PENGARUH MEKANISME TATA KELOLA PERUSAHAAN , RISIKO

## KEUANGAN, DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP MANAJEMEN LABA
Sasmito Widi Nugroho why21dhi@yahoo.com ii Pasca Sarjana Universitas Brawijaya

## ABSTRACT
This  study  aims  to  analyze  the  influence  of  corporate  governance mechanisms, financial risk, and ownership structure on earnings management. Proxy for good corporate governance mechanism is      Managerial ownership, institutional ownership, independent commissioner and independent audit committee.  Proksi    for the  financial  risk  is  leverage  ratio,  free  cash  flow,  and  the  current  ratio.  Earnings management  is  measured  by  discretionary  accruals  using  the  model  of  Kang Sivaramakrishnan.  The      sample    of      this      research      is      27      companies in      the  manufacturing    sector    which    were    listed    in    Indonesian    Stock Exchange    in  2010-2012.  The  results  shows  that  institutional  ownership, independent commissioner, independent audit committee  have  no  effect  on  earnings management.  Managerial  ownership  and  leverage  ratio  has  a  positive  effect  on earnings  management.  Free  cash  flow,  current  ratio  and  ownership  structure  has  a negative effect on earnings management.
Keywords :    earnings  management,  free  cash  flow,  corporate  governance,  current ratio,    leverage ratio

## 1. PENDAHULUAN
Manajemen  laba  muncul sebagai dampak dari agency cost yang terjadi karena adanya ketidakselarasan kepentingan  antara  pemegang  saham (principal) dan manajemen perusahaan (agent) . Mekanisme corporate governance diharapkan dapat
mengontrol  dan  mencegah  tindakan manajemen  laba. Financial  Leverage merupakan  penggunaan  sumber  dana yang  memiliki  beban  tetap,  dengan harapan  akan  memberikan  tambahan keuntungan yang lebih besar dari pada beban  tetap,  sehingga  keuntungan pemegang saham bertambah. Arus  kas
bebas adalah sisa perhitungan arus kas yang dihasilkan oleh suatu perusahaan di  akhir  suatu  periode  keuangan akuntansi  setelah  membayar  gaji, biaya produksi, tagihan, cicilan hutang berikut  bunganya,  pajak,  dan  belanja modal  ( capital  expenditure )  untuk pengembangan usaha. Sisa uang inilah yang  disebut  arus  kas  bebas.  Struktur kepemilikan  juga  mempunyai  indikasi penyebab terjadinya praktik manajemen laba.
Peneliti  disini  menggunakan model  Kang  dan  Sivaramakrishnan (1995)  untuk  mengukur  manajemen laba.  Motivasi  peneliti  menggunakan
model  Kang  dan  Sivaramakrishnan (1995)  dalam  mengukur  manajemen laba,  karena  model  ini  memunculkan regressor selain  penjualan,  yaitu  kos barang  terjual  dan  biaya  operasi lainnya  sehingga,  dapat  mengurangi variabel-variabel  yang  hilang  ( omitted variabel problems ) dan bias-bias  yang terkait.  Kang  dan  Sivaramakrishnan mengusulkan pendekatan variabel
instrumental  (IV)  untuk  mengukur akrual diskresioner dan
non-diskresioner. Pendekatan IV
melibatkan    penggantian  variabel bebas  yang  berkorelasi  dengan  istilah error dengan instrumen yang diasumsikan sangat berkorelasi dengan  variabel  asli,  tetapi  tidak berkorelasi  dengan  error.  Berdasarkan uraian  latar  belakang  diatas,  maka penelitian  ini  akan  menguji  pengaruh mekanisme  tata  kelola  perusahan, risiko keuangan, dan struktur kepemilikan terhadap manajemen laba.
2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1      Landasan teori
2.1.1    Teori Agensi
Perspektif teori agensi merupakan  dasar  yang  digunakan untuk memahami isu corporate governanace dan earnings
management . Adanya pemisahan kepemilikan  oleh principal dengan pengendalian oleh agent dalam sebuah organisasi  cenderung  menimbulkan konflik  keagenen  diantara principal dan agent. Teori  agensi  menjelaskan bahwa  hubungan  agensi  terjadi  ketika satu  orang  atau  lebih (principal) memperkerjakan  orang  lain (agent) untuk  memberikan  suatu  jasa  dan kemudian  mendelegasikan  wewenang pengambilan  keputusan  kepada agent tersebut (Jensen dan Meckling, 1976).

## 2.1.2 Earnings management
Para manajer memiliki fleksibilitas  untuk  memilih  beberapa alternatif  dalam  mencatat  sekaligus memilih  opsi-opsi  yang  ada  dalam perlakuan  akuntansi.  Fleksibilitas  ini digunakan  oleh  manajer  perusahaan untuk mengelola laba. Perilaku manajer  yang  mendasari  lahirnya manajemen laba adalah perilaku opportunity  manager dan efficient contracting . Perilaku opportunity manager ini  akan  memaksimalkan utilitasnya  dalam  menghadapi  kontrak kompensasi,  kontrak  hutang  dan political  cost (Scott,  2009).  Perilaku ini  direfleksikan  melalui  rekayasa keuangan  dengan  menerapkan income increasing atau  income  decreasing
decretionary accrual . Efficient contracting yaitu meningkatkan informasi laba dalam mengkomunikasikan informasi. 21.3 Corporate Governance Corporate governance
dapat  didefinisikan  sebagai  susunan aturan  yang  menentukan  hubungan antara  pemegang  saham,  manajer, kreditur,  pemerintah,  karyawan,  dan stakeholders internal,  serta  eksternal lain sesuai dengan hak dan tanggungjawabnya (FCGI,2006). Corporate Governance penting
dengan  tujuan  untuk mengawasi kinerja  para  manajer.  Mekanisme  ini akan  menjamin  bahwa  para  investor akan  menerima  tingkat  return  yang sesuai  dengan  investasi  yang  telah mereka lakukan (Scheiver dan Vishny, 1997). Corporate  governance muncul karena  terjadi  pemisahan  kepentingan antara  kepemilikan  dan  pengendalian perusahaan yang sering disebut sebagai konflik keagenan.
2.1.4    Kepemilikan Manajerial
Ujiyantho  dan  Pramuka
(2007) menyatakan kepemilikan manajerial  dapat  dihitung  dengan
membagi saham yang dimiliki manajemen  dengan  seluruh  jumlah saham  perusahaan  Manajemen  laba
sangat  dipengaruhi  oleh  motivasi manajer perusahaan. Jensen dan Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa untuk  meminimalkan agency  cost adalah dengan memperbesar kepemilikan manajerial dalam perusahaan.  Kepemilikan  manajerial diukur  dengan  proporsi  kepemilikan saham  yang  dimiliki  manajer,  direksi, komisaris,  maupun  pihak  lain  yang secara  aktif  ikut  dalam  pengambilan keputusan perusahaan.
2.1.5    Kepemilikan Institusional Kepemilikan institusional adalah  proporsi  kepemilikan  saham yang  dimiliki  oleh  pemilik  institusi dan blockholders pada  akhir  tahun.
Institusi  adalah  perusahaan  investasi, bank,  perusahaan  asuransi,  maupun lembaga  lain  yang  bentuknya  seperti perusahaan. Blockholders adalah kepemilikan individu atas nama perorangan  di  atas  5%  yang  tidak termasuk dalam kepemilikan
manajerial. Pemegang saham
blockholders dimasukkan dalam kepemilikan institusional 2.1.6 Dewan Komisaris Independen Komisaris independen
adalah  anggota  dewan  komisaris  yang tidak  terafiliasi  dengan  manajemen,
anggota  dewan  komisaris  lainnya  dan pemegang  saham  mayoritas,  serta bebas  dari  hubungan  bisnis  dan hubungan lainnya yang dapat mempengaruhi  kemampuannya  untuk bertindak independen atau hanya demi kepentingan  perusahaan.  Wallace  dan Peter  (dalam  Ujiyantho  dan  Pramuka, 2007)  menyatakan  bahwa  perusahaan yang memiliki proporsi dewan
komisaris independen, akan meningkatkan  pengawasan,  sehingga akan  mengurangi  tindakan  manajer dalam melakukan manajemen laba. 2.1.7    Komite Audit Komite  Audit  mempunyai tugas terpisah membantu dewan komisaris untuk memenuhi tanggungjawabnya dalam memberikan pegawasan secara
menyeluruh.
Komite audit bertanggungjawab untuk mengawasi laporan keuangan, mengawasi audit eksternal, dan mengamati sisitem pengendalian internal  sehingga  dapat  mengurangi sifat  oportunistik  manajemen  yang melakukan  manajemen  laba  dengan cara mengawasi laporan keuangan dan melakukan  pengawasan  pada  audit eksternal (FCGI, 2001). 2.1.8    Risiko Keuangan
Risiko keuangan adalah
segala  macam  risiko  yang  berkaitan dengan keuangan, biasanya diperbandingkan  dengan  risiko  non keuangan,  seperti  risiko  operasional. Rasio Leverage mengukur  sejauh mana aktiva perusahaan  telah dibiayai oleh  penggunaan  hutang.  Arus  kas bebas  bagi  perusahaan  merupakan gambaran  dari  arus  kas  yang  tersedia untuk perusahaan dalam suatu periode akuntansi,  setelah  dikurangi  dengan biaya  operasional  dan  pengeluaran lainnya.  Arus  kas  bebas  yang  lebih besar  cenderung  mengandung  biaya keagenan yang lebih besar.
2.1.9    Struktur Kepemilikan
Struktur  kepemilikan  saham mencerminkan  distribusi  kekuasaan dan  pengaruh  diantara  pemegang saham atas kegiatan operasional perusahaan.                Jensen  dan
Meckling  (1976)  mengatakan  bahwa struktur kepemilikan
dapat mempengaruhi perilaku manajer
perusahaan. Masalah corporate governance merupakan  masalah  yang timbul  sebagai  akibat  pihak-pihak yang terlibat dalam perusahaan mempunyai kepentingan yang berbeda-beda.  Struktur  kepemilikan saham mencerminkan distribusi kekuasaan  dan  pengaruh  di  antara
pemegang saham atas kegiatan operasional perusahaan.
2.2    Hipotesis penelitian
2.2.1.  Kepemilikan  Manajerial  dan Manajemen Laba
Jensen dan Meckling (1976) menyatakan,  kepemilikan  manajerial berhasil  menjadi  mekanisme  untuk mengurangi masalah keagenan dengan menyelaraskan kepentingan-kepentingan  manajer  dan shareholders . Demikian halnya serupa dengan hasil penelitian oleh Midiastuty  dan  Machfoedz  (2003); dan  Iqbal  dan  Fachriyah  (2008) menyatakan  kepemilikan  manajerial merupakan salah satu mekanisme yang dapat  membatasi  perilaku  oportunis manajer dalam bentuk earnings management .  Wedari  (2004)  dan Boediono  (2005)  menemukan  bahwa kepemilikan  manajerial  berpengaruh positif  terhadap  manajemen  laba. Berdasarkan  penelitian  diatas  yang memberikan  hasil  penelitian  yang tidak konsisiten, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H1a : Kepemilikan manajerial
berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
2.2.2  Kepemilikan  Institusional  dan Manajemen Laba
Kepemilikan  saham  oleh investor  institusional  berperan  untuk memonitor kinerja manajemen perusahaan  dengan  lebih  efektif  dan mempengaruhi manajer dalam pengambilan keputusan, agar manajemen perusahaan tidak
bertindak  sesuai  keinginannya  sendiri.
Wedari  (2004)  dan  Boediono  (2005) menemukan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap  manajemen  laba.  Semakin tinggi tingkat kepemilikan saham oleh institusi, semakin tinggi besaran manajemen laba pada laporan keuangan.  Hasil  penelitian  tersebut bertentangan dengan penelitian Bushee  (1998),  yang  menyatakan bahwa  proporsi  kepemilikan  institusi yang tinggi akan mengurangi manajemen laba. Berdasarkan penelitian  diatas  yang  memberikan hasil  penelitian  yang  tidak  konsisiten, maka  diajukan  hipotesis  sebagai berikut :
H1b    :  Kepemilikan  Institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. 2.2.3 Dewan Komisaris Independen dan Manajemen Laba Komisaris independen
mempunyai  peran  penting  dalam
aktivitas pengawasan perusahaan.
Komisaris independen dapat bertindak sebagai  penengah  dalam  perselisihan yang  terjadi  diantara  para  manajer internal, mengawasi kebijakan manajemen  serta  memberikan  nasehat kepada  manajemen.  Wedari  (2004) menyimpulkan  bahwa  proporsi  dewan komisaris  independen  berpengaruh dengan  arah  negatif  dengan  aktivitas manajemen  laba.  Hasil  penelitian Boediono  (2005)  memberikan  hasil bahwa  komposisi  dewan  komisaris independen tidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Penelitian Siregar  dan  Utama  (2008)  juga memperkuat hasil penelitian Boediono (2005), yang meneliti pengaruh
praktik Corporate Governance terhadap manajemen laba. Berdasarkan  penelitian  diatas  yang memberikan  hasil  penelitian  yang tidak konsisiten, maka diajukan hipotesis sebagai berikut :
H1c    :  Dewan  komisaris  independen berpengaruh negatif
terhadap manajemen laba.
2.2.4 Komite Audit dan Manajemen Laba Komite audit
bertanggungjawab  untuk  mengawasi laporan  keuangan,  mengawasi  audit
eksternal,  dan  mengamati  sistem pengendalian  internal,  sehingga  dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Beasley  (1996)  menyatakan  bahwa komite  audit  yang  bersifat  lebih independen terhadap pengaruh manajemen  akan  lebih  baik  dalam mengawasi proses pelaporan keuangan. Wedari  (2004)  menyatakan  bahwa keberadaan  komite  audit  berpengaruh negatif  terhadap  aktivitas  manajemen laba.  Berdasarkan  penelitian  diatas yang  memberikan  hasil  penelitian yang  tidak  konsisiten,  maka  diajukan hipotesis sebagai berikut :
H1d    :  Komite  audit  berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
2.2.5 Leverage dan Manajemen laba Leverage adalah  penggunaan aktiva  untuk  penggunaannya  tersebut perusahaan harus menutup biaya tetap atau  membayar  biaya  tetap. Leverage merupakan  sumber  dana  eksternal, karena leverage mewakili hutang yang dimiliki  perusahaan.  Rasio leverage menggambarkan hubungan antara hutang  perusahaan  terhadap  modal maupun asset. Hasil penelitian Suwito dan  Herawaty  (2005),  membuktikan bahwa  leverage  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba. Berdasarkan uraian  di  atas  yang  memberikan  hasil
penelitian yang berbeda, maka diajukan hipotesis sebagai berikut : H2a    :  Rasio Leverage berpengaruh positif terhadap manajemen laba 2.2.6    Arus  Kas  Bebas  dan

## Manajemen laba
Arus  kas  bebas  yang  besar cenderung mengandung biaya keagenan  yang  besar.  Chung et  al (2005) menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan dengan pertumbuhan rendah yang mempunyai arus  kas  bebas  yang  tinggi  akan memakai income increasing dicretionary accruals
untuk menghapus laba yang negatif atau laba yang rendah. Jones dan Sharma (2001) menyatakan  bahwa  arus  kas  bebas mempunyai  hubungan  yang  negatif dengan manajemen laba.
Berdasarkan  uraian  di  atas  yang memberikan  hasil  penelitian  yang berbeda,  maka  diajukan  hipotesis sebagai berikut : H2b    :  Arus  kas  bebas  berpengaruh negatif terhadap manajemen laba 2.2.7  Rasio  lancar  dan  Manajemen
Laba Rasio lancar menggambarkan kemampuan perusahaan membayar kewajiban yang
jatuh  tempo.  Semakin  besar  rasio
lancar  menunjukkan  semakin  tinggi kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya, termasuk kewajiban membayar  deviden  kas  yang  terutang (Damodaran,1997) Menurut Subanidja (2007),  dalam  hubungannya  dengan risiko  keuangan  rasio  lancar  adalah salah  satu  faktor  terpenting  dalam mengevaluasi risiko dan kemungkinan kebangkrutan perusahaan.
Berdasarkan  uraian  di  atas  maka diajukan hipotesis sebagai berikut : H2c    :  Rasio  lancar  berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.

## 2.2.8  Struktur  Kepemilkan  dan Manajemen Laba
Anderson  dan  Rebb  (2003), mengatakan  konflik  keagenan  akan lebih  kecil  antara  pemegang  saham dan  kreditur  apabila  kepemilikan perusahaan dikendalikan oleh keluarga pendiri  perusahaan.  Hal  ini  terjadi karena  kreditur  menganggap  bahwa kepentingannya lebih terlindungi. Hasil  penelitian  Siregar  dan  Utama (2005), menyatakan rata-rata pengelolaan  laba  pada  perusahaan dengan  kepemilikan  keluarga  yang tinggi dan bukan perusahaan konglomerasi  secara  signifikan  lebih tinggi  daripada  rata-rata  pengelolaan
laba  pada  perusahaan  lain.  Siregar et all. (2008)  menyatakan  bahwa  jika kepemilikan  keluarga  lebih  efisien, pada  perusahaan  dengan  kepemilikan keluarga  yang  tinggi  pengelolaan  laba yang oportunis dapat dibatasi.
Berdasarkan  uraian  di  atas  maka
diajukan hipotesis sebagai berikut :
H3 : Struktur kepemilikan berpengaruh negatif terhadap
manajemen laba.

## 3. METODE PENELITIAN

## 3.1 Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI.  Pemilihan  sampel dilakukan  dengan  metode  purposive sampling sehinggadiperoleh 27 perusahaan manufaktur yang listing di BEI. Periode pengamatan berlangsung mulai tahun 2010 sampai dengan 2012, sehingga  diperoleh    81  sampel penelitian.
3.2    Devinisi  Operasional  dan Pengukuran Variabel
3.2.1 Variabel Dependen
Manajemen laba dapat
dideteksi melalui pengukuran discretionary  accruals. Metode  yang
digunakan dalam mendeteksi manajemen  laba  dalam  penelitian  ini
menggunakan model Kang dan Sivaramakrishnan (1995).
Formula  pendekatan  model  Kang  dan Sivaramakrishnan (1995) adalah ABit  =  Φ0  +  Φ1  [δ1,i  REVit]  +  Φ2 [δ2,iEXPit] + Φ3 [δ3,iGPPEit] + ʋit keterangan :
ABit        =    accrual  balance  ;  CAit  - CASHit-- CLit– DEPit
CAit        =    aktiva  lancar  perusahaan i pada tahun t
CASHit    =    kas  perusahaan  i  pada tahun t
CLit        =    utang lancar perusahaan i
pada tahun t DEPit-1 = depresiasi dan
amortisasi perusahaan i pada tahun t-1
REVit      =    pendapatan  perusahaan  i pada tahun t
EXPit      =    penjualan  netto  –  laba operasi  sebelum  depresiasi dan  amortisasi  perusahaan  i pada tahun t
GPPEit    =  aktiva  tetap  bruto perusahaan i pada tahun t
ARTit-1 = piutang dagang perusahaan i pada tahun t-1 OCALit-1  =  aktiva  lancar-kas-piutang
usaha-utang lancar perusahaan i pada tahun t-1 ʋit              = error term
δ1,i    =      ARTit-1  / REV it-1 δ2,i    =      OCALit-1  / EXPit-1 δ3,i    =      DEPit-1/ GPPEit-1 Selanjutnya  akrual  non  diskresioner (NDA) dihitung sebagai berikut : NDAit= Φ0 + Φ1 [δ1,i REVit] + Φ2 [δ2,iEXPit] + Φ3 [δ3,iGPPEit]
DAit= ABit – NDAit
3.2.2 Variabel Independen
3.2.2.1 Corporate governance
Variabel  Independen  dalam penelitian ini adalah Corporate governance .  Pengukuran Corporate governance mengacu  pada  penelitian Boediono  (2005)  dan  Siregar  dan Utama (2005) yang meliputi :
1. Kepemilikan Manajerial Pengukuran kepemilikan
manajerial dihitung dengan membagi  jumlah  saham  manajer dengan total saham beredar.
2. Kepemilikan institusional
Pengukuran kepemilikan isntitusional menggunakan proporsi kepemilikan institusional yang dihitung dengan  membagi  jumlah  saham
institusi dengan total saham  yang beredar.
3. Komisaris Independen
Komisari independen diukur menggunakan  proksi  proporsi dewan komisaris independen).Yaitu  dengan  cara membagi jumlah dewan
komisaris  independen  dengan total anggota dewan komisaris.
4. Komite Audit
Komite audit dalam penelitian ini diukur  dengan  jumlah  anggota komite audit.

## 3.2.2.2    Risiko Keuangan
Dalem  penelitian  ini  variabel risiko  keuangan  yang  akan  digunakan adalah  rasio leverage ,  arus  kas  bebas, dan rasio lancar.
1. Rasio leverage
Rasio leverage mengukur  sejauh mana  aktiva  perusahaan  telah dibiayai  dengan  menggunakan hutang.  Rumus  yang  digunakan mengukur rasio leverage adalah :
Rasio leverage = Total Hutang : Total Aktiva
2. Arus Kas Bebas
Menururt Ross et al (1999:57) arus kas bebas dapat dihitung menggunakan rumus :
AKBit = AKOit - PMit - MKBit
Keterangan:
AKB      =    Arus kas bebas
AKOit  =    Aliran  kas  operasi
perusahaan i pada tahun t PMit = pengeluaran modal perusahaan i pada tahun t MKBit    =    Modal  kerja  bersih perusahaan i pada tahun t
3. Rasio Lancar
Rasio lancar adalah rasio keuangan yang menggambarkan kemampuan  perusahaan  membayar kewajiban yang jatuh tempo. Jika rasio ini  kurang  dari  1,  maka  menunjukkan likuiditas perusahaan meningkat. Rasio lancar dihitung dengan rumus : Rasio  lancar  =      Aktiva  lancar  : Hutang lancar 3.2.2.3 Struktur Kepemilikan
Salah satu karakteristik
struktur kepemilikan adalah konsentrasi  kepemilikan  yang  terbagi dalam  dua  bentuk  kepemilikan  (La Porta,  Silanes,  dan  Shleifer,  1999). Kepemilikan  dalam  penelitian  ini merupakan proksi dari struktur kepemilikan perusahaan, yang diwakili oleh  variabel  dummy,  yaitu  nilai  1 untuk  kepemilikan  terkonsentrasi  (ada yang  memiliki  saham  >  50%)  dan  0 utuk kepemilikan menyebar (tidak ada yang memiliki saham > 50%)
3.3    Metode Analisis Data
Teknik  analisis  data  yang
digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis  regresi  berganda.  Dengan analisis regresi berganda peneliti dapat memprediksi  perilaku  dari  variabel dependen dengan menggunakan variabel independen.
Model persamaan regresi untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah : ML =
β0+β1KM+β2KIS+β3KID+β4KA+β 5LEV+β6AKB+β7RL+β8SK+e
Keterangan :
ML                    =    Manajemen Laba β0                      =    i ntercept regresi
β1.,....,    β8      =    koefisien regresi
KM = kepemilikan Manajerial KIS = Kepemilikan Institusional KID = Komisaris Independen KA =    Komite Audit LEV = Leverage AKB =    Arus Kas Bebas RL =    Rasio Lancar
SK              =    Struktur  Kepemilikan, nilai  1  jika  terkonsentrasi  dan  nilai  0 jika  menyebar      ,          E = error
Sebelum  dilakukan  pengujian hipotesis maka analisis deskriptif akan
digunakan  untuk  mengetahui  nilai rata-rata,  minimum,  maksimum,  dan standar  deviasi  dari  variabel-variabel yang  diteliti.  Selain  itu  agar  model regresi  dapat  dipakai  untuk  prediksi, maka  perlu  dilakukan  uji  asumsi klasik  yang  meliputi  :uji  normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi.
3.4 Pengujian Hipotesis Penelitian
Penelitian ini menguji pengaruh corporate governance, risiko keuangan,dan  struktur  kepemilikan terhadap  manajemen  laba.  Kriteria pengujian  hipotesis  adalah  sebagai berikut :
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan
tingkat  kepercayaan  pada    α  =  5%.
Kaidah pengambilan keputusan adalah sebagai berikut :
1. Jika  nilai  probabilitas  (sig.)  <5%, Ho ditolak dan Ha diterima.
2. Jika  nilai  probabilitas  (sig.)  >5%,
Ho diterima dan Ha ditolak.
Untuk menguji hipotesis yang diajukan, digunakan pengujian hipotesis secara parsial dengan uji t.
4. HASIL PENELITIAN DAN
PEMBAHASAN 4.1 Pengujian Asumsi Klasik 4.1.1 Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan dengan  analisis  grafik  yaitu  dengan melihat  grafik  histogramdan normal probability  plot serta  uji  statistic non-parametrik Kolmogorov- Smirnov (K-S)  dengan  membandingkan  nilai asymptotic significance dengan α = 5%.
Data  dikatakan  berdistribusi  normal jika  nilai asymp.sig  2-tailed >  0,05). Hasil  pengujian  normalitas pada lampiran  4  memperlihatkan  nilai asymp.sig  sebesar 0.237  dan  nilai  ini lebih  besar  dari  0,05  sehingga  asumsi normalitas data terpenuhi
4.1. 2    Uji Heteroskedastisitas
Dalam penelitian ini asumsi heteroskedastisitas diuji dengan  menggunakan  uji  Glejser. Uji Glejser dilakukan dengan meregresi  nilai  absolut  residual terhadap  variabel  independen.  Dari tabel 5.2 diketahui seluruh P-value  >  0.05,  sehingga  asumsi tidak  terjadinya  Heteroskedastisitas terpenuhi.

## 4.1.3. Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  nilai tolerance <  0,10  atau  nilai  VIF  >  10 maka  terjadi  multikolinearitas.  Dari Tabel    menunjukkan  seluruh  nilai VIF kurang dari 10 dan nilai tolerance diatas  0,1.  Dapat  disimpulkan  bahwa
asumsi tidak terjadinya multikolinearitas  dalam  penelitian  ini terpenuhi.
4.1.4    Uji Autokorelasi
Dalam  penelitian  ini  uji autokorelasi  DW  Hitung  2,057  >  DU:
1.86051 maka tidak terdapat autokorelasi positif. Deteksi
Autokorelasi  Negatif:  (4  –  2,057)  = 1,943  >  DU:  1.86051    maka  tidak terdapat autokorelasi negatif.
4.2    Hasil Analisis Regresi Berdasarkan Tabel 5.6, persamaan  regresi  berganda  dapat dirumuskan sebagai berikut : Y = 3.728 + 7.693X1 – 1.123X2-7.981X3 - 2.266X4 +2.853X5 – 0.234X6 - 3.132X7 - 8.819X8
Uji  t  variabel  kepemilikan manajerial  (X1)  didapatkan  nilai P-value  sebesar  0.00.  Karena  nilai
P-value lebih kecil dari 5% (0.00<0.05),  maka  secara  parsial kepemilikan manajerial (X1)
berpengaruh terhadap manajemen laba (Y). Koefisien regresi pengaruh kepemilikan manajerial terhadap manajemen  laba  bertanda  positif (7.693), berarti mengindikasikan pengaruh keduanya searah.
Uji  t  variabel  kepemilikan
institusional  (X2)  didapatkan  nilai P-value  sebesar  0.013.  Karena  nilai
P-value lebih kecil dari 5%
(0.013<0.05),  maka  secara  parsial kepemilikan institusional (X2) mempunyai pengaruh terhadap
manajemen  laba  (Y)  dan  bertanda negatif.
Uji  t  variabel  komisaris independen  (X3)  didapatkan  nilai P-value  sebesar  0.150.  Karena  nilai P-value lebih besar dari 5%
(0.150>0.05),  maka  secara  parsial variabel  komisaris  independen  (X3) tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap manajemen laba (Y).
Uji  t  variabel  komite  audit (X4)  didapatkan  nilai  P-value  sebesar 0.102. Karena nilai P-value lebih besar dari  5%  (0.102>0.05),  maka  secara parsial  variabel  komite  audit  (X4) tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap manajemen laba (Y).
Uji  t  variabel  Rasio leverage (X5)  didapatkan  nilai  P-value  sebesar 0.005 Karena nilai  P-value lebih kecil dari  5%  (0.005<0.05),  maka  secara parsial rasio leveragel (X5) berpengaruh terhadap manajemen laba (Y).  Koefisien  regresi  pengaruh  rasio leverage terhadap  manajemen  laba bertanda  negatif  (-4.342),  berarti
mengindikasikan  pengaruh  keduanya berbanding terbalik.
Uji  t  variabel  arus  kas  bebas (X6)  didapatkan  nilai  P-value  sebesar 0.000. Karena nilai P-value lebih kecil dari  5%  (0.000<0.05),  maka  secara parsial  rasio  arus  kas  bebas  (X6) berpengaruh terhadap manajemen laba (Y).  Koefisien  regresi  pengaruh  arus kas  bebas  terhadap  manajemen  laba bertanda  negatif  (-0.234),  berarti mengindikasikan  pengaruh  arus  kas bebas terhadap manajemen laba berbanding terbalik.
Uji t variabel rasio lancar (X7) didapatkan nilai P-value sebesar 0.000. Karena  nilai  P-value  lebih  kecil  dari 5%  (0.000<0.05),  maka  secara  parsial rasio lancar (X7) berpengaruh terhadap manajemen laba (Y).
Koefisien  regresi  pengaruh  rasio lancar terhadap manajemen laba bertanda  negatif  (-3.132),  berarti mengindikasikan pengaruh rasio lancar terhadap manajemen laba berbanding terbalik.
Uji t variabel struktur kepemilikan  (X8)  didapatkan  nilai P-value  sebesar  0.000.  Karena  nilai P-value lebih kecil dari 5%
(0.000<0.05),  maka  secara  parsial variabel  struktur  kepemilikan  (X8)
berpengaruh terhadap manajemen laba (Y). Koefisien regresi pengaruh struktur kepemilikan terhadap manajemen  laba  bertanda  negatif (-8.819), berarti mengindikasikan pengaruh struktur kepemilikan terhadap  manajemen  laba  berbanding terbalik. 4.3 Pembahasan 4.3.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial  Terhadap  Manajemen Laba Hasil penelitian ini membuktikan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap  rnanajernen  laba.  Artinya, semakin tinggi kepemilikan manajerial, maka  praktik  manajemen  laba  akan semakin  tinggi.  Sebaliknya,  semakin rendah kepemilikan manajerial, praktik  manajemen  akan  semakin berkurang.  Temuan  penelitian  ini menerima  hipotesis  yang  menyatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Penelitian ini sejalan dengan penelitian Wedari (2004), dan Boediono  (2005)  yang  menemukan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap
manajemen  laba.  Hasil  penelitian  ini
berbeda dengan penelitian Shleifer dan Vishny  (1986),  Jensen  dan  Meckling (1976),  Midiastuty  dan  Machfoedz (2003),  Anderson  dan  Rebb  (2003) dan  Iqbal  dan  Fachriyah  (2008)  yang menyatakan    kepemilikan  manajerial merupakan salah satu mekanisme yang dapat  membatasi  perilaku  oportunis manajer,  karena  kepemilikan  saham manajerial dapat mensejajarkan kepentingan pemilik dengan kepentingan manajer, sehingga mengurangi  konflik  kepentingan  yang mendorong manajer melakukan manajemen laba. 4.3.2 Pengaruh Kepemilikan
Institusional  Terhadap  Manajemen
Laba Temuan  dalam  penelitian
ini  mernbuktikan  bahwa  kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap  manajemen  laba.  Semakin besar  kepemilikan  institusional  maka akan dapat mencegah praktik manajemen laba. Penelitian ini sejalan dengan  hasil  penelitian  Shleifer  dan Vishny  (1986)  yang  menyatakan bahwa  proporsi  kepemilikan  institusi yang tinggi akan mengurangi manajemen  laba  karena  kepemilikan institusional  sangat  berperan  dalam mengawasi  perilaku  manajer  dan
memaksa manajer untuk lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan. Hasil penelitian ini bertentangan  dengan  Wedari  (2004) dan Boediono (2005) yang menemukan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap  manajemen  laba.  Artinya, semakin  tinggi  tingkat  kepemilikan saham  oleh  institusi,  semakin  tinggi besaran  manaiemen  laba  pada  laporan keuangan.
4.3.3 Pengaruh Komisaris independen  Terhadap  Manajemen Laba Temuan penelitian ini membuktikan bahwa komisaris independen tidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Artinya, adanya  komisaris  independen  tidak berpengaruh  dan  tidak  mencegah terjadinya  praktik  manajemen  laba. Hasil penelitian ini mendukung penelitian  Siregar  dan  Utama  (2008), Wedari  (2002)  yang  menyatakan bahwa proporsi anggota dewan komisaris  independent  tidak  terbukti berpengaruh terhadap manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan. Hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian
Boediono (2005) yang meneliti apakah proporsi  anggota  dewan  komisaris berpengaruh terhadap manajemen laba.,  penelitian  tersebut  memberikan hasil proporsi anggota dewan
komisaris  independen  berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
4.3.4 Pengaruh Komite Audit Terhadap Manajemen Laba Hasil penelitian ini membuktikan  bahwa  komite  audit tidak
berpengaruh terhadap manajemen  laba.  Artinya,  jumlah anggota  kornite  audit  yang  ada  dalam perusahaan  tidak  akan  berpengaruh terhadap praktik manajemen laba. Hail ini  disebabkan  bahwa  pembentukkan komite  audit  mungkin  dilakukan hanya  untuk  pemenuhan  regulasi  saja dan tidak dimaksudkan untuk menegakkan good corporate governance di  dalarn  perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan Siregar  dan  Utama  (2008).  Hasil penelitian ini berbeda dengan penelitian  Xie et  al .  (2003),  Beasley (1996), dan Wedari (2002)
menemukan bahwa keberadaan komite audit  mampu  mengurangi  aktivitas manajemen laba. Berdasarkan  teori  agensi, laporan  keuangan  disajikan  oleh
manajer  sebagai  salah  satu  wujud pertanggungjawaban pengelolaan kekayaan  pemilik  yang  ditugaskan kepadanya.  Ketergantungan  pemilik pada  angka  akuntansi,  kecenderungan manajer  untuk  mencari  keuntungan sendiri, dan tingkat asimetri informasi yang  tinggi,  menyebabkan    manajer untuk memanipulasi kerja yang dilaporkan untuk kepentingan manajer sendiri.  Fungsi  komite  audit  untuk melakukan pengawasan haruslah berjalan  denagn  baik,  agar  dapat membatasi praktik manajemen laba.
4.3.5  Pengaruh Leverage Terhadap

## Manajemen Laba
Temuan penelitian menerima  hipotesis  yang  menyatakan bahwa  rasio  leverage  berpengaruh terhadap manajemen laba, dengan arah yang berbeda, yaitu dengan arahnegatif.  Artinya  semakin  tinggi rasio leverage ,  praktik  manajemen laba akan semakin rendah. Sebaliknya semakin rendah rasio leverage , praktik manajemen  laba  akan  semakin  tinggi. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  Lee  (1999),  Bao  dan  Bao (2004)  yang  menunjukkan  bahwa leverage berpengaruh negatif terhadap manajemen  laba..Hasil  penelitian  ini bertolak  belakang  dengan  penelitian
Black et al ., (2003) Jones and Sharma (2001), Widyaningdyah (2001). Suwito dan  Herawaty  (2005)  membuktikan bahwa  leverage  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini berdasarkan  keinginan  kreditur  atas laporan keuangan yang lebih dipercaya, sehingga kreditur meningkatkan pengawasan  yang  lebih  ketat  kepada manajer sehingga manajer tidak memiliki kesempatan untuk melakukan manajemen laba.
4.3.6 Pengaruh  Arus  Kas  Bebas

## Terhadap Manajemen Laba
Hasil penelitian ini membuktikan  bahwa  arus  kas  bebas berpengaruh negatif terhadap
manajemen  laba.  Artinya,  sernakin tinggi arus kas bebas, akan mengurangi  praktik  manajemen  laba. Sebaliknya  semakin  rendah  arus  kas bebas,  akan  meningkatkan  praktik manajemen  laba.  Banyak  manajer tidak  menginginkan  arus  kas  bebas dalam  perusahaannya  berada  dalam jumlah  yang  besar  karena  hal  tersebut tidak  akan  rnemaksimalkan  laba.  Para manajer cenderung menggunakan dana tersebut untuk melakukan investasi  atau ekspansi  agar laba  yang diperoleh  perusahaan  dapat  maksimal karena  laba  sering  dijadikan  indikator
penilaian  kinerja  manajer  perusahaan (Jones dan Sharma, 2001).
4.3.7 Pengaruh Rasio Lancar Terhadap Manajemen Laba Hasil penelitian ini membuktikan  bahwa  rasio  lancar berpengaruh negatif terhadap manajemen  laba.  Artinya,  semakin tinggi  rasio  lancar,  akan  semakin rendah tingkat praktik manajemen laba. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  Kusuma  (2005)  dalam Subanidja  (2007)  yang  menyatakan bahwa rasio lancar berpengaruh negatif terhadap perataan laba.
4.3.8 Pengaruh Struktur Kepemilikan  Terhadap  Manajemen Laba Hasil penelitian ini membuktikan bahwa
struktur kepemilikan berpengaruh negatif terhadap  manajemen  laba.  Artinya, semakin  tinggi  struktur  kepemilikan atau  semakin  terkonsentrasi,  praktik manajemen laba akan semakin berkurang. Sebaliknya semakin rendah struktur  kepemilikan  atau  semakin tidak terkonsentrasi, praktik manajemen  laba  akan  meningkat.  Ini disebabkan  kepemilikan  saham  yang terkonsentrasi dapat membuat pemegang  saham  berada    pada  posisi
yang kuat untuk mengendalikan manajemen  secara  efektif  sehingga mampu  membatasi  perilaku  oportunis oleh  manajer.  Temuan  ini  mendukung teori agensi, yaitu principal mempekerjakan agent untuk
kepentingan prinsipal.

## 5. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1    Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pengujian hipotesis,  beberapa  simpulan  dapat diambil  dari  penelitian  ini.  Pertama, kepemilikan  manajerial  berpengaruh positif  terhadap  manajemen  laba. Kedua, kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap manajemen  laba.  Ketiga,  komisaris independen tidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Keempat, komite audit tidak berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Kelima, rasio  leverage  berpengaruh  negatif terhadap  manajemen  laba.  Keenam, arus  kas  bebas  berpengaruh  negatif terhadap  rnanajemen  laba.  Ketujuh, rasio lancar berpengaruh negatif terhadap  manajemen  laba.  Kedelapan, struktur kepemilikan berpengaruh negatif terhadap manajemen laba.
Hasil analisis terhadap
hipotesis la menyimpulkan
berdasarkan  teori  agensi,  manajemen tidak selalu bertindak demi kepentingan  pemilik,  karena  adanya perbedaan  kepentingan  manajemer akan cenderung
melakukan manajemen  laba.  Ketidakselarasan tujuan  manajemen  dan  pemilik  akan menimbulkan agency cost . Kepemilikan manajerial dengan melalui transaksi pihak berelasi berpengaruh signifikan terhadap manajemen  laba,  semakin  tinggi kepemilikan manajerial, semakin tinggi  pula  transaksi  pihak  berelasi yang dilakukan untuk tujuan manajemen  laba.  Semakin  tinggi kepemilikan  saham  oleh  manajemen akan  meningkatkan  insentif  bagi manajer  untuk  melakukan  transaksi bisnis  dengan  pihak  yang  berelasi, baik  yang bertujuan untuk manajemen laba  maupun  untuk  meraih  target tertentu.
Hasil analisis terhadap hipotesis  1b  menyimpulkan  bahwa praktik  manajemen  laba  di  Indonesia dapat berkurang apabila ada kepemilikan institusional.
Kepemilikan    institusional yang besar dapat  mengurangi  praktik  manajemen laba, karena dengan kepemilikan yang besar,  pihak  institusi  akan  lebih  dapat
mengawasi kinerja manajemen dengan ketat.  Analisi  terhadap  hipotesis  3
menyimpulkan bahwa
pemilik pengendali  yang  memiliki  sebagian besar  saham  perusahaan  (struktur kepemilikan) dapat mengurangi praktik  manajemen  laba.  Pemilik pengendali akan rnengendalikan manajer  untuk  membuat  keputusan demi  kepentingan  pemegang  saham dan dapat mengurangi konflik keagenan.
Hasil analisis terhadap hipotesis  lc  dan  1d  menyimpulkan bahwa mekanisme corporate governance yang terdiri atas komisaris independen,  dan  komite  audit  tidak membatasi  manajemen  laba,  hal  ini karena mekanisme corporate governance belum  berfungsi  dengan baik  .  Kondisi  ini  dikarenakan, pertama, komposisi anggota komisaris independen yang besar dapat menyebabkan masalah koordinasi, komunikasi, dan pembuatan keputusan sehingga  manajemen  dapat  dengan leluasa melakukan praktik manajemen laba.  Kedua,  anggota  komite  audit tidak  mempunyai  pengetahuan  yang cukup  dalam  masalah  pengawasan keuangan dan mempunyai latar belakang  akuntansi  keuangan  yang
belum  memadai,  serta  pembentukkan komite  audit  dilakukan  hanya  untuk pemenuhan regulasi.
Hasil analisis terhadap hipotesis  2a  menyimpulkan    bahwa semakin  tinggi  rasio leverage ,  praktik manajemen  laba  akan  semakin  tinggi. Perusahaan  yang  mempunyai  rasio Leverage yang  tinggi  menunjukkan risiko perusahaan dalam pelunasannya sehingga mendorong manajemen untuk melakukan  manipulasi  laba  dengan tujuan  menjaga  kepercayaan  pihak eksternal.  Hal  ini  dapat  dijelaskan bahwa perusahaan yang membutuhkan  tambahan  dana  dari hutang lebih termotivasi untuk melakukan manajemen laba agar dapat meyakinkan  kreditur  atau  investor. Analisis terhadap hipotesis 2b menyimpulkan  bahwa  arus  kas  bebas berpengaruh negatif terhadap manajemen  laba.  Artinya,  sernakin tinggi arus kas bebas, akan mengurangi  praktik  manajemen  laba. Sebaliknya  semakin  rendah  arus  kas bebas,  akan  meningkatkan  praktik manajemen  laba.  Arus  kas  bebas mempunyai  hubungan  yang  negatif dengan  manajemen  laba.  Artinya apabila  terjadi  peningkatan  pada  arus kas  bebas,  akan  menurunkan  aktivitas
manajemen laba. Arus kas bebas yang tinggi pada suatu perusahaan menandakan bahwa kemampuan
perusahaan  untuk  mendanai  seluruh kegiatan  atau  melakukan  investasi tinggi pula sehingga aktivitas manajemen  laba  cenderung  kurang dilakukan.  Analisis  terhadap  hipotesis 2c  menyimpulkan  bahwa  rasio  lancar berpengaruh negatif terhadap manajemen  laba.  Artinya,  semakin tinggi  rasio  lancar,  akan  semakin rendah  tingkat  praktik  manajemen laba.
Hal  ini  terjadi  karena  rasio lancar  merupakan  salah  satu  faktor terpenting  dalam  mengevaluasi  risiko dan kemungkinan kebangkrutan perusahaan.  Semakin  tidak  likuid maka perusahaan akan semakin rentan terhadap  risiko  untuk  memenuhi kewajibannya sehingga akan memengaruhi  kepercayaan  investor dan kreditor pada perusahaan.

## 5.2    Saran
Penelitian  ini  memberikan  bukti, bahwa  kepemilikan  manajerial  yang tinggi  dan  struktur  kepemilikan  yang terkonsentrasi dapat menghambat praktik  manajemen  laba,  sehingga akan  mengurangi  konflik  keagenan. Untuk itu perusahaan-perusahaan yang
mengalami  masalah  manajemen  laba, dapat menererapkan besaran kepemilikan  manajerial  dan  struktur manajemen. Bagi investor dalam berinvestasi sebaiknya memilih perusahaan yang memiliki kepemilikan  saham  manajerial  serta memiliki struktur kepemilikan terkonsentrasi,  yaitu  adanya  pemilik saham  pengendalian.  Penelitian  ini membuktikan bahwa kepemilikan manajerial  dan  struktur  kepemilikan terkonsentrasi dapat rnengurangi praktik  manajemen  laba  yang  dapat merugikan investor.

## DAFTAR PUSTAKA
Anderson,  R.C.  dan  D.M  Reeb  2003. Founding-Family
Ownership, Corporate diversification,  and  Firm leverage. Social Science Research (SSRN ) Beasley,  M.S.1996  An  Empirical Analysis  of  The  relation Between the Board of
Director  Composition  and
Financial  Statement  fraud.
The  Accounting  Review ,17 (4), hal. 443-465. Black, Bernard S H. Jang dan W Kim. 2003. Does Corporate Governance affect Firm Value?  Evidence  from  Korea.
Finance  Working  Paper  No. 103/2005 , 2 Februari 2014 Boediono,  G.S.  2005.  Kualitas  Laba: Studi  Pengaruh  Mekanisme
Corporate  Governance  dan Dampak  Manjemen  Laba Dengan Menggunakan Analisis  Jalur. Prosiding Simposium Nasional Akuntansi  VIII  Solo ,  hal. 172-194 Bushee, B. 1998. Institusional
Investors, Long term Investment and Earning
Management. Social Science Research (SSRN)
Chung,  R.,  M.  Firth,  dan  J.B.  Kim. 2005 . Earning Management, Surplus Free Cash Flow, and External Monitoring. Journal of Business Research , 58, hal. 766-776. Chtorou,  S.M.,  J.  Bedard,  and  L. Courteau.  2001.  Corporate
Governance  and  Earnings Management. http:/www.ssrn.com .  diakses
5 februari 2014.
Jensen, Michael C. dan W.H. Meckling. 1976 . Theory  of  The  Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial  Economics  3. hal.
305-360 Jone,  S.  dan  R.  Sharma.2001.  The Impact  of  Free  Cash  Flows, Financial Leverage and Accounting  regulation  on Earnings  Management  in Australia  "Old  and  New Economics. Managerial Finance, Vol.  27  (12),  Hal 18-39 Kang,  SH.  Dan  K.  Sivaramakrishnan. 1995.  Issues  In  Testing Earnings  Management  and an Instrumental  Variable Approach. Journal of Accounting Research, 33 (2) hal. 353-367.
Klein, A. 2002. Audit Commite, Board
of  Director  Characteristics, and  Earnings  Management.
Journal  of  Accounting  and Economics. 33, hal. 357-400 Midiastuty, P. dan M. Mahfoedz. 2003. Analisis hubungan Mekanisme Corporate Governance  dan  Indikasi Manajemen  Laba. Prosiding Simposium NAsional Akuntansi  VI,  Surabaya, hal 176-199 Shleifer,A.  dan  R.W.  Vishny.  1997.  A Survey of Corporate Governance. Journal of Finance , 52, hal.737-783.
Subanidja, Steph. 2007. Rasio Likuiditas dan Risiko Sistematis Pasar Saham LQ45 di  Bursa  Efek  Indonesia. Akuntabilitas.  Vol.  7,  No.  1. Hal 85-95 Suwito,  Edy  dan  Arleen  Herawaty. 2005 Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap  Tindakan  Perataan Laba  yang  dilakukan  oleh Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Solo : Simposium Nasional Akuntansi X Siregar,  S.V.,  dan  S.  Utama,  2008, Type of earnings management  and  the  effect of ownership structure, firm size, and corporate-governance practices:  Evidence  from Indonesia, The International  Journal  of Accounting 43 Ujiyanto,  Muh.Arief  ,  dan  Pramuka, Bambang Agus. 2007.. Mekanisme Corporate Governamce, Manajemen Laba, dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X, Makasar 26-28
Juli 2007. Wedari , L.K. 2004. Analisis Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris dan Keberadaan Komite Audit Terhadap Aktivitas Manajemen Laba. Prosiding Simposium Nasional Akuntansi VII Denpasar Bali,
hal. 963-990 Xie,  Biao.,  Wallace  N.  Davidson  and Peter J. Dadalt..2003. Earning  Management  and Corporate  Governance:  The
Roles Of The Board and The Audit Committee. Journal of Corporate  Finance,  Vol.9. hal.295-316