Pengaruh Inflasi, Suku Bunga BI dan Non Performing Loan (NPL) Terhadap Harga Saham Pada Bank BUMN Yang Terdaftar Di LQ-45 Bursa Efek Indonesia
Hendry Saladin 1 , Oktariansyah²,Totok Sudiyanto³,Benny Usman 4
1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang , Hendrysaladin62@gmail.com 2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, rianbro82@univpgri-palembang.ac.id 3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, Totoktajir1978@gmail.com 4 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Palembang, broperlengkapan@gmail.com

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji hipotesis pengaruh inflasi, suku bunga serta NPL terhadap nilai saham. Metode dalam riset ini menggunakan metode kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini adalah Bank  BUMN  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018-2020.  Sampel  penelitian  ini  adalah inflasi,  suku  bunga,  nilai  saham  dan  laporan  posisi  keuangan,  laporan  laba  rugi  bank  BUMN  setiap triwulan  selama  3  tahun.  Teknik  pengambilan  sampel  adalah  purposive  sampling.  Hasil  pengujian hipotesis  secara  parsial  menyimpulkan  bahwa  inflasi  dengan  nilai  sig  sebesar  0,210  >  0,05  tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai saham. Suku bunga dengan nilai sig 0,130 > 0,05 terbukti tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai saham. NPL dengan nilai sig 0,000 < 0,05 terbukti berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai saham. Secara simultan inflasi, suku bunga serta NPL dengan nilai sig 0,000 < 0,05 terbukti berpengaruh signifikan terhadap nilai saham.
Kata Kunci : Inflasi, Suku Bunga, NPL, Nilai Saham

## ABSTRACT
This study aims to test the hypothesis of the effect of inflation, interest rates and NPL on stock values. The  method  in  this  study  uses  quantitative  methods.  The  population  in  this  study  are  state-owned banks  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2018-2020.  The  samples  of  this  research  are inflation, interest rates, stock values and statements of financial position, profit and loss statements of state-owned  banks  every  quarter  for  3  years.  The  sampling  technique  is  purposive  sampling.  The results  of  partial  hypothesis  testing  concluded  that  inflation  with  a  sig  value  of  0.210  >  0.05  had  no significant effect on stock values. The BI interest rate with a sig value of 0.130 > 0.05 was proven to have no significant effect on stock values. NPL with a sig value of 0.000 < 0.05 was proven to have a significant  negative  effect  on  stock  values.  Simultaneously,  inflation,  interest  rates  and  NPL  with  a value of sig 0.000 < 0.05 were proven to have a significant effect on stock values.
Keywords : Inflation, Interest Rate, NPL, Stock Value.

## A. PENDAHULUAN
Capital Market ialah pasar untuk berbagi instrumen keuangan jangka lama yang bisa di jual/dibelikan, baik berbentuk utang (obligasi) maupun capital market (saham). Surat  Keputusan  Menteri  Keuangan  Republik  Indonesia  Nomor  1548/KMK/1990 capital  market  ialah  suatu  sistem  keuangan  yang  terstruktur  didalamnya  ialah  bank komersial  serta  keseluruhan  lembaga  perantara  dibagian  keuangan,  serta keseluruhan  surat-surat  berharga  yang  berjalan.  Capital  market  berfungsi  dalam perekonomian  sebagai  faktor  pemodalan  serta  sebagai  alternatif  sumber  daya operasional bagi pebisnisan suatu negara. Perkembangan capital market ialah salah satu petunjuk yang terus diperhatikan. Hal yang diperhatikan dari capital market ialah nilai  transaksi  serta  besarnya  transaksi,  kapitalisasi  market,  jumlah  emiten,  serta
https://jurnal.univpgri-palembang.ac.id/index.php/Ekonomika/index
IHSG  (indeks  harga  saham  gabungan).  Perubahan  saham  bank  yang  go-publik diduga dapat mempengaruhi kestabilan aspek keuangan.
Selama  krisis  ekonomi  yang  melanda  benua  asia,  pada  bagian  bidang keuangan  perbankan  sangat  memperngaruhi  aktivitas  bank  bergantung  pada kepercayaan  nasabahnya  terutama  yang  memiliki  modal  /  saham.  Apabila kepercayaan  pada  suatu  bank  hilang,  maka  berakibat  pada  kesulitan  serta penyusutan serentak. Perbankan berperan penting dalam mengontrol kestabilan tata kelola  keuangan  serta  perekonomian,  bank  indonesia  jadi  bank  sental  terus sepertinya  untuk  mengatur,  serta  mengkoordinasikan,  mengawasi  serta  menjaga kesehatan  perbankan.  Perubahan  nilai  saham  dipengaruhi  beberapa  aspek,  ialah aspek dari dalam serta aspek dari luar. Aspek internal ialah keadaan yang ada dalam perbisnisan  yang  berpengaruh  pada  nilai  saham  perbisnisan,  meliputi  strategi pemasaran, pendanaan, serta kinerja perbisnisan. Sedangkan aspek eksternal ialah keadaan  luar  perbisnisan  perbankan  yang  berpengaruh  pada  nilai  saham perbisnisan, meliputi inflasi, suku bunga, nilai tukar, dll. Di sektor perbisnisan terbuka nilai saham dipengaruhi antara lain EPS serta DPS..
Indeks  LQ-45  yakni  indeks  yang  terdiri  atas  45  saham  opsi  dengan  mengacu pada variabel likuiditas perjual belian serta kapitalisasi pasar.LQ-45 di capital market sering  dijadikan  investor  untuk  menanamkan  modalnya  di  capital  market  sebab menggambarkan  serta  mewakili  pasar  saham  diindonesia  indeks  LQ-45  selalu  naik turun yang berdampak banyak perbisnisan yang masuk serta keluar secara bergiliran sebabkan  tingkat  liquiditas,  serta  kapitalitas  pasar.  LQ-45  ialah  pelengkap  IHSG khususnya menyajikan sarana objektif serta terpercaya bagi audit keuangan, investor serta capital market lainnya dalam memperhatikan perubahan nilai saham yang aktif di  perjualkan.  Bidang  perbankan  tidak  luput  dari  gejala  naik  turunnya  inflasi,  suku bunga  serta  NPL  ialah  salah  satu  hal  yang  menarik  perhatian  untuk menginvestasikan  modalnya  agar  memperoleh  laba  dengan  cara  menabung  serta membeli saham yang di tawarkan oleh lembaga keungan itu. Bank menurut undang- undang  republik  indonesia  nomor  10  tahun  1998  ialah  lembaga  usaha  yang menghimpun  dana  dari  masyarakat  dalam  bentuk  simpanan  dan  menyalurkannya kepada masyarkat dalam bentuk pinjaman atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meninggkatkan taraf hidup masyarkat.
Inflasi  ialah  suatu  indikator  ekonomi  dimana  kecenderungan  dari  nilai-nilai barang  mengalami  kenaikan  umumnya  serta  berkesinambungan  (Latumaerissa, 2017:53). Inflasi yang tinggi berakibat pada menurunnya daya beli rakyat serta untuk perbisnisan  menyebabkan  naiknya  biaya  produksi.  Tingkat  inflasi  yang  besar  bakal menimbulkan  pemasukan  rill  rakyat  menyusut.  Penyusutan  penbisaan  secara  tak langsung  berpengaruh  keadaan  pasar  modal.  Pemilik  modal/investor  tak  tertarik untuk  berinvestasi  serta  minat  pada  saham  jadi  menyusut.  Penyusutan  perbisnisan akan menyebabkan nilai saham jadi rendah.
Menurut  Latumaerissa,  (2017:54)  alat  yang  dipakai  untuk  menghitung tingkat inflasi  ialah  Indeks  Nilai  Konsumen  (IHK)  berubahnya  IHK  setiap  waktu  itu memperlihatkan perputaran nilai barang serta jasa yang digunakan rakyat. Sejak Juli 2008,  barang/  jasa  yang  ada  dikeranjang  IHK  sudahdilaksanakan  sesuai    Survei Biaya  Hidup  (SBH)  Periode  2007  yang  dilaksanakan  oleh  Badan  Pusat  Statistik (BPS). Langkah selanjutnya, BPS selalu mengawasi naik turunnya nilai barang/jasa itu  setiap  bulannya  di  banyak  kota,  serta  dipasar  tradisional  ,  pasar  modern  pada berbagai macam jenis-jenis barang/ jasa di semua kota.
I TABELPERKEMBANGAN I TINGKAT I INFLASI I PERIODE 2018-2020 Periode Inflasi 2018 3,13% 2019 2,72% 2020 1,68% Sumber i : i Bank i Indonesia i 2021
Atas  dasar i tabel i diketahui  bahwa i inflasi  di  Periode  2018  nilai  3,13%  yang disebabkan  oleh  naiknya  nilai  pangan.  Serta  inflasi  di  Periode  2019  mengalami penyusutan nilai 2,72% yang disebabkan oleh nilai tukar rupiah pada dolar AS yang tetap  stabil  serta  koordinasi  pemerintah  pusat  serta  daerah  serta  BI  memastikan bahan  pangan  nilai  yang  terjangkau.  Inflasi  terendah  terjadi  di  Periode  2020  ialah nilai 1,68%, yang disebabkan oleh penyusutan permintaan barang secara signifikan yang diakibatkan pandemi yang mendorong penyusutan daya beli rakyat. Atas dasar i PMK i No.93/ PMK. 011/2014 i tentang sasaran i inflasi i Periode i 2018, 2019, serta 2020 tanggal 21 Mei 2014 sasaran inflasi yang diatur oleh i pemerintah i untuk Periode i 2018 sampai  dengan  Periode  2020,  masing-masing  menbisa  nilai  3,5%,  3,5%  serta  3%. Serta  masing-masing dengan deviasi ±1%.
Suku  bunga  ialah  aspek  eksternal  yang  memberi  pengaruh  pada  nilai  saham. Sunariyah, (2013:80) mengatakan suku bunga ialah nilai dari pinjaman. Suku bunga untuk  bank  juga  diartikan  banyaknya  jumlah  uang  pokok  per  unit  waktu  yang  di persentasekan.  Sedangkan,  Indikator  nilai  sumber  daya  yang  dipakai  oleh pemakainya  serta  wajib  membayarkan  pada  kreditur  disebut  bunga.  Untuk  pihak perbankan  bunga  ialah  sumber  penbisaan  untuk  bank.  Asertaya  suku  bunga i bank yang  tinggi  juga  akan  menyebabkan  beban  operasional  serta  beban  produksi perbisnisan  semakin  berat  serta  berakibat  pada  pasar  modal.  Fahmi  (2013:125) disaat  naiknya  suku  bunga  sertanilai  saham  dipasaran  ( market  price) terjadi penyusutan, akan menyebabkan investor mengalihkan sahamnya ke bentuk deposito (time  deposit), sebaliknya  ketika  keadaan  terjadinya  naiknya  pasar  saham,  akan membuat  investor  memindahkan  sahamnya  yang  disimpan  dalam  bentuk  deposito (time  deposit) .  Dengan i alasan  keuntungan  yang  lebih  tinggi.  Hal  ini  berpengaruh pada nilai i saham i dimana i nilai i saham dipasar modal i akan i mengalami penyusutan.

## TABEL PERKEMBANGAN SUKU BUNGA PERIODE 2018-2020
Periode Suku Bunga 2018 6,00% 2019 5,00% 2020 3,75%
Sumber : Bank Indonesia, 2021
Atas  dasar  tabel i diatas i bisa i dilihat i tingkat i suku i bunga  paling  tinggi  yaitu  pada Periode  2018  yakni  nilai  6,00%.  Serta  di  Periode  2019-2020  suku  bunga  menurun 5,00%  serta  3,75%,  yang  disebabkan  oleh  aspek  perekonomian  serta  akibat  dari pandemi  Covid-19.  Suku  bunga  yang  tak  stabil  berpengaruh  pada  keputusan investor,  sebab  investor  memilih    berinvestasi  pada  bank  yang  dinilai  punya  resiko lebih kecil dari pada menanam modal pada saham.
Selain  Inflasi  serta  Suku  Bunga,  NPL  ialah  aspek  internal  yang  memengaruhi nilai saham. Menurut Ismail (2010:218) NPL ialah kondisi nasabah saat tak memiliki kemampuan  untuk  melunasi  seuntukan/seluruh  kewajibannya  pada  bank  sesuai
perjanjian. Kredit macet ini ada 2 aspek yang memicunya yaitu dari pihak perbankan serta pihak nasabah. NPL ialah perbandingan i kredit i bermasalah pada total i kredit i yang i sudah  diberi  oleh  bank.  Rasio i NPL  ialah  aspek  pertimbangan investor  dalam  menetapkan  keputusan  investasi  pada  perbisnisan  perbankan. Menurut Bank Indonesia, Rasio NPL ideal untuk sektor perbankan ialah kurang dari 5%, dimana angka rasio yang semakin tinggi dari 5% menunjukkan buruknya kualitas kredit sehingga menimbulkan tingginya kredit bermasalah dalam sebuah perbankan. Nilai  NPL  yang  relatif  tinggi  akan  memperlihatkan  bahwa  manajemen  kurang  baik dalam  mengelola  kreditnya  serta  mengurangi  ketertarikan  pemilik  modal  untuk berinvestasi. Yang berdampak pada nilai saham.

## TABELPERKEMBANGAN RASIO NPL PERIODE 2018-2020
Periode NPL 2018 1,06% 2019 1,47% 2020 1,18%
Sumber : BEI, 2018-2020
Atas  dasar  tabel  nilai  rasio  NPL  untuk  Periode  2018  sampai  dengan  Periode 2020.  1,06%  1,47%  serta  1,18%    yang  berartitak  lebih  dari  5%.  Ini  menandakan bahwa  kinerja  sebuah  perbankan  dalam  mengelolah  kredit  nya  sangat  baik. Berdasarkan  rumusan  masalah  diatas  tujuan  riset  ini  ialah  1.  Untuk  tahu pengaruh i Inflasi  pada  Nilai  Saham  2.  Untuk  tahu  pengaruh i Suku i Bunga  pada  Nilai Saham  3.  Untuk  tahu  pengaruh  NPL  pada  Nilai  Saham  4.  Untuk  tahu  pengaruh Inflasi,  Suku  Bunga  BI  serta  NPL  pada  Nilai  Saham.  Riset  ini  diharapkan  banyak memberikan manfaat bagi pelaku perbisnisan untuk memberikan informasi tambahan serta dijadikan untuk bahan pengambilan keputusan investor di BEI.

## B .   KAJIANTEORI INFLASI
Inflasi  bisa  diartikan  jadi  naiknya  nilai  barang  serta  jasa  umumnya  serta  terus menerus dalam  jangka  waktu ditentukan.  inflasi ialah suatu proses naiknya nominal nilai  yang i berlaku  dalam  suatu  perekonomian  (Sukirno,  2013:333).Penyebab  dari Inflasi  yaitu  inflasi  permintaan  ( demand  pull  inflation )  Inflasi  ini  muncul  sebab permintaan rakyat akan berbagai macam barang terlalu kuat. Terjadi sebab naiknya permintaan  agregat  dimana  kondisi  perekonomian  sudah  berada  pada  kesempatan kerja  penuh.  Inflasi  biaya  produksi  ( cost  push  inflation )  Inflasi  ini  muncul  sebab naiknya biaya produksi/berkurangnya tawaran agregat. Tingkat tawaran lebih rendah dibandingkan tingkat permintaan (Julius 2017:59)

## SUKU BUNGA
Suku  bunga  ialah  nilai  dari  pinjaman  serta  persentase  uang  pokok/unit  waktu, semakin tingginya suku bunga, maka banyak orang lebih memilih menabung dibank sebab mengharapkan keuntungan. Suku bunga ialah nilai dari pinjamannya. Dimana dikatakan  persentase  uang  pokok/unit  waktu.  Indikator  dari  nilai  sumber  daya  yang digunakan  oleh  pemakainya,  serta  harus  membayar  kembali  pada    kreditur  disebut dengan  bunga(Sunariyah2013:80).  Menurut  Serfiyani,dkk  (2013:100)  suku  bunga ialah  apabila  tingginya  suku  bunga,  maka  banyak  orang  lebih  memilih  menabung dibank  dibandingkan  dengan  bermain  saham.  Aspek-aspek  yang  mempengaruhi
suku  bung  antara  lain.  Kebutuhan  dana,  persaingan,  kebijakan  pemerintah,  target keuntungan yang diinginkan, jangka waktu, kualitas jaminan, dll.

## NPL
NPL  ialah  ialah  suatu  kondisi  dimana  debitur  takbisa  membayar seuntukan/seluruh  kewajiban-kewajibannya  baik dalam  bentuk  dana  maupun  bunga pada pihak kreditur. Menurut Latumaerissa (2017:213) kredit bermasalah ialah resiko yang  muncul  sebab  debitur  tak  bisa  mengembalikan  dana  yang  di  pinjam  serta bunga  yang  harus  dibayar  pada  bank.  Kredit  bermasalah  ialah  suatu  keadaan dimana debitur tak mau serta tak mampu  memenuhi janji-jani yang telah di buatnya sebagaimana  tertera  dalam  perjanjian  kredit  (Umam  2016:206).  Aspek-  aspek penyebab  kredit  macet  antara  lain.  Dari  pihak  perbankan.  Yang  berarti  analisis  tak teliti, sehingga apa yang seharusnya terjadi tak bisa diprediksi/mungin salah sebelum melakukan  perhitungan.  Bisa  juga  disebabkan  persekongkolan  antara  pihak  analisi kredit  dengan  debitur  untuk  melakukan  analisis  secara  titipan  serta  subjektif.  Dari pihak nasabah. Dari sudut pandang pelanggaran kemacetan kredit bisa disebabkan oleh  aspek  kesengajaan.  Yang  berarti  nasabah  dengan  sengaja  tak  bermaksud untuk membayar utang pada bank (Kasmir 2015:148).

## NILAI SAHAM
Nilai  saham  ialah  nilai  yang  terjadi  dibursa  pada  suatu  waktu,  yang  bisa sewaktu-waktu  mengalami  fluktuasi  yang  dijadikan  keberhasilan  perbisnisan  dalam mengelolah bisnisnya. Menurut darmadji serta Fakhrudin (2012:102) nilai saham iala nilai yang terjadi dibursa pada waktu ditentukan. Nilai saham bisa berubah naik atau menyusut  dalam  hitunngan  menit  bahkan  hitungan  detik.  Hal  ini  disebabkan bergantung  dari  permintaan  serta  tawaran  antara  pembeli  dengan  penjual  saham. Nilai  saham  ialah  nilai  suatu  saham  pada  pasar  yang  berlangsung  di  pasar  bursa. Apabila  bursa  efek  sudah  tutup  maka  nilai  pasar  ialah  nilai  penutupnya  (Sunariyah 2013:128). Aspek-aspek nilai saham antara lain. Kondisi ekonomi mikro serta makro, memutuskan  kebijakan  bisnis  untuk  ekspansi,  seperti  pembukaan  cabang  serta perusahaan  cabang  didalam  serta  luar  negeri,  pergantian  direksi  secara  tiba-tiba, penguru/anggota  usaha  yang  bersangkutan  sudah  digugat  ke  pengadilan  (Fahmi 2013:87).

## KERANGKA RISET
Kerangka riset ialah model konseptual tentang bagaimana teori berketerkaitan dengan  berbagai  aspek  yang  sudah  diidentifikasi  jadi  masalah  penting.  Kerangka pemikiran  yang  baik  akan  menjelaskan  secara  teoritis  keterkaitan  antara  variabel yang akan diteliti.

## PENGARUH INFLASI TERHADAP NILAI SAHAM
Inflasi ialah  salah  satu  masalah  ekonomi  yang  banyak  menyita  perhatian  para pemikir  ekonomi.  “Inflasi  ialah  kecenderungan  dari  nilai-nilai  umum  mengalami naiknya  secara  berkesinambungan.  Inflasi  disebabkan  oleh  dua  hal  ialah  asertaya inflasi permintaan serta inflasi biaya produksi” Latumaerissa ((2017:59).
Inflasi  yang  tinggi  akan  menyebabkan  perolehan  rill  rakyat  menurun  serta peningkatan  nilai  barang  serta  bahan  baku  membuat  biaya  produksi  tinggi, berdampak  pada  jumlah  permintaan.  Penyusutan  jumlah  permintaan  akan berpengaruh  pada  penyusutan  keuntungan  perbisnisan  sehingga  mengakibat  pada nilai  saham  perbisnisan.  Inflasi  yang  tak  stabil  menciptakan  ketakpastian  untuk berinvestasi  sehingga  permintaan  pada  saham  akan  menurun  serta  akibatnya  nilai saham pun menurun.

## PENGARUH SUKU BUNGA TERHADAP NILAI SAHAM
Suku  bunga  ialah  aspek  terpenting  dalam  melakukan  investasi,  naiknya  suku bunga  bisa  mengubah  hasil  investasi  serta  naiknya  suku  bunga  bisa  memotong keuntungan perbisnisan serta menambah beban bunga emiten. “Dengan suku bunga yang tinggi, pemilik modal akan beralih memilih berinvestasi dalam bentuk deposito maupun  obligasi”  Fahmi  (2013:125).  Hal  ini  berpengaruh  pada  nilai  saham disebabkan  permintaan  pada  saham  rendah  sehingga  nilai  saham  mengalami penyusutan.

## PENGARUH NPL TERHADAP NILAI SAHAM
NPL  ialah  rasio  yang  dipakai  oleh  bank  untuk  mengukur  risiko  kegagalan pengembalian kredit oleh debitur. Apabila bank punya kalitas kredit yang buruk/NPL tinggi mengidentifikasikan bahwa perolehan yang diterima kecil sehingga keuntungan yang  diteria  jadi  kurang  optimal  sehingga  akan  berpengaruh  negatif  pada  nilai saham.  Nilai  NPL  yang  relatif  tinggi  menandakan  buruknya  kualitas  manajemen dalam  mengelolah  kreditnya  sehingga  hal  itu  mengurangi  ketertarikan  pemilik modal/dana  untuk  diinvestasikan.  Akibatnya  permintaan  saham  dipasar  jadi  rendah serta mengakibatkan nilai saham menyusut.

## PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA SERTA NPL TERHADAP NILAI SAHAM
Inflasi,  Suku  Bunga  NPL  ialah  aspek  eksternal  serta  internal  yang bisamemengaruhinilai  saham  perbisnisan.  Apabila  jika  terjadi  perubahan  secara serentak  maka  akan  berdampak  langsung  pada  nilai  saham  yang  ada  di  BEI  serta mencakup  keseluruhan  akan  berpengaruh  nilai  saham  perbisnisan  perbankan  yang tercatat di BEI.

## HIPOTESIS PENELITIAN
Berdasarkan  kerangka  penelitian  diatas  maka  peneliti  merumuskan  hipotesis sebagai berikut :
H 1 :    Ada pengaruh yang signifikan positif antara inflasi pada nilai  saham.
H 2 : Ada pengaruh yang signifikan positif antara suku bunga pada nilai   saham. H 3 : Ada pengaruh yang signifikan positif antara NPL pada nilai saham.
H 4 : Ada  pengaruh  yang  signifikan  positif  antara  inflasi,  suku  bunga  serta NPL pada nilai saham.

## C. METODE PENELITIAN
Metode  riset  merupakan  jenis  riset  kuantitatif.  variabel  riset  terdiri  atas  4 variabel,  yaitu  tiga  variabel  independen  dan  satu  variabel  dependen  variabel
independen  antara  lain  inflasi  (X1),  suku  bunga  (X2)  serta  NPL  (X3)  serta  variabel dependen yaitu nilai saham (Y). Populasi pada riset ini antara lain Bank BUMN serta sampel  riset  ini  yaitu  data  inflasi,  suku  bunga,  nilai  saham  serta  laporan  posisi keuangan, laporan  keuntungan rugi  Bank  BUMN  tiap  triwulan  Periode 2018  sampai 2020  selama  3  Periode.Teknik  pengumpulan  data  dengan  memakai  teknik dokumentasi. Teknik analisis data menggunakan teknik analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linier berganda, analisis koefisien determinasi serta uji hipotesis uji-t serta uji-f.

## TABEL DEFINISI OPERASINAL VARIABEL
No Variabel Definisi Indikator 1 Inflasi (X1) Inflasi ialah  suatu  kondisi  naiknyanilai barang umumnya dalam suatu perekonomian  mengalami naiknya. Inflasi  yang  dipakai  oleh  peneliti  ini  ialah tingkat  inflasi  yang  diatur  oleh  Bank Indonesia  dalam  tiap  triwulan  periode 2018- 2020 selama 3 Periode. 2 Suku Bunga BI  (X2) Suku  bunga  ialah  nilai  dari  pinjaman. Tingkat bunga dinyatakan jadi persentase  uang  pokok  per  unit waktu. Tingkat  suku  bunga  yang  diatur  oleh Bank  Indonesia  dalam  tiap  triwulan periode 2018- 2020 selama 3 Periode. 3 NPL (X3) Perbandingan  antara  total  pemberian kredit pada kredit bermasalah 𝑁𝑃𝐿 = Kredit Bermasalah T𝑜𝑡𝑎𝑙𝑘𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 x100% 4 Nilai Saham (Y) Nilai  saham    ialah  nilai  suatu  saham pada pasar yang sedang berlangsung di pasar bursa. Indikator  nilai  saham  yang  dipakai  oleh riset  ini  ialah  nilai  saham  pada  saat penutup (Closing Price).

## TABELPOPULASI
No Kode Nama Bank Tanggal IPO 1 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk 25 Nov 1996 2 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 10 Nov 2003 3 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 17 Des 2009 4 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk 14 Jul 2003 Sumber : BEI.

## D. HASILPENELITIAN

## 1) STATISTIK DESKRIPTIF

## TABEL DESKRIPSI VARIABEL
N Min Max Mean Std.deviation Inflasi 48 1,42 3,40 2,7017 0,65487 Suku Bunga 48 3,75 6,00 5,0000 0,80557 NPL 48 0,43 2,96 1,1698 0,63592 Harga Saham 48 8,30 94,00 48,5542 23,99999 Valid n (listwise) 48
Sumber : Data diolah, 2021
Pada  tabeldi  atas  menunjukan  statistik  deskriptif  dari  variabel  dependen  serta variabel  independen.  jumlah  data  yang  dipakai  dalam  riset  ini  sebanyak  48  sampel yang  diperoleh  dari  Laporan  Keuangan  Bank  BUMN  serta  Inflasi  serta  Suku  Bunga diperoleh dari Bank Indonesia periode 2018-2020.
Inflasi  atas  dasar  hasil  pengujian  itu  diketahui  bahwa  tingkat  inflasi  terendah
ialah  nilai  1,42  serta  inflasi  tertinggi  ialah  3,40.  Serta  dengan  nilai  rata-rata  ( mean ) 2,7017, standar deviasi 0,65487.
Suku Bunga atas dasar hasil pengujian itu diketahui bahwa tingkat suku bunga terendah  ialah  3,75  serta  tertinggi  ialah  6,00.  Serta  dengan  nilai  rata-rata  ( mean ) 5,0000, standar deviasi 0,80557.
NPL  atas  dasar  hasil  pengujian  itu  diketahui  bahwa  nilai  NPL  terendah  ialah 0,43 serta tertinggi 2,96. Serta dengan nilai rata-rata ( mean ) 1,1698, standar deviasi 0,63592.
Nilai  Saham  atas  dasar  hasil  pengujian  itu  diketahui  bahwa  nilai  saham terendah  ialah  8,30  serta  nilai  tertinggi  94,00.  Serta  dengan  nilai  rata-rata  ( mean ), 48,5542 standar deviasi23,9999.

## 2) UJI ASUMSI KLASIK

##  Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilaksanakan  untuk  menguji  data  variabel  independen  dengan variabel  dependen  pada  persamaan  regresi  yang  dihasilkan.  Apakah  berdistribusi normal / tak normal.

## TABEL HASIL UJI NORMALITAS
Unstandardized Residual
Asymp.Sig. (2-tailed)
0,200
Sumber: Data diolah, 2021
Hasil  uji  normalitas pada  tabel  diatas  mengatakan  bahwa  nilai  signifikan  dari  fungsi regresi variabel Inflasi, Suku Bunga, NPL serta Nilai Saham ialah nilai 0,200. Nilai itu lebih besar dari 0,05. Bisa disimpulkan bahwa fungsi regresi dari keempat variabel itu berdistribusi normal.

##  Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan korelasi antar variabel independen (X). Model regresi yang baik harusnya tak terjadi korelasi  diantara  variabel  independen  (X).  Pengujian  pada  multikolinearitas  bisa dilaksanakan  dengan  melihat  nilai Variance  Inflating  Factor (VIF)  dari  hasil  analisis regresi.  Jika  nilai  toleran  >  0,100  serta/VIF  <  10,00  maka  tak  ada  multikolinieritas diantara  variabel  bebas  (X).  Sebaliknya,  apabila  nilai  toleran ≤  0,100  /  nilai  VIF  > 10,00 maka ada gejala multikolinearitas.

## TABEL HASIL UJI MULTIKOLINIERITAS
Model Collinearity Statistic Tolerance VIF Inflasi 0,650 1,538 Suku Bunga 0,652 1,534 NPL 0,995 1,005

## Sumber: Data diolah, 2021
Pada  tabel  bisa  dilihat  bahwa  nilai Tolerance untuk  variabel  inflasi  nilai  0,650 serta  variabel  suku  bunga  nilai  0,652  serta  variabel  NPL  nilai  0,995.  Maka  ketiga variabel  independen  punya  nilai  lebih  dari  0,10.  Serta  nilai  VIF  untuk  inflasi  nilai
1,538  serta  variabel  suku  bunga  nilai  1,534  serta  variabel  NPL  nilai  1,005.  Ini menunjukan bahwa ketiga variabel independen punya nilai VIF kurang dari 10. Maka bisa ditarik kesimpulan bahwa tak terjadi gejala multikolinieritas.

##  Uji Heteroskesdastisitas
Uji  heteroskesdastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi terjadi ketaksamaan varian dari residual pada model regresi. Model regresi yang baik ialah yang tak terjadi gejala heteroskesdastisitas.

## GAMBAR HASIL UJI HETEROSKEDASTISITAS
Atas  dasar  gambar  diatas  bahwa  titik-titik  dari  data  itu  menyebar  secara  random serta tersebar baik diatas/pun dibawah angka nol dari sumbu Y serta tak membentuk sebuah  pola  ditentukan.  Jadi  bisa  ditarik  kesimpulan  bahwa  tak  terjadi  gejala heteroskesdastisitas.

##  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  uji  ini  dipakai  untuk  mendeteksi  keterkaitan  linier  antara  eror dari  serangkaian  observasi  yang  diurutkan  atas  dasar  waktu  (data  time  series). Kriteria untuk mendeteksi gejala autokorelasi dengan pengujian Durbin-Watson (Dw).

## TABELHASIL UJI AUTOKORELASI
Model Durbin-Watson 1 1,015
Sumber: Data diolah, 2021
Atas dasar hasil hitung tabel diatas bahwa diperoleh nilai DW nilai 1,015. Atas dasar kriteria pengambilan keputusan nilai DW diantara  -2 sampai +2 /  -2<DW<+2. berarti tak terjadi autokorelasi. Bisa ditarik kesimpulan bahwa tak terjadi autokorelasi.

## 3) ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA
Metode  analisis  regresi  berganda  dipakai  untuk  tahu  berapa  besar  pengaruh variabel independenpada variabel dependen.

## TABELHASIL UJI REGRESI BERGANDA
Model Unstandardized Coeficients B 1 (Constant) 32,417 Inflasi 6,009 Suku Bunga 5,909 NPL -25,338
Sumber: Data diolah, 2021
Hasil  analisis  regresi  linier  berganda  pada  tabeldiperoleh  persamaan  jadi berikut:
Y = a + b 1 x 1 + b 2 x 2 – b 3 x 3 + e Y = 32,417 + 6,009 X1 + 5,909 X2 – 25,338 X3 + e
Selanjutnya,  hasil  analisis  regresi  linier  berganda  dalam  bentuk  angka  akan dijelaskan jadi berikut:
Nilai  konstanta  =  32,417Nilai  konstanta  yang  diperoleh  nilai  32,417,  hal  ini berarti  bahwa  apabila  variabel-variabel  independen  itu  sama  dengan  nol  /pun konstan, maka nilai saham akan bernilai 32,417.
Nilai  Koefisien  regresi  variabel  inflasi  (b 1 )  =  6,009Variabel  inflasi  berpengaruh secara  positif  pada  nilai  saham  nilai  6,009.  Berarti  setiap  naiknya  1%,  maka  nilai saham  akan  mengalami  perubahan  positif  nilai  6,009  apabila  diasumsikan  variabel lain dianggap tetap.
Nilai Koefisien regresi variabel suku bunga bi (b 2 ) = 5,909Variabel suku bunga berpengaruh secara positif  pada  nilai  saham  nilai  5,909.  Berarti  setiap  naiknya  1%, maka nilai saham akan mengalami perubahan positif nilai 5,909 apabila diasumsikan variabel lain dianggap tetap.
Nilai  Koefisien  regresi  NPL  (b 3 )  =  -25,338Variabel  NPL  berpengaruh  secara negatif pada nilai saham nilai -25,338. Berarti setiap naiknya 1%, maka nilai saham akan  mengalami  perubahan  negatif  nilai  25,338  apabila  diasumsikan  variabel  lain dianggap tetap.

##  UJI-t (Pengujian Secara Parsial)
Uji  t  /  uji  secara  parsial  didalam  risetdipakai  untuk  tahu  apakah  variabel independen secara parsial berpengaruh signifikan pada variabel dependen.
TABEL HASIL UJI-t Model T Sig 1 Inflasi 1,273 0,210 Suku Bunga 1,541 0,130 NPL -6,446 0,000
Sumber: Data diolah, 2021
Atas  dasartabeldiatas  bisa  diketahui  bahwaVariabel  inflasi  (X1)  tak berpengaruh  signifikan pada nilai  saham  (Y).  Hal ini  terlihat  dari  nilai  t hitung (1,273  < t tabel (2,015) dengan tingkat signifikan nilai (0,210) > (0,05).
Variabel suku bunga BI (X2) tak berpengaruh signifikan pada nilai saham (Y). Hal  ini  terlihat  dari  nilai  t hitung (1,541)  <  t tabel (2,015)    dengan  tingkat  signifikan  nilai (0,130) > (0,05).
Variabel NPL (X3) berpengaruh negatif yang signifikan pada nilai saham (Y). Hal  ini  terihat  dari  nilai  t hitung (-6,446)  <  t tabel (2,015)  dengan  tingkat  signifikan  nilai (0,000) < (0,05).

##  UJI-F (Pengujian Secara Simultan)
Uji-f  dipakai  untuk  menunjukan  apakah  semua  variabel  independen  punya pengaruh secara bersama-sama (simultan) pada variabel dependen.
TABEL HASIL UJI-F F Sig 16,225 0,000

## Sumber: Data diolah, 2021
Atas dasar tabel diatas diketahui bahwa nilai F hitung nilai 16,225 serta nilai F tabel pada alpha 0,05 nilai 2,81. Maka nilai F hitung 16,225 >F tabel 2,81, dengan tingkat signifikan nilai 0,000 < 0,05. Dengan demikian secara bersama-sama / simultan variabel inflasi (X1),  suku  bunga  (X2)  serta  NPL  (X3)  berpengaruh  signifikan  pada  variabel  nilai saham (Y).

##  Uji Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  dipakai  untuk  mengukur  porsi  /  persentase  dari  variabel independen pada nilai saham (Y) secara bersama-sama.

## TABEL HASIL UJI DETERMINASI
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the estimate 1 0,725 0,525 0,493 17,09132
Sumber: Data diolah, 2021
Atas dasar pada tabeldiatas menunjukan bahwa nilai koefisien determinasi (R 2 ) nilai  0,525.  Maka  secara  statistik  besarnya  kontribusi  pengaruh  inflasi  (X1)  suku bunga  (X2)  serta  NPL  (X3)  pada  nilai  saham  (Y)  nilai  52,5%,  sedangkan  sisanya ialah 47,5% dipengaruhi oleh variabel lain yang diluar dari variabel riset ini.

## E. PEMBAHASAN

## 1) Pengaruh Inflasi Terhadap Nilai Saham
Hasil pengujian hipotesis secara parsial dalam riset ini bisa disimpulkan bahwa variabel inflasi tak berpengaruh secara parsial serta signifikan pada nilai saham, hal ini dibuktikan atas dasar hasil t hitung nilai 1,273 < t tabel 2,015 dengan tingkat signifikan nilai  0,210> v 0,05.Selanjutnya
Inflasi tak berpengaruh pada nilai saham hal ini sebab pada periode riset 2018- 2020  bahwa  tingkat  inflasi  masih  dibawah  10%.  Atas  dasar  data  inflasi  pada  tabel statistic  deskriptif,  rata-rata  tingkat  inflasi  selama  periode  riset  nilai  2,70%.  tingkat inflasi  dibawah  10%  cenderung  tak  akan  memengaruhi  naik  maupun  menyusutnya nilai  saham.  Para  pemilik  modal  /  investor  cenderung  lebih  fokus  pada  prospek keuntungan  / return yang  bisa  menguntungkan  dimasa  yang  akan  datang.  Tingkat inflasi dengan presentasi rendah tak akan memberikan dampak besar pada aktivitas perekonomian  maupun  pada  prospek  keuangan  perbisnisan.  Hal  ini  yang menyebabkan  investor  cenderung  kurang  memperhatikan  tingkat  inflasi  jadi  salah satu  dasar  pengambilan  keputusan  berinvestasi  sehingga  tingkat  inflasi  takpunya pengaruh pada nilai saham.
Hasil  riset  sejalan  dengan  riset  yang  dilaksanakan  oleh  Ani  Aisah  (2021) dengan  judul  “Pengaruh  Kurs,  Inflasi,  serta BI  Rate pada  Nilai  Saham  pada Perbankan yang tercatat di BEI”

## 2) Pengaruh Suku Bunga Terhadap Nilai Saham
Hasil pengujian hipotesis secara parsial dalam riset ini bisa disimpulkan bahwa
variabel  suku  bunga  tak  berpengaruh  secara  parsial  serta  signifikan  pada  nilai saham,  hal  ini  dibuktikan  atas  dasar  hasil  thitung  nilai  1,541  <t tabel 2,015  dengan tingkat  signifikan  nilai  0,130  >  0,05.    Suku  bunga  tak  berpengaruh  signifikan  pada nilai  saham  hal  ini  diartikan  bahwa  tinggi  /pun  rendahnya  tingkat  suku  bunga  (BI Rate) yang di tetapkan oleh Bank Indonesia belum mampu naikkan nilai nilai saham perbisnisan.  Hasil riset sejalan dengan riset yang dilaksanakan oleh Eni Puji Astuti, dkk  (2019)  dengan  judul  “Pengaruh  Perubahan  Antara  Tingkat  Suku  Bunga  Bank Indonesia  Serta  Nilai  Tukar  Rupiah  Pada  US  Dollar  Pada  Nilai  Saham –  Saham LQ45  di  BEI  Periode  2009 –  2015”  yang  mengatakan  bahwa  suku  bunga  tak berpengaruh signifkannifkan pada nilai saham.

## 3) Pengaruh NPL Terhadap Nilai Saham
Hasil pengujian hipotesis secara parsial dalam riset ini bisa disimpulkan bahwa variabel  NPL  berpengaruh  negatif  secara  parsial  serta  signifikan  pada  nilai  saham, hal  ini  dibuktikan  atas  dasar  hasil  thitung  nilai  -6,446  >  t tabel -2,015  dengan  tingkat signifikan  nilai  0,000  <  0,05.Kualitas  kredit  yang  buruk  berpengaruh  pada keuntungan perbisnisan yang menurun sebab berkurangnya bunga kredit serta bank diwajibkan  untuk  membuat  cadangan  kerugian  aktiva  produktif.  Sehingga,  semakin buruknya  kualitas  kredit  maka  akan  memperlihatkan  penyusutan  kinerja  bank  yang berdampak  pada  minat  investor  untuk  melakukan  investasi  pada  bank  yang bersangkutan. Hal ini memicu berkurangnya permintaan pada saham bank sehingga menyebabkan penyusutan pada nilai saham.
Hasil risetsejalan dengan riset yang dilaksanakan oleh Raynaldi Al Farisi (2020) dengan judul “Pengaruh Non Performing Loan (NPL), Loan To Deposit Ratio (LDR), Net  Interest  Margin  (NIM),  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  Terhadap  Harga  Saham (Studi  Empiris  Pada  Sektor  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2016-2018.  Yang  menyatakan  bahwa  NPL  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap Harga Saham.

## 4) Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Serta NPL Terhadap Nilai Saham
Hasil  pengujian  hipotesis  secara  bersama-sama  (simultan)  dalam  riset  bisa disimpulkan  bahwa  variabel  inflasi,  suku  bunga  NPL  secara  simultan  berpengaruh signifikan  pada  nilai  saham,  hal ini  dibuktikan  atas dasar  hasil  hitung  uji-f  nilai  f hitung nilai 16,225 > f tabel 2,81 serta nilai signifikan nilai 0,000 < 0,05. Nilai konstanta yang diperoleh nilai 32,417, hal ini berarti nilai saham yang terdiri dari variabel inflasi, suku bunga serta NPL punya keterkaitan positif pada nilai saham.

## F. KESIMPULAN DAN SARAN

## 1) Kesimpulan
Inflasi  tak  berpengaruh  signifikan  pada  nilai  saham.  Hal  ini  dibuktikan  atas dasar  hasil  t hitung 1,273  <  t tabel 2,015  dengan  tingkat  signifikan  0,210 i > i 0,05.  Suku Bunga  tak  berpengaruh  signifikan  pada  nilai  saham.  Hal  ini  dibuktikan  atas  dasar hasilt hitung nilai  1,541  <t tabel 2,015  dengan  tingkat  signifikan  nilai  0,130  >  0,05 . NPL berpengaruh  negatif  serta  signifikan  pada  nilai  saham.  Hal ini  dibuktikan  atas  dasar hasil t hitung nilai -6,446 <t tabel 2,015 dengan tingkat signifikan nilai 0,000 < 0,05. Inflasi, Suku  Bunga  BI  serta  NPL  secara  simultan  serta  signifikan  berpengaruh  pada  nilai Saham. Hal ini dibuktikan atas dasar hasil hitung Uji-F. Nilai F hitung nilai 16,225 > F tabel 2,81 serta nilai signifikan 0,000 < 0,05.

## 2) Saran
Untuk semua investor/calon investor yang akan melaksanakan transaksi di BEI seharusnya mempertimbangkan, menganalisis serta mengawasi aspek-aspek inflasi, suku bunga serta NPL, pada riset ini ketiga variabel secara bersama-sama (simultan) terbukti  signifikan  memengaruhi  nilai  saham  Perbisnisan  Bank  BUMN  yang  tercatat di  LQ-45  BEI,  baik  langsung/tak  langsung  akan  meminimalisir  risiko  serta ketakpastian  yang  akan  dirasakan  oleh  semua  investor  saat  aktivitas  perjual  belian saham.
Untuk  Emiten  Bank  BUMN  yang  menerbitkan  saham  di  harapkan memperhatikan  NPL,  sebab  variabel  ini  memengaruhi  nilai  saham.Riset  ini  masih punya keterbatasan ialah segi aspek eksternal serta aspek internal yang dipakai jadi bahan dalam memprediksi nilai saham.Untuk pengembangan riset selanjutnyadiharapkan bisa dilaksanakan riset pada jenis perbisnisan yang lain yang tercatat  di  BEI.  Serta  memperpanjang  periode  riset,  menambah  banyaknya  sampel perbisnisan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aisah,  A.  (2021).  Pengaruh  Kurs,  Inflasi  dan  BI  Rate  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI. Doctoraldissertation, Universitas Muhammadiyah Surakarta .
Al  Farisi,  R.  (2020).  Pengaruh  Non  Performing  Loan  (NPL),  Loan  To  Deposit  Ratio (LDR), Net Interest Margin (NIM), Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-20. Doctoral dissertation, Universitas Mercu Buana Yogyakarta .
Ardila,  R.,  &  Astuti,  E.  P.  (2019).  Pengaruh  Perubahan  Tingkat  Suku  Bunga  Bank Indonesia dan Perubahan Nilai Tukar Rupiah pada US Dollar terhadap
Harga
SahamLQ45 di
Bursa
Efek Indonesia. Jurnal SEKURITAS(Saham,Ekonomi, Keuangan dan Investasi) , 65-68.
Bank Mandiri. http//www.bni.co.id
Bank Negara Indonesia. http//www.bankmandiri.co.id
Bank Rakyat Indonesia. http//www.bri.co.id
Bank Tabungan Negara. http//www.btn.co.id
Bursa Efek Indonesia. http//www.idx.co.id
Fahmi, I. (2013). Pengantar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.
Fakhrudin,  D.  &.  (2012). Pasar  Modal  di  Indonesia  Pendekatan  Tanya  Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Kasmir. (2015). Dasar-Dasar Perbankan Edisi Revisi 2014. Jakarta: Rajawali Pers.
Latumaerissa,  J.  R.  (2017). Bank  &  Lembaga  keuangan  lain  Teori  dan  Kebijakan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Serfiyani. (2013). Pasar Uang dan Pasar Valas. Jakarta: Gramedia  Pustaka Utama.
Sukirno.  (2013). Makro  Ekonomi  Teori  Pengantar. Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo Persada.
Sunariyah. (2013). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal (Edisi 6). Yogyakarta:  UPP STIM YKPN.
Umam, K. (2016). Perbankan Syariah: Dasar-dasar dan Dinamika Perkembangannya. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.