## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4

## COMPARATIVE ANALYSIS OF TRADING VOLUME ACTIVITY DURING
COVID-19
Bambang Triono, Silvia Hendrayanti* 1 , Wachidah Fauziyanti* 2 Eni Puji Estuti* 3

## STIE Semarang
Bambag.triono@stiesemarang.ac.id , silvia_hendrayanti@yahoo.com , fwachidah@yahoo.com , eni_puji@gmail.com ,
Abstract. The first case of the covid-19 in Indonesia was announced on March 2nd 2020, The spread of the COVID-19 pandemic eventually brought very bad risks to the world economy,  including  Indonesia,  especially  in  trade,  and  investment. This  research  aims  to find  outthe  significant  difference  between Trading  Volume activity  (Case  Study on  LQ-45 issuers listed on the IDX). These data have been taken for 31 days before and 31 days after the first announcement of covid-19 corona virus in Indonesia. In this study has been used 43 sample of LQ45 companies that provide complete data on a daily basis and have published on  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX). This  research  uses  Wilcoxon  Signed  Ranks  Test. The  data  processing  results  showed  that  there  is  a  significant  difference trading  volume activity between before and after the first announcement of the covid-19 case in Indonesia. This is indicated by the significance value of 0.00 < 0.05, which the trading volume activity has decreased compared to before the covid-19 case.

## Keyword : Covid-19, Trading Volume Activity
Abstrak. Kasus covid-19 pertama kali di Indonesia diumumkan pada 2 Maret 2020. Pandemi  COVID-19  yang  telah  menyebar  pada  akhirnya  membawa  risiko  yang  sangat buruk  bagi  perekonomian  dunia termasuk Indonesia khususnya  dari sisi perdagangan  serta investasi.  Penelitian ini  bertujuan  untuk  mengetahui apakah  terjadi  perbedaan  yang signifikan dari trading volume activity (Studi kasus pada emiten LQ45 yang Listing di BEI). Data penelitian  ini  diambil  31  hari  sebelum  dan  31  hari  setelah diumumkannya  kasus pertama  covid-19  di  Indonesia. Didalam  penelitian  ini,  penulis akan menggunakan  43 sampel perusahaan  LQ45 yang  menyediakan  data  lengkap  secara  harian dan  sudah menerbitkan  laporan  keuanganya  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Metode  penelitian  yang peneliti  gunakan  adalah  uji  Wilcoxon  Signed  Ranks  Test. Dari  hasil  pengolah  data, menunjukkan terjadi perbedaan signifikan pada TVA sebelum dan sesudah diumumkannya kasus  pertama  covid-19  di  Indonesia.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai  signifikasi  0,00  < 0,05. Dimana Trading volume activity mengalami penurunan dibandingkan sebelum adanya kasus covid-19.
Kata Kunci : Covid-19, Trading Volume Activity

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4

## PENDAHULUAN
Peristiwa  pandemi  Covid-19 merupakan virus corona yang pertama kali  muncul  dari  Kota  Wuhan,  China pada  akhir  desember  2019. Dampak penyebaran  Virus  Corona  (Covid-19) belum  dapat  dihitung  secara  pasti. Tidak bisa dihindari begitupun dengan Indonesia, bertambahnya kasus positif
Corona  membawa  efek  bagi  bursa saham  (iNews.id  06 April  2020).
Menurut  laporan  Organisation  for Economic Co-operation and Development  (OECD),  yang  dikutip dari  (Pakpahan,  2020),  pandemic covid-19  ini  berimplikasi  terhadap ancaman  krisis  ekonomi  besar  yang ditandai  dengan  terhentinya  aktivitas produksi  di  banyak  negara,  jatuhnya tingkat konsumsi masyarakat, hilangnya  kepercayaan  konsumen, jatuhnya  bursa  saham  yang  pada akhirnya mengarah kepada ketidakpastian (Azora helly, 2020). Pandemi  Covid  19  selain berdampak terhadap tingkat kesehatan masayarakat, juga terhadap perekonomian di Indonesia, dikarenakan  banyak  perusahaan  harus memberhentikan  kegiatan  usahanya, sebagai upaya pencegahan penyebaran virus  ini.  Salah  satu  yang  nampak terkena  dampak  dari  pandemic  ini adalah volume perdagangan perusahaan  LQ45  di  BEI. Menurut
Sumiyana  (2007)  bahwa  pergerakan harga saham dipengaruhi oleh besarnya volume
perdagangan.
Semakin rendah volume perdagangan, maka  harga  saham  yang  dicatatkan juga  semakin  rendah  begitu  pula sebaliknya. Berikut  ini  adalah  grafik harga  saham  perusahaan  LQ45 yang terlihat  mengalami  penurunan  setelah adanya kasusu covid 19.

## Gambar 1 GRAFIK HARGA SAHAM
PERUSAHAAN LQ45
Berdasarkan  gambar  di  atas Indeks  saham  LQ45  tidak  mampu mencatatkan peningkatan. Indeks berisi  saham-saham  berkapitalisasi pasar  terbesar  dan  paling  likuid  itu turun  24,40  poin  (3,41  persen)  ke angka 716.Selama perdagangan sepekan lalu, 13 dari 45 saham indeks LQ45  kinerjanya  positif,  sedangkan 32 lainnya negatif. Penurunan pada 32 emiten  berkisar  antara  1 - 1282,5 poin. Sebaliknya,  peningkatan  nilai pada 13 emiten rata-rata berkisar 5,25 - 158,75 poin.
Kondisi  adanya  penurunan harga  saham  yang  mengindikasikan Trading Volume Activity juga mengalami  penurunan  tentunya  akan berdampak luas
membuat perekonomian  Indonesia  goyah.  Hal ini  dibuktikan  juga  dengan  hasil survey  McKinsey  pada  awal  bulan April  2020,  menunjukkan  bahwa kehidupan di Indonesia secara dramatis terganggu dan 83%
masyarakat Indonesia meyimpan uangnya  untuk  masa  krisis  pandemi Covid-19 (Thejakartapost, 2020).
Trading volume activity menjadi  indikator  bahwa  perusahaan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
memiliki kinerja yang bagus. Semakin tinggi  jumlah  lembar  saham  yang diperjualbelikan  menandakan  bahwa investor  menaruh  kepercayaan  yang tinggi  untuk  bertransaksi  saham  pada perusahaan.  Total  lembar  saham  yang diperdagangkan  yang  tinggi  akan menggerakan harga saham (Sumiyana, 2007).  Semakin  tinggi  jumlah  lembar saham/ aktivitas perdagangan di pasar bursa,  menandakan  investor  percaya terhadap  kinerja  perusahaan  dan  pada akhirnya  harga  saham  akan  semakin naik (Indarti & Purba, 2011). Pandemi Covid-19 yang terjadi saat ini menjadikan gerak  ekonomi  menjadi lesu  yang berakibat pada menurunnya pendapatan  masyarakat.  Hal  ini  tidak menutup  kemungkinan,  investor  akan lebih selektif dalam memilih perusahaan sebagai tempat berinvestasi yang pada ujungnya akan menurunkan  jumlah  lembar  saham perusahaan yang diperdagangkan (Siswantoro, 2020). Penelitian  sebelumnya  terkait dampak  Covid-19  terhadap volume perdagangan telah  dilakukan  oleh
Nurmasari  (2020)  yang  menemukan adanya  pengaruh  yang  signifikan terhadap volume perdagangan sebelum  dan sesudah  kasus  pertama Covid-19. Volume perdagangan mengalami peningkatan yang signifikan setelah  terjadinya  pandemi Covid-19. Penelitian yang lain dilakukan  oleh  Dewi  &  Masithoh
(2020)  menemukan  bahwa Volume perdagangan tidak  terjadi  adanya perbedaan  yang  signifikan  sebelum dan sesudah Pandemi Covid-19
terjadi. Penelitian lainnya juga dilakukan  oleh  ifa  nurmasari  (2020) yang menganalisis volume
perdagangan pada  PT  Ramayana
Lestari Sentosa, Tbk, dalam penelitiannya  menyebutkan  bahwa volume perdagangan saham  PT. Ramayana  Lestari  Sentosa,  Tbk. terdapat  perbedaan  yang  signifikan dari sebelum  diumumkannya  kasus pertama covid-19 di Indonesia dengan sesudah pengumuman. Dengan adanya kasus covid-19 ini menyebabkan  volume perdagangan mengalami  peningkatan.  Oleh  karena itu, bagi perusahaan sebaiknya merubah  strategi  penjualan,  dengan lebih  gencar  melakukan  penjualan secara online,  agar  omset  yang didapatkan bisa meningkat. Peningkatan  pendapatan  akan  dapat menarik minat investor untuk membeli  saham  perusahaan  tersebut. Sehingga  harga  saham bisa  naik kembali (Nurmasari ifa, 2020).
Penelitian  ini  termotivasi dari  studi  penelitian  terdahulu  yang menunjukkan  hasil  yang  berbeda- beda.  Peneliti  melihat  bahwa trading volume  activity merupakan  faktor terpenting  di  dalam  keberlangsungan usaha perusahaan serta menjadi indikator  dalam  menentukan  kinerja suatu  perusahaan  sehingga  penelitian ini  dirasa  perlu  untuk  dilakukan. Fenomena  Pandemi  Covid-19  yang terjadi hingga saat ini tentunya sedikit banyak  akan  berimplikasi  terhadap harga  saham  dan trading  volume activity yang  terdapat  di  perusahaan. Berdasarkan  latar  belakang  di  atas, penelitian  tentang COMPARATIVE ANALYSIS
OF
TRADING VOLUME  ACTIVITY  DURING COVID-19 dianggap  perlu  untuk dilakukan.

## Rumusan Masalah

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
Pada  penelitian  ini  rumusan  masalah dapat dituliskan antara lain :
Apakah  terdapat  perbedaan  signifikan trading volume activity sebelum  dan sesudah  pengumuman  nasional  kasus pertama covid-19 ?

## Tujuan Penelitian
Berdasarkan  pertanyaan  penelitian yang  ada,  maka  tujuan  dari  penelitian ini adalah : Untuk mengetahui perbedaan signifikan trading  volume  activity
sebelum  dan  sesudah  pengumuman nasional kasus pertama covid-19

## Tinjauan Pustaka

## A. Signaling Theory
Teori  Sinyal  merupakan  salah
satu dasar  dan  menjadi  bagian terpenting  dalam  sektor  manajemen keuangan perusahaan. Teori ini ditemukan  oleh  Spence  pada  1973 yang kemudian dikembangkan kembali  di  tahun  2002.  Teori  ini melibatkan
dua pihak yaitu manajemen  sebagai  pemberi  sinyal dan  investor sebagai  penerima  sinyal dari perusahaan. Spence (2002) menyatakan  di  dalam  teorinya  bahwa manajemen akan berusaha memberikan  informasi  yang  berguna bagi investor. Pemberian suatu isyarat atau  sinyal  dari  manajemen  kepada investor  ini  akan  membantu  investor dalam mengambil kebijakan.
Manajemen  adalah pihak  yang paling  mengerti  atas  kondisi  yang terjadi  di  perusahaan.  Manajemen berkewajiban  untuk  menyampaikan sinyal berupa informasi yang menyangkut  kondisi  perusahaannya kepada  investor  (Fitriyana,  2017). Sinyal berupa informasi dari perusahaan ini biasanya berupa
laporan keuangan yang dipublikasikan atau catatan-catatan lain yang dimiliki perusahaan.  Harga  saham  dan  total saham  yang  diperdagangkan  adalah isyarat  informasi  yang  diberikan manajemen  kepada  investor.  Harga dan  total  saham  yang  diperdagangkan dapat diperoleh melalui laporan keuangan yang dipublikasikan perusahaan  atau  dapat  diperoleh secara harian melalui website tertentu. B. Trading Volume Activity Trading Volume transaksi saham merupakan jumlah saham yang dijualbelikan  pada  periode  tertentu.
Besarnya  volume  transaksi  saham  ini menunjukkan  seberapa  besar  minat investor  untuk  melakukan  transaksi baik membeli maupun menjual saham suatu perusahaan. Nilai volume transaksi yang  tinggi,  belum  tentu menunjukkan  harga  saham  yang tinggi. Nilai volume transaksi ini bisa berubah karena adanya peristiwa yang terjadi  baik  di  dalam  itu  sendiri maupun  peristiwa  lain  yang  terjadi  di luar perusahaan (Nurmasari ifa, 2020). Sumiyana (2007) mengemukakan salah  satu  yang  menggerakan  harga saham adalah  total  saham  yang diperdagangkan. Semakin tinggi harga saham  menandakan  adanya  jumlah transaksi  perdagangan  saham  yang juga  tinggi  di  perusahaan.  Kegiatan perdagangan  saham  di  bursa  saham menandakan tanda pasar yang semakin  baik.  Informasi  mengenai total  saham  yang  diperdagangkan merupakan  informasi  yang  penting bagi investor, karena sebelum melakukan  penanaman  saham  ke perusahaan,  investor  akan  melihat seberapa likuiditas suatu efek (Wiyani & Wijayanto, 2005)

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
Menurut  Akbar  et  al.  (2019), volume  perdagangan  saham  (trading volume  activity)  yaitu  indikator  yang digunakan  untuk  mengukur  likuiditas suatu  saham.  Apabila  secara  statistik perdagangan  saham  beberapa  hari setelah peristiwa terdapat peningkatan dibanding  beberapa  hari  sebelum peristiwa,  maka  dapat  dikatakan bahwa  terdapat  peningkatan  likuiditas perdagangan  saham  setelah  terjadinya suatu  peristiwa.  Menurut  Umam  dan Sutanto  (2017:186),  ada  beberapa prinsip  dalam  penafsiran  volume perdagangan, yaitu:
1. Prinsip  yang  paling  utama  adalah volume perdagangan sejalan dengan trend. Aktivitas perdagangan akan meningkat pada saat  pasar  sedang  uptrend  dan aktivitas perdagangan akan menurun  pada  saat  pasar  sedang downtrend.  Hal  ini  berarti  volume perdagangan dapat digunakan untuk memprediksi trend pada saat itu. Perdagangan mengukur antusiasme  pembeli  dan  penjual. Pada  saat  pasar  uptrend  dengan volume  perdagangan  yang  rendah dapat  disebabkan  oleh  kurangnya penjual dibandingkan dengan antusiasme  pembeli.  Cepat  atau lambat  hal  ini  akan  mendorong
pasar mencapai harga yang membuat penjual bersedia menjual saham.
2. Aktivitas  pembeli  dan  penjual  di pasar modal sangat mempengaruhi harga saham. Misalnya, jika seorang  penjual  bereaksi  terhadap suatu  berita  buruk  kemudian menjual  sahamya,  hal  ini  akan menyebabkan  harga  saham  turun. Harga  saham  meningkat  dan volume perdagangkan yang menurun  adalah  kondisi  tidak normal dan mengindikasikan bahwa  trend  yang  terjadi  tidak kuat dan akan mengalami perubahan.  Aktivitas  seperti  ini biasanya merupakan trend menurun (bearish) dan  merupakan salah satu hal yang harus diperhitungkan, yaitu volume perdagangan mengukur
antusiasme  pembeli  dan  penjual. Pada  saat  pasar  uptrend  dengan volume  perdagangan  yang  rendah dapat  disebabkan  oleh  kurangnya penjual dibandingkan dengan antusiasme  pembeli.  Cepat  atau lambat  hal  ini  akan  mendorong pasar mencapai harga yang membuat penjual bersedia menjual saham.

## KERANGKA PEMIKIRAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Total saham yang diperdagangkan selama 30 hari sebelum kasus pertama Covid-19 diumumkan Tanggal diumumkannya kasus pertama Covid-19 (2 Maret 2020) Total saham yang diperdagangkan selama 30 hari sebelum kasus pertama Covid-19 diumumkan

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4

## METODE PENELITIAN
Studi  ini  termasuk  ke  dalam studi komparatif dikarenakan penelitian dilakukan dengan membandingkan TVA pada perusahaan  sebelum  dan  sesudah kasus pertama Covid-19 diumumkan. Metode  yang  digunakan  adalah deskriptif  kuantitatif  dikarenakan data berisi angka-angka yang kemudian diolah dengan menggunakan  metode  statistik  dan dijelaskan  sedemikian  rupa  sehingga menghasilkan suatu temuan. Populasi  pada  penelitian  ini  adalah 43  saham LQ45 yang  menyediakan data lengkap secara harian dan sudah menerbitkan  laporan  keuanganya  di
Bursa Efek Indonesia (BEI) Sampel  adalah  bagian  dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut (Sugiyono,  1999).  Adapun  sampel penelitian ini diambil setelah memenuhi  beberapa  kriteria  yang berlaku  bagi  penerapan  definisi operasional variabel. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode purposive  sampling,  yaitu  sampel yang  ditarik  dengan  menggunakan pertimbangan.
Kriteria pemilihan sampel yang akan diteliti adalah :
1. Perusahaan-perusahaan LQ45 yang  terdaftar  BEI  tahun 2020. Rentang waktu penelitian yang dipilih selama 60 hari yaitu 30 hari sebelum kasus pertama Covid-19 diumumkan (18 Januari- 1Maret  2020)  dan  30  hari sesudah kasus pertama
Covid-19 diumumkan (4 Maret-15 April 2020). Periode penelitian tidak termasuk  hari  libur  nasional atau  akhir  pekan  dikarenakan pasar  modal  yang  tutup  pada hari-hari tersebut.
2. Informasi  harga  saham  dan TVA secara  harian tersedia lengkap dan dapat diunduh di website www.  Idx.co.id  dan www.finance.yahoo.com
Berdasarkan pada kriteria pengambilan sampel seperti yang telah  disebutkan  di  atas,  maka jumlah  sampel  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah 43 sampel.

## Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data yang  digunakan  adalah  dengan  cara mengumpulkan, mencatat, dan mengkaji data sekunder  yang berupa Informasi TVA secara harian tersedia  lengkap  dan  dapat  diunduh di  website  www.  Idx.co.id  dan www.finance.yahoo.com.

## Metode Analisis 1. Analisis Deskriptif
Analisis deskriptif adalah analisis  yang  digunakan  untuk memberikan  gambaran  umum atau  lukisan  secara  sistematika, faktual  dan  akurat    tentang  data yang  telah  diperoleh  (Nazir, 2005).  Dalam  penelitian  ini,  alat analisis  yang  digunakan  untuk mengetahui gambaran umum mengenai variabel trading volume  activity adalah  jumlah observasi (N), minimum,

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
maksimum, rata-rata (mean), dan standar deviasi.
2. Uji Normalitas Penelitian dengan jenis statistik parametrik  diharuskan melakukan uji  normalitas  untuk mengetahui  data  berdistribusi normal  atau  tidak (Ghozali, 2011).  Pada  penelitian  ini  uji normalitas menggunakan kolmogorov-smirnovtest  dengan melihat  nilai  signifikansi pada harga saham dan volume perdagangan  saham. Pengujian ini  juga  dapat  didasarkan  pada perbandingan antara nilai probability dengan nilai signifikansi 0,05, Jika nilai
probability>  0,05  maka  Ho diterima  yang  berarti  residual terdistribusi normal.
3. Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  yang  digunakan adalah  uji  beda.  Oktaviani,
Topojiwono&Sulasmiyati (2016)  mengungkapkan  bahwa uji beda digunakan untuk menguji  data  penelitian  dengan perlakuan  yang  berbeda.  Uji beda ditentukan oleh uji normalitas,  dimana  apabila  data berdistribusi  normal,  maka  uji beda  yang  dilakukan  adalah dengan  menggunakan  uji  beda statistik  Uji  Wilcoxon Sign Rank Test. HASIL 1. Analisis Deskriptif Tabel 1 Statistik deskriptif Trading volume activity N Mean Std. Deviation Minimum Maximim Sebelum_TVA 1290 34909424,57 95099615,693 418.700 2.316.799.100 Sesudah_TVA 1290 19657023,64 31908479,545 153.100 626.926.500 Sumber: Data sekunder diolah, 2021 Rata-rata TVA pada perusahaan LQ45 sebelum  kasus  pertama  Covid-19 diumumkan  dicatatkan  cukup  tinggi yaitu  sebesar 34.909.424,57 lembar saham.  Rata-rata TVA setelah  kasus pertama Covid-19 diumumkan mengalami penurunan yang cukup tajam bahkan  hampir  setengah  dari  kinerja perdagangan  saham  sebelum  kasus pertama  Covid-19  diumumkan  yaitu hanya mencatatkan sebesar 19.657.023,64 lembar  saham.  Standar deviasi  yang  dicatatkan  sebelum  kasus pertama  Covid-19  diumumkan  tercatat lebih  tinggi  jika  dibandingkan  dengan rata-rata setelah  diumumkan  adanya covid yaitu  sebesar 95.099.615,693
lembar  saham.  Jumlah  ini  menandakan terjadi penyimpangan perdagangan saham  dari  rata-rata TVA yang  cukup tinggi  sebelum  kasus  pertama  Covid-19
diumumkan.  Standar  deviasi TVA setelah kasus pertama Covid-19
diumumkan  dicatatkan  menurun  cukup signifikan menjadi 31.908.479,545
lembar  saham.  Hal  ini  dikarenakan kinerja  perdagangan  saham  setelah kasus  pertama  Covid-19  diumumkan jauh  lebih  rendah  dibandingkan  dengan sebelum kasus pertama Covid-19
diumumkan. TVA terendah  sebelum kasus  pertama  Covid-19  diumumkan dicatatkan  sebesar 418 . 700 lembar saham sedangkan TVA terendah sebelum  diumumkan  kasus  pertama Covid-19  diumumkan  adalah  sebesar 153 . 100 lembar  saham  yang  diperoleh oleh Gudang  Garam Tbk. TVA setelah kasus  pertama  Covid-19  diumumkan diperoleh oleh SRILL Tbk yaitu sebesar 626 . 926 . 500 lembar  saham  yang  terjadi

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
setelah kasus pertama Covid-19
diumumkan
2. Uji Normalitas
Tabel 2 Uji Normalitas TVA
Uji  normalitas  di  dalam penelitian  ini  menggunakan  Uji One Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test dimana  apabila  nilai  signifikansi  > 0,05  maka  data  berdistribusi  normal dan sebaliknya apabila nilai signifikansi  data  <  0,05  maka  data tidak  berdistribusi  normal.  Nilai
signifikansi  pada  TVA  masing- masing  terhitung  sebesar  0,000  < 0,05  yang  menunjukkan  bahwa  data tidak  berdistribusi  normal.  Jenis  uji yang  dipilih  apabila  data  tidak berdistribusi  normal  adalah  uji  non- parametrik  berjenis  Uji Wilcoxon Signed Rank Test.

## 3. Uji Wilcoxon Signed Rank Test

## Tabel 3 Output Rank TVA

## Ranks
N Mean Rank Sum of Ranks tva_sesudah_covid - tva_sebelum_covid Negative Ranks 921 a 680,32 626573,50 Positive Ranks 369 b 558,59 206121,50 Ties 0 c Total 1290 a. tva_sesudah_covid < tva_sebelum_covid
b. tva_sesudah_covid > tva_sebelum_covid c. tva_sesudah_covid = tva_sebelum_covid
Sumber: Data sekunder diolah, 2021
Penelitian  ini  membuktikan sebanyak  921  sampel  penelitian mengalami  penurunan  TVA  dengan nilai mean penurunan sebesar 680,32 lembar  saham  dan  total  penurunan mencapai 626.573,50 lembar  saham selama  rentang  waktu  penelitian. Sebanyak  369  sampel  mengalami peningkatan total saham yang diperdagangkan dengan rata-rata
peningkatan total saham yang
diperdagangkan  sebesar 558,59 dan total peningkatan mencapai 206.121,50.  Sebanyak  369 sampel tercatat mengalami peningkatan, namun  peningkatan  ini  masih  lebih rendah  apabila  dibandingkan  dengan penurunan TVA yang  ada.  Total peningkatan  TVA dicatatkan  hanya kurang  dari  setengah  dari  total penurunan yang ada yang
menunjukkan bahwa penurunan
Tests of Normality Kolmogorov-Smirnov a Shapiro-Wilk Statistic Df Sig. Statistic df Sig. tva_sebelum_covid ,358 1290 ,000 ,245 1290 ,000 tva_sesudah_covid ,269 1290 ,000 ,527 1290 ,000 a. Lilliefors Significance Correction
Sumber: Data sekunder diolah, 2021

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
TVA masih  lebih  dominan  jika dibandingkan peningkatannya. Penelitian ini juga berhasil menemukan bahwa  tidak  ada/  0
sampel penelitian tidak menunjukkan peningkatan  atau  penurunan TVA selama periode penelitian.

## Tabel 4 Output Wilcoxon Signed Rank Test TVA
Test Statistics a
tva_sesudah_co vid - tva_sebelum_co vid Z -15,709 b Asymp. Sig. (2-tailed) ,000 a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on positive ranks. Sumber: Data sekunder diolah, 2021 Uji hipotesis di dalam
penelitian  ini  adalah  dengan  melihat nilai  signifikansi  tabel test  statistics pada Uji Wilcoxon Signed Rank Test. Jika  nilai  signifikansi  <  0.05  maka hipotesis  diterima,  dimana  terdapat perbedaan  yang  signifikan  terhadap TVA  sebelum dan  sesudah  kasus pertama  Covid-19  diumumkan  dan apabila  nilai  signifikansi  >  0,05 maka hipotesis ditolak, dimana tidak terdapat  perbedaan  yang signifikan terhadap TVA.
Nilai  signifikan TVA pada penelitian  ini  sebesar  0,000  <  0,05 membuktikan bahwa adanya perbedaan  yang  signifikan  terhadap TVA sebelum  dan  sesudah  kasus pertama Covid-19 diumumkan sekaligus membuktikan bahwa hipotesis diterima.  Perbedaan TVA ini lebih mengarah ke arah penurunan  (negatif).  Hal  ini  ditandai dari Z-Score  yang mengarah ke arah negatif sebesar -15,709 yang menunjukkan  terjadinya  rata-rata penyimpangan penurunan TVA pada perusahaan-perusahan  LQ45  selama rentang waktu penelitian.

## PEMBAHASAN
Covid-19  yang  menginfeksi
Indonesia sejak tanggal 2 Maret 2020 ternyata berpengaruh cukup signifikan terhadap TVA di perusahaa-perusahaan LQ45. Kondisi  ini  turut  mendorong  rasa pesimisme investor untuk menanamkan sahamnya di perusahaan-perusahaan  LQ45.  Harga saham  yang  menurun  adalah  akibat dari Trading  volume  activity yang juga  tercatat  menurun  setelah  kasus pertama  Covid-19  diumumkan.  Hal ini  mendukung  pernyataan  yang disampaikan
Sumiyana (2007) bahwa  pergerakan  harga  saham dipengaruhi  oleh  besarnya trading volume yang
diperdagangkan.
Semakin rendah trading volume yang diperdagangkan,  maka  harga  saham yang dicatatkan juga semakin rendah begitu pula sebaliknya.
Pandemi  Covid-19  membuat investor  jauh  lebih  selektif  dalam memilih perusahaan untuk menanamkan sahamnya dibandingkan  pada  hari-hari  tidak terjadi  Pandemi  Covid-19.  Kondisi

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
ini membuat kinerja saham perusahaan  menjadi  menurun  dan akhirnya  berakibat  pada  penurunan harga  saham.  Adanya  Covid-19  juga menurunkan  pendapatan  masyarakat termasuk  para  investor.  Pendapatan yang  semakin  menurun  menjadikan para  investor  lebih  memilih  untuk mencukupi  kehidupan  sehari-harinya terlebih dahulu, dibandingkan dengan  melakukan  jual  beli  saham. Kondisi  ini  berdampak  pada TVA dan pada akhirnya akan menurunkan harga  saham. Penelitian  ini  juga terbukti secara ilmiah mengungkapkan  adanya  perbedaan yang signifikan terhadap TVA sebelum  dan  sesudah  kasus  pertama Covid-19 diumumkan. Nilai signifikansi  sebesar  0,000  <  0,05 menunjukkan bahwa
hipotesis
diterima. Perbedaan  yang signifikan ini  lebih  mengarah  pada  penurunan
TVA, dimana sebelum kasus pertama Covid  diumumkan  jumlah TVA
lebih tinggi jika dibandingkan setelah  pengumuman  kasus  pertama Covid-19.
Hasil  ini  mendukung  studi sebelumnya yaitu penelitian Nurmarsari (2020) yang membuktikan adanya perbedaan trading volume yang diperdagangkan sebelum  dan  setelah  kasus  pertama Covid-19 diumumkan. Pandemi Covid-19  tidak  hanya  berdampak negatif terhadap harga saham, namun juga berdampak  pada  TVA. Hal  ini membuat  investor  menjadi  khawatir dan lebih selektif dalam  bertransaksi saham di perusahaan sehingga
membuat perdagangan saham menjadi lesu dan akhirnya mendorong TVA menjadi  menurun.
Pandemi  Covid-19  juga  membuat pendapatan  atau  dana  yang  ada  di masyarakat  dan  investor  menjadi menurun dikarenakan sebagian besar perusahaan ditutup. Hal ini mendorong investor untuk mengurangi  transaksi  saham  yang pada akhirnya membuat TVA menjadi menurun dari sebelum kasus pertama Covid-19 diumumkan.

## KESIMPULAN
Penelitian  ini  menyimpulkan adanya  perbedaan  yang  signifikan terhadap TVA sebelum  dan  sesudah diumumkannya kasus pertama Covid-19 pada perusahaan-
perusahaan  LQ45  yang terdaftar di BEI.  Hal  ini  menunjukkan  dengan adanya  Covid-19  yang  melanda Indonesia  sejak 2  Maret  2020  cukup berpengaruh terhadap penurunan TVA. TVA setelah  diumumkannya kasus  pertama  Covid-19  dicatatkan jauh  lebih  rendah  jika  dibandingkan sebelum terjadinya Covid-19. Hal ini dikarenakan  investor  jauh  lebih selektif  dalam  melakukan jual  beli saham  di  pasar  bursa. Kondisi  ini mendorong jumlah perdagangan saham  menjadi  lesu  dan  akhirnya berdampak  pada  penurunan  harga saham.

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4

## DAFTAR PUSTAKA
Aditia,  Dito  Darma  dan  Muda,  Iskandar.  2020.  Dampak  Pandemi  COVID-19 terhadap  Perekonomian  Indonesia.  Jurnal  Benefita  5(2)  Juli  2020  (212- 224). https://www.researchgate.net/publication/343354798 Ang,  Robert  (1997), Buku  Pintar  Pasar  Modal  Indonesia,  Jakarta,  Mediasoft Indonesia
Bramantyo, Djohanputro. 2006. Prinsip-prinsip Ekonomi Makro. Jakarta: Penerbit
PPM
Chairul  Iksan  Burhanuddin,  Muhammad  Nur  Abdi.2020.  ANCAMAN  KRISIS EKONOMI  GLOBAL  DARI  DAMPAK PENYEBARAN  VIRUS CORONA (COVID-19). Volume 17 Nomor 1 Maret 2020. e-ISSN : 2621- 4377 & p-ISSN : 1829-8524 https://e-jurnal.stienobel-indonesia.ac.id/index.php/akmen
Cheng  F,  Gong  Meng  Chen  and  Oliver  M  Rui  (2014),  “ Stock  Return  and Volatility  On  China’s  Stock  Market ,  The  Journal  of  Finance,  Vol.  24  p. 523-543.
Dornbusch,  Rudiger,  Stanley  Fischer  and  Richard  Startz., Macroeconomics, Seventh Edition, McGraw Hill, International Edition, New York, 1998
Haryanto.2020. Dampak  Covid-19  terhadap  Pergerakan  Nilai  Tukar  Rupiah  dan Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG). The  Indonesian  Journal  of Development Planning Volume IV No. 2 – Juni 2020
Hasan  Rifa’I,  et.  all.  2020. PENGARUH  PERISTIWA  PANDEMI  COVID-19
TERHADAP  INDEKS  HARGA  SAHAM  GABUNGAN. E-JRA  Vol.  09 No.  06  Agustus  2020  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Islam Malang
Mardhiyaturrositaningsih  dan  Muhammad  Syarqim  Mahfudz.  2020. DAMPAK PANDEMI COVID-19
TERHADAP MANAJEMEN INDUSTRI PERBANKAN  SYARIAH:  ANALISIS  KOMPARATIF. Jurnal  Ekonomi dan Manajemen POINT Vol. 2, No. 1, Juni 2020. https://ejournals.umma.ac.id/indeks.php/point
Nadiyah,  Annisa.  2020.  DAMPAK  COVID-19  TERHADAP  HARGA  SAHAM
DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN. KAJIAN AKUNTANSI
Universitas Islam Bandung Volume 21 No.2 September 2020
Nurmasari,  Ifa.  2020. Dampak  Covid-19  Terhadap  Perubahan  Harga  Saham  dan Volume  Transaksi.  Jurnal  Sekuritas. ISSN  (online)  :  2581-2777  &  ISSN (print) : 2581-2696
Siswantoro. 2020. Efek diumumkannya kasus pertama Covid-19 terhadap harga saham dan total saham yang diperdagangkan. Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen (Jakman). ISSN:2716-0807, Vol 1, No 3, 2020, 227-238 .

## Universitas Semarang
Nachrowi  dan  Usman.  2005. Penggunaan  Teknik  Ekonometrika.  Edisi  Revisi. Jakarta: Rajawali Press.

## JURNAL STIE SEMARANG
VOL 13 No 1 Edisi Februari 2021 ISSN: 2085-5656, e-ISSN :2252-7826 DOI: 10.33747
Bambang Triono 1 ,Silvia Hendrayanti 2 ,Wachidah fauziyanti 3 ,Eni Puji Estuti 4
Zulfitra,  Muliahadi  Tumanggor. 2020.  Reaksi  Pasar  Modal  Index  LQ45,  Index Consumer  Goods,  Index  Manufacture  dan  Index  Finance  pada  Peristiwa Pandemi Covid-19 April 2020 di Indonesia. Jurnal Imliah Semarak. Jurnal Semarak,Vol.  3,No.3,  OKTOBER  2020,  Hal  (1- 10).  Prodi  Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang.