## PENGARUH LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA PT UNILEVER INDONESIA, Tbk. YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: Lifany S1 Manajemen Darwin Lie, Efendi, Fitria Halim
Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  gambaran  likuiditas,  solvabilitas  dan profitabilitas  pada  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  serta  untuk mengetahui  pengaruh  likuiditas  dan  solvabilitas  terhadap  profitabilitas  pada  PT  Unilever  Indonesia, Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan  maupun  parsial.  Metode  analisis yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  analisis  deskriptif kualitatif  dan  analisis  deskriptif kuantitatif.  Objek  penelitian  ini  adalah  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2008  sampai  tahun  2015.  Metode  yang  digunakan  untuk  analisis  data  dalam penelitian  ini  adalah  uji  asumsi  klasik,  analisis  regresi  linier  berganda,  koefisien  korelasi,  koefisien determinasi,  dan  uji  hipotesis  (uji  F  dan uji  t). Pengujian  dilakukan  dengan  menggunakan  bantuan program Sofware Statistical Product and Service Solution (SPSS) versi 20.0. Hasil analisa dari regresi linier berganda yaitu: Ŷ = 1,997 – 1,382X 1 – 0,078X 2 , artinya terdapat pengaruh  negatif  antara  likuiditas  dan    solvabilitas  terhadap  profitabilitas.  3.  Hasil  analisis  koefisien korelasi  adalah  0,633  yang  berarti  hubungan  kuat  antara  variabel  bebas  dengan  variabel  terikat. Koefisien  determinasi  adalah  sebesar  0,400,  yang  berarti  bahwa  40%  variasi  dari  profitabilitas dijelaskan  oleh current  ratio dan debt  to  equity  ratio .  Sedangkan  sisanya  60%  dijelaskan  oleh  faktor lainnya, misalnya quick ratio (QR), cash ratio dan debt to asset ratio (DAR). 4. Hipotesis penelitian H 0 ditolak,  artinya  likuiditas  dan  solvabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  baik  secara parsial  maupun  simultan  pada  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2008-2015.
Kata kunci: Likuiditas, Solvabilitas dan Profitabilitas

## Abstraction
The purpose  of  this  research  are  to  determine  the  description  of  liquidity,  solvency  and profitability  in  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.  listed  in Indonesia  Stock  Exchange  and  to  determine  the influence  of  liquidity  and  solvency  to  profitability  in PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.  listed  in  Indonesia Stock  Exchange either  simultanly  or  partially. Methods  of  analysis  used  in  this  study  are  descriptive analysis of qualitative methods and quantitative descriptive analysis. The object of this research is PT Unilever Indonesia, Tbk listed in the Indonesia  Stock  Exchange from 2008  until  2015 with the criteria as much as 10 years. The method used for data analysis in this study is the classical assumption test, multiple  linear  regression  analysis,  the  correlation  coefficient of  determination,  and  hypothesis  test  (F test  and  t  test).  Testing  is  done  with  the  help  of  Sofware  Statistical  Product  and  Service  Solution (SPSS) version 20.0.
Result of analysis multiple linear regression that is Ŷ = 1,997 – 1,382X 1 – 0,078X 2 , which means there  is  negative  correlation  between  liquidity  and  solvency  with  profitability.  3.  The  coefficient  of correlation  is  0,633,  which  means  there  is  strong  correlation  between  independent  variables  with dependent  variable.  The  coefficient  of  determination is  0,400,  which  means  40%  of  profitability  is explained  by  current  ratio  and  debt  to  equity  ratio. While  the  remaining 60%  is  explained  by other factors, such as quick ratio (QR), cash ratio and debt-to-asset ratio (DAR). 4. Research hypothesis H 0 is  rejected,  which  means  liquidity  and  solvency  are  significant effect  to  profitability  either  partially  or simultaneously at PT Unilever Indonesia, Tbk. listed in Indonesia Stock Exchange.
Keyword: Liquidity, Solvability and Profitability
A. PENDAHULUAN 1. Latar Belakang Masalah
Pada umumnya setiap kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan laba ditunjukkan  dengan  profitabilitas  perusahaan. Profitabilitas  adalah  rasio  yang  mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba  dengan  menggunakan  sumber-sumber yang dimiliki  perusahaan,  seperti  aktiva, modal, atau penjualan perusahaan.
Profitabilitas dapat diukur dengan
margin  laba  atas  penjualan,  pengembalian atas  total  aset  ( return  on  total  assets ),  rasio kemampuan  dasar  untuk  menghasilkan  laba ( basic  earning  power ),  pengembalian  ekuitas biasa  ( Return  on  Common  Equity ).  Dalam penelitian  ini  profitabilitas  diproksikan  dengan ROE  ( Return  on  Equity )  karena  ROE  dapat menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan  laba  setelah  pajak  dengan
menggunakan  modal  sendiri yang  dimiliki perusahaan.
Profitabilitas dapat
dipengaruhi beberapa  faktor.  Salah  satu  faktor  yang  dapat mempengaruhi  profitabilitas  adalah  likuiditas. Likuiditas  menunjukkan  kemampuan  suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya  yang  segera  harus dipenuhi. Dalam  penelitian  ini,  likuiditas  diukur  dengan menggunakan current  ratio karena  rasio tersebut  menunjukkan  seberapa  jauh  tuntutan dari  kreditur  jangka  pendek  dipenuhi  oleh aktiva  yang  diperkirakan  menjadi  uang  tunai dalam periode yang sama dengan jatuh tempo hutang.
Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi profitabilitas adalah solvabilitas.
Rasio
solvabilitas  merupakan  rasio  yang  digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan  dibiayai  utang.  Dalam  penelitian ini digunakan Debt to Equity Ratio (DER) untuk mengukur  solvabilitas.  DER  dihitung  dengan membagi total liabilitas dengan ekuitas.

## 2. Rumusan Masalah
a. Bagaimana gambaran likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas pada PT Unilever Indonesia, Tbk. yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
b. Bagaimana pengaruh likuiditas dan solvabilitas  terhadap  profitabilitas  pada  PT Unilever  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan maupun parsial?

## 3. Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  gambaran  likuiditas, solvabilitas  dan  profitabilitas  pada  PT Unilever  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui  pengaruh  likuiditas  dan solvabilitas  terhadap  profitabilitas  pada  PT Unilever  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan maupun parsial.

## 4. Metode Penelitian
Dalam  penelitian  ini,  penulis  mengambil objek  penelitian  pada  PT Unilever  Indonesia, Tbk yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia dengan  cara  mengakses  data dari situs www.idx.co.id.
Adapun desain
penelitian yang
digunakan  dalam  penulisan  skripsi  ini  adalah penelitian  kepustakaan (library  research). Teknik  pengumpulan  data  yang  dilakukan penulis dalam penelitian ini adalah dokumentasi. Adapun jenis data yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah jenis data  kualitatif  dan  data  kuantitatif. Hasil  data yang diperoleh akan dianalisis secara deskriptif baik bersifat kualitatif dan kuantitatif.

## B. LANDASAN TEORI 1. Manajemen
Menurut  Griffin  (2004:7),  manajemen adalah  suatu  rangkaian  aktifitas  (termasuk perencanaan  dan  pengambilan  keputusan, pengorganisasian, kepemimpinan dan pengendalian)  yang  diarahkan  pada  sumber- sumber  daya  organisasi  (manusia, financial , fisik  dan  informasi)  untuk  mencapai  tujuan organisasi  dengan  cara  yang  efektif  dan efisien.
Menurut Daft  (2006:6),  manajemen adalah  pencapaian  tujuan  organisasi  dengan cara yang efektif dan efisien melalui perencanaan, pengorganisasian, pengendalian sumber daya organisasi.

## 2. Manajemen Keuangan
Menurut  Riyanto  (2011:4),  menyatakan manajemen  keuangan  adalah  keseluruhan aktivitas  yang  bersangkutan  dengan  usaha mendapatkan  dana  yang  diperlukan  dengan biaya  yang  minimal  dan  syarat-syarat  yang menguntungkan  beserta  usaha  menggunakan dana tersebut seefisien mungkin.
Menurut  Horne  dan  John  (2012:2), manajemen  keuangan  adalah  segala  aktivitas yang  berhubungan  dengan  perolehan  aset, pendanaan dan manajemen aset yang didasari beberapa  tujuan  umum.  Sedangkan  menurut Keown,  et.  al.  (2008:4),  manajemen  keuangan berkepentingan dengan bagaimana cara menciptakan dan menjaga  nilai ekonomis atau kekayaan.

## 3. Likuiditas
Menurut  Munawir  (2007:31),  likuiditas menunjukkan  kemampuan  suatu  perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang segera  harus  dipenuhi,  atau  kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih.
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2012:134), rasio-rasio yang termasuk dalam rasio likuiditas adalah:
a. Rasio Lancar
Rasio  likuiditas  yang  utama  adalah  rasio lancar  ( current  ratio )  yang  dihitung  dengan membagi  aset  lancar  dengan  kewajiban lancar.  Rasio  ini  menunjukkan  sampai sejauh  apa  kewajiban  lancar  ditutupi  oleh aset  yang  diharapkan  akan  dikonversi menjadi kas dalam waktu dekat.
b. Rasio Cepat
Rasio likuiditas kedua yang sering digunakan  adalah  rasio  cepat  ( quick  ratio ) atau acid  test yang  dihitung  dengan mengurangi persediaan dengan aset lancar, kemudian membagi sisanya dengan kewajiban lancar.
Menurut  Sudana  (2011:21),  rasio-rasio likuiditas  yang  banyak  dan  sering  digunakan antara lain:
a. Rasio Lancar ( Current Ratio )
Rasio lancar merupakan rasio yang mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk membayar kewajiban jangka pendek dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang dimiliki. Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva  lancar  tersedia  untuk  menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo.  Rasio  lancar  dapat  pula dikatakan sebagai  bentuk  untuk  mengukur  tingkat keamanan ( margin of safety ) suatu perusahaan.
b. Rasio  Cepat  ( Quick  Ratio atau Acid  Test Ratio ) Rasio  cepat  menunjukkan  kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban jangka  pendek  dengan  aktiva  yang  paling likuid  (cepat).  Rasio  ini  dapat  dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut.
c. Rasio Kas ( Cash Ratio )
Rasio kas mengukur kemampuan perusahaan  untuk  membayar  hutang  yang segera  harus  dipenuhi  dengan  kas  yang tersedia  dalam  perusahaan  dan  dapat segera  diuangkan.  Rasio  ini  dapat  dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut.
4. Solvabilitas Menurut Kasmir (2010:112), rasio solvabilitas  atau leverage merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan  utang. Artinya, berapa  besar  utang  yang  ditanggung perusahaan  dibandingkan  dengan  aktivanya. Dalam  arti  luas  dikatakan  bahwa  rasio  ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar seluruh
kewajibannya,  baik  jangka  pendek  maupun jangka panjang apabila
perusahaan dibubarkan (dilikuidasi).
Menurut Kasmir (2010:122), ada beberapa  jenis  rasio  solvabilitas  secara  umum yang terdiri dari sebagai berikut:
a. Debt to Assets Ratio (DAR) atau Debt Ratio (DR)
Adalah  rasio  utang  yang  digunakan  untuk mengukur seberapa besar aktiva
perusahaan  dibiayai  oleh  utang  atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh  terhadap  pengelolaan  aktiva. Caranya  adalah  dengan  membandingkan antara total utang dengan total aktiva.
b. Debt to Equity Ratio (DER)
Merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk menilai  utang  dengan  ekuitas.  Untuk mencari rasio ini dengan cara membandingkan  antara  seluruh  utang, termasuk  utang  lancar  dengan  seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan peminjam (kreditor) dengan pemilik
perusahaan.  Dengan  kata  lain,  rasio  ini berfungsi  untuk  mengetahui  setiap  rupiah modal  sendiri  yang  dijadikan  untuk  jaminan utang.
c. Long Term Debt to Equity Ratio (LTDtER) Adalah  rasio  antara  utang  jangka  panjang dengan  modal  sendiri.  Tujuannya  adalah untuk  mengukur berapa  bagian  dari  setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan utang jangka panjang dengan cara membandingkan antara utang jangka panjang  dengan  modal  yang  disediakan oleh perusahaan.
d. Times Interest Earned (TIE)
Merupakan    rasio    untuk    mencari    jumlah kali    perolehan    bunga.    Rasio  ini  diartikan juga kemampuan perusahaan untuk membayar  biaya  bunga,  sama  seperti coverage ratio .
e. Fixed Charge Coverage (FCC)
Adalah  rasio  yang  menyerupai  rasio Times Interest Earned (TIE). Bedanya dalam rasio ini,  apabila  perusahaan  memperoleh  utang jangka  panjang  atau  menyewa  aktiva berdasarkan  kontrak  sewa  ( lease  control ). Biayanya  tetap  merupakan  biaya  bunga ditambah  kewajiban  sewa  tahunan/jangka panjang.
Dalam  penelitian  ini,  rasio  solvabilitas diukur  dengan  menggunakan debt  to  equity ratio (DER).  DER  merupakan  rasio  yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas.

## 5. Profitabilitas
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2012:146), rasio  profitabilitas  mencerminkan  hasil  akhir dari seluruh kebijakan keuangan dan keputusan operasional.
Menurut  Sudana  (2011:22),  terdapat beberapa cara  untuk mengukur besar kecilnya profitabilitas, yaitu:
a. Return  on  assets ( ROA )  menunjukkan kemampuan perusahaan dengan menggunakan  seluruh  aktiva  yang  dimiliki untuk  menghasilkan  laba  setelah  pajak. Rasio  ini  penting  bagi  pihak  manajemen untuk mengevaluasi efektivitas dan efisiensi manajemen  perusahaan  dalam  mengelola seluruh  aset  perusahaan.  Semakin  besar return  on  assets berarti  semakin  efisien penggunaan  aset  perusahaan  atau  dengan kata  lain  dengan  jumlah  aset  yang  sama bisa  dihasilkan  laba  yang  lebih  besar,  dan sebaliknya. Rumus untuk mencari return on assets , yaitu :
b. Return  on  equity (ROE)  menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  setelah  pajak  dengan menggunakan  modal  sendiri  yang  dimiliki perusahaan.  Rasio  ini  penting  bagi  pihak pemegang saham untuk mengetahui efektivitas  dan  efisiensi  pengelolaan  modal sendiri yang dilakukan oleh pihak
manajemen  perusahaan.  Semakin  tinggi rasio ini berarti semakin efisien penggunaan modal  sendiri  yang  dilakukan  oleh  pihak manajemen  perusahaan.  Rumus  untuk mencari Return On Equity , yaitu:
c. Profit  margin  ratio mengukur  kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan  menggunakan  penjualan  yang dicapai  perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio menunjukkan  bahwa perusahaan  semakin efisien dalam menjalankan operasinya.
6. Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Dalam meningkatkan
profitabilitas perusahaan perlu diperhatikan beberapa faktor yang  dapat  mempengaruhi  tinggi  rendahnya profitabilitas,  seperti  rasio  likuiditas  dan solvabilitas. Menurut Horne dan John (2009:323),  likuiditas  perusahaan  berbanding terbalik  dengan  profitabilitas.  Maksudnya, semakin  tinggi  likuiditas  perusahaan  maka kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan laba semakin rendah.
Berdasarkan
signalling
theory ,
perusahaan  yang  mampu  menghasilkan  laba cenderung  meningkatkan  jumlah  utangnya, karena  tambahan  pembayaran  bunga  akan diimbangi dengan laba sebelum pajak (Sudana,  2011:153).  Sedangkan  menurut Pecking Order Theory , besarnya rasio leverage membuat perusahaan harus mengemban  tingginya  biaya  bunga  yang harus  dipenuhi,  sehingga  hal  ini  akan berdampak  pada  penurunan  profitabilitas perusahaan.

## C. PEMBAHASAN

## 1. Analisa
a. Deskriptif Kualitatif
Analisis  deskriptif  dalam  penelitian  ini bertujuan  untuk  mendapatkan  gambaran  atau deskripsi  mengenai  likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas pada  PT Unilever  Indonesia,Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2015.
1) Likuiditas  pada  PT  Unilever  Indonesia, Tbk  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek
Indonesia periode 2008-2015 Dari hasil penelitian menunjukkan kondisi  likuiditas  pada  PT  Unilever  Indonesia, Tbk  tahun  2008-2015  mempunyai  nilai  rata- rata  CR  perusahaan  adalah  sebesar  0,8896. Diketahui  bahwa  CR  minimum  perusahaan tahun  2008-2015  adalah  sebesar  0,6540  pada tahun 2015 triwulan 4. Hal ini disebabkan oleh peningkatan  jumlah  liabilitas  jangka  pendek tidak  sebanding  dengan  peningkatan  aset lancar.  Ini  menunjukkan  bahwa  ada  sebagian liabilitas  jangka  pendek  yang  tidak  dapat dilunasi  dengan  menggunakan  aset  lancar perusahaan.
Sedangkan untuk CR maksimum perusahaan  tahun  2008-2015  adalah  sebesar 1,2831  pada  tahun  2010  triwulan  1.  Hal  ini disebabkan oleh peningkatan aset lancar yang tinggi  dibandingkan  dengan  liabilitas  jangka pendek.  Ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan berkemampuan untuk melunasi liabilitas jangka  pendeknya.  Namun  hal  ini  juga  dapat mengindikasikan  adanya  jumlah  piutang  dan persediaan yang lebih tinggi.
2) Solvabilitas  pada  PT Unilever  Indonesia, Tbk  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2008-2015 Dari hasil penelitian menunjukkan kondisi solvabilitas PT Unilever Indonesia, Tbk. tahun 2008-2015 yang diukur dengan menggunakan debt  to  equity  ratio (DER) mengalami  fluktuasi.  Diketahui  Untuk  semua nilai  rata-rata  DER  perusahaan tahun  2008- 2015 adalah sebesar 1,6194. Untuk hasil DER minimum perusahaan tahun 2008-2015 adalah sebesar  0,8313  pada  tahun  2008  triwulan  1. Hal  ini  disebabkan  oleh  peningkatan  total liabilitas  tidak  sebanding  dengan  ekuitas.  Ini menggambarkan  perusahaan  lebih  memilih pendanaan dengan utang dibandingkan dengan ekuitas.
Sedangkan untuk DER maksimum perusahaan  tahun  2008-2015  adalah  sebesar 2,7353  pada  tahun  2014  triwulan  2.  Untuk semua  nilai  rata-rata  DER  perusahaan  tahun 2008-2015  adalah  sebesar  1,6194.  Nilai  DER yang tinggi menjelaskan bahwa tingkat ketergantungan  perusahaan  terhadap  utang dari pihak luar meningkat. Peningkatan ini bisa disebabkan  oleh  krisis  finansial.  Tingginya DER  akan  mempengaruhi  minat  investor terhadap  perusahaan,  karena  investor  lebih tertarik pada perusahaan yang tidak menanggung terlalu banyak utang.
3) Profitabilitas pada PT Unilever Indonesia,  Tbk  yang  terdaftar di  Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2015 Dari hasil penelitian menunjukkan kondisi  profitabilitas  PT  Unilever  Indonesia, Tbk.  tahun  2008-2015  yang  diukur  dengan ROE  mengalami  fluktuasi.  Adapun  nilai  rata- rata ROE perusahaan tahun 2008-2015 adalah 0,6414. Faktor-faktor yang mempengaruhi naik turunnya  tingkat  ROE  adalah  laba  bersih  dan jumlah ekuitas. Diketahui bahwa ROE minimum perusahaan tahun 2008-2015 adalah sebesar  0,1984  pada  tahun  2011  triwulan  1 yang  disebabkan  oleh  penurunan  laba  bersih dan  peningkatan  jumlah  ekuitas.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  kinerja  PT  Unilever Indonesia,  Tbk.  sedang  menurun  karena kemampuan  modalnya untuk  menghasilkan laba semakin mengalami penurunan.
Sedangkan ROE maksimum perusahaan  pada  tahun  2008-2015  adalah
sebesar  1,2581  pada  tahun  2013  triwulan  4. Hal  ini  disebabkan  oleh  peningkatan  laba bersih  tidak  sebanding  dengan  peningkatan jumlah  ekuitas.  Sementara  nilai  ROE  yang tinggi menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan modal yang dimiliki perusahaan semakin tinggi.

## b. Deskriptif Kuantitatif

## 1) Analisis Regresi Linier Berganda
Berdasarkan hasil analisa dengan program  SPSS,  maka  model regresi  linear berganda  yaitu  sebagai  berikut  : Ŷ  =  1,997 – 1,382X 1 – 0,078X 2 Berdasarkan  hasil  persamaan  regresi  di atas  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  likuiditas berpengaruh negatif dan solvabilitas berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas pada  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008 sampai dengan tahun 2015.

## 2) Analisa Korelasi dan Determinasi
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data SPSS  diperoleh  nilai  koefisien  korelasi  adalah sebesar  0,633.  Dengan  demikian  dapat dikatakan  bahwa  korelasi atau  hubungan antara profitabilitas  dan  kebijakan  dividen terhadap nilai  perusahaan pada PT  Unilever Indonesia,  Tbk yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia adalah sangat kuat.
Untuk  nilai  koefisien  determinasi  adalah sebesar  0,400  yang  berarti  bahwa nilai perusahaan dapat  dijelaskan  oleh  profitabilitas dan  kebijakan  dividen sebesar 40 % pada PT Unilever  Indonesia,  Tbk periode  2008-2015 dan sisanya 60%  dijelaskan oleh  variabel atau faktor lain yang tidak diteliti pada penelitian ini, seperti quick  rasio,  cash  rasio,  dan  debt  to asset ratio (DAR).
3) Uji Hipotesis a) Uji Simultan (Uji F) Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel
independen  yang  dimasukkan  dalam  model mempunyai pengaruh secara simultan terhadap variabel dependen. Uji ini dilakukan dengan
membandingkan  signifikansi  F hitung dengan F tabel dengan ketentuan sebagai berikut:
(1) Jika  F hitung >  F tabel dan nilai  probabilitas  < 0,05  maka  H 0 ditolak,  yang  berarti profitabilitas  dan  kebijakan  dividen secara silmultan  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
(2) Jika  F hitung <  F tabel dan nilai  probabilitas >
0,05  maka  H 0 diterima,  yang  berarti bahwa profitabilitas  dan  kebijakan  dividen secara silmultan berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Dari hasil pengolahan data, dapat dilihat bahwa dengan tingkat kepercayaan 95% , n-k-
1=32-2-1=29, diperoleh  angka  F tabel sebesar 3,328  dan  besar  F hitung adalah 9,682.  Karena F hitung >  F tabel atau  9,682 >  3,328    maka  H 0 ditolak  dan  untuk tingkat  signifikansi adalah 0,001  <  0,05,  maka  keputusan  yang  diambil adalah likuiditas  dan  solvabilitas secara silmultan berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat secara parsial  atau  individual.  Adapun  hipotesis  yang diuji adalah sebagai berikut :
(1) H 0 ditolak  jika  t hitung >  t tabel ,  artinya profitabilitas  dan  kebijakan  dividen secara parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap nilai perusahaan.
(2) H 0 diterima  jika  t hitung <  t tabel ,  artinya profitabilitas  dan  kebijakan  dividen secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Hipotesis  digunakan  untuk  menguji signifikansi koefisien persamaan regresi dirumuskan sebagai berikut :
(1) Jika  t hitung >  t tabel atau  probabilitas signifikan < α (5%), maka H 0 ditolak.
(2) Jika t hitung < t tabel atau probabilitas signifikan > α (5%), maka H 0 diterima.
Dari  hasil uji  t diperoleh  kesimpulan sebagai berikut:
(1) Untuk  variabel likuiditas dengan tingkat kepercayaan  95%,  n-k-1=32-2-1=28 dan  =5%,  dari  tabel  t  diperoleh  angka  t tabel sebesar 2,045 dan  besar  t hitung adalah 3,107.  Karena t hitung <  t tabel atau 3,107 < 2,045 maka  H 0 diterima dan  untuk  tingkat signifikansi adalah 0,004 > 0,05, maka keputusan  yang  diambil  adalah likuiditas secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap profitabilitas  pada  PT  Unilever Indonesia,  Tbk yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.
(2) Untuk  variabel solvabilitas dengan  tingkat kepercayaan  95%,  n-k-1=32-2-1=29 dan  =5%,  dari  tabel  t  diperoleh  angka  t tabel sebesar 2,045 dan  besar  t hitung adalah 0,589.  Karena  t hitung > t tabel atau 0,589 > 2,045 maka  H 0 ditolak dan  untuk  tingkat signifikansi  adalah 0,561 > 0,05, maka keputusan yang diambil adalah solvabilitas secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap
profitabilitas  pada  PT  Unilever  Indonesia, Tbk yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
2. Evaluasi
a. Likuiditas  pada  PT  Unilever  Indonesia, Tbk yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
Dari hasil penelitian pengaruh likuditas terhadap  profitabilitas  sesuai  dengan  teori yang  dikemukakan  oleh  Horne  dan  John (2009:323), yaitu likuiditas perusahaan berbanding terbalik dengan profitabilitas. Maksudnya, semakin
tinggi
likuiditas perusahaan  maka  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  semakin  rendah.  Hal ini dapat  dilihat  dari  besarnya  pengaruh likuiditas  adalah -1,382  yang  berarti  bahwa setiap  variabel  likuiditas  meningkat  sebesar satu  satuan,  maka  nilai  profitabilitas  akan menurun  sebesar  1,382  dengan  asumsi variabel  lainnya  dianggap  tetap  atau  sama dengan nol.
b. Solvabilitas  pada  PT  Unilever  Indonesia, Tbk yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia
Dari  hasil  penelitian  menunjukkan kondisi solvabilitas PT Unilever Indonesia, Tbk. tahun 2008-2015 yang diukur dengan menggunakan debt  to  equity  ratio (DER) mengalami fluktuasi. Kondisi ini terlihat dimana rata-rata  DER  perusahaan  sebesar  1,6194, yang  artinya  161,94%  modal  dijadikan  untuk jaminan  utang.  DER  minimum  perusahaan sebesar  0,8313  di  tahun  2008  triwulan pertama.  Pada  saat  DER  mencapai  tingkat minimum,  ini  menunjukkan  perusahaan  lebih memilih  penggunaan  utang  untuk  pendanaan perusahaan  dibandingkan  dengan  ekuitas karena  minimum  pendanaan  yang  digunakan perusahaan  dengan  utang  adalah  sebesar 83,13%.
c. Profitabilitas pada PT Unilever
Indonesia,  Tbk yang  Terdaftar di  Bursa Efek Indonesia
Dari  hasil  penelitian  menunjukkan kondisi  profitabilitas  PT  Unilever  Indonesia, Tbk.  tahun  2008-2015  yang  diukur  dengan ROE  mengalami  fluktuasi.  Kondisi  ini  terlihat dimana  rata-rata  ROE  perusahaan  sebesar 0,6414,  ROE  minimum  sebesar  0,1984,  dan ROE maksimum sebesar 1,2581.
Tingkat  ROE yang  rendah  disebabkan oleh  pengurangan  utang  perusahaan  dari periode  sebelumnya  sehingga  pembayaran pajak  yang  lebih  besar  di  periode  ini mempengaruhi  laba  bersih  yang  diterima perusahaan dimana menurut Sudana (2011:153) berdasarkan signaling theory , perusahaan  yang  mampu  menghasilkan  laba cenderung  meningkatkan  jumlah  utangnya, karena  tambahan  pembayaran  bunga  akan diimbangi dengan laba sebelum pajak. Sedangkan  ketika  nilai  ROE mencapai  nilai tertinggi  disebabkan  oleh  perusahaan  mampu mengelola utang yang ada sehingga pemanfaatan  utang  menghasilkan  laba  bagi perusahaan.
d. Pengaruh  Likuiditas  dan  Solvabilitas Terhadap  Profitabilitas  pada  PT  Unilever Indonesia,  Tbk yang  Terdaftar  di  Bursa
Efek Indonesia
Berdasarkan pengujian koefisien korelasi  dan  determinasi  diketahui  bahwa  nilai r  adalah  0,633  yang  berarti  bahwa  terdapat korelasi  atau  hubungan  yang  kuat  antara variabel  dependen  (ROE)  dengan  variabel independennya  (CR  dan  DER).  Sementara koefisien determinasi (R Square ) adalah 0,400, hal  ini  berarti  40%  variasi  dari  ROE  dijelaskan oleh  variasi  dari  kedua  variabel  independen, sedangkan sisanya 60% dijelaskan oleh variasi atau  faktor  lainnya  yang  tidak  dimasukkan dalam  model  regresi,  misalnya quick  ratio (QR), cash ratio dan debt to asset ratio (DAR). Berdasarkan  hasil  uji  F  diperoleh  F hitung sebesar  9,682  dan  nilai  ini  lebih  besar  dari F tabel sebesar 6,354 atau dapat dikatakan 9,682 >  6,354.  Sementara  nilai  signifikansi  (0,001) lebih  kecil  dari  nilai  (0,05)  atau  dapat dikatakan 0,001 < 0,05 maka H 0 ditolak. Hal ini berarti secara simultan likuiditas dan solvabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk. tahun 2008-2015. Dapat disimpulkan dari hasil penelitian  bahwa  likuiditas  dan  solvabilitas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  profitabilitas  pada  PT  Unilever Indonesia,  Tbk.  yang  terdatar  di  Bursa  Efek Indonesia.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN 1. Kesimpulan
a. Rata-rata  likuiditas  yang  diukur  dengan menggunakan current  ratio (CR)  adalah sebesar  0,8896,  CR  minimum  sebesar 0,6540 dan CR maksimum sebesar 1,2831. Rata-rata  solvabilitas yang  diukur  dengan menggunakan debt  to  equity  ratio (DER) adalah  sebesar  1,6194,  DER  minimum sebesar  0,8313  dan  DER  maksimum sebesar 2,7353. Dan Rata-rata profitabilitas yang  diukur  dengan  menggunakan return on  equity (ROE)  adalah  sebesar  0,6414, ROE  minimum  sebesar  0,1984  dan  ROE maksimum sebesar 1,2581.
b. Dari hasil pengujian regresi linear berganda yang  telah  dilakukan,  diperoleh  persamaan regresi Ŷ  =  1,997 – 1,382  X 1 – 0,078  X 2 . Persamaan  regresi  tersebut  menunjukkan bahwa likuiditas dan solvabilitas berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.  tahun  2008- 2015.
c. Dari  hasil  uji  koefisien  korelasi  diperoleh nilai  r  adalah  0,633.  Dari  hasil  tersebut dinyatakan  bahwa  terdapat  korelasi  atau hubungan  yang  kuat  antara  likuiditas  dan solvabilitas dengan profitabilitas. Sementara hasil  uji  determinasi  (R Square )  adalah 0,400 atau 40% variasi dari return on equity
dijelaskan oleh  variasi  dari  kedua  variabel independen ( current ratio dan debt to equity ratio )  dan  sisanya  dijelaskan  oleh  variasi atau  faktor  lainnya  yang  tidak  dimasukkan dalam  penelitian  ini,  misalnya quick  ratio (QR), cash  ratio dan debt  to  asset  ratio (DAR).
d. Hasil  penelitian  uji  F  diperoleh  F hitung sebesar  9,682  dan  nilai  ini  lebih  besar  dari F tabel sebesar  6,354  atau  dapat  dikatakan 9,682  >  3,328.  Sementara  nilai  signifikansi (0,001)  lebih  kecil  dari  nilai  (0,05)  atau dapat  dikatakan  0,001  <  0,05  maka  H 0 ditolak.  Hal  ini  berarti  secara  simultan likuiditas  dan  solvabilitas  berpengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  PT Unilever Indonesia, Tbk. tahun 2008-2015.
e. Hasil  penelitian  uji  t  dengan  derajat signifikansi sebesar 0,05, disimpulkan bahwa  nilai  t hitung untuk  CR  adalah  3,107 lebih  besar  dari  t tabel sebesar  2,045  atau dapat  dikatakan  3,107  >  2,045.  Sementara nilai  signifikansi  CR  (0,004)  lebih  kecil  dari nilai  (0,05)  atau  dapat  dikatakan  0,004  <
0,05,  maka  H 0 ditolak.  Artinya,  CR berpengaruh signifikan terhadap ROE pada PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2008-2015.
Nilai  t hitung untuk  DER  adalah  0,589  lebih kecil  dari  t tabel sebesar  2,045  atau  dapat dikatakan  0,589  <  2,045.  Sementara  nilai signifikansi  DER  (0,561) lebih  besar  dari nilai  (0,05)  atau  dapat  dikatakan  0,561  > 0,05,  maka  H 0 diterima.  Artinya,  DER  tidak berpengaruh    signifikan    terhadap    ROE pada    PT  Unilever    Indonesia,  Tbk.    yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2008-2015.
2. Saran
a. Berdasarkan hasil  penelitian,  dinyatakan bahwa likuiditas berpengaruh negatif terhadap profitabilitas, sehingga perusahaan  harus  menurunkan  nilai  CR dengan  mengendalikan  persediaan  aktiva lancar dengan efisien.
b. Dari hasil penelitian solvabilitas perusahaan berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas,
oleh karena itu, perusahaan harus menurunkan nilai DER yaitu dapat dilakukan  dengan  menemukan  alternatif pembiayaan  yang  murah  dengan  bunga yang  rendah  dan  jangka  waktu  yang fleksibel  sehingga  dapat  menguntungkan perusahaan dan menarik minat investor.
c. Manajemen perusahaan harus memperhatikan pemanfaatan dan
pengelolaaan  kas  yang  harus  digunakan secara  efisien  dan  efektif  agar  dapat meningkatkan  profitabilitas  dan  apabila perusahaan  memutuskan  menggunakan pendanaan dengan utang, maka perusahaan  harus  lebih  memperhatikan keadaan  ekonomi  perusahaan  apakah pendanaan dengan utang merupakan pilihan yang tepat sehingga dapat meningkatkan profitabilitas.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Daft,  Richard  L.  2006. Manajemen .  Jilid  I,
Edisi 5. Jakarta:Erlangga.
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.
2012.
Dasar-dasar Manajemen
Keuangan . Jakarta: Salemba Empat.
Griffin,  Ricky  W.  2004. Manajemen .  Jilid  I, Edisi 7. Jakarta: Erlangga.
Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz.
2012.
Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan .  Buku  I.  Edisi  Ketiga  Belas. Jakarta: Salemba Empat. Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen
Keuangan .  Cetakan  Kesatu.    Edisi Pertama. Jakarta: Kencana.
Keown,  et.  al.  2008. Manajemen  Keuangan.
Jilid I, Edisi Kesepuluh. Jakarta: Indeks. Munawir, S. 2007. Analisis Laporan Keuangan . Cetakan  Keempat  Belas. Yogyakarta : Liberty. Riyanto, Bambang. 2009. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE. Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek . Jakarta: Erlangga.