Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
RESEARCH ARTICLE published: 31 July 2021
DOI 10.21070/jas.v5i2.1547
Analisis  Hubungan  Laba  Akuntansi  dan Komponen  Arus  Kas  Dengan  Harga Saham
Fitri Nuraini * , Andrianto
Universitas Muhammadiyah Surabaya, Indonesia
ISSN 2548-3501 (online)
Edited by: Eny Maryanti Reviewed by: Risky A. *Correspondence:
Andrianto
andrianto914@yahoo.com
Received: 15 April 2021
Accepted: 12 June  2021
Published: 31 July 2021
Citation:
Nuraini dan Andrianto (2021)
Analisis Hubungan Laba Akuntansi dan
Komponen Arus Kas Dengan Harga Saham
This study aims to examine the relationship between accounting profit, operating cash flow, investment cash flow and financing cash flow with stock prices. This study uses data  from the  financial  statements  of  companies  listed  in  LQ  45  on the  Indonesian Stock  Exchange  from  2014-  2019.  And  the  company  sampling  technique  using purposive  sampling  a  number  of  34  companies  LQ45  in  2014-2019.  The  research sample  was  tested  using  Pearson  Correlations  analysis  and  normality  test  and linearity test. The results of the Pearson Correlations correlation analysis show that the variables of accounting earnings and funding cash flows have a relationship with stock  prices  with  a  significance  value  of  <0.05.  And  the  operating  cash  flow  and investment  cash  flow  variables  have  no  relationship  with  stock  prices  with  a significance value of ≥ 0.05
Keywords: income, operating cash flow, investment cash flow, cash flow financing, stock price
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  adanya  hubungan  laba  akuntansi,  arus  kas operasional, arus kas investasi dan arus kas pendanaan dengan harga saham. Penelitian ini menggunakan data laporan keuangan perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 dibursa efek  Indonesia  mulai  tahun  2014-2019.  Dan  teknik  pengambilan  sampel  perusahaan dengan menggunakan purposive  sampling  sejumlah 34 perusahaan LQ45  tahun 2014- 2019.  Sampel  penelitian  ini  diuji  dengan  menggunakan  analisis  korelasi  Pearson Correlations  dan  uji  normalitas  serta  uji  linieritas.  Hasil  analisis  korelasi  Pearson Correlations  menunjukkan  bahwa  variabel  laba  akuntansi  dan  arus  kas  pendanaan memiliki  hubungan  dengan  harga  saham  dengan  nilai  signifikansi  <0,05.  Dan  untuk variabel  arus  kas  operasional  dan  arus  kas  investasi  tidak  memiliki  hubungan  dengan harga saham dengan nilai signifikansi ≥ 0,05.
Keywords:  Laba Akuntansi, Komponen Arus Kas, Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Perkembangan  perekonomian  di  Indonesia  sekarang  ini menuntut  perusahaan  bersaing  agar  tetap survive ,hal  tersebut menuntut  perusahaan  untuk  melakukan  strategi  dibidang pemasaran  dan  inovasi  produk.  Tetapi  selain  perusahaan berusaha melakukan  strategi  untuk  bersaing, agar  bisa survive tentunya  yang  paling  utama  tujuan  perusahaan  adalah profit oriented. Hampir  sebagian  besar  perusahaan  didirikan  tujuan utamanya adalah profit oriented. Oleh karena itu kinerja suatu perusahaan dikatakan bagus jika perusahaan memperoleh laba dan  dari laba itulah para Investor cenderung akan mulai melirik untuk berinvestasi.  Tentunya jika perusahaan secara berkelanjutan mengalami peningkatan laba meskipun sedikit.
Investasi  dalam  pasar modal  dapat  berupa  investasi  saham dan investasi obligasi,tentunya 2 jenis investasi ini berbeda. Jika investasi  dalam  bentuk  saham  maka  Investor  ikut  memiliki perusahaan yang sahamnya dibeli,dikarenakan saham merupakan  bukti  kepemilikan.  Tetapi  jika  investasi  dalam bentuk  obligasi  maka  Investor  memberikan  pinjaman  ke perusahaan  yang  dibeli  obligasinya,  dikarenakan  obligasi merupakan bukti pengakuan hutang. Dan dari 2 jenis investasi dibursa efek yang cenderung beresiko relatif tinggi investasinya adalah saham. Hal  ini  disebabkan investor dapat memperoleh suatu  keuntungan  sebagai  imbal  balik  atas  investasi  tersebut berupa  deviden,  tetapi  sebaliknya  investor  dapat  memperoleh kerugian  atas  investasi  tersebut  jika  perusahaan  mengalami kerugian.  Oleh  karena  itu,  investor  memerlukan  suatu pertimbangan-pertimbangan  yang  matang  untuk  berinvestasi, hal ini ditujukan agar nantinya Investor tidak salah melangkah yang menyebabkan justru mengalami kerugian.
Suatu  perusahaan  dikatakan  kinerjanya  bagus,  selanjutnya berhasil  dalam  mempertahankan  perusahaannya  sehingga secara kontinue mengalami keuntungan maka nilai perusahaan itu  juga  akan  bagus.  Hal  ini  dikarenakan  nilai  perusahaan merupakan  kinerja  perusahaan  yang  dicerminkan  pada  harga saham,  dan  nilai  perusahaan  meningkat  maka  kinerja perusahaan cenderung bagus,sehingga tujuan utama perusahaan yakni profit  oriented tercapai.  Oleh  karena  itu  bagi  para investor,  harga  saham  adalah  salah  satu  faktor  yang mempengaruhi  investor  tersebut  untuk  melakukan    investasi atau  tidak.  Tentunya  harga  saham  suatu  perusahaan  selalu mengalami  pergerakan  naik  atau  turun  tergantung  permintaan saham  dipasar modal dan kondisi perusahaan. Dan pergerakan harga saham inilah  yang sebenarnya tidak terlepas dari adanya informasi akuntansi yakni laporan keuangan. Pada penelitian ini untuk laporan keuangan yang digunakan sebagai acuan  dalam hubungannya dengan harga saham adalah laporan laba rugi dan laporan arus kas. Hal tersebut dikarenakan dalam laporan laba rugi mencerminkan kinerja perusahan selama satu periode yang digambarkan pada laba jika kinerja perusahaan bagus, rugi jika kinerja perusahaan tidak bagus.
Selanjutnya untuk laporan arus kas yang merupakan  laporan yang  menyajikan  aliran  kas  masuk  dan  keluar  selama  satu periode  yang  berasal  dari  kegiatan  operasional,  kegiatan investasi,  kegiatan  pendanaan  .  Dan  dari  3  kegiatan  tersebut,
masing-masing  kegiatan memiliki  komponen  –  komponen arus kas  yang  membedakannya.  Oleh  karena  itu  2  laporan  keungan yaitu laporan laba rugi dan laporan arus kas dengan 3 kegiatan yang  masing-masing  memiliki  komponen-  komponen  kas  yang membedakannya  dianggap  memiliki  hubungan  signifikan dengan harga saham. Laporan laba rugi dikaitkan dengan kinerja perusahaan atau nilai perusahaan, jika kinerja perusahaan bagus maka harga saham  naik  dikarenakan salah satu faktornya bahwa kondisi  perusahaan  sehat.    Dan    laporan  arus  kas  dikaitkan dengan komponen-komponen kas dalam 3 kegiatan operasional, investasi dan pendanaan.
Sebelumnya penelitian yang pernah dilakukan terkait arus kas, laba  akuntansi  dan  harga  saham  adalah (Yuliusman,2009) menunjukkan  bahwa  arus  kas  operaisonal  memiliki  hubungan yang  cukup  kuat  dan  signifikan  dengan  harga    saham.  Untuk penelitian sebelumnya yang terkait penelitian laba akuntansi dan harga  saham  serta  penelitian  total  arus  kas  dan  harga  saham masih  belum  ada,  sehingga  pada  penelitian  ini  peneliti  ingin meneliti  adanya  hubungan  laba  akuntansi  dengan  harga  saham sesuai  dengan  teori  sinyal (singnalling  theory). Dalam  teori sinyal (singnalling  theory) menjelaskan  bahwa  kualitas pelaporan keuangan yang mencerminkan nilai perusahaan adalah sinyal  positif  yang  dapat  mempengaruhi  opini stakeholder, sehingga  jika  kinerja  perusahaan  bagus  maka  sinyal  yang diberikan  sinyal  positif  demikian  sebaliknya (Akhmadi,  2018). Dan  nilai  perusahaan  dilihat  dari  pergerakan  harga  saham  dan kualitas laporan keuangan dilihat dari laporan laba rugi dari sisi laba/rugi dan laporan arus kas dari 3 komponen.
Penelitian ini dilakukan pada obyek perusahaan LQ45 yang go publik selama tahun 2014-2019 dengan kriteria tertentu. Hal ini dikarenakan  perusahaan  LQ45  tersebut  selama  th  2014-2019 masih dalam posisi going concern serta go public dan tentunya selama  jangka  waktu  tersebut  tidak  mengalami  kerugian , sehingga  merupakan  alasan  peneliti  mengambil  obyek perusahaan  tersebut.      Pada  penelitian (Yuliusman,2009) menjelaskan adanya hubungan yang kuat arus kas operasi dengan harga  saham.  Dan  penelitian Asrianti  dan  Rahim  (2015) menjelaskan laba kotor dan arus kas investasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan arus kas operasi dan arus kas pendanaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini peneliti ingin menunjukkan bahwa selain  adanya  pengaruh  laba  dan  arus  kas  dapat  juga  adanya hubungan laba dan arus kas dengan harga saham.
Tujuan penelitian dalam penyusunan penelitian ini adalah untuk menganalisa  hubungan  laba  akuntansi,  arus  kas,  dan  total  arus kas dengan harga saham.
[ Figure 1 about here.]

## METODE
Jenis  penelitian ini  adalah  penelitian  kuantitatif  menggunakan data  sekunder  berupa  laporan  keuangan  antara  lain  laporan posisi keuangan, laporan laba rugi selama tahun 2014-2019 dan harga saham pada saat  penutupan (closing price) tahun 2014- 2019.
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Variabel  dalam  penelitian  ini  antara  lain  laba  akuntansi (X1),arus kas operasional (X2), arus kas investasi (X3), arus kas pendanaan (X4) dan harga saham (Y). Dan adapun uraian masing-masing  variabel  independen  dan  variabel  dependen sebagai berikut :

## Laba Akuntansi (X1)
Laba  yang digunakan dalam penelitian ini adalah laba bersih setelah  pajak  tahunan.  Laba  bersih  setelah  pajak  adalah laba dari  penambahan  pendapatan  dan  pengurangan  beban  non operasional kemudian dikurangi pajak (Dosen, 2021).

## Arus Kas Operasional (X2)
Arus Kas dari aktivitas Operasi sebagai arus masuk dan arus keluar  kas  atau  setara  kas  selama  periode  satu  tahun  yang diperoleh  dari  kegiatan  operasional  perusahaan (Weygandt, 2018) . Dan pengukuran arus kas operasional :

## AKO = AKO masuk – AKO keluar

## Arus Kas Investasi (X3)
Arus  kas  dari  aktivitas  investasi  merupakan  cerminan penerimaan dan pengeluaran kas sehubungan dengan sumber daya  yang   bertujuan menghasilkan  pendapatan  dan  arus kas masa  depan (Weygandt,  2018). Dan  pengukuran  arus  kas investasi:
AKI = AKI masuk – AKI keluar

## Arus Kas Pendanaan (X4)
Arus  kas  dari  aktivitas  pendanaan  yang  merupakan  arus  kas masuk dan keluar dan setara kas dari aktivitas/kegiatan yang mengakibatkan  perubahan  dalam  jumlah  serta  komposisi modal  dan  pinjaman  perusahaan (Weygandt,  2018). Dan pengukuran arus kas pendanaan :
AKP = AKP masuk – AKP keluar

## Harga Saham (Y)
Haega saham merupakan bukti/tanda kepemilikan dalam suatu perusahaan  sebagai  reflesi  dari  suatu  keputusan  investasi, pendanaan dan pengelolaan aset (Abi, n.d.). Harga saham yang digunakan dalam penelitian ini adalag harga saham pada saat penutupan (closing price ) (Asrianti & Rahim, 2015).

## Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar diBursa  Efek  Indonesia  dan  terdaftar  pada  indeks  LQ45 berjumlah  45  perusahaan  pada  periode  2014-2019.  Adapun alasan memilih perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ 45 dikarenakan perusahaan yang sahamnya terdaftar pada indeks LQ  45  memiliki  likuiditas  saham  tertinggi  dibandingkan dengan  saham  perusahaan  lain  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Dan dari total populasi sebesar 45 perusahaan yang terdaftar  pada  indeks  LQ  45,  perusahaan  yang  diambil menjadi  objek penelitian adalah 34 perusahaan dengan metode pengambilan  sampel menggunakan purposive sampling .

## Metode dan Teknik Analisis
Analisis  korelasi Pearson  Correlations bertujuan  untuk menguji  hipotesis  adanya  hubungan  antara  variabel  dengan jenis  data  skala  dan  rasio.  Analisis  ini  digunakan  untuk
menganalisis hubungan antara variabel independen antara lain laba  akuntansi  (X1),  arus  kas  operasional  (X2),  arus  kas investasi  (X3)  dan  arus  kas  pendanaan  (X4)  dengan  variabel dependen yaitu harga saham (Y). Untuk mengetahui signifikan atau  tidaknya  korelasi  (hubungan) antara  variabel  independen dengan  variabel  dependen  dengan  prosedur  tingkat  signifikan (α) = 5% dengan kriteria pengujian sebagai berikut (Djuniadi, Affifudin Muhammad, 2017) :
Jika  tingkat  signifikan  (p-value)  ≥  0,05  maka  tidak  terdapat hubungan laba akuntansi  (X1), arus  kas  operasional (X2), arus kas investasi (X3) dan arus kas pendanaan (X4) dengan variabel dependen yaitu harga saham (Y).
Jika tingkat signifikan (p-value) < 0,05 maka terdapat hubungan laba akuntansi (X1), arus kas operasional (X2), arus kas investasi (X3)  dan  arus  kas  pendanaan  (X4)  dengan  variabel  dependen yaitu harga saham (Y).

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi variabel dependen dan independen keduanya mempunyai distribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  ini  menggunakan Normalitas P-Plot of regression standardized residual terhadap pengujian  pada  keseluruhan  variabel  dalam  penelitian  ini.  Uji normalitas  data  dilihat  dengan  melihat  pola  pada  kurva penyebaran  pada  grafik  P-Plot.  Jika  pola  penyebaran  memiliki garis normal kurva maka dapat dikatakan data distribusi normal (Ghozali, 2013).

## Uji Linearitas
Uji  Linieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi variabel dependen dan independen keduanya mempunyai hubungan  linier  atau  tidak.  Hubungan  dikatakan  linier  jika kenaikan skor variabel bebas diikuti oleh kenaikan skor variabel terikat. Untuk itu harus diuji dengan uji F. Dan dengan kriteria pengambilan keputusan, taraf signifikansi (α) adalah 5%. Jika F hitung>F tabel maka hubungan antar variabel bebas dan variabel terikat tidak linier (Ghozali, 2013).

## Hasil Dan Pembahasan
Analisis  statistik  dilakukan  dengan  menggunakan  korelasi sederhana Pearson Correlations dan uji normalitas, uji linieritas.

## Uji Normalitas

## [ Figure 2 about here.]
Berdasarkan gambar diatas uji normalitas dengan menggunakan analisis  grafik normal  P-P  Plot  of  Regression  Standardized Residual. Hasil pengujian dengan menggunakan analisis grafik normal normal  P-P menunjukkan  bahwa  model  regresi terdistribusi  normal,  karena  titik-titik  menyebar  di  sekitar diagonal serta penyebarannya mengikuti arah diagonal.
[ Figure 3 about here.]
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Selanjutnya  berdasarkan  gambar  3  uji  normalitas  dengan menggunakan  analisis  grafik normal  graph  histogram. Dan hasil  pengujian  dengan  menggunakan  analisis  grafik normal graph  histogram menunjukkan  bahwa  data  variabel independen  dan  dependen  membentuk  lengkung  seperti lonceng, Hal tersebut berarti asumsi normalitas semua variabel terpenuhi. Kriteria pengujian yakni jika lengkung membentuk seperti  lonceng  maka  kecenderungan  data  berdistribusi normal. Jika lengkung tidak membentuk seperti lonceng maka kecenderungan data berdistirbusi tidak normal.

## Uji Linieritas
Uji  Linieritas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi  variabel  dependen  dan  independen  keduanya mempunyai hubungan  linier atau tidak.  Hubungan  dikatakan linier jika kenaikan skor variabel bebas diikuti oleh kenaikan skor variabel terikat.
[ Table 1 about here.]
Berdasarkan tabel 1 diatas menunjukkan f hitung senilai 2,467 dan f tabel yang dihitung dengan rumus df (1)= k-1, df(2)= n- k-1. Dan dengan jumlah sampel 204 dan variabel independen serta variabel dependen sebanyak 5 maka df(1)= 4 dan df(2) = 198 dan f tabel senilai 2,420. Hasil f hitung sebesar 2,467 dan f  tabel  sebesar  2,420  maka  kriteria  pengambilan  keputusan dengan  taraf  signifikansi  (α)  adalah  5%.  ,  F  hitung>F  tabel (2,467 > 2,420) sehingga disimpulkan hubungan antar variabel bebas dan variabel terikat tidak linier (Ghozali, 2013).

## Analisis Data
Analisis  Korelasi  Parsial  Laba  Akuntansi  dan  Arus  Kas dengan  Harga  Saham  Perusahaan  LQ  45  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2014-2019
Berikut  ini  merupakan  hasil  analisis  korelasi  secara  parsial untuk  melihat  hubungan  masing-masing  variabel  antara  lain variabel  laba  akuntansi,  arus  kas  operasional,  arus  kas investasi,  dan  arus  kas  pendanaan  dengan  harga  saham perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2019.
[ Table 2 about here.]
Analisis Hubungan Laba Akuntansi dengan Harga Saham Perusahaan  LQ 45  di Bursa Efek  Indonesia  tahun  2014- 2019
[ Table 3 about here.]
Berdasarkan  tabel  3  laba  akuntansi  menghasilkan  nilai signifikansi senilai 0,019 dan tingkat signifikansi 0,05 (0,019 < 0,05)  maka hasil pengujian  tersebut menunjukkan terdapat hubungan  laba  akuntansi  dengan  harga  saham  perusahaan LQ45 diBursa Efek Indonesia tahun 2014-2019.
Analisis  Hubungan  Arus  Kas  Operasional  dengan  Harga Saham Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2019
[ Table 4 about here.]
Berdasarkan  tabel  4    arus  kas  operasional  menghasilkan  nilai signifikansi senilai 0,210 dan tingkat signifikansi 0,05 (0,210 > 0,05) maka hasil pengujian tersebut menunjukkan terdapat tidak terdapat  hubungan  arus  kas  operasional  dengan  harga  saham perusahaan LQ45 diBursa Efek Indonesia tahun 2014-2019.
Analisis  Hubungan  Arus  Kas  Investasi  dengan  Harga Saham Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2019
[ Table 5 about here.]
Berdasarkan  tabel  5  arus  kas  investasi  menghasilkan  nilai signifikansi senilai 0,855 dan tingkat signifikansi 0,05 (0,855 > 0,05) maka hasil pengujian tersebut menunjukkan terdapat tidak terdapat  hubungan  arus  kas  investasi  dengan  harga  saham perusahaan LQ45 diBursa Efek Indonesia tahun 2014-2019.
Analisis  Hubungan  Arus  Kas  Pendanaan  dengan  Harga Saham Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2019
[ Table 6 about here.]
Berdasarkan  tabel  6  arus  kas  pendanaan  menghasilkan  nilai signifikansi senilai 0,018 dan tingkat signifikansi 0,05 (0,018 < 0,05)  maka  hasil  pengujian  tersebut  menunjukkan  terdapat terdapat  hubungan  arus  kas  pendanaan  dengan  harga  saham perusahaan LQ45 diBursa Efek Indonesia tahun 2014-2019.
Analisis Korelasi Simultan Laba Akuntansi dan Arus Kas dengan  Harga  Saham  Perusahaan  LQ  45  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2014-2019
[ Table 7 about here.]
Berdasarkan  tabel  7  menunjukkan  hubungan  secara  simultan antara  laba akuntansi, arus  kas  operasional, arus  kas  investasi dan arus kas pendanaan dengan harga saham perusahaan LQ45 diBursa Efek Indonesia tahun 2014-2019 dengan menggunakan nilai f hitung dan f tabel. Nilai f hitung yang dihasilkan adalah sebesar  2,467.  Untuk  itu  nilai  signifikansi  yang  ditunjukkan pada  tabel  3.5  senilai  0,046,  menunjukkan  angka  yang  lebih kecil dari level signifikansi 0,05. Hal ini  berarti secara simultan terdapat hubungan yang signifikansi antara laba akuntansi, arus
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
161
kas  operasional,  arus  kas  investasi  dan  arus  kas  pendanaan dengan harga saham.
Laporan keuangan merupakan laporan yang menunjukkan informasi akuntansi mengenai kinerja perusahaan dan posisi keuangan selama periode tertentu bagi stakeholder sebagai  dasar  pengambilan  keputusan.  Laporan keuangan sendiri secara umum terdiri dari laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan posisi keuangan, laporan arus kas dan catatan atas laporan keuangan. Dan dari definisi laporan  keuangan  tersebut  telah  menunjukkan  bahwa informasi  akuntansi  dalam  laporan  keuangan  sangatlah penting  dan  berarti  bagi stakeholder ,  meskipun  masing- masing stakeholder memiliki kepentingan dalam penggunaan laporan keuangan .
Uji R2 (Koefisien Determinasi)
[ Table 8 about here.]
Berdasarkan  tabel  8  menunjukkan  bahwa  besarnya adjusted R2 adalah sebesar 0,028. Hal tersebut berarti bahwa besarnya kontribusi  variabel  x  antara  lain  laba  akuntansi,  arus  kas operasi, arus kas investasi dan arus  kas  pendanaan terhadap harga saham adalah senilai 2,8%. Dan sisanya sebesar 97,2% ditentukan  oleh  variabel-variabel  lainnya  yang  tidak dimasukkan dalam penelitian ini.

## Analisis Hubungan Laba Akuntansi dan Arus Kas dengan Harga Saham Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2019
Berdasarkan hasil korelasi secara parsial menunjukkan nilai  signifikansi  korelasi  masing-masing  variabel  x  antara lain laba akuntansi senilai 0,019, arus kas operasional sebesar 0,210, arus kas investasi sebesar 0,855 dan arus kas pendanaan senilai  0,018.  Dan  dari  hasil  korelasi  masing-masing  nilai signifikansi  korelasi  yang  memiliki  hubungan  dengan  harga saham  adalah  laba  akuntansi  dan  arus  kas  pendanaan.  Oleh karena itu dengan hasil korelasi tersebut menunjukkan bahwa secara  definisi  laporan  laba  rugi  yakni  laporan  yang menyajikan  informasi  akuntansi  mengenai  kinerja  keuangan telah terbukti. Jika kinerja perusahaan bagus maka penilaian perusahaan mengalami  kenaikan  sehingga harga  saham  juga mengalami  kenaikan.  Tetapi  sebaliknya  jika  kinerja perusahaan  tidak  bagus  maka  penilaian  perusahaan mengalami penurunan sehingga harga saham juga mengalami penurunan.  Hal  tersebut  sesuai  dengan  teori  sinyal (singnalling  theory) menjelaskan  bahwa  pengungkapan laporan  tahunan  perusahaan  merupakan  informasi  yang penting  bagi stakeholder yakni  investor  dalam  pengambilan keputusan (Akhmadi, 2018) . Dalam hal ini dilihat dari kualitas pelaporan  keuangan  yang  mencerminkan  nilai  perusahaan adalah  sinyal  positif  yang  dapat  mempengaruhi  opini stakeholder, sehingga  jika  kinerja  perusahaan  bagus  maka sinyal yang diberikan sinyal positif demikian sebaliknya.
Selanjutnya  untuk  laporan  keuangan  lainnya  yang memiliki  hubungan  dengan  harga  saham  yakni  laporan  arus
kas.  Laporan  arus  kas  adalah  laporan  yang  menyajikan informasi akuntansi mengenai aliran kas masuk dan kas keluar dari  3  komponen,  antara  lain  arus  kas  operasional,  arus  kas investasi  dan  arus kas  pendanaan (Setyawan,  2020) .  Masing- masing komponen memiliki aktivitas masing- masing, arus kas operasional  merupakan  aliran  kas  masuk  dan  keluar  dari aktivitas  kegiatan  operasional  perusahaan  yang  ditunjukkan perubahan  aset    lancar,  kewajiban  lancar,  pendapatan  dan beban operasional . Arus kas  investasi  merupakan aliran kas masuk  dan  keluar  dari  aktivitas  kegiatan  penjualan  dan pembelian  aset  tidak  lancar.  Dan  arus  kas  pendanaan merupakan  aliran  kas  masuk  dan  keluar  dari  aktivitas pembiayaan yang ditunjukkan  perubahan  kewajiban  jangka panjang dan ekuitas (Weygandt, 2018) .
Dan  dari  3  komponen  laporan  arus kas  yang  memiliki aktivitas  masing-masing  yang  cenderung  memiliki  hubungan dengan  harga  saham  adalah  arus  kas  pendanaan.  Hal  ini disebabkan  dalam  aktivitas  arus  kas  pendanaan  melibatkan adanya  perubahan  dari  ekuitas,  ekuitas  disini  adalah  ekuitas pemegang  saham.  Ekuitas  pemegang  saham  dibedakan  pada jenis  saham  yakni  ekuitas  pemegang  saham  biasa  dan  saham istimewa.  Sesuai  dengan  teori  sinyal (singnalling  theory) menjelaskan bahwa pengungkapan laporan tahunan perusahaan merupakan  informasi  yang  penting  bagi stakeholder yakni investor  dalam  pengambilan  keputusan (Akhmadi,  2018) . Dalam  hal  ini  dilihat  dari  kualitas  pelaporan  keuangan  yang mencerminkan  nilai  perusahaan  adalah  sinyal  positif  yang dapat  mempengaruhi  opini stakeholder, sehingga  jika  sinyal positif  maka  kecenderungan  investor  dalam  pengambilan keputusan  investasi  juga  akan  bernilai  positif  juga.  Bernilai positif  berarti  investor  akan  melakukan  penambahan  saham, tetapi  jika  sebaliknya  sinyal  negatif  menimbulkan  investor dalam pengambilan keputusan cenderung bernilai negatif atau dapat melakukan penjualan saham (Nursita, 2021). Hal tersebut dikarenakan  pemikiran  investor  jika  perusahaan  sudah mengalami  sinyal negatif maka  suatu  saat  periode  berikutnya akan  cenderung  mengalami  hal  yang  sama.  Penelitian  ini bertentangan dengan penelitian (Yuliusman, 2009) menjelaskan  bahwa  arus  kas  operasional  yang  memiliki hubungan dengan harga saham dengan nilai signifikansi senilai 0,042. Dan secara parsial menunjukkan bahwa arus kas operasi dan arus kas investasi tidak memiliki hubungan dengan harga saham. Hal ini berarti komponen arus kas operasi dan arus kas investasi  belum  mencerminkan  nilai  perusahaan    yang  dapat mempengaruhi  opini stakeholder yakni  investor  dalam pengambilan keputusan.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  hubungan laba akuntansi, arus kas operasional, arus kas investasi dan arus kas  pendanaan  dengan  harga  saham.  Berdasarkan  data  yang telah  dikumpulkan  dan  diuji,  maka  dapat  disimpulkan  antara lain : laba akuntansi dan arus kas pendanaan memiliki hubungan dengan harga saham dengan nilai signifikansi korelasi < 0,05. Dan  selanjutnya  untuk  variabel  arus  kas  operasional dan arus kas  investasi  tidak  memiliki  hubungan  dengan  harga  saham. Dua  variabel  yaitu  laba  akuntansi  dan  arus  kas  pendanaan
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
162
membuktikan  bahwa  teori  sinyal (Signalling  theory) itu memang  benar  bahwa  pengungkapan  laporan  tahunan perusahaan  merupakan  informasi  yang  penting  bagi stakeholder yakni  investor  dalam  pengambilan  keputusan. Dalam  hal  ini  dilihat  dari  kualitas  pelaporan  keuangan  yang mencerminkan  nilai  perusahaan  adalah  sinyal  positif  yang dapat  mempengaruhi  opini stakeholder, sehingga  jika  sinyal positif  maka  kecenderungan  investor  dalam  pengambilan keputusan investasi juga akan bernilai positif juga.  Untuk itu dari  lima  jenis  laporan  keuangan  dua  diantaranya  memiliki hubungan  dengan  harga  saham,  yaitu  laporan  laba  rugi  dan laporan arus kas.

## REFERENCES
Abi,  A.  (N.D.).  Pengertian  Saham,  Jenis  Dan  Harga  Saham. Jam 10.17 Pm.
Akhmadi,  P.  R.  A.  (2018).  Profitabilitas,  Rasio  Solvabilitas Dan  Harga  Saham;  Studi  Empirik  Pada  Perusahaan Subsektor  Batubara  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2010-2014.  Jurnal  Riset  Akuntansi Terpadu, 11(1), 61–71.
Asrianti, & Rahim, S. (2015). Pengaruh Laba Dan Arus Kas Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Lq  45  Di  Bursa Efek  Indonesia.  Akuntansi  Aktual,  3(1),  17. Http://Journal2.Um.Ac.Id/Index.Php/Jaa/Article/View /7181 Djuniadi,  Affifudin  Muhammad,  L.  W.  (2017).  Statistik Inferensial  -  Teori,  Aplikasi  Dan  Latihan  Soal.
Program Pascasarjana Universitas Negeri Semarang.
Dosen,  P.  (2021).  Laba.  Tanggal  23  Pebruari  2021. Https://Www.Dosenpendidikan.Co.Id/Laba-Adalah/
Ghozali,  I.  (2013).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan Program IBM SPSS 21 Update PLS Regresi (7th Ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Nursita,  M.  (2021).  Pengaruh  Laba  Akuntansi,  Arus  Kas
Operasi, Arus Kas Investasi, Arus Kas Pendanaan, Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Return  Saham. Going Concern  :  Jurnal  Riset  Akuntansi , 16 (1),  1–15. https://doi.org/10.32400/gc.16.1.32435.2021 Setyawan, B. (2020). Pengaruh Arus Kas Koperasi, Arus Kas Investasi,  Arus  Kas  Pendanaan  Dan  Laba  Akuntansi Terhasap  Return  Saham  Pasa  Emiten  Sub  Sektor Makanan Dan Minuman. Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi,  Manajemen  Dan  Akuntansi , 9 (1),  48–58. https://doi.org/10.35906/je001.v9i1.486 Weygandt,  K.  K.  (2018). Pengantar  Akuntansi  2  Berbasis IFRS (2nd ed.). Penerbit Salemba Empat.
Uliusman.  (2009).  Analisis  Hubungan  Arus  Kas  Dengan Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Yang  Tergabung Dalam  Kelompok  Lq  45  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2007 - 2008 Yuliusman. Jurnal Infestasi , 5 (2), 85–95. https://journal.trunojoyo.ac.id/infestasi/article/view/ https://www.idnfinancials.com/ https://www.indopremier.com/
Copyright © 2020  and . This is an open-access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution License (CC BY). The use, distribution or repro-  duction  in  other  forums  is permitted,  provided  the  original  author(s)  and  the  copy-  right owner(s)  are  credited  and  that  the  original  publication  in  this journal is cited, in accordance with accepted academic practice. No use,  distribution  or  reproduction  is  permitted  which  does  not comply with these terms.
January 2021 | Volume 5 | Issue 2 Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas 163

## LIST OF TABLE
1 Uji F ANOVA ………………………………………………………………………………………………………...167
2 Hasil Korelasi 1 …………….………………. ………………………………………………………………………168
3 Hasil Korelasi 2 ……………………………………………………………………………………………………..169
4 Hasil Korelasi 3 ………………………………...…………………………………………………………………  170
5 Hasil Korelasi 4 ………………..…………………………………………………………………………………… 171
6 Hasil Korelasi 5 …………………………………………………………………………………………………….. 172
7 Hasil Korelasi 6 …………………………………………………………………………………………………….. 173 8 Hasil Korelasi 7 …………………………………………………………………………………………………….  174
9 Hasil Koefisien Determinasi Model………………………………………………………………………………   175
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 1 / Tabel 1 Hasil Uji F ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1  Regression  2313597326.237 4 57839933 1.559 2.467  .046b Residual 46654922271.425  199  23444684 5.585 Total  48968519 597.662 203
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 2 / Hasil Korelasi 1 Correlations

## Correlations
Laba_akuntansi AKO AKI AKP Harga_Saham Laba_akuntansi  Pearson Correlation 1 .717 ** -.506 ** -.341 ** .163 * Sig. (2-tailed) .000 .000 .000 .019 N 204 204 204 204 204 AKO Pearson Correlation .717 ** 1 -.656 ** -.446 ** .088 Sig. (2-tailed) .000 .000 .000 .210 N 204 204 204 204 204 AKI Pearson Correlation -.506 ** -.656 ** 1 .023 -.013 Sig. (2-tailed) .000 .000 .742 .855 N 204 204 204 204 204 AKP Pearson Correlation -.341 ** -.446 ** .023 1 -.166 * Sig. (2-tailed) .000 .000 .742 .018 N 204 204 204 204 204 Harga_Saham Pearson Correlation .163 * .088 -.013 -.166 * 1 Sig. (2-tailed) .019 .210 .855 .018 N 204 204 204 204 204
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 3 / Hasil Korelasi 2

## Correlations
Laba_akuntansi Harga_Saham Laba_akuntansi Pearson Correlation 1 .163 * Sig. (2-tailed) .019 N 204 204 Harga_Saham Pearson Correlation .163 * 1 Sig. (2-tailed) .019 N 204 204
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 4 / Hasil Korelasi 3 Correlations

## Correlations
AKO Harga_Saham AKO Pearson Correlation 1 .088 Sig. (2-tailed) .210 N 204 204 Harga_Saham Pearson Correlation .088 1 Sig. (2-tailed) .210 N 204 204
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 5 / Hasil Korelasi 4 Correlations

## Correlations
AKI Harga_Saham AKI Pearson Correlation 1 -.013 Sig. (2-tailed) .855 N 204 204 Harga_Saham  Pearson Correlation -.013 1 Sig. (2-tailed) .855 N 204 204
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 6 / Hasil Korelasi 5 Correlations

## Correlations
AKP Harga_Saham AKP Pearson Correlation 1 -.166 * Sig. (2-tailed) .018 N 204 204 Harga_Saham Pearson Correlation -.166 * 1 Sig. (2-tailed) .018 N 204 204
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 7 / Hasil Korelasi Secara Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 2313597326.237 4 578399331.559 2.46 7 .046 b Residual 46654922271.425 199  234446845.585 Total 48968519597.662 203
a. Dependent Variable: Harga_Saham b. Predictors: (Constant), Total_Kas, AKP, AKI, Laba_akuntansi
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Tabel 8 / Hasil Koefisien Determinasi Model Summaryb
Mode l R R Square Adjusted
R Square
Std. Error of the Estimate
1 .217a .047 .028 15311.6571 8

## LIST OF FIGURES
1 Kerangka Konseptual  ...................................................................................................................................... 177
2 Hasil Uji Normal P-P Plot of RegressionnStandardized Residual  ................................................................................ 178
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Figure 1 | Kerangka Konseptual Laba Akuntansi (X1) Arus Kas Operasional (X2) Arus Kas Investasi (X3) Arus Kas Pendanaan (X4) Harga Saham (Y) r1 r2 r3 r4 r5
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Figure 2 | Hasil Uji Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual
Journal of accounting Science/ jas.umsida.ac.id/index.php/jas
Figure 3 | Hasil Uji Normal graph histogram