## KAJIAN FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH PADA KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN (STUDI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX)
Iman Karyadi Ismangil Siti Djamilah Universitas Wijaya Kusuma Surabaya

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  is  to  identify  the  factors  that  affect  the  financial performance  of  companies  listed  in  the  Jakarta  Islamic  Index  (JII).  The  sample  of  this study is a company registered successively in JII period 2010-2014, issuing annual report and financial report period 2010 to 2014 and no loss. Of the 30 listed companies in JII in each period, there are 14 companies listed successively in 2010-2014, thus the number of observers is 70 observation. Factors that affect the financial performance of the company consists of 2 factors. The first factor, management of the balance sheet that is in the form of fixed assets, long-term debt, capital, liquidity and leverage. The second factor is good corporate governance (GCG) consisting of public ownership, institutional ownership and board size. The dependent variable is the company's financial performance in the form of return on asset (ROA) and return on equity (ROE). Analysis technique to test hypothesis using  multiple  linear  regression.  The  results  showed  that  liquidity,  leverage  and institutional ownership have positive and significant effect on ROA and ROE. The higher the liquidity, leverage and institutional ownership, the higher the ROA and ROE.
Keywords:  Corporate  Financial  Performance,  Balance  Sheet  Components,  Good Corporate Governance (GCG), Jakarta Islamic Index (JII)

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  mengidentifikasi  faktor-faktor  yang  berpengaruh pada  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Jakarta  Islamic  Index  (JII). Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar secara berturut-turut di JII periode 2010-2014,  menerbitkan  laporan  tahunan  dan  laporan  keuangan  periode  2010  sampai 2014  dan  tidak  mengalami  kerugian.  Dari  30  perusahaan  yang  terdaftar  di  JII  di  tiap periode,  ada  14  perusahaan  yang  terdaftar  berturut-turut  di  JII  pada  tahun  2010-2014, dengan  demikian  jumlah  amatan  sebanyak  70  amatan.  Faktor-faktor  yang  berpengaruh pada  kinerja  keuangan  perusahaan  terdiri  dari  2  faktor.  Faktor  pertama,  berupa pengelolaan  komponen-komponen  yang  ada  di  neraca  yaitu  berupa  aktiva  tetap,  hutang jangka  panjang,  modal,  likuiditas  dan leverage .  Faktor  kedua,  adalah  pengelolaan komponen non neraca yaitu berupa good corporate governance (GCG) yang terdiri dari kepemilikan  publik,  kepemilikan  institusional  dan  ukuran  dewan  komisaris.  Variabel terikat  dalam  penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  berupa return  on asset (ROA)  dan return  on  equity (ROE).  Teknik  analisis  untuk  menguji  hipotesis menggunakan  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  yang berpengaruh  positif  dan  signifikan  pada  ROA  dan  ROE  adalah  likuiditas, leverage dan kepemilikan  institusional.  Semakin  tinggi  likuiditas, leverage dan  kepemilikan institusional, maka semakin tinggi pula ROA dan ROE.
Kata  Kunci:  Kinerja  Keuangan  Perusahaan,  Komponen  Neraca, Good  Corporate Governance (GCG), Jakarta Islamic Index (JII)

## PENDAHULUAN
PT  Bursa  Efek  Jakarta  (BEJ) bekerja  sama  dengan  PT  Danareksa Invesment  Management  (PT  DIM) memperkenalkan  Jakarta  Islamic  Index (JII) pada tanggal 3 Juli 2000. JII adalah salah  satu   indeks  saham yang  ada di Indonesia yang  menghitung  index harga rata-rata saham untuk jenis saham-saham yang memenuhi kriteria syariah. Tujuan pembentukan JII adalah meningkatkan kepercayaan investor  dalam  berinvestasi  saham berbasis  syariah  dan  bermanfaat  bagi investor untuk menjadi petunjuk berinvestasi di bursa efek sesuai syariah Islam.  Selain  itu,  JII  diharapkan  dapat mendukung  proses  transparansi  dan akuntabilitas  saham  berbasis  syariah  di Indonesia. Dengan kata lain, JII menjadi pemandu  bagi  investor  yang  ingin menanamkan  dananya  secara  syariah tanpa  takut  tercampur  dengan  dana ribawi. Selain itu, JII menjadi tolak ukur kinerja  ( benchmark )  dalam  memilih portofolio  saham  yang  halal.  JII mengacu  pada  30  saham  yang  sektor usahanya  memenuhi  prinsip  Syariah Islam.  Pembentukan  instrumen  syariah ini  untuk  mendukung  pembentukan Pasar  Modal  Syariah  yang  kemudian diluncurkan  di  Jakarta  pada  tanggal  14 Maret 2003.
Evaluasi  terhadap  saham-saham perusahaan  yang  ada  di  JII  diperlukan sebagai  upaya  peningkatan  kinerja perusahaan  yang  ada  di  JII.  Hal  ini karena  tujuan  utama  didirikannya perusahaan  adalah  untuk  meningkatkan kesejahteraan pemegang saham. Kesejahteraan dapat ditingkatkan melalui kinerja perusahaan ( firm performance )  yang  baik.  Kinerja perusahaan memperlihatkan kemampuan perusahaan untuk memberikan keuntungan atas aset/harta, ekuitas/modal dan hutang yang dipunyai perusahaan. Kinerja perusahaan merupakan  prestasi  kerja  perusahaan. Salah  satu  ukuran  kinerja  perusahaan adalah Return  on  Equity (ROE).  ROE adalah  ukuran  profitabilitas  perusahaan penting  yang  mengukur  pengembalian
untuk  pemegang  saham  (Fachrudin, 2011).  Semakin  besar  ROE  yang dihasilkan dapat mencerminkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan  keuntungan  yang  besar pula bagi pemegang saham. Secara teori, sebuah  bisnis  yang  menunjukkan  laba atas  ekuitas  tinggi  cenderung  lebih mampu  menghasilkan  laba  secara internal (Amri, 2011).  ROE merupakan salah satu variabel yang terpenting yang dilihat investor sebelum mereka berinvestasi.  ROE  juga  menunjukkan keefektifan  manajemen  menggunakan uang  investor.  Selain  ROE,  ada  juga Return  on  Assets (ROA)  yaitu  rasio efektivitas perusahaan dalam menghasilkan laba dengan me-
manfaatkan aktiva yang dimiliki
(Wardiah,  2013).  Semakin  tinggi  rasio ROA,  semakin  efisien  penggunaan aktiva,  sehingga  kenaikan  laba  bersih bank tersebut semakin tinggi. Sebaliknya,  rasio  ROA  yang  rendah menggambarkan ketidakmampuan perusahaan  mengelola  asetnya  untuk menghasilkan laba, sehingga tidak dapat menarik investor karena tingkat kembalian  yang  rendah.  Laba  yang rendah  tersebut  akan  berakibat  pada rendah  pula  pertumbuhan  modal  bank, dan  seperti  yang  diketahui  bahwa kecukupan  modal  bank  berpengaruh pada  kemampuan  bank  tersebut  untuk mengatasi  risiko-risiko.  Selain  untuk menopang  kebutuhan  dana  cadangan, ROA  juga  merepresentasikan  kinerja keuangan bank tersebut melalui pendapatan  laba  dari  pengolahan aktivanya,  pengolahan  aktiva  bank termasuk diantaranya adalah pengolahan kredit bank.
Evaluasi terhadap kinerja keuangan  perusahaan  sudah  banyak dilakukan peneliti, namun lebih mengarah pada pasar modal konvensional, sedangkan
evaluasi kinerja  keuangan  untuk  pasar  modal syariah dalam hal ini adalah perusahaan yang  terdaftar  di  JII  masih  jarang dilakukan.  Penelitian  tentang  kinerja perusahaan  yang  terdaftar  dalam  JII pernah  dilakukan  oleh  Hafidzah  (2013)
yang  meneliti  pengaruh  CSR  dan  GCG terhadap  kinerja  perusahaan  pada perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta Islamic Index Periode  2008-2012.  Hasil penelitiannya menunjukkan  bahwa CSR tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  (ROE)  dan  dari komponen  GCG  hanya  komisaris independen  yang  berpengaruh  pada kinerja  keuangan  perusahaan  (ROE). Oleh  karena  itu,  perlu  dilakukan evaluasi  kinerja  keuangan  perusahaan yang terdaftar di JII. Hal yang sama juga diperlukan  untuk  penelitian  terhadap return (pendapatan)  saham  perusahaan yang terdaftar di JII.
Rumusan Masalah Perumusan masalah dalam penelitian  ini  adalah:  apa  faktor-faktor yang berpengaruh pada kinerja keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  di
Jakarta  Islamic  Index  pada  tahun  2010- 2014?
Tujuan Penelitian Tujuan  penelitian  ini  adalah mengetahui faktor-faktor yang
berpengaruh  pada  kinerja  keuangan perusahaan  yang  terdaftar  di  Jakarta Islamic Index pada tahun 2010-2014.

## TINJAUAN PUSTAKA
Jakarta Islamic Index (JII) Jakarta Islamic Index atau biasa disebut  JII  adalah  indeks  saham  yang ada di Indonesia yang menghitung index harga rata-rata saham untuk jenis saham-saham yang memenuhi kriteria syariah. Perhitungan JII dilakukan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia dengan menggunakan metode perhitungan indeks yang telah ditetapkan yaitu dengan bobot
kapitalisasi pasar ( market cap weighted ). Perhitungan  indeks  ini  juga  mencakup penyesuaian-penyesuaian  ( adjustments ) akibat  berubahnya  data  emiten  yang disebabkan adanya corporate action . Fatwa-fatwa  Dewan  Syariah Nasional (DSN) Majelis Ulama
Indonesia  (MUI)  tahun  2004  mengatur prinsip-prinsip  syariah  di  bidang  pasar
modal  yang  menyatakan  bahwa  suatu sekuritas/efek di pasar modal dipandang telah  memenuhi  prinsip-prinsip  syariah apabila  telah  memperoleh  pernyataan kesesuaian  syariah  secara  tertulis  dari DSN-MUI.  Saham-saham  yang  akan masuk ke JII harus melalui filter syariah terlebih  dahulu.  Berdasarkan  arahan Dewan Pengawas Syariah PT DIM, ada 4  syarat  yang  harus  dipenuhi  agar saham-saham  tersebut  dapat  masuk  ke JII (https://id.wikipedia.org/wiki/
Jakarta_Islamic_Index):
1. Emiten tidak menjalankan usaha perjudian  dan  permainan  yang tergolong judi atau perdagangan yang dilarang 2. Bukan lembaga keuangan konvensional  yang  menerapkan sistem riba, termasuk perbankan dan asuransi konvensional 3. Usaha  yang  dilakukan  bukan memproduksi, mendistribusi- kan,  dan  memperdagangkan makanan/ minuman yang haram 4. Tidak menjalankan usaha memproduksi, mendistribusi- kan, dan menyediakan barang/jasa yang merusak moral dan bersifat mudharat Selain filter syariah, saham yang
masuk  ke  dalam  JII  harus  melalui beberapa  proses  penyaringan  ( filter ) terhadap saham yang listing, yaitu: 1)  Memilih  kumpulan  saham  dengan jenis usaha utama yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah dan sudah tercatat lebih dari 3 bulan, kecuali termasuk dalam 10 kapitalisasi besar. 2) Memilih  saham  berdasarkan  laporan keuangan  tahunan  atau  semesteran terakhir  yang  memiliki  rasio  kewajiban terhadap  aktiva  maksimal  90%.  3) Memilih  60  saham  dari  susunan  saham tersebut  berdasarkan  urutan  rata-rata kapitalisasi  pasar  terbesar  selama  1 (satu)  tahun  terakhir.  4)  Memilih  30 saham  dengan  urutan  berdasarkan tingkat likuiditas rata-rata nilai perdagangan  reguler  selama  1  (satu) tahun  terakhir.  Saham-saham  yang masuk  ke  dalam  JII  harus  memenuhi
unsur yang sama dengan indeks lainnya kecuali  unsur  haram  dalam  pandangan MUI.  Unsur  haram  yang  disyaratkan DSN  MUI  yaitu  tidak  melakukan kegiatan  bisnis  yang  terkait:  alkohol, perjudian,  produksi  dengan  bahan  baku babi,  pornografi,  jasa  keuangan  dan asuransi konvensional (http://www.jurus cuan.com/investasi/183-mengenal- jakarta-islamic-index-jii).  Jadi,  bisa disimpulkan,  saham-saham  yang  masuk kriteria  JII  adalah  saham-saham  halal, yang  operasionalnya  tidak  mengandung unsur ribawi dan  struktur  permodalan perusahaan  bukan  mayoritas  dari hutang. Selain halal, saham-saham yang masuk  dalam  JII  juga  merupakan saham-saham yang paling besar
kapitalisasi  pasarnya,  dan  paling  likuid. Saham-saham  JII  ini  pada  umumnya mempunyai  struktur  modal  yang  sehat dan  tidak  terbebani  bunga  hutang berlebihan,  dengan  kata  lain debt-to equity rasionya  masih  proporsional. Debt  to  equity  ratio (Rasio  DER)  yang lebih  wajar  berpotensi  meningkatkan keuntungan  emiten  dan  terhindar  dari beban keuangan jangka panjang.
Pengkajian ulang akan dilakukan 6 (enam) bulan sekali dengan penentuan  komponen  indeks  pada  awal bulan  Januari  dan  Juli  setiap  tahunnya. Sedangkan  perubahan  pada  jenis  usaha utama  emiten  akan  dimonitor  secara terus  menerus  berdasarkan  data  publik yang tersedia. Perusahaan yang mengubah  lini  bisnisnya  menjadi  tidak konsisten  dengan  prinsip  syariah  akan dikeluarkan  dari  indeks.  Sedangkan saham  emiten  yang  dikeluarkan  akan diganti  oleh  saham  emiten  lain.  Semua prosedur  tersebut  bertujuan  untuk mengeliminasi  saham  spekulatif  yang cukup  likuid.  Sebagian  saham-saham spekulatif  memiliki  tingkat  likuiditas rata-rata nilai perdagangan reguler yang tinggi  dan  tingkat  kapitalisasi  pasar rendah.
Kinerja Keuangan Perusahaan Kinerja  keuangan  perusahaan adalah suatu hasil yang telah dikerjakan oleh perusahaan dalam rangka mencapai
tujuan  atau  target  yang  dilaksanakan secara  legal,  tidak  melanggar  hukum serta  sesuai  dengan  tanggung  jawab. Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis yang  dilakukan  untuk  melihat  sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan  dengan  menggunakan aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan secara  baik  dan  benar  (Fahmi,  2011). Untuk melihat kondisi kinerja perusahaan ada tiga rasio keuangan yang paling  dominan  yang  dijadikan  rujukan bagi investor yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas,  dan  rasio  profitabilitas. Rasio keuangan sangat penting gunanya untuk  melakukan  analisa  terhadap kondisi  keuangan  perusahaan.  Bagi investor  jangka  pendek  dan  menengah pada  umumnya  lebih  banyak  tertarik kepada kondisi keuangan jangka pendek dan  kemampuan  perusahaan  untuk membayar  dividen  yang  memadai. Secara  jangka  panjang  rasio  keuangan juga  dipakai  dan  dijadikan  sebagai acuan  dalam  menganalisis  kinerja  suatu perusahaan.  Untuk  mengukur  kinerja keuangan  perusahaan  adalah  dengan menggunakan
Rasio Profitabilitas, seperti return  on  equity atau  ROE  dan juga return on assets atau ROA (Tariq et al., 2013).
Kinerja  keuangan  perusahaan mempunyai  pengaruh  langsung  dan positif  terhadap  harga  saham,  yang artinya bahwa informasi tentang adanya pertumbuhan  direspon  positif  oleh investor,  sehingga  akan  meningkatkan harga  saham.  Kegiatan  memaksimalkan revenue disebut  juga  peningkatan profitabilitas, sedangkan menekan expense disebut  juga  peningkatan efisiensi.  Kinerja  perusahaan  yang  baik akan  berdampak  pada  deviden  yang akan  diterima  pemegang  saham,  karena dividen  didasarkan  pada  laba  bersih tahun berjalan.
Pengelolaan Komponen Non Neraca
Pengelolaan  komponen  non neraca berupa Good corporate
governance (GCG). Good  corporate governance (GCG)    atau  tata  kelola perusahaan  yang  baik,  diatur  oleh
pemerintah  melalui  Keputusan  Menteri Koordinator  Ekonomi,  Keuangan  dan Industri No. Kep/31/M.EKUIN/08/1999, yaitu  membentuk  suatu  badan  yang diberi nama Komite Nasional Kebijakan
Corporate Governance (KNKCG). Komite  Nasional  ini  bertugas  untuk merumuskan  dan  merekomendasikan kebijakan nasional mengenai pengelolaan perusahaan yang dituangkan  dalam  pedoman-pedoman GCG  di  atas  dengan  kebijakan manajemen  ( management  policy )  dan prosedur  operasional  standar  ( standard operating  procedures )  lain  (Susilo  dan
Simarmata,  2007  dalam  Ariyani  &
Gunawan, 2014). Pedoman yang dikeluarkan  oleh  Komite  Nasional Kebijakan Corporate Governance (KNKCG)  mempaparkan  mengenai  arti lima  prinsip,  yakni:  menganut  prinsip keterbukaan  ( transparency ),  memiliki ukuran  kinerja  yang  konsisten  dengan corporate  value ,  sasaran  usaha  dan strategi sebagai pencerminan akuntabilitas ( accountability ), berpegang  pada  wujud  tanggung  jawab ( responsibility ),  objektif  dan  bebas  dari tekanan pihak manapun dalam pengambilan  keputusan  ( independency ) dan memperhatikan kepentingan seluruh stakeholders berdasarkan azas kesetaraan dan kewajaran ( fainess ).
Pengelolaan Komponen Neraca Faktor  lain  selain  GCG  yang mempengaruhi  kinerja  keuangan  adalah komponen  neraca  yang  berupa  jumlah aktiva tetap, hutang jangka panjang, dan ekuitas  (Muldani  dan  Hayunti,  2009). Hasil  penelitian  Muldani  dan  Hayunti (2009)  membuktikan  bahwa  secara parsial  jumlah  aktiva  tetap  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap kinerja  keuangan  atau  profitabilitas, sedangkan  hutang  jangka  panjang  dan ekuitas  menunjukkan  pengaruh  yang tidak  signifikan.  Penelitian  lainnya adalah  penelitian  Izzati  dan  Margaretha (2014) yang mereplikasi penelitian Tariq et  al .  (2013).  Izzati  dan  Margaretha (2014)  menggunakan  pertumbuhan, ukuran, pajak, risiko, aset berwujud, dan
rasio keuangan berupa leverage,
likuiditas dan non debt tax shield untuk melihat  pengaruhnya  pada  kinerja perusahaan.
Penelitian Terdahulu Beberapa  penelitian  terdahulu terkait  faktor-faktor  yang  berpengaruh pada kinerja keuangan perusahaan dapat dilihat  di  tabel  1.  Berdasarkan penjelasan  tabel  1,  dapat  dikatakan bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan yang berupa return on asset (ROA) dan return on equity (ROE) dipengaruhi oleh pengelolaan  komponen  neraca  dan pengelolaan  komponen  non  neraca. Komponen  non  neraca  berupa good corporate governance (GCG).
Komponen  neraca  yang  diteliti  di  sini adalah  jumlah  aktiva  tetap,  hutang jangka  panjang,  ekuitas,  dan  rasio keuangan  berupa  rasio  likuiditas  dan leverage .
Pengembangan Hipotesis
Pengelolaan  komponen  non neraca berupa good corporate
governance (GCG)  dan  komponen neraca yang berupa  aktiva tetap, hutang jangka  panjang,  ekuitas,  dan  rasio keuangan  berupa  rasio  likuiditas  dan leverage return  on  asset (ROA)  dan return  on  equity (ROE)  diharapkan dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan perusahaan yang berupa return on asset (ROA)  dan return  on  equity (ROE). Oleh karena itu penelitian ini, mengajuakan hipotesis berupa: H1:  Komponen non neraca berupa good corporate  governance (GCG) yaitu kepemilikan publik, kepemilikan  institusional,  dan ukuran dewan komisaris
berpengaruh  signifikan  terhadap return  on  asset dan return  on equity . H2:      Komponen  neraca  yang  berupa jumlah aktiva tetap, hutang jangka panjang,  ekuitas,  dan  rasio keuangan  berupa  rasio  likuiditas dan leverage
berpengaruh signifikan  terhadap return  on asset dan return on equity .
Tabel 1. Penelitian Terdahulu
Keterangan Novrianti, et al. (2012) Hafidzah (2013) Ariyani & Gunawan (2014) Muldani dan Hayunti (2009) Izzati & Margaretha (2014) Variabel bebas (X) Variabel terikat (Y)
Good corporate governance (GCG) dan corporate social responsibility
(CSR) Kinerja perusahaan berupa ROE GCG dan CSR
Kinerja keuangan perusahaan (ROE)
Good corporate governance (GCG) dan CSR
Kinerja perusahaan perbankan berupa ROA dan ROE
Jumlah aktiva tetap, hutang jangka panjang, dan ekuitas
Kinerja keuangan perusahaan (Profitabili-tas)
Leverage , pertumbuhan, ukuran, pajak,
risiko, aset, likuiditas dan non debt tax shield
Kinerja keuangan perusahaan berupa ROA Obyek/ Sampel penelitian Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2009 – 2011 Perusahaan yang terdaftar di JII Periode 2008 – 2012 Perusahaan perbankan tahun 2005 – 2010 PT. Himalaya Tunas Texindo tahun 2003 - 2007 Perusahaan Basic Industry and Chemicals tahun 2009 – 2012 Hasil Penelitian CSR tidak berpengaruh pada ROE dan hanya komisaris independen dari GCG yang berpengaruh pada kinerja perusahaan berupa ROE. CSR tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan (ROE) dan dari komponen GCG hanya komisaris independen yang ber- pengaruh pada
ROE.
GCG dan CSR berpenga- ruh signifikan pada ROA dan ROE. Jumlah aktiva tetap mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan, sedangkan hutang jangka panjang dan ekuitas tidak berpengaruh signifikan. Leverage , pertumbuhan, ukuran, likuiditas,
dan non debt tax shield berpengaruh terhadap ROA. Sedangkan resiko,
pajak, dan aset berwujud tidak berpengaruh terhadap ROA

## Sumber: Data Diolah

## METODE PENELITIAN
Populasi dan Sampel Populasi  dalam  penelitian  ini adalah semua perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index dengan periode amatan  2010-2014.  Teknik  pemilihan sampel menggunakan purposive sampling berdasarkan pada pertimbangan  (kriteria):  perusahaan terdaftar  secara  berturut-turut  di  JII periode 2010-2014, menerbitkan laporan tahunan  dan  laporan  keuangan  periode 2010 sampai 2014 dan tidak mengalami kerugian.
Teknik Pengumpulan Data Data dikumpulkan dari Indonesian  Capital  Market  Directory
(ICMD)  periode  2010-2014.  Lokasi penelitian  ini  adalah  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  yang  menyediakan
informasi  laporan  tahunan  perusahaan.
Peneliti  juga  mengakses  situs  resmi Bursa Efek Indonesia yaitu
www.idx.co.id  dan  website  perusahaan untuk  mengambil  data  atau  informasi yang  tidak  diperoleh  dari  Bursa  Efek Indonesia.  Penelitian  dilakukan  dengan mengamati  laporan  tahunan  ( annual report) dan  laporan  keuangan  tahun 2010 sampai tahun 2014.
Variabel dan Definisi Operasional Variabel  bebas  (X)  dalam penelitian  ini  adalah  pengelolaan komponen non neraca yang berupa good corporate  governance (GCG).  GCG berupa kepemilikan publik, kepemilikan institusional,  ukuran  dewan  komisaris. Variabel  bebas  yang  lainnya  adalah komponen  neraca  yang  terdiri  dari jumlah  aktiva  tetap,  hutang  jangka
panjang,  dan  ekuitas,  serta  rasio keuangan  berupa  rasio  likuiditas  dan leverage . Variabel  terikat  (Y)  dalam penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan perusahaan yang berupa ROA dan ROE. Return  On  Asset (ROA)  merupakan rasio  untuk  mengukur  kemampuan manajemen dalam menghasilkan
pendapatan  dari  pengelolaan  aset (Kasmir, 2000). Return on Equity ( ROE ) merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan manajemen dalam mengelola  modal  untuk  mendapatkan net income (Kasmir, 2000). Pengukuran ROA  dan  ROE  adalah  sebagai  berikut: ROE  =  laba  bersih  /  total  modal, sedangkan  ROA  =  laba  bersih  /  total aktiva.
Teknik Analisis Teknik analisis data menggunakan  teknik  analisis  regresi linear  berganda.  Teknik  tersebut digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh faktor  pengelolaan  komponen  neraca (aktiva  dan  pasiva)  dan  pengelolaan komponen  non  neraca  (GCG)  terhadap kinerja keuangan perusahaan (ROA dan ROE) .

## HASIL
Analisis Sampel penelitian adalah perusahaan yang terdaftar  di JII periode 2010-2014, menerbitkan laporan tahunan  dan  keuangan  dan  tidak mengalami kerugian. Dari 30 perusahaan,  ada  14  perusahaan  yang terdaftar berturut-turut di JII pada 2010- 2014,  dengan  demikian  jumlah  amatan sebanyak 70 amatan (14 x 5). Tabel 2. Daftar Nama Perusahaan No Kode Nama 1 AALI Astra Argo Lestari 2 ASSI Astra Internasional 3 ASRI Alam Sutra Realty 4 CPIN Charoen Pokhpand 5 INTP Indocement Tunggal Prakasa 6 ITMG Indo Tambang Raya Megah 7 KLBE Kalbe Farma 8 LPKR Lippo Karawaci 9 LSIP PP London Sumatra Plantation 10 PTBA Tambang Batu Bara Bukit Asam 11 SMGR Semen Indonesia 12 TLKM Telekomunikasi Indonesia 13 UNTR United Tractors 14 UNVR Unilever Indonesia Sumber: Data Diolah
Tabel 3. Statistik Deskriptif Variabel Rerata Deviasi Standar ROE (dalam %) 30,6079 24,92712 ROA (dalam %) 17,8861 8,96750 Aktiva Tetap (dalam Jutaan) 1,2962E7 2,11965E7 Total_Ekuitas (dalam Jutaan) 2,1199E7 2,63746E7 Hutang Jangka Panjang (dalam Jutaan) 5,7801E6 9,17784E6 Likuiditas (X) 2,5866 1,70155 Leverage (X) 0,3636 0,15341 Kepemilikan Publik (dalam %) 39,7283 14,53849 Kepemilikan Institusional (dalam %) 59,8346 14,72853 Jumlah Komisaris 6,4286 1,30297 Sumber: Data Diolah Tabel 4. Hasil Uji Regresi Linear Berganda Dengan Variabel Terikat ROA No  Variabel Koefisien Regresi (b) Signifikansi Keterangan 1 Konstan -80,057 0,049  Tidak Signifikan 2 Aktiva Tetap 3,550E-10 0,997  Tidak Signifikan 3 Total Ekuitas 3,014E-8 0,805  Tidak Signifikan 4 Hutang Jangka Panjang -3,179E-7 0,297  Tidak Signifikan 5 Likuiditas 1,706 0,013  Signifikan 6 Leverage 22,787 0,005  Signifikan 7 Kepemilikan Publik 0,574 0,179  Tidak Signifikan 8 Kepemilikan Institusional 1,042 0,012  Signifikan 9 Jumlah Komisaris 0,206 0,862  Tidak Signifikan Sumber: Data Diolah Tabel 5. Hasil Uji Regresi Linear Berganda Dengan Variabel Terikat ROE No  Variabel Koefisien Regresi (b) Signifikansi Keterangan 1 Konstan -255,661 0,010  Tidak Signifikan 2 Aktiva Tetap 1,144E-7 0,573  Tidak Signifikan 3 Total Ekuitas -4,620E-8 0,875  Tidak Signifikan 4 Hutang Jangka Panjang -9,639E-7 0,188  Tidak Signifikan 5 Likuiditas 4,342 0,008  Signifikan 6 Leverage 135,872 0,000  Signifikan 7 Kepemilikan Publik 1,312 0,200  Tidak Signifikan 8 Kepemilikan Institusional 2,608 0,009  Signifikan 9 Jumlah Komisaris 3,508 0,220  Tidak Signifikan Sumber: Data Diolah Untuk pengujian hipotesis dalam  penelitian  ini  menggunakan regresi linier berganda. Dengan menggunakan  regresi  linier  berganda dapat  diketahui  faktor-faktor  yang berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan  yaitu return  on  equity dan return on asset . Faktor-faktor terdiri dari komponen non neraca yaitu GCG ( good corporate governance ) berupa kepemilikan
publik, kepemilikan institusional, dan ukuran dewan
komisaris. Faktor lainnya adalah komponen  neraca  yang  terdiri  dari jumlah  aktiva  tetap,  hutang  jangka panjang,  dan  ekuitas  serta  rasio keuangan  berupa  rasio  likuiditas  dan leverage . Rangkuman hasil regresi dapat dilihat pada tabel 4 dan tabel 5.
Hasil uji linear regresi berganda untuk  ROA  ( return  on  asset )  dapat dilihat di tabel 4. Hasil uji linear regresi berganda  menunjukkan  bahwa,  faktor neraca  berupa  likuiditas  dan leverage
(dengan  signifikansi  masing-masing 0,013 dan 0,005 < 0,05) dan faktor non neraca  berupa  GCG  (kepemilikan institusional)  dengan  signifikansi  0,012 <0,05 berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA ( return on asset ). Dengan demikian,  jika  likuditas, leverage dan kepemilikan  institusional  meningkat, maka  ROA  juga  meningkat.  Untuk faktor  neraca  berupa  aktiva  tetap,  total ekuitas  dan  hutang  jangka  panjang  dan faktor  non  neraca  berupa  GCG (kepemilikan publik dan jumlah komisaris)  tidak  berpengaruh  signifikan pada ROA ( return on asset ).
Hasil uji linear regresi berganda untuk ROE menunjukkan bahwa, faktor neraca  berupa  likuiditas  dan leverage (dengan  signifikansi  masing-masing 0,008  dan  0,000  <0,05)  dan  faktor  non neraca  berupa  GCG  (kepemilikan institusional)  dengan  signifikansi  0,009 <0,05 berpengaruh positif dan signifikan terhadap return  on  equity (ROE). Dengan demikian, jika likuditas,
leverage dan  kepemilikan  institusional meningkat,  maka  ROE  juga  meningkat. Untuk faktor neraca berupa aktiva tetap, total ekuitas dan hutang jangka  panjang dan  faktor  non  neraca  berupa  GCG (kepemilikan publik dan jumlah komisaris)  tidak  berpengaruh  signifikan pada return on equity (ROE).
Pembahasan Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa,  faktor  neraca  berupa  likuiditas dan leverage dan  faktor  non  neraca berupa  GCG (kepemilikan  institusional) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap return  on  asset (ROA)  dan return  on  equity (ROE).  Dengan demikian,  jika  likuditas, leverage dan kepemilikan  institusional  meningkat, maka  ROA  dan  ROE  juga  meningkat. Sebaliknya  jika  likuditas, leverage dan kepemilikan institusional menurun,
maka  ROA  dan  ROE  juga  menurun.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian  Novrianti, et  al. (2012),
Hafidzah  (2013),  Ariyani  &  Gunawan (2014) dan Izzati & Margaretha (2014).
Tujuan perusahaan dalam penerapan GCG adalah untuk membangun  citra  perusahaan  dan memenuhi  tanggung  jawab  kepada pemegang  saham,  masyarakat  dan kesejahteraan karyawan, sehingga tercipta hubungan positif dengan kinerja keuangan  perusahaan.  Kepemilikan institusional  berarti  pemegang  saham berbentuk  entitas  seperti  perbankan, asuransi,  dana  pensiun,  reksadana  dan institusional  lain.  Investor  institusional umumnya  merupakan  pemegang  saham yang  cukup  besar  karena  memiliki pendanaan yang besar. Tingkat kepemilikan  institusional  yang  tinggi menimbulkan  usaha  pengawasan  yang lebih  besar  untuk  menghalangi  perilaku manajer yang oportunistik. Kepemilikan institusional  dapat  dijadikan  sebagai upaya  untuk  mengurangi  masalah keagenan  dengan  meningkatkan  proses monitoring. Pemegang saham institusional  juga  memiliki  peluang, sumberdaya dan keahlian untuk menganalisis  kinerja  dan  tindakan manajemen.  investor    institusional sebagai  pemilik  berkepentingan  untuk membangun reputasi perusahaan, sehingga  semakin  tinggi  kepemilikan institusional,  maka  semakin  tinggi kinerja keuangan perusahaan. Likuditas menunjukkan kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban  jangka  pendek.  Likuiditas yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan merupakan perusahaan yang dapat  dipercaya  oleh  kreditor  karena para kreditor menjadi lebih yakin bahwa pinjaman  yang  telah  mereka  berikan  ke perusahaan  dapat  dilunasi  dengan  baik dan  tepat  waktu.  Dengan  demikian  hal ini meningkatkan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.
Pengertian leverage adalah  proposi hutang dibanding modal sendiri. Proporsi hutang yang besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut  merupakan  perusahaan  yang
dapat  dipercaya  karenanya  kreditor masih  berkenan  untuk  memberikan pinjaman  pada  perusahaan.  Kreditor masih  meyakini  bahwa  perusahaan tersebut  mampu  melunasi  kewajiban- kewajibannya.
Dengan
demikian, perusahaan  mempunyai  citra  yang  baik dan  mendukung  perusahaan  dalam memperoleh laba.

## KESIMPULAN
Dari penelitian ini dapat
disimpulkan  bahwa  likuiditas  dan leverage dan good corporate governace (GCG) berupa  kepemilikan  institusional berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap return  on  asset (ROA)  dan return  on  equity (ROE).  Dengan demikian,  jika  likuditas, leverage dan kepemilikan  institusional  meningkat, maka  ROE  dan  ROA  juga  meningkat. Sebaliknya  jika  likuditas, leverage dan kepemilikan institusional menurun, maka  ROA  dan  ROE  juga  menurun. Untuk faktor neraca berupa aktiva tetap, total ekuitas dan hutang jangka  panjang dan  faktor  non  neraca  berupa  GCG (kepemilikan publik dan jumlah komisaris)  tidak  berpengaruh  signifikan pada return on equity (ROE) dan return on asset (ROA).
SARAN Hasil penelitian ini menyarankan supaya investor berinvestasi  pada  perusahaan  yang masuk  dalam  daftar  Jakarta  Islamic Index  (JII)  yang  mempunyai  tingkat likuiditas, leverage dan  kepemilikan institusional  yang  tinggi,  sehingga diharapkan  ROA  dan  ROE  juga  tinggi. Penelitian  yang  akan  datang  sebaiknya menggunakan  variabel  terikat  yang  lain yaitu pendapatan saham, sehingga dapat diketahui  dampaknya  secara  langsung bagi para investor.

## DAFTAR PUSTAKA
Buku
Fahmi , I. 2011 . Analisis  Laporan Keuangan . Jakarta: Alfabeta.
Kasmir.  2000. Manajemen  Perbankan . Jakarta: PT Raja Grafindo. Wardiah , M. L. 2013. Dasar-Dasar Perbankan . Bandung: CV Pustaka.
Jurnal Ariyani,  Ratna  Dewi  &  Gunawan, Juniati. 2014. Pengaruh pengungkapan good  corporate governance dan corporate social  responsibility terhadap kinerja  perusahaan  perbankan,
e-journal magister  akuntasi trisakti, volume.  1  nomor.  2: 181-198 Fachrudin,  Khaira  Amalia.  2011. Analisis Pengaruh Modal, Ukuran Perusahaan, dan Agency Cost terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal  Akuntansi Dan  Keuangan ,  Vol.  13,  No.  1:
37 - 46.
Izzati, C & Margaretha, F. 2014. Faktor-
faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan pada perusahaan  basic  industry  and chemicals  di  Indonesia, e- Journal  Manajemen  Fakultas Ekonomi  Universitas  Trisakti , Volume 1 Nomor 2: Hal. 21-43 Tariq,W.  Ali,I,  Usman,  H.,  Abbas,J., Bashir,  Z.  2013.  Empirical Identification  of  Determinants of Firm’s Financial Performance :  a  Comparative  Study  on Textile  and  Food  Sector  of Pakistan. Journal  Business  and Economic  Reserach ,  Vol  3 No.1: 487- 497.
Skripsi, Tesis dan Disertasi Amri,  Chairul.  2011.  Analisis  Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance dan Corporate  Social  Responsibility terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi . Fakultas Ekonomi. Universitas Gunadarma Hafidzah, F.N. 2013. Pengaruh CSR dan GCG terhadap kinerja perusahaan  yang  terdaftar  di Jakarta  Islamic  Index,  Periode
2008 -2012, Skripsi, Yogyakarta: UIN Sunan Kalijaga
Internet https://id.wikipedia.org/wiki/Jakarta_Isl amic_Index  diakses  tanggal  28 Mei 2017 http://www.juruscuan.com/investasi/183 -mengenal-jakarta-islamic- index-jii diakses tanggal 27 Mei 2017 Muldani,  D.  &  Hayunti.  2009.  Analisis
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan  PT.  Himalaya  Tunas Texindo.  Bandung:  Universitas Widyatama diunduh di repository.widyatama.ac.id/xml ui/handle/ 123456789/1730
diakses tanggal 27 Mei 2017 Novrianti,  V.,  Gusnardi  &  Armas,  R.
2012. Pengaruh corporate social responsibility dan good corporate  governance terhadap kinerja  perusahaan  (studi  pada perusahaan  manufaktur  di  BEI tahun  2009-2011)  diunduh  di http://repository .unri.ac.id./bitsream/ diakses tanggal 28 Mei 2017