Received: November 2020 Accepted: November 2020 Published: December 2020

## MENGUJI SINYAL RETURN ON EQUITY DAN RETURN ON ASSETS PADA EMITEN LQ45
Hengki Hermawan 1* , Nani 2 Universitas Pamulang 1 Universitas Pamulang 2
Jl. Surya Kencana No.1, Pamulang Bar., Kec. Pamulang, Kota Tangerang Selatan, Banten 15417 *
Dosen01781@unpam.ac.id *

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effectiveness  of  the  Return  On  Equity  and  Return  On Assets  signals at LQ45  issuers. M engujinya  with  multiple  regression  method  on each  object  banks  and manufacturing companies LQ45 companies subsequent visits magnitude of the effective contribution of Return on Equity and  Return  on  Assets. The results of  the  research on  the  bank obtained  that Return  On Equity  partially had no effect on stock prices and Return On Assets had an effect on stock prices, simultaneously Return on  Equity  and  Return  On  Assets fell on  stock  prices,  the Return  On  Assets  signal  was  better  than  the Return  On  Equity  signal.  the  results  of  research  manufacturing  companies  Return  On  Assetspartially  it does not have a significant effect on stock prices while Return On Equity partially has a significant effect on  stock  prices  and  simultaneously Return  on  Equity  and  Return  On  Assets have  an  effect  on  stock prices. While the signal is good Return On Equity leih of the signal Return On Assets. This study provides a new perspective on Return On Equity and Return On Assets in research.
Keywords : Signals, LQ45 issuers , Return On Equity , Return On Assets , Stock PricesSinyal

## PENDAHULUAN
Kita sering medengar pernyataan bahwa rasio keuangan Return On Equity kurang tepat jika  digunakan  dalam  penelitian  dengan  objek  penelitian  perusahaan  manufaktur  yang  lebih tepat  adalah  menggunakan  Return  On  Assets  dengan  asumsi  manufaktur  menggunakan assetnya  untuk  melakukan  produksi  dan  sebaliknya  Return  On  Assets  kurang  tepat  jika digunakan  dalam  penelitian  dengan  objek  penelitian  bank  yang  lebih  tepat  adalah menggunakan Return On Equity oleh sebab itu penelitian ini dalukukan untuk mengetahui mana yang  lebih  memenuhi  syarat  sebagai  sinyal  seperti  yang  dimaksud  didalam  prinsip  sinyal manajemen keuangan.Tujuan penelitian ini ingin mengatahui efektifitas sinyal Return On Equity dan Return On Assets pada emiten LQ45. Objek penelitian pada bursa efek Indonesia emiten LQ45  yang  terdiridari  45  perusahaan,  yang  didalamnya  terdapat  bank  dan  perusahaan maufaktur sehingga sangat tepat sebagai objek penelitian supaya dapat dibandingkan hasilnya sinyal  Return On Equity dan Return On Assets antara bank dan perusahaan manufaktur .untuk mengujinya Sinyal Return On Equity dan Return On Assets sebagai variable Indepennya dan
Harga  Saham  Sebagai  Variabel  dipendennya.Selama  ini  penelitian  yang  dilakukan  menitik beratkan  pada  pengaruh atau hubungan  Return  On  Equity  dan  Return  On  Assets  sedangkan didalam  penelitian  ini  selain  menguji  pengaruh  juga  melihat  sumbangan  efektifitas  Return  On Equity  dan  Return  On  Assets  masing  masing  objek  penelitian  yaitu  bank  dan  perusahaan manufaktur.

## Signaling
Prinsip  signaling  manajemen  keuangan  menganggab  bahwa  setiap  tindakan  yang dilakukan  akan  memberikan    Sinyal  informasi  yang  disampaiakan,  informasi  ini  bisa  berupa rasio-rasio keuangan yang dapat memberikan informasi yang efektif sehingga dapat dianalisa untuk  mengetahui  kondisi  perusahaan  dimasa  yang  akan  datang  dan  mampu  mempengaruhi para pelaku usaha untuk mengambil keputusan bergabung pada perusahaan tersebut. Menurut dewangga,  2011  ” Siyal  yang  baik  akan  dapat  ditangkap  pasar  secara  efektif  dan  mampu dipersepsikan dengan baik serta perusahaan yang buruk tidak mudah meniru ” .
Menurut Sharpe,2011 “ Informasi akuntansi yang disampaikan kepublik meurapakan sinyal bahwa  perusahaan  memiliki  kondisi  yang  baik  dimasa  yang  akan  datang  dapat  membuat investor tertarik untuk melakukan perdagangan saham “

## Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  dilakukan  perhitungan  untuk  dilakukan  analisa  terhadap    laporan keuangan  suatu  perusahaan. Menurut  Prastowo  dan  Rika  ,2011  “ Suatu  proses  untuk membedah  laporan  keuangan  kedalam  komponen-komponen  secara  mendalam  terhadap masing-masing komponen sehingga dapat dipahami secara menyeluruh laporan keuangan itu ” . Pendapat  lain  menurut  Horne  dan  Wachowich,2012  “ Analisa  Laporan  keuangan sebagai  seni mengubah laporan keuangan kedalam informasi yang bermanfaat bagi pengambilan keputusan “.

## Rasio Keuangan
Supaya  tidak  terjadi  permasalahan  dalam  proses  membandingkan  laporan  keuangan maka  perusahaan,melakukan  cara  dengan  menghitung  dan  membandingkan  rasio-rasio keuangan  untuk  mencari  tau  hubungan  yang  terjadi  antarbagian  informasi  keuangan.  Hal  ini sesuai  dengan  pendapat  kasmir,2012 “analisa  rasio  merupakan  teknik  analisa  laporan keuangan  untuk  mencari  tau  hubungan  pos-pos  tertentu  dalam  neraca  dan  laporan  laba  rugi secara  sendiri- sendiri  atau  simultan”. Dengan  cara  membandingkan  data  keuangan  akan membuat lebih berarti analisa rasio  sedingga nantinya rasio keuangan dapat dijadikan dasar dalam  pengambilan  keputusan  menurut  Samryn,2011  “ Dasar  untuk  menjawab  beberapa pertanyaan penting mengenai kesehatan keuangan perusahaan adalah rasio keuangan ”.

## Return On Equity
Return  On  Equity rasio  yang  penting  dalam  laporan  keuangan  perusahaan.  Return  On Equity merupakan rasio yang lazim dipergunakan para investor dan manajer perusahaan dalam mengukur  seberapa  besar  keuntungan  yang  diperoleh  dari  modal  sendiri  yang  dimiliki perusahaan. Menurut  Syamsudin,2011  “ Persentase  Return  On  Equity  diperoleh  dengan membandingkan antara lababersih setelah pajak dengan equitas atau modal sendiri”.
Laba bersih Setelah Pajak ROE = ------------------------------------  x 100 % equitas( modal sendiri )

## Return On Assets
Return On Assets rasio yang biasa di pergunakan para investor dan manajer perusahaan dalam mengukur  seberapa  besar  keuntungan  yang  diperoleh  dari  assets  yang  dimiliki  perusahaan.. menur ut  Kasmir,2012  “ Return  On  Assets  merupakan  rasio  yang  member  petunjuk  atas  hasil jumlah aktiva yang dipakai” .
Laba bersih Setelah Pajak ROA = ------------------------------------  x 100 % Total Aktiva

## Saham
Saham merupakan bukti kepemilikan yang berupa sertifikat atas kepemilikan perusahaan, dengan demikian pemilik saham akan mendapat hak klaim penghasilan dan aktiva perusahaan tersebut. Dengan saham dapat diketahui besar kecilnya nya modal yang disetor atau sebagai informasi besar kecilnya seseorang memiliki perusahaan tersebut.

## HargaSaham
Menurut  Sartono  2016  “ Melalui  mekanis  mepermintaan  dan  penawaran  di  pasar  modal harga saham dibentuk sehingga pada saat kelebihan permintaan harga saham akan naik dan harga saham menurun pada saat kelebihan penawaran “. Harga saham yang baik memberikan informasi  bahwa  perusahaan  dikelola  dengan  baik,  yang  merupakan  salah  satu  indikator keberhasilan dapat memberikan keuntungan dan memuaskan para  investor yang rasional.

## Liquid 45 (LQ45)
Liquid 45  (LQ45)  merupakan bagian  dari  indek  saham  pada  Bursa  efek  Indonesia  yang berjumlah  45    saham  dengan  penilaian    penilaian  liguiditas  yang  baik  atau  banyak  diperjual belikan selama 6 bulan . Anggota Saham LQ45 paling yidak tercatat minimal 3 bulan di Bursa
efek Indinesia dan masuk kedalam jajaran saham teratas dalam kurun waktu 12 bulan tarakhir selain itu masuk dalam daftar 30 saham dipasar regular yang memiliki transaksi besar.

## Penelitian Terdahulu
Pada  penelitian  Bank,yang  dilakukan  Sri  yang  melakukan  penelitan  pada  bank  yang terdaftar pada bursa efek Indonesia dari tahun 2010 samapai tahun 2012 secara parsial ROA tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham  ,  untuk  ROE  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada bank yang terdaftar di bursa efek. Secara simultan ROA dan ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan perbangkan dengan sumbangan  prosentase  pengaruh  variable  independen  ROA,  ROE,  terhadap  variabel  Harga Saham sebesar 67,2 %.
Penelitian  yang  dilakukan    oleh  Reynard  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang konsumsi pada bursa efek Indonesia dari tahun 2009 sampai tahun 2012 menunjukkan bahwa  ROA,  ROE,  secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sedangkan secara  parsial  ada  pengaruh  signifikan  antara  ROE  terhadap  harga  saham  dan  tidak  ada pengaruh  antara  ROA  dan  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang konsumsi presentase sumbangan pengaruh variabel independen ROA, ROE, terhadap variabel Harga Saham sebesar 99,3%.
Pada  penelitian  Lidya  terhadap  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  pada  bursa  efek Indonesia dari tahun 2010 sampai tahun 2013 menginformasikan bahwa ROA dan ROE secara bersama-sama  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sedangkan  secara  parcial  ROA  tidak mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham  dan  demikian  juga  secarara parcial  ROE  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  manufaktur  dengan  sumbangan  presentasi  variable  independen  ROA,  ROE, terhadap variabel Harga Saham sebesar 60,5 %.

## METODE
Desain penelitian ini dapat dilihat pada penelitian dibawah ini:

## Gambar 1 Desain penelitian
Emiten  LQ45  terdiri  dari  gabungan  perusahaan  yang  berjumlah  45  perusahaan  maka objek penelitian ini akan ada lebih dari satu objek penelitian dalam 1 penelitian  (2 in1), hal ini dilakukan  untuk  melihat  secara  menyeluruh  dan  utuh,bagaimana  pengaruh  sinyal  Return  On Equity dan Return On Assets pada emiten LQ45 data diambil dari situs bursa Efek Indonesia https://www.idx.co.id/  maka    diperoleh  2  objek  penelitian  yaitu  :  bank  dan  perusahaan manufaktur.
Metode  pemilihan  sampling  menggunakan  metode  purposive  sampling.Purposive sampling  merupakan  salah  satu  teknik  sampling  non  random  sampling  yang  dimana  peneliti dapat  menentukan  pengambilan  sampel  dengan  melakukan  menetapkan  ciri-ciri  khusus  yang sesuai  dengan  tujuan  penelitian  sehingga  diharapkan  dapat  menjawab  permasalahan penelitian.  Ciri-  Ciri  yang  dimaksud  disini  adalah  Emiten  LQ45  dengan  ketentuan  sebagai berikut :
1. Terdaftar dalam emiten LQ45 periode tahun 2019
2. Perusahaan mengeluarkan laporan keuangan secara perodik dan memiliki kelengkapan data Data  Penelitian  ini  diperoleh  dari    data  Sekunder  ,Menurut  Sugiyono  (2010:193) mengatakan bahwa data sekunder adalah data yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul  data,  misalnya  lewat  orang  lain  atau  dokumen.  Data  diperoleh  dengan  cara mendownload  berupa  data  laporan  keuangan  tahunan  emiten  LQ45  dari  website  Bursa  Efek Indonesia (www.idx.com), dalam bentuk laporan keuangan tahun 2016 sampai 2018.
Variabel  terkait  yang  dipakai  dalam  penelitian  ini  ada  dua  jenis  variabel,  yaitu  sebagai berikut:
Variabel  Independen  (Bebas)  merupakan  variabel  yang  mempengaruhi  variabel  terkait, baik  yang  berpengaruh  positif  ataupun  berpengaruh  negatif..  Dalam  penelitian  terdapat  dua variabel bebas yang diuji diantaranya:

## Return On Equity (ROE)
Return  On  Equity adalah  salah satu  rasio  profitabilitas yang  digunakan  untuk  mengukur kinerja, mengukur tingkat keuntungan dari investasi yang telah dilakukan pemilik modal sendiri atau pemegang saham.  Persentase Return  On  Equity diperoleh  dengan  membandingkan  antara  laba  bersih setelah pajak dengan equitas atau modal sendiri (Syamsudin,2011)
Lababersih Setelah Pajak Return On Equity ( ROE ) = ------------------------------------ x 100 % Equitas ( modal sendiri )
Return On Assets (ROA)
Return On Assets rasio yang biasa dipergunakan para investor dan manajer perusahaan dalam  mengukur  seberapa  besar  keuntungan  yang  diperoleh  dari  asset  yang  dimiliki perusahaan. Return On Assets merupakan rasio yang member petunjuk atas hasil jumlah aktiva yang dipakai (Kasmir,2014).
Lababersih Setelah Pajak
Return On Asset (ROA) = ------------------------------------ x 100 %

## Total Aktiva
Variabel  Dependen  (Terkait)  merupakan  variabel  yang  dipengarui  oleh  variabel independen atau variabel bebas menjadi pusat perhatian peneliti. Variabel terkait disebut juga variabel  kriteria  adalah  variabel  yang  nilainya  tergantung  pada  variabel  lain,  dimana  nilainya akan berubah jika variabel yang mempengaruhinya berubah. Variabel terkait dalam penelitian ini  adalah  harga  saham.  Harga  saham  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  n  harga penutupan saham. (n yang dimaksud adalah tahun).

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Hasil Analisa Bank
Tabel 1 Hasil Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROE 15 9.550 19.450 14.89467 2.856486 ROA 15 .920 3.130 2.09667 .723164 SAHAM 15 .006 .069 .02393 .020073 Valid N (listwise) 15
Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  deskriptif  pada  tabel  1  di  atas  menunjukkan  bahwa  pada penelitian  ini  variabel  ROE  (X1)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  9,55  dan  nilai  maksimum sebesar 19,450 dengan nilai rata-rata 14,894 dan standar deviasinya sebesar 2.856. Variabel ROA  (X2)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,920  dan  nilai  maksimum  sebesar  3,130  dengan nilai  rata-rata  2,097  dan  standar  deviasinya  0,723.  Dan  Untuk  variabel  Harga  Saham  (Y) memiliki  nilai  minimum  0,006  dan  nilai  maksimum  0,069  dengan  nilai  rata-rata  0,024  dan standar deviasinya sebesar 0,020.
Hasil pengujian normalitas data pada variabel ROE, ROA dan terhadap Harga Saham diperoleh sebagai berikut:

## Gambar 2 Normal Probability Plot
Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan pada gambar 2 diatas menunjukkan bahwa grafik dari hasil normal probability plot dapat  dilihat  titik-titik  plot  mengikuti  dan  mendekati  garis  diagonalnya  sehingga  dapat disimpulkan bahwa data yang kita teliti tersebut berdistribusi normal
Hasil Uji Multikolinearitas yang diperoleh dari SPSS 22 adalah sebagai berikut:
Tabel 2.  Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) ROE .343 2.919

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan data  pada tabel 2 di atas dapat diketahui Nilai Tolerance dan VIF variabel ROE memiliki  nilai  sebesar  0,343  dan  2,919  variable  ROA  memiliki  nilai  sebesar  0,343  dan  2,919. Hasil dari  kedua ratio diatas menunjukkan nilai Tolerance lebih besar dari 0,10 dan nilai VIF lebih  kecil  dari  10.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  korelasi  antara variabel yang satu dengan variabel yang lain, atau bebas dari multikolinearitas.
Berikut adalah hasil heteroskedastisitas pada grafik Scatterplot:

## Gambar 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  gambar  3  Scatterplot  di  atas  menunjukan  titik-titik  tersebut  menyebar dibawah  angka  0  dan  diatas  angka  0,  lalu  tidak  membentuk  suatu  pola  atau  kecenderungan tertentu  atau  membentuk  pola  seperti  bergelombang  dari  titik  satu  ke  titik  akhir.  Maka  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas.
Berikut adalah hasil uji run test disajikan pada tabel berikut:
Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi
ROA .343 2.919

## a. Dependent Variable: SAHAM

## Runs Test

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Diketahui  nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  pada  tabel  3  sebesar  0,290.  Adapun  syarat  untuk lolos uji Autokorelasi run test ini adalah nilai Asymp. Sig (2-tailed) lebih besar dari 0,05. Dengan mengacu  pada  syarat  tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  penelitian  ini  lolos  uji Autokorelasi, hal ini dikarenakan nilai Asymp. Sig (2-tailed) 0,290 > 0,05.
Dalam  penelitian  ini,  analisis  regresi  berganda  digunakan  untuk  menganalisis  pengaruh variabel independen yaitu Return On Equity (ROE), Return On Asset (ROA) terhadap variabel dependen yaitu Harga Saham.
Tabel 4 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) .020 .020 .978  .347 ROE -.004 .002 -.639 -2.139  .054 .343  2.919 ROA .034 .008 1.220 4.084  .002 .343  2.919
a. Dependent Variable: SAHAM Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan data pada tabel 4 di atas, maka diperoleh model persamaan regresi linear berganda, sebagai berikut:
Y = 0,020 + (-0,004 X1) + 0,034 X2 + e Berdasarkan persamaan diatas, maka dapat diinterprestasikan, sebagai berikut:
1.  Konstantase besar 0,020 menyatakan bahwa jika variabel bebas dianggap konstanta dengan nol maka nilai variabel Harga Saham sebesar 0,020.
2.  Koefisien  regresi  X1    untuk  variabel  ROE  sebesar  -0,004  dan  bertanda  negatif,  hasil  ini berarti bahwa setiap perubahan 1 ada perubahan sebesar -0,004 dengan arah berlawanan.
Test Value a .00124 Cases < Test Value 7 Cases >= Test Value 8 Total Cases 15 Number of Runs 6 Z -1.059 Asymp. Sig. (2-tailed) .290 a. Median
Nilai  koefisien  yang  negatif  menunjukkan  bahwa  nilai  ROE  berpengaruh  negatif  terhadap harga saham, sehingga semakin tinggi ROE maka semakin menurun Harga Saham.
3.  Koefisien regresi X2 untuk variabel ROA sebesar 0,034 dan bertanda positif, hal ini berarti bahwa  setiap  perubahan  1  ada  perubahan  sebesar  0,034  dengan  arah  tidak  berlawanan. Nilai  koefisien  yang  positif  menunjukkan  bahwa  ROA  berpengaruh  positif  terhadap  Harga Saham. Semakin tinggi ROA maka semakin meningkat harga saham.
Hasil Koefisien Determinasi penelitian ini dapat terlihat pada tabel dibawah ini.
Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Change  df1  df2 Sig. F Change 1 .796 a .633 .572 .013136 .633 10.346 2  12 .002 .939
a.  Predictors: (Constant), ROA, ROE b.      Dependent Variable: SAHAM Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi pada tabel 5 model summary, besarnya nilai pengaruh  variabel  bebas  ditunjukkan  oleh  nilai  R  Square  =  0,633  maka  (KD)  =  r2  x  100%  = 0.633 x 100% = 63,3%). Jadi dapat disimpulkan bahawa ROE (X1), ROA (X2), 63,3% terhadap Harga Saham sedangkan 36,7% oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Hasil penelitian ini, uji t dapat dilihat pada tabel dibawah.

## Tabel 6 Hasil Uji Parsial (Uji t)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .020 .020 .978  .347 ROE -.004 .002 -.639 -2.139  .054 ROA .034 .008 1.220 4.084  .002 a. Dependent Variable: SAHAM
Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t  pada  tabel  6  diatas  dengan  mengacu  pada  dasar pengambilan keputusan pada uji t, maka dapat disimpulkan bahwa:
1.  Hasil pengujian pengujian secara parsial (uji t) antara ROE (X1) terhadap Harga Saham (Y) diperoleh thitung sebesar -2,139 dan nilai signifikannya 0,054 dengan menggunakan tingkat signifikan 0,05 atau 5%. Maka dengan melakukan perbandingan yaitu thitung -2,139 < ttabel 2.160 dan  nilai  signifikan 0,054  >  0,05  sehingga dapat  disimpulkan bahwa  Ho  diterima  Ha ditolak, maka artinya ialah ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Harga Saham pada Bank Eemiten LQ45 pada Tahun 2016 – tahun 2018.
2.  Hasil pengujian secara parsial (uji t) antara ROE (X2) terhadap Harga Saham (Y) diperoleh thitung  sebesar  4,084  dan  nilai  signifikannya  0,02  dengan  menggunakan  tingkat  signifikan 0,05 atau 5%. Maka dengan melakukan perbandingan yaitu thitung 4,084 > ttabel 2,160 dan nilai signifikan 0,02 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Ha diterima Ho ditolak, maka artinya  ROA  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada  Bank  Eemiten  LQ45  pada  Tahun 2016 – tahun 2018.
Dalam penelitian ini, uji F dapat dilihat pada tabel berikut ini.

## Tabel 7 Hasil Uji Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .004 2 .002 10.346 .002 b Residual .002 12 .000 Total .006 14
a. Dependent Variable: SAHAM b. Predictors: (Constant), ROA, ROE Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan hasil pengujian F pada tabel 7 ANOVA diatas, uji signifikan F atau disebut uji simultan  menghasilkan  angka  nilai  Fhitung  10,346  dan  nilai  signifikan  0,02.  Jadi  berdasarkan dasar  pengambilan  keputusan  pada  uji  F  ialah,  Fhitung  10,346  >  Ftabel  8.509  dengan  nilai signifikan  sebesar  0,02  <  0,05.  Maka  hasil  dari  pengujian  Ha  diterima  dan  Ho  ditolak,  hal  ini menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE), Return On Asset (ROA) secara bersama-sama dan signifikan mempengaruhi variabel dependen Harga Saham pada  pada Bank Eemiten LQ45 pada Tahun 2016 – tahun 2018.
Untuk  melihat  Sumbangan  variabel  independen Return  On  Equity (ROE), Return  On Asset (ROA)  terhadap  variabel  dependen  yaitu  Harga  Saham  kita  cari  dengan  Sumbangan Efektif
Tabel 8. Sumbangan ROE, ROA terhadap Harga Saham
Variabel Koefisien Regresi (Beta) Koefisien Regresi ( r ) R Square ROE -0.639 0.35 0.633 ROA 1.22 0.702 Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Maka diperoleh Sumbangan Efektif  (SE) dihitung Dengan Rumus:
SE ( X ) % = Beta X x Rxy x 100% SE (ROE ) % = Beta X x Rxy x 100% = -0.639 x 0.35 x 100% = -0.22365 = -22.4% SE ( ROA ) % = Beta X x Rxy x 100% = 1.22 x 0.702 x 100% = 0.85644 = 85.6% Sumbangan SE Total SE Total = SE (ROE ) % + SE ( ROA ) % SE Total = -22.4% + 85.6% SE Total = 63.3%
Berdasarkan  hasil  perhitungan  Sumbangan  Efektif  (SE)  variabel  independen  Return  On Equity  (ROE)  terhadap  variabel  dependen  yaitu  Harga  Saham  sebesar  -22,4%  sedangkan Sumbangan  Efektif  (SE)  variabel  independen  Return  On  Asset  (ROA)  terhadap  variabel dependen yaitu Harga Saham sebesar 85,6 % maka pengaruh Sumbangan Efektif (SE) Return On Asset (ROA) lebih dominan daripada Return On Equity (ROE).

## Hasil Analisa Manufaktur

## Tabel 9. Hasil Uji Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Lag_ROE 116 -70.880 122.430 6.43805 18.499024 Lag_ROA 116 -45.947 67.406 3.44371 10.668593 Lag_SAHAM 116 -.133 .222 .00756 .030765

## Valid N (listwise) 116

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  hasil  uji  statistik  deskriptif  pada  tabel  9  di  atas  menunjukkan  bahwa  pada penelitian  ini  variabel  ROE  (X1)  memiliki  nilai  minimum  sebesar  -70,880  dan  nilai  maksimum sebesar 122,430 dengan nilai rata-rata 6,438 dan standar deviasinya sebesar 18,499 Variabel ROA (X2) memiliki nilai minimum sebesar -45,947 dan nilai maksimum sebesar 67,406 dengan nilai  rata-rata  3,444  dan  standar  deviasinya  10,668.  Dan  Untuk  variabel  Harga  Saham  (Y) memiliki  nilai  minimum  -0,133  dan  nilai  maksimum  0,222  dengan  nilai  rata-rata  0,008  dan standar deviasinya sebesar 0,308.
Hasil  pengujian  normalitas  data  pada  variabel  ROE,  ROA  dan  terhadap  Harga  Saham diperoleh sebagai berikut:

## Gambar 4 Normal Probability Plot

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  pada  gambar  4  diatas  menunjukkan  bahwa  grafik  dari  hasil  normal probability plot dapat dilihat titik-titik plot mengikuti dan mendekati garis diagonalnya sehingga dapat disimpulkan bahwa data yang kita teliti tersebut berdistribusi normal Uji Multikolinearitas
Hasil Uji Multikolinearitas yang diperoleh dari SPSS 22 adalah sebagai berikut:
Tabel 10 Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a,b
Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF 1 Lag_ROE .495 2.021 Lag_ROA .495 2.021 a. Dependent Variable: Lag_SAHAM
b. Linear Regression through the Origin
Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan data pada tabel 10 di atas dapat diketahui Nilai Tolerance dan VIF variabel ROE  memiliki  nilai  sebesar  0,495  dan  2,021  variable  ROA  memiliki  nilai  sebesar  0,495  dan 2,021. Hasil dari  kedua ratio diatas menunjukkan nilai Tolerance lebih besar dari 0,10 dan nilai VIF lebih kecil dari 10. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi korelasi antara variabel yang satu dengan variabel yang lain, atau bebas dari multikolinearitas.
Berikut adalah hasil heteroskedastisitas pada grafik Scatterplot:

## Gambar 5 Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  gambar  5  Scatterplot  di  atas  menunjukan  titik-titik  tersebut  menyebar dibawah  angka  0  dan  diatas  angka  0,  lalu  tidak  membentuk  suatu  pola  atau  kecenderungan tertentu  atau  membentuk  pola  seperti  bergelombang  dari  titik  satu  ke  titik  akhir.  Maka  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heterokedastisitas.
Berikut adalah hasil uji run test disajikan pada tabel berikut:
Tabel 11 Hasil Uji Autokorelasi

## Runs Test
Unstandardized Residual Test Value a -.00003 Cases < Test Value 58 Cases >= Test Value 58 Total Cases 116 Number of Runs 49 Z -1.865 Asymp. Sig. (2-tailed) .062
a. Median Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Diketahui  nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  pada  tabel  11  sebesar  0,062.  Adapun  syarat  untuk lolos uji Autokorelasi run test ini adalah nilai Asymp. Sig (2-tailed) lebih besar dari 0,05. Dengan mengacu  pada  syarat  tersebut,  dapat  disimpulkan  bahwa  dalam  penelitian  ini  lolos  uji Autokorelasi, hal ini dikarenakan nilai Asymp. Sig (2-tailed) 0,062 > 0,05.
Dalam  penelitian  ini,  analisis  regresi  berganda  digunakan  untuk  menganalisis  pengaruh variabel independen yaitu Return On Equity (ROE), Return On Asset (ROA) terhadap variabel dependen yaitu Harga Saham.
Tabel 12 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a,b Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Contant) Lag_ROE .010 .001 .005 .000 .539 2.058 4.548 0.42 .000 .495 2.021 Lag_ROA .000 .000 -.131 -1.104 .272 .495 2.021
a. Dependent Variable: Lag_SAHAM
Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan data pada tabel 12 di atas, maka diperoleh model persamaan regresi linear berganda, sebagai berikut:
Y = 0,010 + 0,001X1 + 0,000 X2 + e Berdasarkan persamaan diatas, maka dapat diinterprestasikan, sebagai berikut:
1.  Konstantase  besar  0,010  menyatakan  bahwa  jika  variabel  bebas  dianggap  konstanta dengan nol (0) maka nilai variabel Harga Saham sebesar 0,010.
2.  Koefisien regresi X1  untuk variabel ROE sebesar 0,001 dan hasil ini berarti bahwa setiap perubahan 1 ada perubahan sebesar 0,001. Nilai koefisien positif menunjukkan bahwa nilai ROE  berpengaruh  positif  terhadap  Harga  Saham,  sehinga  semakin  tinggi  ROE  maka semakin naik Harga Saham.
3.  Koefisien regresi X2 untuk variabel ROA sebesar 0,000 dan bertanda positif, hal ini berarti bahwa setiap perubahan 1 ada perubahan sebesar 0,000 dengan arah tidak berlawanan. Nilai koefisien yang positif menunjukkan bahwa ROA berpengaruh positif terhadap Harga Saham. Semakin tinggi ROA maka semakin meningkat Harga Saham.
Hasil Koefisien Determinasi penelitian ini dapat terlihat pada tabel dibawah ini.

## Tabel 13 Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien  determinasi  pada  tabel  13  model  summary,  besarnya  nilai pengaruh  variabel  bebas  ditunjukkan  oleh  nilai  Adjusted  R  Square  =  0,19  maka  (KD)  =  r2  x 100% = 0.633 x 100% = 19 %). Jadi dapat disimpulkan bahawa ROE (X1), ROA (X2), secara bersama  sama  mempengaruhi  Harga  Saham  sebesar  19%,  sedangkan  81%  dipengarui  oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
2) Uji Parsial (Uji t)
Hasil penelitian ini, uji t dapat dilihat pada tabel dibawah.
Tabel 14 Hasil Uji Parsial (Uji t) Coefficients a,b Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Model Summary c,d Model R R Square b Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Change  df1  df2 Sig. F Change 1 .456 a .208 .194 .02833 .208  14.925 2  114 .000 1.712 a. Predictors: Lag_ROA, Lag_ROE
b. Dependent Variable: Lag_SAHAM
B Std. Error Beta 1 (Contant) Lag_ROE .010 .001 .005 .000 .539 2.058 4.548 0.42 .000 Lag_ROA .000 .000 -.131 -1.104 .272
a. Dependent Variable: Lag_SAHAM b. Linear Regression through the Origin Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  t  pada  tabel  14  diatas  dengan  mengacu  pada  dasar pengambilan keputusan pada uji t, maka dapat disimpulkan bahwa:
a.  Hasil pengujian pengujian secara parsial (uji t) antara ROE (X1) terhadap Harga Saham (Y) diperoleh thitung sebesar 4,548 dan nilai signifikannya 0,000 dengan menggunakan tingkat signifikan 0,05 atau 5%. Maka dengan melakukan perbandingan yaitu thitung 4,548 > ttabel 1,981 dan nilai signifikan 0,000 < 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Ha diterima Ho ditolak,  maka  artinya  ialah  ROE  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  Harga  Saham pada Manufaktur Eemiten LQ45 pada Tahun 2016 – tahun 2018.
b.  Hasil pengujian secara parsial (uji t) antara ROE (X2) terhadap Harga Saham (Y) diperoleh thitung sebesar 4,084 dan nilai signifikannya 0,02 dengan menggunakan tingkat signifikan 0,05 atau 5%. Maka dengan melakukan perbandingan yaitu thitung   -1,104 < ttabel 1,981 dan nilai signifikan 0,272 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa Ho diterima Ha ditolak, maka  artinya  ROA  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham  pada  manufaktur  Eemiten LQ45 pada Tahun 2016 – tahun 2018.
Dalam penelitian ini, uji F dapat dilihat pada tabel berikut ini.
Tabel 15 Hasil Uji Simultan (Uji F)
ANOVA a,b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .024 2 .012 14.925 .000 c Residual .092 114 .001 Total .115 d 116
a. Dependent Variable: Lag_SAHAM b. Predictors: Lag_ROA, Lag_ROE Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Berdasarkan hasil pengujian F pada tabel 15 ANOVA diatas, uji signifikan F atau disebut uji  simultan  menghasilkan  angka  nilai  Fhitung  14,925  dan  nilai  signifikan  0,000.  Jadi
berdasarkan  dasar  pengambilan  keputusan  pada  uji  F  ialah,  Fhitung  14,925  >  Ftabel  5,555 dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,000  <  0,05.  Maka  hasil  dari  pengujian  Ha  diterima  dan  Ho ditolak,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  Return  On  Equity  (ROE),  Return  On  Asset  (ROA)  secara bersama-sama  dan  signifikan  mempengaruhi  variabel  dependen  Harga  Saham  pada    pada manufaktur Eemiten LQ45 pada Tahun 2016 – tahun 2018.
Untuk  melihat  Sumbangan  variabel  independen  Return  On  Equity  (ROE),  Return  On Asset  (ROA)  terhadap  variabel  dependen  yaitu  Harga  Saham  kita  cari  dengan  Sumbangan Efektif
Tabel 17 Sumbangan ROE, ROA terhadap Harga Saham Variabel Koefisien Regresi (Beta) Koefisien Regresi ( r ) Adjusted R Square ROE 0.539 0.400 0.19 ROA -0.131 0.193 Sumber: Data diolah dengan software SPSS 22
Maka diperoleh Sumbangan Efektif  (SE) dihitung Dengan Rumus:
SE ( X ) % = Beta X x Rxy x 100% SE (ROE ) % = Beta X x Rxy x 100% = 0.539 x 0.400 x 100% = 0.2156 = 21.6% SE ( ROA ) % = Beta X x Rxy x 100% = -0.131 x 0.193 x 100% = -0.025283 = -2.5% Sumbangan SE Total SE Total = SE (ROE ) % + SE ( ROA ) % SE Total = 21.6% + -2.5% SE Total = 19.0%
Berdasarkan hasil perhitungan Sumbangan Efektif (SE) variabel independen Return On  Equity (ROE) terhadap variabel dependen yaitu Harga Saham sebesar 21,6% sedangkan Sumbangan
Efektif  (SE)  variabel  independen  Return  On  Asset  (ROA)  terhadap  variabel  dependen  yaitu Harga Saham sebesar -2,5 % maka pengaruh Sumbangan Efektif (SE) Return On Equity (ROE) lebih dominan daripada Return On Asset (ROA).

## KESIMPULAN
Pada Penelitian Bank, hasil penelitian terhadap objek penelitian Bank untuk emiten LQ45 diperoleh  bahwa  ROE  secara  parsial  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham sedangkan  ROA  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  dan  secara simultan ROE dan ROA berpengaruh terhadap harga saham. Sinyal ROA lebih baik daripada ROE dengan melihat kontribusi efektif ROA lebih besar dari pada kontribusi efektif ROE
Pada Penelitian Manufaktur, hasil penelitian terhadap objek penelitian manufaktur untuk emiten LQ45 diperoleh bahwa ROA secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham  sedangkan  ROE  secara  parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  dan secara  simultan  ROE  dan  ROA  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Sinyal  ROE  lebih  baik daripada  ROA  dengan  melihat  kontribusi  efektif  ROE  lebih  besar  dari  pada  kontribusi  efektif ROA dan juga kontribusi relatif ROE lebih besar dari kontribusi relatif ROA.

## SARAN
Untuk penelitian selanjutnya dapat melakukan penelitian dengan objek lain yang memiliki jumblah objek penelitian yang sama antara bank dan manufaktur

## REFERENSI
D  Hidayat.  2018. Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham .  Jurnal  Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 62 No. 1 September 2018
Faisal, Ridwan Zamsany. 2018. Reaksi Keuangan Terhadap Harga Saham Sektor Pertanian di Indonesia . Esensi Jurnal Bisnis dan Manajemen 8 (2) 2018
Gey,  Egam.  2017. Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA),  Return  On  Equity  (ROE),  Net  Profit Margin (NPM), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Tergabung  Dalam  Indeks  LQ45  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  Tahun  2013-2015 . Jurnal Emba Vol 5 No 1 2017
Reynard.  2013. Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA),  Current  Ratio  (CR),  Return  On  Equity (ROE),  Debt  To  Equity  Ratio  (DER),  Dan  Earning  Per  Share  (EPS)  Terhadap  Harga Saham  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  Di  BEI. Jurnal Elektronik Vol 5 2013
Sri. 2016. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. BENEFIT Jurnal Managemen dan Bisnis