## ANALISIS FAKTOR SUKU BUNGA DAN JUMLAH UANG BEREDAR YANG BERPENGARUH TERHADAP HARGA SAHAM SEKTOR PERBANKAN
Abdul Rozak 1
1 Universitas Widyatama Email : abdul.rozak@widyatama.ac.id

## ABSTRACT
The purpose of this study is to analyze the interest rate and money supply factors on the fluctuations in shares price of state-owned  banks  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  the  period  2011-2015.  The  research  method  used  is descriptive and verificative explanatory research. Empirically, the results of the study indicate that the Bank Indonesia interest  rate  (BI-rate)  and  the  circulation  of  money  as  a  result  of  the  amount  of  lending  to  the  public  have  had  a significant impact on the fluctuations in share prices of state banks. T test result shows that if the interest rate increases by 1 unit assuming the other variables are fixed, it will increase the stock price by 1,352. Then if the value of the money supply increases by 1 unit assuming the other variables are fixed, it will increase the stock price by 67,737. Meanwhile, ANOVA test results with a significance level of 0.000 obtained the calculated F value of 54.15> from the F crit of 3.16. Thus together the interest rates and money supply variables have a significant effect on stock prices in the banking sector. The implications of this study will provide the public with a broad understanding and conducive investment climate regarding the existence of a major factor in influencing macro price volatility.
Keywords : Interest Rates, Money Supply, Stock Prices

## ABSTRAK
Tujuan dalam penelitian ini yakni melakukan analisis faktor suku bunga dan jumlah uang beredar terhadap gejolak harga saham perbankan persero yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011–2015. Metode penelitian yang digunakan  adalah  explanatory  research  dengan  deskriptif  dan  verifikatif.  Secara  empiris,  hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia(BI-rate)  dan  beredarnya  uang  sebagai  akibat  jumlah penyaluran kredit kepada masyarakat telah memberikan dampak signifikan terhadap gejolak harga saham perbankan persero. Hasil uji t menunjukkan bahwa apabila nilai tingkat suku bunga meningkat 1 satuan dengan asumsi variabel lain adalah tetap, maka akan meningkatkan harga saham sebesar 1.352. Kemudian jika nilai  jumlah uang beredar meningkat 1 satuan dengan asumsi variabel lain adalah tetap, maka akan meningkatkan harga saham sebesar 67.737. Sementara hasil uji ANOVA dengan tingkat signifikansi sebesar 0.000 diperoleh nilai F hitung sebesar 54.15 > dari F tabel sebesar 3.16. Dengan demikian secara bersama-sama variabel tingkat suku bunga dan jumlah uang beredar berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  sektor  perbankan  persero.  Implikasi  dari  penelitian  ini  akan memberikan pemahaman yang luas serta iklim investasi yang kondusif kepada masyarakat mengenai adanya faktor utama dalam mempengaruhi volatilitas harga saham secara makro.
Kata kunci : Tingkat Suku Bunga, Jumlah Uang Beredar, Harga Saham

## 1. PENDAHULUAN
Negara  dengan  sistem  keuangan  yang  kuat  dan  modern,  telah  memiliki  perubahan  paradigma tentang  uang  dan  cara  pengalokasiannya.  Hal  ini  sangat  diperlukan  guna  meningkatkan pertumbuhan  ekonomi  di  masa  mendatang.  Sektor  yang  memiliki  peranan  aktif  dalam pembangunan ekonomi pada suatu negara adalah sektor perbankan. Sektor ini diharapkan dapat berkembang dengan pesat guna menghadapi era persaingan global serta perkembangan investasi pada pasar keuangan Indonesia. Investasi pada pasar keuangan terbagi atas dua bagian yaitu pada institusi Pasar Modal maupun Pasar Uang. Pasar modal memiliki 2 fungsi utama, yaitu: pertama sebagai tempat bagi perusahaan dalam memperoleh dana masyarakat pemodal. Dana tersebut dapat digunakan  untuk  pengembangan  usaha,  ekspansi  serta  penambahan  modal  kerja.  Kedua, menjadikan  unsur  masukan  atau  saran  bagi  masyarakat  umum  dalam  melakukan  investasi  di
berbagai tambahan instrumen keuangan lain, misalnya: saham, obligasi dan reksadana. Aktivitas pada lembaga bursa efek sangat dipengaruhi oleh faktor eksternal dan internal.  Faktor eksternal merupakan suatu hal yang tidak dapat dikendalikan oleh institusi perusahaan, contohnya:  tingkat suku  bunga,  jumlah  uang  yang  beredar,  nilai  tukar,  serta  kondisi  ekonomi.  Sedangkan  faktor internal merupakan sesuatu hal yang masih dapat dikendalikan oleh institusi perusahaan, seperti: kinerja karyawan dan teknologi mesin. Perubahan yang terjadi atas faktor eksternal dan internal akan direspon cepat oleh pasar, sehingga berpotensi terhadap fluktuasi resiko dalam berinvestasi. Tingkat pada domain suku bunga akan memiliki pengaruh terhadap gejolak harga saham secara tak langsung  (Aditya,  2013:421-435).  Contohnya:  jika  harga  surat  berharga  atau  saham  mengalami kenaikan atau penurunan akibat gejolak suku bunga maka kemungkinan investor akan mengalami capital loss atau capital gain . Saat ini bank indonesia telah menurunkan tingkat suku bunga acuan menjadi 6.75%. Kebijakan ini ditempuh agar semua bank umum dapat menurunkan tingkat suku bunga  kreditnya  guna  peningkatan  laju  pertumbuhan  ekonomi  dan  peningkatan  daya  beli dikalangan masyarakat.
Dengan  adanya  kenaikan  tingkat  suku  bunga,  berdampak  pada  sensitifnya  sektor  perbankan. Masyarakat akan lebih mengutamakan dalam menyimpan uangnya sehingga akan berdampak pada biaya  simpanan  yang  cukup  besar  dikeluarkan  oleh  pihak  bank.  Sementara  pemahaman  tentang jumlah  uang  yang  beredar  dapat  pula  diartikan  secara  sempit  maupun  luas.  Adapun  pengertian secara sempit, uang yang senantiasa beredar di masyarakat terdiri atas uang kartal sedangkan dalam arti  luas  disebut  sebagai  uang  kuasi.  Tinjauan  terhadap  hasil  penelitian  oleh  para  peneliti sebelumnya  menunjukkan  adanya  faktor  jumlah  uang  yang  beredar  ini  berpengaruh  secara signifikan terhadap tingkat perubahan harga saham. Hal ini terjadi akibat adanya tekanan inflasi yang memberikan dampak terhadap naik turunnya keuntungan perusahaan (Divianto, 2013:165- 197). Ketika inflasi tinggi dan jumlah uang yang beredar di masyarakat banyak, Bank Indonesia secara  otomatis  akan  merespon  dengan  menekan  tingkat  suku  bunganya.  Dengan  tingkat  suku bunga  yang  tinggi,  masyarakat  cenderung  lebih  memillih  investasi  di  bank  karena  akan mendapatkan  keuntungan  dari  bunganya.  Namun  sebaliknya  jika  tingkat  suku  bunga  rendah, investor akan cenderung lebih memilih investasi pada pasar modal. Meskipun adanya peningkatan inflasi akibat jumlah uang yang beredar tinggi, minat masyarakat indonesia dalam berinvestasi pun ternyata  masih  belum  banyak.  Pemaparan  dalam  fenomena  yang  terjadi,  menunjukkan  adanya permasalahan yang diakibatkan oleh pengaruh faktor tingkat pada suku bunga dan jumlah frekuensi uang  beredar  terhadap  gejolak  harga  saham  di  sektor  perbankan  persero.  Penelitian  ini  penting dilakukan untuk mengetahui pengaruh kedua variabel, yakni tingkat suku bunga dan jumlah uang beredar terhadap gejolak harga saham yang diduga memiliki kesenjangan berarti selama periode observasi akibat adanya tekanan inflasi, tingkat daya beli masyarakat serta kurangnya pemahaman yang komprehensif tentang paradigma berinvestasi pada instrumen yang tepat.

## Pengaruh Tingkat Suku Bunga dengan Harga Saham
Suku bunga adalah suatu hal masukan penting dalam melakukan keputusan investasi. Apabila suku bunga  turun,  orang  cenderung  memilih  untuk  melakukan  investasi  jangka  panjang.  Sedangkan disaat  suku  bunga  mengalami  kenaikan,  orang  akan  memilih  berinvestasi  untuk  jangka  yang pendek. Novianto  berpendapat  (2011:11), bahwa suku bunga ditentukan pula oleh adanya suatu permintaan  atau  penawaran  terhadap  uang.  Gejolak  adanya  perubahan  pada  tingkat  suku  bunga akan  mempengaruhi  iklim  investasi,  dimana  harga-harga  dapat  mengalami  kenaikan  atau penurunan  pada  tingkat  bunga  sehingga  memungkinkan  para  pemegang  surat  berharga  akan mengalami  kerugian  ataupun  keuntungan . Apabila  tingginya  tingkat  suku  bunga,  investor
cenderung  menanamkan  modalnya  kedalam  bentuk  tabungan  atau  deposito,  atau  dapat  pula membeli  instrumen  obligasi  yang  memberikan  bunga  tetap,  sehingga  kemungkinan  pasar  bursa saham  mengalami  kelesuan.  Namun  sebaliknya  apabila  rendahnya  tingkat  suku  bunga, kecenderungan dana akan mengalir ke pasar bursa saham.

## Pengaruh Jumlah Uang Beredar dengan Harga Saham
Prospek perusahaan ditinjau dari proses kinerjanya yang dipengaruhi oleh berbagai variabel makro yang tidak terkendali. Jika terjadi gejolak pergeseran variabel tersebut, maka akan berhubungan dengan  naik  atau  turunnya  harga  pasar  saham.  Tingkatan  pada  suku  bunga  memiliki  pengaruh terhadap  proses  aktvitas  dibursa  saham.  Tingkat  suku  bunga  ini  pun  sangat  ditentukan  oleh permintaan  atau  penawaran  terhadap  uang  (Kumalasari,  2016:8-15).  Selanjutnya  akan mempengaruhi  keputusan  investor  dalam  berinvestasi.  Misalkan  pada  instrumen  surat  berharga, dapat  mengalami  kenaikan/penurunan  nilainya  tergantung  oleh  tingkat  suku  bunga  sehingga memungkinkan  para  pemegang  surat  berharga  akan  mengalami  kerugian  atau  keuntungan . Jika tingkat suku bunga tinggi, para pemilik uang cenderung menyimpannya ke dalam tabungan atau deposito. Ataupun sebaliknya apabila rendah tingkat suku bunga, cenderung akan memilih pasar saham.  Dengan  demikian  hubungan  tingkatan  suku  bunga  dan  saham  memiliki  hubungan  yang negatif (Novianto,  2011:11). Adapun faktor variabel  makro lainnya  yakni jumlah uang beredar. (Nugroho,  2008)  berpendapat  dalam  penelitiannya,  bahwa  jumlah  uang  beredar  berpengaruh signifikan terhadap indeks harga pasar saham. Hal ini dikarenakan uang yang beredar di indonesia sudah mulai dimanfaatkan oleh masyarakat dalam rangka investasi pada pasar modal.
Gambar 1. Alur Kerangka Pemikiran

## 2. METODE PENELITIAN
Metode deskriptif dan verifikatif digunakan dalam penelitian ini. Penelitian deskriptif merupakan suatu teknik dalam meneliti status kelompok manusia, objek, kondisi, ataupun kelompok peristiwa dimasa sekarang. Tujuannya yaitu membuat deskripsi atau lukisan secara sistematis, faktual dan akurat tentang fakta, sifat dan hubungan antar fenomena (Nazir, 2003:54). Sedangkan penelitian verifikatif  bertujuan  dalam  menganalisis  hubungan  kasualitas  antar  suatu  variabel  sehingga diperoleh  hasil  pembuktian  yang  menunjukkan  ditolak  atau  diterima  (Rasyad,  2003:12). Pemahaman  peneliti  mengenai  metode  penelitian  deskriptif  yakni  menggambarkan  keadaan  di lapangan secara sistematis dengan fakta-fakta dengan interprestasi yang tepat, serta bukan hanya untuk  mencari kebenaran mutlak tetapi  pada hakekatnya mencari pemahaman observasi.  Dalam penelitian  ini,  pendekatan  deskriptif  digunakan  untuk  menjawab  fenomena  serta  permasalahan yang terjadi fluktuasi suku bunga dan jumlah uang yang beredar di masyarakat terhadap gejolak harga  saham  selama  periode  pengamatan.  Sementara  pendekatan  verifikatifnya  adalah  ingin menguji  kebenaran  dari  hipotesis  yang  dilaksanakan  melalui  data-data  yang  tersedia  dengan penerapan analisis analisis regresi berganda, uji t dan uji F.
Analisis Fundamental Tingkat
Suku Bunga Harga Saham Perusahaan Jumlah Uang Beredar Pemodal / Investor Investasi pada Pasar Modal
Operasional suatu variabel merupakan cara untuk mengestimasi konsep sehingga diperoleh hasil yang dapat mempengaruhi atau dipengaruhi, yakni faktor variabel penyebab masalah serta faktor variabel lainnya. Adapun variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu :
1.  Variabel bebas (X) atau independent variable
Variabel  bebas  merupakan  faktor  yang  berpengaruh  atau  menjadi  penyebab  perubahan  atas variabel  terikat. Untuk penelitian ini variabel  bebasnya  adalah tingkat  faktor suku bunga dan jumlah uang beredar.
2.  Variabel Terikat (Y) atau dependent variable
Variabel terikat merupakan variabel yang disebabkan oleh adanya pengaruh atas variabel bebas. Untuk penelitian ini faktor variabel  terikatnya  adalah harga saham  yang  merupakan panduan bagi investor guna berinvestasi di pasar modal.
Tabel 1. Operasionalisasi Variabel Dalam Penelitian Variabel Definisi Operasional Indikator Satuan Skala Ukur Tingkat Faktor Suku Bunga Suku bunga SBI merupakan tingkat suku bunga yang dinyatakan  dan  ditentukan  oleh Bank  Indonesia.  Suku  bunga  ini digunakan dalam masa 1 bulan dan pengukurannya  dinyatakan  dalam satuan persen. Bi rate Persen Rasio Jumlah Uang Yang Beredar Jumlah  satuan  uang  yang  beredar per  tahun  dalam  milyar  rupiah dihitung  berdasarkan  jumlah  M2 untuk periode 2011 – 2015 M1 dan M2 Rupiah Rasio Harga Saham Harga perlembar saham perusahaan sektor perbankan persero  yang  diperjualbelikan  di pasar modal Harga penutupan periode 2011 – 2015 Rupiah Rasio
Sumber  data  yang  diterapkan  dalam  penelitian  ini  berasal  dari  data  sekunder  laporan  keuangan lembaga perusahaan go public di bursa efek indonesia periode 2011 - 2015. Teknik samplingnya menggunakan  metode purposive  sampling. Yang  menjadi  Sampelnya  adalah  seluruh  populasi dalam penelitian, yaitu perusahaan pada sektor perbankan telah terdaftar di bursa efek indonesia serta memenuhi kriteria tertentu.
Tabel 2. Tabel Rata-rata Harga Saham Perbankan Persero
Tahun Mandiri BTN BNI BRI 2011 Rp    6.775,00 Rp  1.424,58 Rp  3.872,92 Rp    6.158,33 2012 Rp    7.533,33 Rp  1.340,83 Rp  3.818,75 Rp    6.845,83 2013 Rp    8.862,50 Rp  1.228,33 Rp  4.433,33 Rp    8.075,00 2014 Rp    9.898,75 Rp  1.114,17 Rp  5.189,58 Rp  10.377,08 2015 Rp  10.004,17 Rp  1.150,83 Rp  5.591,67 Rp  11.131,25

## Sumber : www.idx.co.id

## Metode Dalam Analisis Data
Metode  dalam  analisis  data  yang  diterapkan  yaitu  analisis  korelasi  dan  regresi  linier  berganda. Analisis pengujiannya dilakukan secara verifikatif dalam menjelaskan apakah terdapat pengaruh
tingkat faktor suku bunga dan jumlah uang yang beredar terhadap harga pasar saham. Berikut ini penjelasan masing-masing analisis datanya :

## 1. Analisis Korelasi Berganda
Analisis  korelasi  berganda  diterapkan  dalam  mencari  hubungan  antar  2  variabel  bebas  atau lebih secara simultan dikaitkan dengan variabel terikat, yang pada akhirnya akan diketahui arah dan kuatnya hubungan tersebut. Koefisien korelasi berganda (R) dengan empat variabel bebas dan satu variabel terikat dapat dihitung dengan formula sebagai berikut :
𝑅𝑦 (1,2) = √ 𝑏1 ∑ 𝑋𝐼𝑌+𝐵2  ∑ 𝑋2𝑌 ∑ 𝑌2
(1)
Sumber : Buku Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif  Tahun 2012

## 2. Analisis Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model  dalam menerangkan variasi  variabel  independen. Nilai  koefisien determinasi  adalah antara nol  dan satu. Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai  yang  mendekati  satu  berarti  variabel  independen memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi  variabel dependen (Ghozali, 2011:105).

## 3. Analisis Regresi Linier Berganda
Persamaan regresi berganda yang diaplikasikan kedalam pola penelitian ini dilakukan untuk mengetahui adanya pengaruh faktor suku bunga dan jumlah uang yang beredar terhadap harga pasar saham. Pola persamaannya adalah Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + e (2)

## 4. Pengujian Hipotesis
Kesesuaian  fungsi  regresi  guna  menaksir  nilai  sebenarnya  dapat  diukur  melalui  istilah Goodness of Fit- nya . Dalam ilmu statistik, diukur berdasarkan nilai koefisien determinasi, nilai pengujian  t  dan  F.  Perhitungan  angka  statistik  dapat  dikategorikan  signifikan  jika  nilai  uji statistiknya  berada  pada  daerah  kristis  (Ho  ditolak).  Sebaliknya,  dapat  dikategorikan  tidak signifikan jika nilai uji statistiknya berada pada daerah Ho yang diterima (Ghozali, 2011:97).

## a.  Uji Simultan (Uji Statistik F)
Pengujian nilai statistik F menunjukkan tentang apakah variabel independen / bebas yang diteliti kedalam model memiliki pengaruh secara simultan terhadap variabel dependennya. Hipotesis nol (Ho) yang akan diuji adalah mengenai apakah parameter dalam model harus = 0, atau hipotesis alternatif (Ha) tidak semua parameternya secara simultan = 0 (Ghozali, 2011:160).

## b.  Uji Parsial (Uji Statistik t)
Pengujian  nilai  statistik  t  menunjukkan  tentang  seberapa  besar  pengaruh  satu  variabel independen/bebas  secara  individual  dalam  menjelaskan  variabel  dependennya  (Ghozali, 2011:105)

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Sumber : www.bi.go.id
Gambar 2. Volatilitas Tingkat Suku Bunga
Pada gambar 1. Volatilitas faktor suku bunga, dapat diketahui bahwa nilai tertinggi pada faktor ini adalah 7.75% yakni terjadi pada bulan Januari 2014. Sementara nilai terendahnya sebesar 5.75% yakni  pada  bulan  Februari  2012  hingga  Mei  2013.  Besarnya  rata-rata  peningkatan  suku  bunga setiap tahunnya sebesar 6.60% pada 2011, 5.77% pada 2012, 6.46% pada 2013, 7.53% pada 2014, dan  7.52%  pada  2015.  Hasil  rapat  dewan  gubernur  Bank  Indonesia  tanggal  17  Februari  2015 menentukan untuk menurunkan Bi rate 25 bps menjadi 7.5%, dengan faktor suku bunga deposito turun 25 bps menjadi 5.5% dan faktor fasilitas kreditnya pun tetap di level 8% berlaku efektif sejak tanggal  18  Februari  2015.  Kebijakan  ini  diputuskan  dengan  keyakinan  bahwa  inflasi  akan terkendali. Kebijakan ini pun masih  sejalan dalam  upaya  Bank  Indonesia mengendalikan  angka defisit  transaksi  berjalan  pada  tingkat  yang  lebih  sehat.  Bank  Indonesia  mengapresiasi  atas kebijakan reformasi subsidi energi, kemudian rencana pembangunan infrastuktur, serta perbaikan iklim investasi termasuk pada pelayanan terpadu perijinan satu pintu.
Sumber : www.bi.go.id

## Gambar 3. Volatilitas Jumlah Uang Beredar
Sementara  pada  gambar  2.  Volatilitas  jumlah  uang  yang  beredar  menunjukkan  bahwa  nilai terendahnya  terdapat  pada  bulan  Februari  2011  Rp.  2.420,4  (triliun  rupiah).  Sedangkan  nilai tertingginya  pada  bulan  Desember  2015  Rp.  4.548,8  (triliun  rupiah).  Besarnya  rata-rata  jumlah uang  beredar  tahun  2011  sebesar  Rp.  2.571,2  (triliun  rupiah),  tahun  2012  Rp.  3.043,9  (triliun rupiah),  tahun  2013  Rp.  3.465,3  (triliun  rupiah),  tahun  2014  Rp.  3.866,4  (triliun  rupiah),  dan terakhir pada tahun 2015 Rp. 4.357,7 (triliun rupiah). Jumlah uang yang beredar pada permulaan bulan Januari 2015 hingga Desember 2015 terus mengalami peningkatan. Hal ini dipengaruhi oleh semakin  meningkatnya  penyaluran  kredit  kepada  masyarakat.  Tercatat  penyaluran  kreditnya mencapai Rp. 3.699 (triliun rupiah). Faktor lain adalah menurunnya bunga simpanan perbankan seiring kebijakan Bank Indonesia dalam menurunkan Bi rate ke level 7.5%.
Berdasarkan proses pengolahan datanya, diperoleh hasil untuk pengujian korelasi berganda sebagai berikut :

## Tabel 3. Koefisien Korelasi Berganda

## Sumber : Hasil Olah Data
Hasil  analisis  korelasi  berganda  menunjukkan  angka  koefisien  korelasi  sebesar  0.809.  Hal  ini menyatakan adanya keeratan hubungan kuat antar variabel suku bunga , jumlah uang yang beredar dan harga pasar saham. Hasil analisis koefisien determinasi berdasarkan angka Adjusted R Square 0,643  =  64.3%  menunjukkan  besarnya  pengaruh  faktor  suku  bunga , jumlah  uang  yang  beredar sebesar 64.3% terhadap harga pasar saham. Sementara itu, berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda dalam mengetahui pengaruh faktor suku bunga, jumlah uang yang beredar terhadap harga pasar  saham secara simultan, sebagaimana dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel
4.

## Analisis Regresi Linier Berganda

## Sumber : Hasil Olah Data
Formulasi  model  persamaan  regresi  linier  berganda  adalah  Y  =  603.665  +  1.352  X1  + 67.737  X2  menunjukkan  bahwa  apabila  nilai  tingkat  suku  bunga  meningkat  1  satuan  dengan asumsi  bahwa  variabel  lainnya  tetap,  akan  meningkatkan  harga  pasar  saham  sebesar  1.352. Sementara itu jika nilai jumlah uang beredar meningkat 1 satuan dengan asumsi bahwa variabel lainnya juga tetap, akan meningkatkan harga pasar saham sebesar 67.737. Pengujian statistik secara simultan  diaplikasikan  guna  mengetahui  nilai  prediksi  kuatnya  hubungan  antar  2  variabel/lebih secara bersamaan. Hasil pengujiannya (uji statistik F) dapat dilihat pada tabel berikut ini :
Tabel 5. Uji hipotesis (uji F)
Sumber : Hasil Olah Data
Model Summary b
Model
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson dimension0  1  .809 a .655 .643 667.77605 .502 a. Predictors: (Constant), Suku Bunga, Uang Beredar b. Dependent Variable: Harga Saham Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 603.665 777.235 .777 .441 Suku Bunga 1.352 .181 .778 7.452 .000 Uang Beredar 67.737 152.459 .046 .444 .659
a. Dependent Variable: Harga Saham
ANOVA b Model Sum of Squares
Df Mean Square F Sig. 1 Regression 4.8297 2 2.4147 54.145 .000 a Residual 2.5427 57 445924.857 Total 7.3717 59
a. Predictors: (Constant), Suku Bunga, Uang Beredar
b. Dependent Variable: Harga Saham
Nilai F hitung dari tabel output ANOVA di atas, yaitu 54.145 menunjukkan hasil perbandingan antara F hitung dengan F tabel dengan Ho ditolak, karena nilai F hitung 54.145 > F tabel 3.16.
Begitupun dengan nilai signifikansi 0.000 secara bersama-sama faktor tingkat suku bunga dan jumlah uang yang beredar memiliki pengaruh signifikan terhadap pergerakan harga pasar saham pada perbankan persero.

## 4. KESIMPULAN
Tingkat  suku  bunga  dan  jumlah  uang  yang  beredar  berpengaruh  cukup  besar  terhadap  gejolak pergerakan  harga  pasar  saham.  Hal  ini  dikarenakan  faktor  tersebut  memiliki  sensitifitas  tinggi meskipun acuan yang digunakan bukan tingkat suku bunga pada tiap bank, akan tetapi berdasarkan pada acuan tingkat suku bunga bank sentral melalui nilai BI-rate.
Secara  empiris,  telah  terbukti  bahwa  tingkat  suku  bunga  yang  telah  dikeluarkan  oleh  bank sentral( BI-rate ) dan beredarnya uang sebagai akibat jumlah penyaluran kredit kepada masyarakat telah  memberikan  dampak  signifikan  terhadap  gejolak  harga  saham  perbankan  bagi  pergerakan pola investasi secara makro. Tekanan inflasi, daya beli masyarakat serta kurangnya pemahaman akan berinvestasi di masyarakat menjadi faktor penunjang adanya kesenjangan permasalahan yang timbul selain pada faktor utamanya. Oleh karena itu dengan adanya bukti-bukti empiris yang telah diobservasi, akan memberikan pola pemahaman yang lebih komprehensif serta menjawab tujuan dari penelitian ini yakni mengetahui besarnya pengaruh faktor utama terhadap gejolak harga saham secara  statistik.  Pada  akhirnya,  penelitian  ini  akan  memberikan  manfaat  berarti  bagi  kalangan praktisi, investor dan segmen masyarakat lainnya yang berkepentingan.

## REFERENSI
Aditya, Anak Agung Gde & Ni Gusti Putu Wirawati. (2013). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga SBI Pada Indeks Harga Saham Gabungan di BEI : Jurnal Akuntansi Udayana Vol. 3 No. 2, 421-435
Divianto. (2013). Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI, dan Nilai Kurs USD Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di BEI : Jurnal Ekonomi dan Informasi Akuntansi (JENIUS) Vol.3 No. 2, 165-197
Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang : Badan Penerbit UNDIP.
Kumalasari,  Dewi.  (2016). Pengaruh  Nilai  Tukar  (Kurs)  USD/IDR,  Tingkat  Suku  Bunga  SBI, Inflasi dan Jumlah Uang Yang Beredar (M2) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia : Jurnal Akademika Vol.14 No. 1, 8-15
Nazir, Muhamad. (2003). Teori Makro Ekonomi. Jakarta: Ghalia Indonesia.
Novianto, Aditya. (2011). Analisis Pengaruh Nilai Tukar Dollar / Rupiah, Tingkat Suku Bunga, Inflasi  dan  Jumlah  Uang  Yang  Beredar  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan. Semarang : UNDIP.
Nugroho,  Heru.  (2008). Analisis  Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  Kurs  dan  Jumlah  Uang  Yang Beredar  Terhadap  Indeks  LQ45  Periode  2002-2007. Tesis  Studi  Magister  Manajemen. Semarang : UNDIP.
Rasyad, R. (2003). Metode Statistika Deskriptif Untuk Umum. Jakarta : Penerbit Grasindo.