Bongaya Journal of Research in Management
Volume 7 Nomor 1. Hal 19 - 26. e-ISSN: 2615-8868 Homepage: https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/index.php/BJRM

## Struktur Modal, Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan
Jusuf Radja¹, Rasyid Rahman², Idrus Stambul³, Ahmad Anto⁴,Suharni ¹₋ STIEM Bongaya Makassar
suharni1805@gmail.com
©2018 –Bongaya Journal of Research in Management STIEM Bongaya. Ini adalah artikel dengan akses  terbuka  dibawah  licenci CC  BY-NC-4.0  ( https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/ ).
Abstract : This research aims to examine and analyze the influence of capital structure and financial performance on company value in food and baverage sub-sector manufacturing companies listed on the indonesian Stock Exchange (2021-2022 period). Collecting secondary data obtained from financial report using propotional sampling obtained 25 sample data. The results of these financial reports have been tested for classical assumptions in the form of normality tests and autocorrelation tests. The data analysis method uses multiple linear regression data techniques.  The results of this study indicate that the first hypothesis, Capital Structure (X1), has a positive and significant effect on  Company  Value  (Y),  the  second  hypothesis,  Financial  Performance  (X2),  has  no  effect  on Company Value (Y), Food and Baverage sector companies listed on the Stock Exchange Indonesia Effect.

## Keywords: Capital Struktur, Financial Performance and Campany Value
Abstrak : Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Tedaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2021 – 2022). Pengumpulan data sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan  keuangan  dengan  menggunakan  porposive  sampling diperoleh  25  data  sampel.  Hasil  laporan  keuangan  tersebut  telah  diuji  asumsi  klasik  berupa  uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heterokedastisitas dan uji autokorelasi. Metode analisis data menggunakan  data  teknik  regresi  linear  berganda.    Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa hipotesis  pertama  yaitu  Struktur  Modal  (X1)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan(Y),  hipotesis  kedua  yaitu  Kinerja  Keuangan  (X2)  tidak  berpengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan (Y), Perusahaan sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci :Struktur Modal, Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan

## PENDAHULUAN
Di  era  globalisasi  yang  modern  ini,  perusahaan-perusahaan  manufaktur  pada  sektor  industri berkembang sangat pesat karena semakin banyaknya persaingan antara perusahaan yang satu dengan perusahaan yang lain, maka dari itu perlunya adanya persaingan yang mendorong untuk selalu berusaha lebih  baik,  inovatif,  dan  konsisten  (Rahayu,  2023).  Salah  satu  perusahaan  yang  bergerak  di  bidang konsumen  khususnya  makanan  dan  minuman  merupakan  bisnis  yang  semakin  berkembang  setiap tahunnya  karena  setiap  manusia  mempunyai  kebutuhan  akan  makan  dan  minum.  Dengan  semakin meningkatnya pertumbuhan penduduk di Indonesia, maka volume permintaan terhadap makanan dan minuman pun terus meningkat, begitu pula dengan tren masyarakat Indonesia yang menyukai makanan cepat saji karena berbagai alasan. Dampaknya, bermunculanlah usaha-usaha baru di bidang makanan dan minuman. Mereka percaya bahwa industri makanan memiliki prospek keuntungan yang baik saat ini dan masa depan (Jenly Samuel Liando, 2021).

## 20 | Bongaya Journal of Research in Management Vol. 7 No. 1 April 2024
Nilai perusahaan dianggap cocok untuk mempengaruhi penilaian perusahaan oleh investor, karena nilai perusahaan dapat mencerminkan keadaan perusahaan saat ini dan mewakili prospek masa depan perusahaan.  Nilai  perusahaan  mencerminkan  keadaan  perusahaan  saat  ini  dan  dapat  mencerminkan prospek  perusahaan  di  masa  mendatang,  sehingga  nilai  perusahaan  dianggap  dapat  mempengaruhi penilaian perusahaan oleh investor. Nilai perusahaan dapat dilihat dari kemampuan perusahaan untuk membayar  dividen.  Ketika  perusahaan  merasa  perlu  menginvestasikan  kembali  keuntungan  yang diperolehnya,  perusahaan  memiliki  pilihan  untuk  tidak  membagikan  dividen.  Dividen  dapat mempengaruhi harga saham. Semakin tinggi dividen yang dibayarkan maka semakin tinggi pula harga sahamnya,  sehingga  nilai  perusahaan  juga  semakin  tinggi  dan  jika  dividen  yang  dibayarkan  kepada pemegang saham kecil maka harga saham perusahaan yang membagikannya juga rendah (Manurung, 2023).
Berdasarkan Signaling  Theory yang  menjelaskan  mengenai  pijakan  suatu  perusahaan  untuk memberikan  informasi  kepada  pihak  eksternal  yang  berkepentingan  dalam  suatu  kontrak  kerja  yang telah disepakati. Pijakan tersebut disebabkan karena adanya kemungkinan munculnya asimetri informasi antara  pihak  manajemen  dan  pihak  eksternal  perusahaan.  Asimetri  informasi  merupakan  keadaan dimana informasi tidak sampai kepada semua pihak yang membutuhkan namun hanya pihak tertentu saja  yang  dapat  mengaksesnya,  sehingga  merugikan  pihak  berkepentingan  yang  tidak  menerima informasi  tersebut  (Nur  Hidayatul  Inayah,  2020).  Adanya  asimetri  informasi  tersebut  memperjelas alasan  perusahaan  terdorong  pada  saat  memberi  informasi  laporan  keuangan  dengan  berbagai  pihak eksternal (Hasti et al., 2022). Teori sinyal dapat disimpulkan sebagai teori yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan karena teori ini memberikan informasi mengenai keadaan perusahaan melalui laporan keuangan untuk meminimalkan perbedaan informasi (Slamet Mudjijah et al., 2019).
Struktur modal sangat penting bagi suatu perusahaan karena keadaan struktur modal perusahaan memegang peranan penting dalam perekonomian perusahaan dan dapat mempunyai pengaruh terhadap nilai  perusahaan.  Apabila  perusahaan  mengalokasikan  struktur  modalnya  dengan  tepat  maka  akan memberikan dampak yang signifikan terhadap kinerja perusahaan, jika perusahaan mempunyai hutang yang  banyak  maka  hal  ini  akan  menyebabkan  peningkatan  biaya  tetap  perusahaan.  Hal  ini  akan meningkatkan risiko keuangan perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan harus mampu mengelola alokasi struktur modal dengan tepat (Jenly Samuel Liando, 2021).
Selain struktur modal, perusahaan juga mempunyai alat analisis keuangan yang menggambarkan keadaan keuangan perusahaan melalui hasil kinerja keuangan, sehingga dapat diketahui apakah keadaan keuangan  perusahaan  baik  atau  buruk  (Husna,  2018).  Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  dari pencapaian  keberhasilan  perusahaan  dapat  diartikan  sebagai  hasil  yang  telah  dicapai  atas  berbagai aktivitas  yang  telah  dilakukan  (Nazariah,  2022).  Namun  jika  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan memburuk, hal ini tercermin dari menurunnya jumlah konsumen dan investor yang berbisnis dengan perusahaan  tersebut.  Baik  buruknya  kinerja  suatu  perusahaan  juga  berdampak  pada  nilai  perusahaan (Puspa Dewi et al., 2021).

## Kajian Pustaka

## Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan adalah nilai jual atau nilai tumbuh bagi pemegang saham, nilai perusahaan akan tercermin  dari  harga  pasar  sahamnya.  Nilai  perusahaan  menggambarkan  seberapa  baik  atau  buruk manajemen  mengelola  kekayaannya,  hal  ini  bisa  dilihat  dari  pengukuran  kinerja  keuangan  yang diperoleh. Suatu perusahaan akan berusaha untuk memaksimalkan nilai perusahaannya (Nur Hidayatul Inayah,  2020).  Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat  kesuksesan  atau keberhasilan  perusahaan  yang sering  dihubungkan  dengan dengan  harga  saham.  Harga  saham  adalah harga yang terjadi pada saat saham akan diperjual belikan dipasar (Rahayu, 2023). Di bursa saham, harga pasar  berarti  harga  yang  bersedia  dibayar oleh  investor  untuk  setiap  lembar  saham  perusahaan.  Oleh karena itu, nilai perusahaan adalah persepsi investor terhadap perusahaan yang selalu dikaitkan dengan harga saham (Nangoi  Walandouw, 2017). Menurut Susanti  Mintarti (2018) PBV dapat dirumuskan sebagai berikut:
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎 ℎ 𝑎𝑚 𝑃𝐵𝑉 = X 100% 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎 ℎ 𝑎𝑚

## Struktur Modal
Slamet Mudjijah (2019) mengatakan Struktur modal merupakan pembelanjaan permanen dimana ditunjukkan dengan perimbangan antara modal sendiri dengan hutang. Pertimbangan antara kedua hal
tersebut  akan  mempengaruhi  tingkat  risiko  dan  tingkat  pengembalian  ( return )  yang  diharapkan  oleh perusahaan. Penentuan dalam pengambilan kebijakan struktur modal perusahaan haruslah melibatkan risiko  dan  tingkat  pengembalian  ( return )  karena  dengan  bertambahnya  hutang,  risiko  dan  tingkat pengembalian  yang  diharapkan  perusahaan  juga  akan  bertambah  besar.  Struktur  modal  yang  optimal sangat diperlukan karena dapat mengoptimalkan keseimbangan antara risiko dan tingkat pengembalian ( return ). Menurut Kamilatul Hasanah (2023) Debt Equity Ratio (DER) dapat dihitung dengan rumus :
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐷𝐸𝑅 = X 100% 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan adalah aktivitas kerja di berbagai elemen dalam perusahaan yang dapat diamati dalam  posisi  keuangan  perusahaan  untuk  periode  tertentu terkait  dengan  pengumpulan  dan  distribusi dana yang diukur berdasarkan indikator likuiditas, profitabilitas dan kecukupan modal (Shafaratin Nurul Hasanah, 2020). Kinerja keuangan dapat diartikan sebagai prestasi yang dicapai perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat Kesehatan perusahaan dan kemampuan perusahaan tersebut dalam  mengelola  dan  mengalokasikan  sumber  dayanya  (Nangoi    Walandouw,  2017).  Apabila pertumbuhan  harga  saham  tinggi  diharapkan  profitabilitas  perusahaan  meningkat  dan  prospek perusahaan  semakin  baik.  Dengan  demikian  semakin  besar  laba  yang  diperoleh  perusahaan,  akan mendorong kenaikan harga saham dan jika harga saham naik maka nilai perusahaan juga akan tinggi (Supitriyani  et  al.,  2020).  Menurut  Shafaratin  Nurul  Hasanah  (2020), Return  on  Assets (ROA)  dapat dihitung dengan rumus :
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖 ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎 ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑅𝑂𝐴 = X 100% 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

## METODE PENELITIAN
Bentuk pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah time series dimana data yang dikumpulkan  dari  suatu  objek  dalam  periode  waktu  tertentu  yang  di  karenakan  laporan  keuangan perusahaan yang digunakan adalah data periode 2021-2022. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  data  kuantitatif,  dimana  data  kuantitatif  ini  berupa  angka  atau  bilangan  yang  dapat dikumpulkan  dan  dibaca  relatif  lebih  mudah  (Wijaya,  2019).  Sumber  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu data sekunder. Dimana data sekunder ialah data yang bersumber dari catatan yang ada  pada  perusahaan  dan  bersumber  dari  instansi  tertentu  atau  lainnya.  Data  diperoleh  dari  Laporan Keuangan Publikasi yang di terbitkan oleh Bursa Efek Indonesia dan dapat diakses melalui situs resmi yaitu https://www.idx.co.id. Periodesasi  data  yang  digunakan  merupakan  data  Laporan  keuangan Publikasi  pada  Periode  2021-2022.  Teknik  pengumpulan  data  pada  penelitian  ini  ialah  metode dokumentasi.  Dimana  metode  dokumentasi  merupakan  teknik  yang  dapat  dilakukan  dengan  cara mengumpulkan, mencatat dan mengkaji data sekunder yang dikumpulkan berupa data laporan keuangan perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia melalui website  resmi https://www.idx.co.id serta  dari  berbagai  buku  pendukung,  jurnal-jurnal  dan  sumber lainnya yang berhubungan dengan data penelitian yang dibutuhkan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif Statistik
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Min Max Mean Std. Deviation DER 50 4,09 51,35 16,7338 10,75948 ROA 50 1,59 21,26 9,0148 5,05121 PBV 50 ,07 9,86 3,0898 2,56507
Valid N (listwise) 50

## Sumber: Data Diolah 2024
Pada  tabel  diatas  memperlihatkan  bahwa  nilai  minimun  untuk  Nilai  Perusahaan  0,07,  nilai maksimum  sebesar  9,86,  nilai  mean  sebesar  3,0898  dan  nilai  standar  deviasi  sebesar  2,56507.  Nilai minimum untuk  Kinerja  Keuangan  1,59,  nilai maksimum  sebesar  21,26,  nilai  mean 9,0148  dan  nilai standar deviasi sebesar 5,05121. Nilai minimun untuk Struktur Modal 4,09, nilai maksimum 51,35, nilai mean sebesar 16,7338 dan nilai standar deviasi sebesar 10,75948.
Tabel 2.  Uji Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B          Std. Error Standardized Coefficients Beta t Sig. 1 Contant 4.226 .813 5.196 .000 DER .865 .249 .760 3.567 .008 ROA -.146 .076 -.287 -1.907 .063
Dari tabel diatas dapat dirumuskan persamaan regresi untuk mengetahui pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan 𝑌 = 𝛼 + 𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 + 𝑒 = 4,226 + 0,760 X 1 – 0,287 X 2 + e
Dari tabel diatas diperoleh nilai konstanta 4,226, hal ini berarti jika variabel Struktur Modal dan Kinerja Keuangan Independen dianggap konstan atau tidak mengalami perubahan ( sama dengan nol ) maka variabel dependen Nilai Perusahaan akan sebesar 4,226.
1) Variabel Struktur Modal mempunyai nilai koefisien sebesar 0,760 dengan arah positif. Dengan kata lain, ketika DER meningkat sebesar satu satuan, maka PBV cenderung meningkat sebesar 0,865.
2) Variabel Kinerja Keuangan mempunyai nilai koefisien sebesar –0,287 dengan arah negatif. Dengan kata lain, ketika ROA meningkat sebesar satu satuan, maka PBV cenderung menurun sebesar 0,146.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Tabel 3.  Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 50 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 2.46678556 Most Extreme Differences Absolute .114 Positive .114 Negative -.086 Test Statistic .114 Asymp. Sig. (2-tailed) .108 c
Berdasarkan Tabel diatas dapat diamati bahwa dalam pengujian normalitas data menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov, nilai signifikansi yang diperoleh lebih besar daripada nilai taraf signifikansi yang ditetapkan yaitu 0,108  0,05. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian berdistribusi secara normal.
Uji Autokorelasi
Tabel 4. Uji Autokorelasi Model Summary b Model   R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .689 a .475 .404 2.51872 1.984
Dari tabel Durbin Watson pada signifikan 5% dengan jumlah sampel penelitian (n)= 50 dan jumlah variabel independen 2, sehingga diperoleh nilai batas atas/ Durbin Upper (DU) = 1,462 dan batas bawah/ Durbin Lower (DL) = 1,984. Pada tabel hasil uji autokorelasi jika dudw(4-du) maka hipotesis nol diterima, maka du = 1,462  dw = 1.984  (4-du) = 2,538 sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak terdapat  autokorelasi.  Dengan  demikian  maka  analisis  regresi  linear  berganda  untuk  uji  hipotesis penelitian dapat dilanjutkan. 3) Uji Multikolinearitas
Tabel 5.  Uji Multikolinearitas Coefficients a Model   B Unstandardized Coefficients Std. Error Standardized Coefficients t Sig. Beta 1   (Constant)   4.226 .813 5.196 .000 DER .865 .249 .760 3.567 .008 ROA -.146 .076 -.287 - 1.907 .063
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  diamati  bahwa  dalam  pengujian  multikolinearitas,  nilai  VIF  yang diperoleh  dari  kedua  variabel  independen  lebih  kecil  daripada  10.  Oleh  karena  itu,  dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat multikolinearitas pada data.

## Uji Heterokedastisitas
Grafik 1 Hasil Heterokedastisitas

## 24 | Bongaya Journal of Research in Management Vol. 7 No. 1 April 2024
Pada gambar diatas memperlihatkan bahwa penyebaran residu cenderung tidak teratur dan terdapat beberapa plot yang terdapat beberapa plot yang terpencar serta tidak terlihat pola tertentu. Maka dari itu dapat dinyatakan bahwa tidak terdapat heterokedastisitas pada model dalam penelitian ini.

## Pengujian Hipotesis
Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 6. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Model Summary Model   R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .689 a .475 .404 2.51872
Berdasarkan  tabel  diatas  diperoleh  nilai  R  0,689  dan  koefisien  determinasi  0,475,  menjelaskan varian variabel terikat hanya sebesar 47,5% sedangkan  2,51% lainnya dijelaskan oleh faktor lain yang tidak diikutkan dalam penelitian ini.
Uji Parsial (Uji T)
Tabel 7. Uji Parsial (Uji T) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1   (Constant)  4.226 .813 5.196 .000 DER .865 .249 .760 3.567 .008 ROA -.146 .076 -.287 -1.907 .063
Uji  T  dilakukan  untuk  mengetahui  mana  di  antara  dua  variabel  independen  yang  berpengaruh terhadap  variabel  dependen.  Uji  T  dilakukan  dengan  membandingkan    T Hitung dengan  T Tabel taraf signifikan yaitu 5% : 2 = 2,5% (uji 2 sisi), dengan derajat kebebasan (df) n-k-1 yaitu 50-2-1 = 47 (n adalah jumalah sampel dan k adalah jumlah variabel independen). Dari pengujian dua sisi (signifikasi = 0,05), maka diperoleh T Tabel sebesar 2,011

## Pengaruh Struktur Modal (X1) Terhadap Nilai Perusahaan (Y)
Berdasarkan  tabel  menunjukkan  variabel  Struktur  Modal  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Nilai T Hitung pada variabel Debt to Equity Ratio (DER) adalah 3,567 yang lebih besar daripada nilai T Tabel (3,567  2,011). Selain itu, nilai signifikasi yang diperoleh lebih kecil daripada nilai taraf signifikasi yang ditetapkan (0,008  0,05). Oleh karena itu, diperoleh hasil bahwa H 0 ditolak  dan  H a diterima,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Struktur  Modal  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis ini, Struktur Modal berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai  Perusahaan.  Menurut  hasil  penelitian  ini,  jika  utang  perusahaan  dapat  dikelola  dengan  baik tentunya utang tersebut dapat menjadi alat untuk perusahaan dalam menambah produksi sehingga hal tersebut  akan  menambah  penjualan  perusahaan  yang  berdampak  pada  penambahan  keuntungan perusahaan. Dengan demikian, manfaat dari penambahan penambahan utang masih lebih besar daripada kerugian yang muncul sehingga penambahan utang pada perusahaan masih diperbolehkan yang dapat
berpengaruh pada peningkatan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Susanti Mintarti  (2018)  yang  mengatakan  bahwa  Struktur  Modal  yang  diukur  dengan  DER  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Berbeda  dengan  penelitian  Rahayu  (2023)  yang mengatakan bahwa Struktur Modal tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Kinerja Keuangan (X2) terhadap Nilai Perusahaan (Y)
Berdasarkan tabel menunjukkan variabel Kinerja Keuangan berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Nilai T Hitung pada variabel Return on Assets (ROA) adalah -1,904, yang lebih kecil daripada nilai T Tabel (-1,904  2,011). Selain itu, nilai signifikasi yang diperoleh lebih besar  daripada  nilai  taraf signifikasi  yang  ditetapkan (0,063   0,05).  Oleh  karena  itu,  diperoleh  hasil bahwa  H 0 diterima  dan  H a ditolak,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Struktur  Modal  berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Untuk hasil penelitan ini, menunjukkan bahwa pengaruh Kinerja Keuangan positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan meunjukkan bahwa setiap perubahan yang terjadi pada ROA diikuti oleh Nilai Perusahaan.  Artinya  semakin  tinggi  rasio  ROA  maka  semakin  meningkat  59  Nilai  Perusahaan  yang tingkat  Profitabilitasnya  tinggi  berarti  memiliki  kepercayaan  tinggi  kepada  dari  para  investor  kerena kemampuan dalam memperoleh laba. Hasil penelitian ini sejalan dengan Husna (2018) yang mengatakan bahwa kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Berbeda dengan penelitian Wahiddirani Saputri  Oktavianna (2022) yang mengatakan bahwa kinerja keuangan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Kesimpulan
Struktur  modal  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan. Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Periode 2021- 2022).  Kinerja  Keuangan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan miuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Periode 2021- 2022)

## Daftar Pustaka
Hasti, W. W., Maryani, M.,  Makshun, A. (2022). Pengaruh Leverage, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis , 2 (2), 139–150. Husna, A. (2018). Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman(Periode2012-2016) . 6 (1). http://investasi.kontan.co.id/news/gencar-
Jenly  Samuel  Liando.  (2021).  Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Pangan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Di BEI Tahun 2015-2019. Jurnal Indonesia Sosial Teknolog , 2 . Kamilatul Hasanah, K. H. D. P. W. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Tekstil Dan Germen Yang Terdaftar Di BEI Periode 2019- 2021 Dengan Financil Distress Sebagai Variabel Interverning. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (JME) , 2 , 361–377.
Manurung,  T.  M.  S.  (2023).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan Studi Kasus Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2016-2022. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan , 11 (1). https://doi.org/10.37641/jimkes.v11i1.1661
Nangoi, G. B.,  Walandouw, S. K. (2017). Analisis Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. 1031 Jurnal EMBA , 5 (2), 1031–1040.
Nazariah, R. N. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Buku Saham Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2015-2019. Jurnal Sains Riset , 12 .
Nur Hidayatul Inayah, A. W. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, dan Kinerja Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan  Subsektor  Batubara  Yang Terdaftar di BEI Periode 2014 – 2018). Jurnal Administrasi Bisnis , IX . Puspa Dewi, H., Rabia Adawia, P., Atmadiredja, I. R., Stie, D.,  Agung, C. (2021). Pengaruh struktur modal dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. In AKUNTABEL (Vol.8,Issue4).

## 26 | Bongaya Journal of Research in Management Vol. 7 No. 1 April 2024
Rahayu, M. P. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan .
Shafaratin Nurul Hasanah, R. M. M. B. W. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan dan Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). E – Jurnal Riset Manajemen PRODI MANAJEMEN .
Slamet Mudjijah, Zulvia Khalid,  Diah Ayu Sekar Astuti. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Struktur  Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Yang  Dimoderasi  variabel  Ukuran  Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 8 .
Supitriyani,  Febrianty,  Elly  Susanti,    Acai  Sudirman.  (2020).  Faktor-Faktor  Kinerja  Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Harga  Saham  Sebagai  Pemoderasi. Jurnal  Ekonomi  Dan Perbankan , 5 . http://e-journal.stie-aub.ac.id/index.php/probank Susanti,  Y.,    Mintarti,  S.  (2018).  Pengaruh  struktur  modal,  kinerja  keuangan  perusahaan,  ukuran perusahaan dan kualitas auditor eksternal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia. AKUNTABEL , 15 (1),2018–2019. .