Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi (EMT) Indonesian Journal for the Economics, Management and Technology .
Jurnal Ekonomi dan Manajemen Teknologi, 7(4), 2023, 1220-1232 Available online at http://journal.lembagakita.org
Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia
Ahmad Ridoan Dalimunthe 1* , Andewi Rokhmawati 2 , Muhammad Rasuli 3 1*,2,3 Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Negeri Riau, Kota Pekanbaru, Provinsi Riau, Indonesia.
Abstrak. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas,  dan Leverage dengan Risiko Bisnis sebagai variabel moderasi terhadap Cash Efective Tax Rate (CETR). Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Populasi pada penelitian adalah perusahaan yang terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2020 sampai dengan 2022. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling, dimana dari 45 perusahaan terdapat 16 perusahaan yang memenuhi kriteria sebagai sampel. Sumber data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari website www.idx.co.id. Analisis data menggunakan regresi linier berganda dengan bantuan program SPSS versi  26.  Hasil  analisis  data  menunjukkan  Ukuran  Perusahaan  yang  diproksikan  dengan  Log  Natural  Total  Aset berpengaruh terhadap CETR. Likuiditas yang diproksikan dengan rasio lancar dan Leverage yang diukur dengan DER berpengaruh  terhadap  CETR.  Risiko  Bisnis  yang  diproksikan  dengan  Degree  of  Operating  Leverage  (DOL)  mampu memoderasi  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap  CETR,  dimana  Risiko  Bisnis  memperlemah  pengaruh  Ukuran Perusahan  terhadap  CETR.  Risiko  Bisnis  dapat  memoderasi  pengaruh  Likuiditas  terhadap  CETR,  dimana  pengaruh Likuiditas  semakin  kecil  setelah  dimoderasi.  Leverage  dimoderasi  dengan  Risiko  Bisnis  tidak  berpengaruh  terhadap CETR, sehingga pengaruh Leverage terhadap CETR tidak dapat dimoderasi oleh Risiko Bisnis.
Kata kunci: Ukuran Perusahaan; Likuiditas; Leverage; Risiko Bisnis; Cash Effectif Tax Rate.
Abstract. This research aims to test and analyze the influence of Company Size, Liquidity and  Leverage with Business Risk as a moderating variable on the Cash Effective Tax Rate (CETR). This type of research is quantitative research. The population in the study were companies indexed LQ45 on the Indonesia Stock Exchange (BEI) from 2020 to 2022. The sample was selected using a purposive sampling method, where of the 45 companies there were 16 companies that met the criteria  as  samples. The  data  source  used  is secondary  data  obtained  from  the  website  www.idx.co.id.  Data  analysis  used multiple linear regression with the help of the SPSS version 26 program. The results of data analysis show that company size as proxied by the Natural Log of Total Assets influences CETR. Liquidity as proxied by the current ratio and leverage as measured by DER influence CETR. Business Risk as proxied by Degree of Operating Leverage (DOL) can moderate the influence of Company Size on CETR, where Business Risk weakens the influence of Company Size on CETR. Business Risk  can  moderate  the  influence  of  Liquidity  on  CETR,  where  the  influence  of  Liquidity  becomes  smaller  after  being moderated. Leverage moderated by Business Risk has no effect on CETR, so the influence of Leverage on CETR cannot be moderated by Business Risk.
Keywords: Company Size; Liquidity; Leverage; Business Risk; Cash Effective Tax Rate.
* Corresponding Author. Email: ridodev@gmail.com 1* .
DOI: https://doi.org/10.35870/emt.v7i4.1650
Received: 12 September 2023, Revision: 27 September 2023, Accepted: 30 September 2023, Available Online : 20 October 2023. Print ISSN: 2579-7972; Online ISSN: 2549-6204. Copyright @ 2023. Published by Lembaga Otonom Lembaga Informasi dan Riset Indonesia (KITA INFO dan RISET).

## Pendahuluan
Pandemi  COVID-19  telah  menjadi  isu  yang memberikan  dampak  pada  hampir  semua aspek  kehidupan,  seperti  mempengaruhi kehidupan  sosial,  pendidikan,  ekonomi, politik,  dan  lainnya.  Pada  dunia  industri, COVID-19  memberikan  dampak  yang berbeda  pada  masing-masing  jenis  industri. Misalnya, perusahaan-perusahaan dalam industri kesehatan memberikan pengaruh yang positif terhadap peningkatan penerimaan laba, sedangkan  dalam  industri  lainnya  bisa berdampak negatif terhadap penerimaan laba.
PT.  Indah  Kiat  Pulp  dan  Paper  merupakan salah satu perusahaan yang mencatat kenaikan laba  signifikan  pada  tahun  2022.  PT.  Indah Kiat  Pulp  dan  Paper  merupakan  perusahaan yang memiliki pengelolaan keuangan yang baik dan  terdaftar  sebagai  perusahaan  terindeks LQ45.  Perusahaan  membukukan  laba  sebesar Rp  13,4  triliun  pada  tahun  2022,  meningkat sebesar  62,91  persen  dari  tahun  2021.  Pada tahun  2021,  perusahaan  juga  mencatat  laba yang  meningkat  dari  tahun  sebelumnya. Perusahaan  mencatat  laba  sebesar  Rp  9,93 triliun,  meningkat  sebesar  72,81  persen  dari tahun 2020 (www.idxchannel.com).
Terdapat  fenomena  dalam  kenaikan  laba  PT. Indah  Kiat  Pulp  dan  Paper  dari  tahun  2020 hingga  2022.  Di  mana  kenaikan  laba  sebelum pajak tidak berbanding lurus dengan rasio nilai pembayaran  pajak  terhadap  nilai  laba.  Ketika perusahaan  mencatat  kenaikan  laba,  diikuti dengan  nilai  rasio  pembayaran  pajak  yang menurun.  Kenaikan  laba  dapat  diartikan bahwa  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang baik,  termasuk  untuk  membayar  kewajiban pajaknya. Fenomena ini juga dapat dipengaruhi  oleh  perencanaan  pajak  yang dilakukan  oleh  perusahaan,  di  mana perusahaan  dapat  memanfaatkan  fasilitas pemerintah  berupa  peraturan  perpajakan untuk  melakukan  efisiensi  pembayaran  pajak secara legal. Pemerintah merupakan stakeholder  perusahaan  yang  harus  mendapat perhatian  untuk  keberlangsungan  perusahaan. Perencanaan  pajak  sesuai  dengan  peraturan yang  ditetapkan  pemerintah  menjadi  bagian dari  bentuk  respon  perusahaan  terhadap kepentingan stakeholder.
Beberapa insentif pajak yang diberikan kepada perusahaan sesuai Peraturan Menteri
Keuangan  Nomor  86  tahun  2020,  yaitu Insentif  PPh  Pasal  21  dan  PPh  Final  yang ditanggung  oleh  Pemerintah,  PPh  Pasal  22 Impor  dibebaskan,  Insentif  Angsuran  PPh Pasal 25 sebesar 30% (tiga puluh persen), dan insentif PPN berupa pemberian pengembalian pendahuluan  kelebihan  pembayaran  pajak. Menurut  Saebani  (2019),  penghindaran  pajak dihitung melalui CETR ( Cash Effective Tax Rate ) perusahaan,  yaitu  kas  yang  dikeluarkan  untuk biaya  pajak  dibagi  dengan  laba  sebelum  pajak. Rasio  CETR  PT.  Indah  Kiat  Pulp  dan  Paper pada  tahun  2022  sebesar  18,14%.  Nilai tersebut  lebih  rendah  dari  dua  tahun sebelumnya,  yaitu  tahun  2021  dengan  nilai CETR  sebesar  20,34%,  dan  pada  tahun  2020 nilai CETR sebesar 23,31%.
Penurunan  CETR  menunjukkan  efisiensi perusahaan  dalam  mengelola  pajaknya.  Rasio yang  semakin  rendah  menunjukkan  bahwa perusahaan telah berhasil mengelola pembayaran  pajaknya  dengan  baik,  yang  pada gilirannya menggambarkan
strategi perencanaan pajak yang efektif. Pada saat yang sama,  perusahaan  juga  dapat  memanfaatkan insentif  perpajakan  yang  telah  diberikan  oleh pemerintah  untuk  mendukung  pertumbuhan dan  keberlanjutan  perusahaan.  Pandemi COVID-19  telah  memberikan  dampak  yang signifikan pada dunia industri, dengan berbagai sektor  yang  menghadapi  tantangan  dan peluang yang berbeda.
PT. Indah Kiat Pulp dan Paper adalah contoh nyata dari perusahaan yang mampu memanfaatkan situasi ini dengan baik, terutama dalam  mengelola  pajaknya.  Perencanaan  pajak yang  cermat,  pemahaman  tentang  peraturan perpajakan  yang  berlaku,  dan  pemanfaatan insentif  perpajakan  yang  disediakan  oleh pemerintah  merupakan  faktor-faktor  kunci yang membantu perusahaan mencapai pertumbuhan  laba  yang  signifikan,  sementara tetap  mematuhi  aturan  dan  kewajiban perpajakan  yang  berlaku.  Dalam  masa perubahan  ekonomi  global  yang  terus berlanjut,  perusahaan  perlu  terus  memantau dan  menyesuaikan  strategi  perpajakan  mereka agar tetap kompetitif dan berkelanjutan.
Ahmad Ridoan Dalimunthe, Andewi Rokhmawati, Muhammad Rasuli / Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia.

## Tinjauan Literatur
Stakeholder Teori stakeholder menjelaskan bahwa entitas/perusahaan  tidak  hanya  beroperasi untuk  kepentingan  perusahaan  sendiri,  namun juga  memberi  manfaat  untuk  seluruh stakeholder  (Freeman et  al .,  1984)  dalam (Wulandari et  al .,  2022).  Stakeholder  theory menggunakan  asumsi  bahwa  perusahaan memilki  hubungan  kontrak  dengan  pemangku kepentingan, baik secara tersirat maupun secara jelas. Perusahaan merespon pemerintah sebagai stakeholder salah satunya dengan memperhatikan  peraturan  pemerintah  dalam merencanakan CETR perusahaan. Purbolakseto et  al .,  (2022)  menjelaskan CETR merupakan  usaha  yang  dilakukan  oleh wajib  pajak  yang  bertujuan  untuk  mengurangi atau  menghapus  utang  pajak  berdasarkan ketentuan  yang  berlaku  serta  tidak  melanggar ketentuan peraturan perundang-undangan perpajakan.  Kemudian  teori  ini  juga  dapat berperan  sebagai  fungsi  pengawasan  terhadap perusahaan. Haryadi, Rokhmawati & Indrawati, (2022)  menjelaskan  bahwa  pengawasan  akan semakin  optimal  dan  efisien  apabila  dilakukan dengan  melibatkan  stakeholder.  Keberadaan stakeholder  menjadi  perhatian  perusahaan dalam merencanakan tingkat CETR.

## Teory Legitimasi
Teori legitimasi menyatakan bahwa perusahaan selalu  berusaha  menciptakan  keseimbangan antara  nilai-nilai  perusahaan  dengan  norma- norma  sosial  di  lingkungan  sekitar,  dimana perusahaan  termasuk  bagian  dari  lingkungan sosial  tersebut.  Hal  ini  dilakukan  untuk mendapatkan  legitimasi  dari  masyarakat (Valdera,  Halim  &  Rokhmawati,  2022).  Teori legitimasi menyatakan bahwa perusahaan selalu berusaha  menciptakan  keseimbangan  antara nilai-nilai  perusahaan  dengan  norma-norma sosial di lingkungan sekitar, dimana perusahaan termasuk bagian dari lingkungan sosial tersebut. Hal ini dilakukan untuk mendapatkan legitimasi dari  masyarakat.  Salah  satu  usaha  untuk mendapatkan  legitimasi  masyarakat  yaitu dengan  membayar  pajak  sesuai  dengan peraturan  undang-undang  yang  berlaku  tanpa melakukan  kegiatan  yang  bisa  merugikan banyak pihak maupun orang lain (Dowling dan
Pfefer,1975)  dalam  (Tahar  &  Rachmawati, 2020).

## Cash Efective Tax Rate
Pengertian  penghindaran  pajak  dijelaskan sebagai  suatu  rangkaian  kesatuan  dari  strategi perencanaan  pajak,  seperti  investasi  pada obligasi  pemerintah  (pajak  rendah,  dan  legal). Cash  Efective  Tax  Rate merupakan  usaha  yang dilakukan oleh wajib pajak yang bertujuan untuk mengurangi  atau  menghapus  utang  pajak berdasarkan  ketentuan  yang  berlaku  serta  tidak melanggar  ketentuan  peraturan  perundang- undangan perpajakan (Purbolakseto et al ., 2022). Saebani,  (2019)  menjelaskan  penghindaran pajak dihitung melalui CETR ( Cash Effective Tax Rate )  perusahaan  yaitu  kas  yang  dikeluarkan untuk  biaya  pajak  dibagi  dengan  laba  sebelum pajak.

## Ukuran Perusahaan
Perusahaan  sendiri  dikategorikan  menjadi  dua jenis,  yaitu  perusahaan  berskala  kecil  dan perusahaan  berskala  besar.  Ukuran  secara umum  dapat  diartikan  sebagai  perbandingan besar kecilnya suatu objek. Ukuran Perusahaan adalah  suatu  skala  yang  mengklasifikasikan besar  kecilnya  suatu  perusahaan  menurut  cara tertentu  seperti  total  aset,  log  size,  dan  nilai pasar  saham  (Suwito  dan  Herawaty,  2005:138) dalam  (Thoha  &  Wati,  2021).  Adapun  ukuran untuk menentukan ukuran perusahaan ( firm size ) adalah  dengan log  of  total  assets (Perry  dan Rimbey,  2016).  Ukuran  Perusahaan  dapat diukur  dengan  Log  Natural  dari  total  asset perusahan  (Sari,  Rokhmawati  &  Halim,  2021). Log  Of  Total  Assets ini  digunakan  untuk mengurangi perbedaan signifikan antara ukuran perusahaan  yang  terlalu  besar  dengan  ukuran perusahaan  yang  terlalu  kecil,  maka  nilai  total asset  dibentuk  menjadi  logaritma  natural, konversi  logaritma  natural  ini  bertujuan  untuk membuat data total aset terdistribusi normal.

## Likuiditas
Likuiditas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya (Van & Wachowicz,  2012)  dalam  (Febrilyantri,  2022). Aset likuid merupakan aset yang diperdagangkan  di  pasar  aktif  sehingga  dapat dikonversi dengan cepat menjadi kas pada harga
pasar  yang  berlaku,  sedangkan  posisi  likuiditas suatu perusahaan berkaitan dengan pertanyaan, apakah  perusahaan  mampu  melunasi  utangnya ketika  utang  tersebut  jatuh  tempo  di  tahun berikutnya.  Baik  atau  buruknya  likuiditas perusahaan  memiliki  pengaruh  yang  kuat terhadap agresivitas perencanaan pajak (Herlinda  &  Rahmawati,  2021).  Jika    tingkat likuiditas    baik,  maka    perusahaan    akan    taat terhadap  kewajiban    perpajakannya,    namun jika likuiditas  perusahaan rendah menunjukkan bahwa  perusahaan  tersebut  akan  kesulitan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya, karena  perusahaan  tidak  memiliki  dana  untuk membayar (Nur & Subardjo, 2020).

## Leverage
Leverage merupakan  suatu  kebijakan  yang dilakukan  oleh  suatu  perusahaan  dalam  hal menginvetasikan  dana  atau  memperoleh sumber  dana  yang  disertai  dengan  adanya beban/biaya  tetap  yang  harus  ditanggung perusahaan”. (Irawan,  2018). Leverage diukur berdasarkan  rasio  hutang  jangka  panjang perusahaan  terhadap  total  aset. Leverage mengukur  seberapa  jauh  aset  perusahaan dibiayai oleh hutang (Rokhmawati et al ., 2015). Leverage dapat  diartikan  sebagai  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kemampuan finansial  jangka  panjang  maupun  jangka pendek.  Sumber  dana  pihak  ketiga  merupakan sumber  dana  yang  cukup  menjanjikan  bagi perusahaan  guna  melakukan  ekspansi  dan eksplorasi  dalam  rangka  mencari  keuntungan. Tingkat leverage perusahaan menandakan bahwa perusahaan sedang
mengupayakan
meningkatkan  labanya  yang  juga  turut berdampak  pada  agresivitas  pajak  perusahaan (putu  Ayu  Seri  Andhari  &  I  Made  Sukartha, 2017).
Risiko Bisnis Secara  umum,  semakin  besar leverage operasi perusahaan,  penggunaan  biaya  operasi  tetap, semakin tinggi risiko bisnisnya. Menurut Yunita dan  Tony Seno  (2018)  pengertian  risiko  bisnis adalah sebagai berikut: Risiko bisnis merupakan salah  satu  risiko  aset  perusahaan  yang  akan dihadapi  jika  perusahaan  menggunakan  utang yang terlalu tinggi akibat beban biaya pinjaman yang  dilakukan  perusahaan.  Perencanaan  pajak yang  agresif  berasal  dari  risiko  perusahaan
sendiri,  atau  dapat  diartikan  bahwa  agresivitas pajak atau penghindaran pajak dapat didefinisikan dengan mempertimbangkan risiko kegiatan perencanaan pajak perusahaan (Kovermann, 2018).

## Metodologi Penelitian
Desain penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif  dengan  jenis  hubungan  asosiatif kausalitas,  yaitu  penelitian  yang  mencari hubungan (pengaruh) sebab-akibat dari variabel independen  atau  variabel  yang  mempengaruhi (X)  terhadap  variabel  dependen  atau  variabel yang  dipengaruhi  (Y).  Data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder yang  diperoleh  dari  Laporan  Keuangan  yang tersedia  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Penelitian ini  dilakukan  pada  perusahaan  terindeks  LQ45 tahun 2020-2022.

## Variabel Penelitian dan Definisi
Operasional Variabel Variabel Dependen (Y) Cash  Efective  Tax  Rate merupakan  usaha  yang dilakukan oleh wajib pajak yang bertujuan untuk mengurangi  atau  menghapus  utang  pajak berdasarkan  ketentuan  yang  berlaku  serta  tidak melanggar  ketentuan  peraturan  perundang- undangan perpajakan (Purbolakseto et al ., 2022). CETR  dapat  dihitung  dengan  kas  yang dikeluarkan  untuk  biaya  pajak  dibagi  dengan laba  sebelum  pajak,  sehingga  perhitungannya sebagaimana berikut:
𝐶𝐸𝑇𝑅 =

## Beban Pajak 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
Variabel Independen (X) Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  tolak  ukur  dalam mengklasifikasikan perusahaan menjadi perusahaan  besar  dan  kecil  menurut  berbagai cara  salah  satunya  dengan  aset  yang  dimiliki (Honggo & Marlinah, 2019; Saputra et al ., 2020; Koming  &  Praditasari  2017).  Ukuran perusahaan  dapat  dituliskan  dengan  rumus sebagai berikut:
Ukuran Perusahaan= Ln (total aset)
Ahmad Ridoan Dalimunthe, Andewi Rokhmawati, Muhammad Rasuli / Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia.

## Likuiditas
Menurut Hanafi dan Halim (2016) menyatakan bahwa  likuiditas  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  hutang    jangka pendek dengan menggunakan aktiva lancarnya. Menurut  Sutrisno  (2014)  likuiditas  diproksi dengan current  ratio (rasio  lancar). Current  ratio (CR)  dapat  dihitung dengan  formula  sebagai sebagai berikut (Sudana, 2015).
Leverage
Leverage merupakan  alat  untuk  mengukur seberapa besar perusahaan perusahaan bergantung kepada kreditur dalam pembiayaan aset  perusahaan.  Tingkat Leverage dari  suatu perusahaan  dapat  ditunjukkan  oleh  salah satunya  menggunakan  rasio  hutang  terhadap ekuitas  ( DER ),  yaitu  rasio  jumlah  hutang terhadap  jumlah  modal  sendiri. Leverage menunjukan  struktur  pendanaan  perusahaan. Leverage dapat diartikan  sebagai  tingkat ketergantungan  perusahaan  terhadap  hutang dalam  membiayai  kegiatan  operasinya,  dengan demikian Leverage juga  mencerminkan  tingkat risiko  keuangan  perusahaan. Leverage diukur berdasarkan  rasio  total  kewajiban  terhadap modal, skala yang digunakan adalah skala rasio. Berdasarkan  penelitian  dari  Sawir  (2014), rumus untuk menghitung Leverage adalah :

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## Variabel Moderating (M)
Risiko Bisnis Indikator tingkat risiko bisnis suatu perusahaan dapat  dilihat  dari  perhitungan  Degree  of Operating Leverage (DOL).  Operating Leverage pada  tingkat  kuantitas  produksi  tertentu  dapat diukur  dengan  DOL.  Semakin  tinggi  DOL, perusahaan semakin tinggi Risiko Bisnis karena
beban  biaya  tetap  yang  semkin  besar  menjadi tanggungan  perusahaan  (Kadafi  &  Rimawan, 2021).  Indikator  yang  digunakan  untuk menghitung  risiko  bisnis  adalah Degree  of Operating Leverage (DOL) sebagai berikut:

## Populasi dan Sampel
Populasi yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  LQ  45  berupa  laporan keuangan  yang  diunduh  dari  www.idx.co.id yaitu  sebanyak  45  perusahaan.  Sampel ditentukan  dengan  menggunakan  metode purposive sampling .  Metode  tersebut  membatasi pemilihan  sampel  berdasarkan kriteria  tertentu. Adapun  kriteria  perusahaan  yang  dijadikan sampel  yaitu  Perusahaan  publik  yang  terindeks LQ  45  pada  BEI  secara  konsisten  dalam rentang periode 2020 sampai dengan 2022 dan mempublikasikan  laporan  keuangan  secara berturut-turut.  Dari  45  perusahaan  tersebut terdapat  16  perusahaan  yang  memenuhi karakteristik penyampelan yang telah ditentukan.  Perusahaan  terindeks  LQ45  dipilih menjadi  populasi  pada  penelitian  ini  karena perusahaan – perusahaan  tersebut  termasuk perusahaan  besar  yang  memilki  kompleksitas tinggi.  Perusahaan  besar memiliki  kompleksitas dan  dasar  pemilikan  yang  luas  dibanding perusahaan kecil, memilki kompleksitas merupakan  bagain  dari  perusahaan  besar (Maidefison, Rokhmawati & Kamaliah, 2019).

## Hasil dan Pembahasan
Statistik Deskriptif Analisis statistik deskriptif menggambarkan nilai maksimum,  minimum,  mean  (rata-rata),  dan standar  deviasi  data  setiap  variabel  penelitian. Berikut  tabel  Statistik  Deskriptif  data  variabel penelitian ini.
Tabel 1. Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CETR (Y) 48 0,95 41,58 25,17 11,47 Ukuran Perusahaan 48 14,76 21,14 18,84 1,83 Likuiditas 48 0,00 0,61 0,26 0,54 Leverage 48 0.13 6,61 2,86 3,81 Ukuran Perusahaan* Risiko Bisnis 48 -966,59 128,65 13,88 198,59 Likuiditas* Risiko Bisnis 48 -37,89 14,39 -0,14 6,05 Leverage * Risiko Bisnis 48 -181,40 106,79 -2,93 40,94
Definisi dan pengukuran variable disajikan dalam Bab III tentang definisi operasional variabel Sumber : Output SPSS, 2023.

## Uji Asumsi Normalitas
Berikut  hasil  uji  Normalitas  dengan  uji Kolmogorov-Smirnov Test.
Tabel 2. Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 48 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 6.03404813 Most Extreme Differences Absolute .111 Positive .111 Negative -.061 Test Statistic 0.111 Asymp. Sig. (2-tailed) .183 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. Sumber : Output SPSS, 2023.
Hasil  uji  Normalitas  dengan  uji  Kolmogorov- Smirnov  Test  menunjukkan  nilai  Asymp.  Sig. (2-tailed)  adalah  0.183  >  0.05,  hal  ini
mengartikan bahwa asumsi normalitas terpenuhi.

## Uji Multikolineaitas
Tabel 3. Hasil Uji Multikolineaitas Coefficients a
Model Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF 1 (Constant) Ukuran Perusahaan 0.804 1.244 Tidak terjadi multikolinieritas Likuiditas 0.854 1.170 Tidak terjadi multikolinieritas Leverage 0.775 1.290 Tidak terjadi multikolinieritas Ukuran Perusahaan*Risiko Bisnis 0.271 3.688 Tidak terjadi multikolinieritas Likuiditas*Risiko Bisnis 0.348 2.871 Tidak terjadi multikolinieritas Leverage *Risiko Bisnis 0.366 2.733 Tidak terjadi multikolinieritas
Dependent Variable: CETR (Y) Sumber :Output SPSS, 2023.
Ahmad Ridoan Dalimunthe, Andewi Rokhmawati, Muhammad Rasuli / Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia.
Hasil  uji  memberikan  informasi  antara  lain, hasil  uji  Multikolinieritas  menunjukkan  bahwa hasil  uji  semua  variabel  Independen  diketahui memiliki  nilai  VIF  <  10,  maka  dapat  ditarik
kesimpulan bahwa tidak terjadi multikolinearitas. Uji Autokorelasi Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi dengan Run Test Unstandardized Residual Test Value a -.83400 Cases < Test Value 24 Cases >= Test Value 24 Total Cases 48 Number of Runs 19 Z -1.605 Asymp. Sig. (2-tailed) .109 Dependent Variable: CETR
Sumber : Output SPSS, 2023.
Berdasarkan hasil uji Autokorelasi dengan Run
Test  menunjukkan  nilai  Asyap.  Sig.  (2-tailed) sebesar  0,109  >  0,05  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  data  variabel  bebas  dari
masalah Autokorelasi.
Uji Heteroskedastisitas Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas Glejser Model T Sig. Keterangan 1 (Constant) 2.598  0.013 Tidak terjadi heteroskedastisitas Ukuran Perusahaan 0.296  0.769 Tidak terjadi heteroskedastisitas Likuiditas 0.886  0.381 Tidak terjadi heteroskedastisitas Leverage -0.685  0.497 Tidak terjadi heteroskedastisitas Ukuran Perusahaan*Risiko Bisnis -0.511  0.612 Tidak terjadi heteroskedastisitas Likuiditas*Risiko Bisnis -0.991  0.328 Tidak terjadi heteroskedastisitas Leverage *Risiko Bisnis 1.122  0.268 Tidak terjadi heteroskedastisitas
Dependent Variable: CETR Sumber :  Output SPSS, 2023.
Hasil  pengujian  heteroskedastisitas  glejser menjelaskan  bahwa  variabel  independen Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas,  dan Leverage memiliki  nilai  signifikansi  (Sig)  antara  variabel independent dengan absolut residual diatas 0,05. Semua variabel Independen setelah dimoderasi Risiko  Binis,  juga  memiliki  nilai  signifikansi (Sig)  antara  variabel  independent  dengan absolut  residual  diatas  0,05.  Dari  hasil  uji tersebut,  dapat  dinyatakan  bahwa  ketiga variabel independen tersebut tidak terjadi gejala
heteroskedastisitas.

## Hasil Pengujian Hipotesis
Hasil pengujian hipotesis dengan analisis regresi liner  berganda  untuk  model  pengaruh  varibel bebas  terhadap  variabel  terikat  dan  model pengaruh varibel bebas terhadap variabel terikat dengan  adanya  variabel  moderasi  sebagaimana berikut:
Tabel 6. Hasil Pengujian Berganda Hipotesis Variabel Model 1 Keterangan 1 (Constant) 118.949 t (11.253) Ukuran Perusahaan -5.179 t (-9.022) Berpengaruh Likuiditas 6.447 t(3.450) Berpengaruh Leverage 0.559 Berpengaruh t (1.991) Ukuran Perusahaan*Risiko Bisnis 0.032 t (3.464) Berpengaruh Likuiditas* Risiko Bisnis -0.470 t (-1.778) Berpengaruh Leverage *Risiko Bisnis -0.011 t (0.284) Tidak  Berpengaruh R Square .850 Adj R Square .683 Nilai F 17.680 Jumlah Observasi 48 Dependent Variable: CETR (Y) Sumber : Output SPSS, 2023.
Pengaruh  variabel  independent  terhadap variabel dependen dapat ditunjukkan
sebagaiman persamaan berikut:
Y =118.949 + (-5.179X1) + 6.447X2 + 0,559X3 + 0.032X1*M + (-0.470X2*M) + 0,011X3*M + 10,570
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi, diketahui  nilai  koefisien  determinasi  ( R-Square ) sebesar  0,723.  Nilai  tersebut  dapat  diartikan variabel  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas, Leverage , Ukuran Perusahaan dimoderasi Risiko Bisnis, Likuiditas dimoderasi Risiko Bisnis, dan Leverage dimoderasi  Risiko  Bisnis  secara bersama-sama atau simultan mampu mempengaruhi  CETR  sebesar  85%,  sisanya sebesar 15% dijelaskan oleh variabel atau faktor lainnya.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap CETR
Berdasarkan  penelitian  menunjukkan  bahwa ukuran  perusahaan  dapat  mempengaruhi tingkat  CETR.  Semakin  besar  nilai  Ukuran Perusahaan maka rasio CETR semakin  rendah atau praktek perencanaan pajak semakin efektif. Hal  ini  menunjukkan  perusahaan  besar memiliki  sumber  daya  lebih  untuk  melakukan perencanaan  pajak  lebih efektif.  Sesuai  dengan
teori  Stakeholder  dimana  perusahaan  akan memperhatikan  kepentingan  stakeholdernya. Perusahaan  besar  memiliki  kemampuan  untuk menyediakan  sumber  daya  yang  dapat melakukan  perencanaan  pajak  sesuai  dengan peraturan  yang  ditetapkan  pemerintah.  Hal  ini memungkinkan  semakin  besar  perusahaan semakin  efektif  nilai  pajak  yang  dibayarkan. Penelitian ini juga sesuai dengan hasil penelitian terdahulu,  seperti  penelitian  yang  menjelaskan bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif terhadap  penghindaran  pajak  (Mariani,  2021). Berpengaruh  poditif  terhadap  penghindaran pajak  dengan  pengertian  semakin  rendah  nilai CETR.

## Pengaruh  Likuiditas  Perusahaan  Terhadap CETR
Hasil penelitian menunjukkan adanya pengaruh variabel  likuiditas  terhadap  CETR.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  hipotesa  dimana Likuiditas  berpengaruh  terhadap  CETR. Semakin  tinggi  rasio  likuiditas,  menunjukkan kemampuan  perusahaan  untuk  membayar kewajiban  jangka  pendeknya  semakin  kuat. Kemampuan  likuiditas  yang  baik  menjadikan perusahaan  lebih  mudah  untuk  membayar kewajiban  perpajakannya.  Hasil  penelitian  ini sesuai  dengan  penelitian  sebelumnya  yang menjelaskan  bahwa  Likuiditas  berpengaruh
Ahmad Ridoan Dalimunthe, Andewi Rokhmawati, Muhammad Rasuli / Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia.
terhadap  perencanaan  pajak.  Baik  atau buruknya  likuiditas  perusahaan  memiliki pengaruh  yang  kuat  terhadap  agresivitas  pajak (Herlinda  &  Rahmawati,  2021).Berdasarkan teori  legitimasi,  perusahaan  akan  menjaga keseimbangan  antara  kepentingan  perusahaan dengan  penerimaan  lingkungan  terhadap perusahaan.  Ketika  perusahaan  pada  posisi memiliki Likuiditas yang baik, maka kepentingan  perusahaan  berikutnya  dapat berupa  penerimaan  lingkungan.  Hal  ini  akan mendorong perusahaan menunaikan kewajiban perpajakannya  sehingga  berpengaruh  positif terhadap tingkat CETR.
Pengaruh Leverage Perusahaan Terhadap

## CETR
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa Leverage (DER)  berpengaruh  terhadap  CETR.  Hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  hipotesa  yaitu Leverage berpengaruh terhadap CETR. Semakin tinggi  rasio  DER,  maka  rasio  CETR  menjadi semakin  tinggi.  Hal  ini  menunjukkan Leverage dapat meningkatkan laba dengan baik, sehingga rasio  peningkatan  laba  lebih  tinggi  dari peningkatan beban bunga hutang.  Peningkatan laba  juga  menunjukkan  usaha  perusahaan meningkatkan penerimaan dari hutang, sehingga  bisa  menjaga  kepentingan  kreditur sebagai  stakeholder  perusahaan.  Menurut Adisamartha  dan  Noviari  (2015),  the  debt covenant  hypothesis  menjelaskan  bahwa semakin  tinggi  hubungan  suatu  perusahaan dengan pihak ketiga (kreditur) maka perusahaan  akan  berusaha  untuk  menjaga  laba periode  berjalan  dengan  tujuan  menjaga stabilitas  kinerja  perusahaan.  Semakin  tinggi kepentingan perusahaan dengan kreditur, maka semakin  tinggi  pula  tingkat  pengawasan kreditur  terhadap  kelangsungan  pinjaman modal  eksternal.Hasil  penelitian  ini  juga mendukung  penelitian  sebelumnya  seperti penelitian Atmodjo & Kristanti, (2020); Mariani &  Suryani,  (2021);  Thoha  &  Wati,  (2021), dengan  hasil  penelitian leverage berpengaruh terhadap CETR.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap
CETR dengan Risiko Binis sebagai variabel Moderasi Hasil uji hipotesis Ukuran Perusahaan terhadap CETR  dengan  Risiko  Bisnis  sebagai  variabel
moderasi  adalah  berpengaruh.  Hasil  pengujian ini sesuai dengan hipotesis dimana Risiko Bisnis dapat  memoderasi  Ukuran  Perusahaan  untuk mempengaruhi CETR. Setiap penambahan nilai Ukuran  Perusahaan  dengan  moderasi  Risiko Bisnis meningkatkan pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap CETR. Nilai B Unstandardized  Coefisien  sebesar  0.032 merupakan nilai positif yang menunjukkan arah dan  besar  nilai  perubahan  CETR.  Setiap penambahan  nilai  variabel  dependen  Ukuran Perusahaan  dengan  moderasi  Risiko  Bisnis mempengaruhi CETR meningkat sebesar 0.032. Adapun nilai B Unstandardized Coefisien pada uji  regresi  variabel  Ukuran  Perusahaan  tanpa moderasi terhadap CETR sebesar -5.179, hal ini menunjukkan  variabel  moderasi  Risiko  Bisnis dapat memoderasi pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap CETR berupa melemahkan  pengaruh  Ukuran  Perusahaan terhadap
CETR. Penelitian terdahulu menjelaskan  bahwa  perencanaan  pajak  yang agresif  berasal  dari  risiko  perusahaan  sendiri, atau dapat diartikan bahwa agresivitas pajak atau penghindaran  pajak  dapat  didefinisikan  dengan mempertimbangkan risiko kegiatan perencanaan  pajak  perusahaan  (Kovermann, 2018).  Hasil  penelitian  ini  juga  sesuai  dengan hasil penelitian sebelumya seperti penilitian yang dilakukan  (Asih  &  Darmawati,  2022)  yang menjelaskan adanya pengaruh risiko perusahaan dan  ukuran  perusahaan  terhadap  perencanaan CETR.  Risiko  Bisnis  berpengaruh  terhadap tingkat  perencanaan  pajak  (Ayem  &  Tarang, 2022).

## Pengaruh  Likuiditas  Terhadap  CETR dengan  Risiko  Binis  sebagai  variabel Moderasi
Hasil  pengujian  pengaruh  variabel  Likuiditas terhadap  CETR  dengan  Risiko  Bisnis  (DOL) sebagai  variabel  moderasi  menujukkan  hasil bahwa  DOL  dapat  memoderasi  pengaruh Likuiditas terhadap CETR.
Nilai B
Unstandardized  Coefisien  sebelum  dimoderasi sebesar 6.447 dan setelah di moderasi menjadi - 0,470.  Variabel  Risiko  Bisnis  memoderasi pengaruh  Likuiditas  terhadap  CETR  berupa melemahkan  pengaruh.  Hasil  penelitian  ini sesuai  dengan  hipotesis  dimana  variabel  Risiko Bisnis  dapat  memoderasi  pengaruh  Likuiditas terhadap  CETR.  Perusahaan  akan  menjadikan
Rasio  DOL  sebagai  bahan  pertimbangan terhadap  kebijakan  tingkat  Likuiditas.  Risiko Bisnis  yang  tinggi  menunjukkan  penggunaan beban  asset  tetap  juga  tinggi.  Hal  ini  akan berpengaruh  terhadap  pengurangan  beban pajak,  dimana  beban  aset  tetap  akan  menjadi pengurang nilai pajak. Hal ini akan mendorong perusahaan  menahan  Likuiditas  tetap  pada posisi  baik  dengan  berusaha  menekan kewajiban  lancar  perusahaan.  Sesuai  dengan teori stakeholder, perusahaan berusaha mendapatkan  nilai  pajak  yang  paling  rendah dengan  tetap  memperhatikan  peraturan  yang ditetapkan  pemerintah  sebagai  stakeholder perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  mendukung hasil  penelitian  sebelumnya  seperti  penelitian Nur  Hanifah,  (2022)  yang  menyatakan likuiditas  berpengaruh  terhadap  CETR,  begitu juga  hasil  penelitian  Malau,  (2021)  dan  hasil penelitian  Thoha  &  Wati,  (2021)  yang menunjukkan  likuiditas  dapat  mempengaruhi praktek  perencanaan  pajak  untuk  menurunkan CETR.
Pengaruh Leverage  Terhadap  CETR dengan  Risiko  Binis  sebagai  variabel Moderasi Hasil  penelitian  menunjukkan  variabel Leverage dimoderasi  Risiko  Bisnis  (DOL)  tidak berpengaruh  terhadap  CETR.  Nilai  t  hitung lebih kecil dari t tabel dimana t hitung 0,284 < 1,683 nilai t tabel. Hasil uji ini menjadikan H0 diterima dan Ha ditolak. Hal ini terjadi karena Leverage yang  berpengaruh  positif  terhadap CETR,  tidak  dapat  dimoderasi  Risiko  Bisnis yang  berpengaruh  negatif  terhadap  CETR.
Semakin tinggi Risiko Bisnis (DOL) menunjukkan semakin besar pengunaan beban aset  tetap.  Beban  aset  tetap  akan  berpengaruh negatif  terhadap  CETR.  Semakin  tinggi  nilai beban  penyusutan  aset  tetap,  maka  semakin besar nilai pengurang beban pajak. Sebagaimana  Rosdiani  &  Hidayat,  (2020) menjelaskan  bahwa  intensitas    aset    tetap didefinisikan  sebagai  rasio  antara  aset  tetap terhadap  total  aset. Intensitas aset tetap dapat mengurangi pembayaran pajak karena kepemilikan  aset  akan  timbul  biaya  depresiasi atau penyusutan. Hasil uji regresi menunjukkan bahwa Leverage berpengaruh  positif  terhadap CETR.  Hal  ini  menunjukkan  penambahan utang perusahaan terideks LQ45 tersebut dapat
meningkatkan rasio pembayaran pajak. Perusahaan  besar  dan  memiliki  nilai  tinggi mampu  menaikkan  rasio  laba  melampaui  rasio beban  bunga.  Teori  The  Debt  Covenant Hypothesis menyatakan bahwa apabila perusahaan  mempunyai  rasio  antara  utang  dan ekuitas  yang  besar,  maka  manajer  di  dalam perusahaan  akan  cenderung  memilih  dan menggunakan  metode-metode  akuntansi  yang akan  membuat  laba  periode  berjalan  yang dilaporkan  menjadi  lebih  tinggi  (Scott,  2012) dalam (Saebani, 2019).

## Kesimpulan dan Saran
Berdasarkan  analisis  terhadap  data  sampel  dan pembahasan,  maka  hasil  penelitian  ini  dapat dijelaskan sebagai berikut:
1) Variabel  Independen  Ukuran  Perusahaan yang diproksikan dengan Log Natural Total Aset  berpengaruh  terhadap  Cash  Efective Tax Rate. Semakin besar ukuran perusahaan maka rasio CETR semakin kecil atau tingkat perencanaan pajak semakin tinggi. Semakin besar  perusahaan  kemampuan  perusahaan melakukan perencanaan pajak semakin baik, sehingga  nilai  pajak  yang  dibayar  semakin kecil.
2) Hasil  analisis  data  variabel  Likuiditas  yang diproksikan dengan rasio lancar menunjukkan bahwa Likuiditas berpengaruh  terhadap  CETR.  Semakin tinggi tingkat likuiditas maka semakin tinggi tingkat  CETR  perusahaan  atau  tingkat perencanaan pajak semakin rendah.
3) Leverage yang  diproksikan  dengan  DER memiliki  pengaruh  terhadap  CETR. Semakin tinggi DER maka rasio CETR juga semakin  tinggi.  Pada  perusahaan  terindeks LQ  45,  beban  hutang  tidak  signifikan menjadi  faktor  penurun  rasio  CETR  atau peningkatan  beban  bunga  lebih  kecil  dari peningkatan beban pajak.
4) Risiko  Bisnis  dapat  memoderasi  pengaruh Ukuran  Perusahaan  terhadap  CETR.  Hasil penelitian  sesuai  dengan  hipotesis  dimana Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  terhadap CETR  sebelum  dimoderasi  memiliki pengaruh  lebih  besar  dengan  arah  negatif atau  menurunkan  nilai  CETR  dan  setelah dimoderasi  pengaruh  menjadi  lebih  kecil
Ahmad Ridoan Dalimunthe, Andewi Rokhmawati, Muhammad Rasuli / Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia.
dengan  nilai  positif  atau  menaikan  nilai CETR.
5) Risiko  Bisnis  dapat  memoderasi  pengaruh Likuiditas  terhadap  CETR.  Semakin  tinggi DOL  maka  pengaruh  Likuditas  terhadap CETR  semakin  rendah.  Hasil  penelitian sesuai  dengan  hipotesis  dimana  Pengaruh Likuiditas  terhadap  CETR  sebelum dimoderasi  memiliki  pengaruh  lebih  besar dengan  arah  positif  atau  menaikkan  nilai CETR  dan  setelah  dimoderasi  pengaruh menjadi lebih kecil dengan nilai negatif atau menurunkan nilai CETR.
6) Pengaruh Leverage terhadap  CETR  tidak dapat  dimoderasi  oleh  Risiko  Bisnis, dimana  nilai  t  hitung  setelah  dimoderasi lebih kecil dari t tabel. Nilai t hitung 0,284 <  1,683  nilai  t  tabel.  Hasil  uji  ini menjadikan  H0  diterima  dan  Ha  ditolak. Risiko  Bisnis  akan  mempengaruhi  CETR dengan  arah  negatif,  sedangkan Leverage mempengaruhi CETR  dengan  arah  positif. Hal  ini  dimungkinkan  terjadi  pada perusahaan dengan kemampuan yang baik. Dimana  rasio  penambahan  beban  bunga atas  sejumlah  utang  lebih  kecil  dari  rasio kenaikan laba karena kinerja Leverage . Adapun saran penelitian ini adalah:
1) Penelitian  ini  menggunakan  beberapa variabel  independen  yang  mempengaruhi tingkat  Cash  Efektive  Tax  Rate  berupa variabel – variabel  yang  berhubungan dengan  internal  perusahaan  seperti Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas, Leverage dan Risiko Bisnis. Peneliti memberi saran kepada peneliti berikutnya untuk menggunakan  varibel  lain  seperti  rasio- rasio makro.
2) Penelitian ini hanya menggunakan sampel perusahaan  yang  terindeks  LQ  45  dan terbatas  pada  perusahaan  yang  tercatat pada  tahun  2020  sampai  dengan  2022.
Peneliti  memberi  saran  kepada  peneliti berikutnya  untuk  dapat  menggunakan sampel  diluar  LQ  45  atau  diluar  Bursa Efek Indonesia.
3) Penelitian  ini  menggunakan  periode  dan konteks pada tahun-tahun adanya pandemi  Covid-19,  saran  untuk  peneliti berikutnya  untuk  menggunakan  variabel terkait Covid-19 sebagai variabel indevenden.

## Daftar Pustaka
Asih, K. L., & Darmawati, D. (2022). The Role of  Independend  Commisioners  in Moderating  the  Effect  of  Profitability, Company Size and Company Risk on Tax Avoidance. Asia Pacific Fraud Journal , 6 (2),
235. DOI: https://doi.org/10.21532/apfjournal.v6i2 .222 Atmodjo,  P.,  &  Kristanti,  S.  (2020).  Journal  of
Accounting,  Taxation  and  Finance.
Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas, Leverage, Dankepemilikaninstitusional Terhadaptax Avoidance , 10 – 23.
Ayem, S., & Tarang, T. M. D. (2022). Pengaruh Risiko Perusahaan, Kepemilikan Institusional, Dan Strategi Bisnis Terhadap  Tax  Avoidance. Jurnal  Riset Akuntansi  Dan  Keuangan , 17 (2),  91.  DOI: https://doi.org/10.21460/jrak.2021.172.4
00
Febrilyantri,  C.  (2022).  Pengaruh  Likuiditas, Leverage ,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap
Tax Avoidance Pada Perusahaan manufaktur  sub-Sektor  Otomotif  Tahun 2018-2021. Etihad:  Journal  of  Islamic Banking  and  Finance , 2 (2),  128 – 141.  DOI: https://doi.org/10.21154/etihad.v2i2.510 6
Hanafi, M., & Halim, A. (2016). Analisis Laporan Keuangan . AMP-YKPN.
Haryadi,  A.,  Rokhmawati,  A.,  &  Indrawati,  N. (2022).  Analisis  Value  for  Money  Pada Evaluasi Kelayakan Investasi Infrastruktur Publik Kerjasama Pemerintah Badan Usaha Sistem Penyediaan  Air  Minum  Kota  Pekanbaru (Kpbu  Spam  Kota  Pekanbaru). Jurnal
Daya  Saing , 8 (3),  369 – 383.  DOI: https://doi.org/10.35446/dayasaing.v8i3.
960
Herlinda,  A.  R.,  &  Rahmawati,  M.  I.  (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap  Agresivitas  Pajak. Ilmu  Dan
Riset Akuntansi , 10 , 18.
Irawan.  (2018). Manajemen  Keuangan  Konsep  dan Implementasi . UB Press.
Kadafi,  M.,  &  Rimawan,  M.  (2021).  Analisis Pengaruh  Degree  of  Operating Leverage (Dol)  Terhadap  Return  on  Asset  (Roa) Pada  Pt.  Indo  Kordsa  Tbk. Jurnal  Ilmu Akuntansi , 3 (02), 285 – 291.
Maidefison,  Kamaliah,  &  Rokhmawati,  A. (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Debt  to  Equity  Ratio  dan  Return  on Assets  Terhadap  Nilai  Perusahaan dengan  Good  Corporate  Governance Indeks  sebagai  Variabel  Moderasi  Studi Empiris  Pada  Perusahaan  Property  Real Estate  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  Tah. Jurnal  Tepak  Manajemen
Bisnis , XI (4), 698 – 724. https://jtmb.ejournal.unri.ac.id/index.ph
p/JTMB/article/viewFile/7837/6770
Malau, M. S. M. B. (2021). Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap  Agresivitas Pajak:  Profitabilitas  Sebagai  Moderasi. Jurnal  Literasi  Akuntansi , 1 (1),  83 – 96. DOI: https://doi.org/10.55587/jla.v1i1.17
Mariani, D., & Suryani, S. (2021). Faktor yang Mempengaruhi  Tax  Avoidance  dengan Ukuran  Perusahaan  sebagai  Variabel Kontrol. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan ,
9 (2),
235 – 244. DOI: https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i2.497
Nur Hanifah, I. (2022). Corporate Governance, Likuiditas,  Tax  Avoidance:  Ukuran Perusahaan  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal Literasi Akuntansi , 2 (1), 1 – 14. DOI: https://doi.org/10.55587/jla.v2i1.5 Nur,  M.,  &  Subardjo,  A.  (2020).  Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance,  Profitabilitas,  Likuiditas, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Tax Avoidance. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset Akuntansi , 9 , 1 – 21.
Perry,  L.  G.,  M.A.,  M.,  &  Rimbey,  J.  N.  (. (2016). he Impact of Ownership Structure on  Coporate  Debt  Policy:  a  Time-Series Cross-Sectional  Analysis. Financial  Review , 33 (3), 85 – 98.
Purbolakseto, H. V., Tjahjadi, B., & Tjaraka, H. (2022).  Peran  Ukuran  Perusahaan Memoderasi  Pengaruh  Risiko  Pajak Perusahaan Terhadap Penghindaran Pajak. Jurnal  Ekonomi  Akuntansi  Dan
Manajemen , 21 (2), 169. DOI: https://doi.org/10.19184/jeam.v21i2.315 36 putu  Ayu  Seri  Andhari,  &  I  Made  Sukartha. (2017). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility, Profitabilitas, Inventory Intensity, Capital Intensity  Dan leverage Pada  Agresivitas Pajak. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana , 18.3 (2017), 2115 – 2142.
Rokhmawati,  A.,  Sathye,  M.,  &  Sathye,  S. (2015).  The  Effect  of  GHG  Emission, Environmental  Performance,  and  Social Performance  on  Financial  Performance of  Listed  Manufacturing  Firms  in Indonesia. Procedia  -  Social  and  Behavioral Sciences , 211 (September),  461 – 470.  DOI: https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.11 .061
Rosdiani,  N.,  &  Hidayat,  A.  (2020).  Pengaruh Derivatif Keuangan, Konservatisme Akuntansi  dan  Intensitas  Aset  Tetap terhadap  Penghindaran  Pajak. Journal  of Technopreneurship  on  Economics  and  Business Review , 1 (2), 131 – 143. DOI:
https://doi.org/10.37195/jtebr.v1i2.43
Saebani.  (2019).  Pengaruh  Pengungkapan Corporate  Social  Responsibility, Leverage , Dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Agresivitas  Pajak. Widyakala  Journal , 6 (1),
55. DOI: https://doi.org/10.36262/widyakala.v6i1. 147
Ahmad Ridoan Dalimunthe, Andewi Rokhmawati, Muhammad Rasuli / Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage Terhadap Cash Efective Tax Rate dengan Risiko Bisnis Sebagai Moderasi pada Perusahaan Terindeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia.
Sari, E. P., Rokhmawati, A. R., & Halim, E. H.
(2021).  The  Effect  of  Return  on  Assets, Firm Size and Risk Management on Firm Value with Good Corporate Governance as a Mediation Variable (Empirical Study of Sharia Commercial Banks 2015-2019). International  Journal  of  Economics,  Business and  Applications , 6 (1),  41.  DOI: https://doi.org/10.31258/ijeba.6.1.41-53
Sawir,  A.  (2014). Analisis  Kinerja  Keuangan  dan Perencanaan  Keuangan  Perusahaan .  PT. Gramedia Pustaka.
Scott,  J.  (2012).  What  is  Social  Network Analysis?  In What  is  Social  Network Analysis?
DOI: https://doi.org/10.5040/9781849668187
Sudana,  I.  .  (2015). Manajeman  Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktek. Erlangga.
Sutrisno.  (2014). Manajemen  Keuangan  Teori, Konsep dan Aplikasi, . Ekonesia.
Tahar, A., & Rachmawati, D. (2020). Pengaruh
Mekanisme  Corporate Governance,
Corporate  Social  Responsibility,  Ukuran Perusahaan  dan Leverage Terhadap Penghindaran Pajak (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017). Kompartemen:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi , 18 (1), 98 – 115.
DOI:
https://doi.org/10.30595/kompartemen. v18i1.6342
Thoha,  M.  N.  F.,  &  Wati,  Y.  E.  (2021). Pengaruh Leverage ,  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan,  Dan  Profitabilitas  Terhadap Tax  Avoidance  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Industri  Penghasil  Bahan
Baku Sektor Pertambangan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2015-2019). Jurnal  Ekonomika Dan  Manajemen , 10 (2),  138.  DOI: https://doi.org/10.36080/jem.v10i2.1781
Valdera,  Q.  M.,  Halim,  E.  H.,  &  Rokhmawati, A.  (2022).  Pengaruh  Environmental Performance  Dan  Growth  Company Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Corporate Governance Sebagai Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur. Management  Studies  and Entrepreneurship  Journal  (MSEJ) , 3 (4),
2229 – 2246.
Wulandari,  W.,  Setiawan,  B.,  Direktorat,  ),
Pajak, J., Program, ), Diii, S., Pkn Stan, P., Keuangan,  P.,  &  Stan,  N.  (2022).  The Influence of Good Corporate Governance  and  Corporate  Social Responsibility Disclosure on Tax Receiving  Pengaruh  Good  Corporate Governance dan Pengungkapan
Corporate  Social  Responsibility  terhadap Penerimaan  Pajak. Jurnal  Ilmiah  Esai ,
16 (1). https://jurnal.polinela.ac.id/ESAI.