PENGARUH BOOK VALUE, DEBT TO EQUITY RATIO, DEBT TO ASSET RATIO , RETURN ON  ASSET TERHADAP  HARGA  SAHAM PADA  SEKTOR PERTAMBANGAN  YANG TERDAFTAR DI BURSAEFEK INDONESIA PERIODE 2011-2013.

## DIANA SARI
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Gresik Kampus GKB, Jl. Sumatra 101 GKB 61121 Gresik Indonesia e-mail : dianasari233@gmail.com

## ABSTRACT
Investing  in  the  capital  market  is  an  alternative  for  investors  in  investing,  but  investing  in  stocks  is quite risky even though it has substantial profits. Share prices are influenced by the condition of the company,  many  factors  affect  the  condition  of  the  company,  including  fundamental  factors  such  as EPS,  PER,  BVS,  PBV,  ROE.  From  several  factors,  investors  prefer  BV,  DER,  DAR,  and  ROA  in predicting  future  stock  prices.  These  four  factors  are  the  most  important  ones  seen  by  investors  in making  investment  decisions.  because  it  can  estimate  the  continuation  of  the  company  and  the  net profit to get. The  purpose of this  study  was to determine the effect of Book Value, Debt To Equity, Ratio, Debt To Asset Ratio, Return on Assets on mining sector stock prices in the period from 2011 to 2013.  The  population  in  this  study  were  51  mining  sector  companies  listed  in  IDX  for  the  period 2011-2013. In sampling, the method used was purposive sampling so that the sampling conducted was 17  mining  sector  companies.  The  data  analysis  technique  used  is  multiple  linear  regression.  The results show that the variables BV and ROA are partially significant to the stock price while DER and DAR  have  no  significant  effect  on  stock  prices.  Simultaneously  significant  variables  of  BV,  DER, DAR, and ROA on the stock price in the mining sector during the IDX period from 2011 to 2013
Keywords : Book Value, Debt To Equity Ratio, Debt To Asset Ratio, Return on Assets, Share Prices

## PENDAHULUAN
Perkembangan  pasar  modal  di  Indonesia  yang pada  awalnya    masih  belum  menunjukan  peran yang paling penting bagi Perekonomian Indonesia.  Hal  ini  terjadi  karena  masih rendahnya  minat  masyarakat  sekitar  akan berinvestasi  di  pasar  modal  serta  masih sedikitnya  emiten  yang  terdaftar  di  bursa.  Lama kelaman
seiring berjalannya
waktu meningkatnnya  pengetahuan  msyarakat  sekitar mengenai  investasi  dan  munculnya  kebijakan pemerintah tentang investasi, perkembangan saat ini  mengesankan  mulai  muncul.  Hal  ini  terlihat pada  perusahaan  yang  sudah  terdaftar  di  Bursa, dimana  perusahaan  yang  terdaftar  akan  terus mengalami  peningkatan  dari  440  perusahaan pada  tahun  2011  menjadi  495  perusahaan  pada tahun 2013.
Pasar  modal  merupakan  salah  satu  alternatif bagi  investor  dalam  menanamkan  dananya, namun  investasi  dalam  bentuk  saham  ini  cukup berisiko  meskipun  memiliki  keuntungan  yang cukup  besar.  Harga  saham  dapat  dikatakan sebagai  indikator  keberhasilan  pengelolaan perusahaan,  dimana  kekuatan  pasar  ditujukan dengan  terjadinya  transaksi  perdagangan  saham perusahaan  di  pasar  modal.  Transaksi  yang terjadi  didasarkan  pada  hasil  pengamatan  para investor  terhadap  prestasi  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan, maka semakin
banyak permintaan akan saham yang selanjutnya meningkatkan harga saham (Chairunnisa, 2012).
Harga saham mempengaruhi kondisi perusahaan. Banyak faktor yang dapat mempengaruhi  kondisi  perusahaan,  diantara faktor  fundamental  yaitu Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER), Book  Value Per  Share (BVS), Price  Book  Value (PBV), Return  On  Equity (ROE).  Dari  beberapa  faktor tersebut, para investor lebih memilih Book Value (BV), Debt To Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR), dan Return on Asset (ROA) dalam memperkirakan  harga  saham  di  masa  yang  akan datang.  keempat  faktor  tersebut  adalah  yang paling  penting  di  lihat  oleh  investor  dalam mengambil  keputusan  investasi,  karena  dapat memperkirakan  kelanjutan  perusahaan  dan  laba bersih yang akan di dapat.
BV  merupakan  nilai  suatu  saham  menurut pembukuan perusahaan emiten, atau dengan kata lain  BV  menunjukkan  nilai  buku  perusahaan yaitu  total  aktiva  dikurangi  dengan  total  utang (modal)  yang  dihitung  untuk  setiap  saham (yuniatmoko, 2012).
BV  merupakan  perbandingan  antara  nilai buku  modal  sendiri  (saham)  dengan  jumlah lembar  saham  biasa  yang  beredar.  jika  Semakin tinggi  nilainya  maka  tuntutan  terhadap  besarnya harga pasar saham tersebut juga semakin tinggi.
DER  merupakan  rasio  solvabilitas  yang menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam
memenuhi  kewajibannya  yang  ditunjukkan  oleh beberapa  bagian  dari  modal  sendiri  (ekuitas) yang  digunakan  untuk  membayar  hutang.  DER merupakan  perbandingan  antara  total  hutang yang dimiliki perusahaan dengan total ekuitasnya (Kurnianto, 2013).
DER merupakan  bagian  dari  rasio  leverage keuangan yang dipakai untuk mengukur seberapa besar  pinjaman  jangka  panjang  perusahaan  atas modal yang diinvestasikan (Chairunnisa, 2012).
Tingginya  nilai  DER  suatu  perusahaan menyebabkan  harga  saham  suatu  perusahaan menjadi rendah, hal tersebut dikarenakan apabila perusahaan  memperoleh  laba  maka  perusahaan akan  cenderung  untuk  menggunakan  laba tersebut
untuk membayar
hutangnya
dibandingkan membayar dividen menurut Kurnianto  (2013)  Namun  terdapat  kenyataan bahwa  harga  saham  mengalami  peningkatan ketika DER perusahaan meningkat . DAR adalah  rasio  perolehan  aktiva  yang sumber  pendanaannya  berasal  dari  utang  atau kreditur. Rasio ini diperoleh
dengan membandingkan  jumlah  utang  dengan  jumlah aktiva (Pahlevi, 2009).
DAR menggambarkan proporsi hutang perusahaan dalam membiayai aktivanya, rasio ini memiliki  dampak  yang  buruk  terhadap  kinerja perusahaan, karena tingkat  hutang  yang semakin tinggi  berarti  beban  bunga  akan  semakin  besar yang berarti mengurangi keuntungan, dan hal ini akan mengakibatkan harga saham turun.
ROA  rasio  ini  mengukur  kemampuan perusahaan menghasilkan
laba bersih
berdasarkan  tingkat  asset  tertentu.  Tingkat rendahnya  ROA  perusahaan  selain  tergantung pada  kepuasan  perusahaan  dalam  alokasi  dana yang  mereka  miliki  pada  berbagai  bentuk investasi  atau  aktiva  (kepuasan  investasi)  juga tergantung  pada  tingkat  efisiensi  penggunaan aktiva  perusahaan  menurut  Setiawan  (2011;27). Return  on  assets merupakan  rasio  yang mengukur  efektivitas  penggunaan  aktiva  yang digunakan  untuk  memperoleh  laba.  Apabila tingkat  ROA  dalam  suatu  perusahaan  semakin besar  maka  akan  menjadi  tolak  ukur  yang  lebih baik  oleh  investor  dalam  membuat  keputusan investasinya, sehingga hal tersebut akan mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  tersebut (Oktaviani, 2011;18).
Sektor  pertambangan  merupakan  sektor yang berperan penting bagi perekonomian karena pertambangan  menjadi  sektor  primer  bagi banyak sektor, karena tidak sedikit hasil  yang di produksi  oleh  sektor  pertambangan.  Sektor pertambangan telah menjadi sektor yang semakin strategis bagi Indonesia. hal ini dapat dilihat dari sumber  tambang  yang  dimiliki  indonesia. Indonesia merupakan penghasil timah terbesar ke dua  di  dunia,tembaga  terbesar  ke  empat,  nikel terbesar  ke  lima,  emas  terbesar  ke  tujuh  dan produksi  batu  bara  terbesar  ke  delapan  di  dunia. Sektor  pertambangan  merupakan  salah  satu
komoditas  utama  dalam  perekonomian  modern, penggeraknya  khususnya  pada  subsektor  energi yaitu  minyak dan batu bara. Hal ini dikarenakan peranan  minyak  dan  batu  bara  sebagai  sumber energi utama bagi sebagian besar proses produksi dan  kegiatan    perekonomian  di  seluruh  belahan bumi. Di Indonesia sendiri, saham pertambangan selama  beberapa  periode  menjadi  salah  satu sektor  kunci  yang  menopang  pergerakan  harga saham disamping itu emiten sektor pertambangan terus mengalami peningktan setiap tahunnya,  akan  tetapi  pada  saat  tahun  2013 sektor pertambangan pengalami penurunan.
Berdasarkan  latar  belakang  di  atas  maka peneliti tertarik untuk menganalisis variabel yang mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  pada sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Dengan  judul  “Pengaruh Book Value (BV), Debt To Equity Ratio (DER), Debt To Asset Ratio (DAR), Return On Assets (ROA) Terhadap Harga Saham Pada Sektor
Pertambangan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011-2013”.
Pasar  modal  adalah  pertemuan  antara  pihak yang  memiliki  kelebihan  dana  dengan  pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan sekuritas. Pasar modal (capital  market  )berkaitan  dengan  utang  dan instrument  ekuitas  seperti  saham  dan  obligasi yang  relative  berjangka  panjang  (lebih  dari  satu tahun) (James dan John, 2005;39).
Kurnianto  (2013),  saham  adalah  surat berharga sebagai bukti penyertaan atau kepemilikan individu maupun organisasi (instansi)  dalam  suatu  perusahaan.  Nilai  suatu saham  berdasarkan  fungsinya  dapat  dibagi menjadi tiga yaitu:
1. Par  Value (Nilai  Nominal)  :  Nilai  nominal suatu saham adalah nilai yang tercantum pada saham  yang  bersangkutan  yang  berfungsi untuk  tujuan  akuntansi. Par  Value disebut juga stated value atau face value .
2. Base Price (Harga Dasar) : Harga dasar suatu saham  sangat  erat  kaitannya  dengan  harga pasar  suatu  saham.  Harga  dasar  suatu  saham dipergunakan  dalam  perhitungan  indeks harga  saham.  Harga  dasar  suatu  saham  baru merupakan  harga  perdananya.  Harga  dasar akan berubah sesuai dengan aksi emiten.
3. Market  Price (Harga  Pasar)  : Market  Price (Harga  Pasar)  merupakan  harga  yang  paling mudah  ditentukan  karena  harga  pasar merupakan  harga  suatu  saham  pada  pasar yang  sedang  berlangsung.  Jika  pasar  bursa efek  sudah  tutup,  maka  harga  pasar  adalah harga  penutupnya  ( closing  price ).  Jadi  harga pasar  inilah  yang  menyatakan  naik  turunnya suatu saham.
Analisis Saham
(Yuniatmoko, 2012) konteks teori untuk melakukan  analisis  dan  memilih  saham  terdapat dua pendekatan dasar :
1. Analisis Teknikal Analisis ini merupakan upaya untuk memperkirakan  harga  saham  (kondisi  pasar) dengan  mengamati  perubahan  harga  saham tersebut  (kondisi  pasar)  di  waktu  yang  lalu. Di  dalam  analisis  teknikal  informasi  tentang harga  dan  volume  perdagangan  merupakan alat utama untuk analisis. misalnya,
peningkatan  atau  penurunan  harga  biasanya berkaitan dengan peningkatan atau penurunan volume  perdagangan.  Analisis  teknikal  pada dasarnya merupakan upaya untuk menentukan  kapan  akan  membeli  atau menjual saham, dengan memanfaatkan indikator-indikator teknis ataupun menggunakan analisis grafis 2. Analisis Fundamental Analisis ini merupakan upaya untuk memperkirakan  harga  saham  di  masa  yang akan  datang  dengan  mengestimasi  nilai faktor-faktor fundamental yang
mempengaruhi  harga  saham  di  masa  yang akan  datang  dan  menerapkan  hubungan vaiabel-variabel  tersebut  sehingga  diperoleh taksiran  harga  saham.  Analisis  fundamental lebih  menekankan  pada  penentuan  nilai instrinsik dari suatu saham. Untuk melakukan analisis  yang  bersifat  fundamental,  analisis perlu  memahami  variabel-variabel  yang mempengaruhi nilai instrinsik saham.
Jenis-jenis harga saham Kurnianto (2013;44) ada beberapa  sudut  pandang  untuk  membedakan jenis-jenis saham yaitu:
1. Ditinjau  dari  segi  kemampuan  dalam  hak tagih atau klaim.
a. Saham Biasa ( Common Stock ) Saham  yang  menempatkan  pemiliknya berada  diurutan  paling  akhir  terhadap pembagian  dividen  dan  hak  atas  harta kekayaan  perusahaan  apabila  perusahaan dilikuidasi.
b. Saham Preferen ( Preferred Stock ) Saham yang memliki karakteristik gabungan  obligasi  dan  saham  biasa, karena  bisa  menghasilkan  pendapatan tetap  (seperti  bunga  obligasi)  tetapi  bisa juga  tidak  mendatangkan  hasil  seperti yang dikehendaki investor.
2. Dilihat dari cara peralihan saham .
a. Saham Atas Unjuk ( Bearer Stocks ) Saham  tersebut  tidak  tertulis  nama pemiliknya, agar mudah
dipindahtangankan  dari  satu  investor  ke investor  lainnya.  Secara  hukum,  siapa yang  memegang  saham  tersebut,  maka dialah  yang  diakui  sebagai  pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dalam RUPS. b. Saham Atas Nama ( Registered Stocks )
Saham  yang  ditulis  dengan  jelas  siapa nama pemiliknya, dimana cara peralihannya  harus  melalui  prosedur tertentu.
3. Ditinjau dari kinerja perdagangan a. Blue Chip Stocks
Saham  biasa  dari  suatu  perusahaan  yang memiliki reputasi tinggi  sebagai leader di industri  sejenis,  memiliki  pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar dividen.
b. Income Stocks
Saham  dari  suatu  emiten  yang  memiliki kemampuan  membayar  dividen  yang lebih  tinggi  dari  rata-rata  yang  mampu dibayarkan  oleh  perusahaan  lain  sejenis. Emiten  seperti  ini  biasanya  menciptakan pendapatan  yang  lebih  tinggi  dan  secara teratur  mampu  membayarkan  dividen tunai. Emiten ini tidak suka menekan laba dan tidak mementingkan potensi pertumbuhan harga saham.
c. Growth Stocks ( well-known )
Saham-saham  dari  emiten  yang  memiliki pertumbuhan  pendapatan  yang  tinggi sebagai leader di  industri  sejenis  yang memiliki  reputasi  tinggi.  Selain  itu terdapat  juga Growth  Stocks ( lesser known ),  yaitu  saham  dari  emiten  yang tidak  sebagai leader dalam  industri namun memiliki ciri Growth Stocks .
d. Speculative Stocks
Saham  perusahaan  yang  tidak  bisa  secara konsisten  memperoleh  penghasilan  dari tahun  ke  tahun,  akan  tetapi  mempunyai kemungkinan  penghasilan  tinggi  dimasa mendatang.
e. Counter Cyclical Stocks
Saham  yang  tidak  terpengaruh  oleh kondisi  ekonomi  makro  maupun  situasi bisnis  secara  umum.  Pada  saat  resesi ekonomi,  harga  saham  ini  tetap  tinggi, dimana  emitennya  mampu  memberikan dividen  yang  tinggi  sebagaimana  akibat dari  kemampuan  emiten  memperoleh penghasilan yang tinggi pada masa resesi. Emiten  seperti  ini  biasanya  bergerak dalam  produk  yang  sangat  atau  selalu dibutuhkan masyarakat seperti rokok.
f. Cyclical Stocks
Saham  emiten  yang  mempunyai  masa kemakmuran  pada  masa-masa  tertentu saja. Misalnya, perusahaan yang memproduksi perlengkapan sekolah,
menjelang  tahun  ajaran  baru  dimulai, perusahaan yang
memproduksi perlengkapan  sekolah  akan  kebanjiran pesanan.  Begitu  juga  dengan  perusahaan yang memproduksi seragam sekolah.
g. Junk Stocks
Saham  yang  diterbitkan  oleh  perusahaan yang  tidak  memiliki  manajemen  yang baik dan seringkali mengalami
kerugian.Perusahaan  seperti  ini  memiliki uang  yang  banyak  dan  tidak  memiliki produk  yang  berprospek  cerah.  Kalaupun pernah  membagikan  dividen  jumlahnya kecil  dan  seringkali  dilakukan  karena dipaksa akibat adanya peraturan.
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  harga saham menurut Menurut Setiawan (2011) adalah sebagai berikut :
1. Faktor non Keuangan
Faktor  non  keuangan  misalnya  berupa pergerakan  harga  tren  saham,  yang  biasanya digunakan investor untuk pengambilan keputusan membeli ataupun menjual saham.
2. Faktor keuangan Faktor  keuangan  berupa  informasi-informasi yang  terkadang  dalam  laporan  keuangan, misalnya profitabilitas dan rentabilitas. Faktor  keuangan  disini  termasuk  rasio-rasio yang  merupakan  ukuran  terhadap  kinerja perusahaan.
3. Faktor Eksternal Faktor  eksternal  merupakan  faktor-faktor diluar  faktor  atas,  yaitu  hal-hal  yang  terjadi diluar  perusahaan  seperti  kenaikan  tingkat suku bunga yang
mengakibatkan ketidaksamaan  pasar,  terjadinya  inflasi, deflasi, dll.
BV  merupakan  nilai  suatu  saham  menurut pembukuan perusahaan emiten, atau dengan kata lain  BV  menunjukkan  nilai  buku  perusahaan yaitu  total  aktiva  dikurangi  dengan  total  utang (modal)  yang  dihitung  untuk  setiap  saham (Yuniatmoko, 2012).
Beberapa  nilai  yang  berkaitan  dengan  nilai buku (Yuniatmoko, 2012):
1. Nilai  nominal  adalah    nilai  yang  ditetapkan oleh emiten.
2. Agio  saham  adalah    selisih  harga  yang diperoleh  dari  yang  dibayarkan  investor kepada emiten dikurangi harga nominalnya.
3. Nilai modal disetor adalah  total yang dibayar oleh  pemegang  saham  kepada  perusahaan emiten,  yaitu  jumlah  nilai  nominal  ditambah agio saham.
4. Laba ditahan, ialah laba yang tidak dibagikan kepada  pemegang  saham  dan  diinvestasikan kembali  ke  perusahaan  dan  merupakan sumber dana internal.
Rumus  untuk  menghitung  BV  menurut Yuniatmoko (2012) adalah :
BV = Total Aktiva – Total Hutang (Modal) Keterangan : BV = Book Value (nilai buku perusahaan) Total aktiva = total aktiva perusahaan Total  hutang  (modal)  =  total  hutang  (modal) perusahaan
Debt to Equity Ratio Untuk mengukur sejauh mana  perusahaan  dibiayai  dengan  hutang  salah satunya  dapat  dilihat  melalui  Rasio  hutang  pada
modal (DER). Debt to Equity Ratio mencerminkan  besarnya  proporsi  antara total debt (total  hutang)  dengan  total  modal  sendiri (Chairunnisa, 2012).
DER  dihitung  hanya  dengan  membagi  total utang  perusahaan  (termasuk  kewajiban  jangka pendek)  dengan  ekuitas  pemegang  saham Menurut  James dan John (2005;209) variabel ini pengukurannya  menggunakan  skala  rasio  dan satuan  ukurnya  adalah  prosentase  (%).Rasio  ini dapat dirumuskan sebagai berikut :
DER = Jumlah Hutang Ekuitas Pemegang Saham
Faktor-faktor Debt  to  Equity  Ratio menurut Chairunnisa (2012) adalah sebagai berikut:
1. Operating Leverage
Operating  leverage  atau  leverage  operasi adalah  penggunaan  aktiva  atau  operasi perusahaan  yang  disertai  dengan  biaya  tetap. Leverage operasi yang menguntungkan kalau pendapatan  setelah  dikurangi  biaya  variable lebih  besar  dari  biaya  tetapnya.  Oleh  sebab itu  operating  leverage  adalah  seberapa  jauh perubahan  tertentu  dari  volume  penjualan berpengaruh terhadap laba operasi bersih.
2. Likuiditas Rasio  likuiditas  adalah  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan didalam  membayar  hutang  jangka  pendek yang  telah  jatuh  tempo.  Perusahaan  yang dapat  segera  mengembalikan  utang-utangnya akan  mendapat  kepercayaan  dari  kreditur untuk  menerbitkan  utang  dalam  jumlah  yang besar.  Kebutuhan  dana  untuk  aktiva  lancar pada  prinsipnya  dibiayai  dengan  kredit jangka  pendek.  Sehingga  semakin  likuid suatu  perusahaan,  maka  semakin  tinggi penggunaan hutangnya
3. Struktur Aktiva Struktur  aktiva  menggambarkan  sebagian jumlah  aset  yang  dapat  dijadikan  jaminan. Kebanyakan  perusahaan  industri  dimana sebagian  besar  daripada  modalnya  tertanam dalam  aktiva  tetap,  akan  mengutamakan pemenuhan  modalnya  dari  modal  yang permanen,  yaitu  modal  sendiri,  sedangkan hutang sifatnya sebagai pelengkap.
4. Pertumbuhan Perusahaan Suatu perusahaan yang berada dalam industri yang  mempunyai  laju  pertumbuhan  yang tinggi  harus  menyediakan  modal  yang cukup untuk  membelanjai  perusahaan.  Perusahaan yang  bertumbuh  pesat  cenderung  lebih banyak menggunakan utang daripada perusahaan yang bertumbuh secara lambat.
5. Price Earning Ratio Price  Earning  Ratio (PER)  merupakan perbandingan  harga  suatu  saham  ( market price )  dengan earning  pe  share (EPS)  dari saham  yang  bersangkutan.  Kegunaan  dari PER  adalah  melihat  bagaimana pasar menghargai  kinerja  saham  suatu  perusahaan
terhadap  kinerja  perusahaan  yang  tercermin oleh  EPS-nya.  Semakin  besar  PER  suatu saham  maka  menyatakan  saham  tersebut semakin  mahal  terhadap  pendapatan  bersih per sahamnya. Peningkatan PER yang dinilai oleh  investor  menunjukkan  kinerja  yang semakin  baik,  juga  berdampak  semakin menarik  perhatian  calon  kreditor.  Semakin meningkat perhatian kreditor terhadap perusahaan,  maka  sangat  dimungkinkan jumlah  utang  akan  semakin  meningkat. Peningkatan  jumlah  utang  yang  relatif  lebih besar  dari  modal  sendiri  akan  meningkatkan PER.
6. Profitabilitas Perusahaan  dengan  tingkat  pengembalian yang tinggi atas investasi akan menggunakan utang  relatif  kecil.  Tingkat  pengembalian yang tinggi memungkinkan untuk membiayai sebagaian besar kebutuhan pendanaan dengan dana yang dihasilkan secara internal. Perusahaan  yang  mempunyai  profit  tinggi, akan  menggunakan  hutang  dalam  jumlah rendah, dan sebaliknya
DAR  didapat  dari  membagi  total  hutang perusahaan    dengan  total  aktivanya.    Rasio  ini memiliki  peran  penting  pendanaan  utang  bagi perusahaan dengan menunjukan persentasi aktiva perusahaan  yang  didukung  oleh  pendanaan utang. Rumus  untuk  menghitung   DAR (James dan John, 2005; 209). :
Debt to Asset Ratio (DAR) = Total Hutang Total Aktiva Return  on  asset adalah  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  dengan  semua  aktiva yang dimiliki oleh perusahaan, dalam hal ini laba yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  berupa  laba sebelum  pajak  dan  bunga  menurut  Oktaviani (2011)  Semakin  tinggi  rasio  ini,  maka  akan semakin  baik  keadaan  suatu  perusahan,  karena dengan  tingkat  ROA  yang  besar  maka  semakin besar  pula  tingkat  keuntungan  yang  dicapai perusahaan tersebut dan semakin baik pula posisi perusahaan tersebut dari segi penggunaan asset. Rasio  ini  dapat  diperoleh  dengan  membagi laba  bersih  setelah  pajak  dengan  total  aktiva yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Rumus  ROA menurut Setiawan, 2011 adalah :
Return on Asset (ROA) = Laba Bersih
Total Asset Keunggulan  ROA  menurut  Setiawan  (2011) yang dihasilkan adalah sebagai berikut:
1. ROA merupakan pengukuran yang komprehensip dimana selurunya mempengaruhi  laporan  keuangan  yang tercantum dalam rasio ini.
2. ROA mudah dihitung, dipahami dan sangat berarti dalam nilai absolut.
3. ROA  merupakan  donaminatur  yang  dapat di terapkan pada setiap unit organisasi yang bertanggung  jawab  terhadap  profitabilitas dan unit usaha.

## Hipotesis
Berdasarkan  rumusan  masalah,  tujuan  penelitian dan  landasan  teori  seperti  yang  telah  diuraikan sebelumnya,  maka  hipotesis  penelitian  adalah sebagai berikut :
1. H 1 : Diduga BV berpengaruh terhadap harga saham  pada  sektor  pertambangan  periode 2011-2013 di Bursa Efek Indonesia
2. H 2 :  Diduga  DER berpengaruh  terhadap harga  saham  pada  sektor  pertambangan periode 2011-2013 di Bursa Efek Indonesia
3. H 3 :  Diduga DAR berpengaruh  terhadap harga  saham  pada  sektor  pertambangan periode 2011-2013 di Bursa Efek Indonesia
4. H 4 :  Diduga ROA berpengaruh  terhadap harga  saham  pada  sektor  pertambangan periode 2011-2013 di Bursa Efek Indonesia
5. H 5 :  Diduga  BV,  DER,  DAR , ROA berpengaruh  secara  simultan  terhadap  harga saham  pada  sektor  pertambangan  priode 2011-2013 di Bursa Efek Indonesia.

## METODELOGI PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif, karena variabel yang digunakan dalam penelitian ini, baik  variabel independen    yaitu Book Value, Debt  To  Equity,  Ratio,  Debt  To  Asset  Ratio, Return  on  Asset dan  variabel  dependen  yaitu Harga Saham, data-data berupa angka dan sudah tersedia dalam arsip perusahaan dimana penelitian  akan  dilaksanakan,  kemudian  data tersebut  dapat  dikumpulkan  dan  diolah  lebih lanjut  sesuai  dengan  tujuan  penelitian  yaitu mencari  pengaruh  antara  variabel  independen terhadap variabel dependen.

## Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  data  sekunder  yang  berupa  c ompany report sektor  pertambangan  di  Bursa  Efek Indonesia  dari  tahun  2011-2013.  Sumber  yang digunakan  adalah  c ompany  report sektor pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia,  sampel terdapat pada BEI (Bursa Efek Indonesia) Index . ( www.idx.co.id )
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah  perusahaan  yang  bergerak  di  sektor pertambangan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Secara  keseluruhan  sebanyak  40  perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013,  tidak  semua  populasi  dijadikan sampel,  sampel  dalam  penelitian  ini  dilakukan secara purposive  sampling .  Artinya  teknik pengambilan  sampel  sumber  data  dengan pertimbangan  tertentu  (Sugiyono,  2011;218). Kriteria  yang  harus  dipenuhi  sebagai  bahan pertimbangan dalam pemilihan sampel, yaitu :
1. Perusahaan sektor pertambangan yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2011-2013
2. Harga  Saham  penutupan  dari  emiten  yang aktif  di  perdagangkan  selama  periode  2011-
2013  dan  menerbitkan  laporan  keuangan  3 tahun berturut turut yaitu pada periode 2011- 2013 pada sektor pertambangan Sebanyak  17  perusahaan  yang  memenuhi  syarat penelitian  untuk  dijadikan  sampel.  Jumlah sampel selama 3 tahun sebanyak 51 antara lain :
1. Adaro Energy Tbk.
2. Aneka Tambang (Persero) Tbk.
3. Ratu Prabu Energi Tbk.
4. Cita Mineral Investindo Tbk.
5. Citatah Tbk.
6. Elnusa Tbk
7. Energi Mega Persada Tbk.
8. Harum Energy Tbk.
9. Vale Indonesia Tbk.
10. Indo Tambangraya Megah Tbk.
11. Resource Alam Indonesia Tbk.
12. Medco Energi Internasional Tbk.
13. Mitra Investindo Tbk.
14. Tambang Batubara Bukit Asam (Persero)Tbk.
15. Petrosea Tbk.
16. Radiant Utama Interinsco Tbk.
17. Timah (Persero) Tbk.

## Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel
Variabel  Bebas  diantaranya  adalah  BV,  DER, DAR,  ROA  dan  Variabel  Terikat  diantaranya adalah Harga Saham
BV  merupakan  nilai  asset  yang  tersisa setelah  dikurangi  kewajiban  perusahaan.  Rumus untuk  menghitung Book  Value (BV)  adalah sebagai berikut:
DER  merupakan  variabel  yang  pengukurannya menggunakan  skala  rasio  dan  satuan  ukurnya adalah prosentase (%).Rasio ini dapat dirumuskan sebagai berikut :
DAR adalah rasio perolehan aktiva yang sumber pendanaannya  berasal  dari  utang  atau  kreditur. Rumus  untuk  menghitung  DAR
ROA merupakan rasio keuangan yang menunjukan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  dan  aktiva  perusahaan  yang dipergunakan.  Rumus  ROA  menurut  Setiawan, 2011 adalah :
Harga  saham  ditentukan  menurut  hukum permintaan-penawaran  atau  kekuatan  tawar- menawar.  Makin  banyak  orang  yang  ingin membeli,  maka  harga  saham  tersebut  cenderung bergerak  naik.  Sebaliknya,  makin  banyak  orang yang ingin menjual saham, maka saham tersebut akan bergerak turun”. (Chairunnisa, 2012)
Pengukuran  variabel  harga  saham  ini  yaitu harga  saham  penutupan  saham  ( closing price) tiap perusahaan yang diperoleh dari harga saham pada  periode  akhir  tahun.  Data  harga  saham dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari  situs  Bursa Efek  Indonesia www.idx.co.id dalam  ringkasan kinerja.
Teknik Analisis Data Untuk  mengadakan  pengolahan  data  dengan melakukan perhitungan-perhitungan analisis rasio  keuangan  serta  perhitungan  secara  statistik menggunakan  SPSS    15.0 for  windows ,  untuk membuktikan  bahwa BV , DER,  DAR,  ROA berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada  sektor pertambanganyang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  periode  2011-2013  digunakan pengujian  asumsi  klasik  yang  meliputi;  uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi,  dan  uji statistik  yang  digunakan  adalah  regresi  linear berganda, dengan persamaan regresi :
Y = a+ b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e Dimana : Y       = Harga Saham a        = Konstanta b 1 - b 4 = Koefisien regresi dari masing – masing variabel independen
X 1 = Book Value (BV) X 2 = Debit To Equity Ratio (DER) X 3 = Debit To Asset Ratio (DAR) X 3 = Return on Asset (ROA) e = Koefisien Pengganggu

## HASIL DAN PEMBAHASAN
BV  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan terhadap  Harga  Saham,  hal  ini  berarti  Semakin besar  nilai Book  Value (BV)  maka  harga  dari suatu  saham  semakin  tinggi.  Kondisi  ini memberi  peluang  kepada  investor  untuk  meraih capital  gain pada  saat  harga  saham  kembali mengalami rebound kenaikan harga. DER tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  (bersifat  positif)    terhadap  Harga Saham,  hal  ini  berarti    bahwa  semakin  besar rasio  hutang  pada  modal  akan  semakin  besar harga  saham.  Hal  ini  disebabkan  karna  sebagian besar investor menginginkan laba jangka pendek berupa capital gain sehingga dalam mempertimbangkan  pembelian  saham  tidak mempertimbangkan  Rasio  hutang  pada  modal perusahaan,  akan  tetapi  mengikuti  trend  yang terjadi di pasar.
DAR  tidak  mempunyai  pengaruh  yang signifikan  terhadap  Harga  Saham , di  karenakan dalam  pasar  modal  semua  keputusan  keuangan tidak  menjadi  relevan  dengan  kata  lain
BV = Total aktiva – Total Hutang (Modal)
DER = Jumlah Hutang Ekuitas Pemegang Saham DAR = Total Hutang
Total Aktiva ROA = laba Bersih
Total Asset
penggunaan  sumber  pembiayaan  baik  itu  dari hutang asset maupun hutang modal sendiri tidak mempengaruhi cost of capital.
ROA mempunyai pengaruh signifikan terhadap  harga  saham,  hal  ini  berarti return  on assets digunakan  untuk  mengukur  efektifitas perusahaan  didalam  menghasilkan  keuntungan dengan  memanfaatkan  aktiva  yang  dimilikinya. Semakin  besar return  on  assets menunjukkan kinerja  yang  semakin  baik,  karena  tingkat pengembalian  besar  dan  turut  meningkatkan harga saham.
BV,  DER,  DAR,  dan  ROA mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham, hal  ini  berarti  varibel-variabel  tersebut  memiliki hubungan atau pengaruh yang saling terkait,

## Uji Asumsi Klasik
Ghozali  (2001;74),  uji  normalitas  merupakan pengujian  dalam  modal  regresi,    variabel indipenden  dan  variabel  dependennya  keduanya
memiliki  distribusi  normal  atau  tidak.  Modal regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal.
Salah  satu  cara  untuk  melihat  normalitas adalah  dengan  melihat normal  probability  plot yaitu  membandingkan  distribusi  kumulatif  dari data  sesungguhnya  dengan  distribusi  kumlatif dari  distribusi  normal.  Distribusi  normal  akan membentuk satu garis lurus diagonal, dan ploting data  residual  akan  dibandingkan  dengan  garis diagonal.  Jika  distribusi  data  residual  normal, maka garis yang menggambarkan data sesungguhnya  akan  mengikuti  garis  diagonalnya (Sukaris, 2009;39).
Hasil  pengujian  Normalitas  pada  penelitian ini dapat dilihat pada Gambar 1.

## Gambar 1. Hasil Pengujian Normalitas
Memperhatikan  tampilan  grafik  –  grafik  di  atas grafik  histogram  dan  grafik  normal  plot  nampak bahwa  grafik  histogram  memberikan  pola distribusi  yang  normal  (tidak  menyimpang)  dan pada grafik  normal plot terlihat titik  – titik  yang menggambarkan  data  sesungguhnya  mengikuti garis diagonalnya, kedua grafik ini menunjukkan bahwa model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Tabel 1. Hasil Pengujian Multikolonieritas Uji
multikolinearitas digunakan untuk mendeteksi ada tidaknya gejala multikolinearitas antar variabel independen yang digunakan, dapat diketahui melalui nilai Variance Inflation Factor (VIF)  dan  nilai Tolerance .  Toleransi  mengukur variabilitas  variabel  bebas  yang  terpilih  yang tidak  dapat  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya. Batas  toleransi  dibawah  0,10  dan  VIF  batasnya diatas  10.  Apabila  toleransi  dibawah  0,10  atau VIF  diatas  10,  maka  terjadi  multikolinieritas. Hasil pengujian multikolinearitas pada penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 1. M od el Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficient s T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Con stant) 3063.990 4745.855 .646 .522 BV 1.839 .365 .527 5.032 .000 .884 1.131 DER 2701.691 2552.202 .287 1.059 .295 .132 7.573 DAR -17744,402 14257.96 4 -.350 -1.245 .220 .122 8.170 ROA 274.471 101.748 .335 2.698 .010 .631 1.586
Dari  hasil  pengolahan  data  diperoleh  nilai VIF  dan tolerance dari  keempat  variabel independen  adalah    VIF  tidaklebih  10  dan tolerance tidak  kurang  0,10.  Maka  dapat disimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak  terjadi multikolinearitas.
Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika varian  dari  residual  satu  pengamatan  yang  lain
tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas  dan  jika berbeda  disebut heteroskedastisitas.  Model
regeresi
yang baik adalah yang homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Untuk  menentukan  heteroskedastisitas  dapat menggunakan uji Park dengan cara meregresikan nilai  absolute  residual  dengan  masing-masing variabel  independen.  Untuk  hasil  output  spss menggunakan uji Park dapat dilihat pada tabel 2

## Tabel 2. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas
Metode park
Dari  hasil  ouput  uji Park di  atas  terlihat bahwa  tidak  ada  satu  pun  vaiabel  independen yang  signifikan  secara  statistic  mempengaruhi variabel dependen nilai absolut residual. Dimana terlihat  bahwa  probabilitas  signifikansinya  di atas  tingkat  keyakinan  5%.  Hal  ini  dapat disimpulkan
bahwa tidak
terjadi heteroskedastisitas  pada  model  regresi,  sehingga model  regresi  layak  dipakai  untuk  memprediksi Harga  Saham berdasarkan  masukan  variabel independen BV, DER, DAR dan ROA. Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu pada periode tertentu dengan kesalahan pengganggu periode sebelumnya menurut
Ghozali  (2001;6).  Model  regresi  yang  baik adalah  regresi  yang  bebas  dari  autokorelasi. Untuk  menguji  keberadaan  autokorelasi  dalam penelitian  ini  digunakan  uji  statistik Durbin- Watson . Durbin-Watson hanya  digunakan  untuk autokorelasi tingkat satu ( first order autocorrelation )  dan  mensyaratkan  adanya intercept (konstanta)  dalam  model  regresi  dan tidak  ada  variabel  lagi  diantara  variabel independen.
Hasil  regresi  dengan level  of  signifikan 0,05 ) dengan sejumlah variabel independen  4  dan  banyak  data  (n  =  51)  dapat dilihat pada Tabel 3.
Tabel 3. Hasil Pengujian Autokorelasi
Dari tabel diatas, dapat dilihat bahwa nilai D- W sebesar 2.067 dan nilai ini akan dibandingkan dengan  nilai  tabel  dengan  menggunakan  nilai signifikansi 5% , jumlah data 51 (n) dan variabel independent 4 (k=4). Nilai Durbin – Watson dari tabel  didapat  dl  =  1,3855  dan  du  =  1,7218, sehingga  nilai  DW  2.067  lebih  besar  dari  batas
atas  (du)  1,7218  dan  kurang  dari  4  −  1,7218  = 2,2782 dan 4 − 1,3855 = 2.6145 (4 − dl). Dengan demikian  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi autokorelasi dalam model regresi, maka koefisien  autokorelasi  =  0,  berarti  tidak  ada autokorelasi. Dapat dibuktikan pada gambar 2.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi pada dasarnya adalah studi yang membahas  masalah  hubungan  yang  fungsional anatara  variabel-variabel  yang  dinyatakan  dalam dalam  persamaan  matematika.  Dalam  analisis regresi  akan  dikembangkan  sebuah  persamaan regresi, yaitu suatu rumus matematika yang
mencari  nilai  variabel  dependent  dari  variabel independent yang diketahui (Andi, 2007;167).
Analisis regresi digunakan untuk menunjukan
hubungan antara variabel
Independen Book  Value , Debit  To  Equity,  Debit To Asset Ratio, Return on Asset terhadap variabel dependen harga saham.
Mode l Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 16.290 3.868 4.212 .000 lg_x1 .671 .530 .190 1.266 .212 lg_x2 -4.786 5.756 -.718 -.832 .410 lg_x3 6.734 10.616 .528 .634 .529 lg_x4 -.024 .695 -.007 -.035 .972 Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .777(a) .604 .559 5961.69344 2.067

## Tabel 4. Hasil Regresi dan Uji t
Berdasarkan  hasil  analisis  Tabel  4.  Maka  dapat disusun model persamaan regresi linear berganda sebagai berikut: Y = 3063,990+1,839X 1 +2701,691X 2 -
17744,402X 3 +   274,471 X 4 1. Konstanta  sebesar  3063,990  rupiah;  artinya jika  pertumbuhan  BV,  DER,  DAR  dan  ROA nilainya  adalah  0  maka  Harga  Saham    naik sebesar 3063,990 rupiah.
2. Koefisien  regresi  variabel  BV  sebesar  1,839 menyatakan  bahwa  apabila  variabel  BV  naik 1%    maka  harga  saham  akan  mengalami peningkatan sebesar 1,839. Dengan anggapan DER (X 2 ), DAR (X 3 ), dan ROA (X 4 ) tetap. 3. Koefisien  regresi  variabel  DER  sebesar 12701,691 menyatakan bahwa apabila variabel  DER  naik  1%    maka  harga  saham akan mengalami peningkatan sebesar 2701,691.  Dengan  anggapan  BV  (X 1 ),  DAR (X 3 ), dan ROA (X 4 ) tetap.
4. Koefisien  regresi  variabel  DAR,  sebesar −17744,402  menyatakan  bahwa  apabila variabel DAR  turun 1 %  maka harga saham akan mengalami
penurunan sebesar −17744,402.  Dengan  anggapan  BV  (X 1 ), DER (X 2 ), dan ROA (X 4 ) tetap.
5. Koefisien  regresi  variabel  ROA  sebesar 274,471  menyatakan  bahwa  apabila  variabel ROA  naik  Rp.1  maka  harga  saham  akan mengalami  peningkatan  sebesar  274,471.
Dengan  anggapan  BV  (X 1 ),  DER  (X 2 ),  dan DAR (X 4 ) tetap.
Tabel 5. Koefisien Determinasi (R 2 )
1. Dari  hasil Adjusted  R  Square sebesar  0,559 dapat  dikatakan  bahwa  perubahan  variabel Harga  Saham  (Y)  sebesar  55,9%  terhadap variabel Book  Value (X 1 )  , Debt  to  Equity Ratio (X 2 ), Debt  to  Asset  Ratio (X 3 ),  dan Return on Asset (X 4 ), sedangkan sisanya 45,9 % dipengaruhi oleh faktor lain diluar variabel Independen (BV,  DER,  DAR,  dan  ROA) seperti  Book  value  per  share  (BVS),  Price
book  value  (PBV),  Inflasi,  Nilai  tukar,  dan kondisi pasar (Chairunnisa, 2012).
2. Dari  hasil R  square sebesar  0,604  dapat dikatakan bahwa perubahan variabel dependen Harga  Saham  (Y)  sebesar  60,4  % terhadap  variabel Book  Value (X 1 )  , Debt  to Equity  Ratio (X 2 ), Debt  to  Asset  Ratio (X 3 ), dan Return on Asset (X 4 ), sedangkan sisanya 50,4  %  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar variabel Independen (BV,  DER,  DAR,  dan ROA)  seperti Book  value  per  share (BVS), Price  book  value (PBV),  Inflasi,  Nilai  tukar, dan kondisi pasar (Chairunnisa, 2012).
3. Dari  hasil  R  =  0,777  artinya  kuatnya hubungan  antar  variabel Book  Value (X 1 )  , Debt  to  Equity  Ratio (X 2 ), Debt  to  Asset Ratio (X 3 ),  dan Return  on  Asset (X 4 ) bersama-sama terhadap variabel Harga Saham (Y) yaitu 77,7%.

## Uji Hipotesis
Untuk  mengetahui  lebih  jelas  hubungan  antara variabel  bebas  terhada  variabel  terikat  secara parsial maka dilakukan pengujian dengan menggunakan  uji  signifikan  t.  Uji  t  digunakan untuk menguji pengaruh masing-masing variabel indepeden  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini terhadap  variabel  dependen  secara  parsial  . Pengujian hipotesis yang dipakai adalah:
1. Menentukan Hipotesis
a. H 0 :  Secara  parsial  tidak  ada  pengaruh signifikan  antara  BV,  DER,  DAR  dan ROA dengan Harga Saham.
b. H 1 :  Secara  parsial  ada  pengaruh signifikan  antara  BV,  DER,  DAR  dan ROA dengan Harga Saham.
2. Menentukan tingkat signifikansi Tingkat  signifikanasi  /2  =  0,05/2  =  0,025 dengan df = n – k – 1 = 51 – 4 -1 = 46. Maka diperoleh t tabel = 2,0129 (Lampiran 4) Variabel  X 1 Book  Value , Berdasarkan perhitungan  diperoleh    t hitung (5,032)  >  t tabel (2,0129)  maka  H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya secara  parsial  ada  pengaruh  signifikan  antara Book  Value ( BV)  terhadap    Harga  Saham,  jadi hasil  yang  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis yang diajukan peneliti diterima.
Variabel X 2 Debt to Equity Ratio,
Berdasarkan perhitungan diperoleh  t hitung (1,059) <  t tabel (2,0129) maka H 0 diterima dan H 1 ditolak, artinya artinya secara parsial  tidak ada pengaruh
Mo del R R Squa re Adjuste d R Square Std. Error of the Estimate 1 .777(a ) .604 .559 5961.69344
signifikan  antara  DER  terhadap  Harga  Saham, jadi  hasil  yang  dapat  disimpulkan  bahwa hipotesis yang diajukan peneliti ditolak.
Variabel X 3 Debt to Asset Ratio , Berdasarkan perhitungan  diperoleh  t hitung (-1.245)  <    t tabel (2,0129)  maka  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak, artinya artinya secara parsial  tidak ada pengaruh signifikan  antara  DAR  terhadap  Harga  Saham. Jadi  hasil  yang  dapat  disimpulkan  bahwa hipotesis yang diajukan peneliti ditolak.
Variabel  X 4 Return  on  Asset ,  Berdasarkan perhitungan  diperoleh    t hitung (2,698)  >  t tabel (2,0129)  maka  H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya secara  parsial  ada  pengaruh  signifikan  antara Return  on  Asset ( ROA)  terhadap  Harga  Saham, jadi  hasil  yang  dapat  disimpulkan  bahwa hipotesis yang diajukan peneliti diterima.
Untuk  pengujian  secara  simultan  antara
variabel bebas terhadap variabel terikat dipergunakan  uji  F,  berikut  ini  beberapa  tahap pengujian  hipotesis  dengan  menggunakan  uji  F. Berikut  ini  beberapa  tahap  pengujian  hipotesis dengan menggunakan uji F:
1. Menentukan Hipotesis
a. H 0 :  Secara  simultan  tidak  ada  pengaruh signifikan  antara  BV,  DER,  DAR  dan ROA dengan Harga Saham.
b. H 1 :  Secara  simultan  ada  pengaruh signifikan  antara  BV,  DER,  DAR  dan ROA dengan Harga Saham.
2. Menentukan tingkat signifikansi Tingkat  signifikansi  (α)  0,05  =  5%  dengan  df pembilang = (k - 1) = 4 – 1 = 3 dan df penyebut = n – k – 1 = 51- 4-1 = 46 . Maka diperoleh F tabel = 2,79 (Lampiran 5).

## Tabel 6. Uji F
Berdasarkan  hasil  analisis  Tabel  6,  maka dapat  diketahui  bahwa  Berdasarkan  perhitungan diperoleh  t hitung (14,263)  >  t tabel (2,79)  maka  H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya  secara  simultan  ada pengaruh  signifikan  antara  BV  (X 1 ),  DER  (X 2 ), DAR  (X 3 ),  dan  ROA  (X 4 )    terhadap  Harga Saham, jadi hasil yang dapat disimpulkan bahwa hipotesis yang diajukan peneliti diterima.
BV  Diperoleh  hasil  t hitung (5,032)  >  t tabel (2,0129) dengan tingkat signifikansi sebesar 5%. Maka  dapat  diartikan  bahwa  H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya  ada  pengaruh  anatra Book  Value (BV) terhadap Harga saham. Yuniatmoko (2012) menyatakan    Semakin  besar  nilai Book  Value (BV)  maka  harga  dari  suatu  saham  semakin tinggi.  Kondisi  ini  memberi  peluang  kepada investor  untuk  meraih capital  gain pada  saat harga  saham  kembali  mengalami rebound kenaikan harga.
DER  Diperoleh  hasil  t hitung (1,059)  <    t tabel (2,0129) dengan tingkat signifikansi sebesar 5%. maka  dapat  diartikan  bahwa  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak  artinya  tidak  ada  pengaruh  antara  DER terhadap  harga  saham.  Chairunnisa  (2012) menyatakan  bahwa  secara  parsial  Rasio  hutang pada modal tidak mempunyai pengaruh signifikan  (bersifat  positif)  terhadap  Harga Saham.  Yang  menyatkan  bahwa  semakin  besar rasio  hutang  pada  modal  akan  semakin  besar harga  saham.  Hal  ini  disebabkan  karna  sebagian besar investor menginginkan laba jangka pendek berupa capital gain sehingga dalam mempertimbangkan  pembelian  saham  tidak mempertimbangkan  Rasio  hutang  pada  modal perusahaan,  akan  tetapi  mengikuti  trend  yang terjadi di pasar.
DAR  Diperoleh  hasil  t hitung (-1.245)  <    t tabel (2,0129) dengan tingkat signifikansi sebesar 5%. maka  dapat  diartikan  bahwa  H 0 diterima  dan  H 1 ditolak  artinya  tidak  ada  pengaruh  antara  DAR terhadap  harga  saham.  Muhammad  (2006)  yang menyatakan  DAR  tidak  berpengaruh  dengan harga  saham  di  karenakan  dalam  pasar  modal semua  keputusan  keuangan  tidak  menjadi relevan  dengan  kata  lain  penggunaan  sumber pembiayaan  baik  itu  dari  hutang asset maupun hutang modal sendiri tidak mempengaruhi cost of capital dan pada akhirnya DAR tidak mempengaruhi  harga  saham.  El  Sharai  A., (2012)  dalam    Zahroh,  dkk,  (2013)  menyatakan DAR  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap harga saham karena strategi perusahaan dalam  pendanaan  terkait  dengan  teori  struktur modal  yaitu teori pecking order atau teori sinyal yang  menyatakan bahwa  manajemen perusahaan memilih  untuk  menggunakan  biaya  modal  yang hanya  berasal  dari  internal  perusahaan  dan  tidak menganjurkan  untuk  membiayai  modal  dari  luar yang berasal dari hutang.
ROA    Diperoleh  hasil  t hitung (2,698)  >  t tabel
(2,0129)  maka  dengan  tingkat  signifikansi sebesar  5%.  Maka  dapat  diartikan  bahwa  H 1 diterima  H 0 ditolak,  artinya  ada  pengaruh  anatra ROA  terhadap  harga  saham.  Menunjukkan bahwa  perubahan  nilai  ROA    memberikan kontribusi  terhadap  perubahan  Harga  Saham. Oktaviani (2011) yang menyatakan bahwa secara parsial  ROA  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham. return  on  assets digunakan  untuk mengukur efektifitas perusahaan didalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva  yang  dimilikinya.  Semakin  besar return on  assets menunjukkan  kinerja  yang  semakin Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 2191350566,112 4 547837641,528 14.263 .000(a) Residual 1766823193,221 46 38409199,853 Total 3958173759,333 50
baik,  karena  tingkat  pengembalian  besar  dan turut meningkatkan harga saham.
Dalam  pengujian  hipotesis  secara  simultan dengan  menggunakan  uji  F  diperoleh  t hitung (14,263)  >  t tabel (2,79)  maka  dengan  tingkat signifikansi  sebesar  5%.  maka  H 1 diterima  H 0 artinya  ada  pengaruh    secara  bersama-sama antara BV, DER, DAR dan ROA terhadap Harga Saham  yang  tedardaftr  di  BEI  periode  2011- 2013.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  analisis  data  dan  pembahasan  serta dari  hipotesis  yang  telah  disusun  dan  telah  diuji pada bagian sebelumnya, maka dapat disimpulkan  variabel  –  variabel  independen terhadap Harga Saham sebagai berikut: Pertama BV memberikan pengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2011-2013.
Kedua  DER  tidak  memberikan  pengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.
Ketiga  DAR)  tidak  memberikan  pengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013. Keempat ROA memberikan pengaruh signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan  sektor  pertambangan  yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.
Kelima  Secara  simultan  bahwa  variabel BV, DER,  DAR,  ROA  berpengaruh  signifikan terhadap variabel Harga Saham pada perusahaan sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.

## Saran
Dalam  penelitian  ini  terdapat  rekomendasi  yang diajukan  oleh  peneliti,  adapun  rekomendasi tersebut sebagai berikut :
1. Bagi Perusahaan, peneliti merekomendasikan  menaikkan jumlah modal perusahaan  dari  penjualan  sehingga  laba bersih  menjadi  meningkat  dan  laba  tersebut akan  dikelola  untuk  mengurangi  jumlah hutang yang dimiliki perusahaan.
2. Bagi  investor,  lebih  melihat  penjualan  dan total  laba  bersih  perusahaan  serta  jumlah saham yang beredar.
3. Bagi  Peneliti  Selanjutnya,  dalam  penelitian selanjutnya,  variabel Independen yang digunakan hendaknya tidak hanya BV, DER, DAR,  ROA  saja  penulis  merekomendasikan faktor  fundamental  perusahaan  lainnya  yang dapat  mempengaruhi  harga  saham  seperti EPS,  PER, BVS, PBV, ROE.

## DAFTAR PUSTAKA
Ajeng  dewi  kurnianto,  2013, analisis  pengaruh EPS,  ROE,  DER,  dan  CR  Terhadap harga  saham  dengan  PER  Sebagai variabel moderating , Semarang : Skripsi, Fakultas Ekonomika Dan
Bisnis, Universitas Diponegoro. Andi,  2007, Pengolahan Data Statistik Dengan SPSS 15.0 , Wahana Komputer, Semarang Febriana,  Chairunnisa,  2012, Pengaruh  Laba
Per  Lembar  Saham  (Eps)  Dan  Rasio Hutang  Pada  Modal  (Der)  Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI), Bandung  :  Skripsi,  Fakultas  Ekonomi, Universitas Komputer Indonesia. Ferawati Oktaviani, 2011 , Pengaruh Return On Assets  Dan  Dividend  Per  Share Terhadap  Harga  Saham  Pada  Bank Negara  Indonesia  Tbk, Bandung  : Skripsi,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas Komputer Indonesia.
Ghozali, Imam, 2001, Aplikasi Analisis Multivariate  dengan  Program  SPSS , Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
IDX. 2012. Fact Book
. 2013. Fact Book
. 2014. Fact Book
James  C  dan  John  M,  2005, Financial Management prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, edisi 12,
Penerbit Salemba Empat, Jakarta. Khoir, Handayani , dan Zahroh, 2013, Pengaruh Earning  Per  Share,  Return  On  Assets, Net Profit  Margin,  Debt  To  Assets Ratio  Dan  Long  Term  Debt  To  Equity Ratio Terhadap Harga Saham, Malang : thesis,  Fakultas  Ilmu  Administrasi, Universitas Brawijaya.. Mutaqin,  Yuniatmoko,  2012, Pengaruh  Book Value  (Bv)  Dan  Earning  Per  Share (Eps)  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Sektor Industri Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010  – 2011, Bandung  :  Skripsi,  Fakultas Ekonomi, Universitas Komputer Indonesia.
Reza,  Pahlevi,  2009, Pengaruh  Earning  Per
Share (Eps), Net Profit Margin (Npm), Debt To Asset Ratio (Dar) Dan Return On  Equity  (Roe)  Terhadap  Harga Saham pada Perusahaan yangt ermasuk  dalam  indeks  Lq45yang Terdaftar  Di  BEI, Depok  :  Skripsi, Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma. Sugiyono,  2005, Statistika  Untuk  Penelitian , Alfabeta, Bandung.
,  2011, Metode  Penelitian  Kuantitatif, Kualitatif  dan  R  &  D ,  Alfabeta, Bandung. Sukaris,  2009, Analisis  Data  Dengan  Statistik , Universitas  Muhammadiyah  Gresik, Gresik. Zahroh,  dkk,  2013, Pengaruh Earning  Per Share,  Return  On  Assets,  Net  Profit Margin,  Debt  To  Assets  Ratio Dan Long  Term,  Debt  To  Equity  Ratio Terhadap  Harga  Saham, Malang  : Skripsi,    Fakultas  Ilmu  Administrasi, Universitas Brawijaya www.idx.co.id 2014. Company  Report Sektor Pertambangan pada
tanggal
01
November  2014 pukul 12:30 WIB.