ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM DAN DAMPAKNYA PADA NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017)
Nardi Sunardi 1) R. Dewangga Indra Permana 2)
1) dosen universitas pamulang, email : dosen01030@unpam.ac.id
2) mahasiwa universitas pamulang.
ARTICLES INFORMATION

## ABSTRACT

## JURNAL ILMIAH MANAJEMEN FORKAMMA
Vol.2, No.1, Maret 2019 Halaman  : 62 – 72 © LPPM & FORKAMMA
Prodi Magister Manajemen UNVERSITAS   PAMULANG
ISSN ( online )   : 2599-171X ISSN ( print )     : 2598-9545

## Keyword :
ROA, INF, SP, Q
JEL. classification : O15,

## Contact Author :

## PRODI MAGISTER MANAJEMEN & FORKAMMA UNPAM
JL.Surya Kencana No.1 Pamulang Tangerang Selatan – Banten Telp. (021) 7412566, Fax (021) 7412491 Email : jurnalforkamma.unpam@gmail.com
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  mengetahui pengaruh  baik  secara  parsial  ataupun  secara  simultan  antara ROA,  INF,  dan  SP  terhadap  nilai  perusahaan  (Q)  pada perusahaan –  perusahaan  sub  sektor  pertambangan  minyak dan  gas  bumi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode tahun 2013 sampai dengan periode tahun 2017.
Sampel dalam penelitian ini adalah 8 perusahaan yang dipilih  menggunakan  teknik  sampling  jenuh  dengan  analisis regresi dilakukan didasarkan pada hasil analisis data panel.
Penelitian  ini  menyimpulkan  beberapa  hal  sebagai berikut:  Secara  Simultan,  Return  on  Asset  (ROA),  Inflasi  (INF) dan Stock Price (SP) dengan f-Statistic 1,871768 < f-tabel 2,87 berpengaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan (Q).  Sedangkan  nilai  Adjusted  R-square  0,062845  dimana  Q dipengaruhi  oleh  ROA,  INF,  dan  SP  sebesar  6,28%  dan sisanya  sebanyak  93,71%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  diluar penelitian  ini.  Artinya,  secara  bersama-sama,  Return  on  Asset (ROA),  Inflasi  (INF)  dan  Stock  Price  (SP)  memiliki  pengaruh yang  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan (Q) sebesar 6,28%.
This study aims to examine and determine the effect of either partially or simultaneously between ROA, INF, and SP on firm value (Q) in companies of the oil and gas mining sub-sector listed on the Indonesia Stock Exchange from the period of 2013 to the period in 2017.
The  sample  in  this  study  were  8  companies  selected using  saturated  sampling  techniques  with  regression  analysis performed based on the results of panel data analysis.
This  study  concludes  several  things  as  follows: Simultaneously,  Return  on  Assets  (ROA),  Inflation  (INF)  and Stock  Price  (SP)  with  f-Statistic  1.871768  <f-table  2.87  has  no significant positive effect on Firm Value ( Q). While the Adjusted R-square  value  is  0.062845  where  Q  is  influenced  by  ROA, INF, and  SP of 6.28%  and the remaining 93.71%  is influenced by other factors outside of this study. This means that together, Return  on  Assets  (ROA),  Inflation  (INF)  and  Stock  Price  (SP) have a positive but not significant effect on Corporate Value (Q) of 6.28%.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## A. Pendahuluan
Perkembangan  perekonomian  yang  semakin  pesat  pada  masa  sekarang  ini, menyebabkan orang dapat melakukan transaksi ekonomi dengan mudah melalui berbagai cara.  Salah  satunya  yaitu  kegiatan  investasi  yang  dilakukan  melalui  pasar  modal.  Pasar modal  mempertemukan  antara  pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  dan  pihak  yang membutuhkan dana melalui instrumen jangka panjang seperti saham. Saham merupakan surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal sebagai tanda bukti kepemilikan atas suatu  perusahaan.  Pemegang  saham  yang  terdapat  dalam  suatu  perusahaan  turut memiliki sebagian dari perusahaan tersebut.
“Saham  merupakan  salah  satu  instrumen  pasar  modal  yang  paling  menarik  minat investor karena  dapat  memberikan  tingkat  keuntungan  yang  menarik.  Harga  saham adalah  salah  satu  hal  yang  dijadikan  indikator  pengelolaan  perusahaan  yang menunjukkan  nilai  dari  suat  prestasi  perusahaan.  Keberhasilan  dalam  menghasilkan keuntungan  akan  memberikan  kepuasan  bagi  para investor .  Semakin  naik  nilai  harga saham,  maka  semakin  banyak  pula  saham  perusahaan  yang  diminati  oleh investor ,  dan dengan  demikian  perusahaan  akan  memperoleh  capital  gain  dan  citra  yang  lebih  baik sehingga  memudahkan bagi  pihak  manajemen  untuk  memperoleh  dana.  Saham  ( Stock ) merupakan  tanda  penyertaan  atau  pemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu perusahaan atau perseroan terbatas yang berwujud selembar kertas yang menerangkan bahwa  pemilik  saham  tersebut  adalah  pemilik  perusahaan  yang  menerbitkan  surat berharga  tersebut ”  (Darmadji  dan  Fakhruddin;  2012).  Menurut  Agus  Sartono  (2008) menyatakan  bahwa “harga  pasar  saham  terbentuk  melalui  mekanisme  permintaan  dan penawaran  yang  terjadi  di  pasar  modal ”.  Sedangkan  menurut  Brigham  dan  Houston (2010), “harga saham menentukan kekayaan pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi maksimalisasi harga saham perusahaan. Harga saham  pada  satu  waktu  tertentu  akan  bergantung  pada  arus  kas  yang  diharapkan diterima  di  masa  yang  akan  datang.  Inflasi  adalah  faktor  makro  ekonomi  yang  dapat menguntungkan  sekaligus  merugikan  suatu  perusahaan.  Pada  dasarnya  inflasi  yang tinggi  tidak  disukai  oleh  pelaku  pasar  modal  karena  akan  meningkatkan  biaya  produksi dan  biaya  operasional  perusahaan ”.  Tetapi,  disisi  lain  inflasi  juga  akan  meningkatkan harga jual produk perusahaan tersebut. Permana dan Sularto (2008) menyatakan “bahwa salah satu faktor yang dapat mempengaruhi ekspektaksi harga saham tingkat inflasi ”. “Analisis rasio keuangan memudahkan penggunanya mengetahui hal – hal atau bidang apa  saja  dalam  perusahaan  yang  sedang  mengalami  masalah  dan  juga  mampu membantu mengetahui kinerja perusahaan secara keseluruhan ” (Cincin Haosana, 2012). Menurut  Kieso  et  al  (2002:  223), “terdapat beberapa rasio untuk mengukur profitabilitas. Salah  satunya  adalah Return  on  Asset (ROA).  ROA  menurut  Kieso  et  al  (2002:  223) merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  profitabilitas  aktiva  secara keseluruhan.  Oleh  sebab  itu,  semakin  positif  nilai  ROA  (semakin  besar),  maka  semakin baik pula kemampuan perusahaan dalam mendayagunakan aktiva yang dimilikinya untuk menghasilkan  laba.  Sebaliknya,  ROA  yang  negatif  (semakin  kecil)  menunjukkan  bahwa dari  total  aktiva  yang  digunakan,  perusahaan  tidak  mampu  memberikan  laba. Q  Ratio merupakan suatu rasio yang menawarkan penjelasan nilai dari suatu perusahaan di pasar dimana  nilai  pasar  suatu  perusahaan  seharusnya  sama  dengan  biaya  ganti  aktivanya. Jika nilai Q Ratio perusahaan lebih dari satu, berarti nilai pasar perusahaan tersebut lebih besar daripada aktiva perusahaan yang tercatat. Oleh karena itu, pasar akan menilai baik perusahaan yang memiliki nilai Q Ratio yang tinggi. Sebaliknya, jika nilai Q Ratio kurang dari  satu  mengindikasikan  bahwa  biaya  ganti  aktiva  lebih  besar  daripada  nilai  pasar perusahaan  sehingga  pasar  akan  menilai  kurang  perusahaan  tersebut.  Para investor dapat  memanfaatkan  rasio-rasio  yang  ada  pada  model Q  Ratio dan  laporan  keuangan
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
sebagai  pertimbangan  dalam  memilih  saham  yang  akan  diinvestasikan  dan  melihat pengaruhnya terhadap return yang akan mereka terima ”. Hal  inilah  yang  menj adi  dasar  dalam  penelitian  ini  yang  diberi  judul  “FAKTOR  – FAKTOR  YANG  MEMPENGARUHI  HARGA  SAHAM  DAN  DAMPAKNYA  PADA  NILAI PERUSAHAAN”  Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  Dan Gas Bumi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta.

## B. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang,  identifikasi masalah, dan pembatasan masalah, maka perumusan masalah dalam penelitian ini adalah:
1.  Bagaimana pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap harga saham yang diproksikan dengan stock price pada perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017?
2.  Bagaimana pengaruh inflasi terhadap terhadap harga saham yang diproksikan dengan sock  price pada  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017?
3.  Bagaimana  pengaruh Return on  Asset (ROA)  dan  inflasi  secara  bersama –  sama terhadap  harga  saham  yang  diproksikan  dengan stock  price pada  perusahaan  Sub Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode tahun 2013 – 2017?
4.  Bagaimana  pengaruh Return on  Asset (ROA)  terhadap  nilai  perusahaan  yang diproksikan dengan Q Ratio pada perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017?
5.  Bagaimana  pengaruh  Inflasi  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksikan  dengan Q Ratio pada  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017?
6.  Bagaimana pengaruh harga saham yang diproksikan dengan stock price terhadap nilai perusahaan  yang  diproksikan  dengan Q  Ratio pada  perusahaan  Sub  Sektor Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode tahun 2013 – 2017?
7.  Bagaimana  pengaruh Return on  Asset (ROA),  Inflasi,  dan  harga  saham (stock  price) secara  bersama-sama  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  Sub  Sektor Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode tahun 2013 – 2017?

## C. Tujuan Penelitian
1.  Untuk mengetahui pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap harga saham yang diproksikan  dengan stock  price pada  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.
2.  Untuk  mengetahui  pengaruh  inflasi  terhadap  terhadap  harga  saham  yang diproksikan  dengan sock  price pada  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.
3.  Untuk mengetahui pengaruh Return on Asset (ROA) dan inflasi secara bersama – sama  terhadap  harga  saham  yang  diproksikan  dengan stock  price pada perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.
4.  Untuk  mengetahui  pengaruh Return on  Asset (ROA)  terhadap  nilai  perusahaan yang  diproksikan  dengan Q  Ratio pada  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
5.  Untuk  mengetahui  pengaruh  Inflasi  terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksikan dengan Q  Ratio pada  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.
6.  Untuk  mengetahui  pengaruh  harga  saham  yang  diproksikan  dengan stock  price terhadap  nilai  perusahaan  yang  diproksikan  dengan Q  Ratio pada  perusahaan Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.
7.  Untuk  mengetahui  pengaruh Return on  Asset (ROA),  Inflasi,  dan  harga  saham (stock  price) secara  bersama-sama  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017.

## D. Landasan Teori
Kinerja  perusahaan  yang  di  proksikan  dengan Return  on  Asset (ROA) menggambarkan  kinerja  perusahaan  bedasarkan  kemampuan  perusahaan  dalam mendayagunakan  jumlah asset yang  dimiliki.  ROA  yang  semakin  bertambah menggambarkan kinerja perusahaan yang semakin baik (Dianata Eka dalam Aryanti dan Mawardi:  2016). “ROA  menggambarkan  kemampuan  aset  –  aset  yang  dimiliki perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  setelah  disesuaikan  dengan  biaya –  biaya untuk mendanai aset tersebut. ROA yang positif (semakin besar) menunjukkan bahwa dari total aktiva  yang  dipergunakan  untuk  beroperasi,  perusahaan  mampu  memberikan  laba  bagi perusahaan.  Sebaliknya,  ROA  yang  negative  (semakin  kecil)  menunjukkan  bahwa  dari total  aktiva  yang  digunakan  belum  mampu  memberikan  laba  sehingga  mendapat kerugian ”.
Menurut  Tandelilin  dalam  Bambang  Sudarsono  (2016), “inflasi  merupakan kecenderungan  terjadinya  peningkatan  harga  produk  secara  keseluruhan  sehingga apabila  tingkat  inflasi  tinggi,  akan  mengurangi  tingkat  pendapatan  riil  yang  diperoleh investor  dari  investasi,  dan  sebaliknya  apabila  tingkat  inflasi  suatu  negara  mengalami penurunan  maka  tingkat  resiko  daya  beli  uang  dan  resiko  pendatap  riil  akan  menurun. Inflasi merupakan suatu kejadian yang menggambarkan situasi dan kondisi dimana harga barang  mengalami  kenaikan  dan  nilai  mata  uang  mengalami  pelemahan,  dan  jika  ini terjadi  terus  menerus  maka  akan  mengakibatkan  pada  memburuknya  kondisi  ekonomi secara  menyeluruh  serta  mampu  mengguncang  tatanan  stabilitas  politik  suatu  negara ” (Fahmi: 2013).
Menurut  Zuliarni  (2012), “harga  saham  adalah  salah  satu  indikator  keberhasilan pengelolaan  perusahaan.  Apabila  harga  saham  suatu  perusahaan  terus  mengalami kenaikan,  maka investor atau  calon investor akan  menilai  bahwa  perusahaan  tersebut berhasil dalam mengelola usahanya. Darmadji dan Fakhruddin (2012) menyatakan bahwa harga saham dapat berubah naik ataupun turun dalam hitungan waktu yang sangat cepat tergantung  dengan  banyaknya  permintaan  dan  penawaran  antara  pembeli  dan  penjual saham ”.
“Nilai  perusahaan  menggambarkan  seberapa  baik  atau  buruk  manajemen mengelola  kekayaannya,  hal  ini  bisa  dilihat  dari  pengukuran  kinerja  keuangan  yang diperoleh ”. Suatu perusahaan akan berusaha untuk memaksimalkan nilai perusahaannya. Menurut  Brigham  dan  Houston  (2010), “Tujuan  utama  perusahaan  adalah memaksimumkan  nilai  perusahaan  sebagai  pengukur  keberhasilan  perusahaan  karena dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan  berarti  tingkat  kemakmuran  pemilik  perusahaan atau  para  pemegang  saham  juga  meningkat.  Pengukuran  nilai  perusahaan  sering  kali dilakukan  dengan  menggunakan  rasio-rasio  penilaian  atau  rasio  pasar.  Rasio  penilaian merupakan  ukuran  kinerja  yang  paling  menyeluruh  untuk  suatu  perusahaan  karena mencerminkan  pengaruh  gabungan  dari  rasio  hasil  pengembalian  risiko.  Salah  satu alternatif  yang  digunakan  dalam  menilai  nilai  perusahaan  adalah  dengan  menggunakan Tobin’s Q”.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## E. Metodologi
Jenis  Penelitian  ini “menggunakan  pendekatan  kuantitatif  yang  merupakan masing-masing  variabel  maupun  antar  variabel  didasari  pada  skala  pengukuran kuantitatif.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan Minyak dan Gas Bumi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2013 – 2017 yang  termuat  dalam www.idx.co.id ” .  Penarikan  sampel  yang  dilakukan  adalah  dengan menggunakan  metode  sampling  jenuh,  dimana  semua  anggota  populasi  digunakan menjadi sampel.

## Sampel Penelitian
No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 APEX PT. Apexindo Pratama Duta Tbk 2 ARTI PT. Ratu Prabu Energi Tbk 3 BIPI PT. Benakat Integra Tbk 4 ELSA PT. Elnusa Tbk 5 ENRG PT. Energi Mega Persada Tbk 6 ESSA PT. Surya Esa Perkasa Tbk 7 MEDC PT. Medco Energi International Tbk 8 RUIS PT. Radiant Utama Interinsco Tbk Sumber: www.idx.co.id Tahun 2013 – 2017 “Metode  analisis  data  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode analisis regresi data panel, yaitu data yang diperoleh dari hasil cross section yang diamati secara  berulang  pada  unit  individu  yang  sama  pada  krun  waktu  yang  berbeda.  Dengan kata  lain,  data  panel  merupakan  penggabungan  data  dari  deret  waktu  ( time  series ) dengan  populasi  penelitian  ( cross  section ) ”  (Juanda  dan  Junaidi  (2012)  dalam  Ahmad Dzunurain (2014)).
“Pengolahan  data  dilakukan  menggunakan  bantuan  aplikasi  perangkat  lunak  ( software ) statistik yaitu Microsoft Office Excel 2016 dalam pembuatan tabel dan grafik untuk analisi deskriptif dan perangkat lunak ( software ) pengolah data EViews Versi 9.0 untuk membatu dalam  menganalisis  data  dalam  pengujian  signifikasi  analisi  regresi  linier  berganda  data panel ”.

## F. Hasil dan Pembahasan
Penelitian  ini  melakukan  estimasi faktor-faktor  yang mempengaruhi  harga  saham dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan

## 1. Analisis Deskripsi Data Statistik

## Analisis Deskripsi Data Statistik
Sample: 1 40
Q SP ROA INF Mean 0.378031 582.4308 1.483379 5.344150 Median 0.400677 230.0000 2.476356 3.610150 Maximum 0.519546 3325.000 10.63011 8.380200 Minimum 0.193169 50.00000 -18.86836 3.020100 Std. Dev. 0.091971 820.1827 6.430326 2.509360 Skewness -0.396479 2.287803 -1.619046 0.390791 Kurtosis 2.085401 7.314935 5.934309 1.176453
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Jarque-Bera 2.442124 65.92474 31.82568 6.560322 Probability 0.294917 0.000000 0.000000 0.037622 Sum 15.12122 23297.23 59.33517 213.7660 Sum Sq. Dev. 0.329891 26235284 1612.615 245.5786 Observations 40 40 40 40
Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0

## 2. Kesimpulan Model
Berdasarkan  hasil  pengujian  pemilihan  model  data  panel,  maka  diperoleh kesimpulan sebagai berikut:

## Kesimpulan Pengujian Model Regresi Data Panel
No Metode Pengujian Hasil 1. Chow-Test OLS Vs. FEM FEM 2. Hausman Test FEM Vs. REM REM 3. Lagrange Multiplier OLS Vs. REM REM

## 3. Uji Hipotesis
Hipotesis 1

## Estimasi Regresi Data Panel ROA terhadap SP
Dependent Variable: SP Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:12 Sample: 2013 2017 Periods included: 5 Cross-sections included: 8 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. ROA 8.081298 9.582348 0.843353 0.4043 C 570.4431 266.6544 2.139261 0.0389
Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0
Hipotesis 2

## Estimasi Regresi Data Panel INF terhadap SP
Dependent Variable: SP Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:13 Sample: 2013 2017
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Periods included: 5 Cross-sections included: 8 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. INF 29.43522 20.09313 1.464940 0.1512 C 425.1245 305.7628 1.390374 0.1725
Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0
Hipotesis 3

## Estimasi Regresi Data Panel ROA dan INF terhadap SP
Dependent Variable: SP Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:15 Sample: 2013 2017 Periods included: 5 Cross-sections included: 8 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. ROA 4.670564 9.892716 0.472122 0.6396 INF 26.70311 21.08342 1.266546 0.2132 C 432.7971 287.9329 1.503118 0.1413 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 739.6162 0.8442 Idiosyncratic random 317.7079 0.1558 Weighted Statistics R-squared 0.057341     Mean dependent var 109.8782 Adjusted R-squared 0.006386     S.D. dependent var 324.3589 S.E. of regression 323.3216     Sum squared resid 3867864. F-statistic 1.125327     Durbin-Watson stat 1.403382 Prob(F-statistic) 0.335401 Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0 Hipotesis 4

## Estimasi Regresi Data Panel ROA terhadap Q
Dependent Variable: Q Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:19 Sample: 2013 2017 Periods included: 5 Cross-sections included: 8 Total panel (balanced) observations: 40
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. ROA -0.002709 0.001442  -1.878932 0.0679 C 0.382049 0.022135 17.26001 0.0000
Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0
Hipotesis 5
Estimasi Regresi Data Panel INF terhadap Q Dependent Variable: Q
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:20 Sample: 2013 2017 Periods included: 5 Cross-sections included: 8 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. INF -0.004090 0.003134  -1.304931 0.1998 C 0.399887 0.034307 11.65616 0.0000
Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0
Hipotesis 6

## Estimasi Regresi Data Panel SP terhadap Q
Dependent Variable: Q
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:21 Sample: 2013 2017 Periods included: 5 Cross-sections included: 8 Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. SP 1.65E-05 2.14E-05 0.771045 0.4454 C 0.368439 0.028317 13.01127 0.0000
Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0
Hipotesis 7
Estimasi Regresi Data Panel ROA, INF, dan SP terhadap Q
Dependent Variable: Q Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 01/16/19   Time: 14:22 Sample: 2013 2017 Periods included: 5 Cross-sections included: 8
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Total panel (balanced) observations: 40 Swamy and Arora estimator of component variances
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. SP 2.77E-05 2.03E-05 1.365250 0.1806 ROA -0.002401 0.001521  -1.579130 0.1231 INF -0.003501 0.003365  -1.040443 0.3051 C 0.384154 0.029183 13.16341 0.0000 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.057841 0.5726 Idiosyncratic random 0.049976 0.4274 Weighted Statistics R-squared 0.134934     Mean dependent var 0.136253 Adjusted R-squared 0.062845     S.D. dependent var 0.053468 S.E. of regression 0.051760     Sum squared resid 0.096449 F-statistic 1.871768     Durbin-Watson stat 0.755814 Prob(F-statistic) 0.151822 Sumber : Hasil output data panel Eviews 9.0

## G. Kesimpulan
1.  Secara  parsial, Return  on  Asset (ROA)  berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap Stock Price (SP)
2.  Secara  parsial,  Inflasi  (INF)  berpegaruh  positif  tidak  signifikan  terhadap Stock Price (SP).
3.  Secara Simultan Return on Asset (ROA) dan Inflasi (INF) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Stock Price (SP) dengan dengan f-Statistic 1,125327 < f-tabel 2,87  dan  nilai Adjusted  R-square =  0,006386 Positive (+)  dengan  nilai Prob  (F- Statistic) =  0,335401  >  0,05  maka  dikatakan  tidak  signifikan.  Artinya,  secara bersama-sama, Return on Asset (ROA) dan Inflasi (INF) memiliki pengaruh yang positif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham ( Stock Price ) sebesar 0,64%.
4.  Secara  parsial, Return  on  Asset (ROA)  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan terhadap Nilai Perusahaan (Q).
5.  Secara  Parsial,  Inflasi  (INF)  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan (Q).
6.  Secara parsial , Stock Price (SP) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan (Q).
7.  Secara  Simultan, Return  on  Asset (ROA),  Inflasi  (INF)  dan Stock  Price (SP) dengan f-Statistic 1,871768  <  f-tabel  2,87  berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  (Q).  Sedangkan  nilai Adjusted  R-square 0,062845 dimana  Q  dipengaruhi  oleh  ROA,  INF,  dan  SP  sebesar  6,28%  dan  sisanya sebanyak 93,71% dipengaruhi oleh faktor lain diluar penelitian ini.. Artinya, secara bersama-sama, Return on Asset (ROA), Inflasi (INF) dan Stock Price (SP) memiliki pengaruh  yang  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  (Q) sebesar 6,28%.
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X

## H. Daftar Pustaka
Abiddin,  Zaenal.  2017.  Determinan  Return  Saham  Dan  Implikasinya  Terhadap  Nilai Perusahaan  Property  and  Real  Estate  Go  Public  di  Indonesia.  Open  Journal. Universitas Pamulang
Agus,  Sartono.  2010,  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi,  Yogyakarta:  Penerbit BPFE.
Arif,  Sugiono  dan  Edy,  Untung.  2018.  Panduan  Praktis  dan  Dasar  Analisis  Laporan Keuangan. Grasindo, Jakarta.
Bangun, Nurainun,  dan Sinta Wati. 2007.  Analisis Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Perdagangan,  Jasa,  Dan  Investasi  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta: Jurnal Akuntansi. Tahun IX, No.2, Mei 2007: 107- 120.
Brigham,  E.F.,  dan  J.  Houston.  2001.  Manajemen  Keuangan.  Edisi  Kedelapan.  Edisi Indonesia. Penerjemah Hermawan Wibowo. Buku II. Jakarta: Erlangga.
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.  2009.  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan. Buku  Satu,  Edisi  kesepuluh,  Alih  bahasa  Ali  Akbar  Yulianto.  Jakarta:  Salemba Empat.
Brigham, Eugene F., and Houston Joel F, 1998, Fundamentals of Financial Management, Eight Edition, The Dryden Press, Orlando.
Brigham,  F.E.  and  Houston,  F.J.  (2010),  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan,  Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
Darmadji  &  Fakhruddin,  2011,  Pasar  Modal  di  Indonesia,  edisi  3,  Salemba  Empat, Jakarta.
Darmadji,  T.  Dan  Fakhrudin,  H.  2012,  Pasar  Modal  di  Indonesia,  Jakarta:Penerbit Alfabeta.
Dewi,  Gusti  Ayu  Ketut  Chandni.  Sudiartha, Gede  Merta.  2014.  Pengaruh  Price  Earnings Ratio,  Dividend  Payout  Ratio,  Ireturn  On  Assets,  Tingkat  Suku  Bunga  SBI,  Serta Kurs Dollar AS terhadap Harga Saham. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana
Ema, Novasari. 2013, Pengaruh PER, EPS, ROA DAN DER Terhadap harga Saham Fahmi,  Irham,  dan  Hadi.  2011.  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi.  Edisi  Kedua. Bandung: Alfabeta
Fahmi,  Irham.  2014,  Manajemen  Keuangan  Perusahaan  dan  Pasar  Modal,  Jakarta: Penerbit Mitra Wcana Media.
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ke-2. Bandung: Alfabeta.
Fahmi, Rijal. 2006. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Volume Perdagangan Saham  Perusahaan  Perbankan.  Skripsi  S1,  Fakultas  Ekonomi  Universitas Muhammadiyah Malang.
Ginting, Maria Ratna Marisa. 2016. Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar Dan Inflasi Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada  Sub-Sektor  Perbankan  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2011-2015). Journal Vol. 35, no.2. Universitas Brawijaya
Ghozali, I. 2011, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS, Ghozali, I. 2012. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 20. Semarang: Cetakan Keenam. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali,  Imam.  2006.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS.  Cetakan Keempat. Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang: Penerbit UNDIP.
Gujarati,  Damodar,  N,  2003,  Basic  Econometrics,  “Fourth  Edition,International  Edition, Mcgraw-Hill.
Hadi, Nor. 2013, Corporate Socisl Responsinility, Yogyakarta: Penerbit Graha Ilmu. Haosana,  Cincin.  2012.  Pengaruh  Return  on  Asset  dan  Tobin’s  Q  Terhadap  Volume Perdagangan  Saham  pada  Perusahaan  Retail  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Skripsi S1, Fakultas Ekonomi. Universitas Hasanuddin. Makassar
ISSN ( print ) : 2598-9545 & ISSN ( online ) : 2599-171X
Harahap,  S.  2010,  Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan,  Jakarta:  Penerbit  Raja Grafindo Persada.
Harahap, Sofyan S. 2005. Teori Akuntansi. Edisi 8. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada. Hendra, Adhitya. Wicaksono. 2013, Pengaruh Current ratio, debt to asset ratio,Total asset turnover,  return  on  equity,  suku  bunga,  Kurs  valuta  asing,  inflasi  dan  kas  deviden terhadap  harga  saham  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI periode 2009-2011. Skripsi
Husnan,  S  dan  E.  Pudjiastuti.  2006.  Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan,  Yogyakarta: Edisi Kelima. Cetakan Pertama. UPP STIM YKPN.
Kasmir. 2013, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Penerbit Bumi Aksa. Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. PT.Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Kasmir.  2015.  Analisis  Laporan  Keuangan,  Jakarta:  Edisi  Pertama.  Cetakan  Kedelapan. Rajawali Pers.
Kieso,  Donald  E.,  Jerry  J.  Weygandt,  dan  Terry  D.  Warfield.  2008.  Akuntansi Intermediate. Edisi 12. Jakarta: Erlangga.
Kuncoro,  M.  2013.  Metode  Riset  untuk  Bisnis  &  Ekonomi,  Jakarta:  Edisi  Keempat. Erlangga.
Martono, dan Agus Harjito. 2005. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia. Oktrima,  Bulan.  2017.  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Dan  Struktur  Modal  Terhadap Nilai Perusahaan. Open Journal. Universitas Pamulang
Pasaribu,  F.B.  2008,  The  Influence  of  corporate  fundamental  To  Its  Stock  Price  Case Study of Indonesia Stock Excange, Jurnal Of Economic and Busuness, Vol 2, no.2, ISSN:1978-3116, July 2008. Econarch Institute.
PSAK No. 1 Tahun 2015
Sri  Zuliarni.  2012.  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan  Mining  and  Mining  Service  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Jurnal Aplikasi Bisnis Vol. 3 No. 1, Oktober 2012.
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan Kombinasi (Mixed Methods). Bandung: Alfabeta. BPFE.
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Manajemen, Bandung: Alfabeta Suliyanto.  2011.  Ekonometrika  Terapan  Teori  dan  Aplikasi  dengan  SPSS,  Yogyakarta: ANDI.
Winarno,  Wing  Wahyu.  2015.  Analisis  Ekonometrika  dan  Statistik  dengan  Eviews. Yogyakarta. UPP STIM YKPN http://web.idx.id