Published by Program Studi Akuntansi STIE Sultan Agung Volume 5-Nomor 2, Desember 2019, (Hlm 70-79)
ISSN-P: 2502-4574, ISSN-E: 2686-2581
Available online at: https://financial.ac.id/index.php/financial

## PERBANDINGAN FINANCIAL DISTRESS PADA PT DUTA PERTIWI, Tbk DAN PT JAYA REAL PROPERTY, Tbk DENGAN MENGGUNAKAN METODE SPRINGATE
Rina Melani Sinaga 1)* , Ady Inrawan 2) , Astuti 3) , Ruth Tridianty Sianipar 4) 1 Program Studi Akuntansi, STIE Sultan Agung, Pematangsiantar, Sumatera Utara, Indonesia 2 Program Studi Akuntansi, STIE Sultan Agung, Pematangsiantar, Sumatera Utara, Indonesia 3 Program Studi Akuntansi, STIE Sultan Agung, Pematangsiantar, Sumatera Utara, Indonesia 4 Program Studi Akuntansi, STIE Sultan Agung, Pematangsiantar, Sumatera Utara, Indonesia *E-mail: 1 rinamelanisinaga16@gmail.com, 2 ady@stiesultanagung.ac.id, 3 astuti@stiesultanagung.ac.id,
4 ruthsianpiar@stiesultanagung.ac.id

## Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah 1) Untuk mengetahui gambaran financial distress pada PT Duta Pertiwi, Tbk dan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk. 2) Untuk  mengetahui  faktor  yang  menyebabkan  perbedaan financial  distress pada  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  dan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk.  Penelitian  ini  merupakan  penelitian  deskriptif kualitatif. Financial  Distress diukur  dengan  menggunakan  Metode  Springate.  Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  1) PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  diindikasi  tidak  bangkrut,  sedangkan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk  diindikasi menghadapi  ancaman  kebangkrutan  yang  serius. 2)  Faktor yang  menyebabkan  perbedaan financial  distress PT Duta  Pertiwi,  Tbk  dan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk  adalah  nilai  modal  kerja  bersih,  peningkatan  utang  usaha pihak ketiga, penurunan kas dan setara kas, peningkatan beban usaha, serta efisiensi pengelolaan aset.
Kata kunci: Financial Distress, Metode Springate.

## COMPARISON OF FINANCIAL DISTRESS IN PT DUTA PERTIWI, Tbk AND PT JAYA REAL PROPERTY, Tbk USING SPRINGATE METHOD

## Abstrack
The aims of this research are 1) to know the description of financial distress in PT Duta Pertiwi, Tbk and PT  Jaya  Real  Property,  Tbk  ,  2)to  find  out  the  factors  that  cause  differences  in  financial  distress  in  PT  Duta Pertiwi, Tbk and PT Jaya Real Property, Tbk. This research is a qualitative and quantitative descriptive study. The results showed that 1) PT Duta Pertiwi, Tbk was indicated not bankrupt, while PT Jaya Real Property, Tbk was indicated to face a serious threat of bankruptcy , 2) Factors causing differences in financial distress of PT Duta Pertiwi, Tbk and PT Jaya Real Property, Tbk were net working capital values, the increased third party debt, decrease in cash and cash equivalents, increased operating expenses and asset management efficiency Keywords: Financial Distress, Springate Method.

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019

## PENDAHULUAN
Untuk mampu bertahan dalam persaingan  dunia  bisnis,  perusahaan  harus memiliki  kinerja keuangan  yang  baik. Salah  satu  cara  untuk  meningkatkan kinerja  keuangan  ialah  pihak  manajemen perusahaan harus selalu mampu menciptakan  ide-ide  baru  yang  menarik minat  pasar  untuk  dapat  mempertahankan eksistensi
bisnisnya.
Jika
seiring
berjalannya waktu perusahaan tidak mampu  lagi  menarik  minat  pasar  dengan kata  lain  perusahaan  tidak  mampu  lagi memperoleh  laba  yang  maksimal,  hal  ini akan
berdampak buruk pada perkembangan  perusahaan.  Jika  hal  ini
terus menerus terjadi maka akan menimbulkan  berbagai  masalah.  Salah satunya  ialah  perusahaan  akan  mengalami kesulitan  keuangan  atau financial  distress yang  berujung  pada  kebangkrutan  jika manajer perusahaan tidak segera mengambil tindakan yang efektif.
Pada umumnya, sebelum perusahaan bangkrut,  perusahaan    akan  mengalami kesulitan  keuangan  atau financial  distress terlebih dahulu. Financial distress merupakan  kondisi  dimana  perusahaan sedang  mengalami  masalah  keuangan, krisis atau tidak sehat yang terjadi sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan. Oleh karena  itu,  untuk  menghindari  terjadinya kebangkrutan,  sangat  penting  dilakukan analisis laporan keuangan sejak dini untuk melihat apakah perusahaan sedang mengalami financial  distress atau  tidak. Dalam  penelitian  ini, financial  distress diukur  dengan  menggunakan  Metode Springate.
Berikut  disajikan  prediksi  potensi kebangkrutan perusahaan PT Duta Pertiwi, Tbk dan PT Jaya Real Property, Tbk  yang
diukur  dengan  menggunakan  Metode Springate:
Tabel 1. Potensi Kebangkrutan Perusahaan PT Duta Pertiwi, Tbk dan PT Jaya Real Property, Tbk
Menurut
Syahyunan (2015),
Springate membagi  kriteria  penilaian kebangkrutan perusahaan ke dalam 3 (tiga) kategori yaitu:  “jika S < 0,862 perusahaan dikategorikan  berpotensi  bangkrut,  jika nilai    0,862  <  S  <  1,062  mengindikasikan pihak  manajemen  harus  hati-hati  dalam mengelola  aset  perusahaan  agar  tidak terjadi kebangkrutan (daerah rawan bangkrut), dan  jika  nilai  S  >  1,062 mengindikasikan perusahaan dalam kondisi  keuangan  yang  sehat  (tidak bangkrut)”.
Berdasarkan  Tabel  1,  dapat  dilihat bahwa  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  diindikasi dalam  kondisi  keuangan  yang  sehat, sedangkan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk diindikasi menghadapi ancaman kebangkrutan. Kedua  perusahaan  tersebut memiliki  potensi  kebangrutan    yang berbeda  meskipun  bergerak  disektor  yang sama.
Tujuan  dari  penelitian  adalah  untuk mengetahui  gambaran financial  distress pada  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  dan  PT  Jaya Real  Property,  Tbk  yang  diukur  dengan menggunakan  Metode  Springate,  serta

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
untuk mengetahui faktor penyebab perbedaan financial  distress pada  kedua perusahaan tersebut.

## LANDASAN TEORI
Menurut Mursyidi (2010), “akuntans i merupakan proses
pengidentifikasian data keuangan, memproses pengolahan dan penganalisisan data  yang  relevan  untuk  mengubah menjadi  informasi  yang  dapat  digunakan untuk pembuatan keputusan”.
Menurut  Horne  dan  John  (2012), “analisa laporan keuangan merupakan seni untuk mengubah data dari laporan keuangan menjadi informasi  yang berguna
untuk pengambilan keputusan” Adapun menurut
Tampubolon
(2005),  “tujuan  analisis  laporan  keuangan adalah  untuk  mengidentifikasi  setiap kelemahan  dari  keadaan  keuangan  yang dapat menimbulkan masalah di masa  yang akan  datang  serta  menentukan  setiap kekuatan  yang  dapat  menjadi  suatu keunggulan korporasi”.
Kelemahan  dari  keadaan  keuangan dapat  menimbulkan  masalah  ,  salah satunya  adalah  kebangkrutan.  Menurut Hanafi  dalam  Peter dan  Yoseph  (2011), “Kebangkrutan ( bankruptcy) biasanya diartikan  sebagai  kegagalan  perusahaan dalam  menjalankan  operasi  perusahaan untuk  menghasilkan  laba.”  Sementara Menurut  Toto  dalam  Susanti  (2016), kebangkrutan  (bankcruptcy)  merupakan: Kondisi  dimana perusahaan  tidak  mampu lagi untuk melunasi kewajibannya. Kondisi ini  biasanya  tidak  muncul  begitu  saja  di perusahaan, ada indikasi awal dari perusahaan  tersebut  yang  biasanya  dapat dikenali lebih dini kalau laporan keuangan dianalisis secara lebih cermat dengan suatu cara  tertentu.  Rasio  keuangan  dapat
digunakan sebagai indikasi adanya
kebangkrutan di perusahaan”. Rodoni dan Herni (2014)
menyatakan  ,  “pada  dasarnya financial distress sukar  untuk  didefinisikan  secara tepat.  Hal  ini  disebabkan  oleh  bermacam- macaam    kejadian    kejatuhan  perusahaan pada    saat financial  distress.  Peristiwa kejatuhan  perusahaan  yang  disebabkan financial  distress hampir  tidak    ada akhirnya,    seperti    berikut    ini:  terjadinya pengurangan dividen, penutupan perusahaan, kerugian-kerugian, pemecatan,    pengunduran    diri  direksi  dan
jatuhnya harga saham” Menurut pendapat Rudianto (2013)
faktor-faktor penyebab kebangkrutan adalah  sebagai  berikut:
1. Faktor Internal
Kurang    kompetennya    manajemen perusahaan    akan    berpengaruh terhadap    kebijakan    dan    keputusan yang    diambil.    Kesalahan    dalam mengambil    keputusan    akibat  kurang kompetennya    manajemen  yang  dapat menjadi penyebab kegagalan perusahaan.
Kesalahan    pengelolaan    di  bidang keuangan    yang    menyebabkan kegagalan  perusahaan, meliputi:
1) Adanya  utang  yang  terlalu besar sehingga    memberikan  beban tetap yang berat bagi perusahaan
2) Adanya  “current liabilities” yang terlalu  besar  di  atas  “ current asset”.
3) Lambatnya  pengumpulan  piutang atau banyaknya “ bad debts” (piutang tidak tertagih).
4) Kesalahan dalam “ dividend policy”. 5) Tidak cukupnya dana-dana
penyusutan.

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Kesalahan    pengelolaan    di    bidang non    keuangan    yang    dapat menyebabkan  kegagalan  perusahaan, meliputi:
1) Kesalahan dalam pemilihan tempat kedudukan perusahaan.
2) Kesalahan dalam menentukan produk yang dihasilkan.
3) Kesalahan dalam penentuan besarnya perusahaan.
4) Kurang baiknya struktur organisai perusahaan.
5) Kesalahan dalam penentuan pimpinan perusahaan.
6) Kesalahan dalam kebijakan pengambilan  keputusan.
7) Kesalahan dalam kebijakan produksi.
8) Kesalahan dalam kebijakan pemasaran.
9) Adanya    ekspansi  yang  berlebih- lebihan.
2. Faktor Eksternal Berbagai    faktor    eksternal    dapat menjadi    penyebab    kegagalan perusahaan.    Penyebab  eksternal adalah    berbagai    hal    yang    timbul atau    berasal    dari    luar    perusahaan dan  berada  di  luar  kekuasaan  atau kendali    pimpinan    perusahaan  atau badan  usaha,  yaitu:
1) Kondisi  perekonomian  makro, baik domestik maupun
internasional.
2) Adanya persaingan yang ketat.
3) Berkurangnya
permintaan terhadap produk yang dihasilkan. 4) Turunnya harga-harga dan sebagainya.
Menurut  Syahyunan  (2015),  analisis kebangkrutan metode Springate ditemukan oleh  Springte  pada  tahun  1978.  Sample yang  digunakan  sebanyak  40  perusahaan
dengan  mengggunakan  metode  MDA. Springate menemukan 4 rasio dari 19 rasio keuangan yang paling berkontribusi terhadap prediksi kebangkrutan perusahaan.  Keempat  rasio  keuangan tersebut  dikombinasikan  dalam  suatu formula  yang  disebut  model  Springate, secara  sistematis  dirumuskan  sebagai berikut:
S = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D Dimana:
A= Working Capital Total Asset

## B = EBIT
Total Asset C= Earning Before Taxes
Current Liabilities
D= Total Sales
Total Asset
Springate membagi kriteria penilaian kebangkrutan perusahaan ke dalam 3 (tiga) kategori:
1. Jika nilai S < 0,862 maka mengindikasikan
perusahaan menghadapi  ancaman  kebangkrutan yang serius (bangkrut).
2. Jika  nilai  0,862  <  S  <  1,062  maka mengindikasikan  pihak  manajemen harus  hati-hati  dalam  mengola  aset- aset  perusahaan  agar  tidak  terjadi kebangkrutan (daerah rawan kebangkrutan).
3. Jika  nilai  S  >  1,062  mengidentifikasi perusahaan  dalam  kondisi  keuangan yang sehat (tidak bangrut).

## METODE
Penelitian  ini  merupakan  penelitian deskriptif kualitatif dan komparatif. Desain penelitian ini adalah penelitian kepustakaan (library research).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Tingkat financial distress merupakan kondisi  suatu  perusahaan  yang  sedang mengalami  masalah  keuangan,  mulai  dari masalah  ringan  sampai  masalah  keuangan serius  yang  jika  tidak  segera  diambil tindakan akan berdampak pada keberlangsungan hidup perusahaan. Adapun  untuk  mengukur financial distress dengan
prediktor
Metode Springate digunakan rumus sebagai berikut:
S= 1,03A +3,07B + 0,66C + 0,4D
A = Net Working Capital

## Total Asset
Rasio  A  adalah  perbandingan  modal kerja  bersih  dengan  total  aset  perusahaan. Rasio  ini  menunjukkan    berapa  besar modal  kerja  bersih  yang  tertanam  dalam total seluruh aset yang dimiliki perusahaan.
B = Earning Before Interest and Taxes Total Asset
Rasio  B  adalah  perbandingan  laba sebelum  bunga  dan  pajak  dengan  jumlah seluruh  aset.  Rasio  ini  menunjukkan efisiensi  perusahaan  dalam  mengelola seluruh asetnya untuk menghasilkan laba.

## C = Earning Before Taxes Current Liabilities
Rasio  C  adalah  perbandingan  laba sebelum  pajak  dengan  utang  lancar  yang dimiliki perusahaan. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menjamin pembayaran utang lancarnya  dengan  menggunakan  laba sebelum pajak yang dimiliki perusahaan.
D = Sales

## Total Asset
Rasio  D  adalah  perbandingan  antara penjualan  dengan total  aset  perusahaan. Rasio ini menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam mengelola asetnya untuk
menghasilkan penjualan.
Berikut  disajikan  kondisi  kesehatan keuangan    PT    Duta    Pertiwi,  Tbk  yang diukur dengan mengunakan Metode Springate:
Tabel 2. Rasio A PT Duta Pertiwi, Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel  2  dapat  dilihat bahwa nilai Rasio A PT Duta Pertiwi, Tbk tahun  2013-2017  mengalami  penurunan. Nilai  maksimum  Rasio  A  berada  pada tahun  2015  yaitu  sebesar  0,3489.  Artinya pada  tahun  2015  PT Duta  Pertiwi,  Tbk memiliki  modal  kerja  bersih  sebesar 34,89%  dari  jumlah  seluruh  aset  yang dimiliki perusahaan. Nilai minimum Rasio A  berada  pada  tahun  2017  yaitu  sebesar 0,3083.  Artinya  pada  tahun  2017  PT  Duta Pertiwi,  Tbk  memiliki  modal  kerja  bersih sebesar  30,83%  dari  jumlah  seluruh  aset yang dimiliki perusahaan. PT Duta Pertiwi, Tbk  memiliki  rata-rata  modal  kerja  bersih sebesar  32,24%  dari  jumlah  seluruh  aset sepanjang tahun penelitian.
Tabel 3. Rasio B PT Duta Pertiwi, Tbk Tahun 2013-2017

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Berdasarkan Tabel    3,  dapat  dilihat bahwa    Rasio    B    cenderung  mengalami penurunan.  Nilai  maksimum  Rasio  B berada  pada  tahun  2013  yaitu  sebesar 0,0829.  Artinya  pada  tahun  2013  PT  Duta Pertiwi,  Tbk  mampu  menghasilkan  EBIT sebesar  8,29%  dari  jumlah  seluruh  aset yang dikelola  oleh  perusahaan.  Nilai minimum    Rasio    B  berada    pada    tahun 2017    yaitu    sebesar  0,0593.  Artinya  pada tahun  2017  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  hanya mampu menghasilkan EBIT sebesar 5,93% dari jumlah seluruh aset yang dikelola oleh perusahaan. PT Duta Pertiwi, Tbk memiliki rata-rata kemampuan menghasilkan EBIT sebesar 7,16%
sepanjang tahun penelitian.
Tabel 4. Rasio C PT Duta Pertiwi, Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel  4,  dapat  dilihat bahwa  Rasio  C  cenderung  mengalami penurunan.  Nilai  maksimum  Rasio  C berada  pada  tahun  2013  yaitu  sebesar 0,9312. Artinya pada tahun 2013, EBT PT Duta Pertiwi, Tbk mampu menjamin utang lancar  sebesar  93,12%.  Nilai  minimum
Rasio  C  berada  pada  tahun  2017  yaitu sebesar  0,5568.  Artinya  pada  tahun  2017 EBT  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  hanya  mampu menjamin  utang  lancar  sebesar  55,68%.
EBT  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  memiliki  rata- rata  kemampuan  menjamin  utang  lancar sebesar 73,65% sepanjang tahun penelitian. Tabel 5. Rasio D PT Duta Pertiwi,
Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel  5,  dapat dilihat bahwa  Rasio  D  cenderung  mengalami penurunan.  Nilai  maksimum  Rasio  D berada  pada  tahun  2013  yaitu  sebesar 0,2147. Artinya pada tahun 2013, PT Duta Pertiwi, Tbk mampu menghasilkan penjualan sebesar 21,47% dengan mengelola  seluruh  aset  yang  dimiliki perusahaan.  Nilai  minimum  Rasio  D berada  pada  tahun  2017  yaitu  sebesar 0,1625. Artinya pada tahun 2017, PT Duta
Pertiwi, Tbk mampu menghasilkan penjualan sebesar 16,25% dengan mengelola  seluruh  aset  yang  dimiliki perusahaan. PT Duta Pertiwi, Tbk memiliki rata-rata kemampuan menghasilkan  penjualan  sebesar  73,65% sepanjang tahun penelitian.
Tabel 6. S-Score PT Duta Pertiwi,
Tbk Tahun 2013-2017

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Berdasarkan  Tabel  6,  dapat  dilihat bahwa  S-Score  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk mengalami penurunan. Nilai maksimum S- Score berada  pada  tahun  2013  yaitu sebesar  1,2725  yang  menunjukkan  bahwa perusahaan  berada  pada  zona  sehat  (tidak bangkrut).  Nilai  minimum  S-Score  berada pada  tahun  2017  yaitu  sebesar  0,9336. Pada  tahun  2017,  kinerja  keuangan perusahaan mengalami
penurunan
sehingga  perusahaan  masuk  dalam  zona rawan bangkrut. Selanjutnya disajikan kondisi kesehatan keuangan PT Jaya Real Property, Tbk yang diukur dengan mengunakan Metode Springate:
Tabel 7.  Rasio  A  PT  Jaya Real Property,
Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel 7  dapat  dilihat bahwa  nilai  Rasio  A  PT  Jaya  Real Property, Tbk tahun 2013-2017 mengalami
peningkatan.  Nilai  maksimum  Rasio  A berada  pada  tahun  2017  yaitu  sebesar 0,0375.  Artinya  pada  tahun  2017  PT  PT Jaya  Real  Property,  Tbk  memiliki  modal kerja  bersih  sebesar  3,75%  dari  jumlah seluruh  aset  yang  dimiliki  perusahaan. Nilai minimum Rasio A berada pada tahun 2017  yaitu  sebesar -0,1475.  Artinya  pada tahun  2017  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk memiliki  modal  kerja  bersih  yang  bernilai negatif.  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk memiliki  rata-rata  modal  kerja  bersih sebesar -4,75%  dari  jumlah  seluruh  aset sepanjang tahun penelitian.
Tabel 8. Rasio  B  PT  Jaya Real Property,
Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel  8,  dapat  dilihat bahwa  Rasio  B  cenderung  mengalami peningkatan.  Nilai  maksimum  Rasio  B berada  pada  tahun  2017  yaitu  sebesar 0,1323.  Artinya  pada  tahun  2017  PT  Jaya Real  Property,  Tbk  mampu  menghasilkan EBIT  sebesar  13,23%  dari  jumlah  seluruh aset  yang  dikelola  oleh  perusahaan.  Nilai minimum Rasio B berada pada tahun 2013 yaitu  sebesar  0,0942.  Artinya  pada  tahun 2013  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk  hanya mampu menghasilkan EBIT sebesar 9,42% dari jumlah seluruh aset yang dikelola oleh perusahaan.  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk memiliki rata-rata kemampuan menghasilkan EBIT sebesar 12,01%
sepanjang tahun penelitian.
Tabel 9.  Rasio  C  PT  Jaya Real
Property, Tbk Tahun 2013-2017

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Berdasarkan  Tabel  9,  dapat  dilihat bahwa  Rasio  C  cenderung  mengalami peningkatan.  Nilai  maksimum  Rasio  C berada  pada  tahun  2017  yaitu  sebesar 0,3757. Artinya pada tahun 2017, EBT PT Jaya Real Property, Tbk mampu menjamin utang  lancar  sebesar  37,57%.  Nilai minimum Rasio C berada pada tahun 2013 yaitu  sebesar  0,2062.  Artinya  pada  tahun 2013  EBT  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk hanya  mampu  menjamin  utang  lancar sebesar  20,62%.  EBT  PT  Jaya  Real Property, Tbk memiliki rata-rata kemampuan menjamin utang lancar sebesar 29,54%
sepanjang tahun penelitian.
Tabel 10.  Rasio  D  PT  Jaya Real Property, Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel  10,  dapat  dilihat bahwa  Rasio  D  cenderung  mengalami peningkatan.  Nilai  maksimum  Rasio  D berada  pada  tahun  2016  yaitu  sebesar 0,2897. Artinya pada tahun 2016, PT Jaya Real  Property,  Tbk  mampu  menghasilkan penjualan sebesar 28,97% dengan mengelola  seluruh  aset  yang  dimiliki perusahaan. Nilai  minimum  Rasio  D
berada  pada  tahun  2013  yaitu  sebesar 0,2135. Artinya pada tahun 2013, PT Jaya
Real  Property,  Tbk  mampu  menghasilkan penjualan sebesar 21,35% dengan mengelola  seluruh  aset  yang  dimiliki perusahaan.  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk memiliki rata-rata kemampuan
menghasilkan  penjualan  sebesar  26,43% sepanjang tahun penelitian.
Tabel 11.  S-Score  PT  Jaya Real Property, Tbk Tahun 2013-2017
Berdasarkan  Tabel  11,  dapat  dilihat bahwa S-Score PT Jaya Real Property, Tbk mengalami peningkatan. Meskipun demikian  berdasarkan  nilai  S-Score  yang diperoleh,  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk masih  dalam  kategori  bangkrut.  Nilai maksimum  S-Score  berada  pada  tahun 2017 yaitu sebesar 0,7943 yang menunjukkan  bahwa  perusahaan  berada pada  zona  bangkrut.  Nilai  minimum  S-
Score  berada  pada  tahun  2013  yaitu sebesar  0,3587  YANG  yang  menunjukkan bahwa  perusahaan  ini  berada  pada  zona bangkrut.  Adapun  rata-rata  S-Score  PT Jaya  Real  Property,  Tbk  menunjukkan bahwa perusahaan ini dalam zona bangkrut sepanjang tahun penelitian.
Adapun perbandingan Financial
Distres (S-Score)  pada  PT  Duta  Pertiwi, Tbk  dan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk disajikan pada grafik berikut ini:

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Gambar 1.
Perbandingan S-Score  PT Duta Pertiwi, Tbk dan PT  Jaya Real Property, Tbk Tahun 2013-2017 Berdasarkan Gambar 1, dapat dilihat bahwa  meskipun  kesehatan  keuangan  PT Duta  Pertiwi,  Tbk  berada  dalam  zona sehat,  namun  kinerja  keuangan  tersebut mengalami  penurunan,  sehingga  pada akhir tahun penelitian, perusahaan tersebut masuk dalam zona rawan bangkrut. Hal ini disebabkan  penurunan  kinerja  perusahaan dalam  menghasilkan  EBIT,  penurunan kinerja  perusahaan  dalam  menjamin  utang lancar  dengan  menggunakan  EBT  yang dihasilkan  perusahaan,  penurunan  kinerja perusahaan dalam menghasilkan penjualan dengan  mengelola  aset  yang  dimiliki perusahaan tersebut.
Adapun kesehatan keuangan PT Jaya Real  Property,  Tbk  berada  pada  zona bangkrut.  Namun  berdasarkan  Gambar  1, dapat  dilihat  bahwa  kesehatan  keuangan perusahaan dari tahun ke tahun mengalami peningkatan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa PT  Jaya  Real  Property,  Tbk  berusaha untuk  memperbaiki  kinerja  keuangan perusahaan tersebut.
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang telah  diuraikan  di  atas,  maka  diketahui bahwa  meskipun  kesehatan  keuangan  PT Duta  Pertiwi,  Tbk  berada  dalam  zona sehat, namun penurunan nilai S-Score yang diperoleh  perusahaan  menunjukkan  bahwa
kinerja keuanganya mengalami penurunan. Apabila PT Duta Pertiwi, Tbk tidak segera mengambil langkah efektif untuk meningkatkan  kinerja  keuangannya  maka perusahaan  akan  mengalami financial distress yang berujung pada kebangkrutan. Adapun langkah yang sebaiknya dilakukan adalah  dengan  meningkatkan  rasio  modal kerja bersih, meningkatkan efisiensi pengelolaan  aset  untuk  menghasilkan penjualan dan EBIT, meningkatkan kemampuan  EBT  dalam  menjamin utang lancar.
Sementara  PT  Jaya  Real  Property, Tbk,  meskipun  perusahaan  berada  dalam zona  bangkrut,  namun  nilai  S-Score  yang diperoleh perusahaan menunjukkan adanya perbaikan  kinerja  keuangan  dari  tahun  ke tahun. Apabila tindakan ini dapat dipertahankan perusahaan, dan tetap meningkatkan kinerja keuangannya, perusahaan akan berada  dalam zona sehat. Adapun tindakan yang sebaiknya dilakukan antara lain adalah meningkatkan nilai  dari  modal  kerja  bersih,  sebab  nilai modal kerja bersih yang selama ini bernilai negatif mengakibatkan perusahaan bangkrut.  Selain  itu  perusahaan  juga  perlu meningkatkan  efesiensi  penggunaan  aset untuk  menghasilkan  EBIT,  meningkatkan kemampuan  EBT  dalam  menjamin  utang lancar, dan meningkatan efisiensi penggunaan  aset  dalam  menghasilkan penjualan.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Simpulan  dari  penelitian  ini  adalah  rata- rata  S-Score  PT  Duta  Pertiwi,  Tbk  tahun 2013-2017  adalah  sebesar  1,1151  yang menunjukkan  bahwa  perusahaan  berada pada  zona  tidak  bangkrut.  Akan  tetapi kinerja  keuangan  perusahaan yang  diukur dengan  rasio  A,  B,  C,  dan  D  mengalami penurunan. Rata-rata S-Score PT Jaya Real

## FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, Volume 5 Nomor 2, Desember 2019
Property,  Tbk  tahun  2013-2017  adalah sebesar  0,6205  yang  menunjukkan  bahwa perusahaan  berada  pada  zona  bangkrut. Akan  tetapi  kinerja  keuangan  perusahaan yang  diukur dengan  rasio  A,  B,  C,  dan  D mengalami peningkatan. Selanjutnya faktor  yang  menyebabkan  perbedaan finansial  distress pada  PT  Duta  Pertiwi, Tbk  dan  PT  Jaya  Real  Property,  Tbk adalah nilai modal kerja bersih, kemampuan mengelola aset menjadi penjualan  dan  EBIT,  serta  kemampuan EBT  dalam  menjamin  utang  lancar perusahaan.
Saran  untuk  penelitian  ini  sebaiknya perusahaan  meningkatkan  nilai  modal kerja  bersih  dan  menghindari  terjadinya jumlah  utang  lancar  yang  lebih  besar  dari pada  modal  kerja  yang  mengakibatkan modal  kerja  bersih  bernilai  negatif. Meningkatkan  efisiensi  pengelolaan  aset dalam  menghasilkan  penjualan  dan  laba. Sehingga  perusahaan  dapat  memperoleh keuntungan  untuk  membayar  kewajiban serta menambah modal kerja.

## DAFTAR PUSTAKA
Horne,  James  C.  Van  dan  John  M. Wachowicz. (2012). Prinsip-Prinsip Manajemen  Keuangan.  Buku  I. Edisi  Ke-13.  Jakarta:  Salemba Empat.
Mursyidi. (2010). Akuntansi Dasar. Bogor: Ghalia Indonesia.
Rodoni,  Ahmad  dan  Herni  Ali.  (2014). Manajemen  Keuangan  Modern. Jakarta: Mitra Wacana Media. Rudianto.  (2013).  Akuntansi  Manajemen
Informasi Untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Jakarta: Erlangga. Syahyunan. (2015). Manajemen Keuangan, Perencanaan, Analisis dan Pengendalian Keuangan. Edisi Kedua. Medan: USU Press. Tampubolon, Manahan P. (2005). Manajemen  Keuangan (Finance
Management). Bogor: Ghalia Indonesia. Peter  dan  Yoseph.  (2011)  .Analisis
Kebangkrutan  Dengan  Metode  Z- Score  Altman,  Springate  Dan Zmijewski Pada Pt. Indofood
Sukses  Makmur  Tbk  Periode  2005
– 2009. Jurnal  Ilmiah  Akuntansi,
Nomor 4 Tahun Ke-2 Januari-April
2011.
Susanti, Neneng. (2016). Analisis Kebangkrutan dengan
Menggunakan  Metode  Altman Z-
Score, Springate dan Zmijewski pada  Perusahaan  Semen  Yang Terdaftar  Di  BEI  Periode  2011- 2015. Bandung: Universitas Widyatama. Jurnal Aplikasi
Manajemen.  Volume  14,  Nomor  4, https://jurnaljam.ub.ac.id/index.php /jam/article/view/984.  20  Januari 2019

## PROFIL SINGKAT
Rina  Melani  Sinaga,  lahir  pada tanggal 16 Desember 1996 di Pematangsiantar. Pendidikan terakhir Sarjana  Akuntansi  dari  STIE  Sultan Agung, tahun kelulusan 2019.
Ady  Inrawan,  lahir  pada  tanggal  10 Pebruari  1970  di  Pematangsiantar.  Lulus dari HKBP Nomensen Tahun 2013 dengan gelar Magister  Manajemen,  saat  sedang melanjutkan  pendidikan  Program  Doktor di Universitas Pasundan Bandung.
Astuti, lahir pada tanggal 28 Pebruari 1991  di  Pematangsiantar.      Pendidikan terakhir Pascasarjana Program Studi
Akuntansi  Universitas  Sumatera  Utara, tahun kelulusan 2017. Ruth  Tridianty  Sianipar,  lahir  pada tanggal 2 Agustus 1992 di Pematangsiantar. Pendidikan terakhir Pascasarjana  Program  Studi  Akuntansi Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara, tahun kelulusan 2017.