Available at https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(01), 2023, 1-7
Analisis Pergerakan Harga Saham Emiten Sawit Terindeks Saham Syariah Indonesia Saat Larangan Ekspor CPO
Achmad Hidayat 1*) , Eja Armas Hardi 2) , Sucipto 3) , Zeni Sunarti 4)
1 Pascasarjana,UIN Sulthan Thaha Saifuddin Jambi
2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam,UIN Sulthan Thaha Saifuddin Jambi
4 STIE Syariah Al Mujaddid Tanjung Jabung Timur Jambi *Email korespondensi: always.hidayat@gmail.com

## Abstract
This study raises the issue of the policy of banning CPO exports in influencing stock price movements of palm oil issuers  listed  on  Indonesian  sharia  stock  index.  This  study  aims  as  reading  material  for  technical  analysis  in making decisions to invest in Islamic stocks, especially palm oil issuers listed on the Indonesia Stock Exchange. The  research  method  used  is  qualitative  method,  namely  by  data  analysis  through  data  reduction,  data presentation and conclusion drawing. As a result, four of the seven oil palm issuers listed on ISSI experienced a decline in the CPO export ban policy period, while the others were stagnant, increased and fluctuated. Thus, it can be concluded that this policy affects the share price movements of palm oil issuers in the Indonesian Sharia Stock Index (ISSI).

## Keyword: Sharia Stocks, Export CPO, ISSI, Palm Oil Issuers
Saran sitasi : Hidayat, A., Hardi, E. A., Sucipto., & Sunarti, Z. (2023). Analisis Pergerakan Harga Saham Emiten Sawit Terindeks Saham Syariah Indonesia Saat Larangan Ekspor CPO. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9 (01), 1-7. doi: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i1.6024
DOI: http://dx.doi.org/10.29040/jiei.v9i1.6024

## 1. PENDAHULUAN
Presiden  Joko  Widodo  secara  resmi  mencabut larangan  ekspor crude  palm  oil (CPO)  dan  bahan baku minyak goreng mulai Senin 23 Mei 2022. Dalam pengumumannya, Presiden Jokowi menerangkan ada tiga  pemicu  mengapa  aturan  ini  akhirnya  dicabut. Pertama,  pasokan  minyak  goreng  di  dalam  negeri yang  sudah  kembali  melimpah.  Kedua,  penurunan harga  minyak  goreng  curah..  Ketiga,  pertimbangan soal  banyaknya  pekerja  di  industri  sawit.  (“Jokowi Cabut  Larangan  Ekspor  CPO  Dan  Minyak  Goreng Hari Ini,” 2022).
Sebelumnya  aturan  larangan  ekspor  CPO  ini dimulai  pada  tanggal  28  April  2022.  Yang  mana disebabkan  harga  minyak  goreng  di  dalam  negeri melambung  tinggi  sehingga  terjadi  gejolak  di beberapa tempat di Indonesia. Aturan ini diharapkan menjadi  solusi  dengan  harapan  ketersediaan  CPO  di dalam negeri kembali melimpah. Di sisi lain William Hartanto  (Analis  Panin  Sekuritas)    memprediksi, kebijakan larangan ekspor bahan baku minyak goreng
dan  minyak  goreng  akan  berpengaruh  dalam  jangka pendek. Karena sebagai saham komoditas, pergerakan harga CPO lebih mempengaruhi harga sahamnya.( Ekspor  CPO  Dilarang,  Saham  Emiten Sawit  Diramal  Terdampak  Dalam  Jangka  Pendek  - Page 2 , n.d.).
Saham merupakan bukti kepemilikan atas suatu perusahaan  yang bentuk  perseroan  terbatas (Husnan, 2001). Pengertian saham yang lain adalah tanda bukti pengambilan  bagian  atau  peserta  dalam  suatu perseroan terbatas (Riyanto, 1995). Secara garis besar saham  merupakan  surat  berharga  yang  dikeluarkan oleh  suatu  perusahaan  berbentuk  perseroan  terbatas atau  yang  biasa  disebut  emiten,  yang  menyatakan pemilik  saham  tersebut  dengan  demikian  apabila seseorang membeli saham maka akan menjadi pemilik perusahaan  Sedangkan  saham  syariah  merupakan salah satu instrumen investasi di pasar modal syariah. Seperti  halnya  saham  pada  umumnya,  hanya  saja bedanya  saham  yang  diperdagangkan  dalam  pasar modal  syariah  harus  datang  dari  emiten  yang
memenuhi kriteria-kriteria syariah (Syariah Compliance).  Dengan  demikian,  kalau  saham merupakan  surat  berharga  yang  merepresentasikan penyertaan  modal  kedalam  suatu  perusahaan.  Maka dalam  prinsip  syariah,  penyertaan  modal  dilakukan pada  perusahaan-perusahaan  yang  tidak  melanggar prinsip-prinsip syariah, seperti bidang perjudian, riba, memproduksi barang yang diharamkan seperti bir, dan lain-lain (Yafiz, 2017)
Maka  berdasarkan  fernomena  di  atas  penulis akan  melakukan  sebuah  penelitian  tentang  analisis pergerakan  harga  saham  emiten  sawit  pada  masa larangan ekspor CPO. Kemudian agar penelitian lebih terinci, penulis fokus pada penelitian terhadap emiten sawit  yang  termasuk  dalam  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  (ISSI).    Pada  penelitian  ini  terdapat beberapa  emiten  sawit  yang  tergabung  ke  dalam Indeks Saham Syariah Indonesia yang telah di Review per  tanggal  22  April  2022  diantaranya  Astra  Agro Lestari  Tbk  (AALI),  Andira  Agro  Tbk.(ANDI),  PP London  Sumatra  Indonesia  Tbk.(LSIP)  dan  lainnya. Penulis  berhipotesis  terdapat  pengaruh  kebijakan larangan  ekspor  CPO  terhadap  harga  saham  emiten sawit.  Menurut  (Veronica  &  Pebriani,  2020)  ada beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  pergerakan harga saham diantaranya faktor internal dan eksernal. Faktor  ekstenal  adalah  faktor  yang  tidak  berkaitan langsung  dengan  kondisi  perusahaan  tetapi  faktor- faktor  dari  luar  perusahaan,  seperti:  tingkat  suku bunga, hukum permintaan dan penawaran, news dan rumors,  indeks  harga  saham,  valuta  asing.  Hal  ini dapat dilihat dalam penelitian (Lestari, 2013) tentang Reaksi  pasar  modal  sebelum  dan  sesudah  kebijakan pemerintah  dalam  menaikkan  harga  bahan  bakar minyak  (BBM)  tahun  2013  pada  saham  LQ-45  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  terdapat  pengaruh kebijakan  pemerintah    kenaikan  BBM  terhadap pergerakan  saham  di  LQ-45.  Dengan  demikian hakikatnya  ada  pengaruh  kebijakan  pemerintah terhadap  pergerakan  saham.  Dalam  hal  ini  penulis akan  menganalisis  tentang  pergerakan  harga  saham emiten  sawit  yang  termasuk  dalam  Indeks  Saham Syariah Indonesia pada masa larangan ekspor CPO.
Adapun kebijakan larangan ekspor CPO tertuang dalam  Peraturan  Menteri  Perdagangan  Republik Indonesia  Nomor  22  Tahun  2022  Tentang  Larangan Sementara Ekspor Crude Palm Oil, Refined, Bleached And  Deodorized  Palm  Oil,  Refined,  Bleached  And Deodorized  Palm  Olein, Dan Used  Cooking  Oil . Dengan  Peraturan  Menteri  ini,  Menteri  mengatur
larangan  sementara  Ekspor Crude  Palm  Oil  (CPO), Refined,  Bleached  and  Deodorized  Palm  Oil  (RBD Palm  Oil},  Refined,  Bleached  and  Deodorized  Palm Olein  (RBD  Palm  Olein),  dan  Used  Cooking  Oil (UCO) .

## 2. METODOLOGI PENELITIAN
Jenis penelitian yang dilakukan pada  penelitian ini  termasuk ke dalam penelitian kualitatif. Menurut (Straus  &  Yuliet,  2007)  penelitian  kualitatif merupakan  jenis  penelitian  yang  temuannya  tidak diperoleh  melalui  prosedur  statistik  atau  bentuk hitungan  lainnya.  Meskipun  datanya  dapat  dihitung dan  disampaikan  dalam  angka-angka  sebagaimana dalam  sensus,  analisis  datanya  bersifat  kualitatif. Penelitian  kualitatif  merujuk  pada  analisis  data  non- matematis.  Prosedur  ini  menghasilkan  temuan  yang didapat  melalui  kumpulan  data  dengan  beragam sarana,  misalnya  wawancara,  pengamatan,  dokumen atau  arsip,  dan  tes.  Adapun  sumber  data  yag digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  data  sekunder. Data  sekunder  menampilkan  informasi  bekas  yang sudah  terkumpul  dan  dicatat  oleh  orang  lain  selain pengguna untuk suatu tujuan. Ini adalah bentuk data yang tersedia yang dikumpulkan dari berbagai sumber seperti sensus, publikasi pemerintah, catatan internal organisasi, laporan, buku, artikel jurnal, situs web dan sebagainya.dalam penelitian ini penulis aan mengambil sumber data dari website, data perusahaan serta aplikasi jual beli saham.
Adapun teknis analisis data yang dilakukan pada penelitian  ini  yaitu  reduksi  data,  penyajian  data  dan penarikan  kesimpulan.  Analisis  data  adalah  proses mencari  dan  menyusun  secara  sistematis  data  yang diperoleh  dari  hasil  dokumentasi,  dengan  cara mengorganisasikan data ke dalam kategori, menjabarkan ke dalam unit unit, memilih mana yang penting  dan  akan  dipelajari,  kemudian  membuat kesimpulan  sehingga  bisa  dipahami  oleh  diri  sendiri maupun  orang  lain.  Miles  dan  Huberman  dalam (Sugiyono, 2017) menjabarkan aktivitas analisis data sebagai berikut:

## Reduksi data
Reduksi  data  adalah  merangkum,  memilih  hal- hal  yang  pokok,  memfokuskan  pada  hal-hal  yang penting,  dicari  tema  dan  polanya.  Dengan  kata  lain, penulis  mencari  serta  merangkum  data  data  emiten sawit  yang  berada  di  dalam  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  sehingga  penelitian  terfokus  hanya  pada emiten sawit dikarenakan tidak semua yang terdaftar
apa Indeks Saham Syariah Indonesia tersebut emiten sawit. Adapun waktu data yang dipilih yaitu pada saat transaksi di pasar modal dapat dilakukan di luar waktu libur  nasional  dan  libur  mingguan  yakni  tanggal  28 April, 9 Mei hingga tanggal 20 Mei 2022.

## Penyajian Data
Penyajian  data  bisa  dilakukan  dalam  bentuk uraian  singkat,  bagan,  hubungan  antar  kategori, flowchart,  dan  sejenisnya.  Dalam  penelitian  kalitatif yang  sering  dijadikan  penyajian  data  ialah  dalam bentuk naratif akan tetapi dalam penelitian ini penulis juga  menampilkan  tabel  serta  beberapa  grafik  naik turun harga saham tersebut agar menjadi acuan dalam mengambil kesimpulan.

## Kesimpulan
Kesimpulan  adalah  langkah  terakhir  dari  suatu periode  penelitian  yang  berupa  interpretasi  serta analisis tentang pengaruh kebijakan tersebut terhadap pergerakan  harga  saham  serta  beberapa  solusi  dan kritik  serta  saran  sehingga  menjadi  salah  satu  bahan bacaan  kemudian  menjadi  acuan  analisis  tekhnikal yang mana menjadi salah satu tekhnik analisis dalam menentukan  berinvestasi  di  pasar  modal  khususnya saham syariah.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1. Hasil Penelitian

## Emiten
Emiten    merupakan  sebuah    perusahaan  yang menerbitkan  saham  atau  obligasi  ( bond ).  sedangkan yang menjadi pembelinya adalah masyarakat  umum. Emiten  terbagi  atas  dua  jenis,  emiten  saham  dan emiten obligasi. Emiten saham menjual saham melalui penawaran umum baik penawaran umum perdana atau yang biasa disebut initial public offering (IPO) kepada investor publik, penawaran kepada pemegang saham yang  ada  ( right  issue ),  maupun  penawaran  saham berikutnya  ( seasoned  equity  offering ).  Sedangkan emiten  obligasi  menjual  obligasi  melalui  penawaran umum  baik  IPO  maupun  penawaran  obligasi berikutnya.(Tandelilin, 2017).
Informasi  mengenai  kinerja  pasar  saham seringkali disebut dengan indeks pasar saham ( Stock market  indexes ).  Indeks  pasar  saham  merupakan indikator yang menverminkan kinerja saham saham di pasar.  Terapat  banyak  indeks  yang  terdapat  di  pasar saham  diantaranya  IHSG  (Indeks  Harga  Saham Gabungan). LQ 45 indeks yang terdiri dari 45 saham di  BEI  dengan  likuiditas  tinggi,  JII  atau  Jakarta Islamic Indeks yang berisi 30 jenis saham yang sesuai
dengan syariat islam dan ISSI Indeks Saham Syariah Indonesia ndeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) yang diluncurkan pada tanggal 12 Mei 2011 adalah indeks komposit  saham  syariah  yang  tercatat  di  BEI.  ISSI merupakan indikator dari kinerja pasar saham  syariah Indonesia.  Konstituen  ISSI  adalah  seluruh  saham syariah  yang  tercatat  di  BEI  dan  masuk  ke  dalam Daftar Efek Syariah  (DES)  yang  diterbitkan  oleh OJK.  Artinya,  BEI  tidak  melakukan  seleksi  saham syariah  yang  masuk  ke  dalam  ISSI.  Konstituen  ISSI diseleksi  ulang  sebanyak  dua  kali  dalam  setahun, setiap  bulan  Mei  dan  November,  mengikuti jadwal review DES.  Oleh  sebab  itu,  setiap  periode seleksi,  selalu  ada  saham  syariah  yang  keluar  atau masuk menjadi konstituen ISSI. Metode perhitungan ISSI mengikuti metode perhitungan indeks saham BEI lainnya,  yaitu  rata-rata  tertimbang  dari  kapitalisasi pasar  dengan  menggunakan  Desember  2007  sebagai tahun  dasar  perhitungan  ISSI.( PT  Bursa  Efek Indonesia ,  n.d.).  Terdapat  beberapa  emiten  yang terdaftar  ISSI  yang  termasuk  dalam  emiten  sawit diantaranyayang terdaftr pada tabel sebagai berikut:
Tabel 1. Daftar Emiten Sawit Pada Indeks Saham Syariah Indonesia

## 3.2. Pembahasan
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan terdapat  beberapa  grafik  yang  didapat  tentang pergerakan  harga  saham  emiten  sawit  dimulai  dari awal pelarangan ekspor CPO ( 28 April 2022) hingga berakhirnya larangan tersebut  (23 Mei 2022) sebagai berikut:
Astra Agro Lestari Tbk . (AALI)
Merupakan  perusahaan  emiten  sawit  termasuk dalam  sala  satu    jenis    saham  syariah  yang  terdaftar pada ISSI per Mei 2022. Pada awal pelarangan ekspor CPO  harga  saham  emiten  ini  terlihat  pada  harga Rp.12.500/saham.Titik terendah  harga  saham  emiten ini  pada  masa  pearangan  ekspor  CPO  berada  Rp 11.800/saham  pada  tangga  10  Mei  2022.  Kemudian berangsur  naik  di  akhir  periode  pelarangan  ekspor CPO  pada  tanggal  20  Mei  2022  pada  harga
No. Kode Nama Emiten 1 AALI Astra Agro Lestari Tbk. 2 ANDI Andira Agro Tbk. 3 LSIP PP London Sumatra Indonesia Tbk. 4 PALM Provident Agro Tbk. 5 SGRO Sampoerna Agro Tbk. 6 SIMP Salim Ivomas Pratama Tbk.
7
TAPG Triputra Agro Persada Tbk.
Rp.12.925/saham. Berdasarkan grafik dapat disimpulkan terdapat penurunan harga saham emiten ini pada periode pelarangan ekspor CPO  dengan tanda curva  cekung  sehingga  kebijakan  pemerintah  dalam pelarangan ekspor CPO berdampak pada emiten ini.
Grafik.1 Pergerakan Saham Astra Agro Lestari Tbk.

## Andira Agro Tbk (ANDI)
Emiten Andira Agro  juga termasuk dalam salah satu  saham  syariah  yang  berada  pada  ISSI  per  Mei 2022.  Emiten  ini  fokus  pada  produksi  CPO  hasil perkebunan  kelapa  sawit  yang  sebagian  besar wilayahnya  berada  di  Sumatera  Selatan.  Terkait pelarangan  CPO  oleh  pemerintah,  saham  emiten  ini terlihat stagnan pada Rp.50/lembar sahamnya. Hal ini sudah terjadi sejak 3 Desember 2019 dan termasuk ke dalam top  10 saham terburuk  pada  September 2019. Padahal  diawal,  saham  emiten  ini  pada  september 2018  melonjak  635%  .(Utami,  2021).  Dan  hasilnya pada  masa  larangan  ekspor  CPO    tidak  terdapat pergerakan yang signifikan pada harga saham emiten ini  yang  mana  harganya  selalu  stagnan  pada  harga Rp.50/  lembar  saham.  Sebagian  besar  berpendapat bahwa  stagnan  harga  emiten  ini  disebabkan  oleh Covid 19 tahun sebelumnya.
Grafik 2. Pergerakan Saham Andira Agro

## PP London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP)
Emiten  ini  lebih  dikenal  dengan  Lonsum merupakan  salah  satu  emiten  sawit  yang  juga termasuk  ke  dalam  kategori  saham  syariah  di  ISSI. Sebagian  besar  kebun  emiten  ini  berada  di  pulau Sumatera  dan  berkantor  pusat  di  Jakarta.  Emiten  ini
juga  termasuk  kedalam  grup  Salim  Ivomas  Pratama yang memiliki sebagian besar saham pada emiten ini. Pada masa pelarangan ekspor CPO harga awal saham emiten  ini  dipantau  pada  harga  Rp.1.380/lembar saham  hingga  kemudian  berangsur  turun  hingga Rp1.330/ lembar saham. Meskipun sempat mengalami kenaikan pada tanggal 11 Mei 2022 hingga ke harga Rp.1360/lembar saham, harga saham emiten ini turun kembali dan beranjak naik hingga  di akhir kebijakan pelarangan  ekspor  CPO  oleh  pemerintah  terlihat  di harga  Rp.Rp.1.435/Lembar  saham.  Berdasarkan grafik  terlihat  curva  cekungan  yang  mana  berarti terdapat  penurunan  harga  saham  emiten  ini  di  masa larangan  ekpor  CPO.  Dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  pada  masa  larangan  CPO  itu terjadi penurunan harga saham pada emiten ini
Grafik 3. Pergerakan Saham PP Losum Indonesia Tbk

## Provident Agro Tbk (PALM)
Provident Agro Tbk (PALM) termasuk ke dalam saham  syariah  yang  terdaftar  di  ISSI  per  Mei  2022. Emiten  ini  memiliki  lahan  perkebunan  di  daerah Kalimantan  dan  Sumatera.  Adapun  kantor  pusat emiten  ini  berada  di  Jakarta.  Emiten  ini  merupakan perusahaan  joint  venture  antara  PT  Saratoga  Sentra Business dan PT Provident Capital Indonesia. Emiten ini didirikan berdasarkan Akta Perseroan Terbatas No. 4  tanggal  2  November  2006  sebagai  perusahaan perkebunan kelapa sawit. Pada masa  awal kebijakan larangan ekspor CPO, terlihat harga saham emiten ini pada titik Rp.910/lembar saham dan berangsur turun seiring dengan larangan ekspor CPO meskipun sempat menguat pada tanggal 11 Mei 2022 dan sampai pada titik  terendah  pada  harga  Rp803/lembar  saham  di tanggal 13 Mei 2022 dan pada akhirnya naik hingga akhir masa kebijakan larangan ekspor CPO di titik Rp 895/lembar  saham.berdasarkan  grafik  ditemukan curva  cekungan  yang  mengindikasikan  bahwa terdapat penurunan harga saham emiten ini pada masa larangan  ekspor  CPO.  Dengan  kata  lain  pada  masa
larangan  tersebut  berdampak  pada  harga  saham emiten ini.
Grafik 4. Pergerakan Saham Provident Agro Tbk

## Sampoerna Agro Tbk (SGRO)
Sampoerna Agro juga termasuk ke dalam saham syariah yang terindeks di ISSI per Mei 2022. Emiten ini  merupakan  emiten  sawit  yang  mana  memiliki kebun 53% berada di pulau Sumatera dan 47% berada di  Kalimantan.  Pada  masa  kebijakan  larangan  ekpor CPO, saham Sampoerna bisa di bilang kuat  terbukti harga  saham  emiten    ini    di  awal  kebijakan  tersebut tercatat  berada  pada  titik  Rp.2230/lembar  saham. Kemudian sempat turun pasca libur Idul Fitri di titik Rp.2.210/lembar saham, akan tetapi melesat ke angka Rp.2.310/lembar  saham  di  keesokan  harinya.  Pada akhir  masa  larangan  kebijakan  ekspor  CPO  saham Sampoerna  Agro  tepantau  berada  di  titik    Dilihat secara  grafik,  curva  yang  ditimbulkan  dalam pergerakan  saham  ini  dominan  cembung.  Dengan demikian  bisa  diidentifikasi  bahwa  pada  masa larangan  ekspor  CPO  ini  tidak  terlalu  terjadi pergerakan  saham  Sampoerna  Agro  dikarenakan masih  terdapat  fluktuasi  harga  saham  tersebut  yang mana tidak terpuruk akibat adanya kebijakan larangan ekspor CPO oleh pemerintah.
Grafik 5. Pergerakan Saham Sampoerna Agro Tbk

## Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP)
Merupakan  emiten  yang  tergabung  dalam  grup Indofood    Sukses  Makmur  dimana  berfokus  dalam bidang  agribisnis.serta  pada  pertengahan  desember
2007  memberikan  kejutan  dengan  mengakuisisi  PT Perusahaan London Sumatra Indonesia (LSIP).Salim Ivomas  Pratama  juga  termasuk  ke  dalam  saham syariah yang terdaftar di ISSI per Mei 2022 Pada masa adanya  kebijakan  larangan  ekspor  CPO  pergerakan harga  saham  SIMP  terlihat  melemah.  Diawal  masa tersebut  harga  saham  SIMP  berada  pada  titik Rp.505/lembar  saham.  Kemudian  terjadi  penurunan sampai akhir periode cuti Idul Fitri walaupun sempat menguat pada tanngal 12 Mei 2022 di angka Rp.478 /lembar  saham  hingga  akhirnya  mulai  naik  sampai akhir periode kebijakan larangan ekspor CPO di angka Rp.510/Lembar  saham.  Berdasarkan  grafik  terlihat adanya  penbentukan  curva  cekung  yang  dapat diartikan  penurunan  harga  saham  SIMP  pada  masa larangan  ekspor  CPO.  Dengan  kata  lain  dapat diasumsikan  bahwa  pada  masa  tersebut  terjadi penurunan harga saham emiten ini.
Grafik 6. Pergerakan Saham Salim Ivomas Pratama Tbk

## Triputra Agro Persada Tbk (TAPG)
PT. Triputra Agro Persada Tbk (TAPG) didirikan pada tanggal 24 Januari 2005 dengan nama PT. Alam Permata  Indah.  Perusahaan  bergerak  dalam  bidang perkebunan  kelapa  sawit  dan  industri  pengolahan kelapa  sawit  serta  perkebunan  karet  melalui anak perusahaan. Perkebunan  dan  pabrik  anak  perusahaan berlokasi  di  Jambi,  Kalimantan  Tengah,  dan Kalimantan  Timur.  Per  30  September  2020, Perusahaan
memiliki 10.292 karyawan.( PT. TRIPUTRA  AGRO  PERSADA  TBK  [TAPG] ,  2022). Emiten  ini  juga  termasuk  ke  dalam  kategori    saham syariah  dan  terdaftar  di  ISSI  per  Mei  2022. Berdasarkan  grafik,  pergerakan  harga  saham  TAPG terlihat fluktuatif ini ditandai dengan pergerakan garis grafik yang cenderung naik turun. Tidak seperti grafik saham sebelumnya yang menunjukkan kurva cekung atau cembung, pergerakan harga saham TAPG terlihat tidak dipengaruhi dengan adanya kebijakan larangan ekspor CPO. Bahkan di akhir masa periode kebijakan
larangan  ekspor  CPO  tersebut  harga  saham  TAPG naik hingga titik Rp 715/ lembar saham dibandingkan dengan  harga  saham  di  awal  periode  kebijakan larangan ekspor CPO yang mana harga saham TAPG hanya  di  angka  Rp.670/  lembar  saham.  Dengan demikian  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  saham TAPG juga mengalami penurunan harga saham pada masa kebijakan tersebut akan tetapi dengan faktor lain dapat menaikkan harga saham emiten tersebut.
Grafik 7. Pergerakan Saham Triputra Agro Persada
Tbk
Berdasarkan  beberapa  penjelasan  grafik  diatas dapat  ditemukan  bahwa  mayoritas  harga  saham emiten  sawit  yang terdaftar  di  ISSI  empat  dari tujuh emiten  mengalami  penurunan  sisanya  ada  yang fluktuatif  naik  turun  (TAPG),  stangnan  tidak  ada pergerakan  (ANDI),  dan  ada  yang  cendrung  naik (SGRO).  Dengan  demikian  bisa  dikatakan  bahwa pada  masa    larangan  ekspor  CPO  oleh  pemerintah sebagian  besar  menyebabkan  pergerakan  saham emiten  sawit  di  ISSI  terbukti  dengan  adanya penurunan  harga  saham  pada  periode  kebijakan tersebut.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan pembahasan diatas dapat disimpulkan  bahwa  dalam  penelitian  ini  peneliti berupaya  menggunakan  metodologi  studi  peristiwa yang  mana  ingin  melihat  pergerakan  harga  emiten sawit  di  pada  masa  larangan  ekspor  CPO  dengan melihat  pergerakan  respon  pasar  terhadap  kebijakan tersebut.  Akibatnya,  ada  empat  dari  tujuh  emiten kelapa  sawit  yang  terdaftar  di  ISSI  mengalami penurunan  masa  kebijakan  larangan  ekspor  CPO, sementara lainnya stagnan, meningkat dan fluktuatif. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa kebijakan  tersebut  mempengaruhi  pergerakan  harga saham emiten kelapa sawit di Indeks Saham Syariah Indonesia. Secara spesifik studi peristiwa menyelidiki respons  pasar  terhadap  kandungan  informasi  dari suatu pengumuman atau publikasi peristiwa tertentu.
Kandungan  informasi  dapat  berupa  berita  baik  ata berita buruk. Hipotesis pasar efisien memperidiksikan bahwa pasar akan memberi respon pasar positif untuk berita  baik  dan  respon  negatif  untuk  berita buruk.(Tandelilin, 2017).
Adapun penelitian ini masih sebatas pada saham syariah  yang  terindeks  pada  ISSI.  Oleh  karena  itu penulis  menyarankan  untuk  dapat  meperlebar penlitian terhadap indek saham syariah lainnya seperti JII, JII70 dan lainnya. Agar  didapat perfektif lain dari dampak larangan ekpor sawit tersebut sehingga dapat dijadikan prediksi di masa yang akan datang tentang pergerakan saham syariah.

## 5. UCAPAN TERIMA KASIH
Ucapan terima kasih kami haturkan kepada istri yang  telah  membantu  penulis  dalam  menyelesaikan penelitian  ini.  Kepada  dosen  pembimbing  bapak  Eja Armaz  Hardi  dan  bapak  Sucipto  semoga  ilmu  dan motivasi  yang  mereka  berikan  menjadi  ladang  amal mereka  dan  tercatat  sebagai  pahala  yang  mengalir hingga  akhir  nanti.  Dan  tidak  lupa  tim  jurnal  yang berkenan  menerbitkan  penelitian  ini  semoga  dengan diterbitkan  penelitian  ini  dapat  menjadi  ilmu  yang berguna  dan  menjadi  amal  jariyah  bagi  semua  yang berkecimpung di dalam nya.

## 6. REFERENSI
Ekspor CPO Dilarang, Saham Emiten Sawit Diramal Terdampak  dalam  Jangka  Pendek  -  Page  2 . (n.d.). Retrieved May 25, 2022, from
https://investasi.kontan.co.id/news/ekspor-cpo- dilarang-saham-emiten-sawit-diramal-
terdampak-dalam-jangka-pendek?page=2 Husnan, S. (2001). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas edisi 3 . UPP AMP YKPN. Jokowi  Cabut  Larangan  Ekspor  CPO  dan  Minyak Goreng  Hari  Ini.  (2022). CNN  INDONESIA . https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/202205 23101713-92-799940/jokowi-cabut-larangan- ekspor-cpo-dan-minyak-goreng-hari-ini.
Lestari,  E.  M.  (2013). REAKSI  PASAR  MODAL SEBELUM DAN SESUDAH KEBIJAKAN
PEMERINTAH  DALAM  MENAIKKAN  HARGA BAHAN BAKAR MINYAK (BBM) TAHUN 2013
PADA  SAHAM  LQ-45  DI  BURSA  EFEK INDONESIA
(BEI) . http://digilib.unmuhjember.ac.id/files/disk1/46/u mj-1x-elvenmarti-2292-1-artikel.pdf
PT.  TRIPUTRA  AGRO  PERSADA  TBK  [TAPG] . (2022).
Idnfinancials.Com. https://www.idnfinancials.com/id/tapg/pt- triputra-agro-persada-tbk
PT Bursa Efek Indonesia . (n.d.). Retrieved November 20, 2021, from https://www.idx.co.id/idx- syariah/indeks-saham-syariah/
Riyanto,  B.  (1995). Dasar-Dasar  Pembelanjaan Perusahaan, Edisi 4 . Penerbit BPFE.
Straus, A., & Yuliet, C. (2007). Dasar-dasar Pelajar Penelitian Kualitatif. PUSTAKA. Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian  Kuantitatif Kualitatif dan R&D, . Alfabeta cv. Tandelilin,  E.  (2017). Pasar  Modal  Manajemen Portofolio  &  Investasi (G.  Sudibyo  (Ed.)).  PT Kanisius. Utami, N. widya. (2021). Mengenal Saham ANDI &
Kinerjanya yang Stagnan . Ajaib.Com. https://ajaib.co.id/saham-andi-merosot-tajam-di-
september-lalu-kenapa/
Veronica,  M.,  &  Pebriani,  R.  A.  (2020).  Pengaruh Faktor  Fundamental  Dan  Makro  Ekonomi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Properti  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan
Perbankan Syariah , 6 (1), 119–138. https://doi.org/10.36908/isbank.v6i1.155 Yafiz,  M.  (2017). SAHAM  DAN  PASAR  MODAL SYARIAH: KONSEP,

## SEJARAH DAN
PERKEMBANGANNYA .  Fakultas  Syariah  IAIN Sumatera Utara.