Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507

## Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di BEI
Wirda Lilia
Universitas Prima Indonesia
liliawirda@ymail.com Sari Indah Lestari Situmeang Universitas Prima Indonesia sari.indahlestari17@gmail.com Verawaty Univesitas Prima Indonesia Verachung10@gmail.com Davin Hartanto Universitas Prima Indonesia davinhartanto@gmail.com
Corresponding Author : Sari Indah Lestari Situmeang Submitted: 27 Juni 2020 Accepted: 27 Agustus 2020 Published: 27 Agustus 2020

## ABSTRAK
Meningkatnya  permintaan  terhadap  tanah  dan  bangunan  mengakibatkan melonjaknya  pembangunan  pada  sektor property dan real  estate .  Namun  yang  harus diketahui adalah bagaimana suatu perusahaan mengelolah struktur modalnya. Struktur modal yang baik pasti akan memiliki dampak yang baik bagi nilai atau finansial sebuah perusahaan yang  tinggi.    Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas, ukuran  perusahaan  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  property  dan  real estate.Populasi  yang  terdapat  dalam  penelitian  ini  sebanyak  61  perusahaan.  Sampel  dari penelitian ini adalah 28 perusahaan yang diseleksi dengan menggunakan teknik purposive sampling sehingga didapatkan total sampel selama 4 tahun 112 sampel penelitian. Metode penelitian  menggunakan  Teknik  Analisis    dengan  uji  asumsi  klasik.  Berdasarkan  hasil penelitian dari Uji  F diperoleh bahwa Profitabilitas,  Likuiditas, Ukuran Perusahaan secara bersama-sama  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  Struktur  Modal.Pada  Uji  t  variabel Profitabilitas  dan  variabel  Likuiditas  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap Struktur  Modal.Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Struktur Modal pada perusahaan Property dan Real Estate pada perusahaan property dan real estate . Berdasarkan  hasil  penelitian  membuktikan  besar  nilai  Adjusted  R  Square  (R 2 )  sejumlah 0,292  atau  sama  dengan  29,2%  dapat  berpengaruh  dari  variabel  independen  sedangkan selebihnya yaitu 0,64110 atau sama dengan 64,1% dipengaruhi variabel diluar penelitian. Kata kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, struktur Modal
I. PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Keberadaan pembanguan
dibidang industri property dan real estate mempunyai  faktor  yang  sangat  penting
bagi  bisnis  khususnya  dalam  bidang perekonomian.Tujuan  sebuah  perusahaan adalah untuk meningkatkan laba perusahaan  agar  para  investor  tetap berinvestasi.  Perusahaan  memerlukan
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
faktor-faktor penting agar dapat menunjang produktifitas yang baik dalam kegiatanpemasaran ataupun dalam membuat strategi. Struktur modal merupakan  pembelanjaan  permanen  dari perusahaan yang
mencerminkan perbandingan antara hutang jangka panjang perusahaan dengan modal sendiri yang  berupa  laba  ditahan  dan  penerbitan saham  (Deviani  &  Sudjarni,  2018). Struktur  modal  yang  baik  pasti  akan memiliki dampak yang baik bagi nilai atau finansial  sebuah  perusahaan  yang  tinggi. Jika  ada  kesalahan  dalam  mengelolah struktur  modal  dapat  mengakibatkan hutang  perusahaan  yang  besar  dan membuat perusahaan tidak  akan  sanggup membayar  hutang-hutang  perusahaan. Masalah  struktur  modal  merupakan masalah  yang  sangat  penting  bagi  setiap perusahaan, struktur modal akan mempunyai  dampak  terhadap  keuangan perusahaan. Kesalahan menentukan struktur modal akan berpengaruh terhadap keberlangsungan  suatu  perusahaan  , terutama  jika  hutang  perusahaan  besar, maka  beban  yang  akan  di  tanggung semakin besar juga (Maryanti, 2016)
Belakangan  ini  bisnis  dibidang property dan real  estate sangat  diminati para  pembisnis  besar.  Dapat  dikatakan ketika bisnis properti mengalami keuntungan yang pesat maka para investor akan mudah untuk berinvestasi  (Kusna &
Setijani, 2018). Profitabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan untuk memperoleh  laba  dalam  waktu  tertentu.
Profitabilitas  yang  besar  akan  menarik para investor untuk menanamkan dananya dikarenakan  investor  beranggapan  akan return yang  akan  diterima  juga  besar. Menurut  (Eviani,  2015), pecking  order therory menyatakan  bahwa,  perusahaan yang  profitnya  tinggi  maka  justru mempunyai  hutang  yang  rendah,  itu disebabkan perusahaan tersebut memiliki sumber dana internal. Rasio profitabilitas dapat  diwakili  oleh Return  On  Equity
yang  dimana  adalah  perbandingan  antara laba bersih dan modal.
Likuiditas  adalah  berhubungan dengan  kemampuan  suatu  perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  financial jangka  pendeknya  yang  segera  harus dipenuhi.
Kemampuan tersebut
merupakan kemampuan perusahaan dalam melanjutkan operasionalnya ketika perusahaan  tersebut  diwajibkan  untuk melunasi kewajibannya yang akan mengurangi  dana  operasionalnya  (Farisa &  Widati,  2017).  Ukuran  perusahaan menggambarkan  besar  kecilnya  suatu perusahaan dimana perusahaan yang besar akan  lebih    mudah    mendapatkan pinjaman  dari  luar dibandingkan dengan perusahaan  kecil.  Semakin  besar  ukuran perusahaan  ada  kecenderungan  untuk menggunakan  jumlah  pinjaman  yang cukup besar dibandingkan dengan perusahaan  kecil (Fahmi  L.  Z.,  2017). Penentuan    besar    kecilnya    ukuran perusahaan  dapat  ditentukan  berdasarkan total  penjualan,  total  aktiva,  rata-rata tingkat  penjualan,  dan  rata-rata  total aktiva  (Seftianne, 2011).
Penelitian    ini    dilakukan    pada perusahaan property dan real  estate karena  sektor  ini  merupakan    salah    satu alternatif    investasi    yang    diminati investor  dimana investasi  di  sektor  ini merupakan  investasi  jangka  panjang  dan properti    merupakan  aktiva    multiguna yang  dapat  digunakan  oleh  perusahaan sebagai    jaminan.    Oleh  karena  itu, perusahaan property dan real  estate mempunyai  struktur  modal  yang  tinggi. Sektor property dan real estate merupakan    sektor    yang    paling    rentan dalam    industri  makro  terhadap  fluktuasi suku  bunga,  inflasi  dan  nilai  tukar  yang pada akhirnya akan mempengaruhi  pada daya  beli  masyarakat.  Bahkan  bagi sebagian  orang   justru digunakan  untuk menyembunyikan  dan  memutar  uang. Perusahaan property dan real  estate merupakan salah satu sektor industri yang terdaftar      di      Bursa  Efek  Indonesia
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
(BEI).      Perkembangan  industri property dan real  estate begitu  pesat  saat  ini  dan akan  semakin  besar  di  masa  yang  akan datang.  Hal  ini  disebabkan  oleh  semakin meningkatnya jumlah
penduduk sedangkan  supply  tanah  bersifat  tetap. Perusahaan    yang  mampu    bertahan adalah    perusahaan    yang    memiliki struktur  modal    kuat,    maka    industri properti    saat    ini    juga    seharusnya memiliki    kebijakan  struktur  modal  yang dapat  membuatnya  bertahan  pada  masa krisis  global  yang  terjadi  pada    empat tahun    terakhir    ini.  Oleh    karena    itu, untuk  melakukan  penelitian  ini peneliti mengambil  judul pengaruh  profitabilitas, likuiditas,  ukuran    perusahaan  terhadap struktur  modal  pada  perusahaan property dan real  estate di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
Berdasarkan  hasil  dari  laporan keuangan  perusahaan property dan real estate dapat  diketahui  Profitabilitas  yang dilihat  dari  laba  bersih  di  tahun  2016 sebesar  939,7  Miliar  rupiah  mengalami penurunan  0,15%  dibandingkan  dengan tahun  2015  sebesar  1,116  Triliun  rupiah pada  PT  Agung  Podomoro  Land  Tbk. Sedangkan  Struktur  Modal  yang  dilihat dari  Total  Hutang  di  tahun  2015  sebesar
15,486 Triliun rupiah mengalami kenaikan  sebesar  0,01%  ditahun  2016 sebesar  15,741  Triliun  rupiah.  Keadaan ini  menunjukkan  bahwa  penurunan profitabilitas  tidak  selalu  diikuti  dengan kenaikan Total Hutang.
Pada  PT.  Duta  Anggada  Realty  Tbk pada  Likuiditas  yang  dilihat  dari  Aktiva Lancar  tahun  2017  sebesar  357,5Miliar rupiah  mengalami  penurunan  0,08% dibandingkandengan  tahun  2016  sebesar 389,9Miliar  rupiah  pada  PT  Duta Anggada Realty Tbk. Sedangkan Struktur modal  yang  dilihat  dari  Total  Hutang  di tahun  2016  sebesar  2,442  Triliun  rupiah mengalami  kenaikan  sebesar  0,14%  di tahun  2017  sebesar  2,801  Triliun  rupiah. keadaan ini menunjukkan bahwa
penurunan  Likuiditas  tidak  selalu  diikuti dengan kenaikan Total Hutang.
Pada  PT.  Bekasi  Fajar  Industrial Estate Tbk pada Ukuran Perusahaan yang dilihat  dari  Total  Aktiva  tahun  2017 sebesar5,719  Triliun  rupiah  mengalami kenaikan  0,09%  di  tahun  2018  sebesar 6,290  Triliun  rupiah  sedangkan  Struktur modal yang dilihat dari Total Hutang pada tahun  2017  sebesar  1,870  Triliun  rupiah juga  mengalami  kenaikkan  0,13%  di tahun 2018 sebesar  2,118 Triliun rupiah. Dari  hasil  fenomena  laporan  keuangan perusahaan  Property  dan  Real  Estate mengalami  ketidakstabilan  dan  dapat disimpulkan bahwa penurunan profitabillitas,  likuiditas,  dan  ukuran perusahaan  tidak  selalu  diikuti  dengan kenaikan Total Hutang.

## 1.2 RumusanMasalah
Adapun  rumusan  masalah  yang terdapat  dalam  penelitian  ini  berupa aoakah profitabilitas
berpengaruh terhadap struktur modal, melihat pengaruh  likuiditas  terhadap  struktur modal,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap struktur modal atau tidak.

## II. TINJAUANPUSTAKA
2.1 Profitabilitas Tingginya biaya modal dapat diakibatkan  oleh  suatu  keputusan  yang cerdas  dan  cermat.  Sehingga  dapat mempengaruhi  rendahnya  Profitabilitas dan  mengancam  posisi  financial  sebuah perusahaan  (Qusibah  &  Yusra,  2019). Menurut  (Atmojo  &  Susilowati,  2019) indikator yang digunakan untuk menghitung  profitabilitas  yaitu  ROE. Dimana Return On Equity adalah laba atas ekuitas. Rasio ini menggambarkan sejauh mana suatu perusahaan dapat menggunakan sumber daya yang dimiliki untuk  mampu  menghasilkan  laba  atas ekuitas.Untuk menghitung rasio ini dapat menggunakan rumus :
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Return On Equity = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 2.2 Likuiditas (Dewi, Suci, & Mahardika, 2019)
menyebutkan  bahwa  rasio  likuiditas merupakan  rasio  yang  menggambarkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  utang  jangka  pendek  dengan asset  lancar  yang  dimilikinya.  Tingkat likuiditas dapat diukur dengan menggunakan  indikator Current  Ratio dengan rumus sebagai berikut :
Current Ratio = Aktiva Lancar Hutang Lancar 2.3 Ukuran Perusahaan (Ayu  Melyani,  Suci,  &  Cipta, 2019)  untuk  mendapatkan  nilai  ukuran perusahaan yang tinggi, perusahaan perlu menambah asetnya dengan cara mendapatkan  pinjaman  untuk  membeli asset  baru.  Ukuran  Perusahaan  dapat diukur  menggunakan  rumus  sebagai berikut :
Ukuran Perusahaan = Log Total Aktiva

## 2.4 Struktur Modal
Struktur modal yang optimal yang mampu menghasilkan biaya modal  paling terendah  maka  akan  memaksimumkan nilai  perusahaan    (Septiani  &  Suaryana,
2018).  Menurut  (Cahyani,  2017)  struktur modal  diukur  dengan  skala  rasio Debt  to
Equity Ratio (DER). Rasio ini
menunjukkan komposisi dari total hutang terhadap  total  ekuitas  menggunakan rumus sebagai berikut :
Debt to Equity Ratio = Total Hutang Total Ekuitas 2.5 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal
(Maha  Dewi  &  Sudiartha,  2017) menyatakan  bahwa  setiap  peningkatan profitabilitas  maka  akan  selalu  diikuti dengan kenaikan struktur modal. Dimana semakin  tinggi  profitabilitas,  maka  akan
semakin  besar  laba  yang  ditahan  tetapi akan diimbangi dengan utang yang tinggi karena  prospek  perusahaan  dianggap sangat bagus.
(Weko Hartoyo, Khafid, & Agustina, 2014)  mengatakan  bahwa  besarnya profitabilitas  suatu  perusahaan  maka semakin  besar  pula  struktur  modalnya. Dengan  kata  lain,  kondisi  keuangan perusahaan  yang  baikakan  meminjam uang lebih sedikit, tetapi akan menimbulkan ketertarikan investor dalam menanamkan modalnya. Pengaruh profitabilitas secara umum terhadap struktur modal dapat disimpulkan  jika  profitabilitas  suatu perusahaan  meningkat  otomatis  semakin besar  pula  struktur  modal  yang  di perlukan.
H 1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal 2.6 Pengaruh Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Septiani  &  Suaryana,  2018) mengatakan bahwa semakin besar likuiditas yang dimiliki perusahaan maka semakin  kecil  dana  eksternal  khususnya utang yang digunakan perusahaan, sehingga  akan  menurunkan  struktur modal. Jika perusahaan dengan likuiditas yang  tinggi  akan  cenderung  tidak menggunakan pembiayaan dari utang.
(Bhawa  &  Dewi  S,  2015) menyatakan bahwa semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam mengembalikan kewajiban-kewajiban
jangka  pendeknya  maka  semakin  likuid perusahaan  tersebut.  Dengan  begini  akan membangun  kepercayaan  dari  kreditur meningkat dan mempermudah perusahaan memperoleh utang jangka panjang.
(Cahyani,  2017)  mengungkapkan bahwa perusahaan dengan likuiditas yang tinggi  mempunyai  dana  internal  yang cukup  besar.  Perusahaan  akan  lebih memilih  menggunakan  dana  internalnya terlebih  dahulu  sebelum  menggunakan dana  eksternal  atau hutang untuk
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
menjalankan operasional perusahaan.
Pengaruh  Likuiditas  secara  umum terhadap struktur modal dapat disimpulkan  bahwa  Likuiditas  yang  baik pada  perusahaan  akan  menghasilkan hutang yang kecil sehingga akan membangun  kepercayaan  pada  investor untuk menanam modalnya. H 2 : Likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal. 2.7 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal
(Sari & Oetomo, 2016) mengatakan bahwa kenaikan ukuran perusahaan akan diikuti dengan kenaikan struktur modal. Dimana semakin besar perusahaan maka kecenderungan  dalam  menggunakan dana eksternal juga akan semakin besar.
(Denziana & Yunggo, 2017) menyatakan bahwa semakin besar ukuran suatu  perusahaan,  maka  kecenderungan akan  menggunakan  modal  asing  juga semakin  besar.  Perusahaan  yang  besar membutuhkan dana yang besar pula untuk menunjang operasional perusahaan
tersebut,  salah  satu  alternative  lainnya dengan modal asing apabila modal sendiri sudah tidak mencukupi. (Zuhro  MB,  2016)  mengemukakan bahwa  perusahaan  mempunyai  ukuran yang besar maka kemungkinan dipercayakan untuk mendapatkan sumber dana  yang  cukup  sehingga  mampu mendapatkan kredit dari pihak luar. Secara umum pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap struktur modal dapat disimpulkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan yang  besar  berarti  selalu  memerlukan asupan dana dari pihak luar. H 3 : Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal. III. METODE PENELITIAN
3.1. Metodologi Penelitian Metode  penelitian  ini  dilakukan pada perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2018. Penelitian ini menggunakan metode
penelitian
kuantitatif. Jenis penelitian yang digunakan  adalah  penelitian  statistik deskriptif  dan  sifat  penelitian  ini  adalah hubungan  kausal  dimana  menjelaskan hubungan  sebab  akibat  antara  variabel bebas dengan variabel terikat

## 3.2 Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan Property dan Real
Estate .  Berdasarkan  populasi  yang  sudah ditentukan terdapat 61 perusahaan. Populasi adalahwilayah generalisasi yang terdiri  atas  sebuah  obyek  atau  subyek yang  memiliki  kualitas  dan  karakteristik tertentu yang akan ditetapkan oleh peneliti untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik hasil kesimpulannya (Sugiyono, 2017).
Pengambilan  sampel  penelitian ini  dengan  menggunakan purposive sampling yaitu  teknik  pengambilan sampel  berdasarkan  dengan  kriteria- kriteria sebagai berikut :
1. Perusahaan Property dan Real Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2018.
2. Perusahaan Property dan Real Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2018.
3. Perusahaan Property dan Real Estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2015-2018.
Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel Penelitian No. Kriteria Jumlah Sampel 1 Perusahaan property dan real  estate yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2015-2018. 61 2 Perusahaan property dan real  estate yang  tidak mempublikasikan laporan  keuangan  secara lengkap  di  Bursa  Efek Indonesia pada tahun 2015-2018. (13) 3 Perusahaan property dan real  estate yang  tidak (20)
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
melaporkan  laba  bersih pada tahun 2015-2018. Jumlah Sampel 28 Jumlah Pemilihan Sampel (4 tahun x 28) 112 IV. Hasil dan Pembahasan 4.1

## Statistik Deskriptif
Berdasarkan  data  sampel  yang diperoleh maka dilakukan analisis statistik deskriptif untuk mengetahui nilai rata-rata ( mean )  dan  standar  deviasi  ( standart deviation )  setiap  variabel.  Hasil  analisis deskriptif  dapat  dilihat  di  bawah  ini sebagai berikut:
Tabel 2. Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation N LN_SM -,4550 ,76179 111 LN_ROE -2,6822 1,08673 111 LN_CR ,7411 ,71309 111 LN_UK 3,3842 ,05136 111 4.2        Hasil Uji Asumsi Klasik :
4.2.1     Uji Normalitas
(Ghozali, 2018) menyatakan bahwa uji normalitas bertujuan untuk mengetahui variabel
pengganggu  atau  nilai  residual  apakah berdistribusi normal atau tidak. Penelitian ini menggunakan uji Histogram,
Scatterplot dan kolmogorov-smirnov. Jika nilai  signifikansi  >  0,05  maka  data residual  berdistribusi  normal.  Hasil  dari pengujiannya adalah sebagai berikut :
Gambar 1. Grafik Uji Normalitas
Histrogram (Setelah Transformasi)
Grafik histogram diatas merupakan  grafik  yang  telah  mengalami transformasi  data  sehingga  dapat  dilihat bahwa  grafik  diatas  menunjukkan  data distribusi  normal  karena  kurva  normal yaitu  membentuk  lonceng  sempurna(  U terbalik), tidak melenceng kekiri dan tidak melenceng  kekanan.  Grafik  histogram yang baik yaitu grafik yang memulai garis kurva  pada  sumbu  y  dari  angka  0, sehingga dapat disimpulkan bahwa grafik histogram tersebut berdistibusi normal.
Gambar 2. Grafik Uji Normalitas P-Plot (Setelah Transformasi )
Berdasarkan grafik  normalitas P- P Plot di  atas,  dapat  dilihat  titik-titik menyebar  mengikuti  garis  diagonal, sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data dalam  model  regresi  telah  memenuhi asumsi  normalitas  dan  berdistribusi normal.
Tabel  3.  Uji  Normalitas Kolmogrov-
Smirnov (Setelah transformasi)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstand. Residual N 111 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,63230079 Most Extreme Differences Absolute ,075 Positive ,050 Negative -,075
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Kolmogrov-Smirnov Z ,075 Asymp. Sig. (2-tailed) ,156 c
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan  hasil  uji  statistik Kolmogrov  Smirnov Z  adalah  sebesar 0,075  dan  tidak  signifikan  pada  0,05 ( karena  Asymp  p=  0,156>  dari  0,05) sehingga  dapat  diketahui  bahwa Return On  Equity (X 1 ), Current  Ratio (X 2 ), Ukuran  Perusahaan  (X 3 )  dan  Struktur Modal  (Y)  berdistribusi  normal  karena nilai signifikan sebesar 0,156 > 0,05 maka residual berdistribusi normal.
4.2.2        Uji Multikolinearitas (Ghozali, 2018) menyatakan bahwa uji ini digunakan untuk mengetahui  ada  tidaknya  ditemukan hubungan  kuat  antar  variabel  bebas ( independen ).  Apabila tolerance  value > 0,1  atau  VIF  <  10,  maka  disimpulkan tidak  terjadi  multikolinearitas.  Hasil  dari pengujian
multikolinearitas yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut :
Tabel 4.Uji Multikolinearitas Coeficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) LN_ROE ,976 1,024 LN_CR ,985 1,015 LN_UK ,991 1,009 a. Dependent Variable: LN_SM Berdasarkan tabel uji multikolinearitas diatas dapat disimpulkan  bahwa  nilai tolerancevalue
yang diperoleh untuk setiap variabel lebih besar  dari  0,10  dan  nilai  VIF  yang diperoleh untuk setiap variabel lebih kecil dari  10,  maka  artinya  dapat  disimpulkan bahwa  data  variabel Return  On  Equity (X 1 ), Current  Ratio (X 2 ),  Ukuran Perusahaan (X 3 ) dan Struktur Modal tidak terjadi multikolinearitas.
4.2.3      Uji Autokorelasi
Untuk  dapat  mengetahui  apakah model  regresi  linear  adanya  korelasi terhadap  periode  t  dengan  periode  t-1 (sebelumnya),  (Ghozali,  2018).  Uji  ini dapat  diukur  berdasarkan  nilai  Durbin Watson yang diperoleh, jika du <dw< 4 – du,  maka  dapat  disimpulkan  tidak  terjadi masalah autokorelasi.
Tabel 5.Uji Autokorelasi Setelah Transformasi
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,558 a ,311 ,292 ,64110 2,188
a.  Predictors:  (Constant),  LN_UK,  LN_CR, LN_ROE b. Dependent Variable: LN_SM
Berdasarkan tabel uji autokorelasi di  atas,  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai DW yang diperoleh adalah sebesar 2,188. Nilai D-W menurut tabel K=3 dan N=111 didapat    nilai  dl  =  1,6355  dan  nilai  du= 1,7463  sehingga  du  <  dw  <    4  –  du memenuhi  syarat  yaitu  2,2537.  Maka (1,7463  ≤  2,188  ≤    2,2537)  dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi.

## 4.2.4      Uji Heterokedastisitas
Bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan  varian  didalam  grafik scatterplot dari residual satu pengamatan ke  pengamatan  lainnya  (Ghozali,  2018). Kriteria  pengujian scatterplot dapat dilihat  dengan  titik-titik  yang  menyebar secara acak baik diatas maupun dibawah angka nol (0) pada sumbu Y.
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Gambar 3. Grafik Uji
Heterokedastisitas Scatterplot (Setelah Transformasi)
Berdasarkan gambar diatas dapat
dilihat bahwa  titik-titik menyebar  secara acak baik diatas maupun dibawak angka 0  pada  sumbu  Y  dan  tidak  membentuk pola tertentu. Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedatisitas pada model regresi. Pengujian ada tidaknya
heterokedastisitas  dapat  juga  dilakukan dengan menggunakan metode uji Glejser , yaitu  dengan  cara  meregresikan  nilai absolute  residual  terhadap  variabel independen
Tabel 6.Uji Glejser (Ln) Setelah
Transformasi Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) - 11,596 4,065 - 2,853 ,005 LN_ROE ,049 ,057 ,070 ,858  ,393 LN_CR -,522 ,086 -,489 - 6,049 ,000 LN_UK 3,445 1,196 ,232 2,881  ,005 Berdasarkan tabel uji glejser (Ln)
diatas  menunjukkan  bahwa Return  On Equity memiliki  tingkat  signifikan  yang lebih  besar  dari  0,05  maka  dapat disimpukan  bahwa  tidak  terjadi  gejala heterokedatisitas, sedangkan Current Ratio dan  Ukuran  Perusahaan  memiliki tingkat  signifikan  kurang  dari  0,05  maka dapat disimpulkan terjadi gelaja heterokedatisitas.
4.3         Hasil Analisis Data Penelitian Pengujian  hipotesis  penelitian dapat  dilakukan  dengan  menggunakan analisis  regresi  linear  berganda.  Berikut ini  adalah  model  regresi  yang  dapat digunakan untuk menganalisis data :

## Tabel 7.Persamaan Regresi
Coefficients a Model Unstandardize d Coefficients Stand. Coef. T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constan t) - 11,596 4,06 5 -2,853  ,005 LN_RO E ,049 ,057 ,070 ,858 ,393 LN_CR -,522 ,086 -,489 -6,049  ,000 LN_UK 3,445 1,19 6 ,232 2,881  ,005
Berdasarkan  tabel  diatas  diperoleh rumus regresi sebagai berikut : LNSTRUKTUR  MODAL  =  -11,596  + 0,049  LNROE  –  0,522  LNCR  +  3,445 LNUK
Berdasarkan  nilai  dari  persamaan regresi  linear  di  atas  maka  koefisien- koefisien  tersebut  dapat  disimpulkan sebagai berikut :
1. Nilai konstanta ( α ) sebesar -11,596 yang  menunjukkan  apabila  variabel LN_ROE  (X 1 ),  LN_CR  (X 2 ),  dan LN_UK  (X 3 )  sama  dengan  0  maka Struktur  Modal  akan  mengalami penurunan sebesar -11,596 satuan.
2. Pada    koefisien  β1  sebesar  0,049 menunjukkan adanya pengaruh positif  antara  variabel  ROE  (X 1 ) terhadap struktur modal (Y). Dimana bahwa  setiap  kenaikan  ROE  satu satuan akan menyebabkan kenaikkan Struktur Modal sebesar 0,049 satuan.
3. Pada    koefisien  β2  sebesar  -0,522 menunjukkan adanya pengaruh negatif  antara  variabel  CR  (X 2 ) terhadap struktur modal (Y). Dimana
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
bahwa  setiap  kenaikan    CR  satu satuan akan
mengakibatkan
penurunan  Struktur  Modal  sebesar  - 0,522 satuan. 4. Pada    koefisien  β3  sebesar  0,3445 menunjukkan adanya pengaruh positif  antara  variabel  UK  (X 3 )
terhadap struktur modal (Y). Dimana setiap kenaikan UK satu satuan akan mengakibatkan  kenaikkan  Struktur Modal sebesar 0,3445 satuan.
4.4 Koefisien Determinasi Hipotesis (Ghozali, 2018) menyatakan bahwa  koefisien  determinasi  digunakan untuk  dapat  memprediksi  sebesarapa besar pengaruh variabel x secara simultan terhadap  variabel  y.  Dimana  criteria pengujiannya menggunakan nilai R 2 yang mendekati  0  berarti  variabel  bebas  tidak menjelaskan  mengenai  variabel  terikat, sebaliknya  apabila  R 2 mencapai  angka  1 berarti variabel bebas memberikan penjelasan memprediksi variabel terikat.
Tabel 8.Koefisien Determinasi
Model Summaryb Model  R R Square Adjusted R Square Std. Error  of the Estimate 1 ,558 a ,311 ,292 ,64110
a.  Predictors:  (Constant),  LN_UK,  LN_CR,
LN_ROE b. Dependent Variable: LN_SM
Berdasarkan  hasil  uji  koefisien determinasi  diatas  dapat  dilihat  bahwa nilai Adjusted R Square (R 2 ) sebesar 0,292 atau  sama  dengan  29,2%.  Hal  ini  berarti variabel Return On Equity , Current Ratio , Ukuran  Perusahaan  mampu  menjelaskan variabel  Struktur  Modal  sebesar  29,2%  . Selebihnya  sebesar  0,64110  atau  64,1% dijelaskan oleh variabel lainnya.
4.5 Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji F) Uji F digunakan
untuk
menunjukkan apakah variabel independen
mempunyai pengaruh .bersama-sama terhadap variabel dependen.
Tabel 9 .Uji Statistik F ANOVA a Model F Sig. 1  Regression 16,105 ,000 b
Residual Total
a. Dependent Variable: LN_SM b.  Predictors:  (Constant),  LN_UK, LN_CR, LN_ROE
Berdasarkan  tabel  uji  F  diatas dapat  dilihat  bahwa  uji  signifikan simultan menghasilkan nilai F hitung sebesar 16,105  dengan  F tabel yaitu  2,69  dengan nilai signifikan 0,000 < 0,05. Maka dapat disimpulkan bahwa variabel Profitabilitas,
Likuiditas, Ukuran Perusahaan berpengaruh secara simultan dan signifikan  terhadap  variabel  dependen yaitu  struktur  modal  padaperusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018 .

## 4.6 Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t)
Uji t digunakan untuk mengetahui tingkat signifikan pengaruh variabel bebas secara  parsial  yang  dikemukankan  oleh (Ghozali,  2018).  Kriteria  pengujiannya adalah t  hitung > t tabel dengan nilai yang siginifikan  0,05.  Hasil  pengujiannya adalah sebagai berikut :
Tabel 10.Uji t
Coefficients a Model T Sig. 1  (Constant) -2,853  ,005 LN_ROE ,858 ,393 LN_CR -6,049  ,000 LN_UK 2,881 ,005 a. Dependent Variable: LN_SM
Dari tabel diatas dapat disimpulkan bahwa :
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
1. Variabel Profitabilitas yang dilihatdari Return On Equity memiliki  nilai  t hitung sebesar  0,858 dan t tabel 1,659 dengan nilai signifikan 0,393>  0,05.  Dimana  didapatkan t hitung <  t tabel yaitu  0,858  <  1,659  dan nilai signifikan lebih besar dari 0,05 maka  hipotesis  1  ditolak,  yang artinya  variabel  Profitabilitas  secara parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia periode 2015-2018.
2. Variabel Likuiditas yang dilihat dari Current  Ratio memiliki  nilai  t hitung sebesar -6,049 dan t tabel sebesar 1,659 dengan nilai signifikan 0,000 < 0,05. Dimana didapatkan t hitung < t tabel yaitu -6,049  <  1,659  dan  nilai  signifikan lebih kecil dari 0,05 maka hipotesis 2 ditolak, artinya Current Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2015-2018. 3. Variabel Ukuran Perusahaan memiliki  nilai  t hitung sebesar  2,881
dan  t tabel sebesar  1,659  dengan  nilai signifikan  0,005  <  0,05.  Dimana didapatkan t hitung >t tabel
yaitu 2,881>1,659  dan  nilai  signifikan lebih kecil dari 0,05 maka hipotesis 3 diterima, yang artinya Ukuran
Perusahaan berpengaruh positif signifikan  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia periode 2015-2018. 4.7 Pembahasan Pengaruh
Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Berdasarkan hasil penelitian yang telah  dilakukan  maka  dapat  diperoleh hasil  bahwa  nilai  profitabilitas  terhadap struktur  modal  yang  diperoleh  dari  nilai t hitung <  t tabel yaitu  0,858  <  1,659  yang
menyatakan  bahwa  profitabilitas  secara parsial  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  struktur  modal  pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.  Hal  ini  terjadi  karena perusahaan  telah  menetapkan  struktur modalnya  berdasarkan  besarnya  manfaat dan  pengorbanan  yang  timbul  sebagai akibat  dari  penggunaan  hutang  untuk mendukung operasional perusahaan. Hasil penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang dilakukan oleh (Purwana, Titisari, & Suhendro, 2019) yang mengatakan
variabel profitabilitas menunjukkan bahwa  profitabilitas  tidak  berpengaruh terhadap struktur modal sedanggkan hasil penelitian
ini  betolak  belakang  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Cahyo  (2014)  yang mengemukakan
bahwa variabel
profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal. 4.8 Pembahasan Pengaruh Likuiditas  Terhadap  Struktur Modal Dari hasil pengolahan data diperoleh  hasil  t  hitung  <  t  tabel  pada variabel  likuiditas  yaitu  sebesar  -6,049  < 1,659,  maka  dari  itu  dapat  disimpulkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif dan tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal. Artinya Likuiditas suatu perusahaan tidak menjadi  pertimbangan  khusus  bagi  para investor  untuk  menanamkan  modalnya. Karena setiap penurunan ataupun kenaikan dari likuiditas tidak mempengaruhi struktur modal
perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Widayanti,  Triaryati,  &  Abundanti, 2016)  semakin  tinggi  likuiditas  maka tingkat  struktur  modal  perusahaan  akan menurun.  Artinya,  jika  perusahaan  yang mempunyai  likuiditas  tinggi  berarti mempunyai kemampuan membayar
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
hutang jangka pendek, sehingga cenderung akan menurunkan total hutang, yang  akhirnya  struktur  modal  akan menjadi  lebih  kecil.  Dan  tidak  sejalan dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh (Bhawa  &  Dewi  S,  2015)  dalam penelitiannya mengatakan
bahwa likuiditas  berpengaruh  positif  signifikan terhadap struktur modal. 4.9 Pembahasan Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dari hasil penelitian yang dilakukan pada variabel ukuran perusahaan terhadap struktur modal dapat diperoleh  nilai  t hitung >  t tabel yaitu  2,881  > 1,659 yang menyatakan ukuran perusahaan  secara  parsial  berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2015-2018.  Hal  ini  menandakan perusahaan  yang  besar  memiliki  saham perusahaan  yang  tersebar  luas.  Setiap perluasan  modal  saham  hanya  akan mempunyai pengaruh yang kecil terhadap kemungkinan hilangnya atau bergesernya pengendalian  perusahaan  yang  dominan terhadap  perusahaan  yang  bersangkutan. Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh (Rahmiati, Yumna, & Gusti, 2016) akan tetapi, tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Krisnanda & Wiksuana, 2015) yang menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan tidak  berpengaruh  positif  signifikan terhadap struktur modal.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan Penelitian  ini  menguji  bagaimana pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,
Ukuran  Perusahaan  terhadap  struktur modal pada perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  periode  2015-2018.  Dari  hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa :
Profitabilitas secara parsial berpengaruhnegatif  dan  tidak  signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.
Likuiditas secara parsial berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap struktur modal pada perusahaan property dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018.
Ukuran Perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan property dan real estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2018.

## 5.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  diatas  maka saran  yang  dapat  disampaikan  adalah Penelitian  selanjutnya  diharapkan  untuk menggunakan  variabel  lain  yang  dapat mempengaruhi struktur modal yang tidak dijelaskan  dalam  penelitian  ini  seperti risiko  bisnis,  struktur  aktiva,  ataupun pertumbuhan aset, dan lain-lain. Dikarenakan  hanya  ukuran  perusahaan yang  cenderung  positif  maka  Sebaiknya, perusahaan memiliki kecukupan kapitalisasi  untuk  mampu  bertahan. Karena  semakin  besar  kapitalisasi  suatu perusahaan,  maka  semakin  besar  ukuran perusahaan  dan  perusahaan  akan  dinilai semakin mampu dalam memenuhi kebutuhannya untuk membiayai pertumbuhan  yang  didasarkan  pada penjualan. Bagi Universitas Prima Indonesia  diharapkan  hasil  penelitian  ini menjadi  sumber  untuk  referensi  peneliti lainnya  yang  ingin  meneliti  dengan  jenis variabel berkaitan.

## DAFTAR PUSTAKA
Atmojo,  P.,  &  Susilowati,  D.  (2019). Pengaruh  Struktur  Modal  Dan
Profitabilitas Terhadap Nilai
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Perusahaan  Textile  Dan  Garment Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia (BEI). Jurnal GeoEkonomi ISSN-Elektronik , 74. Ayu Melyani, I. G., Suci, N. M., & Cipta, W. (2019). Pengaruh Risiko Bisnis, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Struktur  Modal  Pada  Perusahaan Properti  Dan  Real  Estate  Yang
Terdaftar Di BEI. Jurnal Prospek ,
vol.1 No.2.
Bhawa,  I.  B.,  &  Dewi  S,  R.  M.  (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Risiko  Bisnis  Terhadap  Struktur Modal  Perusahaan  Farmasi. E- jurnal  Managemen  Unud ,  Vol.4 No.7.
Cahyani, N. I. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Size, kepemilikan Institutional, Dan Tangibility terhadap Struktur Modal. Jurnal  Ilmu  dan  riset Akuntansi , 614.
Denziana,  A.,  &  Yunggo,  E.  D.  (2017). Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan  Pada  Perusahaan  Real Estate And Property Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2015. Jurnal Akuntansi &
Keuangan , Vol.8 No.1 Hal 51-67.
Deviani, M. Y., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh  Tingkat  Pertumbuhan, Struktur  Aktiva,  Profitabilitas,  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan  Pertambangan  di  BEI. Manajemen Unud , 1222-1254.
Dewi, R., Suci, M., & Mahardika, A. M. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan  Sektor  Property  Dan
Real Estate Di BEI. Jurnal Prospek , vol.1 No.2.
Eviani,  A.  D.  (2015).  Pengaruh  Struktur Aktiva,  Pertumbuhan  Penjualan, Dividend  Payout  Ratio,  Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Struktur  Modal. Jurnal  Akuntansi
Dan  Sistem  Teknologi  Informasi , vol. 11 No.2.
Fahmi,  L.  Z.  (2017).  Pengaruh  Struktur Aktiva,  Ukuran  Perusahaan,  Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal. Jurnal  Ilmu  dan  riset akuntansi , 780.
Farisa,  N.  A.,  &  Widati,  L.  W.  (2017). Analisa  Profitabilitas,  Likuiditas, Pertumbuhan  Penjualan,  Struktur Aktiva  Dan  Kebijakan  Dividen
Terhadap  Struktur  Modal. FEB Universitas Stikubank/UNISBANK , 640.
Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Krisnanda,  P.  H.,  &  Wiksuana,  I.  G. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan,  Dan  Non-Debt  Tax Shield  Terhadap  Struktur  Modal
Pada  Perusahaan  Telekomunikasi Di  Bursa  Efek  Indonesia. E-Jurnal
Manajemen Unud , Vol.4 No.5.
Kusna,  I., & Setijani, E. (2018). Analisis
Pengaruh Kinerja Keuangan, Growth  Opportunity  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur
Modal  Dan  Nilai  Perusahaan.
Jurnal Unmer , 93-102. Maha  Dewi,  D.  A.,  &  Sudiartha,  G.  M. (2017).  Pengaruh  Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Aset Terhadap
Volume 4 Nomor 2, Agustus 2020 https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.259 e –ISSN  : 2548-9224 p–ISSN  : 2548-7507
Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan. E-jurnal  Manajemen Unud , vol.6 No.4.
Maryanti, E. (2016). Analisis Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan  dan  Struktur  Aktiva terhadap  Struktur  Pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi Yang  terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. Univ  Muhammadiyah Sidoarjo , 143.
Purwana,  M.  A.,  Titisari,  K.  H.,  & Suhendro. (2019). Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan Dan Struktur  Modal. Univ  Islam  Batik
Surakarta . Qusibah,  V.  L.,  &  Yusra,  I.  (2019). Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Sebagai Faktor Penentu
Leverage Perusahaan Di Indonesia.
Jurnal Pundi , vol.03 No.01.
Rahmiati,  Yumna,  A.,  &  Gusti,  M.  A.
(2016).  Analisis  Pengaruh  Tingkat Pertumbuhan  Asset,  Profitabilitas, Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Struktur  Modal. Jurnal  Kajian Manajemen Bisnis , Vol. 6 No. 2.
Sari,  A.  N.,  &  Oetomo,  W.  H.  (2016).
Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, Pertumbuhan  Aset  Dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur
Modal. Jurnal  Ilmu  dan  Riset manajemen , vol.5 No.4.
Seftianne.  (2011).  Faktor-faktor  Yang
Mempengaruhi Struktur Modal Pada  Perusahaan  Publik  Sektor Manufaktur. Alumnus STIE Trisakti Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi ,  vol.
13 No.1.
Septiani, N. P., & Suaryana, I. G. (2018).
Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan,  Struktur  Aset,  Risiko
Bisnis dan Likuiditas pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , vol.22.3.
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.
Weko  Hartoyo,  A.  K.,  Khafid,  M.,  &
Agustina,  L.  (2014).  Faktor-Faktor Yang Mempengaruh Struktur Modal  Perusahaan  Tekstil  Dan Garmen  Di  BEI. Journal  Unnes , AAJ 3 (2).
Widayanti,  L.  P.,  Triaryati,  N.,  & Abundanti,  N.  (2016).  Pengaruh
Profitabilitas, Tingkat Pertumbuhan Perusahhaan, Likuiditas, Dan Pajak Terhadap  Struktur  Modal  Pada Sektor Pariwisata. E-Jurnal Manajemen Unud , vol.5 No.6. Zuhro  MB,  F.  (2016).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Pertumbuhan  Aset, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal. STIESIA Surabaya Jurnal Ilmu dan Manajemen , vol.5
No.5.