbuh an Laba (%) 3,41 1,63 0,86 1,96 Current Ratio (%) 13,8 4 16,7 1 16,7 4 15,76 Total  Asset Turnover 6,43 6,17 5,59 6,06 Net  Profit Margin (%) 0,71 0,87 0,93 0,83
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat bahwanya  dalam  rentang  3  tahun, pertumbuhan  laba  perusahaan  makanan dan minuman secara rata-rata mengalami penurunan.  Angka Net  Profit  Margin perusahaan  menunjukkan  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  bersih
dari aktivitas penjualan. Kemampuan ini akan  mengarahkan  pada  peningkatan laba  yang  diperoleh  perusahaan  pada periode tersebut. Sementara itu,
peningkatan Current  Ratio secara  rata- rata menggambarkan keberhasilan perusahaan  menyelesaikan  kewajiban finansial jangka pendeknya. Hal ini yang diduga  mengurangi  laba  perusahaan sepanjang periode tersebut. Laba operasi yang
dihasilkan
perusahaan dipergunakan  untuk  membayar  berbagai kewajiban  jangka  pendeknya. Terlihat pula  bahwa Total  Asset  Turnover juga mengalami penurunan yang mengisyaratkan secara rata-rata
efektivitas  perusahaan  dalam  mengelola sumberdaya  yang  dimiliki  cenderung kurang  optimal.  Aset  yang  dimiliki perusahaan  tidak  dapat  meningkatkan aktivitas perusahaan sehingga diduga hal tersebut mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.
Tujuan  utama  dari  perusahaan adalah mendapatkan laba sebesar besarnya  dengan  menggunakan  sumber daya    ekonomi    yang    dimilikinya. Dengan  mendasarkan  pada  pengertian laba  yang dikemukakan Irving Fisher “ a stock  of  wealth  at  an  instant  time ”, Hendriksen  mengartikan kapital    dan laba  sebagai  berikut:
“ Income    is    flow    of  service    through time.    Capital    is    the    embodiment    of future    service and  income  is  the enjoyment  of  these  service  over  a specific period time ” .
Kapital  dapat  dikatakan  sebagai  suatu sediaan  kemakmuran  pada  saat  tertentu untuk  digunakan  atau  dinikmati  dimasa yang  akan  datang.  Laba  merupakan aliran  kemakmuran  selama  kurun  waktu tertentu.  Kapital  merupakan  perwujudan tingkat  kemakmuran  setiap  saat  selama kurun  waktu  tersebut  dan  arena  itu  laba dapat  dikatakan  sebagai  penikmatan (konsumsi) kemakmuran tersebut. Penghasilan  (income)  adalah  kenaikan manfaat  ekonomi  selama  suatu  periode
akuntansi dalam bentuk  pemasukan  atau penambahan  aktiva  atau  penurunan kewajiban yang mengakibatkan
kenaikan  aktivitas    yang  tidak  berasal dari kontribusi penanam modal.
Laba adalah salah satu cara untuk melihat bagaimana kinerja manajemen di suatu perusahaan  apakah  perusahaan tersebut sukses atau tidak dalam mengelola manajemennya  dalam  waktu atau    periode    tertentu. Laba  tersebut menjadi  tolak  ukur  prestasi  atau  kinerja manajemen    perusahaan    dan    dapat digunakan  oleh  investor  atau  kreditor untuk memprediksi aliran kas. Laba juga sebagai  pengukur  kinerja  dan  bagian dari      laporan      keuangan      perusahaan yang      merefleksikan      telah  terjadinya proses  peningkatan  atau  penurunan ekuitas dari  berbagai  sumber  transaksi (Dewi,  Herusetya,  &  Harapan,  2015).
Setiap perusahaan mengharapkan adanya kenaikan laba disetiap
periodenya, namun pada prakteknya laba yang  diperoleh  perusahaan  untuk  tahun yang akan datang tidak dapat dipastikan. Untuk  itu  perlu  adanya  suatu  model untuk  dapat  memprediksi pertumbuhan laba dimasa yang akan datang.
Menurut  sudut  pandang  investor, analisis  laporan  keuangan  digunakan untuk memprediksi masa depan,
sedangkan dari sudut pandang manajemen,  analisis  laporan  keuangan digunakan untuk mambantu
mengantisipasi  kondisi  dimasa  depan dan yang  lebih  penting,  sebagai  titik awal  untuk  perencanaan  tindakan  yang akan    mempengaruhi    peristiwa    dimasa depan (Eugene  &  Houston,  2001). Menurut (Kasmir,  2014a) bahwa  setelah laporan  keuangan  disusun  berdasarkan data  yang  relevan,  serta  dilakukan dengan prosedur akuntansi dan penilaian yang  benar,  akan  terlihat  kondisi keuangan perusahaan
yang
sesungguhnya.  Agar  laporan  keuangan menjadi  lebih  berati  sehingga  dapat dipahami  dan  dimengerti  oleh  berbagai
pihak,  perlu  dilakukan  analisis  laporan keuangan. Bagi pihak  pemilik  dan manajemen, tujuan    utama  analisis laporan  keuangan  adalah  agar  dapat mengetahui  posisi  keuangan  perusahaan saat    ini.  Dari  hasil  analisis  laporan keuangan    akan    terlihat  apakah perusahaan  dapat  mencapai  target  yang telah  direncanakan  sebelumnya  atau tidak. Salah satu cara untuk memprediksi pertumbuhan laba dapat dilakukan dengan menganalisis  kinerja  keuangan melalui rasio  keuangan perusahaan (Meythi, Martusa, & Debbianita, 2012). Rasio  keuangan yang  diukur dikelompokan  menjadi  rasio  likuiditas, rasio  solvabilitas,  rasio  aktivitas  dan rasio probabilitas yang bertujuan sebagai informasi  bagi  kepentingan  pemilik  dan investor (Kasmir,  2014b).  Lebih  lanjut, Rasio  likuiditas  yang  dapat  mengukur pertumbuhan  laba  adalah Current  Ratio yang merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar  kewajiban  jangka  pendek atau utang  yang segera jatuh tempo pada saat  ditagih  secara  keseluruhan. Rasio aktivitas    yang    dapat mengukur pertumbuhan  laba  salah satunya  adalah Total  Assets  Turnover yang merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur perputaran  semua  aset  yang  dimiliki perusahaan dan mengukur berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah aset (Farid  &  Amboningtyas,  2015). Sementara  itu  rasio  Profitabilitas yang dapat digunakan untuk mengukur
pertumbuhan  laba  adalah Net  Profit
Margin yang  mengukur marjin laba atas penjualan.
Penelitian sebelumnya
menunjukkan bahwa Current Ratio yang diuji  bersama  dengan Debt  to  Equity Ratio berpengaruh  negatif    terhadap pertumbuhan    laba (Meilyanti,  2017). Peningkatan  kemampuan  penyelesaian kewajiban jangka panjang yang
dibarengi  dengan  peningkatan  nilai liabilitas  jangka  pendek  menyebabkan
laba yang diperoleh dari kegiatan operasi terkuras untuk menyelesaikan kewajiban jangka  pendek  perusahaan,  sehingga tidak meningkatkan laba bersih
perusahaan. Hasil  tersebut  berbeda  dengan temuan Sari  dan Tanjung, (2016) yang melakukan analisis dengan  metode Vector Autoregression yang menemukan bahwa  melalui hasil  estimasi  dengan menggunakan  lag  =  1  terlihat  bahwa adanya  hubungan  searah  antara  variabel Current Ratio dan Debt to Equity Ratio. Namun,  temuan  yang  berbeda  ini memberikan  gambaran  yang  kurang lebih  serupa,  bahwa  perubahan Current Ratio memberikan dampak pada pertumbuhan  laba.  Untuk  itu  dapat disusun hipotesis yaitu:
H1: Current Ratio (CR) berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba Selain itu, penelitian ini juga menyatakan  bahwa  rasio Total  Asset Turnover dan Net Profit Margin memberikan  pengaruh  positif  terhadap pertumbuhan  laba.  Kedua  rasio  ini menjelaskan bahwa peningkatan perputaran  aset  dan  peningkatan  marjin keuntungan  bersih  perusahaan  secara langsung akan meningkatkan nilai keuntungan bersih perusahaan (Pangaribuan & Handayani, 2013; Sayekti  &  Saputra,  2015).  Hipotesis yang dapat dibangun adalah: H2: Rasio Total  Asset  Turnover (TAT) berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba H3: Rasio Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba Ragam hasil temuan ini menggugah  penulis  untuk  melakukan penelitian kembali mempergunakan keempat rasio tersebut dalam memprediksi  apakah  benar  terdapat hubungan  positif  dari  keempat  rasio tersebut  terhadap  pertumbuhan  laba perusahaan.  Sampel  perusahaan  yang
akan diteliti adalah perusahaan manufaktur  subsektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2015 – 2018. Sehubungan dengan keterbatasan peneliti dalam melakukan penelitian ini  dan agar masalah yang akan diteliti tidak terlalu luas, maka peneliti membatasi  masalah  pada analisis  rasio keuangan untuk memprediksi pertumbuhan  laba pada perusahaan Makanan dan Minuman. Pada penelitian ini jangka waktu yang ditetapkan adalah periode tahun 2015-2017. Dalam menganalisis data dengan menggunakan variabel Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TAT), Net Profit Margin (NPM). Diharapkan  hasil
temuan dari penelitian ini dapat dipergunakan untuk
memprediksi pertumbuhan  laba  pada  perusahaan- perusahaan  pada  subsektor  industri tersebut.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini
merupakan penelitian  kuantitatif. Dalam penelitian ini  yang  menjadi  populasi  adalah perusahaan  Makanan  dan  Minuman yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Sampel diperoleh dengan metode purposive sampling,  dengan  beberapa kriteria  yang  ditetapkan  sesuai  dengan kebutuhan  penelitian  dan diperoleh 6 (enam) perusahaan  yang diamati selama  4  (empat)  tahun.  Metode analisis data meliputi analisis statistika  deskriptif,  untuk  mengamati distribusi dari sampel yang
dipergunakan  pada  penelitian  ini  dan dilanjutkan  dengan  melihat  pengaruh dari  variabel  yang  diukur  terhadap pertumbuhan  laba  mempergunakan analisis  regresi  data  panel. Data  panel adalah  kombinasi  antara  data  silang tempat  (cross  section)  dengan  data runtut  waktu  (time  series) (Kunst, 2010). Uji kesesuaian
model dilakukan  untuk  dapat  menentukan
model  yang  paling  cocok  dalam mengestimasi. Terdapat beberapa
metode  yang  biasa  digunakan  dalam mengestimasi  model  regresi  dengan data  panel, yaitu  pooling  least  square
(Common  Effect),  pendekatan  efek tetap  (Fixed  Effect),  pendekatan  efek random (Random Effect). Model
Common  Effect adalah  metode  yang hanya  menghitung  data tanpa melihat perbedaan  antar  waktu  dan  individu, diasumsikan bahwa perilaku data antar kabupaten/kota  sama  dalam  berbagai kurun waktu (Widarjono, 2006). Dalam penelitian ini tidak memperhatikan dimensi indvidu maupun waktu, dan dapat diasumsikan bahwa  perilaku  data  antar  perusahaan sama  dalam  berbagai  rentang  waktu. Asumsi  ini  jelas  sangat  jauh  dari realita sebenarnya, karena karakteristik  antar  perusahaan  baik dari  segi  kewilayahan  jelas  sangat berbeda. Model Fixed  Effect adalah model yang  mengistimasi  data  panel dengan menggunakan variabel dummy untuk  menangkap  adanya  perbedaan intersep. Model ini mengasumsikan bahwa  koefisien regresi (slope)  tetap antar  individu  dan  antar  waktu. (Gujarati,  2017).  Namun  intersepnya berbeda  antar  perusahaan  namu  sama antar  waktu  (time  invariant).  Akan tetapi metode ini
membawa kelemahan  yaitu  berkurangnya  derajat kebebasan  (degree  of  freedom)  yang pada  akhirnya  mengurangi  efisiensi parameter. Metode  Random  Effect adalah metode yang akan mengistimasi data panel dimana variabel  gangguan  mungkin  saling berhubungan  antar  waktu  dan  antar individu. Teknik  yang  digunakan dalam  metode  Random  Effect  adalah menambah  variabel  gangguan  (error terms) yang  mungkin  saja  akan muncul  pada  hubungan  antar  waktu dan  antar  kabupaten/kota. Teknik metode  OLS  tidak  dapat  digunakan
untuk  mendapatkan      estimator      yang efisien,      sehingga      lebih      tepat untuk menggunakan Generalized Least  Square  (GLS) (Wooldridge, 2002).  Kemudian  dilanjutkan  dengan melakukan  uji  asumsi  klasik  yang meliputi  uji  multikolinearitas  dan  uji heteroskedastisitas. (Wooldridge, 2002). Uji ini digunakan untuk mengetahui apakah  terdapat  korelasi  di antara variabel-variabel independen dalam model  regresi tersebut. Model regresi yang  baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen. Jika terdapat korelasi antara variabel independen, maka variabel-variabel ini tidak ortogonal.
Variabel ortogonal adalah variabel independen yang  nilai korelasi antar sesama variabel independen adalah nol.
Untuk    mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas dalam    model  regresi dapat dilihat dari tolerance value atau variance inflation faktor (VIF). Sebagai dasar acuannya dapat  disimpulkan apabila nilai tolerance (1/VIF) > 0,1 dan nilai VIF < 10, maka dapat disimpulkan bahwa  tidak ada multikolinearitas antar variabel independen dalam  model regresi. Uji heteroskedastisitas bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam model  regresi  terjadi  ketidaksamaan varians dari  residual  satu  pengamatan ke  pengamatan  yang  lain.  Jika    varians dari    residual    satu    pegamatan    ke pengamatan    lain    tetap,    maka  disebut Homokedastisitas  dan  jika  berbeda disebut Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang homokedastisitas  atau  tidak  terjadi heteroskedastisitas (Gujarati,  2017). Untuk menguji pemodelan regresi data panel  ketiga  estimasi  model  regresi dengan melakukan uji Chow, uji Hausman dan  uji Lagrange  Multiplier yang ditujukan  untuk  menentukan apakah  model  data  panel  dapat diregresi  dengan  model Common Effect, Fixed Effect, Random Effect.
Adapun  model regresi yang disusun pada penelitian ini sebagai berikut:
Δ EAT = α + β 1CR it + β2 TAT it + β3 NPM it + eit dimana, Δ EAT it adalah  perubahan  laba perusahaan  yang  dihitung dengan  cara mengurangkan  laba  periode  sekarang dengan laba periode sebelumnya kemudian  dibagi  dengan  laba  pada periode  sebelumnya dari  perusahaan i pada  periode t, CR it merupakan  rasio likuiditas  perusahaan  yang  dihitung dengan  membandingkan  nilai  aset lancar terhadap kewajiban lancar perusahaan i pada  periode t, TAT it merupakan  rasio  aktivitas  perusahaan yang  dihitung  melalui  perputaran  aset perusahaan i pada  periode t, NPM it merupakan  rasio  profitabilitas  yang dihitung  dengan  membandingkan  laba sebelum  pajak  dengan  total  penjualan perusahaan i pada  periode t. Pengujian signifikansi (test of significance) digunakan untuk  menguji  kebenaran suatu hipotesis  dengan alat    analisis yaitu  uji  t. Perhitungan statistik disebut signifikan  secara  statistik,  apabila  uji nilai  statistiknya  berada  dalam  daerah kritis  (daerah  dimana  Ho  ditolak). Sebaliknya, disebut tidak signifikan bila uji  nilai  statistiknya  berada dalam daerah  dimana  Ho  diterima (Gujarati, 2017).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Deskripsi variabel pada penelitian ini untuk melihat karakteristik variabel-variabel yang
diteliti  baik  variabel  bebas  maupun variabel  terikat.  Karakteristik  data tersebut  terdiri  dari  nilai  terendah, tertinggi,  rata-rata  dan  nilai  standar deviasi  dari  masing-masing  variabel. Untuk  lebih  mempermudah  dalam melihat  gambaran  mengenai  variabel yang  diteliti,  berikut  disajikan  tabel mengenai variabel yang diteliti:
Tabel 2 Hasil Analisis Statistika Deskriptif Variabel Me an Std. Devi asi Minim um Maksi mum Pertumb uhan Laba (Y) 0,3 72 0,41 62 0,02 1,59 Current Ratio( X1) 3,1 1 2,41 10 0,57 8,63 Total Asset Turnover (X2) 1,1 31 0,39 01 0,54 1,97 Net Profit Margin (X3) 0,1 53 0,12 04 0,02 0,39

## Olahan Data Stata (2019)
Secara  rata-rata pertumbuhan laba perusahaan berkisar sebesar 37,2% sepanjang  tahun  pengamatan  dengan pertumbuhan  terendah  sebesar  2%  dan tertinggi  sebesar  159%.  Rata-rata  rasio lancar  perusahaan  tercatat  3,11  kali yang  menunjukkan  proporsi  antara  aset lancar  dengan  kewajiban  lancarnya cukup  baik.  Perusahaan  cukup  bagus dalam  membayar  kewajiban  jangka pendek  atau  hutang yang  segera  jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Nilai Total Asset Turnover (TAT) rata-rata sebesar 1.13. menandakan nilai  maksimal  efektivitas pengelolaan  sumber  daya  yang  dimiliki perusahaan  dari  ketersediaan  total    aset cendrung  kurang  optimal, sehingga ketersediaan  aset  yang  dimiliki  tidak dapat meningkatkan aktivitas operasional  perusahaan  terutama  dalam hal  kemampuan  untuk  meningkatkan pertumbuhan laba perusahaan. Sementara Net  Profit  Margin  (NPM) rata rata sebesar 0.153 dapat disimpulkan perusahaan  hanya  mampu menghasilkan laba bersih pada tingkatan  penjualan  sebesar    0.153. Rasio ini juga diinterprestasikan sebagai kemampuan perusahaan menekan
biaya-biaya  (ukuran    efisiensi)  di perusahaan pada periode tertentu. Untuk menentukan model estimasi yang bersesuaian (model
common,  fixed atau random)  maka dilakukan  dua  dari  tiga  uji  yaitu  uji Chow, Uji Hausmann dan Uji Breusch – Pagan  Lagrange  Multiplier  atau  biasa disebut  uji  LM.  Adapun  uji  yang dilakukan  pada  penelitian  ini  adalah  uji Chow  dan Uji  Hausmann,  dan  hasil  uji dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 3

## Tabel Hasil Uji Kesesuaian Model
Estimasi Uji Chow Uji Hausman Hipotesis H0 : Model Common Effect H1  :  Model Fixed Effect H0 : Model Random Effect H1  :  Model Fixed Effect Hasil Nilai Signifikasi 0,0316 < 0,05 Nilai  signifikansi 0,000 < 0,05 Kesimpul an Menerima  Model Fixed Effect Menerima  Model Fixed Effect Olahan Data Stata (2019)
Hasil  uji  kesesuaian  model menunjukkan  bahwa  model  estimasi yang  paling  tepat  pada  penelitian ini adalah  model Fixed  Effect atau  efek tetap.  Model  ini  berupaya  untuk menangkap  adanya  perbedaan  intersep pada  model  regresi  antar  individu. Model  ini    mengasumsikan  bahwa koefisien  regresi (slope)  tetap  antar individu  dan  antar  waktu,  dengan intersep berbeda  antar  perusahaan namun sama antar waktu (time invariant) (Gujarati,  2017). Akan  tetapi metode  ini  membawa  kelemahan  yaitu berkurangnya derajat kebebasan (degree of  freedom)  yang  pada  akhirnya mengurangi efisiensi parameter.
Uji  asumsi  klasik  meliputi  Uji Multikolinearitas dan Uji Heteroskedastisitas  dilakukan  untuk memastikan  model  tidak  melanggar asumsi Best Linear Unbiassed Estimator (BLUE). Berikut  disajikan dalam tabel:
Tabel 4

## Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel VIF 1/VIF Current Ratio 1,92 0,521124 Total Asset Turnover 2,89 0,345474 Net Profit Margin 3,25 0,307476 Mean VIF 2,69
Hasil Olahan Data Stata (2019)
Hasil uji multikolinearitas menunjukkan bahwa  tidak  terdapat  korelasi  antar variabel  bebas  yang  diukur  (nilai Value Inflation  Factor  / VIF  kurang  dari  10 dan  1/VIF  lebih  dari  0,1).  Hasil  ini menegaskan bahwa model yang diterapkan  telah  memenuhi  asumsi multikolinearitas.
Tabel 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Breusch-Pagan / Cook Weisberg Prob > Chi 2 0,0000 Pengujian heteroskedastisitas
dengan  uji  Breusch-Pagan  /  Cook Weisberg  dengan  hipotesis  nol  adalah varian  residual  homoskedastik.  Hasil dari  uji tersebut  diketahui  bahwa  nilai Prob>chi 2 = 0.0000 yang  artinya
menolak  hipotesis  nol  dan  menerima hipotesis  alternatif  yang  menunjukkan bahwa terdapat malasah heteroskedastisitas pada varian residual. Untuk  menyelesaikan  permasalahan heteroskedastisitas maka dilakukan model  regresi  robust  standar  eror, dimana dengan pengujian robust standarr  eror varians dianggap  konstan dan dianggap tidak terjadi permasalahan heteroskedastisitas (Wooldridge, 2002).
Untuk memastikan bahwa model yang  dipergunakan  telah  memenuhi asumsi goodness  of  fit lanjutnya dilakukan  uji  F  untuk  mendeteksi apakah model tersebut dapat dipergunakan  untuk  mengestimasi  atau
tidak.  Adapun  hasil  uji  f  ditampilkan sebagai berikut:
Tabel 6 Hasil Uji F No Variabel F Statistic 1 Pertumbuhan Laba, Current Ratio, Total Asset Turnover, Net Profit Margin 0,0326

## Olahan Data Stata (2019)
Diketahui  dari  hasil  uji  F  diatas menunjukkan  bahwa  nilai  F  Statistic  < 0,05  yang  menandakan  bahwa  model telah memenuhi asumsi Goodness of Fit yang  artinya  model  telah  sesuai  dan dapat dipergunakan untuk mengestimasi. Hasil  regresi  data  panel dengan model Fixed Effect yang digunakan untuk mengukur pengaruh antara
variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat yang  model  penelitian  dapat  dilihat berikut ini:
Tabel 7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Model Fixed Effect Robust Standar Error No Variabel Koefisien Signifikansi 1 Konstanta 1,162 0,000 2 Current Ratio -0,429 0,006* 3 Total Asset Turnover 0,678 0,173 4 NetProfit Margin -1,439 0,286
Sumber: Data Olahan Stata (2019)
Nilai CR bernilai negatif sebesar -0.429 artinya  pengaruh  variabel  CR terhadap pertumbuhan laba berpengaruh negatif,  artinya  apabila  CR  meningkat satu  persen  maka  dapat  menurunkan pertumbuhan laba sebesar 42,9% dengan  asumsi  variabel  TAT, NPM  di anggap  tetap. Ini  menunjukkan  bahwa apabila  perusahaan  berupaya  untuk meningkatkan efisiensi terhadap kewajiban  lancarnya  maka  hal  tersebut akan mengorbankan laba yang diperoleh pada  periode  tersebut.  hasil  temuan  ini
terbukti signifikan dengan nilai
signifikansi  0.006  <    0,1.  Penggunaan alpha  10%  menunjukkan  signifikasi tidak  terlalu  tinggi  namun  estimasi masih  dapat  dinyatakan  signifikan.
Penggunaan alpha 10% sering digunakan pada penelitian sosial
humaniora (Rahadi  &  Rahmi,  2019). Nilai  TAT positif  sebesar  0.678  artinya TAT    meningkat  sebesar  satu  persen maka dapat meningkatkan pertumbuhan laba  perusahaan  sebesar 67,8%  dengan asumsi variabel CR dan NPM dianggap tetap. Akan  tetapi  temuan  ini  tidak signifikan  (signifikansi  0,173  >  0,1). Total Asset Turnover tidak berpengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba karena perusahaan makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  belum menunjukan efisiensi dalam penggunaan  seluruh  aktiva perusahaan untuk menunjang  penjualan  bersihnya. Perusahaan-perusahaan tersebut menjalankan  peprutaran  aktiva  dengan lambat. Seharusnya Total Asset Turnover berfungsi  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  menggunakan total aktiva dalam memperoleh penjualan  bersih,  sehingga perusahaan mampu  menunjukan  kinerja  yang  baik dan  menarik  investor.  Aset  total  yang rendah  menunjukan  penggunaan  aktiva yang kurang efektif untuk menghasilkan penjualan  sehingga  perusahaan  akan mengalami  penurunan  laba.  Hasil  ini sesuai  dengan  argumentasi  bahwa walaupun  perusahaan  makanan  dan minuman  memiliki penjualan  bersih yang  besar  belum  tentu  linear  dengan perputaran  aset  perusahaan (Meythi  et al.,  2012;  Sari  &  Tanjung,  2016). Nilai NPM  bernilai -1.439 menunjukkan hubungan  negatif  dimana  apabila Net Profit  Margin meningkatkan  sebesar satu  persen  maka  dapat  menurunkan pertumbuhan  laba perusahaan  sebesar 143,9%  dengan  asumsi  variabel  CR, TAT  dianggap  tetap. Temuan  ini  juga tidak signifikan (nilai signifikansi 0.286
>  0.1). Net  Profit  Margin tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan  laba bisa  disebabkan karena perusahaan makanan dan minuman  belum  mampu  memperoleh pendapatan  bersih yang  besar dari kegiatan  penjualan. Selain  itu,  pemicu rendahnya pendapatan bersih ini diakibatkan  perusahaan  mengkonsumsi laba  tersebut  untuk  menyelesaikan berbagai  kewajiban  jangka  pendeknya. Dalam  jangka  panjang,  hal  ini  akan mengakibatkan investor  kurang  tertarik untuk menanamkan modal. Untuk dapat meningkatkan penjualan bersih perusahaan  harus  menambah  modal baru  untuk  kegiatan  perusahaan  di periode satu tahun kedepan, seharusnya, perusahaan mampu meningkatkan penjualan untuk dapat memperoleh laba bersih  diperiode  yang  akan  datang. hasil  temuan  ini  menandakan    bahwa hanya  1  variabel  independen  yang terbukti memberikan pengaruh terhadap pertumbuhan  laba  yaitu Current  Ratio. Hal  ini  sesuai  dengan  temuan peneliti sebelumnya bahwa efisiensi rasio lancar yang dilakukan perusahaan akan menyebabkan laba perusahaan berkurang  dan  apabila  dilakukan  dalam jangka  waktu  panjang  maka  akan berpengaruh signifikan pada pertumbuhan laba perusahaan. Efisiensi ini merupakan strategi untuk mengurangi  beban  berlebihan  pada perusahaan  dengan  peningkatan  utang jangka panjang. (Farid & Amboningtyas,  2015;  Meriewaty  & Setyani, 2005; Sayekti & Saputra, 2015; Tumonggor,  Murni,  &  Rate,  2016).
Penggunaan liabilitas lancar akan meningkatkan kemampuan operasi perusahaan  dan  meningkatkan  efisiensi perusahaan, akan tetapi akan mengorbankan  laba  perusahaan.  Bagi pihak  manajerial  mungkin  hal  ini  akan membuat  perusahaan  tetap  berjalan pada  kondisi  yang  diharapkan,  akan tetapi  hal  ini  akan  menyebabkan
pengurangan keuntungan perlembar saham milik para shareholder.
(Setiawan, Oemar, & Pranaditya, 2017).

## SIMPULAN
Penelitian ini berupaya menangkap hubungan antara rasio keuangan perusahaan terhadap pertumbuhan  laba.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  terdapat  hubungan negatif antara rasio likuiditas perusahaan yang  diukur  dengan Current  Ratio terhadap  pertumbuhan  laba.  Sementara dua  variabel  lain  yang  diukur  dalam penelitian ini yaitu Total Asset Turnover dan Net  Profit  Margin tidak  terbukti memberikan
pengaruh terhadap pertumbuhan  laba. Lebih  lanjut,  pihak Manajemen harus mampu memaksimalkan menggunakan total aktivanya dalam menghasilkan penjualan  bersih  untuk Variabel  Total Asset    Turnover (TAT)  sehingga  akan menghasilkan peningkatan laba dan pada akhirnya akan meningkatkan
pertumbuhan  laba  ditahun  berikutnya. Pihak Manajemen dapat memberdayakan asset-assetnya  secara  baik  dan  optimal dan  harus  bisa  menekan biaya  produksi dengan  maksimal  sehingga  profit  yang dihasilkan  tidak  dihabiskan  hanya  untuk pembiayaan liabilitas lancar.

## DAFTAR PUSTAKA
Dewi, W. P., Herusetya, A., & Harapan, U. P. (2015). Market Response toward Accrual Earnings Management , Real Transactions , and Strategic Revenue Recognition - Earnings, 17(2), 71 – 81. https://doi.org/10.9744/jak.17.2.71- 81 Eugene, B., & Houston, J. F. (2001). Manajemen Keuangan II, 445. Farid, A., & Amboningtyas, D. (2015). Analisis Dupont System Untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Kasus Pada Pt Ace Hardware Indonesia Tahun
2011-2015). Akuntansi, 1, 11. Gujarati, D. (2017). Panel Data
Regression Models. In Econometrics (pp. 326 – 343). https://doi.org/10.1007/978-1-137- 37502-5_17 Kasmir. (2014a). Bank dan Lembaga
Kuangan Lainnya. PT.  Raja Grafindo Persada jakarta.
Kasmir. (2014b). Laporan Keuangan Bank. In Manajemen Perbankan (pp. 282 – 283).
Kunst, R. M. (2010). Econometric Methods for Panel Data. Econometric Analysis of Panel Data, (February), 1 – 55. Retrieved from http://homepage.univie.ac.at/robert. kunst/panpres.pdf Meilyanti. (2017). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Sub Sektor Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia Periode. eJournal Admnistrasi Bisnis, 5(4), 1000 – 1013. Meriewaty, D., & Setyani, A. Y. (2005).
Analisis Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Kinerja Pada Perusahaan di Industri Food And Beverages Yang Terdaftar di BEJ. Seminar Nasional Akuntansi VIII. Meythi, Martusa, R., & Debbianita. (2012). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pertumbuhan Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Administrasi Bisnis, 17(1), 1 – 38. Pangaribuan, K. H., & Handayani, H. R.
(2013). Analisis Pengaruh Pendapatan, Pendidikan, Pekerjaan Daerah Asal, Jumlah Tanggungan Dan Status Perkawinan Terhadap Keputusan Migrasi Sirkuler Ke Kota Semarang (Studi Kasus: Kecamatan Tembalang Dan Pedurungan). Journal of Economics, 2(3), 1 – 10. Rahadi, F., & Rahmi, F. (2019). The
Effect of Internet Financial Reporting and Voluntary Disclosure on Trading Volume Activity. Advances in Social Science, Education and Humanities Research, 292(Agc), 579 – 583. https://doi.org/10.2991/agc- 18.2019.86 Sari, P. B., & Tanjung, A. (2016). Analisis Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Pertumbuhan Laba Pada PT. Perkebunan Nusantara III (Persero) Medan. Jurnal Ilmiah “Dunia Ilmu,” 2(4). Sayekti, & Saputra, S. D. (2015). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Industri Rokok Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 15, 7. Setiawan, D., Oemar, A., & Pranaditya, A. (2017). Pengaruh Laba, Arus Kas, Likuiditas Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Leverage, Kepemilikan Instutisional dan Kepemilikan Manajerial untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi Universitas Pandanaran, 3, 1 – 15. Tumonggor, M., Murni, S., & Rate, P. Van. (2016). Analisis Pengaruh Current Ratio, Return On Equity, Debt To Equity Ratio dan Growth terhadap Return Saham pada Cosmetics and Household Industry yang terdaftar di BEI Periode 2010- 2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2), 2203 – 2210. Wooldridge, J. M. (2002). Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data. Booksgooglecom, 58(2), 752. https://doi.org/10.1515/humr.2003. 021