Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 10. No. 1  April 2022 P - ISSN
: 2503-4413
E - ISSN
: 2654-5837, Hal  311 - 315
ANALISIS PERBANDINGAN HARGA SAHAM PT BANK CENTRAL ASIA Tbk. SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT
Oleh : Tiara Widya Antikasari,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam/ Institut Agama Islam Negeri Ponorogo
Email : tiara@iainponorogo.ac.id Article Info Abstract Article History : Received  10 April - 2022 Accepted  24 April - 2022 Available Online 30 April - 2022 Companies that have good performance will have stock prices that tend to be high. this will make it difficult for  investors  with small capital to invest. the company can take corporate action in the form of a stock split. The purpose of this study is to see the difference in stock  prices  before  and  after  the  stock  split.  using  stock  closing price  data  14  days  after  and  14  days  before  the  stock  split conducted  by  PT.  Bank  Central  Asia  on  October  13,  2021. This study uses a different test analysis using the Paired Sample T-Test to find out whether there is a significant difference in the price of shares  before  and  after  the  stock  split  Test  results  of  the  Paired Sample T-Test before and after the stock split of  stock prices prove a drastic difference.
Keyword :
Stock,  Stock  Split,  Stock Price

## 1. PENDAHULUAN
Dalam  sistem  ekonomi  di  Indonesia  pasar modal  mempunyai  peran  penting.  Saat  ini masyarakat  Indonesia  telah  banyak  yang  sadar akan    investasi.  Menurut  (Indrayani  et  al.,  2020) investasi  merupakan  kegiatan  penanaman  modal atau  dana  ke  perusahaan  untuk  memperoleh keuntungan.  Data yang dirilis oleh PT. Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) pada Februari 2022 yang  memaparkan  bahwa  terjadi  lonjakan  yang cukup signifikan jumlah investor. Pada tahun 2020 terdapat  sekitar  3,8  juta  investor  dan  meningkat 92,22% pada tahun 2021 menjadi 7,4 juta investor dan  pada  data  terakhir  dibulan  Februari  2022 jumlah  investor  naik  8,20%  menjadi  8,1  juta investor.  Data  tersebut  juga  memaparkan  bahwa mayoritas investor berada diusia kurang atau sama dengan  30  tahun  yang  didominasi  oleh  pegawai baik  swasta  maupun  pegawai  negeri  sipil  dengan penghasilan  rata-rata  Rp  10.000.000  juta  sampai dengan Rp. 100.000.000 juta rupiah.
Tujuan  investor  berinvestasi  adalah  untuk mendapatkan  return  yang  maksimal,  tanpa mengabaikan  risiko  yang  mungkin  bisa  terjadi. Maka sebelum berinvestasi investor akan memperhatikan  kesejahteraan  perusahaan  yang dapat  dilihat  dari  harga  saham  suatu  perusahaan.
Dalam (Maulida & Mahardika,
2021)
mengungkapkan bahwa perusahaan dengan tingkat harga yang rendah dianggap memiliki kinerja yang buruk. Sebaliknya perusahaan dengan harga saham tinggi menunjukkan perusahaan tersebut mempunyai  kinerja  yang  cukup  baik.  Namun peningkatan harga saham yang terlalu tinggi akan mengakibatkan menurunnya kemampuan investor. Volume  saham  yang  rendah  akan  mengakibatkan harga  relatif  tidak  fluktuatif  sehingga  harapan investor  mendapatkan capital  gain juga  akan semakin  rendah.  Untuk  menarik  minat  investor, perusahaan  perlu  mempertahankan  harga  saham pada rentang yang ideal dan wajar sehingga saham tetap likuid untuk diperdagangkan di bursa. Salah satu corporate action yang menjadi alternatif bagi perusahaan  adalah  melalukan stok  split atau pemecahan saham.
Menurut  (Amin,  2020) stock  split merupakan aktivitas  yang  dilakukan  perusahaan go  public yang  bertujuan  untuk  menaikan  jumlah  saham yang beredar, dimana aktivitas tersebut dilakukan ketika  harga  saham  dinilai  terlalu  tinggi  sehingga mengurangi kemampuan investor untuk membelinya. Harga per lembar saham baru adalah 1/n  dari  harga  sebelum stock  split .  Maka  jumlah saham  investor  akan  bertambah  dan  harga  saham akan  lebih  kecil  dari  sebelum stock  split namun nilainya akan sama. Alasan perusahaan melakukan
stock split yaitu signaling theory dan trading range theory .  Dalam signaling  theory  stock  split dianggap sebagai sinyal postif yang diberikan oleh manajemen  perusahaan  memiliki  prospek  bagus dimasa  mendatang.  Sedangkan  dalam trading range  theory  stock  split dilakukan  untuk  menata kembali harga saham agar tidak terlalu mahal dan dapat  dijangkau  oleh  investor  yang  mempunyai modal kecil.
Dalam  (Putri,  2020)  mengungkapkan  bahwa sektor  perbankan  menjadi  salah  satu  sektor  yang mempunyai  kontribusi  besar  dalam  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG).  Sektor  perbankan sebagai  penggerak  roda  perekonomian  yang berperan dalam mengumpulkan dana dan menyalurkan  kepada  masyarakat.  Pendapatan terbesar  bank  berasal  dari  balas  jasa  pemberian kredit pada masyarakat yang secara tidak langsung akan mempengaruhi kinerja dan harga saham jika balas jasa menurun otomatis pendapatan menurun dan  berpengaruh  pada  harga  sahamnya.  Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaan harga saham sebelum dan sesudah stock split yang  dilakukan  PT.  Bank  Central  Asia  pada bulan Oktober 2021.

## 2. KAJIAN PUSTAKA DAN PEGEMBANGAN HIPOTESIS
Stock Split Stock  split atau  pemecahan  saham  merupakan salah  satu corporate  action yang  banyak dilakukan  emiten  di  Bursa  Efek  Indonesia. Menurut  (Indrayani  et  al.,  2020) stock  split adalah  pemecahan  nilai  nominal  saham  karena harga  saham  dipasar  dianggap  sudah  terlalu mahal.    Sedangkan  menurut  (Munthe,  2017) stock  split  adalah  kegiatan  memecah  selembar saham  menjadi  beberapa  lembar  saham  (n lembar  saham)  sehingga  harga  per  lembar saham  baru  setelah  stock  split  adalah  sebesar 1/n dari harga sebelumnya. Dalam (Margasari et al., 2015) pemecahan saham memiliki beberapa karakter  :1)  proporsi  kepemilikan  saham  tidak berubah;  2)  terjadi  pencapaian  optimal trading range untuk  harga  pasar  per  saham;  3)  nilai pasar  saham  menjadi  berkurang  ;  4)  terdapat penurunan pada nilai buku perusahaan, earning per  share dan  harga  pasar  per  saham;  5)  tidak terdapat perubahan nilai kapitalisasi . Dalam  (Alteza  et  al.,  2014)  pemecahan  saham dilakukan  perusahaan  diharapkan  memberikan manfaat; 1) menurunkan harga saham sehingga lebih  likuid  untuk  diperdangangkan;  2) mengubah  investor odd  lot menjadi round  lot . Investor odd  lot adalah  kondisi  yang menunjukkan investor membeli saham dibawah 500  lembar.  Sedangkan  investor round  lot
adalah  investor  yang  membeli  saham  minimal 500  lembar.  3)  memanfaatkan  psikologi investor tentang tingkat keuntungan yang lebih tinggi karena basis harga yang lebih rendah; 4) Meningkatkan  daya  tarik  masyarakat  untuk berinvestasi; 5) menyisalkan kondisi perusahaan dalam kondisi bagus. Ada dua jenis pemecahan  saham  saham  yaitu  pertama, pemecahan turun ( split down atau reverse stock split) adalah  peningkatan  nilai  nominal  per lembar  saham  dan  mengurangi  jumlah  saham beredar  dengan split  factor tertentu.  Kedua, pemecahan  naik  ( split  up )  adalah  penurunan nilai  nominal  harga  per  lembar  saham  yang mengakibatkan  bertambahnya  jumlah  saham yang  beredar  dengan split  factor tertentu (Margasari et al., 2015).

## Harga Saham
Harga  saham  terbentuk  melalui  mekanisme permintaan  dan  penawaran  di  pasar  modal (Novitasari  et  al.,  2020).  Apabila  suatu  saham mengalami  peningkatan  permintaan  harganya akan  naik,  sebaliknya  jika  suatu  saham mengalami  banyak  penawaran  maka  harganya cenderung menurun. Harga saham berdasarkan fungsinya dapat dibagi menjadi tiga jenis yaitu nilai  nominal,  harga  dasar,  dan  harga  pasar. Nilai nominal adalah nilai yang ditetapkan oleh emiten  yang  tercantum  pada  saham,  besarnya nominal  tergantung  keinginan  emiten  yang bebas  menetapkan  harga  per  lembar  sahamnya (Munthe, 2017). Harga saham didasarkan pada arus  kas  yang  diharapkan  bukan  hanya  pada waktu sedang berjalan namun juga pada tahun- tahun  mendatang  yang  artinya  menuntut investor  untuk  melihat  aktivitas  perusahaan dalam  jangka  panjang.  Naik  dan  turunnya sebuah  harga  saham  akan  terikat  erat  dengan nilai  perusahaan  dimata  investor  secara  umum baik dalam bisnis makro maupun mikro. Secara makro  ekonomi  negara,  harga  saham  mampu mencerminkan  kondisi  ekonomi  suatu  negara dan  sektor  industri  yang  digeluti  (Putri,  2020). Nilai  rata-rata  harga  saham  total  suatu  negara yang  sedang  naik,  hal  ini  mengindikasi  bahwa ekonomi negara tersebut menguat. Di Indonesia rata-rata  harga  saham  yang  ada  dipasar  modal tercermin dalam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
Dalam  (Puspita  &  Yuliari,  2019)  harga  saham dipengaruhi  oleh  faktor  ;  1)  Faktor  internal pergerakan  harga  saham  yaitu  pengumuman laporan keuangan perusahaan, ekspansi pemasaran,  pengumuman  investasi,  penjualan dan  produksi,  pengumuman  pengambil  alihan diversifikasi,  pengumuman  badan  direksi
manajemen, pengumuman
pendanaan, pengumuman  ketenaga  kerjaan.  2)  Faktor eksternal adalah faktor pergerakan harga saham berasal dari luar perusahaan yaitu pengumuman pemerintah,  pengumuman  industri  sekuritas, pengumuman  hukum,  ,  fluktuasi  nilai  tukar mata  uang,  gejolak  politik,  isu-isu  dalam  dan luar negeri.

## Hipotesis
Meskipun  secara  teoritis stock  split tidak memiliki nilai ekonomis tetapi banyak emiten di pasar  modal  menunjukkan  bahwa stock  split merupakan  peristiwa  penting.  Hal  ini  karena efek  pengumuman stock  split adalah  efek dlikuiditas dari harga saham, yang semula harga saham suatu emiten bernominal tinggi menjadi nominal  yang  lebih  rendah  sehingga  lebih mudah diperdanggangkan di bursa. Dalam penelitian ini memilih PT. Bank Central Asia  karena  merupakan  perusahaan  sektor perbankan  yang  mempunyai  nilai  kapitalisasi pasar  terbesar  di  Indonesia.  Pada  13  Oktober 2021  saham  BBCA  melakukan stock  spli t dengan rasio 1:5. Harga penutupan pada tanggal 12  Oktober  2021  adalah  Rp  36.600/  lembar saham, dan besoknya pada tanggal 13 Oktober 2021  harga  sahamnya  terpecah  menjadi  Rp 7.320/ lembar saham.
Terdapat  inkonsistensi  hasil  penelitian  yang telah dilakukan. Dalam (Novitasari et al., 2020) melakukan  penelitian  menggunakan  metode Wilcoson Signed Rank Test menunjukkan hasil terdapat  perbedan  harga  saham  sebelum  dan sesudah stock split, hasil penelitian ini didukung oleh  hasil  penelitian  (Fitria  et  al.,  2019). Sedangkan pada penelitian yang dilakukan oleh (Harahap  &  Nasution,  2020)  hasil  uji  beda harga  saham  selama  sepuluh  hari  sebelum  dan sesudah stock  split menunjukkan  hasil  bahwa tidak  ada  perbedaan  antara  harga  rata-rata sebelum dan sesudah stock split hasil penelitian ini  didukung  oleh  hasil  penelitian  (Hidayati  & Muin Putri, 2022).
Hipotesis dalam penelitian ini adalah : H0 : Terdapat perbedaan antara rata-rata harga saham sesudah dan sebelum stock split .
Ha  : Tidak terdapat perbedaan antara rata-rata harga saham sesudah dan sebelum stock split .
Gambar 1 Kerangka Konseptual
Sumber : (Novitasari et al., 2020)

## 3. METODE PENELITIAN Jenis Penelitian dan Sumber Data
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  kuantitatif  komparatif.  Yaitu dengan membandingkan data harga saham sebelum dan  sesudah stock  split .  Populasi  pada  penelitian ini  adalah  harga  saham  PT.  Bank  Central  Asia. Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah data harga penutupan 14 hari sesudah dan 14 hari sebelum stock split . Sumber data diperoleh secara online website www.idx.co.id.
Metode Analisis Data
Untuk  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini menggunakan  analisis  uji  beda  rata-rata  ( t-test ). Sebelum  melakukan  analisis  uji  beda  terlebih dahulu  melakukan  uji  normalitas  data  untuk mengetahui apakah data yang digunakan berdistribusi normal atau tidak. Untuk mendeteksi data  berdistribusi  normal  atau  tidak  dapat dilakukan  menggunkan  uji  metode Kolmogorov- Sminov Test .  Data  yang  berdistribusi  normal apabila nilai probabilitasnya > 0.05 sebaliknya bila data berdistribusi tidak normal nilai probabilitasnya ≤ 0.05 (Amin, 2020).
Setelah  melakukan  uji  normalitas,  kemudian dilakukan uji beda yang akan membuktikan apakah ada  perbedaan  antara  rata-rata  harga  saham sesudah  dan  sebelum stock  split .  Jika  data berdistribusi normal maka uji yang akan digunakan Paired Sampel t-Test dengan keputusan berdasarkan nilai probabilitasnya:
Jika probabilitasnya > 0.05 maka Ha ditolak Jika probabilitasnya ≤ 0.05 maka Ha diterima Apabila  data  yang  digunakan  tidak  berdistribusi normal pengujian akan dilakukan menggunakan uji
non parametrik Wilcoxon Signed Rank Test dengan keputusan berdasarkan probabilitasnya : Jika probabilitasnya > 0.05 maka Ha ditolak Jika probabilitasnya ≤ 0.05 maka Ha diterima Semua  uji  menggunakan  alat  analisis  SPSS  versi 20.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Normalitas
Untuk  melihat  apakah  data  yang  digunakan berdistribusi  normal  atau  tidak  maka  akan dilakukan  uji  normalitas  menggunakan  metode Kolmogorov-Sminov Test . Tabel 1 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize Predicted Value N 29 Normal Parameters a,b Mean 6681,0344828 Std. Deviation 29,15382301 Most Extreme Differences Absolute ,163 Positive ,093 Negative -,163 Kolmogorov-Smirnov Z ,878 Asymp. Sig. (2-tailed) ,423 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber : data diolah SPSS 20.
Dari  Tabel  1  dapat  dilihat  hasil  metode Kolmogorov-Sminov Test dengan nilai Asymp. Sig. (2-tailed)  sebesar  0.423  dimana  0.423  >  0.05. Karena nilai Asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar dari 0.05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang digunakan  berdistribusi  normal,  sehingga  dapat dilakukan uji Paired Sampel t-Test untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini.
Uji Beda Paired Sampel t-Test Untuk  menguji  hipotesis  dalam  penelitian  ini menggunakan uji beda Paired Sampel t-Test . Tabel 2
Sumber : data diolah SPSS 20.
Pada  hasil  uji  beda Paired  Sampel  t-Test dengan nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar  0.00  dimana
0.00 < 0.05. Maka hal ini membuktikan bahwa H0 diterima  dan  Ha  ditolak  yang  berarti  bahwa terdapat  perbedaan  antara  rata-rata  harga  saham sesudah  dan  sebelum stock  split .  Hal  ini  dapat terjadi  karena  adanya stock  split jadi  saham  yang dahulunya  mempunyai  harga  yang  tinggi  berubah menjadi  harga  yang  relatif  murah  sehingga menarik  investor  berinvestasi.  Hasil  penelitian mendukung  hasil  penelitaian  (Novitasari  et  al., 2020), (Fitria et al., 2019), dan (Puspita & Yuliari, 2019).

## 5. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data  yang  telah dilakukan pada saham PT. Bank Central Asia yang telah  melakukan stock  split pada  tanggal  13 Oktober 2021 maka dapat diambil kesimpulan  uji beda Paired  Sampel  t-Test menunjukkan  adanya perbedaan  harga  saham  sebelum  dan  sesudah melakukan stock split .
6. REFERENSI
Alteza,  M.,  Hidayati,  L.  N.,  &  Darmawati,  A.
(2014). Perubahan Likuiditas Akibat
Pemecahan  Saham:  Studi  Di  Pasar  Modal Indonesia. Jurnal Economia , 10 (1), 81–95.
Amin,  M.  A.  N.  (2020).  Apakah  Stock  Split Memberikan  Keuntungan  Tidak  Normal? Permana :  Jurnal  Perpajakan,  Manajemen,
Dan Akuntansi , 12 (1), 9–17. https://doi.org/10.24905/permana.v12i1.90
Fitria, T. A., Afifudin, & Junaidi. (2019). Analisis Dampak Reverse Stock Split Terhadap Harga Saham Dan Volume Perdagangan Saham. E-
Jra , 08 (01), 41–53.
Harahap, J. P. R., & Nasution, M. D. (2020). Harga Saham  Sebelum  dan  Sesudah  Stock  Split. Journal of Economic, Bussines and Accounting  (COSTING) , 3 (2),  390–395. https://doi.org/10.31539/costing.v3i2.1163 Hidayati,  S.,  &  Muin  Putri,  F.  S.  (2022).
Differences  between  before  and  after  stock split  in  companies  listed  on  the  Indonesia Stock  Exchange. International  Journal  of Research  in  Business  and  Social  Science (2147- 4478) , 11 (2), 252–259. https://doi.org/10.20525/ijrbs.v11i2.1617 Indrayani,  I.,  Murhaban,  M.,  &  Syatriani,  S. (2020).  Analisis  Perbandingan  Volume Perdagangan  Saham  Sebelum  Dan  Sesudah Melakukan  Stock  Split  Pada  Perusahaan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2014-2016. Berkala  Akuntansi  Dan Keuangan Indonesia , 5 (2), 97. https://doi.org/10.20473/baki.v5i2.20002
Margasari, N., Alteza, M., & Musaroh, M. (2015).
Sinyal  Laba  Dalam  Peristiwa  Pemecahan Saham  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal
Economia , 11 (2), 132. https://doi.org/10.21831/economia.v11i2.79 56 Maulida, D., & Mahardika, A. S. (2021). Analisis Perbedaan Harga Saham, Volume Perdagangan  Saham,  dan  Return  Saham Sebelum  dan  Sesudah  Stock  Split. Jurnal Akuntansi , 16 , 1–7.
Munthe,  K.  (2017).  Perbandingan  Abnormal Return  Dan  Likuditas  Saham  Sebelum  Dan Sedudah  Stock Split: Studi Pada Perusahaan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.
Jurnal Akuntansi , 20 (2), 254. https://doi.org/10.24912/ja.v20i2.57
Novitasari,  I.,  Budiadi,  D.,  &  Limatara,  A.  D. (2020). Analisis Stock Split Terhadap Harga Saham  Pt.  Jaya  Real  Property  Tahun  2010- 2016. Cahaya Aktiva , 10 (1), 8–17.
https://ojs.cahayasurya.ac.id/index.php/CA/a rticle/view/62%0Ahttps://doi.org/10.47047/c a.v10i1.62 Puspita,  N.  V.,  &  Yuliari,  K.  (2019).  Analisis Pengaruh Stock Split Terhadap Harga Saham, Abnormal  Return  Dan  Risiko  Sistematik Saham  Perusahaan  (Studi  Pada  Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei 2016-2018). Ekonika : Jurnal Ekonomi Universitas Kadiri , 4 (1), 95. https://doi.org/10.30737/ekonika.v4i1.335 Putri,  H.  T.  (2020).  Covid  19  dan  Harga  Saham Perbankan di Indonesia. Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 11 (1), 6.
https://doi.org/10.33087/eksis.v11i1.178