e-ISSN 2716-3148 (media online) Journal Research Accounting ( JARAC )
Vol. 02  No. 1 Desember 2020: 33 - 49
PENGARUH DER, FIRM SIZE, CR, DAN WCTO TERHADAP ROA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
PERIODE 2016-2018
Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari 1
Komang Fridagustina Adnantara 2
Fakultas Bisnis, Universitas Triatma Mulya, Badung - Bali 1,2 email: yogilinggasari2711@gmail.com

## Abstract
This study aims to determine the effect of Debt to Equity Ratio (DER), Firm Size, Current Ratio (CR), and Working Capital Turn Over (WCTO) on Return on Assets (ROA) of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The  period  of  this  research  is  2016-2018.  The  study  population  includes  all Manufacturing  Companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  during  2016- 2018. The sample selection technique uses a purposive sampling method and data obtained  by  47  companies.  The  data  analysis  method  used  is  multiple  linear regression  analysis.  The  results  of  this  study  indicate  the  Debt  to  Equity  Ratio (DER) has a negative and significant effect on Return On Assets (ROA). Firm Size, Current Ratio (CR), and Working Capital Turn Over (WCTO) have a positive and significant  effect  on  Return  On  Assets  (ROA).  Adjusted  R  Square  value  of  0.447 means that 44.7% of the Return On Assets (ROA) variable is influenced by Debt to Equity  Ratio  (DER),  Firm  Size,  Current  Ratio  (CR),  and  Working  Capital  Turn Over (WCTO) variables, while the remaining 55.3% is influenced by other factors not examined in this study.
Keywords: ROA, DER, Firm Size , CR, WCTO

## PENDAHULUAN
Memasuki  era  globalisasi  saat ini,  persaingan  di  berbagai  bidang semakin  ketat,  termasuk  di  bidang perekonomian dan perdagangan bebas,  yang  menyebabkan  semakin ketat  pula  persaingan  di  dunia  usaha Indonesia. Hal ini dapat dilihat dengan semakin meningkatnya tingkat persaingan  yang  kompetitif  diantara perusahaan yang beragam jenis usahanya.  Kondisi  ini  juga  yang menuntut  perusahaan  agar  tetap berusaha bertahan dan mengembangkan semaksimal mungkin  usahanya  agar  berkembang. Perusahaan  yang  kuat  akan  bertahan hidup,  sebaliknya  perusahaan  yang tidak  mampu  bersaing  kemungkinan
akan  dilikuidasi  atau  mengalami kebangkrutan.
Indonesia  sebagai  salah  satu negara  terbesar  di  dunia  ternyata memiliki berbagai peranan penting di antara negara-negara yang ada di Asia Tenggara.  Di  antara  peranan  tersebut yang paling menonjol yakni perkembangan  industri  manufaktur. Di  dalam  skala  nasional  sektor  ini memberikan sumbangsih berupa peningkatan  perekonomian  sebesar 20,27%  dengan  menggeser  peran Commodity Based menjadi Manufacture Based . (knic.co.id, 2019) Persaingan dalam dunia usaha, khususnya  pada  industri  manufaktur membuat  setiap  perusahaan  semakin
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
meningkatkan  kinerjanya  agar  tujuan perusahaan dapat tercapai. Pengukuran  kinerja  suatu  perusahaan dapat dilakukan dengan berbagai cara dan yang paling utama adalah dengan menggunakan analisis rasio keuangan untuk  mengetahui  beberapa  aspek yang  berpengaruh  terhadap  posisi keuangan serta perkembangan perusahaan  tersebut.  Rasio  keuangan adalah  alat  dalam  memahami  dan memantau posisi keuangan perusahaan dan kinerjanya. Salah satu rasio yang dapat digunakan yaitu rasio profitabilitas. Menurut Kasmir (2010) profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai kemampuan perusahaan dalam  mencari  keuntungan  dan  juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Profitabilitas  mempunyai  arti  penting bagi  perusahaan  karena  merupakan salah  satu  dasar  untuk  penilaian kondisi suatu perusahaan. Profitabilitas suatu perusahaan menunjukkan  perbandingan  antara laba  dengan  aktiva  atau  modal  yang menghasilkan  laba  tersebut,  dengan kata lain profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  selama  periode tertentu  (Riyanto,  2011).  Tingkat profitabilitas  menggambarkan  kinerja perusahaan yang dilihat dari kemampuan perusahaan menghasilkan profit . Kemampuan perusahaan menghasilkan profit ini  menunjukkan apakah perusahaan mempunyai prospek  yang  baik  atau  tidak  dimasa yang akan datang. Profitabilitas dalam penelitian  ini  diproksikan  dengan
Return On Asset (ROA) karena dapat menunjukkan bagaimana kinerja perusahaan  dilihat  dari  penggunaan keseluruhan  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan. Return  On  Asset (ROA) merupakan  rasio  yang  menunjukkan hasil  ( return )  atas  penggunaan  aset perusahaan  dalam  menciptakan  laba bersih.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini digunakan  untuk  mengukur  seberapa besar  jumlah  laba  bersih  yang  akan dihasilkan dari setiap rupiah dana yang tertanam  dalam  total  aset  (Hery, 2015).
Bagi  pimpinan  perusahaan, profitabilitas  digunakan  sebagai  tolok ukur  untuk  berhasil  atau  tidaknya perusahaan yang dipimpinnya. Perusahaan  dapat  memaksimalkan labanya  apabila  manajer  keuangan perusahaan  mengetahui  faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi profitabilitas.  Semua  faktor  yang terdapat  dalam  sebuah  perusahaan memiliki pengaruh terhadap kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba. Untuk memaksimalkan masing-masing faktor, diperlukan adanya manajemen aset, manajemen biaya, dan manjemen hutang  (Fahmi,  2012).  Aktivitas  aset yang terjadi dalam sebuah perusahaan memiliki  pengaruh  yang  cukup  besar dalam menentukan seberapa besar laba yang  akan  diperoleh  perusahaan. Adapun faktor-faktor yang mempengaruhi  profitabilitas  meliputi struktur  modal,  ukuran  perusahaan, likuiditas, dan perputaran modal kerja (Meithasari, 2017).
Struktur modal pada penelitian ini diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER). Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan rasio perbandingan hutang  terhadap  ekuitas  perusahaan atau  kondisi  yang  menunjukkan kemampuan  perusahaan  memenuhi kegiatan operasionalnya dengan menggunakan modal sendiri. Artinya, semakin  banyaknya  modal  yang digunakan  untuk  memenuhi  kegiatan
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
operasional perusahaan akan memperkecil kemungkinan dilakukannya pinjaman, sehingga dapat meminimalkan kewajiban dalam pembayaran beban bunga bagi perusahaan, sehingga kondisi tersebut dapat membuat profitabilitas perusahaan meningkat. Beberapa bukti empiris mengenai pengaruh Debt to  Equity  Ratio (DER)  terhadap profitabilitas menunjukkan hasil yang berbeda-beda.  Menurut  Nurcahayani (2014), DER tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Rosyadah  (2013),
Suhadak (2013) dan Darminto (2013), yang menjelaskan bahwa DER berpengaruh signifikan terhadap ROA. Ukuran perusahaan menunjukkan besar kecilnya perusahaan  yang  dilihat  dari  tingkat penjualan,  jumlah  tenaga  kerja,  atau jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan tersebut. Ukuran perusahaan  diproksikan  dengan  total aktiva perusahaan setiap tahun
(Suryaputri dan Astuti, 2003). Perusahaan  harus  mampu  mengelola dan  mamanfaatkan  aset  tersebut sebaik-baiknya sehingga menghasilkan  keuntungan  atau  laba bagi  perusahaan.  Perusahaan  yang besar  memiliki  total  aset  yang  besar, sehingga
perusahaan mampu mengoptimalkan  kinerja  perusahaan, dengan aset yang dimilikinya. Aset itu dapat berupa mesin-mesin yang dapat digunakan  perusahaan  untuk  kegiatan operasionalnya, sehingga dapat meningkatkan penjualan. Jika penjualan meningkat, maka profitabilitas yang diperoleh perusahaan juga akan ikut meningkat. Oleh  sebab  itu  ukuran  perusahaan merupakan  salah  satu  faktor  yang
menentukan  kemampuan  perusahaan menghasilkan  profitabilitas.  Hal  ini didukung oleh penelitian yang
dilakukan  oleh  Rusmawati  (2016) yang  mengatakan  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap  profitabilitas.  Hal  yang berlawanan  diungkapkan  oleh  Febria (2013)  yang  mengatakan  bahwa ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Rasio likuiditas pada penelitian ini akan diproksikan dengan Current  Ratio (CR). Current  Ratio
(CR) merupakan ukuran untuk mengukur  kemampuan  perusahaan dalam memenuhi kewajibannya. Semakin  rendah  nilai  CR, maka  akan mengindikasikan ketidakmampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya, sehingga hal ini mempengaruhi tingkat profitabilitas perusahaan, dimana perusahaan yang tidak mampu memenuhi kewajibannya akan dikenai beban  tambahan  atas  kewajibannya. Sebaliknya  jika  perusahaan  tersebut mampu  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya  dengan  aset  lancar  yang dimilikinya, maka itu
mengindikasikan  bahwa  perusahaan tersebut  bisa  dikatakan  sehat  (likuid). Dengan  kondisi  perusahaan  tersebut,
itu artinya perusahaan mampu menghasilkan profit yang tinggi. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Nurcahayani (2014) mengatakan bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.  Hal  ini  berlawanan dengan  Sanjaya  (2015),  Sudirman (2015),  dan  Dewi  (2015)  yang mengatakan  bahwa  rasio  likuiditas yang diwakili oleh Current Ratio (CR) memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap profitabilitas.
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
Faktor selanjutnya yaitu perputaran  modal  kerja.  Menurut Brigham  dan  Houston  (2006)  modal kerja adalah suatu investasi perusahaan  di  dalam  aktiva  jangka pendek  seperti  kas,  sekuritas  (surat- surat  berharga),  piutang  dagang  dan persediaan.  Sedangkan  perputaran modal  kerja  adalah  perbandingan antara  jumlah  penjualan  perusahaan dengan  modal  kerja  (aktiva  lancar  di dalamnya), (Rahardjo, 2007). Perusahaan  sebaiknya  menggunakan modal  kerja  dengan  baik  untuk mendapatkan profitabilitas yang tinggi, perusahaan sebaiknya menginvestasikan modal kerja sehingga  modal  kerja  tersebut  dapat berputar. Dengan menimbulkan pembengkakan  modal  kerja  akan mengakibatkan kesulitan bagi perusahaan untuk meningkatkan profitabilitas  (Pierre,  2010).  Hasil penelitian yang dilakukan oleh Rahman  (2011)  yang  menjelaskan bahwa perputaran modal kerja berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap profitabilitas. Hal ini berlawanan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Nugroho  (2011)  yang mengatakan bahwa variabel perputaran  modal  kerja  berpengaruh positif siginifikan terhadap profitabilitas. Berdasarkan permasalahan yang  telah  diuraikan,  dapat  diketahui adanya ketidaksesuaian hasil penelitian  terdahulu  dengan  teori  dan tidak  adanya  konsistensi  pada  sektor perusahaan  yang  berbeda.  Untuk memperkuat teori dan hasil penelitian sebelumnya  maka  penulis  tertarik untuk  melakukan  penelitian  dengan judul “ Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER),  Firm  Size,  Current  Ratio (CR),  dan  Working  Capital  Turn Over  (WCTO)  terhadap  Return  On
Asset  (ROA)  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016- 2018 ”.
Rumusan Masalah Berdasarkan dari latar belakang  yang  telah  dijelaskan, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
1. Bagaimana  pengaruh Debt  to
Equity  Ratio (DER)  terhadap Return  On  Asset (ROA)  pada
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) periode 2016-2018?
2. Bagaimana  pengaruh Firm  Size terhadap Return  On  Asset (ROA) pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2016-2018?
3. Bagaimana pengaruh Current Ratio (CR)  terhadap Return  On Asset (ROA)  pada  Perusahaan
Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2016-2018?
4. Bagaimana  pengaruh Working Capital  Turn  Over (WCTO)
terhadap Return  On  Asset (ROA) pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2016-2018?

## TINJAUAN PUSTAKA Profitabilitas
Menurut Munawir (2002), profitabilitas adalah kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba dalam  periode  waktu  tertentu. Return
On Asset (ROA) menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan  laba  dari  aktiva  yang digunakan. Return  On  Asset (ROA) merupakan  rasio  yang  terpenting  di antara  rasio  profitabilitas  yang  ada (Ang,1997).
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
ROA  menurut  (Ang,1997) dalam Meithasari (2017) dapat dihitung dengan menggunakan rumus: 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100% Struktur Modal Struktur modal adalah perimbangan atau perbandingan antara jumlah hutang jangka panjang dengan modal sendiri (Riyanto, 2011).
Struktur  modal  dapat  diukur  melalui beberapa rasio keuangan salah satunya yaitu Debt  to  Equity  Ratio (DER). Rasio ini menunjukkan komposisi atau struktur  modal  dari  total  pinjaman (hutang)  terhadap  total  modal  yang dimiliki perusahaan.
Menurut  (Ang,  1997)  dalam Meithasari (2017) DER dapat dirumuskan dengan: 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 Ukuran Perusahaan Agnes  Sawir  (2004)  ukuran perusahaan dinyatakan sebagai determinan  dari  struktur  keuangan. Salah satu tolok ukur yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan  adalah  total  aset  atau aktiva dari perusahaan tersebut. Menurut Kusuma (2005) kriteria  yang  pasti  mengenai  ukuran suatu  perusahaan  dalam  teori critical resources , digunakan rumus:
Firm Size = Ln Total Asset.
Likuiditas Menurut Munawir (2004) likuiditas dapat menunjukkan kemampuan  suatu  perusahaan  untuk memenuhi  kewajiban  keuangannya yang  harus  segera  dipenuhi,  atau kemampuan
perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  keuangan  pada saat  ditagih.  Rasio  likuiditas  dalam penelitian  ini  diukur  dengan current ratio merupakan rasio yang digunakan
untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban  jangka  pendeknya  dengan menggunakan  aktiva  lancar  yang dimiliki.
Menurut  (Sawir,  2001)  rumus yang digunakan yaitu:

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜
= 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%

## Perputaran Modal Kerja
Working Capital Turn Over merupakan  kemampuan  modal  kerja ( neto )  berputar  dalam  suatu  periode siklus kas ( cash cycle ) dari perusahaan (Riyanto,  2001). Working  Capital
Turn  Over dimulai  pada  saat  kas diinvestasikan dalam komponen- komponen  modal  kerja  sampai  pada saat kembali lagi menjadi kas. Menurut (Riyanto, 2001) perputaran  modal  kerja  dihitung dengan rumus:
𝑃𝑒𝑟𝑝𝑢𝑡𝑎𝑟𝑎𝑛 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐾𝑒𝑟𝑗𝑎 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 − 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Hipotesis Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  Return  On  Asset (ROA)
Struktur Modal pada penelitian ini  diproksikan  oleh Debt  to  Equity
Ratio (DER). Rasio hutang yang tinggi akan meningkatkan ancaman kebangkrutan untuk sebuah perusahaan, sehingga hal ini menekankan perusahaan untuk
menjadi  lebih  berhati-hati  dan  tidak menghambur-hamburkan  uang  para pemegang  saham.  Penggunaan  utang yang  tinggi  juga  akan  menimbulkan biaya  tetap  berupa  beban  bunga  dan anggaran pokok pinjaman yang harus dibayar,  yang  semakin  besar  biaya tetap dapat berakibat menurunnya laba
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
perusahaan. Menurunnya laba perusahaan  dengan  total  aset  yang sama akan menyebabkan profitabilitas mengalami penurunan pula. Penelitian yang  dilakukan  oleh  Alfarizi  dan
Abdul (2014) menyatakan bahwa Debt to  Equty  Ratio (DER)  berpengaruh signifikan  terhadap Return  On  Asset
(ROA).  Berdasarkan  pada  uraian diatas, maka dapat dibangun hipotesis pertama yaitu:
H 1 : Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh negatif terhadap Return  On  Asset (ROA)  pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) periode 2016-2018. Pengaruh Firm Size terhadap Return On Asset (ROA) Ukuran perusahaan diproksikan dengan Total Aset perusahaan  setiap  tahun.  Perusahaan dengan  ukuran  besar  dapat  menyerap sumber-sumber  modal  yang  besar pula. Sumber modal yang besar dapat memudahkan perusahaan untuk
membeli  persediaan  barang  dagangan untuk  dijual.  Banyaknya  penjualan yang dilakukan oleh perusahaan tentu akan  meningkatkan  laba  perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rifai,
Arifati dan Magdalena (2013) menyatakan bahwa firm size
berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset (ROA). Berdasarkan pada  uraian  diatas,  maka  dapat dibangun hipotesis kedua yaitu: H 2 : Firm  Size berpengaruh  positif terhadap Return  On  Asset (ROA) pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) periode 2016-2018. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Return On Asset (ROA)
Current Ratio (CR) merupakan perbandingan  antara  aktiva  lancar dengan hutang lancar. Semakin tinggi
Current  Ratio (CR)  suatu  perusahaan berarti semakin kecil risiko kegagalan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Akibatnya risiko yang akan ditanggung  pemegang  saham  juga semakin kecil. Penelitian yang dilakukan oleh Mahardika dan Marbun (2016) menyatakan  bahwa current ratio berpengaruh signifikan terhadap Return On Asset (ROA). Berdasarkan pada  uraian  diatas,  maka  dapat dibangun hipotesis ketiga yaitu: H 3 : Current  Ratio (CR)  berpengaruh positif  terhadap Return  On  Asset (ROA) pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek Indonesia  (BEI)
periode 2016-2018.

## Pengaruh  Working  Capital  Turn
Over  (WCTO)  terhadap  Return  On Asset (ROA)
Perputaran modal kerja adalah rasio  antara  penjualan  dengan  modal kerja,  perputaran  modal  kerja  yang tinggi  menunjukkan  semakin  besar kemampuan perusahaan untuk memperoleh  laba  melalui  penjualan. Semakin  pendek  periode Working Capital  Turn  Over maka  semakin cepat  perputarannya,  sehingga  modal kerja  semakin  tinggi.  Semakin  tinggi Working  Capital  Turn  Over maka semakin  cepat  dana  atau  kas  yang diinvestasikan  dengan  modal  kerja kembali  lagi  menjadi  kas,  atau perusahaan  semakin  elektif  dalam mengelola aktivitas transaksi yang ada diperusahaan, hal itu berarti keuntungan  perusahaan  dapat  lebih cepat diterima dan akan meningkatkan laba.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Amdani dan Desnerita (2015) menyatakan  bahwa working  capital
turn  over berpengaruh  signifikan terhadap Return  On  Asset (ROA). Berdasarkan pada uraian diatas, maka
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
dapat  dibangun  hipotesis  keempat yaitu:
H 4 : Working  Capital  Turn  Over (WCTO) berpengaruh positif
terhadap Return  On  Asset (ROA) pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
(BEI) periode 2016-2018.

## METODE PENELITIAN
Dalam  penelitian  ini  peneliti menggunakan  pendekatan  kuantitatif, yaitu  pendekatan  yang  menggunakan data  yang  berbentuk  angka  pada analisis  statistik.  Penelitian  ini  juga bersifat asosiatif kausal yaitu penelitian  yang  bertujuan  untuk mengetahui hubungan (korelasi) sebab akibat  antara  2  variabel  atau  lebih yaitu  variabel  independen  atau  bebas terhadap  variabel  dependen  atau terikat (Gujarati,2003). Pada penelitian  ini  variabel  dependennya adalah Return  On  Asset (ROA)
sedangkan  variabel  independennya adalah Debt  to  Equity  Ratio (DER), Firm  Size , Current  Ratio (CR)  dan Working Capital Turn Over (WCTO).
Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2016-2018 yaitu  sebanyak  144  perusahaan. Penentuan sampel menggunakan metode purposive  sampling sehingga diperoleh sampel sebanyak 47 perusahaan .
Analisis  data  dalam  penelitian ini menggunakan analisis regresi linier
berganda.  Analisis  regresi  dengan menggunakan software SPSS versi 23. persamaan  regresi  linier  berganda sebagai berikut:
𝑌 =  𝛼 +   𝛽 1 𝐷𝐸𝑅 +   𝛽 2 𝑆𝑖𝑧𝑒 +   𝛽 3 𝐶𝑅 +   𝛽 4 𝑊𝐶𝑇𝑂 + 𝑒 Keterangan : Y :  Variabel Profitabilitas 𝛼 :  Konstanta 𝛽 1 , 𝛽 2 , 𝛽 3 , 𝛽 4 :  Koefisien regresi DER : Debt to Equity Ratio Size : Firm Size CR : Current Ratio WCTO : Working  Capital  Turn Over e :  Variabel diluar penelitian Setelah dilakukan analisis regresi  maka  dilakukan  pengujian kelayakan model yang bertujuan untuk menguji apakah model yang digunakan  dalam  penelitian  ini  layak untuk digunakan atau tidak.
Selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis  dengan  menggunakan  uji  t. Uji statistik t dilakukan untuk menguji apakah masing-masing variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat. Terakhir dilakukan uji koefisien determinasi R 2 pada intinya mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi variabel dependen.
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
TABEL 4.3

## HASIL UJI NORMALITAS
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 144 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 4,33612684 Most Extreme Differences Absolute 0,070 Positive 0,070 Negative -0,045 Test Statistic 0,070 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,089 c,d a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance. Sumber: Data sekunder diolah, 2020
Berdasarkan  Tabel  4.3  dapat dilihat  bahwa  nilai Kolmogorov
Sminarnov (K-S)  sebesar  0,070  dan nilai Asymp.  Sig.  (2-tailed) sebesar 0,089. Hasil tersebut mengindikasikan bahwa  model  persamaan  regresi tersebut  berdistribusi  normal  karena nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari nilai alpha 0,05 (0,089 > 0,05).
Uji Multikolinearitas
TABEL 4.4
HASIL UJI MULTIKOLINIERITAS Coefficients a
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  DER 0,575 1,738 Firm Size 0,821 1,217 CR 0,684 1,463 WCTO 0,934 1,071 a . Dependent Variable: ROA
Sumber: Data sekunder diolah, 2020
Berdasarkan  Tabel  4.4  dapat dilihat bahwa nilai tolerance dan VIF dari  variabel Debt  To  Equity  Ratio (DER) berturut-turut 0,575 dan 1,738 , nilai tolerance dan  VIF  dari  variabel
Firm  Size berturut-turut  0,821  dan
1,217,  nilai tolerance dan  VIF  dari variabel Current Ratio (CR) berturut-
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
turut  0,684  dan  1,463  dan  nilai tolerance dan  VIF  dari  variabel Working Capital Turn Over (WCTO) berturut-turut  0,934  dan  1,071  semua menunjukkan  nilai tolerance untuk
setiap variabel lebih besar dari 0,1 dan nilai  VIF  lebih  kecil  dari  10  yang berarti model persamaan regresi bebas dari multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas
TABEL 4.5 HASIL UJI HETEROSKEDASTISITAS Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 1,012 3,784 0,267  0,790 DER 0,001 0,004 0,027 0,252  0,802 Firm Size 0,027 0,132 0,018 0,202  0,840 CR 0,005 0,002 0,345 0,518  0,201 WCTO -8,854E-5 0,005 -0,002  -0,018  0,985 a. Dependent Variable: ABS_RES1
Sumber: Data sekunder diolah, 2020
Pada  Tabel  4.5  dapat  dilihat bahwa  nilai  signifikansi  dari  variabel Debt  To  Equity  Ratio (DER)  sebesar
0,802,  nilai  signifikan  dari  variabel
Firm  Size sebesar  0,840,  nilai signifikansi  dari  variabel Current Ratio (CR)  sebesar  0,201  dan  nilai
signifikansi  dari  variabel Working
Capital  Turn  Over (WCTO)  sebesar 0,985.  Nilai  tersebut  lebih  besar  dari 0,05 yang berarti tidak terdapat gejala heteroskedastisitas.
Uji Autokorelasi
TABEL 4.6 HASIL UJI AUTOKORELASI Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,702 a 0,492 0,477 4,39943 1,990 a. Predictors: (Constant), WCTO, Firm Size, CR, DER b. Dependent Variable: ROA
Sumber: Data sekunder diolah, 2020
Pada  Tabel  4.6  dapat  dilihat bahwa  nilai  nilai Durbin  Watson (d- hitung) sebesar 1,990. Dengan signifikan  sebesar  0,05  dan  N  =  141 dan jumlah variabel bebas k = 4, maka diperoleh  nilai  du  =  1,7835  diperoleh nilai  (4  -  d u )  sebesar  4  –  1,7835  = 2,2165.  Oleh  karena  nilai Durbin
Watson (d-hitung)  sebesar  1,990
berada  diantara  1,7835  dan  2,2165 sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  ada  autokorelasi  positif  dan negatif.
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
Analisis Regresi Linier Berganda
TABEL 4.7
HASIL ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -16,551 6,238 -2,653  0,009 DER -0,014 0,006 -0,182 -2,265  0,025 Firm Size 0,660 0,218 0,204 3,031  0,003 CR 0,021 0,003 0,626 8,475  0,000 WCTO 0,016 0,008 0,129 2,040  0,043 a. Dependent Variable: ROA Sumber: Data sekunder diolah, 2020 Dapat dilihat dari nilai B pada tabel  Coefficients.  Berdasarkan  hasil analisis data tersebut, maka persamaan garis regresinya adalah sebagai berikut: Ŷ= 𝛼 +   𝛽 1 𝐷𝐸𝑅 +   𝛽 2 𝑆𝑖𝑧𝑒 + 𝛽 3 𝐶𝑅 +   𝛽 4 𝑊𝐶𝑇𝑂 + 𝑒 Ŷ= -16,551 -0,014DER + 0,660Size + 0,021CR + 0,016WCTO + e
Hasil Uji Kelayakan Model (Uji-F)
TABEL 4.8
HASIL UJI SIGNIFIKANSI KOEFISIEN REGRESI SECARA SIMULTAN
(UJI F) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression 2552,198 4 638,050  32,966 0,000 b Residual 2632,279 136 19,355 Total 5184,478 140 a. Dependent Variable: ROA b. Predictors: (Constant), WCTO, Firm Size, CR, DER
Sumber: Data sekunder diolah, 2020
Berdasarkan tabel 4.8 hasil uji statistik  F  diperoleh  signifikan  F sebesar 0,000. Nilai signifikan 0,000 < 0,05 mengindikasikan bahwa Debt To Equity  Ratio (DER), Firm  Size ,
Current  Ratio (CR) dan Working
Capital  Turn  Over (WCTO)  secara simultan  berpengaruh  dan  signifikan terhadap Return  On  Asset (ROA) sehingga  model  layak  digunakan untuk memprediksi.
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020

## Hasil Uji Statistik t (Uji-T)
TABEL 4.9
UJI SIGNIFIKANSI KOEFISIEN REGRESI SECARA PARSIAL (UJI T) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -16,551 6,238 -2,653 0,009 DER -0,014 0,006 -0,182 -2,265 0,025 Firm Size 0,660 0,218 0,204 3,031 0,003 CR 0,021 0,003 0,626 8,475 0,000 WCTO 0,016 0,008 0,129 2,040 0,043 a. Dependent Variable: ROA Sumber: Data sekunder diolah, 2020 1. Berdasarkan  tabel  4.9  hasil  uji  t Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap Return  On  Asset (ROA) diperoleh nilai signifikansi sebesar
0,025 dengan nilai koefisien beta - 0,014 bernilai negatif. Nilai Signifikansi 0,025 < 0,05 mengindikasikan  bahwa  variabel Debt  To  Equity  Ratio (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return On Asset (ROA).
2. Berdasarkan  tabel  4.9  hasil  uji  t Firm  Size terhadap  profitabilitas terhadap Return  On  Asset (ROA) diperoleh nilai signifikansi sebesar
0,003  dengan  nilai  koefisien  beta 0,660 bernilai positif. Nilai Signifikansi 0,003 < 0,05 mengindikasikan  bahwa  variabel Firm Size berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Return  On Asset (ROA).
3. Berdasarkan  tabel  4.9  hasil  uji  t Current  Ratio (CR)  terhadap
profitabilitas  terhadap Return  On Asset (ROA)  diperoleh  nilai signifikansi  sebesar  0,000  dengan nilai  koefisien  beta  0,021  bernilai positif.  Nilai  Signifikansi  0,000  < 0,05  mengindikasikan Current Ratio (CR)  berpengaruh  positif dan signifikan terhadap Return On Asset (ROA).
4. Berdasarkan  tabel  4.9  hasil  uji  t Working  Capital  Turn  Over
(WCTO)  terhadap profitabilitas terhadap  Pertumbuhan  Ekonomi Indonesia diperoleh nilai
signifikansi  sebesar  0,043  dengan nilai  koefisien  beta  0,016  bernilai positif.  Nilai  Signifikansi  0,043  < 0,05  mengindikasikan Working Capital  Turn  Over (WCTO) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return On Asset (ROA).
Uji Koefisien Determinasi
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
TABEL 4.10

## HASIL ANALISIS KOEFISIEN DETEMINASI
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,702 a 0,492 0,477 4,39943 a. Predictors: (Constant), WCTO, Firm Size, CR, DER b. Dependent Variable: ROA Sumber: Data sekunder diolah, 2020 Berdasarkan Tabel 4.10 besarnya  pengaruh  variabel  bebas terhadap variabel terikat yang ditunjukkan  oleh  nilai  determinasi total ( Adjused R Square ) sebesar 0,447 mempunyai arti bahwa sebesar 47,7% variasi Return  On  Asset (ROA) dipengaruhi  oleh  variasi Debt  To Equity  Ratio (DER), Firm  Size , Current  Ratio (CR) dan Working Capital Turn Over (WCTO), sedangkan  sisanya  sebesar  52,3% dijelaskan  oleh  faktor  lain  yang tidak dimasukkan ke dalam model.
Pembahasan Hasil Penelitian
1. Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio (DER)  terhadap Return  On  Asset (ROA) Debt  To  Equity  Ratio (DER)
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return On Asset (ROA). Dengan kata lain semakin meningkat Debt  To  Equity  Ratio (DER) akan semakin menurunkan Return On Asset (ROA), sebaliknya Debt  To  Equity  Ratio
(DER)  akan  semakin  menurun, maka Return On Asset (ROA) akan semakin meningkat. Semakin tingginya Debt to Equity
Ratio (DER), semakin besar risiko keuangan.  Risiko  keuangan  ini dapat menunjukkan bahwa semakin  besar  biaya  yang  harus ditanggung perusahaan untuk memenuhi kewajiban yang dimilikinya. Selain itu, perusahaan
memiliki  risiko  keuangan  yang tinggi  karena  perusahaan  terlalu banyak  melakukan  pendanaan aktiva  dengan  utang.  Seperti adanya  risiko  gagal  bayar,  maka biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan  untuk  masalah  ini semakin  besar.  Penggunaan  utang yang tinggi juga akan menimbulkan  biaya  tetap  berupa beban  bunga  dan  anggaran  pokok pinjaman yang harus dibayar, yang semakin  besar  biaya  tetap  dapat berakibat menurunnya laba perusahaan. Menurunnya  laba perusahaan dengan total aset yang sama akan menyebabkan profitabilitas mengalami penurunan pula. 2. Pengaruh Firm  Size terhadap
Return On Asset (ROA) Firm Size berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Return  On Asset (ROA).  Dengan  kata  lain semakin meningkat Firm Size akan semakin meningkatkan Return On Asset (ROA), sebaliknya jika Firm Size semakin  menurun  maka
Return  On  Asset (ROA)  akan semakin menurun. Ukuran perusahaan menggambarkan  besar  kecilnya suatu perusahaan. Perusahaan besar  biasanya  memiliki  aset besar.  Semakin  tinggi  total  aset yang  menunjukkan  harta  yang dimiliki
perusahaan
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
mengindikasikan perusahaan tersebut tergolong perusahaan besar.  Semakin  besar  total  aset menunjukkan bahwa semakin besar  pula  harta  yang  dimiliki perusahaan sehingga investor akan semakin  aman  dalam  berinvestasi ke  perusahanaan  tersebut.  Ukuran perusahaan  diproksikan  dengan Total  Aset  perusahaan  setiap tahun.  Perusahaan  dengan  ukuran besar dapat menyerap sumbersumber  modal  yang  besar pula.  Sumber  modal  yang  besar dapat  memudahkan  perusahaan untuk  membeli  persediaan  barang dagangan untuk dijual. Banyaknya penjualan  yang  dilakukan  oleh perusahaan tentu akan meningkatkan  laba  perusahaan. Selain  itu  perusahaan  dengan ukuran besar pun dapat menghasilkan produk biaya rendah,  dimana  tingkat  biaya rendah merupakan salah satu unsur untuk  mencapai  laba  (Munawir, 2004).  Kenaikan  laba  tersebut akan  menyebabkan  profitabilitas mengalami kenaikan pula.
3. Pengaruh Current  Ratio (CR) terhadap Return On Asset (ROA) Current  Ratio (CR)  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap
Return  On  Asset (ROA).  Dengan kata  lain  semakin  meningkat Current Ratio (CR) akan semakin meningkatkan Return  On  Asset (ROA),  sebaliknya  jika Current Ratio (CR)  semakin  menurun
maka Return On Asset (ROA)akan semakin menurun.
Semakin  tinggi Current  Ratio
(CR)  suatu  perusahaan  berarti semakin  kecil  risiko  kegagalan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Akibatnya risiko yang akan
ditanggung pemegang saham juga semakin kecil (Ang, 1997). Semakin tinggi nilai Current Ratio (CR) jika tanpa adanya pemanfaatan dan pengelolaan dana oleh  perusahaan  akan  menjadikan beban  bagi  perusahaan  karena adanya  dana  atau  kas  yang menganggur  ( idle  cash ).  Hasil yang  berbeda  akan  muncul  jika perusahaan memanfaatkan
kelebihan  dana  atau  kas  tersebut sementara  waktu  dalam  bentuk investasi  jangka  pendek.  Dengan investasi  jangka  pendek  tersebut akan  mendapatkan  tambahan  laba bagi  perusahaan.  Tambahan  laba tersebut akan meningkatkan profitabilitas perusahaan.
4. Pengaruh Working  Capital  Turn Over (WCTO) terhadap Return On Asset (ROA) Working  Capital  Turn  Over (WCTO)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Return  On
Asset (ROA).  Dengan  kata  lain semakin meningkat Working Capital  Turn  Over (WCTO)  akan semakin meningkatkan Return On Asset (ROA),  sebaliknya  jika Working  Capital  Turn  Over (WCTO)  semakin  menurun  maka Return  On  Asset (ROA)  akan semakin menurun.
Semakin  pendek  periode Working Capital  Turn  Over maka  semakin cepat  perputarannya,  sehingga modal  kerja  semakin  tinggi. Semakin  tinggi Working  Capital Turn  Over maka  semakin  cepat dana atau kas yang diinvestasikan dengan  modal  kerja  kembali  lagi menjadi  kas,  atau  perusahaan semakin  elektif  dalam  mengelola aktivitas transaksi yang ada diperusahaan,  hal  itu  berarti keuntungan perusahaan dapat
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
lebih  cepat  diterima  dan  akan meningkatkan laba. Laba perusahaan  yang  tinggi  akan meningkatkan profitabilitas perusahaan tersebut.
5. Pengaruh Debt  To  Equity  Ratio (DER), Firm  Size , Current  Ratio (CR)  dan Working  Capital  Turn Over (WCTO) terhadap Return On
Asset (ROA)
Debt To Equity Ratio (DER), Firm Size , Current  Ratio (CR) dan Working  Capital  Turn  Over (WCTO) secara simultan berpengaruh  terhadap Return  On
Asset (ROA).  Dengan  kata  lain
Debt To Equity Ratio (DER), Firm Size , Current  Ratio (CR) dan
Working  Capital  Turn  Over (WCTO)  diduga  secara  simultan berpengaruh  terhadap  penurunan maupun  peningkatan  dari Return
On Asset (ROA).

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan hasil analisis penelitian dan hasil pembahasan pada bab  sebelumnya  maka  simpulan  dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Debt  To  Equity  Ratio (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return On Asset (ROA). Hal ini terlihat dari nilai signifikansi  sebesar  0,025  <  0,05 dengan nilai koefisien beta -0,014 bernilai negatif.
2. Firm Size berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Return  On Asset (ROA).  Hal  ini  terlihat  dari nilai  signifikansi  sebesar  0,003  < 0,05  dengan  nilai  koefisien  beta 0,660 bernilai positif.
3. Current  Ratio (CR)  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap Return  On  Asset (ROA).  nilai signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05
dengan  nilai  koefisien  beta  0,021 bernilai positif.
4. Working  Capital  Turn  Over (WCTO)  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Return  On Asset (ROA).  nilai  signifikansi sebesar 0,043 < 0,05 dengan nilai koefisien  beta  0,016  bernilai positif.
5. Nilai  Signifikansi  0,000  <  0,05 mengindikasikan  bahwa Debt  To Equity  Ratio (DER), Firm  Size , Current  Ratio (CR) dan Working Capital Turn Over (WCTO) secara simultan  berpengaruh  terhadap terhadap Return On Asset (ROA). Saran
Berdasarkan simpulan tersebut maka  saran  dari  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
1. Bagi  Akademisi,  hasil  penelitian ini  dapat  digunakan  sebagai sumber ajar alternatif untuk manambah  materi  terkait  mata perkuliahan terkait.
2. Bagi  Perusahaan,  hasil  penelitian ini  dapat  digunakan  untuk  bahan informasi dan masukan guna untuk meningkatkan Return  On  Asset (ROA) agar lebih baik kedepannya.  Hal  tersebut  dapat dilakukan  dengan  cara  menekan atau  meminimumkan Debt  To Equity Ratio (DER) serta meningkatkan Firm  Size , Current Ratio (CR) dan Working  Capital Turn  Over (WCTO) . Dengan demikian Return On Asset (ROA) dapat dioptimalkan.
3. Bagi  Peneliti  selanjutnya  yang ingin meneliti lebih lanjut pengaruh Debt  To  Equity  Ratio (DER)  serta  meningkatkan Firm Size , Current  Ratio (CR) dan
Working  Capital  Turn  Over (WCTO) terhadap Return On Asset (ROA)  dapat  dilakukan  dengan
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
menambah data berdasarkan tahun guna  mendapatkan  hasil  yang sesuai dengan kenyataan sebenarnya  serta  menambahkan variabel  mediasi  atau  moderasi seperti inflasi dan suku bunga.

## DAFTAR PUSTAKA
Agnes,  Sawir.  2004. Analisis  Kinerja Keuangan  dan  Perencanaan Keuangan Perusahaan . Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar
Modal  Indonesia .  Mediasoft
Indonesia: Jakarta.
Arikunto, S. 2002. Metodologi
Penelitian  Suatu  Pendekatan Proposal .  Jakarta:  PT.  Rineka
Cipta.
Brigham, Eugene  F.  &  Houston,  Joul F. 2006. Dasar-Dasar Manajemen  Keuangan.  Edisi
10 . Jakarta: Salemba Empat.
Djarwanto,  PS.  2001. Pokok–pokok Analisa  Laporan  Keuangan . Edisi. Pertama,Cetakan Kedelapan, BPFE, Yogyakarta. Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan ke-2 . Bandung: Alfabeta.
Gitman, Lawrence J, 2006. Principles of  Managerial  Finance .  USA, Pearson.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis  Multivariate  Dengan Program  SPSS.  Edisi  kelima . Semarang: Penerbit Universitas Diponegoro. ____________. 2012. Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan Program IBM SPSS 20 . Semarang:  Badan  Penerbit  – Universitas Diponegoro. Gujarati, Damodar. 2003. Ekonometri
Dasar .  Terjemahan:  Sumarno Zain. Jakarta: Erlangga. Kusuma, Hadri. 2005. Size Perusahaan dan Profitabilitas:  Kajian  Empiris terhadap Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Jakarta .  Jurnal Ekonomi Pembangunan: Universitas  Islam  Indonesia. http://journal.uii.ac.id/index.p hp/JEP/article/viewFile/607/5 33 Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 1 . Yogyakarta: Center For Academic Publishing Services. Home.  James  C.  Van  dan  John  M.
Machowiecz.  2009. Prinsip- prinsip Manajemen Keuangan .
Alih  Bahasa:  Dewi  Fitriasari dan  Deny  Kwary.  Jakarta:
Salemba Empat.
Kasmir.2010. Pengantar  Manajemen
Keuangan .  Jakarta:  Kencana
Prenada Media Group.
Kasmir.2014. Dasar-dasar perbankan. Edisi revisi (2008) . Jakarta:  PT  raja  Grafindo Persada. Kurniawan I. 2014. Pengaruh Struktur Modal Dan Likuiditas Terhadap  Profitabilitas  (Studi Kasus Pada PT. Indosat tbk di
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
BEI) .  Universitas  Siliwangi. Tasikmalaya.
Mahardika, P.A., Marbun, D.P. 2016. Pengaruh  Current  Ratio  dan
Debt to Equity Ratio Terhadap
Return  On  Assets. Widyakala; Vol. 3.
Meithasari, Rio. 2017. Analisis Faktor –  faktor  yang  Mempengaruhi Profitabilitas . Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta. Munawir,  S.  2002.  Analisis  laporan keuangan, edisi kedua. Yogyakarta: YPKN. Nugroho, Elfianto.2011. Analisis Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar Pada  Bei Pada  Tahun  2005  – 2009) .  Skripsi.  Universitas Diponegoro. Nurcahayani,  Rifna.2014. Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap  Profitabilitas  (Studi Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  Pada  Tahun  2010- 2012) .  Skripsi.  Universitas
Diponegoro.
Pierre. 2010. The Relationship Between Working Capital Management  and  Profitability for  South  African  Listed Industrial Firms. The Business
Review, Cambridge . 15 (1). pp. 193-198.
Rahardjo,  Budi.  2007.  Keuangan
Akuntansi untuk Manajer Non Keuangan. Yogyakarta: Graha Ilmu. Rahman, Aulia.2011. Analisis Pengaruh  Manajemen  Modal Kerja  Terhadap  Profitabilitas Perusahaan . Jurnal Ekonomi. Rifai Moh., Arifati., dan Magdalena.2015. Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas Studi Pada Perusahaan  Manufaktur  Di Bei  Tahun  2010-2012 .  Jurnal Akutansi dan Keuangan Universitas Pandanaran Semarang. Ririind, Febria.2013. Pengaruh Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas  (Study  Empiris pada  Perusahaan  Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) .  Jurnal  Akutansi dan  Keuangan  Vol  1  No  3 tahun 2013. Riyanto, Bambang.2001. Dasar- Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Yogyakarta: BPFE.
Rosjee  V.  Surya  Putri,  Cristina  Dwi Astuti .2003. Pengaruh Faktor Leverage,  Dividiend  Payout, Size,  Eaning  Growth,  and Country  Risk  Terhadap  Price
(Dewa Ayu Nyoman Yogi Linggasari, Komang Fridagustina Adnantara 33 - 49) Vol 2, No 1, Desember 2020
Earning Ratio . MODUS Vol.20 (2); 126-138. Rosyadah F., Suhadak., dan Darminto.2013. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan  Real  Estate  and Property Yang Terdaftar diBursa  Efek  Indonesia  (BEI) Periode  2009-2011) .  Jurnal Administrasi Bisnis Vol.3 No.2 tahun 2013. Rusmawati,  Yunni.2016. Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Struktur Hutang, Dan Umur Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Food & Beverages  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2012-2014 .
Jurnal Penelitian Ekonomi dan
Akutansi  Vol  1  No  2  Juni 2016. Sanjaya.,  Sudirman.,  dan  Dewi.2015 . Pengaruh Likuiditas Dan Aktifitas Terhadap Profitabilitas  Pada  PT.  PLN (Persero) .  Jurnal  Manajemen Vol.4 No.8 tahun 2015. Santoso, Singgih.2010. Statistik Parametrik, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS . Cetakan  Pertama,  PT  Elex
Media  Komputindo,  Jakarta, PT Gramedia, Jakarta.
Sawir.  Agnes.2001. Analisis  Kinerja
Keuangan  dan  Perencanaan Keuangan Perusahaan . Jakarta:  PT  Gramedia  Pustaka Utama. Sawir,  Agnes.2004. Analisis  Kinerja Keuangan  dan  Perencanaan Keuangan Perusahaan . Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Soemarso.2004. Akutansi  Sebagai
Pengantar .  Jakarta:  Salemba
Empat. Sugiyarso,  G.  &  Winarni,  F.2005. Manajemen Keuangan . Yogyakarta: Media Pressindo. Sugiyono.2011. Metode  Penelitian Bisnis (pendekatan kuantitatif, kualitatif, dan R&D) . Bandung: CV Alfabeta. Sugiyono.  2014. Metode  Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif , Kualitatif,  dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Utama,  Alfarizi  Cahya  dan  Abdul
Muid. 2014. Pengaruh Current Ratio,  Debt  Equity  Ratio,  dan Perputaran Modal Kerja Terhadap  Return  on  Asset Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 – 2012 . Diponegoro Journal of Accounting.  Vol.  03  No.  02 Hal. 1 - 13. Weston,  Fred,  J  dan  Thomas,  E Copeland.2010. Manajemen
Keuangan  Jilid  2 .  Jakarta:
Binarupa Aksara Publiser. https://www.knic.co.id/id/perkemban gan-industri-manufaktur- indonesia (diakses pada tanggal 12 April 2020) www.idx.co.id (diakses April 2020)