## Journal of S ocial and Economics Research
Volume 5, Issue 1, June 2023
P-ISSN: 2715-6117             E-ISSN: 2715-6966 Open Access at: https://idm.or.id/JSER/index.php/JSER
FACTORS AFFECTING FUTURE CASH FLOWS IN FOOD AND BEVERAGE SUBSECTOR MANUFACTURING COMPANIES
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI ARUS KAS MASA DEPAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUBSEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN
Adam Eprianto 1 ,  Renil  Septiano 2 1,2 Prodi Akuntansi, STIE KBP E-mail: adamepr99@gmail.com 1 , renil.septiano@akbpstie.ac.id 2
ARTICLE  INFO ABSTRACT
Correspondent
Adam Eprianto adamepr99@gmail.com Key words: net income, changes in accounts receivable, profitabilty , future cash flows Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
page: 039 – 048
The cash flow statement  reports the cash inflows and outflows of the  company  during  a  certain  period.  This  report  is  used  by management  to  evaluate  operational  activities  and  plan future investment  activities.  The  cash  flow  statement  is  also  used  by creditors and investors in assessing the level of liquidity and the company's  potential  to  generate  profits.  This  study  aims  to determine  and  analyze  how  much  influence  net  income  (X1) changes  in accounts  receivable  (X2)  and profitability (X3)  have on  future  cash  flow  (Y)  in  food  and  beverage  manufacturing companies  on  the Indonesia  Stock  Exchange in 2017-2020. The population used  in this  study  are  food and beverage  sub-sector manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange, totaling 32 companies. The analysis technique  used is panel  data  regression.  Based  on  the  research  results  (X1)  net income  has no  effect  on  future  cash  flows in  food and  beverage sub-sector  manufacturing  companies  on  the  Indonesia  Stock Exchange,  (X2)  changes  in  accounts  receivable have a  negative effect  on  future  cash  flows  in  food  and  beverage  sub-sector manufacturing  companies  on  the  Indonesia  Stock  Exchange, (X3)  Profitability has no  effect on  future  cash flows in  food and beverage sub-sector  manufacturing  companies  on the  Indonesia Stock Exchange.
INFO ARTIKEL

## ABSTRAK
Koresponden
Adam Eprianto adamepr99@gmail.com Kata kunci: laba bersih, perubahan piutang, profitabilitas, arus kas masa depan
Website: https://idm.or.id/JSER/index. php/JSER
hal: 039 – 048
Laporan arus kas melaporkan arus kas masuk dan arus kas keluar  perusahaan selama periode  tertentu.  Laporan arus kas  digunakan  oleh  manajemen  untuk  mengevaluasi kegiatan  operasional  yang  sedang  berlangsung  dan merencanakan kegiatan investasi dan pendanaan di masa depan. Laporan arus kas juga digunakan oleh kreditur  dan investor  dalam  menilai  tingkat  likuiditas  dan  potensi perusahaan  untuk  menghasilkan  laba.  Penelitian  ini bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis seberapa besar  pengaruh  laba  bersih  (X1)  perubahan  piutang  (X2) dan profitabilitas  (X3)  terhadap  arus kas  masa depan  (Y) pada perusahaan manufaktur  makanan dan minuman di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2020.  Populasi  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  berjumlah  32 perusahaan.  Teknik  analisis  yang  digunakan  adalah regresi  data panel.  Berdasarkan  hasil penelitian  (X1)  laba bersih  tidak  berpengaruh  terhadap  arus kas  masa depan pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman di Bursa Efek Indonesia, (X2) perubahan piutang berpengaruh  negatif  terhadap  arus kas masa depan pada perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman di Bursa Efek  Indonesia, (X3) Profitabilitas tidak berpengaruh  terhadap  arus  kas  masa  depan  pada perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan minuman di Bursa Efek  Indonesia.
Copyright © 2023 JSER. All rights reserved.

## PENDAHULUAN
Laporan keuangan merupakan media informasi yang merangkum semua aktivitas perusahaan. Informasi  ini  berguna  bagi  para  pengguna laporan keuangan untuk menghubungkan  keputusan  tentang  perusahaan  yang  diungkapkan.  Pemakai informasi  keuangan  meliputi:  investor,  karyawan, pemberi  pinjaman, pemasok, konsumen,  pemerintah  dan  masyarakat umum.  Keputusan  ekonomi  yang  akan dikutip oleh para pengguna laporan keuangan membutuhkan suatu analisa untuk menilai atau mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dan arus kas, serta keakuratan dari hasil analisis tersebut ((Suriayu & Septiano, 2023), (Septiano et al ., 2023), (Septiano & Mulyadi, 2023).
Prediksi  kondisi  keuangan  perusahaan  di  masa  depan  sangat  diperlukan  oleh investor  maupun kreditor  untuk  mengurangi ketidakpastian dalam  pengambilan keputusan.  Laporan  arus  kas  merupakan  laporan  yang  menyajikan  informasi mengenai  penerimaan  dan  pengeluaran  kas  perusahaan dalam  periode  waktu tertentu. Laporan arus kas memberikan informasi tentang arus kas masuk dan  keluar perusahaan  dari tiga aktivitas: aktivitas  operasi, aktivitas investasi, dan  pendanaan perusahaan (Septiano, Al Insani, et al., 2022), (Septiano, Arifin, et al., 2022), (Septiano & Pratama, 2022), (Septiano, Maheltra, et al ., 2022), (Septiano, Aminah, et al ., 2022).
Fenomena yang  ditemukan  yaitu  laba bersih  PT  Bukit  Asam  Tbk  (PTBA)  anjlok hingga 44% sepanjang semester  pertama tahun ini  dibanding laba bersih  periode yang sama tahun sebelumnya. Sepanjang paruh pertama 2013, perseroan mencatat penurunan laba sebesar 44% dari Rp1,5 triliun pada semester I tahun 2012 menjadi Rp870,12  miliar  di  semester  I  2013.  Berdasarkan  laporan  keuangan  yang dipublikasikan  perseroan, Jumat (26/7) terungkap bahwa turunnya laba  tersebut imbas  dari  menurunnya penjualan sebesar  6,12 persen  dari  Rp5,79 triliun  pada semester  I/2012 menjadi Rp5,43 triliun pada akhir Juni  2013. Sementara kas dan setara kas perseroan juga tercatat turun 44 persen dari Rp5,9 triliun menjadi Rp3,3 triliun pada akhir semester I 2013 ( www.merdeka.com ).
Nilai aset atau nilai perusahaan secara keseluruhan ditentukan oleh arus kas yang dihasilkan. Arus kas dan laba bersih memiliki  hubungan yang cukup erat. Arus kas bersih  merupakan penjumlahan dari laba bersih  perusahaan, pendapatan non kas dan beban non kas. Selain itu, laba bersih dapat berpengaruh dalam memprediksi arus kas operasi di masa mendatang karena laba bersih bersifat akrual yang berasal dari laba sebelum  pajak ditambah pendapatan lain seperti pendapatan bunga dan dikurangi  dengan beban lain-lain seperti  beban bunga  dan beban pajak. Dimana pendapatan bunga yang diperoleh  perusahaan berasal dari  pokok  pinjaman dan bunga. Namun ketika  angsuran pokok  pinjaman yang  sebagian tersebut  dibayar maka akan berdampak terhadap penerimaan bunga perusahaan di masa yang akan datang sehingga meningkatnya kas operasi yang diperoleh perusahaan. (Yulianti et al. , 2017).

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Penelitian kuantitatif yaitu metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme, untuk penyelidikan populasi atau sampel tertentu, pengumpulan data dengan instrumen penelitian, analisis data kuantitatif atau statistik dengan tujuan menggambarkan dan menguji hipotesis yang diberikan. (Sugiyono, 2017).
Jenis  data yang dimanfaatkan penulis ialah data panel. Data panel sering  disebut dengan istilah data pooling, yaitu perpaduan data runtut waktu (time series) dengan data  silang  tempat (cross  section). Skala  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  dan perubahan terhadap arus kas masa depan tahun dari tahun 2017 - 2020. Pengolahan data yang dilakukan pada penelitian ini menggunakan eviews 8 .
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung. Artinya, data yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, seperti data yang diperoleh lewat orang lain, lewat dokumen, atau melalui  media  lainnya (Sugiyono,  2017). Data sekunder  yang digunakan peneliti
adalah  laporan  keuangan  perusahaan  subsektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia dari tahun 2017-2020 dan dipublikasikan secara online di  internet  dan  di website resmi  Bursa  Efek  Indonesia.  Ini  tersedia  dari www.idx.co.id , populasi penelitian ini meliputi seluruh perusahaan manufaktur pada subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2017-2020,  dengan  menggunakan purposive  sampling ,  dan  menghasilkan  32 perusahaan yang termasuk dalam populasi.
Variabel bebas dalam penelitian ini adalah arus kas masa depan, dan variabel terikat dalam penelitian ini adalah laba bersih, perubahan piutang dan profitabilitas.

## Laba Bersih
Menurut Binilang et al , (2017). Laba bersih adalah kelebihan seluruh pendapatan atas seluruh biaya untuk suatu periode tertentu setelah dikurangi pajak penghasilan yang disajikan dalam bentuk laporan laba rugi menjelaskan bahwa laba bersih ( net income ) merupakan selisih lebih semua pendapatan dan keuntungan terhadap semua biaya- biaya kerugian.

## Perubahan Piutang
Menurut (Hormati & Rahayu, 2021) Perubahan piutang usaha merupakan tagihan kepada pihak ketiga yang terjadi karena penjual produk atau jasa utamanya secara kredit. Piutang usaha timbul pada saat perusahaan melakukan penjualan barang atau jasa secara kredit dan berhak atas penerimaan kas di masa mendatang. Dalam neraca piutang usaha diklasifikasikan sebagai aset lancar.

## Profitabilitas
Menurut (Tanjaya &  Nazir, 2021), profitabiltas adalah kemampuan suatu  entitas untuk menghasilkan keuntungan/laba dari penjualan, total aset, ataupun dengan modal  sendiri  disebut  profitabilitas.  Profitabilitas  merupakan  suatu  rasio  yang digunakan sebagai pengukuran keseluruhan efektivitas manajemen. Pengukuran ini ditunjukkan oleh  besarnya  tingkat keuntungan atau laba  yang  dihasilkan dalam kaitannya  dengan  penjualan  ataupun  investasi.  Tingginya  rasio  profitabilitas menunjukkan adanya kemampuan entitas yang semakin baik  dalam memperoleh keuntungan atau laba bagi entitas.

## Arus Kas Masa Depan
Menurut  (Hormati  &  Rahayu, 2021) Prediksi  arus  kas  masa  depan  perusahaan merupakan  isu  fundamental  dalam  perakuntansian  dan  keuangan  yang menyampaikan  nilai  sekuritas  perusahaan  tergangtung  pada  kemampuan perusahaan tersebut menghasilkan arus kas.  Arus kas  yang berasal dari  aktivitas operasi kegiatan utama perusahaan yang sifatnya berulang dan berkesinambungan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif ini bertujuan untuk menyampaikan acuan terhadap data-data di variabel  penelitian  yang  dipakai  dalam  penelitian.  Selain  itu  analisis  deskriptif dipakai untuk menjelaskan seputar ringkasan sampel penelitian seperti maksimum, minimum,  mean dan  standar deviasi.  Berdasarkan pengujian statistik  yang telah dilaksanakan oleh peneliti, diperoleh pengolahan data secara deskriptif.
Tabel 1. Deskriptif  Statistik Keterangan Arus kas Laba Bersih  Perubahan Piutang  Profitabilitas Mean 8.597015 1.770000 5.090000 0.110716 Maximum 13.00000 1.610000 1.360000 0.416000 Minimum 3.000000 2.300000 -7.710000 0.001000 Std. Dev. 2.865996 3.380000 2.310000 0.083073 Observations 67 67 67 67
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan E-Views 9, 2023
Perusahaan yang  dijadikan  sampel  adalah  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan dan Minuman di  Bursa  Efek  Indonesia  yang berjumlah 17 perusahaan dengan tahun pengamatan yang dijadikan sampel selama 4 tahun yaitu tahun 2017- 2020, jumlah data observasi yang dikumpulkan berjumlah 68 sampel data.
Variabel Arus Kas Masa Depan yang diukur menggunakan arus kas aktivitas operasi dikurang dengan arus kas aktivitas operasi tahun selanjutnya menunjukkan bahwa nilai minimum pada salah satu sampel perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman 3,00000 yang terjadi pada PT Tunas Baru Lampung Tbk tahun 2017, nilai  maksimum  pada  salah  satu  sampel  perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan dan Minuman sebesar 13,00000 pada Mayora Indah Tbk tahun 2018 secara keseluruhan  perusahaan yang  dijadikan  sampel  mempunyai  nilai  rata-rata dari seluruh  sampel  sebesar  8,632353  dengan  tingkat  standar  deviasi  perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman sebesar  2,859414.
Variabel Laba Bersih yang diukur menggunakan Laba Sebelum pajak dikurang beban pajak  menunjukkan bahwa nilai  minimum  pada  salah  satu  sampel  perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman sebesar  2,30000 pada Sekar Laut Tbk tahun  2017 nilai  maksimum  pada  salah  satu  sampel  Perusahaan Makanan dan Minuman sebesar   1,61000 pada Indofood Sukses Makmur Tbk tahun 2020 secara keseluruhan perusahaan yang dijadikan sampel mempunyai nilai rata-rata 1,75000 dengan tingkat standar  deviasi Perusahaan Makanan dan Minuman  sebesar 3,36000.
Variabel  Perubahan  Piutang  yang  diukur  menggunakan  Piutang  usaha  tahun sekarang dikurang piutang usaha di  tahun sebelumnya nilai minimum pada salah satu sampel perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman sebesar - 7,71000 pada PT Mayora Indah Tbk  tahun 2020, nilai maksimum pada salah satu sampel Perusahaan Makanan dan Minuman sebesar   1,61000 pada PT Tunas Baru Lampung Tbk  tahun 2020 secara keseluruhan perusahaan yang dijadikan sampel mempunyai  nilai  rata-rata   1,41000 dengan tingkat  standar   deviasi Perusahaan Makanan dan Minuman sebesar 3,59000.
Variabel Profitabilitas yang di ukur menggunakan ROA menunjukkan bahwa nilai minimum pada salah satu sampel perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman sebesar  0.001000 pada Sekar Bumi Tbk tahun 2019 nilai maksimum pada salah satu sampel Perusahaan Makanan dan Minuman sebesar  0.416000 pada Multi Bintang Indonesia Tbk  tahun 2019 secara keseluruhan perusahaan yang dijadikan sampel  mempunyai  nilai  rata-rata  0.110716  dengan  tingkat  standar    deviasi Perusahaan Makanan dan Minuman  sebesar 0.083073.

## Pengujian Prasyarat Model Regresi Panel
Uji Chow ( Likelihood Test Rasio )
Uji  chow  ini  dilakukan  dengan  tujuan  untuk  memilih  apakah  penelitian  ini menggunakan Common Effect atau menggunakan Fixed Effect . Berikut adalah hasil uji chow dan keputusan yang diambil bedasarkan uji chow dengan pengolahan data e- views versi 9.
Tabel 2. Hasil pengujian  likelihood  ( fixed  effect ) Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 122.589456 (16,47) 0.0000 Cross-section Chi-square 251.582430 16 0.0000
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan E-Views 9, 2023
Hipotesis pengujian yang dilakukan menggunakan Chow test, yaitu: H 0: profitability > 0,05: model menggunakan Common Effect H 1: profitability < 0,05: model mengikuti Fixed Effect
Berdasarkan Tabel 2 diperoleh nilai profitability untuk Cross Section Chi-Square sebesar 0,0000 < 0,05 sehingga hasil menunjukkan bahwa H 0 ditolak dan H 1 diterima, artinya model Fixed Effect lebih tepat digunakan dari pada Common Effect untuk mengestimasi data panel. Proses selanjutnya harus melakukan uji hausman.
Uji Hausman ( Hausman Test )
Setelah tahap pengujian signifikansi  model fixed effect lebih  baik  digunakan pada penelitian  ini  dari  pada common effect atau random effect yang  lebih  sesuai,  untuk menentukan hal tersebut dilakukan uji hausman, sedangkan untuk hipotesis, hasil dan keputusan dari uji hausman adalah sebagai berikut:
Tabel 3. Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 11.011512 3 0.0117
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan E-Views 9, 2023
Hipotesis pengujian yang dilakukan dengan hausman test, yaitu sebagai berikut: H 0: profitability < 0,05: model mengikuti Fixed Effect H 1 : profitability > 0,05: model mengikuti Random Effect
Berdasarkan Tabel 3 diperoleh nilai profitability untuk cross-section random sebesar 0.0117 > 0,05 sehingga hasil uji menunjukkan jika H 1 ditolak H 0 diterima.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu atau residual memiliki  distribusi normal. Uji statistik yang digunakan dalam penelitian ini adalah Jarque-Bera Test. Kriteria yang diambil adalah Apabila nilai  probabilitasnya lebih  besar dari  0,05 maka data berdistribusi  normal, begitu sebaliknya  jika nilai  probabilitasnya kecil  dari  0,05 maka data tidak  berdistribusi normal. Berikut hasil pengolahan statistik pada uji normalitas. Setelah pengolahan data statistik menggunakan logaritma natural diperoleh hasil berikut ini:
0 2 4 6 8 10 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8
Series: Standardized Residuals Sample 2017 2020 Observations 45 Mean 0.000000 Median 0.004531 Maximum 0.731753 Minimum -0.737903 Std. Dev. 0.291225 Skewness -0.171914 Kurtosis 3.480521 Jarque-Bera 0.654598 Probability 0.720868
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan E-Views 9, 2023

## Gambar 1. Hasil Uji Normalitas Data
Hasil analisis metode Jarque-Bera Test setelah dilakukan dengan menggunakan LN, menunjukkan bahwa nilai  probability  diperoleh  sebesar  0,720868 dengan tingkat signifikansi yang digunakan 0,05 maka diperoleh hasil (0,720868 > 0,05). Berdasarkan hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Profitabilitas  dan  Ukuran Perusahaan telah terdistribusi secara normal.
Pembentukan Fixed Effect Model (FEM)
Dari uji yang dilakukan yaitu Uji Hausman , diperoleh model yang terbaik antara common effect model(cem) dengan fixed effect model (fem). Hasil estimasi menjelaskan bahwa  masing-masing  model  memiliki  nilai  signifikansi  yang  berbeda.  Dari pemilihan model tersebut model yang terbaik diantara kedua model tersebut adalah random effect model (rem) . Sesuai dengan pengujian data secara statistik maka dapat dibuat model regresi panel seperti terlihat pada table 4 dibawah ini:
Tabel 4. Hasil Pengujian Regresi Random Effect Model Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C -5.700675 8.674003  -0.657214 0.5166 LOGLB 7.000000 6.590000  0.106289 0.9161 LOGPP -5.260000 2.360000  -2.229773 0.0343 LOGROA 0.491936 0.304782  1.614057 0.1181
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan E-Views 9, 2023
Sesuai  dengan hasil  pengujian terlihat masing-masing variabel independent telah memiliki  koefisien  regresi  panel yang  dapat dibuat  kedalam sebuah model  yaitu model  ( Fixed Effect Model ) dengan nilai  konstanta -5.700675 dengan menggunakan software e-views memperoleh nilai sebesar -5.700675.
Y it = -5.700675+7.000000X 1it -5.260000X 2it + 0.491936X 3it
Berdasarkan pada model persamaan regresi di atas, dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
1. Dari persamaan tersebut bisa dilihat, konstanta bernilai negatif sebesar -5.700675 menjelaskan bahwa nilai arus kas masa depan setiap perusahaan Makanan dan Minumam pada  waktu T  senilai  -5.700675 dengan mengasumsikan nilai  Laba Bersih dan Perubahan Piutang tetap atau tidak berubah.
2. Variabel  Laba  Bersih  yang  memiliki  koefisein  regresi  bernilai  positif  sebesar 7.000000 artinya setiap penurunan nilai Laba Bersih Perusahaan Makanan dan Minuman sebanyak 1% berarti akan menurunkan nilai Arus  Kas Masa Depan sebesar 7.000000 dengan asusmsi nilai Perubahan piutang konstan.
3. Variabel Perubahan Piutang memiliki  koefisien  regresi  bernilai  negatif  sebesar 5.260000 artinya setiap penurunan nilai Perubahan Piutang sebanyak 1% berarti akan menurunkan nilai Arus  kas masa depan sebesar  5.260000 dengan asumsi nilai Perubahan Piutang konstan.
Variabel Profitabilitas yang diukur dengan ROA memiliki  koefisein regresi bernilai negatif sebesar 0.491936 artinya setiap peningkatan nilai Profitabilitas Perusahaan Makanan dan Minuman sebanyak 1% berarti akan meningkatkan nilai  Arus  Kas Masa Depan sebesar 0.491936 dengan asusmsi nilai Profitabilitas konstan.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh laba bersih dan perubahan piutang terhadap arus kas masa depan pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017- 2020. Dari analisis data, pengujian hipotesis dan pembahasan maka dari penelitian ini dapat ditarik dapat kesimpulan sebagai berikut:
1. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bahwa laba  bersih  berpengaruh signifikan terhadap arus kas di masa mendatang dan berpengaruh negatif terhadap arus kas  di  masa  depan  pada  perusahaan  manufaktur  subsektor  makanan  dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020. Hal ini disebabkan tingkat Laba  Bersih  didapatkan dari  laba  sebelum  pajak di  kurangi  dengan  beban sebelum  pajak.  Sasaran  keuangan  merupakan  tekanan  berlebihan  pada manajemen untuk mencapainya. Pada perusahaan publik pencapaian laba dari tahun sebelumnya menjadi data yang baik untuk bermacam pihak paling utama investor, di  samping itu kewajiban menggapai kinerja keuangan yang normal ataupun  bertambah  harus  dipenuhi  buat  tetap  terdaftar  ataupun  masuk perusahaan publik papan atas di Bursa Efek Indonesia.
2. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa perubahan piutang tidak berpengaruh terhadap terhadap arus kas operasi masa depan pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2020. Hal ini dapat disebabkan ketika piutang usaha meningkat disisi lain terdapat biaya-
biaya  yang  harus  dibayarkan  perusahaan  juga  ikut  meningkat  sehingga berpengaruh terhadap arus kas operasi masa depan perusahaan.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitas   tidak berpengaruh terhadap terhadap arus  kas  operasi  masa  depan  pada  perusahaan manufaktur subsektor makanan  dan  minuman di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2020.  Hal  itu dikarenakan, perusahaan yang  mempunyai  profitabilitas  tinggi  cenderung  akan melaporkan  pajaknya  dengan  jujur  daripada  perusahaan  dengan  profitabilitas rendah. Perusahaan yang  memiliki  profitabilitas  tinggi  cenderung memposisikan dalam tax  planning yang  baik  untuk  memperoleh  pajak yang  optimal,  sehingga kecenderungan perusahaan untuk melakukan arus kas akan menurun.

## DAFTAR PUSTAKA
Binilang,  G.  D.  C.,  Ilat,  V.,  &  Mawikere,  L.  M.  (2017).  Pengaruh  Laba  Bersih, Perubahan Piutang Usaha, Perubahan Utang Usaha Dan Perubahan Persediaan Terhadap Arus Kas Operasi di Masa Depan pada Perusahaan yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 di Bursa Efek  Indonesia Tahun 2011-2015. Jurnal EMBA : Jurnal Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , Vol.5(No.2), 1484 – 1492.
Hormati, A., & Rahayu, D. P. (2021). Pengaruh Laba Kotor, Laba Bersih, Perubahan Piutang Usaha, Perubahan Utang Usaha, dan Perubahan Persediaan terhadap Arus Kas Operasi Dimasa Depan. Jurnal Ekonomi, Akuntansi Dan Manajemen Multiparadigma (JEAMM), 2 (1), 63 – 72.
Septiano, R.,  Al  Insani,  R.,  &  Sari, L.  (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial terhadap Persistensi Laba pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020.
Septiano,  R.,  Aminah,  S.,  &  Sari,  L.  (2022). Pengaruh  Pertumbuhan  Laba  dan Likuiditas Terhadap Kualitas Laba Perusahaan Manufaktur Industri Dasar Dan Kimia  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2017-2020.  Jurnal  Inovasi Penelitian, 2(10), 3551 – 3564.
Septiano, R., Anggriana, D., & Sari, L. (2023). Pengaruh Modal Kerja dan Penjualan Terhadap Laba Bersih pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Revenue: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3 (2), 514 – 524.
Septiano, R., Arifin, F. N., & Sari, L. (2022). Pengaruh Leverage dan Profitabilitas terhadap Earning Response Coefficient. Jurnal Ilmu Multidisplin, 1 (1), 193 – 202. Septiano, R., Maheltra, W. O., & Sari, L. (2022). Pengaruh Modal Kerja dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada Perushaan Manufaktir Sub Sektor Farmasi Tahun 2016-2020. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 3 (4), 381 – 391.
Septiano, R., &  Mulyadi,  R.  (2023). Pengaruh Likuiditas  dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Revenue: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3 (2), 525 – 535.
Septiano, R., & Pratama, S. (2022). Determinasi ROA dan BOPO terhadap Kecukupan Modal pada Bank Nagari di Kota Padang Tahun 2016-2018. Jurnal Pundi , 6 (1).
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis (S. Yudistiyani (ed.)).
Suriayu, A., &  Septiano, R. (2023). Analisis  Faktor yang  Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaanproperty dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.  JEBIMAN : Jurnal Ekonomi,  Bisnis,  Managemen Dan  Akuntansi, 1 (3), 104 – 112.
Tanjaya, C.,  &  Nazir, N.  (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage , Pertumbuhan Penjualan,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Penghindaran  Pajak  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2019. Jurnal Akuntansi Trisakti, 8 (2), 189 – 208. https://doi.org/10.25105/jat.v8i2.9260
Yulianti, Y., Wahdi, N., & Saifudin, S. (2017). Model Prediksi Arus Kas Masa Depan pada Emiten Lq45 yang Terdaftar di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Dinamika Sosial Budaya, 17 (2), 323. https://doi.org/10.26623/jdsb.v17i2.496