## PENGETAHUAN INVESTASI MEMEDIASI PENGARUH PEPRESEPSI RETURN DAN RISIKO TERHADAP MINAT INVESTASI MAHASISWA
Wasti Reviandani 1
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Gresik, Gresik, Indonesia, wastireviandani@umg.ac.id *Corresponding author

## Abstract
Background - Students are part of the community who are studying higher education and are expected to be an example for other people in investing, the  investment  level  is  still  low,  it  is  necessary  to  improve  so  that  the investment interest of the community, including students, can increase in the future.
Aim - The purpose of this study was to determine whether the perception of return  and  risk  as  well  as  the  mediation  of  investment  knowledge  can  influence  students'  investment interest.
Design  /  methodology  /  approach -  The  research  approach  is  quantitative  and  data  is  obtained  from distributing  questionnaires  which  are  then  processed  using  data  analysis  techniques  using  the  SEM (Structural Equation Modeling) model using the SmartPLS 3.0 (Partial Least Square) program.
Findings  - Based  on  the  results  of  the  analysis  it  is  proven  that  students'  perceptions  of  returns  and investment risks have an effect on investment intentions. Investment knowledge has a significant effect on investment knowledge, this empirical result means that the higher students understand returns and risks, and know about investment, the higher the interest in investing in students. Student investment knowledge is proven to be able to mediate the effect of perceived returns and investment risks on investment intentions. Proven student investment knowledge will have an indirect impact on student investment interest.
Conclusion - The results of this study indicate that student knowledge is one of the most important factors to increase interest in investing. The earlier we invest, the better prepared we are to face the challenges and risks that may arise in the future.
Research implications - Investment is something that students need to study in order to know the right investment  and  provide  long-term  benefits.  Basically,  people  who  invest  are  a  sign  that  the  person  has prepared himself to face the changing economy of a country, so that by preparing himself to face things that are not desirable in the future, especially related to the economy. This research also contributes to science, especially financial management, the results of this study provide a perspective where investment interest is not focused on returns and risks, but requires knowledge about investment.
Research Limitations - This research has limitations, namely the population and sample are only focused on  UMG  2019  management  study  program  students  and  cannot  be  averaged  with  other  objects,  future researchers are expected to expand the sample with a wide coverage so that this research can be applied in general.
Keyword: Investment, Interest, knowledge, Perception, Return, Risk.

## Abstrak
Latar  Belakang  - Mahasiswa  adalah  bagian  dari  masyarakat  yang  sedang  menimba  ilmu  pendidikan tinggi diharapkan menjadi contoh bagi  masyarakat lainnya dalam berinvestasi,  tingkat investasi yang masih  rendah  perlu  adanya  perbaikan  agar  minat  investasi  masyarakat  termasuk  mahasiswa  dapat meningkat di masa yang akan datang.
Tujuan - Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah presepsi return dan risiko serta mediasi pengetahuan investasi dapat mempengaruhi minat investasi mahasiswa. Desain / metodologi / pendekatan - Pendekatan penelitian berupa kuantitatif dan data diperoleh dari penyebaran kuesioner yang selanjutnya diolah dengan teknik analisis data menggunakan model SEM (Structural Equation Modeling) dengan menggunakan program SmartPLS 3.0 (Partial Least Square). Hasil  dan  Pembahssan  - Berdasarkan  hasil  analisis  terbukti  persepepsi  return  dan  risiko  investasi mahasiswa  terbukti  berpengaruh  terhadap  minat  berinvestasi.  Pengetahuan  investasi  berpengaruh
Diterima : 20 April 2023 Direview : 30 Mei 2023 Direvisi : 31 Mei 2023 Disetujui : 31 Mei 2023
signifikan  terhadap  pengetahuan  investasi,  hasil  empiris  ini  memberikan  makna  semakin  tinggi mahasiswa memahami return dan risiko, dan mengetahui tentang investasi maka akan semakin tinggi pula  minat  investasi  pada  mahasiswa.  Pengetahuan  investasi  mahasiswa  terbukti  dapat  memediasi pengaruh  persepepsi  return  dan  risiko  investas  terhadap  minat  berinvestasi.  Pengetahuan  investasi mahasiswa  terbuti  akan  memberikan  dampak  secara  tidak  langsung  terhadap  minat  investasi mahasiswa. Kesimpulan  - Hasil  dari  penelitian  ini  menujukan  bahwa  pengetahuan  mahasiswa  merupakan  salah satu  faktor  terpenting  untuk  meningkatkan  minat  berinvestasi.  Semakin  dini  melakukan  investasi, semakin siap pula kita dalam menghadapi tantangan dan risiko-risiko yang mungkin muncul di masa yang akan datang. Implikasi penelitian - Investasi merupakan hal yang perlu untuk dipelajari oleh mahasiswa agar dapat mengetahui  investasi  yang  tepat  dan  memberi  manfaat  jangka  panjang.  Pada  dasarnya  orang  yang berinvestasi  merupakan  pertanda  jika  orang  tersebut  telah  mempersiapkan  diri  untuk  menghadapi perekonomian  suatu  negara  yang  pasti  berubah-ubah,  sehingga  dengan  mempersiapkan  dirinya menghadapi  hal-hal  yang  tidak  diinginkan  di  masa  mendatang  khususnya  berhubungan  dengan perekonomian. Penelitian ini juga memberikan kontribusi bagi ilmu pengetahuan khususnya manajemen keuangan, hasil penelitian ini memberikan sudut pandang dimana minat investasi tidak terfokus pada return dan risiko, akan tetapi perlu adanya pengetahuan tentang ivestasi. Batasan  Penelitian  - Penelitian    ini    memiliki    keterbatasan  yaitu  populasi  dan  sampel  yang  hanya terfokus pada mahasiswa prodi manajemen UMG 2019 dan tidak dapat disama ratakan dengan objek lain, peneliti selanjutnya di harapkan untuk memperluas sampel dengan cakupan yang lebih luas agar penelitian ini dapat digeneralisasi atau berlaku secara umum.
Kata Kunci : Investasi, Minat, Pengetahuan, Presepsi, Return, Risiko.

## PENDAHULUAN
Saat
ini perkembangan teknologi memunculkan adanya perkembangan yang signifikan  salah satunya  kegiatan ekonomi melalui  pasar  modal  (Tamazian,  et  all, 2009).  Perkembangan  ekonomi  ini  juga memunculkan  berbagai  kalangan  usia melirik  investasi  sebagai  kegitan  yang menguntungkan, investasi sebagai penanaman uang atau modal yang di masa mendatang  dimana  jumlah  ini  akan bertambah dan akan mendapatkan keuntungan.  Investasi  Tandelilin  (2017), adalah  seorang  investor  dengan  membeli beberapa  saham  dengan  tujua  untuk memperoleh  keuntungan  dari  kenaikan harga  saham  dan  menghasilkan  sejumlah uang.
Minat  masyarakat  di  Indonesia  untuk melakukan investasi terbilang masih cukup rendah,  yaitu  berjumlah  hanya  sekitar 0,15%  penduduk  Indonesia  (Pajar  & Pustikaningsih,  2017).  Hal  diatas  juga didukung  oleh Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dimana,  di  Indonesia  saat  ini  minat masyarakat  dalam  berinvestasi  saham pada  pasar  modal  masih  sangat  rendah segala  elemen  masyarakat  termasuk mahasiswa.  Rendahnya  minat  investasi mahasiswa inilah, membuat BEI melakukan  berbagai  upaya  salah  satunya dengan  mengadakan    program  dengan perusahaan  sekuritas  untuk  mendirikan Galeri  Investasi  di  berbagai  perguruan tinggi yang terdapat di Indonesia. Universitas  Muhammadiyah  Gresik  juga menjadi  salah  satu  universitas  yang
memiliki sarana investasi untuk mahasiswanya  dalam  melakukan  praktek investasi  di  pasar  modal.  Namun,  selain investasi saham mahasiwa UMG yang telah menempuh  mata  kuliah  manajemen investasi  dan  portofolio  diajarkan  juga investasi melalui emas, tanah, Gedung, dll. Banyak  pertimbangan  mahasiswa  untuk menginvetasikanan dana lebihnya terhadap    instrument  investasi  misalnya investasi  emas,  saham,derivatif  ataupun investasi  pada  valuta  asing  dikarenakan tidak semua mahasiswa memiliki penghasilan sendiri.  Fluktuasi harga emas dan  saham  yang  tidak  menentu  dan tentunya mengandung risiko yang menyebabkan ketidakpastian bagi investor untuk menentukan investasinya.
Mahasiswa Takwin (2008) adalah orang yang  belajar  di  perguruan  tinggi,  baik universitas, Institut atau akademi. Mereka yang  terdaftar  dapat  disebut  sebagai mahasiswa.  Mahasiswa  ekonomi  tak terkecuali  mahasiswa  manajemen  sebagai bagian  dari  masyarakat  yang  sedang menimba ilmu pendidikan tinggi diharapkan menjadi
contoh bagi masyarakat  lainnya  dalam  berinvestasi. Potensi  dalam  ilmu,  pengetahuan  serta literasi  yang  dimiliki  melalui  mata  kuliah Manajemen Investasi dan Portofolio, menjadi  kelebihan  mahasiswa  ikut  andil dalam memulai investasi, karena hal inilah mahasiswa  dapat  menjadi  potensi  besar sebagai  investor  pasar  modal  baru.
Kegiatan  ekonomi  melalui  pasar  modal, salah satunya  kegiatan investasi, kegiatan investasi  ini  bisa  meliputi  investasi  emas, tanah,gedung, barang dengan merk mewah seperti  sepatu,  baju,  jam,  dll.  Investasi merupakan hal yang perlu untuk dipelajari oleh  mahasiswa  agar  bisa  menjadi  contoh ke masyarakat. Hal ini karena  orang yang berinvestasi  merupakan  pertanda  jika orang  tersebut  telah  mempersiapkan  diri untuk  menghadapi  perekonomian  suatu negara yang pasti berubah-ubah, sehingga mereka
mempersiapkan dirinya menghadapi hal-hal yang tidak diinginkan dimasa mendatang
khususnya berhubungan dengan perekonomian.
Parawangsa  et  al  (2018)  pengetahuan investasi  memiliki  pengaruh  terhadap minat investasi. Temuannya oleh Aditama, &  Nurkhin,  (2020)  temuannya  menujukan bahwa pengetahuan investasi juga berpengaruh  terhadap  minat  ivestasi,  dan pengetahuan  investasi  adalah  variabel perantara. Faqih (2020) menyatakan bahwa return dan  risiko  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap minat investasi. Artinya return yang  tinggi  dan  risiko  yang  rendah akan  mendatangkan  minat  investasi  yang tinggi.  Amalia (2019) membuktikan bahwa risiko  investasi  berpengaruh  terhadap minat  investasi.  Namun,  Bustami  (2021) membuktikan bahwa risiko investasi tidak berpengaruh  terhadap  minat  investasi. Adannya perbedaan hasil penelitian return dan  risiko  terhadap  minat  investasi
sehingga  peneliti  memberikan  solusi dengan  memberikan  variabel  perantara yang  dapat  memberikan  makna  pada pengaruh return dan risiko terhadap minat investasi.  Ademola  et  al  (2019)  mereka melakukan studi literasi bagaimana mengatasi  tingkat return dan  risiko terhadap  minat  investasi.  Waheed  et  all (2020)  pengetahuan  dan  pengalaman investasi membantu menentukan toleransi risiko.  Maharani  &  Saputra  (2021), mengungkapkan  pengetahuan  investasi adalah
faktor terpenting dalam mempengaruhi minat investasi.
Bedasarkan  pemaparan  yang  kami uraikan  diatas  maka  studi  penelitian  ini sangat penting dalam meningkatkan minat investasi,  studi  ini  akan  terfokus  pada mahasiswa  Universitas  Muhammadiyah Gresik  Prodi  Manajemen  Angkatan  2019, berdasarkan observasi awal peneliti menemukan  adanya  keinginan  yang  kuat para  mahasiswa  untuk  mencari  tahu tentang  investasi  dan  keuntungan  yang didapatkan,  mereka  meluangkan  waktu untuk  mempelajari  lebih  jauh  tentang investasi saham dengan mengikuti seminar tentang  investasi.  Fenomena  yang  terjadi bukan berarti menjadi pertanda positif bagi organisasi  untuk  mengenalkan  investasi kepada  kalangan  mahasiswa,  perlu  kajian mendalam  untuk  mengetahui  bagaimana kondisi  saat  ini  khususnya  dikalangan mahasiswa  dalam  sudut  pandang  hasil temuan  sebelumnya,  variabel  presepsi
return  dan  risiko,  serta  pengetahuan mereka  tentang  investasi  menarik  untuk dikaji,  studi  yang  kami  lakukan  akan mengugkap bagaimana peran pengetahuan investasi  sebagai  mediasi  atau  perantara dalam  mempengaruhi  return  dan  risiko terhadap minat investasi.

## TINJAUAN PUSTAKA
Persepsi Return dan  Risiko  Investasi Terhadap Minat Investasi
Halim  (2005),  return  atau  imbal  hasil merupakan  imbalan  yang  didapatkan  dari investasi, di mana terdapat dua jenis return, yaitu  return  yang  sudah  terjadi  ( actual return )  yang  dihitung  berdasarkan  data historis,  dan  return  diharapkan  ( expected return )  yakni  return  yang  akan  didapatkan investor  di  masa  yang  mendatang.  Minat investasi  merupakan  sebuah  hasrat  untuk mengalokasian separuh dana yang dimilikinya  dipasar  modal  dengan  tujuan dimasa
yang akan datang dan mendatangkan  return    (Chabai,  2020). Persepsi  Risiko  Terhadap  Minat  Investasi Mahasiswa    Schiffman  (dikutip  dari Gunawan et al., 2017), persepsi risiko adalah ketidakpastian yang dihadapi oleh konsumen  ketika  mereka  tidak  dapat memprediksi  konsekuensi  yang  mungkin terjadi saat melakukan pembelian.
Mudrikah (2018) menyatakan bahwa persepsi return adalah kegiatan menginterpretasikan  tentang  keuntungan yang  diperoleh  perusahaan,  individu,  dan
institusi dari hasil investasi yang dilakukan. Sedangkan  Susilowati  (2017),  persepsi return  diartikan  sebagai  asumsi  calon investor  mengenai  pengembalian  dalam investasi.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan oleh Dian Syaputri, 2021 menyatakan bahwa indikator minat investasi mahasiswa diantaranya  adalah  sebagai  berikut  1) Keinginan untuk mencari tahu tentang jenis suatu  investasi  saham.  2)  Mau  untuk meluangkan waktu untuk mempelajari lebih jauh  tentang  investasi  saham  dengan mengikuti  seminar  investasi.  3)  Keyakinan untuk  mencoba  berinvestasi.  Temuan penelitian  oleh  (Wulandari  et  al.,  2020) menujukan  adanya  pengaruh  signifikan persepsi return dan risiko investasi terhadap minat investasi.
Persepsi Return dan  Risiko  Investasi
Terhadap Pengetahuan Investasi Pengetahuan investasi (Pajar &
Pustikaningsih,  2017)  adalah  sebuah pemahaman  yang  harus  ada  dalam  diri individu  mengenai  berbagai  aspek  tentang investasi  dimulai  dari  pengetahuan  dasar penilaian investasi, tingkat risikonya serta tingkat pengembalian atau return investasi.
Seperti  hasil  penelitian  oleh  Waheed  et  all (2020)  pengetahuan  dan  pengalaman investasi membantu menentukan toleransi risiko.

## Pengetahuan  Investasi  Terhadap  Minat Investasi
Rela  untuk  melakukan  kegiatan  yang berhubungan  dengan  tujuan  yang  ingin digapai dalam berinvestasi berarti seorang tersebut berminat dalam investasi, salahsatu  kegiatan    mengikuti  seminar investasi  dan  mengikuti  pelatihan  dasar modal  (Chabai,  2020).  dengan  keikut sertaan  mereka  dalam  mengikuti  seminar maka  pengetahuan  akan  investasi  akan meningkat,  penelitian  oleh  Negara  & Febrianto  (2020)  menyatakan  bedasarkan hasil penelitianya jika pengetahuan investasi  berpengaruh  positif  terhadap minat investasi Maharani & Saputra (2021) mengungkapkan  pengetahuan  investasi adalah faktor terpenting dalam mempengaruhi minat investasi.
Persepsi Return dan  Risiko  Investasi Terhadap  Minat  Investasi  dimediasi Pengetahuan Investasi
Fahmi  (2018),  persepsi  risiko  adalah  cara pandang  seseorang  dalam  menilai  kerugian yang  akan  dialami  dalam  melakukan investasi.  Risiko  memiliki  hubungan  yang positif,  atau  berbanding  lurus  dengan return, yaitu ketika risiko sebuah sekuritas semakin besar,  maka semakin besar return yang  akan  diperoleh  (Jogiyanto,  2016). Pengetahuan yang cukup sangat diperlukan, contohnya  yakni  pada  instrumen  investasi saham, Bagaimana menilai kinerja
perusahaan  yang  bersangkutan  untuk
beberapa tahun belakangan merupakan hal – hal  yang  sangat  penting  untuk  diketahui. Pengetahuan  investasi  sangat  diperlukan untuk menghindari terjadinya kerugian saat berinvestasi di pasar modal (Burhanuddin et al.,  2021).  Berdasarkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  (Dian  Syaputri,  2021) menyatakan  bahwa  indikator  pengetahuan investasi diantaranya adalah sebagai berikut 1)  Pengetahuan  dasar  penilaian  saham  2) Pemahaman tentang kondisi berinvestasi  3) Pengetahuan  dasar  investasi  baik  dari tingkat risiko, dan tingkat return . Waheed et all  (2020)  pengetahuan  dan  pengalaman investasi  membantu  menentukan  toleransi risiko.
Maharani & Saputra (2021) mengungkapkan pengetahuan investasi adalah faktor terpenting
dalam mempengaruhi minat investasi.
Berdasarkan  tujuan  penelitian  dan tinjauan  pustaka,  penulis  merumuskan hipotesis penelitian sebagai berikut:
1. H 1 : Presepsi Return dan Risiko Investasi memiliki  pengaruh  terhadap  Minat Investasi  pada  mahasiswa  Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Gresik. 2. H 2 : Presepsi Return dan Risiko Investasi memiliki pengaruh terhadap Pengetahuan Investasi pada mahasiswa manajemen  Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Gresik.
3. H 3 :  Pengetahuan  Investasi  memiliki pengaruh  terhadap  Minat  Investasi pada mahasiswa Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah
Gresik.
4. H 4 : Presepsi Return dan Risiko Investasi memiliki  pengaruh  terhadap  Minat Investasi,  di  mediasi  oleh  Pengetahuan Investasi  pada  mahasiswa  manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Gresik. Persepsi Return dan Risiko Investasi Pengetahuan Investasi Minat Investasi H1 H2 H3 H4
Gambar 1. Kerangka Konseptual

## METODE PENELITIAN
Pendekatan Penelitian Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif. Penelitian ini merupakakan explanatory research yang dimana  menjelaskan  pengaruh  antara variabel  bebas  atau  independen  yaitu prespsi  Return  dan  Risiko  Investasi, terhadap  variabel  terikat  atau  dependen yaitu Minat Investasi dan variabel mediasi Pengetahuan Investasi.
Populasi  Sugiyono  (2019)  adalah wilayah  untuk  penelitian  yang  ditentukan oleh  peneliti  untuk  ditarik  suatu  hasil kesimpulan.  Populasi  pada  penelitian  ini merupakan  Mahasiswa  prodi  manajemen Angkatan
2019 Universitas Muhammadiyah Gresik. Berdasarkan data yang  diperoleh  tahun  2022  dari  Admisi Universitas
Muhammadiyah Gresik sejumlah 207 orang.
Sampel  merupakan  suatu  bagian  dari jumlah  atau  karakteristik  yang  ada  dari jumlah  populasi  (Sugiyono,  2019).  Teknik pengambilan  sample  yang  digunakan adalah  non- probability  sampling yang merupakan  teknik  pengambilan  sampel bahwa  setiap  anggota  dari  populasi memiliki  peluang  nol  yang  dimana pengambilan  sampel  didasarkan  oleh kriteria  tertentu.  Adapun  kriteria  dalam sampel  penelitian  ini  mahasiswa,  prodi Manajemen  Angkatan  2019  Universitas Muhammadiyah Gresik dan sudah menempuh  mata  kuliah  manajemen
investasi.  Populasi  sejumlah  207  orang yang  kemudian  dihitung  menggunakan rumus slovin menjadi 135 orang.
Metode  analisis  data  yang  digunakan dalam penelitian ini dengan menggunakan model  SEM  ( Structural  Equation  Modeling ) atau  model  persamaan  struktural  dengan program  SmartPLS  3.0  ( Partial  Least Square ).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Model Pengukuran ( Outer Model )

## Validitas konvergen
Analisis  outer  model  dilakukan  untuk memastikan  bahwa  measurement  yang digunakan layak untuk dijadikan pengukuran (valid dan reliabel).  Gambar 2 menunjukkan nilai loading factor pada tiap variabel  yang  diuji.  Nilai  yang  diharapkan pengujian berikut adalah >0.7
sebagaimana  dari  gambar  2  dapat  dilihat bahwa semua nilai loading factor dari setiap variabel  laten  sudah  berada  di  atas  0.7 (Ghozali,  &  Latan,  2015).  Tabel  1, menunjukkan hasil tabulasi loading factor pada  tiap  variabel  yang  diuji.  Tabel 1  dan gambar 2 keduanya menunjukkan loading factor  pada  tiap  varabeluji  yang  telah memenuhi  angka  signifikansi,  sehingga dapat disimpulkan outer model variabel uji ini  sudah  baik.  Selain  dilihat  dari loading factor ,  validitas  konvergen  juga  dapat dilihat dari nilai Average Variance Extracted (AVE),  (lihat  tabel  2).  Nilai  AVE  yang diharapkan  adalah  lebih  besar  dari  0.5
(Ghozali, & Latan, 2015). Berdasarkan tabel 2, nilai AVE masing-masing variabel berada diatas 0.5. Oleh karena itu, tidak terdapat permasalahan  dalam  validitas  konvergen pada model yang diuji.

## Validitas Diskriminan
Validitas  diskriminan  dapat  di  uji  dengan melihat  tabel cross  loading (lihat  tabel  3). Variabel dikatakan valid apabila nilai loading dari masing-masing item terdapat  konstruk lebih besar daripada nilai cross loading (nilai loading pada variabel laten lain) (Ghozali, & Latan, 2015). Dari haril analisa cross loading dapat dilihat bahwa tidak terdapat permasalahan  dalam  korelasi  variabel  dan item yang di uji.

## Uji Reliabilitas
Uji
reliabilitas dilakukan dengan
menggunakan  indikator Cronbach’s  Alpha dan Composite  Reliability (lihat  tabel  4 ). Untuk  kedua  indikator  tersebut  titik cut-off adalah 0.6 untuk Cronbach’s Alpha dan 0.7 untuk Composite  Reliability (Ghozali,  & Latan,  2015).  Tabel  4  menunjukkan indikator Cronbach’s  Alpha dan Composite Reliability sudah memenuhi syarat.

## Model Struktural ( Inner Model )
Analisa  inner  model  (model  struktural) dilakukan untuk memastikan bahwa model struktural  yang  dibangun  akurat.  Evaluasi inner  model  dapat  dilakukan  dengan  tiga cara yaitu dengan melihat dari R-square (R 2 ),
dan GoF ( Goodness of Fit ). Ghozali dan Latan (2015),  nilai  R-square  sebesar  0.67  (kuat), 0.33  (moderat),  0.19  (lemah).  Tabel  5 menunjukkan  bahwa  Persepsi  Return  dan Risiko  Investasi  (X)  mampu  menjelaskan variasi  pada  Pengetahuan  Investasi  (M) sebesar 57.4% sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain di luar model. Hal tersebut menunjukkan  bahwa  koefisien  determinasi model kuat. Dan Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) dan Pengetahuan Investasi (M) mampu  menjelaskan  variasi  pada  Minat Investasi  sebesar  70.5%,  yang  berarti koefisien determinasi model ini kuat.
Pada  Pengujian Goodness  of  Fit (GoF) Peneliti melakukan pengujian menggunakan SRMR  ( Standardized  Root  Mean  Residual ) Diharapkan  nilai  SRMR  <  0,10  dan  model dinyatakan  tidak  layak  jika  nilai  SRMR  > 0.15.  (Ghozali,  &  Latan,  2015),  tabel  6 menunjukkan hasil perhitungan dari goodness of fit dengan menggunakan SRMR. Bedasarkan  hasil  perhitungkan  tersebut diketahui  bahwa  nilai  SRMR  <  0,10  yakni sebesar  0,063  <  0,10  terhadap  hasil perhitungan  diatas  maka  demikian  hasil pengujian model  dalam  penelitian  ini  dapat dinyatakan  sudah  memiliki goodness  of  fit yang baik atau Model Fit.

## Q- Square
Uji  ini  dilakukan  untuk  mengetahui kapabilitas prediksi dengan prosedur blinfolding .  Apabila  nilai  yang  didapatkan 0.02 (kecil), 0.15 (sedang), 0.35 (besar). Uji q-
square  hanya  dapat  dilakukan  untuk konstruk endogen dengan indikator reflektif. Hasil  perhitungan  nilai Q-Square adalah pendekatan  yang  telah  digunakan  rumus sebagai berikut (Hengky dan Ghozali, 2012):
Q-Square  = 1 – [(1 – R21) x (1 – R22)]
= 1 – [(1 – 0,574) x (1 – 0,705)]
= 1 – (0.426 x 0.259) = 1 – 0.110 = 0,89 Berdasarkan  perhitungan  tersebut  nilai perhitungan mengartikan bahwa kapabilitas prediksi  model  ini  bernilai  0,89  sehingga nilai perhitungan lebih besar dari 0.35 yang menujukan makna besar.

## Uji Hipotesis
Suatu  variabel  dikatakan  berpengaruh terhadap  variabel  lain  apabila  nilai  p-value hubungan/jalur  berada  di  bawah  0.05. (Ghozali,  &  Latan,  2015),  dalam  pengujian hipotesis  dalam  penelitian  ini      terdapat empat  uji  hipotesis  diantaranya  adalah hipotesis  secara langsung  ( direct effect )  dan hipotesis  secara  tidak  langsung  ( Indirect Effect ), tabel 7 menunjukkan hasil perhitungan masing-masing hipotesis. Dapat dilihat  dari  tabel  diatas  dapat  disimpulkan pertama,  pengaruh  Persepsi  Return  dan Risiko Investasi (X) terhadap Minat Investasi (Y).  Berdasarkan  tabel  diatas  nilai  p-value untuk pengujian Persepsi Return dan Risiko Investasi  (X)  terhadap  Minat  Investasi  (Y) menunjukkan  nilai  probabiliatas  0.000 dimana  nilai  probabilitas  lebih  kecil  dari 0.05,  sehingga  dapat  disimpulkan  H 1 diterima. Hasil peneleitian ini relevan dengan
penelitian (Wulandari et al., 2020)
menujukan  adanya  pengaruh  signifikan persepsi return dan risiko investasi terhadap minat investasi.
Kedua,  pengaruh  Persepsi  Return  dan Risiko  Investasi  (X)  terhadap  Pengetahuan Investasi  (M).  Dasar  teori  dalam  pengajuan hipotesis  menyatakan  bahwa  Persepsi Return  dan  Risiko  Investasi  (X)  memiliki pengaruh  terhadap  Pengetahuan  Investasi (M). dalam penelitian ini ditemukan nilai p- value untuk pengujian Persepsi Return dan Risiko  Investasi  (X)  terhadap  Pengetahuan Investasi  (M)  menunjukkan  nilai  sebesar 0.000  dimana  nilai  tersebut  lebih  kecil dibandingkan
0.05, sehingga dapat disimpulkan  adanya  pengaruh  signifikan
Persepsi  Return  dan  Risiko  Investasi  (X)
terhadap Pengetahuan
Investasi (M), sehingga  H 2 diterima.  Hasil  penelitian  ini relevan  dengan  penelitian  sebelumnya Negara  &  Febrianto  (2020)  menyatakan bedasarkan hasil penelitianya jika pengetahuan  investasi  berpengaruh  positif terhadap  minat  investasi  Maharani  & Saputra (2021) mengungkapkan pengetahuan investasi adalah faktor terpenting  dalam  mempengaruhi  minat investasi.
Ketiga, pengaruh Pengetahuan Investasi (M)  terhadap  Minat  Investasi  (Y).  Dapat dilihat  dari  tabel  diatas  nilai  p-value  untuk pengujian Pengetahuan Investasi (M)
terhadap  Minat  Investasi  (Y)  menunjukkan nilai  sebesar  0.000  dimana  nilai  tersebut
lebih  kecil  dibandingkan  0.05.  Dengan demikian dapat dinyatakan bahwa Pengetahuan  Investasi  (M)  berpengaruh signifikan  terhadap  Minat  Investasi  (Y), sehingga  H 3 diterima.  Negara  &  Febrianto (2020) menyatakan bedasarkan hasil penelitianya pengetahuan investasi berpengaruh positif terhadap minat investasi
Maharani & Saputra (2021) mengungkapkan pengetahuan investasi adalah faktor terpenting  dalam  mempengaruhi  minat investasi.
Keempat, pengaruh Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) terhadap Minat Investasi (Y)  dengan  Pengetahuan  Investasi  (M) sebagai  Mediasi.  guna  melihat  apakah Pengetahuan Investasi (M) mampu memediasi  hubungan  antara  Persepsi Return  dan  Risiko  Investasi  (X)  terhadap Minat  Investasi (Y),  Dapat  dilihat  dari  tabel diatas nilai p-value untuk pengujian Persepsi Return  dan  Risiko  Investasi  (X)  terhadap Minat  Investasi  (Y)  dengan  Pengetahuan
Investasi (M) sebagai Mediasi menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0.001 dimana nilai tersebut  jika  dibandingkan  lebih  kecil  dari 0.05.  sehingga  dapat  dipastikan  bahwa temuan  ini membuktikan  adanya  pengaruh yang  signifikan  Persepsi  Return  dan  Risiko Investasi  (X)  terhadap  Minat  Investasi  (Y) dimediasi  oleh  Pengetahuan  Investasi  (M), oleh sebab itu maka H 4 dalam penelitian ini dapat diterima. Hasil penelitian ini menujukan efek mediasi secara parsial yang berarti  secara  langsung  ataupun  tidak langsung variabel yang di teliti berpengaruh terhadap  variabel  terikatnya  (Baron,  & Kenny,  1986)  Hasil  dari  penelitian  ini terumuskan  oleh  penelitian  sebelumnya Waheed  et  all  (2020)  pengetahuan  dan pengalaman
investasi membantu menentukan  toleransi  risiko.  Maharani  & Saputra (2021) mengungkapkan pengetahuan investasi adalah faktor terpenting  dalam  mempengaruhi  minat investasi. Tabel 1 Factor Loading Item Test X M Y X1.1 0,811 X1.2 0,824 X1.3 0,887 X1.4 0,838 X1.5 0,842 Z1.1 0,901 Z1.2 0,889 Z1.3 0,883 Y1.1 0,878 Y1.2 0,909 Y1.3 0,934 Sumber: Data diolah 2023
Tabel 2 Average Variance Extracted (AVE) Test Variabel Average Variance Extracted (AVE) Minat Investasi (Y) 0,823 Pengetahuan Investasi (M) 0,793 Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) 0,707
Sumber: Data diolah 2023
Tabel 3 Cross Loading Item Test X M Y X1.1 0,811 0,528 0,634 X1.2 0,824 0,596 0,664 X1.3 0,887 0,697 0,760 X1.4 0,838 0,691 0,693 X1.5 0,842 0,653 0,716 Z1.1 0,717 0,901 0,681 Z1.2 0,608 0,889 0,629 Z1.3 0,694 0,883 0,615 Y1.1 0,755 0,722 0,878 Y1.2 0,725 0,601 0,909 Y1.3 0,768 0,636 0,934
Sumber: Data diolah 2023
Tabel 4

## Cronbach’s Alpha dan Composite Reliability
Sumber: Data diolah 2023
Tabel 5 Penyajian Hasil R-Square Test Variabel R Square Minat Investasi (Y) 0,705 Pengetahuan Investasi (M) 0,574 Sumber: Data diolah 2023 Tabel 6 SRMR Mode Mode Estimated Model SRMR 0,063 Sumber: Data diolah 2023 Test Variabel Cronbach's Alpha Composite Reliability Minat Investasi (Y) 0,892 0,933 Pengetahuan Investasi (M) 0,870 0,920 Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) 0,896 0,923
Tabel 7 Penyajian Hasil Total Effects Hipotesis Relations Variable Original Sample T Statistics P Values Test H1 Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) -> Minat Investasi (Y) 0,657 11,082 0,000  Diterima H2 Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) -> Pengetahuan Investasi (M) 0,758 14,819 0,000  Diterima H3 Pengetahuan Investasi (M) -> Minat Investasi (Y) 0,224 3,585 0,000  Diterima H4 Persepsi Return dan Risiko Investasi (X) -> Pengetahuan Investasi (M) -> Minat Investasi (Y) 0,170 3,370 0,001  Diterima
Sumber: Data diolah 2023
Gambar 2. Hasil Evaluasi Outer Model

## KESIMPULAN
Persepepsi return dan  risiko  investasi mahasiswa  prodi  manajemen  Universitas
Muhammadiyah
Gresik terbukti berpengaruh terhadap minat berinvestasi di Pasar  Modal.  Hal  ini  disebabkan  karena calon investor atau investor oleh pihak Bursa Efek  Indonesia  tentang  investasi  di  pasar modal  menarik.  Persepsi return cenderung berpengaruh positif dan signifikan terhadap pengetahuan  investasi  semakin  tinggi mahasiswa  memahami return dan  risiko, maka  akan  semakin  tinggi  pula  minat investasi  pada  mahasiswa  manajemen Universtas Muhammadiyah Gresik. Pengetahuan  investasi  mahasiswa  prodi manajemen  Universitas  Muhammadiyah Gresik terbukti berpengaruh terhadap minat berinvestasi di Pasar Modal.  Semakin tinggi tingkat  pengetahuan  mahasiswa  terhadap investasi  maka  akan  semakin  tinggi  pula minat  berinvestasi.  Pengetahuan  investasi mahasiswa  prodi  manajemen  Universitas Muhammadiyah Gresik terbukti berpengaruh terhadap minat berinvestasi di Pasar  Modal.    Semakin  tinggi  mahasiswa memahami return dan  risiko,  maka  akan semakin tinggi pula pengetahuan mahasiswa tentang  investasi  dengan  begitu  dampak terhadap  minat  investasi  mahasiswa  prodi manajemen  Universitas  Muhammadiyah Gresik akan semakin tinggi.

## IMPLIKASI PENELITIAN
Penelitian ini diharapkan dapat dimanfaatkan sebagai referensi dan pedoman  untuk            penelitian-penelitian selanjutnya,  penelitian  ini  berkontribusi terhadap ilmu pengetahuan, tertama manajemen keuangan untuk selalu memberikan  informasi  yang  update  kepada mahasiswa  tentang  dunia  investasi.  Hasil dari  penelitian  ini  menujukan  bahwa pengetahuan  mahasiswa  merupakan  salah satu faktor terpenting  untuk meningkatkan minat  berinvestasi.  dalam  ilmu  manajemen khususnya dibidang investasi dan portofolio, dengan  berinvestasi  dapat  melindungi  nilai aset  dari  inflasi  yang  menyebabkan turunnya  daya  beli  uang  yang  dimiliki, investasi  mampu  membantu  memenuhi kebutuhan  di  masa  mendatang.  Semakin dini melakukan investasi, semakin siap pula kita  dalam  menghadapi  tantangan  dan risiko-risiko yang mungkin muncul di masa yang  akan  datang.  Penelitian  selanjutnya, diharapkan  untuk  memperluas  sampel dengan  cakupan  yang  lebih  luas  agar penelitian  ini  dapat  digeneralisasi  atau berlaku  secara  umum,  berkaitan  dengan keputusan  investasi,  presepsi  risiko  dan return dan minat berinvestasi.

## ACKNOWLEDGEMENT
Terima  kasih  kepada  UMG  yang  sudah mendanai  penelitian  ini  hingga  selesai. Sehingga  banyak  lembaga  yang  telah memberikan  edukasi  mengenai  investasi  di
pasar  modal  seperti  IDX,  KSEI,  dll.  Terima kasih  kepada  mahasiswa  FEB  manajemen angkatan  2019  yang  sudah  berpartisipasi dalam membantu mengisi kuesioner penelitian  ini.  Terima  kasih  kepada  bursa yang  ada  di  Universitas  Muhammadiyah
Gresik yang telah bekerja sama dengan Lab Pasar  Modal  prodi  Manajemen  Universitas
Muhammadiyah Gresik hingga dapat mempublikasikan  adanya  Laboratorium Pasar Modal ke seluruh civitas akademika di Universitas Muhammadiyah Gresik.

## DAFTAR PUSTAKA
Ademola,  SA,  Musa,  AS,  &  Innocent,  IO  (2019).  Moderate  the  effect  of  perceived  risk  on financial knowledge, literacy and investment decisions. American International Journal of Economics and Finance Research, 1(1), 34-44.
Aditama,  R.  R.,  &  Nurkhin,  A.  (2020).  Pengaruh  Pelatihan  Pasar  Modal  Terhadap  Minat Investasi  Mahasiswa  Di  Pasar  Modal  Dengan  Pengetahuan  Investasi  Dan  Manfaat Investasi Sebagai Variabel Intervening. Business and Accounting Education Journal , 1 (1),
27-42.
Aini,  N.,  Maslichah,  &  Junaidi.  (2019). Pengaruh  Pengetahuan  dan  Pemahaman  Investasi, Modal  Minimum  Investasi,  Return,  Risiko  dan  Motivasi  Investasi  Terhadap  Minat Mahasiswa  Berinvestasi  di  Pasar  Modal  (Studi  Pada  Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Kota Malang) . E-Jra 08 , 08 (05), 28 – 52.
Amalia,  H.  F.  (2019). Pengaruh  Return  Dan  Risiko  Terhadap  Minat  Investasi  Mahasiswa  di Galeri  Investasi  Institut  Agama  Islam  Negeri  Ponorogo .  (Doctoral  dissertation,  IAIN Ponorogo).
Arianto, Nurmin. 2018. Pengaruh kualitas pelayanan dan kepuasan dan loyalitas pengunjung dalam menggunakan jasa hotel rizen kedaton bogorJurnal Pemasaran Kompetitif. Vol 1, No. 2.
Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator – mediator variable distinction in social psychological  research: Conceptual, strategic,  and  statistical  considerations.  Journal  of personality and social psychology, 51(6), 1173.
Bustami, A. W., Nilda, E., & Dewi, N. S. (2021). Pengaruh Ekspektasi Return Dan  Risiko Investasi Terhadap Minat Investasi Mahasiswa Di Galeri Investasi Syariah Iain Kerinci . Al Fiddhoh: Journal of Banking, Insurance, and Finance, 2(2), 66 – 74.
Chabai,  N.  (2020). Pengaruh  Motivasi,  Modal  Investasi  dan  Persepsi  Risiko  Terhadap  Minat Investasi di Pasar Modal Syariah Dengan Pemahaman  Investasi Sebagai Moderasi (Studi Kasus Mahasiswa Febi Iain Salatiga) . E- Repository Perpus IAIN Salatiga, 1 – 101.
Departemen  Pendidikan Nasional,  2007.  Peraturan  Menteri  Pendidikan Nasional  Nomor  07 Tahun 2007, tentang Organisasi dan Tata Kerja.
Dewati, A. A. (2020). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Kebijakan Modal Minimum, Pelatihan Pasarmodal,  Motivasi  Investasi,  Return  Investasi  Dan  Risiko  Investasi  Terhadap  Minat Investasi Mahasiswa. Skripsi, 128.
Fahmi,Silviana.(2018). Pengaruh Pelatihan Pasar Modal, Persepsi Risiko Dan Return Terhadap Minat Investasi Mahasiswa Akuntansi Universitas Muhammadiyah Gresik.
Fandy Tjiptono, Manajemen Pemasaran Jasa, PT Indeks Kelompok Gramedia, Jakarta 2017.
Faqih, F. A. (2020). Pengaruh Kualitas Pelayanan dan Bagi Hasil terhadap Minat Menabung Nasabah pada Tabungan Marhamah PT Bank Sumut KCP Syariah Karya. Al-Infaq Jurnal Ekonomi Islam, 11(1), 22-38.
Ghozali  I.  dan  Latan  H.  2015.  Partial  Least  Squares  Konsep,  Teknik  dan  Aplikasi Menggunakan
Gunawan,  Melissa, Evelien  Alim  Sompie,  dan  Fransisca  Andreani.  2017.  Analisa  Pengaruh Persepsi  Risiko  Terhadap  Keputusan  Pembelian  di  Airbnb.  Diakses  dari https://media.neliti.com/media/publications/84782-ID-analisapengaruh-persepsi- risikoterhada.pdf.
Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi. Jakarta: Salemba Empat.  Hanum, E. L., Maslichah, M., & Sudaryanti, D. (2022). Pengaruh Pengetahuan Investasi, Modal Minimal dan Aktivitas Galeri Investasi Universitas Islam Malang Terhadap Minat Mahasiswa Berinvestasi di Pasar Modal (Studi Empiris Mahasiswa Akuntansi Universitas Islam Malang) . Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 11(09).
Jogiyanto,  H.M.  (2010).  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi.  Edisi  Ketujuh.  BPFE. Yogyakarta.
Lembaga Penjamin Mutu Pendidikan, Jakarta :Depdiknas.
Maharani,  A.,  &  Saputra,  F.  (2021).  The  Relationship  between  Investment  Motivation, Investment  Knowledge  and  Minimum  Capital  on  Investment  Interest. Journal  of  Law, Politics and Humanities , 2(1), 23-32.
Mudrikah,  Siti.  2018.  Analisis  Pengaruh  Persepsi  Return  Pada  Keputusan  Berinvestasi  di Saham  Syariah  dengan  Pengetahuan  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Kasus  Galeri Investasi  BEI  FEBI  UIN  Walisongo  Semarang).  Skripsi  Sarjana.  Semarang:  Universitas Islam Negeri Walisongo.
Mukarom, Zaenal dan Muhibudin Wijaya Laksana. Manajemen Pelayanan Publik. Bandung: CV Pustaka Setia, 2015.
Negara,  A.  K.,  &  Febrianto,  H.  G.  (2020).  Pengaruh  Kemajuan  Teknologi  Informasi  Dan Pengetahuan  Investasi  Terhadap  Minat  Investasi  Generasi  Milenial  Di  Pasar  Modal. Business Management Journal, 16(2), 81-95.
Parawangsa, Nuriyah T.dkk. Pengaruh Pengetahuan Investasi Dan Kualitas Pelayanan Galeri Investasi Bei Feb Unisma Terhadap Minat Investasi Di Pasar Modal Syariah (Studi Empiris Pada Mahasiswa Perbankan Syariah Feb Unisma Angkatan 2018). Jurnal El-Aswaq,1-16.
Pajar,  R.  C.,  &  Pustikaningsih,  A.  (2017).  Pengaruh  Motivasi  Investasi  dan  Pengetahuan Investasi terhadap Minat Investasi di Pasar Modal pada Mahasiswa FE UNY. Profita, 1 – 16.
Parawangsa, N. T., Sudaryanti,  D., & Hariri, H. (2022). P engaruh Pengetahuan Investasi dan
Kualitas  Pelayanan  Galeri  Investasi  BEI  FEB  Unisma  Terhadap Minat  Investasi  di  Pasar Modal Syariah (Studi Empiris Pada Mahasiswa Perbankan Syariah FEB Unisma Angkatan 2018) . El-Aswaq, 3(1).
Program SmartPLS 3.0. Ed. Ke-2. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Susilowati, Yuliana. (2017). Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Minat Mahasiswa Akuntansi Syariah  Untuk  Berinvestasi  Di  Pasar  Modal  Syariah  (Studi  di  IAIN  Surakarta).  Skripsi Jurusan  Akuntansi  Syariah  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam  Institut  Agama  Islam Negeri Surakarta.
Takwin, B. (2008). Diri dan Pengelolaannya. JPS , 14 (02).
Tamazian, A., Chousa, JP, & Vadlamannati, KC (2009). Apakah pembangunan ekonomi dan keuangan  yang  lebih  tinggi  mengarah  pada  degradasi  lingkungan:  bukti  dari  negara- negara BRIC. Kebijakan energi , 37 (1), 246-253.
Tandelilin (2015) Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama. Cetakan Kelima. Yogyakarta: Kanisius
Waheed, H., Ahmed, Z., Saleem, Q., Din, SMU, & Ahmed, B. (2020). The mediating role of risk perception  in  the  relationship  between  financial  literacy  and  investment  decisions. International Journal of Innovation, Creativity and Change , 14(4), 112-131.
Wulandari,  D.,  Setyowati,  S.,  &  Hana,  K.  F.  (2020).  Pengaruh  Edukasi  Investasi,  Persepsi Return dan Persepsi Risiko  terhadap Minat Berinvestasi Saham Syariah.  FeakonomicS: Journal of Islamic Economics and Finance, 1(01), 94