(TAM) Dalam Pengujian Model Penerimaan Sistem Informasi …
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PRICE EARNING RATIO DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN ANEKA INDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011 - 2015)
Galih Henriansyah Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Y.A.I galihhenriansyah@gmail.com

## Lita Dharmayuni
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Y.A.I litadharmayuni@yahoo.com
ABSTRACT : The purpose of this study is to know the influence ofFirm Size, Price Earning  Ratio,  and  Profitability  to  Firm’s  Value  in  various  industry  companies listed in Indonesia Stock Exchange 2011-2015.
The data in this research is secondary data obtained through the company's annual financial statements for the financial period ended 2011-2015. This study used  7  samples  of  various  industry  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange. Each company is a company that has published its financial statements and complete data regarding the variables that will be examined during the period 2011-2015. The sample is taken by using purposive sampling, that the selection of members of the sample based on certain criteria.
The results showed that the influence of Firm Size and Price Earning Ratio are  positive  and  not  significant  to  the  Firm’s  Value,  and  the  influence  of Profitability are positive and significant to on the Firm’s Value.
Keyword : Firm Size, Price Earning Ratio, Profitability, Firm’s Value.

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Tujuan suatu perusahaan adalah memaksimalkan nilai perusahaan atau  kekayaan  bagi  pemegang  saham.  Memaksimalkan  nilai  perusahaan dinilai lebih tepat sebagai tujuan suatu perusahaan sebab memaksimalkan nilai  perusahaan  berarti  memaksimalkan  nilai  sekarang  dari  semua keuntungan yang akan diterima oleh pemegang saham di masa yang akan datang.  Nilai  perusahaan  tercemin  dari  harga  saham  yang  stabil,yang dalam  jangka  panjang  mengalami  kenaikan,  semakin  tinggi  harga  saham maka semakin tinggi pula nilai perusahaan (Sudana, 2009:7).
Pemegang  saham,  kreditor  dan  manajer  adalah  pihak-pihak  yang memiliki  perbedaan  kepentingan  dan  perspektif  berkenaan  dengan perusahaan.  Pemegang  saham  akan  cenderung  memaksimalkan  nilai
Asyrafil Muchtar dan Novita : pengaruh interaktivitas dan visualisasi dalam teknologi xbrlenabled search tools …
saham dan memaksa manajer untuk bertindak sesuai dengan kepentingan mereka  melalui  pengawasan  yang  mereka  lakukan.  Kreditor  di  sisi  lain cenderung  akan  berusaha  melindungi  dana  yang  sudah  mereka investasikan  dalam  perusahaan  dengan  jaminan  dan  kebijakan pengawasan  yang  ketat  pula.  Manajer  juga  memiliki  dorongan  untuk mengejar  kepentingan  pribadi  mereka.  Bahkan  tidak  tertutup kemungkinan  para  manajer  melakukan  investasi  walaupun  investasi tersebut tidak dapat memaksimalkan nilai pemegang saham (Arieska dan Gunawan, 2011).
Terdapat banyak faktor yang dapat menentukan nilai  perusahaan, salah satunya adalah ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan adalah suatu skala  dimana  dapat  diklasifikasikan  besar  kecilnya  perusahaan  menurut berbagai  cara  antara  lain  dengan  total  aktiva,  log size ,  nilai  pasar  saham, dan  lain-lain.Ukuran  perusahaan  dianggap  mampumempengaruhi  nilai perusahaan  karena  semakin  besar  ukuran  atau  skala  perusahaan  maka akan  semakin  mudah  pula  perusahaan  memperoleh  sumber  pendanaan baik yang bersifat internal maupun eksternal.Nilai perusahaan dapat pula dipengaruhi  oleh price  earning  ratio ,  yang  menunjukkan  rasio  dari  harga saham  terhadap  earnings.  Ratio ini  menunjukkan  seberapa  besar  investor menilai  harga  dari  saham  terhadap  kelipatan  dari  earnings  (Jogiyanto, 2010:146).
Profitabilitas  juga  merupakan  faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan,  dimana  besarnya  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba akan mencerminkan baiknya kinerja perusahaan. Kemampuan perusahaan memperoleh  keuntungan  atau  laba  akan  menggambarkan  kondisi perusahaan dimasa mendatang. Selain itu Laba yang dimiliki  perusahaan akan  memberikan  sentimen  positif  kepada  investor  sehingga  akan meningkatkan  nilai  perusahaan.Dengan  kata  lain  laba  yang  dihasilkan perusahaan,  akan  mendorong  adanya  sentimen  positif  yang  sangat  kuat padapara investor, sehingga nilai perusahaan juga akan meningkat relatif besar.Profitabilitas  diproksikan  dengan Return  On  Asset (ROA)  sebagai rasio profitabilitas.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  dan  uraian  diatas,  maka  rumusan masalah yang menjadi dasar bagi penulisan ilmiah ini adalah :
1. Apakah  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap nilai perusahaan?
2. Apakah price earning ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan?
3. Apakah profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan?
4. Apakah ukuran perusahaan, price earning ratio dan profitabilitas secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan?

## Tujuan Penelitian
Penelitian mengenai pengaruh profitabilitas, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen ini memiliki beberapa tujuan, yaitu:
1. Untuk  menguji  apakah  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.
2. Untuk menguji apakah price earning ratio berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
3. Untuk menguji apakah profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
4. Untuk  menguji  apakah  ukuran  perusahaan, price  earning  ratio dan profitabilitas  secara  bersama-sama  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.

## REVIEW LITERATUR DAN HIPOTESIS Nilai Perusahaan
Pengertian  nilai  perusahaan  menurut  Suad  Husnan  dan  Enny Pudjiastuty  (2002:7)  adalah  nilai  perusahaan  merupakan  harga  yang tersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  apabila  perusahaan  tersebut  dijual, semakin  tinggi  nilai  perusahan  semakin  besar  kemakmuran  yang  akan diterima oleh pemilik perusahaan.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  pada  dasarnya  adalah  pengelompokan perusahaan  kedalam  beberapa  kelompok,  diantaranya  perusahaan  besar, sedang dan kecil. Skala perusahaan merupakan ukuran yang dipakai untuk mencerminkan  besar  kecilnya  perusahaan  yang  didasarkan  kepada  total aset perusahaan (Suwinto dan Herawaty, 2005).

## Price Earning Ratio
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:150), Price  Earning  Ratio adalah  rasio  harga  per  saham  terhadap  laba  per  saham  menunjukkan jumlah  yang  rela  dibayarkan  oleh  investor  untuk  setiap  dolar  laba  yang dilaporkan.

## Profitabilitas
Pengertian  profitabilitas  menurut  Sofyan  Harahap  (2007:50) menyatakan  bahwa  profitabilitas  merupakan  kemampuanmenghasilkan laba  ( profit )  selama  periode  tertentu  dengan  menggunakan  aktiva  atau modal, baik modal  secara keseluruhan maupun modal sendiri. Return On Asset mengukur  evektifitas  perusahaan  dengan  keseluruhan  dana  yang ditanamkan dalam aktiva yang akan digunakan dalam operasi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan (Munawir, 2004:89).

## Hubungan antara Ukuran Perusahaan dengan Nilai Perusahaan
Ukuran  perusahaan  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan yang dapat dinyatakan dengan total aktiva atau total penjualan bersih. Semakin besar total aktiva maupun penjualan maka semakin besar pula ukuran suatu perusahaan. Semakin besar aktiva, maka semakin besar modal yang ditanam. Sementara semakin banyak penjualan, maka semakin banyak  juga  perputaran  uang  dalam  perusahaan.  Dengan  demikian, ukuran perusahaan merupakan ukuran atau besarnya asset yang dimiliki
Asyrafil Muchtar dan Novita : pengaruh interaktivitas dan visualisasi dalam teknologi xbrlenabled search tools …
oleh  perusahaan  dan  mempunyai  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan (Sujoko dan Soebiantoro, 2007).
Hubungan antara Price Earning Ratio dengan Nilai Perusahaan Price Earning Ratio (PER) adalah rasio yang dapat digunakan sebagai indikator  pertumbuhan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang  karena melalui  analisis Price  Earning  Ratio (PER)  dapat  diketahui  ukuran  harga saham dengan pendapatan setiap lembar saham. Semakin tinggi rasio Price Earning Ratio (PER) maka pertumbuhan laba akan semakin tinggi dan hal tersebut  yang  diharapkan  oleh  para  investor  atau  penanam  modal (Husnandan Pudjiastuti,2007).

## Hubungan antara Profitabilitas dengan Nilai Perusahaan
Profitabilitas  merupakan  salah  satu  bagian  finansial  yang berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Profitabilitas  menunjukkan tingkat  keuntungan  bersih  yang  mampu  diraih  oleh  perusahaan  saat menjalankan  operasinya.  Para  pemegang  saham  selalu  menginginkan keuntungan  dari  investasi  yang  mereka  tanamkan  pada  perusahaan, keuntungan tersebut diperoleh dari keuntungan setelah bunga dan pajak. Semakin  besar  keuntungan  yang  diperoleh  semakin  besar  kemampuan perusahaan  untuk  membayarakan  devidennya,  sehingga  akan  semakin banyak investor yang berinvestasi pada perusahaan tersebut.
Kerangka Pemikiran H1 H2 H3 H4 Gambar 1. Kerangka Pemikiran Penelitian Sumber : Diolah Sendiri (2016) Ukuran Perusahaan(X 1 ) Price Earning Ratio (X 2 ) Profitabilitas(X 3 ) Nilai Perusahaan(Y)

## Hipotesis
Hipotesis pada penelitian ini adalah :
1. Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
2. Price Earning Ratio berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
3. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
4. Ukuran  Perusahaan, Price  Earning  Ratio dan  Profitabilitas  secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

## METODE Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan aneka industri yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) yang  mempunyai  laporan  keuangan  tahunan  yang  terseda  bagi  publik selama  periode  2011-2015  yang  berjumlah  40  perusahaan.Sampel  dalam penelitian ini  ditentukan dengan metode purposive sampling dan terpilih 7 perusahaan sebagai sampel penelitian.

## Variabel Dependen Nilai Perusahaan
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  Nilai  Perusahaan. Variabel  dependen  ini  dapat  diukur  dengan  menggunakan  persentase Rasio Price to Book Value (PBV) yang dihitung dengan rumus :

## Variabel Independen Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  besar  kecilnya  perusahaan berdasarkan jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan. Dalam penelitian ini ukuran perusahaan diukur berdasarkan persamaan berikut ini :
Size = Ln Total Aktiva

## Price Earning Ratio (PER)
Price  Earning  Ratio yang  tinggi  menunjukkan  ekspektasi  investor tentang  prestasi  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang  cukup  tinggi (Tandelilin, 2010: 320). Rumus untuk menghitung price earning ratio adalah sebagai berikut :
Asyrafil Muchtar dan Novita : pengaruh interaktivitas dan visualisasi dalam teknologi xbrlenabled search tools …
Profitabilitas Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  bersih  dari  aktivitas  yang  dilakukan.  Profitabilitas dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Return  on  Asset (ROA),  yang dirumuskan dengan :
Analisis Regresi Data Panel
Untuk  menguji  hipotesis  dari  variabel-variabel  tersebut,  maka persamaan regresi pada penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
Y = a + β 1 X 1 + β2X 2 + β 3 X 3 + ε Keterangan : Y : Nilai Perusahaan X 2 : Price Earning Ratio a : Konstanta X 3 : Profitabilitas β : Koefisien regresi ε : Error X 1
: Ukuran Perusahaan

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini menggunakan data perusahaan aneka industry yang terdaftar  di  BEI  selama  5  tahun,  yaitu  dari  tahun  2011  sampai  dengan tahun  2015.  Pemilihan  sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive sampling.
No. Keterangan Jumlah 1 Populasi Perusahaan Aneka Industriyang terdaftar di BEI tahun 2011-2015 40 2 Perusahaan Aneka Industri tidak terdaftar berturut-turut di BEI tahun 2011-2015 (5) 3 Perusahaan yang tidak memiliki laba positif berturut-turut selama 2011-2015 (28) Jumlah Sampel dalam 1 periode 7 Jumlah sampel selama 3 periode (7x5) 35
Gambar 3. Pemilihan Populasi dan Sampel
Sumber: Diolah Sendiri

## Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif digunakan untuk mendeskripsikan atau memberikan  gambaran  terhadap  suatu  data  pada  variabel-variabel  yang digunakan. Pengukuran yang digunakan dalam analisis statistik deskriptif dalam  penelitian  ini  menggunakan  nilai  minimum,  maksimum,  rata-rata mean , dan standar deviasi.
Dengan  melakukan  perhitungan  statistik  deskriptif,  maka  dapat diketahui gambaran tentang data Nilai Perusahaan melalui proksi Price to Book  Value (PBV)  sebagai  variabel  dependen  dan  variabel  independen berupa Ukuran Perusahaan dengan logaritma total asset perusahaan, Price Earning  Ratio (PER),  dan  Profitabilitas  melalui  proksi Return  On  Asset (ROA) .
Gambaran  mengenai  data  tersebut  dapat  dilihat  dalam  tabel statistik deskriptif berikut ini:
PBV FS PER ROA Mean 1.957143 28.86857 14.66857 9.034286 Median 1.300000 28.10000 11.90000 7.500000 Maximum 6.000000 33.10000 82.20000 24.10000 Minimum 0.500000 27.20000 3.200000 0.200000 Std. Dev. 1.499468 1.901048 14.42218 6.051346 Skewness 1.032201 1.353787 3.363703 0.816298 Kurtosis 3.164308 3.441907 15.50360 2.900150 Sum 68.50000 1010.400 513.4000 316.2000 Sum Sq. Dev. 76.44571 122.8754 7071.975 1245.039 Observations 35 35 35 35 Gambar 4. Tabel Statistik Deskriptif Sumber: Eviews 9.0 Uji Normalitas 0 2 4 6 8 10 12 -1.25 -1.00 -0.75 -0.50 -0.25 0.00 0.25 0.50 0.75 1.00 Series: Standardized Residuals Sample 2011 2015 Observations 35
Mean -2.54e-17 Median 0.167028 Maximum 0.915873 Minimum -1.034317 Std. Dev. 0.495962 Skewness -0.226272 Kurtosis 2.142151 Jarque-Bera 1.371856 Probability 0.503623

## Gambar 5. Hasil Uji Normalitas
Sumber : Hasil Output data panel Eviews 9.0
Asyrafil Muchtar dan Novita : pengaruh interaktivitas dan visualisasi dalam teknologi xbrlenabled search tools …
Berdasarkan  Tabel  pengujian  normalitas,  tampak  bahwa  variabel penelitian PBV, FS, PER dan ROA mengikuti distribusi normal dengan nilai Probabilitas0.0503623 > 0.05 (Ghozali, 2007).

## Uji Multikolenearitas
FS PER ROA FS 1.000000 0.083680 0.168607 PER 0.083680 1.000000 -0.011456 ROA 0.168607 -0.011456 1.000000
Gambar 6. Hasil Uji Multikolenearitas Sumber : Hasil Output data panel Eviews 9.0
Dari hasil output diatas dapat dilihat bahwa koefisien korelasi antar variabel bebas (FS, PER, ROA) bernilai < 0.80. hal ini berarti model regresi yang dipilih ( Fixed Effect Model ) tidak terdapat multikolenearitas.

## Uji Autokorelasi
R-squared 0.899337 Mean dependent var 2.281038 Adjusted R-squared 0.863098 S.D. dependent var 1.748755 S.E. of regression 0.578386 Sum squared resid 8.363247 F-statistic 24.81705 Durbin-Watson stat 2.240758 Prob(F-statistic) 0.000000 Gambar 7. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : Hasil Output data panel Eviews 9
Berdasarkan  hasil  output  data  diatas  menunjukkan  nilai Durbin-
Watson (d) sebesar 2.276532, sedangkan nilai du menurut  Tabel  DW sebesar 1.6528 dan nilai 4-du sebesar 2.3472.  sesuai  dengan  kriteria
pengujian  autokorelasi  bahwa  1.6528<2.240758<2.3472  (du<d<4–du) menunjukkan  tidak terjadi autokorelasi pada regresi model terpilih.

## Uji Heterokedastisitas
Pada  penelitian  ini  tidak  dilakukan  uji  Heterokedastisitas  karena model  terpilih  dalam  penelitian  ini  adalah  Model Fixed  Effect yang  sudah menggunakanmetode Generalized  Least  Square  (GLS)  Weights yang merupakan  salah  satu  teknik  penyembuhan  regresi  untuk  menghindari terjadinya Heterokedastisitas. Greene  (2003)  menyatakan  apabila  terjadi pelanggaran asumsi tersebut, yakni  kemungkinan variansinya tidak sama (heteroskedastisitas), maka metode yang dapat digunakan untuk menduga koefisien regresi adalah metode Generalized Least Square (GLS).

## Regresi Data Panel
Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi linear berganda karena  metode  ini  cocok  untuk  mengetahui  pengaruh  beberapa  variabel independen terhadap variabel dependen.
Dependent Variable: PBV Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 07/25/16 Time: 22:15 Sample: 2011 2015 Periods included: 5 Cross-sections included: 7 Total panel (balanced) observations: 35
Linear estimation after one-step weighting matrix Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C -9.266827 15.74549  -0.588538 0.5615 FS 0.337056 0.540052 0.624116 0.5382 PER 0.007413 0.011377 0.651613 0.5206 ROA 0.153296 0.031277 4.901299 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) Weighted Statistics R-squared 0.899337 Mean dependent var 2.281038 Adjusted R-squared  0.863098 S.D. dependent var 1.748755 S.E. of regression 0.578386 Sum squared resid 8.363247 F-statistic 24.81705 Durbin-Watson stat 2.240758 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.870204 Mean dependent var 1.957143 Sum squared resid 9.922375 Durbin-Watson stat 1.827144

## Gambar 8. Model Regresi Fixed Effect
Sumber : Hasil Output data Eviews 9
Persamaan  regresi  linear  berganda  data  panel  model  penelitian. Random Effect dan pengujian hipotesis sebagai berikut:
PBV = -9.26682736593 + 0.337055531517*FS + 0.00741308299002*PER + 0.153295926488*ROA + [CX=F]
Asyrafil Muchtar dan Novita : pengaruh interaktivitas dan visualisasi dalam teknologi xbrlenabled search tools …
Berdasarkan persamaan regresi diatas dapat dijelaskan sebagai berikut :
1. Koefisien  konstanta  sebesar  -9.2668,  ini  dapat  diartikan  Y  (PBV)  akan bernilai -9.2668% jika Ukuran Perusahaan (FS), Price Earning Ratio ( PER ) dan Profitabilitas ( ROA ) masing-masing bernilai 0.
2. Variabel Ukuran Perusahaan (FS) memiliki nilai koefisien regresi positif sebesar  0.3370  menyatakan  bahwa  setiap  penambahan  persentasi  FS sebesar  1  dengan  asumsi  lain  tetap,  maka  akan  meningkatkan  Nilai Perusahaan (PBV) sebesar 0.3370.
3. Variabel Price Earning Ratio (PER) memiliki nilai koefisien regresi positif 0.0074  menyatakan  bahwa  setiap  penambahan  modal  perusahaan sebesar  1  dengan  asumsi  lain  tetap,  maka  akan  meningkatkan  Nilai Perusahaan (PBV) sebesar 0.0074.
4. Variabel  Profitabilitas  ( ROA) memiliki  nilai  koefisien  regresi  positif 0.1532  menyatakan  bahwa  setiap  penambahan  modal  perusahaan sebesar  1  dengan  asumsi  lain  tetap,  maka  akan  meningkatkan  Nilai Perusahaan (PBV) sebesar 0.1532.

## Uji Hipotesis Uji t Parsial
Hipotesis yang digunakan adalah :
- Nilai t hitung > t tabel maka H0 ditolak atau menerima H1
- Nilai t hitung < t tabel maka H0 diterima atau menolak H1 t tabel = |α ; df = (n-k) = 5% ; df = (35-4) = 0.05 ; df = 31 = 2.03951
Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C -9.266827 15.74549  -0.588538 0.5615 FS 0.337056 0.540052 0.624116 0.5382 PER 0.007413 0.011377 0.651613 0.5206 ROA 0.153296 0.031277 4.901299 0.0000 Gambar 9. Hasil Uji t (parsial) Sumber : Hasil Output data panel Eviews 9
a. Berdasarkan hasil uji t, didapat nilai t hitung 0.624116< t tabel 2.03951 maka H0  diterima  dan  H1  ditolak,serta  memiliki  nilai  probabilitas  0.5382  > 0.05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Ukuran Perusahaan (FS) secara parsial berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV).
b. Berdasarkan hasil uji t, didapat nilai t hitung 0.651613< t tabel 2.03951 maka H0 diterima dan H2 ditolak, serta memiliki nilai  probabilitas  0.5206 > 0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Price  Earning  Ratio
(PER)secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV).
c. Berdasarkan hasil uji t, didapat nilai t hitung 4.901299> t tabel 2.03951 maka H0 ditolak dan H3 diterima, serta memiliki nilai probabilitas 0.0000 < 0.05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Profitabilitas(ROA) secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan (PBV).

## Uji f Simultan
Untuk menentukan nilai F tabel , tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5% dengan derajat kebebasan (degree of freedom) df = (n-k) dan (k-1) dimana  n  adalah  jumlah  obeservasi,  k  adalah  variabel  termasuk  intersep dengan kriteria uji sebagai berikut :
- Jika F hitung > F tabel (α ; n-k ; k-1), maka H 0 ditolak
- Jika F hitung < F tabel (α ; n-k ; k-1), maka H 1 diterima R-squared 0.899337 Mean dependent var 2.281038 Adjusted R-squared 0.863098 S.D. dependent var 1.748755 S.E. of regression 0.578386 Sum squared resid 8.363247 F-statistic 24.81705 Durbin-Watson stat 2.240758 Prob(F-statistic) 0.000000 Gambar 10. Hasil Uji f (simultan)
Sumber : Hasil Output data panel Eviews 9
Berdasarkan hasil  uji  f, didapat nilai  f hitung 24.81705>  f tabel 2.91  maka H0 ditolak dan H4 diterima dan memiliki nilai probabilitas 0.000000< 0.05. sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Ukuran Perusahaan (FS), Price Earning  Ratio (PER)  dan  Profitabilitas  (ROA)  secara  bersama-sama (simultan) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV).
Uji Adjusted R 2 (Koefisien Determinasi)
Gambar 11. Hasil Uji R 2 (Koefisien Determinasi) Sumber : Hasil Output data panel Eviews 9
Dari tampilan tabel diatas dapat dilihat bahwa besarnya adjusted R- Squared adalah  0.863098  atau  86,30%.  hal  ini  berarti  86,30%  variabel dependen  nilai  perusahaan  (PBV)  memiliki  korelasi  yang  sangat  kuat
R-squared 0.899337   Mean dependent var 2.281038 Adjusted R- squared 0.863098 S.D. dependent var 1.748755 S.E. of regression 0.578386   Sum squared resid 8.363247 F-statistic 24.81705   Durbin-Watson stat 2.240758 Prob(F-statistic) 0.000000
Asyrafil Muchtar dan Novita : pengaruh interaktivitas dan visualisasi dalam teknologi xbrlenabled search tools …
dengan  variabel-variabel  independen.  Sedangkan  sisanya  13,70% dijelaskan oleh variabel lain diluar model regresi dalam penelitian ini.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa :
1. Berdasarkan  hasil  uji  regresi  data  panel  menunjukkan  bahwa  Ukuran Perusahaan  (FS)berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan    terhadap Nilai Perusahaan yang diukur dengan Price to Book Value (PBV) .
2. Berdasarkan hasil uji regresi data panel menunjukkan bahwa pengaruh Price  Earning  Raitio (PER)  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  diukur  dengan Price  to  Book  Value
(PBV) .
3. Berdasarkan hasil uji regresi data panel menunjukkan bahwa pengaruh Profitabilitas yang diukur dengan Return On Asset (ROA) berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  diukur  dengan Price to Book Value (PBV) .
Berdasarkan  hasil  uji  regresi  data  panel  menunjukkan  bahwa Ukuran Perusahaan, Price Earning Ratio dan Profitabilitas secara bersama – sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  yang  diukur dengan Price to Book Value (PBV) .
Saran
Berdasarkan  kesimpulan  diatas,  maka  penulis  menyampaikan beberapa saran sebagai berikut :
1. Disarankan  kepada  investor  untuk  memperhatikan  tingkat profitabilitas perusahaan dalam melakukan kegiatan investasi,  hal ini bertujuan untuk mendapatkan  return  saham yang  maksimal. Karena didalam penelitian ini tingkat profitabilitas mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Disarankan  kepada  perusahaan  untuk  meningkatkan  perolehan  laba dalam  melakukan  kegiatan  operasional,  hal  ini  bertujuan  untuk meningkatkan  tingkat  profitabilitas  sehingga  para  investor  tertarik untuk  melakukan  kegiatan  investasi.  Karena  dalam  penelitian  ini tingkat profitabilitas mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
3. Penelitian  selanjutnya  hendaknya  memperbanyak  jumlah  sampel penelitian  yang  akan  dijadikan  obyek  penelitian,  agar  memperoleh hasil  penelitian  yang  lebih  baik  seperti  memperluas  jenis  perusahaan dan juga menambah periode pengambilan sampel.
4. Pada  penelitan  selanjutnya  disarankan  untuk  memasukkan  atau menambah  variabel  –  variabel  yang  dapat  diidentifikasi  sebagai variabel  yang  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  seperti Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang,  Keputusan  Investasi, Kepemilikan Manajerial, dan Leverage .
5. Pada  penelitian  selanjutnya  diharapkan  menggunakan  sampel  dari seluruh perusahaan dan menggunakan tahun pengamatan    yang lebih
panjang sehingga hasil penelitian dapat  merealisasikan kondisi pasar modal pada seluruh perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Arieska  Metha  dan  Gunawan  Barbara.  2011.  Pengaruh  Aliran  Kas  Bebas dan  Keputusan  Pendanaan  Terhadap  Nilai  Pemegang  Saham  dengan Set  Kesempatan  Investasi  dan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan . Vol. 13, No. 1, Mei 2011 : 13-23.
Brigham  dan  Houston.  2010. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan .  Jakarta  : Salemba Empat. Greene, W.H. 2003. Econometrics Analysis . Fifth Edition . New Jersey: Prentice Hall. Gujarati N. Damodar. Basic Econometrics fourth edition . McGraw-Hill (2004) Husnan,  S.  dan  E.  Pudjiastuti.  2007. Manajemen  Keuangan .  Edisi  Kelima. UPP AMP YKPN. Yogyakarta.
I  Made  Sudana, Manajemen  Keuangan :  Teori  dan  Praktek  (Surabaya: Airlangga University Press, 2009)
Imam  Ghozali, Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS (Semarang: Badan Penerbit UNDIP, 2010) Jogiyanto  Hartono  M., Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi .  Edisi  Kedua. (Yogyakarta: BPFE,2000) Mudrajad  Kuncoro, Metode  Kuantitatif  :  Teori  dan  Aplikasi  untuk  Bisnis  dan Ekonomi , (Yogyakarta : UPP AMP YKPN, 2004)
S.  Munawir.  2004. Analisis  Laporan  Keuangan ,  Edisi  Ke-4,  Liberty, Yogyakarta.  Ikatan  Akuntansi  Indonesia  (IAI).  2004. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) . Jakarta: Salemba Empat.
Sofyan Syafri Harahap, Teori Akuntansi , Edisi Revisi Sembilan, (Jakarta: PT.
Rajagrafindo Persada, Jakarta,2007) Suad Husnan dan EnnyPudjiastuty,2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Edisi  2 .  Yogyakarta:  Penerbit  Akuntansi  Manajemen  Perusahaan YKPN.
Sugianto. 2008. Model-model Pembelajaran Inovatif. Surakarta: Yuma Pustaka. Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif dan R&D , (Bandung: Alfabeta, 2011) Sujoko  dan  Soebiantoro,  U.,”Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Saham,
Leverage,  Faktor  Intern  dan  Faktor  Ekstern  terhadap  Nilai Perusahaan”, Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol 9, 47(2007) www.idx.co.id diakses pada tanggal 21 Mei 2016.