## ANALISIS KINERJA  KEUANGAN PERUSAHAAN BUMN BIDANG KONSTRUKSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012 - 2016

## SLAMET FAKIH

## ABSTRAK
Penilaian  rasio  keuangan  perusahaan  akan  membantu  manajemen  perusahaan untuk  terus  berusaha  menciptakan  kinerja  yang  lebih  baik    dan  sebagai  dasar pengambilan  keputusan-keputusan  yang  penting  bagi  pertumbuhan  perusahaan. Bagi investor, rasio keuangan perusahaan merupakan pertimbangan yang penting dalam  menginvestasikan  modalnya.  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  tingkat  keberhasilan  kinerja  keuangan  perusahaan  BUMN  bidang konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2012  -  2016. Analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  yaitu  menilai  kinerja  keuangan berdasarkan Surat Keputusan Menteri BUMN Nomor: KEP-100/MBU/2002.
Hasil  penilaian  kinerja  keuangan  PT.  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  pada  periode 2012-2016  menunjukkan  bahwa  perusahaan  selalu  mendapatkan  predikat  Sehat Kategori  A  dan  pada  tahun  2014-2016  mengalami  kenaikan  dengan  tingkat kesehatan sehat kategori AA. Kinerja keuangan PT. Wijaya Karya (Persero) Tbk pada  periode  2012-2016  menunjukkan  bahwa  perusahaan  selalu  mendapatkan predikat  Sehat  Kategori  AA,  tahun  2015  dan  2016  mengalami  penurunan mendapat  kategori  A  dengan  masing-masing  akumulasi  bobot  51,25  dan  51 dengan  total  skor  masing-masing  73,21  dan  72,86.  Kinerja  keuangan  PT. Pembangunan  Perumahan  (Persero)  Tbk  pada  periode  2012-2016,  menunjukkan bahwa perusahaan selalu mendapatkan predikat Sehat Kategori A. Dan pada tahun 2016  PT.  Pembangunan  Perumahan  (Persero)  Tbk  mengalami  penurunan akumulasi bobot penilaian menjadi sebesar 43,75 dengan total skor 62,50 dengan mendapatkan predikat Sehat Kategori BBB. Kinerja keuangan PT. Waskita Karya (Persero)  Tbk  pada  periode  2012-2016,  menunjukkan  bahwa  perusahaan  selalu mendapatkan  predikat  Sehat  Kategori  AA.  Pada  tahun  2016  mengalami penurunan  akumulasi  bobot  penilaian  menjadi  sebesar  55,75  dengan  total  skor 79,64 mendapatkan predikat sehat kategori A.
Kata  kunci  :  Kinerja  Keuangan,  Surat  Keputusan  Menteri  BUMN  Nomor:  KEP- 100/MBU/2002, Perusahaan Konstruksi BUMN Go Public

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang
Kemajuan  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  aspek  keuangannya. Bentuk  paling  umum  informasi  suatu  perusahaan  adalah  seperangkat  laporan keuangan  yang  dibuat  berdasarkan  pedoman.  Laporan  keuangan  yang  dibuat
berdasarkan  pedoman  yang  berlaku,  mencerminkan  keputusan  yang  dibuat manajemen pada masa lalu maupun sekarang. Perkembangan dunia usaha dalam situasi  perekonomian  yang  semakin  terbuka  perlu  dilandasi  dengan  sarana  dan sistem penilaian kinerja yang dapat mendorong perusahaan ke arah peningkatan efisiensi dan daya saing.
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005:  27)  kinerja  perusahaan  adalah gambaran  posisi  keuangan  perusahaan  dan  menunjukkan  hasil  usaha  selama periode tertentu, yang diperoleh dengan menganalisa laporan keuangan. Laporan keuangan  dapat  digunakan  untuk  menilai  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hasil penilaian  tersebut  untuk  melihat  kondisi  kesehatan  perusahaan  selama  satu periode.  Apabila  perusahaan  dinyatakan  sehat  maka  akan  dipercaya eksistensinnya, sehingga mampu meningkatkan daya saing perusahaan.
Pemerintah Indonesia dengan melalui perusahaan Badan Usaha Milik Negara  (BUMN)  terus  melakukan  perbaikan  infrastuktur  demi  kelancaran perekonomian  Indonesia.  Badan  Usaha  Milik  Negara  (BUMN)  adalah  suatu bentuk  investasi  pemerintah  yang  mengelola  hajat  hidup  orang  banyak. Perusahaan  BUMN  terdiri  atas  140  perusahaan  yang  terbagi  dalam  13  bidang usaha  BUMN.  BUMN  bidang  konstruksi  adalah  perusahaan  milik  negara  yang bergerak di bidang pekerjaan konstruksi. Menurut Undang-Undang No.18 tahun 1999  tentang  Usaha  Konstruksi  menyebutkan  bahwa  yang  dimaksud  pekerjaan konstruksi  adalah  keseluruhan  atau  sebagian  rangkaian  kegiatan  perencanaan dan/atau  pelaksanaan  beserta  pengawasan  yang  mencakup  pekerjaan  arsitektur, sipil,  mekanikal  elektrikal  dan  tata  lingkungan  masing-masing  beserta kelengkapannya untuk mewujudkan suatu bangunan atau bentuk fisik lain.
Dalam  Masterplan  Kementerian  BUMN  2010-2014,  pemerintah menjadikan  BUMN  bidang  konstruksi  menjadi  bidang  usaha  prioritas  demi mendorong  pertumbuhan  ekonomi  dalam  negeri  sejalan  dengan  Masterplan Percepatan Perluasan dan Pembangunan Ekonomi Indonesia (MP3EI) khususnya dalam  peningkatan  konektivitas  antar  pulau  dan  koridor  ekonomi  serta menyambut  Masyarakat  Ekonomi  ASEAN  (MEA)  2015.  Hal  ini  menjadi tantangan  bagi  BUMN  bidang  konstruksi  agar  selalu  meningkatkan  kinerjanya demi  mendorong  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  pada  umumnya  dan meningkatkan daya saing perusahaan pada khususnya.
Salah satu tujuan pendirian BUMN adalah memberikan sumbangan bagi perkembangan  perekonomian  nasional  pada  umumnya  dan  penerimaan  negara pada  khususnya.  Perwujudan  dari  tujuan  tersebut  adalah  sumbangan  besarnya dividen yang diberikan BUMN kepada negara.
Menurut  Baridwan  (2004:  34)  dividen  adalah  proporsi  laba  atau keuntungan  yang  dibagikan  kepada  para  pemegang  saham  dalam  jumlah  yang sebanding dengan jumlah lembar saham yang dimiliki. Dividen merupakan salah satu  kewajiban  yang  harus  dibayarkan  perusahaan  BUMN  kepada  negara sebagai  pemegang  saham  mayoritas.  PT.  Adi  Karya  (Persero)  Tbk,  PT.  Wijaya Karya  (Persero)  Tbk,  PT.  Pembangunan  Perumahan  (Persero)  Tbk  dan  PT.
Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  adalah  perusahaan  bidang  konstruksi  yang  telah melakukan go public .
Dari  beberapa  permasalahan  tersebut,  maka  perusahaan  BUMN  bidang konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia perlu melakukan pengendalian atau  pemantauan  terhadap  tingkat  kinerja  keuangan  perusahaan.  Pengendalian dan  pemantuan  dilakukan  dengan  menganalisis  dan  menginterpretasi  data keuangan  dari  perusahaan  yang  tercermin  dalam  laporan  keuangan.  Informasi mengenai  kinerja  keuangan  dan  hasil-hasil  operasi  perusahaan  sangat  penting dan  berguna  untuk  kepentingan  berbagai  pihak,  baik  bagi  internal  maupun eksternal perusahaan. Hasil analisis kinerja keuangan ini juga dapat menjelaskan kondisi  perusahaan  ataupun  faktor  yang  menyebabkan  terjadinya  kondisi tersebut.  Mengingat  pentingnya  pengukuran  kinerja  perusahaan,  maka Kementerian  BUMN  telah  mengeluarkan  standar  untuk  menilai  kinerja  BUMN yaitu  berdasarkan  Surat  Keputusan  Menteri  BUMN  Nomor:  KEP- 100/MBU/2002
Berdasarkan    uraian    di  atas,    penelitian  berjudul “Analisis  Kinerja Keuangan  Perusahaan  BUMN  Bidang  Konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2012 - 2016” .

## 1.2 Perumusan Masalah
Pemakaian analisis rasio keuangan sebagai alat untuk mengevaluasi tingkat kinerja keuangan suatu perusahaan sangat penting. Sesuai dengan latar belakang tersebut diatas, maka dirumuskan suatu masalah yaitu :“Bagaimana penilaian kinerja keuangan perusahaan BUMN bidang konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 - 2016 ?”

## 1.3 Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui tingkat keberhasilan kinerja keuangan perusahaan BUMN bidang konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 1.4 Manfaat Penelitian
Adapun  manfaat  yang  diharapkan  dari  hasil  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Bagi  Pemilik,  sebagai  bahan  masukan  yang  berguna  dan  saran-saran tentang  analisis  laporan  keuangan  serta  penilaian  kinerja  yang dipandang perlu dalam mencapai tujuan perusahaan secara optimal.
2. Bagi  peneliti  akan  menambah  pengetahuan  dalam  hal  mendalami  dan memberikan  pendapat  tentang  analisis  kinerja  keuangan  perusahaan kontruksi.
3. Bagi Universitas diharapkan bahwa penelitian ini dapat dipergunakan dan dimanfaatkan oleh mahasiswa lainnya sebagai bahan pertimbangan dalam mempelajari permasalahan yang sama
4. Dari penelitian ini diharapkan sebagai masukan bagi penelitian sejenis untuk  menambah  dan  mengembangkan  wawasan  pengetahuan  dalam hal penilaian tingkat kinerja keuangan BUMN.

## 1. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1 Kinerja Keuangan
Kinerja  perusahaan  sangat  berkaitan  dengan  kegiatan  operasioanal  yang mencakup  aspek  kuangan,  pemasaran,  penghimpunan  dan  penyaluran  dana, teknologi,  serta  aspek  sumber  daya  manusia.  Kinerja  perusahaan  juga memaparkan  tentang  kemampuan  perusahaan  dalam  pengelolaan  dan pengalokasian sumberdayanya.
Secara garis besar, pengertian kinerja keuangan adalah hasil kerja berbagai bagian  dalam  suatu  perusahaan  yang  bisa  dilihat  pada  kondisi  keuangan perusahaan  pada  suatu  periode  tertentu  terkait  aspek  penghimpunan  dan penyaluran dana  yang dinilai  berdasarkan indikator kecukupan modal, likuiditas, dan  profitabilitas perusahaan.  Kinerja  keuangan  juga  diartikan  sebagai  gambaran pencapaian perusahaan berupa hasil yang telah dicapai melalui berbagai aktivitas untuk  meninjau  sejauh  mana  suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  standar akuntansi  keuangan  secara  baik  dan  benar  yang  mencakup  tujuan  dan  contoh analisis laporan keuangan.
Menurut Mulyadi (1997:419) penilian kinerja adalah penentuan secara periodik  efektifitas  operasional  suatu  organisasi,  bagian  organisasi  dan karyawannya  berdasarkan  sasaran,  standar  dan  kriteria  yang  ditetapkan sebelumnya. Dalam melakukan penilaian kinerja keuangan dapat digunakan beberapa  informasi  keuangan  seperti  menghitung Return  On  Investment , menghitung Residual  Income  (RI) ,  menghitung  EVA (Economic  Value Added) dan Rasio-rasio keuangan.

## 2.2 Rasio Keuangan
Laporan  keuangan  yang  dikeluarkan  oleh  perusahaan  dalam  satu  periode akuntansi  dapat  memberikan banyak informasi  mengenai  kinerja keuangan suatu perusahaan.  Laporan  keuangan  tersebut  dapat  berguna  bagi  investor  maupun pihak-pihak  yang  berkepentingan.  Dalam  menilai  kondisi  keuangan  suatu perusahaan,  investor  maupun  pihak-pihak  yang  berkepentingan  dapat menggunakan rasio-rasio keuangan yang terkandung dalam laporan keuangan. Rasio  keuangan  tersebut  kemudian  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan untuk menilai seberapa efektifnya suatu perusahaan mengelola sumber daya yang ada  dalam  perusahaan  tersebut.  Rasio-rasio  keuangan  pada  dasarnya  disusun dengan  menggabung-gabungkan  angka-angka  di  dalam  atau  antara  laporan  rugi- laba  dan  neraca.  (Hanafi  dan  Halim:  2009).  Secara  umum,  rasio  keuangan  dapat dikelompokkan  menjadi  empat  kelompok  yaitu,  rasio  likuiditas,  rasio  aktivitas, rasio  solvabilitas,  dan  rasio  profitabilitas.  (Sartono,  2008:114),  ditambah  dengan rasio pasar. Berikut penjelasan dari keempat jenis rasio keuangan tersebut.
1. Rasio Likuiditas
Rasio Likuiditas yaitu menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  financial  yang  berjangka  pendek  tepat  pada  waktunya  (Agus Sartono, 2008;116).
a. Cash ratio
b. Current ratio
c. Quick ratio
2. Rasio Solvabilitas Suad  Husnan  dan  Enny  Pudjiastuti  (2004;70)  mengemukakan  bahwa  rasio leverage yaitu  mengukur  seberapa  jauh  perusahaan  menggunakan  hutang. Perusahaan  yang  tidak  mempunyai  solvabilitas  berarti  menggunakan  modal sendiri 100%. Adapun rasio solvabilitas terdiri dari:
a. Debt Ratio
b. Debt to Equity Ratio
c. Time Interest Earned Ratio
d. Fixed Charge Coverage
3. Rasio Aktivitas Rasio  aktivitas  yaitu  rasio  yang  menunjukan  bagaimana  sumber  daya  telah dimanfaatkan  secara  optimal  (Agus  Sartono,  2008;118).  Rasio  Aktivitas menunjukkan kemampuan serta efisiensi perusahaan di dalam memanfaatkan aktiva  yang  dimilikinya  atau  perputaran  dari  aktiva-aktiva  tersebut.  Adapun rasio aktivitas terdiri dari:
a. Total Assets TurnOver
b. Fixed Asset Turn Over
c. Inventory Turn Over
d. Average Collection Period
e. Working Capital Turn Over
4. Rasio Profitabilitas Rasio  profitabilitas  yaitu  mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan keuntungan  (profitabilitas)  pada  tingkat  penjualan,  aset  dan  modal  saham yang  tertentu  (Mamduh  M.  Hanafi  dan  Abdul  Halim,  2009;83).  Sedangkan menurut  Agus  Sartono  (2008;122)  rasio  profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total aktiva maupun modal sendiri. Dengan demikian bagi investor jangka panjang akan  sangat  berkepentingan  dengan  analisis  profitabilitas  ini  misalnya  bagi pemegang  saham  akan  melihat  keuntungan  yang  benar-benar  akan  diterima dalam bentuk deviden. Adapun rasio profitabilitas terdiri dari:
a. Net Profit Margin
b. Return On Assets
c. Return On Equty
d. Return On Investment
5. Rasio Pasar
Rasio pasar merupakan sekumpulan rasio yang nghubungkan harga saham dengan laba dan nilai buku per saham. Rasio ini memberikan petunjuk mengenai apa yang dipikirkan invenstor atas kinerja perusahaan di masa lalu serta prospek di masa mendatang (Moeljadi, 2006:75).
Rasio ini memberikan informasi seberapa besar masyarakat (investor) atau para pemegang saham menghargai perusahaan, sehingga mereka mau membeli saham perusahaan dengan harga yang lebih tinggi disbanding dengan nilai buku saham (Sutrisno, 2003:256).
Menurut Hanafi (2004:43 ). Rasio pasar mengukur harga pasar saham perusahaan, relative terhadap nilai bukunya. Sudut pandang rasio ini lebih banyak berdasar pada sudut pandang investor ataupun calon investor, meskipun pihak manajemen, juga berkepentingan rasio ini. Rasio modal saham atau rasio pasar terdiri dari:
a. Rasio Pendapatan Per Lembar Saham (Earning Per Share)
b. Rasio Harga Laba (Price Earning Ratio)
c. Rasio Pasar Per Buku (Market To Book Value Ratio)
d. Rasio Pendapatan Deviden (Dividend Yield Ratio)
e. Rasio Pembayaran Dividen (Dividend Payout Ratio)

## 2.3 Penggunaan Analisa Ratio
Rasio yang  dihasilkan  dapat  mengungkapkan kondisi  perusahaan dengan jelas  maka  rasio  tersebut  harus  dibandingkan  dengan  suatu standar ukuran (tolak ukur).
Adapun tolak ukur dalam Munawir (2007:101) antara lain :
a. Standar  Ratio  atau  rasio  rata-rata  dari  seluruh  industri semacam  dimana perusahaan  yang  data  keuangannya  sedang dianalisa menjadi anggotanya.
b. Rasio    yang    telah    ditentukan    dalam    budget    perusahaan    yang bersangkutan.
c. Rasio-rasio  yang  semacam di  waktu-waktu  yang  lalu  (rasio historis) dari perusahaan yang bersangkutan.
d. Rasio  keuangan  dari  perusahaan  lain  yang  sejenis  yang  merupakan  pesaing perusahaan  yang  dinilai  cukup  baik/berhasil  dalam usahanya.
2.4 Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara
Dalam  keputusan  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara  nomor  KEP- 100/MBU/2002  tentang  Penilaian  Tingkat  Kesehatan  Perusahaan  Badan Usaha  Milik  Negara  didalamnya  terdapat  tiga  aspek  dalam  menilai  tingkat kesehatan  perusahaan  Badan  Usaha  Milik  Negara  yaitu  dengan  mengukur kinerja  perusahaan  dalam  Aspek  Keuangan,  Aspek  Operasional  dan  Aspek Administrasi.
Penilaian  tingkat  kesehatan  BUMN  tersebut  berlaku  bagi  seluruh  BUMN non  jasa  keuangan  yang  diatur  dalam  Keputusan  Menteri  BadanUsaha  Milik Negara  No:  KEP-100/MBU/2002.  Penilaian  tingkat  kesehatan  BUMN  yang bergerak  dibidang  non  jasa  keuangan  dibedakan  antara  BUMN  yang  bergerak dalam  bidang  infrastruktur  dan  BUMN  yang  bergerak  dalam  bidang  non infrastruktur.  Perusahaan  bidang  konstruksi  termasuk  dalam  perusahaan  BUMN non infrastruktur.
Berdasarkan Keputusan Menteri Badan Usaha Milik NegaraNomor: KEP- 100/MBU/2002, maka ditentukan bobot yang berbeda antara BUMN infrastruktur dan  BUMN  non  infrastruktur  dalam  menilai  keberhasilan  BUMN  pada  aspek keuangan. Bobot untuk aspek keuangan pada BUMN non infrastruktur adalah 70, sedangkan untuk aspek operasional 15% dan aspek administrasi 15%.
Tingkat  kesehatan  BUMN  ditetapkan  berdasarkan  penilaian  terhadap  kinerja perusahaan,  salah  satunya  adalah  kinerja  keuangan  perusahaan  yang  meliputi penilaian aspek keuangan.
Aspek  keuangan  yaitu  penilaian  kinerja  dengan  menggunakan  analisis  rasio keuangan seperti ditetapkan oleh Kementerian BUMN yang meliputi:
1. Imbalan Kepada Pemegang Saham/ Return On Equity (ROE)
ROE (%) Skor 15 < ROE 13 < ROE≤ 15 11 < ROE ≤ 13 9 < ROE ≤ 11 7,9 < ROE ≤ 9 6,6 < ROE ≤ 7,9 5,3 < ROE ≤ 6,6 4 < ROE ≤ 5,3 2,5 < ROE ≤ 4 1 < ROE ≤ 2,5 0 < ROE ≤ 1 ROE < 0 0 20 18 16
14 12
10 8,5 7 5,5
4
2 0 2. Imbalan Investasi/ Return On Investment (ROI) ROI (%) Skor 18 < ROI 15 < ROI ≤ 18 13 < ROI ≤ 15 12 < ROI ≤ 13 10,5 < ROI ≤ 12 9 < ROI ≤ 10,5 7 < ROI ≤ 9 5 < ROI ≤ 7 3 < ROI ≤ 5 1 < ROI ≤ 3 0 < ROI ≤ 1 ROI < 0 15 13,5 12
10,5 9 7,5 6 5 4 3 2 1
3. Rasio Kas/ Cash Ratio

## 4. Rasio Lancar/ Current Ratio
Current Ratio (%) Skor 125 ≤ x 5 110 ≤ x < 125 4 100 ≤ x < 110 3 95 ≤ x < 100 2 90 ≤ x < 95 1 x < 90 0 5 4 3 2 1 0

## 5. Collection Periods (CP)
Collection Periods(hari) Perbaikan = x(hari) Skor CP ≤ 60 60 < CP ≤ 90 90 < CP ≤ 120 120 < CP ≤ 150 150 < CP ≤ 180 180 < CP ≤ 210 210 < CP ≤ 240 240 < CP ≤ 270 270 < CP ≤ 300 300 < CP 0 x > 35 30 < x ≤ 35 25 < x ≤ 30 20 < x ≤ 25 15 < x ≤ 20 10 < x ≤ 15 6 < x ≤ 10 3 < x ≤ 6 1 < x ≤ 3 0 < x ≤ 1 0
5 4,5 4 3,5
3 2,4 1,8 1,2 0,6 0
6. Perputaran Persediaan (PP) Cash Ratio (%) Skor x > 35 25 ≤ x < 35 15 ≤ x < 25 10 ≤ x < 15 5 ≤ x < 10 0 ≤ x < 5 5 4 3
2 1 0
PP (hari) Perbaikan = x(hari) Skor PP ≤ 60 60 < PP ≤ 90 90 < PP ≤ 120 120 < PP ≤ 150 150 < PP ≤ 180 180 < PP ≤ 210 210 < PP ≤ 240 240 < PP ≤ 270 270 < PP ≤ 300 300 < PP 35 < x 30 < x ≤ 35 25 < x ≤ 30 20 < x ≤ 25 15 < x ≤ 20 6 x ≤ 15 6 < x ≤ 10 3 < x ≤ 6 1 < x ≤ 3 0< x ≤ 1 5 4,5
4 3,5 3 2,4 1,8 1,2 0,6 0 7. Perputaran Total Aset/ Total Asset Turn Over (TATO)
TATO (%) Perbaikan = x(%) Skor 120 < TATO 105 < TATO ≤ 120 90 < TATO ≤ 105 75 < TATO ≤ 90 60 < TATO ≤ 75 40 < TATO ≤ 60 20 < TATO ≤ 40 TATO ≤ 20 35 < x 30 < x ≤ 35 4,5 25 < x ≤ 30 4 20 < x ≤ 25 3,5 15 < x ≤ 20 3 10 < x ≤ 15 2,4 6 < x ≤ 10 1,8 3 < x ≤ 6 1,2
5 4,5 4 3,5
3 2,4 1,8
1,2
8. Rasio Total Modal Sendiri (TMS) terhadap Total Aset (TA) TMS terhadap TA x = (%) Skor x < 0 0 ≤ x < 10 10 ≤ x <20 20 ≤ x < 30 30 ≤ x < 40 40 ≤ x < 50
50 ≤ x < 60
60 ≤ x < 70 70 ≤ x < 80 80 ≤ x < 90 90 ≤ x < 100 0 4 6 7,25
10 9 8,5
8 7,5 7 6.5

## Indikator dan Bobot Penilaian
Infra Non Infra 1 imbalan kepada pemegang saham (ROE) 15 20 2 Imbalan Investasi (ROI) 10 15 3 Rasio kas 3 5 4 Rasio lancar 4 5 5 Collection Period 4 5 6 Perputaran persediaan 4 5 7 Perputaran total asset 4 5 8 rasio modal sendiri terhadap total aktiva 6 10 50 70
No. Indikator Bobot Total Bobot
Total  skor  digunakan  untuk  menentukan  perusahaan  masuk  dalam  salah  satu kategori penilaian tingkat kesehatan BUMN. Rumus total skor sebagai berikut.
Hasil  dari  perhitungan  tersebut,  kemudian  diinterpretasikan  berdasarkan  kategori penilaian tingkat kesehatan BUMN sebagai berikut.
Nilai Tingkat Kesehatan Perusahaan Kategori Nilai Keterangan Sehat AAA AA A Jika hasil akhir lebih dari 95 Jika hasil akhir antara 81 hingga 95 Jika hasil akhir antara 66 hingga 80 Kurang Sehat BBB BB B Jika hasil akhir antara 51 hingga 65 Jika hasil akhir antara 41 hingga 50 Jika hasil akhir antara 31 hingga 40 Tidak Sehat CCC CC C Jika hasil akhir antara 21 hingga 30 Jika hasil akhir antara 11 hingga 20
Jika hasil akhir dibawah atau sama dengan 10
Dari hasil penilaian tersebut akan diketahui tingkat kesehatan BUMN dilihat dari aspek keuangan.

## 2.5 Kerangka Pemikiran
Di dalam penelitian ini akan menganalisis penilaian kinerja keuangan perusahaan BUMN bidang konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012- 2016 berdasarkan Surat Keputusan Menteri BUMN Nomor: KEP-100/MBU/2002. Komponen penilaian kesehatan dari segi aspek keuangan terdiri atas Imbalan Kepada Pemegang Saham/ Return On Equity (ROE), Imbalan Investasi/ Return On Investment (ROI), Rasio Kas/ Cash Ratio , Rasio Lancar/ Current Ratio ,
Collection Periods (CP), Perputaran Persediaan (PP), Perputaran Total Asset/ Total Asset Turn Over (TATO), Rasio Total Modal Sendiri (TMS) terhadap Total Aset (TA). Hasil perhitungan rasio keuangan tersebut dikoreksi dengan indikator kesehatan perusahaan sehingga akan diketahui apakah perusahaan tersebut sehat, kurang sehat, atau tidak sehat. Berdasarkan hasil penilaian yang dilakukan, selanjutnya perkembangan kinerja keuangan perusahaan akan dianalisis dengan menggunakan analisis trend . Analisis trend digunakan untuk mengetahui bagaimana perkembangan kinerja dari masing-masing perusahaan BUMN bidang konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016. Berikut ini merupakan skema kerangka berpikir yang digambarkan dalam paradigma penelitian berikut.
2. METODE PENELITIAN

## 3.1.  Jenis Penelitian
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  evaluasi.  Mudrajad  Kuncoro (2003:  6)  menyatakan  bahwa  penelitian  evaluasi  atau evaluation  research merupakan  penelitian  yang  diharapkan  dapat  memberikan  masukan/mendukung pengambilan keputusan tentang nilai relatif dari dua atau lebih alternatif tindakan. Sementara  itu,  Supardi  (2005:  26)  menyatakan  bahwa  penelitian  evaluasi ( evaluation  research )  merupakan  penelitian  yang  dilakukan  untuk  merumuskan hasil-hasil pelaksanaan kegiatan yang dilakukan agar diperoleh umpan balik bagi upaya perbaikan perencanaan, sistem dan metode kerja yang telah dilakukan.
Dalam  penelitian  ini  mengevaluasi  kinerja  keuangan  perusahaan  BUMN bidang  konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2012-2016. Adapun  sebagai  tolok  ukur  kinerjanya  adalah  berdasarkan  Surat  Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara Nomor: KEP-100/MBU/2002.
Hasil Penilaian Kinerja BUMN Perusahaan BUMN Bidang Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016
Tidak Sehat Kurang Sehat Sehat
3.2.  Populasi dan Sampel
3.2.1. Populasi
Populasi menurut Sugiyono (2010:115) adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari kemudian ditarik kesimpulannya. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan BUMN bidang konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016 berjumlah 4 perusahaan.
Tabel 3.1

## Daftar Perusahaan BUMN Bidang Konstruksi di BEI
No.  Kode Saham Nama Perusahaan Tanggal IPO 1 ADHI PT. Adhi Karya (Persero) Tbk 18 maret 2004 2 WIKA PT. Wijaya Karya (Persero) Tbk 29 oktober 2007 3 PTPP PT. Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk 9 februari 2010 4 WSKT PT. Waskita Karya (Persero) Tbk 19 desember 2012 3.2.1. Sampel
Sampel merupakan bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi. Sedangkan ukuran sampel merupakan suatu langkah untuk menentukan besarnya sampel yang diambil dalam melaksanakan suatu penelitian.
Menurut Sugiyono (2011: 91), sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi. Dalam penelitian ini sampel ditentukan dengan metode purposive sampling, yaitu sampel ditentukan berdasarkan pertimbangan tertentu sesuai dengan tujuan penelitian. Metode purposive sampling ini dipilih supaya diperoleh sampel yang representatif (mewakili) berdasarkan pertimbangan yang digunakan agar sesuai dengan tujuan penelitian. Dalam penelitian ini, pertimbangan yang digunakan adalah:
a. Perusahaan  BUMN  yang sudah dan masih terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia sebagai emiten selama periode 2012 - 2016.
b. Perusahaan  BUMN  yang  masuk  dalam  perusahaan  bidang  konstruksi  pada Bursa Efek Indonesia periode 2012 - 2016.
c. Perusahaan  yang  telah  menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan  sejakper  31 Desember periode 2012 - 2016.
3.3. Definisi Operasional Variabel Definisi operasional varibel dalam penelitian ini  antara lain :
1. Analisis  Rasio  Keuangan  adalah  suatu  metode  analisa  untuk  mengetahui hubungan  dari  pos-pos  tertentu  dalam  laporan  posisi  keuangan  atau laporan laba rugi secara individual/kombinasi dari kedua laporan tersebut. Analisis rasio menggambarkan suatu hubungan atau pertimbangan antara suatu  jumlah  tertentu  dengan  jumlah  yang  lain.  Rasio  ini  akan  lebih bermanfaat  terutama  apabila  rasio  tersebut  dibandingkan  dengan  angka rasio yang digunakan sebagai standar
2. Kinerja  Keuangan  adalah  ukuran  subjektif  dan  seberapa  baik  kinerja perusahaan  dalam  menggunakan  asset  perusahaan  untuk  kegiatan  bisnis  dan
menghasilkan  pendapatan.  Istilah  ini  juga  digunakan  sebagai  ukuran  umum dari kinerja secara keseluruhan keuangan perusahaan selama periode tertentu, dan  dapat  digunakan  untuk  membandingkan  perusahaan  sejenis  di  industry yang sama.
3. SK  Menteri  Negara  BUMN  Nomor  KEP-100/MBU/2002  adalah keputusan  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara  nomor  KEP- 100/MBU/2002  tentang  Peniliaian  Tingkat  Kesehatan  Perusahaan  Badan Usaha Milik Negara didalamnya terdapat tiga aspek dalam menilai tingkat kesehatan  perushaan  Badan  Usaha Milik  Negara  yaitu  dengan  mengukur kinerja  perusahaan  dalam  Aspek  Keuangan,  Aspek  Operasional  dan Aspek Administrasi.
3.4.  Jenis Data dan Sumber Data
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yakni  data  sekunder.  Data sekunder  adalah  data  yang  dikumpulkan  secara  tidak  langsung  dari sumbernya.  Data  sekunder  ini  telah  dikumpulkan  oleh  lembaga  pengumpul data  dan  dipublikasikan  kepada  masyarakat  pengguna  data.Dalam  penelitian ini,  teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  dokumentasi.  Menurut Suharsimi  Arikunto  (2010:  274)  metode  dokumentasi  adalah  mencari  data mengenai  hal-hal  atau  variabel  yang  berupa  catatan,  transkip,  buku,  surat kabar,  majalah,  prasasti,  notulen  rapat,lengger,  agenda,  dan  sebagainya. Dokumen  yang  diperlukan  dalam  penelitian  ini  adalah  laporan  keuangan tahunan  perusahaan  BUMN  bidang  konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2012-2016.
a. Teknik Pengumpulan Data
Teknik Pengumpulan data ini peneliti menggunakan teknik Dokumen yaitu teknik pengumpulan data dengan cara mengambil data dari perusahaan yang diteliti. Adapun data-data tersebut berupa laporan keuangan dan laporan laba rugi selama kurun waktu 5 tahun yang telah dipublikasikan melalui internet.
b. Analisis Data
Data  kuantitatif  yang  diperoleh  akan  dianalisis  melalui  tahapan– tahapan sebagai berikut :
1. Mengumpulkan  data-data  dari  laporan  keuangan  setiap  perusahaan yang  ditinjau  selama  periode  yang  ditentukan.  Yaitu  empat  BUMN Konstruksi  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2012-2016.
2. Mengaalisis  laporan  posisi  keuangan  dan  laporan  laba  rugi perusahaan,  dan  menentukan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi nilai-nilai rasio keuangan.
3. Menghitung  masing  –  masing  rasio  sesuai  SK  Menteri  Negara BUMN nomor KEP- 100/MBU/2002.
4. Menentukan skor masing – masing rasio yang telah ditentukan oleh SK Menteri Negara BUMN Nomor KEP-100/MBU/2002.
5. Membandingkan  perkembangan  kinerja  keuangan  dari  masing- masing BUMN Konstruksi selama periode 2012-2016

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## 4.1. Hasil Penelitaian
Dari  Penelitian  dan  analisis  rasio  keuangan  keempat  perusahaan  BUMN  bidang  konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2012-2016, disajikan dalam tabel berikut ini.
Tabel 4.1.Hasil Perhitungan Rasio Keuangan Perusahaan BUMN Bidang Konstruksi
NO URAIAN ADHI KARYA WIJAYA KARYA PEMBANGUNAN PERUMAHAN WASKITA KARYA 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 1 ROE 20 20 20 14 20 20 20 20 18 14 20 20 20 14 8.5 18 20 20 16 16 2 ROI 6 6 15 10.5 9 9 10.5 9 6 6 6 6 3 3 4 15 15 13.5 15 13.5 3 CASH RATIO 3 4 2 5 4 3 3 4 3 5 3 4 4 5 5 4 3 3 4 4 4 CURRENT RATIO 4 5 5 5 5 4 3 4 4 5 5 5 5 5 5 4 4 3 0 0 5 COLLECTION PERIODS 4.5 5 4.5 4.5 4.5 5 5 5 4.5 4.5 4.5 5 4.5 4.5 4 5 4.5 4.5 4 5 6 PERPUTARAN PERSEDIAAN 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 4.5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 7 TATO 5 5 5 5 5 4 4 3.5 3.5 2.5 4 4 4 5 5 5 5 5 5 5 8 TMS terhadap TA 6 6 6 10 10 7.25 7.25 10 7.25 9 6 6 6 7.25 7.25 7.25 7.25 6 7.25 7.25 Akumulasi 52.5 55 62.5 59 62.5 57.25 57.75 60.5 51.25 51 53 55 51.5 48.75 43.75 63.25 63.75 60 56.25 55.75 Total Skor 75 78.57 89.29 84.29 89.29 81.79 82.5 86.43 73.21 72.86 75.71 78.57 73.57 69.64 62.5 90.36 91.07 85.71 80.36 79.64 Skor Rata-rata 83.29 79,27 71,91 85,43 Tingkat Kesehatan SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT KURANG SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT SEHAT Kategori A A AA AA AA AA AA AA A A A A A A BBB AA AA AA AA A

## 4.2. Hasil Pembahasan
Perkembangan kinerja keuangan dari keempat  perusahaan  BUMN bidang konstruksi  periode  2012-2016  secara  keseluruhan  dengan  bertumpu  pada akumulasi  bobot  penilaian dapat  dilihat pada Gambar  4.1 (Grafik Perkembangan Akumulasi Bobot Penilaian Perusahaan BUMN Bidang Konstruksi). Berdasarkan Gambar  4.1,  terlihat  bahwa  grafik  PT.  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  berada  paling atas dengan trend yang mengalami kenaikan, grafik PT. Pembangunan Perumahan (Persero)  Tbk  berada  di  posisi  tengah  dengan trend menunjukkan  hasil  yang berfluktuasi  dan  grafik  PT.  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  berada  di  paling  bawah dengan trend yang  mengalami  kenaikan.  Kinerja  keuangan  PT.  Adhi  Karya (Persero) Tbk berada paling atas dibandingkan ketiga perusahaan lainnya.
Gambar 4.1
Grafik Akumulasi Bobot Perusahaan Konstruksi Dari  skor  rata-rata  penilaian  ke  empat  perusahaan  BUMN  bidang  konstruksi periode  2012-2016  secara  keseluruhan  dapat  dibandingkan  nilai  skore  tertinggi berturut-turut  yaitu, PT. Waskita Karya, PT. Adhi  Karya, PT. Wijaya Karya  dan PT.  Pembangunan  Perumahan.  Perbandinganskore  rata-rata  kinerjanya  dapat dilihat pada grafik di bawah ini.
0 10 20 30 40 50 60 70 2012 2013 2014 2015 2016

## AKUMULASI BOBOT PERUSAHAAN KONSTRUKSI
ADHI KARYA
WIJAYA KARYA
PEMBANGUNAN PERUMAHAN
WASKITA KARYA
Gambar 4.10

## Grafik Skore Rata-rata Perusahaan Konstruksi
5. PENUTUP
4.1 Kesimpulan
Berdasarkan  rumusan  masalah,  hasil  penelitian,  dan  pembahasan  yang telah dilakukan dalam rangka menganalisis kinerja keuangan perusahaan BUMN bidang  konstruksi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2012-2016, maka terdapat beberapa kesimpulan sebagai berikut:
1. Perkembangan kinerja keuangan perusahaan BUMN Bidang Konstruksi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2012-2016,  sebagai  berikut: Perkembangan  kinerja  keuangan  dari  keempat  perusahaan  BUMN  bidang konstruksi  periode  2012-2016  secara  keseluruhan  dengan  bertumpu  pada akumulasi  bobot  penilaian  menunjukkan  kinerja  yang  cenderung  mengalami peningkatan. Dimana grafik PT. Waskita Karya  (Persero) Tbk berada paling atas dengan trend yang mengalami kenaikan dalam tiga tahun terakhir. Dari skor rata-rata penilaian ke empat  perusahaan BUMN bidang konstruksi periode  2012-2016  secara  keseluruhan  dapat  dibandingkan  nilai  skore tertinggi  berturut-turut  yaitu,  PT.  Waskita  Karya,  PT.  Adhi  Karya,  PT. Wijaya Karya dan PT. Pembangunan Perumahan.
Namun demikian aset PT. Waskita Karya (Persero) Tbk yang terus meningkat diperoleh dari hutang yang sangat tinggi, sehingga perlu diwaspadai terhadap beban bunga yang terus meningkat. Hal ini disebabkan perolehan proyek PT. Waskita  Karya  (Persero)  Tbk  banyak  diperoleh  dari  pola  pembayaran turnkey, yang pembayarannya dilakukan setelah proyek diselesaikan 100%.
2. Secara keseluruhan tingkat kesehatan perusahaan BUMN Bidang Konstruksi masuk dalam kata gori “SEHAT”.
65.00 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 ADHI WIKA PTPP WSKT SKORE RATA-RATA ADHI WIKA PTPP WSKT

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Airlangga,    Bayu,    2012,    Pemahaman    Kinerja    Karyawan,    viewed    30    July 2012. http://bayuairlangga.dosen.narotama.ac.id/2012/02/06/33/.
Asmanah,  Nur.  2009. Analisis  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Pada  Perusahaan Kosmetik Go Public Di Bursa Efek Indonesia . Skripsi.  Retrieved July 03, 2010, from Universitas Pancasakti Tegal Library.
Bambang  Riyanto.  2001.  Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan.  Yogyakarta:
BPFE
Brigham  Eugene  F  Dan  Joel  F.  Houston.  2012.  Dasar-Dasar  Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat
Darsono  dan  Ashari.  2005.  Pedoman  Praktik  Memahami  Laporan  Keuangan. Yogyakarta: Andi Offset
http://www.sahamok.com/emiten/bumn-publik-bei/  diakses  pada  tanggal  5 Agustus 2014 pukul 10.00 WIB
http://www.bps.go.id/ diakses pada tanggal 5 Agustus 2014 pukul 10.00 WIB
Fianka, Vandana. 2008. Pengertian Kinerja . Retrieved November 12, 2010, from http://fianka.wordpress.com/2008/09/11/pengertian-kinerja/
Ghozali, Imam. (2005). Analisis Multivariate dengan Program SPSS . Semarang.:
Penerbit Badan Pusat universitas Dipenogoro.
Harahab,  Sofyan  Syafri.  2010. Analisis  Kritis  Terhadap  Laporan  Keuangan . Jakarta : Raja Grafindo Persada.
Hidayat,  Taufik.  2009. Analisis  Rasio  Keuangan  terhadap  Return  saham  pada perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia .  Tesis.  Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatra Utara Medan.
Indriyo Gito Sudarmo. 2013. Pengantar Bisnis Edisi 2. Yogyakarta: BPFE
Indriyo Gito Sudarmo & M. Najmudin. 2003. Anggaran Perusahaan. Yogyakarta:
BPFE
Jumingan, 2006, Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : PT Bumi Aksara.
Kasmir, 2010, Analisis Laporan Keuangan ,  Jakarta : PT Rajagrafindo Persada.
Kementrian Badan Usaha Milik Negara, 2002,  KEP - 100/MBU/2002,  Jakarta
Kementerian  Pekerjaan  Umum.  2016.  Potensi  Pasar  Jasa  Konstruksi  dan Persiapan Tender PU. Diakses dari http://www.pu.go.id/main/view_pdf/9160.
Kementerian Badan Usaha Milik Negara. 2016. Masterplan Kementerian BUMN 2010-2014. Diakses dari http://bumn.go.id/.
Kementerian Badan Usaha Milik Negara. 2016. Laporan Akuntabilitas Kinerja Instansi Pemerintah. Diakses dari http://bumn.go.id/.
Lukas Setia Atmaja. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Jakarta: Cv Andi Offset
Laporan Keuangan PT. Adhi Karya (Persero) Tbk Periode 2010-2016
Laporan  Keuangan  PT.  Pembangunan  Perumahan  (Persero)  Tbk  Periode  2010- 2016
Laporan Keuangan PT. Wijaya Karya (Persero) Tbk Periode 2010-2016
Laporan Keuangan PT. Waskita Karya (Persero) Tbk Periode 2010-2016
Meriewaty, Dian & Astuti Yuli Setyani. 2005. Analisis Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Kinerja Keuangan Perusahaan di Industri Food and Beverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta .  Artikel.  Universitas  Kristen  Duta Wacana.
Mudrajad  Kuncoro.  2003.  Metode  Riset  Untuk  Bisnis  dan  Ekonomi.  Jakarta: Erlangga
Munawir. 2004. Analisis Laporan Keuangan . Yokyakarta : Penerbit Liberty.
Riyanto, Bambang. 1991. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta : Yayasan Badan Penerbit Gadjah Mada.
Santoso,  Singgih.  2010. Statistik  Parametrik  konsep  dan  aplikasi  dengan  SPSS . Jakarta : Alex Media Komputindo.
Setiawaty,  Irene.  2006. Analisis  Kinerja  Keuangan  Empat  Perusahaan  "Go Public"  Dalam  Kelompok  Industri  Kosmetik  Dan  Barang  Keperluan Rumah Tangga Periode 1998 – 2002 . Tesis. Retrieved July 03, 2010, from Unika Atma Jaya Database.
Suad  Husnan.  2013.  Manajemen  Keuangan,  Teori  dan  Penerapan  (Keputusan Jangka Pendek). Yogyakarta: BPFE
Sugiyono.  2011.  Metode  Penelitian  Administrasi  dilengkapi  dengan  Metode R&D. Bandung: Alfabeta
Suharsimi Arikunto. 2010. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: PT Rineka Cipta
Supardi. 2005. Metodologi Penelitian Ekonomi dan Bisnis. Yogyakarta: UII Press Yogyakarta
Suwatno  dan  Donni  Juni  Priansa.  2011.  Manajemen  SDM  dalam  Organisasi Publik dan Bisnis. Bandung: Alfabeta
Suyadi  Prawirosentono.  2008.  Manajemen  Sumber  Daya  Manusia  Kebijakan Kinerja Karyawan. Yogyakarta: BPFE
Undang-Undang  Republik  Indonesia  No.  19  Tahun  2003  tentang  Badan  Usaha Milik  Negara.  Diakses  dari http://bumn.go.id/data/uploads/files/1/19% 20(2).pdf.
Undang-Undang Republik Indonesia No.18 tahun 1999 tentang Usaha Konstruksi. Diakses dari https://pu.go.id/uploads/services/infopublik20121010154922.
Wirawan.  2011.  Evaluasi  Teori,  Model,  Standard,  Aplikasi  dan  Profesi.  Jakarta: PT Raja Grafindo Persada
Zaki Baridwan. 2004. Intermediate Accounting. Yogyakarta: BPFE