## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), Maret 2021, 37-45
Publisher: Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122 Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v5i1.264

## Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
Widya Kusuma Wardhani * , Kartika Hendra Titisari, Suhendro Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta JL. KH. Agus Salim No. 10, Surakarta, Indonesia
* Correspondence email: widyakusumawardhani31@gmail.com
Abstrak . Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan dan good  corporate  governance terhadap  nilai  perusahaan.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  yaitu  nilai  perusahaan. Sedangkan  variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan, dewan komisaris dan komite audit. Populasi  dari  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan sektor consumer goods industry yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2019.  Pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampling dengan  kriteria  tertertu  sehingga  diperoleh  sampel  sebanyak  20  perusahaan consumer  goods  industry yang terdaftar  di  BEI  periode  2015-2019.  Data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang  bersumber  dari annual  report. Teknik analisis  data  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  dan  ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  struktur  modal,  dewan  komisaris  dan  komite  audit  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan consumer goods industry periode 2015-2019.
Kata kunci : Profitabilitas; Struktur Modal; Ukuran Perusahaan; GCG ; Nilai Perusahaan
Abstract. This research aims to know and analyze the impact of profitability, capital structure, company size and good corporate governance  on  firm  value.  The  dependent  variable  in  this  research  is  firm  value.  While  the  independent  variables  used  in  this research are profitability, capital structure, company size, board of commissioners and audit committee. The population  of this research is the entire consumer goods industry sector company listed on the Indonesia Stock Exchange period in 2015-2019. The sample selection in this research using purposive sampling method  with certain criteria thus obtained a sample of 20 consumer goods industry companies listed on the IDX period in 2015-2019. The data used is secondary data  sourced from annual  report. The data analysis technique used double linear regression analysis. The results showed that profitability and company size affect the value of the company. Meanwhile, capital structure, board of commissioners and audit committee do not affect the company’s value in consumer goods industry company period from 2015-2019.

## Keywords: Profitability; Capital Structure; Company Size; GCG; Firm Value

## PENDAHULUAN
Perusahaan  merupakan  suatu  lembaga  atau  organisasi  yang  dijalankan  untuk  menyediakan  barang  atau  jasa dengan  tujuan  untuk  mencapai  keuntungan  maksimal . Setiap  manajemen  dalam  perusahaan  menginginkan  agar perusahaannya tetap berkelanjutan ( sustainable ) sehingga perusahaan selalu berusaha mencari strategi untuk mencapai tujuan  perusahaan.  Nilai  perusahaan  menjadi  fokus  utama  dalam  pengambilan  keputusan  oleh  investor  untuk berinvestasi  pada  suatu  perusahaan.  Dalam  upaya  memaksimalkan  nilai  perusahaan  yang  tercermin  pada  harga sahamnya,  suatu  perusahaan  perlu  meningkatkan  kualitas  dan  kuantitasnya  supaya  dapat  menarik  para stakeholder . Nilai  perusahaan  dapat  memberikan  kemakmuran  pemegang  saham  secara  maksimum  apabila  harga  saham perusahaan  meningkat.  Semakin  tinggi  nilai  perusahaan  maka  semakin  tinggi  citra  perusahaan  yang  diperoleh. Perusahaan consumer goods industry merupakan perusahaan yang bergerak di bidang industri makanan dan minuman, industri rokok, industri farmasi, industri kosmetik dan keperluan rumah tangga, dan industri peralatan rumah tangga.
Di era revolusi industri 4.0 ini perusahaan industri barang konsumsi banyak diminati karena sangat dibutuhkan untuk  memenuhi  kebutuhan  pokok  dan  untuk  menjamin  keberlangsungan  hidup  manusia  sehari-hari  yang  dapat berpotensi akan memberikan sebuah keuntungan besar bagi perusahaan. Tingkat kesejahteraan masyarakat merupakan faktor  pendorong  bagi  pertumbuhan  sektor  industri  barang  konsumsi,  seiring  dengan  pertumbuhan  perekonomian Indonesia.  Sehingga  harga  saham  pada  perusahaan  akan  meningkat  yang  dipengaruhi  oleh  banyaknya  investor  yang tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan sektor industri barang konsumsi. Semakin tinggi harga saham perusahaan,  maka  semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan  tersebut.  Nilai  perusahaan  sangat  penting  karena mencermirnkan  kinerja  perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi  persepsi  investor  terhadap  perusahaan  (Susanti et  al ., 2018).
Menurut  Lubis et  al .  (2017)  profitabilitas  merupakan  salah  satu  faktor  yang  secara  teoritis  menentukan  nilai suatu  perusahaan.  Kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  besar  dan  stabil  menunjukkan  manajemen
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
perusahaan  yang  baik,  sehingga  menumbuhkan  kepercayaan  pada  investor  yang  dapat  menjadi  instrumen  paling efektif  untuk  mengangkat  harga  saham  perusahaan.  Peningkatan  harga  saham  sama  artinya  meningkatkan  nilai perusahaan, sehingga dapat menjamin kemakmuran pemegang saham. Gap research yang menjadi acuan penelitian ini yaitu  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Widyantari  dan  Yadnya  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas  yang  dimiliki  perusahaan  dapat  mencerminkan bahwa  perusahaan  dalam  kondisi  yang  baik,  sehingga  dapat  menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi  pada perusahaan.  Sedangkan  profitabilitas  dapat  menurunkan  nilai  perusahaan  ditemukan  oleh  (Lumentut  dan  Mangantar, 2019).  Perusahaan  dengan  laba  tidak  stabil  dari  tahun  ketahun  dan  cenderung  berfluktuasi  akan  mengakibatkan investor tidak yakin dengan hasil yang akan didapat perusahaan di masa mendatang.
Menurut  Demirgunes  (2017)  struktur  modal  merupakan  perimbangan  antara  total  hutang  dan  total  modal. Apabila nilai struktur modal meningkat karena tidak melakukan pertimbangan besarnya biaya tetap yang muncul dar i hutang bunga berupa bunga akan menyebabkan semakin meningkatnya nilai  struktur modal. Semakin tinggi struktur modal  akan  menyebabkan  resiko  kebangkrutan.  Besarnya  struktur  modal  merupakan  hal  yang  sangat  penting diperhatikan oleh perusahaan karena baik buruknya struktur modal akan mempunyai dampak langsung terhadap posisi finansial  perusahaan  yang  pada  akhirnya  akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan  (Pohan et  al .,  2020). Gap  research yang menjadi acuan penelitian ini yaitu penelitian yang dilakukan oleh Kurniawan (2018) yang menyatakan kenaikan struktur  modal  ditunjukkan  dengan  kenaikan DER sehingga  dengan  adanya  kenaikan  hutang  perusahaan  digunakan untuk  mendanai  investasi  perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Irawan  dan  Kusuma  (2019)  yang menyatakan  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahan.  Artinya  apabila  perusahaan  mengubah struktur modalnya maka nilai perusahaan tidak akan terpengaruh.
Menurut  Siswanti  dan  Ngumar  (2019)  ukuran  perusahaan  dapat  dilihat  dari  total  aset  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan,  berarti  aset  yang  dimiliki  perusahaan  semakin  besar  dan  dana  yang dibutuhkan  perusahaan  untuk  mempertahankan  kegiatan  operasionalnya  semakin  banyak.  Nilai  perusahaan  yang meningkat dapat ditandai dengan total aktiva perusahaan yang mengalami kenaikan lebih besar dibandingkan dengan jumlah  hutang  peruahaan. Gap  research yang  menjadi  acuan  penelitian  ini  yaitu  penelitian  yang  dilakukan  oleh Oktaviani  dan  Srimindarti  (2019)  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan  yang  besar  akan  dipercaya  memiliki  kinerja keuangan  yang  stabil  untuk  membayar  hutang-hutangnya,  kredibilitas  laporan  keuangannya  dapat  dipercaya  dan integritas  nilai  perusahaan  tidak  diragukan  lagi  sehingga  akan  dipandang  positif  oleh  calon  investor  yang  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hidayati  dan  Retnani  (2020)  yang menyatakan  sebelum  membuat  keputusan,  calon  investor  tidak  melihat  seberapa  besarnya  harta  perusahaan  yang biasanya dicerminkan dengan total aset perusahaan akan tetapi laba yang diperoleh perusahaan dan kebijakan deviden yang diterapkan oleh perusahaan.
Proksi good  corporate  governance yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  dewan  komisaris  dan  komite audit. Proksi good corporate governance yang pertama yaitu dewan komisaris sebagai organ perusahaan bertugas dan bertanggung  jawab    secara  kolektif  untuk  melaksanakan  pengawasan  dan  memberikan  nasehat  kepada  direksi  serta memastikan  bahwa  perusahaan  melaksanakan good  corporate  governance (Hamdani,  2016). Gap  research yang menjadi acuan penelitian ini yaitu penelitian  yang dilakukan oleh Badruddien et al . (2017) yang menyatakan adanya dewan  komisaris  yang  efektif  dapat  meningkatkan  kinerja  manjemen  perusahaan  sehingga  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.  Sedangkan  dewan  komisaris  dapat  menurunkan  nilai  perusahaan  ditemukan  oleh  Lestari et  al .  (2020) yang menyatakan besarnya proporsi dewan komisaris dibandingkan dengan jumlah direksi tidak menjamin efektifitas pengawasan  terhadap  jalannya  perusahaan.  Proksi good  corporate  governance yang  kedua  yaitu  komite  audit. Menurut Lastanti  dan  Salim  (2018)  komite  audit  merupakan  badan  yang  dipilih  oleh  dewan  komisaris  untuk bertanggungjawab membantu auditor dalam mempertahankan kemandirian manajemen. Komite audit dengan keahlian dan  independensi  yang  memadai  dapat  membantu  dewan  komisaris  dalam  mengawasi  proses  pelaporan  keuangan, mengawasi auditor eksternal dan meminimalisir adanya konflik keagenan (Hidayati dan Retnani, 2020). Gap research yang  menjadi  acuan  penelitian  ini  yaitu  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Amaliyah  dan  Herwiyanti  (2019)  yang menyatakan  citra  perusahaan  dapat  tercermin  dari  kualitas  komite  audit  yang  baik  sehingga  investor  akan  tertarik untuk  menanamkan  modalnya  sehingga  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan oleh  Agustina et  al .  (2020)  yang  menyatakan  kinerja  komite  audit  yang  buruk  akan  membuat  para  investor  tidak percaya atas hasil laporan atau informasi yang diperoleh mengenai perusahaan.
Dengan adanya hasil empiris pada penelitian terdahulu yang masih kontradiktif dan bervariasi dalam mengukur nilai  perusahaan  serta  pentingnya  nilai  perusahaan  dalam  mempengaruhi  kebijakan  perusahaan  secara  mikro  dan membentuk  kepercayaan  investor,  maka  peneliti  melakukan  pengujian  kembali  pengaruh  profitabilitas,  struktur modal,  ukuran  perusahaan  dan good  corporate  governance terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur sektor consumer goods industry yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019.
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan

## Review Literatur dan Pengembangan Hipotesis
Teori keagenan dipilih sebagai dasar pengembangan konsep dalam penelitian ini.  Teori agen adalah teori yang menyatakan adanya hubungan antara pihak yang memberi wewenang (prinsipal) dan pihak yang menerima wewenang (agen). Teori keagenan ( agency theory ) menurut Jensen dan Meckling (1976) adalah teori yang menjelaskan hubungan kontrak antara pemilik  (prinsipal)  yang memperkerjakan  orang lain (agen)  untuk  melakukan suatu jasa dan memberi wewenang pengambilan keputusan kepada agen. Jika kedua belah pihak tersebut mempunyai tujuan yang sama untuk memaksimalkan  nilai  perusahaan,  maka  diyakini  agen  akan  bertindak  dengan  cara  yang  sesuai  dengan  kepentingan prinsipal.  Pemegang  saham  yang  merupakan  prinsipal  memberikan  pengambilan  keputusan  bisnis  kepada  manajer yang  merupakan  perwakilan  (agen)  dari  para  pemegang  saham.  Pemegang  saham  menyediakan  sumber  daya  bagi pihak manajemen untuk menjalankan perusahaan, sebaliknya pihak manajemen diharuskan melakukan sebuah service bagi  pemegang  saham  sesuai  dengan  kepentingan  pemegang  saham.  Pihak  manajemen  juga  diberi  wewenang  oleh pemegang saham dalam pembuatan keputusan untuk mengelola perusahaan. Namun pada kenyataannya manajer tidak selalu  membuat  keputusan  yang  terbaik  untuk  pemegang  saham,  sehingga  timbul  konflik  yang  disebabkan  oleh perbedaan kepentingan antara kedua belah pihak. Karena manajer perusahaan cenderung  mengejar tujuan pribadi, hal ini  dapat  mengakibatkan  kecenderungan  manajer  untuk  fokus  pada  proyek  serta  investasi  perusahaan  sehingga menghasilkan  laba  yang  tinggi  dalam  jangka  pendek  daripada  memaksimalkan  kesejahteraan  pemegang  saham melalui investasi proyek yang menguntungkan dalam jangka yang lebih panjang.

## Nilai Perusahaan
Menurut  Dewi  dan  Sujana  (2019)  nilai  perusahaan  adalah  persepsi  investor  terhadap  suatu  perusahaan  yang berkaitan dengan harga  saham. Suatu perusahaan dikatakan mempunyai nilai yang baik jika  kinerja perusahaan juga baik. Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi keinginan para pemilik perusahaan, sebab dengan nilai yang tinggi menunjukkan kemakmuran pemegang saham juga tinggi.  Investor  juga  cenderung  lebih  tertarik  menanamkan  sahamnya  pada  perusahaan  yang  memiliki  kinerja  yang baik dalam meningkatkan nilai perusahaan.

## Profitabilitas
Kasmir  (2013)  menyatakan  bahwa  profitabilitas  adalah  rasio  untuk  mengukur  kemampuan  suatu  peruahaan dalam  operasionalnya  untuk  memperoleh  keuntungan  serta  memberikan  gambaran  tingkat  efektifitas  manajemen sebuah perusahaan. Profitabiitas yang tinggi  berkaitan dengan prospek perusahaan  yang bagus, maka semakin tinggi efisiensi  perusahaan  tersebut  untuk  menghasilkan  laba  dan  akan  menciptakan  nilai  perusahaan  yang  semakin  tinggi serta  dapat  memaksimumkan  kemampuan  perusahaan  dalam  membagikan  dividen  yang  lebih  besar  kepada  para pemegang  saham, sehingga  akan berdampak  positif terhadap kepercayaan  investor dalam  menginvestasikan dananya kepada perusahaan (Widyantari dan Yadnya, 2017).

## Struktur Modal
Dalam  penelitian  Irawan  dan  Kusuma  (2019)  struktur  modal  merupakan  pendanaan  perusahaan  yang  harus dimanajemen dengan baik sehingga mampu memaksimumkan nilai suatu perusahaan. Perusahaan dengan pembiayaan dari  hutang  menurut  Kurniawan  (2018)  mengindikasikan  bahwa  perusahaan  mempunyai  komitmen  untuk meningkatkan  kinerjanya.  Dalam  kondisi  bisnis  yang  baik,  menggunakan  hutang  sebagai  modal  usaha  dapat mempercepat  perkembangan  perusahaan  jika  perusahaan  mampu  mengoptimalkan  operasional  usahanya  untuk mendapat return sesuai  dengan  yang  diharapkan,  sehingga  hal  tersebut  juga  dapat  membuat  investor  menganggap bahwa perusahaan yang memiliki hutang tinggi dapat menunjukkan perusahaan tersebut memiliki prospek usaha yang baik untuk kedepannya, yang pada akhirnya akan berpengaruh pada nilai perusahaan (Ramdhonah et al ., 2019).

## Ukuran Perusahaan
Menurut Ussu et al . (2017) ukuran perusahaan merupakan skala penilaian besar atau kecilnya suatu perusahaan yang sangat berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Semakin besar ukuran perusahaan, dianggap akan semakin mudah pula perusahaan untuk mendapatkan sumber dana internal maupun eksternal Prasetyorini (2013) dalam (Hidayati dan Retnani, 2020).  Jika sumber dana tersebut benar-benar dapat dikelola  secara optimal  sehingga feedback usaha yang baik, maka hal ini dapat menarik minat investor untuk menanamkan modalnya karena dianggap sebagai prospek yang baik pada perusahaan.

## Good Corporate Governance
Tata  kelola  perusahaan  menurut  Pertiwi  dan  Pratama  (2012)  adalah  rangkaian  proses,  kebiasaan,  kebijakan, aturan  dan  institusi  yang  memengaruhi  pengarahan,  pengelolaan,  serta  pengontrolan  suatu  perusahaan.  Tata  kelola perusahaan  juga  mencakup  hubungan  antara  para  pemangku  kepentingan  ( stakeholder )  yang  terlibat  serta  tujuan
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
pengelolaan  perusahaan.  Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976)  tata  kelola  perusahaan  yang  baik  menjadi  salah  satu solusi untuk dapat meningkatkan nilai perusahaan. Kepentingan agen harus selaras dengan prinsipal untuk megurangi adanya konflik keagenan. Tata kelola perusahaan yang semakin baik akan membuat semakin banyak investor tertarik pada saham perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan.  Implementasi dari proksi good corporate governance yang digunakan dalam penelitian ini akan diuraikan sebagai berikut : a. Dewan  Komisaris,  merupakan  organ  tata  kelola  yang  berfungsi  mengawasi  operasional  perusahaan  agar  sesuai dengan  tujuan  perusahaan.  Jumlah  anggota  dewan  komisaris  dapat  mempengaruhi  kualitas  pengawasan  terhadap manajemen  perusahaan  yang  dapat  berdampak  pada  pengurangan  masalah  keagenan  dan  berpotensi  merugikan perusahaan  (Lestari et  al .,  2020).  Di  dalam  penelitian  Badruddien et  al .  (2017)  menyatakan  bahwa  sebagai penyelenggara  pengendalian  internal  perusahaan  menurut  Devi  (2013)  dewan  komisaris  yang  efektif  dapat meningkatkan  standar  kinerja  manajemen  dalam  perusahaan  sehingga  dapat  berdampak  pada  peningkatan  nilai perusahaan.
b. Komite  Audit,  merupakan  badan  yang  dibentuk  oleh  dewan  komisaris  untuk  melaksanakan  fungsi  pengawasan pengelolaan  perusahaan.  Komite  audit  memiliki  tugas  untuk  memberikan  masukan  profesional  yang  independen kepada  dewan  komisaris  terhadap  laporan  yang  disampaikan  oleh  pihak  direksi  kepada  dewan  komisaris.  Selain itu,  komite  audit  juga  bertugas  meninjau  hal-hal  yang  memerlukan  perhatian  dari  dewan  komisaris  serta bertanggung  jawab  untuk  mengawasi  laporan  keuangan  perusahaan,  mengawasi  audit  eksternal  dan  mengamati sistem pengendalian internal perusahaan (Amaliyah dan Herwiyanti, 2019).
Dengan  menguji  pengaruh  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  dan good  corporate  governance terhadap nilai perusahaan, hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
H1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H2 : Struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan
H3 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan H4_a  : Dewan komisaris berpengaruh terhadap nilai perusahaan H4_b  : Komite audit berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## METODE
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan consumer  goods  industry yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-2019.  Sampel  dalam  penelitian  ini  dipilih  dengan  metode purposive sampling . Kriteria pengambilan sampel adalah : (1) Perusahaan consumer goods industry yang terdaftar berturut-turut di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-2019;  (2)  Perusahaan consumer  goods  industry yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2015-2019  yang  menerbitkan annual  report secara  berturut-turut  selama  periode  2015-2019;  (3) Perusahaan consuer  goods  industry yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-2019  yang  menyajikan laporan  keuangan  dalam  satuan  mata  uang  rupiah;  dan    (4)  Perusahaan consumer  goods  industry yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019 yang memiliki laba positif selama periode 2015-2019.
Variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran perusahaan,  dan good  corporate  governance yang  diproksikan  oleh  dewan  komisaris  dan  komite  audit.  Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan.
a. Pengukuran Nilai Perusahaan , nilai perusahaan dalam penelitian ini diukur dengan PBV (Price Book Value) yaitu rasio  yang  menunjukkan  hasil  perbandingan  antara  harga  pasar  per  lembar  saham  dengan  nilai  buku  per  lembar saham  (Badruddien et  al .,  2017). PBV dalam  penelitian  ini  dapat  dirumuskan  sebagai  berikut  :  (Brigham  dan Houston, 2013).
PBV = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
b. Pengukuran  Profitabilitas,  yaitu  salah  satu  pengukuran  bagi  kinerja  dalam  suatu  perusahaan.  Profitabilitas  dalam penelitian  Susanti et  al .  (2019)  dapat  diukur  dengan  rasio  profitabilitas  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu  pada  tingkat  penjualan,  total  aset  dan  modal  pada  perusahaan. Profitabilitas dalam penelitian ini diproksikan dengan Return On Asset (ROA) dengan rumus sebagai berikut:
ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
c. Pengukuran Struktur Modal . menurut  Irawan dan Kusuma  (2019) struktur modal merupakan perbandingan antara total  hutang  yang  dimiliki  perusahaan  terhadap  total  modal  perusahaan  yang  dapat  diukur  mengunakan Debt  to Equity Ratio (DER) . Tujuan dari rasio ini adalah untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam membayar
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
hutang-hutang yang dimilikinya dengan modal atau ekuitas yang ada (Siswanti & Ngumar, 2019). Struktur modal dalam penelitian ini diproksikan dengan Debt Equity Ratio (DER) dengan rumus sebagai berikut:

## DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
d. Pengukuran  Ukuran  Perusahaan,  merupakan  suatu  skala  yang  dapat  menggambarkan  besar  atau  kecilnya  suatu perusahaan  yang  dapat  dinilai  dari  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  ukuran  perusahaan diukur  menggunakan  total  aset  dan  diproksikan  dengan natural  logarithm  (LN) total  aset,  sehingga  dapat dirumuskan sebagai berikut : (Widyantari dan Yadnya, 2017)
Size = Ln (Total Assets)

## e. Pengukuran Good Corporate Governance
Dewan  Komisaris , adalah  organ  emiten  atau  perusahaan  publik  yang  bertugas  melakukan  pengawasan  secara umum  atau  khusus  sesuai  dengan  anggaran  dasat  serta  memberi  nasihat  kepada  direksi  dalam  Peraturan  Otoritas Jasa  Keuangan  No.33/  POJK.04/  2014  Tentang  Direksi  dan  Dewan  Komisaris  Emiten  atau  Perusahaan  Publik. Dewan  komisaris  dihitung  menggunakan  jumlah  dewan  komisaris  yang  dimiliki  perusahaan  yang  dapat dirumuskan sebagai berikut:
𝐷𝑒 w 𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠 = Ʃ 𝐷𝑒𝑤𝑎𝑛 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑠𝑎𝑟𝑖𝑠
Pegukuran  Komite  Audit , adalah  komite  yang  dibentuk  oleh  dan  bertanggung  jawab  kepada  dewan  komisaris dalam  membantu  melaksanakan  tugas  dan  fungsi  dewan  komisaris  dalam  peraturan  Peraturan  Otoritas  Jasa Keuangan No. 55/ POJK.04/2015 Tentang Pembentukan dan Pedoman Pelaksanaan Kerja Komite Audit. Ukuran komite audit dihitung menggunakan jumlah komite audit yang dirumuskan sebagai berikut:
𝐾𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒 𝐴𝑢𝑑𝑖𝑡 = Ʃ 𝐾𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒 𝐴𝑢𝑑𝑖𝑡

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel N Min Max Mean Std. deviasi Profitabilitas 87 00.014 00.300 00.114 00.068 Struktur Modal 87 00.076 01.322 00.459 00.290 Ukuran Perusahaan 87 12.855 18.385 15.410 01.563 Dewan Komisaris 87 00.693 02.079 01.458 00.388 Komite Audit 87 01.099 01.386 01.106 00.043 Nilai Perusahaan 87 00.295 16.128 03.160 02.898
Sumber: data olahan
Berdasarkan kriteria pengambilan sampel, maka diperoleh  sampel sebanyak 87 sampel data perusahaan  sektor consumer  goods  industry yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2015-2019.  Berdasarkan  uji  statistik deskriptif pada tabel 1 dapat dilihat bahwa  variabel profitabilitas  yang diukur dengan Return On Asset menunjukkan rata-rata 00,114 hal ini menunjukkan nilai rata-rata laba yang dapat dihasilkan perusahaan adalah 11,4% dari total aset yang  dimiliki  perusahaan.  Nilai  maksimum  menunjukkan  sebesar  00,300  hal  ini  menunjukkan  perusahaan  dapat menghasilkan laba beersih hingga 30% dari total aktiva perusahaan, sedangkan  nilai minimum menunjukkan 00,014 hal ini menunjukkan bahwa tidak terdapat kerugian dari perusahaan yang diteliti dan standar deviasi variabel 00,068. Variabel struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio menunjukkan nilai rata-rata sebesar 00,459 hal ini menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi  kewajiban  jangka  panjang  dan  hutang  jangka pendeknya  sebesar  45,9%,  nilai  maksimum  yang  dihasilkan  menunjukkan  01,322  hal  ini  berarti  perusahaan  dapat memenuhi  kewajiban  jangka  panjang  dan  jangka  pendeknya  sebesar  132,2%  dari  total  liabilitasnya,  nilai  minimum menunjukkan  00,076  artinya  tidak  terdapat  perusahaan  yang  mampu  melunasi  kewajiban  jangka  panjang  maupun pendeknya dan standar deviasinya sebesar 00,290.
Variabel  ukuran  perusahaan  yang  diukur  dengan  logaritma  natural  dari  total  aset  menunjukkan  nilai  rata-rata sebesar  15,410.  Nilai  maksimum  menunjukkan  sebesar  18,385  sedangkan  nilai  minimum  menunjukkan  12,855  dan standar  deviasi  penelitian  ini  1,563.  Aset  yang  semakin  besar  menunjukkan  banyaknya  sumber  data  yang  dimiliki
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
perusahaan  dan  diharapkan  perusahaan  dapat  memberikan  hasil  lebih  pada  pelaporan  tanggung  jawab  sosialnya. Variabel  dewan    komisaris  nilai  rata-rata  sebesar  01,458.  Nilai  maksimum  dari  variabel  dewan  komisaris  sebesar 02,079  sedangkan  nilai  minimum  00,693  dan  standar  deviasi  dewan  komisaris  pada  penelitian  ini  adalah  00,388. Variabel komite audit menunjukkan nilai rata-rata sebesar 01,106. Nilai maksimum dari variabel komite audit sebesar 01,386 sedangkan nilai minimum 01,099 dan standar deviasi komite audit pada penelitian ini adalah 00,043. Variabel nilai  perusahaan  yang  diukur  dengan  PBV  menunjukkan  nilai  rata-rata  sebesar  sebesar  03,160  hal  ini  menunjukkan taraf  nilai  perusahaan  sebesar  3,16%,  nilai  maksimum  yang  dihasilkan  16,128  hal  ini  menunjukkan  taraf  nilai perusahaan  yang  terlihat  sebesar  1612,8%  dan  nilai  minimum  yang  dihasilkan  adalah  00,295  hal  ini  menunjukkan bahwa nilai perusahaan rendah. Berdasarkan hasil uji asumsi klasik yang telah dilakukan menunjukkan bahwa semua model regresi dalam penelitian ini memenuhi asumsi klasik.

## Tabel 2
Hasil Uji Regresi Linear Berganda Hipotesis T hitung T tabel Sig Std. Ket H1 8.874 1.990 0.000 0.05 Diterima H2 1.258 1.990 0.212 0.05 Ditolak H3 3.683 1.990 0.000 0.05 Diterima H4_a -1.391 -1.990 0.168 0.05 Ditolak H4_b 0.048 1.990 0.961 0.05 Ditolak
Sumber: data olahan

## Hasil Pengujian Hipotesis
Berdasarkan  hasil  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  variabel  profitabilitas  memiliki  nilai  t  hitung sebesar 8,874 dengan nilai signifikan sebesar 0,000. nilai t hitung tersebut lebih besar dari t tabel dan nilai signifikan lebih  kecil  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  hipotesis  1  diterima.  Variabel  struktur  modal  memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  1,258  dengan  nilai  signifikan sebesar  0,212.  Nilai  t  hitung  tersebut  lebih  kecil  dari  t  tabel  dan  nilai  signifikan  lebih  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini berarti struktur modal tiak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 2 ditolak. Variabel ukuran perusahaan memiliki nilai t hitung sebesar 3,683 dengan nilai signifikan sebesar 0,000. Nilai t hitung tersebut  lebih  besar  dari  t  tabel  dan  nilai  signifikan  lebih  kecil  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  ukuran  perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 3 diterima.
Variabel dewan  komisaris memiliki nilai t  hitung sebesar  -1,391 dengan nilai signifikan sebesar 0,168. Nilai t hitung tersebut lebih kecil dari t tabel dan nilai signifikan lebih besar dari 0,05. Hal ini berarti dewan komisaris tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  4  ditolak.  Variabel  komite  audit memiliki  nilai  t  hitung  sebesar  0,048  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,961.  Nilai  t  hitung  tersebut  lebih  kecil  dari  t tabel  dan  nilai  signifikan  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini  berarti  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis 5 ditolak.

## Tabel 3
Hasil Uji Koefisien Determinan Model Adj R Squere Ket 1 0.620 Variabel  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  dan good  corporate  governance (dewan komisaris dan komite audit)  secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan sebesar 62%

## Sumber: data diolah
Berdasarkan hasil uji F yang telah dilakukan meyatakan bahwa model regresi yang digunakan dalam penelitian ini layak. Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi (Adjusted R2) pada tabel 3 menunjukan bahwa nilai Adjusted R squere sebesar 0.620. Hal tersebut berati bahwa prosentase sumbangan pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan,  dan good  corporate  governance (dewan  komisaris  dan  komite  audit)  sebesar  62%.  Sedangkan  sisanya yaitu  sebesar  38%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  diluar  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan,  dan good corporate governance (diproksi dengan dewan komisaris dan komite audit).

## Pengaruh Profitabiitas terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan pengujian pada  tabel 2 menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sucuahi dan Cambarihan (2016) yang menyatakan bahwa profitabilitas dapat meningkatkan  nilai perusahaan. Hasil yang  sama ditemukan oleh  Widyantari dan Yadnya  (2017)
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
bahwa  semakin  tinggi  tingkat  profitabilitas  dapat  mencerminkan  bahwa  perusahaan  dalam  kondisi  yang  baik.  Tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Aggarwal  dan  Padhan  (2017)  yang  menunjukkan  hasil  bahwa profitabilitas  tidak  mempengaruhi  kemampuan  perusahaan  dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Menurunnya  nilai perusahaan  juga  ditemukan  oleh  Lumentut  dan  Mangantar  (2019)  bahwa  laba  tidak  stabil  dari  tahun  ketahun  akan mengakibatkan investor tidak yakin dengan hasil yang akan didapat perusahaan di masa mendatang.
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  yang  diukur  dengan Return  On  Assets  (ROA) berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Perusahaan  dapat  memanfaatkan  asetnya  secara  efektif  dan  efisien  sehingga perusahaan  dapat  memperoleh  laba  yang  tinggi  dalam  meningkatkan  nilai  suatu  perusahaan.  Artinya  bahwa  laba perusahaan  yang  stabil  dari  tahun  ketahun  akan  menarik  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada perusahaan  tersebut.  Perusahaan  dengan  profitabilitas  yang  tinggi,  mencerminkan  bahwa  perusahaan  tersebut  dalam kondisi yang baik dan memiliki prospek yang baik di masa mendatang. Sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan yang  dilihat  dari  harga  saham  perusahaan.  Saham  dari  perusahaan  dengan  prospek  yang  baik  akan  harga  sahamnya meningkat. Sehingga investor akan merasa lebih aman ketika berinvestasi pada saham-saham tersebut.

## Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Irawan dan Kusuma (2019) yang menyatakan bahwa apabila perusahaan mengubah struktur modalnya maka nilai perusahaan tidak akan terpengaruh. Penelitian ini tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rehman  (2016)  yang  menunjukkan  hasil  bahwa  investor  akan merespon  kenaikan  proporsi  hutang  perusahaan  sebagai  sinyal  yang  positif.  Hasil  yang  sama  ditunjukkan  oleh Kurniawan  (2018)  yang  menemukan  kenaikan  struktur  modal  dapat  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  akan  tinggi  bila  tingkat  hutang  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  masih dalam batas wajar. Perusahaan yang melakukan pendanaan lebih banyak menggunakan hutang maka terjadi penurunan harga  saham  yang  akan  menurunkan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan  memiliki  kewajiban untuk  mengembalikan  pinjaman  dan  banyak  beban  bunga  yang  harus  dibayarkan  perusahaan  kepada  kreditur. Sehingga  akan  menurunkan  minat  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut.  Selain  itu munculnya  biaya  keagenan  hutang  disebabkan  oleh  penggunaan  hutang  yang  terlalu  tinggi  dan  tidak  optimal  yang akan  menimbulkan  konflik  keagenan  antara shareholders dengan debt  holders yang  akan  merugikan  perusahaan sehingga perusahaan memiliki nilai perusahaan yang kurang maksimal.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Ayuba et al . (2019) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan. Hasil yang sama ditunjukkan oleh Oktaviani dan Srimindarti (2019)  bahwa  semakin  besar  ukuran  perusahaan  akan  dipandang  positif  oleh  calon  investor.  Tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Odum et  al .  (2019)  yang  menunjukkan  bahwa  investor  akan  berfikir  ulang  dalam membuat  keputusan  investasinya.  Hasil  penelitian  Hidayati  dan  Retnani  (2020)  juga  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan yang diukur menggunakan total aset berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Ukuran perusahaan merupakan indikator kekuatan  keuangan  suatu  perusahaan.  Perusahaan  besar  akan  lebih  mudah  mengakses  pasar  karena  memiliki fleksibilitas,  kemampuan  memperoleh  sumber  pendanaan  yang  besar  dan  memiliki  aset  yang  besar  pula.  Aset  yang dimiliki  perusahaan  digunakan  secara  maksimal  oleh  manajer  maka  dari  itu  tingkat  nilai  perusahaan  menjadi maksimal.  Dengan  demikian  perusahaan  sudah  memanfaatkan  dan  mempunyai  dana  yang  cukup  untuk  peningkatan perusahaannya  sehingga  dapat  menarik  investor  untuk  menanamkan  modalnya.  Perusahaan  yang  berukuran  lebih besar cenderung memiliki public demand akan informasi yang lebih tinggi dibanding perusahaan yang berukuran lebih kecil. Sehingga semakin besar ukuran perusahaan tersebut maka nilai perusahaan akan semakin tinggi.

## Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  dewan  komisaris  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Lestari et al . (2020) yang menyatakan bahwa dewan  komisaris  dapat  menurunkan  nilai  perusahaan.  Tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Badruddien et  al .  (2017)  yang  menyatakan  bahwa  dewan  komisaris  yang  efektif  dapat  meningkatkan  kinerja manjemen perusahaan sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dewan komisaris  yang  diukur  dengan  jumlah  dewan  komisaris  yang  dimiliki  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Jumlah  anggota  dewan  komisaris  tidak  dapat  mempengaruhi  kualitas  pengawasan  terhadap  manajemen
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
perusahaan  yang  dapat  berpotensi  merugikan  perusahaan.  Sehingga  dewan  komisaris  tidak  mampu  menarik  para investor untuk berinvestasi di perusahaanya dan mengakibatkan nilai perusahaan menurun.

## Pengaruh Komite Audit terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  pengujian  pada  tabel  2  menunjukkan  bahwa  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Agustina et  al .  (2020)  yang  menyatakan bahwa  kinerja  komite  audit  yang  buruk  akan  membuat  para  investor  tidak  percaya  atas  hasil  laporan  atau  informasi yang diperoleh mengenai perusahaan. Tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh  Amaliyah dan Herwiyanti (2019)  yang  menyatakan  bahwa  keberadaan  komite  audit  mempunyai  peran  yang  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan melalui  kualitas  komite audit.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa komite audit yang diukur dengan jumlah  komite  audit yang dimiliki perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Adanya penurunan nilai perusahaan dimungkinkan karena terdapat anggota komite audit yang juga merupakan anggota komisaris independen. Dengan  adanya  keterbatasan  jumlah  komite  audit  tersebut  maka  komite  audit  belum  mampu  untuk  menjalankan perannya  dalam  mengawasi  proses  pelaporan  keuangan,  manajemen  resiko,  pelaksanaan  audit  dan  implementasi corporate governance di perusahaan tersebut. Sehinga minat investor untuk menanamkan modalnya berkurang.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  menguji  pengaruh  profitabilitas,  struktur  modal,  ukuran  perusahaan  dan good  corporate governance (diproksi  dengan  dewan  komisaris  dan  komite  audit)  terhadap  nilai  perusahaan.  Pengambilan  sampel menggunakan teknik purposive sampling yang menghasilkan sebanyak 20 perusahaan consumer goods industry tahun 2015-2019  yang  memenuhi  kriteria  dengan  total  87  data  observasi.  Berdasarkan  bukti  empiris  didapatkan  hasil profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan  struktur  modal,  dewan komisaris,  dan  komite  audit  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Faktor-faktor  yang  memepengaruhi  nilai perusahaan sangat  banyak,  sedangkan  dalam  penelitian  ini  hanya  menggunakan  5  variabel  independen  saja  yang ternyata masih kurang dapat menjelaskan variabel dependennya. Hal ini dapat dilihat dari nilai koefisien determinasi Adjusted R2 sebesar 62% yang berarti bahwa masih ada 38% variabel lain yang mempengaruhi nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aggarwal, D., & Padhan, P. C. (2017). Impact of Capital Structure on Firm Value: Evidence from Indian Hospitality Industry. Theoretical Economics Letters , 7 (4), 982–1000. https://doi.org/10.4236/tel.2017.74067 Agustina,  R.,  Titisari,  K.  H.,  &  Masitoh,  E.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan  dan  Gcg terhadap Firm Value. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi , 20 (1), 179–182. https://doi.org/10.33087/jiubj.v20i1.807
Amaliyah,  F.,  &  Herwiyanti,  E.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional,  Dewan  Komisaris  Independen,  dan Komite  Audit  terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Pertambangan. Jurnal  Akuntansi , 9 (3),  187–200. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.3.187-200
Ayuba,  H.,  Bambale,  A.  J.,  Ibrahim,  M.  A.,  &  Sulaiman,  A.  S.  (2019).  Effects  of  Financial  Performance,  Capital Structure and Firm Size on Firms’ Value of Insurance Companies in Nigeria. Journal of Finance, Accounting and Management , 10 (1), 57–74. https://doi.org/10.37487/0845-000-030-005
Badruddien, Y., Gustyana, T. T., & Dewi, A. S. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance, Leverage dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2015). E-Proceeding of Management , 4 (3), 2236–2243. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan . Salemba Empat.
Demirgunes,  K.  (2017).  Capital  Structure  Choice  and  Firm  Value:  New  Empirical  Evidence  from  Asymmetric Causality Test. International Journal of Financial Research , 8 (2), 75–91. https://doi.org/10.5430/ijfr.v8n2p75 Devi, A. (2013). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance (GCG) dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  2010-2013). Jurnal TEKUN , IV (02), 199–211.
Dewi,  I.  A. P. T., & Sujana,  I. K. (2019). Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, dan Risiko Bisnis  Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 26 (1), 85–110.
https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p04 Hamdani. (2016). Good Corporate Governance Tinjauan Etika Daam Praktik Bisnis . Mitra Wacana Media. Hidayati,  B.  S.,  &  Retnani,  E.  D.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Good  Corporate  Governance  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 9 (6), 1–18.
Irawan,  D.,  &  Kusuma,  N.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan.
Jurnal Aktual STIE Trisna Negara , 17 (1), 66–81.
Widya  Kusuma  Wardhani,  Kartika  Hendra  Titisari  dan  Suhendro,  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan, dan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Jurnal of Financial Economics , 3 , 305–360. https://doi.org/10.1177/0018726718812602 Kasmir. (2013). Pengantar Manajemen Keuangan . Kencana Prenada Media Group. Kurniawan,  Y.  (2018).  Indonesia  Most  Trusted  Company  dan  Nilai  Perusahaan. AFRe  (Accounting  and  Financial Review) , 1 (1), 1–8. https://doi.org/10.26905/afr.v1i1.2267 Lastanti,  H.  S.,  &  Salim,  N.  (2018).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility,  Good  Corporate Governance, dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Trisakti , 5 (1), 27–40. Lestari,  D.,  Santoso,  B.,  &  Hermanto.  (2020).  Pengaruh  Dewan  Komisaris,  Komite  Direksi  dan  Enterprise  Risk Management Disclosure terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi , 30 (1), 945–957. https://doi.org/10.24843/EJA.2020.v30.i04.p12
Lubis,  I.  L., Sinaga, B. M., & Sasongko, H. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Sruktur Modal, dan  Likuiditas  terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen , 3 (3), 458–465. https://doi.org/10.17358/jabm.3.3.458 Lumentut,  F.  G.,  &  Mangantar,  M.  (2019).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  Solvabilitas,  dan  Aktivitas  terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di Indeks Kompas100 Periode 2012-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 7 (3), 2601–2610. https://doi.org/10.35794/emba.v7i3.23643 Odum, A. N., Odum, C. G., Omeziri, R. I., & Egbunike, C. F. (2019). Impact of Dividend Payout Ratio on the Value of Firm: A Study of Companies Listed on the Nigerian Stock Exchange. Indonesian Journal of Contemporary Management Research , 1 (1), 25–34. https://doi.org/10.33455/ijcmr.v1i1.84 Oktaviani,  C.  A.  T.,  &  Srimindarti,  C.  (2019).  Nilai  Perusahaan  dilihat  dari  sisi  Likuiditas,  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen. Prosiding SENDU_U_2019 , 468–475.
Pertiwi, T. K., & Pratama, F. M. I. (2012). Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan , 14 (2), 118–127.
https://doi.org/10.9744/jmk.14.2.118-127
Pohan,  M.,  Sari,  M.,  Munasib,  A.,  &  Radiman.  (2020).  Determinan  Struktur  Modal  dan  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 21 (2), 105–122.
Prasetyorini,  B.  F.  (2013).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Price  Earning  Ratio  dan  Profitabilitas  terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM) , 1 (1), 183–196.
Ramdhonah,  Z.,  Solikin,  I.,  &  Sari,  M.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 7 (1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117
Rehman,  O.  U.  (2016).  Impact  of  Capital  Structure  and  Dividend  Policy  on  Firm  Value. Journal  of  Poverty, Investment and Development , 21 (2006), 40–57. https://iiste.org/Journals/index.php/JPID/article/view/28887 Siswanti,  D.  E.,  &  Ngumar,  S.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 8 (2), 1–20. www.idx.co.id.
Sucuahi, W., & Cambarihan, J. M. (2016). Influence of Profitability to  the Firm Value of Diversified Companies  in the Philippines. Accounting and Finance Research , 5 (2), 149–153. https://doi.org/10.5430/afr.v5n2p149 Susanti, A., Wafirotin, K. Z., & Hartono, A. (2019). Pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2016. Jurnal Ekonomi, Manajemen & Akuntansi , 3 (1), 11–24.
Susanti,  Y.,  Mintarti,  S.,  &  Asmapane,  S.  (2018). Pengaruh  Struktur  Modal,  Kinerja  Keuangan  Perusahaan,  Ukuran Perusahaan  dan  Kualitas  Auditor  Eksternal  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Akuntabel , 15 (1), 1–11. https://doi.org/10.29264/jakt.v15i1.1924 Ussu,  T.,  Saerang,  I.  S.,  &  Ogi,  I.  W. .  (2017).  Analisis  Struktur  Kepemilikan  Institusional,  Ukuran  Perusahaan  dan Risiko  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Industri  Asuransi  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2013-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2), 1935–1943. https://doi.org/10.35794/emba.v5i2.16469
Widyantari,  N.  L.  P.,  &  Yadnya,  I.  P.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud , 6 (12), 6383–6409.