## Ekonomis: Journal of Economics and Business
Vol 8, No 1 (2024): Maret, 314-320
Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122 Webite: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI: 10.33087/ekonomis.v8i1.1359

## Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham pada Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2022
Natalia Riski Erfika, Risal Rinofah, Alfiatul Maulida
Fakultas Ekonomi, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Correspondence: nataliafika9@gmail.com risal.rinofah@ustjogja.ac.id alfiatulmaulida@gfmail.com

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian  ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh inflasi, tingkat suku bunga dan ukuran  perusahaan  terhadap  return  saham  pada  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). Sampel penelitian ini sebanyak 40 emiten industri pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  pada  periode  2017-2022.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  inflasi  dan  tingkat  suku  bunga mempunyai  pengaruh  negatif  signifikan  terhadap return saham,  sementara  ukuran  perusahaan  mempunyai pengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham  pada  sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
Kata kunci : inflasi, tingkat suku bunga, ukuran perusahaan dan return saham

## ABSTRACT
The aim of this research is to determine and analyze the influence of inflation, interest rates and company size on stock returns in the mining sector listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI). The sample was 40 mining industry  issuers  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI)  in  the  2017-2022  period.  The  results  of  this research  show  that  inflation  and  interest  rates  have  a  significant  negative  influence  on  stock  returns,  while company size has a significant positive influence on share returns in the mining sector listed  on the Indonesia Stock Exchange (BEI).

## Keywords : inflation, interest rates, company size and stock returns

## PENDAHULUAN
Bisnis  pertambangan  menonjol  dari  yang  lain  karena  persyaratan  modalnya  yang  tinggi  dan membutuhkan  investasi  jangka  panjang.  Pemerintah  pusat  maupun  daerah  memberikan  penghargaan yang  tinggi  pada  industri  pertambangan  karena  potensi  pendapatan  pajaknya.  Papua,  Kalimantan, Sulawesi,  dan  Sumatera  hanyalah  sebagian  kecil  dari  lokasi  di  Indonesia  yang  menjadi  pusat  sektor pertambangan, masing-masing menghasilkan hasil yang unik dari eksplorasi dan eksploitasi.  Sumber daya  mineral  negara  yang  kaya,  beberapa  konglomerat  pertambangan  muncul,  memikat  investor domestik dan internasional.  Tingkat pengembalian dan profitabilitas mining yang tinggi, berinvestasi di industri ini dapat meningkatkan pendapatan investor dan penduduk setempat.
Kinerja triwulanan (q on q) sektor pertambangan batubara dan lignit meningkat sebanyak 9,76 persen pada triwulan III tahun 2022. Industri pertambangan batubara dan lignit diproyeksikan tumbuh sebanyak  5,8  persen  secara  tahunan  hingga  triwulan  III  Tahun  2022  dibandingkan  dengan  periode hingga kuartal yang sama di Tahun 2021. Hasil pertumbuhan di tahun 2021 ini merupakan kelanjutan dari  kesuksesan  tahun  sebelumnya.  Strategi  pembatasan  aktivitas  untuk  menghindari  penyebaran Covid-19 menyebabkan penurunan kinerja yang signifikan di tahun 2020.
Pada Tahun 2022, industri pertambangan akan mengalami fenomena dengan pola penurunan yang  sangat  berbeda  dibandingkan  tahun-tahun  sebelumnya.  Industri  pertambangan  menghadapi beberapa kesulitan di tahun 2022. Hal ini disebabkan oleh sifat siklus harga komoditas seperti emas, perak,  dan  lainnya.  Pada  tahun  itu,  bisnis  pertambangan  Indonesia  tidak  hanya  harus  menghadapi harga  komoditas  yang  rendah,  tetapi  juga  penurunan  permintaan  dari  negara  tujuan  ekspor  batubara seperti  China  dan  negara  berkembang  lainnya  sebagai  akibat  dari  kelesuan  ekonomi.  Ketidakpastian jadwal  normalisasi  The  Fed  (Bank  Sentral  Amerika  Serikat),  krisis  utang  Yunani,  dan  perang  mata
uang  setelah  Tiongkok  mendevaluasi  Yuan  sebagai  respons  terhadap  perlambatan  pertumbuhan ekonomi di sana semuanya berkontribusi pada krisis ekonomi global (Hertina, 2018 ).
Indeks sektor pertambangan  akan  terpengaruh sebagai akibat langsung dari penurunan tajam kinerja keuangan dan harga saham bisnis pertambangan di Indonesia. Investor terkadang membentuk opini  didasarkan  pada  analisis  pergerakan  indeks  sektor  Pertambangan,  yang  kemudian  mereka gunakan  sebagai  acuan  saat  memutuskan  perusahaan  mana  yang  akan  dibeli.  Fluktuasi  pasar  saham juga  dapat  disebabkan  oleh  berbagai  macam  faktor  internal  dan  eksternal,  antara  lain  namun  tidak terbatas  pada  inflasi,  suku  bunga  SBI,  ru,  dan  tren  perubahan  harga  minyak  dunia  dan  harga  emas dunia  serta  kebijakan  dan  persaingan.  bank  sentral  asing  dan  pasar.  Biaya  manufaktur  perusahaan mungkin  naik,  dan  daya  beli  konsumen  mungkin  turun,  karena  inflasi.  Kondisi  pasar  modal  secara tidak  langsung  akan  dipengaruhi  oleh  turunnya  daya  beli  dan  naiknya  biaya  produksi.  Permintaan saham,  khususnya  saham  Pertambangan,  akan  turun  karena  semakin  sedikit  orang  yang  mau mempertaruhkan  uang  mereka  di  pasar.  Semakin  sedikit  orang  yang  ingin  membeli  saham,  maka harga saham tersebut akan turun (Sembiring, 2017).
Permintaan  yang  tinggi  dan  penawaran  yang  rendah  di  pasar  modal  mendikte  harga  saham perusahaan;  ketika  permintaan  naik,  harga  saham  perusahaan  itu  juga  naik.  Indeks  sektor Pertambangan  adalah  salah  satu  dari  beberapa  yang  tersedia  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Batubara, minyak  dan  gas  bumi,  logam  dan  mineral  lainnya,  batuan,  dan  lainnya  merupakan  Sektor Pertambangan, salah satu dari 10 sektor yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Salah satu tolok ukur pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  adalah  kemajuan  sektor  pertambangan  yang  selama  puluhan  tahun menjadi  show  stopper  di  berbagai  provinsi.  Eksplorasi  dan  eksploitasi  adalah  fondasi  dari  bisnis pertambangan, dan telah berlangsung selama puluhan tahun.
Inflasi,  sebagaimana  didefinisikan  oleh  Bank  Indonesia,  adalah  kecenderungan  kenaikan harga  secara  umum  selama  periode  waktu  tertentu.  Menurut  Tandelilin  (2010),  inflasi  adalah  tren kenaikan  harga  secara  keseluruhan.  Bila  inflasi  naik,  investor  akan  mendapatkan  lebih  sedikit pengembalian  "nyata"  atas  uang  mereka.  Efek  inflasi,  sebuah  fenomena  ekonomi  makro,  dapat menguntungkan dan merugikan bisnis. Inflasi yang tinggi tidak disukai oleh mereka yang berdagang di  pasar  modal  karena  menaikkan  harga  barang  dan  jasa  (Heriyanto  &  Chen,  2014).  Di  saat ketidakpastian ekonomi, inflasi adalah kemungkinan nyata. Kenaikan harga yang konsisten di seluruh papan  mencirikan  inflasi.  Bergantung  pada  seberapa  jauh  kenaikannya,  inflasi  mungkin  memiliki konsekuensi  yang  menguntungkan  dan  buruk.  Inflasi,  sebagaimana  didefinisikan  oleh  (Tandelilin, 2010),  adalah  tren  kenaikan  harga  secara  keseluruhan.  Investor  sering  tidak  menyukai  kenaikan tingkat  inflasi  karena  dapat  mengakibatkan  biaya  manufaktur  yang  lebih  tinggi.  Menurut  Sutrisno (2013),  fluktuasi  pasar  saham  diduga  dipengaruhi  secara  positif  atau  negatif  oleh  tingginya  atau rendahnya tingkat inflasi.
Bunga adalah biaya yang terkait dengan meminjam uang untuk jangka waktu tertentu (Meta, 2009)  atau  dengan  meminjam  uang  sekarang  dengan  imbalan  pembayarannya  di  kemudian  hari. Harga saham jatuh di pasar keuangan karena suku bunga naik karena investor mendiskon pembayaran dividen masa depan yang akan mereka dapatkan. Pasar modal sekarang merupakan cara yang paling efisien, dan merupakan instrumen investasi pilihan bagi mereka yang memiliki kelebihan uang tunai. Masuk  akal  bahwa  bila  bursa  saham  Indonesia  tumbuh,  demikian  juga  perusahaan  yang  terdaftar  di dalamnya (Sutrisno, 2013). Produk keuangan jangka panjang (lebih dari  satu tahun) (seperti obligasi dan  ekuitas)  sering  diperdagangkan  di  pasar  modal.  Pertumbuhan  pasar  modal  Indonesia  menarik semakin banyak investor asing untuk mendirikan toko di dalam negeri (Samsul, 2006).
Kenaikan  suku  bunga  akan  mengurangi  pendapatan  perusahaan  dengan  menaikkan pembayaran  bunga  dan  biaya  modalnya.  Penurunan  laba  menyebabkan  pengembalian  saham  yang lebih rendah karena investor cenderung membeli saham perusahaan untuk mengantisipasi keuntungan di masa depan (Wild, 2010), sementara penurunan suku bunga mendorong lebih banyak orang untuk memakai  uang  mereka  untuk  bekerja  di  pasar  saham,  yang  mengarah  ke  pengembalian  yang  lebih tinggi. keseluruhan (Adisetiawan, 2012). Ketika suku bunga tinggi, investor cenderung tidak menaruh uang  mereka  ke  pasar  saham,  tetapi  ketika  mereka  jatuh  ke  batas  suku  bunga  rendah,  mereka  lebih cenderung berinvestasi di pasar modal bahkan bila itu berarti pengembalian bunga sebelumnya. Suku bunga telah terbukti berdampak signifikan terhadap return saham di masa lalu (Lestari, 2005). Hal ini sesuai  dengan  temuan  penelitian  (Rusliati  &  Fathoni,  2011)  yang  menemukan  bahwa  suku  bunga berdampak negatif dan substansial terhadap return saham.
Ukuran  bisnis  dapat  diukur  dengan  berbagai  cara,  seperti  total  aset,  ukuran  log,  nilai  pasar saham,  dan  lain-lain  yang  membentuk  skala  ukuran  perusahaan.  Semakin  banyak  pilihan  yang tersedia, semakin besar perusahaan. Ini karena perusahaan besar lebih mudah mendapatkan pinjaman dari pihak lain daripada perusahaan kecil (Adiningsih, 2014), maka dari itu, wajar untuk mengatakan bahwa  perusahaan  yang  lebih  besar  lebih  mungkin  mendapatkan  dukungan  finansial.  Semakin  besar suatu perusahaan, semakin banyak uang yang dihasilkannya, semakin banyak laba yang diperolehnya, dan semakin banyak yang dapat dibayarkannya kembali terhadap pemegang sahamnya. Secara umum, laba bersih perusahaan besar lebih tinggi daripada perusahaan kecil.

## METODE
Perspektif yang berbeda memungkinkan  untuk kategorisasi  penelitian  yang berbeda. Metode kuantitatif  diterapkan  untuk  penelitian  ini.  Sejak  awal  hingga  pengembangan  desain  penelitian, penelitian  kuantitatif  dicirikan  oleh  sifatnya  yang  metodis,  terencana,  dan  terstruktur  dengan  baik (Sugiyono,  2017).  Data  yang  dapat  direpresentasikan  sebagai  angka  dan  memberikan  ukuran kuantitatif  dari  variabel  yang  diminati.  Semua  orang  dalam  populasi  adalah  sukarelawan.  Populasi untuk  analisis  ini  adalah  perusahaan  pertambangan  yang  diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Dalam  penelitian  ini,  memakai  perusahaan  pertambangan  sebagai  populasi  sampel  sebanyak  49. Purposive  sampling ,  yang  didefinisikan  sebagai  teknik  pemilihan  individu  dari  suatu  populasi didasarkan  pada  kriteria  yang  telah  ditentukan  (Sugiyono,  2017),  dipakai  untuk  memilih  sampel penelitian. Rencana jaminan dengan perhatian khusus seperti ini bergantung pada analisis yang cermat seperti yang baru saja dilakukan. Penelitian ini memakai data dari pengajuan keuangan untuk sebuah perusahaan  pertambangan  fiktif  selama  2017-2022.  40  (empat  puluh)  bisnis  pertambangan  yang  di perdagangkan di Bursa Efek Indonesia antara tahun 2017 dan 2022 menjadi sampel untuk analisis ini. Data  sekunder  dipakai  dalam  penelitian  ini,  dengan  informasi  yang  diambil  secara  eksklusif  dari laporan  keuangan  tahunan  enam  tahun  terakhir  untuk  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian  ini  memakai  pendekatan  dokumentasi  untuk  pengumpulan  data, yang meliputi pengumpulan informasi yang sudah tersedia di kertas (laporan keuangan).

## HASIL

## Tabel 1
Hasil Uji Normalitas-One Sampel Kolmogorov- Smirnov Test Unstandardized Residual N 40 Normal Parameters a,,b Mean .0000356 Std. Deviation .12776261 Most Extreme Differences Absolute .103 Positive .105 Negative -.099 Kolmogorov-Smirnov Z 1.104 Asymp. Sig. (2-tailed) .188
Sumber: data olahan
Tabel 1 menjelaskan bahwa data terdistribusi secara normal. Nilai tipikal untuk residu standar dari Asymp. Semua data berkontribusi dengan baik karena tingkat signifikansi lebih besar dari tingkat alpha (0,05). Sedangkan  Tabel 2 menjelaskan nilai  tolerance dan VIF untuk  variabel  Inflasi masing- masing adalah 0,547 dan 3,384. Variabel toleransi suku bunga dan VIF masing-masing adalah 0,739 dan  4,884.  Toleransi  dan  VIF,  dua  ukuran  variabilitas  ukuran  perusahaan,  masing-masing  adalah 0,384  dan  3,332.  Dengan  adanya  hasil  tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  dalam  model regresi tidak bersifat multikolinear.
Natalia Riski Erfika et al., Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Ukuran  Perusahaan Terhadap Return Saham pada Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2022
Tabel 2
Tabel Uji Multikolonieritas
No Model Collinearity Statistics Kesimpulan Tolerance VIF 1 Inflasi .547 3.384    Tidak Terjadi Multikolinearitas 2 Suku bunga .739 4.884  Tidak Terjadi Multikolinearitas 3 Ukuran perusahaan .384 3.332  Tidak Terjadi Multikolinearitas
Sumber: data olahan
Tabel 3

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
No Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.037 1.003 .843 .895 2 Inflasi .487 .084 -.001 .460 .775 3 Suku bunga .386 .023 .151 .948 .486 4 Ukuran Perusahaan .115 .084 -.137 1.878 .554
Sumber: data olahan
Tabel  3  menjelaskan  bahwa  data  yang  dikumpulkan  tidak  menampilkan  tanda-tanda heteroskedastisitas. Nilai signifikansi variabel inflasi relatif terhadap absolute residual adalah 0,775 > 0,05,  hal  ini  dapat  dibuktikan.  Ditinjau  dari  absolute  residual  variabel  suku  bunga  memiliki  nilai signifikansi 0,486 > 0,05; bila membandingkan absolute residual dengan variabel ukuran perusahaan, nilai  signifikansinya  adalah  0,554  >  0,05.  Temuan  ini  menandakan  yaitu  penelitian  ini  tidak menampilkan tanda-tanda heteroskedastisitas dan perlu penelitian lebih lanjut.
Tabel 4

## Hasil Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .495a .245 .118 .1257 1.8445
Sumber: data olahan
Nilai Durbin-Waston adalah 1,8445; karena nilai Durbin Watson lebih besar dari nilai dU dan lebih  kecil  dari  4-dU,  atau  1,1432;  1,9854;  2,2577,  penelitian  ini  memakai  tingkat  kepercayaan  5% (0,05) dan  ukuran  sampel  40  (n=40  )  dengan  tiga  variabel  independen  (k=3)  untuk  membandingkan nilai DW dengan nilai tabel. Tidak adanya autokorelasi dalam model persamaan regresi dikonfirmasi oleh fakta bahwa nilai ini terpenuhi kondisi dU DW 4-dU.
Tabel 5

## Hasil Uji Analisis Regresi Berganda
Model B Sig. (Constant) 1.385 0.048 Inflasi -0.112 0.026 Suku Bunga -0.513 0.037 Ukuran Perusahaan 2.588 0.013
Sumber: data olahan
Tabel  5  menjelaskan  bahwa  data  keluaran  dari  model  persamaan  regresi  dipakai  untuk menghitung nilai koefisien persamaan regresi adalah sebagai berikut:
Return saham (prediksi) = 1,384 - (0,112.Inflasi) - (0,513.suku bunga) + (2,588.ukuran perusahaan) + ε Didasarkan pada hasil persamaan regresi tersebut, maka dapat dijelaskan sebagai berikut 1. Nilai  konstanta  ( 𝑎 =  1,384).  Didasarkan  pada  temuan  persamaan  regresi,  nilai  variabel  return saham adalah 1,384 bila inflasi (X1), suku bunga (X2), dan ukuran perusahaan (X3) dipertahankan konstan atau sama dengan 0.
2. Koefisien variabel inflasi (β 2 = -0.112). Variabel inflasi (X1) memiliki koefisien regresi sebanyak - 0,112,  menampilkan  adanya  hubungan  negatif  antara  inflasi  dengan  return  saham.  Temuan  ini
menetapkan  bahwa  penurunan  return  saham  mengikuti  peningkatan  variabel  inflasi.  Dengan asumsi  nilai  variabel  independen  lainnya  tetap  sama,  kenaikan  satu  unit  inflasi  menghasilkan penurunan 0,112 unit pengembalian saham.
3. Koefisien variabel tingkat suku bunga (β 1 = -0.513). Variabel suku bunga (X2) memiliki koefisien regresi  sebanyak  -0,513  yang  menampilkan  hubungan  negatif  dengan  return  saham.  Didasarkan pada  temuan  ini,  kita  tahu  bahwa  kenaikan  1  U  akan  menyebabkan  kenaikan  return  saham sebanyak 0,513 U. Bila semua variabel lain tetap pada nilainya saat ini, maka.
4. Koefisien variabel ukuran perusahaan (β 3 = 2,588). Nilai positif koefisien regresi untuk variabel X3 (ukuran  bisnis)  yang  mengukur  korelasi  antara  ukuran  perusahaan  dengan  return  saham  adalah 2,588. Didasarkan pada temuan ini, kita mengetahui bahwa respons pasar saham terhadap kenaikan satu  unit  akan  menjadi  peningkatan  pengembalian  investasi  sebanyak  2,58  unit.  Bila  semua variabel lain tetap pada nilainya saat ini, maka tetap atau konstan.
Tabel 6

## Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .867 a 0.7517 0.6275 1.1775
Sumber: data olahan
Tabel  6  menjelaskan  bahwa  faktor  independen  (inflasi,  suku  bunga,  dan  ukuran  perusahaan) menerangkan  62,75%  variasi  variabel  dependen  (return  saham).  Hal  ini  menandakan  yaitu  model penelitian  ini  mampu  menerangkan  atau  menerangkan  62,75  persen  pengaruh  variabel  independen yang  bersangkutan  (inflasi,  suku  bunga,  dan  ukuran  perusahaan)  terhadap  variabel  dependen  (return saham),  sedangkan  sisanya  sebanyak  37,2  persen  dipengaruhi  atau  bahkan  dijelaskan  oleh  variabel lain.
Tabel 7 Tabel Uji F Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 35.847 3 11.949 7.9841s .001 b Residual 59.865 40 1.4966 Total 95.712 43
Sumber: data olahan
Tabel 7 uji statistik F menampilkan nilai sebanyak 7,9841 dengan tingkat signifikansi 0,001. Mengingat  0,001  lebih  kecil  dari  0,05,  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  signifikansinya  kecil. Pengembalian  saham  adalah  variabel  dependen  yang  labil,  maka  dari  itu  inflasi,  suku  bunga,  dan ukuran perusahaan semuanya berdampak pada saat yang bersamaan.
Tabel 8 Hasil Uji t Model t hitung t table (alpha = 0.05) Sig. Keterangan 1 (Constant) 3.338 .048 Inflasi 3.953 2.117 .026  Signifikan Suku bunga 4.392 2.117 .037  Signifikan Ukuran Perusahaan 2.945 2.117 .013  Signifikan Sumber: data olahan
Hasil uji hipotesis pada Tabel 8 menjelaskan bahwa : 1. H₁: inflasi mempengaruhi negatif terhadap return saham perusahaan sektor pertambangan. Hal ini dibuktikan  nilai signifikansi sebanyak  0,026  <  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  inflasi mempengaruhi  negatif  signifikan  terhadap return saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di BEI periode 2017-2022; Inflasi yang tinggi dan rendah masing-masing mempengaruhi pertumbuhan  dan  penurunan return saham  untuk  bisnis  pertambangan,  hal  ini  mempengaruhi
keputusan  investor  untuk  berinvestasi  di  sektor  ini  dari  tahun  2017-2022. Return saham dipengaruhi secara tidak langsung oleh inflasi karena pengaruhnya terhadap kenaikan harga. 2. H₂  :  tingkat  suku  bunga  mempengaruhi  negatif  signifikan  terhadap return saham  perusahaan sektor  pertambangan.  Hal  ini  dibuktikan  bahwa  nilai  signifikansi  sebanyak  0,037  <  0,05. Perubahan  suku  bunga,  baik  naik  maupun  turun,  akan  berdampak  pada  keinginan  masyarakat untuk  memasukkan  uang  ke  pasar  saham.  Hal  ini  disebabkan  para  investor  memberi  perhatian lebih  pada  perusahaan  pertambangan,  kontribusi  mereka  sangat  penting  bagi  pembangunan ekonomi secara keseluruhan. Penelitian Oshaibat & Majali (2016), menegaskan bahwa suku bunga berdampak  buruk  terhadap return saham.  Suku  bunga  telah  terbukti  berdampak  negatif  terhadap return saham di masa lalu (Quadir, 2012). Suku bunga memiliki dampak yang merugikan terhadap return saham,  seperti  yang  dikemukakan  Ghosh  &  Gupta  (2018);  (Olweny  &  Omondi,  2011) bahwa suku bunga memiliki pengaruh yang merugikan terhadap pengembalian saham.
3. H₃  :  Ukuran  perusahaan mempengaruhi  positif  terhadap return saham  perusahaan  sektor pertambangan.  Hal  ini  dibuktikan  bahwa  nilai  ukuran  perusahaan  signifikansi  sebanyak  0,013  < 0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  mempengaruhi    positif  dan  signifikan terhadap return saham  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2017-2022. Bagi  investor  di  industri  pertambangan  pada  tahun  2017-2022,  ukuran  perusahaan,  yang merupakan  representasi  dari  keseluruhan  asetnya,  akan  mempengaruhi  keputusan  mereka  untuk memasukkan uang mereka ke dalam industri tersebut atau tidak.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  menyimpulkan  bahwa  secara  simultan  dan  parsial  variabel  inflasi,  suku bunga, dan  ukuran perusahaan  mempengaruhi secara  signifikan terhadap return saham pada industri pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2017-2022.

## DAFTAR PUSTAKA
Adiningsih,  M.,  2014,  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage  Operasi,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Praktik Perataan Laba, Jurnal Ilmu dan Penelitian Akuntansi , 3(6). Adisetiawan, R., 2012, Kausalitas BI Rate, Inflasi dan Indeks Harga  Saham, Manajemen dan Bisnis , 11(2), 256–268.
Ghosh, R., Latha, K. and Gupta, S. 2018, Interest Rate Sensitivity of Non- banking Financial Sector in India, 152–170.
Heriyanto  and  Chen,  M.,  2014,  Analisis  Pengaruh  Indeks  Harga  Konsumen,  Jumlah  Uang  Beredar (M1),  Kurs  Rupiah,  dan  Indeks  S&P  500  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan:  Studi Empiris pada Bursa Efek Indonesia, Jurnal Nominal , 3(2).
Hertina,  D.  2018,  Indeks  Sektor  Pertambangan:  Dampak  dari  Inflasi,  Suku  Bunga  SBI  dan  Nilai Tukar, Journal Accounting and Finance , 2(1), 31–42.
Lestari,  M.,  2005,  Pengaruh  Variabel  Makro  Terhadap  Return  Saham  di  Bursa  Efek  Jakarta:
Pendekatan Beberapa Model, SNA VIII Solo , 15–16.
Meta, R.S. 2009, Perbedaan Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah/US Dollar Terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Saham Properti dan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta 2000 - 2005), 1–84.
Olweny, T. and Omondi, K. 2011, The Effect of Macro-Economic Factors on Stock Return Volatility in The Nairobi Stock Exchange, Kenya, Economics and Finance Review , 1(10), 34–48. Oshaibat, S.A.L. & Majali, A. 2016, The Relationship Between Stock Returns and Each of Inflation, Interest Rates, Share Liquidity and Remittances of Workers in The Amman Stock Exchange, Journal of Internet Banking and Commerce , 21
Quadir,  M.M.,  2012,  The  Effect  of  Macroeconomic  Variables  on  Stock  Returns  on  Dhaka  Stock Exchange, International Journal of Economics and Financial , 2(4), 480–487.
Rusliati,  E.  &  Fathoni,  S.N.  2011,  Inflasi,  Suku  Bunga  Deposito  dan  Return  Pasar  Terhadap  Return Saham pada  Industri Barang Konsumsi  yang  Terdaftar di BEI 2006-2009, Jurnal Bisnis dan Akuntansi , 13(2), 107–118.
Samsul, M. 2006, Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Jakarta: Erlangga.
Sembiring,  M.,  2017,  Analisis  Pengaruh  Pertumbuhan  Ekonomi  dan  Inflasi  Terhadap  Harga  Saham pada  Perusahaan  Real  Estate  dan  Property  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011 – 2015, Jurnal Ekonomikawan , 32–45.
Sugiyono, 2017, Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D) . Bandung: Alfabeta.
Sutrisno,  2013, Manajemen  Keuangan  Teori,  Konsep  dan  Aplikasi .  Edisi  Pertama.  Yogyakarta: Ekonisia.
Tandelilin, E. 2010, Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: Kanisius. Wild, 2010, Financial Statement Analysis, Buku Pertama. Jakarta: Salemba Empat.