## PENGARUH BEBAN PAJAK TANGGUHAN, PERENCANAAN PAJAK, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Barang dan Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 – 2021)
Nia Safitri 1 , Mohamad Safii 2 1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pamulang Email : nia.safitri0601@gmail.com

## ABSTRAK
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap nilai perusahaan yang dikaitkan dengan harga saham. Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji dan menganalis pengaruh beban pajak tangguhan, perencanaan pajak, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Penelitian  ini  merupakan  pendekatan  kuantitatif  dan  data  sekunder  yang  berasal  dari perusahaan  sektor  barang  &  konsumsi yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun 2016-2021.  Pengambilan  sampel  digunakan  dengan menggunakan purposive  sampling dengan mendapatkan  84  data  sampel  dari  14  perusahaan  yang  memenuhi  kriteria.  Dengan menggunakan analisis regresi berganda, pengujian data dibantu dengan menggunakan software Eviews  versi  9.  Hasil  dari  penelitian  ini  adalah beban  pajak  tangguhan memiliki  pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sementara perencanaan pajak dan kebijakan dividen tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Namun,  secara simultan (bersama-sama) beban pajak  tangguhan,  perencanaan  pajak, dan kebijakan  dividen berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Kata Kunci : Beban Pajak Tangguhan, Perencanaan Pajak, Kebijakan Dividen, dan Nilai Perusahaan

## ABSTRACT
Company  value  is  an  investor's  perception  of  the  company's  value  associated  with  the  stock price. This research was conducted with the aim of testing and analyzing the effect of deferred tax burdens, tax planning, and dividend policies on the value of the company. This research is a quantitative  approach  and  secondary  data  from  goods  &consumption  sector  companies  listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2021. Sampling was used using purposive sampling by obtaining  84  sample  data  from  14  companies  that  met  the  criteria.  Using  multiple  regression analysis, data testing was assisted by using Eviews version 9 software. The result of this study is that the deferred tax burden has a significant influence on the value of the company, while tax planning  and  dividend  policy  have  no  influence  on  the  value  of  the  company.  However, simultaneously  (together)  deferred  tax  burdens,  tax  planning,  and  dividend  policies  affect  the value of the company.
Keywords : Deferred Tax Burden, Tax Planning, Dividend Policy, and Company Value

## PENDAHULUAN
Menurut Badan Pusat Statistik pada periode 2019 sampai dengan 2021 penerimaan negara  terbesar  berasal  dari  sektor  pajak  dengan  memiliki  kontribusi  sebanyak  82% apabila  dibandingkan  dengan  sektor  lainnya.  Dilihat  dari  hal  tersebut  bahwa  pajak penerimaan  negara  yang  berasal  dari  pajak  mengalami  peningkatan.  Oleh  karena  itu pemerintah menerapkan aturan – aturan perpajakan sedemikian rupa melalui undang –

## Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside
ISSN : XXXXXXX E-ISSN : XXXXXXX Vol. xx No. xx xx 2022
undang  dan  peraturan – peraturan  perpajakan  lainnya  untuk  memaksimalkan pendapatan.
Menurut  Indrarini  (2019:2)  Nilai  Perusahaan  merupakan  persepsi  para  pemegang saham terhadap tingkat keberhasilan manajer dalam mengelola sumber daya perusahaan yang  sering  dihubungkan  pada  harga  saham.  Nilai  perusahaan  sangat  penting  bagi perusahaan,  karena  dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan  maka  harga  saham mengalami  peningkatan  juga  dapat  mencerminkan  peningkatan  kesejahteraan  para pemegang  saham  dan  akan  semakin  menarik  minat  para  investor  untuk  menanamkan modalnya.
Pada  era  globalisasi  saat  ini  persaingan  antar  perusahaan  begitu  pesat,  setiap perusahaan  akan  berusaha  untuk  mencapai  tujuannya.  Salah  satu  tujuan  dari  perusahaan yaitu  menaikkan  nilai  perusahaan  setiap  periode.  Manajemen  perusahaan  akan  berusaha keras  agar  tujuan tersebut  tercapai,  karena  baik atau buruknya  kinerja  manajemen  diukur dari besarnya laba yang diperoleh (Yuono dan Widyawati, 2016). Untuk meningkatkan nilai perusahaan  maka  perusahaan  harus  meningkatkan  laba  perusahaan  dengan  mengurangi beban  pajak  tangguhan,  dan  membuat  perencanaan  pajak  agar  dapat  meningkatkan  laba perusahaan sehingga para investor tertarik menanamkan modalnya pada perusahaan.
Seperti fenomena yang dialami PT. Kimia Farma, Tbk dan PT. Indofarma, Tbk pada tahun 2009 dikarenakan bahan baku yang membengkak dan dapat mempengaruhi harga obat  sedangkan  pemerintah  memberlakukan  kebijakan  untuk  tidak  menaikkan  harga obat  generik.  Padahal  sekitar  60%  produk  perusahaan  BUMN  adalah  obat  generik. Dengan bahan baku yang mahal dan harga obat yang terus ditekan sangat sulit sehingga nilai  perusahaan  mengalami  penurunan.  Maka  dari  itu  PT.  Kimia  Farma,  Tbk  dan  PT. Indofarma,  Tbk  melakukan  merger  untuk  meningkatkan  nilai  perusahaannya  selain  itu juga dengan melakukan merger dapat meningkatkan efisiensi perusahaan.
Teori  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  teori  keagenan  yang  menyatakan adanya hubungan kerja antara pihak principal yang memberikan wewenang dengan pihak agen yang menerima wewenang dalam bentuk kerja sama. Keterkaitan nilai perusahaan pada  teori  agensi  dapat  dilihat  dari  keuntungan  nilai  perusahaan  yaitu  nilai  wajar  yang
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540
Vol. 2 No. 2 Mei - Agustus 2022
menggambarkan persepsi investor atau pemegang saham terhadap tingkat keberhasilan manajer  perusahaan  yang  dikaitkan  dengan  harga  saham.  Jika  manajer  dapat meningkatkan  harga  saham  maka  nilai  perusahaan  juga  akan  ikut  meningkat  sehingga kepercayaan investor terhadap perusahaan dan manajemen lebih tinggi.
Ada beberapa variabel yang dapat dikaitkan  dapat meningkatkan nilai perusahaan salah  satunya  seperti  beban  pajak  tangguhan.  Menurut  Wibowo  (2015)  pada  buku Pranaditya  (2021:39)  beban  pajak  tangguhan  merupakan  jumlah  pajak  penghasilan terutang  untuk  periode  mendatang  sebagai  akibat  perbedaan  sementara  kena  pajak. Perbedaan temporer yang dapat menambah jumlah pajak di masa yang datang, atau di masa depan akan diakui sebagai kewajiban atau hutang pajak tangguhan dan perusahaan harus mengakui terjadinya beban pajak tangguhan.
Selain  beban  pajak  tangguhan,  perencanaan  pajak  juga  dapat  dikaitkan  untuk meningkatkan  nilai  perusahaan  menurut  Astuti  dan  Fitria  (2019).  Perencanaan  pajak merupakan salah satu usaha yang dilakukan dalam manajemen perpajakan, Perencanaan pajak yaitu usaha yang mencangkup perencanaan perpajakan agar pajak yang dibayarkan oleh perusahaan benar-benar efisien, dengan tujuan mencari berbagai celah yang dapat ditempuh  dalam  koridor  peraturan  perpajakan  (loophole),  dan  agar  perusahaan  dapat membayarkan  pajak  dalam  jumlah  yang  minimal.  (Pohan  2013,  14).  Perusahaan  wajib menekan  biaya  seoptimal  mungkin  untuk  meningkatkan  efisiensi  dan  daya  saing. Perusahaan  dapat  memperoleh  laba  yang  diharapkan  dan  dapat  dilakukan meminimalisasi beban pajak dengan berbagai cara, mulai dari yang masih berhubungan antara  perencanaan  pajak  terhadap  nilai  perusahaan  masil  berada  dalam  peraturan perpajakan sampai dengan yang melanggar peraturan perpajakan (Rahayu, 2019).
Selain  itu  juga  kebijakan  dividen  dapat  dikaitkan  untuk  meningkatkan  nilai perusahaan  seperti  pada  penelitian  Martha,  Sogiroh,  dkk  (2018).  Menurut  Suryanto, Dewi., Dkk., (2021) Kebijakan Dividen adalah kesepakatan yang didapat perusahaan dan di  berikan  kepada  pemegang  saham  sebagai  dividen  atau  ditahan  dalam  bentuk  laba ditahan  sebagai  pembiayaan  investasi  di  masa  yang  mendatang.  Kebijakan  dividen  juga dianggap sebagai bagian dari keputusan pembelanjaan, khususnya pembelanjaan intern, karena  besar  kecilnya  dividen  yang  dibayarkan  oleh  perusahaan  akan  mempengaruhi

## Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside
ISSN : XXXXXXX E-ISSN : XXXXXXX Vol. xx No. xx xx 2022
tingkat  sumberdana  intern  perusahaan.  Terdapat  2  bentuk  pembagian  dividen,  yaitu dividen  tunai  atau  kas  laba  yang  dibagikan  dalam  bentuk  uang  kepada  para  pemegang saham  dan  dividen  saham  yaitu  laba  yang  dibagikan  dalam  bentuk  saham  kepada  para pemegang saham.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Dalam  penelitian  ini  populasi  yang  digunakan  yaitu  perusahaan  sektor  barang dan  konsumsi  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2016  -  2021. Sampel  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah purposive  sampling. Sampel  adalah sebagian  dari  jumlah  dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi  tersebut,  ataupun bagian  kecil  dari  anggota  populasi  yang  diambil  menurut  prosedur  tertentu  sehingga dapat mewakili populasinya (Siyoto & Sodik, 2015:64). purposive sampling yaitu metode penentuan  sampel  dengan  memilih  sumber  data  dengan  berdasarkan  kriteria  dan pertimbangan  tertentu.  Dengan  metode  ini  sampel  dipilih  khusus  sesuai  tujuan (Hardani., dkk, 2020:368).
Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metodelogi  penelitian  kuantitatif.  Data pada  penelitian  ini  berupa  data  sekunder  yang  diambil  dari  www.idx.co.id.  Teknik pengumpulan data yang digunakan pada penelitian ini dengan menggunakan metode studi pustaka  dan  dokumen.  Metode  analisa  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisa statistik deskriptif dengan uji asumsi klasik, uji koefisien determinasi dan uji parsial T-test.  Pengujian  ini  dilakukan  untuk  menghasilkan  nilai  parameter  model  penduga  yang sah.  Jika  pengujian  asumsi  klasik  memenuhi  asumsi  normalitas,  serta  tidak  terjadi multikolinearitas, autokorelasi dan heteroskedastisitas, maka nilai tersebut akan terpenuhi.

## Variabel
Variabel dependen pada penelitian ini adalah nilai perusahaan. Nilai perusahaan di dalam  penelitian  ini  diukur  menggunakan  Tobin s’Q. Tobins ’ Q  sering  disebut  sebagai  Q Theory  atau  Rasio  Q  yang  didefinisikan  sebagai  rumus  atau  ukuran  yang  digunakan  untuk melihat  dan  menghitung  nilai  perusahaan  (Lubis,  2011). Rasio  Tobins’Q  dihitung
menggunakan rumus sebagai berikut:

## Variabel Independen (X)
Beban Pajak Tangguhan
merupakan jumlah pajak penghasilan yang terutang atau terpulihkan pada tahun yang  akan  mendatang  sebagai  akibat  adanya  perbedaan  temporer  antara  laba akuntansi  dengan  laba  fiskal  Variabel  ini  diukur  dengan  menggunakan  rumus  seperti dalam penelitian Astutik (2016) dan Negara, dan Suputra (2017).

## Perencanaan Pajak
proses  mengorganisasi  dari  usaha  dan  kelompok  wajib  pajak  agar  bisa meminimumkan kewajiban dari hutang pajak serta beban pajak perusahaan. Variabel ini diukur  dengan  menggunakan  Effective  Tax  Rate  atau  ETR  seperti  dalam  penelitian Khotimah (2013) dan Pradnyana dan Noviari (2017).

## Kebijakan Dividen
kebijakan  perusahaan  untuk  melakukan  pembayaran  laba  kepada  para pemegang saham sesuai dengan jumlah lembar saham yang dimiliki pada perusahaan. Variabel ini diukur dengan menggunakan Dividend Payout Ratio atau DPR seperti dalam penelitian Senata (2016) dan Martha, Sagiroh., dkk (2018).
D

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Tabel 1 Analisis Statistik Deskriptif Y_NP X1_BPT X2_PP X3_KD Mean 8,056093 0,047782 0,298167 0,893822 Median 2,619941 0,000526 0,249389 0,455580 Maximum 113,52580 4,013477 3,611185 20,22727 Minimum 0,704118 -0,027090 -0,290712 0,003247 Std. Dev. 19,42959 0,437927 0,405734 2,266769

## Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside
ISSN : XXXXXXX E-ISSN : XXXXXXX Vol. xx No. xx xx 2022
Sumber : Olah data Eviews versi 9 (2022)
Berdasarkan  tabel  1  uji  analisis  statistik  deskriptif  dengan  total  sampel  atau observations sebanyak 84 data dengan menggunakan 1 (satu) variabel dependen dan 3 (tiga) variabel independen. Berikut penjelasannya:
1. Nilai  Perusahaan  (Y_NP)  sebagai  variabel  terikat  menunjukkan  nilai  mean  sebesar 8,056093  dan  median  sebesar  2,619941.  Sementara nilai  maximum  sebesar   113,5258 yang  dialami  oleh  PT.  Unilever  Indonesia  Tbk  pada  periode  2017  dan  nilai  minimum sebesar  0,704118  yang  dialami  oleh  PT.  Budi  Starch  &  Sweetener  Tbk  pada  periode 2020 dengan standar deviasi sebesar  19,42959.
2. Beban  Pajak  Tanggungan  (X1_BPT)  sebagai  variabel  bebas  menunjukkan  nilai  mean sebesar   0,047782  dan  median  sebesar  0,000526.  Sementara  nilai  maximum  sebesar 4,013477  yang  dialami  oleh  PT.  Unilever  Indonesia  periode  2021  dan  nilai  minimum  - 0,027090  yang  dialami  oleh  PT.  Wilmar  Cahaya  Indonesia  Tbk  periode  2016  dengan standar deviasi sebesar 0,437927,
3. Perencanaan  Pajak  (X2_PP)  sebagai  variabel  bebas  menunjukkan  nilai  mean  sebesar 0,298167  dan  median  sebesar  0,249389.  Sementara  nilai  maximum  sebesar  3,611185 yang  dialami  oleh  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  periode  2020  dan  nilai  minimum sebesar  -0,290712  yang  dialami  oleh  PT.  Darya  Varia  periode  2016  dengan  standar deviasi sebesar 0.405734.
4. Kebijakan  Dividen  (X3_KD ) sebagai  variabel  bebas  menunjukkan  nilai  mean  sebesar 0,893822  dan  median  sebesar   0,455580.  Sementara  nilai  maximum  sebesar  20,22727 yang  dialami  oleh  PT.  Hanjaya  Mandala  Sampoerna  Tbk  pada  periode  2016  dan  nilai
Y_NP X1_BPT X2_PP X3_KD Skewness 4,147491 8,999337 6,810939 7,658019 Kurtosis 19,51090 81,99630 55,08120 64,79892 Jarque-Bera 1194,958 22975,29 10143,03 14187,91 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 Sum 676,7118 4,013691 25,04599 75,08101 Sum Sq. Dev. 31333,23 15,91775 13,66349 426,4742 Observations 84 84 84 84
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540
Vol. 2 No. 2 Mei - Agustus 2022
minimum  sebesar  0,003247  yang  dialami  oleh  PT.  Budi  Starch  &  Sweetener  Tbk  pada periode 2016 dengan standar deviasi sebesar 2,266769.
Tabel 2 Pengujian Data Panel No. Metode Pengujian Hasil Metode Terpilih 1 Uji Chow CEM vs FEM 0,000000 FEM 2 Uji Hausman REM vs FEM 0,000000 FEM
Sumber : Olah Data Eviews dan diolah oleh penulis (2022)
Dari kedua pengujian data panel diatas maka metode yang terbaik yang terpilih yaitu metode FEM, dan tidak dilanjutkan uji lagrange multiplier (LM).

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  pada  penelitian  ini  menggunakan  uji  Jarque-Bera  (JB)  dengan membandingkan  nilai jarque-bera dengan  nilai Chi  Square tabel  dan  membandingkan nilai P- value dengan tingkat signifikan ( ɑ) = 0,05.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 -15 -10 -5 0 5 10 15 Series: Standardized Residuals Sample 2016 2021
Observations 84 Mean -2.63e-15 Median -0.050660 Maximum 16.64322 Minimum -15.57368 Std. Dev. 6.834041 Skewness 0.127502 Kurtosis 2.717884 Jarque-Bera 0.506159 Probability 0.776406

## Gambar 1 Uji Normalitas
Pada  gambar  1  uji  normalitas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai jarque-bera adalah 0,506159.  Jika  dibandingkan  dengan  nilai chi-square adalah  7,815.  Maka  data berdistribusi normal karena nilai jarque-bera lebih kecil dari nilai chi-square tabel yaitu 0,506159 < 7,815.
Asumsi lain dapat dilihat dari nilai signifikan (p- value ), pada hasil uji normalitas di  atas  p-value  adalah  0,776406  >  0,05.  Sesuai  asumsi  dengan  melihat  nilai  p- value, maka dapat disimpulkan bahwa data penelitian ini berdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas

## Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside
ISSN : XXXXXXX E-ISSN : XXXXXXX Vol. xx No. xx xx 2022
Sumber : Olah data Eviews versi 9 (2022)
Pada  tabel  3  uji  multikolinearitas  dengan  menggunakan  metode  korelasi berpasangan  antar  variabel  bebas  dapat  disimpulkan  nilai  koefisien beban  pajak tangguhan dengan perencanaan  pajak adalah  -0,011495,  nilai  koefisien beban  pajak tangguhan dengan kebijakan dividen adalah 0,016545, dan nilai koefisien perencanaan pajak dengan kebijakan  dividen adalah  -0,031434.  Dengan  perolehan  nilai  koefisien variabel bebas tersebut yang kurang dari 0,90, maka dapat disimpulkan data penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas antar variabel bebas.
Uji Heteroskedastisitas

## Tabel 4 Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Olah data Eviews versi 9 (2022)
Pada  tabel  4  uji  heteroskedastisitas,  nilai  statistik  X 2 pada  Obs*R- Squared adalah 10,93545. Dengan nilai X 2 tabel dengan α = 0,05 d an k -1 (variabel pada uji white =  10-1),  maka  nilai  X 2 tabel  (0,05,  9)  adalah  16,91897.  Sehingga  nilai  statistik  X 2 lebih kecil dari nilai X 2 tabel yaitu 10,93545 < 16,91897.
Jika  dilihat  dari  nilai  probabilitas  X 2 adalah  0,2802  yang  mana  lebih  besar  dari 0,05. Setelah pengujian dilakukan dengan membandingkan nilai statistik X 2 dengan nilai X 2 tabel dan melihat nilai probabilitas X 2 , maka dapat disimpulkan data penelitian tidak terjadi masalah heteroskedastisitas.
Uji Autokorelasi
X1__BPT X2_PP X3_KD X1_BPT 1,000000 -0,011495 0,016545 X2_PP -0,011495 1,000000 -0,031434 X3_KD 0,016545 -0,031434 1,000000 F-statistic 1,230606 Prob. F(9,74) 0,2898 Obs*R-squared 10,93545 Prob. Chi-Square(9) 0,2802 Scaled explained SS 92,55380 Prob. Chi-Square(9) 0,0000
Yudishtira Journal: Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside p-ISSN: 2797-9733 | e-ISSN: 2777-0540
Vol. 2 No. 2 Mei - Agustus 2022
Uji autokorelasi pada penelitian ini dilakukan dengan uji Breusch Godfrey.

## Tabel 5 Uji Autokorelasi
Sumber : Olah data Eviews versi 9 (2022)
Pada  tabel  5  hasil  uji  autokorelasi  dengan  total  observasi  84  nilai  Prob. Chi- Square adalah  0,1663  >  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi  masalah autokorelasi pada model regresi.

## Uji Regresi Linear Berganda
Uji  regresi  linear  berganda  dilakukan  untuk  memberikan  gambaran  mengenai pengaruh  variabel  bebas  dan  variabel  terikat.  Pada  penelitian  ini  analisis  linear berganda melihat pengaruh beban pajak tangguhan, perencanaan pajak, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan .

## Tabel 6 Uji Regresi Linear Berganda
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 9,218821 1,403003 6,570779 0,0000 X1_BPT -16,79663 2,4882 -6,750512 0,0000 X2_PP 0,400349 2,935274 0,136392 0,8919 X3_KD -0,536485 0,496367 -1,080823 0,2837
Sumber: Olah data Eviews versi 9 (2022)
Dari  tabel  6  hasil  uji  regresi  linear  berganda,  maka  didapat  model  regresi sebagai berikut:
Y = 9,218821 + -16,79663 + 0,400349 + -0,536485

## Hasil Uji Hipotesis
Pada  pengujian  model  regresi  yang  sudah  dilakukan  dengan  model  yang terpilih  yaitu fixed  effect (FEM),  maka  hasil  dari  FEM  tersebut  akan  dilakukan  uji hipotesis dengan uji determinasi (R2), uji simultan (uji f) dan uji signifikan individual (uji t). Di bawah ini adalah nilai statistik dari model regresi FEM sebagai acuan dilakukannya uji hipotesis.
F-statistic 1,739185 Prob. F(2,77) 0,1825 Obs*R-squared 3,587358 Prob. Chi-Square(2) 0,1663

## Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside
ISSN : XXXXXXX E-ISSN : XXXXXXX Vol. xx No. xx xx 2022

## Tabel 7 Uji Hipotesis
Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 9,218821 1,403003 6,570779 0,0000 X1_BPT -16,79663 2,4882 -6,750512 0,0000 X2_PP 0,400349 2,935274 0,136392 0,8919 X3_KD -0,536485 0,496367 -1,080823 0,2837
Sumber : Olah data Eviews versi 9 (2022)
Uji Determinasi (R 2 )
Pada tabel  6  nilai  statistik  dari  koefisien  determinasi  atau Adjusted-R-Squared adalah  0,780039.  Dapat  diartikan  bahwa  nilai  perusahaan  (variabel  terikat)  dapat dijelaskan  oleh beban  pajak  tangguhan,  perencanaan  pajak,  dan  kebijakan  dividen sebesar  0,780039  atau  sebesar  78%.  Sedangkan  22%  (100%  -  78%)  dijelaskan  oleh variabel  lain  diluar  dari  penelitian  ini  seperti  pada  penelitian  terdahulu  Firmansyah (2019)  menemukan  bahwa  kebijakan  hutang  berpengaruh  pada  nilai  perusahaan  dan Lestari dan Sitorus (2017) menemukan bahwa kebijakan pajak tangguhan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## Uji Simultan (F)
Pada tabel 7, nilai statistik dari F- statistic atau F hitung adalah 19,39617. Dengan sampel (n = 84) dan variabel bebas (k = 4), maka N1= 3 (k-1) & N2 = 80 (n-k) sehingga nilai F tabel adalah 2,719. Maka hasil dari uji simultan dari F hitung > F tabel atau 19,39617 > 2,719 adalah variabel bebas secara simultan berpengaruh terhadap variabel terikat.
Jika dilihat dari nilai signifikan F, pada tabel 4.13 nilai prob. F- Statistic atau Sig.F adalah  0,000000  <  0,05  maka,  variabel  bebas  secara  simultan  berpengaruh  terhadap variabel terikat.
maka  dapat  disimpulkan  bahwa beban  pajak  tangguhan,  perencanaan  pajak, dan kebijakan dividen secara simultan (bersama-sama) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Uji Signifikansi Individual (t)
Beban Pajak Tangguhan Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  tabel  7  hasil  penelitian  pada beban  pajak  tangguhan diperoleh t hitung lebih kecil dari t tabel atau -6,750512 > 1,98932 dan nilai probabilitas lebih besar dari tingkat signifikan atau 0,0000 < 0,05. Dari hasil tersebut dapat diketahui bahwa beban pajak tangguhan memiliki pengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Beban pajak tangguhan yang diproksikan dengan beban pajak tangguhan maka akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dapat  diartikan  jika  total  pembayaran pajak di masa mendatang tidak terlalu besar atau kecil, maka tindakan yang dilakukan oleh perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan juga akan meningkat. Dalam hal ini, beban  pajak  tangguhan dapat  menentukan  tindakan  atau  keputusan  yang  akan diambil oleh perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini didukung dengan kesamaan hasil dari penelitian terdahulu yang  dilakukan  oleh  Firmansyah  (2019)  yang  menyatakan beban  pajak  tagguhan memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun  hasil  penelitian  ini  bertolak belakang  dengan  hasil  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Destiana  (2019)  yang menyatakan  bahwa pajak  tangguhan tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.

## Perencanaan Pajak Terhadap Nilai Perusahaan
Pada tabel 7 hasil penelitian pada perencanaan pajak diperoleh t hitung lebih kecil dari  t tabel atau  0,136392  <  1,98932  dan  nilai  probabilitas  lebih  besar  dari  tingkat signifikan  atau  0,8919  >  0,05.  Dari  hasil  tersebut  dapat  diketahui  bahwa perencanaan pajak tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Perencanaan  pajak yang  diproksikan  dengan  beban  pajak  penghasilan  maka tidak  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  dengan melakukan  perencanaan  pajak  untuk  mendapatkan  jumlah  pajak  yang  rendah  tidak akan  mempengaruhi  tindakan  yang  dilakukan  perusahaan  untuk  meningkatkan  nilai perusahaannya.  Dalam  hal  ini, pe rencanaan pajak tidak  memiliki  andil  besar  pada perusahaan  dalam  pengambilan  keputusan,  terutama  dalam  tindakan  meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini didukung dengan kesamaan hasil dari penelitian terdahulu yang  dilakukan  oleh  Ayem  dan  Tia  (2019),  Yuliem  (2018)  yang  menyatakan  bahwa

## Yudishtira Journal : Indonesian Journal of Finance and Strategy Inside
ISSN : XXXXXXX E-ISSN : XXXXXXX Vol. xx No. xx xx 2022
perencanaan  pajak tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun  hasil penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  hasil  dari  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan oleh  Herawati  dan  Ekawati  (2016),  Astuti  dan  Fitria  (2019)  yang  menyatakan perencanaan pajak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Perbedaan hasil juga dinyatakan  oleh  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hidayat  dan  Hairi  (2016)  yang menyatakan perencanaan pajak berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil penelitian pada kebijakan dividen diperoleh t hitung lebih kecil dari t tabel atau -1.080823 < 1,98932 dan nilai probabilitas lebih besar dari tingkat signifikan atau 0,2837 <  0,05.  Dari  hasil  tersebut  dapat  diketahui  bahwa  kebijakan  dividen  tidak  memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kebijakan  dividen  yang  diproksikan  dengan  jumlah  dividen  per  saham  tidak akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan.    Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa  keputusan  yang dibuat  perusahaan  untuk  membagikan  labanya  tidak  akan  mempengaruhi  tindakan yang dilakukan perusahaan untuk meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini didukung dengan kesamaan hasil dari penelitian terdahulu yang  dilakukan  oleh  Lestari  dan  Sitorus  (2017)  dan  Anita  dan  Yulianto  (2016)  yang menyatakan  bahwa  kebijakan  dividen  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Namun,  hasil  dari  penelitian  ini  berbeda  dari  hasil  penelitian  terdahulu yang  dilakukan  oleh  Senata  (2016)  dan  Sutiman  (2020)  yang  menyatakan  kebijakan dividen memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  mengenai  pengujian  pengaruh Beban  Pajak  Tangguhan,  Perencanaan  Pajak,  dan  Kebijakan  Dividen terhadap  nilai perusahaan pada perusahaan sektor barang dan konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2021, dengan total sampel sebanyak 84 data dari 14 perusahaan terpilih  dan  penggunaan  software EViews versi  9,  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  beban  pajak  tangguhan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan
sedangkan  perencanaan  pajak dan  kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh terhadap  nilai perusahaan. Sedangkan secara simultan atau bersama – sama beban pajak tangguhan, perencanaan pajak, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Anita, A., Arief, Y. (2016). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.Management Analysis Journal 5 ISSN:2252-6552 Hidayat, M., & Hairi, M. I. A. (2016). Pengaruh Perencanaan Pajak Dan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Ekonomi Global Masa Kini Vol.7 No.2.
ISSN ONLINE: 2502-2024.
Huwaida, H. (2019). Statistika Deskriptif. Banjarmasin: Poliban Press.
Lestari, N. (2014). Pengaruh Tax Planning Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Akuntansi Vol.7 No.1 P. ISSN: 1979-858X.
Meilany, I., & Wahyu, N. H. (2020). Pengaruh Prudence Dan Perencanaan Pajak Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Pemoderasi. Jurnal Disrupsi Bisnis, Vol.3 No.3.
Pohan, C. A. (2013). Manajemen Perpajakan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Pradnyana, I. B. G., & Noviari, N. (2017). Pengaruh Perencanaan Pajak Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.18.2. ISSN: 2302-8556.
Pranaditya, A., Rita, A., & Arditya, D. A. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan dan Leverage. Media Sains Indonesia.
Putra, I. M. (2020). Perpajakan. Yogyakarta: Anak Hebat Indonesia.
Putri, D. M., dkk. (2022). Pengaruh Perencanaan Pajak, Aset Pajak Tangguhan, Dan
Beban Pajak Tangguhan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Pendidikan Tambusai Vol6 No.2 ISSN Online 2614-3097.
Rahayu, N. R. (2019). Pengaruh Karakter Eksekutif dan Beban Pajak Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Pemoderasi. E-Print Universitas Pamulang.
(www.kompas.com), diakses pada tanggal 11 April 2022 Pukul 13.00.
Yuono, Citra A. S., & Widyawati, D (2016). Pengaruh Perencanaan Pajak Dan Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi Vol.5
No.6 ISSN: 2460-058.