PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI PADA PT. INDOSAT TBK. TAHUN 2006-2015)
Oleh Dudi Hendaryan dan Muhammad Rifky Ramadhan

## Program Studi Akuntansi FE Universitas Langlangbuana Bandung

## ABSTRAK
indikator  keberhasilan  suatu  negara  dalam  pembangunan  adalah  berkembangnya ekonomi yang dihasilkan dari berbagai bidang meliputi sumber daya alam, tenaga kerja, modal dan  lain-lain  yang  satu  sama  lainnya  saling  mendukung  sebagai  satu  kesatuan.  Dalam pelaksanaannya,  pembangunan  ekonomi  ini  memerlukan  pembiayaan  baik  dari  pemerintah maupun masyarakat atau swasta. Keuntungan, tingkat resiko atau tingkat kesehatan perusahaan bisa diketahui dari analisis laporan keuangan. Analisis keuangan ini adalah suatu cara agar dapat membantu  menilai  prestasi  manajemen  masa  lalu  suatu  perusahaan  dan  dapat  membantu memprediksi prospek perusahaan tersebut dimasa yang akan datang. Laporan keuangan yang disusun  secara  baik  dan  akurat  dapat  memberikan  gambaran  keadaan  yang  nyata  mengenai hasil  atau  prestasi  yang  telah  dicapai  oleh  suatu  perusahaan  selama  kurun  waktu  tertentu, keadaan inilah yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan.
Kata kunci : Return On Assets (Roa) Dan Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Harga Saham.

## ABSTRACT
indicator of the success of a country in development is the economic development resulting from various fields including natural resources, labor, capital and others who mutually support each other  as  a  whole.  In  practice,  this  economic  development  requires  financing  from  both  the government and the public or the private sector. Profitability, risk level or level of company health can be known from the analysis of financial statements. This financial analysis is a way to help assess past management achievements of a company and can help predict the prospects of the company in the future. A well-crafted and accurate financial report can provide a clear picture of the results or achievements that a company has achieved over a period of time, the circumstances used to assess financial performance.
Keywords: Return On Assets (Roa) And Debt To Equity Ratio (Der) Against Stock Price.

## PENDAHULUAN A  Latar Belakang Masalah
Salah  satu  indikator  keberhasilan  suatu  negara  dalam  pembangunan  adalah berkembangnya ekonomi yang dihasilkan dari berbagai bidang meliputi sumber daya alam, tenaga  kerja,  modal  dan  lain-lain  yang  satu  sama  lainnya  saling  mendukung  sebagai  satu kesatuan. Dalam pelaksanaannya, pembangunan ekonomi ini memerlukan pembiayaan baik dari pemerintah maupun masyarakat atau swasta. Penerimaan pemerintah untuk membiayai pembangunan nasional diperoleh dari pajak dan penerimaan lainnya. Sementara penerimaan dari  masyarakat  diperoleh  dari  dana  untuk  berinvestasi  melalui  perbankan,  lembaga pembiayaan, dll.

## B  Rumusan masalah
Dari uraian di atas, maka dapat di rumuskan beberapa masalah penelitian dibawah ini: A  Seberapa  besar  pengaruh return  on  asset terhadap  harga  saham  pada  PT.Indosat  Tbk tahun 2006-2015
B  Seberapa besar pengaruh debt to equity ratio terhadap harga saham pada PT.Indosat Tbk tahun 2006-2015

## C  Maksud dan Tujuan Penelitian
Adapun tujuan diadakannya penelitian ini adalah untuk mengetahui:
1.  Untuk mengetahui seberapa besar  pengaruh return on asset (ROA) terhadap harga saham pada PT.Indosat Tbk tahun 2006-2015.
2.  Untuk  mengetahui  seberapa  besar  pengaruh debt  to  equity  ratio (DER)  terhadap  harga saham pada PT.Indosat Tbk tahun 2006-2015.

## KAJIAN PUSTAKA
1.  Laporan Keuangan
a.  Pengertian Laporan keuangan
Keuntungan, tingkat resiko atau tingkat kesehatan perusahaan bisa diketahui dari analisis laporan keuangan. Analisis keuangan ini adalah suatu cara agar dapat membantu menilai  prestasi  manajemen  masa  lalu  suatu  perusahaan  dan  dapat  membantu memprediksi prospek perusahaan tersebut dimasa yang akan datang. Laporan keuangan yang disusun secara baik dan akurat dapat memberikan gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu perusahaan selama kurun waktu tertentu, keadaan inilah yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan.
Menurut Werner R. Murhadi ( 2013:1) “Laporan keuangan merupakan bahasa bisnis yang didalamnya berisi informasi kondisi keuangan perusahaan kepada pihak pengguna”.

## 2.  Analisis Laporan Keuangan
Analisis  laporan  keuangan  sangat  penting  dilakukan  untuk  mengetahui  kekuatan  dan kelemahan suatu perusahaan. Semakin baik kualitas laporan keuangan maka akan semakin bisa membantu manajemen untuk mengevaluasi dan mengambil keputusan.Hal ini ditegaskan oleh Werner R. Murhadi (2013:1) bahwa “ Analisis laporan keuangan adalah suatu cara untuk membantu  mengambil  keputusan  ekonomi  dengan  menggunakan  informasi  keuangan  dan informasi relevan penting ”.

## 3.  Return On Assets (ROA)
Return on assets (ROA) merupakan alat yang paling sering digunakan untuk mengukur efektifitas  manajemen  dalam  pencapaian  profitabilitas.  Menurut Irham  Fahmi  (2013:82) “ Return on assets merupakan rasio untuk melihat sejauh manainvestasi yang telah ditanam mampu mengembalikan keuntungan sesuai dengan yang diharapkan ”.

## 4.  Debt To Equity Ratio (DER)
I Made Sudana (2011:20) menjelaskan bahwa “ Debt equity to ratio adalah rasio yang mengukur besar kecilnya penggunaan utang dibandingkan dengan modal perusahaan ”. Total  aktiva  yang  dimiliki  oleh  sebuah  perusahaan  dapat  didanai  oleh  sumber  luar (utang)  ataupun  dari  modal  sendiri.  Hal  ini  ditegaskan  oleh Arfan  Ikhsan  (2009:100) yang mengatakan  bahwa  “ Rasio  total  modal  (Debt  to  equity  ratio)  menggambarkan  hubungan diantara kedua sumber pendanaan, yaitu sumber luar maupun modal sendiri ”.

## 5.  Pasar Modal
Hampir  seluruh  negara di  dunia  ini  memiliki  pasar  modal,  kecuali  bagi negara  yang masih berbenah dan belum mampu melepaskan diri dari persoalan ekonomi dan politik yang sangat  buruk.Keberadaan  pasar  modal  di  suatu  negara  bisa  menjadi  acuan  untik  melihat tentang bagaimana dinamisnya bisnis suatu negara dalam menggerakan berbagai kebijakan ekonominya.
Pada dasarnya pasar modal mirip dengan pasar-pasar lain, yang membedakan pasar modal dengan pasar-pasar lainnya adalah komoditi yang diperdagangkan. Hal ini ditegaskan oleh Nor  Hadi  (2013:11) “ Pasar  modal  dapat  dikatakan  pasar  abstrak,  dimana  yang diperjualbelikan  adalah  dana-dana  jangka  panjang,  yaitu  dana  yang  keterikatannya  dalam investasi lebih dari satu tahun ”.

## 6.  Saham
Saham  merupakan  salah  satu  komoditas  keuangan  yang  diperdagangkan  di  pasar modal  sebagai  alternatif  meminjam  kas  untuk  membayar  investasinya,  perusahaan  dapat menjual lembar saham biasa baru kepada investor.
Disisi lain, saham merupakan salah satu alat bagi investor untuk mencari tambahan dana serta memberikan profit yang tinggi juga memiliki dampak yang bersifat berkelanjutan. Menurut Nor Hadi (2013:67) “ Saham adalah surat berharga yang dapat dibeli atau dijual oleh perorangan atau lembaga di pasar tempat surat tersebut diperjualbelikan ”.

## KERANGKA PEMIKIRAN
Kerangka pemikiran merupakan model konseptual tentang bagaimana teori berhubungan dengan faktor yang didefinisikan sebagai hal penting.
1. Return On Asset (ROA) Terhadap Harga Saham
Dalam penelitian ini variable X1 atau variabel independen atau variabel bebas yaitu “ Return  On  Assets(ROA)  merupakan  rasio  untuk  melihat  sejauh  mana  investasi  yang  telah ditanam mampu mengembalikan keuntungan sesuai dengan yang diharapkan ” menurut Irham Fahmi (2013:82) .
Variabel Y atau variabel dependent atau variabel terikat yaitu “ harga saham ditentukan menurut hukum permintaan-penawaran atau kekuatan tawar-menawar. Makin banyak orang yang ingin membeli saham, maka harga cenderung bergerak naik, makin banyak yang menjual saham maka harga akan turun” menurut Rusdin (2008:66) .
“Nilai perusahaan secara konsep dapat dijelaskan oleh nilai yang ditentukan oleh harga saham  yang  diperjualbelikan  di  pasar  modal” menurut Harmono  (2011:110) .  Hubungan kausalitas ini menunjukan apabila kinerja manajemen perusahaan yang diukur menggunakan dimensi  profitabilitas  dalam  kondisi  baik,  maka  akan  memberikan  dampak  positif  terhadap harga saham sehingga keputusan investor di pasar modal pun akan meningkat. Seperti yang dikemukakan Christine  Dwi  Karya  Susilawati  (2012) dalam  skripsinya  yang  berjudul “ Analisis  perbandingan  pengaruh  likuiditas,  solvabilitas  dan  profitabilitas  terhadap  harga saham pada perusahaan LQ45 ”. Hasil dari penelitian ini adalah menunjukan bahwa variabel profitabilitas  dengan  indikator Return  On  Assets (ROA)  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap harga saham.
2. Debt to Equity Ratio (DER)Terhadap Harga Saham Variable  X2  yaitu  “ Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  adalah  rasio  yang  mengukur  besar kecilnya  penggunaan  utang  dibandingkan  dengan  modal  perusahaan” menurut I  Made Sudana (2011:20).
Variabel Y atau variabel dependent atau variabel terikat yaitu “ harga saham ditentukan menurut hukum permintaan-penawaran atau kekuatan tawar-menawar. Makin banyak orang yang ingin membeli saham, maka harga cenderung bergerak naik, makin banyak yang menjual saham maka harga akan turun” menurut Rusdin (2008:66) .
Hubungan  kausalitas  ini  menunjukan  apabila  kinerja  manajemen  perusahaan  yang diukur menggunakan dimensi hutang dalam kondisi baik, dalam artian semakin kecil hutang maka akan semakin memberikan dampak positif terhadap harga saham sehingga keputusan investor  di  pasar  modal  pun  akan  meningkat,  selain  itu  akan  berdampak  juga  kepada keputusan kreditor tentang pendanaan perusahaan memalui utang.
Seperti yang dikemukakan Winarto (2007) pada skripsinya yang berjudul  “ Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Price to Book Value (PBV) terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang te rdaftar di BEI”. Hasil penelitian ini adalah secara simultan variabel DER, EPS, PER, dan PBV, berpengaruh secara signifikan terhadap return  saham.  Secara  parsial,  DER  berpengaruh  signifikan  negatif,  EPS  berpengaruh signifikan positif, dan PBV memiliki pengaruh negatif terhadap return saham secara signifikan sedangkan PER terhadap return saham tidak signifikan.
Gambar 2.1

## Kerangka Pemikiran Penelitian

## HIPOTESIS
Hipotesis  adalah  jawaban  sementara  terhadap  masalah  yang  masih  bersifat  praduga karena masih harus dibuktikan kebenarannya. Nazir (20011: 151) menyatakan bahwa “ hipotesis adalah  pernyataan  yang  diterima  secara  sementara  sebagai  suatu  kebenaran  sebagaimana adanya,  pada  saat  fenomena  dikenal  dan  merupakan  dasar  kerja  secara  panduan  dalam verifikasi ”.
Jadi, hipotesis adalah jawaban atau pendapat sementara dari peneliti yang masih perlu diuji  kebenarannya.  Berdasarkan  kerangka  pemikiran  diatas,  peneliti  mencoba  merumuskan hipotesis penelitian sebagai berikut:
1. Return On Asstes (ROA) berpengaruh terhadap harga saham 2. Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap harga saham

## METODOLOGI PENELITIAN A  Desain Penelitian
Metode penelitian yang digunakan dala menyusun sripsi ini adalah metode deskriptif dan  verivikatif.  Metode  deskriptif  bertujuan  untuk  menggambarkan  apa  yang  telah  terjadi berdasarkan  data  dan  informasi  yang  berlaku.  Dengan  menggunaka  metode  deskriptif  ini maka dapat diperoleh deskripsi mengenai return on assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) serta harga saham pada PT. Indosat Tbk periode 2006- 2015.“ Metode verifikatif adalah untuk  menguji  kebenaran  melalui  pengumpupulan  data  dilapangan ”  menurut Arikunto (2004:7) . Sedangkan variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah variabel kuantitatif, sehingga teknik analisis yang dipakai adalah teknik statistik.

## B  Operasionalisasi Variabel
Variabel  yang  akan  dikaji  dalam  penelitian  ini  adalah return  on  assets (ROA)  sebagai variabel bebas (X1) dan debt to equity ratio (DER) sebagai variabel bebas (X2). Selanjutnya akan  dicari  bagaimana  pengaruhnya  terhadap  harga  saham  sebagai  variabel  terikat  (Y). Tujuan pembuatan definisi variabel adalah untuk menghindari kekeliruan dalam mengartikan variabel  yang  diteliti  dan  juga  sebagai  kerangka  acauan  untuk  menjelaskan  permasalahan yang akan diteliti.
Tabel 3.1 Tabel Operasionalisasi Variabel
Return On Assets (ROA)
X1
Debt to Equity Ratio (DER) X2 Harga Saham
Y
Variabel Konsep Variabel Indikator Ukuran Skala Return On Assets (X1) Return  on  assets merupakan  rasio untuk melihat sejauh manainvestasi yang telah ditanam  mampu mengembalikan keuntungan sesuai dengan yang  diharapkan Irham Fahmi (2013:82) % Rasio Debt  To Equity Ratio (X2) Debt equity to ratio adalah  rasio yang mengukur besar kecilnya penggunaan utang dibandingkan dengan modal perusahaan I Made Sudana (2011:20) % Rasio Harga Saham (Y) Saham adalah surat berharga yang  dapat  dibeli atau  dijual  oleh perorangan  atau lembaga  di  pasar tempat surat tersebut diperjualbelikan Nor Hadi (2013:67) harga  saham  yang  diambil  yaitu harga penutupan akhir tahun Rupiah Nomina l

## C  Populasi atau Sumber Informasi
Populasi  adalah  merupakan  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  dari  objek/subjek  yang memiliki kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.
Jenis data dalam penelitian ini antara lain:
1.  Data Sekunder, adalah data yang subjeknya tidak berhubungan langsung dengan objek penelitian.
2.  Data kuantitatif, adalah data berbentuk angka atau data kualitatif yang diangkakan.
3.  Time series data, adalah data hasil pengamatan dalam periode tertentu.
D  Sumber Data
Data  yang digunakan dalam penelitian  ini adalah  data  sekunder  yang pengumpulan datanya didapat melalui jaringan internet, antara lain data statistik yang diterbitkan Bursa Efek Indonesia,  laporan  keuangan  PT.  Indosat  Tbk.,  dan  data-data  sekunder  lain  yang berhubungan dengan penelitian ini.

## E  Teknik Pengambilan Data
Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini dengan menggunakan metode purposive  sampling yaitu,  suatu  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan tertentu atau seleksi khusus dengan jumlah data yang terbatas. Metode ini termasuk dalam non-probability sampling yaitu, teknik yang tidak memberikan peluang/kesempatan sama bagi setiap unsur atau anggota populasi untuk dipilih menjadi sampel.

## F  Metode Analisis
Metode  analisis  dalam  penelitian  ini  bertujuan  untuk  mendukung  hipotesis-hipotesis yang telah ditetapkan dan akan diuji. Rancangan analisis yang akan digunakan adalah sebagai berikut:

## G  Pengujian Asumsi Klasik
1.  Uji Normalitas
Uji normalitas adalah untuk melihat apakah nilai residual terdistribusi normal atau tidak.
Model  regresi  yang  baik  adalah  memiliki  nilai  residual  yang  terdistribusi  normal.  Jadi  uji normalitas  bukan  dilakukan  pada  masing-masing  variabel  tetapi  pada  nilai  residualnya. Sering  terjadi  kesalahan  yang  jamak  yaitu bahwa  uji normalitas  dilakukan pada  masing- masing  variabel.  Hal  ini  tidak  dilarang  tetapi  model  regresi  memerlukan normalitas pada nilai residualnya bukan pada masing-masing variabel penelitian.
Uji normalitas dapat dilakukan dengan uji histogram, uji normal P Plot, uji Chi Square, Skewness  dan  Kurtosis  atau  uji  Kolmogorov  Smirnov.Teknik  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah menggunakan uji statistik non-parametik kolmogorov smirnov test yang hasil  analisisnya  akan  didukung  dengan  analisis  grafik  histogram  dan  normal profitabilitas.Selain  itu  uji  normalitas  yang  juga  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah dengan metode normal test Profitability Plots.
2.  Uji Heterokedastisitas Uji heteroskedastisitas adalah untuk melihat apakah terdapat ketidaksamaan varians dari residual satu ke pengamatan ke pengamatan yang lain. Model regresi yang memenuhi persyaratan adalah di mana terdapat kesamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan  yang  lain  tetap  atau  disebut  homoskedastisitas.Deteksi  heteroskedastisitas dapat  dilakukan  dengan  metode  scatter  plot  dengan  memplotkan  nilai  ZPRED  (nilai prediksi) dengan SRESID (nilai residualnya). Model yang baik didapatkan jika tidak terdapat pola tertentu pada grafik, seperti mengumpul di tengah, menyempit kemudian melebar atau sebaliknya melebar kemudian menyempit.
3.  Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  adalah  untuk  melihat  apakah  terjadi  korelasi  antara  suatu  periode  t dengan periode sebelumnya (t -1). Secara sederhana adalah bahwa analisis regresi adalah untuk melihat pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel terikat, jadi tidak boleh ada korelasi antara observasi dengan data observasi sebelumnya.
Uji autokorelasi hanya dilakukan pada data time series (runtut waktu) dan tidak perlu dilakukan  pada  data  cross  section  seperti  pada  kuesioner  di  mana  pengukuran  semua variabel  dilakukan  secara  serempak  pada  saat  yang  bersamaan.  Model  regresi  pada penelitian  di  Bursa  Efek  Indonesia  di  mana  periodenya  lebih  dari  satu  tahun  biasanya memerlukan  uji  autokorelasi.Uji  statistik  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji Durbin-Watson dengan dasar pengambilan keputusan sebagai berikut:
a. Apabila DW di bawah -2 berarti terjadi autokorelasi positif
b. Apabila DW di atas +2 berarti terjadi autokorelasi negatif
c. Apabila angka DW diantara -2 dampai +2 berarti tidak ada autokorelasi
Berikut adalah rumus Durbin-Watson:

## H  Analisis Regresi
Analisis regresi mempelajari bentuk hubungan antara satu atau lebih variabel bebas (X)  dengan  satu  variabel  terikat  (Y).  Tujuan  analisis  regresi  adalah  untuk  memprediksi seberapa besar hubungan yang ada diantara variabel-variabel tersebut, sehingga output dari analisis regresi adalah persamaan. Adapun analisis yang dilakukan dalam penelitian ini adalan analisis regresi linear sederhana.
Analisis regresi linier sederhana adalah hubungan secara linear antara satu variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y). Analisis ini untuk mengetahui arah hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen apakah positif atau negatif dan untuk memprediksi  nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nilai  variabel  independen  mengalami kenaikan atau penurunan. Data yang digunakan biasanya berskala interval atau rasio.
Rumus regresi linear sederhana sebagi berikut:
Y’ = a + b1X1 Y’ = a + b2X2 Keterangan: Y’ = Variabel dependen (nilai yang diprediksikan) X1  = Variabel independen 1 ( Return On Asset ) X2   = Variabel independen 2 ( Debt to Equity Ratio ) a    = Konstanta (nilai Y’ apabila X = 0) b    = Koefisien regresi (nilai peningkatan ataupun penurunan)
I  Analisis Korelasi
1. Analisis Korelasi Sederhana
Korelasi  Sederhana  merupakan  suatu  teknik  statistik  yang  dipergunakan  untuk mengukur  kekuatan  hubungan  dua  variabel  dan  juga  untuk  dapat  mengetahui  bentuk hubungan antara dua variabel tersebut dengan hasil yang sifatnya kuantitatif. Rumus yang dipergunakan untuk menghitung Koefisien Korelasi Sederhana adalah sebagai berikut :
Dimana : n    = Banyaknya Pasangan data X dan Y Σx = Total Jumlah dari Variabel X Σy = Total Jumlah dari Variabel Y
2. Analisis Korelasi Ganda
Suatu korelasi yang bermaksud untuk melihat hubungan antara variabel-variabel. Korelasi  ganda  berkaitan  dengan  interkorelasi  variabel-variabel  independen  (X1,X2) sebagaimana  korelasi  mereka  dengan  variabel  dependen  (Y).  Sementara  itu  menurut Riduwan  (2012:238) “ korelasi  ganda  adalah  suatu  nilai  yang  memberikan  kuatnya pengaruh atau hubungan dua variabel atau lebih secara bersama-sama dengan variabel lain”.
Korelasi  Ganda  (multiple  correlation)merupakan  korelasi  yang  terdiri  dari  dua variabel  bebas  (X1,  X2)  serta  satu  variabel  terikat  (Y).  Apabila  perumusan  masalahnya
terdiri dari tiga masalah, maka hubungan antara masing-masing variabel dilakukan dengan cara perhitungan korelasi sederhana, oleh karena itu berikut ini hanya akan dikemukakan cara  perhitungan ganda antara X1, dan X2 dengan Y.
3. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  mencari  seberapa  besar  variasi  variabel independen dapat menjelaskan secara keseluruhan variasi variabel independen. Koefisien determinasi mengukur seberapa besar pengaruh variabel independen secara keseluruhan terhadap naik turunnya variasi nilai variabel dependen.
Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Bila R = 0 berarti diantara variabel  bebas  ( independent  variable ) dengan  variabel  terikat  ( dependent  variabel ) tidak ada  hubungannya,  sedangkan  bila  R  =  1  berarti  antara  variabel  bebas  (independent variable) dengan variabel terikat ( dependentvariable ) mempunyai hubungan kuat. Rumus koefisien determinasi secara parsial adalah: Kd= r² x 100 % Rumus koefisien determinasi secara parsial adalah: Kd= R² x 100 % Dimana : Kd = Koefisien Determinasi r   = Koefisien secara parsial R  = Koefisien secara simultan
J Rancangan Uji Hipotesis
Uji  parsial  atau  disebut  juga  uji  t  dalam  analisis  regresi  linear  berganda  bertujuan untuk mengetahui apakah variabel bebas (X) secara parsial (sendiri sendiri/masing-masing variabel)  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  terikat  (Y).  “ Uji  t  pada  dasarnya menunjukan  seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  independen  secara  individual menerangkan  variasi  variabel  terikat ” (Ghozali,  2006). Pengujian  parsial  regresi dimaksudkan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  bebas  secara  individual  mempunyai pengaruh  terhadap  variabel  terikat  dengan  asumsi  variabel  yang  lain  itu  konstan.  Untuk melakukan pengujian t maka dapat digunakan dengan rumus sebagai berikut: t = βn/Sβn
Dimana : t :              mengikuti fungsi t dengan derajat kebebasan (df). βn :           koefisien regresi masing-masing variabel. Sβn :        standar error masing-masing variabel. Dasar pengambilan keputusan:
a.  Jika  probabilitas  (signifikansi)>  0,05  (α)  atau  T  hitung  <  T  tabel  berarti  hipotesa  tidak terbukti maka H0 diterima Ha ditolak, bila dilakukan uji secara parsial. b. Jika probabilitas (signifikansi) < 0,05 (α) atau T hitung > T tabel berarti hipotesa terbukti maka H0 ditolak dan Ha diterima, bila dilakukan uji secara parsial.

## HASIL PENELITIAN A  Gambaran Umum Perusahaan
1  Sejarah Perusahaan PT. Indosat Tbk.
Indosat, salah satu perusahaan yang memiliki nama lengkap PT.  Indosat Tbk. ini sebelumnya berlabel  PT.  Indonesian  Satellite  Corporation  Tbk.  Indosat  sendiri  merupakan  sebuah perusahaan penyedia  jaringan  telekomunikasi  terbesar  kedua di  Indonesia  setelah  Telkomsel.
Sejarah  Indosat  dimulai  pada  tahun  1967  tepatnya  perusahaan  ini  didirikan,  di  mana  dengan rentan tiga tahun selanjutnya yaitu sekitar tahun 1969 Indosat mulai dioperasikan. Tak berselang lama  setelah  itu, pada tahun  1980  tepatnya,  Indosat  resmi  menjadi  salah  satu BUMN  (Badan Usaha Milik Negara) yang di mana seluruh sahamnya dimiliki oleh pemerintah.
Salah satu anak perusahaan Indosat yang dimerger oleh Indosat adalah PT. Satelit Palapa Indonesia  (Satelindo)  yang  didirikan  pada  tahun  1993  dan  beroperasi  pada  tahun berikutnya,  1994.  Perusahaan  Satelindo  ini  menjadi  saksi  sejarah  Indosat  dan  awal kesuksesannya  dalam  bidang  jaringan  telekomunikasi  karena  Indosat  menjadikannya sebagai operator GSM pertama yang meluncurkan kartu prabayar Mentari dan pascabayar Matrix  di  Indonesia.  Anak-anak  perusahaan  Indosat  lainnya  yang  dimerger  adaah  PT. Indosat  Multimedia  Mobile  (Indosat-M3)  dan  PT.  Bimagraha  Telekkomindo.  Sedangkan anak  perusahaan  yang  telah  dilepas  oleh  Indosat  adalah  PT.  Telekomunikasi  Selular (Telkomsel).
Sebelum Indosat menerapkan obligasi  yang berkonsep syariah pada tahun 2002, beberapa  tahun  sebelumnya  yaitu  tahun  1994  Indosat  sempat  memulai  karirnya dengan memperdagangkan  sahamnya  di  Bursa  Efek  Jakarta,  Indonesia  dan  New  York  Stock Exchange Amerika Serikat. Kemujuran Indosat dan hasil jerih payahnya pun bersambut, pengimplementasian  konsep  syariah  Indosat  mendapatkan  peringkat  AA+  dengan  nilai emisi yang dihargai sebesar Rp 175.000.000.000,- dalam tenor lima tahun. Konsep obligasi syariah  yang  diterapkan  Indosat  pun  mulai  banyak  ditiru  oleh  perusahaan-perusahaan lainnya di Indonesia.

## PEMBAHASAN

## 1.  Analisis Deskriptif
A  Keadaan Return On Asset (ROA) pada PT. Indosat Tbk. Return on asset (ROA) merupakan salah satu cara yang sering digunakan untuk mengukur efektifitas manajemen dalam pencapaian profitabilitas. Rasio ini sangat penting bagi pihak manajemen untuk mengevaluasi bagaimana efektifitas dan efisiensi manajemen perusahaan dalam mengelola seluruh aktiva perusahaan yang nantinya akan menjadi salah satu  indikator  atau  cara  para  investor  untuk  mendapatkan  gambaran  kinerja  keuangan perusahaan. Semakin tinggi nilai return on asset (ROA), maka semakin efisien penggunaan aktiva  perusahaan,  dengan  kata  lain  laba  atau  keuntungan  perusahaan  yang  dihasilkan akan lebih besar. Begitupun sebaliknya semakin rendah nilai return on asset (ROA), maka kinerja keuangan perusahaan akan semakin buruk, dengan kata lain laba yang dihasilkan akan semakin rendah bahkan bisa mengalami kerugian.  Berikut adalah rumus return on asset (ROA) :
Berikut  data return on asset (ROA) pada PT. Indosat Tbk selama tahun 2006-2015.
Tabel 4.1
Perkembangan Return on Asset (ROA)PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015 Tahun ROA (%) Perubahan 2006 4,23 - 2007 3,81 -0,41
2008 3,69 -0,13 2009 2,82 -0,86 2010 1,39 -1,43 2011 2,00 0,61 2012 0,88 -1,12 2013 -4,90 -5,78 2014 -3,53 1,37 2015 -2,10 1,43
Sumber: Laporan keuangan yang telah diolah
Dilihat dari data diatas menunjukan bahwa return on asset (ROA) PT. Indosat Tbk. tahun 2006 yaitu 4,23% karena laba yang di hasilkan adalah Rp. 1,446 miliar dan total asset yang dimiliki yaitu sebesar Rp. 34,228 miliar. Pada tahun 2007 perolehan laba meningkat menjadi  Rp.  2,070  miliar  tetapi  total  asetnya  pun  meningkat  menjadi  Rp.  54,305  miliar, sehingga return on asset (ROA) menurun menjadi 3,81%. Ditahun berikutnya yaitu tahun 2008,  ROA  PT.  Indosat  Tbk.  kembali  menurun  dengan  penurunan  yang  tipis  dari  tahun sebelumnya  menjadi  3,69%  dengan perolehan  laba  sebesar  Rp.  1,905  miliar. Begitupun ditahun 2009 dan 2010, ROA PT. Indosat  Tbk. terus mengalami penurunan menjadi 2,82% dengan memperoleh laba sebesar Rp. 1,554 miliar dan pada tahun 2010 menjadi 1,39% dengan memperoleh laba bersih Rp. 742,9 juta dengan total aset Rp. 53,233 miliar. Pada tahun  2011  ROA  PT.  Indosat  Tbk.  meningkat  dari  tahun  sebelumnya  menjadi  2,00% dengan memperoleh laba Rp. 1,066 miliar.  Pada tahun 2012 PT. Indosat Tbk. mengalami penurunan laba menjadi sebesar Rp. 487,4 juta dan mengalami kenaikan total aset menjadi sebesar Rp. 55,225 miliar, sehingga ROA menurun menjadi 0,88%. Ditahun berikutnya PT. Indosat Tbk. mengalami kerugian yang cukup besar yaitu sebesar Rp. 2,672 miliar, hal ini menyebabkan  ROA  PT.  Indosat  menurun  drastis  menjadi  -4,90%.  Begitupun  ditahun berikutnya  yaitu  tahun  2014,  PT.  Indosat  Tbk.  kembali  mengalami  kerugian sebesar  Rp. 1,878 miliar dan memiliki total aset sebesar Rp. 53,269 miliar, dan menghasilkan ROA  - 3,53%. Nilai ROA PT.  Indosat Tbk. pada tahun 2015 mengalami peningkatan dari tahun sebelumnya  menjadi  -2.10%,  dengan  kerugian  sebesar  Rp.  1,163  miliar  dan  total  aset sebesar Rp. 55,388 miliar.
Berikut  tabel dan grafik perkembangan return on asset (ROA) pada PT. Indosat Tbk pada tahun 2006-2015.
Tabel 4.2
Tabel Perkembangan Return on Asset (ROA) pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 10 -4,90 4,23 0,8305 3,24237 Valid N (listwise) 10
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.
Gambar 4.2
Grafik Perkembangan Return on Asset  (ROA) pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
Pada tabel dan gambar grafik di atas, dapat dilihat ROA pada PT. Indosat Tbk dari tahun  2006-2016  memiliki trendline yang  menurunan  dengan  rata-rata  ROA  sebesar 0,83%.  Angka  ROA  paling  tinggi  adalah  4,23%  terjadi  pada  tahun  2006,  sedangkan terendah sebesar -4,90% terjadi pada tahun 2013.
B  Keadaan Debt to Equity Ratio (DER) pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015 Debt  to  Equity  Ratio (DER)  adalah  sebuah  rasio  yang  mengukur  jumlah  utang dibandingkan dengan modal perusahaan. Semakin tinggi angka DER, maka semakin tinggi pula utang perusahaan untuk mendanai kegiatan usahanya.
Berikut disajikan data debt to equity ratio (DER) pada PT. Indosat Tbk selama tahun 2006- 2015.
Tabel 4.3 Debt to Equity Ratio pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015 Tahun DER (%) Perubahan 2006 1,24 - 2007 1,72 0,48 2008 1,95 0,23 2009 2,05 0,09 2010 1,96 -0,08 2011 1,85 -0,11 2012 1,90 0,05 2013 2,34 0,44 2014 2,86 0,52 2015 3,37 0,51
Sumber: Laporan keuangan diolah
Dari  tabel  diatas  dapat  dilihat  DER  PT.  Indosat Tbk.  pada  tahun  2006  adalah  sebesar 1,24%  dengan  memiliki  utang  sebesar  Rp.  18,826  miliar.  Pada  tahun  selanjutnya  yaitu tahun 2007 nilai DER meningkat menjadi 1,72% dengan naiknya nilai utang menjadi Rp. 28, 463 miliar. Pada tahun 2008 PT. Indosat Tbk. mengalami kenaikan utang sebesar Rp.
4.23 3.81 3.69 2.82 1.39 2.00 0.88 -4.90 -3.53 -2.10 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 d al am p e r se n (% ) ROA Trendline
33,994 miliar, sehingga nilai DER ikut naik menjadi 1,95%. Ditahun selanjutnya yaitu tahun 2009 utang kembali mengalami kenaikan menjadi Rp. Rp. 36,753 miliar sehingga nilai DER ikut naik menjadi 2,05%. Ditahun selanjutnya utang PT. Indosat mengalami penurunan tipis menjadi Rp. 35,069 miliar dan nilai DER menjadi 1,96%. Pada tahun 2011 nilai DER PT. Indosat  Tbk  mengalami  penurunan  dari  tahun  sebelumnya  menjadi  1,85%  dengan  nilai utang sebesar Rp. 34,263 miliar. Ditahun selanjutnya nilai DER PT. Indosat Tbk. mengalami kenaikan  yang  tipis  menjadi  1,90%  dengan  total  utang  sebesar  Rp.  35,829  miliar.  Pada tahun 2013 utang PT. Indosat Tbk. mengalami kenaikan menjadi Rp. 37,794 miliar dan nilai DER  menjadi  2,34%.  Ditahun  selanjutnya  yaitu  tahun  2014  PT.  Indosat  Tbk.  kembali mengalami kenaikan utang menjadi Rp. 38,971 miliar dengan nilai DER 2,86%. Dan Pada tahun 2015, PT. Indosat Tbk. mengalami kenaikan DER yang cukup tinggi menjadi 3,37% dengan nilai utang yang mengalami kenaikan tinggi yaitu sebesar Rp. 42,124 miliar.
Tabel 4.4
Tabel Perkembangan Debt to Equity Ratio pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation DER 10 1,24 3,37 2,1244 0,60436
Valid N (listwise)  10
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0

## Gambar 4.3
Grafik Perkembangan Debt to Equity Ratio pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
Pada tabel dan gambar grafik di atas, dapat dilihat DER pada PT. Indosat Tbk dari tahun  2006-2016  memiliki  trendline  yang  cenderung  meningkat  dengan  rata-rata  DER sebesar 2,1244%. Nilai DER paling tinggi mencapai angka 3,37% terjadi pada tahun 2015, sedangkan terendah sebesar 1,24% terjadi pada tahun 2006.
C  Keadaan Harga Saham pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015 Harga  saham  merupakan  salah  satu  tolak  ukur  keberhasilan  suatu  manajemen  dalam mengelola perusahaan. Hal itu akan menarik para investor untuk menanamkan modalnya di  perusahaan  tersebut.  Semakin  baik  prestasi  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan, maka akan meningkatkan permintaan saham tersebut sehingga harga saham akan naik, karena harga saham ditentukan oleh permintaan dan penawaran yang terjadi di pasar modal.
Berikut disajikan data harga saham pada PT. Indosat Tbk. selama tahun 2006-2015.
Tabel 4.5
Harga Saham pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
1.24 1.72 1.95 2.05 1.96 1.85 1.90 2.34 2.86 3.37 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 d al am p e r se n (% ) DER Trendline
Tahun Harga Saham (Rp) Perubahan 2006 6750 - 2007 8650 1900 2008 5750 -2900 2009 4725 -1025 2010 5400 675 2011 5650 250 2012 6450 800 2013 4150 -2300 2014 4050 -100 2015 5500 1450 Sumber: Laporan keuangan diolah
Dilihat dari tabel diatas, harga saham PT. Indosat Tbk. bersifat fluktuatif. Pada tahun 2006,  harga  saham  PT.  Indosat  Tbk.  adalah  sebesar  Rp.  6.750.  Pada  tahun  berikutnya harga saham meningkat menjadi Rp. 8650, dengan memperoleh laba sebesar Rp. 2,070 miliar. Ditahun 2008, PT. Indosat Tbk. memperoleh laba sebesar Rp. 1,905 miliar, sehingga perusahaan  menetapkan harga  saham  menjadi Rp. 5.750.  Pada tahun  selanjutnya  yaitu tahun 2009 harga saham mengalami penurunan menjadi Rp. 4.725 dengan memperoleh laba  sebesar  Rp.  1,554  miliar.  Pada  tahun  2010  perusahaan  menaikan  harga  saham menjadi Rp. 5.400 dengan memperoleh laba sebesar Rp. 742,9 juta. Begitupun pada tahun 2011, harga saham meningkat tipis sebesar Rp. 250, sehingga harga saham menjadi Rp. 5.650  dengan  perolehan  laba  sebesar  Rp.  1,066  miliar.  Pada  tahun  selanjutnya  harga saham  PT.  Indosat  Tbk.  kembali  mengalami  kenaikan  menjadi  6.450  dengan  perolehan laba Rp. 487,4 juta. Sedangakan pada tahun 2013 PT. Indosat Tbk. mengalami kerugian yang  cukup  drastis  sebesar  Rp.  2,672  miliar  sehingga  perusahaan  pun  mau  tudak  mau harus menurunkan harga saham menjadi Rp. 4.150. Begitupun juga pada tahun 2014, PT. Indosat  Tbk.  kembali  mengalami  kerugian  yaitu  sebesar  Rp.  1,878  miliar  sehingga perusahaan menetapkan harga saham sebesar Rp. 4050. Dan pada tahun 2015 kembali mengalami kerugian yaitu sebesar Rp. 1,163 miliar dan harga saham mengalami kenaikan menjadi Rp. 5500.
Berikut  tabel dan grafik perkembangan return on asset (ROA) pada PT. Indosat Tbk pada tahun 2006-2015.
Tabel 4.6

## TabelPerkembangan Harga Saham pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Harga Saham 10 4050 8650 5708 1357,19 Valid N (listwise)  10
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0

## Gambar 4.4
Grafik Perkembangan Harga Saham pada PT. Indosat Tbk. Tahun 2006-2015
Pada tabel dan gambar grafik di atas, dapat dilihat Harga saham pada PT. Indosat Tbk dari tahun 2006-2016 cenderung fluktuaktif dengan trendilne yang menurun. Rata-rata harga saham pada PT. Indosat adalah Rp. 5.708 per lembar saham dengan harga tertinggi mencapai Rp. 8.650 per lembar saham, sedangkan harga paling rendah adalah Rp. 4.050 per lembar saham.
D Analisis Data dan Pengujian Hipotesis
Hipotesis konseptual yang diajukan akan dibuktikan menggunakan metode statistika. Dalam  penelitian  ini, hipotesis  konseptual  yang diajukan  adalah diduga  adanya  pengaruh dari return  on  asset (ROA)  dan debt  to  equity  ratio (DER)  terhadap  harga  saham.  Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis tersebut adalah regresi linier sederhana.
E Pengaruh Return on Asset (ROA) Terhadap Harga Saham pada

## PT. Indosat pada Tahun 2006-2015
1.  Uji Normalitas
Pengujian asumsi normalitas ini bertujuan untuk menguji apakah variabel residual dalam  model  regresi  berdistribusi  secara  normal  atau  tidak.  Model  regresi  yang  baik seharusnya  memiliki  residual  yang  berdistribusi  secara  normal.  Salah  satu  cara  untuk menguji  asumsi  ini  dapat  digunakan  metode  statistik  kolmogorov  smirnov.  Jika  nilai signiifikansi (Sig.) yang dihasilkan lebih besar dari 0,05, dapat disimpulkan bahwa residual dalam model regresi yang akan dibentuk berdistribusi secara normal. Rangkuman hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.7

## Hasil Pengujian Asumsi Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual_1 N 10 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 992,18720968 Absolute 0,169
6750 8650 5750 4725 5400 5650 6450 4150 4050 5500 0.00 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 le m b a r s a h a m d a la m r u p ia h (R p ) Harga Saham Trendline
Most Extreme Differences Positive 0,169 Negative -0,119 Kolmogorov-Smirnov Z 0,533 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,939
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Mengacu  pada  kriteria  pengambilan  keputusan  uji  normalitas,  diketahui  bahwa residu dalam model regresi yang akan dibentuk terdistribusi secara normal dikarenakan nilai signifikansi yang dihasilkanadalah 0,939jauh lebih besar dari 0,05. Dengan demikian salah satu asumsi untuk pengujian regresi telah terpenuhi.
2.  Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas ini bertujuan untuk menguji homogenitas varians residual dalam  model  regresi.  Model  regresi  yang  baik  mensyaratkan  terbebas  dari  masalah heteroskedastisitas.  Jika  varians  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lainnya adalah tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Masalah heteroskedastisitas dapat dideteksi dari grafik scatter plot dengan antara  nilai  prediksi  (ZPRED) dengan  nilai  residualnya  (SRESID).  Jika  titik-titik yang  dihasilkan  menyebar  secara  acak  dan  tidak  membentuk  sebuah  pola,  dapat disimpulkan  bahwa  model  terbebas  dari  masalah  heteroskedastisitas.  Hasil  pengujian dengan memanfaatkan program SPSS disajikan sebagai berikut:

## Gambar 4.5

## Grafik Scatterplot Heteroskedastisitas
Pada gambar grafik scatterplot di atas, dapat dilihat bahwa tidak ada pola yang jelas, serta titik yang ada tersebar secara acak. Hasil tersebut menunjukan bahwa model regresi telah terbebas dari gejala heteroskedastisitas sehingga model memenuhi asumsi untuk dilakukan pengujian regresi.

## 3.  Uji Autokorelasi
Autokorelasi  ini  didefinisikan  sebagai  korelasi  antar  observasi  yang  diukur berdasarkan deret waktu ( time series ) dalam model regresi atau dengan kata lain error dari observasi tahun berjalan ( t ) dipengaruhi oleh error dari observasi tahun sebelumnya ( t -1). Masalah autokorelasi dapat di deteksi dari nilai Durbin Watson. Apabila nilai Durbin Watson yang diperoleh berada diantara angka -2 dan 2, dapat disimpulkan bahwa model terbebas dari masalah autokorelasi. Rangkuman hasil pengujian dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.8
Hasil Pengujian Asumsi Autokorelasi (Durbin Watson Test)
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,682 a 0,466 0,399 1052,37346  1,927
a. Predictors: (Constant), ROA b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Berdasarkan hasil pengujian, diketahui bahwa nilai Durbin Watson yang diperoleh berada diantara  angka  -2  dan  2.  Hasil  tersebut  menunjukan  jika  model  regresi  terbebas  dari masalah  autokorelasi,  sehingga  model  memenuhi  salah  satu  asumsi  untuk  dilakukan pengujian regresi.

## 4.  Analisis Regresi
Analisis regreesi merupakan suatu cara untuk mempelajari hubungan antara suatu atau  lebih  variabel  bebas  (X)  dengan  satu  variabel  terikat  (X)  dengan  tujuan  untuk mengetahui  seberapa  besar  hubungan  yang  terjadi  diantara  variabel-variabel  tersebut. Analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear  sederhana, yaitu  hubungan  secara  linear  antara  satu  variabel  independen  (X)  terhadap  variabel dependen (Y). Hasil perhitungan regresi linier sederhana disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.9
Regresi Linier Sederhana Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 5470,312 344,706 15,870 0,000 ROA 285,600 108,190 0,682 2,640 0,030 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Persamaan  regresi  yang  menjelaskan  pengaruh  ROA  terhadap  harga  saham adalah sebagai berikut:
Y = 5470,312 + 285,600 X 1 dimana:
Y = Harga Saham a = Konstanta X 1 = Return on Assets (ROA)
Interpretsi untuk persamaan regresi di atas adalah sebagai berikut:
1)  Konstanta sebesar Rp. 5470,312 menunjukan nilai prediksi rata-rata harga saham jika ROA bernilai 0 (nol).
2)  Koefisien  regresi  yang  dihasilkan  adalah  sebesar  Rp.  285,600  dan  bertanda  positif yang menunjukan setiap terjadinya peningkatan nilai ROA sebesar 1%, diprediksikan akan meningkatkan harga saham sebesar Rp. 285,600 per lembar saham.

## 5. Analisis Korelasi a. Koefisien Korelasi
Koefisien  korelasi  ini  merupakan  angka  yang  menunjukan  derajat  asosiasi  atau kekuatan hubungan yang terjadi antara variabel independen dengan variabel dependenya. Hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:

## Tabel 4.10
Koefisien Korelasi antara ROA dengan Harga Saham
Correlations
ROA Harga Saham ROA Pearson Correlation 1 0,682 * Sig. (2-tailed) 0,030 N 10 10 Harga Saham Pearson Correlation 0,682 * 1 Sig. (2-tailed) 0,030 N 10 10
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed). Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Pada tabel di atas, dapat dilihat bahwa nilai korelasi yang diperoleh adalah sebesar 0,682.  Nilai  korelasi  tersebut  termasuk  dalam  kategori  hubungan  yang  kuat  dikarenakan ada pada interval korelasi antara 0,60-0,799. Dengan demikian dapat disimpulkan adanya hubungan yang kuat antara ROA dengan harga saham pada PT. Indosat Tbk.
b. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  melihat  besar  kontribusi  pengaruh  yang diberikan variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.11

## Koefisien Determinasi ROA terhadap Harga Saham
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate 1 0,682 a 0,466 0,399 1052,37346
a. Predictors: (Constant), ROA
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Dari tabel di atas, diketahui nilai R Square yang diperoleh adalah sebesar 0,466. Hasil tersebut menunjukan bahwa ROA memberikan  kontribusi pengaruh sebesar 46,6%
terhadap  harga  saham  pada  PT.  Indosat  Tbk,  sedangkan  sebanyak  53,4%  sisanya merupakan besarnya kontribusi pengaruh dari faktor lainnya yang tidak diteliti.

## c.  Pengujian Hipotesis
Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis parsial ini adalah uji t. Nilai t tabel yang digunakan sebagai nilai kritis dalam uji hipotesis parsial ini adalah sebesar 2,306 yang diperoleh dari tabel distribusi t dengan α = 5% dan df (n(10)-k(1)-1) 8 untuk uji dua pihak. Rumusan hipotesis parsial yang akan diuji adalah sebagai berikut: H 0 : β 1 = 0 Return  on  Asset  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga saham.
H 1 : β 1 ≠ 0 Return on Asset memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Taraf signifikansi (α) yang digunakan adalah sebesar 5%.
Kriteria pengambilan keputusan:
1)  Tolak H 0 dan terima H 1 jika nilai t hitung > t tabel / -t hitung < -t tabel 2)  Terima H 0 dan tolak H 1 jika nilai t hitung < t tabel / -t hitung > -t tabel Rangkuman hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.12
Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh ROA terhadap Harga Saham
Model  t hitung t tabel Sig. t α Keterangan Kesimpulan X 1 → Y 2,640 2,306 0,030 0,05 Ho ditolak Signifikan
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Gambar 4.6
Kurva Hipotesis Pengaruh ROA terhadap Harga Saham PT. Indosat Tahun 2006-2015
Pada tabel di atas, dapat dilihat nilai t hitung yang diperoleh adalah sebesar 2,640dan lebih besar dari nilai t tabel 2,306, sehingga dengan tingkat kepercayaan sebesar 95% dapat diputuskan untuk menolak H 0 dan menerima H 1 yang berarti ROA memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham PT. Indosat tahun 2006-2016.
F.  Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER) Terhadap  Harga Saham  pada     PT.  Indosat  Tbk. Pada Tahun 2006-1015 1.  Uji Normalitas
Pengujian asumsi normalitas ini bertujuan untuk menguji apakah variabel residual dalam model regresi berdistribusi secara normal atau tidak. Model regresi yang baik seharusnya memiliki residual yang berdistribusi secara normal. Salah satu cara untuk menguji  asumsi  ini  dapat  digunakan  metode  statistik  kolmogorov  smirnov.  Jika  nilai signifikansi (Sig.) yang dihasilkan lebih besar dari 0,05, dapat disimpulkan bahwa residual
Daerah penolakan H 0 Daerah Penerimaan H 0 0 Daerah penolakan H 0 -2,306 (t tabel )
2,306 (t tabel ) 2,640 (t hitung )
dalam model regresi yang akan dibentuk berdistribusi secara normal. Rangkuman hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.13 Hasil Pengujian Asumsi Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual_2 N 10 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 1145,71091340 Most Extreme Differences Absolute 0,208 Positive 0,208 Negative -0,128 Kolmogorov-Smirnov Z 0,659 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,778 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Mengacu  pada  kriteria  pengambilan  keputusan  uji  normalitas,  diketahui  bahwa residu dalam model regresi yang akan dibentuk terdistribusi secara normal  dikarenakan nilai signifikansi yang dihasilkanadalah 0,778jauh lebih besar dari 0,05. Dengan demikian salah satu asumsi untuk pengujian regresi telah terpenuhi.
2.  Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas ini bertujuan untuk menguji homogenitas varians residual  dalam  model  regresi.  Model  regresi  yang  baik  mensyaratkan  terbebas  dari masalah  heteroskedastisitas.  Jika  varians  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan lainnya  adalah  tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut heteroskedastisitas. Masalah heteroskedastisitas dapat dideteksi dari grafik scatter plot dengan antara  nilai  prediksi  (ZPRED) dengan  nilai  residualnya  (SRESID).  Jika  titik-titik yang  dihasilkan  menyebar  secara  acak  dan  tidak  membentuk  sebuah  pola,  dapat disimpulkan  bahwa  model  terbebas  dari  masalah  heteroskedastisitas.  Hasil  pengujian dengan memanfaatkan program SPSS disajikan sebagai berikut:
Gambar 4.7 Grafik Scatterplot Heteroskedastisitas
Pada gambar grafik scatterplot di atas, dapat dilihat bahwa tidak ada pola yang jelas, serta titik yang ada tersebar secara acak. Hasil tersebut menunjukan bahwa model regresi telah terbebas dari gejala heteroskedastisitas sehingga model memenuhi asumsi untuk dilakukan pengujian regresi.

## 3.  Uji Autokorelasi
Autokorelasi  ini  didefinisikan  sebagai  korelasi  antar  observasi  yang  diukur berdasarkan deret waktu ( time series ) dalam model regresi atau dengan kata lain error dari observasi tahun berjalan ( t ) dipengaruhi oleh error dari observasi tahun sebelumnya ( t -1). Masalah autokorelasi dapat di deteksi dari nilai Durbin Watson. Apabila nilai Durbin Watson yang diperoleh berada diantara angka -2 dan 2, dapat disimpulkan bahwa model terbebas dari masalah autokorelasi. Rangkuman hasil pengujian dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.14
Hasil Pengujian Asumsi Autokorelasi (Durbin Watson Test)
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,536 a 0,287 0,198 1215,20993  1,916
a. Predictors: (Constant), DER b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Berdasarkan hasil pengujian, diketahui bahwa nilai Durbin Watson yang diperoleh berada diantara angka -2 dan 2. Hasil tersebut menunjukan jika model regresi terbebas dari masalah autokorelasi, sehingga model memenuhi salah satu asumsi untuk dilakukan pengujian regresi.
4.  Analisis Regresi
Hasil perhitungan regresi linier sederhana disajikan pada tabel berikut:

## Tabel 4.15
Regresi Linier Sederhana Pengaruh DER terhadap Harga Saham Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 8264,839 1474,809 5,604 0,001 DER -1203,792 670,242 -0,536 -1,796 0,110 a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Persamaan  regresi  yang  menjelaskan  pengaruh  DER  terhadap  harga  saham  adalah sebagai berikut:
Y = 8264,839 – 1203,792 X 2 dimana: Y = Harga Saham a = Konstanta X 1 = Debt to Equity Ratios (DER)
Interpretsi untuk persamaan regresi di atas adalah sebagai berikut:
1)  Konstanta  sebesar  8264,839  menunjukan  nilai  prediksi  rata-rata  harga  saham  jika DER bernilai 0 (nol).
2)  Koefisien  regresi  yang  dihasilkan  adalah  sebesar  -1203,792  dan  bertanda  negatif yang menunjukan setiap terjadinya peningkatan nilai DER sebesar 1%, diprediksikan akan menurunkan harga saham sebesar 1203,792 per lembar saham.

## 5.  Koefisien Korelasi
Koefisien  korelasi  ini  merupakan  angka  yang  menunjukan derajat  asosiasi  atau kekuatan  hubungan  yang  terjadi  antara  variabel  independen  dengan  variabel dependenya. Hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:

## Tabel 4.16
Koefisien Korelasi antara DER dengan Harga Saham
Correlations DER Harga Saham DER Pearson Correlation 1 -0,536 Sig. (2-tailed) 0,110 N 10 10 Harga Saham Pearson Correlation -0,536 1 Sig. (2-tailed) 0,110 N 10 10
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Pada  tabel  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  korelasi  yang  diperoleh  adalah sebesar  -0,536.  Nilai  korelasi  tersebut  termasuk  dalam  kategori  hubungan  yang  cukup
kuat  dikarenakan  berada  pada  interval  korelasi  antara  0,40-0,599.  Dengan  demikian dapat disimpulkan ada hubungan yang cukup kuat antara DER dengan harga saham pada PT. Indosat Tbk.

## 6.  Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  digunakan  untuk  melihat  besar  kontribusi  pengaruh  yang diberikan  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Hasil  pengujian  disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.17 Koefisien Determinasi DER terhadap Harga Saham
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 0,536 a 0,287 0,198 1215,20993
a. Predictors: (Constant), DER b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Dari tabel di atas, diketahui nilai R Square yang diperoleh adalah sebesar 0,287. Hasil tersebut menunjukan bahwa DER memberikan kontribusi pengaruh sebesar 28,7% terhadap  harga  saham  pada  PT.  Indosat  Tbk,  sedangkan  sebanyak  71,3%  sisanya merupakan besarnya kontribusi pengaruh dari faktor lainnya yang tidak diteliti.

## 7.  Pengujian Hipotesis
Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis parsial ini adalah uji t. Nilai t tabel yang digunakan sebagai nilai kritis dalam uji hipotesis parsial ini adalah sebesar 2,306 yang diperoleh dari tabel dist ribusi t dengan α = 5% dan df (n(10)-k(1)-1) 8 untuk uji dua pihak. Rumusan hipotesis parsial yang akan diuji adalah sebagai berikut:
H 0 : β 2 = 0 Debt  to  Equity  Ratio  tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap harga saham.
H 1 : β 2 ≠ 0 Debt  to  Equity  Ratio  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga saham.
Taraf signifikansi (α) yang digunakan adalah sebesar 5%.
Kriteria pengambilan keputusan:
1)  Tolak H 0 dan terima H 1 jika nilai t hitung > t tabel / -t hitung < -t tabel 2)  Terima H 0 dan tolak H 1 jika nilai t hitung < t tabel / -t hitung > -t tabel Rangkuman hasil pengujian disajikan pada tabel berikut:
Tabel 4.18
Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh DER terhadap Harga Saham
Model  t hitung t tabel Sig. t α Keterangan Kesimpulan X 2 → Y -1,796 2,306 0,110 0,05 Ho diterima Tidak Signifikan
Sumber: Hasil olah data menggunakan program SPSS 21.0
Gambar 4.8
Kurva Hipotesis Pengaruh DER terhadap Harga Saham PT. Indosat Tahun 2006-2015
Pada tabel di atas, dapat dilihat nilai t hitung yang diperoleh adalah sebesar -1,796dan lebih besar dari nilai t tabel -2,306, sehingga dengan tingkat kepercayaan sebesar 95% dapat diputuskan  untuk  menerima  H 0 dan  menolak  H 1 yang  berarti  bahwa  DERtidak  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham PT. Indosat tahun 2006-2016.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan pada bab sebelumnya, peneliti memperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1.  Return  on  asset  memiliki  pengaruh  positif  yang  signifikan  terhadap  harga  saham  PT. Indosat tahun 2006-2016 dengan kontribusi yang diberikan sebesar 46,6%, sedangkan 53,4%  sisanya  merupakan  besarnya  kontribusi  pengaruh  yang  diberikan  oleh  faktor lainnya yang tidak diteliti.
2.  Debt to equity ratio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham PT. Indosat tahun 2006-2016.
SARAN
1. Kesimpulan hasil penelitian ini bersifat sementara, apabila penelitian di periode dan sampel berbeda akan menghasilkan hasil yang berbeda. Variabel yang diteliti diharapkan lebih luas karena yang mempengaruhi harga saham tidak hanya return on asset (ROA) dan debt to equity ratio (DER), melainkan masih banyak variabel lain yang mempengaruhi harga saham. Bagi investor harus memperhatikan hal lainyang dapat mempengaruhi harga saham selain rasio keuangan, guna lebih dapat mengetahui kinerja dan keuangan perusahaan.
2.      Bagi Peneliti Saran yang diajukan penulis untuk penelitian selanjutnya adalah :
a. Penelitian dengan jangka waktu yang lebih panjang agar memperoleh hasil penelitian yang lebih baik.
b.Untuk  penelitian  selanjutnya  diharapkan  lebih  bisa  melihat  variabel  lain  yang mempengaruhi harga saham.
c.  Menyarankan agar lebih melengkapi kekurangan dan keterbatasan hasil penelitian in

## DAFTAR PUSTAKA
Arfan Ikhsan . 2009 . Pengantar Praktis Akuntansi. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Daerah penolakan H 0 Daerah Penerimaan H 0 0 Daerah penolakan H 0 -2,306 (t tabel )
2,306 (t tabel ) -1,796 (t hitung )
Arikunto , S. (2006). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktek. Jakarta: Rineka Cipta.
Christine Dwi Karya , Susilawati . 2012. Analisis Perbandingan Pengaruh. Likuiditas, Solvabilitas dan Profitabilitas terhadap Harga Saham pada. Perusahaan LQ 45. Jurnal Akuntansi Vol.4.
Fahmi , Irham . 2013 . Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali ,  Imam. 2006 .  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS.  (Edisi  Ke  4). Semarang:Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hadi , Nor . 2013 . Pasar Modal. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Hartono, Jogiyanto. 2014 . Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.
Harmono . 2011 . Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard. Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis (Edisi 1). Jakarta : Bumi. Aksara.
Horne, James C. Van dan John M Wachowicz , Jr. 2012. Prinsip-prinsip. Manajemen Keuangan (Edisi 13). Jakarta : Salemba Empat.
Murhadi , Werner R . 2013 . Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi. Saham. Jakarta: Salemba Empat.
Nazir . Mohammad, Ph.D. ( 2011 ). Metode Penelitian. Jakarta : Ghalia Indonesia.
Rusdin .( 2008 ). Pasar Modal CetakanKedua. Bandung: Alfabeta.
Riduwan . ( 2012 ). Belajar Mudah Penelitian Untuk Guru, Karyawan, Peneliti. Pemula. Bandung: Alfabeta.
Sitanggang . 2014. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Mitra Wacana.
Sudana , I. 2011 . Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Jakarta : Erlangga.
Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal www.e-bursa.com
www.liputan6.com www.idx.co.id www.detik.com