## MENEROPONG KONDISI PERUSAHAN DALAM PROSPEK PENGEMBANGAN INVESTASI
oleh: *) Hamdi Sari Maryoni *) Ikhsan Gunawan *) Yuli Rahmini Suci *) Dosen Universitas Pasir Pangairan

## Ringkasan
Artikel  ini  hanya  mendeskripsikan  pengunaan  analisis  fundamental  dalam  tindakan berivestasi.  Analisis  rasio  fundamental  merupakan  alat  untuk  menggambarkan  hubungan matematis antara satu item dengan item yang lain yang biasanya dinyatakan dalam persentase dan  mengungkapkan  hubungan  penting  yang  menjadi  dasar  perbandingan  dalam  menemukan kondisi  dan  tren  yang  sulit  untuk  dideteksi  dengan  mempelajari  masing-masing  komponen yang  membentuk  rasio.  Ada  4  jenis  rasio  yang  biasa  dipergunakan;  rasio  aktivitas,  rasio likuiditas,  rasio  solvabilitas,rasio  profitabilitas.  Sehingga,  investor  lebih  cermat  dalam menganalisis  investasi  dalam  mengambil  keputusan  berinvestasi  untuk  mengahadapi  resiko yang akan muncul.
Kata kunci: Analisis, fundamental, rasio dan resiko.

## Pendahuluan
Perekonomian Indonesia diprediksi akan semakin baik dan tren akan terus berkembang meningkat  bila  dikelola  dengan  lebih  baik,  sebab  bila  tidak  disikapi  dengan  penuh  ketelitian dan  kehati-hatian  akan  menyulitkan  bahkan  dapat  menurunkan  prospek  ekonomi  Indonesia dimasa depan. Tantangan yang dihadapi tidak hanya datangnya dari luar tetapi juga dari dalam yang  bila  tidak  segara  dibendungan  dan  ditemukan  solusinya  maka  barang  tentu  akan menghambat  pertumbuhan  ekonomi  yang  telah  dibangun  dan  akan  merusak  tantanan  semua sektor  pendukung  ekonomi  Indonesia.  Sehingga,  dampak  tidak  hanya  akan  dirasakan  dalam jangka pendek tetapi bisa berpengaruh kepada jangka panjang perekonomian bangsa ini.
Prediksi  ekonomi  ada  empat  tantangan  global  yang  sangat  berkaitan  satu  dan  yang lainya.  Tantangan  ini,  mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi  domestik  dan  khususnya pengembangan  investasi  perusahan-perusahaan  yang  ada.  Pertama,  pemulihan  pertumbuhan ekonomi dan volume perdagangan global berisiko tidak sekuat perkiraan, yang kemudian dapat berdampak pada harga komoditas yang tidak setinggi proyeksi. Kedua, kebijakan perdagangan internasional  di  negara  maju  yang  menjadi  lebih  protektif.  Risiko  kedua  ini  dapat  kembali menurunkan  volume  perdagangan  dunia,  pertumbuhan  ekonomi  global,  dan  harga  komoditas. Ketiga, kombinasi kebijakan makroekonomi AS terutama kebijakan fiskal yang ekspansif dan kebijakan moneter yang lebih ketat yang dapat meningkatkan risiko pembalikan modal ke AS dan ketidakpastian pasar keuangan dunia. Keempat, inflasi global yang kembali naik bila harga
komoditas  dunia  terus meningkat.Sehingga,  harus  ada  ide  yang  cermerlang  yang  dikeluarkan pemerintah  dalam  menjawab  tantangan  perekonomian  tersebut  terkait  dengan  upaya memperkuat struktur perekonomian menjadi lebih berdaya saing dan tangguh disemua sektor. Selanjutnya, kondisi diatas terkait tantangan dalam upaya memperkuat struktur perekonomian dari  sektor  riil  dan  sektor  keuangan  sebagai  urat  nadi  perekonomian  domestik.  Tantangan struktural  di  sektor  riil  berhubungan  dengan  upaya  untuk  memperluas  keragaman  komposisi produk  ekspor  sehingga  melengkapi  peran  ekspor  produk  sumber  daya  alam.  Tantangan  di sektor  riil  juga  berhubungan  dengan  upaya  meningkatkan  peran  industri  pengolahan  dalam perekonomian, dan memperkuat struktur pasar dan tata niaga sehingga lebih efisien.
Tantangan  di  sektor  keuangan  berkenaan  dengan  upaya  untuk  memperkuat  struktur pembiayaan domestik sehingga menjadi lebih beragam, meningkatkan struktur dana perbankan sehingga  menjadi  lebih  seimbang,  serta  memperdalam  pasar  keuangan  sehingga  dapat mendukung pembiayaan ekonomi dan meningkatkan efektivitas kebijakan moneter.
Kebijakan  ini  diarahkan  untuk  saling  bersinegri  antara  Pemerintah,  Bank  Indonesia,  dan Otoritas  Jasa  Keuangan.  Sinergi  kebijakan  ditujukan  untuk  memitigasi  risiko  siklus  jangka pendek guna tetap menjaga momentum pemulihan ekonomi. Momentum inilah yang dijadikan tolak  ukur  oleh  para  investor  yang  ingin  ikut  serta  menyemarakan  investasinya  di  Indonesia (Laporan Perekonomian BI, 2016:227).
Semua investasi berkaitan dengan resiko  yang dihadapi. Semakin tinggi resiko  yang dihadapi maka return yang  diproleh  akan  semakin  tinggi.  Ini  merupakan  suatu  mata  uang  yang  saling berkaitan.  Kelihainya  seorang  investor  atau  manajer  dalam  membaca  peluang  sangat  di  uji disini.  Sehingga,  fenomena  seperti  ini  memaksa  seorang  investor  atau  manajer  harus  lebih kreatif dan hati-hati dalam mengelola sebuah investasi atau perusahaan untuk meraup profit .
Kondisi yang tersajikan diatas merupakan fenomena yang menarik untuk dicermati. Ada empat kondisi  global  yang  mendasari  dan  mempengaruhi  perekonomian  domestik  selain  kebijakan pemerintah yang saling bersinegri untuk mendukung atau melindungi perekonomia. Ini artinya bahwa pemerintah berusaha menstimulu untuk mengersakan perekonomian menjadi lebih maju dan  berkembang  pesat.  Mulai  dari  sektor  riil  dan  keungan  diupayakan  oleh  “Pemerintah” menjadi  lebih  baik  atau  berdaya  saing  demi  menarik  para  investor  untuk  datang  mencicipi manisnya investasi domestik.
Pasar  Modal  merupakan  salah  satu  intrumen  yang  diciptakan  oleh  pemerintah  untuk  menarik para  investor  datang.  Pasar  modal  banyak  menawarkan  berbagai  macam  investasi  dari  mulai obligasi, ekuiti, reksadana, instrumen derivatif hingga intrumen lainya. Menilik sebentar secara sederhana investasi merupakan sebuah kegiatan menempatkan dana pada suatu atau lebih dari
suatu  asset  dalam  jangka  waktu  tertentu  dengan  harapan  dapat  memperoleh  profit  atau keuntungan  peningkatan  nilai  investasi.  Investasi  bisa  diartikan  sebagai  penundaan  konsumsi pada  saat  ini  dengan  tujuan  memperoleh return yang  lebih  baik  dimasa  yang  akan  datang (Indah Pertiwi, 2014:2).
Sehingga,  menarik  untuk  ditentukan  bagaimana  keputusan  investasi  harus  dinilai  dalam hubungan  dengan  kemampuan  untuk  menghasilkan  keuntungan  yang  sama  atau  lebih  besar yang  disyaraktan  oleh  inverstor  atau  pemilik  modal.  Sebab,  semua  investasi  selalu  berkaitan dengan  resiko  yang  dihadapi  sehingga  harus  memiliki  acuan  dalam  menentukan  arah investasinya  benar-benar  menguntungkan  (R.Agus  Sartono,  2010:189-190).  Hal  ini  harus diteropong  dengan  alat  analisis  yang  tepat  baik  secara  fundamental  maupun  teoritis. “Meneropong kondisi perusahan dalam prospek pengembangan investasi merupakan suatu hal yang  menarik  untuk  lebih  jauh  diteliti.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memberikan  gambaran pengetahuan dibidang menajemen investasi untuk lebih tepat dalam hal memutuskan investasi yang tepat dalam melokasikan investasi baik untuk mengendalikan resiko.

## Landasan Teori

## Pasar Modal
Pasar modal merupakan  bagian dari pasar keuangan yang berfungsi untuk menyalaurkan dana dari  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dan  menyalurkan  kepada  pihak  yang  membutuhkan investasi dana. Pihak yang memerlukan dana diwakili oleh perusahaan yang mengunakan pasar modal  sebagai  tempat  transaksi  pertukaran  informasi  dalam  proses  penghimpunan  dana. Kegiatan  perhimpunan  dana  tersebut  dilakukan  dengan  cara  menerbitkan  surat  berupa  saham, obligasi, dan intrumen lainnya. Selanjutnya, pihak yang memiliki kelebihan dana atau investor dalam hal ini pemilik modal akan memiliki berbagai pilihan investasi sesuai dengan preferensi masing-masing.
Instrument pasar modal dipilih dalam kegiatan penghimpunan dana dan tempat investasi selain perbankan  mulai  populer  di  Indonesia.  Keuntungan  yang  diperoleh  dibandingkan  dengan berinvestasi  di  sektor  perbankan  adalah  perusahaan  tidak  memerlkan  agunan  seperti  yang diisyaratkan jika melakukan pinjaman di sektor perbankan. Tetapi perusahan harus menunjukan performen  terbaik  sehingga  investasi  yang  ditawarkan  kepada  para  investor  bisa  laku  terjual. Dalam  investasi,  investor  rasional  untuk  mempertimbangkan  melakukan  transaksi  jual  beli saham  atau  obligasi,  maka  oleh  sebab  sebuah  perusahan  yang  bertransaksi  di  bursa  harus memberikan  informasi  detail  dan  terperinci  sebagai  pertimbanan  para  investor  (Anditiya Soeroso, 2013:1687-1696).
Menurut difenisi Irsan (2004:10) dalam Nasution (2015:96), bahwa “Pasar Modal” merupakan tempat  kegiatan  atau  transaksi  jual  beli  berbagai  intrumen  keuangan/sekuritas  jangka  panjang baik  dalam  bentuk  utang  maupun  modal  sendiri  yang  diterbitkan  oleh  perusahaan  swasta. Selanjutnya  diperjelas  kembali  oleh  Sholihin  (2010:351)  dalam  Nasution  (2015:96),  bahwa pasar  modal  adalah  tempat  transaksi  perdagangan  yang  menawarkan  surat  berharga  atau  efek yang diterbitkan oleh lembaga efek yang memiliki kewengan tertentu.
Sedangkan dalam UU No.8 Tahun 1995 menjabarkan bahwa Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahan public yang berkaitan dengan  efek  yang  diterbitkanya,  serta  lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan  dengan  efek. Pengertian efek disini adalah surat pengakuan utang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, unti penyertaan kontak kolektif, kontrak perpanjangan atas efek, dan setiap derevatif dari efek.
Sehingga,  jelaslah  bahwa  “Pasar  Modal”  merupakan  tempat  menghimpun capital atau  modal bagi  perusahaan  yang  telah gopublic yang  memiliki  perfomer  yang  baik  dan  setiap  investor bebas memilih investasinya. Investor harus memiliki ketelitian dalam meletakan investasinya di bursa efek sebab jika salah memilih efek maka akan berakibat resiko kerugian yang dialami. Selanjutnya, untuk mengendalikan resiko maka seorang investor atau perusahan investasi harus memiliki  keahlian  atau  analisis  yang  mumpuni  dalam  membaca  kondisi  pasar  dalam  melihat sebuah  efek  yang  menguntungkan  atau  mendatangkan  profit  yang  tinggi.  Analisis  tersebut diantaranya ada fundamental dan teknikal.

## Analisis Fundamental
Analisis  fundamental  adalah  studi  tentang  ekonomi,  industry,  dan  kondisi  perusahaan  untuk memperhitungkan nilai dari saham perusahaan. Data-data perusahaan berupa laporan keungan perusahaan  yang  dijadikan  acuan  dalam  menghitung  apakah  harga  efek  atau  saham  sudah terapresiasikan secara akurat dan informasi ini merupakan gambaran perusahaan tersebut dalam jangka tertentu menurut definisi Artha, dkk (2014:175-184).
Selanjutnya menurut definisi Fajar Fuady (2014:16), bahwa analisis fundamental adalah proses analisis  skuritas  dengan  memperhatikan  berbagai  faktor  baik  internal  (data-data  keuangan perusahaan)  maupun  informasi  eksternal  perusahaan  (sektor  industri  serta  kondisi  ekonomi secara makro) dengan tujuan untuk menentukan nilai intrinsik perusahaan.
Sehingga  bisa  diartinya  secara  luas  bahwa  analisis  fundamental  lebih  fokusk  pada  potre  yang tersajikan  dalam  laporan  keuangan  perusahaan  yang  bertujuan  untuk  mendeteksi  perbedaan harga  saham  sekuritas  dengan  nilai  intrinsiknya.  Pendekatan  fundamental  memberikan  dasar
teoritis  perhitungan  nilai  intrinsik  yang  dapat  ditentukan  berdasarkan  faktor  fundamental perusahaan misalnya laba, deviden, struktur modal, ratio dan potensi pertumbuhan  perusahaan. studi  tentang  ekonomi  dalam  melakukan  penilaian  saham  dengan  mempelajari  ataupun mengamati indikator yang timbul di ekonomi makro dan kondisi perusahaan termasuk berbagai indikator keuangan dan manajemen perusahaan.
Dengan  demikian  analisis  fundamental  merupakan  analisis  yang  berbasis  pada  data  riil  yang dapat  digunakan  untuk  mengevaluasi  dan  memproyeksikan  nilai  suatu  saham.  Penelitian  ini mengukur  analisis  fundamental  untuk  pengaruhnya  terhadap  harga  saham  maka  rasio  yang akan  digunakan  adalah  rasio  likuiditas,  leverage,  profitabilitas,  earning  ratio  (dalam  Winosa, 2015:1).
Secara  garis  besar  maka  bisa  ditarik  benar  merah  bahwa  analisis  fundamental  adalah  analisis dalam melihat kinerja saham ada berbagai macam rasio yang bisa digunakan dan data keuangan atau laporan keuangan perusahaan sebagai gambaran potret kondisi perusahaan tersebut.

## Jenis-jenis Analisis Rasio Fundamental
Analisis rasio fundamental merupakan alat untuk menggambarkan hubungan matematis antara satu  item  dengan  item  yang  lain  yang  biasanya  dinyatakan  dalam  persentase  dan mengungkapkan  hubungan  penting  yang  menjadi  dasar  perbandingan  dalam  menemukan kondisi  dan  tren  yang  sulit  untuk  di  deteksi  dengan  mempelajari  masing-masing  komponen yang  membentuk  rasio.  Ada  4  jenis  rasio  yang  biasa  dipergunakan  dalam  analisis  ini, diantaranya;
1. Rasio  Aktivitas,  digunakan  untuk  mengevaluasi  pendapatan  dan  pengeluaran  yang dihasilkan oleh aset-aset yang dimiliki perusahaan. Rasio ini mengukur seberapa efektif perusahaan  memanfaatkan  sumber  daya  yang  ada  pada  pengendaliannya,  atau digunakan untuk menilai efisiensi pengelolaan aktiva dalam menghasilkan pendapatan. Rasio  ini  terdiri  dari; Priode  Pengumpulan  Piutang,  Perputaran  Piutang,  Perputaran persediaan, Perputaran aktiva tetap, dan Perputaran Total Aktiva.
2. Rasio  likuiditas  adalah  rasio  mengukur  kecukupan  sumber  kas  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban-kewajiban  kas  jangka  pendek  serta  untuk  memenuhi  kebutuhan kas yang tidak terduga. Selanjutnya, rasio ini juga terdiri dari; Current Ratio , dan Acid Test Ratio .
3. Rasio  solvabilitas  adalah  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  panjangnya,  yang  terdiri  dari  analisis  struktur  modal perusahaan  serta  analisis  mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi
pembayaran  beban  yang  sifatnya  tetap  yaitu  bunga.  Rasio  ini  terdiri  dari; Long  Term Debt to Equity , dan Times Interest Earned
4. Rasio profitabilitas adalah untuk mengukur pendapatan perusahaan sehubungan dengan laba  dan  modal  yang  diinvestasikan  dalam  mendukung  tingkat  keberhasilan  kegiatan operasi  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Rasio  ini  terdiri  dari; Gross  Profit Margin, Operating Profit Margin, Net Profit Margin, Return on Asset, dan Return on Equity (White,  Sandhi,  dan  Pride  dalam  Hauwtan,  2010:18-22  dan  R.Agus Sartono,2010:113-138).
Sehingga,  dengan  mengunakan  rasio  tersebut  investor  dapat  memilih  perusahaan  yang  layak untuk  dijadikan  alternative  investasi,  memilih  saham  perusahaan  yang  harga  pasarnya  lebih rendah  dari  nilai  intreristiknya  sehingga  layak  dibeli,  dan  memilih  saham  perusahaan  yang harga  pasarnya  lebih  tinggi  dari  nilai  intrisiknya  sehingga  menguntungkan  untuk  dijual (Eduardus Tandelilin, dalam Soepardi,.dkk,2007:3).

## Analisis Teknikal
Analisis  teknikal  dilakukan  dengan  menggunakan  grafik  yang  menjelaskan  pergerakan  harga dan volume pada masa yang lampau untuk meramalkan pergerakan harga pada masa yang akan datang. Periode atau waktu yang pas bagi analisis teknikal adalah jangka pendek sampai jangka panjang (Hauwtan, 2010:28).

## Metodologi
Penelitian  ini  termasuk  jenis  penelitian  studi  literatur  dengan  mencari  refrensi  teori  yang relefan  dengan  kasus  atau  permasalah  yang  terjadi  dan  ditemukan  berkaitan  dengan  kondisi seorang investor atau perusahaab dalam mengembangkan bisnis untuk memproleh profit yang lebih  baik.  Refrensi  teori  yang  diproleh  dengan  jalan  penelitian  studi  literature  dijadikan fondasi dasar dan alat utama bagi praktek penelitian selanjutnya. Jenis data yang digunakan dan dikembangkan adalah data skunder  yang bisa di akses melalui Bursa Efek Indonesia dan data laporan keuangan yang terkait dengan penelitian yang akan dijalankan.

## Pembahasan
Beberapa  penelitian  mengambarkan  begitu  pentinganya  pengunaan  analisis  fundamental diantaranya  dilakukan  oleh  Soepardi  (2007),  menyimpulkan  bahwa  Analisis  fundamental berpengaruh  sangat  signifikan  baik  secara  parsial  maupun  simultan  terhadap  harga  saham “Perusahaan Batubara dan Perkebunan” dari CR, ROE, DER, EPS, hingga TATO.
Selanjutnya,  Anditya  Soeroso  (2013:1687-1696),  bahwa  analisis  faktor  fundamental  pada resiko sistemmatis di pasar modal pada perusahaan food and beverages sangat berpengaruh dari CR,  DER,  TATO,  hingga  ROI  secara  simultan  berpengaruh  dan  juga  parsial  terhadap  resiko yang dihadapi oleh perusahan tersebut.
Menurut Surya dan Djawoto (2017:1-24), menyimpulkan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  pada  priode  2008-2015  menguji  analisis  ekonomi  yang diproksikan dengan iflasi dan tingkat suku bunga dengan currentratio, return on asset, debt to equity  ratio,  total  asset  turnover  dan  earning  per  share  serta  resiko  sistematis  terhadap  return saham ternyata tidak berpengaruh secara signifikan.
Selanjutnya  menurut,  Winosa  (2015)  bahwa  pengaruh  analisis  fundamental  (current  ratio, return on investment, book value per share, debt to equity ratio, dan net profit margin) terhadap harga  saham.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  menunjukkan  bahwa  secara  bersama-sama  variabel  current  ratio,  return  on investment,  book  value  per  share,  debt  to  equity  ratio,  dan  net  profit  margin  berpengaruh signifikan  terhadap  Harga  saham.  Sehingga  begitu  pentingnya  analisis  fundamental dipengunakan  untuk  mengalasisi  pergerakan  dalam  mengamati  perkembangan  satu  efek  atau lebih dalam pasar modal.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  tersajikan  diatas,  dapat  disampaikan  bahwa  investor  dapat mengunakan  analisis  fundamental  sebagai  acuan  dalam  menentukan  investasi  yang  dapat memaksimalkan profit dan meminimumkan resiko. Investor juga harus bisa lebih cermat dalam menganalisis  pergerakan  inflasi,  suku  bunga  dan  faktor  eksternal  yang  lain  dalam  mengambil keputusan investasi dan memilih perusahaan yang memiliki struktur modal yang kuat sehingga dapat  bertahan  dalam  mengahadapi  resiko  yang  akan  muncul.  Selanjutnya,  Perusahaan  harus mampu mengelola investasi hingga dapat memunculkan potret keuangan yang tersajika dengan baik dalam  neraca dan laporan keuangan. Tulisan ini hanya memberikan gambaran pentingya pengunaan  analisis  fundamental  dalam  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi  di  “Bursa Efek”.

## DAFTAR PUSTAKA
Anditya Soerosos.2013.” Faktor Fundamental(Current Ratio, Total Debt To Equty Ratio, Total Asset  Turn  Over,  Return  On  Investment)  Terhadap  Risiko  Sistematis  Pada  Industri Food  And  Beverages  di  Bursa  Efek  Indonesia”. Jurnal  EMBA.Vol.1(4).Hal  1687- 1696.
Artha, Danika Reka,.Achsani, Noer Azam,.dan Sasongko,Hendro,.2014.” Analisis Fundamental,  Teknikal  Dan  Makroekonomi  Harga  saham  Sektor  Pertanian”. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan.Vol.16(2).Hal:175-184.
Fajar  Fuady.2014.” Analisis  Fundamental  Saham  Perusahaan  Sektor  Barang  Konsumsi (Comsumer  Goods)  Di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)Periode  2011-2013 Dengan Metode Top Down Analisis”. Skripsi UIN JAKARTA.Hal:16.
Hauwtan.Pegeen.2010.” ANALISIS  FUNDAMENTAL  DAN  TEKNIKAL  SAHAM  PT  PP LONDON SUMATRA INDONESIA,TBK ”. TESIS-UI. Hal:18-28 (diakses dari Internet 10/12/2017).
Indah  Pertiwi.2014.“ Analisis  Pengaruh  Return  Jangka  Pendek,  Return  Menengah,  Return Jangka  Panjang,  Averege  Weekly  Turnover  Dan  Market  Capitalization  Dalam Memprediksi Return Saham Januari (Studi Empiris pada Saham Industri Manufaktur di  Bursa  Efek  Indonesia  Priode  Tahun  2011-2014”. Artikel  Program  Studi Manajemen Universitas Diponogoro. Hal:2. Diakses 10/12/2017.
Laporan  Perekonomian  Bank  Indonesia.  2016.  “ Bagian  IV  Tantangan,  Arah  Kebijakan,  dan Prospek Perekonomian Indonesia” . Laporan Perekonomian Indonesia, Hal:227.
Nasution, Yenni Samri Juliati.2015.” Peran Pasar Modal Dalam Perekonomian Negara”. Jurnal Human Falah.Vol.2(1).Hal:95-112.
R.Agus  Sartono.2010.” Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi  Edisi  Ke  4” .BPFE- YOGYAKARTA.
Soepardi, Eddy Mulyadi., Dede Yusuf., Surahmat., dan Fera Koes Rahayu.2007.” Perbandingan  Analisis  Fundamental  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Batubara  Dan  Perkebunan  Di  Bursa  Efek  Indonesia”. Artikel  (diakses 10/12/2017).
Surya,  Fisa  Tiana.,  dan  Djawoto.2017.” PENGARUH  ANALISIS  FUNDAMENTAL  DAN RESIKO  SISTEMATIS  TERHADAP  RETURN  SAHAM  PERUSAHAAN  PRIODE 2008-2015” .Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen.Hal:1-24.
Undang-Undang No.8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Winosa, Shilva Elwis.2015.” Analisis Pengaruh Fundamental Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia”. Naskah Publikasi Universitas Muhammadiyah Surakarta.Hal:1.