## PENGELOLAAN FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN JASA TELEKOMUNIKASI
Marlina Nur Lestari 1
Faizal Haris Eko Prabowo 2
Ahmad Kafrawi Mahmud 3
1 Fakultas Ekonomi Universitas Galuh
Email: marlina.nur.lestari@gmail.com 2 Fakultas Ekonomi Universitas Galuh Email : faizalharisekoprabowo@gmail.com
3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Alauddin Makassar Email : awy226@gmail.com

## ABSTRAK
Bertambahnya  perusahaan  pada  suatu  industri  berdampak  pada  berkurangnya  pangsa pasar  juga  tingkat  penjualan  perusahaan  dan  hal  ini  mengakibatkan  menurunnya  laba operasi yang memicu munculnya sebuah gejala financial distress pada suatu perusahaan. Tujuan dari penelitian ini  untuk menggambarkan  tingkat pengaruh Financial Leverage dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Financial  Distress .  Metode  yang  digunakan  dalam peneitian ini adalah survei dengan pendekatan kuantitatif. Populasi dalam penelitian  ini adalah data laporan keuangan PT. XL Axiata Tbk, dengan teknik pengambilan sample yaitu  purposive  sampling.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  Regresi Berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan leverage dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh  yang signifikan terhadap financial distress pada PT XL Axiata  Tbk,  dengan  besar  pengaruh  sebesar  70.56%  dan  29.44%  dipengaruhi  faktor lainnya. Diharapkan PT XL Axiata Tbk menghindari kemungkinan terjadinya financial distress dengan  cara restrukturisasi  hutang,  reorganisasi  perubahan,  serta  senantiasa menjaga keseimbangan antara pendapatan dan kewajibannya.

## Kata Kunci: Financial Leverage, Ukuran Perusahaan, Financial Distress, Industri Telekomunikasi

## 1. PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  dunia  merupakan  suatu  hal  yang  penting  untuk diperhatikan dalam perkembangannya, hal ini berikatan dengan dampaknya pada sektor riil  maupun  sektor  moneter.  Pertumbuhan  tersebut  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor ekonomi  makro  seperti  perputaran  uang  yang  terus  tumbuh,  perkembagan  investasi, ekspor  dan  konsumsi  masyarakat.  Selain  itu  tingkat  konsumsi  dan  tingkat  kemiskinan pun  menjadi  salah  satu  pendorong  berubahnya  tatanan  ekonomi  suatu  negara.  Saat  ini negara-negara  di  benua  Asia  sedang  mengalami  peningkatan  pada  sektor  ekonomi. Beberapa  negara  tersebut  yaitu    China,  Vietnam,  Indonesia,  India  dan  masih  banyak lagi.
Pertumbuhan  ekonomi  yang  terjadi  di  Indonesia  pun  cukup  tinggi,  pencanangan target  pertumbuhan  yang  menyentuh  angka  7%  cukup  efektif.  Meskipun  pada kenyataannya  sampai  saat  ini  pertumbuhan  ekonomi  indonesia  baru  sampai  ke  5,2%. Tidak  hanya  sampai  pertumbuhan  ekonom  saja,  perkembangan  tersebut  berdampak pada pertumbuhan perusahaan-perusahaan di Indonesia selama kurang lebih satu dekade mengalami  peningkatan  yang  cukup  signifikan.  Pertumbuhan  perusahaan  tersebut didorong  tumbuhnya  industri  di  Indonesia.  Salah  satu  industri  yang  saat  ini  sedang cukup  meningkat  yaitu  industri  jasa  telekomunikasi.  Terdapat  beberapa  perusahaan yang  beroperasi  pada  industri  jasa  telekomunikasi  di  Indonesia.  Mereka  adalah  PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  (Telkom),  PT.  Smart  Fren  Tbk,  Pt.  Hutchinson  3 Indonesia,  PT  Indosat  Tbk    dan  PT  XL  Axiata  Tbk.  Hingga  akhir  tahun  2014  tercatat tiga  perusahaan  telekomunikasi  yang  menguasai  85%  pangsa  pasar  telekomunikasi seluler  di  Indonesia,  ketiga  perusahaan  tersebut  yaitu  PT.  Telkom,  PT.  XL  dan  PT. Indosat (Bareksa, 2015).
Melihat  banyaknya  perusahaan  telekomunikasi  yang  berkembang,  maka  bukan tidak mungkin suatu perusahaan dituntut untuk  mаmpu bersаing dengаn menunjukkаn berbаgаi  macam  keunggulаnnyа  untuk  menguаsаi  pаsаr.  Ketаtnyа  persаingаn  dаpаt mengаkibаtkаn berubahnya pangsa pasar yang dimiliki perusahaan. Fenomena tersebut akan  berdampak  pada  kondisi  kesulitаn  keuаngаn,  kesulitаn  keuаngаn  yаng  berlаrut- lаrut bahkan semаkin pаrаh аkаn mengаkibаtkаn kebаngkrutаn pada suatu perusahaan. Apabila  hal  tersebut  tidak  dapat  dihindari  maka  perlahan-lahan  akan  membuat perusahaan  mengalami  kehilangan  kepercayaan  publik  hingga  penghapusan  saham (delisting) dari bursa efek Indonesia (Neldawati, 2018).
Dalam  teorinya,  salah  satu  faktor  yang  dapat  menyebabkan  kondisi financial distress yaitu rasio leverage perusahaan. Perusahaan yang mengalami kondisi financial distress adalah  jumlah  utang  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  jumlahnya  hampir  sama dengan total aktivanya atau jumlah utangnya melebihi aktiva yang dimiliki perusahaan (Gobenvi, 2014). Selain itu, faktor yang dapat mempengaruhi kondisi financial distress suatu  perusahaan  yaitu  ukuran  perusahaan.  Ukuran  Perusahaan  di  ukur  menggunakan total  aset  dimana,  perusahaan  yang  memiliki  total  asset  yang  besar  mencerminkan bahwa  perusahaan  mampu  memenuhi  kewajiban  yang  telah  jatuh  tempo.  Dengan demikian  perusahaan  yang  memiliki  asset  yang  lebih  besar  kemungkinan  akan  lebih
kecil  mengalami financial  distress karena  memiliki  asset  yang  cukup  melimpah  jika dibandingkan  dengan  perusahaan  berskala  kecil  atau  menengah  (Astuti  dan  Pamudji, 2015).  Semakin  besar  total  aset  yang  dimilki  oleh  suatu  perusahaan  diharapkan perusahaan  akan  mampu  dalam  melunasi  kewajiban  di  masa  depan,  sehingga perusahaan bisa menghindari permasalahan keuangan (Putri dan Sopian, 2017).
PT  XL  Axiata  Tbk  merupakan  perusahaan  telekomunikasi  dengan  tingkat perolehan  laba  yang  masih  berada  dibawah  rata-rata  industri.  Berdasarkan  kondisi tersebut,  PT  XL  Axiata  Tbk  sedang  mengalami  kesulitan  keuangan.  Adapun financial distress (kesulitan  keuangan)  PT  XL  Axiata  Tbk  dapat  dilihat  dari  nilai  EBIT  dan Interest Dari tahun 2008 sampai 2010 EBIT PT XL Axita Tbk mengalami peningkatan namun  di    tahun  2011  mengalami  penurunan  kembali  dan  pada  2012  mengalami kenaikan  namun  tidak  besar.  Untuk  tahun  2013  sampai  2016  terus  mengalami penurunan EBIT bahkan penurunan EBIT tertinggi terjadi di tahun 2013 yang mencapai Rp.1,778  Triliun.  Hal  ini  juga  diperburuk  oleh interest (biaya  bunga)  yang  tinggi.  Di tahun 2008 sampai 2009 interest PT XL Axiata Tbk mengalami kenaikan meskipun di tahun  2010    mengalami  penurunan  dan  naik  mengalami  fluktuasi  sampai tahun  2012  . Namun di tahun 2013 sampai 2016 terus mengalami peningkatan interest (biaya bunga) yang  tinggi.  Kenaikan interest (biaya  bunga)  tertinggi  dialami  pada  tahun  2014  yang mencapai Rp.6,155 Triliun.
Financial  Distress (kesulitan  keuangan)  PT  XL  Axiata  Tbk  disebabkan  oleh faktor leverage dan ukuran perusahaan yang tidak sesuai. leverage PT XL Axiata Tbk di tahun 2008-2011 mengalami penurunan, namun leverage PT XL Axiata Tbk mengalami kenaikan  selama  tiga  tahun  berturut-turut  dari  tahun  2012  sampai  2014.  Kenaikan leverage tertinggi  yang  dialami  oleh  PT  XL  Axiata  Tbk  terjadi  pada  tahun  2014  yaitu sebesar  0,16  persen.  Setelah  sempat  mengalami  penurunan leverage, pada  tahun  2016 leverage PT  XL  Axiata  Tbk  mengalami  kenaikan  kembali  ditahun  2017.    Sedangkan untuk  ukuran  perusahaan  yang  dihitung  melalui  total  aktiva  PT  XL  Axiata  Tbk menglami  penurunan  di  tahun  2009  sebesar  4  persen,  dan  ditahun  2009  ukuran perusahaan PT XL Axiata Tbk tidak mengalami  kenaikan maupun penurunan. Bahkan selama  tiga  tahun  berturut  turut  dari  tahun  2014  sampai  2016  terus  mengalami penurunan.
Terdapat  penelitian  yang  sebelumnya  telah  dilakukan  dan  mengkaji  tentang leverage ,  ukuran  perusahaan  dan financial  distres s  pada  perusahaan-perusahaan  di Indonesia.  Seperti  pada  penelitian  yang  telah  dilakukan  di  perusahan  aneka  industri menemukan bahwa financial distress dapat berkembang menjadi lebih besar dan dapatt mengakibatkan  kebankrutan  pada  sebuah  perusahaan  (Andre,  2013).  Sedangkan penelitian  l;ain  mengungkap  bahwa  tidak  adanya  pengaruh  antara  rasio  profitabilitas dan rasio likuiditas terhadap financial distress perusahaan (Hapsari, 2012). Pada kajian lain  membahas  tentang  financial  distress  yang  terjadi  pada  perusahaan  di  industri manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia, menungkapkan bahwa tidak adanya pengaruh  antara  variabel  corporate  governance  ,  likuiditas,  leverage,  dan  ukuran perusahaan  terhadap  financial  distress  (Putri  &  Merkusiwati,  2014).  Namun  demikian, terdapat  beberapa  research  gap  pada  penelitian-penelitian  terdahulu  seperti  perusahaan yang  ditelitinya  dan  hampir  sleuruh  temuan  tersebut  tidak  ada  pengaruh  terhadap financial  distress.  Berdasarkan  research  gap  tersebut  maka  dilakukan  penelitian  untuk mengetahui  adanya  pengaruh leverage dan  ukuran  perusahaan  terhadap financial distress pada  perusahaan  telekomunikasi  seluler.  Dengan  tujuan  untuk  Mengetahui Bagaimana  Pengaruh Leverage dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Financial  Distress Secara Simultan (Studi Pada PT XL Axiata Tbk.)

## 2. KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## 2.1 Kajian Pustaka

## 2.1.1 Financial Leverage
Financial leverage yaitu penggunaan sumber dan yang memiliki beban tetap dengan harapan  bahwa  akan  memberikan  tambahan  keuantungan  yang  lebih  besar  daripada beban tetapnya sehingga akan meningkatkan keuntungan  yang tersedia bagi pemegang saham (Sartono, 2008). Financial leverage menurut (Riyanto, 2010) adalah kemampuan perusahaan  dalam  menggunakan  dananya  berupa  hutang  dalam  kegiatan  investasi perusahaan  baik  untuk  meningkatkan  asset  maupun  meningkatkan  pendapatan perusahaan.

## 2.1.2 Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  suatu  skala  dimana  dapat  diklasifikasikan  besar  kecil perusahaan  menurut  berbagai  cara,  antara  lain  berdasarkan  penjualan,  total  aktiva, tenaga  kerja,  nilai  pasar  saham,  dll  (Suswito  dan  Herawati  2010).  Menurut  Sekartaji (2017)  ukuran  perusahaan  adalah  skala  perusahaan  yang  di  lihat  dari  total  aktiva perusahaan  pada  akhir  tahun.  Sedangkan  menurut  Sawin  (2005)  mengatakan  bahwa  : “Ukuran  perusahaan  yang  dapat  menentukan  tingkat  kemudahan  perusahaan memperoleh  dana  dari  pasar  modal.  Dari  definisi  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa ukuran  perusahaan  merupakan  besar  kecilnya  suatu  ukuran  perusahaan  yang ditunjukkan oleh total asset.

## 2.1.3 Finansial distress
Financial Distress adalah suatu situasi dimana arus kas operasional perusahaan tidak memadai  untuk  melunasi  kewajiban  –  kewajiban  lancar  (Hutang  dagang  atau  beban bunga) dan perusahaan terpaksa melakukan tindakan perbaikan (Flatt, 2002). Financial distress  terjadi  ketika  perusahaan  sebelum  mengalami  kebangkrutan  dan  perusahaan mengalami kerugian beberapa selama beberapa tahun

## 2.2. PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Financial  distress  adalah  tahap  dimana  perusahaan  mengalami  gagal  bayar kewajiban jangka pendek sampai dengan perusahaan tersebut mengalami kebangkrutan (Gobenvy,  2014).  Penyebab  financial  distress  ini  berasal  dari  factor  internal  juga eksternal perusahaan salah satu faktor internanlnya karena financial leverage dan ukuran perusahaan.
leverage  timbul  akibat  aktivitas  penggunaan  dana  perusahaan  yang  berasal  dari pihak  ketiga  yang  berbentuk  hutang.  Sehingga  dikemudian  hari  perusahaan berkewajiban untuk mengembalikan pinjaman beserta bunga pinjamannya. Apabila hal ini  tidak  diimbangi  dengan  pendapatan  perusahaan  yang  bagus,  maka  akan menimbulkan suatu kondisi  yang mengarah pada financial distress  (Yeni,  2015). Hasil penelitian (Triwahyuningtyas, 2012) menyatakan bahwa financial leverage berpengaruh signifikan secara positif terhadap financial distress.
Ukuran perusahaan menggambarkan besarnya total asset  yang dimiliki perusahaan. Semakin besar total  asset  yang dimiliki  perusahaan  maka kondisi  financial  perusahaan akan stabil dalam menghadapi financial distress (Ayu, et. All. 2017).
Perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar  diharapkan  lebih  memiliki  kemampuan memenuhi  kewajibannya,  sehingga  relative  memiliki  resiko  dinancial  distress  yang rendah (Putri dan Merkusiwati. 2014). Perusahaan yang memiliki asset yang besar akan mudah  melakukan  diversifikasi  sehingga  kemungkinannya  kecil  untuk  mengalami financial distress (Suprianto. 2018).
Semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  semakin  besar  total  asset  yang  dimiliki perusahaan  akan  meningkatkan  dampak  semakin  meningkatnya  kemampuan  dalam melunasi  kewajiban perusahaan di  masa  yang akan  datang, sehingga perusahaan dapat menghindari  permasalahan  keuangan  (Ayu,  et.  All.  2017).  Hasil  penelitian  (Agusti, 2013) menyatakan bahwa leverage dan ukuran perusahaan bersama – sama berpengaruh signifikan  terhdap  financial  distress.  Begitu  juga  hasil  penelitian  dari    (Putri  & Merkusiwati.  2014)  menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  dan  leverage  berpengaruh signifikan  terhadap  financial  distress.  Dari  uraian  diatas  dapat  ditarik  sebuah  hipotesis bahwa leverage dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap financial distress.

## 3. METODOLOGI PENELITIAN
Metode  Penelitian  yang  digunakan  adalah  menggunakan  metode  survei. Sedangkan pendekatan yang digunakannya adalah kuantitatif. Jenis data pada penelitian ini  menggunakan  data  sekunder  yang  berasal  dari  laporan  tahunan  ( annual  report ) perusahaan  pada  bursa  efek  indonesia  selama  satu  dekade  dari  2008-2018.  Sedangkan subjek penelitiannya adalah PT. XL Axiata, salah satu perusahaan  yang bergerak pada industri  jasa  telekomunikasi  dengan  objek  penelitian  yaitu  leverage  dan  ukuran perusahaan  sebagai  variable  bebas,  financial  distress  sebagai  variable  terikat.  Teknik sampling  yang digunakan adalah purposive sampling.  Pada penelitian ini  peubah  yang diamati  adalah  financial  leverage,  ukuran  perusahaan  dan  financial  distress.  Waktu dalam penelitian ini dilakukan selama kurang lebih enam bulan, sejak bulan juli hingga desember  di  tahun  2019.  Teknik  analisis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini menggunakan analisis regresi linear berganda.

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  perhitungan  analisis  regresi  linier  berganda  digambarkan dengan persamaan regresi yaitu Y= 503-2X 1 -47X 2, dengan hasil penelitian tertera pada tabel 1.
Tabel 1 Hasil Perhitungan Regresi Berganda Variabel Koefisien T Hitung Sig Leverage -2.10 -1.97 0.002 Ukuran Perusahaan -47.21 -38.91 0.000 Constanta 503.11 89.92 0.000 F - Statistik 8.801 Adjust R 70.561%
Kemudian  berdasarkan  perhitungan  analisis  korelasi  berganda,  diketahui  koefisien korelasi  antara leverage ,  ukuran  perusahaan  dengan financial  distress yaitu  sebesar 0,84.  Hasil  perhitungan  dapat  dijelaskan  bahwa  pengaruh leverage dan  ukuran perusahaan  terhadap Financial  Distress adalah  sebesar  70,56%,  sedangkan  29,44% dipengaruhi  oleh  faktor  lain.  Begitu  pula  dengan  hasil  uji  hipotesis  diketahui  bahwa F hitung  sebesar  8,8  >  4,74  yang  artinya  H o ditolak  dan  H a diterima.  Dengan  demikian hipotesis  yang  peneliti  ajukan  yaitu leverage dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh terhadap financial  distress perusahaan  dapat  diterima,  yang  berarti  secara  simultan berpengaruh  signifikan  antara leverage dan  ukuran  perusahaan  terhadap financial distress pada  PT  XL  Axiata  Tbk.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Agusti,  2013)  yang  hasilnya  menyatakan  bahwa  leverage  dan  ukuran perusahaan  bersama  –  sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  financial  distress.  Begitu juga  hasil  penelitian  dari    (Putri  &  Merkusiwati.  2014)  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh signifikan terhadap financial distress.
Leverage adalah pemanfaatan sumber daya berupa aset dan dana perusahaan yang memiliki  biaya  tetap  dengan  tujuan  meningkatkan  keuntungan  perusahaan  (Sartono, 2008).  Hal  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian,  dikarenakan  leverage  merupakan penggunaan dana yang mana pada saat perusahaan berencana akan melakukan scale up atau  pengembangan  usaha.  Mereka  akan  menggunakan  dana  baik  internal  ataupun eksternal.  Jika  mereka  menggunakan  dana  internal  maka  laba  yang  telah  dibekukan
akan  mengalami  penurunan  yang  cukup  signifikan  tergantung  dana  leverage  yang digunakan  investasi.  Sedangkan,  jika  XL  axiata  menggunakan  leverage  yang  dananya berasal  dari  eksternal  maka  dalam  laporan  keuangannya  akan  menambahkan hutang/kewajiban.  Kewajiban  merupakan  salah  satu  beban  keuangan  yang  dibayarkan oleh  perusahaan  dalam  kurun  waktu  tertentu.  Aktifitas  ini  cukup  beresiko  bagi perusahaan  dikarenakan  meningkatnya  hutang  baik  jangka  panjang  maupun  jangka pendek  akan  memunculkan  biaya  tambahan  seperti  bunga.  Jika  keadaan  ekonomi  di Indonesia tiba-tiba anjlok menurun maka kewajiban yang dimiliki oleh  XL Axiata pun akan  meningkat  secara  drastis.  Meskipun  hal  ini  memiliki  resiko  yang  cukup  besar tetapi leverage merupakan salah satu cara mengembangkan perusahaan yang efektif dan cepat.  Hampir  seluruh  perusahaan  yang  masuk  dalam  industri  telekomunikasi  pun memiliki  dana  leverage.  Setiap  perusahaan  memiliki  perhitungan  dana  leverage  yang digunakan.  Hal  ini  bertujuan  untuk  menjaga  jika  terjadi  ketidakstabilan  ekonomi perusahaan dapat mempertahankan diri dari meningkatnya tingka suku bunga.
Ukuran  perusahaan  adalah  skala  sebuah  perusahaan  yang  diindikasi  berdasarkan total  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  di  akhir  tahun  (Veronica  dan  Siddharta,  2005). Ukuran perusahaan merupakan salh satu teori yang menggambarkan besar, sedang atau kecilnya  perusahaan  secara  finansial.  Ukuran  kecil  atau  besarnya  sebuah  perusahaan tersebut dilihat dari indikator operasi yang telah dijalanakan seperti total asset, rata-rata tingkat  penjualan  dan  total  penjualan  (Seftianne  dan  Handayani,  2011).  Ukuran perusahaan dapat mempengaruhi  financial distress dikarenakan banyaknya aktiva  yang perlu  dikelola,  baik  aktiva  lancar  ataupun  aktiva  tetap.  Banyaknya  aktiva  tetap  yang perlu  dikelola  oleh  perusahaan  mengakibatkan  munculnya  beberapa  biaya  tambahan seperti biaya perawatan (maintenance). Biaya perawatan yang dilakukanpun bergantung pada  jenis  aktiva  tetap  dan  waktu  perawatannya.  Seperti  contohnya,  kendaraan operasional  yang perlu dirawat  dengan jangka waktu  setiap enam  bulan sekali. Hal  ini memerlukan  biaya  yang  cukup  besar,  seandainya  jika  kendaraan  operasional  yang dimiliki  oleh  perusahaan  lebih  dari  sepuluh  kendaraan  maka  kesepuluh  kendaraan tersebut  akan  memakan  biaya  perawatan  dua  kali  selama  setahun.  Hal  ini  dapat menstimulus  financial  distress  jika  pendapatan  yang  dibekukan  oleh  perusahaan menurun.  Aktiva  lancar  pun  dapat  menjadi  penyebab  financial  distress,  karena  aktiva lancar  merupakan  bahan  baku  dan  produk  yang  dijadikan  persediaan  perusahaan.  Hal
tersebut  dapat  terjadi  jika  pada  perusahaan  manufaktur,  berbeda  dengan  perusahaan jasa.  Hasil  penelitian  ini  secara  parsial  tidak  memiliki  pengaruh,  karena  pada perusahaan  jasa  tidak  dikenal  dengan  adanya  aktiva  lancar  yang  dapat  mengurangi penurunan  kas  perusahaan  bahkan  mengalami  financial  distress.  Meskipun  tidak memiliki  aktiva  lancar,  ukuran  perusahaan  memiliki  satu  indikator  lain  yaitu  aktiva tetapnya.  XL  Axiata  memiliki  cukup  banyak  aktiva  tetap  seperti  basis  penyimpanan server juga tower-tower yang terus dibangun setiap tahunnya juga perawatan yang tidak berhenti hanya pada tahap pembangunan.
Kondisi  financial  distress  merupakan  salah  satu  kejadian  ekonomi  yang  alami dalam  keuangan  perusahaan.  Meskipun  hal  ini  dapat  terjadi  setiap  waktu,  banyak perusahaan  yang  selalu  memperhitungkan  batas  keamanan  penggunaan  leverage  dan ukuran  perusahaannya  agar  tidak  terjebak  pada  kondisi  tersebut.  Jika  kondisi  financial distress telah terjadi maka perusahaan akan berusaha keluar dari zona tersebut agar tidak terjadi kebankrutan. XL axiata pernah mengalami kondisi tersebut dikarenakan investasi tower penguat signal telekomunikasi banyak dibangun. Hal tersebut cukup wajar karena pangsa  pasar  XL  Axiata  masih  jauh  jika  dibandingan  dengan  kompetitornya  seperti Telkomsel.  Kondisi  kurang  menguntungkan  ketika  pertumbuhan  ekonomi  yang melambat  mengakibatkan  daya  beli  pasar  menurun  yang  pada  akhirnya  XL  axiata memasuki  kondisi  financial  distress.  Meskipun  hal  tersebut  pernah  dialami,  tapi  pada saat ini XL axiata telah berhasil melwati fase tersebut untuk mempertahankan jasa nya.

## 5. SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  leverage  dan  ukuran  perusahaan memiliki  dampak  yang  tinggi  dalam  mempengaruhi  financial  distress.  Hal  ini dikarenakan semakin besar perusahaan dari secara ukuran dan semakin besarnya hutang untuk  memperbesar  skala  perusahaan  dapat  memperngaruhi  fondasi  finansial  sebuah perusahaan. Financial distress  merupakan  kondisi  dimana keuangan perusahaan masuk dalam kategori tidak aman atau menunjukan angka negatif. PT. XL sempat mengalami hal  ini  dikarenakan  banyak  faktor  yang  tidak  dapat  dikendalikan,  akan  tetapi  ada beberapa  yang  dapat  dikendalikan  yaitu  seperti  perlu  menurunkannya  dana  leverage yang selalu digunakan untuk pengembangan skala usaha.
Sedangkan, ukuran perusahaan hal ini sudah menjadi hal yang lumrah. Semakin besar  skala  perusahaan  maka  semakin  besar  pula  tanggung  jawab  dan  semakin  sulit pengelolaannya. Adapun  beberapa  saran  yang  dapat  digunakan  oleh  perusahaan, diantaranya  adalah  Perusahaan  perlu  menghindari  kemungkinan  terjadinya financial distress agar aktifitas  operasi  perusahaan  terus  berjalan,  pengambilan  keputusan terutama  dalam  hal  investasi  juga  yang  berkaitan  dengan  hal  finansial  agar  dilakukan dengan hati-hati  dengan  banyak melakukan analisis, hal  itu dikarenakan jika pimpinan atau  manajer  salah  dalam  mengambil  keputusan  maka  akan  berdampak  pada  semakin besarnya  tekanan  bagi  perusahaan  terutama  terjadinya financial  distress pada perusahaan. Perusahaan yang memiliki struktur keuangan besar maupun kecil memiliki resiko  untuk  mengalami financial  distress ,  sehingga  perusahaan  perlu  meningkatkan pendapatannya  juga  memenuhi  dan  sedikit  mengurangi  kewajibannya  agar  dapat menghindari terjadinya financial distress perusahaan. Meskipun saat ini PT. XL bukan markett  leader  di  jasa  telekomunikasi  di  indonesia.  Secara  penjualan  mereka  dapat melakukan riset pasar untuk mendapatkan konsumen yang lebih banyak.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
Ayu,  SA.  2017.  Pengaruh  Likuiditas,  Leverage,  profitabilitas,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress.  Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015) . Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) . Vol. 43 No.1. Agusti,  CP.  2013. Analisis  Faktor  Yang  Kemungkinan  Terjadinya  Finansial  Distress . Skripsi: Universitas Dipenegoro
Andre  Orina.  2013. Pengaruh  Profitabilitas,  Liquiditas,  Dan  Leverage  Dalam Memprediksi  Financial  Distress(Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Aneka  Industri yang Terdaftar di BEI) . Skripsi. Universitas Negeri Padang.
Astuti  &  Pamudji.  2015.  Analisis  Pengaruh  Opini  Going  Concern,  Likuiditas, Solvabilitas,  Arus  Kas,  Ukuran  Perusahaan  dan  Umur  Perusahaan  Terhadap Kemunkinan Financial  Distreess . Dipenogoro  Journal Of Accounting Vol  4. No 1. Hal 1-11.
Bareksa. 2015. Daftar    Reksa    dana , www.bareksa.com Gobenvi.2014.Pengaruh  Profitabilitas,  Financial  Leverage,  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2011 .iJurnal Akuntansi Vol.2 No.1.
Hapsari  dan  Evanny  Indri.  2012.  Kekuatab  Rasio  Keuangan  Dalam  Memprediksi Kondisi  Financial  Distress  Perusahaan  Manufaktur  Di  BEI. Jurnal  Dinamika Manajemen . Vol 3 No 2.
Neldawati.  2018.  Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Profitabilitas,  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur
Yang  Bergerak  disektor  Aneka  Industri  Dan  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016) . JOM FEB , Vol 1 No 1 Platt.  H.,  &  M.B.  Platt.  2002.  Predicting  Financial  Distress. Journal  Of  Financial Service Professionals . Vol 56 No 2.
Putri, Ni Wayan Krisnayanti Arwinda dan Merkusiwati, Ni Kt. Lely A. 2014. Pengaruh Mekanisme  Corporate  Governance,  Likuiditas,  Leverage,  Dan  UkuranPerusahaan Pada  Financial Distres . E-Jurnal Akuntansi  Universitas  Udayana . Vol 1 No 1. Hal 93.
Putri,  Wiwin  dan  Sopian.  2012.  Pengaruh  Rasio  Keuangan  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Food and Bavarage di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol.1 No. 2. Riyanto, B. 2010. Dasar – Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta: BPFE. Sartono, A. 2008. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi . Yogyakarta: BPFE.
Sawin,  A  2005. Analisis  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan . Jakarta : PT Gramedia Pustaka Utama.
Sekartaji.  2017.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan Growth terhadap  Leverage  pada Subsector Keramik Porselin & Kaca Yang Terdaftar Di  BEI  Periode 2009  – 2010. Jum Fisif . Vol 4 No 2.
Stefianne  dan  Handayani,  R.  2011.  Faktor  –  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Struktur Modal  Pada  Perusahaan  Publik  Sektor  Manufaktur. Jurnal  Bisnis  Dan  Akuntansi. Vol 13 No 1. Hal 39.
Suprianto,  2018. Pengaruh Tangibility, pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan terhadap struktur keuangan. Jurnal bisnis dan akuntansi . Vol 10 hal 13.
Triwahyuningtyas,  M.  2012.  Analisis  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Ukuran  dewan, Komisaris  Independen,  Liquiditas  dan  Leverage  Terhadap  Terjadinya  kondisi Financial Leverage. Institutional Repository Universitas Dipenegoro . Veronica,  S    dan    Siddharta,  U.    2005.    Pengaruh    Struktur    Kepemilikan,  Ukuran Perusahaan,    dan    Praktek Corporate    Governance terhadap Pengelolaan  Laba (Earnings  Management). Simposium  Nasional Akuntansi  8 .
Yeni. 2015. Pengaruh Liquiditas, Leverage, Profitabilitas, Operating dan Biaya Agensi Manajemen  Terhadap  Financial  Distress  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun 2011 – 2013). Jom Fekon . Vol 2 No 2.