## Jurnal EMT KITA
Indonesian Journal for the Economics, Management and Technology .
Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi (EMT) KITA, 8(1), 2024, 486-491 Available online at  http://journal.lembagakita.org/index.php/emt
Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga, dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Consumer non-cyclicalss Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2022)
Siska Wijayanti 1* , Lyandra Aisyah Margie 2 1*,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pamulang, Kota Tangerang Selatan, Provinsi Banten, Indonesia.
Abstrak. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  membuktikan  secara  empiris  Pengaruh  Inflasi, Tingkat  Suku  Bunga,  dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan Consumer non-cyclicalss Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2022). Data yang digunakan merupakan data sekunder, metode yang digunakan adalah analisis regresi data panel dengan bantuan e-views. Sampel  yang  terpilih  berdasarkan  kriteria  purposive  sampling  sebanyak  21  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa inflasi, tingkat suku bunga, dan kinerja keuangan berpengaruh secara simultan terhadap return saham. Secara parsial, inflasi dan kinerja keuangan berpengaruh terhadap return saham. Namun Tingkat suku bunga tidak berpengaruh terhadap return saham.
Kata kunci: Inflasi; Tingkat Suku Bunga; Kinerja Keuangan; Return Saham.
Abstract. This  research  aims  to  determine  and  empirically  prove  the  influence  of  inflation,  interest  rates,  and financial performance on stock returns (empirical study of non-cyclical consumer companies listed on the Indonesian Stock Exchange for the 2017 - 2022 period). The data used is secondary data, and the method used is panel data regression  analysis  with  the  help  of  e-views.  The  sample  selected  based  on  purposive  sampling  criteria  was  21 companies. The results of this study show that inflation, interest rates, and financial performance simultaneously influence  stock  returns.  Partially,  inflation  and  financial  performance  influence  stock  returns.  However,  interest rates do not affect stock returns.
Keywords: Inflation; Interest Rates; Financial Performance; Stock Return.
* Corresponding Author. Email: siskawijayanti42@gmail.com 1* .
DOI: https://doi.org/10.35870/emt.v8i1.2164
Received: 7 January 2024, Revision: 16 January 2024, Accepted: 25 January 2024, Available Online : 30 January 2024. Print ISSN: 2579-7972; Online ISSN: 2549-6204. Copyright @ 2024. Published by Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Pendahuluan
Pasar  modal  memiliki  peranan  penting  bagi Pembangunan  ekonomi  sebagai  salah  satu pembiayaan eksternal bagi dunia usaha (Djajadi &  Yasa,  2018).  Menurut  Investopedia  (2020,
dalam Junaedi dan Salistia,
2020) mendefinisikan  saham  sebagai  suatu  sekuritas yang mewakili kepemilikan atas sebagian suatu perusahaan. Bursa Efek
Indonesia mendefinisikan saham sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau badan usaha dalam suatu perusahaan.  Disisi  lain  saham  merupakan instrument  investasi  yang  banyak  dipilih  para investor  karena  saham  mampu  memberikan tingkat keuntungan yang menarik.
Ketika  investor  melakukan  investasi,  tujuan utama  mereka  adalah  untuk  menerima  return. Dengan  return  saham  yang  cukup  tinggi  maka akan  semakin  banyak  investor  yang  membeli saham. Menurut Hermendiastono (2005, dalam Djajadi & Yasa, 2018) return saham merupakan tingkat  keuntungan  yang  dirasakan  oleh  pihak investor  atas  investasi  yang  dilakukan.  Setiap investasi  jangka  pendek  maupun  jangka panjang  mempunyai  tujuan  yang  sama  yaitu keuntungan  yang  disebut  return.  Perusahaan consumer  non-cyclicalss merupakan  salah  satu sektor  dari  klasifikasi  industri  yang  mencakup perusahaan  yang  melakukan  produksi  atau distribusi  produk  dan  jasa  yang  secara  umum dijual  pada  konsumen  dan  bersifat  anti-siklis atau barang primer/dasar sehingga permintaan barang  dan  jasa  ini  tidak  dipengaruhi pertumbuhan  ekonomi.  Oleh  karena  itu, perusahaan  pada  sektor  ini  menjadi  salah  satu perusahaan yang paling diminati (Khayati et al ., 2022).
Gambar 1. Rata – rata Harga Saham di Bursa Efek Indonesia
Rata – rata  harga  saham  pada  perusahaan consumer non-cyclicalss mengalami penurunan yang
cukup  besar  dalam  6  (enam)  tahun  terakhir. Pada tahun 2017  rata-rata harga saham sebesar Rp  5.551,  pada  tahun  2018  rata-rata  harga saham  mengalami  kenaikan  menjadi  Rp  5.717. Pada tahun 2019 mengalami penurunan sebesar Rp  4.716,  pada  tahun  2020  mengalami penurunan  kembali  menjadi  Rp  4.210.  Pada tahun  2021  terjadi  penurunan  menjadi  Rp 3.591,  pada  2022  kembali  turun  menjadi  Rp 3.524.
Fenomena  terjadinya  penurunan  harga  saham yang pada akhirnya dapat mempengaruhi return saham  yang  akan  diterima  oleh  investor  pada perusahaan consumer  non-cyclicalss membuat peneliti  tertarik  untuk  melihat  faktor  apa  saja yang  mempengaruhi  return  saham  tersebut. Peneliti  menggunakan  faktor  internal  yaitu kinerja keuangan dan eksternal perusahaan yaitu inflasi  dan  Tingkat  suku  bunga  dalam mempengaruhi return saham. Beberapa penelitian  terdahulu  menunjukkan  adanya research  gap atas  faktor-faktor  yang  sebenarnya berpengaruh terhadap return saham. Perbedaan tersebut  menarik  penulis  untuk  melakukan penelitian  lebih  lanjut  berdasarkan  fenomena yang terjadi.

## Metodologi Penelitian
Jenis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  data  kuantitatif  asosatif.  Menurut Sugiyono  (2019)  peneltian  kuantitatif  dapat diartikan sebagai metode penlitian berlandaskan pada  filsafat  positivism,  digunakan  untuk meneliti  pada  populasi  atau  sampe  tertentu, pengumpulan menggunakan instrument penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif  atau statistik, dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan. Penelitian ini merupakan penelitian  asoisatif  dengan  bentuk  hubungan kausal.  Hubungan  kausal  menurut  Sugiyono (2019:65) hubungan yang bersifat sebab akibat. Dalam  penelitian  ini  ada  variabel  independen (mempengaruhi)  dan  variabel  dependen (dipengaruhi).  Penelitian  ini  yang  berarti berfokus  pada  Pengaruh  Inflasi,  Tingkat  Suku Bunga  dan  Kinerja  Keuangan  sebagai  variabel independen  terhadap  Return  Saham  sebagai variabel dependen. Populasi dalam penelitian ini adalah  perusahaan-perusahaan  sektor consumer non-cyclicals yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
5.551 5.717 4.716 4.210 3.591 3.524 - 5.000 10.000 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Siska Wijayanti, Lyandra Aisyah Margie / Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga, dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Consumer Non-Cyclicals Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2022).
Indonesia (BEI) dari tahun 2017-2022sebanyak 114  perusahaan.    Penelitian  ini  menggunakan data  sekunder  berupa  laporan  keuangan tahunan  yang  telah  diaudit  dan  dipublikasikan oleh  Perusahaan  sektor consumer  non-cyclicals secara  berturut-turut  selama  periode  2017- 2022.
Sampel  perusahaan  ini  dipilih  menggunakan teknik  purposive  sampling  dengan  hasil  21 perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sampel, yaitu  perusahaan consumer  non-cyclicals yang terdaftar di BEI periode 2017-2022, mempublikasikan  laporan  keuangannya  secara berturut-turut dan lengkap, menyajikan laporan keuangannya  dalam  mata  uang  rupiah,  dan tidak mengalami kerugian selama periode 2017- 2022. Teknik analisis menggunakan regresi data panel,  hal  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk
mendeskripsikan  dan  menjelaskan  mengenai data-data  penelitian,  sehingga  dapat  dipahami oleh  orang  lain.    Sehingga  dapat  mengetahui peran  dari  masing-masing  variabel  independen dalam mempengaruhi variabel dependen.  Data penelitian  ini  dihitung  menggunakan  program Econometric Views 9 (Eviews 9).

## Hasil dan Pembahasan
Dalam  penelitian  ini,  teknik  analisis  yang digunakan  adalah  analisis  regresi  berganda dengan  menggunakan  data  panel  untuk mengetahui  gambaran  mengenai  pengaruh inflasi, tingkat suku bunga dan kinerja keuangan terhadap return saham.
Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) Tabel 1. Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) R-squared 0.069362     Mean dependent var 0.006984 Adjusted R-squared 0.046477     S.D. dependent var 0.224338 S.E. of regression 0.219063     Akaike info criterion -0.167684 Sum squared resid 5.854608     Schwarz criterion -0.077643 Log likelihood 14.56407     Hannan-Quinn criter. -0.131103 F-statistic 3.030943     Durbin-Watson stat 1.831413 Prob(F-statistic) 0.031991
Sumber: Data diolah Eviews Versi 9.
Berdasarkan hasil penelitian yang disajikan pada tabel 1 menunjukkan bahwa Adjusted R-square sebesar  0.046477  hal  ini  menjelaskan  bahwa presentase  pengaruh  variabel  independen
terhadap  dependen  sebesar  4.6%  dan  sisanya 95.4%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar variabel yang diteliti pada penelitian ini. Uji Simultan (Uji F) Tabel 2. Hasil Uji Simultan (Uji F) R-squared 0.069362     Mean dependent var 0.006984 Adjusted R-squared 0.046477     S.D. dependent var 0.224338 S.E. of regression 0.219063     Akaike info criterion -0.167684 Sum squared resid 5.854608     Schwarz criterion -0.077643 Log likelihood 14.56407     Hannan-Quinn criter. -0.131103 F-statistic 3.030943     Durbin-Watson stat 1.831413 Prob(F-statistic) 0.031991
Sumber: Data diolah Eviews Versi 9.
Berdasarkan  tabel  2  maka  dapat  dilihat  dari hasil probabilitas 0.031991 < 0.05 maka artinya H1 diterima sehingga dapat disimpulkan bahwa Inflasi,  Tingkat  Suku  Bunga  dan  Kinerja
Keuangan  Secara  Simultan  berpengaruh terhadap Return Saham.
Uji Simultan (Uji t) Tabel 3. Hasil Uji Simultan (Uji t) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.183192 0.138418 -1.323468 0.1882 X1 3.399506 1.531752 2.219358 0.0283 X2 0.894229 2.804790 0.318822 0.7504 X3 0.045914 0.022423 2.047672 0.0427 Sumber: Data diolah Eviews Versi 9. Penjelasan hipotesis dalam penelitian ini berdasarkan hasil dari Uji Koefisien Regresi (uji t) sebagai berikut:
1) Pengujian  hipotesis  pada  X1  yaitu  Inflasi. Rasio  probabilitas  variabel  inflasi  sebesar 0.0283 < 0.05, sehingga dapat disimpulkan bahwa  H2  diterima.  Artinya  secara  parsial inflasi berpengaruh terhadap return saham.
2) Pengujian  hipotesis  pada  X2  yaitu  tingkat suku  bunga.  Rasio  probabilitas  variabel tingkat  suku  bunga  0.7504  >  0.05, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H3 ditolak. Artinya secara parsial tingkat suku bunga  tidak  berpengaruh  terhadap  return saham.
3) Pengujian hipotesis pada X3 yaitu Kinerja Keuangan.  Rasio  probabilitas  variabel kinerja  keuangan  sebesar  0.0427  <  0.05, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  H4 diterima.  Artinya  secara  parsial  kinerja keuangan  berpengaruh  terhadap  return saham.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan, maka dapat dibuat kesimpulan sebagai berikut:
1) Berdasarkan  hasil  uji,  inflasi,  tingkat  suku bunga,  dan  kinerja  keuangan  berpengaruh secara simultan terhadap return saham.
2) Berdasarkan  hasil  uji,  inflasi  berpengaruh secara parsial terhadap return saham.
3) Berdasarkan  hasil  uji,  tingkat  suku  bunga tidak  berpengaruh  secara  parsial  terhadap return saham.
4) Berdasarkan  hasil  uji,  kinerja  keuangan berpengaruh secara parsial terhadap return saham.

## Daftar Pustaka
Afiyati, H. T. (2019). Pengaruh Inflasi, BI rate, dan  Nilai  Tukar  terhadap  Return  Saham. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 61 (2), 6.
Damayanti, Debby Gita, dan Yuliastuti Rahayu. (2018).
“Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Tingkat Inflasi Terhadap  Pertumbuhan  Laba  pada Perusahaan  Sektor  Perbankan.” Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 7 (10), 1 – 16.
Djajadi,  L.  S.,  &  Yasa,  G.  W.  (2018).  Analisis Pengaruh  Earning  Per  Share,  Debt  to Equity  Ratio,  Growth,  dan  Risiko Sistematis  Pada  Return  Saham. E-Jurnal Akuntansi  Universitas  Udayana,  23 (1),  80- 109.
Fahmi,  Irham  (2014).  Analisis  Investasi  dalam Perspektif  Ekonomi  dan  Politik.  PT. Refika Aditama, Bandung.
Firda, A., & Satrio, B. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Food  and  Beverage  Di  BEI. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen  (JIRM),
8 (5).
Ghozali,  I.,  &  Ratmono,  D.  (2017).  Analisis Multivariat  dan  Ekonometrika:  Teori konsep  dan  aplikasi  dengan  eview10. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali.  (2019).  Analisis  Multivariat  dan Ekonomitrika.  In  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Siska Wijayanti, Lyandra Aisyah Margie / Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga, dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Consumer Non-Cyclicals Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2022).
Gujarati,  D.  N.,  &  Porter,  D.  C.  (2009). Basic Econometrics  5th  Edition .  New  York: McGraw-Hill.
Handayani,  R.,  &  Zulyanti,  N.  R.  (2018). Pengaruh Earning Per Share (Eps), Debt To  Equity  Ratio  (Der),  Dan  Return  on Assets  (Roa)  Terhadap  Return  Saham Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar  Di  Bei. JPIM  (Jurnal  Penelitian Ilmu Manajemen), 3 (1), 615-620.
Haryani, S., & Priantinah, D. (2018). Pengaruh inflasi,  nilai  tukar  Rupiah/Dolar  AS, tingkat  suku  bunga  BI,  DER,  ROA,  CR dan  NPM  terhadap  return  saham. Nominal  Barometer  Riset  Akuntansi  dan Manajemen, 7 (2), 106-124.
Izuddin,  M.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Faktor Fundamental  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Konstruksi  (Studi  Pada Saham  Perusahaan  Yang  Tercatat  Aktif Dalam  LQ-45  Di  BEI  Periode  2011- 2018). Jurnal Ekbang, 3 (1), 1-12.
Junaedi,  D.,  &  Salistia,  F.  (2020).  Dampak Pandemi  Covid-19  Terhadap  Pasar Modal  Di  Indonesia: Al-Kharaj  :  Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah .
Khayati,  A.,  Sari,  R.  D.  P.,  &  Giovanni,  A. (2022).  Nilai  Tambah  Modal  Manusia dan  Keberlangsungan  Bisnis  Perusahaan Sektor Consumer  non-cyclicalss . Borobudur Management Review, 2 (2), 169-189.
Margie,  L.  A.,  &  Habibah,  H.  (2022).  Analisis Net  Profit  Margin  Dan  Free  Cash  Flow Terhadap  Earning  Management  Sektor Industri  Barang  Konsumsi. Scientific Journal  Of  Reflection:  Economic,  Accounting, Management and Business, 5 (1), 48-56.
Mariani,  D.,  &  Suryani,  S.  (2018).  Pengaruh
Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Kinerja  Sosial  Dan Kinerja  Lingkungan  Sebagai  Variabel Moderator (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Dan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). Jurnal
Akuntansi Dan Keuangan, 7 (1), 59-78.
Mulia,  B.  (2019).  Pengaruh  Earning  Per  Share,
Debt  To  Equity  Ratio  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Return  Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Di BEI Tahun 2013-2018) (Doctoral  dissertation,  Sekolah  Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STEI) Jakarta).
Munawir,  S,  Drs  (2010), Analisa  Laporan Keuangan . Liberty, Yogyakarta.
Muntahanah,  S.,  &  Murdijaningsih,  T.  (2020). Peran  tata  kelola  perusahaan  dalam kinerja  perusahaan  pertambangan  di Indonesia. Jurnal Proaksi, 7 (2), 234 – 243.
Nugroho,  G.  A.,  &  Hermuningsih,  S.  (2020).
Pengaruh Kurs Rupiah, Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Return Saham Perusahaan  Sektor  Jasa  Sub  Konstruksi Dan  Bangunan  Pada  Bursa  Efek
Indonesia. Jurnal Manajemen, 14 (1), 38-43.
Panjaitan,  Pawer  Darasa, Elidawaty  Purba,  dan Darwin  Damanik  (2021).  “Pengaruh Jumlah  Uang  Beredar  dan  Nilai  Tukar Terhadap  Inflasi  di  Sumatera  Utara.” Jurnal Ekonomi Pembangunan, 3 (1), 18 – 23.
Permaysinta,  E.,  &  Sawitri,  A.  P.  (2021). Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga  Dan  Nilai Tukar  Rupiah  Terhadap  Return  Saham. Jurnal  Neraca:  Jurnal  Pendidikan  Dan  Ilmu Ekonomi Akuntansi, 5 (1), 41-47.
Rahmi,  T.,  Wahyudi,  T.,  &  Daud,  R.  (2018). Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap Return  Saham  Perusahaan  Manufaktur Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Akuntabilitas, 12 (2), 161-180. Ratnasari, S., Tahwin, M., & Sari, D. A. (2017). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia. Buletin  Bisnis  & Manajemen, 3 (1), 80-94.
Saputri,  S.  W.,  Oktavianna,  R.,  &  Benarda,  B. (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan, Kebijakan  Dividen  Dan  Kebijakan Hutang  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Akuntansi Barelang, 7 (1), 50-63.
Shufa,  N.  A.  (2020).  Pengaruh  Keputusan Keuangan  dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan.
Sitanggang, H., & Munthe, K. (2018). Pengaruh inflasi,  suku  bunga  dan  nilai  tukar terhadap  return  Saham  pada  perusahaan manufaktur di bursa efek Indonesia pada periode  2013-2016.  *Jurnal  Manajemen Dan Bisnis, 101-113.
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian  Kuantitatif Kualitatif. In  Alfabeta  (Ed.),  Alfabeta.
Alfabeta.
Sugiyono.  (2019). Metodologi  Penelitian  Kualitatif, Kuantitatif, R & D. In Alfabeta. Alfabeta.
Sunyoto,  D.  (2016). Metodologi  Penelitian Akuntansi. Bandung:  PTRefika  Aditama Anggota IKAPI.
Suparmono.  (2018). Pengantar  Ekonomi  Makro. Edisi  Kedu. Yogyakarta:  UPP  STIM YKPN.
Supriantikasari,  N.,  &  Utami,  E.  S.  (2019). Pengaruh return on assets, debt to equity ratio, current ratio, earning per share dan nilai  tukar  terhadap  return  saham  (studi kasus  pada  perusahaan  go  public  sektor barang  konsumsi  yang  listing  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2015-2017). Jurnal  Riset  Akuntansi  Mercu  Buana,  5 (1), 49-66.
Suriyani,  N.  K.,  &  Sudiartha,  G.  M.  (2018). Pengaruh tingkat suku bunga, inflasi dan nilai  tukar  terhadap  return  saham  di
Bursa Efek Indonesia (Doctoral dissertation, Udayana University).
Susanty,  D.,  &  Bastian,  E.  (2018).  Pengaruh Kinerja Keuangan dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Return  Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan  di  BEI  Periode  2010 – 2016). Jurnal Riset Akuntansi Tirtayasa, 3 (1), 20-44.
Tapokabkab,  B.  S.,  &  Rosyati,  T.  (2023). PENGARUH  CORPORATE  SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR), LEVERAGE,
DAN  NON-PERFORMING  LOAN (NPL) TERHADAP RETURN SAHAM: Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2017-2021. JURNAL AKUNTANSI BARELANG, 7 (2), 10-24.
Tarau,  M.  F.,  Rasjid,  H.,  &  Dungga,  M.  F. (2020).  Analisis  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan Sektor Industri Makanan Dan Minuman  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2014-2018. JAMBURA:  Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 3 (1), 29-44.
Utami,  S.  R.,  &  Sulistyowati,  E.  (2022). Pengaruh  Inflasi,  Pdb,  Dan  Nilai Perusahaan  Selama  Pandemi  Covid-19 Terhadap  Return  Saham. Jurnal  Ilmu  dan Riset Akuntansi (JIRA), 11 (2).
Widhiatmoko,  S.  W.,  &  Dillak,  V.  J.  (2018). Pengaruh Inflasi, Kurs Valuta Asing, Dan Tingkat Suku Bunga Sbi Terhadap Return Saham  (studi  Pada  Perusahaan  Sektor Properti  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2013-2016). eProceedings of Management, 5 (2).
Yusma,  N.,  &  Holiawati.  (2019).  Investment
Risk,  Investment  Opportunity  Set  Dan Return Saham. Jurnal Akuntansi Bekelanjutan Indonesia, 2 (3), 393-406.