Vol. 11, No. 1, Jan 2023, Page. 13-26
© Copyright: The Author(s)
https://jurnal.polines.ac.id/index.php/keunis
This is an open access article under the CC BY-SA license
EFEK MEDIASI PERILAKU KEUANGAN PADA PENGARUH LITERASI KEUANGAN TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI BAGI PELAKU UMKM DI DAERAH ISTIMEWA YOGYAKARTA

## PUJI PRATIWI
ALFRIADI DWI ATMOKO*
Universitas Amikom Yogyakarta
Jl. Ring Road Utara, Ngringin, Condongcatur, Kec. Depok, Kabupaten Sleman, Daerah Istimewa Yogyakarta 55281
Article History: Received  : 18-10-2022 Revised : 21-11-2022 Accepted  : 15-12-2022
Published  : 02-01-2023
Corresponding author: *alfriadiatmoko@amikom.ac.id
Cite this article: Pratiwi,  P.,  &  Atmoko,  A.  D,  (2023). Efek  Mediasi  Perilaku  Keuangan  Pada Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan  Investasi  Bagi  Pelaku Umkm Di Daerah Istimewa Yogyakarta. Keunis , 11(1), 13-26.
DOI: 10.32497/keunis.v11i1.3943
Abstract : The  purpose  of  this  research  aims  to  test  empirically  the mediating effect of financial behavior on the effect of financial literacy on investment  decisions  for  MSMEs  in  DIY (Daerah  Istimewa  Yogyakarta). The  method  used  in  this  research  is  quantitative.  The  population  and sample  of  this  study  are  MSME  actors  (Micro,  Small  and  Medium Enterprises)  in  DIY.  The  sampling  technique  in  this  study  was  using  an accidental sampling technique with a total sample of 188 respondents from MSME actors in DIY. The data source in this study is primary data using a questionnaire.  The  data  analysis  method  in  this  study  is  path  analysis using the Warp PLS application. The results of this study are that financial literacy can positively influence investment decisions for MSME actors in DIY, financial literacy can positively influence financial behavior for MSME actors  in  DIY,  financial  behavior  can  positively  influence  investment decisions  for  MSME  actors  in  DIY.  Financial  behavior  is  able  to  mediate the effect of financial literacy on investment decisions for MSME actors in DIY.
Keywords:  Financial  Behavior,  Financial  Literacy,  Investment Decision
Abstrak :  Penelitian  ini  memiliki  tujuan  menguji  secara  empiris  efek mediasi  perilaku  keuangan  pada  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap keputusan  investasi  bagi  pelaku  UMKM  di  DIY  (Daerah  Istimewa Yogyakarta). Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah kuantitatif. Populasi  dan  sampel  penelitian  ini  adalah  pelaku  UMKM  (Usaha  Mikro Kecil dan Menengah) yang ada di DIY. Teknik sampling pada penelitian ini adalah  menggunakan  Teknik accidental  sampling dengan  jumlah  sampel sejumlah  188  pelaku  UMKM  di  DIY.  Sumber  data  pada  penelitian  ini adalah data primer dengan menggunakan kuesioner. Metode analisis data dalam  penelitian  ini  dengan path  analysis menggunakan  aplikasi Warp PLS .  Hasil  penelitian  ini  adalah  literasi  keuangan  mampu  berpengaruh positif  terhadap  keputusan  investasi  bagi  pelaku  UMKM  di  DIY,  literasi keuangan  mampu  berpengaruh  positif  terhadap  perilaku  keuangan  bagi pelaku  UMKM  di  DIY,  perilaku  keuangan  mampu  berpengaruh  positif terhadap  keputusan  investasi  bagi  pelaku  UMKM  di  DIY.  Perilaku keuangan  mampu  memediasi  pengaruh  literasi  keuangan  terhadap keputusan investasi bagi pelaku UMKM di DIY. Kata  Kunci: Perilaku  Keuangan,  Literasi  Keuangan,  Keputusan
Investasi

## PENDAHULUAN
Pengambilan keputusan dalam bisnis adalah sebuah aktivitas yang dilakukan para pelaku usaha khususnya dalam pengelolaan keuangan, termasuk untuk pelaku UMKM (Usaha Mikro, Kecil dan Menengah). Arief (2016) menjelaskan  bahwa  UMKM  mempunyai  kontribusi  besar  pada  pendapatan  asli  daerah  maupun  pendapat  asli negara, dan dapat juga mengurangi angka pengangguran di Indonesia. Keputusan investasi merupakan suatu kegiatan pengalokasian dana dengan harapan mendapatkan hasil imbalan dikemudian hari yang disebut dengan return ,  dalam  membuat  keputusan  investasi  perlu  memperhatikan  langkah  yang  tepat  sehingga  dapat meminimalisir risiko dalam berinvestasi.  Perwito  et  al.,  (2011)  menjelaskan  bahwa  keputusan  investasi  adalah sekumpulan aktivitas yang saling berkoordinasi dalam proses berinvestasi. Sesuatu yang mendasari seseorang dalam membuat keputusan berinvestasi adalah pengetahuan seorang investor antara risiko atas investasi yang dipilih dengan return yang diharapkan.  Putri dan Rahyuda (2017) mengatakan bahwa saat investor berencana untuk berinvestasi, hal yang diperlukan adalah pengetahuan (literasi keuangan) sehingga pada saat mengambil keputusan  berinvestasi  mereka  memiliki  arah  dan  tujuan  yang  jelas.  Hasil  yang  diperoleh  Fitriarianti  (2018) mengatakan perilaku keuangan memiliki pengaruh positif terhadap keputusan investasi, artinya apabila seorang investor memiliki perilaku keuangan semakin baik maka dapat meningkatkan kemampuannya dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi.
Literasi keuangan ialah sebuah pengetahuan atau tingkat pemahaman seseorang berkaitan dengan konsep dari keuangan bersama risiko (risk) , keahlian, motivasi yang ada pada dirinya serta tingkat kepercayaan diri pada saat menerapkannya dalam membuat keputusan di berbagai konsep keuangan. Menurut OECD (2016) tujuannya adalah  meningkatkan  kesejahteraan  keuangan baik  secara  individu  ataupun  masyarakat  secara  luas.  Memiliki literasi keuangan yang baik juga dapat memungkinkan individu untuk dapat mengelola keuangan mereka sehari- hari dan mengalokasikan keuangan mereka secara tepat (OJK, 2013). Literasi keuangan dapat berperan dalam peningkatan  pemahaman  dan  keahlian  seseorang  sehingga  dapat  berpengaruh  pada  perilaku  dan  sikap seseorang  dalam  mengelola  ataupun  mengambil  suatu  keputusan  keuangan,  baik  saat  berinvestasi  maupun untuk pendanaan. Menurut Lusardi (2017) dalam hal ini, sangat penting memahami pengetahuan di masyarakat umum mengenai literasi keuangan yang mampu mempengaruhi pengambilan keputusan yang berkaitan dengan keuangannya.
Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  (2014)  mengartikan  literasi  keuangan  yaitu  serangkaian  proses  maupun kegiatan  dalam  tujuan  dapat  meningkatkan  pengetahuan  dan  pemahaman  serta  keahlian  seseorang  ataupun masyarakat  umum  sehingga  mereka  mampu  mengetahui  fungsi  atas  pelayanan  jasa  industri  keuangan. Peningkatan literasi keuangan di masyarakat secara umum sangat diperlukan, sebab berdasarkan hasil survei Lembaga SNLIK (Survei Nasional Literasi dan Inklusi Keuangan) yang sudah dilangsungkan oleh OJK pertama kali  tahun  2013  di  Indonesia,  literasi  keuangan  masyarakat  tahun  2013  mencapai  angka  21,84%,  tahun  2016 mengalami  kenaikan  hingga  mencapai  angka  29,66%,  tahun  2019  mengalami  peningkatan  yang  cukup  pesat yaitu mencapai 38,03%.
Menurut  Pritazahara  dan  Sriwidodo  (2015)  saat  pengambilan  keputusan  investasi,  setiap  individu  harus memiliki  kualitas  yang  baik  guna  menghindari  tingkat  kesalahan  dalam  merencanakan  keuangan  dan  bisa terhindar dari masalah keuangan. Welly et al., (2016) menjelaskan literasi keuangan mampu memiliki pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  keputusan  berinvestasi  baik  dosen,  karyawan  maupun  mahasiswa.  Senada dengan hasil temuan Faridhatun et al., (2017) yang menjelaskan bahwa literasi keuangan mampu berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  keputusan  investasi  pelaku  UMKM  di  Kabupaten  Kudus.  Begitu  pula  hasil  dari penelitian  Hamza  dan  Arif  (2019)  yang  mengatakan  literasi  keuangan  mampu  berpengaruh  positif  terhadap keputusan investasi. Namun temuan tersebut tidak senada dengan hasil temuan Pradikasari dan Isbanah, (2018) yang  menemukan  literasi  keuangan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  keputusan  investasi  mahasiswa  di  Kota Surabaya dan penelitian Ademola et al., (2019) menunjukkan hasil literasi keuangan tidak mampu berpengaruh terhadap keputusan investasi.
Penelitian ini mengembangkan penelitian Perwito et al., (2020) yang menunjukkan hasil literasi keuangan mampu berpengaruh positif terhadap perilaku keuangan dan perilaku keuangan mampu memberi efek mediasi pada pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi pada mahasiswa, dan merujuk pada penelitian
Clark et al., (2017) dengan hasil terdapat pengaruh positif perilaku keuangan terhadap keputusan investasi pada karyawan.

## KERANGKA TEORITIS DAN HIPOTESIS
Menurut  Ajzen  (1985) Theory  Planned  Behavior (TBP ) pada  awalnya  digunakan  untuk  menilai  perilaku individu. dalam perkembangannya, teori ini di diterapkan dalam berbagai konteks, termasuk keputusan investasi. Pada dasarnya teori diatas menyatakan bahwa keputusan investasi seseorang dipengaruhi oleh tiga hal. Tiga hal tersebut adalah perama sikap perilaku, kedua norma subjektif dan ketiga kontrol perilaku (Sriatun dan Indarto, 2017) . Theory planned  behavior (TPB)  menjelaskan  bahwa  pada  perilaku  individu  adalah  hal  yang  penting  dan mampu memprediksi perilaku setiap individu, namun sikap seseorang juga dapat dipengaruhi oleh kontrol dan norma  subjektif  perilaku  seseorang  yang  dirasakan  setiap  individu.  Menurut  Seni  dan  Ratnadi  (2017)  dalam penelitian  ini  sikap  yang  positif  pada  investasi  dan  di  dukung  oleh  orang-orang  yang  ada  di  sekitarnya  serta persepsi  kemudahannya  dikarenakan  tingkap  pengetahuan  yang  baik  dalam  investasi  serta  tidak  adanya hambatan saat investasi, maka niat seseorang tersebut untuk investasi akan lebih tinggi.
Keputusan  termasuk  aspek  yang  penting  kemampuan  dari  setiap  individu  dalam  mempertimbangkan beberapa pilihan alternatif yang tersedia untuk menghadapi tantangan dalam mencapai situasi yang diinginkan serta  menerima  risiko  yang  telah  dipilih  (Nurkusuma,  2017).  Sedangkan  investasi  adalah  kata  yang  sering disebut  dalam  bidang  ekonomi  yang  berkaitan  dengan  uang  dan  sebagainya,  yang  berarti  harapan  untuk mendapatkan hasil yang lebih dari modal di masa depan melalui investasi (Syaifullah, 2020).
Literasi  keuangan  merupakan  proses  peningkatan  pengetahuan,  keterampilan  serta  kepercayaan  diri  di masyarakat  dalam  proses  pengelolaan  keuangan  secara  pribadi  dengan  lebih  baik  daripada  sebelumnya. Menurut  Humairo  (2020)  tujuan  dari  proses  tersebut  adalah  agar  masyarakat  dapat  memahami  atas  manfaat ataupun  risiko (risk) dari  jasa  maupun  produk  keuangan  serta  hak  maupun  kewajiban  pelanggan,  sehingga mereka dapat membuat keputusan dengan baik berdasarkan preferensinya. Huston et al., (2010) mendefinisikan literasi  keuangan  merupakan  sebuah  proses  dalam  mengukur  pemahaman  seseorang  pada  saat  memahami informasi keuangan. OJK (2014) menjelaskan bahwa literasi keuangan adalah serangkaian proses yang dibuat dengan tujuan meningkatkan pemahaman dan keahlian seseorang ataupun masyarakat umum sehingga mereka dapat  mengelola  keuangan  secara  baik  dan  sesuai  dengan  apa  yang  diperlukan  serta  dapat  memberikan kebermanfaatan.
Literasi keuangan yang tinggi mampu memberikan pandangan dalam membuat kebijakan keuangan pada pelaku usaha yang lebih baik dalam menentukan pilihan tabungan dan investasi. Selain memberikan pandangan cara membuat kebijakan keuangan yang lebih baik, pelaku usaha juga akan mengetahui cara mengelola uang mereka guna meningkatkan taraf hidupnya serta memiliki tujuan agar dapat mencapai tingkat kesejahteraan di kemudian hari (Arianti, 2018). Pada penelitian Citra dan Astrie (2019) ditemukan literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan berinvestasi. Oleh karena itu hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H1:  Literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi pada pelaku UMKM di DIY
Perilaku  keuangan  adalah  gabungan  tingkah  laku  dan  keseriusan  seseorang  pada  saat  menghadapi pekerjaan  maupun  tugas  yang  berkaitan  dengan  keuangan.  Nababan  (2012)  menjelaskan  perilaku  keuangan adalah  hal  utama  pada  proses  membuat  rencana,  menyusun  anggaran,  membuat  pemeriksaan,  pengelolaan, mengendalikan, mencairkan maupun proses menyimpan dana keuangan. Rahmayanti dkk, (2019) menjelaskan jika perilaku keuangan berhubungan terhadap rasa tanggung jawab pada keuangan yang dikaitkan dengan cara untuk  mengelola  keuangan.  Hasil  yang  didapat  oleh  Anita  (2015)  menjelaskan  literasi  keuangan  mampu berpengaruh  positif  terhadap  perilaku  keuangan.  Begitu  pula  temuan  Yusnia  dan  Jubaedah  (2017)  yang menjelaskan literasi keuangan memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap perilaku keuangan pada pelaku UMKM di Kecamatan Cinere. Oleh karena itu hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H2:  Literasi keuangan berpengaruh positif terhadap perilaku keuangan pada pelaku UMKM di DIY
Humaira,  (2018)  mengatakan  perilaku  keuangan  merupakan  sikap  seseorang  saat  mengatur  kebiasaan keuangan  secara  pribadi  atau  dapat  diartikan  sebagai  proses  mengambil  keputusan  keuangan.  Apabila seseorang  memiliki  perilaku  keuangan  yang  tinggi  maka  akan  baik  pula  akan  baik  pula  saat  pengambilan keputusan  berinvestasi.  Penelitian  Ningrum  (2017)  menyatakan  perilaku  keuangan  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap keputusan investasi pada pelaku UMKM di Kota Makassar. Oleh karena itu hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H3 : Perilaku keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi pada pelaku UMKM di DIY
Investasi  adalah  suatu  kegiatan  menanam  modal  yang  bertujuan  agar  di  masa  yang  akan  datang memperoleh  profit  berupa return .  Sari  (2019)  menjelaskan  bahwa  literasi  keuangan  yang  buruk  mampu mengakibatkan perilaku keuangan seseorang tidak baik pula dan pada akhirnya berdampak pada perencanaan keuangan.  Perwito  et  al.,  (2020)  meneliti  efek  mediasi  perilaku  keuangan  pada  pengaruh  perilaku  keuangan terhadap  literasi  keuangan  dan  mendapatkan  hasil  literasi  keuangan  mampu  memediasi  keputusan  investasi melalui perilaku keuangan. Oleh karena itu hipotesis dalam penelitian ini adalah:
H4:  Literasi  keuangan  berpengaruh  terhadap  keputusan  investasi  pada  pelaku  UMKM  di  DIY  yang  dimediasi oleh perilaku keuangan
“ Gambar 1. Kerangka Pemikiran ”

## METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel
Sugiyono  (2014)  menjelaskan  populasi  adalah  sekumpulan  atas  wilayah  secara  umum  dan  merupakan objek/subjek  yang  berkerakteristik  sama  untuk  dipelajari  oleh  peneliti  dalam  penarikan  kesimpulan.  Pelaku UMKM yang menetap di DIY adalah populasi dalam penelitian ini. Alasan memilih di DIY karena pertumbuhan UMKM di DIY meningkat pesat dan juga DIY dikenal sebagai Kota Wisata. Berikut data pertumbuhan UMKM di DIY tahun 2017-2019.
Tabel 1 Pertumbuhan UMKM Daerah Istimewa Yogyakarta No Tahun Pertumbuhan UMKM Presentase Kenaikan 1 2017 248.217 - 2 2018 259.581 4,58% 3 2019 262.130 0,98%

## Sumber: Bappeda Daerah Istimewa Yogyakarta
Berdasarkan tabel 1 di atas UMKM di DIY dari tahun 2017 sampai 2019 terus mengalami peningkatan dan pertumbuhan. Hal tersebut menunjukkan bahwa setiap tahun UMKM di DIY mengalami pertumbuhan.
“ Literasi Keuangan ” (X)
H1+
“ Keputusan Investasi ” (Y) H2+ Perilaku Keuangan (Z) H3+

## Sampel Data
Sampel adalah bagian atas populasi. Populasi menurut Sugiyono (2013) merupakan kumpulan komponen atau elemen yang menunjukkan ciri-ciri yang sama serta memiliki peluang yang sama untuk dijadikan sampel. Sampel penelitian ini adalah UMKM di DIY yang sedang menjalankan usaha.

## Teknik Pengambilan Sampel
A ccidental  sampling dipilih  dalam  teknik  pengambilan  sampel  pada  penelitian  ini . Proses  pengambilan sampel  dilakukan  dengan  penentuan  atas  dasar  kebetulan  dan  ketidaksengajaan,  sehingga  peneliti  dapat mengambil sampel pada siapapun yang ditemuinya tanpa perencanaan sebelumnya (Sugiyono, 2009). Minimal jumlah sampel yang dibutuhkan dapat ditentukan dengan rumus sebagai berikut:
𝑛 = !".$,&' ( Dimana: n = Ukuran Sampel
Z   =  Tingkat keyakinan. Penelitian ini menggunakan tingkat keyakinan 95% maka nilai Z 𝛼 adalah 1,96 E = Tingkat Kesalahan sebesar 0,05% (5%) Berdasarkan rumus perhitungan, jumlah sampel minimal yang dibutuhkan pada penelitian ini sebagai berikut:
𝑛 = 1,96 . 0,25

## 0,05 𝑛 = 96,0 ~ 100
Hasil  perhitungan  tersebut  menunjukkan  bahwa  jumlah  sampel  minimal  yang  dibutuhkan  sebesar  96,04 responden dibulatkan menjadi 100 responden.
Model Pengukuran (Outer Model)
a. Uji Validitas Abdillah  dan  Jugiyanto  (2015)  menerangkah  uji  validitas  adalah  pengujian  yang  dilakukan  guna mengetahui  bagaimana  kemampuan  suatu  indikator  pada  instrumen  sebuah  penelitian  dalam  mengukur apa yang semestinya diukur. Pengujian validitas pengukuran ini terdiri atas dua pengujian validitas, yaitu uji validitas  konvergen  dan  uji  validitas  diskriminan.  Pengujian  validitas  konvergen  mengukur  berdasarkan konstruk  dan  berkorelasi  tinggi.  Nilai  pada  validitas  konvergen  yaitu  mengacu  pada  nilai  AVE  ( Average Variance Extracted) lebih besar daripada 0,5 (>0,5) dan outer loading lebih besar dari 0,7 (>0,7). Namun menurut Ghozali (2014) menjelaskan bahwa nilai outer loading diantara 0,5 – 0,6 telah dinyatakan cukup. Abdillah dan Jugiyanto (2015) menyatakan bahwa uji Validitas deskriminan berprinsip bahwa pengukuran konstruk  yang  tidak  sama  menggunakan  nilai cross  loading harus  lebih  besar  terhadap  variabel  laten lainnya.
b. Uji Reliabilitas Abdillah  dan  Jugiyanto  (2015)  menjelaskan  bahwa  uji  reliabilitas  bertujuan  mengukur  konsistensi jawaban responden saat menjawab instrument penelitian. Pada pengujian reliabilitas ini menggunakan nilai Composite  reliability dengan Partial  Least  Square (PLS) dalam  pengukuran  nilai  reliabilitas  aktual  suatu konstruk. Menurut Abdillah dan Jogiyanto, 2015) terdapat aturan umum dalam pengujian reliabilitas yaitu nilai Composite reliability > 0,7. Model structural dilihat dari nilai R-Square atau R 2 pada konstruk variabel dependen. Hasil nilai koefisien path atau p-values digunakan  untuk  pengujian  signifikan  diantara  konstruk.  Adapun  Nilai  R 2 dapat digunakan dalam pengukuran tingkat variasi perubahan variabel antar variabel terikat dan variabel bebas. Apabila  semakin  besar  nilai  R 2 ,  maka  semakin  baik  model  prediksi  pada  model  penelitian  tersebut.  Nilai koefisien path dapat  menjelaskan  tingkat  signifikan  pada  uji  hipotesis.  Menurut  Abdillah  dan  Jugiyanto (2015) pada inner model ditunjukkan dengan nilai alpha sebesar 0,05.

## Uji Mediasi
Abdillah dan Jugiyanto (2015) menjelaskan uji mediasi bertujuan untuk proses pengujian efek mediasi pada pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Pada uji mediasi, uji signifikan dapat diketahui melalui tabel Specific  Inderect  Effect. Dikarenakan  dalam  uji  mediasi  bukan  hanya  melakukan  pengujian  variabel  secara langsung  variabel  bebas  terhadap  variabel  terikat  namun  juga  menguji  pengaruhnya  secara  tidak  langsung. Dalam  tabel  tersebut  nilai p-values <  0,05  yang  berarti  variabel  mediasi  sepenuhnya  memediasi.  Menurut
Abdillah dan Jugiyanto, (2015) terdapat aturan pada saat melakukan pengujian efek mediasi, pengujian mediasi ini  hanya  dapat  dijalankan  jika  variabel  bebas  memiliki  pengaruh  secara  langsung  serta  signifikan  terhadap variabel terikat, jika dalam pengujian pada pengaruh secara langsung didapat hasil yang tidak signifikan, maka pengujian efek mediasi tidak dilakukan.
“ Tabel 2. Definisi Operasional Variabel Penelitian ” Jenis Variabel Nama Pengukuran Sumber Data Dependen Keputusan Investasi 1. Tingkat pengembalian 2. Risiko 3. Jangka Waktu ( The time factor) Nababan 2012 Independen Literasi Keuangan 1. Financial Knowledge 2. Financial Attitude 3. Financial Behavior Nababan, 2012 Mediasi Perilaku Keuangan 1. Bayar tagihan tepat pada waktunya 2. Merancang anggaran belanja dan pengeluaran 3. Mencatata dan merekap belanja dan pengeluaran secara harian, bulanan atau lainnya 4. Menyediakan dana cadangan untuk keperluan yang tidak terduga 5. Menabung atau menyisihkan anggaran secara periodik 6. Membandingkan harga sebelum memutuskan membeli Nababan, 2012

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil pengumpulan data kuesioner penelitian ini sejumlah 188 responden pelaku UMKM yang ada di DIY. Untuk mendeskripsikan karakteristik responden, peneliti membagi menjadi beberapa karakteristik, yaitu: Terdapat 60  orang  (31,9%)  laki-laki  dan  128  orang  (68,1%)  perempuan.  Proporsi  responden  berdasarkan  jenis  kelamin
dalam penelitian ini tersaji pada gambar berikut ini:

## Gambar 1. Persentase Responden Berdasarkan Jenis Kelamin
Responden memiliki usia < 25 tahun sejumlah 30 orang (16%), usia antara 25 - 40 tahun sebanyak 101 (53,7%),  usia  40-55  tahun  sebanyak  44  (23,4%),  dan  usia  lebih  dari  55  tahun  sebanyak  13  (6,9%).  Proporsi responden berdasarkan usia tersaji pada gambar berikut ini:

## Gambar 2. Persentase Responden Berdasarkan Usia
Responden dengan alamat Sleman sebanyak 106 orang (56,4%), Bantul sebanyak 28 orang (14,9%), Kota Yogyakarta sebanyak 33 orang (17,6%), Gunung Kidul sebanyak 15 orang (8%), dan Kulon Progo sebanyak 6 (3,2%). Proporsi responden berdasarkan alamat tinggal tersaji pada gambar berikut ini:
31,9% 68,1% Laki-laki Perempuan 16% 53,7 23,4% 6,9% <25 tahun >25 tahun
40-55 tahun 55 tahun
21,3% 38,3% 35,6% 4,8% <3 tahun 3-5 tahun
>5-10 tahun
>10 tahun

## Gambar 3. Persentase Responden Berdasarkan Alamat
Kategori  responden  pendidikan  terakhir  SMP  sebanyak  8  (4,3%),  SMA/SMK  sebanyak  106  (56,4%), Diploma  sebanyak  8  (4,3%),  Sarjana  sebanyak  59  (31,4%),  dan  Pascasarjana  sebanyak  7  (3,7%).  Proporsi responden berdasarkan pendidikan tersaji pada gambar berikut ini:

## Gambar 4. Presentase Responden Berdasarkan Pendidikan Terakhir
Lama usaha responden kurang dari 3 tahun sebanyak 40 usaha (21,3%), antara 3-5 tahun sebanyak 72 usaha  (38,3%),  antara  5-10  tahun  sebanyak  67  usaha  (35,6%),  dan  lebih  dari  10  tahun  sebanyak  9  usaha (4,8%). Proporsi responden berdasarkan lama usaha tersaji pada gambar berikut ini:

## Gambar 5. Persentase Responden Berdasarkan Lama Usaha
Jumlah  karyawan  yang  dimiliki  responden  antara  lain  1-4  orang  sebanyak  114  responden  (60,6%),  5-19 orang  sebanyak  73  responden  (38,8%),  20-99  orang  sebanyak  1  responden  (0,5%).  Proporsi  responden berdasarkan lama usaha tersaji pada gambar berikut ini:
Gambar 6. Persentase Responden Berdasarkan Jumlah Karyawan
56% 15% 18% 8% 3% Sleman Bantul Kota Yogyakarta Gunung Kidul Kulon Progo 4% 56% 4% 32% 4% SMP SMA/SMK Diploma Sarjana Pascasarjana 60,6% 38,8% 0,5% 1-4 orang 5-19 orang 20-99 orang
Responden yang memiliki jenis usaha Fashion sebanyak 21 orang (11,2%), jasa sebanyak 13 orang (6,9%), kerajinan sebanyak 9 orang (4,8%), kuliner sebanyak 117 orang (62,2%), dan perdagangan sebanyak 28 orang (14,9%). Proporsi responden berdasarkan jenis usaha tersaji pada gambar berikut ini:

## Gambar 7. Persentase Responden Berdasarkan Jenis Usaha
Responden  yang  memiliki  omset  penjualan/bulan  <10  juta  sebanyak  118  orang  (57,4%),  >10-25  juta sebanyak  64  orang  (34%),  >25-100  juta  sebanyak  16  orang  (8,5%).  Proporsi  responden  berdasarkan  omset penjualan/bulan tersaji pada gambar berikut ini:

## Gambar 8. Persentase Responden Berdasarkan Omset Penjualan/bulan
Model Pengukuran (Outer Model)
Indikator  suatu  konstruk  pada  validitas  konvergen  harus  memiliki  korelasi  yang  tinggi,  hal  tersebut  dapat berarti indikator pada masing-masing variabel laten harus mempunyai korelasi yang tinggi dengan variabel laten, aturan umum dari variabel konvergen yaitu nilai outer loading > 0,5 dan nilai AVE > 0,5. Berikut hasil pengujian validitas konvergen:
“ Tabel 3. Hasil Nilai AVE ” Variabel AVE Keterangan “ Literasi Keuangan 0,597 ‘ Valid ’ “ Perilaku Keuangan 0,546 ‘ Valid ’ “ Keputusan Investasi 0,500 ‘ Valid ’
Sumber: data primer diolah (2021) ”
Atas hasil pengujian validitas yang tersaji pada tabel 3 di atas, nilai ‘ AVE > 0,5 hal tersebut diartikan bahwa semua indikator pada setiap variabel ‘ laten berkorelasi tinggi terhadap variabel laten sehingga dinyatakan valid. Hasil validitas ‘ konvergen dapat juga dilihat dengan nilai outer loading ’ pada setiap indikator variabel laten. Hasil outer  loading pada  setiap  indikator  variabel  tersaji  pada  tabel  4.  Berdasarkan    tabel    4,  seluruh  indikator pernyataan pada setiap variabel dinyatakan valid karena memiliki nilai ‘ outer loading ’ > 0,5.
57,4% 34% 8,5% <10 juta >10-25 juta >25-100 juta 6,9% 7% 62,2% 4,8% 11,2% Fashion Jasa Kerajinan
Kuliner Perdagangan
“ Tabel 4. Nilai Outer Loading ” Variabel Indikator Outer Loading Keterangan Literasi Keuangan LKU_1 0,835 “ Valid ”’ LKU_2 0,778 “ Valid ”’ LKU_3 0,824 “ Valid ”’ LKU_4 0,825 “ Valid ”’ LKU_5 0,765 “ Valid ”’ LKU_6 0,759 “ Valid ”’ LKU_7 0,782 “ Valid ”’ LKU_8 0,734 “ Valid ”’ LKU_9 0,595 “ Valid ”’ LKU_10 0,768 “ Valid ”’ LKU_11 0,807 “ Valid ”’ Perilaku Keuangan PKU_1 0,596 “ Valid ”’ PKU_2 0,770 “ Valid ”’ PKU_3 0,862 “ Valid ”’ PKU_4 0,712 “ Valid ”’ PKU_5 0,751 “ Valid ”’ PKU_6 0,791 “ Valid ”’ PKU_7 0,659 “ Valid ”’ Keputusan Investasi KIN_1 0,699 “ Valid ”’ KIN_2 0,766 “ Valid ”’ KIN_3 0,657 “ Valid ”’ KIN_4 0,723 “ Valid ”’ KIN_5 0,738 “ Valid ”’ KIN_6 0,630 “ Valid ”’ KIN_7 0,725 “ Valid ”’
Sumber: data primer diolah (2021) ”

## Validitas Diskriminan
Pada proses validitas diskriminan, indikator pada tiap konstruk tidak memiliki korelasi yang tinggi terhadap konstruk lainnya, nilai cross loading juga harus lebih besar terhadap variabel laten dibandingkan dengan variabel laten lainnya. Hasil uji validitas konvergen tersaji pada tabel 5. . Berdasarkan ’ nilai tabel cross loading pada tabel 5 di atas, diketahui nilai indikator pada ‘ setiap variabel mempunyai nilai cross loading lebih tinggi untuk setiap variabel laten dibandingkan dengan variabel laten lainnya, sehingga dapat dinyatakan bahwa indikator tersebut berkorelasi rendah terhadap variabel laten lainnya, sehingga indikator di atas dinyatakan valid.
Tujuan  dilakukan  uji  reliabilitas  adalah  untuk  mengetahui  konsistensi  atas  jawaban  responden  terhadap suatu penelitian. Nilai composite reliability > 0,70 diterapkan sebagai aturan umum untuk uji reliabilitas. ‘ Hasil ‘ uji reliabilitas ’ tersaji pada tabel 6. Hasil pengujian reliabilitas instrumen pada tabel 6 menunjukkan bahwa instrumen penelitian pada variabel literasi keuangan, perilaku keuangan, dan keputusan investasi memiliki nilai composite reliability > 0,70. Oleh karena itu semua variabel dalam penelitian ini dinyatakan reliabel.
Tabel 5. Nilai Cross Loading Item Literasi Keuangan Perilaku Keuangan ’ Keputusan ’ Investasi LK_1 0,835 0,044 -0,122 LK_2 0,778 -0,137 0,124 LK_3 0,824 0,119 -0,034 LK_4 0,825 -0,069 0,100 LK_5 0,765 -0,008 0,004 LK_6 0,759 0,017 0,207 LK_7 0,782 0,092 -0,017 LK_8 0,734 -0,090 0,013 LK_9 0,595 -0,094 -0,265 LK_10 0,768 -0,015 0,019 LK_11 0,807 0,103 -0,076 PK_1 0,028 0,596 0,056 PK_2 0,141 0,770 -0,164 PK_3 -0,135 0,862 0,045 PK_4 -0,130 0,712 -0,003 PK_5 0,004 0,751 0,083 PK_6 0,072 0,791 0,093 PK_7 0,036 0,695 -0,121 KI_1 0,268 0,046 0,699 KI_2 0,064 0,016 0,766 KI_3 -0,334 0,048 0,657 KI_4 0,129 0,030 0,723 KI_5 -0,008 -0,147 0,738 KI_6 -0,193 -0,094 0,630 KI_7 0,024 0,096 0,725 Sumber: data primer diolah (2021) ”
“ Tabel 6. Hasil Uji Reliabilitas Instrumen ” Variabel Composite realiability Keterangan Literasi Keuangan 0,942 “ Reliabel ” Perilaku Keuangan 0,893 “ Reliabel ” Keputusan Investasi 0,874 “ Reliabel ”
“ Sumber: data primer diolah (2021) ” Model Struktural ( Inner Model ) Inner Model dinilai dengan melihat nilai R 2 pada konstruk ‘ responden dependen. Nilai R 2 dapat digunakan dalam mengukur seberapa besar pengaruh variabel eksogen terhadap variabel endogen. Apabila semakin besar nilai R 2 artinya semakin ’ baik suatu prediksi ‘ model ‘ penelitian. Hasil uji koefisien R 2 tersaji pada tabel ‘ berikut:
“ Tabel 7. Hasil Uji Nilai R-Square atau R 2 ” Variabel R-Square ’ atau R 2 Perilaku Keuangan 0,08 Keputusan Investasi 0,38 “ Sumber: data primer diolah (2021)
Berdasarkan ’ hasil  pengujian  R 2 pada  tabel  7  di  atas,  nilai  R 2 variabel  perilaku  keuangan  sebesar  0,08. Dapat disimpulkan bahwa 8,0% perilaku keuangan UMKM di DIY dipengaruhi oleh literasi keuangan, sedangkan sisanya  92,0%  perilaku  keuangan  dipengaruhi  oleh  faktor  lain.  Kemudian  nilai  R 2 pada  variabel  keputusan investasi  sebesar ‘ 0,38.  Dapat  disimpulkan  bahwa  38,0%  keputusan  investasi  UMKM  di  DIY  dipengaruhi  oleh
literasi  keuangan ‘ dan  perilaku ‘ keuangan,  sedangkan ’ sisanya  62,0%  keputusan  investasi  dipengaruhi ’ oleh variabel lain.
Uji Path Coefficient Uji ‘ path coefficient ’ dapat menunjukkan ‘ hasil signifikan dalam ’ pengujian ’ hipotesis dilihat ‘ melalui nilai p-values . Hasil pengolahan uji path coefficient tersaji pada ’ tabel berikut:
“ Tabel 8. ‘ Hasil Uji Nilai Path Coefficient ”
“ Sumber: data primer diolah (2021)
“ Sumber: data primer diolah (2021)
Analisis path  coefficient pertama  berdasarkan  tingkat  signifikan  0,001  <  0,05.  Dapat  disimpulkan literasi keuangan ’ berpengaruh ’ positif dan signifikan terhadap ‘ keputusan investasi pada UMKM di DIY. Maka H1 pada penelitian  ini  diterima.  Berdasarkan  data  responden  penelitian  ini  diketahui  bahwa  pelaku  UMKM  merupakan lulusan SMA/K yang paling tinggi yaitu sebesar 56,4% dan tingkat sarjana sebesar 35,6 % artinya 92% pelaku UMKM memiliki pendidikan formal yang tinggi. Dengan ‘ pemahaman ‘ literasi keuangan ’ yang tinggi pada UMKM di  DIY  menjadi  salah  satu  cara  dalam  meningkatkan  keputusan  berinvestasi.  Hal tersebut  dikarenakan  literasi keuangan  merupakan  seperangkat  keahlian  dan  pemahaman  yang  dimungkinkan  seseorang  membuat keputusan  menjadi  lebih  efektif  (Manurung,  2018).  Citra  dan  Astrie  (2019)  mengatakan  apabila  seseorang mempunyai literasi keuangan yang tinggi maka dapat memudahkannya saat memahami dan mengetahui suatu hal yang berkaitan dengan keuangan serta risikonya supaya dapat terhindar dari masalah keuangan khususnya saat mengambil keputusan berinvestasi. Hasil ini senada dengan hasil penelitian Laily (2016) yang menerangkan literasi keuangan mampu bepengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi.
Hasil analisis path coefficient yang kedua dengan tingkat signifikan 0,001 < 0,05. Dapat disimpulkan literasi keuangan berpengaruh positif dan signifikan terhadap perilaku keuangan pada UMKM di DIY. Maka H2 dalam penelitian ini diterima. Berdasarkan hasil data responden dalam penelitian ini menunjukkan bahwa lama usaha pelaku UMKM paling banyak sekitar 3-5 dengan tingkat persentase 38,3 % dan dengan lama 5-10 tahun sebesar 35,6 % sehingga mereka memiliki pengalaman yang sudah cukup dalam mempertahankan usaha mereka. Oleh karena itu dengan pengalaman yang cukup lama diprediksi pelaku UMKM di DIY mampu memiliki tingkat literasi keuangan yang tinggi pula. Menurut Robb dan Woodyard (2011) menyatakan seseorang yang mempunyai literasi keuangan  yang  tinggi  akan  lebih  percaya  diri  dan  akan  mempengaruhi  perilaku  keuangan  yang  lebih  baik. Temuan  dari  penelitian  Aminatuzzahra  (2014)  juga  menunjukkan  bahwa  literasi  keuangan  memiliki  pengaruh positif  terhadap  perilaku  keuangan  seseorang  sehingga  dapat  meningkatkan  kepercayaan  diri  dalam pengambilan  keputusan.  Penelitian  ini  juga  sesuai  dengan  hasil  penelitian  Susanti  et  al.,  (2017)  yang mengatakan literasi keuangan memiliki pengaruh positif terhadap perilaku keuangan UMKM.
Hipotesis ’ p-values Kesimpulan X -> Y 0,001 “ Hipotesis Diterima ” X -> Z 0,001 Hipotesis Diterima Z -> Y 0,001 Hipotesis Diterima
Keputusan Investasi (Y)
Perilaku Keuangan
(Z)
Literasi
Keuangan (X) P < 0,001 P < 0,001
R 2 0,08 P < 0,001 R 2 0,38
Hasil analisis path coefficient yang ketiga dengan tingkat signifikan 0,001 < 0,05. Dapat disimpulkan bahwa perilaku  keuangan  berpengaruh  positif  terhadap  keputusan  investasi  pada  UMKM  di  DIY.  Maka  H3  dalam penelitian ini diterima. Perilaku keuangan menurut Suryanto (2017) adalah pola kebiasaan dan tingkah laku pada diri  seseorang  saat  mengatur  keuangannya.  Seorang  yang  mempunyai  perilaku  keuangan  yang  tinggi  akan cenderung  lebih  bijaksana  saat  menggunakan  dana  serta  mengambil  keputusan  khususnya  dalam  mengambil keputusan investasi. Prawisasara dan Dialysa (2015) menerangkan bahwa perilaku keuangan berperan penting pada  proses  mengambil  keputusan.  Penelitian  ini  senada  dengan  Fitrianti  (2018)  yang  menyatakan  perilaku keuangan memiliki pengaruh positif terhadap keputusan investasi.

## Uji Mediasi
Uji  mediasi  dilakukan  guna  menguji  pengaruh  variabel  eksogen  terhadap  variabel  endogen  dengan perantara variabel ‘mediasi. Hasil uji ‘ mediasi ‘ penelitian ini tersaji pada tabel ‘berikut: Tabel 9. Hasil Uji Mediasi

## Sumber: data primer diolah (2021)
Berdasarkan tabel 9 di atas menunjukkan bahwa literasi keuangan berpengaruh positif terhadap keputusan investasi yang dimediasi oleh perilaku keuangan, dengan signifikan 0,001 < 0,05. Maka H4 dalam penelitian ini diterima.  Adapun  nilai  R 2 pada  variabel  perilaku  keuangan  sebesar  8,0%,  artinya  8,0%  perilaku  keuangan dipengaruhi oleh literasi keuangan, sedangkan 92,0% variabel lain yang mempengaruhinya. Selanjutnya, nilai R 2 pada variabel keputusan investasi sebesar 38,0%, artinya sebesar 38,0% atas keputusan investasi dipengaruhi oleh literasi keuangan dan perilaku keuangan, dan 62,0% variabel lain yang mempengaruhinya.
Menurut  Takeda  et  al.,  (2013),  menyatakan  bahwa  dengan  memiliki  literasi  keuangan  yang  besar  dapat mencegah  seseorang  dalam  pengambilan  keputusan’  berinvestasi  yang  salah.  Artinya  apabila  pelaku  UMKM memiliki literasi keuangan yang baik maka dapat membuat mereka menjadi lebih bijaksana dalam pengambilan keputusan  dalam  hal  keuangan,  salah  satunya  adalah  keputusan  berinvestasi.  Nur  at  al.,  (2016)  menyatakan semakin  besar  literasi  keuangan  maka  semakin  baik  perilaku  seseorang  dalam  mengambil  keputusan berinvestasi. Penelitian ini senada dengan penelitian Perwito et al., (2020) yang menjelaskan perilaku keuangan mampu memediasi pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi.
KESIMPULAN
Kesimpulan  dalam  penelitian  ini  adalah ‘ literasi  keuangan  mampu  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap ’ keputusan investasi pada ‘ UMKM di DIY. ‘ Perilaku keuangan mampu berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan ’ investasi ’ ‘ pada UMKM ’ di DIY. Literasi keuangan mampu berpengaruh terhadap keputusan investasi  pada  UMKM  di  DIY  yang  dimediasi  oleh  perilaku  keuangan.  Implikasi  dari  penelitian  ini  adalah  bagi UMKM  di  DIY  dapat  mengikuti  kegiatan  yang  diberikan  OJK  DIY,  sehingga  pelaku  UMKM  dapat  menambah wawasannya  secara  luas  tentang  fungsi  literasi  keuangan  sehingga  dapat  meminimalkan  perilaku  keuangan yang  buruk  sehingga  dapat  merugikan  diri  sendiri  dan  dapat  berpikir  secara  rasional  dalam  pengambilan keputusan  berinvestasi.  Diharapkan  dapat  menjadi  tolak  ukur  pemerintah  khususnya  OJK  dalam  memberikan edukasi tentang literasi keuangan di lembaga atau komunitas lainnya, dikarenakan hal tersebut dapat membuat UMKM yang ada di Indonesia mampu mengambil keputusan dengan bijak. Untuk pemerintah juga diharapkan dapat  memperhatikan  dan  mendukung  para  UMKM  untuk  mengembangkan  usaha  mereka  agar  para  pelaku UMKM  lebih  percaya  diri  bahwa  usaha  yang  dilakukan  dapat  diterima  oleh  masyarakat  secara  umum.  Bagi peneliti  berikutnya,  penelitian  ini  diharapkan  dapat  menambah  kajian  literatur  untuk  penelitian  yang  sejenis. Berdasarkan hasil analisis data dengan melihat R- Square atau R 2 terdapat variabel lain yang dapat berpengaruh terhadap perilaku keuangan dan keputusan investasi. Maka dari itu dapat menambah variabel lain diluar literasi keuangan dan perilaku keuangan seperti motivasi yang diteliti oleh Arsya (2018), lingkungan yang diteliti Agista dan Janah (2019), pengalaman investasi yang teliti Vulthalova et al., 2015 .
Hipotesis p-values Kesimpulan X -> Z -> Y 0,001 Hipotesis Diterima

## DAFTAR PUSTAKA
Abdillah,  W.,  &  Jogiyanto.  (2015).  Partial  Least  Square  (PLS)  Alternatif  Structural  Equation  Modelling  (SEM)  Dalam Penelitian Bisnis. Penerbit: CV Andi Offset (Penerbit Andi). In Yogyakarta: Penerbit Andi .
Ademola, S.A., Musa, A. S., & Innocent, I. O. (2019). Moderating Effect of Risk Perception on Financial Knowledge, Literacy and Investment Decision. American Journal of Economics and Finance Research, 1(1), 34-44.
Aminatuzzahra. (2014). Persepsi Pengaruh Pengetahuan Keuangan, Sikap Keuangan, Sosial Demografi Terhadap Perilaku Keuangan Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Individu. (Studi Kasus Pada Mahasiswa Magister Manajemen Universitas Diponegoro). Jurnal Bisnis STRATEGI.
Anggar Seni, N. N., &amp; Dwi Ratnadi, N. M. (2017). Theory of Planned Behaviour Untuk Memprediksi Niat Berinvestasi. E- Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana.
Arianti,  B.  F.  (2020).  Pengaruh  Pendapattan  dan  Perilaku  Keuangan  Terhadap  Literasi  Keuangan  melalui  Keputusan Berinvestasi Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Akuntansi .
Baiq  Fitriarianti.  (2018).  Pengaruh  Literassi  Keuangan  dan  Pendapatan  terhadap  Keputusan  Berinvestasi  Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Pamulang. Jurnal Ekonomi .
Bening, Arsya. (2018). Pengaruh Pengetahuan Investor, Persepsi Risiko, dan Motivasi terhadap Keputusan Investasi Saham Syariah (Studi Kasus pada Investor Mahasiswa UIN Walisongo Semarang). Ebis. Citra.  K.,  &  Astrie.,  (2019).  Analisis  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Keputusan  Investasi  Pada  Masyarakat  Kota Bandung. Jurnal Manajemen Bisnis.
Clark, R., Lusardi, A. & Mitchell, O. S. (2017). Employe Financial Literacy and Retirement Plan Behavior: a Case Study.
Economic Inquiry
Faidah, F., Rini,  filang puspita.,  Asri., & vikha indri.  (2020) Analisis Keputusan Investasi Pelaku UMKM di Kudus. Ebis Ghozali, Imam. (2014). Structural Equation Modeling, Metode Alternatif Dengan Partial Least Square (PLS) Ghozali, Imam. 2014. Structural Equation Modeling, Metode Alternatif Dengan Partial Least Aquare (PLS). Hamza, N. & Arif, I. (2019). Impact Financial Literacy On Investment Decisions: The Mediating Effect of Big-Five Personality Traits Model. Market Forces College of Management Sciiences . 4.(1). 42-60 Herawati, Nyoman Trisna. (2015). Kontribusi Pembelajaran Di Perguruan Tinggi Dan Literasi Keuangan Terhadap Perilaku Keuangan Mahasiswa di Universitas Pendidikan Ganesha. Jurnal Pendidikan Dan Pengajaran.
Herdjiono,  I.  &amp;.  (2016).  Pengaruh  Financial  Attitude,Financial  Knowledge,  Parental  Income  Terhadap  Financial Management Behavior. Jurnal Manajemen Teori Dan Terapan | Journal of Theory and Applied Management. Humaira,  I.,  &  Sagoro,  E.  M.  (2018).  Pengaruh  Pengetahuan  Keuangan,  Sikap  Keuangan,  dan  Kepribadian  Terhadap Perilaku Manajemen Keuangan Pada Pelaku UMKM Sentra Kerajinan Batik Kabupaten Bantul.
Humairo. (2020). Pengaruh Literasi Keuangan dan Faktor Sosiodemografi Terhadap Keputusan Investasi Saham dengan Bias  Perilaku  Sebagai  Variabel Intervening di  Malang .  Metodologi  Penelitian:  Skripsi,  Tesis,  Disertasi,  &amp; Karya Ilmiah.
Huston, & J., S. (2010). Measuring Financial Literacy. Journal of Consumer Affairs .
Khairiyati,  C.,  &amp;  Krisnawati,  A.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Keputusan  Investasi  pada Masyarakat Kota Bandung. Jurnal Manajemen Dan Bisnis .
Kurniawan, H., Nurwati, S., &amp; Sarlawa, R. (2020). Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Keuangan Dan Perilaku Keuangan Sebagai Variabel Intervening Mahasiswa Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Palangka Raya. Jurnal Manajemen Sains Dan Organisasi Laily,  N.  (2016).  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Perilaku  Mahasiswa  Dalam  Mengelola  Keuangan. Journal  of Accounting and Business Education.
Laily,  N.  (2016). Pengaruh  Literasi  KeuanganTerhadap  Perilaku  Mahasiswa  Dalam  Mengelola  Keuangan . Journal  of Accounting and Business Education.
Landang,  R.  D.,  Widnyana,  I.  W.,  &amp;  Sukadana,  I.  W.  (2021).  Pengaruh  Literasi  Keuangan,  Perilaku  Keuangan  dan Pendapatan  Terhadap  Keputusan  Berinvestasi  Mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Mahasaraswati Denpasar. Jurnal EMAS.
Manurung, Adler H dan Rizky, Lutfi T. 2009. Succesful Financial Planner: A Complete Guide . Jakarta: Grasindo. Nababan., Darmandan Sadalia., & Isfenti. (2012). Analisis Personal Financial Literacy dan Financial Behavior Mahasiswa Strata I Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Jurnal Ekonomi. Noor, J. (2011). Metodologi Penelitian: Skripsi, Tesis, Disertasi, &amp; Karya Ilmiah. Metodologi Penelitian: Skripsi, Tesis, Disertasi; Karya Ilmiah . Nur  et  al.,  (2016),  Pengaruh  Literasi  keuangan  da  factor  Demografiterhadap  keputusan  investasi  di  pasar  modal  (Studi Kasus (studi kasus karyawan PT. semen Baturaja (PERSERO) (TBK).
OECD. (2016). OECD Factbook 2015/2016 – Economic, Enfironmental and Social Statistics. In OECD Publishing
OECD. (2016). OECD Factbook 2015/2016 - Economic, environmental and social statistics. In OECD Publishing. OECD. (2018). OECD / INFE Toolkit For Measuring Financial Literacy AND.May. OJK. (2017). OJK: Indeks Literasi Dan Inklusi Keuangan Meningkat. Ojk. OJK. (2019). Siaran Pers Survei OJK 2019: Indeks Literasi Dan Inklusi Keuangan Meningkat. Otoritas Jasa Keuangan. (2013). Strategi Nasional Literasi Kuangan Indonesia.
Perwito.  (2020).  Efek  Mediasi  Perilaku  Keuangan  Terhadap  Hubungan  Antara  Literasi  Keuangan  Dengan  Keputusan Investasi. EBIS.
Perwito.  (2020).  Efek  Mediasi  Perilaku  Keuangan  terhadap  Hubunngan  antara  Literasi  Keuangan  dengan  Keputusan Investasi. Ebis
Pritazahara,  R.,  &  Sriwidodo,  U,  (2015) Pengaruh  Pengetahuan  Keuangan  dan  pengalaman  keuangan  terhadap  perilaku perencanaan investasi dengan self control sebagai variable moderating.
Putri,  W.  E.  (Januari  –  Juni  2020)  Pengaruh  Literasi  Keuangan  Terhadap  Pengelolaan  Keuangan  UMKM  di  Kecamatan Medan Marelan. Jurnal Pembangunan Perkotaan
Rahmayanti,  W.,  Nuryani,  H.,  &  Salam,  A.  (2019).  Pengaruh  Sikap  Keuangan  dan  Perilaku  Terhadap  Literasi  Keuangan (Studi Kasus Pada Ibu Rumah Tangga Di Desa Lito Kecamatan Muyo Hulu). Jurnal Manajemen dan Bisnis. Rasuma  Putri.,  Ni  made  Dwiyana.,  &  Henny  R  (2017).  Pengaruh  Tingkat Financial  Literacy dan  Faktor  Sosiodemografi terhadap Perilaku Keputusan Investasi Individu (Studi Kasus Universita Udayana). Ebis. Ritma,  P.,  &  Sriwidodo  (2015)  Pengaruh  Pengetahuan  Keuangan  dan  Pengalaman  Keuangan  terhadap  Perilaku Perencanaan Investasi dengan Self Control sebagai Variabel Intervening pada Masiswa Universitas Slamet Riyadi Surakarta. Jurnal Economy dan Manajemen . Robb, C. A., & Woodyard, A. S. (2011). Financial Knowledge and Best Practice Behaviour. Journal OF Financial Counseling and Planning.
Salsabila, B., &amp; Nurdin. (2019). Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Investor di Galeri Investasi BEI Maranatha. Economic Education Analysis Journal .
Sari, D. R. (2017). Pengaruh Literasi Keuangan, Pendapatan, dan Pendidikan Terhadap Keputusan Investasi Keluarga Etnis China di Surabaya. Jurnal Manajemen . Seni., & Ratnadi. (2017). Theory Of Planned Behavior untuk Memprediksi Niat Berinvestasi di Universitas Udayana. Ebis. Sriatun., & Indarto. (2017) Perilaku Investasi Sektor Keuangan di Kalangan Pegawai Negeri Sipil: Pengembangan Theory Planned Of Behavior . Universitas Semarang. Jurnal Manajemen.
Sugiyono. (2009). Sugiyono 2009. Journal of Chemical Information and Modeling. Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Manajemen. Bandung.
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sugiyono. (2018). Prof. Dr. Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&amp;D. Bandung: Alfabeta. Suryani, S. (2017). Analisis Lierasi Keuangan Pada Pelaku Usaha Mikro di Kota Pekanbaru . EKOBIS. Suryanti.  (2017).  Pola  Perilaku  Keuangan  Mahasiswa  di  Perguruan  Tinggi,  Departemen  Administrasi  Bisnis  Universitas Padjadjaran. Ebis.
Syaifullah, 2020,. Pengaruh Investasi dalam UKM Untuk Meningkatkan Perekonomian, Universitas Muhammadiyah Sidoarjo. Takeda, K., Takemura, T., & Kozu, T. (2013). Investment Literacy and Individual Investor Biases: Survey Evidence in the Japanese Stock Market . The review of Socionetwork Strategies.
Tandelilin, E. (2010). Bab 1 Pengertian Investasi. In Portofolio dan Investasi, Teori dan Aplikasi. Upadana,  I.  W.  Y.  A.,  &amp;  Herawati,  N.  T.  (2020).  Pengaruh  Literasi  Keuangan  dan  Perilaku  Keuangan  terhadap Keputusan Investasi Mahasiswa. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika .
Vuthalova.,  Melisa.,  &  Kohar,  A  (2019)  Pengaruh  Pengalaman  Berinvestasi  terhadap  Literasi  Keuangan  dan  Keputusan investasi. Jurnal Economy Dan Manajemen.
Welly, Kardinal, & amp; Juwita, R. (2018). Analisis Pengaruh Literasi Keuangan Terhadap Keputusan Investasi Di STIE Multi Data Palembang. Jurnal Ilmu Ekonomi . Yusnia,  Y.  &  Jubaedah,  J.  (2017).  Pengaruh  Pendapatan,  Lokus  Pengendalian  dan  Pengetahuan  Keuangan  Terhadap Keuangan Pelaku UMKM Kecamatan Cinere. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.