ANALISIS FAKTOR- FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PRICE TO BOOK VALUE SAHAM PADA BANK DEVISA YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2013-2014
Shelly Korina Diani dshell.chorine@gmail.com
Universitas Ahmad Dahlan
Dyah Fitriani dhifa_dhe@yahoo.com Universitas Ahmad Dahlan

## ABSTRAK
This study aims to examine what factors affect the Price to Book Value (PBV) of shares in  foreign exchange banks  listed on the  Indonesia Stock Exchange in  the period 2013-2014 using  indicators  of  CAR  (Capital  Adequacy  Ratio),  NPL  (Non  Performing)  financial  ratios Loans), LDR (Loan to Deposit ratio), Net Interst Margin (NIM), ROE (Return on Equity) and BOPO  (Operating  costs  per  Operating  income)  as  independent  variables  and  PBV  (Price  to Book Value) as the dependent variable. The sample used in this study amounted to 19 foreign exchange banks listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2013-2014 period. The statistical  tool  used  to  test  the  effect  of  the  independent  variable  partially  on  the  dependent variable  is  the  T  test,  while  to  test  the  effect  of  the  independent  variable  on  the  dependent variable  simultaneously  the  F  test  is  used.  The  results  of  this  study  indicate  that  the  partial test results of the T test are the first variable, namely Capital Adequacy Ratio (CAR) with a value  of  0.019  significantly  influences  the  Price  to  Book  Value  of  banking  industry  shares, the  second  variable  Non  Performing  Loans  (NPL)  with  a  value  of  0.018  significantly influences the Price to  Book Value of banking industry shares, the third variable is  Loan to Dept Ratio (LDR) with the value of 0,000 has a significant effect on the Price to Book Value of the banking industry shares, the fourth variable Net Interest Margin (NIM) with a value of 0.003 has a significant effect on the Price to Book Value of the banking industry shares, then the  fifth  variable  Return  on  Equity  (ROE)  with  a  value  of  0.080  has  no  significant  effect against  Price  to  Book  Value  of  banking  industry  shares,  and  the  sixth  variable  Operational Cost per Operating Income (BOPO) with a value of 0.002 has a significant effect on Price to Book Value of banking industry shares.
Keyword  : CAR  (Capital  Adequacy  Ratio);  NPL  (Non  Performing  Loan);  LDR  (Loan  to Deposit  Ratio);  NIM  (Non  Interest  Margin);  ROE  (Return  On  Equity);  BOPO  (Biaya Operasional Per Pendapatan); PBV (Price to Book Value)

## PENDAHULUAN
Pada  era  modern  seperti  sekarang ini, industri perbankan memiliki kedudukan  yang  sangat  strategis  sebagai penggerak  utama pembangunan  ekonomi di  suatu  Negara.  Hampir  semua  sektor usaha baik
milik  swasta  maupun  milik  pemerintah sangat  membutuhkan  bank sebagai  mitra usahanya  dalam  melakukan  transaksi keuangan.  Sektor usaha  maupun  individu pada  saat  ini  dan  masa  yang  akan  datang tidak akan  lepas  dari  sektor  perbankan, bahkan  sektor  perbankan  menjadi suatu kebutuhan  dalam  menjalankan  aktivitas keuangan  dalam mendukung  kelancaran
usaha.  Bank  adalah  badan  usaha  yang menghimpun  dana  dari  masyarakat  dalam bentuk  simpanan  dan menyalurkannya kepada  masyarakat  dalam  bentuk  kredit dan/atau bentuk  lainnya  dalam  rangka meningkatkan  taraf  hidup  rakyat  banyak. Fungsi  utama  bank  yaitu  memperlancar kegiatan perekonomian masyarakat terutama dalam kaitannya sebagai lembaga intermediasi yaitu  lembaga  perantara keuangan  yang  menyalurkan  dana  dari pihak yang  berkelebihan  dana  ( idle  fund surplus unit ) kepada pihak yang membutuhkan  dana  atau  kekurangan  dana ( deficit unit ) pada waktu yang ditentukan.
Seiring dengan perkembangan zaman,  persaingan  di  dunia perbankan semakin  ketat  sejak  adanya  kebijakan pemerintah  untuk melikuidasi  bank-bank yang  kurang  sehat,  terutama  pada  bank- bank yang go  public. Oleh  karena  itu, industri  perbankan  berusaha  keras untuk mengelola  usahanya  agar  memperoleh kepercayaan  dari masyarakat  dan  tidak dilikuidasi.  Terkait  dengan  rintangan  pada sektor perbankan.  Permasalahan  yang dihadapi  oleh  bank  adalah  ketika keadaan perekonomian Indonesia memburuk akibat terkena imbas dari krisis global pada 2007, dimana  banyak  investor  asing  yang mengalami kesulitan  likuiditas  terpaksa menarik  dana  yang  tadinya  ditanamkan  di Indonesia.  Besarnya  dampak  krisis  global melalui  jalur  finasial  ini mempengaruhi kemampuan  sektor-sektor  ekonomi  dalam melakukan pembiayaan ekonomi.
Meskipun  kondisi  ketahanan  bank  cukup solid membuat  perbankan  cukup  mampu dalam  menyerap  beberapa  jenis risiko, diantaranya  risiko  nilai  tukar, suku  bunga, dan  harga  surat  hutang Negara  (SUN). Meskipun  demikian,  dampak  krisis  ke rektor  riil berpotensi  memunculkan  risiko kredit yang akan mempengaruhi perbankan dalam  penyaluran  kreditnya.  Lesunya kegiatan  usaha  dan meluasnya  pemutusan hubungan  kerja  berpotensi  meningkatkan terjadinya  kredit  macet  bank  dan  pada lanjutannya  akan  menahan  bank dalam
menyalurkan kreditnya. Akibatnya, banyak bank  yang  kinerjanya menurun  dan  tidak memenuhi  persyaratan  kesehatan  bank yang ditentukan  pemerintah  dan  akhirnya dilikuidasi.
Bukan hanya pada sektor usaha dan perbankan, krisis moneter juga berdampak terhadap  kegiatan  pasar  modal,  dimana perdagangan saham perbankan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia mengalami kemerosotan  karena  banyak investor  yang  menarik  investasinya  dari bank  sehingga  kinerja  operasional  bank mengalami  penurunan.  Hal  ini terjadi Karena  menurunnya  kepercayaan  investor terhadap  perbankan akibat  banyaknya kinerja bank yang menurun dan dilikuidasi.  Dengan kondisi  ekonomi  yang seperti  ini  membuat  para  investor  lebih berhatihati  dalam  menanamkan  modalnya. Investor  perlu  memiliki  informasi tentang kinerja  bank  yang  akan  mempengaruhi nilai  sahamnya,  sehingga investor  dapat mengambil  keputusan  apakah  saham tersebut  layak  atau tidak.  Penilaian terhadap  saham  suatu  perusahaan  dapat menggunakan indikator  PBV  ( Price  to Book Value ). PBV menggambarkan seberapa besar  pasar  menghargai  nilai buku  suatu  saham.  PBV  merupakan perbandingan  nilai  pasar  suatu  saham terhadap nilai bukunya untuk dapat  mengukur  tingkat  saham  apakah
overvalue atau undervalue.
Dalam perkembangannya,
perusahaan perbankan dituntut untuk dapat menjaga  kinerjanya  dengan  baik.  Bank yang  dapat  menjaga kinerjanya  dengan baik  terutama  pada  tingkat  profitabilitas yang  tinggi dan  kemampuan  untuk membayar  dividen  yang  tinggi  pada pemegang saham  serta  prospek  usaha dapat  selalu  berkembang  dan  dapat memenuhi prudential  banking  regulation dengan  baik  maka kemungkinan  nilai saham  bank  tersebut  di  pasar  sekunder akan  naik  dan nilai  PBVnya  pun  naik.
Semakin  besar  kepercayaan  masyarakat terhadap  perusahaan  maka  akan  semakin naik  nilai  sahamnya. Dalam  melakukan
penilaian kinerja bank dapat diukur dengan analisisi  aspek  permodalan  ( capital ),  aspe kualitas  asset  produktif ( assets ),  aspek kualitas manajemen ( management ), aspek \ laba  ( earning ), dan  aspek  likuiditas ( liquidity ). Aspek-aspek tersebut \
menggunakan rasio keuangan CAR ( Capital Adequacy Ratio ) sebagai indikator aspek capital, NPL ( Non Performing  Loan) sebagai  indikator  aspek asset, NPM  ( Net  Profit Margin)  sebagai indikator aspek manajemen, aspek earning memiliki  indikator  ROA  ( Return  On Assets), ROE  ( Return  on Equity ),  NIM ( Net  Interest  Margin )  dan  BOPO  (Biaya operasional  dan Beban  Operasional),  serta aspek  likuiditas  memiliki  indikator  LDR ( Loan to  Deposit  ratio ). Kinerja keuangan yang  baik  akan  mendorong semakin banyak investor untuk berinvestasi sehingga  nilai  saham  akan naik  dan berpengaruh terhadap PBV saham tersebut.
Berbagai penelitian mengenai analisis  faktor  yang mempengaruhi Price to  Book  Value saham  pada  bank  yang terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  telah banyak  dilakukan  dan  memperoleh  hasil yang  berbeda-beda.  Berdasarkan  berbagai penelitian  sebelumnya  yang memperoleh hasil  hubungan  yang  signifikan  antara kinerja bank terhadap Price to Book Value saham, maka penelitian ini akan menganalisis  rasio  keuangan  sebagai  alat untuk  menilai  tingkat kesehatan  bank sebagai  faktor  yang  mempengaruhi price to  book  value saham  pada  perusahaan perbankan  yang listing di  Bursa  Efek Indonesia. Indikator  pengukur  kinerja
difokuskan pada rasio-rasio faktor CAMEL yang tercantum dalam Direktorat Perbankan  Indonesia  (2005-2009) yang terdiri  dari  faktor  permodalan,  faktor kualitas  asset,  faktor  laba, dan  faktor likuiditas.  Rasio  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah CAR  ( Capital Adequacy  Ratio )  sebagai  indikator  aspek capital,  NPL ( Non  Performing  Loan) sebagai  indikator  aspek  asset,  aspek  laba memiliki  indikator  ROE  ( Return  on
Equity ),  NIM  (Net  Interst  Margin) dan BOPO  (Biaya  operasional  per  pendapatan Operasional), serta aspek likuiditas memiliki inndikator LDR ( Loan to Deposit ratio )

## Rumusan Masalah
1.  Apakah  Capital  Adequacy  Ratio (CAR) berpengaruh signifikan terhadap PBV saham pada perusahaan perbankan?
2.   Apakah  Non  Performing  Loan  (NPL) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham pada perusahaan perbankan?
3.   Apakah Loan to Deposit Ratio (LDR) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham pada perusahaan perbankan?
4.  Apakah  Return  on  Equity  (ROE) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham pada perusahaan perbankan?
5.   Apakah  Net  Interest  Margin  (NIM) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham pada perusahaan perbankan?
6.  Apakah Biaya Operasional per Pendapatan Operasi (BOPO) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham pada perusahaan perbankan?
7.   Apakah  Capital  Adequacy  Ratio (CAR),  Non  Performing  Loan  (NPL), Net  Interest  Margin  (NIM),  Loan  to Deposit  Ratio  (LDR),  Return  on Equity  (ROE)  dan  Biaya  Operasional per  Pendapatan  Operasi  (BOPO) secara simultan berpengaruh signifikan  terhadap  PBV  saham  pada perusahaan perbankan?

## REVIEW LITERATUR DAN HIPOTESIS

## Landasan Teori Definisi Bank
Dalam  pembicaraan  sehari-hari, bank  dikenal  sebagai  lembaga  keuangan yang kegiatan utamanya menerima simpanan  giro,  tabungan,  dan  deposito. Kemudian  bank juga  dikenal  sebagai tempat untuk meminjam uang ( kredit ) bagi masyarakat yang membutuhkannya. Disamping  itu,  bank  juga  dikenal  sebagai
tempat untuk menukar uang, memindahkan uang,  atau  menerima  segala  bentuk pembayaran dan setoran seperti pembiayaan  listrik,  telepon,  air,  pajak, uang  kuliah,  dan  pembayaran  lainnya.
Menurut  Undang-Undang  RI  Nomor  10 tahun 1998 tanggal 10 November 1998  tentang  perbankan,  yang  dimaksud dengan  BANK  adalah  badan  usaha  yang menghimpun  dana  dari  masyarakat  dalam bentuk  simpanan  dan  menyalurkannya kepada  masyarakat  dalam  bentuk  kredit dan  atau  bentuk-bentuk  lainnya  dalam rangka meningkatkan taraf hidup masyarakat banyak.

## Analisis Rasio Keuangan
Untuk  menilai  suatu  kinerja  bank dapat  dilihat  dari  berbagai  segi.  Penilaian ini bertujuan  untuk  menentukan  apakah bank  tersebut  dalam  kondisi  yang  sehat, cukup sehat,  kurang  sehat  dan  tidak  sehat sehingga Bank
Indonesia sebagai pengawas  dan Pembina  bank-bank  dapat
memberikan arahan atau petunjuk bagaimana  bank  tersebut harus  dijalankan atau bahkan dihentikan kegiatan operasinya.
Penilaian  kinerja  bank  dilakukan untuk mengetahui apakah ada peningkatan atau penurunan. Bagi bank yang kinerjanya  terus  meningkat  tidak  jadi masalah, karena  itulah  yang  diharapkan
dan
supaya dipertahankan terus kesehatannya. Akan tetapi, bagi bank yang kinerjanya  terus-menerus  turun,  mungkin harus  mendapat pengarahan  atau  sangsi dari bank Indonesia sebagai pengawas dan Pembina bank bank.
1. Aspek Permodalan
Yang  dinilai  adalah  permodalan yang  ada  didasarkan  kepada  kewajiban penyediaan modal minimum bank. Penilaian  tersebut  didasarkan  pada  CAR ( Capital Adequacy  Ratio )  yang  telah ditetapkan  bank  Indonesia.  CAR  adalah rasio  yang memperlihatkan  seberapa  jauh seluruh  aktiva  bank  yang  mengandung risiko (kredit, penyertaan, surat
berharga,tagihan  pada  bank  lain)  ikut dibiayai  dari  dana  modal sendiri  bank, disamping  memperoleh  dana-dana  dari sumber  di  luar  bank,  seperti dana masyarakat, pinjaman, dan lain-lain.
2. Aspek Kualitas Asset Salah satu indikator untuk mengukur  kualitas  asset  adalah Non Performing Loan (NPL).  Menurut  Kamus Bank  Indonesia,  Non  Performing  loan (NPL)  atau  Non Performing  Financing (NPF)  adalah  kredit  bermasalah  yang terdiri  dari  kredit  yang berklasifikasi kurang  lancar,  diragukan  dan  macet. Termin  NPL  diperuntukkan  bagi bank umum,  sedangkan  NPF  untuk  bank syariah.
3. Aspek Kualitas Manajemen Net  profit  margin  (NPM)  adalah salah  satu  rasio  indikator  dari  aspek manajemen  yang  menggambarkan  tingkat keuntungan  (laba)  yang  diperoleh  bank dibandingkan  dengan  pendapatan  yang diterima  dari  kegiatan  operasionalnya. Rasio ini  dapat  dirumuskan  sebagai berikut:
4. Aspek Likuiditas LDR  adalah  risiko  antara  seluruh jumlah kredit  yang diberikan bank dengan dana  yang  diterima  oleh  bank.  Rasio  ini menunjukkan salah satu penilaian likuiditas bank  dan  dapat  dirumuskan sebagai berikut:
5. Aspek Rentabilitas Return  on  Equity (ROE) ROE adalah  perbandingan  antara  laba  bersih bank dengan ROE modal sendiri. Rasio ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
BOPO (Biaya Operasional/ Pendapatan Operasional) asio biaya operasional  adalah  perbandingan  antara biaya operasional dan pendapatan operasional.  Rasio  ini  dapat  dirumuskan sebagai berikut:

## Saham
Saham  ( stock )  merupakan  salah satu instrumen pasar keuangan yang paling popular.  Menerbitkan  saham  merupakan salah  satu  pilihan  perusahaan  ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan. Pada  sisi  yang  lain,  saham  merupakan instrument  investasi  yang  banyak  dipilih para  investor  karena  saham  mampu memberikan  tingkat  keuntungan  yang menarik.
Saham  dapat  didefinisikan  sebagai tanda  penyertaan  modal  seseorang  atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak  tersebut  memiliki  klaim  atas pendapatan perusahaan,  klaim  atas  asset perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Price to Book Value (PBV) Price  to  book  value (PBV)  adalah hubungan  antara  harga  pasar  saham  dan nilai  buku  per  lembar  saham  bisa  juga dipakai sebagai alternative untuk menentukan nilai  suatu  saham.  PBV menggambarkan  seberapa  besar  pasar menghargai  nilai  buku saham  suatu perusahaan. Semakin tinggi rasio ini, maka pasar  semakin  percaya  akan prospek perusahaan tersebut. PBV dihitung dengan:

## Penelitian Terdahulu
Hasan  (2011)  dalam  penelitiannya yang  berjudul  “  analisis  faktor  yang mempengaruhi price  to  book  value saham (pada  bank  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2005-2008)”,  menyatakan  bahwa  secara simultan variable CAR,  NPL,  LDR, ROE, NIM  dan  BOPO  berpengaruh  terhadap PBV  saham  pada  taraf  uji  α  =  5%. Sedangkan secara  parsial  variable  CAR, ROE, NIM dan BOPO berpengaruh positif signifikan terhadap PBV saham  pada taraf uji  α=5%.  Sedangkan  variable  NPL  dan LDR berpengaruh negative tidak signifikan terhadap PBV saham pada taraf uji α=5%. Marlina (2013) dalam penelitiannya berjudul “ Pengaruh Earning Per  Share, Return  On  Equity,  Debt  To Equity  Ratio dan Size Terhadap Price  To Book  Value ”, menyatakan  bahwa Earning per Share, Return On Equity (ROE), Debt to  Equity Ratio berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap Price  to  book  value , sedangkan Size berpengaruh  negatif  tidak signifikan  terhadap price  to  book  value . Namun demikian, Koefisien regresi Earning  per  Share (EPS), Return  On Equity (ROE), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan Size secara  bersama ‐ sama (simultan) berpengaruh signifikan terhadap
Price to Book Value (PBV).
Aziz  (2014)  Dalam  penelitiannya yang  berjudul  “Analisis  Pengaruh Dept Equity  Ratio (DER), Return  on  Assets (ROA), Earning per Share (EPS) Terhadap Price  To  Book  Value (PBV) Pada  Perusahaan  Transportasi  di  Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012” menunjukkan  bahwa  secara  simultan terdapat  pengaruh  yang dignifikan  antara Dept  Equity  Ratio (DER), Return  on Assets (ROA), Earning per Share (EPS)  Terhadap Price  To  Book Value (PBV) Pada Perusahaan Transportasi  di Bursa  Efek  Indonesia Periode  2008-2012.  Dari  hasil  pengujian secara  parsial diperoleh  hasil  bahwa  dua
variabel  yaitu Dept  Equity  Ratio (DER) dan Earning  per Share (EPS)  mempunyai pengaruh  yang  signifikan  terhadap Price To  Book  Value (PBV).  Sedangkan Return on  Assets (ROA)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap Price  To  Book  Value (PBV).

## Hipotesis
H1:    CAR berpengaruh signifikan
terhadap PBV saham industri perbankan H2:   NPL
berpengaruh signifikan
terhadap PBV saham industri perbankan H3:    LDR berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan H4:    ROE berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan.
H5:    NIM berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan
H6:   BOPO berpengaruh signifikan
terhadap PBV saham industri
perbankan H7:  CAR,  NPL,  LDR,  ROE,  NIM,  dan BOPO berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan secara simultan

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi adalah wilayah
generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek/ subyek  yang mempunyai  kualitas  dan karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh peneliti  untuk dipelajari  dan  kemudian ditarik  kesimpulannya.  Jadi  populasi  buka hanya orang, tetapi juga obyek dan benda- benda alam yang lain. Populasi juga bukan sekedar jumlah yang ada pada obyek/subyek yang dipelajari, tetapi meliputi  seluruh karakteristik/sifat  yang dimiliki  oleh  subyek  atau  obyek  tersebut. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di
Bursa  Efek Indonesia  (BEI).  Jumlah populasi  adalah  41  perusahaan  perbankan yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia.
Sampel  adalah  bagian  dari  jumlah dan  karakteristik  yang  dimiliki  oleh populasi tersebut.  Bila populasi besar, dan peneliti tidak mungkin mempelajari semua  yang  ada  pada  populasi,  misalnya karena  keterbatasan  dana,  tenaga  dan waktu,  maka  peneliti  dapat  menggunakan sampel  yang  diambil  dari  populasi  itu. Apa  yang  dipelajari  dari  sampel  itu, kesimpulannya  akan  dapat  diberlakukan untuk  populasi.  Untuk  itu  sampel  yang diambil  dari  populasi  harus  betul-betul representatif (mewakili).

## Teknik Analisis Data
1. Uji Asumsi Klasik Pengujian  asumsi  klasik  menurut Nurdiansyah (2014) merupakan pengujian asumsi-asumsi statistik yang harus  dipenuhi  pada  analisis  regresi linier berganda yang berbasis ordinary least  square (OLS).  Pada  penelitian ini,  asumsi  klasik yang  dilakukan antara lain:

## Uji Normalitas data
Asumsi  normalitas  adalah  asumsi residual  yang  berdistribusi  normal. Asumsi  ini  harus  terpenuhi  untuk model  regresi  linier  yang  baik.  Uji normalitas dilakukan pada nilai residual  model  regresi.  Penyebab terjadinya kasus normalitas adalah

## Uji Autokorelasi
Menurut  Kusuma  dan  Ismanto (2012),  secara  harfiah  autokorelasi berarti adanya  korelasi  antara  anggota observasi  satu  dengan  observasi  lain yang berlainan  waktu.dalam  kaitannya dengan asumsi model OLS, autokorelasi merupakan korelasi antara satu variable gangguan dengan variable gangguan yang lain. Sedangkan  salah  satu  asumsi  penting metode OLS berkaitan dengan variable gangguan adalah tidak adanya
hubungan  antara  variable  gangguan satu dengan variable gangguan yang
lain.
Autokorelasi  lebih  mudah  terjadi  pada data  yang bersifat  runtut  waktu  ( time series ),  karena  sifat  datanya  yang biasanya dipengaruhi oleh data sebelumnya.
Autokorelasi
juga mungkin  terjadi  pada data antar obyek ( cross  section ).  Autokorelasi  dapat berbentuk positif dan negatif.
Autokorelasi pada  regresi  linier  dapat meyebabkan  terjadinya  kebiasan  pada saat kesimpulan diambil.

## Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas  menurut  Kusuma dan  Ismanto  (2012)  merupakan  salah satu  masalah  dalam  analisis  regresi denga  OLS  yang  berarti  terdapat korelasi  atau hubungan  yang  sangat tinggi  diantara  variable  independen. Multikolinearitas hanya  terjadi  pada regresi  majemuk,  karena  melibatkan beberapa variable independen sehingga tidak terjadi pada regresi sederhana.

## Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas
menurut
Kusuma  dan  Ismanto  (2012)  adalah kondisi dimana  nilai  varians error untuk  setiap  data  pengamatan  tidak konstan  atau  var(e i ) =  σ 2i .  Salah  satu asumsi  dalam  model  regresi  dengan model regresi dengan OLS adalah nilai error atau  residual  memiliki  varians yang  konstan  var(e i )  =  σ 2 atau disebut
juga homoskedastisitas. Pada kenyataannya nilai residual sulit
memiliki
varians konstan, yang
membuat  nilai  taksiran  varians  dan standar  error  koefisien regresi  menjadi tidak  efisien  ( underestimate )  sehingga pengujian  hipotesis  dengan uji  t menjadi  tidak  valid  ( overestimate ).
Heteroskedastisitas  sering  dijumpai pada data  yang  sifatnya cross  section daripada time series .

## Uji Hipotesis
1. Uji Parsial (Uji T)
2. Uji Simultan (Uji F)
Untuk  menguji  pengaruh  variabel independen terhadap variabel dependen,
dilakukan dengan Uji t statistik dimaksudkan
untuk
menguji signifikansi dari setiap variabel independen  dalam  menentukan  arah gerakan  variabel  dependen pada  tahun pengamatan.  Taraf  signifikansi  (α) ditetapkan sebesar 5%.
3. Uji Koefisien Determinasi Koefisien determinasi dapat
digunakan  sebagai  petunjuk  untuk mengetahui sejauh mana variabel independen  dapat  menjelaskan  variasi variabel  dependen. Besarnya  koefisien determinasi adalah kuadrat dari koefisien korelasi (Algifari,2010).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil Statistk Deskriptif
Teknik Analisis Data
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas menggunakan  uji Jarque-Bera ,  dapat disimpulkan  bahwa  residual  persamaan regresi  pada  data  yang  diolah  mempunyai distribusi normal. Hal ini ditunjukkan pada nilai  prob.  J-B  yang  sebesar  0,135,  yang mana lebih besar dari α 5% ( 0,135 > 5%).

## Uji Autokorelasi
Berdasarkan  hasil  uji  autokorelasi menggunakan Durbin-Watson diperoleh hasil  bahwa  tidak  terdapat  kesimpulan apakah  pada  data  yang  diolah  terdapat autokorelasi  atau  tidak.  Hal  ini  ditunjukan dengan nilai dL  yaitu 1,15 lebih kecil dari hasil uji Durbin-Watson sebesar 1,31 yang lebih  kecil  dari  nilai  dU  1,86.  Dari  hasil tersebut  maka  pada  uji  autokorelasi  tidak menghasilkan kesimpulan.

## Uji Multikolineritas
Berdasarkan hasil pengujian
korelasi antar variabel independen, terlihat bahwa  nilai  korelasi  atar  variabel  cukup rendah.  Hal  ini  menunjukan  tidak  adanya gejala multikolinearitas pada data penelitian ini.
Uji Heteroskedastisitas
Dari  hasil  pengujian  terhadap gejala heteroskedastisitas dengan uji BreuschPagan-Godfrey (BPG) menunjukkan  nilai  prob.  Chi-square  pada Obs*R-squared lebih besar dari 0,05. Jadi, pada  data  penelitian  ini  tidak  terjadi masalah heteroskedastisitas.

## Hasil Penelitian
1. Hasil Uji Regresi Data Panel
a.  Konstanta  sebesar  -5,0871,  artinya jika  CAR  (X1),  NPL  (X2)  ,  LDR
(X3),  NIM  (X4),  ROE  (X5)  dan BOPO (X6) nilainya adalah 0, maka besarnya PBV saham industri perbankan (Y) adalah -5,0871. b.   Koefisien  regresi  variabel  CAR (X1)  sebesar  0,1342,  artinya  jika variabel independen lainnya nilainya  tetap  dan  CAR  naik  satu satuan  maka  nilai  PBV  saham industri (Y) perbankan naik  0,1342. Koefisien  bernilai  positif  artinya semakin  tinggi  CAR  maka  semakin tinggi pula nilai PBV saham industri perbankan.
c.   Koefisien regresi variabel NPL (X2) sebesar -0,7621, artinya jika variabel independen lainnya nilainya  tetap  dan  NPL  naik  satu satuan  maka  nilai  PBV  saham industri (Y) perbankan turun 0,7621.  Koefisien  bernilai  negative artinya  semakin  tinggi  NPL  maka semakin  rendah  nilai  PBV  saham industri perbankan.
d. Koefisien regresi  variabel  LDR (X3)
sebesar -0,0678, artinya jika variabel independen lainnya nilainya  tetap  dan  LDR  naik  satu satuan  maka  nilai  PBV  saham industri (Y) perbankan turun
0,0678.  Koefisien  bernilai  negative artinya  semakin  tinggi  LDR  maka semakin  rendah  nilai  PBV  saham industri perbankan.
e.  Koefisien  regresi  variabel  NIM  (X4) sebesar  0,8076,  artinya  jika  variabel independen  lainnya  nilainya  tetap dan NIM naik satu satuan maka nilai PBV  saham  industri  (Y)  perbankan naik  0,8076.  Koefisien  bernilai positif  artinya  semakin  tinggi  NIM maka  semakin  tinggi  pula  nilai  PBV saham industri perbankan.
f.  Koefisien  regresi  variabel  ROE  (X5) sebesar  0,0148,  artinya  jika  variabel independen  lainnya  nilainya  tetap dan ROE naik satu satuan maka nilai PBV  saham  industri  (Y)  perbankan naik  0,0148.  Koefisien  bernilai positif  artinya  semakin  tinggi  ROE maka  semakin  tinggi  pula  nilai  PBV saham industri perbankan.
g. Koefisien  regresi  variabel  BOPO (X6)  sebesar  0,1029,  artinya  jika variabel  independen  lainnya  nilainya tetap  dan  BOPO  naik  satu  satuan maka  nilai  PBV  saham  industri  (Y) perbankan  naik  0,1029.  Koefisien bernilai positif artinya semakin tinggi BOPO  maka  semakin  tinggi  pula nilai PBV saham industri perbankan.
2. Hasil Uji Parsial (Uji T)
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat diketahui  apakah  variabel  independen berpengaruh terhadap variabel
dependen  dengan  taraf  signifikansi alpha ditetapkan sebesar 5%.
Pengujian  yang  pertama  yaitu menguji  adanya  pengaruh  variabel independen  CAR  terhadap  Variabel dependen  PBV.  Dari  tabel  diatas, diketahui nilai probabilitas CAR sebesar  0,019.  Nilai  probabilitas  CAR sebesar  0,019  lebih  kecil  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  sebesar  0,05  Hal  ini  menunjukan bahwa  CAR64  berpengaruh  signifikan terhadap PBV saham industri perbankan, maka Ha1 diterima dan H01
ditolak.
Selanjutnya adalah pengujian hipotesis  kedua  yaitu  apakah  NPL berpengaruh  terhadap  PBV  saham industri  perbankan.  Dari  tabel  diatas, diketahui nilai probabilitas NPL sebesar 0.018.  Nilai  probabilitas  NPL  sebesar 0.018  lebih  kecil  dari  alpha  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu sebesar  0,05.  Hal  ini  menunjukan bahwa  NPL  berpengaruh  signifikan terhadap PBV saham industri perbankan,  maka  Ha2  ditolak  dan  H02 diterima.
Kemudian  pengujian  hipotesis  ketiga yaitu apakah LDR berpengaruh terhadap PBV  saham  industri  perbankan. Dari  tabel  diatas,  diketahui  nilai probabilitas  LDR\  sebesar  0.000.  Nilai probabilitas  LDR  sebesar  0.000  lebih kecil  dari  alpha  yang  digunakan  dalam penelitian ini yaitu sebesar 0,05. Hal ini menunjukan  bahwa  LDR  berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan, maka Ha3 diterima dan H03 ditolak. Pengujian hipotesis keempat dilakukan  untuk  mengetahui  apakah NIM berpengaruh terhadap PBV saham industri  perbankan.  Dari  tabel  diatas, diketahui nilai probabilitas NIM sebesar 0.003.  Nilai  probabilitas  NIM  sebesar 0.003  lebih  besar  dari  alpha  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu
sebesar  0,05.  Hal  ini  menunjukan bahwa  NIM  berpengaruh  signifikan terhadap PBV saham industri perbankan, maka Ha4 diterima dan H04
ditolak.
Selanjutnya adalah pengujian hipotesis  ke  lima  yaitu  apakah  ROE berpengaruh  terhadap  PBV  saham industri  perbankan.  Dari  tabel  diatas, diketahui nilai probabilitas ROE sebesar  0.080.  Nilai  probabilitas  ROE sebesar  0.080  lebih  besar  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  sebesar  0,05.  Hal  ini  menunjukan bahwa ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan,  maka  Ha5  ditolak  dan  H05 diterima.
Pengujian  yang  terakhir  adalah pengujian hipotesis keenam yaitu apakah  BOPO  berpengaruh  terhadap PBV  saham  industri  perbankan.  Dari tabel  diatas,  diketahui  nilai  probabilitas BOPO sebesar 0.002. Nilai probabilitas BOPO  sebesar  0.002  lebih  kecil  dari alpha  yang  digunakan  dalam  penelitian ini  yaitu  sebesar  0,05.  Hal  ini menunjukan  bahwa  LDR  berpengaruh terhadap PBV saham industri perbankan, maka Ha6 diterima dan H06 ditolak

## 3. Hasil Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan  tabel  diatas,  diketahui nilai  probabilitas  F-statistik  0,000 dimana lebih  kecil  dari  alpha  yang ditetapkan  sebesar  0,05.  Jadi  dapat disimpulkan  bahwa dengan  pengujian secara  simultan,  variabel  independen Capital  Adequacy  Ratio (CAR), Non Performing  Loan (NPL), Net  Interest Margin (NIM), Loan  to  Deposit Ratio (LDR), Return  on  Equity (ROE) dan  Biaya  Operasional  per  Pendapatan Operasi (BOPO)  secara  bersama-sama
berpengaruh signifikan terhadap variabel  dependen Price  to  Book  Value
(PBV) saham industri perbankan.

## Pembahasan
1. Pengaruh  Capital  Adequacy  Ratio (CAR)  terhadap  Price  to  Book  Value (PBV)  saham industri perbankan (Ha1).  Pengujian  yang  pertama  yaitu menguji  adanya  pengaruh  variabel independen  CAR  terhadap  Variabel dependen  PBV.  Dari  hasil  pengujian ini,  diketahui  bahwa  Variabel  CAR berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Dengan demikian Ha1 yang menyatakan bahwa CAR  berpengaruh  signifikan  terhadap PBV saham industri perbankan diterima.  Hal  ini  dilihat  dari  nilai probabilitas  CAR  sebesar  0.019  lebih kecil dari alpha yang digunakan dalam penelitian ini yaitu sebesar 0,05 (0,019 <  0,05).  Dengan  demikian,  penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan  oleh  Hasan  (2011)  yang menyatakan  bahwa  variabel  Capital Adequacy  Ratio  (CAR)  berpengaruh terhadap  Price  to  book  Value  (PBV) saham  industri  perbankan.  Artinya, besaran  penyediaan  modal  minimum yang harus dimiliki oleh bank berpengaruh secara signifikan terhadap hubungan  antara  harga  pasar  saham dan  nilai  buku  per  lembar  saham  atau dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR) berpengaruh secara signifikan terhadap Price  to  Book  Value  (PBV)  saham industri perbankan.
2. Pengaruh Non Performing Loan (NPL) terhadap  Price  to  Book  Value  (PBV) sahamindustri perbankan (Ha2). Pengujian  yang  kedua  yaitu  menguji adanya  pengaruh  variabel  independen NPL terhadap Variabel dependen PBV. Dari  hasil  pengujian  ini,  diketahui bahwa  Variabel  NPL  berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri  perbankan.  Dengan  demikian
Ha2  yang  menyatakan  bahwa  NPL berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham industri perbankan diterima. Hal ini  dilihat  dari  nilai  probabilitas NPLsebesar  0.018.  Nilai  probabilitas NPL  sebesar  0.018  lebih  kecil  dari alpha yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu  sebesar  0,05  (0,018  >  0,05). Dengan  demikian,  penelitian  ini  tidak mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Hasan  (2011)  yang  menyatakan bahwa  variabel  Non  Performing  Loan (NPL)  tidak  berpengaruh  terhadap Price  to  book  Value  (PBV)  saham industri  perbankan.  Artinya,  besaran rasio  kredit  bermasalah  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  hubungan antara  harga  pasar  saham  dan  nilai buku  per  lembar  saham  atau  dalam penelitian ini menunjukkan bahwa Non Performing  Loan  (NPL)  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  Price  to Book  Value  (PBV)  saham  industri perbankan.
3. Pengaruh  Loan  to  Dept  Ratio  (LDR) terhadap  Price  to  Book  Value  (PBV) saham industri perbankan (Ha3).
Pengujian  yang  ketiga  yaitu  menguji adanya  pengaruh  variabel  independen LDR  terhadap  Variabel  dependen PBV. Dari hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel LDR berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Dengan demikian Ha3 yang menyatakan bahwa LDR  berpengaruh  signifikan  terhadap PBV saham industri perbankan diterima.  Hal  ini  dilihat  dari  nilai probabilitas  LDR  sebesar  0.000  lebih besar dari alpha yang digunakan dalam penelitian ini yaitu sebesar 0,05 (0,000 <  0,05).  Dengan  demikian,  penelitian ini  tidak  mendukung  penelitian  yang dilakukan  oleh  Hasan  (2011)  yang menyatakan  bahwa  variabel  Loan  to Deposit
Ratio (LDR) tidak berpengaruh  terhadap  Price  to  book Value (PBV) saham industri perbankan. Artinya, rasio antara
seluruh  jumlah  kredit  yang  diberikan bank  dengan  dana  yang  diterima  bank berpengaruh  secara  signifikanterhadap hubungan  antara  harga  pasar  saham dan  nilai  buku  per  lembar  saham  atau dalam  penelitian  ini  menunjukkan bahwa  Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR) berpengaruh  signifikan  terhadap  Price to  Book  Value  (PBV)  saham  industri perbankan.
4. Pengaruh  Net  Interest  Margin  (NIM) terhadap  Price  to  Book  Value  (PBV) saham industri perbankan (Ha4). Pengujian hipotesis keempat dilakukan untuk mengetahui apakah NIM berpengaruh  terhadap  PBV  saham industri perbankan. Dari hasil pengujian ini, diketahui bahwa Variabel  NIM  berpengaruh  signifikan terhadap PBV saham industri perbankan.  Dengan  demikian  Ha4 yang menyatakan bahwa NIM berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham industri perbankan diterima. Hal ini  dilihat  dari  nilai  probabilitas  NIM sebesar  0,003  lebih  kecil  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  sebesar  0,05  (0,003  <  0,05). Dengan demikian, penelitian ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Hasan  (2011)  yang  menyatakan bahwa  variabel  Net  Interest  Margin (NIM)  berpengaruh  terhadap  Price  to book  Value  (PBV)  saham  industri perbankan. Artinya, rasio yang digunakan  untuk  mengetahui  seberapa besar kemampuan bank untuk mengelola  seluruh  aktiva  produktifnya agar  bisa  menghasilkan  penghasilan netto  yang  lebih  tinggi  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  hubungan antara  harga  pasar  saham  dan  nilai buku  per  lembar  saham  atau  dalam penelitian ini menunjukkan bahwa Net Interest  Margin  (NIM)  berpengaruh signifikan  terhadap  Price  to  Book Value (PBV) saham industri perbankan.
5. Pengaruh  Return  on  Equity  (ROE) terhadap  Price  to  Book  Value  (PBV) saham industri perbankan (Ha5).
Selanjutnya adalah pengujian hipotesis ke lima yaitu apakah ROE berpengaruh terhadap
PBV saham industri perbankan.  Dari  hasil  pengujian  ini,72 diketahui  bahwa  Variabel  ROE  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Dengan demikian Ha5 yang menyatakan bahwa ROE  berpengaruh  signifikan  terhadap PBV saham industri perbankan ditolak. Hal  ini  dilihat  dari  Nilai  probabilitas ROE  sebesar  0.080  lebih  besar  dari alpha yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu  sebesar  0,05  (0,080  >  0,05). Dengan  demikian,penelitian  ini  tidak mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Hasan  (2011)  yang  menyatakan bahwa  variabel  Return  on  Equity (ROE)  berpengaruh  terhadap  Price  to book  Value  (PBV)  saham  industri perbankan. Artinya, perbandingan
antara  laba  bersih  bank  dengan  modal sendiri  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  hubungan  antara  harga  pasar saham  dan  nilai  buku  per  lembar saham  atau  dalam  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  Return  on  Equity (ROE) tidak berpengaruh secara signifikan  terhadap  Price  to  Book Value (PBV) saham industri perbankan.
6. Pengaruh Biaya Operasional per
Pendapatan Operasional (BOPO)
terhadap  Price  to  Book  Value  (PBV) saham industri perbankan (Ha6).
Selanjutnya adalah pengujian hipotesis keenam yaitu apakah BOPO
berpengaruh  terhadap  PBV  saham industri perbankan. Dari hasil pengujian ini, diketahui bahwa
Variabel BOPO
berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri  perbankan.  Dengan  demikian Ha6  yang  menyatakan  bahwa  BOPO berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham industri perbankan diterima. Hal
ini dilihat dari Nilai probabilitas BOPO sebesar  0.002  lebih  kecil  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  sebesar  0,05  (0,002  <  0,05). Dengan  demikian,73  penelitian  ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Hasan  (2011)  yang  menyatakan bahwa  variabel  Biaya  Operasional  per Pendapatan Operasional (BOPO) berpengaruh  terhadap  Price  to  book Value (PBV) saham industri perbankan. Artinya, perbandingan antara biaya operasional dan pendapatan  operasional  berpengaruh signifikan  terhadap  hubungan  antara harga  pasar  saham  dan  nilai  buku  per lembar saham atau dalam penelitian ini menunjukkan bahwa Biaya Operasional per Pendapatan Operasional (BOPO) berpengaruh secara  signifikan  terhadap  Price  to Book  Value  (PBV)  saham  industri perbankan.
7. Pengaruh  Capital  Adequacy  Ratio (CAR),  Non  Performing  Loan  (NPL), Loan  to  Deposit  Ratio  (LDR),  Return on  Equity  (ROE),  Net  Interest  Margin (NIM)  dan  Biaya  Operasional  per Pendapatan  Operasi  (BOPO)  secara simultan  terhadap  PBV  saham  industri perbankan. Yang terakhir adalah pengujian  variabel  independen  Capital
Adequacy Ratio (CAR), Non
Performing  Loan  (NPL),  Net  Interest Margin  (NIM),  Loan  to  Deposit  Ratio (LDR),  Return  on  Equity  (ROE)  dan Biaya  Operasional  per  Pendapatan Operasi  (BOPO)  terhadap  variabel dependen  Price  to  Book  Value  (PBV) saham industri perbankan secara simultan  atau  secara  bersama-sama. Dari  hasil  pengujian  ini  menunjukkan bahwa  secara  bersama-sama  variabel independen  CAR,  NPL,  LDR,  NIM, ROE dan BOPO berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen PBV saham industri perbankan. Dengan demikian Ha7 yang menyatakan  bahwa  CAR,  NPL,  LDR,
ROE,  NIM,  dan  BOPO  berpengaruh signifikan  terhadap  PBV  saham  bank secara  simultan.  Hal  ini  dapat  dilihat dari  nilai  probabilitas  F-statistik  0,000 yang  lebih  kecil  dari  alpha  yang  telah ditetapkan  yaitu  5%  (  0,000  <  0,05). Dengan demikian, penelitian ini mendukung  penelitian  yang  dilakukan oleh  Hasan  (2011)  yang  menyatakan bahwa Capital Adequacy Ratio (CAR), Non  Performing  Loan  (NPL),  Loan  to Deposit  Ratio  (LDR),  Return  on Equity  (ROE),  Net  Interest  Margin (NIM)  dan  Biaya  Operasional  per Pendapatan  Operasi  (BOPO)  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  Price  to  book  Value  (PBV) saham industri perbankan. Yang terakhir  adalah  pengujian  Koefisien determinasi  yang  digunakan  sebagai petunjuk  untuk  mengetahui  sejauh mana variabel independen dapat menjelaskan variasi variabel dependen. Diketahui nilai R-Squared (R2) sebesar 0,976.  Hal  tersebut  menunjukkan bahwa  variabel  independen  Capital
Adequacy Ratio (CAR), Non
Performing  Loan  (NPL),  Net  Interest Margin  (NIM),  Loan  to  Deposit  Ratio (LDR),  Return  on  Equity  (ROE)  dan Biaya  Operasional  per  Pendapatan Operasi (BOPO) berpengaruh terhadap variabel dependen Price to Book Value (PBV)  saham industri  perbankan sebesar  0,976  atau  sebesar  97,6%  dan sisanya 2,4% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak ada dalam model.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Secara umum, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang  mempengaruhi  price  to  book  value saham  pada  bank  devisa  yang  listing  di bursa  efek  indonesia  periode  2013-2014 dengan  menggunakan  indikator  rasio keuangan  CAR  (Capital  Adequacy  Ratio), NPL  (Non  Performing  Loan),  LDR  (Loan to  Deposit  ratio),  NIM  (Net  Interst
Margin),  ROE  (Return  on  Equity)  dan BOPO  (Biaya  operasional  per  pendapatan Operasional)  sebagai  variabel  independen dan  PBV  (Price  to  Book  Value)  sebagai variabel dependen.
Penelitian ini menyimpulkan bahwa :
1. Secara parsial menunjukan bahwa :
a. Variabel CAR (Capital Adequacy Ratio) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  probabilitas  CAR sebesar  0.019  lebih  kecil  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu sebesar 0,05 (0,019 < 0,05).
b.  Variabel  NPL  (Non  Performing  Loan) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  probabilitas  NPL sebesar  0.018.  Nilai  probabilitas  NPL sebesar  0.018  lebih  kecil76  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu sebesar 0,05 (0,018 < 0,05).
c.  Variabel  LDR  (Loan  to  Deposit  ratio) LDR  berpengaruh  signifikan  terhadap PBV  saham  industri  perbankan.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  probabilitas  LDR sebesar  0.000  lebih  kecil  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu sebesar 0,05 (0,000 < 0,05).
d.  Variabel  NIM  (Net  Interst  Margin) berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  probabilitas  NIM sebesar  0.003  lebih  kecil  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu sebesar 0,05 (0,003 < 0,05).
e.  Variabel  ROE  (Return  on  Equity)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  PBV saham  industri  perbankan.  Hal  ini dilihat  dari  Nilai  probabilitas  ROE sebesar  0.080  lebih  besar  dari  alpha yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu sebesar 0,05 (0,080 > 0,05).
f.  Variabel  BOPO  (Biaya  operasional  per pendapatan  Operasional)  berpengaruh signifikan terhadap PBV saham industri perbankan.Hal  ini  dilihat  dari  Nilai probabilitas  BOPO  sebesar  0.002  lebih kecil  dari  alpha  yang  digunakan  dalam
penelitian  ini  yaitu  sebesar  0,05  (0,002 < 0,05).

## Saran
Berdasarkan  pada  permasalahan yang diangkat oleh peneliti yaitu mengenai analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi price  to  book  value  saham  pada  bank devisa yang listing di bursa efek indonesia periode  2013-2014,  maka  dari  itu  saran bagi  penelitian  berikutnya  adalah  sebagai berikut:
1. Bagi Investor Bagi  investor  yang  hendak  melakukan investasi dalam bentuk saham
hendaknya  melakukan  analisis  klebih lanjut tentang faktor yang
mempengaruhi  Price  to  Book  Value saham sehingga investor dapat menentukan  apakah  saham  tersebut dalam keadaan undervalue atau
overvalue.
2. Bagi Perbankan
Bagi  industri  perbankan  disarankan untuk  lebih  meningkatkan  kinerjanaya dalam  segala  aspek  agar  nilai  Price  to Book  Value  saham  dapat  meningkat sehingga  investor  akan  tertarik  untuk berinvestasi pada saham industry perbankan. 3. Bagi peneliti selanjutnya Pada penelitian
hendaklah
menggunakan rasio keuangan lain untuk mencari faktor-faktor yang berpengaruh terhadap  Price  to  Book  Value  saham, seperti  :  Net  Profit  Margin  (NPM), Return  on  Assets  (ROA),  Dept  Equity Ratio  (DER),  Earning  per  Share  (EPS), dan sebagainya.

## DAFTAR PUSTAKA
Algifari.  2010.  Statistika  Deskriptif  Plus
Untuk Ekonomi dan Bisnis.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Al-Hafizh,  Mushlihin.  Pengertian  Kinerja
Keuangan.
http://www.
referensimakalah. com /2013/02 /pengertian-kinerja-keuangan.html. Diakses 1 november 2015. Apa itu Net Interest Margin atau NIM dan Bagaimana Mengelola NIM. Didapatkan http://ahliperbankan. com/apa-itu-net-interest-margin- atau-nim-danbagaimana -
mengelola-nim  .  diakses  27  oktober 2015
Aziz,  Yohana  Paulia.  2014.  Analisis Pengaruh  Dept  Equity  Ratio  (DER), Return  on  Assets  (ROA),  Earning per  Share  (EPS)  Terhadap  Price  To Book Value (PBV) Pada Perusahaan Transportasi di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2012. Skripsi. Yogyakarta: FE UAD BI.  2009.  Outlook  Ekonomi  Indonesia 2009 - 2014 : Krisis Finansial Global dan Dampaknya terhadap Perekonomian  Indonesia.  Didapat:
http://www.bi.go.id/id/publikasi/kebi jakan-moneter/outlook-ekonomi/ Documents/4fd34648c8724da7b93e 4f8021850012Bab3KrisisEkonomiG lobalda nDampaknyaterhadapPerekon.pdf.
diakses 29 september 2015 BI.  2013.  Surat  Edaran  Eksternal  Bank Indonesia Nomor: 15/27/DPNP
Tanggal  19  Juli  2013  Perihal Persyaratan  Bank  Umum  Untuk Melakukan  Kegiatan  Usaha  Dalam Valuta Asing. Didapat: www.bi.go.id/id/peraturan/ perbankan/documents/1b011c1e1315 47e3846c4ae5b0b9cd8Bse15_27_D
PNP.P  df.  diakses  24  November 2015  Bi.co.id.  diakses  November 2015
Darmaji,  Tjiptono  dan  Fakhrudin,  Hendy M., 2007. Pasar Modal Di Indonesia pendekatan  Tanya  jawab.  Jakarta  : salemba empat.
Definifi NPL. Didapat: <http://ekonomi.kabo.biz/2011/11/no n-performing-financingnpf.html>. diakses 21 Oktober 2015
Dendawijaya,  Lukman,  2009.  Manajemen Perbankan. Bogor : Ghalia Indonesia
Hasan, Mudrika Alamsyah, 2011. Analisis Faktor  yang  mempengaruhi  Price  to Book  Value  saham  (pada  bank  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2005-  2008).  Pekbis  jurnal. Vol.3. no.3. November;536-548.
http://ejournal.unri.ac.id/index.php/JPEB/a rticle/view/419. diakses 15 september 2015IDX. Saham. http://www.idx.co.id/id- id/beranda/produkdanlayanan/saham
.aspx  .  Diakses  21  oktober  2015
Idx.co.id.  diakses  29  November 2015.
Kasmir,2012.
Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya.jakarta : rajagrafindo persada.
Kusuma, Desta R, dan Ismanto, Deny.2012. modul
Praktikum
Eviews.  Yogyakarta:  Universitas Ahmad Dahlan
Marlina,  2013.  Pengaruh  Earning  Per Share,  Return  On  Equity,  Debt  To Equity  Ratio  dan  Size  Terhadap Price  To  Book  Value.  http:// www.google.co.idurlsa=t&rct=j&q= &esrc=s&source=web&cd=16&cad =rja&u act=8&ved=0CDwQFjAFOApqFQo TCNOI75Dy2MgCFQyejgod7jIFbw &url= http%3A%2F%2Fjurnal.stiekesatuan .ac.id%2Findex.php%2Fjiak%2Farti cle%2 F. diakses 23 oktober 2015
Nurdiansyah,  Denny,  2014.  Uji  Asumsi Klasik  Regresi  Linier.  Didapatkan  <
http://www.
statsdata. my.id/2014/06/uji-asumsi-klasik- regresi-linier.html>. Diakses 28 Oktober 2015. Pengertian  Non  Performing  Loan  dan contoh ilustrasinya. https://pandusamamaya.wordpress.c om/2012/05/08/pengertian-non-
performingloan-npl-dan-contoh- ilustrasinya/  .  Diakses  21  Oktober 2015  SahamOK.co.id.  Diakses  20 September 2015.
Widarjoni, Agus.2009. ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya. Yogyakarta: Ekonisia.
Zulaiha,  Leli,  2013.  Analisis  pengaruh tingkat  kesehatan  bank  terhadap perubahan harga saham pada perusahaan  perbankan  yang  go- public  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2009-2011.
Skripsi.
Yogyakarta: FE UAD