## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe

## Pengaruh Return on Assets dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham Perusahaan IDX30 di Bursa Efek Indonesia
Muhammad Sidik, Idham Lakoni * , Markoni
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Program Studi Manajemen, Universitas DR. Hazarin, SH., Bengkulu Jalan Jend. A. Yani No.1, Kebun Ros, Kec. Tlk. Segara, Kota Bengkulu, Bengkulu, Indonesia Email: 1 muhammadsidik6262@gmail.com, 2,* idhamlakoni474@gmail.com , 3 markoniaswan@gmail.com Email Penulis Korespondensi: idhamlakoni474@email.com Submitted: 24/05/2023 ; Accepted: 30/06/2023 ; Published: 30/06/2023
Abstrak −Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh return on asset (X1) dan debt to equity ratio (X2) terhadap return saham (Y)  dengan  Metode  Analisa  menggunakan,  Regresi  Linier  Berganda,  Korelasi  Berganda,  Determinasi,  Uji  t  dan  Uji  F.  Data  yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang berasal dari laporan tahunan perusahaan IDX30 di Bursa Efek Indonesia. Dari hasil uji regresi linier berganda diperoleh persamaan Y = –0,165 + 1,416 X1 – 0,019 X2. Dari hasil uji korelasi berganda diperoleh nilai (R) = 0,374 berada di interval koefisien 0,20 - 0,399 berarti terdapat korelasi rendah antara variabel return on asset (X1) dan debt to equity ratio (X2) terhadap return saham (Y). Dari hasil uji koefisien determinasi diperoleh nilai R2 = 0,113 atau (11,3%) berarti secara bersama-sama return on asset (X1), dan debt to equity ratio (X2) memberikan sumbangan pada return saham (Y) sebesar R2 0,113 atau (11,3%) sedangkan 88,7% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini. Dari hasil Uji t, nilai t hitung return on asset (X1) adalah 2,248 dengan α = 0,028 lebih kecil dari α = 0,05 berarti return on asset (X1) berpengaruh signifikan terhadap return saham (Y). Nilai t hitung debt to equity ratio (X2) adalah -0,572 dengan α = 0,569 lebih besar dari α = 0,05 berarti debt to equity ratio (X2) tidak berpengaruh terhadap return saham (Y). Dari hasil uji Fhitung adalah sebesar 5,129 dengan α = 0,009 lebih kecil dari α = 0,05 berarti Ha diterima. Maka secara simultan return on asset (X1) dan debt to equity ratio (X2) berpengaruh signifikan terhadap return saham (Y).
Kata Kunci: Return On Asset; Debt To Equity Ratio; Return Saham; Analisis Regresi Linier Berganda; Bursa Efek Indonesia
Abstract −This study aims to determine the effect of return on assets (X1) and debt to equity ratio (X2) on stock returns (Y) with the analytical method using, multiple linear regression, multiple correlation, determination, t test and F test. The data used in this study is secondary data derived from the IDX30 company's annual report on the Indonesia Stock Exchange. According to the results of the multiple linear regression test, the equation Y = –0.165 + 1.416 X1 – 0.019 X2 is obtained. From the results of the multiple correlation test, the value (R) = 0.374 is in the coefficient interval of 0.20 - 0.399, meaning that there is a low correlation between the variable return on assets (X1) and the debt-to-equity ratio (X2) to stock returns (Y). From the test results of the coefficient of determination, the value of R2 = 0.113 or (11.3%) means that together return on assets (X1) and debt to equity ratio (X2) contribute to stock returns (Y) of R2 0.113 or (11.3%) while 88.7% is influenced by other variables not examined in this study. From the results of the t tes t, the calculated t value of return on assets (X1) is 2.248 with α = 0.028 smaller than α = 0.05 meaning that return on assets (X1) has a significant effect on stock returns (Y). The t value of the debt-to-equity ratio (X2) is  -0.572 with α = 0.569 greater than α = 0.05 meaning that the debt-to-equity ratio (X2) has no effect on stock returns (Y). From the test results Fcount is 5.129 with α = 0.009 smaller than α = 0.05 means that Ha is accepted. Then simultaneously return on assets (X1) and debt to equity ratio (X2) have a significant effect on stock returns (Y).
Keywords : Return on Asset; Debt to Equity Ratio; Stock Return; Multivariate Linear Regression Analysis; Indonesia Stock Exchange

## 1. PENDAHULUAN
Pasar modal memiliki peran penting dalam kegiatan ekonomi, terutama di negara yang menganut sistem ekonomi pasar. Disamping itu, pasar modal menjadi salah satu indikator kemajuan ekonomi karena dapat menjadi alternatif dan sumber yang dapat dimanfaatkan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan dananya. Sehingga untuk mempercepat pertumbuhan perusahaan  dapat  dipenuhi  melalui  pasar  modal.  Pasar  modal  merupakan  tempat  atau  sarana  bertemunya  antara permintaan dan penawaran atas instrumen keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari satu tahun (Tandelilin, 2017). Selain sebagai pelengkap disektor keuangan, pasar modal juga memberikan jasanya sebagai jembatan penghubung untuk melakukan  transaksi  jual  beli  berbagai  jenis  instrumen  keuangan  jangka  panjang,  baik  dalam  bentuk  hutang  maupun ekuitas (saham) instrumen derivatif serta instrumen lainnya (Hartono, 2017). Dalam hal ini pemilik modal (investor) dapat menanamkan modalnya melalui investasi di pasar modal.
Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumberdaya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan untuk memperoleh sejumlah keuntungan di masa yang akan datang (Tandelilin, 2017) Salah satu bentuk investasi dalam pasar modal yaitu investasi pada saham. Investor dalam membeli saham pasti mempunyai keinginan untuk mendapatkan return (keuntungan)  yang  tinggi,  akan  tetapi  keinginan mendapatkan  return  saham  yang  tinggi  tersebut  juga  memiliki  resiko yang  tinggi  dan  ketidakpastian  dalam  menentukan  return  saham  sehingga  sulit  untuk  diprediksi  oleh  investor. Ketidakpastian dalam menentukan return saham tersebut dipengaruhi oleh fluktuasi harga saham yang sangat cepat dapat naik  dan  turun  seperti  indeks  harga  saham  gabungan  di  tahun  2020  ditutup  diangka  5979,  di  tahun  2021  mengalami kenaikan menjadi 6581 dan ditahun 2022 mengalami kenaikan lagi yaitu ditutup diangka 6850.
Return saham merupakan timbal balik dari investasi yang telah dilakukan investor atau pemegang saham berupa keuntungan  yang  diperoleh  dari  jual  beli  saham  di  pasar  modal  (Septiana  &  Wahyuati  2016).  Ketidakpastian  dalam menentukan return saham dipengaruhi oleh fluktuasi harga saham yang cepat naik dan turun. Semakin tinggi return yang

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe
ditawarkan satu instrument sekuritas maka semakin tinggi kandungan resiko dalam sekuritas bersangkutan (high return high risk).
Mengukur  kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  satu  diantara  dasar  penilaian  mengenai  kondisi  keuangan perusahaan  yang  dilakukan  berdasarkan  analisa  terhadap  rasio  keuangan  perusahaan    (Munawir,  2014).  Salah  satu indikator pengukuran kinerja keuangan yang sering dipakai adalah profitabilitas perusahaan dan solvabilitas perusahaan. Alat ukur profitabilitas yang peneliti gunakan disini adalah return on asset (ROA) dan alat ukur solvabilitas yang peneliti gunakan adalah debt to equity ratio (DER).
Return  on  asset  (ROA)  merupakan  rasio  profitabilitas  yang  dapat  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba dari aktiva yang digunakan. Rasio profitabilitas yang biasa digunakan oleh perusahaan pada umumnya adalah return on asset (ROA).  Return on Asset (ROA) adalah rasio  untuk mengetahui sampai seberapa jauh aset  yang digunakan dapat menghasilkan laba. Dengan demikian rasio ini untuk mengetahui keseluruhan hasil sebelum beban bunga utang dibanding dengan keseluruhan aset (Prihadi, 2019). Rasio ini mengukur tingkat pengembalian investasi yang telah dilakukan  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  aktiva  yang  dimiliknya.  Semakin  tinggi  return  on  asset  (ROA) semakin tinggi  keuntungan. Semakin tinggi keuntungan yang dihasilkan perusahaan akan menjadikan investor tertarik akan  nilai  saham.  Dengan  demikian  pemegang  saham  maupun  calon  investor  akan  menanamkan  dananya  ke  dalam perusahaan tersebut. Dengan banyaknya investor yang menginginkan saham perusahaan tersebut, maka akan berdampak pada kenaikan harga saham.
Debt to equity ratio (DER) mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya melalui modal sendiri. Peningkatan kewajiban akan mempengaruhi  besar kecilnya laba bersih  termasuk laba yang dibayarkan karena kewajiban  tersebut  lebih  diprioritaskan  dari  pada  pembagian  dividen.  Semakin  tinggi  kewajiban  maka  akan  semakin rendah kemampuan perusahaan dalam membayar dividen (Sartono, 2015). Semakin tinggi debt to equity ratio (DER) ini semakin  menunjukkan  perusahaan  semakin  berisiko.  Semakin  rendah  debt  to  equity  ratio  (DER)  akan  semakin  tinggi kemampuan perusahaan untuk membayar semua kewajibannya. Semakin tinggi rasio ini akan menunjukkan kinerja yang buruk bagi perusahaan. Maka perusahaan harus berusaha agar debt to equity ratio (DER) bernilai rendah atau berada di bawah standar industri yaitu 60% (Sjahrial, 2014).
Penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  IDX30  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebagai  objek  penelitian.  Alasan dipilihnya IDX30 menjadi objek penelitian karena IDX30 merupakan indeks terlikuid yang terdiri dari 30 saham yang dipilih dari konstituen indeks LQ45 yang diluncurkan pada 23 April 2012 oleh Bursa Efek Indonesia. Saham-saham yang terdapat dalam indeks IDX30 tentunya merupakan saham-saham terpilih sehingga cukup efektif untuk menggambarkan pergerakan saham. Saham-saham tersebut juga harus memenuhi kriteria ideal daftar IDX30 di mana saham tersebut harus memiliki likuiditas tinggi, kapitalisasi pasar yang besar dan fundamental yang baik.
Berdasarkan uraian di atas, penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh return on asset dan debt to equity terhadap  return  saham  baik  secara  parsial  maupun  simultan  pada  perusahaan  IDX30  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Kerangka Pemikiran
Berdasarkan hasil riset pada penelitian – penelitian terdahulu, kerangka pemikiran yang terbentuk disajikan pada gambar 1 berikut.
Gambar 1 . Kerangka Pemikiran

## 2.2 Hipotesis Penelitian
Hipotesis pada penelitian ini adalah sebagai berikut: H 1 :  Diduga return on asset (ROA) berpengaruh terhadap return saham.
H 2 :  Diduga debt to equity ratio (DER) berpengaruh terhadap return saham.
H 3 :  Diduga return on asset dan debt to equty ratio secara simultan berpengaruh terhadap return saham.

## 2.3 Jenis Penelitian
Menurut (Sugiyono, 2018) penelitian ini menjelaskan tentang hubungan antara variabel-variabel yang menguji hipotesis yang telah dirumuskan. Sifat penelitian yang digunakan merupakan penelitian asosiatif adalah untuk mengetahui apakah
Return On Asset (X1)
Return Saham  (Y) Debt To Equ i ty Ratio (X2) H1 H2 H3

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe
ada  pengaruh  atau  hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih.  Penelitian  ini  menjelaskan  pengaruh  antara  variabel independen dengan variabel dependen dan juga menggunakan analisa statistik untuk menganalisis keterkaitan antara satu variabel dengan variabel lainnya. Sifat penelitian ini juga untuk mengetahui hubungan kausal yang bersifat sebab akibat antara variabel independen dengan variabel dependen.

## 2.4 Sampel Penelitian dan Teknik Pengambilan Sampel
Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  adalah  teknik  purposive  sampling.  Menurut  (Sugiyono,  2018)  teknik purposive  sampling  adalah  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu  yang  disesuaikan  dengan  tujuan penelitian. Dari  seluruh perusahaan yang terdaftar di  indeks IDX30, perusahaan yang menjadi  sampel penelitian yang telah memenuhi kriteria adalah 22 perusahaan dari total 30 perusahaan. Adapun kriteria sampel yang digunakan adalah :
1. Perusahaan IDX30 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2. Perusahaan IDX30 yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan selama periode 2020-2022.
Adapun nama-nama perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini adalah
Tabel 1. Sampel Penelitian No  Kode Saham Nama Perusahaan 1 ACES PT Ace Hardware Indonesia Tbk. 2 ADRO PT Adaro Energy Tbk. 3 ASII PT Astra International Tbk. 4 BRPT PT Barito Pacific Tbk. 5 CPIN PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 6 ERAA PT Erajaya Swasembada Tbk. 7 GGRM PT Gudang Garam Tbk. 8 HMSP PT H.M. Sampoerna Tbk. 9 ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 10 INCO PT Vale Indonesia Tbk. 11 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk. 12 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. 13 JPFA PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. 14 KLBF PT Kalbe Farma Tbk. 15 MNCN PT Media Nusantara Citra Tbk. 16 PGAS PT Perusahaan Gas Negara Tbk. 17 PTBA PT Bukit Asam Tbk. 18 PTPP PT PP (Persero) Tbk. 19 SMGR PT Semen Indonesia (Persero) Tbk. 20 TLKM PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. 21 UNTR PT United Tractors Tbk. 22 WSKT
PT Waskita Karya (Persero) Tbk.

## 2.5 Definisi Operasional
Tabel 2. Definisi Operasional Variabel No Variabel Definisi Operasional Indikator Skala 1. Return On Asset (X1) Kemampuan perusahaan menggunakan total aset untuk menghasilkan laba. ROA = Laba Bersih Total Aset (Hery, 2019:228) Rasio 2. Debt To Equity Ratio (X2) Kemampuan modal sendiri perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya. DER = Total Utang Ekuitas (Kasmir, 2018:158) Rasio 3. Return Saham (Y) Tingkat pengembalian yang diterima oleh investor dari saham yang diperdagangkan Return Saham = P t -  P t-1 P t-1
P t = Harga saham tahun penelitian P t-1 = Harga saham tahun periode sebelumnya (Hartono, 2010) Rasio

## 2.5 Metode Analisa
Menurut (Sugiyono, 2018) metode  analisis kuantitatif yaitu metode analisis yang didasarkan pada perhitungan angka- angka yang menggunakan statistik. Alat analisis yang digunakan untuk melihat dan membuktikan kebenaran hipotesis untuk  memprediksi  return  on  asset  (ROA),  dan  debt  to  equity  ratio  (DER)  berpengaruh  terhadap  return  saham  pada perusahaan IDX30 di Bursa Efek Indonesia.

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe

## 2.5.1 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas.

## 2.5.2 Regresi Linier Berganda
Alat analisis ini dipakai untuk melihat pengaruh variabel koefisien tingkat pengaruh return on asset (ROA), dan debt to equity ratio (DER) terhadap return saham (Sugiyono, 2018:277).
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e (1)
Keterangan :
Y = Return Saham a = konstanta b 1 =  Koefisien Regresi b 2 = Koefisien Regresi x 1 = Return on asset (ROA) x 2 = Debt to equity ratio (DER) e = error

## 2.5.3 Korelasi Berganda
Korelasi berganda adalah hubungan antara dua atau lebih variabel independen dengan satu atau lebih variabel dependen (Sugiyono, 2018:191), dengan rumus sebagai berikut :
Ryx 1 x 2 = √r 2 xy1+r 2 xy2 1−r 2 x1x2 (2)
Keterangan :
Ryx 1 x 2 = Koefisien korelasi antara variabel x 1 dan x 2 terhadap Y Ryx 1 = Koefisien korelasi X 1 terhadap Y Ryx 2
= Koefisien korelasi X 2 terhadap Y
Tabel 3. Interpretasi Nilai Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0,00 - 0,199 Sangat Rendah 0,20 - 0,399 Rendah 0,40 - 0,599 Cukup Kuat 0,60 - 0,799 Kuat 0,80 - 1,000 Sangat Kuat

## 2.5.4 Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi (R 2 ) untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model menerangkan variasi variabel independen (Ghozali, 2018). Adapun rumus determinasi adalah :
R 2 = r 2 x 100% (3)
Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen sangat  terbatas,  sebaliknya  nilai  R 2 mendekati  satu  berarti  variabel-variaebl  independen  memberikan  hampir  semua informasi  yang dibutuhkan untuk memprediksi  variasi  variabel  dependen. Nilai koefisien determinasi  yang digunakan dalam penelitian ini adalah niali asjusted R 2 karena variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini lebih dari dua variabel. Selain itu adjusted R 2 dianggap lebih baik dari dua variabel. Selain itu nilai adjusted R 2 dianggap lebih baik dari nilai R 2 , karena nilai adjusted R 2 dapat naik dan turun apabila satu variabel independen ditambahkan ke dalam model regresi.

## 2.5.5 Uji t
Uji statistik t pada dasarnya menunjukan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual menerangkan variasi variabel dependen. Rumus uji t menurut Hasan (2015:103) yaitu :
t = bi sbi
(4)
Keterangan : t = nilai hitung Sbi = standar error bi = koefisien regresi

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe

## 2.5.5 Uji F
Pada  dasarnya  uji  stattistika  F  menunjukan  apakah  semua  variabel  independen  mempunyai  pengaruh  secara  bersama- sama terhadap variabel dependen   (Hasan, 2015). Rumus uji F yaitu :
F= R2/K (1−R)/ (n−k−1) (5) Keterangan: R = Koefisien korelasi berganda
K = Jumlah variabel independen n = Jumlah Sampel

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Hasil Pengujian Asumsi Klasik
3.1.1 Pengujian Normalitas
Tabel 4. Hasil Pengujian Normalitas Nilai Signifikansi Uji Kolmogorov-smirnov 0,200
Tabel diatas menggambarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan uji  kolmogorov-smirnov untuk variabel residual dari pengaruh return on asset dan debt to equty ratio terhadap return saham diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,200. Karena nilai signifikansi 0,200 > 0,05 maka variabel residual berdistribusi normal dan layak untuk digunakan .

## 3.1.2 Pengujian Multikolinieritas
Tabel 5. Hasil Pengujian Multikolinieritas Variabel Nilai Tolerance Nilai VIF Return on Asset 0,669 1,495 Deb to Equity Ratio 0,669 1,495
Berdasarkan tabel diatas, dapat disimpulkan bahwa:
1) Return on asset memiliki nilai tolerance 0,669 lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF 1,495 lebih kecil dari 10, artinya tidak terjadi multikolinearitas.
2) Debt to equty ratio memiliki nilai tolerance 0,669 lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF 1,495 lebih kecil dari 10, artinya tidak terjadi multikolinearitas. 3.1.3 Pengujian Autokorelasi
Tabel 6. Hasil Pengujian Autokorelasi
Nilai Durbin-Watson Uji Durbin-Watson 1,705
Karena nilai Durbin-Watson berada diantara dU dan -4dU dengan nilai dU= 1,6640 dan nilai 4-dU = 2,336 maka nilai Durbin-Watson berada antara dU dan 4-dU maka hasil uji autokorelasi dapat dismpulkan tidak ada autokorelasi.

## 3.1.5 Pengujian Heteroskedastisitas
Tabel 7. Hasil Pengujian Heteroskedastisitas Variabel Nilai Sig Return on Asset 0,169 Deb to Equity Ratio 0,343
Tabel  7  menggambarkan  hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  menggunakan  uji  glejser.  Prinsip  kerja  uji heteroskedastisitas menggunakan uji glejser, yaitu meregresi  nilai  absolut residual terhadap variabel  independen. Dari tabel  diatas  diperoleh  nilai  signifikansi  return  on asset  sebesar  0,169  >  0,05  dan  nilai  signifikansi  debt  to  equity  ratio sebesar 0,343 > 0,05. Karena semua nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 maka dapat disimpulkan tidak terdapat gejala heteroskedastisitas.

## 3.2 Hasil Regresi Linier Berganda
Tabel 8. Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda Variabel Nilai Sig Constant -0,165 Return on Asset 1,416

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe
Variabel Nilai Sig Deb to Equity Ratio -0,019
Dari tabel 8 diperoleh persamaan regresi linier berganda antara return on asset dan debt to equity ratio terhadap return saham sebagai berikut :
Y =   –0,165 + 1,416  X 1 –  0,019  X 2 (6)
Keterangan :
Y = Return Saham X 1 = Return on asset X 2 = Debt to equity ratio Berdasarkan persamaan regresi linier berganda diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
1. Konstanta (a) sebesar –0,165 mempunyai arti bahwa apabila return on asset (X 1 ) dan debt to equity ratio (X 2 ). dianggap tetap, maka harga saham (Y) akan tetap sebesar –0,165. 2. b 1 koefisien variabel X 1 sebesar 1,416 artinya bahwa apabila return on asset ditingkatkan satu-satuan, sedangkan X 2 tetap maka return saham (Y) akan mengalami kenaikan sebesar 1,416.
3. b 2 koefisien variabel X 2 sebesar –0,019 artinya bahwa apabila debt to equity ratio ditingkatkan satu-satuan, sedangkan X 1 tetap maka return saham (Y) akan mengalami penurunan sebesar –0,019.

## 3.3 Hasil Korelasi Berganda
Tabel 9. Hasil Pengujian Korelasi Berganda Nilai Korelasi Uji Korelasi Berganda 0,374
Berdasarkan tabel  9, nilai  koefisien korelasi  berganda (R) = 0,374 berada di  interval  koefisien 0,20  -  0,399 ini berarti terdapat korelasi rendah antara variabel return on asset (X 1 ) dan debt to equity ratio (X 2 ) terhadap return saham (Y).

## 3.4 Koefisien Determinasi
Tabel 10. Hasil Pengujian Koefisien Determinasi Nilai R 2 Uji Koefisien Determinasi 0,113
Berdasarkan tabel 10, koefisien determinasi berganda (Adjusted R Square) R 2 = 0,113 atau (11,3%) dimana nilai koefisien determinasi berganda tersebut mempunyai arti bahwa secara bersama-sama deskripsi return on asset (X 1 ), dan debt to equity ratio (X 2 ) memberikan sumbangan pada return saham (Y) sebesar R 2 0,113 atau (11,3%) sedangkan 88,7% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti pada penelitian ini.

## 3.5 Hasil Uji t
Tabel 11. Hasil Pengujian t Variabel Nilai t Nilai Sig Return on Asset 2,248 0,028 Deb to Equity Ratio -0,572 0,569
Berdasarkan tabel diatas hasil Uji t dapat dinyatakan bahwa : 1. Nilai t hitung untuk variabel  return on asset  (X 1 ) adalah sebesar 2,248  dengan α = 0,028 lebih kecil dari  α = 0,05 ini berarti bahwa H 0 ditolak dan H a diterima maka variabel return on asset mempunyai pengaruh terhadap return saham (Y).
2. Nilai t hitung untuk variabel debt to equity ratio (X 2 ) adalah sebesar -0,572 dengan α = 0,569 lebih besar dari α = 0,05 ini berarti bahwa H 0 diterima dan H a ditolak maka variabel debt to equity ratio tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham (Y).

## 3.6 Hasil Uji F
Tabel 12. Hasil Pengujian F Nilai Sig Uji F 0,009
Berdasarkan  tabel  12,  diperoleh  nilai  signifikansi  dari  Uji  F  adalah  sebesar  0,009  <  α  (0,05),  sehingga  dapat disimpulkan bahwa secara simultan ada pengaruh return on asset dan debt to equity ratio terhadap return saham
3.7 Pembahasan
3.7.1 Pengaruh Return on Asset Terhadap Return Saham

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham pada perushaan IDX30 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan Hisar et al (2021) dengan hasil return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Sedangkan hasil penelitian yang dilakukan Tysont & Heniwati (2022) menunjukkan bahwa return on asset berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham.
Return on asset digunakan untuk mengukur besarnya laba bersih yang dihasilkan oleh aset yang ditanamkan pada perusahaan dalam mengoperasikan kegiatan usahanya. Investor menganggap perusahaan dengan nilai return on asset yang tinggi berarti semakin baik dalam memanfaatkan aset yang dimiliki untuk menghasilkan laba bersih. Sehingga investor akan tertarik untuk melakukan investasi pada perusahaan dengan return on asset yang tinggi, yang pada akhirnya akan meningkatkan nilai saham perusahaan dan diikuti dengan return saham yang semakin meningkat juga
Penelitian ini menemukan bahwa return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham yang menunjukkan hasil koefisien regresi sebesar 1,416 dengan t hitung sebesar  2,248 dan nilai signifikansi 0,028. Return on asset  yang  bernilai  positif  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan  baik  karena  hal  tersebut  dapat  mengindikasikan kemampuan perusahaan dalam menggunakan total aset untuk menghasilkan laba menyebabkan return saham meningkat.

## 3.7.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan IDX30 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan Hisar et al (2021) dengan hasil debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan hasil penelitian Veronika et al (2022) menunjukkan hasil debt to equity ratio berpengaruh terhadap return saham.
Beberapa  investor  mungkin  bepikir  bahwa  semakin  tinggi  debt  to  equity  ratio  mencerminkan  tingginya  utang perusahaan sehingga meningkatkan risiko yang diterima investor sebagai akibat dari beban bunga utang yang ditanggung perusahaan. Hal  tersebut  akan menyebabkan investor cenderung untuk  tidak menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut sehingga tidak mempengaruhi kenaikan atau penurunan harga saham maupun return saham perusahaan.
Penelitian ini menemukan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham yang menunjukkan hasil koefisien regerei sebesar -0,019 dengan t hitung sebesar  -0,572 dan nilai signifikansi 0,569. Dari hasil penelitian yang  menunjukkan  price  earning  ratio  tidak  berpengaruh  terhadap  return  saham  menunjukkan  investor  tidak menggunakan debt to equity ratio sebagai dasar dalam mengambil keputusan investasi.

## 3.7.2 Pengaruh Return on Asset Dan Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham
Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh mengenai pengaruh return on assets dan debt to equity ratio secara bersama- sama terhadap return saham diperoleh hasil F hitung sebesar 5,129 dengan signifikansi 0,009 yang berarti return on assets dan debt to equity ratio secara Bersama-sama berpengaruh dan signifikan terhadap return saham.
Hal  ini  menunjukkan  perubahan  return  saham  perusahaan  IDX30  di  Bursa  Efek  Indonesia  dipengaruhi  oleh variabel return on asset dan debt to equity ratio apabila dilakukan secara bersama-sama. Jika variabel return on asset dan debt  to  equity  ratio  digunakan  secara  bersama-sama  akan  memberikan  pengaruh  terhadap  perubahan  return  saham sehingga hal ini dapat digunakan investor untuk pengambilan keputusan dengan menggunakan serentak variabel return on asset dan debt to equity ratio.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  perolehan  hasil  penelitian  di  atas,  dapat  disimpulkan  bahwa  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham yang menunjukkan hasil koefisien regresi sebesar 1,416 dengan t hitung sebesar 2,248 dan nilai signifikansi 0,028. Di sisi lain, Penelitian ini juga menemukan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap return saham yang  menunjukkan  hasil  koefisien  regerei  sebesar  -0,019  dengan  t  hitung  sebesar  -0,572  dan  nilai  signifikansi  0,569. Secara simultan, return on assets dan debt to equity ratio secara bersama-sama terhadap return saham diperoleh hasil F hitung sebesar 5,129 dengan signifikansi 0,009 yang berarti return on assets dan debt to equity ratio secara Bersama-sama berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  return  saham.  Penelitian  ini  diharapkan  dapat  membawa  manfaat  baik  dengan menjadi referensi bagi penelitian lainnya. Selain itu, untuk peneliti yang melakukan penelitian selanjutnya, diharapkan dapat menambahkan variabel lain yang dapat mempengaruhi return saham dan lebih dikembangkan lagi potensi yang ada dengan metode-metode yang lebih terbaru.

## REFERENCES
Anisa, Nesa. 2015. “Perbanas Review Volume 1, Nomor 1, November 2015 Page 72.”  Perbanas Review 1 NOMOR 1(November):
72–86.
Arista, Desy, and Astohar. 2012. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham (Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di BEI Periode Tahun 2005 - 2009).” Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan 3(1): 6. Return On Asset, Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, Price To Book Value and Stock Return.
Brigham, and Houston. 2011. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. 11th ed. Jakarta: Salemba Empat. Darmadji, Tjiptono, and Hendy M. Fakhruddin. 2012. Pasar Modal Di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat. Darsono, and Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: CV. Andi Offset. Ekananda, Mahyus. 2019. Manajemen Investasi. Jakarta: Erlangga.

## Journal of Business and Economics Research (JBE)
Vol 4, No 2, Juni 2023, pp. 207 − 214 ISSN 2716-4128 (media online) DOI 10.47065/jbe.v4i2.3506 https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/jbe
Fahmi,  Irham.  2012.  Manajemen  Investasi.  Jakarta:  Salemba  Empat.  2014.  Manajemen  Keuangan  Perusahaan  Dan  Pasar  Modal. Jakarta: Mitra Wacana Media. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Multivarlate Dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Diponogoro. Gultom, Dedek Kurniawan, Mukhritazia Manurung, and Roni Parlindungan Sipahutar. 2020. “Pengaruh Current Ratio , Debt To Equity Ratio , Total Asset Turnover Terhadap Return On Assets Pada Perusahaan Sub Sektor Kosmetik Dan Barang Keperluan Rumah Tangga Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Humaniora 4(1): 1–14.
Hadi, Nor. 2013. Acuan Teoretis Dan Praktis Investasi Di Instrument Keuangan Pasar Modal. Yogyakarta: Graha Ilmu. Hani, Syafrida. 2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan: UMSU PRESS. Hery. 2019. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: CAPS (Center for. Academic Publishing Service).
Hisar, Roy, Jaka Suharna, Ahmad Amiruddin, and Lukman Cahyadi. 2021. “Pengaruh Roa Dan Der, Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei Yang Go Publik.” Jurnal Online Universitas Esa Unggul 18(2): 178–89.
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan. Depok: PT Raja Grafindo Persada. Munawir, Slamet. 2014. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty. Priatinah, Danies, and Prabandaru Adhe Kusuma. 2012. “Pengaruh Return on Investment (Roi), Earning Per Share (Eps), Dan Dividen
Per Share (Dps) Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 – 2016.” Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Tadulako (JIMUT) 7(3): 289–99.
Prihadi, Toto. 2019. Analisa Laporan Keuangan Konsep & Aplikasi. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Radiman, Radiman, Sri Fitri Wahyuni, and Khalisah Khalisah. 2020. “Faktor Penentu Price Book Value Dengan Moderasi Return On Asset Dan Debt To Equity Ratio Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.”  Jurnal Humaniora 4(2): 71–87.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal Dan Manajemen Portofolio. Surabaya: Erlangga. Sartono, Agus. 2015. Manajemen Keuangan Teori Dan Apikasi. 4th ed. Yogyakarta: BPFE. Septiana, Farda Eka, and Aniek Wahyuati. 2016. “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadapreturn Saham Pada Perusahaan Manufaktur.”
Journal of Chemical Information and Modeling 5: 1–21.
Sirait, Pirmatua. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Ekuilibria. Sjahrial, Dermawan. 2014. Manajemen Keuangan Lanjutan. Jakarta: Mitra Wacana Media. Sudana, I Made. 2015. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori & Praktik. 2nd ed. Jakarta: Erlangga. Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi Dan R&D. Bandung: Alfabeta. Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio Dan Investasi Teori Dan Aplikasi. Yogyakarta: Konisius. 2017. Pasar Modal Manajemen Portofolio Dan Investasi. Yogyakarta: Konisius. Tysont,  Mike,  and  Elok  Heniwati.  2022.  “PENGARUH  DER  ,  PER  ,  DAN  ROA  TERHADAP  RETURN  SAHAM  PADA
PERUSAHAAN OTOMOTIF DAN KOMPONENNYA YANG TERDAFTAR DI BEI 1 STIE Mulia Singkawang , Indonesia 2 STIE Mulia Singkawang , Indonesia.” 2(1): 1–18.
Veronika, Maria, Dora Wesso, John Ehj Foeh, and Jhonni Sinaga. 2022. “Analisis Pengaruh ROA, ROE, Dan DER Terhadap Return Saham (Literature Review Manajemen Keuangan Perusahaan).” 1(2): 434–46. https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/. Wahyuni, Sri Fitri, and Muhammad Shareza Hafiz. 2018. “Pengaruh CR, DER Dan ROA Terhadap DPR Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI.” Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah) 1(2): 25–42.