Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Bagaimanakah kepercayaan konsumen, kepercayaan bisnis dan konsumsi rumah tangga mempengaruhi kestabilan perekonomian Indonesia?
Ayu Nursari 1) , Ahmad Dhea Pratama 2*)
1) Universitas Malahayati, Lampung, Indonesia, 2) Universitas Lampung, Lampung, Indonesia,
1) ayunursari@malahayati.ac.id , 2) ahmaddheapratama@gmail.com
*Corresponding  Author
Diajukan
: 7 Oktober 2023
Disetujui : 14 Oktober 2023 Dipublikasikan  : 1 January 2024

## ABSTRACT
Kepercayaan konsumen menunjukkan konsumsi rumah tangga di masa depan, kepercayaan bisnis memberikan informasi mengenai perkembangan bisnis masa depan sehingga merupakan bagian instrument  penting  dalam  memacu  pergerakan  aktivitas  perekonomian  Indonesia.  Kestabilan perkembangan  kepercayaan  konsumen,  bisnis  dan  konsumsi  pengaruhnya  diharapkan  menjaga konsistensi  perekonomian  kepada  trend  positif.  Penelitian  ini  bersifat  deskriftif  kuantitatif menggunakan data skunder, Indonesia sebagai observasi penelitian, rentan waktu yang digunakan tahun 2011 kuartal 1 sampai 2022 kuartal 4. Data berbentuk timeseries sehingga metodelogi yang digunakan  adalah  Ordinary  Least  Square  (OLS)  dan  Error  Correction  Model  (ECM).  Hasil penelitian  menemukan  sepanjang  tahun  2011  Kuartal  1  dan  2022  kuartal  4  di  Indonesia, Keyakinan  Konsumen  (CCI)  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  pada  jangka  panjang, sedangkan tidak memiliki pengaruh dalam jangka pendek terhadap perekonomian, Kepercayaan bisnis  (BCI)  tidak  memiliki  pengaruh  dalam  jangka  panjang  terhadap  perekonomian,  dalam jangka pendek Kepercayaan bisnis (BCI) memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap perekonomian.  Konsumsi  final  rumah  tangga  (RTP)  dalam  jangka  panjang  memiliki  pengaruh yang  positif  dan  signifikan  terhadap  perekonomian,  tidak  memiliki  pengaruh  jangka  pendek terhadap perekonomian.

## Keywords: Kepercayaan konsumen; Kepercayaan bisnis; Perekonomian

## PENDAHULUAN
Perkembangan perekonomian dunia tidak terlepas dari konsep konsumsi sebagai variable inti dalam  model  perekonomian,  hal  ini  juga  membawa  indikasi  pengaruh  tren  peningkatan  atau penurunan konsumsi memiliki kesinambungan dengan dugaan kepercayaan konsumen dan bisnis. Menurut temuan  (Palát & Kunc, 2011), Hipotesis didasarkan pada asumsi bahwa rumah tangga di negara-negara  maju  secara  ekonomi  dengan  pendapatan  lebih  tinggi  tidak  perlu membelanjakan sebagian besar pendapatannya dibandingkan rumah tangga di negara-negara kurang berkembang secara  ekonomi.  hipotesis  menyatakan  bahwa  negara-negara  dengan  PDB  per  kapita  yang  lebih rendah  mencapai  proporsi  konsumsi  yang  lebih  tinggi  dalam  total  PDB  dibandingkan  negara- negara  dengan  PDB  per  kapita  yang  lebih  tinggi,  hal  ini  juga  memperkuat  teoritis  mengenai perilaku tren konsumsi.
Konsumen  memiliki  waktu  untuk  menyesuaikan  diri  dengan  perubahan  pendapatan,  pada akhirnya  akan  meningkatkan  konsumsi.  Selain  itu,  menunjukkan  bahwa  perilaku  konsumen didasarkan  pada  pendapatan  yang  diharapkan  di  masa  depan  (Alimi,  2015).  Perkembangan konsumsi  di  Indonesia  sebagai  negara  berkembang  sangat  memiliki  peran  penting,  terbukti  dari data  yang  teridentifikasi  naik  turunya  persentase  konsumsi  memberikan  efek  pada  naik  turunya pertumbuhan  ekonomi.  Berikut  adalah  gambar  yang  menyajikan  perbandingan  pengeluaran konsumsi rumah tangga terhadap perkembangan perekonomian:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
.
Gambar 1. Perkembangan Pengeluaran konsumsi dan pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2011-2022.
Sumber gambar : https://data.worldbank.org/ , data diolah tahun 2023
Pertumbuhan Ekonomi Indonesia cenderung stabil dan tidak begitu ada fluktuasi kenaikan dan penurunan yang begitu tinggi, hal ini terlihat sepanjang tahun 2011-2019 berada pada angka 4,88% terendah pada tahun 2015 dan tertinggi sebesar 6,18% pada tahun 2011. Pergerakan pengeluaran konsumsi rumah tangga sepanjang tahun 2011-2019 berada pada angka yang cenderung stabil dan fluktuasi sama seperti pertumbuhan ekonomi, dengan nilai terendah 12,96% pada tahun 2018 dan tertinggi tahun 2019 sebesar 15,23%. Kesamaan kenaikan dan penurunan yang signifikan terjadi pada  tahun  2020  dimana  pertumbuhan  ekonomi  berada  pada  angka  -2,0%  dan  konsumsi  turun sebanyak 3% berada pada angka 12,97%, pada tahun berikutnya kestabilan konsumsi membawa kestabilan perekonomian.(Bastagli dan Hills, 2013), mengamati pola konsumsi rumah tangga dan menentukan total potensi konsumsi yang berkaitan dengan pertumbuhan ekonomi, konsumsi rumah tangga selama resesi dan memberikan pengamatan bahwa konsumsi rumah tangga terkena dampak resesi  dan  penurunan  PDB.  investigasi  mengenai  hubungan  antara  PDB,  menyatakan  bahwa pengeluaran  konsumsi  rumah  tangga  merupakan  indikator  utama  kesejahteraan  perekonomian. Konsumsi rumah tangga, tabungan dan belanja publik berasal dari PDB suatu negara. maka korelasi positif  yang  kuat  antara  PDB  dan  HCE  menunjukkan  bahwa  setiap  perubahan  PDB  akan berdampak  positif  terhadap  HCE/pengeluaran  konsumsi  rumah  tangga  (Hossain  &  Rahman, 2017).
Indikator lain yang digunakan dalam melihat kestabilan perkeonomian Indonesia adalah dengan melihat,  Keyakinan  bisnis,  jika  nilai  di  atas  100  menunjukkan  peningkatan  kepercayaan  dalam berbisnis dalam waktu dekat, nilai di bawah 100 menunjukkan pesimisme dalam berbisnis di masa depan. keyakinan konsumen menunjukkan pertumbuhan konsumsi rumah tangga dan tabungan di masa depan. Oleh karena itu, nilai di atas 100 menunjukkan bahwa konsumen lebih percaya pada situasi perekonomian masa depan karena menabung, dan mereka cenderung melakukan pembelian besar  dalam  dua  belas  bulan  ke  depan.  Sebaliknya,  nilai  di  bawah  100  menunjukkan  sikap pesimistis  terhadap  perkembangan  ekonomi,  yang  mungkin  akan  mendorong  mereka  untuk menghemat  lebih  banyak  dan  mengurangi  konsumsi  mereka  (OECD,  2023).  Berikut  adalah perkembangan indeks kepercayaan konsumen (CCI) dan Kepercayaan bisnis (BCI) di Indonesia:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Gambar 2. Perkembangan Indeks kepercayaan konsumen dan bisnis di Indonesia Tahun 2011- 2022.
Sumber gambar : https://data.worldbank.org/ , data diolah tahun 2023
Data di atas menunjukkan perubahan kepercayaan konsumen dan bisnis di Indonesia dari tahun 2011 hingga 2022. Grafik menunjukkan peningkatan dan penurunan yang cenderung sama, dengan nilai  indeks  konsumen  berkisar  antara  99  dan  101  kepercayaan  konsumen  tetap  stabil,  rata-rata berada di angka tertinggi dengan nilai 101, dan hanya pada tahun 2020 nilainya turun menjadi 99. Indeks kepercayaan bisnis juga berkisar antara 98 dan 102 kepercayaan bisnis di Indonesia, dengan nilai  tertinggi  pada  tahun  2017  adalah  102,  dan  nilai  terendahnya  pada  tahun  2020  adalah  99. Konsumen  lebih  tertarik  untuk  membeli  jika  mereka  memiliki  keyakinan  ekonomi  yang  lebih tinggi.  Secara  umum,  kepercayaan  konsumen  yang  lebih  rendah  menunjukkan  pertumbuhan ekonomi  yang  melambat,  yang  berarti  belanja  konsumen  cenderung  menurun,  sedangkan kepercayaan konsumen yang lebih tinggi menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang mencerminkan konsumsi  yang  lebih  tinggi.  Indeks  Kepercayaan  Konsumen  mengukur  kepercayaan  konsumen terhadap  hal-hal  seperti  pengeluaran,  keuangan,  dan  lingkungan  bisnis.  (Mazurek  &  Mielcová, 2017). Indeks Keyakinan Bisnis tidak hanya membantu menentukan lingkungan bisnis bagi pemilik perusahaan,  tetapi  juga  digunakan  untuk  menganalisis  dan  merumuskan  kebijakan  dan  strategi makro dan mikroekonomi, serta mengevaluasi kesehatan ekonomi dan hubungan antara lingkungan bisnis dan sektor keuangan. ( Luong & Vixathep, 2016).
Situasi  perkeonomian  di  Indonesia  terus  berubah  dari  berbagai  aspek  ekonomi  makro  dan mikro.  Kajian  ini  melihat  asumsi  tentang  faktor-faktor  yang  dapat  mempengaruhi  kestabilan perekonomian  melalui  indikator  kepercayaan  bisnis,  kepercayaan  konsumen,  dan  pengeluaran konsumsi  rumah  tangga.  Penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  faktor-faktor  kepercayaan  bisnis mempengaruhi  kondisi  keluar  masuk  investasi,  dan  kepercayaan  konsumen  mempengaruhi keadaan  perekonomian  masa  depan  melalui  menabung  dan  kecenderungan  mereka  untuk mengeluarkan  uang.  Dengan  menganalisis  efek  jangka  panjang  dan  jangka  pendek  dari  model perekonomian, ketiga indikator tersebut diuji untuk mengetahui hubungan dengan perkembangan perekonomian Indonesia.

## STUDI LITERATUR
Belanja  rumah  tangga  bersifat  makroekonomi  variabel  yang  dalam  perhitungan  pendapatan nasional belanja rumah tangga tidak mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang. Lebih lanjut, dalam jangka pendek, hasil pengujian menunjukkan adanya dampak asimetris belanja rumah tangga mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dalam jangka pendek. (Rumbia et al., 2020), Pengeluaran konsumsi memainkan peran penting dalam perkeonomian baik jangka pendek maupun jangka  panjang,  untuk  meningkatkan  HFCE,  pemerintah  dapat  mendukung  inisiatif  yang meningkatkan  pendapatan  yang  dapat  dibelanjakan,  seperti  potongan  pajak  dan  bantuan  untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Selain itu, pemerintah dapat mendorong pengeluaran
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
konsumen  dengan  meningkatkan  ketersediaan  kredit  dan  meningkatkan  kepercayaan  konsumen melalui  inisiatif  hubungan  masyarakat.  Untuk  menghindari  kelebihan  utang,  yang  dapat menimbulkan  dampak  negatif  jangka  panjang  terhadap  perekonomian,  penting  untuk mengendalikan  pengeluaran  konsumen,(Montances  &  Verano,  2023).  Ekspansi  ekonomi merupakan  suatu  fungsi  dari  proses  peningkatan  kegiatan  perekonomian  untuk  menghasilkan barang  dan  jasa  dalam  suatu  masyarakat  yang  diharapkan  dapat  meningkatkan  pendapatan masyarakat.  Berdasarkan  temuan  studi  tersebut,  konsumsi  rumah  tangga  mempunyai  dampak positif dan besar terhadap pertumbuhan ekonomi konsumsi dapat meningkat/menurun untuk suatu perkembangan perekonomian,(Lumabao & Rosales, 2023).
Kepercayaan  konsumen  diukur  dengan  jumlah  pembelian  barang  mahal  selama  12  bulan terakhir,  atau  dengan  kecenderungan  rumah  tangga  untuk  membeli  barang  mahal,  indeks  media sosial harus dibuat yang mengukur pencarian internet untuk barang tersebut (mobil, rumah, barang putih,  dll.)  serta  pembelian  aktual  barang  tersebut  selama  bulan-bulan  sebelumnya  (Guo  &  He, 2020). Potensi media sosial dan sumber big data dapat digunakan untuk mengukur kepercayaan konsumen, dalam indeks media sosial dengan mengambil selisih antara pesan rahasia positif dan negatif. Indeks kepercayaan konsumen (CCI) telah terbukti menjadi salah satu variabel yang paling berpengaruh dalam keputusan konsumsi dan juga dalam situasi perekonomian. Indeks kepercayaan konsumen  dalam  keadaan  tertentu  dapat  menjadi  prediktor  konsumsi  yang  baik  memberikan kontribusi  kepercayaan  dalam  menjelaskan  pengeluaran  konsumsi  meningkat  ketika  indikator survei rumah tangga mengalami perubahan besar, sehingga indikator kepercayaan dapat memiliki daya prediksi yang meningkat selama periode tersebut. Indeks ini mencerminkan tingkat optimisme konsumen  terhadap  keadaan  perekonomian  secara  umum  dan  dapat  menjadi  nilai  yang  relevan ketika memperkirakan kondisi perekonomian (Wonoseto, 2021).
Indeks  kepercayaan  bisnis  yang  digeneralisasi  ditentukan  berdasarkan  survei  terhadap responden di suatu negara mengenai ekspektasi bisnis, indikator-indikator tersebut termasuk dalam kelompok terdepan, yang memungkinkan untuk menetapkan dan mengenali fenomena krisis dalam perekonomian. Terakhir, indeks kepercayaan dunia usaha ditingkatkan berdasarkan sistem faktor sosial  ekonomi.  Nilai  absolut  koefisien  korelasi  indikator-indikator  tersebut  dengan  indeks kepercayaan  bisnis  haruslah  yang  tinggi.  Indeks  kepercayaan  bisnis  dapat  menjadi  acuan  dalam perkembangan investasi untuk perekonomian suatu negara, (Los & Ocheretin, 2019).

## METODE
Penelitian ini berbentuk deskriftif kuantitatif pemecahan masalah yang ada berdasarkan data- data,  dengan  menyajikan,  menganalisis  dan menginterpretasikannya. Indonesia  sebagai  subjek observasi penelitian menggunakan data skunder ( time series ) dengan runtun waktu 22 Tahun yaitu 2011-2022 dengan setiap tahun dibagi menjadi kuartal 1 sampai kuartal 4. Data yang digunakan diunduh melalui website resmi https://data.worldbank.org/ , https://data.oecd.org/ , terbitan-terbitan platform resmi data dan terbitan-terbitan berbagai buku. Berikut adalah ringkasan variabel, satuan, keterangan dan sumber data dalam penelitian:
Tabel 1. Variabel, Satuan dan definisi operasional
No Variabel Satuan Definisi Operasional 1 Pertumbuhan Ekonomi (PE) Persen Pertumbuhan dan  perkembangan  pendapatan (PDB)  dari  nilai  barang  dan  jasa  yang dihasilkan di Indonesia. 2 Indeks Keyakinan Konsumen (CCI) Indeks Indikator kepercayaan konsumen ini
memberikan  indikasi  perkembangan  konsumsi dan  tabungan  rumah  tangga  di  masa  depan, berdasarkan  jawaban  mengenai  perkiraan situasi  keuangan  mereka,  sentimen  mereka terhadap  situasi  ekonomi  secara  umum, pengangguran  dan  kemampuan  menabung. Indikator di atas 100 menandakan peningkatan kepercayaan     konsumen     terhadap     situasi
No Variabel Satuan Definisi Operasional perekonomian di masa depan, sehingga mereka cenderung tidak menabung, dan lebih cenderung  membelanjakan  uangnya  untuk pembelian dalam jumlah besar dalam 12 bulan ke  depan.  Nilai  di  bawah  100  menunjukkan sikap pesimistis terhadap perkembangan perekonomian  di  masa  depan,  yang  mungkin mengakibatkan kecenderungan untuk lebih banyak  menabung  dan  mengonsumsi  lebih sedikit. 3 Indeks Kepercayaan bisnis (BCI) Indeks Indikator  kepercayaan  bisnis  ini  memberikan informasi perkembangan ke depan berdasarkan survei opini mengenai perkembangan produksi, pesanan dan stok barang jadi di sektor industri.
Hal  ini  dapat  digunakan  untuk  memantau pertumbuhan  output  dan  mengantisipasi  titik balik  dalam  kegiatan  ekonomi.  Angka  di  atas 100  menunjukkan  peningkatan  keyakinan terhadap  kinerja  bisnis  di  masa  depan,  dan angka  di  bawah  100  menunjukkan  pesimisme terhadap kinerja masa depan. 4 Konsumsi final rumah tangga (RTP) USD Pengeluaran  konsumsi  akhir  rumah  tangga (sebelumnya  konsumsi  swasta)  adalah  nilai pasar seluruh barang dan jasa, Data dikonversi ke  dolar  internasional  konstan  tahun  2017 menggunakan tingkat paritas daya beli.

## Stationarity Test (Unit Root Test)
Pada umumnya data ekonomi time-series seringkali tidak stationary pada level series, jika hal ini  terjadi  maka  kondisi stationary dapat  dicapai  dengan  melakukan  differensiasi  satu  kali  atau lebih. Apabila data telah stationary pada level series, maka data tersebut adalah integrated of order zero atau I(0). Jika data tidak stationary pada ordo level, maka dilakukan pengujian tingkat integrasi ( 1st difference ) untuk melihat stationary data pada ordo ini. Hasil dari uji tersebut dibandingkan dengan McKinnon Critical Value. Data dikatakan stationary apabila Test critical values lebih besar dari Augmented  Dickey  Fuller (ADF) test  statistic artinya  H 0 ditolak  dan  Ha  diterima,  begitupun sebaliknya.Hasil  uji  analisis  dilakukan  dengan  tingkat  signifikansi  masing-masing  sebesar  5 persen.Hipotesis yang digunakan dalam uji stationary yaitu: H 0 : ρ = 1, ada unit root atau data tidak stationary , sedangkan H a : ρ < 1, tidak ada unit root atau data stationary .

## Uji Kointegrasi
Uji kointegrasi yang dilakukan dalam penelitian ini menggunakanuji Eagle-Granger (EG) dan untuk mendapatkan nilai EG data yang digunakan harus sudah berintegrasi pada derajat yang sama. Hasil  pengujian  OLS  pada  suatu  persamaan  kemudian  ditaksir  menggunakan  model  persamaan autoregressive dari residual berdasarkan persamaan berikut:
∆ 𝜇 t = ∆ 𝜇 t -1 + ∆I ∑ 𝑚 ∆ 𝜇 t -1 Dengan uji hipotesisnya sebagai berikut:
Ho = 𝜇 = level (1), artinya tidak ada kointegrasi Ha = 𝜇 # level (1), artinya ada kointegrasi
Ordinary Last Square (OLS) dan Error Correction Model (ECM)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Data  stasioner  pada  tingkat  level,  maka  metode  kuadrat  terkecil (Ordinary  Least  Square  = OLS) dapat digunakan untuk mengestimasi parameter model regresi linier berganda. Regresi adalah studi  bagaimana  pengaruh satu  variabel  dependen  dipengaruhi  oleh satu  atau  lebih  dari  variabel independen  dengan  tujuan  untuk  mengestimasi  dan  atau  memprediksi  nilai  rata-rata  variabel dependen  didasarkan  pada  nilai  variabel  independen  yang  diketahui.  Model  regresi  berganda adalah  model regresi  yang  terdiri  dari  lebih  dari  satu  variabel  independen.  Model  ekonometrika dengan metode kuadrat terkecil OLS (Ordinary Least Square) pada penelitian ini  sebagai berikut: PE t = β 0 + β 1 CCI t + β 2 BCI t + β 3 RTP t + et ..................... (1) Dimana:
PE :  Pertumbuhan Ekonomi CCI :  Indeks Keyakinan Konsumen BCI :  Indeks Kepercayaan bisnis RTP :  Konsumsi final rumah tangga β1, β2, β3 :  Koefisien regresi dari masing-masing variable Jangka Panjang t :  Tahun penelitian 2011-2022 Kuartal 1 - 4 et :  Error Term
Model  yang  memasukkan  penyesuaian  untuk  melakukan  koreksi  bagi  ketidakseimbangan disebut sebagai Error Correction Model/ECM (Widarjono. 2013). Analisis ECM digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Model ekonometrika dengan teknik Error  Correction  Model  (ECM)  sebagai berikut: D(PE)t = β 0 + β 1 D(CCI) t + β 2 D(BCI) t + β 3 D(RTP) + ECT+ ut ...................... (2) ECT = β 1 D(CCI) t + β 2 D(BCI) t + β 3 D(RTP) .......................................... (2)
Dimana: PE : Pertumbuhan Ekonomi CCI : Indeks Keyakinan Konsumen BCI : Indeks Kepercayaan bisnis RTP : Rumah Tangga dan NPISH Pengeluaran konsumsi final β1, β2, β3 : Koefisien regresi dari masing-masing variable Jangka pendek t : Tahun penelitian 2011-2022 Kuartal 1 - 4 ut : Residual D : Differece/Perubahan ect : Error Correction term

## HASIL
Hasil Uji Stasioner
Dalam kasus jika nilai t-hitung negatif, maka dapat dikatakan jika nilai t-hitung lebih kecil dari nilai  kritis  MacKinnon,  maka  H0  ditolak  artinya  data time  series stasioner,  jika  sebaliknya  H0 diterima artinya  data time series tidak stasioner  (Gujarati.  2008). Berikut adalah hasil pengujian:
Table 2. Unit Root Test pada LV
Variable ADF T-Statistic Prob Hasil Kesimpulan PE -2.327152 0.1682 Accept H 0 Not Stationary CCI -2.628307 0.0949 Accept H 0 Not Stationary BCI -3.745507 0.0065 Reject H 0 Stationary RTP -0.735859 0.8266 Accept H 0 Not Stationary
Sumber: Eviews processed data, 2023
Hasil uji akar satuan dengan membandingkan nilai t-hitung dengan nilai kritis masing-masing α yaitu 1 persen, 5 persen, dan 10 persen maka dapat disimpulkan bahwa tidak ada variabel yang
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
stasioner  pada level  , sehingga  pengujian  unit  akan  dilakukan pengujian akar  ulang  pada selisih pertama pada masing-masing variabel dan hasilnya dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 3. Unit Root Test pada LV 1
Variable ADF T-Statistic Prob Hasil Kesimpulan PE -6.870911 0.0000  Reject H 0 Stationary CCI -7.054387 0.0000  Reject H 0 Stationary BCI -6.547401 0.0000  Reject H 0 Stationary RTP -9.703203 0.0000  Reject H 0 Stationary
Sumber: Eviews processed data, 2023
Hasil estimasi akar unit pada tingkat perbedaan pertama untuk semua variabel adalah stasioner. Artinya  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  terintegrasi  orde  satu  atau  dapat  disingkat menjadi I (1) sehingga data terbebas dari permasalahan regresi. Oleh karena syarat stasioner telah terpenuhi maka tahap selanjutnya dapat dilakukan pengolahan data lebih lanjut.

## Hasil Uji Kointegrasi
Tujuan dari uji kointegrasi, jika nilai t-hitung absolut lebih besar dari nilai kritis MacKinnon absolut, maka residual terkointegrasi artinya ada hubungan jangka panjang antara variabel bebas dan variabel terikat. Dalam kasus jika nilai t-hitung negatif, maka dapat dikatakan jika nilai t-hitung lebih kecil dari nilai kritis MacKinnon, maka residual terkointegrasi artinya ada hubungan jangka panjang antara variabel bebas dan variabel terikat: Tabel 4. Hasil Uji Kointegrasi Engel-Granger (EG)
Variable ADF T-Statistic Prob Hasil Kesimpulan Ect(-1) -5.999628 0.0000 Reject H0 Stationary
Sumber: Eviews processed data, 2023
Berdasarkan  hasil  uji  kointegrasi  Engel  Granger  (EG),  dapat  dilihat  bahwa  residual (resid01)  stasioner  pada  tingkat  level  yang  dapat  dilihat  dari  nilai  t-hitung  lebih  besar  dari  nilai kritis MacKinnon 5%, dan 10% maka residual terkointegrasi artinya ada hubungan jangka panjang antara variabel bebas dan variabel terikat.

## Ordinary Last Square (OLS) dan Error Correction Model (ECM)
Pengujian  dilakukan  dalam  dua  model  matematik  jangka  panjang  menggunakan  persamaan Ordinary  Least  Square  (OLS) dan  jangka  pendek  menggunakan  persamaan Error  Correction Model (ECM) dalam model pengaruh antar variable dependen dan independen. Hubungan pengaruh jangka panjang dan jangka pendek dengan melihat pengaruh Indeks Keyakinan Konsumen (CCI), Indeks  Kepercayaan  bisnis  (BCI)  dan  Rumah  Tangga  dan  NPISH  Pengeluaran  konsumsi  final (RTP) terhadap pertumbuhan Ekonomi (PE) di Indonesia, maka hasil persamaan jangka panjang sebagai berikut :
Tabel 5. Hasil Model Jangka Panjang Ordinary Least Square (OLS) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 43.09072 20.55902 2.095952 0.0422** CCI 0.525508 0.211699 2.482332 0.0171** BCI 0.169464 0.142315 1.190771 0.2404 RTP 0.691018 0.228341 3.026250 0.0042 R-squared : 0.344579 F-statistic : 7.360332
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Prob(F-statistic) : 0.000451 Sumber: Eviews processed data, 2023
Keterangan: *** signifikan pada α = 0,01 ** signifikan pada α = 0,05 * signifikan pada α = 0,10
Hasil Model persamaan jangka panjang sebagai berikut:
PE t = 43.09072 + 0.525508CCI t + 0.169464BCI t + 0.691018RTP t + et .................................... (1) (2.095952)  (2.482332) (1.190771) (3.026250)
Model jangka pendek dibentuk karena model memenusi syarat yang memasukkan penyesuaian untuk  melakukan  koreksi  bagi  ketidakseimbangan  disebut  Error  Correction  Model  (ECM) model menghitung pengaruh dalam jangka pendek dan disajikan sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Model Jangka Pendek Error  Correction Model (ECM)
Sumber: Eviews processed data, 2023
Keterangan: *** signifikan pada α = 0,01 ** signifikan pada α = 0,05 * signifikan pada α = 0,10
Hasil Model persamaan jangka pendek sebagai berikut:
D(PE) t = -0.038967+ D(0.036972) CCI t-1 + D(0.248127) BCI t-1 + D(0.266790) RTP t-1 - 0.122416 (-1) ECT ................................... (2)
(-0.270136) (0.165157) (2.024294) (0.877863) (2.343717)
Tanda negatif (-) pada koefisien ECT menunjukkan validnya spesifikasi model, Hasil  estimasi jangka  pendek  ECM  menunjukkan  nilai  koefisien  ECT  yang  bernilai  negatif,  yaitu  Indonesia sebesar  -0.122416  dan  signifikan  pada  tingkat  signifikansi  0,05.  Artinya,  syarat  untuk  estimasi jangka pendek ECM terpenuhi dan model ECM dinyatakan valid. Di Indonesia pengaruh fluktuasi keseimbangan jangka pendek (disequilibrium) variable kepercayaan bisnis, kepercayaan konsumen dan konsumsi rumah tangga menuju ke keseimbangan jangka panjang akan dikoreksi 12% proses penyesuaian  terjadi  pada  kuartal  1,  sedangkan  sisanya  88%  proses  adjustment-nya  terjadi  pada kuartal berikutnya 2-4.  Kecepatan penyesuaian dari jangka pendek ke jangka panjang memerlukan waktu 1/0,12 atau 8,3. Perbedaan antara nilai aktual nilai tukar rill dengan nilai keseimbangannya (Ŷ) adalah sebesar 0.122416 dan akan disesuaikan dalam waktu sekitar 8,3 / 8 kuartal 3 Bulan/ 2 Tahun 3 bulan.

## PEMBAHASAN
Keyakinan Konsumen terhadap kestabilan Perekonomian Indonesia
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.038967 0.144249 -0.270136 0.7886 D(CCI) 0.036972 0.223862 0.165157 0.8697 D(BCI) 0.248127 0.122575 2.024294 0.0502* D(RTP) 0.266790 0.303908 0.877863 0.3857 ECT(-1) -0.122416 0.356154 2.343717 0.0330 R-squared : 0.305970 F-statistic : 4.096413 Prob(F-statistic) : 2.372708
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Pada  hasil  statistik  proses  pengaruh  jangka  panjang  menemukan  hasil  Indeks  Keyakinan Konsumen (CCI) memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap perekonomian ditahun 2011-2022 baik kuartal 1-4 dengan nilai koefisien sebesar 0,5255, setiap kenaikan 1% keyakinan konsumen  akan  meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi  sebesar  0,52%  dengan  asumsi  ceteris paribus.  Indeks  Keyakinan  Konsumen  (CCI)  tidak  memiliki  pengaruh  jangka  pendek  terhadap perekonomian. Kepercayaan konsumen mencerminkan realitas makroekonomi. Jika kepercayaan konsumen tinggi ketika perekonomian berkembang pesat dan rendah pada saat resesi. Kepercayaan konsumen  berfluktuasi  karena  politik,  risiko  perang,  kebijakan  luar  negeri,  prediksi  pesimistis. Seorang  kepala  negara  yang  menawarkan  pesimisme  perekonomian  akan  berisiko  memicu menurunnya kepercayaan konsumsi dan investasi di negaranya sehingga akan menekan permintaan agregat  sehingga  berdampak  pada  menurunnya  pertumbuhan  ekonomi  (Marshall,  2013). kepercayaan konsumen, menyebabkan variasi besar dalam PDB. Secara keseluruhan, kepercayaan konsumen  memainkan  peran  penting  dalam  fluktuasi  perekonomian.  indeks  kepercayaan konsumen  memainkan  peran  dalam  peramalan  perekonomian,  untuk  pembuatan  kebijakan,  dan perencanaan  bisnis  sangat  bergantung  pada  asumsi  konsumen  dan  bisnis  sehingga  kondisi perekonomian  secara  agregat  dapat  dikendalikan,  (Afshar  et  al.,  2011).  berikut  adalah perkembangan  perbandingan  Indeks  Indeks  Keyakinan  Konsumen  (CCI)  dan  perekonomian Indonesia Tahun 2011-2022:
Gambar 3. Perkembangan perbandingan Pertumbuhan ekonomi dan Indeks Keyakinan Konsumen (CCI) di Indonesia Tahun 2011-2022.
Sumber gambar : https://data.worldbank.org/ , data diolah tahun 2023
Perkembangan  Keyakinan  Konsumen  (CCI)  nilai  di  atas  100  berarti  memperkuat  sinyal kepercayaan konsumen terhadap situasi perekonomian masa depan sehingga konsumsi cenderung meningkat.  Namun  jika  nilainya  di  bawah  100  menunjukkan  sikap  pesimistis  terhadap perkembangan  ekonomi  ke  depan,  yang  mungkin  akan  lebih  menghemat  dan  mengurangi konsumsi.  Pada  perkembangan  di  Indonesia  gambar  diatas  menjelaskan  pebandingan  keyakinan konsumen  terhadap  pertumbuhan  ekonomi,  dimana  terlihat  pergerakan  CCI  berfluktuatif menyebabkan  perkembangan  perekonomian  berfluktuatif  terlihat  sepanjang  tahun  2011-2016, ketika CCI stabil di tahun 2017-2019 berada pada angka 101 pertumbuhan perekonomian cukup stabil  diangka  5,03%-5,17%  sedangkan  ketika  CCI  menurun  kepada  angka  99  perekonomian kembali  turun  pada  angka  -2,0  pada  tahun  2020  dan  kembali  stabil  pada  tahun  berikutnya. Keyakinan  konsumen  di  Indonesia  mengacu  pada  konsumsi  yang  merupakan  indicator  penting makro  ekonomi,  sehingga  naik  turunya  keyakinan  konsumen  mempengaruhi  naik  turunya konsumsi  dan  tentu  menyebabkan  naik  turunya  stabilitas  perkembangan  perekonomian.  Kajian (Ibrahim et al., 2015), menemukan bahwa CCI menjelaskan pergerakan kegiatan perekonomian, meskipun  besarannya  kecil.  Hasil  mempunyai  implikasi  penting  bagi  kegunaan  CCI  dalam perencanaan  dan  peramalan  agregat  makroekonomi.  Konsumen  sebagai  pelaku  ekonomi memberikan  ekspektasi  terhadap  kemungkinan  perilaku  variabel  makroekonomi,  konsumen
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
mengkonsumsi  barang  dan  jasa  dengan  tingkat  keyakinan  yang  tinggi  menyebabkan  kestabilan perekonomian yang tinggi.
Hasil penelitian ini juga sejalan dengan beberapa kajian, Kepercayaan konsumen yang rendah cenderung membuat investasinya rendah, sebaliknya jika kepercayaan bisnis dan konsumen tinggi maka  investasi  akan  tinggi,  karena  perusahaan  akan  mengeluarkan  lebih  banyak  uang  untuk investasi,  percaya  bahwa  pembayaran  investasinya  di  masa  depan  akan  jauh  lebih  besar. Meningkatnya kepercayaan bisnis dan kepercayaan konsumen akan berdampak pada peningkatan pertumbuhan  ekonomi.  (Hardiansa  Nur  Syahputra,  Maselina,  2021),  Kepercayaan  konsumen merupakan indikator awal tingkat pertumbuhan ekonomi di masa depan melalui saluran konsumsi. Oleh  karena  itu, peningkatan  kepercayaan konsumen akan menghasilkan  tingkat  konsumsi  yang lebih  tinggi  di  masa  depan,  sehingga  kemungkinan  akan  meningkatkan  pertumbuhan  ekonomi. Temuan  empiris  menunjukkan  adanya  hubungan  jangka  panjang.  Dengan  demikian,  konsumen dapat mendeteksi sinyal awal mengenai tingkat pertumbuhan ekonomi di masa depan ketika mereka berkontribusi melalui saluran konsumsi (Çelik & Özerkek, 2009).

## Keyakinan bisnis terhadap kestabilan Perekonomian Indonesia
Indeks  Kepercayaan  bisnis  (BCI)  tidak  memiliki  pengaruh  dalam  jangka  panjang  terhadap perekonomian  ditahun  2011-2022  baik  kuartal  1-4.  Dalam  jangka  pendek  Indeks  Kepercayaan bisnis (BCI) memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap perekonomian ditahun 2011- 2022  baik  kuartal  1-4  dengan  nilai  koefisien  sebesar  0.2481,  setiap  kenaikan  1%  Kepercayaan bisnis akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,024% dengan asumsi ceteris paribus. Kepercayaan bisnis suatu negeri yang baik akan menarik banyak investor asing untuk berbisnis di negeri sendiri. Nilai indeks kepercayaan bisnis yang tinggi menunjukkan optimisme kinerja bisnis suatu  negara  sehingga  dapat  menarik  investor  untuk  menanamkan  investasi  di  sebuah  negara. Menurut  (Wahyuni  dan  Kee,  2012)  meningkatkan  kinerja  daya  saing  dengan  mengembangkan hubungan antar ekonomi salah satunya melalui peningkatan beberapa bidang untuk iklim investasi sehingga dapat berdampak pada perkembangan perekonomian.
Kepercayaan dunia usaha cenderung meningkat ketika peningkatan aktivitas bisnis sesuai atau melampaui ekspektasi sebelumnya, dan lingkungan eksternal tetap stabil. Kesinambungan antara kepercayaan  dunia  usaha  dan  pertumbuhan  PDB  secara  keseluruhan  bergantung  pada  perilaku sektor perekonomian lainnya. (Bakari, S., & Mabrouki, M, 2017). berikut adalah perkembangan perbandingan Indeks Kepercayaan bisnis (BCI) dan perekonomian Indonesia Tahun 2011-2022:
Gambar 4. Perkembangan perbandingan Pertumbuhan ekonomi dan Indeks Kepercayaan bisnis (BCI) di Indonesia Tahun 2011-2022.
Sumber gambar : https://data.worldbank.org/ , data diolah tahun 2023
Perkembangan  Indeks  Kepercayaan  bisnis  (BCI)  menunjukan  nilai  di  atas  100  merupakan peningkatan  kepercayaan  dalam  berbisnis  dalam  waktu  dekat,  nilai  di  bawah  100  menunjukkan pesimisme  dalam  berbisnis  di  masa  depan. Perkembangan BCI  Indonesia  terlihat  mengikuti
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
perkembangan  perekonomian,  sebagai  contoh  pada  tahun  2015,  BCI  turun  pada  angka  99  dan perekonomian turun dari 5% menuju 4,88% tahun 2020 dan 2021 BCI berada pada angka 98 dan perekonomian  menurun  diangka  -2,0%  dan  3,74%,  BCI  meningkat  kembali  tahun  2022 perekonomian  kembali  pada  angka  5,31%.  Indeks  Kepercayaan  bisnis  disinyalir  mempengaruhi perekonomian  suatu  negara,  dimana  aktivitas  bisnis  tidak  jauh  dari  aktivitas  investasi  yang merupakan  instrument  penggerak  perkembangan  perekonomian.  kepercayaan  dunia  usaha berbanding  lurus  dengan  output  yang  dihasilkan.  Oleh  karena  itu,  kepercayaan  dunia  usaha mempunyai peran sebagai indikator PDB. Jika perusahaan berencana menambah atau mengurangi produksinya,  otomatis  akan  mempengaruhi  PDB.  Kepercayaan  bisnis  menghasilkan  hubungan positif  yang  signifikan  antara  kepercayaan  bisnis  dan  pertumbuhan  ekonomi  (Jongh  &  Mncayi (2018).
Hasil  penelitian  ini  juga  sejalan  dengan  beberapa  kajian,  kepercayaan  bisnis  regional  dan tingkat  pertumbuhan  PDB  riil  regional  menunjukkan  beberapa  hubungan  positif  terhadap perekonomian.  Kebijakan  bebas  hambatan  dan  berbagai  macam  kendala  harus  dilakukan  untuk menarik  investor  kepada  perekonomian  regional  sangat  penting,  pemerintah  harus  mampu membangun tingakat kepercayaan investor untuk berbisnis di wilayahnya, (Kleynhans & Coetzee, 2021). Peningkatan tingkat kepercayaan bisnis sebesar satu persen dapat menyebabkan peningkatan pertumbuhan  sebesar  0,23  persen,  Koefisien  jangka  pendek  menunjukkan  bahwa  tingkat pertumbuhan secara signifikan dipengaruhi secara positif oleh tingkat kepercayaan dunia usaha saat ini  serta  aktivitas  investasi  yang  lambat.  BCI  bertindak  sebagai  indikator  utama  utama  untuk investasi dan pertumbuhan perekonomian (Jongh & Mncayi, 2018).

## Konsumsi terhadap kestabilan Perekonomian Indonesia
Konsumsi final rumah tangga (RTP) dalam jangka panjang memiliki pengaruh yang positif dan signifikan  terhadap  perekonomian  ditahun  2011-2022  baik  kuartal  1-4  dengan  nilai  koefisien sebesar  0.6910,  setiap  kenaikan  1%  konsumsi  rumah  tangga  akan  meningkatkan  pertumbuhan ekonomi sebesar 0,69% dengan asumsi ceteris paribus. Konsumsi final rumah tangga (RTP) tidak memiliki  pengaruh  jangka  pendek  terhadap  perekonomian.  Perilaku  konsumsi  adalah  bagian turunan  dari  kebijakan  makroekonomi  yang  bersifat  jangka  pendek  dan  jangka  panjang.  Hal  ini terjadi  karena  dua  alasan;  yang  pertama,  konsumsi  membentuk  siklus  bisnis  yang  mana  hal  ini mempengaruhi  kebijakan  moneter  yang  bersifat  jangka  pendek.  yang  kedua,  keputusan  untuk melakukan konsumsi menentukan levels of saving dan harga saham, tingkat suku bunga, tingkat upah, dan kesejahteraan dalam jangka panjang yang pada akhirnya mempengaruhi kebijakan fiskal dan moneter untuk perekonomian, (lyke and Ho, 2019).
Peningkatan  konsumsi  akan  mendorong  peningkatan  permintaan  barang  dan  jasa  dan peningkatan  permintaan  barang  dan  jasa  akan  mendorong  peningkatan  produksi  barang. Peningkatan  permintaan  akan  mendorong  peningkatan  investasi  dan  pada  akhirnya  akan mendorong pertumbuhan ekonomi (N. Prawoto & Tri Basuki, 2020), berikut adalah perkembangan perbandingan konsumsi rumah tangga dan perekonomian Indonesia Tahun 2011-2022:
Gambar 5. Perkembangan perbandingan Pertumbuhan ekonomi dan Konsumsi rumahtangga di Indonesia Tahun 2011-2022.
Sumber gambar : https://data.worldbank.org/ , data diolah tahun 2023
Pergerakan pertumbuhan konsumsi hampir sejalan dengan pergerakan pertumbuhan ekonomi, terlihat  pada  gambar  diatas  beberapa  tahun  sebagai  contoh  ditahun  2014-2017  konsumsi  berada pada  angka  15,12%-15,18%  mengikuti  pergerakan  perekonomian  yang  stabil  diangka  5,01%- 5,07%.  menurunya  konsumsi  juga  terlihat  akan  menurunkan  perekonomian  terlihat  pada  tahun
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
2020 konsumsi turun dan berada pada angka 12,97% dengan pertumbuhan menurun pada angka - 2,0%, selanjutnya konsumsi kembali meningkat pada tahun 2022 diangka 15,25% dan diikuti oleh meningkatnya  perekonomian  pada  angka  5,31%.  Konsumsi  adalah  instrument  penting  makro ekonomi dalam suatu pembentukan perekonomian, menjaga kestabilan konsumi masyarakat sama saja menjaga kestabilan perekonomian secara agregat. Perkembangan data dan hasil sejalan dengan hasil  analisa  bahwa  konsumsi  sangat  mempengaruhi  pergerakan  perekonomian  Indonesia sepanjang tahun 2011-2022,  konsumsi rumah tangga merupakan elemen yang sangat penting untuk mendorong  pertumbuhan  ekonomi,  konsumsi  rumah  tangga  memberikan  masukan  kepada pendapatan nasional dan konsumsi rumah tangga mempunyai dampak dalam menentukan fluktuasi kegiatan ekonomi dari satu waktu ke waktu lainnya. Konsumsi seseorang berbanding lurus dengan pendapatannya (Sukirno, 2012).
Hasil penelitian ini juga sejalan dengan beberapa kajian, pengeluaran konsumsi rumah tangga (HCE), HCE berkontribusi besar terhadap PDB negara berkembang seperti Ghana, dengan rata- rata  sebesar  66,31%,  yang  merupakan  angka  yang  tinggi  dan  berada  di  atas  rata-rata  dunia, sedangkan  GFC  rata-rata  memberikan  kontribusi  sebesar  24,98%.  Konsumsi  berperan  penting dalam  keberlangsungan  perekonomian,  Kebijakan  harus  menargetkan  kestabilanpersentase konsumsi  rumah  tangga  dalam  PDB,(Dauda,  2022).  Konsumsi  rumah  tangga,  produk  domestik regional bruto (PDRB) riil, dan belanja pemerintah memberikan dampak positif yang signifikan terhadap  perekonomian  riil.  Sementara  itu,  tingkat  inflasi  dan  pengangguran  terkena  dampak negatif  yang  signifikan.  Oleh  karena  itu,  peran  pengambil  kebijakan  dalam  menjaga  stabilitas makroekonomi  sangat  diperlukan  agar  pengeluaran  konsumsi  rumah  tangga  meningkat  dan perekonomian dapat tumbuh lebih tinggi lagi, (Sugiarto & Wibowo, 2020).

## KESIMPULAN
Kepercayaan  konsumen,  kepercayaan  bisnis  dan  konsumsi  rumah  tangga  mempengaruhi kestabilan  perekonomian  Indonesia  pada  tahun  2011  kuartal  1  sampai  2022  kuartal  4.  Hasil  ini dibuktikan  dengan  model  statistic  Error  Correction  Model  pengaruh  jangka  panjang  dan  jangka pendek variable CCI, BCI dan RTP terhadap perekonomian, secara keseluruhan  Pada hasil proses pengaruh jangka panjang menemukan hasil Indeks Keyakinan Konsumen (CCI) memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap perekonomian, sedangkan dalam jangka pendek tidak memiliki pengaruh,  Indeks  Kepercayaan  bisnis  (BCI)  tidak  memiliki  pengaruh  dalam  jangka  panjang terhadap  perekonomian,  dalam  jangka  pendek  Indeks  Kepercayaan  bisnis  (BCI)  memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap perekonomian. Konsumsi final rumah tangga (RTP) dalam  jangka  panjang  memiliki  pengaruh  yang  positif  dan  signifikan  terhadap  perekonomian, Konsumsi  final  rumah  tangga  (RTP)  tidak  memiliki  pengaruh  jangka  pendek  terhadap perekonomian.
Kepercayaan konsumen, kepercayaan bisnis, dan konsumsi rumah tangga secara proporsional seharusnya  memiliki  dampak  jangka  panjang  dan  pendek.  Pemerintah  Indonesia  harus  mampu membuat  kebijakan  yang  strategis  dan  berkesinambungan.  Peran  pemerintah  untuk  menjaga stabilitas  instrumen  moneter  seperti  inflasi,  indeks  harga  konsumen,  nilai  tukar,  dan  instrumen lainnya  harus  terus  diawasi.  Namun,  untuk  mempercepat  siklus  bisnis  dan  investasi  pemerintah harus lebih berkonsentrasi pada membuat peraturan dan keamanan investasi lebih mudah diakses di Indonesia.

## REFERENSI
Afshar,  T.,  Arabian,  G.,  &  Zomorrodian,  R.  (2011).  Stock  Return,  Consumer  Confidence, Purchasing Managers Index And Economic Fluctuations. Journal of Business & Economics Research (JBER) , 5 (8), 97–106. https://doi.org/10.19030/jber.v5i8.2575 Alimi,  R.  S.  (2015).  Estimating  Consumption  Function  under  Permanent  Income  Hypothesis: A Comparison between Nigeria and South Africa. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences , 5 (11), 285–298. https://doi.org/10.6007/ijarbss/v5-i11/1917 Bakari, S., & Mabrouki, M. (2017). Impact of Exports and Imports on Economic Growth: New Evidence  From  Panama.  Journal  of  Smart  Economic  Growth,  2(1),  67–79.  Retrieved  from https://www.researchgate.net/publication/314646735
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Baru. Jakarta: Raja Perindo Persada. Google Scholar Bastagli, F. and Hills, J. (2013). What gives? Household consumption patterns and the “Big Trade Off” with public consumption. Center for Analysis of Social Exclusion, case170.
Çelik, S., & Özerkek, Y. (2009). Panel cointegration analysis of consumer confidence and personal consumption in the European union. Journal of Business Economics and Management , 10 (2), 161–168. https://doi.org/10.3846/1611-1699.2009.10.161-168 Dauda, R. S. (2022). Decomposing Output Growth Patterns in Ghana and Nigeria: Consumption and  Investment. Global  Business  &  Economics  Anthology , 2 (Dec  2022),  2022. https://doi.org/10.47341/gbea.22124
Guo,  Y.,  &  He,  S.  (2020).  Does  confidence  matter  for  economic  growth?  An  analysis  from  the perspective  of  policy  effectiveness. International  Review  of  Economics  and  Finance , 69 (April), 1–19. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.04.012 Hardiansa Nur Syahputra, Maselina, N. A. (2021). Influence Of Business Trust , Consumer Trust ,
Rule  of  Law  and  Technology  on  Economic  Growth. Journal  Management,  Business,  and Accounting p-ISSN 2086-5090, e-ISSN: , 20 (2), 141–151.
Hossain, S., & Rahman, M. F. (2017). Investigating The Relationship Between Gross Domestic Product (GDP) and Household Consumption Expenditure (HCE) In Two SAARC Countries: Nepal and Pakistan. International Journal of Science and Business , 1 (2), 1–36. Ibrahim,  A.,  Bawa,  S.,  Abdullahi,  I.  S.,  Didigu,  C.  E.,  &  Mainasara,  S.  S.  (2015).  Consumer Confidence  Indicators  and  Economic  Fluctuations  in  Nigeria. CBN  Journal  of  Applied Statistics Vol. , 6 (1), 285–300.
Jongh, J. de, & Mncayi, P. (2018). An econometric analysis on the impact of business confidence and investment on economic growth in post-apartheid South Africa. International Journal of Economics and
Finance Studies,
10(1), 115–133. Retrieved
from https://www.researchgate.net/publication/329527155
Jongh, J. de, & Mncayi, P. (2018). An econometric analysis on the impact of business confidence and investment on economic growth in post-apartheid South Africa. International Journal of Economics and Finance Studies , 10 (1), 115–133.
Juhro,  S.  M.,  &  Iyke,  B.  N.  (2019).  Consumer  confidence  and  consumptionexpenditure  in
Indonesia. Economic Modelling, 89(September), 367– 377. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2019.11.001 .
Kleynhans, E., & Coetzee, C. (2021). Indicator of Regional Economic Growth. Managing Global Transitions , 19 (1), 27–48.
Los,  V.,  &  Ocheretin,  D.  (2019).  Prediction of  business  confidence  index  based  on  a  system  of economic indicators.
CEUR Workshop Proceedings , 2422 , 237–248.
https://doi.org/10.1051/shsconf/20196506003 Lumabao, M. K., & Rosales, J. F. (2023). Determinants of GDP Growth in the Philippines: 1970-
2020. Journal  of  Economics,  Finance  and  Accounting  Studies , 5 (1),  73–97. https://doi.org/10.32996/jefas.2023.5.1.6
Luong,  K.  Van,  &  Vixathep,  S.  (2016).  Business  Confidence  Index :  A  Reflection  of  Business Sentiment in Viet Nam. Journal of International Cooperation Studies, 23(2), 1–28. Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/320274225
Marshall, A. (2013). Principle of Economics. In Palgrave Macmillan (8th ed.). Montances,  J.  R.,  &  Verano,  A.  A.  (2023).  Impact  of  Selected  Macroeconomic  Variables  in Economic Growth: Empirical Study in the Philippines. Journal of Economics, Finance and Accounting Studies , 5 (3), 130–149. https://doi.org/10.32996/jefas.2023.5.3.11
Mazurek, J., & Mielcová, E. (2017). Is the consumer confidence index a suitable predictor of future economic  growth?  Evidence  from  the  USA.  Economics  and  Management.  2  (XX),  30-45. http://dx.doi.org/10.15240/tul/001/2017-2-003
Nugraha, H., Hakim, L., & Prasetyani, D. (2021). Analisis Pengaruh Indeks Keyakinan Konsumen, Suku Bunga, dan IHSG Terhadap Industri Reksa Dana Indonesia. Prosiding Seminar Nasional Fakultas Ekonomi Untidar 2021, 1(1), 33–40.
OECD (2023), Business confidence index (BCI) (indicator). doi: 10.1787/3092dc4f-en (Accessed on 28 September 2023)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 8 Nomor 1, Januari 2024 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1973
Prawoto,  N.,  &  Tri  Basuki,  A.  (2020).  The  influence  of  macroeconomic  variables,  processing industry,  and  education  services  on  economic  growth  in  indonesia.  Entrepreneurship  and Sustainability Issues, 8(1), 1029–1040. https://doi.org/10.9770/jesi.2020.8.1(69) Palát, M., & Kunc, A. (2011). Assessing the GDP structure in global comparison. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis , 59 (2), 213–220. https://doi.org/10.11118/actaun201159020213 Rumbia, W. A., Muthalib, A. A., Abbas, B., Adam, P., Millia, H., Saidi, L. O., & Azis, M. I. (2020).
Crude  oil  prices,  household  spending  and  economic  growth  in  the  ASEAN-4  region:  An analysis  of  nonlinear  panel  autoregressive  distributed  lag. International  Journal  of  Energy Economics and Policy , 10 (4), 437–442. https://doi.org/10.32479/ijeep.9293 Sugiarto,  S.,  &  Wibowo,  W.  (2020).  Determinants  of  Regional  Household  Final  Consumption Expenditure in Indonesia. Jejak , 13 (2), 332–344. https://doi.org/10.15294/jejak.v13i2.25736 Sukirno, S. (2012). Makro Ekonomi Modern: Perkembangan Pemikiran dari Klasik.
Tvaronavičienė,  M.;  Grybaitė,  V.;  Tvaronavičius,  V.  (2008).  Economic  and  other  development aspects  of  Baltic  countries:  estimation  issues,  in  5  th  International  Scientiﬁ  c  Conference: ‘Business and Management’ 2008. Selected papers. Vilnius, Lithuania, May 16-17, 107–115. ISBN 978-9955-311-9.
Wahyuni, S., & Kee, K. N. (2012). Historical Outlook Of IndonesianCompetitiveness: Past and Current Performance. International BusinessJournal Vol. 22, No. 3, pp. 207 - 234.
Wonoseto, D. I. and M. G. (2021). CONSUMER CONFIDENCE INDEX IN CORONAVIRUS DISEASE (COVID-19) ERA. EkBis: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 5 (1), 13–23.