Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008

## PENGARUH JUMLAH UANG BEREDAR DAN KURS TERHADAP TINGKAT INFLASI DI INDONESIA SEBELUM DAN SETELAH KRISIS GLOBAL 2008
Hario Aji Hartomo Alumni Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti Email : harioaji@ymail.com

## Abstract
The objective of this research are to analyzed the effect of Money Supply and Exchange Rate to Inflation Rate in Indonesia before and after Global Crisis at 2008.  Type  of  this  research  is  a  correlation  study,  a  research  to  explain correlation  between  variables.  Dependent  Variable  used  is  Inflation  Rate (percentages), Independent Variables are Money Supply and Exchange Rate (Indonesian Rupiah to US Dollar). The models will be calculated with OLS (Ordinary Least Square) and Classical Assumption which is excelent in technical, easy to calculate and interpretation. In  this  case  a  correlation  between  dependent  variables  and  independent variables. To determine the inflation rate effect before and after Global Crisis, the other test methods also needed, in example: Normality Test, Autocorrelation Test, Multicolinearity Test, Heteroscedastisity Test and Chow Test. The result from this research determine that Inflation Rate as a dependent variable  will  significantly  influence  to  Money  Supply  and  Exchange  Rate inIndonesia.
Keywords : global crisis, inflation rate, money supply
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010

## PENDAHULUAN
Pembangunan  ekonomi  merupakan suatu proses untuk mencapai tujuan suatu negara yakni kesejahteraan masyarakat. Keberhasilan  pembangunan  ekonomi suatu  negara sangat dipengaruhi oleh pola kebijakan  ekonomi  yang  dilakukan pemerintah    di  Negara  tersebut.  Iklim perekonomian yang stabil akan mampu mengantisipasi    masalah-masalah  per- ekonomian yang timbul satu di-antaranya persoalan inflasi.
Di  Indonesia,  inflasi  yang  terjadi selama pemerintahan Orde Lama terutama sekali  disebabkan  oleh  defisit  dalam anggaran pemerintah (Wikipedia, 2010). Meskipun anggaran yang dipublikasikan selalu  tampak  berimbang,  anggaran tersebut  sebenarnya adalah anggaran yang defisit.  Defisit  ini  dibiayai  oleh  Bank Indonesia  dengan  mencetak  uang ( seigniorage )  sehingga  memungkinkan timbulnya masalah  inflasi. Hal tersebut dilakukan ditengah kesadaran bahwa Bank Indonesia  sebagai  otoritas  moneter mempunyai fungsi mengatur jumlah dan alokasi uang beredar serta mempengaruhi tingkat  bunga  untuk  mencapai  sasaran ekonomi  makro  yang  meliputi pertumbuhan  ekonomi,  pemerataan pendapatan, perluasan kesempatan kerja, keseimbangan neraca pembayaran, dan kestabilan harga (Bank Indonesia, 2010). Namun  begitu,  pencapaian  sasaran  ini seharusnya  juga  mempertimbangkan dampak    lain  yang  mungkin  timbul  di antaranya inflasi.
Menurut  pengalaman  di  beberapa negara  yang  mengalami  inflasi,  timbul karena  banyaknya  jumlah  uang  yang beredar,  kenaikan  upah,  krisis  energi, defisit    anggaran,  dan  masih  banyak penyebab lainnya. Sementara itu, di negara berkembang  upaya menjaga kestabilan ekonomi makro dilakukan dengan menjaga kestabilan  tingkat inflasi. Seperti penyakit, inflasi  timbul  karena  berbagai  alasan. Sebagian  inflasi  timbul  dari  sisi permintaan,  sebagian  lagi  dari  sisi penawaran. Secara teoritis,  pengertian inflasi merujuk pada perubahan tingkat harga (barang dan jasa) umum yang terjadi secara  terus  menerus  akibat  adanya kenaikan  permintaan  agregat  atau penurunan penawaran agregat. Untuk itu inflasi harus dapat segera diatasi, karena inflasi  yang  buruk  akan  mengurangi investasi  diikuti  dengan  berkurangnya kegiatan    ekonomi,  dan  menambah pengangguran, sehingga memperlambat pertumbuhan  ekonomi (Sudono Sukirno, 1981:17).
Selama  tiga  dasawarsa  ini  pem- bangunan  ekonomi  di  Indonesia  telah menunjukan  hasil  yang  cukup  berarti meskipun sempat hancur ketika Indonesia dilanda krisis pada tahun 1997. Pada saat krisis tingkat inflasi membumbung hingga mencapai  78%  yang  disebabkan  oleh berbagai hal yaitu kenaikan harga-harga bahan makanan, depresiasi nilai rupiah, penyesuaian harga minyak dan terutama oleh hilangnya kontrol terhadap kebijakan moneter pada saat itu (Ramakrishnan dan Vamvakidis,  2002).  Sejak  pertengahan
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
tahun  1999,  tingkat  inflasi  menurun panjang  sebagai  akibat  diterapkannya kebijakan  pengetatan  moneter,  mulai menurunnya harga barang hasil pertanian akibat kondisi penawaran yang membaik dan penguatan nilai rupiah terhadap mata uang  asing  secara  bertahap.  Indikator- indikator ekonomi makro lain pada saat yang  sama  juga  mengalami  perubahan (Bank Indonesia, 1999).
Meskipun  lambat,  perkembangan berbagai  indikator  ekonomi  tersebut masih    berjalan  sesuai  dengan  yang diharapkan. Namun begitu, tetap disadari bahwa  perekonomian  Indonesia  masih mempunyai  banyak  masalah  dan  belum cukup  kuat  untuk  menghadapi  gejolak eksternal  dan  internal.  Masalah  ekses likuiditas, belum selarasnya strategi dan implementasi kebijakan antara fiskal dan moneter, serta belum kuatnya daya tahan infrastruktur ekonomi terhadap guncangan eksternal, menjadi masalah terbuka yang penuh resiko. Hal ini akan terlihat ketika kondisi  ketidakseimbangan  keuangan global  atau  melonjaknya  harga  minyak internasional  dengan  sangat  mudah bepengaruh  terhadap  ketidakstabilan makro ekonomi didalam negeri. Nilai tukar akan  berfluktuasi  dan  pengaruh  buruk inflasi akan timbul kembali.
Menghadapi tekanan ketidak-stabilan makro ekonomi sepanjang tahun 2005  lalu, serta sebagai langkah antisipatif mencegah peningkatan  inflasi,  Bank  Indonesia menempuh  serangkaian  metode  yang ditujukan  untuk  mengembalikan  dan menjaga stabilitas makro ekonomi.
Menurut  laporan  Bank  Indonesia, perekonomian indonesia dalam triwulan III- 2005  menunjukkan  kinerja  yang  tidak sebaik  perkiraan  semula,  dengan pertumbuhan ekonomi yang diperkirakan lebih rendah sementara tekanan terhadap stabilitas  makro  ekonomi  meningkat. Tingginya  harga  minyak  dunia  dan ekspansi  ekonomi  domestik  yang bertumpu pada impor telah menimbulkan tekanan  yang  besar  terhadap  kondisi neraca  pembayaran  dan  pengeluaran subsidi Bahan Bakar Minyak pemerintah. Dari sisi moneter, kondisi tersebut telah menyebabkan tekanan terhadap pelemahan nilai  tukar  rupiah  yang  meningkat, sementara inflasi masih relatif  tinggi salah satunya  karena  dampak  meningkatnya ekspektasi  inflasi.  Bank  Indonesia memandang  bahwa  mening-katnya ekspektasi inflasi dan depresiasi nilai tukar rupiah tersebut dapat meningkatkan resiko ketidakstabilan makro ekonomi yang dapat mengganggu  keberlangsungan  per- tumbuhan ekonomi dalam jangka panjang. Masih  berperannya  inflasi  periode  lalu ( ekspektasi  adaptif) pada  pembentukan ekspektasi  inflasi  masyarakat  menun- jukkan pentingnya peningkatan efektifitas kebijakan  moneter  dalam  pengendalian inflasi.  Studi  tersebut  mengindikasikan bahwa  masyarakat mempertimbangkan langkah-langkah kebijakan moneter Bank Indonesia    dan  membentuk  ekspektasi inflasi  dari  realisasi  inflasi  yang  terjadi. Dengan  demikian,  apabila  efektifitas kebijakan  moneter  tersebut  mampu ditingkatkan dan berhasil menekan inflasi
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
ke tingkat yang rendah, maka ekspektasi inflasi  juga  akan  menurun    dan  dengan demikian  akan  semakin  mendukung efektifitas  kebijakan  moneter  dalam pengendalian inflasi tersebut. Di sisi lain, pengaruh  nilai  tukar  terhadap  pem- bentukan  ekspektasi  inflasi  cenderung bersifat  asimetris.  Kemudian  Bank Indonesia mengeluarkan berbagai paket kebijakan yang ditujukan untuk mengen- dalikan  volatilitas  nilai  tukar  melalui pengendalian  transaksi  yang  bersifat spekulatif, pengendalian ekses likuiditas perbankan,  dan  (dengan  ber-koordinasi dengan  Pemerintah)  penge-ndalian manajemen permintaan valuta asing.
Berbagai  upaya  tersebut  berhasil meminimalkan gejolak sehingga indikator- indikator makro ekonomi kembali stabil di akhir tahun 2005. Berdasarkan uraian diatas, tulisan  ini  akan  menganalisis  dampak perubahan jumlah uang beredar, dan nilai tukar terhadap laju inflasi di Indonesia selama periode 2004–2010 kuartal ke dua.
Berdasarkan latar belakang penelitian diatas, permasalahan yang akan dibahas dalam studi ini adalah: 1. Bagaimana dampak perubahan Jumlah Uang Beredar terhadap laju inflasi di Indonesia setelah dan sesudah krisis global ?
2. Bagaimana dampak perubahan Nilai Tukar terhadap laju inflasi di Indonesia sebelum dan sesudah krisis global ?
3. Bagaimana dampak perubahan tingkat suku bunga SBI terhadap laju inflasi di Indonesia sebelum dan sesudah krisis global ?

## TINJAUAN PUSTAKA
Penulisan telaah pustaka dalam penelitian ini dimulai dengan pengkajian beberapa teori yangberkaitan dengan topik yang dibahas. Teori yang dikaji tersebut sebagai  landasan  untuk  menguji kebenarannya.  Selain  itu  juga  dilakukan penelusuran  terhadap  hasil  penelitian terdahulu  yang  terkait,  sehingga  dapat diketahui temuan dan model-model yang digunakan.

## Teori Inflasi
Inflasi adalah kecenderungan kenaikan harga-harga  secara  umum  dan  terus menerus (Boediono 1999). Kenaikan harga dari satu atau dua barang saja belum dapat disebut inflasi, kecuali bila kenaikan harga tersebut meluas ke (atau meng-akibatkan kenaikan)  harga  sebagian  besar  dari barang-barang lain. Dalam jangka panjang, umumnya inflasi dipercaya sebagai suatu fenomena dalam konsep moneter. Dalam jangka  pendek  dan  menengah,  inflasi dipengaruhi  oleh  elastisitas  relatif  dari uapah, harga dan tingkat bunga.Oleh sebab itu, terdapat sejumlah perbedaan mendasar tentang faktor-faktor yang menyebabkan terjadinya inflasi.
Definisi  inflasi  yang  lainnya  adalah kecendrungan dari harga-harga untuk naik secara umum dan terus menerus. Macam- macam  Penggolongan  inflasi  Menurut Nopirin  (1997):  Inflasi  merangkak ( creeping  inflation ),  yaitu  inflasi  yang lajunya kurang dari 10% per tahun
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
1) Inflasi menengah ( galloping inflation ), yaitu  inflasi  yang  lajunya  lebih  dari 10%  hingga kurang dari 100% per tahun.
2) Inflasi  tinggi  ( hyper  inflation ),  yaitu inflasi yang lajunya lebih dari 100% per tahun.
Penggolongan inflasi yang kedua ber- dasarkan dari sebab awal inflasi tersebut muncul.  Atas  dasar  ini  kita  bedakan menjadi 2 macam inflasi:

## 1. Demand pull inflation
Inflasi  karena  tarikan  permintaan ( demand  pull  inflation ),  merupakan inflasi yang timbul, karena permintaan masyarakat  yang  terlalu  kuat,  akan berbagai  barang  (terjadi  di  sisi konsumen/ demand side)
2. Cost push inflation
Inflasi karena kenaikan biaya produksi ( cost push inflation ), merupakan inflasi yang timbul akibat dari kenaikan biaya produksi,  sehingga  memberikan dampak naiknya biaya hidup, karena sebagian  barang  yang  tercakup,  di dalamnya  berasal dari ekspor (dampak langsung),  serta  menaikkan  indeks biaya  melalui  kenaikan  ongkos produksi  dari  berbagai  barang  yang menggunakan  bahan  mentah  untuk diimpor  dan  kenaikan  barang  impor mengakibatkan kenaikan pengeluaran pemerintah/swasta  yang  berusaha mengimbangi kenaikan harga barang impor tersebut (dampak tidak langsung) (terjadi di sisi produsen/ supply side ).
Inflasi mempunyai dampak yang buruk kepada perekonomian dan kepada individu dan masyarakat akibat buruk antara lain:
1. Inflasi  menimbulkan  ketidakpastian mengenai keadaan ekonomi di masa datang yang akan mengurangi investasi.
2. Menimbulkan  masalah  neraca pembayaran  ( defisit )  akibat  inflasi yang  buruk  kepada  individu  dan masyarakat.
3.   Memperburuk distribusi pendapatan.
4.   Pendapatan riil merosot.
Inflasi sebagai suatu fenomena makro ekonomi  sebenarnya  tidak  hanya disebabkan oleh variabel-variabel ekonomi belaka, melainkan juga oleh variabel sosial dan politik. Hal ini karena adanya invisible hand yang sifatnya sangat mudah berubah. Usaha untuk menyelidiki dan memahami tingkat inflasi di suatu negara memerlukan pemahaman  tentang  aspek-aspek  yang dalam  kenyataanya  memang  mem- pengaruhi tingkat inflasi secara signifikan sehingga kita bisa memilih salah satu atau kombinasi dari teori-teori yang ada.
Sejumlah teori (Mandelker dan Tandon 1985; Geske dan Roll 1983; Kaul 1987; Taguchi  1995;  Adrangi,  Chatarth  dan Raffiee 1999; Black, Coriigan, dan Dowd 2000)  mengemukakan  bahwa  inflasi dipengaruhi  oleh  jumlah  uang  beredar, pengeluaran pemerintah dan nilai tukar.

## Teori Permintaan Uang
Pengertian jumlah uang beredar adalah seluruh uang kartal dan uang giral yang tersedia untuk digunakan oleh masyarakat. Pengertian paling sempit dari jumlah uang
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
beredar adalah uang kertas dan uang logam yang ada di tangan masyarakat. Dornbusch (1987) memberi definisi tentang jumlah uang beredar sebagai berikut:
M1  = C + DD + TD M2  = M1 +  TD + SD Dimana C adalah uang kartal (currency) , DD adalah uang giral (demand deposit) , TD adalah deposito berjangka (time deposit) , dan  SD  adalah  saldo  tabungan (saving deposit) .

## Teori Permintaan Uang Irving Fisher
Ekonomi selalu berada dalam keadaan fullemployment (tenaga  kerja  penuh). Secara  sederhana,  Irving  Fisher  me- rumuskan  teorinya  dengan  persamaan sebagai  berikut:
M.V = P.T Dimana: M : Jumlah uang kertas, logam dan uang giral yang beredar dalam perekonomian. V  : Perputaran uang dala suatu periode. P  : Harga barang. T  : Volume barang yang diperdagangkan. Persamaan di atas menunjukan bahwa nilai barang yang diperdagangkan sama dengan  jumlah  uang  beredar  dikalikan kecepatan  perputarannya.  Meskipun demikian persamaan diatas dapat diubah menjadi permintaan uang. 1. Dengan mengganti volume barang yang diperdagangkan  atau  jumlah  unit transaksi  (T)  dengan  output  riil  (Q), sehingga  formulasi  teori  kuantitas menjadi:
Dimana:
M.V = P.Q = Y
Y = P.Q = GNP nominal V = Tingkat perputaran pendapatan
( income velocity of money ) Pada suatu periode tertentu, kuantitas barang  yang  diperdagangkan  (Q) jumlahnya  tertentu.  Dalam  ke- seimbangan ( full employment ) nilai Q juga  tetap.  Nilai  (V)  relative  karena mencerminkan  tata cara  masyarakat mempergunakan  uang.  Dengan sendirinya  (V)  hanya  berubah  kalau terjadi  perubahan  kelembagaan, misalnya kebiasaan melakukan pem- bayaran  serta  perubahan  teknologi komunikasi.  Konsekuensi dari kedua anggapan  ini  <  maka  M  hanyalah mempengaruhi P.
2.   Dikemukakan  oleh  A.Marshall  dari
Cambridge  University,  Marshall memandang persamaan Irving Fisher dengan  sedikit  berbeda.  Tidak menekankan  pada  perputaran  uang ( velocity )  dalam  suatu  periode, melainkan  pada  bagian  pendapatan (GNP) yang diwujudkan dalam bentuk uang kas. Secara matematika sederhana, teori  Marshall  dituliskan  sebagai berikut :
M = k.P.Q = k.Y
Dimana k adalah proporsi/bagian dari GNP yang diwujudkan dalam bentuk uang kas,  jadi  besarnya  sama  dengan  I/V. Marshall  tidak  menggunakan  volume transaksi  (T)  sebagai  alat  pengukur, jumlah output, tetapi diganti dengan Y. Jadi
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
T pada umunya lebih besar dari pada Y, sebab dalam pengertian T termasuk juga total transaksi barang akhir atau setengah jadi.
Menurut  teori  kuantitas  uang, perubahan jumlah uang yang beredar akan mengakibatkan perubahan pendapatan, harga secara prporsional. Artinya kalau jumlah  uang  naik  dua  kali,  maka  harga akan naik dua kali juga. Tetapi kelemahan dari teori ini adalah mengabaikan pengaruh tingkat bunga terhadap permintaan uang (Prathama Rahardja, 1999 : 20).

## Teori Permintaan Uang Keynes
Menurut  Keynes  ada  tiga  motivasi orang  memegang  uang,  yaitu  untuk transaksi  (transaction  motive),  berjaga- jaga (precautionary  motive) dan  mem- peroleh  keuntungan  atau  spekulasi ( speculation  motive ).  Dua  tujuan  utama yang ditentukan oleh pendapatan seseorang, sedangkan tujuan yang ketigaditentukan oleh suku bunga, yaitu pendapatan akan diperoleh apabila uang yang tersedia untuk spekulasi tersebut dibungakan di bank atau digunakan untuk membeli obligasi. a.  Permintaan uang untuk tujuan transaksi. b.  Permintaan uang untuk berjaga-jaga. c.  Permintaan uang untuk tujuan spekulasi.

## Teori Permintaan Uang Friedman
Friedman menyatakan bahwa uang pada prinsipnya merupakan salah satu bentuk kekayaan.  Permintaan  uang  tergantung pada 3 hal, yaitu (a) total kekayaan yang dimiliki; (b) harga dan keuntungan dari masing-masing bentuk kekayaan; serta (c)
selera dan preferansi  pemilik kekayaan. Analisis  Friedman  bertitik  tolak  pada keuntungan marginal dari proses subtitusi antar  bentuk  kekayaan  seperti  uang, obligasi,  saham,  surat  berharga,  dan bentuk  kekayaan  yang  lain  (baik manusiawi maupun non manusiawi).
Friedman membagi bentuk kekayaan dalam 5 kategori, yakni sebagai berikut: - Obligasi (B). - Saham (E).
-  Uang kas (M).
-   Kekyaan yang  berbentuk fisik  seperti tanah, mesin, dll (G).
-    Kekayaan  yang  berbentuk  manusia, seperti kecakapan/keahlian (H).
Dari sudut pandang mengenai kekayaan ini, maka tingkat bunga menunjukan suatu hubungan antara jumlah kekayaan dengan aliran  pendapatan.  Secara  formula hubungan  ini  dapat  ditunjukan  sebagai berikut: Dimana: y W =  ---- i
Keterangan : W : kekayaan. Y  : Aliran pendapatan. i    : Tingkat bunga.

## Teori  Permintaan  Uang  Cambridge (A.C.Pigon)
A.C  pigou  menganalisa  faktor  yang mempengaruhi seseorang untuk uang tunai yang menurutnya ditentukan oleh tingkat bunga dan tingkat harga dimasa mendatang, namun dalam jangka pendek faktor-faktor
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
tersebut bersifat tetap atau berubah secara proporsional terhadap pendapatan. Jadi kaum  cambridge  menyatakan  bahwa keinginan  seseorang  untuk  memegang uang  tunai  secara  nominal  adalah proporsional  terhadap  pendapatan seseorang. Yang secara matematis di tulis: Dimana:
Md = kY Md: Jumlah uang yang dipegang masyarakat.
k : Konstanta  yang  menunjukan presentase  jumlah uang yang dipegang terhadap permintaan.
Y : Pendapatan.
Berdasarkan  persamaan  diatas  yang berdasarkan pada kebutuhan masyarakat memegang  uang  atau  uang  beredar mempunyai arti kompleks, oleh karna itu perlu dibedakan kepada beberapa bentuk, yaitu M1, M2, ataupun M3. Berdasarkan laporan bulanan Bank Indonesia terdiri atas 3 kategori yaitu, uang primer (uang inti atau base money ) yang biasa disebut Mo, uang dalam arti sempit (M1), dan uang dalam arti luas (M2).

## Hubungan  Permintaan  Uang  dengan Inflasi
Penelitian  ini  mengulas  hubungan antara  inflasi  dan  jumlah  uang  beredar. Bagian  pertama  mengulas  teori  yang menjadi  dasar  paper  ini,  yaitu  teori kuantitas uang yang menyangkut hubungan antara  inflasi  dan  jumlah  uang  beredar. Bagian  kedua  menganalisis  hubungan antara inflasi dan uang beredar di Indonesia berdasarkan  teori.  Fisher  (1930)  dalam
teorinya  mengenai  kuantitas  uang menyatakan bahwa aspek moneter adalah faktor yang mempunyai arti penting dalam proses  terjadinya  inflasi.  Sementara  itu Keynes  dalam  Boediono  (1994) menyatakan bahwa inflasi disebabkan oleh permintaan  agregat  yang  terjadi  bukan hanya  karena  ekspansi  Bank  Sentral melainkan juga oleh pengeluaran investasi (baik oleh pemerintah maupun swasta) dan pengeluaran konsumsi pemerintah yang melebihi  penerimaan  (defisit  anggaran belanja negara) dalam kondisi ekonomi full employment .
Nilai uang ditentukan oleh supply dan demand  terhadap  uang.  Jumlah  uang beredar  ditentukan  oleh  Bank  Sentral, sementara  jumlah  uang  yang  diminta (money demand) ditentukan oleh beberapa faktor, antara lain tingkat harga rata-rata dalam perekonomian. Jumlah uang yang diminta oleh masyarakat untuk melakukan transaksi bergantung pada tingkat harga barang dan jasa yang tersedia. Semakin tinggi tingkat harga, semakin besar jumlah uang  yang  diminta.  Tingkat  harga ditentukan  dan berubah  seiring  dengan perubahan jumlah uang beredar disebut teori kuantitas uang ( quantity theory of money ). Berdasarkan teori ini, jumlah uang yang beredar dalam suatu perekonomian menentukan  nilai  uang,  sementara pertumbuhan  jumlah  uang  beredar merupakan sebab utama terjadinya inflasi.

## Teori Nilai Tukar
Nilai tukar adalah harga suatu mata uang dalam satuan mata uang asing ini adalah
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
jumlah mata uang suatu negara asing yang harus  di  bayarkan  untuk  mendapatkan suatu  unit  mata  uang  domestik  (Lipsey, 1993).  Nilai  tukar  juga  dapat  di  artikan sebagai nilai pada tingkat di mana dua mata uang yang berbeda di perdagangkan satu sama lainnya.
Tingkat nilai tukar mata uang sangat di tentukan  di  pasar  ( demand  and  supply ) valuta  asing  ( foring  exchange market ) tentunya,  dalam  kondisi  pasar  inter- nasioanal  (goodsand  financial)  yang semakin terintegrasi, faktor-faktor yang mempengaruhi  kondisi permintaan  dan penawaran  valuta  asing  juga  semakin kompleks. Demikian juga dengan tingkat votalitasnya  yang  semakin  meningkat. Terbukti dengan fenomena meluasnya efek penularan  ( contagion  effec t)  dari depresiasi nilai tukar di beberapa negara asia (Sukirno,1994).
Faktor  yang  mempengaruhi  per- mintaan valuta asing yaitu: 1.  Faktor  Pembayaran  Impor.  Semalin Tinggi  impor  barang  dan  jasa,  maka semakin  besar  permintaan  terhadap valuta asing sehingga nilai tukar akan cenderung lemah. Sebaliknya jika impor menurun, maka permintaan valuta asing menurun  sehingga  mendorong menguatnya nilai tukar. 2.  Faktor  aliran  modal  keluar  ( capital outflow ). Semakin besar aliran modal keluar, maka semakin besar permintaan valuta asing dan pada lanjutannya akan memperlemah nilai tukar. Aliran modal modal  keluar,  meliputi  pembayaran hutang penduduk Indonesia (baik swasta
maupun  pemerintah)  kepada  pihak asing dan penempatan dana penduduk Indonesia keluar negeri.
3.  Kegiatan  spekulasi.  Semakin  banyak kegiatan spekulasi valuta asing yang di lakukan pleh spekulan maka semakin besar permintaan terhadap valuta asing sehingga memperlemah nilai tukar mata uang lokal terhadap mata uang asing. Sementara itu, penawaran valuta asing di pengaruhi oleh dua faktor utama yaitu: 1.  Faktor  penerimaan  hasil  ekspor, semakin  besar  volume  penerimaan ekspor barang dan jasa, maka semakin besar jumlah valuta asing yang di miliki oleh suatu Negara dan pada lanjutannya nilai  tukar  terhadap  mata  uang  asing cenderung  menguat  atau  apresiasi. Sebaliknya, jika ekspor menurun maka jumlah  valuta  asing  yang  di  miliki semakin menurun sehingga nilai tukar juga cenderung mengalami depresiasi. 2.  Faktor  aliran  modal  masuk  ( capital inflow ).  Semakin  besar  aliran  modal masuk, maka nilai tukar akan cenderung semakin menguat. Aliran modal masuk tersebut  dapat  berupapenerimaan hutang luar negeri.. penempatan dana jangka pendek oleh pihak asing ( portfolio investment ) dan investasi langsung pihak asing ( foreign direct investment ).

## Sistem Nilai Tukar
1. Sistem kurs tetap ( fixed exchange rate ) adalah sistem  nilai  tukar  suatu  mata uang, dimana pemerintah menetapkan mata uang domestik terhadap mata uang asing pada tingkat tertentu.
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
2. Sistem kurs mengambang adalah kurs atau nilai mata uang suatu Negara dengan mata  uang  negara  lain,  yang  sifatnya mengambang  dalam  arti  dapat  di pengaruhi  oleh  faktor  lain  seperti income pengeluaran pemerintah. Sistem kurs mengambang ini di bagi menjadi dua yaitu :
a. Sistem mengambang murni atau clean float atau freely floating system yaitu penentu  kurs  valuta  asing  di  bursa valuta  asing  terjadi  tampa  campur tangan pemerintah. Dalam sistem nilai tukar mengambang murni, nilai tukar suatu  mata  uang  suatu  negara sepenuhnya tergantung  pada besar kecilnya demand dan supply terhadap mata uang terkait tanpa ada campur tangan pemerintah. b.  Sistem kurs mengambang terkendali atau managed floating system ,  yaitu penentu  kurs  valuta  asing  di  bursa valuta asing terjadi dengan campur tangan  pemerintah  yang  mem- pengaruhi permintaan dan penawaran valuta  asing  melalui  berbagai kebijakan dan perdagangan luar negeri. Jika  seandainya  nilai  kurs  berada diluar  interval  yang  ditetapkan pemerintah maka pemerintah akan melakukan operasi pasar dengan cara jual beli mata uang di Bank Sentral atau lembaga keuangan lainnya. 3.  Sistem kurs terikat ( pegged exchange rate system ) sistem nilai tukar ini di tetapkan  dengan    cara  mengait-kan nilai tukar mata uang suatu negara lain atau sejumlah nilai mata uang tertentu.

## Hubungan Nilai Tukar Dengan Inflasi
Pengaruh tingkat inflasi terhadap kurs mata uang asing dapat dijelaskan dengan Purchasing Power Parity Theory (PPP) atau teori  kesamaan  daya  beli,  yang diperkenalkan  oleh  Gustav  Cassel  pada tahun 1918. Ada berbagai versi dari teori PPP. Yang pertama adalah versi absolut, yang juga disebut law of one price (LOP), yang  dimana  menyatakan  bahwa  harga suatu barang atau produk yang sama di dua negara  yang  berbeda  akan  sama  pula dinilai dalam mata uang yang sama. Jika ada perbedaan harga dalam mata uang yang sama,  maka  akan  ada  perubahan permintaan sehingga harga barang juga berubah.  Konsekuensinya  perubahan harga yang terjadi akan berakibat pada penyesuaian nilai tukar.

## Penelitian Sebelumnya
Riyana (2001) dengan meng-gunakan pendekatan Error Corection Model (ECM) mengungkapkan bahwa inflasi berkaitan dengan perubahan jumlah uang beredar dan  ekspektasi  fiskal.  Kajian  Sriyana menunjukan bahwa peningkatan jumlah uang beredar sebesar satu milliar rupiah akan berpengaruh terhadap peningkatan inflasi  sbesar  2,49%  dan  dalam  jangka panjang berpengaruh terhadap kenaikan inflasi  sebesar  23,33%.  Dalam  jangka pendek nilai tukar tidak secara signifikan mempengaruhi  kenaikan  inflasi,  namun tidak begitu halnya dalam jangka panjang.
Ranakrishnan dan Vamvakidis (2002) dengan  menggunakan  data  time  series tahun  1980  sampai  2000  dalam
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
penelitiannya  di  Indonesia  menemukan bahwa  secara  statistik  perubahan  nilai tukar  berpengruh  signifikan  terhadap inflasi. Jika rupiah terdepresiasi sebesar 1 persen maka akan meningkatkan inflasi lebih dari 0,3%. Inflasi di luar negeri juga memberikan pengaruh signifikan karena jika angka tersebut naik 1 persen maka akan meningkatkan inflasi di Indonesia lebih dari 0,6%. Demikian pula dengan jumlah uang beredar,  yang  meskipun  memberikan kontribusi kecil tetapi tetap memberikan arti yang signifikan. Kenaikan jumlah uang beredar sebesar 1% akan mengakibatkan kenaikan inflasi sebesar 0,04%.
Eleonora Sofilda (2005) hasil estimasi model  koreksi  kesalahan  (ECM)  jangka pendek menyimpulkan bahwa jumlah uang beredar dan nilai tukar memiliki hubungan yang positif tetapi tidak signifkan terhadap laju  inflasi.  Hal  ini  terjadi  karena  pada kondisi Indonesia saat ini faktor eksternal lebih  dominan  mempengaruhi  tingkat inflasi  di  bandingkan  dengan  variabel jumlah uang beredar. Pada jangka panjang, hasil  estimasi  model  koreksi  kesalahan (ECM) menyimpulkan bahwa jumlah uang beredar dan nilai tukar memiliki hubungan yang  positif  dan  signifikan  dengan  laju inflasi.  Hal  ini karena  adanya  perkiraan peningkatan perekonomian Indonesia di masa mendatang terutama pada kegiatan sektor  riil.  Peningkatan  kegiatan  pada sektor  riil  ini  dapat  meningkatkan permintaan kredit yang pada gilirannya akan mempengaruhi pertumbuhan jumlah uang beredar dan selanjutnya mendorong laju inflasi.

## Kerangka Pemikiran
Dimana : Inflasi(IHK) = f{JUB(M1), KURS, SBI} Rumusah Hipotesis dalam penelitian ini adalah :
1. Diduga  jumlah  uang  beredar  ber- pengaruh negatif terhadap laju inflasi sebelum dan sesudah krisis global.
2. Diduga  kurs  atau  nilai  tukar  ber- pengaruh negatif terhadap laju inflasi sebelum dan sesudah krisis global.
3. Diduga SBI berpengaruh negatif terhadap laju inflasi sebelum dan sesudah krisis global.

## Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini dikumpulkan dari data sekunder yaitu data yang telah  tersedia selama periode tahun 2004:1–2010:9. Data sekunder ini dikumpulkan  dan  diolah  untuk memecahkan  permasalahan  penelitian. Data ini berasal dari Bank Indonesia (BI), Badan Pusat Statistik (BPS), dan lainnya.
Gambar  1 Kerangka Pemikiran
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini adalah deskriptif analisis yaitu studi untuk menjelaskan gambaran setiap variabel yang diteliti baik menurut definisinya  atau  perkembangan.    Model yang  digunakan  akan  diestimasikan dengan model OLS (Ordinary Least Square) dan  pelanggaran  Asumsi  klasik.  Jenis penelitian  ini  adalah  studi  korelasional yaitu suatu penelitian yang menjelaskan keterkaitan  hubungan  antar  variabel. Maksudnya penelitian  ini ingin  melihat hubungan antaravariabel-variabel bebas dengan variabel tidak bebas serta mencoba menjelaskan seberapa besar dan seberapa signifikan masing-masing variabel bebas tersebut  mempunyai  hubungan  dengan variabel tidak bebas.
Dalam penelitian ini, metode analisis data  yang  digunakan  adalah  regresi sederhana yaitu metode yang mengukur besarnya  pengaruh  variabel  bebas ( dependen )  terhadap  variabel  terikat ( independen )  dengan  menggunakan variabel  independent  lebih  dari  satu. Variabel independent dalam penelitian ini meliputi, Jumlah Uang Beredar dan Kurs. Sedangkan, yang menjadi variabel dependen adalah Tingkat Inflasi.
Model  dan  rumus  regresi  sederhana yang digunakan adalah sebagai berikut :
Inflasi(IHK)  = f (Jumlah uang beredar, Kurs riil, Tingkat Bunga) Inf =  0 +  1 ln JUB +  2 ln KURS +  3i+  t
Dimana:
Inf = Inflasi
Y = Tingkat Inflasi JUBt = Jumlah Uang Beredar(M1) KURSt= Nilai Kurs Rupiah terhadap Dollar i = Tingkat Suku Bunga  t = Error term t = periode waktu Pengujian Asumsi Klasik Sebuah model regresi akan menghasilkan estimator linear yang tidak bias    yang  terbaik  jika  tidak  terdapat beberapa gejala sebagai berikut :

## Multikolinearitas
Multikolinearitas  merupakan  suatu keadaan dimana satu atau lebih variabel independent  berkolerasi  sempurna  atau mendekati  sempurna  dengan  variabel independent lainnya. Salah satu cara yang biasa digunakan untuk mendeteksi adanya gejala  multikolinearitas  adalah  dengan melihat  nilai  tolerance  dan  variance inflation  factor (VIF).  Nilai  yang  biasa dipakai  untuk  melihat  adanya  gejala multikolinearitas adalah nilai Tolerance < 0.10 atau sama dengan nilai VIF > 10.

## Heterokedastisitas
Salah satu asumsi penting dalam analisa regresi adalah variasi gangguan acak (µ) pada  setiap  variabel  bebas  adalah homoskedastisitas.
Asumsi ini dapat ditulis sebagai berikut:
E(µ 2 ) = d2 I = 1,2, ………..n
Pada persamaan diatas varians adalah tetap sebesar  2 untuk setiap i.  Namun ada kalanya  varians  tersebut  tidaklah  sama
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
untuk setiap i. Ketidaksamaan inilah yang disebut sebagai heteroskedastisitas.

## Uji White
Hasil uji Park bias berbeda dengan uji Golfeld dan Quant. Jika terjadi keraguan maka sebaiknya digunakan uji White yang pada prinsipnya meregres residual yang dikuadratkan dengan variable bebas pada model. Jika modelnya : Y = f(X,e) Maka model White Test nya adalah :  f(X2= f(X1, , e ) Jika Modelnya : Y =  f(X1, X2, e ) Maka Model White Test mempunyai dua kemungkinan yaitu :
Model no cross term : = f(X1, X2, , , e) Model cross term   :  = f(X1, X2, , , X1X2, e)

## Autokorelasi
Autokorelasi  adalah  suatu  keadaan dimana kesalahan penggangu dari periode saat  ini,  berkorelasi  dengan  kesalahan pengganggu ini saling berhubungan satu sama  lain.    Adanya  autokorelasi  ber- tentangan  dengan  asumsi  dasar  regresi linear berganda yang menyatakan tidak ada korelasi antar anggota sample. Akibat dari adanya  autokorelasi  ini  adalah  varian sample tidak dapat menggambarkan varian populasinya  dan  model  regresi  yang dihasilkan tidak dapat digunakan untuk menaksir  nilai  variabel  dependen  pada variabel independent tertentu. Diagnosis
ada  tidaknya  gejala  autokorelasi  dapat dilakukan  dengan  melihat  nilai  pada pengujian Durbin Watson.

## Uji Durbin-Watson
Langkah-langkah  pengujian  auto- korelasi dengan Durbin-Watson
1. Tentukan hipotesis null dan hipotesis alternatif dengan ketentuan
Ho :  Tidak  ada  autokorelasi  (positif/ negatif) Ha : Ada autokorelasi (positif/negatif)
2. Estimasi model dengan OLS dan hitung nilai residualnya ut = Yt – ß0 – ß1X1 –
ß2X2 – ßkXk - ….. - ßkXk
3. Hitung  Durbin-Watson  kritis  yang terdiri dari nilai kritis dari batas  atas (du)  dan  batas  bawah  (dl)  dengan mengunakan jumlah data  (n), jumlah variable  independen/bebas  (k)  serta tingkat signifikansi tertentu (a).
4. Nilai DW hitung dibandingkan dengan DW kritis dengan kriteria penerimaan dan  penolakan  hipotesis  sebagai berikut :
Keputusan yang akan diambil untuk menolak Ho dan menerima Ha adalah  du < d  <  4-du,  penanggulangan  autokorelasi dapat  dilakukan  dengan  transformasi logaritma, tetapi jika ada data yang bersifat negatif  maka  tidak  dapat  dilakukan transformasi logaritma.  Selain  itu untuk mengatasi  autokorelasi,  bias  ditambah variable  AR  (Autoregressive),  sebagai contoh AR (1), ke dalam persamaan. AR tersebut mempresentasikan penambahan
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
HIPOTESIS NOL KEPUTUSAN KRITERIA Ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl Tidak ada autokorelasi positif Tidak ada keputusan dl < d < du Ada autokorelasi negative Tolak 4-dl < d 4 Tidak ada autokorelasi negative Tidak ada keputusan 4-du < d < 4-dl Tidak ada autokorelasi Jangan tolak du < d < 4-du
lag dengan model.  Yang perlu diingat adalah, penambahan lag yang terlalu dalam banyak akan  menyita degree  of  freedom suatu model. Sebagai contoh digunakan ilustrasi penambahan  AR  (1)  dalam  suatu persamaan untuk mengatasi autokorelasi. Secara  matematis  dapat  ditulis  sebagai berikut : Yt =  ß1 + ß2X1 + Ut Ut = aUt-1 + et
Dimana:  -1 < a < 1 et adalah white noise error term Berdasarkan  kedua  persamaan  maka diperoleh :
Yt = ß1 + ß2X1 + aUt-1 +et
Jika skema AR (1) valid dan koefisien autokorelasi  diketahui,    maka  per- masalahan  korelasi  serial  dapat  dengan mudah  dilacak    dengan  menggunakan transformasi data. Dalam hal ini, skema untuk    AR  (1)  dapat  dengan  mudah digeneralisasikan untuk AR (p).

## Normalitas
Untuk  penerapan  OLS  untuk regresi linier klasik, diasumsikan bahwa distribusi probabilitas dari gangguan u1 memiliki nilai rata-rata yang diharapkan sama  dengan  nol,  tidak  berkorelasi  dan mempunyai varian yang konstan. Dengan asumsi ini OLS estimator atau penaksir
Tabel 1 DW hitung dibandingkan dengan DW kritis dengan kriteria penerimaan dan penolakan
Gambar  2 Dubin-Waitson
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
akan memenuhi sifat-sifat statistic yang diinginkan seperti unbiased dan memiliki varian yang minimum. Ada beberapa uji untuk mengetahui normal atau tidaknya factor gangguan u2 antara lain Jargue-Bera test atau J-B test. Uji ini menggunakan hasil estimasi  residual  dan  chisquare probability distribution.  Hipotesis yang dilakukan dalam uji normalitas adalah :
Ho :  1 terdistribusi normal Ha :  2 tidak terdistribusi normal
Bandingkan  nilai  J-B  hitung dengan  - tabel, dengan aturan : Bila nilai J-B hitung >  nilai  tabel , maka H0 ditolak Bila nilai J-B hitung <  nilai , maka Ho tidak ditolak

## Uji Stabilitas Model (CHOW TEST)
Untuk menguji apakah dua atau lebih  regresi  itu  berbeda.  Uji  stabilitas model  dilakukan  untuk  menguji  dalam jangka periode tertentu dari keseluruhan range  periode  waktu  estimasi,  apakah model  masih  dapat  digunakan  sebagai prediksi  yang  valid.  Biasanya  jika  ada variable kebijakan, maka untuk melakukan penilaian  model  persamaan  dapat memprediksi  secara  baik  sejak  periode dikeluarkannya kebijakan sampai akhir periode pengamatan.
Asumsi: 1.  i1  = N (0,  ²)  i2 = N (0,  ²)
2. Distribusi µi1 dan µi2 adalah independen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil pengolahan data dengan regressi linier berganda metode OLS untuk  model persamaan LIHK = f{LJUB, LKURS, LSBI, DUMMY, AR(1)}, adalah  sebagai berikut:

## Menentukan  Model  Ekonometri  Per- masalahan
Berdasarkan hasil penelitian tersebut, maka dapat dituliskan model ekonometri yang tepat untuk fungsi:
LIHK  =  f(LJUB,  LKURS,  LSBI,  Dummy, AR(1), adalah:
LIHK =  a0 + a1 LJUB + a2 LKURS + a3 LSBI + a4 Dummy + a5  AR(1) +  e
LIHK  =  17.60893  -  0.384257LJUB  -
4.183757LKURS + 16.16028LSBI + 16.16028 Dummy - 0.762047AR(1) + e
- Sebelum Krisis (Dummy = 0) LIHK  =  17.60893  -  0.384257LJUB  - 4.183757LKURS + 16.16028LSBI + 16.16028 Dummy - 0.762047AR(1) + e LIHK  =  17.60893  -  0.384257LJUB  - 4.183757LKURS + 16.16028LSBI + 16.16028(0) - 0.762047AR(1) + e
LIHK  = 17.60893 - 0.384257 - 4.183757 + 16.16028 - 0.762047 + e LIHK = 28.439149 - Setelah Krisis (Dummy = 1) LIHK  =  17.60893  -  0.384257LJUB  - 4.183757LKURS + 16.16028LSBI +
16.16028Dummy - 0.762047AR(1) + e
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
LIHK  =  17.60893  -  0.384257LJUB  - 4.183757LKURS + 16.16028LSBI + 16.16028(1) - 0.762047AR(1) + e LIHK =  17.60893 - 0.384257 - 4.183757 + 16.16028 + 16.16028 - 0.762047 + e LIHK   =  44.599429

## Hasil Intepretasi Regresi
Interpretasi untuk hasil penelitian ini, antara lain meliputi:
1) R squared = 0.896760  (R squared = 89.6760%) Artinya,  bahwa  kontribusi  variabel- variabel bebas (JUB, KURS) terhadap variabel  tidak  bebas  (INF),  yaitu sebesar 89.6760%, sedangkan sisanya (yaitu sebesar 10.324%), dipengaruhi oleh variabel-variabel bebas lain di luar model.
2)  Adjusted  R  squared  =  0.889784 (Adjusted R squared = 88.9784%) Artinya,  bahwa  kontribusi  variabel- variabel bebas (JUB, KURS) terhadap variabel  tidak  bebas  (INF),  yaitu sebesar 88.9784%, sedangkan sisanya (yaitu sebesar 11.0216%), dipengaruhi oleh variabel-variabel bebas lain diluar model.
3) Koefisien LJUB (  1) = -0.384257
Artinya,  bahwa  jika  jumlah  uang beredar turun sebesar 1 (satu) milyar Rupiah secara rata-rata, maka inflasi akan naik sebesar 0.384257% karena ber-pengaruh negatif dengan asumsi ceteris paribus.
4) Koefisien LKURS (  2) = -4.183757
Artinya, jika nilai tukar rupiah turun (mengalami apresiasi) sebesar 1 (satu) persen secara rata-rata, maka  tingkat inflasi akan naik sebesar -4.183757%,
dengan asumsi ceteris paribus.
5) Koefisien LSBI (  3) = 16.16028 Artinya, jika Sertifikat Bank Indonesia naik sebesar 1 (satu) persen secara rata- rata,  maka    tingkat  inflasi  akan  naik sebesar  16.16028%,  dengan  asumsi ceteris paribus. 6) Koefisien Dummy (  4 ) =  16.16028
Artinya,  jika  variabel  dummy  naik sebesar 1 (satu) persen secara rata-rata, maka  tingkat  inflasi  akan  naik 16.16028%,  karena  berpengaruh negatif dengan asumsi ceteris paribus. 7) Koefisien AR(1) = 0.762047
Artinya, bahwa jika variabel AR(1) naik sebesar 1 (satu) persen secara rata-rata, maka tingkat inflasi akan turun sebesar 0.762047%,  dengan  asumsi  ceteris paribus.
8) Probabilita LJUB (  = 0.05) = 0.9016 Artinya, nilai probabilita dari variabel jumlah uang beredar lebih besar dari 0.05 itu menunjukan bahwa variabel jumlah uang beredar tidak signifikan, hal  ini  dikarenakan  pada  bulan September tahun 2008 terjadi krisis global  yang  menyebabkan  beberapa indikator yang mempengaruhi jumlah uang  beredar  mengalami  kenaikan dengan asumsi ceteris paribus. 9) Probabilita LKURS (  = 0.05) = 0.3966 Artinya, nilai probabilita dari kurs lebih besar dari 0.05 itu menunjukan bahwa variabel kurs tidak signifikan, hal ini
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
dikarenakan  pada  bulan  September tahun 2008 terjadi krisis global yang menyebabkan  naiknya  beberapa indikator ekonomi, antara lain tingkat suku  bunga,  tingkat  inflasi,  dan indikator  lainnya  dengan  asumsi ceteris paribus. 10) Probabilita LSBI (  = 0.05) = 0.0000 Artinya, nilai probabilita dari variabel dummy  lebih  kecil  dari  0.05  itu menunjukan bahwa variabel dummy signifikan terhadap variabel inflasi. 11) Probabilita Dummy (  = 0.05) = 0.8829 Artinya, nilai probabilita dari variabel dummy  lebih  besar  dari  0.05  itu menunjukan bahwa variabel dummy tidak  signifikan,  hal  ini dikarenakan pada  bulan  September  tahun  2008 terjadi krisis global yang menyebabkan naiknya beberapa indikator ekonomi makro dengan asumsi ceteris paribus. 12) Probabilita AR(1) (  = 0.05) = 0.0000 Artinya, nilai probabilita dari variable AR(1)  lebih  kecil  dari  0.05  itu menunjukan  bahwa  variable  AR(1) signifikan  terhadap  variable  tingkat inflasi. 13) Uji F (  = 0.05) = 128.5547 Pengujian  secara  serentak  dengan mengunakan program E-views meng- hasilkan  nilai  F-sttistik  sebesar 128.5547.  Karena  probabilita  F- statistik > F-tabel (2.76), maka hipotesis yang  menyatakan  bahwa  secara bersama-sama seluruh variabel bebas tidak mempunyai pengaruh terhadap variabel  terikat  ditolak.  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa
secara bersama – sama variabel nilai tukar  dan  jumlah  uang  beredar mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap tingkat inflasi.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Dilihat dari hasil print out pada table 4.8  diperoleh  probability  J-B  hitung sebesar  0.066519,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  data  terdistribusi dengan normal karena terbukti nilai J-B hitungnya (0.066519) lebih besar dari a 5% (0.05).

## Uji Multikolinearitas
Pengujian Multikolinearitas dilakukan untuk melihat apakah terdapat korelasi yang  signifikan  diantara  dua  atau  lebih variabel bebas dalam model regresi.
Apabila terdapat angka yang melebihi 1 dalam  correlation matriks maka terdapat multikolinearitas.  terlihat  koefisien korelasi antar variable independen tidak ada yang  melebihi  1.  Dari  hasil  pengujian menunjukan  bahwa  tidak  ada  yang melebihi  1  maka  tidak  terdapat  Multi kolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Untuk  mengetahui  adanya  heteros- kedastisitas  dalam  penilitian  ini,  maka penulis  melakukan  pengujian  dengan White test, dimana :
- Jika Signifikansi dari Prob*R² < 0.05 maka H0 Ditolak.
- Jika Signifikansi dari Prob*R² > 0.05 maka H0 Diterima

## Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
Dari  hasil  pengujian    dengan  meng- gunakan Uji White tes dapat disimpulkan bahwa signifikansi Prob*R² < 0.05 yaitu sebesar  0.003538. Ini berarti  bahwa data yang  digunakan  mengandung  masalah heteroskedastisitas.  Untuk  langkah selanjutnya  penulis  mencoba  untuk menanggulanginya dengan cara membagi persamaan regresi tersebut dengan variable bebas  ( independen )  yang    mengandung heteroskedastisitas.
Pada tabel terlihat bahwa data sudah tidak mengandung heteroskdastsitas  lagi karena  nilai  dari  probabilita  Obs*R- squared ( 0.054868) >  5 % (0.05).

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  adalah  suatu  keadaan dimana kesalahan dari gangguan periode tertentu (µt) berkorelasi dengan kesalahan pengganggu dari periode sebelumnya(  1). Permasalahan autokorelasi hanya relevan digunakan jika data yang dipakai adalah data time series.
Untuk mengetahui adanya autokorelasi dalam penelitian ini, digunkan uji LM untuk mendeteksi  apakah  dalam  model  yang digunakan terdapat autokorelasi terhadap variabel-variabel  bebas dengan  variabel terikat dengan RESID (-1).
Berdasarkan pengujian diatas  meng- hasilkan probabilita Obs*R² < 0.05 yaitu sebesar  0.000000. Artinya didalam model yang    digunakan  penulis  mengandung autokorelasi.
Dengan  melihat  probabilita  Obs*R² dalam pengujian yang dilakukan penulis
menghasilkan Obs*R² > 0.05 yaitu sebesar 0.215810.  Artinya  didalam  model  yang digunakan  penulis  sudah  tidak mengandung autokorelasi.

## Chow test
Uji  stabilitas  model  dilakukan  untuk menguji  dalam  jangka  periode  waktu tertentu dari keseluruhan range periode waktu estimasi, apakah model masih dapat digunakan  sebagai  prediksi  yang  valid. Biasanya jika ada variabel kebijakan, maka untuk  melakukan  penelitian  model  per- samaan dapat memprediksi secara baik sejak  periode  dikeluarkannya  kebijakan sampai akhir periode pengamatan.
Karena nilai probabilita dari F-statistik sebesar  0.043920  <  0.05  maka  dapat dikatakan  model  tersebut  tidak  stabil, sehingga  mempengaruhi  tingkat  inflasi sebelum dan setelah krisis global 2008.

## SIMPULAN  DAN  IMPLIKASI KEBIJAKAN
Berdasarkan  hasil  perhitungan  dan analisis yang telah dilakukan pada bab-bab terdahulu, maka kesimpulan yang dapat diambil  dari  penelitian  meng-gunakan Ordinary  Least  Square  (OLS)  adalah sebagai berikut:
1. Berdasarkan uji normalitas (J-B Test) pada  metode  Ordinary  Least  Square (OLS) memperlihatkan bahwa jumlah uang  beredar  berpengaruh  negatif terhadap  tingkat  inflasi.  Dengan demikian tingkat inflasi akan melonjak
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
disebabkan  dengan  naiknya  harga barang-barang secara menerus karena pengaruh  banyaknya  jumlah  uang beredar  dimasyarakat  dan  melam- bungnya    nilai  kurs  tukar  rupiah terhadap  dollar  Amerika,  dan  pada akhirnya akan menyebakan krisis. 2. Berdasarkan uji normalitas (J-B Test) pada  metode  Ordinary  Least  Square (OLS)  memperlihatkan  bahwa  nilai kurs  berpengaruh  positif    terhadap tingkat  inflasi.  Dengan  demikian tingkat  inflasi  akan  melonjak disebabkan dengan naiknya nilai kurs sehubungan  dengan  naiknya  harga barang-barang kebuthan pokok. 3. Setelah dilakukan pengolahan data lebih lanjut lalu dilihat dari hasil regresinya, maka timbul penyakit atau pengganggu yaitu  terdapat  autokorelasi  dan heteroskedastisitas yang setelah diteliti didapatkan hasil bahwa tingkat inflasi (variabel dependen) secara bersama- sama  dipengaruhi  oleh  jumlah  uang beredar  dan  nilai  kurs  (variabel independen). 4. Dimana diketahui bahwa pada awalnya kredit perumahan di Amerika Serikat bergejolak  dan  secara  perlahan merembet pada sektor ekonomi makro yang lain, salah satunya berpengaruh pada nilai kurs dan jumlah uang beredar di  Amerika  dan  menyebabkan terjadinya inflasi. Lalu hal ini berimbas pada  perekonomian  negara-negara Eropa  dan  Asia  yang  pada  akhirnya menyebabkan krisis global. Lalu setelah dilakukan  penelitian  dengan  meng-
gunakan metode Chow Test dapat dilihat hasilnya  bahwa  sebelum  dan  setelah terjadi krisis global 2008 jumlah uang beredar  dan  nilai  kurs  sangat  besar pengaruhnya terhadap tingkat inflasi. 5. Dilihat dari tingkat jumlah uang beredar dan kurs pada triwulan pertama tahun 2009  perlahan  bisa  mem-pengaruhi tingkat inflasi dan sedikit demi sedikit memecahkan  masalah  tentang  krisis global.    Memasuki  bulan  April  2009 tingkat jumlah uang beredar dan kurs mulai turun secara perlahan dan ini juga berdampak  pada  turunnya  tingkat inflasi. Dan pada triwulan kedua tahun 2009  jumlah  uang  beredar  dan  kurs mulai  stabil  dan  krisis  pun  perlahan mereda. Dari sini dapat dilihat bahwa jumlah uang beredar dan kurs sangat besar pengaruhnya terhadap inflasi dan krisis ekonomi.
Agar  pemerintah  Indonesia  dapat mempertahankan harga-harga barang serta indikator  ekonomi  makro  yang  dapat menyebabkan naiknya tingkat inflasi dan menjaga stabilitas pertumbuhan ekonomi, maka adapun saran/rekomendasi penulis adalah sebagai berikut:
1. Melaksanakan  kebijakan  ekonomi yaitu menekan laju inflasi dengan cara memberlakukan  inflation  targeting ( target inflasi ), mengatur jumlah uang beredar  di  masyarakat,  mestabilkan nilai kurs, menjaga stabilitas harga dan mengatur suku bunga kredit agar pada nantinya  bisa  menjaga  stabilitas perekonomian Indonesia dan terjauh dari krisis moneter.
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
2. Agar pemerintah Indonesia tidak terlalu terpaku pada nilai kurs sebagai salah satu indikator penstabil perekonomian, agar dimasa mendatang jika di Amerika (karena  nilai  rupiah  mengacu  pada dollar  Amerika)  terjadi  krisis  kredit perumahan (subprime mortgage) atau krisis lainnya Indonesia tidak terkena imbas yang sangat signifikan. 3. Lebih mengatur jumlah uang beredar di masyarakat agar tidak terlalu banyak aliran uang yang dapat menyebabkan tingginya permintaan terhadap suatu barang  dan  kemudian  berefek  pada naiknya harga barang tersebut.

## DAFTAR PUSTAKA
Anonim. (2005). Modul Ekonometrika I. Lembaga  Penerbit  Fakultas Ekonomi Trisakti.  Jakarta. Anonim, (2005), Modul Ekonometrika II, Lembaga  Penerbit  Fakultas Ekonomi Trisakti, Jakarta. Bank Indonesia, 2010, Laporan Statistik Keuangan Indonesia, via Internet. Bernanke,  B.S.  dan  Frederic  S.  Mishkin (1997), “Inflation Targeting: A New Framework  for  Monetary Policy”, Journal  of  Economic  Perspective Vol.11. Boediono, 1992, Ekonomi Moneter, BPFE, Yogyakarta. Boediono (1999), Ekonomi Moneter, Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi
Moneter  No.5, Edisi ketiga, Penerbit
DPFE, Yogyakarta.
Dumairy.  (1996).  Perekonomian Indonesia.  Penerbit  Erlangga. Jakarta.
Gujarati,  Damodar,  N.  1995.  Basic
Economic. Third Edition. Singapore: Mc Graw-Hill  International. Jambak,  Syaifan  (1998),  “Inflasi  di Indonesia”,  Jurnal  Ekonomi
Sriwijaya I (1).
Nopirin, 1989, “Ekonomi Moneter I”, BPFE,
Yogyakarta.
Octaviani,  Dian.  (2001).  “Inflasi, Pengangguran dan Kemiskinan di Indonesia: Analisis  Indeks Forrester
Greer  &  Horbecke”,  Jurnal  Media
Ekonomi Vol. 7 No. 2, 100118, LPFE
Universitas  Trisakti, Jakarta. Salvatore, Dominick. 1982.  Statistic and Econometrics.  Schaum’s  Outline
Series in
Economics: Mc. Graw-Hill Book Company. Sofilda, Eleonora. (2006). “Pengaruh Jumlah Uang  Beredar,  Pengeluaran Pemerintah, dan Nilai Tukar terhadap Inflasi di Indonesia: Pendekatan Error Correction Model”, Jurnal Media Ekonomi  Vol. 2 No.1,
Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Kurs Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Sebelum Dan Setelah Krisis Global  2008
JUB KURS IHK SBI JUB 1.000000 0.299951 -0.329859 -0.367356 KURS 0.299951 1.000000 0.146021 0.155165 IHK -0.329859 0.146021 1.000000 0.883237 SBI -0.367356 0.155165 0.883237
1.000000 Tabel 1 Uji Multikolinearitas

## LAMPIRAN
Gambar  1
Print Out Perhitungan J-B Test
Media Ekonomi Vol. 18, No. 3, Desember 2010
Tabel 2 Uji  Heterosledastisitas
Tabel 3 Penanggulangan Heterosledastisitas Tabel 4 Uji  Autokorelasi Tabel 5
Penyembuhan Autokorelasi
Tabel 6
Haisl Print Out Chow Test Sebelum dan Setelah Krisis