## The Role Of Debt Policy, Trade Volume, Profitability And Interest Rate On The LQ45 Stock Price For The Period 2018-2020
Peran Kebijakan Utang, Volume Perdagangan, Profitabilitas Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham LQ45 Periode 2018-2020
Pilifus Junianto 1* , Bara Zaretta 2 , Pandu Adi Cakranegara 3 , Hengky Leon 4 , Miftahorrozi Miftahorrozi 5 STIE Bentara Persada 1 , Universitas Dian Nuswantoro 2 , Universitas Presiden 3 , Universitas Widya Dharma Pontianak 4 , Istanbul Sabahattin Zaim University 5 pilifusj@gmail.com 1 , bara.zaretta@dsn.dinus.ac.id 2 , pandu.cakranegara@president.ac.id 3 , hengkyleon11@gmail.com 4 , miftahorrozi.m@std.izu.edu.tr 5
* Corresponding Author

## ABSTRACT
This research is aimed to determine the effect of Return On Assets (ROA), Net Profit  Margin (NPM), Debt Equity Ratio (DER), Debt to Total Assets (DTA), Interest Rate, and Trading Volume on the company's stock price which listed in IDX, LQ45 stock index for the period Q1 2018 - Q3 2020. This research used panel regression,  and  used  t-test  to  test  the  hypothesis.  Eviews9 program was used as  the  statistical analysis  tool.  Data  collection  in  this  study  uses  a  calculation  method  taken  from the  financial statements of LQ45 stock index companies  in  the  Indonesian  stock  exchange.  The results of this study indicates  that  the  net  profit  margin,  debt  to total  assets  and  interest  rates  have an effect on stock prices. While, return on assets, debt equity ratio, and trading volume have no effect on stock prices. Keywords : Profitability, Debt Policy, Interest Rates, Trading Volume, Stock Price

## ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh Return On Assets (ROA), Net Profit  Margin  (NPM),  Debt  Equity  Ratio  (DER),  Debt  to  Total  Assets  (DTA),  Tingkat  Suku  Bunga,  dan Trading Volume terhadap harga saham perusahaan menggunakan indeks saham   LQ45 periode Q1 2018 – Q3 2020. Penelitian ini menggunakan analisis regresi panel, selanjutnya uji t digunakan untuk menguji hipotesis yang dibantu dengan menggunakan program Eviews9. Pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan  laporan  keuangan  perusahaan  indeks  saham  LQ45  dalam  bursa  efek  indonesia.  Hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  net  profit  margin  dan  tingkat  suku  bunga  berpengaruh  terhadap harga saham. Sedangkan return on assets, debt equity ratio, dan trading volume tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Kata Kunci : Profitabilitas, Kebijakan Utang, Tingkat Suku  Bunga, Trading  Volume, Harga Saham

## 1. Pendahuluan
Sudah genap 1 tahun tetapi Indonesia masih harus berjuang melawan pandemi COVID- 19  yang  memberikan  dampak  pada  berbagai  aspek  kehidupan  masyarakat,  termasuk turunnya  pertumbuhan  ekonomi  dan  menghambat  berbagai  aktivitas  bisnis.  Banyak perusahaan memilih jalannya masing-masing untuk mengatasi  berbagai permasalahan yang disebabkan oleh adanya pembatasan kegiatan guna menekan angka penyebaran virus COVID- 19.  Dimulai  dengan  memotong  upah  karyawan,  bekerja  dari  rumah  ( work  from  home ), sampai mengurangi jumlah karyawan. Apabila perusahaan menghadapi keadaan di mana tidak dapat bertahan, maka  jalan  yang  harus  ditempuh adalah menutup bisnisnya. Dengan adanya pembatasan  kegiatan  masyarakat  yang  diperintahkan  oleh  pemerintah  membuat  sebagian besar  perusahaan  dan  bisnis  tidak  dapat  beroperasi  seperti  sediakala  sebelum  adanya pandemi  dan  membuat  pendapatan
Submitted : 30 August 2022, Accepted : 10 September 2022, Published : 26 September 2022 Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
menurun, mengakibatkan adanya penurunan drastis terhadap nilai perekonomian negara.
Gross Domestic Product (GDP) atau bisa disebut dengan  Produk  Domestik Bruto (PDB) merupakan salah satu hal penting dalam menilai keadaan dan kondisi pertumbuhan sebuah negara.  Sadono  (2010,  p.  34)  mendefinisikan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB) adalah nilai keseluruhan semua barang dan jasa yang diproduksi di dalam wilayah tersebut dalam jangka waktu tertentu.

## Gambar 1. Grafik Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) 2018 – 2020
Sumber: BPS (2020)
Gambar  1  merupakan  grafik  pertumbuhan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia pada tahun 2018 – 2020. Pada triwulan II dan III tahun 2020 menunjukkan bahwa pertumbuhan Indonesia negatif di angka -5,32% dan -3,49%  dalam tahunan ( year-on-year ).  Angka  negatif menunjukkan bahwa ekonomi Indonesia mengalami  resesi.  Resesi berpengaruh terhadap Pasar saham di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  saat  ini  memiliki  37  indeks  saham, salah satunya  adalah  Indeks  LQ45.  Pemilihan  saham –  saham  yang  terdaftar  di  LQ45  ini  telah terpilih  melalui  berbagai  macam  kriteria  pemilihan  ynag  telah  ditentukan.  Menurut  BEI, indeks LQ45 merupakan indeks yang mengukur kinerja harga dari 45 saham  yang memiliki likuiditas tinggi dan kapitalisasi pasar besar serta didukung oleh fundamental perusahaan yang baik. Indeks saham LQ45 disesuaikan setiap 6  bulan,  di  awal  bulan Februari dan Agustus. Berdasarkan pengumuman Bursa Efek Indonesia  pada  25  Januari 2021, 2 saham yang baru saja masuk ke  dalam  indeks  saham  LQ45  adalah  PT  Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) dan PT Chandra  Asri  Petrochemical  Tbk  (TPIA).  Hal tersebut menunjukkan bahwa  setiap periode  per  6  bulan,  BEI  akan  mengevaluasi  2 saham yang akan  dikeluarkan  dan  2  saham yang  akan  masuk  menggantikan posisi 2 saham sebelumnya di dalam indeks saham LQ45.
Pada kuartal ke II tahun 2020, tercatat mayoritas emiten  anggota  indeks  saham LQ45 melaporkan  penurunan  kinerja  keuangan.  Terdapat  30  perusahaan  yang  telah mempublikasikan  laporan  keuangannya  dan  hanya  terdapat  7  perusahaan  yang  mengalami kenaikan pendapatan dan perbaikan keuntungan (laba) bersih. Berdasarkan hasil pelaporan keuangan tersebut, penurunan pendapatan perusahaan berada di antara 3% - 51% year on year (yoy) dan penurunan keuntungan (laba) bersih berada  di  antara  2%  -  93% year  on year (yoy). Penurunan  ini  disebabkan  oleh  adanya  efek  pandemi  covid-19  dan terpengaruh oleh adanya kebijakan antisipasi penyebaran yang diberikan oleh Pemerintah setempat. Walaupun mencatatkan penurunan,  tetapi  kembali  melihat  kepada  kriteria untuk masuk ke daftar indeks  saham  LQ45  yang  tergolong  merupakan  perusahaan  yang  berlikuiditas  tinggi, kapitalisasi  pasar  besar  dan  didukung  oleh  fundamental  yang  baik,  sehingga  perusahaan  – perusahaan tersebut dipastikan tetap dapat menghasilkan capital gain .
(Jogiyanto,  2008)  mendefiniskan  harga  saham  sebagai  harga  suatu  saham  yang
terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal. Menurut penelitian yang  dilakukan  oleh  Sukesti,  Ghozali,  Fuad,  Almasyhari  &  Nurchayono  (2021,  p.  165) menyatakan  bahwa  ROA,  NPM,  DER,  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Penelitian  yang dilakukan  oleh  (Satrio  &  Triyonowati,  2018)  menyatakan  bahwa  ROA,  ROE,  dan  EPS berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Sementara  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Damayanti dan  Valianti,  2016)  menunjukkan  bahwa  DTA,  DER,  ROA  dan  NPM  secara  bersamaan berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Secara  parsial,  DTA,  ROA,  dan  NPM  berpengaruh terhadap  harga  saham.  Akan  tetapi,  DER  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hasil penelitian yang dilakukan oleh Setiawan  dan  Sumantri  (2020)  menyatakan  bahwa  DER tidak berpengaruh  terhadap  harg  saham,  sedangkan  ROA  dan  EPS  berpengaruh  terhadap  harga saham. Sedangkan (Alaagam, 2019)  menyatakan  bahwa  ROE  dan  NPM  tidak terhadap harga saham, akan tetapi ROA  berpengaruh terhadap harga saham.
Menurut penelitian yang  dilakukan  oleh  Permana, (Asmirantho  &  Chaidir,  2017) suku bunga secara parsial tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap harga saham, net profit margin (NPM) secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, debt to assets ratio (DTA atau DAR) secara parsial berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham, debt equity ratio (DER) secara parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap harga  saham.  (Amarasinghe,  2015)  menyatakan  bahwa  tingkat  suku  bunga  berpengaruh terhadap  harga  saham.  (Arini,  Askandar  &  Malikah,  2020) menyatakan  bahwa  volume perdagangan berpengaruh terhadap harga saham.

## 2. Tinjauan Pustaka Manajemen
Manajemen  merupakan  hal  yang  sangat  penting  ketika  sedang  menjalankan  suatu bisnis. Manajemen berasal dari bahasa  Perancis  yaitu  “ menegement ”  yang  memiliki arti seni untuk mengatur atau mengelola sesuatu. Dan dari bahasa Inggris berasal dari kata “ manage ” yang artinya mengendalikan atau mengelola.
Menurut Hasibuan (2012, p. 50),  manajemen  adalah  ilmu  (sekumpulan pengetahuan sistematis, telah dikumpulkan  dan  diterima  secara  umum  dengan  suatu objek atau objek tertentu) dan seni (suatu kreativitas, pribadi yang kuat dan disertai keterampilan) mengatur, memanfaatkan SDM dan sumber daya lainnya secara efektif dan efisien untuk mencapai suatu tujuan tertentu.
Menurut  G.R  Terry  manajemen  adalah  suatu  proses  yang  khas  yang  terdiri  dari tindakan  –  tindakan  perencanaan,  pengarahan  dan  pengendalian  yang  dilakukan  untuk menentukan  serta  mencapai  sasaran-  sasaran  yang  telah  ditentukan  melalui  pemanfaatan sumber daya manusia dan sumber-sumber  lainnya (Hasibuan, 2009).
Berdasarkan  definisi-definisi  yang  dikemukakan  oleh  para  ahli,  dapat  disimpulkan bahwa  manajemen  adalah  proses  merencanakan,  mengoordinasi,  mengoorganisasikan  dan mengendalikan dengan memanfaatkan sumber daya manusia serta  sumber  –  sumber lainnya untuk mencapai tujuan secara efisien.

## Manajemen Keuangan
Menurut  (Kasmir,  2010)  manajemen  keuangan  adalah  segala  aktifitas  yang berhubungan dengan  bagaimana  memperoleh  dana  untuk  membiayai  usahanya, mengelola dana tersebut sehingga tujuan perusahaan tercapai, dan pengelolaan asset yang dimiliki secara efektif dan efisien.  manajemen keuangan  merupakan akuisisi, manajemen dan pembiayaan terhadap  sumber  daya-sumberm  daya  bagi  badan  usaha  dengan  menggunakan  uang  dan berhubungan dengan harga– harga di pasar ekonomi eksternal.
Menurut (Husnan  dan  Pudjiastuti, 1998)  manajemen  keuangan  adalah  pengaturan
kegiatan keuangan dalam suatu organisasi yang menyangkut kegiatan perencanaan, analisis dan pengendalian kegiatan keuangan
Signaling Theory
Menurut (Brigham dan Ehrhardt,  2005) isyarat atau sinyal adalah suatu  tindakan yang diambil manajemen perusahaan yang memberikan petunjuk bagi investor tentang bagaimana manajemen mendatang prospek perusahaan.
Menurut (Brigham dan Houston, 2001) isyarat atau sinyal adalah suatu tindakan yang diambil  perusahaan  untuk  memberi  petunjuk  bagi  investor  tentang  bagaimana  manajemen memandang  prospek  perusahaan.  Sinyal  ini  berupa  informasi  mengenai  apa  yang  sudah dilakukan  oleh  manajemen  untuk  merealisasikan keinginan pemilik.
Signaling theory memiliki hubungan dan keterkaitan yang erat dengan ketersediaan informasi. Adanya informasi laporan keuangan merupakan hal  penting  bagi  investor sebelum melakukan  pengambilan  keputusan.  Dengan  adanya  nilai  harga  saham  yang baik, maka akan  menjadi  sinyal  yang  baik  bagi  para  investor  dengan  arti  baiknya  kinerja  keuangan perusahaan.

## Pasar Modal
Pasar  modal  adalah  pertemuan  antara  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan  sekuritas,  sedangkan tempat dimana  terjadinya  jual  beli  sekuritas  disebut  dengan  bursa  efek.  Pasar  modal  merupakan tempat untuk  memperjual  belikan  sekuritas  yang  umumnya memiliki umur lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi  (Tandelilin, 2010).
Menurut  (Sunariyah,  2011)  pasar  modal  adalah  suatu  pasar  (gedung)  yang dipersiapkan  untuk  memperdagangkan  saham,  obligasi  serta  jenis  surat  berharga  lainnya dengan menggunakan jasa perantara pedagang efek. Pada dasarnya,  pasar  modal merupakan tempat bagi berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang dapat diperjual belikan baik itu obligasi, saham, reksa dana, instrumen derivatif dan instrumen lain.
Dapat disimpulkan bahwa pasar modal adalah tempat  atau  sarana  bertemunya pihak yang  sedang  membutuhkan  dana,  dengan  pihak  yang  sedang  ingin  menginvestasikan dananya  dengan  cara  memperjual  belikan  instrumen  investasi  seperti  obligasi,  saham, reksadana dan instrumen lainnya.

## Harga Saham
Menurut (Brigham dan Houston, 2001) harga saham adalah harga  saham menentukan kekayaan pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi maksimalkan  harga  saham  perusahaan.  Harga  saham  pada  satu  waktu  tertentu  akan bergantung pada arus kas  yang  diharapkan diterima di  masa depan oleh investor rata – rata jika investor membeli  saham.
(Jogiyanto, 2008) mendefiniskan harga saham sebagai harga suatu  saham  yang terjadi di  pasar  bursa  pada  saat  tertentu  yang  ditentukan  oleh  pelaku  pasar  dan  ditentukan  oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal. Harga saham terbentuk melalui  mekanisme  permintaan  dan  penawaran  di  pasar  modal.  Apabila  suatu  saham mengalami  kelebihan  permintaan,  maka  harga  saham  cenderung  naik.  Sebaliknya,  apabila kelebihan penawaran maka harga saham cenderung turun.

## Profitabilitas
(Sartono,  2010)  mengemukakan  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total  aktiva  maupun  modal sendiri. (Irawati, 2006) rasio  keuntungan  atau profitability ratios adalah rasio yang
digunakan  untuk  mengukur  efisiensi  penggunaan  aktiva  perusahaan  atau  merupakan kemampuan suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu (biasanya semesteran,  triwulanan  dan  lain  –  lain)  untuk  melihat  kemampuan  perusahaan  dalam beroperasi secara efisien. Menurut (Kasmir, 2014) rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan.

## Utang
(Brigham  &  Ehrhardt,  2005)  mendefinisikan  utang  sebagai  pengorbanan  manfaat ekonomi yang mungkin terjadi di masa yang mendatang  yang  mungkin  timbul  dari kewajiban sekarang dari suatu entitas untuk menyerahkan aktiva atau  memberikan  ke entitas  lain  di masa mendatang sebagai akibat transaksi di masa lalu.
Menurut  Hongren  at  al.,  (2006)  utang  merupakan  suatu  kewajiban  untuk memindahkan  harta  atau  memberikan  jasa  di  masa  yang  akan  datang.  (Munawir,  2004) berpendapat bahwa hutang adalah semua  kewajiban  keuangan perusahaan kepada pihak lain yang belum terpenuhi, di mana hutang ini merupakan sumber dana atau modal perusahaan yang berasal dari kreditur.

## Leverage
Menurut (Sartono, 2008) leverage adalah  penggunaan  aset  dan sumber dana (source of  funds)  oleh  perusahaan  yang  memiliki  biaya  tetap  (beban  tetap)  dengan  maksud  agar meningkatkan  keuntungan  potensial  pemegang  saham.  Menurut  (Irawati,  2006)  leverage adalah kebijakan yang dilakukan oleh suatu perusahaan  dalam  hal menginvestasikan dana atau  memperoleh  sumber  dana  yang  disertai  dengan  adanya  beban  atau  biaya  tetap  yang harus  ditanggung  oleh  perusahaan.  Syamsuddin  (2001)  mendefinisikan  leverage  sebagai suatu kemampuan perusahaan dalam menggunakan dana (aktiva) yang memiliki beban tetap ( fixed  cost  assets  or  funds )  untuk  memperbesar  tingkat  pendapatan  ( return )  bagi  pemilik perusahaan. Menurut Sjahrial (2009) leverage adalah penggunaan  aktiva  dan  sumber  dana oleh  perusahaan  yang  memiliki   biaya   tetap (beban tetap) berarti sumber dana yang berasal dari pinjaman karena  memiliki  bunga sebagai beban tetap dengan maksud agar meningkatkan keuntungan  potensial  pemegang  saham.  Forex  dan  pasar  saham,  leverage  adalah penggunaan  dana  pinjaman  dengan tujuan untuk meningkatkan potensi imbal hasil ( return ) dari sebuah investasi keuangan.

## 3. Metode Penelitian
Populasi  dan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang terdaftar di indeks saham LQ45 dari kuartal 1 tahun 2018 sampai dengan kuartal  3  tahun 2020, sebanyak  28  perusahaan.  Pemilihan  sampel  perusahaan  melalui  teknik purposive  sampling , menurut (Arikunto, 2006) purposive  sampling merupakan  teknik  mengambil sampel dengan tidak  berdasarkan  random,  daerah  atau  strata,  melainkan  berdasarkan  atas  adanya pertimbangan yang
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif,  dimana  Emzir  (2009) mendefinisikan  pendekatan  kuantitatif  adalah  satu  pendekatan  yang  secara  primer menggunakan  paradigma  postpositivist  dalam  mengembangkan  ilmu  pengetahuan  (seperti pemikiran sebab akibat, reduksi pada variabel, hipotesis dan  pertanyaan  spesifik menggunakan pengukuran  dan  observasi  serta  pengujian  teori),  menggunakan  strategi  penelitian  seperti eksperimen dan survei yang memerlukan data statistik. Sehingga dalam penelitian kuantitatif, sesuai dengan namanya  banyak  dituntut menggunakan angka, mulai dari pengumpulan data, penafsiran terhadap data tersebut, serta penampilan dari hasilnya (Arikunto, 2006)

## 4. Hasil dan Pembahasan
Pengaruh Return On Assets (ROA) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  dilakukan  dalam  penelitian,  variabel return  on  assets menghasilkan  nilai coefficient sebesar  -5819.3  dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0.5022, dimana 0.5022 lebih besar dari nilai alpha 0.05 (5%). Dari hasil  yang didapatkan tersebut maka disimpulkan  bahwa return  on  assets tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan indeks LQ45 periode Q1 2018 – Q3  2020.  Hasil  ini  sama  dengan  penelitian yang dilakukan oleh (Sukesti  et.  Al,  2021)  yang  menyatakan  bahwa  ROA  tidak berpengaruh terhadap harga saham. Akan tetapi tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Satrio dan Triyonowati, 2018)  yang  menyatakan  bahwa  ROA  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  tersebut menunjukkan bahwa para investor masih melihat indikator  profitabilitas lain untuk merespon pergerakan di pasar saham.
Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham Hasil  uji  t  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini,  variabel net  profit  margin (NPM) menghasilkan  nilai coefficient sebesar  4869.387  dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0.0235, dimana  0.0235  lebih  kecil  dari  nilai  alpha  0.05  (5%).  Dari  hasil  yang  didapatkan,  dapat disimpulkan bahwa net profit margin berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan indeks LQ45 periode Q1 2018 – Q3 2020. Hasil pengujian ini sama dengan penelitian yang dilakukan Damayanti & Valianti (2016) yang  menyatakan  bahwa  NPM  berpengaruh terhadap harga saham dan tidak sejalan dengan penelitian  Alaagam  (2019)  yang menyatakan bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut menunjukkan bahwa investor melihat perbandingan antara laba dan penjualan sebagai bentuk efisiensi dan produktivitas perusahaan dalam  menjalankan  bisnisnya.  Sehingga  manajemen  perusahaan  harus  berupaya  untuk menjalankan bisnisnya dengan efisien.
Pengaruh Debt Equity Rati o (DER) Terhadap Harga Saham Hasil uji t yang dilakukan menghasilkan nilai coefficient pada variabel debt   equity ratio sebesar -132.471 dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0.7212,  dimana  nilai  tersebut lebih besar  dari  nilai  alpha  0.05  (5%).  Dari  hasil  tersebut,  dapat   disimpulkan  bahwa debt equity ratio (DER)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  indeks LQ45 periode Q1 2018 – Q3 2020. Hasil pengujian ini  sama  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Damayanti & Valianti (2016) yang  menyatakan  bahwa  DER  tidak berpengaruh terhadap harga saham. (Setiawan  &  Sumantri,  2020) (Wulandari  &  Putu, 2019) juga menyatakan debt  equity  ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham, hal ini disebabkan karena tinggi rendahnya hutang yang dimiliki oleh sebuah perusahaan belum tentu mempengaruhi minat investor untuk menanamkan  modalnya,  karena  yang  dilihat  adalah  bagaimana  kinerja  perusahaan  dalam memanfaatkan hutangnya untuk dipergunakan sebagai biaya dalam perusahaan.
Pengaruh Debt to Total Assets Ratio (DTA) Terhadap Harga Saham Hasil  uji  t  yang  didapatkan  oleh  variabel debt  to  total  assets  ratio (DTA)  adalah 8364.325 untuk nilai coefficient , dan  nilai  probabilitas  sebesar  0,  dimana  nilai tersebut lebih kecil dari nilai signifikansi alpha sebesar 0.05  (5%).  Dari  hasil  yang  didapatkan tersebut, dapat disimpulkan bahwa variabel debt to total assets ratio (DTA) berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan indeks  LQ45 periode  Q1 2018  – Q3 2020. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan  oleh (Damayanti  &  Valianti, 2016)  bahwa secara  parsial  DTA berpengaruh  terhadap  harga  saham  dengan  nilai  signifikansi  sebesar 0.000. Hal tersebut menunjukkan bahwa perbandingan antara  utang  dan  total  asset menjadi perhatian  para  investor  dan  menjadi  indikasi  adanya  kemampuan  perusahaan
dalam  melunasi  total  utangnya  dengan  asset  yang  dimiliki.  Oleh  karena  itu,  manajemen perusahaan harus memperhatikan proporsi DTA untuk meningkatkan harga sahamnya.

## Pengaruh Tingkat Suku Bunga (TSB) Terhadap Harga Saham
Hasil uji t yang didapatkan oleh variabel tingkat suku bunga (TSB) adalah 151569 untuk nilai coefficient , dan nilai probabilitas sebesar 0.0001, dimana nilai tersebut lebih kecil dari nilai signifikansi alpha sebesar 0.05 (5%). Dari hasil yang didapatkan tersebut, dapat disimpulkan bahwa  variabel  tingkat  suku  bunga  (TSB)  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan indeks LQ45 periode Q1 2018 – Q3 2020. Hal ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh Amarasinghe  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  tingkat  suku  bunga  berpengaruh  terhadap harga saham. Hal tersebut mengindikasikan bahwa  tingkat  suku bunga dapat berdampak pada tingkat pengembalian atas suatu investasi maupun dapat berdampak pada beban bunga yang dibayarkan  oleh  perusahaan.  Sehingga  manajemen  perusahaan  perlu  berhati-hati  untuk merumuskan kebijakan terkait dengan tingkat bunga, termasuk dalam kebijakan pendanaan dan investasi.
Pengaruh Trading Volume (TV) Terhadap Harga Saham
Hasil uji t yang dilakukan menghasilkan nilai coefficient sebesar -50.6226  pada variabel trading  volume  atau  biasa  dikenal  dengan  volume  perdagangan  saham  dengan  nilai probabilitas signifikansi sebesar 0.08379, dimana nilai tersebut lebih besar dari nilai signifikansi alpha sebesar 0.05  (5%).  Dari  hasil  pengujian  tersebut,  maka  dapat disimpulkan bahwa variabel trading  volume (TV)  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan indeks LQ45 periode Q1 2018 – Q3 2020. Hal ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahayu & Masud (2019) yang menyatakan bahwa trading volume (volume perdagangan saham)  memiliki  pengaruh  positif  dan  signfikan  terhadap  harga  saham.  Tampaknya  para investor tidak  terlalu  memperhatikan  pergerakan  jumlah atau  volume  perdagangan  dalam mengambil  keputusan,  walaupun  hal  tersebut
juga salah satu indikator penting. Para investor berusaha menangkap  semua informasi yang  ada  di  pasar  saham  dan  membuat  keputusan  yang  tepat  dengan informasi tersebut.

## 5. Penutup

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  dilakukan  untuk  penelitian  ini,  dapat  ditarik  garis besar kesimpulan sebagai berikut Variabel Return On Assets (ROA) tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan indeks LQ45 Periode Q1 2018 – Q3 2020. Variabel Net Profit  Margin (NPM)  berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan indeks LQ45 Periode Q1 2018 – Q3 2020. Variabel Debt Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan indeks LQ45 Periode Q1 2018 – Q3 2020. Variabel Debt to Total Assets Ratio (DTA) berpengaruh terhadap harga saham perusahaan indeks LQ45 Periode Q1 2018 – Q3 2020. Variabel Tingkat Suku Bunga (TSB) berpengaruh terhadap harga saham perusahaan indeks LQ45 Periode Q1 2018  –  Q3  2020.  Variabel Trading  Volume (TV)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan indeks LQ45 Periode Q1 2018 – Q3 2020.

## Daftar Pustaka
Alaagam,  A.  (2019).  The  Relationship  Between  Profitability and  Stock  Prices:  Evidence from the Saudi Banking Sector. Research Journal of Finance and Accounting. 10(14) . Amarasinghe,  A.  (2015).  Dynamic  Relationship  between  Interest  Rate  and  Stock Price:Empirical  Evidence  from Colombo  Stock  Exchange. International Journal of Business and Social Science. 6(4) , 92-97.
Andriasari,  Miyasto,  &  Mawardi.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Kebijakan   Hutang, Pertumbuhan Penjualan (Growth  Sales)  Dan  Return  On  Assets  (ROA)  Terhadap Return Saham Dengan Return On Equity (ROE)  Sebagai  Variabel Intervening. Jurnal Bisnis Strategi .
Arini,  N.,  Askandar,  N.  S.,  &  Malikah,  A.  (2020).  Pengaruh  Price  Book  Value (PBV), Earning per Share (EPS), dan Voulme Perdagangan terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan LQ  45  di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi. 9(2) .
Bastian, Indra, & Suhardjono. (2006). Akuntansi Perbankan. Jakarta: Salemba  Empat. Boediono. (2014). Ekonomi Internasional; Pengantar Ilmu Ekonomi No 3. Yogyakarta : BPFE-Yogya.
BPS.  (2020). Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia  Triwulan  III-2020. Badan  Pusat  Statistik.
Bri gh am ,  E.  F.  &  Ehrhardt.  (2005). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan,  Edisi Kesembilan, Alih Bahasa . Jakarta : Salemba Empat.
Brigham,  F  &  Houston,  J.  (2001). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan,  Edisi  8,  Buku  2 . Jakarta : Salemba Empat.
Damayanti, R., & Valianti, R. M. (2016). Pengaruh Debt to Assets  Ratio,  Debt to  Equity Ratio, Return on Assets dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Indeks LQ45  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Media Wahana Ekonomika , 16-36.
Fahmi. (2012). Analisis Laporan Keuangan; Cetakan ke 2. Bandung: Alfabeta. Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets; A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance. 25(2) . Firmansyah, M. A. (2018). Pengantar Manajemen, Edisi ke-1. Yogyakarta:  Deepublish. Hasibuan, M.  (2012).  Manajemen  Sumber  Daya  Manusia,  Edisi  Revisi, Cetakan  ketiga belas.
Jakarta : Bumi Aksara.
Hongren, C., & dkk. (2006). Akuntansi Biaya, Penekanan Manajerial. Jakarta :  Erlangga. Husnan, S.  &  Pudjiastuti,  E.  (1998). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan,  Edisi  Kedua .
Yogyakarta: Akademi Manajemen Perusahaan YKPN.
Indotraderpedia.  (2014). Pentingnya  Volume  dalam  Trading .  Diambil  kembali  dari  Artikel Indotraderpedia  :  http://artikel.indotraderpedia.com/2015/02/pentingnya-volume- dalam- trading.html Irawati, S. (2006). Manajemen Keuangan. Bandung : PT. Pustaka. Ismail. (2010). Manajemen Perbankan Dari Teori  Menuju Aplikasi. Jakarta:  Kencana. Jogiyanto. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kelima . Yogyakarta : BPFE. Judisseno, R. K. (2002). Sistem Moneter dan Perbankan di Indonesia. Gramedia Pustaka Utama. Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta : Kencana. Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Prakasa. Munawir. (2010). Analisis Laporan Keuangan; Edisi keempat; Cetakan ke 15. Yogyakarta : Liberty. Nasution,  Y.  S.  (2015).  Hypothesis  Pasar  Efisien/  Efficient  Market  Hypothesis  (Pasal  Modal menurut Teori Fama dan Pandangan Islam). Jurnal  Perspektif Ekonomi Darussalam. 1(1) , 25-43.
Permana,  T.  A.,  Asmirantho,  E.,  &  Chaidir.  (t.thn.).  Pengaruh  Suku  Bunga,  Nilai  Tukar, Profitabilitas, Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham Pada  Perusahaan BUMN Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2015.
Rahayu, T. N., & Masud, M. (2019). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah dan Volume Perdagangan  Saham  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur. Jurnal  Ilmu Ekonomi , 36-46.
Republik Indonesia. (1999). UU No. 23 Tahun 1999 Tentang Bank Indonesia
Sadono. (2010). Makroekonomi; Teori Pengantar; Edisi ketiga. Jakarta: PT Raja  Grafindo Persada. Samsul, M. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portfolio. Surabaya : Erlangga. Sartono, A. (2008). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi; Edisi  Keempat. Yogyakarta: BPFE. Sartono,  A.  (2010). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi. Yogyakarta  :  BPFE  Yogyakarta. Satrio, U., & Triyonowati. (2018). Pengaruh ROA, ROE, dan EPS terhadap Harga  Saham Sektor Otomotif di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM). 7(8) . 1-15.
Setiawan, A., & Sumantri, M. B. (2020). The Effect of Return On Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), and Earning Per Share (EPS) on Stock Prices in the Mining Sector on the Indonesia Stock Exchange for the 2015 - 2019 Period. Technium. 2(7) , 324-335.
Sjahrial, D. (2009). Manajemen Keuangan; Edisi Ketiga. Jakarta : Mitra Wacana Media. Sugiyono. (2009). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sukesti, F., Ghozali, I., Fuad, Almasyhari, A. K., & Nurcahyono. (2021). Factors Affecting the Stock Price: The Role of Firm Performance. Journal of Asian Finance, Economics and Business. 8(2) . 165-173.
Sukirno, S. (2010). MakroEkonomi. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Sunariyah.(2011). Pengantar-Pengetahuanm Pasar Modal, Edisi Keenam . Yogyakarta : Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN. Syamsuddin, L. (2001). Manajemen Keuangan Perusahaan . Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo Persada. Tandelilin,  E.(2010).  P ortofolio  dan  Investasi  Teori  dan  Aplikasi,  Edisi  pertama .  Yogyakarta  : Kanisius
Usman, & Yulianty. (2004).  Analisis  Pengaruh  EVA,  MVA,  dan  Kinerja  Keuangan Konvensional Terhadap Return Saham di Bursa  Efek  Jakarta. Tesis  Magister Manajemen Universitas Diponegoro .
Verawati, R. (2015). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return  Saham  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Widoatmojo,  S.  (2005).  Dalam Cara  Sehat  Investasi  di  Pasar  Modal. Jakarta  :  PT.  Elex  Media Komputindo.