INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 3179-3187 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada PT.Indofood Sukses Makmur Tbk Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Indri 1 ✉ , Enjel Monika 2 , Nabila 3 , Putri 4 ,Suryati 5
Program Studi Manajemen Universitas Andi Djemma
Email: indriisb@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan perusahaan Pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah  kuantitatif yang berupa laporan keuangan  tahunan  dari  PT.Indofood  Sukses  Makmur,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2017-2021. Hasil pengujian dengan SPSS menunjukan bahwa variabel X Keputusan Pendanaan (DER) terhadap variabel Y Nilai Perusahaan (PBV) diperoleh t hitung = 1,434 dengan tingkat signifikan 0,225,  dimana  tingkat  signifikannya  lebih  tinggi  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  variabel  X  (DER)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  Y  (PBV).  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terdapat pengaruh  yang  signifikan  antara  DER  terhadap  PBV  pada  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  Dengan demikian dapat dikemukakan bahwa hipotesis dalam penelitian ini ditolak.
Kata kunci: Keputusan Pendanaan dan Nilai Perusahaan
Abstract
This study aims to determine the effect of funding decisions on company value at PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk which is listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2021 period. The type of data used in this research is quantitative in the form of annual financial reports from PT.Indofood Sukses Makmur, Tbk which is listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2021 period.
The test results with SPSS show that the variable X Funding Decision (DER) on the variable Y Firm Value (PBV) obtained t count = 1.434 with a significant level of 0.225, where the significance level is higher than 0.05. This means that variable X (DER) has no significant effect on variable Y (PBV). So it can be concluded that there is no significant effect between DER on PBV at Indofood Sukses Makmur Tbk. Thus it can be stated that the hypothesis in this study was rejected.
Keywords: Funding Decision and Firm Value

## PENDAHULUAN
Tujuan suatu perusahaan adalah mendapatkan nilai perusahaan yang tinggi, dengan cara memaksimumkan nilai perusahaan dinilai lebih tepat sebagai tujuan suatu perusahaan berarti  meningkatkan  nilai  sekarang  dari  semua  keuntungan  yang  akan  diterima  oleh pemegang saham di masa yang akan datang.Nilai perusahaan tercermin dari harga saham yang stabil, yang dalam jangka panjang mengalami kenaikan, semakin tinggi harga saham maka semakin tinggi pula nilai perusahaan.
Nilai  perusahaan  adalah  suatu  hal  yang  penting  bagi  manajer,  karena  dengan meningkatnya  nilai  perusahaan  maka  meningkat  pula  kemakmuran  perusahaan  dan kemakmuran  pemegang  saham.Ada  beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan, dapat membantu meningkatkan nilai perusahaan ada pula yang memberikan pengaruh negatif bagi perusahaan salah satunya yaitu Keputusan Pendanaan.
Dengan  perusahaan  yang  lebih  besar  berarti  mempunyai  sumber  daya  yang  lebih banyak  sehingga  perusahaan  dapat  mengendalikan  risiko  yang  dihadapinya.Dengan demikian  nilai  perusahaan  yang  tinggi,  akan  memiliki  persepsi  yang  baik  dari  kalangan investor.Para  investor  tersebut  akan  melakukan  investasi  terhadap  perusahaan  yang memiliki  nilai  perusahaan  yang  tinggi  dengan  harapan  memperoleh  dividen  yang tinggi.Dengan demikian perusahaan akan dengan mudah untuk memperoleh modal yang akan digunakan sebagai kegiatan bisnis perusahaan tersebut.
Perusahaan yang sudah go public di pasar modal memiliki nilai perusahaan yang tercermin dalam harga saham perusahaan, sedangkan perusahaan yang belum go public nilai perusahaannya terealisasi apabila perusahaan tersebut akan dijual, bagaimana prospek perusahaan,  bagaimana  risiko  usaha,  bagaimana  lingkungan  usaha  dan  lain-lain.Nilai perusahaan menjadikan kondisi tertentu yang telah dicapai oleh suatu perusahaan sebagai
gambaran dari keyakinan masyarakat terhadap perusahaan setelah melakukan suatu proses kegiatan  selama  beberapa  tahun,  yaitu  sejak  perusahaan  tersebut  didirikan.Hal  tersebut dapat memengaruhi nilai dari perusahaan, dan jika nilai perusahaan  mengalami fluktuasi maka akan berdampak pada keputusan pendanaan perusahaan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian dilakukan pada Bursa Efek Indonesia Kantor Perwakilan Bursa Efek Indonesia Kantor  Perwakilan  Sulawesi  Selatan  Jl.  DR.  Ratulangi  No.  124,  Mario,  Kec.  Mariso,  Kota Makassar,  Sulawesi  Selatan  90125.  Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  pada penelitian ini adalah berupa dokumentasi.Penulis mengumpulan data yang didapatkan dari berbagai  sumber  antara  lain  data  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  ,Jurnal-jurnal, Literatur, dan sumber lainnya yang  berkaitan dengan penelitian ini.Metode  analisis yang digunakan  untuk  membahas  masalah  dalam  penelitian  ini  adalah  Analisis  Regresi  Linear Sederhana.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian

## 1. Analisis DER dan PBV
Tabel 1. Data akun utama perusahaan tahun 2017-2021 (Dalam jutaan)
No Tahun Total Utang (Rp) Ekuitas (Rp) Harga Saham Perusahaan (RP) Lembar Saham Bv 1 2017 41,298,111 47,102,766 7,625 8,780,426,502  5364,52 2 2018 46,620,071 49,916,800 7,450 8,780,426,503  5685.01 3 2019 41,996,071 54,202,488  7,952 8,780,426,504  6173.10 4 2020 83,998,472 79,138,044 6,850 8,780,426,505  9013.01 5 2021 92,724,082 86,632,111 6,325 8,780,426,500  9866.5
Sumber : www.idx.co.id
Tabel diatas menjelaskan bahwa total utang, ekuitas, harga saham perusahaan dan BV PT. Indofood Sukses Makmur Tbk pada tahun 2017 sampai dengan tahun 2021 cenderung mengalami fluktuasi. Dari data diatas maka dapat di analisis DER dam PBV, adapun hasil analisis yang dimaksud adalah sebagai berikut:

## a. Menghitung DER
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 Ekuitas 𝑥100% Tabel 2.  DER PT. Indofood Sukses Makmur Tbk tahun 2017-2021 No Tahun DER (%) 1 2017 0,876 2 2018 0,933 3 2019 0,774 4 2020 1,061 5 2021 1,07 Sumber : Data diolah (2023)
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  dilihat  bahwa  DER  pada  tahun  2017  sebesar  0,876%, tahun 2018 sebesar 0,933%, tahun 2019 sebesar 0,774%, tahun 2020 sebesar 1,061%, dan tahun 2021 sebesar 1,07%.

## b. Menghitung PBV
𝑃𝐵𝑉 = Harga Saham Perusahaan Nilai Buku Saham Per Lembar 𝑥100% Tabel. 4 PBVPT. Indofood Sukses Makmur Tbk tahun 2017-20221 No Tahun PBV (%) 1 2017 1,421 2 2018 1,310 3 2019 1,288 4 2020 0,760 5 2021 0,61 Sumber : Data diolah (2023)
Berdasarkan tabel diatas dapat dilihat bahwa PBV pada tahun 2017 sebesar 1,421%, tahun 2018 sebesar 1,310%, tahun 2019 sebesar 1,288%, tahun 2020 sebesar 0,760%, dan tahun 2021 sebesar 0,61%

## 2. Analisis Regresi Linier Sederhana dan Uji Hipotesis
Persamaan regresi linear yang kaan dibentuk sesuai dengan sebelumnya, di mana pada sub  bab  ini  kan  dijelaskan  dengan  mengenai  persamaan  regresi  linear  berganda,uji hipotesis (uji t dan uji f) dan koefisien determinasi.
a. Hasil Regresi Linear Berganda
Berdasarkan hasil output pengolahan data untuk model regresi  bergand adalah sebagai berikut :
Tabel 2.  Hasil Regresi Linear Berganda

## Sumber : Data diolah (2023)
Dari  hasil  pengujian  dengan  SPSS  menunjukan  bahwa  variabel  X  (DER) terhadap variabel Y (PBV) diperoleh t hitung = 1,434 dengan tingkat signifikan 0,225, dimana tingkat signifikannya lebih tinggi dari 0,05. Hal ini berarti variabel X (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Y (PBV). Maka dapat disimpulkan bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  DER  terhadap  PBV  pada Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  Dengan  demikian  dapat  dikemukakan  bahwa hipotesis dalam penelitian ini ditolak.
b. Uji Parsial ( Uji T)
Uji  T  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel penjelas atau bebas secara individual dalam menerangkan variasi variabel  terikat. Pengujian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  bebas  (DER)  terhadap variabel terikat (PBV) secara terpisah atau parsial
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std.
Error Beta 1 (Constant)  -487.698 201.659 -2.418 .073 DER 124.791 87.007 .583 1.434 .225 a. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data diolah (2023)
Dari hasil pengujian dengan SPSS menunjukan bahwa variabel X (DER) terhadap variabel  Y  (PBV)  diperoleh  t  hitung  =  1,434  dengan  tingkat  signifikan  0,225,  dimana tingkat  signifikannya  lebih  tinggi  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  variabel  X  (DER)  tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel Y (PBV). Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  DER  terhadap  PBV  pada  Indofood  Sukses Makmur Tbk. Dengan demikian dapat dikemukakan bahwa hipotesis dalam penelitian ini ditolak.
c.  Koefisien Determinasi (R2)
Analisis  determinasi  digunakan  untuk  mengetahui  sumbangan  pengaruh  variabel independen terhadap variabel dependen.
Tabel 6. Hasil pengujian analisis determinasi (R2)
Model Summary Model R R
Square
Adjusted  R Square Std.  Error of the Estimate 1 .583 a .340 .175 324.69158
a. Predictors: (Constant), DER
Coefficients a Model
Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B
Std. Error Beta 1 (Constant) -487.698 201.659 -2.418 .073 DER 124.791 87.007 .583 1.434 .225
a. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data diolah (2022)
Berdasarkan  tabel  model  summary  menunjukan  bahwa  nilai  koefisien determinasi  (R  Square)  sebesar  0,340  hal  ini  berarti  bahwa  variabel  bebas  (DER) mempunyai kontribusi atau berpengaruh terhadap variabel terikat (PBV) sebesar 34% sedangkan sisanya (100% - 34% = 66%) dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## Pembahasan
Keputusan  pendanaan  (financing  decision)  perusahaan  menyangkut  komposisi pendanaan  berupa  ekuitas  pemilik  (owner's  fund),  kewajiban  jangka  panjang  (long  term loans) dan kewajiban jangka pendek (current liabilities). Sumber pendanaan di dalam suatu perusahaan dibagi menjadi dua kategori yaitu pendanaan internal dan pendanaan eksternal. Menurut pecking order theory, dana eksternal lebih disukai dalam bentuk utang daripada modal sendiri karena dua alasan yaitu pertimbangan biaya emisi, dimana biaya emisi lebih murah dibandingkan biaya emisi saham baru. Hal ini disebabkan karena penerbitan saham baru  akan  menurunkan  harga  saham  lama.  Alasan  kedua  adalah  adanya  kekhawatiran manajer bahwa penerbitan saham baru dapat ditafsirkan sebagai kabar buruk oleh pemodal yang mengakibatkan menurunnya nilai perusahaan.
Manajer dapat menggunakan utang sebagai sinyal yang lebih terpercaya untuk para investor.  Ini  karena  perusahaan  yang  meningkatkan  utang  dapat  dipandang  sebagai perusahaan  yang  yakin  dengan  prospek  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang.  Jadi penggunaan  utang  merupakan  tanda  atau  sinyal  positif  dari  perusahaan  yang  dapat membuat para investor menghargai  nilai saham lebih besar daripada nilai yang tercatat pada neraca perusahaan, sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Haryadi  (2016) bahwa size/ukuran perusahaan yang di proksikan dengan  Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Cesaria (2019) hasil uji parsial menunjukkan bahwa keputusan investasi dan kebijakan dividen tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan dan keputusan pendanaan berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.
Situmeang  (2020)  hasil  uji-t  menunjukkan  bahwa  keputusan  investasi  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  kebijakan  dividen  secara parsial berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dan keputusan pendanaan berpengaruh positif dan signifikan terhadapnilaiperusahaan.

## SIMPULAN
Berdasarkan penelitian yang dilakukan pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk periode 2017  hingga  2021,  dimana  variable  independen    yang  digunakan  ialah  keputusan pendanaan.  Sedangkan  variable  dependen  adalah  nilai  perusahaan.  Dari  hasil  uji  t  yang dilakukan dengan mengolah data menggunakan SPSS, hasil yang diperoleh  menunjukan tingkat  signifikan  0,225  atau  lebih  besar  dari    0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  keputusan pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian dapat dikemukakan bahwa hipotesis dalam penelitian ini ditolak.

## DAFTAR PUSTAKA
Cahyono, H. S., & Sulistyawati, A. I. (2016). Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Sebagai Determinan Nilai Perusahaan. Akuisisi, 12(02), 39 – 53.
Fajaria, A. Z dan Isnalita. (2018). The Efect of Profitability, Liquidity, Leverageand Firm Growth of Firm Value with its Dividend Policy as a ModeratingVariable. International Journal of Managerial Studies and Research(IJMSR), 6(10). 55-69.
Haryadi.  2016.  Pengsruh  Size  Perusahaan,Keputusan  Pendanaan,Profitabilitas  dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal akuntansi Vol.3No.2.Universitas Serang Raya.
Hery. 2018. Analisis Laporan Keuangan : Integrated and Comprehensive Edition. Cetakan Ketiga. PT. Gramedia : Jakarta
Kasmir. 2018. Analisis Laporan Keuangan. Depok: PT Raja Grafindo Persada.
Nisa, R. C. 2016. Pengaruh Keputusan Investasi,Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Skripsi.  Program  Studi  Manajemen.Fakultas Ekonomi.Universitas Negeri Yogyakarta Yogyakarta.
Pakekong,  Mentari  Indasari.,  Sri  Murni.,  dan  Paulina  Van  Rate.  2019.  Pengaruh  Struktur Kepemilikan, Kebijakan Dividen, dan Kebijakan Utang terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2016. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis, dan Akuntansi. Vol. 7 No.1 Hal: 611-620.
Rifai, E. S. 2016. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-2014.  Naskah Publikasi: Universitas Muhammadiyah Suraka.1-14.
Rinnaya, Yansi Ista., Andini Rita., Oemar Abrar.2016. Pengaruh Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Keputusan Pendanaan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2010-2014. Jurnal Akuntansi,
Vol 2 No.2. Maret.
Rohmah.  Rita,  Mochamad  Muslich  &  Dedi  Rianto  Rahadi.  2019.  Pengaruh  Keputusan Pendanaan  dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham.  Jurnal  Kewirausahaan, Akuntansi dan Manaejemen. Vol 1 No 1 2019
Rosid,  A.  R.  2017.  Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan  Dan  Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi.Universitas Negeri Yogyakarta.Yogyakarta.
Siregar . 2015. Metode Penelitian Kuantitatif. Jakarta: Prenadamedia Group.
Siti,H.S.2018.Pengaruh  Keputusan  Investasi,Keputusan  Pendanaan,Kebijakan  Dividen  dan Kinerja  Keuangan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Industri  Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017.18.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: PT Alfabet. Sugiyono 2017.Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif.Bandung:Alfabeta.
Sujarweni,  V.  Wiratna.  2015.  Metodologi  Penelitian  Bisnis  Dan  Ekonomi,  33.  Yogyakarta:
Pustaka Baru Press.