## Analisis Pengaruh Investasi....

## ANALISIS PENGARUH  INVESTASI ASING LANGSUNG (FDI) DAN INVESTASI DALAM NEGERI TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI INDONESIA
Firdaus Jufrida 1 , Mohd. Nur Syechalad 2 , Muhammad Nasir* 3
1 Mahasiswa Magister Ilmu Ekonomi, Universitas Syiah Kuala, Banda Aceh,
2,3 Dosen Universitas Syiah Kuala, Banda Aceh E-mail korespondensi * : nasirmsi@unsyiah.ac.id

## Abstract
This study aims to analyze the effect of foreign direct investment (FDI) and domestic investment on Indonesian economic growth. The data used was time series data on Indonesian economy from year. Furthermore,  the  analysis  was  conducted  with  quantitative  method  using  Ordinary  Least  Square (OLS)  regression  method  with  multiple  regression  model.  The  result  shows  that  Foreign  Direct Investment  (FDI)  has  a  positive  but  not  significantly  affected  Indonesia  economic  growth,  while Domestic Investment has a positive significant effect on Indonesian economic growth. Based on the research results, it is recommended that the Indonesia government has to maintain the stability of economic  variables  that  can  stimulate  foreign  and  domestic  investment  in  order  to  achieve sustainable economic growth.
Keywords: Foreign direct investment, domestic investment, economic growth

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  investasi  asing  langsung  (FDI)  dan  investasi domestik pada pertumbuhan ekonomi Indonesia. Data yang digunakan adalah data time series pada perekonomian  Indonesia  dari  tahun.  Selanjutnya,  analisis  dilakukan  dengan  metode  kuantitatif dengan menggunakan  metode regresi Ordinary Least Square (OLS) dengan model regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Foreign Direct Investment (FDI) memiliki positif tetapi tidak pertumbuhan ekonomi secara signifikan mempengaruhi Indonesia, sedangkan PMDN memiliki efek positif  yang  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Berdasarkan  hasil  penelitian, disarankan  agar  pemerintah  Indonesia  harus  menjaga  stabilitas  variabel  ekonomi  yang  dapat merangsang  investasi  asing  dan  domestik  dalam  rangka  mencapai  pertumbuhan  ekonomi  yang berkelanjutan.

## Kata Kunci: Investasi Langsung Asing, Investasi Domestik, Pertumbuhan Ekonomi

## PENDAHULUAN
Kinerja perekonomian suatu negara bisa dilihat dari indikator-indikator ekonomi makro seperti pertumbuhan  ekonomi,  tingkat  harga,  dan  pengangguran.  Kinerja  ekonomi  Indonesia  juga  bisa

## Analisis Pengaruh Investasi....
dilihat  dari  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  antar  waktu.  Indonesia  sebagai  salah  satu  negara  yang sedang  berkembang  terus  mengalami  pertumbuhan  ekonomi  pada  tingkat  rata-rata  yang  moderat (sekitar 5 sampai dengan 7 persen). Dengan tingkat pertumbuhan ekonomi tersebut diharapkan bisa mencapai  pertumbuhan  ekonomi steady  state dalam  waktu  yang  lebih  cepat  dan  peningkatan  yang sangat drastis terjadi di tahun 2000.
Pertumbuhan ekonomi yang relatif tinggi dan berkelanjutan merupakan penjabaran keberhasilan pembangunan  ekonomi.  Menurut  Todaro  dalam  Jenicek  (2016),  pembangunan  ekonomi  dicapai sebagai sebuah proses multidiminensi yang melibatkan perubahan yang besar dalam struktur sosial, sikap  masyarakat,  kelembagaan  nasional,  percepatan  pertumbuhan  ekonomi,  pengurangan  dalam ketimpangan,  dan  juga  pengurangan  dalam  kemiskinan.  Pembangunan  harus  merepresentasikan perubahan dalam semua sistem sosial dan juga kelompok sosial dalam masyarakat.
Sebagai  sebuah  negara  berkembang,  Indonesia  telah  tergolong  sebagai  negara  industri  baru ( Newly Industrialized Countries ). Perubahan menuju negara industri baru (NICs) dibarengi dengan perubahan  dalam  output  (PDB)  sebagai  salah  satu  indikator  ekonomi  makro.  Di  samping  adanya pertumbuhaan ekonomi yang berkelanjutan, standard hidup juga terus mengalami perbaikan.
Capaian  ekonomi  lainnya  juga  menunjukkan  bahwa  Indonesia  telah  sukses  dalam  hal pembangunan  ekonomi.  Keberhasilan  ini  terlepas  dari  masalah  krisis  ekonomi  tahun  1998  yang bukan  hanya  disebabkan  oleh internal  mismanagement atau  kegagalan  kebijakan,  namun  juga contagion effects dari Thailand.
Menurut  Adiningsih  (2005),  perekonomian  Indonesia  telah  bergerak  dengan  arah  yang  tepat sejak tahun 2000 atau dua tahun setelah krisis ekonomi 1998. Sejak itu, Indonesia telah mengalami pertumbuhan ekonomi yang moderat dan stabil. Bersamaan dengan performa ekonomi yang makin bagus,  Indonesia  secara  pelan-pelan  bisa  keluar  dari  skim  pinjaman  IMF  pada  akhir  tahun  2003. Dalam  hal  politik  dan  pemerintahan,  proses  demokrasi  dengan  pemilihan  umum  langsung memberikan  indikasi  yang  positif  bagi  pasar  dan  mendorong  kenyakinan  bisnis  yang  lebih  baik. Pemerintahan baru pada masa Presiden Susilo Bambang Yudoyono telah memberikan prioritas pada pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi dan penciptaan lapangan kerja melalui investasi. Kebijakan tersebut  dilakukan  bersamaan  dengan  penegakan  hukum,  pemberantasan  korupsi,  dan  penguatan keamanan.
Mengacu  pada  teori  pertumbuhan  ekonomi  yang  dikembangkan  oleh  Robert  Solow  dengan pendekatan  Neo-Klasik,  pembentukan  modal  dan  pertumbuhan  penduduk  merupakan  faktor  yang berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara.  Dalam  hal  pembentukan modal,  peranan  investasi  baik  domestik  maupun  asing  melalui  investasi  asing  langsung  (FDI)

## Analisis Pengaruh Investasi....
memberi  kontribusi  pada  pertumbuhan  ekonomi.  FDI,  modal,  dan  tenaga  kerja  merupakan  faktor- faktor yang penting dalam proses pertumbuhan ekonomi.
Teori  pertumbuhan  ekonomi  yang  dikembangkan  oleh  kaum  Neo-Klasik  menekankan  peranan modal yang dimiliki suatu negara. Modal yang bersumber dari dalam negeri maupun luar negeri akan membantu perekonomian suatu negara. Investasi dalam negeri atau yang juga dikenal dengan nama Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) dianggap mampu mendorong perekonomian suatu negara berkembang  dengan  sangat  baik,  dimana  jika  investasi  yang  terjadi  di  dalam  negeri  mengalami peningkatan maka akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi.
Bagi  Indonesia,  di  samping  investasi  domestik,  FDI  memiliki  peranan  yang  besar  dalam melengkapi kebutuhan investasi dalam negeri. FDI meningkatkan kemampuan produksi dan menjadi media  transfer  teknologi  dari  luar  negeri  ke  dalam  negeri.  Dalam  hal  produksi,  FDI  bisa meningkatkan  produktivitas  perusahaan  dalam  negeri  dengan  transfer  teknologi  yang  dibawa bersamaan  dengan  masuknya  FDI.  Kehadiran  investasi  asing  dalam  bentuk  FDI  juga  bisa meningkatkan daya saing dan keunggulan produk domestik.
Jumlah FDI yang masuk ke Indonesia terus mengalami peningkatan dari tahun ke tahun. Pada tahun 1980, besaran FDI yang masuk ke Indonesia adalah 905,8 juta US$, walaupun sampai saat ini besaranya  mengalami  cenderung  meningkat,  namun  secara  keseluruhan  besaran  FDI  yang  ada  di Indonesia masih harus terus dijaga kestabilan dan pertumbuhannya.
Menurut  Athukorala  (2003),  penanaman  modal  asing  memberikan  dampak  positif  terhadap perekonomian  negara  tuan  rumah  karena  melalui  penanaman  modal  asing  bisa  menambah ketersediaan dana bagi negara tuan rumah ( recipient country ). Athukorala juga melakukan penelitian dengan  menggunakan  model  ekonometrika  kointegrasi  dan  data  seri  waktu  1959  sampai  dengan 2012  untuk  menganalisa  hubungan  antara  FDI  dengan  PDB  di  Sri  Lanka.  Hasil  penelitian memperlihatkan  bahwa  FDI  memiliki  efek  positif  terhadap  PDB  dan  adanya  hubungan  kausalitas antara FDI dan GDP di Sri Lanka.
Lipsey (2000) juga menemukan bahwa arus investasi asing langsung (FDI) memberikan dampak yang  positif  bagi  tuan  rumah.  Namun  hasil  penelitian  yang  dilakukan  tidak  menemukan  adanya hubungan  yang  signifikan  antara  FDI  dengan  pertumbuhan  ekonomi  terutama  bagi  negara  sedang berkembang.
Liu dan Su (2016) juga melakukan penelitian tentang dampak FDI dan human capital terhadap pertumbuhan ekonomi di Cina dengan menggunakan panel data kota-kota di Cina mulai tahun 1991 sampai dengan 2010. Mereka menguji determinan pertumbuhan ekonomi dengan fokus pada peranan FDI dan human capital dengan pendekatan human capital-augmented Solow model. Hasil penelitian

## Analisis Pengaruh Investasi....
menunjukkan  bahwa  tingkat  pertumbuhan  PDB  per  kapita  berhubungan  negatif  dengan  tingkat pertumbuhan  populasi  dan  berhubungan  positif  dengan  tingkat  investasi  dalam  modal  fisik  dan human  capital .  Mereka  juga  menemukan  bahwa  FDI  memiliki  efek  positif  terhadap  pertumbuhan PDB per kapita dan efek ini diintensifkan oleh kepemilikan human capital di perkotaan.
Total invetasi asing dan investasi dalam negeri baik pemerintah maupun swasta merupakan salah satu  variabel  dalam  perhitungan  pendapatan  nasional  yang  menjadi  tolok  ukur  pertumbuhan ekonomi, karena itu investasi seharusnya dijaga kestabilan perkembangannya dan terus diupayakan untuk meningkat.
Berdasarkan latar belakang permasalahan tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian tentang  pengaruh  FDI  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Penelitian  ini  lebih  difokuskan pada  data time  series tingkat  nasional  tentang  pertumbuhan  ekonomi,  FDI,  tenaga  kerja  dan  juga modal.

## TINJAUAN TEORITIS

## Faktor-faktor Pendorong Pertumbuhan Ekonomi
Dalam  teori  pertumbuhan  baru  ( Endogeneous  Growth  Theory ),  peranan  kemajuan  teknologi menjadi  sangat  penting  dalam  menjaga  pertumbuhan  ekonomi  jangka  panjang.  Secara  teoritis, peranan kemajuan teknologi menurut Barro dan Martin (1999) juga telah dibahas oleh ekonom klasik seperti  Adam  Smith,  David  Ricardo,  dan  Thomas  Malthus.  Namun,  gagasannya  lebih  kepada  efek kemajuan  teknologi  dalam  bentuk  peningkatan  spesialisasi  tenaga  kerja  dan  penemuan  barang  dan jasa  baru,  serta  perbaikan  metode  produksi.  Mereka  juga  membahas  kekuatan  monopoli  sebagai insentif  bagi  kemajuan  teknologi.  Loening  (2005)  menekankan  bahwa  teori  pertumbuhan  baru memberi  penekanan  pada  determinan  endogen  dari  kemajuan  teknologi  yang  ditentukan  dalam model.  Ini  memiliki  implikasi  bahwa  dalam  jangka  panjang,  kebijakan  pemerintah  juga mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.
Lebih  jauh,  Romer  (1996)  mengatakan  bahwa  pendorong  pertumbuhan  ekonomi  adalah akumulasi  pengetahuan.  Kita  bisa  menganalisa  dinamika  ekonomi  ketika  akumulasi  pengetahuan dimodelkan secara eksplisit, kita juga bisa mempertimbangkan sejumlah pandapat tentang bagaimana pengetahuan  dihasilkan  dan  apa  yang  menentukan  alokasi  sumber  daya  untuk  menghasilkan pengetahuan.
Jika  terdapat  sejumlah  faktor  yang  menentukan  bagaimana  pengetahuan  dihasilkan,  maka  kita perlu  mengetahui  faktor  apa  dan  bagaimana  mempengaruhi  produksi  pengetahuan.  Romer  (1996) telah  memasukkan  sektor research  and  development  (R&D) dalam  produksi  teknologi  baru.  Dia

## Analisis Pengaruh Investasi....
memperkenalkan dua sektor produksi yaitu: R&D dan barang-barang. Maka kita memiliki dua fungsi produksi:  fungsi  produksi  barang  dan  R&D.  Model  tersebut  sebagaimana  model  lain  dalam pertumbuhan ekonomi melibatkan empat variabel yaitu: tenaga kerja (L), modal (K), teknologi (A), dan output (Y).
Loening (2005) mengatakan bahwa Romer, Grossman, dan Helpman telah memberi fokus pada kemajuan  teknologi  dan  R&D  dalam  menjelaskan  pertumbuhan  ekonomi.  Menurutnya,  kemajuan teknologi berasal dari inovasi. Inovasi bisa meningkatkan produktivitas. Lebih jauh Loening (2005) juga membahas model yang dikembangkan oleh Lucas di mana human capital menjadi mesin bagi pertumbuhan  ekonomi.  Di  sisi  lain  Nelson  dan  Phelps  dalam  Loening  (2005)  mengatakan  bahwa pendidikan  memfasilitasi  adoptasi  teknologi.  Dengan  proses  ini  kita  bisa  menemukan  mekanisme bagaimana  kemajuan  teknologi  memiliki share terhadap  pertumbuhan  ekonomi.  Ada  sejumlah elemen  menunjang  kemajuan  teknologi  sebagai  inovasi,  R&D,  dan  juga  tingkat  pendidikan.  Lebih jauh, Benhabib dan Spiegel dalam Loening (2005) mengatakan bahwa model pertumbuhan empiris dalam  mana  ekternalitas human  capital bisa  diputuskan  sebagai  kemajuan  dalam  pendidikan  dan formasi  modal  baru  melalui  impor  teknologi. Human  capital bisa  mempengaruhi  pertumbuhan ekonomi  melalui  dua  mekanisme.  Pertama, human  capital mempengaruhi  tingkat  inovasi  produk domestik.  Kedua,  stok human  capital akan  mempengaruhi  kecepatan  adopsi  teknologi  dari  negara lain dimana pendidikan memberi kontribusi pada adopsi teknologi.
Lin  (2004)  mengatakan  bahwa  arus  teknologi  dan  inovasi  industri  yang  kontinyu  merupakan kunci  bagi  keberlangsungan  pertumbuhan  ekonomi  suatu  negara.  Menurutnya  negara  berkembang memiliki “advantage  of  backwardness” ketika  mereka  meminjam  teknologi  dari  negara  maju. Dalam pasar persaingan sempurna, teknologi optimal dan struktur industri dari suatu negara secara endogen ditentukan oleh struktur endowment yang dimiliki suatu negara. Agar supaya memperoleh manfaat dari backwardness , negara-negara berkembang harus memiliki strategi yang tepat yang bisa mengarah pada transfer teknologi dan inovasi industri.
Dutt  (2005)  mengajukan  setidaknya  tiga  cara  mengendogenkan  kemajuan  teknologi.  Pertama dengan mengasumsikan bahwa tingkat pertumbuhan produktivitas tenaga kerja (A) tergantung secara positif pada tingkat perubahan dalam rasio modal per tenaga kerja (K/L). Pendalaman modal (capital deepening)  mengarah  pada  kemajuan  teknologi.  Kedua,  dengan  menggunakan  metode  yang digunakan  dalam  teori  pertumbuhan  baru.  Dalam  hal  ini,  Dutt  (2005)  menggunakan  model  yang sangat sederhana tentang learning by doing di mana produktivitas tenaga kerja (A) ditentukan oleh investasi  komulatif.  Dengan  mengasumsikan  tanpa  adanya  depresiasi  dan  A  adalah  proporsional terhadap investasi komulatif, persamaan A=BK bisa diderivasi dimana B adalah konstan.

## Analisis Pengaruh Investasi....
Lebih  jauh,  kemajuan  teknologi  tidak  hanya  berasal  dari  R&D  di  suatu  negara  namun  juga ditransformasi  dari  negara  maju  lainnya.  Grossman  dan  Helpman  (1997)  mengatakan  bahwa “kelihatannya  bahwa  inovasi  industri  memiliki  sedikit  relevansi  dengan  proses  pertumbuhan  di negara berkembang. Negara berkembang menghadapi ketiadaan R&D dan hanya melakukan sedikit penemuan  yang  biasanya  berasal  dari  ekonomi  dunia.” Pack  dan  Westphal  dalam  Grossman  dan Helpman  (1997)  mengatakan  bahwa  kebanyakan  dari  kemajuan  teknologi  di  negara  berkembang terdiri dari asimilasi dan adopsi teknologi asing. Pendapat ini didukung secara baik oleh Limam dan Miller (2004) yang menyatakan bahwa negara-negara “pemimpin teknologi” menghasilkan teknologi (pengetahuan). Teknologi berkembang melalui FDI sebagai channel transfer teknologi internasional. Dengan  mendorong  FDI,  negara  berkembang  tidak  hanya  tergantung  pada  impor  teknologi  asing yang  efisien,  namun  juga  pada  penciptaan  penyebaran  teknologi  (technological  spillovers)  bagi perusahaan-perusahaan lokal.
Kumar dan Pradhan (2002) juga mengatakan bahwa FDI adalah sumber yang paling penting dari arus  sumber  daya  eksternal  ke  negara-negara  berkembang  setelah  1990-an  dan  telah  menjadi pembentukan  modal  yang  signifikan  bagi  negara-negara  tersebut.  Mereka  juga  berpendapat  bahwa FDI akan memberi kontribusi pada pertumbuhan ekonomi lebih dari proporsional bagi negara tuan rumah.  Lebih  jauh,  FDI  biasanya  dibarengi  dengan  transfer  metode  produksi  dan  kemampuan manajerial dari negara maju ke negara berkembang.

## Investasi Domestik
Investasi  domestik  atau  Penanaman  Modal  Dalam  Negeri  (PMDN)  adalah  kegiatan  menanam modal untuk melakukan usaha di wilayah negara Republik Indonesia yang dilakukan oleh penanam modal  dalam  negeri  dengan  menggunakan  modal  dalam  negeri.  Ketentuan  mengenai  Penanaman Modal diatur di dalam Undang-undang No. 25 Tahun 2005 tentang Penanaman Modal.
Penanam  modal  Dalam  Negeri  dapat  dilakukan  oleh  perseorangan  WNI,  badan  usaha  negeri, dan/atau  pemerintah  negeri  yang  melakukan  penanaman  modal  di  wilayah  negara  Republik Indonesia. Kegiatan usaha usaha atau jenis usaha terbuka bagi kegiatan penanaman modal, kecuali bidang usaha atau jenis usaha yang dinyatakan tertutup dan terbuka dengan persyaratan dan batasan kepemilikan modal negeri atas bidang usaha perusahaan diatur di dalam Peraturan Presiden No. 36 Tahun  2010  Tentang  Perubahan  Daftar  Bidang  Usaha  yang  Tertutup  dan  Bidang  Usaha  yang Terbuka dengan Persyaratan di Bidang Penanaman Modal.

## Analisis Pengaruh Investasi....

## Investasi Asing Langsung atau Foreign Direct Invesment (FDI)
Investasi asing di Indonesia dapat dilakukan dalam dua bentuk investasi, yaitu (Anoraga, 1995: 46) :
1. Investasi  Portofolio:  Investasi  portofolio  dilakukan  melalui  pasar  modal  dengan  instrumen surat berharga seperti saham dan obligasi. Dalam investasi portofolio, dana yang masuk ke perusahaan yang menerbitkan surat berharga (emiten), belum tentu
membuka lapangan kerja baru.
2. Investasi Langsung:  Penanaman  modal  asing  (PMA)  atau Foreign  direct  investment (FDI) lebih  banyak  mempunyai  kelebihan.  Selain  sifatnya  yang  permanen/jangka  panjang, penanaman  modal  asing  memberi  andil  dalam  alih  teknologi,  alih  keterampilan  manajemen dan membuka lapangan kerja baru.
Penanaman  Modal  di  Indonesia  diatur  dengan  Undang-Undang  Nomor  25  tahun  2007  tentang Penanaman  Modal.  Dalam  Undang-Undang  ini  yang  dimaksud  dengan  Penanaman  Modal  Asing adalah  kegiatan  menanam  modal  untuk  melakukan  usaha  di  wilayah  Republik  Indonesia  yang dilakukan  oleh  penanam  modal  asing,  baik  menggunakan  modal  asing  sepenuhnya  maupun  yang berpatungan dengan penanam modal dalam negeri (Pasal 1 Undang-Undang Nomor 25 tahun 2007 tentang Penanaman Modal). Pengertian modal asing dalam undang – undang tersebut adalah:
1. Alat pembayaran luar negeri yang tidak merupakan bagian dari kekayaan devisa Indonesia, yang dengan persetujuan pemerintah digunakan untuk pembiayaan perusahaan di Indonesia.
2. Alat-alat  untuk  perusahaan,  termasuk  penemuan-penemuan  baru  milik  orang  asing  dan bahan-bahan,  yang  dimasukkan  dari  luar  ke  dalam  wilayah  Indonesia,  selama  alat-alat tersebut tidak dibiayai dari kekayaan devisa Indonesia.
3. Bagian  dari  hasil  perusahaan  yang  berdasarkan  undang  –  undang  ini  keuntungan  yang diperkenankan ditransfer, tetapi dipergunakan untuk membiayai perusahaan di Indonesia.
Penanaman  modal  asing  merupakan  bentuk  investasi  dengan  jalan  membangun,  membeli  total atau mengakuisisi perusahaan. Penanaman Modal di Indonesia diatur dengan Undang-Undang Nomor 25  tahun  2007  tentang  Penanaman  Modal.  Dalam  Undang-Undang  ini  yang  dimaksud  dengan Penanaman  Modal  Asing  adalah  kegiatan  menanam  modal  untuk  melakukan  usaha  di  wilayah Republik  Indonesia  yang  dilakukan  oleh  penanam  modal  asing,  baik  menggunakan  modal  asing sepenuhnya  maupun  yang  berpatungan  dengan  penanam  modal  dalam  negeri  (Pasal  1  Undang- Undang Nomor 25 tahun 2007 tentang Penanaman Modal). Pengertian modal asing dalam undang –

## Analisis Pengaruh Investasi....
undang tersebut adalah:
1. Alat pembayaran luar negeri yang tidak merupakan bagian dari kekayaan devisa Indonesia, yang dengan persetujuan pemerintah digunakan untuk pembiayaan perusahaan di Indonesia.
2. Alat-alat  untuk  perusahaan,  termasuk  penemuan-penemuan  baru  milik  orang  asing  dan bahan-bahan,  yang  dimasukkan  dari  luar  ke  dalam  wilayah  Indonesia,  selama  alat-alat tersebut tidak dibiayai dari kekayaan devisa Indonesia.
3. Bagian  dari  hasil  perusahaan  yang  berdasarkan  undang  –  undang  ini  keuntungan  yang diperkenankan ditransfer, tetapi dipergunakan untuk membiayai perusahaan di Indonesia.

## METODE PENELITIAN

## Ruang Lingkup Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengkaji  dan  menguji  pengaruh  investasi  asing  langsung  dan investasi  domestik  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia.  Untuk  tujuan  tersebut,  peneliti  akan melakukan  kajian  berdasarkan  data  ekonomi  makro  nasional  tentang  pertumbuhan  ekonomi  dan Foreign Direct Invesment (FDI) atau Investasi Asing Langsung dan investasi domestik (PMDN).

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini menggunakan data sekunder seri waktu ( time series ) periode 1980 sampai dengan 2014  yang  diperoleh  dari  Badan  Pusat  Statistik  (BPS),  BKPM,  Bank  Dunia,  dan  sumber  lainnya. Data  juga  bisa  dilengkapi  dari  sumber  kepustakaan  dan  literatur  terkait  lainnya.  Jenis  data  yang digunakan  adalah  pertumbuhan  ekonomi, Foreign  Direct  Invesment (FDI)  atau  Investasi  Asing Langsung, dan Investasi Domestik (PMDN).

## Model Penelitian
Analisis  regresi  pada  dasarnya  adalah  studi  mengenai  ketergantungan  satu  variabel  dependen dengan  satu  atau  lebih  variabel-variabel  independen,  dengan  tujuan  untuk  mengestimasi  dan memprediksi  rata-rata  populasi  atau  nilai  rata-rata  variabel  dependen  berdasarkan  nilai  variabel independen  yang  diketahui.  Pusat  perhatiannya  adalah  pada  upaya  menjelaskan  dan  mengevaluasi hubungan  antara  suatu  variabel  dependen  dengan  satu  atau  lebih  variabel  independen  (Gujarati, 2004).
Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji regresi linier berganda. Uji regresi linier berganda  ini  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  cadangan  devisa  terhadap  kurs  sebelum  dan

## Analisis Pengaruh Investasi....
sesudah  sistem  kurs  mengambang  bebas.  Adapun  rumus  regresi  linier  berganda  adalah  (Gujarati, 2004) :
Fungsi umum:
Y = β 0 + β 1 X 1 + β 2 X 2 + . . . + β n X n ............................................................. (3.1)
Lalu Persamaan 3.1 ditransformasikan menjadi:
PE = β o + β 1 FDI  + β 2 DI + 𝜀 ...................................................................... (3.2)
dimana : PE : Pertumbuhan Ekonomi FDI : Foreign Direct Invesment (Investasi Asing Langsung) DI : Domestic Invesment (Investasi Domestik) β o : Konstanta
β 1, β 2 : Koefisien regresi

## 𝜀 : the disturbance term
Metode  yang  digunakan  untuk  mengestimasi  parameter-parameter  dalam  fungsi  regresi  linier pada penelitian ini adalah metode kuadrat terkecil biasa ( Ordinary Least Square ) yang diselesaikan dengan bantuan program SPSS. Model data runtun waktu ( time series ) digunakan untuk memprediksi masa depan dengan menggunakan data historis.

## Definisi Operasional Variabel
Variabel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  variabel  dependen  dan  variabel independen. Variabel dependen adalah tipe variabel yang dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel bebas,  sedangkan  variabel  independen  adalah  tipe  variabel  yang  menjelaskan  atau  mempengaruhi variabel  lain.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Investasi  Asing  Langsung,  sedangkan variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  Pertumbuhan  Ekonomi.  Berikut  adalah  definisi operasional per variabel:
1. Pertumbuhan  Ekonomi  (PE)  merupakan  pertumbuhan  ekonomi  dari  perkembangan  Produk Domestik  Bruto  (PDB)  Indonesia  berdasarkan  harga  konstan  yang  dihitung  dalam  satuan persen.
2. Investasi  Domestik  (DI)  dalam  penelitian  ini  merupakan  nilai  total  investasi  domestik  atau penanaman  modal  dalam  negeri  yang  ada  di  Indonesia  yang  dihitung  dalam  satuan  miliar rupiah.

## Analisis Pengaruh Investasi....
3. Investasi  Asing  Langsung  atau Foreign  Direct  Investment (FDI)  dalam  penelitian  ini merupakan nilai total investasi asing atau penanaman modal asing yang ada di Indonesia yang dihitung dalam satuan juta US$.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan  Ekonomi  jika  dilihat  dari  pengertian  Wikipedia  adalah  proses  kondisi perekonomian  suatu  negara  secara  berkesinambungan  menuju  keadaan  yang  lebih  baik  selama periode  tertentu.  Pertumbuhan  ekonomi  dapat  diartikan  juga  sebagai  proses  kenaikan  maupun penurunan  kapasitas  produksi  suatu  perekonomian  yang  diwujudkan  dalam  bentuk  kenaikan pendapatan nasional. Adanya pertumbuhan ekonomi merupakan indikasi keberhasilan pembangunan ekonomi.
Selain  itu,  pertumbuhan  ekonomi  juga  dikatakan  sebagai  salah  satu  tolok  ukur  dalam kesejahteraan  ekonomi  suatu  negara.  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  yang  menjadi  landasan perhitungan pertumbuhan ekonomi menggambarkan sehat atau tidaknya perekonomian suatu negara. Pertumbuhan ekonomi diukur dalam satuan riil dan persentase, dimana di Indonesia terus mengalami peningkatan dari tahun ke tahun.

## Foreign Direct Investment (FDI)
FDI maupun yang dikenal dengan istilah lain, yaitu Penanaman Modal Asing (PMA) merupakan bentuk investasi dengan jalan membangun, membeli total atau mengakuisisi perusahaan. Penanaman modal di Indonesia diatur dalam Undang-Undang Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal. Dalam  undang-undang  ini  yang  dimaksud  dengan  Penanaman  Modal  Asing  adalah  kegiatan menanam  modal  untuk  melakukan  usaha  di  Wilayah  Republik  Indonesia  yang  dilakukan  oleh penanam  (investor)  asing,  baik  menggunakan  modal  asing  sepenuhnya  maupun  yang  berpatungan dengan  penanam  (investor)  dalam  negeri  (Pasal  1  Undang-Undang  Nomor  25  Tahun  2007  tentang Penanaman Modal). PMA lebih banyak mempunyai kelebihan, di antaranya bersifat jangka panjang, banyak  memberikan  andil  dalam  alih  teknologi,  alih  keterampilan  manajemen,  membuka  lapangan kerja  baru,  dimana  lapangan  kerja  ini  sangat  penting  bagi  negara  sedang  berkembang    mengingat terbatasnya kemampuan pemerintah untuk penyediaan lapangan kerja (Wikipedia, https://id.wikipedia.org/wiki/Penanaman_Modal_Asing ).
Investasi  merupakan  salah  satu  unsur  dalam  meningkatkan  kinerja  ekonomi  suatu  negara. Dengan  investasi  yang  dialokasikan  secara  optimal  akan  meningkatkan  nilai  tambah  bagi  suatu

## Analisis Pengaruh Investasi....
perekonomian melalui pertumbuhan ekonomi pada akhirnya. Dengan perkembangan globalisasi saat ini,  sangat  besar  peluang  dan  harapan  bagi  Indonesia  menjadi  tempat  bergeraknya  usaha  yang berinvestasikan  pihak  luar  negeri  (asing),  hal  ini  dapat  menjadi  pendorong  bagi  terbukanya kesempatan  kerja  di  dalam  negeri  yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan  kesejahteraan  Indonesia secara PDB dan juga meningkatkan pendapatan penduduk.
Perkembangan  PMA  atau  FDI  di  Indonesia  selama  periode  2000-2015  berfluktuasi,  investasi asing yang tertinggi terjadi di Indonesia berada pada tahun 2010 yaitu sebesar 162.148,0 juta US$, sedangkan  investasi  asing  terendah  berada  pada  tahun  2002  yakni  senilai  944,1  juta  US$. Perkembangan  yang  berfluktuasi  ini  terjadi  karena  beberapa  faktor,  di  antaranya  ada  gejolak keamanan yang terjadi di Indonesia yang membuat lesu investor asing untuk menanamkan modalnya, namun ada juga kejadian yang membuat semangat serta kemauan investor asing untuk menanamkan modalnya di Indonesia seperti penguatan tingkat suku bunga, nilai tukar, dan keamanan yang mulai kondusif.

## Gambar 1 Perkembangan FDI di Indonesia 2000-2015 (Juta US$)
Penanaman modal asing di Indonesia ini juga dianggap sebagai salah satu indikator keberhasilan Indonesia  dalam  menjaga  kestabilan  variabel-variabel  ekonomi  dan  non  ekonomi  yang  mampu membuat investor asing mau menanamkan/berinvestasi di Indonesia.

## Investasi Domestik
Investasi  domestik  atau  yang  juga  dikenal  dengan  istilah  Penanaman  Modal  Dalam  Negeri (PMDN)  berdasarkan  Wikipedia,  bermakna  kegiatan  menanam  modal  untuk  melakukan  usaha  di Wilayah  Republik  Indonesia  yang  dilakukan  oleh  penanam  (investor)  dalam  negeri  dengan menggunakan  modal  dalam  negeri.  Ketentuan  mengenai  PMDN  diatur  di  dalam  Undang-Undang No.25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal.
0.0 100000.0 200000.0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 FDI

## Analisis Pengaruh Investasi....
Perkembangan DI/PMDN di Indonesia selama periode tahun 2000-2015 diperlihatkan melalui Gambar 2 berikut ini:

## Gambar 2 Perkembangan PMDN di Indonesia 2000-2015 (Miliar Rupiah)
Pada  Gambar  2  terlihat  sebelum  tahun  2008  penanaman  modal  dalam  negeri  mengalami perkembangan  yang  cukup  mengkhawatirkan  karena  hanya  di  tahun  2003  sempat  beranjak  naik namun  turun  kembali,  di  periode  tahun  2008-2009  merupakan  titik  balik  peningkatan  penanaman modal dalam negeri terjadi dan terus meningkat sampai dengan tahun 2015, hal ini cukup membuat bangga Indonesia dengan juga didukung oleh peningkatan pertumbuhan ekonominya.

## Hasil Estimasi dan Analisis
Untuk mengetahui pengaruh indikator transportasi terhadap pengembangan ekonomi Aceh maka perlu  dilakukan  estimasi  dan  analisis  yaitu  dengan  menggunakan  program statistical  product  and service solution (SPSS), dengan uji asumsi klasik yang dilakukan dengan menggunakan data panjang jalan dan jumlah kendaraan sebagai indikatornya.
Analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu analisis dengan model Ordinary Last Square (OLS)  dengan  menggunakan  dengan  aplikasi  pengolaan  data statistical  product  and  service solution (SPSS). Adapun hasil analisis tersebut dapat dilihat pada Tabel 1 berikut: 0.0 50000.0 100000.0 150000.0 200000.0 20002002200420062008201020122014 PMDN

## Analisis Pengaruh Investasi....

## Tabel 1 Hasil Estimasi Fungsi Regresi
Dependent Variable: PDB Method: Least Squares Sample: 2000 2015 Included observations: 16
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. FDI 356477.9 394844.7 0.902831 0.3830 DI 1233021. 301003.0 4.096.375 0.0013 C 2.31E+11 2.62E+10 8.788.078 0.0000 R-squared 0.585133 Mean dependent var 3.24E+11 Adjusted R-squared 0.521308 S.D. dependent var 8.25E+10 S.E. of regression 5.71E+10 Akaike info criterion 5.254.155 Sum squared resid 4.24E+22 Schwarz criterion 5.268.641 Log likelihood -4.173.324 Hannan-Quinn criter. 5.254.897 F-statistic 9.167.690 Durbin-Watson stat 0.409848 Prob(F-statistic) 0.003284
Berdasarkan hasil analisis pada Tabel 1 dapat dilihat bahwa:
PDB = 2.31E+11 + 356477.9 FDI  + 1233021.0 DI + 𝜀
Nilai konstanta ( 𝛽 # ) dapat diartikan bahwa, jika penanaman modal asing (FDI) dan penanaman modal dalam negeri (DI) nilainya nol maka nilai PDB meningkat sebesar 2,31E+11 rupiah. Koefisien FDI ( 𝛽 % ) sebesar 356477,9 menjelaskan bahwa penanaman modal asing (FDI) mempunyai pengaruh positif terhadap PDB, artinya jika investor asing menanamkan modalnya di Indonesia senilai 1 juta US$ akan mendorong peningkatan PDB sebesar 356477,9 miliar rupiah dengan asumsi variabel DI tetap ( cateris paribus ). Koefisien DI ( 𝛽 & ) sebesar 1233021,0 menjelaskan bahwa penanaman modal dalam negeri (PMDN) mempunyai pengaruh positif terhadap PDB, artinya setiap penambahan modal dalam  negeri  sebesar  1  miliar  rupiah  akan  mengakibatkan  penambahan  PDB  sebesar  1.233.021,0 miliar rupiah, dengan asumsi variabel FDI dianggap tetap ( cateris paribus ).

## Analisis Interpretasi
Berdasarkan hasil estimasi regresi Tabel 1 dapat dilihat bahwa nilai konstanta diperoleh sebesar 2.31E+11  yang  berarti  persamaan  ini  menunjukkan  bahwa  tanpa  adanya  penambahan  penanaman modal  asing  dan  penanaman  modal  dalam  negeri  maka  nilai  PDB  meningkat  sebesar  2.31E+11

## Analisis Pengaruh Investasi....
Rupiah. Hal ini dapat terjadi karena ada variabel lain selain investasi yang  juga menjadi kontribusi besar dalam pendapatan nasional.

## Penaman Modal Asing (FDI)
Penanaman  modal  asing  memiliki  pengaruh  yang  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  PDB sebesar 356.477,9 juta US$. Artinya setiap penambahan penanaman modal asing sebesar 1 juta US$ maka akan mengakibatkan peningkatan PDB sebesar 356.477,9 miliar rupiah dengan asumsi variabel DI dianggp tetap ( cateris paribus ).

## Investasi Domestik (PMDN)
Penanaman  modal  dalam  negeri  (DI)  mempunyai  nilai  1.233.021,0  serta  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap PDB, artinya setiap penambahan penanaman modal dalam negeri sebesar 1 miliar rupiah  maka  akan  mengakibatkan  penambahan  PDB  sebesar  1.233.021,0  miliar  rupiah  dengan asumsi variabel FDI dianggap tetap ( cateris paribus ).
Koefesien Determinasi( R 2 )
Analisis  koefesien  determinan  dilakukan  untuk  melihat  presentase  pengaruh  variabel  bebas secara serentak terhadap variabel terikat. Koefesien ini menjelaskan seberapa besar presentase variasi variabel bebas dalam model mampu menjelaskan variabel terikat.
Hasil pengolahan data menunjukkan bahwa koefisien determinasi (Adj. R 2 ) sebesar 0.521. Hal ini  menggambarkan  bahwa  variabel-variabel  independen  secara  bersama-sama  mampu  memberi penjelasan mengenai variabel dependen sebesar 52,10 persen. Adapun 47,90 persen lagi dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model atau dijelaskan dalam term of error ( 𝜀 ).

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan dan dipaparkan dalam bagian terdahulu, maka dapat disimpulkan beberapa hal sebagai berikut :
1. Penanaman  modal  asing  (FDI)  berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  PDB  di Indonesia, namun Investasi Domestik (DI) atau penanaman modal dalam negeri berpengaruh positif dan signifikan terhadap PDB di Indonesia.
2. Investasi asing maupun dalam negeri terbukti secara empiris mampu mendorong peningkatan terhadap pertumbuhan ekonomi melalui peningkatan pendapatan nasional.
3. Investasi  asing  dan  domestik  secara  bersama-sama  melalui  F-test  mampu  memberikan kontribusi  yang  sangat  baik  bagi  perkembangan  PDB  dan  atau  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia.

## Analisis Pengaruh Investasi....

## REFERENSI
Adiningsih, Sri. 2005. Indonesia’s Macroeconomy and the Tsunami Disaster . Singapore: Institute of Southeast Asian Studies.
Anoraga, Pandji, Piji. 2006. Pengantar Pasar Modal . Jakarta: PT Rineka Cipta.
Athukorala, P.P.A Washanta. 2003. The Impact of Foreign Direct Investment for Economic Growth:
A Case Study in Sri Lanka. University of Peradineya.
Barro, Robert J., dan Xavier Sala-i-Martin. 1999. Economic Growth . New York: McGraw-Hill.
Dutt,  Amitava  Khrisna.  2005. Endogeneous  Technological  Change  in  an  Aggregate  Demand- Aggregate Supply Model of Growth. Notra Dame: University of Notre Dame.
Grossman, Gene M., dan Elhanan Helpman. 1997. Innovation adn Growth in the Global Economy . Cambridge, MA: The MIT Press.
Gujarati, Damodar. 2004. Ekonometrika Dasar . Ahli Bahasa : Sumarno Zain, Jakarta: Erlangga.
Kumar, Nagesh dan Jaya P. Pradhan. 2002. “Foreign Direct Investment, Externalities, and Economic Growth  in  Developing  Countries:  Some  Empirical  Explorations  and  Implications  for  WTO Negotiations on Investment”. RIS Discussion Paper . Http://www.ris.org.in.
Lin,  Justin.  Y.  2004.  “Development  Strategies  for  Inclusive  Growth  in  Developing  Asia”. Asian Development Review , Vol. 21, No.2 .
Loening, Josef. L. 2005. Effect of Primary, Secondary and Tertiary Eduaction on Economic Growth . Washington D.C: World Bank.
Romer, David. 1996. Advanced Macroeconomics , International Edition. Singapore: McGraw-Hill.