## JIUBJ
Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 22(1), Februari 2022, 10-15 Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat universitas Batanghari Jambi
ISSN 1411-8939 (Online), ISSN 2549-4236 (Print) DOI 10.33087/jiubj.v22i1.1878
Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Meliana Herwanti* 1 , Sri Hermuningsih 2 , Alfiatul Maulida 3
1,2,3 Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta, Jl. Batikan UH-III/1043 Yogyakarta *Correspondence e-mail: hera19450@gmail.com, alfiatulmaulida@gmail.com
Abstrak. Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  dan  menganalisa  faktor-faktor  yang  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah  likuiditas,  profitabilitas,  dan  kebijakan  deviden.  Populasi  dalam penelitian ini adalah peusahaan manufaktur food and bavegare yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-2019. Tehnik pemilihan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling dan telah diperoleh sebanyak 8 sampel perusahaan  dengan  kurun  waktu  5  tahun  sehingga  didapat  40  sampel  perusahaan.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  regresi  berganda.  Hasil  penelitian  ini  secara  simultan  menunjukan  bahwa  likuiditas,  profitabilitas,  dan kebijakan  deviden  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  secara  parsial  menunjukan  bahwa likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, dan kebijakan deviden berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : Likuiditas; Profitabilitas; Kebijakan Deviden; Nilai Perusahaan
Abstract.  The  purpose  of  this  research  is  to  examine  and  analyze  the  factors  that  influence  the  firm  value.  The  independent variables  in  this  study  are  liquidity,  profitability,  and  dividend  policy.  The  population  in this  study  aremanufacturing  food  and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2019 period. The sample selection technique used in this study is purposive sampling and has obtained as many as 8 samples of companies with a period of 5 years so that 40 samples of companies  were  obtained.  The  analytical  method  used  in  this  research  is  multiple  regression.  The  results  of  this  study simultaneously  show  that  liquidity,  profitability,  and  dividend  policy  have  a  significant  effect  on  firm  value.  The  results  of  the study partially show that liquidity has a negative  and significant effect on firm value, profitability has a positive and significant effect on firm value, and dividend policy has a negative but not significant effect on firm value.

## Keywords : Liquidity; Profitability; Devidend Policy; Firm Value

## PENDAHULUAN
Perusahaan  yang  akan  memasuki  dunia  bisnis dalam  skala  yang  lebih  luas  dapat  memanfaatkan globalisasi  khususnya  dalam  aspek  ekonomi  (Dhani  & Utama,  2017).  Selain  itu  persaingan  yang  ada  menuntut perusahaan untuk meningkatkan kinerja serta memberikan  inovasi  pada  produk-produk  yang  dimiliki agar  lebih  dikenal  oleh  masyarakat  luas.  Dalam  upaya untuk  meningkatakan  kinerja  serta  inovasi  produk, tentunya  perusahaan  membutuhkan  banyak  dana  untuk merealisasikannya.  Hal  tersebut  menjadi  salah  satu faktor  pendorong  perusahaan  untuk  masuk  ke  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  atau  yang  lebih  sering  disebut go public (Angga Pratama & Wiksuana, 2016) . Perusahaan go  public  cenderung  selalu  meningkatkan  nilai perusahaan untuk menarik perhatian investor (Suwardika & Mustanda, 2017).
Dalam  menanamkan  modalnya  tentunya  para investor  tidak  sembarangan  untuk  berinvestasi  (Ngurah et  al.,  2016).  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  menandakan kemakmuran  para  pemegang  saham  yang  tinggi,  karena semakin tinggi nilai perusahaan maka para investor akan mendapatkan  keuntungan  tambahan  selain  dari  deviden yang diberikan oleh perusahaan yaitu berupa capital gain
dari  saham  yang  dimiliki.  Faktor  pertama  ialah likuiditas, kesanggupan perusahaan membayarkan kewajibannya  saat  telah  jatuh  tempo  disebut  dengan likuiditas  (Kasmir,  2013).  Tingginya  nilai  likuiditas mencerminkan perusahaan tersebut memiliki kemampuan  dalam  membayar  utang  jangka  pendeknya, yang  mana  hal  tersebut  dapat  menambah  kepercayaan pihak  ekternal  perusahaan  (Sudiani  &  Darmayanti, 2016).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Lubis  et  al., 2017)  dan  (Rompas,  2016)  mengemukakan  likuiditas menyimpan  dampak  positif  dan  signifikan  pada  nilai perusahaan.  Terdapat  perbedaan  pada  penemuan (Sudiani & Darmayanti, 2016) dan (Nurhayati & Buana, 2013)  yang  mendapatkan  hasil  likuiditas  mempunyai pengaruh negatif pada nilai perusahaan.
Faktor  kedua  ialah  profitabilitas,  profitabilitas didefinisikan  sebagai  perbandingan  dari  keefektifitasan manajemen  untuk  pengembalian  hasil  yang  diperoleh dari  penjualan  dan  investasi  (Hermuningsih,  2013). Kinerja  keuangan  yang  baik  dapat  menandakan  bahwa nilai  perusahaan  tersebut  juga  dalam  kondisi  baik (Triagustina et al., 2015). Profitabilitas dapat mempengaruhi  nilai  suatu  perusahaan  (Hermuningsih, 2012). Penelitian yang diperoleh (Chumaidah & Priyadi,
Meliana  Herwanti  et  al.,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2018), (Suwardika & Mustanda, 2017), serta (Hermuningsih,  2013)  memperoleh  hasil  profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan.  Hasil  tersebut  bertentangan  pada  penelitian yang dilakukan oleh (Kusumayanti & Astika, 2016) dan (N.  Wulandari  &  Wiksuana,  2017)  yaitu  profitabilitas mempunyai  dampak  negatif  pada  nilai  perusahaan.  Hal selanjutnya yang berdampak pada nilai perusahaan yaitu kebijakan  deviden.  Menurut  (Tahu,  2017)  deviden memuat  informasi  mengenai  kondisi  dan  prospek perusahaan.  Nilai  dari  suatu  perusahaan  akan  tercermin dari  kesanggupan  perusahaan  dalam  membagikan deviden  (Tahu,  2017).  Hasil  peelitian  yang  diperoleh (Ngurah et al., 2016) serta (Fenandar, 2012) menyatakan baha  kebijakan  deviden  mempunyai  dampak  positif  dan signifikan  pada  nilai  perusahaan.  Hasil  berlawanan didapatkan (Luh et al., 2012) serta (Nurhayati & Buana, 2013) menyatakan bahwa kebijakan deviden mempunyai dampak negatif pada nilai perusahaan.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui  pengaruh  likuiditas,  profitabilitas,  dan kebijakan  deviden  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  food  and  baverage  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2015-2019.  Adapun  manfaat penelitian  ini  adalah  manfaat  akademis  dan  manfaat praktisi. Manfaat bagi  akademis sebagai bahan referensi bagi peneiti dan rujukan pengembangan ilmu manajemen  selanjutnya  terhadap  faktor-faktor  yang dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Sedangkan manfaat  bagi  praktisi  untuk  memberikan  masukan  atau informasi  kepada  para  investor  dalam  berinvestasi  di pasar  modal  terkait  faktor  yang  dapat  berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

## METODE
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah  data kuantitatif.  Arikunto  (2006)  mengatakan  bahwa  pada penelitian  kuantitatif  dilakukan  dengan  pendekatan penelitian menggunakan angka dari mengumpulkan data, menafsirkan  data,  dan  saat  menampilkan  hasil  yang diperoleh  dari  pengamatan.  Variabel  dependen  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan. Menurut (Mery et al., 2017) pemahaman investor terkait nilai perusahaan tergambar pada harga saham perusahaan  tersebut.  Besarnya  harga  yang  dibayarkan para  calon  investor  disebut  juga  nilai  perusahaan. Metode  pengukuran  yang  digunakan  yaitu  PBV (Price Book  Value )  yang  merupakan  perbandingan  harga perlembar  saham  dan  nilai  buku  perlembar  saham. Diukur dengan rumus:

## 𝑃𝐵𝑉 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑁𝑖𝑎𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑥100%
Likuiditas  dalam  penelitian  ini  menggunakan pengukuran Current  Ratio (CR). Current  Ratio
merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek atau  utang  yang  harus  segera  dibayar  saat  jatuh  tempo. Diukur dengan rumus:

## 𝐶𝑅 = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥100%
Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan pengukura Return  on  Asset (ROA). Return  on  Asset merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam mendapatkan  keuntungan  bersih pada aset tertentu. Diukur dengan rumus:

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥100% Kebijakan deviden dalam penelitian ini menggunakan  pengukuran Devidend  Payout  Ratio (DPR). Devidend Payout Ratio merupakan perbandingan deviden  per  lembar  saham  dan  laba  per  lembar  saham. Diukur dengan rumus:

## 𝐷𝑃𝑅 = 𝐷𝑒𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑥100%

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1. Hasil Uji Normalitas

## Sumber: data olahan
Hasil  pengujian  normalitas  penelitian  dengan kolmogorov  smirnov didapat  nilai  signifikansi  0,123  > 0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan  data  penelitian terdistribusi normal.
Tabel 2. Hasil Uji Multikolinearitas

## Sumber: data olahan
Berdasarkan  Tabel  2  menunjukan  pada  setiap variabel  independen  nilai  tolerance  yang  diperoleh  saat penelitian  lebih  dari  0,1  dan  pada  setiap  variabel independen  penelitian  pada  nilai  VIF  memiliki  nilai  di bawah  10.  Dengan  demikian  hasil  penelitian  terbebas dari multikolinieritas, sehingga lulus uji multikolinieritas dan  dapat  dikatakan  sebagai  regresi  yang  baik  untuk digunakan.
Tabel 3. Hasil Uji Autokorelasi
Meliana  Herwanti  et  al.,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Berdasarkan  Tabel  3  terlihat  nilai  dW  1,738. Dengan  jumlah  data  (n)  sebanyak  40  serta  k  (variabel bebas)  sebanyak  3  didapatkan  nilai  dL  1,3384  dan  dU 1,6589.  Maka  nilai  (4-dU)  =  (4-1,6587)  =  2,3413.  Jadi nilai dW berada diantara dU dan (4-dU) , 1,6589 < 1,738 <  2,3413,  sehingga  diambil  kesimpulan  bahwa  dalam model regresi tidak terdeteksi autokorelasi.
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: data olahan
Berdasarkan  Tabel  4  dapat  dilihat  bahwa  korelasi antar semua variabel independen dengan Unstandardized Residual  memiliki  nilai  signifikansi  >  0,05,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  masalah heteroskedastisitas.  Berdasarkan  Tabel  5  hasil  koefisien regresi pada setiap variabenya, nilai tersebut dimasukkan ke dalam persamaan regresi sebagai berikut:
Y = 137,275 – 1,344 X 1 + 63.442 X 2 – 0,114 X 3 Konstanta  =  137,275,  artinya  nilai  perusahaan  akan bernilai  137,275  apabila  likuiditas,  profitabilitas,  dan kebijakan deviden diasumsikan nol (konstan). CR  =  -1,344,  artinya  apabila  likuiditas  mengalami kenaikan  1  satuan  maka  nilai  perusahaan  mengalami penurunan  1,344  dengan  anggapan  variabel  lainnya konstan.
ROA = 63,442, artinya apabila profitabilitas  mengalami kenaikan  1  satuan  maka  nilai  perusahaan  mengalami kenaikan  63,442  dengan  anggapan  variabel  lainnya konstan.
DPR  =  -0,114,  artinya  apabila  kebijakan  deviden mengalami  kenaikan  1  satuan  maka  nilai  perusahaan mengalami  penurunan  0,114  dengan  anggapan  variabel lainnya konstan.
Tabel 5. Hasil Uji Regresi

## Sumber: data olahan
Tabel 6. Hasil Uji F
Sumber: data olahan
Berdasarkan  tabel  diatas  diketahu  bahwa  nilai  sig yang  didapatkan  pada  uji  F  adalah  0,000  <  0,05,  maka dapat disimpulkan bahwa model memenuhi kelayakan.
Tabel 7. Hasil Uji t
Sumber: data olahan
Pada  hipotesis  1  nilai  t-hitung  <  t-tabel  (-7,254  < 2,02809) dan nilai signifikansi < nilai syarat (0,05) yaitu 0,000  <  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H1 ditolak,  sehingga  likuiditas  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Pada  hipotesis  2 nilai  t-hitung  >  t-tabel  (19,956  <  2,02809)  dan  nilai signifikansi  <  nilai  syarat  (0,05)  yaitu  0,000  <  0,05, maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H2  diterima,  sehingga profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Pada hipotesis 3 nilai t-hitung < t-tabel (-0,240  <  2,02809)  dan  nilai  signifikansi  >  nilai  syarat (0,05)  yaitu  0,812  >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan bahwa H3 ditolak, sehingga kebijakan tidak berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hasil  uji  adjusted  R 2 pada  penelitian  ini didapakan  nilai  sebesar  0,917.  Menunjukan  bahwa  nilai perusahaan dipengaruhi oleh likuiditas, profitanilitas dan kebijakan  deviden  sebesar  91,7%  sedangkan  sisanya 8,3% dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  dijelaskan dalam penelitian ini.
Tabel 8. Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Sumber: data olahan
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  likuiditas yang  diproksikan  memakai current  ratio mendapatkan hasil  bahwa  likuiditas  mempunyai  pengaruh  negatif  dan signifikan pada nilai perusahaan. Hal ini dapat diartikan tingginya  nilai  likuiditas  pada  suatu  perusahaan  dapat berdampak  pada  turunnya  nilai  perusahaan,  dikarena terdapat aset nganggur dalam perusahaan (Wulandari,2014).  Sejalan  dengan  pendapat  (Sudiani  & Darmayanti,  2016)  nilai  likuiditas  yang  terlalu  tinggi dipandang  tidak  baik  bagi  perusahaan  karena  dinilai perushaan memiliki banyak dana yang tidak dimanfaatkan  guna  kemajuan  perusahaan,  begitupun sebaliknya  apabila  nilai  likuiditas  yang  terlalu  rendah dipandang  bahwa  terdapat  masalah  pada  likuiditas perusahaan. Kemampuan perusahaan membayar kewajiban  hutang  lancar  menggunakan  aset  lancar perusahaan  ditunjukan  pada  likuiditas (current  ratio) oleh  sebab  itu  para  calon  investor  tidak  hanya mempertimbangkan  likuiditas.  Cara  meningkatkan  nilai perusahaan  adalah  mensejahterakan  pemegang  saham, namun  apabila  aktiva  lancar  seperti  kas,  piutang,  dan persedian  yang  dimiliki  tinggi  menandakan  terdapat dana  nganggur  yang  tidak  dimanfaatkan  perusahaan untuk  mengoptimalkan  kinerja  perusahaan.  (Sudiani  & Darmayanti,  2016).  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan Paramitha  (2020),  Batten  &  Vo  (2019),  Tui  et  al., (2017), Chasanah & Adhi (2017), Sudiani & Darmayanti (2016), dan Nurhayati & Buana (2013) yang menyatakan likuiditas  mempunyai  pengaruh  negatif  dan  signifikan pada nilai perusahaan.
Meliana  Herwanti  et  al.,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Profitabilitas menunjukan seberapa mampu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba.  Penelitian  ini profitabilitas diproksikan menggunakan Return On Asset (ROA), yaitu kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba pada aset tertentu. Hasil penelitian ini menunjukan  bahwa Return  On  Asset mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.  Menurut  (Sudiani  &  Darmayanti,  2016) nilai perusahaan meningkat asalkan memiliki profitabilitas  yang  tinggi,  hal  ini  disebabkan  dengan tingginya  profitabilitas  menunjukan  bahwa  kapabilitas perusahaan  mendapatkan  laba  juga  meningkat  hal tersebut  yang  diharapkan  investor  karena  semakin  besar return yang didapatkan. Tingginya profitabilitas mengindikasikan bahwa semakin tinggi pula kemampuan perusahaan memperoleh laba bagi pemegang  sahamnya  (Indriyani,  2017).  (Chumaidah  & Priyadi,  2018)  menyatakan  bahwa  keadaan  keuangan perusahaan  sehat  dan  baik  dapat  tercermin  pada  nilai profitabilitas  yang  tinggi,  dengan  begitu  akan  terjadi peningkatan  permintaan  saham  yang  diinginkan  oleh investor. Kenaikan permintaan  saham berpengaruh pada naiknya  harga  saham  sehingga  terjadi  kenaikan  nilai perusahaan.  Perusahaan  dengan  laba  besar  umumnya mempunyai  laba  ditahan  yang  besar  nilainya  sehingga dapat  menguntungkan  perusahaan  dikarena  apabila perusahaan  membutuhkan  dana  dapat  terpenuhi  dengan dana  internal  perusahaan  yang  mana  perusahaan  dapat mengurangi  penggunaan  dana  dari  luar  perusahaan seperti  hutang  (Indriyani,  2017).  Hasil  penelitian  ini sejalan Jihadi et al., (2021), Huda et al., (2020), Husna & Satria (2019) Chumaidah & Priyadi (2018), Chasanah & Adhi  (2017),  Dhani  &  Utama  (2017),  Suwardika  & Mustanda  (2017),  dan  Sudiani  &  Darmayanti  (2016) yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  mempunyai pengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  kebijakan deviden mempunyai pengaruh yang negatif namun tidak signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Perusahaan  pada kondisi  baik  dinilai  tidak  tercermin  dari  kebijakan devinnya  oleh  para  investor.  Dalam  jurnalnya  (Sukirni, 2012)  juga  mengatakan  meningkatnya  atau  menurunnya nilai perusahaan tidak berkaitan dengan tinggi rendahnya deviden  yang  diberikan  pada  para  pemegang  saham. Dalam  kondisi  tidak  rugi  dan  tidak  untung  atau  bahkan rugi  perusahaan  akan  tetap  berusaha  membagikan deviden  kepada  para  pemilik  saham  guna  melindungi nilai  perusahaan,  hal  inilah  yang  disadari  para  investor sehingga kebijakan deviden tidak memberikan pengaruh pada  meningkatnya  nilai  perusahaan  (Hermuningsih  & Wardani, 2009). Hal serupa dinyatakan oleh  (Luh et  al., 2012)  kebijakan  deviden  tidak  memiliki  pengaruh  atas nilai  perusahaan  karena  pembayaran  deviden  hanya merupakan  rincian  dan  tidak  berpengaruh  terhadap kemakmuran pemegang saham. Deviden yang dibagikan dapat  berpengaruh  pada  kurangnya  investasi  guna memajukan  perusahaan,  selain  itu  para  investor  juga
lebih  menyukai  capital  gain  daripada  deviden  yang diberikan  (Sukirni,  2012).  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  Huda  et  al.,  (2020),  Sondakh  (2019),  Husna  & Satria  (2019),  A.A  Gde  Satia  Utama  (2018),  Nurhayati &  Buana  (2013),  (Sukirni,  2012);  Rakhimsyah  & Gunawan  (2011),  dan  Hermuningsih  &  Wardani  (2009) yang  menyatakan  kebijakan  deviden  memiliki  pengaruh negatif namun tidak signifikan pada nilai perusahaan.

## SIMPULAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  dan menganalisa pengaruh dari lukuiditas, profitabilitas, dan kebijakan  deviden  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur food  and  baverage yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Proses  pengambilan sampel  pada  penelitian  ini  menggunakan  metode purposive  sampiling yang  akhirnya  didapatkan  40 sampel  pada  periode  tahun  2015-2019.  Berdasarkan hasil  uji  hipotesis  (uji  t)  dari  penelitian  ini  mengatakab bahwa :
1. Likuiditas yang diproksi menggunakan Current Ratio mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Profitabilitas yang diproksi menggunakan Return On Asset (ROA)  mempunyai  pengaruh  positif  dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
3. Kebijakan  deviden  yang  diproksi  dengan Devidend Payout  Ratio mempunyai  pengaruh  negatif  namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
A.A  Gde  Satia  Utama,  R.  Z.  A.  (2018).  Pengaruh Kebijakan  Pendanaan,  Kebijakan  Investasi,  dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Risiko Bisnis Sebagai Variabel
Pemoderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan yang tergabung dalam Indeks LQ45 2011-2015). Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 3 (1), 396– 415. https://doi.org/10.31093/jraba.v3i1.95
Angga  Pratama,  I.  G.  B.,  &  Wiksuana,  I.  G.  B.  (2016).
Pengaruh  Leverage  Dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas Sebagai  Variabel  Mediasi. E-Jurnal  Manajemen
Universitas Udayana , 8 (5), 3028. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i05.p1
6
Arikunto,  S.  (2006). Prosedur  Penelitian  (Suatu Pendekatan  Praktik) (Ed.  Rev.  V).  Jakarta : Rineka Cipta 2011.
Batten,  J., &  Vo, X. V.  (2019).  LIQUIDITY  and  FIRM VALUE in AN EMERGING MARKET. Singapore  Economic  Review , 64 (2),  365–376. https://doi.org/10.1142/S0217590817470063
Chasanah,  A.  N.,  &  Adhi,  D.  K.  (2017).  Profitabilitas, Struktur  Modal  dan  Likuiditas  Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Real Estate  yang  Listed  di  BEI  (Profitability,  Capital
Meliana  Herwanti  et  al.,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Structure  and  Liquidity  Influence  on  Corporate Value  on  Listed  Real  Estate  Companies  in  BEI, 2012-20. Fokus Ekonomi , 12 (2), 131–146.
Chumaidah,  &  Priyadi,  M.  P.  (2018).  Pengaruh Profitabilitas dan  Size  Terhadap Nilai Perusahaan Denagn  CSR  Sebagai  Variabel  Pemoderasi.
Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 7 (3), 1–20.
Dhani,  I.  P.,  &  Utama,  A.  .  G.  S.  (2017).  Pengaruh Pertumbuhan  Perusahaan,  Struktur  Modal,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 2 (1), 135– 148. https://doi.org/10.31093/jraba.v2i1.28
Fenandar,  G.  I.  (2012).  Keputusan  Investasi,  Keputusan Pendanaan,  Kebijakan  Dividen  Dan  Struktur Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Ekobis Universitas Diponegoro Semarang , 15 (1), 74–84. Hermuningsih,  S.  (2012).  Pengaruh  Profitabilitas,  Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Sruktur Modal Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Siasat
Bisnis , 16 (2), 232–242.
https://doi.org/10.20885/jsb.vol16.iss2.art8
Hermuningsih,  S.  (2013).  Pengaruh  Profitabilitas,
Growth opportunity, sruktur Modal terhadaP nilai Perusahaan  Pada  Perusahaan  Publik  di  indonesia.
Bulletin  of  Science,  Technology  and  Society , 18 (1),
38–46. https://doi.org/10.1177/027046769801800106
Hermuningsih,  S.,  &  Wardani,  D.  K.  (2009).  Faktor-
Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Malaysia dan Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat
Bisnis , 13 (2), 173–183.
https://doi.org/10.20885/jsb.vol13.iss2.art5 Huda,  S.,  Zuhroh,  D.,  &  Firdiansjah,  A.  (2020).  The Effect  of  Profitability  and  Capital  Structure  on Firm  Value  Through  Dividend  Policy  in Transportation Companies Listed on the Indonesia Stock  Exchange  for  the  Period  of  2015-2018. International  Journal  of  Advances  in  Scientific Research  and  Engineering , 06 (09),  44–55. https://doi.org/10.31695/ijasre.2020.33878
Husna,  A.,  &  Satria,  I.  (2019).  Effects  of  Return  on Asset,  Debt  To  Asset  Ratio,  Current  Ratio,  Firm Size,  and  Dividend  Payout  Ratio  on  Firm  Value. International Journal of Economics and Financial
Issues , 9 (5), 50–54. https://doi.org/10.32479/ijefi.8595
Indriyani,  E.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntabilitas , 10 (2), 333–348. https://doi.org/10.15408/akt.v10i2.4649
Jihadi,  M.,  Vilantika,  E.,  Hashemi,  S.  M.,  Arifin,  Z.,
Bachtiar,  Y.,  &  Sholichah,  F.  (2021).  The  Effect of  Liquidity,  Leverage,  and  Profitability  on  Firm Value:  Empirical  Evidence  from  Indonesia. Journal  of  Asian  Finance,  Economics  and Business , 8 (3), 423–431.
https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0423 Kasmir. (2013). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya . Jakarta : Raja Grafindo Press.
Kusumayanti,  N.,  &  Astika,  I.  (2016).  Corporate  Social Responsibility Sebagai Pemediasi Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  Dan  Leverage Pada  Nilai  Perusahaan.  In E-Jurnal  Akuntansi (Vol. 15, Issue 1).
Lubis,  I.  L.,  Sinaga,  B.  M.,  &  Sasongko,  H.  (2017).
Pengaruh  Profitabilitas,  Sruktur  Modal,  Dan Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Aplikasi  Bisnis  Dan  Manajemen , 3 (3),  458–465. https://doi.org/10.17358/jabm.3.3.458
Luh,  N.,  Gayatri,  P.  R.,  &  Ketut  Mustanda,  I.  (2012).
Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen dan Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan . 1700–1718.
Mery,  K.,  Zulbahridar,  Z.,  &  Kurnia,  P.  (2017).
Pengaruh  Likuiditas,  Leverage  Dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2011-2014. Jurnal Online  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas Riau , 4 (1), 2000–2014.
Ngurah,  A.  A.,  Adi,  D.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016).
Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas,
Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Nilai Perusahaan . 5 (7), 4044–4070.
Nurhayati,  M.,  &  Buana,  U.  M.  (2013).  Profitabilitas likuiditas  dan  ukuran  per. Jurnal  Keuangan  Dan Bisnis , 5 (2), 144–153.
Paramitha,  P.  D.  P.  (2020).  The  Role  of  Profitability  in Mediating  the  Effect  of  Capital  Structure  and Liquidity  on  Firm  Value  in  Food  and  Beverage Sub-Sector in  Indonesian Stock Exchange. Jurnal Ekonomi  &  Bisnis  JAGADITHA , 7 (2),  80–91. https://doi.org/10.22225/jj.7.2.2154.80-91
Rakhimsyah,  L.  A.,  &  Gunawan,  B.  (2011).  Pengaruh Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan  Dan Kebijakan  Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Management  Analysis  Journal , 2 (2),  31–45. https://doi.org/10.15294/maj.v2i2.2517
Rompas,  G.  P.  (2016).  Likuiditas,  Solvabilitas  dan Rentabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  BUMN Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA , 1 (3), 252– 262.
Sondakh,  R.  (2019).  the  Effect  of  Dividend  Policy, Liquidity,  Profitability  and  Firm  Size  on  Firm Value  in  Financial  Service  Sector  Industries Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  2015-2018 Period.
Accountability , 8 (2), 91. https://doi.org/10.32400/ja.24760.8.2.2019.91-101
Sudiani,  N.,  &  Darmayanti,  N.  (2016).  Pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas,  Pertumbuhan,  Dan Investment  Opportunity  Set  Terhadap  Nilai Perusahaan. None , 5 (7), 245861.
Meliana  Herwanti  et  al.,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Baverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Sukirni, D. (2012). Kepemilikan
Manajerial,
Kepemilikan  Institusional,  Kebijakan  Deviden Dan  Kebijakan  Hutang  Analisis  Terhadap  Nilai Perusahaan. Accounting  Analysis  Journal , 1 (2). https://doi.org/10.15294/aaj.v1i2.703 Suwardika,  I.,  &  Mustanda,  I.  (2017).  Pengaruh Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan Perusahaan,  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Properti. None , 6 (3), 254488. Tahu,  G.  P.  (2017). Effect  of  Liquidity  ,  Leverage  and profitability  to  The  Firm  Value  (  Dividend  Policy as  Moderating  Variable  )  in  Manufacturing Company of Indonesia Stock Exchange . 8 (18), 89– 98. Triagustina,  L.,  Sukarmanto,  E.,  &  Helliana.  (2015). Pengaruh  return  on  asset  (ROE)  dan  return  on equity  (ROE)  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan  manufaktur  subsector  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia periode  2010-2012. Prosiding  Penelitian  Sivitas Akademika Unisba (Sosial Dan Humaniora) , 2 . Tui,  S.,  Nurnajamuddin,  M.,  Sufri,  M.,  &  Nirwana,  A.
(2017).  Determinants  of  Profitability  and  Firm Value:  Evidence  from  Indonesian  Banks. IRA- International  Journal  of  Management  &  Social
Sciences (ISSN 2455-2267) , 7 (1), 84. https://doi.org/10.21013/jmss.v7.n1.p10 Wulandari,  D.  R.  (2013). Pengaruh  Profitabilitas, Operating  Leverage,  Likuiditas  Terhadap  Nilai Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal  Sebagai Intervening . 2 (4), 455–463.
Wulandari,  N.,  &  Wiksuana,  I.  (2017).  Peranan
Corporate Social Responsibility Dalam Memoderasi  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal  Manajemen  Universitas
Udayana , 6 (3), 255186.