Analisis Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Total Assets Turnover Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Besar Barang Produksi dan Konsumsi di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017)
Daniel Susanto E-mail : Daniel.susanto02@gmail.com STIE Bakti Pembangunan

## ABSTRAK
Modal sangat penting dalam membangun dan menjamin keberlanjutan perusahaan. Modal diperlukan untuk setiap perusahaan, dikeluarkan jika perusahaan akan berkembang. Karena itu,  perusahaan  harus  menentukan  modal  yang  dibutuhkan.  Rasio  lancar,  margin  laba bersih,  total  perputaran  aset  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  perusahaan  sub  sector perdagangan barang produksi dan konsumsi di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2013- 2017. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling dan sampel  diperoleh.  18  perusahaan  dari  total  partisipasi  45  perusahaan.  Metode  yang digunakan  adalah  pengujian  hipotesis.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  variabel rasio  saat  ini,  margin  laba  bersih,  total  perputaran  aset  memiliki  efek  negatif  yang signifikan,  varians  SPSS  dibantu  oleh  program  varians  SPSS  20  dengan  metode  mundur dan  Microsoft  Excel  2013.  efek  pada  modal  struktur,  menggunakan  ukuran  perusahaan tidak mempengaruhi struktur modal.
Kata  kunci: Rasio  Saat  Ini,  Marjin  Laba  Bersih,  Total  Perputaran  Aset,  Ukuran Perusahaan, Struktur Modal

## ABSTRACT
Capital is very important in building and guaranteeing the sustainability of the company. Capital  is  needed  for  each  company,  issued  if  the  company  will  expand.  Therefore, companies must determine the capital needed. Current ratio, net profit margin, total asset turnover and firm size to the capital structure of companies incorporated on the Indonesia Stock  Exchange  for  the  period  2013-2017.  The  sampling  technique  used  a  purposive sampling  method  and  the  sample  obtained  was  18  companies  incorporated  in  the  of  the total participation of 45 companies. The method used is hypothesis testing. The analytical tool  used  in  this  study  is  multiple  linear  regression  assisted  by  the  SPSS  variance  20 program  with  the  backward  method  and  Microsoft  Excel  2013.  The  results  of  this  study indicate  that  the  current  ratio  variable,  net  profit  margin,  total  asset  turnover  have  a significant  negative  effect  on  capital  structure,  using  company  size  does  not  affect  the capital structure.
Keyword :  Current  Ratio,  Net  Profit  Margin,  Total  Assets  Turnover,  Firm  Size,  Capital Structure

## PENDAHULUAN
Aktivitas  perusahaan  merupakan  bagian  yang  tidak  dapat  dipisahkan  dari  fungsi keuangan.  Fungsi  keuangan  merupakan  salah  satu  fungsi  penting  bagi  perusahaan  dalam menjalankan  kegiatan  perusahaan.  Dalam  mengelola  fungsi  keuangan  salah  satu  unsur yang  perlu  diperhatikan  adalah  seberapa  besar  perusahaan  mampu  memenuhi  kebutuhan dana  yang  akan  digunakan  untuk  kegiatan  operasinya  dan  mengembangkan  usahanya. Pendanaan ini bisa bersumber dari dana sendiri, modal saham maupun dengan hutang, baik hutang jangka pendek maupun hutang jangka panjang.
Kebutuhan  akan  modal  sangat  penting  dalam  membangun  dan  menjamin kelangsungan  perusahaan  selain  faktor  pendukung  lainnya.  Modal  dibutuhkan  setiap perusahaan,  apalagi  jika  perusahaan  tersebut  akan  melakukan  ekspansi.  Oleh  karena  itu, perusahaan  harus  menentukan  berapa  besarnya  modal  yang  dibutuhkan  untuk  memenuhi atau  membiayai  usahanya.  Kebutuhan  akan  modal  tersebut  dapat  dipenuhi  dari  berbagai sumber  dan  mempunyai  jenis  yang  berbeda-beda.  Modal  terdiri  atas  ekuitas  (modal sendiri) dan hutang ( debt ), perbandingan hutang dan modal sendiri dalam struktur finansial perusahaan disebut struktur modal.
Masalah  keuangan  merupakan  salah  satu  masalah  yang  sangat  vital  bagi perusahaan  dalam  perkembangan  bisnis  disemua  perusahaan.  Salah  satu  tujuan  utama didirikannya  perusahaan  adalah  untuk  memperoleh  keuntungan  yang  maksimal.  Dalam pasar  global  yang  saat  ini  terus  maju,  perkembangan  ekonomi  yang  semakin  pesat menimbulkan ketatnya persaingan di dunia bisnis. Untuk mengantisipasi persaingan yang semakin  tajam  dalam  pasar  global  seperti  sekarang  ini,  akan  selalu  dilakukan  baik  oleh perusahaan  besar  maupun  perusahaan  kecil.  Oleh  karena  itu  perusahaan  dituntut  untuk dapat lebih kreatif agar dapat memasuki dan bertahan dipangsa pasar Indonesia, dan dapat mendorong manajer untuk dapat memainkan peranan yang penting dalam kegiatan operasi dan  pembentukan  strategi  perusahaan  secara  keseluruhan.  Dalam  kegiatan  ini  bertujuan agar  perusahaan  dapat  bertahan  menghadapi  persaingan  dan  mencapai  keuntungan  yang maksimal. Perkembangan perusahaan dagang di Indonesia setiap tahunnya mengalami naik turun,  sejalan  dengan  melambatnya  pertumbuhan  ekonomi.  Perkembangan  serta pertumbuhan  Sub  Sektor  Perdagangan  Besar  sangat  berkaitan  dengan  kinerja  impor  dan konsumsi masyarakat. Meningkatnya daya beli masyarakat akan mendorong naiknya laju pertumbuhan konsumsi masyarakat dimana permintaan akan barang-barang konsumsi baik dalam  maupun  luar  negeri juga  meningkat.  Oleh  karena  itu  penulis  tertarik  mengambil
obyek  penelitian  perusahaan  sektor  perdagangan  besar  barang  produksi  dan  konsumsi  di Bursa  Efek  Indonesia.  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  struktur  modal  perusahaan menjadi hal yang penting sebagai dasar yang dapat dipertimbangakan untuk menentukan komposisi struktur modal.

## KAJIAN TEORI

## Teori Struktur Modal
Menurut Fahmi (2016) teori struktur modal telah banyak dibahas diberbagai buku teks  baik  yang  ditulis  oleh  penulis  domestik  maupun  asing  dan  secara  umum  teori  yang membahas struktur modal ada dua, yaitu :
a. Balancing Theories
Balancing  Theories merupakan  kebijakan  yang  ditempuh  oleh  perusahaan  untuk mencari  dana  tambahan  dengan  cara  mencari  pinjaman  baik  ke  perbankan, leasing atau juga dengan menerbitkan obligasi ( bonds ). Obligasi ( bonds ) adalah sebuah surat berharga ( commercial  paper )  yang  mencantumkan  nilai  nominal,  tingkat  suku  bunga  dan  jangka waktu dimana itu dikeluarkan baik oleh perusahaan ataupun government untuk kemudian dijual kepada publik.

## b. Pecking Order Theory
Pecking  order  theories merupakan  suatu  kebijakan  yang  ditempuh  oleh  suatu perusahaan  untuk  mencari  tambahan  dana  dengan  cara  menjual  aset  yang  dimilikinya. Seperti menjual gedung ( build ), tanah ( land ), peralatan ( inventory ) yang dimilikinya dan aset-aset lainnya, termasuk dana yang berasal dari laba ditahan ( retained earning ).

## Struktur Modal
Menurut  Sartono  (2015)  struktur  modal  merupakan  perimbangan  jumlah  utang jangka pendek yang sifatnya permanen, utang jangka panjang, saham preferen dan saham biasa.
Utang Jangka Panjang
Modal Sendiri
Struktur Modal =

## Current Ratio
Current  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  yang  segera  jatuh  tempo dengan menggunakan total aset lancar yang tersedia (Hery, 2015).

## Current Ratio = Aset Lancar
Kewajiban Lancar

## Net Profit Margin
Menurut Hanafi (2016), net profit margin merupakan rasio yang digunakan untuk menghitung  sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan (profitabilitas) pada tingkat penjualan, aset dan modal saham tertentu.

## Total Assets Turnover
Menurut  Fahmi  (2016) total  assets  turnover (TATO)  disebut  juga  dengan perputaran  total  aset.  Rasio  ini  melihat  sejauh  mana  keseluruhan  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan terjadi perputaran secara efektif.

## Ukuran Perusahaan
Setiadharma dan Machali (2017), total aset yang dimiliki perusahaan menunjukkan ukuran perusahaan.
UP = LN (Total Aset) Laba Bersih Penjualan Bersih Net Profit Margin = Penjualan Total Aset Total Assets Turnover =
Hipotesis dan Kerangka Pemikiran
Kerangka Pemikiran
Hipotesis :
H1 : Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
H2
: Net Profit Margin berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
H3 : Total Assets Turnover berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
H4 : Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah 18 perusahaan sub sektor perdagangan besar barang  produksi  dan  konsumsi  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2017  dengan menggunakan  teknik non  probability  sampling yaitu purposive  sampling.  Purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu.
Sampel yang dipilih adalah perusahaan yang memiliki kriteria sebagai berikut :
1. Perusahaan  sub  sektor  perdagangan  besar  barang  produksi  dan  konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017.

## Current Ratio
(X1)

## Net Profit Margin
(X2) Total Assets Turnover (X3) Ukuran Perusahaan (X4) Ukuran Perusahaan (X4) H 2 H 3 H 4 H 1
2. Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  lengkap,  diaudit  dan dipublikasikan selama periode 2013-2017.

## Model Penelitian
Model  penelitian  ini  menggunakan  model  analisis  regresi  linier  berganda,  yaitu analisis  untuk  mengukur  besarnya  pengaruh  antara  dua  atau  lebih  variabel  independen terhadap satu variabel dependen dan memprediksi variabel dependen dengan menggunakan variabel independen. Perbedaan dengan regresi linier sederhana adalah dalam regresi linier sederhana  menggunakan  satu  variabel  independen  yang  dimasukkan  dalam  model, sedangkan regresi linier berganda menggunakan dua atau lebih variabel independen yang dimasukkan dalam model.
Model yang digunakan dalam penelitian ini adalah :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4
Keterangan :
Y = Struktur Modal a = Konstanta b 1 = Koefisien regresi current ratio b 2 = Koefisien regresi net profit margin b 3 = Koefisien regresi total assets turnover b 4 = Koefisien regresi ukuran perusahaan X 1 = Current ratio X 2 = Net profit margin X 3 = Total assets turnover X 4
= Ukuran Perusahaan

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## Uji Asumsi Klasik
Uji  Normalitas ini  menunjukkan  bahwa  hasil  uji One  Kolmogorov  Smirnov menunjukkan  nilai Asymp  Sig. (2- tailed )  0,251>  0,005.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa data  dalam  penelitian  ini  berdistribusi  normal. Uji  Multikolinieritas menunjukkan nilai
tolerance lebih  dari  0,1  dan  nilai variance  inflation  factor (VIF)  kurang  dari  10.  Maka dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen current  ratio,  net  profit  margin dan total assets turnover tidak terjadi masalah multikolinieritas. Uji Heteroskedastisitas pada uji Scatterp lot  menunjukkan  bahwa  titik-titik  menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0  pada sumbu Y, serta tidak terdapat pola yang jelas. Sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak memiliki masalah heterokedastisitas. Uji Autokorelasi menunjukkan bahwa tabel Durbin-watson dengan  nilai  1,840  dan  n  =    84  (jumlah  data)  serta  k  =  4  (jumlah variabel independen). Sehingga dipeoleh 1,746 < 1,840 < 2,254, maka H0 diterima (tidak terjadi autokorelasi).

## Uji Koefisien Determinasi ( Adjust R )
Diperoleh  nilai  R 2 ( Adjusted  R  Square )  adalah  0,363  atau  36,3%.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  variabel  dependen  dijelaskan  oleh  variabel  independen  sebesar 36,3%,  sisanya  sebesar  63,7%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  diteliti  dalam penelitian ini.

## Uji Goodness Of Fit
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square  F Sig. 1 Regression 33.625 4 8.406 12.898 .000 b Residual 51.489 79 .652 Total 85.114 83 2 Regression 32.817 3 10.939 16.734 .000 c Residual 52.297 80 .654 Total 85.114 83 a. Dependent Variable: LN_Outliers_SM
b.  Predictors:  (Constant),  LN_Outliers_UP,  LN_Outliers_NPM,  LN_Outliers_CR, LN_Outliers_TATO
c. Predictors: (Constant), LN_Outliers_NPM, LN_Outliers_CR, LN_Outliers_TATO
Hasil  penelitian  diperoleh  angka  signfikan  sebesar  0,000  <  0,05  maka  model  fit atau layak untuk digunakan dalam penelitian.

## Persamaan Regresi
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -5.938 3.259 -1.822 .072 LN_Outliers_CR -.776 .184 -.403 -4.220 .000 LN_Outliers_NPM -.522 .175 -.273 -2.988 .004 LN_Outliers_TATO -.873 .180 -.486 -4.837 .000 LN_Outliers_UP .116 .104 .108 1.113 .269 2 (Constant) -2.337 .405 -5.765 .000 LN_Outliers_CR -.842 .174 -.438 -4.842 .000 LN_Outliers_NPM -.548 .173 -.286 -3.160 .002 LN_Outliers_TATO -.950 .167 -.529 -5.683 .000 a. Dependent Variable: LN_Outliers_SM
SM = -5,938 – 0,842 CR – 0,548 NPM – 0,950 TATO
Persamaan regresi linier berganda diatas diinterprestasikan sebagai berikut :
a. Konstanta : -5,938
Artinya  apabila current  ratio , net  profit  margin dan total  assets  turnover bernilai  0, maka struktur modal sebesar -5,938.
b. Koefisien regresi variabel current ratio sebesar -0,842 artinya jika net profit margin dan total  assets  turnover bernilai  tetap  sedangkan current  ratio mengalami peningkatan  satu  satuan.  Maka  struktur  modal  akan  mengalami  penurunan  sebesar 0,842  satuan,  demikian  sebaliknya.  Jika current  ratio mengalami  penurunan  satu satuan, maka struktur modal akan mengalami peningkatan sebesar 0,842satuan.
c. Koefisien regresi variabel net profit margin sebesar -0,548 artinya jika current ratio bernilai tetap sedangkan net profit margin mengalami peningkatan satu satuan. Maka struktur modal akan mengalami peningkatan pula sebesar 0,548. Maka struktur modal akan mengalami penuruanan sebesar 0,548 satuan.
d. Koefisisen  regresi total  assets  turnover sebesar  -0,950  artinya  jika current  ratio bernilai  tetap  sedangkan total  assets  turnover mengalami  peningkatan  satu-satuan. Maka struktur modal akan mengalami peningkatan pula sebesar 0,950 satuan.

## Interprestasi Hasil Penelitian
1. Pengaruh Current Ratio Terhadap Struktur Modal
Hasil  analisis  hipotesis  pertama  menunjukkan  bahwa current  ratio memiliki pengaruh  negative  secara  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Dengan  berpengaruhnya current ratio yang semakin besar menunjukkan likuiditas yang makin besar, tapi hal ini berdampak  menurunkan  profitabilitas.  Namun current  ratio yang  besar  jika  digunakan secara  produktif,  contoh  mampu  memenuhi  kewajiban  lancar,  bayar  ke  pemasok  maka produktifitas maik sehingga penjualannya akan meningkatkan laba dan jika laba itu tidak dibagikan maka akan dijadikan sebagai laba ditahan dan masuk ke ekuitas sehingga akan menurunkan  struktur  modal. Current  ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  yang segera  jatuh  tempo  dengan  menggunakan  total  aset  lancar  yang  tersedia  (Hery,  2015). Penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  sebelumnya  oleh  Fery  (2015)  yang mengungkapkan  bahwa current  ratio berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  struktur modal.

## 2. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Struktur Modal
Hasil  analisis  hipotesis  kedua  menunjukkan  bahwa net  profit  margin memiliki pengaruh  negatif  secara  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Dengan  berpengaruhnya net profit margin yang semakin tinggi net profit margin maka semakin tinggi struktur modal, begitu  pula  sebaliknya  semakin  rendah net  profit  margin maka  semakin  rendah  struktur modal.  Artinya  perusahaan  mengenai  hasil  keuntungganya  lebih  menjadikannya  sebagai laba  ditahan,  dan  menggunakan  dana  eksternal  sebagai  pendanaan  perusahaannya  yang menyebabkan  semakin  banyaknya  bunga  atas  pinjaman  yang  menyebabkan  rendahnya struktur  modal. Net  profit  margin merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menghitung sejauh  mana  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan  (profitabilitas)  pada tingkat penjualan, aset dan modal saham tertentu (Hanafi, 2016). Penelitian ini konsistensi dengan penelitian sebelumnya oleh Natijah (2015) yang mengungkapkan bahwa net profit margin berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

## 3. Pengaruh Total Assets Turnover Terhadap Struktur Modal
Hasil analisis yang dilakukan pada variabel total assets turnover memiliki pengaruh negatif  secara  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Berpengaruhnya total  assets  turnover secara negatif  artinya hasil penjualan suatu perusahaan lebih menyimpan labanya sebagai laba  ditahan  dan  lebih  menggunakan  dana  eksternalnya  sebagai  pendanaan  perusahaan,
sehingga bunga yang ditanggung perusahaan meningkat dan akan menyebabkan turunnya struktur modal. Total assets turnover merupakan rasio yang menunjukkan perputaran total aktiva  diukur  dari  volume  penjualan  dengan  kata  lain  seberapa  jauh  kemampuan  semua aktiva menciptakan penjualan (Harahap, 2016). Penelitian ini konsistensi dengan penelitian sebelumya oleh Helen (2016) yang menyatakan bahwa total assets turnover berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

## 4. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
Hasil  analisis  yang  dilakukan  pada  variabel  ukuran  perusahaan  tidak  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Tidak  berpengaruhnya  ukuran  perusahaan jika  dilihat  dari  tabulasi  data  ukuran  perusahaan  rata-rata  kenaikan  ukuran  perusahaan setiap  tahunnya  konsisten  (stabil)  sehingga  menyebabkan  tidak  adanya  pengaruh  yang diberikan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal.  Ukuran  perusahaan  merupakan salah  satu  faktor  keputusan  pendanaan  (struktur  modal)  dalam  memenuhi  ukuran  atau besarnya  aset  perusahaan,  yang  mempeertimbangkan  perusahaan  dalam  menentukan seberapa besar kebijakan struktur modal (Kartini dan Arianto, 2018).
Hasil  ini  tidak  sesuai  dengan  landasan  teori  yang  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan yang lebih besar akan lebih menjamin memiliki akses yang lebih mudah untuk mendapatkan  sumber  modalnya.  Menurut  Okta  (2016)  kemungkinan  yang  dapat  terjadi dari  hasil  penelitian  ini  adalah  bahwa  perusahaan  lebih  cenderung  menyukai  pendanaan yang  berasal  dari  internal  dibandingkan  dari  hutang,  sehingga  ukuran  perusahaan  tidak memiliki pengaruh terhadap penggunaan sumber dana eksternal. Kemungkinan lain adalah bahwa perusahaan besar yang mempunyai askes lebih mudah ke pasar modal dibandingkan dengan  perusahaan  kecil  belum  tentu  dapat  memperoleh  dana  dengan  mudah  di  pasar modal.  Hal  ini  disebabkan  karena  para  investor  akan  membeli  saham  atau  menanamkan modalnya  tidak  hanya  mempertimbangkan  besar  kecilnya  perusahaan,  tetapi  juga memperhatikan faktor-faktor lain, seperti perusahaan dan lain sebagainya. Hasil penelitian ini  konsistensi  dengan  penelitian  sebelumnya  oleh  Okta  (2016)  yang  mengungkapkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  terdapat  tiga  variabel  independen  yang mempengaruhi  struktur  modal,  yaitu current  ratio,  net  profit  margin dan total  assets turnover . Sedangkan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

## Implikasi Manajerial
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  kesimpulan  di  atas,  maka  dapat  diimplikasikan sebagai berikut :
a. Bagi Perusahaan
Hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat  berguna  dan  menjadi  bahan  pertimbangan bagi  manajemen  perusahaan  sub  sektor  perdagangan  besar  barang  produksi  dan konsumsi  di  Bursa  Efek  Indonesia  untuk  menentukan  sebuah  keputusan  dalam pengunaan modal. Keberhasilan perusahaan yang mampu bertahan dalam jangka waktu panjang yaitu berasal dari kebijakan struktur modal yang optimal. Faktor- faktor  yang  mempengaruhi  struktur  modal  antara  lain current  ratio,  net  profit margin, total assets turnover dan ukuran perusahaan.
b. Bagi Investor
Hasil  penelitian  ini  diharapkan  mampu  memberikan  informasi  kepada  investor maupun calon investor sebagai bahan pertimbangan untuk pengambilan keputusan dalam melakukan investasi yang tepat dan dapat menguntungkan.
c. Bagi Peneliti Selanjutnya
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan referensi dan acuan bagi penelitian selanjutnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Abraham,  Ivonne  dan  Hizkia. Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Aktivitas,  Profitabilitas  dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA. Vol 4, No.2, 2016, hlm 726-737.
Ferdinand, Augusty. 2014. Metode Penelitian Manajemen. Edisi 5. Universitas Dipenogoro Press
Fery,  2016. Pengaruh  Pertumbuhan  Aset,  Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Risiko  Bisnis dan  Penghematan  Pajak  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2012-
2014. Fakultas  Ekonomi  Universitas  Maritim  Raja  Ali  Haji  Tanjungpinang Kepulauan Riau.
Helen. Pengaruh  Rasio  Likuiditas,  Solvabilitas,  Aktivitas  dan  Profitabilitas  Terhadap Struktur  Modal  PT.  Asuransi  Sinar  Mas  (ASM). Fakultas  Ekonomi  Universitas Gunadarma.
Julita,  2015. Pengaruh  Net  Profit  Margin  dan  Return  On  Investment  Terhadap  Struktur Modal Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Merdianti,  Yancik  dan  Trisnadi,  2015. Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Struktur  Modal. Jurusan Manajemen STIE MDP Palembang.
Natijah,  2015. Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Pertumbuhan  Penjualan,  Pertumbuhan  Aktiva, Net  Profit  Margin  dan  Current  Ratio  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode 2011-2014. Fakultas Ekonomi Universitas Maritim Raja Ali Haji Tanjungpinang.
Ni  dan  Made,  2016. Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas  dan  Risiko Bisnis  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Property  dan  Realestate. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana Bali.
Okta,  2016. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Return  On  Equity,  Current  Ratio  dan Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2014. Fakultas  Ekonomi Universitas Maritim Raja Ali Haji Tanjungpinang Kepulauan Riau.
Prihadi, Toto. 2013. Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi. Cetakan ke-3. Jakarta Pusat : Penerbit PPM
Priyatno, Dwi. 2012. Cara Kiat Belajar Analisis Data Dengan spss 20. CV Andi Offset.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Cetakan ke-4. Yogyakarta : BPFE-Yogyakarta
Sarwono, Jonathan. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Edisi 1. Cetakan ke-1. Yogyakarta: Graha Ilmu
www.idx.co.id