## Analisis Kinerja Keuangan PT Garuda Indonesia (Persero) Berdasarkan SK Menteri BUMN No. Kep 100/Mbu/2002
Muliana 1, Muhammad Fachril Haris 2
1 Fakultas Ekonomi dan Ilmu-ilmu Sosial, Universitas Fajar ; mulianafachrul@gmail.com 2 Fakultas Ekonomi dan Ilmu-ilmu Sosial, Universitas Fajar ; fachril.haris@gmail.com
* Penulis korespondensi: mulianafachrul@gmail.com

## Abstrak
Kinerja keuangan merupakan gambaran umum mengenai keadaan dari perusahaan di periode tertentu. Analisis laporan keuangan merupakan cara yang dapat digunakan untuk memperoleh informasi terkait kinerja keuangan, salah satunya dengan menggunakan rasio profitabilitas. Tujuan dari penelitian ini untuk menganalisis kinerja keuangan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode 2015-2020 dari profitabilitasnya dengan menggunakan rasio Return On Equity (ROE) dan  Return  On  Investment  (ROI).  Penelitian  ini  menggunakan  metode  analisis  deskriptif  kuantitatif  dengan menggunakan  standar  tingkat  kesehatan  keuangan  berdasarkan  Surat  Keputusan  Menteri  BUMN  Nomor  :  KEP- 100/MBU/2002.  Berdasarkan  hasil  penelitian  menunjukkan  kinerja  keuangan  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk periode 2015-2020 dilihat dari rasio Return On Equity (ROE) menunjukkan rata-rata enam tahun terakhir sebesar - 22,51% atau dalam keadaan tidak baik. Untuk rasio Return On Investment (ROI) menunjukkan rata-rata enam tahun terakhir  sebesar  -2,44%  atau  dalam  keadaan  tidak  baik.  Secara  keseluruhan  rasio  profitabilitas  apabila  diukur  dari tingkat kesehatannya memperoleh total skor 2,85%% atau dalam kondisi tidak sehat dengan kategori C.
Kata kunci : Profitabilitas, Kinerja Keuangan, Keputusan Menteri BUMN Nomor : KEP-100/MBU/2002

## Abstract
Financial performance is a general description of the company in a certain period. Financial statement analysis is a method that can be used to obtain information related to financial performance, one of which is by using profitability ratios. The purpose of this study is to analyze the financial performance of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk for the 2015-2020 period from its profitability by using the Return On Equity (ROE) and Return On Investment (ROI) ratios. This study uses a quantitative descriptive analysis method using a standard level of financial soundness based on the Decree of the Minister of State-Owned Enterprises Number: KEP-100/MBU/2002. Based on the results of the study, the financial performance of PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk for the 2015-2020 period seen from the Return On Equity ratio (ROE) showed an average of -22,51% in the last six years or in a bad condition. The Return On Investment  ratio  (ROI)  shows  an  average  of  -2,44%  for  the  last  six  years  or  is  in  bad  condition.  Overall,  the profitability  ratio  when  measured  from  the  level  of  health  obtained  a  total  score  of  2,85%%  or  in  an  unhealthy condition with the C category.
Keywords : Profitability, Financial Performance, Decree of the Minister of State-Owned Enterprises Number: KEP- 100/MBU/2002

## PENDAHULUAN
Globalisasi dan industri 4.0 adalah masa di mana perusahaan-perusahaan ataupun jenis usaha  lainnya  mengalami  perkembangan  yang  sangat  pesat  dikarenakan  mudahnya  akses informasi  di  seluruh  dunia  sehingga  perkembangan-perkembangan  strategi  dalam meningkatkan performa perusahaan juga semakin beragam guna memperoleh keuntungan yang sebesar-besarnya. Perusahaan saat ini diharapkan mampu bersaing secara global, serta dituntut agar  menjadi  lebih  profesional  dalam  mengelola  manajemen  agar  dapat  bertahan  dalam persaingan bisnis. Untuk itu perusahaan harus memberikan penampilan atau citra yang baik dalam  kinerja  perusahaan  termasuk  juga  dalam  segi  manajemen  keuangannya.  Agar keberlangsungan  dari  kegiatan  perusahaan  tetap  berjalan  dengan  baik  maka  perlu  adanya pengelolaan  keuangan  perusahaan  yang  baik  pula,  karena  pengelolaan  keuangan  sangat berdampak  penting  terutama  bagi  setiap  individu  atau  tenaga  kerja  yang  berada  di  dalam perusahaan.  Oleh  karena  itu  agar  perusahaan  dapat  melaksanakan  kegiatan  operasionalnya dengan  efektif  dan  efisien  maka  diperlukan  adanya  seorang  manajer  keuangan  yang  dapat mengelola keuangan perusahaan dengan baik.
Sektor  industri  merupakan  salah  satu  aktivitas  ekonomi  yang  menjadi  sumber pendapatan  negara.  Terkhusus  pariwisata,  terdapat  lebih  dari  17.000  pulau  yang  berada  di Indonesia serta destinasi wisata yang melimpah diantaranya Bali, Raja Ampat, Tanah Toraja, pulau  Komodo  dan  masih  banyak  lagi.  Dengan  adanya  bisnis  sektor  penerbangan  atau  jasa transportasi udara bisa menjadi keuntungan bagi Indonesia untuk meningkatkan pendapatan negara. Selain itu,  hal ini juga memudahkan masyarakat untuk melakukan perjalanan domestik antar pulau hingga perjalanan  antar negara. Selain itu turis-turis dari berbagai negara juga dapat lebih mudah  untuk berkunjung ke Indonesia dan menikmati destinasi wisata yang ada.
PT  Garuda  Indonesisa  (Persero)  Tbk.  merupakan  maskapai  terbesar  serta  menjadi maskapai pertama di Indonesia yang telah berdiri sejak 1949 dan juga berstatus BUMN. Saat ini PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk telah melayani lebih dari 60 destinasi baik itu destinasi lokal yang eksotis maupun destinasi  internasional. PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk memberikan pelayanan  terbaik  melalui  konsep  “ Garuda  Indonesia  Experience” yang  mengedepankan “ Indonesian  Hospitality” yaitu  keramahtamahan  dan  kekayaan  budaya  Indonesia.  Garuda Indoensia  menjadi  penyedia  layanan  terdepan  bagi  masyarakat  domestik  serta  wisatawan  di negara ini dan juga menyediakan layanan pengiriman barang melalui jalur udara.
Tabel 1.2 Tinjauan Operasional PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015-2020
Tahun Frekuensi Penerbangan Jumlah Penumpang Kargo (ton) 2015 250.088 32,96 juta 351,741 2016 274.696 35,00 juta 415,824 2017 281.135 36,24 juta 446,759 2018 290.113 38,44 juta 453,776 2019 233.320 31,89 juta 335,764 2020 130.362 10,81 juta 235,400 Sumber: Data diolah 2021
Dari data terkait tinjauan operasional PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai dengan 2020 menunjukkan pada frekuensi penerbangan yang dimana akumulasi dari penerbangan domestik dan penerbangan internasional mengalami peningkatan dari tahun 2015 sampai dengan di tahun 2018. Namun terjadi penurunan di tahun 2019 sebesar 19,58% dari tahun 2018 dan  kembali menurun di tahun 2020 sebesar 44,12% dari tahun 2019. Untuk jumlah penumpang  juga  mengalami  peningkatan  dari  tahun  2015  sampai  tahun  2018.  Kemudian mengalami  penurunan  di  tahun  2019  sebesar  17,04%  dari  tahun  sebelumnya.  Dan  kembali menurun  di  tahun  2020  sebesar  66,11%  dari  tahun  sebelumnya.  Kemudian  untuk  kargo  juga mengalami kenaikan dari tahun 2015 sampai 2018. Kemudian mengalami penurunan di tahun 2019 sebesar 19,58% dari tahun sebelumnya. Dan kembali menurun di tahun 2020 sebesar 29,89% dari tahun sebelumnya. Selain dari data tinjauan operasional dari PT Garuda Indonesia, berikut merupakan keadaan keuangan dari PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai dengan 2020 yang menjadi tolak ukur dalam penilaian kinerja keuangan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk.
Kinerja  keuangan  merupakan  gambaran  umum  mengenai  kondisi  perusahaan  pada periode  tertentu.  Profitabilitas  merupakan  salah  satu  cara  yang  dapat  digunakan  untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan. Menurut Kasmir (2012 : 196) “Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan”. Apabila keuntungan yang diperoleh perusahaan  besar  dengan  mengoptimalkan  asset  dan  modal  yang  dimiliki  maka  kinerja keuangan  yang  dimiliki  perusahaan  dapat  dikatakan  baik.  Untuk  mengetahui  kinerja perusahaan  berdasarkan  profitabilitasnya  umumnya  dapat  dilihat  berdasarkan  hasil  laporan keuangannya.
Disamping itu, laporan keuangan juga sangat penting karena menjadi sumber informasi yang  dapat  digunakan  oleh  baik  itu  pihak  manajemen  dari  perusahaan  itu  sendiri,  investor, hingga calon investor yang dimana diantaranya berupa neraca, laporan laba rugi, serta laporan keuangan  lainnya  (Muizudin  &  Utiyati,  2015).  Untuk  menghadapi  persaingan  yang  ketat, informasi  mengenai  kinerja  keuangan  menjadi  sangat  penting.  Informasi  tersebut  dapat diperoleh  dengan  melihat  dan  menganalisis  dari  laporan  keuangan  tersebut.  Marginingsih (2017) juga menjelaskan bahwa dalam menilai efektivitas operasional perusahaan serta kinerja perusahaan guna mencapai tujuannya dapat menggunakan analisis rasio yang diawali dengan membandingkan  laporan  keuangan,  termasuk  perubahan  yang  terjadi  dalam  jumlah  rupiah presentasi, maupun trendnya.
Rasio  profitabilitas  merupakan  salah  satu  indikator  yang  dapat  digunakan  dalam menilai  kinerja  keuangan,  karena  rasio  profitabilitas  menggambarkan  seberapa  efektif  dan efisien  suatu  perusahaan  dalam  melaksanakan  kegiatan  operasionalnya  dengan memaksimalkan  seluruh  modal  yang  dimiliki  baik  asset  maupun  modal  sendiri  guna menghasilkan laba untuk kesinambungan hidup perushaaan. Selain itu dengan rasio ini dapat melihat tingkat keefektivan dari manajemen perusahaan dengan melihat hasil dari penjualan berupa laba serta pendapatan dari investasinya.
Penelitian Shahreza, D. (2017) Menunjukkan bahwa PT Garuda Indonesia (Persero) tbk selama  tahun  2011-2014  dilihat  dari  rasio  likuiditas  mengalami  penurunan,  selain  itu  rasio solvabililtas  perusahaan  juga  mengalami  penurunan  dan  rasio  profitabilitas  juga  mengalami penurunan  yang  diakibatkan  oleh  laba  bersih  yang  diperoleh  perusahaan  menurun  tiap
tahunnya.  selain  itu  terdapat  penelitian  sejenis  dengan  menggunakan  objek  penelitian  PT AirAsia Indonesia selama tahun 2018-2019 menunjukkan Current Ratio mengalami penurunan sehingga  kondisi  likuiditas  perusahaan  jauh  dari  kata  likuid.  Dari  rasio Debt  to  Equity menunjukkan  peningkatan  yang  sangat  tajam,  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dapat menutupi utang lacar dengan menambah jumlah modal sendiri dalam jumlah yang sangat besar. Hal  ini  dilakukan  agar  dapat  menopang  kegiatan  operasional  perusahaan.  Dari  upaya  yang dilakukan,  dapat  meningkatkan  rasio  ROE  hingga  mencapai  kenaikan  yang  signifikan (Simanjutak D. Markus., 2021).

## TINJAUAN LITERATUR

## Kinerja Keuangan
Fahmi  (2016:2)  menjelaskan,  Kinerja  keuangan  merupakan  sebuah  gambaran  mengenai keberhasilan perusahaan berupa hasil yang telah dicapai berkat aktivitas yang telah dilaksanakan. Kinerja  keuangan  merupakan  suatu  pencapaian  dalam  mengefektifkan  dan  mengefisiensikan sektor  keuangan  pada  periode  tertentu  berdasarkan  hasil  dari  kegiatan  perusahaan  dalam mengelola seluruh sumber daya yang dimiliki.
Kinerja keuangan dapat diartikan sebagai prospek , pertumbuhan serta perkembangan yang baik bagi  perusahaan.  Dengan  adanya  informasi  terkait  kinerja  keuangan  dapat  berguna  untuk memprediksi  volume  produksi  berdasarkan  sumber  daya  perusahaan  karena  memungkinkan dalam mengendalikan perubahan potensial sumber daya ekonomi di masa mendatang.
Menurut Dewa & Sitohang (2015) dalam Suhendro D (2017) mengemukakan bahwa diperlukan adanya informasi yang sejalan dengan aktivitas perusahaan untuk menilai kinerja keuangan guna menunjukkan baik atau tidaknya kinerja perusahaan.
Selain  itu,  Munawir  (2010:67)  mengemukakan  bahwa  tidak  hanya  membandingkan  rasio keuangan berdasarkan standar rasio di satu periode dalam menilai kinerja keuangan, melainkan dapat  dibandingkan  berdasarkan  periode  yang  dinilai  dengan  periode  sebelumnya.  Dengan mengukur kinerja keuangan bertujuan untuk sebagai berikut :
1. Guna  mengetahui  tingkat  likuiditas,  yang  dimana  mengukur  kemampuan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendek perusahaan.
2. Guna  mengetahui  tingkat  solvabilitas,  yang  dimana  mengukur  kemampuan  dalam memenuhi kewajiban apabila perusahaan mengalami likuidasi.
3. Guna  mengetahui  tingkat  aktivitas,  yang  dimana  mengukur  kemampuan  dalam membayar  utang  perusahaan  serta  beban  bunga  tepat  waktu,  dan  juga  pembagian dividen kepada para pemegang saham secara teratur tanpa mengalami kendala.
4. Guna mengetahui tingkat profitabilitas, dimana menilai kemampuan memperoleh laba suatu perusahaan yang dibandingkan dengan penggunaan ekuitas maupun asset secara produktif.

## Rasio Keuangan
Berdasarkan pendapat Harahap (2013:297) mengemukakan rasio keuangan adalah angka yang diperoleh  dari    perbandingan  antara  pos  laporan  keuangan  yang  memiliki  hubungan  yang
relevan  dan  berarti  dengan  pos  lainnya  .  Rasio  keuangan  menurut  Horne  dan  John  (2012) merupakan indikator yang menghubungkan dua angka akuntansi dan dapat dengan membagi satu angka dengan yang lainnya.
Selain itu berdasarkan pendapat Kasmir (2011:104) menyatakan bahwa Rasio keuangan adalah  suatu  kegiatan  membagi  angka  angka  yang  satu  dengan  yang  lainnya  yang  berada  di laporan keuangan sehingga angka-angka tersebut dapat diperbandingkan. Perbandingan dapat dilakukan antara satu komponen dengan komponen dalam satu laporan keuangan maupun antar komponen yang ada di antara laporan keuangan. Lalu angka yang terdapat di laporan keuangan dapat dibandingkan dalam satu periode ataupun dengan beberapa periode”. Dalam menganalisis rasio keuangan perusahaan terdapat beberapa macam rasio yang bisa dipergunakan, diantaranya yaitu rasio solvabilitas, rasio profitabilitas rasio likuiditas, dan rasio aktivitas. Setiap jenis rasio memberikan  arti  tertentu  dalam  menilai  laporan  keuangan.  Penelitian  ini  lebih  memfokuskan dalam menggunakan rasio profitabilitas.

## Rasio Profitabilitas
Rasio  Profitabilitas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  kemampuan  suatu perusahaan dalam memperoleh keuntungan dalam periode tertentu. Hery (2012:23) berpendapat, rasio profitabilitas adalah rasio yang menilai  imbalan finansial berdasarkan pemanfaatan aktiva serta  modal  terhadap  laba.  Hanafi  dan  Halim  (2012:81-82)  juga  mengemukakan  pendapatnya bahwa  “Rasio  Profitabilitas  adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu”.
Dalam mengukur tingkat efektivitas manajemen dapat menggunakan rasio profitabilitas berdasarkan hasil pengembalian yang didapatkan dari penjualan maupun investasi. Selain itu profitabilitas  menunjukkan prospek suatu perusahaan di masa yang akan datang. Oleh karena itu  setiap  perusahaan  akan  selalu  berusaha  meningkatkan  profitabilitasnya,  karena  semakin tinggi tingkat profitabilitas yang dimiliki perusahaan maka keberlangsungan hidup perusahaan terebut akan terjamin.

## Jenis-Jenis Rasio Profitabilitas
Terdapat beberapa jenis rasio profitabilitas yang dapat digunakan. Rasio yang digunakan dalam penelitian ini adalah Rasio Return On Equity (ROE) dan Return On Investment (ROI).
1. Return On Equity (ROE) atau bisa disebut dengan laba atas modal sendiri, adalah rasio yang digunakan dengan tujuan mengukur perolehan laba bersih yang dihasilkan suatu perusahaan  dengan  membandingkan  dengan  modal  yang  dipergunakan. Return  On Equity dapat digunakan sebagai alat ukur penciptaan nilai pemegang saham ( Shareholder Value Creation ) guna memperoleh pengembalian di atas modal sehingga diakhir terjadi peningkatan harga saham perusahaan di pasar modal. Hal ini menjadi penarik perhatian bagi para investor untuk menginvestasikan dananya ke perusahaan. Menurut Houston dan  Brigham  dalam  Yunianti,  Devi  (2017:3)  mengemukakan  bahwa  semakin  besar tingkat  ROE  yang  dihasilkan  maka  semakin  baik  karena  perusahaan  memiliki kemampuan memperoleh laba yang baik sehingga minat investor untuk menanamkan modalnya semakin besar, begitu pula sebaliknya.  Untuk mencari hasil dari Return On Equity (ROE), rumus yang dapat digunakan ialah :
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 (ROE) = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 × 100%
2. Return On Investment (ROI) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat efektivitas manajemen perusahaan dalam memperoleh imbalan investasinya. Return On Investment digunakan untuk mengidentifikasi potensi dari rasio uang yang diperoleh dari hasil investasi. Nilai dari Return On Investment menjelaskan terkait seluruh keuntungan finansial  maupun  setiap  pengeluaran  yang  berkontribusi  dalam  cakupan  investasi perusahaan. Perusahaan menggunakan Return On Investment untuk mengukur tingkat keberhasilan proyek yang dilaksanakan. Karena apabila perusahaan menginvestasikan sejumlah dananya dan memperoleh hasil yang melebihi jumlah dana yang digunakan, maka perusahaan memperoleh nilai Return On Investment yang baik. Syamsuddin dalam Romadhani,  Ahmad  (2016:3)  mengemukakan  bahwa  semakin  tinggi  nilai  ROI  maka semakin  baik  begitu  pula  sebaliknya.  Untuk  mencari  hasil  dari Return  On  Investment (ROI), rumus yang dapat digunakan ialah:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 (ROI) = 𝐸𝐵𝐼𝑇 + 𝑃𝑒𝑛𝑦𝑢𝑠𝑢𝑡𝑎𝑛
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑚𝑝𝑙𝑜𝑦𝑒𝑑 × 100%

## Standar Rasio Profitabilitas Industri
Dalam  mengukur  rasio  keuangan  perusahaan,  memerlukan  standar  dalam  melakukan perbandingan.  Untuk  menilai  tingkat  kesehatan  keuangan  perusahaan  khususnya  yang berstatus BUMN dapat menggunakan pendekatan berdasarkan dari Surat Keputusan Menteri BUMN No. KEP-100/MBU/2002. Adapun penggolongannya dibedakan sebagai berikut :
a. SEHAT, yang terdiri dari : AAA apabila total (TS) lebih besar dari 95 AA apabila 80<TS<=95 A apabila 65<TS<=80
b. KURANG SEHAT, yang terdiri dari : BBB apabila 50<TS<=65 BB apabila 40<TS<=50 B apabila 30<TS<=40
c. TIDAK SEHAT, yang terdiri dari : CCC apabila 20<TS<=30 CC apabila 10<TS<=20 C apabila TS<=10
Tabel 2.1 Standar Penilaian Tingkat Kesehatan BUMN Indikator Standar Non Infra Return On Equity (ROE) 20 Return On Investment (ROI) 15 Total 35 Sumber : Data diolah 2021 berdasarkan KEP-100/MBU/2002 .
Tabel 2.2 Daftar Skor Penilaian ROE ROE (%) Skor Non Infra 15 < ROE 20 13 < ROE <= 15 18 11 < ROE <= 13 16 9 < ROE <= 11 14 7,9 < ROE <= 9 12 6,6 < ROE <= 7,9 10 5,3 < ROE <= 6,6 8,5 4 < ROE <= 5,3 7 2,5 < ROE <= 4 5,5 1 < ROE <= 2,5 4 0 < ROE <= 1 2 ROE < 0 0 Sumber : Data diolah 2021 berdasarkan KEP-100/MBU/2002. Tabel 2.3 Daftar Skor Penilaian ROI ROI (%) Skor Non Infra 18 < ROI 15 15 < ROI <=18 13,5 13< ROI <= 15 12 12 < ROI <= 13 10,5 10,5 < ROI <= 12 9 9 < ROI <= 10,5 7,5 7 < ROI <= 9 6 5 < ROI <= 7 5 3 < ROI <= 5 4 1 < ROI <= 3 3 0 < ROI <= 1 2 ROI < 0 1
Sumber : Data diolah 2021 berdasarkan KEP-100/MBU/2002.

## TINJAUAN EMPIRIK
Shahreza  (2016)  berdasarkan  hasil  perhitungan  menunjukkan  kondisi  keuangan  PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk di tahun 2011 dalam keadaan kurang sehat dengan total skor 47.  Berdasarkan  hasil  perhitungan  menunjukkan  kondisi  keuangan  PT  Garuda  Indonesia (Persero) Tbk di tahun 2011 dalam keadaan kurang sehat dengan total skor 47. Di tahun 2012 dalam keadaan kurang sehat, total skor 47. Di tahun 2013 dalam keadaan kurang sehat dengan skor  36.  Di  tahun  2014  dalam  kondisi  tidak  sehat  dengan  skor  28,25.  Rizal  (2017)  Dari  hasil perhitungan  menunjukkan  rasio  likuiditas  PT  Garuda  Indonesia  dalam  kondisi  kurang  baik berdasarkan indikator CR dan QR, rata-rata lima tahun terakhir yaitu 86,81% dan 77,73%. Selain
itu hasil juga menunjukkan kurang baik dari sisi solvabilitas yang diamana rata-rata indikator DR dan DER yaitu 63,54% dan 183,07%. Sedangkan untuk profitabilitas juga mengalami kondisi yang  kurang  baik  yang  dimana  rata-rata  indikator  GPM,  NPM,  ROI  dan  ROE  yaitu  0,79%,  - 0,19%, -0,06% dan -2,14%.
Wardah  (2020)  berdasarkan  perhitungan  Z-score  dari  2015-2018  menunjukkan  angka dibawah 1,10 yang dimana dalam kriteria bangkrut. Apabila dikaitkan berdasarkan indikator yang  digunakan  menunjukkan  bahwa  yang  menjadi  penyebab  penurunan  yaitu  dikarenakan peningkatan  utang    atau  kewajiban  lancar  untuk  membiayai  bahan  bakar  serta  perawatan pesawat. Simanjuntak (2021) Current ratio PT Airasia  di tahun 2018 sebesar 100,85% kemudian mengalami  penurunan  di  tahun  2019  menjadi  26,09%. Debt  to  Equity di  tahun  2018  sebesar 432,74% kemudian mengalami peningkatan di tahun 2019 menjadi 8.237,55%. Return on Equity di tahun 2018 sebesar 0,42% dan mengalami peningkatan di tahun 2019 sebesar 213,71%.

## MODEL KONSEPTUAL
Penelitian ini menggunakan metode penelitian deskriptif kuantitatif yang dimana penulis mengumpulkan data kemudian data yang diperoleh akan diolah lalu hasil dari pengolahan data tersebut akan dianalisis yang dimana berupa data angka-angka  yang bersumber dari laporan keuangan  guna  mengukur    pengaruh  profitabilitas  terhadap  kinerja  keuangan  PT  Garuda Indonesia  (Persero)  Tbk.  Populasi  adalah  seluruh  laporan  keuangan  PT  Garuda  Indonesia (Persero) Tbk dari awal berdiri hingga sampai saat ini. Sedangkan sampel dalam penelitian ini yaitu laporan keuangan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai dengan 2020. Adapun laporan keuangan yang diperoleh telah diaudit agar memberikan nilai dan hasil yang jelas dari tingkat profitabilitas PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk.

## TEMUAN EMPIRIS
Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan dalam periode tertentu. Profitabilitias merupakan tolak ukur dalam menilai keberhasilan suatu perusahaan dalam mengelola aktiva dan modalnya secara efektif dan efisien guna memperoleh laba.  Rasio  profitabilitas  sangat  diperlukan  sebagai  bahan  penilai  bagi  pihak  investor  untuk melihat  jumlah  laba  investasi  yang  akan  diperoleh  pihak  investor.  Berikut  rasio-rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini :
Tabel 4.1 Perhitungan ROE PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015-2020
Tahun Laba Setelah Pajak (USD) Total Ekuitas (USD) ROE (%) 2015 77.974.161 950.723.185 8,20 2016 9.364.858 1.009.897.219 0,92 2017 (213.389.678) 937.469.200 -22,7 2018 (228.889.524) 639.806.556 -35,7 2019 (44.567.515) 582.578.269 -7,65 2020 (2.475.633.349) (1.943.024.247) -127,46 Rata-rata Return On Equity (ROE) -22,51
Sumber : Data diolah tahun 2021
Dari data tabel 4.1, laba bersih diperoleh dari pendapatan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dikurangi beban usaha, bunga dan pajak. Laba setelah pajak PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai dengan 2020 mengalami kondisi fluktuasi, yang dimana di tahun 2015 sebesar USD 77.974.161. kemudian di tahun 2016 mengalami penurunan laba menjadi USD 9.364.858.  lalu  di  tahun  2017  kembali  menurun  dan  menyentuh  angka  rugi  sebesar  USD  - 213.389.678. Kemudian terus menurun di tahun 2018 sebesar USD -228.889.524. Pada tahun 2019 PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk mengalami peningkatan namun masih dalam kategori rugi sebesar  USD  -44.567.515.  di  tahun  2020  kembali  menurun  hingga  menyentuh  angka  USD  - 2.475.633.349
Total Ekuitas PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk yang tercatat pada laporan keuangannya dari tahun 2015 sampai dengan 2020 mengalami fluktuasi, yang dimana di tahun 2015 tercatat sebesar USD 950.723.185, kemudian di tahun 2016 mengalami peningkatan ekuitas sebesar USD 1.009.897.219.  Di  tahun  2017  mengalami  penurunan  sebesar  USD  937.469.200,  dan  kembali menurun di tahun 2018 sebesar USD 639.806.556. di tahun 2019 kembali menurun menjadi USD 582.578.269.  total  ekuitas  di  tahun  2020  kembali  mengalami  penurunan  hingga  USD  - 1.943.024.247.
Berdasarkan hasil perhitungan Return On Equity (ROE) dalam tabel 4.1 dan gambar 4.1, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode 2015-2020 menunjukkan hasil trend turun naik di tiap  tahunnya.  Di  tahun  2015  tercatat  nilai  tertinggi  dari  ROE  sebesar  8,20%  kemudian mengalami penurunan di tahun 2016 sebesar 0,92%, lalu kembali menurun di tahun 2017 sebesar -22,7% dan terus mengalami penurunan sampai di tahun 2018 hingga mencapai -35,7%. Pada tahun 2019 kembali naik dengan nilai -7,65%. Dan di tahun 2020 kembali menurun mencapai angka  -127,46%.  Dari  keseluruhan  perhitungan  di  atas,  rata-rata Return  On  Equity (ROE)  PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk selama enam tahun terakhir sebesar -22,51%.
Tabel 4.2 Perhitungan Capital Employed PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015- 2020 Tahun Total Aktiva Aktiva Tetap Capital Employed 2015 3.310.010.986 867.089.209 2.442.921.777 2016 3.737.569.390 926.666.977 2.810.902.413 2017 3.763.292.093 900.657.607 2.862.634.486 2018 4.155.474.803 936.864.500 3.218.610.303 2019 4.455.675.774 1.143.600.991 3.312.074.783 2020 10.789.980.407 9.392.106.273 1.397.874.134 Sumber : Data diolah tahun 2021 Tabel 4.3 Perhitungan Return On Investment (ROI)  PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015-2020 Tahun EBIT (USD) Penyusutan (USD) Capital Employed (USD) ROI (%) 2015 168.745.441 176.600.847 2.442.921.777 14,13 2016 99.103.939 168.660.390 2.810.902.413 9,52 2017 (76.181.178) 143.312.108 2.862.634.486 2,36 2018 (199.105.549) 177.964.733 3.218.610.303 -0,65 2019 95.989.390 181.972.648 3.312.074.783 8,39
2020 (2.203.059.625 ) 1.525.739.838 1.397.874.134 -48,4 Rata-rata Return On Investment (ROI) -2,44
Sumber : Data diolah tahun 2021
Dari  data  tabel  4.3,  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  atau earning  before  interest  and  taxes (EBIT) di peroleh dari pendapatan di kurangi beban usaha. EBIT PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai dengan 2020 mengalami kondisi fluktuasi, yang dimana di tahun 2015 tercatat sebesar USD 168.745.441. lalu di tahun 2016 menurun menjadi USD 99.103.939, dan kembali menurun menjadi USD -76.181.178. kemudian di tahun 2018 kembali menurun sebesar USD -199.105.549. Pada tahun 2019 PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk mengalami peningkatan EBIT  sebesar  USD  95.989.390.  dan  tahun  2020  mengalami  penurunan  EBIT  sebesar  USD  - 2.203.059.625.
Penyusutan diperoleh dari hasil akumulasi beban penyusutan yang terdapat pada beban operasi  penerbangan,  beban  jasa  pemeliharaan  pesawat,  dan  beban  operasi  lain-lain.  Beban Penyusutan  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk  di  tahun  2015  sebesar  USD  176.600.847.  lalu menurun di tahun 2016 sebesar USD 168.660.390 dan kembali menurun di tahun 2017 sebesar USD  143.312.108.  Pada  tahun  2018  beban  penyusutan  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk mengalami peningkatan menjadi USD 177.964.733 dan kembali meningkat di tahun 2019 menjadi USD 181.972.648. di tahun 2020 kembali meningkat menjadi USD 1.525.739.838.
Capital Employed diperoleh dari hasil pengurangan total aktiva dengan aktiva tetap. Capital Employed PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai dengan 2020 kondisi naik turun.  Di  tahun  2015  PT  Garuda  Indonesia  tercatat  memiliki Capital  Employed sebesar  USD 2.442.921.777,  mengalami  peningkatan  sebesar  USD  2.810.902.413  di  tahun  2016.  Kemudian kembali  meningkat  di  tahun  2017  sebesar  USD  2.862.634.486.  di  tahun  2018  tercatat  kembali meningkat  menjadi  USD  3.218.610.303  dan  pada  tahun  2019  meningkat  menjadi  USD 3.312.074.783. kemudian di tahun 2020 terjadi penurunan sebesar USD 1.397.874,134.
Berdasarkan  hasil  perhitungan Return  On  Investment (ROI)  dalam  tabel  4.3  dan  pada gambar 4.2, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode 2015-2020 menunjukkan hasil trend turun naik di tiap tahunnya. di tahun 2015 tercatat nilai tertinggi dari ROI sebesar 14,13% kemudian mengalami penurunan di tahun 2016 menjadi 9,52%. Di tahun 2017 kembali menurun menjadi 2,36% dan terus mengalami penurunan sampai di tahun 2018 hingga mencapai -0,65%. Kemudian di tahun 2019 kembali naik dengan nilai 8,39%. Dan di tahuun 2020 kembali menurun menjadi - 48,4%. Dari keseluruhan perhitungan di atas, rata-rata Return On Investment (ROI) PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk selama enam tahun terakhir sebesar -2,44%.

## Perbandingan  Rasio  Profitabilitas  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk  dengan  Standar Penilaian Tingkat Kesehatan BUMN
Penilaian  tingkat  kesehatan  untuk  aspek  keuangan  khususnya  dengan  menggunakan rasio  profitabilitas  pada  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk  dilakukan  dengan  menggunakan Surat Keputusan Menteri BUMN No: KEP-100/MBU/2002. Setelah menghitung dan memperoleh nilai dari rasio keuangan khususnya profitabilitas, kemudian diketahui skor di tiap rasio tersebut. Kemudian skor tersebut dijumlahkan lalu dibagi dengan standar skor kesehatan keuangan lalu
dikalikan  100%.  Berikut  adalah  tabel  penilaian  tingkat  kesehatan  keuangan  khususnya  rasio profitabilitas PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode 2015-2020 :
Tabel 4.4 Skor ROE PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015-2020 Tahun ROI Skor Standar 2015 8,20 12 20 2016 0,92 2 20 2017 -22,7 0 20 2018 -35,7 0 20 2019 -7,65 0 20 2020 -127,46 0 20 Rata-rata -22,51 0 20 Sumber : Data diolah tahun 2021 Tabel 4.5 Skor ROI PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015-2020 Tahun ROI Skor Standar 2015 14,13% 12 15 2016 9,52% 7,5 15 2017 2,36% 3 15 2018 -0,65% 1 15 2019 8,39% 6 15 2020 -48,4% 1 15 Rata-rata -2,44% 1 15 Sumber : Data diolah 2021 Tabel 4.6 Penilaian Tingkat Kesehatan Aspek Keuangan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2015-2020 Indikator 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Rata-rata ROE ROI 12 12 2 7,5 0 3 0 1 0 6 0 1 0 1 Total Bobot 24 9,5 3 1 6 1 1 Standar 35 35 35 35 35 35 35 Total Skor 68,57 27,14 8,57 2,85 17,14 2,85 2,85 Kategori A CCC C C CC C C Tingkat Kesehatan Sehat Tidak Sehat Tidak Sehat Tidak Sehat Tidak Sehat Tidak Sehat Tidak Sehat
Sumber : Data diolah tahun 2021
Berdasarkan tabel 4.6, hasil penilaian tingkat kesehatan untuk aspek keuangan khususnya dengan rasio profitabilitas dapat diketahui tingkat kesehatan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode 2015-2020. ditahun 2015, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk memperoleh total skor 68,57 dalam keadaan sehat dengan kategori A. Tahun 2016, terjadi penurunan dengan perolehan total
skor  27,14  dengan  kategori  CCC  dan  berpredikat  tidak  sehat.  Lalu  di  tahun  2017,  mengalami penurunan  dengan  perolehan  total  skor  8,57  dalam  keadaan  tidak  sehat  dan  berpredikat  C. Kemudian  di  tahun  2018,  terjadi  penurunan  kembali  dengan  perolehan  total  skor  2,85  dalam kategori  C  dan  berpredikat  tidak  sehat.  Lalu  pada  tahun  2019,  mengalami  peningkatan  atau perbaikan kinerja dengan perolehan total skor 17,14 dengan kategori CC dan berpedikat tidak sehat.  Dan  di  tahun  2020  terjadi  penurunan  kembali  dengan  perolehan  total  skor  2,85  dan berkategori C sehingga berpredikat tidak sehat.  Untuk rata-rata tingkat kesehatan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk selama enam tahun terakhir memperoleh total skor 2,85 dengan kategori C dan berpredikat tidak sehat.

## PEMBAHASAN
Return On Equity (ROE)
Tingkat Return  On  Equity (ROE)  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk  dari  tahun  2015 sampai  dengan  2020  apabila  didasarkan  pada  Keputusan  Menteri  BUMN  dalam  No  :  KEP- 100/MBU/2002 tentang penilaian tingkat kesehatan keuangan yang sejalan dengan pernyataan Houston dan Brigham (2010:13) yang mengemukakan bahwa semakin tinggi tingkat ROE suatu perusahaan menunjukkan perusahaan dalam kondisi yang baik karena mampu mengelola modal yang dimiliki secara efektif dan efisien guna memperoleh laba begitu pula sebaliknya apabila semakin rendah tingkat ROE suatu perusahaan menunjukkan perusahaan dalam kondisi kurang baik karena belum maksimal dalam mengelola modal yang dimiliki guna memperoleh laba. Hal ini juga didukung oleh temuan dari penelitian sebelumnya yang dikemukakan Shahreza (2016:46) yang  meneliti  mengenai  tingkat  kesehatan  PT  Garuda  Indonesia  (Persero)  Tbk  di  tahun  2011 sampai dengan 2014 menunjukkan skor ROE yang diperoleh secara berturut-turut adalah 10, 14, 4, dan 0. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja keuangan dari PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk ditinjau dari skor ROE dalam kondisi yang tidak stabil dari tahun ke tahun. Penelitian ini sejalan dengan  penelitian  Damayanti  (2019:86)  yang  menunjukkan  skor  ROE  di  tahun  2015  sampai dengan 2017 dengan nilai 12, 2, dan 0 atau terjadi penurunan nilai dari ROE pada PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk.
Return On Investment (ROI) Tingkat Return On Investment (ROI) PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk dari tahun 2015 sampai  dengan  2020  apabila  didasarkan  pada  Keputusan  Menteri  BUMN  dalam  No  :  KEP- 100/MBU/2002 tentang penilaian tingkat kesehatan keuangan yang sejalan dengan pernyataan Syamsuddin (2011:64) yang mengemukakan bahwa semakin tinggi tingkat ROI maka semakin baik keadaan suatu perusahaan begitu pula sebaliknya apabila semakin rendah tingkat ROI suatu perusahaan menunjukkan perusahaan dalam kondisi yang kurang baik. Hal ini juga didukung oleh  temuan  dari  penelitian  sebelumnya  yang  dikemukakan  oleh  Shahreza  (2016:46)  yang meneliti mengenai tingkat kesehatan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk di tahun 2011 sampai dengan 2014 menunjukkan skor ROI yang diperoleh secara berturut-turut adalah 4, 4, 2, dan 1.
Hal ini menunjukkan pada penelitian ini terjadi kenaikan di tahun 2015 menjadi 12 dan kembali mengalami perubahan turun naik di tahun 2016 sampai dengan 2020 dengan skor secara berturut-turut  7,5,  3,  dan  1,  6,  dan  1.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  dikemukakan Damayanti (2019:86) yang menunjukkan penurunan nilai ROI pada PT Garuda Indonesia (Persero)
Tbk di tahun 2015 sampai dengan 2017 namun terdapat perbedaan  dari perhitungan dan angka skor ROI di tahun 2015 sampai dengan 2017 dengan nilai 3, 2, dan 1.

## KESIMPULAN
Berdasarkan uraian hasil penelitian kinerja keuangan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk periode  2015-2020  dengan  melihat  tingkat  kesehatan  keuangan  khususnya  pada  rasio profitabilitas  berdasarkan  Surat  Keputusan  Menteri  BUMN  Nomor  :  KEP-100/MBU/2002 mengenai penilaian tingkat Kesehatan BUMN, maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Dari hasil perhitungan Return On Equity (ROE) pada PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk  periode  2015-2020  menunjukkan  kinerja  keuangan  yang  tidak  baik,  dimana hasil rata-rata ROE dari enam tahun terakhir sebesar -22,51% dengan skor nol atau dalam kondisi tidak sehat. Apabila dibandingkan dengan standar tingkat kesehatan keuangan BUMN, untuk memperoleh predikat sehat nilai dari ROE harus mencapai skor 20.
2. Dari  hasil  perhitungan Return  On  Investment (ROI)  pada  PT  Garuda  Indonesia (Persero) Tbk periode 2015-2020 menunjukkan kinerja keuangan yang tidak baik, dimana hasil rata-rat ROI dari enam tahun terakhir sebesar -2,44% dengan skor satu atau  dalam  kondisi  tidak  sehat.  Apabila  dibandingkan  dengan  standar  tangkat kesehatan keuangan BUMN, untuk memperoleh predikat sehat nilai dari ROI harus mencapai skor 15.

## REFERENSI
Damayanti,  et al. (2017). Analisa Kinerja Keuangan pada PT. Garuda Indonesia,Tbk. Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 15 No.4, Januari 2019 : 75-89 Industri , 75–89.
Fahmi. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan . Cetakan Kelima. Bandung: Alfabeta.
Hanafi, M. dan A. Halim. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Edisi Keempat. Cetakan Kedua. Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Yogyakarta:YKPN.
Harahap,  Sofyan  S.  (2013), Analisis  Kritis  Atas  Laporan  Keuangan ,  Cetakan  11,  Jakarta:Penerbit Rajawali Pers.
Hery. (2012). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta:Bumi Aksara.
Horne, James C Van, John M Wachowicz, Jr. (2012). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan .edisi 13. Jakarta:Salemba Empat.
Janudin. (2018). Analisis Rasio Keuangan Untuk Mengukur Kinerja Keuangan (Pada Perusahaan Transportasi Udara Kawasan Asia). Jurnal Disrupsi Bisnis , 1 (2), 172.
Jewels Wilhelmina Tindige, Joula J. Rogahang, J. V. M. (2020). Kinerja Keuangan pada PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk Periode 2013-2017. Productivity, Vol. 1 No. 3, 2020 e-ISSN. 2723-0112 Kinerja , 10 (3), 182–196. https://doi.org/10.29244/jmo.v10i3.30152
Kasmir, (2011), Analisis Laporan Keuangan , Jakarta:PT. RajaGrafindo Persada.
______, (2012), Analisis Laporan Keuangan , Jakarta:PT. RajaGrafindo Persada.
Lasmana,  A.,  W.  W.  (2015).  Analisis  Kinerja  Keuangan  dalam  Menilai  Tingkat  Kesehatan  Aspek Keuangan pada PT Garuda Indonesia Tbk Periode 2011-2015 Berdasarkan Surat Keputusan Menteri BUMN Nomor: KEP-100/MBU/2002. Jurnal Akunida ISSN , 1 (2), 2442–3033.
Marginingsih,  R.  (2017). Penilaian  Kinerja  Perusahaan  dengan  Menggunakan  Analisa  Rasio  Keuangan pada Perusahaan Telekomunikasi di Indonesia , Cakrawala, Vol. VII, No. 1.
Munawir, S. (2010). Analisa Laporan Keuangan . Yogyakarta:Liberty.
Muizudin & Utiyati, S. (2015). Analisis Rasio Keuangan Sebagai Alat untuk Menilai Kinerja Keuangan . Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 4, No. 9.
Muliana  &  Nurbayani.  (2019).  Analisis  Profitabilitas  Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan Manajemen  Hotel  Syariah  “Al  Badar”  Di  Kota  Makassar. SEIKO :  Journal  of  Management  & Business , 3 (1), 1. https://doi.org/10.37531/sejaman.v3i1.466
Putri, Sri Maryuni (2021). Analisis Kinerja Keuangan Pada PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Makassar.
Romadhani,  A.,  &  Np,  M.  G.  W.  E.  (2014).  Analisis  Return  On  Investment  (  Roi  )  Dan  Residual Income ( Ri ) Untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indoneisa Tahun 2011-2014 ). Jurnal Administrasi Bisnis , 37 (1), 1–8.
Shahreza, D. (2017). Analisis Rasio Keuangan untuk Mengukur Tingkat Ksesehatan Keuangan di PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. JABE (Journal of Applied Business and Economic), 3(1), 35. https://doi.org/10.30998/jabe.v3i1.1756, D. (2017).
Simanjuntak, M. D., & Husada, S. M. (2021). Analisis rasio profitabilitas dan likuiditas untuk menilai kinerja keuangan pt. airasia indonesia tbk tahun 2018 - 2019. JURNAL ILMIAH MAKSITEK ISSN. 2655-4399 , 6 (1), 39–46.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D . Bandung: Alfabeta.
Suhendro, D. (2017). Analisis profitabilitas dan likuiditas untuk menilai kinerja keuangan pada PT Siantar Top Tbk. HUMAN FALAH: Volume 4. No. 2 , 4 (2), 218–235.
Surat  Keputusan  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara  Nomor:  KEP-100/MBU/2002  tentang Penilaian Tingkat Kesehatan Badan Usaha Milik Negara. 2002. Jakarta. Diakses pada 22 Mei 2021
Wardah, F. A. (2018). Analisis Kinerja Keuangan Pada PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. Director , 15 (40), 6–13.
Yunianti, D. & Hendaryan, D. (2017). Pengaruh Return On Equity dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Listing di BEI
Periode 2010-2015. Jurnal Manajemen Dan Bisnis , 1 (3), 22–32. https://doi.org/10.31599/jmu.v2i2.774
Badan Pusat Statistik (bps.go.id)
Bursa Efek Indonesia (idx.co.id)
Garuda Indonesia (garuda-indonesia.com)