## PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN DEFERRED TAX EXPENSE

## TERHADAP EARNINGS MANAGEMENT

## PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI INDONESIA
Rendi *

## Sri Suranta
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret *email: rendi@student.uns.ac.id
ABSTRACT INFO ARTIKEL
This study aims to find out the effect of corporate governance and  deferred  tax  expense  toward  earnings  management  in Indonesia.  Corporate  governance  represented  by  board  of commissioner, independent commissioner, institutional ownership, and female commissioner.
Sample  in  this  study  consists  of  100  manufacturing companies in 2013 and 2014. Sample is taken using the purposive sampling  method.  Regression  results  show  that  institutional ownership, and deferred tax expense are influencing the earnings management,  while  the  board  of  commissioner,  independent commissioner and female comissioner are not.
Diterima: 31 Maret 2017
Direview: 18 April 2017
Disetujui: 6 Juni 2017 Terbit: 13 Juni 2017 Keywords: corporate governance, deferred tax expense, earnings management

## PENDAHULUAN
Penyusunan  laporan  keuangan  oleh manajemen  bertujuan  untuk  menyampaikan informasi  mengenai  kondisi  keuangan  dan ekonomi  perusahaan  pada  periode  tertentu. Sulistyanto  (2008)  berpendapat  bahwa  laporan keuangan  dinilai  sebagai  informasi  yang berkualitas  apabila  menyajikan  informasi  yang relevan,  netral,  lengkap  (komprehensif)  serta mempunyai daya banding dan daya uji.
Informasi tentang laba ( earnings ) mempunyai  peran  yang  sangat  penting  bagi pihak  yang  berkepentingan  (investor,  kreditor, dan  regulator)  terhadap  suatu  perusahaan.  Laba yang  berkualitas  adalah  laba  yang  dapat mencerminkan  kelanjutan  laba  ( sustainable earnings ) di masa mendatang.
Fleksibilitas penyusunan laporan keuangan diatur  dalam  Pedoman  Standar  Akuntansi Keuangan  (PSAK)  No.1  tentang  penyajian laporan  keuangan  dengan  pendekatan  akrual ( accrual basis).  Dalam  penyusunan  laporan keuangan,  dasar  akrual  dipilih  karena  lebih rasional  dan  adil  dalam  mencerminkan  kondisi keuangan  perusahaan  secara  riil,  namun  di  sisi lain penggunaan dasar akrual dapat memberikan keleluasaan  kepada  pihak  manajemen  dalam memilih metode  akuntansi  selama  tidak menyimpang  dari  aturan  Standar  Akuntansi Keuangan  yang  berlaku  (Halim,  Meiden,  dan Tobing, 2005).
Penggunaan  basis  akrual  mengakibatkan adanya keleluasaan manajemen suatu perusahaan dalam memilih metode akuntansi yang digunakan  asalkan  tidak  menyimpang  dari
regulasi  yang  ada.  Hal  ini  dimanfaatkan manajemen untuk melakukan tindakan oportunis. Tindakan manajemen yang
mengambil keuntungan pribadi tersebut menyebabkan timbulnya agency cost .
Beberapa kasus skandal pelaporan akuntansi  antara  lain  Enron,  Xerox,  dan Worldcom.  Kasus  Enron  pada  tahun  2001 merupakan  kasus  manipulasi  laba.  Enron menggunakan  beberapa  partner  strategis  untuk memanfaatkan  teknik  dan  kebijakan  akuntansi. Hal ini dilakukan untuk mendapatkan kepercayaan  dari  para  investor.  Akan  tetapi, kecurangan ini dapat terdeteksi dengan sendirinya.  Pada  akhirnya,  Enron  kehilangan kepercayaan  dari  para  investor  dan  dinyatakn pailit (Sulistiawan et al. , 2011).
Salah satu kasus yang terjadi di Indonesia adalah kasus PT Kimia Farma. PT Kimia Farma Tbk tahun 2001 diduga melakukan mark up laba bersih  dalam  laporan  keuangan  tahun  2001. Dalam laporan tersebut Kimia Farma menghasilkan laba sebesar Rp132 miliar. Setelah diperiksa kembali Kimia Farma hanya memperoleh  laba  sebesar  Rp99  miliar.  Hal tersebut  dilakukan  karena  dewan  direksi  ingin menaikkan  laba  perusahaan  agar  harga  saham perusahaan meningkat (Sulistiawan et al. , 2011).
Manajemen  laba  timbul  karena  adanya konflik kepentingan antara principals (pemegang saham)  dan agents (manajer)  (Suryawathy  dan Putra,  2015).  Praktik  ini  melibatkan  perubahan pada  angka-angka  keuangan  yang  kadangkala dapat  menyesatkan  pemahaman  para  pemangku kepentingan terhadap kinerja perusahaan. Untuk mengurangi praktik manajemen laba, implementasi mekanisme corporate governance dipercaya sebagai alat terkemuka untuk mengawasi operasi sebuah perusahaan (Man dan Wong, 2013).
Dalam  konteks  bisnis,  perempuan  lebih beretika  dan  kemungkinan  kecil  melakukan tindakan  tidak  etis  untuk  mendapatkan  insentif keuangan  (Khazanchi,  1995).  Selain  itu, perempuan  lebih  baik  dalam  mengungkapkan informasi  sukarela  yang  dapat  mengurangi asimetri  informasi  antara  direksi  dan  manajer serta lebih berhati-hati dalam proses pengambilan keputusan (Gul et al ., 2009). Oleh
karena  itu,  keberadaan  perempuan  dalam corporate govrnance perusahaan sangat penting demi  tercapainya  keefektifan  pengendalian perusahaan.
Selain  itu,  manajemen  laba  dapat  terjadi dengan  menaikkan  laba  atau  menurunkan  laba. Manajemen  dengan  menaikkan  laba  biasanya digunakan  untuk  mendapatkan  citra  perusahaan terhadap  investor.  Sedangkan  manajemen  laba dengan  menurunkan  laba  digunakan  untuk mengurangi beban pajak.
Setelah diberlakukannya PSAK 46, perusahaan  harus  mengakui  beban  pajak penghasilan  pada  waktu  berjalan  beserta  pajak tangguhan (Surrangane, 2007). Pajak tangguhan ( deferred tax ) adalah efek pajak yang diakui pada saat  diadakan  penyesuaian  dengan  beban  pajak penghasilan periode yang akan datang. Perbedaan antara laba akuntansi dan laba fiskal dapat  disebabkan  karena  penerapan  metode akuntansi  yang  berbeda,  sebagai  contoh  dalam metode pencadangan kerugian piutang.
Badan Pemeriksa Keuangan (BPK) menemukan  bahwa  banyak  BUMN  yang melakukan  rekayasa  akuntansi.  Hal  tersebut dilakukan  agar  laba  terlihat  lebih  besar ( overstated ) demi mendapatkan reward (bisnis.liputan6.com).  Kasus  lainnya  terjadi  di Jepang,  yaitu  Toshiba  Corp  yang  melakukan kecurangan sistematis untuk menggelembungkan keuntungannya
(autotekno.sindonews.com).
Berdasarkan  uraian  yang  telah  dijelaskan di  atas,  penelitian  ini  bertujuan  untuk  meneliti pengaruh corporate governance dan deferred tax expense terhadap earnings  management pada perusahaan manufaktur di Indonesia.

## LANDASAN
TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Jensen dan Meckling (1976)
mendefinisikan hubungan agensi sebagai sebuah kontrak  antara  satu  atau  lebih  individu (principals) dengan individu lain (agents) untuk melakukan suatu jasa sesuai kepentingan mereka (principals) yang melibatkan pelimpahan beberapa pengambilan keputusan kepada agents . Hubungan  agensi  ini  seharusnya  dapat  manjadi hubungan  yang  menguntungkan  bagi  kedua
pihak.  Tetapi,  kedua  belah  pihak  yang berhubungan  memiliki  kepentingan  masing- masing  sehingga  terdapat  alasan  bahwa  agen yang dalam hal ini manajer tidak bertindak sesuai dengan kepentingan pemilik.
Eisenhardt  (1989)  berkata  bahwa  teori agensi memiliki dua masalah yang dapat terjadi. Pertama,  masalah  agensi  dapat  timbul  karena adanya konflik antara keinginan atau tujuan dari principals dan agents dan  sulit  bagi principals untuk mengetahui apakah yang sebenarnya telah dilakukan  oleh agents. Masalah  kedua  adalah risk  sharing yang  timbul  ketika principals dan agents memiliki  perbedaan  tindakan  dalam menghadapi risiko. Masalah dalam hal ini timbul karena agents dan principals memiliki perbedaan tindakan  karena  perbedaan  preferensi  risiko. Kedua  masalah  tersebut  pada  dasarnya  terjadi karena  adanya  konflik  kepentingan  antara manajer  dan  pemilik.  Manajer  seringkali bertindak  tidak  sesuai  dengan  kepentingan pemilik.  Masalah  agensi  juga  merupakan  salah satu  dari  penyebab  adanya  manajemen  laba. Manajemen  laba  timbul  karena  adanya  konflik kepentingan  antara pricipals (pemilik)  dan agents (manajer) (Suryawathy dan Putra, 2015). Untuk mengurangi manajemen laba, penggunaan corporate  governance dipercaya  sebagai  suatu alat  yang  efektif  untuk  memantau  jalannya sebuah  perusahaan  (Man  dan  Wong,  2013). Masalah  agensi  tersebut  dapat  diminimalkan dengan adanya corporate governance.
Diversifikasi dewan didukung oleh agency teory (Jensen and Meckling, 1976). Diversifikasi jenis kelamin mengurangi konflik antara manajer dan  pemegang  saham.  Diversifikasi  dapat menghasilkan  ide-ide  baru,  kreatifitas,  dan membantu  dalam  pengambilan  keputusan  yang efektif  (Huse  dan  Solberg,  2006).  Selain  itu, diversifikasi mencegah individu atau sekelompok  orang  untuk  mendominasi  proses pengambilan keputusan dan mengurangi masalah agensi (Aguir et al., 2015).
Manajer  dapat  mempengaruhi  angka- angka  akuntansi  yang  terdapat  dalam  laporan keuangan.  Manajer  dapat  merekayasa  besarnya beban  pajak  tangguhan  ( deferred  tax  expense) untuk  menaikan  dan  menurunkan  tingkat labanya.  Manajemen  cenderung  mengelola  laba bersih  untuk  memaksimalkan  bonus  mereka
berdasarkan  program  kompensasi  perusahaan karena  manajer  memiliki  informasi  yang  lebih baik atas laba bersih perusahaan (Healy, 1985).
Corporate governance merupakan konsep yang  diajukan  demi  peningkatan  kinerja perusahaan  melalui  supervisi  atau  monitoring kinerja  manajemen  dan  menjamin  akuntabilitas manajemen terhadap stakeholder dengan mendasarkan pada kerangka peraturan Selain itu, menurut Sulistyanto (2008), corporate governance adalah  sistem  yang  mengatur  dan mengendalikan  perusahaan  agar  perusahaan  itu menciptakan  nilai  tambah  ( value  added )  untuk semua stakeholder -nya.
Menurut FCGI (2003), coporate governance merupakan  seperangkat  peraturan yang  mengatur  hubungan  antara  pemegang saham,  pengurus  (pengelola)  perusahaan,  pihak kreditur,  pemerintah,  karyawan  serta  para pemegang  kepentingan  intern  dan  ekstern lainnya  yang  berkaitan  dengan  hak-hak  dan kewajiban  mereka,  atau  dengan  kata  lain  suatu sistem  yang  mengatur  dan  mengendalikan perusahaan.  Selain  itu,  menurut  Sulistyanto (2008), corporate  governance adalah  sistem yang  mengatur  dan  mengendalikan  perusahaan agar  perusahaan  itu  menciptakan  nilai  tambah ( value added ) untuk semua stakeholder -nya.
Corporate  governance adalah  alat  yang digunakan dalam mengatur hubungan manajemen dengan para pemangku kepentingan untuk  mewujudkan  perusahaan  yang  berjalan sesuai  dengan  arahnya  dan  mendapatkan  nilai tambah,  serta  agar  mendapatkan  kepercayaan dari  pihak-pihak yang  berkaitan  dengan perusahaan.  Dalam  penelitian  kali  ini,  penulis menggunakan empat variabel sebagai proksi dari corporate governance .

## Ukuran Dewan Komisaris
Secara umum, dewan komisaris ditugaskan dan  diberi  tanggung  jawab  atas  pengawasan kualitas  informasi  yang  terkandung  dalam laporan  keuangan  (Nasution  dan  Setiawan, 2007).  Hal  tersebut  harus  dilakukan  mengingat adanya  kepentingan  tertentu  dari  manajemen untuk  melakukan  manajemen  laba  yang  dapat mengakibatkan menurunnya kepercayaan investor.  Dewan  Komisaris  memegang  peranan
yang sangat penting dalam perusahaan, terutama dalam pelaksanaan good corporate governance .

## Proporsi Komisaris Independen
Dewan  komisaris  independen  memiliki pengawasan  yang  lebih  baik  terhadap  manajer sehingga  mampu  mengurangi  kemungkinan penyimpangan  yang  dilakukan  manajer  (Nabila dan  Daljono,  2014).  PBI  No.  8/4/PBI/2006 menyatakan bahwa komisaris independen adalah dewan komisaris yang tidak memiliki hubungan keuangan,  kepengurusan,  kepemilikan  saham dan/atau  hubungan  keluarga  dengan  anggota dewan  komisaris  lainnya,  direksi  dan/  atau pemegang saham pengendali atau hubungan lain yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen.

## Struktur Kepemilikan Institusional
Griffin  dan  Ebert  (2007)  menyatakan bahwa kepemilikan institusional adalah kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  investor besar  seperti  perusahaan  asuransi,  bank,  dana pensiun, dan investment banking  yang membeli saham  perusahaan  dalam  jumlah  besar.  Mereka umumnya  dapat  menghabiskan  lebih  banyak waktu  untuk  meneliti  perusahaan  dan  industri, sedangkan pemegang saham individu cenderung memiliki  waktu  yang  terbatas  untuk  memantau kinerja  perusahaan.  Mereka  menginvestasikan uang  dalam  jumlah  besar  ke  dalam  suatu perusahaan sehingga memiliki kepentingan yang lebih besar untuk memantau perusahaan.

## Proporsi Komisaris Perempuan
Dalam  konteks  bisnis,  perempuan  lebih beretika  dan  kemungkinan  kecil  melakukan tindakan  tidak  etis  untuk  mendapatkan  insentif keuangan  (Khazanchi,  1995).  Selain  itu, perempuan  lebih  baik  dalam  mengungkapkan informasi  sukarela  yang  dapat  mengurangi asimetri  informasi  antara  direksi  dan  manajer serta lebih berhati-hati dalam proses pengambilan keputusan (Gul et al ., 2009). Oleh karena  itu,  dengan  adanya  perempuan  dalam komisaris membuat perusahaan lebih berhati-hati dalam pengambilan keputusan sehingga keputusan  yang  diambil  lebih  tepat  dan  kinerja perusahaan akan meningkat dengan sendirinya.

## Deferred Tax Expense
Menurut  Yulianti  (2005)  beban  pajak tangguhan  ( deferred  tax  expense )  adalah  beban
yang  timbul  akibat  perbedaan  temporer  antara laba  akuntansi  (laba  dalam  laporan  keuangan untuk  pihak  eksternal)  dengan  laba  fiskal  (laba yang  digunakan  sebagai  dasar  perhitungan pajak).  Beban  pajak  tangguhan  timbul  akibat perbedaan  temporer  antara  laba  akuntansi  (laba dalam  laporan  keuangan  menurut  SAK  untuk kepentingan pihak eksternal) dengan laba fiskal (laba menurut aturan perpajakan Indonesia yang digunakan  sebagai  dasar  penghitungan  pajak. Hal ini memberikan keleluasaan bagi manajemen untuk menentukan prinsip dan asumsi akuntansi dibandingkan  yang  diperbolehkan  menurut peraturan perpajakan.

## Earnings Management
Manajer  dapat  mempengaruhi  angka- angka  akuntansi  yang  terdapat  dalam  laporan keuangan.  Manajer  dapat  merekayasa  besarnya beban  pajak  tangguhan  ( deferred  tax  expense) untuk  menaikan  dan  menurunkan  tingkat labanya.  Manajemen  cenderung  mengelola  laba bersih  untuk  memaksimalkan  bonus  mereka berdasarkan  program  kompensasi  perusahaan karena  manajer  memiliki  informasi  yang  lebih baik atas laba bersih perusahaan (Healy, 1985).
Menurut  Sulistyanto  (2008)  manajemen laba  merupakan  aktivitas  manajerial  untuk mempengaruhi  laporan  keuangan  baik  dengan cara memanipulasi data atau informasi keuangan perusahaan  maupun  dengan  cara  pemilihan metode  akuntansi  yang  diterima  dalam  prinsip akuntansi berterima umum,  yang pada akhirnya bertujuan untuk memperoleh keuntungan perusahaan.  Ada  dua  pandangan  tentang tindakan  manajemen  laba.  Pandangan  pertama berasal  dari  para  praktisi  (investor,  pemerintah, asosiasi  profesi,  dan  pelaku  ekonomi  lainnya). Para  praktisi  menganggap  manajemen  laba sebagai  kecurangan.  Para  praktisi  beralasan bahwa  manajemen  laba  memengaruhi  besar kecilnya  laba  yang  diinformasikan  perusahaan dalam  laporan  keuangan.  Oleh  karena  itu, manajemen  laba  dianggap  menyesatkan  dan merugikan pihak lain yang menggunakan laporan keuangan  perusahaan  sebagai  sumber  informasi untuk  mengetahui  segala  sesuatu  tentang perusahaan.  Pandangan  kedua  berasal  dari  para akademisi.  Para  akademisi  menilai  manajemen laba  bukan  sebagai  kecurangan.  Hal  ini disebabkan  karena  aktivitas  manajerial  ini  pada
dasarnya merupakan dampak dari aturan prinsip akuntansi berterima umum yang luas.
Dari  dua  pandangan  tersebut  dapat disimpulkan bahwa manajemen laba sebenarnya boleh  dilakukan  asalkan  masih  dalam  lingkup akuntansi berterima umum. Jika manajemen laba sudah  dilakukan  secara  belebihan  oleh  manajer dan digunakan untuk kepentingan pribadi, maka manajemen  laba  sudah  menjadi  hal  yang  tidak patut  untuk  dilakukan  karena  dapat  merusak tatanan ekonomi perusahaan.
Menurut Sulistyawan et al . (2011) terdapat beberapa  hal  yang  memotivasi  individu  atau badan usaha dalam melakukan praktik manajemen  laba  di  antaranya  adalah  sebagai berikut:
1. Motivasi Bonus
Dalam sebuah perjanjian bisnis, pemegang saham  akan  memberikan  sejumlah  insentif  dan bonus sebagai feedback atau evaluasi atas kinerja manajer dalam menjalankan operasional perusahaan. Insentif ini diberikan dalam jumlah yang  relatif  tetap  dan  rutin.  Akan  tetapi,  untuk bonus yang nilainya besar hanya akan diberikan ketika  kinerja  manajer  berada  pada  area pencapaian  bonus  yang  telah  ditetapkan  oleh pemegang saham. Salah satu ukuran dari kinerja manajemen  adalah  melalui  pencapaian  laba usaha. Pengukuran kinerja berdasarkan laba dan skema  bonus  tersebut  memotivasi  para  manajer untuk  memberikan  performa  terbaiknya  demi mendapatkan bonus yang maksimal.
2. Motivasi Utang
Selain  melakukan  kontrak  bisnis  dengan pemegang saham, manajer seringkali melakukan beberapa  kontrak  bisnis  dengan  pihak  ketiga seperti kreditor untuk melakukan ekspansi bisnis. Agar kreditor mau menginvestasikan dananya di perusahaan,  maka  manajer  harus  menunjukkan kinerja  yang  baik.  Oleh  karena  itu,  untuk memperoleh pinjaman dalam jumlah yang besar, maka praktik manajemen laba seringkali muncul untuk  menampilkan  kinerja  perusahaan  yang baik.
3. Motivasi Pajak
Praktik manajemen laba tidak hanya terjadi pada perusahaan go public dan untuk kepentingan  harga  saham  semata,  akan  tetapi untuk  kepentingan  perpajakan  juga.  Biasanya
kepentingan tersebut didominasi oleh perusahaan yang  belum go  public. Perusahaan  yang  belum go public cenderung melaporkan dan menginginkan  untuk  menyajikan  laporan  laba fiskal  yang  lebih  rendah  dari  nilai  yang sebenarnya.  Kecenderungan  tersebut  meotivasi manajer untuk bertindak kreatif dengan melakukan  praktik  manajemen  laba  agar  laba fiskal yang dilaporkan terlihat lebih rendah tanpa melanggar  aturan  dan  kebijakan  akuntansi perpajakan.

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Ukuran Dewan Komisaris terhadap

## Earnings Management
Perusahaan yang memiliki banyak anggota dewan komisaris akan kesulitan dalam melakukan tugas pengawasan terhadap manajemen  perusahaan  sehingga  berdampak pada  kinerja  perusahaan  yang  menurun.  Oleh karena  itu  semakin  banyak  anggota  dewan komisaris  maka  semakin  besar  kemungkinan manajemen  laba  yang  terjadi.  Hal  ini  sesuai dengan  penelitian  Yermack  (1996)  yang menyimpulkan  bahwa  jumlah  dewan  komisaris yang  kecil  akan  lebih  efektif  dalam  melakukan fungsi pengawasan.
H1: Corporate  governance yang  diproksikan dengan  ukuran  dewan  komisaris  berpengaruh positif terhadap earnings management.
Pengaruh  Proporsi  Komisaris  Independen terhadap Earnings Management
Dewan  komisaris  adalah  pihak  yang bertugas  dalam  melakukan  pengawasan  atas kebijakan pengurusan, jalannya pengurusan pada umumnya,  baik  mengenai  perseroan  maupun usaha  perseroan,  dan  memberi  nasihat  kepada direksi  (UU  No.  40  tahun  2007).  Komisaris independen adalah anggota komisaris yang tidak terafiliasi  dengan  manajer,  anggota  dewan komisaris  lainnya,  dan  pemegang  saham pengendali, serta bebas dari hubungan bisnis dan hubungan  lainnya  yang  dapat  mempengaruhi kemampuannya untuk bertindak independen atau semata-mata  demi  kepentingan  perusahaan (KNKG, 2006).
Komisaris  independen  dapat  bertindak mengawasi kebijakan manajemen dan memberikan  pengarahan  kepada  manajemen. Komisaris  independen  diharapkan  lebih  efektif
dalam melakukan pengawasan terhadap menajemen, sehingga dapat mengurangi praktik manajemen  laba  yang  dilakukan  manajemen perusahaan (Sari dan Asyik, 2014)
H2: Corporate  governance yang  diproksikan dengan proporsi komisaris independen berpengaruh negatif terhadap earnings management.
Pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional terhadap Earnings Management
Pemegang  saham  institusional  cenderung memiliki lebih banyak informasi dari pemegang saham individu (Man dan Wong, 2013). Mereka berinvestasi  uang dalam  jumlah besar ke dalam suatu perusahaan sehingga memiliki kepentingan yang  lebih  besar  untuk  memantau  perusahaan. Ketika  perusahaan  berkinerja  buruk,  mereka dapat menekan manajer perusahaan dan bahkan menarik  investasi  mereka.  Cornel et  al .  (2006) menemukan  bahwa  tindakan  pengawasan  yang dilakukan  oleh  sebuah  perusahaan  dan  pihak investor  institusional  akan  mengurangi  celah perilaku  para  manajer  dalam  melakukan manajemen laba.
H3: Corporate  governance yang  diproksikan dengan struktur kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap earnings management.
Pengaruh  Proporsi  Komisaris  Perempuan terhadap Earnings Management
Perempuan  secara  aktif  menghadiri  rapat direksi,  hal  tersebut  menguatkan  pengawasan direksi  (Adam  dan  Ferreira,  2009).  Selain  itu, keberadaan  perempuan komisaris  memberikan pengaruh  positif  pada  kualitas  laba  sehingga bermanfaat dalam menghindari praktik manajemen laba (Aguir et al ., 2015).
H4: Corporate  governance yang  diproksikan dengan proporsi komisaris perempuan berpengaruh negatif terhadap earning management.
Pengaruh Deferred  Tax  Expense terhadap Earnings Management
Deffered  tax  expense adalah  komponen beban pajak penghasilan yang menunjukkan efek pajak  yang  timbul  dari  perbedaan  temporer antara laba akuntansi dan laba fiskal, hal utama yang menyebabkan perbedaan temporer tersebut
muncul adalah pengakuan pendapatan dan beban secara accrual yang  berbeda  antara  laba akuntansi  dan  laba  fiskal  dalam  periode  yang berbeda  (Philips et  al .,  2003).  Philips et  al . (2003) menemukan bahwa beban pajak tangguhan  dapat  digunakan  untuk  mendeteksi manajemen  laba  yang  dilakukan  perusahaan dalam  memenuhi  dua  tujuan,  yaitu  untuk menghindari  penurunan  laba  dan  menghindari kerugian. Perhitungan laba fiskal yang didasarkan  pada  undang-undang  perpajakan memberikan  batasan  yang  lebih  ketat  dalam pengukuran akrual dibandingkan standar akuntansi  sehingga  semakin  besar  perbedaan antara laba akuntansi dan laba fiskal menunjukkan semakin besarnya diskresi manajemen.  Besarnya  diskresi  manajemen  tadi dapat  ditunjukkan  dalam  variabel deferred  tax expense .  Dengan  demikian  semakin  besar  nilai deferred  tax  expense menunjukkan  semakin tinggi  kemungkinan  manajemen  perusahaan dalam  melakukan  manajemen  laba  (Yulianti, 2005).
H5: Deferred  tax expense berpengaruh  positif terhadap earnings management.

## METODOLOGI PENELITIAN Data dan Sampel Penelitian
Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data  sekunder  penelitian  ini  diperoleh  dari annual report (laporan tahunan) yang diakses di website BEI.  Perusahaan  yang  menjadi  obyek penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur yang listing di  BEI  selama  periode  2013-2014. Jumlah  populasi  awal  perusahaan  manufaktur pada  tahun  2013  dan  2014  adalah  276 item . Namun, jumlah perusahaan yang menjadi sampel oleh  peneliti  berkurang  karena  tidak  sesuai dengan kriteria pemilihan sampel yang dilakukan oleh peneliti.
Metode  penetapan  sampel  yang  digunakan adalah purposive  sampling ,  yaitu  metode pengambilan  sampel  yang  terbatas  pada  jenis tertentu yang dapat memberikan informasi yang diinginkan kriteria-kriteria yang ditentukan oleh peneliti (Sekaran dan Bougie, 2013).

## Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel
1) Variabel Dependen
Manajemen  laba  diproksikan  oleh  akrual kelolaan ( discretionary accrual ). Model pengukuran  manajemen  laba  yang  digunakan adalah modified  jones  model .  Menurut  Dechow et  al .  (1995), Modified  Jones  Model dapat
mendeteksi manajemen laba lebih baik dibandingkan  dengan  model-model  lainnya. Penelitian  ini  menggunakan discreatonary accruals yang  dikembangkan  oleh  Dechow (1995).
1.  Menentukan nilai total akrual dengan formulasi sebagai berikut:

## TAit = NIit – CFOit
2.  Menentukan nilai parameter β1, β2, dan β3 dengan formulasi sebagai berikut:
TAit/Ait-1 =  β1(1 / Ait-1) + β2 (ΔRevit / Ait-1) + β3 (PPEit / Ait-1) + e
3. Setelah diketahui nilai parameter β1, β2, dan β3 atau beta, selanjutnya masukkan nilai yang ada dalam formula dibawah ini sehingga nilai NDA bisa didapatkan.

## NDAit = β1(1/Ait-1) + β2(ΔRevit/Ait-1 - ΔRect/Ait-1) + β3(PPEit/Ait-1)
3. Menentukan nilai discretionary accruals (DA) yang merupakan indikator manajemen laba akrual dengan cara sebagai berikut:
DA it = TAi t / A it-1 – NDA it
Keterangan:
DAi t = Discretionary Accruals pada periode ke t;
NDA it = Non Discretionary Accruals pada periode ke t; TAit  = Total akrual pada periode ke t;
NI it = Laba bersih ( Net Income ) pada periode ke -t;
CFO it = Aliran kas dari aktivitas operasi pada periode ke t;
A it-1 = Total aset pada periode ke t -1;
ΔRev it = Perubahan pendapatan dari periode t-1 ke periode t;
PPE it = Aset tetap ( property, plant, equipment ) pada periode ke t; ΔRec it = Perubahan piutang dari periode t-1 ke periode ke t;
β = Parameter yang diperoleh dari persamaan regresi; dan
e = error terms .
2) Variabel Independen
a) Ukuran Dewan Komisaris
Secara  umum,  dewan  komisaris  ditugaskan  dan diberi tanggung jawab atas pengawasan kualitas informasi  yang  terkandung  dalam  laporan keuangan  (Nasution  dan  Setiawan,  2007). Nasution  dan  Setiawan  (2007)  menyatakan bahwa  ukuran  dewan  komisaris  adalah  jumlah
total anggota dewan komisaris, baik yang berasal dari  internal  perusahaan  maupun  dari  eksternal perusahaan.  Total  seluruh  anggota  dewan komisaris  adalah  indikator  ukuran  dewan domisaris (Ujiyantho dan Pramuka, 2007).
Ukuran Dewan Komisaris = Total Dewan Komisaris
PBI No. 8/4/PBI/2006 menyatakan bahwa
komisaris  independen  adalah  dewan  komisaris
yang  tidak  memiliki  hubungan  keuangan, kepengurusan,  kepemilikan  saham  dan/atau hubungan  keluarga  dengan  anggota  dewan komisaris  lainnya,  direksi  dan/  atau  pemegang saham pengendali atau hubungan lain yang dapat mempengaruhi  kemampuannya  untuk  bertindak independen.
Menurut  Ujiyantho  dan  Pramuka  (2007) Proporsi  dewan  komisaris  independen  diukur dengan  menggunakan  indikator  persentase anggota dewan komisaris yang berasal dari luar perusahaan  dari  seluruh  ukuran  anggota  dewan komisaris perusahaan.

## Proporsi Komisaris Independen =
Total Komisaris Independen Total Dewan Komisaris x100% c) Struktur Kepemilikan Institusional Griffin  dan  Ebert  (2007)  menyatakan bahwa kepemilikan institusional adalah kepemilikan  saham  perusahaan  oleh  investor besar  seperti  perusahaan  asuransi,  bank,  dana pensiun, dan investment banking  yang membeli saham  perusahaan  dalam  jumlah  besar.  Mereka umumnya  dapat  menghabiskan  lebih  banyak waktu  untuk  meneliti  perusahaan  dan  industri, sedangkan pemegang saham individu cenderung
memiliki  waktu  yang  terbatas  untuk  memantau kinerja perusahaan.
Bainer et  al .  (2003)  mendefinisikan kepemilikan institusional sebagai jumlah presentase hak suara yang dimiliki oleh institusi. Kepemilikan  Institusional  diukur  dengan  skala rasio  melalui  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh investor institusional dibandingkan dengan total saham perusahaan (Sari dan Asyik, 2013).
Proporsi Komisaris Perempuan = Total Komisaris Perempuan Total Dewan Komisaris x100%
d) Deferred Tax Expense
Deferred  tax  expense dihasilkan  dari  selisih antara  aktiva  pajak  tangguhan  dan  utang  pajak tangguhan (Djamaluddin et al ., 2008).
Berdasarkan penelitian mereka variabel deferred tax  expense diukur  dengan  cara  membobot deferred  tax  expense dengan  total  aktiva pada akhir tahun t-1.

## 𝐷𝑇𝐸𝑖𝑡 = 𝐷𝑒𝑓𝑒𝑟𝑟𝑒𝑑 𝑇𝑎𝑥 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒
Total Aktiva t − 1 x100%

## Metode Analisis Data
Data  yang  telah  dikumpulkan  dianalisis dengan  tiga  pengujian  yaitu,  analisis  statistik deskriptif,  pengujian  hipotesis,  dan  uji  regresi linear berganda. Menurut Ghozali (2013) analisis deskriptif  adalah  salah  satu  uji  yang  dilakukan untuk memberikan gambaran atau deskripsi data yang  dilihat  dari  nilai  rata-rata.  ( mean ),  standar deviasi, nilai minimum, dan nilai maksimum dari masing-masing variabel. Penelitian ini menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda untuk menguji hipotesis yang diajukan.
1) Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif
dipakai untuk
mendeskripsikan variabel-variabel dalam penelitian. Menurut Ghozali (2013), uji statistik
deskriptif  memberikan  gambaran  mengenai distribusi  dan  perilaku  data  sampel.  Alat  yang digunakan adalah rata-rata, minimum, maksimum, dan standar deviasi yang digunakan untuk mengetahui distribusi data.

## 2) Uji Regresi Linier Berganda
Regresi  berganda merupakan suatu  model analisis yang dapat digunakan untuk menganalisis pengaruh dan hubungan antara satu variabel  dependen  dengan  beberapa  variabel independen.  model  persamaan  regresi  yang dipakai  untuk  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
Dimana: EM :  Earnings Management; :  Konstanta; COM :  Ukuran Dewan Komisaris; INCOM :  Proporsi Komisaris Independen; IO :  Struktur Kepemilikan Institusi; INFEM :  Proporsi Komisaris Perempuan; DTE :  Deferred Tax Expense; dan :  koefisien error.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Seleksi Sampel
Penelitian ini menggunakan data sekunder. Data tersebut berasal dari annual report yang terdapat pada  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) yaitu  www.idx.co.id.  Perusahaan  yang  menjadi obyek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  yang listing di  BEI  selama  periode 2013-2014.
Tabel 1 Jumlah Populasi dan Sampel Penelitian Kritria Pengambilan Sampel Jumlah Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013-2014 276 Perusahaan manufaktur di Indonesia selama periode 2013- 2014 yang datanya tidak memenuhi kriteria 121 Perusahaan yang menjadi outlier 55 Perusahaan yang menjadi sampel 100 Sumber: Data Diolah
Populasi  penelitian  ini  berjumlah  276 perusahaan  yang  terdiri  dari  138  perusahaan manufaktur  tahun  2013  dan  138  perusahaan manufaktur  tahun  2014  yang  terdaftar  di  BEI. Berdasarkan  metode  pengambilan purposive
sampling ,  terdapat  100  perusahaan  yang menyediakan  data  yang  lengkap  terkait  dengan penelitian ini.

## Tabel 2 Hasil Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation EM 100 -0,016080 0,231860 0,105367 0,055528 COM 100 2 11 4,16 1,813 INCOM  100 0,17000 0,80000 0,391000 0,100750 IO 100 0,08000 0,99000 0,682700 0,200358 INFEM  100 0,00000 0,67000 0,138100 0,178658 Sumber: Data Diolah
Earnings  Management (EM)  memiliki nilai  minimum  sebesar  -0,016080  pada  PT Bentoel International Investama pada tahun 2014 dan  nilai  maksimum  sebesar  0,231860  pada  PT Nipress  Indonesia  pada  tahun  2014.  Nilai  rata- rata  EM  sebesar  0,105367  dan  standar  deviasi sebesar 0,055528.
Ukuran Dewan Komisaris (COM) memiliki  nilai  minimum  sebesar  2  di  antaranya
pada PT Eratex Djaja, PT  Lotte Chemial  Titan, PT Intikeramik Alamasri Industri, PT Langgeng Makmur  Industri  pada  tahun  2013,  serta  PT Ekadharma  Internationl,  PT Eratex Djaja,  Lotte Chemical  Titan,  PT  Intikeramik  Alamsari Industri,  PT  Jaya  Pari  Steel  pada  tahun  2014. Nilai  maksimum  sebesar  13  pada  PT  Astra International  pada  tahun  2014.  Nilai  rata-rata COM  sebesar  4,16  dan  standar  deviasi  sebesar 1,813.

## 𝐄𝐌 = 𝛂 + 𝛃
𝟏 𝐂𝐎𝐌 + 𝛃 𝟐 𝐈𝐍𝐂𝐎𝐌 + 𝛃 𝟑 𝐈𝐎 + +𝛃 𝟒 𝐈𝐍𝐅𝐄𝐌
+ 𝛃 𝟓 𝐃𝐓𝐄+ 𝛆 𝐢𝐭
Proporsi Komisaris Independen (INCOM) memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,17000  pada PT  Unggul  Indah  Cahaya  pada  tahun  2014  dan nilai  maksimum  sebesar  0,80000  pada  PT Unilever Indonesia pada tahun 2014. Nilai rata- rata  INCOM  sebesar  0,391000  dan  standar deviasi sebesar 0,100750.
Kepemilikan  Institusional  (IO)  memiliki nilai minimum sebesar 0,08000 pada PT Martina Berto  pada  tahun  2013  dan  nilai  maksimum sebesar 0,99000 pada PT Tifico Fiber Indonesia pada tahun 2013 dan 2014. Nilai rata-rata sebesar 0,682700 dan standar deviasi sebesar 0,200358.
Proporsi  Komisaris  Perempuan  (INFEM) memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,00000  di antaranya  pada  PT  Polychem  Indonesia,  PT Alam Karya Unggul, PT Alkrindo Naratama, dan PT  Arwana  Citra  mulia  pada  tahun  2013,  serta PT  Polychemm  Indonesia,  PT  Tiga  Pilar Sejahtera,  PT  Asahimas  Flat  Glass,  dan  PT Asiaplast Industries pada tahun 2014.
Nilaimaksimum  sebesar  0,67000  pada  PT Martino  Berto  pada  tahun  2013.  Nilai  rata-rata sebesar  0,138100  dan  standar  deviasi  sebesar 0,178658.
Deferred  Tax  Expense (DTE)  memiliki nilai  minimum  sebesar  0,000024  pada  PT Champion Pasific Indonesia pada tahun 2013 dan nilai maksimum sebesar 0,188261 pada PT Alam Karya  Unggul  pada  tahun  2013.  Nilai  rata-rata sebesar  0,022492  dan  standar  deviasi  sebesar 0,029021.

## Uji Regresi Linier Berganda
Pengujian  Hipotesis  bertujuan  untuk pengaruh  antara  variabel-variabel  independen dan  variabel  dependen.  Hasil  analisis  regresi yang  menunjukkan  signifikansi  model  regresi dalam  memberikan  dasar  untuk  menerima  atau menolak  hipotesis  penelitian  untuk  setiap variabel  independen  dan  juga  signifikansi koefisien antar variabel.
Tabel 3 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Model Summary Model  R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 0,479 a 0,230 0,189 0,050019362
a. Predictors: (Constant), COM, INCOM, IO, INFEM, DTE
Tabel 3 di atas menunjukkan bahwa nilai R Square (R²) sebesar 0,230 dan Adjusted R Square (Adjusted  R²)  sebesar  0,189.  Hal  tersebut  \ bahwa  kemampuan  variabel  independen  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu  ukuran dewan komisaris, proporsi komisaris
independen,  struktur  kepemilikan  institusional, proporsi komisaris perempuan, dan deferred tax expense mampu  menjelaskan  varians  variabel dependennya  sebesar  18,9%,  sedangkan  81,1% sisanya  dijelaskan  oleh  faktor-faktor  lain  yang tidak termasuk dalam model analisis.
Tabel 3 Hasil Uji Regresi Linier Berganda (Lanjutan) Coefficients a B Std. Error  Beta t Sig. (Constant) COM INCOM IO INFEM DTE ,184 ,031 5,985 ,000 -,011 ,003 -,367 -3,869 ,000 ,038 ,053 ,069 ,725 ,470 -,078 ,027 -,281 -2,915 ,004 -,027 ,031 -,088 -,887 ,377 ,476 ,178 ,249 2,675 ,009 a. Dependent Variable: EM
Hipotesis  1:  Ukuran  Dewan  Komisaris berpengaruh positif terhadap earnings management
Hipotesis  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh  ukuran  dewan  komisaris  terhadap earnings  management .  Berdasarkan  hasil  olah
data,  diperoleh  nilai  koefisien  regresi  sebesar  - 0,011 dan nilai  signifikansi  sebesar 0,000. Jadi, dapat  disimpulkan  bahwa  ukuran  dewan komisaris berpengaruh negatif terhadap earnings management sehingga hipotesis pertama ditolak .
Hipotesis  2:  Proporsi  Komisaris  Independen berpengaruh negatif terhadap earnings management
Hipotesis  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh proporsi komisaris independen terhadap earnings  management .  Berdasarkan hasil olah data, diperoleh nilai  koefisien regresi sebesar  0,038  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,470.  Jadi  dapat  disimpulkan  bahwa  proporsi komisaris independen tidak berpengaruh terhadap earnings management sehingga hipotesis kedua ditolak .
Hipotesis
3: Struktur
Kepemilikan Instutusional  berpengaruh  negatif  terhadap earnings management
Hipotesis  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh  struktur  kepemilikan  institusional terhadap earnings  management .  Berdasarkan hasil olah data, diperoleh nilai  koefisien regresi sebesar  -0,078  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,004.  Jadi,  dapat  disimpulkan  bahwa  struktur kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif terhadap earnings management sehingga hipotesis ketiga diterima.
Hipotesis  4:  Proporsi  Komisaris  Perempuan berpengaruh negatif terhadap earnings management
Hipotesis  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh proporsi komisaris perempuan terhadap earnings  management berdasarkan hasil oleh data, diperoleh nilai  koefisien regresi sebesar  -0,027  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,377.  Jadi,  dapat  disimpulkan  bahwa  proporsi komisaris perempuan tidak berpengaruh terhadap earnings management sehingga hipotesis keempat ditolak .
Hipotesis 5: Deferred Tax Expense
berpengaruh positif terhadap earnings management
Hipotesis  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh deferred tax expense terhadap earnings management .  Berdasarkan  hasil  olah  data, diperoleh  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,476
dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,009.  Jadi,  dapat disimpulkan  bahwa deferred  tax  expense berpengaruh positif terhadap earnings management sehingga hipotesis kelima diterima .

## KESIMPULAN
Berdasar  hasil  uji  regresi  linier  berganda yang  telah  dilakukan,  maka  dapat  diambil kesimpulan  dari  penelitian  ini  sebagai  berikut. Struktur  kepemilikan  institusional  dan deferred tax  expense berpengaruh  terhadap earnings management , sedangkan ukuran dewan komisaris,  proporsi  komisaris  independen  dan proporsi komisaris perempuan tidak berpengaruh terhadap earnings management .
Beberapa  keterbatasan  atas  penelitian  ini, antara lain: (1) penelitian ini tidak memasukkan seluruh  variabel corporate  governance seperti kepemilikan  manajerial,  komite  audit,  dan ukuran  dewan  direksi,  untuk  itu  penelitian mendatang perlu memasukkan variabel-variabel tersebut,  dan  (2)  model earnings  management melalui kebijakan akuntansi yaitu modified jones model. Saran  penelitian  mendatang  sebaiknya earnings management melalui kebijakan akuntansi dan aktivitas riil, kemudian membandingkan kedua model tersebut.

## REFERENSI
Aguir,  A.,  N.  Lakhal,  dan  A.  Malek.  2015.  Do
Woman  On  Board  And  In  Top Management Reduce Earning Mangement?  Evidance  in  France. The  Journal  of  Applied  Business Research , Vol. 31, No. 3: 1107-1118.
Bank Indonesia. 2006. Peraturan Bank Indonesia Nomor 8/4/PBI/2006 Tentang Pelaksanaan Good Corporate  Governance  Bagi  Bank Umum . Dechow,  Patricia M., Richard G. Sloan and Amy P Sweeney. 1995. Detecting Earnings Management. The Accounting  Review ,  Vol.  70,  No.  2, Pp. 193-225.
Dechow, P. M., R. G. Sloan, dan A. P. Sweeney.
1996.  Causes  and  Consequences  of Earnings  Manipulation:  an  Analysis
of  Firms  Subject  to  Enforcement Actions  by  the  SEC. Contemporary
Accounting Research , Vol. 13: 1-36.
Djamaluddin,  S.,  H.  T.  Wijayanti,  dan Rahmawati. 2008. Analisis Perbedaan  Antara  Laba  Akuntansi dan Laba Fiskal Terhadap Persistensi Laba,  Akrual,  dan  Aliran  Kas  pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Jakarta, Jurnal  Riset  Akuntansi  Indonesia ,
Vol. 11, No. 1: 52-74.
Eisenhardt,  K.  M.  1989.  Agency  Theory:  An Assessment and Review. Academy of Management Review , Vol. 14, No. 1:
57-74.
Ghozali,  I.  2013. Aplikasi  Analisis  Multivariate
dengan  Program  IBM  SPSS  21
Update  PLS  Regresi  Edisi  7 . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Griffin,  R. W., dan R. J. Ebert. 2007. Business,
Pearson  International Edition.  New Jersey: Prentice Hall.
Gul,  F.  A.,  S.  Y.  K.  Fung,  dan  B.  Jaggi.  2009. Earnings quality: Some Evidence on the  Role  of  Auditor  Tenure  and Auditors' Industry Expertise. Journal of  Accounting  and  Economics ,  Vol. 47, No. 3: 265-287.
Halim,  J.,  C.  Meiden,  dan  R.  L.  Tobing.  2005.
Pengaruh  Manajemen  Laba  pada Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan pada Perusahaan Manufaktur  yang  Termasuk  dalam Indeks  LQ-45. Simposium  Nasional
Akuntansi VIII .  15-16  September 2005, Solo.
Healy, P. 1985. The effect of bonus schemes on accounting  decisions. Journal  of Accounting  and  Economics ,  Vol.  7: 85-107.
Jensen,  M.  C.,  dan  W.  H.  Meckling.  1976. Theory  of  the  Firm:  Mangerial
Behaviour, Agency Costs and
Ownership  Structure. Journal  of
Financial Economics , Vol. 3, No. 4: 305-360.
Khazanchi,  D.  1995.  Unethical  Behavior  in Information  Systems:  The  Gender Factor. Journal  of  Business  Ethics , Vol. 14, No. 9: 741-749.
Nasution, M., dan D. Setiawan. 2007. Pengaruh
Corporate  Governance  Terhadap Manajemen Laba di Industri
Perbankan  Indonesia. Simposiuum Nasional  Akuntansi  X .  26-28  Juli 2007, Makassar.
Sari,  S.  R.,  dan  N.  F.  Asyik.  2013.  Pengaruh
Leverage  dan  Mekanisme  Good Corporate Governance terhadap Manajemen  Laba. Jurnal  Ilmu  dan Riset Akuntansi , Vol. 2, No. 6: 21-36.
Sekaran,  U.,  dan  R.  Bougie.  2013. Research Methods for Business. United Kingdom: John Wiley and Sons Inc.
Sulistiawan, D., Y. Januarsi, dan L. Alvia. 2011.
Creative  Accounting:  Mengungkap Manajemen  Laba  dan  Skandal Akuntansi . Jakarta: Salemba Empat.
Sulistyanto, H. S. 2008. Manajemen Laba: Teori dan Model Empiris . Jakarta: Grasindo.
Suryawathy,  I  G.  A.,  dan  I  G.  C.  Putra.  2015.
Corporate Governance Mechanisms, Earnings Management and Company Performance. Asia Pacific Conference  on  Accounting  and Finance.
Ujiyantho,  M.  A.,  dan  B.  A.  Pramuka.  2007.
Mekanisme Corporate  Governance, Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X . 26-28 September 2007,
Makassar.
www.autotekno.sindonews.com Diakses pada 17 Juli 2016.
www.bisnis.liputan6.com  Diakses  pada  17  Juli 2016.
www.idx.co.id Diakses pada 1 Mei 2016.