## ANALISIS RASIO KEUANGAN DAN FINANCIAL DISTRESS SEBELUM DAN SESUDAH COVID-19 SUBSECTOR FOOD AND BEVERAGE
Dinda Ramadhani Putri 1) , Azolla Degita Azis 2) , Muhammad Nur Rizqi 3)
1,2,3) Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Ibn Khaldun Bogor
1) dindarp26@gmail.com 2) azolladegita@gmail.com 3) mn.rizqi86@gmail.com

## ABSTRACT
This study was conducted to analyze the financial ratio and financial distress that occurred in the period before, after,  and  during  the  covid  19  pandemic.  The  sample  taken  was  purposive  sampling  in  food  and  beverage subsector manufacturing industry companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018-2021. The data analysis method used is the difference test or the Anova analysis method. Where the results showed CR, ROA, DAR, and TATO there was a difference in financial distress every period of the year, except  in 2021 CR there  was  no  significant  difference  in  FD.  It  is  hoped  that  the  results  of  this  study  can  be  a  benchmark  in determining policies to avoid financial distress.
Keywords : financial distress, financial ratio, Altman z-score

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  menganalisis  ratio  keuangan  dan  financial  distress  yang  terjadi pada  periode  sebelum,  setelah  dan  saat  pandemic  covid  19.  Dimana  sampel  yang  diambil  dilakukan  secara purposive sampling pada perusahaan industri manufaktur subsector food and beverage yang terdaftar pada Bursa Efek  Indonesia  periode  2018-2021.  Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  metode  analisis  uji  beda  atau Anova.  Dimana  hasil  penelitian  menunjukan  CR,  ROA,  DAR,TATO  ada  perbedaan  pada  Financial  distress setiap  periode  tahunnya,  terkecuali  pada  tahun  2021  CR  tidak  ada  perbedaan  signifikan  pada  FD.  Diharapkan dalam  hasil  penelitian  ini  bisa  menjadi  tolak  ukur  dalam  menentukan  kebijakan  akan  terhindar  dari  financial distress.
Kata kunci: financial distress, financial ratio, Altman z-score

## 1. PENDAHULUAN
Penyakit  corona  virus  2019  yaitu  kondisi menular  yang  berasal  dari  SARS-CoV-2,  yang utamanya menginfeksi saluran pernapasan manusia, menghasilkan pneumonia dan gangguan pernapasan yang  parah.  .  Pandemi  Covid-19  telah  melanda dunia  dengan  bahaya  yang  mengancam  hampir semua  negara  dimulai  di  Wuhan,  China  pada  31 Desember  2019.  Dalam  waktu  singkat,  menyebar ke  beberapa  negara  di  berbagai  benua.  Sejak penyebaran epidemi, banyak masalah yang berkaitan  dengan  kesehatan,  kehidupan  sosial,  dan pertumbuhan  ekonomi  di  dunia  muncul.  IMF mendapati bahwa terdapat pertumbuhan ekonomi di negara-negara  maju  menurun  rata-rata  sebesar 10,7%.  Begitu  pula  pertumbuhan  ekonomi  pada negara-negara menengah dan berkembang ( emerging  market  and  middle  economy  countries ), yang  menghadapi  penurunan  rata-rata  sebesar  - 9,1%.  Sedangkan  negara-negara  miskin  ( low income developing countries ), menghadapi penurunan pertumbuhan ekonomi rata-rata sebesar - 5,7% (Junaidi, 2020)
Berkurangnya  modal,  menurunnya konsumen, tingginya  harga  bahan  baku  produksi  merupakan kendala  yang  umumnya  dialami  oleh  perusahaan diberbagai  sektor  industri  dikarenakan  oleh  segala bentuk kebijakan Lockdown maupun PSBB. Namun akibat  pandemi  yang  berkepanjangan  kini  banyak perusahaan  yang  mengalami  kerugian  karena dampak  daya  beli  konsumen  semakin  rendah
mengakibatkan  pendapatan  perusahaan  semakin mengecil.  Jika  kerugian  terus  berlanjut,  hal  ini dapat  mengakibatkan  terjadinya financial  distress dalam  kondisi  terburuk  akan  memicu  likuidasi (Affandi & Meutia, 2021)
Metode  analisis  rasio  merupakan  metode penilaian  kinerja  perusahaan  secara  komprehensif. Indikator keuangan yang dipakai pada penelitian ini agar  dapat  memprediksi  krisis  keuangan  adalah: Liquidity,  Leverage,  Profitability, dan Activity ratio .  Industri  makanan  dan  minuman,  yang menyediakan  banyak  lapangan  kerja  dalam  proses produksinya,  dan  merupakan  industri  yang  padat karya (Hamzah & Annisa, 2022).
Pandemi global COVID-19 berdampak signifikan  pada  aktivitas  jual  beli  masyarakat  dan berpengaruh  besar  terhadap  penggunaan  harta  atau aset  perusahaan.  Situasi  pandemi  ini  telah menyebabkan  penurunan  kinerja  bisnis  secara keseluruhan. Mengabaikan masalah financial distress perusahaan  berdampak  negatif  pada ekonomi dan lapangan kerja.
Studi menunjukkan bahwa rasio likuiditas dan profitabilitas  tidak  mempengaruhi  prediksi  kondisi keuangan yang sulit; sebaliknya, rasio aktivitas dan rasio  leverage  mempengaruhi  prediksi  kondisi keuangan yang sulit (Azis, 2021)
Penelitian  di  tahun  2017–2019  menemukan bahwa  variabel  arus  kas  mempengaruhi  gangguan keuangan,  sedangkan profitabilitas,  leverage ,  dan
liquidity tidak  mempengaruhi financial  distress (Nurhayati et al., 2021).
Penelitian ini menunjukkan hasil yang berbeda dari  penelitian  sebelumnya,  di  mana  tidak ditemukan  perbedaan  signifikan  dalam Current Ratio (CR), Debt  To  Equity  Ratio (DER), Return On  Assets (ROA),  dan Total  Assets  Turnover (TATO) antara perusahaan subsektor makanan dan minuman  sebelum  dan  selama  wabah  COVID-19 (Devia & Sapariyah, 2022).
Karena  hubungannya  dengan  masalah  yang disebutkan  sebelumnya,  penelitian  ini  semakin penting. Penelitian ini bertujuan untuk memberikan kontribusi konseptual, khususnya mengenai
Financial Distress. Kemudian memberikan masukan kepada pelaku usaha khususnya subsektor food  and  beverage  company,  dalam  pengambilan keputusan  kelangsungan  usaha  terkait  tindakan preventif untuk menghindari financial distress.

## 2. TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  ialah  dokumen  yang menyajikan data terkait kondisi keuangan perusahaan  atau  organisasi  dalam  periode  waktu tertentu  misalnya  laporan  keuangan  bulanan, kuartal,  maupun  annual.  Para  investor  dalam pengambil  keputusan  untuk  berinvestasi,  maka memanfaatkan laporan keuangan sebagai salah satu sumber  informasi.  Fungsi  laporan  keuangan  dalam menganalisis  kondisi  suatu  perusahaan  yaitu memberikan gambaran mengenai kinerja keuangan, kondisi keuangan, dan posisi keuangan beserta arus kas perusahaan (Sundarta et al., 2021).

## 2.2. Signalling Theory
Signaling  theory (teori  sinyal)  merupakan pandangan  yang  menyatakan  bahwa  perusahaan menggunakan  laporan  keuangan  sebagai  sarana untuk  menyampaikan  sinyal  terkait  informasi kepada  pengguna  yang  membutuhkan,  baik  sinyal tersebut  berupa  sinyal  positif  ( good  news )  ataupun sinyal  negatif  ( bad  news )  misalnya  adalah  laporan keuangan  yang  tercermin  sebagai  kondisi  kinerja perusahaan (Sasongko et al., 2021).

## 2.3. Financial Distress
Financial Distress digunakan untuk mendeskripsikan keadaan dimana suatu perusahaan mengalami  krisis  keuangan  dan  tidak  bisa menunaikan  kewajiban  hutangnya  dikarenakan kurangnya dana untuk menjalankan operasionalnya. Kondisi  ini  ditandai  dengan  penurunan  laba  dan aset tetap
2.4. Altman Z-Score
Metode  Altman  Z-Score  digunakan  untuk mengidentifikasi  bisnis  yang  mengalami  kesulitan keuangan.  Validitas  model  Altman  Z-Score mengidentifikasi  perusahaan  yang  tidak  sehat
secara  finansial telah terbukti. Model  ini dirancang untuk mencocokkan data akuntansi dan  nilai pasar. Telah dipastikan bahwa model ini dapat memprediksi  54%  kegagalan  perusahaan  setahun sebelum terjadi kebangkrutan (Karim, 2021)

## 2.5. Financial Performance
Analisis  neraca  dapat  didefinisikan  sebagai sebuah  proses  akuntansi  maupun  evaluasi  laporan keuangan  yang  menunjukkan  keadaan  keuangan perusahaan. Dalam analisis neraca, salah satu aspek yang  diperhatikan  adalah  analisis  rasio  keuangan yan  terdiri  dari Likuidity  ratio,  Leverage  ratio,
Profitability  ratio,  Activity  ratio (Peranginangin  & Sianturi, 2023).
Liquidity ratio dapat diketahui melalui laporan posisi keuangan dengan cara  membandingkan total aktiva  lancar  dengan  total  hutang  lancar,  nantinya hasil dari perbandingan disebut sebagai rasio lancar atau current  ratio .  Likuiditas  adalah  sebuah  rasio yang  dihitung  untuk  mengukur  seberapa  besar kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya.  rasio  yang  di gunakan adalah Current Ratio (CR) dengan rumus :

## (  )
Profitability  ratio mengukur  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan kemampuan  dan  sumber  yang  ada  seperti  kegiatan penjualan,  kas,  modal,  juga  jumlah  karyawan. Dapat  diartikan  profitabilitas  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba pada periode tertentu (Cahyana et al., 2022).
Profitabilitas  dianggap  sebagai  tolak  ukur untuk perkembangan, alat kontrol, dan keberhasilan dengan  mengukur  banyaknya  laba  yang  diperoleh perusahaan. Return  On  Assets (ROA)  adalah  salah satu  rasio  yang  paling  sering  digunakan  dalam mengukur profitabilitas dengan rumus :

## (   )
Leverage  ratio dapat  disebut  juga  sebagai rasio  hutang  atau  rasio  solvabilitas  diketahui melalui  perbandingan  antara  total  hutang  dengan total aset yang dimiliki. Rasio tersebut menunjukkan  penggunaan  hutang  sebagai  sumber dana  untuk  membiayai  kegiatan  operasional perusahaan.  Rasio  yang  sering  digunakan  untuk menghitung leverage ratio adalah Debt Asset Ratio (DAR)  (Ihsan  et  al.,  2023).  DAR  merupakan  rasio utang terhadap aset ini digunakan untuk membandingkan  besarnya  aktiva  yang  dimiliki perusahan dengan jumlah total hutang keseluruhan. Rasio ini menggambarkan seberapa besar pengaruh hutang  perusahaan  terhadap  pengelolaan  aktiva (Cahyana et al., 2022). Rumus dari DAR yaitu:
(   )
Activity  ratio adalah  kemampuan  dana  untuk diinvestasikan  dalam  semua  aset  yang  berputar selama  periode  waktu  tertentu  atau  kemampuan untuk yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan
pendapatan
dengan
menginvestasikan dana (Ismawardhani et al., 2022).
Total  Asset  Turn  Over  (TATO) adalah  acuan untuk  penilaian  Activity  ratio  seberapa  baik  suatu perusahaan  dapat  melakukan  tugas  sehari-hari, dengan  memanfaatkan  asetnya.  Nilai  perputaran aset  yang  lebih  tinggi  menunjukkan  seberapa  baik manajemen  aset  perusahaan  dalam  menghasilkan pendapatan (Kisman & Krisandi, 2019).
Rasio ini dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

## (    )

## 2.6. Hipotesis
H 1 :  Terdapat  perbedaan Liquidity  Ratio terhadap Financial  Distress pada  perusahaan Food  and Beverage company sebelum dan sesudah covid 19 H 2 : Terdapat perbedaan Profitability Ratio terhadap Financial  Distress pada  perusahaan Food  and Beverage company sebelum dan sesudah covid 19 H 3 :  Terdapat  perbedaan Leverage  Ratio terhadap Financial  Distress pada  perusahaan Food  and Beverage company sebelum dan sesudah covid 19 H 4 :  Terdapat  perbedaan Activity Ratio terhadap Financial  Distress pada  perusahaan  Food  and Beverage companysebelum dan sesudah covid 19
3. METODOLOGI
3.1. Metode Penelitian
Penelitian ini menggunakan metode penelitian kombinasi kualitatif dan kuantitatif dengan menggunakan  teknik purposive  sampling untuk memilih  19  perusahaan  dari  total  47  perusahaan  di industri makanan dan minuman yang sesuai dengan kriteria  penelitian  yaitu telah  melangsungkan penawaran  umum  perdana  saham  (IPO)  selama minimal  5  tahun  dan  memiliki  laporan  keuangan dari tahun 2018 hingga 2021.
Tabel 1 Objek Penelitian No Nama Perusahaan Kode Saham Lama IPO (Tahun) 1 PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP 13 2 PT. Mayora Indah Tbk MYOR 33 3 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 29 4 PT. Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 42 5 PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk GOOD 5
6 PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading Company Tbk ULTJ 33
7 PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk ROTI 13
8 PT. Sariguna Primatirta Tbk CLEO 6
9 PT. Akasha Wira International ADES 29
Tbk 10 PT. Delta Djakarta Tbk DLTA
39 11 PT. Campina Ice Cream Industry Tbk CAMP 6 12 PT. Sekar Laut Tbk
SKLT 30 13 PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA 27 14 PT. Budi Starch & Sweetener Tbk BUDI 28 15 PT. Buyung Poetra Sembada Tbk HOKI 6 16 PT. Tri Banyan Tirta Tbk ALTO 11 17 PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN 29 18 PT. Siantar Top Tbk STTP 27 19 PT. Prima Cakrawala Abadi Tbk PCAR 6

## Sumber: IDN Financial
3.2. Metode Analisis Data

## Uji Deskriptif
Analisis  deskriptif  mengumpulkan  data  dari berbagai  sumber,  seperti  observasi,  survei,  atau wawancara.  Kemudian,  alat  statistik  deskriptif seperti  mean,  median,  modus,  dan  persentil digunakan  untuk  menentukan  ukuran  pemusatan dan menciptakan gambar distribusi.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  ialah  suatu  prosedur  statistik untuk  menguji  suatu  data  atau  sampel  berasal  dari populasi apakah terdistribusi normal atau mendekati  distribusi  normal.  Distribusi  normal, dikenal  juga  sebagai  distribusi bell-shaped atau distribusi  Gauss,  merupakan  salah  satu  jenis distribusi probabilitas yang sering ditemukan dalam banyak fenomena alam dan sosial.

## Uji Homogenitas
Uji  homogenitas  yaitu  metode  statistik  yang memiliki tujuan menguji apakah varians antara dua kelompok  data  atau  lebih  adalah  homogen  atau sama.  Tujuan  utama  dari  uji  homogenitas  adalah untuk  menentukan  apakah  kelompok-kelompok tersebut  memiliki  variabilitas  yang  serupa  atau berbeda secara signifikan.

## Uji ANOVA
Uji ANOVA, atau Analysis of Variance , ialah metode  statistik  yang  dipergunakan  dengan  tujuan menganalisis  perbandingan  rata-rata  dari  tiga  atau lebih  kelompok  data  yang  independen.  Tujuan utama  dari  uji  ANOVA  adalah  menemukan perbedaan  signifikan  yang  muncul  antara  rata-rata kelompok-kelompok tersebut .
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1. Uji Deskriptif Berikut dibawah ini adalah hasil uji deskriptif
Perusahaan Sub  sector  Food  and  Beverage mulai dari tahun 2018-2021:
Tabel 2 Hasil Analisis Deskriptif Current Ratio (CR) Description N  Min Max Mean Std. Deviation CR Before Covid 2018 19  .76 10.84 2.8384 2.59104 CR During Covid 2019 19  .73 12.63 2.9742 2.95362 CR During Covid 2020 19  .77 13.27 3.0605 2.95182 CR After Covid 2021 19  .58 13.31 2.7795 2.84539

## Sumber: Data diolah SPSS 25
Berdasarkan  tabel  2.  dapat  diketahui  bahwa nilai maksimum CR (Current ratio) sebelum covid- 19  adalah  10,84  dan  mengalami  kenaikan  secara berturut  turut  selama  periode  covid  menjadi  12,63 di tahun 2019 serta 13,27 di tahun 2020. Sedangkan di  tahun  2021  nilai  maksimum  mencapai  13,31. Untuk nilai rata-rata mulai dari tahun 2018 sebelum covid–2020 saat covid mengalami kenaikan namun di  tahun  2021  setelah  covid  mengalami  penurunan dari  3,06  menjadi  2,77.  Hal  ini  menandakan terdapat  perbedaan  dari  sebelum,  saat,  dan  setelah covid  untuk  nilai  dari Current  Ratio .  Dimana perusahaan Food  and  Beverage memiliki  tingkat likuiditas  yang  tinggi  dan  stabil  sehingga  masih mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Tabel 3 Hasil Analisis Deskriptif Debt Asset Ratio (DAR)
Description N Min Max Mean Std. Deviation DAR Before Covid 2018 19 .06 .64 .3047 .17312 DAR During Covid 2019 19 .06 .64 .2921 .18106 DAR During Covid 2020 19 .10 .70 .3211 .18439 DAR After Covid 2021 19 .09 .80 .3237 .19805

## Sumber: Data diolah SPSS 25
Dalam  tabel  3.  dapat  diketahui  bahwa  nilai maksimum  hutang  perusahaan  yang  diukur  dengan DAR  (Debt  Asset  Ratio) menunjukan  kenaikan dalam nilai maksimum yang awalnya di tahun 2018 sebelum  covid  &  2019  di  awal  covid  bernilai  0,64 di  tahun  2020  saat  covid  dan  2021  setelah  covid menjadi 0,70 dan 0,80. Serta di tahun 2018 sebelum covid  menuju  2019  awal  covid  mengalami penurunan rata-rata 0,30 menjadi 0,29 lalu kembali mengalami kenaikan di tahum 2020  saat covid dan 2021  setelah  covid  menjadi  0,32.  Hal  ini menandakan  adanya  kenaikan  pinjaman  /  kredit dilakukan  oleh  perusahaan  secara  konstan  dari waktu ke waktu.
Tabel 4 Hasil Analisis Deskriptif Return On Asset (ROA)
Description N  Min  Max  Mean Std. Deviation ROA Before Covid 2018 19  -.07 .42 .0879 .10586 ROA During Covid 2019 19  -.08 .42 .1089 .10754 ROA During Covid 2020 19  -.15 .22 .0626 .08218 ROA After Covid 2021 19  -.11 .23 .0879
.08384
Sumber: Data diolah SPSS 25
Dalam  tabel  4.  dapat  dilihat  nilai  maksimum yang  di  peroleh  di  tahun  sebelum  covid  2018 hingga  awal  covid  2019  adalah  0,42  lalu  terjadi penurunan di tahun 2020 saat covid mencapai nilai 0,22 dan di tahun 2021 setelah covid nilainya 0,23. Sedangkan  untuk  nilai  rata-rata  perusahaan food and  beverage mengalami  kondisi  fluktuatif  dari tahun  ke  tahun  (terjadinya  penurunan  dan peningkatan).  Hal  ini  menandakan  bahwa profit yang  di  peroleh  perusahaan  selalu  berubah-ubah bergantung  pada  kondisi  perekonomian  yang terjadi.
Tabel 5 Hasil Analisis Deskriptif Total Asset Turn Over
(TATO) Description N  Min  Max  Mean  Std. Deviation TATO Before Covid 2018 19  .27 3.10  1.2316 .64191 TATO During Covid 2019 19  .31 2.24  1.1405 .50207 TATO During Covid 2020 19  .29 2.32 .9147 .48953 TATO After Covid 2021 19  .34 3.16  1.0563 .61356

## Sumber: Data diolah SPSS 25
Dari  tabel  5.  dapat  diketahui  bahwa  nilai maksimum  pada  periode  sebelum  covid  3,10  dan setelah  covid  3,16.  Sedangkan  selama pandemic covid di  tahun  2019  dan  2020  kondisi  mengalami penurunan di angka 2, 24 dan 2,32. Lalu jika dilihat dari  nilai  rata-rata  mengalami  fluktuasi  di  setiap periodenya. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan  perusahaan  mengelola  asset  untuk melakukan penjualan, hingga memperoleh pendapatan dapat mengalami depresiasi dikarenakan  kondisi  ekonomi  yang  melemah selama covid 19
Tabel 6 Hasil Analisis Deskriptif Financial Distress (FD)
Description N Min Max Mean Std. Deviation FD Before Covid 2018 19 .61 14.80 6.9895 5.14780 FD During Covid 2019 19 .78 18.86 7.2011 5.49900 FD During Covid 2020 19 -.37 13.26 6.1495 4.23094 FD After Covid 2021 19 -.40 12.91 5.5963 3.71241
Sumber: Data diolah SPSS 25
Dalam  tabel  6.  dapat  diketahui  nilai  maksimum Financial  Distress (FD)  mengalami  kenaikan  hanya  di awal  periode  covid  19  pada  tahun  2019  nilai  maksimum mencapai  18,86  setelahnya  mengalami  penurunan  secara konstan. Hal ini juga terjadi pada nilai rata-rata Financial Distress (FD)  yang  mengalami  kenaikan  di  tahun  2019 yaitu  7,2  dan  setelahnya  mengalami  penurunan  di  tahun 2020  saat  covid  menjadi  6,1  dan  setelah  covid  di  tahun 2021 menjadi 5,5. Hal ini menandakan Financial Distress tertinggi yang dialami Food and Beverage company yaitu pada  tahun  2019  di  masa  awal  pandemic  covid-19  lalu setelahnya mengalami reduksi.
4.2. Uji Normalitas
Berikut  ini  merupakan  hasil  olah  data  untuk uji  normalitas  yang  terdiri  dari  uji  normalitas terhadap CR, ROA, DAR, TATO, dan FD.
Tabel 7 Hasil Uji Normalitas CR dan ROA Description CR ROA N 76 76 Normal Parameters a,b Mean 2,9132 ,0868 Std. Deviation 2,78417 ,09511 Most Extreme Differences Absolute ,213 ,117 Positive ,213 ,117 Negative -,203 -,078 Test Statistic ,013 ,017 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c ,200 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction Sumber : Data diolah SPSS 25
Tabel 8 Hasil Uji Normalitas DAR dan TATO Description DAR TATO N 76 76 Normal Parameters a,b Mean ,3104 1,0858 Std. Deviation ,18111 ,56659 Most Extreme Differences Absolute ,112 ,109 Positive ,112 ,109 Negative -,083 -,078 Test Statistic ,012 ,009 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c ,200 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction Sumber : Data diolah SPSS 25
Tabel 9 Hasil Uji Normalitas FD Description FD N 76 Normal Parameters a,b Mean 6,4841 Std. Deviation 4,65233 Most Extreme Differences Absolute ,105 Positive ,105 Negative -,079 Test Statistic ,005 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction Sumber : Data diolah SPSS 25
Dalam tabel 7, 8, dan 9, terlihat bahwa nilai Kormogorov-Smirnov  pada  uji  ini  adalah  0,200, yang lebih besar dari 0,05. Selain itu, nilai Asymp. Sig.  (2-tailed)  yang  tercantum  pada  tabel  juga sebesar  0,200.  Dengan  demikian,  baik  nilai Kormogorov-Smirnov  maupun  nilai  Asymp.  Sig. (2-tailed)  memperlihatkan angka  yang dengan  nilai diatas dari 0,05, yang mengindikasikan bahwa data yang dianalisis  memiliki distribusi  normal. Dengan demikian,  dapat  dikonklusi  bahwa  semua  sampel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  memiliki distribusi normal.
Berdasarkan  uji  normalitas  dengan  uji kolmogorov  smirnov  bahwa  data  variabel  CR, ROA, DAR, TATO, FD, telah berdistribusi normal karena p value > 0.05.
Dependant Variable : FD
Observed Cum Prob Gambar  1 Kurva P-Plot Sumber: SPSS 25
P-plot digunakan untuk memeriksa kesesuaian distribusi  data  dengan  distribusi  teoritis  tertentu. Metode  ini  membantu  melihat  sejauh  mana  data sesuai  dengan  distribusi  yang  diharapkan.  Pada kurva P-plot, sumbu horizontal mewakili nilai-nilai observasi,  sedangkan  sumbu  vertikal  mewakili probabilitas  kumulatif  yang  diharapkan  dari distribusi teoritis. Jika data cocok dengan distribusi teoritis,  titik-titik  pada  plot  akan  mengikuti  garis lurus.
Ada  kemungkinan  bahwa  data  variabel  CR, ROA, DAR, dan TATO terhadap  nilai residual  FD memiliki distribusi normal, seperti yang ditunjukkan  oleh  bentuk  persebaran  titik  data  yang mengikuti  atau  mendekati  garis  diagonal  dalam  P- plot yang menunjukan normalitas dari semua data.

## Gambar  2 Histogram Penelitian Sumber: SPSS 25
Diagram  histogram  diatas  adalah  grafik  yang menampilkan  distribusi  frekuensi  data  dalam bentuk  bar.  Histogram  adalah  alat  yang  sangat berguna  untuk  mengidentifikasi  apakah  data terdistribusi secara normal. Ketika data terdistribusi secara  normal,  histogram  akan  menunjukkan  pola simetris  yang  mengikuti  kurva  lonceng  atau  kurva Gaussian.  Pola  ini  mengindikasikan  bahwa  data memiliki  kecenderungan  untuk  mengelompok  di sekitar  nilai  tengahnya  dengan  penyebaran  yang relatif  merata  di  kedua  sisi.  Dengan  menggunakan histogram, kita dapat dengan mudah memvisualisasikan
distribusi
data dan mengidentifikasi  apakah  data  mengikuti  pola distribusi normal atau tidak.
4.3. Uji Homogenitas
Berikut  ini  merupakan  hasil  uji  homogenitas dari penelitian:
Tabel 10 Hasil Uji Homogenitas Description Levene Statistics df1 df2 sig.
C R Based on Mean ,039 3 72 ,990 Based on Median ,036 3 72 ,991 Based on Median and with adjusted df ,036 3 70,870 ,991 Based on trimmed mean ,052 3 72 ,984
R O A Based on Mean ,194 3 72 ,900 Based on Median ,187 3 72 ,905 Based on Median and with adjusted df ,187 3 65,305 ,905 Based on trimmed mean ,184 3 72 ,907
D A R Based on Mean ,050 3 72 ,985 Based on Median ,004 3 72 1,000 Based on Median and with adjusted df ,004 3 66,674  1,000 Based on trimmed mean ,026 3 72 ,994 T A T O Based on Mean ,242 3 72 ,867 Based on Median ,162 3 72 ,922 Based on Median and with adjusted df ,162 3 65,428 ,922 Based on trimmed mean ,219 3 72 ,883 F D Based on Mean 2,438 3 72 ,071 Based on Median 1,658 3 72 ,184 Based on Median and with adjusted df 1,658 3 64,291 ,185 Based on trimmed mean 2,264 3 72 ,088

## Sumber: Data diolah SPSS 25
Uji  homogenitas  yaitu  metode  statistik  yang digunakan  dengan  tujuan  agar  dapat  menentukan apakah sekelompok data memiliki variabilitas yang seragam atau homogeny. Tujuan dari uji  ini adalah untuk mengetahui apakah ada perbedaan signifikan dalam variabilitas antara kelompok. Dalam konteks ini,  berdasarkan  uji  homogenitas  yang  dilakukan pada  setiap  periode  tahun,  data  terbukti  homogen. Hal  ini  dikonfirmasi  oleh  nilai  p-value  yang dihasilkan  dari  uji  berdasarkan  mean  dari  setiap variabel, yang memiliki nilai yang melebihi 0,05.

## 4.4. Altman Z-Score
Metode  ini  menggabungkan  beberapa  rasio keuangan yang relevan untuk menghasilkan skor Z- score.  Dengan  menggunakan  Altman  Z-score, perusahaan-perusahaan  yang  memiliki  skor  rendah dapat  diidentifikasi  bahwa  perusahaan  tersebut rentan memiliki permasalahan financial distress.
Tabel 11 Financial Distress 2018 dalam Persentase
Description 2018 N=19 Marginal Percentage Financial Distress 4 21,05% Grey Area 3 15,79% Non Financial Distress 12 63,16% Valid 19 100,00%
Missing 0 Total 19

## Sumber: Data diolah Excel
Berdasarkan  Tabel  11,  dapat  diketahui  bahwa pada  tahun  2018  terdapat  empat  perusahaan  yang memiliki  permasalahan financial  distress ,  yaitu  PT Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT  Akhasa  Wira Internasional  Tbk,  PT  Budi  Starch  &  Sweetener Tbk, dan PT Tribayan Tirta. Sementara itu, terdapat tiga  perusahaan  yang  berada  dalam  kategori  grey area, yaitu PT Sekar Laut Tbk, PT Prashida Aneka Niaga, dan PT Siantar Top Tbk. Perusahaan lainnya dalam  tabel  tersebut  berada  dalam  kondisi  zona aman  atau  tidak  mengalami  masalah financial distress.
Tabel 12 Financial Distress 2019 dalam Persentase Description 2019 N=19 Marginal Percentage Financial Distress 3 15,79% Grey Area 2 10,53% Non Financial Distress 14 73,68% Valid 19 100,00% Missing 0 Total 19

## Sumber: Data diolah Excel
Berdasarkan  Tabel  12,  dapat  diketahui  bahwa pada  tahun  2019  terdapat  tiga  perusahaan  yang memiliki  permasalahan financial  distress ,  yaitu  PT Budi Starch  & Sweetener Tbk, PT Prashida  Aneka Niaga, dan PT Tri Bayan Tirta Tbk. Sementara itu, terdapat  dua  perusahaan  yang  berada  dalam kategori  grey  area,  yaitu  PT  Sekar  Laut  Tbk,  dan PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  Perusahaan lainnya  dalam  tabel  tersebut  berada  dalam  zona aman  atau  tidak  mengalami  masalah financial distress .
Tabel 13 Financial Distress 2020 dalam Persentase
Description 2020 N=19 Marginal Percentage Financial Distress 4 21,05% Grey Area 1 5,26% Non Financial Distress 14 73,68% Valid 19 100,00% Missing 0 Total 19

## Sumber: Data diolah Excel
Berdasarkan  Tabel  13,  dapat  diketahui  bahwa pada periode tahun 2020 terdapat empat perusahaan yang  memiliki  permasalahan financial  distress , yaitu  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT  Budi Starch & Sweetener Tbk, PT Tri Banyan Tirta Tbk, dan  PT  Prashida  Aneka  Niaga  Tbk.  Sementara  itu, perusahaan  lainnya  berada  dalam  zona  aman  atau tidak mengalami masalah financial distress .
Tabel 14 Financial Distress 2021 dalam Persentase Description 2021 N=19 Marginal Percentage Financial Distress 4 21,05% Grey Area 1 5,26% Non Financial Distress 14 73,68% Valid 19 100,00%
Missing 0 Total 19 Sumber: Data diolah Excel
Berdasarkan  Tabel  14,  terdapat  empat perusahaan  yang  memiliki  permasalahan financial distress ,  yaitu  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk, PT  Budi  Starch  &  Sweetener  Tbk,  PT  Tri  Bayan Tirta  Tbk,  dan  PT  Prashida  Aneka  Niaga. Sementara  itu,  hanya  satu  perusahaan,  yaitu  PT Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk,  yang  berada dalam  kategori  grey  area.  Sedangkan  perusahaan lainnya  berada  dalam  zona  aman  atau  tidak mengalami masalah financial distress.

## 4.5. Uji ANOVA
Berikut  ini  merupakan  hasil  uji  ANOVA dalam penelitian ini, yaitu:
Tabel 15 ANOVA (Pre & Moment Covid 19) 2018-2019 Description Sum of Squares df Mean Square F Sig. CR_201 8_FD_2 019 Between Groups 180,809 1 180,809 9,786 ,003 Within Groups 665,146 36 18,476 Total 845,955 37
ROA_20 18_FD_ 2019 Between Groups 480,672 1 480,672 31,780 ,000 Within Groups 544,505 36 15,125 Total 1025,176 37 DAR_20 18_FD_ 2019 Between Groups 451,812 1 451,812 29,853 ,000 Within Groups 544,842 36 15,135 Total 996,655 37 TATO_ 2018_F D_2019 Between Groups 338,529 1 338,529 22,089 ,000 Within Groups 551,720 36 15,326 Total 890,249 37
Sumber: Data diolah SPSS 25
Hasil uji  ANOVA  yang dilakukan pada tahun 2018 terhadap rasio keuangan dan tingkat Financial Distress  pada  tahun  2019  mengungkapkan  adanya perbedaan  yang  signifikan  antara  variabel  CR, ROA,  DAR,  dan  TATO  dengan  FD  pada  periode tersebut,  dengan  nilai  p-value  yang  signifikan  di bawah 0,05. Selain  itu,  nilai  F  hitung untuk semua variabel  independen  juga  melebihi  nilai  F  tabel, yakni melebihi 2,50. Hasil ini menunjukkan bahwa variabel  independen  secara  simultan  memiliki pengaruh yang  signifikan  terhadap variabel dependen.  Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan bahwa  rasio  keuangan  tersebut  memiliki  hubungan yang  kuat  dengan  tingkat  Financial  Distress  pada periode yang diteliti.
Tabel 16 ANOVA (Moment & Moment Covid 19) 2019-2020
Description Sum of Squares df Mean Square F Sig. CR_201 9_FD_2 020 Between Groups 95,782 1 95,782 7,195 ,011 Within Groups 479,245 36 13,312 Total 575,027 37 ROA_20 19_FD_ 2020 Between Groups 346,636 1 346,636 38,703 ,000 Within Groups 322,423 36 8,956 Total 669,059 37 DAR_20 Between 325,933 1 325,933 36,349 ,000
19_FD_ 2020 Groups Within Groups 322,805 36 8,967 Total 648,738 37 TATO_ 2019_F D_2020 Between Groups 238,351 1 238,351 26,260 ,000 Within Groups 326,752 36 9,076 Total 565,103 37
Sumber: Data diolah SPSS 25
Menurut  hasil  uji  ANOVA,  variabel  CR, ROA,  DAR,  dan  TATO  berbeda  dengan  FD  pada tahun  2019-2020,  dengan  nilai  p-value  <  0,05. Selanjutnya,  nilai  F  hitung  untuk  semua  variabel independen  adalah  >2,50,  melebihi  nilai  F  tabel. Oleh  karena  itu,  Semua  variabel  independen berdampak  signifikan  pada  variabel  dependen secara bersamaan.
Tabel 17 ANOVA (Pre & Moment Covid 19) 2018-2020
Description Sum of Squares df Mean Square F Sig. CR_201 8_FD_2 020 Between Groups 104,149 1 104,149 8,462 ,006 Within Groups 443,058 36 12,307 Total 547,207 37 ROA_20 18_FD_ 2020 Between Groups 349,056 1 349,056 38,974 ,000 Within Groups 322,417 36 8,956 Total 671,473 37 DAR_20 18_FD_ 2020 Between Groups 324,529 1 324,529 36,198 ,000 Within Groups 322,754 36 8,965 Total 647,283 37 TATO_ 2018_F D_2020 Between Groups 229,764 1 229,764 25,093 ,000 Within Groups 329,632 36 9,156 Total 559,396 37
Sumber: Data diolah SPSS 25
Berdasarkan  hasil  uji  ANOVA,  terdapat perbedaan  signifikan  antara  variabel  CR,  ROA, DAR,  dan  TATO  terhadap  FD  pada  periode  2018- 2020,  dengan  nilai  p-value  <  0,05.  Selanjutnya, nilai  F  hitung  untuk  semua  variabel  independen adalah  >  2,50,  melebihi  nilai  F  tabel.  Ini menunjukkan  bahwa  semua  variabel  independen memiliki  dampak  signifikan  terhadap  FD  secara bersamaan.

## Tabel 18 Annova (Moment & Post Covid 19) 2019-2021
Description Sum of Squares df Mean Square F Sig. CR_201 9_FD_2 021 Between Groups ,028 1 ,028 ,005 ,945 Within Groups 208,944 36 5,804 Total 208,971 37 ROA_20 19_FD_ 2021 Between Groups 286,057 1 286,057 41,477 ,000 Within Groups 248,284 36 6,897 Total 534,340 37 DAR_20 19_FD_ 2021 Between Groups 267,279 1 267,279 38,695 ,000 Within Groups 248,666 36 6,907 Total 515,945 37 TATO_ 2019_F D_2021 Between Groups 188,614 1 188,614 26,879 ,000 Within Groups 252,613 36 7,017 Total 441,226 37
Sumber: Data diolah SPSS 25
Berdasarkan  hasil  uji  ANOVA,  terdapat perbedaan  signifikan  antara  variabel  ROA,  DAR, dan  TATO  terhadap  FD  pada  periode  2019-2021, dengan  nilai  p-value  <  0,05.  Namun,  variabel  CR tidak  menunjukkan  pengaruh  signifikan  terhadap FD karena nilai p-value > 0,05. Selanjutnya, nilai F hitung untuk ROA, DAR, dan TATO adalah > 2,50, melebihi  nilai  F  tabel,  yang  menunjukkan  bahwa ROA,  DAR,  dan  TATO  berpengaruh  signifikan secara  simultan  terhadap  FD.  Namun,  dalam  hal CR,  nilai  F  hitungnya  <  2,50  dari  F  tabel, menunjukkan  bahwa  tidak  berpengaruh  terhadap FD.
Tabel 19 Annova (Moment & Post Covid 19) 2020-2021 Description Sum of Squares df Mean Square F Sig. CR_202 0_FD_2 021 Between Groups 61,087 1 61,087 5,431 ,026 Within Groups 404,914 36 11,248 Total 466,001 37 ROA_20 20_FD_ 2021 Between Groups 290,906 1 290,906 42,195 ,000 Within Groups 248,197 36 6,894 Total 539,103 37 DAR_20 20_FD_ 2021 Between Groups 264,370 1 264,370 38,270 ,000 Within Groups 248,687 36 6,908 Total 513,057 37 TATO_ 2020_F D_2021 Between Groups 208,213 1 208,213 29,699 ,000 Within Groups 252,389 36 7,011 Total 460,602 37
Sumber: Data diolah SPSS 25
Berdasarkan  hasil  uji  ANOVA,  ditemukan perbedaan  signifikan  antara  variabel  CR,  ROA, DAR,  dan  TATO  terhadap  FD  pada  periode  2020- 2021 dengan nilai p-value < 0,05. Selanjutnya, nilai F hitung untuk semua variabel independen adalah > 2,50, melebihi nilai F tabel. Hal ini mengindikasikan bahwa semua variabel independen secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap FD.

## 5. PENUTUP
5.1. Kesimpulan
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahu apakah  ada  perbedaan  yang  terjadi  pada  variable dependen  yaitu financial  distres s  dan  variable independen yaitu financial performance yang mana di  proyeksikan  dengan likuidity  ratio,  leverage ratio,  profitability  ratio  dan  activity  ratio.  Food and  beverage  company menjadi  objek  penelitian dengan  berfokus  pada  3  periode  waktu  yaitu periode sebelum, saat dan setelah covid 19.
Berdasarkan dari hasil pengujian dan pembahasan  yang  telah  dikemukakan  dapat  ditarik kesimpulan bahwa :
1. Hasil analisis rasio likudity memiliki perbedaan  yang  signifikan  dengan financial
distress pada  perusahaan food  and  beverage company kecuali  di  tahun  2019-2021  dimana variabel  CR  tidak  menunjukkan  pengaruh signifikan terhadap  FD karena  nilai  p-value > 0,05 sedangkan,  nilai  F  hitungnya < 2,50 dari F tabel, menunjukkan bahwa tidak berpengaruh  CR  terhadap  FD.  Likuidity  ratio mengalami kenaikan pada periode 2018-2021.
2. Hasil analisis rasio leverage memiliki perbedaan  yang  signifikan  dengan financial distress pada  perusahaan food  and  beverage company pada  tahun  2018  sebelum  covid  19 hingga  2021  setelah  covid  .  Rasio  leverage mengalami kenaikan secara konstan dari tahun ke tahun.
3. Hasil  analisis  rasio profitability memiliki perbedaan  yang  signifikan  dengan financial distress pada  perusahaan food  and  beverage company pada  tahun  2018  hingga  2021. Namun Rasio profitability mengalami penurunan  di  tahun  2020  saat  covid  dan  di tahun 2021 setelah covid dikarenakan kondisi pandemic covid yang melanda secara berkepanjangan.
4. Hasil analisis rasio Activity memiliki perbedaan  yang  signifikan  dengan financial distress pada  perusahaan food  and  beverage company pada  tahun  2018  hingga  2021. Namun  Rasio Activity mengalami  penurunan pada  saat  pandemic  covid  melanda  yaitu  di tahun  2019  awal  covid  dan  2020  saat  covid lalu  kembali  mengalami  peningkatan  saat tahun 2021 setelah covid.

## 5.2. Saran
Dengan  berlandaskan  pada  hasil  penelitian yang  diperoleh  dari  data-data  di  lapangan, penelitian  ini  secara  keseluruhan  dapat  dikatakan berjalan  dengan  baik.  Meskipun  begitu,  peneliti ingin menyampaikan beberapa saran yang diharapkan  dapat  memberikan  manfaat  bagi kemajuan  pendidikan  pada  umumnya.  Adapun saran yang peneliti ajukan adalah sebagai berikut:
1. Diharapkan  Penelitian  berikutnya  mampu memperluas  cakupan  variable  ang  di  teliti terkait  dengan  financial  distress  dan  financial performance.
2. Diharapkan  Penelitian  berikutnya  mampu memperbanyak  sampel  perusahaan  tidak hanya  dalam  sub  sektor food  and  beverage company .
3. Di  harapkan  penelitian  berikutnya  mampu menambahakan  metode  penelitian  yang  lebih kompleks  guna  memperoleh  hasil  yang  lebih detail  terhadap  kondisi  keuangan  perusahaan yang dituju.

## DAFTAR PUSTAKA
Affandi,  M.  R.,  &  Meutia,  R.  (2021).  Analisis
Potensi Financial Distress Dengan
Menggunakan Altman Z Score Pada Perusahan  Penerbangan  (Dampak  Pandemi Covid-19  Dengan  Penutupan  Objek  Wisata
Dan  Psbb). J-MIND  (Jurnal  Manajemen Indonesia) , 6 (1), 52. https://doi.org/10.29103/j-mind.v6i1.4875
Azis,  Y.  M.  (2021).  Financial  Ratio  Analysis  in
Predicting  Financial  Distress  of  Food  and Beverage Companies With Logistic Regression. Sinergi :  Jurnal  Ilmiah  Ilmu Manajemen , 11 (2), 43–49.
https://doi.org/10.25139/sng.v11i2.4157
Cahyana, A., Azis, A. D., Lisnawati, L., & Masruri, M. A. (2022). 69 | N e r a c a K e u a n g a n : J u r n a l I l m i a h Akuntansi dan Keuangan Vol. 17 No. 1| 2022 . 17 (1), 69–76.
Devia,  E.  A.,  &  Sapariyah,  R.  A.  (2022).  Analisis Perbedaan  Kinerja  Keuangan  Sebelum  Dan Selama  Pandemi  Covid-19  Pada  Perusahaan Manufaktur (Studi Empiris Paada Perusahaan Manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan
Minuman  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal  Akuntansi , 9 (1),  1–9. www.idx.co.id
Hamzah, R. S., & Annisa, M. L. (2022). Altman’s Z”-Scores  for  financial  distress  predictions among  food  and  beverages  industry  in Indonesia. Owner , 6 (1), 1056–1068. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.696
Ihsan,  H.,  Azis,  A.  D.,  &  Riani,  D.  (2023). Pengaruh Profitabilitas , Leverage , Likuiditas  ,  Capital  Intensity  ,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Agresivitas  Pajak . 10 (1).
Ismawardhani,  M.,  Azis,  A.  D.,  Yudhawati,  D.,  & Masruri,  M. A. (2022). Comparison Analysis Of  Financial  Performance  At  Pt  Arkha Jayanti  Persada  Tbk  And  Pt  Atmindo  Tbk Period 2017 – 2020 . 1 (2), 124–128.
Junaidi,    dedi  dan  S.  faisal.  (2020).  covid article.pdf.  In simposium  nasional  keuangan negara (p. 995). simposium nasional keuangan negara 2020.
Karim,  R.  (2021). COVID-19  ,  liquidity  and financial  health :  empirical  evidence  from South  Asian  economy . 5 (3),  307–323. https://doi.org/10.1108/AJEB-03-2021-0033
Kisman, Z., & Krisandi, D. (2019). How to Predict Financial  Distress  in  the  Wholesale  Sector: Lesson  from  Indonesian  Stock  Exchange. Journal  of  Economics  and  Business , 2 (3), 569–585. https://doi.org/10.31014/aior.1992.02.03.109
Nurhayati,  D.,  Dewi,  R.  R.,  &  Fajri,  R.  N.  (2021).
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap
Financial  Distress  pada  Industri  Food  And
Beverage  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2017-2019. Ekonomis: Journal  of Economics and Business , 5 (1), 59.
https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.197
Peranginangin,  A.,  &  Sianturi,  M.  (2023). ANALISIS  FINANCE  PERFORMANCE  DAN FINANCE DISTRESS SEBELUM DAN SELAMA PANDEMI COVID-19 (Study
Empiris  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi di BEI) . 16 (1), 103–117. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.48042/jura kunman.v16i1.176 ANALISIS
Sasongko,  H.,  Fajar  Ilmiyono,  A.,  &  Tiaranti,  A. (2021).  Financial  Ratios  and  Financial Distress  in  Retail  Trade  Sector  Companies. JIAFE  (Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Fakultas
Ekonomi) , 07 (01), 63–72.
https://doi.org/10.34204/jiafe.v7i1.3380
Sundarta, M. I., Azis, A. D., & Dewi, A. C. (2021).
Reaksi  Investor  Atas  Relevansi  Informasi Arus  Kas  Dan  Laba  Akrual  pada  Laporan Keuangan  Perusahaan . 21 (2),  575–579. https://doi.org/10.33087/jiubj.v21i2.1516