## CORPORATE GOVERNANCE DAN KARATERISTIK PERUSAHAAN TERHADAP MANAJEMEN RESIKO PADA PERUSAHAAN KOMPAS 100

## CORPORATE GOVERNANCE AND COMPANY'S CHARATERISTIC AGAINST RISK
MANAGEMENT IN KOMPAS 100
Dedi Putra 1) , Nur Istiqomah 2)
Institute Informatika dan Bisnis Darmajaya, Lampung
Email : dedi.putra@darmajaya.ac.id, nuristiqomah@gmail.co.id

## ABSTARAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  secara  empiris  ukuran  komite  audit,  kepemilikan institusional,  ukuran  perusahaan,  profitabilitas  dan  leverage  berpengaruh  terhadap  manajemen resiko perusahaan kompas 100. Populasi untuk penelitian ini menggunakan data-data keuangan perusahaan yang terdaftar di kompas 100  pada tahun 2016-2018. Pemilihan sampel dilakukan dengan  metode puposive  sampling dengan  menetapkan  kriteria  sampel  sebanyak  144  sampel selama  3  tahun  observasi  penelitian.    Metode  analisis  menggunakan  kualitatif  dengan  alat analisis  spss  ver.23.  hasil  penelitian  yaitu  ukuran  komite  audit,  kepemilikan  institusional, profitabilitas  dan  leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen  resiko  sedangkan  ukuran perusahaan berpengaruh terhadap manajemen resiko.
Kata Kunci : Corporate Governance, Karakteristik perusahaan dan Manajemen Resiko.

## ABSTRACT
The research aims to prove empirically the size of the audit Committee, institutional ownership, company  size,  profitability  and  leverage  affects  on  the  company's  risk  management  Compass 100. The population for this study used the company's financial data listed on the Compass 100 in 2016-2018. The sample selection is done by the Puposive sampling method by setting sample criteria  as  much  as  144  samples  during  3  years  of  research  observation.    Method  of  analysis using  qualitative  with  analysis  tool  SPSS  ver.  23.  Research  results  are  the  size  of  the  audit Committee, institutional ownership, profitability and leverage has no effect on risk management while the size of the company affects the risk management.
Keywords: Corporate Governance, company characteristics and risk management.

## PENDAHULUAN
Perusahaan  dalam  setiap  aktivitasnya  akan  selalu  dihadapkan  dengan  risiko.  Suatu pernyataan yang mengatakan “ high risk bring about high return” artinya jika ingin mendapatkan hasil yang besar, maka perusahaan juga akan mendapatkan risiko yang lebih besar pula (Anisa, 2012),  Semakin  meningkatnya  level  perusahaan  akan  diikuti  pula  dengan  meningkatnya  level risiko.  Persaingan  dunia  bisnis  yang  sangat  ketat  mendorong  kebutuhan  perusahaan  untuk mengelola risiko secara efektif untuk mengurangi kerugian yang dapat terjadi pada perusahaan.
Manajemen  risiko  adalah  serangkaian  metodologi  dan  prosedur  yang  digunakan  untuk mengidentifikasi, mengukur, dan mengendalikan risiko yang timbul dari seluruh kegiatan usaha, baik risiko kredit, risiko operasional, maupun risiko – risiko lainnya dalam upaya memaksimalkan nilai  perusahaan  (Rustam,  2017:  12).  Proses  dalam  metodologi  tersebut  bertujuan  untuk mengelola  risiko  yang  diprediksi  akan  terjadi  sehingga  perusahaan  dapat  menghadapi  dan menghindari  suatu  risiko.  Manajemen  risiko  dapat  meminimalisir  dan  mengatasi  dampak  buruk atau kerugian bagi perusahaan akibat risiko. Manajemen risiko yang berjalan dengan baik dapat memberikan manfaat yang baik untuk perusahaan, seperti efektivitas organisasi berjalan dengan efisien,  pelaporan  risiko  menjadi  lebih  transparansi,  dan  kinerja  bisnis  semakin  meningkat. Penerapan  manajemen  risiko  yang  berhasil  dapat  mendorong  pengungkapan  yang  lebih transparansi  sehingga  dapat  menjadi  dasar  bagi  para principal dan agent untuk  mengambil keputusan  dengan  tepat.Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  29/POJK.04/2016  tentang Laporan  Tahunan  Emiten  atau  Perusahaan  Publik  menjelaskan  bahwa  perusahaan go publik wajib  menyampaikan  informasi  mengenai  kegiatan  perusahaan  dalam bentuk  laporan  tahunan ( annual  report) .  Pengungkapan  manajemen  risiko  dapat  dilakukan  melalui  laporan  tahunan perusahaan.  Perusahaan  harus  transparans  dalam  melakukan  pengungkapan  informasi  risiko kepada para seluruh pemakai laporan tahunan perusahaan. artinya informasi yang disampaikan bukan hanya yang bersifat positif saja namun termasuk informasi yang bersifat negatif terutama yang terkait dengan aspek manajemen risiko dengan harapan asimetri informasi dapat dikurangi. Pengungkapan  risiko  merupakan  salah  satu  strategi  untuk  menjaga  hubungan manajemen  perusahaan  dengan  para stakeholder atau principal .  Tidak  adanya  pengungkapan risiko menyebabkan timbulnya asimetri informasi antara manajemen dan pemilik sehingga akan memicu  munculnya  keputusan  yang  akan  diambil  menjadi  tidak  tepat  bahkan  salah.  Dengan adanya  pengungkapan  risiko  yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  maka  hal  tersebut  dapat membantu  pemilik  dan  manajemen  untuk  mengambil  keputusan  secara  tepat  dan  cermat. Dengan  adanya  pengungkapan  manajemen  risiko  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  akan memberikan  informasi  kepada  pemilik  dan  manajemen  dalam  pengambilan  keputusan  dan mengurangi  adanya  asimetri  informasi  serta  dapat  meningkatkan  kualitas  laporan  keuangan perusahaan.
Kasus  Dikutip  dari  Kontan.co.id  lembaga  akuntan  publik  Ernst  &  Young  (EY) mengeluarkan  audit  soal  dugaan  pelanggaran  yang  dilakukan  oleh  manajemen  lama  PT  Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk (AISA). Terdapat overstatement sebesar Rp. 4 triliun pada akun piutang usaha, persediaan, dan aset tetap Grup AISA dan sebesar Rp. 662 miliar pada penjualan serta Rp. 329 miliar pada EBITDA Entitas Food. Terdapat dugaan aliran dana sebesar Rp. 1,78 triliun dengan  berbagai  skema  Grup  AISA  Kepada  pihak – pihak  yang  diduga  terafiliasi  dengan manajemen  lama  antara  lain  dengan  menggunakan  pencairan  pinjaman  AISA  dari  beberapa bank dan pencairan deposito berjangka. Terkait hubungan transaksi dengan pihak terafiliasi tidak ditemukan  pengungkapan  ( disclosure )  secara  memadai  kepada  para  pemangku  kepentingan ( stakeholders ) yang relevan. Akibat dari kurangnya pengungkapan informasi menjadikan tingkat kepercayaan para investor dan pengguna laporan keuangan PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
terhadap  pengungkapan  laporan  keuangan  menjadi  menurun  yang  bisa  disebut  dengan  risiko reputasi. Tingkat risiko likuiditas dimana risiko yang muncul akibat ketidakmampuan perusahaan untuk  memenuhi  kewajibannya  juga  terjadi  pada  PT  Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk  akibat menunda  pembayaran  surat  hutang  hingga  krediturnya  mengajukan  Penundaan  Kewajiban Pembayaran  (PKPU)  ke  pengadilan  dan  berdampak  buruk  pada  harga  saham  perusahaan menjadi  turun  sehingga  para  investor  mengalami  kerugian  akibat  mengambil  keputusan  yang tidak tepat karena kurangnya pengungkapan informasi mengenai manajemen risiko.
Dari  peristiwa  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  manajemen  risiko  pada  perusahaan  tersebut tidak  dikelola  dengan  baik.  Risiko  yang  tidak  dapat  dikelola  dengan  baik  melalui  manajemen risiko  dapat  menyebabkan  kerugian  pada  suatu  perusahaan.  Pengungkapan  informasi  yang berpengaruh  dalam  pengambilan  keputusan  adalah  pengungkapan  manajemen  risiko  maka penting bagi perusahaan untuk melakukan pengungkapan manajemen risiko secara transparan, luas  dan  detail.  Kurangnya  pengungkapan  manajemen  risiko  di  indonesia  dan  tingginya permintaan  para  investor  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko  serta  beberapa  regulasi yang  menuntut  perusahaan  dalam  pengungkapan  manajemen  risiko  mencerminkan  betapa pentingnya  pengungkapan  manajemen  risiko  yang  mendasari  penelitian  ini  dilakukan. Pengungkapan  manajemen  risiko  yang  akan  diteliti  adalah  pengungkapan  manajemen  risiko pada laporan keuangan tahunan.

## LANDASAN TEORI

## Mekanisme Corporate Governance
Good Corporate Governance (Effendi, 2009) adalah suatu sistem pengendalian internal perusahaan  yang  memiliki  tujuan  utama  untuk  mengelola  risiko  yang  bersifat  signifikan  guna memenuhi  tujuan  bisnisnya  melalui  pengamanan  aset  perusahaan  dan  meningkatkan  nilai investasi  pemegang  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Good  Corporate  Governace  adalah suatu tata kelola sektor perbankan yang menerapkan prinsipprinsip keterbukaan (transparancy), akuntabilitas (accountability), pertanggungjawaban (responsibility), independensi (independency), dan  kewajaran  (fairness).  (Peraturan  Bank  Indonesia  No.  8/4/PBI/2006  tentang  Pelaksanaan Good Corporate Governance pada Bank Umum).

## Karakteristik Perusahaan
Kinerja adalah suatu gambaran dari pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan atau proses kebijakan  dalam  mewujudkan  sasaran,  tujuan,  visi,  misi  dalam  sebuah  organisasi.  Pelaporan kinerja  merupakan  bentuk  kewajiban  untuk  mempresentasikan  dan  melaporkan  kinerja  semua aktifitas  dan  semua  sumber  daya  yang  perlu  dipertanggungjawabkan.  Kinerja  perusahaan ditentukan  sejauh  mana  keseriusan  dalam  menerapkan  Good  Corporate  Governance. Perusahaan yang telah terdaftar namanya dalam skor peningkatan corporate governance  yang dilakukan  oleh  IICG  telah  menerapkan  good  corporate  governance  dengan  baik  dan  secara langsung menaikkan nilai perusahaan.

## Manajemen Resiko
Risk Management Lingkungan internal dan eksternal perbankan yang berkembang pesat disertai  dengan  risiko  kegiatan  usaha  bank  yang  semakin  kompleks,  menuntut  Bank  untuk menerapkan  manajemen  risiko  yang  memadai  dan  dilaksanakan  secara  disiplin.  Penerapan manajemen risiko pada perbankan sangat penting dalam menciptakan industri perbankan yang sehat  dan  terintegrasi,  agar  bisnis  Bank  dijalankan  dalam  koridor  risiko  yang  tetap  terkendali.
Penerapan  manajemen  risiko  yang  tertib  pada  setiap  Bank  pada  dasarnya  akan  menciptakan industri perbankan yang semakin sehat (IBI, 2015, p. 4).
Mekanisme Corporate Governance dan Manajemen Resiko Semakin  besar  jumlah  anggota  Komite  Audit  dalam  perusahaan  maka  dapat mempengaruhi  luas  pengungkapan  risiko  dalam  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Kencana dan Lastanty (2018) menemukan bahwa tidak terdapat pengaruh  antara  ukuran  Komite  Audit  terhadap  pengungkapan  risiko.Namun,  penelitian  yang dilakukan oleh Syaifurakhman dan Laksito (2016) menemukan bahwa terdapat pengaruh antara ukuran Komite Audit terhadap pengungkapan risiko. Berdasarkan penjelasan diatas, maka dapat diperoleh hipotesis sebagai berikut :
H 1 : Ukuran Komite Audit berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko
Teori keagenan memperkirakan bahwa struktur kepemilikan mempengaruhi tingkat pengawasan dalam  perusahaan  yang  berdampak  pada  tingkat  pengungkapan  sukarela  (Mubarok  dan Rohman,  2013).  Mangena  dan  Pike  (2005)  menemukan  pengaruh  yang  signifikan  antara kepemilikan institusional terhadap pengungkapan risiko. Namun, (Mubarok dan Rohman, 2013) menemukan  pengaruh  yang  tidak  signifikan  antara  kepemilikan  institusional  terhadap pengungkapan risiko.
H 2 : Kepemilikan institusional berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko Karakteristik Manajemen dan Manajemen resiko
Perusahaan  besar  akan  lebih  banyak  mengungkapkan  dibandingkan  perusahaan  kecil karena  dianggap  mampu  untuk  menyediakan  informasi  tersebut.  Perusahaan  yang  besar menyediakan laporan untuk keperluan internal ( agent ), dimana informasi tersebut juga digunakan sebagai  bahan  untuk  memenuhi  kebutuhan  informasi  kepada  pihak  eksternal  ( principal ), sehingga  tidak  perlu  mengeluarkan  biaya  tambahan.  Pengungkapan  informasi  yang  luas  pada perusahaan  besar  merupakan  upaya  untuk  mengurangi  biaya  keagenan  (Anisa  dan  Prastiwi, 2012).
H 3 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko
Tingginya  tingkat leverage suatu  perusahaan  maka  akan  menentukan  luasnya pengungkapan risiko yang harus dilakukan oleh perusahaan. Hal tersebut terjadi karena semakin tingginya  tingkat  utang  suatu  perusahaan  maka  akan  meningkat  pula  risiko  pada  perusahaan tersebut.  Sehingga  pihak  kreditur  selaku stakeholder membutuhkan  transparansi  pelaporan keuangan dan pertanggungjawaban atas penggunaan dana yang telah dipinjamkan sebagai tolak ukur dalam pengembalian hutang (Jannah, 2016).
H 4 : Leverage berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko
Harahap  (2016:304)  Profitabilitas  merupakan  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada seperti kegitan penjualan. Tingginya  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  menimbulkan  ketertarikan  investor  untuk membeli  saham  atau  berinvestasi  di  suatu  perusahaan.  Semakin  besar  profitabilitas  yang dihasilkan  perusahaan,  maka  akan  semakin  luas  pengungkapan  risiko  yang  harus  dilakukan karena  menunjukkan  kepada Principal mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam mengefisienkan penggunaan modal di dalam perusahaannya.
H 5 : Profitabilitas berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko

## METODELOGI PENELITIAN
Desain  penelitian  adalah  rencana  atau  rancangan  yang  dibuat  oleh  seorang  peneliti, sebagai ancangan penelitian yang akan dilaksanakan, yang berisi mengenai satu penelitian yang akan dilakukan, mendeskripsikan kaitan antar variabel, populasi dan sampel, teknik sampling apa yang dipilih, cara pengumpulan data, metode analisis data yang digunakan, dan lain-lain. Dapat diartikan  bahwa  desain  penelitian  ini  adalah  tahapan  yang  akan  ditempuh  oleh  peneliti  dalam melakukan  penelitiannya.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membuktikan  secara  empiris  ukuran komite  audit,  kepemilikan  institusional,  ukuran  perusahaan,  profitabilitas  dan  leverage berpengaruh terhadap manajemen resiko perusahaan kompas 100. Populasi untuk penelitian ini menggunakan data-data keuangan perusahaan yang terdaftar di kompas 100. Pemilihan sampel dilakukan  dengan  metode  purposive  sampling  dengan  menetapkan  kriteria  sampel.  Purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan penilaian tertentu (Sugiyono, 2014: 81).
Kriteria-kriteria sampel penelitian ini yaitu :
1. Sampel  yang  dipilih  adalah  perusahaan  yang  bergerak  di  sektor  Non-keuangan  yang terdapat dalam index Kompas 100.
2. Sampel yang dipilih adalah perusahaan yang termasuk dalam index kompas 100 berturut – turut sejak tahun 2016 - 2018 yang terdaftar di BEI.
3. Sampel  yang  dipilih  adalah  perusahaan  yang  mempublikasikan  laporan  tahunan  2016  - 2018 secara lengkap.
4. Sampel  yang  dipilih  adalah  perusahaan  yang  mempublikasikan  laporan  tahunan  yang dinyatakan dalam satuan nilai rupiah (Rp)
5. Sampel  yang  dipilih  adalah  perusahaan  yang  memiliki  data  -  data  lengkap  yang  terkait dengan variabel penelitian.
Jenis data yang digunakan dalam melakukan penelitian ini adalah data sekunder.  Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik dokumentasi, yaitu dengan menganalisis  data  yang  diperoleh  Annual  Report  perusahaan  kompas  100.  Metode  analisisa yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis kuantitaif. Metode analisis data terdiri dari analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik, uji analisis regresi linear berganda, uji hipotesis, dan uji koefisien determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  yang  dilakukan  ini  menggunakan  metode  deskriptif  kuantitatif. Dimana  data- data kuantitatif dalam penelitian ini yaitu berupa laporan keuangan tahunan yang telah dilaporkan pajaknya setiap tahun. Metode penelitian yang dipakai dalam penelitian ini yaitu metode deskriptif kuantitatif.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  kompas  100  selama  tiga  tahun dimulai dari tahun 2016 sampai tahun 2018. Selanjutnya untuk teknik pengambilan sampel yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  purposive  sampling,  dimana  sampel  yang  akan  dijadikan penelitian berasal dari populasi, sampel diambil sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan.

## Hasil Analisis Uji Asumsi Klasik Hasil Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  data  dengan  menggunakan Kolmogorov – Smirnov menunjukkan bahwa variabel dependen K-Z sebesar 0,874 dengan tingkat signifikan sebesar 0,429 sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  data  dalam  model  regresi  terdistribusi  secara  normal,  dimana  nilai
signifikan diatas 0,05 (0,429 > 0,05). Dengan demikian, secara keseluruhan dapat disimpulkan bahwa  nilai – nilai  observasi  data  telah  terdistribusi  normal  dan  dapat  dilanjutkan  dengan  uji asumsi klasik lainnya.

## Hasil Uji Multikolinieritas
Berdasarkan  hasil  uji  multikolinieritas  diketahui  bahwa  nilai  Ukuran  Perusahaan  (UK) menunjukkan  hasil  perhitungan tolerance sebesar  0,843  dan  nilai  VIF  sebesar  1,186,  nilai tolerance Leverage (LV) sebesar 0,879 dan nilai VIF sebesar 1,138, nilai tolerance Profitabilitas (PBL) sebesar 0,933 dan nilai nilai VIF sebesar 1,072, nilai tolerance Ukuran Komite Audit (UKA) sebesar  0,951  dan  nilai  VIF  sebesar  1.051,  dan  nilai tolerance Kepemilikan  Institusional  (KI) sebesar 0,921 dan nilai VIF sebesar 1,086. Dari hasil diatas diperoleh kesimpulan bahwa seluruh nilai VIF disemua variabel penelitian lebih kecil dari 10 dan nilai tolerance lebih besar dai 0,10. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  korelasi  antara  variabel  bebas  atau  tidak  terjadi masalah multikolinieritas diantara variabel independen dalam model regresi.

## Hasil Uji Heteroskedatisitas
Salah satu cara untuk mendeteksi adannya heteroskedastisitas adalah  dengan melihat grafik  plot  antara  nilai  pediksi  variabel  independen  (ZPRED)  dengan  residualnya  (SPRESID). Deteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu  pada  grafik  scatterplot  antara  SPRESID  dan  ZPRED  dimana  sumbu  Y  adalah  Y  yang telah  di  prediksi,  dan  sumbu  X  adalah  residual  (Y  prediksi – Y  sesungguhnya)  yang  telah  di- studentized. Dari gambar 4.1 diatas terlihat titik – titik menyebar secara acak serta tersebar  baik diatas    maupun    dibawah    angka    0    pada   sumu    Y,   tidak    ada   pola    tertentu  yang  teratur. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi ini.

## Hasil Uji Autokorelasi
Hasil  uji  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  DW  test  sebesar  2,110.  Nilai  ini  dibandingkan dengan  nilai  tabel  menggunakan  derajat  keyakinan  95%  dan  α  =  5%  dengan  jumlah  sampel sebanyak 144 sampel serta jumlah variabel independen sebanyak 5, maka tabel durbin watson akan didapat nilai dU sebesar 1,8000. Dapat disimpulkan nilai dU sebesar 1,8000 lebih kecil dari DW test sebesar 2,110 lebih kecil dari 4 – dU atau 2,2. Diperoleh kesimpulan bahwa dU < d < 4 – dU atau 1,8000 < 2,110 < 2,2. Dengan demikian bahwa tidak terjadi autokorelasi yang bersifat positive  atau  negatif  mendukung  terhindarnya  autokorelasi  pada  model  yang  digunakan  dalam penelitian ini.

## Hasil Uji Analisis Model Regresi
Analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  secara  linear antara  variabel  bebas  dengan  variabel  terikat  (Priyatno,  2017:  151).  Berdasarkan  hasil  dari penelitian yang diolah menggunakan SPSS 23, hasil uji regresi linear berganda dilihat dari nilai B Unstandardized coefficients, maka diperoleh hasil persamaan regresi berganda sebagai berikut: PMR = α + β 1 U K + β 2 LV + β 3 PBL + β 4 UKA + β 5 KI + € it Dari hasil persamaan tersebut dapat dilihat hasil sebagai berikut :
1. Konstanta  (α)  memiliki  nilai  negatif  sebesar  0,261  menunjukkan  bahwa  apabila  Ukuran Perusahaan, Leverage , Profitabilitas, Ukuran Komite Audit, dan Kepemilikan Institusional diasumsikan  tetap  atau  sama  dengan  0,  maka  Pegungkapan  Manajemen  Risiko  adalah 0,261.
2. Nilai  koefisien  regresi  variabel  Ukuran  Perusahaan  terhadap  pengungkapan  manajemen risiko sebesaar 0,019. Nilai ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan ukuran perusahaan satu  satuan  diprediksi  akan  meningkatkan  pengungkapan  manajemen  risiko  sebesar 0,019.
3. Variabel Leverage memiliki  nilai  koefisien  regresi  yang  negatif  yaitu sebesar  0,009.  Nilai koefisien  yang  negatif  ini  menunjukkan  bahwa  setiap Leverage menurun  sebesar  satu satuan,  maka  besarnya  pengungkapan  manajemen  risiko  meningkat  sebesar  0,009  atau setiap  penurunan  pengungkapan  manajemen  risiko  sebesar  satu  satuan  berarti  telah terjadi peningkatan Leverage sebesar 0,009.
4. Nilai  koefisien  regresi  variabel  Profitabilitas  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko sebesaar 0,005. Nilai ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan profitabilitas satu satuan diprediksi akan meningkatkan pengungkapan manajemen risiko sebesar 0,005.
5. Nilai koefisien regresi variabel Ukuran Komite Audit terhadap pengungkapan manajemen risiko  sebesaar  0,029.  Nilai  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan  ukuran  komite audit satu satuan diprediksi akan meningkatkan pengungkapan manajemen risiko sebesar 0,029.
6. Variabel  Kepemilikan  Institusional  memiliki  nilai  koefisien  regresi  yang  negatif  yaitu sebesar  0,028.  Nilai  koefisien  yang  negatif  ini  menunjukkan  bahwa  setiap  kepemilikan institusional menurun sebesar satu satuan, maka  besarnya  pengungkapan  manajemen risiko  meningkat  sebesar  0,028  atau setiap penurunan pengungkapan manajemen risiko sebesar  satu  satuan  berarti  telah  terjadi  peningkatan  kepemilikan  institusional  sebesar 0,028.

## Hasil Uji Hipotesis
Hasil Pengujian penelitian di uraikan dalam tabel 1 dibawah ini :
Tabel 1. Hasil Pengujian Penelitian dan Hipotesis Variable Unstadardized Coefficients Standardized Cofficients T-Test Probability (Sig. ɑ 0,05) (Constant) -0,261 -1,362 0,175 Ukuran Komite Audit 0,029 0,141 1,692 0,093 Kepem. Institusional -0,028 -0,089 -1,051 0,295 Ukuran Perusahaan 0,019 0,258 2,916 0,004 Leverage -0,009 0,022 -0,252 0,802 Probabailitas 0,005 0,007 0,080 0,939 R square 0,196 Adjusted R Square 0,190 F-test 2,728 Probability 0,022 a. Dependent Variabel : Manajemen Resiko
b. Predictors : (Constant), Ukuran Komite Audit, Kep. Institusional, Ukuran Perusahaan, Leverage dan Probabilitas
Sumber data Annual Report dengan Aplikasi SPSS V. 23, (2019)

## Hasil Uji T
Berdasarkan output pada tabel 1 diatas, pengujian hipotesis dalam penelitian ini dapat dijabarkan sebagai berikut :Bahwa hasil untuk variabel Ukuran  Komite Audit (X1) menunjukkan bahwa  nilai  Sig.  >  0,05  atau  0,093  >  0,05.  Maka,  jawaban  hipotesis  yaitu Ha 1 ditolak  dan Ho 1
diterima yang berarti menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh Ukuran Komite Audit terhadap Pengungkapan  Manajemen  Risiko.  Untuk  hasil    untuk   variabel    Kepemilikan  Institusional  (X2) menunjukkan  bahwa  nilai  Sig.  >  0,05  atau  0,295  >  0,05.  Maka,  jawaban  hipotesis  yaitu  Ha 2 ditolak  dan  Ho 2 diterima  yang  berarti  menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  Kepemilikan Institusional  terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko.    Untuk  hasil  untuk  variabel  Ukuran Perusahaan  (X3)  menunjukkan  bahwa  nilai  Sig.  <  0,05  atau  0,004  <  0,05.  Maka,  jawaban hipotesis yaitu Ha 3 diterima dan Ho 3 ditolak yang berarti menyatakan bahwa terdapat pengaruh Ukuran  Perusahaan  terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko.  Untuk  hasil    untuk    variabel Laverage (X4) menunjukkan bahwa nilai Sig. > 0,05 atau 0,802 > 0,05. Maka, jawaban hipotesis yaitu  Ha 4 ditolak  dan  Ho 4 diterima  yang  berarti  menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh Laverage terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko.  Kemudian  untuk  hasil  untuk  variabel Profitabilitas  (X5)  menunjukkan  bahwa  nilai  Sig.  >  0,05  atau  0,936  >  0,05.  Maka,  jawaban hipotesis  yaitu  Ha 5 ditolak  dan  Ho 5 diterima  yang  berarti  menyatakan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh Profitabilitas terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko.
Hasil Uji F
Hasil uji ANOVA diperoleh koefisien signifikan menunjukkan nilai signifikan 0,022. Artinya bahwa Sig. < 0,05 atau 0,022 < 0,05 bermakna bahwa model regresi dapat digunakan atau model layak untuk memprediksi Pengungkapan Manajemen.
Hasil Uji Koefesien Determinasi Hasil  menujukan  bahwa adjustted  R  Square untuk  variabel  Ukuran  Perusahaan, Leverage ,  Profitabilitas,  Ukuran  Komite  Audit,  dan  Kepemilikan  Institusional  diperoleh  sebesar 0,196.  Hal  ini  berarti  bahwa  19,6%  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  independen  dalam  model tersebut, sedangkan sisanya sebesar 80,4% dijelaskan oleh variabel lain.

## Pengaruh Ukuran Komite Audit terhadap Manajemen Resiko
Komite  Audit  sebagai  Komite  Penunjang  Dewan  Komisaris  diperkirakan  dapat mempengaruhi  praktik  pengungkapan  risiko  suatu  perusahaan.  Hal  tersebut  diprediksi  dengan efektifnya keberadaan dan kinerja Komite Audit dapat membantu Dewan Komisaris dalam fungsi pengawasan,  khususnya  dalam  memastikan  bahwa  laporan  keuangan  telah  disajikan  secara wajar  sesuai  dengan  prinsip  akuntansi  yang  berlaku  umum  (KNKG,  2006).  Hasil  analisis  data menunjukkan bahwa nilai signifikan variabel ukuran komite audit sebesar 0,093 yang berada di atas taraf signifikan 0,05 sehingga Ha dalam penelitian ini ditolak dan Ho diterima yang berarti bahwa  ukuran  komite  audit  yang  diukur  dengan  jumlah  komite  audit  dalam  suatu  perusahaan tidak berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mubarok  dan  Rohman (2013), Utomo dan Chariri  (2014)  dan Kencana dan Lastanti (2018) yang menunjukkan bahwa ukuran  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko.  berbeda dengan  hasil  penelitian  ini,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Syaifurakhman  dan  Laksito  (2016) justru  menunjukkan  hasil  bahwa  ukuran  komite  audit  berpengaruh  terhadap  pengungkapan manajemen  risiko.  hal  ini  dimungkinkan  karena  peranan  komite  audit  dalam  manajemen  risiko perusahaan  belum  jelas  (Kencana  dan  Lastanti,  2018).  Hal  ini  juga  dimungkinkan  karena Perusahaan  membentuk  dan  menetukan  proporsi  anggota  komite  audit  dilakukan  bukan  untuk memaksimalkan kinerja, namun hanya untuk  mematuhi peraturan  dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK)  yaitu  peraturan  No.55/POJK.04/2015  tentang  pembentukan  dan  pedoman  pelaksanaan kerja komite audit (Kencana dan Lastanti, 2018). Mubarok dan Rohman (2013) mengindikasikan
bahwa  jumlah  anggota  komite  audit  yang  lebih  besar  tidak  mampu  berkonstribusi  secara signifikan terhadap kualitas pelaporan keuangan dibandingkan jumlah anggota komite audit yang lebih  kecil. Jumlah  anggota  komite  audit  rata  -  rata  perusahaan  sampel  yang  cenderung  stabil dan  konstan  bertentangan  dengan  luas  pengungkapan  risiko  perusahaan  yang  cenderung dinamis dan berfluktuasi (Utomo dan Chariri, 2014).

## Kepemilikan Institusional Berpengaruh Terhadap Manajemen Resiko
Kepemilikan  institusional  mempunyai  kemampuan  untuk  mengontrol  pihak  manajemen dengan  proses  monitoring  secara  efektif  sehingga  mengurangi  tindakan  manajemen  dalam melakukan  manipulasi  informasi  mengenai  risiko  yang  akan  diungkapkan.  Hasil  analisis  data menunjukkan bahwa nilai signifikan variabel kepemilikan institusional sebesar 0,295 yang berada di atas taraf signifikan 0,05 sehingga Ha dalam penelitian ini ditolak dan Ho diterima yang berarti bahwa  kepemilikan  institusional  dalam  suatu  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan  manajemen  risiko.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Mubarok  dan  Rohman  (2013)  yang  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko.  berbeda  dengan  hasil  penelitian  ini, penelitian  yang  dilakukan  oleh  Mangena  dan  Pike  (2005)  justru  menunjukkan  hasil  bahwa kepemilikan institusional berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko. Mubarok dan Rohman (2013) menyatakan bahwa teori keagenan memperkirakan bahwa struktur kepemilikan mempengaruhi  tingkat  pengawasan  dalam  perusahaan  yang  berdampak  pada  tingkat pengungkapan  sukarela  tidak  terbukti.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan  dengan  struktur kepemilikan tidak harus mengungkapkan secara lebih informasi risiko, pemegang saham  dapat secara  mudah  memperoleh  dan  biasanya  dapat  mengakses  informasi  tersebut  (Mubarok  dan Rohman,  2013).  Utomo  dan  Chariri  (2014)  pengungkapan  risiko  yang  tidak  dipengaruhi  oleh kepemilikan  institusional  yang  dimiliki  perusahaan  dikarenakan  perusahaan  dengan  struktur kepemilikan yang menyebar umumnya juga memberikan kemudahan kepada stakeholder - nya dalam  mengakses  maupun  memperoleh  informasi  tentang  perusahaan,  termasuk  informasi terkait risiko yang dihadapinya.
Ukuran Perusahaan Berpengaruh Terhadap Manajemen Resiko Hasil  analisis  data  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikan  variabel  ukuran  perusahaan sebesar  0,004  yang  berada  di  bawah  taraf  signifikan  0,05  sehingga  Ha  dalam  penelitian  ini diterima  yang  berarti  bahwa  ukuran  perusahaan  yang  diukur  dengan  total  aset  dalam  suatu perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko.  Penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Jannah  (2016),  Syafitri et  al (2016),  Yunifa  dan Juliarto (2017), dan Sarwono et al (2018). Ukuran perusahaan dapat menentukan besar kecilnya suatu  perusahaan.  semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan  maka  semakin  besar  pula  risiko yang harus dihadapinya.
Perusahaan dengan ukuran besar memiliki kegiatan usaha yang lebih kompleks yang mungkin akan  menimbulkan  dampak  lebih  besar  bagi  perusahaan.  Oleh  karena  itu  sudah  seharusnya perusahaan  dengan  ukuran  besar  memiliki  tuntutan  untuk  menerapkan  manajemen  risiko  agar risiko  dapat  dikelola  dengan  baik  dan  mengungkapkan  risiko – risiko  dengan  detail  sebagai bentuk  transparansi  publik  atas  risiko – risiko  yang  dihadapi  terkait  dengan  tanggung  jawab perusahaan  dalam  menyediakan  laporan  untuk  keperluan  internal  ( agent ),  dimana  informasi tersebut  juga  digunakan  sebagai  bahan  untuk  memenuhi  kebutuhan  informasi  kepada  pihak eksternal  ( principal ),  sehingga  tidak  perlu  mengeluarkan  biaya  tambahan.  Sesuai  dengan  teori
keagenan, perusahaan besar akan mengungkapkan informasi risiko yang lebih banyak dengan tujuan selain untuk memuaskan para pengguna laporan keuangan juga untuk mengurangi biaya keagenan dan untuk mengurangi asimetri informasi antara manajemen perusahaan dan pemilik.

## Leverage Berpengaruh Terhadap Manajemen Resiko
Tingginya nilai leverage suatu perusahaan maka semakin luas juga pengungkapan risiko yang dilakukan oleh perusahaan. Hal tersebut dikarenakan semakin tingginya tingkat utang suatu perusahaan  biasanya  akan  semakin  berisiko.  Selain  itu,  kreditur  juga  memerlukan pertanggungjawaban perusahaan kepada kreditur. Hasil analisis data menunjukkan bahwa nilai signifikan variabel laverage sebesar 0,802 yang berada di atas taraf signifikan 0,05 sehingga Ha dalam  penelitian  ini  ditolak  dan  Ho  diterima  yang  berarti  bahwa leverage yang  diukur  dengan debt  to asset  ratio dalam  suatu  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  pengungkapan manajemen risiko. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Jannah (2016), Kencana dan Lastanti (2018), dan Amran et al (2009) yang menunjukkan bahwa leverage tidak berpengaruh  terhadap  pengungkapan  manajemen  risiko.  berbeda  dengan  hasil  penelitian  ini, penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yunifa  dan  Juliarto  (2017)  dan  Sarwono et  al (2018)  justru menunjukkan hasil bahwa leverage berpengaruh terhadap pengungkapa manajemen risiko. Teori  keagenan  yang  diungkapkan  oleh  Amran et  al (2009)  yang  menjelaskan  bahwa perusahaan dengan tingkat ketergantungan terhadap kreditur yang tinggi memiliki insentif yang kuat kepada manajemen untuk mengungkapkan informasi lebih luas tidak terbukti. Tingginya nilai leverage tidak  selalu  diikuti  dengan  semakin  luasnya  pengungkapan  manajemen  risiko  dan menurunnya  nilai leverage tidak  selalu  diikuti  dengan  menurunnya  luas  pegungkapan manajemen  risiko.  hal  ini  juga  menjelaskan  jika  pengungkapan  manajemen  risiko  bukan  dilihat dari leverage dalam  pembiayaan  melainkan  dari  faktor  lain.  Hasil  yang  tidak signifikan kemungkinan  dapat  terjadi  karena  kreditor  dapat  memperoleh  informasi  mengenai  risiko  yang dihadapi  perusahaan  dengan  mudah  melalui  prosedur  pemberian  pinjaman.  Dengan  demikian, perusahaan  tidak  harus  mengungkapkannya  secara  luas  karena  kreditor  sudah  diberi  cukup informasi mengenai risiko yang dihadapi dan antisipasi yang dilakukan perusahaan.

## Profitabilitas Berpengaruh Terhadap Manajemen Resiko
Profitabilitas dapat diartikan sebagai kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Tingginya  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  menimbulkan  ketertarikan  investor  untuk membeli  saham  atau  berinvestasi  di  suatu  perusahaan.  Semakin  besar  profitabilitas  yang dihasilkan  perusahaan,  maka  akan  semakin  luas  pengungkapan  risiko  yang  harus  dilakukan karena  menunjukkan  kepada Principal mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam mengefisienkan  penggunaan  modal  di  dalam  perusahaannya.  Hasil  analisis  data  menunjukkan bahwa  nilai  signifikan  variabel  profitabilitas  sebesar  0,936  yang  berada  di  atas  taraf  signifikan 0,05 sehingga Ha dalam penelitian ini  ditolak dan Ho diterima yang berarti bahwa profitabilitas yang  diukur  dengan net  profit  margin dalam  suatu  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap pengungkapan manajemen risiko.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sarwono et  al (2018)  yang menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap pengungkapan manajemen risiko. berbeda dengan hasil penelitian ini, penelitian yang dilakukan oleh Jannah (2016) dan Yunifa dan Juliarto (2017) justru menunjukkan hasil bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap pengungkapa manajemen  risiko.  Hasil  pengujian  ini  tidak  sesuai  dengan  teori agency yang  diajukan  yaitu, semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas  suatu  perusahaan  akan  menimbulkan  ketertarikan  principal
untuk  membeli  saham  di  perusahaan  tersebut  dan  semakin  kuat  kontrol  eksternal  perusahaan tersebut. Perbedaan antara hasil pengujian dengan teori yang diajukan dikarenakan perusahaan yang  memiliki  tingkat  profitabilitas  yang  rendah  akan  lebih  beresiko  karena  k emampuan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan operasionalnya menjadi  sangat  sulit  (Sarwono et  al, 2018) .

## Kesimpulan dan Saran Kesimpulan
1. Ukuran  Komite  Audit  tidak  berpengaruh  terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko  pada perusahaan yang termasuk dalam index kompas 100 yang terdaftar di BEI pada periode 2016 – 2018.
2. Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko pada perusahaan yang termasuk dalam index kompas 100 yang terdaftar di BEI pada periode 2016 – 2018.
3. Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko pada perusahaan yang termasuk dalam index kompas 100 yang terdaftar di BEI pada periode 2016 – 2018.
4. Laverage tidak  berpengaruh  terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko  pada perusahaan yang termasuk dalam index kompas 100 yang terdaftar di BEI pada periode 2016 – 2018.
5. Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko pada perusahaan yang termasuk dalam index kompas 100 yang terdaftar di BEI pada periode 2016 – 2018.

## Saran
Peneliti  selanjutnya  diharapkan  dapat  melakukan  penelitian  pada  perusahaan  yang terdaftar di BEI yang terdapat pada index lainnya dan tidak terbatas pada index kompas seratus saja  sesuai  dengan  kondisi  yang  dihadapi  pada  saat  itu,  Jumlah  tahun  penelitian  bisa  di perpanjang  untuk  tahun  kebelakang  dan  tahun  kedepan  (terbaru)  sehingga  lebih menggambarkan ringkat pengungkapan manajemen risiko yang ada di indonesia, Untuk peneliti selanjutnya  yang  ingin  melakukan  kajian  ulang  terhadap  penelitian  ini  disarankan  untuk menambahkan variabel lain dan Menambah sumber – sumber informasi pengungkapan lainnya. Sehingga  lebih  dapat  menggambarkan  kondisi  perusahaan.  seperti  laporan – laporan  lainnya yang dikeluarkan oleh perusahaan, koran, majalah, dan informasi lainnya.

## Keterbatasan
Pengukuran  pengungkapan  dalam  penilitan  ini  dihitung  dari  banyaknya  jumlah  butir  yang diungkapkan  dibandingkan  jumlah  butir  pengungkapan  seharusnya,  jika  perusahaan mengungkapkan  diberi  nilai  1  dan  jika  tidak  diberi  nol,  tanpa  memberi  bobot  pada  masing – masing butir, dengan demikian nilai setiap butir sama, Pemberian nilai yang dilakukan penelitian setelah  selesai  membaca  laporan  tahunan  perusahaan  sampel  tersebut  berdasarkan interprestasi subjektif peneliti, sehingga setiap orang belum tentu memiliki penilaian yang sama. Hal  ini  disebabkan  setiap  pembaca  memperhatikan  pengungkapan  risiko  yang  diungkapkan persahaan bisa dalam sudut pandang yang berbeda, Dalam penelitian ini hanya menggunakan perusahaan yang terdapat pada index kompas 100 yang terdaftar di BEI pada periode 2016 – 2018  dan  penelitian  ini  belum  mengkaji  variabel  lain  yang  mempengaruhi  Pengungkapan Manajemen Risiko pada perusahaan yang terdapat di index kompas 100 yang terdaftar di BEI.

## DAFTAR PUSTAKA
Anisa,  W.  G.  2012. Analisis  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Pengungkapan  Manajemen  Risiko . Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponogoro, 22. Amran, A., Manaf Rosli Bin, et all 2009. Risk reporting: An exploratory study on risk management disclosure  in  Malaysian  annual  repots. Managerial  Auditing  Journal,  24(1),  39 – 57. https://doi.org/10.1108/02686900910919893.
Effendi,  Muh.  Arief.  2009. The  Power  Of  Corporate  Governance:  Teori  dan  Implementasi. Jakarta: Salemba Empat. Harahap,  Sofyan  Syafri.  2016. Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .Jakarta:Pt  Rajagrafindo Persada.
Jannah, I.M.M. 2016. Pengaruh tingkat leverage, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap pengungkapan manajemen risiko. Artikel Ilmiah STIE PERBANAS Surabaya. Kencana,  A.,  &  Lastanti  sri  hexana.  2018. Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Dan Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi, 20(1), 21 – 32. https://doi.org/10.34208/jba.v20i1.404 KNKG. (2011). Draf Penerapan Manajemen Risiko Berbasis Governance .
Manik,  Tumpal.  2017.  Praktik  Konservatisme  Akuntansi  Melalui  Mekanisme  Corporate Governance Terhadap Kualitas Laba. JIAFI. Vol.1, No.1. Oktober 2017
Mangena,  M.,  Dan  Pike,  R.  (2005) .  “ The  Effect  Of  Audit  Committe  Shareholding,  Financial Expertise  And  Size  On  Interim  Financial  Dis closures”. Accounting  And  Business Research, Vol. 18, No. 69, Pp. 327-349. Mubarok,  M.  A.,  &  Rohman,  A.  2013. Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  dan  Mekanisme Corporate  Governance  terhadap  Pengungkapan  Risiko  Dalam  Laporan  Keuangan Interim  (Studi  empiris  pada  perusahaan-perusahaan  nonkeuangan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia) . 2 (2), 833 – 879. Rustam,  Bambang  Rianto.  2017. Manajemen  Risiko:  Prinsip,  Penerapan,  Dan  Penelitian . Jakarta: Salemba Empat.
Syaifurakhman, B., Laksito, H., Akuntansi, J., Ekonomika, F., & Diponegoro, U. (2016). Faktor- Faktor  Yang  Mempengaruhi  Pengungkapan  Risiko  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014) . Diponegoro Journal of Accounting , 5 (4), 1 – 12. Sugiyono.(2014). Metode Penelitian Kuantitatif dan R & D. Bandung: CV Alfabeta.
Sarwono,  A.  A.,  Hapsari,  D.  W.,  &  Nurbaiti,  A.  2019. Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Pengungkapan  Manajemen  Risiko .  Journal  of  Chemical Information and Modeling, 53(9), 1689 – 1699. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Utomo,  Y.,  &  Chariri,  A.  2014. Determinan  Pengungkapan  Risiko  Pada Perusahaan Nonkeuangan Di Indonesia . 03 , 687 – 700. Yunifa,  L.,  &  Juliarto,  A.  2017. Analisis  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan Terhadap  Tingkat Pengungkapan Risiko Pada Perusahaan Manufaktur . 6 (3), 563 – 574.