PENGARUH RETURN ON ASSET, LEVERAGE
, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP TAX AVOIDANCE
Siti Nur Faizah
Vidya Vitta Adhivinna Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas PGRI Yogyakarta sitinurfaizahcute@gmail.com adhivinna@upy.ac.id

## ABSTRACT

## INFO ARTIKEL
This research aims to analyze and obtain empirical evidence about the effects of Return On Asset (ROA), leverage, institutional ownership  and  firm  size  to  tax  avoidance.  The  independent variables use are Return On Asset (ROA), leverage, institutional ownership  and  firm  size.  The  dependent  variable  is  tax avoidance.The research population was manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during 2011-2015 period. Sample was collected by purposive sampling method. With total 56 manufacturing companies were taken as sample.
This  Research  use  multiple  regression  as  analysis method.The result of this research showed that Return On Asset (ROA) has an effect on tax avoidance with a significance value of 0,000, leverage has no effect on tax avoidance with a significance value  of  0,292,  institutional  ownership  has  no  effect  on  tax avoidance with a significance value of 0,224 and firm size has no effect on tax avoidance with a significance value of 0,065.
Diterima: 26 November 2017 Direview: 27 November 2017 Disetujui: 21 Desember 2017 Terbit: 27 Desember 2017 Keywords:
Return On Asset, Leverage, institutional ownership, Firm Size, Tax Avoidance.

## PENDAHULUAN
Pertumbuhan ekonomi yang semakin pesat menuntut perusahaan untuk menciptakan segala potensi yang dimiliki oleh negara sebagai sumber pendapatan untuk membiayai semua pengeluaran negara  dalam  rangka  pembangunan  nasional.  Menurut  Ngadiman  &  Puspitasari  (2014)  pajak merupakan sumber penerimaan negara yang paling besar selain penerimaan dari sumber daya alam.
Menurut Darmawan & Sukarta, negara-negara berkembang khususnya Indonesia, pemerintah menggunakan pajak untuk pembangunan nasional dalam rangka mencapai  kesejahteraan umum di berbagai sektor kehidupan (2014). Banyaknya perusahaan selaku wajib pajak badan yang beroperasi di  Indonesia  menjadi  keuntungan  sendiri  untuk  pemerintah  dalam  perolehan  pajak.  Menurut Mayangsari (2015) kontribusi perusahaan dalam bidang perpajakan memiliki andil yang cukup besar dalam  perolehan  pajak  suatu  negara  jika  perusahaan  memiliki  kesadaran  dalam  melakukan pembayaran pajak dengan tepat jumlah dan tepat waktu.
Berkaitan dengan pembayaran pajak, terdapat perbedaan kepentingan antara wajib pajak dan pemerintah. Bagi wajib pajak khususnya perusahaan, pajak merupakan beban yang akan mengurangi
laba yang dihasilkan oleh perusahaan, sedangkan bagi negara pajak merupakan sumber penerimaan yang  digunakan  untuk  membiayai  pengeluaran  negara.  Menurut  Ngadiman  &  Puspitasari  (2014) perbedaan yang terjadi menyebabkan perusahaan cenderung mencari cara untuk mengurangi jumlah pajak yang dibayarkan baik secara legal maupun ilegal.
Pohan  (2011)  menyatakan  penghindaran  pajak (tax  avoidance) merupakan  upaya penghindaran  pajak  yang  dilakukan  secara  legal  dan  aman  bagi  wajib  pajak  tanpa  bertentangan dengan ketentuan perpajakan yang berlaku karena metode dan teknik yang digunakan yaitu dengan memanfaatkan  kelemahan-kelemahan  yang  terdapat  dalam  Undang-Undang  dan  Peraturan Perpajakan.  Tujuan  perusahaan  melakukan  penghindaran  pajak (tax  avoidance) yaitu  untuk meminimalkan pajak yang dibayarkan dan memaksimalkan laba yang dihasilkan oleh perusahaan.
Salah  satu  faktor  yang  menentukan  terjadinya  penghindaran  pajak (tax  avoidance) adalah Return  On  asset  (ROA) .  Menurut  Kurniasih  &  Sari  (2013)  ROA  merupakan  indikator  yang mencerminkan performa keuangan perusahaan, semakin tinggi nilai ROA maka akan semakin baik performa  suatu  perusahaan.  ROA  berkaitan  dengan  laba  bersih  yang  dihasilkan  perusahaan  dan pengenaan pajak yang wajib dibayarkan oleh perusahaan.
Selain ROA, salah satu faktor yang dapat dijadikan alat penghindaran pajak (tax avoidance) adalah leverage.  Leverage merupakan  penggunaan  hutang  baik  jangka  panjang  maupun  pendek dalam memenuhi kebutuhan dana yang digunakan untuk operasiaonal perusahaan selain modal kerja yang dimiliki.
Menurut Ngadiman & Puspitasari (2014) penghindaran pajak (tax avoidance) memiliki unsur- unsur kerahasiaan yang mengurangi transparansi suatu perusahaan, oleh sebab itu sangat perlu untuk ditetapkan tata kelola perusahaan yang baik dengan adanya kepemilikan institusional. Kepemilikan saham  yang dimiliki institusi diharapkan dapat memberikan peran bagi institusi untuk mengawasi, memantau, mendisiplinkan perusahaan untuk tidak melakukan hal yang dapat merugikan perusahaan.
Faktor lain yang menjadi penentu terjadinya penghindaran pajak adalah ukuran perusahaan. Ukuran perusahaan merupakan suatu skala atau nilai dimana perusahaan dapat diklasifikasikan besar kecilnya berdasarkan total aktiva, log size , nilai saham, dll (Hormati, 2009). Semakin besar total aset maka semakin besar pula ukuran perusahaan.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Return  On  Asset  (ROA),  Leverage, Kepemilikan  Institusional  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Tax  Avoidance pada  perusahaan manufaktur  yang terdaftar di BEI periode 2011-2015. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan bukti empiris mengenai pengaruh Return On Asset (ROA), Leverage, Kepemilikan Institusional dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap Tax  Avoidance pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI periode 2011-2015.

## LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Pajak dan Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)
Menurut  Undang-Undang  Republik  Indonesia  Nomor  28  Tahun  2007  pasal  1  dijelaskan bahwa, “pajak adalah kontribusi wajib kepada negara yang terutang oleh orang pribadi atau badan yang bersifat memaksa berdasarkan Undang-Undang, dengan tidak mendapatkan timbal balik secara langsung  dan  digunakan  untuk  keperluan  negara  bagi  sebesar-besarnya  kemakmuran  rakyat”. Terdapat dua fungsi untama dari pajak, yaitu fungsi penerimaan (budgeter) dan mengatur (reguler ). Fungsi penerimaan ( budgeter ) merupakan fungsi pajak sebagai sumber dana yang diperuntukkan bagi pembiayaan  pengeluaran-pengeluaran  negara.  Fungsi  mengatur (reguler )  merupakan  fungsi  pajak sebagai alat ukur untuk mengatur atau melaksanakan kebijakan di bidang sosial dan ekonomi.
Menurut Suandy (2008) dalam manajemen pajak terdapat beberapa fungsi manajemen pajak yang  terdiri  dari  perencanaan  pajak (tax  planning), pelaksanaan  kewajiban  perpajakan (tax implementation) dan  pengendalian  pajak (tax  control) .  Pada  tahap  perencanaan  pajak  dilakukan pengumpulan dan penelitian terhadap peraturan perpajakan, yang nantinya perusahaan dapat memilih tindakan penghematan pajak yang akan dilakukan. Ngadiman & Puspitasari (2014) mengungkapkan, strategi  perencanaan  pajak (tax  planning) yang  dapat  dilakukan  oleh  perusahaan  yaitu  dengan
melakukan  penghindaran  pajak (tax  avoidance) ,  yaitu  cara  mengurangi  pembayaran  pajak  secara legal dan tidak melanggar undang-undang perpajakan. Penghindaran pajak (Tax Avoidance ) adalah usaha  yang dilakukan oleh wajib pajak untuk  mengurangi  beban pajak  yang dilakukan oleh wajib pajak  untuk  mengurangi  beban  pajak  yang  harus  ditanggung  dengan  memanfaatkan  kelemahan- kelemahan peraturan perundang-undangan.

## Return On Asset (ROA)
Sartono  (2011)  mengungkapkan  rasio  rentabilitas/profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaann memperoleh laba dalam hubungan penjualan, total aktiva dan modal sendiri. Return On Asset  (ROA) merupakan  cara  yang  digunakan  untuk  menghitung  profitabilitas.  ROA  merupakan teknik  analisis  yang  sering  digunakan  untuk  mengukur  efektivitas  dari  keseluruhan  operasi perusahaan.  Rasio  ini  dapat  mengukur  kemampuan  perusahaan  dengan  keseluruhan  dana  yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan untuk operasi perusahaan dalam menghasilkan laba.
Menurut  Dewinta  &  Setiawan  (2016)  ROA  merupakan  pengukur  keuntungan  bersih  yang diperoleh  dari  seberapa  besar  perusahaan  menggunakan  aset.  Semakin  tinggi  nilai  ROA,  semakin tinggi keuntungan perusahaan, sehingga semakin baik pengelolaan aset suatu perusahaan. Berdasar hal tersebut maka hipotesis pertama sebagai berikut.
H1: Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap Tax Avoidance .

## Leverage
Leverage merupakan  bagian  dari  rasio  keuangan  yang  menggambarkan  hubungan  antara utang  terhadap  modal  maupun  aset  perusahaan. Leverage menunjukkan  seberapa  jauh  perusahaan dibiayai oleh hutang atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh modal. Menurut  Ngadiman  &  Puspitasari  (2014), leverage adalah  penggunaan  dana  dari  pihak  eksternal berupa  hutang  untuk  membiayai  investasi  atau  aset  perusahaan.  Penambahan  hutang  akan mengakibatkan  munculnya  beban  bunga  yang  harus  dibayarkan  perusahaan.  Beban  bunga  akan mengurangi laba sebelum pajak perusahaan, sehingga mengurangi pajak yang harus dibayarkan oleh perusahaan.
H2: Leverage berpengaruh terhadap Tax Avoidance.

## Kepemilikan Institusional
Struktur kepemilikan saham pada perusahaan yang go public dapat digolongakn menjadi tiga kelompok,  yaitu  kepemilikan  saham  perorangan,  kepemilikan  saham  manajerial  dan  kepemilikan saham institusional. Menurut Pohan (2009) kepemilikan institusional adalah persentase saham yang dimiliki  institusi  dan  kepemilikan blockholder (investor  dengan  kepemilikan  saham  diatas  5%) namun tidak termasuk dalam golongan kepemilikan manajerial.
Kepemilikan institusional menurut Ngadiman & Puspitasari (2014) merupakan kepemilikan saham  oleh  pemerintah,  institusi  keuangan,  institusi  berbadan  hukum,  institusi  luar  negeri,  dana perwalian dan institusi lainnya. Semakin besar kepemilikan institusional maka semakin kuat kendali yang dilakukan oleh pihak eksternal terhadap perusahaan.
H3: Kepemilikan Institusional berpengaruh terhadap Tax Avoidance.

## Ukuran Perusahaan
Hormati  (2009)  mengungkapkan  ukuran  perusahaan  adalah  suatu  skala  yang mengklasifikasikan besar kecilnya perusahaan dengan berbagai cara seperti total aktiva , log size , nilai pasar  saham.  Menurut  Kurniasih  &  Sari  (2013)  ukuran  perusahaan  dibagi  ke  dalam  tiga  kategori, yaitu: perusahaan besar (large firm), perusahaan sedang (medium firm) dan perusahaan kecil ( small firm).
Ngadiman dan Puspitasari (2014) mengungkapkan penentuan ukuran perusahaan didasarkan pada total aset perusahaan. Semakin besar total aset maka menunjukkan bahwa perusahaan memiliki prospek baik dalam jangka waktu yang panjang. Perusahaan dengan aset yang besar menggambarkan
bahwa  perusahaan  lebih  stabil  dan  lebih  mampu  dalam  menghasilkan  laba  dibandingkan  dengan perusahaan dengan total aset yang kecil.
H4: Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap Tax Avoidance.

## METODOLOGI PENELITIAN Metode Penentuan Subjek
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI.  Jumlah  populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  sebanyak  148  perusahaan. Sampel  penelitian  ditentukan  dengan  metode non  probability  sampling dengan  teknik purposive sampling, maka jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 56 perusahaan.

## Variabel Dependen
Penghindaran pajak/ tax avoidance adalah usaha perusahaan untuk mengurangi hutang pajak yang harus dibayar dengan tidak melanggar peraturan undang-undang. Model estimasi pengukuran penghindaran pajak/ tax avoidance dalam penelitian ini menggunakan model Cash Effective Tax Rate (CETR) yang diharapkan mampu mengidentifikasi keagresifan perencanaan pajak perusahaan sesuai dengan Ngadiman dan Christiany (2014). CETR diukur dengan rumus sebagai berikut:

## CETR = 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑇𝑎𝑥 𝑃𝑎𝑖𝑑 𝑃𝑟𝑒−𝑡𝑎𝑥 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
Data dari Cash Tax Paid didapat dari jumlah beban pajak yang ditanggung oleh perusahaan dan  untuk Pre-tax  Income didapat  dari  Laba  sebelum  pajak  yang  tertera  dalam  laporan  laba  rugi komprehensif konsolidasian.

## Variabel Independen
a. Return On Asset (ROA) Return On Asset adalah perbandingan antara laba bersih dengan total aset pada akhir periode yang digunakan  sebagai  indikator  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  sesuai  dengan Waluyo, dkk. (2015). ROA diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 x 100%

## b. Leverage
Leverage yaitu penggunaan hutang baik jangka panjang maupun jangka pendek dari kreditor untuk membiayai  operasional  dan  aktiva  perusahaan  yang  diukur  menggunakan debt  to  equity  ratio (Ngadiman & Puspitasari, 2014). Leverage diukur dengan rumus sebagai berikut:
DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑦

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑔𝑢𝑖𝑡𝑦

## c. Kepemilikan Institusional
Kepemilikan institusional dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan persentase saham yang dimiliki institusi  dan menggunakan blockholders yaitu kepemilikan individu diatas 5%  yang tidak termasuk kedalam kepemilikan manajerial sesuai dengan yang tercantum pada Waluyo, dkk., (2015). kepemilikan institusional diiukur dengan rumus sebagai berikut:
INST = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑖𝑛𝑠𝑡𝑖𝑡𝑢𝑠𝑖+𝐵𝑙𝑜𝑐𝑘ℎ𝑜𝑙𝑑𝑒𝑟 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟

## d. Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan  total  asset  karena  ukuran perusahaan  diproksi  dengan  Ln  total  asset.  Penggunaan natural  log (Ln)  dalam  penelitian  ini bertujuan untuk mengurangi fluktuasi data yang berlebihan tanpa mengubah proporsi nilai asal yang sebenarnya. Ukuran perusahaan diukur dengan rumus sebagai berikut:

## SIZE = Ln (Total Asset)

## Teknik Pengumpulan Data
Untuk memperoleh data yang dibutuhkan dalam penelitian ini, penulis menggunakan teknik observasi  dokumentasi.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  merupakan  sumber  data penelitian yang diperoleh secara tidak langsung. Data diperoleh dari laporan keuangan perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2011  sampai  dengan  tahun  2015  dari  situs  resmi perusahaan dan situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id).

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Deskripsi Subjek dan Objek Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Return  On  Asset (ROA), leverage , kepemilikan  institusional  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  penghindaran  pajak  ( tax  avoidance ) perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  periode  tahun  2011-2015.  Data  dalam  penelitian  ini adalah  data  sekunder  yang  diambil  dari  situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  yaitu  www.idx.co.id. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  periode  2011-2015.  Metode  yang  digunakan  untuk  menentukan  sampel  adalah  metode purposive sampling . Berdasarkan hasil seleksi sampel, terdapat 56 perusahaan manufaktur yang dapat dijadikan sampel, dengan data observasi sebanyak 280. Berikut tabel kriteria pemilihan sampel dan perusahaan yang digunakan sebagai sampel penelitian ini:
Tabel 1. Kriteria Sampel
Sumber: Data sekunder diolah tahun 2017 Statistik Deskriptif Tabel 2. Statistik Deskriptif
Sumber: Data sekunder diolah tahun 2017
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 280 0,00 0,99 0,1213 0,11763 Leverage 280 0,00 7,39 0,8469 0,96128 Kepemilikan Institusional 280 0,32 7,26 0,7823 0,54845 Ukuran Perusahaan 280 11,49 19,32 14,4132 1,71861 Tax Avoidance 280 0,06 0,93 0,2783 0,13101 Valid N (listwise) 280
Hasil Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas
Gambar 1. Uji Normalitas
Berdasarkan  gambar  1,  dapat  dilihat  bahwa  titik-titik  menyebar  disekitar  diagonal  dan penyebarannya  mengikuti  garis  diagonal  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  berdistribusi secara normal.
b. Uji Multikoliniearitas
Tabel 3. Hasil Uji Multikoliniearitas
Sumber: Data sekunder diolah tahun 2017
Berdasarkan  Tabel  3  diperoleh  data  bahwa  masing  masing  variabel  memiliki  nilai  VIF<10  dan Tolerance>0,1,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  masing-masing  variabel  tidak  terjadi multikoliniearitas.
c. Uji autokorelasi
Tabel 4. Uji Autokorelasi
Sumber: Data sekunder diolah tahun 2017
Berdasarkan  Tabel  4  diperoleh  nilai  Durbin-Wantson  sebesar  0,852.Nilai  DW  yang  berada diantara -2 dan +2 menunjukkan bahwa penelitian ini terbebas dari adanya autokorelasi.
d. Uji Heteroskedastisitas
Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  gambar  2,  hasil  uji  heteroskedastisitas  dengan  menggunakan scatterplots terlihat titik-titik menyebar secara acak dan berada di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Hasil uji menunjukkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.

## Uji Hipotesis
Tabel 5. Hasil Analisis Regresi
Sumber: Data sekunder diolah tahun 2017

## a. Uji statistik F
Berdasarkan tabel 5 menunjukkan bahwa hasil uji F menghasilkan nilai F ratio sebesar 5,922 dan nilai signifikansi sebesar 0,000. hasil uji menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA), Leverage , Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan Berpengaruh Terhadap Tax Avoidance . b. Uji t
Berdasarkan  tabel  5  diperoleh  hasil  bahwa Return  On  Asset (ROA)  berpengaruh  terhadap Tax Avoidance , Leverage ,  kepemilikan  institusional  dan  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh terhadap Tax Avoidance .

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Pengaruh Return On Asset (ROA) Terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)
Hasil  uji  statistik  SPSS  16  menunjukkan  nilai  signifikansi Return  On  Asset  (ROA) sebesar 0,000  lebih  kecil  dari  0,05  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -0,240  sehingga  H1  dalam penelitian ini terdukung. Hal tersebut berarti bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap penghindaran  pajak (tax  avoidance) perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2011-2015.  Nilai  Koefisien  Regresi  pada  variabel Return  On  Asset  (ROA) sebesar -0,240. Nilai koefisien regresi yang negatif  menunjukkan bahwa setiap perusahaan yang mengalami kenaikan variabel Return On Asset (ROA) menurunkan tindakan praktik penghindaran pajak (tax avoidance) .
Adanya pengaruh pada penelitian ini menunjukkan bahwa besar atau kecil laba bersih yang dihasilkan  dan  aset  yang  dimiliki  perusahaan  mempengaruhi  perusahaan  dalam  melakukan penghindaran  pajak  ( tax  avoidance ).  Hasil  penelitian  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Kurniasih & Sari (2013) dan Damayanti & Susanto (2015) yang menyatakan bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap tax avoidance .
Variabel Koefisien Regresi t hitung Sig Tolerance VIF Konstan 0,434 6,485 0,000 ROA -0,240 -3,631 0,000 0,948 1,055 Leverage 0,008 1,057 0,292 0,968 1,034 INST -0,017 -1,219 0,224 0,988 1,012 Size -0,008 -1,853 0,065 0,963 1,038 Adjust R Square = 0,066 F Ratio = 5,922 Probabilitas= 0,000
Return  On  Asset  (ROA) mencerminkan  performa  keuangan  perusahaan,  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan  menggunakan  aset  perusahaan.  Pengelolaan  aset yang baik memberikan keuntungan bagi perusahaan dengan adanya insentif pajak bagi perusahaan. Penyusutan atas pengeluaran untuk memperoleh harta berwujud dan amortisasi atas pengeluaran untuk memperoleh hak dan atas biaya lain yang mempunyai manfaat lebih dari satu tahun dapat digunakan sebagai pengurang pajak.
2. Pengaruh Leverage Terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)
Hasil uji statistik SPSS 16 menunjukkan nilai signifikansi leverage sebesar 0,292 lebih besar dari  0,05  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,008  sehingga  H2  dalam  penelitian  ini  tidak terdukung. Hal  tersebut  berarti  bahwa leverage tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak (tax  avoidance) perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di    Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011- 2015. Nilai koefisien regresi pada variabel leverage sebesar 0,008. Nilai koefisien regresi positif menujukkan bahwa setiap kenaikan variabel leverage meningkatkan praktik penghindaran pajak (tax avoidance) .
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Ngadiman  & Christiany (2014) dan Reinaldo (2017) yang menyatakan bahwa leverage tidak memiliki pengaruh terhadap penghindaran pajak (tax avoidance). Penggunaan utang yang berasal dari sumber dana eksternal  berakibat  pada  munculnya  beban  bunga  oleh  perusahaan.  Beban  bunga  yang  muncul digunakan perusahaan sebagai insentif pajak yang akan mengurangi laba kena pajak perusahaan. Semakin  tinggi  penggunaan  utang  dari  pihak  eksternal  perusahaan  maka  semakin  besar  beban bunga yang harus dibayarkan oleh perusahaan sehingga mengindikasikan perusahaan melakukan tindakan penghindaran pajak (tax avoidance).
3. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)
Hasil uji statistik SPSS 16 menunjukkan nilai signifikansi kepemilikan institusional sebesar 0,224  lebih  besar  dari  0,05  dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -0,017  sehingga  H3  dalam penelitian  ini  tidak  terdukung.  Hal  tersebut  berarti  bahwa  kepemilikan  institusional  tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak (tax avoidance) perusahaan manufaktur yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2011-2015.  Nilai  koefisien  regresi  pada  variabel  kepemilikan institusional  sebesar  -0,017.  Nilai  koefisien  regresi  yang  bernilai  negatif  menunjukkan  bahwa semakin  tinggi  kepemilikan  institusional  perusahaan  menurunkan  tindakan  penghindaran  pajak (tax avoidance).
Hasil penelitian sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Dewi & Jati (2014) dan Reinaldo (2017) yang menyatakan bahwa kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh terhadap  penghindaran  pajak (tax  avoidance). Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan menunjukkan  kepemilikan  institusional  tidak  mempengaruhi  perusahaan  untuk  melakukan tindakan  penghindaran  pajak (tax  avoidance). Pemilik  institusional  berdasarkan  besar  dan  hak suara yang dimiliki memiliki insentif untuk memastikan bahwa manajemen membuat keputusan yang dapat memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham institusional sehingga hanya berfokus pada manajemen laba (Ngadiman & Puspitasari, 2014).
Kepemilikan  institusional  merupakan  kepemilikan  saham  oleh  pihak  institusi  lain,  seperti investor luar negeri, pemerintah, perusahaan asuransi, bank dan lembaga-lembaga lainnya. Adanya kepemilikan  saham  oleh  pihak  institusi  memberikan  peran  bagi  investor  untuk  mengawasi, memantau,  mendisiplinkan  perusahaan  untuk  tidak  melakukan  hal  yang  dapat  merugikan perusahaan.  Menurut  Pohan  (2009)  tingginya  kepemilikan  saham  institusi  cenderung  akan mengurangi praktik penghindaran pajak ( tax avoidance ), dikarenakan fungsinya pemilik institusi untuk mengawasi dan memastikan manajemen untuk patuh terhadap pajak.
4. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)
Hasil  uji  statistik SPSS 16  menujukkan  nilai  signifikansi  ukuran  perusahaan  sebesar  0,065 lebih  besar  dari  0,05  dengan  koefisien  regresi  sebesar  -0,008  sehingga  H4  dalam  penelitian  ini tidak  terdukung  Hal  tersebut  berarti  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap penghindaran  pajak (tax  avoidance) perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia  periode  2011-2015.  Nilai  koefisien  variabel  ukuran  perusahaan  sebesar  -0,008.  Nilai koefisien  regresi  yang  bernilai  negatif  menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan  variabel  ukuran perusahaan dapat menurunkan tindakan penghindaran pajak (tax avoidance).
Hasil  penelitian  sejalan  dengan  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh  Reinaldo  (2017) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak (tax avoidance). Membayar pajak merupakan kewajban perusahaan selaku wajib pajak badan. Besar kecilnya  suatu  perusahaan  akan  dikejar  oleh  fiskus  apabila  melanggar  ketentuan  perpajakan. Perusahaan dengan aset yang tinggi cenderung dapat menghasilkan laba yang stabil dibandingkan dengan  perusahaan  dengan  aset  lebih  kecil,  sehingga  perusahaan  dengan  aset  yang  tinggi  lebih mampu  dalam  mengelola  dan  membayar  kewajiban  pajaknya.  Menurut  Dewi  &  Jati  (2014) perusahaan  dengan  skala  besar  akan  mendapat  perhatian  lebih  besar  dari  pemerintah,  sehingga sering menarik perhatian fiskus untuk dikenai pajak yang sesuai dengan aturan yang berlaku.
5. Pengaruh Return On Asset (ROA), Leverage, Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan Terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)
Hasil uji statistik SPSS 16 menunjukkan nilai signifikansi Return On Asset (ROA), leverage, kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05 dengan nilai F sebesar 5,922 sehingga H5 dalam penelitian ini terdukung. Hal tersebut berarti bahwa Return On Asset (ROA), leverage, kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan secara bersama-sama berpengaruh terhadap penghindaran pajak (tax avoidance) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Hasil  penelitian  sejalan  dengan  penelitian  Kurniasih  &  Sari  (2013)  dan  Ngadiman  & Christiany (2014) yang menyatakan Return On Asset (ROA), leverage, kepemilikan institusional dan  ukuran  perusahaan  secara  bersama-sama  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak (tax avoidance).
Berdasarkan data yang dikumpulkan dan pengujian data yang telah dilakukan, dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap penghindaran pajak (tax avoidance) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
2. Leverage tidak  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak (tax  avoidance) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesai periode 2011-2015.
3. Kepemilikan  Institusional  tidak  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak (tax  avoidance) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
4. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap penghindaran pajak (tax avoidance) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Return  On  Asset  (ROA),  leverage ,  kepemilikan  institusional  dan  ukuran  perusahaan  secara bersama-sama  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak (tax  avoidance) perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015. Selain itu, terdapat beberapa keterbatasan dalam penelitian ini yang mungkin dapat menimbulkan bias, antara lain:
1. Variabel independen yang digunakan oleh penulis dalam penelitian ini menggunakan Return On Asset (ROA), leverage, kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan.
2. Penghindaran pajak (tax avoidance) pada penelitian ini diproksikan dengan Cash Effective Tax Rate (CETR).
3. Variabel  independen leverage dalam  penelitian  ini  diproksikan  dengan Debt  to  Equity  Ratio (DER).
4. Penelitian hanya dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015.
Penelitian  di  masa  mendatang  diharapkan  dapat  menyajikan  hasil  penelitian  yang  lebih berkualitas lagi dengan memasukkan beberapa hal, antara lain:
1. Penelitian selanjutnya disarankan untuk menambah variabel independen yang terkait yang belum terdapat dalam penelitian ini.
2. Pengukuran penghindaran pajak (tax avoidance) dapat menggunakan proksi yang lain.
Penelitian  disarankan  menggunakan  perusahaan  dari  sektor  lain  atau  menggunakan  semua  sektor perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## REFERENSI
Dewi,  Ni  Nyoman  K.  &  Jati,  I  Ketut.  2014. Pengaruh  Karakter  Eksekutif,  Karakteristik Perusahaandan Dimensi Tata Kelola Perusahaan yang Baik pada Tax Avoidance di Bursa Efek Indonesia . E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, ISSN: 2302-8556.
Damayanti,  F.  &  Susanto,  T.  2015. Pengaruh  Komite  Audit,  Kualitas  Audit,  Kepemilikan Institusional, Risiko Perusahaan dan Return On Assets Terhadap Tax Avoidance. Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol 5. No. 2.
Darmawan, I. G. H. & Sukartha, I. M. 2014. Pengaruh Penerapan Corporate Governance, Leverage, Return  On  Assets dan  Ukuran  Perusahaan  pada  Penghindaran  Pajak. E-Jurnal  Akuntansi Universitas Udayana ISSN: 2302-8556. Dewinta,  I.  A.  R  &  Setiawan,  P.  E.  2016. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Umur  Perusahaan, Profitabilitas,  Leverage dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Tax  Avoidance . E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, Vol. 14. No. 3. Hormati,  Asrudin.  2009. Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Kualitas  Implementasi Corporate Governance. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13. No. 2. Kurniasih, T & Sari, M. M. R. 2013. Pengaruh Return On Assets, Leverage, Corporate Governance , Ukuran Perusahaan dan Kompensasi Rugi Fiskal pada Tax Avoidance. Buletin Studi Ekonomi Vol. 18. No. 1.
Mayangsari, Veronica Ria. 2015. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Penghindaran Pajak Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Skripsi.  Universitas  Diponegoro Semarang.
Ngadiman  &  Puspitasari,  C.  2014. Pengaruh Leverage ,  Kepemilikan  Institusional  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Penghindaran  Pajak (Tax  Avoidance) pada  Perusahaan  Sektor Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2012 . Jurnal Akuntansi Vol. XVIII. No. 03. Pohan, Hotman T. 2009. Analisis Pengaruh Kepemilikan Institusi, Rasio Tobin Q, Akrual Pilihan, Tarif Efektif Pajak dan Biaya Pajak Ditunda Terhadap Penghindaran Pajak pada Perusahaan Publik . Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik Vol. 4. No.2. Pohan, Chairil Anwar. 2011. Optimizing Corporate Tax Management: Kajian Perpajakan dan Tax Planning -nya . Terkini Edisi 1. Jakarta: Bumi Aksara. Reinaldo,  Rusli.  2017. Pengaruh Leverage ,  Ukuran  Perusahaan,  ROA,  Kepemilikan  Institusional, Kompensasi Rugi Fiskal dan CSR Terhadap Tax Avoidance pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Terdaftar di BEI 2013-2015 . JOM Fekon Vol. 4. No. 1.
Sartono,  Agus.  2011. Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi  Edisi  4 .  Yogyakarta:  BPFE Yogyakarta.
Suandy, Erly. 2008. Perencanaan Pajak Edisi 4 . Jakarta: Salemba Empat. Waluyo, dkk. 2015. Pengaruh Return On Assets , Leverage, Ukuran Perusahaan, Kompensasi Rugi Fiskal dan Kepemilikan Institusi Terhadap Penghindaran Pajak . Jurnal Akuntansi Vol. XVII. www.idx.co.id