## Preferensi Berinvestasi Berdasarkan Gender: Apakah Berbeda?
Aida Rakhmawati 1 , Sasiska Rani 2 , Ni Putu Indah Tania 3 1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Tridinanti E-mail: aida_rakhmawati@univ-tridinanti.ac.id 1 , sasiska_rani@univ-tridinanti.ac.id 2 , indahtanianiputu@gmail.com 3
Article History: Received: 28 Juni 2024
Revised: 10 Juli 2024
Accepted: 12 Juli 2024
Abstract: Di dalam dunia investasi, terdapat perdebatan menarik mengenai bagaimana preferensi saham dapat dipengaruhi oleh faktor gender. Salah satu variabel yang semakin mendapatkan perhatian adalah perbedaan preferensi berdasarkan gender. Meskipun tidak ada generalisasi yang sempurna, terdapat beberapa tren yang dapat dikenali dalam pandangan investor berdasarkan gender. Artikel ini menggali literatur terkini untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang mempengaruhi preferensi pemilihan saham berdasarkan jenis kelamin, serta implikasi praktis dan teoritis dari perbedaan ini dalam konteks pengambilan keputusan investasi.
Keywords: Preferensi investasi, Gender, Kesenjangan Upah, Overconfidence bias.
PENDAHULUAN Investasi di pasar saham tidak hanya dipengaruhi oleh faktor-faktor ekonomi dan finansial, tetapi juga oleh faktor psikologis individu. Perbedaan dalam preferensi investasi antara pria dan wanita telah menjadi topik yang menarik dalam beberapa literatur topik terkait. Di dalam dunia investasi, terdapat perdebatan menarik mengenai bagaimana preferensi saham dapat dipengaruhi oleh faktor gender. Sebuah prediktor signifikan dari perilaku berinvestasi seseorang adalah gendernya Pengaruh gender berdampak pada banyak aspek kehidupan, seringkali menimbulkan kerugian bagi perempuan. Secara khusus, perbedaan gender terlihat jelas dalam investasi keuangan dan mempengaruhi perilaku investasi baik laki-laki maupun Perempuan (Hira & Loibl, 2008) . Heilman & Kusev (2017) menyebutkan bahwa perempuan mulai terhambat secara finansial karena kesenjangan upah berdasarkan gender. Perempuan dianggap cenderung berpendapatan lebih rendah dibandingkan laki-laki, sehingga produktivitas portofolio investasi perempuan merupakan hal yang sangat penting.
Berdasarkan tinjauan literatur pada beberapa penelitian terdahulu, beberapa faktor yang mempengaruhi seseorang dalam keputusan berinvestasi seperti perbedaan gender dalam mempertimbangkan hal risiko (Byrnes et al., 1999; Charness & Gneezy, 2012; Kelling et al., 1976), Kesenjangan nilai upah (Ge et al., 2015; Joshi et al, 2014; Webber & Canché, 2015). , dan Overconfidence bias (Barber & Odean, 2001; Charness & Gneezy, 2012; Kengatharan & Kengatharan, 2014).
METODE PENELITIAN Menurut Creswell (2009) penelitian kualitatif adalah adalah suatu proses penelitian untuk memahami masalah-masalah manusia atau sosial dengan menciptakan gambaran menyeluruh dan

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
kompleks yang disajikan dengan kata-kata, melaporkan pandangan terinci yang diperoleh dari para sumber informasi, serta dilakukan dalam latar ( setting ) yang alamiah. Menurut Sugiyono (2013) , metode penelitian kualitatif adalah metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat post positivisme , digunakan untuk meneliti pada kondisi obyek yang alamiah, dimana peneliti adalah sebagai instrument kunci, pengambilan sampel sumber data dilakukan secara purposive dan snowball , teknik pengumpulan data kemudian dilakukan dengan trianggulasi (gabungan), analisis data yang dilakukan bersifat induktif atau kualitatif, dan hasil penelitian kualitatif lebih menekankan makna daripada generalisasi.
Penelitian ini merupakan penelitian kualitatif menggunakan pendekatan deskriptif analitis dengan menganalisis data sekunder dari berbagai penelitian empiris yang telah dilakukan di bidang ini. Data-data ini dianalisis untuk mengidentifikasi tren umum dalam preferensi berinvestasi berdasarkan gender dan faktor yang mendasarinya. Pendekatan ini membantu peneliti dalam mendapatkan data secara lebih mendalam dan mengandung makna (Sugiyono, 2013).

## Gambar 1. Analisis Data Kualitatif Sumber : Miles & Huberman (1992)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Gender Gender merupakan sifat yang melekat pada kaum laki-laki maupun perempuan yang dikonstruksi secara sosial maupun kultural (Fakih, 2016) . Proses sosialisasi, penguatan dan konstruksi sosial, kulturan, keagamaan dan proses kekuasaan negara yang cukup Panjang menyebabkan terjadinya perbedaan antar gender, proses Panjang tersebut lambat laun seolah-olah menjadi ketentuan Tuhan (Bainar, 1998). Konstruksi sosial dan ketidakadilan gender menjadi dua permasalahan terbesar mengenai gender. Konstruksi sosial sendiri seringkali dianggap sebagai kodrat, anggapan inilah yang kemudian mempengaruhi keyakinan mengenai bagaimana seharusnya menjadi seorang laki-laki maupun perempuan baik dalam pola pikir maupun Tindakan. Sementara ketidakadilan gender adalah kondisi dimana kelompok gender tertentu lebih mendominasi dan mampu menindas kelompok gender lainnya. Adapun bentuk dari ketidakadilan tersebut dicontohkan seperti marginalisasi atau pemiskinan ekonomi, subordinasi atau anggapan tidak pentingdalam keputusan politik, stereotyping dan diskriminasi atau pembelaan negatif, kekerasan, pembagian kerja dan lain sebagainya (Setyaningrum, 2020).

## Perbedaan Pertimbangan Pengambilan Risiko Berdasarkan Gender
Beberapa penelitian terdahulu menunjukkan bahwa pria cenderung lebih condong untuk mengambil risiko dalam investasi saham daripada wanita. Perempuan pada umumnya cenderung tidak mengambil risiko; mereka lebih menghindari risiko, yaitu memiliki toleransi risiko yang lebih rendah, sementara pria cenderung lebih berani dalam mengambil risiko (Baker et al., 1977; Byrnes et al., 1999; Vosilov, 2008) , Hal ini dapat tercermin dalam pilihan saham yang lebih agresif atau berisiko tinggi yang sering dipilih oleh investor pria, yang mungkin berupaya untuk mencari keuntungan besar dalam jangka pendek. Di sisi lain, wanita cenderung lebih memilih untuk melakukan investasi yang lebih konservatif atau stabil, dengan memilih saham-saham dari perusahaan besar dan mapan yang memiliki track record yang baik.
Secara teoritis pengambilan risiko dapat dijelaskan menggunakan beberapa teori. Teori yang pertama menjelaskan mengapa beberapa orang cenderung mengambil risiko sementara yang lain menghindarinya. Sebagai contoh, ada hipotesis Risiko sebagai Nilai (Kelling et al., 1976) yang mengungkapkan bahwa perbedaan gender, dengan laki-laki cenderung memiliki tingkat gairah yang lebih tinggi secara alami dan menerima norma sosial yang memuji pengambilan risiko maskulin, mendorong mereka untuk mengambil risiko lebih tinggi (Byrnes et al., 1999) . Teori kedua menjelaskan bagaimana situasi-situasi tertentu dapat mendorong seseorang untuk mengambil atau menghindari risiko. Sebagai contoh, Teori Prospek (Kahneman & Tversky, 2018) menunjukkan bahwa orang cenderung memilih opsi berisiko yang disajikan secara positif dibandingkan opsi yang pasti, sementara opsi yang disajikan secara negatif lebih cenderung membuat orang beralih ke opsi yang pasti (Byrnes et al., 1999) . Teori ketiga dari teori pengambilan risiko mencakup model yang menjelaskan mengapa individu tertentu mengambil risiko dalam situasi-situasi tertentu. Teori Arnett (1992) , misalnya, menguraikan bahwa tingkat pengambilan risiko seseorang dapat dipengaruhi oleh keinginan untuk mencari sensasi serta oleh batasan-batasan budaya yang mempengaruhi pengambilan risiko individu (Byrnes et al., 1999). Faktor psikologis juga turut memainkan peran penting dalam preferensi saham berdasarkan gender. Pria sering kali cenderung lebih percaya diri dalam pengambilan keputusan investasi mereka, yang dapat mengarah pada kecenderungan untuk lebih aktif dalam perdagangan saham. Sebaliknya, wanita mungkin lebih cenderung melakukan riset yang lebih mendalam sebelum mengambil keputusan investasi, dan sering kali memiliki pendekatan yang lebih hati- hati terhadap risiko finansial. Hal ini menyebabkan penelitian mengenai laki-laki mengambil lebih banyak risiko dibandingkan perempuan di sebagian besar budaya karena laki-laki cenderung menyukai sensasi dan adrenalin. Di bawah kategori teori pengambilan risiko ini, perspektif sosiobiologis berpendapat bahwa pengambilan risiko adalah sebuah “atribut psikologi maskulin” (Wilson & Daly, 1985). Hal ini berasal dari tuntutan primata yang bersifat kompetitif dan berpusat pada laki-laki, sehingga mendukung gagasan bahwa laki-laki lebih cenderung mengambil risiko ketika ada persaingan (Byrnes et al., 1999).
Kesenjangan Nilai Upah
Semakin banyak penelitian yang menunjukkan adanya kesenjangan upah berdasarkan gender, sehingga memberikan bukti sistematis bahwa, rata-rata laki-laki dibayar lebih tinggi dibandingkan Perempuan (Ge et al., 2015; Joshi et al., 2014; Webber & Canché, 2015) . Perempuan menerima tawaran upah yang lebih sedikit dibandingkan laki-laki dan juga bahwa perempuan memiliki tingkat penerimaan yang lebih tinggi, termasuk penerimaan pada tawaran upah yang tidak adil (Eckel & Grossman, 2002, 2008; Solnick, 2001; Solnick & Schweitzer, 1999). Diperkirakan bahwa perempuan dibayar 23% lebih rendah dibandingkan rekan kerja laki- laki mereka, dan kesenjangan gaji mungkin lebih tinggi lagi bagi kelompok minoritas Afro- Amerika atau Latin (Joshi et al., 2014).
Rendahnya upah perempuan dibandingkan laki-laki disebabkan karena investasi

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
perempuan pada modal manusia seperti pendidikan, pelatihan, dan pengalaman kerja yang memang lebih rendah dibanding laki-laki (Jacobsen, 1994) . Lebih lanjut, preferensi perempuan dalam memilih jenis pekerjaannya juga merupakan salah satu penyebab adanya perbedaan upah, dimana perempuan cenderung memilih pekerjaan yang minim resiko dan nyaman. Kemudian adanya konstruk sosial yang memberikan tanggung jawab kepada perempuan dalam hal pekerjaan rumah tangga, merawat anak, dan menjadi tulang punggung keluarga berimbas pada jumlah jam kerja pada perempuan, dimana menyebabkan perbedaan jumlah jam kerja yang diemban perempuan sehingga menyebabkan perbedaan pendapatan.
Overconfidence Bias
Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi perilaku investor dalam dalam pengambilan keputusan yang disebabkan oleh adanya keterbatasan rasional diantaranya; bias kognitif, bias emosi, penalaran intuitif, kualifikasi, pengetahuan keuangan, Tingkat pendapatan dan pengalaman (Grable, 2000) . Barber & Odean (2001) bahkan menjelaskan lebih spesifik bahwa overconfidence bias kemudian menyebabkan perdagangan berlebihan di mana pria cenderung lebih banyak berdagang daripada wanita. Hal ini berkaitan dengan toleransi risiko yang lebih tinggi dari pada wanita (Charness & Gneezy, 2012), sehingga wanita menjadi sangat kritis ketika memilih instrument investasi. Kengatharan & Kengatharan (2014) menunjukkan pada penelitiannya bahwa overconfidence bias mempengaruhi pilihan investasi dan mengakibatkan kinerja investasi menjadi buruk.
Dalam ilmu psikologi overconfidence bias dapat terjadi ketika seseorang bersikap menilai berlebihan pada informasi yang diperoleh (Asri, 2013) . Terdapat dua kondisi yang mengakibatkan seseorang mengalami overconfidence bias , pertama ketika seseorang memiliki pengalaman yang telah teruji berkali-kali, kedua disebabkan karena hal sebaliknya yaitu sebenarnya mereka tidak terlalu paham akan persoalan yang dihadapi atau tidak memiliki kapabilitas yang baik dalam menghadapi persoalan tersebut, tetapi tidak menyadari hal itu. Ketika seseorang melebih-lebihkan pengetahuan dan keterampilan mereka, hal tersebut merupakan cerminan dari sebuah sikap overconfidence (De Bondt & Thaler, 1995; Hvide, 2002).
Tiga ciri-ciri overconfidence bias menurut Moore & Healy (2008) yaitu: over-estimation, over-pacement, dan over-precision. Pada over-estimation, seseorang hanya berfokus pada keterampilan mereka sendiri, keyakinan pembuat keputusan tentang kualitas kinerja mereka daripada kinerja actual mereka (Statman et al., 2006) . Hal ini kemudian dapat dilihat melalui kinerja berlebihan, tingkat kontrol, peluang sukses dan perkiraan kemampuan seseorang yang sebenarnya (Duttle, 2015). Pada over-placement, seseorang akan menganggap bahwa keputusan trading yang dilakukannya lebih baik daripada yang lain (Larrick et al., 2007) . Kemudian pada over-precision, hal ini berarti seseorang yang menganggap terlalu yakin akan penilaian investasi mereka dengan mengabaikan faktor risiko yang terkait keputusan investasinya (Odean, 1999).
KESIMPULAN Faktor psikologis juga turut memainkan peran penting dalam preferensi saham berdasarkan gender. Pria sering kali cenderung lebih percaya diri dalam pengambilan keputusan investasi mereka, yang dapat mengarah pada kecenderungan untuk lebih aktif dalam perdagangan saham. Sebaliknya, wanita mungkin lebih cenderung melakukan riset yang lebih mendalam sebelum mengambil keputusan investasi, dan sering kali memiliki pendekatan yang lebih hati- hati terhadap risiko finansial.
Namun demikian, perbedaan preferensi ini tidak bersifat mutlak. Banyak investor pria dan wanita yang mengambil pendekatan yang berbeda terhadap investasi saham, tergantung pada
pengalaman pribadi mereka, pengetahuan finansial, dan tujuan jangka panjang mereka. Ada pula sebagian besar investor yang memilih untuk melakukan diversifikasi portofolio mereka, yang dapat mencakup kombinasi saham-saham berisiko tinggi dan saham-saham yang lebih stabil. Dalam konteks yang lebih luas, perbedaan preferensi saham berdasarkan gender juga dapat mencerminkan aspek sosial dan budaya yang lebih besar, seperti peran tradisional yang diterima oleh masyarakat terhadap pria dan wanita dalam hal keuangan dan investasi. Meskipun demikian, tren ini terus mengalami evolusi seiring dengan peningkatan kesadaran dan inklusi dalam industri keuangan global.
Dengan demikian, sementara terdapat beberapa perbedaan dalam preferensi saham berdasarkan gender, penting untuk diingat bahwa setiap investor adalah individu dengan tujuan dan strategi investasi yang unik. Pengetahuan mendalam tentang pasar dan pemahaman yang baik tentang diri sendiri merupakan kunci utama dalam membuat keputusan investasi yang cerdas dan berkelanjutan, terlepas dari gender seseorang. Beberapa faktor lain yang membentuk perilaku inverstasi baik laki-laki mapun perempuan. Hal ini mungkin dapat menjadi point yang dapat dikaji lebih mendalam bagi peneliti berikutnya.

## DAFTAR REFERENSI
Arnett, J. J. (1992). Emerging adulthood: A theory of development from the late teens through the twenties. American Psychologist , 55 (5), 469–480. https://doi.org/10.1037/0003- 066X.55.5.469 Asri, M. (2013). Keuangan Keperilakuan . Yogyakarta: BPFE. Bainar. (1998). Wacana Perempuan dalam Keindonesiaan dan Kemodernan . Jakarta: PT. Pustaka Cisendo. Baker, H. K., Hargrove, M. B., & Haslem, J. A. (1977). An Empirical Analysis of the Risk- Return Preferences of Individual Investors. The Journal of Financial and Quantitative Analysis , 12 (3), 377. https://doi.org/10.2307/2330541
Barber, B. M., & Odean, T. (2001). Boys Will Be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment. Quarterly Journal of Economics , 116 (1), 261292. https://doi.org/10.2139/ssrn.139415
Byrnes, J. P., Miller, D. C., & Schafer, W. D. (1999). Gender differences in risk taking: A meta- analysis. Psychological Bulletin , 125 (3), 367–383. https://doi.org/10.1037/0033- 2909.125.3.367
Charness, G., & Gneezy, U. (2012). Strong Evidence for Gender Differences in Risk Taking. Journal of Economic Behavior and Organization , 83 (1), 50–58. https://doi.org/10.1016/J.JEBO.2011.06.007 Creswell, J. W. (2009). Research design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches, 3rd ed. (3rd ed.). Sage Publications. De Bondt, W. F. M., & Thaler, R. H. (1995). Chapter 13 Financial decision-making in markets and firms: A behavioral perspective. Handbooks in Operations Research and Management Science , 9 (C), 385–410. https://doi.org/10.1016/S0927-0507(05)80057-X
Duttle, K. (2015). Disentangling Two Causes of Biased Probability Judgment – Cognitive Skills and Perception of Randomness. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/SSRN.2706423 Eckel, C. C., & Grossman, P. J. (2002). Sex differences and statistical stereotyping in attitudes toward financial risk. In Evolution and Human Behavior (Vol. 23). Retrieved from

## EKOMA : Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Vol.3, No.5, Juli 2024
…………………………………………………………………………………………………………………………………….. ISSN : 2828-5298 (online)
http://ssrn.com/abstract=1843509Electroniccopyavailableat:https://ssrn.com/abstract=18435 09Electroniccopyavailableat:http://ssrn.com/abstract=1843509
Eckel, C. C., & Grossman, P. J. (2008). Forecasting risk attitudes: An experimental study using actual and forecast gamble choices. Journal of Economic Behavior & Organization , 68 (1), 1–17. https://doi.org/10.1016/J.JEBO.2008.04.006 Fakih, M. (2016). Analisis Gender dan Transformasi Sosial . Yogyakarta: Insist Press. Ge, C., Kankanhalli, A., & Huang, K. W. (2015). Investigating the Determinants of Starting Salary of IT Graduates. ACM SIGMIS Database: The DATABASE for Advances in Information Systems , 46 (4), 9–25. https://doi.org/10.1145/2843824.2843826 Grable, J. E. (2000). Financial Risk Tolerance and Additional Factors that Affect Risk Taking in Everyday Money Matters. Journal of Business and Psychology , 14 (4), 625–630. https://doi.org/10.1023/A:1022994314982/METRICS
Heilman, R. M., & Kusev, P. (2017). The gender pay gap: Can behavioral economics provide useful insights? Frontiers in Psychology , 8 (FEB), 249455. https://doi.org/10.3389/FPSYG.2017.00095/BIBTEX Hira, T. K., & Loibl, C. (2008). Gender differences in investment behavior. In Handbook of Consumer Finance Research (pp. 253–270). Springer New York. https://doi.org/10.1007/978-0-387-75734-6_15
Hvide, H. (2002). Tournament Rewards and Risk Taking. Journal of Labor Economics , 20 (4), 877–898. https://doi.org/10.1086/342041 Jacobsen, J. P. (1994). The Economic of Gender . Massachusets: Blackwell. Joshi, A., Son, J., & Roh, H. (2014). When Can Women Close the Gap? A Meta-Analytic Test of Sex Differences in Performance and Rewards. Https://Doi.Org/10.5465/Amj.2013.0721 ,
58 (5), 1516–1545. https://doi.org/10.5465/AMJ.2013.0721 Kahneman, D., & Tversky, A. (2018). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Experiments in Environmental Economics , 1 , 143–172. https://doi.org/10.2307/1914185 Kelling, G. W., Zirkes, R., & Myerowitz, D. (1976). Risk as Value: A Switch of Set Hypothesis.
Http://Dx.Doi.Org/10.2466/Pr0.1976.38.2.655 ,
38 (2),
655–658. https://doi.org/10.2466/PR0.1976.38.2.655
Kengatharan, L., & Kengatharan, N. (2014). The Influence of Behavioral Factors in Making Investment Decisions and Performance: Study on Investors of Colombo Stock Exchange, Sri Lanka. Asian Journal of Finance & Accounting , 6 (1), 1. https://doi.org/10.5296/ajfa.v6i1.4893
Larrick, R. P., Burson, K. A., & Soll, J. B. (2007). Social comparison and confidence: When thinking you’re better than average predicts overconfidence (and when it does not). Organizational Behavior and Human Decision Processes , 102 (1), 76–94. https://doi.org/10.1016/J.OBHDP.2006.10.002
Miles, M. B., & Huberman, M. (1992). Analisis Data Kualitatif . Jakarta: Penerbit Universitas Indonesia.
Moore, D. A., & Healy, P. J. (2008). The Trouble With Overconfidence. Psychological Review , 115 (2), 502–517. https://doi.org/10.1037/0033-295X.115.2.502 Odean, T. (1999). Do Investors Trade Too Much? American Economic Review , 89 (5), 1279–1298. https://doi.org/10.1257/AER.89.5.1279 Setyaningrum, A. (2020). Analisis Kesenjangan Upah Antar Gender Pada Sektor Jasa di Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 8 (2).
Solnick, S. (2001). Gender differences in the ultimatum game. Economic Inquiry , 39 (2), 189–200.
https://doi.org/10.1111/J.1465-7295.2001.TB00060.X
Solnick, S. J., & Schweitzer, M. E. (1999). The influence of physical attractiveness and gender on ultimatum game decisions. Organizational Behavior and Human Decision Processes , 79 (3), 199–215. https://doi.org/10.1006/OBHD.1999.2843 Statman, M., Thorley, S., & Vorkink, K. (2006). Investor Overconfidence and Trading Volume. The Review of Financial Studies , 19 (4), 1531–1565. https://doi.org/10.1093/RFS/HHJ032 Sugiyono. (2013). Metodelogi Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta. Vosilov, A. A. I. R. R. (2008). Financial Risk Tolerance: Differences Between Women and Men . Umeå University. Webber, K. L., & Canché, M. G. (2015). Not Equal for All: Gender and Race Differences in Salary for Doctoral Degree Recipients. Research in Higher Education , 56 (7), 645–672. https://doi.org/10.1007/S11162-015-9369-8 Wilson, M., & Daly, M. (1985). Competitiveness, risk taking, and violence: the young male syndrome. Ethology and Sociobiology , 6 (1), 59–73. https://doi.org/10.1016/0162- 3095(85)90041-X