Vol. 7 No. 4, Desember 2023 (857-862)                            e-ISSN: 2685-5607
THE INFLUENCE OF NET PROFIT MARGIN AND RETURN ON EQUITY ON STOCK PRICES IN PHARMACEUTICAL SUBSECTOR COMPANIES FOR THE PERIOD 2015 – 2020

## Lintang Dwi Lestari
Program Studi Akuntansi,  Fakultas Ekonomi Universitas Singaperbangsa Karawang 2010631030089@student.unsika.ac.id

## ABSTRACT
This research aims of analyzing how big the  impact  of NPM  and ROE on stock prices  partially and simultaneously. The  method used is associative  quantitative  research method with the  data  used is secondary data. The  results of the  partial stu tial study for NPM  show that  there  is no effect o t on stock prices.  ROE shows in part that  there  is stock prices.  While  the  F test  F test  of the  NPM  and ROE variables to les together shows an influence on stock prices Key Words: NPM, ROE, Stock Price
PENGARUH NET PROFIT MARGIN DAN RETURN  ON  EQUITY TERHADAP HARGA SAHAM PADA  PERUSAHAAN  SUBSEKTOR  FARMASI PERIODE 2015 – 2020

## ABSTRAK
Penelitian ini  dilakukan dengan tujuan untuk menganalisis seberapa  besar dampak NPM  dan ROE pada  harga saham secara  parsial  dan simultan. Metode  yang dipakai  adalah metode  penelitian kuantitatif asosiatif dengan data yang digunakan yaitu data  sekunder. Hasil  studi  parsial untuk NPM menunjukkan tidak terdapat  pengaruh terhadap harga  saham. ROE menunjukkan sebagian bahwa  ada  pengaruh di  harga  saham. Sedangkan uji  F  variabel  NPM dan ROE secara  bersama-sama  menunjukkan adanya  pengaruh terhadap harga  saham Kata Kunci  : NPM, ROE, Harga Saham

## PENDAHULUAN
Dunia  usaha  berkembang sangat  pesat  saat  ini  terbukti  dengan banyaknya  bermunculan usaha-usaha  baru dengan keunggulan kompetitif yang mengakibatkan persaingan usaha  yang sangat  ketat  bagi  para  pelaku usaha untuk terus mengembangkan usahanya. Untuk mengembangkan suatu usaha, sebuah perusahaan membutuhkan modal. Modal dapat  diperoleh dengan berbagai  cara, termasuk memilih untuk mencatatkan saham sehingga perusahaan dapat  berpartisipasi  di  pasar modal. Industri  farmasi  merupakan salah satu sektor industri  yang tercatat di  BEI. Perusahaan farmasi seperti  produsen obat  yang berdiri  di  Indonesia sudah banyak berdiri,  baik perusahaan dalam negeri  maupun mancanegara. Farmasi  telah lama  menjadi  industri  yang tercatat  di  BEI dan salah satu industri   yang paling menjanjikan. Analisis  laporan  keuangan  dapat   memberikan  wawasan  mengenai   kesehatan  bisnis. Agar  keadaan perusahaan menjadi  baik, maka  perlu dilakukan peningkatan kinerja  perusahaan untuk mencapai  laba yang ti nggi. Para  investor akan berinvestasi  jika  harga  saham sedang dalam tren naik. Untuk mengukur efisiensi  suatu perusahaan dengan cara  menganalisis laba  bersih yang diperoleh dapat  menggunakan Net  Profit  Margin. Dengan kata   lain,  NPM   yang  tinggi   akan  meningkatkan  harga   saham  sehingga   pemilik  modal   tertarik  untuk menginvestasikan uangnya  dalam bentuk saham. Ukuran keberhasilan sebuah perusahaan juga  dapat  diukur dengan menggunakan perputaran ekuitas (Return On Equity). Jika  ROE baik atau bahkan meningkat, hal ini menunjukan bahwa  perusahaan tersebut  juga  menguntungkan. Karena  profibilitasnya  yang meningkat, maka  harga saham yang diterbitkan akan meningkat.
Penelitian mengenai  pengaruh NPM  terhadap harga  saham sudah banyak dilakukan, namun hasil  dari penelitian tersebut  sangat  bervariasi diantaranya  sudah dilakukan oleh (Sari  & Santoso, 2017),  (Manoppo et  al., 2017),  (Alfiah & Lestarinimgsih, 2017), dan (Egam et  al., 2017). Kemudian, pengaruh ROE pada  harga  saham sudah pernah diteliti oleh (Munira  et  al., 2018),  (Nordiana  & Budiyanto, 2017),  (Ginsu et  al., 2017), serta (Ambarwati e ti et a t al., 2019) dengan hasil p il penelitian yang beragam pula. Berdasarkan penjelasan diatas, maka  diambil  judul  “Pengaruh NPM  dan ROE Terhadap Harga  Saham Pada  Perusahaan Subsektor Farmasi  Periode   2015-2020.”

## TINJAUANPUSTAKA
Net  ProfitMargin (NPM) Menurut  (Kasmir, 2014) net  profit  margin (NPM) adalah pengukuran laba  yang membandingkan EAT dengan penjualan. Laporan tersebut  menunjukkan laba  bersih perusahaan atas  penjualan, juga  dibandingkan dengan rata- rata   industri.   Penggunaan  rasio  profitabilitas   dapat   diukur  selama   periode   operasi   yang  berbeda   dengan membandingkan berbagai  komponen neraca, terutama  neraca dan laporan laba rugi

## ReturnOnEquity (ROE)
Menurut  (Kasmir, 2012), return on equity merupakan ukuran laba  bersih setelah pajak. Ukuran ini  menunjukkan efisiensi  penggunaan ekuitas. Rasio yang tinggi menunjukkan pengelolaan ekuitas yang optimal  sehingga  laba mengalami  kenaikan.

## Saham
Saham adalah dokumen yang secara  jelas  menunjukkan nilai  nominal,  nama  perseroan, kemudian hak dan kewajiban yang telah dinyatakan kepada  masing-masing pemiliknya. Karena  imbal  hasil  yang menarik, saham merupakan salah satu instrumen pasar modal  yang paling diminati  investor (Fahmi,  2012).

## Harga Saham
Harga  saham adalah harga  suatu saham di  bursa  efek pada  suatu titik waktu tertentu yang dipengaruhi  oleh penawaran dan permintaan saham tersebut di pasar modal  (Hartono, 2017)

## PENGEMBANGAN  HIPOTESIS
NPM  adalah alat  pengukuran dimana  perusahaan mengelola  operasi  bisnisnya  dan pada  akhirnya  memprediksi berapa  banyak keuntungan yang akan diperoleh perusahaan dari  kegiatan operasionalnya. Salah satu faktor yang mendorong naik turunnya  harga  saham adalah NPM. Penelitian mengenai  hal  ini  sudah pernah dilakukan oleh (Sari  & Santoso, 2017) dan (Manoppo et al., 2017) dengan hasil penelitian bahwa  NPM  berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga  saham. Ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba  bersih berdasarkan jumlah modal tertentu dapat  dilihat  di  ROE. Faktor lain yang mendorong naik turunnya harga  saham juga dipengaruhi  oleh ROE. Temuan (Ginsu et al.,  2017)  dan  (Nordiana   &  Budiyanto,  2017)  menunjukkan  bahwa   ROE  berdampak  pada   harga  saham.
e-ISSN: 2685-5607

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini  menggunakan studi  kuantitatif asosiasi,  yaitu penelitian yang dirancang untuk mengetahui  hubungan NPM  dan ROE terhadap harga  saham perusahaan farmasi.  Peneliti  menguji  variabel  dependen (NPM, ROE) dan variabel  independen (harga  saham). Metode  pengumpulan data  untuk penelitian ini  didasarkan pada  harga  saham dan  laporan  keuangan  perusahaan  yang  dipublikasikan  di   situs  resmi  BEI  (www.idx.com).  Penelitian  ini menggunakan perangkat  lunak aplikasi  statistik Statistical Products  and Services Solutions (SPSS) versi 16, dan mengadopsi  metode  pengujian asumsi  klasik dan pengujian hipotesis

## ANALISIS  DAN  PEMBAHASAN
Hasil Uji Normalitas
Tabel  1. Hasil Uji Normalitas
Unstandardized Residual N 30
Asymp. Sig (2-tailed) ,569
Sumber:  data diolah menggunakan SPSS 16
Berdasarkan hasil  perhitungan yang telah dilakukan melalui  aplikasi  spss diketahui  besarnya  nilai Asymp. Sig (2tailed) Kolmogorov Smirnov adalah 0,569. Artinya  dari  hasil tersebut  signifikansi  yang diperoleh >  0,05, sehingga  data  dapat  diasumsikan hasil v il variabel  ini  mencapai  batas k atas ketentuan normal  serta  layak untuk di teliti.

## Hasil Uji Multikolinearitas
Tabel  2. Hasil Uji Multikolinearitas Model Collinearity  Statistics Tolerance VIF (Constant) NPM ,101 9,904 ROE ,101 9,904

## Sumber :  r :  data diolah menggunakan SPSS 16
Berdasarkan hasil uji  dapat  dilihat  nilai  tolerance dari  variabel  NPM  dan ROE yaitu 0,101 hasil tersebut >0,10 sedangkan hasil  VIF  untuk NPM  memperoleh nilai  9,904 dan ROE juga  memiliki  hasil yang sama  yaitu sebesar 9,904,  yang  merupakan  nilai   yang  <   10.  Jadi,   kesimpulan  dari   hasil  kedua   variabel   bebas   tidak  terjadi multikolinearitas.

## Hasil Uji Autokorelasi
Tabel  3. Hasil Uji Autokorelasi R R Square Adjusted Square R Std.    Error    of     The Estimate Durbin- Watson ,733 ,537 ,503 1188,301 1,607
Sumber :  r :  data diolah menggunakan SPSS 16
Peneliti  menggunakan nilai  durbin-watson untuk mengetahui terjadi  atau tidaknya  autokorelasi.  Berdasarkan hasil perhitungan SPSS yang sudah dilakukan dapat  disimpulkan bahwa  tidak terjadi auto korelasi.  Hal  ini  ditunjukkan
dengan nilai  Durbin Watson yaitu 1,607. Angka  dL =  1,2837 dan dU  =  1,5666 dihasilkan dari  nilai  DW untuk n = 30 dan k =  2 pada tabel.

## Hasil Uji Heteroskedastisitas
Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber:  data diolah menggunakan SPSS 16
Pengolahan data  uji  heteroskedastisitas digunakan untuk menilai  keberadaan gejala  heteroskedastisitas, dengan titik-titik dalam tabel  sebagai  kriteria  berupa  pola yang tidak pasti. Dalam penelitian ini  titik-titik tersebut terdistribusi  secara  acak pada  sumbu Y, berdistribusi  di  antara  angka  0, atau tidak mengelompok di  satu tempat, membentuk pola  tertentu. Dapat  disimpulkan tidak terjadi h i heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Simultan
Tabel  4. Hasil Uji F Model Sum Squares of df Mean Square F Sig. Regression 4,428E7 2 2,214E7 15,680 .000a Residual 3,813E7 27 14112058,930 Total 8,241E7 29
Sumber :  r :  data diolah menggunakan SPSS 16
Hasil  analisis yang diterima  dari  uji  secara  simultan  menunjukkan bahwa  NPM  dan ROE  secara  bersama berpengaruh signifikan terhadap harga  saham terlihat  dari  tingkat  signifikansinya  0,000 <  0,005 dan juga  nilai F hitung sebesar 15,68 >  F tabel sebesar 3,354

## Hasil Uji Parsial
Tabel  5. Hasil Uj Hasil Uji T Model t Sig. (Constant) 11,050 ,000 NPM 1,060 ,299
ROE -2,752 ,010
Sumber :  r :  data diolah menggunakan SPSS 16
Berdasarkan Tabel  5, untuk variabel  NPM  diketahui  t hitung =  1,060 dan t tabel =  2,05, nilai  sig. adalah 0,299, sehingga t hitung (1,060) <  t tabel (2,05) dan nilai  signifikansi ( i (0,299 >  0,05) maka  H 1 ditolak, yang berarti NPM tidak memiliki pengaruh pada  harga  saham. Variabel  ROE mendapatkan nilai  t hitung =  2,752 dan nilai  signifikansi  se besar 0,010 sehingga  nilai  t hitung <  t tabel (-2,752 <  -2,05) dan nilai  sig. (0,010 <  0,05) maka  H 2 diterima  yang berarti  ROE memiliki p i pengaruh pada  harga saham.

## Pengaruh NPM Terhadap  Harga Saham
Dalam penelitian ini  didapatkan hasil  H 1 ditolak oleh karena  itu, net  profit  margin tidak berpengaruh terhadap harga  saham. Hasil  NPM  ini  berdampak paling kecil  terhadap harga  saham, sehingga  profitabilitas perusahaan lemah. Keputusan penting bagi  pemilik bisnis adalah meningkatkan NPM. Semakin efisien bisnis dan semakin percaya  investor dalam berinvestasi  di  perusahaan, sehingga  pemilik usaha  perlu meningkatkan penjualan untuk menghasilkan keuntungan yang tinggi.

## Pengaruh ROE Terhadap  Harga Saham
Untuk  variabel   return  on  equity  (ROE)  menunjukkan  bahwa   H 2 diterima,    artinya   variabel   ini mempengaruhi  harga  saham. Hasil  ini  menunjukkan bahwa  semakin tinggi  ROE, semakin baik untuk menjelaskan dan memprediksi  kenaikan harga  saham. Seperti  yang dapat  dilihat  dari  uraian pengujian di  atas,  variabel  ROE (2, 752) merupakan variabel  yang paling berpengaruh. Oleh karena  itu, jika  suatu perusahaan ingin menaikkan harga  sah amnya, maka  peningkatan ROE harus menjadi  prioritas utama. Peningkatan ROE dapat  dicapai  dengan meningkatka n penjualan tanpa  meningkatkan  biaya   dan  beban  operasional,  mengurangi   beban  pokok  penjualan  atau  biaya operasional  perusahaan, dan relatif meningkatkan penjualan aset.

## Pengaruh NPM dan ROE Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil  perhitungan analisis yang dilakukan secara  simultan variabel  independen berpengaruh signifikan pada  harga  saham. Dimana  hasil  uji  F  menunjukkan hasil signifikansi   0,000 dengan taraf signifikan 0,05 hasil uji  f lebih kecil  dari  taraf signifikansinya. Secara  tidak langsung harga  saham memiliki  pengaruh terhadap pertumbuhan kinerja  keuangan perusahaan.

## PENUTUP KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian yang didapatkan dari  pengolahan data  melalui  SPSS 16, maka  kesimpulannya  adalah :(1). NPM  pada  perusahaan farmasi  tidak mempengaruhi  harga  saham. (2). ROE pada perusahaan farmasi  memiliki pengaruh pada  harga  saham. Jika  suatu perusahaan ingin menaikkan harga  sahamnya, maka peningkatan ROE harus menjadi p i prioritas utama. (3). Hasil Uji F  menunjukkan NPM  dan ROE secara  secara  bersama- sama  memiliki pengaruh pada  harga  saham.

## SARAN
Terdapat beberapa  saran yang diberikan peneliti,  yakni  :  1). Bagi  pihak perusahaan subsektor farmasi  sebaiknya lebih optimal  lagi  dalam meningkatkan penjualan sehingga  guna  meningkatkan kinerja  laporan keuangan untuk menarik para  investor. 2). Bagi  perusahaan yang ingin berinvestasi hendaknya  perlu melihat  secara  kinerja keuangan secara  keseluruhan dan lebih cermat  dalam menilai  rasio keuangan perusahaan pada  pasar modal.

## TINJAUAN PUSTAKA
Alfiah, W. N., & Lestarinimgsih, M. (2017). Pengaruh Dps, Eps, Npm, Roa  Terhadap Harga  Saham Perusahaan
Perbankan Di  Bei. Jurnal I l Ilmu & Riset  Manajemen , 6 (9), 552–578.
Ambarwati, P., Enas,  E., & Lestari,  M. N. (2019). Pengaruh Net  Profit  Margin (NPM) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga  Saham (Studi  Kasus Pada  PT. Bank Central  Asia  Tbk, Yang Terdaftar Di  Bursa Efek Indonesia P esia Periode  2007-2017). Business Management  and Extrepreneurship Journal , 1 (2), 100–119.
Egam, G. E. Y., Ilat, V., & Pangerapan, S.  (2017). PENGARUH  RETURN  ON  ASSET (ROA), RETURN  ON EQUITY  (ROE), NET PROFIT MARGIN  (NPM), DAN  EARNING  PER SHARE (EPS) TERHADAP HARGA SAHAM  PERUSAHAAN  YANG  TERGABUNG  DALAM INDEKS  LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN  2013-2015. EMBA , 5 (1), 105–114. https://doi.org/10.1007/978-1-349- 15400-5_6
Fahmi,  I. (2012). Pengantar Pasar Modal . Alfabeta.
Ginsu, F., Saerang, I., & Roring, F.  (2017). Pengaruh Earning Per Share  (Eps) Dan Return on Equity (Roe) Terhadap Harga  Saham (Studi  Kasus Pada  Industri  Food & Beverage  Yang Terdaftar Di  Bursa  Efek Indonesia P esia Periode  2013-2015). Jurnal E l EMBA , 5 (2), 1327–1336.
Hartono, J. (2017). Teori P i Portofolio dan Analisis Investasi (Sepuluh). BPFE. Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan . PT. Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan (7th ed.). PT. Raja  Grafindo Persada. Manoppo, V. C. O., Tewal, B., & Jan, A. B. H. (2017). Pengaruh Current  Ratio, Der, Roa  Dan Npm Terhadap Harga  Saham Pada  Perusahaan Food and Beverages  Yang Terdaftar Di  Bei (Periode 2013-2015). Jurnal Riset  Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 5 (2), 1813–1822.
Munira, M., Merawati,  E. E., & Astuti,  S.  B. (2018). Pengaruh ROE dan DER terhadap Harga  Saham Perusahaan Kertas   di   Bursa   Efek  Indonesia. JABE  (Journal   of   Applied  Business  and  Economic) , 4 (3),  191. https://doi.org/10.30998/jabe.v4i3.2478
Nordiana, A., & Budiyanto. (2017). Pengaruh DER, ROA Dan ROE Terhadap Harga  Saham Pada  Perusahaan Food And Beverage  Periode  2013-2015. Jurnal  Ilmu Dan Riset  Manajemen , 6 (2), 1–16.
Sari,  L. A., & Santoso, B. H. (2017). Pengaruh EPS,  DER, PBV  dan NPM  Terhadap Harga  Saham Perusahaan Properti. Jurnal  Ilmu Dan Riset  Manajemen , 6 (8), 1–15.