Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234

## THE INFLUENCE OF PROFITABILITY AND DIVIDEND POLICY IN DETERMINING STOCK PRICES ON THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE

## PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN DALAM MENENTUKAN HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA
Ihsan Nasihin 1 , Dian Purwandari 2 , Hendri Nur Ardiansyah 3 , Ade Trisyanto 4 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Progam Studi Akuntansi, Universitas Buana Perjuangan Karawang
ihsan.nasihin@ubpkarawang.ac.id 1 , dian.purwandari@ubpkarawang.ac.id 2 , hendri.ardiansyah@ubpkarawang.ac.id 3 , adetrisyanto@ubpkarawang.ac.id 4

## ABSTRACT
This research aims to find the influence of profitability and dividend policy on mining share prices  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI).  The  method  used  in  this  research  is  a quantitative research method using a purposive sampling method in taking samples for shares in the mining sector which are included in the IDXHIDIV20 index on the BEI for the 2020- 2022 period. Based on the purposive sampling method, a sample was obtained in this study, with the selected mining share issuer codes being ADARO, ANTM, BSSR, ITMG, and PTBA. In this research, share price is the dependent variable, while profitability and dividend policy are the independent variables. Data were analyzed using panel data regression analysis. Based on the research results, it shows that dividend policy has an influence on share prices, while profitability has no influence on share prices . Keywords: Profitability , Return on Equity , Dividend Policy , Share Prices

## ABSTRAK
penelitian ini bertujuan dalam rangka mencari pengaruh profitabilitas dan kebijakan dividen kepada harga saham pertambangan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Metode yang digunakan pada  penelitian  ini  adalah  metode  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  metode purposive sampling dalam pengambilan sampel untuk saham pada sektor pertambangan yang tergabung  dalam  indeks  IDXHIDIV20  di  BEI  periode  2020-2022.  Berdasarkan  metode purposive sampling maka didapatkan sampel dalam penelitian ini, dengan kode emiten saham pertambangan  yang  terpilih  adalah  ADARO,  ANTM,  BSSR,  ITMG,  dan  PTBA.  Pada penelitian  ini,  harga  saham  menjadi  variabel  terikat,  sedangkan  profitabilitas  dan  kebijakan dividen menjadi variabel bebas. Data dianalisis dengan menggunakan analisa regresi data panel. Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  kebijakan  dividen  memiliki  pengaruh terhadap harga saham, sedangkan profitabiltas tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham. Kata Kunci: Profitabilitas, Return on Equity, Kebijakan Dividen, Harga Saham

## PENDAHULUAN
Perkembangan  pasar  saham  di Indonesia  saat  ini  mengalami  peningkatan dan  menampakkan  tren  yang  positif, dengan  ditandai  adanya  pertumbuhan jumlah investor dan nilai kapitalisasi pasar (Firdaus  Hutahaean  et  al.,  2023). Berdasarkan data yang tersimpan di sistem Kustodian Sentral Efek Indonesia, terdapat
peningkatan  jumlah  investor  saham  dan surat  berharga  lainnya  dari  tahun  2020 hingga  bulan  Mei  tahun  2023  seperti ditunjukkan  pada  Gambar  1.  Pada  bulan Mei 2023, jumlah investor saham dan surat berharga  lainnya  mencapai  4.755.866 dengan  nilai  kapitalisasi  pasar  sebesar Rp9.382  Triliun  seperti  ditunjukkan  pada Gambar 1 dan 2.

## Gambar 1. Perkembangan Jumlah Investor
Saham dan Surat Berharga Lainnya Tahun 2020- 2023 (Mei)
Gambar 2. Perkembangan Kapitalisasi Pasar Saham Tahun 2019-2023
Pada  umumnya,  para  investor saham melakukan transaksi jual-beli saham dengan  tujuan  untuk  mencari capital  gain dari  selisih  harga  saham  atau  mencari dividen  dari  keuntungan  perusahaan (Barros et al., 2020). Hal ini sesuai dengan tujuan  dari  investasi,  yaitu  untuk menambah  penghasilan  dan  menurunkan inflasi (Nasihin et al., 2023). Tidak hanya itu  ivenstor  juga  memerlukan  analisa laporan  keuangan  untuk  melihat  kinerja keuangan  perusahaan  yang  didapatkan, agar  mengetahui  dividen  yang  akan diberikan (Nasihin & Purwandari, 2022).
Di  Indonesia  terdapat  tokoh  yang menjadi  panutan  dalam  investasi  saham, yaitu  Lo  Kheng  Hong  (LKH).  Beliau dijuluki sebagai Warren Buffet di Indonesia karena  berhasil  mendapatkan  keuntungan dari investasi saham dengan menggunakan model  investasi  nilai  (value  investor),
metode yang sama digunakan oleh Warren Buffet. Pada model ini, kinerja perusahaan perlu  diperhatikan  sebelum  membuat keputusan  investasi  saham  (Nasihin  et  al., 2022).
Ketika  investor  membeli  saham suatu perusahaan berarti memiliki sebagian bisnis  perusahaan  sehingga  nilai  saham ditentukan oleh kinerja perusahaan tersebut (Sarwar  et  al.,  2020).  Kinerja  perusahaan tidak  hanya  dilihat  dari  sisi  pengembalian dividen  yang  diberikan  kepada  pemegang saham,  tetapi  kinerja  perusahaan  dilihat dari  kondisi  operasional  perusahaan  dan kinerja keuangan perusahaan (Sholichah et al., 2021).
Analisis  laporan  keuangan  pada umumnya dilakukan dengan tujuan sebagai bentuk tanggung jawab perusahaan kepada pihak yang terkait termasuk pihak eksternal perusahaan  dan  pihak  internal  perushaan (Lai et al., 2020). Analisa laporan keuangan dapat  berupa  analisa  mengenai  tingkat profitabilitas  yang  didapatkan  dan  resiko yang dimiliki perusahaan. Analisis laporan keuangan  sangat  penting  untuk  dilakukan karena  berfungsi  sebagai  penilaian  kinerja perusahaan  dan  dapat  digunakan  untuk membuat  proyeksi  kinerja  di  masa  depan (Sugiarto  et  al.,  2017).  Laporan  keuangan yang dilakukan analisis terdiri dari Laporan Laba  Rugi,  Laporan  Posisi  Keuangan, Laporan Arus Kas, dan Laporan Perubahan Ekuitas.  Masing-masing  laporan  tersebut terdiri  dari  beberapa  elemen  (Anita Wijayanti,  2017).  Laporan  Laba  Rugi terdiri  dari  elemen  pendapatan  dan  biaya yang  menghasilkan  simpulan  perusahaan mendapatkan  keuntungan  atau  kerugian. Laporan  Posisi  Keuangan  (Neraca)  terdiri dari  elemen  aset,  liabilitas,  dan  ekuitas. Laporan Arus Kas terdiri dari elemen aliran kas  masuk  dan  keluar  dari  kegiatan operasional,  investasi,  dan  pembiayaan (Sihombing  et  al.,  2023).  Laporan Perubahan  Ekuitas  terdiri  dari  elemen perubahan ekuitas berupa penambahan atau pengurangan laba, pembagian dividen, dan komposisi  modal  (Habibulloh  &  Murni, 2023).
Laporan  keuangan  perlu  disusun dengan  baik  dan  sesuai  dengan  standar akuntansi  yang  belaku  umum,  sehingga laporan  keuangan  yang  disusun  dapat memberikan  suatu  gambaran  yang  akurat mengenai  capaian  kinerja  keuangan perusahaan.  Terlebih  lagi  capaian  kinerja keuangan dapat memberikan manfaat untuk pihak yang membutuhkan (Dwi Priliana & Lisiantara,  2023).  Investor  membutuhkan alat  bantu  keputusan  untuk  menentukan portofolio  yang  diambil  berdasarkan kinerja keuangan perusahaan yang menunjukkan  keuntungan  dan  kebijakan pemberian
dividen.
Untuk itu diperlukannya  analisa  laporan  keuangan yang  dapat  memberikan  gambaran  secara lebih  detail  mengenai  kondisi  dan  kinerja keuangan  perusahaan  (Firdaus  Hutahaean et al., 2023).
Rasio  profitabilitas  merupakan salah  satu  alat  analisis  laporan  keuangan yang  dapat  digunakan  untuk  menghitung kapabilitas
perusahaan dalam mengumpulkan  laba  dan  menghasilkan keuntungan  (Pasaribu  et  al.,  2022). Berdasarkan  penelitian  terdahulu,  rasio profitabiltas  memiliki  pengaruh  terhadap harga  saham.  Menurut  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Pebrianti,  2020)  dan (Badriah  &  Zainuddin,  2021).  Rasio Profitabilitas mempunyai pengaruh terhadap harga saham, hal ini sesuai dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Azhar  & Wijayanto, 2018) mengenai rasio profitabilitas  yang  di  proyeksikan  oleh Return  on  Equity (ROE)  bahwa  ROE memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham. Adapun  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Lapian & Dewi, 2018) menyatakan bahwa Return  on  Equity (ROE)  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  harga  saham,  hal  ini didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan oleh  (Tondang  et  al.,  2023)  bahwa  rasio profitabilitas  yang  diproykesikan  dengan Return  on  Equity (ROE)  tidak  memiliki pengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan  beberapa  penelitian terdahulu terdapat perbedaan hasil penelitian  mengenai  rasio  profitabilitas
yang  diproyeksikan  oleh return  on  equity ada hasil penelitian yang memilik pengaruh dan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap harga  saham.  Dengan  demikian,  peneliti tertarik  untuk  melakukan  penelitian  dan pengujian  ulang  mengenai Return  On Equity (ROE) yang menjelaskan hubungan dengan harga saham.
Manajemen  perusahaan  melalui Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (RUPS) dapat  menentukan  kebijakan  dividen kepada para investor. Kebijakan pembagian dividen  berupa  proporsi  laba  yang diberikan  kepada  investor  dalam  bentuk tunai,  saham,  maupun  pembelian  kembali saham  (Rachman  &  Wahyudi,  2023). Berdasarkan penelitian terdahulu, diketahui bahwa kebijakan pembagian dividen tidak memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham (Setiawati, 2021). Disisi lain, para investor yang mencari dividen merupakan hal yang umum  dalam  kegiatan  investasi,  sehingga sangat  penting  analisa  laporan  keuangan untuk tujuan melakukan kebijakan dividen. Penelitian  yang  dilakukan  oleh (Kim  et  al.,  2021)  memiliki  pandangan bahwa  seharusnya  semakin  besar  dividen yang  diberikan,  maka  saham  tersebut semakin  dibeli  oleh  investor  yang mengakibatkan harga saham naik. Dengan demikian,  peneliti  tertarik  melakukan penelitian dan pengujian terhadap kebijakan  dividen  untuk  mengetahui pengaruh  terhadap  harga  saham.  Indeks Saham  IDXHIDIV20  merupakan  sebuah indeks  untuk  mengetahui  kinerja  harga saham yang konsisten memberikan dividen dan memberikan imbal hasil dividen tinggi. Saham pertambangan yang termasuk pada indeks IDX High Dividend 20 ditampilkan pada Tabel 1.
Tabel 1. Saham Pertambangan pada
IDXHIDIV20 No Nama Emiten 1 Adaro Energy Indonesia A D R O 2 Aneka Tambang A N T M 3 Baramulti Suksessarana  B S S R 4 Indo Tambangraya I T M G

## Megah
5 Bukit Asam P T B A Pada penelitian ini dilakukan untuk menguji  pengaruh  profitabilitas  dengan proyeksi Return  on  Equity (ROE)  dan kebijakan dividen dengan proyeksi jumlah dividen  per  lembar  saham  pada  harag saham pertambangan yang tergabung pada IDXHIDIV20 tahun 2020-2022. Penelitian ini dilakukan untuk menjelaskan pengaruh profitabilitas  dan  kebijakan  dividen hubungannya dengan harga saham pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Serta untuk menjelaskan kepada stakeholder  bahwa  untuk  mendapatkan keuntungan yang maksimal dan meminimalkan  risiko,  perlu  adanya pertimbangan
dalam pengambilan keputusan investasi

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan metode  kuantitatif.  Objek  penelitian yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  variable  rasio  profitabilitas dengan  proyeksi  Return  on  Equity (ROE)  dan  kebijakan  dividen  dengan proyeksi  jumlah  dividen  per  lembar saham  pada  saham  pertambangan periode 2020-2022. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan pengujian regresi  data  panel  menggunakan perangkat  lunak  yaitu  SPSS.  Teknik pengumpulan  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  dengan cara  melakukan  observasi  terhadap laporan keuangan perusahaan pertambangan  yang  sudah  listing  di bursa efek Indonesia. Pemilihan  objek  saham  atau sampel
menggunakan metode purposive  sampling.  Saham  yang  dipilih memiliki kriteria untuk diteliti, yaitu saham yang  masuk  pada  indeks  IDX  High Dividend  20  dengan  kriteria  saham pertambangan  pada  periode  2020-2022, membagikan  dividen  pada  periode  2020-
2022. Selain itu dilakukan juga analisis data uji  asumsi  klasik  dan  uji  hipotesis  untuk melihat  pengaruh  dari  variabel  penelitian yang  digunakan.  Berdasarkan  kriteria tersebut,  maka  kode  emiten  yang memenuhi  adalah  ADRO,  ANTM,  BSSR, ITMG, dan PTBA.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Data  harga  saham,  Return  On Equity  (ROE),  dan  jumlah  dividen  per lembar  saham  diperoleh  dari  berbagai sumber  tepercaya  dalam  perdagangan saham.  Data  harga  saham  diperoleh  dari laman  Investing.com  dan  bursa  efek indonesia,  sedangkan  data  Return  On Equity  (ROE)  dan  jumlah  dividen  per lembar  saham  diperoleh  dari  laman Stockbit.com. Data awal tersebut ditunjukkan pada Tabel 2.
Tabel 2. Harga Saham, ROE, Jumlah Dividen Per Lembar Tahun 2020-2022

## Uji Asumsi Klasik
Penelitian ini dilakukan dengan cara melakukan analisis regresi data panel untuk menguji hubungan antara profitabilitas dan kebijakan  dividen  kepada  harga  saham. Pengujian  sebaiknya  dilakukan  untuk
KODE EMITEN TAHUN HARGA SAHAM ROE (%) JUMLA H DIVIDE N PER LEMBAR ADRO 2020 1430 3,96 109,4148 2021 2250 22,57 226,44 2022 3850 41,38 392,67 ANTM 2020 1935 6,04 2,82 2021 2250 8,93 16,73994 2022 1985 16,11 38,73666 BSSR 2020 1695 16,03 57,12211 2021 4090 81,22 435,32 2022 4340 108,81 1907,69199 ITMG 2020 13850 4,62 877 2021 20400 39,33 1385 2022 39025 61,38 7168 PTBA 2020 2810 14,24 326,46000 2021 2710 32,87 74,69439 2022 3690 43,78 688,515
meyakinkan  bahwa  model  regresi  layak digunakan (Iqbal, 2015). Pengujian tersebut meliputi  uji  normalitas  (distribusi  data), multikolinieritas  (korelasi  antarvariabel), heteroskedastisitas (ketidaksamaan varian), dan autokorelasi (korelasi antar residual).

## Uji Normalitas
Pengujian  uji  normalitas  dilakukan untuk  mendapatkan  data  distribusi  atau penyebaran  secara  normal  atau  tidak. Model  regresi  sebaiknya  data  yang terdistribusi  secara  normal.  Untuk  itu dilakukan pengujian menggunakan Normal Probability Plot (P-P Plot). Hasil pengujian uji normalitas dapat dilihat pada Gambar 3. Dari  hasil  pengujian  uji  normalitas didapatkan  nilai  variabel  terikat  (harga saham)  mengikuti  garis  lurus,  sehingga terdistribusi normal.
Gambar 3. Normalitas

## Uji Multikolinearitas
Pengujian multikolinearitas dilakukan  untuk  mendapatkan  korelasi antar variabel bebas. Pengujian menggunakan  data  VIF  pada  statistik Collinearity. Hasil
pengujian multikolinieritas pada variabel bebas (ROE dan Dividen) dapat dilihat pada Tabel 3
Tabel 3 Uji Multikolinieritas
Nilai  tolerance  variabel  ROE  dan DIV  >  0,1  dan  VIF  ROE  dan  DIV  <  10, sehingga multikolinearitas tidak ditemukan pada penelitian ini.

## Uji Autokorelasi
Pengujian  autokorelasi  dilakukan untuk mendapatkan korelasi antar residual pada  periode  t  dibandingkan  pada  periode yang  lalu.  Regresi  data  panel  sebaiknya terlepas  dari  adanya  autokorelasi  dengan melakukan  uji  Durbin-Watson  seperti ditunjukkan melalui Tabel 4
Tabel 4. Uji Autokorelasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0.994 0.998 0.972 1724.99382 2.257 a. Predictors: (Constant), DIV, DBSSR, D2021, DADRO, DANTM, D2022, DITMG, ROE b. Dependent Variable: HARGA Hasil pengujian
autokorelasi menunjukan  nilai  2,257.  Besarnya  batas dalam (dU) dan batas luar (dL) dapat dilihat pada  tabel  Durbin  Watson,  serta  tingkat signifikan 0,05 dengan jumlah data 15 dan variabel  bebas  2,  maka  batas  luar  (dL) sebesar 0,946, sedangkan batas dalam (dU) sebesar  1,543,  sedangkan  4-dU  bernilai 2,457  dan  4-dL  bernilai  3,054.  Nilai  DW penelitian  ini,  yaitu  2,257  >  1,543  dan  < 2,457 yang menunjukkan bahwa
coefficients Model Unstandardized B coefficients Std Error Statistics VIF 1 (constant) 1553.565 1216.381 DADRO -341.332 1438.128 1.668 DANTM -328.772 1697.§38 2.058 DBSSR -160.208 2038.040 3.350 DITMG 10973.142 1844.693 2.745 D2021 2283.882 1545.785 2.677 D2022 953.883 2013.104 4.540 ROE -30.984 39.923 7.012 DIV 3.788 0.449 3.124 a. Dependent Variable: HARGA
autokorelasi  tidak  ditemukan  dijelaskan pada Gambar 4.
Gambar 4. Autokorelasi

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian
heteroskedastisitas dilakukan  dengan  pengujian  scatterplot antara  residual  dan  nilai  perdiksi  dari variabel  bebas.  Hasil  uji  scatterplot ditunjukkan  seperti  Gambar  5  yang menunjukkan  variabel  tersebar  dan  tidak terdapat  alur  tertentu.  Dengan  demikian, heteroskedastisitas  tidak  terjadi  pada penelitian ini
Gambar 5. Uji Heteroskedastisitas

## Analisis Regresi Data Panel
Penelitian  menggunakan  analsis regresi  data  panel  untuk  mendapatkan besarnya  hubungan  variabel  bebas,  yaitu ROE dan Jumlah dividen per lembar saham terhadap  variabel  terikat,  yaitu  Harga Saham yang merupakan hasil yang dicapai dari  analisis  pengujian  regresi  data  panel. Berdasarkan  hasil  perhitungan  dengan aplikasi  SPSS,  diketahui  hasil  pengujian regresi data panel dapat dilihat pada Tabel 5
Tabel 4 Analisis Regresi
ASU MSI 1 ASU MSI 2 ASU MSI 3 ASUM SI 4 ASU MSI 5 R SQUARE 0,866 0,982 0,895 0,988 1,0 00 DURBIN- WATSON 1,757 2,107 1,683 2,257 3,0 84 F 38,675 71,999 21,244 61,399 - SIG 0,001 0,001 0,001 0,001 - COEFFICIENT ROE dan Dividen berpengaruh signifikan ROE dan Dividen berpengar uh signifikan ROE dan Dividen berpengaruh signifikan Dividen berpengar uh signifikan -

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  merupakan proporsi  hubungan  variabel  bebas  kepada variabel  terikat.  Nilai  tersebut  dilakukan pengukuran  dengan  menggunakan  R- Square.  Hasil  Regresi  Data  Panel  dengan asumsi  4  mendapatkan  nilai  R-Square paling  tinggi,  yaitu  98,8%  sehingga  hasil regresi  data  panel  dengan  asumsi  4  yang terpilih untuk penelitian ini. Asumsi 5 tidak dapat  dipilih  karena  data-data  lain  yang tidak  dapat  dihitung.  Dengan  demikian, proporsi  ROE  dan  Dividen  memiliki  efek terhadap  Harga  Saham,  yaitu  98,8%  yang berarti ROE dan jumlah dividen per lembar saham  memiliki  andal  sebesar  98,8% sedangkan  1,2%  terdapat  pada  variabel lainnya

## Uji Keterandalan Model (Uji F)
Uji  F  dilakukan  dalam  rangka menguji  apakah  kelayakan  model  regresi dan  dapat  dipakai  untuk  mendapatkan hubungan  antara  variabel  bebas  dengan variabel terikatnya. Apabila hasil pengujian diketahui  <  0,05,  berarti  model  regresi tersebut dinyatakan layak. Hasil Uji F dapat dilihat pada Tabel 6 berikut ini
Tabel 6. Uji F
ANOVA Model sum of squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1461594971 8 182699371.4 61.399 <,001 Residual 17853622.03 6 2975603.672 Total 1479448593 14
Nilai  F  bernilai  0,001  <  0,05
sehingga model regresi tersebut layak dan dapat dipakai untuk mendapatkan hubungan  antara  variabel  bebas  dengan variabel terikatnya

## Uji T
Uji  t  digunakan  dalam  pengetesan parameter  model  regresi  cocok  untuk menjelaskan variabel bebas mempengaruhi perilaku  variabel  terikat.  Hasil  uji  t  yang sudah  dilakukan  dapat  dapat  dilihat  pada Tabel 7 berikut ini
Tabel 7. Uji T
Besarnya  t  pada  dividen  0,001  < 0,05,  maka  variabel  dividen  memiliki pengaruh  signifikan  untuk  variabel  harga saham,  ROE  bernilai  0,467  >  0,05,  maka ROE  tidak  ada  penagaruh  kepada  harga saham.
ROE Tidak Memiliki Pengaruh
Terhadap Harga Saham
ROE merupakan rasio profitabilitas dalam  hal  pengukuran  tingkat  kefisienan manajemen  perusahaan  untuk  mengelola ekuitas  dalam  menghasilkan  keuntungan. Hasil  dari  penelitian  ini  memberikan informasi  bahwa  Return  on  Equity  (ROE) tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham. Hasil penelitian ini sesuai penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Habibulloh  &  Murni,  2023),  (Sihombing et  al.,  2023),  dan  (Tondang  et  al.,  2023). Yang menyatakan bahwa Return On Equity tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  saham. Semakin  meningkat  modal  perusahaan
belum  tentu  dapat  membuat  harga  saham meningkat,  sehingga  diperlukan  adanya pengelolaan  ekuitas  secara  efektif  untuk dapat  meningkatkan  penjualan  yang berdampak pada harga saham.

## Jumlah  Dividen  Per  Lembar  Saham Memiliki  pengaruh  terhadap  Harga Saham
Jumlah  dividen  yang  diberikan kepada  pemegang  saham  setiap  tahunnya memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham. Hal  ini  memberikan  gambaran  bahwa jumlah dividen per lembar saham memiliki pengaruh terhadap harga saham dan sesuai dengan  hasil  penelitian  yang  sudah dilakukan oleh (Azhar & Wijayanto, 2018) yang  memberikan  hasil  bahwa  semakin besar dividen yang diberikan, maka saham tersebut  semakin  dibeli  oleh  investor sehingga mengakibatkan harga saham naik

## PENUTUP
Dari hasil penelitian ini maka dapat disimpulkan  bahwa  Profitabilitas  tidak memiliki  pengaruh  terhadap  harga  saham pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia, kebijakan  dividen  memiliki  pengaruh terhadap  harga  saham  pertambangan  di Bursa Efek Indonesia.
Saran  terhadap  penelitian  ini sebelum  mengambil  keputusan  investasi sebaiknya  mempertimbangkan  kebijakan Dividen perusahaan. Indeks IDXHIDIV20 dapat  menjadi  alternatif  tambahan  yang dapat  menjadi  pertimbangan  dalam pembelian  saham,  penelitian  ini  dapat dilanjutkan  dengan  melakukan  penelitian variabel  yang  memiliki  pengaruh  pada kebijakan  dividen  sehingga  akan  saling terkait dengan penelitian ini

## DAFTAR PUSTAKA
Anita Wijayanti, A. S. S. (2017). Pengaruh Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Manufaktur Sektor
Makanan Dan Minuman Di Bei Tahun 2014  -  2015. Jurnal  Akuntansi  Dan Pajak , 18 (01), 123–129. coefficients Model Unstandardized B Stardardized coefficients Beta t sig 1 (constant) 1553.565 1.277 0.29 DADRO -341.332 -0.014 - 0.237 0.82 DANTM -328.772 -.013 -.206 0.84 DBSSR -160.208 -.006 -.079 0.94 DITMG 10973.142 0.442 5.948 000 D2021 2283.882 0.108 1.477 0.19 D2022 953.883 000 0.474 0.65 ROE -30.984 -.092 <.776 0.47 DIV 3.788 0.669 8.443 <,001 a. Dependent Variable: HARGA
https://doi.org/10.29040/jap.v18i01.8 9
Azhar,  Z.  A.,  &  Wijayanto,  A.  (2018). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2016). Jurnal Ilmu  Administrasi  Bisnis , 7 (4),  137– 146.
https://ejournal3.undip.ac.id/index.ph p/jiab/article/view/21918/0
Badriah,  N.,  &  Zainuddin,  Z.  (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Harga Saham  (Studi  Pada  Sub  Sektor Otomotif  Dan  Komponen  Yang Sahamnya  Diperjualbelikan  Di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2012-2019). Ekonomi  Bisnis , 27 (2),  671–686. https://doi.org/10.33592/jeb.v27i2.20 55
Barros,  V.,  Verga  Matos,  P.,  &  Miranda Sarmento,  J.  (2020).  What  firm’s characteristics  drive  the  dividend policy? A mixed-method study on the Euronext  stock  exchange. Journal  of Business  Research , 115 (June),  365– 377.
https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019. 11.042 Dwi  Priliana,  N.,  &  Lisiantara,  G.  A. (2023).  the  Effect  of  Profitability, Leverage and Market Value on Stock Prices  in  Consumer  Goods  Industry Companies  Listed  on  the  Indonesian Stock  Exchange  in  2019-2021
Pengaruh Profitabilitas, Leverage Dan Market Value Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Indust. COSTING:Journal  of  Economic, Business and Accounting , 6 (2), 2481– 2496.
Firdaus Hutahaean, T., Prasasti Togatorop, D., & Mentalita, H. (2023). the Effect of Current Ratio, Debt To Asset Ratio, Account Receivable Turnover, Return on Assets, and Dividen Per Share on Stock  Prices  in  Manufacturing
Companies  Pengaruh  Current  Ratio, Debt  To  Asset  Ratio,  Account Receivable Turnover, Return on Asset, Dan  Dividen  Per  Share  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur . 6 , 2046–2056.
Habibulloh,  M.,  &  Murni,  N.  S.  I.  M. (2023).  Pengaruh  ROA,  ROE,  NPM, Dan EPS Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman Yang  Tercatat  Pada  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2019-2021. Journal of Economic, Bussines and Accounting  (COSTING) , 7 (1),  1435– 1446.
https://doi.org/10.31539/costing.v7i1. 7266 Kim, J. M., Yang, I., Yang, T., & Koveos, P.  (2021).  The  impact  of  R&D intensity,  financial  constraints,  and dividend payout policy on firm value. Finance Research Letters , 40 , 101802. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101 802 Lai, K. M. Y., Saffar, W., Zhu, X. (Kevin), & Liu, Y. (2020). Political institutions, stock  market  liquidity  and  firm dividend  policy:  Some  international evidence. Journal  of  Contemporary Accounting  and  Economics , 16 (1),
100180.
https://doi.org/10.1016/j.jcae.2019.10 0180
Lapian, Y., & Dewi, S. K. S. (2018). The role  of  dividend  policy  in  mediating the  influence  of  profitability  and leverage on stock prices in manufacturing  companies. E-Jurnal Manajemen  Universitas  Udayana ,
7 (2), 816–846.
Nasihin, I., Fitriana, A. V., Arimurti, T., & Purwandari,  D.  (2023). SEIKO : Journal  of  Management  &  Business The Role Of Financial Performance In The  Disclosure  Of  Sustainability Reportd  In  State-Owned  Enterprises .
6 (2), 256–267.
Nasihin, I., Hendriani, M., Puspitasari, M.,
& Rahman, F. (2022). Analisis Rasio Keuangan  Terhadap  Perubahan  Laba

## Saham  Syariah  Dengan  Pertumbuhan
Ekonomi Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal  Ekonomi,  Manajemen  Dan Bisnis , 6 (1), 111–122.
Nasihin,  I.,  &  Purwandari,  D.  (2022).
Analysis of the Effect of Profitability, Liquidity,  and  Firm  Size  on  the Timeliness  of  Financial  Report Submission. Jurnal  Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, Dan Entrepreneurship , 12 (1), 33. https://doi.org/10.30588/jmp.v12i1.98 9
Pasaribu, A. D. F., Safrida, E., & Ratna, R. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan  Dividen,  dan  Profitabilitas terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perpajakan , 5 (1), 1–8. https://doi.org/10.51510/jakp.v5i1.76 8 Pebrianti, Y. (2020). Pengaruh Profitabilitas  Dan  Kebijakan  Dividen
Terhadap Harga Saham Indeks Lq 45
Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Riset Terapan  Akuntansi , 4 (2),  206–218. https://www.jurnal.polsri.ac.id/index. php/jrtap/article/view/2039
Rachman,  K.,  &  Wahyudi,  I.  (2023). Pengaruh  Rasio  Solvabilitas,  Rasio Profitabilitas  dan  Kebijakan  Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Simki
Economic , 6 (1), 164–176. https://doi.org/10.29407/jse.v6i1.213
Sarwar,  B.,  Kutan,  A.,  Ming,  X.,  &
Husnain, M. (2020). How do talented managers  view  dividend  policy? Further evidence from Chinese equity market. International  Journal  of Emerging  Markets , 15 (3),  559–586. https://doi.org/10.1108/IJOEM-03- 2019-0179 Setiawati.  (2021).  Analisis  Pengaruh
Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di  BEI. Jurnal  Inovasi  Penelitian ,
1 (8), 1581–1590. https://stp- mataram.e- journal.id/JIP/article/view/308/261 Sholichah,  F.,  Asfiah,  N.,  Ambarwati,  T.,
Widagdo,  B.,  Ulfa,  M.,  &  Jihadi,  M. (2021).  The  Effects  of  Profitability and  Solvability  on  Stock  Prices: Empirical  Evidence  from  Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business , 8 (3), 885–894. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.v ol8.no3.0885
Sihombing,  J.,  Ginting,  K.  E.  N., Sihombing,  M.  N.,  Telaumbanua,  V. A.,  Thio,  K.,  &  Yunita,  M.  (2023). Pengaruh  Net  Progit  Margin  (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Food And Beverages Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2019  -  2021. Journal  of  Economic,  Bussines  and Accounting  (COSTING) , 7 (1),  491– 500. https://doi.org/10.31539/costing.v7i1.
6451 Sugiarto, E., Pradana, M. G., & Muhtarom, A. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (Studi pada Perusahaan  Astra  Otoparts,  Astra
International,  dan  Bata  Tahun  2013- 2017). Media  Mahardhika , 17 (2),
254–263.
Tondang,  H.,  Tarigan,  K.,  Lilia,  W.,  & Harahap, J. (2023). Pengaruh Earning Per Share, Return On Equity, Debt to Equity  Ratio  dan  Deviden  Payout Ratio  Terhadap  Harga  Saham  Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI 2017-2021 . 7 , 117– 129.