Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Food  And Beverage  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2019-2022
Leonaldo Extevanus 1 , Habiburahman 2
Program Studi Manajemen 1 ,  Program Studi Manajemen 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis 1 ,  Fakultas Ekonomi dan Bisnis 2 Universitas Bandar Lampung 1 , Universitas Bandar Lampung 2
leonaldoextevanus@gmail.com 1 , Habiburahman@ubl.ac.id 2
Received: December 27, 2023 . Revised: February 19, 2024 . Accepted: February 21, 2024 .  Issue Period: Vol.8 No.1 (2024), Pp.187-197
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Value  added  Capital employed  (VACA),  Value  added  Human  capital  (VAHU)  dan  Structural  capital Value  added  (STVA)  secara  bersama-sama  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  Dan  Minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2019-2022. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu laporan keuangan tahunan (Annual Report) perusahaan food and beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  melaporkan  keuangannya  tahun  2019-2022. Analisis  ini  mengggunakan  perhitungan  melalui  metode  statistik.  Berdasarkan jenisnya,  penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  metode  kuantitatif  dengan  alat analisis  data  panel.  Berdasarkan  populasi  dan  sampel  maka  penelitian  ini  berpusat pada perusahaan Manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  selama  periode  2017  sampai  2020  adalah  12  perusahaan.  Value  added Capital  employed  (VACA),  Value  added  Human  capital  (VAHU)  dan  Structural capital Value added (STVA) secara bersama-sama berpengaruh terhadap Return On Asset Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022.
Kata kunci: VACA, VAHU, STVA, dan Kinerja Keuangan.
Abstract: This  research  aims  to  determine  the  influence  of  Value  added  Capital employed (VACA), Value added Human capital (VAHU) and Structural capital Value added (STVA) together on the Financial Performance of Manufacturing Companies in the Food and Beverage Sub Sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the period  2019-2022.  The  data  source  in  this  research  is  secondary  data,  namely  the annual financial reports (Annual Report) of food and beverage companies listed on the  Indonesia  Stock  Exchange  which  report  their  finances  for  2019-2022.  This analysis  uses  calculations  through  statistical  methods.  Based  on  its  type,  this research uses a quantitative method approach with panel data analysis tools. Based on the population and sample, this research focuses on manufacturing companies in the  food  and  beverage  sector  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  during  the period 2017 to 2020, namely 12 companies. Value added capital employed (VACA), value  added  human  capital  (VAHU)  and  structural  capital  value  added  (STVA) together influence the return on assets of manufacturing  companies in the food and beverage sub-sector listed on the IDX for the 2019-2022 period.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
Keywords: VACA, VAHU, STVA,  and Financial Performance.

## I. PENDAHULUAN
Saat  ini  persaingan  antara  perusahaan  di  Indonesia  semakin  ketat.  Persaingan  tersebut  menuntut perusahaan untuk lebih berupaya dalam  mengembangkan  usahanya. Dalam rangka  pengembangan  usaha perlu suatu  langkah  dalam  mengembangkan  strategi  yang  tepat  agar  dapat  tetap  eksis  dalam  persaingan  yang  ketat tersebut serta berdaya saing tinggi dengan memperbaiki kinerja perusahaan. Pemilihan strategi yang tepat akan memberikan kekuatan bagi perusahaan dalam pengembangan usahanya [1].
Perkembangan  di  dunia  bisnis  sekarang  ini,  menuntut  suatu  perusahaan  untuk  memberikan  kontribusi yang terbaik untuk memajukan perusahaannya agar tidak mudah jatuh dan terus berada di puncak, perusahaan harus sekuat tenaga untuk membangun kinerja perusahaannya.
Menurut  Sutrisno  (2021)  Kinerja  keuangan  perusahaan  merupakan  prestasi  yang  dicapai  perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat perusahaan tersebut [2]. Perusahaan harus bertransisi dari  bisnis  berbasis  tenaga  kerja  ke  bisnis  berbasis  pengetahuan  agar  dapat  bertahan  dengan  cepat.  Setelah manajemen  pengetahuan  telah  diterapkan,  keberhasilan  perusahaan  akan  tergantung  pada  penciptaan  modal berdasarkan  pengetahuan  dan  transformasi  dan  kapitalisasi  pengetahuan  itu  sendiri,  mengubahnya  menjadi bisnis  berbasis  ilmu  pengetahuan  [3].  Hal  ini  membawa  sebuah  peningkatan  perhatian  intellectual  capital sebagai alat  menentukan nilai perusahaan. Selain itu, intellectual capital juga  mempunyai hubungan dan peran nyata  serta  positif  baik  dalam  strategi  dan  operasional  perusahaan  untuk  menciptakan  keunggulan  bersaing, sehingga manajemen perlu untuk menaruh perhatian dan mengelola intellectual capital [4].
Kinerja  keuangan  perusahaan  dapat  dinilai  oleh  berbagai  jenis  rasio,  salah  satunya  adalah  rasio profitabilitas.  Menurut  Herry  (2018),  rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktivitas normal bisnisnya [5]. Rasio profitabilitas dapat digunakan sebagai alat untuk mengukur tingkat efektivitas kinerja manajemen. Return On Assets (ROA) adalah salah satu jenis rasio profitabilitas untuk mengukur kinerja keuangan yang dihitung dengan membagi laba bersih terhadap total aset. Semakin tinggi nilai Return on assets (ROA) maka semakin tinggi pula laba yang diperoleh oleh perusahaan tersebut.
Salah satu faktor yang memengaruhi kinerja keuangan perusahaan adalah intellectual capital. Perusahaan yang  hanya  mengandalkan  kekuatan  sumber  daya  alam  dan  sumber  daya  keuangan  saja  akan  sulit  untuk memenangkan  persaingan.  Perhatian  yang  dilakukan  para  perusahaan  sekarang  ini  terhadap  suatu  pengelolaan dari  modal  intelektual  yang  dimilikinya  dalam  beberapa  tahun  secara  umum  terjadi  peningkatan  yang  sangat besar.  Hal  tersebut  dikarenakan  adanya  kesadaran  dari  para  pemilik  perusahaan  bahwa  modal  intelektual merupakan bagian yang vital bagi setiap perusahaan untuk terus tumbuh dan berkembang serta dengan itu pula sebagai  faktor  keunggulan  perusahaan  itu  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  lain.  Sillivan  dalam pernyataannya mengatakan bahwa intellectual capital merupakan pengetahuan yang dapat diubah menjadi suatu keuntungan  atau  profit  [6].  Di  samping  Sillivan,  pendapat  lain  tentang  modal  intelektual  dikemukakan  oleh Williams,  dia  memiliki  berpendapat  bahwa  modal  intelektual  merupakan  suatu  informasi  serta  pengetahuan yang diaplikasikan dalam pekerjaan dalam rangka menghasilkan atau menciptakan suatu nilai [7].
Seiring  dengan  perkembangan  zaman  yang  semakin  pesat  serta  persaingan  yang  semakin  hari  semakin meningkat, mendorong perusahaan dan pelaku usaha untuk cepat beradaptasi dengan meningkatkan keunggulan kompetitif sebagai tolak ukur untuk bertahan sekaligus memenangkan persaingan usaha. Perusahaan dan pelaku bisnis  mulai  menyadari  bahwa  kemampuan  bersaing  saat  ini  tidak  hanya  terletak  pada  kepemilikan  aset berwujud,  tetapi  lebih  pada  daya  pikir,  keterampilan,  inovasi,  sistem  informasi,  manajemen  organisasi,  dan sumber daya perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan semakin menekankan aset pengetahuan (knowledge asset) sebagai bentuk aset tidak berwujud yang sangat mendukung tujuan perusahaan [8].
Sumber  daya  yang  paling  penting  dari  perusahaan  telah  berubah  dari  aset  berwujud  menjadi  aset  tidak berwujud (Intellectual Capital) yang merupakan kekuatan daya pikir atau pengetahuan. Menurut Lestari (2018) Bergerak  menuju  masyarakat  berbasis  pengetahuan  adalah  sebuah  isu  yang  telah  banyak  dibahas  hari  ini  [9]. Munculnya  teknologi  informasi  dan  komunikasi  dan  peliputan  di  semua  aspek  kehidupan  manusia  telah memberikan  paradigma  baru  dan  telah  menyebabkan  sebuah  revolusi  dalam  kehidupan  manusia.  Perusahaan tidak  terkecuali  dan  mereka  memiliki  perubahan  besar  yang  berpengalaman  dan  pengembangan.  Selain  itu,
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
konsep keunggulan kompetitif telah dibentuk menggunakan pengetahuan perusahaan, ideide ekonomi baru, ide- ide organisasi, dan intellectual capital.
Seiring  berjalannya  waktu  saat  ini  perkembangan  ekonomi  global  sangatlah  pesat  sampai  memberikan dampak pengaruh pada berbagai lingkungan salah satunya yaitu lingkungan bisnis. Sehingga Intellectual Capital memiliki  peran  penting  bagi  Return  on  assets  pada  perusahaan  dalam  meningkatkan  penjualan  melalui pengetahuan dan sistem informasi yang dimiliki oleh sumber daya.
Fenomena  Intellectual  Capital  mulai  berkembang  di  Indonesia  setelah  munculnya  Pernyataan  Standar Akuntansi Keuangan No. 19 (revisi 2000), tentang aset tidak berwujud. Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 19 (revisi 2000) contoh dari aset tidak berwujud yaitu: ilmu pengetahuan dan teknologi, desain dan  implementasi  sistem  atau  proses  baru,  lisensi,  hak  kekayaan  intelektual,  pengetahuan  mengenai  pasar  dan merk  dagang  termasuk  merk  produk.  Fenomena  terjadi  pada  Sektor  pertambangan,  berdasarkan  data  dari Kementerian ESDM, realisasi produksi batubara sepanjang 2019 mencapai 565,81 juta ton, atau 115,54% dari target di RKAB. Itu pun, dengan catatan bahwa angka produksi tersebut belum terkonsolidasi dengan pemegang Izin  Usaha  Pertambangan  (IUP)  daerah.  Penerimaan  Negara  Bukan  Pajak  (PNBP)  dari  sektor  mineral  dan batubara  (minerba)  sepanjang  2019  terkumpul  sebanyak  Rp  45,02  triliun.  Ini  membuktikan  kegiatan  tambang memberikan kontribusi terhadap APBN terutama dari PNBP sangat tinggi [10].
Kemenperin  (Kementrian  Perindustrian)  (2022)  Industri  makanan  dan  minuman  (mamin)  merupakan penyumbang  kontribusi  terbesar  pada  triwulan  II  tahun  2021  yang  mencapai  38,42%  serta  memberikan kontribusi terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) nasional mencapai 6,66%. Capaian kumulatif sektor strategis ini dari sisi ekspor juga sangat baik, yaitu mencapai USD19,58 miliar atau naik 42,59% dari periode yang sama pada  tahun  sebelumnya  tercatat  senilai  USD  13,73  miliar.  Meski  ditengah  tekanan  akibat  pandemi  Covid-19, kinerja  industri  sektor  Food  and  Beverage  konsisten  memberikan  kontribusi  yang  besar  dalam  meningkatkan pertumbuhan  perekonomian  negara  Indonesia.  Salah  satu  faktor  yang  menjadikan  perusahaan  industri  sektor Food  and  Beverage  dapat  meningkatkan  pertumbuhan  penjualannya  meskipun  dimasa  pandemi  covid19  yaitu tingginya permintaan kebutuhan pokok guna meningkatkan imunitas tubuh dalam upaya menjaga kesehatan.
Penurunan yang sangat signifikan terjadi pada sektor makanan dan minuman di tahun 2020 dibandingkan tahun-tahun  sebelumnya  akibat  dari  kondisi  ekonomi  global  yang  sedang  turun.  Selain  itu,  menurut  Adhi  S. Lukman selaku Ketua Umum Gabungan Pengusaha Makanan dan Minuman Indonesia (GAPMMI) mengatakan bahwa adanya penurunan sektor makanan dan minuman kemungkinan besar akibat dari masa awal pemerintahan setelah  adanya  pemilu  serentak  untuk  memilih  pemimpin  baru  di  tahun  2019.  Adanya  proses  transisi  tersebut berdampak  pada  sejumlah  pos  kementerian  yang  membuat  berbagai  kebijakan  baru  dan  juga  eksekusi pengeluaran  pemerintah  yang  lebih  lama.  Harga  naik  dan  kinerja  ekspor  komoditas  produk  menurun  sehingga sangat mempengaruhi daya beli masyarakat yang mengakibatkan penjualan menurun dari segi volume dan juga kenaikan harga [11].
Ada beberapa penelitian tentang Intellectual Capital yang sudah dilakukan sebelumnya, peneliti tersebut salah  satunya  yaitu  Johan  (2018)  yang  berjudul  “PengaruhIntellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan  Perbankan  di  Indonesia  (Studi  Empiris  Pada  Perbankan  Yang  Tercatat  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2011-2016)”  [12].  Penelitian  ini  menggunakan  VACA,VAHU,dan  STVA  sebagai  alat  pengukur Intellectual Capital. Hasil penelitian menunjukkan bahwa intellectual capital berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan yaitu terhadap (Return on Assets) ROA.
Penelitian  selanjutnya  yaitu  Astari  dan  Darsono  (2020)  yang  berjudul  “Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap Kinerja Perusahaan [13]. Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh intellectual capital terhadap kinerja  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  sebelumnya,  kesimpulan  dari  penelitian  ini adalah Structural  Capital Employed (SCE) dan Capital Employed Efficiency (CEE)  memiliki pengaruh positif yang  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Semakin  tinggi  SCE  dan  CEE  maka  semakin  tinggi  kinerja perusahaan.  Sedangkan  Human  Capital  Employed  (HCE)  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  kinerja perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi HCE maka semakin rendah kinerja perusahaan

## II. METODE DAN MATERI Agency Theory
Grand  theory  yang  mendasari  penelitian  ini  adalah  Teori  keagenan  (agency  theory)  yaitu  hubungan  antara  2 pihak  yang  pertama  pemilik  (principal)  dan  yang  kedua  manajemen  (agent).  Teori  agensi  menyatakan  bahwa apabila  terdapat  pemisahan  antara  pemilik  sebagai  prinsipal  dan  manajer  sebagai  agen  yang  menjalankan
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
perusahaan maka akan muncul permasalahan agensi karena masing masing pihak tersebut akan selalu berusaha untuk memaksimalisasikan fungsi utilitasnya [14].
Kepemilikan  dan  pengendalian  yang  terpisah  dalam  suatu  perusahaan  adalah  salah  satu  faktor  yang  memicu timbulnya  konflik  kepentingan  yang  bisa  disebut  dengan  konflik  keagenan  atau  (agency  theory).  Konflik keagenan timbul antara pihak yang memiliki kepentingan dan tujuan yang berbeda-beda dapat menyulitkan dan menghambat  perusahaan  dalam  mencapai  kinerja  yang  positif  guna  menghasilkan  nilai  untuk  perusahaan  itu sendiri dan juga bagi shareholders [15].
Berdasarkan  beberapa  definisi  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  teori  agensi  adalah  teori  yang  timbul  antara  2 pihak  yaitu  pemilik  dengan  manajemen.  Kedua  pihak  ini  mempunyai  tujuan  yang  berbeda,  pihak  pemilik menginginkan  laba  yang  sebesar-besarnya  sedangkan  pihak  manajemen  menginginkan  bonus  yang  besar. Sehingga kedua pihak ini selalu terjadi konflik karena perbedaan tujuan tersebut.

## Intellectual Capital
Perkembangan  Intellectual  Capital  dijelaskan  oleh  Bontis  dalam  Ihyaul  Ulum  (2020:78)  bahwa  Intellectual Capital adalah sumber daya yang menjadi modal bagi organisasi untuk memenangkan persaingan [16]. Definisi Intellectual  Capital  menurut  Soetedjo  dan  Mursida  (2014)  merupakan  “Materi  intelektual  –  pengetahuan, informasi, hak pemilikan intelektual, pengalaman yang dapat digunakan untuk menciptakan kekayaan” [17].

## Komponen Intellectual Capital
Pengukuran  efisiensi  dari  aset  berwujud  ( tangible  assets )  dan  aset  tidak  berwujud  ( intangible  assets )  yang dimiliki  perusahaan  menggunakan  metode  VAIC,  yang  terdiri  dari  tiga  komponen  : Value  added  Capital employed (VACA), Value added Human capital (VAHU), dan Structural capital Value added (STVA). Penelitian ini menggunakan Model Value added Intellectual Coeffcient VAIC™ yang dikembangkan oleh Pulic . Menurut  Ulum  (2020:120)  Metode  ini  didesain  untuk  menyajikan  informasi  tentang  penciptaan  nilai  efisiensi dari  aset  berwujud  ( tangible  asset )  dan  aset  tidak  berwujud  ( intangible  assets )  yang  dimiliki  perusahaan. VAIC™ merupakan  instrumen  untuk  mengukur  kinerja  intellectual capital  perusahaan dalam  mengevaluasi efesiensi  nilai  tambah  atau value  added (VA). Vallue  Added adalah  indikator  paling  objektif  untuk  menilai keberhasilan  bisnis  dan  menunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam  penciptaan  nilai  ( Vallue  Creation ).  VA dipengaruhi oleh efesiensi dari Human capital (HC) dan Structual Capital (SC). VA dihitung  sebagai sebagai berikut :

## VA = Output – Input
Output  merupakan  total  penjualan  dan  pendapaan  lainnya.  Sedangkan  Input  merupakan  beban  penjualan  dan beban lain selain beban karyawan. VA juga dapat dihasilkan atau dihitung dari penjumlahan OP (laba operasi), EC  (beban  karyawan),  D  (depresiasi),  dan  A  (amortisasi).  Berdasarkan  yang  telah  disampaikan  diatas,  maka komponen-komponen Intellectual Capital dapat dihitung sebagai berikut: 1. Value added Capital employed (VACA) VACA  adalah  indikator  untuk  VA  yang  diciptakan  oleh  satu  unit  dari human  capital .  Hubungan  ini dirumuskan  VACA  =  VA/CE,  dimana  VACA  merupakan  rasio  dari  VA  terhadap  CE,  dan Capital Employment merupakan dana yang tersedia (ekuitas, laba bersih).
2. Value added Human capital (VAHU)
VAHU menunjukan berapa banyak VA dapat dihasilkan dengan dana yang dikeluarkan untuk tenaga kerja. Hubungan ini dirumuskan VAHU = VA/HC, dimana VAHU merupakan rasio dari VA terhadap HC, dan Human capital merupakan beban karyawan.
3. Structural capital Value added (STVA)
Rasio  ini  mengukur  jumlah  SC  (SC  =  VA  –  HC)    yang  dibutuhkan  untuk  menghasilkan  satu  rupiah  dari VA  dan  sebagai  indikasi  bagaimana  keberhasilan  SC  dalam  penciptaan  nilai.  Hubungan  ini  dirumuskan STVA = SC/VA, dimana STVA merupakan rasio dari SC terhadap VA, dan SC = VA  – HC. Rasio akhir dalam penilaian intellectual capital perusahaan merupakan penjumlahan dari ketiga komponen diatas, dan dapat dirumuskan sebagai berikut : VAIC™ = VACA + VAHU + STVA.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)

## Pengertian Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  salah  satu  bentuk  penilaian  dengan  asas  manfaat  dan  efisiensi  dalam  penggunaan anggaran  keuangan.  Melalui  kinerja  keuangan,  perusahaan  dapat  mengevaluasi  efisiensi  dan  efektifitas  dari aktivitas  perusahaan  pada  periode  waktu  tertentu.  Kinerja  keuangan  juga  berguna  sebagai  salah  satu pertimbangan investor atau pihak ekternal dalam menanamkan modalnya di perusahaan.
Menurut Kurniasari (2014), kinerja keuangan adalah prestasi kerja di bidang keuangan yang telah dicapai oleh perusahaan dan tertuang pada laporan keuangan dari perusahaan [18]. Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dinilai  dengan  menggunakan  alat  analisis.  Sedangkan  menurut  IAI  (2015)  kinerja  keuangan  yaitu  kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengendalikan sumber daya yang dimilikinya.

## Indikator Kinerja Keuangan
Susilowati dan Turyanto (2011), kinerja keuangan perusahaan yang diukur dengan ROA menyebabkan apresiasi dan  depresiasi  harga  saham  dan  berdampak  pada  pemegang  saham  perusahaan  [19].  ROA  yang  semakin meningkat  menunjukkan  kinerja  perusahaan  semakin  baik  dan  para  pemegang  saham  akan  memperoleh keuntungan  dari  deviden  yang  diterima  juga  meningkat.  Sehingga  ROA  yang  meningkat  akan  menjadi  daya tarik  bagi  para  investor  dan  atau  calon  investor  untuk  menanamkan  dananya  ke  perusahaan  tersebut.  Jika permintaan  atas  saham  bank  semakin  banyak  maka  harga  saham  bank  tersebut  di  pasar  modal  cenderung meningkat. Menurut Dendawijaya (2015) ROA digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen bank dalam memperoleh  keuntungan  (laba)  secara  keseluruhan  [20].  Semakin  besar  ROA  suatu  bank,  semakin  besar  pula keuntungan  yang  dicapai  oleh  bank  tersebut  dan  semakin  baik  pula  posisi  bank  tersebut  dari  segi  penggunaan aset. Rumus ROA sebagai berikut :

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100%

## Metode Penelitian
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  adalah  penelitian  kuantitatif  yaitu  laporan  keuangan  tahunan  (Annual  Report) perusahaan  food  and  beverage  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  melaporkan  keuangannya  tahun 2019-2022.  Menurut  Saryono  (2018)  Analisis  kuantitatif  merupakan  analisis  yang  digunakan  untuk  data-data yang  berbentuk  angka  yang  dapat  diukur  atau  dihitung  [21].  Tujuan  analisis  ini  adalah  untuk  mengetahui seberapa  besar  pengaruh  suatu  variabel  atau  hal  terdapat  variable  lain  secara  kuantitatif.  Analisis  ini mengggunakan  perhitungan  melalui  metode  statistik.  Berdasarkan  jenisnya,  penelitian  ini  menggunakan pendekatan metode kuantitatif dimana datanya berupa angka. Tujuan dari penelitian ini yaitu untuk mengetahui bagaimana pengaruh variabel bebas (independen) yaitu komponen Intellectual Capital terhadap variabel terikat (dependen)  yaitu  Kinerja  keuangan.  Populasi  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar resmi di Bursa Efek Indonesia, yang berjumlah 33 perusahaan. Berdasarkan kriteria yang ditentukan, maka dalam penelitian ini sampel yang digunakan adalah 12 perusahaan, dikarenakan  sebagian  perusahaan  memiliki  laporan  keuangan  yang  lengkap.  Periode  penelitian  dilakukan  dari tahun 2019-2022, maka data yang diperoleh sebanyak 48 data observasi. Penelitian ini menggunakan data panel sebagai alat analisis.

## III. PEMBAHASAN DAN HASIL Uji Estimasi Model
Sebelum  melakukan  estimasi  data  panel  diperlukan  pemilihan  model  terbaik  yang  akan  digunakan  untuk mengestimasi  data  panel  tersebut.  Pemilihan  model  tersebut  melalui  beberapa  pengujian.  Pengujian  yang dimaksud adalah uji Chow yang digunakan untuk memilih Pooled Least Square atau Fixed Effect . Uji Hausman digunakan  untuk  memilih Fixed  Effect atau Random  Effect sedangkan  Uji  LM  Test  digunakan  untuk  memilih antara Pooled Least Square atau Random Effect . Berikut hasil pemilihan estimator yang telah dilakukan:

## Uji Chow
Untuk  mengetahui  model  mana  yang  lebih  baik  dalam  pengujian  data  panel,  dapat  dilakukan  dengan penambahan variabel dummy sehingga dapat diketahui bahwa intersepnya berbeda dapat diuji dengan uji Chow Test. Uji ini digunakan untuk mengetahui apakah regresi data panel dengan metode fixed effect lebih baik dari
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
regresi model data panel tanpa variabel dummy (common effect). Hasil perhitungan dari pengujian Chow Test disajikan pada Tabel berikut ini:
Tabel 1 Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 13.092000 (11,33) 0.0000 Cross-section Chi-square 80.626077 11 0.0000
Sumber: Data Olahan Eviews 10, 2023.
Berdasarkan  pengujian  tersebut  menunjukan  bahwa  nilai Probability  Cross-section  Chi-square sebesar  0,0000 yang nilainya < 0,05 maka menerima H1 dengan hipotesis: H0 :Common Effect Model H1 : Fixed Effect Model Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Fixed  Effect  Model  lebih  tepat  dibandingkan  dengan  Common  Effect Model.

## Uji Hausman
Hausman  Test  ini  bertujuan  untuk  membandingkan  antara  Fixed  Effect  Model  dan  Random  Effect Model.Hasil  dari  pengujian  dengan  menggunakan  tes  ini  ialah  mengetahui  apakah  teknik  regresi  data  panel dengan  metode  Generalized  Least  Square  (random  effect  model)  lebih  baik  dari  regresi  data  panel  dengan metode  Least  Square  Dummy  Variabel  (fixed  effect  model).  Hasil  perhitungan  dari  pengujian  Hausman  Test disajikan pada Tabel berikut ini.

## Tabel 2 Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 6.663061 3 0.0834
Sumber: Data Olahan Eviews 10, 2023.
Pada  perhitungan  yang  telah  dilakukan,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  Probability  Cross-section  random memperlihatkan  angka  bernilai  0,0834  yang  berarti  signifikan  dengan  tingkat  signifikansi  95%  (α  =  5%)  dan menggunakan  distribusi  Chi-Square  [22].  Sehingga  keputusan  yang  diambil  pada  pengujian  Hausman  Test  ini yaitu terima H1 (P-value < 0,05) dengan hipotesis:
H0 :Random Effect Model H1 :Fixed Effect Model Berdasarkan hasil dari pengujian Hausman Test, sehingga dapat disimpulkan bahwa Random Effect Model lebih tepat dibandingkan dengan Fixed Effect Model . Dengan ini maka model yang digunakan adalah Random Effect Model .
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)

## Analisis Regresi Data Panel
Pada regresi data panel telah  ditentukan  menggunaka  model random ,  maka hasil pada  model random sebagai berikut:
Tabel 3 Hasil Analisis Regresi Data Panel Model Random
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.013790 0.020270 0.680328 0.4999 VACA 0.449184 0.123663 3.632329 0.0007 VAHU -0.001292 0.003074 -0.420173 0.6764 STVA 0.002499 0.003731 0.669849 0.5065
Sumber: Data Olahan Eviews 10, 2023.
Y = 0.013790 + 0.449184 VACA 1it – 0.001292 VAHU it + 0.002499 STVA it +e Persamaan regresi data panel tersebut dapat dijelaskan sebagai berikut:
a. Konstanta sebesar 0.013790 artinya menyatakan bahwa jika VACA, VAHU, dan STVA tetap maka ROA adalah sebesar 0.013790.
b. Koefisien  regresi  variabel  VACA  adalah  sebesar  0.449184  artinya  jika  variabel  independen  lain  nilainya tetap dan VACA mengalami kenaikan 1 dalam satuan maka  ROA akan mengalami meningkatkan sebesar 0.449184.
c. Koefisien  regresi  variabel  VAHU  adalah  sebesar  0.001292  artinya  jika  variabel  independen  lain  nilainya tetap  dan  DER  mengalami  kenaikan  1  dalam  satuan  maka  ROA  akan  mengalami  penurunan  sebesar 0.001292.
d. Koefisien  regresi  variabel  STVA  adalah  sebesar  0.002499  artinya  jika  variabel  independen  lain  nilainya tetap  dan  STVA  mengalami  kenaikan  1  dalam  satuan  maka  ROA  akan  mengalami  peningkatan  sebesar 0.002499.

## Uji Hipotesis Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  independen  secara  parsial  terhadap  variabel dependen. Pengujian ini dilakukan dengan melihat nilai probabilitynya dengan kriteria sebagai berikut:
a. Jika nilai probability < 0,05 maka dinyatakan signifikan
b. Jika nilai probability > 0,05 maka dinyatakan tidak signifikan

## Tabel 4 Hasil Uji t
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.013790 0.020270 0.680328 0.4999 VACA 0.449184 0.123663 3.632329 0.0007 VAHU -0.001292 0.003074 -0.420173 0.6764 STVA 0.002499 0.003731 0.669849 0.5065
Sumber: Data Olahan Eviews 10, 2023.
Hipotesis  pertama  yang  diajukan  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  bagaimana  pengaruh  VACA, VAHU, dan STVA terhadap ROA (Y).
1. Pada  tabel  4.13  nilai  probability  VACA  sebesar  0.0007  berada  lebih  kecil  dari  α  0,05  dengan  nilai  t- Statistic  sebesar  3.632329.  Artinya  VACA  berpengaruh  signifikan    terhadap    ROA,  maka  dapat disimpulkan  hasil pada hipotesis pertama (H 1 ) yang menyatakan VACA berpengaruh signifikan terhadap ROA, diterima.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
2. Pada  tabel  4.13  nilai  probability  VAHU  sebesar  0.6764  berada  lebih  besar  dari  α  0,05  dengan  nilai  t- Statistic  sebesar  -0.420173.  Artinya  VAHU  tidak  berpengaruh  signifikan    terhadap  ROA,  maka  dapat disimpulkan    hasil  pada  hipotesis  kedua  (H 2 )  yang  menyatakan  VAHU  berpengaruh  signifikan  terhadap ROA, ditolak.
3. Pada  tabel  4.13  nilai  probability  STVA  sebesar  0.5065  berada  lebih  besar  dari  α  0,05  dengan  nilai  t- Statistic  sebesar  0.669849.  Artinya  STVA  tidak  berpengaruh  signifikan    terhadap    ROA,  maka  dapat disimpulkan  hasil pada hipotesis ketiga (H 3 ) yang menyatakan STVA berpengaruh terhadap ROA, ditolak.

## Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R 2 )  digunakan  untuk  mengetahui  presentase  variabel  independen  secara bersama-sama dapat menjelaskan variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah diantara nol dan satu.
Tabel 5 Hasil Koefesien Determinasi
R-squared 0.580713     Mean dependent var 0.025768 Adjusted R-squared 0.552125     S.D. dependent var 0.041535 S.E. of regression 0.027797     Sum squared resid 0.033997 F-statistic 20.31335     Durbin-Watson stat 1.429032 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber: Data Olahan Eviews 10, 2023.
Pada  tabel  5.  diperoleh  hasil R-squared sebesar  0.580713  atau  58,07%.  Hal  ini  menunjukkan  kemampuan variabel  bebas  yaitu  VACA,  VAHU,  dan  STVA  dalam  menjelaskan  varians  dari  variabel  terikatnya  (ROA) sebesar 58,07%. Sisanya 41,39% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini.

## Pembahasan

## 1. VACA berpengaruh signifikan terhadap ROA
Pada tabel 4. nilai probability VACA sebesar 0.0007 berada lebih kecil dari α 0,05 dengan nilai t-Statistic sebesar 3.632329. Artinya VACA berpengaruh signifikan  terhadap  ROA, maka dapat  disimpulkan  hasil pada  hipotesis  pertama  (H1)  yang  menyatakan  VACA  berpengaruh  signifikan  terhadap  ROA,  diterima. Hasil pengujian tersebut sesuai dengan  hipotesis penelitian, sehingga hipotesis dalam penelitian ini dapat diterima. Dimana jika suatu capital employed suatu perusahaan rendah maka value added capital employed suatu  perusahaan  tersebut  akan  tinggi.  Begitu  juga  sebaliknya,  jika capital  employed suatu  perusahaan tinggi  maka value  added  capital  employed suatu  perusahaan  tersebut  rendah. Value  added  capital employed yang tinggi maka return on asset akan meningkat. Efektifnya pengelolaan aset pada perusahaan retail bisa membentuk kinerja yang optimal serta dapat menunjang activity ratio secara berkelanjutan. Hal tersebut juga dapat diindikasikan bahwa dengan semakin besarnya capital employed efficiency maka akan menyebabkan semakin besarnya profitabilitas perusahaan retail.
Hal  ini  menandakan  bahwa  rata-rata  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  tersebut dapat  memanfaatkan  modal  yang  tersedia  pada  perusahaan  tersebut  secara  optimal  untuk  meningkatkan kinerja  keuangan  perusahaannya,  sehingga  ROA  pun  ikut  meningkat.  Hal  ini  juga  sesuai  dengan Stakeholder Theory , para stakeholder akan berupaya mengendalikan sumbar daya yang dimiliki organisasi untuk  meningkatkan  kesejahteraan  mereka.  Kesejahteraan  yang  dimaksud  adalah  diwujudkan  dengan tingginya return yang dihasilkan organisasi/ perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Dian  Indah  Masyithoh  dan Nike  Candrasari  (2012)  yang menyatakan bahwa VACA berpengaruh positif dan signifikan terhadap Profitabilitas [10] [11].

## 2. VAHU tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA
Pada tabel 4. nilai probability VAHU sebesar 0.6764 berada lebih besar dari α 0,05 dengan nilai t-Statistic sebesar -0.420173. Artinya VAHU tidak berpengaruh signifikan  terhadap ROA, maka dapat  disimpulkan hasil  pada hipotesis  kedua (H 2 )  yang  menyatakan VAHU berpengaruh signifikan terhadap  ROA, ditolak. Jadi,  dapat  disimpulkan  bahwa value  added  human  capital (VAHU)  terhadap return  on  assets (ROA) adalah  tidak  dapat  disimpulkan  atau  inkonklusif.  Hasil  pengujian  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis penelitian,  karena  hipotesis  penelitian  menunjukkan  arah  positif  sedangkan  hasil  penelitian  menunjukan
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
arah negatif. Dimana ketika human capital suatu perusahaan tinggi maka akan mempengaruhi value added human  capital suatu  perusahaan  rendah,  begitu  sebaliknya  jika human  capital suatu  perusahaan  rendah maka value added human capital suatu perusahaan tinggi.
Hasil  ini  sesuai  dengan  teori  human  capital  yang  menyatakan  pengelolaan  pemanfaatan  dalam  human capital  seperti  kecerdasan,  kompetensi,  kemampuan  dalam  memecahkan  masalah  dan  skill  optimal  oleh perusahaan,  akan  berdampak  positif  terhadap  tingkat  produktifitas  perusahaan  yang  secara  langsung  juga akan  berdampak  pada  tingginya  tingkat  profitabilitas  yang  dihasilkan,  karena  human  capital  merupakan salah satu unsur yang sangat krusial dan potensial dalam peningkatan profitabilitas perusahaan.
Hal  ini  menandakan  bahwa  rata-rata  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  tersebut kurang  mampu  mendayagunakan  sumber  daya  manusianya  untuk  meningkatkan  kinerja  keuangannya, sehingga  ROA  juga  menurun.  Hal  ini  tidak  sesuai  dengan Resource  Based  Theory bahwa  perusahaan memperoleh keunggulan komptetitif dan kinerja keuangan yang baik dengan cara memiliki, menguasai dan memanfaatkan aset-aset strategis yang penting.
Hasil ini juga  sesuai dengan  penelitian  yang telah dilakukan Cicanthika Dyah  Fitria  Afandi, Ikhsan Budi Riharjo (2017) yang menyatakan bahwa VAHU tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA [25].
3. STVA tidak berpengaruh terhadap ROA
Pada tabel 4. nilai probability STVA sebesar 0.5065 berada lebih besar dari α 0,05 dengan nilai t-Statistic sebesar 0.669849. Artinya STVA tidak berpengaruh signifikan  terhadap   ROA, maka dapat  disimpulkan hasil  pada hipotesis ketiga (H 3 ) yang menyatakan STVA berpengaruh terhadap  ROA, ditolak. Jadi, dapat disimpulkan  bahwa  STVA  tidak  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  ROA.  Hasil  pengujian  tersebut tidak  sesuai  dengan  hipotesis  penelitian,  sehingga  hipotesis  dalam  penelitian  ini  dapat  diterima.  Dimana ketika structutal capital suatu perusahaan tinggi maka structural capital value added suatu perusahaan juga akan tinggi, begitu sebaliknya jika structutal capital suatu perusahaan rendah maka structural capital value added suatu perusahaan juga akan tinggi. Structural capital value added tinggi maka akan mempengaruhi return on asset perusahaan tersebut meningkat.
Hal  ini  menandakan  bahwa  rata-rata  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  pada  periode  tersebut dapat mengelola modal struktural yang dimiliki perusahaannya secara optimal untuk meningkatkan kinerja keuangannya,  sehingga  ROA  juga  ikut  meningkat.  Hal  ini  juga  sesuai  dengan  Knowledge  Based  Theory yang menyatakan bahwa pengetahuan adalah salah satu sumber daya yang harus dikelola oleh perusahaan agar memperoleh keunggulan kompetitif bagi perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  penelitian  Dian  Indah  Masyithoh  dan  Nike  Candrasari  (2012) yang  menyatakan  STVA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Profitabilitas  [10]  [11].  Hal  ini menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  mampu  untuk  memenuhi  proses  rutinitas  perusahaan  dan strukturnya yang mendukung usaha karyawan akan menghasilkan kinerja  intelektual yang kurang optimal serta kinerja bisnis secara keseluruhan, misalnya sistem operasional perusahaan, budaya organisasi, filosofi manajemen  dan  semua  bentuk  hak  kekayaan  intelektual  yang  dimiliki  perusahaan.  Berarti  perusahaan belum  mampu  memanfaatkan  structural  capital  dengan  baik  untuk  menghasilkan  keunggulan  dibanding perusahaan lain dan secara bertahap mampu meningkatkan profitabilitas perusahaan.
. IV. KESIMPULAN
Berdasarkan  uraian  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan  pada  bab-bab  sebelumnya  maka  dapat  ditarik beberapa pokok-pokok yang menjadi kesimpulan dalam penulisan ini yaitu:
1. Value  added  Capital  employed (VACA ) berpengaruh  terhadap Return  On  Asset Perusahaan  Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022.
2. Value added Human capital (VAHU) tidak berpengaruh terhadap Return On Asset Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022.
3. Structural  capital  Value  added (STVA)  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap Return  On  Asset Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022.
4. Value  added  Capital  employed (VACA), Value  added  Human  capital (VAHU)  dan Structural  capital Value added (STVA) secara bersama-sama berpengaruh terhadap Return On Asset Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2022.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
Dari  hasil  uraian  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan  maka  terdapat  beberapa  pokok  saran  yang  dapat dipertimbangkan adalah sebagai berikut :
1. Dapat dilanjutkan penelitian serupa dengan rentang tahun yang lebih lama misalnya 5 tahun, 10 tahun, dan sebagainya.
2. Penelitian  selanjutnya  dapat  dilakukan  untuk  mengetahui  pengaruh  intellectual  capital  terhadap  kinerja keuangan pada perusahaan lain seperti pertambangan, perbankan, dan sebagainya
3. Indikator penelitian dapat ditambahkan sehingga lebih detail untuk mengamati pengaruh kinerja keuangan.

## REFERENSI
[1]  K.  Ali,  “Analisis  Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Sebelum  Dan  Sesudah  Merger  Dan  Akuisisi  Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” Deriv. J. Manaj. , vol. 14, no. 2, pp. 200–209, 2020.
[2]  J.  Sutrisno,  “Pengaruh  Manajemen  Laba  Terhadap  Kinerja  Keuangan  (Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Industry  Food  And  Beverage  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Bei).”  Skripsi,  Universitas Muhammadiyah Metro, Lampung, 2021.
[3]  A. S. Utami and K. Ali, “Analisis Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Menggunakan Metode Economic  Value  Added  (EVA)(Studi  Pada  Perusahaan  Yang  Bergerak  Di  Bidang  Otomotif  Yang Terdaftar Di BEI Periode Tahun 2015-2019),” J. Manaj. Divers. , vol. 1, no. 3, pp. 462–474, 2021.
[4]  R.  D.  Rachmawati,  “Pengaruh  Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan  Dimoderasi  Budaya Organisasi pada Industri Perhotelan yang Go-Publik di Indonesia,” J. Ilmu Manaj. , vol. 2, no. 2, pp. 124– 144, 2017.
[5]  S. E. Hery, Analisi Laporan Keuangan . Jakarta: Grasindo, 2018.
[6]  Sangkala, Intellectual Capital Management . Jakarta: Yapens, 2006.
[7]  H. G. Yudawisastra, D. T. H. Manurung, and F. Husnatarina, “Relationship Between Value Added Capital Employed,  Value  Added  Human  Capital,  Structural  Capital  Value  Added  And  Financial  Performance,” Invest. Manag. Financ. Innov. , vol. 15, no. 2, pp. 222–231, 2018.
[8]  A.  A.  Muthalib,  “Analysis  of  Economic  Growths  and  Development  Gaps  Between  Cities  in  Southeast Sulawesi,” Int. J. Econ. Financ. Issues , vol. 7, no. 2, pp. 125–128, 2017.
[9]  D. A. A. Lestari, “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi.” Skripsi, STIE Perbanas Surabaya, Surabaya, 2018.
[10]  Y. Rahma, “The Effect Of Intellectual Capital And Islamic Performance Index On Financial Performance,” J. Ilmu Akunt. , vol. 11, no. 1, pp. 105–116, 2018.
[11]  Ko. Setiawan, “Pengusaha: 2020, Pertumbuhan Sektor Makanan dan Minuman Hanya 1-2 Persen,” Bisnis Tempo ,  2021.  https://bisnis.tempo.co/read/1419741/pengusaha-2020-pertumbuhan-sektor-makanan-dan- minuman-hanya-1-2-persen (accessed Feb. 29, 2024).
[12]  J. Johan and M. Iksan, “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Perbankan Di Indonesia,” J. Akunt. dan Manaj. , vol. 15, no. 1, pp. 61–82, 2018.
[13]  R. K. Astari and D. Darsono, “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Perusahaan,” Diponegoro J. Account. , vol. 9, no. 2, pp. 1–10, 2020.
[14]  T. Astria, “Analisis Pengaruh Audit Tenure, Struktur Corporate Governance, Dan Ukuran KAP Terhadap Integritas Laporan Keuangan.” Skripsi, Universitas Diponegoro, Semarang, 2011.
Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research. http://journal.stmikjayakarta.ac.id/index.php/jisamar , jisamar@stmikjayakarta.ac.id , jisamar2017@gmail.com e-ISSN: 2598-8719 (Online), p-ISSN: 2598-8700 ( Printed) , Vol. 8 No.1   (February 2024)
[15]  H. A. Putra, “Penyusunan Laporan Keuangan untuk Usaha Kecil dan Menengah (UKM) Berbasis Standar Akuntansi  Keuangan  Entitas  Tanpa  Akuntabilitas  Publik  (SAK  ETAP)(Studi  Kasus  Ud  Multi  Mulia Megah,  Tingkir  Lor,  Kecamatan  Tingkir,  Kota  Salatiga).”  Skripsi,  Universitas  Kristen  Satya  Wacana, Salatiga, 2012.
[16]  I.  Ulum, INTELLECTUAL  CAPITAL:  Model  Pengukuran,  Framework  Pengungkapan&  Kinerja Organisasi . Malang: UMMPress, 2017.
[17]  Soetedjo  and  S.  Mursida,  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Pada  Perusahaan Perbankan,” Simp. Nas. Akunt. XVII Mataram , vol. 1, no. 1, pp. 24–27, 2014.
[18]  D. Kurniasari, “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012.” Skripsi, Universitas Airlangga, Surabaya, 2014.
[19]  Y. Susilowati and T. Turyanto, “Reaksi Signal Rasio Profitabilitas Dan Rasio Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan,” Din. Keuang. dan Perbank. , vol. 3, no. 1, pp. 17–37, 2011.
[20]  L. Dendawijaya, Manajemen Perbankan . Jakarta: Ghalia Indonesia, 2015.
[21]  Saryono, Metodologi Penelitian Kualitatif dan Kuantitatif . Yogyakarta: Nuha Medika, 2018.
[22]  D.  N.  Gujarati,  D.  C.  Porter,  and  S.  Gunasekar, Basic  Econometrics ,  5th  ed.  Chennai:  McGraw  Hill Education, 2012.
[23]  N.  Candrasari,  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Studi  Empiris  Terhadap Perusahaan-perusahaan  Jakarta  Islamic  Index  (Jii),  Tahun  2007-2012).”  Skripsi,  UIN  Sunan  Kalijaga, Yogyakarta, 2013.
[24]  D. I. Masyithoh, “Pengaruh Intellectual Capital terhadap Earning Per Share Pada Perusahaan Manufaktur.” Skripsi, UIN Sunan Kalijaga, Yogyakarta, 2012.
[25]  C.  D.  F.  Afandi  and  I.  B.  Riharjo,  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Perusahaan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” J. Ilmu dan Ris. Akunt. , vol. 6, no. 7, pp. 1–16, 2017.