PSYCHOLOGICAL CAPITAL DAN KECUKUPAN ANGGARAN SEBAGAI MEKANISME PENINGKATAN PROSES PARTISIPASI ANGGARAN UNTUK MENCAPAI KINERJA MANAJERIAL

## LENNY KAWANDY 1
OKTAVIANUS PASOLORAN SUWANDI NG

## UNIVERSITAS ATMA JAYA

## ABSTRACT
This  study  aims  to  investigate  the  role  of  Psychological  Capital  and  budget adequacy  in  mediating  the  effect  of  budget  participation  on  managerial performance. The sample used in this study is a Real Estate company registered in REI Makassar, South Sulawesi. Sample selection in this study using purposive sampling  method  based  on  certain  criteria.  The  results  of  the  study  using  path analysis  shows  that  budget  participation  has  a  positive  effect  on  psychological capital  and  budget  adequacy,  Sobel  testing  indicates  that  psychological  capital can mediate the effect of budgetary participation on managerial performance, but budget  adequacy  does  not  mediate  the  relationship  between  budgetary  and managerial participation.
Keywords :  Budget  Participation,  Psychological  Capital,  Budget  Adequacy, Managerial Performance, Real Estate, Pre Project Selling System.

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menginvestigasi  peran Psychological  Capital dan kecukupan anggaran dalam memediasi pengaruh partisipasi anggaran terhadap kinerja  manajerial.  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan Real  Estate yang  terdaftar  di  REI  Makassar,  Sulawesi  Selatan. Pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini  dengan  menggunakan  metode  purposive sampling  berdasarkan  kriteria  tertentu.  Hasil  penelitian  dengan  menggunakan analisis  jalur  menunjukkan  bahwa  partisipasi  anggaran  berpengaruh  positif terhadap psychological  capital dan  kecukupan  anggaran,  pengujian  Sobel mengindikasikan  bahwa psychological  capital dapat  memediasi  pengaruh partisipasi penyusunan anggaran terhadap kinerja manajerial, namun kecukupan anggaran  tidak    memediasi  hubungan  antara  partisipasi  anggaran  dan manajerial.
Kata  kunci : Partisipasi  Anggaran, Psychological  Capital, Kecukupan Anggaran, Kinerja Manajerial, Real Estate, System Pre Project Selling .
1 e-mail : lenny.kawandy@ciputra.co.id

## 1. PENDAHULUAN
Peningkatan  kompetisi  global  dan  penurunan  kondisi  perekonomian merupakan  salah  satu  kondisi  ketidakpastian  lingkungan  yang  menuntut perusahaan  harus  memiliki  keunggulan  kompetitif  ( competitive  advantage )  agar dapat  memenangkan  persaingan  untuk  mempertahankan  kelangsungan operasional  perusahaan  dalam  mencapai  tujuan  organisasi.  Hal  ini  dapat  kita lihat dalam sektor properti di Makassar, dimana sampai dengan akhir tahun 2014 pertumbuhan  sektor  properti  di  Makassar maju pesat.  Namun sejak  tahun  2015 performa  bisnis  properti  di  Makassar  mengalami  kelesuan.  Kondisi  ini memperlihatkan  betapa  dibutuhkannya  suatu  manajemen  strategi  bagi  setiap perusahaan  untuk  meningkatkan  pertambahan value bagi  konsumen  melalui produk,  jasa,  serta  pelayanan  yang  berkualitas  dari  perusahaan  sehingga perusahaan  tersebut  dapat  memenangkan  persaingan  dan  mempertahankan kelangsungan operasional perusahaannya.
Untuk  mendukung  strategi  yang  dibutuhkan,  para  manajer  harus  saling bekerja  sama  dalam  mengembangkan  program,  merancang  anggaran  dan prosedur  yang  diperlukan  untuk  mewujudkan  apa  yang  telah  dirumuskan. Anggaran  merupakan  komponen  penting  dalam  proses  perencanaan  dan pengendalian  suatu  organisasi,  sebab  anggaran  menggambarkan  rencana- rencana  kegiatan  di  masa  datang  dalam  mencapai  tujuan  organisasi.  Selain berfungsi  sebagai  alat  perencanaan  keuangan  yang  disusun  untuk  tujuan pengukuran biaya dan pendapatan perusahaan, anggaran juga berperan sebagai alat  kontrol,  koordinasi,  komunikasi,  motivasi  dan  penilaian  kinerja  manajerial (Kenis, 1979).
Argyris (1964) menyatakan partisipasi sebagai alat untuk mencapai tujuan, partisipasi  juga  sebagai  alat  untuk  mengintegrasikan  kebutuhan  individu  dan organisasi  (Nor  W,  2007).  Ketika  suatu  tujuan  atau  standar  yang  dirancang secara partisipatif disetujui, maka manajer akan menginternalisasikan tujuan dan standar  yang    ditetapkan,  dan  manajer  juga  akan  memiliki  komitmen  dan  rasa tanggung  jawab  pribadi  yang  lebih  besar  untuk  mencapai  cita-cita  anggaran tersebut karena mereka ikut serta dilibatkan dalam penyusunannya dan memiliki pengaruh atas anggaran tersebut (Anthony & Govindrajan, 2009).
Peneliti-peneliti  berbasis  psikologi  telah  mengusulkan  sebuah  model variabel  intervening,  yang  menunjukkan  bahwa  keadaan  mental  individu mengetengahi  antara  penganggaran  dan  kinerja  (Covaleski,  et  al.,  2003).  Hasil penelitian  Venkatesh  dan  Blaskovich  (2012)  menunjukkan  bahwa  partisipasi penyusunan  anggaran  memiliki  pengaruh  secara  signifikan  dan  positif  terhadap Psychological  Capital dan  melalui  mediasi Psychological  Capital pada  akhirnya dapat mempengaruhi kinerja pekerjaan.
Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan real  estate di  Kota  Makassar, Sulawesi Selatan dengan pertimbangan bahwa setiap manajer pada setiap divisi pada  perusahaan real  estate memerlukan  anggaran  dalam  melakukan  setiap aktivitas mereka. Penelitian ini juga menambahkan konsep kecukupan anggaran sebagai  variabel  mediasi.  Pekerja  dengan budgetary  support pada  umumnya mempunyai kinerja yang lebih baik daripada pekerja yang tidak didukung dengan budgetary support yang cukup (Nouri & Parker, 1998).

## 2. LANDASAN TEORI
Banyak penelitian  telah  dilakukan semenjak dahulu untuk mengetahui dan memahami  bagaimana  pengaruh  partisipasi  anggaran  terhadap  kinerja manajerial.  Penelitian-penelitian  sebelumnya  mengenai  hubungan  antara partisipasi  anggaran  dan  kinerja  manajerial  memberikan  hasil  yang  bervariasi. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indriantoro  (1993),  Frucot  dan  Shearon  (1991), Brownell  dan  McInnes  (1986b),  Brownell  (1982)  dan  Nor  (2007)  menemukan bahwa  terdapat  hubungan  posistif  dan  signifikan  antara  partisipasi  penyusunan anggaran terhadap kinerja manajerial. Sedangkan hasil penelitian Milani (1975), Kenis (1979), dan Brownell dan Hirst (1986a) menunjukkan hubungan yang tidak signifikan.  Bahkan  Stedry  (1960)  dan  Bryan  and  Locke  (1967)  menemukan pengaruh yang bertolak belakang atau negative  antara kedua variable tersebut. Hasil-hasil  penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa  belum  terdapat  satu conclusion utuh  tentang  hal  ini.  Ketidakkonsistenan  hasil –hasil  penelitian  ini umumnya  disebabkan  karena  peneliti  menggunakan  perspektif  yang  berbeda dalam  mengembangkan  teori  mengenai  hubungan  antara  partisipasi  anggaran dengan kinerja (Covaleski, et al., 2003). Govindarajan (1986) menyatakan bahwa untuk menyelesaikan pertentangan dan perbedaan berbagai penelitian tersebut, dapat  digunakan  pendekatan  kontijensi  ( contingency  approach )  yang mengevaluasi  berbagai  faktor  kondisional  atau  variabel  yang  dapat mempengaruhi  efektifitas  partisipasi  penyusunan  anggaran  terhadap  kinerja manajerial.
Dasar  teoritis  penganggaran  partisipatif  berakar  pada  teori  ekonomi, psikologis  dan  sosiologis  (Shields  &  Shields,  1998).  Dalam  konsep  Ekonomi, bawahan lebih tahu tentang tugas dan lingkungan tugasnya daripada atasannya, penganggaran  partisipatif  dimodelkan  sebagai  penggunaan  atasan  untuk mendapatkan  informasi  -  mengurangi  ketidakpastian  -  mengenai  tugas  dan lingkungan tugas bawahan (Christensen, 1982; Kirby, et al., 1991). Pada konsep Psikologi,  partisipasi  anggaran  berdasarkan  teori  psikologis  (Hopwood,  1976; Brownell,  1982;  Murray,  1990)  mempertimbangkan  tiga  mekanisme  dimana partisipasi anggaran dengan melibatkan atasan dan bawahan menimbulkan efek pencapaian  nilai,  kognitif,  dan  motivasi.  Perspektif  Sosiologi  telah  digunakan untuk  memodelkan  bagaimana  konteks  organisasi  (misalnya  ketidakpastian lingkungan)  dan  struktur  (misalnya  desentralisasi,  diferensiasi  fungsional) terhadap penganggaran partisipatif.
Venkatesh  dan  Balkovich  (2012)  menemukan  bahwa  partisipasi  anggaran terkait secara positif dengan Psychological Capital ( PsyCap ) dan bahwa PsyCap terkait  secara  positif  dengan  kinerja  manajerial. PsyCap adalah  sebuah  konsep bahwa  ''organisasi  dapat  berinvestasi  dan  mengembangkan  kemampuan  kerja untuk  mencapai  pertumbuhan  dan  kinerja  yang  tepat  dan  berkelanjutan” (Luthans,  et  al.,  2008).  Dengan  meningkatnya  tekanan  ekonomi  global, organisasi mungkin ingin mengeksplorasi manfaat PsyCap dan perannya dalam hubungan  partisipasi-kinerja.  Penelitian  Magner,  et  al.  (1995)  mengindikasikan bahwa  partisipasi  anggaran  dapat  berinteraksi  dengan  variabel  dari  berbagai aspek lingkungan dalam mempengaruhi sikap dan perilaku bawahan.

## Teori Kontinjensi
Pendekatan  kontingensi  terhadap  akuntansi  manajemen  didasarkan  pada premis  bahwa  tidak  ada  sistem  akuntansi  yang  sesuai  secara  universal  yang berlaku  sama  untuk  semua  organisasi  dalam  segala  situasi.  Sebaliknya,  suatu sistem  akuntansi  yang  tepat  akan  tergantung  pada  keadaan  tertentu  dimana organisasi  tersebut  berada.  Dengan  demikian,  teori  kontingensi  harus mengidentifikasi  aspek-aspek  khusus  dari  sistem  akuntansi  yang  berhubungan dan  sesuai  dengan  keadaan  tersebut.  Teori  kontingensi  memotivasi  adanya analisis situasi sebelum diambil tindakan dan menghilangkan perilaku yang biasa dilakukan  berdasarkan  asumsi  tentang  keprilakuan.  Govindarajan  (1986) menyatakan  bahwa  perbedaan  hasil  penelitian  dapat  diselesaikan  melalui pendekatan  kontingensi  ( contingency  approach ),  yakni  dengan  memasukkan variabel-variabel  lain  yang  dapat  memoderasi  hubungan  antara  partisipasi anggaran dan meningkatkan kinerja.

## Teori Self-efficacy
Teori Self-efficacy dibangun  oleh  Bandura  (1977),  yang  khususnya menekankan  peranan  penting  pengharapan  yang  dimiliki  seseorang  tentang akibat  dari  perbuatannya.  Keyakinan self-efficacy memengaruhi  pilihan  orang dalam  membuat  dan  menjalankan  tindakan  yang  mereka  kejar.  Keyakinan efficacy juga membantu menentukan sejauh mana usaha yang akan dikerahkan orang  dalam  suatu  aktivitas,  seberapa  lama  mereka  akan  gigih  ketika menghadapi rintangan, dan seberapa ulet mereka akan menghadapi situasi yang tidak  cocok.  Keyakinan  kemampuan  seseorang  dapat  membantu  menentukan hasil  yang  diharapkan,  karena  individu  memiliki confident dalam  mengantisipasi hasil yang sukses.
Self-efficacy dapat  memotivasi  diri  seseorang  dalam  meningkatkan  kinerja mereka. Self-motivation atau  motivasi  diri  dapat  membantu  seseorang  untuk mengerahkan  usaha  yang  dilakukan  (Bandura,  1982). Self  Efficacy terdiri  dari tiga  dimensi self-efficacy ,yakni:  (a) Level , Level berkaitan  dengan  derajat kesulitan  tugas  yang  dihadapi.  Penerimaan  dan  keyakinan  seseorang  terhadap suatu  tugas  berbeda-beda,  mungkin  orang  hanya  terbatas  pada  tugas  yang sederhana,  menengah  atau  sulit.  Persepsi  setiap  individu  akan  berbeda  dalam memandang  tingkat  kesulitan  dari  suatu  tugas;  (b) Generality ,  sejauh  mana individu  yakin  akan  kemampuannya  dalam  berbagai  situasi  tugas,  mulai  dari dalam melakukan suatu aktivitas yang biasa dilakukan atau situasi tertentu yang tidak  pernah  dilakukan  hingga  dalam  serangkaian  tugas  atau  situasi  sulit  dan bervariasi.  (c) Strength ,  kuatnya  keyakinan  seseorang  mengenai  kemampuan yang  dimiliki.  Hal  ini  berkaitan  dengan  ketahanan  dan  keuletan  individu  dalam pemenuhan  tugasnya.  Individu  yang  memiliki  keyakinan  yang  kuat  terhadap kemampuan  mereka  akan  teguh  dalam  usaha  untuk  menyampaikan  kesulitan yang dihadapi.

## Tinjauan Literatur

## Anggaran
Anggaran  merupakan  komponen  penting  dalam  proses  perencanaan  dan pengendalian  suatu  organisasi,  sebab  anggaran  menggambarkan  rencana-
rencana kegiatan  di  masa  datang  dalam  mencapai  tujuan  organisasi.  Anggaran ( budget )  ialah  suatu  rencana  yang  dinyatakan  dalam  unit  (kesatuan)  moneter dan berlaku untuk jangka waktu (periode) tertentu yang akan datang, Munandar (1996)  dalam Wirjono  dan  Raharjono  (2007).  Anthony  dan  Govindarajan  (2009) mendefinisikan  “Anggaran  sebagai  rencana  keuangan,  biasanya  mencakup periode  satu  tahun  dan  merupakan  alat  untuk  perencanaan  jangka  pendek  dan pengendalian  dalam  organisasi”.  Hansen  dan  Mowen  (2005)  mendefinisikan anggaran  sebagai  suatu  metode  penerjemahan  tujuan  dan  sasaran  organisasi menjadi  hal  yang  operasional  dalam  bentuk  rencana  dan  tujuan  jangka  pendek dan jangka panjang. Hal ini didukung oleh
Kenis  (1979)  yang  menyatakan  anggaran  tidak  hanya  merupakan perencanaan keuangan dari pusat-pusat pertanggungjawaban dalam perusahaan  tetapi  juga  merupakan  alat  pengendalian,  koordinasi,  dan komunikasi.  Dengan  demikian,  dapat  dikatakan  bahwa  anggaran  memiliki  dua fungsi  yaitu:  sebagai  sistem  perencanaan  keuangan  organisasi  di  masa  datang dan  sebagai  sistem  pengendalian  kinerja.  Berdasarkan  pengertian  anggaran tersebut  maka  nampaklah  bahwa  suatu  anggaran  mempunyai  empat  unsur, yaitu:  (1)  Rencana;  (2)  Pedoman  Kerja;  (3)  Satuan  moneter;  (4)  Jangka  waktu tertentu.Anggaran  juga  memiliki  manfaat  yaitu  sebagai  berikut:  (1)  Anggaran digunakan  untuk  menentukan  rencana  strategic;  (2)  Anggaran  digunakan  untuk membantu  pengkoordinasian  aktivitas  dari  suatu  organisasi;  (3)  Anggaran digunakan  untuk  memberikan  tanggung  jawab  terhadap  manajer  agar menginformasikan  kinerja  manajer.  (4)  Anggaran  digunakan  untuk  standar pengevaluasian aktivitas manajer, Anthony dan Govindrajan (1998).
Banyaknya  aktivitas  dalam  perusahaan  membutuhkan  lebih  dari  seorang personel  yang  memikirkankan  dan  menyusun  program-program  kerja  sehingga penyusunan  anggaran  perlu  melibatkan  berbagai  personel  inti  dari  berbagai fungsi  operasional  perusahaan  (Gunawan,  1990:52)  dalam  Kusumawardani (2007).  Hansen  dan  Mowen  (2005)  menyatakan  bahwa  penganggaran mempunyai  beberapa  keuntungan  potensial  yaitu  dapat  meningkatkan  efisiensi melalui perencanaan dan pengoordinasian serta dapat mendukung pengendalian melalui perbandingan hasil aktual dengan yang direncanakan.
Menurut  Brownell  (1982)  parti sipasi  anggaran  sebagai  berikut:  “partisipasi anggaran  adalah  tingkat  keterlibatan  dan  pengaruh  individu  dalam  penyusunan anggaran.”  Brownell  juga  menyatakan  bahwa  partisipasi  anggaran  dalam penyusunan  anggaran  adalah  tingkat  seberapa  jauh  keterlibatan  dan  pengaruh individu  dalam  penyusunan  anggaran  yang  kemudian  akan  dinilai  dan kemungkinan  akan  dihargai  atas  dasar  pencapaian  tujuan  anggaran  mereka. Partisipasi  anggaran  merupakan  keterlibatan  antara  manajer  atas  dengan manajer  bawah  untuk  menentukan  proses  penggunaan  sumber  daya  pada aktivitas  dan  operasional  perusahaan  mereka  (Meker,  2007).  Di  sini  partisipasi merupakan  salah  satu  unsur  yang  sangat  penting  yang  menekankan  pada proses  kerjasama  dari  berbagai  pihak,  baik  manajer  bawah  maupun  manajer atas.  Dengan  kata  lain    bahwa  anggaran  yang  disusun  tidak  semata-mata ditentukan  oleh  atasan  saja,  melainkan  juga  keterlibatan  atau    keikutsertaan bawahan,  karena  para  pekerja  atau  manajer tingkat bawah merupakan bagian organisasi yang memiliki hak suara untuk memilih tindakan secara benar dalam proses manajemen.
Kinerja  yang  efektif  adalah  apabila  tujuan  dari  anggaran  tercapai  dan partisipasi  bawahan  memegang  peranan  penting  dalam  pencapaian  tujuan tersebut  (Argyris,  1952).  Kunci  kinerja  yang  efektif  adalah  apabila  tujuan  dari anggaran  tercapai  dan  partisipasi  dari  bawahan  memegang  peranan  penting dalam  pencapaian  tujuan  tersebut.  Partisipasi  manajer  dalam  penentuan anggaran  mendorong  para  manajer  untuk  mengidentifikasi  tujuan  atau  target, menerima anggaran secara penuh, dan melaksanakannya untuk mencapai target tersebut.  Menurut  Siegel  dan  Marconi  (1989),  dengan  dilibatkannya  manajer dalam penyusunan anggaran, akan menambah informasi bagi atasan mengenai lingkungan  yang  sedang  dan  yang  akan  dihadapi  serta  membantu menyelesaikan  masalah  yang  berkaitan  dengan  anggaran.  Mereka  juga berpendapat,  dengan  terlibatnya  manajer  dalam  penyusunan  anggaran,  akan menimbulkan  inisiatif  bagi  mereka  untuk  menyumbangkan  ide  dan  informasi, meningkatkan kebersamaan dan merasa memiliki, sehingga kerjasama di antara anggota dalam mencapai tujuan juga ikut meningkat.

## Psychological Capital (PsyCap)
Menurut  Osigweh  (1989), Psycological  Capital ( PsyCap) adalah  suatu pendekatan  yang  dicirikan  pada  dimensi-dimensi  yang  bisa  mengoptimalkan potensi  yang  dimiliki  individu  sehingga  bisa  membantu  kinerja  organisasi. Dimensi-dimensi  tersebut  adalah self-efficacy , hope , optimism ,  dan resiliency . Zhao (2009) menyebutkan Psychological Capital sebagai keadaan pengembangan  individu  yang  positif  yang  meliputi  empat  aspek  yaitu: self efficacy , optimism , hope , dan resiliency .
Self-efficacy. Albert  Bandura  (1997)  mendifinisikan Self  efficacy sebagai: ”Keyakinan  atau  rasa  percaya  diri  seseorang  tentang  kemampuannya  untuk mengerahkan  motivasinya,  kemampuan  kognitifnya,  serta  tindakan  yang diperlukan untuk melakukan dengan sukses suatu tugas tertentu dalam konteks tertentu”  (Stajkovic  &  Luthans,  2001).  Individu  dengan self  efficacy yang  tinggi tidak  menunggu  tujuan-tujuan  yang  menantang  ditetapkan  bagi  mereka. Sebaliknya mereka terus menerus menguasai diri mereka sendiri dengan tujuan yang semakin lama semakin tinggi.
Hope ( The Will and The Way ). Snyder, et al . (1991) mendukung ide bahwa hope adalah  keadaan  kognitif  atau  ”berfikir”  dimana  seseorang  mampu  menetapkan tujuan-tujuan  dan  pengharapan  yang  menantang  namun  realistis  dan  kemudian mencoba  mencapai  tujuan-tujuan  tersebut  dengan  kemampuan  sendiri,  energi, dan  persepsi  kontrol  internal.  Pada  komponen  ini,  seseorang  mampu menciptakan  jalur-jalur  alternatif  untuk  mencapai  tujuan  yang  mereka  inginkan ketika jalur asalnya tertutup atau mendapat halangan (Snyder,1994).
Optimism.  Optimism  explanatory  style yang  dimiliki  membuat  mereka memandang  secara  positif  serta  mengatribusikan  secara  internal  aspek-aspek kehidupan  yang  baik,  bukan  hanya  dimasa  lalu  melainkan  juga  dimasa  depan. Selain  itu,  ketika  mereka  mengalami  peristiwa  negatif  atau  dihadapkan  pada situasi  yang  tidak  diinginkan,  orang  yang optimism akan  mengatribusikan penyebab  hal  tersebut  pada  sebab-sebab  yang  eksternal  dan  situasional.  Oleh karenanya, mereka tetap bersikap positif dan percaya terhadap masa depannya (Seligman, 1998).
Resiliency. Masten dan Reed (2002) mendefinisikan resiliency sebagai kumpulan fenomena  yang  dikarakteristikkan  oleh  pola  adaptasi  positif  pada  konteks
keterpurukan.  Dalam  pendekatan psycap definisi  ini  diperluas,  tidak  hanya kemampuan  untuk  kembali  dari  situasi  keterpurukan  namun  juga  kegiatan- kegiatan  yang  positif  dan  menantang,  misalnya  target  penjualan,  dan  kemauan untuk berusaha melebihi normal atau melebihi keseimbangan. Resiliency adalah kemampuan  individu  dalam  mengatasi  tantangan  hidup  serta  mempertahankan energi yang baik sehingga dapat melanjutkan hidup secara sehat.

## Kecukupan Anggaran (Budget Adequacy)
Supriyono  (2004)  dalam  Wicaksono  (2016)  menyatakan  kecukupan anggaran  adalah  tingkat  suatu  persepsi  individual  bahwa  sumber-sumber  yang dianggarkan mencukupi untuk melaksanakan aktivitas-aktivitas yang diperlukan. Keberhasilan  individu  maupun  organisasi  tergantung  pada  keadaan  dimana bawahan  dapat  menerima  dukungan  anggaran  yang  memadai.  Kecukupan anggaran  adalah  tingkatan  dimana  seseorang  merasa  bahwa  sumber-sumber anggarannya cukup atau memadai untuk memenuhi syarat-syarat dalam bidang pekerjaannya,  dimana  para  bawahan  memiliki  informasi  yang  berpengaruh tentang  tingkatan  dukungan  anggaran  yang  dikehendaki  untuk  menyelesaikan tugas-tugas dalam bidang pekerjaan mereka (Nouri dan Parker, 1998).

## Kinerja Manajerial
Kinerja  manajerial  adalah  seberapa  efektif  dan  efisien  manajer  telah bekerja  untuk  tujuan  organisasi  (Stonner,  1998).  Kinerja  manajerial  didasarkan pada  fungsi-fungsi  manajemen,  yaitu  seberapa  jauh  manajer  mampu melaksanakan fungsi-fungsi manajemen yang meliputi perencanaan, investigasi, pengkoordinasian,  evaluasi,  pengawasan,  pemilihan  staf,  negosiasi,  dan perwakilan (Mahoney, et al., 1963).

## Kerangka Teoritis
Bisnis Real  Estate merupakan  suatu  bisnis  yang  bergerak  secara  dinamis dan mengandung banyak resiko. Walaupun suatu kegiatan sudah direncanakan sebaik  mungkin,  namun  tetap  mengandung  ketidakpastian  bahwa  nantinya rencana tersebut dapat berjalan dengan baik. Hal ini dapat mengganggu kinerja manajerial  sehingga  dapat  menimbulkan  kerugian  terhadap  biaya,  waktu  dan kualitas  pekerjaan.  Ketidakpastian  yang  muncul  dapat  disebabkan  karena adanya  perubahan  dalam  peraturan  Bank  Indonesia,  perundang-undangan pemerintah baik pusat maupun daerah, inflasi, teknologi serta adanya hambatan dalam penyelesaian produksi seperti kondisi lahan tanah yang tidak mendukung, cuaca  yang  tidak  dapat  diprediksikan  diawal,  kenaikan  harga  bahan  dan  upah tenaga  kerja,  dan  kondisi-kondisi  lainnya  yang  dapat  menyebabkan keterlambatan serah terima, sehingga anggaran yang sudah direncanakan sejak awal menjadi tidak sesuai.
Strategi  dan  komitmen  dari  para  manajer  dibutuhkan  untuk  mengatasi ketidakpastian  tersebut.  Bandura  (1977)  menggunakan  istilah self-efficacy yang mengacu  kepada  keyakinan  ( beliefs )  tentang  kemampuan  seseorang  untuk mengorganisasikan dan melaksanakan tindakan untuk pencapaian hasil. Dengan kata  lain, self-efficacy adalah  keyakinan  penilaian  diri  berkenaan  dengan kompetensi  seseorang  untuk  sukses  dalam  tugas-tugasnya.  Teori self-efficacy dapat  menjelaskan  bahwa  ketika self-efficacy tinggi  maka  seseorang  akan
berusaha untuk mengerahkan seluruh kemampuan mereka untuk mencapai hasil yang terbaik.
Konsep  pemasaran  properti  yang  umumnya  dilakukan  dalam  industri Real Estate di  Indonesia  adalah  dengan  menggunakan  cara  pemasaran  terlebih dahulu  sebelum  produk  dibangun  ( pre  project  selling )  (Wuryandani  dkk,  2005). Pre-Project Selling merupakan penjualan property sebelum proyek dibangun dan yang  dijual  baru  berupa  gambar  atau  konsep.  Alasan  pengembang  melakukan praktik pre  project  selling adalah  untuk  mengetahui  respon  pasar  atas  produk property  yang  dibangun.  Pemasaran  produk  dilakukan  dalam  bentuk  brosur- brosur dan maket. Sistem pemasaran ini mempunyai nilai positif dan negatif bagi developer.  Nilai  positif  bagi  developer  adalah  :  (1)  Developer  dapat mengetahui apakah  ketertarikan  atau  minat  dari  masyarakat  terhadap  produk  properti  yang akan  dipasarkan  tersebut  memperoleh  respon  yang  baik  atau  tidak  dari  calon konsumen. (2) Developer dapat memperoleh dana terlebih dahulu dari konsumen dan  selanjutnya  dapat  dijadikan  sebagai  tambahan  modal  untuk  membiayai pembangunan produk.
Sementara  dampak  negatif  bagi  developer  dengan  menggunakan pre poject  selling adalah  :  (1)  Harga  ditetapkan  merupakan  harga  pada  tahun pemasaran  dilakukan,  dengan  demikian  harga  telah  mengikat,  sementara pembangunan baru akan dimulai setelah produk terjual sehingga terdapat resiko kenaikan material dan resiko tersebut menjadi beban developer sepenuhnya; (2) Bilamana    perizinan    yang    diperoleh    tidak    sesuai    dengan    rencana    produk yang  dipasarkan,  baik  dari  segi  waktu  maupun  peruntukan  atau  desain  dari bangunan  yang  dipasarkan.  Dengan  demikian  developer  mempunyai  potensi mendapatkan gugatan atau tuntutan dari konsumennya.
Ketidakpastian  dalam  bisnis real  estate inilah  yang  mendukung  untuk peneliti  dapat  menerapkan  teori  kontijensi  dalam  menjelaskan  bagaimana pengaruh  partisipasi  anggaran  terhadap  kinerja  manajerial.  Kerangka  pemikiran teoritis dalam penelitian ini untuk mengidentifikasi pengaruh partisipasi anggaran, psychology  capital ,  dan  kecukupan  anggaran  berpengaruh  terhadap  kinerja manajerial, dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1
Kerangka teoritis H 3 H 1 Partisipasi Anggaran
Psychology Capital Capital Kinerja manajerial
H 4 Kecukupan Anggaran H 2
Pengaruh Partisipasi Anggaran terhadap Psychological Capital ( PsyCap )
Peningkatan  partisipasi  karyawan  dalam  proses  penyusunan  anggaran seharusnya secara positif akan memengaruhi level of hope dari setiap karyawan yang  terlibat  (Venkatesh  dan  Blaskovich  2012).  Selama  proses  penyusunan anggaran,  karyawan  dapat  memperoleh  pengarahan  dan  umpan  balik  dari atasan  mereka  dalam  proses  pencapaian  sasaran  yang  pada  akhirnya  akan menumbuhkan level  of  efficacy .  Atasan  berada  dalam  posisi  mendorong favorable  assessment ( optimism )  para  bawahan.  Pada  umumnya,  perusahaan mengijinkan  karyawan  untuk  terlibat  dalam  proses  penyusunan  anggaran  untuk meningkatkan  probabilitas  hasil  yang  positif  ketika  menghadapi  sejumlah  risiko dan ketidakpastian. Dengan kata lain level of resiliency akan meningkat.
Resiko yang muncul akibat ketidakpastian dalam bisnis real estate dengan system  pemasaran pre  project  selling dimana  adanya  resiko  ketidakpastian akibat  adanya  perbedaan  antara  anggaran  awal  yang  telah  disepakai  dan disetujui terhadap realisasi anggaran ketika project dibangun. Untuk menghadapi ketidakpastian  tersebut  diharapkan  manajer  memiliki PsyCap sehingga  akan meningkatkan  rasa  tanggung  jawab  dan  percaya  diri  sehingga  dapat menumbuhkan self  efficacy dari  para  manajer.  Bagi  individu  yang  berkomitmen terhadap organisasinya, keinginan untuk mencapai tujuan organisasi melampaui kepentingan  pribadi  dalam  memperoleh  penghargaan  organisasi  yang  nyata seperti  pendapatan  atau  promosi  (Lincoln  &  Kalleberg,1990  dalam  Parker  &Kyj (2006)).
Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Venkatesh dan Blaskovich (2012) menemukan  bahwa  partisipasi  anggaran  memiliki  pengaruh  positif  terhadap PsyCap .  Soleha  dkk.  (2013)  juga  melakukan  penelitian  mengenai  partisipasi penyusunan  anggaran  terhadap  kinerja  pekerjaan  dengan PsyCap sebagai variabel  intervening.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  hasil  yang  positif  dan konsisten dengan penelitian Venkatesh dan Blaskovich (2012).
Berdasarkan  uraian  di  atas,  partisipasi  anggaran  dapat  meningkatkan PsyCap yaitu self-efficacy , hope , optimism ,  dan resiliency dari  para  karyawan dalam  proses  pencapaian  tujuan  organisasi  untuk  mengendalikan  resiko  dan ketidakpastian. Dalam hal ini jelas terlihat bahwa semakin tinggi partisipasi dalam penyusunan  anggaran  maka  akan  memperkuat PsyCap .  Dari  hal  ini  maka, hipotesis selajutnya yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
H1   : Partisipasi  anggaran  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Psychological Capital.

## Pengaruh Partisipasi Anggaran terhadap Kecukupan Anggaran
Merchant  (1981),  Christensen,  (1982),  Chow  dkk.  (1988),  Walker,  (1988) yang  dikutip  Nouri  dan  Parker  (1998)  menyatakan  bahwa  bawahan  mempunyai informasi  yang  akurat  daripada  atasan  mereka  dalam  kondisi  lokal,  selanjutnya diungkapkan  bahwa  dalam  rerangka  prinsip  agenci  bawahan  mempunyai informasi  “pribadi”  tentang  kondisi  lokal.  Simons  (1995)  dalam  Parker  &  Kyj (2006), menyatakan sistem penganggaran dapat digunakan untuk mengumpulkan  informasi  pribadi  dari  bawahan  mengenai  ketidakpastian strategis yang dihadapi organisasi. Ketidakpastian strategis adalah ketidakpastian  dan  kontinjensi  yang  dapat  mengancam  atau  membatalkan
strategi  bisnis  saat  ini.  Ini  mencakup  hal-hal  seperti  bagaimana  mengatur kecukupan anggaran dalam menyusun strategi.
Sistem pre project selling membutuhkan informasi yang akurat serta detail dari  para  manajer  yang  terlibat  agar  dapat  memperkecil  resiko  ketidakpastian yang mucul dikemudian hari. Proses penyusunan angganan dengan melibatkan partisipasi  bawahan  akan  membuat  mereka  memasukkan  informasi  kedalam anggaran  untuk  memastikan  bahwa  mereka  mempunyai  sumber  daya  yang mencukupi  untuk  memperlihatkan  kesuksesan  tugas  mereka  (Hodwood,  1976). Berdasarkan uraian ini  maka hipotesis selajutnya yang diajukan dalam penelitian ini:
H2   : Partisipasi  anggaran  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Kecukupan Anggaran.
Pengaruh Psychology Capital ( PsyCap ) terhadap Kinerja Manajerial
Penelitian  Venkatesh  dan  Blaskovich  (2012)  berhasil  membuktikan  secara empiris  bahwa PsyCap memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  manajerial. Kinerja manajerial berhubungan secara langsung dengan partisipasi penyusunan anggaran. Penelitian Soleha dkk.  (2013) dan Lina (2015) juga mendukung hasil penelitian  Venkatesh  dan  Blaskovich  (2012).  Luthans,  et  al.  (2007) mengungkapkan bahwa  setiap individu memiliki  karakteristik tertentu yang akan mempengaruhi  perilaku  mereka  di  tempat  kerja.  Salah  satu  karakteristik  yang dapat  mempengaruhi  perilaku  tersebut  adalah  ciri  psikologis  individu  yang bersifat  positif.  Sifat  positif  inilah  yang  tercermin  pada PsyCap . PsyCap merupakan  suatu  pernyataan  positif  individual  yang  dikarakteristikkan  melalui rasa percaya diri ( self efficacy ) untuk mengambil bagian dalam upaya membuat berhasil  berbagai  tugas  yang  menantang,  rasa  optimis  ( optimism )  akan keberhasilan  saat  ini  dan  masa  mendatang,  ketekunan  dalam  mencapai  tujuan ( hope ), dan kemampuan untuk tetap bertahan ( resiliency ) dalam kondisi apapun untuk  mencapai  kesuksesan.  Jika  individu  memiliki PsyCap maka  probabilita keberhasilan  dalam  setiap  pekerjaan  yang  dilakukan  adalah  tinggi.  Semakin tinggi PsyCap , maka akan semakin tinggi pula kinerja yang dicapai. Berdasarkan uraian ini maka, hipotesis selajutnya yang diajukan dalam penelitian ini:
H3  : Psychological Capital memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Managerial.

## Hubungan Kecukupan Anggaran dengan Kinerja Manajerial
Hopwood (1976) dalam Parker & Kyj (2006) mengungkapkan pertimbangan penting  adalah  motivasi  bawahan  dalam  mengungkapkan  informasi.  Magner,  et al.  (1996)  dalam  Parker  dan  Kyj  (2006)  mengemukakan  bahwa  dengan penyingkapan informasi pribadi oleh bawahan dapat menghasilkan rencana yang lebih  realistis  dan  anggaran  yang  lebih  akurat  yang  pada  gilirannya,  dapat menghasilkan kinerja yang lebih tinggi. Keberhasilan individu maupun organisasi tergantung pada keadaan dimana bawahan dapat menerima dukungan anggaran yang memadai (Yunita, 2011).
Nouri  dan  Parker  (1998)  melakukan  penelitian  hubungan  partisipasi  dan kinerja  manajer  melalui  kecukupan  anggaran.  Hasil  penelitian  ini  memberikan bukti  bahwa  partisipasi  anggaran  mempengaruhi  kinerja  manajer  memiliki
hubungan  langsung  maupun  tidak  langsung  melalui  kecukupan  anggaran. Pekerja  dengan  dukungan  anggaran  pada  umumnya  mempunyai  kinerja  yang lebih  baik  daripada  pekerja  yang  tidak  didukung  dengan  anggaran  yang  cukup. Berdasarkan uraian ini  maka hipotesis selajutnya yang diajukan dalam penelitian ini:
H4 : Kecukupan  anggaran  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  kinerja manajerial.
Peran mediasi Psycap pada hubungan Partisipasi Anggaran dengan Kinerja Manajerial
Penelitian  Venkatesh  dan  Blaskovich  (2012)  adalah  penelitian  pertama  di Amerika  Serikat  yang  menguji PsyCap sebagai  variabel  yang  memediasi pengaruh  partisipasi  penyusunan  anggaran  terhadap  kinerja  manajerial. Penelitian  ini  berhasil  membuktikan  bahwa PsyCap sepenuhnya  memediasi pengaruh partisipasi anggaran dan kinerja manajerial. penelitian ini menunjukkan bahwa  partisipasi  penyusunan  anggaran  berpengaruh  secara  signifikan  dan positif  terhadap PsyCap ,  dimana  pada  akhirnya  mempengaruhi  kinerja pekerjaan.
Para  karyawan  dalam  perusahaan Real  Estate memerlukan  anggaran dalam  melakukan  setiap  aktivitas  mereka.  Ketika  para  karyawan  tersebut dilibatkan  mulai  dari  penyusunan  anggaran  para  karyawan  tersebut mendapatkan rasa percaya diri, harapan, optimis dalam menjalankan target yang telah disusun pada anggaran serta para manajer tersebut harus dapat berjuang untuk  mengatasi  setiap  masalah  yang  timbul  dalam  pencapaian  anggaran tersebut. PsyCap sebagai psikologi positif digunakan untuk melihat sejauh mana mental  para  karyawan  tersebut  untuk  dapat  mempertanggung  jawabkan anggaran  yang  telah  disusun  bersama  sehingga  pada  akhirnya  akan meningkatkan kinerja kerjanya. Karena itu diajukan hipotesis sebagai berikut:
H5 : Psychological Capital memediasi hubungan antara Partisipasi Anggaran pada Kinerja Manajerial.

## Peran mediasi Kecukupan  Anggaran pada hubungan Partisipasi  Anggaran dengan Kinerja Manajerial.
Penelitian Merchant (1981), Chirtensen (1982), Chow, et al (1988), Walter (1998) mengungkapkan bahwa manajer bawah mempunyai informasi yang lebih akurat daripada atasannya mengenai kondisi-kondisi lokal pusat pertanggungjawabaannya  (dalam  Supriyono,  2004).  Karena  itu,  dengan melibatkan  manajer  bawah  dalam  penyusunan  anggaran  maka  dapat  dicapai rencana  yang  lebih  realistis  dan  anggaran  lebih  akurat.  Kecukupan  anggaran dalam  penelitian  ini  didefinisikan  sebagai  tingkat  persepsi  individual  bahwa sumber-sumber  yang  dianggarkan  mencukupi  untuk  melaksanakan  aktivitas- aktivitas yang diperlukan (Supriyono, 2004). Dengan demikian adanya partisipasi anggaran  akan  memberikan  informasi  yang  lebih  banyak  sehingga  dapat meningkatkan pencapaian kecukupan anggaran. Kecukupan anggaran merupakan  sebagai  salah  satu  faktor  situasional  yang  akan  mempengaruhi kinerja  manajerial.  Oleh  karena  itu  hipotesis  dalam  penelitian  ini  dirumuskan sebagai berikut:
H6 :   Kecukupan  Anggaran  memediasi  hubungan  antara  Partisipasi  Anggaran pada Kinerja Manajerial.

## 3. METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan  Real  Estate yang  terdaftar  di  REI  Makassar,  Sulawesi  Selatan.  Unit  analisis  penelitian  ini adalah  manajer  atau  kepala  bagian  setingkat  manajer  pada  perusahaan  Real Estate  sebagai  responden.  Sampel  dalam  penelitian  ini  dipilih  dengan  metode purposive  sampling (pengambilan  sampel  bertujuan),  yaitu  penentuan  sampel dari  populasi  yang  ada  berdasarkan  kriteria  tertentu,  yaitu:  Menduduki  posisi manajer dan atau kepala bagian minimal dua tahun, dengan pertimbangan para manajer  tersebut  telah  terbiasa  bekerja  bersama  dengan  bawahan  secara langsung.
Jenis  data  dalam  penelitian  ini  adalah  data  subjek  dimana  data  ini  berupa pendapat  dan  persepsi  manajer  yang  merupakan  orang  yang  diharapkan berperan langsung dalam mengukur pencapaian kinerja manajerial. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data primer, yaitu data dikumpulkan oleh  peneliti  dari  para  manajer  atau  kepala  bagian  setingkat  manajer  yang bekerja pada Perusahaan Real Estate di Makassar. Dalam penelitian ini terdapat 38  item  pertanyaan  yang  diajukan  pada  kuesioner  yang  disebarkan.  Kuesioner yang  disebarkan  kepada  responden  terdiri  atas  pembagian  :  6  item  pertanyaan mengenai  partisipasi  anggaran;  20  item  pertanyaan  mengenai  Psychological Capital ( PsyCap ) yang terbagi atas 9 item pertanyaan mengenai Self Efficacy, 3 item pertanyaan mengenai Hope, 2 item pertanyaan mengenai Optimism, 6 item pertanyaan  mengenai  Resiliency;  3  item  pertanyaan  mengenai  kecukupan anggaran, 9 item pertanyaan mengenai kinerja manajerial.
Metode  pengumpulan  dalam  peneltian  ini  dilakukan  dengan  cara  survey, yaitu data penelitian diperoleh dengan menyebarkan kuesioner langsung kepada responden  sehingga  penelitian  ini  dikategorikan  sebagai  penelitian  survei. Kuesioner diedarkan ke masing-masing perusahaan secara langsung untuk diisi. Pertanyaan yang disajikan dalam  kuesioner  berupa pertanyaan tertutup dengan menggunakan  7  point  skala  Likert.  Kuesioner  didistribusikan  sebanyak  150 eksemplar.

## Partisipasi Anggaran
Partisipasi  anggaran  adalah  sejauh  mana  keterlibatan  manajer  dalam proses  penyusunan  anggaran  pada  pusat  pertanggungjawaban  yang  mereka pimpin.  Instrumen  partisipasi  terdiri  dari  enam  item  pertanyaan  yang dikembangkan  oleh  Milani  (1975)  yang  digunakan  untuk  mengukur  partisipasi dalam penyusunan anggaran. Responden diminta memberikan penilaian dengan memilih  salah  satu  dari  tujuh  point  skala  likert.  Skor  yang  rendah  menunjukkan bahwa partisipasi rendah, dan skor tinggi menunjukkan bahwa partisipasi tinggi.

## Psychological Capital
Kuesioner PsyCap (PCQ)  (Luthans  dkk  2007)  yang  digunakan  telah ditemukan dapat dipercaya dan memprediksi kinerja di berbagai sampel (Luthans dkk 2008). PCQ diambil dari empat ukuran standar: (1) harapan/ Hope (Snyder, et al.  1996);  (2)  ketahanan/ Resiliency (Wagnild  and  Young,  1993);  (3) optimisme/ Optimism (Scheier  and  Carver  1985);  dan  (4) self-efficacy (Parker 1998). Tanggapan terhadap  masing-masing  dari  keempat  subskala  dijumlahkan dan  dirata-ratakan  untuk  menentukan  komposit  subskala.  Kemudian,  rata-rata untuk  masing-masing  dari  keempat  subskala  ditambahkan  bersama-sama  dan dirata-ratakan untuk mendapatkan rata-rata komposit untuk skor PsyCap peserta masing-masing.

## Kecukupan Anggaran
Kecukupan  anggaran  adalah  tingkat  persepsi  masing-masing  individu manager  pusat  pertanggungjawaban  bahwa  sumber-sumber  yang  dianggarkan untuk  unit  organisasinya  mencukupi  tujuan-tujuannya  (Nouri  dan  Parker,  1998). Kecukupan anggaran diukur dengan menggunakan instrumen yang dikembangkan oleh Nouri dan Parker (1998). Instrumen ini untuk menguji apakah individu  merasa  bahwa  sumber  anggaran  mereka  cukup  untuk  melaksanakan tugas mereka. Instrumen tersebut terdiri atas tiga pertanyaan dan diukur dengan skala  likert  dari  satu  (sangat  tidak  setuju)  sampai  dengan  tujuh  (sangat  setuju) skala likert.

## Kinerja Manajerial
Kinerja  manajerial  mencakup  tingkat  kecakapan  manajer  dalam melaksanakan aktifitas manajemen yang meliputi perencanaan, pengkoordinasian,  investigasi,  pengaturan,  negoisasi,  perwakilan,  pengawasan dan  evaluasi.  Pengukuran  variable  kinerja  managemen  dengan  menggunakan instrument yang dikembangkan oleh Mahoney, et al. (1963). Govindarajan (1986) menyatakan  bahwa  instumen  kinerja  manajemen  yang  dikembangkan  oleh Mahoney,  et  al.  (1963)  memiliki  dua  kelebihan  yaitu,  pertama  memiliki  validitas dan  realibilitas  yang  memuaskan  dan  kedua,  mengungkapkan  dimensi-dimensi kerja  manager  secara  realitas  dan  menghilangkan  masalah-masalah  yang melekat  pada  pengukuran  multi  dimensional.  Instrumen  ini  dengan  skala  likert mulai  dari  1  (satu)  yang  menunjukkan  kinerja  yang  paling  rendah  sampai  7 (tujuh) menunjukkan kinerja yang paling tinggi.

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Responden dalam penelitian ini berasal dari 99 orang manager atau kepala divisi  dari  perusahaan-perusahaan Real  Estate yang  terdaftar  di  REI  Makassar. Responden  pada  penelitian  ini  adalah  para  manager  dan  kepala  divisi  yang bekerja  dengan  masa  jabatan  minimal  2  tahun  dan  terlibat  langsung  dalam proses  partisipasi  anggaran.  Prosedur  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini dilakukan  dengan  mendatangi  langsung  responden  yang  berada  di  kota Makassar.
Kuisioner  yang  dibagikan  sebanyak  130  eksampler  namun  yang  direspon hanya  106  eksampler  dengan  persentase  81,5%.  Dari  106  eksampler  yang direpon yang dapat digunakan hanya sebanyak 99 eksampler dengan persentasi akhir 76,1%.
Tabel 1
Statistik Deskriptif Variabel Penelitian Variabel Kisaran Teoritis Kisaran Aktual Mean Standar Deviasi Partisipasi Anggaran (PA) 6-42 8-42 28,68 8,065 Psychological Capital (PC) 20-140 61-139 107,57 16,763 Kecukupan Anggaran (KA) 3-21 6-21 15,58 3,270 Kinerja Managerial (KM) 9-63 32-63 47,96 7,629
Analisis Jalur
Gambar 2 Hasil Pengolahan Analisis Jalur
€ 3
Tabel 2 Koefisien Jalur Model Struktural Variabel Exogenous Variabel Endogenous Koefisien Standardized Beta Sig. Ket. Partisipasi Anggaran (X) Psychological Capital (Y 1 ) 0,533 0,000 Signifikan Partisipasi Anggaran (X) Kecukupan Anggaran  (Y 2 ) 0,436 0,000 Signifikan Psychological Capital (Y 1 ) Kinerja Managerial (Z) 0,686 0,000 Signifikan Kecukupan Anggaran (Y 2 ) 0,073 0,391 Tidak Signifikan 0.366*
€ 1 0.533* 0,686* PC (Y 1 ) H 3 H 1 PA (X) KM (Z) H 4 H 2 0,436* 0,073 8* KA (Y 2 ) 0032 € 2
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  diatas,  berikut  penjelasan  berdasarkan persamaan analisis jalur yang terbentuk:
1.  Persamaan  substruktur  1  memiliki  makna  bahwa  Partisipasi  Anggaran menunjukkan  arah  pengaruh  positif  terhadap Psychological  Capital .  Artinya bahwa  dengan  meningkatnya  Partisipasi  Anggaran  maka  secara  statistik akan meningkatkan Psychological Capital .
2.  Persamaan  substruktur  2  memiliki  makna  bahwa  Partisipasi  Anggaran menunjukkan arah pengaruh positif terhadap Kecukupan Anggaran. Artinya bahwa  dengan  meningkatnya  Partisipasi  Anggaran  secara  statistik  akan meningkatkan Kecukupan Anggaran.
3.  Persamaan  substruktur  3  memiliki  makna  bahwa Psychological  Capital menunjukkan arah pengaruh positif terhadap Kinerja Managerial. Kecukupan Anggaran menunjukkan arah pengaruh positif terhadap Kinerja Managerial. Artinya  bahwa  dengan  meningkatnya Psychological  Capital secara  statistik akan  meningkatkan  Kinerja  Managerial  namun  Kecukupan  Anggaran memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap Kinerja Managerial.

## Perhitungan Nilai Signifikansi Pengaruh Mediasi (Sobel Test)
Tabel 3 Hasil Perhitungan Nilai Signifikansi Pengujian Tidak Langsung (Sobel Test)
Kombinasi Variabel Nilai Standard p value of Keteranga n Estimasi Error Sobel Test PA ---> KM via PC 0,533 ; 0,686  0,179 ; 0,037 0,003 Signifikan PA ---> KM via KA 0,436 ; 0,073  0,037 ; 0,197 0,710 Tidak Signifikan
Berdasarkan hasil perhitungan Sobel test pada tabel 4.8 dapat dijelaskan hal-hal sebagai berikut :
1.  Pengaruh  tidak  langsung  Partisipasi  Anggaran  terhadap  Kinerja  Managerial melalui Psychological  Capital memiliki  nilai  p-value  ( two-tailed  probability )
Sobel  test  sebesar  0,003  <  alpha  0,05.  Dengan  demikian,  hipotesis  5  yang menyatakan Psychological Capital memediasi Partisipasi Anggaran terhadap Kinerja Manajerial diterima.
2.  Pengaruh  tidak  langsung  Partisipasi  Anggaran  terhadap  Kinerja  Managerial memiliki nilai p-value ( two-tailed probability ) Sobel test sebesar 0,71 > alpha 0,05. Dengan demikian, hipotesis 6 yang menyatakan Kecukupan Anggaran memediasi Partisipasi Anggaran terhadap Kinerja Managerial ditolak.
Kecukupan  Anggaran  dalam  memediasi  hubungan  antara  Partisipasi Anggaran  terhadap  Kinerja  Managerial  merupakan  tipe No  Mediation ,  hal  ini dapat disimpulkan bahwa Kecukupan Anggaran gagal berfungsi sebagai variabel intervening  yang  memediasi  pengaruh  Partisipasi  Anggaran  terhadap  Kinerja Managerial.  Kemudian  variabel PsyCap yang  memediasi  hubungan  antara Partisipasi  Anggaran  dengan  Kinerja  Managerial  merupakan  tipe full  mediation .
Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Partisipasi  Anggaran  memiliki pengaruh tidak langsung terhadap Kinerja Managerial.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Pengaruh Partisipasi Anggaran terhadap Psychological Capital
Berdasarkan  hasil  analisis  data  pada  Tabel  4.5,  pengaruh  variabel Partisipasi  Anggaran  terhadap PsyCap memiliki  nilai  koefisien  jalur  sebesar 0,533  dengan  nilai  probabilitas  0,000  <  alpha  0,05.  Dengan  demikian  dapat dinyatakan  bahwa  Partisipasi  Anggaran  memiliki pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap PsyCap .  Adapun  besarnya  pengaruh  variabel  Partisipasi  Anggaran terhadap PsyCap adalah (0,533 × 100%) = 53,3%.
Penelitian ini sejalan dan konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Venkatesh dan Blaskhovic (2012), Soleha, et al . (2013) yang menyatakan bahwa partisipasi anggaran secara signifikan dan positif terkait dengan tingkat psikologis karyawan,  yang  pada  gilirannya  secara  signifikan  dan  positif  terkait  dengan tingkat  kinerja  pekerjaan  yang  lebih  tinggi.  Karyawan  yang  dilibatkan  dalam proses  penyusunan  anggaran  akan  merasa  dihargai  sehingga  dapat mempengaruhi  perilaku  psikoligisnya  secara  positif  seperti  meningkatnya kepercayaan  diri,  harapan  dan  merasa  optimis  di  tempat  bekerja  serta meningkatkan ketahanan diri dalam tantangan bekerja.
Penelitian  ini  mengukur  sejauh  mana  keterlibatan  manajer  dalam  proses penyusunan  anggaran  pada  pusat  pertanggungjawaban  yang  mereka  pimpin. Penelitian  ini  juga  mengukur  bagaimana  sikap  dan  persepsi  para  manajer tentang  lingkungan  kerja  dengan  mempertimbangkan  pengaruh PsyCap yang berfokus  terhadap  (a) Self  Efficacy -  Individu  dengan self  efficacy yang  tinggi tidak menunggu tujuan-tujuan yang menantang ditetapkan bagi mereka. (b) Hope –  Individu  dengan Hope yang  tinggi  mampu  menciptakan  jalur-jalur  alternatif untuk  mencapai  tujuan  yang  mereka  inginkan  ketika  jalur  asalnya  tertutup  atau mendapat  halangan  (c) Optimism – Individu dengan Optimism yang  tinggi  akan memastikan  dirinya  bahwa  ia  akan  selalu  mampu  untuk  bekerja  keras  dan sukses tidak hanya pada pekerjaan ini, namun juga pada setiap hal yang mereka lakukan.  (d) Resiliency –  Individu  dengan Resiliency yang  tinggi  tidak  hanya mampu  untuk  kembali  dari  situasi  keterpurukan  namun  juga  memiliki  kemauan untuk berusaha melebihi normal atau melebihi kemampuan.
Ketidakpastian yang timbul dengan sistem pre project selling membutuhkan keterlibatan para manajer dalam merencanakan, mengorganisasikan, mengarahkan  dan  mengatur  timnya  agar  bisa  bekerja  mencapai  tujuan  yang telah ditetapkan. Melalui partisipasi anggaran para manager dapat menuangkan ide-ide,  gagasan,  saran-saran  serta  pengetahuan  yang  mereka  miliki  yang dibutuhkan dalam menciptakan brosur, menetapkan harga jual dan harga pokok perolehan  produk-produk  yang  dipasarkan  sampai  produk  tersebut  selesai dibangun dan diserah terimakan dengan pihak pembeli.
Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa dengan perusahaan memberikan kesempatan kepada para manajer untuk ikut serta dalam partisipasi anggaran,  maka  para  manager  dapat  menuangkan  ide-ide,  gagasan,  saran- saran  serta  pengetahuan  yang  mereka  miliki  dalam  proses  pencapaian  tujuan
organisasi.  Dengan  mengijinkan  para  manajer  ikut  terlibat  dalam  partisipasi anggaran  akan  menumbuhkan PsyCap dari  para  manager  dalam  mejalankan anggaran yang dibutuhkan.

## Pengaruh Partisipasi Anggaran Terhadap Kecukupan Anggaran
Hipotesis  2  menyatakan  pengaruh  Partisipasi  Anggaran  terhadap Kecukupan  Anggaran.  Hasil  pengujian  statistik t sebagaimana  yang  ditunjukkan pada  tabel  4.5,  bahwa  nilai  koefisien  standardized  beta  sebesar  0,436  dan  nilai probabilitas  sig.  sebesar  0,000  <  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Partisipasi Anggaran  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  Kecukupan Anggaran.  Artinya,  hipotesis  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  besar  seseorang ikut  terlibat  dalam  proses  penyusunan  anggaran  maka  akan  semakin meningkatkan  Kecukupan  Anggaran.  Dengan  demikian,  hipotesis  2  yang menyatakan  Partisipasi  Anggaran  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kecukupan Anggaran diterima.
Penelitian ini konsisten dan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nasir  (2009),  Indarto  &  Ayu  (2011)  serta  Santoso  dan  Hartanto  (2012)  yang menyatakan  bahwa  semakin  tinggi  tingkat  partisipasi  anggaran  maka  semakin tinggi pula kecukupan anggaran yang dimiliki. Melalui partisipasi anggaran maka informasi  yang  dimiliki  karyawan  akan  dapat  dipergunakan  dalam  penyusunan anggaran  tersebut.  Partisipasi  anggaran  akan  memberikan  informasi  yang  lebih banyak sehingga tingkat kecukupan anggaran dapat tercapai. Sehingga dengan partisipasi  dalam  penyusunan  anggaran,  bawahan  akan  memberikan  informasi mengenai tingkatan sumber-sumber anggaran yang memadai.
Penelitian  ini  mengindikasikan  bahwa  manajer  yang  terlibat  dalam  proses penyusunan  anggaran  merasa  bahwa  anggaran  mereka  cukup  untuk  mencapai tujuan-tujuan anggaran mereka. Penelitian ini menunjukkan bahwa dalam bisnis Real  Estate dengan  sistem Pre  Project  Selling ,  sumber-sumber  anggaran  yang dibutuhkan untuk mencapai anggaran yang disusun sudah dapat diatur sejak dari penyusunan  anggaran.  Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan  bahwa dengan  perusahaan  memberikan  kesempatan  kepada  para  manajer  untuk  ikut serta dalam partisipasi anggaran, maka para manajer dapat memberikan segala informasi,  pengetahuan  dan  strategi  yang  mereka  miliki  untuk  menyusun anggaran yang dibutuhkan, sehingga para manager dapat mengetahui seberapa besar  anggaran  yang  mereka  butuhkan  untuk  menyelesaikan  proyek  tersebut dan  para  manager  dapat  membuat schedule kebutuhan  dana  untuk  menjamin sumber-sumber  anggaran  yang  dibutuhkan  dapat  terpenuhi  dalam  menjamin kecukupan anggaran untuk mencapai tujuan perusahaan.
Pengaruh Psychological Capital Terhadap Kinerja Manajerial
Hipotesis  3  menyatakan  pengaruh PsyCap terhadap  Kinerja  Managerial. Hasil pengujian statistik t sebagaimana yang ditunjukkan pada tabel 4.5, bahwa nilai  koefisien  standardized  beta  sebesar  0,686  dan  nilai  probabilitas  sig. Sebesar  0,000>  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa PsyCap memiliki  pengaruh yang  positif  dan  signifikan  terhadap  Kinerja  Managerial.  Artinya,  hipotesis  ini menunjukkan bahwa semakin tinggi keadaan PsyCap seseorang maka semakin
meningkatkan  Kinerja  Managerial.  Dengan  demikian,  hipotesis  3  yang menyatakan PsyCap berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap    Kinerja Managerial diterima.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Venkatesh dan Blaskovich (2012), Soleha, et al. (2013) serta penelitian yang dilakukan oleh Lina (2015).  Setiap  individu  akan  merasa  bahwa  target  yang  ditetapkan  adalah  atas dasar  kesepakatan  bersama  sehingga  setiap  individu  akan  merasa  termotivasi dan bertanggung jawab penuh dalam pencapaian target yang ada. PsyCap dapat membantu  individu  untuk  berkembang  sehingga  pada  akhirnya  akan meningkatkan kinerjanya dalam organisasi.
Penelitian ini sejalan dengan Teori Self-efficacy yang menekankan peranan penting  pengharapan  yang  dimiliki  oleh  seseorang  tentang  akibat  dari perbuatannya.  Bandura (1977) memakai istilah keyakinan diri ( self-efficacy ) dan ketidakyakinan  diri  untuk  menggambarkan  keadaan  seseorang  melihat  dirinya sanggup  atau  tidak  sanggup  mengatasi  hal-hal  yang  dihadapinya. Self-efficacy atau  juga  disebut  keyakinan  diri  mencakup  harapan  bahwa  seseorang  akan menimbulkan hasil-hasil yang diinginkannya dan dihasratkan.
Penerapan  konsep Pre  Project  Selling dalam Real  Estate mempengaruhi konsidi  psikologi  bagi  para  manager.  Seorang  manager  harus  dapat menginternalisasikan tujuan dan standar perusahaan dan memiliki komitmen dan rasa  tanggung  jawab  yang  lebih  besar  untuk  mencapai  anggaran  yang  mereka buat. Para manajer  harus dapat menyakinkan konsumen untuk membeli produk mereka dengan hanya melihat gambar dan desain awal dan bukan hasil produk. Para  manajer  harus  dapat  mengatur schedule-schedule yang  telah  dibentuk. Para manajer harus dapat menyakinkan konsumen bahwa resiko ketidakpastian yang dapat mucul dikemudian hari baik dari segi serah terima bangunan, kualitas bangunan dan lingkungan, legalitas tanah dan bangunan pasti dapat diatasi.
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan  bahwa  semakin  tinggi tingkat PsyCap seorang  manajer  akan  semakin  meningkatkan  kemampuan  dari seorang manajer untuk mencapai kesuksesan. PsyCap dapat membuat seorang manajer  akan  semakin  meningkatkan  rasa  percaya  diri  ( self  efficacy ),  dapat menjamin  bahwa  apa  yang  telah  disusun  bisa  tercapai,  maka  manajer  tersebut memiliki  harapan  ( hope ),  lebih  yakin  akan  keberhasilan  baik  pada  masa  kini maupun  pada  masa  yang  akan  datang  ( optimism )  serta  memiliki  kemampuan untuk  bertahan  dan  bahkan  mengatasi  yang  setiap  masalah  yang  muncul  baik pada  masa  kini  ataupun  pada  masa  yang  akan  datang  ( resiliency ),  sehingga kinerja yang diharapkan dapat tercapai.

## Pengaruh Kecukupan Anggaran Terhadap Kinerja Manajerial
Hipotesis  4  menyatakan  pengaruh  Kecukupan  Anggaran  terhadap  Kinerja Managerial. Hasil pengujian statistik t sebagaimana yang ditunjukkan pada tabel 4.5, bahwa nilai koefisien standardized beta sebesar 0,073 dan nilai probabilitas sig.  sebesar  0,391  >  0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Kecukupan  Anggaran memiliki pengaruh yang positif dan tidak signifikan terhadap Kinerja Managerial. Dengan  demikian,  hipotesis  4  yang  menyatakan  Kecukupan  Anggaran  memiliki pengaruh positif terhadap Kinerja Managerial tidak dapat diterima.
Penelitian  juga  konsisten  tetapi  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan oleh Peter, et al. (1980) yang dikutip oleh Nouri dan Parker (1998), dan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Indarto  dan  Ayu  (2011)  serta  Hariyanti  dan Nurchayati  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  kecukupan  anggaran  secara signifikan berhubungan dengan kinerja manajerial. Pencapaian kinerja manajerial dengan  partisipasi  dalam  penyusunan  anggaran  yang  lebih  baik  bagi  setiap perusahaan  besar  dengan  memberikan  kecukupan  anggaran  merupakan  suatu alat  untuk  memotivasi  pada  manajer  guna  menghadapi  ketidakpastian lingkungan  yang  tinggi  dan  manajer  dapat  memberi  keputusan  yang  tepat  bagi perkembangan dan kemajuan perusahaannya ditengah persaingan yang tinggi.
Penelitian ini konsisten dan sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sinuraya (2009) yang menguji apakah individu merasa bahwa sumber anggaran mereka  cukup  untuk  melaksanakan  tugas  mereka.  Hasil  penelitian  Sinuraya (2009)  menemukan  bahwa  variabel  kecukupan  anggaran  dengan  kinerja managerial  tidak  memiliki  hubungan.  Artinya,  bahwa  sumber-sumber  yang dianggarkan  untuk  unit  organisasinya  untuk  mencukupi  aktivitas-aktivitas  yang dilakukan tidak memiliki hubungan yang signifikan terhadap peningkatan kinerja managerial.
Penelitian  ini  ditujukan  untuk  mengukur  apakah  manajer  merasa  bahwa anggaran  mereka  cukup  untuk  mencapai  tujuan-tujuan  anggaran  mereka  serta bagaiman  kecukupan  anggaran  dapat  mendukung  pencapaian  kinerja  mereka. Pre  Project  Selling mempengaruhi  kondisi  cashflow  bagi  perusahaan.  Hal  ini relative membuat  kondisi cashflow menjadi  lebih  ringan.  Beban  investasi  yang mesti  ditanggung  untuk  pembangunan  konstruksi  proyek,  terbantu  oleh  uang tanda  jadi  dan  uang  muka  konsumen  serta  skema  pembayaran  angsuran perbulan dan skema pencairan Kredit Kepemilikan Rumah dari Bank Indonesia. Dengan pre-project  selling ,  pengembang  sekaligus  melakukan  tes  pasar,  dan memprediksi  jangka  waktu  penjualan  serta  alternatif-alternatif  lain  yang  mesti dipersiapkan jika target belum tercapai.
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan  bahwa  Hipotesa  4  yaitu kecukupan anggaran memiliki pengaruh positif terhadap kinerja manajerial tidak terbukti.  Hal  ini  mengindikasikan  kecukupan  anggaran  dalam  wujud  nilai  uang yang  dibutuhkan  untuk  melaksanakan  tugas  dan  mencapai  kinerja  manajerial telah  diatur  dalam  bentuk  anggaran  oleh  penerapan  sistem PreProject  Selling dalam bisnis Real Estate . Sehingga para manajer menggunakan schedule yang telah  disepakati  diawal  sebagai  pedoman  untuk  mencapai  tujuan  organasi. Kecukupan anggaran akan terpenuhi dengan sendirinya ketika seluruh schedule yang telah disepakati dapat tercapai.
Peran  mediasi Psychological  Capital terhadap  pengaruh  Partisipasi Anggaran pada Kinerja Manajerial.
Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Vankatesh  & Balskhovic  (2012),  Lina  (2015),  serta  Soleha  &  Tansil  (2013)  yang  menyatakan bahwa PsyCap memediasi  hubungan  antara  partisipasi  anggaran  dan  kinerja pegawai. Dalam hal ini, semakin tinggi tingkat keterlibatan pegawai dalam proses penyusunan  anggaran  maka  pegawai  tersebut  akan  memiliki  kepercayaan  diri ( self-efficacy ),  tingkat  harapan  yang  lebih  tinggi  ( hope ),  lebih  optimis  ( optimism )
dan  memiliki ketahanan ( resiliency ).  Perilaku  psikologis  positif  ini  pada  akhirnya akan meningkatkan kinerja pegawai tersebut (Venkatesh dan Blashcovic, 2012).
Penelitian  ini  ditujukan  untuk  mengetahui  peran  mediasi PsyCap terhadap hubungan  antara  Partisipasi  Anggaran  dan  Kinerja  Managerial.  Penelitian  ini sejalan  dengan  teori self  efficacy dimana  menurut  Bandura  (1977),  keyakinan self-efficacy mempengaruhi  pilihan  orang  dalam  membuat  dan  menjalankan tindakan  yang  mereka  kejar.  Keyakinan efficacy juga  membantu  menentukan sejauh mana usaha yang akan dikerahkan orang dalam suatu aktivitas, seberapa lama mereka akan gigih ketika menghadapi rintangan, dan seberapa ulet mereka akan  menghadapi  situasi  yang  tidak  cocok. Self-efficacy dapat  memotivasi  diri seseorang dalam meningkatkan kinerja mereka.
Berdasarkan  pada  tipe  mediasi  yang  digambarkan  pada  uji  sobel  hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  Hipotesa  5  yaitu PsyCap memediasi hubungan  antara  Partisipasi  Anggaran  pada  Kinerja  Manajerial.  Dengan memberi  kesempatan  kepada  para  manajer  untuk  ikut  berpartisipasi  dalam proses  penyusunan  anggaran  akan  meningkatkan psycap dalam  diri  para manajer  dimana  para  manager  akan  lebih  percaya  diri  dalam  menjalankan anggaran  yang  telah  disusun  ( Self  Efficacy ),  lebih  yakin  akan  keberhasilan mereka  untuk  masa  yang  akan  datang  ( Optimism ),  mampu  menyusun  langkah- langkah  yang  tepat  dalam  mencapai  sasaran  dan  tujuan  kerja  mereka  ( Hope ), serta  memiliki  keyakinan  dalam  menghadapi  dan  menyelesaikan  masalah- masalah yang timbul dikemudian hari ( Resiliency ). Dengan Psychological Capital yang  tinggi  dalam  diri  para  manager,  akan  mendukung  dan  mendorong  para manajer untuk mencapai kinerja manajerialnya.
Peran  mediasi  Kecukupan  Anggaran  terhadap  pengaruh  Partisipasi Anggaran pada Kinerja Manajerial.
Penelitian  ini  sejalan  namun  tidak  konsisten  dengan  hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Indarto  dan  Ayu  (2011)  yang  menyatakan  bahwa  partisipasi anggaran  terhadap  kinerja  manajerial  melalui  kecukupan  anggaran  dapat berfungsi sebagai mediator dalam hubungan antara partisipasi anggaran dengan kinerja  manajerial.  Artinya  bahwa  dalam  sebuah  perusahaan  partisipasi  aktif dalam  penyusunan  anggaran  yang  didukung  oleh  kecukupan  anggaran  yang diterima  sesuai  dengan  harapan  seorang  manager  akan  membuat  seorang manajer menciptakan performa yang maksimal sehingga akan memotivasi kerja dari manajer tersebut untuk meningkatkan kinerja manajerialnya.
Penelitian ini sejalan dan konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Santoso  dan  Hartanto  (2012)  bahwa  partisipasi  anggaran  tidak  berpengaruh terhadap  kinerja  manajerial  melalui  kecukupan  anggaran.  Hal  ini  dipengaruhi oleh adanya batasan jumlah anggaran yang telah ditetapkan, sehingga bilamana anggaran  yang  disusun  melebihi  anggaran  yang  telah  ditetapkan  maka  perlu dilakukan penyesuaian anggaran kembali.
Berdasarkan  pada  tipe  mediasi  yang  digambarkan  pada  uji  sobel  hasil penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  Hipotesa  6  yaitu  kecukupan  anggaran memediasi hubungan antara Partisipasi Anggaran pada Kinerja Manajerial tidak terbukti.  Hal  ini  mengindikasikan  ketika  perusahaan  melibatkan  para  manajer dalam  pembentukan  anggaran  maka  anggaran  yang  dihasilkan  inilah  yang
digunakan  sebagai  pedoman  bagi  para  manager  untuk  memastikan  kecukupan anggaran  yang  dibutuhkan.  Anggaran  yang  dibentuk  merupakan  target  para manajer  untuk  memastikan  kinerja  dari  para  manajer  dalam  memenuhi  tujuan organisasi.  Dengan  memastikan  bahwa schedule yang  sudah  dibuat  dapat terpenuhi  maka  dana  yang  dibutuhkan  untuk  menyelesaikan  target  dan  tujuan organisasi akan terpenuhi.

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  yang  telah  diuraikan  pada  bab sebelumnya, maka penelitian ini menghasilkan kesimpulan sebagai berikut:
1. Psychological  Capital memediasi  hubungan  antara  partisipasi  anggaran  dan kinerja manajerial. Ketika para manajer ikut berpartisipasi dalam penyusunan anggaran  maka  para  manajer  akan  memberikan  seluruh  ide,  saran, pengetahuan dan pengalaman yang mereka miliki dalam proses penyusunan anggaran sehingga dalam pelaksanaannya para manager akan lebih percaya diri  dalam  menjalankan  anggarannya  ( self  efficacy )  sehingga  para  manajer akan  lebih  optimis  ( optimism )  dan  memiliki  harapan  ( hope )  untuk  mencapai keberhasilan dan lebih yakin akan keberhasilan baik pada masa kini maupun pada  masa  yang  akan  datang  yang  pada  akhirnya  akan  menumbuhkan kemampuan untuk bertahan dan bahkan kemampuan untuk mengatasi setiap masalah  yang  muncul  baik  pada  masa  kini  ataupun  pada  masa  yang  akan datang ( resiliency ).
2.  Kecukupan Anggaran tidak memediasi hubungan antara partisipasi anggaran dan  kinerja  manajerial.  Hasil  penelitian  ini  mengindikasikan  bahwa kecukupan anggaran memiliki hubungan positif namun tidak signifikan dalam memediasi hubungan antara partisipasi anggaran dan kinerja manajerial. Hal ini  mengindikasikan  bahwa  ketika  para  manager  ikut  berpartisipasi  dalam penyusunan  anggaran  maka  para  manager  akan  memberikan  seluruh pengetahuan  yang  mereka  miliki  sehingga  anggaran  yang  dihasilkan  akan lebih  realistis.  Anggaran  ini  yang  akan  menjadi  alat  ukur  dalam  menyusun schedule  perusahaan  baik  terhadap  cash  in  maunpun  cash  out  yang  akan terjadi pada masa yang akan datang. Dengan mengikuti schedule yang telah disusun  dalam  anggaran,  maka  akan  meningkatkan  kinerja  manajerial  yang pada  akhirnya  akan  menjamin kecukupan  anggaran  yang  dibutuhkan  dalam menyelesaikan proyek.Implikasi teoritis dari penelitian ini bagi pengembangan  ilmu  pengetahuan  dalam  bidang  akuntansi  manajemen khususnya pengembangan teori kontijensi dan teori self efficacy, adalah hasil penelitian  ini  dapat  digunakan  sebagai  bahan  pembelajaran  akademik dimana  penelitian  ini  menemukan  bahwa Psychological  Capital dapat memediasi  hubungan  antara  partisipasi  anggaran  dan  kinerja  manajerial dibandingkan  dengan  kecukupan  anggaran.  Dengan  melibatkan  karyawan dalam proses partisipasi anggaran maka akan semakin meningkatkan kinerja manajerial.
Penelitian ini dapat memberikan implikasi teoritis bagi pengembangan ilmu pengetahuan  dalam  bidang  akuntansi  manajemen  khususnya  pengembangan teori kontijensi dan teori self efficacy . Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa
bahwa self efficacy yang terdapat dalam manajer akan membentuk Psychological Capital sehingga dapat mendukung tercapainya kinerja. Dalam proses partisipasi penyusunan  anggaran,  penentuan  anggaran  yang  cukup  menjadi  hal  yang sangat  penting,  terutama  dalam  mendukung  proyek  yang  dikerjakan  sehingga dapat mencapai kinerja manajerial yang tinggi.
Penelitian  ini  juga  dapat  memberikan  implikasi  praktis  sebagai pembelajaran  bagi  perusahaan-perusahaan  property  yang  terdaftar  pada  REI untuk  memahami  pentingnya  pembentukan  anggaran  dalam  mencapai  tujuan organisasi. Keadaan Psychological Capital dari para manajer yang terlibat dalam penyusunan  anggaran  berperan  penting  untuk  mempengaruhi  peningkatkan kinerja  manajerial.  Hal  ini  mengindikasinya  pentingnya  bagi  perusahaan  untuk setiap  saat  meningkatkan  kepercayaan  diri  dari  para  manajer  dengan memberikan  kesempatan    kepada  para  manajer  untuk  ikut  menentukan  target dalam  mencapai  tujuan  organisasi  sehingga  dengan  kepercayaan  yang  tinggi ( self  efficacy )  akan  menumbuhkan  rasa  optimis  ( optimism )  dan  memberikan harapan  ( hope )  yang  lebih  sehingga  pada  akhirnya  akan  menumbuhkan keyakinan dan daya tahan ( resiliency ) yang tinggi dalam diri para manajer untuk memastikan anggaran yang sudah dibentuk dapat dipertanggungjawabkan serta mampu mengatasi setiap masalah-masalah yang muncul pada masa yang akan datang.
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang perlu diperhatikan oleh peneliti  selanjutnya  seperti:  (1)  Penelitian  ini  hanya  berfokus  pada  persepsi manajer  secara  individual  tanpa  adanya  konfirmasi  pada  atasan  langsung  dari para  manajer  tersebut  dan  konsumen  secara  langsung,  (2)  Penelitian  ini  belum mempertimbangkan antara perusahaan REI yang berskala nasional dan daerah, sehingga  kemungkinan  terdapat  kesenjangan  dalam  proses  penyusunan anggranan.
Beberapa  saran  yang  dapat  dijadikan  bahan  pertimbangan  oleh  peneliti berikutnya di masa yang akan datang agar diperoleh hasil yang lebih baik adalah sebagai  berikut:  (1)  Selain  menggunakan  data  persepsi  dari  para  manajer sebaiknya  peneliti  dapat  melakukan  wawancara  lebih  mendalam  serta mempunyai contact  person dari  responden  sehingga  dapat  membantu  peneliti dalam  menggali  konflik  yang  terjadi  dalam  bisnis Real  Estate secara  lebih mendalam.  (2)  Penelitian  selanjutnya  dapat  mempertimbangkan  kemungkinan adanya kesenjangan anggaran dalam proses penyusunan anggaran yang dapat memberikan dampak terhadap kinerja manajerial.

## DAFTAR PUSTAKA
Anthony,  Robert.  N  and Vijay  Govindrajan.  2009. Management  Control  System .
Salemba Empat. Jakarta.
Argyris,  C.  1952. The  Impact  of  Budgets  on  People.  New  York:  Controllership Foundation.
Bandura,  A.  1977. Self-efficacy:  Toward  a  Unifying  Theory  of  Behavioural Change. Psychological Review , 84 (2), 191-215.
Bandura,  A.  1982. Self-efficacy  Mechanism  in  Human  Agency.  American Psychological Association , 37 (2), 122-147. Brownell,  P.  1982. Participation  in  the  budgeting  process:  when  it  works  and when it doesn’t. Journal of Accounting Literature , I, 124-150 .
Brownell, P. and Hirst, M. 1986a. Reliance on accounting information, budgetary participation, and task uncertainty. Journal of Accounting Resecarch . Vol. 24 pp. 241-249.
Brownell,  P.  and  M.  McInnes.  1986b. Budgetary  Participation,  Motivation,  and Managerial Performance. The Acccounting Review, Vol. LXI (4), October: 587-600.
Bryan,  J.F  and  Locke  E.A.  1967. Goal  Setting  as  a  means  of  increasing motivation, and managerial performance.  Journal of  Applied Psychology , June. Pp.274-277.
Christensen,  J.  1982. The  determination  of  performance  standards  and participation. Journal of Accounting Research , 21, 589-603.
Covaleski,  M.  A.,  J.  H.  Evans,  J.  H.  Luft,  and  M.  D.  Shields.  2003. Budgeting research:  Three  theoretical  perspectives  and  criteria  for  selective integration. Journal of Management Accounting Research 15: 3 –49.
Frucot, V., & W. T. Shearon. 1991. Budgetary Participation, Locus of Control, and Mexican  Managerial  Performance  and  Managerial  Satisfaction.  The Accounting Review . 66 (January), 80-98.
Govindarajan,  V.  1986. Impact  of  Participation  in  The  Budgetary  Process  on Managerial  Attitudes  and  Performance:  Universaliticand  Contingency Perspective. Decision Sciences , 17, 496-516.
Hansen,  D.R.  dan  M.M.  Mowen.  2005. Akuntansi  Manajemen .  Edisi  Ketujuh. Jakarta: Salemba Empat.
Hariyanti  W.  dan  Nurchayati.  2015. Pengaruh  kecukupan  anggaran,  ketepatan waktu informasi akuntansi manajemen dan komitmen organisasi terhadap kinerja manajerial. Jurnal ilmiah UNTAG Semarang,
Hopwood,  A.  (1976). Accounting  and  human  behavior.  Englewood  Cliffs,  NJ: Prentice Hall.
Indarto S.L. & Ayu S.D. 2011. Pengaruh partisipasi dalam penyusunan anggaran terhadap  kinerja  managerial  perusahaan  melalui  kecukupan  anggaran, komitmen  organisasi,  komitmen  tujuan  anggaran,  dan  job  relevant information (JRI). Seri Kajian Ilmiah, Vol.14, Nomor 1.
Indriantoro,  N.  1993. The  Effect  of  Participative  Budgeting  on  Job  Performance and  Job  Satisfaction  with  Locus  of  Control  and  Cultural  Dimentions  as Moderating Variables . (Dissertation). University of Kentucky.
Kenis, I. 1979. Effects of Budgetary Goal Characteristics on Managerial Attitudes and Performance. The Accounting Review , 54(4), 702-721.
Kirby,  A.,  Reichelstein,  S.,  Sen,  P.,  &  Paik,  T.  1991. Participation,  slack,  and budget-based  performance  evaluation.  Journal  of  Accounting  Research , 29, 109-128.
Kusumawardani,  Purwita  Ayu.  2007. Pengaruh  Informasi  Asimetri,  Komitmen Organisasi  dan  Partisipasi  Anggaran  Terhadap  Kecendrungan  Bawahan untuk Menciptakan Senjangan Anggaran . Skripsi USM (tidak dipublikasikan).
Lina. 2015. Partisipasi penyusunan anggaran, Psychological Capital, dan kinerja manajerial. Jurnal Manajemen Teknologi Vol.14 No.3, 301-320.
Luthans,  F.,  C.  M.  Youssef,  and  B.  J.  Avolio.  2007. Psychological  Capital. Developing the Human Competitive Edge . Oxford, U.K.: Oxford University Press.
Magner, Steel,  dan  Champbel.  1995.  “The  Interactive  Effect  of  Budgatary Patricipation  and  Budget  Favorability  on  Attitutes  Toward  Budgetary Decision  Makers:  A  Research  Note”.  Accounting,  Organizations  and Society 20. hal. 611-618
Mahoney,  T.  A.,  T.  H.  Jerdes  and  S.  J.  Carroll.  1963. Development  Managerial Performance:  A  Research  Approach.  Cincinnati  OH:  Southwestern Publishing Company
Masten, A.S., & Reed, M.J. 2002. Resiliency in development. In C.R. Snyder & S. Lopez (eds.), handbook of positive psychology, Oxford University Press .
Meker  E.  Dr.  2007. The  Impact  of  Budget  Participation  on  Managerial Performance; Via Organization comitmen :A Study on The Top 500 Firms in Turkey . Journal Ankara Universitesi SBFergisi pp.117-136.
Milani,  K.  1975. The  Relationship  of  Participation  in  Budget-Setting  to  Industrial Supervisor  Performance  and  Attitudes:  A  Field  Study.  The  Accounting Review , 4, 274-284.
Murray,  D.  1990. The  performance  effects  of  participative  budgeting:  an integration of intervening and moderating variables. Behavioral Research in Accounting, 2, 104-123.
Nasir.  Moh.  2009. Hubungan  anggaran  partisipasi,  kecukupan  anggaran, komitmen  organisasi,  motivasi  dan  kinerja  manjerial  dengan  model
persamaan structural. Media Riset Akungtansi, Auditing & Informasi, Vol.9 No.3 57-73.
Nor.  W.  2007. Desentralisasi  dan  gaya  kepemimpinan  sebagai  variable moderating dalam hubungan antara partisipasi penyusunan anggaran dan kinerja manajerial [online].
Nouri,  H.,  &  Parker,  R.  J.  1998. The  relationship  between  budget  participation and  job  performance:  the  roles  of  budget  adequacy  and  organizational commitment. Accounting, Organizations and Society , 23, 467 –483.
Osigweh,  C.A.B.  1989. Concept  fallibility  in  organizational  science.  The management rewiew , 14 (4), 579-594.
Parker,  S.  1998. Enhancing  role-breadth  self- efﬁcacy:  The  roles  of  job enrichment  and  other  organizational  interventions.  Journal  of  Applied Psychology 83 (6): 835 –852.
Parker,  R.  J.,  &  Kyj  L. 2006.  “ Vertikal  Information  sharing  in  the  budgeting proces s” Journal of Accounting, Organizations and Society, 31,
Peters,  L.  H.,  O’Connor,  E.  J.  dan  Rudolf,  C.  J.  1980. The  Behavioral  and Affective  Consequences  of  Performance-Relevant  Situasional  Variables. Organizational Behavioral and Human Performance ; 76-96.
Santoso,E.B., & Hartanto,T.A.. 2012. Partisipasi anggaran dan kinerja manajerial dengan  kecukupan  anggaran  dan  job-relevant  information  sebagai variable intervening. JRAK, Volume 8, No. 1.
Scheier,  M.  F.,  and  C.  S.  Carver.  1985. Optimism,  coping  and  health: Assessment  and  implications  of  generalized  outcome  expectancies. Health Psychology 4: 219 –247.
Seligman, M. 1998. Learned Optimism. New York: pocket books , 579-594. Shields,  J.  F.,  &  Shields,M.D.  1998. Antecedents  of  participative  budgeting. Accounting, Organizations and Society , 23, 49 –76. Siegel  and  Marconi.  1989. Behavioural  Accounting.  Ohio:  South-Western Publishing Co
Sinuraya,  C. 2009. Pengaruh partisipasi penyusunan anggaran terhadap kinerja manajer  :  Peran  kecukupan  anggaran  dan  Job-Relevant  Information sebagai variable intervening. Jurnal akuntansi Vol 1 No.1, 17-39.
Snyder,  C.R.  1994. Hope  and  optimism.  Enchychopedia  of  human  behavior (vol.2, 535-542). San Diego: Academic Press.
Snyder, C. R., S. Sympsom, F. Ybasco, T. Borders, M. Babyak, and R. Higgins. 1996. Development  and  validation  of  the  state  hope  scale.  Journal  of Personality and Social Psychology 70: 321 –335.
Soleha, N, Galih, & Tansil, L. 2013. The Effect of Budgetary Participation on Job Performance with  Psychological  Capital  and  Organizational  Commitment as  an  Intervening  Variable  (Empirical  Study  on  Dinas  Pendapatan  dan Pengelolaan Keuangan Daerah Districts of Lebak). Prosiding Simposium Nasional Akuntansi XVI – Manado.
Stajkovic  ,  A.  D.  ,  and  Luthans  ,  F.  2001 .  The  differential  effects  of  incentive motivators  on  work  performance  .  Academy  of  Management  Journal ,  4 ,580.
Stedry, AC. 1960. Budget  Control and Cost  Behavior. Englewood Cliff, Inc.  N.J. Prentice Hall.
Stonner,  J.A.F,  Freeman,  R.E  dan  Gilbert.  J.R.  1998 .  Strategic  Management. New Jersey. Prentice-Hall. Inc.
Supriyono, R.A. 2004. Pengaruh Variabel Intervening Kecukupan Anggaran Dan
Komitmen Organisasi Terhadap Hubungan Antara Partisipasi
Penganggaran  Dan  Kinerja  Manajer  Di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis Indonesia, Vol.19, No.3, 2004, 282-298.
Venkatesh,  R  &  Blaskovich,  J.  2012. The  Mediating  Effect  of  Psychological Capital  on  the  Budget  Participation –  Managerial  Performance Relationship. Journal of Management Accounting Research , 2 4 ( 1 ) , 1 5 9 - 1 7 5 .
Wagnild,  G.  M.,  and  H.  M.  Young.  1993. Development  and  psychometric evaluation of the resiliency scale. Journal of Nursing Management 1: 165 – 178.
Wicaksono,  G.  2016b. Pengaruh  partisipasi  penyusunan  anggaran  terhadap kinerja  manajerial  :  Peran  kecukupan  anggaran,  komitmen  organisasi, dan  Job  Relevant  Information  sebagai  variabel  intervening. Akuntabilitas Vol. IX No.2, Hal 45-59.
Wirjono,  E.R.  dan  A.B.  Raharjono.  2007. Pengaruh  Karakteristik  Personalitas Manajer  Terhadap  Hubungan  Antara  Partisipasi  Anggaran  Dengan Kinerja Manajerial. Kinerja 11: 50 -63.
Wuryandani, G., Hermanto, M.J.,Prasetya R. 2005. Perilaku  Pembiayaan  dalam Industri    Properti, dalam  http://www.bi.go.id/id/publikasi/perbankan-dan- stabilitas/riset/Documents/9311f3e063e5429bb81d82eae65f8475paperpr operti.pdf (24 November 2017
Yunita.  2011. Pengaruh  partisipasi  penyusunan  anggaran  terhadap  kinerja manajerial  :  Komitmen  organisasi  dan  kecukupan  anggaran  sebagai variabel  kontijen. Studi  kasus  pada  universitas  Dian  Nuswantoro Semarang.
Zhao,  Z  2009. The  Study  on  Psychological  Capital  Development  of Intrapreneurial  Team.  International  Journal  of  Psychological  Studies. Vol.1, No.2.