Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 10. No. 1  April 2022 P - ISSN
: 2503-4413
E - ISSN : 2654-5837, Hal  49 - 55
THE EFFECT OF WORKING CAPITAL MANAGEMENT, LIQUIDITY, ACTIVITY AND SOLVENCY ON THE PROFITABILITY OF MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE IN 2015-2019 .
Oleh : Irmawati,
Accounting Study Program, Faculty of Economic, Universitas Patria Artha, Indonesia
Article Info Abstract Article History : Received  10 April - 2022 Accepted  24 April - 2022 Available Online 30 April - 2022 This study aims to determine the effect of working capital, liquidity ratio,  activity  and  solvency  on  profitability  in  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  This  type  of research  is  a  quantitative  study  using  secondary  data  analysis  in the  form  of  financial  statements  of  companies  listed  on  the Indonesian  stock  exchange  for  the  2015-2019  period.  Research sample is 14 manufacturing Company. Determination of the sample in this study using purposive sampling method. Data analysis used classical  assumption  test  and  multiple  linear  analysis.  The independent variables used in this study are working capital (X1), liquidity (X2) activity (X3), and solvency (X4), while the dependent variable is profitability (Y). The results of the study show that: 1) Working  Capital  has  no  significant  effect  on  Profitability,2) liquidity  has  no  significant  effect  on  Profitability.  3)  Activity  has positive and significant effect influence on profitability (4) Solvency is a negative and significant effect on Profitability. Keyword : Working Capital, Liquidity,
Solvency, Activity and Profitability.

## 1. PENDAHULUAN
Setiap perusahaan akan melakukan berbagai aktivitas  operasional  untuk  menjamin  kelanjutan perusahaan  dengan  menghasilkan  laba  yang optimal.  Perusahaan  memerlukan  dana  untuk membiayai  aktivitas  operasional  sehari-hari  dan untuk  membiayai  investasi  jangka  panjangnya. Dana  yang  dapat  digunakan  untuk  membiayai kegiatan  operasional  perusahaan  tersebut  adalah modal kerja.
Perusahaan  sebaiknya  menggunakan  modal kerja  dengan  baik  untuk  mendapatkan  laba  yang tinggi. Modal kerja yang berlebihan menunjukkan adanya  dana  yang  tidak  produktif.  Sebaliknya, kekurangan  modal  kerja  juga  akan  menimbulkan kerugian  bagi  perusahaan,  sehingga  perusahaan harus merencanakan dengan baik besarnya jumlah modal  kerja  yang  tepat  dan  sesuai  dengan kebutuhan perusahaan karena jika terjadi kelebihan atau kekurangan dana hal ini akan mempengaruhi tingkat  profitabilitas  perusahaan.  Profitabilitas adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun  modal  sendiri  (Sartono,  2010:122). Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba atau ukuran efektivitas  pengelolaan  manajemen  perusahaan. Kemampuan  memperoleh  laba  bisa  diukur  dari modal  sendiri  maupun  dari  seluruh  dana  yang diinvestasikan  ke  dalam  perusahaan  (Wiagustini, 2010:76).
Perusahaan
menginginkan
laba
perusahaannya meningkat yang berarti perusahaan bisa  meningkatkan  profitabilitas  dengan  asumsi total aktiva perusahaan tidak meningkat. Penggunaan  rasio  profitabilitas  dapat  dilakukan dengan menggunakan perbandingan antara berbagai komponen yang ada di laporan keuangan, terutama laporan keuangan neraca dan laporan laba rugi.  Pengukuran  dapat  dilakukan  untuk  beberapa periode operasi, dengan tujuan agar perkembangan perusahaan  terlihat  dalam  rentang  waktu  tertentu, baik  penurunan  atau  kenaikan,  sekaligus  mencari penyebab perubahan tersebut (Kasmir, 2012:196).
Analisis  rasio  keuangan  perusahaan  sangat penting  bagi  seorang  calon  investor  untuk menentukan  seberapa  besar  investasi  yang  dapat diberikan.  Dari  hasil  analisis  tersebut  juga  dapat dijadikan  sebagai  acuan  perkembangan  bisnis. Rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dengan angka lainnya (Kasmir, 2012:104). Adapun rasio  keuangan  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  Rasio  Likuiditas,  Rasio  Solvabilitas, Rasio Aktivitas.
Rasio profitabilitas terbagi menjadi beberapa  rasio  yaitu,  margin  laba  (profit  margin), return on investment (ROI) atau sering disebut juga dengan return  on  assets (ROA), return  on  equity (ROE) ,  dan  laba  per  lembar  saham  (Kasmir, 2012:199).  Profitabilitas  dalam  penelitian  ini diporsikan dengan return on assets (ROA). Return on  assets digunakan  untuk  melihat  sejauh  mana investasi yang telah ditanamkan mampu memberikan  pengembalian  keuntungan  sesuai dengan  yang  diharapkan  berdasarkan  aset  yang dimiliki  (Brigham  dan  Houston,  2010:148). Analisis return  on  assets mengukur  kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan  total  aset  (kekayaan)  yang  dimiliki perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya-biaya untuk mendanai aset tersebut (Hanafi, 2012:157).

## 2. KAJIAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Manajemen Modal Kerja
Manajemen  adalah  sebuah  proses  untuk mengatur sesuatu yang dilakukan oleh sekelompok orang  atau  organisasi  untuk  mencapai  tujuan organisasi  tersebut  dengan  cara  bekerja  sama memanfaatkan  sumber  daya  yang  dimiliki. Menurut  Robbins  &  Coulter  (2010)  manajemen melibatkan  aktivitas-aktivitas  koordinasi  dan pengawasan  terhadap  pekerjaan  orang  lain, sehingga  pekerjaan  tersebut  dapat  diselesaikan secara efisien dan efektif.

## Likuiditas
Menurut  Fred  Weston  (Kasmir,  2016:129) menyebutkan  bahwa  rasio  likuiditas  merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  (hutang) jangka pendek. Artinya apabila perusahaan ditagih, perusahaan  akan  mampu  untuk  memenuhi  hutang tersebut terutama hutang yang sudah jatuh tempo. Dengan  kata  lain  rasio  likuiditas  berfungsi  untuk menunjukkan atau mengukur kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya  yang sudah  jatuh  tempo  baik  kewajiban  kepada  pihak luar  perusahaan  maupun  di  dalam  perusahaan. Dengan  demikian,  dapat  dikatakan  bahwa kegunaan  rasio  ini  adalah  untuk  mengetahui kemampuan  perusahaan  dalam  membiayai  dan memenuhi kewajiban (hutang) pada saat ditagih. Rasio Aktivitas
Rasio Aktivitas atau activity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimilikinya. Atau dapat pula dikatakan rasio ini  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  efisiensi (efektivitas) pemanfaatan sumber daya perusahaan. Efisiensi  yang  dilakukan  misalnya  dibidang penjualan,  persediaan,  penagihan  piutang  dan
efisiensi  di  bidang  lainnya.  Rasio  aktivitas  juga digunakan  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan dalam  melaksanakan  aktivitas  sehari  –  hari.  Dari hasil  pengukuran  dengan  rasio  aktivitas  akan terlihat apakah perusahaan lebih efisien dan efektif dalam  mengelola  aset  yang  dimilikinya  atau mungkin justru sebaliknya, Kasmir, 2016:172). Rasio Solvabilitas
Menurut Kasmir (2016:151) Rasio
Solvabilitas  atau leverage  ratio merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang. Artinya seberapa  besar  beban  hutang  yang  di  tanggung perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya. Dengan demikian dikatakan bahwa rasio
solvabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang  apabila  perusahaan  dibubarkan  atau dilikuidasi.

## Profitabilitas
Profitabilitas  atau  kemampuan  memperoleh laba  adalah  suatu  ukuran  dalam  persentase  yang digunakan  untuk menilai  sejauh mana perusahaan mampu menghasilkan laba pada tingkat yang dapat diterima. Menurut munawir  (Meithasari,2017:09), profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  dalam  periode  waktu tertentu. Sedangkan definisi profitabilitas menurut Brigham  dan  Houston  (Meithasari,  2017:09) adalah hasil bersih dari serangkaian kebijakan dan keputusan.  Profitabilitas  dapat  ditetapkan  dengan menghitung  berbagai  tolak  ukur  yang  relevan. Salah satu tolak ukur tersebut adalah dengan rasio keuangan  sebagai  salah  satu  analisis  dalam menganalisis  kondisi  keuangan,  hasil  operasi  dan tingkat profitabilitas suatu perusahaan.

## Hypotesis
a. Hubungan Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pengelolaan modal kerja yang baik adalah dengan adanya efisiensi modal kerja yang dapat dilihat dari perputaran modal kerja yang dimiliki dari asset kas di  investasikan  dalam  komponen  modal  kerja sampai  saat  kembali  menjadi  kas.  Perputaran modal  kerja  dimulai  dari  saat  kas  diinvestasikan dalam komponen modal kerja sampai saat kembali menjadi kas. Perusahaan yang dikatakan memiliki tingkat  profitabilitas  tinggi  berarti  tinggi  pula efisiensi penggunaan modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut.
H1:  Modal  Kerja  berpengaruh  positif  terhadap profitabilitas
b. Hubungan Rasio Likuiditas Terhadap
Profitabilitas
Likuiditas  merupakan  suatu  indikator  mengenai kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  semua
kewajiban finansial jangka pendek pada saat jatuh tempo  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang tersedia. Pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas ditunjukkan  dengan  semakin  besar  tingkat  aktiva lancar, maka semakin besar likuiditas perusahaan. Besarnya  likuiditas  dapat  menghasilkan  resiko yang  kecil.  Kemampuan  perusahaan  dalam menjamin  hutang  panjang  dan  hutang  pendeknya yang baik dan harus diikuti dengan perolehan laba yang maksimal.
H2:  Likuiditas  berpengaruh  positif  terhadap profitablitas
c. Hubungan Rasio Aktivitas
Terhadap
Profitabilitas
Efisiensi  dari  rasio  aktivitas  dilakukan  dibidang penjualan,  sediaan,  penagihan  piutang,  dan efisiensi dibidang lainnya.  Untuk penjualan sendiri merupakan ujung tombak dari sebuah perusahaan. Ramalan penjualan yang tepat sangatlah diperlukan, agar perusahaan dapat mempersiapkan segala  sesuatu  yang  diperlukan  untuk  proses produksi. Dengan menggunakan rasio pertumbuhan penjualan, perusahaan dapat mengetahui  tren  penjualan  dari  produknya  dari tahun  ke  tahun.  Pertumbuhan  penjualan  memiliki pengaruh  terhadap  profitabilitas  perusahaan. Pertumbuhan  penjualan  dapat  meningkatkan keuntungan perusahaan. Selain itu, jika perusahaan dapat  mengestimasi  tingkat  permintaan  penjualan di masa mendatang dan mengalokasikan pembayaran  utangnya,  maka  perusahaan  akan mendapatkan laba yang maksimal.
H3:  Rasio  Aktivitas  berpengaruh  positif  terhadap Profitabilitas
d. Hubungan Rasio Solvabilitas Terhadap
Profitabilitas
Solvabilitas  atau leverage adalah  penggunaan assets dan  sumber  dana  oleh  perusahaan  yang memiliki biaya tetap (beban tetap) dengan maksud agar meningkatkan keuntungan potensial pemegang  saham.  Dari  pengertian  tersebut  dapat diketahui bahwa leverage adalah penggunaan asset dan sumber dana  yang memiliki biaya atau beban tetap  yang  berasal  dari  pinjaman  dengan  maksud agar meningkatkan keuntungan potensial pemegang  saham.  Atau, leverage merupakan jumlah utang yang digunakan untuk membiayai/membeli aset-aset perusahaan. Pengaruh leverage terhadap  profitabilitas  adalah apabila  perusahaan  mendanai  assetnya  dengan hutang,  maka  profitabilitasnya  akan  menurun karena  perusahaan  harus  memenuhi  beban  yang harus  dibayar  dari  penggunaan  hutang  tersebut (bunga).  Selain  itu,  perusahaan  memiliki  risiko keuangan  yang  tinggi  karena  perusahaan  terlalu
banyak  melakukan  pendanaan  aktiva  dari  hutang. Seperti adanya risiko gagal bayar, maka biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk mengatasi masalah ini semakin besar.
H4:  Rasio  Solvabilitas  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas
2. METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan Manufaktur  yang  datanya  dipublikasikan  pada tahun  2015-2019  melalui  situs  resmi  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  yaitu  www.idx.co.id.  Penelitian dilakukan  mulai  Bulan  April  2021  sampai  Juni 2021.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah data sekunder yang berasal dari media cetak maupun media elektronik berupa laporan keuangan periode  tahun  2015-2019.  Data  sekunder  ini  yang berupa  laporan  keuangan  dapat  diperoleh  dari www.idx.com  dan  Statistic  IDX  2015-2019. Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019 dengan jumlah pupulasi  sebanyak  193  perusahaan.  Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling method yaitu metode pengambilan  sampel  atas  dasar  penentuan karakteristik  dan  kriteria  tertentu  yang  sudah ditentukan.
Tabel 1 Sampel Perusahaan Manufaktur
No Kode Perusahaan Nama Perusahaaan 1 ASII Astra International Tbk 2 GGRM Gudang Garam Tbk 3 HMSP H.M. Sampoerna Tbk 4 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk 5 KAEF Kimia Farma Tbk 6 KLBF Kalbe Farma Tbk 7 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 8 ARNA Arwana Citramulia Tbk 9 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk 10 ADES Akasha Wira International Tbk 11 AUTO Astra Otoparts Tbk 12 TCID Mandom Indonesia Tbk 13 KBLM Kabelindo Murni Tbk 14 BATA Sepatu Bata Tbk

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Regresi Linier Berganda Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  variabel- variabel  independen  yaitu  modal  kerja,  likuiditas, aktivitas,  dan  solvabilitas  terhadap  variabel dependen yaitu profitabilitas.
Tabel 2 Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) NWC
CR DAR ROA 0.006 0.001 0.001 0.106 -0.117 0.028 0.000 0.003 0.015 0.051 0.113 0.054 0.631 -0.220 0.206 1.248 0.555 6.985 -2.291 0.838 0.217 0.580 0.000 0.025
a. Dependent Variable: Profitabilitas
Berdasarkan tabel VI.5, persamaan regresi berganda penelitian ini adalah :
Y = 0,006 + 0,001 X1 + 0,001 X2 + 0,106 X3 – 0,117
a. Koefisien konstanta (a) sebesar 0,006
Nilai  konstanta  yang  positif  menunjukkan bahwa tanpa ditambahkan variabel modal kerja, likuiditas,  aktivitas  dan  solvabilitas,  nilai profitabilitas akan tetap mengalami kenaikan.
b. Koefisien regresi modal kerja (X1) sebesar 0,001
Koefisien  regresi  modal  kerja  bernilai  positif.
Hal  ini  berarti  ketika  variabel  modal  kerja meningkat, sedangkan variabel rasio likuiditas, rasio  aktivitas,  dan  rasio  solvabilitas  dianggap konstan maka profitabilitas juga akan meningkat.
c. Koefisien regresi rasio likuiditas (X2) sebesar 0, 001
Koefisien  regresi  rasio  likuiditas  bernilai positif.  Hal  ini  berarti  ketika  variabel  rasio likuiditas meningkat, sedangkan variabel modal kerja,  rasio  aktivitas,  dan  rasio  solvabilitas dianggap konstan maka profitabilitas juga akan mengalami peningkatan.
d. Koefisien regresi rasio aktivitas (X3) sebesar 0,106
Koefisien regresi rasio aktivitas bernilai positif.
Hal  ini  berarti  ketika  variabel  rasio  aktivitas meningkat,  sedangkan  variabel  modal  kerja, rasio  likuiditas  dan  rasio  aktivitas  dianggap konstan maka profitabilitas juga akan mengalami peningkatan.
e. Koefisien regresi rasio solvabilitas (X4) sebesar -0,117
Koefisien regresi rasio aktivitas bernilai negatif. Hal  ini  berarti  ketika  variabel  rasio  aktivitas semakin turun, sedangkan variabel modal kerja, rasio  likuiditas,  dan  rasio  aktivitas  dianggap konstan  maka  profitabilitas  akan  mengalami peningkatan.
Uji Parsial (t)
Untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen dalam  model  regresi  berpengaruh  terhadap variabel  dependen,  maka  dilakukan  pengujian dengan uji t (t test). Ada empat hipotesis yang akan diuji dengan uji t.
H1:  Modal  kerja  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H2:  Likuiditas  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H3:  Aktivitas  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
H4:  Solvabilitas  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Uji  t  ini  dilakukan  dengan  membandingkan signifikansi thitung dengan ketentuan:
Jika thitung < ttabel pada α 0.05, maka Hα ditolak dan H 0 diterima,
Jika thitung > ttabel pada α 0.05, maka Hα diterima dan H 0 ditolak.
Tabel 3 Uji Parsial (t) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig.
B
Std.
Error Beta 1 (Constant) Modal kerja Likuiditas Aktivitas Solvabilitas 0.006 0.001 0.001 0.106
-0.117 0.028 0.000 0.003 0.015 0.051
0.113 0.054 0.631 -0.220 0.206 1.248 0.555 6.985
-2.291
0.838 0.217 0.580 0.000 0.025
a. Dependent Variable: Profitabilitas
Dari  uji  t  yang  telah  dilakukan,  diperoleh nilai  ttabel  sebesar  1,997.  Dari  hasil  uji  t  yang disajikan pada tabel IV.6 dapat diketahui pengaruh masing-masing  variabel  independen  terhadap variabel dependen.
a) Modal  kerja  mempunyai  nilai  signifikansi sebesar 0,217 > 0,05 artinya tidak signifikan, sedangkan  nilai  thitung  diperoleh  sebesar 1,248  <  nilai  ttabel  sebesar  1,997.  Hasil  ini berarti H α  ditolak  dan H 0  diterima.  Artinya modal  kerja  tidak  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap profitabilitas.
b) Rasio Likuiditas mempunyai nilai signifikansi sebesar 0,580 > 0,05 artinya tidak signifikan, sedangkan  nilai  thitung  diperoleh  sebesar 0,555  <  nilai  ttabel  sebesar  1,997.  Hasil  ini berarti H α  ditolak  dan H 0  diterima.  Artinya rasio  likuiditas  tidak  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap profitabilitas.
c) Rasio  aktivitas  mempunyai  nilai  signifikansi sebesar  0,000  <  0,05  artinya  signifikan, sedangkan  nilai  thitung  diperoleh  sebesar 6,985  >  nilai  ttabel  sebesar  1,997.  Hasil  ini berarti H α  diterima  dan H 0  ditolak.  Artinya rasio  aktivitas  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap profitabilitas.
d) Rasio solvabilitas mempunyai nilai signifikansi  sebesar  0,025  <  0,05  artinya signifikan,  sedangkan  nilai  thitung  diperoleh sebesar  -2,291  >  nilai  ttabel  sebesar  -1,997. Hasil  ini berarti H α diterima dan H 0 ditolak.
Artinya rasio solvabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas.
1. Pengujian Koefisien Determinasi ( 𝑅 2 )

## Table 4  Uji Koefisien Determinasi
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0.698 a 0.487 0.455 0.054398
a. Predictors: (Constant), Solvabilitas, Aktivitas, Modal kerja, Likuiditas
Pada  model  summary  di  atas,  dapat  dilihat hasil  analisis  regresi  secara  keseluruhan,  di  mana nilai  R  sebesar  0.698  yang  menunjukkan  bahwa korelasi  atau  hubungan  antara  profitabilitas (variabel  dependen)  dengan  modal  kerja,  rasio likuiditas,  rasio  aktivitas,  dan  rasio  solvabilitas (variabel independen) mempunyai tingkat hubungan yang kuat yaitu sebesar 69,8%.
Nilai Adjusted  R  Square adalah  sebesar 0,455.  Angka  ini  mengidentifikasikan  bahwa profitabilitas (variabel dependen) mampu dijelaskan oleh modal kerja, rasio likuiditas, rasio aktivitas, dan rasio solvabilitas (variabel independen)  sebesar  45,5%  sedangkan  selebihnya sebesar  54,5%  dijelaskan  oleh  sebab-sebab  lain. Kemudian standard  error  of  the  estimate adalah sebesar 0,054398 di mana semakin kecil angka ini akan membuat model regresi semakin tepat dalam memprediksi perubahan laba.

## Pembahasan
a. Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan mengenai  Pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  menyatakan bahwa  nilai  thitung  1,248  lebih  kecil  dari  ttabel 1,997  dan  tingkat  signifikansinnya  0,217  >  0.05 maka , Ha ditolak dan Ho diterima.  Artinya  tidak terjadi pengaruh positif dan signifikan pada Modal Kerja  terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.
Modal  kerja  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas.  Hal  ini  dikarenakan  besarnya  biaya operasi dan keterlambatan pembayaran pengiriman pengguna  jasa  transportasi  sehingga  perusahaan harus menggunakan modal sendiri untuk menutupi keterlambatan tersebut agar perusahaan tetap dapat mengoperasikan  perusahaannya,  dan  besarnya biaya operasional dan dana likuid yang dilakukan oleh perusahaan tidak efektif sehingga menimbulkan laba yang diperoleh semakin sedikit pada  tingkat  penjualan  tertentu.  Profitabilitas diukur  dengan  kemampuan  dari  modal  yang diinvestasikan  dalam  keseluruhan  aktiva  untuk menghasilkan  keuntungan  bagi  semua  investor. Selain  memperhatikan  efektivitas  perusahaan
untuk  memperoleh  keuntungan,  manajemen  juga harus memperhatikan modal kerja yang digunakan untuk mendukung kegiatan perusahaan. b. Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan mengenai Pengaruh Likuiditas
Terhadap
Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  menyatakan bahwa  nilai  thitung  0,555  lebih  kecil  dari  ttabel 1,997  dan  tingkat  signifikansinya  0,580  >  0,05 maka  Ha  ditolak  dan  Ho  diterima.  Artinya  tidak terjadi  pengaruh  positif  dan  signifikan  pada Likuiditas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.
Likuiditas  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan manufaktur tidak memiliki tingkat likuiditas  yang tinggi dan berisiko gagal melunasi liabilitas jangka pendeknya. Likuiditas yang rendah akan berpengaruh  terhadap  profit  yang  diperoleh. Tingkat  likuiditas  yang  rendah  akan  memperkecil kemungkinan  pembagian  dividen  dalam  bentuk cash, sehingga  investor  tidak  berminat  untuk menanamkan  modalnya.  Tingkat  modal  yang rendah  akan  menambah  angka  hutang  yang dimiliki  perusahaan  sehingga  beban  bunga  yang harus dibayar perusahaan akan semakin besar yang akan menyebabkan semakin rendahnya profit yang diperoleh.
Dari  implikasi  hasil  penelitian  tersebut diharapkan  bagi  perusahaan  untuk  meningkatkan kelangsungan  hidup  dan  kontinuitas  perusahaan dengan upaya mengelola kebijaksanaan keuangannya  dengan  baik,  di  mana  sebuah perusahaan  dapat  dikatakan  mempunyai  kinerja yang  baik  bilamana  dalam  kegiatan  perusahaan tersebut mampu memenuhi kewajiban finansialnya dan  sekaligus  mampu  menghasilkan  keuntungan. Selain  itu,  bagi  perusahaan  juga  diharapkan mampu meningkatkan kepercayaan kepada pemegang saham dan mampu menunjukkan kinerja perusahaan  yang  baik  serta  menyampaikan informasi  mengenai  perkembangan  perusahaan dan  laporan  keuangan  perusahaan  atau  kinerja keuangan kepada para pemegang saham.
c. Pengaruh Aktivitas Terhadap Profitabilitas Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan mengenai Pengaruh Aktivitas
Terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  menyatakan bahwa  nilai  thitung  6,985  lebih  besar  dari  ttabel 1,997  dan  tingkat  signifikansinya  0,000  <  0,05 maka  Ha  diterima  dan  Ho ditolak.  Artinya  terjadi pengaruh  positif  dan  signifikan  pada  Aktivitas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa dalam  menganalisis  rasio Total  Asset  Turnover selama  beberapa  periode  menunjukan  suatu  hal yang cenderung meningkat, maka dapat memberikan  gambaran  bahwa  semakin  efisisen penggunaan  aktiva  sehingga  meningkat. Total Asset  Turnover dipengaruhi  oleh  besar  kecilnya pendapatan  dan  total  aktiva,  baik  aktiva  lancar maupun  aktiva  tetap.  Dengan  demikian  sangat dimungkinkan bahwa hubungan antara Total Asset Turnover dengan Return On Asset adalah positif. d. Pengaruh Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan mengenai Pengaruh Solvabilitas Terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  menyatakan bahwa nilai thitung -2,291 lebih besar dari ttabel - 1,997  dan  tingkat  signifikansinya  0,025  maka  Ha diterima dan Ho ditolak. Artinya terjadi pengaruh negatif  dan  signifikan  pada  Solvabilitas  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015- 2019.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa terdapat  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap Solvabilitas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  periode  2015-2019.  Hasil  ini  Hal ini  dapat  dilihat  dari  banyaknya  perusahaan  yang menggunakan  dana  ekstern  perusahaan  dibanding dana intern. Selain karena dana yang didapat dalam jumlah  yang  besar,  waktu  pengembaliannya  juga lama.  Dengan  kewajiban  jangka  panjang  atau Solvabilitas, perusahaan dapat melakukan ekspansi atau  mengembangkan  perusahaannya  sehingga Profitabilitas  yang  didapat  Perusahaan  tentunya akan  bertambah.  Semakin  besar  rasio  ini, menunjukkan  bahwa  semakin  besar  biaya  yang harus  ditanggung  perusahaan  untuk  memenuhi kewajiban  yang  dimilikinya.  Hal  ini  dapat menurunkan  profitabilitas  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Jadi  semakin  tinggi  solvabilitas perusahaan  maka  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba akan semakin rendah. 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  maka kesimpulan dari penelitian ini adalah  Tidak terjadi pengaruh positif dan signifikan pada Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2015-2019,  tidak  terjadi  pengaruh  positif dan  signifikan  pada  Likuiditas    terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015- 2019, terjadi pengaruh positif dan signifikan pada
Aktivitas  terhadap  Profitabilitas  pada  Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2015-2019,  terjadi  pengaruh  negatif  dan signifikan pada Solvabilitas terhadap Profitabilitas pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.

## 4. REFERENSI
Arifin,  J.  2017.  SPSS  24  untuk  Penelitian  dan Skripsi. Jakarta: Kelompok Gramedia. Brigham,  Eugene  F  dan  Joel  F.  Houston.  2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Edisi 11.
Jakarta : PT. Salemba Empat
Ghozali, Imam, 2016, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 23, Edisi Kedelapan, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas
Diponegoro
Hanafi,  Mamduh  M.  dan  Abdul  Halim.  2007. Analisis  Laporan  Keuangan.  Yogyakarta  : Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN Harahap,  Sofyan  Syafri.  2011.  Analisis  Kritis
Laporan  Keuangan.  Jakarta  :  PT.  Raja Grafindo Persada.
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan Edisi 1.
Jakarta: PT Raja Grafindo Persada Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan Edisi 1- 5. Jakarta: Rajawali Pers.
Kasmir,  2016.  Analisis  Laporan  Keuangan.
Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Kasmir,  2016.  Pengantar  Manajemen  Keuangan Edisi 2. Jakarta: Prenadamedia Group Meithasari,  Rio.  2017.  Analisis  Faktor-Faktor Yang  Mempengaruhi  Profitabilitas. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Robbins,  S.,  &  Coulter,  M.  (2010).  Manajemen Edisi 10. Jakarta: Erlangga.
Sartono,  R.Agus.2010.  Manajemen  Keuangan Teori  dan  Aplikasi.  Yogyakarta  :  BPFE- Yogyakarta.
Subramanyam,  &  Wild,  J.  (2017).  Analisis Laporan  Keuangan  Edisi  11.  Jakarta:
Salemba Empat.
Sugiyono. 2012. Memahami Penelitian Kuantitatif, kualitatif & R&B. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono.  (2014).  Metode  Penelitian  Pendidikan
Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Syahyunan. 2015. Manajemen Keuangan 1 Edisi 3. Medan: USU Press.
Wiagustini,  Ni  Luh  Putu.  2010.  Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Denpasar : Udayana University Press.