## Jurnal Ekonomi Manajemen
Volume 1 Nomor 1 (November 2015) 15-21 http://jurnal.unsil.ac.id/index.php/jem ISSN 2477-2275 (Print)

## A NALISIS D ETERMINASI V OLUME P ENJUALAN S AHAM DAN

## T INGKAT B UNGA T ERHADAP H ARGA S AHAM
Elis Listiana Mulyani a, *, Usman Mulja Kusumah b
a,b Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi, Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya, Indonesia
*elislistiana@unsil.ac.id
Diterima: Agustus 2015. Disetujui: Oktober 2015. Dipublikasikan: November 2015.

## ABSTRACT
The purpose of this research is to know and analyze stock sales volume and Indonesia Central Bank interest rate to stock price of PT. United Tractor Tbk. The research method used is an descriptive analysis  and  correlational  method.  The  analytical  tool  used  is  multiple  regression  analysis, determination coefficient and significant test.
The  result  shown,  partially  stock  sales  volume  doesn’t  have  any  significant  impact  to  stock price,BI rate partially have significant impact stock price, furthermore both stock sales volume and BI rate simultaneously has a significant impact to stock price.
Keywords: Stock Sales Volume; Indonesia Central Bank Interest Rate; Stock Price.

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  Determinasi  Volume Penjualan Saham dan Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate), terhadap Harga Saham pada PT.  United  Tractor.  tbk.  Metode  yang  digunakan  adalah  metode  deskriptif  analisis  dan  metode korelasional. Alat analisis yang digunakan adalah regresi berganda.
Berdasarkan  hasil  penelitian  diperoleh  bahwa  secara  parsial  volume  penjualan  saham mempunyai  pengaruh  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan  tingkat  suku  bunga  Bank Indonesia (BI Rate) secara parsial mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham, dan secara simultan  volume  penjualan  saham  dan  tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  (BI  Rate),  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci: Volume Penjualan Saham, Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate), Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Pada  Saham  merupakan  surat  bukti kepemilikan  atas  asset-aset  perusahaan yang  menerbitkan  saham.  Salah  satu  yang menjadi  pertimbangan  investor  dalam menginvestasikan  dananya  adalah  tinggi rendahnya harga saham, harga saham akan menentukan.  Keputusan  investor  untuk membeli  atau  menjual  sahamnya.  Harga saham setiap perusahaan tidak sama. Hal itu ditentukan oleh kinerja perusahaannya yang
tercermin  dari  pendapatan  perusahaan  dan potensi pertumbuhan
keuntungan
perusahaan.  Selain  itu  harga  saham  juga dipengaruhi oleh mekanisme pasar. Harga  saham  merupakan  salah  satu indikator keberhasilan pengelolaan perusahaan  dan  sangat  dipengaruhi  oleh kekuatan  pasar.  Harga  saham  sifatnya berubah-ubah  atau  berfluktuasi  setiap  saat dan  selalu  mengalami  pasang  surut tergantung pada banyaknya penawaran dan permintaan  atas  saham  tersebut  serta beberapa faktor lain yang
Elis Listiana Mulyani, Usman Mulja Kusumah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 15-21
mempengaruhinya. Namun, pada prinsipnya semakin baik prestasi perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan,  maka  akan  meningkatkan permintaan  saham  perusahaan  tersebut, sehingga  harga  sahamnya  meningkat. Kondisi  perusahaan  sangat  berpengaruh terhadap  harga  dan  volume  perdagangan saham,  jika  kinerja  perusahaan  tersebut mengalami  peningkatan,  maka  secara otomatis  harga  dan  volume  perdagangan saham  akan  meningkat.  Selain  itu  harga saham  juga  dipengaruhi  oleh  besarnya tingkat  suku  bunga  yang  berlaku  di masyarakat.
Hubungan  antara  harga  saham  dan volume  penjualan  bersifat  dua  arah  atau saling  mempengaruhi.  Hubungan  antara permintaan  (volume  penjualan)  saham dengan  harga  saham  bersifat  positif. Artinya  harga  saham  dipengaruhi  oleh mekanisme  pasar,  yaitu  permintaan  dan penawaran saham di bursa. Ketika permintaan  (volume  penjualan)  terhadap saham  meningkat  maka  harga  saham  juga meningkat.  Demikian  juga  sebaliknya  jika permintaan  (volume  penjualan)  terhadap saham  menurun,  maka  harga  saham  juga akan  menurun.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan bahwa hubungan antara harga saham dengan permintaan (volume penjualan) saham bersifat positif.
Tingkat suku bunga merupakan salah satu  faktor  yang  menjadi  pertimbangan selain dividend  payout  ratio sebelum investor memutuskan
melakukan investasi.Suku Bunga  Bank  Indonesia ( BI Rate )  menjadi  patokan  bagi  suku  bunga pinjaman maupun simpanan bagi bank dan atau lembaga-lembaga keuangan di seluruh Indonesia. BI  Rate adalah  suku  bunga dengan  tenor  satu  bulan  yang  diumumkan oleh Bank Indonesia secara periodik untuk jangka  waktu  tertentu  yang  berfungsi sebagai  sinyal  ( stance) kebijakan  moneter Tingkat suku bunga menjadi pertimbangan karena mempunyai  hubungan  yang negatif dengan  harga  saham.  Artinya,  ketika  suku bunga pinjaman meningkat, maka investor
akan  mengalihkan  investasinya  kedalam deposito  atau  produk  bank  lainnya. Demikian juga sebaliknya, jika suku bunga pinjaman  rendah  maka  akan  merangsang investor untuk melakukan aktivitas di pasar modal  yaitu  dengan  membeli  saham. Kondisi  ini  akan  mengakibatkan  harga saham mengalami peningkatan.
Berdasarkan fenomena tersebut diatas maka penulis melakukan “Analisis Determinasi  Volume  Penjualan  Saham, Tingkat  Suku  Bunga  Bank  Indonesia terhadap Harga Saham”.

## KAJIAN TEORI

## Saham
Menurut  Mardiasmo,  saham  adalah surat tanda pemilikan atas perusahaan yang menjual  saham  tersebut.  Dengan demikian saham adalah surat berharga yang menunjukkan kepemilikan perusahaan sehingga  pemegang  saham  memiliki  hak klaim atas dividen atau distribusi lain yang dilakukan  perusahaan  kepada  pemegang saham lainnya.
Harga Saham Menurut Eduardus Tandelilin: “Harga Saham adalah nilai saham di pasar  yang  ditunjukkan  oleh  harga saham tersebut di pasar”.
Menurut Satrio Utomo dalam
Teknikal analisis hanya memerlukan harga open, high, low, dan close.
Dari  penjelasan  di  atas  dapat disimpulkan  bahwa  harga  saham  ialah harga jual saham yang terjadi akibat adanya penawaran dan permintaan saham dari para investor yang bertindak sebagai penjual dan pembeli  saham.  Harga  saham  suatu perusahaaan  dapat  dilihat  dari  harga penutupan ( close ) pada pasar modal. Harga saham  akan  dijadikan  tolak  ukur  oleh investor untuk mengetahui keadaan perusahaan yang sebenarnya.
Elis Listiana Mulyani, Usman Mulja Kusumah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 15-21
Faktor-Faktor  Mempengaruhi  Harga Saham
Menurut Alwi (8,p,87), ada beberapa faktor yang mempengaruhi
pergerakan  harga  saham atau indeks  harga saham, antara lain:
Faktor Internal (Lingkungan mikro)
1. Pengumuman tentang pemasaran,
produksi, penjualan seperti pengiklanan, rincian kontrak, perubahan  harga,  penarikan  produk baru, laporan produksi, laporan keamanan produk, dan laporan penjualan.
2. Pengumuman  pendanaan  ( financing announcements ),  seperti  pengumuman yang berhubungan dengan ekuitas dan hutang.
3. Pengumuman badan direksi
manajemen  ( management-board  of director announcements ) seperti perubahan  dan  pergantian  direktur, manajemen, dan struktur organisasi.
4. Pengumuman pengambilalihan diversifikasi,  seperti  laporan  merger, investasi  ekuitas,  laporan take  over oleh  pengakuisisian  dan  diakuisisi, laporan divestasi dan lainnya.
5. Pengumuman  investasi  ( investment annuncements ),  seperti  melakukan ekspansi  pabrik,  pengembangan  riset dan, penutupan usaha lainnya..
6. Pengumuman ketenagakerjaan ( labour announcements ), seperti negoisasi baru,  kontrak  baru,  pemogokan  dan lainnya.
7. Pengumuman laporan keuangan perusahaan,  seperti  peramalan  laba sebelum akhir tahun fiskal dan setelah akhir  tahun  fiskal, earning  per  share (EPS)  dan dividend  per  share (DPS), price earning ratio , net  profit margin , return on assets (ROA), dan lain-lain. Faktor eksternal (Lingkungan makro)
1. Pengumuman  dari  pemerintah  seperti perubahan  suku  bunga  tabungan  dan deposito,  kurs  valuta  asing,  inflasi, serta  berbagai  regulasi  dan  deregulasi
ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah. 2. Pengumuman hukum ( legal announcements ), seperti tuntutan karyawan  terhadap  perusahaan  atau terhadap  manajernya  dan  tuntutan perusahaan terhadap manajernya.
3. Pengumuman industri sekuritas
( securities  announcements ),  seperti laporan  pertemuan  tahunan, insider trading ,  volume  atau  harga  saham perdagangan,  pembatasan/penundaaan trading.
4. Gejolak  politik  dalam  negeri  dan fluktuasi  nilai  tukar  juga  merupakan faktor  yang  berpengaruh  signifikan pada  terjadinya  pergerakan  harga saham di bursa efek suatu negara.
5. Berbagai isu baik dari dalam negeri dan luar negeri.

## Volume Penjualan Saham
Menurut  Mulyadi  [9,p,  238]  bahwa: “Penjualan merupakan sumber pendapatan perusahaan.  Kurang  dikelolanya  aktivitas penjualan  dengan  baik  secara  langsung akan  merugikan  perusahaan  disebabkan selain sasaran penjualan tidak tercapau juga pendapatan akan berkurang.”
Menurut Sudana dan Pradityo: “Volume  perdagangan  saham  merupakan jumlah  lembar  saham  yang  ditransaksikan oleh  para  investor  diperdagangan  saham.”
Dengan demikian volume penjualan saham adalah  jumlah  saham  yang  terjual  dari transaksi-transaksi yang dilakukan investor diperdagangan saham. Perubahan permintaan  saham  mempunyai  pengaruh terhadap  volume  perdagangan  saham, karena perkembangan pasar modal terutama di pasar sekunder tidak lepas dari peran para investor (sisi permintaan di pasar modal).
Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate).
Tingkat  suku  bunga  merupakan salah  satu  faktor  yang  sering  diperhatikan sebelum  investor  melakukan  investasi, salah  satunya  tingkat  suku  bunga  Bank Indonesia  ( BI  Rate )  yang  menjadi  patokan bagi  suku  bunga  pinjaman  maupun
Elis Listiana Mulyani, Usman Mulja Kusumah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 15-21
simpanan  bagi  bank  dan  atau  lembaga- lembaga keuangan di seluruh Indonesia. Pengertian BI Rate.
“ BI Rate adalah suku bunga instrumen  sinyaling  Bank  Indonesia  yang ditetapkan  pada  RDG  (Rapat  Dewan Gubernur) triwulanan untuk berlaku selama triwulan  berjalan  (satu  triwulan),  kecuali ditetapkan  berbeda  oleh  RDG  bulanan dalam  triwulan  yang  sama”.  (Bank indonesia dalam Inflation Targeting Framework )
Sedangkan  menurut  Dahlan  Siamat, bahwa :“ BI Rate adalah suku bunga dengan tenor  satu  bulan  yang  diumumkan  oleh Bank  Indonesia  secara  periodik  untuk jangka  waktu  tertentu  yang  berfungsi sebagai sinyal ( stance) kebijakan moneter”. Dari  pengertian  yang  dikeluarkan oleh Dahlan Siamat tersebut dapat diambil kesimpulan  bahwa Bi  Rate digunakan sebagai acuan dalam operasi moneter untuk mengarahkan  agar  rata-rata  tertimbang suku  bunga  SBI-1  bulan  hasil  lelang  OPT (Operasi Pasar Terbuka) berada disekitar BI Rate . Selanjutnya suku bunga SBI-1 bulan tersebut  diharapkan  akan  mempengaruhi suku bunga pasar uang antar Bank (PUAB), suku  bunga  deposito  dan  kredit  serta  suku bunga jangka waktu yang lebih panjang. Mekanisme Penetapan BI Rate.
BI  Rate ditetapkan  oleh  Dewan Gubernur  Bank  Indonesia  dalam  Rapat Dewan Gubernur (RDG) triwulanan setiap bulan  Januari,  April,  Juli  dan  Oktober. Dalam  kondisi  tertentu,  jika  dipandang perlu, Bi  Rate dapat  disesuaikan  dalam RDG pada bulan-bulan yang lain.
Menurut  Dahlan  Siamat:  “Operasi Moneter dengan BI Rate dilakukan melalui lelang mingguan dengan mekanisme variabel  rate  tender dan multiple  price allotments” .
Dengan  demikian  sinyal  respon kebijakan  moneter  melalui BI  Rate yang ditetapkan  oleh  Bank  indonesia  akan diperkuat melalui berbagai transaksi keuangan  di  pasar  keuangan.  Selain  itu yang menjadi pertimbangan dalam
penetapan respon kebijakan tersebut adalah:
1. BI Rate merupakan respon bank sentral terhadap tekanan inflasi ke depan agar dapat  tetap  berada  pada  sasaran  yang telah  dirtetapkan.  Perubahan BI  Rate dilakukan terutama jika deviasi proyeksi  inflasi  terhadap  targetnya dipandang telah bersifat permanen dan konsisten dengan informasi dan indikator lainnya.
2. BI  Rate ditetapkan  oleh  Dewan Gubernur  secrara  diskresi  dengan mempertimbangkan :
a. Rekomendasi BI Rate yang dihasilkan  oleh  fungsi  reaksi kebijakan  dalam  model  ekonomi untuk pencapaian sasaran inflasi. b. Berbagai informasi lainnya seperti leading indocators , expert opinion , asesmen faktor resiko dan ketidakpastian  serta  hasil-hasil riset  ekonomi  dan  kebijakan moneter.
(Bank Indonesia dalam Inflation Targeting Framework ).
Perkembangan  perekonomian  dunia yang dinamis sangat berpengaruh terhadap kebijakan-kebijakan yang dikeluarkan oleh pemerintah  Indonesia.  Kebijakan  tersebut membuat situasi perekonomian di Indonesia kadang kala naik-turun atau labil. Harga  saham  suatu  perusahaaan  dapat dilihat  dari  harga  penutupan  ( close )  pada pasar  modal.  Posisi  dari  harga close bisa memicu signal beli atau signal jual. Harga saham  akan  dijadikan  tolak  ukur  oleh investor untuk mengetahui keadaan perusahaan  yang sebenarnya.. Secara  garis besar faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham dapat dikelompokan ke dalam tiga jenis, yaitu : 1. Pengaruh  dari  luar  (penawaran  dan permintaan,  tingkat  inflasi  suatu  negara, tingkat  pajak,  tingkat  risiko,  serta  tingkat efisiensi pasar modal), 2 . Kinerja keuangan emiten, dan 3 . Perilaku investor.
Salah  satu  pengaruh  dari  luar  adalah volume penjualan saham. Volume
Elis Listiana Mulyani, Usman Mulja Kusumah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 15-21
penjualan saham adalah jumlah saham yang terjual dari transaksi-transaksi yang dilakukan  investor  diperdagangan  saham. Volume  penjualan  saham  mencerminkan perubahan  permintaan  dan  penawaran saham  yang  terjadi  dipasar.  Besarnya jumlah penawaran (supply) dan permintaan (demand) sangat mempengaruhi pergerakan harga saham. Semakin besar jumlah saham yang  dikeluarkan  oleh  suatu  perusahaan, maka semakin besar pula pergerakan harga saham. Pengaruh selanjutnya adalah Tingkat  suku  bunga.  Tingkat  suku  bunga merupakan  salah  satu  faktor  yang  sering diperhatikan  sebelum  investor  melakukan investasi.  Tingkat  suku  bunga  Bank Indonesia  ( BI  Rate )adalah  suku  bunga dengan  tenor  satu  bulan  yang  diumumkan oleh Bank Indonesia secara periodik untuk jangka  waktu  tertentu  yang  berfungsi sebagai  sinyal  ( stance) kebijakan moneter. Tingkat  suku  bunga  Bank  Indonesia  ( BI Rate )  menjadi  patokan  bagi  suku  bunga pinjaman maupun simpanan bagi bank dan atau lembaga-lembaga keuangan di seluruh Indonesia.  Umumnya  tingkat  suku  bunga mempunyai hubungan yang negatif dengan harga  saham.  Secara  sederhana,  jika  suku bunga  pinjaman  rendah  akan  merangsang investasi  dan  aktivitas  ekonomi  yang  akan menyebabkan harga saham meningkat.

## METODE PENELITIAN
Adapun  metode  penelitian  yang penulis  gunakan  adalah  metode  deskriptif analisis dan metode korelasional.
Operasional Variabel
1. Variabel Independen Volume  Penjualan  Saham,  Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate), perusahaan  diidentifikasikan  sebagai variabel independen.
2. Variabel Dependen Harga saham diidentifikasikan sebagai variabel dependen.

## Analisis Regresi Berganda
Analisis  regresi  digunakan  untuk mengetahui  pengaruh  antara  variabel dependen dan variabel independen.
Menurut  Sugiyono  (2013:  277)  model persamaan  regresi  linier  berganda  sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 Dimana:
Y = Harga saham PT. United Tractor. tbk. a  = Intercept b i = Koefisien Regresi X 1 = Volume penjualan saham X 2 = Tingkat suku bunga bank Indonesia

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Determinasi  Volume  Penjualan  Saham dan Suku Bunga terhadap Harga Saham pada PT. United Tractor Tbk.
Volume  penjualan  saham  adalah jumlah  saham  yang  terjual  dari  transaksi- transaksi  yang  dilakukan  investor  di perdagangan  saham.  Volume  penjualan saham mencerminkan perubahan permintaan  dan  penawaran  saham  yang terjadi di pasar. Sedangkan suku bunga (BI Rate)  adalah  besarnya    suku  bunga  yang dipublikasikan oleh Bank Indonesia sebagai patokan  bagi  perbankan  yang  ada  di Indonesia.  Adapun  Harga  saham  yang mencerminkan  citra  perusahaan  dapat dilihat pada Tabel 1.
Tabel 1. Volume Penjualan Saham, Tingkat Bunga dan Harga Saham
PT. United Tractor Tbk. Date Volume (Lembar) Tingkat Bunga (BI Rate) Harga saham (Rp) 2005 8,515,100 12.75 2,836 2006  177,532,000 12.75 5,450 2007  143,643,000 9.00 7,900 2008  133,641,000 8.00 12,050 2009  172,272,000 7.50 9,000 2010 97,846,000 6.50 19,500 2011 94,830,000 6.75 23,250 2012 84,467,000 5.75 29,600 2013  101,694,000 5.75 17,750 2014 83,360,000 7.50 21,700
Elis Listiana Mulyani, Usman Mulja Kusumah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 15-21

## Analisis Regresi Berganda
Analisis  regresi  digunakan  untuk mengetahui  pengaruh  antara  variabel dependen dan variabel independen. Analisis regresi  berganda  pada  penelitian  ini  untuk meramalkan bagaimana keadaan (naik atau turunnya) variabel dependen, bila dua atau lebih  variabel  independen  sebagai  faktor prediktor  dimanipulasi  (dinaikturunkannya nilai).
Adapun  persamaan  regresi  PT  United Tractor adalah:
Y = a + b 1 X 1 +  b 2 X 2 Y = 40086,67 – 0,0000143 X 1 – 2905 Interpretasi  dari  persamaan  regresi  diatas adalah sebagai berikut:
1. Konstanta (a) Ini  berarti  jika  semua  variabel  bebas memiliki  nilai  nol  (0)  maka  nilai variabel terikat (Harga Saham) sebesar 40086,67.
2. Volume Penjualan Saham (X 1 ) terhadap Harga Saham (Y) Nilai  koefisien  Volume  Penjualan Saham  untuk  variabel  X 1 sebesar  - 0,0000143  dan  bertanda  negatif,  ini menunjukkan bahwa Volume Penjualan Saham mempunyai hubungan  yang  berlawanan  arah dengan Harga Saham. Hal ini mengandung arti bahwa setiap kenaikan  Volume  Penjualan  Saham satu  satuan  maka  Harga  Saham  (Y) akan  turun  sebesar  0,000143  dengan asumsi bahwa variabel bebas yang lain dari model regresi adalah tetap.
3. Tingkat  Suku  Bunga  Bank  Indonesia ( BI  Rate )  (X 2 )  terhadap  Harga  Saham (Y) Nilai  koefisien  Tingkat  Suku  Bunga Bank  Indonesia  ( BI  Rate )  untuk variabel X 2 sebesar 2905 dan bertanda negatif, ini menunjukkan bahwa Tingkat  Suku  Bunga  Bank  Indonesia ( BI  Rate )  mempunyai  hubungan  yang berlawanan arah dengan Harga Saham. Hal  ini mengandung arti  bahwa setiap kenaikan  Tingkat  Suku  Bunga  Bank Indonesia  ( BI  Rate )  satu  satuan  maka
Harga  Saham  (Y)  akan  turun  sebesar 2905  dengan  asumsi  bahwa  variabel bebas  yang  lain  dari  model  regresi adalah tetap.

## Koefisien Determinasi
Berdasarkan  hasil  IBM  SPSS Statistics 19 pada tabel 4.5 diperoleh hasil R square sebesar  0,687  untuk  perhitungan koefisien  determinasi adalah  sebagai berikut:
Volume  Penjualan  Saham,  Tingkat Suku  Bunga  Bank  Indonesia  ( BI  Rate ) berpengaruh sebesar 68,7% terhadap Harga Saham  sedangkan  sisanya  sebesar  31,3% merupakan faktor lain yang tidak diteliti. Volume  penjualan  saham  adalah  jumlah saham  yang terjual  dari transaksi-transaksi yang  dilakukan  investor  diperdagangan saham. Volume penjualan saham mencerminkan  perubahan  permintaan  dan penawaran  saham  yang  terjadi  dipasar.
Perusahaan yang memiliki volume penjualan saham yang tinggi akan menarik investor  untuk  menginvestasikan  dananya, dengan  banyaknya  investor  yang  tertarik terhadap saham tersebut akan meningkatkan  permintaan  saham  tersebut. Dengan  meningkatnya  permintaan  saham tersebut  akan  meningkatkan  harga  saham. Namun  dalam  hal  ini  tidak  terdapat kesesuaian dimana secara aplikatif terdapat hubungan negatif volume penjualan saham terhadap harga saham, hal ini kemungkinan besar  dikarenakan  ada  faktor  lain  yang menjadi  pertimbangan  investor  untuk membeli suatu saham.
Kenaikan  tingkat  suku  bunga  akan sangat  berpengaruh  bagi  pelaku  pasar modal. Pergerakan tingkat suku bunga yang fluktuatif  dan  cenderung  meningkat  akan mempengaruhi  pergerakan  harga  saham. akibat  meningkatnya  suku  bunga,  para pemilik modal akan lebih suka menanamkan  uangnya  di  Bank  daripada berinvestasi  dalam  bentuk  saham.  Akibat selanjutnya  akan  mengakibatkan  pasar modal menjadi lesu maka harga sahampun akan  menurun  dan  sebaliknya,  apabila
Elis Listiana Mulyani, Usman Mulja Kusumah/ Jurnal Ekonomi Manajemen 1(1) (November 2015) 15-21
tingkat suku bunga turun atau rendah akan meningkatkan  minat  pemilik  modal  untuk berinvestasi  dalam  bentuk  saham  daripada menyimpan  di  Bank.  Dengan  banyaknya pemilik  modal  yang  ingin  membeli  saham akan meningkatkan harga saham.

## SIMPULAN
Secara  parsial  Volume  Penjualan Saham berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini bisa terlihat dari  besarnya  sign  yang  lebih  besar daripada 𝛼 , sedangkan Tingkat Bunga Bank Indonesia  berpengaruh  signifikan  terhadap Harga  saham.  Secara  Simultan  Volume Penjualan Saham dan Tingkat Bunga Bank Indonesia  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  tersebut  maka sebaiknya
perusahaan memantau pergerakan  tingkat  suku  bunga  bank Indonesia  mengingat  investor  menjadikan tingkat bunga sebagai salah satu faktor yang dipertimbangkan dalam memilih saham.

## REFERENSI
Alwi Iskandar. 2003. Pasar Modal, Teori & Aplikasi , Jakarta: Nasindo Internusa.
Dahlan Siamat.2005. Manajemen Lembaga Keuangan,  Kenijakan  Moneter  dan
Perbankan , Jakarta: FE UI.
Eduardus Tandelilin. 2001. Analisis
Investasi  &  Manajemen  Portfolio , Edisi I, Yogyakarta: BPFE. Harnanto.2004. Akuntansi Keuangan Menengah , Yogyakarta : BPFE.
Mardismo.  2000. Akuntansi  Keuangan dasar ,Yogyakarta: BPFE.
Mulyadi. 2005. Akuntansi Biaya , Yogyakarta : AMP YKPN.
Tjiptono      Darmadji.  2001. Pasar  Modal Indonesia ,Jakarta : Salemba 4.
Suad  Husnan,2005. Manajemen  Keuangan , Yogyakarta : BPFE.
Satrio  Utomo.  2004. Analisis  Technical, low,high& Close Price.
Sujana  Ismaya.  2006. kamus  Akuntansi, Bandung, Pustaka Grafika.