## PENGARUH INFLASI DAN NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTI EFEK SYARIAH
Gampito1), Yeni Melia2)
12 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Mahmud Yunus Batusangkar
1* Koresponden email: yenimelia@iainbatusangkar.ac.id email: gampito@iainbatusangkar.ac.id

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh inflasi dan nilai tukar rupiah terhadap harga saham pada perusahaan properti yang listing pada Bursa Efek Syariah diIndonesia. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 11 perusahaan. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan regresi linier berganda uji asumsi klasik, uji-t  dan uji-f, koefisien determinasi. Pengelolaan data dalam penelitian ini  meggunakan  program software  IBM  SPSS  (Statistic  package  for  the  social  sciences)  versi  25  for  windows.  Hasil  penelitian  ini membuktikan bahwa inflasi berpengaruh terhadap harga saham perusahaan properti dengan nilai sig. 0,032 < (α) 0,05.  Nilai tukar  rupiah  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  properti, pada  sig.  0,042 <  (α) 0,05. Secara simultan inflasi dan nilai tukar berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan properti dengan sig.  0.046  <  (α)  0,05.  Keimpulan  bahwa  inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  baik  secara  parsial  maupun  secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan propoerti efek syariah periode 2010-2020.
Kata kunci : harga saham, inflasi, nilai tujar rupiah

## THE EFFECT OF INFLATION AND THE RUPIAH EXCHANGE RATE ON SHARE PRICES OF SHARIA SECURITIES PROPERTY COMPANIES

## Abstract
The purpose of this study is to determine and analyze the effect of inflation and the rupiah exchange rate on stock prices in property companies listed on the Islamic Stock Exchange in Indonesia. The sample in this study amounted to 11 companies. The data analysis technique in this study used multiple linear regression classical assumption test, t- test, and f-test, coefficient of determination. The data  management in this research uses the IBM SPSS (Statistics package for the social sciences) software program version 25 for windows. The results of this study prove that inflation affects the stock price of property companies with a value of sig. 0.032 < (α) 0.05. The rupiah exchange rate has an effect on stock prices in property companies, at sig. 0.042 < (α) 0.05. Simultaneously inflation and exchange rates affect stock prices in property companies with sig. 0.046 < (α) 0.05. The conclusion is that inflation and the rupiah exchange rate both partially and simultaneously affect the stock price of sharia securities property companies for the 2010-2020 period.
Keywords :  Inflation, Rupiah Exchange Rate, Stock Price

## PENDAHULUAN
Indonesia  salah  satu  Negara  berkembang,  yang  perekonomiannya  mengalami perkembangan setiap tahun. Pesatnya pertumbuhan ekonomi di Indonesia merupakan salah satu  peran  dari  investasi  dalam  mendukung  pembangunan  yang  ada  di  Indonesia. Perkembangan pasar modal di Indonesia termasuk cukup pesat.  Harapannya pasar modal dapat meningkatkan pertumbuhan perekonomian Indonesia.
Diterima: 08 Jun 2022      Direvisi: 24 Jun 2022       Disetujui: 24 Jun 2022      Dipubikasi: 29 Jun 2022
Bursa  Efek  Indonesia  adalah  sarana  yang  digunakan  oleh  para  pemegang  saham dalam  melakukan  transaksi  saham.  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  mempunyai  beberapa sectoral.  Salah  satuny  adalah  sektor  properti.  Objek  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  properti  yang  transaksi  sahammnya  terdaftar  dalam  Efek  Syariah. Penelitian  ini  ditujukan  pada  sektor  Properti karena  sektor  ini  saat  sekarang  mengalami perkembangan yang begitu pesat . Sektor Properti adalah sektor perusahaan yang bergerak di  bidang  pembangunan  seperti  bangunan  fasilitas  umum,  apartemen,  ruko,  perumahan, mall  dan  sarana  prasarana  gedung.  Berkembangnya  sector  properti diiringi  dengan kelebihan  permintaan  akan  kebutuhan  tempat  tinggal,  sehingga  memerlukan  dana  dari sumber eksternal melalui pasar modal untuk emiten perusahaan properti.
Dari faktor makro ekonomi, sektor  properti memiliki cakupan yang luas sehingga dapat  meningkatkan  gairah  bisnis  properti  ini  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  dengan semakin meningkatnya permintaan pasar terhadap kebutuhan properti. Hal ini dapat dilihat dengan  adanya  kebijakan  pemerintah  yang  melonggarkan  kredit  properti  (LTV),  adanya pengurangan pajak PPh22 dan PPnBM serta mendapat dorongan dari sektor infrastruktur.
Pada saat yang sama, harga saham perusahaan Properti mengalami fluktuatif dalam beberapa  tahun  ini.  Fluktuasi  harga  saham  disebabkan  oleh  beberapa  faktor  baik  faktor daridalam negeri maupun dari luar negeri. Factor yang berasal dari luar negeri tersebut bias dating dari indek bursa asing Negara lain, tren perubahan harga minyak dunia, tren harga emas dunia, sentiment pasar luar negeri dan lain sebagainya. Sedangkan dari factor dalam negeri  bias  dating  dari  nilai  tukar,  PDB,  inflasi,  tingkat  suku  bunga,  kondisi  social  dan politik suatu Negara dan jumlah uang yang beredar (W. I. Sari, 2019).
Menurut  (Efriyenty,  2020)  saham  merupakan  metode  yang  paling  stabil  untuk mendapatkan dana untuk menjalankan operasi perusahaan. Harga saham adalah harga stock dari  penawaran  di  umum.  Berikut  harga  saham  penutupan  perusahaan  property  selama 2016-2020:
Tabel 1 Perubahan Harga Saham Penutupan Perusahaan Sektor Properti Tahun 2016-2020 (dalam rupiah)
No Kode Nama Emiten Tahun 2016 2017 2018 2019  2020 1. APLN  Agung Pudomoro Land Tbk 210 210 152 177 188 2. ASRI Alam Sutera Realty Tbk 352 356 312 238 242 3. BAPA  Bekasi Asri Pemula Tbk 50 88 109 71 50 4. BCIP Bumi Citra Permai Tbk 106 125 89 64 75 5. BEST Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk 254 250 208 216 180 6. BIPP Bhuwanatala Indah Permai Tbk 90 73 88 50 50 7. BKDP  Bukit Darmo Properti Tbk 70 75 61 61 51 8. BKSL  Sentul City Tbk 92 130 109 85 50 10. DART  Duta Anggada Realty Tbk 360 306 242 312 224 11. DILD  Intiland Development Tbk 500 350 308 260 220 12. EMDE  Megapolitan Develoment Tbk 140 260 254 224 192 13. FMII Fortune Mate Indonesia Tbk 500 515 700 470 670 14. GPRA  Perdana Gapuraprima Tbk 183 103 110 76 75 15. GWSA  Greenwood Sejahtera Tbk 129 150 142 154 135
16. KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 292 286 276 292 214 17. LCGP  Eureka Prima jakarta Tbk 135 80 130 114 114 18. MDLN  Modernland Realty Tbk 342 294 226 214 51 19. MTLA  Metropolitan Land Tbk 354 398 448 580 430 20. MTSM  Metro Realty Tbk 366 264 230 224 218 21. MORE  Indonesia Prima Properti Tbk 216 880 1790 980 324 22. PWON  Pakuwon Jati Tbk 565 685 620 570 510 23. RBMS  Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk 85 238 94 68 50 24. SMRA  Summarecon Agung Tbk 1325 945 805  1005 805 25. TARA  Sitara Propertindo Tbk 655 780 880 420 50
Sumber : http://www.idx.co.id (data diolah peneliti, 2022)
Berdasarkan data pada tabel 1, dapat dilihat pergerakan harga saham di perusahaan yang  tergolong  dalam  sektor Properti yang  terjadi  pergerakan  yang  tidak  tetap  di  harga penutupan  setiap  tahunnya.  Peningkatan  dan  penurunan  pada  harga  saham  perusahaan Properti disebabkan  oleh  berbagai  faktor.  Factor  fundamental  tidak  hanya  dalam  lingkup mikro  yang  bisa  dikendalikan  oleh  perusahaan,  tetapi  juga  makro  yang  berada  di  luar kendali  perusahaan  seperti  inflasi  dan  nilai  tukar.  Factor  makro  ini  akan  mempengaruhi prilaku  investor  dalam  mengambil  keputusan  investasi  dipasar  modal.  Hal  ini  tentunya menjadi tantangan bagi perusahaan untuk mempertahankan diri agar tetap eksis serta dapat mempertahankan  kondisi  fundamental  dan  harga  pasar  saham  perusahaan  dipasar  modal (R. P. Sari et al., 2020).
Inflasi merupakan kecenderungan naiknya harga pada umumnya dan terus menerus. Tingkat  inflasi  dapat  berdampak  positif  atau  negatif,  tergantung  dari  tingkat  inflasi  itu sendiri.  Kenaikan  inflasi  lebih  lanjut  dapat  menyebabkan  kerugian  ekonomi  bagi  seluruh Negara  dan  bahkan  kebangkrutan.  Inflasi  yang  tinggi  akan  memperlambat  harga  saham pasar modal,   inflasi yang rendah akan memperlambat pertumbuhan ekonomi, dan harga saham juga bergerak lambat. Lonjakan inflasi ini merupakan pertanda negatif bagi investor, mengingat  risiko  yang  dihadapi  investor  relative  tinggi.  Inflasi  yang  tinggi  meningkatkan biaya  produksi  yang  harus  ditanggung  perusahaan,  menurunkan  daya  beli  masyarakat  dan secara tidak langsung hal ini akan mempengaruhi investasi dipasar modal (Ira Roshita Dewi & Sri Artini, 2016).
Gambar 1 Grafik Perkembangan Inflasi di Indonesia
Sumber : http://www.bi.go.id (data diolah peneliti, 2022)
Gambar  1  menunjukkan  bahwa  dari  tahun  2010  sampai  tahun  2020  inflasi mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  mengalami  penurunan  dari  tahun  2015-2020.
Peningkatan  inflasi ini  merupakan  sinyal  negatif  bagi  investor  dalam  berinvestasi  di pasar modal  karena  resiko  yang  dihadapi  investor  relatif  besar.  Tingkat  inflasi  yang  tinggi  akan menyebabkan biaya produksi yang harus ditanggung perusahaan juga ikut naik dan daya beli masyarakat  akan  turun  dan  hal  ini  juga  akan  mempengaruhi  pasar  modal  secara  tidak langsung (Ira Roshita Dewi & Sri Artini, 2016)
Nilai  tukar  antara  dua  mata  uang  adalah  kurs  dimana  satu  matu  uang  akan ditukarkan dengan mata uang lainnya. Nilai tukar mengubah nilai secara terus menerus dan relatif tidak stabil (Suryajaya & Kurnia, 2019) . Apabila dollar menguat dan rupiah melemah, investor  lebih  memilih  untuk  berinvestasi  di  surat  berharga,  yang  mempengaruhi  harga saham perusahaan. Selain itu, fluktuasi nilai tukar rupiah yang fluktuatif  dapat menganggu perekonomian  Indonesia  karena berkurangnya  tingkat  kepercayaan  investor  asing.  Hal  ini berdampak  negatif  pada  perdagangan  saham  di  pasar  modal,  dimana  investor  asing cenderung menarik modalnya dan berdampak pada penurunan harga saham (Adeputra & Wijaya, 2016). Ketika nilai tukar rupiah turun, investor lebih sedikit berinvestasi di saham karena  nilai  tukar  rupiah  turun  menunjukkan  bahwa  perekonomian  tidak  dalam  kondisi yang  baik.  Nilai  tukar  rupiah  yang naik  pada  tahun  2017  menunjukkan  bahwa  mata  uang asing telah melemah, tetapi itu menunjukkan bahwa ekonomi dalam kondisi yang baik dan investor tertarik untuk berinvestasi di saham, karena hal tersebut terkait dengan keuntungan yang akan mereka peroleh.
Nilai tukar adalah catatan harga pasar dari mata uang asing dalam harga mata uang domestik atau resiprokalnya, yaitu harga mata uang domestik dalam mata uang asing. Nilai tukar  uang merepresentasikan tingkat harga pertukaran dari satu mata uang ke mata  uang lainnya  dalam  berbagai  transaksi  seperti  transaksi  perdagangan  internasional,  pariwisata, investasi  internasional  ataupun  aliran  dana  jangka  pendek  antar  negara  yang  berbatasan secara geografis ataupun batas hukum (Yuniarti, 2017).
Menurut Islam, nilai tukar didasarkan pada sistem ‘ ’Managed Floating’’ , dimana nilai tukar  merupakan  kebijakan-kebijakan  pemerintah  karena  pemerintah  tidak  mencampuri keseimbangan yang terjadi dipasar kecuali  ada situasi yang mengganggu keseimbangan itu sendiri. Jadi nilai tukar adalah pertukaran nilai mata uang dari berbagai negara yang berbeda dengan nilai mata uang negara lain.
Gambar 2 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah
Gambar 2 menunjukkan bahwa terjadi fluktuasi nilai tukar rupiah dari tahun 2016 sampai  tahun  2018.  Ketika  nilai  tukar  rupiah  melemah  maka  akan  sedikit  investor berinvestasi  pada  saham,  hal  tersebut  dikarenakan  melemahnya  nilai  tukar  rupiah mengindikasikan bahwa perekonomian dalam keadaan tidak bagus. Sedangkan pada tahun 2017 nilai tukar rupiah menguat yang berarti mata uang asing mengalami penurunan, maka hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa  perekonomian  dalam  kondisi  yang  baik,  sehingga investor  pun  akan  berminat  dalam  berinvestasi  pada  saham,  karena  hal  tersebut  terkait dengan keuntungan yang akan mereka dapatkan.
Harga saham dipengaruhi oleh faktor mikro dan makro. Faktor mikro yaitu faktor- faktor  yang  disebabkan  oleh  perusahaan  itu  sendiri  atau  berdampak  langsung  pada perusahaan  itu  sendiri  seperti  perubahan  kebijakan  manajemen,  harga,  persediaan  bahan baku,  produktivitas  pekerja  dan  lain-lain.  Hal  ini  secara  individual  dapat  mempengaruhi kinerja  laba  suatu  perusahaan.  Faktor  makro  adalah  faktor-faktor  yang  mempengaruhi perekonomian secara keseluruhan, seperti tingkat suku bunga, inflasi, tingkat produktivitas nasional, politik dan lainnya (Sriyono, 2014).
Menurut  (Yuliyanti,  2014)  harga  saham  dipengaruhi  oleh  kinerja  keuangan perusahaan. Hal ini dapat di ukur dengan rasio keuangan, deviden, suku bunga, volatilitas harga saham, volume perdagangan saham, tingkat resiko, inflasi, kurs mata uang asing, aksi korporasi  dan  lain  sebagainya.  Inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  digunakan  sebagai  variabel dalam  penelitian  ini. Hal  ini  dikarenakan  kedua  variabel  tersebut  memiliki  pengaruh yang paling besar terhadap perekonomian negara dan berkaitan erat  dengan harga saham.
Berdasarkan  uraian  diatas,  peneliti  menemukan  beberapa  hasil  penelitian  relevan yang  terkait  dengan  penelitian  ini.  Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Krisna,  Anak Agung  Gde  Aditya  &  Wirawati,  2013)  bahwa  inflasi  berpengaruh  signifikan  terhadap Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Disamping  itu  hasil  penelitian  ini  berbeda  dengan penelitian (Susanto, 2015), (Cahya et al., 2018), (Wardani & Andarini, 2016) dan (Veronica, 2020) yang menyatakan bahwa inflasi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian yang dilakukan oleh (Krisna, Anak Agung Gde Aditya & Wirawati, 2013), (Cahya et al., 2018), (Susanto, 2015) dan (Chandra & Defia, 2018) bahwa nilai tukar rupiah    mempunyai  pengaruh  yang  positif  dan    signifikan  terhadap  harga  saham,  dan berbeda  hasil penelitian yang dilakukan oleh oleh (Putri, 2017), (Puput Novitasari, Emmy Ermawati, 2019) dan (Veronica, 2020) yang  mengatakan  bahwa nilai tukar rupiah  tidak mempunyai  pengaruh  yang positif terhadap harga saham.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  oleh  (Cahya  et  al.,  2018),  (Puput  Novitasari, Emmy  Ermawati,  2019),  (Chandra  &  Defia,  2018)  dan  (Susanto,  2015)  menunjukkan bahwa  hasil  penelitian  inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  memiliki  pengaruh  positif  terhadap harga saham perusahaan sektor properti.
Dengan adanya kesenjangan antara teori dengan beberapa hasil penelitian terdahulu maka peneliti tertarik melakukan penelitian lagi terkait variabel independent inflasi dan nilai tukar  terhadap  variabel  dependent  yaitu  harga  saham.  Umumnya  penelitian  terdahulu melakukan pada perusahaan properti konvensional dengan periode selama lebih kurang 5 tahun.  Dalam  penelitian  ini  peneliti  melakukan  pada  perusahaan  yang  terdaftar  pada  efek syariah dengan periode 2010-2020. Oleh karena itu , maka rumusan masalah penelitian ini yaitu bagaimana dan seberapa besar pengaruh inflasi dan nilai tukar rupiah terhadap harga saham.  Adapun  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  ada  pengaruh  inflasi  dan  nilai  tukar rupiah terhadap harga saham pada perusahaan properti efek syariah.

## METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian
Jenis  penelitian  ini  adalah asosiatif  kausal dengan  pendekatan  kuantitatif,  yang bertujuan untuk mengetahui pengaruh dua variabel yang terkait, dengan mencari hubungan antara variabel bebas dengan variabel terikat yang berhubungan secara kausal. Data dalam penelitian ini menggunakan data sekunder dengan time series tahun 2010-2020. Sumber data berupa  laporan  keuangan  dari  situs  resmi  Bank  Indonesia  dan  situs  resmi  Bursa  Efek Indonesia.

## Populasi dan Sampel
Dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah keseluruhan indeks yang terdapat di Daftar Efek Syariah pada Sektor Properti yakni berjumlah 40 perusahaan yang tercatat di Daftar  Efek  Syariah  Dewan  Komisioner  Otoritas  Jasa  Keuangan  Nomor  Kep- 72/D.04/2018. Berikut  adalah  teknik  pengambilan  sampel  yang  dilakukan  secara purposive sampling, dengan jumlah sampel sebanyak 11 sampel perusahaan dengan penilaian kriteria:
Tabel 2 Kriteria Sampel No Kriteria Jumlah Perusahaan Jumlah Perusaaan Sampel 1. Perusahaan Properti dan terdaftar di Efek Syariah Indonesia selama periode tahun 2015-2020 40 40 2. Perusaahaan Properti yang terdaftar antara 2010 dan 2020dan tidak pernah delisting 31 31 3. Perusahaan Properti yang harga saham nya kecil Rp.1000 selama periode 2010-2020. 11 11
Sumber: Data Diolah, 2020,
Dibawah ini adalah daftar jumlah perusahaan sampel yang memenuhi kriteria diatas:
Tabel 3
Daftar Perusahaan Sektor Properti yang Terdaftar Di Efek Syariah
No. Kode Saham Nama Penerbit Efek 1 APLN PT Agung Podomoro Land Tbk. 2 ASRI PT Alam Sutera Realty Tbk. 3 BCIP PT Bumi Citra Permai Tbk. 4 DART PT Duta Anggada Realty Tbk. 5 DILD PT Intiland Development Tbk. 6 FMII PT Fortune Mate Indonesia Tbk. 7 JRPT PT Jaya Real Properti Tbk. 8 MTSM PT Metro Realty Tbk. 9 MORE PT Indonesia Prima Properti Tbk. 10 PWON PT Pakuwon Jati Tbk. 11 RODA PT Pikko Land Development Tbk.
Sumber: Data Diolah, 2022

## Variabel Penelitian
Variabel Dependen (Variabel Terikat)
Variabel  terikat  dalam  penelitian  ini  adalah  harga  saham.  Harga  saham  adalah merupakan harga penutupan pasar saham selama periode pengamatan untuk tiap-tiap jenis saham  yang  dijadikan  sampel.  Adapun  harga  saham  yang  penulis  maksud  adalah  harga saham  pada  perusahaaan  Properti  Efek  Syariah  periode  Tahun  2010-2020.    Data  harga saham  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  periode  tahun  2010-2020.  Data harga saham diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia.
Variabel Independen (Variabel Bebas)
1. Inflasi (X 1 ) Inflasi  merupakan  peningkatan  harga  secara  keseluruhan  dalam  perekonomian  secara terus-menerus  selama  suatu  periode  tertentu.  Data  inflasi  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah data periode tahun 2010-2020. Data inflasi diperoleh dari website resmi Bank Indonesia.

## 2. Nilai Tukar Rupiah (X 2 )
Nilai  tukar  adalah  perbandingan  nilai  tukar  mata  uang  suatu  negara  dibandingkan dengan  nilai  tukar  mata  uang  negara  lain.    Pada  penelitian  ini  nilai  tukar  rupiah dibandingkan  dengan  nilai  dollar  Amerika  (USD).  Data  nilai  tukar  rupiah  yang digunakan  adalah  data  periode  tahun  2010-2020.  Nilai  tukar  rupiah  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  tukar  rupiah  terhadap  dollar  Amerika  (USD). Pengukuran nilai tukar rupiah menggunakan satuan Rp/1 USD. Data nilai tukar rupiah diperoleh dari situs resmi Bank Indonesia.

## Teknik Analisis Data
Pengujian data dilakukan dengan teknik statistik yaitu menggunakan IBM SPSS 25, dengan pengujian sebagai berikut:
Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini yaitu:
1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal atau tidak
2. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika variance  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  disebut Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut Heteroskedastisitas
3. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  persamaan  regresi ditemukan  adanya  korelasi  (hubungan)  antara  variabel  bebas  dengan  variabel  terikat. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi antara variabel diantara variabel bebas.

## Regresi Liner Berganda
Analisis regresi linear berganda  adalah suatu teknik statistik yang dapat digunakan untuk  menganalisis  pengaruh  variabel  terikat  dengan  beberapa  variabel  bebas. Adapun persamaan  regresi  linear  berganda  inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut :
Persamaan Regresi Linier Berganda dirumuskan:
Keterangan: :  Harga saham α   :  Konstanta β 1 :  Koefisien regresi parsial variabel inflasi.
β 2 :  Koefisien regresi parsial variabel nila tukar rupiah. X 1 :  Inflasi. X 2 :  Nilai tukar rupiah e    :  error
Pengujian Hipotesis 1. Uji F Hipotesis pertama yang menggunakan uji F untuk menunjukkan pengaruh secara bersama-sama  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat . Uji  F  menggunakan  beberapa dasar  analisis  untuk  menentukan  pengaruh  dan  hubungan  variabel  dalam  penelitian. Berikut dasar analisis yang digunakan pada uji F:
a. Perbandingan F hitung dengan F tabel
1) Jika F hitung ≤ F tabel , maka H 0 diterima dan H 1 ditolak.
2) Jika F hitung > F tabel , maka H 0 ditolak dan H 1 diterima.
b. Perbandingan nilai signifikansi dengan taraf nyata 1) Jika nilai signifikansi ≥ taraf nyata (0,05), maka H 0 diterima dan H 1 ditolak.
2) Jika nilai signifikansi < taraf nyata (0,05), maka H 0 ditolak dan H 1 diterima.

## 2. Uji t
Hipotesis kedua menggunakan uji t untuk menunjukkan pengaruh secara parsial variabel-variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat.  Uji  t  menggunakan  beberapa  dasar analisis  untuk  menentukan  pengaruh  dan  hubungan  variabel  dalam  penelitian.  Berikut dasar analisis yang digunakan pada uji t :
a. Perbandingan t hitung dengan t tabel 1) Jika |t hitung | ≤ t tabel , maka H 0 diterima dan H 1 ditolak. 2) Jika |t hitung | > t tabel , maka H 0 ditolak dan H 1 diterima. b. Perbandingan nilai signifikansi dengan taraf nyata
1) Jika nilai signifikansi ≥ taraf nyata (0,05), maka H 0 diterima dan H 1 ditolak.
2) Jika nilai signifikansi < taraf nyata (0,05), maka H 0 ditolak dan H 1 diterima.
Analisis Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi  adalah antara  nol  dan  satu.  Nilai  R 2 yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel-variabel  independen dalam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai  yang  mendekati  satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel-variabel dependen.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  pertama  kali  dilakukan  adalah  uji  normalitas  untuk  mengetahui apakah  residual  berdistribusi  atau  tidak,  jika  signifikansi  >0,1  maka  residu  berdistribusi normal  dan  sebaliknya  jika  signifikansi  <0,1  maka  residu  tidak  berdistribusi  normal. Berdasarkan hasil uji Kolmogorov-Smirov (K-S) dengan menggunakan SPSS 25 diperoleh hasil pada tabel dibawah ini:

## Tabel 4
Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 120 Normal Parameters a,b Mean -11.1874380 Std. Deviation 215.99185348 Most Extreme Differences Absolute .117 Positive .117 Negative -.056 Test Statistic .117 Asymp. Sig. (2-tailed) .000 c Monte Carlo Sig. (2- tailed) Sig. .069 d 99% Confidence Interval Lower Bound .063 Upper Bound .076 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
d. Based on 10000 sampled tables with starting seed 299883525. Sumber: Data Diolah, 2020, SPSS 25
Berdasarkan  hasil  uji  pada  tabel  4, one  sample  kolmogorov-smirnov  test menunjukkan bahwa monte  carlo (2-tailed)  >  0,05  yaitu  0,069,  maka  penelitian layak  untuk  dilanjutkan karena model regresi berdistribusi normal.

## Uji Heterokdastisitas
Gambar 3 Scatterplot
Dengan  melihat  Gambar  3  di  atas,  menunjukkan  bahwa  titik-titik  terdistribusi secara acak, baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu  Y. Hal ini menunjukkan bahwa  tidak  terjadi  heteroskedastisitas,  sehingga  model  regresi  bias  digunakan  untuk memprediksi variabel dependen dengan variabel independen.
Uji Multikolinearitas
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas didapatkan hasil seperti dibawah ini: Tabel 5 Uji Multikolinearitas Coefficients a
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 INFLASI .828 1.208 NILAI TUKAR .828 1.208

## a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber: Data Diolah, 2020, SPSS 25
Hasil  uji  yang  ditunjukkan  oleh  tabel  5  diatas  bahwa tolerance dan variance  inflation factor (VIF)  ≥  0,01  yaitu  0,828  dan  VIF  ≤10  yaitu  1,208  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi tersebut.
Setelah prasyarat pengujian asumsi klasik terpenuhi maka dilakukan analisis regresi berganda sebagaimana dapat dilihat pada tabel 6 berikut.
Tabel 6 Hasil Uji Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 31.127 159.183 .196 .845 INFLASI 21.368 9.837 .215 2.172 .032 NILAI TUKAR .022 .011 .204 2.056 .042
a. Dependent Variable: HARGA SAHAM Sumber: Data Diolah, 2020, SPSS 25
Berdasarkan  tabel  6  menunjukkan  hasil  persamaan  regresi  diatas  adalah  sebagai berikut:
Y= 31.127+21.368+0.022
Persamaan regresi diatas dapat diuraikan sebagai berikut:
1. Konstanta (Y) sebesar 31.127 artinya jika nilai Inflasi (X1) dan Nilai Tukar Rupiah (X2) adalah  0  (diasumsikan  tidak  ada),  maka  harga  saham  (Y)  adalah  sebesar  Rp.  31.127 perlembar
2. Koefisien  variabel  Inflasi  (X1)  sebesar  21.368  artinya  jika  inflasi  naik  1%  maka  harga saham (Y) akan naik juga sebesar Rp 21.368 dengan asumsi variabel independent lainnya tetap.  Koefisien  dalam  regresi  diatas  bertanda  positif  artinya  hubungan  searah  antara inflasi  dengan  harga  saham,  artinya  semakin  tinggi  inflasi,  maka  semakin  tinggi  harga
saham.  Jika  inflasi  naik  sebesar  Rp.  21.368  maka  harga  saham    mengalami  kenaikan sebesar Rp. 31.127+21.368 = Rp. 52.495 perlembar.
3. Koefesien  variabel  Nilai  Tukar  Rupiah  (X2)  sebesar  Rp  0.022  artinya  jika  nilai  tukar rupiah naik Rp.1 maka harga saham akan naik sebesar Rp. 0.022. Hal ini menunjukkan bahwa regresi bertanda positif artinya hubungan searah antara nilai tukar rupiah dengan harga  saham  artinya,  semakin  tinggi  nilai  tukar  rupiah  maka  akan  menaikkan  harga saham. Jika nilai tukar rupiah mengalami kenaikan sebesar Rp. 0.022 maka harga saham juga naik sebesar Rp. 31.127+0.022=Rp. 31.149 perlembar..
Setelah dilakukan uji asumsi klasik, selanjutnya dilakukan uji F atau secara simultan. Untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh antara inflasi dan nilai tukar rupiah terhadap harga saham maka dilakukan uji F., berikut hasil uji:
Tabel 7 Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 299316.069 2 149658.035 3.164 .046 b Residual 5533577.723 117 47295.536 Total 5832893.792 119 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM b. Predictors: (Constant), NILAI TUKAR, INFLASI
Sumber: Data Diolah, 2020, SPSS 25
Berdasarkan  tabel  7  diatas  diperoleh  F  hitung  sebesar  3.164  dan  untuk  F  tabel dihitung  dengan  menggunakan  tingkat  keyakinan  95%,  α=5%,  df  1  (3-1=2),  df2  (120-2- 1=117),  pengujian  diperoleh  nilai  F  tabel  sebesar  3.07  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  F hitung  3.164  >  F  tabel  (3.07)  dengan  probitalitas  signifikansi  <  0,05  yaitu  sebesar  0,046. Karena  tingkat  signifikan  besar  dari  0,05  maka  inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  berpengaruh dan signifikan terhadap variabel harga saham secara bersama-sama.
Tabel 8 Hasil Uji t
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 31.127 159.183 .196 .845 INFLASI 21.368 9.837 .215 2.172 .032 NILAI TUKAR  .022 .011 .204 2.056 .042 a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber: Data Diolah, 2020, SPSS 25
Pengaruh Variabel Inflasi terhadap Harga Saham Dapat  dilihat  dari  hasil  output  SPSS  diatas  diperoleh  T-hitung  2,172  dan  nilai signifikan  inflasi  sebesar  0,032,  maka  disimpulkan  bahwa  nilai  signifikan  0,032  <  0,05 artinya secara parsial inflasi  berpengaruh terhadap harga saham.
Pengaruh Variabel Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham
Dapat  dilihat  dari  hasil  output  SPSS  diatas  diperoleh  T-hitung  2,056  dan  nilai signifikan  inflasi  sebesar  0,042,  maka  disimpulkan  bahwa  nilai  signifikan  0,042  <  0,05 berarti nilai  tukar rupiah  berpengaruh secara parsial terhadap harga saham.
Koefisien Determinisasi (R 2 ) Analisis  koefisien  determinasi  menggunakan  adjusted  R 2 .  Hasil  uji  diperoleh  pada tabel berikut ini:
Tabel 9 Hasil Koefisien Determinasi (R2) Model Summary b
Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .227 a .051 .035 217.475 .913
a. Predictors: (Constant), NILAI TUKAR, INFLASI

## b. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber: Data Diolah, 2020, SPSS 25
Berdasarkan hasil pada tabel 8 menunjukkan bahwa hasil koefesien korelasi sebesar 0,227  berarti  terdapat  hubungan  yang  lemah  antara  inflasi  dan  nilai  tukar  rupiah  dengan harga  saham.  Dari  uji  diatas  juga  diperoleh  koefiesien  determinasi  sebesar  0,051  dengan indeks determinasi sebesar 5,1%. Nilai tersebut menunjukkan bahwa inflasi dan nilai tukar memiliki  pengaruh  sebesar  5.1%  terhadap  harga  saham,  sedangkan  sisanya  94,9% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.

## Pembahasan
Pengaruh Inflasi Terhadap Harga Saham Sektor Properti Efek Syariah Berdasarkan hasil perhitungan uji statistik pada perusahaan yang begerak di bidang properti  menunjukkan  bahwa  inflasi  berpengaruh  posistif  dan  signifikan  terhadap  harga saham  dengan  koefesien  sebesar  0,032.  Dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  faktor inflasi mempunyai pengaruh terhadap kenaikan harga saham jadi kenaikan inflasi mengikuti kenaikan  harga  saham  suatu  perusahaan dan  sebaliknya .  Inflasi  di  Indonesia  selama periode 2010-2020 dilihat dari gambar 1 menunjukkan bahwa inflasi tertinggi terjadi pada tahun  2013  dan  2014  sebesar  8,3%.  Pada  tahun  2015  sampai  2020  inflasi  cenderung mengalami  penurunan  dimana  2020  inflasi  sebesar  1.6%.  Hal  tersebut  menunjukkan  tren inflasi  yang  menurun  dan  masih  terkendali,  karena  inflasi  masih  ringan.  Inflasi  yang  naik turun akan mempengaruhi harga saham. Penurunan tingkat inflasi akan memberikan sinyal positif  bagi  investor.  Investor  perlu  memperhatikan  kondisi  ini  sebelum  mengambil keputusan investasi.
Inflasi  merupakan  permasalahan  ekonomi  dimana  kenaikan  harga-harga  secara umum  dari  beberapa  periode . Kondisi perekonomian  sangat  dipengaruhi  oleh  tingkat inflasi  yang  dapat  menurunkan  harga  saham  akibat  penurunan  daya  beli  masyarakat. Tingginya  tingkat  inflasi  mengakibatkan  biaya  usaha  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan meningkat  serta  membuat  harga  jual  produk  tersebut  mengalami  kenaikan  dan  kinerja perusahaan menjadi kurang optimal. Ketidakoptimalan kinerja perusahaan membuat minat masyarakat  terhadap  saham  perusahaan  tersebut  ikut  menurun,  sehingga  memgakibatkan harga  jual  saham  menurun.  Harga  jual  saham  yang  menurun  akan  mengakibatkan  return saham yang didapatkan menurun (Kartikaputri, 2018).
Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian  terdahulu  yang  menyatakan  bahwa variabel  inflasi  berpengaruh  terhadap  variabel  harga  saham  sektor  properti  (Krisna, Anak Agung Gde Aditya & Wirawati, 2013), (Azizah et al., n.d.), (Yuniarti, 2017) dan (Kennedy & Hayrani, 2018) yang menyatakan bahwa inflasi mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Sektor Properti Ffek Syariah
Variabel Nilai Tukar Rupiah dari hasil penelitian diperoleh bahwa nilai tukar rupiah berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  sector  properti  sebesar  0,042. Pada gambar 2 dilihat perkembangan nilai tukar rupiah di Indonesia pada periode penelitian ini  mengalami  peningkatan  dimana  nilai  tukar  tertinggi  sebesar  14.481  rupiah,  nilai  tukar terendah  sebesar  8.978  rupiah.  Jika  nilai  tukar  suatu  negara  menguat  dan  melemah menandakan keadaan ekonomi suatu negara. Penguatan nilai Rupiah terhadap Dolar  akan meningkatkan  permintaan  investor  terhadap  saham  sehingga  harga  saham  naik  dan sebaliknya  penurunan  nilai  tukar  terhadap  dolar  akan  menyebabkan  menurunnya permintaan terhadap saham sehingga harga saham turun.
Rupiah  yang  menguat  menjadi  dasar  pertimbangan  bagi  para  investor  dalam membeli  saham,  apabila  nilai  rupiah  melemah  investor  cenderung  akan  menarik investasinya di pasar modal dan memilih investasi di valuta asing. Nilai tukar rupiah lemah dan  dolar  kuat,  itu  menandakan  perekonomian  Indonesia  sedang  dalam  keadaan  buruk. Bagi investor, melemahnya nilai tukar rupiah menandakan bahwa perekonomian Indonesia sedang melemah. Ini menempatkan investor pada risiko besar ketika berinvestasi di pasar saham.  Investor  yang  tidak  menyukai  resiko  ( risk-averse) secara  alami  menghindari  resiko, sehingga investor cenderung menjual saham sampai ekonomi mulai membaik. Harga saham di Bursa Efek Indonesia akan berfluktuasi karena aksi jual yang dilakukan investor.
Adapun  riset  yang  mendukung  teori  diatas  adalah  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Krisna,  Anak  Agung  Gde  Aditya  &  Wirawati,  2013),  (Susanto,  2015),  (Yuniarti,  2017) (Cahya  et  al.,  2018),  (Kennedy  &  Hayrani,  2018),  (Ali  et  al.,  2019),  (Efriyenty,  2020)  dan (Azizah  et  al.,  n.d.)  bahwa  nilai  tukar  rupiah    mempunyai  pengaruh  yang  positif  dan signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Inflasi dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Sektor Properti Efek Syraiah
Harga  saham  merupakan  gambaran  untuk  melihat  kinerja  perusahaan.  Faktor- gaktor yang mempengaruhi harga saham antara lain inflasi dan nilai tukar rupiah.  Respon pasar modal terhadap inflasi dan nilai tukar rupiah yang dapat mempengaruhi pembentukan harga  saham.  Perubahan  ini  merupakan  risiko  bagi  investor  pasar  modal.  Inflasi  yang meningkat dan nilai tukar rupiah yang lebih rendah dapat meningkatkan risiko investasi dan menurunkan tingkat pengembalian investor. Oleh karena itu, investor tidak tertarik untuk menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut,  yang  dapat  mengakibatkan  penurunan harga saham.
Riset  yang  mendukung  teori  ini,  yang  dilakukan  oleh  (Cahya  et  al.,  2018),  (Puput Novitasari,  Emmy  Ermawati,  2019),  (Kennedy  &  Hayrani,  2018),  (Efriyenty,  2020)  dan
(Susanto, 2015) menunjukkan bahwa hasil penelitian inflasi dan nilai tukar rupiah memiliki pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan sektor properti.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan,  maka  dapat  diperoleh  kesimpulan  sebagai berikut: (1) Ada pengaruh inflasi terhadap harga saham pada perusahaan properti pada sign 0,032, dengan (α) sebesar 0,05 atau 5%. (2) Ada pengaruh nilai tukar terhadap harga saham perusahaan dengan sign 0,042 dengan alpha (α) sebesar 0,05 atau 5%.  (3) Inflasi dan nilai tukar  rupiah  berpengaruh  secara  bersamaan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan properti.
Bagi peneliti selanjutnya dari hasil pembahasan dapat dilihat bahwa hasil penelitian ini  masih  berbeda  dengan hasil  penelitian sebelumnya.  Oleh  karena  itu,  diharapkan  dapat menambahkan  indikator  makroekonomi  dan  teknik  analisis  lainnya  untuk  mengukur pengaruh  harga  saham  dan  hubungan  antar  variabel,  serta  akan  diperoleh hasil  yang baik sesuai teori.

## REFRERENCES
Adeputra, M., & Wijaya, I. (2016). Pengaruh nilai tukar, net profit margin, return on assets, suku bunga, dan inflasi  terhadap return saham food and beverage. Fakultas Ekonomi Institut Teknologi Dan Bisnis Kalbis , Tahun 2009 , 209–216. http://research.kalbis.ac.id/Research/Files/Article/Full/0NGAPUIK8ZRXOBSWL
TLV8TNB4.pdf
Ali,  K.,  Sari,  D.  R.,  &  Putri,  R.  (2019).  Pengaruh  Inflasi  Nilai  Tukar  Rupiah  Dan  Harga Emas Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Pertambangan PadaBursa Efek Indonesia (Periode Tahun 2016-2018). Jurnal Bisnis Darmajaya , 5 (2), 90–113. Azizah,  N.  M.,  Anggraeni,  L.,  &  Irawan,  T.  (n.d.). Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Dan Makroekonomi Terhadap Harga Saham Sektor Industri Konsumsi . XXV (02), 304–319. Cahya,  P.  F.  P.,  Suwendra,  I.  W.,  &  Yudiaatmaja,  F.  (2018). Pengaruh  Nilai  Tukar  Rupiah, Dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Sektor Properti  Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic
… . 4 (1),  59–66.  http://repository.radenfatah.ac.id/9370/1/DINA  LESTIA %2813190062%29.pdf
Chandra, S., & Defia, W. (2018). Analisis Pengaruh Suku Bunga, Pertumbuhan Ekonomi,
Dan  Nilai  Tukar  Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Property  and  Real  Estate  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  2010–2016. Jurnal  Akuntansi, Kewirausahaan Dan Bisnis , 3 (1), 101–110.
Efriyenty, D. (2020). Pengaruh Inflasi Dan Kurs Terhadap Harga Saham Di Industri Dasar Dan Kimia. Going Concern : Jurnal Riset Akuntansi , 15 (4), 570.
https://doi.org/10.32400/gc.15.4.31601.2020
Ira  Roshita  Dewi,  A.,  &  Sri  Artini,  L.  (2016).  Pengaruh  Suku  Bunga  SBI,  Inflasi,  Dan Fundamenal  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Indeks  LQ-45  Di  BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (4), 2484–2510. Kartikaputri, R. (2018). Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Return Saham Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Property  Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016. Jurnal Ekobis Dewantara , 1 (8), 132–142.
Kennedy, P. S. J., & Hayrani, R. (2018). Pengaruh Faktor-Faktor Ekonomi Makro : Inflasi, Kurs,  Harga  Minyak,  Dan  Harga  Bahan  Bangunan  Terhadap  Harga  Saham
Perusahaan Properti Di Bei. Jurnal Mitra Manajemen , 2 (1), 1–12. https://doi.org/10.52160/ejmm.v2i1.31
Krisna,  Anak  Agung  Gde  Aditya,  &  Wirawati,  N.  G.  P.  (2013).  Pengaruh  Inflasi,  Nilai Tukar  Rupiah,  Suku  Bunga  SBI  Pada  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  Di  BEI. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 3 (2), 421–435. Puput  Novitasari,  Emmy  Ermawati,  S.  (2019).  Pengaruh  Inflasi  ,  Nilai Tukar  Rupiah  Per Dolar As Dan Return On Assets ( ROA ) Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Property  And  Real  Estate  Yang. Journal  Of  Accounting , 2 ,  42–47. http://jkm.stiewidyagamalumajang.ac.id/index.php/jra%0APengaruh Putri,  L.  P.  (2017).  Pengaruh  Inflasi  Dan  Nilai  Tukar  Rupiah  Atas  Dollar  AS  Terhadap Kinerja  Saham  Perusahaan  Properti  Dan  Real  Estate  Di  Indonesia. Ekonomikawan, Jurnal  Ilmu  Ekonomi  Dan  Studi  Pembangunan  Universitas  MUhamadiyah  Sumatera  Utara , 17 (1), 46–55.
Sari,  R.  P., Romli,  H., &  Marnisah,  L.  (2020).  Pengaruh. Jurnal  Ecoment  Global , 5 (2),  237– 250.
Sari, W. I. (2019). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Terhadap Return LQ 45 dan Dampaknya Terhadap Indeks  Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek  Indonesia  (BEI). Jurnal  SEKURITAS  (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  Dan  Investasi) ,
3 (1), 65. https://doi.org/10.32493/skt.v3i1.3263 Sriyono. (2014). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pergerakan Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia. In Sosio e-KONS (Vol. 6, Issue 2, pp. 101–114). Suryajaya, S., & Kurnia, K. (2019). Pengaruh Nilai Tukar, Harga Minyak, Inflasi Terhadap Delta Properti di Pasar Saham Indonesia. Jurnal Akuntansi Maranatha , 11 (1), 146–165. https://doi.org/10.28932/jam.v11i1.1547
Susanto, B. (2015). Pengaruh Inflasi, Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham (Studi Pada :  Perusahaan  Sektor  Properti  Dan  Real  Estate  Tercatat  Bei). Jurnal  ASET (Akuntansi Riset) , 7 (1), 29. https://doi.org/10.17509/jaset.v7i1.8858 Veronica,  M.  (2020). PENGARUH  FAKTOR  FUNDAMENTAL  DAN  MAKRO EKONOMI PROPERTI DI BURSA EFEK INDONESIA . 6 , 119–138. Wardani,  D.  K.,  &  Andarini,  D.  F.  T.  (2016).  PENGARUH  KONDISI FUNDAMENTAL,  INFLASI,  DAN  SUKU  BUNGA  SERTIFIKAT  BANK INDONESIA TERHADAP HARGA SAHAM (Study Kasus pada Perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013). Jurnal Akuntansi , 4 (2), 77–90. https://doi.org/10.24964/ja.v4i2.233 Yuliyanti,  L.  (2014).  Pengaruh  Kinerja  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Automotif and Component di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis , 1 (1), 1–11. https://doi.org/10.24815/jdab.v1i1.3554 Yuniarti, D. dan erdah litriani. (2017). Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga  Saham  Di  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Pada  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (Issi) Tahun 2012-2016. I-Finance: A Research Journal on Islamic Finance , 3 (1),
31–52.