Peranan  Pinjaman  Modal  yang  Diberikan  oleh  Bank  Umum pada  Perkembangan  Usaha  Mikro  Kecil  dan  Menengah  di Indonesia Selama Pandemi Covid-19

## Rediyono
STIE Pancasetia Banjarmasin

## Abstract
Beginning  in  2020  until  now,  all  countries  are  experiencing  the  COVID-19  pandemic,  which has made the economy enter a crisis phase, and Indonesia is no exception. At the start of the pandemic, the Indonesian economy experienced its lowest phase since the 1998 monetary crisis. All  economic  sectors  experienced  an  extraordinary  impact  from  the  pandemic,  including  the micro, small, and medium enterprises sector. Seeing that the auxiliary sector during the 1998 financial  crisis  was  declining,  the  government  issued  a  policy  of  providing  low-interest  loan capital for micro, small, and medium enterprises. This policy yielded results with an increase in business  actors  in  the  micro,  small,  and  medium  sectors.  Seeing  these  developments,  this research wants to see how the role of capital loans and loan interest can develop micro, small, and  medium  enterprises  every  month  from  2020  to  July  2022.  Using  the  autoregressive distributed lag (ARDL) method, this study finds that both in the short term and in the long term, providing capital will increase the number of micro small and medium enterprises. Conversely, interest rates actually have a  negative effect because of the imposition  of returns  by  business actors.
Keyword: MSMEs, ARDL, Capital Loan, Covid-19

## Abstrak
Awal tahun 2020 hingga saat ini, seluruh negara mengalami pandemi Covid-19 yang membuat perekonomian  memasuki  fase  krisis,  tidak  terkecuali  Indonesia.  Pada  awal  mula  pendemi berlangsung,  perekonomian  Indonesia  mengalami  fase  terendah  setelah  krisis  moneter  1998. Semua  sektor  ekonomi  mengalami  dampak  yang  luar  biasa  dari  adanya  pandemi,  termasuk sektor  Usaha  Mikro  Kecil  dan  menengah.  Melihat  sektor  penolong  saat  krisis  moneter  tahun 1998 sedang turun, pemerintah mengeluarkan kebijakan dengan memberikan  modal pinjaman dengan  bunga  yang  rendah  bagi  para  pelaku  Usaha  Mikro  Kecil  dan  Menengah.  Kebijakan tersebut  membuahkan  hasil  dengan  bertambahnya  pelaku  usaha  di  bidang  Mikro  Kecil  dan Menengah.  Melihat  perkembangan  tersebut,  penelitian  ini  ingin  melihat  bagaimana  peranan pinjaman  modal  dan  bunga  pinjaman  dapat  mengembangkan  perusahaan  Mikro  Kecil  dan Menengah  setiap  bulannya  dari  tahun  2020  hingga  Juli  2022.  Dengan  menggunakan  metode Autoregressive  Distributed  Lag  (ARDL),  penelitian  ini  menemukan  bahwa  baik  pada  jangka pendek maupun jangka Panjang, pemberian modal akan memberikan peningkatan pada jumlah Usaha Mikro Kecil dan Menengah. Sebaliknya pada suku bunga justru memberikan efek negatif karena adanya pembebanan pengembalian yang dilakukan oleh pelaku usaha.
Kata Kunci: UMKM, ARDL, Pinjaman Modal, Covid-19

## 1. Pendahuluan
Penyebaran virus Covid-19 hingga kini belum berakhir dan terus memunculkan varian- varian  baru  yang  terus  membuat  resah  dunia  internasional,  termasuk  Indonesia (Santoso,  2022).  Walaupun  sebagian  besar  masyarakat  Indonesia  sudah  menerima vaksin,  varian  baru  tersebut  terus  diwaspadai  akan  dampak  yang  luar  biasa  bagi
kehidupan  di  masa  yang  akan  datang.  Segala  sektor  kehidupan  pun  juga  mengalami perubahan  arah  baik  pada  perubahan  kondisi  sosial  hingga  persoalan  ekonomi  dan politik (Aditama, 2020).
Permasalahan  pada  aspek  ekonomi,  langsung  dirasakan  oleh  pengusaha  yang bergerak  di  bidang  Usaha  Mikro,  Kecil,  dan  Menengah  (UMKM)  dalam  wujud pengurangan  pendapatan  yang  berujung  pada  penutupan  usaha.  Pernyataan  tersebut sesuai  dengan  data  yang  dikeluarkan  oleh  Kementerian  Koperasi  dan  UMKM  yang menunjukkan  adanya  penurunan  dimana  pada  akhir  tahun  2019  Indonesia  memiliki UMKM sebanyak 65.5 juta menjadi 64,98 juta usaha pada semester pertama tahun 2020 atau  turun  sebesar  7.9%.  Melihat  kondisi  tersebut,  Kementerian  Keuangan  yang  juga bekerja sama dengan Kementerian Koperasi dan UMKM mengkaji akar permasalahan dari  banyaknya  UMKM  yang  mengalami  kesulitan  dalam  mengembangkan  usahanya dimana  ditemukan  bahwa  selama  pandemi  berlangsung,  konsumsi  dan  daya  beli masyarakat Indonesia menurun serta adanya penurunan kinerja produksi sebagai akibat banyaknya stok di gudang dan mengancam keuangan perusahaan pemasok.
Melihat  kondisi  sektor  rumah  tangga  yang  merupakan  faktor  fundamental  dari perekonomian  mengalami  kesulitan,  pemerintah  langsung  menanggapinya  dengan mengeluarkan  Peraturan  Pemerintah  (PP)  Nomor  43  Tahun  2020  tentang  Pemulihan Ekonomi Nasional dalam Mendukung Kebijakan Keuangan Negara untuk Penanganan Pandemi  Covid-19  dimana  kebijakan  yang  mendukung  perkembangan  UMKM  adalah adanya  kebijakan  restrukturisasi  pinjaman  dan  tambahan  bantuan  modal.  Bentuk restrukturisasi  pinjaman  yang  diberikan  oleh  pemerintah  adalah  memperpanjang  masa pinjaman  dengan  bunga  yang  rendah,  memberikan  pemotongan  pada  angsuran  jika debitur melunasi kurang dari tempo, dan memberikan potongan kredit setiap bulan bagi debitur yang mengalami penurunan pendapatan pada usahanya.
Adanya angin segar yang diberikan dari pemerintah, pengusaha UMKM langsung memanfaatkan kesempatan tersebut untuk mengembangkan usahanya dan memberikan kontribusi  pada  perekonomian  nasional.  Hal  ini  juga  dibuktikan  dengan  jumlah pinjaman  yang  direalisasikan  pada  semua  Bank  Umum  dimana  pada  Maret  2020, jumlah  pinjaman  sebesar  Rp.  206.338,49  miliar  menjadi  Rp.  324.691,56  Miliar  pada Maret  2021  (SEKI  Bank  Indonesia,  2022).  Begitu  juga  dengan  tingkat  suku  bunga pinjaman  yang  turun  dimana  pada  Maret  2020  suku  bunga  sebesar  4.05%  menjadi 3.27% pada Maret 2021 dan terus turun sebesar 3.07% pada Maret 2022 (SEKI Bank Indonesia 2022).
Dampak  dari  kebijakan  pemerintah  tersebut,  jumlah  UMKM  di  Indonesia  ikut meningkat dimana pada akhir tahun 2019 terdapat 65.5 juta UMKM meningkat menjadi 65.94  juta  usaha  UMKM  pada  Maret  tahun  2022.  Bertambahnya  UMKM  ini mengindikasikan  bahwa  kondisi  perekonomian  sudah  pulih  dan  diharapkan  UMKM menjadi penopang perekonomian nasional dimasa sulit seperti saat krisis moneter 1998 dan pandemi Covid-19 serta tetap menjadi sektor yang fundamental bagi perekonomian di masa yang akan datang.
2. Landasan Teori

## 2.1. Pinjaman Modal
Sebelum memulai usaha, hal yang paling penting adalah adanya modal dimana modal merupakan  faktor  terpenting  dalam  suatu  kegiatan  usaha  selain  dari  tenaga  manusia (Supriyanto,  2009).  Modal  merupakan  aset  awal  yang  dapat  dipergunakan  untuk mendapatkan aset lainnya. Aset yang dimaksud disini adalah adanya keuntungan yang diperoleh  dalam  menjalankan  usaha  sebagai  dampak  dari  adanya  transaksi  jual  beli. Modal  juga  dapat  diartikan  sebagai  output  yang  diperoleh  dari  total  pengeluaran sehingga jumlah modal yang dimiliki dalam dunia usaha dapat bertambah. Modal usaha dapat diperoleh dengan cara modal sendiri maupun modal dari lembaga dimana dalam penelitian  ini,  modal  usaha  diperoleh  dari  pinjaman  modal  perbankan  (Firmansyah, 2019).
Pinjaman  modal  perbankan  atau  yang  biasa  dikenal  dengan  kredit  perbankan dimana  perbankan  menyediakan  sejumlah  uang  yang  diminta  oleh  debitur  atau pemohon kredit dengan pertujuan dan kesepakatan antara pihak kreditur atau perbankan dengan  debitur  atau  nasahah  dalam  melunasi  kewajibannya  berdasarkan  jangka  waktu tertentu  dengan  bunga  dan  jaminan  yang  diberikan  oleh  pihak  debitur  pada  pihak kreditur  (Abdullah  &  Wahjusaputri.,  2018);  (Octavia,  2020).  Jangka  waktu  pinjaman biasanya  minimal  1  (satu)  tahun  dan  paling  lama  3  (tiga)  tahun  tergantung  dari kemampuan  dan  karakter  debitur.  Jika  debitur  teratur  dalam  melunasi  kewajibannya namun kemampuan dalam mengembalikan kurang hingga jatuh tempo yang disepakati maka  nasabah  diberikan  kesempatan  untuk  memperpanjang  waktu  pengembalian kewajiban dengan kesepakatan atau perjanjian baru (Abdullah & Wahjusaputri, 2018).

## 2.2. Suku Bunga Kredit
Pinjam-meminjam dengan pihak perbankan tentu nasabah akan dikenakan suku bunga kredit  yang  menyesuaikan  dengan  suku  bunga  acuan  (BI  Rate).  Dalam  memberikan kredit, pihak perbankan selalu memberikan suku bunga kredit diatas suku bunga acuan. Alasannya adalah selisih tersebut akan digunakan perbankan komersial untuk menutupi biaya operasional diluar dari biaya bunga deposito, pembayaran pajak, premi resiko atas kredit,  biaya  modal,  dan  keuntungan  yang  diinginkan  (Warjiyo  &  Zulverdi,  2003); (Hakim et al., 2000).
Suku bunga merupakan biaya pinjaman atau tambahan harga dari pinjaman yang sudah disepakati oleh debitur maupun kreditur. Dalam dunia perbankan, pinjaman atau kredit dapat dibedakan menjadi tiga katagori, yaitu kredit modal kerja, kredit investasi, dan  kredit  konsumsi  (Dwiastuti,  2020).  Kredit  Modal  Kerja  (KMK)  merupakan pengajuan pinjaman modal yang digunakan untuk meningkatkan output operasionalnya; kredit investasi merupakan pengajuan pinjaman modal yang diperuntukkan keperluasan usaha  atau  membangun  proyek;  sedangkan  kredit  konsumsi  merupakan  pengajuan pinjaman  modal  yang  diperuntukkan  bagi  rumah  tangga  konsumen  atau  masyarakat (Nurjannah  &  Nurhayati,  2017);  (Dwiastuti,  2020).  Dalam  penelitian  ini,  suku  bunga yang akan  digunakan adalah suku bunga modal  kerja karena pihak  perbankan melihat seberapa berkembangnya UMKM yang dimiliki.

## 2.3. Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM)
Usaha  Mikro  Kecil  dan  Menengah  (UMKM)  merupakan  salah  satu  bagian  penting dalam  perekonomian  terutama  saat  UMKM  memberikan  kontribusi  yang  begitu  besar bagi  Indonesia  mengalami  krisis  tahun  1997-2000.  Saat  ini,  UMKM  mendapatkan perhatian  khusus  dari  pemerintah  melalui  Kementerian  Koperasi  dan  UKM.  Saat  ini, UMKM  sudah  memiliki  badan  hukum  sendiri  dengan  diterbitkannya  Undang-Undang (UU)  No.  20  Tahun  2008  tentang  Usaha  Mikro  Kecil  dan  Menengah.  Dalam  UU tersebut menjelaskan bahwa baik usaha mikro, kecil, dan menengah dapat dimiliki oleh pribadi dan atau kelompok dan mampu berdiri sendiri serta memberikan kontribusi pada perekonomian  Indonesia  (Cahyanti  &  Anjaningrum,  2017).  UU  tersebut  juga menjelaskan  mengenai  perbedaan  dari  usaha  mikro,  usaha kecil,  dan  usaha  menengah dari  segi  kekayaan  hingga  pendapatan.  Pada  usaha  mikro,  kekayaan  bersih  maksimal Rp.50.000.000 tidak termasuk tanah dan bangunan serta memiliki pendapatan tahunan maksimal  Rp.300.000.000;  pada  usaha  kecil,  kekayaan  bersih  maksimal  antara  Rp. 50.000.000  -  Rp.500.000.000,  dengan  memiliki  pendapatan  tahunan  antara  Rp. 300.000.000  -  Rp.  2.500.000.000,  sedangkan  pada  usaha  menengah,  memiliki pendapatan diatas Rp. 2.500.000.000.

## 2.4. Model Kerangka Penelitian
Berdasarkan  beberapa  uraian  teori  diatas  maka  pengembangan  hipotesis  untuk penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:

## Gambar 1. Model Kerangka Konseptual Penelitian
3. Metode

## 3.1. Jenis Penelitian dan Pengumpulan Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  kuantitatif  bulanan  dengan  rentang  waktu  2020-Juli 2022. Data yang digunakan adalah data sekunder dimana data pinjaman modal dan suku bunga  kredit  modal  kerja  bersumber  dari  Statistik  Ekonomi  dan  Keuangan  Indonesia Bank  Indonesia  (SEKI  BI),  sedangkan  data  UMKM  bersumber  dari  laporan Kementerian Koperasi dan UKM.
Pinjaman Modal (X1) Suku Bunga Kredit Modal Kerja (X2) Perkembangan UMKM (Y) H 1 H 2
3.2. Model Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode Auto - Regressive Distributive Lag (ARDL) dimana metode  tersebut  dapat  melihat  penelitian  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang. Pada metode ARDL, diawali dengan model OLS:
UMKMt = β 0 + β 1 Loan + β 2 R + ε ……………………..(persamaan 1)
Dimana  UMKM  adalah  Jumlah  UMKM,  Loan  adalah  Realisasi  Pinjaman  yang diberikan  Bank  Umum,  dan  R  adalah  suku  bunga  yang  diberikan  oleh  Bank  Umum kepada  pengusaha  UMKM.  Pada  persamaan  satu  (1)  merupakan  persamaan  linear sehingga diubah ke model log-linear agar mendapatkan hasil yang tepat dan efisien jika dibandingkan dengan model OLS. Model persamaan non-linear tersebut:
LnUMKMt = β 0 + β 1 LnLoan + β 2 LnR + µ t …………… (persamaan 2) Dimana µ merupakan error term dan t menunjukkan indeks waktu. Dalam persamaan 2 tersebut terdapat parameter utama yaitu β 1 >0, β 2 >0, µ t <0. Fungsi dari parameter tersebut digunakan  untuk  menentukan  seberapa  banyak  jumlah  minimum  kuadrat  residual. Dalam  model  ARDL,  untuk  uji  asumsi  klasik  hanya  terdapat  heterokedastisitas, normalitas,  dan  autokorelasi  sedangkan  multikol  tidak  ambil  bagian.  Hal  ini dikarenakan  dalam  model  ARDL  terdapat  uji  akar  unit  ( Unit  Root  Test )  untuk mengetahui  apakah  data  penelitian  stasioner  atau  tidak.  Jika  seluruh  variabel  berada pada level dan first difference maka model persamaannya adalah:
Δ UMKM t = β 0 + ∑ 𝛽 1 𝑖∆𝐿𝑜𝑎𝑛𝑡 − 𝑖 𝑚 𝑖= 1 + ∑ 𝛽 2 𝑖∆𝑅𝑡 − 𝑖 𝑚 𝑖= 1 + γε t-1 + μ t … (persamaan 3) Dimana Δ merupakan  perubahan  dari  variabel  dependen, γ menunjukkan  kecepatan coefficient dari parameter keseluruhan, ε t-1 menunjukkan periode dalam error correction term (ECT). Pada persamaan 2 menunjukkan hubungan jangka pendek yang diturunkan dari  persamaan  1.  Dalam  model  Engle-Granger,  seluruh  variabel  harus  berada  pada tingkat  pertama  (I(1))  dan  ECT  berada  pada  tingkat  0,  (I(0))  sehingga  membuat hubungan  setiap  variabel  semakin  erat.  Jika ε t-1 adalah  substitusi  dari  penggabungan kelambatan pada semua variabel maka persamaannya:
Δ UMKM t=  β0  + ∑ 𝛽 1 𝑖∆𝐿𝑜𝑎𝑛𝑡 − 𝑖 𝑚 𝑖= 1 + ∑ 𝛽 2 𝑖∆𝑅𝑡 − 𝑖 𝑚 𝑖= 1 +  b 3 Loan t-1 +b 4 R t-1 + μ t ……………… (Persamaan 4) Secara statistik, μ tidak hanya diperkirakan negative dan signifikan dalam penyesuaian kecepatan  untuk  setiap  variabel  tetapi  juga  sebagai  sarana  pendukung  kointegrasi variabel  (Pesaren,  et  al.,  2001).  Pada  prosedur  Uji  Bounds  didasarkan  pada  uji  F  dan atau DW-Stat yang merupakan metode awal dalam menggunakan ARDL.

## 4. Hasil dan Pembahasan
4.1. Hasil
4.1.1. Uji Akar Unit
Dalam model ARDL, langkah pertama yang dilakukan dalam sebuah penelitian adalah melihat apakah data deret waktu stasioner atau tidak dengan menggunakan Augmented Dickey-Fuller (ADF) dan Philip-Perron melalui seluruh variabel.
Tabel 1 Unit Root Test Variabel ADF PP Level First Difference Level First Difference UMKM -3.1449* -3.7914* -1.3540 -3.6331* Loan -6.3359* -8.8181* -10.7674* -12.1128* R -2.8080 -4.3101* -1.7848 -3.6514* Sumber: Data diolah (Eviews 12), 2022
Informasi pada (tabel 1) menunjukkan bahwa seluruh variabel stasioner pada first difference dengan level 5% baik pada ADF maupun PP lebih kecil daripada nilai kritis 5%.  Dengan  ditunjukkan  hasil  pada  tabel  1,  maka  penelitian  ini  telah  sesuai  dengan kriteria ARDL.

## 4.1.2. Panjang Lag
Setelah semua variabel stasioner pada level 5% di first difference maka langkah kedua adalah  menentukannya  panjangnya  lag  agar  dapat  menjalankan  model  ARDL. Penentuan  ini  dilakukan  agar  mendapatkan  hasil  hubungan  dan  pengaruh  yang  lebih baik  antara  variabel  dependen  dengan  variabel  independen.  Selain  itu,  penentuan panjang  lag  dapat  menstabilkan  dan  menormalkan  model  dalam  penelitian  ini  apakah dapat dilakukan untuk model jangka panjang.
Tabel 2 Lag Length Criteria Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 128.3639 NA 5.83e-09  -10.4470  -10.2997 -10.4079 1 206.7462  130.6372  1.81e-11  -16.2288  -15.6398 -16.0726 2 218.6060  16.8014 1.49e-11  -16.4672  -15.4363 -16.1937 3 240.8828  25.9895*  5.51e-12*  -17.5736  -16.1010*  -17.1830*
Sumber: Data diolah (Eviews 12), 2022
Informasi pada (tabel 2) menunjukkan bahwa lag terbaik terdapat pada lag 3 sehingga regresi ARDL hanya dapat dijalankan pada lag 2 dan jika lebih dari lag 2 maka tidak akan  mendapatkan  hasil  yang  baik,  bias,  dan  tidak  dapat  dijalankan  pada  jangka panjang.

## 4.1.3. Autokorelasi, Heterokedastisitas, dan Normalitas
Dalam model ARDL juga terdapat asumsi klasik, namun tidak ada uji multikolinearitas dan  diganti  dengan  uji  normalitas  dimana  dapat  mengecek  apakah  penelitian  ini berdistribusi  normal  atau  tidak.  Berikut  akan  disajikan  hasil  autokorelasi, heterokedastisitas, dan normalitas dalam penelitian ini
Table 3 Uji Asumsi Klasik (Autokolerasi, Heterokedastisitas dan Normalitas) Test Null hypothesis Stat. test Prob. Serial correlation No Correlation 0.1277 0.8814* Heteroskedasticity Homokedasticity 0.2585 0.9807* Jarque-Bera There is Normal Distribution 2.1369 0.3435*
Sumber: Data diolah (Eviews 12), 2022
Informasi  pada  (tabel  3)  menunjukkan  bahwa  semua  variabel  bebas  memiliki hubungan  dengan  variabel  dependen,  semua  variabel  tidak  homogen,  dan  secara kesuluruhan  berdistribusi  normal.  Artinya,  penelitian  ini  tidak  terjadi  autokolerasi, heterokedastistas, dan berdistribusi normal.

## 4.1.4. Stabilitas Model
Setelah  lolos  uji  akar  unit  dan  asumsi  klasik  serta  panjang  model  sudah  ditentukan, langkah selanjutnya adalah menguji apakah penelitian ini memiliki stabilitas atau tidak. Dalam model ARDL, uji stabilitas menggunakan dua metode yaitu dengan melihat uji CUSUM  dan  uji CUSUM  of  Square dimana  ada  2  batas  garis  untuk  membuktikan bahwa garis lain berada di dalam jalur seperti yang ditunjukkan pada gambar 2 dan 3. Berdasarkan gambar dua gambar tersebut menunjukkan bahwa garis biru tidak melewati 2  garis  merah  yang  artinya  bahwa  seluruh  variabel  dan  model  yang  digunakan  dalam penelitian ini menunjukkan kestabilan. Kondisi ini sangat baik untuk sebuah penelitian dalam melihat pengaruh dan hubungan pada jangka pendek maupun jangka panjang.
Gambar 2. Uji CUSUM Gambar 3. Uji CUSUM of Square -0.4 0.0 0.4 0.8 1.2 1.6 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12 M1 M2 M3 2021 2022 CUSUM of Square s 5% Significance

## 4.1.5. Uji Batas
Syarat  terakhir  dari  model  ARDL  adalah  uji  batas  (Bounds  test)  dimana  uji  ini diperuntukkan  melihat  kekuatan  pengaruh  dari  masing-masing  variabel  independen terhadap  variabel  dalam  jangka  panjang.  Dalam  uji  batas,  jika  uji  statistik  lebih  kecil dari  batas  tabel  maka  model  tidak  dapat  dijalankan  dan  tidak  memiliki  efek  jangka panjang. Namun, jika uji batas statistik lebih besar dari pada uji batas tabel maka model dapat  dijalankan  dan  seluruh  variabel  independen  dapat  mempengaruhi  variabel dependen dalam jangka panjang.
Table 4 Bounds test F-bounds test Null hypothesis No level relations hip T-statistic test Value Siginificant (%) I(0) I(1) F-statistic 25.4453 10% 2.63 3.35 K 2 5% 3.1 3.87 2.50% 3.55 4.38 1% 4.13 5 Sumber: Data diolah (Eviews 12), 2022
Berdasarkan  tabel  4  memperlihatkan  bahwa  uji  statistik  sebesar  25.4453  sedangkan batas bawah statistik pada level di tabel Pesaren adalah 2.63 dan batas bawah statistik pada first  difference di  tabel  Pesaren  adalah  5.  Dengan  demikian,  nilai  F-Stat  hitung lebih besar daripada F-tabel sehingga regresi jangka panjang dapat dilakukan dan sesuai dengan kebutuhan dari model ARDL.

## 4.A.VI. Hasil Jangka Pendek
Setelah keseluruhan syarat dalam model ARDL terpenuhi maka regresi jangka pendek dapat  dilakukan  sesuai  dengan  kriteria  model  ARDL.  Regresi  dalam  jangka  pendek menggunakan persamaan 3 dengan menggunakan model koreksi kesalahan pada periode sebelumnya.
Table 5 Hasil Jangka Pendek Variable Coefficient Std. Error t-Stat Prob. D(Loan) 0.0134 0.0003 4.3949 0.0007 D(R) -0.0086 0.0013 -6.7008 0.0000 ECT(-1) -0.7202 0.0643 -11.1924 0.0000 R-Squared 0.9613 AIC -13.8229 Adj R-Squared 0.9444 SC -13.4302 DW-Stat 2.0664 HQ -13.7187 Sumber: Data diolah (Eviews 12), 2022
Berdasarkan tabel 5, variabel realisasi pinjaman yang diberikan oleh bank umum memberikan  efek  positif  dan  suku  bunga  kredit  memberikan  pengaruh  negatif  pada perkembangan  UMKM  di  Indonesia  pada  jangka  pendek.  Tabel  5  juga  menunjukkan bahwa ECT (-1) negatif dan berpengaruh sehingga bisa diartikan bahwa semua variabel dalam penelitian ini sangat terkait pada jangka panjang.

## 4.A.VII. Hasil Jangka Panjang
Setelah  mengetahui  ECT  (-1)  menunjukkan  hasil  negatif  dan  berpengaruh  maka hubungan  model  dalam  jangka  panjang  mirip  dengan  regresi  berganda  dan menggunakan persamaan 1. Regersi jangka panjang menunjukkan jika semua variabel independen mengikuti keadaan sesungguhnya dalam mempengaruhi variabel dependen. Berikut ini adalah hasil estimasi jangka panjang dalam penelitian ini.
Table 6 Hasil Jangka Panjang Variable Coefficient Std. Error t-Stat Prob. C 12.9884 1.4965 8.6793 0.0000 Loan 0.0013 0.0004 3.2502 0.0063 R -0.0086 0.0017 -5.0072 0.0002 R-squared 0.9993 AIC -13.5729 Adj R-squared 0.9987 SC -13.0329 F-stat 1743.997 HQ -13.4296 DW-Stat 2.0664
Sumber: Data diolah (Eviews 12), 2022
Berdasarkan  tabel  6  menunjukkan  bahwa  pinjaman  modal  yang  direalisasikan oleh  bank  umum  memberikan  efek  positif  dan  suku  bunga  memberikan  pengaruh negatif pada perkembangan UMKM di Indonesia.

## 4.2. Pembahasan
Berdasarkan  informasi  pada  (tabel  5  dan  6)  menunjukkan  bahwa  hasil  yang  sama dimana  baik  pinjaman  modal  yang  direalisasikan  oleh  bank  umum  dan  suku  bunga mempengaruhi  pada  perkembangan  UMKM  di  Indonesia.  Hasil  ini  sesuai  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Kisseih, 2017) dimana pinjaman dapat menggairahkan pelaku  usaha  dalam  menjalankan  usahanya.  Oleh  sebab  itu,  dengan  adanya  pinjaman modal,  pelaku  UMKM  dapat  mengembangkan  usahanya  dan  menjadikannya  dalam wujud  alat,  bahan  dan  jasa,  dan  tenaga  kerja  sebagai  bagian  dari  produksi  dalam memperoleh  keuntungan  (Amonoo  et  al.,  2003;  Eça  et  al.,  2022).  Modal  dan  tenaga kerja dapat menunjukkan produktivitas dan pendapatan dari sebuah usaha. Oleh sebab itu, pinjaman  modal  yang dapat dijadikan modal  awal  merupakan  faktor  utama dalam pengaruhnya pada produktivitas (Tunas et al., 2014; (Adian et al., 2020).
Pinjaman modal juga bisa digunakan sebagai tambahan modal dalam mengembangkan usaha.  Dalam  menjalankan  sebuah  usaha  haruslah  memiliki  modal  yang  lebih  besar daripada  pengeluaran  operasional  sehingga  tidak  mengalami  kerugian  yang  dapat menutup usaha, Sebagian besar pelaku usaha beranggapan bahwa semakin besar modal yang dimiliki dalam menjalankan usaha maka akan mempengaruhi output yang didapat sehingga  usaha  dapat  terus  berkembang  (Cahn,  1959; Norvaišienė  et  al.,  2008 ;  Fiala, 2015; Pticar, 2016).
Lebih lanjut informasi pada (tabel 5 dan 6) juga menunjukkan bahwa suku bunga memberikan pengaruh yang negatif pada perkembangan UMKM di Indonesia. Hasil ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh (Kisseih, 2017 dan (Thabet et al., 2021)
yang  menyatakan  bahwa  suku  bunga  yang  diberikan  oleh  pihak  perbankan  sangat memberatkan bagi pelaku usaha dalam mengembangkan usaha yang dijalankannya. Hal ini  menunjukkan  bahwa  pelaku  usaha  menganggap  dengan  adanya  suku  bunga  maka pengembalian pada pihak bank umum akan menjadi beban. Beban tersebut berasal dari penjualan yang tidak meningkat sebagai akibat dari daya beli masyarakat yang menurun dan berimbas pada kredit macet dan menjadi beban baru bagi sektor perbankan (Padilla- Pérez dan Ontañon, 2013; Borio & Gambacorta, 2017; Yoshino & Taghizadeh-Hesary, 2018).  Selain  itu,  terjadinya  perbedaan  tingkat  suku  bunga  antar  bank  umum  dengan suku bunga acuan yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia demi keuntungan yang besar dari  pihak  perbankan  sehingga  banyak  pelaku  usaha  kesulitan  untuk  melakukan pembayaran  dan  dampaknya  terjadi  kredit  macet  yang  berimbas  pada  ketidakstabilan finansial pada dunia perbankan (Nyumba et al., 2012).

## 5. Kesimpulan
Perencanaan  dan  penganggaran  usaha  demi  kestabilan  dan  kelancaran  bisnis  sangat membutuhkan  pemikiran  yang  matang,  terarah,  dan  tepat  sasaran.  Seperti  yang dibuktikan dalam penelitian ini dimana pinjaman modal yang diberikan oleh perbankan baik  pada  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang  memberikan  efek  peningkatan  pada perkembangan  UMKM.  Peningkatan  tersebut  dapat  berupa  persiapan  awal  dalam mengadakan  alat  dan  bahan  hingga  membantu  biaya  operasional  yang  tidak  terduga. Walaupun  modal  memberikan  efek  yang  positif  bagi  perkembangan  UMKM,  pelaku usaha  terbentur  dengan  suku  bunga  yang  diberikan  oleh  bank  umum  lebih  tinggi  dari suku bunga yang ditetapkan oleh bank sentral. Akibatnya, pelaku usaha kesulitan dalam mengembalikan  dan  mengatur  keuangan  jika  usahanya  mengalami  penurunan penjualan.  Jika  merujuk  pada  hasil  penelitian  ini  maka  harus  ada  intervensi  dari pemerintah dalam  mengendalikan suku bunga yang ada  pada bank umum agar pelaku usaha  dapat  mengembangkan  usahanya  dan  akan  memberikan  efek  positif  pada perekonomian Indonesia

## Referensi
Abdullah, T., &  Wahjusaputri,  S. (2018). Bank &  Lembaga Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Adian, Ikmal; Doumbia, Djeneba; Gregory, Neil; Ragoussis, Alexandros; Reddy, Aarti; Timmis,  Jonathan.  (2020).  Small  and  Medium  Enterprises  in  the  Pandemic: Impact,  Responses  and  the  Role  of  Development  Finance. Policy  Research Working Paper . No. 9414, World Bank, Washington, DC.
http://hdl.handle.net/10986/34552.
Aditama,  T.  Y.  (2020). Covid  19  Dalam  Tulisan  Prof.  Tjandra .  Jakarta:  Lembaga Penerbit Badan Penelitian dan Pengembangan.
Amonoo,  E.,  Acquah,  P.  K.,  &  Asman,  E.  E.  (2003).  The  impact  of  interest  rates  on demand  for  credit  and  loan — repayment  by  the  poor  arid  SMEs  in  Ghana. International Labour Organisation , 1-44.
Borio, C., & Gambacorta, L. (2017). Monetary policy and bank lending in a low interest rate  environment:  diminishing  effectiveness?. Journal  of  Macroeconomics,  54 , 217-231.
Cahn,  B.  D.  (1959).  Capital  for  small  business:  sources  and  methods. Law  and contemporary problems, 24 (1), 27-67.
Cahyanti,  M.  M.,  &  Anjaningrum,  W.  D.  (2017).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Perkembangan  Usaha  Kecil  Sektor  Industri  Pengolahan  di  Kota  Malang. Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Ekonomi Asia , 11 (2), 73 – 79.
Dwiastuti, N. (2020). Pengaruh Kredit Perbankan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi dan Hubungannya  Dengan  Kesejahteraan  Masyarakat  Kabupaten/Kota  di  Provinsi Kalimantan  Barat. In  Prosiding  Seminar  Akademik  Tahunan  Ilmu  Ekonomi  Dan Studi Pembangunan (pp. 73-91).
European Central Bank, Eça, A., Ferreira, M., Porras Prado, M. (2022). The real effects of FinTech lending on SMEs – Evidence from loan applications, European Central Bank . https://data.europa.eu/doi/10.2866/992620
Fiala, N. (2015). Access to finance and enterprise growth: Evidence from an experiment in Uganda . Geneva: International Labour Organization.
Firmansyah, M. A., & Andrianto. (2019). Kewirausahaan (Gaya Hidup) . CV. Penerbit Qiara Media: Pasuruan.
Hakim, R., Kusmiarso, B., Gunawan, G., Gunawan, E. H., Pramono, B., & Azis, M. A. (2000). Struktur Pembentukan Suku Bunga dari Sisi Perbankan. Buletin Ekonomi Moneter Dan Perbankan , 3 (2), 1 – 75.
Kisseih, K. G. (2017). The Impacts of Interest Rate Fluctuations on the Growth of Small and  Medium  Enterprises  (SMEs)  In  Accra. International  Journal  of  Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences , 7 (2).
Norvaišienė, R., Stankevičienė, J., & Krušinskas, R. (2008). The Impact of Loan Capital on the Baltic Listed Companies’ Investment and Growth. Engineering Economics , 57 (2).
Nurjannah  N.,  &  Nurhayati  N.  (2017).  Pengaruh  Penyaluran  Kredit  Investasi,  Kredit Modal  Kerja,  dan  Kredit  Konsumtif  Terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi  Indonesia.
Jurnal Samudra Ekonomi Dan Bisnis , 8 (1), 590 – 601.
Nyumba,  E.  O.,  Muganda,  M.,  Musiega,  D.,  &  Masinde,  S.  W.  (2012).  Loan  Interest Rate And Performance of Small and Medium Enterprises in Kenya. International Journal of Management Research & Review , 5 (10), 712 – 728.
Octavia, E. (2020). Analisis Proses Pemberian Kredit Untuk Mengurangi Resiko Kredit Macet  di  PT.  Bank  Artha  Graha  Internasional  Tbk  Bandung. Jurnal  Akuntansi Bisnis Dan Ekonomi , 6 (2), 1719 – 1738.
Padilla-Pérez, R., & Fenton Ontañon, R. (2013). Commercial bank financing for micro- enterprises and smes in Mexico. Cepal Review , 111 , 7 – 21.
Pticar,  S.  (2016).  Financing  As  One  Of  The  Key  Success  Factors  Of  Small  And Medium-Sized Enterprises. Creative and Knowledge Society , 6 (2), 36 – 47.
Santoso, A. M. H. (2022). Covid-19: Varian dan Mutasi. Jurnal Medika Hutama , 3 (2), 1980 – 1986.
Supriyanto  S.  (2009).  Business  Plan  Sebagai  Langkah  Awal  Memulai  Usaha. Jurnal Ekonomi Dan Pendidikan , 6 (1), 73 – 83.
Thabet, M. H. A., Abrar ul Haq, M., Natarajan, V. K., & Akram, F. (2021). The Impact of  Current  Fiscal  Policy  on  Small  and  Medium  Enterprises  in  The  Kingdom  of Bahrain. Turkish Journal of Computer and Mathematics Education , 12 (9), 3296 – 3307.
Tunas,  A.  N.  P.,  Anggraeni,  L.,  &  Lubis,  D.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Pembiayaan Syariah  terhadap  Perkembangan  Usaha  Mikro  Kecil  Menengah  di  Kota  Depok Islamic Financing Influence towards Micro Small Medium Enterprises in Depok.
Jurnal Al- Muzara’ah , 2 (1), 1 – 16.
Warjiyo,  P.,  &  Zulverdi,  D.  (2003).  Penggunaan  Suku  Bunga  Sebagai  Sasaran Operasional  Kebijakan  Moneter  di  Indonesia. Buletin  Ekonomi  Moneter  Dan Perbankan , Juli , 25 – 53.
Yoshino,  N.,  &  Taghizadeh-Hesary,  F.  (2020).  The  role  of  SMEs  in  Asia  and  their difficulties in accessing finance. Asian Development Bank Institute. (https://think- asia.org/handle/11540/9483)

## Penulis Korespondensi
Rediyono dapat dihubungi melalui: rediyono.putro@gmail.com