## Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, dan Keuangan Publik
Vol 18 No. 2 Juli 2023 : 323 - 338 ISSN : 2685-6441 (Online) Doi : http://dx.doi.org/10.25105/jipak.v18i2.17244 ISSN : 1907-7769 (Print)

## PENGARUH GREEN STRATEGY DAN GREEN INVESTMENT TERHADAP CARBON EMISSION DISCLOSURE DENGAN MEDIA EXPOSURE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
1 Kamila Ramadhani
2 Christina Dwi Astuti
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trisakti
cdwi_astuti@trisakti.ac.id

## Abstract
This study aims to examine the effect of Green Strategy and Green Investment on Carbon Emission Disclosure with Media Exposure as a Moderating Variable. This study uses  secondary  data  obtained  from  sustainability  reports  and  annual  reports.  The research population is in the energy sector, the transportation and logistics sector, the infrastructure sector, and the basic materials sector from 2019 – 2021 with purposive data analysis for sampling technique, and sample companies in this research were 300 companies and there were 10 outlier data, so the total observation data in this research was 290 companies.  . The data analysis technique used in this research is multiple linear analysis.  Further  research  is  suggested  to  add  independent  variables  that  affect disclosure  of  carbon  emissions  such  as  environmental  management  system  and  green intellectual capital or expand the corporate sector used in conducting this research such as  non-cyclical  consumers,  cyclical  consumers,  and  technology.  The  results  obtained from this study are that the influence of the green strategy has a positive effect on carbon emission  disclosure.  The  effect  of  green  investment  has  no  positive  effect  on  carbon emission disclosure. Media exposure is able to strengthen the effect of green investment on carbon emission disclosure, but is unable to strengthen the effect of green strategy on carbon emission disclosure
Keywords : Carbon Emission Disclosure, Green Investment, Green Strategy, Media Exposure, Profitability , Stakeholder , Type of Industry .
JEL Classification : F64, L00
Submission date : July 10, 2023
Accepted date : July 26, 2023

## 1. PENDAHULUAN
Peningkatan suhu yang terjadi di permukaan bumi, mendapatkan perhatian yang signifikan seiring dengan isu pemanasan global yang terjadi akibat peningkatan emisi, sehingga terjadi perubahan iklim. Climate change ialah salah satu krisis yang mendesak di era saat ini. Berbagai perusahaan sedang berusaha mengurangi gas rumah kaca seperti karbon dioksida, yang memunculkan ancaman  ekstensial yang dihadapi  oleh manusia dan sistem alam karena timbulnya peningkatan peristiwa cuaca ekstrem dan perubahan pola iklim (Nguyen et al., 2021). Fenomena kebakaran hutan merupakan salah satu akibat climate change yaitu terjadi di 2 wilayah provinsi aceh yaitu Aceh Selatan dan Nagan Raya  masing  masing  terjadi  karhutla  sebesar  2,5  hektare  dan  7  hektar  jadi  total keseluruhan 9,5 hektare yang termasuk lahan gambut. Kebakaran di nagan raya terdiri dari 2 titik desa yang terjadi kebakaran hutan dan lahan yakni Desa Krueng dan Desa Alue ( www.cnnindonesia.com ). Pada konferensi iklim PBB ke-27, Menteri Lingkungan Hidup  dan  Kehutanan  (KLHK)  menyebutkan  akan  meningkatkan  target  menurunkan emisi GHG sebesar 31,89% dengan upaya sendiri ( unconditional ), dan sebesar 43,20% jika  mendapat  dukungan  dari  internasional  ( conditional )  ( https://www.bbc.com/ indonesia/dunia-63531534 ).
Salah  satu  faktor  yang  dianggap  memengaruhi  dan  pendukung  pengungkapan karbon emisi adalah green strategy . green strategy digunakan untuk melihat sejauh mana masalah lingkungan yang diintegrasikan ke dalam strategi perusahaan tersebut (Helfaya & Moussa, 2018). Faktor selanjutnya green investment , Investasi hijau merupakan suatu upaya  yang  dilakukan  untuk  membantu  mengatasi  permasalahan  lingkungan  dan mendukung  dengan  menyediakan  tata  cara  yang  penting  dalam  berpartisipasi  dalam menjaga lingkungan (Liyun et al, 2021). Media exposure menjadi hal yang memengaruhi pengungkapan emisi karbon, karena perusahaan juga harus mengawasai media tersebut yang akan menetukan nilai dan reputasi perusahaan dimata masyarakat  (Aria Sandi et al., 2021)Penelitian ini menggabungkan dua penelitian yang dilakukan oleh Afni et al (2018) dengan (Aria Sandi et al., 2021)Perbedaan penelitian ini menambahkan media exposure menjadi variabel moderasi, tahun yang diguanakan pada penelitian ini 2019 – 2021 dengan sektor sektor energi, sektor transportasi serta logistik, sektor infrastruktur, dan sektor basic material atau barang baku, karena pada sektor perusahaan tersebut dalam menjalankan  kegitan  operasi  erat  dengan  lingkungan  serta  turut  dalam  menyumbang emisi karbon yang cukup besar. Research question dari penelitian ini apakah terdapat pengaruh green  strategi,  green  investment terhadap carbon  emission  disclosure dan apakah  dengan  adanya media  exposure dapat  memengaruhi  perusahaan  dalam mengungkapkan carbon emisi pada laporan keuangan perusahaan. Kontribusi penelitian ini dapat memberikan informasi serta masukan kepada para investor untuk menjadi salah satu  aspek  pertimbangan  dalam  melakukan  suatu  investasi,  dapat  dijadikan  sebagai bahan pertimbangan untuk membuat regulasi yang berhubungan dengan carbon emission disclosure atau  pengungkapan  emisi  karbon  pada  perusahaan  yang  beroperasi  di Indonesia yang akan berdampak dalam green economy dan g reen investment.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Stakeholders
Stakeholders diartikan  bahwa  kelompok  yang  dapat  memengaruhi  sikap perusahaan  serta  mampu  memengaruhi  perilaku  perusahaan  dalam  pencapaian  tujuan perusahaan  (Freeman,  2004).  Pengungkapan  tanggung  jawab  social  dan  lingkungan, seperti  dengan  menginformasikan  tentang  kegiatan  lingkungan  yang  dilakukan perusahaan  merupakan  salah  satu  cara  yang  dilakukan  untuk  komunikasi  antara perusahaan  dan  pemegang  sahamnya  (Gray et  al., 1995),  sehingga  ketika  perusahaan dapat  memberikan  manfaat  kepada  para  pemangku  kepentingan  seperti  melakukan pengungkapan seperti emisi karbon, maka akan memunculkan aspek yang baik terhadap media exposure perusahaan sehingga dapat meningkatkan citra perusahaan dimata para stakeholders (Florencia  &  Handoko,  2021).  Perusahaan  yang  dapat  mengungkapkan lingkungan  seperti  emisi  karbon  yang  dihasilkan  dapat  menjadi  cara  untuk  menjaga hubungan yang baik dengan stakeholders.

## Teori Legitimasi
Ketika  terdapat  perbedaan  antara  nilai  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dengan masyarakat, maka akan muncul legitimasi perusahaan yang mengakibatkan perusahaan berada  di  posisi  yang  tertekan  atau  terancam  yang  dapat  memengaruhi  keberlanjutan perusahaan  dalam  usahanya  (Dowling  &  Pfeffer,  1975).  Maka  perusahaan  dalam menjalankan  kegiatan  operasionalnya,  harus  berdasarkan  pada  norma  -  norma  yang berlaku  dimasyarakat  dan  patuh  terhadap  norma  tersebut  sehingga  dapat  diterima  di masyarakat  dan  memiliki sustainability pada  perusahaannya.  Pengungkapan  yang dilakukan perusahaan secara berkelanjutkan yang konsisten dengan nilai – nilai sosial pada annual  report maupun sustainability  report ,  dapat  membantu  perusahaan meningkatkan  nilai  serta  reputasi  yang  dimiliki  perusahaan  dimata  para  investor  dan masyarakat.
Tanggung Jawab Sosial Perusahaan ( Corporate Social Responsibility )
Pengungkan  emisi  karbon  yang  dilakukan  perusahaan  dapat  membantu  menilai perusahaan  dalam  usahanya  untuk  mengurangi  gas  rumah  kaca  (GRK)  dan  untuk memperlihakan  bentuk  kepedulian  yang  perusahaan  berikan  kepada  lingkungan, sehingga usaha yang dilakukan dapat mengurangi emisi karbon yang dihasilkan dengan menggunakan carbon  accounting yang  sejalan  dengan  konsep corporate  social responsibilit y (Pratiwi & Pravasanti, 2018). Aspek dari triple botton line ada tiga yang pertama yaitu people mengacu pada bagaimana perusahaan menjalankan praktik bisnis nya dengan cara adil dan menguntungkan terhadap karyawan, masyarakat dan tempat dimana perusahaan melakukan operasi, kedua planet yaitu suatu praktik yang dilakukan untuk perlindungan lingkungan yang dilakukan perusahaan secara berkelanjutan, yang terakhir profit atau keuntungan yang didapatkan dari kegiatan perusahaan (Agnieszka, 2015).
Pengungkapan Karbon Emisi ( Carbon Emission Disclosure )
Pengungkapan  karbon  emisi  yang  dilakukan  perusahaan  menjadikan  salah  satu bentuk  kepedulian  yang  dilakukan  perusahaan.  Tingginya  emisi  yang  dihasilkan  dari kegiatan perusahaan membuat para stakeholder berharap adanya tindakan penanganan dari  perusahaan,  oleh  karena  itu,  perusahaan  melakukan  pengungkapan  terkait lingkungan berupa emisi karbon sebagai upaya dalam mencapai akuntabilitas perusahaan (Saraswati et al., 2021). Kegiatan yang dilakukan perusahaan akan berdampak negatif maupun positif, maka dari itu diperlukan upaya perusahaan untuk menangani dampak yang  terjadi  untuk  mencegah  atau  meminimalisir  kerusakan  lingkungan  seperti pernggunaan bahan – bahan yang ramah lingkungan.

## Pengembangan Hipotesis

## Green Strategy
Perusahaan yang terbuka terkait informasi emisi karbon yang dihasilkan mampu dalam mengelola emisi karbon yang dihasilkan untuk meminimalisir resiko dan peluang yang  tejadi  akibat  emisi  karbon  terutama  bagi  perubahan  iklim  serta  lingkungan perusahaaan, hal tersebut dapat diintegrasikan ke dalam strategi perusahaan yang dapat disebut green strategy atau strategii hijau (Adrian & Kevin, 2021). Tingkat kesuluruhan dari emisi  karbon dan perubahan iklim meningkat  di  beberapa bidang yaitu penilaian resiko  dan  peluang  yang  diberikan  oleh  perubahan  iklim  (Bae  Choi et  al., 2013). Penelitian yang dilakukan oleh (Afni et al ., 2018); Sari, Susanto & Kunci (2021); Adrian &  Kevin  (2021)  memberikan  hasil  strategi  hijau  berpengaruh  positif  terhadap perngungkan emisi karbon. Dengan adanya hal tersebut sejalan dengan teori pemangku kepentingan dimana untuk perusahaan mendapatkan suatu dukungan perusahaan harus berusaha  memenuhi  kepentingan  para stakeholders melalui  keterbukaan  informasi terkait  kinerja  yang  suatu  perusahaan  seperti  mengungkapkan  emisi  karbon  yang dihasilkan oleh perusahaan.
H1 : Green Strategy berpengaruh positif terhadap Carbon Emission Disclosure

## Green Investment
Green Investment atau investasi hijau merupakan suatu upaya yang dilakukan oleh perusahaan  untuk  mengelola  permasalahan  perusahaan  terutama  permasalahan lingkungan serta mengurangi dampak negative yang akan timbul dari kegiatan bisnis Adi & Wardi, 2022). Berdasarkan teori legitimasi, adanya legitimasi perusahaan akan aware atau peduli terhadap lingkungan dikarenakan perusahaan tidak hanya memiliki tanggung jawab  sosial  kepada  masyarakat  namun  juga  lingkungan  tempat  perusahaan  teresebut beroperasi  dikarenakan  akan  menentukan  keberlanjutan  perusahaan  kedepannya  agar kinerja perusahaan dapat diterima di masyarakat (Yasrawan & Werastuti, 2022). Sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Afni et al (2018), bahwa terdapat pengaruh positif pada green investment dan signfikan terhadap carbon emission disclosure. Berdasarkan teori  legitimasi,  adanya  legitimasi  perusahaan  akan aware atau  peduli  terhadap lingkungan dikarenakan perusahaan tidak hanya memiliki tanggung jawab social kepada
masyarakat namun juga lingkungan tempat perusahaan teresebut beroperasi dikarenakan akan menentukan keberlanjutan perusahaan kedepannya agar kinerja perusahaan dapat diterima di masyarakat (Yasrawan & Werastuti, 2022).
H2 : Green Investment berpengaruh positif terhadap Carbon Emission Disclosure

## Media Exposure
Media  exposure merupakan  suatu  alat  yang  dapat  membuat  masyarakat memberikan opini kepada publik berupa opini positif maupun negatif tergantung  dari informasi yang media sampaikan. Media mempuyai peran untuk mengawasi, maka dari itu perusahaan harus berusaha sebaik mungkin dalam menjalankan kegiatan nya untuk bertanggung  jawab  kepada  lingkungan  dan  sosial  (Aria  Sandi et  al., 2021). Green strategy yang  dilakukan  oleh  perusahaan  dapat  membantu  perusahaan  dalam mengintegrasikan  risiko  serta  peluang  dalam  strategi  perusahaan  dengan  dampak  nya kepada lingkungan (Afni et al ., 2018). Penggunaan strategi ini membantu perusahaan untuk  membuat  suatu  usaha  terkait  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  atau corporate social reposibility sehingga perusahaan tidak hanya berfokus pada satu aspek saja. Media exposure dapat mendorong perusahaan untuk mengimplementasikan green strategi , guna mendorong mengungkapkan emisi karbon perusahaan serta membantu untuk mencapai maupun mempertahan kan legitimasi perusahaan. Media exposure berpengaruh positif tehadap pengungkapan emisi karbon perusahaan (Florencia & Handoko, 2021)
Usaha  yang  dilakukan  ialah  suatu  upaya  perusahaan  dalam  menerapkan triple bottom  line  (profit,  planet,  people) yang  termasuk  kedalam  program  CSR  untuk melaporkan atau mengungkapkan isu terkait keberlangsungan perusahaan (Temalagi & Borolla,  2021).  Dampak  positif  media  exposure  akan  muncul  karena  perusahaan memberikan informasi yang positif terkait lingkungan dan sosial terutama pengungkapan emisi karbon, sehingga para investor semakin ingin berinvestasi di perusahaan. Dengan adanya  liputan  media  dapan  memperkuat  pengaruh  invetasi  hijau  terhadap pengungkapan emisi karbon  ( Syabilla et al., 2021).
H3 : Media Exposure memperkuat pengaruh Green Strategy terhadap Carbon Emission Disclosure
H4  : Media  Exposure memperkuat  pengaruh Green  Investment terhadap Carbon Emission Disclosure

## 3. METODOLOGI

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif  dengan  menungkapkan fakta terkait variabel yang diteliti. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yaitu dari informasi yang telah disediakan seperti annual report, sustainability report maupun informasi yang tersedia di website perusahaan,  dengan menggunakan teknik purposive sampling.  Penelitian  ini  memperoleh  data  dari  laporan  tahunan  serta  laporan
keberlanjutan yang terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia (BEI) menggunakan situs resmi ( www.idx.co.id ) dan website perusahaan tahun 2019 - 2021. Penelitian ini menggunakan alat  uji  statistic  yaitu  multiple  linear  regression  menggunakan  SPSS  versi  22  dengan jumlah sample perusahaan pada  penelitian ini terdapat 300 perusahaan dan terjadi outlier data sebanyak 10 perusahaan, maka total data observasi pada research ini menjadi 290 perusahaan.

## Pengungkapan Emisi Karbon (Carbon Emission Disclosure)
Skor  1  akan  diberikan  kepada  5  kategori  tersebut  bila  terbukti  bahwa  terdapat pengungkapan karbon emisi pada perusahaan di dalam laporan tahunan maupun laporan keberlanjutan  nya,  selanjutnya  jika  tidak  terbukti  maka  diberikan  skor  0.  Checklist pengungkapan emisi karbon sebagai berikut :

## Tabel 1
Carbon Emission Disclosure Item No Kategori Item Keterangan 1 Perubahan iklim : resiko dan peluang ( Climate change : risk and opportunities ) CC1 Penilaian/deskripsi risiko (peraturan, fisik atau umum) yang berkaitan dengan perubahan iklim dan tindakan yang diambil atau akan diambil untuk mengelola risiko CC2 Penilaian/deskripsi implikasi keuangan saat ini (dan masa depan), implikasi bisnis, dan peluang perubahan iklim 2 Emisi gas rumah kaca (GHG / Greenhouse Gas ) GHG1 Deskripsi metodologi yang digunakan untuk menghitung emisi GRK (misalnya protokol GRK atau ISO) GHG2 Adanya verifikasi eksternal terhadap kuantitas emisi GRK GHG3 Total emisi GRK – metrik ton emisi CO2-e GHG4 Pengungkapan emisi GRK langsung Scope 1 dan 2, atau scope 3 GHG5 Pengungkapan emisi GRK berdasarkan sumbernya (misalnya batu bara, listrik, dll.) GHG6 Pengungkapan emisi GRK menurut tingkat fasilitas atau segmen GHG7 Perbandingan emisi GRK dengan tahun-tahun sebelumnya 3 Konsumsi Enegri (EC / Energy Consumption ) EC1 Total energi yang dikonsumsi (misalnya tera-joule atau peta-joule) EC2 Kuantifikasi energi yang digunakan dari sumber terbarukan EC3 Pengungkapan menurut jenis, fasilitas, atau segmen 4 Pengurangan emisi gas rumah kaca dan biaya (RC/ Reduction and cost ) RC1 Rincian rencana atau strategi untuk mengurangi emisi GRK RC2 Spesifikasi tingkat target penurunan emisi GRK dan tahun target RC3 Pengurangan emisi dan biaya terkait atau penghematan yang dicapai hingga saat ini sebagai hasil dari rencana pengurangan RC4 Biaya emisi masa depan yang diperhitungkan dalam perencanaan belanja modal 5 Akuntabilitas emisi karbon
(ACC/ Carbon emission Accountability ) ACC1 Indikasi komite dewan mana (atau badan eksekutif lainnya) yang memiliki tanggung jawab keseluruhan untuk tindakan yang terkait dengan perubahan iklim ACC2 Deskripsi mekanisme dewan (atau badan eksekutif lainnya) meninjau kemajuan perusahaan terkait perubahan iklim Sumber: Choi et al (2013)
Checklist 18 item akan dihitung menggunakan rumus :
Keterangan : CED : Carbon Emission Disclosure
Green Strategy (Strategi Hijau )
Dengan adanya green strategy membantu perusahaan dalam membuat keputusan yang berdampak positif bagi perusahaan. penelitian ini menggunakan pengukuran yang dilakukan (Olson, 2008), yaitu menggunakan 3 kategori dengan total 10 indikator:

## Tabel 2

## Green Strategy Indicator
Kategori No Indikator Peran Kepemimpinan  ( Role of Leadership) 1 Barang dan Jasa 2 Hubungan dan Rekanan 3 Pasar dan Geografi Peran Kebijakan  ( Role of Policies ) 4 Fasilitas 5 Proses 6 Kemampuan dan Kompetensi Inti 7 Laporan dan Keterlihatan Data 8 Sistem dan Kerangka Tindakan Ilustratif ( Ilustrative Action ) 9 Perangkat Keras 10 Peralatam Sumber : Olson (2008)
Indikator green strategy terdapat empat 4 level kematangan, sebagai berikut :
1. Sadar ( Aware ) : Tingkat kematangan green strategy rendah
2. Berkembang ( Developing ) : : Tingkat kematangan green strategy sedang
3. Mempraktekan ( Practicing ) : : Tingkat kematangan green strategy tinggi
4. Mengoptimalkan dan Memimpin ( Optimizing and Leading ) : : Tingkat kematangan green strategy sangat tinggi
Green strategy rumus setelah indikator selesai dinilai :
Keterangan : GS : Green Strategy

## Green Investment (Investasi Hijau)
Pengeluaran  berikut  didefinisikan  sebgai  green  investment  perusahaan  yaitu perngeluaran  terkait  dengan  transformasi  teknologi  dan  R&D,  limbah  industri  dan berbagai  polutan  yang  dikelola,  konstruksi  proyek  yang  besih  dan  terbarukan, pengelolaan restorasi lingkungan ekologi dan penghijauan (Chen & Ma, 2021), dengan rumus sebagai berikut :
Keterangan :

## GI = Green Investment
Media Exposure (Liputan Media)
Variabel media  exposure diukur  menggunakan  variabel  dummy,  yaitu  jika perusahaan menyediakan informasi yang terkait tentang emisi karbon melalui berbagai media seperti laporan keberlanjutan, website , dan newsletter akan diberikan nilai 1.
Sumber : Ulfa dan Ermaya (2019)

## Tipe Industri
Skala nominal adalah suatu pengukuran yang menyatakan kategori, atau kelompok dari suatu subjek (Ghozali, 2018). Perusahaan yang intensìf menghasilkan emisi dalam kegiatan operasi perusahaan ( firms in emission intensive industries ) seperti perusahaan energi, transportasi dan material dan utilitas berdasarkan Global Industry Classification Standard (GICS). Skor diberikan dari yang rendah menghasilkan karbon emisi sampai dengan yang paling tinggi, untuk sektor basic material (1), sektor infrastruktur (2), sektor transprotasi dan logistic (3), sektor energi (4).

## Profitabilitas
Profitabilitas  ini  akan  diukur  menggunakan Return  on  Asset  ( ROA).  .  Semakin kondisi keuangan baik maka perusahaan tersebut memiliki finansial yang baik sehingga memungkinkan untuk melaporkan atau membuat carbon emission disclosure (Sandi et al., 2021) .

## Stakeholder
Pada  penelitian  ini  stakeholders  akan  diproksikan  menjadi  regulator,  termasuk salah  satu  stakeholder  yang  mempunyai  wewenang  yang  besar  dalam  menekan perusahaan agar bertanggung jawab atas perbuatannya yang mengakibatkan kerusakan lingkungan dengan melakukan perngungkapan emisi karbon (Pratiwi, 2017). perusahaan BUMN diberikan skor 1 dan perusahaan swasta diberikan skor 0.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Adapun kriteria sampel yang di gunakan pada penelitian ini yaitu.

## Tabel 3
Kriteria sampel menggunakan Purposive Sampling No Keterangan 2019 2020 2021 1 Perusahaan sektor energi, sektor transportasi dan logistik, sektor infrastruktur, dan sektor basic material yang terdaftar di BEI selama periode 2019 - 2021 221 232 247 2 Perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keberlanjutan 175 167 58 Total sampel unbalance yang digunakan dalam penelitian 46 65 189 3 Total sampel unbalance 2019 - 2021 300 4 Jumlah data outlier (10) Total sampel 290 Sumber: Data Diolah (2022)
Telah  dilakukan  pengujian  asumsi  klasik  dengan  menggunakan  regresi  linear berganda,  dimana  telah  memenuhi  hipotesis  klasik  meliputi  uji  normalitas,  uji multikolonearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.

## Tabel 4

## Hasil Statistik Deskriptif
Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CED 290 0.0000 1.0000 0.337169 0.1959305 GS 290 0.2750 0.9250 0.452241 0.1336996 GI 290 0.0000 0.1849 0.031670 0.1034872 ME 290 0.3333 1.0000 0.631036 0.2569354 GS*ME 290 0.1167 0.9250 0.289600 0.1626991 GI*ME 290 0.0000 1.2899 0.022742 0.0895376 ROA 290 -0.6312 1.9832 0.029694 0.1664297 Valid N (Listwise) 290 Sumber: Data Diolah (2022)

## Tabel 5

## Hasil Uji Frequencies Tabel Variabel Dummy
Tipe Industri Frequency Precent Cumulative Precent Valid  Barang Baku (1) 105 36.2 36.2 Infrastruktur (2) 70 24.1 60.3 Transportasi dan Logistik (3) 27 9.3 69.7 Energi (4) 88 30.3 100.0 Total 290 100.0

## Sumber: Data Diolah (2022)
Stakeholder Frequency Precent Cumulative Precent Valid Perusahaan Swasta (0) 237 81.7 81.7 Perusahaan Bumn (1) 53 18.3 100.0 Total 290 100.0
Tabel  4  menunjukan  hasil  analisis  sttatistik  deskriptif  sampel  berjumlah  290 perusahaan dari tahun 2019 – 2021. Rata rata tingkat carbon emission disclosure 33.72% dengan standar deviasi 19.59% yang mengartikan bahwa masih banyak perusahaan yang belum  mengungkapkan  terkait  emisi  karbon  yang  lengkap  dalam  laporan  perusahaan. Nilai mean sebesar  0.4522  atau  45.22%  dengan  nilai  standar  deviasi  13.37%  yang mengartikan  bahwa  masih  terdapat  perusahaan  yang  belum  mengimplementasikan strategi hijau di dalam perusahaan untuk mengatasi permasalahan lingkungan khusus nya pengurangan  emisi  karbon  perusahaan.  Nilai  rata  rata  investasi  hijau  ialah  3.17% memiliki  standar  deviasi  10.35%  yang  mengartikan  bahwa  perusahaan  masih  kurang aware terhadap dana yang disiapkan oleh perusahaan untuk permasalahan lingkungan. Nilai  rata – rata  liputan  media  63.10%  memiliki  nilai  standar  deviasi  25.69%  berarti terdapat  perusahaan  yang  sudah  mulai  memperhatikan  tentang  dampak  atas  kegiatan yang mereka lakukan dengan membuat informasi yang berkaitan tentang lingkungan di dalam laporan keberlanjutan, website perusahaan, serta newsletter .
Green strategy yang dimoderasi oleh media exposure memiliki nilai mean 28.96% dengan standar deviasi 16.27% yang mengatikan bahwa dengan adanya media exposure terdapat perusahaan yang sudah mulai memperhatikan lingkungan perusahaaan.  Green investment  yang dimoderasi  oleh media  exposure memiliki nilai mean 2.27% dengan standar deviasi 8.95% yang mengatikan bahwa  dengan adanya media exposure sudah terdapat perusahaan mulai terdorong untuk mengerluarkan dana terkait lingkungan yang terkena  dampak  akibat  kegiatan  perusahaan.    Pada  tabel  5,  tipe  industri  yang  paling banyak  digunakan  pada  penelitian  ini  yaity  basic  material  atau  bahan  baku  dengan presentase  36.2%.  perusahaan  dengan  dibawahi  oleh  BUMN  sebesar  18.3  yang mengartikan  bahwa  kurang  nya  dorongan  pemerintah  untuk  perusahaan  dalam megungkapkan serta mengurangi emisi karbon.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Diperoleh informasi bahwa nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0.200 dimana nilai tersebut  lebih  dari  0.05.  hal  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  data  berdistribusi  normal, dengan begitu pengujian dapat dilanjutkan.

## Tabel 6 Hasil Uji Normalitas
N Uji Normalitas Unstandardized Residual Keputusan 290 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.200 Terdistribusi normal Sumber: Data Diolah (2022)

## Uji Multikolniearitas
Kriteria  pada  multikolinearitas  ialah  jika  VIF  <  10    maka  tidak  terdapat  gejala multikolonearitas. Dari tabel 6 diatas menunjukan bahwa data penelitian untuk variabel independnya tidak saling berkorelasi, sehingga tidak terdapat gangguan multikolinearitas

## Tabel 7

## Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel Coleniarity Statistic Keterangan VIF GS 7.827 Tidak terdapat multikolinearitas GI 5.032 Tidak terdapat multikolinearitas ME 4.239 Tidak terdapat multikolinearitas GS*ME 6.158 Tidak terdapat multikolinearitas GI*ME 8.444 Tidak terdapat multikolinearitas TI 1.061 Tidak terdapat multikolinearitas ROA 1.042 Tidak terdapat multikolinearitas SH 1.208 Tidak terdapat multikolinearitas Sumber: Data Diolah (2022)
Note : CED: Carbon Emission Disclosure , GS: Green Strategy, GI: Green Investment , ME: Media Exposure , TI: Tipe Industri , ROA: Return on Asset , SH: Stakeholder

## Uji Autokorelasi
Uji  korelasi  di  peroleh  nilai  Durbin  Watson  1.864.  hal  ini  telah  sesuai  dengan ketentuan bahwa dU < d <4-dU, yaitu 1.852 < 1.864 < 2.148, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat gangguan autokorelasi.

## Tabel 8 Hasi Uji Autokorelasi
Durbin Watson N K Nilai dU (Batas Bawah) Nilai 4 – dU (Batas Atas) Keterangan 1.864 290 7 1.852 2.148 Tidak terdapat autokorelasi
Sumber: Data Diolah (2022)

## Uji Heterokedastisitas
Uji heterokedastisitas pada tabel 9 yang menggunakan uji white, dimana hasil yang diperoleh menunjukan bahwa semua variabel telah memiliki nilai signifikan > 0.05, yang berarti menunjukan didalam model tidak terdapat heteroskedastisitas
Tabel 9 Hasil Uji Heteroskedatisitas Variabel Sig Keterangan GS 0.221 Tidak terdapat heteroskedatisitas GI 0.381 Tidak terdapat heteroskedatisitas ME 0.262 Tidak terdapat heteroskedatisitas GS*ME 0.158 Tidak terdapat heteroskedatisitas GI*ME 0.358 Tidak terdapat heteroskedatisitas TI 0.254 Tidak terdapat heteroskedatisitas ROA 0.388 Tidak terdapat heteroskedatisitas SH 0.526 Tidak terdapat heteroskedatisitas Sumber: Data Diolah (2022)
Uji Hipotesis
Tabel 10

## Hasil Uji Hipotesis
Variabel Prediksi Arah Koefisien Regresi (B) Sig. (One Tailed) Kesimpulan Konstanta -0.136 0.104 GS + 0.916 0.000 H1 Diterima GI + -0.359 0.235 H2 Ditolak ME + 0.583 0.000 GS*ME + -1.182 0.000 H3 ditolak GI*ME + 0.909 0.039 H4 diterima TI + 0.009 0.048 Signifikan ROA + 0.034 0.045 Signifikan SH + 0.007 0.414 Tidak Signifikan Adjusted R 2 0.196 F Test (Sig) 0.000

## Sumber: Data Diolah (2022)

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Adjusted  R  Square  menghasilkan  koefisien  sebesar  0.196  yang  artinya  perilaku atau variasi dari variabel indepnden mampu menjelaskan perilaku atau variasi dari setiap variabel  dependennya  sebesar  19.6%  dan  sisanya  sebesar  80.4%  adalah  perilaku  atau variasi dari variabel independent lain yang memengaruhi variabel dependen namun tidak dimasukkan kedalam model.

## Uji F
Berdasarkan tabel 10 diperoleh hasil pengujian uji F, dimana hasil yang diperoleh menunjukan bahwa seluruh model dalam penelitian memiliki nilai si < 0.05, hal tersebut menunjukan  bahwa  terbukti  terdapat  variabel  indpenden  yang  memiliki  pengaruh terhadap variabel dependen.

## Uji T
Berdasarkan  tabel  10  hasil  pengujian  Uji  T  menunjukan  model  atau  persamaan regresi linear berganda sebagai berikut :
CED = - 0.136 + 0.916(GS) – 0.359(GI) + 0.583(ME) – 1.182(GS*ME) + 0.909(GI*ME) + 0.009
(TI) + 0.034(P) + 0.007(SH)
1. Pengaruh Green strategy terhadap Carbon Emission Disclosure
Berdasarkan hasil pengujian statistik besar pengaruh green strategy menunjukan besarnya pengaruh green strategi atau strategi hijau terhadap pengungkapan emisi karbon  sebesar  0.916,  artinya  jika  strategi  hijau  naik  sebesar  1%,  maka carbon emission  disclosure turun  sebesar  0.916%,  dengan  asumsi cateris  paribus .  Dari tabel  diatas menunjukan bahwa hasil pengujian  statistik nilai  sig green strategy sebesar  0.000  <  0.05,  maka  dapat  disimpulkan  hipotesa  diterima  atau green strategy berpengaruh  positif  terhadap carbon  emission  disclosure. Dengan perusahaan  melakukan  strategi  hijau  di  perusahaan  nya  dapat  membantu
perusahaan dalam melihat peluang serta resiko yang ada dalam menjalankan bisnis nya terhadap lingkungan dan masyarakat  sekitar, mengimplementasikan strategi hijau di perusahaan nya seperti perushaaan telah menghasilkan barang yang ramah lingkungan  dengan  bahan  bakar  produk  seperti  serbuk  kayu  atau  dengan menggunakan  bahan  biomassa,  atau  perusahaan  telah  menggunakan  peralatan lampu  led  di  perusahaan  nya  sehingga  ketika  dalam  ruangan  tersebut  tidak  ada orang  nyam  aka  lampu  tersebut  akan  mati  dengan  sendiri  nya.  Temuan  ini konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Afni et  al., (2018),  Adrian  & Kevin (2021), dan  Sari & Susanto  (2021) yang menyatakan bahwa green strategy memiliki  pengaruh  postif  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon  atau carbon emission disclosure . Hasil penelitian ini sejalan dengan teori s takeholder bahwa perusahaan  akan  berusaha  memenuhi  kepentingan  para stakeholder sehingga perusahaan akan dapat dukungan dari para stakeholder melalui keterbukaan dalam pengungkapan emisi karbon yang dilakukan secara menyeluruh oleh perusahaan.

## 2. Pengaruh Green Investment terhadap Carbon Emission Disclosure
Berdasarkan hasil pengujian statistik besar pengaruh green strategy mengahasilkan nilai  besarnya  pengaruh  green  investment  atau  investasi  hijau  terhadap pengungkapan emisi karbon ialah sebesar -0.359 artinya jika green investment nail sebesar 1%, maka pengungakan emisi karbon turun sebesar 0.359% dengan asumsi cateris paribus. Dari tabel diatas menunjukan bahwa hasil pengujian statistik nilai sig green strategy sebesar 0.235 > 0.05, maka dari itu, dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat pengaruh green investment terhadap carbon emission disclosure atau hipotesa ditolak. Maka temuan ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Afni et al. , (2018), (Syabilla et al ., 2021) yang mengungkapkan bahwa green investment  berpengaruh  positif  terhadap carbon  emission  disclosure .  Semakin tinggi  perusahaan  mengeluarkan  dana  atau  investasi  yang  berkaitan  tentang lingkungan  maka  masyarakat  semakin  tinggi  tingkat  kepercayaan  masyarakat kepada perusahaan, dan masyarakat pun mendukung perusahaan agar perusahaan terus  berlanjut.  Sesuai  dengan  teori  legitimasi  bahwa  perusahaan  akan  aware terhadap  lingkungan  karena  perusahaan  tidak  hanya  memiliki  tanggung  jawab sosial  kepada  masyarakat  namun  juga  lingkungan  tempat  perusahaan  teresebut beroperasi. Pada penelitian ini tidak ditemukannya green investment berpengaruh positif terhadap emisi karbon, dikarenakan pada pandemic covid – 19, perusahaan tidak  menjalankan  kegiatan  operasional  dengan  maksimal  dikarenakan  adanya PPKM,  sehingga  perusahaan  berusaha  memulihkan  atau  menormalkan  kembali kinerja keuangan perusahaan
3. Pengaruh Media  Exposure dalam  memoderasi Green  Strategy terhadap Carbon Emission Disclosure
Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  besar  pengaruh media  rxposure dalam memoderasi green  strategy terhadap carbon  emission  disclosure memiliki  nilai
signifikansi sebesar 0.235. nilai tersebut lebih besar dari 0.05. Dan nilai koefisien regresi  sebesar  -1.182.  maka  dapat  dismpulkan  bahwa  H3  ditolak  atau media exposure tidak  mampu  dalam  memoderasi green  strategy terhadap carbon emission disclosure. Maka temuan ini tidak sejalan dengan penelitian Florencia &
Handoko,  (2021)  dan  Ermaya  &  Ulfa  (2019)  yang  mengungkapkan  yang mengungkapkan  bahwa media  exposure berpengaruh  positif  terhadap carbon emission disclosure, sejalan dengan teori tanggung jawab sosial perusahaan bahwa perusahaan tidak hanya berfokus pada satu aspek yaitu memperoleh laba, karena dengan perusahaan melakukan green strategy atau strategi hijau memperlihatkan bahwa perusahaan peduli akan penting nya menjaga dan melestarikan lingkungan serta  akan  mempermudah  perusahaan  dalam  mengitegrasi  resiko  dan  peluang dalam menjalankan strategi perusahaan sehingga akan mengurangi dampak negatif terhadap  lingkungan.  Perusahaan  melakukan  penerapan green  strategy akan membuat perusahaan terlihat  lebih peduli akan perubahan iklim dan lingkungan yang sedang terjadi.
4. Pengaruh Media Exposure dalam memoderasi Green Investment terhadap Carbon
Emission Disclosure Berdasarkan  hasil  pengujian  statistik  besar  pengaruh media  exposure dalam memoderasi green investment terhadap carbon emission disclosure memiliki nilai signifikansi sebesar 0.039. nilai tersebut lebih kecil dari 0.05. Dan nilai koefisien regresi  sebesar  0.909.  maka  dapat  dismpulkan  bahwa  H4  diterima  atau media Exposure mampu dalam memoderasi green investment terhadap carbon emission Disclosure. Temuan ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Syabilla et al., (2021),  yang  mengungkapkan  bahwa media  exposure mampu  memoderasi green  investment terhadap carbon  emission  disclosure. Sejalan  dengan  teori legitimasi  bahwa  dampak  positf  akan  muncul  dalam media  exposure karena perusahaan  memberikan  informasi  yang  positif  terkait  lingkungan  dan  sosial terutama pengungkapan emisi karbon, yang juga akan memberikan dampak positif terkait kepercayaan masyarakat yang semakin mempercayai perusahaan, sehingga kegiatan  operasi  perusahaan  dapat  terus  berlanjut  tanpa  adanya  ancaman  dari masyarakat  dan  dapat  mendorong  para  investor  untuk  berivestasi  di  perusahaan karena  perusahaan  peduli  terhadap  lingkungannya  bukan  hanya  untuk menghasilkan  profit  tinggi  sesuai  dengan  teori corporate  social  responsibililiy yaitu triple bottom line .

## 5. SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  yang  telah  dijelaskan  pada  bab sebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan  dari  penelitian  ini  adalah: green  strategy
berpengaruh  positif  terhadap carbon  emission  diclossure , green  investment tidak memiliki pengaruh  terhadap carbon emission diclossure , media exposure tidak mampu memperkuat  pengaruh green  strategy terhadap carbon  emission  disclosure , media exposure memperkuat  pengaruh  positif green  investment terhadap carbon  emission disclosure.

## Implikasi
Penelitian ini memiliki hasil bahwa Green Strategy berpengaruh positif terhadap carbon  emission  diclossure , Green  Investment tidak  berpengaruh    terhadap carbon emission diclossure , Media exposure tidak mampu memperkuat pengaruh green strategy terhadap carbon  emission  disclosure ,  namun  mampu  memperkuat  pengaruh green investment terhadap carbon emission disclosure . Dengan hasil tersebut maka diharapkan perusahaan mampu untuk mendorong agar lebih memberikan perhatian khusus kepada lingkungannya  seperti  melakukan  kegiatan  lingkungan  seperti  pengungkapkan  dan pengurangan  emisi  karbon,  kegiatan  sosial  serta  kegiatan  ekonomi  sehingga  dapat dikatakan sebagai perusahaan yang tanggung jawab atas kegiatan yang telah dilakukan, sehingga dapat menjaga sustainability perusahaan, memberikan informasi serta masukan kepada  para  investor  untuk  menjadi  salah  satu  aspek  dalam  melihat  atau mempertimbangkan dalam melakukan suatu investasi, dan untuk pemerintah, seeta dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi  pemerintah seperti Otoritas Jasa Keuangan (OJK) untuk membuat peraturan dan mempertergas hal yang berhubungan dengan emisi karbon yang dihasilkan oleh perusahaan, sehingga perusahaan serta masyarakat dapat menaati peraturan  tersebut  dalam  menjalankan  bisnis  yang  mereka  lakukan,  dan  membuat perusahaan  dapat  menjalankan  kegiatannya  sesuai  dengan  aturan  sekaligus  menjaga lingkungan perusahaan dan sekitar perusahaan.

## Saran
Penelitian  selanjutnya  disarankan  untuk  menggunakan  pengukuran  variabel selain  menggunakan  analisis  konten  serta  menambah  varibel  independen  yang memengaruhi  pengungkapan  emisi  karbon  seperti  variabel  sistem  manajemen lingkungan dan  green  intellectual  capital .  Variabel  lain  juga  dapat  digunakan  seperti mengganti variabel moderasi yang sudah digunakan menjadi tipe industri atau mengganti variabel moderasi menjadi intervening,

## DAFTAR PUSTAKA
Afni, Z., Gani, L., Djakman, C. D., & Sauki, E. (2018). The Effect Of Green Strategy And  Green  Investment  Toward  Carbon  Emission  Disclosure. The  International Journal  of  Business  Review  (The  Jobs  Review) , 1 (2),  97 – 112.
Https://doi.org/10.17509/tjr.v1i2.13879
Aria  Sandi,  D.,  Soegiarto,  D.,  &  Ratna  Wijayani,  D.  (2021).  Pengaruh  Tipe  Industri, Media  Exposure,  Profitabilitas  Dan  Stakeholder  Terhadap  Carbon  Emission Disclosure  (Studi  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Indeks  Saham  Syariah Indonesia Pada Tahun 2013-2017). Accounting Global Journal , 5 (1), 99 – 122.
Bae Choi, B., Lee, D., & Psaros, J. (2013). An analysis of Australian company carbon emission disclosures. Pacific Accounting Review , 25 (1), 58 – 79.
Https://doi.org/10.1108/01140581311318968
Chen, Y., & Ma, Y. (2021). Does green investment improve energy firm performance? Energy Policy , 153 , 112252.
Dowling,  J.,  &  Pfeffer,  J.  (1975).  Organizational  legitimacy:  Social  values  and organizational behavior. Pacific Sociological Review , 18 (1), 122 – 136. Florencia,  V.,  &  Handoko,  J.  (2021).  Uji  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Media Exposure Terhadap Pengungkapan Emisi Karbon Dengan Pemoderasi. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 9 (3), 583 – 598. Https://doi.org/10.17509/jrak.v9i3.32412 Freeman, R. E. (2004). The Stakeholder Approach Revisited. Zeitschrift Für Wirtschafts- Und Unternehmensethik , 5 (3), 228 – 241. Https://doi.org/10.5771/1439-880x-2004-
3-228
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan program IMB SPSS 25 Cetakan IX . Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gray, R., Kouhy, R., & Lavers, S. (1995). Corporate social and environmental reporting.
Accounting, Auditing & Accountability Journal , 8 (2), 47 – 77. Https://doi.org/10.1108/09513579510146996 Nguyen, X. P., Hoang, A. T., Ölçer, A. I., & Huynh, T. T. (2021). Record decline in global CO2 emissions prompted by COVID-19 pandemic and its implications on future climate change policies. Energy Sources, Part A: Recovery, Utilization, and Environmental Effects , 1 – 4.
Olson, E. G. (2008). Creating an enterprise‐level “green” strategy. Journal of Business Strategy , 29 (2), 22 – 30.
Pratiwi, D. N., & Pravasanti, Y. A. (2018). Analisis Penerapan Green Accounting Pada Industri Batik Laweyan. Accounthink: Journal of Accounting and Finance , 3 (02). Saraswati, E., Amalia, R. S., & Herawati, T. (2021). Determinants of carbon emission disclosure  in  Indonesia  manufacturing  company. Asian  Journal  of  Economics, Business and Accounting , 21 (3), 1 – 9.
Syabilla, D., Wijayanti, A., & Fahria, R. (2021). Pengaruh investasi hijau dan keragaman dewan  direksi  terhadap  pengungkapan  emisi  karbon. Konferensi  Riset  Nasional Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi , 2 (1), 1171 – 1186.
Temalagi, S., & Borolla, L. (2021). Penerapan Konsep Triple Bottom Line Accounting Di Desa Telalora Pulau Masela (Studi Kasus Pada Petani Rumput Laut). Conference on Economic and Business Innovation (CEBI) , 1241 – 1251. Yasrawan,  K.  T.,  &  Werastuti,  D.  N.  S.  (2022).  BAGAIMANA  PERAN  DAN PENERAPAN  AKUNTANSI  HIJAU  DI  INDONESIA? Jurnal  Akuntansi Kontemporer , 14 (3), 151 – 161. Https://doi.org/10.33508/jako.v14i3.3514