## MODEL BERBASIS GREEN  CONSUMPTION DAN GREEN FINANCE DI 5-EMMA COUNTRIES
Anita Hutasoit 1) , Abdiyanto 2)
1 Fakultas Sosial Sains, Universitas Pembangunan Panca Budi email: anitahutasoit2@gmail.com

## Abstract
The importance of protecting the environment is increasing globally. Significant environmental losses worldwide  have  been  caused  by  the  decline  of  natural  resources,  climate  change,  worldwide population  growth,  and  unsustainable  consumption  practices.  Green  consumption,  also  known  as environmentally friendly consumption, has become a growing trend worldwide. Businesses must also take more environmentally responsible actions in order to satisfy changing consumer needs. In order to comprehend how the variables included in this research affect green consumption, the ARDL panel model is employed. A regression model that accounts for both the long and short terms is the auto- regressive  distribution  lag.  Secondary  data  gathered  from  the  World  Bank  and  CEEIC  websites between 2015 and 2022 was used in this study.  The research results show that the overall leading indicator,  both  long  term and  short  term,  is  green  finance.  However,  in  the long  term  there  are  4 variables that can control green consumption, namely Green finance, Green inflation, Purchasing power parity, and Green technology.

## Keywords: Green consumption, Green finance, Green technology

## 1. PENDAHULUAN
Kerugian lingkungan yang signifikan di seluruh dunia telah disebabkan oleh penurunan sumber daya alam,  perubahan  iklim,  pertumbuhan  populasi  di  seluruh  dunia,  dan  praktik  konsumsi  yang  tidak berkelanjutan  (Kumar  &  Yadav,  2021).  Dalam  agenda  pembangunan  berkelanjuta,  perubahan  iklim telah menjadi salah satu tantangan terbesar. Juga  dianggap penting untuk mencapai keberlanjutan untuk mengubah perekonomian menjadi rendah karbon  (Heshmati, 2021), (Hari Kristianto, 2020). Saat ini kebijakan nasional dipengaruhi oleh konsep  dan kerangka “ekonomi hijau”. Konsep tersebut berfungsi sebagai  agenda  kebijakan  operasional  untuk  mencapai  kemajuan  nyata  dalam  ekonomi  lingkungan hidup dan berfungsi sebagai pilar  implementasi pembangunan berkelanjutan menuju transisi menuju ekonomi hijau dan rendah karbon (Gade & Selman, 2023), (Anwar, 2022). Untuk mengurangi dampak perubahan iklim baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang, gagasan ini mengarah pada sistem ekonomi  yang  lebih  efisien,  lebih  ramah  lingkungan,  dan  lebih  hemat  sumber  daya.  Istilah "pertumbuhan  hijau"  mengacu  pada  kebijakan  yang  mendukung  pertumbuhan  dan  pembangunan ekonomi (Hari Kristianto, 2020). Perekonomian  dan pola konsumsi berbasis teknologi adalah kunci untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan kesempatan kerja, serta mengurangi dampak negatif terhadap  lingkungan  (Sudirman  &  Susilawaty,  2022).  Konsumen  di  sektor  energi  mengkonsumsi, memproduksi,  menjual,  menukar  atau  menyimpan  energi  secara  efisien,  sehingga  mengarah  pada industri yang lebih berkelanjutan dan membantu mencapai target energi yang ditetapkan dalam Tujuan Pembangunan  Berkelanjutan  (SDGs)  (Leal et  al.,  2024).  Konsumsi  ramah  lingkungan  telah  menjadi subjek  studi  budaya  dan  akademis  populer  selama  sepuluh  tahun  terakhir  (Shehawy  et  al.,  2024) menunjukkan  perubahan  besar  dalam  perspektif  konsumen  tentang  masalah  lingkungan,  serta perbedaan  generasi  dalam bersedianya mereka  untuk berkorban lebih  banyak  untuk  barang  dan  jasa ramah  lingkungan.  (UNO,  2018)  mengakui  bahwa  produksi  dan  konsumsi  ramah  lingkungan  harus menjadi  prioritas  utama  dalam  Tujuan  Pembangunan  Berkelanjutan,  sehingga  harus  meningkatkan penelitian tentang konsumerisme ramah lingkungan. Ini mungkin menjadi alasan mengapa pentingnya topik  ini  semakin  diangkat.  Disebutkan  bahwa  negara  maju  harus  mengubah  pola  konsumsi    dan produksinya,  dan  negara  berkembang  harus  mempertahankan  pola  produksinya  (Abdibekov  et  al., 2023)  (Yasa,  2010).  Lebih  jauh  lagi,  jika  kita  ingin  menggabungkan  konsep  ekonomi  hijau  dengan pembangunan berkelanjutan, kita harus mempelajari prinsip-prinsip yang disepakati pada Konferensi
PBB  tentang  Lingkungan  Hidup  dan  Pembangunan  (UNCED)  tahun  1992,  khususnya  prinsip “kewajiban yang setara namun berbeda”.  Konsumsi ramah lingkungan telah meningkat baik di negara berkembang maupun negara maju (Kumar & Yadav, 2021). Salah satu topik paling penting di zaman sekarang adalah keberlanjutan. Banyak diskusi berfokus pada bagaimana konsumsi berkelanjutan dapat membantu  mengurangi  dampak  negatif  terhadap  lingkungan  serta  apa  yang  memotivasi  konsumen untuk mengambil tindakan ramah lingkungan (Khan et al., 2020), (S Ern & Haba, 2022). Konsumsi ramah  lingkungan  didefinisikan  sebagai  konsumsi  yang  sesuai  dengan  pelestarian  lingkungan  untuk generasi sekarang dan masa depan (White et al., 2019). Perilaku konsumsi ramah lingkungan secara signifikan berhubungan dengan kepedulian lingkungan dan niat berperilaku, dan bahwa kesadaran akan pengetahuan lingkungan  dan  perlindungan  lingkungan  sangat  efisien  serta  menemukan  bahwa  green konsumsi  adalah  kuncinya  (Ariningtyas  Prabawati,  2022),  (Stamatiou,  2023).  Konsumsi  lingkungan pemerintah  merupakan prediktor valid mengenai perilaku konsumen ramah lingkungan. Paradigma ini secara  bertahap  akan  mendorong  penggunaan  lahan  yang  lebih  berkelanjutan  sehingga  mengurangi emisi karbon (Haba et al., 2023). Selain itu,  penggunaan sumber  energi terbarukan akan meningkat dibandingkan  energi  pencemar  karbon  dari  kegiatan  ekonomi  tradisional  (Iqbal  et  al.,  2023). Permasalahan  besar  seperti  ketidakseimbangan  sumber  daya,  degradasi  lingkungan  dan  perubahan iklim memerlukan penerapan pola pembangunan baru yang lebih berkelanjutan (Wu et al., 2024). Pemasaran  ramah  lingkungan  menjadi  semakin  penting  bagi  bisnis  seiring  dengan  meningkatnya minat  konsumen  terhadap  sumber  daya  alam.  Perusahaan  menyampaikan  nilai-nilai  mereka  kepada masyarakat atau individu mereka dengan menekankan pentingnya produk ramah lingkungan  (Haski- Leventhal et al., 2021). Selain itu, ada banyak organisasi bisnis saat ini yang sepenuhnya berfokus pada masalah  lingkungan,  seperti  Inisiatif  Hijau  Global  (Mitchell  et  al.,  2024).  Bisnis  ramah  lingkungan berarti memenuhi kebutuhan pelanggan tanpa menimbulkan masalah lingkungan atau sosial.  Ini adalah cara  penting  untuk mencapai  bisnis  yang  berkelanjutan  (Filya  et  al.,  2023) (Jalaluddin  et  al.,  2023). Semua keuntungan ini berkontribusi pada SDGs dan kemajuan keberlanjutan. Dampak lingkungan yang rata-rata  ditimbulkan  oleh  masyarakat  yang berkaitan  dengan  konsumsi  makanan,  perumahan,  dan pemanas  ruangan  dan  juga transportasi  adalah  yang  paling  penting,  dimulai  dari kelas  menengah menggunakan  mobil  pribadi  lebih  banyak  (Shehawy  et  al.,  2024).  Para  peneliti,  di  sisi  lain,  telah menemukan bahwa pelanggan mulai mengadopsi kebiasaan konsumsi yang lebih ramah lingkungan. Bisnis harus mempersiapkan diri untuk masa depan di mana keberlanjutan akan menjadi standar dan bukan  pengecualian.  Sepertiga  pelanggan  bersedia  membayar lebih  untuk  produk  ramah  lingkungan (Parlisment, 2021). Oleh karena itu, sangat penting untuk mendorong konsumsi yang ramah lingkungan untuk  mengubah  pola  pembangunan,  meningkatkan  ketersediaan  produk  ramah  lingkungan, meningkatkan efisiensi penggunaan energi, mengatasi perubahan iklim, dan mencapai target "karbon ganda" (Huang, 2023).
Tabel 1. 1 Green Consumption dan Green Finance Tahun 2020-2022
Variabel  Tahun Cina India Brazil Rusia Indonesia GC Q1-20 1356473  455270,4  309136,2  237472,3 167374,5 Q2-20 1275174  429299,5 272724  214373,9 163713,7 Q3-20 1412216  309265,7 198908  158315,4 145644,8 Q4-20 1467599  386756,9  223069,4  194559,6 155068,2 Q1-21 1633679  470952,9  243715,6 202873 160247 Q2-21 1688803  473653,9  232611,9  200147,2 162891,1 Q3-21 1725326  397928,2  242428,8  215837,3 163259,8 Q4-21 1743249  462885,7  264472,6  234935,1 163246,7 Q1-22 1742571  541743,8  266692,1  254008,8 170578,3 Q2-22 1723293  521321,6  277443,4  208252,8 172507,7 Q3-22 1685414  501393,9  311574,3  265099,1 177938,4 Q4-22 1628934  506073,3  304969,3 313955 175648,2 GF Q1-20 3876702 3616309 9698397 1277067 5300561
Variabel  Tahun Cina India Brazil Rusia Indonesia Q2-20 3781188 3401918 8765477 1185807 4791802 Q3-20 4699558 3810114 9896159 1223850 5086063 Q4-20 4955625 4383837 1072877 1245343 5573241 Q1-21 5245696 4829830 1139121 1418893 6029890 Q2-21 5226367 5088750 1239704 1578783 5976189 Q3-21 4827720 5642186 117187 1695887 6169094 Q4-21 4893723 5820854 1034129 1695130 6568920 Q1-22 4455973 5760999 1150948 1131150 6863588 Q2-22 4197590 5521541 1060562 1211550 7096489 Q3-22 4017943 5817808 1075748 1147803 4956837 Q4-22 3744457 6156233 1128726 1069140 7010274 Sumber : https://www.ceicdata.com/en/indicator/private-consumption-expenditure
Gambar 1. 1 Grafik Green Consumption  tahun 2020-2022

## Sumber :  Tabel 1.1
Tabel dan grafik di atas menunjukkan perubahan dalam konsumsi hijau di lima negara tersebut. Pergerakan  data  cenderung  berfluktuasi  dari  tahun  2015  Q1  hingga  2022  Q4  untuk  Indonesia sendiri. Namun, dari Q1 2021 hingga Q2 2022, terlihat peningkatan di negara Cina. Cina adalah importir  besar  bahan  mentah,  teknologi,  dan  barang  konsumsi.  Tiongkok  dan  India  adalah  dua negara  dengan  pertumbuhan  ekonomi  tercepat  kedua  di  dunia  saat  ini.  Negara  Brazil  juga mengalami hal yang serupa: mereka cenderung berfluktuatif dari tahun 2021 hingga 2022, tetapi di Q2 2015 mereka mengalami penurunan dari 378381.325 USD menjadi 326974.381 USD. Di Rusia, data  juga  cenderung  berfluktuatif  dari  tahun  2015  hingga  2019,  tetapi  di  tahun  2022  mereka meningkat. India adalah salah satu dari sedikit negara yang mampu mempertahankan pertumbuhan ekonomi lebih dari 6% setelah krisis 2008-2009. Perkembangan ekonomi India dan peluang yang ditawarkannya  dapat  menawarkan  alternatif  bagi  pengusaha  Indonesia  yang  ingin  memperluas pasarnya. Apalagi, meski banyak pengusaha India yang sangat berminat berinvestasi di Indonesia, namun pengusaha Indonesia merasa masih belum cukup minat untuk menggali potensi pasar India (Dewi, 2020) (Ekarina & Indira, 2019) .
Namun, pada kuartal kedua tahun 2020, konsumsi hijau di lima negara turun secara bersamaan. Pandemi  COVID-19  telah  menunjukkan  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  konsumsi berkelanjutan,  kesadaran  lingkungan,  dan  tanggung  jawab  sosial.  Pemerintah  Tiongkok  telah mengeluarkan beberapa peraturan untuk mendorong konsumsi yang lebih ramah lingkungan yang mana China telah mencapai kemajuan dalam membangun lingkungan konsumsi ramah lingkungan
0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 2000000 Q 1 - 2 0 Q 2 - 2 0 Q 3 - 2 0 Q 4 - 2 0 Q 1 - 2 1 Q 2 - 2 1 Q 3 - 2 1 Q 4 - 2 1 Q 1 - 2 2 Q 2 - 2 2 Q 3 - 2 2 Q 4 - 2 2 G C
Cina India
Brazil Rusia Indonesia
bagi  masyarakat  dan  menurunkan  emisi  karbon  melalui  berbagai  tindakan,  seperti  perubahan struktur industry (Zhang, 2022), optimalisasi struktur energi, dan peningkatan efisiensi energi hijau (Haba et al., 2023). Namun, negara ini menghadapi beberapa masalah penelitian, seperti kurangnya pengembangan  pasar  ramah  lingkungan,  terbatasnya  pasokan  produk  ramah  lingkungan, dan  kontruksi sistem daur ulang sumber daya yang buruk dan  kendala dalam transformasi ramah lingkungan  (Huang,  2023).  Di  India,  penelitian  ilmiah  yang  mempelajari  bagaimana  perilaku konsumsi  berkelanjutan  berubah  telah  kurang  dan  belum  memberikan  perhatian  yang  cukup (Francis & Sarangi, 2022). Pandemi COVID-19 telah menjadi masalah kesehatan masyarakat yang signifikan  di  Brazil,  yang dapat  berdampak  pada  kelestarian lingkungan,  tanggung jawab  sosial, dan kualitas hidup masyarakat. Dalam konteks ini, karantina, isolasi sosial, dan krisis kesehatan yang disebabkan oleh pandemi telah mengubah kesadaran lingkungan, konsumsi berkelanjutan, dan tindakan sosial masyarakat. (Severo et al., 2021). Di Indonesia Pandemi COVID-19 menyebabkan perlambatan hampir seluruh komponen permintaan sehingga berdampak pada penurunan konsumsi swasta, konsumsi pemerintah, investasi, dan ekspor neto antar wilayah (Khan et al., 2020). Pandemi COVID-19  juga  memberikan  tekanan  pada  sektor  konstruksi  dan  investasi  konstruksi  akibat tindakan pembatasan kegiatan ekonomi, realokasi dan penyeimbangan kembali anggaran negara, serta penjadwalan ulang proyek-proyek negara dan swasta (Ariningtyas Prabawati, 2022). Dengan demikian,  masyarakat  harus  bertindak  untuk  mencegah  pencemaran  lingkungan  dan  beralih  ke produk  hijau  yang  ramah  lingkungan.  Bencana  yang  terjadi  akhir-akhir  ini  sebagai  akibat  dari kondisi lingkungan yang buruk semakin membuat kita menyadari betapa pentingnya perusahaan mempertimbangkan  masalah  lingkungan  (Lyulyov  et  al.,  2024).  Konsumsi  ramah  lingkungan merupakan    tren  yang  memang  muncul  dengan    tujuan  pembangunan  berkelanjutan  ,  dan perusahaan harus segera menjadi lebih ramah lingkungan untuk memenuhi kebutuhan konsumen baru  ini  (Kumar  &  Yadav,  2021).  Namun,  faktanya  di  lapangan,  banyak  orang  masih  belum memahami dan mengetahui pentingnya konsumsi produk hijau yang ramah lingkungan. Ini terjadi karena bukan hanya kurangnya kesadaran dan pemahaman tentang konsumsi produk hijau, tetapi juga karena kurangnya atau bahkan tidak ada produk hijau, atau yang lebih sering disebut sebagai "green consumption”  (Tripathi & Singh, 2016). Ekonomi berbasis teknologi dan pola konsumsi yang lebih hijau menciptakan lapangan kerja, mendorong pertumbuhan ekonomi, dan mengurangi dampak negatif terhadap lingkungan. (Yasa, 2010). Hal ini mengungkapkan bahwa perilaku ramah lingkungan dipengaruhi oleh konsumerisme hijau (Ariningtyas Prabawati, 2022). Aktivitas bisnis telah  menurunkan  kualitas  lingkungan  (Filya  et  al.,  2023).  Kualitas  lingkungan  yang  buruk ditunjukkan oleh banyak peristiwa, termasuk kebocoran Union Carbide di Bhopal, India, kebocoran lumpur  Lapindo,  kerusakan  area  pertambangan  PT  Freeport  Mc  Moran  di  Indonesia,  kerusakan hutan  tropis  seluas  ratusan  ribu  hektar  di  Kalimantan  Timur,  dan  PT  Inti  Indorayon  Utama  di Porsea.  (Parlisment,  2021),  (Xie  et  al.,  2024).  Definisi  istilah  “hijau”  yang  dikemukakan  oleh (Donato & Adıgüzel, 2022): produk ramah lingkungan adalah produk yang mempertimbangkan tingkat teknologi dan pengetahuan ilmiah saat ini, dengan dampak negatif yang lebih kecil terhadap lingkungan (secara langsung atau tidak langsung) pada tingkat yang sama.

## Gambar 1.2 Grafik green finance di 5-EMMA Countries
Sumber :  Tabel 1.1
Informasi  grafik  diatas  dari  tahun  2020-2022  data  cenderung  berfluktuasi.  Pergerakan  data terlihat mengalami penurunan pada tahun 2020 di kuartal 1 di 5 Negara. Dunia telah mengalami resesi  ekonomi  paling  parah  setelah  Perang  Dunia  II  karena  pandemi  COVID-19,  yang meningkatkan ketidakpastian dan menimbulkan guncangan sosial, keuangan, dan ekonomi global (Liu  et  al.,  2022).  Cina  sendiri  telah  menyetujui  tujuan  untuk  mendorong  keuangan  ramah lingkungan (green finance) pada pertemuan puncak G20 2016 di Hangzhou. China menjadi negara pertama  di  dunia  yang  menerapkan  sistem  kebijakan  keuangan  ramah  lingkungan  yang  hampir sempurna pada tahun 2015 (Baocheng Bian., 2021), (Ibrahim & Alagidede, 2020). Melalui insentif kebijakan seperti dana pembangunan ramah lingkungan, China berharap dapat mendorong investasi swasta yang lebih besar di sektor ramah lingkungan untuk mendukung transformasi rendah karbon ekonominya(R. Chen et al., 2023), (C. Li & Lu, 2018). China dengan cepat menjadi tempat penting untuk  menerapkan  kebijakan  keuangan  ramah  lingkungan.  Bank  investasi  menggabungkan sejumlah besar pinjaman menjadi satu produk yang dapat diperdagangkan di China's Bond Connect untuk menjual  pinjaman  ramah lingkungan  (L.  Li,  2023).  Sama  halnya  dengan Rusia  yang  juga mengalami penurunan di kuartal pertama tahun 2020, Meskipun ekonomi dunia telah mulai pulih, wabah  ini  adalah  peringatan  bagi  Negara  manapun.  Wabah  COVID-19  memiliki  dampak  yang paling  besar  terhadap  keuangan  ramah  lingkungan,  sehingga  berdampak  juga  terhadap  pasar obligasi ramah lingkungan (Liu et al., 2022). Namun di Indonesia sendiri penurunan green finance itu di kuartal ke 2 tahun 2020 dan kuartal 3 tahun 2022. Penurunan ini mungkin disebabkan pandemi covid  19.  Tindakan  khusus  diperlukan  untuk  mengatasi  dan  mempertahankan  stabilitas  sektor keuangan  karena  pandemi  COVID-19  menempatkannya  di  bawah  tekanan  yang  signifikan. Dijaganya sistem keuangan sangat penting, dan ini bukan hanya tanggung jawab pemerintah atau lembaga  keuangan.  Akan  tetapi,  agar  negara  dapat  mencapai  kesejahteraan  dan  kesetaraan, masyarakat juga harus ikut andil untuk terus mendukung kestabilan dan kemajuan sektor keuangan (Bappenas RI, 2021). Meningkatnya risiko di pasar keuangan global diikuti dengan  menurunnya stabilitas  sistem  keuangan  selama  wabah  pandemi  covid.  Dengan  demikian,  beberapa  kebijakan bank  sentral  seperti  merealisaikan  reen  finance  dapat  digunakan  untuk  memicu  krisis  ekonomi setelah  pandemi  Covid-19  dan  membuktikan  peran  penting  Bank  Indonesia  dalam  menjaga kestabilan sistem keuangan dan meningkatkan perekonomian Indonesia (Tiawon & Miar, 2023), (Basmar,  2023).  Untuk  membawa  perekonomian  Asia  ke  jalur  pembangunan  berkelanjutan, diperlukan pergeseran investasi dari bahan bakar fosil, gas rumah kaca, dan industri padat sumber daya ke teknologi sumber daya yang lebih efisien dan model bisnis yang lebih efisien. Keuangan harus memainkan peran penting dalam transformasi ini. “Semua jenis investasi ataupun pinjaman yang  memperhatikan  dampak  terhadap  lingkungan  dan  meningkatkan  kelestarian  lingkungan”
0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 14000000 Q1-20 Q2-20 Q3-20 Q4-20 Q1-21 Q2-21 Q3-21 Q4-21 Q1-22 Q2-22 Q3-22 Q4-22 GF
Cina India Brazil Rusia Indonesia
dianggap sebagai pembiayaan ramah lingkungan (Basmar, 2023), (Yuliawati et al., 2017). Investasi berkelanjutan  dan  perbankan  adalah  bagian  penting  dari  keuangan  hijau,  di  mana  investasi  dan peminjaman dilakukan berdasarkan penyaringan lingkungan dan penilaian risiko untuk memenuhi standar  keberlanjutan.  Ini  juga  berlaku  untuk  asuransi  yang  menanggung  risiko  lingkungan  dan iklim (Chu et al., 2024).

## 2. KAJIAN LITERATUR

## A. Konsep Green Consumption
Konsumsi  hijau  mengacu  pada  pembangunan  berkelanjutan  atau  perilaku  konsumen berkelanjutan.  Green  konsumsi  merupakan  bentuk  konsumsi  yang  melindungi  lingkungan  untuk generasi  sekarang  dan  masa  depan  (Kumar  &  Yadav,  2021).  Konsumsi  ramah  lingkungan merupakan  perilaku  yang  mewakili  pelanggan  yang  peduli  terhadap  lingkungan  dan  juga memperhatikan  pesan  keselamatan  lingkungan  dari  produsen  (Ali  et  al.,  2021).  Dan  juga memungkinkan konsumen memanfaatkan daya beli mereka untuk menciptakan perubahan dengan membeli  produk  ramah  lingkungan  (Yasa,  2010).  Dengan  memilih  membeli  produk  ramah lingkungan, konsumen dapat sepakat apakah pembeliannya berdampak positif atau negatif terhadap lingkungan (Ariningtyas Prabawati, 2022) (Ali et al., 2021). Tidak hanya diperlukan penggunaan teknologi  dan  perilaku  yang  berkelanjutan  untuk  membuat  sistem  produksi  dan  konsumsi  yang lebih  ramah  lingkungan,  tetapi  konsumen  juga  harus  bersedia  mengurangi  atau  mengubah kebiasaan mereka untuk lebih ramah lingkungan (Anwar, 2022).

## B. Konsep Green Finance
Belakangan  ini  istilah  keuangan  ramah  lingkungan  (green  finance)  menjadi  sangat  populer. Menurut (Höhne et al., 2012), ‘Istilah "keuangan hijau" adalah istilah umum yang mengacu pada investasi keuangan untuk proyek dan inisiatif pembangunan yang mengutamakan lingkungan dan mendorong  pembangunan  ekonomi  berkelanjutan.  Istilah  ini  mencakup  produk  dan  kebijakan lingkungan yang berfokus pada pembangunan ekonomi berkelanjutan. Finansial ramah lingkungan, juga dikenal sebagai keuangan hijau, adalah alat keuangan penting untuk mencapai tujuan kebijakan lingkungan  atau  emisi  karbon.  (Chu  et  al.,  2024).  Menurut  studi  yang  dilakukan  oleh  tim PricewaterhouseCoopers  Consultants  (PWC)  mengenai  implementasi  green  financing  di  China (2013),  pada  sektor  perbankan  diartikan  sebagai  produk  dan  layanan  keuangan  yang memperhatikan  aspek  lingkungan.  Penggunaan  kebijakan  ini  dalam  pengambilan  keputusan pendanaan  mendorong  investasi  yang  bertanggung  jawab,  menciptakan  lingkungan  yang  lebih hijau,  dan  mengembangkan  teknologi  yang  ramah  lingkungan  untuk  proyek  industri  dan  bisnis (Qian  &  Yu,  2024).  Dalam  kenyataannya,  istilah  "keuangan  hijau"  telah  muncul  dalam  sepuluh tahun terakhir sebagai hasil dari munculnya kampanye yang berusaha mengurangi emisi dan polusi dengan tujuan untuk mempercepat pemulihan lingkungan dan mendorong gaya hidup yang lebih ramah lingkungan. Emisi karbon monoksida dari industri menyebabkan gas rumah kaca. Saat ini, populasi Bumi semakin merasakan dampak rumah kaca.. (Qian & Yu, 2024).

## C. Konsep Green Credit
Kredit hijau, atau kredit ramah lingkungan, adalah pendekatan bisnis jangka panjang yang tidak hanya  mengejar  keuntungan  tetapi  juga  memberikan  manfaat  bagi  penentuan  nasib  sendiri  dan perlindungan  lingkungan  yang  berkelanjutan  (Xin  &  Gao,  2023).  Sistem  kredit  hijau  dianggap sebagai metode yang efektif untuk menurunkan risiko dan menciptakan citra publik yang positif. Sekarang, industri keuangan Cina tengah memprioritaskan pembiayaan proyek ramah lingkungan (Song et al., 2021). Sekarang, banyak lembaga Pinjaman uang untuk bisnis yang sangat mencemari lingkungan dibatasi oleh lembaga keuangan Cina yang didukung pemerintah dan beberapa lembaga swadaya masyarakat. (Makmun, 2020). Konsep green credit pertama kali dikembangkan di negara- negara  Barat.  Perbankan  ramah  lingkungan  secara  resmi  dimulai  pada  tahun  2003  untuk mendukung perlindungan lingkungan. Pada bulan Maret 2009, Chris Van Hollen, anggota Kongres AS,  memperkenalkan  Undang-Undang  Bank  Hijau,  yang  bertujuan  untuk  mendirikan  bank pemerintah yang bertanggung jawab terhadap lingkungan (Hu et al., 2021).

## D. Konsep Green Inflation
Secara  ringkas,  istilah  "inflasi  hijau"  mengacu  pada  kenaikan  harga  barang  dan  jasa  karena transformasi  ekonomi  ke  arah  ekonomi  net-zero,  yang  lebih  ramah lingkungan. Namun,  penting untuk diingat bahwa inflasi hijau bukan satu-satunya alasan kenaikan harga (Verbrugge & Zaman, 2023) (Baudchon, 2023). Greenflation adalah istilah yang mengacu pada peningkatan biaya karena perubahan dalam cara produksi dilakukan untuk mendukung perekonomian yang mengurangi emisi karbon (Baudchon, 2023).

## E. Konsep Kebijakan Makroprudensial
Konsep  kebijakan  makroprudensial  dimana  ada  kebijakan  bank  menggunakan  dana  yang mereka  terima  dari  penerbitan  utang  untuk  membeli  aset  yang  menghasilkan  pendapatan (Ramadhani & Zannati, 2018). Untuk keperluan likuiditas Kas (tunai) dan saldo pada bank sentral atau bank lain dapat dijadikan wesel dari saldo sewaktu-waktu, dan saldo tersebut dapat dipotong karena  jatuh  tempo  atau  alasan  lainnya  (Anggraini  et  al.,  2020).  Rasio  likuiditas,  yang  dihitung dengan menggunakan rasio lancar, rasio cepat, dan rasio arus kas operasi, menunjukkan seberapa mampu suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansial jangka pendeknya. (Ramadhani & Zannati, 2018), (I & Abdi, 2020).

## F. Konsep Green technology
Tujuan  pembangunan  berkelanjutan  (SDGs)  yang  diumumkan  oleh  Perserikatan  Bangsa- Bangsa telah mendorong negara-negara di seluruh dunia untuk menerapkan teknologi hijau untuk mencegah  pemanasan  global.  (Barbieri  et  al.,  2023).  Beberapa  tujuan  utama  dari  konsep  green technology adalah sebagai berikut: keberlanjutan, yang berkaitan dengan ketersediaan sumber daya alam untuk memenuhi kebutuhan manusia; pendaur-ulangan, yang berarti membuat produk yang tidak dapat digunakan lagi; pengurangan sampah, yang berarti mengurangi jumlah konsumsi; dan inovasi,  yang  berarti  mencari  solusi  baru  yang  lebih  ramah  lingkungan.  ekonomi,  yang  berarti mengembangkan bisnis dengan menjual produk hijau; dan edukasi (Shen & Zhang, 2023) (Hasyim, 2015). Kemajuan teknologi dan inovasi akan memberikan kontribusi besar terhadap pertumbuhan ekonomi  dan  ekosistem  dalam  perekonomian  apa  pun.  Salah  satu  cara  penting  untuk  mencapai pembangunan  rendah  karbon  dan  berkelanjutan  adalah  dengan  mengembangkan  energi  ramah lingkungan dan teknologi baru. Ini adalah ide tentang bagaimana inovasi dan kemajuan teknologi berkorelasi satu sama lain dan bagaimana hal ini berdampak pada ekonomi mikro dan makro  (H. Chen, 2023).

## 3. METODE

## A. Teknik Pengumpulan Data
Data panel digunakan dalam penelitian ini. Penelitian ini juga menggunakan data antar waktu dan  antar  daerah  atau  negara.  Untuk  masing-masing  karakteristik,  regresi  panel  ARDL  ini menghasilkan hasil estimasi yang berbeda. Ini dilakukan dengan asumsi bahwa setiap variabel memiliki  kointegrasi  dalam  jangka  panjang  lag  masing-masing  variabel.  Delay  autoregresif didistribusikan (ARDL) diperkenalkan dalam (Rusiadi, Nur Subiantoro, 2014) (Pesaran et al, 2001) dalam (Rusiadi, 2014). Metode ini memeriksa setiap variabel lag yang terletak pada I(1) atau  I(0).  Sebaliknya,  hasil  regresi  ARDL  adalah  statistik  uji  yang  dapat  digunakan  untuk membandingkan dua nilai asymptotic penting. Metode pengumpulan data yang digunakan oleh Ceic dan Worldbank.

## B. Defenisi Operasional Variabel
Variabel-variabel berikut akan diteliti dalam penelitian ini berdasarkan masalah dan hipotesis yang akan diuji:
Tabel 3. 1 Defenisi operasional variable
No Variabel Deskripsi 1 Green credit Green credit yang digunakan adalah Domestic Credit Growth 2 Green Finance Green  Finance  yang  digunakan yaitu Equity Market Index 3 Green technology Green  technology  yang  digunakan yaitu High-technology exports 4 Liquid Asset Ratio Variabel  yang  digunakan  yaitu Liquid Asset Ratio 5 Purchasing  Power Parity PPP yaitu Purchasing Power Parity 6 Gree Inflation Green  Inflation  yaitu  electricity production 7 Green Consumption Green  consumption  yaitu  private consumption expenditure
Sumber : Penulis, 2024
Kerangka Konseptual

## Gambar 3.2 kerangka konseptual Panel ARDL
Pengujian regresi panel dengan rumus:
GC it =α+ β1LAR it +β2GF it +β3GCR it + β4GI it +β5PPP it +β6GT it e
Rumus panel regresi berdasarkan negara berikut: GCcina= α+βLAR it+β2GFit+β3GCRit+β4GIit +β5PPP it  + β6GTit + e GCindia= α+βLAR it+β2GFit+β3GCRit+β4GIit +β5PPP it  + β6GTit + e GCbrazil= α+βLAR it+β2GFit+β3GCRit+β4GIit +β5PPPit  + β6GTit + e GCrusia= α+βLAR it+β2GFit+β3GCRit+β4GIit +β5PPP it  + β6GTit + e GCindonesia= α+βLAR it+β2GFit+β3GCRit+β4GIit +β5PPP it  + β6GTit + e
Dimana :
Green technology LAR Green Finance Green Credit Gree Inflation PPP Green Consumption
GC = Green Consumption (usd) GF = Green finance (million usd) GCR = Green Credit(%) LAR = Liquid Asset Ratio (%) PPP = Purchasing power parity(usd) GI = Green Inflation (GWH) GT = Green technology (%)

## 4. HASIL DAN DISKUSI
Karena  hasil  panel  ARDL  lebih  baik  dibandingkan  dengan  panel  konvensional,  yang  tidak  dapat melihat  kointegrasi  jangka  pendek  dan  panjang  serta  memiliki  distribusi  lag,  analisis  dengan  model panel dengan Auto Regresive Distributin Lag (ARDL) adalah analisis yang tepat untuk menguji data pooled, yaitu gabungan data cross section (negara) dengan data seri waktu (tahunan).
Tabel 4. 1 Hasil Estimasi Panel ARDL Jangka panjang
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.* Long Run Equation LAR 0.392615 0.288389 1.361406 0.1761 GF -0.005335 0.001666 -3.202500 0.0018 GCR 1.525953 3.228755 0.472613 0.6374 GI 0.405951 0.171462 2.367589 0.0196 PPP 0.059896 0.012234 4.895652 0.0000 GT 38.29033 12.59846 3.039286 0.0029 Sumber : Eviews 10
Hasil  regresi  jangka  panjang  menunjukkan  bagaimana  variabel  dependent  (Green Consumption)  merespon  perubahan  variabel  independent,  dengan  menggunakan  model  panel ARDL  dimana  hubungan  jangka  panjang  antar  variabel  dapat  diperkirakan.  Koefisien  jangka panjang  disajikan  dalam tabel  di  atas  ini.  Hasil  estimasi jangka  panjang membuktikan  pengaruh signifikan  variabel  Green  Finance,  Green  Inflation,  Purchasing  Power  Parity,  dan  Green Technology  terhadap Green Consumption di Cina, India, Brazil, Rusia, dan Indonesia.

## Tabel 4. 2 Hasil estimasi Panel ARDL Jangka Pendek
Short Run Equation COINTEQ01 -0.465774 0.228967 -2.034237 0.0442 D(LAR) -3511.309 2420.258 -1.450800 0.1496 D(GF) 3.032698 3.031246 1.000479 0.0192 D(GCR) 17.02189 42.70197 0.398621 0.6909 D(GI) -36474.59 36472.74 -1.000051 0.3194 D(PPP) -488563.3 488560.3 -1.000006 0.3194 D(GT) -1059.768 632.2350 -1.676224 0.0964 C -37305.79 56617.42 -0.658910 0.5113
Sumber : Eviews 10
Sama halnya dengan jangka panjang, hasil jangka pendek juga menunjukkan signifikansi terhadap  variabel  dependent.  Dalam  jangka  pendek  yang  mempengaruhi  Green  Consumption  In Five Countries Emerging adalah Green finance.

## Tabel 4. 3 Hasil  Ringkasan Uji ARDL
Variabel Cina India Brazil Rusia Indonesia LAR 1 1 0 0 0 GF 1 0 0 1 1
GCR 0 0 0 0 0 GI 0 0 1 1 0 PPP 1 0 0 1 1 GT 0 0 0 0 0
Sumber : diolah oleh penulis, 2023
Berikut rangkuman stabilitas jangka panjang dan jangka pendek In 5-EMMA COUNTRIES:
Gambar 4. 1 Stabilitas Jangka Waktu Pengendalian Green Consumption In 5-EMMA COUNTRIES Sumber : Tabel 4.1
Keterangan :
1= Signifikan
0= Tidak Signifikan
Hasil rangkuman tentang stabilitas di lima negara Emerging Market dalam jangka panjang dan jangka pendek ditunjukkan di bawah ini.
1. Green Consumption di 5 negara emerging market dengan indikator menggunakan 6        variabel yaitu Liquid Asset Ratio, Green Finance,  Green Credit, Green Inflation,  Purchasing Power Parity, dan Green  Technology .  Dimana  variabel  yang  mampu  mengendalikan green consumption di Negara Cina ada 3 variabel yaitu Liquid Asset Ratio (LAR), kemudian green Finance dan Purchasing Power Parity . Dalam beberapa tahun terakhir, latar belakang Green finance China  dan  jaminan  kebijakan  ramah  lingkungan  telah  menghasilkan  instrumen keuangan  yang  mudah  dan  efektif  untuk  menyesuaikan  dan  memecahkan  struktur  konsumsi energi  di  Tiongkok.  Selain  itu,  masalah  pendanaan  selama  proses  penyesuaian  memastikan transformasi  yang  signifikan  dalam  struktur  konsumsi  energi  dan  pembangunan  ekonomi  di China (Sun, Haiyan, 2022). Saat ini, China mengalami fase kemajuan pertumbuhan kredit hijau dan struktur konsumsi energi rendah karbon. Kerusakan lingkungan sangat terkait dengan pola konsumsi  saat  ini  (Agrawal  et  al.,  2023).  Seringkali,  pembangunan  ekonomi  tidak  sejalan dengan pelestarian lingkungan. Sebagai contoh, ekonomi global menghadapi sejumlah masalah signifikan,  termasuk  dampak  pada  lingkungan  dan  pengurangan  uang.  Oleh  karena  itu, diperlukan penerapan  green finance untuk menyelesaikan masalah kerusakan lingkungan  yang mengkhawatirkan, karena kondisinya akan semakin memburuk jika tidak dapat diubah (Yunus et  al.,  2023).  Negara  India  pengendalian green consumption dilakukan  oleh  1  variabel  yaitu Liquid  Asset  Ratio. Penelitian  sejalan  dengan  (Farhan  et  al.,  2023)  menunjukkan  bahwa
Long run
GF GI GT PPP Short run GF t
likuiditas memberikan manfaat yang signifikan terhadap biaya keberlanjutan lingkungan guna mendorong pemanfaatan keberlanjutan konsumsi yang baik. Kemudian, Negara Brazil variabel yang mampu mengendalikan green consumption hanya 1 variabel yaitu green inflation , inflasi yang  tinggi  yang  tidak  berlabelkan green  inflation secara  konsisten  akan  mengganggu pertumbuhan  berkelanjutan  (Chang  &  Fang,  2023).  Di  Negara  Rusia  pengendalian green consumption dilakukan  oleh  3  variabel  yaitu green  finance,  green  inflation ,  dan purchasing power parity , Cara terbaik untuk mengurangi kerusakan lingkungan adalah melalui pembiayaan berkelanjutan  dan pendanaan lingkungan. Investasi pada teknologi dan inovasi baru, seperti energi terbarukan, didorong oleh green finance (Saeed et al., 2022). Untuk negara Indonesia sendiri green  consumption mampu  dikendalikan  oleh  2  variabel  yaitu green  finance dan purchasing  power  parity .  Salah  satu  cara  yang  baik  untuk  mengembangkan  perlindungan lingkungan adalah dengan cara menerapkan green finance . Karena eksplorasi ekonomi melalui kegiatan  hijau  yang  tidak  menghasilkan  emisi  karbon  tinggi  dapat  mencapai  keberlanjutan lingkungan  dan  ekonomi.  Kegiatan  hijau  ini  termasuk green  finance dan green  technology , yang  merupakan  kebutuhan  besar  bagi  ekonomi  Indonesia  (Ronaldo,  2022). Green  finance lebih  menekankan  pada  masalah  lingkungan  daripada  keuangan  konvensional.  Akibatnya, negara  sangat  mementingkan  pengembangan  keuangan  yang  bertanggung  jawab  terhadap lingkungan (Chu et al., 2024).
2. Dalam  Log run menunjukkan  bahwa terdapat  4  variabel  yang mampu mengendalikan green consumption di 5- EMMA Countries (Cina, India, Brazil, Rusia, dan Indonesia) yaitu variabel green finance, green inflation, green technology,dan Purchasing Power Parity . Keberlanjutan ekonomi dan keberlanjutan lingkungan sangat penting bagi setiap negara, dan kebijakan yang tepat untuk meningkatkan keberlanjutan ekonomi tanpa merusak kelestarian lingkungan juga perlu dikaji secara menyeluruh (Kumajas et al., 2022). Akibatnya, eksplorasi ekonomi melalui kegiatan  hijau  yang  tidak  menghasilkan  emisi  karbon  tinggi  dapat  mencapai  keberlanjutan lingkungan  dan  ekonomi.  Kegiatan  hijau  ini  termasuk green  finance dan green  technology , yang  merupakan  kebutuhan  besar  bagi  keberlanjutan  ekonomi  (Ronaldo,  2022).  Mereka menilai  penggunaan  sumber  daya  yang  efektif  dan  perlindungan  lingkungan  sebagai  metrik penting untuk mengevaluasi keberhasilan usaha mereka (Lee dan Wang, 2021; Dai et al., 2021; Wen et al., 2021). Negara sangat mementingkan pengembangan keuangan yang bertanggung jawab  terhadap  lingkungan.  Konsumsi  ramah  lingkungan  mencakup  menghindari  barang dengan  kemasan  yang  tidak  ramah  lingkungan  dan  menghemat  energi  untuk  mencegah kenaikan harga. (Haba et al., 2023).
3. Dalam  short  run  menunjukkan  bahwa  hanya  1  variabel  yang  mampu  mengendalikan green consumption dalam  jangka  pendek  di  5- EMMA  Countries yaitu Green  finance . Pembiayaan ramah  lingkungan  ( green  finance )  merupakan  hal  yang  paling  penting  untuk  mengatasi permasalahan lingkungan hidup. Dukungan sumber daya keuangan akan selalu menjadi bagian dari diskusi tentang pembangunan ekonomi hijau. Ketika green finance muncul, itu tidak hanya membantu  lembaga  keuangan  dan  industri  hemat  energi,  tetapi  juga  sedikit  demi  sedikit membantu siklus keuangan dan lingkungan secara keseluruhan (Qian & Yu, 2024). Instrumen keuangan ramah lingkungan ( green finance ) dapat meningkatkan kualitas lingkungan dengan mengurangi dan membatasi degradasi lingkungan sehingga meningkatkan green consumption (Stamatiou,  2023).  Indeks  pembangunan  ekonomi  hijau  dipengaruhi  oleh  investasi  dalam energi  terbarukan  melalui  kredit  hijau.  Peningkatan  pengeluaran  untuk  pengendalian pencemaran lingkungan dan penyesuaian struktur industri juga menguntungkan pembangunan ekonomi hijau (Makmun, 2020) (L. Li, 2023).

## 5. KESIMPULAN
Menurut hasil analisis dan  diskusi metode  ARDL,  konsumsi  hijau  di  5-EMMA countries  dengan indikator  menggunakan  6  variabel  yaitu  (Liquid  asset  ratio  ,  Green  finance,  Green  Credit,  Green inflation, Green technology , dan PPP). Di negara cina ada 3 variabel yaitu Liquid asset ratio (LAR), kemudian green finance dan purchasing power parity. Negara India pengendalian green consumption dilakukan  oleh  1  variabel  yaitu  Liquid  Asset  Ratio.  Kemudian,  Brazil  variabel    yang  mampu mengendalikan  green  consumption  hanya  1  variabel  yaitu  green  inflation.  Di  Negara  Rusia pengendalian  green consumption  dilakukan  oleh  3  variabel  yaitu  green  finance,  green inflation,  dan purchasing power parity. Untuk negara Indonesia sendiri green consumption mampu dikendalikan oleh 2 variabel yaitu green finance dan purchasing power parity.
Dalam  jangka  panjang  ada  3  variabel  yang  mampu  mengendalikan  green  consumption  di  5  Negara emerging market (Cina, India, Brazil, Rusia, Indonesia) yaitu variabel green finance, green inflation, PPP, dan green technology.  Sedangkan dalam jangka pendek hanya 1 variabel yaitu Green finance.

## 6. REFERENSI
Abdibekov,  S.  U.,  Kulbay,  B.  S.,  Gridneva,  Y.  E.,  Kaliakparova,  G.  S.,  Ashimbayev,  T.  A.,  & Perneyeva,  G.  A.  (2023).  The  Relationship  between  the  Share  of  Renewable  Energy  in  Total Energy Consumption and Economic Growth: Kazakhstan and Turkiye Comparision. International Journal of Energy Economics and Policy , 13 (5), 24–30. https://doi.org/10.32479/ijeep.14567 Agrawal, R., Agrawal, S., Samadhiya, A., Kumar, A., Luthra, S., & Jain, V. (2023). Adoption of green finance  and  green  innovation  for  achieving  circularity:  An  exploratory  review  and  future directions. Geoscience Frontiers , xxxx , 101669. https://doi.org/10.1016/j.gsf.2023.101669
Ali, E. B., Anufriev, V. P., & Amfo, B. (2021). Green economy implementation in Ghana as a road map for  a  sustainable  development  drive:  A  review. Scientific  African , 12 ,  e00756. https://doi.org/10.1016/j.sciaf.2021.e00756
Anggraini,  D.,  ARYANI,  D.,  &  Prasetyo,  I.  B.  (2020).  Analisis  Implementasi  Green  Banking  Dan Kinerja Keuangan Terhadap Profitabilitas Bank Di Indonesia (2016-2019). JBMI (Jurnal Bisnis, Manajemen, Dan Informatika) , 17 (2), 141–161. https://doi.org/10.26487/jbmi.v17i2.11264
Anwar,  M.  (2022).  Green  Economy  Sebagai  Strategi  Dalam  Menangani  Masalah  Ekonomi  Dan Multilateral. Jurnal Pajak Dan Keuangan Negara (PKN) , 4 (1S), 343–356. https://doi.org/10.31092/jpkn.v4i1s.1905
Ariningtyas Prabawati, M. (2022). KONSEP GREEN ECONOMY PADA POLA PRODUKSI DAN KONSUMSI SEBAGAI SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS (SDGs) BERKUALITAS BERBASIS EKOLOGI. Jurnal Sains Edukatika Indonesia (JSEI) , 4 (1), 36–42.
Baocheng  Bian.,  C.  L.  (2021). Regional  gap  and  the  trend  of  green  finance  development  in  China . Energy Economics.
Bappenas  RI.  (2021). Indonesia  Dan  Dunia . 5 (2).  https://perpustakaan.bappenas.go.id/e- library/file_upload/koleksi/migrasi-data- publikasi/file/Update_Ekonomi/Ekonomi_Makro/Perkembangan  Ekonomi  Indonesia  dan  Dunia Triwulan II Tahun 2021.pdf
Barbieri, N., Marzucchi, A., & Rizzo, U. (2023). Green technologies, interdependencies, and policy.
Journal of Environmental Economics and Management , 118 (March), 1–8. https://doi.org/10.1016/j.jeem.2023.102791
Basmar, E. (2023). Risiko Finansial Teknologi Terhadap Green Finance di Indonesia . 5 , 1–17. Baudchon, H. (2023). GREENFLATION: HOW INFLATIONARY IS THE ENERGY TRANSITION?
ECO FLASH , May 2021 , 1–6.
Chang,  C.  L.,  &  Fang,  M.  (2023).  Impact  of  a  sharing  economy  and  green  energy  on  achieving
sustainable economic development: Evidence from a novel NARDL model. Journal of Innovation and Knowledge , 8 (1), 100297. https://doi.org/10.1016/j.jik.2022.100297
Chen, H. (2023). Green technology innovation and CO2 emission in China: Evidence from a spatial- temporal analysis and a nonlinear spatial durbin model . Energy Policy.
Chen,  R.,  Ramzan,  M.,  Hafeez,  M.,  &  Ullah,  S.  (2023).  Green  innovation-green  growth  nexus  in BRICS: Does financial globalization matter? Journal of Innovation and Knowledge , 8 (1), 100286. https://doi.org/10.1016/j.jik.2022.100286
Chu, M., Li, B., Gu, W., & Dai, X. (2024). Role of green finance in enhancing the sustainability in the mining sector in Asia. Resources Policy , 88 (January), 1–6. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.104473
Dewi, L. S. (2020). Peranan Perbankan Dalam Mendukung Green Economy Melalui Program Green Financing. Strategi Pengembangan Kinerja Koperasi Dan UMKM , 161–168. Donato, C., & Adıgüzel, F. (2022). Visual complexity of eco-labels and product evaluations in online setting:  Is  simple  always  better? Journal  of  Retailing  and  Consumer  Services , 67 ,  102961. https://doi.org/10.1016/j.jretconser.2022.102961
Ekarina, F. T., & Indira, D. (2019). Tantangan Perekonomian India. Perkembangan Ekonomi Keuangan Dan Kerja Sama Internasional , IV , 113–126.
Farhan, N. H. S., Almaqtari, F. A., Hazaea, S. A., & Al-ahdal, W. M. (2023). The moderating effect of liquidity on the relationship between sustainability and firms’ specifics: Empirical evidence from indian manufacturing sector. Heliyon , 9 (4), e15439.
https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e15439
Filya,  N.,  Permana,  N.,  Alfauzy,  A.,  &  Sabila,  T.  K.  (2023). SYNERGY  Jurnal  Ilmiah  Multidisiplin PENERAPAN  GREEN  BUSINESS  PADA  TOKO  RITEL  DALAM  UPAYA  MENGURANGI
PENCEMARAN LINGKUNGAN . 1 (1), 19–25. https://e-
journal.naureendigition.com/index.php/sjim
Francis,  A., &  Sarangi,  G.  K.  (2022).  Current  Research  in  Environmental  Sustainability  Sustainable consumer behaviour of Indian millennials : Some evidence. Current Research in Environmental Sustainability , 4 (March 2021), 100109. https://doi.org/10.1016/j.crsust.2021.100109
Gade, A. N., & Selman, A. D. (2023). Early implementation of the sustainable development goals in construction projects: A Danish case study. Journal of Building Engineering , 79 (November), 1– 7. https://doi.org/10.1016/j.jobe.2023.107815
Haba, H. F., Bredillet, C., & Dastane, O. (2023). Green consumer research: Trends and way forward based  on  bibliometric  analysis. Cleaner  and  Responsible  Consumption , 8 (March). https://doi.org/10.1016/j.clrc.2022.100089
Hari Kristianto, A. (2020). SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS (SDGs) DALAM KONSEP GREEN  ECONOMY  UNTUK  PERTUMBUHAN  EKONOMI  BERKUALITAS  BERBASIS EKOLOGI. Business, Economics and
Entrepreneurship , 2 (1), 27–38. https://doi.org/10.46229/b.e.e..v2i1.134
Haski-Leventhal, D., Korschun, D., & Linnenluecke, M. (2021). Sustainability is no Longer Enough: How  Corporations  are  Becoming  the  New  Climate  Activists. California  Management  Review Insights , 60 (4), 5–24. https://cmr.berkeley.edu/2021/11/sustainability-is-no-longer-enough/
Hasyim, M. (2015). International Conference on Language , Society and Culture ( ICLCS ), Jakarta , November KONOTASI ‘ GREE N BUSINESS DAN GREEN TECHNOLOGY ’ SEBAGAI SIMBOL RAMAH LINGKUNGAN International Conference on Language , Society and Culture ( ICLCS ), Jakarta , Nove . 724–731.
Heshmati, A. (2021). An Empirical Survey of the Ramifications of a Green Economy. SSRN Electronic Journal , 8078 . https://doi.org/10.2139/ssrn.2424177
Höhne, N., Braun, N., Fekete, H., Brandsma, R., Larkin, J., Elzen, M. den, Roelfsema, M., Hof, A., & Böttcher, H. (2012). Greenhouse gas emission reduction proposals and national climate policies of major economies. (Policy brief). Netherlands Environmental Assessment Agency , November , 1–33. papers2://publication/uuid/5BA4A9FA-B614-4E4F-8B59-005D4214310F
Hu, G., Wang, X., & Wang, Y. (2021). Can the green credit policy stimulate green innovation in heavily polluting enterprises? Evidence from a quasi-natural experiment in China. Energy Economics , 98 , 105134. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2021.105134
Huang,  H.  (2023). Why  don’t  more  people  engage  in  green  practices  in  China?  A  policy-oriented approach to promoting green transformation in five consumption areas . Environmental Impact Assessment Review.
I,  M.  A.,  &  Abdi,  M.  (2020).  Financial  Investment  dan  Financial  Leverage  terhadap  Financial Perfomance  Perusahaan  Consumer  Goods. Jurnal  Manajerial  Dan  Kewirausahaan , 2 (4),  935. https://doi.org/10.24912/jmk.v2i4.9874
Ibrahim,  M.,  &  Alagidede,  I.  P.  (2020).  Asymmetric  effects  of  financial  development  on  economic growth  in  Ghana. Journal  of  Sustainable  Finance  and  Investment , 10 (4),  371–387. https://doi.org/10.1080/20430795.2019.1706142
Iqbal,  S.,  Wang,  Y.,  Ali,  S.,  Haider,  M.  A.,  &  Amin,  N.  (2023).  Shifting  to  a  green  economy: Asymmetric  macroeconomic  determinants  of  renewable  energy  production  in  Pakistan. Renewable Energy , 202 (January), 234–241. https://doi.org/10.1016/j.renene.2022.11.071
Jalaluddin,  M.,  Sulistioadi,  Y.  B.,  &  ...  (2023).  Capaian  Tujuan  Pembangunan  Berkelanjutan  Kota Samarinda Sebagai Bahan Evaluasi Kinerja Pembangunan Hijau. ABDIKU: Jurnal … , 2 (1), 34– 49. http://e-journals2.unmul.ac.id/index.php/abdiku/article/view/482%0Ahttps://e- journals2.unmul.ac.id/index.php/abdiku/article/download/482/280
Khan, M. S., Saengon, P., Alganad, A. M. N., Chongcharoen, D., & Farrukh, M. (2020). Consumer green  behaviour:  An  approach towards environmental  sustainability. Sustainable  Development , 28 (5), 1168–1180. https://doi.org/10.1002/sd.2066
Kumajas, L. I., Saerang, D. P., Maramis, J. B., Dotulong, L. O. H., & Soepomo, D. (2022). Kontradiksi Sustainable Finance: Sebuah Literatur Review Contradictions of Sustainable Finance: a Literature Reviw. 1034 Jurnal EMBA , 10 (2), 1034–1041.
Kumar, S., & Yadav, R. (2021). The impact of shopping motivation on sustainable consumption: A study  in  the  context  of  green  apparel. Journal  of  Cleaner  Production , 295 ,  126239. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.126239
Leal,  W.,  Viera,  L.,  Lange,  A.,  Mazutti,  J.,  Dibbern,  T.,  Ruiz,  S.,  Maya,  D.,  &  Ferrer,  E.  (2024). Prosumers and sustainable development : An international assessment in the field of renewable energy . 7 (November 2023). https://doi.org/10.1016/j.sftr.2024.100158
Li, C., & Lu, J. (2018). R&D, financing constraints and export green-sophistication in China. China Economic Review , 47 (February), 234–244. https://doi.org/10.1016/j.chieco.2017.08.007 Li, L. (2023). The impact of green credit on firms’ green investment efficiency: Evidence from China . Pacific-Basin Finance Journal. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2023.101995
Liu, T., Nakajima, T., & Hamori, S. (2022). The impact of economic uncertainty caused by COVID ‑
19 on renewable energy stocks. Empirical Economics , 62 (4), 1495–1515. https://doi.org/10.1007/s00181-021-02087-3
Lyulyov, O., Pimonenko, T., Saura, J. R., & Barbosa, B. (2024). How do e-governance and e-business drive  sustainable  development  goals? Technological  Forecasting  and  Social  Change , 199 (February), 123082. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2023.123082
Makmun.  (2020).  Green  Economy:  Konsep,  Implementasi,  dan  Peranan  Kementerian  Keuangan.  In
Jurnal Ekonomi (Vol. 1, Issue 1, pp. 1–17).
Mitchell,  J.,  Sigurjonsson,  T.  O.,  Kavadis,  N.,  &  Wendt,  S.  (2024).  Green  bonds  and  sustainable business models in Nordic energy companies. Current Research in Environmental Sustainability , 7 , 100240. https://doi.org/10.1016/j.crsust.2023.100240
Parlisment,  E.  (2021). Sustainable  consumption  Helping  consumers  make  eco-friendly  choices . October .
Qian,  S.,  &  Yu,  W.  (2024).  Green  finance  and  environmental,  social,  and  governance  performance. International Review of Economics and Finance , 89 (January), 1185–1202. https://doi.org/10.1016/j.iref.2023.08.017
Ramadhani, I., & Zannati, R. (2018). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, solvabilitas terhadap harga saham . 1 (2), 59–68.
Ronaldo, R. (2022). Green finance and sustainability development goals in Indonesian Fund Village . Resources Policy.
Rusiadi,  Nur  Subiantoro,  R.  H.  (2014). Metode  Penelitian  -  Manajemen,  Akuntansi  dan  Ekonomi Pembangunan . USU Prees.
S Ern, O. D., & Haba. (2022). Green Consumption Values and Consumer Behavior: Evidence From Singapore .  IGI  Global.  https://www.igi-global.com/chapter/green-consumption-values-and- consumer-behavior/302549
Saeed,  M.,  Zaini,  M.,  &  Karim,  A.  (2022).  Borsa  _  Istanbul  Review  The  role  of  green  finance  in reducing  CO  2  emissions :  An  empirical  analysis. Borsa  Istanbul  Review , 22 (1),  169–178. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.03.002
Severo, E. A., De Guimarães, J. C. F., & Dellarmelin, M. L. (2021). Impact of the COVID-19 pandemic on environmental awareness, sustainable consumption and social responsibility: Evidence from generations in Brazil and Portugal. Journal of Cleaner Production , 286 . https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2020.124947
Shehawy, Y. M., Agag, G., Alamoudi, H. O., Alharthi, M. D., Brown, A., Labben, T. G., & Abdelmoety, Z. H. (2024). Cross-national differences in consumers’ willingness to pay (WTP) more for green hotels. Journal of Retailing and Consumer
Services , 77 (March), 1–5. https://doi.org/10.1016/j.jretconser.2023.103665
Shen,  Y.,  &  Zhang,  X.  (2023).  Intelligent  manufacturing,  green  technological  innovation  and environmental pollution. Journal of Innovation and Knowledge , 8 (3), 1–45. https://doi.org/10.1016/j.jik.2023.100384
Song, M., Xie, Q., & Shen, Z. (2021). Impact of green credit on high-efficiency utilization of energy in China  considering  environmental  constraints. Energy  Policy , 153 (February),  112267. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2021.112267
Stamatiou, P. (2023). Μοdeling Environmental Degradation: The Effects of Electricity Consumption, Economic  Growth  and  Globalization. International  Journal  of  Energy  Economics  and  Policy , 13 (5), 62–72. https://doi.org/10.32479/ijeep.14626 Sun,  Haiyan,  F.  C.  (2022). The  impact  of  green  finance  on  China’s  regional  energy  consumption structure based on system GMM . Resources Policy.
https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0301420722000393
Tiawon, H., & Miar. (2023). The Role of Renewable Energy Production, Energy Efficiency and Green Finance  in  Achieving  Sustainable  Economic  Development:  Evidence  from  Indonesia. International Journal of Energy Economics and Policy , 13 (1), 250–260. https://doi.org/10.32479/ijeep.13915
Tripathi,  A.,  &  Singh,  M.  P.  (2016).  Determinants  of  sustainable/green  consumption:  A  review. International  Journal  of  Environmental  Technology  and  Management , 19 (3–4),  316–358. https://doi.org/10.1504/IJETM.2016.082258
UNO. (2018). The sustainable development goals report 2019. United Nations Publication Issued by the Department of Economic and Social Affairs , 64. https://unstats.un.org/sdgs/report/2019/The- Sustainable-Development-Goals-Report-2019_Spanish.pdf%0Ahttps://undocs.org/E/2019/68
Verbrugge,  R.,  &  Zaman,  S.  (2023).  The  hard  road  to  a  soft  landing:  Evidence  from  a  (modestly) nonlinear structural model. Energy Economics , 123 (July), 1–6.
https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.106733
White, K., Hardisty, D. J., & Habib, R. (2019). The Eluvise Green Consumer. Harvard Business Review , 125–133.
Wu, H., Feng, Z., Sun, T., Li, R., & Zhao, H. (2024). Efficiency, sustainability, and resilience a trifecta for a green economic recovery through natural resource markets. Resources Policy , 88 (January), 1–6. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.104435
Xie,  H.,  Huang,  S.,  &  Chiu,  C.  H.  (2024).  Poverty  alleviation  schemes  for  high  escaping  poverty probability: Contract-only, compensation, and capacity-building. Transportation Research Part E: Logistics
and Transportation Review , 181 (January), 1–23.
https://doi.org/10.1016/j.tre.2023.103364
Xin,  B.,  &  Gao,  F.  (2023).  Can  Green  Credit  Trigger  Net-Zero  Entrepreneurship? Sustainable Production and Consumption , 40 (February), 488–502. https://doi.org/10.1016/j.spc.2023.07.021 Yasa,  I.  G.  W.  M.  (2010).  Ekonomi  Hijau,  Produksi  Bersih  dan  Ekonomi  Kreatif:  Pendekatan Pencegahan Risiko Longkungan Menuju Pertumbuhan Ekonomi Berkualitas di Pulau Bali. Jurnal Bumi Lestari , 10 (2), 285–294.
Yuliawati, T., Rani, A. M., & Assyofa, A. R. (2017). Efektivitas Implementasi Green Financing Sebagai Alternatif Pembiayaan Berkelanjutan Bagi UMKM Sektor Industri Pengolahan Alas Kaki Di Kota Bandung. Jurnal Manajemen
Dan
Bisnis (Performa) , XIV (2), 152–162. https://ejournal.unisba.ac.id/index.php/performa/article/view/3561
Yunus, L., Iswandi, M., Baco, L., Zani, M., Limi, M. A., & Sujono.  (2023). How Does Sustainable Energy  System,  Creativity,  and  Green  Finance  affect  Environment  Efficiency  and  Sustainable EconomiGrowth: Evidence from Highest Emitting Economies. In International Journal of Energy Economics and Policy (Vol. 13, Issue 1, pp. 261–270). https://doi.org/10.32479/ijeep.13924
Zhang, H. (2022). Can sustainable development policy reduce carbon emissions? Empirical evidence from resource-based cities in China . Science of The Total Environment.