## PURCHASE DECISION OF HONDA MOTORCYCLE PRODUCTS EXPEDITION TRANSPORT EQUIPMENT
(CASE STUDY AT PT HPM IN KOTA PADANG)
Vellix Putra Oktavianus , 1 Masyhuri Hamidi 2 1,2 Magister Management Faculty,  Andalas University
Abtract: PT. HPM has held sales of Honda motorcycles with a market share of more than 70%, and always goes up every year. In principle, the Main Dealer has only 1 piece per province, but a little scarcity occurs, namely the existence of 2 Honda Motorcycle Dealers in West Sumatra, namely PT. HPM and PT. MA who is a competitor in marketing the same product. The research objective was to analyze the Purchasing Decision of the Honda Motorcycle Products Expedition Transport Equipment (Case Study at PT HPM in Padang City).
The object of writing this research is a company engaged in the sale of Honda brand motorcycles, as PT.  HPM.  Research  conducted  is  descriptive  research  based  on  quantitative  data.  This  research  is included in applied research. Data collection is from secondary data derived from the latest financial statements of PT. HPM, operating costs for third-party leases in the current distribution, the price of vehicles from the truck company to be purchased. Data analysis techniques using the t-test with SPSS. The results of the study were found based on the results of a very large difference between buying and rent, namely Rp. 18,475,786,350. Therefore, the company should make a purchase to make costs more efficient.  5.1.2  Based  on  the  calculation  of  the  amount  of  PV  Cash  Flow  in  Leasing  is  Rp. 682,500,000. The amount of tax savings is Rp 170,625,000. Based on these calculations, the amount of  PV  Cash  Out  Flow  on  bank  credit  is  Rp.  609,451,600.  The  amount  of  tax  savings  is  Rp. 152,362,900. Based on the table above with a 95% confidence level obtained sig = 0.001 (sig <0.05) means that there is a very significant difference between being rented and buying.
Based on the results of the study it appears that there is a very significant difference between being hired and purchased. Based on the results of the research, a very large difference between buying and leasing is Rp. 18,475,786,350. Therefore, the company should make a purchase to make costs more efficient. So the company should make a purchase of the expedition by using bank services in order to reduce costs per year and reduce taxes
Keywords: Leasing, Bank Credit

## PENDAHULUAN
Dalam  penyediaan  aktiva  tetap,  perusahaan berkembang  dihadapkan  pada    keputusan pendanaan  apakah  akan  menggunakan  sumber modal internal dengan  membeli secara tunai atau sumber  dana  eksternal  dengan  membeli  secara kredit.  Pembelian secara tunai perusahaan harus memiliki  uang  tunai  yang  bersumber  dari  dalam perusahaan.  Oleh  sebab  itu,    perusahaan  perlu mempertimbangkan  penggunaan  dana  dari  luar perusahaan yang salah satunya berasal dari bank berupa  kredit  atau  perusahaan  sewa  guna  usaha ( leasing ).
Untuk  memilih  alternatif  sumber  pendanaan yang  tepat,  diperlukan  analisis    investasi  yang memadai  agar  pembelian  barang  modal  tersebut tercapai  dengan  biaya  yang  lebih  rendah.  Salah satunya adalah dengan  membandingan alternatif sumber  pendanaan  antara  leasing  dan  kredit bank, karena keduanya sama-sama menimbulkan kewajiban bagi perusahaan. Dengan cara tersebut akan  diketahui  alternatif  mana  yang  lebih  baik,
sehingga  dapat  diambil  keputusan  pendanaan yang lebih menguntungkan.
Dalam perjalanannya dalam rencana pengembangan  usaha,  perusahaan  PT.  HPM belum memiliki unit ekspedisi dari pabrik Honda Jakarta  ke  gudang  Main  Dealer  di  Padang. Kompetitor  PT.  MA  pun  juga  saat  ini  tidak memiliki truk ekspedisi ini. Namun Main Dealer dari  provinsi  lain  yang  menjadi  Main  Dealer percontohan  telah  memiliki  truk  ekspedisi  ini sehingga  lebih  efektif  dan  efisien  dalam  proses ditribusinya.  Sehingga  muncullah  ide  dari pemilik  perusahaan  untuk  memiliki  alat  angkut ekspedisi  tersebut  demi  perluasan  usaha  yang tentunya diharapkan bisa menambah keuntungan perusahaan  dan  menjadi  kegiatan  usaha  jangka panjang.  Untuk  merealisasikannya,  PT.  HPM merencanakan menggunakan pendanaan dari luar perusahaan.  PT.  HPM  dihadapkan  pada  dua alternatif pendanaan untuk memenuhi kebutuhan alat angkut ekspedisi, yakni alternatif pendanaan melalui leasing atau  membeli  tunai  melalui kredit bank.

## LANDASAN TEORI Pengertian Pendanaan
Menurut  Marchelia,  et.al  (2017)  sumber pendanaan  dibagi  menjadi  dua  yaitu:  1)  Sumber dana  internal  ( internal  financing  resources ), yaitu  dana  yang  diperoleh  dari  kegiatan  operasi perusahaan. Sumber dana yang ada di perusahaan terdiri  atas  laba  yang  tidak  dibagi  (laba  ditahan) dan  depresiasi,  2)  Sumber  dana  eksternal ( external  financing  resources ),  yaitu  sumber dana  yang  berasal  dari  luar  perusahaan.  Sumber eksternal  tersebut  terdiri  dari  hutang  jangka pendek  atau  hutang  jangka  panjang,  dan  modal sendiri berupa saham.

## Pembiayaan Aktiva Tetap Secara Tunai
Menurut  Lubyanaya  (2016)  Pembiayaan secara tunai berarti perusahaan harus menyiapkan  dan  mengeluarkan  dana  tunai sebesar  harga  aktiva  tetap  yang  baru.  Aktiva tetap  berwujud  yang  diperoleh  dari  pembiayaan tunai  dicatat  dengan  jumlah  sebesar  uang  yang dikeluarkan  untuk  mendapatkan  aktiva  tetap tersebut. Perusahaan harus sanggup menyediakan uang  tunai  sebesar  harga  aktiva  tetap  dan menyetorkan  kepada  pihak  supplier.  Setelah bukti  pembayaran  telah  diterima,  supplier  akan mengirimkan  aktiva  tersebut  kepada  perusahaan yang  membeli  dengan  biaya-biaya  yang  telah disepakati dalam perjanjian jual beli barang.

## Kredit Bank
Menurut  Lianti  dan  Hamzah  (2013)  Kredit adalah  penyediaan  uang  atau  tagihan-tagihan yang  dapat  disamakan  dengan  itu  berdasarkan persetujuan pinjam-meminjam antara bank dengan  lain  pihak  dalam  hal  mana  pihak peminjam  berkewajiban  melunasi  hutangnya setelah  jangka  waktu  tertentu  dengan  jumlah bunga yang telah ditentukan.
Kontra  prestasi  dari  pemberian  kredit  adalah bunga.  Bunga  merupakan  imbalan  yang  harus diberikan  oleh  peminjam  dana  kepada  pihak yang  memberikan  pinjaman  yang  dalam  hal  ini adalah  lembaga  keuangan,  sebagai  imbalan  atas sejumlah uang atau kredit yang diberikan.
Definisi Sewa Guna Usaha (leasing) Leasing berasal  dan  bahasa  Inggris“ to  lease “ yang  berarti  menyewakan,  namun  berbeda dengan  istilah  rent/rental  yang  masing-masing mempunyai arti dan hakekat yang berlainan.
Menurut  Muhtarom  (2017)  pihak  yang bersangkut dalam perjanjian kontrak (lease) atau juga subyek perjanjian lease, terdiri dan beberapa pihak yaitu:
1. Lessor.  Adalah  pihak  yang  menyewakan barang, dapat terdiri dari beberapa perusahaan.
2. Lessee. Adalah pihak yang menikmati barang tersebut  dengan  membayar  sewa  dan  yang mempunyai hak opsi.
3. Kreditur.  Dalam  transaksi  leasing  umumnya terdiri dari beberapa bank, insurance company, trust, yayasan.
4. Supplier.  Adalah  penjual  dan  pemilik  barang yang disewakan, dapat terdiri dari perusahaan yang  berada  di  dalam  negeri  atau  yang mempunyai kantor pusat di luar negeri.
Pembiayaan  Tunai,  Kredit  Bank,  dan  Sewa Guna Usaha ( leasing )
Ketiga  alternatif  pembiayaan  aktiva  tetap  diatas memiliki perbedaan tingkat suku bunga dan juga perbedaan dalam perlakuan disektor pajakannya. Adapun  beberapa  perbedaan  perlakuan  biaya dalam  sektor  pajak  antara  ketiga  alternatif pembiayaan tersebut, yaitu :
1. Pembiayaan  aktiva  tetap  secara  tunai.  Biaya yang  dapat  dibebankan  dalam  laporan keuangan  fiskal  perusahaan  adalah  biaya penyusutan  aktiva  tetap,  sesuai  dengan metode  dan  umur  ekonomis  yang  telah ditetapkan  oleh  peraturan  perpajakan  yang berlaku, sedangkan biaya-biaya yang berkenaan  dengan  perolehan  aktiva  tetap tersebut tidak boleh dibiayakan dalam laporan keuangan fiskal perusahaan.
2. Pembiayaan  aktiva  tetap  dengan  cara  sewa guna  usaha (leasing). Semua  biaya  yang dikeluarkan oleh perusahaan untuk membayar sewa  guna  usaha (leasing) dapat  dibiayakan pada laporan keuangan fiskal pada tahun yang bersangkutan, sedangkan untuk biaya penyusutannya,  belum  boleh  diakui  oleh pihak lessee (perusahaan)  selama  masa  sewa guna usaha (leasing) , biaya penyusutan boleh diakui  jika  aktiva  telah  diambil  alih  oleh lessee (perusahaan)  dengan  membayar  nilai hak opsi sebesar nilai perolehan aktiva (besar nilai  opsi  telah  ditentukan  perusahaan  sewa guna  usaha  ( leasing ))  sesuai  dengan  metode dan  umur  aktiva  bersangkutan  yang  telah ditetapkan.
3. Pembiayaan  aktiva  tetap  dengan  kredit  bank. Biaya yang boleh dikurangkan dalam laporan keuangan  fiskal  adalah  beban  bunga  atas kredit  bank  tersebut  serta  biaya  penyusutan aktiva  tetap,  sesuai  dengan  metode  dan  umur ekonomis yang telah ditetapkan oleh peraturan perpajakan yang berlaku.

## HIPOTESIS
H1  : Diduga  pembelian  alat  angkut  ekspedisi bisa menurunkan biaya saat ini dan lebih murah dan ada ada perbedaan  sewa atau beli pada alat angkut ekspedisi
H2 : Diduga  ada  perbedaan  Pembelian  alat angkut  ekspedisi  menggunakan  kredit bank  dengan jasa leassing.

## TEKNIK ANALISIS DATA
Penelitian  ini  dilakukan  di  PT.  HPM,  dengan menggunakan  variable-variabel  aliran  kas  keluar bersih dari sewa guna usaha ( leasing ) dan aliran kas  keluar  bersih  dari  kredit  bank.  Sumber  data diperoleh  secara  langsung  dari pihak  terkait  dari PT.  HPM  dan  beberapa  bank  dan  perusahaan leasing.  Analisis  data  menggunakan  perhitungan secara  non  statistik  yaitu  menggunakan  rumus- rumus  yang  berkaitan  dengan  pemecahan masalah yang dihadapi.
a. Menghitung present value leasing . Formula umum Present Value (PV) arus kas keluar  yang  akan  diterima  pada  waktu  ke-n adalah sebagai berikut:

## Sumber: Orabi, 2014
Dimana : PV = Present Value V n L  =  nilai  aliran  kas  keluar leasing pada waktu ke-n
r = tingkat bunga leasing
n = lamanya waktu/periode angsuran leasing b. Menghitung present value kredit bank Formula umum Present Value (PV) arus kas keluar  yang  akan  diterima  pada  waktu  ke-n adalah sebagai berikut:

## Sumber : Muhtarom, 2017
Dimana : PV = Present Value V n L  =  nilai  aliran  kas  keluar  bank  pada waktu ke-n
r = tingkat bunga bank n = lamanya waktu/periode angsuran bank
c. Metode Internal Rate of Return Metode  ini  menghitung  tingkat  bunga  yang menyamakan nilai sekarang investasi dengan penerimaan kas bersih di masa yang akan  datang  dengan  membandingkan  biaya hutang dan biaya leasing.
i. Alternatif Kredit Bank
Penilaian terhadap usulan investasi Internal  Rate  of  Return cara  kredit  bank, dengan  menggunakan  tingkat  bunga  74% dan  75%.  r  atau  IRR  yang  sesungguhnya dapat  dicari  dengan  menggunakan  tabel PVIFA  untuk  itu  digunakan  teknik  coba- coba atau Trial Error : PV Proceeds = PMT (PVIFA, 74%.5) NPV1  =  PV  Proceeds  –  PV  Initial Investment PV Proceeds = PMT (PVIFA, 75%.5) NPV1  =  PV  Proceeds  –  PV  Initial Investment r  atau  IRR  yang  membuat  NPV  =  0  ada diantara  74%  dan  75%  maka  untuk menemukan  IRR  yang  sesungguhnya penulis  menggunakan  teknik  interpolasi sebagai berikut :
Sumber : Muhtarom, 2017 ii. Penilaian terhadap usulan investasi Internal  Rate  of  Return dengan  cara leasing dengan  menggunakan  tingkat bunga  72%  dan  73%.  r  atau  IRR  yang sesungguhnya dapat dicari dengan bantuan tabel  PVIFA  untuk  itu  digunakan  tehnik coba-coba atau Trial Error : PV Proceeds = PMT (PVIFA r.n) NPV1  =  PV  Proceeds  –  PV  Initial Investment PV Proceeds = PMT (PVIFA r.n)
NPV2  =  PV  Proceeds  –  PV  Initial
Investment r  atau  IRR  yang  membuat  NPV  =  0  ada diantara 72% sampai 73%, untuk menemukan  IRR  yang  sesungguhnya maka penulis menggunakan tehnik interpolasi sebagai berikut :

## Sumber: Muhtarom, 2017
d. Membandingan  alternatif leasing dan  kredit bank.
Untuk dapat membandingkan sumber pembiayaan dari alternatif leasing dan kredit bank,  perlu  dilakukannya  perbandingan antara  pembayaran  angsuran,  aliran  kas keluar setelah pajak dan present value .
e. Menganalisis  kebaikan  dan  keburukan perolehan  aktiva  tetap  antara leasing dan kredit bank.
Untuk membandingkan kebaikan dan keburukan  kedua  alternatif  pembiayaan  ini, dibuat lima kategori perbandingan:
1. Biaya bunga yang dibebankan.
2. Ada tidaknya jaminan tambahan.
3. Dampak dalam semua posisi keuangan.
4. Prosedur pengajuan.

## METODE ANALISIS DATA Analisa Aspek Keuangan
Dalam  hal  ini  akan  dilakukan  proyeksi pendapatan  perusahaan  selama  lima  tahun mendatang  setelah  adanya  penambahan  sarana angkut :
a. Estimasi penjualan
b. Estimasi Harga Pokok Produksi c. Estimasi Biaya Penjualan
d. Estimasi Biaya Administrasi dan Umum
e. Perhitungan Depresiasi
Dalam  hal  ini  penulis  menggunakan  rumus Leas  Square dengan  perhitungan  sebagai berikut
Sumber : Muhtarom, 2017 Keterangan : Y = Estimasi yang akan diperoleh a = Rata-rata estimasi yang akan diperoleh pada tahun sebelumnya b = Rata-rata selisih dari tahun sebelumnya X = Jumlah sampel
Analisa Penilaian Alternatif Sumber Pembelanjaan
a. Alternatif Kredit Bank Data  yang  diperlukan  jika  perusahaan mengambil  alternatif  kredit  bank  dalam penambahan sarana angkut adalah :
1. Dana  yang  diperlukan  perusahaan  dalam penambahan sarana angkut
2. Bank memperhitungkan bunga atas
pinjaman
3. Umur  ekonomis  masing-masing  kendaraan diperkirakan 5 tahun.
4. Metode  penyusutan  yang  digunakan  adalah metode garis lurus.
5. Jangka waktu kredit 5 tahun.
6. Besarnya tarif pajak.
7. Persentase biaya bunga bebas resiko dengan dasar perhitungannya dengan rumus : Ki = Kb (1-T) Dimana :
Kb = Besarnya bunga pinjaman
Ki = Biaya Modal T = Tarif pajak yang dikenakan
Setelah  mengetahui  data-data  diatas  maka dapat  diketahui  besarnya  angsuran  yang harus dibayar setiap tahunnya.
b. Alternatif Leasing Ketentuan yang disepakati dalam penambahan sarana angkut alternatif leasing adalah sebagai berikut :
1. Dana  yang  dibutuhkan  untuk  pengadaan sarana angkut
2. Persentase perusahaan leasing mengharapkan tingkat keuntungan 3. Umur  ekonomis  kendaraan  diperkirakan  5 tahun.
4. Metode penyusutan yang digunakan perusahaan yaitu metode garis lurus.
5. Jangka waktu periode leasing 5 tahun.
6. Besarnya tarif pajak yang dikenakan.
7. Karena leasing dibandingkan dengan pinjaman  maka  Persentase  biaya  bunga bebas resiko dihitung dengan rumus: Ki = Kb (1-T) Sedangkan untuk mengetahui berapa pembayaran  sewa  yang  harus  dibayar  setiap tahunnya adalah :
PV = R (PVIFA n-1, i+1) + A (PVIF n.1)

## HASIL PENELITIAN
Perbedaan  Pembelian  Alat  Angkut  Ekspedisi Menggunakan  Kredit  Bank  Dengan  Jasa Leassing
Berikut  akan  disajikan  data  yang  berkaitan dalam  menghadapi  masalah  dalam  pemilihan alternatif pembiayaan yang lebih menguntungkan antara leasing atau kredit bank : 1. Tingkat suku bunga leasing Dalam alternatif pendanaan leasing , penentuan  tingkat  suku  bunga  sebesar 6,18%  per  tahun.  Hal  ini  didasarkan  pada tingkat  suku  bunga  yang  berlaku  pada perusahaan leasing BCA  Finance  Cabang Padang.
2. Tingkat suku bunga kredit bank Dalam  alternatif  pendanaan  dengan  kredit bank  dalam  hal  ini  menggunakan  produk Kredit  Kendaraan  Bermotor  BCA  (KKB BCA),  penentuan  tingkat  suku  bunga flate rate sebesar  6,68  %  per  tahun.  Hal  ini didasarkan  pada  tingkat  suku  bunga  yang berlaku  pada  bank  BCA  pada  bulan  April 2018.
3. Harga perolehan 1 unit kendaraan yaitu UD. Truck  PK  215  H  adalah  sebesar  Rp 546.000.000. Data ini diperoleh berdasarkan informasi  yang  diperoleh  dari  PT  Mobil Nasional Intim
4. Jangka  waktu leasing atau  kredit  bank adalah selama 4 tahun atau 48  bulan
Menghitung Alternatif Pendanaan Kendaraan Dengan Menggunakan Leasing
Alternatif  pertama  yang  digunakan  PT.  HPM di  Kota  Padang  dalam  pembiayaan  investasi aktiva  tetap  ambulan  adalah  dengan  sewa  guna usaha ( leasing) . Ada beberapa hal mendasar yang menjadi  syarat  dalam  kontrak  sewa  guna  usaha antara  PT.  HPM  di  Kota  Padang    dan  BCA Finance yaitu :
1. Pihak  perusahaan  membayar  uang  muka sebesar  Rp  136.500.000  dimana  uang tersebut  sudah  mencakup  uang  muka sebesar  25%,  biaya  polis  asuransi  sebesar 5%  yaitu  Rp  27.300.000  dan  biaya administrasi  sebesar  Rp  5.000.000.  Semua jumlah biaya tersebut ditentukan oleh lessor
2. Bunga  yang  ditetapkan  oleh  BCA Finance sebesar  6,18%  per  tahun.  Apabila  aktiva dibiayai  dengan leasing maka  besarnya angsuran selama satu bulan adalah Angsuran  pokok  per  bulan  =  =  Rp 11.375.000 Bunga = = Rp 771.225 Jadi  besarnya  total  angsuran  dengan menggunakan pembiayaan leasing yaitu : Pokok : Rp 11.375.000 Bunga : Rp 771.225 Total : Rp 12.146.225 Berdasarkan perhitungan diatas menunjukan bahwa  besarnya  angsuran  tiap  bulan  adalah Rp  12.146.225.  Besarnya  angsuran  yang harus  dibayar  selama  48  bulan  adalah sebesar Rp 583.018.800
Berdasarkan  angsuran  tersebut  maka  akan dihitung Present  Value  Cash  Out  Flow. Perhitungan Present  Value  Cash  Out  Flow dilakukan  terhadap Cash Out  Flow bersih  setiap bulan. Cash  Out  Flow bersih  adalah  total pengeluaran (angsuran pokok + bunga) dikurangi penghematan  pajak.  Untuk  mengetahui  besarnya PV Cash Out Flow diambil informasi berupa tarif pajak  sesuai  dengan  UU  Perpajakan  pasal  29 Tahun  2010  tentang  Pajak  Penghasilan  Badan (PPh  Badan)  yakni  menggunakan  tarif  tunggal sebesar 25%. Dengan perhitungan menggunakan rumus present value dapat dihitung PV Cash Out Flow adalah  sebesar  Rp  170.098.993,37  selama 36  bulan.  Untuk  mengetahui PV  Cash  Out  Flow keseluruhan maka bisa dihitung dengan perhitungan sebagai berikut :
PV Cash Out Flow = Rp 136.500.000
PV Tunai                               = Rp
546.000.000
PV Cash Out Flow leasing = Rp
682.500.000
Berdasarkan perhitungan tersebut maka besarnya PV Cash Out Flow pada Leasing adalah sebesar  Rp  682.500.000.  Besarnya  penghematan pajak adalah sebesar Rp 170.625.000.

## Menghitung Alternatif Pendanaan Kendaraan Dengan Menggunakan Bank
Sumber  pembiayaan  yang  berasal  dari pinjaman bank, berdasarkan informasi dari BCA, ada  beberapa  hal  yang  menjadi  dasar  dalam perjanjian kredit yaitu sebagai berikut.
1. Besarnya  pinjaman  yang  dilakukan  adalah sebesar  75%  dari  total  harga  aktiva  yaitu sebesar  Rp  546.000.000  sehingga  menjadi Rp 409.500.000.
Disamping  bunga  bank,  peminjam  harus membayar  biaya  administrasi  sebesar  Rp. 5.000.000,00 dan juga Provisi 1 persen dari total pinjaman yaitu sebesar Rp 4.095.000
2. Modal sendiri sebesar 25% dari harga aktiva yaitu sebesar Rp 136.500.000 sehingga uang tunai yang perlu disiapkan jika menggunakan alternatif pembiayaan melalui kredit bank adalah Rp 136.500.000 Berdasarkan  metode flate  rate besarnya bunga yang harus dibayar setiap bulannya adalah sebagai berikut.
1) Angsuran per bulan adalah:
Pokok angsuran : Rp 8.531.250
Bunga = : Rp 569.887,5 Jadi total angsuran yang harus dibayar setiap bulan adalah (Rp Rp 8.531.250 + Rp Rp 569.887,5) = Rp 9.101.137,5
Dengan demikian total angsuran yang harus dibayar  oleh  PT.  HPM  di  Kota  Padang    sampai bulan  ke-48  adalah  sebesar  Rp  436.854.600. Berdasarkan  angsuran  tersebut  maka  akan dihitung Present  Value  Cash  Out  Flow . Perhitungan Present  Value  Cash  Out  Flow dilakukan  terhadap Cash Out  Flow bersih  setiap bulan. Cash  Out  Flow bersih  adalah  total pengeluaran (angsuran pokok + bunga) dikurangi penghematan  pajak.  Untuk  mengetahui  besarnya PV  Cash  Out  Flow diperlukan  informasi  berupa penghitungan besarnya depresiasi yang ditanggung oleh T. HPM di Kota Padang karena dengan  menggunakan  kredit  bank  maka  status kepemilikan  aktiva  langsung  menjadi  milik perusahaan. Dalam menghitung besarnya depresiasi  digunakan  metode  penyusutan  garis lurus. Maka perhitungannya adalah:
Depresiasi =  409.500.000/60 = 6.825.000 perbulan Jadi besarnya depresiasi yang ditanggung oleh perusahaan  selama  1  bulan  adalah  sebesar  Rp 6.825.000.  Selain  itu  tarif  pajak  sesuai  dengan UU  Perpajakan  pasal  29  Tahun  2010  tentang Pajak  Penghasilan  Badan  (PPh  Badan)  yakni menggunakan  tarif  tunggal  sebesar  25%  dan d iscount  factor yang  digunakan  sebesar  3,75% yang  merupakan  biaya  modal  setelah  pajak. Angka  tersebut  diperoleh  dengan  cara:  0,05  (1- 0,25)= 0,0375
Berdasarkan  perhitungan  dengan  rumus present  value maka PV  Cash  Out  Flow adalah sebesar Rp 463.856.600 selama 48 bulan. Untuk mengetahui PV  Cash  Out  Flow keseluruhan maka dilakukan perhitungan sebagai berikut:
PV Cash Out Flow = Rp 463.856.600 PV Tunai                                     = Rp 145.595.000 + PV Cash Out Flow Kredit Bank = Rp 609.451.600 Berdasarkan  perhitungan  tersebut  maka besarnya PV  Cash  Out  Flow pada  kredit  bank adalah  sebesar  Rp  609.451.600.  Besarnya penghematan pajak adalah sebesar Rp 152.362.900.

## PENUTUP
1. Berdasarkan  hasil  di  atas  terlihat  selisih yang sangat besar antara beli dan sewa yaitu Rp.      18.475.786.344.  Oleh  sebab  itu sebaiknya perusahaan melakukan pembelian guna mengefisienkan biaya. Berdasarkan uji t  test    nilai  derajat  kepercayaan  95% diperoleh  nilai  sig  =  0,001  (sig<0,05) artinya ada perbedaan yang sangat signifikan antara disewa dengan dibeli
2. Berdasarkan  perhitungan  tersebut  maka besarnya PV  Cash  Out  Flow pada Leasing adalah  sebesar  Rp  682.500.000.  Besarnya penghematan  pajak  adalah  sebesar  Rp 170.625.000  dan  berdasarkan  perhitungan tersebut  maka  besarnya PV  Cash  Out  Flow pada  kredit  bank  adalah  sebesar  Rp 609.451.600.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdullah, Fitra. 2014. Analisis Kelayakan Investasi Aktiva  Tetap  Pembelian  Mesin  Printing  pada PT. Radja Digital Printing Samarinda. eJournal Ilmu Administrasi Bisnis ,  2015, 3 (2): 297-310 ISSN 2355-5408.
Anonim,  Peraturan  Menteri  Keuangan  Nomor 84/PMK.012/2006 tanggal 29 September 2006.
Anonim,  Peraturan  Ketua  Badan  Pengawas  Pasar Modal  dan  Lembaga  Keuangan  Nomor PER- 03/BL/2007 tanggal 10 Desember 2007 .
Anonim,  Peraturan  Presiden  Republik  Indonesia Nomor 9 Tahun 2009 tanggal 18 Maret 2009.
Anonim,  2012. Pernyataan  Standar  Akuntansi Keuangan  No  1  –  59 ,  Cetakan  kesatu,Tim
Standar Kompetensi Profesi Akuntansi Manajemen, Jakarta. Bambang Wahyudiono., 2014. Mudah Membaca Laporan Keuangan . Raih Asa Sukses, Perum Bukit Permai. Jakata
Lubyanaya, et.al. 2016. valuation of the Effect of Non-Current Fixed Assets on Profitability and Asset  Management  Efficiency. International Journal Of Environmental & Science Education 2016, Vol. 11, No. 15, 7745-7753. Marchelia, et.al. Analisis Perbandingan
Pendanaan  Leasing  dan  Hutang  Jangka Panjang  dalam  Pengadaan  Aktiva  Tetap (Studi  Pada  Koperasi  Karyawan  Coca-Cola Jawa  Timur). Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB)Vol. 17  No. 1 Desember  2014.
Munawir, 2010. Analisis Laporan

## Keuangan.Cetakan Kelima, Liberty, Yogyakarta
Muhtarom,  Abid.  2017.  Leasing  Sebagai Alternatif  Sumber  Pembelanjaan  Dalam Penambahan  Sarana  Angkut  (Studi  Kasus Perusahaan  Tenun  El  Resas  Lamongan).
Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB)  Vol.  89 No.1  Oktober   2017.
Orabi,  Abu  Muhammad.  2014.  The  Impact  of Leasing Decisions on the Financial Performance of Industrial Companies. Global Journal  of  Management  and  Business Research :  Finance  Volume  14  Issue  2 Version 1.0  Year 2014.
Santoso  dan  Saifi.  2016.  Analisis  Perbandingan Pendanaan  Leasing  dan  Hutang  Jangka Panjang  Dalam  Pengadaan  Aktiva  Tetap (Studi  Pada  PO.  ANTO  WIJAYA  TOUR PONOROGO). Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB) Vol. 39  No.1  Oktober   2016.
Sudana,  I  Made.  2015. Manajemen  Keuangan Perusahaan  Teori  dan  Praktik. Jakarta: Erlangga.
Zczepaniak,  Wysłocka.  2012.  The  Effectiveness Of  Leasing  As  a  Method  Of  Financing  The Development  Of  a  Company. Polish  Journal Of Management Studies . Vol 6.2012.