Vol X, No X, 20XX

## ANALISIS GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Niar Azriya 1 , Reijeng Tabara 2 , Yuliana Yamin 1
1 Universitas Sang Bumi Ruwa Jurai, 2 Universitas Nani Bili Nusantara niarazriya@gmail.com
Abstrak. P enelitian  ini  bertujuan  meneliti  pengaruh good  corporate  governance yang  diproksikan  pada kepemilikan institusional dan kepemilikan asing, kinerja keuangan yang diproksikan dengan ROA terhadap nilai perusahaan. Objek penelitian adalah perusahaan sub sektor kemasan dan plastik yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2019-2021  dengan  jumlah  sampel  sebanyak  11  perusahaan  dengan  menggunakan purposive sampling dalam pemilihan sampelnya.  Dalam pengujiannya menggunakan SPSS Versi 26 dengan metode  regresi  liner  berganda.  Hasil  penelitian  ini  kepemilikan  institusional  dan  kinerja  keuangan  yang berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  untuk  kepemilikan  asing  berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan
Kata kunci: good  corporate  governance ,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  asing,  kinerja  keuangan, nilai perusahaan

## ANALYSIS OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE AND FINANCIAL PERFORMANCE ON COMPANY VALUE
Niar Azriya 1 , Reijeng Tabara 2
1 Universitas Sang Bumi Ruwa Jurai, 2 Universitas Nani Bili Nusantara niarazriya@gmail.com
Abstract. This study aims to examine the effect of good corporate governance which is proxied on institutional ownership and foreign ownership, financial performance which is proxied by ROA on firm value. The object of research is packaging and plastic sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019- 2021 with a total sample of 11 companies using purposive sampling in selecting the sample. In testing using SPSS Version 26 with multiple linear regression method. The results of this study institutional ownership and financial performance have an effect on firm value, while foreign ownership has no significant positive effect on firm value
Keywords:  good  corporate  governance,  institutional  ownership,  foreign  ownership,  financial  performance, firm value

## PENDAHULUAN
Dalam    memaksimalkan    nilai perusahaan,  sering  terjadi  agency  problem yang    merupakan  konflik    kepentingan antara  agent  dan  principal.  Konsep  Good Coporate    Governance    (GCG)  diharapkan mampu    mengkontrol    mekanisme    supaya meminimalisir konfik keagenan
perusahaan.  Mekanisme  Good  Corporate Governance (GCG) diharapkan dapat memonitor  manajer  perusahaan  seefektif mungkin  agar  mampu  menaikkan  kualitas kerja  dan  nilai perusahan.  Jika  perusahan menerapan  sistim  tata  kelola  perusahaan yang    baik,    maka    bisa    meningkatnya kinerja    perusahan.  Kinerja    perusahaan yang  bagus  mampu  menaikkan  nilai  harga

## Vol X, No X, 20XX
saham    di    perusahaan    dan    menjadi indikator nila perusahaan sampai  nilai pada perusahan  bisa  terwujud  (Wardoyo  & Veronica, 2013).
Dalam  proses  memaksimalkan  nilai perusahaan akan muncul konflik kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang saham  (pemilik  perusahaan)  yang  sering disebut agency problem . Tidak jarang pihak manajemen yaitu manajer  perusahaan mempunyai  tujuan  dan  kepentingan  lain yang  bertentangan  dengan  tujuan  utama perusahaan dan sering mengabaikan kepentingan  pemegang  saham.  Perbedaan kepentingan  antara  manajer  dan  pemegang saham ini mengakibatkan timbulnya konflik yang  biasa  disebut agency  conflict ,  hal tersebut terjadi karena manajer mengutamakan kepentingan pribadi, sebaliknya pemegang saham tidak menyukai kepentingan pribadi dari manajer karena apa yang  dilakukan  manajer  tersebut  akan menambah  biaya  bagi  perusahaan  sehingga menyebabkan
penurunan keuntungan perusahaan dan berpengaruh terhadap harga saham sehingga menurunkan nilai perusahaan (Jensen dan Meckling, 1976). Salah satu faktor
yang mempengaruhi  nilai  perusahaan  adalah  tata kelola  perusahaan  yang  baik  atau  Good Corporate Governance. Menurut Forum  for Corporate Governance in Indonesia (FCGI), corporate governance merupakan seperangkat peraturan yang mengatur hubungan  antara  pemegang,  pengurus (pengelola)  perusahaan,  pihak  kerditor, pemerintah, karyawan serta para pemegang kepentingan  internal  dan  eksternal  lainnya yang  berkaitan  dengan  hak  –  hak  dan kewajiban atau dengan kata lain suatu sistem yang  mengendalikan  perusahaan.  Tujuan Corporarate Governance ialah untuk menciptakan nilai tambah bagi semua pihak yang berkepentingan (stakeholder).
Terdapat  beberapa  hal  yang  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan,  good
corporate governance dan kinerja keuangan. Perusahaan  yang  dinilai  baik  adalah perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang  baik  dan  tat  kelola  perusahaan  yang baik.  Tata  kelola  perusahaan  yang  baik menggambarkan bagimana usaha manajemen  dalam  mengelola  aset  dan modalnya  dengan  baik  agar  menarik  para investor.  Pengelolaan  aset  dan  modal perusahaan  dapat  dilihat  dari  kinerja keuangan  yang  ada.  Jika  pengelolaan dilakukan dengan baik maka secara otomatis akan meningkatkan nilai perusahaan. Berdasarkan  latar  belakang  dan  rumusan masalah  diatas  maka  tujuan  dari  penelitian ini adalah meneliti pengaruh good corporate governance yang diproksikan pada kepemilikan  institusional  dan,  kepemilikan asing dan kinerja keuangan yang diproksikan  dengan  ROA  terhadap  nilai perusahaan.  Dari  hasil  penelitian  ini diharapkan  dapat  menjadi  bahan  masukan bagi pihak yang berkepentingan.

## TINJAUAN TEORITIS

## Teori Stakeholder
Teori stakeholder menyatakan bahwa  perusahaan  bukanlah  suatu  entitas yang  hanya  beroperasi  untuk  kepentingan sendiri ( shareholder ), namun harus memberikan  manfaat  bagi  para  stakeholder (pemegang  saham,  kreditor,  konsumen, supplier,  pemerintah,  masyarakat,  analis, dan pihak lain). Menurut Gray et al. (1995) kelangsungan  hidup  perusahaan  tergantung pada  dukungan  stakeholder  dan  dukungan tersebut  harus  dicari  sehingga  aktivitas perusahaan adalah untuk mencari dukungan tersebut. Semakin powerful para stakeholder,  maka  semakin  besar  usaha perusahaan untuk
beradaptasi.
Pengungkapan lingkungan dianggap sebagai bagian dari dialog antara perusahaan dengan stakeholder.
Vol 6, No 2, 2020

## Signaling Theory
Subramanyam  (2010)  menyatakan informasi  merupakan  salah  satu  faktor penting bagi investor karena dalam informasi  menyajikan  keterangan  keadaan perusahaan. Pengumuman informasi akuntansi  lingkungan  memberikan  sinyal bahwa  perusahaan  memiliki  prospek  yang baik  sehingga  investor  tertarik  untuk berinvestasi,  dengan  demikian  pasar  akan bereaksi  yang  tercermin  melalui  perubahan harga saham.

## Good  Coporate  Governance  (GCG) terhadap nilai perusahaan
Good    Coporate   Govermance  ialah sebuah
pengendali
serta pengelolaperseroan  yang tujuannya supaya memdapat    nilai    tambah.    Saat    kelola perseroan  bagus  jadi  bisa  mendorong  pola kerja  managemen  yang  baik  (Feril  et  al., 2016).  Good  Coporate  Governance  (GCG) membutuhkan tata  kelola  perusahan  yang baik. “Dengan  tata  keloa  perusahaan yang baik    bisa    mengambarkan  bagaimana manajemen  mengelola  adet  serta  modalnya dengan tepat guna menarik investor. Dalam jangka    panjang,  tata    kelola    perusahaan yang    efektif    bisa    meningkatkan    kineja perusahaan serta
menguntungkan pemegangsaham. Praktik tata kelola perusahan yang baik dapat membuat annual report    berkualitas    tinggi    yang    akan diberikan    pada    inventor,    sehingga meningkatkan kredibilitas laporan
keuangan  tersebut.  Oleh  karena  itu,  bisa diperkirakan  jika  semakin  baik  practik  tata klola perusahan yang
dilakukan perusahaan,    maka    nila    perusahan    akan semakin  tingi”(Susilawati, 2019).

## Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap Nilai Perusahaan
Kineja  keuangan  ialah  perestasi perusahaan yang mencerminkanstatus keuangan perusahaan (seperti penggalangan
serta penyaluran dana), dan biasanya diukur dengan rasio. Kinerja keuangan ialah sebuah analitis    yang  tujuannya  menghitung  ratio keuangan  untuk mengukur status  keuangan perusahaan/perseroan. Rasio keuangan sebagai  perbandingan  risiko  dan  tingkat pengembalian dari perusahaan yang berbeda guna  menbantu  investor  dan  kreditur membuat  keputusan  investasi  serta  kredot yang  wajar (White  G.I.,  2002).    Evaluasi kinerja    keuangan    ialah    cara    manajemen guna  memenuhi    kewajibannya    pada investor    serta    mencapai    tujuan    yang ditetapkan    oleh    perusahaan.  Kinerja keuangan  yang  baik  akam  berdampak  pada peningkatan nilai perusahaan. “Nilai perusahan yang  baik  bisa  menarik  invetor untuk    menanamkan    modalnya    di perusahaan    guna    mendapatkan  deviden. Oleh  karena  itu  semakn  ganyak  investor yang    menanamkan    modalnya    pada perusahan tersebut maka  semakin tingi pula harga    saham  perusahaan  tersebut,  karena jika harga  saham tiggi maka nilai perusahan tinggi pula”(Akmalia Alien & Nurul Hesty, 2017).
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini sebagai berikut:
H 1 :  Kepemilikan  institusional  berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H 2 :  Kepemilikan asing berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H 3 :  Kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan

## METODE PENELITIAN
Dalam  pengumpulan  data  sampel  pada penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, dengan kriteria sebagai berikut:
1.  Perusahaan  sub  sektor  kemasan  dan plastik  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2019-2021

## Vol X, No X, 20XX
2.  Perusahaan yang mempublikasikan annual  report  dan  data  keuangan  yang dibutuhkan  secara  lengkap  selama  tahun 2019-2021
3.  Perusahaan  tidak  mengalami  delisting dan IPO selama periode 2019-2021
4.  Menggunakan  satuan  mata  uang  Rupiah dalam laporan keuangan

## Pengukuran operasional variabel Good Corporate Governance
a. Kepemilikan institusional dihitung dengan  jumlah  kepemilikan  saham institusional dibagi total saham perusahaan yang beredar (Yuliawati, et al., 2020).
b. Kepemilikan  asing  dihitung  dengan jumlah kepemilikan saham asing dibagi jumlah saham perusahaan yang beredar (Julekhah, et.al., 2019)

## Kinerja Keuangan
Kinerja  Keuangan  diukur  menggunakan ROA,  ROA  dapat  mengukur  efektivitas perusahaan dalam menghasilkan laba dengan  memanfaatkan  total  asset  yang dimiliki.
Nilai Perusahaan. Dalam penelitian ini menggunakan Tobin’s Q  atau  Q  ratio.  Tobin’s  Q  adalah perbandingan  antara  nilai  pasar  perusahaan terhadap nilai buku total aset.
Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  metode  analisis deskriptif  kuantitatif.  Penelitian  secara deskriptif  adalah  penelitian  yang  meliputi pengumpulan data untuk diuji hipotesis atau menjawab  status  terakhir  dari  subyek penelitian.  (Kuncoro,  2007)  analisis  yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan  software  SPSS  Versi  26 Regresi  Linier  Berganda  dan  uji  asumsi klasik.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Diperoleh  data  dari  perusahaan sektor kemasan dan plastik yang terdaftar di BEI tahun 2019-2022 terdapat 18 perusahaan  sub  sektor  kemasan  dan  plastik yang  terdaftar  berturut-turut  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI). Setelah melakukan metode purposive  sampling  maka  terdapat  11 sampel  dari  perusaha  sub  sektor  kemasan dan plastik yang kemudian dijadikan sebagai kriteria penelitian.
Setelah dilakukan Uji Asumsi Klasik diperoleh bahwa  data berdistribusi mormal, tidak terjadi heterokedastisitas, tidak terjadi Multikolinearitas, dan autokorelasi, sehingga  data  penelitian  sudah  melalui  uji asumsi klasik. Kepemilikan  institusional  dihitung dengan jumlah kepemilikan saham intitusional  dibagi  total  saham  perusahaan, didapatkan hasil bahawa kepemilikan institusional  berpengaruh  positif  terhadap nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa semakin besar kepemilikan institusional maka semakin efisien pemanfaatan aktiva perusahaan dan diharapkan dapat bertindak sebagai pencegahan  terhadap  pemborosan  dan manipilasi  laba  yang  dilakukan  oleh manajemen  sehingga  akan  meningkatkan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian milik Sukirin (2012).
Kepemilikan asing berpengaruh positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan..  Hal  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian Budiman, Randa & Tongli (2021) Hal    ini    menunjukkan    bahwa  struktur kepemilikan asing cenderung meningkatkan  nilai  perusahaan.  .  Semakin tinggi    tingkat  kepemilikan  asing  pada perusahaan  maka  mampu  meningkatkan nilai perusahaan.
Kepemilikan  asing  dapat  berupa saham  yang  dimiliki  oleh  perseorangan,
Vol 6, No 2, 2020
badan  hukum,  pemerintah  serta    bagian- bagiannya  yang  berstatus  luar  negeri  atau perseorangan,    badan    hukum,  pemerintah yang  bukan  berasal  dari  asing.  Apabila kepemilikan asing menjadi pemegang saham mayoritas,  hal  ini  dapat  meningkatkan pengawasan  yang  lebih  optimal  terhadap kinerja  manajemen yang  selanjutnya  akan berdampak  pada  peningkatan  keuntungan perusahaan    yang    akhirnya  meningkatkan nilai perusahaan.
Hal  ini  menunjukkan  kepemilikan asing tidak mampu mempengaruhi keputusan manajemen ataupun tidak melaksanakan  perannya  sebagai  pengawas perusahaan    karena    telah    mendelegasikan fungsi pengawasan terhadap dewan komisaris.
Kinerja  keuangan  dalam  penelitian ini diukur menggunakan profitabilias dengan  rasio  return  on  asset  (ROA).  Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Zabri et  al.,  (2016)  yang  menyatakan  bahwa kinerja keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hasil  yang sama juga  ditunjukkan  oleh  Wardhani  et  al., (2021) bahwa kinerja keuangan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Profitabilitas  menunjukkan  tingkat keuntungan  yang  mampu  diraih  oleh perusahaan pada saat menjalankan operasinya. Perusahaan mampu memanfaatkan aset secara efektif dan efisien sehingga perusahaan dapat memperoleh laba yang  tinggi  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan.  Artinya  laba  perusahaan  yang stabil  mampu  menatik  simpati  investor. Tingkat profitabilitas inilah yang perlu terus ditingkatkan oleh perusahaan untuk memberikan  signal  positif  bagi  investor. Profitabilitas  yang  tinggi  mencerminkan prospek  masa  depan  perusahaan  yang  baik sebab  mampu  menarik  investor  untuk berinvestasi  yang  nantinya  tentu  akan menaikkan harga saham perusahaan sehingga  nilai  perusahaan  juga  akan  ikut naik. Perusahaan dengan profitabilitas yang
tinggi  mencerminkan  bahwa  perusahaan dalam  kondisi  yang  baik  dan  mempunyai prospek yang baik

## PNUTUP
Hasil penelitian ini kepemilikan institusional  dan  kinerja  keuangan  yang berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, sedangkan untuk kepemilikan asing berpengaruh positif tidak signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan sub  sektor  kemasan  dan  plastik  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2019-2021.
Penelitian  ini  memiliki  beberapa keterbatasan  yakni  hanya  memiliki  tiga variabel  independen  yaitu  kepemilikan institusional, kepemilikan asing, dan kinerja keuangan.  Penelitian  selanjutnya  dapat menggunakan sampel perusahaan yang lebih luas  dan  menggunakan  data  terbaru  dan menambah variabel lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Akmalia   Alien,D.   K.,   &   Nurul   Hesty.
(2017).      Pengaruh      Kinerja Keuangan   Dan   Ukuran Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Corporate  Sosial  Responsibility  Dan Good  Corporate          Governance. Journal.Stie-Yppi.Ac.Id, 8(2),     200– 221. http://journal.stie- yppi.ac.id/index.php/potensio/article/ view/52
Ferial,  F.,  Suhadak,  &  handayani,    siti ragil.    (2016).    Pengaruh    Good Corporate    Governance  Terhadap Kinerja    Keuangan    Dan    Efeknya Terhadap    Nilai    Perusahaan.  Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol., 33(1), 146–153
Ghozali,  I  .  (2011).  Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  IBM SPSS  19  (Edisi  Kelima).  Universitas Diponegoro. Semarang

## Vol X, No X, 20XX

## Ghozali, Imam dan A. Chariri. 2007. “Teori
Akuntansi: International Financial
Jensen Michael C, M. H. W. (1976). Theory
Of  The  Firm:  Managerial  Behavior,
Agency Costs and Ownership
Structure.  Human  Relations,  72(10), 1671–1696. https://doi.org/10.1177/00187267188 12602
Julekhah, F., & Rahmawati, E. (2019). The
Influence of Media Exposure, Industry Sensitivity, Foreign Ownership, Publik Ownership and Profitability on Environmental  Disclosure  and  The Impact on Firm Value. Reviu
Akuntansi Dan Bisnis Indonesia , 3 (1), 50–66. Kuncoro, Mudrajad.2007.
Metode
Kuantitatif: Teori dan Aplikasi Untuk Bisnis  dan  Ekonomi.  Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Sri  Hardyanti  Budiman,  Randa,  F.,  & Bernadeth Tongli. (2021). PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN ASING DAN KUALITAS  AUDIT  TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN  DENGAN
MANAJEMEN  LABA  SEBAGAI MEDIASI. Jurnal  Riset  Akuntansi Aksioma , 20 (1), 46-70. https://doi.org/10.29303/aksioma.v20i 1.125 Sukirni, D. (1). KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN KEBIJAKAN HUTANG  ANALISIS  TERHADAP NILAI  PERUSAHAAN. Accounting Analysis Journal , 1 (2). https://doi.org/10.15294/aaj.v1i2.703
Susanti,  R.  dan  Mildawati.  T.  2014.
Pengaruh  Kepemilikkan  Manajemen,
Kepemilikkan Institusional,
dan
Corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi . Vol.3 No.1 (2014) Susilawati. (2019). Pengaruh Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility  Dan Good Corporate Governance
Terhadap    Nilai    Perusahaan    Sektor Perbankan.  Akurasi  :  Jurnal  Studi
Akuntansi  Dan  Keuangan,  2(1),  31– 46. https://doi.org/10.29303/akurasi.v2i1.
13
Tingbani, I., Chithambo, L., Tauringana, V., &  Papanikolaou,  N.  (2020).  Board gender diversity, environmental committee and greenhouse gas voluntary Wardoyo,    &    Veronica,    T.    M.    (2013). Pengaruh Good Corporate Governance,    CSR    dan    Kinerja Keuangan      terhadap      Nilai Perusahaan.  Jurnal      Dinamika Manajemen, 4(2), 132–149. http://journal.unnes.ac.id/nju/index.ph
p/jdm
White  G.I.,  A.  C.  S.  dan  D.  F.  (2002). The Analysis  and  Use  of  Financial Statements.  USA:  John  Wiley,  119– 135
Yuliawati,  G.  A.  W.,  &  Wahyuni,  M.  A. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kinerja  Keuangan,  dan  Kepemilikan Institusional  Terhadap  Pengungkapan Sosial  dan  Lingkungan  Perusahaan. Vokasi  Jurnal  Riset  Akuntansi , 9 (1), 27–34.