Pengaruh Profitabiitas Struktur Aktiva Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2020-2022)
Putri Handayani 1 , Linda Hetri Suriyanti 2 , Nur Fitriana 3
Universitas Muhammadiyah Riau - 1 190301008@student.umri.ac.id - 2 lindahetri@umri.ac.id - 3 nurfitri@umri.ac.id
Abstrak  -  The  aim  of  this  research  is  to  analyze  the  influence  of  profitability,  asset  structure  and company size on capital structure. This research is a case study of a food and beverage sub-sector manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) for the 2020-2022 period. For this  research,  the  data  source  used  is  secondary  data  obtained  from  IDX  (Indonesian  Stock Exchanges)  in  the  form  of  annual  reports  of  food  and  beverage  sector  companies  listed  on  the Indonesian Stock Exchange (BEI), namely (www.idx.co.id). The data analysis technique used in this research is descriptive analysis and research hypothesis testing which is carried out using a multiple regression model. The results of the analysis conclude that profitability, asset structure and company size  influence  capital  structure.  This  research  uses  3  independent  variables  and  1  dependent variable, namely profitability, asset structure and company size on capital structure where it can be seen that the Adjusted R Squared value is 57.8% which has  an influence in this research so that there is still a remaining 42.2% which is influenced by other variables outside this research.
Keywords: Profitability,Assets Structure, Company Size and Capital Structure.

## 1. PENDAHULUAN
Perkembangan  perusahaan  makanan  dan  minuman  dapat  dilihat  dari  jumlah penduduk  di  Indonesia  yang  bertambah  setiap  tahunnya  maka  penjualan  yang  akan dihasilkan juga akan bertambah sehingga untuk tetap dapat berproduksi perusahaan akan membutuhkan modal yang cukup besar (Liando, 2021). Kebutuhan akan modalmerupakan prinsip utama yang tidak bisa lepas dari setiap usaha. Kebutuhanakan modal usaha dapat diperoleh  dari  pinjaman  berupa  utang(Sunaryo,  2020).  Namun  di  sisi  lain  penggunaan utang  juga  harusdikontrol  perusahaan,  agar  tidak  terjadi  utang  yang  berlebih.  Hal  ini dikarenakan jika jumlah utang melebihi jumlah ekuitas yang dimiliki, maka perusahaan akan memiliki  resiko  likuiditas  yang  tinggi(Aminah,  2019).  Untuk  menentukan  seberapa  besar kebutuhan  modal  yang  akan  digunakan,  maka  dilakukan  pengambilan  keputusan pendanaan.Aktivitas pendanaan ini merupakan bagian dari struktur modal (Ardini, 2020).
Menurut  Yusgiantoro  (2020)  struktur  modal  merupakan  faktor  penting untukmenentukan perekonomian suatu bisnis, karena menyangkut besarnya biaya modal rata-rata.Besarnya  biaya  modal  rata-rata  sangat  tergantung  dari  struktur  pinjaman  dan modal  sendiri,  sehingga  seorang  manager  keuangan  harus  bisa  dan  mampu mengoptimalkan  struktur  modal  perusahaan.  Struktur  modal  yang  maksimal  mampu mengoptimalkan  nilai  perusahaan  ataupun  harga  saham.  Struktur  modal  dapat  diukur dengan persamaan berikut :
Debt to Equity Ratio =  Total Utang  X 100% Total Ekuitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  mendapatkan keuntungan.  Kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  akan menarik  para  investor  untuk  menanamkan  dana  guna  memperluas  perusahaan  (Fahmi, 2021).  Profitabilitas  terdiri  dari  beberapa  rasio  yang  mengukur  efektivitas  manajemen secara keseluruhan dan ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dari  penjualan  maupun  investasi.Semakin  meningkat  keuntungan  maka  perusahaan tersebutakan  semakin  baik  (Sartono,  2021).  Menurut  (Kasmir,  2020),  cara  untuk menghitung  profitabilitas  suatu  perusahaan  dapat  menggunakan  rasio  Return  on  Asset (ROA) melalui cara berikut :
ROA = Laba Bersih Total Asset X 100%
Struktur  aktiva  adalah  penentuan  seberapa  besar  alokasi  untuk  masing-masing komponen aktiva, baik dalam aktiva lancar maupun dalam aktiva tetap (Syamsudin, 2021). Manfaat dari struktur aktiva adalah manajemen dapat mengetahui berapa kali dana yang ditanamkan  dalam  aktiva  tetap  berputar  dalam  1  periode  dan  manajemen  dapat mengetahui penggunaan semua aktiva perusahaan dibandingkan dengan penjualan dalam 1 periode tertentu (Kasmir, 2021). Struktur aktiva dapat dipandang dari objek operasional yang pada dasarnya menggolongkan aktiva dalam perbandingan tertentu untuk keperluan penting  perusahaan.  Menurut  (Weston,  2020)  struktur  aktiva  dapat  dirumuskan  dengan persamaan sebagai berikut:

## Struktur Aktiva= Aset Tetap Total Asset
Menurut  Machfoedz  (2019),  Ukuran  perusahaan  merupakan  suatu  skala  dimana dapat  diklasifikasikan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Penentuan  ukuran  suatu perusahaan  dapat  didasarkan  kepada  total  aset  perusahaan.  Nilai  perusahaan  yang meningkat dapat ditandai dengan  total aktiva perusahaan yang mengalami kenaikan dan lebih  besar  dibandingkan  dengan  jumlah  utang  perusahaan  (Sugiyono,  2020).  Dengan mengetahui  ukuran  perusahaan  investor  dapat  menggunakannya  sebagai  alat  untuk menilai keuangan perusahaan, karena ukuran perusahaan tersebut mewakili karakteristik keuangan  perusahaan.Menurut  (Gerianta,2021),  ukuran perusahaan  dalam  penelitian  ini menggunakan nilai buku dari total aset dengan rumusan berikut :

## Ukuran perusahaan = Ln (Total Aktiva)

## 2.METODOLOGI PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  menggunakan  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif  itu sendiri merupakan penelitian yang menekankan pada pengujian teori-teori atau hipotesis- hipotesis  melalui  pengukuran  variabel-variabel  penelitian  dalam  angka  dan  melakukan analisis  data  dengan  prosedur  statistik  dan  permodelan  matematis.  Populasiyang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan manufaktur  sub  sektor  makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2020-2022. Berdasarkan data yang diperoleh dari situs resmi BEIyaitu www.idx.co.id,diperoleh populasi sebanyak 28 perusahaan.
Sampel merupakan sebagian dari populasi yang artinya tidak akan ada sampel jika tidak  ada  populasi.  Dalam  penelitian  ini,  sampeldiperoleh  dengan  metode purposive sampling ,  yaitu  teknik  penentuan  sampel  denganpertimbangan  tertentu.  Sampel  yang digunakan pada penelitian ini sebanyak 84 perusahaan dari 28 perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2020-2022 yang memiliki data lengkap  dan  diperlukan  peneliti  dalam  waktu  3  tahun  yaitu  pada  tahun  2020-2022. Pemilihan  sampel  dengan  kriteria  yang  ditentukan  peneliti.  Kriteria-kriteria  pengambilan sampel sebagai berikut :
Tabel 2.1 Kriteria Sampel NO Kriteria Jumlah Perusahaan 1 Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang tercatat di BEI tahun 2020-2022. 84 2 Perusahaan makanan dan minuman yang tidak menerbitkan  laporan  keuangannya  per  31 Desember dengan lengkap dan berurutan pada tahun 2020-2022. (41) 3 Perusahaan  makanan  dan  minuman  yang mengalami kerugian pada tahun 2020-2022. (12) 4 Perusahaan makanan dan minuman yang tidak menggunakan  mata  uang  rupiah  pada  tahun 2020-2022. (3) Banyaknya sampel perusahaan 28 Banyaknya sampel yang lolos kriteria,makaobservasi  pengamatan  secara keseluruhan selama 3 tahun. 84
Sumber : Data Olahan Penelitian, 2023
Teknik  pengumpulan data  dalam penelitian  ini  berupa dokumentasi,  dimana  data diperoleh dari situs BEI (www.idx.co.id)pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2020-2022

## 3.HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik  deskriptif  digunakan  untuk  menunjukkan  nilai  maksimum,  nilai  minimum, nilai rata-rata serta standar deviasi dari masing-masing variabel. Berikut ini hasil pengujian variabel-variabel penelitian yang dijelaskan secara statistik deskriptif :

## Tabel 3.1  Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Struktur Modal 84 .11 7.94 .8861 .95670 Profitabilitas 84 .00 .34 .0910 .06282 Struktur Aktiva 84 .02 .76 .3367 .17287 Ukuran Perusahaan 84 13.77 30.73 22.2240 5.87406 Valid N (listwise) 84
Sumber: Data Olahan SPSS, 2024
1. Struktur Modal
Hasil uji statistik deskriptif pada tabel 3.1 menyatakan bahwa  struktur modalmemiliki nilai rata-rata ( mean ) sebesar 0 ,8861 dan standar deviasi sebesar 0,95670. Nilai standar deviasi lebih tinggi dibandingkan dengan nilai rata-rata (mean) yang menunjukkan bahwa data tidak terdistribusi dengan baik sehingga terjadi penyimpangan data yang besar dan data  bersifat  heterogen  atau  cenderung  bervariasi  antara  satu  dengan  yang  lain.  Nilai
minimum sebesar0,11 yaitu pada perusahaan PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk (CEKA) tahun 2022 dan nilai maksimum sebesar 7,94 pada perusahaan PT. Central Proteina Prima Tbk (CPRO) tahun 2020. 2. Profitabilitas Hasil  analisis statistik  deskriptif pada tabel 3.1  menyatakan  bahwa profitabilitasmemiliki  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  0,0910  dan  standar  deviasi  sebesar 0,06282.  Nilai  standar  deviasi  lebih  kecil  dibandingkan  nilai  rata-rata  (mean)  yang menunjukkan bahwa data terdistribusi dengan baik sehingga penyimpangan data lebih kecil dan data bersifat homogen atau cenderung tidak bervariasi. Nilai minimum sebesar 0,00 yaitu  pada  perusahaan  PT.  Morenzo  Abadi  Perkasa  Tbk  (ENZO)  tahun  2020  dan  nilai maksimum sebesar 0,34 pada perusahaan PT. Central Proteina Prima Tbk (CPRO) tahun 2021.
3. Struktur Aktiva
Hasil analisis statistik deskriptif pada Tabel 3.1 menyatakan bahwa struktur aktiva memiliki nilai rata-rata ( mean ) sebesar 0,3367 dan standar deviasi sebesar 0,17287. Nilai standar deviasi lebih kecil dibandingkan nilai rata-rata ( mean ) yang menunjukkan bahwa data terdistribusi dengan baik sehingga penyimpangan data lebih kecil dan data bersifat homogen  atau  cenderung  tidak  bervariasi.  Nilai  minimum  sebesar  0,02  yaitu  pada perusahaan  PT.  Tigaraksa  Satria  Tbk  (TGKA)  tahun  2020-2021  dan  nilai  maksimum sebesar 0,76 pada perusahaan PT. Sariguna Primatirta Tbk (CLEO) tahun 2020. 4. Ukuran perusahaan
Hasil  analisis  statistik  deskriptif  pada  Tabel  3.1  menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan memiliki nilai rata-rata (mean) sebesar 22,2240 dan standar deviasi sebesar 5,87406.  Nilai  standar  deviasi  lebih  kecil  dibandingkan  nilai  rata-rata  (mean)  yang menunjukkan bahwa data terdistribusi dengan baik sehingga penyimpangan data lebih kecil dan data bersifat homogen atau cenderung tidak bervariasi. Nilai minimum sebesar  13,77 yaitu pada perusahaan  PT.  Akasha Wira  International  Tbk  (ADES)  tahun  2020  dan nilai maksimum sebesar 30,73 pada perusahaan PT. Mayora Indah Tbk (MYOR) tahun 2022.

## Uji asumsi klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  dengan  menggunakan  uji  normalitas,  uji multikolinearitas,  uji  autokorelasi  dan  uji  heteroskedastisitas.Berikut  ini  merupakan  hasil dari uji normalitas pada penelitian ini :
Tabel 3.2 Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

## Unstandardized Residual
N 84 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .47033412 Most Extreme Differences Absolute .076 Positive .076 Negative -.070 Test Statistic .076 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d Sumber: Data Olahan SPSS, 2024
Tabel  3.2  menunjukkan hasil  pengujian  normalitas dengan menggunakan 84data (N=84) diperoleh nilai asymp sig (2- tailed ) sebesar 0,200 atau lebih besar dari 0,05. Hal ini menunjukkan  bahwa  hasil  dari  uji  normalitas  nilai  residual  terdistribusi  normal.  Dengan demikian,  model  regresi  pada  penelitian  ini  dapat dikatakan  baik,  akurat,  tidak  bias  dan konsisten.
Uji Multikolinearitas
Multikorelasi adalah korelasi yang sangat tinggi atau sangat rendah yang tejadi apa hubungan  diantara variabel bebas. Uji Multikolinearitas dapatdideteksidengan melihatnilaitolerance dan nilai VarianceInflationFactor (VIF),dengankriteriasebagaiberikut: 1.JikanilaiVIF<10dengannilaitolerance>0,10makadapat dinyatakan tidakterjadi gejalamultikolinearitas.
2.JikanilaiVIF>10dengannilaitolerance<0,10maka dapat dinyatakan terjadi gejalamultikolinearitas.
Tabel 3.3 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Profitabilitas .930 1.076 Struktur Aktiva .873 1.145 Ukuran Perusahaan .906 1.103 a. Dependent Variable: Struktur Modal Sumber: data olahan SPSS, 2024
Berdasarkan  hasil  dari  tabel  3.3  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai tolerance dari variabel  Profitabilitas  0,930,  Struktur  Aktiva  0,873  dan  Ukuran  Perusahaan 0,906  bebas
multikolinearitas,  karena  nilai tolerance >  0,10.  Sedangkan  nilai  VIF  Profitabilitas  1,076, Struktur Aktiva 1,145, Ukuran Perusahaan 1,103, bebas multikolinearitas, karena nilai VIF <  10.  Dari  angka-angka  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  penelitian  ini bebas  dari  masalah  multikolinearitas  atau  tidak  terjadi  multikolinieritas  antara  variabel bebas dari data penelitian.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain.  Model regresi yang baik adalah homoskedastisitas atau tidakterjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2021).Ketika profitabilitas signifikansi diatas tingkat kepercayaan 0,05, dapat ditarik sebuah kesimpulan bahwa dalam model regresi tidak terjadi gejala heteroskedastisitas. Berikut ini adalah hasil Uji Heteroskedastisitas:
Tabel 3.4 Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model T Sig. 1 (Constant) 1.958 .054 Profitabilitas 1.400 .165 Struktur Aktiva -.333 .740 Ukuran Perusahaan -.585 .560 Sumber: data olahan SPSS, 2024
Berdasarkan hasil pengujian yang terlihat pada tabel 3.4 menunjukkan bahwa nilai signifikansi  semua  variabel  lebih  dari  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terdapat  atau  model  regresi  terbebas  dari  masalah  heteroskedastisitas  yakni  sebagai berikut :
1.  Nilai signifikan profitabilitas sebesar 0,165 > 0.05 yang artinya variabel profitabilitas tidak mengalami heteroskedastisitas.
2.  Nilai signifikan strukturaktiva sebesar 0,740 > 0.05 yang artinya variabel  strukturaktiva tidak mengalami heteroskedatisitas.
3.  Nilai signifikan ukuran perusahaan sebesar 0,560 > 0.05 yang artinya variabel ukuran perusahaan tidak mengalami heteroskedatisitas.
Analisis regresi linear berganda
Analisis regresi linear berganda diterapkan dalam penelitian ini karena selain untuk mengukur  kekuatan  hubungan  antar  2  variabel  atau  lebih,  juga  menunjukkan  arah hubungan  antar  variabel,  apakah  memiliki  hubungan  positif  atau  negatif.  Berikut  ini merupakan hasil dari persamaan regresi linear berganda adalah sebagai berikut :

## Tabel 3.5 Regresi Linier Berganda

## JURNAL ILMIAH RAFLESIA AKUNTANSI VOLUME 10 NOMOR 1 TAHUN 2024
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) .397 .258 Profitabilitas 1.571 .648 .183 Struktur Aktiva 2.834 .306 .720 Ukuran Perusahaan .021 .009 .175 Sumber: data olahan SPSS, 2024
Berdasarkan  hasil  Tabel  4.6  diatas,  maka  diperoleh  hasil  Persamaan  Regresi Liniear Berganda sebagai berikut:
Y  = 0,360 + 2,480 X1 + 2,515 X2 + 0,017 X3 + e Dari persamaan diatas, maka dapat dijelaskan sebagai berikut :
1.  Nilai  koefisien  konstanta  0,397  memiliki  makna  apabila  variabel  independen diasumsikan nol, maka Y adalah 0,397. Hal ini berarti jika profitabilitas , struktur aktiva dan  ukuran  perusahaan  dianggap  konstan  atau  tidak  ada  perubahan,  maka perusahaan akan mengalami struktur modalsebesar 0,397.
2.  Nilai  koefisien  regresi  profitabilitas  (X1)  sebesar  1,571artinya  apabila  variabel profitabilitasmeningkat  sebesar  satu-satuan  maka  struktur  modalmeningkat  sebesar 1,571dengan anggapan variabel independen lainnya konstan.
3.  Nilai koefisien regresi struktur aktiva (X2) sebesar 2,834artinya apabila variabel struktur aktivameningkat  sebesar  satu-satuan  maka  struktur  modalmeningkat  sebesar 2,834dengan anggapan variabel independen lainnya konstan.
4.  Nilai koefisienregresi ukuran perusahaan (X3) sebesar 0,021 artinya apabila variabel ukuran  perusahaanmeningkat  sebesar  satu-satuan  maka  struktur  modal  meningkat sebesar 0,021 dengan anggapan variabel independen lainnya konstan.
Uji T
Menurut  Ghozali  (2020)  menyatakan  bahwa  uji  parsial  ini  menunjukkan  seberapa jauh pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen dengan asumsi bahwa variabel independen yang lain konstan.  Pengujian  ini didasarkan pada tingkat signifikan 0,05.  Apabila nilai signifikansi < 0,05 maka terdapat pengaruh antara variabel X terhadap Y. Hasil uji T dapat dilihat pada Tabel 3.6:

## JURNAL ILMIAH RAFLESIA AKUNTANSI VOLUME 10 NOMOR 1 TAHUN 2024
Coefficients a Model Unstandardiz ed Coefficients Standardize d Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .397 .258 1.53 9 .128 Profitabilitas 1.57 1 .648 .183 2.42 5 .018 Struktur Aktiva 2.83 4 .306 .720 9.26 7 .000 Ukuran Perusahaan .021 .009 .175 2.29 2 .025 Sumber: data olahan SPSS, 2024
Berdasarkan  Tabel  4.7  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini  dapat  dijelaskan sebagai berikut:
1)  Hipotesis  pertama  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur modal. Berdasarkan tabel uji  T pada profitabilitas menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,018,  nilai  signifikan  ini  kurang  dari  0,05.  Dari  uraian  di  atas  maka  dapat  disimpulkan bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal . Sehingga  hipotesis pertama dalam penelitian ini diterima .
2)  Hipotesis  kedua  menyatakan  bahwa  struktur  aktiva  berpengaruh  terhadap  struktur modal. Berdasarkan tabel uji T pada struktur aktiva menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,000,  nilai  signifikan  ini  kurang  dari  0,05.  Dari  uraian  di  atas  maka  dapat  disimpulkan bahwa struktur aktiva berpengaruh signifikan terhadap  struktur modal . Sehingga hipotesis kedua dalam penelitian ini diterima .
3) Hipotesis ketiga menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal.  Berdasarkan  tabel  uji  T  pada  ukuran  perusahaan  menunjukkan  nilai  signifikansi sebesar  0,025,  nilai  signifikan  ini  kurang  dari  0,05.  Dari  uraian  di  atas  maka  dapat disimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal . Sehingga hipotesis ketiga dalam penelitian ini diterima . Nilai Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai koefisien determinasi bertujuan untuk mengetahui seberapa besar variabel independen  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Berikut  ini  adalah  hasil  Uji KoefisienDeterminasi :
Tabel 3.7 Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .760 a .578 .562 .47907 1.731 Sumber: data olahan SPSS, 2024
Berdasarkan  tabel  3.7  diatas,  maka  didapatkan  nilai Adjusted R Square sebesar 0,578  atau  57,8%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  Profitabilitas,  Struktur
AktivadanUkuran  Perusahaanterhadap  Struktur  Modal  memberikan  pengaruh  sebesar 57,8% dan sisanya sebesar 42,2% dipengaruhi oleh variabel lain diluar penelitian ini.

## Pengaruh ProfitabilitasTerhadap Struktur ModalPada Perusahan
Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial  (uji  T)  variabel  profitabilitasterhadap struktur  modalmenunjukkan  hasil  yaitu  t  hitung  sebesar  2,425  dengan  nilai  signifikan sebesar  0,018.  Sehingga  hasil  penelitian  signifikansi  0,018  <  0,05.  Dapat  disimpulkan bahwa  variabel  profitabilitasberpengaruh  terhadap  struktur  modalpada  perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minumanyang terdaftar di BEI Periode 2020 – 2022. Sehingga hipotesis pertama (H 1 ) dapat diterima. Sesuai dengan teori struktur modal yaitu Pecking Order Theory yang menjelaskan bahwa  perusahaan  akan  lebih  menyukai  sumber  pendanaan  internal  daripada  harus menggunakan sumber pendanaan eksternal atau utang. Penggunaan sumber pendanaan eksternal atau utang hanya digunakan ketika pendanaan dari internal tidak mencukupi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Mustika,  2022)  yang  menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal pada perusahaan. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan, maka perusahaan akan lebih memilih menggunakan pendanaan yang diperoleh dari sumber internal yaitu menggunakan labaperusahaan.

## Pengaruh Struktur AktivaTerhadap Struktur ModalPada Perusahaan
Berdasarkan hasil pengujian secara parsial (uji T) variabel  struktur aktivaterhadap struktur  modalmenunjukkan  hasil  yaitu  t  hitung  sebesar 9.267 dengan  nilai  signifikan sebesar  0,000.  Sehingga  hasil  penelitian  signifikansi  0,000<  0,05.  Dapat  disimpulkan bahwa  variabel  struktur  aktivaberpengaruh  terhadap  struktur  modalpada  perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI Periode 2020 – 2022. Sehingga hipotesis kedua (H 2 ) dapat diterima. Berdasarkan Pecking  order  theory perusahaan  yang  sebagian  besar  aktivanya berupa  aktiva  tetap  akan  mengutamakan  pemenuhan  modalnya  dari  modal  sendiri. Sedangkan  perusahaan  yang  sebagian  besar  aktivanya  berupa  aktiva  lancar  akan mengutamakan pemenuhan dananya dengan hutang.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Nadiera,  2023)  yang  menyatakan bahwa struktur aktiva berpengaruh terhadap struktur modal pada perusahaan. Total aset yang  dimiliki  oleh  perusahaan  akan  didominasi  oleh  aset  tetap,  sedangkan  modal perusahaan akan didominasi oleh modal sendiri. Oleh karena itu, semakin besar struktur aset  maka akan  semakin  kecil  struktur modal perusahaan.  Apabila  perusahaan memiliki struktur  aktiva  yang  tinggi  maka  artinya  perusahaan  memiliki  jumlah  aktiva  tetap  yang baik.Dengan tingginya struktur aktiva tersebut maka perusahaan tidak perlu untuk berutang karena dapat memanfaatkan dan memaksimalkan aktiva yang dimilikinya.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur ModalPada Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  secara  parsial  (uji  T)  variabel  ukuran  perusahaan terhadap volatilitas harga saham menunjukkan hasil yaitu t hitung sebesar 2.292 dengan nilai  signifikan  sebesar  0 .025 .  Sehingga  hasil  penelitian  signifikansi  0 .025 <  0,05.  Dapat disimpulkan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  volatilitas  harga sahampada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI Periode 2020 – 2022. Sehingga hipotesis ketiga (H 3 ) dapat diterima. Berdasarkan Pecking  Order  Theory menyebutkan  bahwa  perusahaan  lebih menggunakan pendanaan internal sebelum memutuskan untuk berutang. Semakin besar ukuran  perusahaan  maka  perusahaan  akan  menggunakan  dana  internal  terlebih  dahulu jika  tidak  dapat  menggunakan  alternatif  kedua  dengan  menggunakan  utang  untuk memenuhi  kegiatan  operasionalnya.  Hal  ini  disebabkan  oleh  perusahaan  besar dikarenakan membutuhkan lebih banyak dana untuk mendukung kegiatan operasionalnya (Fahmi, 2022).
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  (Timbangnusa  dkk,  2023)  yang menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  struktur  modalpada perusahaan.  Ukuran  perusahaan  merupakan  suatu  gambaran  dimana  dapat diklasifikasikan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  diukur  dengan  total  aktiva,  jumlah penjualan, nilai saham dan sebagainya (Gerianta, 2021).Perusahaan tersebut akan lebih mudah untuk memperoleh pinjaman dari kreditur karena perusahaan dengan ukuran besar memiliki profit lebih besar untuk memenangkan persaingan atau bertahan dalam industri (Pratiwi, 2021). Oleh karena itu, semakin besar ukuran perusahaan maka kebutuhan dana operasional  perusahaan  akan  semakin  tinggi.  Dengan  demikian  maka  semakin  besar ukuran perusahaan maka akan semakin besar struktur modalnya, sebaliknya semakin kecil ukuran perusahaan maka semakin kecil struktur modalnya.

## 4. KESIMPULAN
Kesimpulan  yang  dapat  ditarik  berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  penelitian  ini, yakni sebagai berikut:
1.  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  menunjukkanbahwa semakin  tinggi  profitabilitas  perusahaan  justru  semakin  rendah  struktur  modal  atau hutang perusahaan. Semakin besar tingkat profitabilitas dari suatu perusahaan maka semakin tinggi puladana internal yang dimiliki oleh perusahaan yang berasal dari laba ditahan sebagai dana untuk kegiatan operasionalnya.
2.  Struktur  aktiva  berpengaruh  terhadap  struktur  modal . Hal  ini  menunjukkanbahwa semakin tinggi struktur aktiva maka akan diikuti dengan tingginya struktur modal. Saat aset lancar dan aset tetap mengalami peningkatan maka sangat berpengaruh terhadap struktur modal.
3.  Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal.Hal ini menunjukkanbahwa ukuran  perusahaan  mempunyai  kemampuandalam  hal  finansial  sehingga  menjadi pertimbangan dalam keputusan struktur modal perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ratih, B,S. (2020). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur  Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.   Universitas Muhammadiyah MAKASSAR
Ridloah,  S.  (2010).  Faktor  penentu  struktur  modal:  studi  empirik  pada  perusahaan multifinansial. JDM (Jurnal Dinamika Manajemen) , 1 (2).
Sianipar,  S.  (2011).  Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Administarsi, 156, 315 –322.
Sibagariang, Y,A,P., Sitorus, J,S. (Des,2022). Profitabilitas, Struktur Aktiva, Likuiditas dan Ukuran  PerusahaanTerhadapStrukturModal  Pada  Perusahaan  Makanan  dan Minuman  yang  terdaftar  diBEITahun  2016-2019.Journal  of  Management  and Bussines  Vol.4, No2,Juli-Des2022.p-ISSN:2656-8918.e-ISSN:2684-83. DOI:10.31539/jomb.v4i2.4789
Siregar, H., Fahmi, M. (2020). AnalisisStruktur Aktiva, Net Profit Margin dan Current Ratio Terhadap Capital StructurePada Perusahaan Go Public di BEI. Jurnal Manajemen Bisnis STIE IBBI. ISSN 1858-3199.
Sofyan,  R,F.  (2021).Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,Struktur  Aktiva  dan Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  PerusahaanMakanan  dan  Minuman Tahun 2020-2022. Universitas Islam MALANG (2019).
Tamara, A,G., Muslih, M., Isynuwardhana,D.(April, 2020).Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal. e-Proceeding  of Management. Vol.7, No.01 April 2020.ISSN:2355-9357
Tangiduk, D., Paulina V,R., Johan, T. (2017). Analisis Pengaruh Ukuran   Perusahaan, Struktur Aktiva dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal   Pada
Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman Terdaftar di BEI Periode 2011-
2015,Vol. 5, No.2 (2017), Jurnal Emba
Timbangnusa, E., Tulung, J. E., & Untu, V. N. (2023).Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan  terhadap  Struktur  Modal  Tahun  2016-2020  (pada  Sektor Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 11 (1), 910-919.
Udayani,  D.,  &  Suaryana,  I.  G.  N.  A.  (2013).  Pengaruh  Profitabilitas  Dan  Investment Opportunity Set Pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 4 (2), 299-314. Wachidah,  F. 1 .,  Elvira,  W,L 2 .,  Rokhmad,  B 3 .(Des,  2021).  Faktor  yang  Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor   Makanan dan Minuman Periode 2020-2022.ISSN Online:2654-6590
Wirawan,  P,A.  (2017).PengaruhStruktur  Aktiva,  Profitabilitas,  UkuranPerusahaan  dan Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal  PadaPerusahaanSektor  Barang  Konsumsi yangterdaftar di BEI. Jurnal Pendidikan Ekonomi Undiksha . Volume 9 No.1 Tahun 2017. P-ISSN:2599-1418.e-ISSN:2599-1426
Yanti,  I,  G,  A,  D,  N.,  Darmayanti,  N,  P,  A.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Likuiditas Terhadap Nilai  Perusahaan  Makanan dan Minuman. E -Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (4), 2297. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i04.p15
Zahro,  E,O.,  Hidayati,  A,N,.  Habib,  M,A,F.  (Juli,  2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Ukuran Perusahaan Struktur   Aktiva  dan  Resiko  Bisnis  Terhadap  Struktur  Modal  Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI. Jurnal Sinar Mahasiswa .e-ISSN:2598- 398X│P-ISSN:2337-8743 Vol 9, No 2 Juli2022 Liwang,  F,  P.(2011).  Analsis  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal  serta Pengaruhnya  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan-Perusahaan  yang Tergabung  dalam  LQ45  Periode  2006-2009.  Seminar  Nasional  Teknologi Informasi dan Komunikasi Terapan 2011 (Semantik 2011), ISBN 979-26-0255-0: 1-9.
Ruslim,  H.  (2009).  Pengujian  Struktur  Modal  (Pecking  Order  Theory):Analisis  Empiris terhadap Saham di LQ-45. Jurnal Bisnis dan Akuntansi ,11(3): 209-221.