ANALISIS PERBEDAAN RELEVANSI NILAI DAN ASIMETRI INFORMASI SEBELUM DAN SESUDAH KONVERGENSI IFRS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH: ESTERLINA dan LINDRAWATI

## ANALISIS PERBEDAAN RELEVANSI NILAI DAN ASIMETRI INFORMASI SEBELUM DAN SESUDAH KONVERGENSI IFRS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Cynthia Esterlina Lindrawati*
Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya lindrawati@ukwms.ac.id

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received October 12, 2015 Revised November 24, 2015 Accepted December 7, 2015
Key words: Relevansi Nilai, Asismetri Informasi, Konvergensi IFRS

## ABSTRACT
IFRS is an international standard which has two main characteristics, namely fair value and principle based. The use of fair value resulted in financial report’s relevance, which resulting any differences in the value relevance of accounting inf or- mation.  In  addition,  the  characteristic  of  the  principle-based  IFRS  requires  more  extensive  disclosure  to  produce  financial statements that are more faithful representation and it would also inflict a difference in information asymmetry. IFRS con- vergence in Indonesia has been initiated since January 1st, 2009 and was implemented on January 1st, 2012. Therefore, this study is aimed to analyze the difference between the value relevance and information asymmetry on the stage before and after the IFRS convergence. The results showed that there is a difference in the value relevance of accounting information on the stage before and after the convergence of IFRS. In addition, there are differences in the asymmetry of information before and after the convergence of IFRS, therefore the convergence of IFRS proved to enhance the value relevance of accounting infor- mation and decrease the asymmetry of information on manufacturing companies listed in Indonesian Stock Exchange so that the convergence of IFRS can improve the quality of financial statements because it helps the financial statements to be more relevance and faithful representation.

## ABSTRAK
IFRS  merupakan  standar  internasional  yang  memiliki  dua  karakteristik  utama  yaitu  fair  value  dan  principle  based. Penggunaan  fair  value  menghasilkan  laporan  keuangan  yang  relevance  sehingga  mengakibatkan  adanya  perbedaan  pada relevansi  nilai  informasi  akuntansi.  Selain  itu,  karakteristik  IFRS  yang  berbasis  prinsip  menuntut  adanya  pengungkapan lebih luas sehingga menghasilkan laporan keuangan yang bersifat faithful representation dan mengakibatkan adanya perbe- daan asimetri informasi. Konvergensi IFRS di Indonesia dilakukan sejak 1 Januari 2009 dan diimplementasikan pada 1 Jan- uari  2012.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  perbedaan  relevansi  nilai  dan  asimetri  informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan relevansi nilai informasi akuntansi pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS. Selain itu, terdapat perbedaan dalam asimetri informasi sebe- lum dan  sesudah  konvergensi IFRS, dimana  konvergensi IFRS terbukti  meningkatkan relevansi nilai informasi  akuntansi dan menurunkan asimetri informasi pada perusahaan manufaktur di BEI sehingga menunjukkan bahwa konvergensi IFRS dapat  meningkatkan  kualitas  laporan  keuangan  karena  membantu  laporan  keuangan  menjadi  lebih  relevance  dan  faithful representation.

## PENDAHULUAN
Perdagangan bebas merupakan suatu bukti nyata bahwa perekonomian saat ini telah menuju pa- da  sebuah  perekonomian  global,  dimana  setiap  kegiatan  ekonomi  dapat  dilakukan  dengan  bebas tanpa  menghiraukan  batas  teritorial  antar  negara,  atau  dikenal  dengan  sebutan borderless  economy . Dalam  melakukan  kegiatan  ekonomi  antar  negara  tersebut,  laporan  keuangan  menjadi  sebuah  alat vital  bagi  para  investor  sebagai  informasi  mengenai  keadaan  perusahaan  yang  digunakan  sebagai

## bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan investasi
Laporan keuangan adalah laporan yang menyediakan informasi mengenai kondisi keuangan pe- rusahaan.  Untuk  itulah,  laporan  keuangan  merupakan  sarana  utama  yang  digunakan  perusahaan untuk  mengkomunikasikan informasi  keuangannya  kepada  pihak-pihak  yang  berada  di luar  perus- ahaan,  salah  satunya  investor  (Kieso,  Weygandt,  dan  Warfield,  2011:5).  Melalui  laporan  keuangan, investor  sebagai  pihak  prinsipal  yang  berada  di  luar  perusahaan  dapat  memperoleh  informasi mengenai  kondisi  keuangan  perusahaan  dan  kinerja  manajer  (agen)  dalam  mengelola  perusahaan tersebut,  sehingga  dapat  digunakan  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan  dalam  berinvestasi. Laporan  keuangan  disusun  berdasarkan  sebuah  pedoman  yang  disebut  dengan  standar  akuntansi. Standar  akuntansi  berisi  tentang  definisi  pengukuran/penilaian,  pengakuan,  dan  pengungkapan  el- emen-  elemen  dalam  laporan  keuangan. Standar akuntansi  tersebut  menjadi acuan  dalam  penyusu- nan  laporan  keuangan  sehingga  laporan  keuangan  antar  perusahaan  menjadi  selaras  dan  mudah dipahami.
Penetapan  standar  akuntansi  dilakukan  oleh  masing-masing  negara.  Dalam  proses  penetapan tersebut,  terdapat  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi,  diantaranya  kondisi  ekonomi,  paham ekonomi yang dianut, serta perbedaan kondisi politik dan sosial antar negara. Hal ini mengakibatkan adanya  standar  akuntansi  yang  beragam  sehingga  berpengaruh  pada laporan  keuangan  di tiap-tiap negara.  Perbedaan  standar  ini  tidak  bermasalah  jika  perusahaan  hanya  melakukan  transaksi  dalam negeri.  Namun,  seiring  dengan  perkembangannya,  perusahaan  mungkin  melakukan  transaksi  antar negara,  memperluas  bisnis  di luar  negeri atau  bahkan  membutuhkan  dana  lebih  dari investor  asing melalui listing  di  bursa  efek luar  negeri.  Hal  ini  mengakibatkan  perlu  adanya  penyelarasan  standar akuntansi antar negara sehingga setiap perekonomian global yang terjalin akan menjadi lebih mudah. Oleh karena itu, sejak tahun 1973 telah dibentuk suatu lembaga yang bernama International Account- ing Standards Committee (IASC) yang menghasilkan sebuah standar internasional yaitu International Accounting Standards (IAS).
Pada tahun 2001, IASC berganti nama menjadi International Accounting Standard Board (IASB) dan menghasilkan suatu standar pelaporan keuangan internasional yaitu International Financial Re- porting  Standards  (IFRS).  Dengan  adanya  suatu  standar  pelaporan    internasional  (IFRS),  maka penyelarasan  standar  akuntansi  dapat  terealisasi.  Penyelarasan  standar  ini  diharapkan  dapat menghasilkan laporan keuangan yang memiliki tingkat relevansi yang lebih tinggi sehingga laporan keuangan akan lebih dapat diperbandingkan dan menghasilkan informasi yang kredibel untuk aset, hutang, ekuitas, pendapatan dan beban perusahaan. Dengan demikian, pengkonversian standar lokal menjadi IFRS dapat meningkatkan kualitas informasi seperti meningkatkan daya banding dan trans- paransi pelaporan keuangan di seluruh dunia (Armstrong, Barth, Jagolinzer, dan Riedl, 2010).
Indonesia juga perlu ikut serta mengadopsi standar IFRS dalam SAK untuk peningkatan daya in- formasi  laporan  keuangan  yang  ada  di  Indonesia  serta  bentuk  kesepakatan  pemerintah  Indonesia dalam G20 Forum pada 15 November 2008 yang mencanangkan Strengthening , Promoting Integrity in Financial  Markets,  Reforming  International  Cooperation,  reforming  International  Financial  Institutions . Standar akuntansi keuangan di Indonesia yang awalnya mengacu pada Generally Accepted Accounting Principal (GAAP),  membutuhkan  proses  transalasi  yang  cukup  kompleks  untuk  berubah  menjadi standar  yang  mengacu  pada  IFRS.  Selain  itu,  keadaan  infrastruktur  dan  sumber  daya  manusia  di negara  Indonesia  masih  belum  memadai,  sehingga  diperlukan  proses  bertahap  dalam  pengkonver- sian standar internasional tersebut.
Pada  dasarnya  IFRS  memiliki  dua  karakteristik  utama  yaitu  merupakan  standar  yang menekankan pada pengukuran yang menggunakan nilai wajar ( fair value ) dan standar yang berbasis prinsip ( principal  based ).  Pengukuran  berdasarkan  nilai  wajar  ( fair  value )  mengukur  setiap  instrumen keuangan  berdasarkan  nilai  wajarnya  pada  saat  yang  bersangkutan  sehingga  informasi  yang dihasilkan  dalam  laporan  keuangan  akan  lebih  relevan.  Dengan  adanya  peningkatan  relevansi  nilai yang  diperoleh  dari  hasil  konvergensi  IFRS,  maka  informasi  dalam  laporan  keuangan  akan  lebih berkualitas  karena  memenuhi  karakteristik  pertama  dari  kualitatif  fundamental  yaitu relevance dan faithfully representation (IASB,  2011;  dalam  Kieso  dkk.,  2011:43-47).  Menurut  Kargin  (2013),  relevansi nilai dapat diukur dengan menggunakan price model, semakin tinggi relevansi nilai akan terlihat dari semakin  tingginya  hubungan  antara  harga  saham  dengan  informasi  akuntansi.  Menurut  penelitian Lestari  dan  Takada  (2014)  menunjukkan  bahwa  terjadi  peningkatan  nilai  relevansi  informasi  secara
umum pada saat setelah dilakukannya konvergensi IFRS.
Karakteristik  kedua  IFRS  yaitu  standar  yang  berbasis  prinsip  ( principal  based ),  dimana  lebih menekankan  pada  interpretasi  dan  aplikasi  atas  standar  sehingga  harus  berfokus  pada  penerapan prinsip  tersebut.  Penerapan  standar  berbasis  prinsip  akan  mengakibatkan  adanya  pengungkapan yang  lebih  luas  mengenai  setiap  informasi  suatu  perusahaan  baik  dari  segi  keuangan  maupun  non keuangan, sehingga laporan keuangan mampu  menjembatani kesenjangan  informasi (asimetri infor- masi) antara agent dan principal . Hal ini menunjukkan adanya perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS (Mulyaningsih, Setianingsih, dan Sartika, 2013). Dari latar belakang di atas,  konvergensi  standar  internasional  (IFRS)  pada  standar  lokal  diharapkan  dapat  meningkatkan relevansi nilai informasi akuntansi dan menurunkan asimetri informasi yang terjadi antara agent dan principal .

## KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Kajian Literatur Teori Keagenan
Teori  keagenan  merupakan  teori  yang  menjelaskan  hubungan  keagenan  antara  pihak  manajer (agen) dan pihak pemilik dan pemegang saham (prinsipal). Jensen dan Meckling (1976) menjelaskan bahwa  hubungan  keagenan  ini  muncul  karena  perusahaan  merupakan  kumpulan  kontrak  antara pemilik  sumber  daya  ekonomis  (prinsipal)  dan  manajer  (agen)  yang  mengurus  penggunaan  serta pengendalian sumber daya tersebut hingga pendelegasian tugas dan wewenang dalam pengambilan keputusan  atas  nama  prinsipal.  Agen  melakukan  tugas-  tugas  tertentu  bagi  prinsipal,  sedangkan prinsipal memberikan upah kepada agen sebagai imbalan atas tugas yang telah dilaksanakannya.
Eisenhardt (1989) menyatakan bahwa teori keagenan dilandasi oleh tiga asumsi, antara lain:
1.  Asumsi tentang sifat manusia
Asumsi tentang sifat manusia adalah asumsi yang mnekankan bahwa manusia memiliki sifat untuk mementingkan diri sendiri, memiliki rasionalitas terbatas dan tidak menyukai risiko.
2.  Asumsi tentang keorganisasian
Asumsi  keorganisasian  adalah  asumsi  mengenai  adanya  konflik  antar  anggota  organisasi, efisiensi  sebagai  kritria  produktivitas,  dan  adanya  Asymmetric  information  (AI)  antara  prinsipal dan agen.
3.  Asumsi tentang informasi
Asumsi  tentang  informasi  adalah  asumsi  yang  memandang  informasi  sebagai  barang  komoditi yang bisa diperjualbelikan.
Berdasarkan teori-teori tersebut, maka tampak adanya suatu masalah keagenan yang merupakan konflik  kepentingan  antara  prinsipal  dan  agen,  dimana  pemegang  saham  sebagai  prinsipal mengharapkan  manajer  (agen)  untuk  mengoptimalkan  kinerjanya  dalam  memperoleh  keuntungan maksimal  bagi  pihak  prinsipal.  Namun  dalam  kenyataannya,  agen  cenderung  melakukan  sesuatu sesuai  kehendaknya  sendiri  untuk  memenuhi  keuntungan  pribadinya.  Untuk  itulah,  teori  keagenan yang  merupakan  suatu  teori  kontrak  tertentu  berfungsi  agar  pihak  agen  tetap  bertindak  sesuai kepentingan pihak prinsipal. Dengan demikian hubungan keagenan antara pihak prinsipal dan agen dapat berjalan lebih baik.
Sebagai pertanggungjawaban atas kinerja agen dalam mengelola sumber daya yang dimiliki oleh prinsipal,  dibutuhkan  adanya  laporan  keuangan  yang  berisi  informasi  mengenai  kondisi  keuangan perusahaan  (Ikatan  Akuntan  Indonesia,  2015).  Namun  kesenjangan  informasi  tetap  terjadi  diantara hubungan keagenan, karena agen sebagai pihak yang mengelola perusahaan akan mengetahui infor- masi  perusahaan  dengan  lebih  lengkap  dibandingan  pihak  prinsipal  karena  agen  terlibat  dalam kegiatan  sehari-hari  di  perusahaan.  Kesenjangan  informasi  ini  mengakibatkan  suatu  ketimpangan antara informasi yang diperoleh agen dan prinsipal. Keadaan ini disebut dengan asimetri informasi. Untuk  mengatasi  ketimpangan  informasi  antara  agen  dan  prinsipal,  maka  diperlukan  laporan  keu-
angan  yang  lengkap  mengenai  keadaan  perusahaan  sesungguhnya  dalam  aspek  keuangan  maupun non keuangan. Dengan melakukan konvergensi IFRS yang menekankan pada nilai wajar dan berbasis prinsip, maka diharapkan setiap laporan keuangan yang dihasilkan akan lebih relevan dan lengkap ( full  disclosure )  sehingga  dapat  menurunkan  risiko  asimetri  informasi  antara  agen  dan  prinsipal (Pratiwi dan Desniwati, 2012)

## Teori Sinyal
Teori sinyal ( Signalling Theory ) menjelaskan bahwa laporan keuangan pada dasarnya dimanfaat- kan  oleh  perusahaan  untuk  memberi  sinyal  kepada  para  penggunanya  (Rohmah  dan  Susilowati, 2013). Sinyal yang diperoleh dapat berupa sinyal positif ( good news ) dan sinyal negatif ( bad news ). Da- lam  penelitian  ini,  informasi  yang  diperoleh  investor  digunakan  sebagai  bentuk  sinyal  dari  perus- ahaan yang digunakan untuk mengetahui relevansi nilai informasi akuntansi, yaitu sejauh mana ke- mampuan informasi akuntansi dalam menjelaskan nilai perusahaan. Dimana setiap sinyal dari perus- ahaan akan direaksi oleh investor yang dapat dilihat dari harga saham.

## IFRS
IFRS  memiliki  dua  karakteristik  utama,  yaitu  standar  yang  menekankan  pada  pengukuran dengan  menggunakan  nilai  wajar  yang  dapat  menghasilkan  laporan  keuangan  yang  sesuai  dengan keadaan  sebenarnya  ( relevan )  serta  standar  berbasis  prinsip  ( principal based )  yang  membutuhkan adanya pengungkapan  yang lebih luas mengenai setiap informasi dalam laporan keuangan ( full dis- closure ). Dengan demikian, penerapan standar IFRS akan memenuhi karakteristik kualitatif informasi akuntansi, yaitu relevance dan faithful representation . Selain itu, sejak tahun 2008 IFRS telah dikonver- gensikan ke dalam PSAK. Berdasarkan hal tersebut, berikut dijabarkan hal-hal yang terkait IFRS, yai- tu fair value , full disclosure serta IFRS di Indonesia.
1. Fair value
IFRS mensyaratkan nilai wajar dalam pengukurannya. Menurut IASB (2011, dalam Warsono, 2011:47)    dan  Kieso,  dkk.  (2011:51), Fair  value dapat  diidentifikasi  beberapa  karakteristik  dasar yang melekat pada nilai wajar, yaitu:
(a)  Berdasarkan  transaksi  yang  bebas,  obyektif,  dan  berbasis  pasar  (oleh  pihak-pihak  yang  ber- partisipasi dalam transaksi),
(b)  Sesuai kondisi terkini pada tanggal pengukuran, dan
(c)  Berdasarkan harga keluar (exit price), yaitu: (i) dalam transaksi asset, berdasarkan harga yang seharusnya  diterima  oleh  penjual  asset  dan  (ii)  dalam  transaksi  liabilitas,  berdasarkan  harga yang seharusnya dibayar oleh pihak yang mempunyai liabilitas (debitor).
Menurut Rohmah dan Susilowati (2013) penggunaan nilai wajar dapat meningkatkan relevan- si  nilai  karena  dengan  pengukuran  berdasarkan  nilai  wajar, informasi  akuntansi  yang  dihasilkan akan lebih kredibel dan dapat menggambarkan keadaan perusahaan sesungguhnya pada periode tertentu  sehingga  pengguna  laporan  keuangan  dapat  memprediksi  masa  depan  perusahaan  dan membantu para pengguna laporan keuangan dalam mengambil keputusan. Oleh karena itu, kon- vergensi IFRS ke dalam PSAK secara teori dapat meningkatkan relevansi nilai informasi akuntansi sehingga memenuhi karakteristik kualitatif laporan keuangan.
2. Full disclosure
Standar  yang  berbasis  prinsip  lebih  menekankan  pada  interpretasi  dan  aplikasi  atas  standar sehingga  lebih  berfokus  pada  prinsip  tersebut.  Karena  IFRS  tidak  mengatur  secara  rinci  seperti halnya  US  GAAP,  maka  diperlukannya  pengungkapan  yang  lebih  luas  dan  rinci  agar  pengguna laporan  keuangan  dapat  mengetahui  kondisi  perusahaan  yang  sebenarnya  (Rohmah  dan  Susilo- wati, 2013). Menururt Kieso dkk. (2011:55), full disclosure berarti perusahaan menyediakan semua informasi yang cukup penting dalam mempengaruhi penilaian dan keputusan dari pengguna in- formasi sehingga setiap pengguna laporan keuangan dapat mengambil keputusan dengan tepat.
Standar  IFRS  berbasis  prinsip  ini  memang  relatif  kurang  detail,  namun  tidak  berarti  tidak lengkap  apabila  dibandingkan  dengan  standar  yang  dikembangkan  berdasarkan  aturan  (US GAAP)  karena  IFRS  lebih  menekankan  pada  pengungkapan  penuh  dan  rinci  sehingga  dapat menghasilkan informasi keuangan yang lengkap bagi para pengguna laporan keuangan dan dapat
menjembatani  kesenjangan  informasi  antara  manajer  (agen)  dan  investor  (prinsipal).  Dengan demikian,  konvergensi  IFRS  dalam  standar  keuangan  di  Indonesia  dapat  menghasilkan  laporan keuangan  yang  memenuhi  karakteristik  kualitatif  informasi  yaitu  faithful  representation  karena laporan keuangan yang dihasilkan telah disajikan dengan lengkap dan benar.

## Relevansi Nilai Informasi Akuntansi
Relevansi  nilai  informasi  akuntansi  adalah  kemampuan  informasi  akuntansi  dalam  menjelaskan ( explanatory power ) nilai suatu perusahaan. Persamaan yang dapat digunakan dalam mengukur rele- vansi nilai informasi akuntansi adalah price model dan return model . 1. Price model
Menurut Suprihatin dan Tresnaningsih (2013), Informasi akuntansi memiliki relevansi nilai ji- ka  informasi  tersebut  dapat  dijadikan  dasar  untuk  memprediksi  nilai  pasar  perusahaan.  Nilai pasar perusahaan merupakan nilai sebuah perusahaan menurut pasar saham sehingga nilai pasar perusahaan  akan  tampak  melalui  harga  saham.  Menurut  Kargin  (2013),  dalam  mengeksplorasi hubungan antara harga saham dan infomasi akuntansi digunakan persamaan yang diadopsi dari model  Ohlson  (1995).  Persamaan  yang  digunakan  untuk  mengukur  relevansi  nilai  berdasarkan price model adalah sebagai berikut (Barth dkk., 2008; Kargin, 2013; Rohmah dan Susilowati, 2013; Suprihatin dan Tresnaningsih, 2013):
Ln (P) = Ln (α0 + α1BVEPS1 + α2NIPS2 + Error) Keterangan: P = harga saham saat laporan keuangan diterbitkan BVEPS = nilai buku ekuitas per lembar saham NIPS  = laba bersih per lembar saham Error = kesalahan 2. Return model Berdasarkan return  model ,  relevansi  nilai  akan  terlihat  dari  kemampuan  informasi  akuntansi yaitu return tahunan,  dalam  menjelaskan  laba  (Barth,  2008).  Return  yang  dihasilkan  oleh  perus- ahaan tiap tahunnya akan mencerminkan keadaan keuangan perusahaan tersebut. Jika return yang diperoleh  pemegang  saham  memiliki  hubungan  yang  tinggi  dengan  laba  yang  dihasilkan,  maka akan mencerminkan adanya tingkat relevansi nilai yang tinggi. Persamaan yang digunakan dalam mengukur  relevansi  nilai  berdasarkan return  model adalah  sebagai  berikut  (Barth  dkk.,  2008; Rohmah dan Susilowati, 2013):
[Ln(NIPS/P)] = Ln (α0 + α1RETURNi + Error) Keterangan:
[NIPS/P]  = laba bersih per lembar saham dibagi harga saham awal tahun fiskal RETURN  = total return tahunan pemegang saham dari periode t-1 hingga periode t saat laporan keuangan diterbitkan. Error = Kesalahan
Perhitungan RETURN: RETURN = Capital Gain (Loss) + Yield RETURN = {(Pt – Pt-1) / Pt-1} + (Dt / Pt-1)
Keterangan: Pt = harga saham periode t (saat laporan keuangan diterbitkan) Pt-1 = harga saham periode t-1 (1 tahun sebelum laporan keuangan periode t diterbitkan) Dt = dividen pada periode t (periode t-1 hingga periode t saat laporan keuangan diterbit- kan)
Pada dasarnya, kedua model di atas memiliki fondasi teori yang sama, namun kekuatan penjelas
JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 8 NO 2 – JANUARI 2016 – Halaman 16-32
(adjusted R2) yang dihasilkan pada price model lebih besar jika dibandingkan dengan return model . Hal ini  dikarenakan price  model merefleksikan  efek  kumulatif  dari  variabel-  variabel  akuntansi  dengan harga saham. Efek kumulatif variabel- variabel akuntansi tersebut berisi stale component dan surprise component , yang merupakan skala yang direpresentasikan oleh perusahaan. Pada model regresi, skala ini  akan  memberikan  hubungan  yang  erat  antara  variabel  informasi  akuntansi  (BVEPS  dan  NIPS) dengan harga saham (P) karena informasi akuntansi tersebut berisi tentang ekspetasi aliran kas bersih dimasa mendatang yang akan dijadikan sebagai dasar dalam penilaian saham.

## Asimetri informasi
Asimetri informasi adalah keadaan dimana manajer memiliki akses informasi atas prospek perus- ahaan yang tidak dimiliki oleh pihak luar perusahaan. Jensen dan Meckling (1976) menyatakan bah- wa  jika  kedua  kelompok  (agen  dan  prinsipal)  tersebut  adalah  orang-orang  yang  berupaya  me- maksimalkan  utilitasnya,  maka  terdapat  alasan  yang  kuat  untuk  meyakini  bahwa  agen  tidak  akan selalu bertindak yang terbaik untuk kepentingan prinsipal. Melihat hal ini, prinsipal dapat membat- asinya dengan menetapkan insentif yang tepat bagi agen dan melakukan monitor yang didesain un- tuk  membatasi  aktivitas  agen  yang  menyimpang.  Scott  (2009)  membagi  asimetri  informasi  menjadi dua jenis, yaitu:
1. Adverse selection
Adverse  selection adalah  jenis  asimetri  informasi  dimana  satu  pihak  atau  lebih  yang  melang- sungkan atau akan melangsungkan suatu transaksi usaha, atau transaksi usaha potensial memiliki informasi yang lebih banyak daripada pihak lain. Adverse selection terjadi karena beberapa orang, seperti manajer perusahaan dan para pihak dalam lebih mengetahui kondisi kini dan prospek ke depan suatu perusahaan daripada para investor luar.
2. Moral hazard
Moral  hazard adalah  jenis  asimetri  informasi  dimana  satu  pihak  atau  lebih  yang  melang- sungkan  atau  akan  melangsungkan  suatu  transaksi  usaha,  atau  transaksi  usaha  potensial  dapat mengamati tindakan-tindakan mereka dalam penyelesaian transaksi-transaksi mereka sedangkan pihak lainnya tidak. Moral hazard dapat terjadi karena adanya pemisahan kepemilikan dan kontrol seperti yang terjadi pada kebanyakan entitas bisnis yang besar.
Berdasarkan penjelasan di atas, dapat  disimpulkan bahwa adverse selection adalah asimetri informasi yang terjadi karena kurangnya komunikasi manajer sebagai pihak dalam perusahaan kepada investor sebagai pihak luar. Sedangkan moral hazard adalah asimetri informasi yang terjadi karena pihak luar perusahaan tidak mampu mengamati kinerja manajer secara langsung dalam menjalankan tugasnya. Penelitian  ini  akan  membahas  jenis  asimetri  informasi adverse selection karena  sesuai  dengan  ketim- pangan informasi yang terjadi akibat adanya pengungkapan dari perusahaan.
Asimetri informasi dapat diukur menggunakan bid-ask spread . Istilah ask diasosiasikan dengan sell- ing limit order , sedangkan bid diasosiasikan dengan buying limit order . Menurut Hartono (2012, dalam Rohmah  dan  Susilowati,  2013), bid-ask  spread adalah  perbedaan  antara  nilai  permintaan  tertinggi  di- mana investor  mau menjual dan penawaran terendah dimana dealer mau membeli. Dalam  menghi- tung bid-ask spread , Rohmah dan Susilowati (2013) menggunakan rumus berikut:
Bid-ask spread = Ln [( ask - bid )/0.5( ask - bid )] Keterangan: Ask = Harga penawaran penjualan saham Bid  = Harga penawaran pembelian saham

## Pengembangan Hipotesis Perbedaan Relevansi Nilai Sebelum dan Sesudah Kovergensi IFRS
Karakteristik  pertama  IFRS  adalah fair  value ,  dimana  setiap  pengukuran  lebih  ditekankan  pada nilai  wajar.  Dengan  pengukuran  berdasarkan  nilai  wajar,  maka  setiap  instrumen  keuangan  akan diukur  pada  nilai  wajarnya  di  saat  yang  bersangkutan.  Hal  ini  menyebabkan  informasi  yang dihasilkan dalam laporan keuangan akan lebih relevan dan mencerminkan keadaan perusahaan yang sebenarnya. Relevansi nilai diukur dengan kekuatan variabel penjelas dari hasil regresi hasil residual
regresi  harga  saham  dengan  nilai  buku  dan  laba  bersih  per  lembar  saham.  Oleh  karenanya  dengan banyaknya  komponen  dari  laporan  keuangan  yang  perhitungannya  diwajibkan  menggunakan fair value , maka akan membuat investor dapat menilai value of the firm secara lebih akurat, karena nilainya dianggap  lebih  relevan  dengan  nilai  perusahaan  yang  sebenarnya  (Rohmah  dan  Susilowati,  2013). Karena harga pasar mencerminkan nilai perusahaan, maka laporan keuangan akan lebih relevan. Hal ini didukung penelitian Rohmah dan Susilowati (2013) serta Kargin (2013) yang menunjukkan adanya peningkatan relevansi nilai informasi akuntansi sesudah konvergensi IFRS. Berdasarkan penjelasan di atas, maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut:
H 1 :   Terdapat perbedaan relevansi nilai informasi akuntansi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS

## Perbedaan Asimetri Informasi Sebelum dan Sesudah Konvergensi IFRS
Karakteristik kedua dari IFRS adalah principle based. Sebagai standar yang berbasis prinsip, IFRS lebih menekankan pada interpretasi atas aplikasi penerapan standar dalam penyusunan laporan keu- angan.  Keadaan ini  mengakibatkan laporan  keuangan  dapat  menyediakan  informasi  yang  bias  bagi para  pengguna  laporan  keuangan.  Untuk  menghindari  hal  tersebut,  maka  IFRS  menuntut  adanya pengungkapan  yang  lebih  luas  (full  discosure)  mengenai  setiap  informasi  baik  keuangan  maupun non  keuangan.  Pengungkapan  yang  lebih  luas  akan  meningkatkan  transparasi  laporan  keuangan yang berdampak pada penurunan asimetri informasi antara agen dan prinsipal. Dengan konvergensi IFRS,  maka  konvergensi  IFRS  dapat  menurunkan  asimetri  informasi  laporan  keuangan.  Hal  ini didukung  oleh  penelitian  Mulyaningsih  dkk  (2013)  Rahayu  dan  Cahyati  (2012);  serta  Rohmah  dan Susilowati (2013) yang menunjukkan adanya penurunan asimetri informasi laporan keuangan setelah konvergensi IFRS Berdasarkan penjelasan di atas, maka disusun hipotesis sebagai berikut:
H 2 :   Terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS
Model Penelitian
Gambar 1. Model Penelitian

## METODE PENELITIAN

## Desain Penelitian
Desain penelitian adalah kuantitatif dengan hipotesis untuk menguji dan menganalisis perbedaan relevansi nilai dan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS. Penelitian ini merupa- kan event study dengan enam tahun periode penelitian yaitu tahun 2009-2014 untuk menguji perbe- daan  relevansi  nilai  informasi  akuntansi  dan  asimetri  informasi  sebagai  dampak  konvergensi  IFRS pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI,  periode  sebelum  konvergensi  IFRS  diwakilkan tahun 2009-2011, sedangkan periode seseudah konvergensi IFRS diwakilkan tahun 2012-2014.

## Identifikasi Variabel, Definisi Operasional, dan Pengukuran Variabel
Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah relevansi nilai (RN) dan asimetri informasi (AI). Definisi operasional dan pengukuran variabel adalah sebagai berikut:
a.  Relevansi nilai (RN)
Relevansi  nilai  merupakan  kemampuan  informasi  akuntansi  untuk  menangkap  dan  me- rangkum nilai perusahaan (Kargin, 2013). Dalam penelitian ini, relevansi nilai informasi akuntansi diukur dengan price model karena dengan harga saham, relevansi nilai informasi  akuntansi dapat diukur dengan lebih jelas dan memberikan hasil yang lebih kuat dibandingkan dengan return mod- el . (Kusumo dan Subekti, 2014). Berikut persamaan yang digunakan dalam penelitian ini:
Ln (P) = Ln (α0 + α1BVEPS1 + α2NIPS2 + Error )
Keterangan:
Pi = harga saham saat laporan keuangan diterbitkan BVEPS = nilai buku ekuitas per lembar saham NIPS  = laba bersih per lembar saham Error = kesalahan
Penarikan kesimpulannya berdasarkan perbandingan adjusted R2 antara periode sebelum dengan periode  setelah  penerapan  IFRS.  Apabila  adjusted  R2  periode  sebelum  <  adjusted  R2  periode setelah penerapan, maka kesimpulannya adalah terjadi kenaikan relevansi nilai laporan keuangan (Barth dkk., 2008; Rohmah dan Susilowati, 2013).
b.  Asimetri Informasi (AI)
Asimetri  informasi  merupakan  keadaan  dimana  manajer  sebagai  agen  memiliki  informasi yang lebih lengkap dan berlebih dibandingkan pihak lainnya yaitu prinsipal (Scott, 2009:13). Da- lam pengukurannya, asimetri menggunakan persamaan bid- ask spread sebagai berikut:
Bid - ask spread = Ln [( ask - bid )/0.5( ask + bid )]
Keterangan: Ask = Harga penawaran penjualan saham Bid = Harga penawaran pembelian saham
Bid-ask  spread yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  periode  data bid-ask  spread 11 hari sebelum laporan keuangan diterbitkan dan 11 hari setelah laporan keuangan diterbitkan (Ha- niati dan Fitriany, 2010))

## Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini menggunakan jenis data kuantitatif berupa laporan keuangan yang berisi data total ekuitas,  jumlah  tertimbang  lembar  saham  yang  beredar,  laba  per  lembar  saham  ( net  income  per share/NIPS ), harga saham ( bid harian dan ask harian selama 11 hari perdagangan sebelum dan sesudah penerbitan laporan keuangan), dan data dividen yang diperoleh dari website BEI (www.idx.co.id) dan (www.finance.yahoo.com).  Setiap  data  yang  digunakan  merupakan  data  sekunder  dari  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2009-2014.

## Alat dan Metode Pengumpulan Data
Metode  pengumpulan  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dokumentasi,  yaitu mengumpulkan data berupa laporan keuangan, dividen, harga saham (saat laporan keuangan diter- bitkan, bid harian, ask harian) perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2009-2014.

## Populasi, Sampel, dan Teknik Pengumpulan Sampel
Populasi penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2009-2014. Dari populasi tersebut, diambil beberapa sampel dengan metode purposive sam- pling, dengan kriteria sebagai berikut:
a.  Perusahaan  manufaktur  terdaftar  di  BEI  secara  berturut-  turut  selama  periode  penelitian,  yaitu tahun 2009-2014.
b.  Perusahaan  memiliki  data  lengkap  yang  dibutuhkan  dalam  penelitian,  yaitu  laporan  keuangan yang berisi data total ekuitas, jumlah tertimbang lembar saham  yang beredar, laba  per lembar sa- ham ( net income  per share /NIPS),  harga saham (saat laporan  keuangan  diterbitkan, bid harian, ask
harian) dan data dividen.
c.  Perusahaan memiliki nilai buku ekuitas per saham dan laba per saham yang positif, karena perus- ahaan  yang  memiliki  nlai  buku  ekuitas  per  saham  dan  laba  per  saham  negatif  akan  direaksi tersendiri oleh investor sehingga dikeluarkan dari sampel agar penelitian tidak menjadi bias.
d.  Perusahaan dengan saham tidur (tidak berubah) akan dikeluarkan dari sampel penelitian karena akan membuat hasil penelitian menjadi bias.
e.  Laporan keuangan perusahaan disajikan dalam mata uang Rupiah dan berakhir pada 31 Desember sehingga dapat diperbandingkan dan tidak bias.

## Teknik Analisis Data
Analisis data dilakukan dengan alat bantu berupa software SPSS versi 21 dengan langkah-langkah sebagai berikut:
1.  Statistik Deskriptif Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau  deskripsi  mengenai  suatu  data  yang  dilihat  dari nilai rata- rata (mean), standar deviasi, nilai maksimum, dan nilai minimum yyang bertujuan un- tuk menjelaskan atau menggambarkan berbagai karakteristik data
2.  Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik dilakukan ketika sebuah penelitian menggunakan regresi. Uji ini bertujuan untuk mengetahui  apakah  model  regresi  yang  digunakan  adalah  model  yang  menghasilkan  estimator terbaik. Terdapat 4 pengujian dalam  uji asumsi klasik, diantaranya adalah (Ghozali, 2013):
a.  Uji Normalitas
Dalam pengujiannya, dapat dilakukan uji Kolmogorov-Smirnov Test. Tingkat signifikansi yang ditetapkan adalah 0,05 (α = 5%). Penarikan kesimpulannya adalah jika nilai signifikansi > 0,05, maka  residual  terdistribusi  secara  normal,  namun  jika  nilai  signifikansi  <  0,05,  maka  residual dalam model regresi tersebut tidak terdistribusi secara normal.
b.  Uji Heteroskedastisitas Dalam  pengujian  ada  atau  tidaknya  heteroskedasitisitas,  dapat  dilakukan  uji  Glejser  dengan persamaan sebagai berikut:
|Ut| = + ßXt+ vt
Uji  Glejser  dilakukan  dengan  cara  meregres  nilai  absolut  residual  terhadap  variabel  inde- penden. Jika nilai signifikansi korelasi > 0,05, maka tidak terdapat heteroskedasitisitas. Jika nilai signifikansi korelasi < 0,05, maka terdapat heteroskedasitisitas.
c.  Uji Multikolonieritas Model regresi yang baik seharusnya tidak memiliki korelasi antara variabel independen, untuk itu perlu dilakukan uji multikolonieritas dengan melihat nilai tolerance (TV) dan variance infla- tion  factor  (VIF).  Penarikan  kesimpulannya  adalah  jika  TV  <  0,1,  dan  VIF  >  10,  maka  terjadi multikolonieritas, namun jika TV > 0,1 dan VIF < 10, maka tidak terjadi multikolonieritas.
d.  Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan dengan pengujian Durbin-Watson (D-W test) dengan tingkat signif- ikansi probabiilitas sebesar 0.05. Jika nilai probabilitas DW > 0,05, maka dapat  dikatakan  bah- wa  suatu  model  dinyatakan  bebas  autokorelasi,  namun  jika  probabilitas  <  0,05,  maka  suatu model dinyatakan mengalami gejala autokorelasi (Wibowo, 2012).
3.  Uji Hipotesis Hipotesis 1: Analisis Data Revelansi Nilai Asimetri Informasi
Analisis  data  hipotesis  1  dilakukan  setelah  uji  asumsi  klasik  dilakukan.  Persamaan  yang digunakan dalam menganalisis relevansi nilai adalah price model dengan menggunakan analisis re- gresi  berganda.  Langkah-langkah  yang    digunakan  untuk  mengukur  relevansi  nilai  informasi akuntansi adalah sebagai berikut:
a. Menentukan  persamaan  regresi  linier  berganda  berdasarkan  price  model  dengan  dua  persa- maan untuk periode sebelum dan sesudah IFRS.
Ln(P) = Ln (α0 + α1BVEPS1 + α2NIPS2 + Error )

## JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 8 NO 2 – JANUARI 2016 – Halaman 16-32
Keterangan: Pi = harga saham saat laporan keuangan diterbitkan BVEPS   = nilai buku ekuitas per lembar saham NIPS = laba bersih per lembar saham Error
= kesalahan
b.  Melakukan pengujian dengan langkah-langkah sebagai berikut.
1. Uji F, pengambilan keputusannya adalah apabila nilai signifikansi < 0.05 (α = 5%), maka model regresi dikatakan layak, namun jika nilai signifikansi > 0.05 (α = 5%), maka model regresi dikatakan tidak layak.
2. Uji Koefisien Determinasi, kriteria pengambilan keputusan adalah sebagai berikut: (a)  Jika adjusted R 2 sebelum konvergensi IFRS ≥ adjusted R2 sesudah konvergensi IFRS, maka tidak terjadi peningkatan relevansi nilai informasi akuntansi.
(b)  Jika adjusted R2 sebelum konvergensi IFRS < adjusted R2 sesudah konvergensi IFRS, maka terjadi peningkatan relevansi nilai informasi akuntansi.
3. Uji Chow
Pengambilan keputusannya adalah jika F hitung > F tabel, maka dapat disimpulkan bah- wa event yang terjadi mempengaruhi stabilitas  model regresi atau dengan kata lain ter- jadi perbedaan/perubahan data yang signifikan pada tahap sebelum dan sesudah sebuah event (Ghozali, 2013:181-185).

## Hipotesis 2: Analisis Data Asimetri Informasi
Analisis data hipotesis 2 dilakukan dengan menggunakan uji-t dua sampel berpasangan untuk menguji perbedaan rata-rata dua sampel yang berhubungan dan berpasangan (Ghozali, 2013). Uji-t dua sampel berpasangan dilakukan pada data sampel dengan tipe interval atau rasio yang datanya  mengikuti  distribusi  normal.  Langkah-  langkah  yang  diperlukan  dalam  menganalisis data asimetri informasi adalah sebagai berikut:
a. Uji normalitas
Dalam  pengujiannya,  dapat  dilakukan  uji  Kologorov-Smirnov  Test  (Ghozali,  2013:164). Tingkat signifikansi yang ditetapkan adalah 0,05 (α = 5%). Penarikan kesimpulannya adalah jika nilai signifikansi >  0,05, maka residual terdistribusi secara normal.
b. Uji Hipotesis 2
Untuk  menguji  adanya  pernurunan  asimetri  infomasi,  maka  diperlukan  hipotesis  sebagai berikut:
H 0 :   Tidak  terdapat  perbedaan  asimetri  informasi    sebelum  dan  sesudah  konvergensi IFRS.
H 1 :   Terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah IFRS.
Apabila  data  berdistribusi  normal,  maka  dapat  dilakukan  dilakukan  uji-t  dua  sampel  ber- pasangan  dengan  tingkat  signifikansi  0.05  (α  =  5%)  dengan  penarikan  kesimpulan,  jika tingkat signifikansi < 0.05, maka Ho ditolak. Namun jika tingkat signifikansi > 0.05, maka H1 ditolak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Karakteristik Objek Penelitian
Objek  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI. Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan, diperoleh 47 perusahaan yang akan menjadi sampel dalam penelitian ini. Kriteria pemilihan sampel dapat dilihat di tabel 1.
Keterangan Jumlah Populasi:  Seluruh  perusahaan  man- ufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2009-2014 146 1.  Perusahaan  manufaktur  yang  tid- ak  terdaftar  di  yang  terdaftar  di BEI  secara  berturut-turut  selama periode penelitian (2009-2014). (20) 2.  Perusahaan  tidak  memiliki  data lengkap  yang  dibutuhkan  dalam laporan keuangan. (4) 3.  Perusahaan  yang  memiliki  nilai buku  ekuitas  per  lembar  saham dan laba per saham positif. (42) 4.  Perusahaan  dengan  saham  yang tidur. (9) 5. Laporan keuangan tidak disajikan dalam  mata  uang  Rupiah  dan  be- rakhir pada 31 Desember. (24) Perusahaan yang memenuhi kriteria: 47 Sumber: Data diolah Deskripsi Data Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel  Tahap  Variabel  Min.  Maks.  Rata- rata Std. Dev. Rele- vansi Nilai (Price Model) Sebe- lum Pi 3.61  10.85  6.97 1.81 BVEPS 4.04  9.84 6.63 1.33 NIPS 1.61  8.57 4.91 1.67 Sesud ah Pi 4.54  11.14  7.68 1.78 BVEPS 4.65  9.76 6.88 1.25 NIPS 0.00  7.93 4.88 1.67 Asi- metri Infor- masi Sebe- lum Bid-Ask Spread - 6.03 -2.24 - 4.43 0.76 Sesud ah - 6.52 -1.83 - 4.79 0.89 Sumber: Data diolah

## Pengujian Hipotesis Analisis Data Relevansi Nilai Informasi Akuntansi
1. Uji Asumsi Klasik
Hasil  uji  normalitas  menunjukkan  bahwa  data  relevansi  nilai  masih  belum  terdistribusi  normal dengan nilai sginifikansi pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS secara berturut-turut adalah  0.039  dan  0.169.  Oleh  karena  itu  dilakukan  reduksi  outlier  dengan  menggunakan  z-score dan  ditemukan  16  perusahaan  yang  teridentifikasi  memiliki  data  outlier  dan  sampel  penelitian berubah dari 282 menjadi 186 dengan nilai signifikansi pada tahap sebelum dan sesudah konver- gensi IFRS secara berturut- turut adalah 0.068 dan 0.737. Hasil uji normalitas dari relevansi nilai in- formasi akuntansi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS dapat dilihat pada tabel 3.
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas

## JURNAL AKUNTANSI KONTEMPORER (JAKO) – VOL 8 NO 2 – JANUARI 2016 – Halaman 16-32
Tahap Jumlah data Tahap Sig. Ket- erangan Sebe- lum Outlier n=282 141 Sebelum 0.039 Tidak Normal Sesudah 0.169 Normal Sesudah Outlier n=186 93 Sebelum 0.068 Normal Sesudah 0.737 Normal
Sumber: Data diolah a. Uji Heterokesdastisitas
Hasil  uji  heterokedastisitas  disajikan  dalam  tabel  4.  Berdasarkan  hasil  uji,  model  ini  dinya- takan bebas heterokedastisitas.
Tabel 4. Hasil Uji Heterokesdastisitas Tahap Variabel Independen Sig. Keterangan Sebelum BVEPS 0.936  Homokedastisitas NIPS 0.198  Homokedastisitas Sesudah BVEPS 0.845  Homokedastisitas NIPS 0.174  Homokedastisitas
b. Uji Multikolinieritas
Hasil uji multikolinieritas disajikan dalam tabel 5. Berdasarkan hasil uji, model ini  dinyatakan bebas multikolinieritas.
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinieritas Tahap Variabel In- dependen TV VIF Keterangan Sebelum BVEPS 0.238 4.209 Bebas Multikolonieritas NIPS 0.238 4.209 Bebas Multikolonieritas Sesudah BVEPS 0.381 2.623 Bebas Multikolonieritas NIPS 0.381 2.623 Bebas Multikolonieritas
c. Uji Autokorelasi
Hasil  uji  autokorelasi  disajikan  dalam  tabel  6.  Berdasarkan  hasil  uji,  model  ini  dinyatakan bebas autokorelasi.
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi Tahap DW Keterangan Sebelum 0,761 Bebas Autokorelasi Sesudah 1,528 Bebas Autokorelasi
d. Uji Hipotesis 1
Relevansi  informasi  akuntansi  diukur  menggunakan  price  model  dengan  analisis  uji  regresi linier berganda dan dinilai berdasarkan nilai uji koefisien determinasi yang mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependen. Setelah dilakukan uji asumsi klasik, maka perhitungan dari analisis data dengan  variabel yang digunakan dapat dilihat pa- da tabel 7.
Tabel 7. Hasil Perhitungan Persamaan Relevansi Nilai Informasi Akuntansi
Tahap Variabel Min. Sebelum (constant) 2.881 BVEPS -0.124 NIPS 0.999 Sesudah (constant) 2.703 BVEPS 0.060 NIPS 0.935
Sumber: Data diolah
Berdasarkan perhitungan pada tabel 7, maka persamaan regresi linier berganda yang diperoleh untuk  analisis  uji  relevansi  nilai  informasi  akuntansi  berdasarkan  price  model  adalah  sebagai berikut:
Sebelum : P = 2.881 - 0.124 BVEPS + 0.999 NIPS
Sesudah : P = -2.703 + 0.060 BVEPS + 0.935 NIPS
Setelah menemukan persamaan regresi, maka hal yang harus dilakukan adalah melakukan uji kelayakan model regresi dengan menggunakan uji F. Hasil uji F dapat dilihat pada tabel 8.
Tabel 8. Hasil Uji Kelayakan Model Regresi Tahap Sig. Keterangan Sebelum 0,000 Layak Sesudah 0,000 Layak
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  hasil  yang  diperoleh  dari  tabel  8,  maka  terlihat  bahwa  persamaan  regresi  linier berganda  untuk  menguji  relevansi  nilai  informasi  akuntansi  berdasarkan  price  model  layak digunakan karena kedua variabel independen nya (BVEPS dan NIPS) dalam persamaan terse- but  mempunyai  pengaruh  secara  bersama-sama  terhadap  variabel  dependen.  Langkah  selan- jutnya adalah dengan melakukan uji koefisien determinasi untuk mengukur seberapa jauh ke- mampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien  determinasi (R2) berkisar antara nol dan satu. Hasil dari uji regresi linier berganda untuk pengujian relevan- si nilai informasi berdasarkan dapat dilihat pada tabel 9.

## Tabel 9. Hasil Uji Koefisien Determinasi (H1)
Relevansi Nilai Informasi Akuntansi Tahap Adjusted R 2 Keterangan Sebelum 0,707 Layak Sesudah 0,832 Layak
Sumber: Data diolah
Berdasarkan hasil uji H1, dapat disimpulkan bahwa terdapat  perbedaan relevansi nilai sebe-
lum  dan  sesudah  konvergensi  IFRS  yang  terlihat  dari  perbedaan  nilai  koefisien  determinasi pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS. Setelah melakukan uji koefisien determi- nasi,  maka  langkah  selanjutnya  adalah  melakukaan  uji  chow  untuk  mengetahui  apakah  me- mang terjadi perbedaan relevansi nilai informasi akuntansi yang signifikan pada tahap sebe- lum dan sesudah konvergensi IFRS. Hasil Uji Chow dapat dilihat pada tabel 10.
Tabel 10. Hasil Uji Chow Periode Keterangan Jumlah 2009-2014 RSSr (RSS3) 160.121 160.121 2009-2011 RSS1 86.345 134.11 2012-2014 RSS2 47.765

## Sumber: Data diolah
Berdasarkan  hasil  residual  yang  diperoleh  saat  melakukan  Uji  Chow,  maka  dapat  disimpul- kan bahwa terjadi perbedaan relevansi nilai informasi akuntansi secara signifikan pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS.

## Analisis Data Asimetri Informasi
a.  Uji Normalitas Hasil uji normalitas data asimetri informasi dapat dilihat pada tabel 11.
Tabel 11. Hasil Uji Normalitas Tahap Sig. Keterangan Sebelum 0,714 Normal Sesudah 0,259 Normal Sumber: Data diolah
b.  Uji Hipotesis 2 Asimetri informasi diukur dengan bid-ask spread dan dianalisis dengan uji-t dua sampel berpasan- gan untuk melihat perbedaan rata-rata dari dua sampel yang berpasangan. Langkah-langkah yang perlu dilakukan dalam melakukan pengujian hipotesis 2 adalah:
1.  Menentukan formulasi hipotesis
Ho: Tidak terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS H1: Terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS
2.  Melakukan Uji-t dua sampel berpasangan Ho: Tidak terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS H1: Terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS. Hasil pen- gujian hipotesis dapat dilihat pada tabel 12.

## Sumber: Data diolah
Tabel  12  memperlihatkan  bahwa  hasil  uji  H2  menunjukkan  tingkat  signifikansi  sebesar  0.00  se- hingga dapat ditarik kesimpulan bahwa terdapat perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS.

## Pembahasan Relevansi Nilai Informasi Akuntansi
Hasil H1 dengan persamaan price model menyatakan bahwa terdapat pebedaan relevansi nilai in- formasi akuntansi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS yang terlihat dari nilai koefisien determi- nasi  yang  berbeda,  yaitu  sebesar  0.707  pada  tahap  sebelum  konvergensi  IFRS  dan  0.832  pada  tahap sesudah  koonvergensi  IFRS.  Jika  dianalisis  lebih  lanjut,  maka  perbedaan  nilai  koefisien  determinasi pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS menunjukkan adanya peningkatan, nilai adjusted R 2 yang  menunjukkan  semakin  kuatnya  pengaruh  informasi  akuntansi  yaitu  nilai  buku  ekuitas  per lembar saham dengan laba bersih per lembar saham dalam menjelaskan harga saham (Kargin, 2013). Dari  hasil  tersebut,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  terjadi  peningkatan  relevansi  nilai  informasi akuntansi  sebelum  dan  sesudah  konvergensi  IFRS.  Hasil  analisis  ini  sesuai  dengan  hasil  penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Kargin (2013) serta Rohmah dan Susilowati (2013) yang menunjukkan adanya peningkatan relevansi nilai informasi akuntansi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS.
Setelah  melakukan  uji  koefisien  determinasi,  penelitian  ini  melakukan  uji  tambahan  yaitu  Uji Chow untuk menunjukkan adanya perbedaan data yang sgnifikan antara sebelum dan sesudah kon- vergensi IFRS. Hasil F hitung pada uji Chow menunjukkan nilai 17.64965 dan lebih besar dibanding- kan F tabel yaitu 3.04. Hal ini menunjukkan adanya perbedaan relevansi nilai informasi yang terjadi pada  tahap  sebelum  dan  sesudah  konvergensi  IFRS  terjadi  secara  signifikan,  sehingga  dapat  disim- pulkan  bahwa  terjadi  perbedaan  (peningkatan)  relevansi  nilai  informasi  akuntansi  secara  signifikan pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS.
Karakteristik IFRS yang menekankan pada penilaian nilai  wajar terbukti dapat membuat setiap informasi yang dihasilkan menjadi lebih relevan karena menggambarkan keadaan yang sesungguhnya pada saat yang bersangkutan (Rohmah dan Susilowati, 2013), sehingga dapat meningkatkan kualitas laporan  keuangan  karena  memenuhi  karakteristik  fundamental  yaitu  relevance.  Dengan  demikian, setiap informasi yang diperoleh dapat membantu para investor dalam pengambilan keputusan kare- na  informasi  tersebut  dapat  memprediksi  kondisi  yang  akan  datang  serta  mengkonfirmasi  prediksi tersebut.

## Asimetri Informasi
Hasil H2 menyatakan bahwa terjadi perbedaan asimetri informasi sebelum dan sesudah konver- gensi  IFRS  yang  terlihat  dari  hasil  signifikansi  uji-t  dua  sampel  berpasangan  sebesar  0.000  (<  0.05). Hal ini selaras dengan penelitian Mulyaningsih dkk. (2013), serta Rohmah dan Susilowati (2013). As- imetri informasi adalah keadaan dimana manajer memiliki akses informasi atas prospek perusahaan yang tidak dimiliki oleh pihak luar perusahaan.Untuk mengatasi hal tersebut, digunakan IFRS yang merupakan  standar  dengan  penuntutan  adanya  pengungkapan  yang  lebih  luas  ( full  discosure ) mengenai  setiap  informasi  baik  keuangan  maupun  non  keuangan.  Pengungkapan  yang  lebih  luas
akan  meningkatkan transparasi laporan  keuangan  yang  berdampak  pada  penurunan  asimetri infor- masi antara agen dan principal (Mulyaningsih, dkk, 2013).
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  adanya  perbedaan  asimetri  informasi  secara  signifikan  pada tahap sebelum dan sesudah konvergensi IFRS. Jika dilihat lebih lanjut pada statistik deskriptif bid- ask spread nilai rata-rata pada tahap sesudah konvergensi IFRS mengalami penurunan dari -4.43 menjadi - 4.79.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  penerapan  IFRS  yang  menuntut  adanya  pengungkapan  lebih penuh  berdampak  baik  karena  dengan  pengungkapan  informasi  yang  lebih  luas,  baik  keuangan maupun  non  keuangan,  akan  meningkatkan  transparansi  laporan  keuangan  dan  kualitas  laporan keuiangan karena memenuhi karakteristik fundamental yaitu faithful representation yang berdampak pada  turunnya  kesenjangan  informasi  yang  ada  antara  pihak  agen  dan  prinsipal  yang  terlihat  dari perbedaan  (penurunan)  asimetri  informasi  sebelum  dan  sesudah  konvergensi  IFRS  (Rohmah  dan Susilowati, 2013). Dengan demikian, setiap informasi yang dihasilkan dalam laporan keuangan akan bermanfaat  bagi  para  investor  dalam  pengambilan  keputusan  karena  telah  lengkap  dan  dapat  di- percaya representasinya

## SIMPULAN
Berdasarkan analisis dan pembahasan, maka simpulan penelitian adalah terdapat perbedaan rel- evansi  nilai  asimetri  informasi  sebelum  dan  sesudah  konvergensi  IFRS.  Jika  dianalisis  lebih  lanjut, maka  disimpulkan  bahwa  perbedaan  relevansi  nilai  informasi  akuntansi  mengalami  peningkatan sesudah  konvergensi  IFRS.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  karakteristik  IFRS  yang  menekankan  pada penggunaan nilai wajar dalam mengukur setiap asetnya membuat informasi akuntansi menjadi lebih relevan dan akurat dalam menggambarkan nilai perusahaan yang tercemin pada harga saham perus- ahaan yang bersangkutan.
Berdasarkan  pengujian  asimetri  informasi,  terdapat  perbedaan  asimetri  informasi  sebelum  dan sesudah konvergensi IFRS. Jika dianalisis lebih lanjut, maka dapat diambil kesimpulan bahwa perbe- daan  asimetri  informasi  tersebut  mengalami  penurunan  sesudah  konvergensi  IFRS.  Hal  ini  menun- jukkan bahwa karakteristik IFRS yang merupakan standar berbabis prinsip dan menyebabkan adanya pengungkapan yang lebih luas mengenai setiap informasi suatu perusahaan baik dari segi keuangan maupun  non  keuangan  ini  membuat  informasi  dalam  laporan  keuangan  lebih  berkualitas  sehingga mampu menjembatani kesenjangan informasi antara agen dan prinsipal.
Adapun keterbatasan yang terdapat dalam penelitian ini adalah jumlah data yang tidak lengkap dan  tidak  memenuhi  syarat  cukup  banyak  sehingga  menyebabkan  data  yang  digunakan  dala penelitian tidak dapat menggambarkan keseluruhan populasi serta model pengujian yang digunakan untuk  menguji  asimetri  informasi  hanya  menggunakan bid-ask  spread dan  belum  mengikutsertakan variabel  lain  yang  memperngaruhi bid-ask  spread ,  sehingga  tidak  terlihat  seberapa  besar  pengaruh konvergensi IFRS terhadap bid-ask spread . Pada penelitian selanjutnya disarankan dapat memperban- yak  sampel  penelitian  sehingga  hasil  penelitian  lebih  dapat  menggambarkan  keseluruhan  populasi, dimana  dilakukan  dengan  cara  memperluas  sektor  perusahaan  yang  diteliti.  Penelitian  selanjutnya juga  disarankan  untuk  menggunakan  model  regresi  berganda  yang  dapat  menjelaskan  kenaikan ataupun  penurunan  asimetri  informasi  serta  menambahakan  variabel  yang  mempengaruhi  bid-ask sread disamping variabel IFRS.
Armstrong, C.S., M.E. Barth, A.D. Jagolinzer, E.J. Riedl, 2010, Market Reaction to the Adoption of IFRS in Europe, The Accounting Review, Vol. 85, No. 1, Januari: 31-61.
Barth, M.E., W.R. Landsman, dan M.H. Lang, 2008, International Accounting Standards and Account- ing Quality, Journal of Accounting Research, Vol. 46, No. 3, Juni: 467-498.
Eisenhardt,  K.M,  1989,  Agency  Theory:  An  Assesment  and  Review,  The  Academy  of  Management Review, Vol. 14, No. 1, Januari: 57-74.
Ghozali,  I.,  2013,  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM  SPSS  21  Update  PLS  Regresi,
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Glienmourinse,  D.,  2014,  Semen  Indonesia  Bidik  Akuisisi  Pabrik  di  Bangladesh,  Sin- donews,(http://ekbis.sindonews.com/read/8673 97/32/semen-indonesia-bidik-akuisisi- pabrikdibangladesh-1401 100701, diunduh 9 September 2015).
Haniati,  S.,  dan  Fitriany,  2010,  Pengaruh  Konservatisme  Terhadap  Asimetri  Informasi  Dengan Menggunakan Beberapa Model Pengukuran Konservatisme, Simposium Nasional Akuntansi XIII, Purwokerto, Juni.
Ikatan Akuntan Indonesia, 2015, Standar Akuntansi Keuangan, Jakarta: Salemba Empat. Jensen, M.C., dan W.H. Meckling, 1976, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, Vol. 3, No. 4, Oktober: 305- 360.
Kargin,  S.,  2013,  The  Impact  of  IFRS  on  the  Value  Relevance  of  Accounting  Information:  Evidence from Turkish Firms, International Journal of Economics and Finance, Vol. 5, No. 4, Maret: 71-80. Kieso,  D.E.,  J.J.  Weygandt,  dan  T.D.  Warfield,  2011,  Intermediate  Accounting,  IFRS  ed.,  New  York: John Wiley and Sons.
Kusumo,  Y.B.,  dan  I.  Subekti,  2014,  Relevansi  Nilai  Informasi  Akuntansi  Sebelum  Adopsi  IFRS  dan Sesudah Adopsi IFRS Pada Perusahaan yang Tercatat Dalam Bursa Efek Indonesia.
Lestari,T.,  Takada,  T,  2014,  Value  Relevance  of  Accounting  Information  During  IFRS  Convergence Process in Indonesia, Simposium Nasional Akuntansi XVII, Mataram, September.
Mulyaningsih,  A.,  E.P.  Setianingsih,  dan  Sartika,  2013,  Analysis  Comparative  of  Asymmetric  Infor- mation and Market Capitalization of Banking Before and After Adoption IFRS, The 3rd Uzbeki- stan-Indonesia  International  Joint    Conference  on  Economic  and  Nation  Character  Building  to Meet the Global Economic Challenges, Lembang, Oktober: 176-179.
Pratiwi, C.W., dan R. Desniwati, 2012, Komparasi Informasi Asimetrik Sebelum dan Sesudah Penera- pan IFRS pada Emiten dan Investor di Indonesia, Hasil Penelitian Tidak Dipublikasikan, Jakarta: Universitas Gunadarma.
Rahayu,  R.,  dan  A.D.  Cahyati,  2015,  Komparasi  Asimetri  Informasi  Sebelum  Dan  Sesudah  Konver- gensi IFRS (Studi Kasus Pada Perusahaan Agriculture Dan Mining Yang Terdaftar Di BEI).
Rohmah,  A.,  dan  R.Y.N.  Susilowati,  2013,  Dampak  Penerapan  Standar  Akuntansi  Keuangan  (SAK) Pasca  Adopsi  IFRS  terhadap  Relevansi  Nilai  dan  Asimetri  Informasi,  Simposium  Nasional Akuntansi XVI, Manado, September: 601-623.
Scott, W.R., 2009, Financial Accounting Theory, 5th ed., Toronto: Pearson Prentice Hall. Suprihatin,  S.,  dan  E.  Tresnaningsih,  2013,  Pengaruh  Konvergensi  International  Financial  Reporting Standards  terhadap  Relevansi  Nilai  Informasi  Akuntansi:  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  yang Terdaftar di BEI, Simposium Nasional Akuntansi XVI, Manado, September: 2061-2085.
Warsono, S., 2011,  Adopsi Standar  Akuntansi IFRS Fakta,  Dilema,  dan  Matematika,  Yogyakarta: AB Publisher.
Wibowo, A.E., 2012, Aplikasi Praktis SPSS dalam Penelitian, Yogyakarta: Penerbit Gava Media.