## PERANAN LEVERAGE DAN PENJUALAN DALAM MEMPENGARUHI PERTUMBUHAN LABA PERUSAHAAN SEKTOR REAL ESTATE
DAN PROPERTI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

## Emma Lilianti *)

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  peranan  leverage  dan  penjualan  dalam mempengaruhi pertumbuhan laba perusahaan sektor real estate dan properti yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Rumusan  masalah  dalam  penelitian  adalah  bagaimana  peranan  leverage  dan perjualan  terhadap  pertumbuhan  laba  dan  faktor  manakah  yang  paling  dominan  mempengaruhi pertumbuhan  laba.Metode  penarikan  sampel  dengan  purposive  sampling  dan  menghasilkan  30 perusahaan  terpilih  dari populasi  46  perusahaan.  Tehnik  analisis  data  menggunakan  analisis  regresi linear  berganda  setelah  melalui  tahapan  pengujian  asumsi  klasik  yang  terdiri  atas  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  autokorelasi  dan  uji  heterokedastisitas.  Uji  hipotesis  melalui  uji  anova  dan  uji koefisien regresi. Hasil penelitian menunjukkan baik secara simultan dan parsial leverage (DER) dan penjualan  (TATO)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  perusahaan  real estate dan properti yang terdaftar di BEI.
Keyword: Debt Equity Ratio, Total Asset Turnover, pertumbuhan laba.

## PENDAHULUAN
Ukuran  yang  sering  kali  dipakai untuk menunjukkan kesuksesan
perusahaan  dilihat  dari  besarnya  laba yang diperoleh. Keberhasilan perusahaan  menjalankan  usahanya dilihat
dengan kemampuan manajemen  melihat  peluang  jangka pendek  dan  jangka  panjang.  Pemilik emiten  mengkomunikasikan  kinerja keuangan  perusahaan  melalui  kinerja keuangan untuk mengambil
keputusan.  Melalui  laporan  keuangan kinerja keuangan perusahaan menunjukkan  posisi  laba  dan  faktor- faktor pendukungnya.
Martono  dan  Harjito  (2010:  52) menyatakan  kinerja  keuangan  suatu perusahaan  bermanfaat  bagi  berbagai pihak  seperti  investor,  kreditur,  analis, konsultan keuangan, pialang, pemerintah  dan  pihak  manajemen sendiri.  Laporan  keuangan  berupa neraca  dan  laporan  rugi  laba  sebuah perusahaan bila disusun dengan akurat  dan  secara  baik  maka  dapat memberikan  gambaran  yang  nyata atas  hasil  atau  prestasi  keuangan
sebuah  perusahaan  pada  kurun  waktu tertentu.
Keterkaitan  unsur-unsur  dalam laporan  keuangan  dijelaskan  oleh Gunawan  dan  Wahyuni  (2013:  65) yang  menyatakan  pertumbuhan  laba dapat dipengaruhi oleh besarnya perusahaan, umur perusahaan, tingkat leverage (solvabilitas), tingkat penjualan dan perubahan laba di masa lalu.  Selain  itu  pertumbuhan  laba  juga dapat  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor luar  seperti  peningkatan  harga  akibat inflasi dan adanya kebebasan manajerial yang memungkinkan manajer  memilih  metode  akuntansi dan  membuat  estimasi  yang  dapat meningkatkan laba.
Analisis  ratio  berorientasi  dengan masa depan perusahaan, analisa rasio yang  dapat  digunakan  sebagai  alat meramal  kondisi  keuangan  di  masa depan.  Kinerja  keuangan  yang  baik akan  meningkatkan  pertumbuhan  laba begitupun sebaliknya. Besarnya leverage dan  tingkat  penjualan  yang dilakukan dapat mempengaruhi besarnya  laba  perusahaan.  Semakin
*) Dosen Tetap Fakultas Ekonomi UPGRI Palembang
optimal struktur modalnya maka makin tinggi penjualan dilakukan dan meningkatkan laba.
Perusahaan  Real  Estate  dan Properti merupakan salah satu penopang pembangunan ekonomi.
Perannya
sebagai penyedia perumahan  bagi  masyarakat  yang sangat  diperlukan  bagi  kesejahteraan nasional.  Didukung  pernyataan  Anton Sitorus  (Kompas,  31  Desember  2014) menyatakan  di  Indonesia  investasi property masih sangat menarik, Indonesia masih dalam tahap pertumbuhan.  Pangsa  pasar  yang  luar biasa besar, sekitar 235 juta penduduk memerlukan
perumahan dan dibanding  negara-negara  lain  di  Asia Tenggara.
Pada akhir tahun 2014 terdapat 46 perusahaan dalam  sektor  Properti dan Real  Estate yang  tercatat  di  Bursa Efek Jakarta (BEJ). Sejak pertengahan tahun  2013,  indeks  saham  sektor properti  di  BEJ  meningkat  lebih  cepat dibandingkan  indeks  pasar  secara keseluruhan  (IHSG).  Momentum  baik ini  diharapkan  akan  tetap  berlanjut seiring  membaiknya  daya  beli  dan indikator ekonomi makro seperti inflasi, cadangan devisa, tingkat pengangguran  dan  lain-lain.  Tentu tidak  semua  saham  di  sektor  properti memiliki  prospek  baik.  Tidak  seperti sektor perbankan yang telah menyelesaikan  restrukturisasi  pasca krisis  1998,  sektor  properti  belum tuntas menjalankan restrukturisasi. Ketidakstabilan perekonomian yang  terjadi  sampai  saat  ini  membuat beberapa  perusahaan  tidak  bertahan dan  melakukan  ekpansi.  Ditunjukkan dengan  melemahnya  rupiah  terhadap dolar  juga  diiringi  oleh  meningkatnya suku  bunga,  membuat  produsen  dan konsumen  menunda  untuk  melakukan investasi  dan  kredit  pada  Bank. Industri  real  estate  dan  properti  tidak dapat  terlepas  dari  suku  bunga,
peningkatan suku bunga akibat melemahnya rupiah tentu sangat mempengaruhi industri properti.
Kondisi  di  atas  membuat  sektor  real estate dan properti harus lebih berhati- hati  dalam  menyusun  struktur  modal ( leverage )  dalam  pemberian  kredit, karena  suku  bunga  merupakan  faktor eksternal dalam mempengaruhi solvabilitas ( leverage ).
Pemilihan  perusahaan  sektor  real estate  dan  properti  sebagai  objek penelitian  dikarenakan  perusahaan real  estate  dan  properti  memiliki potensi yang menjanjikan. Faktor yang mendasarinya  dilihat  dari  besarnya populasi  jumlah  penduduk  Indonesia dan perkembangan negara menunjukkan  prospek  potensi  pasar yang besar untuk penyediaan perumahan, perkantoran, gedung, pertokoan  dan  sarana  lainnya.  Kondisi tersebut  merupakan signaling prospek bagi  investor  dan  pelaku  usaha  untuk mengembangkan usahanya.
Penelitian  terkait  prediksi  dan peranan rasio-rasio keuangan mempengaruhi pertumbuhan laba telah  dilakukan  oleh  Suwarno  (2004), Meithy  (2005),  Dwimulyani  (2007), Mahaputra  (2012),  Gunawan  dan Wahyuni (2013). Keberagaman variabel  independen  yang  digunakan menunjukkan  hasil  penelitian  berbeda. Perbedaan  objek  perusahaan  dan periode  yang  di  analisis  merupakan gap research dalam penelitian ini.
Berdasarkan fenomena yang terjadi dan gap research yang diuraikan di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan analisis lebih mendalam  melalui  penelitian  yang berjudul Peranan Leverage dan
Penjualan dalam Mempengaruhi
Pertumbuhan Laba Perusahaan Sektor Real Estate dan Properti yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
𝑃𝑒𝑟𝑡𝑢𝑚𝑏𝑢ℎ𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑏𝑎 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛 𝑠𝑒𝑘𝑎𝑟𝑎𝑛𝑔  − 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚𝑛𝑦𝑎
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑡𝑎ℎ𝑢𝑛 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚𝑛𝑦𝑎

## Rumusan Masalah
Berdasarkan
uraian latar belakang  penelitian  di  atas,  maka perumusan  masalah  dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Bagaimana  pengaruh Debt  Equity Ratio dan Total  Asset  Turnover terhadap Pertumbuhan Laba?
2. Faktor manakah yang paling
dominan mempengaruhi pertumbuhan laba? Luasnya  pembahasan  terkait pertumbuhan laba dan rasio keuangan,  maka  permasalahan  dalam penelitian dibatasi pada:
1. Pengamatan  dalam  penelitian  ini hanya  dilakukan  pada  tahun  2011 s.d 2014.
2. Faktor yang mempengaruhi
pertumbuhan  laba  dibatasi  pada tingkat leverage dan tingkat penjualan. Leverage di proksi dengan Debt  eqauity  Ratio (DER) dan penjualan diproksi dengan Total Asset Turnover (TATO).

## KAJIAN PUSTAKA Pertumbuhan Laba
Laba mencerminkan
pengembalian kepada pemegang ekuitas  untuk  periode  bersangkutan, sementara  pos-pos  dalam  laporan merinci  bagaimana  laba  diperoleh. Menurut  Baridwan  (2009:  31)  laba adalah  kenaikan  modal  (aset  bersih) yang berasal dari transaksi sampingan atau  transaksi  yang  jarang  terjadi  dari suatu  badan  usaha  dan  dari  semua transaksi  atau  kejadian  lain  yang mempengaruhi  badan  usaha  selama periode  kecuali  yang  timbul  dari pendapatan  ( revenue) atau  investasi oleh pemilik. Dalam pernyataan
Standar  Akuntansi  Keuangan  (PSAK)
No.1  Tahun  2009  bahwa  informasi laba  berfungsi  untuk  menilai  kinerja manajemen, membantu memperkirakan  laba  dalam  jangka panjang memprediksi laba perusahaan untuk  tahun  yang  akan  datang  dan menaksir  risiko dalam meminjam hutang atau melakukan investasi.
Pengertian laba menurut Harahap (2008: 113) adalah kelebihan penghasilan  diatas  biaya  selama  satu periode akuntansi dan laba merupakan angka yang penting dalam laporan  keuangan  karena  berbagai alasan antara lain:
a. Laba merupakan dasar dalam perhitungan pajak, b. Laba  pedoman  dalam  menentukan kebijakan investasi dan pengambilan keputusan, c.  Laba  dasar  dalam  peramalan  laba maupun kejadian ekonomi perusahaan  lainnya  di  masa  yang akan datang, d. Laba  dasar  dalam  perhitungan  dan penilaian efisiensi dalam menjalankan perusahaan,
e. Laba sebagai dasar dalam penilaian prestasi atau kinerja perusahaan.
Salah  satu  parameter  penilaian kinerja  perusahaan  tersebut  adalah pertumbuhan  laba.  Pertumbuhan  laba dihitung  dengan  cara  mengurangkan laba  periode  sekarang  dengan  laba periode  sebelumnya  kemudian  dibagi dengan laba pada periode sebelumnya (Harahap,  2008:  115).    Pertumbuhan laba  adalah  peningkatan  laba  yang diperoleh  perusahaan  dibandingkan dengan  tahun  sebelumnya.    Formula untuk menghitung Laba menurut Houston  (2010:  71)  adalah  sebagai berikut:
Pertumbuhan  laba  dipengaruhi oleh  perubahan-perubahan  komponen yang  ada  dalam  laporan  keuangan. Pertumbuhan  laba  yang  disebabkan oleh  perubahan  komponen  laporan keuangan, misalnya pertumbuhan penjualan,  perubahan  harga  pokok penjualan,  perubahan  beban  operasi, perubahan  beban  bunga,  perubahan pajak penghasilan, dan lain-lain. Menurut  Angkoso  (2006:  20) menyebutkan bahwa pertumbuhan laba  dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor antara lain:
a. Besarnya perusahaan. Semakin  besar  suatu  perusahaan, maka  ketepatan  pertumbuhan  laba yang diharapkan semakin tinggi.
b. Umur perusahaan.
Perusahaan yang baru berdiri kurang  memiliki  pengalaman  dalam meningkatkan laba, sehingga ketepatannya masih rendah.
c. Tingkat leverage.
Bila  perusahaan  memiliki  tingkat hutang  yang  tinggi,  maka  manajer cenderung memanipulasi laba sehingga dapat mengurangi ketepatan pertumbuhan laba.
d. Tingkat penjualan.
Tingkat penjualan di masa lalu yang tinggi, semakin tinggi tingkat penjualan  di  masa  yang  akan datang  sehingga  pertumbuhan  laba semakin tinggi.
e. Perubahan laba masa lalu. Semakin  besar  perubahan  laba masa  lalu,  semakin  tidak  pasti  laba yang diperoleh di masa mendatang.
Perusahaan  memiliki  karakterisitik yang berbeda-beda, maka perusahaan tersebut pada umumnya dapat beroperasi  secara  stabil.  Diuraikan Munawir  (2004:65)  faktor  perbedaan dalam  hasil  operasi  dari  berbagai perusahaan  yang  sejenis  mungkin disebabkan hal-hal sebagai berikut : a. Perbedaan letak perusahaan dengan  tingkat  harga  dan  biaya
operasi.
Besar  kecilnya  perusahaan,  terkait dengan  jumlah  aset  yang  dimiliki perusahaan,  menggunakan  aset tersebut  untuk  operasi  perusahaan yang  berbeda  dengan  perusahaan lain.  Sebagian  perusahaan  ada yang  hanya  menyewa  aset  tetap berupa  kendaraan,  gedung,  mesin sehingga operating  asset nya  kecil, namun  terdapat  juga  perusahaan yang memiliki aset tidak lancar yang melebihi kebutuhannya.
b. Perbedaan kebijakan perusahaan Masing-masing  perusahaan  baik dalam  menaksir  umur  kegunaan suatu  aset  tidak  lancar,  metode depresiasi  dan  metode  penilaian yang  digunakan.  Perbedaan  dalam penilaian persediaan ( inventory valuation )  serta  kebijakan  dalam pembelian  akan  mempunyai  akibat bahwa  jumlah  persediaan  yang dalam  kuantitasnya  sama  akan memiliki rasio yang berbeda.
c.  Perbedaan struktur permodalan Perusahaan besar cenderung memiliki  modal  besar,  ada  yang memiliki  modal  sendiri  yang  lebih dominan. Perusahaan yang memiliki modal  besar  dari  hutang  atau kreditor,  otomatis  memiliki  beban bunga yang juga besar.

## Laporan Keuangan
Laporan keuangan ( Financial
Statement) merupakan ikhtisar mengenai  keadaan  keuangan  suatu perusahaan  pada  suatu  saat  tertentu. Terbagi  atas  laporan  neraca,  laporan laba  rugi,  laporan  perubahan  modal dan  laporan  aliran  kas  (Martono  dan Harjito,  2010:  51).  Didukung  pendapat Hanafi  (2004:  69),  menyatakan  bahwa laporan keuangan merupakan informasi  yang  dapai  dipakai  untuk pengambilan  keputusan,  mulai  dari investor  atau  calon  investor  sampai dengan  manajemen  perusahaan  itu
sendiri. Laporan keuangan akan memberikan informasi mengenai profitabilitas,  risiko, timing aliran  kas, yang  semuanya  akan  mempengaruhi harapan pihak-pihak yang berkepentingan.
Pernyataan Standar Akuntansi
Keuangan  (PSAK)  No.  1  tahun  2009 menyatakan  bahwa  tujuan  laporan keuangan
adalah memberikan informasi  mengenai  posisi  keuangan, kinerja keuangan, dan arus kas entitas yang  bermanfaat  bagi  sebagian  besar kalangan  pengguna  laporan  dalam pembuatan keputusan ekonomi. Untuk memahami  informasi  tentang  laporan keuangan,  analisis  laporan  keuangan sangat  dibutuhkan.  Analisis  laporan keuangan  meliputi  perhitungan  dan interprestasi rasio keuangan.
Menurut  Hanafi  (2004:  5),  suatu analisis laporan keuangan perusahaan pada dasarnya karena ingin mengetahui tingkat profitabilitas
(keuntungan)  dan  tingkat  risiko  atau tingkat  kesehatan  suatu  perusahaan, sedangkan  menurut  Munawir  (2004: 31), analisis laporan keuangan merupakan  alat  untuk  memperoleh informasi  sehubungan  dengan  posisi keuangan  dan  hasil-hasil  yang  telah dicapai oleh perusahaan yang bersangkutan,  sehingga  data  yang telah  diperoleh  dapat  diperbandingkan atau dianalisa lebih lanjut agar memperoleh  data  untuk  mendukung keputusan yang akan diambil.

## Rasio Keuangan
Rasio keuangan merupakan alat analisis  keuangan  yang  paling  sering digunakan. Rasio
keuangan
menghubungkan  berbagai  perkiraan yang  terdapat  pada  laporan  keuangan sehingga  kondisi  keuangan  dan  hasil operasi suatu perusahaan dapat diinterpretasikan.  Menurut  Simamora (2000: 822) “rasio merupakan pedoman yang berfaedah dalam
mengevaluasi posisi dan operasi keuangan perusahaan dan mengadakan  perbandingan  dengan hasil-hasil dari tahun-tahun
sebelumnya atau perusahaaan- perusahaan lain”.
Menurut  Fahmi  (2011: 44) “Rasio merupakan  alat  untuk  meyediakan pandangan  terhadap  kondisi  yang mendasari.  Rasio  merupakan  salah satu  titik  awal,  bukan  titik  akhir.  Rasio yang  diinterprestasikan  dengan  tepat mengindikasikan area yang memerlukan  investigasi  lebih  lanjut”. Dari  definisi  ini  rasio  dapat  digunakan untuk  mengetahui  apakah  terdapat penyimpangan-penyimpangan  dengan cara  membandingkan  rasio  keuangan dengan tahun-tahun sebelumnya. Rasio keuangan menunjukkan hubungan  sistematis  dalam  bentuk perbandingan perkiraan laporan keuangan.

## a. Jenis- Jenis Rasio Keuangan
Menurut  Fahmi  (2011:  59)  rasio keuangan dapat diklasifikasikan menjadi  6    jenis  kelompok  rasio keuangan antara lain:

## 1) Rasio Likuditas
Rasio likuiditas merupakan Rasio-rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan dalam membayar hutang-hutang jangka  pendeknya.  Untuk  memenuhi kewajiban jangka pendeknya perusahaan memerlukan sejumlah kas yang  cukup.  Rasio  likuiditas  dapat diklasifikasikan menjadi dua yaitu :
a) Current Ratio (CR)
Merupakan  kemampuan  lancar perusahaan dalam memenuhi kewajiban  jangka  pendek dengan aset lancar  yang  dimiliki.  Rasio  lancar merupakan ukuran umum dalam menilai kemampuan memenuhi hutang lancar perusahaan.
b) Quick Ratio (QR)
Merupakan kemampuan lancar perusahaan
dalam memenuhi
persediaan dengan lancar yang dimiliki. Rasio lancar merupakan ukuran umum dalam menilai kemampuan  memenuhi  persediaan perusahaan.

## 2) Rasio Solvabilitas
Rasio
Solvabilitas ( Leverage ratio ) merupakan Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
membayar
kewajiban jangka
panjangnya  atau  mengukur  seberapa besar perusahaan dibiayai oleh hutang.  Penggunaan  hutang  yang terlalu  tinggi  akan  membahayakan karena perusahaan sulit untuk melepaskan  beban  hutang  tersebut.
Rasio solvabilitas
dapat diklasifikasikan  menjadi  tiga  rasio berikut ini: a) Debt to  Assets Ratio (DAR) Rasio  ini  menekankan  pentingnya pendanaan hutang dengan jalan menunjukkan persentase aset perusahaan yang didukung oleh hutang.  DAR  menyediakan  informasi tentang kemampuan perusahaan mengadaptasi  kondisi  pengurangan aset akibat kerugian tanpa mengurangi pembayaran bunga kepada kreditur.
b) Debt to Equity Ratio (DER)
Menunjukkan
persentase penyediaan  dana  oleh  pemegang saham  terhadap  pemberi  pinjaman. Rasio
ini menggambarkan perbandingan utang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan tersebut untuk memenuhi seluruh kewajibannya.
Semakin  kecil  angka  rasio,  semakin baik solvabilitas.

## 3) Rasio Profitabilitas
Rasio  Profitabilitas  merupakan Rasio-rasio yang digunakan mengukur
efektivitas perusahaan dalam
mendapatkan keuntungan. Rasio
Profitabilitas  menurut  Sawir  (2005:60) adalah  rasio  yang  menghubungkan laba  dari  penjualan  dan  investasi. Setiap perusahaan menginginkan tingkat  profitabilitas  yang  tinggi.  Untuk dapat melangsungkan hidupnya,
perusahaan harus berada dalam keadaan yang menguntungkan ( profitable ). Apabila perusahaan berada  dalam  kondisi  yang  tidak menguntungkan,  maka  akan  sulit  bagi perusahaan untuk memperoleh pinjaman dari kreditor maupun investasi dari pihak luar. Rasio Profitabilitas dapat diklasifikasikan
menjadi lima rasio yaitu :
a) Gross Profit Margin (GPM)
Rasio ini untuk mengukur efisiensi  pengendalian  harga  pokok atas produksinya, mengidikasikan kemampuan perusahaan untuk
memproduksi secara efisiensi.
b) Net Profit Margin (NPM)
Rasio ini digunakan untuk menilai kinerja  perusahaan  dari  waktu  ke waktu dalam hal profitabilitas dan juga dapat  dipakai  untuk  memperkirakan atau meramalkan laba bersih perusahaan  pada  masa  yang  akan datang  atas  estimasi  penjualannya (Kuswadi, 2006:20)
c) Return On Investment (ROI)
Rasio  ini  juga  disebut Return  On
Asset (ROA). ROI dan ROA
menggambarkan
kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan keuntungan  dari  setiap  satu  rupiah aset yang digunakan, dan juga memberikan  ukuran  yang  lebih  baik atas  profitabilitas  perusahaan  karena menunjukkan  efektivitas  manajemen memperoleh pendapatan.
d) Return On Equity (ROE)
Rasio  ini  disebut  juga  dengan rentabilitas modal sendiri memperlihatkan sejauhmana perusahaan  mengelola  modal  sendiri secara efektif, mengukur tingkat keuntungan  dari  investasi  yang  telah dilakukan  pemilik  modal  modal  sendiri atau pemegang saham perusahaan.
e) Return on Assets (ROA) Rasio  ini  juga  disebut Return  On Asset (ROA). ROI dan ROA menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan
keuntungan  dari  setiap  satu  rupiah aset yang digunakan, dan juga memberikan  ukuran  yang  lebih  baik atas  profitabilitas  perusahaan  karena menunjukkan  efektivitas  manajemen dalam
menggunakan untuk memperoleh  pendapatan  dan  dapat menilai  apakah  perusahaan  efisiensi dalam memanfaatkan asetnya.

## 4) Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  ini  mengukur seberapa besar efektivitas perusahaan dalam  memanfaatkan  semua  sumber daya
yang ada
pada pengembaliannya. Rasio aktivitas dapat  diklasifikasikan  menjadi  rasio perputaran kas, rasio perputaran piutang usaha, perputaran persediaan, perputaran modal kerja.
a) Inventory Turn Over (ITO)
Rasio ini berguna untuk kemampuan perusahaan dalam pengelolaan  persediaan,  adal  arti berapa  kali  persedian  yang  ada  akan
diubah  menjadi  penjualan  (produk jadi).  Rasio  ini  juga  menggambarkan perputaran persediaan.
b) Total Aset Turnover (TATO)
Kemampuan  perusahaan  dalam menggunakan seluruh aset yang dimiliki  untuk  menghasilkan  penjualan atau  berapa  rupiah  penjualan  bersih yang  dapat  dihasilkan  oleh  setiap rupiah  di  investasikan  digambarkan oleh rasio TATO.

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis merupakan dugaan sementara  yang  akan  dianalisis  lebih lanjut, adapun hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 : Debt  Equity Ratio (DER) berpengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan laba.
H 2 :  Total  Asset  Turnover  (TATO) berpengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan laba

## METODE PENELITIAN
Desain penelitian yang
digunakan  penulis  dalam  penelitian  ini adalah penelitian asosiatif yaitu penelitian  yang  bertujuan  mengetahui hubungan  antara  dua  variabel  atau lebih (Sugiyono, 2013: 5).

## Defini Operasional
Operasional variabel adalah suatu  definisi  yang  diberikan  kepada suatu variabel dengan cara memberikan arti atau memspesifikasikan bagaimana variabel-variabel tersebut diukur. Tabel 1. Variabel Operasional Variabel Variabel Definisi Proksi Skala Pertumbuhan Laba (Y) Pertumbuhan  laba  adalah  peningkatan laba yang diperoleh perusahaan dibandingkan dengan tahun sebelumnya Pertumbuhan Laba = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑡1−𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑡0 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑡0
Rasio
Solvabilitas (X 1 ) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  modal  sendiri yang dijadikan jaminan untuk membayar keseluruhan kewajiban. DER= 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑙𝑖𝑎𝑏𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠 𝐸𝑘𝑖𝑡𝑎𝑠
Rasio
Penjualan (X 2 ) Rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari aset yang dimiliki. TATO = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖 ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 Rasio

## Sumber :  Martono dan Harjito (2010 )

## Populasi dan Sampel
Menurut  Sugiyono  (2013:115) Populasi  adalah  wilayah  generalisasi yang  terdiri  dari  objek  atau  subjek yang mempunyai kualitas dan karateristik  tertentu  yang  ditetapkan
oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan kemudian  ditarik  kesimpulan.  Populasi dalam penelitian ini adalah 46 perusahaan  sektor Real  Estate dan Property yang terdaftar ( listing ) di BEI.
Tabel. 2. Populasi Penelitian No  Kode Nama Perusahaan No Kode Nama Perusahaan 1 APLN Agung Podomoro Land.Tbk 24 JRPT Jaya Real Property Tbk 2 ASRI Alam Sutera Reality Tbk. 25 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 3 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 26 KPIG MNC Land. Tbk 4 BCIP Bumi Citra Permai Tbk 27 LAMI Lamicitra Nusantara Tbk 5 BEST Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk 28 LCGP Laguna Cipta Griya Tbk 6 BIPP Bhuawanatata Indah Permai Tbk 29 LPCK Lippon Cikarang Tbk 7 BKDP Bukit Darmo Property Tbk 30 LPKR Lippo Karawaci Tbk 8 BKSL Sentul City Tbk 31 MDLN Modernland Reality Tbk 9 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 32 MKPI Metropolitan Kentjana Tbk 10 COWL  Cowell Development Tbk 33 MTLA Metropolitan Land Tbk 11 CTRA Ciputra Development Tbk 34 MTSM Metro Reality Tbk 12 CTRP Ciputra Property Tbk 35 NIRO Nirvana Development Tbk 13 CTRS Ciputra Surya Tbk 36 OMRE  Indonesia Prima Property Tbk 14 DART Duta Anggada Reality Tbk 37 PLIN Plaza Indonesia Reality Tbk 15 DILD Intiland Development Tbk 38 PUDP Pudjiati Prestige Tbk 16 DUTI Duta Pertiwi Tbk 39 PWON  Pakuwon Jati Tbk 17 ELTY Bakrieland Development Tbk 40 RBMS Rista Bintang Mahkota Sejati Tbk 18 EMDE  Megapolitan Development Tbk 41 RDTX Roda Vivatex Tbk 19 FMII Fortune Mate Indonesia Tbk 42 RODA Pikko Land Development Tbk 20 GAMA  Gading Development Tbk 43 SCBD Danayasa Arthatama Tbk 21 GMTD  Goa Makasar Development Tbk 44 SMDM  Suryamas Duta makmur Tbk 22 GPRA Perdana Gaputra Prima Tbk 45 SMRA Summarecon Agung Tbk 23 GWSA  Greenwood sejahtera Tbk 46 TARA Sitara Propertindo Tbk
Sumber: www.idx.co.id , 2014
Sampel  adalah  sebagian  jumlah dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi tersebut.
(Sugiyono,
2013:116).  Metode  penarikan  sampel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah purposive sampling yaitu teknik penentuan
sampel
dengan
pertimbangan tertentu.(Sugiyono, 2013:  122).    Pertimbangan  dalam penentuan  sampel  yang  dipergunakan
dalam  penelitian  ini  harus  memenuhi kriteria sebagai berikut:
a) Perusahaan  sektor Real  Estate dan Properti  yang  terdaftar  di  (BEI) tahun 2011 s.d 2014.
b) Perusahaan  menerbitkan  laporan keuangan  tahunan  lengkap  tahun 2011 s.d 2014.
c) Perusahaan Sektor Real Estate dan Property yang mengalami Pertumbuhan Laba
Sampel  terpilih  30  perusahaan yang  mengalami  pertumbuhan  laba.
Sampel  dalam  penelitian  ini  menjadi
30  x  4  tahun  =  120  data  perusahaan sektor real estate dan properti. Tabel 3. Sampel Penelitian No  Kode Nama Perusahaan No Kode Nama Perusahaan 1 APLN Agung Podomoro Land.Tbk 16 GMTD Goa Makasar Development Tbk 2 ASRI Alam Sutera Reality Tbk. 17 JRPT Jaya Real Property Tbk 3 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 18 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 4 BCIP Bumi Citra Permai Tbk 19 LCGP Laguna Cipta Griya Tbk 5 BIPP Bhuawanatata Indah Permai Tbk 20 LPCK Lippon Cikarang Tbk 6 BKDP Bukit Darmo Property Tbk 21 MDLN Modernland Reality Tbk 7 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 22 MKPI Metropolitan Kentjana Tbk 8 COWL  Cowell Development Tbk 23 MTLA Metropolitan Land Tbk 9 CTRA Ciputra Development Tbk 24 NIRO Nirvana Development Tbk 10 CTRS Ciputra Surya Tbk 25 PLIN Plaza Indonesia Reality Tbk 11 DART Duta Anggada Reality Tbk 26 PUDP Pudjiati Prestige Tbk 12 DILD Intiland Development Tbk 27 PWON  Pakuwon Jati Tbk 13 GAMA  Gading Development Tbk 28 TARA Sitara Propertindo Tbk 14 RBMS  Rista Bintang Mahkota Sejati Tbk 29 SMRA Summarecon Agung Tbk 15 KPIG MNC Land Tbk 30 CTRP Ciputra Property Tbk
Sumber: www.idx.co.id , 2014

## HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Statistik 1. Pengujian Asumsi Klasik
a) Uji Normalitas Uji  normalitas  ini  dilakukan karena data yang diuji dengan statistik
parametrik  harus  berdistribusi  normal. Model  regresi  yang  baik  adalah memiliki  distribusi  data  normal  atau mendekati normal. Uji normalitas dapat dilakukan dengan uji Kolmogorof Smirnov .

## Tabel 4. Hasil Pengujian Normalitas Data
DER TATO Pert. Laba N 120 120 120 Normal Parametersa,,b Mean .7735 .5775 1.4706 Std. Deviation .49572 .57957 1.91790 Most Extreme Differences Absolute .097 .077 .145 Positive .097 .287 .145 Negative -.075 -.173 -.097 Kolmogorov-Smirnov Z 1.051 1.545 .807 Asymp. Sig. (2-tailed) .213 .127 .232
Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 17, Tahun 2015
Berdasarkan  tabel  IV.5  diperoleh nilai Asymp sig (2-tailed)  variabel Debt Equity  Ratio (X 1 )  sebesar  0,213; variabel Total  Asset  Turnover (X 2 ) sebesar  0,127;  variabel  pertumbuhan laba (Y) sebesar 0,232. Jika
dibandingkan  >  sig  α  =  0,05  maka dapat  disimpulkan  data  DER  dan
TATO serta pertumbuhan laba terdistribusi normal.

## b) Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan untuk  menguji  apakah  model  regresi ditemukan  adanya  korelasi  antara variabel independen. Uji
multikolinearitas dapat dilakukan
dengan  melihat  nilai  VIF  ( variance inflation  factor )  dan Tolerance .    Suatu data tidak mengandung multikolineritas jika  VIF  <  10  dan tolerance >  0,10. Dari  hasil  perhitungan  diperoleh  nilai tolerance variabel sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Penghitungan Tolerance
dan VIF Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) DER .853 1.173 TATO .725 1.082 Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 17, Tahun 2015 Dari perhitungan
di atas, diperoleh  nilai tolerance variabel Debt Equity  Ratio (X 1 ) sebesar  0,853  dan Total  Asset  Turnover (X 2 )  sebesar 0,725.  Nilai  VIF  variabel Debt  Equity Ratio (X 1 ) sebesar  1,173  dan Total Asset  Turnover (X 2 )  sebesar  1,082. Berdasarkan  hasil  pada  tabel  IV.6 dimana  nilai  tolerance  >  0,10  dan  VIF <  10  maka  dapat  disimpulkan  bahwa data dalam penelitian ini tidak mengandung multikolinearitas.

## c) Uji Heterokesdatisitas
Pengujian heterokesdatisitas dilakukan  dengan  melihat  grafik  plot antara  nilai  variabel  terikat  (ZPRED) dengan residualnya (SRESID). Deteksi ada tidaknya  heterokesdatisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola  tertentu  pada  grafik scatterplot antara  SRESID  dan  ZRESID  dimana sumbu  Y  adalah  residual  (Y prediksi – Y sesungguhnya ) yang telah diprediksi.  Jika  pada  pola  tertentu terdapat  titik-titik  yang  membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka mengidentifikasikan telah  terjadi  heterokesdatisitas.  Jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik
menyebar di atas dan di bawah angka 0  pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heterokesdatisitas (homokesdatisitas).

## Gambar 1 Grafik Scatter Plot Pertumbuhan Laba
Dari  gambar  di  atas  dapat  dilihat bahwa titik-titik yang ada pada gambar scaterplot pertumbuhan laba menunjukkan data menyebar dan tidak membentuk suatu pola tertentu, berarti data-data  di  atas  tidak  mengandung heterokesdatisitas.    Disamping  itu heterekesdatisitas  dapat  ditunjukkan dengan uji kolinieritas, jika nilai VIF < 2 maka heterokesdatisitas tidak terjadi. ( C.  Trihendradi,  2009:  209).  Jika  dilihat pada  nilai  VIF  pengujian  penelitian masih  dalam  kisaran  1  atau  <  2  maka dapat disimpulkan data dalam penelitian ini tidak mengandung heterokesdatisitas.

## d) Uji Autokorelasi
Untuk  menguji  apakah  suatu data  mengandung  autokorelasi  dapat dilihat  dari  besaran  DW  ( Durbin Watson). Salah  satu  ukuran  dalam menentukan  ada  tidaknya  masalah autokorelasi dengan Uji Durbin- Watson (DW), jika: (1) nilai 1,65 < D-W <  2,35  tidak  terjadi  autokorelasi.  (2) nilai  1,21  < D-W <  1,65  atau  2,35  < DW < 2,75 tidak dapat disimpulkan. (3) D-W <  1,21  atau  DW  >  2,79  terjadi korelasi.

## Tabel 6. Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .540 a .497 .384 1.69456 1.016

## Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 17, Tahun 2015
Dari  hasil  perhitungan  dengan menggunakan  SPPS  for  Windows versi  17.0  diperoleh  nilai Durbin
Watson sebesar 1,016 . Dengan
demikian  data  tersebut  disimpulkan tidak  terjadi  autokorelasi  karena  nilai DW  berada  di  antara  1,65  <  DW  < 2,35.    Dari  hasil  pengujian  asumsi klasik terdata data-data dalam penelitian ini dinyatakan tidak mengandung
multikolinearitas, heterokesdatisitas  dan  tidak  terjadi autokorelasi.
Dengan selesainya
pengujian  asumsi  klasik  di  atas,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang dipergunakan  layak  untuk  di  analisis dengan analisis regresi.

## 2. Analisis Regresi Linear Berganda
Dalam
menganalisis pengaruh Debt  Equity  Ratio (X 1 )  dan Total  Asset  Turnover (X 2 )  terhadap pertumbuhan laba (Y) digunakan analisis  regresi  berganda  dengan bantuan SPSS Versi 17.0.
Tabel  7. Hasil Pengujian Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.183 .230 13.439 .000 DER .145 .271 .532 1.250 .041 TATO .087 .147 .089 1.051 .025
Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 17, Tahun 2015
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 Y = 1,183 +  0,145 X 1 + 0,087 X 2
Hasil  estimasi  yang  berbentuk dalam  sebuah  persamaan  di  atas dapat di   interprestasikan: a. Konstanta sebesar 1,183 artinya jika Debt  Equity Ratio dan Total  Asset
Turnover =  0  maka  pertumbuhan
laba tetap ada sebesar 1,183.
b. Koefisien Debt  Equity Ratio (X 1 )  = 0,145 artinya jika Current Ratio naik sebesar  100%  maka  pertumbuhan laba meningkat sebesar  0,145.
c.  Koefisien regresi Total Asset
Turnover (X 2 )  =  0,087  artinya  jika naik  sebesar  100%  maka Total Asset Turnover juga akan
meningkat sebesar 0,087.
Maka dapat disimpulkan
variabel Debt  Equity Ratio dan Total Asset  Turnover memiliki  pengaruh positif  terhadap  pertumbuhan  laba . Variabel yang paling dominan mempengaruhi pertumbuhan laba adalah  variabel Debt  Equity Ratio yang paling besar yaitu 0,145.

## 3. Uji Hipotesis Uji Anova (simultan)
Uji Anova dilakukan untuk mengetahui  pengaruh Debt  Equity Ratio dan Total  Asset  Turnover terhadap  pertumbuhan  laba  pada perusahaan  sektor  real  estate  dan properti.
Peranan  Leverage  Dan  Penjualan  Dalam  Mempengaruhi  Pertumbuhan  Laba  Perusahaan  Sektor  Real  Estate  Dan  Properti (Emma Lilianti)

## Tabel 8. Hasil Perhitungan Hipotesis Uji Anova
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 20.136 2 10.554 20.907 .001 a Residual 80.128 117 .655 Total 117.415 119
Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 17, Tahun 2015

## Berdasarkan  hasil  perhitungan
Linear  Regression enter Method
diperoleh dengan  nilai F hitung sebesar 20.907 dengan level signifikan
0.001.  Dengan  nilai  level  signifikan
0.001  di  bawah  nilai  level  kesalahan alpha 0.05 menunjukkan bahwa variabel  independen  DER  dan  TATO secara  simultan  mempunyai  pengaruh
yang  signifikan  terhadap  pertumbuhan laba.

## Uji Koefisien (Uji Parsial)
Uji  t  dilakukan  untuk  mengetahui pengaruh Debt  Equity  Ratio dan Total Asset
Turnover secara parsial terhadap  pertumbuhan  laba  pada perusahaan  sektor Real  Estate dan
Properti.
Tabel 9. Hasil Perhitungan Hipotesis uji t
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.183 .230 13.439 .000 DER .145 .271 .532 1.250 .041 TATO .087 .147 .089 1.051 .025
Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 17, Tahun 2015
Hasil perhitungan Linear Regression diperoleh  dengan  nilai level  signifikan Debt  Equity  Ratio (DER)  sebesar  0,041.  Dengan  nilai level  of  significant dibawah  nilai  level kesalahan sig α = 0.05 ini menunjukkan bahwa DER (X 1 ) sebesar 0,041  <  sig α  =  0.05  artinya mempunyai pengaruh positif dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba. Variabel Total  Asset  Turnover (TATO) sebesar  0,025  dengan  nilai level  of significant dibawah nilai level kesalahan sig α = 0.05 ini menunjukkan  bahwa  variabel  TATO (X 2 )  sebesar  0,025  <  sig α  =  0.05 artinya  mempunyai  pengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan laba .
B. Pembahasan Penelitian
1. Pengaruh Debt Equity Ratio (DER) terhadap Pertumbuhan Laba Hasil  penelitian  diperoleh Debt Equity  Ratio (DER)  menunjukkan  nilai sig  t  sebesar  0,041  dengan  nilai level of significant dibawah nilai sig α = 0.05 ini  menunjukkan  bahwa  DER  (X 1 ) mempunyai pengaruh positif dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba . Artinya H0 ditolak dan Ha diterima. Hasil penelitian menunjukkan indikasi  bahwa  proporsi  modal  sendiri perusahaan  real  estate  dan  properti lebih  besar  dari  hutang.  Secara konseptual  DER  menunjukkan  jumlah dana  yang  disediakan  kreditor  untuk memperoleh  dana.  Nilai  DER  yang besar  menunjukkan  semakin  tinggi nilai  hutangnya,  sebaliknya  kecilnya nilai  DER  menunjukkan  tingginya  nilai
ekuitas. Besarnya hutang dapat membebani perusahaan, hal ini tentunya  hal  ini  akan  menghambat pertumbuhan laba.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  Mahaputra (2012), Dwimulyani (2007), dan
Suwarno  (2004)  menyatakan Debt Equity Ratio (DER) mempunyai pengaruh positif terhadap pertumbuhan laba. Namun bertentangan  dengan  penelitian  yang dilakukan  Meithy  (2005)  dan  Wahyuni (2013)  yang  menyatakan  bahwa Debt Equity  Ratio (DER)  tidak  mempunyai pengaruh positif
terhadap pertumbuhan laba.
Berdasarkan  hasil  penghitungan data-data dari laporan keuangan diperoleh  besarnya  total  hutang  dan ekuitas diperoleh besarnya Debt Equity Ratio (DER). Didukung berbagai  teori  terkait  dan  pendapat dalam  penelitian  terdahulu,  maka penulis  menyimpulkan  bahwa  terdapat kesesuaian  hasil  penelitian  ini  dengan teori, pendapat dan penelitian- penelitian terdahulu.
2. Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap Pertumbuhan Laba
Hasil  penelitian  diperoleh Total Asset  Turnover (TATO)  menunjukkan nilai  sig  t  sebesar  0,025  dengan  nilai level of significant dibawah nilai sig α =
0.05  ini  menunjukkan  bahwa  TATO (X 2 )  mempunyai  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba . Artinya H0 ditolak dan Ha diterima. Secara konseptual pengaruh yang positif  menunjukkan  bahwa  semakin tinggi Total  Asset  Turnover maka semakin  tinggi  pula  pertumbuhan  laba yang dialami perusahaan. Menunjukkan  efektivitas  pengelolaan sumber daya yang dimiliki dari ketersediaan asset sangat baik, sehingga  ketersediaan  aset  yang
dimiliki perusahaan dapat
meningkatkan  aktivitas  operasional dalam melakukan penjualan dan meningkatkan pertumbuhan laba.
Semakin cepat perputaran aset, makin maksimal  aset  dimanfaatkan    untuk penjualan  maka  makin  tinggi  laba dihasilkan perusahaan.
Dengan demikian  efektivitas  perputaran  aset perusahaan akan mampu meningkatkan kinerja perusahaan yang di ukur melalui tingkat laba. Sejalan dan mendukung
penelitian  yang  dilakukan  Mahaputra (2012),  Gunawan dan Wahyuni (2013) menyatakan bahwa Total Asset
Turnover memiliki  pengaruh  positif terhadap
pertumbuhan laba. Mempertegas teori  yang dikemukakan Hanafi dan Halim (2003) bahwa makin tinggi  penjualan  maka  makin  efektif dan efisien perusahaan tersebut menjalankan  operasionalnya,  artinya makin  tinggi  Tato  semakin  tinggi tingkat  laba  perusahaan.  Juga  sesuai dengan  definisi Total  Asset  Turnover yang  menjelaskan  kemampuan  dana yang tertanam dalam keseluruhan aset berputar  dalam  satu  periode  tertentu atau kemampuan modal yang diinvestasikan untuk menghasilkan keuntungan.
Berdasarkan  hasil  penghitungan data-data dari laporan keuangan diperoleh  besarnya  total  aset  dan penjualan  diperoleh  besarnya Total Asset  Turnover (TATO ) .  Didukung berbagai  teori  terkait  dan  pendapat dalam  penelitian  terdahulu,  maka penulis  menyimpulkan  bahwa  terdapat kesesuaian  hasil  penelitian  ini  dengan teori, pendapat dan penelitian- penelitian terdahulu.

## SIMPULAN DAN SARAN A. Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian, simpulkan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
1. Hasil analisis regresi linear berganda menunjukkan bahwa Debt Equity  Ratio (DER)  dan Total  Asset Turnover (TATO)  secara  simultan dan  parsial  berpengaruh  positif terhadap pertumbuhan laba.
2. Nilai  koefisien  regresi  diketahui bahwa  diantara  kedua  variabel bebas, yang paling dominan mempengaruhi  pertumbuhan  laba adalah Debt Equity Ratio (ROE).

## B.  Saran
Berdasarkan  kesimpulan  yang telah  diuraikan  di  atas,  maka  peneliti memberikan saran-saran sebagai berikut :
1. Bagi perusahaan (emiten) Penelitian  ini  menunjukkan  tingkat leverage dan  tingkat  penjualan  sangat berperan  dalam  peningkatan  laba. Perusahaan real  estate dan  properti diharapkan  mampu  mempertahankan ekuitasnya  untuk  menekan  resiko kebangkrutan.  Kebijakan  mengambil hutang jika perusahaan dianggap perlu untuk melakukan ekspansi dan melakukan  investasi.  Ini  disebabkan geliat  bisnis real  estate dan  properti menunjukkan  peningkatan  signifikan. Untuk mempertahankan profit di tengah  krisis  finansial  yang  global,
perusahaan harus mampu
meningkatkan efisiensi operasi perusahaan.
2. Bagi Penelitian Selanjutnya
a. Analisis terhadap pertumbuhan laba sebaiknya dilakukan dengan
menganalisis  semua  faktor  yang mempengaruhinya. Dapat
menambah  jumlah  sampel  dan periode  pengamatan.  Proksi  yang dipergunakan  bisa  diganti  dengan proksi lainnya.
b. Pengelompokkan perusahaan dibagi dalam kategori ukuran perusahaan. Hal ini dilakukan karena  terdapat  indikasi  terdapat perbedaan  kebijakan  pendanaan
perusahaan  besar  dan  skala  kecil. Pengelompokkan ukuran perusahaan  juga  dapat  menekan data outlier dalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Angkoso. 2006. Manajemen
Keuangan. Jakarta: Rineka Cipta Baridwan, Zaki. 2009. Teori Akuntansi.
Jakarta: Salemba Empat C  Trihendradi.  2009. 7  Langkah Mudah Melakukan Analisis Statistik  Menggunakan        SPSS 17 . Yogjakarta: Andi
Dwimulyani,  Susi.  2007.  “Analisis Pengaruh  Pertumbuhan  Rasio- Rasio  Keuangan,  Laba  Bersih dan Ukuran Perusahaan terhadap  Prediksi  Pertumbuhan Laba  Usaha  pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di BEJ.” Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan  Publik .  Volume  2. Nomor 1. Gunawan,  Ade  dan  Wahyuni,  Sri. 2013. “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba pada Perusahaan Perdagangan di Indonesia.” Jurnal  Manajemen dan Bisnis. Volume 13. Nomor 1.
Hanafi, M, Mamduh. dan Halim, Abdul. 2003, Analisis Laporan
Keuangan , Yogjakarta: UPP AMP YKPN
Harahap,  Sofyan.  Syafri.  2008. Teori Akuntansi . Jakarta: Bumi Aksara Houston,  Brigham.  2010. Dasar-dasar Manajemen  Keuangan. Edisi  11.
Jakarta: Salemba Empat.
Husnan,  Suad.  2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kelima. Yogjakarta: STIM YKPN Ikatan  Akuntansi  Indodonesia.  2009. Standar  Akuntansi  Keuangan.
Jakarta: Salemba Empat Irham,  Fahmi.  2011. Analisis  Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Kuswadi.  2006. Memahami  Rasio- rasio  Keuangan  Bagi  Orang Awam. Jakarta: Elex Media
Komputindo. Mahaputra, Adnyana. 2012. “Pengaruh Rasio-Rasio  Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI.” Jurnal
Akuntansi  dan  Bisnis. Volume  7. Nomor 2. Martono  dan  Agus,  Harjito.  2010.
Manajemen Keuangan .Yogjakarta: Ekonisia Meithy.  2005.  “Rasio  Keuangan  yang
Paling  Baik  untuk  Memprediksi Pertumbuhan  Laba  :  Suatu  Studi
Empiris pada Perusahaan Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).” Jurnal Ekonomi dan Bisnis Volume XI. Nomor.2. Munawir. 2004. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta:  Liberty
Yogyakarta. Priyanto,  Duwi.  2008. Mandiri  Belajar
SPSS  Untuk  Analisis  dan  Uji
Statistik. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Sarjono  dan  Hayadi.  2011. SPSS  vs Lisrel: Sebuah Pengantar Aplikasi Untuk Riset. Jakarta: Alfabeta Sawir,  Agnes.  2005. Analisis  Kinerja
Keuangan Dan Perencanaan Keuangan  Perusahaan. Jakarta:
Gramedia Pustaka Utama. Simamora,  Bilson,  2000, Penilaian Kinerja  Keuangan  Perusahaan.
Jakarta: Erlangga.
Sugiyono.  2013. Metode  Penelitian Bisnis ,  Cetakan  Ke-13,  Alfabeta, Bandung.
Sutrisno. 2007. Manajemen Keuangan. Teori, konsep dan aplikasi .
Yogjakarta : Ekonisia.
Suwarno, Endro, Agus. 2004. “Manfaat
Informasi Rasio Keuangan dalam
Memprediksi  Perubahan  Laba
(Studi Empiris
terhadap
Perusahaan Manufaktur Go
Publik  di  Bursa  Efek  Jakarta).”
Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan . Volume 03, No.02. Warsono. 2001. Manajemen Keuangan Perusahaan . Edisi tiga.  Jilid  1.  Malang:  Bayu  Media Publishing.