PENGARUH DEBT TO ASSET RATIO ( DAR ), LONG TERM DEBT TO EQUITY
RATIO ( LTDER ) DAN NET PROFIT MARGIN ( NPM ) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Edduar Hendri *)

## ABSTRAK
Tujuan penelitian ini mengetahui pengaruh Debt to Asset Ratio , Long Term Debt to Equity Ratio, dan Net Profit Margin terhadap harga saham pada  perusahan perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia.  Dalam  hal  ini  peneliti  menggunakan  data  berupa  laporan  keuangan  perbankan  yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Peneliti menggunakan sampel sebanyak 16 Bank yang dipilih secara purposive random sampling , yaitu perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI periode tahun 2011-2013.  Data  laporan  keuangan  yang  digunakan  adalah  laporan  keuangan  yang  telah dipublikasikan di dalam Indonesia Capital Market Directory (ICMD) 2015. Alat analisis yang digunakan adalah  analisis  regresi  berganda,  uji  t,  uji  F  dan  koefisien  determinasi  yang  diuji  dengan  uji  asumsi klasik.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  DAR,  LTDER,  dan  NPM  secara  bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen  yaitu  harga  saham.  Sedangkan  secara  parsial hanya  variabel  NPM  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  variabel  DAR,  dan LTDER  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.
Kata Kunci  : Debt  to  Asset  Ratio , Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio, dan Net  Profit  Margin dan Harga Saham
PENDAHULUAN
1.  Latar Belakang
Laporan keuangan adalah suatu  penyajian  terstruktur  dari  posisi keuangan  dan  kinerja  keuangan  suatu perusahaan. Tujuan laporan keuangan adalah memberikan informasi mengenai  posisi  keuangan,  kinerja keuangan,  dan  arus  kas  perusahaan yang  bermanfaat  bagi  sebagian  besar kalangan  pengguna  laporan  dalam pembuatan keputusan ekonomi.
Informasi  yang  terdapat  pada laporan keuangan sangat berguna bagi pihak-pihak yang mempunyai kepentingan  di  perusahaan  tersebut, contohnya  manajemen  sebagai  pihak intern perusahaan menggunakan laporan keuangan sebagai dasar pengukuran  kinerja  perusahaan.  Bagi pihak ekstern, seperti investor menggunakan laporan keuangan untuk membantu  kegiatan  investasi  di  pasar modal.
Perubahan  ekonomi  dalam  era globalisasi  saat  ini  perkembangan
ekonominya  mengalami  perubahan yang  cukup  signifikan.  Dan  seiring dengan  perkembangan  teknologi  pada saat  ini  maka  dunia  usahapun  ikut berkembang  pula  dan  makin  banyak pula perusahaan perbankan bursa efek yang  muncul,  terlebih  lagi  perusahaan perbankan  perbankan  yang  sudah terbuka terhadap  publik.
Hal tersebut menyebabkan setiap  perusahaan perbankan memiliki tujuan untuk mencapai solvabilitas dan profitabilitas semaksimal terhadap harga saham. Sehubungan dengan hal tersebut diperlukan manajemen keuangan  dalam  menghitung  hasil operasional  perbankan  dan  analisa- analisa  keuangan  yang  telah  dicapai perusahaan  perbankan  dalam  kurun waktu tertentu.
Dalam  upaya  menambah  dana kegiatan operasionalnya untuk perusahaan  perbankan  yang  sudah terbuka terhadap publik dapat diperoleh  melalui  penjualan  saham kepada  para  investor.  Media  yang
*) Dosen Tetap Fakultas Ekonomi UPGRI Palembang
dapat digunakan perusahaan perbankan dalam menjual saham yang dimilikinya  pada  publik  adalah  pasar modal  yang  biasanya  termasuk  bursa efek.  Pasar  modal  berguna  untuk mempertemukan pihak-pihak yang memerlukan  dana  jangka  panjang dengan  pihak  yang  memiliki  dana. Kegiatan pasar modal adalah kegiatan investasi,  yaitu  kegiatan  menanamkan modal  baik  langsung  maupun  tidak langsung dengan harapan pada waktunya nanti pemilik modal mendapatkan  sejumlah  keuntungan dari hasil penanaman modal tersebut.
Bagi para investor, melalui pasar modal  mereka  dapat  memilih  obyek investasi  yang  tepat  dengan  beragam tingkat pengembalian dan tingkat risiko yang  dihadapi,  sedangkan  bagi  para penerbit  (emiten)  melalui  pasar  modal mereka  dapat  mengumpulkan  dana jangka  panjang  untuk  menunjang kelangsungan usaha mereka
Bursa  efek  sebenarnya  sama dengan  pasar-pasar  lainnya,  yaitu tempat bertemunya penjual dan pembeli.  Bedanya  di  bursa  efek jakarta.  Dalam  kegiatan  di  pasar modal,  bursa  efek  memiliki  beberapa peran.    Investor  akan  melakukan analisis laporan terlebih dahulu sebelum  melakukan  investasi.  Salah satu  cara  yang  dapat  dilakukan investor  dalam  melakukan  analisis terhadap  perusahan    perbankan  yaitu dengan  cara  menganalisis  laporan neraca,  laporan  perubahan  modal  dan laporan  laba-rugi  yang  disajikan  oleh perusahaan perbankan yang bersangkutan guna mengetahui kondisi  dan  perkembangan  suatu perusahaan perbankan tersebut. Untuk mengukur diantaranya rasio solvabilitas,  dan  rasio  profitabilitas. Agar investor dapat membuat keputusan yang rasional dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi.
Pentingnya  analisis  pengaruh solvabilitas dan profitabilitas bagi suatu perusahaan  perbankan  yaitu  untuk mengetahui kondisi keuangan
perusahaan perbankan tersebut apakah  lebih  baik  dari  tahun-tahun sebelumnya  atau  justru  mengalami kerugian. Dan investor dapat mengamati  kinerja  keuangan  dengan mengevaluasi  dan  proyeksi  harga saham.  Apabila  keuntungan  yang diperoleh perusahaan perbankan tersebut baik, maka investor tidak akan ragu untuk membeli saham perusahaan perbankan tersebut. Untuk itu penulis ingin mengetahui  apakah  ada  pengaruhnya dari kemampuan-kemampuan perusahaan perbankan untuk memenuhi  kewajiban  keuangannya yang  harus  dipenuhi  dari  aktiva  yang dimiliki perusahaan perbankan terhadap  harga  saham  yang  akan dibeli  oleh  investor.  Maka  dari  itu investor dapat menilai kinerja perusahaan  perbankan  berdasarkan perbandingan  data  keuangan  yang terdapat  dalam  laporan  keuangan dengan  menggunakan  alat  analisis laporan keuangannya dengan membandingkan  dengan  harga  saham yang akan dibeli investor.
Dari uraian teori dan pernyataan penelitian  sebelumnya  tersebut  dalam penelitian  ini  akan  dianalisa  untuk dikaji  lebih  lanjut  mengenai  hubungan rasio  keuangan  terhadap  pergerakan harga saham yang dimiliki.  Banyaknya teori  yang  menyatakan  bahwa  kondisi rasio  keuangan  yang  baik,  nantinya akan  membawa  pengaruh  yang  positif terhadap
kondisi keuangan
perusahaan yang juga akan berpengaruh  positif  terhadap  harga saham, dalam penelitian ini akan dikaji ulang sehingga apa yang menjadi hasil penelitian nantinya akan mempertegas dan memperkuat teori yang ada, maka penulis memberi judul penelitian
“ Pengaruh Debt To Asset Ratio ( DAR ), Long  Term  Debt  To  Equity  Ratio ( LTDER ) Dan Net Profit Margin ( NPM )
Terhadap Harga Saham Pada
Perusahan  Perbankan  Yang  Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ”
2.  Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  di atas, maka adapun perumusan masalahnya adalah “Bagaimana Pengaruh Debt  To  Asset  Ratio  ( DAR ), Long  Term  Debt  To  Equity  Ratio ( LTDER ) dan Net  Profit  Margin  ( NPM ) baik  secara  parsial  maupun  secara bersama-sama
Terhadap
Harga Saham  Pada    Perusahan  Perbankan Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek Indonesia”.

## KAJIAN TEORI
1.  Laporan Keuangan a.  Pengertaian Laporan Keuangan Laporan keuangan pada dasarnya  merupakan  hasil  dari  proses akuntansi yang disajikan dalam bentuk kuantitatif  dimana  informasi-informasi yang disajikan di dalamnya merupakan sumber  utama  informasi  keuangan yang  disampaikan  oleh  manajemen kepada pihak-pihak di luar perusahaan maupun di dalam perusahaan. Menurut IAI (2012:2), Laporan keuangan  merupakan  bagian  dari proses  pelaporan  keuangan.  Laporan keuangan  yang  lengkap  biasanya meliputi  neraca,  laporan  laba  rugi, laporan  perubahan  posisi  keuangan (yang  dapat  disajikan  dalam  berbagai cara  misalnya,  sebagai  laporan  arus kas,  atau  laporan  arus  dana),  catatan dan  laporan  serta  materi  penjelasan yang  merupakan  bagian  integral  dari laporan keuangan.
Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat diukur melalui laporan  keuangan  perusahaan  untuk menilai  kondisi  keuangan  dan  prestasi perusahaan. Dimana laporan
keuangan  menggambarkan kondisi keuangan  dan  hasil  usaha  suatu perusahaan  pada  saat tertentu  atau jangka waktu tertentu (Harahap, 2009:105).  Selnjutnya  menurut  Kasmir (2014:7)  adalah  laporan  keuangan menggambarkan  pos-pos  keuangan perusahaan  yang  diperoleh  dalam suatu periode.

## b.  Tujuan Laporan Keuangan
Menurut Ikatan Akuntansi Indonesia  (2012:4)  laporan  keuangan bertujuan untuk :
1)  Menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja,  serta  perubahan  posisi keuangan  suatu  perusahaan  yang bermanfaat  bagi  sejumlah  besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi, 2)  Laporan keuangan tidak menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi  karena  secara  umum menggambarkan
pengaruh
keuangan  dari  kejadian  di  masa lalu,  dan  tidak  diwajibkan  untuk menyediakan informasi non
keuangan, 3)  Laporan  keuangan  menunjukkan apa yang telah dilakukan manajemen  ( stewardship ),  atau pertanggungjawaban  manajemen atas sumber daya yang
dipercayakan kepadanya.
2.  Rasio Solvabilitas
Menurut  Moeljadi  (2008:52) definisi rasio solvabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi semua kewajiban
keuangannya jika perusahaan dilikuidasi.  Rasio  solvabilitas  menurut Harahap (2009:304) adalah rasio yang menggambarkan hubungan antara utang  perusahaan  terhadap  modal atau asset.
Menurut Fahmi (2012:62) menyebutkan  definisi  analisis  rasio Solvabilitas Merupakan gambaran kemampuan  suatu  perusahaan  dalam memenuhi dan menjaga kemampuannya  untuk  selalu  mampu memenuhi kewajibannya dalam membayar utang secara tepat waktu’. Kasmir (2014:151) mendefinisikan bahwa Rasio Solvabilitas atau Leverage Ratio merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva perusahaan  dibiayai  dengan  utang, artinya  berapa  besar  beban  utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.
Berdasarkan  beberapa  definisi diatas, maka dapat disimpulkan bahwa rasio  solvabilitas  adalah  rasio  untuk menilai kemampuan perusahaan untuk membayar  seluruh  kewajibannya,  baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila
perusahaan dibubarkan.  Rasio  ini  dapat  melihat seberapa  jauh  perusahaan  dibiayai oleh utang atau oleh pihak lain dengan kemampuan
perusahaan
yang digambarkan oleh modal. Jadi, penggunaan  jumlah  utang  perusahaan tergantung pada keberhasilan pendapatan  dan  ketersediaan  aktiva yang  bisa  digunakan  sebagai  jaminan utang.  Semakin  tinggi  solvabilitas, perusahaan harus semaksimal mungkin  meningkatkan  labanya  agar mampu  membiayai  dan  membayar utang. Apabila tidak mampu menghasilkan  laba,  dengan  demikian, perusahaan  tersebut  akan  bangkrut. Solvabilitas yang tinggi menjadi perhatian  auditor  karena  solvabilitas yang  tinggi  mengidentifikasikan bahwa perusahaan tidak dapat mempertahankan kelangsungan hidupnya (Petronela, 2004:48). Dalam
rasio solvabilitas ( laverage ratio ) ini, yang menjadi fokus penelitian  ini  adalah Debt  to  Asset
Ratio (DAR), dan Long  Term  Debt  to Equity Ratio (LTDER).
1) Debt  to  Asset  (debt  ratio )  / Total Utang Terhadap Total Aktiva
Debt  Ratio  merupakan  rasio utang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan  total  aktiva.  Dengan  kata  lain, seberapa  besar  aktiva  perusahaan dibiayai  oleh  utang  atau  seberapa besar  utang  perusahaan  berpengaruh terhadap  pengelolaan  aktiva  (Kasmir, 2014:156).
Menurut Joel dan Jae, debt ratio merupakan ukuran yang dipakai dalam menganalisis  laporan  keuangan  untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang  tersedia  untuk  kreditor.  Semakin rendah debt ratio maka akan meningkatkan  laba  sehingga  semakin besar jaminan kreditor untuk pengembalian  atas  pinjaman  yang diberikan oleh pihak perusahaan (Fahmi, 2012 : 73).
2) Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio  / Rasio  Utang  Jangka  Panjang

## Terhadap Modal
Long Term Debt  to Equity Ratio merupakan  rasio  yang  diukur  dari perbandingan  antara  utang  jangka panjang dengan ekuitas (Kasmir, 2014 :  159).  Tujuannya  adalah  untuk mengukur  berapa  bagian  dari  ekuitas (modal sendiri) yang dijadikan jaminan utang  jangka  panjang.  Semakin  besar rasio  ini  menunjukkan  semakin  besar beban  bunga  dan  utang  jangka panjang  yang  harus  dibayar  sehingga akan menurunkan laba perusahaan.

## 3.  Rasio Profitabilitas
Tujuan akhir yang ingin dicapai suatu  perusahaan  yang  terpenting adalah memperoleh laba atau keuntungan yang maksimal, di samping hal-hal lainnya. Untuk mengukur  tingkat  keuntungan  suatu
perusahaan, digunakan rasio keuntungan  atau  rasio profitabilitas yang  dikenal  juga  dengan  nama  rasio rentabilitas.
Menurut  Sartono  (2010:122), yang menyatakan bahwa : profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh  laba  dalam  hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri.
Menurut Irawaty (2012:58),
yang  menyatakan  bahwa  :  Rasio keuntungan  atau profitability  ratios adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  efisiensi  penggunaan  aktiva perusahaan
atau merupakan kemampuan  suatu  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  selama  periode tertentu (biasanya
semesteran, triwulanan  dan  lain-lain)  untuk  melihat kemampuan perusahaan dalam beroperasi secara efisien.
Rasio  profitabilitas  sering  juga disebut  sebagai  rasio  rentabilitas, menurut  Moeljadi  (2008:52)  rasio profitabilitas adalah
rasio yang
berusaha mengukur
kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba, baik  dengan  menggunakan  seluruh aktiva  yang  ada  maupun  dengan menggunakan modal sendiri.
Sementara itu rasio profitabilitas menurut Harahap (2009:304) adalah yang menggambarkan kemampuan
perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang,  dan  sebagainya.  Sedangkan menurut Kasmir (2014:196) rasio profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai kemampuan perusahaan dalam  mencari  keuntungan.  Rasio  ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan.  Hal  ini  ditunjukan  oleh laba  yang  dihasilkan  dari  penjualan dan  pendapatan  investasi.  Intinya
adalah penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi perusahaan.
Berdasarkan  pendapat  para
ahli  di  atas,  dapat  ditarik  kesimpulan bahwa  rasio profitabilitas adalah  rasio untuk  mengukur  tingkat  efektifitas pengelolaan  (manajemen)  perusahaan yang ditunjukkan oleh jumlah keuntungan yang dihasilkan dari penjualan dan investasi. Intinya adalah penggunaan  rasio  ini  menunjukkan efisiensi perusahaan. Dalam rasio profitabilitas ( profitability  ratios) ini,  yang  menjadi fokus  penelitian  ini  adalah Net  Profit Margin (NPM).
Net  profit  margin merupakan rasio yang menunjukkan seberapa baik perusahaan  telah  beroperasi  selama tahun  tersebut. Net  profit  margin digunakan untuk menggambarkan tingkat  keuntungan  yang  diperoleh bank dibandingkan dengan
pendapatan yang diterima dari kegiatan operasionalnya.

## 4.  Harga Saham
Saham  adalah  surat  berharga yang menunjukkan kepemilikan perusahaan sehingga pemegang saham memiliki hak klaim atas dividen atau  distribusi  lain  yang  dilakukan perusahaan  kepada pemegang  saham lainnya.
Menurut    Husnan  (2013:29), “saham  merupakan  secarik  kertas yang menunjukkan hak pemodal (yaitu pihak  yang  memiliki  kertas  tersebut) untuk memperoleh bagian dari prospek atau kekayaan organisasi yang menerbitkan  sekuritas  tersebut  dan berbagai  kondisi  yang  memungkinkan pemodal tersebut menjalankan haknya”.    Saham  merupakan  salah satu  dari  beberapa  alternatif  yang dapat dipilih untuk berinvestasi.
Investasi dengan membeli saham  suatu  perusahaan,  berarti investor  telah  menginvestasikan  dana
dengan  harapan  akan  mendapatkan keuntungan dari hasil penjualan kembali saham tersebut. Wujud saham adalah selembar kertas yang menerangkan  bahwa  pemilik  kertas tersebut  adalah  pemilik  perusahaan yang  menerbitkan  surat  berharga tersebut dan porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan  yang  ditanamkan  dalam perusahaan  tersebut      (Darmadji, 2011:5).  Sifat  dasar  investasi  saham adalah memberikan peran bagi investor dalam memperoleh laba perusahaan.  Setiap  pemegang  saham merupakan
sebagian pemilik perusahaan,  sehingga  mereka  berhak atas  sebagian  dari  laba  perusahaan. Namun  hak  tersebut  terbatas  karena pemegang  saham  berhak  atas  bagian penghasilan perusahaan hanya setelah  seluruh  kewajiban  perusahaan dipenuhi.
Saham merupakan
tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang  dalam  suatu  perusahaan. Selembar  saham  adalah  selembar kertas  yang  menerangkan  bahwa pemilik  kertas  tersebut  adalah  pemilik saham (berapapun porsinya/ jumlahnya)  dari  suatu  perusahaan yang  menerbitkan  kertas  (saham) tersebut. Selembar saham mempunyai nilai atau harga.

## 5.  Penelitian Terdahulu
Untuk membantu penulis dalam  penelitian  skripsi  ini,  penulis mengkaji  beberapa  karya  penelitian yang  berhubungan  dengan  skripsi penulis.  Adapun  karya-karya  tersebut antara lain:
Khoir, Vasta Biqul.,
Handayani,  Siti  Ragil  dan  Zahroh  Z.A.
(2013) dengan judu l “ Pengaruh Earning Per Share,  Return On Assets, Net  Profit  Margin,  Debt  To  Assets Ratio  Dan  Long  Term  Debt  To  Equity Ratio Terhadap  Harga  Saham  (Studi
Pada Perusahaan
Subsektor
Perdagangan  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2010- 2012”. Hasil  penelitian  menunjukkan Earning Per  Share dan Long  Term  Debt  to Equity  Ratio berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham. Untuk  variabel Return  On  Assets,  Net Profit  Margin berpengaruh  positif  dan tidak  signifikan  terhadap  harga  saham sedangkan Debt  to  Assets  Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan  terhadap harga  saham pada perusahaan
Perdagangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2010-2012.
Mahadewi,  I Gusti Agung Ayu Bintang  dan  Candraningrat,  Ica  Rika (2014) dengan judul  Pengaruh Return On  Asset , Earning  Per  Share ,  dan Debt  Ratio terhadap  Harga  Saham Pada  Perusahaan  Indeks  LQ-45  di Bursa  Efek  Indonesia    (BEI)  periode 2011-2013. Hasil penelitian menunjukkan  bahwa  ROA  dan  EPS secara  parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham, sedangkan  DR  berpengaruh  negatif dan  tidak  signifikan  pada  perusahaan Indeks  LQ-45  di  BEI  periode  2011- 2013.
Darnita,  Elis.  (2014)  dengan judul  “Analisis  Pengaruh Return  On Assets  (ROA),  Return  On  Equity (ROE),  Net  Profit  Margin  (NPM)  Dan Earning  Per  Share  (EPS) Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Food dan Beverages Yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) Pada Tahun  2008-2012).  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  variabel Return On  Assets (ROA)  dan Return  On Equity (ROE)  tidak  memiliki  pengaruh yang  signifikan  dan  negatif  terhadap harga saham. Untuk variabel Net Profit Margin (NPM) memiliki pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham,  Sedangkan  variabel Earning Per  Share (EPS)  memiliki  pengaruh
negatif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.

## 6.  Pengembangan Hipotesis
a.  Pengaruh Debt  to  Asset  Ratio (DAR) Terhadap Harga Saham
Debt  Ratio merupakan  ukuran yang  dipakai  dalam  menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang  tersedia  untuk  kreditor.  Menurut Sartono  (2010:121)  semakin  tinggi Debt Ratio maka semakin besar resiko yang  dihadapi,  dan  investor  akan meminta  tingkat  keuntungan  yang semakin  tinggi.  Rasio  yang  tinggi menunjukkan  proporsi  modal  sendiri yang  rendah  untuk  membiayai  aktiva. hal ini akan direspon negatif oleh para investor  di  pasar  modal.  Pada  kondisi yang  seperti  itulah  harga  saham  di pasar  modal  akan  bergerak  turun karena  respon  negatif  menunjukkan adanya  penurunan  jumlah  permintaan saham.
Dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Mahadewi dan
Candraningrat (2014), ditemukan bahwa  DAR  berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  indeks  LQ-45  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011- 2013.  Searah  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Khoir,  dkk  (2013) bahwa
Debt to Assets Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan  terhadap harga  saham pada perusahaan Perdagangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2010-2012.
Berdasarkan  penjelasan  diatas, maka  penulis  merumuskan  hipotesis sementara sebagai berikut :
H 1 :  DAR  berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap harga saham pada perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di BEI
b.  Pengaruh Long  Term  Debt  to
Equity  Ratio (LTDER)  Terhadap Harga Saham Menurut Sudana (2011:21),
Rasio  LTDER  adalah  mengukur  besar kecilnya  penggunaan  hutang  jangka panjang  dibandingkan  dengan  modal sendiri  perusahaan.  LDER  dalam  arti lain adalah rasio yang mengukur besar modal perusahaan yang dibiayai melalui hutang jangka panjang. Semakin besar nilai rasio ini mencerminkan risiko keuangan perusahaan  yang  semakin  besar,  dan bisa juga sebaliknya
Rasio  LTDER  digunakan  untuk mengukur  berapa  bagian  dari  setiap rupiah  modal  sendiri  yang  dijadikan jaminan  utang  jangka  panjang  dengan cara  membandingkan  antara  utang jangka  panjang  dengan  modal  sendiri yang  disediakan  oleh  perusahaan. Semakin rendah rasio ini menunjukkan semakin  kecil  beban  bunga  dan  utang jangka  panjang  yang  harus  dibayar sehingga hutang yang ditanggung oleh perusahaan  tersebut  rendah  dan  akan menaikan  laba  perusahaan,  sehingga hal  ini  akan  direspon  positif  oleh  para investor  di  pasar  modal.  Pada  kondisi yang  seperti  itulah  harga  saham  di pasar  modal  akan  naik  karena  respon positif  menunjukkan  adanya  kenaikan jumlah permintaan saham.
Dari hasil penelitian yang dilakukan  oleh  Khoir,  dkk  (2013) menemukan bahwa
LTDER
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  yang  berarti adanya  hubungan  satu  arah  antara LDER dengan harga saham perusahaan.  Semakin  meningkatnya LDER maka harga saham perusahaan juga mengalami peningkatan, sebaliknya  jika  nilai  LDER  mengalami penurunan  maka  harga  saham  juga akan mengalami penurunan.
Berdasarkan  penjelasan  diatas, maka  penulis  merumuskan  hipotesis sementara sebagai berikut :
H 2 :  LTDER  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
perbankan  yang  terdaftar  di BEI
c.  Pengaruh Net  Profit  Margin (NPM)
Terhadap Harga Saham Net  profit  margin menghitung sejauh  mana  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari kegiatan operasionalnya. Rasio ini juga bisa diinterprestasikan sebagai kemampuan perusahaan menekan biaya-biaya (ukuran efisiensi) di perusahaan  pada  periode  tertentu. NPM  menunjukkan  kemampuan  suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersih. Tingkat NPM memiliki hubungan yang berbanding lurus dengan  harga  saham.  Semakin  tinggi tingkat NPM mengindikasikan semakin baik pula kinerja perusahaan.
Pengukuran  rasio  ini  adalah  apabila rasio  perusahaan  besar  menunjukkan bahwa  perusahaan  berkinerja  dengan baik,  karena  dapat  menghasilkan  laba bersih  yang  besar  melalui  kegiatan operasionalnya,  sehingga  digunakan investor  dalam  mengambil  keputusan apakah akan membeli saham perusahaan  tersebut.  Semakin  tinggi NPM  akan  menghasilkan  laba  yang tinggi  yang  mampu  menarik  investor untuk  berinvestasi.  Laba  yang  tinggi akan  menghasilkan  harga  saham perusahaan  yang  tinggi  juga,  oleh karena  itu  NPM  juga  berpengaruh terhadap harga saham.
Dari hasil penelitian yang dilakukan  oleh  Darnita,  Elis.  (2014) menemukan  bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham. Berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Khoir,  dkk  (2013)
bahwa  NPM  memiliki  pengaruh  positif dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.
Berdasarkan  penjelasan  diatas, maka  penulis  merumuskan  hipotesis sementara sebagai berikut :
H 3 :  NPM  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap harga saham pada perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di BEI

## PROSEDUR PENELITIAN
1.  Populasi dan Metode Sampling
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  seluruh perusahaan  perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 sampai dengan 2013.
Metode  pengambilan  sampel pada  perusahaan  perbankan  tersebut dilakukan dengan metode non probability  sampling ,  dimana  menurut Sugiyono  (2014:66) non  probability sampling adalah  teknik  pengambilan sampel  yang  tidak  memberi  peluang atau  kesempatan  sama  bagi  setiap unsur  atau  anggota  populasi  untuk dipilih menjadi sampel. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan teknik porpusive  sampling ,  dimana porpusive  sampling adalah  teknik penentuan
sampel
dengan pertimbangan tertentu, teknik ini digunakan  apabila  anggota  sampel yang dipilih secara khusus berdasarkan tujuan penelitiannya. Teknik  ini  menciptakan  kriteria-kriteria tertentu yang digunakan sebagai teknik pengumpulan  sampel,  sehingga  dapat memberikan  informasi  sesuai  dengan tujuan penelitian.
Adapun kriteria-kriteria yang digunakan  dalam  proses  pemilihan data untuk menentukan sampel penelitian ini adalah sebagai berikut: a.  Perusahaan  yang  dipilih  adalah perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI bidang  perbankan  pada  tahun 2011 s.d 2013.
b.  Perusahaan  menyediakan  laporan keuangan  yang  lengkap  selama periode pengamatan.
c.  Menyediakan laporan ICMD ( Indonesia Capital Market Directory ) lengkap yang diperlukan dalam  penelitian  selama  periode pengamatan.
Sesuai  dengan  kriteria-kriteria pengambilan  sampel  di  atas,  maka perusahaan  perbankan  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  berjumlah  41 perusahaan  yang  menjadi  sampel pada  penelitian  ini  adalah  hanya  16 perusahaan yang tercantum pada tabel berikut ini :
Tabel 1 Perusahaan Perbankan Yang Dijadikan Sampel No Kode Nama Perusahaan 1 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk 2 BBCA Bank Central Asia Tbk 3 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero)Tbk 4 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk 5 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 6 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 7 BJBR Bank Jabar Banten Tbk 8 BKSW Bank Kesawan Tbk 9 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk 10 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk 11 BNII Bank Internasional Indonesia Tbk 12 BNLI Bank Permata Tbk 13 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk 14 MEGA Bank Mega Tbk 15 NISP Bank NISP OCBC Tbk 16 SDRA Bank Himpunan Saudara 1906

## Tbk
Sumber : Pojok Bursa Efek Indonesia

## 2.  Jenis dan Sumber Data
Sumber  data  dalam  penelitian ini  adalah  data  sekunder  yaitu  data yang  diperoleh  dalam  bentuk  yang sudah  jadi,  yang  dkumpulkan  dan diolah  oleh  pihak  lain.  Data  ini  berupa
laporan  keuangan  maupun  catatan- catatan  akuntansi  yang  berhubungan dengan penelitian ini. Data ini diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  dengan  periode  pengamatan tahun 2011-2013 .

## 3.  Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data
dalam penelitian ini adalah menggunakan  metode  dokumentasi.
Dokumentasi  merupakan  penelusuran data  yang  sudah  di  dokumentasikan oleh perusahaan baik bersifat kuantitatif  maupun  kualitatif.  Teknik pengambilan data  yang  terkait  dengan permasalahan dalam penelitian ini dan dipublikasikan di bursa efek Indonesia.

## 4.  Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian
Dalam  penelitian  ini  variabel yang digunakan oleh peneliti terdiri dari dua variabel yaitu :
a.  Variabel Y ( Variabel Denpendent ) Menurut Sugiyono (2014:4) variabel  dependen  (variabel  terikat) merupakan  variabel  yang  dipengaruhi atau  yang  menjadi  akibat,  karena adanya variabel bebas. Variabel terikat dalam  penelitian  ini  adalah  Harga saham.  Harga  saham  merupakan  nilai saham  di  pasar  atau  yang  biasa disebut  dengan  nilai  pasar  atau  harga pasar  yang  berfluktuasi  dari  waktu  ke waktu tergantung dari prospek perusahaan  di  masa  yang  akan datang.
b.  Variabel X ( Variabel Indenpendent )
Menurut Sugiyono (2014:4) variabel indenependen (variabel bebas)  adalah  merupakan  variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi  sebab  perubahannya  atau timbulnya  variabel  dependen  (variabel terikat).  Berikut  merupakan  variabel independent  yang  digunakan  dalam penelitian ini :
1) Debt to Asset Ratio ( DAR )
Debt ratio merupakan
ukuran yang dipakai dalam menganalisis  laporan  keuangan untuk  memperlihatkan  besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor. Semakin rendah debt ratio maka  akan  meningkatkan  laba sehingga  semakin  besar  jaminan kreditor  untuk  pengembalian  atas pinjaman  yang  diberikan  oleh pihak perusahaan.
Dari hasil pengukuran,
apabila  rasionya  tinggi,  artinya pendanaan dengan utang semakin banyak  maka  semakin  sulit  bagi perusahaan  untuk  memperoleh tambahan pinjaman
karena dikhawatirkan  perusahaan  tidak mampu  menutupi  utang-utangnya dengan  aktiva  yang  dimilikinya. Demikian  pula  apabila  rasionya rendah,  semakin  kecil  perusahaan dibiayai  dengan  utang.  Standar pengukuran  untuk  menilai  baik tidaknya rasio perusahaan, digunakan  rasio  rata-rata  industri yang  sejenis.  Perhitungan  dari rasio ini adalah :

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡�𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
2) Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio ( LTDER ) Long  Term  Debt  to  Equity Ratio merupakan rasio yang diukur dari  perbandingan  antara  utang jangka  panjang  dengan  ekuitas. Tujuannya adalah untuk mengukur berapa  bagian  dari  ekuitas  (modal sendiri)  yang  dijadikan  jaminan utang  jangka  panjang.  Semakin besar rasio ini menunjukkan semakin  besar  beban  bunga  dan utang  jangka  panjang  yang  harus dibayar sehingga
akan menurunkan laba perusahaan.
Rasio  LTDER  digunakan untuk  mengukur  berapa  bagian dari  setiap  rupiah  modal  sendiri yang  dijadikan  jaminan  utang jangka panjang dengan cara membandingkan antara utang jangka  panjang  dengan  modal sendiri yang disediakan oleh perusahaan. Semakin rendah rasio ini  menunjukkan  semakin  kecil beban  bunga  dan  utang  jangka panjang yang harus dibayar sehingga  hutang  yang  ditanggung oleh  perusahaan  tersebut  rendah dan akan menaikan laba perusahaan,  sehingga  hal  ini  akan direspon  positif  oleh  para  investor di pasar modal
𝐿𝑇𝐷𝐸𝑅 = 𝐿𝑜𝑛𝑔 𝑇𝑒𝑟𝑚 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
3) Net Profit Margin ( NPM ) Net profit margin digunakan  untuk  menggambarkan tingkat  keuntungan  yang  diperoleh bank dibandingkan dengan pendapatan  yang  diterima  dari kegiatan operasionalnya. NPM menunjukkan
kemampuan suatu perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih. Tingkat  NPM  memiliki  hubungan yang  berbanding  lurus  dengan harga  saham.  Semakin  tinggi tingkat NPM mengindikasikan semakin baik pula kinerja perusahaan.  Pengukuran  rasio  ini adalah  apabila  rasio  perusahaan besar menunjukkan bahwa perusahaan berkinerja dengan baik,  karena  dapat  menghasilkan laba  bersih  yang  besar  melalui kegiatan operasionalnya,  sehingga digunakan investor dalam mengambil keputusan apakah akan  membeli  saham  perusahaan tersebut.  Semakin  tinggi  NPM akan  menghasilkan  laba  yang
tinggi yang mampu menarik investor untuk berinvestasi.

## 𝑁𝑃𝑀 = 𝐸𝐴𝐼𝑇 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

## 5.  Metode Analisis Data
Setelah  mendapatkan  data- data yang dibutuhkan dalam penelitian ini, peneliti akan melakukan serangkaian  tahap  untuk  menghitung dan mengolah data-data tersebut, agar dapat mendukung hipotesis yang telah diajukan.  Metode  analisis  data  yang digunakan dalam  penelitian  ini,  adalah sebagai berikut:
a.  Pengujian Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  merupakan pengujian yang dilakukan untuk mengetahui  kondisi  data  yang  ada agar dapat menentukan model analisis yang  paling  tepat  digunakan.  Uji asumsi  klasik  bertujuan  agar  nilai parameter  penduga  tidak  bias.  Model regresi  yang  baik  dalam  melakukan peramalan  adalah  model dengan kesalahan  peramalan  yang  seminimal mungkin.  Uji  asumsi  klasik  yang dilakukan  dalam  penelitian  ini  terdiri dari uji normalitas, autokorelasi, mulitkolinieritas,
dan heteroskedastisitas.
1)  Uji Normalitas Uji  normalitas  dimaksudkan untuk memperlihatkan bahwa sampel  diambil  dari  populasi  yang terdistribusi  normal.  Uji  normalitas bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam  model  regresi,  variabel terikat dan variabel bebas
keduanya memiliki distribusi
normal  atau  tidak.  Model  regresi yang baik adalah memiliki distribusi  normal  atau  mendekati normal. Dalam penelitian ini normalitas data diuji dengan menggunakan uji kolmogorov-
Smirnov test . Pengambilan kesimpulan
bahwa data
terdistribusi  secara  normal  dapat diketahui dengan melihat signifikansi  yang  lebih  besar  dari 0,05. Dari tabel One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test diperoleh angka probabilitas. a)  Nilai Sig. Atau signifikansi atau nilai probabilitas < 0.05
distribusi  data  adalah  tidak normal b)  Nilai Sig. Atau signifikansi atau nilai probabilitas ≥ 0.05 distribusi data adalah normal 2)  Uji Autokorelasi Uji autokorelasi digunakan untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya penyimpangan asumsi klasik autokorelasi yaitu antara residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain  pada  model  regresi.  Metode pengujian  yang  sering  digunakan adalah  uji  Durbin-Watson  (uji  DW) dengan ketentuan sebagai berikut:
a)  Jika d lebih kecil dari dL atau lebih besar dari (4 – dL), maka hipotesis nol  ditolak,  yang  berarti  terdapat autokorelasi.
b)  Jika  d  terletak  antara  dU  dan  (4  - dU  ),  maka  hipotesis  nol  diterima, yang berarti tidak ada autokorelasi.
c)  Jika  d  terletak  antara  dL  dan  dU atau  diantara  (4  -  dU  )  dan  (4 – dL),  maka  tidak  menghasilkan kesimpulan yang pasti.
3)  Uji Multikolinieritas Uji multikoliniearitas bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam  model  regresi  ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel independen  (Ghozali,  2005:91). Jika terjadi korelasi, maka terdapat problem multikoliniearitas.Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi  korelasi  diantara  variabel independennya. Ada tidaknya multikoliniearitas  di  dalam  model regresi  adalah  dilihat  dari  besaran
VIF ( Variance Inflation Factor ) dan tolerance .  Regresi  yang  terbebas dari problem multikolinearitas apabila  nilai  VIF  <  10  dan  nilai tolerance >  0,10,  maka  data tersebut tidak ada multikolinearitas (Ghozali, 2005:92).
4)  Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan  menguji  apakah  dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu  pengamatan ke
pengamatan yang lain. Jika
varians tetap maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda  maka  terjadi  problem heteroskedastisitas.  Model  regresi yang  baik  yaitu  homoskesdatisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Untuk  mendeteksi  adanya heteroskedastisitas dilakukan dengan  menggunakan  teknik  uji koefisien  korelasi spearman’s  rho yaitu mengorelasikan variabel independen  dengan  residualnya. Kriteria pengujian dengan menggunakan  tingkat  signifikan 0,05 dengan uji 2 sisi. Jika korelasi antara variabel indenpenden dengan  residualnya  memberikan signifikan  lebih  dari  0,05,  maka dapat dikatakan bahwa tidak terjadi problem heteroskedasitas.
b.  Analisis Regresi Linier Berganda Regresi bertujuan untuk menguji hubungan antara satu variabel dengan variabel  lain.  Varibel  yang  dipengaruhi disebut variabel tergantung atau dependen,  sedangkan  variabel  yang mempengaruhi  disebut  variabel  bebas atau variabel independen.
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + ℮
Di mana : Y    =  Harga
saham (variabel
dependen)
α    =  Konstanta X 1 = Debt to Asset Ratio (DAR) X 2 = Long Term Debt  to Equity Ratio (LTDER)
X 3 = Net Profit Margin (NPM) e     =  Standar Erorr
c.  Pengujian Hipotesis
1)  Uji Simultan dengan F-test Dipergunakan untuk
menguji  nyata  tidaknya  pengaruh variabel  bebas  secara  simultan terhadap  variabel  terikat  (Ghozali, 2009:46).
2)  Uji Parsial dengan t-test
Uji  t  dipergunakan  untuk
mengetahui pengaruh antara variabel independent terhadap variabel dependent secara parsial.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian 1.  Uji Asumsi Klasik a.  Uji Normalitas
Tabel 2
Hasil Pengujian Normalitas Variabel Asymp. Sig. (2-tailed) DAR (X 1 ) 0,099 LTDER (X 2 ) 0,493 NPM (X 3 ) 0,167 Harga Saham (Y) 0,315 Sumber : Data primer diolah 2015
Berdasarkan hasil  uji normalitas data menggunakan One Sample
Kolmogorov
Smirnov Test , sebagaimana  tersaji  pada  tabel  diatas dapat disimpulkan bahwa data perusahaan  perbankan  memiliki  data normal, hal tersebut dikarenakan semua  data  tersebut  memiliki  Asymp. Sig > (α) 0,05.

## b.  Uji Multikolinearitas
Tabel 3

## Hasil Pengujian Multikolinearitas
Variabel Collinearity Statistics Tolerance VIF DAR (X 1 ) 0,980 1,020 LTDER (X 2 ) 0,973 1,027 NPM (X 3 ) 0,988 1,012
Sumber : Data primer diolah 2015
Dari  tabel  di  atas  menunjukkan bahwa  semua  variabel  memiliki  nilai Tolerance lebih dari 0,10 dan Variance inflation  factor (VIF)  kurang  dari  10, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa tidak ada multikolinearitas antar semua variabel bebas.
c.  Uji Heterokedastisitas
Tabel 4

## Hasil Pengujian Heteroskedasitas
Variabel Sig. (2- Tailed)  = 5% DAR (X 1 ) 0,606 0,05 LTDER (X 2 ) 0,766 0,05 NPM (X 3 ) 0,879 0,05
Sumber : Data primer diolah 2015
Berdasarkan  tabel  di  atas dengan  menggunakan  uji  koefisien korelasi spearman’s  rho dapat  dilihat bahwa  korelasi  antara  variabel  bebas ( DAR,  LTDER  dan  NPM) dengan unstandardized  residual memiliki  nilai signifikan  lebih  dari  0,05.  Karena signifikansi  lebih  besar  daripada  0,05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadi problem heteroskedasitas.
d.  Uji Autokorelasi

## Tabel 5 Hasil Pengujian Autokorelasi
Model Durbin-Watson 1 1,446 Sumber : Data primer diolah 2015 Berdasarkan tabel di atas diketahui  bahwa  nilai  durbin  watson (DW)  adalah  1,446.  Pada  tabel  DW untuk jumlah observasi (n) = 48, K = 3 dan  signifikansi  5%  diperoleh  nilai  dL sebesar  1,406  dan  dU  sebesar  1,671. Sehingga  pada  model  persamaan regresi nilai DW terletak antara dL dan dU atau diantara (4 - dU ) dan (4 – dL), maka  tidak  menghasilkan  kesimpulan yang pasti
2.  Analisis Regresi Berganda
Model  regresi  berganda  dalam penelitian ini digunakan untuk menyatakan hubungan fungsional antara  variabel  bebas  dan  variabel terikat. Analisis regresi berganda dilakukan dengan menggunakan program  SPSS.  Berikut  hasil  olahan regresi yang diperoleh:

## Tabel 6 Hasil Analisis Regresi Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta (Constant) 4,798 ,922 DAR (X1) -2,390 1,039 -,212 LTDER (X2) -,481 ,436 -,102 NPM (X3) ,031 ,004 ,758 Sumber : Data primer diolah 2015
Berdasarkan hasil yang terdapat pada  diatas,  maka  dapat  dirumuskan persamaan  regresi  linear  berganda sebagai berikut:
Y = 4,798 – 2,390X 1 - 0,481X 2 – 0,031X 3
Berdasarkan  persamaan  diatas dapat dijelaskan bahwa: a.  Kostanta sebesar 4,798
menyatakan  bahwa  jika  variabel bebas  DAR,  LTDER,  dan  NPM dianggap  0,  maka  harga  saham adalah 4,798.
b.  Koefisien  regresi  variabel  DAR sebesar -2,390 menunjukkan bahwa  variabel  DAR  memiliki pengaruh  negatif  terhadap  harga saham. Bila variabel DAR
meningkat  satu  satuan  maka  akan menurunkan harga saham sebesar 2,390 satuan dengan asumsi variabel  bebas  lainnya  dianggap konstan.
c.  Regresi  variabel  LTDER  sebesar  - 0,481 menunjukkan bahwa variabel LTDER memiliki pengaruh negatif terhadap harga saham. Bila variabel  LTDER  meningkat  satu satuan  maka  akan  menurunkan harga saham sebesar 0,481 satuan  dengan  asumsi  variabel bebas lainnya dianggap konstan.
d.  Nilai  koefisien  regresi  variabel NPM  sebesar  0,031  menunjukkan bahwa  variabel  NPM  memiliki pengaruh  positif  terhadap  harga saham. Bila variabel NPM meningkat  satu  satuan  maka  akan meningkatkan harga saham
sebesar  0,031  satuan  dengan asumsi  variabel  bebas  lainnya dianggap konstan.

## 3.  Pengujian Hipotesis
a.  Uji Koefisien Determinasi (R2) Koefisien determinasi ( R2 ) menunjukkan
proporsi yang diterangkan  oleh  variabel  independen dalam model terhadap variabel terikatnya,  sisanya  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan dalam model.
Tabel 7 Hasil Uji Koefisien Determinasi ( R2 ) Model Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,610 0,25736 Sumber : Data primer diolah 2015 Berdasarkan tabel diatas didapat  angka Ajusted  R  Square sebesar 0,661. Jumlah tersebut memiliki  arti  bahwa  variabel  DAR, DER,  LTDER,  ROA,  ROE,  dan  NPM mampu  mempengaruhi  harga  saham sebesar  66,1%;  sedangkan  sisanya sebesar 33,9% dipengaruhi oleh faktor lain di luar model ini.
b.  Uji F -statistik
Uji F dilakukan  untuk  menguji secara  keseluruhan  pengaruh  variabel bebas terhadap variabel terikat. Dengan  kriteria  pengujiannya  adalah jika F hitung > F tabel atau  sig.  <  α  (0,05), maka  hal  ini  berarti  variabel  bebas mampu  menjelaskan  variabel  terikat secara  bersama-sama.  Jika F hitung < F tabel atau sig. > α, maka hal ini berarti variabel  bebas  secara  bersama-sama tidak  mampu  menjelaskan  variabel terikatnya.
Tabel 8
Hasil Uji F ( ANOVA) Model F Sig. 1 Regression 25,526 ,000(a)
Sumber : Data primer diolah 2015
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat  bahwa  nilai  F hitung diperoleh sebesar  16,279  lebih  besar  dari  F tabel (2,816),  hal  ini  juga  diperkuat  dengan nilai  taraf  signifikansi  sebesar  0,000 atau  signifikansi  yang  diperoleh  lebih kecil  dari  =  0,05,  artinya  H 0 ditolak,
H a diterima.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa DAR, LTDER, dan NPM secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
c.  Uji Parsial (Uji t )
Uji t dilakukan untuk mengetahui seberapa  besar  pengaruh  variabel independen terhadap variabel
dependen  secara  parsial.  Patokan yang digunakan adalah dengan membandingkan  nilai  signifikansi  yang dihasilkan  dengan  alpha  0.05  atau dengan  membandingkan  t hitung dengan t tabel .  Setelah  itu  melihat  nilai  β  untuk melihat arah hipotesis.
Tabel 9
Uji Parsial (Uji t ) Model B t Sig. (Constant) 4,798 5,206 ,000 DAR -2,390 -2,300 ,026 LTDER -,481 -1,103 ,276 NPM ,031 8,267 ,000 Sumber : Data primer diolah 2015
Berdasarkan  hasil  olahan  data statistik pada tabel diatas, maka dapat dilihat pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial adalah sebagai berikut:
1)  Hipotesis pertama dalam penelitian ini adalah DAR berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  BEI.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji regresi  berganda  diketahui  bahwa koefisien  β  DAR  bernilai  negatif sebesar  -2,390  dan  nilai  -t hitung <  - t tabel yaitu  -2,390 < -2,015, dengan signifikansi  0,026  <  0,05.  Hal  ini berarti  bahwa  DAR  berpengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  BEI. Hipotesis pertama diterima.
2)  Hipotesis  kedua  dalam  penelitian ini  adalah  LTDER  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  BEI.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji regresi  berganda  diketahui  bahwa koefisien  β  LTDER  bernilai  negatif sebesar 0,481 dan nilai   -t hitung > - t tabel yaitu  -0,481  >  -2,015,  dengan signifikansi  0,276  >  0,05.  Hal  ini berarti bahwa LTDER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar  di  BEI.  Hipotesis  kedua ditolak.
3)  Hipotesis  ketiga  dalam  penelitian ini adalah NPM berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  harga saham pada perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  BEI. Berdasarkan  hasil  perhitungan  uji regresi  berganda  diketahui  bahwa koefisien  β  NPM  bernilai  positif sebesar 0,031 dan nilai t hitung > t tabel yaitu  8,267  >  2,015,  dengan signifikansi  0,000  <  0,05.  Hal  ini berarti  bahwa  NPM  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  BEI. Hipotesis ketiga diterima.

## Pembahasan
1.  Pengaruh  secara  bersama-sama
Variabel Debt  to  Asset  Ratio (X 1 ), Long  Term  Debt  to  Equity Ratio (X 3 ) , dan Net  Profit  Margin (X 6 ) terhadap Harga Saham. Berdasarkan  hasil  pengujian statistik,  dibuktikan  bahwa  variabel- variabel  DAR,  LTDER,  dan  NPM secara bersama-sama mempunyai pengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  perbankan yang  terdaftar  di  BEI  yang  dapat diketahui  melalui  uji  F  dengan  taraf signifikansi  (α  =  5%).  Hasil  uji  F  yaitu nilai F hitung > F tabel (25,526  > 2,816) dan signifikansi < 0,05 (0,000 < 0,05), yang berarti terdapat pengaruh yang signifikan secara bersama-sama variabel  DAR,  LTDER,  dan  NPM
terhadap harga saham. Hasil penilaian ini  berarti  dalam  menilai  saham  suatu perusahaan,  calon  investor  dapat menggunakan  tiga  variabel  tersebut sebagai  dasar  pembuatan  keputusan investasi  saham.  Ketiga  variabel  ini juga  dimanfaatkan  sebagai  acuan dalam  menilai  dan  memprediksi  harga saham  emiten.  Hasil  ini  juga  dapat dimanfaatkan perusahaan sebagai acuan  untuk  terus  mengoptimalkan kinerjanya agar nilai perusahaan meningkat.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian  yang  dilakukan  oleh  Khoir, Vasta  Biqul.,    Handayani,  Siti  Ragil, Zahroh  Z.A.  (2013)  dan  Darnita,  Elis. (2014)  bahwa  secara  bersama-sama Debt  to  Asset  Ratio (X 1 ), Long  Term Debt  to  Equity  Ratio (X 3 ) , dan Net Profit  Margin (X 6 )  terhadap  Harga Saham.
2.  Pengaruh Debt  to  Assets  Ratio (DAR) terhadap harga saham. Berdasarkan  hasil  perhitungan
uji regresi diketahui bahwa koefisien β DAR  bernilai  negatif  sebesar  -2,390 dan nilai  -t hitung <  -t tabel yaitu  -2,390  <  - 2,015,  dengan  signifikansi  0,026  < 0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  DAR berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar di BEI.
Hasil  ini  tidak  sesuai  dengan hasil  penelitian  dari  Mahadewi  dan Candraningrat (2014), ditemukan bahwa  DAR  berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  indeks  LQ-45  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011- 2013  dan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Khoir,  dkk  (2013)  bahwa Debt  to Assets  Ratio berpengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  terhadap  harga  saham pada  perusahaan  Perdagangan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2010-2012.
Debt  Ratio merupakan  ukuran yang  dipakai  dalam  menganalisis laporan
keuangan untuk
memperlihatkan besarnya jaminan yang  tersedia  untuk  kreditor.  Menurut Sartono  (2010:121)  semakin  tinggi Debt Ratio maka semakin besar resiko yang  dihadapi,  dan  investor  akan meminta  tingkat  keuntungan  yang semakin  tinggi.  Rasio  yang  tinggi menunjukkan  proporsi  modal  sendiri yang  rendah  untuk  membiayai  aktiva. hal ini akan direspon negatif oleh para investor di pasar modal.
Hal ini berarti semakin tinggi DR suatu perusahaan, maka harga saham perusahaan  tersebut  akan  semakin rendah,  dikarenakan  biaya  hutang yang semakin besar dapat mengurangi profitabilitas  perusahaan.  Menurunnya profit  perusahaan  akan  menyebabkan permintaan  investor  terhadap  saham tersebut juga semakin berkurang, yang kemudian  akan  menyebabkan  harga saham semakin menurun.
3.  Pengaruh Long  Term  Debt  to Equity  Ratio (LTDER)  terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  perhitungan uji regresi diketahui bahwa koefisien β LTDER  bernilai  negatif  sebesar  0,481 dan nilai   -t hitung > -t tabel yaitu -0,481 > - 2,015,  dengan  signifikansi  0,276  > 0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  LTDER berpengaruh negatif dan tidak signifikan  terhadap harga  saham pada perusahaan  perbankan  yang  terdaftar di BEI.
Hasil penelitian ini tidak konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Khoir,  dkk  (2013) menemukan bahwa LTDER berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  harga  saham  yang  berarti adanya  hubungan  satu  arah  antara LTDER dengan harga saham perusahaan.  Semakin  meningkatnya
LTDER maka harga saham
perusahaan juga mengalami peningkatan, sebaliknya jika nilai LTDER  mengalami  penurunan  maka harga  saham  juga  akan  mengalami penurunan.
Menurut Sudana (2011:21),
Rasio  ini  mengukur  besar  kecilnya penggunaan  hutang  jangka  panjang dibandingkan  dengan  modal  sendiri perusahaan.  LTDER  dalam  arti  lain adalah  rasio  yang  mengukur  besar modal perusahaan yang dibiayai melalui hutang jangka panjang. Semakin besar nilai rasio ini mencerminkan risiko keuangan perusahaan  yang  sekakin  besar,  dan bisa juga sebaliknya.
4.  Pengaruh Net  Profit  Margin (NPM) terhadap harga saham. Berdasarkan  hasil  perhitungan uji regresi diketahui bahwa koefisien β NPM bernilai positif sebesar 0,031 dan nilai  t hitung >  t tabel yaitu  8,267  >  2,015, dengan  signifikansi  0,000  <  0,05.  Hal ini  berarti  bahwa  NPM  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  perbankan yang terdaftar di BEI.
Hasil  penelitian  ini  mendukung penelitian yang dilakukan oleh Darnita, Elis.  (2014)  menemukan  bahwa Net Profit Margin (NPM) memiliki pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  harga saham.  Tetapi  tidak  konsisten  dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Khoir, dkk (2013) bahwa NPM memiliki pengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap harga saham. NPM menunjukkan kemampuan suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersih. Tingkat
NPM memiliki hubungan yang berbanding lurus dengan  harga  saham.  Semakin  tinggi tingkat NPM mengindikasikan semakin baik pula kinerja perusahaan.
Hasil pengujian hipotesis menunjukan  bahwa Net  Profit  Margin (NPM)  memiliki  pengaruh  signifikan
dan  positif  terhadap  harga  saham. Karena  NPM  memiliki  pengaruh  yang paling  tinggi  terhadap  harga  saham sehingga kemampuan perusahaan untuk  mendapat  laba  juga  tinggi.
Semakin tinggi tingkat penjualan maka semakin produktif perusahaan tersebut.
Net  Profit  Margin yang  tinggi menandakan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  yang  tinggi  pada tingkat  penjualan  tertentu. Net  Profit Margin adalah  perbandingan  antara laba  bersih  dengan  penjualan  bersih. Semakin  besar  NPM  menunjukan kinerja  perusahaan  yang  produktif untuk  memperoleh  laba  yang  tinggi melalui tingkat penjualan tertentu serta kemampuan  perusahaan  yang  baik dalam menekan biaya-biaya oprasionalnya.  Hal  ini  meningkatkan kepercayaan investor untuk
menginvestasikan modalnya pada perusahaan tersebut sehingga permintaan  akan  saham  perusahaan meningkat  yang  otomatis  akan  diikuti peningkatan harga saham tersebut.

## KESIMPULAN DAN SARAN 1.  Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisa  dan pembahasan  yang  telah  dilakukan terhadap  keenam  hipotesa  yang  telah diuji  menggunakan  analisis  regresi berganda, diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
a.  Dari  hasil  analisis  data  secara simultan  diperoleh  bahwa  variabel DAR,  LTDER  dan  NPM  dalam penelitian  ini  disimpulkan  bahwa variabel independen tersebut secara bersama-sama berpengaruh  signifikan  terhadap variabel  dependen  yaitu  harga saham.
b.  Berdasarkan hasil pengujian secara  parsial  dapat  disimpulkan bahwa tidak semua variabel independen  dalam  penelitian  ini
memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap
variabel dependen.
Berdasarkan uji t didapatkan bahwa  variabel  DAR,  dan  NPM berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham  pada  perusahaan perbankan  yang  terdaftar  di  BEI. Sedangkan variabel LTDER
berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham.
2.  Saran Saran  yang  dapat  diberikan berdasarkan pembahasan hasil penelitian dan simpulan adalah sebagai berikut:
1.  Bagi perusahaan/emiten sebaiknya mempertimbangkan ketiga variabel yang secara simultan berpengaruh terhadap harga saham, yaitu DAR, LTDER, dan NPM untuk digunakan sebagai  dasar  dalam  perbaikan kinerja perusahaan. Hal ini dikarenakan  dari  ketiga  variabel tersebut  sangat  diperhatikan  oleh investor dalam keputusan membeli saham perusahaan. Dengan saham  yang  banyak  diminati  oleh investor  maka  akan  membuat  nilai jual perusahaan/harga saham meningkat.  Seraya  meningkatnya nilai perusahaan maka para investor  menjadi  tertarik  untuk melakukan investasi pada perusahaan yang bersangkutan
2.  Bagi peneliti yang akan melakukan penelitian dengan topik yang sama, maka hendaknya menggunakan variabel-variabel yang berbeda, memperluas bidang kajian  dan  periode  penelitian  yang terbaru  dan  aktual,  sehingga  hasil penelitiannya  akan  lebih  sesuai dengan  situasi  dan  kondisi  pada saat penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Darmadji,  Tjiptono  dan  Hendy.  2006. Pasar  Modal  Di  Indonesia . Salemba Empat :  Jakarta. Darnita,  Elis.  2014. Analisis  Pengaruh Return On Assets (ROA), Return  On  Equity  (ROE),  Net Profit Margin (NPM) Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap  Harga  Saham  (Studi Pada  Perusahaan  Food  Dan
Beverages  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)
Pada Tahun 2008-2012) . Skripsi dipublikasikan. Fakultas Ekonomi & Bisnis Jurusan Manajemen.  Universitas  Dian Nuswantoro Semarang Fahmi, Irham. 2014. Manajemen Perusahaan  pasar  modal. Mitra
Wicana : Jakarta.
Ghozali,  Imam  Dr,  M.Com,  Akt.  2009.
Aplikasi Analisis Multivariate dengan  Program  SPSS .  Badan Penerbit Universitas Diponegoro : Semarang.
Harahap, Sofyan Syafri. 2009. Analisis Kritis  Atas  Laporan  Keuangan.
PT.  Raja  Grafindo  Persada  : Jakarta.
Husnan,  Suad.  2013. Teori  Portofolio dan  Analisis  Sekuritas .  Sekolah Tinggi  Ilmu  Manajemen  YKPN  : Yogyakarta.
IAI.  2012. Penghantar  Akuntansi  SAK ETAP. Sriwijaya Gratika Medika:
Sumatera Selatan Irawaty,  Ester  Farida.  2009. Analisis Faktor  Fundamental  Terhadap
Harga  Saham  Menggunakan
Rasio Profitabilitas Pada Industri Properti di Bursa Efek Indonesia. Skripsi  Akuntansi,
Universitas Sumatera Utara,
Medan. Kasmir. 2014 . Analisis Laporan
Keuangan .  PT.  Rajagrafindo
Perkasa : Jakarta.
Khoir,  Vasta  Biqul.,    Handayani,  Siti Ragil  dan  Zahroh  Z.A.  2013. Pengaruh  Earning  Per  Share, Return  On  Assets,  Net  Profit Margin,  Debt  To  Assets  Ratio
Dan  Long  Term  Debt  To  Equity Ratio  Terhadap  Harga  Saham (Studi Pada Perusahaan Subsektor  Perdagangan  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2010-2012) . Jurnal Administrasi Bisnis. Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya Malang. Moeljadi. 2008. Manajemen Keuangan: Pendekatan Kuantitatif dan
Kuaitatif . Bayumedia : Malang. Petronela,  Thio.  2004. Pertimbangan
Going Concern Perusahaan
Dalam  Pemberian  Opini  Audit .
Jurnal Balance, 47-55.
Riyanto, Bambang. 2012. Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan . Edisi 4. BPFE :  Yogyakarta,.
Sartono,  Agus.  2010. Manajemen
Keuangan  Teori  dan  Aplikasi .
Edisi 4. BPFE : Yogjakarta. Sugiyono.    2014. Statistika  Untuk Penelitian .  Penerbit  Alfabeta  :
Bandung. Susanto, Achmad Syaiful. 2011. Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas,  Solvabilitas  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi di BEI . Jurnal
Universitas  Negeri  Surabaya,
Surabaya.
Mahadewi,  I Gusti Agung Ayu Bintang dan  Candraningrat,  Ica  Rika. 2014.    Pengaruh Return  On Asset , Earning  Per  Share ,  dan Debt  Ratio terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Indeks  LQ-45  di  Bursa  Efek
Indonesia    (BEI)  periode  2011- 2013.    Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis Universitas Udayana.