JSAP: Journal Syariah and Accounting Public ISSN:  2622-3538 Available Online at https://journal.umgo.ac.id/index.php/JSAP/index
Vol. 6, No. 2 : Desember 2023 DOI:  10.31314/jsap.5.1.1.7.2652
ANALISIS  RASIO  KEUANGAN  DALAM  MEMPREDIKSI  POTENSI  KEBANGKRUTAN  PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI INDONESIA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2017-2021
Hais Dama 1 , Lanto Miriatin Amali 2 , Andrisetiawan Joni Abusali³
1. Program Studi Manajemen, Universitas Negeri Gorontalo, Indonesia 2. Program Studi Manajemen, Universitas Negeri Gorontalo, Indonesia
3. Program Studi Manajemen, Universitas Negeri Gorontalo, Indonesia
Email; as452392@gmail.com
Info Artikel:  Diterima: 15 Oktober 2023,  Disetujui: 23 November 2023, Publish 26 Desember 2023

## Abstract:
This  study  discusses  predicting  bankruptcy  with  the  Altman  Z-score  model  in Telecommunications  sub-sector  companies.  Companies  with  the  characteristics  of  Financial distress shown if not handled properly will cause the company to be vulnerable to bankruptcy. The research was conducted using the Z-score model which is able to provide predictions in 3 categories  based  on  financial  statements,  namely:  non-bankrupt,  gray,  and  bankrupt.  The purpose  of  this  study  was  to  determine  and  analyze  the  prediction  of  bankruptcy  in Telecommunication  sub-companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2017-2021  which experienced  financial  distress  by  analyzing  the  Altman  Z-score  research  model.  The  sample used was 5 companies with the determination method using purposive sampling. Based on the results of data analysis, it is known that in 2017 there were 2 companies predicted to be non- bankrupt,  and  3  companies  in  the  gray  category;  in  2018  with  2  companies  predicted  to  be non-bankrupt, 1 company in the gray category, and 2 companies with bankruptcy predictions; in 2019 with 2 companies predicted to be non-bankrupt, and 3 companies in the gray category: in 2020 with 4 companies predicted to be non-bankrupt, and 1 company in the gray category: in 2021 it is predicted that 3 companies in the non-bankrupt category, and 2 companies in the gray category.
Keywords: Altman Z-Score, financial rations

## Abstrak:
Penelitian ini membahas mengenai memprediksi kebangkrutan dengan model Altman Z-score pada  perusahaan  sub  sektor  Telekomunikasi.  Perusahaan  dengan  ciri-ciri  Financial  distress yang  ditunjukkan  apabila  tidak  mendapat  penanganan  dengan  baik  akan  menyebabkan perusahaan  rentan  mengalami  kebangkrutan.  Penelitian  dilakukan  dengan  mesnggunakan model  Z-score  yang  mampu  memberikan  prediksi  dalam  3  kategori  berdasarkan  laporan keuangan yaitu: non-bangkrut, grey, dan bangkrut. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui dan melakukan analisis prediksi kebangkrutan pada perusahaan sub Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia  tahun  2017 –2021  yang  mengalami  financial  distress  dengan  analisis  model penelitian  Altman  Z-score.  Sampel  yang  digunakan  sebanyak  5  perusahaan  dengan  metode penentuan menggunakan purposive sampling. Berdasarkan hasil analisis data, diketahui tahun 2017 terdapat 2 perusahaan yang diprediksi sebagai non-bangkrut, dan 3 perusahaan kategori grey; tahun 2018 dengan 2 perusahaan diprediksi non-bangkrut, 1 perusahaan dikategori grey, dan 2 perusahaan dengan prediksi kebangkrutan; tahun 2019 dengan 2 perusahaan diprediksi non-bangkrut, dan 3 perusahaan dikategori grey: tahun 2020 dengan 4 perusahaan diprediksi non-bangkrut, dan 1 perusahaan dikategori grey: tahun 2021 diprediksi 3 perusahaan dengan kategori non-bangkrut, dan 2 perusahaan dengan Kata kunci : Altman Z-Score, rasio keuangan

## PENDAHULUAN
Persaingan  bisnis  yang  ketat  seiring dengan perkembangan ekonomi dan teknologi  mengakibatkan  adanya  tuntutan bagi perusahaan untuk terus mengembangkan inovasi, memperbaiki kinerjanya,  dan melakukan  perluasan  usaha agar  dapat  terus  bertahan  dan  bersaing. Perusahaan  yang  tidak  mampu  bersaing lambat  laun  akan  tergusur  dari  lingkungan industrinya dan akan mengalami kebangkrutan.  Agar  kelangsungan  hidup perusahaan tetap terjaga,  pihak manajemen harus dapat mempertahankan dan meningkatkan  kinerjanya.  Kinerja  suatu perusahaan secara umum ditunjukkan dalam laporan keuangan yang dipublikasikan. Analisis laporan keuangan sangat dibutuhkan untuk  memahami informasi laporan keuangan tersebut, dimana informasi  tersebut  akan  bermanfaat  untuk pengambilan  keputusan  di  masa  yang  akan datang.  Analisis  laporan  keuangan  yang banyak  digunakan  adalah  analisis  rasio. Analisis  rasio  dapat  menunjukkan  atau memberi gambaran yang baik atau buruknya posisi  keuangan  perusahaan  yang  dapat mengakibatkan kegagalan.
Di  dalam  perkembangannya,  tidak  semua perusahaan Telekomunikasi dapat menghasilkan  laba  di  dalam  operasinya. Beberapa  perusahaan  justru  mengalami penurunan  laba  atau  bahkan  mengalami kerugian.  Terjadinya  penurunan  laba  terus menerus  bahkan  perusahaan  mengalami kerugian  merupakan  salah  satu  indikator kebangkrutan.  Perusahaan  harus  semakin berhati-hati  dalam  menghadapi  persaingan
agar  tidak  mengalami  kerugian,  atau  dalam kasus yang lebih parah perusahaan mengalami  kebangkrutan.  Dalam  upaya menghindari  kebangkrutan,  manajer  perlu untuk mengetahui kondisi keuangan perusahaan atau melakukan prediksi potensi kebangkrutan perusahaan Berkembangnya teknologi yang pesat membuat  perusahaan  telekomunikasi  yang ada  di  Indonesia  bersaing  secara  ketat. Apalagi perusahaan telekomunikasi di indonesia tidaklah banyak.Perusahaan telekomunikasi  yang  tercatat  di  Bursa  Efek Indonesia  terdiri  dari  enam  perusahaan, yaitu,  PT  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk (TKLM),  PT  XL  Axiata  Tbk  (EXCEL),  PT Smartfren  Telecom  Tbk (FREN),  PT  Indosat Tbk (ISAT),. PT Link Tbk (LINK) Net Jumlah yang  sedikit  membuat  perusahaan  provider ini membangun persaingan dalam meningkatkan mutu dan kualitas produk. Hal ini  memicu  perusahaan  telekomunikasi membuat strategi-strategi dengan perkembangan teknologi terbaru. Dua dekade terakhir sektor telekomunikasi menjalani  tiga  era  persaingan.  Era  pertama adalah  perluasan  jaringan,  kedua  adalah peningkatan  kapasitas  layanan  dan  ketiga era  transformasi  digital.  Transformasi  digital telah menghadapkan perusahaan telekomunikasi  pada  dua  pilihan  strategi: melakukan  ekspansi  dana  bertahap  atau beralih bisnis inti dari jasa telekomunikasi ke bisnis  digital.  McKinsey  &  Company  yaitu biro  konsultansi  manajemen  global  asal Amerika  menyampaikan    pada  awal  tahun 2022  menyampaikan  bahwa  perusahaan telekomunikasi  tak  lagi  dapat  sepenuhnya
memonetisasi  pengeluaran  yang  diperlukan untuk  infrastruktur  jaringan  baru.  Akibatnya tingkat pengembalian industri secara konsisten  mengalami  penurunan  rata-rata 23%  per  tahun  sejak  tahun  2010.Data  yang dipublikasikan  oleh  Morgan  Stanley  Capital International (MSCI) mengindikasikan bahwa setelah  tahun  2017  Total  Shareholder Returns  (TSR)  total  pengembalian  saham sektor  telekomunikasi  tak  lagi  berkembang pesat.  Di  awal  tahun  2022,  TSR  sektor Telekomunikasi hanya mencapai 28%. total hutang pada perusahaan telekomunikasi  mengalami  kenaikan,  ini terlihat  pada  PT  Telekomunikasi  Indonesia, PT  XL  Axiata,  PT  Indosat,PT  Smartfren Telecom  dan  PT  Link  Net  mempunyai hutang  yang  cenderung  naik  di  setiap periode  pengamatan.  Hutang  yang  paling signifikan naik terlihat pada PT XL Smartfren Telecom  yang  mengalami  kenaikan  hutang dari tahun 2019 sampai 2021.  Total hutang digunakan  untuk  melihat  seberapa  besar perusahaan  tersebut  beresiko  kebangkrutan karena  perusahaan  yang  memiliki  rasio hutang  yang  tinggi  akan  mebahayakan perusahaan karena perusahaan akan makan masuk  kategori  ekstrim  yaitu  perusahaan terjebak  dalam  hutang  yang  tinggi  dan  sulit untuk  melepaskan  beban  hutang  tersebut mais (2019)  dan juga rasio yang digunakan dalam  penelitian  lebih  mengunakan  total hutang yaitu :
Debt  to  Asset  Ratio  (  DAR),  Debt ratio merupakan rasio utang yang digunakan untuk  mengukur  seberapa  besar  aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan
berpengaruh  terhadap  pengelolaan  aktiva. Rata-rata  standar  industri  untuk  debt  ratio adalah 35%.
Debt  to  Equity  Ratio  (  DER)  Debt  to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas.  Rasio ini  dicari  dengan  cara  membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar dengan  seluruh  ekuitas.  Rasio  ini  berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan  peminjam  (kreditur)  dengan pemilik  perusahaan.  Dengan  kata  lain  rasio ini  digunakan  untuk  mengetahui  setiap rupiah  modal  sendiri  yang  dijadikan  untuk jaminan utang,
Return  on  Asset  (  ROA  ),  adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat aset tertentu. Return on Assets (ROA)  merupakan  rasio  yang menunjukkan  hasil  (return)  atas  jumlah  aset yang digunakan dalam perusahaan
Return on Equity ( ROE ),  Return on equity atau rentabilitas modal sendiri merupakan  rasio  untuk  mengukur  laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri dan
Total  Aset  Turn  Over  (  TATO  ) merupakan  perbandingan  antara  penjualan dengan  total  aktiva  suatu  perusahaan dimana rasio ini menggambarkan kecepatan perputarannya  total  aktiva  dalam  satu periode tertentu

## METODE PENELITIAN
Penelitian dilaksanakan Lokasi Penelitian  adalah  tempat  diperolehnya  data- data  penelitian.  Dalam  penelitian  ini  lokasi
pengambilan  data  di  Lab  Bursa  Efek Indonesia (BEI)
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Gorontalo, data diperoleh dari  website  (www.idx.co.id)  Adapun  objek penelitian  adalah  perusahaan  Sub  Sektor Perusahaan  Telekomunikasi  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Tahun  2017- 2021.  Teknik  pengumpulan  data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik mengumpulkan, mempelajari dan menganalisis  data  sekunder.  Data  sekunder tersebut diperoleh dari website (www.idx.co.id)  berupa  laporan  keuangan, catatan-catatan,  dan  informasi  yang  terkait dengan  penelitian  ini  Selain  itu,  teknik Observasi yaitu pengamatan langsung terhadap  perusahaan  dimana  pengamatan tersebut terbatas  pada  pokok  permasalahan sehingga  perhatian  lebih  fokus  kepada  data (real) dan relevan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel Debt to Asset Rasio (DAR)
Perusahaan Telekomunikasi Periode 2017-2021
Dari  Rasio  DAR  selama  periode 2017-2021 terlihat bahwa dari 5 perusahaan yang  diamati,  PT  Indosat  Tbk  memiliki  nilai rata-rata DAR tertinggi dibandingkan perusahaan  lain  dengan  nilai  sebesar  0,78 atau 78% hal ini menunjukkan memburuknya kondisi  solvabilitas  perusahaan  dan  kondisi perusahaan  dan  kondisi  cenderung  lebih
beresiko. Dan ada beberapa lagi perusahaan lainnya yang memiliki nilai  DAR  tinggi  bisa  dilihat  dari  rata-  yang berada di tabel. Sedangkan PT Link Net Tbk memiliki  nilai  DAR  terendah  dengan  nilai 0,32  sehingga  cenderung  lebih  aman. Kondisi ini menunjukkan jumlah hutang yang dimiliki perusahaan masih lebih kecil dibandingkan asset yang dimiliki.

## Tabel to Equity Ratio (DER) Perusahaan
Telekomunikasi Periode 2017-2021
Dari rasio DER selama periode 2017- 2021  terlihat  dari  5  perusahaan  yang diamati,  PT  Indosat  Tbk  memiliki  nilai  rata- rata  DER  yang  paling  tinggi  dibandingkan perusahaan  lain  yaitu  senilai  3,68  Hal  ini menunjukkan bahwa solvabilitas perusahaan memburuk dan cenderung beresiko. Sedangkan  PT  Link  Net  Tbk  memiliki  nilai DER  terendah  yaitu  0,50  dan  tidak  beresiko seperti PT Indosat Tbk
Tabel Return on Asset (ROA) Perusahaan Telekomunikasi Periode 2017-2021
Dari rasio ROA selama periode 2017- 2021 terlihat bahwa dari 5 perusahaan yang diamati,  PT  Link  Net  Tbk  memiliki  rata-rata
KODE 2017 2018
2019 2020 2021 TLKM 0.44 0.43 0.46 0.51 0.48 0.46 EXCEL 0.62 0.68 0.7 0.72 0.72 0.69 FREN 0.61 0.51 0.54 0.68 0.71 0.61 ISAT 0.71 0.77 0.78 0.79 0.84 0.78 LINK 0.22 0.21 0.30 0.41 0.46 0.32 0.78 0.32 Nilai Terendah DAR Rata-rata Nilai Tertinggi KODE 2017 2018 2019 2020 2021 TLKM 0.77 0.77 0.76 0.74 0.61 0.73 EXCEL 0.62 2.14 2.28 2.54 2.62 2.04 FREN 1.59 1.03 1.17 2.13 2.43 1.67 ISAT 2.42 3.38 3.58 3.86 5.15 3.68 LINK 0.27 0.27 0.43 0.69 0.86 0.50 3.68 0.50 DER Nilai Rata-rata Nilai Tertinggi Nilai Terendah KODE 2017 2018 2019
2020 2021 TLKM 0.00 0.13 0.11 0.12 0.12 0.10 EXCEL 0.01 -0.06 0.01 0.01 0.02 0.00 FREN -0.13 -0.14 -0.08 -0.04 -0.01 -0.08 ISAT 0.03 -0.04 0.03 -0.01 0.11 0.02 LINK 0.17 0.13 0.13 0.12 0.09 0.13 0.13
-0.08 ROA Nilai Rata-rata Nilai Tertinggi
Nilai Terendah
nilai  ROA  yang  tertinggi  yaitu  0,13.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  PT  Link  Net  Tbk mempunyai  kemampuan  menghasilkan  laba bersih  dengan  menggunakan  keseluruhan asset  yang  dimiliki  perusahaan  besar  atau perusahaan semakin efisien dalam menggunkan asset. Sedangkan
PT
Smartfren Telecom Tbk menjadi perusahaan dengan  nilai  rata-rata  rasio  ROA  terendah yaitu -0.08 karena belum mampu menghasilkan  laba  bersih  yang  besar dengan baik.

## Tabel  Return on Equty (ROE) Perusahaan Telekomunikasi Periode
2017-2021
Dari  rasio  ROE  selama  periode  2017- 2021 terlihat bahwa dari 5 perusahaan yang diamati,  PT  Link  Net  Tbk  memiliki  rata-rata nilai  ROA  yang  tertinggi  yaitu  0.19  Hal  ini menunjukkan  bahwa  PT  Link  NetTbk mempunyai kemampuan dalam menghasilkan laba bersih dengan menggunakan modal sendiri. Sedangkan PT Smartfrent
Telecom Tbk menjadi perusahaan  dengan  rata-rata  nilai  rasio terendah yaitu -0.19
Tabel Total Asset Tunrover (TATO) Perusahaan Telekomunikasi Periode 2017-2021
Dari  rasio  perputaran  total  asset  selama 2017-2021 terlihat bahwa dari 5 perusahaan yang  diamati,  PT  Telekomnikasi  Indonesia Tbk  mempunyai  nilai  rata-rata  perputaran tolal  asset  yang  tertinggi  dengan  nilai  0,57. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  efisiensi pengelolaan  total  asset  yang  lebih  baik dibandingkan perusahaan lainnya.
Sedangkan  PT  Smartfren  Telecom  Tbk mempunyai  nilai  rata-rata  perputaran  total asset terendah dari perusahaan lainnya yaitu 0,23  sehingga  tingkat  efisiensi  pengelolaan total  asset  yang  kurang  baik  dibandingkan perusahaan lainnya.
Tabel perhitungan Altman Z-Score perusahaan telekomuikasi periode 2017-
2021
KODE 2017 2018 2019 2020 2021 TLKM 0.00 0.23 0.20 0.24 0.24 0.18 EXCEL 0.02 -0.18 0.04 0.02 0.06 -0.01 FREN -0.33 -0.29 -0.17 -0.12 -0.03 -0.19 ISAT 0.09 -0.17 0.12 -0.05 0.67 0.13 LINK 0.22 0.17 0.19 0.20 0.17 0.19 0.19 -0.19 ROE Nilai Rata-rata Nilai Tertinggi Nilai Terendah
KODE 2017 2018 2019 2020 2021 TLKM 0.65 0.63 0.48 0.55 0.52 0.57 EXCEL 0.41 0.40 0.40 0.38 0.37 0.39 FREN 0.19 0.22 0.25 0.24 0.24 0.23 ISAT 0.59 0.44 0.42 0.44 0.50 0.48 LINK 0.59 0.63 0.56 0.52 0.46 0.55 0.57 0.23 TTA Nilai Rata-rata Nilai Tertinggi Nilai terendah
KODE TAHUN 1.2 X1 1.4 X2 3.3 X3 0.6 X4  1.0 X5   Z-SCOREKETERANGAN 2017 0.44 0.77 0.00 0.00 0.65 2.25 grey 2018 0.43 0.77 0.13 0.23 0.63 2.78 grey 2019 0.46 0.76 0.11 0.20 0.48 2.69 grey 2020 0.51 0.74 0.12 0.24 0.55 3.17 non-bangkrut
2021 0.48 0.61 0.12 0.24 0.52 2.90 grey 2017 0.62 0.62 0.01 0.02 0.41 2.05 grey 2018 0.68 2.14 -0.06 -0.18 0.40 3.92 non-bangkrut 2019 0.7 2.28 0.01 0.04 0.40 4.49 non-bangkrut 2020 0.72 2.54 0.01 0.02 0.38 4.83 non-bangkrut 2021 0.72 2.62 0.02 0.06 0.37 5.00 non-bangkrut
2017 0.61 1.59 -0.13 -0.33 0.19 2.53 non-bangkrut 2018 0.51 1.03 -0.14 -0.29 0.22 1.62 non-bangkrut 2019 0.54 1.17 -0.08 -0.17 0.25 2.18 non-bangkrut 2020 0.68 2.13 -0.04 -0.12 0.24 3.84 non-bangkrut 2021 0.71 2.43 -0.01 -0.03 0.24 4.43 non-bangkrut 2017 0.71 2.42 0.03 0.09 0.59 4.96 non-bangkrut 2018 0.77 3.38 -0.04 -0.17 0.44 5.86 non-bangkrut 2019 0.78 3.58 0.03 0.12 0.42 6.53 non-bangkrut 2020 0.79 3.86 -0.01 -0.05 0.44 6.74 non-bangkrut 2021 0.84 5.15 0.11 0.67 0.50 9.47 non-bangkrut
2017 0.22 0.27 0.17 0.22 0.59 1.94 grey 2018 0.21 0.27 0.13 0.17 0.63 1.78 bangkrut 2019 0.30 0.43 0.13 0.19 0.56 2.08 grey 2020 0.41 0.69 0.12 0.20 0.52 2.49 grey 2021 0.46 0.86 0.09 0.17 0.46 2.61 grey FREN ISAT LINK TLKM Perhitungan Z-Score pada Perusahaan Telekomunikasi 2017-2021 EXCEL

## PEMBAHASAN
Altman Z-Score Perusahaan
Telekomunikasi periode 2017 -2021 Ketegori Perusahaan Bangkrut Berdasarkan  teori  Mamduh  M.  Hanafi  dan Halim  (2005)  “Kategori  perusahaan  yang mengalami kebangkrutan Jika nilai Z < 1,88 : Menunjukkan perusahaan mengalami kondisi  keuangan  yang  tidak  sehat  atau kebangkrutan”.
Pada  kategori  ini  terdapat  2  perusahaan yang  mengalami  kebangkrutan  (high  risk) nilai  Z  rata-rata  sebesar  Z  <  1.88  dimana perusahaan itu adalah PT Smartfren Telecom  Tbk  dengan  nilai  Z  1.62  dan  PT Link Net Tbk dengan nilai Z 1,78 tahun 2018 mengapa  demikian,  dilihat  dari  segi  faktor internal  bahwa  ketidakseimbangan  modal yang  dimiliki  perusahaan  dengan  jumlah piutang-piutang yang dimiliki. Pada perusahaan  tersebut  memiliki  modal  kerja yang  tidak  baik  karena  nilai  hutang  yang semakin meningkat sedangkan aktiva semakin  menurun,  kemudian  faktor  internal lainya  yaitu  disebabkan  oleh  manajemen perusahaan  yang  tidak  efisien  membuat perusahaan  selalu  berada  dalam  masalah kerugian.  Sedangkan  dari  segi  eksternal terlihat bahwa perusahaan mengalami penurunan  penjualan  yang  diakibatkan  oleh kondisi pasar yang tidak stabil.
Kategori Perusahaan Grey Berdasarkan  teori  Mamduh  M.  Hanafi  dan Halim  (2005)  “Kategori  perusahaan  yang mengalami  grey  area  Jika  nilai  Z  diantara 1,88  -  2,99:  perusahaan  dalam  kondisi rawan  mengalami  kebangkrutan  /  grey  area (area kelabu)”.
Pada  kategori  ini  terdapat  terdapat  3 perusahaan  yang  mengalami  grey  risk dengan  nilai  Z  rata-rata  sebesar  1,88<  Z  > 2,99  dimana  ke  tiga  perusahaan  itu  antara lain  adalah  PT  Telekomunikasi  Indonesia Tbk  tahun  2017,2018,2019,  dan  2021 dengan rata-rata nilai Z 2,65 , PT XL Axiata Tbk tahun 2017 dengan nilai Z 2,05 dan PT Link  Net  Tbk  tahun2017,2019,2020,  dan 2021 dengan  rata-rata nilai Z 2,28. Perusahaan  yang  masuk  dalam  kategori  ini juga  tidak  jauh  berbeda  kondisinya  dengan perusahaan  dalam  kategori  high  risk  hanya saja  untuk  kategori  ini  perusahaan  masih memiliki potensi untuk memperbaiki perusahaanya
Kategori Perusahaan Non-Bangkrut Berdasarkan  teori  Mamduh  M.  Hanafi  dan Halim  (2005)  “Kategori  perusahaan  non- bangkrut Jika nilai Z > 2,99: Menggambarkan  bahwa  perusahaan  tidak mengalami  kebangkrutan  /  perusahaan sehat”.
Pada  kategori  ini  terdapat  2  perusahaan yang mengalami low risk dengan nilai Z rata- rata  sebesar  Z  >  2.99  dimana  kedua perusahaan  itu  antara  lain  adalah  PT  XL Axiata Tbk dengan rata-rata nilai Z 4.06 dan PT Indosat Tbk dengan rata-rata nilai Z 6,71.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis data dan pembahasan prediksi kebangkrutan
mengunakan  rasio  keuangan  dengan  model Altman Z-score
pada perusahaan Telekomunikasi  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2017-2021,dari  perhitungan  Rasio
keungan:  DAR  perusahaan  yang  memliki nilai DAR tertinggi yaitu  PT Indosat Telecom Tbk  dengan  nilai  0.78  atau  78  %    dan terendah  PT  Link  Net  Tbk  dengan  nilai  0.32 atau  32%:  DER  perusahaan  yang  memliki nilai DER tertinggi yaitu  PT Indosat Telecom Tbk  dengan  nilai  3.68  atau  368  %    dan terendah  PT  Link  Net  Tbk  dengan  nilai  0.50 atau  50%:  ROA  perusahaan  yang  memliki nilai  ROA  tertinggi  yaitu    PT  Link  Net  Tbk dengan  nilai  0.13  atau  13  %    dan  terendah PT  Smartfren  Telecom  Tbk  dengan  nilai  - 0.08  atau  -8%:  ROE  perusahaan  yang memliki nilai ROE tertinggi yaitu  PT Lnk Net Tbk  dengan  nilai  0.19  atau  19  %    dan terendah  PT  Smartfren  Tbk  dengan  nilai  - 0.19  atau  -19%  :  TATO  perusahaan  yang memliki  nilai  TATO  tertinggi  yaitu    PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  dengan  nilai 0.56 atau 56 %  dan terendah PT Smartfren TelecomTbk dengan nilai 0.23 atau 23% dari perhitungan  Altman  Z-Score  diketahui tahun 2017 terdapat 2 perusahaan yang diprediksi sebagai  non-bangkrut  yaitu  perusahaan  PT Smartfren  Telecom  dan  PT  Indosat  Tbk.  3 perusahaan kategori grey yaitu PT
Telekomunikasi Indonesia Tbk, PT XL Axiata Tbk  dan  PT  Link  Net  Tbk;  tahun  2018 dengan  2  perusahaan  diprediksi  non- bangkrut  yaitu  PT  XL  Axiata  Tbk,  dan  PT Indosat  Tbk;  1  perusahaan  dikategorikan grey yaitu PT Telekomunikasi Indonesia Tbk dan 2 perusahaan dengan prediksi kebangkrutan  Yaitu  PT  Smartfren  Telecom
Tbk  dan  PT  Link  Net  Tbk;  tahun  2019 dengan  2  perusahaan  diprediksi  non- bangkrut  yaitu  PT  ZL  Axiata  Tbk  dan  PT
Indosat Tbk dan 3 perusahaan dikategorikan  grey  Yaitu  PT  Telecom Indonesia  Tbk,  PT  Smartfren  Telecom  Tbk, dan PT Link Net Tbk; Tahun 2020  dengan 4 perusahaan diprediksi non-bangkrut yaitu PT Telekomunikasi Indonesia Tbk, PT XL Axiata Tbk, PT Smsrtfren Telecom, dan PT Indosat Tbk  dan  1  perusahaan  dikategorikan  grey yaitu PT Link Net Tbk; Tahun 2021 diprediksi 3 perusahaan dengan kategori non-bangkrut yaitu  PT  XL  Axiata  Tbk,  PT  Smartfren Telecom  Tbk,  dan  PT  Indosat  Tbk,  dan    2 perusahaan  dengan  kategori  grey  yaitu  PT Telekomunikasi  Indonesia  Tbk  dan  PT  Link Net Tbk.

## Referensi
Agran,  Martin.  (1997).  Student  Directed Learning : Teaching self-Determination Altman,  E,  I.  (2002),  corporate  distress prediction model in a tubulnet economic  and  basel  II  environment. Journal Altman,  E.,  &  Hotchkiss,  E.  (2006).
Corporate Financial Distress and Bankruptcy.  New  York:  John  Wiley  & Sons, Inc
Hanafi,  Mamduh  M  dan  Abdul  Halim.  2016.
Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Kasmir.  (2010).  Pengantar  Manajemen Keuangan.Jakarta:  Kencana  Prenada Media Kasmir.  (2010).  Pengantar Manajemen
Keuangan.Jakarta:
Kencana Prenada Media
Group.Lestari,  A.  S.  P.  (2017).  Analisis Kebangkrutan  Dengan  Model  Altman Z-score. 56.

## Munawir  (2010),.  Seminar  Nasional  Royal  ( SENAR  )  2018  KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI
INDONESIA  PADA  BURSA  EFEK
INDONESIA  PERIODE  2013 –  2015.
9986(September).
Weston  J.  Fred  dan  Eugene  F.  Brigham.
1993. Dasar-dasar
Manajemen
Keuangan,  Jilid  2,  Edisi  Kesembilan, Terjemahan oleh Alfonsus Sirait,
Jakarta:Erlangga  periode  2010- 1012”.
Jurnal  Skripsi  .  Universitas  Negeri
Surabaya.