## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN STRUKTUR
KEPEMILIKAN TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2011)
Fifi Widyaningsih Supri Wahyudi Utomo Pendidikan Akuntansi IKIP PGRI MADIUN

## ABSTRACT
This  study  aims  to  investigate  the  influence  of  good  corporate  governance  and ownership structure of the company to increase the performance of the company. This  study  uses  secondary  data,  the  annual  financial  statements  of  a manufacturing company that has been listed on the Indonesia Stock Exchange for the  years  2010-2011.  The  sampling  used  in  this  study  is  purposive  sampling. Analyze by multiple regression analysis. The results of multiple linear regression analysis  in  this  study  is  that  corporate  governance  has  a  positive  effect  on company  performance,  while  the  shareholding  structure  of  the  institutional ownership either managerial or no positive effect on company performance.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  meneliti  pengaruh  good  corporate governance  dan  struktur  kepemilikan  saham  dalam  perusahaan  terhadap peningkatan kinerja perusahaan. Penelitian ini menggunakan data sekunder, yaitu laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  manufaktur  yang  telah  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  untuk  tahun  2010-2011.  Pengambilan  sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  purposive  sampling.  Analisis  data  dengan  analisis regresi berganda. Hasil analisis regresi linier berganda dalam penelitian ini adalah corporate  governance  memiliki  pengaruh  yang  positif  terhadap  kinerja perusahaan,  sedangkan  struktur  kepemilikan  saham  baik  kepemilikan  dari  pihak institusional  ataupun  manajerial  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja perusahaan.

## PENDAHULUAN
Penelitian  terhadap  praktik-praktik  bisnis  di  Indonesia  merupakan sesuatu  yang  menarik  jika  dilihat  dari  posisi  Indonesia  sebagai  negara  yang merupakan salah satu negara terbesar di dunia bila dilihat dari segi luas wilayah, jumlah populasi maupun sumber daya yang dimiliki. Perekonomian Indonesia saat ini masih tergolong berkembang begitupun untuk pasar modalnya, akan tetapi saat ini  adanya  kemajuan  dari  ledakan  pertumbuhan  saham-saham  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  yang  dramatis  dapat  dilihat  dari  pertumbuhan  di  pasar sekunder.  Untuk  kegiatan  dari  pihak  perusahaan  yang  berupa  pendanaan  melalui mekanisme  penyertaan,  dilakukan  dengan  menjual  saham  perusahaan  kepada masyarakat  atau  sering  dikenal  dengan go  public. Perusahaan  go  public membutuhkan  pengelolaan corporate  governance yang  baik  atau  yang  lebih dikenal dengan good corporate governance.
Fifi Widyaningsih dan Supri Wahyudi Utomo : Pengaruh Good Corporate Governance ...
Menurut  pendapat  Arief  (2008:  2), good  corporate secara  singkat  dapat diartikan  sebagai  seperangkat  sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan perusahaan  untuk  menciptakan  nilai  tambah  ( value  added )  bagi  para  pemangku kepentingan  yang  mempengaruhi  kinerja  perusahaan.  Selama  sepuluh  tahun  ini istilah GCG sangat populer bahkan menjadi sesuatu yang terhormat, pertama good corporate governance adalah salah satu pilar dalam sistem ekonomi pasar, bahkan dengan  menerapkan  GCG  secara  baik  diyakini  dapat  menolong  perusahaan  dan perekonomian  negara  yang  sedang  tertimpa  krisis  untuk  bangkit  menuju  ke  arah yang  lebih  sehat  dan  perusahaan  yang  menerapakan  GCG  juga  mampu  bersaing mengelola secara dinamis serta profesional.
Teori  Agency  Jensen  dan  Meckling  1976  dalam  (Rafrini,  2012:  1), menyatakan  bahwa  adanya  sebuah  kontrak  antar  principal  (pemilik/pemegang saham)  dan  agen  (manajer/pengelola)  yang  mana  baik  pemilik  dan  pengelola merupakan  pemaksimum  kesejahteraan.  Menurut  pendapat  Arifin  (2005:  5), menurut  teori  ini  hubungan  antara  pemilik  dan  manajer  pada  hakekatnya  sukar tercipta  karena  adanya  kepentingan  yang  saling  bertentangan  ( confllict  of interest ).  Dengan  adanya  itu  maka  penerapan  good  corporate  governance diharapkan  mampu  mengurangi  masalah  keagenan  yang  terjadi  sehingga  kinerja suatu perusahaan dapat berjalan baik
Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  penelitian  ini  mengambil  judul
” Pengaruh Good Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan terhadap Kinerja Perusahaan”.
Berdasarkan  uraian  diatas  maka  penulis  menguraikan  permasalahannya  sebagai berikut :
1. Apakah  terdapat  pengaruh  positif  antara good corporate  governance dengan kinerja perusahaan?
2. Apakah  terdapat  pengaruh  positif  antara  struktur  kepemilikan  dengan  kinerja perusahaan?
3. Apakah  ada  pengaruh  antara good  corporate  governance dan  struktur kepemilikan secara simultan terhadap kinerja perusahaan.

## KAJIAN PUSTAKA
Good Corporate Governance Dan Struktur Kepemilikan Good  corporate  governance (GCG)  secara  singkat  dapat  diartikan seperangkat  sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan  perusahaan  untuk menciptakan nilai tambah ( value added ) bagi para pemangku kepentingan. Hal ini disebabkan  karena  GCG  dapat  mendorong  terbentuknya  pola  kerja  manajemen yang  bersih,  transparan,  dan    professional  (Arief  Efendi,  2009:  2). Corporate governance dapat didefinisikan sebagai suatu proses dan struktur yang digunakan oleh  organ  perusahaan  (pemegang  saham/pemilik  modal,  komisaris/dewan pengawas  dan  direksi)  untuk  meningkatkan  keberhasilan  usaha  dan  akuntabilitas perusahaan  guna  mewujudkan  nilai  pemegang  saham  dalam  jangka  panjang dengan  tetap  memperhatikan  kepentingan stakeholder lainnya,  berlandaskan peraturan  perundang–undangan  dan  nilai-nilai  etika  Adrian  Sutedi,  (2011:  1). Stuktur  kepemilikan  adalah  suatu  mekanisme  yang  dapat  mengurangi  konflik antara  manajemen  dan  pemegang  saham  sehingga agency  cost dapat  dikurangi dengan adanya struktur kepemilikan (Faisal, 2004: 1).
\
Kinerja Perusahaan
Penilaian  kinerja  adalah  penentuan  secara  periodik  efektivitas operasional  suatu  organisasi,  bagian  organisasi  dan  karyawan  berdasarkan sasaran,  standar  dan  kinerja  yang  telah  ditetapkan  sebelumnya.  Penilaian  kinerja perusahaan  dapat  dilihat  dari  segi  analisis  laporan  keuangan  dan  dari  segi perubahan harga saham (Anindhita, 2011: 21).

## HIPOTESIS
Hipotesis penelitian yang dirumuskan sebagai berikut:
H1 :  Adanya pengaruh positif good corporate governance terhadap kinerja perusahaan (ROA).
H2a :  Adanya  pengaruh  positif  antara  kepemilikan  manajerial  terhadap kinerja perusahaan (ROA).
H2b :  Adanya  pengaruh  positif  antara  kepemilikan  institusional  terhadap kinerja Perusahaan (ROA).
H3 : Good corporate governance dan struktur kepemilikan secara simultan berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.

## METODOLOGI PENELITIAN
Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2010 sampai tahun 2011. Penentuan  sampel  dilakukan  menggunakan  metode purposive  sampling yaitu metode  pengambilan  sampel  berdasarkan  kriteria  tertentu.  Jumlah  sampel    yang digunakan  sebanyak  81  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  dengan jumlah sampel data sebanyak 152 perusahaan dengan tahun pengamatan 2010 dan 2011, Adapun kriteria yang digunakan dalam pengambilan sampel yaitu:
a. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2010 dan 2011.
b. Tidak  keluar  ( delisting) dari  BEI  selama  periode  penelitian  (tahun  2010  dan 2011).
c. Menerbitkan  laporan  keuangan  tahunan  ( annual  report) yang  berakhir  pada tanggal 31 Desember selama periode pengamatan 2010 dan 2011.
d. Perusahaan  memiliki  data  yang  lengkap  terkait  dengan  variabel-variabel  yang digunakan dalam penelitian.

## Metode Pengumpulan Data
Dalam  penelitian  ini  mengunakan  sumber  data  sekunder.  Data  sekunder dalam penelitian ini diperoleh  kuantitatif yang diperoleh dalam penelitian ini data dari  Pusat  Refrensi  Pasar  Modal  BEI,  yang  berupa  laporan  keuangan  yang diterbitkan  perusahan-perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI.  Data  yang  digunakan meliputi :
1) Data perkembangan saham tahun 2010 dan 2011.
2) Laporan  keuangan  tahun  2010  dan  2011  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di BEI.
Fifi Widyaningsih dan Supri Wahyudi Utomo : Pengaruh Good Corporate Governance ...
Teknik Analisis Data 1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi,  variable penggangu atau residual mempunyai distribusi normal atau tidak. Pengujian normalitas  data  dilakukan  menggunakan  kurva normal  probability  plot dengan  ketentuan  jika  titik-titik  pada  grafik  menyebar  dan  berhimpit mengikuti  sekitar  garis  diagonal  maka  data  yang  digunakan  berdistribusi secara normal.
Hasil  kurva normal  probability  plot memperlihatkan  bahwa  titik-titik  pada grafik  terlihat  menempel  dan  mengikuti  garis  diagonalnya,  sehingga berdasarkan  kurva normal  probability  plot, data  yang  digunakan berdistribusi normal.
b. Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain (Ghozali, 2012: 139). Grafik scatter plots memperlihatkan bahwa titik-titik pada grafik tidak bisa membentuk pola tertentu yang jelas, dimana titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, sehingga grafik tersebut tidak bisa dibaca dengan jelas. Hasil ini memperlihatkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.
c. Uji Autokorelasi
Uji asumsi ini dimaksudkan untuk mengetahui apakah dalam model regresi linier  terjadi  korelasi  antara  variabel.  Sebab  adanya  autokorelasi mengakibatkan  penaksir  mempunyai  varian  tidak  minimum  dan  uji  t  tidak dapat digunakan, karena memberikan kesimpulan yang salah. Pengujian  ini dilakukan  dengan  uji  Durbin-Watson  (DW  Test).  Keputusan  ada  tidaknya autokorelasi dapat ditentukan dengan melihat posisi nilai DW. Jika nilai dU < d < 4- Du,  maka tidak terjadi autokorelasi. Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi  menunjukkan  nilai  DW  sebesar  1,976 dengan  taraf  signifikansi  5  persen,  untuk  N=  152  jumlah  variabel  bebas sebanyak 3 dan α = 0,05 diperoleh nilai du sebesar 1.7752. Oleh karena nilai dw berada pada du < dw < 4-du, berarti tidak terdapat autokorelasi sehingga model ini layak digunakan untuk analisis selanjutnya.
d . Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel  bebas  (independen).  Jika  nilai Tolerance lebih  dari  0,1  atau  nilai  VIF  kurang  10  maka  hal  tersebut menunjukkan tidak terjadi multikolinearitas. Dari pengujian multikolinieritas nilai VIF kurang dari 10 dan nilai tolerance lebih dari 0,1 untuk  kedua  variabel,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak terjadi masalah multikolinieritas.
2. Pengujian Model
Analisis Linier Berganda
Pada  penelitian  ini  teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi  berganda. Teknik  analisa  ini  digunakan  untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  antara good corporate  governance, struktur  kepemilikan  institusional,  struktur  kepemilikan manajerial  terhadap  kinerja  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini,  hasil  regresi menggunakan standardized coefficients . Persamaan liniear dari hasil regresi yang didapat adalah Y = 0,977 X 1 - 0,389X 2 - 0,172X 3 Pada  persamaan  regresi  tersebut,  koefisien  regresi  semua  variabel  independen tidak berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Dari hasil koefesien regresi yang didapat menunjukkan, faktor GCG (b 1 = 0,977) menjadi faktor terbesar yang mempengaruhi  kinerja  perusahaan,  kemudian  untuk  struktur  kepemilikan institusional (b 2 = -0,389) dan struktur kepemilikan manajerial (b 3 = -0,172) tidak mempengaruhi kinerja perusahaan.

## Pengujian Hipotesis
a. Pengujian secara parsial (uji – t)
Uji  –  t  ini  digunakan  untuk  membuktikan  adanya  pengaruh  yang  signifikan antara  GCG  dan  Struktur  kepemilikan  terhadap  kinerja  perusahaan.  Pengujian hipotesis  secara  parsial  dari  variabel  independen  yang  meliputi good  corporate governance ,  struktur  kepemilikan  dan  kinerja  perusahaan. Good  Corporate Governance berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan  (uji-t  =  2,868 dengan  sig.  0,05  ),  struktur  kepemilikan  institusional  dan  untuk  struktur kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan dengan (uji-t= 1,185) untuk  kepemilikan institusional  dan (uji- t  =  -1,022) untuk kepemilikan manajerial.
d. Pengujian secara Silmutan (Uji F)
Model  regresi  linear  berganda  ini  digunakan  untuk  membuktikan  variabel good  corporate governance  , struktur  kepemilikan berpengaruh  secara  individu pada kinerja perusahaan manufaktur yang diukur dengan ROA. Hasil pengolahan data  terlihat  bahwa  nilai  F  =  3,254  dengan  probabilitas  sebesar  0,023.  Nilai signifikansi  yang  lebih  kecil  dari  0,05  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan ROA dapat dijelaskan oleh struktur kepemilikan manajerial, struktur kepemilikan institusional dan GCG.
e. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mengetahui  kemampuan  variabel independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen.  Besarnya  koefesien determinasi dapat dilihat pada adjsuted r square dan dinyatakan dalam presentase. Hasil  koefisien  determinasi  antara good  corporate  governance, struktur kepemilikan  instutusional,  struktur  kepemilikan  manajerial  terhadap  kinerja perusahaan.

## Pembahasan
1. Good Corporate Governance
Berdasarkan  hasil  penelitian  diperoleh  bahwa good  corporate  governance berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan  Hasil  ini  sesuai  dengan  hipotesis  1, bahwa good  corporate  governance memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja perusahaan.  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  pengungkapan corporate governance yang  diproksikan  dengan  index  GCG  pada  kinerja  perusahaan  yang
Fifi Widyaningsih dan Supri Wahyudi Utomo : Pengaruh Good Corporate Governance ...
dibuktikan  dengan  koefisien  sebesar  2,868  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar 0,005.

## 2. Struktur Kepemilikan
Berdasarkan hasil  penelitian  diperoleh  bahwa  struktur  kepemilikan  baik institusional  ataupun  manajerial    tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan. Hasil  ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  2,  bahwa  struktur  kepemilikan  memiliki pengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Hal  ini  mungkin  didasarkan  pada terjadinya conflict  of  interest antara  manajemen  perusahaan  dengan stockholder. Stockholder menghendaki  pola pengelolaan  perusahaan  untuk  dapat  memberi kontribusi  yang  besar  bagi  dana  yang diinvestasikannya  ke  dalam  perusahaan. Keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan diarahkan  pada  investasi  yang menghasilkan present  value yang  positif.  Sedangkan disisi  lain  manajemen berusaha  untuk  mengelola  perusahaan  sebaik  mungkin  untuk memperoleh  bonus yang besar.

## Kesimpulan
Kesimpulan  yang  dapat  diperoleh  dari  hasil  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut :
1. Berdasarkan  hasil  penelitian  diperoleh  bahwa Good  Corporate  Governance secara statistik berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Hasil tersebut menunjukkan bahwa penerapan corporate governance yang efektif akan dapat meningkatkan kinerja perusahaan.
2. Berdasarkan  hasil  penelitian  diperoleh  bahwa  struktur  kepemilikan  baik kepemilikan  institusional  ataupun  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh positif  terhadap  kinerja  perusahaan  hal  ini  dikarenakan  adanya  perbedaan kepentingan  antara  pihak  manajerial  dengan  pihak  institusional  ( stakeholder ) sehingga kebijakan yang seharusnya diterapkan tidak dihiraukan dalam proses pengelolaan kinerja perusahan.

## Keterbatasan dan Saran
Adanya  keterbatasan  pengggunaan  rasio  profitabilitas  ROA  yang  lebih cenderung berfokus untuk tujuan jangka pendek bukan jangka panjang dan fokus pada  penelitian  perusahaan  manufaktur  dengan  kategori  tahun  yang  diteliti  dua tahun yaitu 2010-2011, maka untuk memperoleh perbandingan dalam pengukuran kinerja  perusahaan,  peneliti  yang  akan  melakukan  penelitian  sejenis  selanjutnya dapat menambahkan jenis rasio lain dalam mengukur kinerja

## DAFTAR PUSTAKA
Adrian Sutedi. 2011. Good Corporate Governance. Jakarta: Sinar Grafika.
Andiany  Indra  Pujiningsih.  2011.  “ Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  ukuran perusahaan,  praktik  Corporate  governance  dan  kompensasi  bonus terhadap manajemen laba ”. Skripsi 1-79, (diunduh 21 Februari 2013).
Anindhita  Ira  Sabrinna.  2010. “Pengaruh  Corporate  Governance  Dan  Struktur Kepernilikan Terhadap Kinerja Perusahaan”. (Online),
(http://eprints.undip.ac.id, diunduh 1 Juli 2012).
Arief  Effendi.  2009. The  Power  Of  Good  Corporate  Governance  Teori  dan Implementasi. Jakarta: Salemba Empat. Arifin.  2005.  “ Peran  Akuntansi  Dalam  Menegakkan  Prinsip  Good  Corporate Governance  Pada  Perusahaan  di  Indonesia (Tinjuan  Perspektif  Teori Keagenan)”. Sidang Senat. (diunduh 28 Maret 2013).
Faisal. 2005. “Analisis  Agency  Cost,  Struktur  Kepemilikan  dan  Mekanisme Corporate Governance”. Jurnal  Riset  Akuntansi, Vol  8  No  2.(diunduh  21 Februari 2013).
Kenneth, Kim. 2007. Corporate Governance. America: Pearson. Larcker,  Richardson.  and  Tuna.  2007.  “Corporate  Governance, Accounting Outcomes, and Organizational Performance”. The Accounting Review, Vol. 82, No. 4 2007 pp. 963-1008.(http://vwll.ets.kit, diunduh 27 Februari 2013).
Luciana  Spica  Almilia,  Lailul  L.  Sifa.  2006.  “Reaksi  Pasar  Publikasi  Corporate Governance Index Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. SNA Makasar, 26-28 Juli 2007.(diunduh 21 Februari 2013).
Marihot  Nasution  dan  Doddy  Setiawan.  2007.”  Pengaruh  Corporate  Governance Terhadap Manajemen Laba Di Industri Perbankan Indonesia”. SNA X 26- 28 Juli. (diunduh 27 Februari 2013).
Rafrini  Amyulianthy.  2012.”Pengaruh  struktur  corporate  governance  terhadap kinerja  perusahaan  publik  Indonesia”. Jurnal  liquidity. Vol  1  no  2,  Juli Desember. (diunduh 21 Februari 2013).
Sawitri  Sekaredi.  2011.  “Pengaruh  Corporate  Governance  terhadap  Kinerja keuangan  perusahaan”. Skripsi. (diunduh 27 Februari 2013). Sedarmayanti. 2012. Good Governance dan Good Corporate Governance. Jakarta CV Mandar Maju.
Sri Trisnaningsih. 2007. “Tndependensi Auditor dan Komitmen Oganisasi ebagai Mediasi  Pengaruh  Pemahaman Good  Corporate, Gayya  Kepemimpinan, dan  Budaya  Organisasi  Terhadap  Kinerja  Auditor”. SNA  X  UNHAS Makasar, (diunduh 27 Februari 2013).
Sugiarto. 2009. Struktur Modal, Struktur Kepemilikan Perusahaan, Permasalahan Keagenan, Dan Informasi Asimetni. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Sugiyono.  2011. Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D .  Bandung: Alfabeta.
Supatmi.  2007.  “Corporate  Governance  Dan  Kinerja  Keuangan”. Jurnal  Bisnis dan  Ekonomi (Online),  Vol.  14,  2007.  (http://www.unisbank.ac.id, Diunduh 23 Februari 2013).
Fifi Widyaningsih dan Supri Wahyudi Utomo : Pengaruh Good Corporate Governance ...
Suryo  Pratolo.  2007.  “  Aspek  Audit  Manajemen  dan  Ppengendalian  Intern Sebagai  Variabel  Eksogen  Serta  Tinjauan  Pada  Jenis  Perusahaan  “, SNA Makasar, 26-28 Juli 2007. (diunduh 27 Februari 2013).