## The Effect Of Profitability, Liquidity And Asset Structure On Capital Structure  With Firm Size As Moderating Variable
Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan  Struktur  Aset  Terhadap  Struktur  Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi
Alvin Eka Pratama 1* , Ika Rosyada Fitriati 2 Universitas Stikubank Semarang 1,2 alvinekapratama63448@gmail.com 1

## *Corresponding Author

## ABSTRACT
This  study  uses  firm  size  as  a  moderating  variable  to  examine  how  profitability,  liquidity,  and  asset structure affect capital structure. This study uses 337 property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) between 2017 and 2021 as the population. A purposive  sampling strategy was used in this study, resulting in a sample of 227 businesses and 198 businesses after removing the outliers. Moderating Regression Analysis (MRA) is used as a data analysis method in this study. IBM SPSS Statistics  22  was  used  for  data  analysis.  Research  results  this  shows  that  profitability and liquidity has no  effect  on  capital  structure  while  asset  structure  has  a  positive  and  significant  effect.  to.  capital structure. l Size Company does not moderate the effect of profitability, liquidity and asset structure against capital structure.
Keywords: Profitability, Liquidity, Size, Capital Structure, Company Asset Structure

## ABSTRAK
Penelitian  ini  menggunakan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  moderasi  untuk  menguji  bagaimana profitabilitas, likuiditas, dan struktur aset mempengaruhi struktur modal. Penelitian ini menggunakan 337 perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) antara tahun 2017 dan 2021 sebagai populasi. Strategi purposive sampling digunakan dalam penelitian ini, menghasilkan sampel sebanyak 227 bisnis dan 198 bisnis setelah outlier dihilangkan. Moderating Regression Analysis (MRA) digunakan  sebagai  metode  analisis  data  dalam  penelitian  ini.  IBM  SPSS  Statistics  22  digunakan  untuk analisis    data.    Hasil l penelitian . ini i menunjukan n bahwa a profitabilitas . dan n likuiditas    tidak berpengaruh  terhadap  struktur  modal  sedangkan  struktur  aset  berpengaruh  positif  dan  signifikan . terhadap . struktur r modal. l Ukuran . Perusahaan . tidak k memoderasi i pengaruh h profitabilitas, , likuiditas . dan . struktur r aset t terhadap . struktur r modal. Kata Kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran, Struktur Modal, Struktur Aktiva Perusahaan .

## 1. Pendahuluan
Di era globalisasi saat ini, sangat sulit bagi sebuah bisnis untuk bertahan  dalam ekonomi yang kompetitif, khususnya di industri real estate. Perusahaan bersaing satu sama lain karena iklim  ekonomi  saat  ini  karena  persaingan  ini,  setiap  perusahaan  mencari  cara  untuk mendongkrak kinerja agar menghasilkan banyak uang.
Agar bisnis dapat memaksimalkan semua sumber daya mereka  dan  menghasilkan uang paling  banyak,  manajer  harus  meningkatkan  produktivitas  dan  mengembangkan  strategi perusahaan  untuk  bersaing  dalam  skala  global.  Karena  manajer  keuangan  harus mempertimbangkan  dan  mengevaluasi  campuran  sumber  pendanaan  ekonomi  perusahaan untuk memenuhi persyaratan investasi dan aktivitas bisnis, keputusan pendanaan sering disebut sebagai kebijakan struktur modal. Menurut (Yuesti dan Kepramareni,  2019), pendanaan adalah keputusan mengenai sumber dana yang akan digunakan, saldo  dana terbaik, dan apakah bisnis akan menggunakan sumber dana internal atau sumber dana eksternal.
Submitted : 28 Januari 2023, Accepted : 12 Februari 2023, Published : 28 Maret 2023 Copyright © 2023 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Keseimbangan  antara  penggunaan  modal  pinjaman  yang  terdiri  dari  hutang  jangka pendek, hutang jangka panjang, dan modal sendiri disebut struktur  modal.  Status  dan evaluasi kinerja  keuangan  perusahaan,  serta  masukan  atau  informasi  investor,  dipengaruhi  oleh keputusan  mengenai  struktur  modal,  oleh  karena  itu  dianggap  sangat  penting  bagi  bisnis. (Sansoethan  &  Bambang,  2016)  menyatakan  bahwa  pembiayaan  berkelanjutan perusahaan mencakup  struktur  modal  perusahaan  yang  meliputi  saham  biasa,  saham  preferen,  dan akumulasi  laba.  Kondisi  keuangan  perusahaan  secara  langsung  dipengaruhi  oleh  struktur modalnya,  yang  sangat  penting  untuk  keputusan  keuangan  dan  keberhasilan  bisnis.  Struktur modal yang memaksimalkan nilai perusahaan atau harga sahamnya sambil meminimalkan biaya modal  adalah  istruktur  modal  yang  optimal.  Struktur  modal  yang  optimal  adalah  yang memaksimalkan nilai perusahaan sambil  meminimalkan  biaya operasional modal total, atau biaya modal rata-rata.
Singkat  kata,  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  menerbitkan  laporan  keuangan  perseroan semester I 2021 yang dimanfaatkan sejumlah emiten properti besar di tanah air. Emiten yang dipertanyakan adalah PT Summarecon Agung Tbk (SMRA), PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR), PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN), PT Ciputra Development Tbk (CTRA), PT  Alam  Sutera Realty Tbk  (ASRI),  PT  Bumi  Serpong  Damai  Tbk  (BSDE),  PT  Pakuwon  Jati  Tbk  (PW  Struktur  modal, khususnya  rasio  utang  terhadap  ekuitas  (DER,  rasio  utang  terhadap  ekuitas),  akan  menjadi instrumen analisis. DER perusahaan biasanya dianggap sehat jika tu di bawah 1 atau 100%.
Namun, tolok ukur ini secara alami bervariasi dari satu sektor ke  sektor  lainnya. Khusus untuk SMRA, perseroan mampu membukukan laba signifikan sebesar Rp 108,54 miliar di H1 2021, meningkat 963,63% YoY. Kenaikan laba bersih ini dibarengi dengan kenaikan laba bersih sebesar 12,69 persen, dari Rp 2,18 triliun pada enam bulan pertama 2020 menjadi Rp 2,46 triliun pada  rentang  waktu  yang  sama  tahun  ini.  Sebaliknya,  BSDE  yang  memiliki  DER  rendah membukukan laba bersih Rp 680 miliar pada semester pertama tahun ini, berbanding rugi Rp 192,68 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan Grup Sinarmas meningkat 39% menjadi Rp 3,25 triliun pada 30 Juni 2021, dari Rp 2,33 triliun pada tanggal sebelumnya.
Lima emiten yakni SMRA, LPKR, APLN, CTRA, dan ASRI memiliki DER  di  atas  100 persen berdasarkan data di atas. Lima emiten memiliki DER tinggi di atas 100 persen. SMRA, LPKR, APLN, dan CTRA memiliki DER yang lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 136,81 persen. DER juga rendah di BSDE dan PWON, menurut rata-rata industri  masing-masing sebesar 78,41 dan 72,25 persen. Dari fenomena di atas  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa bisnis properti dan real estate mengalami  kesulitan  dalam  membayar  utang-utangnya  yang  berujung  pada  kebangkrutan perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  oleh  ketidakmampuan  perusahaan  untuk  mengelola  struktur modalnya secara  efektif.  Struktur  dengan keseimbangan hutang dan ekuitas adalah struktur modal terbaik. Profitabilitas (Return on Assets), Likuiditas (Current Ratio), Struktur Aset (Fixed Assets Ratio), dan Ukuran Perusahaan (Size) merupakan variabel moderasi dalam penelitian ini yang dapat mempengaruhi istruktur imodal.

## 2. Tinjauan Pustaka

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal
Menurut (Kasmir, 2016), rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  adalah  rasio  profitabilitas.  Perusahaan  dengan  tingkat  keuntungan Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan selama jangka waktu yang telah ditentukan. Semakin menguntungkan suatu perusahaan, semakin banyak dana internal (laba ditahan) yang dimilikinya. Hal ini memungkinkan  untuk menggunakan
lebih  sedikit  hutang  dengan  menggunakan  banyak  laba  ditahan,  yang  berarti  perusahaan menggunakan lebih sedikit hutang. Hal ini sejalan dengan teori pecking order  yang menyatakan bahwa  semakin  kecil  kemungkinan  perusahaan  menggunakan  utang  untuk  membiayai operasinya semakin tinggi profitabilitasnya (Nirmala & Andarwati, 2016).
Akibatnya,  bisnis  lebih  memilih  untuk  memanfaatkan  laba  ditahan.  Dari  penjelasan tersebut  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  semakin  sedikit  penggunaan  utang  semakin menguntungkan  perusahaan.  Temuan  ini  sejalan  dengan  temuan  penelitian  (Khayati  dan Ramdani,  2021)  yang  menemukan  bahwa  hasil  profitabilitas  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  sesuai  dengan  temuan  (Suherman  et  al.,  2019),  (Dewi  & Fachrurrozie, 2021), (Yusuf, 2021, (Nasar dan Krisnando, 2020, (Nisfianti  dan  Handayani, 2017), (Mukaromah dan Suwarti, 2022), dan (Azizah, 2019).
H1 : Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal
Kemampuan perusahaan untuk memenuhi semua kewajibannya adalah likuiditasnya. Akibat  kemampuannya  melunasi  utang  jangka  pendek,  perusahaan  dengan  likuiditas  tinggi cenderung mengurangi total utangnya yang pada gilirannya  akan  menurunkan  struktur modal. Kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  hutangnya  meningkat  dengan  meningkatnya likuiditas.
Menurut  teori  pecking  order,  risiko  perusahaan  yang  rendah  membuatnya  lebih cenderung memilih pembiayaan internal. Selain itu, bisnis dengan likuiditas tinggi biasanya tidak menggunakan pembiayaan utang karena memiliki dana internal yang besar. Akibatnya, bisnis awalnya  menggunakan  dana  internal  mereka  alih-alih  utang.  Utang  perusahaan  semakin rendah semakin tinggi likuiditasnya. Temuan ini sejalan  dengan  (Dewi  & Fachrurrozie, 2021) yang menemukan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan dan negatif terhadap struktur modal. Hal ini sesuai dengan temuan penelitian (Yusuf, 2021), (Kurniawan, 2022), (Hutabarat,  2022), (Azizah, 2019), serta (Mukaromah dan Suwarti, 2022). H2 : Likuiditas berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal
Pengaruh Struktur Aset Terhadap Struktur Modal
Aset  perusahaan,  yang  bertujuan  untuk  menghasilkan  keuntungan  di  masa  depan, membentuk struktur aset. Aset tetap akan berfungsi sebagai jaminan kewajiban untuk bisnis dengan struktur aset yang tinggi. Oleh karena itu, perusahaan dengan  struktur  aset  yang tinggi sering menggunakan modal pinjaman untuk keperluan operasional. Hal  ini  sesuai dengan teori trade-off dan digunakan sebagai tambahan modal karena struktur aset iyang tinggi  dari  aset tetap iperusahaan yang dijadikan jaminan utang.
Menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Mukaromah  dan  Suwarti,  2022),  struktur aktiva  ber pengaru h  positif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal,  sejalan  dengan  temuan tersebut. Hal ini juga sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Suherman et al., Cahyani & Nyale, 2022), (Renalya & Purwasih, 2022), (Nisfianti & Handayani, 2017).
H3 : Struktur Aset berpengaruh positif terhadap Struktur Modal

## Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal
Rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan adalah rasio profitabilitas. Karena tingkat profitabilitas yang tinggi menghasilkan jumlah dana internal yang relatif besar yang diakumulasikan sebagai laba ditahan, bisnis dengan tingkat pengembalian yang tinggi biasanya menggunakan hutang yang relatif kecil. Di sisi lain, biaya  meningkat  secara  proporsional  dengan  ukuran  perusahaan.  Meskipun  perusahaan memiliki  banyak  uang  di  kantongnya  sendiri,  dana  tersebut  akan  digunakan  untuk  biaya operasional  dan  akan  memiliki  banyak  hutang  dalam  struktur  modalnya.
berdasarkan teori pecking order, yang menyatakan bahwa bisnis  dengan  laba  tinggi  lebih suka menggunakan ekuitas (laba ditahan) daripada hutang untuk operasinya.
Jumlah aset perusahaan dapat digunakan untuk menentukan ukuran  bisnis. Perusahaan dengan  banyak  karyawan  biasanya  memiliki  banyak  total  aset.  Jika  Anda  ingin  menjalankan bisnis  yang  menghasilkan  banyak  uang,  aset  yang  besar  ini  dapat  digunakan  dengan  baik. Perusahaan mampu membiayai seluruh iaktivitasnya dengan menggunakan sumber daya sendiri karena  memiliki  ukuran  perusahaan  yang  besar  dan  laba  yang  tinggi.  Hal  ini  sesuai  dengan temuan penelitian (Safitri dan Akhmadi, 2017) yang menemukan bahwa hubungan profitabilitas dengan struktur modal dapat dimoderasi oleh ukuran perusahaan. Temuan (Nasar & Krisnando, 2020), (Yusuf, 2021), (Kurniawan, 2022), dan (Nisfianti & Handayani, 2017) juga sejalan dengan temuan tersebut.
H4 : Ukuran perusahaan memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal
Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal Kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka  pendeknya  diukur dengan rasio  likuiditasnya.  Rasio  lancar,  yaitu  rasio  semua  kewajiban  lancar  terhadap  aset  lancar, digunakan untuk mengukur likuiditas. Perusahaan dengan  likuiditas  tinggi menunjukkan bahwa mereka  mampu  memenuhi  kewajiban  dan  kebutuhan  operasionalnya  berkat  aset  lancarnya yang besar. Terbukti bahwa bisnis dengan likuiditas tinggi akan membiayai kegiatan operasional dengan sisa aset lancar yang telah digunakan  untuk membayar kewajibannya.
Kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  membiayai  seluruh  aktivitasnya  dari  sumber dayanya  sendiri  ditunjukkan  dengan  tingginya  likuiditas  dan  ukurannya  yang  besar.  Hal  ini sejalan  dengan  teori  pecking  order,  yang  menyatakan  bahwa  bisnis  biasanya  membiayai sebanyak mungkin proyek internal dengan pembiayaan internal (laba ditahan) (Mukaromah & Suwarti,  2022).  Hal  ini  sejalan  dengan  temuan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Mukaromah dan  Suwarti,  2022)  yang  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  dapat  mengurangi  dampak likuiditas terhadap struktur modal. (Dewi & Fachrurrozie, 2021), (Cahyani & Nyale,  2022), Nasar & Krisnando (2020), dan (Suherman et al. 2019) setuju dengan  temuan  ini.  serta (Azizah, 2019) H5 : Ukuran perusahaan memoderasi pengaruh likuiditas terhadap struktur modal

## Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Struktur Aset Terhadap Struktur Modal
Perusahaan dengan struktur aset yang tinggi menunjukkan bahwa  perusahaan tersebut memiliki aset tetap yang besar, sehingga perusahaan cenderung menggunakan dana ieksternal untuk kegiatan operasionalnya. Hal ini dapat dilihat dari perusahaan yang memiliki struktur aset yang  tinggi  maka  akan  menggunakan  aset  tetap  sebagai  jaminan  perusahaan  untuk mendapatkan utang yang digunakan untuk kegiatan perusahaan.
Karena  aset  tetap  ini  berfungsi  sebagai  jaminan  kewajiban,  perusahaan  besar  juga memiliki  banyak  aset,  memungkinkan  untuk  membiayai  operasinya  dengan  dana  dari  luar. Selain  itu,  kreditor memiliki rasa aman dan kepercayaan yang lebih  besar  pada bisnis  besar. Hal ini sejalan dengan teori pecking order yang menyatakan bahwa pelaku  bisnis  lebih memilih untuk  membiayai  kegiatan  operasionalnya  dengan  dana  eksternal.  Kemampuan  perusahaan untuk membiayai seluruh kegiatan operasionalnya dengan dana eksternal ditunjukkan dengan ukurannya yang besar dan struktur aset yang tinggi.
Hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  (Mukaromah  &  Suwarti,  2022) menyatakan bahwa struktur aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Hal  tersebut  juga  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Cahyani  &  Nyale,  2022), (Renalya & Purwasih, 2022), (Nisfianti & Handayani, 2017), (Suherman et al., 2019), (Kurniawan, 2022) dan (Tijow et al., 2018).

## H6 : Ukuran perusahaan memoderasi pengaruh struktur aset terhadap struktur modal

## 3. Metode Penelitian

## Populasi dan Pengambilan Sampel
Menurut (Sugyono, 2018), istilah “populasi” mengacu pada wilayah generalisasi dari hal- hal atau orang-orang dengan karakteristik tertentu yang telah ditentukan  oleh  para peneliti yang telah mempelajari dan menyimpulkan dari mereka. Perusahaan di sektor real estate dan properti yang akan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) antara tahun 2017 dan 2021 (total 337 perusahaan) menjadi populasi penelitian ini. Menurut (Sugyono,  2017), isampel adalah bagian dari  populasi  dan  memiliki  karakteristik.  Agar  sampel  dapat  mewakili dan menggambarkan populasi yang sebenarnya secara akurat, pengambilan sampel ini harus dilakukan dengan cara yang benar. Purposive sampling digunakan untuk memilih sampel berdasarkan kriteria populasi yang ditentukan. Ini adalah  ibagaimana  sampel  penelitian dipilih.

## Jenis dan Sumber Data
Data  kuantitatif  adalah  jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini.  Menurut (Sugiyono,  2018),  data  kuantitatif  merupakan  metode  penelitian  berbasis  positivisme  (data konkrit).  Data  penelitian  adalah  angka-angka  yang  diukur  dengan  menggunakan  statistika sebagai  alat  uji  dan  perhitungan  serta  berkaitan  dengan  masalah  yang  diteliti  untuk  ditarik kesimpulan.  Data  kuantitatif  diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2017  sampai dengan  2021  berupa  laporan  keuangan  tahunan  yang  diterbitkan  oleh  www .idx .co.d  untuk perusahaan perbankan. Data sekunder, atau iinformasi yang dikumpulkan  oleh  peneliti melalui laporan yang disesuaikan, merupakan sumber informasi yang digunakan dalam penelitian ini. Sumber informasi tersebut berasal dari laporan  keuangan  perseroan  yang dapat dilihat di situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) di www.idx.co.id .

## Teknik Pengumpulan Data
Dalam  penelitian  ini,  metode  pengumpulan  data  adalah  metode  dokumentasi  yaitu mengumpulkan,  menyimpan  dan  meneliti  data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  tahunan perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## 4. Hasil dan Pembahasan

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dapat  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  data  dalam  penelitian  ini normal atau tidak dengan menggunakan uji Normalitas. Jika Z hitung  Z tabel  sebesar  1,96 pada taraf  signifikansi  0,05  (5%)  maka  data  berdistribusi  normal.  Uji  normalitas  data  berbasis skewness idan kurtosis disajikan di bawah ini.
Tabel 2. Hasil Zskwness dan Zkurtosis Descriptive Statistics N Skewness Kurtosis Statistic Statistic Std. Error Statistic Std. Error Unstandardized Residual 198 .272 .173 .422 .344 Valid N (listwise) 198 Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022 Zskewness = = = 1,563
Zkurtosis = = = 1,212
Zkurtosis dan zskewness dapat digunakan untuk menentukan apakah kumpulan data yang diberikan normal atau tidak normal saat menggunakan Normalitas. Jika Z hitung Z tabel lebih besar dari 1,96 pada taraf signifikansi 0,05 persen, maka data tersebut normal. Normalisasi data berdasarkan skewness dan kurtosis dibahas di bawah ini.

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  melihat  apakah  model  regresi  mengidentifikasi adanya korelasi antar variabel independen (independen). Pengujian  multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui apakah model regresi mengidentifikasi adanya korelasi antar variabel bebas. Nilai  tolerance  dan  nilai  variance  inflation  factor  (VIF)  dapat  digunakan  untuk  imenentukan apakah imodel regresi multikolinear atau tidak. Nilai toleransi di atas 0,10 atau sama dengan nilai  VIF  kurang  dari  10  adalah  nilai  cut  off  yang  paling  sering  digunakan.  Tabel  berikut menampilkan hasil uji multikolinearitas :
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance  VIF 1 ROA .985 1.016 CR .997 1.004 FAR .938 1.066 SIZE .927 1.079 a. Dependent Variable: DER
Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022
Semua variabel independen memiliki nilai tolerance lebih besar dari  0,1  seperti terlihat pada  tabel  di  atas,  dan  nilai  VIF  kurang  dari  10.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa imodel regresi ini tidak memiliki multikolinearitas antar variabel.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  memastikan  apakah  model  regresi  mengandung autokorelasi  atau  tidak,  yaitu  apakah  variabel  independen  berpengaruh  terhadap  variabel dependen atau tidak. Tabel Durbin-Watson (DW) digunakan untuk pengujian sebagai berikut :
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022
Berdasarkan hasil analisis regresi diperoleh nilai D-W sebesar nilai ini akan dibandingkan dengan nilai tabel dengan menggunakan nilai signifikasi a=5%, jumlah sampel sebanyak 198 dan 3  variabel  independen  (k=3).  Dari  hasil  diatas  menunjukkan  bahwa,  koefisien  D-W  (2,020) berada  diantara  du  (1,798)  dan  4-du  (2,202)  atau  du<dw<4-du  yaitu  1,798<2,020<2,202. Sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi bebas dari masalah autokorelasi.

## Uji Heteroskedastistas
Uji  Heterokedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan kepengamatan yang  lain.  Model regresi yang baik adalah yang tidak terjadi heterokedastisitas. Untuk menentukan heterokedastisitas dapat  menggunakan  uji  glejser,  yaitu  nilai  sig>0,05  dapat  dikatakan  tidak  terjadi heterokedastisitas. iHasil pengujian menggunakan Uji Glejser dapat dilihat pada tabel berikut :
Tabel 5. Hasil Uji Heterokedastisitas Coefficients a Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std. Error  Beta t Sig. 1  (Constant)  .414 .206 2.008  .046 ROA .287 1.363 .015 .210 .834 CR -.029 .016 -.130 -1.826  .069 FAR -.679 .907 -.055 -.749 .455 SIZE .000 .007 -.003 -.044 .965
a. Dependent Variable: RES2 Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022 Penggunaan uji glejser dari tabel 5 dapat dilihat bahwa masing-masing variabel bebas memiliki signifikansi di atas 5%. Jadi dapat disimpulkan bahwa model regresi  tidak mengandung heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Pemoderasi (Moderated Regression Analysis)
Dalam  penelitian  ini  digunakan  dua  persamaan  regresi  dengan  menggunakan  MRA, bertujuan  untuk  menguji  apakah  variabel  moderasi  dapat  memperkuat  atau  memperlemah antara variabel bebas terhadap variabel terikat.
Tabel 6. Persamaan Model Regresi Moderasi
Coefficients a Unstandardized  Standardized Coefficients Coefficients Std. si a. Dependent Variable: DER

## Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022
Berdasarkan hasil persamaan regresi dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Koefisien regresi  Profitabilitas (ROA)  memiliki  arah negatif  sebesar  -4,211.  Nilai koefisien yang negatif menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur
Model B Error  Beta t Sig. (Constant) 1.125 1.034 1.087 .278 ROA -17.074  21.704  -.540 -.787 .432 CR .032 .277 .087 .117 .907 FAR 13.486  14.443  .657 .934 .352 SIZE -.008 .039 -.051 -.205 .838 Profitabilitas_Modera .482 .816 .405 .591 .555 si Likuiditas_Moderasi  -.003 .010 -.189 -.247 .805 StrukturAset_Modera -.378  .546  -.472 -.692 .490
modal.  Artinya  jika  semakin  besar  profitabilitas  maka  struktur  modal  semakin  kecil  dan sebaliknya jika semakin kecil profitabilitas maka struktur modal isemakin besar pula.
2. Koefisien  regresi  Likuiditas  (CR)  memiliki  arah  negatif  sebesar  -0,034.  Nilai  koefisien  yang negatif menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap struktur  modal. Artinya jika variabel likuiditas meningkat, maka struktur modal akan menurun.
3. Koefisien  regresi  Struktur  Aset  (FAR)  memiliki  arah  positif  sebesar  3,555.  Nilai  koefisien yang positif menunjukkan bahwa struktur aset berpengaruh positif terhadap  struktur modal. Artinya  jika  struktur  aset  semakin  meningkat  maka  struktur  modal  perusahaan  semakin menurun.
4. Koefesien regresi Profitabilitas (X1) dengan menggunakan Size sebagai pemoderasi sebesar 0,482  tidak  signifikan  yang  artinya  Size  tidak  memoderasi  hubungan  antara  Profitabilitas (X1) dan DER (Y).
5. Koefesien  regresi  Likuiditas  (X2)  dengan  menggunakan  Size  sebagai  pemoderasi  sebesar - 0,003  tidak signifikan yang artinya Size Ln tidak memoderasi hubungan antara Likuiditas (X2) dan DER (Y).
6. Koefesien regresi struktur asset (X3) dengan menggunakan Size  sebagai  pemoderasi sebesar -0,373 tidak signifikan yang artinya Size Ln tidak memoderasi hubungan antara struktur aset (X3) dan DER (Y).

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien determinasi dalam penelitian ini menggunakan Adjusted R 2 untuk mengukur seberapa jauh kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen. Hasil koefisien determinasi dapat dilihat pada itabel berikut:
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) setelah di Moderasi Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .266 a .071 .036 .421115
a. Predictors: (Constant), StrukturAset_Moderasi, Likuiditas_Moderasi, ROA, SIZE, Profitabilitas_Moderasi, FAR, CR Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022 Hasil koefisien determinasi diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,071. Hal ini dapat diartikan bahwa variabel profitabilitas, likuiditas, struktur asset dan ukuran perusahaan sebagai variable  pemoderasi  mampu  menjelaskan  variabel  dependen  struktur  modal  adalah  sebesar 0,36 % sedangkan sisa sebesar 99,64 % dijelaskan oleh variabel lain diluar model penelitian ini.

## Uji Signifikansi F
Uji statistik f menunjukkan apakah semua variabel independen yang  dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh bersama-sama terhadap variabel dependen. Hasil pengujian dapat dilihat pada tabel berikut :
Tabel 8. Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares  df Mean Square F Sig. 1Regression 2.563 7 .366 2.064 .049 b Residual 33.694 190 .177 Total 36.257 197 a. Dependent Variable: DER
b. Predictors: (Constant), StrukturAset_Moderasi, Likuiditas_Moderasi, ROA, SIZE, Profitabilitas_Moderasi, FAR, CR
Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022
1
Hasil uji simultan menunjukkan bahwa tingkat signifikansi  adalah  0,049.  karena tingkat probabilitasnya  kurang  dari  5%,  atau  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  dependen struktur  modal  dipengaruhi  secara  bersama-sama  oleh  variabel  independen  profitabilitas, likuiditas, struktur aset, dan ukuran perusahaan.

## Pengujian Hipotesis (Uji T)
Pada  pengujian  hipotesis  parsial,  uji  t  digunakan  untuk  melihat  apakah  variabel independen  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  secara  individual  status  diterima  atau ditolaknya hipotesis yang diajukan idapat ditentukan dari hasil pengujiannya. Tabel di bawah ini menampilkan hasil uji statistik t :
Tabel 9. Hasil Uji T setelah di Moderasi
Coefficients a Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std. Error Beta t Sig. (Constant) 1.125  1.034 1.087  .278 ROA -17.074  21.704 -.540 -.787 .432 CR .032 .277 .087 .117 .907 FAR 13.486  14.443 .657 .934 .352 SIZE -.008 .039 -.051 -.205 .838 Profitabilitas_Moderasi .482 .816 .405 .591 .555 Likuiditas_Moderasi -.003 .010 -.189 -.247 .805 StrukturAset_Moderasi -.378 .546 -.472 -.692 .490 a. Dependent Variable: DER Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2022
Untuk mendeteksi hasil dari pengujian hipotesis ditentukan kriteria sebagai berikut:
- Nilai sig <0,05 = berpengaruh signifikan
- Nilai sig >0,05 = tidak berpengaruh signifikan
Dari uji parsial diperoleh hasil sebagai berikut :
1. H1: Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal Berdasarkan  pada  tabel  4.13  menunjukkan  bahwa  nilai  t-hitung  sebesar  -1,901,  koefisien regresi  (beta)  sebesar  -4,211  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,059.  Nilai  signifikansi  >  0,05 artinya profitabilitas tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
Hipotesis satu (H1) dalam penelitian ini diterima.
2. H2: Likuiditas berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal Berdasarkan  pada  tabel  4.13  menunjukkan  bahwa  nilai  t-hitung  sebesar  -1,329,  koefisien regresi  (beta)  sebesar  -0,034  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,185.  Nilai  signifikansi  >  0,05 artinya likuiditas tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Hipotesis dua (H2) dalam penelitian ini diterima.
3. H3: Struktur Aset berpengaruh positif terhadap Struktur Modal Berdasarkan  pada  tabel  4.13  menunjukkan  bahwa  nilai  t-hitung  sebesar  2,413  koefisien regresi (beta) sebesar 3,555 dan nilai signifikansi sebesar 0,017. Nilai signifikansi <0,05 artinya struktur aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Hipotesis tiga (H3) dalam penelitian ini diterima.
4. H4: Ukuran Perusahaan memoderasi pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal Pengujian variabel moderasi pada profitabilitas berdasarkan uji-t diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,519. koefisien regresi (beta)  sebesar 0,482 dan nilai  signifikansi sebesar 0,555. Nilai signifikansi >0,05 artinya variabel moderasi pada profitabilitas tidak berpengaruh
terhadap  struktur  modal.  Maka  ukuran  perusahaan  tidak  mampu  memoderasi  hubungan antara profitabilitas terhadap struktur modal. Hipotesis empat (H4) dalam penelitian ini ditolak.
5. H5: Ukuran perusahaan memoderasi pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal Uji t yang digunakan untuk menguji variabel moderating terhadap likuiditas menghasilkan tingkat  signifikansi  sebesar  -0,247.  tingkat  signifikansi  0,805  dan  koefisien  regresi  (beta) sebesar  -0,003.  Nilai  signifikansi  yang  lebih  besar  dari  0,05  menunjukkan  bahwa  struktur modal  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel  pemoderasi  likuiditas.  Oleh  karena  itu,  hubungan antara likuiditas dan struktur modal tidak dipengaruhi oleh ukuran perusahaan. Hipotesis lima (H5) dalam penelitian ini ditolak.
6. H6: Ukuran Perusahaan memoderasi pengaruh Struktur Aset terhadap Struktur Modal Uji t yang digunakan untuk menguji variabel moderasi pada struktur aktiva menghasilkan inilai  signifikansi  sebesar  -0,692.  tingkat  signifikansi  i0,490  dan  koefisien  regresi  (beta) sebesar  -0,378.  Nilai  signifikansi  yang  lebih  besar  dari  0,05  menunjukkan  bahwa  variabel moderasi  struktur  aset  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Oleh  karena  itu, hubungan  antara  struktur  aset  idan  istruktur  modal  tidak  dapat  dimoderasi  oleh  ukuran perusahaan.
Hipotesis enam (H6) dalam penelitian ini ditolak.

## 5.  Penutup
Hasil  pengujian  dan  analisis  menunjukkan  bahwa  struktur  aktiva  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  struktur  modal,  sedangkan  profitabilitas  dan  likuiditas  tidak berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Ukuran.  Perusahaan.  tidak  mengurangi  dampak profitabilitas dan likuiditas. Dan. terhadap struktur aset. struktur moneter Selain itu, temuan penelitian  ini  dapat  menjadi  landasan  bagi  penelitian  tambahan  untuk  mengatasi keterbatasannya.
Akibatnya,  peneliti  masa  depan  dapat  menggunakan  sampel  dari  perusahaan  lain  di industri selain real estate idan properti untuk memperpanjang periode waktu. Pecking order theory  yang  menyatakan  bahwa  pelaku  bisnis  dengan  risiko  bisnis  tinggi  lebih  memilih  dana internal daripada dana eksternal berupa utang, juga  diantisipasi  dapat  menambahkan variabel risiko bisnis yang diduga berkorelasi dengan struktur modal. Selain itu,  menjaga tingkat utang tetap rendah dapat membantu bisnis menghindari kebangkrutan.
Karena  perusahaan  ini  menawarkan  investasi  jangka  panjang  yang  bisa  menggiurkan bagi  para  pebisnis,  maka  struktur  modal  dapat  ditinjau  dengan  melihat  struktur  aset.  Calon investor  yang  ingin  berinvestasi  di  perusahaan  atau  bisnis  apapun,  termasuk  perusahaan properti dan real estate, sebaiknya mencari informasi terlebih dahulu dan melihat bagaimana struktur  ipermodalannya.  dan  likuiditas  perusahaan  itu  sendiri,  keduanya  signifikan  karena struktur  aset  yang  substansial  dapat  memberikan  jaminan  kepada  perusahaan,  dan  investor lebih tertarik pada likuiditas perusahaan jika dapat melunasi utangnya.
Saat  membuat  keputusan  pembiayaan,  manajemen  harus  lebih  memperhatikan profitabilitas dan likuiditas, menurut saran. Untuk membantu bisnis  tumbuh  dan memudahkan bisnis  untuk  mendapatkan  pendanaan  dari  sumber  luar,  manajer  perusahaan  juga  harus menunjukkan kinerja keuangan yang solid untuk menarik investor untuk berinvestasi.

## Daftar Pustaka
Andika,  I.  K.,  &  Sedana,  I.  B.  P.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal. E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana ,  8(9), 5803. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i09.p22
Aslah,  T.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Aset  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Struktur Modal Titi. 2(1).
Azizah,  V.  I.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal  Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Perusahaan Real Estate And Property Di Bei. In Αγαη. 8(5).
Brigham,  Eugene  F.  and  Houston,  Joel  F.  (2006). Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan. Penerjemah Ali Akbar Yuilianto. Edisi15, jilid 2 . Jakarta :Salemba Empat Brigham and Houston. (2017). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Jakarta : Salemba Empat. Cahyani, N., & Nyale, M. H. Y. (2022). Pengaruh Struktur Aset dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. JI IP - Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan , 5(7), 2675–2686. https://doi.org/10.54371/jiip.v5i7.748 Cristie, Y., & Fuad. (2015). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal, dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Diponegoro Journal of Accounting, 4(2), 1–9.
Dewi, C. R., & Fachrurrozie, F. (2021). The Effect of Profitability, Liquidity, and Asset Structure on Capital  Structure  with  Firm  Size  as  Moderating  Variable. Accounting  Analysis  Journal, 10(1), 32–38. https://doi.org/10.15294/aaj.v10i1.44516
Fahmi, Irham. (2015). Pengantar manajemen keuangan teori soal dan jawaban. Bandung : CV Alfabeta.
Fernando. (2021) Geger Utang Evergrande Rp 4.000 T, Emiten Properti RI Sehat?. https://www.cnbcindonesia.com/market/20210921090310-17-277832/geger-utang- evergrande-rp-4000-t-emiten-properti-ri-sehat. Diakses tanggal 26 November 2022.
Febrian, B. (2019). Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada  Industri Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Business and Economic s (JBE) UPI YPTK, 4(1), 7–12. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v4i1.82
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS 22. Badan Penerbit Universitas  Diponegoro : Semarang.
Hapsari, C. G., & Widjaja, I. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Likuiditas,  dan  Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Sektor Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  Periode  2014-2018. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 5(1), 28. https://doi.org/10.24912/jmbk.v5i1.10276
Hutabarat,  M.  I.  (2022).  Pengaruh  ROA,  Pertumbuhan  Penjualan,  Likuiditas  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  dan Minuman di BEI. Owner, 6(1), 348–358. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.589
Husnan dan Pudjiastuti. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 6. Yogyakarta : UPP STIM YKPN. Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : Raja Grafindo Persada. Kariyoto. (2017). Analisis Laporan Keuangan (Cetakan Pe). jakarta : PressUniversitas Brawijaya Khayati, A., & Ramdani, D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan
Terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 824.
https://doi.org/10.24912/jpa.v3i2.11804
Kurniawan,  A.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Likuiditas,  Profitabilitas,  Dan  Pertumbuhan Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel Pemoderasi  Pada  Perusahaan  Transportasi  Dan  Logistik  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia 2018-2020.
Meisyta, D. E., Yusuf, A. A., & Martika, L. D. (2021). Profitabilitas 2 Dan Struktur Aktiva 2. 7, 83– 91.
Mukaromah, D. U., & Suwarti, T. (2022). Pengaruh Struktur Aset dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. JIIP - Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 5(7), 2675–2686. https://doi.org/10.54371/jiip.v5i7.748
Nabayu, Y. P., Marbun, N., Ginting, H. F., Sebayang, N. A., & Sipahutar, T. T. U.  (2020). Pengaruh profitabilitas,  struktur  aktiva,  dan  likuiditas  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan makanan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2014- 2017.
Jurnal Paradigma Ekonomika, 15(2), 147–162. https://doi.org/10.22437/paradigma.v15i2.10316
Nasar, P., & Krisnando. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan Struktur Aset Terhadap
Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Textile Dan Garment Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014- 2019. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia, 1–17. http://repository.stei.ac.id/1215/1/11160000031_ARTIKEL INDONESIA_2020.pdf
Nirmala, A., & Andarwati, A. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan  dan  Kepemilikan  Manajerial  terhadap  Struktur  Modal  dan  Nilai  Perusahaan Manufaktur di Indonesia (Perspektif Pecking Order Theory). Jurnal Aplikasi Manajemen, 14(3), 557–566. https://doi.org/10.18202/jam23026332.14.3.16
Nisfianti,  R.,  &  Handayani,  N.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Aktiva  Dan  Profitabilitas  Terhadap Struktur  Modal :  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Pemoderasi. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 6(2), 667–682.
Novitasari, T., & Sunarto. (2021). the Effect of Capital Structure, Firm Size, Firm Growth, and Profitability  on  Firm  Value  (Empire  Study  on  Mining  Sector  Companies  Listed  on  the Indonesia Stock Exchange 2015-2020). Audit Dan Sistem Informasi Akuntansi), 5(3), 512– 525.
Renalya, & Purwasih, D. (2022). Penjualan Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai  Variabel  Pemoderasi  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Food  &  Beverage  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2016 – 2020 ). J urnal Revenue , 3(1), 331– 344.
Rumianti,  C.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Dan  Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Di  Bursa  Efek Indonesia). Jurnal BISNIS & KEWIRAUSAHAAN, 8(3), 240–250. https://doi.org/10.37476/jbk.v8i3.671
Safitri,  &  Akhmadi.  (2017).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Struktur Modal Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. J . Electroanal. Chem ., 88, 309--352.
Sansoethan,  D.  K.,  &  Bambang,  S.  (2016).  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  Struktur  Modal pada Perusahaan Makanan dan Minuman. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 5(1), 1–20. Sari,  D.  V.,  &  Haryanto,  A.  M.  (2013).  Pengaruh  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Aset,  Ukuran Perusahaan,  Struktur  Aktiva  Dan  Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan Manufaktur  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2008  –  2010.  Diponegoro  Journal  of Management, 2(3), 1–11.
Suherman, Purnamasari, R., & Mardiyati, U. (2019). MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen, Volume 9, No. 2, Juni 2019. Ilmiah Manajemen, 9(2), 327–340.
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D. Bandung  :  Alfabeta. Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D.  Cetakan ke 28 Bandung : Alfabeta, CV
Sundari, R., & Satria, M. R. (2021). Pengaruh Return on Asset Dan Return on Equity Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Sub Sektor Wholesale Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Land Journal, 2(1), 107–118. https://doi.org/10.47491/landjournal.v2i1.1122
Surento, H.-, & Fitriati, I. R. (2020). Kebijakan hutang perusahaan manufaktur di Indonesia. Al Tijarah, 6(3), 70. https://doi.org/10.21111/tijarah.v6i3.5608 Sutrisno. (2005). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi . Yogyakarta: Ekonisia. Tijow,
A. P., Sabijono, H., & Tirayoh, V. Z. (2018). Pengaruh Struktur Aktiva Dan Profitabilitas Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Going Concern : Jurnal Riset Akuntansi, 13(04), 477– 488. https://doi.org/10.32400/gc.13.03.20375.2018
Yuesti, A., & Kepramareni, P. (2019). Manajemen Keuangan Jendela Pengelolaan Bisnis. Yusuf, M. (2021). The Influence of Asset Structure, Profitability, Sales Growth, and Liquidity on Capital Structure With Company Size As Moderating Variable.