## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 4 Nomor 1, Desember 2020 e-ISSN : 2597-5234

## DAMPAK PENGUMUMAN HASIL PEMILU PRESIDEN REPUBLIK INDONESIA TAHUN 2019 TERHADAP SAHAM INDEKS IDX30

## THE IMPACT OF ANNOUNCEMENT OF THE PRESIDENTIAL ELECTION OF THE REPUBLIC OF INDONESIA 2019 ON IDX30 INDEX SHARES
Devid Anggra Kurnia 1 , Sarah Usman 2 , Dirarini Sudarwadi 3
Universitas Papua 1,2,3 sarahlaode@gmail.com 2

## ABSTRACT
This  research  examines  the  impact  of  the  President  and  vice-Presidential  2019-2024 period election results against shares in the IDX30 index. The research aims to see the difference  in  the  average  trading  volume  activity  shares  between  before  and  after  the announcement.  This  research  uses  quantitative  approaches  with  a  comparative problem. The sample are all company shares included in the IDX30, actively traded and do  not  take  corporate  action  at  the  time  before  and  after  the  announcement  of  the President and Vice President. This research will compare the average trading volume acivity  between  before  and  after  the  announcement  of  the  recapitulation  results. Statistical  testing  is  the  Kolmogorov-Smirnov  test,  followed  by  a  different  test,  the Paired Sample T-Test analysis test, the Wilcoxon Signed Rank analysis test. The result of  the  Wilcoxon  signed  rank  test  is  0.01  <0.05,  which  means  the  different  trading volume  activity  is  significant,  the  average  is  decrease.  Investors  are  expected  to consider  buying  shares  after  the  announcement.  This  means  that  political  events, namely  the  announcement  of  the  recapitulation  of  the  election  of  President  and  Vice President  for  the  2019-2024  period,  affect  the  trading  volume  activity  in  the  IDX30 index. For this reason, investors may consider buying shares after the announcement.
Keywords: Political Event, Trading Volume Activity

## ABSTRAK
Penelitian  ini  mengkaji  dampak  hasil  pemilu  Presiden  dan  Wakil  Presiden  periode 2019-2024  terhadap  saham  di  indeks  BEI  30.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat perbedaan  rata-rata  volume  perdagangan  saham  antara  sebelum  dan  sesudah pengumuman.  Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  dengan  masalah komparatif.  Sampelnya  adalah  seluruh  saham  perusahaan  yang  masuk  di  BEI30,  aktif diperdagangkan  dan  tidak  melakukan  aksi  korporasi  pada  saat  sebelum  dan  sesudah pengumuman  Presiden  dan  Wakil  Presiden.  Penelitian  ini  akan  membandingkan  rata- rata  aktivitas  volume  perdagangan  antara  sebelum  dan  sesudah  pengumuman  hasil rekapitulasi. Pengujian statistik adalah uji Kolmogorov-Smirnov, dilanjutkan dengan uji beda, uji analisis Paired Sample T-Test, dan uji analisis Wilcoxon Signed Rank. Hasil uji  Wilcoxon  signed  rank  test  adalah  0,01  <0,05  yang  berarti  perbedaan  aktivitas volume perdagangan signifikan, rata-rata menurun. Investor diharapkan mempertimbangkan  untuk  membeli  saham  setelah  pengumuman  tersebut.  Artinya, peristiwa  politik  yaitu  pengumuman  rekapitulasi  hasil  pemilihan  Presiden  dan  Wakil Presiden  periode  2019-2024  mempengaruhi  aktivitas  volume  perdagangan  di  indeks
BEI.  Untuk  itu,  investor  bisa  mempertimbangkan  untuk  membeli  saham  setelah pengumuman.
Kata Kunci: Peristiwa Politik, Aktivitas Volume Perdagangan

## PENDAHULUAN
Melihat  dari  sudut  pandang pasar  modal,  salah  satu  faktor  yang dapat  meningkatkan  aktivitas  di  pasar modal adalah peristiwa politik dipublikasikan dalam bentuk pengumuman  melalui  berbagai  media, baik  media  cetak  maupun  media elektronik.  Menurut  Jogiyanto  (2017), Informasi-informasi  yang  menyebar  di lingkungan pasar modal sangat memengaruhi  kepekaan  pasar  modal terhadap  harga  saham  yang  kemudian akan  berdampak  pada return yang  di hasilkan. Salah satu peristiwa politik yang paling menyita perhatian adalah
pengumuman  Presiden  dan  Wakil Presiden  terpilih  periode  2019-2024 yang  dilakukan  pada  tanggal  21  Mei 2019  dini  hari.  Padahal  sebelumnya KPU menginformasikan bahwa pengumuman  hasil  rekapitulasi  suara akan dilaksanakan pada tanggal 22 Mei
2019.  Pengumuman  yang  dilakukan lebih  awal  dari  rencana  menimbulkan reaksi  bagi  pendukung  pasangan  calon Presiden  dan  Wakil  Presiden  tak terpilih,  sehingga  menimbulkan  unjuk rasa yang berakhir ricuh.
Pengumuman  hasil  rekapitulasi juga dapat menimbulkan reaksi Investor sehingga  berdampak  bagi  pasar  modal Indonesia.  Investor  mengharapakan Presiden yang mampu menjaga kestabilan  ekonomi  Indonesia  dimasa yang  akan  datang.  Menurut  Prabandari (2015),  Jika  hasil  pemilu  dipandang pelaku  pasar  sesuai  dengan  harapan, maka  Investor  akan  kembali  masuk  ke bursa,
bahkan akan berlomba menambah jumlah investasinya. Salah  satu  indikator  yang digunakan  untuk  menilai  dampak peristiwa adalah trading volume activity. Menurut Beaver dalam Suganda  (2018), aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) merupakan the sum of Investor actions. Hal  ini  berarti  bahwa  aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity )  merupakan  titik  temu antara  sisi  penawaran  dan sisi permintaan.  Dari  pernayataan  tersebut, dapat  disimpulkan  bahwa  Pergerakan volume lembar saham yang ditransaksikan  mencerminkan  tingkah laku Investor. Menurut Lestari (2017), Perkembangan  volume  perdagangan saham  mencerminkan  kekuatan  antara penawaran dan permintaan yang merupakan  manifestasi  dari  tingkah laku Investor. Naiknya volume perdagangan merupakan kenaikan aktivitas jual beli para Investor di bursa. Semakin  meningkat  volume  penawaran dan  permintaan  suatu  saham,  semakin besar  pengaruhnya  terhadap  pergerakan harga  saham  di  bursa,  dan  semakin meningkatnya  volume  perdagangan saham menunjukkan semakin diminatinya saham  tersebut oleh investor. Penelitian  ini  menarik  untuk dilakukan  kembali  dengan  menguji peristiwa politik lainnya yaitu pengumuman hasil rekapitulasi pemilihan  Presiden  dan  Wakil  Presiden yang terjadi pada tanggal 21 Mei 2019. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  melihat apakah  terdapat  perbedaan trading volume  activity antara  sebelum  dan setelah peristiwa politik yaitu pengumuman hasil rekapitulasi
pemilihan  Presiden  dan  Wakil  Presiden periode  2019-2024.  Penelitian  ini diharapkan  dapat  dijadikan  referensi untuk  penelitian  selanjutnya  dan  dapat dijadikan  tambahan  informasi  bagi Investor  di  pasar  modal  untuk pengambilan keputusan investasi.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  akan  dilakukan pada saham-saham yang terdaftar dalam indeks IDX30 di Bursa Efek Indonesia. Pengambilan  data  diambil  di  Galeri Investasi Universitas Papua. Pendekatan pada  penelitian  ini  menggunakan pendekatan  kuantitatif  dengan  jenis masalah komparatif.
Data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah data sekunder yang bersumber  dari  Bursa  Efek  Indonesia dalam  webnya  yaitu www.idx.co.id .
Data  sekunder  yang  diperlukan  dalam penelitian ini adalah data-data
perdagangan  saham  harian  perusahaan yang  terdaftar  dalam  indeks  IDX30 yang melakukan transaksi di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  pada  saat  sebelum hingga  setelah  peristiwa  pengumuman hasil  rekapitulasi  pemilihan  Presiden dan Wakil Presiden Periode 2019-2024.
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  seluruh  saham  perusahaan  yang masuk  dalam  indeks  IDX30  yang  aktif diperdagangkan  dan  tidak  melakukan aksi  korporasi  pada  saat  sebelum  dan setelah peristiwa pengumuman Presiden dan  Wakil  Presiden.  Metode sampling yang  digunakan  pada  penelitian  ini adalah metode nonprobability sampling dengan  menggunakan  teknik sampling jenuh. Penelitian ini akan membandingkan  rerata rerata  trading volume  acivity antara  sebelum  dan setelah  peristiwa  pengumuman  hasil rekapitulasi  pemilihan  Presiden  dan Wakil  Presiden  periode  2019-2024 untuk melihat apakah peristiwa tersebut
memberi  dampak  yang  signifikan trading  volume  acivity pada  indeks IDX30.
Metode  analisis  data  pada penelitian ini mengikuti langkah-lagkah sebagaimana dikemukakan oleh Jogiyanto  (2018)  dengan  beberapa modifikasi sebagai berikut: 1. Menentukan  Peristiwa  yang  akan diteliti  dan  dilihat  reaksi  pasarnya. Peristiwa  yang  akan  diteliti  yaitu pengumuman  hasil  rekapitulasi pemilihan  Presiden  dan  Wakil
Presiden periode 2019-2024. 2. Mengidentifikasi  persitiwa  dan tanggal terjadinya peristiwa. Pengumuman  hasil  rekapitulasi pemilihan  Presiden  dan  Wakil Presiden periode 2019-2024 termasuk  kedalam  persitiwa  politik dan  terjadi  pada  tanggal  21  Mei 2019. 3. Menentukan panjang periode pengamatan.  Periode  pengamatan pada  penelitian  ini  adalah  7  hari yaitu,  3  hari  sebelum  peristiwa,  1 hari saat terjadinya peristiwa, dan 3 hari setelah terjadinya peristiwa.
4. Mengeluarkan peristiwa pengganggu. Selama periode pengamatan, tidak ditemukan peristiwa lain yang akan memengaruhi aktivitas perdagangan saham. 5. Menghitung trading volume activity saham sebagai berikut:
𝑇𝑉𝐴 $%
= ∑ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑖 𝑑𝑖𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑎𝑘𝑠𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑝𝑎𝑑𝑎 𝑤𝑎𝑘𝑡𝑢 𝑘𝑒 𝑡
∑ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑖 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑝𝑎𝑑𝑎 𝑤𝑎𝑘𝑡𝑢 𝑘𝑒 𝑡
Data yang terkumpul selanjutnya dianalisis  secara  bertahap.  Tahap pertama  dilakukan  analisis  statistik deskriptif  terlebih  dahulu,  setelah  itu dilakukan  pengujian  statistik  yaitu  uji distribusi  normal  dengan  menggunakan uji kolmogorov-smirnov, data dikatakan
berdistribusi  normal  apabila asymptotic sig > tingkat keyakinan yang digunakan dalam  pengujian,  dalam  hal  ini  adalah 95% atau α = 5%. Kemudian  tahap  selanjutnya dilakukan pengujian dengan menggunakan  uji  beda.  Apabila  data berdistribusi  normal,  maka  data  diuji menggunakan  uji  analisis Paired
Sample T-Test, terdapat perbedaan yang signifikan  antara  sebelum  dan  setelah persitiwa  apabila  nilai  signifikansi  < 0,05.  Apabila  data  tidak  berdistribusi normal,  maka  digunakan  uji  analisis Wilcoxon Signed Rank, terdapat perbedaan  yang  signifikan  antara sebelum  dan  setelah  persitiwa  apabila signifikansi < 0,05.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Hasil  rekap  data  aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity) harian  selama  periode pengamatan dapat dilihat pada gambar 1 sebagai berikut:
Sumber : Data sekunder diolah 2020 Gambar 1. Grafik Rerata Abnormal Return Selama Pengamatan Pergerakan  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume
activity) meningkat  seiring  semakin dekatnya pengumuman hasil rekapitulasi  pemilihan  Presiden  dan Wakil  Presiden    periode  2019-2024, pergerakan  tersebut  dapat  dilihat  pada gambar 1. Aktivitas volume perdagangan  saham (trading  volume activity) terendah sebelum pengumuman  terjadi  pada  tanggal  16 Mei  2019  (H-3)  dengan  rerata  trading volume  activity  sebesar  0,00143  atau 0,14.  Sedangkan  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) tertinggi sebelum pengumuman terjadi pada tanggal 20 Mei 2019 (H-1) dengan  rerata  trading  volume  activity sebesar 0,00212 atau 0,21. Setelah peristiwa terjadi, aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading volume activity) saham mengalami  penurunan  pada  tanggal  22 Mei  2019  (H+1),  kemudian  setelah  itu aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading  volume  activity) mengalami fluktuasi namun cenderung menunjukkan  peningkatan  hingga  H+3. Aktivitas  volume  perdagangan  saham
(trading  volume  activity) terendah setelah  pengumuman  terjadi  pada tanggal  22  Mei  2019  (H+1)  dengan rerata  trading  volume  activity  sebesar 0,00081 atau 0,08%. Sedangkan aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading  volume  activity) tertinggi setelah  pengumuman  terjadi  pada tanggal  23  Mei  2019  (H+2)  dengan rerata  trading  volume  activity  sebesar 0,00139 atau 0,14%.

## Uji Normalitas
Uji  normaliitas  pada  penelitian ini  bertujuan  untuk  menentukan  teknik pengujian  yang  dipakai  pada  analisis perbandingan.  Adapun  pengujian  dari setiap  data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  dapat  dilihat  pada tabel  1 sebagai berikut:
H- 3 H- 2 H- 1 H0 H+ 1 H+ 2 H+ 3 Minimum 0 0 0 0 0 0 0
Maximum 0.01 0.02 0.02 0.02 0 0.01 0 Mean 0 0 0 0 0 0 0 0 0.005 0.01 0.015 0.02 0.025 Tr ad in g vol um e ac tiv ity
Tabel 1. Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov a Statistic df Sig. ATVA Sebelum- ATVA Setelah 0,424 30 0,000

## Sumber : Data sekunder diolah 2020
Dari tabel di atas, rerata aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity) sebelum  dan  setelah peristiwa  memiliki  nilai  signifikasi (Asymp.  Sig.) sebesar  0,000  <  0,05, dengan  demikian  data  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) dalam  penelitian  ini  tidak berdistribusi  normal,  maka  selanjutnya akan dilakukan uji analisis
perbandingan  dengan  menggunakan  uji wilcoxon signed rank test .
Analisis Perbandingan Pengujian  dalam  penelitian  ini menggunakan  uji paired  sample  T-test untuk  menganalisis abnormal  return. Hasil  analisis  perbandingan  antara aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading  volume  activity) sebelum peristiwa  dan  setelah  peristiwa  dapa dilihat pada tabel 2 sebagai berikut:
Tabel 2. Uji Wilcoxon Signed Rank Test
Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks ATVA SETELAH – ATVA SEBELUM Negative Ranks 22 a 16,23  357,00 Positive Ranks 8 b 13,50  108,00 Ties 0 c Total 30
a. ATVA SETELAH < ATVA SEBELUM b. ATVA SETELAH > ATVA SEBELUM c. ATVA SETELAH = ATVA SEBELUM
Test Statistics a
ATVA SETELAH -
ATVA SEBELUM Z -2.561 b
Asymp. Sig. (2- 0,010
tailed) a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on positive ranks.
Sumber : Data sekunder diolah 2020
Hasil  uji wilcoxon  signed  ranks test menunjukkan  nilai  probabilitas  z hitung (Asymp.  Sig.) rerata  aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity) sebesar  0,010  atau 1,0%,  lebih  kecil  dari  taraf  signifikansi sebesar  0,05  atau  5%.  Hal  ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang  signifikan  rerata  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) antara  sebelum  dan  setelah peristiwa pengumuman hasil rekapitulsai  pemilihan  Presiden  dan Wakil Presiden periode 2019-2024
Berdasarkan  hasil  penelitian, saham  perusahaan  yang  masuk  dalam indeks  IDX30  memiliki  perbedaan rerata  aktivitas  volume  perdagangan saham (trading  volume  activity) yang signifikan  antara  sebelum  dan  setelah peristiwa. Hal ini dibuktikan dengan uji wilcoxon  signed  rank  test yang menghasilkan nilai probabilitas z hitung sebesar  0,010,  lebih  kecil  dari  taraf signifikansi sebesar 0,05. Hal ini berarti bahwa  peristiwa  pengumuman  hasil rekapitulasi  pemilihan  Presiden  dan Wakil  Presiden  periode  2019-2024 memberikan  dampak  yang  besar  bagi aktivitas  volume  perdagangan  saham yang dilakukan oleh Investor.
Gambar 2. Diagram Trading Volume Activity
Dari  30  saham  yang  diteliti, hanya 26,67% (8) perusahaan menunjukkan  peningkatan  aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity) setelah  pengumuman, sedangkan terdapat 73,33%  (22) perusahaan  menunjukkan  penurunan aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading volume activity) setelah
peristiwa.  Penurunan  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) menunjukkan penurunan minat Investor  untuk  melakukan  transaksi setelah pengumuman. Perubahan aktivitas  volume  perdagangan  saham
(trading  volume  activity) saham  sangat dipengaruhi  oleh  minat  Investor  untuk melakukan  transaksi.  Menurut  Lestari (2017),  semakin  meningkatnya  volume perdagangan saham menunjukkan semakin  diminatinya  saham  tersebut oleh masyarakat
Sektor  saham  perusahaan  yang mengalami  penurunan  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) terbesar adalah sektor industri barang  konsumsi  yaitu  sebesar  22,72% (5)  perusahaan  dari  total  perusahaan yang  mengalami  penurunan.  Penurunan ini  dipicu  oleh  adanya  unjuk  rasa  yang berakhir  ricuh  setelah  pengumuman hasil  rekapitulasi  pemilihan  presdien dan wakil presiden dilaksanakan.
Perusahaan-perusahaan
pada sektor  industri  barang  kosumsi  adalah perusahaan  yang  memproduksi  barang- barang  konsumsi  yang  sehari-hari digunakan  oleh  masyarakat.  Terjadinya unjuk  rasa  yang  berakhir  ricuh menyebabkan  menurunnya  minat  beli masyarakat  sehingga  mempengaruhi kepercayaan  Investor  untuk  melakukan investasi  pada  sektor  industri  barang konsumsi.  Investor  saham  pada  sektor industri  barang  dan  konsumsi  lebih memilih  untuk  mengurangi  transaksi  di pasar  modal  dan  menunggu  terlebih dahulu  hingga  situasi  benar-benar
kondusif sampai pelaksanaan pelantikan Presiden dan Wakil Presiden.
Selain  mengalami  penurunan, terdapat saham perusahaan yang mengalami peningkatan aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity) ,  sektor  dengan  jumlah saham  terbanyak  yang  mengalami kenaikan  yaitu  sektor  pertambangan, sektor  keuangan,  dan  sektor  industri dasar dan kimia masing-masing sebesar 25%  (2)  perusahaan  dari  seluruh perusahaan yang mengalami peningkatan.  Hal  ini  menunjukkan bahwa    saham  perusahaan  pada  sektor pertambangan,  sektor  keuangan,  dan sektor  industri  dasar  dan  kimia  setelah pengumuman  mulai  diminati  Investor.
Terdapat beberapa faktor yang
menyebabkan  perusahaan  diminati  oleh Investor,  salah  satu  faktor  tersebut adalah  harga  saham  yang  dianggap terjangkau oleh Investor.

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan tentang  dampak  peristiwa  politik  yaitu pengumuman hasil rekapitulasi pemilihan  Presiden  dan  Wakil  Presiden periode  2019-2024  terhadap  saham dalam indeks IDX30, dapat disimpulkan bahwa  terdapat  perbedaan  aktivitas volume  perdagangan  saham (trading volume  activity) yang  signifikan  antara sebelum dan setelah peristiwa. Hasil uji wilcoxon signed rank test menunjukkan nilai probabilitas z hitung sebesar 0,010, lebih kecil dari taraf signifikansi sebesar 0,05.  Artinya  bahwa  peristiwa  politik yaitu  pengumuman  hasil  rekapitulasi pemilihan  Presiden  dan  Wakil  Presiden periode  2019-2024  berpengaruh  bagi aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading  volume  activity) dalam  indeks IDX30.  Dari  hasil  penelitian  dapat dilihat  bahwa  rerata  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume
activity) setelah  peristiwa  mengalami penurunan,  sehingga  dapat  dikatakan bahwa peristiwa yang terjadi memberikan  dampak  yang  negatif terhadap  aktivitas  perdagangan  saham yang  dinilai  dari  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity). Rerata  aktivitas  volume perdagangan  saham (trading  volume activity) terendah  terjadi  pada  tanggal 22  Mei  2019  (H+1)  yaitu  sebesar 0,00081  atau  0,08%,  sedangkan  rerata aktivitas  volume  perdagangan  saham (trading  volume  activity) tertinggi terjadi pada tanggal 20 Mei 2019 (H-1) yaitu sebesar 0,00212 atau 0,21%.
Saran Bagi  Investor  disarankan  untuk dapat mempertimbangkan
dalam melakukan  pembelian  saham  setelah pegumuman,  hal  ini  dikarenakan terdapat penurunan minat investor untuk melakukan transaksi setelah pengumuman terjadi. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan dapat mengukur reaksi pasar modal  dengan  menambahkan  variabel lain selain aktivitas volume perdagangan  saham (trading  volume
activity) ,  seperti abnormal  return ,
bid/ask spread dan frekuensi perdagangan  saham  untuk  memperkaya hasil penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Jogiyanto. (2017). Teori Portofolio dan analisis  investasi .  Yogyakarta: BPFE Jogiyanto.  (2018). Studi  Peristiwa: Menguji  Reaksi  Pasar  Modal Akibat Suatu Peristiwa . Yogyakarta: BPFE Lestari,  M.,A.  (2017). Reaksi  Pasar Modal Indonesia Terhadap Terpilihnya Donald Trump. Skripsi. Batam: Polibatam Prabandari, M. (2015). Dampak Pengumuman Kemenangan Jokowi  Pada  Pemilihan  Umum Presiden 2014 Terhadap Abnormal  Return  Saham  Lq  45 Di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta. Yogyakarta Suganda,  T.,R.  (2018). Event  study:
teori  dan  pembahasan  reaksi pasar  modal  Indonesia .  Seribu Bintang.