Profitability, Company Size and Company Values In The Energy Sector With GCG As A Moderation Variable
Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  Dan  Nilai  Perusahaan  Sektor  Energi  Dengan  GCG Sebagai Variabel Moderasi
Agatha Putri Laam Alif 1* , Sholikha Oktavi Khalifaturofiah 2 Universitas Hayam Wuruk Perbanas 1,2 agathaputri31@gmail.com 1 , sholikha@students.perbanas.ac.id 2
* Corresponding Author

## ABSTRACT
HH J This study aims to analyze the effect of profitability and firm size on firm value with Good Corporate Governance (GCG) as a moderating variable in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The research method used is purposive sampling, obtained as many as 29 samples of energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2021. The analytical method used in this research is Moderated Regression Analysis (MRA). The result of this study indicate that profitability has a positive and significant effect on firm value, firm size has no significant effect on firm value. Good Corporate Governance is not able to moderate the relationship between profitability and firm size with firm value. This study aims to prove that the firm value of energy sector is influenced by profitability and company size. The novelty in this study is to include GCG as a moderating variable that moderates the profitability and size of the energy sector company. The implication of this study is to increase the firm value  of  energy  sector,  companies  are  expected  to  increase  their  profitability.  Investors  in  the  energy sector  are  expected  to  always  monitor  the  profitability  of  energy  sector  companies.  The  higher  the profitability, the higher the firm value.
Keywords: Profitability, Firm Size, Firm Value, Good Corporate Governance

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  terhadap nilai perusahaan dengan Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  pengambilan  sampel  dengan  purposive sampling,  diperoleh  sebanyak  29  sampel  perusahaan  sektor  energi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2016-2021.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  Moderated Regression  Analysis  (MRA).  Hasil  penelitian  menunjukan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  GCG  tidak  mampu  memoderasi  hubungan  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  dengan nilai  perusahaan.  Penelitian  ini  ingin  membuktikan  bahwa  nilai  perusahaan  sektor  energi  dipengaruhi oleh  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan.  Keterbaharuan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan memasukkan  GCG  sebagai  variabel  moderasi  yang  memoderasi  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan sektor  energi.  Implikasi  penelitian  ini  adalah  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaan  sektor  energi, perusahaan diharapkan dapat meningkatkan profitabilitasnya. Investor pada sektor energi diharapkan untuk  selalu  memantau  profitabilitas  perusahaan  sektor  energi.  Semakin  tinggi  profitabilitas  akan semakin tinggi pula nilai perusahaan.
Kata Kunci : Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan, Good Corporate Governance

## 1. Pendahuluan
Sektor energi  mampu bersaing dengan sektor perekonomian lain dan berhasil masuk dalam  Kelompok  Industri  Baru  BEI  (IDX  Industrial  Classification  /  IDX  IC)  sebagai  penggerak pasar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  berpeluang  besar  untuk  memajukan  perekonomian  baru. Energi menjadi sumber daya terbarukan dan sangat dibutuhkan karena didukung oleh potensi geologis  serta  melimpahnya  kekayaan  sumber  daya  alam  yang    ada  di  Indonesia.  Semakin
banyak  perusahaan  baru  yang  bergerak  pada  sektor  energi  di  Indonesia  akan  menyebabkan persaingan dalam sektor energi terus meningkat. Oleh karena itu, perusahaan harus mampu meningkatkan  kualitas  dan  kuantitas  produksi  agar  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan sebagai tujuan utamanya  (Wirasedana, 2018).
Permasalahan  pada  sektor  energi  dapat  timbul  karena  harga  saham  di  sektor  ini mengalami  penurunan  yang  sangat  drastis  tahun  2017  (Senoadji,  2020  dan  Najib,  2019). Penurunan ini dikarenakan terdapat pelemahan harga komoditi batubara. Harga saham pada sektor energi umumnya akan mengikuti harga komoditi energi di Pasar komoditi Berlandaskan informasi pada Kementrian ESDM, terjadi goncangan pada harga batubara ($288,40 pada April 2022  jadi  $275,64  pada  Mei  2022)  serta  nikel  ($35.995,30  pada  April  2022  jadi  $22.059,13 pada  September  2022)  alhasil  situasi  itu  jadi  salah  satu  aspek  harga  batubara  serta  nikel berkurang.  Keadaan  itu  direspon  langsung  oleh  harga  saham  pada  bagian  daya  ilustrasinya ialah harga saham ANTM pada Maret 2022 sebesar Rp 3000 jadi Rp 1500an pada bulan Juli 2022.  Bila  komoditi  pada  bagian  daya  berkurang  sehingga  saham  pada  bagian  daya  kurang menjambak menarikbuat penanam modal (Setyowati, 2019).
Pengamatan  para  penanam  modal  kepada  perusahaan  akan  dipengaruhi  oleh  angka perusahaan.  Sebab  angka  perusahaan  kerap  dihubungkan  dengan  harga  saham,  bila  harga saham  sesuatu  perusahaan  tinggi  sehingga  angka  perusahaan  pula  tinggi.  Penanam  modal/ investor  dalam  memastikan  ketetapan  mendanakan  pula  akan  memakai  angka  perusahaan sebagai  estimasi  buat  menilai  kemampuan  perusahaan  dimasa  yang  akan  datang.  Angka perusahaan bisa diukur memakai perbandingan price to book value (PBV). Price to book value (PBV) ialah analogi antara harga saham dengan angka buku per lembar saham. Kian tinggi PBV sehingga  kian  tinggi  pula  tingkat  kelimpahan  dari  para  pemegang  saham  yang  jadi  tujuan penting  perusahaan.  Perbandingan  PBV  bisa  dipakai  buat  membandingkan  perusahaan- perusahaan  yang  mempunyai  standar  akuntansi  yang  serupa  dalam  sesuatu  bagian  daya (Laksitaputri, 2012).
Profitabilitas bisa jadi aspek yang bisa mempengaruhi angka perusahaan. Profitabilitas adalah  daya  sesuatu  perusahaan  memperoleh  keuntungan  dalam  hubungannya  dengan pemasaran  keseluruhan  aset  ataupun  modal  sendiri  (Azmi  et  al.,  2018).  Berdasarkan (Widiastari  serta  Yasa,  2018),  kenaikan  keuntungan  serta  angka  perusahaan  adalah  keadaan yang  saling  berhubungan  sebab  adalah  keadaan  yang  pokok  bagi  kesinambungan  hidup perusahaan. Angka perusahaan pula dipengaruhi oleh besar kecilnya keuntungan yang digapai .Profitabilitas  yang  tinggi  membuktikan  peluang  perusahaan  dimasa  kelak  akan menguntungkan  bagi  penanam  modal  alhasil  penanam  modal  akan  terpikat  akan  merespon positif yang diberikan, alhasil angka perusahaan melambung
Menurut penelitian yang dilakukan oleh (Suliastawan dan Purnawati, 2020), (Ayu et al, 2019), (Dewi dan Tarnia, 2019), (Pohan et al., 2019), (Wasista dan Asmara Putra, 2019), (Sofia dan  Akhmadi,  2018)  dan  (Widiastari  dan  Yasa,  2018)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  yang diproksikan menggunakan ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, yang  artinya  semakin  tinggi  profitabilitas  yang  dihasilkan  maka  akan  semakin  tinggi  nilai perusahaan  tersebut.  Namun  hasil  penelitian  lain  yang  dilakukan  oleh  (Azmi  et  al.,  2018) menyatakan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Ukuran  perusahaan  juga  menjadi  salah  satu  faktor  penentu  dari  nilai  perusahaan berdasarkantotal  aset.  Skala  perusahaan  diharapkan  dapat  meningkatkan  citra  perusahaan yang nantinya akan mempermudah perusahaan untuk mendapatkan sumber pendanaan baik yang  sifatnya  didalam  ataupun  diluar  perusahaan  melalui  investasi  dari  para  investor  (Sofia dan Akhmadi, 2018). Biasanya angka aset yang dipunya oleh perusahaan besar akan jauh lebih tinggi ketimbang dengan perusahaan yang kecil alhasil perusahaan besar lebih gampang masuk pasar modal. Perusahaan besar tentu mempunyai banyak bagian upaya serta berpotensi buat menambah  tujuan  jangka  Panjang  perusahaan  lalu  menambah  angka  perusahaan.  Sebab
perusahaan  besar  akan  selau  memperoleh  perhatian  dari  stakeholders  yang  bersangkutan Stakeholders akan memberi perhatian lebih kepada keaktifan perusahaan itu.
Good Corporate Governance adalah metode serta ketentuan yang bisa melaksanakan control kepada perusahaan atau organisasi dalam mendekati tujuan ataupun mengoptimalkan keuntungan  jangka  Panjang  untuk  pemegang  saham.  Berlandaskan  Forum  on  Corporate Governance in Indonesia (FCGI), aplikasi GCG bisa menambah ikatan antara pihak manajemen, pemegang  saham  serta  pengelola  kebutuhan  lainnya.  (Dewi  &  Tarnia,  2019)  menerangkan kalau Perusahaan dengan aturan mengurus serta kemampuan yang bagus dapat memberikan tanda  yang  bagus  pula  bagi  penanam  modal  dalam  memastikan  ketetapan  pemodalan. Kepemilikan  institusi  dapat  memberikan  tugas  pokok  dalam  aplikasi  GCG  sebab  berakibat kepada daya perusahaan dalam menghadapi bentrokan dampingi agen yang mencuat dengan cara dalam pada perusahaan.
Pada  tahun  2001  Forum  for  Corporate  Governance  in  Indonesia  menerangkan  Tata Kelola  Perusahaan  ditaksir  sebagai  sistem  yang  mengendalikan  ikatan  antara  pihak-pihak dalam  ataupun  eksternal  hal  kejelasan  akan  hak  serta  peranan  dari  pihak-pihak  tersangkut (www.fcgi.org.id). KNKG menerangkan kalau terdapat lima prinsip yang bisa melandasi GCG. Prinsip itu terdiri dari kejernihan kedaulatan responsibilitas, akuntabilitas,dan kebiasaan GCG bisa berakibat menambah angka perusahaan sebab kian bagus aturan mengurus perusahaan sehingga perusahaan itu akan lebih berdaya guna alhasil dapat menambah keuntungan serta pula nilai perusahaan (Tarmadi Putri serta Mardenia, 2019).
Kepemilikan  institusional  ialah  presentase  kepemilikan  saham  oleh  penanam  modal institusional  serupa  perusahaan  pemodalan  perusahaan  asuransi,  bank  ataupun  kepemilikan badan serta perusahaan lain. Terjadinya permasalahan ketidaklarasan antara pihak pemegang saham  serta  manajemen  perusahaan  mengakibatkan  efek  jelek  kepada  aturan  mengurus perusahaan. Kepemilikan institusional yang mengakibatkan terdapatnya akibat penting kepada angka perusahaan. Kepemilikan institusional sebagai fasilitator penyediaanggaran buat modal perusahaan memiliki pengelompokan khusus dalam menanamkan dananya pada perusahaan. Bagi  menggapai  keyakinan  institusi,  sehingga  perusahaan  mesti  memberikan  informasi  yang handal  serta  relevan  pada  pihak  institusi  melewati  informasi  finansial  serta  menampilkan akuisisi persentase keuntungan dimasa depan.
Berdasarkan  (Rahma  et  al.,  2019)  Angka  perusahaan  dipengaruhi  oleh  kepemilikan intitusional,  sebab  angka  perusahaan  bisa  dipengaruhi  oleh  pihak  yang  mengurusnya  serupa kepemilikan keluarga, aduk campurtangan penguasa serta swasta. Maksudnya masing-masing dari  guna  kepemilikan  mempunyai  tujuan  tersendiri.  Kepemilikan  institusional  mempunyai andil yang pokok pada perusahaan sebab dapat memantau manajemen dengan pengawasan yang  lebih  bagus  Kian  besar  presentase  saham  yang  dipunya  oleh  pihak  institusional  akan membuat  pengawasan  yang  dijalani  jadi  lebih  efisien  sebab  bisa  mengendalikan  kelakuan oportunistik  administrator.  Dengan  begitu  kepemilikan  institusional  akan  mendorong administrator  senantiasa  membuktikan  kemampuan  yang  bagus  dihadapan  para  pemegang saham yang esoknya akan membawa akibat kepada angka perusahaan. Research gap diperoleh dari  sebagian  riset  terdahulu,  serupa  riset  sudah  dijalani  oleh  (Wasista  &  Percintaan  Putra, 2019) menerangkan kalau GCG dapat menguatkan ikatan profitabilitas serta skala perusahaan kepada  angka  perusahaan.  Hasil  riset  lain  yang  dijalani  oleh  (Bidadari  et  al.,  2022) menerangkan  kalau  GCG  tidak  mempengaruhi  ikatan  skala  perusahaan  kepada  angka perusahaan.
Berdasarkan  fenomena  dan  research  gap  di  atas,  penelitian  ini  lebih  spesifik membahas  tentang  pengaruh    profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  yang  dikaitkan  dengan nilai perusahaan dan dimoderasi dengan GCG.
2. Tinjauan Pustaka

## Nilai Perusahaan
Nilai i perusahaan i merupakan i cara i pandang i investor i terhadap i perusahaan i yang i dipengaruhi i langsung i oleh i nilai i perusahaan i dan i terkait i erat i dengan i fluktuasi i harga i saham. i Dalam i penelitian i ini, i rasio i price i to i book i value i (PBV) i digunakan i untuk i menentukan i nilai i perusahaan i dengan i membandingkan i harga i saham i dengan i nilai i buku i per i saham i (Brigham i & i Houston, i 2014). i Tingkat i kemakmuran i pemegang i saham i sebanding i dengan i nilai i PBV. i Formula i untuk i menentukan i nilai i perusahaan :

## Price Book Value
Profitabilitas Menurut i (Azmi i et i al., i 2018). i profitabilitas i adalah i kemampuan i perusahaan i untuk i menghasilkan i keuntungan i yang i berbanding i lurus i dengan i total i asetnya. i Harga i saham i perusahaan i akan i naik i sebanding i dengan i laba i yang i dihasilkannya, i yang i dapat i berdampak i pada i nilai i bisnis. i Bisnis i yang i menguntungkan i biasanya i lebih i banyak i menggunakan i pinjaman i untuk i membiayai i produksi i guna i memanfaatkan i keringanan i pajak.
Menurut i (Taradi i Putri i & i Mardenia, i 2019), i bisnis i dengan i laba i tinggi i harus i berkinerja i baik i dan i berkontribusi i pada i peningkatan i nilai i perusahaan. i Rasio i Return i On i Assets i (ROA)
i digunakan i untuk i mengukur i profitabilitas i karena i dapat i menentukan i seberapa i efektif i perusahaan i menggunakan i asetnya i sumber aktiva yang dimiliki untuk kegiatan produksi dalam meningkatkan nilai perusahaan (Widiastari & Yasa, 2018). ROA dihitung menggunakan rumus :
Return On Asset =
Teori pendukung dari para ahli, yaitu : Signalling theory
Signalling i theory i menitikberatkan i pada i pentingnya i informasi i yang i diserahkan i oleh i perusahaan i kepada i ketetapan i pemodalan i dari i pihak i luar i sesuatu i perusahaan .  Filosofi  ini bermaksud  untuk  meningkatkan  angka  sesuatu  perusahaan  pada  ketika  melaksanakan pemasaran saham. Manajemen perusahaan akan senantiasa mengungkapkan informasi yang diinginkan  oleh  penanam  modal  salah  satunya  andaikan  informasi  itu  mempunyai  informasi bagus (good news). Informasi yang dengan cara langsung dikatakan oleh perusahaan adalah tanda buat penanam modal dalam mengambil ketetapan sebelum melaksanakan pemodalan (Suliastawan  &  Purnawati,  2020).  Tanda  itu  bisa  berwujud  hal  informasi  yang  berkarakter financial  ataupun  non-financial  yang  menerangkan  kalau  perusahaan  itu  lebih  bagus ketimbang dengan perusahaan lain.

## Ukuran Perusahaan
Total i aset i dapat i digunakan i untuk i menentukan i ukuran i perusahaan, i yang i merupakan i skala i bisnis. i Besarnya i skala i perusahaan i diharapkan i dapat i meningkatkan i citra i perusahaan i di i mata i investor i sehingga i memudahkan i pelaku i usaha i untuk i mendapatkan i sumber ipendanaan iinternal idan i eksternal (Sofia & Akhmadi, 2018). Perusahaan i akan i dapat i tumbuh i lebih i cepat i dan i pemegang i saham i akan i lebih i sulit i mendapatkan i kendali i penuh i atas i perusahaan i tersebut i seiring i dengan i pertumbuhan i ukuran i perusahaan. i Dalam i penelitian i ini, i ukuran i perusahaan i ditentukan i oleh  proyeksi  size  yang diukur menggunakan total asset dengan logaritma natural (Ln) yang tujuan untuk mengurangi fluktuatif data berlebih (Raningsih & Artini, 2018).
Size = Ln x Total Asset
Teori pendukung dari para ahli, yaitu :

## Economies of Scale
Filosofi rasio ekonomi adalah filosofi yang mengartikan hal aktivitas pembuatan yang dijalani  perusahaan  pada  ketika  melaksanakan  pengiritan  dana  atau  dalam  menambah  rasio produksi. Filosofi rasio ekonomi bisa mempengaruhi skala perusahaan sebab proksi volatilitas operasional  serta  inventory  cotrolability  yang  ada  pada  rasio  cermat  dapat  membuktikan seberapa besar pendapatan operasi lancar serta pengaturan bekal pada sesuatu perusahaan. Keadaan itu mempengaruhi dalam menambah angka perusahaan tinggi alhasil perusahaan itu akan  lebih  berani  mengeluarkan  saham  terkini  serta  kecondongan  buat  memakai  jumlah pinjaman pula kian besar (Azmi et al., 2018).

## Good Corporate Governance
GCG adalah aturan mengurus perusahaan dalam mengartikan ikatan partisipan kepada perusahaan dalam memastikan arah serta kemampuan perusahaan supaya bisa menciptakan angka  buat pemegang i saham i dalam i jangka i panjang i tetapi i konsisten i memperhatikan i kebutuhan i dari i para i konstituen i (stakeholders) bidadari & Tarnia, 2019).
GCG  diharapkan  bisa  memberikan  akibat  bagus  dalam  menguatkan  ataupun memperlemah ikatan antara faktor bebas dengan faktor terbatas GCG yang diproyeksikan oleh kepemilikan institusional dengan menambah semua kepemilikan saham oleh penanam modal institusional  serupa  perusahaan  pemodalan  bank, kepemilikan i badan i perusahaan i asuransi, i serta i perusahaan i lain i (Rahma i et i al., i 2019). Kepemilikan institusional dihitung menggunakan rumus :
KI =
Teori pendukung dari para ahli, yaitu :

## Agency Theory
Berdasarkan  Azmi  et  al.,  (2018)  menerangkan  kalau  pada  filosofi  ini  ada  hubungan pada  permasalahan  kepemilikan  perusahaan  melewati  pembelian  saham.  Bentrokan  antara principal  serta  agent  gampang  sekali  terjadi  karenakan  manajemen  serta  pemilik  yang sebaiknya  mempunyai  tujuan  dan  visi  serta  tujuan  yang  serupa  kepada  perusahaan  dalam mengoptimalkan  angka  perusahaan,  akan  tetapi dua i pihak i bertentangan i dimana i mereka i masing-masing i mau i mendekati i kelimpahan i yang i dikehendaki, i sehingga i tampak i yang i namanya i bentrokan i keagenan”. i Keadaan i ini i lantaran i manajemen i lebih i memprioritaskan i tujuan i pribadi i ketimbang i dengan i tujuan i beserta i bersama .
Berdasarkan teori dan kerangka pemikiran diatas, maka hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H1: i Profitabilitas i berpengaruh i positif i terhadap i nilai i perusahaan H2: i Ukuran i perusahaan i berpengaruh i positif i terhadap i nilai i perusahaan H3: i Pengaruh i profitabilitas i terhadap i nilai i perusahaan i diperkuat i dengan i adanya i good  I
i corporate i governance.
H4: i Pengaruh i ukuran i perusahaan i terhadap i nilai i perusahaan i diperkuat i dengan i adanya I i good i corporate i governance.
Mengingat i profitabilitas i dan i ukuran i perusahaan i berkaitan i erat i dengan i nilai i perusahaan i yang i dimoderatori i oleh i GCG, i sebagaimana i telah i diuraikan i di i atas, i maka i desain i penelitian i teoritis i dapat i disusun i sebagai i berikut :
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## 3. Metode Penelitian
Studi i ini i mengkaji i nilai i perusahaan i sebagai i faktor i pengikat i perusahaan i energi i yang i terdaftar i di i BEI i tahun i 2016-2021, i serta i profitabilitas i dan i skala i perusahaan i sebagai i faktor i moderating i independen i tata i kelola i perusahaan i yang i baik i (GCG). i Pengujian i hipotesis i merupakan i dasar i dari i penelitian i ini. i Secara i kuantitatif, i pengujian i yang i dilakukan i dalam i penelitian i ini i didasarkan i pada i data i di i bawah i standar . Setelah i itu, i data i tersebut i akan i diolah i untuk i memperoleh i data i yang idapat i dijadikan i sebagai i kerangka i penelitian i untuk i hipotesis. i Sampel i penelitian i ini i terdiri i dari i 29 i perusahaan i listrik i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia i (BEI) i antara i tahun i 2016 i dan i 2021. i Informasi i dapat i diperoleh i langsung i di i www. i dx.co.id. i Purposive isampling, i teknik i pengambilan i sampel i non-probabilitas, i digunakan i untuk i mengumpulkan  isampel. i Perangkat i lunak i SPSS i 26
i digunakan i untuk i mengolah i dan i menganalisis idata .
Tabel 1. Proses dan Hasil Seleksi Sampel berdasarkan Kriteria
Sumber : Data Penelitian, (2023)

## 4. Hasil Dan Pembahasan
Hasil

## Uji Analisis Deskriptif
Analisa  deskriptif  dalam  riset  ini  bermaksud  buat  memberikan  perkiraan  dari  faktor riset dalam wujud kalkulasi statistik serupa mean, angka minimal angka maksimal serta standar deviasi. Hasil riset analisa statistik deskriptif bisa diamati dari tabel berikut :

## Tabel 2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif
N Minimum                   Maximum Mean              Std. Deviation PBV            147 0,19                          2,46 0,8539 0,51501 ROA            147             -0,11                          0,18 0,0349               0,05751 SIZE            147    480,101,937,038    114,968,614,731,327    7,638,858,016,897    1,55275 GCG            147 0,14                          0,97 0,6592               0,18366
Sumber : Data Penelitian, (2023)
Hasil  dari  analisis  deskriptif  menunjukkan  bahwa  beberapa  mean  masing-masing variabel mendekati nilai minimumnya. Variabel Y dengan i nilai i minimum i sebesar i 0,19 i dan i nilai i maksimum i sebesar i 2,46 i serta i mean i yang i diperoleh i dari i jumlah i 147 i observasi i adalah i sebesar
i 0,8539 i dimana i mendekati i nilai i minimum  idari i variabel i Y. i Makna i dari i hasil i tersebut i menunjukkan i bahwa i rata-rata i perusahaan i energi i memiliki i nilai i perusahaan i yang ir endah. i Variabel i X 1 i dengan  inilai i minimum i sebesar i -0,11 i dan i nilai i maksimum i sebesar i 0,18 i serta i mean i yang i diperoleh i dari i 147 i observasi i adalah i sebesar i 0,0349 i dimana i mendekati i nilai
i minimum i dari i X 1 . Makna i dari i hasil i tersebut i menunjukkan i bahwa i rata-rata i perusahaan i energi i memiliki i ROA i yang i rendah. i Variabel i X 2, i dengan i nilai i minimum i sebesar i 480,101,937,038 i dan i nilai i maksimum i sebesar i 114,968,614,731,327 i serta i mean i yang i diperoleh i dari i 147 i observasi i adalah i sebesar i 7,638,858,016,897 i dimana i jauh i nilai i minimum  dari  X 2 .  Makna  dari  hasil tersebut  menunjukkan  bahwa  perusahaan  energi  memiliki  ukuran  perusahaan  yang  tinggi. Variabel Z dengan nilai minimum sebesar 0,14 dan nilai maksimum sebesar 0,97 serta mean yang  diperoleh  dari  147  observasi  adalah  sebesar  0,6592  dimana  mendekati  nilai  minimum dari  Z.  Makna  dari  hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  rata-rata  perusahaan  energi  memiliki penerapan GCG yang rendah.

## Uji Asumsi Klasik
Percobaan  asumsi  klasik  pada  riset  ini  adalah  percobaan  prasyarat  yang  bermaksud supaya  tidak  tampak  permasalahan  dalam  pemakaian  analisa  regresi  berganda  dimana memakai  empat  pengujian  asumsi  klasik.  Sebelum  dijalani  pengetesan  pertemuan  regresi untuk  mendapatkan  bentuk  yang  persisnya  dalam  riset  sehingga  terlebih  dulu  dijalani pengujian persyaratan analisa agar dapat menghasilkan model persamaan bersifat BLUE (Best Linier Unbias Estimator)
Uji i asumsi i klasik i diawali i dengan i uji i normalitas. i Uji i ini i untuk i mengetahui i apakah i variabel i bebas i dan i variabel i terikat i dalam i model i regresi i memiliki i residual i yang i berdistribusi i normal i atau i tidak.
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
N Unstandardized Residual Kesimpulan Kolmogorov-Smirnov Z 147 0,921                            Residual terdistribusi Asymp.Sig.(2-tailed) 147 0,365 normal Sumber : Data Penelitian, (2023) Berdasarkan i tabel i 3 i Setelah i melakukan i uji i normalitas i didapatkan i hasil i bahwa i model i persamaan i regresi i residual i telah i terdistribusi i normal. i Hasil i ini i dapat i dilihat i melalui i nilai i Asymp. i Sig. i (2-tailed) i yang i memiliki i nilai i lebih i dari i 0,05 yaitu sebesar 0,365.
Uji Multikolinieritas adalah uji kedua yang dilakukan dalam pengujian asumsi klasik. Uji
i multikolinieritas i dapat i dilihat i dari i nilai i tolerance i dan i VIF. i Jika i nilai i tolerance i > 0,1 i dan i VIF i <10 i maka i model i yang i diajukan i bebas i dari i multikolinieritas.

## Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber : Data Penelitian, (2023) Berdasarkan i tabel i 4 i dapat i diketahui i bahwa i data i tidak i terjadi i korelasi i antar i variabel i independen i dalam i model i regresi. i Hal i ini i didasari i dari i hasil i pengujian i yang i menunjukkan i bahwa i nilai i tolerance i dan i nilai i VIF i dari i variabel i tersebut i telah i memenuhi i syarat iyaitu i nilai
i tolerance i > i 0,1 idan i nilai i VIF i < i 10. Uji i autokorelasi i merupakan i uji i ketiga i dari i uji i asumsi i klasik. i Uji i autokorelasi i bertujuan i untuk i mengetahui i apakah i terdapat i korelasi i dalam i model i regresi i antara i kesalahan i perancu i pada i periode i t i dengan i kesalahan i perancu i pada i periode i t-1. i Uji i Durbin-Watson i (DW)
i digunakan i dalam i penelitian i inI. Apabila DU < D < 4-DU maka dinyatakan telah terbebas dari masalah autokorelasi.
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Durbin                 Hipotesis Nol               Keterangan Watson (H 0 ) Nilai Perusahaan 1,861 Tolak Tidak Ada Autokorelasi Positif N = 147 dL = 1,597 K = 6 dU = 1,694
Sumber : Data Penelitian, (2023) Berdasarkan  tabel  5 Durbin  Watson menunjukkan  nilai  1,861.  Kriteria  tersebut  Nilai i DW i harus i lebih i besar i dari i nilai i DU i yang i dalam i hal i ini i adalah i 1,694 i agar i tidak i terjadi i autokorelasi. i Jumlah i variabel i bebas i yang i digunakan i dalam i penelitian, i nilai i signifikansi, idan i jumlah i sampel i semuanya i digunakan i untuk i menghitung i nilai i DU. i Selain i harus i lebih i tinggi i dari i nilai i DU, i nilai i DW i juga i harus i lebih i rendah i dari i nilai i (4-DU) i yaitu i 2,306. i Perbandingan i ketiga i nilai i ini i menghasilkan i sebagai i berikut: i 1,694 i < i 1,861 i < i 2,306. i Oleh i karena i itu, i tidak i ada i autokorelasi, i seperti i yang i dapat i disimpulkan.
Uji  heteroskedastisitas  adalah  uji  terakhir  yang  dilakukan  dalam  pengujian  asumsi klasik.  Uji  ini  menggunakan  uji  gletjser  dimana  variabel  Y  yang  digunakani  adalah  residual absolut dan menggunakan X nya adalah variabel independent.
Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Data Penelitian, (2023) Hasil i uji i heteroskedastisitas i pada i tabel i 6 i menunjukkan i bahwa i tidak i ada i masalah i heteroskedastisitas i pada i variabel i ROA i dan i SIZE. i Selain i itu, i terdapat i bukti i adanya i heteroskedastisitas i pada i variabel i GCG. i Nilai i Sig i masing-masing  ivariabel i di i atas i 0,05 i menunjukkan i hal i tersebut.

## Uji regresi Linier Berganda
Analisa ini dipakai buat memperoleh koefisien regresi yang akan memastikan apakah sesuatu  hipotesia  bisa  diterima  ataupun  ditolak.  Analisa  ini  pula  dipakai  buat  mengukur seberapa besar akibat faktor bebas kepada faktor terikat yang dipakai dalam riset ini.

## Tabel 7. Hasil Uji Regresi Linier
Model Unstandardized Coefficients t hitung t tabel (t 0 , 05;144 ) Sig. Kesimpulan B Std. Error (Constant) 1,161 0,669 1,734 0,085 ROA 4,256 0,610 0,654 8,610 0,000 Positif & Signifikan SIZE -0,017 0,023 0,090 -0,731 0,466 Negatif & Tidak Signifikan F tabel(F0,05;3;144) 3,06 R Square 0,340 F hitung 37,107 Sig. 0,000 Sumber : Data Penelitian, (2023) Berdasarkan i tabel i 7 i menunjukkan i bahwa i persamaan i regresi i linier i berganda i yang
i didapatkan i adalah: PBV = 1,161 + 5,256ROA – 0,017Size + e Pada persamaan tersebut dapat disimpulkan sebagai berikut :
1) Nilai i konstanta i nilai i perusahaan i (Y) i sebesar i 1,161 i yang i menyatakan i jika i ROA i dan i SIZE i sebesar i nol i maka i nilai i perusahaan i sebesar i 1,161.
2) Koefisien i ROA i sebesar i 4,256 i berarti i bahwa i setiap i terjadi i peningkatan i ROA i sebesar i 1
i satuan i maka i nilai i perusahaan i meningkat i sebesar i 4,256 i satuan i atau i sebaliknya i setiap i terjadi i penurunan i ROA i sebesar i 1 i satuan i maka i nilai i perusahaan i menurun i sebesar i 4,256 i satuan.
3) Koefisien  Size i sebesar i -0,017 i berarti i bahwa i setiap i terjadi i peningkatan i variabel i SIZE i sebesar i 1 i satuan i maka i nilai i perusahaan i menurun i sebesar i 0,017 i satuan i atau i sebaliknya i setiap i terjadi i penurunan i SIZE i sebesar i 1 i satuan i maka i nilai i perusahaan i menurun i sebesar
i 0,017 i satuan.
Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
a. Analisis Uji F
Percobaan statistik F pada riset ini bermaksud buat memandang apakah faktor bebas yang  dimasukkan  dalam  bentuk  memiliki  akibat  dengan  cara  bersama-sama  kepada  faktor terikat.  Berlandaskan  tabel  diamati  kalau  Fhitung  sebesar  37,107  dengan  tingkat  signifikansi sebesar 0,000. Serta Ftabel sebesar 3,06 ditetapkan dari df1 = 2 serta df2 = 144 dan tingkat signifikansi  sebesar  0,05.  Dari  hasil  itu  bisa  dikenal  diketahuikalau  Fhitung  lebih  besar ketimbang dengan Ftabel ialah 37,107 > 3,05 serta angka sig. 0,000 < 0,05. Jadi H0 ditolak serta H1  diterima  yang  berarti  dengan  cara  simultan  faktor  profitabilitas  serta  skala  perusahaan berakibat penting kepada angka perusahaan.

## b. Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi  bermaksud  untuk  mengartikan  alterasi  akibat  faktor  lepas kepada faktor terikatnya. Pada riset ini, besarnya angka koefisien pemastian diukur oleh angka R-Square  (R2).  Dari  bagan  4.6  besarnya  angka  R-Square  ialah  0,340  membuktikan  kalau dampak dari rasio profitabilitas serta skala perusahaan kepada angka perusahaan sebesar 34%. Maksudnya  partisipasi  yang  diserahkan  oleh  faktor  itu  dengan  cara  simultan  kepada  nilai perusahaan sebesar 34% serta lebihnya 66% dipengaruhi oleh faktor lain diluar sana.

## Uji Statistik Parameter Individual (Uji Statistik t)
Pengujian  statistik  t  bermaksud  buat  memahami  akibat  dari  masing-masing  faktor bebas  ataupun  terikat  dengan  cara  perseorangan  kepada  faktor  terbatas  Dalam  riset  ini memakai  metode  dengan  membandingkan  angka  thitung  dengan  ttabel  ataupun  dapat membandingkan angka signifikansi 0,05.
Berdasarkan  tabel  hasil  uji  tabel  4.6  di  atas,  maka  pengaruh  profitabilitas  (X 1 )  dan ukuran perusahaan (X 2 ) terhadap nilai perusahaan (Y) dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Hasil  uji  t  (parsial)  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  profitabilitas  (X 1 )  terhadap  nilai perusahaan  (Y)  adalah  0,000  <  0,05  dan  nilai  t  hitung  >  1,976  dari  nilai  t  tabel  maka  H0 ditolak  H1  diterima.  Artinya  terdapat  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan secara signifikan.
b. Hasil uji t (parsial) menunjukkan bahwa nilai signifikansi ukuran perusahaan (X 2 ) terhadap nilai perusahaan (Y) adalah 0,466 > 0,05 dan nilai t hitung 0,731 < 1,976 maka H0 diterima H 1 ditolak.  Artinya  tidak  terpadapat  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai perusahaan.

## Uji Moderated Regression Analysis (MRA)
Analisis i regresi i moderasi i digunakan i dalam i analisis i regresi i moderasi i ketika i persamaan i regresi i mencakup i komponen i moderasi. i Dalam i penelitian i ini i uji i MRA i digunakan i untuk i melihat i apakah i variabel i moderating i good i corporate i governance i dapat i membuat i variabel i independen i profitabilitas i dan i ukuran i perusahaan i sedikit i banyak i berpengaruh i terhadap i variabel i dependen i yaitu i nilai i perusahaan. i Sebelum i memulai i uji i MRA, i syarat i pertama i adalah i hasil i uji i parsial i berpengaruh  ipositif i signifikan i terhadap i variabel i independen i dan i variabel i dependen.. Hasil i uji i t i untuk i variabel i ukuran i perusahaan i (SIZE) i menunjukkan i tidak i berpengaruh i terhadap i nilai i perusahaan, i mendukung i hipotesis i keempat i bahwa i visi i good i corporate i governance i kepemilikan i institusional i tidak i dapat i memoderasi i pengaruh i ukuran i perusahaan i terhadap i nilai i perusahaan. i Tabel i berikut i merangkum i temuan i tes i MRA : Tabel 8. Hasil Uji MRA ROA
Model Unstandardized Coefficients t hitung Sig. B Std. Error (Constant) 1,018 0,744 1,268 0,173 ROA 4,054 2,775 1,461 0,146 KI -0,012 0,025 -0,468 0,641 ROA*KI 1,697 3,821 0,444 0,658 Sumber : Data Penelitian, (2023) Y= 1,018 + 4,054ROA - 0,012KI + 7,469ROA*SIZE + ε
Berdasarkan tabel 4.7 hasil Pengujian pada variabel i profitabilitas i (ROA) i terhadap i nilai i perusahaan i (PBV) i dengan i GCG i (KI) i sebagai i variabel i moderasi i berdasarkan i tabel i 8 i menunjukkan i bahwa i nilai i signifikansi i ROA*KI i sebesar i 0,658 i > i 0,05 i artinya i bahwa i profitabilitas i (ROA) i yang i dimoderasi i oleh i GCG i (KI) i berpengaruh i tidak i signifikan i terhadap i nilai i perusahaan i (PBV). i Sehingga i hipotesis i ketiga i dapat i diambil i kesimpulan i bahwa i GCG i tidak i mampu i memoderasi i dan i memperkuat i pengaruh i profitabilitas i (ROA) i terhadap i nilai i perusahaan i (PBV).
Pembahasan 1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Variabel i profitabilitas i memiliki i tingkat i signifikansi i 0,000 i < i 0,05 i dan i koefisien i regresi i 5,256. i sehingga i proksi i return i on i assets i (ROA) i yang i digunakan i untuk i menghitung i variabel i profitabilitas i berpengaruh i positif i dan i signifikan it erhadap i nilai i perusahaan i secara i parsial. i Hipotesis i pertama i yang i menyatakan i bahwa i profitabilitas i berpengaruh i positif i dan i signifikan i terhadap i nilai i perusahaan i didukung ioleh i temuan i ini.
Perusahaan i dapat i dengan i mudah i menarik i minat i investor i untuk i mempertimbangkan i pembelian i saham i karena i profitabilitas i meningkatkan i profitabilitas i perusahaan i yang i berpengaruh i positif i terhadap i nilai i perusahaan. i Selain i meningkatkan i nilai i perusahaan, i kinerja
i perusahaan i yang i selalu i meningkat i juga i akan i mempengaruhi i nilai i perusahaan  (Sofia  & Akhmadi, 2018).
Hal  tersebut  sesuai  dengan  signaling  theory  bahwa  investor  dalam  menentukan keputusan  berinvestasi  akan  selalu  memperhatikan  profitabilitas  yang  mampu  dicapai  oleh perusahaan.  Signalling  theory  bertujuan  untuk  meningkatkan i nilai i perusahaan i dengan i menjual i saham; i melakukan i hal i itu i akan i menunjukkan i bahwa i bisnis i tersebut i lebih i unggul i dari i yang i lain i dan i akan i memudahkan i investor i untuk i menginvestasikan i modalnya. i Salah i satu i faktor i yang i berpotensi i mendongkrak i nilai i perusahaan i dan i mendongkrak i profitabilitas i adalah i interaksi i ini.
Temuan i penelitian i ini i sejalan idengan i penelitian i (Ramadhani, i 2022), i (Romadhani i et i al., i dan i 2020), i (Raningsih i & i Artini, i 2018), i dan i (Wasista i & i Percintaan i Putra, i 2019), i yang i menjelaskan i bahwa i proyeksi i profitabilitas i dengan i ROA i berpengaruh i positif i signifikan i pada i nomor i perusahaan. i Penelitian i sebelumnya i dengan i menemukan i temuan i tambahan i yang i menunjukkan i bahwa i tidak i ada i korelasi i antara i ROA i dan i angka i perusahaan. i (Tarmadi i Puti i & i Mardenia, i 2019).

## 2. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Variabel i ukuran i perusahaan i memiliki i nilai i koefisien i regresi i sebesar i -0,017 i dengan i nilai i signifikansi i 0,466 i > i 0,05. i Sehingga i perhitungan i variabel i ukuran i perusahaan i dengan i proksi ifirm i size i (SIZE) i secara i parsial i berpengaruh i negatif i dan i tidak i signifikan i terhadap i nilai i perusahaan. i Ukuran i perusahaan i yang i tidak i berpengaruh i signifikan i memiliki i makna i bahwa i ukuran i perusahaan i bukan i menjadi i pertimbangan i bagi i investor i dalam i melakukan i pembelian
i saham.
Hipotesis i kedua, i bahwa i ukuran i perusahaan i berpengaruh i negatif i tetapi i tidak i signifikan i terhadap i nilai i perusahaan, i tidak i didukung i oleh i temuan i ini. i Menurut i temuan i penelitian i ini, i peningkatan i ukuran i perusahaan i juga i dapat i merugikan i bisnis i dan i menurunkan i nilainya. i Hal i ini i sesuai i dengan i teori i skala i ekonomi, i yang i menyatakan i bahwa i kegiatan i produksi i perusahaan i menghasilkan i penghematan i biaya i atau i meningkatkan i skala i produksi. Kegiatan produksi tersebut akan menguji kesiapan manajemen, karena semakin i tinggi i ukuran i perusahaan i juga i dapat i berpengaruh i negatif i terhadap i nilai i perusahaan, i karena i kemampuan i perusahaan dalam melakukan pendanaan belum stabil. Jumlah pendanaan juga akan  terus  meningkat  seiring  dengan  semakin  tingginya  ukuran  suatu i perusahaan. i Hal i tersebut i juga i sesuai i dengan i signaling i theory i bahwa i investor i dalam i menentukan i keputusan i investasi i tidak i melihat i dari i besar i atau i kecilnya i ukuran i perusahaan i yang i dapat i mempengaruhi i nilai i perusahaan.
Temuan i penelitian i ini i konsisten i dengan i temuan i (Tarmadi i Putri i & i Mardenia, i 2019) i dan i (Dewi i et i al, i 2022), i yang i menyatakan i bahwa i tidak i terdapat i hubungan i yang i signifikan i antara i nilai i perusahaan i dengan i ukuran i perusahaan. i Temuan i studi i kontradiktif i lainnya i (Romadhani i et i al., i 2020), i (Wasista i dan i Asmara i Putra, 2019) i menyatakan i bahwa i SIZE i (Ln) i dan i proyeksi i ukuran i perusahaan i berpengaruh i positif iterhadap i nilai i perusahaan.
3. Pengaruh Good Corporate Governance Dalam Memoderasi Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Variabel i interaksi i ROA*KI i memiliki i nilai i koefisien i regresi i sebesar i 1,697 i dengan i nilai i signifikansi i 0,658 i > i 0,05. i Sehingga i hasil i perhitungan i variabel i good i corporate i governance i berpengaruh i positif i tidak i signifikan i pada i profitabilitas i terhadap i nilai i perusahaan i terhadap i perusahaan i sektor i energi i yang i terdaftar i di i Bursa i Efek i Indonesia. Kesimpulan yang didapat bahwa GCG merupakan i variabel i moderasi i yang i tidak i dapat i memoderasi i hubungan i profitabilitas i terhadap i nilai i perusahaan. i Hasil i ini i tidak i sesuai i dengan i hipotesis i ketiga i yaitu i GCG i memoderasi i pengaruh i profitabilitas i terhadap i nilai i perusahaan. i Hal
i tersebut i sesuai i dengan i agency i theory, i menurut i Jensen i & i Meckling, i (1976) i dalam i (Azmi i et
i al., i 2018) i menyatakan i bahwa  adanya  keterkaitan  masalah  yang  dapat  terjadi  pada kepemilikan  perusahaan  melalui  pembelian  saham.    Hal  itu  dikarenakan  manajerial  lebih mengutamakan tujuan pribadi dibandingkan dengan tujuan i bersama, i pihak i manajemen i akan i mengambil i keputusan i yang i hanya i berfokus i untuk i menghasilkan i laba i maksimal i dalam i jangka i pendek, i dibandingkan i memaksimalkan i kesejahteraan i pemegang i saham i dalam i jangka i panjang. i Hal i ini i membuktikan i bahwa i dengan i adanya i kepemilikan i institusi i belum i mampu
i memperkuat i pengaruh i profitabilitas i terhadap i nilai i perusahaan. Dengan i adanya i kepemilikan i institusi i diharapkan i bahwa i perusahaan i tersebut i memiliki i control i pengawasan i yang i baik i dari i pihak i eksternal i dan i semakin i besar i kepemilikan i saham i oleh i pihak i institusi i maka i pihak i manajerial tidak memiliki kendali sepenuhnya atas perusahaan dan  selalu  mendapatkan  pengawasan  melalui  pihak  institusi.  Dengan  adanya  kepemilikan institusional  maka  diharapkan  dapat  menekan  terjadinya  konflik  antar  agent  didalam perusahaan  (Tarmadi  Putri  &  Mardenia,  2019).  Hasil i penelitian i ini i tidak i sesuai i dengan i penelitian i terdahulu i yang i menyatakan i bahwa i good i corporate i governance i mampu i memoderasi i hubungan i profitabilitas i terhadap i nilai i perusahaan.
4. Pengaruh Good Corporate Governance Dalam Memoderasi Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Good  corporate  governance  adalah  aturan  mengurus  perusahaan  yang  mengartikan ikatan  antara  bermacam  kontestan  dalam  perusahaan  buat  memastikan  arah  serta kemampuan  perusahaan  dengan  tujuan  penting  buat  menciptakan  angka  buat  pemegang saham dalam keadaan ini GCG diharapkan bisa memoderasi akibat profitabilitas kepada angka perusahaan. Dari  hipotesis  keempat  menyatakan  bahwa  good  corporate  governance memperkuat  pengaruh  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan.  Syarat  pertama  uji moderated  regression  analysis  adalah  secara  parsial  variabel  independen  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Berdasarkan  hasil  uji  t,  variabel  ukuran  perusahaan (SIZE)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  sehingga  hipotesis  ini  tidak dapat dilanjutkan ke uji moderasi. Dapat ditarik kesimpulan bahwa hipotesis keempat ditolak, artinya good corporate governance tidak mampu memperkuat pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.
Hasil i tersebut i sesuai i dengan i penelitian i terdahulu i yang i dilakukan i oleh i (Dewi  iet i al, i 2022) i yang i menyatakan i bahwa i good i corporate i governance i tidak i mampu i memoderasi i hubungan i antara i ukuran i perusahaan i terhadap i nilai i perusahaan.

## 5. Penutup Kesimpulan
Hasil penemuan riset ini membuktikan kalau perusahaan yang mempunyai ROA yang bagus mengarah akan direspon positif oleh penanam modal yang setelah itu berakibat pada kenaikan  angka  perusahaan.  Skala  perusahaan  tidak  berakibat  kepada  angka  perusahaan. Penjelasan  dari  signalling  teory  dalam  hal  skala  perusahaan  yang  tidak  berakibat  penting mempunyai  arti  kalau  skala  perusahaan  bukanlah  merupakan  estimasi  bagi  penanam  modal dalam  berinvestasi/memberikan  pendanaan.  GCG  sebagai  faktor  moderasi  tidak  bisa menguatkan  akibat  profitabilitas  pada  nilai  perusahaan  serta  pengaruh  antara  skala perusahaan pada angka perusahaan.

## Daftar Pustaka
Ayu, G., Cahyani, P., Gusti, N., & Wirawati, P. (2019). E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Pengaruh  Likuiditas  ,  Kebijakan  Dividen  ,  Profitabilitas  ,  dan  Ukuran  Perusahaan  pada Nilai  Perusahaan  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  (  Unud  ),  Bali  ,
Indonesia Pendahuluan Tujuan utama perusahaan ya. 27, 1263–1289.
Azmi,  N.,  Isnurhadi,  I.,  &  Hamdan,  U.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Jembatan , 15 (2), 95–108. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2014). Dasar-dasar manajemen keuangan edisi 11-buku 1 (Ali Akbar Yulianto (ed.); edisi 11).
Dewi, R. R., & Tarnia, T. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good  Corporate  Governance  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  Informasi,  Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik , 6 (2), 115–132.
Halfiyyah, S. O., & Suriawinata, I. S. (2019). The Effect of Capital Structure, Profitability, and Size to Firm Value of Property and Real Estate at Indonesia Stock Exchange In the Period of 2012-2018. Indonesian Journal of Business, Accounting and Management , 2 (01), 69– 76.
Pohan, H. tohir, Noor, I. N., & Bhakti, Y. F. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi Trisakti , 5 (1), 41–52.
Profitabilitas, P., Dan, U. P., Ilmu, F., Universitas, A., & Timur, J. (n.d.). Jurnal 4 Profit . 2 , 71–81. Putra, A. N. D. A., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen  Unud , 5 (7), 4044–4070.
Rahma, A. A., Nabawi, L., & Wijaya, R. A. (2019). Peran kepemilikan institusional, perencanaan pajak dan dewan komisaris asing terhadap nilai perusahaan. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis , 8 (2), 83–95.
Raningsih,  N.  K.,  &  Artini,  L.  G.  S.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility sebagai variabel moderasi Fakultas Ekonomi dan Bisnis  Universitas  Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia  Pendahuluan  Manajemen  perusahaan memiliki  tujuan  utama  yaitu  memaksimalka. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas Udayana , 7 (8), 1997–2026.
Safarida,  E.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Profitabilitas  Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di Indonesia. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) , 3 (2), 552.
Sofia, E. N., & Akhmadi, A. (2018). Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Hutang  Sebagai  Variabel  Intervening. Tirtayasa Ekonomika , 13 (1), 184.
Suliastawan,  I.  W.  E.,  &  Purnawati,  N.  K.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi  Perusahaan  Indeks Kompas 100. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 9 (2), 658.
Tarmadi  Putri,  K.  A.,  &  Mardenia,  L.  (2019).  Pengaruh  Gcg,  Csr,  Profitabilitas  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Wahana Akuntansi , 14 (2), 156–169.
Wasista,  I.  P.  P.,  &  Asmara  Putra,  I.  N.  W.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Ukuran Perusahaan  Pada  Nilai  Perusahaan  Dengan  Good  Corporate  Governance  Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi , 29 (3), 928.
Widiastari,  P.  A.,  &  Yasa,  G.  W.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas,  Free  Cash  Flow,  dan  Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi , 23 , 957.