## COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 3, Tahun 2024 e-ISSN: 2597-5234

## THE INFLUENCE OF ENTERPRISE RISK MANAGEMENT, EXTERNAL AUDIT QUALITY, AND ESG DISCLOSURE ON COMPANY VALUE
PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT , KUALITAS AUDIT EKSTERNAL, DAN ESG DISCLOSURE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Rizki Widianto 1 , Christina Dwi Astuti 2
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Trisakti 1,2 rizkiusaktis1@gmail.com 1 , cdwi_astuti@trisakti.ac.id 2

## ABSTRACT
This research aims to empirically test the influence of Enterprise Risk Management (ERM), External Audit Quality, and ESG Disclosure on company value with company size and leverage as control variables. This type of research is quantitative causality research using secondary data. The population of this research is mining  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  during  2020-2022.  The  sample taken for this research was 136 which was obtained from the purposive sampling method. The analytical method used is multiple linear regression analysis. The results of this research show that Enterprise Risk Management (ERM) and ESG Disclosure have a positive effect on company value, while External Audit Quality has no effect on company value. The implication of the results of this research is that disclosure of ERM by the company to investors increases the trust of investors and potential investors in the company. Then  ESG  Disclosure  also  has  a  very  important  role  for  companies  because  by  highlighting  their environmental,  social  and  governance  performance,  companies  can  have  a  better  image  in  the  eyes  of society in general.
Keywords: Company Value, Enterprise Risk Management (ERM), External Audit Quality, ESG Disclosure.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  secara  empiris  pengaruh Enterprise  Risk  Management (ERM), Kualitas Audit Eskternal, dan ESG Disclosure terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan dan leverage sebagai  variabel  kontrol.  Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  kausalitas  kuantitatif  dengan menggunakan data sekunder. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan sektor tambang yang terdaftar pada  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  tahun  2020-2022.  Sampel  yang  diambil  untuk  penelitian  ini berjumlah 136 yang diperoleh dari metode purposive sampling . Metode analisis yang digunakan adalah analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa Enterprise  Risk  Management (ERM)  dan  ESG Disclosure berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  Kualitas  Audit Eksternal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Implikasi  atas  hasil  penelitian  tersebut  adalah pengungkapan  ERM  oleh  perusahaan  kepada  para  investor  menambah  kepercayaan  dari  para  investor maupun calon investor terhadap perusahaan tersebut. Kemudian juga ESG Disclosure memiliki peran yang sangat  penting  bagi  perusahaan  karena  dengan  mengungkankan  kinerja  lingkungan,  sosial,  dan  tata kelolanya, perusahaan dapat memiliki citra yang lebih baik dimata masyarakat secara umum.
Kata  Kunci :  Nilai  Perusahaan, Enterprise  Risk  Management (ERM),  Kualitas  Audit  Eskternal,  ESG Disclosure.

## PENDAHULUAN
Dengan mempertahankan stabilitas di era globalisasi, bisnis dapat mempertahankan usahanya
dan meningkatkan nilainya. Nilai perusahaan diharapkan  terus  meningkat  dari  tahun ke  tahun,  yang  berarti  bisnis  Indonesia sebagian besar memiliki nilai bisnis yang kecil  dan  berubah  dari  tahun  ke  tahun. Jika  nilai  perusahaan  sering  naik  atau turun dalam jumlah yang signifikan, itu
dapat  menyebabkan  masalah,  seperti perusahaan  tidak  lagi  menarik  di  pasar saham.  Nilai  perusahaan  adalah  cara investor menggambarkan tingkat kesuksesan  perusahaan.  Nilai  sering dikaitkan  dengan  kinerja  perusahaan  dan prospek  masa  depan.  Perusahaan  akan berusaha  mendapatkan  nilai  perusahaan setinggi  mungkin.  Kinerja  yang  baik  dari perusahaan  dapat  dilihat  dalam  laporan keuangan sebagai bukti pencapaian tujuan
ini.  Sebelum  perusahaan  diumumkan kepada  masyarakat  umum,  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  akan  terus  memantau kinerja  dan  performa  mereka.  Emiten: Jika  kinerja  emiten  buruk,  BEI  akan mempertanyakan  kelangsungan  hidup dan pertumbuhan emiten tersebut.
Kinerja perusahaan menurun karena  beberapa  alasan.  Beberapa  di antaranya  adalah  perusahaan  tidak mengantisipasi  risiko  bisnis,  tidak melakukan  pengawasan  tata  kelola  dan mengabaikan kingkungan sekitar. Dengan  kinerja  keuangan  yang  buruk ini, perusahaan akan kehilangan nilainya.  Informasi  finansial  dan  non- finansial memengaruhi nilai bisnis. Tata Kelola  Perusahaan  (GCG)  dapat memastikan bahwa kepentingan pemegang saham dilindungi dan bahwa perusahaan memenuhi semua persyaratan hukum dan etika. GCG yang efektif mampu mengoptimalkan profitabilitas  seluruh  pihak  yang memiliki kepentingan dan menunjukkan kepada investor bahwa manajemen telah mengelola  perusahaan  dengan  baik. Akibatnya,  GCG  akan  meningkatkan pengawasan  kinerja  manajemen  dan,
sebagai
hasilnya, kemakmuran perusahaan akan meningkat. Pada tahun 2006 Good Corporate Governance (GCG) mengeluarkan pedoman umum sebagai syarat pembentukan  organisasi  seperti  Rapat Umum  Pemegang  Saham  (RUPS), Direksi, Direksi, Komite, Umum, Audit Internal  dan  Manajemen  Risiko  untuk ditingkatkan.  nilai  bisnis.  Perusahaan (ERM),  kualitas  audit  eksternal  dan kepemilikan asing dianggap sebagai tata kelola  perusahaan  yang  dijalankan dengan baik (GCG).
Berdasarkan  teori,  manajemen risiko  perusahaan  dapat  membantu perusahaan menghindari kerugian finansial,  menaikkan  nilai  informasi akuntansi, serta mengurangi variabilitas kinerja.  Variabel  kinerja,  yang  bisa menyebabkan  perusahaan  melampaui atau  bahkan  tidak  mencapai  targetnya,
dapat diantisipasi dengan risiko perusahaan.  Sebuah  perusahaan  harus melaporkan  Implementasi  Pengungkapan Manajemen  Risiko  (ERM),  terdapat delapan dimensi pengungkapan ERM yaitu :  lingkungan  internal,  penetapan  tujuan, identifikasi  peristiwa,  penilaian  risiko, respons risiko, dan pengendalian gangguan.  Lalu  dijabarkan  menjadi  108 indeks yang nantiya akan menjadi sebuah penilaian yang diperlukan untuk mengatahui    gambaran  dari  manajemen risiko  yang  telah  dilaksanakan  oleh perusahan.
Kualitas  Audit  Eksternal  kantor akuntan  publik  berisi  auditor  independen yg  bertanggung  jawab  mengaudit  laporan keuangan  masa  lalu  semua  perusahaan publik  serta  perusahaan  besar  lainnya. Auditor  eksternal,  jua  dikenal  menjadi auditor  independen,  diharapkan  dapat menghindari  konflik  kepentingan  serta memastikan  integritas  proses  akuntansi. kantor  akuntan  publik  adalah  salah  satu dari  empat  kantor  akuntan  besar  yang dipergunakan  supaya  mencegah  konflik kepentingan, memastikan integritas proses akuntansi, serta memberikan bukti pernyataan  transparan  perihal  tindakan perusahaan.
Manajemen  PT  asuransi  Jiwasraya (Parsero)  menyampaikan  pada  masalah yang  dipublikasikan  dalam  surat  warta Irmapa  pada  oktober  2018,  bahwa beberapa  unit  di  perusahaan  sebelumnya tak  melakukan  manajemen  risiko  dengan baik. dari Mahelan Prabantarikso, Direktur Kepatuhan  serta  SDM  Jiwasraya  R, manajemen  baru  perusahaan  menemukan persoalan  gagal  bayar  di  oktober  2018 sebab metode manajemen risiko yang tidak efektif.  Salah  satu  model  kegagalan manajemen  risiko  merupakan  kegagalan mereka  buat  melakukan  investasi  dengan hati-hati.  Oleh  sebab  itu,  kerangka governance  risk  compliance (GRC)  harus disampaikan.  Kegagalan  pembayaran  di Jiwasraya mengakibatkan penurunan ekuitas  sebesar  Rp38,7  triliun.  Selain  itu, artikel  yang  diterbitkan  oleh  Institut Akuntan  Publik  Indonesia  menunjukkan
bahwa  Kementrian  Keuangan  sudah mengambil tindakan pada masalah gagal bayar  produksi  PT  asuransi  Jiwasraya (Parsero). Departemen Keuangan sedang mengusut  2  kantor  akuntan  publik (KAP)  yang  berfungsi  menjadi  auditor eksternal  Jiwasraya  dari  tahun  2012 sampai  2017.  Opini  audit  yang diadaptasi  ihwal  Jiwasraya  diberikan oleh  KAP.  Sebagai  auditor,  saya menggambarkan  tanggapan  ini  sebagai "sedikit  tidak  menyenangkan",  yang menunjukkan bahwa ada
ketidakwajaran.  PT  Asuransi  Jiwasraya menggunakan  KAP  yang  berafiliasi dengan  Pricewaterhouse  Coopers  untuk melakukan  audit,  berdasarkan  laporan keuangan dari perusahaan tersebut.
Banyak penelitian sudah dilakukan pada masa sebelumnya perihal hubungan antara tata kelola perusahaan yang baik (GCG) serta nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Nauli & Ridaryanto (2023)  menemukan  bahwa  enterprise risk  management  (ERM)  menaikkan nilai  perusahaan,  sedangkan  hasil  dari penelitian Cristofel & Kurniawati (2021) menemukan  bahwa enterprise  risk management (ERM)  menurunkan  nilai perusahaan.  Kualitas  audit  eksternal terhadap  nilai  perusahaan:  Studi  Erlitio (2020) menemukan bahwa kualitas audit eksternal  menaikkan  nilai  perusahaan secara signifikan, serta studi oleh Fallah dkk.  (2022)  mendapatkan  hasil  yang saling  signifikan  antara  kualitas  audit eksternal  terhadap  nilai  perusahaan. Ternyata hal itu kurang berpengaruh.
Para  pelaku  bisnis  mengharapkan bisnis  terus  berlanjut.  ESG  Disclosure adalah  gagasan  yang  memprioritaskan kegiatan  pembangunan,  investasi,  dan bisnis yang berkelanjutan sesuai dengan tiga  kriteria:  tata  kelola,  sosial,  dan lingkungan.  Selain  itu,  kegiatan  yang berorientasi  pada  jangka  panjang nantinya akan menghasilkan hasil dalam jangka  panjang,  sementara  perusahaan yang  menjalankan  ESG  secara  tidak langsung  tidak  menunjukkan  komitmen mereka terhadap kegiatan tersebut. Dan
ini  menunjukkan  kepada  investor  apakah perusahaan  akan  terus  berubah  lebih  baik dan meningkatkan nilainya atau tidak.
Untuk  peraturan  yang  dikeluarkan
Otoritas Jasa Keuangan nomor 51/POJK.03/2017  terhadap  forum  Jasa Keuangan, Emiten, dan Perusahaan Publik di  Indonesia  mengatur  ESG  perihal menerapkan  Keuangan  Berkelanjutan. Tujuan  peraturan  ini  adalah  untuk menghasilkan keuangan berkelanjutan agar stabilitas  ekonomi  dan  inklusif  dapat terjaga,  dan  membutuhkan  komposisi ekonomi nasional memprioritaskan keselarasan  antara  ekonomi,  sosial,  dan lingkungan  hidup.  Peraturan  ini  nantinya akan  mempengaruhi  atensi  investor  dan mewajibkan  perusahaan  agar  memenuhi tanggung jawab sosialnya. Karena undang- undang  di  Indonesia  telah  membuat pengungkapan  ESG  di  Indonesia  telah menjadi  pengungkapan  yang  diwajibkan. Karena  sebelumnya  pengungkapan  ESG masih  belum  diatur  secara  menyeluruh dalam  peraturan  tersebut,  sehingga pengungkapan  ESG  masih  dilakukan secara sukarela. Pemerintah serta regulator yang meneguhkan kebijakan ESG Disclosure  telah  menyadari  kemungkinan bahwa  kegiatan  bisnis  dapat  memiliki dampak negatif terhadap masyarakat. Oleh sebab  itu,  peraturan  dirancang  agar memastikan dampak negatif tersebut dapat diminimalisir  dengan  cara  yang  dapat dikontrol  dengan  baik  dan  tidak membahayakan keselamatan masyarakat.
Dengan mempertimbangkan contoh- contoh  tersebut  dan  dampak  yang dikeluarkan,  kami  berharap  perusahaan akan  mendapatkan  manfaat  dalam  jangka pendek  dan  berkontribusi  jangka  panjang terhadap kualitas dan kesejahteraan hidup masyarakat dan sekitar lingkungan. Dalam jangka panjang, perusahaan yang menerapkan konsep ESG dalam operasionalnya akan mendapatkan kepercayaan  dari  pemangku  kepentingan perusahaan. Penelitian yang
dilakukan sebelumnya oleh Christy & Shofie (2023), ESG Disclosure berdampak  negatif  dan
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(3):4307-4318 tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hubungan  negatif  serta tidak  signifikan  ini  memberitahukan bahwa para investor menduga informasi yang disampaikan pada ESG Disclosure menjadi tanda yang tidak baik. Investor percaya  bahwa  tindakan  perusahaan yang  terjalin  dengan  lingkungan  tidak berkaitan  dengan  bisnis  inti.  Mereka diduga  menaikkan  biaya  perusahaan, yang  pada  waktunya  juga  mengurangi besarnya  keuntungan  yang  didapatkan perusahaan.  Selain  itu,  variabel  kontrol ukuran  perusahaan  dipergunakan  untuk menghindari  faktor  lain  yang  mungkin memengaruhi pengungkapan Manajemen Risiko Perusahaan, Kualitas Audit  Eksternal,  dan  Kewajiban  Sosial Perusahaan.  Tujuan  dari  penggunaan variabel  kontrol  ini  adalah  untuk membentuk  faktor  penelitian  perihal pengaruh Manajemen Risiko Perusahaan,  Kualitas  Audit  Eksternal, dan  Kewajiban  Sosial  Perusahaan  lebih akurat  dan  untuk  menghasilkan  model regresi yang lebih baik. Penelitian sebelumnya sudah menghasilkan  banyak  hal  yang  belum diketahui perihal elemen yang
berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Temuan  penulis  diharapkan  akan berbeda  dari  penelitian  sebelumnya. Fallah dkk. (2022) melakukan penelitian sebelumnya  tentang  bagaimana  ukuran perusahaan,  kinerja  keuangan,  struktur modal,  dan  kualitas  auditor  eksternal memengaruhi  nilai  perusahaan  di  BEI. Di  sisi  lain,  penelitian  yang  akan dilakukan  penulis  tentang  Manajemen Risiko Perusahaan (ERM), Pengungkapan ESG, dan Kualitas Audit Eksternal memengaruhi Nilai
Perusahaan. Dengan Ukuran Perusahaan
dan Leverage Sebagai Variabel Kontrol. Konteks  permasalahan  ini  ditujukan untuk  diuji  lebih  mendalam  lagi  akan pengaruh Good  Corporate  Governance (GCG) terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  tidak konsisten  ini,  maka  penulis  tertarik kembali  menguji “Pengaruh Enterprise Risk  Management, Kualitas  Audit Eksternal dan ESG Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan”.

## METODE PENELITIAN
Metode  kuantitatif  digunakan dalam  penelitian  berkualitas.  Penelitian yang  memusatkan  perhatian  pada hubungan  berkesinambungan  bagi  dua variabel  atau  lebih  disebut  metode kuantitatif. Enterprise Risk Management (ERM),  ESG  Disclosure,  dan  Kualitas Audit  Eksternal  digunakan  sebagai variabel independen. Salah satu variabel dependen adalah nilai perusahaan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian 1. Analisis Deskriptif
Studi ini menyajikan rasio rata-rata (M), mode  (Mo),  median  (Me),  dan  standar deviasi  (SD)  dari  analisis  data.  Modus adalah nilai variabel atau kumpulan data dengan distribusi frekuensi tinggi, Mean adalah  rata-rata,  standar  deviasi  adalah variabel  akar,  dan  median  adalah bilangan  yang  membatasi  separuh frekuensi  atas  dan  bawah  distribusi. Grafik distribusi frekuensi yang mengklasifikasikan  nilai  dari  masing- masing  indikator  juga  disertakan.  Data yang diproses menggunakan SPSS 26.

## Tabel 1. Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ERM 136 0,39815 0,84259 0,6714325 0,08733339 KAE 136 0 1 0,45 0,499 ESG 136 0,30986 0,97436 0,5973303 0,15349938
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(3):4307-4318 Tobins Q 136 0,31460 18,10736 1,7058744 2,23692536 Size firm 136 25,60908 32,75780 29,5109606 1,66826792 DER 136 0,04803 2,41844 0,4866274 0,34836360 Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2023 Variabel Enterprise Risk Management
(ERM)  memiliki  nilai  minimum 0,39815 dan nilai maksimum 0,84259. Rata-rata  ERM  yang  diperoleh  dari 136  sampel  yang  digunakan  sebesar 0,6714325  dan  nilai  standar  deviasi ERM  adalah  0,08733339  maka  ini menunjukkan  nilai  standar  deviasi diatas rata-rata, artinya ERM memiliki tingkat variasi data yang tinggi. Variabel  Kualitas  Audit  Eksternal memiliki  nilai  minimum  0  dan  nilai maksimum  1.  Rata-rata  KAE  yang diperoleh  dari  136  sampel  yang digunakan  sebesar  0,45  dan  nilai standar  deviasi  KAE  adalah  0,499 maka  ini  menunjukkan  nilai  standar deviasi  diatas  rata-rata,  artinya  KAE memiliki  tingkat  variasi  data  yang tinggi.
Variabel ESG  Disclosure memiliki nilai  minimum  0,30986  dan  nilai maksimum  0,97436.  Rata-rata  yang diperoleh  dari  136  sampel  yang digunakan sebesar 0,5973303 dan nilai standar deviasi ESG Disclosure adalah 0,15349938  maka  ini  menunjukkan nilai standar deviasi dibawah rata-rata, artinya ESG  Disclosure memiliki tingkat variasi data yang rendah. Variabel  nilai  perusahaan  yang diwakilkan dengan Tobin’s Q
memiliki  nilai  minimum  0,31460  dan nilai  maksimum  18,10736.  Rata-rata
Tobin’s  Q  yang  diperoleh  dari  136
sampel  yang  digunakan  sebesar 1,7058744  dan  nilai  standar  deviasi Tobin’s Q adalah 2,23692536 maka ini menunjukkan  nilai  standar  deviasi diatas  rata-rata,  artinya  Tobin’s  Q memiliki  tingkat  variasi  data  yang tinggi.
Variabel  kontrol  ukuran  perusahaan ( size  firm )  memiliki  nilai  minimum 25,60908  dan  nilai  maksimum
32,75780.  Rata-rata size  firm yang diperoleh  dari  136  sampel  yang digunakan sebesar 29,5109606 dan nilai standar  deviasi size  firm adalah 1,66826792 maka ini menunjukkan nilai standar deviasi dibawah rata-rata, artinya size  firm memiliki  tingkat  variasi  data yang rendah.
Variabel kontrol leverage yang diwakilkan dengan DER (Debt to Equity Ratio) memiliki nilai minimum 0,04803 dan maksimum 2,41844. Rata-rata DER yang  diperoleh  dari  136  sampel  yang digunakan  sebesar  0,4866274  dan  nilai standar deviasi DER adalah 0,34836360 maka  ini  menunjukkan  nilai  standar deviasi  dibawah  rata-rata,  artinya  DER memiliki  tingkat  variasi  data  yang rendah.

## 2. Hasil Uji Asumsi Klasik a. Hasil Uji Normalitas
Jika  data  didistribusikan  dengan distribusi  normal  atau  mendekati normal, maka model regresi yang baik dianggap.  Pengujian  Kolmogorof- Smirnov  dengan  sampel  tunggal digunakan. Hasil menunjukkan distribusi normal jika nilai Asymp Sig (2-tailed) lebih besar dari nilai alpha, yaitu 0,05 (5%). Tabel 2. menunjukkan hasil pengujian
normalitas data.
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Mean Std. Deviation Asymp. Sig. (2-tailed) 0,0000000 0,53626716 0,074 Sumber: Data sekunder diolah, 2023
Karena  nilai  tes  Kolmogorov- Smirnov  di  baris  Asymp.sig  sebesar 0,074 lebih besar dari 0,05 maka hasil uji  normalitas  yang  disajikan  dalam tabel  2.  di  atas  menunjukkan  bahwa
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(3):4307-4318
data  penelitian  ini  berdistribusi normal.

## b. Hasil Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  dilakukan untuk  mengetahui  apakah  ada korelasi  antara  variabel  bebas dalam model regresi. Nilai toleransi dan  VIF  ditentukan  oleh  hasil regresi  variabel  independen  dan variabel dependen menurut Ghozali (2011). Kemungkinan penyimpangan multikolinieritas dapat diidentifikasi melalui uji VIF dengan  nilai  VIF  kurang  dari  10 atau nilai toleransi lebih dari 0,1.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Model Tolerance VIF ERM 0,682 1,467 KAE 0,720 1,389 ESG 0,792 1,263 Size firm 0,649 1,542
DER 0,963 1,039 Sumber: Data sekunder diolah, 2023 Hasil pengujian tabel diatas, menunjukkan nilai-nilai bahwa semua variabel memiliki nilai toleransi lebih dari 0,1 dan nilai VIF kurang dari 10, maka dapat disimpulkan bahwa model penelitian  ini  tidak  menunjukkan multikolinieritas antar variabel independen dalam regresi.

## c. Hasil Uji Heteroskedasitas
Uji  heteroskedasitas  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  model  regresi tidak  konsisten  dalam  hal  variasi residual antara pengamatan. Heteroskedasitas terjadi ketika variasi residual berbeda dari satu pengamatan ke  pengamatan  lainnya  menurut Ghozali (2011). Test ini menggunakan grafik scatterplot. Gambar  1.  menunjukkan  grafik scatterplot  model  regresi  penelitian ini.
Gambar 1. Hasil Uji Heteroskedasitas dengan Scatterplot
Sumber: Data sekunder diolah, 2023 Untuk  mengetahui  apakah  model regresi  yang  digunakan  dalam penelitian ini mengalami heteroskedastisitas,  Anda  dapat menggunakan  grafik  scatterplot. Dalam  Gambar  1,  Tidak  terdapat heteroskedastisitas  dalam  model
regresi  yang  digunakan  dalam penelitian  karena  titik-titik  tersebar secara  acak  dan  tersebar  baik  di  atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y.
d. Hasil Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  dalam model regresi linier untuk mengetahui  apakah  ada  hubungan antara  kesalahan  pengganggu  pada periode t dan kesalahan pengganggu  pada  periode  t-1  yang muncul  dalam  situasi  di  mana  ada korelasi.  Hasil  uji  Durbin  Watson dapat  menentukan  apakah  ada korelasi atau tidak.
Untuk menentukan apakah ada atau tidaknya  gejala  autokorelasi,  nilai batas  bawah  dL  dan  batas  atas  dU dari tabel Durbin Watson digunakan. Jadi, persyaratan penerimaan  dan  penolakan  adalah
sebagai berikut:
a) Jika d ( Durbin Watson ) lebih kecil dari dL atau lebih besar dari (4-dL) maka  hipotesis  nol  ditolak,  yang berarti terdapat autokorelasi.
b) Jika  d  ( Durbin  Watson )  terletak diantara  dU  dan  (4-dU),  maka hipotesis nol diterima, yang berarti tidak ada autokorelasi.
c) Jika  d  ( Durbin  Watson )  terletak antara dL dan dU atau diantara (4- dU)  dan  (4-dL),  maka  tidak menghasilkan  kesimpulan  yang pasti.
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 0,453 0,205 0,175 2,03188921 1,820 Sumber: Data sekunder diolah, 2023
Nilai Durbin Watson sebesar 1,820. Setelah melihat tabel durbin watson maka  diperoleh  nilai  dU  sebesar
1,765  sehingga  nilai  4-du  sebesar 2,18. Nilai dw lebih besar dari nilai du  dan  kurang  dari  4-du  (1,765  < 1,820    <  2,18)  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat autokorelasi.

## 3. Hasil Uji Hipotesis
a. Hasil  Analisis  Regresi  Linear
Berganda Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis Variabel Unstandardized Coefficients Sig. Keputusan Prediksi Arah Beta Contant 8,941 0,011 ERM + 8,384 0,001 Berpengaruh KAE + 0,113 0,784 Tidak Berpengaruh ESG + 3,185 0,014 Berpengaruh Size firm 0,514 0,000 DER 0,709 0,168 Adjusted R Square 0,175 F 0,000 b Sumber: Data sekunder diolah, 2023 Berdasarkan  dari  analisis  tabel  di atas,  maka  diperoleh  persamaan garis  regresi  linear  berganda
sebagai berikut:
Uji  asumsi  klasik  sebelumnya menunjukkan  distribusi  data  normal.
Akibatnya,  memenuhi  persyaratan yang  diperlukan  untuk  melakukan analisis  regresi  linier  berganda. Dengan mempertimbangkan hubungan  antara  Pengungkapan ESG, Kualitas Audit Eksternal, dan
Manajemen  Risiko  Perusahaan (ERM)  terhadap  Nilai  Perusahaan, analisis  ini  akan  memungkinkan untuk  menguji  hipotesis  penelitian ini.  Di  bawah  ini  adalah  hasil persamaan regresi:
Y = 8,941 + 8,384ERM + 0,113KAE + 3,185ESG

## b. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Kapasitas model untuk menjelaskan perubahan  yang  disebabkan  oleh variabel  dependen  dikenal  sebagai koefisien  determinasi.  Koefisien determinasi,  juga  dikenal  sebagai koefisien  R 2 ,  dapat  dihitung  untuk mengetahui  seberapa  tepat  garis regresi.  Nilai  yang  hampir  satu menunjukkan bahwa variabel independen telah memberikan hampir  semua  informasi  yang diperlukan  untuk  memprediksi variabel dependen, sedangkan nilai yang  lebih  rendah  menunjukkan bahwa mereka tidak dapat menjelaskan  variabel  dependen yang terbatas. Tabel  5.  menunjukkan  bahwa variabel Manajemen Risiko Perusahaan (ERM), Kualitas Audit Eksternal,  dan  ESG  Disclosure berpengaruh bersama-sama
terhadap variabel Nilai Perusahaan sebesar  17,5%.,  karena  nilai
Adjusted  R  Square  adalah  0.175, atau setara dengan 17,5%.

## c. Hasil Uji F
Semua variabel yang disebutkan di atas berdampak signifikan terhadap variabel  Tobins  Q  sebagai  ukuran nilai perusahaan. Secara keseluruhan,  didapat  kan  hasil  F hitung  sebesar  6,724  dan  nilai  sig
hitung  0,000,  karena  nilai  sig  hitung lebih  kecil  dari  0,05  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  semua  variabel diatas  bersama-sama  berpengaruh signifikan terhadap variabel Tobins Q sebagai  ukuran  nilai  perusahaan seperti  yang  ditunjukkan  dalam  hasil tabel 5.

## d. Hasil Uji t
Bisnis  Risiko  Manajemen  (ERM),
Kualitas Audit Eksternal, dan Pengungkapan ESG dapat mempengaruhi  Nilai  Perusahaan secara terpisah, seperti yang ditunjukkan  oleh  uji  t,  yang  menilai pengaruh parsial variabel independen terhadap variabel dependen. Hubungan  antara  setiap  variabel independen  dan  variabel  dependen dinilai  dengan  uji  T  yang  dilakukan dengan IBM SPSS. Nilai p-value yang memenuhi standar jika lebih kecil dari tingkat  signifikansi  yang  ditetapkan, yaitu  0,05,  maka  keputusan  dapat dibuat.  Metode  untuk  membuat keputusan:
P-value  <  level  of  significant ,  maka Ha  diterima.  Artinya  tidak  ada pengaruh signifikan variabel independen terhadap Kepuasan Klien.
P-value  >  lever  of  significant ,  maka Ho  ditolak.  Artinya  ada  pengaruh signifikan variabel independen terhadap Kepuasan Klien. Berdasarkan  tabel  di  atas,  berikut adalah  ringkasan  bagaimana  masing- masing
variabel independen memengaruhi variabel dependen:
1. Hasil  uji  hipotesis  menunjukkan bahwa  terdapat  pengaruh  antara pengungkapan Enterprise  Risk Management (ERM)  dan  nilai perusahaan. Tabel 4.6 menunjukkan  hasil  uji  hipotesis bahwa  variabel Enterprise  Risk Management (ERM) memiliki nilai signifikansi  sebesar  0,011.  Ini menunjukkan  bahwa  Ha  diterima, yang  berarti  bahwa  terdapat pengaruh  antara  pengungkapan
Enterprise  Risk  Management (ERM) terhadap nilai perusahaan. 2. Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara Kualitas  Audit  Eksternal  dan nilai  perausahaan.  Variabel  ini telah  diidentifikasi  memiliki nilai  signifikansi  sebesar  0,784,
fakta bahwa Ha ditolak menunjukkan  bahwa  tidak  ada pengaruh  antara  Kualitas  Audit Eksternal  dan  nilai  perusahaan. Karena tingkat signifikansi variabel ini lebih besar dari 0.05,
Hipotesis 2 ditolak. 3. Terdapat  pengaruh  antara  ESG Disclosure dan nilai perausahaan.  Variabel  ESG Disclosure  diketahui  memiliki nilai  signifikansi  sebesar  0,014, fakta  bahwa  Ha  diterima menunjukkan  bahwa  terdapat pengaruh antara ESG Disclosure dan  nilai  perausahaan.  Karena tingkat signifikansi variabel ESG Disclosure lebih kecil dari 0.05, maka hipotesis 3 diterima.

## 4. Pembahasan
a. Pengaruh Enterprise Risk Management  (ERM)  Terhadap Nilai Perusahaan Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa paparan perusahaan terhadap manajemen  risiko  memengaruhi nilai  perusahaan.  Ini  menghasilkan nilai  signifikansi  sebesar  0,011, yang  menunjukkan  bahwa  nilai tersebut  signifikan  karena  p-value harus  lebih  kecil  dari  0,05. Mengaplikasikan Enterprise  Risk Management (ERM)  untuk  bisnis tidak hanya meningkatkan manajemen  risiko  tetapi  juga meningkatkan kepercayaan investor. Perusahaan yang mengungkapkan implementasi ERM  yang  lebih  luas  dianggap menguntungkan oleh investor karena  tampaknya  mereka  lebih
percaya  diri  dalam  kemampuan mereka  untuk  mengelola  risiko  saat mereka mempublikasikan lebih banyak  item  pengungkapan  ERM. Sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Devi dkk., (2017), dan Sari  &  Rahayu,  (2018),  bahwa paparan manajemen risiko perusahaan meningkatkan nilai perusahaan. Hasil  ini  sejalan  dengan  teori  utama penelitian  ini  yang  menggunakan stakeholder theory dalam hal penciptaan  nilai  dan  perdagangan. Penciptaan  nilai  dalam  penelitian  ini diwujudkan dalam bentuk manajemen resiko  perusahaan  yang  dihasilkan oleh  perusahaan  dan  diungkapkan dalam  laporan  tahunan  kepada  para pemanggu  kepentingan.  Perusahaan berupaya  menciptakan  nilai  bagi pemangku kepentingan dengan menunjukkan pemahaman dan pengelolaan  risiko  perusahaan  secara keseluruhan. Menurut  Suardi  (2022),  dengan diterapkannya Enterprise Risk Management pada  perusahaan  di bidang pertambangan, dapat meningkatkan efektifitas dan efisiensi manajemen, karena semua risiko yang dapat  menghambat  proses  organisasi telah  teridentifikasi  dengan  benar, sehingga metode penyelesaian gangguan  untuk  kelancaran  proses organisasi  telah  diantisipasi.  Oleh karena  itu,  jika  gangguan  tersebut memang  terjadi  maka  organisasi sudah  siap  untuk  menghadapinya dengan tepat.

## b. Pengaruh Kualitas Audit Eksternal Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa variabel kualitas audit eksternal tidak berpengaruh  pada  nilai  perusahaan karena menghasilkan nilai signifikasi sebesar 0,784 yang dimana nilai lebih besar  dari  nilai  sig  yang  telah ditentukan  yaitu  0,05.  Ini  diduga karena  auditor  berkualitas  tinggi melakukan  audit  laporan  keuangan
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(3):4307-4318
untuk  meningkatkan  kredibilitas daripada menemukan praktik manajemen  laba.  Selain  itu,  para pengguna laporan keuangan terutama  investor  dan  calon investor dianggap kurang menyadari  pentingnya  kualitas auditor  dalam  melakukan  proses audit. Studi Susanti dkk., (2018) mengevaluasi  pengaruh  struktur modal,  kinerja  keuangan,  ukuran perusahaan,  dan  kualitas  auditor eksternal terhadap nilai perusahaan (studi  empiris  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek  Indonesia  dari  tahun  2012 hingga 2015), yang juga menunjukkan  bahwa  kualitas  audit eksternal  tidak  memiliki  pengaruh yang  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Penelitian  mendatang harus  mempertimbangkan  elemen tambahan yang dapat memengaruhi nilai  bisnis.  Selain  itu,  harus diterapkan indikator nilai perusahaan  lain,  yang  memiliki rumus  yang  lebih  kompleks daripada nilai Tobin's Q.
c. Pengaruh ESG Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Praktik  pengungkapan  informasi Environmental, Social, and Governance (ESG)  menjadi  salah satu  strategi  yang  baik  untuk diterapkan bagi perusahaan, karena pengungkapan informasi ini diperlukan untuk membentuk suatu citra  perusahaan  dalam  rangka kepedulian dan peningkatan kesadaran  terhadap  lingkungan sosial dan tata kelola sekitar. Menurut Sarnisa (2022 ), Environmental, Social,
and
Governance (ESG) merupakan alat bagi perusahaan untuk memperoleh suatu  legitimasi  dari  masyarakat maupun  pemangku  kepentingan yang lain, dimana hal tesebut akan menimbulkan  respon  positif  di
masyarakat dengan pemberian kepercayaan atas penggunaan produk perusahaan,  dan  juga  kepercayaan saat  akan  menanamkan  modalnya pada perusahaan.
Kedepannya diharapkan  adanya  dukungan  penuh dari pemerintah, masyarakat, maupun perusahaan para pelaku bisnis terkait pelaksanaan dan pengungkapan ESG, sehingga tercapai pemerataan praktik ESG yang berdampak pada terciptanya pembangunan berkelanjutan. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa informasi tentang lingkungan, informasi  tentang  masyarakat,  dan informasi tentang tata kelola memengaruhi nilai perusahaan. Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  teori stakeholders yang mengatakan bahwa perusahaan akan melakukan pengungkapan yang akan mendukung stakeholders , termasuk pengungkapan ESG.  Pengungkapan  ESG  adalah aktivitas  yang  berbeda  dari  aktivitas biasa  perusahaan,  yaitu  mencari keuntungan,  sehingga  perusahaan dapat  menciptakan  nilai  kepada stakeholdernya dengan lebih bertanggung  jawab  terhadap  sekitar. Selain  itu,  karena  shareholders menginginkan  keuntungan  jangka panjang  ketika  mereka  melakukan investasi  pada  perusahaan,  mereka akan  membaca  dan  memperhatikan perusahaan yang melakukan pengungkapan ESG sebagai salah satu bagian  dari  stakeholders.  Akibatnya, nilai  perusahaan  dapat  meningkat seiring dengan peningkatan ESG yang diungkapkan.
Perusahaan  memiliki  tujuan  utama untuk meningkatkan kekayaan pemegang sahamnya, dan jika mereka memiliki tujuan non-finansial, mereka tidak  akan  efektif  dalam  mencapai tujuan  finansialnya.  Ini  bertentangan dengan  penelitian  Safriani  &  Utomo (2020) yang dilakukan pada perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  juga  menunjukkan

## hubungan yang negatif antara ESG
Disclosure dan  nilai  perusahaan (Tobin's Q).
Penemuan  ini  selaras  dengan temuan  penelitian  dari  Irene  & Raharja  (2020)  yang  menunjukkan bahwa ESG Disclosure meningkatkan  nilai  perusahaan. Dengan meningkatkan kepercayaan stakeholder  dan  meningkatkan transparansi  dan  akuntanbilitas, disclosure ESG dapat meningkatkan  nilai  perusahaan. Sedangkan  berbeda  dengan  hasil penelitian Junius dkk. (2020) yang menyelidiki dampak ESG Disclosure terhadap nilai perusahaan di negara-negara ASEAN menunjukkan bahwa kesadaran  tentang  kelengkapan ESG Disclosure di Indonesia sangat rendah.
Apabila diteliti lebih dalam dengan membagi ESG Disclosure ke dalam tiga dimensi yang berbeda (environment, social, and governance),  maka  dapat  terlihat bahwa  bagi  perusahaan  tambang yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2020-2022  lebih banyak  melakukan  pengungkapan pada dimensi lingkungan ( environment ) yang kemudian diikuti  oleh  pengungkapan  pada dimensi  sosial  ( social )  dan  yang paling  sedikit  diungkapkan  oleh perusahaan tambang yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2020-2022  dalam  ESG Disclosure adalah dimensi tata kelola ( governance ).

## PENUTUP Kesimpulan
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah untuk  menemukan  bukti  tentang bagaimana  penjelasan  ESG,  kualitas audit  eksternal,  dan  manajemen  risiko (ERM)  perusahaan  memengaruhi  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  yang
dilakukan menunjukan:
1. Manajemen Risiko Perusahaan (ERM) berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan.
2. Kualitas  Audit  Eksternal  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. ESG  Disclosure  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.

## Saran
Penelitian  ini  diharapkan  dapat mendorong penelitian terkait. Rekomendasi para peneliti antara lain: 1. Penelitian selanjutnya akan menggunakan  sampel  dari  sektor selain  sektor  pertambangan  yang diidentifikasi  oleh  BEI,  seperti konstruksi.
2. Pada  penelitian  selanjutnya  dapat digunakan  variabel  lain  yang  spesifik terkait dengan nilai perusahaan seperti penjelasan mengenai kebijakan manajemen  atau  kebijakan  dividen, selain variabel yang digunakan dalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Cristofel,  C.,  &  Kurniawati,  K.  (2021).
Pengaruh Enterprise Risk Management, Corporate Social Responsibilty dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Bisnis ,
14 (1).
Erlitio, S. A. (2020). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan  dan  Enterprise  Risk Management  Disclosure  Terhadap Nilai Perusahaan.
Fallah, M., Abbas, D. S., & Zulaecha, H. E.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Modal, Kinerja Keuangan Perusahaan, Ukuran Perusahaan  dan  Kualitas  Auditor Eksternal  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Digital  Bisnis:  Jurnal  Publikasi  Ilmu Manajemen  dan  E-Commerce , 1 (3), 57–69.
Ghozali,  I.  (2018).  Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM
2024. COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting 7(3):4307-4318
SPSS 25. Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. , 9 , 137. Ghozali, M. (2018). Konsep Pengelolaan Keuangan Islam Menurut  Pemikiran  Abu  Ubaid. Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam ,
4 (1), 64–77. Irine, N., & Raharja, S. (2020). Pengaruh Environmental, Social, And Governance  Disclosure  Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Karakteristik  Dewan  Dalam  Tata Kelola Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Publik Di
Indonesia.
Junius, D., Adisurjo, A., Rijanto, Y. A., & Adelina, Y. E. (2020). The impact of  ESG  performance  to  firm performance  and  market  value. Jurnal Aplikasi Akuntansi , 5 (1), 21– 41.
Nafi’ah,  Zumrotun  &  Sopi.  (2020). Pengaruh  Kepemilikan  Internal, Kualitas  Audit  Dan  Kebijakan Hutang  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  STIE  Semarang ,  12(1),  75- 76.
Nauli,  C.,  &  Ridaryanto,  P.  (2023). Pengaruh  Pengungkapan  Corporate Social  Responsibility,  Enterprise
Risk  Management,  dan  Komite Audit  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Manajemen  Laba  Sebagai Variabel Mediasi. BALANCE:
Jurnal  Akuntansi,  Auditing  dan Keuangan , 20 (1), 56–76.
S,  D.,  I.  G,  B.,  &  I.  D,  B.  (2017).
Pengaruh  Pengungkapan  Enterprise Risk Management Dan Pengungkapan  Intellectual  Capital Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal
Akuntansi dan Keuangan Indonesia , 14 , 20–45.
Safriani, M. N., & Utomo, D. C. (2020). Pengaruh  Environmental,  Social,
Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan.
Diponegoro  Journal  of  Accounting ,
9 (3).
Sari,  E.,  &  Rahayu,  S.  M.  (2018).  The
Effects  Of  Tier-1  Capital,  Risk Management,  and  Profitability  On Performance Of Indonesian Commercial  Banks. International
Journal  of  Law  and  Management ,
60 (5), 1074–1086.
Silaen,  S.  (2018).  Metodologi  Penelitian Sosial  Untuk  Penulisan  Skripsi  dan Tesis. Bogor: In Media , 23.
Sugiyono.  (2018).  Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  R&D. bandung:  Alfabeta. Procrastination and Task Avoidance: Theory, Research and  Treatment.  New  York:  Plenum Press,  Yudistira  P,  Chandra,  Diktat Ku . http://repository.unjani.ac.id/repositor y/bb3c79a5b289950bb62ef247eb2d47 3a.pdf
Susanti, Y., Mintarti, S., & Asmapane, S. (2018). Pengaruh Struktur Modal,
Kinerja  Keuangan  Perusahaan, Ukuran  Perusahaan  dan  Kualitas Auditor  Eksternal  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia. Akuntabel , 15 (1), 1–11.