## PERMODALAN PADA USAHA KECIL MENENGAH SARUNG TENUN DI DESA WEDANI KECAMATAN CERME KABUPATEN GRESIK

## Noviyana Syafa’atin Magfiroh
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Gresik Jln. Sumatra 101 GKB Gresik

## ABSTRAK
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  permodalan  pada  UKM  sarung  tenun  di  Desa Wedani  Kecamatan  Cerme  Kabupaten  Gresik.  Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  kualitatif dengan  pengumpulan  data  menggunakan  tehnik  interview.  Kesimpulan  yang  didapat  dari  hasil penelitan ini adalah bahwa modal sendiri berpengaruh dengan tingkat pengembalian modal dan modal sendiri (equity) berhubungan dengan tingkat pengembalian modal sendiri yang di perkuat dengan kas (liquiditas).
Keywords: Modal, Modal Sendiri, Liquiditas, Equity

## PENDAHULUAN
Tantangan  yang  dihadapi  para  pelaku  usaha semakin beragam pada saat ini persaingan bisnis yang  semakin  kompleks  dan  kompetitif  adalah salah  satunya  strategi  yang  diterapkan  oleh pemerintah Indonesia adalah penguatan kemandirian  lokal,  maksudnya  adalah  fokus pengembangan  perekonomian  lebih  diarahkan pada  pencapaian  kemandirian  ekonomi  internal. Implementasi  strategi  tersebut  olehpemerintah direalisasikan  dengan  fokus  penguatan  dan pengembangan  Usaha  Mikro  Kecil  Menengah (UMKM).Berikut data perkembangan UMKM di JawaTimur priode  2013- 2015
Tabel  1:  Perkembangan  UMKM  di  JawaTimur Periode 2013-2015
Uraian 2013 2014 2015 Unit Usaha (unit) 803.454 807.478 807.903 Industri Kecil 785.906 789.837 789.957 IndustriMenengah 16.484 16.566 16.863 IndustriBesar 1.064 1.075 1.083 TenagaKerja (orang) 3.115.681 3.133.049 3.134.80 9 Industri Kecil 1.806.045 1.815.076 1.815.57 IndustriMenengah 951.666 956.424 956.888 IndustriBesar 357.970 361.549 362.347 Sumber  : Badan  Pusat  Statistik  Kabupaten  Gresik 2015
Tabel  perkembangan  UMKM  di  jawa timur  periode  2013  –  2015  membuktikan  bahwa
sektor  UMKM  memiliki  peran  strategis  bagi perekonmian  di  jawa  timur.  Berdasarkan  data Kementerian Koperasi dan Usaha Kecil Menengah  (KUKM)  kontribusi  sektor  UMKM terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) meningkat  dari  57,84%  menjadi  60,34  % (Muthmainnah,  2016 ). Peningkatan  ini  tercatat selam  lima  tahun  terakhir.Penguatan  sektor UMKM dapat menimbulkan dampak positif bagi pertumbuhan  perekonomian  seperti  terbukanya lapangan  pekerjaan,  peningkatan  ekonomi  lokal, penanggulangan kemiskinandan sebagainya.
Untuk  mendukung  penguatan  UMKM, pemerintah  telah  melakukan  berbagai  upaya melalui perumusan dan pemberlakuan kebijakan.Salah  satu  contoh  nyata  dari  langkah pemerintah  adalah  peluncuran  paket  kebijakan ekonomi.  Dalam  paket  kebijakan  ekonomi  yang telah  diumumkan  pada  2016  lalu,  salah  satu unsur  kebijakan  yang  pro  UMKM  adalah rendahnya  tingkat  suku  bunga  untuk  Kredit Usaha  Rakyat  Berorientasi  Ekspor  (KURBE) (Paket Kebijakan Ekonomi Jilid 11, 2016). Paket kebijakan  ini  banyak  dimanfaatkan  UMKM untuk  memperoleh  pendanaan  dengan  bunga yang terjangkau.
Paket
Kebijakan Ekonomi sangat membantu  UMKM  dalam  mencukupi  kebutuhan
dananya,  sepertihalnya  di  kota  Gresik  yang dikenal  kaya  akan  industri,  hingga  dikatakan sebagai  kota industri.  Data  Badan  Pusat  Statistik (BPS)  tahun  2013  terdapat  kurang  lebih  sekitar 402  Perusahaan  di  kota  Gresik  di  berbagai Kecamatan.Selain  perusahaan  skala  besar  dan sedang,  UMKM  juga  turut  meramaikan  dunia usaha  di  kota  Gresik.Di  kota  Gresik  terdapat kurang lebih 184.816 UMKM, koperasi kuranglebih  1.026,  sentra  UMKM  ada  23  sentra dan  Sentra  Industir  Kecil  dan  Menengah kuranglebih 112 Sentra(Najikh, 2015).
Kabupaten  gresik  terkenal  dengan  kota industri  karena  jumlah  industri,  baik  industri kecil, menengah maupun besar yang lebih banyak dibandingkan  dengan  kabupaten  di  sekitarnya. Tercatat  di Dinas  Koperasi  Perindustrian  dan Perdagangan (DISKOPERINDAG).  Berikut4 kecamatan dengan jumlah UMKM terbanyak :

## Sumber: DISKOPERINDAG Tahun 2015

## Gambar 1:Jumlah industri di kabupaten Gresik
Dari  ke  empat  kecamatan  di  kabupaten Gresik  dengan  presentase  jumlah  UMKM terbanyak,  terdapat  kecamatan  dengan  UMKM yang  memiliki  produk  dengan  nilai  jual  cukup tinggi dan merupakan kluster produk terbayak di kabupaten gresik, yaitu kecamatan cerme. Produk UMKM  di  kecamatan  cerme  dengan  nilai  jual yang  cukup  tinggi  yaitu  Sarung  Tenun  Alat Tenun  Bukan  Mesin  (ATBM).  Kluster  Sarung Tenun  Alat  Tenun  Bukan  Mesin  (ATBM)  yang merupakan  kluster  produk  terbanyak  sesuai dengan  data  yang  di  peroleh  dari  Dinas  Koperas Perindustrian dan Perdagangan (DIKOPERINDAG),  yaitu, kluster sarung tenun sebanyak  23,  kemudian  perdagangan  sebanyak
13,  kluster  kerajinan  sebanyak  10,  kluster  jasa sebanyak  9,  kluster  olahan  makanan  ringan sebanyak  5,  kluster  makanan  dan  minuman sebanyak  5,  kluster  perikanan  sebanyak  3  dan kluster  yang  paling  rendah  yakni  kluster  batik dengan jumlah 2.
Sarung  tenun  ATBM  (Alat  Tenun  Bukan Mesin) yang berpusat di desa Wedani Kecamatan Cerme.  Berikut  Data  jumlah  ukm  sarung  tenun ATBM di desa wedani cerme :

## Sumber: Profil DesaWedani 2015
Gambar  2:  Data  jumlah  UKM  Sarung  Tenun  Desa Wedani Cerme
Menurut  Bapak  Bambang  Supeno  selaku kepala  bagian  ekonomi  dan  pembangunan  Desa Wedani  bahwa  UKM  sarung  tenun  ATBM merupakan UKM binaan PT. Telkom Indonesia.Usaha  ini  berdiri  pada  tahun  2009 sampai  sekarang.  PT.  Telkom  Indonesia  pada tahun  2009  berperan  sebagai  pemberi  bantuan modal usaha, akan tetapi bantuan modal tersebut hanya  sampai  akhir  masa  jabatan  Kepala Desapada tahun 2009. Pada awal perkembangannya yakni pada tahun 2009 hingga awal  tahun  2011,  sarung  tenun  ATBM  ini mampubersaing  di  wilayah  regional.  Bahkan pada  tahun  2011sarungtenun  ATBM  merambah pasar  di  luar  Jawa  Timur  seperti  Sampang, Pamekasan dan Bangkalan.
Bapak  Bambang  juga  menyatakan  bahwa Mata  pencaharian  penduduk  DesaWedani  pada saat  itu  menggantungkan  pada  usaha  tenun ATBM  untuk  membantu  perekonomian  di  desa tersebut.  Sebagian  besar  masyarakat  desa berprofesi sebagai pengrajin sarung
tenun.Hampir  di  setiap  rumah,  produksi  sarung tenun  dikerjakan.  Permintaan  produk  sarung tenun ATBM yang terus meningkat pada saat itu membuat  para  pengrajin  mempekerjakan  tenaga kerja dari luar daerah tersebut.Sarung tenun yang diproduksi  berbahan  dasar  kain  sutra  dengan motif  yang  beragam.    Pada  tahun  2014,  usaha sarung  tenun  ATBM  ini  mengalami  penurunan kapasitas  produksi.  Penurunan  ini  masih  terus terjadi  hingga  saat  ini.  Satu  minggu  tercatat kurang lebih hanya tiga sarung tenun yang dapat dihasilkan.
Penurunan kapasitas produksi ini disebabkan karena minimnya modal usaha.Imbasnya  adalah  para  pelaku  pengrajin tenun  tidak  mampu  untuk  membeli  bahan  baku yang dibutuhkan.  Saat ini sekitar 70 % pengrajin tenun  yang  masih  bertahan.  Sisanya  yakni sebesar  30  %  memilih  beralih  profesi  di  bidang lain.Pelaku  UMKM  cenderung  menghindari pendanaan  dari  utang  karena  resikonya  yang tinggi.Begitulah  pandangan  pelaku  UKM  terkait penggunaan hutang dalam komposisi modal pada UKM  sarung  tenun  ATBM  Desa  Wedani Kecamatan Cerme.
Pelaku  UKM  perlu  memiliki  kemampuan manajerial  permodalan  yang  baik.Penentuan sumber  dana  yang  digunakan  harus  didasarkan pada  pertimbangan  yang  memadai.  Sumber pendanaan  kegiatan  usaha  dapat  diperoleh  dari dua  sumber,  yakni  hutang  dan  modal  sendiri (Nugroho,  2010).Untuk  memutuskan  besarnya porsi  pendanaan  dari  hutang  maupun  modal sendiri diperlukan pengetahuan terkait manajemen  permodalan  dan  konsekuensi  atas pemilihan  setiap  alternatif.Penelitian  terkait struktur modal telah banyak dilakukan,Afifah dan Setiawan (2012) menemukan  bantuan kredit dari Diskoperindag kota Semarang dapat meningkatkan modal usaha, omzet penjualan dan laba  para  pelaku  usaha  mikro  di  Kelurahan Pekunden.
Berdasarkan  uraian  yang  telah  disebutkan di  atas,  serta  masih  minimnya  penelitian  yang membahas  tentang  permodalan  UMKM  secara mendalam  dengan  metode  kualitatif,  peneliti tertatik  untuk  melakukan  penelitian  tentang
Permodalan  UMKM  Studi  Kasus  Pada  UMKM Sarung  Tenun  ATBM  Desa  Wedani  Kecamatan Cerme Kabupaten Gresik.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Pecking Order
Teori pecking Oreder menyatakan bahwa perusahaan  lebih  suka  menggunakan  pendanaan internal  dibandingkan  pendanaan  eksternal, hutang  yang  aman  dibandingkan  hutang  yang beresiko  serta  yang  terakhir  adalah  saham  biasa (Myers,1984). pecking order theory mengasumsikan  bahwa  perusahaan  bertujuan untuk  memaksimumkan  kesejahteraan  pemegang saham.  Apabila  diperlukan  pendanaan  dari eksternal  maka  perusahaan  akan  menerbitkan sekuritas  paling  aman  terlebih  dahulu  yaitu dimulai  dengan  penerbitan  obligasi,  kemudian diikuti  oleh  sekuritas  yang  berkarasteristik  opsi, baru  akhirnya  apabila  masih  belum  mencukupi akan  menerbitkan  saham  baru.  Jadi  urutan penggunaan  sumber  pendanaan  dengan  pengacu pada pecking  order  theory adalah internal  fund (dana internal), debt (hutang) dan equity (ekuitas).
Dikemukakan oleh myers (1998) menggunakan  dasar  pemikirana  bahwa tidak  ada satu  target  debt  to  equity  ratio  tertentu  dimana hanya ada tentang hirarkisumberdana yang paling disukai  oleh  perusahaan.  Teori  ini  menjelaskan mengapa  perusahaan  yang profitable umumnya menggunakan hutang dalam jumlah yang sedikit. Hal tersebut bukan disebabkan karena perusahaaan  mempunyai  target debt  ratio yang rendah, tetapi karena mereka
memerlukan external  financing yang  sedikit. Perusahaan yang kurang profitable akan cenderung  menggunakan  hutang  yang  leih besarkarena  dua  alasan,  yaitu;  (1)dana  internal tidak  mencukupi,  dan  (2)  utang  merupakan sumber  eksternal  yang  lebih  disukai.  Hal  ini  lah yang  membutuhkan  peratian  dan  analisis  yang mendalam  dalam  mengambil  suatu  keputusan bijaksana.
Sumber pendanaan ini digolongkan menjadi  modal  sendiri  dan  sumber  dana pinjaman.modal  sendiriadalahsumberdana  yang berasaldaripemilikperusahaan. Sumber dana
pinjaman  adalah  sumber  dana  yang  berasal  dari luar  kegiatan  operasiaonal  perusahaan  seperti hutang kepada kreditur.
Sruktur modal yang optimal adalah sruktur modal yang  mengoptimalkan  keseimbangan  antara resiko dan pengembalian.

## Gambar 3:Prespektif Teoritis

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  tentang  Permodalan  UKM Sarung  Tenun  ATBM  Di  Desa  Wedani Kecamatan Cerme ini merupakan jenis penelitian kualitiatif.    Moloeng  (2014  :  6)  berpendapat bahwa penelitian kualitatif adalah penelitian yang bermaksud  untuk  memahami  fenomena  tentang apa  yang  dialami  oleh  subjek  penelitian  dengan cara deskripsi dalam bentuk kata-kata dan bahasa, pada  suatu  konteks  khusus  yang  alamiah  dengan memanfaatkan berbagai metode ilmiah. Penelitian ini menggunakan paradigma interpretif. Paradigma  interpretif  digunakan  karena  peneliti ingin  mempelajari  dan  memahami  fenomena yang akan diteliti, yaitu makna praktik permodalan  bagi  UMKM.    Sesuai  dengan  yang dikatakan  oleh  Chua  dalam  Kamayanti  (2016) bahwa  paradigma  interpretif  berakar  dari  filsuf Jerman  yang  menekankan  bahasa,  interpretasi, dan pemahaman dalam ilmu sosial.

## Pendekatan Penelitian
Dalam penelitian ini, pendekatan yang digunakan adalah  studi  kasus.    Studi  kasus  adalah pendekatan  atau  strategi  yang  “ focuses  on understanding the dynamics present within single settings ” (Huberman dan Miles dalam Kamayanti, 2016  :  75).    Dengan  kata  lain,  pendektan  studi kasus berfokus untuk memahami dinamika terkait kondisi terkini pada suatu setting tertentu.  Secara spesifik,  kata  “kasus”  merujuk  pada  individu, kelompok,  institusi,  komunitas,  atau  bahkan beberapa  kelompok,  beberapa  institusi,  beberapa komunitas yang kemudian disebut multiple cases (Gillham  dalam  Kamayanti,  2016  :  76).    Sifat dari pendekatan studi kasus ini adalah
kontekstual.    Kontekstual  mengacu  pada  fokus studi  kasus  yang  sangat  berhubungan  atau bergantung pada situasi dan kondisi pada tempat tertentu.
Studi kasus bukan hanya sekedar wawancara,  dokumentasi,  dan  observasi,  akan tetapi  penting  bagi  peneliti  untuk  melakukan treatment tertentu  terhadap  kumpulan  data tersebut.    Pendekatan  studi  kasus  dapat  dibagi menjadi  lima  jenis.    Dalam  penelitian  ini  jenis studi  kasus  yang  digunakan  adalah diciplined comparative . Kamayanti (2016 : 77) menyebutkan  bahwa  definisi  pendekatn  studi kasus  jenis  ini  sebagai  strategi  yang  digunakan oleh  peneliti  untuk  memperoleh  pemahaman mengenai  perbandingan  antara  kasus/praktik yang sedang dipelajari dengan teori yang mapan. Studi  kasus  jenis  ini,  akan  bersifat  normatif. Pendekatan  studi  kasus diciplined  comparative digunakan dalam penelitian ini dengan pertimbangan  tujuan  penelitian  yang  berusaha untuk  memahami  dan  mempelajari  praktik permodalan pada UKM Sarung Tenun ATBM di desa  Wedani  kecamatan  Cerme  Kabupaten Gresik.

## Unit Analisis
Penelitian kualitatif tidak mengutamakan besarnya  populasi  atau  jumlah  sampel.    Aspek yang lebih ditekankan dalam penelitian kualitatif adalah persoalan kedalaman (kualitas) dan bukan banyaknya  (kuantitas)  data  (Rachmat,  2006;58). Untuk  dapat  memahami  suatu  fenomena  yang terjadi  diperlukan  unit  analisis  atau  fokus pengamatan.
Hamidi  (2005;75-76)  menyatakan  bahwa unit analisis adalah satuan yang diteliti yang bisa berupa  individu,  kelompok,  benda  atau  suatu latar  peristiwa  sosial  seperti  misalnya  aktivitas individu atau kelompok sebagai subjek penelitian.  Unit  analisis  dalam  penelitian  ini adalah persepsi, sikap, pengalaman, dan kebiasaan informan dalam hal ini pengusaha atau pemilik  UKM  Sarung  Tenun  ATBM  yang berkaitan  dengan  aspek  permodalan.    Penentuan unit  analisis  yang  telah  disebutkan  bertujuan untuk  mengungkap  praktik  permodalan  bagi
Modal ROI
UKM Sarung Tenun di Desa Wedani Kecamatan Cerme.

## Informan dan Lokasi Penelitian
Informan  adalah  salah  satu  subjek  yang  sangat berperan  dalam  penelitian  kualitatif.    Kriteria informan yang dipilih dalam penelitian ini adalah mereka  yang  menjadi  pelaku  dalam  suatu fenomena.  Selain itu, penentuan informan dalam penelitian  ini  juga  didasarkan  pada  pengalaman langsung informan terkait dengan fenomena yang akan diteliti.  Kriteria tersebut ditetapkan dengan tujuan  untuk  mengungkap  makna  dari  suatu fenomena  secara  alamiah.    Dalam  penelitian  ini informannya  adalah  4  (empat)3  (tiga)  pemilik ( owner )  UKM  dan  kepalabagian  Ekonomi Pembangunan di DesaWedani.
Lokasi  yang  diambil  sebagai  tempat penelitian  adalah  daerah  Kabupaten  Gresik. Penelitian  ini  secara  spesifik  dilakukan  di  desa Wedani  Kecamatan  Cerme  Kabupaten  Gresik tepatnya  pada  industri  UMKM  Sarung  Tenun ATBM.  Alasan yang mendasari lokasi penelitian adalah  kemudahan  dalam  pengumpulan  data. Selain  itu,  penentuan  lokasi  penelitian  tersebut didasarkan  pada  adanya  fenomena  sebagian UMKM yang gulung tikar dan sebagian lain yang masih bertahan karena masalah permodalan yang membuat  peneliti  tertarik  untuk  meneliti  objek tersebut.

## Teknik Penggalian Data
Teknik  pengumpulan  data  merupakan  langkah yang penting dalam melakukan penelitian, karena penelitian  bertujuan  untuk  mengumpulkan  data, dan  mengolahnya  untuk  diberikan  justifikasi. Pengambilan  data  dapat  dilakukan  dalam berbagai setting, berbagai  sumber  dan  berbagai cara. Dalam  penelitian  kualitatif,  pengambilan data dilakukan pada natural setting (kondisi yang alamiah).    Teknik  pengumpulan  data  yang  akan dilakukan  oleh  peneliti  adalah  wawancara  dan dokumentasi.

## Wawancara.
Wawancara  adalah  percakapan  dengan  maksud tertentu. Percakapan itu dilakukan oleh dua pihak,
yaitu pewawancara ( interviewer ) yang mengajukan pertanyaan dan terwawancara ( interviewee )  yang  memberikan  jawaban  atas pertanyaan itu (Moeloeng, 2014:186).

## Dokumentasi
Studi  dokumentasi  merupakan  salah  satu  cara yang  dapat  dilakukan  peneliti  kualitatif  untuk mendapatkan  gambaran  dari  sudut  pandang subjek melalui suatu media tertulis dan dokumen lainnya  yang  ditulis  atau  dibuat  langsung  oleh subjek yang bersangkutan (Herdiansyah, 2014;143). Kemudian menurut Sugiyono
(2013;240) studi dokumen merupakan pelengkap dari penggunaan metode observasi dan wawancara dalam penelitian kualitatif.

## Teknik Pengorganisasian Data
Dalam  penelitian  kualitatif,  data  diperoleh  dari berbagai  sumber,  dengan  menggunakan  teknik pengumpulan  data  yang  bermacam-macam  dan dilakukan  secara  terus  menerus  sampai  datanya jenuh.   Miles  dan  Huberman  dalam  Herdiansyah (2010)  mengatakan  bahwa  analisis  data  paling serius dan sulit dalam analisis data kualitatif.  Ini dapat  disebabkan  karena  metode  analisis  belum dirumuskan dengan baik.
Herdiansyah (2010) mengemukakan beberapa  poin  penting  yang  perlu  diperhatikan dalam  melakukan  analisis  data  kualitatif,  antara lain :
1. Analisis  data  kualitatif  dapat  dilakukan secara  simultan  dengan  proses  pengumpulan data,  interpretasi  data  dan  penulisan  naratif lainnya.
2. Pastikan bahwa proses analisis data kualitatif yang  telah  dilakukan  berdasarkan  pada proses  reduksi  data  ( data  reduction) dan interpretasi ( interpretation) .
3. Ubah  data  hasil  reduksi  ke  dalam  bentuk matriks.
4. Identifikasi  prosedur  pengodean  ( coding ) digunakan  dalam  mereduksi  informasi  ke dalam  tema-  tema  atau  kategori-kategori yang ada.
5. Hasil  analisis  data  yang  telah  melewati proses  reduksi  yang  telah  diubah  menjadi
bentuk matriks diberi kode ( coding ),
selanjutnya disesuaikan dengan model kualitatif yang dipilih.

## Teknik Analisis Data
Dalam  penelitian  kualitatif,  data  diperoleh  dari berbagai  sumber,  dengan  menggunakan  teknik pengumpulan  data  yang  bermacam-macam  dan dilakukan  secara  terus  menerus  sampai  datanya jenuh.   Miles  dan  Huberman  dalam  Herdiansyah (2010)  mengatakan  bahwa  analisis  data  paling serius dan sulit dalam analisis data kualitatif.  Ini dapat  disebabkan  karena  metode  analisis  belum dirumuskan dengan baik.
Herdiansyah (2010) mengemukakan beberapa  poin  penting  yang  perlu  diperhatikan dalam  melakukan  analisis  data  kualitatif,  antara lain :
1. Analisis  data  kualitatif  dapat  dilakukan secara  simultan  dengan  proses  pengumpulan data,  interpretasi  data  dan  penulisan  naratif lainnya.
2. Pastikan bahwa proses analisis data kualitatif yang  telah  dilakukan  berdasarkan  pada proses  reduksi  data  ( data  reduction) dan
interpretasi ( interpretation) .
3. Ubah  data  hasil  reduksi  ke  dalam  bentuk matriks.
4. Identifikasi  prosedur  pengodean  ( coding ) digunakan  dalam  mereduksi  informasi  ke dalam  tema-  tema  atau  kategori-kategori yang ada.
5. Hasil  analisis  data  yang  telah  melewati proses  reduksi  yang  telah  diubah  menjadi bentuk matriks diberi kode ( coding ), selanjutnya disesuaikan dengan model kualitatif yang dipilih.
Analisis  yang  dilakukan  adalah  bertujuan untuk  mendeskripsikan  praktik  permodalan  pada UMKM Sarung Tenun ATBM.  Peneliti mengacu pada  teknik  analisis  data  model  interaktif menurut Miles dan Haberman dalam Herdiansyah (2010) terdiri atas empat tahapan yang dilakukan, yaitu :
1. Pengumpulan data
Pada  awal  penelitian,  peneliti  melakukan studi pre-eliminary berupa  penelitian  awal yang  menemukan fenomena bahwa beberapa pelaku  UKM  melakukan  pinjaman  ke  bank sebagai  langkah  pemenuhan  kebutuhan modal  usahanya.    Studi  ini  berfungsi  untuk verifikasi  dan  pembuktian  awal  bahwa fenomena yang diteliti itu benar-benar ada.
2. Reduksi data Inti  dari  reduksi  data  adalah  proses penggabungan  dan  penyeragaman  segala bentuk  data  yang  diperoleh  menjadi  satu bentuk  tulisan  ( script )  yang  akan  dianalisis.
Hasil  wawancara  yang  dilakukan  peneliti dengan  informan  (pelaku  UKM  dan/atau bagian  keuangan  UKM)  akan  diformat menjadi  bentuk  verbatin  wawancara.    Hasil observasi  dengan  menggunakan  metode Anecdotal  Record dan Behavioral  Checklist diformat  menjadi  tabel  hasil  observasi disesuaikan dengan metode observasi tersebut.    Hasil  studi  dokumentasi  dengan menggunakan dokumen resmi laporan keuangan  usaha  UMKM  periode  tahun  2014 diformat menjadi skrip analisis dokumen.
3. Display Data
Setelah semua data telah diformat berdasarkan  instrumen  pengumpulan  data dan  telah  dibentuk  dalam  tulisan,  langkah selanjutnya  adalah  melakukan display data.
Tahap display data  yaitu  menentukan kategori  tema,  subkategori  tema  dan  proses pengodean.
4. Kesimpulan/Verifikasi Setelah  melakukan  tiga  tahapan  dalam menganalisis  data,  peneliti  mengevaluasi hasil  dari  pengamatan  dan  wawancara  serta data  yang  didapat,  membandingkan  teori- teori dengan hasil pengamatan dan mengevaluasi  bagaimana  makna  pelaporan modal  dalam  perspektif  budaya  bagi  pelaku UKM.

## Kredibilitas Penelitian
Berbeda  dengan  penelitian  nonkualitatif  dengan paradigma  ilmiah,  penelitian  kualitatif  dengan
paradigma alamiah mempunyai khasanah
tersendiri mengenai keabsahan atas data penelitian  yang  dikumpulkan.    Penelitian kualitatif lebih bersifat subjektif apabila dibandingkan  dengan  penelitian  nonkualitatif. Menurut Moleong (1988 : 324) ada empat kriteria keabsahan  data  dalam  penelitian  kualitatif. Empat  kriteria  tersebut  adalah  kredibilitas ( credibility ), keteralihan ( transferability ), kebergantungan  ( dependenability ),  dan  kepastian ( confirmability ).    Cara  yang  digunakan  untuk menguji keabsahan data disebut teknik pemeriksaan  keabsahan  data.    Terdapat  banyak cara  untuk  menguji  keabsahan  data  penelitian kualitatif.
Dalam  penelitian  ini,  teknik  trianggulasi digunakan sebagai teknik pemeriksaan keabsahan data.  Alasan  peneliti  menggunakan  trianggulasi sebagai  teknik  pemeriksaan  keabsahan  data didasarkan pada beberapa pertimbangan. Pertama, ruang lingkup objek penelitian. Penelitian  ini  melibatkan  peneliti  sebagai  alat untuk mengumpulkan data dengan cara melakukan  dialog  intersubjektivitas  dengan informan.    Untuk  menguji  keabsahan  data  yang disampaikan informan, peneliti perlu mengumpulkan  data  tambahan.    Data  tersebut misalnya  berupa  dokumen  terkait,  ataupun  hasil pengamatan  lapangan  lainnya.    Peneliti  perlu membandingkan  data  hasil  wawancara  dengan data lainnya (trianggulasi sumber).  Yang kedua, peneliti  perlu  mengadakan  pengecekan  data dengan  peneliti  lainnya,  dalam  hal  ini  adalah pembimbing  penelitian.    Selain  kedua  alasan tersebut,  pendasaran  logis  atas  pemilihan trianggulasi sebagai teknik pemeriksaan keabsahan  data  adalah  cakupan  dari  trianggulasi itu  sendiri.    Menurut  peneliti,  trianggulasi  dapat mencakup  teknik  pemeriksaan  keabsahan  data lainnya.
Sesuai  dengan  yang  dikatakan    Moleong (2014 : 332), trianggulasi merupakan cara terbaik untuk  menghilangkan  perbedaan  konstruksi kenyataan  yang  ada  dalam  konteks  suatu  studi sewaktu  mengumpulkan  data  tentang  berbagai kejadian dan hubungan dari berbagai pandangan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Semua  informan  dalam  penelitian  ini  tidak  ada yang  merasa  keberatan  untuk  di  sebutkan namanya, adapun informan penelitian ini adalah: 1. Bapak Bambang Supeno
Bapak  Bambang  Supeno  adalah  kepala bagian  Ekonomi  Pembangunan  yang  ada  di Desa  Wedani.    Bapak  Bambang  Supeno merupakan  informan    pertama  yang  peneliti wawancara.  Beliau  sangat  antusias  untuk memberikan informasi yang peneliti butuhkan kapan saja asalkan tidak menganggu  beliau  dalam  bekerja.  Beliau menjelaskan  bagaimana  sarung  tenun  ini berdiri dan mejelaskan keadaan UKM sarung tenun  di  Desa  Wedani.  Pada  awalnya  sarug tenun  ini  2011  Sarung  tenun  mencapai kejayaan  pada  tahun  2009  dan  mengalami penurunan pada tahun 2014 sampai sekarang.
Beliau  menjelaskan  bahwa  usaha  sarung tenun  ini  sangat  membantu  perekonomian masyarakat  Desa  Wedan.  Hampir  semua masyarakan  di  Wedani  mata  pencahariannya adalah  sarung  tenun,  sampai-sampai  tenaga kerja  banyak  di  datangkan  dari  luar  Desa Wedani  bahkan  luar  kota  seperti  dari lamongan  dan  bojonegoro.  Dengan  senang hati  beliau  bersedia  menjawab  semua pertanyaan  yang  diajukan  peneliti.  Beliau pun  tidak  segan-segan  untuk  membantu peneliti  mencarikan  informan  lainnya  agar bersedia  menjadi  informan  dalam  penelitian serta  mencarikan  data-data  yang  berguna bagi kesempurnaan penelitian ini.
2. Bapak Hj Tasripin Informan  kedua  adalah  Bapak  Hj  Tasripin beliau merupakan pemilik usaha sarungtenun di Desa Wedani. Usaha sarung tersebut mulai dirintis  oleh  Bapak  Hj  Tasripin  sejak  tahun 1978  dan  berkembang  hingga  sekarang. Informan  juga  menjelaskan  bahwa  ia mendirikan  usaha  sarung  karena  memiliki latar belakang di bidang tersebut.
Pemahaman  beliau  terhadap  bisnis  sarung didapatkan  ketika  beliau  masih  bersekolah tingkat  SMP,  dimana  orang  tua  Bapak  Hj Tasripin merupakan buruh yang bekerja pada
juragan  sarung  kenaamaan  di  desa  setempat. Kemudian  setelah  orang  tuanya  meninggal, maka beliau mencoba untuk membuka usaha sarung dengan skala kecil, dengan menjualnya  pada  produsen  besar,  atau dengan  bekerja  menjadi  penjasa  maklon, yakni  menerima  order  dari  produsen  besar untuk sarung motif tertentu.
Namun  seiring  berkembangnya  bisnis yang dikelola oleh Bapak Hj Tasripin, beliau tidak  lagi  memenuhi  pesanan  dari  produsen besar,  namun  langsung  menjual  ke  pengecer ataupun  toko  yang  ada  di  Surabaya  ataupun Gresik.  Jumlah  karyawan  yang  dimiliki  oleh Bapak  Hj  Tasripin  adalah  19  orang  yang terdiri  dari  10  orang  wanita  dan  9  pria. Kemudian,  omzet  dari  usaha  sarung  Bapak
Hj  Tasripin  adalah  Rp.  15.000.000  per bulannya.
3. Bapak Abdullah Informan  ketiga  adalah  Bapak  Abdullah yakni pemilik usaha sarung tenun yang sudah berjalan sejak tahun 1992. Menurut keterangan  informan  ketiga  modal  untuk membuka  usaha  tersebut  berasal  dari  hasil penjualan  tanah.  Kemudian  seteleh  peneliti mencoba  mengajukan  pertanyaan  mengapa beliaumemilih membuka usaha sarung, maka beliau  menjawab  bahwa  sarung  tenun  khas Cerme  memiliki  keunikan  tersendiri  dari coraknya  yang  berbeda  dengan  sarung  yang telah  beredar  di  pasaran.  Kemudian  menurut beliau  permintaan  sarung  khas  Cerme  ini cukup menjanjikan terutama pada momentum Bulan  Ramadhan,  Bulan  Haji,  dan  momen peringatan hari besar Islam lainnya.
Jumlah  karyawan  yang  dimiliki  oleh Bapak  Abdullah  berjumlah  27  orang,  dan  di dominasi oleh pekerja wanita dengan jumlah 19  orang.  Adapun  tugas  utama  dari  pekerja wanita  adalah  menenun  dengan  bantuan  alat ATBM  (alat  tenun  bukan  mesin)  serta pekerjaan lainnya yakni pengepakan, sedangkan pekerja  laki-laki melakukan pekerjaan  lain  seperti  membeli  bahan, pewarnaan,  hingga  pengiriman.  Adapun omzet dari usaha yang dijalankan oleh Bapak
Abdullah adalah Rp. 10.000.000 per bulannya.
4. Ibu Sutik Informan  keempat  adalah  Ibu  Sutik  yang memiliki  usaha  sarung  sarung  tenun  yang berdiri  sejak  tahun  2000  dengan  modal  awal yang  berasal  dari  pesangon.  Ibu  Sutik membuka  usaha  sarung  setelah  beliau  di PHK  oleh  perusahaan  tempat  beliau  bekerja. Adapun  jumlah  tenaga  kerja  yang  dimiliki Ibu  Sutik  sebanyak  8  orang  dengan  3  orang pekerja  laki-laki  dan  4  orang  pekerja perempuan.  Omzet  yang  dihasilkan  oleh  Ibu Sutik  adalah  Rp  5.000.000  s/d  Rp  8.000.000 per bulan.

## Deskripsi Hasil Kronologi Penelitian
Berdasarkan  hasil  pengamatan  serta  keterangan informan,  diketahui  bahwa  informan  kedua, ketiga  dan  keempat.  Informan  kedua  dalam penelitian  ini,  menggunakan  modal  sendiri  yang berasal  dari  tabungan  si  pemilik  saat  mulai menjalankan  usahanya.  Lebih  lanjut  informan kedua  juga  mnejlaskan,  “ Ya  dapet  dari  nabung mbak,  ngumpulno  engga  titik,  oleh  teko  dodolan tak celengi ”.
Usaha  sarung  yang  dijalankan  oleh  Bapak Hj  Tasripin  mulai  berdiri  tahun  1978  dan  telah berjalan serta terus berkembang hingga sekarang. Informan  kedua  juga  menjelaskan  bahwa usahanya dimulai ketika ia berhasil mengumpulkan  modal  dari  hasil  penjualan sarungnya.  Beliau  mengaku  mendapatkan  ilmu pembuatan  sarung  dari  orang  tuanya,  ketika beliau masih menempuh pendidikan tingkat SMP, orang  tuanya  telah  bekerja  sebagai  buruh pembuat  sarung  di  produsen  besar  di  desa setempat.  Sepeninggal  orang  tuanya,  beliau mencoba  membuat  sendiri  sarung  tenun  dengan modal  yang  sangat  terbatas  dan  kemudian menjualnya  pada  produsen  besar  tersebut,  tak jarang  pada  awal  merintis  usahanya  beliau  juga menerima  pesanan  dari  produsen  besar  untuk motif  tertentu.  Namun  setelah  usahanya  mulai stabil,  beliau  melakukan  penjualan  langsung kepada pengecer ataupun toko yang ada di Gresik ataupun Surabaya.
Informan kedua menjelaskan bahwa penggunaan modal sendiri ketika mulai membuka usaha  dilakukan  karena  menurut  beliau  terlalu berisiko  jika  menjalankan  usaha  yang  sifatnya musiman  dengan  bantuan  sumber  dana  ekternal (hutang). “ Jadi ngene mbak, saya kan wong deso ya,  nah  nek  wong  desogawe  sawah,  wani  mbak ngapek  utangan,  tapi  nek  gawe  usaha  ngene  iki, yo wedi, kan ramene pas bulan tertentu ” ungkap Bapak Hj Tasripin.
Informan  ketiga,  Bapak  Abdullah  pemilik usaha sarung tenun yang berdiri sejak tahun 1992. informan juga menjelaskan bahwa pada saat awal menjalankan  usahanya,  modal  diperoleh  dari hasil  penjualan  tanah,  kemudian  usaha  tersebut terus berkembang hingga sekarang. Baik informan  pertama  maupun  informan  kedua memiliki  kesamaan  dari  sisi  modal  awal  yang digunakan. Kedua informan sama-sama menggunakan  modal  sendiri  pada  saat  awal menjalankan usaha. Menurut keterangan informan  kedua,  Bapak  Abdullah  alasan  beliau hanya  menggunakan  modal  yang  berasal  dari penjualan tanah karena beliau merasa terlalu sulit untuk  megajukan  kredit  usaha  kepada  bank. “ Mbulet mbak ” tukasnya, “ Yaoop yo mbak, soale kan lagek mbuka usahae, kan nek kredit bank iku syarate  harus  wes  jalan  usahae,  lha  awak  dewe lagek buka ” jelas “Bapak Abdullah”. Berdasarkan  ungkapan  informan  tersebut,  maka diketahui  bahwa  informan  memiliki  pandangan bahwa  jika  usaha  belum  berjalan  (pada  tahap awal)  akan  cenderung  sulit  untuk  menggunakan alternatif  permodalan  eksternal  dari  lembaga keuangan seperti bank dan sejenisnya.
Informan keempat, yaitu Ibu sutik Informan  menjelaskan  bahwa  usahanya  dimulai pada  tahun  2000  setelah  beliau  di  PHK  sepihak dari  perusahaannya.  Adapun  modal  awal  dalam menjalakan  usahanya  diperoleh  dari  uang pesangon  dari  perusahaan.  informan  ketiga menjelaskan  bahwa  sebenarnya  ia  tidak  ada  niat untuk  menjadi  wirausahawan,  namun  keadaan yang  memaksa.  Ibu  Sutik  menjelaskan  bahwa  ia di PHK secara sepihak oleh perusahaan tempat ia bekerja  karena  ia  menderita  sakit  selama  lebih dari  3  bulan,  yang  mengharuskan  ia  beristirahat
total,  sehingga  perusahaan  mengambil  kebijakan dengan  memberhentikan  dirinya.  “ Yo  dilereni mbak  mergane  aku  loro  gak  iso  kerjo  3  bulan lebih,  tapi  Alhamdulillah  kok  yo  oleh  pesangon mbak, lah iku tak gawe bondo ”.

## Tema
Pada  UKM  Sarung  Tenun  desa  Wedani  dalam permodalan yang diterapkan oleh ketiga informan dalam  penelitian  ini  telah  cukup  banyak membantu  perkembangan  usaha  yang  mereka jalankan.  Diketahui  pada  masa  awal  usaha dijalankan  ketiga  pengusaha  sarung  tenun  lebih memilih  untuk  menghindari  penggunaan  modal eksternal  dari  bank  dan  lebih  memilih  untuk menggunakan modal sendiri baik itu berasal dari tabungan  pribadi  informan  kedua  ataupun  dana lainnya  seperti  penjualan  tanah  informan  ketiga, serta  uang  pesangon  informan  keempat.Hal tersebut  sesuai  dengan  pernyataan  Nugroho (2014)    bahwa  sumber  pendanaan  berasal  dari modal sendiri dan modal pinjaman, dana tersebut dapat  digunakan  untuk  melakukan  kegiatan investasi .

## Konstekstual
Ketika dihadapkan pada situasi lonjakan permintaan  yang  signifikan  namun  modal  yang dimiliki  tidak  mencukupi  untuk  memenuhi permintaan  tersebut.  Cara  pandang  setiap informan berbeda, Informan kedua lebih cenderung untuk mengambil kebijakan penetapan uang  muka  yang  tinggi  dari  pelanggannya. Menurut  informan  kedua,  uang  muka  (DP)  yang tinggi itu ia gunakan untuk membeli bahan secara kredit  dari  para  suplier.  Sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  Bapak  Hj  Tasripin  tidak memprioritaskan  hutang  bank  sebagai  alternatif sumber  modal  dalam  menghadapi  kebutuhan dana yang mendesak.
Sedangkan  informan  ketiga  memiliki pandangan  bahwa  penggunaan  hutang  dari lembaga  keuangan  seperti  bank  dan  sejenisnya relatif  mudah  karena  berdasarkan  pengalaman beliau saat mulai merintis usaha, jika modal yang beliau  miliki  tidak  dapat  memnuhi  kewajiban jangka  pendek.  Pihak  bank  enggan  untuk
memberi  kredit  karena  usahanya  balum  berjalan. Kemudian,  informan  ketiga  juga  beranggapan bahwa hutang bank relatif aman ketika dilakukan saat usaha sudah berjalan beberapa tahun, karena dalam  pandangan  beliau,  jika  usaha  sudah berjalan beberapa tahun, maka kemampuan untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  (likuiditas) dirasa cukup baik.
Informan  memandang  bahwa  pengajuan pinjaman kepada kerabat relatif lebih mudah, dan tidak  kompleks  seperti  halnya  pada  bank  atau lembaga  keuangan  lainnya.  Tetapi  ibu  surtik memilih  sember  dana  yang  beliau  dapatkan  dari pinjaman  keluarga  atau  kerabat.  Kemudian, informan juga menambahkan bahwa jika di suatu hari  terjadi  kesulitan  dalam  pembayaran,  maka akan dapat diselesaikan secara kekeluargaan. Ibu Sutik juga  memandang  penggunaan  hutang  bank sebagai  beban  bagi  kelangsungan  usaha  yang  ia jalankan.

## Verifikasi
Ketika dihadapkan pada situasi lonjakan permintaan  yang  signifikan  namun  modal  yang dimiliki  tidak  mencukupi  untuk  memenuhi permintaan tersebut para pemilik usaha memiliki langkah yang berbeda namun pada akhirnya para pelaku  usaha  tidak  menggunakan  dana  eksternal seperti  bank  karena  bunga  bank  yang  tinggi  di samping  susahnya  akses  bagi  para  pelaku  usaha untuk  dapat  pinjaman  dari bank.  Para  pengusaha sarung tenun di Desa Wedani memlih mengambil uang    muka  yang  banyak  dari  konsumen,  dan memiih  untuk  mempergunakan  uang  tabungan untuk memenuhi kebutuhan jangka pendek.

## Display Data
Dari  kesimpuan  di  atas  dapat  di  ketahui  bahwa pengunaan  hutang  pada  bank  mempunyai  resiko bagi  kelangsungan  usaha  sarung  tenun  di  Desa Wedani.  Penggunaaan  modal  yang  baik  dan efesien  di  terapkan  para  pelaku  usaha  sarung tenun  untuk  memenuhi  kebutuhan  usahanya,  hal ini  berpengaruh  terhadap  pendapatan.  Struktur modal  yang  optimal  adalah  struktur  modal  yang mengoptimalkan keseimbangan antara resiko dan pengembalian. Pelaku usaha mengeluarkan
modal  dalam    kegiatan  usaha  adalah    untuk mendapatkan  ROE.  ROE  atau  yang  disebut kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba bersih dengan modal sendiri dalam kegiatan berwirausaha  seperti  halnya  UKM  sarung  tenun di Wedani dalam hal hubungan antara modal dan ROE yaitu semakin tinggi retrun on equity ROE maka semakin bagus karena perolehan laba yang dihasilkan oleh perusahaan tersebut akan semakin besar,  begitu  pula  sebaliknya  semakin  rendah retrun  on  equity ROE  mengarah  pada  angka negative maka prusahaan tersebut akan mengalami  kerugian.  Dan ketika  para  pengusaha di  hadapkan  pada  permintaan  yang  tinggi  para pengusaha  memilih  menggunakan  kas  untuk memenuhi kebutuhan jangka pendeknya. Modalpada UKM sarung tenun di dorong atau di perkuat oleh adanya kas.Kedudukan kas di antara hubungan  modal  dan  ROE  adalah  untuk membiayai operasioanal usaha.
Gambar  4: Display Analisis Data

## SIMPULAN
Berdasarkanhasil  penelitian  dan  pembahasan tersebut,  peneliti  mengambil  kesimpulan  tentang permodalan  di  UKM  sarung  tenun  Desa  Wedani Kecamatan Cerme:
1. Modal  sendiri  berpengaruh  dengan  tingkat pengembalian modal.
2. Modal  sendiri  (equity)  berhubungan  dengan tingkat  pengembalian  modal  sendiri  yang  di perkuat dengan kas (liquiditas).
Berdasarkan  hasil  penelitian  di  UKM sarung tenun di Desa Wedani Kecamatan Cerme, peneliti memberikan saran yang bermaksud untuk meningkatkan  dan  mengembangkan  usaha  pada usaha  sarung  tenun,  beberapa  saran  yang  dapat diberikan peneliti diantaranya adalah:
1. Bagi UKM Diharapkan dapat mengelola usahanya dengan  optimal  dan  dalam  meningkatkan
Modal Kas ROE Equity)
laba  pelaku  usaha  perlu  memperhatikan modal yang di gunakan dan kas untuk alokasi dana  guna  investasi.Modal  pada  UKM  Desa Wedani  mayoritas  menggunakan  modal sendiri.  Untuk  memaksimalkan  modal  usaha pelaku UKM sarung tenun Desa Wedani bisa melakukan  pinjaman  keluar  seperti  bank, BPR  dan  lain  –  lain.  Dalam  penggunaan Modal external seperti  pinjaman  dari  bank juga bermanfaat untuk keberlangsunganusaha sarung  tenun  adapun  manfaat  pinjaman modal  dari  bank  yaitu  pihak  bank  bisa membantu pelaku usaha dalam mengembangkan  usahanya  menjadi  lebih besar  dan  sukses  dalam  berbisnis,  pelaku usaha  juga  memiliki  rasa  nyaman  terhadap bank  dengan  sistem  dan  persyaratan  yang jelas dalam melakukan proses hutang piutang. Dalam  pembayaran  piutang  yang  dilakukan oleh  pelaku  usaha  terhadap  pihak  bank  bisa dilakukan  dengan  di  angsur  beberapa  kali sesuai kesepakatan bersama.
2. Bagi peneliti selanjutnya Untuk  menguji  hubungan  modal  sendiri, perputaran  kasdan  retrun  On  Equity  ROE dengan studi fenomonologi karena untuk

## DAFTAR PUSTAKA
Afifah,  R.Z.  &  Setiawan,  A.H.    2012.Analisis
Bantuan Modal dan Kredit Bagi Kelompok Pelaku  Usaha  Mikro  Oleh  Dinas  Koperasi dan UMKM Kota Semarang (Studi Kasus:
KPUM di Kelurahan Pekunden,
Kecamatan  Semarang  Tengah) (Doctoral dissertation,  Fakultas  Ekonomika  dan Bisnis).
Barlian,  I.,  Gomulia,  B.  &  Maria,  E.    2013. Peranan  Modal  Dari  Keluarga  Pada  3 UKM  di  Bandung. Research  Report- Humanities and Social Science, 1.
Herdiansyah,  H.    2010. Metodologi  Penelitian Kualitatif  :  untuk  ilmu-ilmu  sosial . Jakarta : Salemba Empat.
Kriyantono,  R.  &  Rakhmat,  S.J.    2006. Metode Penelitian Komunikasi .
Lexy,  J.,  Moleong.    2014. Metode  Penelitian Kualitatif .
Moleong,  J.,  Lexy.    1988. Metode  Penelitian Kualitatif . Bandung: PT Remaja Rosdakarya. Muthmainah, Dinda Audrienne. 2016. Kontribusi UMKM Terhadap PDB Tembus Lebih Dari 60 Persen. http://www.cnnindonesia.com . Diakses pada tanggal 20 Maret 2017.
Nadjikh,  Mokhammad.    2015. Pasar  Rakyat Gresik,  Ajang  Kreatif  Cari  UKM  Berjiwa Petarung. http://www.kabarbisnis.com .
Diakses pada tanggal 20 Maret 2017. Nugroho,  N.C.    2014.    Analisis  Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan Terhadap  Struktur  Modal  Usaha  Mikro Kecil  dan  Menengah  Kerajinan  Kuningan Di  Kabupaten  Pati. Management  Analysis Journal, 3(2).
Sugiyono,2013,  Metode  Penelitian  Kuantitatif dan  Kualitatif  dan  R  &  D,  Alfabeta, Bandung
Saraswati,  B.D.,  Fevriera,  S.  &  Dwijayanti,  S. 2011. Sumber  Pembiayaan  Pedagang  di Salatiga.
Sriyana, J.  2010. Strategi Pengembangan Usaha Kecil  dan  Menengah  (UKM):  Studi  Kasus di Kabupaten Bantul. Simposium Nasional, pp.79-103.
Sukoco, A.R.F.  2015 .  Pengelolaan Modal Kerja
Usaha Mikro Untuk Memperoleh
Profitabilitas (Studi Pada Ud. Warna Jaya Periode  2011-2013). Jurnal  Administrasi Bisnis, 22(1).
Warsono,  M.M.    2003. Manajemen  Keuangan Perusahaan .Jilid Satu, Edisi Tiga, Cetakan Pertama, Bayumedia Publishing, Malang.
Weston,  F.,  J,.  dan  Brigham,  F.  Eugene.    2013.
Manajemen Keuangan, Edisi Ketujuh, Jilid Dua .
Van  Horne,  J.C.  &  Wachowicz  Jr,  J.M.,  2002. Prinsip-pronsip  Manajemen  Keuangan Edisi  Kesembilan,  DiIndonesiakan  oleh Heru Sutojo .
Nuswandari, Cahyani. 2013. Determinan Struktur Modal dalam Prespektif  Pecking Order Theory dan Agency heory. JurnalAkuntansi.