## Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis
h t t p :/ / www. i n f e b. or g 2024 Vol. 6 N o .   2 Hal: 453-457 e-ISSN: 2714-8491

## Analisis Kemampulabaan Perusahaan Sektor Barang Konsumsi
Marcellia Susan 1  , Jacinta Winarto 2
1,2 Fakultas Bisnis, Universitas Kristen Maranatha
marcellia.susan@gmail.com

## Abstract
This  research  analyzes  the  profitability  of  companies  in  the  consumer  goods  sector.  This  research  aims  to  examine  the relationship  between  debt  and  equity  ratios,  company  size,  interest  rates,  and  company  profitability.  This  research  uses  a sample of consumer goods sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Secondary data relevant to the research variables  was  obtained  from  financial  reports  and  processed  using  multiple  regression  techniques.  The  findings  of  this research indicate the contribution of indicators measuring capital structure, company size, and interest rates in determining a company's profitability. Besides, the research results also show that interest rates moderate the relationship between the debt and equity ratio and the profitability of companies in the consumer goods sector.
Keywords: Profitability, Capital Structure, Company Size, Interest Rate, Debt Ratio.

## Abstrak
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan menganalisis kemampulabaan perusahaan-perusahaan sektor barang konsumsi. Tujuan penelitian  ini  secara  spesifik  untuk  menguji  keterkaitan  antar  rasio  utang  dan  ekuitas,  ukuran  perusahaan,  dan  tingkat  suku bunga  dengan  kemampulabaan  perusahaan.  Penelitian  ini  menggunakan  sampel  yang  merupakan  perusahaan  sektor  barang konsumsi  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Data  sekunder  yang  relevan  dengan  variabel-variabel  penelitian diperoleh  dari  laporan  keuangan  dan  data  yang  diperoleh  diolah  dengan  menggunakan  teknik  regresi  berganda.  Temuan penelitian  ini  mengindikasikan  adanya  kontribusi  dari  indikator  pengukur  struktur  modal,  ukuran  perusahaan  dan  tingkat suku bunga dalam menentukan kemampulabaan perusahaan. Selain itu hasil penelitian juga menunjukkan bahwa tingkat suku bunga memoderasi hubungan antara rasio utang dan ekuitas dengan kemampulabaan perusahaan sektor barang konsumsi.
Kata kunci: Kemampulabaan Perusahaan, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Tingkat Suku Bunga, Rasio Utang.
INFEB is licensed under a Creative Commons 4.0 International License.

## 1. Pendahuluan
Dalam  menjalankan  bisnis,  perusahaan  membutuhkan dana  untuk  memenuhi  berbagai  kebutuhan  aktivitas perusahaan  baik  untuk  operasional  maupun  investasi. Dana  tersebut  dapat  diperoleh  dari  berbagai  sumber baik internal maupun eksternal perusahaan. Pertimbangan  pemanfaatan  dana  dari  pihak  ketiga berupa utang perlu dilakukan dengan pemikiran bahwa dana  yang  tidak  dialokasikan  keluar  perusahaan  atau dana yang tersedia dalam perusahaan dapat dimanfaatkan  untuk  diinvestasikan.  Dengan  demikian pengembalian investasi yang diperoleh dapat meningkatkan juga kesejahteraan pemegang saham [ 1 ].
Usaha  yang  dijalankan  perusahaan  mempunyai berbagai  target  yang  akan  diupayakan  untuk  dapat dicapai  oleh  perusahaan.  Kinerja  keuangan  yang  baik merupakan  salah  satu  target  yang  akan  selalu diupayakan untuk dapat dicapai  [ 2 ]. Kinerja keuangan mempunyai  peran  signifikan  bagi  suatu  perusahaan. Para  investor  dalam  mengalokasikan  dananya  dalam perusahaan akan menjadikan kinerja keuangan sebagai pertimbangan,  seperti  kemampulabaan  perusahaan, prospek mendatang, serta risiko yang perlu
dipertimbangkan  terkait  dengan  penanaman  modal dalam perusahaan [ 3 ].
Peningkatan  performa  keuangan  dimaksudkan  pula agar  perusahaan  dapat  memenangkan  persaingan dalam dunia usaha yang sedemikian kompetitif. Dalam hal  ini  perusahaan  akan  terus  berusaha  meningkatkan efisiensi  dalam  pelaksanaan  aktivitas  operasi  yang pada  akhirnya  diharapkan  dapat  memaksimasi  profit [ 4 ].  Pencapaian  profit  periodik  senantiasa  diupayakan oleh  perusahaan  mengingat  tinggi  rendahnya  nilai suatu  perusahaan  ditentukan  oleh  peningkatan  atau penurunan kemampulabaan perusahaan [ 5 ].
Pihak-pihak  yang  berkepentingan  dengan  perusahaan akan membutuhkan informasi terkait dengan kemampulabaan perusahaan. Pihak kreditur berkepentingan dengan informasi tersebut  sehubungan dengan  adanya  beban  bunga  yang  muncul  sebagai konsekuensi  pinjaman  yang  dibuat  perusahaan  yang pemenuhan  kewajiban  tersebut  dilakukan  melalui perolehan profit perusahaan. Demikian juga untuk para pemegang  saham  yang  berkepentingan  sehubungan dengan  perolehan  profit  yang  akan  terkait  dengan kesejahteraan  para  pemilik  modal  tersebut.  Dalam  hal ini  kemampulabaan  perusahaan  dideskripsikan  terkait dengan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh
tingkat  pengembalian  dari  penanaman  modal  yang dilakukan  [ 6 ].  Dalam  hal  ini  kemampulabaan perusahaan  sebagai  ukuran  kinerja  keuangan  dapat diukur  dengan  menggunakan  tingkat  pengembalian aktiva  dengan  menggunakan  indikator  return  on assets/ROA  [ 7 ],  meskipun  tingkat  pengembalian ekuitas/ROE  seringkali  juga  menjadi  ukuran  utama kemampulabaan perusahaan [ 8 ].
Pengambilan  keputusan  keuangan  yang  akurat  terkait dengan  pencapaian  target  perusahaan  secara  efektif dan  efisien  membutuhkan  pemahaman  mengenai pengelolaan  keuangan  [ 9 ].  Dalam  hal  ini  perusahaan memiliki  kepentingan  untuk  mengidentifikasi  faktor- faktor  yang  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangannya. Hal  ini  terkait  dengan  kepentingan  perusahaan berkaitan dengan pertimbangan pengambilan keputusan para pemilik modal untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan tertentu melalui pasar modal. Perusahaan  dengan  kinerja  keuangan  yang  baik  akan berdampak  pula  pada  reputasi  perusahaan  yang  baik dan  nilai  yang  tinggi.  Terkait  dengan  nilai,  ukuran perusahaan  berperan  dalam  menentukan  daya  tarik perusahaan  agar  para  investor  bersedia  menanamkan modal dalam perusahaan [ 10 ].
Penelitian  mengenai  hubungan  kausal  antara  kinerja dan  ukuran  perusahaan  telah  banyak  dilakukan sebelumnya, dan temuan salah satu studi menunjukkan adanya kesamaan maupun perbedaan dengan penelitian lainnya  [ 11 ].  Ukuran  perusahaan  yang  mengacu  pada keseluruhan  aktiva  yang  merupakan  wujud  investasi perusahaan  baik  dalam  bentuk  aktiva  lancar  maupun aktiva  tidak  lancar  [ 12 ],  dapat  diukur  dengan menghitung  logaritma  natural  dari  total  aktiva perusahaan.  Temuan  penelitian  terdahulu  dengan obyek  penelitian  perbankan  menunjukkan  bahwa performa  perusahaan  tidak  ditentukan  oleh  ukuran perusahaan  [ 13 ].  Penelitian  pada  barang  industri dengan  fokus  pada  pertumbuhan  perusahaan  untuk memperoleh  gambaran  mengenai  kinerja  keuangan juga  menghasilkan  temuan  bahwa  besar  kecilnya ukuran  perusahaan  tidak  berperan  [ 14 ],  namun penelitian  empiris  lainnya  menunjukkan  adanya pengaruh ukuran perusahaan terhadap kemampulabaan [ 15 ].
Studi  yang  pernah  dilakukan  oleh  peneliti  terdahulu terkait dengan hubungan antara variabel makroekonomi  dan  kemampulabaan  perusahaan  yang diukur  menggunakan  tingkat  pengembalian  ekuitas menunjukkan  adanya  hasil  yang  tidak  selalu  sejalan [ 16 ].  Ada  penelitian  di  beberapa  negara  yang menunjukkan  signifikansi  tingkat  suku  bunga,  namun hasil  yang  berbeda  ditunjukkan  dari  hasil  studi  di negara-negara  lainnya  [ 17 ].  Penelitian  dengan  obyek penelitian perusahaan manufaktur yang mengeksplorasi  dampak  tingkat  suku  bunga  terhadap kemampulabaan  [ 18 ].  Hasilnya  menunjukkan  bahwa volatilitas  tingkat  suku  bunga  secara  signifikan menentukan  kemampulabaan  perusahaan  dan  tarif bunga  yang  rendah  dapat  menentukan  kinerja perusahaan [ 19 ].
Penelitian  empiris  yang  dilakukan  oleh  para  peneliti terdahulu  terkait  dengan  pengaruh  berbagai  variabel independen  terhadap  kemampulabaan  perusahaan, menunjukkan  masih  terjadinya  kesenjangan  yang ditunjukkan  dengan  adanya  perbedaan  hasil  dan temuan  penelitian,  sehingga  dibutuhkan  penelitian lebih lanjut  untuk  verifikasi mengenai  hubungan antar variabel  penelitian.  Tujuan  penelitian  ini  untuk menguji  dan  menganalisis  pengaruh  struktur  modal, ukuran  perusahaan  dan  tingkat  suku  bunga  terhadap kemampulabaan  perusahaan,  spesifik  bagi  perusahaan sektor  barang  konsumsi.  Selain  itu  penelitian  juga dilakukan  untuk  menguji  peran  moderasi  dari  tingkat suku bunga.
Melalui  hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat  menjadi dasar  masukan  bagi  perusahaan  sektor  barang konsumsi dalam meningkatkan kemampulabaan perusahaan.  Berdasarkan  kajian  teoritis  dan  penelitian empiris terdahulu, terbentuk hipotesis penelitian bahwa struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  dan  tingkat  suku bunga menentukan kemampulabaan perusahaan sektor barang konsumsi, dan tingkat suku bunga memoderasi hubungan  antara  proporsi  utang  terhadap  ekuitas  dan tingkat pengembalian ekuitas.

## 2. Metode Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk menentukan dampak struktur modal, ukuran perusahaan,  dan  tingkat  suku  bunga  terhadap kemampulabaan  perusahaan  barang  konsumsi,  serta menguji  peran  tingkat  suku  bunga  sebagai  variabel moderasi  dalam  memperkuat  atau  memperlemah hubungan  antar  variabel  independen  dan  dependen. Studi ini merupakan penelitian kausal yang dimaksudkan  untuk  melakukan  verifikasi  hubungan antar variabel penelitian.
Dalam  studi  ini,  kemampulabaan  perusahaan  yang menggunakan  indikator  return  on  equity  merupakan variabel  dependen,  sedangkan  variabel  independen terdiri  atas  struktur  modal  yang  menggunakan indikator  debt  equity  ratio  dan  ukuran  perusahaan dengan  indikator  keseluruhan  aktiva  baik  yang  likuid maupun  tidak  likuid.  Dalam  upaya  menganalisis pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen,  dalam  penelitian  ini  digunakan  variabel tingkat suku bunga sebagai variabel moderator.
Penelitian  ini  dilakukan  melalui  tahap  awal  dengan mengumpulkan  data  sekunder  yang  merupakan  data panel  terkait  dengan  setiap  indikator  dari  setiap variabel  penelitian  yaitu  kemampulabaan  perusahaan, struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  dan  tingkat  suku bunga.  Data  diperoleh  berdasarkan  sampel  penelitian yang merupakan perusahaan-perusahaan yang tercakup dalam  sektor  barang  konsumsi  pada  Bursa  Efek Indonesia.
Relevan  dengan  tujuan  penelitian,  berdasarkan  data yang  telah  dikumpulkan  dan  melalui  pengolahan  data yang  dilakukan  dengan  memanfaatkan  teknik  regresi berganda,  diperoleh  keterkaitan  antara  faktor-faktor internal  perusahaan  seperti  kemampuan  perusahaan-
perusahaan  yang  tercakup  dalam  sektor  barang konsumsi  untuk  memperoleh  keuntungan  dengan komposisi pembiayaan, ukuran perusahaan, dan tingkat suku bunga sebagai aspek eksternal perusahaan.

## 3. Hasil dan Pembahasan
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  mengumpulkan  data sekunder  terkait  dengan  tingkat  suku  bunga,  ukuran perusahaan,  struktur  modal  perusahaan  sektor  barang konsumsi.  Teknik  multiple  regression  dimanfaatkan dalam pengolahan data sebagai upaya untuk menentukan  prediksi  debt  to  equity  ratio,  total  aktiva, tingkat  suku  bunga,  dan  hasil  perkalian  debt  to  equity ratio dengan interest rate dalam menentukan return on equity. Hasil pengolahan secara statistik menunjukkan signifikansi  variabel-variabel  independen  tersebut sebagai  prediktor  kemampuan  perusahaan  sektor barang konsumsi dalam memperoleh tingkat pengembalian  ekuitas  dengan  skor  F-value  sebesar 7.293  dan  p-value  sebesar  0.000  dengan  tingkat signifikansi  lima  persen,  sesuai  hasil  yang  disajikan dalam Tabel 1.
Tabel 1. Hasil Pengolahan Data F-value p-value Regresi 7.293 0.000
Kontribusi  variabel-variabel  independen  tersebut  sebesar 16.6  persen  dalam  menentukan  kemampulabaan  perusahaan barang  konsumsi. Sesuai dengan teori terkait dengan  faktor- faktor  yang  dapat  menentukan  kemampulabaan  perusahaan, hasil  penelitian  ini  juga  mengindikasikan  masih  ada  faktor- faktor diluar variabel independen dalam studi ini yang dapat menjadi prediktor kemampulabaan perusahaan sektor barang konsumsi. Hasil Pengolahan Data disajikan pada Tabel 2.

## Tabel 2. Hasil Pengolahan Data
Model R Square Adjusted R Square 1 0.166 0.143
Pengolahan  data  dilakukan  juga  untuk  menentukan  prediksi setiap variabel independen dalam menentukan kemampulabaan perusahaan barang konsumsi. Hasil pengolahan  data  yang  dapat  disajikan  pada  Tabel  3 menunjukkan  hasil  pengujian  secara  statistik  dengan  t-value 3.010  dan  p-value  0.003  terkait  dengan  pengaruh  debt  to equity ratio terhadap return on equity ratio.
Temuan  penelitian  menunjukkan  bahwa  proporsi  pinjaman dengan  modal  sendiri  dalam  penentuan  sumber  pembiayaan usaha  perusahaan  barang-barang  konsumsi  menentukan kemampuan  perusahaan  dalam  mengembalikan  modal  yang diinvestasikan  oleh  para  investor.  Pengaruh  positif  proporsi pinjaman  dengan  modal  sendiri  mengindikasikan  bahwa kemampulabaan perusahaan dapat meningkat seiring dengan pengambilan  keputusan  perusahaan  untuk  memanfaatkan sumber  pendanaan  eksternal  dibandingkan  pendanaan internal.  Hal  tersebut  dapat  terkait  dengan  konsekuensi berupa  beban  bunga  yang  muncul  terkait  dengan  pendanaan melalui  pinjaman  yang  dapat  pula  menyebabkan  adanya penghematan pajak  yang pada akhirnya dapat  meningkatkan keuntungan  bersih  perusahaan.  Penelitian  empiris  terdahulu dengan fokus pada utang dan profitabilitas juga menunjukkan bahwa pemanfaatan utang mempunyai dampak pada kemampulabaan perusahaan [ 20 ].
Tabel 3. Hasil Pengolahan Data
Beta t-value p-value Konstanta -1.737 0.091 Debt to equity ratio 0.302 3.010 0.003 Company Size -0.216 -2.777 0.006 Interest 0.033 0.398 0.691 DER_Interest -0.438 -4.073 0.000
Dalam aktivitas usahanya, perusahaan mengalokasikan dananya dalam bentuk berbagai aktiva baik yang likuid dengan  periode  perputaran  dalam  jangka  pendek maupun  aktiva  tidak  likuid  yang  perputarannya  relatif dalam  jangka  panjang.  Hasil  pengolahan  data menunjukkan  besar  dana  yang  diinvestasikan  dalam berbagai  bentuk  keseluruhan  aktiva  menentukan kemampulabaan  perusahaan.  Hal  ini  didukung  dengan skor p-value sebesar 0.006 yang lebih kecil dari tingkat signifikansi  lima  persen  terkait  dengan  pengaruh ukuran  perusahaan  terhadap  tingkat  pengembalian ekuitas.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  adanya keterkaitan  antara  ukuran  perusahaan  dengan  tingkat pengembalian  ekuitas  dan  mendukung  hasil  penelitian yang pernah dilakukan oleh peneliti terdahulu [ 21 ].
Kemampulabaan  perusahaan  sektor  barang  konsumsi tidak  ditentukan  oleh  tingkat  suku  bunga  yang merupakan  konsekuensi  dari  pembiayaan  dengan memanfaatkan  sumber  berasal  dari  utang.  Tabel  3 menunjukkan  variabel  interest  rate  tidak  signifikan secara  statistik  dalam  memprediksi  return  on  equity yang  ditunjukkan  melalui  skor  p-value  sebesar  0.691 (lebih besar dari tingkat signifikansi lima persen).
Temuan  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian lain yang relevan dengan hubungan antara kemampulabaan  perusahaan  dan  tingkat  suku  bunga yang  secara  spesifik  dilakukan  pada  perusahaan manufaktur  juga  tidak  mengindikasikan  adanya dampak  tingkat  suku  bunga  terhadap  kemampulabaan perusahaan [ 22 ]. Penelitian lain yang pernah dilakukan peneliti terdahulu juga mengindikasikan bahwa kinerja keuangan  juga  ditentukan  oleh  struktur  modal perusahaan.  Risiko  perusahaan  sehubungan  dengan keputusan pendanaan dari sumber eksternal mempunyai  dampak  pada  terjadinya  peningkatan kinerja  keuangan  perusahaan  [ 23 ].  Namun  dari  hasil pengujian  ditemukan  bahwa  hasil  perkalian  debt  to equity  dengan  interest  rate  menunjukkan  hasil  yang signifikan secara statistik dengan p-value sebesar 0.000 yang lebih kecil dari  lima persen. Hal ini menegaskan tingkat  suku  bunga  memiliki  peran  sebagai  variabel yang  memoderasi  hubungan  antara  proporsi  pinjaman dengan  modal  sendiri  dan  kemampuan  perusahaan dalam  memperoleh  profit  yang  dalam  studi  ini  diukur dengan menggunakan return on equity.

## 4. Kesimpulan
Perusahaan  membutuhkan  dana  yang  dapat  diperoleh melalui  sumber  pendanaan  internal  maupun  eksternal. Kemampulabaan  perusahaan  menjadi  pertimbangan
bagi  berbagai  pihak  yang  memiliki  kepentingan dengan  perusahaan.  Pihak  kreditur  berkepentingan dengan  pencapaian  profit  perusahaan  terkait  dengan kemampuan  perusahaan  untuk  dapat  memenuhi kewajiban  pembayaran  bunga  pinjaman.  Dari  sudut pandang  pemilik  dana,  kemampulabaan  perusahaan dapat  menjadi  salah  satu  dasar  pertimbangan pengambilan  keputusan  penanaman  modal  mereka. Perusahaan mempunyai kepentingan untuk mengupayakan peningkatan kemampulabaan perusahaan  sehubungan  dengan  tercapainya  target pembiayaan  perusahaan  untuk  kepentingan  berbagai aktivitas operasional maupun investasi perusahaan baik dalam pendek maupun panjang. Perusahaan- perusahaan  barang  konsumsi  menggunakan  sumber pembiayaan  baik  berupa  sumber  eksternal  maupun internal  perusahaan.  Hasil  penelitian  mengindikasikan bahwa  perusahaan  yang  membiayai  usahanya  melalui sumber  pendanaan  eksternal  lebih  besar  dibandingkan dengan  pembiayaan  internal  dapat  memperbesar tingkat pengembalian usaha yang lebih besar bagi para pemegang  saham.  Bentuk  investasi  perusahaan perusahaan  barang  konsumsi  bisa  dalam  bentuk  total aktiva yang terdiri atas modal kerja kotor berupa aktiva jangka  pendek  yang  berputar  relatif  tidak  lebih  dari satu  tahun  maupun  dalam  bentuk  aktiva  tetap merupakan  prediktor  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan pengembalian usaha bagi para investornya. Tinggi rendahnya kemampulabaan perusahaan  sektor  barang  konsumsi  tidak  ditentukan oleh  tinggi  rendahnya  tingkat  suku  bunga.  Di  sisi  lain tingkat suku bunga mempunyai peran sebagai variabel moderator  yang  ditunjukkan  dengan  adanya  pengaruh proporsi pembiayaan eksternal dari sumber pembiayaan internal terhadap kemampulabaan perusahaan  sektor  barang  konsumsi  yang  dapat diperkuat  atau  diperlemah  oleh  besar  suku  bunga. Berdasarkan  temuan  penelitian  ini,  perusahaan  barang konsumsi  perlu  mempunyai  pertimbangan  dalam pengambilan  keputusan  terkait  dengan  proporsi pendanaan  dari  eksternal  berupa  utang  dan  pendanaan internal  berupa  ekuitas,  serta  keseluruhan  investasi dalam  bentuk  aktiva,  mengingat  kedua  faktor  tersebut dapat  menentukan kemampulabaan perusahaan.  Untuk penelitian  selanjutnya  dapat  dilengkapi  dengan determinan  kemampulabaan  perusahaan  lainnya,  baik faktor internal maupun eksternal perusahaan.

## Ucapan Terima Kasih
Terima  kasih  pada  Universitas  Kristen  Maranatha  atas dukungan untuk penelitian ini.

## Daftar Pustaka
[1] Togatorop,  W.  R.  V.  B.,  &  Susan,  M.  (2022).  Keputusan investasi,  kebijakan  utang,  dan  kebijakan  dividen  pada  nilai perusahaan. Jurnal  Manajemen  Maranatha,  22 (1),109-120. DOI: https://doi.org/10.28932/jmm.v22i1.5341 .
[2] Susan,  M.,  &  Winarto,  J.  (2023).  Kinerja  Keuangan  dan  Nilai Perusahaan Sektor Farmasi. Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis, 5 (4), 1422-1426. DOI: https://doi.org/10.37034/infeb.v5i4.729 .
[3] Kurniati, S. (2019). Stock Returns and Financial Performance as Mediation  Variables  In  The  Influence  of  Good  Corporate
Governance On Corporate Value. Corporate Governance, 19 (6), 1289-1309. DOI: https://doi.org/10.1108/CG-10-2018-0308 .
[4] Kurniawan,  A.  &  Susan,  M.  (2020).  Analisis  Pengaruh Karakteristik  Dewan  Komisaris  terhadap  Profitabilitas  Sektor IUT yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen,  Ekonomi,  dan  Akuntansi),  4 (3),  1870-1885.  DOI: https://dx.doi.org/10.31955/mea.vol4.iss3.pp1870-1885 .
[5] Anwar,  S.  S.,  Susan,  M.,  &  Septiadi,  T.  (2020),  Intellectual Capital,  Bank  Profitability,  and  Bank  Value. Journal  of Economics and Business, 3 (4), 1744-1750. DOI: https://doi.org/10.31014/aior.1992.03.04.316 .
[6] Tulsian, M. (2014). Profitability Analysis (A comparative study of  SAIL  &  TATA  Steel). e-  IOSR  Journal  of  Economics  and Finance (IOSR-JEF) , Vol. 3 (2), 19-22. DOI: https://doi:10.9790/5933-03211922 .
[7] Susan, M. (2022). The Impact Of Corporate Governance, Capital Structure,  Company  Size,  And  Assets  Structure  On  Financial Performance:  A  Study  On  The  Corporate  Governance Perception  Index  Participants. International  Journal  of  Trade and Global Markets, 15 (1), 42-49. DOI:
https://doi.org/10.1504/IJTGM.2022.120907 .
[8] Berglund,  T.,  Mäkinen,  M.  (2019).  Do  banks  learn  from financial  crisis?  The  experience  of  nordic  banks. Res.  Int.  Bus. Finance 47 , 428–440. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2018.09.004 .
[9] Susan,  M.  (2018).  Financial  Behavior  and  Problems  Among College Student In Indonesia: The Role of Financial Knowledge. International  Journal  of  Engineering  and  Technology,  7 (3.25), 133–137. DOI: http://dx.doi.org/10.14419/ijet.v7i3.25.17531 .
[10] Deswanto,  R.B.  &  Siregar,  S.V.  (2018).  The  Associations Between Environmental
Disclosures with Financial Performance,  Environmental  Performance,  and  Firm  Value. Social  Responsibility  Journal,  14 (1),  180-193.    DOI: https://doi.org/10.1108/SRJ-01-2017-0005 .
[11] Bhatia,  A.,  &  Aggarwal,  K.  (2018).  Impact  of  Investment  In Intangible  Assets  On  Corporate  Performance  In  India. International  Journal  of  Law  and  Management,  60 (5),  1058- 1073. DOI: https://doi.org/10.1108/IJLMA-05-2017-0127 .
[12] Faccio,  M.;  Marchica,  M.  T.;  Mura,  R.  (2016).  CEO  Gender Corporate  Risk-Taking  and  The  Efficiency  of  Capital Allocation. Journal  of  Corporate  Finance,  39 ,  193-209.  DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.02.008 .
[13] Maidin,  D.A.Z.  &  Susan,  M.  (2023).  Determinan  Non- Performing  Loan  Bank  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Sebelum  dan  Selama  Pandemi  Covid-19. Ekonomi,  Keuangan, Investasi  dan  Syariah  (EKUITAS),  4 (3),  814-823.  DOI: https://doi.org/10.47065/ekuitas.v4i3.2603 .
[14] Winarto,  J.  &  Susan,  M.  (2022).  Faktor-Faktor  yang Berpengaruh  pada  Pertumbuhan  Perusahaan  Sektor  Foods  & Beverages  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Syntax
Literate, 7 (12), 17629-17639. DOI:
https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v7i12.10056 .
[15] Zhao,  T.;  Pei,  R.;  Pan,  J.  (2021).  The  Evolution  and Determinants  of  Chinese  Property  Insurance  Companies’ Profitability: A DEA-Based Perspective. Journal of Management  Science  and  Engineering,  6 (4),  449-466.  DOI: https://doi.org/10.1016/j.jmse.2021.09.005 .
[16] Ndlovu,  C.,  &  Alagidede,  P.  (2018).  Industry  Structure, Macroeconomic Fundamentals and Return On Equity: Evidence from  Emerging  Market  Economies. International  Journal  of Emerging Markets, 13 (6), 2047-2066. DOI: https://doi.org/10.1108/IJoEM-06-2017-0210 .
[17] Martin,  A.M.;  Serra,  A.P.;  Stevenson,  S.  (2019).  Determinants of  real  estate  bank  profitability. Research  in  International Business and Finance, 49 (1), 282–300. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.04.004 .
[18] Nanda,  S.,  &  Panda,  A.  K.  (2019).  A  Quantile  Regression Approach  to  Trail  Financial  Performance  of  Manufacturing
Firms. Journal of Applied Accounting Research, 20 (3), 290-310. DOI: https://doi.org/10.1108/JAAR-06-2018-0091 .
[19] Bikker,  J.  A.,  &  Vervliet,  T.  M.  (2018).  Bank  Profitability  and Risk-Taking Under Low Interest Rates. International Journal of Finance & Economics, 23 (1), 3-18. DOI: https://doi.org/10.1002/ijfe.1595 .
[20] Nanda,  S.  and  Panda,  A.K.  (2018).  The  Determinants  of Corporate Profitability: An Investigation of Indian
Manufacturing  Firms. International  Journal  of  Emerging Markets,  13 (1),  66-86.  DOI: https://doi.org/10.1108/IJoEM-01- 2017-0013 .
[21] Hirdinis,  M.  (2019).  Capital  Structure  and  Firm  Size  On  Firm Value  Moderated  By  Profitability. International  Journal  of Economics  and  Business  Administration,  7 (1),  174-191.  DOI: https://doi.org/10.35808/ijeba/204 .
[22] Egbunike,  C.F.  and  Okerekeoti,  C.U.  (2018).  Macroeconomic Factors,  Firm  Characteristics  and  Financial  Performance:  A Study  of  Selected  Quoted  Manufacturing  Firms  In  Nigeria.
Asian Journal of Accounting Research, 3 (2), pp. 142-168. DOI: https://doi.org/10.1108/AJAR-09-2018-0029 .
[23] Susan, M. (2022). The Impact of Corporate Governance, Capital Structure,  Company  Size,  and  Assets  Structure  On  Financial Performance:  A  Study  On  The  Corporate  Governance Perception  Index  Participants. International  Journal  of  Trade and Global Markets, 15 (1), 42-49. DOI: https://doi.org/10.1504/IJTGM.2022.120907 .