Jurnal Riset Bisnis Vol 7 (1) (Oktober 2023) hal: 12 – 23 e - ISSN 2598-005X    p - ISSN 2581-0863 e-jurnal :  http://journal.univpancasila.ac.id/index.php/jrb/
PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR),
DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Survei pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021)
Tia Ichwani 1 , Chaerani Nisa 2* , Dewi Kurniawati 3
1, 2, 3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pancasila, Jakarta, Indonesia
*E-mail Correspondence: chaerani.nisa@univpancasila.ac.id

## Diterima 17 Juli 2023, Disetujui 13 September 2023

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  (1)  corporate  sosial responsibility, kepemilikan institusional, dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sub sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2) pengaruh  corporate  sosial  responsibility,  kepemilikan  institusional  secara  parsial  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  sub  sektor  food  and  beverage  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia,  (3)  Pengaruh corporate  sosial  responsibility,  kepemilikan  institusional  secara  simultan  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur sub sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021. Dalam penelitian ini, berdasarkan kriteria purposive sampling diperoleh 10 perusahaan sebagai sampel. Data yang digunakan merupakan data sekunder berupa berupa laporan tahunan perusahaan tahun 2017-2021 yang diperoleh melalui  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  www.idx.co.id.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  metode penelitian analisis deskriptif, kuantitatif dengan pendekatan survei. . Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis  regresi  data  panel  dengan  alat  bantu  Eviews  11.  Berdasarkan  hasil penelitian dan hasil pengolahan data menunjukan  bahwa  :  (1)  corporate  sosial  responsibility,  kepemilikan  institusional,  dan  nilai  perusahaan mempunyai  nilai  yang  fluktuatif  pada  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  food  and  beverage  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-2021,  (2)  )  corporate  sosial  responsibility  secara  parsial  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  arus  kas  operasi  kepemilikan  institusional  berpengaruh  negative  tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  (3)  )  corporate  sosial  responsibility,  dan  kepemilikan  institusional  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Corporate Sosial Responsibility, Kepemilikan Institusional, dan Nilai Perusahaan

## Abstract
This study aims to determine (1) corporate social responsibility, institusional ownership, and firm value in food and  beverage  sub-sector  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange,  (2)  The  effect  of corporate  social  responsibility  and  institusional  ownership,  on  firm value partially in  food and beverage sub- sector  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  the,  (3)  The  effect  of  corporate social responsibility and institusional ownership, on firm value simultaneously in food and beverage sub-sector manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  in  the  2017-2021.  In  this  study,  based  on purposive  sampling  criteria,  10  companies  were  selected  as  samples.  The  data  used  is  secondary  data company’s  2017-2021  annual  report  obtained  through  the  official  website  of  the  Indonesia  Stock  Exchange www.idx.co.id.  The  research  method  used  is  descriptive,  quantitative  analysis  research  method  with  a  survey approach. The data analysis technique used is panel data regression analysis with the Eviews 11 . Based on the results  of  research  and  data  processing  result  shows  that:  (1)  corporate  social  responsibility,  institusional ownership,  and  firm  value  have  fluctuating  values  for  in  in  food  and  beverage  sub-sector  manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2017-2021 (2) corporate social responsibility partially has  a  positive  significant  effect  on  firm  value,  institusional  ownership  not  effect  signifikan  to  firm  value  ,  (2) corporate  social  responsibility,  institusional  ownership,  simultaneously  have  an  effect  positive  significant  on firm value.
Keywords: Corporate Sosial Responsibility, Institusional Ownership, and Firm Value.

## PENDAHULUAN
Salah  satu  pemicu  terjadinya  persaingan antar  perusahaan  adalah  pasar  bebas.  Dengan adanya  pasar  bebas  tersebut,  persaingan  antar perusahaan semakin ketat sehingga mendorong perusahaan untuk memiliki keunggulan bersaing dan menciptakan inovasi, tak terkecuali pada industry manufaktur Indonesia. Salah  satunya  adalah  Sub  Sektor  Industri makanan dan minuman. Kementerian Perindustrian  menggenjot  pertumbuhan  di industry  makanan  dan  minuman.  Pasalnya, industry  ini  merupakan  salah  satu  sector manufaktur  yang  mampu  tumbuh  positif  pada triwulan  I  dan  II  2021  setelah  tertekan  berat akibat dampak pandemi Covid-19.
Berdasarkan  data  Badan  Statistik  (BPS),  pada triwulan  II-2021,  Industri  makanan  dan minuman  tumbuh  sebesar  0,22%  secara tahunan.  Pada  kesempatan  terpisah,  Menteri Perindustrian  Agus  Gumiwang  Kartasasmita menegaskan,  industry  makanan  dan  minuman menjadi  salah  satu  sector  andalan  penopang pertumbuhan manufaktur dan ekonomi nasional.  Peran  penting  sector  strategis  ini terlihat  dari  kontribusinya  yang  konsisten  dan signifikan  terhadap  produk  domestic  bruto (PDB)  industry  nonmigas.  Menurut  Menteri Perindustrian  “Industri makanan dan minuman merupakan  salah  satu  sector  yang  memiliki demand tinggi  ketika  pandemic  Covid-19.
Sebab,  masyarakat  perlu  mengonsumsi  asupan yang  bergizi  untuk  meningkatkan  imunitas tubuhnya  dalam  upaya  menjaga  kesehatan” (Bisnistempo.co :2020).
Perkembangan  sektor  industri  juga  akan meningkatkan pencemaran lingkungan, gangguan  lingkungan  berupa  pencemaran  atau perusakan lingkungan. Kegiatan industri memiliki  potensi  pencemaran lingkungan yang cukup  tinggi.  Limbah  yang  ditimbulkan  oleh kegiatan  industri  memiliki  kecenderungan berdampak negatif terhadap kondisi lingkungan sekitarnya. Akibat tuntutan persaingan  dunis  bisnis,  semakin  banyak perusahaan  yang  menggunakan  sumber  daya alam  dan  komunitas  social.  Penggunaan sumber daya tersebut bertujuan untuk mempertahankan  eksistensi  perusahaan  dan meningkatkan  keunggulan  bersaingnya  dalam persaingan  dengan  perusahan  lain  dibidang sejenis. Menurut Adams dan Forst, 2008 dalam Hutabarat (2016:2) Usaha-usaha dalam meningkatkan  nilai  perusahaan  terkadang dengan  pemanfaatan  sumber  daya  yang  ada tidak dibarengi dengan menjaga keberlangsungan  sumber-sumber  yang  ada. Semakin berkembang perusahaan, permasalahan  social dan kerusakan lingkungan disekitarnya  juga  semakin  tinggi.  Oleh  karena itu,  dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan, perusahaan harus memperhatikan aspek ekonomi,  social,  dan  lingkungan  agar  dapat menjaga  keseimbangan  antara  kepentingan ekonomi,  social,  dan  lingkungan.  Sehingga masyarakat  juga  sadar  akan  kesadaran  untuk mengurangi  efek  negatif  tersebut.  Dampak negatif  yang  ditimbulkan  oleh  keberadaan perusahaan  tidak  dapat  dianggap  remeh,  maka dari  itu  muncul  pemikiran  yang  menuntut perusahaan  untuk  memberikan  kompensasi
bagi  lingkungan  sekitar.  Ide  ini  disebut tanggung  jawab  perusahaan  atau corporate social responsibility.
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian yang telah diuraikan di atas, maka diidentifikasikan  rumusan  masalah  sebagai berikut :
1. Bagaimana Corporate Sosial
Responsibility ,  Kepemilikan  Institusional, dan  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2017-2021.
2. Bagaimana  pengaruh Corporate  Sosial Responsibility ,  Kepemilikan  Institusional secara  parsial  maupun  simultan  terhadap
Nilai
Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2017-2021.

## KAJIAN TEORI

## Corporate Sosial Responsibility (CSR)
Menurut  Rusdianto  (2013:7) Corporate Sosial Responsibility dimaknai sebagai komitmen  perusahaan  atau  organisasi  untuk terus  menerus  bertindak  secara etis, beroperasi secara legal dan berkontribusi untuk peningkatan  ekonomi,  bersamaan  dengan peningkatan  kualitas  hidup  dari  karyawan  dan keluarganya sekaligus juga peningkatan kualitas komunitas local dan masyarakat secara lebih luas. Menurut I Made Sudana (2011:12), Corporate  social  responsibility atau  tanggung jawab  social  merupakan  tanggung  jawab sebuah organisasi perusahaan terhadap dampak dari  keputusan-keputusan  dan  kegiatannya
kepada  masyarakat  dan  lingkungan.  Dari berbagai  definisi  diatas  penulis  menyimpulkan Corporate  Sosial  Responsibility adalah bentuk kepedulian  dan  tanggung  jawab  perusahaan, memberikan kontribusi bagi masyarakat umum dalam  rangka  memperbaiki  kesenjangan  social dan  kerusakan  lingkungan  akibat  aktivitas operasional perusahaan. Di Indonesia Corporate  Sosial  Responsibility telah  diatur dalam  UU  No.  40  Tahun  2007  tentang Perseroan  Terbatas  (PT)  Pasal  74  &  UU  No. 25  Tahun  2007  tentang  Penanaman  Modal Pasal 15,17, dan 23.
Perusahaan  wajib  melakukan  kegiatan CSR, UU No. 40 Tahun 2007 pasal 66 ayat (2) tentang Perseroan Terbatas mewajibkan perusahaan  untuk  mengungkapkan  aktivitas tanggung  jawab  sosialnya  dalam  laporan tahunan.  Namun  demikian,  item-item  CSR yang  diungkapkan  perusahaan  merupakan informasi yang bersifat sukarela (Euis Rosidah dkk, 2018:231). Oleh karena itu pengungkapan CSR sering diartikan sebagai proses pengkomunikasian dampak terhadap lingkungan  dan  social  terhadap  kegiatan ekonomi  perusahaan  yang  berkaitan  dengan stakeholder dan  terhadap  masyarakat  luas, melalui laporan tahunan. Pengungkapan laporan  tahunan  harus  memberikan  informasi dan  penjelasan  yang  cukup  mengenai  hasil aktivitas  suatu  unit  usaha  sehingga  dengan begitu  apabila  laporan  tahunan  itu  dikatakan baik  maka  akan  banyak  investor  yang  akan mencari perusahaan tersebut.

## Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional merupakan kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  institusi seperti  perusahaan  asuransi,  bank,  perusahaan investasi,  reksa  dana,  dan  institusi  lainnya. Kepemilikan  institusional  dapat  mengurangi masalah keagenan yang terjadi karena pemegang saham institusional akan mengawasi perusahaan sehingga merurangi tindakan manajer  perusahaan  yang  mementingkan  diri sendiri. (Hery, 2017:23). Pemilihan kepemilikan  institusional  sebagai  indikator karena komposisi kepemilikan saham memiliki pengaruh  yang  penting  pada cotrolling  system suatu  perusahaan.  Menurut  Andra  dan  Abdul (2013 :4) Persentase saham tertu yang dimiliki oleh  institusi  dapat  mempengaruhi  proses penyusunan  laporan  keuangan  yang  tidak menutup  kemungkinan  terdapat  akrualisasi sesuai kepentingan pihak manajemen.  Menurut Ismayanti  dan  Hanafi  2003  dalam  Gunawan (2016:77) Kepemilikan institusional menunjukan  persentase  saham  yang  dimiliki oleh pemilik institusi dan kepemilikan blocholder ,  yaitu  kepemilikan  individu  atas nama  perorangan  di  atas  5%,  tetapi  tidak termasuk  ke  dalam  golongan  kepemilikan insider.

## Nilai Perusahaan
Menurut  Suad  Husnan  yang  dikutip  oleh Riska  Franita  (2018:7),  Nilai  Perusahaan merupakan  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh calon  pembeli  apabila  perusahaan  tersebut dijual.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  menjadi
keiinginan  para  pemilik  perusahaan,  sebab dengan nilai yang tinggi menunjukkan kemakmuran  pemegang  saham  juga  tinggi, kekayaan  pemegang  saham  dan  perusahaan diprestasikan oleh harga pasar dari saham yang merupakan  cerminan  dari  keputusan  investasi, pendanaan,  dan  manajemen  asset.  Eugene  f. Bringham  dan  Joel F. Houston (2011:7), Nilai Perusahaan di definisikan sebagai tujuan utama dari keputusan manajerial dengan mempertimbangkan  risiko  dan  waktu  yang terkait  dengan  perkiraan  laba  per  saham  untuk memaksimalkan harga saham biasa perusahaan.
Kenaikan  dan  penurunan  harga  saham  di pasar  modal  berbanding  lurus  dengan  kinerja suatu perusahaan. Ketika harga saham perusahaan  itu  baik  maka  dapat  disimpulkan bahwa perusahaan itu dapat melakukan kinerja perusahaan  yang  baik.  Dengan  begitu  para investor akan memberikan sinyal positif karena adanya  peluang  investasi,  sehingga  dapat meningkatkan niali perusahaan. Nilai perusahaan  yang  tinggi  merupakan  keinginan para pemilik dan pengelola perusahaan, karena nilai perusahaan yang tinggi dapat membangun kepercayaan pasar pada perusahaan.

## Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Berdasarkan  kerangka  pemikiran  yang telah  diuraikan  sebelumnya,  maka  penulis merumuskan beberapa penelitian sebgai berikut :
1. Corporate  Sosial  Responsibility (CSR) dan  Kepemilikan  Institusional  secara parsial  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur Sub  Sektor Food  and  Beverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun (2017-2021)
2. Corporate  Sosial  Responsibility (CSR),
Kepemilikan Institusional, secara simultan berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Food  and  Beverage yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun (2017-2021)

## METODE
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu laporan tahunan (annual  report) perusahaan  manufaktur  tahun 2017-2021. Dalam penelitian ini yang menjadi populasi penelitian adalah perusahaan Manufaktur  Sub-sektor Food  and  Beverage
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dalam penelitian  ini  teknik  pengambilan  sampel dilakukan dengan secara Purposive Sampling . Menurut  Sugiyono  (2016:85) purposive sampling adalah  teknik  penentuan  sampel dengan pertimbangan tertentu. Dengan berdasarkan  kriteria-kriteria  tertentu  yang bertujuan  untuk  mendapatkan  sampel  sesuai dengan  kriteria  yang  telah  ditentukan.  Adapun kriteria  perusahaan  yang  akan  menjadi  sampel dalam  penelitian  ini  yaitu  :  1)  Perusahaan  sub sekor food  and  beverage yang  tetap  tercatat dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021.
2) Perusahaan yang menerbitkan annual report (Laporan  Tahunan)  secara  lengkap,  dan mengungkapkan Corporate
Sosial
Responsibility  serta  laporan  lainnya  yang mengungkapkan  data-data  yang  berkaitan dengan  variable  penelitian  selama tahun  2017- 2021. 3) Perusahaan yang memiliki kepemilikan saham institusional. 4) Perusahaan yang memiliki data sesuai kebutuhan penulis.
Berdasarkan kriteria diatas diperoleh sebanyak  10  sampel  dari  26  populasi.  Hal  ini karena  16  perusahaan  tidak  menyediakan
informasi  secara  lengkap  sesuai  kebutuhan penulis  selama  tahun  2017-2021.  Perusahaan
sub  sector food  and  beverage yang  memenuhi kriteria diatas
yaitu,
Tabel 1. Sampel Penelitian No. Kode Saham Nama Emiten Tanggal IPO 1 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk, PT 11-Jun-1997 2 DLTA Delta Djakarta Tbk, PT 12-Feb-1984 3 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk, PT 7-Oct-2010 4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk, PT 14-Jul-1994 5 MYOR Mayora Indah Tbk, PT 4-Jul-1990 6 PSDN Prashida Aneka Niaga Tbk, PT 18-Oct-1994 7 ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk, PT 28-Jun-2010 8 SKLT Sekar Laut Tbk, PT 8-Sep-1993 9 SKBM Sekar Laut Tbk 28-Sep-2012 10 ULTJ Ultrajaya Milk Industry And Trading Company Tbk, PT 2-Jul-1990
Sumber : data diolah oleh penulis

## Operasional Variabel
Gambar 2. Operasionalisasi Variabel Penelitian Metode Analisis Data
Uji Asumsi Klasik
1. Uji  Normalitas,  Imam  Gozali  (2013:165), uji  normalistik  bertujuan  untuk  menguji
Tia dkk , Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR), dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan 18
apakah model regresi, variable penggangguan  atau  residual  mempunyai distribusi  normal.  Pengujian  normalistik menggunakan  uji  normal  Kolmogorov  – Smirnov (K-S).
2. Uji  Heteroskedastisitas,  Imam  Ghozali (2013:93)  uji  heteroskedastisitas  dapat terjadi  karena  adanya  data  outlie  (data ekstrim).  Uji  ini  dilakukan  untuk  menguji terjadinya  perbedaan variance residual suatu  periode  pengamatan  ke  periode pengamatan lain.
3. Uji Multikolinearitas, Imam Ghozali (2013:77)  uji  multikolinearitas  dilakukan untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi ditemukan  adanya  kolerasi yang tinggi atau sempurna  antar  variable.  Nilai  cuttof  yang
umum  dipakai  untuk  menunjukan  adanya multikolinearitas  adalah Variance  Inflation Factor (VIF) > 10.

## Analisis Regresi
Teknik  analisis  data  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi data panel  dengan  menggunakan  software  Eviews. Keuntungan  menggunakan  data  panel  salah satunya  mampu  menyediakan  data  yang  lebih banyak  karena  merupakan  gabungan  dari  dua data,  yaitu time  series dan cross  section yang dapat  mengatasi  masalah  yang  timbul  ketika ada masalah penghilangan variable (Widarjono, 2016:353).
a. Teknik Estimasi Model Regresi Data Panel
b. Pemilihan Model

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 2. Regresi Data Panel
Dependent Variable : Q Method : Panel EGLS (Cross-section random effects) Date : 07/14/21    Time : 15:50 Sample : 2015 2019 Periods Included : 5 Cross-sections Included : 10 Total panel (balanced) observations : 50 Swamyt and Arora estimator of component variannces
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob C 118.0664 101.4856 1.163381 0.2505 CSRI 4.793474 1.754723 2.731756 0.0088 KI -1.162878 1.062236 -1.094745 0.2792 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 100.8598 0.8177 Indiosyncratic random 47.62191 0.1823 Weighted Statistics Root MSE 45.30523 R-Squared 0.157839 Mean dependent var 48.00568 Adjusted R-Squared 0.122002 S.D. dependent var 49.86981 S.E. of regression 46.72878 Sum squared resid 102628.2 F-statistic 4.404401 Durbin-Watson stat 1.493213 Prob (F-statistic) 0.017652 Unweighted Statistics R-Squared 0.226104 Mean dependent var 232.3600 Sum squared resid 465842.0 Durbin-Watson stat 0.328965
Sumber :

## Pembahasan
Pengaruh Corporate  Sosial  Responsibility
(CSR)  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub Sektor Food  and  Beverage yang  Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017- 2021.
Berdasarkan  hasil  regresi  data  panel dengan Random  Effect  Model yang  telah dilakukan  untuk  variable Corporate  Sosial Responsibility (CSR)  diperoleh  nilai  koefisien regresi  sebesar  4,793474,  artinya  berpengaruh positif  sehingga  dapat  disimpulkan  Ho  ditolak dan  Ha  diterima.  Kemudian  hasil  uji  t  untuk  t hitung  adalah  2,731756  dan  nilai probability sebesar  0,0088  <  0,05  artinya  signifikan.  Hal tersebut  menunjukan  bahwa Corporate  Sosial Responsibility (CSR)  memiliki  pengaruh positif signifikan.
Kontribusi  dari  adanya Corporate    Sosial Responsibility merupakan  aspek  yang  penting dalam  suatu  perusahaan.  Selain  pemerintah telah  menerapkan  regulasi tentang pelaksanaan Corporate  Sosial  Responsibility ,  perusahaan juga  mendapatkan  keuntungan  lainnya  baik secara social maupun finansial dari masyarakat. Pengungkapan CSR akan menciptakan  citra  baik  terhadap  perusahaan karena investor lebih berminat pada perusahaan yang memiliki citra baik dimasyarakat sehingga  mampu  meningkatkan  loyaritas konsumen  dan  dalam  waktu  lama  penjualan perusahaan  akan  membaik  dan  profitabilitas perusahaan juga akan meningkat. Jika perusahaan  berjalan  lancar,  maka  nilai  saham perusahaan  akan  meningkat  dan  berdampak
kepada peningkatan nilai perusahaan.
Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-2021.
Berdasarkan  hasil  regresi  data  panel dengan Random  Effect  Model yang  telah dilakukan untuk variable Kepemilikan Institusional  diperoleh  nilai  koefisien  regresi sebesar -1,162878, artinya berpengaruh negative  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa Ho  diterima  dan  Ha  ditolak.  Kemudian  hasil uji  t  untuk  t hitung adalah -1,094745 dan nilai probability sebesar 0,2792 > 0,05 artinya tidak signifikan.  Hal  tersebut  menunjukan  bahwa Kepemilikan  Institusional  memiliki  pengaruh negative  tidak  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan yang disebabkan karena banyaknya factor  lain  yang  menjadi  aspek  penting  yang mampu mempengaruhi Nilai Perusahaan.
Jadi dapat disimpulkan bahwa Kepemilikan Institusional secara parsial berpengaruh negative tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hal tersebut menunjukan jika Kepemilikan Institusional mengalami kenaikan sebesar  satu  satuan,  maka  Nilai  Perusahaan akan  berkurang  sebesar  1,162878.  Sebaliknya, jika  Kepemilikan  Institusional  mengalami penurunan  sebesar  satu  satuan,  maka  Nilai Perusahaan  bertambah  sebesar  1,162878. Sehingga  Kepemilikan  Institusional  tidak mampu  memberikan  kontribusi  terhadap  Nilai Perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  hipotesis yang  diberikan  tidak  teruji  karena  memiliki
nilai  negative  terhadap  nilai  perusahaan dikarenakan  adanya  kepemilikan  silang  atau monopolistic dalam penelitian ini sehingga hal ini  mengakibatkan  penurunan  pada  nilai perusahaan tetapi tidak menuntut kemungkinan dalam  sampel  dan  tahun  yang  berbeda mungkin  saja  hasilnya  berbeda  dengan penelitian ini.
Pengaruh Corporate  Sosial  Responsibility
(CSR),  Kepemilikan Institusional, terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Tahun 2017-2021.
Berdasarkan hasil  regresi data panel pada software  Eviews  10  dengan Random  Effect Model ,  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  4,404401 sedangkan  F tabel dengan  α  =  0,05  dan  derajakt kebebasan  df 1 =  k-1  =  3-1  =  2  (banyaknya variable)  dan  df 2 =  n-k  =  50-3  =  47  yaitu sebesar  3,20.  Sehingga  F hitung 4,404401  > F tabel
3,20  atau  nilai  probability  sebesar  0,017652  < 0,05  yang  berarti    Ha  diterima  dan Ho ditolak maka  dapat  disimpulkan  bahwa Corporate Sosial  Responsibility (CSR)  dan  Kepemilikan Institusional    secara  simultan  berpengaruh positif  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan sehingga hipotesis yang diajukan teruji.
Besarnya  pengaruh Corporate  Sosial Responsibility (CSR) dan Kepemilikan Institusional  secara  simultan  dapat  dilihat  dari nilai  koefisien  determinasinya  dimana  dari lampiran  10  dengan R-Squared sebesar 0,157839  atau  15,78%.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  kontribusi  varaiabel Corporate  Sosial Responsibility (CSR) dan Kepemilikan
Institusional  adalah  sebesar  15,78%  yang artinya variabilitas Nilai
Perusahaan dipengaruhi secara bersamasama oleh Corporate  Sosial  Responsibility (CSR)  dan Kepemilikan  Institusional.  Adapun  factor lainnya  yang  tidak  diteliti  yaitu  84,22% diantaranya  profitabilitas,  kebijakan  deviden, likuiditas, dan lainya.

## SIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
1. Corporate  Social  Responsibility (CSR),
Kepemilikan Intitusional dan Nilai Perusahaan  pada  perusahaan  Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage tahun 2017- 2021  menunjukkan  hasil bahwa Corporate
Sosial
Responsibility (CSR) pada perusahaan  yang  diteliti  bersifat  fluktuatif karena  mengalami  kenaikan  dan  penurunan setiap  tahunnya  dan  hanya  satu  perusahaan yang  memiliki  kecenderungan  kenaikan setiap tahunnya secara konsisten.
2. Pengaruh Corporate  Social  Responsibility (CSR),  Kepemilikan  Institusional  terhadap Nilai  Perusahaan  baik  secara  parsial maupun simultan pada perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage tahun  2017-2021  bahwa  Kepemilikan Institusional  terhadap  Nilai  Perusahaan berpengaruh  negatif  tidak  signifikan  pada perusahaan yang diteliti disebabkan perusahaan yang diteliti memiliki pengawasan  dan  monitoring  yang  kurang baik dikarenakan memiliki struktur kepemilikan institusional yang tinggi sehingga  hal  tersebut  akan  menimbulkan kegiatan  opostunistik  dari  pihak  pemegang
saham mayoritas.
Saran
1. Dalam penerapan Corporate Sosial
Responsibility (CSR)  didalam  perusahaan terutama perusahaan yang memiliki persentase  kecil  dalam  pengungkapan Corporate  Sosial  Responsibility (CSR) dengan mengacu pada regulasi pemerintah yang  berlaku  karena  tanggung  jawab social  perusahaan bukan merupakan suatu biaya atau beban bagi perusahaan melainkan  investasi  dimasa  mendatang yang  akan  berdampak  baik  bagi  nilai perusahaan.
2. Bagi  penelitian  selanjutnya  diharapkan bisa memperluas cakupan sampel penelitian, dimana sampel penelitian tidak hanya pada sub sektor food and beverage saja  melainkan  pada  seluruh  sektor manufaktur ataupun sektor lainnya

## DAFTAR PUSTAKA
Adhi  Purnomo.  2019.  Standar  ISO  2600  CSR.
[ONLINE]. https://standarku.com/standar- iso-26000-csr/ . Diakses: 24 Februari 2021
Agus  Widarjono.  2016.  Ekonometrika  Pengantar dan Aplikasinya. Jakarta : Ekonosia
Agus  Sartono.  2010.  Manajemen  Keuangan  Teori dan  Aplikasi.  Edisi  Keempat.  Yogyakarta: BPFE
Alfiatri  Rahma.  2014.  Pengaruh  Kepemilikan
Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  dan
Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Keputusan Pendanaan  dan  Nilai  Perusahaan.  Jurnal Bisnis Strategi Vol 23 No2
Andika  Yuslirizal.  2017.  Pengaruh  Kepemilikan
Manajerial, Kepemilikan
Institusional,
Growth,  Likuiditas, dan Size terhadap  Nilai Perusahaan.  Jurnal  Universitas  Tadulako Palu. 5(3), 116-126.
Andra  Zeptian  dan  Abdul  Rohman.  2013.  Analisis Pengaruh Penerapan Corporate Governance,
Struktur Kepemilikan, dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba.
Diponegoro Journal Of Accounting. Volume 2,  Nomor  4,  Halaman  1-11  ,ISSN:  2337- 3806
Ardianti Fajriana. 2016. Pengaruh Corporate Sosial Responsibility ,  Keputusan  Investasi,  dan Struktur  Modal  terhadap  Nilai  Perusahaan. Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  dan Manajemen, 5(20).
Bringham  and  Daves.  2010.  Intermediate  Financial Management. Tenth Edition. Cengage Learning: South Western.
Brine, Matthew. Rebecca Brown and Greg Hacket.
2008.  Corporate  Sosial  Responsibility  and Financial  Performance  In  The  Australian Contest Economic Roundup Autumn.
Cesar  Akbar.  2020.  Kemenperin  Proyeksi  Industri Makanan  dan  Minuman  Tumbuh  3%  pada
Akhir 2020. [ONLINE]. https://bisnis.tempo.co/read/1374738/kemen perin-proyeksi-industri-makanan-minuman-
tumbuh-3-persen-akhir-2020-jika. Diakses: 1
Maret 2021.
Cristofel,  C.,  &  Kurniawati,  K.  (2021).  Pengaruh enterprise risk management, corporate social responsibilty  dan  kepemilikan  institusional terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal  Akuntansi Bisnis , 14 (1).
Diajeng  Retno  dan  Wahidahwati.  2017.  Pengaruh
CSR dan Evironmental Performance terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Ilmu  dan Riset  Akuntansi  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi  Indonesia  (STIESIA)  Surabaya. Vol  6,  No  11,  November  2017.  E-ISSN  : 2460-0585.
Dianawati,  C.  P.,  &  Fuadi,  S.  R.  2016.  Penagaruh CSR  dan  GCG  terhadap  Nilai  Perusahaan: Profitabilitas sebagai  Variabel Intervening .
Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen,  5(1),  1- 20.
Dwi  Sukirni.  2012.  Kepemilikan  Manajerial,
Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden  dan  Kebijakan  Hutang  Analisis Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Accounting Analysis Journal, 1(2); 1-12
Edison Sutan Kayo. 2012. Sub Sektor Makanan dan Minuman  Industri  Manufaktur.  [ONLINE]. https://www.sahamok.net/emiten/sektor- industri-barang-konsumsi/sub-sektor- makanan-minuman/  .  Diakses:  28  Januari
2021 Effendi, S. (2019). Pengaruh kepemilikan manajerial dan  kepemilikan  institusional  terhadap  nilai perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  BEI. Jurnal  Akuntansi
Barelang , 3 (2), 64-74.
Eugene  F.  Bringham  dan  Joel  F.  Houston.  2011.
Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Euis  Rosidah,  dkk  .  2018.  Akuntansi  Manajemen.
Bandung: Mujahid Press.
Farah  Margaretha,.  2011.  Teori  dan  Aplikasi Manajemen  Keuangan  Investasi  dan  Sumber Dana Jangka Pendek. Jakarta: PT Grasindo.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan  Program  IBM  SPSS  Edisi  7.
Semarang: Penerbit Universitas Diponegoro
Gunawan,  R.  M.  2016.  GRC  ( Good  Governance, Risk Management  and Compliance ) Konsep dan Penerapannya. Jakarta: Rajawali Press.
Hadi,  Nor.  2011. Corporate  Sosial  Responsibility .
Jakarta: Graha Ilmu.
Haryono.  2014.  Analisis  Pengaruh  Struktur  Modal dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai Perusahaan.  Simposium  Nasional  Akuntansi XVII: Medan.
Hasnati.  2014.  Organ  Perusahaan  yang  Berperan
untuk Mewujudkan Good Corporate
Governance di Indonesia. [ONLINE]. https://www.google.co.id/books/edition/KO MISARIS_INDEPENDEN_KOMITE_AUD IT/Esn0DwAAQBAJ?hl=id&gbpv=1&dq=te ori+agency+dalam+kepemilikan+institusional
&pg=PA132&printsec=frontcover . Diakses:
20 Januari 2021.
Hendratni,  T.  W.,  &  Retnosari,  D.  (2020). Penerapan  Manajemen  Resiko  Terhadap Nilai  Perusahaan. Jurnal  Riset  Manajemen dan  Bisnis  (JRMB)  Fakultas  Ekonomi UNIAT , 5 (3), 409-418.
Hery.  2017.  Kajian  Riset  Akuntansi.  Jakarta:  PT Gramedia
Hutabarat,  A.C.  dan  I  gede  Siswantaya.  2016. Pengaruh  pengungkapan  Corporate  Social Responsibility  Terhadap  Nilai  Perusahaan
Dengan  profitabilitas  Sebagai  Variabel Moderasi. Skripsi.  Universitas  Atma  Jaya Yogyakarta.
I  Made  Sudana.  2011.  Manajemen  Keuangan Perusahaan  Teori  dan  Praktik.  Jakarta: Erlangga.
Jamil,  S.,  Erinos,  N.  R.,  &  Afriyenti,  M.  (2019).
Pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap nilai  perusahaan  dimoderasi  oleh  corporate social responsibility. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 1 (1), 487-503.
Lee,  Kuo-Jung.  2019. The  effects  of  social responsibility  on  company  value:  a  real options  perspevtive  of  Taiwan  companie. [ ONLINE]. https://www.tandfonline.com/doi/pdf/10.108 0/1331677X.2019.1679213?needAccess=tru e .Diakses: 2 Januari 2021.
Lestari.  2017.  Pengaruh  Kepemilikan  Institusional dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan.  Jurnal  Riset  Manajemen  dan Bisnis.  Fakultas  Ekonomi.  Vol  2  E-ISSN: 2581-2165. Jakarta.
Maria  Hudaibiyah  Azzahra.  2016.  Masih  Banyak
Permasalahan dalam Pelaksanaan  CSR
Perusahaan.
[ONLINE]. https://swa.co.id/swa/trends/business- research/masih-banyak-permasalahan-dalam- pelaksanaan-csr. Diakses: 1 Januari 2021.
Melanie Sugiono. 2011. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan  Hutang  Sebagai  Intervening.
Jurnal Akuntansi Kontemporer, 3 (1):1-25.
Ni  Putu  Wida  P.  D  dan  I  Wayan  Suartana.  2014.
Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan  Institusional  Pada  Nilai.  E- Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana:  575-
590.
Putri  Yanindha  Sari  dan  Denies  Priantinah.  2018.
Pengaruh Kebijakan Keuangan dan Corporate  Sosial  Responsibility (CSR) terhadap  Nilai  Perusahaan.  Journal  Prodi Akuntansi.  Universitas  Negeri  Yogyakarta E-ISSN : 2502-5430, 7(2), 111-125.
RI,  UU  Nomor  40  Tahun  2007  Tentang  Perseroan Terbatas.
Riska  Franita.  2018.  Mekanisme Good  Corporate Governance Terhadap  Nilai  Perusahaan.
Medan  :  Lembaga  Penelitian  dan  Penulisan Ilmiah Aqli.
Rudianti,  W.,  Pratama,  Y.  A.,  &  Sugiarti,  A.
(2020). Pengaruh Corporate Social
Responsibility, Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan  Institusional  dan  Kepemilikan Publik  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi , 6 (2).
Rusdianto.  2013.  Akuntansi  Manajemen  Informasi
untuk  Pengambilan  Keputusan  Strategis. Jakarta: Erlangga Silvia  Agustina.  2013.  Pengaruh  Profitanilitas  dan Pengungkapan Corporate Sosial Responsibility Terhadap  Nilai  Perusahaan.
E-Jurnal  Program  Studi  Akuntansi  Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri  Padang.  Vol  1 No 1 .
Sugiyono.  2016.  Metode  Penelitian  Kuantitatif,
Kualitatif dan R&D. Bandung: PT Alfabeta.
________.  2017. Metode  Penelitian  Kuantitatif,
Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta.
. Diakses: 16 Januari 2021.
Swat,  Ang  Lin  Lindawati    dan  Marsella  Eka Puspita.
2015.
Corporate
Sosial Responsibility :  Implikasi  Stakeholder  dan Legitimacy  GAP  dalam  Peningkatan  Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi Multiparadigma JAMAL. Malang. Vol. 6 No 1, ISSN 2086-7603. Taufan  Ardiyanto  dan  Haryanto.  2017.  Pengaruh Pengungkapan Corporate Sosial Responsibility terhadap  Nilai  Perusahaan dengan  Kinerja  Keuangan  sebagai  Variabel Intervening. Diponegoro Journal of
Accounting, 6(4), 337-351.
Tran,  Hien.  2018. Differences  in  corporate  sosial responsibility disclosure between Japan and the USA . [ONLINE].
https://www.emerald.com/insight/content/do i/10.1108/JABES-04-2018- 0002/full/pdf?title=differences-in-corporate- social-responsibility-disclosure-between- japan-and-the-usa. Diakses: 2 Januari 2021.
Umi  Martina  dkk.  2013.  Pengaruh  Kinerja Perusahaan, Corporate  Governance ,  dan Shareholder  Payout Terhadap  Kompensasi Eksekutif. Jurnal Fakultas Ekonomi Program Studi  S1  Manajemen,  Universitas  Negeri Jakarta.Vol. 4, No. 2. www.bps.go.id Wahidahwati. 2002. Pengaruh Kepemilikan
Manajerial  dan  Kepemilikan  Institusional Pada  Kebijakan  Uang  Perusahaan  :  Sebuah Persfektif Teori Agensi . JRAI, Vol 5 No 1. Januari: 1-16
Wien Ika Permanasari. 2010. Pengaruh Kepemilikan Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  dan Corporate  Sosial  Responsibility  terhadap Nilai  Perusaahn.  Skripsi  FE  UNDIP.
Universitas Semarang.
www.idx.com Yourdying Thanatawee. 2014 . Institusional
Ownership and Firm Size in Thailand. Asian Journal  of  Business  and  Accounting.  7(2), 2014. ISSN 1985-4064 ISSN : 1747-1117.
Yusuf  Wibisono.  2007.  Membedah  Konsep  &
Aplikasi CSR ( Corporate Sosial Responsibility ). PT Gramedia. Jakarta.