Jurnal Ecogen Universitas Negeri Padang
Vol. 5 No. 2 2022 Page 306-313
Apakah Investasi Pada Industri Pulp and Paper Adalah Pilihan yang Tepat?
Kori Nofianti 1 , Yurniwati 2 , Defriko Gusma Putra 3
1,2 Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Andalas
3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas PGRI Sumatera Barat *Corresponding Author: korinovianti@gmail.com
This is an open access article distributed under the Creative Commons 4.0 Attribution License, which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited. ©2022 by author.

## PENDAHULUAN
Pembangunan  ekonomi  nasional  dapat  tercapai  dari  dukungan  beberapa  sektor,  salah satunya  adalah  sektor  pasar  modal.  Pada  proses  pembangunan  perekonomian  nasional  pasar modal memiliki peranan yang sangat penting & strategis. Undang-Undang (UU) Nomor 8 Tahun 1995 menyebutkan bahwa pasar modal adalah serangkaian kegiatan yang berhubungan dengan penawaran  &  perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang  berhubungan  dengan  efek  yang diterbitkannya, serta lembaga & profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar modal mempunyai peranan  strategi  dalam  pembangunan  nasional.  Pasar  modal  memiliki  fungsi  sebagai  sumber pendanaan perusahaan dan sarana investasi instrument keuangan investor. Pasar modal sebagai

## ARTICLE INFO

## ABSTRACT
Received 18 Juni 2022 Accepted 29 Juni 2022
Published 30 Juni 2022
Keywords: Capital Modal, Investation, Financial Statement Analysis, Financial Ratio

## DOI :
http://dx.doi.org/10.24036/jmpe.v5i2.13158
The  Pulp  and  Paper  industry  in  Indonesia  currently has the potential to grow. Financial statement analysis is  used  to  help  decision  makers.  The  type  of research used in this research is quantitative research. by using secondary  data  obtained  from  the  Annual  Report obtained from the IDX website and the website of the company being sampled. The population in this study is  the  Pulp  and  Paper  Industry  which is  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  the  financial  statements for the period 2013 to 2017. The sample in this study is 5  companies  consisting  of:  PT.  Indah  Kiat  Pulp  and Paper, Tbk (INKP), PT. Toba Pulp Lestari, Tbk (INRU), PT. Paper Basuki Rachmat Indonesia, Tbk (KBRI), PT. Alkindo  Naratama, Tbk  (ALDO)  and  PT.  Fajar  Surya Wisesa,  Tbk  (FASW).  The  results  of  the  study recommend  investors  to  choose  the  Pulp  and  Paper industry,  because  it  has  the  potential  to  grow  and develop.  This  is  supported  by  campaigns  and movements  to  reduce  the  use  of  single-use  products, which  of  course  can  directly  affect  the  demand  for paper  needs  in  the  future  and  will  automatically increase and increase paper prices.
sarana  investasi  instrument  keuangan  oleh  investor  atau  masyarakat  umum  berperan  dalam meningkatkan perekonomian, dana yang terhimpun dari investor diberdayakan sebagai sumber pendanaan  perusahaan,  sehingga  dapat  mempertahankan  keberlanjutan  perusahaan. Perusahaan yang memiliki kinerja yang baik akan manarik perhatian investor untuk melakukan investasi dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan yang tinggi.
Investasi adalah bentuk kegiatan ekonomi yang memiliki pengharapan adanya peningkatan kesejahteraan dimasa yang akan datang. Investasi terdiri dari invetasi langsung dalam bentuk harta  atau  aset,  tanah,  dan  bangunan,  atau  bisa  juga  dalam  bentuk  investasi  tidak  langsung berupa  instrumen  keuangan  seperti  saham,  obligasi,  dan  yang  lainnya.  Pertumbuhan  dan perkembangan investasi instrumen keuangan dalam bentuk saham di Indonesia beberapa tahun terakhir telah mengalami peningkatan yang bagus dan luar biasa (Afrizal et al., 2012). Bursa Efek Indonesia  (BEI)  bahkan  mencatat  rata-rata  frekuensi  transaksi  perdagangan  saham  harian  di sepanjang  tahun  2017  menyentuh  angka  324.736  kali  transaksi  (Mardiyanti  et  al.,  2012). Peningkatan  frekuensi  tersebut  karena  adanya  ketersediaan  dari  emiten  dan  juga  permintaan dari investor.
Menurut  Putra  &  Rahayu  (2020)  perusahaan  harus  mencerminkan  aktivitas  bisnis  yang positif dalam laporan keuangannya, agar informasi keuangan yang dihasilkan perusahaan dapat menjadi acuan investor akan mengambil keputusan untuk berinvestasi. Investor berharap besar kepada  perusahaan  yang  mempunyai  prospek  yang  baik  dan  dapat  memberikan  keuntungan kepada seluruh stakeholder perusahaan (Putra   et   al, 2021). Seperti pada Industri Pulp dan Paper di  Indonesia  saat  ini  masih  mempunyai  potensi  untuk  bertumbuh  dan  berkembang.    Seiring dengan adanya gerakan pengurangan produk sekali pakai, secara langsung akan meningkatkan kebutuhan kertas dimasa sekarang dan yang akan datang. Hal ini tentu saja akan meningkatkan harga kertas.
Menurut  Febby  (2018)  mengatakan  bahwa  investasi  merupakan  suatu  manajemen  atau proses  pengelolaan  terhadap  dana  atau  uang.  Investasi  dapat  diartikan  sebagai  transaksi  atas pemberian  berupa  dana  atau  uang  untuk  dikelola  pihak  tertentu  yang  memiliki  kewenangan atau diberi kepercayaan (Arfin, 2020). Terdiri dari dua kata yaitu analisis dan laporan keuangan. Analisis diartikan sebagai proses penguraian suatu hal secara rinci dan mendalam, dan laporan keuangan diartikan sebagai informasi yang menjelaskan dan menggambarkan tentang situasi / kondisi suatu perusahaan dengan menggunakan sistem akuntansi. Menurut Syofyan et al. (2020) laporan keuangan sangat diperlukan oleh investor untuk melakukan analisis dan menilai kinerja perusahaan.  Dapat  diambil  kesimpulan  maksud  dari  analisis  laporan  keuangan  adalah  suatu rangkaian proses atau kegiatan yang menguraikan suatu hal secara rinci dan mendalam untuk mengetahui  situasi,  posisi,  dan  kondisi  keuangan  sebagai  hasil  kegiatan  operaional  dan  juga perkembangan  perusahaan.  Hal  tesebut  bisa  memberikan  informasi  tentang  kekuatan  dan kelemahan perusahaan yang menjadi gambaran kinerja perusahaan dimasa yang akan datang.
Analisis dari laporan keuangan juga merupakan suatu metode yang bisa membantu para pengambil  keputusan  melaui  informasi  yang  disajikan  dan  diperoleh  dari  laporan  keuangan (Sofyan  et  al.,  2020).  Menurut  Hery  (2016)  ada  beberapa  analisis  yang  bisa  digunakan  untuk laporan  keuangan,  yaitu  sebagai  berikut: Ratio  Analysis , Cash  Flow  Analysis,  Du  Pont  Analysis, Leverage  Analysis,  Economic  Value  Added,  Prospectif  Analysis,  Financial  Distress,  Equity  Securities
Analysis, Corporate Financing Policies, Investing Activity Analysis . Manajemen perusahaan juga bisa mengidentifikasi  secara  dini  mengenai  kekuatan  dan  kelamahan  yang  kemudian  dijadikan sebagai  dasar  untuk  memilih  dan  memutuskan  keputusan  yang  rasional,  sehingga  dapat memperbaiki kinerja dalam rangka pencapaian tujuan dari perusahaan.
Analisis  rasio  keuangan  adalah  suatu  rangkaian  proses  atau  kegiatan  yang  menguraikan suatu  hal  secara  rinci  dan  mendalam  untuk mengetahui  situasi,  posisi,  dan  kondisi  keuangan sebagai  hasil  kegiatan  operaional  dan  juga  perkembangan  perusahaan.  Hal  tesebut  bisa memberikan  informasi  tentang  kekuatan  dan  kelemahan  perusahaan  yang  menjadi  gambaran kinerja perusahaan dimasa yang akan datang. Menurut Fahmi (2013:107) rasio keuangan adalah bentuk analisa konsisi keuangan suatu perusahaan. Rasio keuangan adalah serangkaian kegiatan memperbandingkan  angka-angka  yang  terdapat  dalam  laporan  keuangan  dengan  membagi satu/dua angka dengan angka lainnya (Kasmir, 2017).
Analisis  dari  rasio  keuangan  juga  merupakan  suatu  metode  yang  bisa  membantu  para pengambil  keputusan  melaui  informasi  yang  disajikan  dan  diperoleh  dari  laporan  keuangan. Manajemen  perusahaan  juga  bisa  mengidentifikasi  secara  dini  mengenai  kekuatan  dan kelamahan yang kemudian dijadikan sebagai dasar untuk memilih dan memutuskan keputusan yang  rasional,  sehingga  dapat  memperbaiki  kinerja  dalam  rangka  pencapaian  tujuan  dari perusahaan.  Hery  (2015,  113)  berpendapat  bahwa  analisis  rasio  laporan  keuangan  sangat berguna bagi kreditor dan juga investor dalam mengambil keputusan untuk melakukan kredit dan  investasi.  Rasio  dan  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  rasio  likuiditas, rasio leverage, rasio profitabilitas, rasio kinerja perusahaan (aktivitas), dan rasio pasar.
Rasio Likuiditas adalah rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan untuk menutupi kewajiban  jangka  pendek  atau  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi  kewajiban  jangka pendek yang jatuh tempo (Hery, 2016:149). Alasan digunakan rasio likuiditas dalam penelitian ini  karena  rasio  lancar  merupakan  standar pengukuran untuk mengukur likuiditas  jangka pendek perusahaan dengan mempertimbangkan aset yang  tersedia serta liabilitas perusahaan. C urrent  ratio merupakan  salah  satu  dari  rasio  likuiditas  digunakan  sebagai  dasar  untuk mengukur  tentang  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam  melunasi  atau  membayar  kewajiban finansial  jangka  pendek  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  perusahaan.    Dihitung  dengan rumus berikut ini:
CR = Current Asset X 100%

## Current Liabilities
Rasio leverage adalah  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  aktivitas  perusahaan  dibiayai dengan  kewajiban.  Housten  (2010:140)  menjelaskan  bahwa  rasio leverage adalah  rasio  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  menggunakan  pendanaan  melalui  kewajiban  atau kemampuan perusahaan dalam mengoptimalkan kewajiban.
Salah satu rasionya adalah Debt to Equity Ratio merupakan bagian dari setiap modal uang/ rupiah  sendiri  yang  digunakan  sebagai  agunan  (jaminan)  untuk  keseluruhan  utang.  Alasan digunakan  rasio debt  to  equity  ratio karena  menggambarkan  dan  menjelaskan  tentang kemampuan  suatu  perusahaan  melunasi  kewajiban  jangka  panjang  apabila  perusahaan dilikuidasi. Bisa dihitung dengan cara:
Debt to Equity Ratio = Total Liabilities X 100%

## Total Equity
Rasio  profitabilitas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengetahui  dan  mengukur efekiftifitas  pengelolaan  perusahaan  sehingga  menghasilkan  keuntungan.  Menurut  J.  Fred Weston  et  al  (2010:237)  rasio  profitabiltas  adalah  rasio  untuk  mengukur  efektivitas  dari manajemen berdasarkan pengembalian dari hasil investasi dan penjualan. Salah satu dari rasio profitabilitas adalah Gross Profit Margin (GPM) adalah satu diantara rasio yang digunakan untuk mengukur  tentang  margin  laba  atas  penjualan.  Alasan  digunakan  rasio  gross  profit  margin karena  dapat  menggambarkan  perbandingan  penjualan  terhadap  harga  pokok  penjualan perusahaan. Rasio gross profit margin dengan rumus sebagai berikut:
Gross Profit Margin =             Sales X 100%

## Cost of Good Sold
Rasio  kinerja  perusahaan  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi  margin  laba dari aktivitas operasi. Rasio yang digunakan yaitu Margin Laba Netto . Alasan digunakan rasio ini adalah untuk melihat kemampuan tingkat efisiensi dari pemanfaatan sumber daya yang ada di perusahaan (Weston, 2010). Rasio margin laba netto mengukur efektifitas penjualan dan investasi perusahaan, untuk melihat keseimbangan penjualan dan aktivitas persediaan, aktiva tetap, dan aktiva lainnya. Rumusnya adalah sebagai berikut:
Margin Laba Netto = Laba Netto X 100%

## Penjualan
Rasio  yang  terakhir  adalah  rasio  pasar  atau Earning  Per  Share (EPS)  yang  merupakan kumpulan  dari  rasio-rasio  yang  menghubungkan  antara  nilai  buku  per  saham,  harga  saham dengan  laba, dan  dividen.  Alasan digunakan  rasio  EPS  adalah  karena dapat  menggambarkan dan menunjukkan seberapa besar laba yang dihasilkan per lembar saham beredar. Kemudian, menunjukkan besar laba bersih yang siap dan tersedia untuk dibagikan kepada pemegang saham serta seberapa besar keuntungan yang diperoleh investor berdasarkan per lembar sahamnya. EPS dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:

## EPS =   Laba bersih

## Jumlah Saham Beredar
Analisis  laporan  keuangan  sangat  berguna  bagi  kreditor  dan  juga  investor  dalam mengambil  keputusan  untuk  melakukan  kredit  dan  investasi.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk menganalisis  informasi  terkait  analisis  laporan  keuangan  yang  bisa  digunakan  oleh  para pengambil  keputusan  sebagai  bahan  pertimbangan  dan  untuk  memberikan  informasi  kepada investor  bahwa  industri  sektor Pulp  and  Paper adalah  pilihan  terbaik  untuk  invesasi.  Kami berharap  bahwa  penelitian  ini  dapat  memberikan  kontribusi  kepada  pengambil  keputusan dalam memilih investasi yang tepat terutama pada industri pulp and paper yang terdaftar di bursa efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Annual Report yang didapatkan dari website IDX  dan  website  perusahaan  yang  dijadikan  sampel.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah
Industri Pulp dan Paper yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada laporan keuangan selama 5 tahun  dengan  periode  2013  sampai  2017.  Sampel  dalam  penelitian ini  sebanyak  5  perusahaan yang terdiri dari: PT. Indah Kiat Pulp dan Paper, Tbk (INKP), PT. Toba Pulp Lestari, Tbk (INRU), PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia, Tbk (KBRI), PT. Alkindo Naratama, Tbk (ALDO) dan PT. Fajar Surya Wisesa, Tbk (FASW).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dari  data  yang  dikumpulkan  dan  diolah  terhadap  5  perusahaan  industri pulp  and  paper didapatlah hasil penelitian sebagai berikut:
Tabel 1. Analisis perhitungan data Current Ratio tahun 2013 – 2017 PERUSAHAAN 2013 2014 2015 2016 2017 RATA-RATA RANK ALDO 1,3 1,33 1,34 1,48 1,44 1,378 2 FASW 1,4 1 1,1 1,1 0,7 1,060 3 INKP 1,46 1,38 1,4 1,59 2,09 1,584 1 INRU 0,64 1 1,02 0,73 1,5 0,978 4 KBRI 1,38 1,79 0,8 0,36 0,33 0,932 5 RATA-RATA 1,236 1,3 1,132 1,052 1,212 1,186
Rata-rata industry dari tahun ke tahun memiliki CR yang berfluktuatif. Pada grafik terlihat trend  industri  mengalami  kenaikan  trend  yaitu  dari  1,236  menjadi  1,3,  kemudian  2  tahun berikutnya  secara  berturut-turut  mengalami  penurunan  menjadi  1,132  dan  1,052,  tetapi  pada tahun kelima trend dari CR mengalami kenaikan lagi menjadi 1,212. Artinya, perusahaan Sektor Pulp dan  Kimia  mampu  mengelola  manajemen  asset  lancar  karena  tidak  banyak  yang menganggur. Jika dilihat dari analisis yang dilakukan yang memiliki CR ranking adalah INKP, ALDO, FASW, INRU, dan KBRI.

## Tabel 2. Analisis perhitungan data Debt to Equity Ratio tahun 2013 - 2017
PERUSAHAAN 2013 2014 2015 2016 2017 RATA-RATA RANK ALDO 1,16 1,24 1,14 1,04 1,17 1,150 1 FASW 2 1,4 1,4 1,3 1,3 1,480 3 INKP 1,37 1,44 1,68 1,71 1,95 1,630 5 INRU 1,3 1,6 1,7 1,1 1,1 1,360 2 KBRI 0,13 0,91 1,79 2,01 2,99 1,566 4 RATA-RATA 1,192 1,318 1,542 1,432 1,702
Berdasarkan  tabel  2 Debt  to  Equity  Ratio ,  Jika  nilai  DER  lebih  dari  1,  maka  menunjukkan perfoma yang tidak terbaik, yang artinya total kewajibannya lebih banyak daripada total ekuitas yang dimiliki perusahaan. Jika dilihat dari tabel yang menunjukan performa yang lebih baik dari yang lainnya adalah ALDO, INRU, FASW, KBRI, dan INKP.
Tabel 3. Analisis perhitungan data Gross Profit Margin tahun 2013 - 2017 PERUSAHAAN 2013 2014 2015 2016 2017 RATA-RATA RANK ALDO 21 17 8 7 7 12,000 2 FASW 4,2 3,8 8,5 3,4 3 4,580 4 INKP 17 17 22 21 29 21,200 1 INRU 1,3 17,7 11 4 13 9,400 3 KBRI 3 33 8 -20 -24 0,000 5 RATA-RATA 9,3 17,7 11,5 3,08 5,6
Berdasarkan  tabel  3  margin  laba  kotor  yang  tinggi  memberikan  informasi  bahwa perusahaan  diartikan  bisa  dan  juga  mampu  untuk  melaksanakan  proses  produksinya  secara efisien,  hal  ini dikarenakan  Harga  Pokok  Penjualan (HPP)  lebih  rendah dibandingkan  dengan jumlah penjualan. Jika semakin tinggi MLK maka semakin baik keadaan operasional perusahaan tersebut.    Jika  dilihat  dari  tabel  diatas,  dapat  kita  pahami  bahwa  yang  memiliki  kemampuan untuk memanajemen produksi, HPP, dan penjualannya secara urut adalah INKP, ALDO, INRU, FASW, dan KBRI.
Tabel 4. Analisis perhitungan data Net Profit Margin tahun 2013 - 2017
PERUSAHAAN 2013 2014 2015 2016 2017 RATA-RATA RANK ALDO 3 2 3 2 2 2,400 3 FASW -5 1,7 -6,2 13,2 8,1 2,360 4 INKP 8,3 4,8 7,9 7,5 13,2 8,340 2 INRU 3,8 1,6 -3 45 0 9,480 1 KBRI -2,1 -0,4 -0,6 -0,6 -0,8 -0,900 5 RATA-RATA 1,6 1,94 0,22 13,42 4,5
Berdasarkan tabel 4 margin laba bersih (NPM) digunakan untuk mengukur kesuksesan dan keberhasilan  keseluruhan  bisnis  di  perusahaan.  NPM  yang  memiliki  angka  tinggi  diartikan bahwa perusahaan tersebut sukses dan juga berhasil dalam menghitung dan menetapkan harga produk  dengan  benar  dan  tepat,  juga  bisa  diartikan  bahwa  perusahaan  bisa  dengan  sukses mengendalikan biaya. Dari tabel diatas dapat kita ambil kesimpulan bahwa yang memiliki NPM terbaik  dari  kelima  perusahaan  diatas  adalah  INRU,  INKP,  ALDO,  FASW,  dan  yang  paling terendah adalah KBRI.
Tabel 5. Analisis perhitungan data Earning Per Share tahun 2013 - 2017
PERUSAHAAN 2013 2014 2015 2016 2017 RATA-RATA RANK ALDO 24,65 19,99 24,99 25,92 23,95 23,900 4 FASW -100 36,9 -124 240 314 73,380 2 INKP 484,92  276,72 488,64 444,6 906,36 520,248 1 INRU 36 12 -24 324 0 69,600 3 KBRI -2,1 -1,86 -17,93 -11,75 -14,51 -9,630 5 RATA-RATA 88,694 68,75 69,54 204,554  245,96
Berdasarkan  tabel  5  diatas  terlihat  bahwa  EPS  yang  baik  diantara  5  perusahaan  yang termasuk  dalam  industri  sub  sektor  pulp  dan  kertas  adalah  INKP,  FASW,  INRU,  ALDO  dan KBRI.  Rata-rata  CR  sektor  Pulp  dan  Paper  memiliki  CR  yang  berfluktuatif,  yang  diartikan perusahaan  sudah  mampu  untuk  mengelola  manajemen  asset  lancarnya,  CR  tertinggi  ke terendah yaitu INKP, ALDO, FASW, INRU, dan KBRI. Debt to Equity Ratio , semua perusahaan
lebih dari 1, hal ini menunjukkan bahwa perfoma perusahaan tidak baik. Jika dilihat dari tabel yang  menunjukan  performa  yang  lebih  baik  dari  yang  lainnya  adalah  ALDO,  INRU,  FASW, KBRI, dan INKP. Marjin laba kotor yang tinggi menunjukan perusahaan tersebut mampu untuk menjalankan produksinya secara efisien karena Harga Pokok Penjualannya relatif lebih rendah jika dibandingkan dengan penjualan. Jika dilihat dari tabel diatas, dapat kita pahami bahwa yang memiliki kemampuan untuk memanajemen produksi, HPP, dan penjualannya secara urut adalah INKP,  ALDO,  INRU,  FASW,  dan  KBRI.  Selanjutnya  Margin  Laba  bersih  digunakan  untuk mengukur  kesuksesan  dan  keberhasilan  keseluruhan  bisnis  di  perusahaan.  Dari  tabel  diatas dapat kita ambil kesimpulan bahwa yang memiliki NPM terbaik dari kelima perusahaan diatas adalah INRU, INKP, ALDO, FASW, dan yang paling terendah adalah KBRI. Terakhir adalah EPS, dari  tabel  diatas  terlihat  bahwa  EPS  yang  baik  diantara  5  perusahaan  yang  termasuk  dalam industri sub sektor pulp dan kertas adalah INKP, FASW, INRU, ALDO dan KBRI. Perusahaan Indah Kiat Pulp and Paper Tbk (INKP) direkomendasikan untuk dipilih dalam investasi karena perusahaan ini memiliki Current Ratio, Gross Profit Margin, dan Earning per Share yang lebih baik dari perusahaan lainnya. Hal ini tentu saja bisa menggambarkan bagaimana kondisi perusahaan, dan juga manajemannya yang bagus. Hasil ini sejalan dengan yang diungkapkan oleh Putra et al,. (2021) bahwa perusahaan harus mencerminkan aktivitas bisnis yang positif dalam laporan keuangannya,  agar  informasi  keuangan  yang  dihasilkan  perusahaan  dapat  menjadi  acuan investor  akan  mengambil  keputusan  untuk  berinvestasi.  Investor  berharap  besar  kepada perusahaan  yang  mempunyai  prospek  yang  baik  dan  dapat  memberikan  keuntungan  kepada seluruh  stakeholder  perusahaan.  Pada  Industri Pulp dan Paper di  Indonesia  saat  ini  masih mempunyai  potensi  untuk  bertumbuh  dan  berkembang.    Seiring  dengan  adanya  gerakan pengurangan produk sekali pakai, secara langsung akan meningkatkan kebutuhan kertas dimasa sekarang dan yang akan datang. Hal ini tentu saja akan meningkatkan harga kertas.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  dilakukan,  maka  rekomendasi  yang  diberikan  kepada manajemen  perusahaan  bisa  mengidentifikasi  secara  dini  mengenai  kekuatan  dan  kelamahan yang  kemudian  dijadikan  sebagai  dasar  untuk  memilih  dan  memutuskan  keputusan  yang rasional, sehingga dapat memperbaiki kinerja dalam rangka pencapaian tujuan dari perusahaan. Analisis  laporan  keuangan  sangat  berguna  bagi  kreditor  dan  juga  investor  dalam  mengambil keputusan  untuk  melakukan  kredit  dan  investasi.  Disarankan  kepada  investor,  pertama  dari kelima perusahaan sebaiknya pilihan investasi jatuh pada perusahaan Indah Kiat Pulp and Paper Tbk (INKP) karena perusahaan ini memiliki Current Ratio, Gross Profit Margin, dan Earning per Share yang  lebih  baik  dari  perusahaan  lainnya.  Hal  ini  tentu  saja  bisa  menggambarkan  bagaimana kondisi perusahaan, dan juga manajemannya yang bagus.
Hasil ini sejalan dengan yang diungkapkan oleh Putra et al, (2021) bahwa perusahaan harus mencerminkan  aktivitas  bisnis  yang  positif  dalam  laporan  keuangannya,  agar  informasi keuangan yang dihasilkan perusahaan dapat menjadi acuan investor akan mengambil keputusan untuk berinvestasi. Investor berharap besar kepada perusahaan yang mempunyai prospek yang baik dan dapat memberikan keuntungan kepada seluruh stakeholder perusahaan. Pada Industri Pulp dan Paper di  Indonesia  saat  ini  masih  mempunyai  potensi  untuk  bertumbuh  dan berkembang.  Seiring dengan adanya gerakan pengurangan produk plastik dan secara langsung akan meningkatkan kebutuhan kertas dimasa sekarang dan yang akan datang. Hal ini tentu saja akan meningkatkan harga kertas. investor yang ingin menanamkan modalnya disarankan untuk
memilih industri Pulp dan Paper karena sektor ini adalah pilihan yang tepat untuk berinvestasi, sebab untuk saat ini sangat berpotensi untuk bertumbuh dan juga berkembang.

## REFERENSI
Afrizal, Ari dan Abdul Rohman. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Journal Of Accounting, 1(2): 9
Arfin Taniman, J. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1372-1379.
Brigham, Eugene F. Dan J.F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Jakarta:
Salemba Empat.
Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Febby, N.  S. (2018).  Pengaruh Leverage,  Profitabilitas dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Sektor Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016. ISSN, 2262.
Hery,  2015. Analisis  Laporan  Keuangan.  Edisi  1.  Yogyakarta:  Center  for  Academic  Publishing Services.
Hery,  2016.  Finansial  Ratio  For Business  (Analisis  Keuangan  Untuk  Menilai  Kondisi Finansial dan Kinerja Perusahaan).Jakarta: Penerbit PT. Grasindo.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrafindo Persada.
Mardiyanti.  Umi.  Gatot  Nazir  Ahmad  dan  Ria  Putri.  (2012).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 3(1): h: 1-17.
Putra,  D.  G.,  &  Rahayu,  R.  (2020).  Peranan  Implementasi  Tata  Kelola  Teknologi  Informasi (IT  Governance)   sebagai   Faktor    Penting   dalam    Meningkatkan    Kinerja   Perusahaan. Jurnal Inovasi Pendidikan Ekonomi (JIPE), 10(1), 01-07.
Putra,  D.  G.,  Rahayu,  R.,  &  Putri,  A.  (2021).  The  Influence  of  Enterprise  Resource  Planning (ERP)  Implementation  System  on  Company  Performance  Mediated  by  Organizational Capabilities.Journal of Accounting and Investment,22(2), 221-241.
Sofyan,  R.,  Putra,  D.  G.,  &  Aprayuda,  R.  (2020).  Does  the  Information  on  the  InternetMedia Respond to the Stock Market?. In The Fifth Padang International Conference On Economics Education,   Economics,   Business   and   Management,   Accounting   and Entrepreneurship (PICEEBA-5 2020) (pp. 510-520). Atlantis Press.
Syofyan,  R.,  Putra,  D.  G.,  &  Aprayuda,  R.  (2020).  Influence  Of  Company  Value  Information, Dividend  Policy,  And  Capital  Structure  On  Stock  Price.  SAR  (Soedirman  Accounting Review): Journal of Accounting and Business, 5(2), 152-169.
Undang – Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.
Weston, J. Feed dan Thomas E. Copeland. 2010. Manajemen Keuangan. Jakarta: Binarupa Aksara