## DISIPLIN PASAR DAN MORAL HAZARD BANK

## Nur Ariani Aqidah
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Institut Agama Islam Negeri (IAIN) Palopo
Email : n.arianiaqidah@gmail.com

## Abstract
This  paper  aims  to  explain  the  relationship  between  market  discipline  and  moral hazard  banks.  Market  discipline  is  one  of  the  three  pillars  formed  by  the  Basel Committee in improving banking performance and transparency through supervision carried out by depositors. While moral hazard is high risk taking by the bank. Market discipline and bank moral hazard can be understood using agency theory.

## Keywords: Market Discipline, Moral Hazard, Bank, Agency Theory

## Abstrak
Tulisan ini bertujuan untuk menjelaskan tentang keterkaitan antara disiplin pasar dan moral hazard bank. Disiplin pasar merupakan salah satu dari tiga pilar yang dibentuk oleh Basel  Committee dalam  meningkatkan  kinerja  dan  transparansi  perbankan melalui  pengawasan  yang  dilakukan  oleh  para  deposan.  Sedangkan moral  hazard adalah  pengambilan  risiko  yang  tinggi  oleh  pihak  bank.  Disiplin  pasar  dan  moral hazard bank dapat dipahami dengan menggunakan teori keagenan ( agency theory ). Kata Kunci : Disiplin pasar, Moral Hazard, Bank, Teori Keagenan

## PENDAHULUAN
Bank  adalah  sebuah  badan  usaha  yang  berfungsi  sebagai  lembaga  keuangan intermediasi  ( intermediary  institution )  yang  menghimpun  dana  dari  masyarakat dalam  bentuk  simpanan  kemudian  menyalurkan  kepada  masyarakat  yang memerlukan  tambahan  dana  dalam  bentuk  kredit.  Karena  fungsi  bank  sebagai lembaga  intermediasi  maka  industri  perbankan  merupakan  salah  satu  industri  yang paling  berperan  dalam  memajukan  dan  menjaga  kestabilan  sistem  perekonomian suatu negara. Oleh karena itu, aset bank dalam bentuk kepercayaan masyarakat sangat penting dijaga untuk mencegah terjadinya bank run. 1
Basel  Commitee (2001)  membangun  tiga  pilar  yang  akan  memperkuat kestabilan  sistem  keuangan  di  suatu  negara  yaitu  persyaratan  kecukupan  modal
1 Bank  run adalah  kondisi  dimana  bank  mengalami  kerugian  dari  penarikan  deposito  yang dilakukan  oleh  masyarakat  yang  dipicu  oleh  rasa  takut  masyarakat  bahwa  bank  akan  mengalami kegagalan finansial sehingga masyarakat akan menarik dananya untuk menghindari kerugian(Diamond dan Dybvig, 1983).
minimun  bank,  tinjauan  pengawasan  dan  disiplin  pasar.  Pilar  ketiga  yaitu  disiplin pasar  ( market  discipline )    untuk  menguatkan  kebijakan  modal  dan  usaha-usaha pemerintah  di  suatu  negara  baik  meningkatkan  dan  kesehatan  bank  maupun  dalam menjaga  sistem  stabilisasi  keuangan.  Disiplin  pasar  telah  menjadi  topik  penelitian dalam  sektor  keuangan  sejak  tahun  1970an  (Flannery,  2001).  Beberapa  yang  telah meneliti  kemampuan  disiplin  pasar  dalam  mengatur  layanan  keuanganfokus  pada perbankan diantaranya yaitu Mertinez-Peria dan Schmukler (2001) dan King (2008).
Ada beberapa definisi disiplin pasar yang saat ini digunakan. Contohnya dalam literatur  perbankan,  ada  kesepakatan  luas  bahwa  disiplin  pasar  mencakup  dua komponen (Flannery, 2001; Bliss & Flannery, 2002: Forssbaeck, 2009; Eling, 2011). Komponen  yang  pertama  yaitu  kemampuan  dari  pelaku-pelaku  pasar  untuk  menilai secara  tepat  kondisi  sebuah  perusahaan  (pengawasan)  dan  yang  kedua  yaitu kemampuan  pelaku  pasar  untuk  mempengaruhi  tindakan-tindakan  dari  manajemen perusahaan sebagai sebuah cara yang mencerminkan penilaian ( influencing ). Disiplin pasar  dalam  perbankan  merupakan  tindakan  yang  dilakukan  baik  oleh  pemegang saham, depositor maupun kreditor.
Disiplin  pasar  merupakan  cara  yang  paling  efektif  dalam  mengurangi moral hazard yang  dilakukan  oleh  perbankan  (IADI,  2013).  Depositor, debtholder dan pemegang saham akan memaksa bank untuk menjalankan bisnisnya dengan cara yang aman,  sehat  dan  efisien.  Tujuan  dari  disiplin  pasar  ini  adalah  untuk  memastikan bahwa  bank-bank  memberikan  informasi  yang  jelas  dan  akurat  tentang  status keuangan  mereka  kepada  pasar  (Caldwell,  2007),  sehingga  pelaku  pasar  atau depositor akan mengambil langkah pendisiplinan terhadap bank yang memiliki status keuangan  yang  buruk  yang  disebabkan  salah  satunya  karena  adanya  pengambilan risiko yang berlebih oleh bank pada aktivitas bisnisnya.
Penelitian ini akan mengkaji lebih jauh lagi tentang peran disiplin pasar dalam mengurangi moral  hazard bank.  Disiplin  pasar  dibutuhkan  untuk  mengawasi  bank dari  perilaku moral  hazard bank  yang  tercermin  dalam  pengambilan  risiko  yang
berlebihan.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nier  dan  Bauman  (2006)  yang    tentang keefektifan disiplin pasar dalam membatasi pengambilan risiko berlebihan oleh bank, menemukan hasil bahwa moral hazard ada pada 729 bank yang dijadikan sampel dan disiplin pasar memainkan peran penting dalam mengurangi risiko kebangkrutan bank. Park  dan  Peristiani  (2007)  membangun  kerangka  dasar  penelitian  empiris  untuk menguji  apakah  depositor  merespon  pengambilan  risiko  bank  yang  tinggi  dengan menarik depositonya atau dengan meminta kenaikan suku bunga.  Park dan Peristiani (2007) menemukan fakta bahwa disiplin pasar bisa dilihat dari pertumbuhan deposito, dimana depositor akan menarik simpanannya dari bank yang memiliki risiko berlebih dan permintaan kenaikan suku bunga simpanan.

## PEMBAHASAN
1. Teori Keagenan ( Agency Theory )
Peran  disiplin  pasar  dalam  mengurangi moral  hazard bank  dapat  dipahami dengan  menggunakan  teori  keagenan  ( agency  theory ).  Teori  keagenan  pertama  kali diperkenalkan oleh Jensen dan Meckling (1976)  yang  menyatakan bahwa agent dan principal mempunyai kepentingan masing-masing dalam memaksimalkan utilitasnya. Dalam  literatur  perbankan  (Kane,  1988;  Keeley,  1990  Barth,  1991;  White,  1991; Demsetz;  1997)  telah  ditekankan  dua  tipe agency  problem .  Pertama,  terbatasnya hutang, memberikan dorongan bagi pemegang saham untuk mengambil alih kekayaan dari bondholders dengan  meningkatkan  risiko.  Hal  ini  terjadi  ketika  deposan diberikan  jaminan  keamanan  dari  kerugian  pengambil  risiko  oleh  bank.  Sehingga tidak  ada  pengawasan  dari  deposan  terhadap  pengambilan  risiko  oleh  bank  dikenal sebagai moral  hazard (Demsetz et.al ,  1997).  Kedua,  tidak  adanya  pengawasan  dan pendisiplinan dari pemegang saham dan depositor membuat para manajer bank untuk mengejar  kepentingan  pribadinya  (profit)  dengan  mengorbankan  kepentingan pemegang  saham  (Berle  &  Means,  1932;  Jensen  &  Meckling,  1976  dalam  Demsetz et,al ., 1997).
Masalah  keagenan  yang  terjadi  di  bank  lebih  kompleks  bila  dibandingkan dengan perusahaan non bank karena konflik kepentingan yang terjadi di bank bukan hanya  antara  agen  dan  pemilik  tetapi  juga  antara  agen  dengan  debitur  atau  kreditur maupun antara agen dengan regulator (Demsetz, 1997). Adanya peran dari regulator menyebabkan  masalah  keagenan  pada  perbankan  lebih  kompleks.  Bank  harus menjalankan aktivitas bisnisnya di bawah pengawasan bank sentral.

## 2. Disiplin Pasar
Salah  satu  aspek  yang  paling  penting  dalam  meningkatkan  keamanan  dari simpanan  masyarakat  dan  untuk  mengurangi  perilaku moral  hazard yang  dilakukan oleh pihak  adalah dengan melakukan disiplin pasar. Disiplin pasar merupakan salah satu dari tiga pilar yang dibentuk oleh Basel Committee dalam  meningkatkan kinerja dan  transparansi  perbankan.  Ketiga  pilar  yang  bangun  oleh Basel  Commitee dapat dilihat pada Gambar di bawah ini:

## Gambar I

## Tiga Pilar Basel Commitee
Sumber : Bank for International Settlement
Disiplin  pasar  menurut  Berger  (1991)  adalah  tindakan  yang  dilakukan  oleh para  deposan  baik  dengan  menarik  tabungannya  dari  bank  atau  dengan  meminta tingkat  suku  bunga  yang  tinggi  terkait  dengan  risiko  yang  diambil  oleh  perbankan.
Tiga Pilar Basel Commitee Pilar I Minimum Capital
Requirement Pilar II
Supervisory Pilar III Market
Discipline
Disiplin  pasar  menjadi  cara  untuk  mengurangi moral  hazard yang  dilakukan  oleh perbankan.  Disiplin  pasar  bisa  dipahami  dengan  menggunakan agency  theory . Menurut  Jensen  dan  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa  masalah  keagenan  timbul karena  pemilik  ( principal )  dan  manajer  ( agent )  mempunyai  kecenderungan  untuk memaksimalkan keuntungan masing-masing. Dalam konteks perbankan,  masalah ini timbul  ketika  pihak  manajer  menyalurkan  dana  para  deposan  ke  pembiayaan  usaha yang  memiliki  tingkat  risiko  yang  tinggi  atau  melakukan  kegiatan  pemberian  kredit secara agresif untuk memaksimalkan keuntungan yang pada akhirnya akan dinikmati oleh pihak bank saja. Menurut Trisnoningsih  (2008) disiplin pasar harus  ditegakkan jika lembaga penjaminan simpanan hendak dijadikan penyokong utama dalam proses mobilisasi dana masyarakat.
Berger  (1991)  mengidentifikasi  keuntungan  sosial  dari  peningkatan  disiplin pasar, yaitu:
1. Disiplin pasar dapat mengurangi moral hazard.
2. Disiplin pasar dapat menekan bank untuk meningkatkan efisiensi.
3. Biaya sosial pengawasan bank dapat diturunkan.
4. Pengawasan oleh sektor swasta dapat memberikan infomasi kepada otoritas pengatur perbankan.
5. Investor  memiliki  informasi  pasar,  yang  mana  mereka  terbiasa  melakukan tindakan  pendisiplinan,  dapat  mengurangi  beban  pengaturan  dan pengawasan oleh otoritas moneter terhadap lembaga keuangan.
6. Disiplin pasar dapat melengkapi disiplin pengaturan yaitu dengan mengubah beban  pembuktian  oleh  otoritas  pengaturan  perbankan  kepada  manajemen bank.  Untuk  itu, manajemen  bank  perlu  menunjukkan  kepada  pasar  bahwa banknya tidak mengambil risiko yang berlebihan.
Disiplin pasar dapat dikaitkan dengan informasi yang diperoleh deposan terkait kondisi suatu bank. Jika para deposan dengan mudah mendapatkan informasi tentang aktivitas dan risiko yang diambil oleh bank, maka para deposan akan dengan mudah menarik dananya jika suatu bank mengambil risiko berlebihan dan akhirnya ini akan
mengurangi  perilaku moral  hazard yang  dilakukan  oleh  bank.  Tetapi  sayangnya, informasi  tentang  aktivitas  dan  risiko  yang  diambil  oleh  bank  sangat  sulit  untuk diperoleh,  sehingga  para  deposan  cenderung  tidak  menerapkan  disiplin  pasar  pada bank.  Kurangnya  disiplin  pasar  juga  diperparah  dengan  adanya  regulasi  dari pemerintah  untuk  menjamin  dana  masyarakat  yang  ada  di  suatu  bank.  Sehingga membuat  para  deposan  tidak  melakukan  pendisiplinan  terhadap  dana  mereka  dan cenderung tidak mengawasi dananya di suatu bank.

## 3. Moral hazard
Pengambilan  risiko  perbankan  yang  bersifat  spekulatif  ketika  bank  tidak  sehat diduga sebagai masalah moral hazard . Menurut Mishkin (2004), moral hazard adalah sebuah  masalah  yang  disebabkan  oleh  adanya asymmetric  information setelah transaksi  antara  bank  dan  kreditor  terjadi. Moral  hazard sering  dipergunakan  dalam bisnis  asuransi  yang  menjelaskan  kemungkinan  pemegang  asuransi  dengan  sengaja melakukan  tindakan  yang  dapat  merugikan  barang  yang  diasuransikan  dengan harapan akan mendapatkan klaim penggantian dari perusahaan asuransi. Istilah moral hazard kemudian banyak digunakan dalam perspektif perbankan yang merujuk pada perilaku  pihak-pihak  berkepentingan  ( stakeholder ).  Krugman  (1999)  menyebutkan bahwa  konsep moral  hazard telah  luas  digunakan  untuk  menjelaskan  berbagai perilaku  debitur  ( borrower )  dan  pemberi  kredit  (kreditur  atau  bank)  yang  berani mengambil  risiko  tinggi  selama  krisis  keuangan  yang  terjadi  Asia  Tenggara  pada tahun  1997-1998. Moral  hazard merupakan  dorongan  untuk  mengambil  risiko berlebih yang biasanya dilakukan karena adanya kontrak penjaminan dan perilaku itu muncul karena pihak di dalam kontrak tersebut akan dilindungi dari kerugian (IADI, 2008).
Permasalahan  yang  terjadi  di  Indonesia  adalah moral  hazard dimana  para pemilik  bank  bersama  para  pengelolanya  tidak  pernah  mendapatkan  hukuman  dan ganjaran  yang  berarti  akibat  kelalaian  dan  keteledoran  dalam  membuat  kebijakan fiskal menjadi lemah (Trisnoningsih, 2008)
DaSilva dan Yoshitomi  (2001) menyebutkan bahwa ada beberapa faktor  yang menyebabkan terjadinya moral hazard yaitu:
1. Adanya  regulasi  prudensial  perbankan  yang  lemah,  sehingga  bank  dapat memberikan  kredit  yang  sangat  agresif,  melakukan adverse  selection dan moral hazard .
2. Adanya  penjaminan  simpanan,  ini  memberikan  dorongan  bank  untuk memberikan kredit secara tidak hati-hati karena adanya jaminan simpanan oleh lembaga penjaminan simpanan
3. Adanya  penjaminan  kredit,  maka  akan  menimbulkan  bank  sangat  agresif memperluas pemberian kredit yang berisiko tinggi
4. Adanya  bank  sentral  yang  memberikan  jaminan  bagi  bank,  maka  bank  akan memberikan  kredit  secara  agresif  karena  bank  akan  diselamatkan  bila  terjadi krisis  secara  sistemik,  begitu  juga  bagi  debitur  akan  berupaya  meminjam melampaui  kebutuhannya  apabila  Bank  Sentral  mengikuti  kebijakan penyelamatan melalui program restrukturisasi kredit
5. Adanya  lembaga  asing  yang  menjamin  pemberian  kredit,  maka  bank  asing akan  memberikan  kredit  berlebihan  apabila  ada  jaminan  secara  resmi  atau tidak resmi dari lembaga tersebut di negaranya
6. Adanya  pemberlakuan  regulasi  prudensial  secara  internasional,  bank  asing akan memberikan kredit yang berlebihan bila regulasi prudensial internasional belum diikuti atau belum ada pedoman yang jelas di negara tempat beroperasi bank tersebut, misalnya regulasi prudensial terhadap eksposur risiko.
7. Adanya  undang-undang  kepailitan  yang  lemah  sehingga  bisa  disiasati  oleh debitur jika terjadi kebangkrutan.

## PENUTUP
Para  deposan  harusnya  memiliki  informasi  tentang  kondisi  sebuah  bank sehingga dapat mengawasi dananya di bank. Oleh karena itu, bank harus memberikan informasi  yang    jelas  dan  terbuka  berkaitan  dengan  status  kesehatan  dan  keuangan
bank  kepada  publik  agar  masyarakat  dapat  merespon  dengan  tepat  dan  relevan. Disiplin pasar yang dilakukan oleh para deposan juga akan mengurangi pengambilan risiko  berlebih  yang dilakukan oleh pihak bank. Basel  Comittee menjadikan disiplin pasar  sebagai  pilar  ketiga  dalam  menjaga  kesehatan  dan  keamanan  bank  bertujuan untuk mengurangi moral hazard yang terjadi pada perbankan.

## REFERENSI
Basel Committee on Banking Supervision. (2001). Working Paper on Pillar 3-Market discipline. Bank for International Settlement .
Berger, A. N. (1991). Market Discipline in Banking. In Proceedings of a Conference on Bank Structure and Competition, Federal Reserve Bank of Chicago.
Bliss, R.& Flannery, M. J. (2002). Market discipline in the governanceof U.S. bank holding companies: Monitoring vs influencing. European Finance Review , 6 , 361–395.
Caldwell, G. (2007). Blueprints for a new global financial architecture. American Enterprise Institute . Washington DC.
DaSilva, L. A. P., & Yoshitomi, M. (2001). Can “moral hazard” explain the Asian crises? ADB Institute Research Paper , 29 , 1–80
Flannery, M. J. (2001). The faces of “market discipline.” Journal of Financial Services Research , 20( 2/3).107-119.
Flannery, M. J., & Nikolova, S. (2004). Market discipline of US financial firms: Recent evidence and research issues. Market Discipline across Countries and Industries , 87–100.
Forssbæck, J. (2009). Essay on market discipline in comercial and central banking. Copenhagen Business School .
International Association of Deposit Insurers (2008). Deposit insurance coverage. Research and Guidance Commitee Internatioanl Assocaition of Deposits
Insurers , (August), 1–45.
International Association of Deposit Insurers (2013). Enhanced Guidance for Effective Deposit Insurance Systems : Mitigating Moral Hazard. Research and
Guidance Commitee Internatioanl Assocaition of Deposits Insurers , (May), 1– 22.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics , 3 (4), 305–360. http://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Keeley, M. C. (1990). Deposit Insurance, Risk, and Market Power in Banking. The American Economic Review , 80 (5), 1183–1200. http://doi.org/10.2307/2006769
King, T.(2008). Discipline and liquidity in the interbank market. Journal of Money, Credit and Banking , 40 (2-3), 295–317.
Krugman, P. (1998). What happened to Asia? In Conference Paper in Japan. Southwestern Publishing .
Martinez-Miera, D., & Repullo, R. (2010). Does Competition Reduce the Risk of Bank Failure ? The Review of Financial Studies , 23 (0801), 3638–3664. Retrieved from http//www.jstor.org/stable/40865571
Mishkin, F. S. (2004). The Economic of Money, Banking, and Finacial Markets . PEARSON Addison Walley .
Nier, E., & Baumann, U. (2006). Market discipline, disclosure and moral hazard in banking. Journal of Financial Intermediation , 15 (3), 332–361. http://doi.org/10.1016/j.jfi.2006.03.001
Park, S., & Peristiani, S. (2007). Are bank shareholders enemies of regulators or a potential source of market discipline? Journal of Banking & Finance , 31 (8), 2493–2515. http://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2006.10.025
Trisnoningsih, M. D. (2008). Perlindungan hukum terhadap nasabah penyimpan dalam kaitannya dengan keberadaan undang-undang no. 24 tahun 2004 tentang Lembaga Penjaminan Simpanan pada PT Bank Rakyat Indonesia. Universitas Gadjah Mada .