DOI : https://doi.org/10.35838/jrap.2022.009.02.15

## Pengaruh  Covid-19  Terhadap  Harga  Saham  dan  Volume Transaksi Saham pada Industri
Karina Vera Rinaldy 1
1 Universitas Kristen Maranatha, Bandung, Jawa Barat

## ARTICLE INFO
JEL Classification: M41, L10

## Key words:
Stock market, Volome of transaction, Covid-19.

## ABSTRACT
Since the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia, many sectors are affected by the virus including stock market. First case of the virus in Indonesia announced in March 2th, 2020 by President Joko Widodo. Purpose of the research are to analyze the effect of the virus on stock market and the volume of transaction in transportation industry listed in BEI. This research uses quantitative approach with secondary data source obtained from the internet or idx.co.id. Data analysis uses Non-Parametric Statistical Wilcoxon Signed Rank Test. Research proves there are significant differences on stock prices 31 days before and 31 days  after  the  first  announcement  of  Covid-19  case  in  Indonesia.  Lastly,  this  research describes that the first announcement of Covid- 19 case didn’t give a significant impact on stock transaction volume in some of the transportation industry companies.

## ABSTRAK
Sejak pengumuman kasus pertama Covid – 19 di Indonesia, banyak sektor- sektor yang  terdampak  akibat  dari  virus  tersebut  termasuk  sektor  pasar  modal. Pengumuman kasus pertama di Indonesia terjadi pada tanggal 2 Maret 2020 yang diumumkan langsung oleh Presiden Joko Widodo. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dampak dari peristiwa Covid- 19 terhadap harga saham dan volume transaksi  pada  industri  transportasi  yang  terdaftar  di  BEI.  Penelitian  ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang didapat dari internet atau idx.co.id. Analisis data menggunakan Uji Statistik Non Parametrik  Wilcoxon  Signed  Rank  Test.  Hasil  penelitian  menjelaskan  bahwa terdapat  perbedaan  signifikan  pada  harga  saham  31  hari  sebelum  dan  31  hari sesudah pengumuman kasus pertama Covid-19 di Indonesia. Hasil penelitian ini juga memberikan gambaran bahwa pengumuman kasus pertama Covid-19 tidak memberikan  pengaruh  yang  signifikan  bagi  volume  transaksi  saham  pada beberapa perusahaan dalam sektor industri transportasi.

## 1. PENDAHULUAN
Kasus  Covid-  19  terjadi  pertama  kali  di Wuhan,  China  sejak  Desember  2019.  Pada tanggal  2  Maret  2020,  Presiden  Joko  Widodo mengumumkan bahwa terdapat 2 orang Warga Negara Indonesia yang terjangkit Covid – 19 di Indonesia.  Kedua  WNI  tersebut  merupakan seorang  ibu  berumur  64  tahun  dan  anaknya berumur  31  tahun.  Keduanya  dinyatakan positif terkena virus corona setelah berinteraksi dengan  warga  negara  Jepang  yang  sedang berkunjung  ke  Indonesia.  Setelah  Presiden Jokowi  memberikan  pengumuman  tersebut, Jokowi  menghimbau  agar  warga  masyarakat tetap  beraktivitas  seperti  biasa  namun  tetap waspada  dan  jangan  panik.  Beberapa  pekan kemudian,  akhirnya  pemerintah  menetapkan untuk segera dilakukannya Pembatasan Sosial Berskala  Besar/  PSBB  karena  semakin
bertambahnya kasus positif di Indonesia. Sejak itu, ibu kota maupun kota- kota lainnya yang menetapkan PSBB berdampak pada berhentinya transportasi/ lalu lalang kendaraan  baik  di  udara,  laut  maupun  darat. Beberapa  negara  pun  sudah  memberlakukan lockdown yang bertujuan untuk menghambat penyebaran virus.
World Health Organization (WHO) mengumumkan  wabah  Covid-19  sebagai pandemi  global  pada  tanggal  11  Maret  2020. Direktur Jenderal Tedros Adhanom Ghebreyesus memberikan pengumuman bahwa  virus  corona  merupakan  pandemi global setelah jumlah infeksi di seluruh dunia mencapai  lebih  dari  121.000  (Kompas,  2020). Penyebaran Covid-19 sangatlah cepat dari satu orang ke orang lainnya dalam jarak yang dekat dan sulit untuk dihentikan yang dapat dilihat
hingga  saat  ini  masih  adanya  peningkatan jumlah  yang  terpapar  virus  Covid-19.  Di Indonesia per tanggal 29 Maret 2021 bertambah kasus  positif  Covid-  19  sebanyak  5.008  kasus (Pikiran  Rakyat,  2021).  Adanya  penyebaran virus  corona  ini,  menyebabkan  perekonomian negara  menjadi  menurun.  Semua  negara  di dunia termasuk Indonesia mengambil keputusan  dengan  langkah-  langkah  yang preventif  untuk  memperhambat  penyebaran virus  ini.  Banyaknya  batasan-  batasan  yang diterapkan  oleh  pemerintah,  seperti  larangan keluar rumah, work from home, juga larangan untuk bepergian ke luar negeri dan sebagainya.
Adanya  wabah  Covid-19  ini  bukan hanya  berdampak  pada  kesehatan  saja  tetapi dapat juga memberikan konsekuensi terhadap sistem  politik  dan  perekonomian  negara. Perlambatan  pada  sistem  ekonomi  dapat dirasakan pada beberapa sektor seperti sektor pariwisata, transportasi, investasi, perdagangan,  manufaktur,  infrastruktur,  dan lain  sebagainya.  Sektor  investasi  dalam  pasar modal Indonesia mengalami penurunan secara signifikan  sejak  diumumkannya  pertama  kali terdapat  kasus  Covid-  19  di  Indonesia.  Pada hari itu, Indeks Harga Saham Gabungan/ IHSG berada  di  level  5.361.  IHSG  memang  sedang berada pada tren penurunun yang disebabkan karena  di  berbagai  negara  sudah  semakin banyak  orang  yang  terpapar  virus  Corona. China  sebagai  negara  dengan  perekonomian yang  besar  memberikan  dampak/  pengaruh terhadap ekonomi dunia. (Finance Detik, 2020). Banyak  penulis-  penulis  sebelumnya yang  tertarik  untuk  melakukan  penelitian mengenai  pengaruh  virus  Corona  terhadap pasar modal. Seperti penelitian yang dilakukan oleh  Darmayanti,  Mildawati,  dan  Susiolowati (2020) menunjukkan bahwa terdapat perbedaan  yang  signifikan  harga  saham  pada PT  Indosat  Tbk  sebelum  dan  sesudah diumumkannya  kasus  pertama  Covid-  19  di Indonesia.  Menurut penelitian mereka, perekonomian  Indonesia  yang  sedang  tidak menentu menyebabkan harga saham mengalami  penurunan.  Pasar  menunjukkan sikap  yang  sentimen  sehingga  harga  saham pada  suatu  perusahaan  akan  berpengaruh
secara  signifikan.  Dan  dari  hasil  pengujian, tidak adanya perbedaan pada return saham PT Indosat Tbk sebelum dan sesudah pengumuman  kasus  pertama  di  Indonesia. Hasil  penelitian  dari  Mangindaan  dan Manossoh  (2020)  menyimpulkan  bahwa terdapat  perbedaan  yang  signifikan  terhadap harga  saham  PT  Garuda  Indonesia  sebelum dan  sesudah  Covid-19.  Dari  fenomena- fenomena  tersebut,  penulis  merasa  tertarik untuk  melakukan  penelitian  yang  berjudul “Pengaruh  Covid -19  Terhadap  Harga  Saham dan  Volume  Transaksi  Saham  pada  Industri Transportasi  yang  Terdaftar  di  BEI”.  Penulis ingin  meneliti  secara  lebih  luas  dengan melibatkan satu industri yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia.
Suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dan dinilai  berdasarkan  harga  saham  dari perusahaan  tersebut.  Selain  dari  harga  saham perusahaan,  volume  transaksi  saham  juga dapat  menunjukkan  bagaimana  ketertarikan investor  atas  perusahaan.  Seberapa  sering investor  melakukan  penjualan  dan  pembelian saham menunjukkan seberapa banyak transaksi saham yang terjadi. Berdasarkan latar belakang dan isu- isu yang sudah dipaparkan sebelumnya maka dapat dirumuskan masalah yang  akan  diteliti  dalam  penelitian  ini  yaitu apakah  terdapat  perbedaan  yang  signifikan pada harga saham beberapa perusahaan dalam industri transportasi yang sudah listing di BEI dan  apakah  ada  perbedaan  yang  signifikan pada  volume  transaksi  saham  beberapa perusahaan  dalam  industri  transportasi  yang sudah  listing  di  BEI  sebelum  dan  sesudah pengumuan  kasus  pertama  Covid-  19  di Indonesia?
Penelitian  ini  memiliki  tujuan  yaitu untuk  mengetahui  dan  menganalisis  dampak dari  pengumuman  kasus  Covid-  19  di Indonesia  apakah  adanya  perbedaan  yang signifikan  pada  harga  saham  dan  volume transaksi  saham.  Penulis  berharap  penelitian ini  dapat  memberikan  kontribusi  dengan memberikan  manfaat  bagi  perusahaan- perusahaan  untuk  menyikapi  jika  adanya kondisi  tidak  terduga/  hal  luar  biasa  seperti wabah  Covid-  19  yang  terjadi  saat  ini.
Penelitian  ini  dapat  menjadi  sumber  referensi dan  bahan  acuan  untuk  pengambilan keputusan  perusahaan.  Penelitian  ini  juga diharapkan  dapat  membantu  investor  atau para  calon  investor  dengan  memberikan gambaran disaat kondisi tidak terduga. Untuk penulis  selanjutnya  diharapkan  penelitian  ini dapat dijadikan bahan referensi bagi penelitian yang menggunakan topik yang serupa.

## 2. TELAAH
TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1  Telaah Teori
a.  Pasar Modal
Berdasarkan  Undang-  undang  Pasar Modal  no.8  Tahun  1995  Pasal  1  ayat  3,  pasar modal  merupakan  “Suatu  kegiatan  yang berkenaan  dengan  penawaran  umum  dan perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang berkaitan  dengan  efek  yang  diterbitkannya, serta  lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan dengan  efek.”  Menurut  Darmadji  dan Fakhruddin (2006:1), “Pasar modal merupakan pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan jangka  panjang  yang  dapat  diperjualbelikan, baik  dalam  bentuk  hutang,  ekuitas  (saham) instrumen  derivatif,  maupun  instrumen lainnya.  Pasar  modal  ini  dapat  digunakan sebagai  sarana  pendanaan  bagi  perusahaan maupun istitusi lain contohnya pemerintah dan sarana bagi kegiatan berinvestasi.”
Jadi,  dapat  disimpulkan  bahwa  pasar modal adalah tempat dimana para pembeli dan penjual dapat melakukan transaksi pembelian atau  penjualan  saham  maupun  obligasi.  Di Indonesia  kita  mengenal  nya  dengan  Bursa Efek  Indonesia.  Ada  beberapa  manfaat  yang didapat  oleh  perusahaan  ketika  menjual sahamnya  secara  Go  Public  yaitu  perusahaan mendapatkan penambahan modal, peningkatan  kompetisi  dengan  melakukan ekspansi  bisnis,  dapat  meningkatkan  value/ citra perusahaan, dan sebagainya.
b.    Harga Saham
Saham merupakan bukti kepemilikan atas suatu perusahaan. Menurut Subramanyam dan Wild (2012:227) terdapat dua jenis saham yaitu saham preferen dan saham biasa. Kedua saham tersebut memiliki perbedaan hak yang diterima
dan  kewajiban  oleh  investor.  Saham  preferen akan mendapatkan prioritas distribusi dividen dan  saham  biasa  mencerminkan  bunga  sisa yang  dan  mendapatkan  laba  bersih  sisa  dan menyerap rugi bersih. Para investor mendapatkan  keuntungan  dari  saham  berupa pembagian dividen dan capital gain. Saldo laba yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  akan dibagikan  kepada  para  pemegang  saham, pembagian  laba  tersebut  merupakan  dividen. Sedangkan capital gain merupakan keuntungan  investor  saat  membeli  saham  di harga  yang  lebih  murah  daripada  harga  jual saham  tersebut.  Menurut  Darmadji  dan Fakhrudin  (2012:102),  yang  dimaksud  harga saham  yaitu  “Harga  yang  terjadi  di  bursa  di waktu  tertentu.  Harga  saham  dapat  berubah bisa naik maupun turun dalam hitungan waktu yang sangat cepat, bisa dalam hitungan menit bahkan  hitungan  detik.  Hal  ini  terjadi dikarenakan adanya permintaan dan penawaran  diantara  pembeli  dan  penjual saham  di  pasar.”  Jogiyanto  (2010)  menurut definisinya  “Harga  saham  adalah  harga  yang ditentukan  oleh  pelaku  pasar  pada  waktu tertentu  di  pasar  bursa.  Penentu  dari  harga saham  yaitu  permintaan  dan  penawaran  di pasar  modal.”  Harga  saham  termasuk instrumen  keuangan  yang  berfluktuasi  sangat cepat. Penulis menyimpulkan bahwa banyaknya  permintaan  dari  pembeli  akan menyebabkan  harga  saham  naik  dan sebaliknya  jika  permintaan  saham  tersebut menurun  maka  harga  saham  pun  akan menurun .
c.     Volume Transaksi Saham
Volume  Transaksi  Saham  dapat  diartikan sebagai jumlah lembar saham yang diperjualbelikan  di  pasar  modal  pada  suatu waktu  tertentu.  Volume  transaksi  yang  besar itu  berarti  saham  tersebut  diminati  oleh banyaknya  investor.  Seberapa  sering  investor melakukan  transaksi  beli  maupun  jual  akan mempengaruhi  volume  transaksi  dari  suatu saham. Volume perdagangan/  transaksi  yaitu suatu alat yang bisa digunakan untuk melihat bagaimana  reaksi  investor  terhadap  suatu informasi  melalui  volume  saham  yang diperdagangkan  (Sutrisno,  2010).  Bagaimana
investor menentukan untuk membeli maupun menjual  suatu  saham  dapat  menggunakan volume transaksi saham dari suatu perusahaan. Penilaian  dengan  menggunakan  volume transaksi  dapat  menunjukkan  banyak  atau sedikit investor yang tertarik untuk melakukan transaksi atas saham tersebut. Semakin banyak transaksi  yang  terjadi  dapat  menunjukkan bahwa  banyaknya  investor  yang  merasa tertarik atas saham tersebut pada suatu waktu tertentu. Volume transaksi dapat berubah yang bisa diakibatkan dari beberapa faktor misalnya saja  berita/  informasi  yang  sedang  beredar, peristiwa  yang  terjadi  pada  perusahaan,  dan lain sebagainya.
d.    Hipotesis Penelitian
Harga  dari  suatu  saham  perusahaan berfluktuasi  dengan  cepat,  dimana  harga saham dapat naik maupun turun pada waktu tertentu. Wabah Covid- 19 yang terjadi saat ini sangat  berdampak  pada  banyak  sektor termasuk  sektor  pasar  modal.  Penelitian Rahmani (2020) menunjukkan adanya penurunan harga saham pada perusahaan LQ 45  diakibatkan  peristiwa  Covid-19.  Menurut penelitiannya perusahaan LQ 45 yang menjadi
panutan  dari  perusahaan  lainnya  ada  yang mengalami  penurunan  secara  signifikan  dan ada yang tidak signifikan. Menurut penelitian dari Wicaksono dan Adyaksana (2020), adanya kepanikan  dari  para  investor  pada  saat pengumuman  Covid-19  sebagai  pandemi sehingga  menyebabkan  investor  menjual saham  yang  mereka  miliki.  Penjualan  saham menyebabkan  harga  dari  saham  menurun sehingga adanya perbedaan terhadap rata- rata dari  abnormal  return  saham  perbankan. Kemudian  untuk  hasil  penelitian  terhadap Trading Volume Activity mengalami peningkatan pada saat pengumuman pandemik  Covid-19.  Beberapa  investor  takut akan  penurunan  saham  tersebut  sehingga menjual  sahamya  dan  beberapa  investor lainnya  menggunakan  kesempatan  tersebut untuk  membeli  saham  di  harga  yang  lebih murah.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Nurmasari  (2020)  menunjukkan  adanya penurunan secara signifikan atas harga saham PT Ramayana Lestari Sentosa, Tbk. Penurunan signifikan  atas  harga  saham  PT  Ramayana diikuti  dengan  perbedaan  signifikan  pada volume transaksi saham perusahaan.

## 2.2  Pengembangan Hipotesis
a.    Kerangka Berpikir
volume  transaksi  saham  PT  Mandiri  Tbk sebelum  dan  sesudah  Covid-19  terdapat perbedaan  yang  signifikan.    Dari  hasil penelitian  sebelumnya,  penulis  menarik hipotesis bahwa:
H1 = Terdapat perbedaan signifikan pada harga  saham  Industri  Transportasi  sebelum dan  sesudah  diumumkannya  kasus  pertama Covid-19 di Indonesia
H2 = Terdapat perbedaan signifikan pada volume transaksi saham Industri Transportasi sebelum  dan  sesudah  diumumkannya  kasus pertama Covid-19 di Indonesia.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan kuantitaf dengan data sekunder yang didapat dari  idx.co.id atau dari  internet. Penelitian ini berbentuk deskriptif komparatif yaitu mencari tahu/  menganalisis  dan  membandingkan harga  saham  dan  volume  transaksi  pada perusahaan  dalam  industri  transportasi sebelum  dan  sesudah  pengumuman  kasus pertama  Covid-19  di  Indonesia.  Data  yang diambil  dari  internet  yaitu  harga  saham penutupan harian dan volume transaksi saham harian. Teknik pengambilan sampel menggunakan  purposive  sampling  dari  data- data yang telah dikumpulkan. Populasi dalam penelian merupakan
Berbeda  dengan  harga  saham  PT Ramayana  yang  menurun,  volume  transaksi saham  perusahaan  mengalami  peningkatan setelah  diumumkannya  kasus  Covid  19  di Indonesia. Menurut Wenno (2020)
menunjukkan bahwa harga saham dan seluruh perusahaan pada sektor transportasi yang terdaftar  di  BEI.  Terdapat  populasi sebanyak 27 perusahaan yang terdaftar dalam sektor transportasi dan logistik pada idx.co.id. Untuk  memenuhi  tujuan  penelitian  maka pertimbangan  pemilihan  sampel  berdasarkan kriteria-  kriteria  sebagai  berikut:  perusahaan pada sektor transportasi yang sudah terdaftar di  BEI  sebelum  tahun  2020  dan  perusahaan sektor  transportasi  yang  tidak  terkena  sanksi suspensi  pada  tahun  2020.  Perusahaan  yang sesuai  dengan  kriteria  pengambilan  sampel yaitu sebanyak 9 perusahaan.
Tabel 1. Sampel Perusahaan sektor Transportasi No Kode Nama Perusahaan 1 ASSA PT Adi Sarana Armada Tbk 2 BIRD Blue Bird 3 GIAA PT Garuda Indonesia Tbk 4 HELI PT Jaya Trishindo Tbk 5 LRNA PT Eka Sari Lorena Transport Tbk 6 SAFE PT. Steady Safe Tbk 7 SMDR PT Samudera Indonesia Tbk 8 TMAS PT Temas Tbk 9 WEHA PT WEHA Transportasi Indonesia Tbk Sumber: Data diolah oleh penulis (2021)
Menurut Sugiono (2016:38), variabel penelitian merupakan segala sesuatu baik sifat, ciri, atau atribut dari objek yang ditetapkan oleh peneliti untuk  dipelajari  yang  kemudian  diperoleh informasi  dari  hal  tersebut  untuk  menarik suatu  kesimpulan.  Variabel  dalam  penelitian ini  yaitu  harga  saham  dan  volume  transaksi saham sejak 31 hari sebelum pengumuman dan 31  hari  sesudah  pengumuman  kasus  pertama Covid-19 di Indonesia. Jadi, variabel penelitian yang  digunakan  adalah  Covid-19  sebagai variabel  independen  dan  harga  saham  juga volume  transaksi  saham  sebagai  variabel dependen.
Untuk melakukan analisis pada data- data sekunder  yang  sudah  dikumpulkan  akan dilakukan  beberapa  pengujian,  yang  pertama penulis akan melakukan uji statistik deskriptif. Lalu, penulis melakukan uji asumsi klasik yaitu uji  normalitas  dari  variabel-  variabel  yang diteliti. Apabila data berdistribusi normal maka uji  selanjutnya  akan  menggunakan  uji parametrik  Paired  Simple  t-Test,  sedangkan jika hasil data tidak berdistribusi normal maka uji  yang  akan  digunakan  yaitu  uji nonparametrik  Wilcoxon  Signal  Ranks  Test. Penulis  akan  menggunakan  software  SPSS  25 (Statistical Package for Social Science 25) untuk
membantu dan mempermudah dalam mengolah data yang akan diuji. Dalam penelitian ini, penulis menggunakan
statistik nonparametrik Wilcoxon  Signed  Rank  Test.  Pengujian  ini digunakan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidak adanya  perbedaan  harga  saham  dan  volume transaksi saham pada 31 hari  sebelum dan  31 hari  sesudah  pengumuman  kasus  pertama Covid-19  di  Indonesia.  H0  diterima  atau  Ha ditolak  apabila  p-value  >  0,05  yang  artinya
tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan.  H0 ditolak atau Ha diterima apabila p-value < 0,05 yang artinya adanya perbedaan signifikan pada harga saham dan volume transaksi saham pada industri  transportasi  sebelum  dan  sesudah pengumuman  kasus  pertama  Covid-19  di Indonesia.  Uji  Wilcoxon  Signed  Rank  Test dapat  digunakan  pada  data  yang  tidak berdistribusi normal.
Tabel 2. Tanggal Data Harga Saham dan Volume Transaksi Saham yang diambil No Tanggal Keterangan No Tanggal Keterangan 1 17 Januari 2020 H-31 46 2 Maret 2020 H 2 18 Januari 2020 Hari Libur Besama 47 3 Maret 2020 H+1 3 19 Januari 2020 Hari Libur Besama 48 4 Maret 2020 H+2 4 20 Januari 2020 H-30 49 5 Maret 2020 H+3 5 21 Januari 2020 H-29 50 6 Maret 2020 H+4 6 22 Januari 2020 H-28 51 7 Maret 2020 Hari Libur Besama 7 23 Januari 2020 H-27 52 8 Maret 2020 Hari Libur Besama 8 24 Januari 2020 H-26 53 9 Maret 2020 H+5 9 25 Januari 2020 Hari Libur Besama 54 10 Maret 2020 H+6 10 26 Januari 2020 Hari Libur Besama 55 11 Maret 2020 H+7 11 27 Januari 2020 H-25 56 12 Maret 2020 H+8 12 28 Januari 2020 H-24 57 13 Maret 2020 H+9 13 29 Januari 2020 H-23 58 14 Maret 2020 Hari Libur Besama 14 30 Januari 2020 H-22 59 15 Maret 2020 Hari Libur Besama 15 31 Januari 2020 H-21 60 16 Maret 2020 H+10 16 1 Februari 2020 Hari Libur Besama 61 17 Maret 2020 H+11 17 2 Februari 2020 Hari Libur Besama 62 18 Maret 2020 H+12 18 3 Februari 2020 H-20 63 19 Maret 2020 H+13 19 4 Februari 2020 H-19 64 20 Maret 2020 H+14 20 5 Februari 2020 H-18 65 21 Maret 2020 Hari Libur Besama 21 6 Februari 2020 H-17 66 22 Maret 2020 Hari Libur Besama 22 7 Februari 2020 H-16 67 23 Maret 2020 H+15 23 8 Februari 2020 Hari Libur Besama 68 24 Maret 2020 H+16 24 9 Februari 2020 Hari Libur Besama 69 25 Maret 2020 Hari Libur Besama 25 10 Februari 2020 H-15 70 26 Maret 2020 H+17 26 11 Februari 2020 H-14 71 27 Maret 2020 H+18 27 12 Februari 2020 H-13 72 28 Maret 2020 Hari Libur Besama 28 13 Februari 2020 H-12 73 29 Maret 2020 Hari Libur Besama 29 14 Februari 2020 H-11 74 30 Maret 2020 H+19
No Tanggal Keterangan No Tanggal Keterangan 30 15 Februari 2020 Hari Libur Besama 75 31 Maret 2020 H+20 31 16 Februari 2020 Hari Libur Besama 76 1 April 2020 H+21 32 17 Februari 2020 H-10 77 2 April 2020 H+22 33 18 Februari 2020 H-9 78 3 April 2020 H+23 34 19 Februari 2020 H-8 79 4 April 2020 Hari Libur Besama 35 20 Februari 2020 H-7 80 5 April 2020 Hari Libur Besama 36 21 Februari 2020 H-6 81 6 April 2020 H+24 37 22 Februari 2020 Hari Libur Besama 82 7 April 2020 H+25 38 23 Februari 2020 Hari Libur Besama 83 8 April 2020 H+26 39 24 Februari 2020 H-5 84 9 April 2020 H+27 40 25 Februari 2020 H-4 85 10 April 2020 Hari Libur Besama 41 26 Februari 2020 H-3 86 11 April 2020 Hari Libur Besama 42 27 Februari 2020 H-2 87 12 April 2020 Hari Libur Besama 43 28 Februari 2020 H-1 88 13 April 2020 H+28 44 29 Februari 2020 Hari Libur Besama 89 14 April 2020 H+29 45 1 Maret 2020 Hari Libur Besama 90 15 April 2020 H+30 91 16 April 2020 H+31
Sumber: Data diolah oleh penulis (2021)
a. Definisi Operasional Tabel 3. Pengukuran Variabel Sumber: Data diolah oleh penulis (2021) Jenis Variabel Definisi Operasional Skala Indikator Sumber Harga Saham Harga  yang  terjadi  di  bursa diwaktu tertentu. Harga saham dapat  berubah  bisa  naik maupun turun dalam hitungan waktu  yang  sangat  cepat,  bisa dalam  hitungan  menit  bahkan hitungan  detik.  Hal  ini  terjadi dikarenakan adanya permintaan  dan  penawaran diantara  pembeli  dan  penjual saham di pasar. Nominal Harga saham penutupan harian Darmadji dan Fakhrudin (2012:102) Volume Transaksi Saham Jumlah  lembar  saham  yang diperjualbelikan di pasar modal pada  suatu  waktu  tertentu. Suatu alat yang bisa digunakan untuk melihat bagaimana reaksi investor terhadap suatu informasi melalui volume saham yang diperdagangkan. Nominal Volume transaksi saham harian Sutrisno (2010)

## 4. HASIL DAN PEMBAHSAN
a. Hasil Uji Statistik Deskriptif Harga Saham
Tabel 4. Uji Satatistik Deskriptif Harga Saham
Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Sebelum Pengumuman Covid 19 279 75 2640 485.03 702.784 Sesudah Pengumuman Covid 19 279 55 2200 315.98 434.542 Valid N (listwise) 279
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25 (2021)
Hasil  Uji  Deskriptif  yang  dilakukan dan  diolah  oleh  penulis  menunjukkan  bahwa nilai rata- rata dari harga saham 9 perusahaan transportasi pada 31 hari sebelum pengumuman  kasus  pertama  Covid-19  yaitu sebesar  Rp  485,03  dengan  standar  deviasi sebesar Rp 702,784. Nilai maksimum dan nilai minimum harga saham berturut- turut sebesar Rp 2.640 dan Rp 75. Sedangkan untuk Hasil Uji Deskriptif  31  hari  sesudah  pengumuman Covid-19  menunjukkan  nilai  rata-  rata  dari harga saham sebesar Rp 315,98 dengan standar deviasi  sebesar  Rp  434,542.  Lalu  nilai maksimum  dan  nilai  minimum  harga  saham berturut- turut sebesar Rp 2.200 dan Rp 55.
Nilai  n  sebesar  279  menunjukkan  bahwa
terdapat  9  perusahaan  yang  dijadikan  sampel penelitian  dan  jangka  waktu  yang  digunakan yaitu 31 hari.
Data yang ditunjukkan pada tabel 4 diatas, menunjukkan  bahwa  nilai  rata-  rata  (mean) mengalami penurunan sesudah pengumuman kasus  pertama  Covid-19  di  Indonesia  pada  9 perusahaan transportasi yang menjadi sampel pada penelitian tersebut. Sebelum pengumuman nilai  rata- rata berada di angka Rp  485,03,  kemudian  mengalami  penurunan sebesar  Rp  169,05.  Sehingga  sesudah pengumuman Covid menjadi Rp 315,98. Hal ini terjadi  dikarenakan  adanya  penurunan  harga saham perusahaan- perusahaan.

## b.  Hasil Uji Wilcoxon Harga Saham
Tabel 5. Uji Wilcoxon harga Saham Ranks N Mean Rank Sum of Ranks Sebelum Covid 19 Negative Ranks 237 a 154.47 36609.00 Sesudah Covid 19 Positive Ranks 40 b 47.35 1894.00 Ties 2 c Total 279
a. Sesudah Covid 19 < sebelum Covid 19 b. Sesudah Covid 19 > sebelum Covid 19 c. Sesudah Covid 19 = sebelum Covid 19
Sesudah Pengumuman – Sebelum Pengumuman Z -13.007 b Asymp. Sig. (2-tailed .000 a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on postive ranks
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25 (2021)
Pada  tabel Ranks Uji Wilcoxon Harga  Saham mendapatkan hasil bahwa selisih negatif antara
sebelum  dan  sesudah  pengumuman  adalah terdapat  237  data  harga  saham.  Nilai  237  ini menunjukkan  bahwa  terdapat  237  data  yang memiliki penurunan. Selisih positif menunjukkan  nilai  sebesar  40,  yang  artinya terdapat  40  data  positif  dimana  adanya peningkatan  pada  harga  saham.  Ties  sebagai kesamaan  nilai  pada  sebelum  dan  sesudah pengumuman  kasus  pertama  menunjukkan nilai  sebesar  2,  yang  artinya  terdapat  2  data yang  memiliki  nilai  yang  sama.  Selanjutnya, pada tabel 5 menunjukkan hasil olah data dari uji  hipotesis Wilcoxon yang  telah  dilakukan dengan  menggunakan  SPSS  25 , dimana  pada tabel tersebut menunjukkan nilai sig. (2-tailed) sebesar 0.000. Nilai sig. ini lebih kecil dari 0,05. Berdasarkan  dari  hasil  tersebut  maka  Ha diterima  dan  H0  ditolak  yang  artinya  adanya perbedaan  signifikan  pada  harga  saham perusahaan industri transportasi pada sebelum dan  sesudah  kasus  pertama  Covid-19 diumumkan  di  Indonesia.  Virus  Covid-19  ini memberikan  dampak  yang  besar  pada perusahaan- perusahaan sehingga mempengaruhi  harga  saham  dari  perusahaan tersebut.  Kasus  yang  terus  bertambah  di berbagai negara dan pada tanggal 2 Maret 2020 adanya  pengumuman  bahwa  virus  ini  sudah memasuki  wilayah  Indonesia  menjadi  faktor yang  sangat  mempengaruhi  bagi  investor. Investor  marasa  panik  dan  khawatir  karena tidak adanya kepastian di masa depan dan juga banyaknya  perusahaan  yang  mengalami
kerugian  menyebabkan  harga  saham  terus menurun.  Jadi,  pasar  saham  merespon informasi Covid- 19 secara negatif.
Hasil  penelitian  tersebut  sejalan  dengan hasil peneliti-peneliti sebelumnya dan mendukung  hipotesis  bahwa  pengumuman kasus pertama Covid-19 berdampak bagi harga saham perusahaan- perusahaan. Hasil penelitian  dari  Nurmasari  (2020)  menyatakan bahwa  adanya  perbedaan  signifikan  pada harga  saham  PT  Ramayana  Lestari  Sentosa, juga penelitian Rahmani (2020), dan Mangindaan  (2020).  Lalu,  penelitian  ini  juga mendukung  hasil  dari  penelitian  Wicaksono dan  Adyaksana  (2020)  bahwa  mereka menganalisis  reaksi  investor  pada  sektor perbankan  di  Indonesia.  Dimana  reaksi investor  dipengaruhi  oleh  Covid-19  ini sehingga  harga  saham  dari  perusahaan perbankan memiliki perbedaan yang signifikan dari  sebelum  dan  sesudah  diumumkannya Covid-19  sebagai  pandemi  global.  Penelitian Darmayanti  (2020)  juga  mendukung  hipotesis bahwa  terdapat  perbedaan  yang  signifikan pada harga saham PT Indosat Tbk sebelum dan sesudah  pengumuman  kasus  pertama  Covid- 19  di  Indonesia.  Menurut  penelitiannya, investor  bersikap  tidak  rasional  dan  bereaksi berlebihan.  Para  investor  mengabaikan  data- data  historis  dan  lebih  mementingkan peristiwa  terbaru  sehingga  terjadi  penurunan tajam harga saham.

## c.   Hasil Uji Statistik Deskriptif Volume Transaksi Saham
Tabel 6. Uji Satatistik Deskriptif Volume Transaksi Saham Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation Sebelum Pengumuman Covid 19 279 0 59034200  3839483.51  7985906.041 Sesudah Pengumuman Covid 19 279 0 63789200 4144665.23 8848657.897 Valid N (listwise) 279
Sumber: Data diolah dengan SPSS 25 (2021)
Hasil  perhitungan  statistik  deskriptif  dari volume transaksi saham sebelum dan sesudah pengumuman  kasus  pertama  Covid-19  di Indonesia  dapat  dilihat  pada  tabel  6  Volume transaksi  saham  sebelum  diumumkannya
kasus pertama di Indonesia memiliki nilai rata- rata  sebesar  3.839.483,51  dengan  standar deviasi sebesar 7.985.906,041. Nilai maksimum dan  nilai  minimum  berturut-  turut  sebesar 59.034.200  dan  0.    Volume  transaksi  saham
sesudah  diumumkannya  kasus  pertama  di Indonesia  memiliki  nilai  rata-  rata  sebesar 4.144.665,23  dengan  standar  deviasi  sebesar 8.848.657,897.  Nilai  maksimum  dan  nilai minimum  berturut-  turut  sebesar  63.789.200
dan 0.  Nilai n sebesar 279 menunjukkan bahwa terdapat  9  perusahaan  yang  dijadikan  sampel penelitian  dan  jangka  waktu  yang  digunakan yaitu 31 hari.

## d.  Hasil Uji Wilcoxon Volume Transaksi Saham
Tabel 7. Uji Wilcoxon Volume Transaksi Saham Ranks N Mean Rank Sum of Ranks Sebelum Covid 19 Negative Ranks 159 a 135.07 21476.00 Sesudah Covid 19 Positive Ranks 119 b 145.42 17305.00 Ties 1 c Total 279
a. Sesudah Covid 19 < sebelum Covid 19 b. Sesudah Covid 19 > sebelum Covid 19 c. Sesudah Covid 19 = sebelum Covid 19
Sesudah Pengumuman – Sebelum Pengumuman Z -1.554 b Asymp. Sig. (2-tailed .120
a. Wilcoxon Signed Ranks Test b. Based on postive ranks Sumber: Data diolah dengan SPSS 25 (2021)
Pada  tabel  7  menyajikan  data  dari  hasil pengujian Wilcoxon Volume Transaksi Saham pada  perusahaan  transportasi.    Selisih  negatif antara  sebelum  dan  sesudah  pengumuan adalah  terdapat  159  data.  Nilai  159  ini menunjukkan  bahwa  terdapat  data  yang mengalami penurunan dari sebelum pengumuman  kasus  Covid-19  di  Indonesia. Selisih  positif  menunjukkan  nilai  sebesar  119, yang artinya terdapat 119 data positif dimana adanya  peningkatan  pada  harga  saham.  Ties sebagai  kesamaan  nilai  pada  sebelum  dan sesudah pengumuman kasus pertama menunjukkan  nilai  sebesar  1,  sehingga  dapat dikatakan bahwa terdapat 1 data yang memiliki nilai  yang  sama.  Kemudian  berdasarkan  dari hasil pengujian dengan Uji Wilcoxon tersebut, didapatkan nilai sig. sebesar 0,120 > 0,05. Hasil ini  menyatakan  bahwa  H2  ditolak  atau  Ha ditolak,  artinya  pada volume  transaksi saham perusahaan  transportasi  tidak  mengalami perbedaan yang signifikan dari 31 hari sebelum pengumuman  dengan  31  hari  sesudah
pengumuman  kasus  pertama  Covid-19  di Indonesia.
Hasil  penelitian  ini  bertolak  belakang dengan hasil penelitian dari Nurmasari (2020) bahwa volume transaksi saham PT Ramayana mengalami  perbedaan  yang  signifikan  yang menyatakan bahwa volume transaksi mengalami peningkatan
sesudah pengumuman  kasus  pertama  Covid-19. Penelitian  ini  juga  tidak  sejalan  dengan  hasil penelitian  Saputro  (2021)  bahwa  volume perdagangan  saham  Syariah  mengalami perbedaan yang signifikan.
Penulis  melakukan  uji  Wilcoxon  pada masing-  masing  perusahaan  pada  sektor transportasi.  Terdapat  5  perusahaan  dari  9 perusahaan  yang  menjadi  sampel  penilitian memiliki  nilai  sig.  <  0,05,  yang  artinya  5 perusahaan  tersebut  memiliki  perbedaan volume transaksi saham yang signifikan pada 31  hari  sebelum  dan  31  hari  sesudah pengumuman  Covid-19  di  Indonesia.  Nilai signifikansi  dari  5  perusahaan  tersebut
ditunjukkan pada tabel 8 Untuk 4 perusahaan lainnya yaitu PT Adi Sarana Armada Tbk; Blue Bird;  PT  Garuda  Indonesia  Tbk;  dan  PT  Jaya Trishindo  Tbk  memiliki  nilai  sig.  >  0,05.  Saat melakukan  pengujian  pada  9  perusahaan secara  bersamaan  mendapatkan  hasil  bahwa tidak  adanya  perbedaan  signifikan  pada transaksi  volume  saham.  Jadi  setelah  diteliti lebih  lanjut  Covid-19  ini  memiliki  pengaruh yang  berbeda-  beda  mengenai  volume
transaksi saham pada perusahaan dalam sektor transportasi. Ada perubahan volume transaksi yang  besar  dikarenakan  investor  menjadi khawatir  sehingga  menjual  sahamnya  secara besar-  besaran  atau  ada  juga  investor  yang membeli  saham  perusahaan-  perusahaan tersebut  dikarenakan  harga  saham  sedang murah. Namun terdapat juga volume transaksi saham perusahaan yang tidak berubah terlalu besar.
Tabel 8. Hasil Volume Transaksi Saham No Kode Nama Perusahaan Asymp. Sig (2-tailed) 1 LRNA PT Eka Sari Lorena Transport Tbk 0.001 2 SAFE PT. Steady Safe Tbk 0.021 3 SMDR PT Samudera Indonesia Tbk 0.001 4 TMAS PT Temas Tbk 0.023 5 WEHA PT WEHA Transportasi Indonesia Tbk 0.000 Sumber: Data diolah oleh penulis (2021) 5. SIMPULAN Penelitian ini bertujuan
untuk membandingkan  dan  menganalisis  harga saham  dan  volume  transaksi  saham  pada sebelum dan sesudah adanya kasus Covid-19 di Indonesia.  Berdasarkan  analisis  data  dari  uji deskriptif  dan  uji Wilcoxon  Signed  Rank  Test bahwa  harga  saham  dari  perusahaan transportasi  mengalami  penurunan  yang signifikan.  Penurunan  ini  dapat  dilihat  pada nilai  rata-  rata  31  hari  sebelum  dan  31  hari sesudah diumumkannya kasus pertama Covid- 19  di  Indonesia.  Nilai  rata-  rata  sebelum pengumuman yaitu sebesar Rp 485,03 menjadi Rp 315,98. Dari nilai- rata- rata yang menurun sebesar  Rp  169,05  menunjukkan  bahwa  harga saham  dari  setiap  perusahaan  mengalami penurunan.  Hasil  dari  uji Wilcoxon juga menunjukkan  nilai  sig.  sebesar  0,000  <  0,05 yang berarti adanya perbedaan signifikan pada harga  saham  (H1  diterima).  Pengumuman kasus  Covid-19  yang  sudah  memasuki Indonesia  memberi  dampak  pada  kegiatan operasi  perusahaan  dan  juga  memicu  reaksi investor.  Sehingga  sesudah  pengumuman, harga  saham  dari  perusahaan-  perusahaan tersebut  mengalami  penurunan.  Namun berbeda dengan harga saham, volume transaksi saham  pada  perusahaan  transportasi  tidak
memiliki perbedaan yang signifikan. Nilai sig. menunjukkan  nilai  sebesar  0,120  >  0,05,  yang mana  artinya  tidak  adanya  perbedaan signifikan  pada  perusahaan  transportasi sebelum  dan  sesudah  pengumuman  Covid-19 di Indonesia (H2 ditolak). Adanya peningkatan nilai  rata-  rata  pada  volume  transaksi  saham yang  menunjukkan  bahwa  meningkatnya transaksi  investor  baik  dengan  menjual maupun membeli saham sesudah pengumuman  kasus  pertama  Covid-19  di Indonesia.  Investor  yang  merasa  takut  dan panik  akan  menjual  sahamnya  secara  besar- besaran  sehingga  menyebabkan  volume transaksi  meningkat.  Ada  juga  beberapa investor  yang  menggunakan  kesempatan  ini dengan  membeli  saham  di  harga  yang murah/diskon.  Namun  berdasarkan  uji Wilcoxon yang  sudah  dijelaskan  peningkatan volume transaksi ini tidak signifikan. Hasil dari penelitian  ini  dapat  berguna  bagi  investor dalam  menyikapi  dan  dapat  memberikan gambaran bagi investor dan perusahaan untuk membuat  keputusan  di  masa  depan  jika  ada kondisi tidak terduga seperti Covid-19. Penelitian  ini  memiliki  beberapa  batasan yang  dapat  menjadi  peluang  bagi  peneliti selanjutnya yakni  dengan menambah variabel penelitian  yang  tidak  hanya  terfokus  pada
harga saham dan volume transaksi saham saja misalnya  seperti abnormal  return saham  yang tidak  dibahas  dalam  peneltian  ini.  Penulis selanjutnya juga dapat memperpanjang jendela waktu penelitian dan memperdalam penelitian dengan  mengambil  data  bukan  hanya  dari industri transportasi. Bagi investor dapat lebih memperhatikan  kinerja/  prospek  perusahaan dan  juga  mempertimbangkan  faktor-  faktor eksternal  yang  sedang  terjadi,  seperti  faktor ekonomi,  politik,  dan  kondisi  pasar  dalam memutuskan  berinvestasi.  Bagi  perusahaan dikarenakan  kondisi  pandemic  yang  tidak dapat diprediksi, perusahaan dapat memperkuat  kinerjanya.  Perusahaan  dapat memberikan promo- promo, memberikan jasa transportasi secara online, bekerja sama dengan perusahaan  lain,  dan  meningkatkan  kualitas produknya.  Dengan  peningkatan  kinerja  dari perusahaan,  calon  investor  dapat  menilai  dan menentukan minat investasinya.

## REFERENSI
Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2006). Pasar Modal  di  Indonesia:  Pendekatan  Tanya Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji  ,  T.,  &  Fakhruddin.  (2012). Pasar Modal  di  Indonesia. Jakarta:  Salemba Empat.
Darmayani, N., T. Mildawati, Fitriah D. (2020). Dampak Covid-19 Terhadap Perubahan
Harga dan Return Saham. Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan ,462-480.
doi:https://doi.org/10.24034/j2548502
4.y2020.v4.i4.4624
Fatia,  S.  N.  (2021,  Maret  29). Pikiran  Rakyat . Retrieved  from  https://www.pikiran- rakyat.com/nasional/pr- 011688362/update-kasus-virus-corona- indonesia-senin-29-maret-2021-naik- jadi-1501093-orang
Hartono, J. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.
Mangindaan,  J.  V.,  &  Manossoh,  H.  (2020).
Analisis Perbandingan Harga Saham PT Garuda  Indonesia  Persero  (Tbk.) Sebelum dan Sesudah Pandemi Covid- 19. Jurnal Administrasi Bisnis , 80-85.
Nurmasari,  I.  (2020).  Dampak  Covid-19 Terhadap Perubahan Harga Saham dan Volume  Transaksi  (Studi  Kasus  Pada PT.  Ramayana  Lestari  Sentosa,  Tbk.). Jurnal  Sekuritas  (Saham,  Ekonomi, Keuangan, dan Investasi) , 230-236. http://dx.doi.org/10.32493/skt.v3i3.50 22
Rahmani,  A.  N.  (2020).  Dampak  Covid-19 Terhadap  Harga  Saham  dan  Kinerja Keuangan Perusahaan. Kajian Akuntansi, 21 , 252-269. doi:https://doi.org/10.29313/ka.v21i2. 6436 Saputro,  A.E,  (2021). Analisis  Harga  Saham Syariah  dan  Volume  Perdagangannya Sebelum  dan  Sesudah  Pengumuman Covid 19. Jurnal ECODUCATION , 159- 168. doi:https://doi.org/10.33503/ecoducat ion.v3i1
Subramanyam,  K.  R.,  &  Wild,  J.  J.  (2012). Analisis  Laporan  Keuangan (10  ed.). Jakarta: Salemba Empat.
Sugianto,  D.  (2020,  April  10). Detik  Finance . Retrieved  Maret  30,  2021,  from https://finance.detik.com/bursa-dan- valas/d-4972595/perjalanan-ihsg- sejak-ri-positif-virus-corona
Sugiyono.  (2016). Metode  Penelitian  Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sutrisno, W. (2010). Manajemen Keuangan, Teori, Konsep  dan  Aplikasi. Yogyakarta: Ekonisia
Undang- Undang Pasar Modal no.8 Tahun 1995 Pasal 1 ayat 3
Utomo,  A.  P.  (2020,  Maret  12). Kompas.com .
Retrieved from https://www.kompas.com/global/rea d/2020/03/12/001124570/who- umumkan-virus-corona-sebagai- pandemi-global?page=all
Wenno, M. (2020). Dampak Covid-19 Terhadap Perubahan  Harga  Saham  dan  Volume Transaksi  (Studi  Kasus  pada  PT  Bank Mandiri Tbk). Jurnal Soso-Q , 84-91. doi: http://dx.doi.org/10.30598/sosoq.v8i2 .1156
Wicaksono,  C.  A.,  &  Adyaksana,  R.  I.  (2020).
Analsis Reaksi Investor sebagai Dampak Covid-19 Pada Sektor Perbankan  di  Indonesia. Jurnal  Ilmiah
Akuntansi Fakultas Ekonomi , 129-138. doi: 10.34204/jiafe.v6i2.2227