## Determinan Harga Saham Dengan Audit Delay Sebagai Variabel Intervening

## Determinants of Stock Prices With Audit Delay as an
Intervening Variable
Alyssa Risthi Universitas Pamulang sadutujuh@yahoo.com
Abstrak: Penelitian ini merupakan penelitian studi empiris untuk mengetahui faktor yang mempengaruhi harga  saham dan  pengaruhnya  terhadap  kantor  akuntan  publik,  opini  audit,  dan  ukuran  perusahaan dengan audit delay sebagai variabel intervening tahun 2016 s/d 2018. Faktor yang berpengaruh terhadap harga saham yaitu opini audit. Selanjutnya diteliti apakah kualitas kantor akuntan publik, opini audit, dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham dengan audit delay sebagai variabel intervening. Metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalah  metode purposive  sampling dan  diperoleh  45 perusahaan (3 tahun) yang akan menjadi objek penelitian. Data yang digunakan adalah laporan keuangan dan  laporan  auditor  independen  yang  dipublikasikan  melalui www.idx.co.id. Hipotesis  penelitian  diuji dengan menggunakan uji f, uji t, dan koefisien determinasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kantor akuntan publik tidak berpengaruh secara signifikan terhadap audit delay , opini audit berpengaruh secara signifikan  terhadap  audit delay ,  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  audit delay ,  kantor  akuntan  publik  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham,  opini  audit berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham,  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan  audit delay tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap harga saham.
Kata Kunci: Kantor Akuntan Publik, Opini Audit, Ukuran Perusahaan, Harga Saham, dan Audit Delay
Abstract: This study is an empirical study to determine the factors that influence stock prices and their effect  on  public  accounting  firms,  audit  opinions,  and  company  size  with  audit  delay  as  an  intervening variable in 2016 to 2018. Factors that affect stock prices are audit opinions. . Furthermore, it is investigated whether the quality of the public accounting firm, audit opinion, and firm size affect stock prices with audit delay as an intervening variable. The sampling method used is purposive sampling method and obtained 45  companies  (3  years)  that  will  be  the  object  of  research.  The  data  used  are  financial  reports  and independent auditor reports published through www.idx.co.id. The research hypotheses were tested using the  f  test,  t  test,  and  the  coefficient  of  determination.  The  results  of  this  study  indicate  that  the  public accounting firm has no significant effect on audit delay, audit opinion has a significant effect on audit delay, firm size does not significantly affect audit delay, public accounting firm has no significant effect on stock prices, audit opinion significantly affects significant effect on stock prices, firm size does not significantly affect stock prices, while audit delay does not significantly affect stock prices.
Keywords: Public Accounting Firm, Audit Opinion, Company Size, Stock Price, and Audit Delay

## PENDAHULUAN
Penyajian informasi dapat bermanfaat bilamana disajikan secara akurat dan tepat waktu pada saat dibutuhkan oleh pemakai laporan keuangan. Nilai dan ketepat waktu pelaporan keuangan merupakan  faktor  penting  bagi  kemanfaatan  laporan  keuangan.  Menurut  Suwardjono  (2002: 170),  ketepatan  waktu  informasi  mengandung  perngertian  bahwa  informasi  tersedia  sebelum kehilangan kemampuannya untuk mempengaruhi atau membuat perbedaan dalam keputusan. Dengan demikian, informasi  yang memiliki prediksi tinggi dapat menjadi tidak relevan apabila tidak tersedia pada saat dibutuhkan. Tujuan audit atas laporan keuangan oleh Akuntan Publik (auditor independen) adalah untuk menyatakan pendapat tentang kewajaran, dalam semua hal material, posisi keuangan, hasil usaha, perubahan ekuitas dan arus kas sesuai dengan Prinsip Akuntansi  Berlaku  Umum  di  Indonesia.  Laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  dapat meningkatkan  kepercayaan  para  pengguna  laporan  keuangan  atas  laporan  keuangan  yang
dihasilkan  oleh  perusahaan.  Ketepat  waktu  pelaporan  sangat  diperlukan  oleh  para  pemakai laporan  keuangan,  pemakai  tidak  hanya  perlu  memiliki  informasi  keuangan  yang  relevan dengan prediksi dan keputusannya, tetapi informasi harus lebih bersifat baru, dan tidak hanya berhubungan dengan periode yang lalu (Bimo: 2007). Pelaporan yang tepat waktu membantu untuk  mengurangi  tingkat  insider  trading,  kebocoran  dan  rumor  di  dalam  pasar.  Akibatnya, kebanyakan  bursa  saham  di  dunia  menuntut  perusahaan-perusahaan  yang  terdaftar  dalam bursa saham mengeluarkan laporan keuangan yang diaudit secara tepat waktu ke pasar. Audit delay suatu  perusahaan  ternyata  menimbulkan  reaksi  investor.  Reaksi  tersebut  terlihat  saat pengumuman  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hal  ini terjadi  karena  investor  pada  umumnya  menganggap  keterlambatan  pelaporan  keuangan merupakan  pertanda  buruk  bagi  kondisi  kesehatan  perusahaan. Rumusan  masalah  dalam penelitian  ini  adalah Apakah terdapat Pengaruh  Kualitas  Kantor  Akuntan  Publik,  Opini  Audit, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Harga  Saham,  dengan Audit  Delay sebagai  variable intervening . Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui dan  menganalisis Pengaruh  Kualitas Kantor Akuntan Publik, Opini Audit, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham, dengan Audit Delay sebagai Variable Intervening .

## TINJAUAN LITERATUR
Ketepatan Waktu ( Timeliness ) Pelaporan Keuangan Timeliness didefinisikan  sebagai  suatu  pemanfaatan  informasi  oleh  pengambil  keputusan sebelum  informasi  tersebut  kehilangan  kapasitas  atau  kemampuannya  untuk  mengambil keputusan. Menurut Baridwan yang terdapat pada Bimo Satmoko (2007) tepat waktu diartikan bahwa  informasi  harus  disampaikan  sedini  mungkin  untuk  dapat  digunakan  sebagai  dasar untuk membantu dalam pengambilan keputusan ekonomi dan untuk menghindari tertundanya pengambilan keputusan tersebut.

## Auditing
Menurut  Mulyadi  dan  Kanaka Puradiredja  dalam  buku  Danang  Sunyoto  (2014:  5)  Auditing adalah  suatu  proses  sistematik  untuk  memperoleh  dan  mengevaluasi  bukti  secara  objektif mengenai  pernyataan-pernyataan  tentang  kegiatan  dan  kejadian  ekonomi  dengan  tujuan untuk menetapkan tingkat kesesuaian antara pernyataan-pernyataan tersebut dengan kriteria yang  telah  ditetapkan,  serta  penyampaian  hasil-hasilnya  kepada  pemakai  yang berkepentingan.

## Audit Delay
Audit Delay didefinisikan sebagai lamanya waktu penyelesaian audit yang diukur dari tanggal penutupan tahun buku, hingga tanggal diselesaikannya laporan audit independen (Utami, 2006). Menurut Dyer & McHugh dalam Wirakusuma (2004) “ Auditors’ report lag is the open interval of number  of  days  from  the  year  end  to  the  date  recorded  as  the  opinion  signature  date  in  the auditor’  report” .  Ketepatwaktuan  penerbitan  laporan  keuangan  audit  merupakan  hal  yang sangat  penting,  khususnya  untuk  perusahaan-perusahaan  publik  yang  menggunakan  pasar modal sebagai salah satu sumber pendanaan. Menurut Lawrence dan Briyan dalam Yuliyanti (2010) Audit  Delay adalah  lamanya  hari  yang  dibutuhkan  auditor  untuk  menyelesaikan pekerjaan  auditnya,  yang  diukur  dari  tanggal  penutupan  tahun  buku  hingga  tanggal diterbitkannya laporan keuangan audit. Diungkap dalam penelitian Subekti dan Widiyanti (2004), perbedaan  waktu  yang  sering  dinamai  dengan audit  delay adalah  perbedaan  antara  tanggal laporan keuangan dengan tanggal opini audit dalam laporan keuangan yang mengindikasikan tentang lamanya waktu penyelesaian audit yang dilakukan oleh auditor. Maka semakin panjang audit delay semakin lama auditor dalam menyelesaikan pekerjaan auditnya.

## Kualitas Audit
De  Angelo  (1981)  dalam  Annisa  (2004)  mendefinisikan  kualitas  auditor  sebagai  gabungan probabilitas  pendeteksian  dan  pelaporan  kesalahan  laporan  keuangan  yang  material.  De
Angelo  menyimpulkan  bahwa  Kantor  Akuntan  Publik  yang  lebih  besar,  kualitas  audit  yang dihasilkan  juga  lebih  baik.  Auditor  berkualitas  merupakan  berita  baik  bagi  investor,  sehingga manajemen akan segera menyampaikan laporan keuangan  yang diaudit oleh Kantor Akuntan Publik yang memiliki reputasi baik.

## Opini Audit
Penelitian  Carslaw  dan  Kaplan  (1991)  dalam  Hilmi  dan  Ali  (2008)  juga  menyatakan  bahwa keterlambatan  penyampaian  laporan  keuangan  berhubungan  positif  dengan  opini  audit  yang diberikan oleh auditor dan perusahaan yang tidak menerima unqualified opinion memiliki audit delay yang lebih lama. Berarti perusahaan yang mendapat unqualified opinion dari auditor untuk laporan  keuangannya  cenderung  akan  lebih  tepat  waktu  dalam  menyampaikan  laporan keuangannya  karena unqualified  opinion merupakan  berita  baik  ( good  news )  dari  auditor. Sebaliknya,  perusahaan  akan  cenderung  tidak  tepat  waktu  dalam  menyampaikan  laporan keuangannya apabila menerima opini selain unqualified opinion karena hal tersebut dianggap sebagai berita buruk ( bad news ).

## Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan dapat dinilai dari beberapa segi. Besar kecilnya ukuran perusahaan dapat didasarkan  pada  total  nilai  aset,  total  penjualan,  kapitalisasi  pasar,  jumlah  tenaga  kerja  dan sebagainya.  Semakin  besar  nilai  item-item  tersebut  maka  semakin  besar  pula  ukuran perusahaan  itu.  Menurut  Ashton,  dkk  (1989)  serta  Owusu-Ansah  (2000),  perusahaan  besar melaporkan lebih cepat dibandingkan dengan perusahaan kecil. Sebaliknya, Boynton dan Kell (1996)  dalam  Halim  (2000)  menyebutkan audit  delay akan  semakin  lama  apabila  ukuran perusahaan yang diaudit semakin besar.

## Harga Saham
Seperti yang telah dijelaskan di atas, lamanya waktu penyelesaian audit dapat mempengaruhi ketepatan  waktu  informasi  yang  dipublikasikan  sehingga  berdampak  pada  reaksi  pasar  dan mempengaruhi  ketidakpastian  keputusan  investasi.  Givoly  dan  Palmon  (1982)  telah memberikan  bukti  empiris  berkaitan  dengan  informasi  keuangan  yang  berupa  pengumuman laba  dimana investor  akan  menunda  pembelian  atau  penjualan  sekuritasnya  sampai  dengan diterbitkannya  laporan  keuangan  auditan  perusahaan. Audit  delay laporan  keuangan  yang semakin  rendah  dapat  mempengaruhi  investor  untuk  semakin  cepat  bereaksi  dalam pengambilan keputusan sehingga informasi tersebut memiliki nilai di mata investor.
Berdasarkan judul yang dibuat penulis dapat disederhanakan dalam bentuk kerangka pemikiran sebagai berikut:
Gambar 1. Kerangka Pemikiran

## Sumber: Hasil olah data penulis

## Hipotesis Penelitian
H 1 : Kantor Akuntan Publik berpengaruh positif terhadap Audit Delay pada perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018. H 2 : Opini Audit berpengaruh positif terhadap Audit Delay pada     perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018.

## Kantor Akuntan Publik
(Variabel Independen)
Opini Auditor (Variabel Independen ) Ukuran Perusahaan ) (Variabel Independen Audit Delay
Variabel (
Intervening ) Harga Saham (Variabel Dependen) H 1 H 2 H 3 H 5 H 6 H 4 H 7
H 3 :  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap Audit  Delay pada perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018. H 4 :  Kualitas  Kantor  Akuntan  Publik  berpengaruh  positif  terhadap  Harga  Saham  pada perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018.
H 5 : Opini Auditor berpengaruh positif terhadap Harga Saham pada perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018. H 6 :  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018. H 7 : Audit  Delay berpengaruh  positif  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan trade,  service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016 – 2018.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini termasuk penelitian deskriptif yaitu, penelitian yang dilakukan untuk mengetahui nilai variabel mandiri, baik satu variabel atau lebih (independen) tanpa membuat perbandingan, atau  menghubungkan  dengan  variabel  lain  (Sugiyono,  2012:13),  dimana  kualitas  audit,  jenis opini  audit,  dan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  independen  dan  harga  saham  sebagai variabel dependen dengan audit delay sebagai variabel intervening Populasi dalam penelitian  ini  adalah seluruh perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun pengamatan 2016-2018 yang merupakan periode terakhir publikasi laporan keuangan perusahaan dengan jumlah sebanyak 166 perusahaan. Pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling yaitu pemilihan  sampel  sebanyak  45  perusahaan  secara  tidak  acak  yang  informasinya  diperoleh dengan pertimbangan tertentu. Adapun kriteria-kriteria yang digunakan adalah sebagai berikut: a. Merupakan perusahaan trade, service, and investment yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia secara berturut-turut pada periode 2016-2018.
b. Perusahaan tersebut telah menerbitkan laporan keuangan auditan dan dipublikasikan pada periode 2016-2018.
c. Perusahaan  menerbitkan  laporan  keuangan  dalam  satuan  mata  uang  Rupiah  sehingga perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  dengan  satuan  mata  uang  Dollar  akan dikeluarkan dari sampel.
d. Menerbitkan  laporan  keuangan  yang  menampilkan  data  yang  mendukung  analisis  faktor- faktor yang mempengaruhi audit delay .

## Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel Kualitas
Auditor, Jenis Opini, dan Ukuran Perusahaan yang Mempengaruhi Harga Saham dengan Audit Delay Sebagai Variabel Intervening Tabel 1. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel Kualitas Variabel yang Diukur Indikator Skala Sumber Data Variabel Dependen Audit Delay (AD) Jumlah hari antara tanggal penutupan tahun buku s.d diterbitkannya laporan audit Rasio Sekunder Harga Saham (HS) Perubahan  harga  saham  yang dipengaruhi audit delay Rasio Sekunder Variabel Independen Kantor Akuntan Publik (KAP) 0 = KAP non-big four 1 = KAP big four Nominal Sekunder Opini Auditor (Opini) 0 = opini selain unqualified 1 = opini unqualified Nominal Sekunder
Ukuran Perusahaan (SIZE) Log  natural total  asset yang  dimiliki perusahaan pada laporan keuangan Rasio Sekunder

## Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018

## Metode Analisis Data dan Pengujian Hipotesis Analisis Statistik Deskriptif
Berdasarkan  data  olahan  Eviews  8  yang  meliputi  ukuran  perusahaan,  maka  akan  dapat diketahui  nilai  maksimum,  nilai minimum,  rata-rata  (mean)  dan  standar  deviasi  dari  setiap variabel. Sedangkan variabel audit delay , kualitas auditor, dan opini auditor tidak diikutsertakan dalam perhitungan statistik deskriptif karena variabel-variabel tersebut memiliki skala nominal. Skala nominal merupakan skala pengukuran kategori atau kelompok (Ghozali, 2005: 3). Angka ini hanya berfungsi sebagai label kategori semata tanpa nilai intrinsik, oleh sebab itu tidaklah tepat  menghitung  nilai  rata-rata  ( mean )  dan  standar  deviasi  dari  variabel  tersebut  (Ghozali, 2005: 4).
Yang termasuk statistik deskriptif anatara lain:
a. Mean (Rata-rata hitung) Mean adalah suatu nilai hitung yang diperoleh dengan cara membagi seluruh nilai pengamatan dengan banyaknya total pengamatan. Mean merupakan teknis penjelasan kelompok didasarkan atas nilai rata-rata dari kelompok tersebut. Rumus untuk menghitung mean adalah sebagai berikut:
Keterangan : X = Mean (Rata-rata) X n
= Variabel ke-n X i = Nilai x ke i ke n
n
= Banyaknya data atau jumlah sampel
b. Median
Median adalah salah satu teknik penjelasan kelompok yang didasarkan atas nilai tengah dari kelompok data yang telah disusun urutanya dari yang terkecil sampai  yang  terbesar  atau  sebaliknya  dari  yang  terbesar  yang  terkecil,  sekelompok  nilai diurutkan dari yang terkecil X 1 sampai dengan yang terbesar X n maka nilai yang ada di tengah disebut median . Rumus untuk menghitung median adalah, sebagai berikut:
Keterangan : Md
= Median B = Batas Bawah, di manamedian akan terletak n = Banyak data atau jumlah sampel F = Jumlah semua frekuensi sebelum kelas median f = Frekuensi kelas median
c. Modus
Modus  adalah  teknik  penjelasan  kelompok  yang  didasarkan  atas  nilai  yang  sedang  pupolar (yang sedang menjadi mode) atau yang sering munculdalam kelompok tersebut. Modus dapat dirumuskan sebagai berikut:
X
Y X 1 f 1 X 2 f 2 . . X 1 f 1
. . X k
f k Keterangan: Modus = X i , jika f 1 terbesar X i = nilai ke- i dari table frekuensi f 1 = Frekuensi dari X i I = 1,2 …. k (k = banyak kelas dari table frekuensi)
Keterangan: Mo = modus TB = titik bawah kelas modus (kelas dengan frekuensi kelas terbesar) a = selisih frekuensi kelas modus dengan kelas sebelumnya b = selisih frekuensi kelas modus dengan kelas sesudahnya c = interval kelas d. = Standar Deviasi dan Varians
Standar deviasi atau simpangan beku merupakan simpangan nilai dari data yang telah di susun dalam tabel distribusi frekuensi atau data tergolong. Pengujian ini dapat dilakukan untuk melihat apakah data dalam penelitian telah sesuai dengan criteria yang di harapkan. Dengan rumus sebagai berikut:
Keterangan: S = Simpangan baku X i = Nilai X ke i sampai dengan ke n X = Rata-rata Nilai n = jumlah sampel e = Range (Rentang Data) Rentang data ( range ) dapat diketahui dengan cara mengurangi data yang terbesar dengan data yang terkecil  yang ada pada kelompok data tersebut. Rumus untuk menghitung rentang data sebagai berikut:
R = X t – X r Keterangan: R = Range data X t = Data terbesar dalam suatu kelompok X r = Data terkecil dalam suatu kelompok
Pemilihan Model Estimasi Uji Chow Uji Chow merupakan pengujian  untuk menentukan model mana  yang akan digunakan antara Common Effect Model atau Fixed Effect . Pada Common Effect Model asumsi yang digunakan adalah asumsi intercept dan slope baik secara cross section maupun time series sama. Hal ini tidaklah realistis karena masing-masing individu bisa jadi memiliki karakteristik yang berbeda. Dalam  metode  ini  digunakan  uji  F  untuk  melihat  signifikansi  parameter  regresi  secara keseluruhan.
1. Hipotesis Pengujian
Hipotesis yang digunakan dalam Uji Chow adalah sebagai berikut
H0: Common Effect Model
H1: Fixed Effect Model 2. Kriteria Pengujian Chow Penentuan kriteria H0 diterima pada  uji Chow ini  adalah jika nilai probabilitas F ( Chi-Square ) bernilai lebih besar dari α, yaitu sebesar 5%. Jika H0 diterima pada uji Chow ini maka metode yang  digunakan  adalah pooled  least  square .  Namun,  Jika  H0  ditolak  maka  metode  yang digunakan adalah fixed effect model. Rumus Uji Chow
Keterangan: RRSS : Restricted Residual Sum Square (merupakan Sum of Square Residual yang diperoleh dari estimasi data panel dengan metode pooled least square/common intercept.
URSS : Unrestricted Residual Sum Square (merupakan Sum of Square Residual yang diperoleh dari estimasi data panel dengan metode fixed effect ) N : Jumlah data cross section T : Jumlah data time series K : Jumlah variabel penjelas

## Uji Hausman
Uji Hausman dilakukan untuk menetapkan penggunaan model Fixed Effect atau Random Effect.
1) Hipotesis Pengujian Hipotesis yang digunakan dalam Uji Hausman adalah sebagai berikut:
H 0 : Random Effects Model H 1 : Fixed Effects Model 2) Kritera Uji Hausman
a) Jika Hausman Test menerima H1 atau p value < 0,05 maka metode yang kita pilih adalah fixed effect.
b) Jika Hausman Test menerima H0 atau p value > 0,05 maka metode yang kita pilih adalah random  effect. Kemudian  kita  lanjutkan  dengan  uji Lagrange  Multiplier untuk  menentukan apakah kita tetap memilih Random Effect ataukah Common Effect.
Uji Lagrange Multiflier (LM) Uji LM digunakan untuk memilih model Random Effect Model atau Common  Effect  Model .  Uji  ini  dinamakan  juga  uji  signifikansi random  effect yang dikembangkan oleh Bruesch Pagan (1980). Uji LM Bruesch – Pagan ini didasarkan pada nilai residual dari pooled least square . 1) Hipotesis Pengujian Hipotesis yang digunakan dalam Uji Lagrange Multiplier adalah sebagai berikut:
H0: Common Effect Model H1: Random Effect Model
2) Kriteria Uji Lagrange Multiplier
Uji  LM  ini  didasarkan  pada  distribusi chi-squares dengan degree  of  freedom sebesar  jumlah variabel independen. Jika nilai LM statistik lebih besar dari nilai kritis statistik chi-squares maka kita  menolak  hipotesis  nul,  yang  artinya  estimasi  yang  tepat  untuk  model  regresi  data  panel adalah  metode Random  Effect dari  pada  metode Common  Effect .  Sebaliknya  jika  nilai  LM statistik  lebih  kecil  dari  nilai  statistik chi-squares sebagai  nilai  kritis,  maka  kita  menerima hipotesis nul,  yang artinya estimasi  yang digunakan dalam regresi data panel  adalah metode Common Effect bukan metode Random Effect (Widarjono, 2009).

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linear  berganda  digunakan  untuk  mengetahui  gambaran  mengenai  pengaruh antara  dua  atau  lebih  variabel  X  sebagai  variabel  independen  (bebas)  dengan  Y  sebagai variabel dependen (terikat).
Menurut Dwi Prayitno (2008:73), analisis regresi linear bertujuan untuk:
a. Mengetahui besarnya pengaruh secara kuantitatif dari perubahan X terhadap perubahan Y mengalami kenaikan atau penurunan.
b. Memperkirakan atau meramalkan nilai Y, bila variabel X yang berkorelasi dengan variabel Y mengalami kenaikan atau penurunan.
Persamaan regresi linier berganda dapat dirumuskan sebagai berikut:
Y = a + β 1 x 1 = β 2 X 2 + β 3 x 3 + e Dimana: Y = Audit delay a = Konstanta (nilai Y' apabila X 1, X 1 ... X n = 0) X 1 = Variabel independen kualitas auditor X 2 = Variabel independen jenis opini audit
X 3 = Variabel independen ukuran perusahaan e = Standar error

## Pengujian Hipotesis
Dalam  bahasa  statistika,  hipotesis  dinyatakan  sebagai  hipotesis  nol  atau  null  hypothesis dengan simbol H0 dan hipotesis alternatif atau alternative hypothesis or maintained hypothesis dengan simbol H1. Teori  Uji Hipotesis mengembangkan prosedur untuk memutuskan apakah menerima atau menolak H0.
a. Uji F (Uji Kelayakan Model)
Uji  F  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  variabel  independen  yang  digunakan  dalam model penelitian mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen.
Hipotesis Uji F:
H0 : Koefisien determinasi tidak signifikan Ha : Koefisien determinasi signifikan. Menurut Ghozali (2005) nilai F dapat dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan: n : jumlah sampel k : jumlah variabel bebas R 2  : koefisien determinasi Cara pengujian yaitu: 1) Membandingkan antara F hitung < F tabel
a) Bila  F  hitung  <  F  tabel;  maka  variabel  bebas  secara  serentak  tidak  berpengaruh  terhdap variabel dependen. Ho diterima.
b) Bila F hitung > F tabel; maka variabel bebas secara serentak berpengaruh terhadap variabel dependen. Ha diterima.
2) Berdasarkan profitabilitas
a) Jika sig > α (0,05) maka koefisien regresi tidak sigfnifikan.
b) Jika sig < α (0,005) maka koefisien regresi signifikan.
b. Uji t
Uji  t  dilakukan  pada  pengujian  hipotesis  secara  parsial,  untuk  mengetahui  ada  tidaknya pengaruh variabel independen secara individual terhadap variabel dependen. Hipotesis Uji t:
H0 : Tidak berpengaruh secara individu Ha : Berpengaruh secara individu
Pengujian dilakukan dengan uji 2 (dua) arah, sebagai berikut:
a) Membandingkan antara t hitung dengan t tabel:
1) Bila t hitung < t tabel; variabel bebas secara individu tidak berpengaruh terhadap variabel tak bebas.
2) Bila  t  hitung  >  t  tabel;  variabel  bebas  secara  individu  berpengaruh  terhadap  variabel  tak bebas.
b) Berdasarkan profitabilitas
1) Jika sig > α (0,05) maka H0 diterima dan Ha ditolak.
2) Jika sig < α (0,005) maka Ha diterima dan H0 ditolak. Untuk melakukan pengujian t maka dapat digunakan dengan rumus sebagai berikut:
Dimana: t : Mengikuti fungsi t dengan derajat kebebasan (df).
Βn  : Koefisien regresi masing-masing variabel. Ѕβn : Standar error masing-masing variabel. c. Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi R2 ( R square ) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel  terikat.  Nilai  koefisien  determinasi  antara  0  dan  1.  Nilai  R2  yang  kecil  berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas (Imam Ghozali,2009). Nilai yang mendekati 1 (satu) berati variabelvariabel independen memberikan  hampir  semua  informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi  variabel dependen.
Rumus koefisies determinasi yaitu:
R 2 = β 1-3 : koefisien regresi berganda variabel X1—X3 X 1 : kualitas audit X 2 : jenis opini X 3 : ukuran perusahaan Y : audit delay
Data yang dikumpulkan dalam bentuk data kuantitatif, yaitu data yang diukur dalam skala rasio. Sumber  data  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  dengan  menggunakan  data  individu ( Cross  Section )  berupa  laporan  tahunan  perusahaan trade,  service,  and  investment periode 2016-2018.  Populasinya  adalah  166  dan  sampel  45  metode  pengambilan  sampel  yang digunakan dalam Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling .

## TEMUAN DAN PEMBAHASAN
Tabel 2. Hasil Analisis Regresi Berganda
Dependent Variable: HS Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 02/16/20   Time: 22:59 Sample: 2016 2018 Periods included: 3 Cross-sections included: 45 Total panel (balanced) observations: 135
Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
KAP 16.89681 797.1947 0.021195 0.9831 OPINI -1387.861 414.3459 -3.349522 0.0011 SIZE 8.568253 205.0254 0.041791 0.9667 AD -2566.511 3885.263 -0.660576 0.5101 C 0.644831 0.611813 1.053967 0.2939 Effects Speci fication S.D. Rho Cross-section random 1.319728 0.9975 Idiosyncratic random 0.065887 0.0025 Weighted Statistics R-squared 0.079892 Mean depend ent var 0.015215 Adjusted R-squared 0.051581 S.D. dependent var 0.067557 S.E. of regression 0.065792 Sum squared resid 0.562711 F-statistic 2.821955 Durbin-Watson stat 1.711370 Prob(F-statistic) 0.027632 Unweighted Statistics R-squared 0.002150 Mean dependent var 0.528082 Sum squared resid 228.3334    Durbin-Watson stat 0.488370
Pengujian  koefisien  determinasi  nilai  McFadden  R-Squared  sebesar  0.079892  sehingga besarnya nilai  koefisien  determinasi  adalah  sebesar  7.98%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variasi dari variabel terikat yang mampu dijelaskan oleh variabel bebas adalah sebesar 7.98%. Variabel  KAP  menunjukkan  koefisien  regresi  positif  sebesar  0.000734.  Probabilitas menunjukkan nilai  yang  lebih  besar  dari  0.05  yaitu  0.9234.  Hal  ini  berarti  bahwa  tingkat signifikansinya lebih besar dari α = 5%, sehingga hipotesis ke-1 tidak didukung atau H 0 diterima atau  variabel KAP tidak berpengaruh terhadap Audit Delay (AD).  Variabel opini menunjukkan koefisien regresi negatif sebesar -0.015113. Probabilitas menunjukkan nilai yang lebih kecil dari 0,05 yaitu 0.0157. Hal ini berarti bahwa tingkat signifikansinya lebih kecil dari α = 5%, sehingga hipotesis ke-2 berhasil didukung atau H 0 ditolak atau variabel Opini berpengaruh terhadap Audit Delay (AD).  Variabel  ukuran  perusahaan  menunjukkan  koefisien  regresi  negatif  sebesar - 0.001756. Probabilitas menunjukkan nilai yang lebih besar dari 0,05 yaitu 0,2968. Hal ini berarti bahwa tingkat signifikansinya lebih besar dari α = 5%, sehingga hipotesis ke-3 tidak didukung atau  H 0 diterima.  Penelitian  ini berhasil  membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh  terhadap Audit  Delay (AD).  Hal  ini  berarti  total  asset  yang  besar  tidak mempengaruhi  waktu  penyampaian  laporan  keuangan  perusahaan  tersebut.  Variabel  KAP menunjukkan  koefisien  regresi  positif  sebesar  1689681.  Probabilitas  menunjukkan  nilai  yang lebih besar dari 0,05 yaitu 0.9831. Hal ini berarti bahwa tingkat signifikansinya lebih besar dari α = 5%, sehingga hipotesis ke-4 tidak berhasil didukung atau H 0 diterima. Penelitian ini berhasil membuktikan  bahwa  KAP  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Variabel  opini menunjukkan koefisien regresi negatif sebesar -1387.861. Probabilitas menunjukkan nilai yang lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,0011. Hal ini berarti bahwa tingkat signifikansinya lebih kecil dari α = 5%,  sehingga  hipotesis  ke-5  berhasil  didukung  atau  H 0 ditolak.  Penelitian  ini  berhasil membuktikan bahwa Opini berpengaruh terhadap Harga Saham. Variabel ukuran perusahaan menunjukkan  koefisien  regresi  positif  sebesar  8.568253.  Probabilitas  menunjukkan  nilai  yang lebih besar dari 0,05 yaitu 0,9667. Hal ini berarti bahwa tingkat signifikansinya lebih besar dari α
= 5%, sehingga hipotesis ke-6 tidak berhasil didukung atau H 0 diterima. Penelitian ini berhasil membuktikan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Variabel audit  delay (AD)  menunjukkan  koefisien  regresi  negatif  sebesar -2566.511. Probabilitas menunjukkan  nilai  yang  lebih  besar  dari  0,05  yaitu  0,5101.  Hal  ini  berarti  bahwa  tingkat signifikansinya lebih besar dari α = 5%, sehingga hipotesis ke-6 tidak berhasil didukung atau H 0 diterima.  Penelitian  ini  berhasil  membuktikan  bahwa audit  delay (AD)  tidak  berpengaruh terhadap harga saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan pengujian regresi logistic dan regresi berganda yang telah dilakukan, dapat ditarik kesimpulan  sebagai  berikut: (1) Kualitas  Auditor  tidak  mempengaruhi audit  delay. Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  sebelumnya  yaitu  penelitian  Rini  Dwiyanti  (2010)  yang menyatakan  bahwa  reputasi  KAP  tidak  mempunyai  pengaruh  terhadap audit  delay .  Hal  ini bertentangan  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indah  Styorini:  2008,  Dewi  Lestari: 2010  dan  Wahyu  Adhy  Noor  Sulistyo:  2010  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan  yang menggunakan  jasa  Kantor  Akuntan  Publik the  Big  Four akan  cenderung  tepat  waktu  dalam menyampaikan laporan keuangannya; (2) Opini audit mempengaruhi audit delay . Hal ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Indah: 2008 dan Wahyu: 2010 yang menyatakan bahwa opini akuntan publik mempunyai pengaruh terhadap audit delay . Hasil penelitian ini tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Dewi:  2010  yang  menemukan  bahwa  opini auditor  tidak  mempengaruhi audit  delay ;  (3) Ukuran  perusahaan  tidak  mempengaruhi audit delay. Hasil penelitian ini mendukung hasil penelitian yang dilakukan oleh Indah: 2008, Bimo: 2007,  dan  Dewi:  2010,  yang  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap  audit  delay.  Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Wahyu:  2010  yang menemukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap audit delay ; (4) Kantor Akuntan Publik tidak mempengaruhi harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan Hermawati (2015) yang  menyatakan  bahwa  KAP  tidak  bepengaruh  terhadap  harga  saham.  Sedangkan pernyataan  bahwa  KAP  berpengaruh  dengan  harga  saham  dinyatakan  oleh Jonatan  Agus Setiawan  (2013);  (5) Opini  audit  mempengaruhi  harga  saham.  Penelitian  ini  sejalan  dengan Astri Laksita (2012) yang menyatakan bahwa Opini Audit berpengaruh terhadap Harga Saham. Akan  tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian  dari  Wahyu  (2010)  yang  menyatakan  opini  audit tidak berpengaruh terhadap harga saham; (6) Ukuran perusahaan tidak mempengaruhi harga saham.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  dari  Hermawati  (2015)  yang  menyatakan  bahwa ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Dan  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Achmad  Syaiful  (2012)  yang  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  harga  saham;  (7) Audit  delay tidak  berpengaruh  terhadap harga saham. Hal ini sejalan dengan penelitian dari Hermawati (2015) yang menyatakan bahwa audit delay tidak berpengaruh terhadap harga saham. Dan tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Andi Kartika (2011) yang menyatakan bahwa audit delay berpengaruh terhadap harga  saham.  Berdasarkan  Hasil  Penelitian  dan  Kesimpulan  diatas  dapat  disarankanuntuk penelitian selanjutnya yaitu: (1) Proksi yang digunakan untuk variabel independen tidak hanya satu  proksi  saja.  Agar  hasil  yang  diperoleh  dapat  lebih  baik  dan  lebih  luas lagi  daripada penelitian  ini;  (2) Dapat  menggunakan  variabel  independen  lain  yang  dapat  mempengaruhi secara signifikan dengan audit delay ; (3) Perusahaan yang digunakan dalam analisis data bisa menggunakan perusahaan lain selain manufaktur atau menguji keseluruhan jenis perusahaan; (4) Memperpanjang  periode  penelitian  sehingga  dapat  melihat  kecenderungan  yang  terjadi dalam jangka panjang sehingga menggambarkan kondisi yang sesungguhnya terjadi.

## REFERENSI
(n.d.). Retrieved from Bi.go.id
(n.d.). Retrieved from Finance.yahoo.com
Agoes, S. (2004). Auditing (Pemeriksaan Akuntan) Oleh Kantor Akuntan Public, Jilid I (3 ed.). Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Ang,  R.  (1997). Buku  Pintar  Pasar  Modal  Indonesia  (The  Intelligent  to  Indonesian  Capital Market). Jakarta: Mediasoft Indonesia.
Anissa,  N.  (2004).  Ketepatan  Waktu  Penyampaian  Laporan  Keuangan:  Kajian  Atas  Kinerja Manajemen,  Kualitas  Auditor  dan  Opini  Audit. Jurnal  Akuntansi,  Auditing  dan Keuangan , Vol. 1 (No. 2), 42-53.
Bandi,  &  Hananto,  S.  T.  (2000).  Ketepatan  Waktu  Atas  Laporan  Keuangan  Perusahaan Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi III.
Dwiyanti,  R.  (2010.).  Analisis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Ketepatan Waktu  Pelaporan Keuangan  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi . Semarang: Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.
Halim,  V.  (2000).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Audit  Delay:  Studi  Empiris  pada Perusahaan-perusahaan di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 2 (No. 1), 63-75.
Horngren, Harrison, Bamber, & Robinson. (2002). Accounting Printed In The United States of America. Jakarta: Salemba Empat.
IAI.  (2001). Kompartemen  Akuntan  Publik,  Standar  Profesional  Akuntan  Publik. Jakarta: Salemba Empat.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2009). Standar Akuntansi Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2007). Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Kartika,  A.  (2011).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Audit  Delay  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Dinamikan  Keuangan  dan  Perbankan,  Vol.
3 (No. 2), 152-171.
Laksitafresti, A. (2012). Pengaruh Opini Wajar Tanpa Pengecualian dengan Paragraf Penjelas (WTP-PP) dan Opini Wajar dengan Pengecualian (WDP) Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham. Skripsi .
Lestari,  D.  (2010).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Audit  Delay  (Studi  Empiris  pada Perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi .
Na'im, A. (1998).  Nilai Informasi Ketepatan Waktu Penyampaian  Laporan Keuangan: Analisis Empirik  Regulasi  Informasi  di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Indonesia,  Vol.
14 (No. 2), 85-100.
Noviandi,  S.  B.  (2007).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Ketepatan  Waktu  Pelaporan Keuangan  Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdapat  di Bursa Efek Jakarta tahun 2003-2005). Skripsi .
Owusu-Ansah,  S. (2000).  Timeliness  of  Corporate  Financial  Reporting  in  Emerging  Capital Markets:  Empirical  Evidence  from  the  Zimbabwe  Stock  Exchange. Accounting  and Business Research, Vol. 30 (No. 3), 241-254.
Rachmawati,  S.  (2008).  Pengaruh  Faktor  Internal  dan  Eksternal  Perusahaan  terhadap  Audit Delay dan Timeliness. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol.10 (No. 1), 1-10.
Sasuryo,  B.  (2010).  Analisis  Faktor  yang  Mempengaruhi  Audit  Delay  dan  Timeliness  (Study empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2006-2008). Skripsi .
Surakarta: Fakultas Ekonomi. Universitas Sebelas Maret.
Septiani, A. (2005). Fakto-Faktor Yang Mempengaruhi Ketepatan Waktu Pelaporan Keuangan Pada Pasar Modal Yang Sedang Berkembang : Perspektif Teori . Skripsi .
Setiawan, A. J. (2013). Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba dan Biaya Modal Ekuitas. Skripsi .
Setyorini,  I.  (2008).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Lamanya  Penyelesaian  Audit  (Audit Delay) pada perusahaan publik di Indonesia. Skripsi .
Sugiyono. (2006). Statitiska Untuk Penelitian, Cetakan Sembilan. Bandung: CV Alfabeta.
Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Bisnis, Cetakan limabelas. Bandung: CV Alfabeta.
Sulistyo,  N.  A.  (2010).  Faktor-Faktor  Yang  Berpengaruh  Terhadap  Ketepatan  Waktu Penyampaian  Laporan  Keuangan  Pada Perusahaan  yang  Listing  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2006-2008. Skrispsi .
Suratman,  A.  (2013). Konsep  dan  Implementasi  Audit  Berbasis  Risiko,  Cetakan  Pertama.
Jakarta: Mandala Nasional Publishing.
Susanto,  &  Achmad,  S.  (2012.).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas,  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi di BEI. Jurnal Akuntansi Unesa, Vol. 1 (No.1).