## ANALISIS FAKTOR PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN RASIO AKTIVITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

## Eko Purwanto
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Informatika dan Bisnis Indonesia email: ekopurwanto@unibi.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  bermaksud  untuk  menguji  dampak  dari  rasio  profitabilitas,  likuiditas,  dan  rasio aktivitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  lima puluh  perusahaan  yang  memiliki  kapitalisasi  pasar  terbesar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Perusahaan sebagai sampel diambil dari populasi dengan menggunakan stratified random sampling . Pemilihan indikator menggunakan analisis faktordigunakan  untuk mencerminkan proksi terbaik dari  masing- masing  variabel.  Setelah  itu,  model  regresi  digunakan  sebagai  metode  analisis  data.  Studi  ini menyimpulkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  likuiditas  tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  rasio  aktivitas  berpengaruh  negatif  terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci: nilai perusahaan, profitabilitas, likuiditas, aktivitas.

## Abstract
The study intends to test an impact ratio ofprofitability,liquidity , and activity on value of firms. The population  used  in  this  study  is  fifty  firms  having  the  largest  market  capitalization  in  Indonesia Stock  Exchange.    The  firms  as  sample  are  taken  from  the  population  by  using  stratified  random sampling. To select each indicator used to reflect each ratio of profitability, liquidity, and activity the factor analysis is used. After that, the regression model is used as the method of data analysis. The study concludes that profitability ratio have the positive impact on firm value whereas turnover ratio have the negative impact on firm value. In addition, liquidity do not have the impact on firm value..

## Keywords: firm value, profitability, liquidity, turnover ratio

## 1. PENDAHULUAN
Perusahaan  didirikan  untuk  memberikan pencapaian
keuntungan maksimal, memakmurkan  pemilik  perusahaan  atau  para pemegang  saham  dan  memaksimalkan  nilai perusahaan  yang  tercermin  pada  harga sahamnya.  (Harjito  dan  Martono,  2005  dalam Mahendra, et al, 2012).
Penentuan tujuan perusahaan berhubungan dengan  kinerja  perusahaan  yang  tercermin dalam  rasio-rasio  keuangan.Rasio  keuangan yang dibahas dalam penelitian ini adalah rasio Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  rasio  aktivitas. Profitabilitas  diartikan  sebagai  kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba dari semua sumber  yang  ada,  penjualan,  kas,  aset,  dan modal  (Mulyawan,  2015:115)  dan  menurut
hasil  penelitian  Hutami  (2012),  Dewi  dan Wirajaya  (2013),  Damayanti,  Atmaja  & Adiputra  (2014),  Amanah,  Atmanto  dan Azizah  (2014)  ,  Indrawati,  et  al.  (2015), Mandasari  dan  Sugiyono  (2014),  Mayangsari &  Oetomo  (2014),  Sianturi  (2015),  Risal  & Sahar  (2015),Welley  dan  Untu  (2015), Pratama  dan  Wiksuana  (2016),  maupun Kurniawan  dan  Mertha  (2016),  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Sebaliknya,  penelitian  Meythi,  et  al.  (2011), Amanah, et al. (2014), Takarini dan Hendrarini
(2011) mendokumentasikan profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Rasio likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan untuk
menyelesaikan  semua  kebutuhan  jangka pendek (Mulyawan, 2015:115). Manajemen  perusahaan  selalu  berusaha menjaga kondisi likuiditas perusahaan agar dapat  memberi  reaksi  kepada  para  calon investor dan para pemegang saham bahwa kondisi  perusahaan  berada  dalam  kondisi yang  aman  dan  stabil.  Perusahaan  yang memiliki  rasio  likuiditas  tinggi  diminati investor.  Hal  ini  mendorong  tingginya permintaan sehingga harga saham mengalami peningkatan. (Fahmi,
2014b:98-99).  Pernyataan  Fahmi  (2014b) ini didukung oleh hasil penelitian Mandasari  &  Sugiyono  (2014),  Amanah, Atmanto  &  Azizah  (2014)  ,  Indrawati, Cipta, & Yulianthini (2014) yang menyatakan  likuiditas  berpengaruh  positif terhadap  harga  saham  sebagai  proksi  dari nilai perusahaan. Sebaliknya, hasil penelitian  Takarini  &  Hendrarini  (2011),
Mayangsari & Oetomo (2014), Amanah, et al.  (2014)  maupun  Khotimah  &  Murtaqi (2015)
menunjukkkan likuiditas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.    Berbeda  dengan  hasil penelitian mereka, hasil penelitian Meythi, En,  &  Rusli  (2011),  Mahendra,  et  al. (2012),  Risal  &  Sahar  (2015)  maupun Stiyarini  &  Santoso  (2016)  menunjukkan likuiditas  tidak  berpengaruh terhadap  nilai perusahaan.
Rasio  aktivitas  disebut  juga  rasio efisiensi atau perputaran, mengukur seberapa  efektif  perusahaan  menggunakan berbagai asetnya (Van Horne dan Wachowicz,  Jr.,  2013:172).  Sehubungan pengaruh rasio aktivitas perusahaan terhadap  nilai  perusahaan,  hasil  penelitian Khotimah & Murtaqi (2015) menunjukkan rasio aktivitas berpengaruh positif terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan  hasil penelitian Indrawati,  et al. (2014), Mayangsari    &  Oetomo  (2014),  Rizal  & Sahar  (2015),  Sianturi  (2015),  maupun
Stiyarini dan Santoso (2016) menunjukkan rasio  aktivitas  tidak  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan.

## 2. KAJIAN PUSTAKA
Nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang bersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  apabila perusahaan tersebut dijual (Dewi dan Wirajaya,  2013).  Nilai  perusahaan  dapat diukur melalui harga saham dan return saham. Likuiditas mengukur sampai sejauh mana kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi kewajiban jangka pendeknya yang akan segera jatuh  tempo  (Hery,  2015:175).  Profitabilitas merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan laba selama periode tertentu dan profitabilitas  ini  juga  merupakan  pengukur tingkat efektifitas manajemen dalam menjalankan  kegiatan  operasional  perusahaan (Hery,  2015:227).  Menurut  teori  pertukaran yang  dikemukan  Gitman  (2008),  perusahaan yang  memiliki  likuiditas  yang  rendah  akan memiliki  profitabilitas  yang  tinggi  dan sebaliknya. Likuiditas yang rendah disebabkan karena porsi aktiva lancar lebih kecil dari porsi aktiva tetap yang dimilikinya sebagai penghasil  laba.  Dalam  konteksnya  dengan harga  saham,  hasil  penelitian  Takarini  dan Hendrarini  (2011),  Mayangsari  dan  Oetomo (2014),  Amanah,  et  al.  (2014)  maupun Khotimah  &  Murtaqi  (2015)  menunjukkkan likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap  nilai perusahaan.
Tingkat aktivitas perusahaan menunjukkan  seberapa  banyak  dana  yang masuk  untuk  menjaga  kelangsungan  hidup perusahaan.  Pengelolaan  aktivitas  yang  bagus dapat  memberikan  daya  tarik  investor  untuk membeli  saham.  Semakin  banyak  investor yang  membeli  saham,  semakin  tinggi  harga saham yang tercipta (Sianturi, 2015). Pernyataan ini dikonfirmasi oleh hasil penelitian  Khotimah  &  Murtaqi  (2015)  yang menyatakan rasio aktivitas berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan.
Dalam  penelitian  ini  dapat  dijelaskan Hipotesis sebagai berikut:
H 1 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
H 2 :  Likuditas  berpengaruh  negatif  terhadap nilai perusahaan.
H 3 :  Rasio  aktivitas  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan

## 3. METODE PENELITIAN
Populasi  adalah  totalitas  dari  semua objek/individu yang memiliki karakter tertentu, jelas, dan lengkap yang akan diteliti. Objek  atau  nilai  disebut  unit  analisis  atau elemen  populasi  (Harianti  dkk,  2012:13). Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah  seluruh  perusahaan  non  keuangan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2017.
Sampel  adalah  bagian  dari  populasi yang diambil melalui cara-cara tertentu yang juga  memiliki  karakteristik  tertentu,  jelas, dan  lengkap  yang  dianggap  bisa  mewakili populasi.  Objek  atau  nilai  yang  akan  diteliti dalam  sampel  disebut  unit  sampel  (Harianti dkk,  2012:13).  Proses  pengambilan  sampel harus  dapat  menghasilkan  sampel  yang akurat  dan  tepat.  Sampel  yang  tidak  akurat dan tidak tepat akan memberikan kesimpulan
riset  yang  tidak  diharapkan  atau  dapat menghasilkan kesimpulan salah yang menyesatkan (Hartono, 2011:73).
Teknik pengambilan sampel yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah pengambilan  sampel  berbasis  probabilitas dengan metode stratifikasi random sampling. Informasi  selengkapnya  mengenai  strata  dan jumlah emiten sebagai anggota sampel dapat dilihat pada Tabel 1.
Tabel 1. Jumlah Sampel yang Merepresentasi Kerangka  Sampel    berdasarkan  Metode Stratifikasi Random Sampling Sektor Jumlah kerangka Sampel (N) % Jumlah Perusahaan Sampel (n) Primer 5 20,83 5 Sekunder 11 45,83 10 Tersier 8 33,33 8 Total 24 100 23

## Sumber : Data BEI yang diolah
Berdasarkan  jumlah  kerangka  sampel sebesar 24 perusahaan, dengan menggunakan rumus Slovin ,  maka  diperoleh  23  emiten yang  terpilih  menjadi  sampel  penelitian. Nama perusahaan dapat dilihat pada Tabel 2.
Tabel 2 Nama Emiten Yang Terpilih Menjadi Sampel Penelitian No. Kode Emiten Nama Emiten Sektor 1. ADRO  PT Adaro Energy Tbk. Primer
2. BYAN  PT Bayan Resources Tbk. Primer 3. PTBA PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Primer Tbk 4. INCO PT Vale Indonesia Tbk. Primer 5. AALI PT Astra Argo Lestari Tbk. Primer 6. ASII PT Astra International Tbk. Sekunder 7. UNVR  PT Unilever Tbk. Sekunder
8. HMSP  PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
Sekunder
9. UNTR  PT United
Tractors Tbk. Sekunder 10 GGRM  PT Gudang Garam Tbk. Sekunder 11. INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Sekunder 12. SMGR  PT Semen Indonesia (Persero) Tbk. Sekunder 13 INDF PT Indofood Tbk. Sekunder 14 CPIN PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk. Sekunder 15. ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk Sekunder 16. TLKM  PT Telekomunikasi
Indonesia
(Persero) Tbk. Tersier 17. PGAS PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk. Tersier 18. EXCL PT XL Axiata Tbk Tersier 19. ISAT PT Indosat, Tbk. Tersier 20. JSMR PT Jasa Marga (Persero), Tbk Tersier 21. LPKR PT Lippo Karawaci Tbk Tersier 22. SMAR  SMART Tbk. Tersier 23. MNCN  PT Media Nusantara Citra Tbk Tersier Sumber : Data BEI yang diolah Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh likuiditas, profitabilitas, likuiditas, dan rasio aktivitas,  nilai  perusahaan.  Berdasarkan penjabaran  atas  tujuan  tersebut,  maka dibuat  hipotesis  jenis  penelitian  ini adalah  pengujian  hipotesis  ( hypothesis testing ).  Penelitian  pengujian  hipotesis merupakan  metode  penelitian  yang  coba menjelaskan fenomena yang ada. Metode yang digunakan adalah kausalitas. Metode  kausalitas  adalah  metode  yang digunakan  untuk  menganalisis  hubungan sebab  akibat  antara  variabel  independen dengan  variabel  dependen  (Hartono, 2010:12).Metode pengumpulan data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah metode sekunder. Menurut Cooper dalam Mansur  (2012:129)  sumber  sekunder merupakan  sumber  yang  tidak  langsung memberikan  data  kepada  pengumpul data.
Berikut  merupakan  penggolongan  sumber sekunder:
a. Sumber internal Dalam penelitian ini laporan keuangan perusahaan  menjadi  sumber  internal yang digunakan penulis untuk melakukan
penelitian.
Laporan
keuangan  perusahaan  didapat  dari www.idx.co.id . b. Sumber eksternal
Dalam penelitian ini, sumber eksternalnya adalah buku-buku teks di perpustakaan,  internet,  jurnal  ilmiah dan lain-lain.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian  ini  menggunakan  analisis faktor  untuk  memilih  indikator  yang  dapat mencerminkan variabel yang digunakan (profitabilitas,  likuiditas,  rasio  aktivitas,  dan nilai  perusahaan).  Hasil  awal  dari  analisis faktor dapat dilihat pada Tabel 3. Terlihat pada
tersebut  nilai  KMO Measure  of  Sampling Adequacy  sebesar  0,584 .  Nilai  ini  lebih  besar dari  nilai  yang  disyaratkan  Ghozali  (2016) yaitu sebesar 0,5 yang berarti ukuran observasi cukup  dan  hasil  analisis  faktor  dapat dilanjutkan pada tahap selanjutnya.
Tabel 3 Kaiser-Meyer-Olkin and Bartlett’s Test
Dalam  proses  pengolahannya,  ditemukan indikator  yang  tidak  mengelompok  sesuai dengan  variable  penelitian,  sehingga  indikator yang  tidak  mengelompok  tersebut  perlu
diperlakukan  secara  khusus  untuk  membuat indikator tersebut mengelompok sesuai dengan variabel
Tabel 4 Rotated Component Matrix2 Component 1 2 3 4 5 6 7 Quick Ratio .957 Cash Ratio .976 ROA .942 ROE .955 ITO .965 Return Saham .981 Kaiser - Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. .584 Bartlett's Test of Sphericity Approx. Chi-Square 2461.760 df 153 Sig. .000
Extraction Method: Principal Component Analysis.
Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization.
Langkah  berikutnya  adalah  dilakukan pemilihan  proksi  yang  dapat  mencerminkan kebijakan  dividendan  nilai  perusahaan. Pemilihan dilakukan dengan melihat indikator  yang  memiliki loading faktor terbesar.
Return  On  Equity dipilih  sebagai  proksi yang  mencerminkan  profitabilitas.  Hal  ini dikarenakan  ROE  memiliki  loading  faktor yang  lebih  besar  dari  pada  ROA  yaitu sebesar  0,955.  Adapun  indikator  earning  per share  tidak  dapat  digunakan  karena  tidak memenuhi  syarat  dalam  proses  analisis. Cash Ratio dipilih sebagai indikator yang mencerminkan likuiditas. Hal ini dikarenakan  cash  ratio  memiliki  loading faktor yang lebih besar dibandingkan dengan quick  ratio  yaitu  sebesar  0,976  sedangkan indikator likuiditas lainnya yaitu current ratio tidak dapat digunakan karena tidak memenuhi syarat dalam proses analisis.
Inventory turnover dipilih sebagai proksi untuk  aktivitas.  Hal  ini  didasarkan  pada
kondisi indikator pembanding yaitu totalassets turnover yang tidak dapat digunakan  karena  tidak  memenuhi  syarat dalam  proses  analisis. Return  Saham dipilih sebagai  proksi  nilai  perusahaan.  Hal  ini disebabkan  indikator  lainnya    yaitu  harga saham  tidak  dapat  digunakan  karena  tidak memenuhi syarat dalam proses analisis.
Uji  asumsi  klasik  yang  digunakan  oleh peneliti  terbagi  kedalam  tiga  tahapan  yakni: uji  normalitas,  uji  heteroskedastisitas  dan uji autokoreasi. Sebelum melakukan pengujian  hipotesis,  penulis  melakukan  uji asumsi klasik terlebih dahulu agar memastikan  bahwa  data  yang  digunakan berdistribusi normal, tidak terjadi heteroskedastisitas dan tidak terjadi autokorelasi.  Metode  analisis  statistik  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah menggunakan IBM SPSS Versi 20. Tabel 5 Hasil Estimasi Model Regresi: Pengaruh Likuiditas Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Independent Variable Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) .391 .481 n.a. .812 .419 Cash_Ratio .000 .000 .099 1.106 .272 ROE .004 .001 .460 4.521 .000 ITO .000 .000 -.192 -2.050 .043
Sumber: Hasil Pengolahan Data Program IBM SPSS 20
Hipotesis  pertama    menyatakan  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Pada  Tabel  5,  terlihat  nilai  Sig.  atas  ROE sebesar  0,000  dan  hasil  estimasi  koefisien regresi menunjukkan tanda positif.  Mengingat nilai  Sig.  atas  variabel  ini  lebih  besar  dari  α sebesar  5%,  maka  profitabilitas  berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Hipotesis kedua, likuiditas berpengaruh negatif  terhadap  nilai  perusahaan.  Pada  Tabel 5,  terlihat  nilai  Sig.  atas Cash_Ratio sebesar 0,272.Mengingat  nilai  Sig.  atas  variabel  ini
lebih besar dari α sebesar 5%, maka likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hipotesis ketiga menyatakan rasio aktivitas  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Pada  Tabel  5, terlihat  nilai  Sig.  atas  ITO  sebesar  0,043  dan ekspektasi tanda koefisien regresi menunjukkan  hasil  yang  negatif.  Mengingat nilai  Sig.  atas  variabel  ini  lebih  kecil  dari  α sebesar  5%,  maka  aktivitas  perusahaan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian,  maka penelitian ini menyimpulkan bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif  terhadap
nilai perusahaan, likuditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, dan rasio aktivitas berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan.Berdasarkan  kesimpulan  yang telah  dibuat,  maka  terdapat  saran  yang berguna  bagi  peneliti  selanjutnya,  yaitu sebagai berikut.
1. Mengingat penelitian ini hanya menggunakan  periode  waktu  analisis  7 tahun,  maka  peneliti  selanjutnya  dapat memperpanjang  horizon  waktu  penelitian menjadi  10  tahun  untuk  mendapatkan kesimpulan yang lebih dapat mengeneralisasi kondisi yang ada. 2. Peneliti  yang  akan  datang  disarankan untuk  menambahkan  variabel  penentu nilai  perusahaan  yang  lain,  kebijakan dividen,  ukuran  perusahaan,  keberadaan dewan komisaris sebagai dewan pengawas  di  Indonesia,  komite  audit, struktur kepemilikan, maupun keberadaan auditor  eksternal,  berdasarkan  konteks teori agensi.

## 6. REFERENSI
Dewi,  A.S.M  &  Wirajaya,  A.  (2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan pada  Nilai  Perusahaan , E-Jurnal Akuntansi  Universitas  Udayana ,  4 (2): 358-372. Dewi,  R.R.  &  Tarnia,  T.  (2011). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Good  Corporate  Governance  Sebagai Variabel  Moderasi, Jurnal  Informasi, Perpajakan, Akuntansi, dan Keuangan Publik , 6 (2): 115-132.
Fahmi, I. (2014). Analisis Laporan Keuangan , Edisi Pertama, CV. Alfabeta, Bandung. Fitri, R., Aisjah, S. & Djazuli, A. (2016). Pengaruh  Laba  Akuntansi,  Nilai Buku  Ekuitas,  dan  Total  Arus  Kas terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada PerusahaanManufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia), Jurnal  Aplikasi  Manajemen ,  14  (1):
169-175.
Gitosudarmo,  I.  &  Basri,  (2008).
Manajemen Keuangan , Edisi Keempat, BPFE-UGM, Yogyakarta.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis
Multivariate  dengan  Program  IBM
SPSS  23 ,  Edisi  Kedelapan,  Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Halim, A. (2015). Manajemen Keuangan Bisnis:  Konsep  dan  Aplikasi .  Edisi Pertama, Mitra Wacana Media,
Jakarta.
Harianti,  A.,  Wijaya,  M.S.V,  Nur, Setiawan,  S.,  Iskandar,  D.  (2012). Statistika  I ,  Edisi  Pertama,  Penerbit ANDI, Yogyakarta.
Hartono, J. (2012), Teori Portofolio dan Analisis  Investasi ,  Edisi  Ketujuh, BPFE-UGM, Yogyakarta. Hery (2015). Analisis Laporan Keuangan , Edisi Pertama. Center For Adacemic Publishing Services , Yogyakarta. Hutami, R.P. (2012). Pengaruh Dividend Per  Share,  Return  On  Equity dan Net
Profit Margin Terhadap Harga Saham PerusahaaanIndustri Manufaktur Yang Tercatatdi Bursa Efek IndonesiaPeriode  2006-2010, Jurnal Nominal , 1 (1): 104-124. Indrawati, K.N., Cipta, W., & Yulianthini,  N.N.  (2014).  Analisis Faktor Fundamental dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham pada Perusahaan  Sektor  Pertanian  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI)  Periode  2009-2013, e-Journal Bisma Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Manajemen , 2:1-8. Khotimah,  K.,  &  Murtaqi,  I.  (2015).The Fundamental  Analysis  of  Indonesian
Stock  Return(Case  Study:  Listed Public  Companies  in  Sub ‐ Sector Food  AndBeverage  For  The  Period 2003 ‐ 2012), Journal  Business  and Management , 4 (1): 95-104. Mahendra, A., Artini, L.G.S. & Suarjaya,  A.A.G.  (2012).Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur  DiBursa  Efek  Indonesia, Jurnal  Manajemen,  Strategi  Bisnis, dan Kewirausahaan, 6 (2): 130-138. Mandasari, A. & Sugiyono. (2014).Analisis  Rasio  Keuangan  Dan Pengaruhnya  Terhadap  Harga  Saham
Perusahaan  Transportasi, Jurnal  Ilmu
& Riset Manajemen , 3 (10): 1-16.
Margaretha,  F.  &  Damayanti,  I.  (2008).
Pengaruh Price  Earnings  Ratio , Dividend  Yield ,  dan Market  To  Book
Ratio Terhadap Stock Return di Bursa Efek  Indonesia, Jurnal  Bisnis  dan
Akuntansi , 10 (3): 149-160.
Mulyawan, S. (2015). Manajemen Keuangan , Edisi Ketiga, CV. Pustaka Setia, Bandung.
Meythi,  En,  T.K.,  &  Rusli,  L.  (2011). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham PerusahaanManufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, 10 (2): 2671-2684.
Pratama,  I.G.B.A.  &  Wiksuana,  I.G.B.
(2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai  Variabel  Mediasi , E-Jurnal Manajemen Unud , 5 (2): 1338-1367. Prapaska, J.R. & Mutamimah, S. (2012). Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas,  Keputusan  Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  BEI Tahun 2009-2010, Diponegoro Journal of Accounting , 1 (1): 1-12.
Suripto  (2015). Manajemen  Keuangan : Strategi Penciptaan Nilai Perusahaan Melalui Pendekatan Economic Value Added , Edisi Pertama, CV. Alfabeta, Bandung. Takarini, N. & Hendrarini, H. (2011).Rasio Keuangan dan Pengaruhnya Terhadap Harga SahamPerusahaan  Yang  Terdaftar  di Jakarta  Islamic  Index , Journal  of Business and Banking , 1 (2): 93-104. Ulfa, M., & Budiyanto, (2014). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap  Harga  Saham  Bank  Umum Milik  Pemerintah  di  BEI, Jurnal  Ilmu & Riset Manajemen , 3 (11): 1-18.
Van Horne, J.C. & Wachowicz, Jr., J.M.
(2013). Prinsip-Prinsip  Manajemen Keuangan , Edisi Ketigabelas, Salemba Empat, Jakarta. Wahyuni,  T.,  Ernawati,  E.,  Murhadi, W.R.  (2013).  Faktor-Faktor  Yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  di Sektor  Property,  Real  Estate,  & Building Construction Yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2008-2012, Calyptra: Jurnal Mahasiswa Universitas Surabaya , 2 (1): 1-18. Zuliarni,  S.  (2012).Pengaruh  Kinerja
Keuangan  Terhadap  Harga  Saham pada  Perusahaan Mining  And  Mining Service di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI), Jurnal  Aplikasi  Bisnis ,  3  (1):
36-48