ANALISIS PENGARUH KARAKTERISTIK PERUSAHAAN TERHADAP
EARNING RESPONSE COEFICIENT DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
R Rosiyana Dewi Mariani Sitinjak Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti Jakarta

## ABSTRACT
The  purpose of  this  research  is  to  know  that  company  characteristics  toward social disclosure and Earning Response Coefficient (ERC) on manufacture companies is listed  in  Indonesia  Stock  Exchange.  Independent  variables  in  this  research  are profitability,  leverage,  and  company  size  with  ethnic  of  company  leaders  as  a  control variable. Intervening variable in this research is social disclosure. Dependent variable is Earning Response Coefficient (ERC).
Fourty-seven registered companies in Indonesia Stock Exchange were used as research  sample.  These  samples  were  selected  by  using  purposive  sampling  method. Analysis hypothesis is using Regression, before hypothesis test, normality data test using kolmogorov-smirnov and P-Plot test.
The  result  concluded  by  using  Regression  there  are  both  profitability  and company size have influences to social disclosure. Corporate Social Responsibility (CSR) also  have  influence  too  to  Earning  Response  Coefficient  (ERC).  In  third  model,  only company size have influence to Earning Response Coefficient (ERC)
Keywords:  ethnics  of  company  leadership,  corporate  social  responsibility,  earning response coefficient (ERC)

## 1. Pendahuluan
Perkembangan akuntansi yang cukup pesat, menyebabkan pelaporan akuntansi lebih banyak digunakan sebagai alat pertanggungjawaban kepada pemilik modal (kaum kapitalis) sehingga mengakibatkan orientasi perusahaan lebih berpihak kepada pemilik modal. Menurut Galtung & Ikeda (1995) dan Rich (1996) yang dikutip oleh Ginting (2008) dengan  keberpihakan  perusahaan  kepada  pemilik  modal  mengakibatkan  perusahaan melakukan  eksploitasi  sumber-sumber  alam  dan  masyarakat  (sosial)  secara  tidak terkendali sehingga mengakibatkan kerusakan lingkungan alam yang pada akhirnya akan mengganggu kehidupan manusia dan menjadikan mereka mengalami penurunan kondisi sosial.
Proses  globalisasi  perdagangan  telah  meningkatkan  kesadaran  masyarakat umum  akan  dampak  yang  ditimbulkan  oleh  perusahaan,  khususnya  perusahaan manufaktur  terhadap  kondisi  sosial  dan  lingkungan  hidup.  Dampak  buruk  yang
ditimbulkan oleh suatu perusahaan dapat segera diketahui oleh masyarakat umum baik melalui internet maupun media tradisional lainnya.
Perusahaan sebagai lembaga usaha tidak lepas dengan masalah-masalah sosial yaitu  yang  berkaitan  dengan  masalah  kesejahteraan  pegawai,  pengelolaan  lingkungan terutama  di  sektor  pabrik,  pemantauan  produksi  dan  masalah  sekitar  perusahaan.  Oleh karena  itu,  kepedulian  perusahaan  terhadap  masyarakat  yang  berupa  aktivitas-aktivitas sosial perusahaan tersebut harus diungkapkan berupa laporan pertanggungjawaban sosial.
Penyediaan informasi yang luas dalam laporan keuangan merupakan keharusan yang  disebabkan  adanya  permintaan  berbagai  pihak  yang  berkepentingan  dengan informasi tersebut. Suatu informasi disebut informative jika informasi tersebut mampu mengubah  kepercayaan  para  investor  dalam  mengambil  keputusan  investasi.  Adanya informasi selain laporan keuangan akan membentuk suatu kepercayaan baru di kalangan investor.
Menurut  Lehman  (1995)  dan  Deegan  &  Rankin  (1996)  (dalam  Haniffa  dan Cooke (2005)) pengungkapan laporan pertanggungjawaban sosial dapat dipengaruhi oleh berbagai  macam  faktor,  diantaranya  adalah  tingkat  profitabilitas, leverage ,  ukuran perusahaan, dan faktor etnik kepemimpinan perusahaan. Di beberapa negara organisasi perusahaan  dapat  mempengaruhi  proses  pengambilan  keputusan  karena  tradisi  bangsa dapat menceminkan kepribadian seseorang dan mungkin dapat membantu menjelaskan siapa mereka sebenarnya.
Menurut  Lev  (1989)  yang  dikutip  oleh  Sayekti  dan  Wondabio  (2007)  hasil penelitian empiris mengenai hubungan returns/earnings menunjukkan bahwa meskipun informasi laba digunakan oleh investor, tetapi kegunaan dari informasi laba tersebut bagi investor sangat terbatas. Dalam tulisannya, Lev (1989) menyarankan agar penelitian lebih ditujukan  pada  pemahaman  investor  atas  informasi  yang  terkandung  dalam  laporan keuangan perusahaan.
Berbagai  penelitian  sebelumnya  menunjukkkan  bahwa  jumlah  perusahaan yang  melakukan  pengungkapan  informasi  pertanggungjawaban  sosial  (selanjutnya disingkat  menjadi  CSR  – Corporate  Social  Responsibility )  dalam  laporan  tahunannya semakin  bertambah.  Banyak  perusahaan  semakin  menyadari  pentingnya  menerapkan program CSR sebagai bagian dari strategi bisnisnya. Hasil penelitian membuktikan saat ini investor  memasuki  variable sustainability (berkaitan  dengan  masalah  kelestarian lingkungan) dalam proses pengambilan keputusan berinvestasi. Para investor cenderung menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  yang  memiliki  kepedulian  terhadap  maslah- masalah sosial dan lingkungan hidup atau perusahaan yang mempunyai standart tinggi dalam masalah sosial dan lingkungan hidup (Indah, 2001).
Penelitian ini merupakan pengembangan dari penelitian yang telah dilakukan sebelumnya oleh  Sayekti  & Wondabio (2007), yang membedakan penelitian ini dengan penelitian  sebelumnya  adalah  tahun  penelitian,  sektor  industri,  serta  menjadikan profitabilitas, leverage , dan ukuran perusahaan sebagai variabel independen, sedangkan etnik  kepemimpinan  perusahaan  sebagai  variabel  kontrol,  sehingga    menjadikan corporate social responsibility adalah variabel intervening antara profitabilitas, leverage , dan ukuran perusahaan dengan earning response coeficient (ERC).

## 2. Kerangka Teoritis dan Hipotesis

## 2.1. Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Secara  sempit,  akuntansi  petanggungjawaban  sosial  didefinisikan  hanya mencakup  menilai,  mengukur,  dan  melaporkan  dampak  operasional  perusahaan  pada
masyarakat dan program-program sosial yang diadakan oleh perusahaan. Belkoui (2000) mengatakan bahwa tujuan akuntansi sosial adalah mengukur dan mengungkapkan social cost dan social  benefit yang  ditimbulkan  oleh  berbagai  kegiatan  perusahaan  kepada masyarakat, atau menginternalisir social cost dan social benefit sehingga hasil yang lebih relevan dan lengkap dapat ditemukan.
Tanggung  jawab  sosial  perusahaan (Corporate  Social  Responsibility) mulai timbul  pada  permulaan  abad  ke-20.  Menurut    Kiroyan  (2006)  tanggung  jawab  sosial adalah kewajiban organisasi yang tidak hanya menyediakan barang dan jasa yang baik bagi masyarakat,  tetapi  juga  mempertahankan  kualitas  lingkungan  sosial  maupun  fisik,  dan juga  memberikan  kontribusi  positif  terhadap  kesejahteraan  komunitas  dimana  mereka berada.
Seluruh  pelaksanaan  tanggung  jawab  sosial  yang  telah  dilaksanakan  oleh perusahaan  akan  disosialisasikan  kepada  publik,  salah  satunya  melalui pengungkapan sosial dalam laporan tahunan perusahaan. Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) secara implisit menjelaskan bahwa laporan tahunan harus mengakomodasi kepentingan para pengambil keputusan.  Penjelasan  tersebut  ditulis  dalam  Pernyataan  Standar Akuntansi  Keuangan (PSAK) No.1 tahun 2004, paragraf kesembilan:
“Perusahaan  dapat  pula  menyajikan  laporan  tahunan  seperti  laporan mengenai lingkungan hidup dan laporan nilai tambah (value added statement), khususnya bagi industri dimana faktor-faktor lingkungan hidup memegang peranan penting dan bagi industri yang menganggap pegawai sebagai kelompok pengguna laporan yang memegang peranan penting”.
Menurut Tanya (2004) yang dikutip oleh Ginting (2008) terdapat sedikitnya tujuh manfaat tanggung jawab sosial perusahaan yaitu: 1.  Daya Saing Berkelanjutan (Sustainable Competitiveness)
a. Memperkuat reputasi dan merek Dalam abad ini, reputasi dan kesetiaan terhadap merek adalah hal sentral dalam berbisnis  dan  merupakan  asset  yang  penting.  Reputasi  perusahaan  di  depan stakeholder  bisa  jadi  merupakan  hal  yang  lebih  sulit  dibangun  dan  memakan waktu,  oleh  karenanya  lebih  tahan  lama  serta  kompetitor  tidak  dapat  dengan mudah meniru hal tersebut.
b. Operasional yang lebih efisien Efisiensi  dicapai  melalui  efisiensi  penggunaan  energi  dan  sumber  daya  alam, mengurangi  limbah,  dan  mejual  material  daur  ulang.  Manfaat  lainnya  adalah sumber daya manusia yang lebih baik akibat pengurangan ketidakhadiran dan meningkatkan kesadaran karyawan.
c. Meningkatkan kinerja keuangan Berbagai  penelitian  dan  survey  akademis  telah  membuktikan  korelasi  positif antara praktek bisnis yang bertanggung jawab dengan kinerja keuangan.
d. Meningkatkan penjualan dan kesetiaan konsumen Sejumlah  survey  dan  penelitian  telah  menyimpulkan  adanya  pasar  yang membesar dan bertumbuh bagi produk dan jasa yang dihasilkan oleh perusahaan yang menjalankan tanggung jawab sosial.
e. Meningkatkan  kemampuan  untuk  menarik  dan  mempertahankan  pekerja berkualitas
Latar belakang yang baik dalam tanggung jawab sosial membantu perusahaan dalam hal menarik dan mempertahankan pekerja yang berkomiten dan terlatih. 2. Menciptakan Peluang Bisnis Baru
Kerjasama yang erat dengan stakeholder kunci dan masyarakat menimbulkan peluang untuk mencapai inovasi, kreatifitas, hubungan yang lebih baik, dan membuka produk
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
atau pasar baru.
3. Menarik dan Mempertahankan Investor dan Mitra Bisnis yang Berkualitas Melakukan bisnis dan rekan yang tidak bertanggung jawab sosial dapat menimbulkan resiko bagi reputasi perusahaan, maka mengadaptasi corporate social responsibility dapat mengurangi resiko perusahaan.
4. Kerjasama dengan Komunitas Lokal Kerjasama dengan komunitas local akan membantu perusahaan dalam menyesuaikan produk  dan  jasa  dengan  pasar  local  serta  mempermudah  penggunaan  tenaga  ahli setempat, jalur distribusi, dan meningkatkan kesetiaan pekerja.
5. Menghindari Krisis akibat Malpraktek Tanggung Jawab Sosial Mengacuhkan  CSR  dapat  berakibat  pada  produk,  perusahaan  itu  sendiri  maupun sseluruh industri yang bersangkutan. Selain itu dapat menimbulkan konsekuensi yang besar berupa kehilangan pangsa pasar atau kapitalisasi pasar.
6. Dukungan Pemerintah Banyak pemerintah yang menyediakan insentif keuangan terhadap inisiatif-inisiatif CSR yang baik, termasuk didalamnya adalah inovasi yang ramah lingkungan. Selain itu, perusahaan tersebu akan mengalami inspeksi yang lebih sedikit dan pengawasan yang lebih bebas baik oleh pemerintah nasional maupun lokal.
7. Membangun Modal Politik Hubungan  baik  dengan  pemerintah  dan  tokoh  politik,  mempegaruhi  peraturan, menata ulang institusi publik dimana perusahaan bergantung, dan meningkatkan citra publik perusahaan.
2.2.  Koefisien Respon Laba ( Earnings Response Coefficient / ERC)
Menurut  Lev  (1989)  yang  dikutip  oleh  Sayekti  dan  Wondabio  (2007)  laba diyakini  sebagai  informasi  utama  yang  disajikan  dalam  laporan  keuangan  perusahaan. Pertanyaan seberapa jauh kegunaan laba bagi para pengguna laporan keuangan menjadi hal yang penting baik bagi para peneliti, praktisi, dan juga otoritas pembuat kebijakan. Banyak  model equity  valuation yang  hanya  menggunakan expected  earnings sebagai variabel eksplanatori. Namun demikian, earnings itu sendiri memiliki keterbatasan yang mungkin dipengaruhi oleh asumsi perhitungan dan juga kemungkinan manipulasi yang dilakukan oleh manajemen perusahaan, sehingga dibutuhkan informasi lain selain laba untuk memprediksi return saham perusahaan. Perusahaan yang memiliki growth opportunities diharapkan akan memberikan profitabilitas  yang  tinggi  di  masa  datang,  dan  diharapkan  laba  lebih  persisten.  Dengan demikian, ERC akan lebih tinggi untuk perusahaan yang memiliki growth opportinities (Scott, 2000).
Secara  umum,  hubungan  antara  tingkat  pengungkapan  informasi  yang dilakukan oleh perusahaan dengan kinerja pasar perusahaan masih sangat beragam. Secara teoritis, ada hubungan positif antara pengungkapan (termasuk pengungkapan sukarela) dan kinerja pasar perusahaan (Lang & Lundholm, 1993). Laporan tahunan adalah salah satu media yang digunakan oleh perusahaan untuk berkomunikasi langsung dengan para investor. Pengungkapan informasi dalam laporan tahunan yang dilakukan oleh perusahaan diharapkan dapat mengurangi asimetri informasi dan juga mengurangi agency problems (Healy et al , 2001).
Berbagai penelitian telah menguji perbedaan ERC terhadap pengumuman laba dengan didasarkan pada premis bahwa informativeness of earnings akan semakin besar ketika terdapat ketidakpastian mengenai prospek perusahaan di masa datang (Widiastuti, 2006). Hal ini berarti bahwa semakin tinggi ketidakpastian prospek perusahaan di masa datang, maka ERC semakin tinggi. Diharapkan jika perusahaan melakukan pengungkapan
informasi dalam laporan tahunannya dapat mengurangi ketidakpastian tersebut. Dengan demikian pengungkapan informasi akan menurunkan ERC

## 2.3. Profitabilitas
Menurut  Sudarmadji  dan  Sularto  (2007)  profitabilitas  merupakan  suatu indikator kinerja yang dilakukan manajemen dalam mengelola kekayaan perusahaan yang ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan. Secara garis besar, laba yang dihasilkan perusahaan berasal dari penjualan dan investasi yang dilakukan perusahaan.Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  profitabilitas  merupakan  ukuran  kinerja  dan  efisiensi  perusahaan secara  keseluruhan.  Secara  umum,  profitablitas  perusahaan  menunjukkan  prestasi perusahaan dalam menjabarkan penjualan menjadi laba.
Profitabilitas merupakan faktor yang membuat manajemen menjadi bebas dan fleksibel  untuk  mengungkapkan  pertanggungjawaban  sosial  kepada  pemegang  saham (Heinze (1976) yang dikutip oleh Hackston & Milne (1996)). Sehingga semakin tinggi tingkat  profitabilitas  perusahaan  maka  semakin  besar  pengungkapan  informasi  sosial. Hackston & Milne (1996) menemukan tidak ada hubungan yang signifikan antara tingkat profitabilitas  dengan  pengungkapan  informasi  sosial.  Belkaoui  &  Karpik  (1989) mengatakan  bahwa  dengan  kepeduliannya  terhadap  masyarakat  (sosial)  menghendaki manajemen untuk membuat perusahaan menjadi profitable . Vence (1975) (dalam Belkaoui (2000))  mempunyai  pandangan  yang  berkebalikan,  bahwa  pengungkapan  sosial perusahaan  justru  memberikan  kerugian  kompetitif (competitive  disadvantage) karena perusahaan harus mengeluarkan tambahan biaya untuk mengungkapkan informasi sosial tersebut.
Semakin tinggi profitabilitas, maka akan semakin tinggi pula taggung jawab perusahaan  untuk  mengungkapkan  pertanggungjawaban  sosialnya,  maka  respon  pasar akan semakin baik terhadap perusahaan. Namun besarnya pengaruh tidak langsung antara profitabilitas  terhadap Earning  Response  Coefficient (ERC)  melalui  Corporate  Social Responsibility  (CSR)  harus  dipertimbangkan  pula  agar  dapat  membuktikan  apakah Corporate Social Responsibility (CSR) merupakan variabel intervening atau bukan.

## 2.4. Leverage
Menurut  Belkoui  (1989)  yang  dikutip  oleh  Anggraini  (2006)  menyatakan bahwa  semakin  tinggi  tingkat leverage maka  semakin  besar  kemungkinan  perusahaan akan melanggar perjanjian kredit. Kontrak utang biasanya berisi tentang ketentuan bahwa perusahaan harus menjaga tingkat leverage tertentu, interest coverage , modal kerja, dan ekuitas pemegang saham. Oleh karena itu, perusahaan harus menyajikan laba yang lebih tinggi  pada  saat  sekarang  dibandingkan  laba  di  masa  depan.  Supaya  perusahaan  dapat menyajikan  laba  yang  lebih  tinggi,  maka  perusahaan  harus  mengurangi  biaya-biaya (termasuk biaya-biaya untuk mengungkapkan informasi sosial.
Perusahaan  dengan  rasio  hutang  atas  modal  yang  tinggi  akan  menyediakan informasi lebih banyak untuk memenuhi tuntutan debitur jangka panjang dibandingkan dengan perusahaan dengan rasio rendah. Jensen dan Meckling (1976) yang dikutip oleh Murwaningsari  (2008)  menyatakan  bahwa  apabila  menyediakan  informasi  yang  lebih komprehensif  akan  membutuhkan  biaya  yang  lebih  tinggi,  maka  perusahaan  dengan leverage lebih tinggi akan menyediakan informasi secara lebih komprehensif. Besarnya hutang menunjukkan kualitas perusahaan serta prospek yang kurang baik pada masa mendatang. Untuk perusahaan dengan hutang yang banyak, peningkatan laba akan menguatkan posisi dan keamanan bondholders daripada pemegang saham. Pada pengujan  interening  dasar  pengambilan  keputusan  adalah  membandingkan  koefisien pengaruh langsung terhadap pengaruh tidak langsung.
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak

## 2.5.  Ukuran Perusahaan
Menurut  keputusan  Bapepam  No.9  tahun  1995  definisi  perusahaan menengah/kecil adalah badan hukum yang didirikan di Indonesia yang memiliki jumlah kekayaan  (total  asset)  tidak  lebih  dari  Rp  20  milyar,  bukan  merupakan  afiliasi  atau dikendalikan  oleh  suatu  perusahaan  yang  bukan  perusahaan  menengah  atau  kecil,  dan bukan  merupakan  reksa  dana.  Adapun  usaha  besar  adalah  kegiatan  ekonomi  yang mempunyai kriteria kekayaan bersih lebih dari Rp 20 Milyar. Usaha kecil, usaha menengah ataupun besar meliputi usaha asing yang berkegiatan di Indonesia.
Chaney dan Jeter (1991) yang dikutip oleh Murwaningsari (2008) menunjukkan bahwa besaran perusahaan berpengaruh secara signifikan negatif terhadap ERC. Maka ukuran perusahaan ini digunakan sebagai proksi dari keinformatifan harga saham. Untuk menguji hubungan ukuran perusahaan dengan ERC dalam jangka panjang (long window) . Semakin banyak sumber informasi pada perusahaan besar, akan menngkatkan ERC.
Murwaningsari  (2008),  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berhubungan negatif  dan  signifikan  dengan  ERC.  Hubungan  negatif  dikarenakan  oleh  banyaknya informasi yang tersedia sepanjang tahun pada perusahaan, saat pengumuman laba pasar kurang bereaksi. Dari uraian diatas dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap Earning Response Coefficient (ERC) karena  semakin  besar  suatu  perusahaan,  maka  perusahaan  tersebut  juga  akan  semakin besar tanggung jawabnya untuk mengungkapkan pertanggungjawaban sosialnya sehingga akan semakin besar pula tingkat ERCnya. Pada pengujian intervening, dasar pengambilan keputusan adalah membandingkan koefisien pengaruh tidak langsung terhadap pengaruh langsungnya.  Jika  koefisien  pengaruh  tidak  langsung  lebih  besar  daripada  pengaruh langsungnya,  maka  variabel  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  terbukti  sebagai variabel intervening.

## 2.6.  Etnik Kepemimpin Perusahaan
Menurut Jensen  &  Meckling  (1976)  yang  dikutip  oleh  Haniffa  dan  Cooke (2005) etnik  kewarganegaraan  pemimpin  dari  suatu  perusahaan  akan mempengaruhi strategi pengungkapan pada perusahaan itu sendiri . Dalam hal ini manajer  akan  berusaha  untuk  memaksimalkan  kepentingan  dirinya  dan  etniknya dibandingkan  kepentingan  perusahaan.  Penting  halnya  untuk  mengetahui  bahwa  nilai yang  ditawarkan  oleh  kepemimpinan  perusahaan  yang  merupakan  orang  pribumi  akan meningkatkan kesadaran perusahaan untuk mengungkapkan pertanggungjawaban sosial perusahaan itu sendiri

## 2.7.  Teori Legitimasi
Haniffa dan Cooke (2005) menyimpulkan teori legitimasi sebagai asumsi yang pada  umumnya  adalah  tindakan-tindakan  suatu  entitas  yang  merupakan    sistem  dari norma-norma,   nilai-nilai, kepercayaan-kepercayaan dan definisi diinginkan, layak dan jelas   yang dibangun secara sosial. Sethi (1979) menyatakan bahwa jika ada perbedaan yang potensial dan aktual diantara organisasi dan nilai-nilai sosial, maka  legitimasi sosial akan  terancam dapat menimbulkan perbedaan legitimasi.

## Gambar 1 Skema Kerangka Pemikiran

## 2.8. Hipotesis
Berdasarkan uraian di atas, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian adalah seprti tersebut di bawah ini.

## 3. Metodologi Penelitian

## 3.1. Populasi dan Sampel
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang dikumpulkan melalui isi dari laporan keuangan tahun 2006 dan 2007 untuk menentukan pengungkapan tanggung jawab sosial dan kinerja keuangan perusahaan. Tahun 2006 dan 2007  dipilih  karena  untuk  menggambarkan  kondisi  yang  relatif  baru  di  pasar  modal Indonesia. Sumber data penelitian ini adalah data sekunder yang berupa laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI, dapat diakses melalui www.idx.co .id.
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  manufaktur  dalam Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  pengambilan  sample  dengan  cara purposive  sampling
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan sahamnya tetap beroperasi sampai bulan Desember tahun 2006 dan 2007 serta mempublikasikan laporan keuangannya.
2. Perusahaan yang termasuk kategori perusahaan manufaktur.
3. Perusahaan yang mencantumkan pengungkapan tanggung jawab sosialnya.
4. Perusahaan yang tidak pernah mengalami penghapusan pencatatan dari Bursa Efek Indonesia sehingga bisa terus menerus melakukan perdagangan saham di BEI selama periode estimasi.
5. Perusahaan  tidak  menghentikan  aktivitasnya  di  pasar  bursa  dan  tidak menghentikan operasinya.
6. Perusahaan yang mempunyai laporan keuangan yang berakhir 31 Desember.
7. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangannya menggunakan mata uang rupiah.

## 3.2.  Variabel Penelitian
Penelitian  dipusatkan  pada  upaya  untuk  memahami,  mengukur  dan  menilai keterkaitan  variabel  tersebut.  Dalam  penelitian  ini,  penulis  menggunakan  tiga  variabel terkait, yaitu: variabel bebas (X) yaitu tingkat profitabilitas, leverage , ukuran perusahaan, dan  etnik  kepemimpinan  perusahaan,  variabel  penghubung  yaitu  luas  pengungkapan tanggung  jawab  sosial  perusahaan,  dan  variabel  terikat  (Y)  yaitu Earning  Response Coefficient (ERC).
a. Variabel Bebas (Independent Variable)
Variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah tingkat profitabilitas, yang diukur dengan return on assets (ROA), leverage yang diukur dengan debt to equity  ratio  (DER),  dan  size  perusahaan  yang  menggambarkan total  asset . Ukuran perusahaan yang digunakan dalam penelitian ini mereplikasi model yang digunakan  dalam  penelitian  (Na'im,  1998  dalam  Nugrahanti,  2006).  Ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan Log natural asset.
b. Variabel Pengendali ( Control Variable )
Variabel kontrol yang digunakan dalam penelitian ini adalah etnik dari pemimpin suatu  perusahaan.  Etnik  kepemimpinan  perusahaan  menunjukkan  etnik  dari organisasi perusahaan tersebut. Proporsi kepemimpinan perusahaan dihitung dari persentase  direktur  perusahaan  yang  merupakan  Warga  Negara  Indonesia (WNI).Kepemimpinan perusahaan dihitung  dengan variable dummy , yaitu: 1 = Perusahaan dengan kepemimpinan 100% WNI
0 = Perusahaan dengan kepemimpinan kurang dari 100% WNI
c. Variabel  Penghubung ( Intervening Variable ) Variabel penghubung yang digunakan dalam penelitian ini adalah pengungkapan tanggung  jawab  sosial  perusahaan  yang  diukur  berdasarkan  presentase  yang berhubungan dengan kategori tanggung jawab sosial perusahaan yang tercantum dalam  laporan  keuangan  tahunan.  Kategori-kategori  menggunakan  kategori berdasarkan  Sayekti  dan  Wondabio,  (2007)  yang  mengelompokkan  informasi CSR ke dalam kategori: Lingkungan Energi, Tenaga Kerja, Produk, Keterlibatan Masyarakat, dan Umum. Total item CSR terdiri dari 78 item .
3.2. Unexpected Earnings (UE) Unexpected Earnings (UE) diartikan sebagai selisih laba akuntansi yang direalisasi dengan laba akuntansi yang diharapkan oleh pasar. UE diukur sesuai dengan penelitian Kalaapur (1994) ;
Dimana: UEit = unexpected earnings untuk perusahaan i pada periode t EPSit = earnings per share untuk perusahaan i pada periode t EPSit-1 = earnings per share untuk perusahaan i pada periode sebelumnya t (t-1) Pit = harga saham sebelumnya.
d.  Variabel Terikat (Dependent Variable)
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  C umulative  Abnormal  Return (CAR). Untuk mencari CAR menggunakan cara sebagai berikut :
1. CAR  merupakan  proksi  dari  return  saham  yang  menunjukkan  besarnya reaksi  pasar  terhadap  informasi  pengumuman  laba,  CAR  dapat  dihitung menggunakan  rumus:
Periode  CAR  adalah  2  hari  sebelum  tanggal  pengumuman  laba,  1  hari tanggal  pengumuman  laba  dan  2  hari  setelah  tanggal  pengumuman  laba. Abnormal return diperoleh dari:
CAR = cumulative abnormal return perusahaan i pada hari ke t dan [t1,t2] i,[t1,t2] adalah panjang interval return (periode akumulasi) dari hari t1 hingga t2 AR abnormal return perusahaan i pada periode ke- t i,t = R = Return perusahaan pada periode ke-t i,t R = return pasar pada periode ke-t
m,t
2. Untuk  memperoleh  data abnormal return,  terlebih  dahulu  harus  mencari Return s  saham  harian  dan Returns pasar  harian. Return s  saham  harian dihitung menggunakn rumus :
R    = returns saham perusahaan i pada hari t it P    = harga penutupan saham I pada hari t it P = harga penutupan saham i pada pada hari t-1. it-1
Returns pasar harian dihitung sebagai berikut :
CAR i,[t1,t2] = i,t
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
Rm  = returns pasar harian t IHSG  = indeks harga saham gabungan pada hari t t IHSG = indeks harga saham gabungan pada hari t-1. t-1 model analisis regresi berganda, dengan bentuk persamaan sbb.:
INDEKS i = k + â ROA i + â DER i + â SIZE i + â KP i + ………………..(1)
CAR i = k + â INDEKS i + â UE i + ……………………………..…....(2)
CAR i = k + â ROA i + â DER i + â SIZE i + â UE i + ……...……………..(3) Keterangan: INDEKS = Corporate Social Responsibility (CSR) k = konstanta â = Parameter variable bebas ROA = Return On Assets DER = Debt Equity Ratio SIZE = Ukuran Perusahaan KP = Kepemimpinan Perusahaan CAR = Cummulative Abnormal Return harian perusahaan UE = Unexpected Earnings perusahaan e = error term

## 4. Hasil dan Pembahasan
1. Menentukan Indeks Kinerja Perusahaan
Tahap  pertama  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  mencari  indeks kinerja perusahaan yang terdiri dari rasio profitabilitas yaitu rasio return on asset dan leverage yaitu rasio debt equity .
2. Menentukan Ukuran Perusahaan
Tahap kedua dalam penelitian ini adalah dengan mencari total aktiva dari  tiap-tiap  perusahaan  sampel.  Total  aktiva  digunakan  untuk  menentukan kriteria perusahaan dengan high-profile dengan low-profile .
3. Menentukan Persentase Etnik Kepemimpinan Perusahaan
Tahap ketiga dari penelitian ini adalah dengan melakukan perhitungan persentase etnik kepemimpinan dari perusahaan. Persentase etnik kepemimpinan perusahaan  dilihat  dari  jumlah  direksi  yang  menjabat  yang  merupakan Warga
Negara Indonesia atau Warga Negara Asing.
4. Menentukan Indeks Pengungkapan Sosial Perusahaan
Tahap  keempat  dari  penelitian  ini  adalah  dengan  melakukan perhitungan  indeks  dengan  penelusuran  laporan  tahunan.  Apabila  ada pengungkapan informasi yang sesuai dengan item dalam instrumen penelitian maka  diberi  tanda checklist jika  diungkapkan  .  Sementara  jumlah item dalam penelitian ini adalah 78.
Setelah bobot nilai dari perusahaan diketahui, jumlah tersebut dibagi dengan  jumlah  keseluruhan  bobot  yang  mugkin  didapat  oleh  perusahaan tersebut. Atau dapat kta cari dengan rumus Yes : (Yes + No). 5. Menentukan Unexpected Earnings Perusahaan Tahap  kelima  dari  penelitian  ini  adalah  melakukan  perhitungan  UE
( Unexpected  Earnings )  yang  dihitung  sebagai  perubahan  dari  laba  per  saham perusahaan tahun sekarang dikurangi dengan laba per saham perusahaan tahun sebelumnya, dan diskalakan dengan harga per lembar saham pada akhir periode sebelumnya.
6. Menentukan Cummulative Abnormal Return . Tahap  keenam  dari  penelitian  ini  adalah  menghitung  CAR
( Cummulative Abnormal Return) untuk masing-masing perusahaan. Perhitungan CAR  merupakan  akumulasi abnormal  return dari  masing-masing  perusahaan tersebut selama 5 hari.

## 4.1. Statistik Deskriptif
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2006 dan 2007 serta yang dijadikan sampel sebanyak 47 emiten. Hasil statistik deskriptif terlihat pada tabel di bawah ini.
Tabel 1 Statistik Deskriptif
4.2. Hasil Pengujian Kualitas Data 4.2.1.  Hasil Uji Normalitas
Tabel  2 Hasil Uji Kolmogorow-Smirnov
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
4.2.2.Hasil Uji Multikolinearitas Tabel  3 Multikolinearitas Model 1 Tabel  4
Multikolinearitas Model 2
Tabel  5 Multikolinearitas Model 3
4.2.3.  Hasil Uji Autokorelasi
Tabel  6 Hasil Uji Autokorelasi
4.3. Hasil Pengujian Hipotesis
4.3.1. Pengujian Model Fit
Tabel  7 Pengujian Model Fit-Model 1
Sumber: Data diolah dengan  SPSS
Tabel  8 Pengujian Model Fit-Model 2
Tabel  9 Pengujian Model Fit-Model 3
Sumber: Data diolah dengan  SPSS
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
Berdasarkan   hasil pengolahan data dengan metode regresi berganda diketahui
2
bahwa  besarnya  koefisien  determinasi  untuk  model  1  yang  dilihat  dari  nilai R adalah 0.238, artinya bahwa seluruh variabel bebas (independent variable) mampu menjelaskan variasi dari variabel terikat (dependent variable) adalah sebesar 23,8%, sedangkan sisanya (100% - 23,8% = 76,2%) dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model.
Untuk model 2, pengaruh dari seluruh variabel bebasnya mampu menjelaskan variasi  dari  variabel  terikat  sebesar  6,6%,  sedangkan  sisanya  (100%  -  6,6%  =  93,4%) dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model.
Sedangkan  untuk  model  3,  pengaruh  dari  seluruh  variabel  bebasnya  mampu menjelaskan variasi dari variabel terikat sebesar 12,5%, sedangkan sisanya (100% - 12,5% = 87,5%) dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diikutsertakan dalam model.

## 4.3.2.  Hasil Pengujian Partial (T-test)
Uji  T  dilakukan  untuk  melihat  signifikansi  dari  pengaruh  masing-masing variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat  dengan  mengasumsikan  variabel  lain  dalah konstan.Dari hasil pengolahan statistik diperoleh rangkuman uji T

## Tabel  10 Pengujian Parsial Model 1
Dari  hasil  uji-t  diatas,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  konstanta  adalah  -0.149, artinya  Luas  Pengungkapan  Sukarela  (INDEKS)  akan  menurun  sebesar  14.9%  dengan asumsi bahwa seluruh variabel bebas, yaitu tingkat profitabilitas, tingkat leverage , struktur kepemimpinan perusahaan, dan ukuran perusahaan adalah tetap.

## a.  Hipotesis 1 : Pengaruh Profitabilitas terhadap CSR
Dari hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa nilai sig. untuk hipotesis pertama adalah 0.005 dimana nilai tersebut lebih kecil daripada 0.05 (0.005 < alpha0.05), maka H0 ditolak, artinya terdapat pengaruh antara profitabilitas terhadap Luas Pengungkapan Sosial.
Koefisien regresi dalam pengujian ini adalah sebesar 2.913 menunjukkan bahwa pengaruh  profitabilitas  terhadap  Luas  Pengungkapan  Sosial  adalah  positif.  Dan berdasarkan  nilai  koefisien  regresi  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  tingkat Pengungkapan Sosial perusahaan akan meningkat sebesar 2.913, jika tingkat profitabilitas naik sebesar 1, dan pengaruh tersebut signifikan pada tingkat 5%.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Yuliansyah (2004) yang menemukan bukti empiris bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap CSR. Namun penelitian ini tidak sesuai dengan hasil yang diperoleh oleh Sudarmadji dan Sularto
Persamaan regresi : INDEKS i = -0.149 + 0.401 ROA i + 0.017 DER i + -0.004 SIZE i + 0.024 KP i +
(2007) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan antara profitabilitas terhadap CSR.
Penerimaan  hipotesis  ini  menyatakan  bahwa  profitabitabilitas  berpengaruh terhadap  CSR.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  profitabilitas  merupakan ukuran  kinerja  dan  efisiensi  perusahaan  secara  keseluruhan  atau  dengan  kata  lain profitabilitas  dapat  menunjukkan  prestasi  perusahaan  dalam  menjabarkan  penjualan menjadi  laba.  Oleh  karena  itu,  semakin  banyak  tingkat  profitabilitas  suatu  perusahaan, maka hal tersebut akan semakin mendorong perusahaan untuk melakukan pengungkapan tanggung jawab sosial.
b. Hipotesis  2 : Pengaruh Leverage terhadap CSR Dari hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa nilai sig. untuk hipotesis kedua adalah 0.161 dimana nilai tersebut lebih besar daripada 0.05 (0.161 > alpha0.05), maka H0 gagal ditolak artinya tidak terdapat pengaruh antara leverage terhadap Luas Pengungkapan Sosial.
Koefisien regresi dalam pengujian ini adalah sebesar 1.412menunjukkan bahwa pengaruh leverage terhadap Luas Pengungkapan Sosial adalah positif. Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sudarmadji (2007) dan Anggraini (2006) yang menemukan bahwa leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap CSR. Namun penelitian ini tidak sesuai dengan hasil yang diperoleh oleh Murwaningsari (2008) yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara leverage terhadap CSR.

## c. Hipotesis  3  : Pengaruh  Ukuran Perusahaan terhadap CSR
Dari hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa nilai sig. untuk hipotesis ketiga adalah 0.008 dimana nilai tersebut lebih kecil daripada 0.05 (0.008 < alpha0.05), maka H0 ditolak; artinya terdapat pengaruh antara ukuran perusahaan terhadap luas pengungkapan sosial.
Koefisien regresi dalam pengujian ini adalah sebesar 2.724menunjukkan bahwa pengaruh likuiditas terhadap luas pengungkapan sosial adalah positif. Dan berdasarkan nilai koefisien regresi tersebut dapat disimpulkan bahwa tingkat luas pengungkapan sosial perusahaan  akan  meningkat  sebesar  2.724,  jika  ukuran  perusahaan  naik  sebesar  1,  dan pengaruh tersebut signifikan pada tingkat 5%.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anggraini (2006), maupun Mirfazli dan Nurdiono (2007), yang menemukan bukti empiris bahwa ukuran perusahaan berpengaruh secara positif terhadap CSR.
Penerimaan hipotesis ini menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap  CSR,  dimana  besarnya  ukuran  suatu  perusahaan  akan  semakin  mendorong perusahaan  untuk  melakukan  pengungkapan  tanggung  jawab  sosial.  Perusahaan  yang dikategorikan  perusahaan  besar mempunyai  tanggung  jawab  untuk  mengungkapkan laporan  pertanggungjawaban  sosial,  hal  ini  dikarenakan  perusahaan  besar  memiliki tanggung jawab kepada pemegang saham untuk memperoleh kepercayaan yang lebih besar dibandingkan perusahaan kecil.
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak

## 4.3.3. Hasil Analisis Regresi Model 2
Tabel  11

## Pengujian Parsial Model 2
Sumber: Data diolah dengan  SPSS
Persamaan regresi: CAR i = 0.103 + -0.200 INDEKS i + -0.055 UE i + .
Dari  hasil  uji-T  pada  model  2  diatas,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  konstanta adalah  0.103,  artinya  Koefisien  Respon  Laba  (ERC)  akan  meningkat  sebesar  10.3% dengan asumsi bahwa seluruh variabel bebas adalah tetap.

## Hipotesis 4 : Pengaruh  CSR terhadap ERC
Dari hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa nilai sig. untuk hipotesis keempat adalah 0.043 dimana nilai tersebut lebih kecil daripada 0.05 (0.000 < alpha0.05), maka H0 ditolak; artinya terdapat pengaruh antara CSR terhadap ERC.   Koefisien regresi dalam pengujian ini adalah sebesar -2.055 menunjukkan bahwa pengaruh  CSR  terhadap  ERC  adalah  negatif.  Dan  berdasarkan  nilai  koefisien  regresi tersebut dapat disimpulkan bahwa tingkat koefisien respon laba perusahaan akan menurun sebesar 2.055.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sayekti  dan Wondabio (2007), maupun Widiastuti (2002) yang menemukan bukti empiris bahwa CSR berpengaruh terhadap ERC. Namun penelitian ini tidak sesuai dengan hasil yang diperoleh oleh Jaswadi (2004) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh yang signifikan antara CSR  terhadap  ERC.    Penerimaan  hipotesis  ini  menyatakan  bahwa  pengungkapan tanggung jawab sosial berpengaruh terhadap respon pasar atas laba (ERC). Namun dalam hasil penelitian ini pengungkapan tanggung jawab sosial tidak menunjang meningkatnya kualitas laba (ERC) suatu perusahaan. Investor tidak dapat mengapresiasikan informasi CSR  yang  diungkapkan  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  sebagai  salah  satu  dasar pengambilan keputusan investasinya.

## 4.3.4. Hasil Analisis Regresi Model 3
Tabel  12 Pengujian Parsial Model  3
Persamaan regresi:CAR i = 0.388 +  -1.136 ROA i + -0.011 DER i + -0.022 SIZE i + -0.030 UE i +
Berdasarkan hasil uji-t di atas, dapat diketahui bahwa nilai konstanta adalah 0.388, artinya CAR akan naik sebesar 38.8% dengan asumsi bahwa seluruh variabel bebas, yaitu tingkat profitabilitas, tingkat likuiditas, dan ukuran perusahaan adalah tetap.

## a. Hipotesis  5: Pengaruh Profitabilitas terhadap ERC
Berdasarkan hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa  nilai  sig.  untuk  hipotesis  kelima  adalah  0.316  dimana  nilai  tersebut  lebih  besar daripada 0.05 (0.316 > alpha0.05), maka H0 gagal ditolak; artinya tidak terdapat pengaruh antara  profitabilitas  terhadap  ERC.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  Widiastuti  (2002)  yang  menemukan  hasil  bahwa  profitabilitas  tidak memiliki hubungan terhadap Earning Respons Coeficient (ERC).
b. Hipotesis 6:  Pengaruh Leverage terhadap ERC Berdasarkan hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa nilai sig. untuk hipotesis keenam adalah 0.402 dimana nilai tersebut lebih besar daripada 0.05 (0.402 > alpha0.05), maka H  gagal ditolak;  tidak terdapat pengaruh antara 0 leverage terhadap ERC. Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Murwaningsari (2008) yang menemukan bukti empiris bahwa leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap ERC.

## c. Hipotesis 7:  Pengaruh  Ukuran Perusahaan terhadap ERC
Berdasarkan hasil pengujian regresi dengan melihat coefficient , dapat diketahui bahwa  nilai  sig.  untuk  hipotesis  ketujuh  adalah  0.016  dimana  nilai  tersebut  lebih  kecil daripada  0.05  (0.008  <  alpha0.05),  maka  H0  ditolak;  terdapat  pengaruh  antara  ukuran perusahaan terhadap ERC. Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Murwaningsari  (2008)  yang  menemukan  bukti  empiris  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  ERC.  Perusahaan  besar  dianggap  memiliki  informasi  yang  lebih banyak  dibandingkan  perusahaan  kecil.  Dan  semakin  luas  informasi  yang  tersedia mengenai perusahaan besar memberikan bentuk konsensus yang lebih baik mengenai laba ekonomisnya. Semakin banyak informasi tersedia mengenai akitivitas perusahaan besar, semakin mudah bagi pasar untuk menginterpretasikan informasi dalam laporan keuangan, termasuk di dalamnya informasi laba.

## Tabel  13 Hasil Pengujian Hipotesis 8
Hipotesis 8:  Pengaruh Profitabilitas terhadap ERC melalui CSR Berdasarkan tabel di atas untuk pengujian hipotesa 8 dapat diketahui bahwa besarnya koefisien pengaruh tidak langsung (nilai b = -0,080) lebih kecil dibandingkan 4

## R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
dengan  koefisien  pengaruh  langsung  (nilai b =  -0,136)  secara  absolut.  Hal  ini 3 menunjukkan bahwa pengaruh antara profitabilitas terhadap earning response coefficient (ERC) dengan variabel corporate social responsibility (CSR) sebagai variabel intervening adalah tidak terbukti.
Tabel  13 Hasil Pengujian Hipotesis 9
Hipotesis  9:  Pengaruh Leverage terhadap ERC melalui CSR Berdasarkan tabel di atas untuk pengujian hipotesa 9 dapat diketahui bahwa besarnya koefisien pengaruh tidak langsung (nilai b = -0,003) lebih kecil dibandingkan 4 dengan  koefisien  pengaruh  langsung  (nilai b =  -0,011)  secara  absolut.  Hal  ini 3 menunjukkan  bahwa  pengaruh  antara leverage ( DER )  terhadap earning  response coefficient (ERC) dengan variabel corporate social responsibility (CSR) sebagai variabel intervening adalah tidak terbukti.
Tabel  14 Hasil Pengujian Hipotesis 10
Hipotesis 10: Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap ERC melalui CSR Berdasarkan tabel diatas untuk pengujian hipotesa 10 dapat diketahui bahwa besarnya koefisien pengaruh tidak langsung (nilai b = -0,005) lebih kecil dibandingkan 4 dengan  koefisien  pengaruh  langsung  (nilai b =  -0,022)  secara  absolut.  Hal  ini 3 menunjukkan bahwa pengaruh antara ukuran perusahaan ( Size ) terhadap earning response coefficient (ERC) dengan variabel corporate social responsibility (CSR) sebagai variabel intervening adalah tidak terbukti.
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesa  8  sampai  dengan  hipotesa  10  dapat diketahui  bahwa  variabel corporate  social  responsibility (CSR)  sebagai  variabel intervening adalah tidak terbukti. Artinya variabel corporate social responsibility (CSR) tidak dapat digunakan sebagai variabel penghubung (variabel intervening) antara variabel independen (ROA, DER, dan SIZE) terhadap variabel dependennya (ERC).

## 4.3.5.  Hasil Pengujian Simultan (F-test)
Tingkat  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  dan  kepemimpinan perusahaan secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap  CSR dan ERC.
Tabel  14 Hasil F-test Model 1
Tabel  15 Hasil F-test Model 2
Tabel  16 Hasil F-test Model 3
Berdasarkan hasil pengujian regresi pada seluruh model diatas, diketahui bahwa nilai p-value pada  model  1 sebesar  0.000  <  alpha  0.05,  maka  H   ditolak.  Hal  ini 0 menunjukkan bahwa secara simultan semua variabel bebas, yaitu profitabilitas, leverage , ukuran  perusahaan,  dan  kepemimpinan  perusahaan  berpengaruh  terhadap  Luas Pertanggungjawaban Sosial (CSR).
Dapat dilihat pula bahwa nilai p-value pada model 2 sebesar 0.044 < alpha 0.05, maka H  ditolak. Maka hal ini kembali menunjukkan hasil yakni secara simultan variabel 0 bebas  Luas  Pertanggungjawaban  Sosial  (CSR)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap Koefisien Respon Laba (ERC).
R Rosiyana Dewi/Mariani Sitinjak
Dapat dilihat pula bahwa nilai p-value pada model 3 sebesar 0.008 < alpha 0.05, maka H  ditolak. Maka hal ini kembali menunjukkan hasil yakni secara simultan semua 0 variabel bebas yakni profitabilitas, leverage , dan ukuran perusahaan secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Koefisien Respon Laba (ERC)

## 5.  Simpulan, Keterbatasan, dan Saran

## 5.1. Simpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah karakteristik perusahaan dan latar  belakang  pemimpin  perusahaan  berpengaruh  terhadap  luas  pengungkapan  sosial perusahaan  dan Earning  Response  Coeficient (ERC). Analisis  penelitian  ini  dilakukan terhadap 47 perusahaan selama tahu 2006 dan 2007.
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  pada  bab  sebelumnya,  maka  dapat  ditarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Pada model pertama, didapat hasil bahwa profitabilitas dan ukuran perusahaan saja yang berpengaruh terhadap luas pengungkapan sosial. Sedangkan leverage tidak berpengaruh secara signifikan terhadap luas pengungkapan sosial.
2. Pada  model  kedua,  diketahui  bahwa  luas  pengungkapan  sosial  berpengaruh secara  signifikan  terhadap Earning  Response  Coeficient (ERC)  yang  diukur dengan Cummulative Abnormal Return (CAR)
3. Pada model ketiga didapat hasil perhitungan regresi yang menunjukkan bahwa hanya variabel ukuran perusahaan yang berpengaruh secara signifikan terhadap
Earning  Response  Coeficient (ERC).  Sedangkan  variabel  profitabilitas  dan leverage tidak  berpengaruh  secara  langsung  terhadap Earning  Response Coeficient (ERC).
4. Seluruh  hasil  perhitungan  regresi  menunjukkan  bahwa  seluruh  variabel  bebas tidak  ada  yang  menunjukkan  adanya  hubungan  secara  tidak  langsung  antara Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Earning Response Coeficient (ERC). Hal ini tidak membuktikan bahwa Corporate Social Responsibility (CSR) dapat berperan sebagai variabel intervening.

## 5.2.  Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapat hasil yang lebih baik:
1. Sampel penelitian yang digunakan terbatas hanya pada perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  hanya  menggunakan  dua  tahun periode data penelitian sehingga hasil pnelitian tidak dapat digeneralisir.
2. Penelitian ini hanya menggunakan empat variabel independen dan satu variabel dependen dalam menguji pengaruh karakteristik perusahaan dan latar belakang pemimpin perusahaan terhadap luas pengungkapan sosial dan Earning Response Coeficient (ERC).

## 5.3.  Saran
Dari kesimpulan dan keterbatasan penelitian di atas, penulis memberikan saran atas beberapa hal yang menurut penulis perlu diperhatikan untuk dapat digunakan pada penelitian  selanjutnya,  jumlah  perusahaan  yang  dijadikan  sampel  penelitian  sebaiknya diperbanyak sehingga kesimpulan yang dibuat dimungkinkan untuk dapat digeneralisasi, memperluas  jangkauan  sampel  penelitian  agar  tidak  hanya  terbatas  pada  perusahaan
manufaktur,  tetapi  dapat  juga  mencakup  perusahaan  dagang,  dan  memperluas  dan menyempurnakan item-item yang digunakan untuk menghitung luas pengungkapan sosial perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Anggraini,  Retno.  (2006). Pengungkapan  Informasi  Sosial  dan  Faktor-Faktor  yang Mempengaruhi  Pengungkapan  Informasi  Sosial  dalam  Laporan  Keuangan Tahunan (Studi Empiris pada Perusahaan-Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta) . Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.
Belkoui,  Riahi.  (2000). Teori  Akuntansi .  Jilid  Satu.  Terjemahan  dari  Marwata  dkk. Accounting Theory. Fourth Edition. Salemba Empat. Jakarta.
Delena,  Era.  (2002). Analisis  Pengungkapan  Sosial  Pada  Laporan  Tahunan  di Perusahaan-Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta  Pada  Tahun 2005 . Skripsi S1. FE USAKTI. Jakarta.
Ginting, Sesilia Y. (2008). Analisis Pengaruh Luas Pengungkapan Sosial dalam Laporan Tahunan Perusahaan terhadap Reaksi Investor dan Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia . Skripsi S1. FE USAKTI. Jakarta.
Haniffa R.M. dan Cooke T.E. (2005). The Impact of Culture and Governance on Corporate Social Reporting . Journal of Accounting and Public Policy 24: 391-430.
Harahap, Sofyan Safri (2005). Teori Akuntans i. Edisi Revisi. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Hasnawati dan Christina. (2002). Analisis Pengungkapan Tema-Tema Sosial pada Industry Customer  Goods  yang  Terdaftar  di  BEJ.  Jurnal  Bunga  Rampai  Penelitian Akuntansi . FE USAKTI.
Hendriksen.  (2000). Teori  Akuntansi .  Terjemahan  oleh  Nugroho  Accounting  Theory. Jakarta Airlangga
Hidayatullah. (2007). Pengaruh Biaya Sosial Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Go Public di Indonesia . Skripsi S1. FE USAKTI. Jakarta.
Ikatan Akuntansi Indonesia. (2004). Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan , Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Kholis,  Azizul.  (2002). Tinjauan  Teoritis  Akuntansi  Sosial  (Social  Accounting)  dan Penerapannya  di  Indonesia .  Jurnal  Media  Riset  Akuntansi,  Auditing,  dan Informasi. Vol II, No.2.
Kiroyan,  Noke  (2006). Good  Corporate  Governance  (GCG)  dan  Corporate  Social Resposibility (CSR) Adakah Kaitan di Antara Keduany a?. Economics Business Accountng Reviews. Edisi III: 45-58.
Kusuma, Rizky Angga. (2006). Analisis Pengaruh Pengungkapan Sosial dalam Laporan Tahunan Perusahaan Terhadap Reaksi Investor (Studi Kasus pada Perusahaan High Profile di BEJ) . Skripsi S1. FE USAKTI. Jakarta. Lev, Baruch. (1989). On the Usefulness of Earnings and Earnings Research: Lessons and Directions from Two Decades of Empirical Research. Journal of Accounting Research, Vol. 27,pp. 153-192.
Mirfazli,  Edwin  dan  Nurdiono.  (2007). Evaluasi  Pengungkapan  Informasi Pertanggungjawaban  Sosial  Pada  Laporan  Tahunan  Perusahaan  Dalam Kelompok  Aneka  Industri  Yang  Go  Publik  di  BEJ .  Jurnal  Akuntansi  dan Keuangan, Vol. 12 No.1.
Murwaningsari, Etty. (2008). Pengujian Simultan : Beberapa Faktor yang Mempengaruhi Earning  Response  Coeficient  (ERC) .  Simposium  Nasional  Akuntansi  XII. Pontianak.
Nurmansyah, Agung. (2006). Corporate Social Responsibility (isu dan implementasinya) . Jurnal Kajian Bisnis. Vol XIV No.1.
Sayekti,  Yosefa  dan  Wondabio.  (2007). Pengaruh  CSR  Dsclosure  Terhadap  Earning Resonse Coeficient . Simposium Nasional Akuntansi X. Makassar.
Sudarmadji,  A.  M  dan  Sularto.  (2007). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage,  dan  Tipe  Kepemilikan  Perusahaan  terhadap  Luas  Voluntary Disclosure  Laporan  Keuangan  Tahunan .  Proceeding  PESAT  (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek, dan Sipil) Gunadarma. Vol. 2.
Triana, Ria. (2007). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Sosial pada Perusahaan-Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Skripsi S1. FE USAKTI. Jakarta.
Yuliansyah dan Yenny M. (2004). Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Tingkat Keluasan  Pengungkapan  Laporan  Keuangan  pada  Sektor  Industri  Barang Konsumsi di BEJ . Jurnal Kajian Bisnis. Vol XIV No.1
Yuningsih. (2004). Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap Praktek Pengungkapan Tanggug  Jawab  Sosial  dan  Lingkungan  Perusahaan Publik:  Balance,  1  (2): 145-162
Zuhroh, Diana dan Sukmawati, (2003), Analisis Pengaruh Pengungkapan Sosial dalam Laporan  Tahunan  Perusahaan  Terhadap  Reaksi  Investor  (Studi  Kasus  pada Perusahaan High Profile di BEJ) . Surabaya: Simposium Nasional Akuntansi VI.