## PENDAHULUAN
Peranan pasar modal di Indonesia  sekarang  ini  semakin berkembang pesat. Menurut Darmadji  dan  Fakhruddin  (2011) pasar  modal  adalah  lembaga  atau perusahaan  yang  menyelenggarakan atau  menyediakan  fasilitas  sistem (pasar) untuk mempertemukan penawaran  jual  dan  beli  efek  antar berbagai perusahaan/perorangan yang terlibat dengan tujuan memeperdagangkan efek perusahaan-perusahaan  yang  tercatat di  bursa  efek.  Pasar  modal  yang diperjualbelikan adalah surat berharga atau sekuritas seperti saham,  obligasi  dan  lain-lainnya. Saham  adalah  surat  berharga  yang paling populer diantara surat berharga  lainnya  di  pasar  modal, karena  apabila  dibandingkan  dengan investasi lainnya saham memungkinkan investor untuk mendapatkan return atau  keuntungan yang  lebih  besar  dalam  waktu relative  singkat,  meskipun  saham juga  memiliki  sifat high  risk yaitu suatu  ketika  harga  saham  dapat  juga merosot secara cepat (Arifin, 2007)
Harga  saham  mencerminkan bagaimana  kinerja  perusahaan,  bila kinerja perusahaan baik, harga saham akan cenderung naik, sebaliknya bila
kinerja perusahaan mengalami penurunan  harga  saham  akan  turun. Naik turun harga saham diperdagangkan ditentukan oleh kekuatan  pasar.  Jika  pasar  menilai bahwa  perusahaan  penerbit  saham dalam  kondisi  baik,  maka  biasanya harga saham perusahan yang bersangkutan  akan  naik,  sedangkan jika  perusahaan  dinilai  rendah  oleh pasar , maka harga saham perusahaan  juga  akan  ikut  turun bahkan  bisa  lebih  rendah  dari  harga pasar  sekunder  antara  investor  yang satu dengan investor yang lain sangat menentukan harga saham perusahaan. (Fakhrudin, 2006)
Rasio  pasar  ( market  rasio ) adalah  rasio  yang  dapat  digunakan untuk  mengukur  nilai  saham.  Rasio nilai  pasar  yang  berkaitan  dengan tingkat pengembalian investasi antara lain Earning Per Share (EPS) menerangkan rasio yang menunjukkan  bagian  laba  untuk setiap  saham.  EPS  yang  lebih  besar menandakan kemampuan perusahaan yang lebih besar dalam menghasilkan keuntungan bersih dari setiap  lembar  saham.  Sedangkan Price Earning Ratio (PER) menerangkan  perbandingan  harga pasar  dari  setiap  lembar  saham terhadap Earning  Per  Share (EPS).
PENGARUH  EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING RATIO (PER), DEBT TO ASSET RATIO (DAR) DAN RETURN  ON EQUITY (ROE) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT. ASTRA AGRO LESTARI Tbk
PERIODE 2006-2015
Ummi Sarliva, Atikah, Pupu Sopini

## Abstract
Based on F statiscal test, prove EPS, PER, DAR and ROE simultaneously have the significant effect on the prices of the stock of the sampled PT  Astra Agro Lestari Tbk period 2005-2015, but based on the result of the t statistical test, proved that the  variable  EPS  and  PER  variable  partially  has  significant  effect,  while  the variable DAR and ROE has no effect on the prices of the stock of the sampled PT Astra Agro Lestari Tbk period 2006-2015.
Keyword:  earning  per  share,  price  earning  ratio,  debt  to  asset  ratio,  return  on equity
Semakin  besar  PER  berarti  harga pasar  dari  setiap  lembar  saham  akan semakin  baik  dan  semakin  tinggi PER maka semakin besar kepercayaan  investor  terhadap  masa depan  perusahan. Price  Earning Ratio (PER) digunakan untuk mengukur seberapa besar tiap lembar saham yang beredar dapat menghasilkan keuntungan bagi pemilik.  Jumlah  laba  yang  tersedia bagi  pemilik  saham  adalah  laba setelah  dikurangi  dengan  pajak penghasilan.  Apabila  pemilik  saham terdiri  dari  dua  kelompok  saham yaitu  kelompok  saham  biasa  dan kelompok  saham  preferen,  maka kelompok  saham  preferen  akan memperoleh  bagian  terlebih  dahulu. Jadi,  laba  bersih  setelah  dikurangi dengan  bunga  dari  hak-hak  lain  bagi pemegang saham preferen merupakan  saham  yang  tersedia untuk kelompok  saham biasa.
Rasio  solvabilitas  ( leverage ) merupakan  rasio  yang  digunakan untuk  mengukur  seberapa  banyak perusahaan  menggunakan  dana  dari hutang. Debt  to  total  Asset  Ratio
(DAR) bagian  dari  rasio  solvabilitas yang menjelaskan bagaimana mengukur  seberapa  besar  jumlah aktiva  perusahaan  dibiayai  dengan total hutang, hal ini menjadi pertimbangan yang besar bagi investor untuk membeli saham. Rasio profibilitas menerangkan laba bersih yang dihasilkan  untuk  setiap  ekuitas. Return  on  Equity (ROE)  termasuk salah  satu  bagian  rasio  profibilitas, semakin  besar  nilai  ROE  maka perusahaan dianggap semakin menguntungkan oleh sebab itu investor  kemungkinan  akan  mencari saham  ini  sehingga  menyebabkan permintaan  bertambah  dan  harga penawaran dipasar sekunder terdorong naik.Ketiga variabel tersebut mempunyai pengaruh terhadap harga saham yang berbeda.Secara sederhana harga saham mencerminkan perubahan minat investor terhadap saham tersebut.  Jika  permintaan  terhadap suatu  saham  tinggi,  maka  harga saham akan cenderung tinggi. Demikian sebaliknya, jika permintaan  terhadap  suatu  saham rendah,  maka  harga  saham  akan cenderung  turun.  Oleh  karena  itu kinerja  keuangan  dapat  digunakan sebagai input untuk mengukur perubahan harga saham. Untuk melihat kondisi keuangan  yang  diperoleh  dari  PT. Astra  Agro  Lestari  Tbk,  khususnya dari  rasio Earning  Per  Share (EPS) Price  Earning  Ratio (PER)  selama Periode 2006-2015 dapat dilihat pada tabel berikut :

## Tabel 1
Data Earning Per Share  (EPS), Price Earning Ratio (PER), Debt to Assets Ratio (DAR), Return on Equity Ratio (ROE) dan Harga Saham pada PT.Astra Agro Lestari Tbk periode 2006-2015 Tahun EPS (%) PER (X) DAR (X) ROE (%) Harga Saham (Rp) 2006 500,00 25.20 0.18 28.64 12,600 2007 1,253.17 22.34 0.21 48.60 28,000 2008 1,670.76 5.87 0.18 76.60 9,800 2009 1,054.55 21.57 0.15 40.16 22,750 2010 1,280.70 19.61 0.15 41.10 26,200 2011 1,586.65 13.68 0.17 39.55 21,700 2012 1,530.57 12.64 0.25 26.91 19,700 2013 1,143.93 21.94 0.31 18.53 25,100
2014 1,590.40 15.62 0.36 22.16 24,250 2015 399.14 40.32 0.46 5.95 15,450 Rerata 1,200.98 19.88 0.24 34.82 20.555 Sumber: Laporan Keuangan PT. Astra Agro Lestari Tbk Berdasarkan Tabel 1 diketahui  bahwa  data Earning  Per Share (EPS), Price  Earning  Ratio
(PER ),  Return  on  Equity  Ratio
(ROE) dan Pergerakkan Harga
Saham  pada  PT  Astra  Agro  Lestari Tbk  cenderung  berfluktuasi  dengan rerata  masing-masing  sebesar  Rp 1.200,98; 19,88 kali; 34,82% dan Rp. 20.555.  Sementara  data  Debt  to Assets  Ratio  (DAR)  bisa  dikatakan stagnan dengan rata-rata sebesar 0,24 kali.  Tujuan  penelitian  ini  adalah untuk mengetahui bagaimana pengaruh Earning  Per  Share (EPS), Price  Earning  Ratio (PER), Debt  to Asset  Ratio  ( DAR)  dan Return  On Equity (ROE)  terhadap  harga  saham baik  secara  simultan  maupun  parsial pada  PT.  Astra  Agro  Lestari  Tbk selama peride 2006-2015.

## Landasan teori
Hubungan  antara  Earning  Per Share dan Harga saham
Earning  per  Share (EPS) adalah  rasio  yang  menunjukkan berapa  besar  kemampuan  perlembar saham  dalam  menghasilkan  laba. Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan  dengan  harapan  akan memperoleh deviden atau capital gain .  Laba  biasnya  menjadi  dasar penetuan  pembayaran deviden dan kenaikan harga saham dimasa mendatang. Jumlah EPS dapat
mempengaruhi  secra  signifikan  nilai suatu  perusahaan  yang  dapat  damati pada  pasar  saham.  Perusahaan  yang terus  mengalami  peningkatan  laba brsih  akan  lebih  menarik    investor untuk  menanamkan  modalnya  di perusahaan  tersebut.  Menurut  Fahmi (2013) Earning  Per  Share (EPS) adalah bentuk pemberian keuntungan
yang diberikan kepada para pemegang  saham  dari  setiap  lembar saham yang dimiliki. EPS menggambarkan profitabilitas perusahaan  yang  tergambar  pada setiap  lembar  saham.  Makin  tinggi nilai EPS tentu saja menggembirakan pemegang saham karena makin besar laba yang disediakan untuk
pemegang  saham  dan  kemungkinan peningkatan  jumlah  deviden  yang diterima pemegang saham.
Jadi,  makin  besar  laba  bersih yang  dihasilka  perusahaan  maka return yang  akan  didapat  investor diharapkan  semakin  besar  pula. Peningkatan  laba  bersih  yang  terus menerus menunjukkan bahwa perusahaan berpotensi untuk menghasilkan  peningkatan  EPS-nya. Naiknya  EPS    akan  mendorong naiknya  permintaan  akan  saham perusahaan tersebut. Permintaan saham  akan  mendorong  naiknya harga  saham.  Oleh  karena  itu, hubungan  antara  EPS  dan  harga saham diharapkan positif.
Hubungan  antara  Price  Earning
Ratio (PER) dan Harga saham Menurut Darmadji dan Fakhruddin  (2011) Price  earning ratio yaitu menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.  Pertumbuhan  laba  dan  deviden serta expected  rate  of  return dari suatu  saham  berubah-ubah  nilainya, maka price earning ratio diharapkan juga  akan  berubah  sepanjang  waktu berjalan  dan  pada  akhirnya  menuju suatu tingkat nilai price earning ratio rata-rata  dari  saham-saham  yang mempunyai tingkat risiko yang sama.
Harga saham merupakan pengekpresian dari earning
multiplier untuk  mengevaluasi  daya
tarik  dari  saham  biasa  dan  sebagai alat untuk menentukan apakah melakukan  investasi  atau  tidak.
Pengukuran  ini  disebut  dengan  rasio harga  dibanding  laba. Price  Earning Ratio  ( PER)  menunjukkan  berapa banyak uang yang harus dibayar oleh investor  untuk  memperoleh  satu satuan  moneter  (minsalnya  dalam rupiah)  laba  peride  berjalan. Price earning  ratio adalah  suatu  analisis yang  sangat  popular  dikalangan analisis keuangan dikarenakan kemudahannya.  Para  analisis  pasar menggunakan rata-rata Price Earning Ratio (PER) untuk menandai tingkat harga saham secara umum.
Hubungan  antara  Debt  to  Asset Ratio dan Harga Saham
Debt  to  asset  ratio (DAR) salah satu rasio yang digunkan untuk mengukur tingkat solvabilitas perusahaan. Tingkat solvabilitas perusahaan adalah kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban  jangka  panjang  perusahan tersebut.Suatu  perusahaan  dikatakan solvabilitas berarti perusahaan tersebut memiliki aktiva dan kekayaan yang cukup untuk membayar hutang-hutangnya. Menurut  Syamsudin  (2001) Debt to Assets Ratio (DAR)
digunakan  untuk  mengukur  seberapa besar  jumlah  aktiva  perusahaan dibiayai  dengan  total  hutang.Semaki tinggi rasio ini berarti semakin besar jumlah modal pinjaman yang digunakan untuk investasipada aktiva gunamenghasilkan  keuntungan  bagi perusahaan.  Menurut  Darsono  & Ashari  (2005)  dari  pihak  pemegang saham,  rasio  yang  tinggi  akan mengakibatkan  pembayaran  bunga yang  tinggi  pada  akhirnya  akan mengurangi pembayaran deviden.
Rasio  hutang  bisa  berarti buruk pada situasi ekonomi sulit dan suku bunga tinggi, dimana perusahaan  yang  memiliki  rasio hutang  yang  tinggi  dapat  mengalami masalah  keuangan,  namun  selama ekonomi baik dan suku bunga rendah maka dapat meningkatkan keuntungan. Nilai rasio tinggi menunjukkan peningkatan dari resiko pada kreditur berupa ketidakmampuan perusahaan membayar semua kewajibannya. Hubungan antara Return On Equity dan Harga saham Menurut  Kasmir  (2012)  ROE merupakan  rasio  untuk  mengukur laba  bersih  sesudah  pajak  dengan modal sendiri .Rasio inimenunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri.semakin  tinggi  rasio  ini semakin baik. Artinya, posisi pemilik perusahaan semakin ketat. Sedangkan  menurut  Fahmi  (2013)
ROE  disebut  juga  dengan  Laba  atas equity . Dibeberapa referensi disebut juga  rasio  total asset  turnover atau perputaran  asset.  Rasio  ini  mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan  sumber  daya  yang dimiliki  untuk  mampu  memberikan laba  atas  ekuitas. Return  On  equity mempunyai  fungsi  untuk  mengukur tingkat  keuntungan  yang  diperoleh para  investor  atas  penanaman  modal yang  dilakukan  dalam  perusahaan, sehingga
Return On Equity merupakan  indikator  yang  dapat dipergunakan sebagai bahan pertimbangan pembelian saham.Apabila  ternyata Return  On
Equity perusahaan  yang  menjual saham  dalam  portofolio  atau  yang menjual  saham  di  pasar  modal  jauh lebih  menguntungkan  bila  pemilik modal  memanfaatkan  dananya  pada pembelian saham.

## METODE
Alat Analisis Analisis Regresi Linier Berganda Untuk menjawab tujuan penelitian  digunakan  analisis  regresi linier berganda dengan model (Supranto 2008) sebagai berikut : Y= a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + e Dimana : Y = Harga saham; a  = Konstanta;  b 1 b 2 b 3 b 4 =  Koefisien Variabel X 1 X 2 X 3 X 4 ; X 1 =EPS; X 2 = PER;  X 3 =  DAR;  X 4 =ROE;  dan  e  =
Error Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi, dalam penelitian uji normalitas  menggunakan probability
Plot, variabel  terikat  dan  variabel bebas  keduanya  memiliki  distribusi normal  atau  tidak.  Model  regresi yang  baik  adalah  memiliki  distribusi data  normal  atau  mendekati  normal. Distribusi  normal  akan  membentuk satu  garis  lurus  regresi,  dan  ploting data akan dibandingkan dengan garis regresi  .  Uji  normalitas  dilakukan untuk  mengetahui  apakah  distribusi sebuah data yang didapatkan mengikuti  atau  mendekati  hukum sebaran  normal  baku  (Nisfiannoor, 2009) Uji Multikolinearitas Uji  multikonearitas  bertujuan untuk  mengetahui  apakah  pada model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  anatar  variabel  independen. Untuk  mengetahui  apakah  terjadi multikolinearitas  dalam  suatu  model regresi  dapat  di  lihat  dari  nilai VIF( variance inflation factor ).
Apabila nilai tolerance < 0,1 dan VIF >  10  ( variance  inflation  factor )
mengindikasikan terjadinya multicolllinarity. Model  regresi  yang mengandung multikolinearitas berakibat  pada  kesalahan  standar estimasi yang akan cenderung meningkat  dengan  bertambahnya
variabel independen, tingkat
signifikansi  yang  digunakan  untuk menolak  hipotesis  nol  akan  semakin besar  dan  probabilitas  menerima hipotesis  yang  salah  juga  akan semakin besar.
Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan  untuk  mengetahui  apakah dalam  sebuah  model  regresi  terjadi ketidaksamaan  varian  dari  residual suatu  pengamatan  ke  pengamatan lain.  Jika  varian  dari  residual  suatu pengamatan  yang  lain  tetap,  maka disebut homoroskedatisitas. sementara  itu,  untuk  varians  yang berbeda  disebut  heteroskedastisitas. Mendeteksi atau tidaknya heteroskedastisitas  adalah  dengan melihat  grafik  plot  antara  nilai prediksi  variabel  dependen  yaitu ZPRED dengan residualnya SPRESID.  Deteksi  ada  tidaknya heterokedatisitas  dapat  dilakukan dengan  melihat  adanya  pola  tertentu pada grafik scatterplot antara SPRESID dan ZPRED dimana sumbu X dan Y  adalah Y  yang telah diprediksi  (ZPRED)  dan  sumbu  Y adalah residual atau SPRESID (Y-Y) yang telah distudentized.
Uji Autokorelasi Menurut  Nisifiannoor  (2009) Uji  autokorelasi  digunakan  untuk mengetahui  apakah  ada  korelasi antara  kesalahn  pengganggu  pada periode  t  dengan  kesalahan  pada periode  t  sebelumnya  pada  model regresi  linier  yang  dipergunakan. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi.Untuk mendeteksi
terjadinya  autokorelasi  atau  tidak dalam suatu model regresi dilakukan dengan  melihat  nilai  statistic  Durbin Watson  (DW).  Pendekatan  ada tidaknya  gejala  autukorelasi  adalah sebagai  berikut  :  jika  angka  D-W  di bawah  -2,  berarti  ada  autokorelasi negative  sedangkan  jika  angka  D-W
di  antara  -2  sampai  2,  berarti  tidak ada autokorelasi dan jika angka D-W diatas  2,  berarti  ada  autokorelasi positif.
Uji Hipotesis

## Uji F
Uji F, dengan maksud menguji  apakah  secara  simultan variabel  bebas  berpengaruh  terhadap variabel  tidak  bebas,  dengan  tingkat keyakinan  95%  (   =  0.05).  Cara melakukan uji F dengan cara sebagai berikut : (Kuncoro, 2009). Hipotesis uji F :
1. H 0 : b 1 = b 2 =… =b k = 0, apakah suatu variabel independen bukan merupakan penjelas yang
signifikan terhadap variabel dependen.
2. Ha:  b 1 b 2 … b k 0,  semua variabel independen secara simultan  merupakan  penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen. Kriteria  pengujian  :  F hitung >  F table = H 0, ditolak  ;  F hitung F table =  H 0 diterima.
Uji t Uji t statistic digunakan untuk
menguji  pengaruh  secara  parsial antara variabel bebas terhadap
variabel  tidak  bebas  dengan  asumsi bahwa variabel lain dianggap konstan,  dengan  tingkat  keyakinan 95% (  = 0,05). Cara melakukan uji t adalah dengan cara sebagai berikut; (Kuncoro, 2009).
Hipotesis uji t :
1. H 0 :  b 1 =  0,  apakah  suatu independen  bukan  merupakan penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen.
2. Ha  :  b 1 0,  variabel  tersebut merupakan penjelas yang signifikan terhadap variabel dependen.
Perhitungan  tersebut  akan diperoleh  nilai  t hitung yang  kemudian dibandingkan  dengan    t tabel pada tingkat  keyakinan  95%.  kriteria pengujian : t hitung > t tabel = H 0 , ditolak : t hitung t tabel = H 0 diterima.

## HASIL
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Untuk melihat distribusi normalitas  di  dalam  suatu  model regresi  bisa  menggunakan  SPSS versi  20  dapat  dilihat  pada  P-Plot grafik dibawah ini:
Gambar 1

## Grafik Normalitas Probability Plot
Berdasarkan  Gambar  1  hasil uji normalitas P-Plot memperlihatkan bahwa  nilai  observasi  dari  residu yang di standarisasi berada di sekitar garis normal sehingga dapat
disimpulkan bahwa residu berdistribusi normal.

## Uji multikolinearitas
Tabel 2

## Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber: data olahan Berdasarkan Tabel 2 rangkuman nilai tolerance dan VIFdiatas  menunjukkan  bahwa  ada satu variabel independen yang memiliki  nilai  VIF  lebih  besar  dari 10 dan ada satu yang nilai
toleranance variabel independen yang  memenuhi  nilai  toleranve  yaitu kurang dari 0,1. Hal ini menunjukkansecara  statistic  masih dapat digunakan teknik regresi linear berganda, karena masih terdapat satu variabel. Sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi multikoleniaritas antara variabel bebas  dalam  persamaan  regresi  yang diperoleh.

## Uji Heterokedasitas
Deteksi adanya heterokedasitas  dapat  dilihat  dengan gambar 2 scatterplot dibawah ini: Gambar 2 Hasil Uji Heteroskedasitas Berdasarkan Gambar 2 terlihat  bahwa  titik-titik  menyebar secara  acak,  tidak  berbentuk  sebuah pola yang teratur dan menyebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu  Y,  selain  itu  titik-titik  tidak mengumpul  di  satu  tempat  saja, dengan demikian dalam model
regresi  ini  berarti  tidak  terjadi
heterokedasitas  pada  model  regresi dalam penelitian ini. Sehingga model regresi  layak  untuk  variabel Earning Per  Share , Price    Earning  Ratio, Debt  to  Asset  Ratio,  Return  On Equity dan Harga Saham.

## Uji Autokorelasi
Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 EPS .324 3.086 PER .288 3.472 DAR .093 10.712 ROE .176 5.672
Berdasarkan hasil perhitungan analisisdata dengan menggunakan SPSS versi 20 diperoleh hasil uji autokorelasi depat dilihat  pada  Tabel  model  summary dibawah ini: Tabel 3
Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan  Tabel  3,  angka Durbin  Watson  Test  sebesar  3.134 dikarenakan  angka  Durbin  Watson Test  3.134  terletak  diatas  2  maka diambil  keputusan  bahwa  model regresi ini terjadi autokorelasi positif. Sehingga  dapat  dikatakan  model regresi  dalam  penelitian  ini  layak
untuk  memeprediksi  besarnya  harga saham.

## Regresi Linear Berganda
Nilai-nilai koefisien yang terdapat  pada  Tabel  4  persamaan regresi yang disusun untuk penelitian ini adalah : Tabel 4 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -0.097 0.077 EPS 1.026 0.021 1.477 PER 1.005 0.022 1.486 DAR -0.018 0.028 -0.036 ROE -0.059 0.037 -0.067 Sumber: data olahan Dari nilai-nilai koefisien yang terdapat  pada  Tabel  4  persamaan regresi  linear  berganda  yang  disusun untuk penelitian ini adalah:
Y  =  -0,097  +  1,026  X 1 +  1,005  X 2 – 0.018 X 3 – 0,059 X 4
Dengan  kata  lain  persamaan regresi tersebut diatas dapat dikatakan  bahwa  koefisien  regresi variabel Earning  Per  Share ,  dan
Price Earning Ratio mempunyai pengaruh  arah  positif terhadap  harga saham  pada  PT.Astra  Agro  Lestari Tbk  periode  2006-2015.  sedangkan
Debt  to  Asset  Ratio dan Return  On Equity tidak  mempunyai  pengaruh arah  positif  terhadap  harga  saham pada  PT.Astra  Agro  Lestari  Tbk periode 2006-2015.
a) Nilai  konstanta  (Y)    sebesar  - 0,097 artinya jika variabel
Earning Per Share, Price Earning  Ratio,  Debt  to  Asset Ratio, dan Return  On  Equity
konstan, maka harga saham pada PT.Astra  Agro  Lestari Tbk akan mengalami  penurunan  sebesar 0,097%.
b) Koefisien  regresi Earning  Per Share (X 1 ) sebesar 1,026 artinya jika Earning Per Share mengalami kenaikan sebesar 1% sedangkan variabel Price Earning  Ratio , Debt  To  Asset Ratio ,  dan Return  On  Equity konstan, maka harga saham pada PT.Astra  Agro  Lestari Tbk akan mengalami  kenaikan  sebesar 1.025%
c) Koefisien  regresi Price  Earning Ratio (X 2 )  sebesar  1,005  artinya jika Earning Per Share
mengalami kenaikan sebesar 1% sedangkan  variabel Earning  Per
Share , Debt  to  Asset  Ratio ,  dan Return On Equity konstan, maka harga  saham  pada  PT.Astra
Agro Lestari Tbk akan Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .999 a .999 .997 .00776 3.134 Sumber: data olahan
mengalami  kenaikan  sebesar 1,005% d) Koefisien  regresi Debt  to  Asset Ratio ( X 3 ) sebesar -0,018 artinya jika Debt  to  Asset mengalami kenaikan  sebesar  1%  sedangkan variabel Earning Per Share , Price  Earning  Ratio dan Return
On  Equity konstan,  maka  harga saham  pada  PT.Astra  Agro
Lestari  Tbk  akan  mengalami penurunan sebesar 0,018%
e) Koefisien  regresi Return  On Equity (X 4 )sebesar -0,059
artinya  jika Return  On  Equity mengalami kenaikan sebesar 1% sedangkan  variabel Earning  Per Share,  Price  Earning  Ratio dan
Debt  To  Asset  Ratio konstan, maka harga saham pada PT.Astra  Agro  Lestari Tbk akan mengalami  penurunan  sebesar
0,059%

## Uji hipotesis
Uji F Tabel 5 Hasil Analisis Uji F Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. . Regression Residual Total .204 .000 .204 4 5 9 .051 .000 845.952 .000 b Sumber: data olahan Hasil perhitungan menggunkan program SPSS  versi 20 dengan membandingkan F hitung dengan  F tabel , dengan taraf signifikan α  =0,05  (5%).  Dapat  diketahui bahwa F hitung sebesar 845.952 dengan membandingkan  F tabel α  =  0,05 dengan  derajat  bebas  pembilang  4  , dan  derajat  bebas  penyebut  5, didapat  F tabel sebesar  5,19.  F hitung lebih besar dari F tabel yaitu 845.952 > 5,19  berarti  dapat  dikatakan  bahwa ada  pengaruh  positif  yang  signifikan antara Earning  Per  Share , Price Earning  Ratio,  Debt  to  Asset  Ratio
dan Return  On  Equity secara bersama-sama (simultan) berpengaruh  terhadap  Harga  Saham pada  PT.  Astra  Agro  Lestari  Tbk periode 2006-2015. Dengan membandingkan besarnya  angka  taraf  signifikan  (sig) penelitian  dengan  taraf  signifikan sebesar  0,05  maka  0.000  <  0,05 sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  ada pengaruh  positif  antara  EPS  (X 1 ), EPS  (X 2 ),  DAR  (X 3 )  dan  ROE  (X 4 ) secara bersama-sama terhadap Harga Saham  (Y)  pada  PT.Astra  Agro Lestari  Tbk  selama  periode  2006- 2015.

## Uji t

## Tabel 6 Hasil Analisis Uji t
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant)
EPS PER DAR ROE -.097 1.026 1.005 -.018 -.059 .077 .021 .022 .028 .037 1.477 1.486 -.036 -.067 -1.258 48.955 46.423 -.640 -1.628 .264 .000 .000 .550 .164 Sumber: data olahan Dengan menggunakan tingkat keyakinan  95%,  α  =  5%  dengan derajat  kebebasan    (df)  n-k-1  atau
10-4-1=  5  (n  adalah  jumlah  data,  k
adalah  jumlah  variabel  independen). Maka t tabel (α =0,05, df = 5) diperoleh sebesar 2.570.
Berdasarkan  Tabel  6  dengan
melihat  t hitung dapat  diketahui  bahwa secara  parsial  besarnya  pengaruh variabel Earning  Per  Share sebesar 48.955, Price  Earning  Ratio sebesar 46.423 , Debt to Asset Ratio sebesar - 0,540 dan Return On Equity sebesar -
1.628 . pengujian statistic t dilakukan dengan  membandingkan  nilai  t hitung
dengan  t tabel .  Dari  pengujian  maka dijelaskan sebagai berikut :
1. Pengujian Hipotesis Earning Per
Share Nilai t hitung variabel Earning Per Share (X 1 )  sebesar  48.955  dan t tabel sebesar  2.570  dari  hasil perbandingan maka dapat diketahui  t hitung lebih  besar  dari t tabel yaitu 48.955> 2.570 . Maka Ho  ditolak  dan  Ha  diterima artinya berpengaruh secara signifikan  variabel Earning  Per Share (X 1 )  terhadap  Harga Saham (Y) pada PT. Astra Agro Lestari Tbk periode 2006-2015.
2. Pengujian hipotesis Price Earning Ratio Nilai t hitung variabel Price Earning  Ratio (X 2 )  sebesar 46.423  dan  t tabel sebesar  2.570 dari  hasil  perbandingan  maka dapat diketahui t hitung lebih besar dari  t tabel yaitu  46.423  >  2.570  . Maka H o ditolak dan H a diterima artinya berpengaruh secara signifikan variabel Price Earning
Ratio (X 2 )  terhadap  Harga Saham (Y) pada PT. Astra Agro Lestari Tbk periode 2006-2015.
3. Pengujian  hipotesis Debt  to Asset Ratio
Nilai  t hitung variabel Debt  to Asset  Ratio (X 3 )  sebesar  -0.640
dan t tabel sebesar 2.570 dari hasil perbandingan maka dapat diketahui  t hitung lebih  kecil  dari t tabel yaitu -0.640 < 2.570 . Maka H o diterima  dan  H a ditolak artinya  tidak  terdapat  pengaruh secara  signifikan  variable Debt
to  Asset  Ratio (X 3 )  terhadap Harga  Saham  (Y)  pada  PT. Astra  Agro  Lestari  Tbk  periode 2006-2015.
4. Pengujian  hipotesis Return  On Equity
Nilai  t hitung varaibel Return  On Equity (X 4 )  sebesar  -1.628  dan t tabel sebesar  2.570  dari  hasil perbandingan maka dapat diketahui  t hitung lebih  kecil  dari t tabel yaitu -1.628 < 2.570 . Maka H o diterima  dan  H a ditolak artinya  tidak  terdapat  pengaruh secara  signifikan  variabel Debt to  Asset  Ratio (X 4 )  terhadap Harga  Saham  (Y)  pada  PT. Astra  Agro  Lestari  Tbk  periode 2006-2015.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian yang  telah  dilakukan,  maka  ditarik beberapa kesimpulan pada pengujian pengaruh Earning  Per  Share  ( EPS), Price  Earning  Ratio (PER), Debt  to Asset  Ratio (DAR)  dan Return  On Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada  PT.  Astra  Agro  Lestari  Tbk periode 2006-2015 sebagai berikut: 1. Pengaruh  variabel Earning  Per share (X 1 ), Price  Earning  Ratio (X 2 ), Debt to Asset Ratio (X 3 ) dan Return  On  Equity (X 4 )  terhadap harga  saham  PT.Astra  Agro Lestari  Tbk  periode  2006-2015 Secara simultan berdasarkan uji F variabel  (X 1 ),  (X 2 ),  (X 3 )  dan  (X 4 ) berpengaruh terhadap harga
saham PT.Astra Agro  Lestari Tbk periode 2006-2015. Secara parsial berdasarkan  uji  t  hanya  variabel Earning Per share (X 1 ) dan Price Earning Ratio (X 2 ) yang berpengaruh terhadap harga saham PT.Astra Agro  Lestari Tbk periode  2006-2015,  sedangkan variabel Debt  to  Asset  Ratio (X 3 ) dan Return  On  Equity (X 4 )  tidak berpengaruh terhadap harga
saham PT.Astra Agro  Lestari Tbk periode 2006-2015.
2. Variabel  paling  dominan  yang bepengaruh diantara variabel
Earning  Per  share (X 1 ), Price Earning Ratio (X 2 ), Debt to Asset Ratio (X 3 )  dan Return  On  Equity
(X 4 ) terhadap harga saham PT.Astra Agro Lestari Tbk periode  2006-2015,  berdasarkan model regresi linear yaitu Log Y= -0.097+1.026 X1 +1.005 X2 -0.018 X3 -
0.059 X4 ,hal tersebut menunjukkan bahwa  variabel  paling  dominan adalah  variabel  X 1 ( Earning  Per share ) dengan nilai 1.026,
variabel X 2 ( Price Earning Ratio ) dengan  nilai  1.005,  variabel  X 3 ( Debt to Asset Ratio ) dengan nilai -0.018 dan variabel X 4 ( Return On Equity )  dengan  nilai  -0.059. kemudian  dari  uji  F  dan  uji  t variabel Earning  Per  Share dan Price Earning Ratio yang berpengaruh  signifikan.  Karena Variabel  Earning  Per  Share  yang mempunyai nilai arah positif yang paling  tinggi  di  antara  variabel yang lainnya maka dapat disimpulkab  bahwa  variabel  yang paling dominan pengaruhnya terhadap  harga  saham  adalah variabel Earning Per Share (X 1 ).

## DAFTAR PUSTAKA
Arifin,  Ali.2007. Membaca  Saham, Panduan Dasar Seni
Berinvestasi . Yogyakarta: Andi  Offset Darsono      &      Ashari.      2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan . Yogyakarta: Andi Darmadji,   T   dan    Fakhrudin    M.H.
2011. Pasar    Modal    Di
Indonesia Pendekatan . Tanya Jawab, Jakarta : Salemba Empat Fahmi.    Irham.  2013. Pengantar
Manajemen    Keuangan , Teori    dan    soal    jawab.
Bandung: Alfabeta Fakhrudin,  2006 ,  Pasar    Modal    Di Indonesia .Edisi Kedua, Salemba Empat : Jakarta Kasmir.  2012. Analisis    Laporan Keuangan .    Edisi      Empat. Liberty  Yogyakarta Kuncoro. Mudrajad. 2009. Metode    Riset      Untuk Bisnis    &    Ekonomi . Jakarta: Erlangga Nisfianoor. Muhammad. 2009 . Pedekatan Statistika Modern    Untuk    Ilmu Sosial .  Jakarta: Salemba Humanika
Supranto.      2008. Metode
Penelitian        Kuantitatif Kualitatif      R  &D ,    Bandung :ALFABETA Syamsudin.      Lukman,    2001. Manajemen Keuangan Perusahaan ,    Penerbit  Raja: Grafindo Persada, Jakarta