2024
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2019-2022
Nuryanti Karimah 1 , Rizca Puspita Devi 2
1 Manajemen dan Bisnis, Universitas Teknologi Digital email: nuryanti10120564@digitechuniversity.ac.id
2 Manajemen dan Bisnis, Universitas Teknologi Digital email: rizcapuspita@digitechuniversity.ac.id

## Abstract
The problem in this study is the influence of Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) and Return  on  Equity  (ROE)  on  share  prices  in  property  and  real  estate  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  in  2019-2022.  This  research  was  conducted  to  determine  the effect of financial performance on stock prices in property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2019-2022. The variables used in this study are Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) and Return on Equity (ROE) as independent variables and stock price as the dependent variable. The type of research used in this study is a quantitative approach and the research design used is an exploratory research design. The population used is property and real estate companies that are on the main board listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2019-2022. Purposive sampling method is the method used in sample selection in this study so as to get samples as many as 16 companies. Data collection techniques use secondary data carried out with documentation methods. The data used are financial statements on the Indonesia Stock Exchange  for  2019-2022  through  the  www.idx.co.id  website  and  through  the  id.investing.com website.  The  data  analysis  techniques  used  are  classical  assumption  test,  linear  regression coefficient test, correlation coefficient test, determination coefficient test and hypothesis test. The results of this study show that partially the variables of current ratio (CR) and debt to equity ratio (DER) have a significant negative effect on stock prices. While partial return on equity (ROE) does not have a significant effect on stock prices. Simultaneously, the current ratio (CR), debt to equity ratio (DER) and return on equity (ROE) have a significant effect on stock prices. Keywords: Financial Performance, Stock Price, Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER),
Return On Equity (ROE)
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA
ISSN Online: 2685-984X 2024

## 1. PENDAHULUAN
Sektor properti dan real estate menjadi salah satu industri alternatif yang paling banyak  diminati  oleh  investor.  Karena  sektor  properi  dan real  estate merupakan investasi  jangka  panjang  dengan  banyak  keuntungan  yang  dapat  digunakan perusahaan sebagai jaminan, maka dari itu struktur modal yang tinggi dimiliki oleh perusahaan  properti  dan real  estate. Karena  kebutuhan  pokok  manusia  yang semakin meningkat seiring dengan pertumbuhan populasi/ jumlah penduduk, maka industri properti dan real estate pasti akan berkembang setiap tahunnya. Salah satu kebutuhan  ini  adalah  tempat  tinggal  atau  papan.  Pemerintah  memberi  prioritas kepada orang-orang berpenghasilan rendah untuk mendapatkan tempat tinggal. Hal ini sesuai dengan UUD 1945 pasal 28 (H) “Setiap orang berhak hidup sejahtera lahir dan batin, bertempat tinggal, dan mendapatkan lingkungan hidup yang baik dan sehat serta berhak memperoleh pelayanan.”
Kegiatan  perekonomian  suatu  negara  tidak  bisa  lepas  dari  investasi,  yang dimana investasi tersebut dilakukan di pasar modal yang telah menjadi sarana untuk para investor melakukan investasi. Pasar modal dapat digunakan sebagai cara untuk mengetahui seberapa jauh kemajuan perekonomian suatu negara telah berkembang.
Pasar  modal  didefinisikan  oleh  Undang-Undang  Pasar  Modal  No.  8  Tahun 1995 sebagai perdagangan dan penjualan efek umum, perusahaan publik, lembaga, dan  profesi  yang  terkait.  Pasar  modal  adalah  tempat  di  mana  berbagai  entitas, terutama  perusahaan,  menjual  saham  dan  obligasi.  Tujuan  penjualan  ini  adalah untuk mendapatkan dana tambahan yang dapat digunakan untuk menambah modal perusahaan. Pasar modal adalah tempat di mana perusahaan dan lembaga (seperti pemerintah) berinvestasi dan mendukung.
Saham adalah bukti kepemilikan atau kepemilikan perusahaan atau perseroan terbatas (Sutrisno, 2012). Namun, Martalena (2011) menambahkan bahwa saham juga  dapat  digunakan  sebagai  bukti  penyertaan  modal  seseorang  (badan  usaha) dalam  perusahaan  atau  perseroan  terbatas;  dengan  menyertakan  modal,  orang tersebut memiliki hak atas pendapatan perusahaan. Oleh karena itu, saham adalah bukti kepemilikan perusahaan atau perseroan terbatas.
Darmadji (2012) menyatakan bahwa harga saham adalah harga yang terjadi di pasar  pada  waktu  tertentu.  Harga  saham  dipengaruhi  oleh  penawaran  dan permintaan  saham  (Martalena,  2011).  Harga  saham  dapat  melonjak  atau  turun dalam  waktu  singkat.  Harga  saham  dipengaruhi  oleh  penawaran  dan  permintaan saham antara pembeli dan penjual saham. Dengan demikian, harga saham pada saat diadakannya pasar saham didefinisikan sebagai harga saham yang dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan saham.
Salah  satu  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  kenaikan  harga  saham  adalah kinerja  keuangan  perusahaan  (Fahmi,  2012).  Kinerja  keuangan,  menurut  Husnan dan  Pujiastuti  (2007),  adalah  alat  untuk  menilai  prestasi  dan  kondisi  keuangan perusahaan. Parameter tertentu diperlukan untuk analisis keuangan. Sangat penting bagi perusahaan untuk memiliki kinerja keuangan, yang merupakan analisis yang dilakukan  untuk  menilai  sejauh  mana  perusahaan  telah  mematuhi  peraturan pelaksanaan keuangan dengan benar dan tepat. Penilaian kinerja keuangan adalah cara manajemen untuk memantau kinerja dan kondisi keuangan perusahaan. Salah satu  cara  manajemen  dapat  mencapai  tujuan  mereka  adalah  dengan  melakukan

## Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen Prima Volume VI, Nomor I
penilaian  kinerja  keuangan,  yang  menunjukkan  kinerja  dan  kondisi  keuangan perusahaan.  Perusahaan  dapat  mengevaluasi  kinerja  keuangan  mereka  dengan berbagai  cara,  salah  satunya  adalah  menggunakan  rasio  keuangan.  Analisis  rasio keuangan  berorientasi  ke  masa  depan,  yang  berarti  bahwa  perusahaan  dapat menggunakan  analisis  ini  untuk  membuat  keputusan  strategis  berdasarkan rasionalitas keuangan.
Fenomena  yang  mendasari  penelitian  ini  adalah  fluktuasi  kinerja  keuangan sektor real estate sebelum, selama, dan setelah pandemi COVID-19. Pandemi telah membawa  tantangan  yang  signifikan  bagi  industri  real  estate,  menyebabkan ketidakpastian  dan  variabilitas  dalam  kinerja  keuangan  perusahaan  di  sektor  ini. Sebelum pandemi, banyak perusahaan real estate menunjukkan pertumbuhan yang stabil, namun ketika pandemi melanda, terjadi penurunan aktivitas ekonomi yang mengakibatkan  fluktuasi  dalam  pendapatan  dan  profitabilitas.  Pasca  pandemi, industri  real  estate  mulai  menunjukkan  tanda-tanda  pemulihan,  tetapi  kinerja keuangan masih belum stabil sepenuhnya.
Penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengevaluasi  dan  menganalisis  kinerja keuangan perusahaan real estate dalam periode tersebut, dengan tujuan memahami bagaimana  faktor-faktor  eksternal  seperti  pandemi  mempengaruhi  kondisi keuangan  mereka.  Dengan  menggunakan  analisis  rasio  keuangan,  penelitian  ini bertujuan memberikan gambaran yang jelas tentang kinerja keuangan perusahaan real  estate  selama  periode  yang  bergejolak  ini,  sehingga  dapat  membantu manajemen dalam membuat keputusan yang lebih baik untuk masa depan. untuk memprediksi kondisi keuangan dan hasil bisnis di masa depan. Untuk mengetahui dengan  tepat  bagaimana  kinerja  keuangan  perusahaan,  perusahaan  perlu menganalisis rasio yang tepat, yaitu dengan membandingkam angka-angka dalam laporan keuangan Penelitian lain yang meneliti tentang kinerja keuangan terhadap harga saham yakni Peenlitian dari Apriani dan Situngkir (2021), Nurulrahmatilah dan  Pratiwi  (2020),  juga  dari  Savitri  dan  Pinem  (2022)  .  Analisis  rasio  yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis rasio likuiditas, rasio solvabilitas dan rasio profitabilitas.

## 2. KAJIAN LITERATUR

## KINERJA KEUANGAN
Kinerja  keuangan  adalah  gambaran  dari  keberhasilan  perusahaan,  yang  dapat didefinisikan  sebagai  hasil  dari  berbagai  tindakan.  Menurut  Sucipto  (2003),  kinerja keuangan  adalah  penentuan  ukuran  tertentu  yang  dapat  mengukur  keberhasilan  suatu organisasi  atau  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  dan  didefinisikan  sebagai  analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan  aturan  pelaksanaan  keuangan  dengan  benar  (Tumandung,  Murni,  & Baramuli,  2017).  Salah  satu  tahu  bagaimana  manajemen  keuangan  perusahaan  berjalan. Selanjutnya, kinerja keuangan perusahaan harus dilihat dari laporan keuangan perusahaan (Suhadak  &  Handayani,  2013).  Sangat  penting  bagi  perusahaan  untuk  menilai  kinerja keuangan untuk menilai seberapa baik manajemen telah mengelola aset dengan baik selama periode waktu tertentu.  Berdasarkan sasaran, standar, dan kriteria yang telah ditetapkan, penilaian kinerja adalah evaluasi yang dilakukan secara berkala tentang seberapa efektif operasi  suatu  organisasi,  bagian-bagiannya,  dan  karyawannya.  Berdasarkan  definisi  ini, dapat  dikatakan  bahwa  penilaian  kinerja  lebih  menekankan  pada  bagaimana  karyawan

## Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen Prima Volume VI, Nomor I
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA
ISSN Online: 2685-984X 2024
sebagai  bagian  dari  organisasi  dapat  melakukan  tugas  sesuai  dengan  kriteria  yang  telah ditetapkan.  Kinerja  yang  baik  akan  memberikan  pengharapan  yang  baik  pula  bagi  para pengambil  keputusan  investasi.  Unsur-unsur  yang  berkaitan  secara  langsung  dengan pengukuran  kinerja  perusahaan  disajikan  dalam  laporan  keuangan  yang  disebut  dengan laporan laba rugi.

## RASIO KEUANGAN
Rasio keuangan adalah "angka yang diperoleh dari hasil perbandingan dari satu pos laporan keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan relevan dan signifikan", yang  didefinisikan  oleh  Harahap  (2016)  sebagai  "angka  yang  diperoleh  dari  hasil perbandingan  dari  satu  pos  laporan  keuangan  dengan  pos  lainnya  yang  mempunyai hubungan relevan dan signifikan" dan digunakan untuk menilai kinerja manajemen suatu perusahaan  selama  periode  waktu  tertentu.  Analisis  rasio  keuangan,  di  sisi  lain,  adalah metode  analisis  yang  menggunakan  perhitungan  untuk  membandingkan  data  kuantitatif yang  ditampilkan  dalam  neraca  dan  laba  rugi.  Menurut  Hery  (2018),  analisis  rasio keuangan  didefinisikan  sebagai  "instrumen  analisis  prestasi  dari  perusahaan  yang menjelaskan  berbagai  hubungan  dan  indikator  keuangan  yang  ditunjukkan  untuk menunjukan perubahan dalam kondisi keuangan atau operasi di masa lalu dan membantu menggambarkan pola perubahan tersebut, untuk kemudian menunjukan risiko dan peluang yang melekat pada perusahaan bersangkutan". Adapun analisis rasio yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  analisis  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio  aktivitas  dan  rasio profitabilitas. Penjelasan mengenai keempat rasio tersebut adalah sebagai berikut :

## RASIO LIKUIDITAS
Rasio  likuiditas  menunjukkan  seberapa  cepat  suatu  perusahaan  dapat  memenuhi kewajiban jangka pendeknya (Fahmi, 2016). Kemampuan untuk mengubah aset menjadi uang tunai dengan lebih cepat dan mudah dikenal sebagai likuiditas. Rasio likuiditas yang digunakan dalam penelitian ini adalah rasio lancar (current ratio). Rasio lancar adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan utang ketika jatuh tempo. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
Rasio Lancar = Aktiva Lancar Utang Lancar 𝑥 100%

## RASIO SOLVABILITAS
Rasio solvabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai oleh utang (Kasmir, 2014). Rasio solvabilitas yang digunakan dalam penelitian  yaitu,  DER (Debt  To  Equity  Ratio) .  DER  adalah  ukuran  yang  dipakai  dalam menganalisis  laporan  keuangan  untuk  memperlihatkan  besarnya  jaminan  yang  tersedia untuk kreditor. Adapun rumus DER adalah:
DER = Total Utang Total Ekuitas 𝑥100%

## RASIO PROFITABILITAS
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan (Kasmir, 2016). Rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah ROE (Return On Equity) . ROE merupakan rasio yang menunjukkan seberapa

## Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen Prima Volume VI, Nomor I
banyak  pemilik  bisnis  menghasilkan  uang  dari  modal  mereka.  Rasio  ini  dirumuskan sebagai berikut:
ROE = Laba Bersih Total Utang 𝑥100%

## HARGA SAHAM
Harga saham adalah nilai bukti bahwa seseorang terlibat dalam perusahaan tertentu yang  terdaftar  di  Bursa  Efek,  tempat  saham  dijual.  Harga  saham  adalah  harga  yang dihasilkan oleh transaksi antara penjual dan pembeli saham yang dipengaruhi oleh harapan mereka terhadap keuntungan perusahaan. Harga saham penutup, menurut Pandji (2006), adalah harga yang diminta oleh pedagang atau penjual dalam jangka waktu tertentu.

## MACAM-MACAM HARGA SAHAM
Tjiptono Darmadji dan Hendy M. Fakhrudin mengelompokan harga saham di pasar modal menjadi 7 (tujuh) macam. Macam-macam harga saham tersebut yaitu:
a. Previous  price adalah  harga  suatu  saham  pada  penutupan  hari  sebelumnya  di  pasar saham.
b. Opening price adalah harga saham pertama kali di saat pembukaan sesi perdagangan.
c. Highest  price adalah  harga  tertinggi  suatu  saham  yang  pernah  terjadi  dalam  periode perdagangan hari tersebut.
d. Lowest pric e adalah harga terendah suatu saham yang pernah terjadi sepanjang periode perdagangan hari tersebut.
e. Last price adalah harga terakhir yang terjadi atas suatu saham.
f. Change price adalah harga yang menunjukan selisih antara opening price dan last price .

## KERANGKA PEMIKIRAN
Untuk  dapat  mengetahui  hubungan  antara  variabel  independen  (X)  dan  variabel dependen (Y) yang digunakan dalam penelitian ini maka dapat digambarkan seperti berikut ini:
Gambar 2. 1 Kerangka Pemikiran
H1 H2 H3 H4 Sumber: Penulis, 2024

## 3. METODE

## JENIS PENELITIAN
Jenis penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitaf. Penelitian kuantitatif adalah penelitian  deduktif  dan  terstruktur  untuk  mengkuantifikasi  data  sehingga  dapat digeneralisasikan (Sugiyono, 2011).

## DESAIN PENELITIAN
Desain  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  desain  penelitian eksploratif. Desain penelitian eksploratif, adalah desain yang bertujuan untuk menemukan sebab-sebab yang mempengaruhi terjadinya sesuatu, sehingga dapat merumuskan masalah secara terperinci dan mengembangkan rumusan hipotesis.

## POPULASI DAN SAMPEL POPULASI
Populasi  yang  akan  diteliti  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanyak 92 perusahaan. Akan tetapi, perusahan properti dan real estate yang jumlah sahamnya beredar  terbanyak  di  papan  utama  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) pada periode 2019-2022 sebanyak 27 perusahaan properti dan real estate.

## SAMPEL
Menurut  Sugiyono  (2013)  mengatakan  bahwa  sampel  adalah  bagian  dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Teknik pengambilan sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  teknik purposive  sampling.  Purposive
CR (current ratio)
(X 1 )
DER (debt to equity ratio)
(X 2 )
ROE (return on equity) (X 3 ) Harga Saham (Y)

## Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen Prima Volume VI, Nomor I
sampling adalah  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  dan  kriteria tertentu.  Berikut  ini  kriteria  perusahaan  yang  akan  dijadikan  sampel  dalam penelitian yaitu:
1. Perusahaan yang diambil dalam penelitian ini harus perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2019-2022.
2. Perusahaan yang diambil adalah perusahaan properti dan real estate yang mempunyai laporan keuangan yang lengkap.
3. Perusahaan properti dan real estate yang pencacatan sahamnya terdaftar di papan utama selama periode 2019-2022.
4. Perusahaan properti dan real estate yang harga sahamnya pernah mencapai Rp 8.000- 400.000 selama periode 2019-2022.
Dibawah ini merupakan tabel kriteria yang dijadikan sampel dalam penelitian, sebagai berikut:
Tabel 3. 1 Kriteria Sampel No Kriteria Sampel Penelitian Jumlah 1. Perusahaan  properti  dan real  estate yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2019-2022 92 2. Perusahaan  properti  dan real  estate yang  tidak mempunyai laporan keuangan yang lengkap (9) 3. Perusahaan  properti  dan real  estate yang  pencatatan sahamnya tidak terdaftar di papan utama (65) 4. Perusahaan properti dan real estate yang harga sahamnya tidak pernah mencapai Rp 8.000-400.000. (2) Jumlah sampel 16

## OPERASIONALISASI VARIABEL
Berdasarkan  rumusan  masalah  dan  hipotesis  yang  ada,  maka  digunakan  beberapa variabel seperti berikut ini:
Tabel 3. 2 Operasionalisasi Variabel
Variabel Dimensi Indikator Skala Analisis Rasio  Rasio Likuiditas 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫 𝐔𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫 x 100% Rasio Rasio Solvabilitas 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐔𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 x 100% Rasio

## Rasio Profitabilitas
𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 x 100% Rasio
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA ISSN Online: 2685-984X 2024
Variabel Dimensi Indikator Skala Harga saham Harga saham Harga saham
Sumber: Data olahan, 2024

## TEKNIK PENGUMPULAN DATA
Teknik  pengumpulan  data  menggunakan  data  sekunder  yang  dilakukan  dengan metode dokumentasi. Metode dokumentasi adalah teknik pengumpulan data melalui data catatan  atau  dokumen  yang  ada,  seperti  catatan  transkip,  buku,  surat  kabar,  dan  lain sebagainya.  Data  yang  digunakan  adalah  laporan  keuangan  yang  ada  di  Bursa  Efek Indonesia  pada  tahun  2019-2022  melalui  website www.idx.co.id dan  melalui  website id.investising.com.

## TEKNIK PENGUJIAN DATA
Teknik  pengujian  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  untuk  menentukan bagaimana  pengaruh  kinerja  keuangan  perusahaan  pada  harga  saham  adalah  dengan menggunakan  1)  Uji  asumsi  klasik  2)  Uji  Normalitas  3)  Koefesien  Regresi  Linier  4) Koefesien Korelasi 5) Koefesien Determinasi.

## PENGUJIAN HIPOTESIS
Hipotesis  adalah  asumsi  atau  dugaan  tentang  suatu  hal  yang  dibuat  untuk menjelaskan  hal-hal  yang  sering  memerlukan  pengecekan.  Dalam  perumusan hipotestik, hipotesis statistik mengatakan bahwa  hipotesis nol  (Ho) dan hipotesis alternatif  selalu  berpasangan.  Jika  salah  satu  ditolak,  maka  yang  lain  diterima, sehingga  ada  keputusan  yang  tegas  jika  Ho  ditolak  dan  Ha  diterima.  Hipotesis statistik dinyatakan simbol-simbol (Sugiyono, 2017:87). Pengujian hipotesis dalam penelitian ini terdari dari uji t dan uji F.

## 4. HASIL DAN DISKUSI
1) Uji Asumsi Klasik
a. Uji  Multikolinieritas;  Uji  multikolinieritas  merupakan  uji  yang  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  ada  terjadinya  kolinieritas  atau  interkorelasi  antara  variabel independen. Berikut ini merupakan hasil dari uji multikolinieritas yang dihitung dengan menggunakan SPSS 24:
Tabel 4. 1 Hasil Uji Multikolinieritas
Sumber: Data Olahan,2024
Berdasarkan tabel 4.3, menunjukkan hasil uji multikolinearitas yaitu tidak terjadinya multikolinearitas. Hal ini dapat dilihat dari nilai VIF dengan nilai 1,223 artinya nilai VIF lebih kecil dari 10,00. Maka dapat disimpulkan pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham tidak terjadi gejala multikolinearitas.
b. Uji  Autokorelasi;  Uji  autokorelasi  adalah  uji  yang  melakukan  pemeriksaan  apakah terjadi  autokorelasi  antara  suatu  periode  t  dengan  periode  sebelumnya.  Hasil perhitungan uji autokorelasi adalah sebagai berikut:
Tabel 4. 2 Hasil Uji Autokorelasi

## Sumber: Data Olahan, 2024
Berdasarkan  tabel  4.4  menunjukkan  hasil  dari  uji  autokorelasi  dengan  nilai  Durbin Watson  yaitu  1,734  maka  dapat  diartikan  bahwa  autokorelasi  antara  pengaruh  kinerja keuangan  terhadap  harga  saham  tidak  terjadinya  autokorelasi.  Hal  ini  dapat  dilihat berdasarkan kriteria Durbin-Watson bahwa du < d < 4-du dengan nilai du = 1,7277 < d = 1,734 < 4-du = 2,2723.
c. Uji  Heteroskedastisitas;  Uji  heteroskedastisitas  merupakan  bagian  dari  uji  asumsi klasik.  Syarat  untuk  uji  asumsi  klasik  dalam  analisis  regresi  adalah  bahwa  tidak  ada gejala  heteroskedastisitas. Uji  heteroskedastisitas  ini  dilakukan  dengan  metode uji glejser. Berikut hasil dari uji heteroskedastisitas menggunakan SPSS:
Tabel 4. 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas

## Sumber: Data Olahan, 2024
Hasil  uji  heteroskedastisitas  yang  memperlihatkan  hasil  nilai  signifikan  masing- masing variabel berbeda. Dapat dilihat pada tabel bahwa nilai CR yaitu 0,083 > 0,05, untuk nilai DER yaitu 0,732 > 0,05 dan nilai ROE yaitu 0,217 > 0,05. Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala heteroskedastisitas pada model regresi .
d. Uji  Normalitas;  Uji  normalitas  dilakukan  untuk  melihat  apakah  sampel  yang  diteliti berdistribusi normal atau tidak. Uji normalitas yang dilakukan dalam penelitian ini yaitu dengan cara melihat grafik normalitas. Berikut ini hasil dari uji normalitas yang dihitung dengan menggunakan SPSS:
Gambar 4. 1 Hasil Uji Normalitas
Sumber: Data Olahan,2024
Berdasarkan  gambar  diatas,  menunjukkan  hasil  uji  normalitas  dapat  disimpulkan bahwa  sampel  yang  diuji  berdistribusi  normal.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  garis  yang membentuk lengkungan sempurna.
2) Koefisien Regresi Linier
Berikut  ini  hasil  data  yang  telah  diperoleh  dari  perhitungan  menggunakan  SPSS dengan  sampel  16  perusahaan  properti  dan real  estate yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI):
Tabel 4. 4 Hasil Uji Koefisien Regresi Linier
Sumber: Data Olahan, 2024
Model regresi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu regresi linear berganda yang berdasarkan pada 3 variabel, yaitu CR, DER dan ROE dan terdiri dari 1 variabel terikat yaitu harga saham. Berdasarkan tabel diatas, menunjukkan hasil uji regresi linear berganda dengan menggunakan SPSS, maka hasil model regresinya adalah sebagai berikut:
Y = a + bX 1 + bX 2 + bX 3 + e
Y = 173,122 – 0,137X 1 – 0,612X 2 – 3,261X 3 + e
Y = 173,122 – 0,137X 1 – 0,612X 2 – 3,261X 3 + e
Hasil  dari  model  regresi  menunjukkan  koefisien-koefisien  persamaan  regresi  linear berganda menunjukkan sinyal positif (+) dan negatif (-). Tanda (+) menunjukkan bahwa ada  hubungan  positif  atau  searah  antara  variabel  independen  dan  variabel  dependen, sedangkan  tanda  (-)  menunjukkan  bahwa  hubungan  tersebut  negatif  atau  tidak  searah. Dengan demikian, untuk menjelaskan persamaan tersebut dapat diuraikan sebagai berikut:
a. Nilai a merupakan konstanta sebesar 173,122 menyatakan bahwa nilai CR, DER dan ROE perusahaan dapat diasumsikan tidak ada atau sama dengan nol, maka harga saham yang terjadi adalah sebesar 173,122.
b. Koefisien regresi CR sebesar -0,137 yang menyatakan bahwa apabila CR ditingkatkan 100%, maka harga saham akan menurun sebesar 13,7%.
c. Koefisien regresi DER sebesar -0,612 yang menyatakan bahwa apabila DER meningkat 100%, maka harga saham akan meningkat sebesar 61,2%.
d. Koefisien regresi ROE sebesar -3,261 yang menyatakan bahwa apabila ROE meningkat 100%, maka harga saham akan meningkat sebesar 326,1%.
3) Koefisien Korelasi
Analisis koefisien korelasi adalah teknik yang digunakan untuk menentukan kekuatan dan arah hubungan antara dua variabel atau lebih. Uji korelasi yang digunakan dalam penelitian  ini  yaitu  dengan  uji  korelasi  berganda  dengan  cara  melihat  nilai  R  yang terdapat di laporan model summary. Berikut ini hasil uji korelasi dengan menggunakan SPSS:
Tabel 4. 5 Hasil Uji Koefisien Korelasi
Sumber: Data Olahan, 2024
Berdasarkan  tabel  diatas,  menunjukkan  hasil  uji  koefisien  korelasi  antara  variabel dengan nilai R sebesar 0,482 yang artinya terdapat hubungan yang sedang antara CR, DER dan ROE terhadap harga saham.
4) Koefisien Determinasi
Analisis  determinasi  (R2)  adalah  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  model  dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Uji  koefisien  determinasi  dilakukan  dengan cara  melihat  nilai  Rsquare  yang  terdapat  di  model  summary.  Berikut  ini  hasil perhitungan uji determinasi dengan menggunakan SPSS:
Tabel 4. 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi

## Sumber: Data Olahan, 2024
Berdasarkan  tabel  diatas,  menunjukkan  hasil  perhitungan  uji  koefisien  determinasi dengan  nilai  R  square  (R2)  sebesar  0,232  atau  23,2%.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa besarnya pengaruh variabel CR, DER dan ROE terhadap harga saham adalah sebesar 0,232 atau 23,2%.
5) Uji t
Uji  t  merupakan  pengujian  yang  dilakukan  secara  parsial  untuk  mengetahui  apakah terdapat pengaruh antara  variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil uji t dapat dilihat pada tabel, sebagai berikut:
Tabel 4. 7 Hasil Uji t
Sumber: Data Olahan, 2024
Berdasarkan tabel diatas, menunjukkan hasil uji t untuk mengetahui secara parsial apakah  variabel  independen  bepengaruh  terhadap  variabel  dependen,  adalah  sebagai berikut:
a. Dari tabel uji t diperoleh t hitung 3,675 > t tabel 2,179 dengan nilai signifikan 0,001 < 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa Current Ratio (CR) berpengaruh negatif terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa H o1 ditolak dan H a1 diterima.
b. Dari tabel uji t diperoleh t hitung 3,080 > t tabel 2,179 dengan nilai signifikan 0,003 < 0,05 maka  dapat  disimpulkan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  negatif terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa H o2 ditolak dan H a2 diterima.
c. Dari tabel uji t diperoleh t hitung 2,080 < t tabel 2,179 dengan nilai signifikan 0,042 < 0,05 maka  dapat  disimpulkan  bahwa Return  On  Equity  Ratio (ROE)  tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa H o3 diterima dan H a3 ditolak.
6) Uji F
Uji F merupakan pengujian yang dilakukan secara simultan atau bersama-sama untuk mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  antara  variabel  independen  terhadap  variabel dependen. Uji F dilakukan dengan cara melihat tabel ANNOVA pada hasil data SPSS, sebagai berikut:
Tabel 4. 8 Hasil Uji F

## Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen Prima Volume VI, Nomor I
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PRIMA INDONESIA
ISSN Online: 2685-984X 2024
Berdasarkan tabel diatas, menunjukkan hasil Uji F dengan nilai F hitung 5,237 > F tabel 3,806 dengan nilai signifikan 0,003 < 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa current ratio (CR), debt  to  equity  ratio (DER)  dan return  on  equity  ratio (ROE)  terdapat  pengaruh terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan H o4 ditolak H a4 diterima.

## PENGARUH VARIABEL X TERHADAP Y
Hasil pengujian dengan menggunakan uji F diperoleh dengan nilai Fhitung 5,237 > Ftabel 3,806 dengan nilai signifikan 0,003 < 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa current ratio (CR), debt to equity ratio (DER) dan return on equity ratio (ROE) terdapat pengaruh terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan Ho5 ditolak Ha5 diterima. Berdasarkan hasil tersebut maka dapat disimpulkan bahwa current ratio (CR), debt to equity ratio (DER) dan return  on  equity  ratio (ROE)  terdapat  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Hasil dari uji F secara simultan menyimpulkan bahwa CR, DER dan ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini disebabkan karena jika suatu perusahaan memiliki utang yang cukup besar dan dapat menggunakan utang tersebut untuk investasi, dan modal kerjanya  dapat  digunakan  sepenuhnya.  Jika  ketiga  rasio  ini  bekerja  dengan  baik, perusahaan akan menghasilkan profit/ laba perusahaan. Harga saham perusahaan di pasar modal akan naik karena investor tertarik untuk membeli sahamnya.

## 5. KESIMPULAN
Kesimpulan dari Penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Current Ratio (CR) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham, dengan nilai signifikan 0,001 < 0,05 artinya signifikan karena t hitung 3,675 > t tabel 2,179 maka CR secara  parsial  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham, dengan nilai signifikan 0,003 < 0,05 artinya signifikan karena t hitung 3,080 > t tabel 2,179 maka  dapat  disimpulkan  bahwa  secara  parsial  DER  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap harga saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3. Return  On  Equity  Ratio (ROE)  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham, dengan nilai signifikan 0,042 < 0,05 artinya tidak signifikan karena t hitung 2,080 < t tabel 2,179 maka dapat disimpulkan bahwa secara parsial ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
4. Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Equity Ratio (ROE) berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham,  dengan  nilai  signifikan  0,003  <  0,05 artinya  signifikan  karena  f hitung 5,237  >  f tabel 3,806  maka  secara  simultan  dapat disimpulkan  bahwa Current  Ratio (CR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  dan  Return  On Equity  Ratio  (ROE) terdapat  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## 2024

## 6. REFERENSI
Apriani,  V.,  &  Situngkir,  T.  L.  (2021).  Pengaruh  kinerja  keuangan  terhadap  harga saham. AKUNTABEL: Jurnal Ekonomi dan Keuangan , 18 (4), 762-769.
Anoraga, P., & Pakarti, P. (2006). Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
Darmadji, T., & Hendi, F. (2012). Pasar Modal di Indonesia Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat.
Lithfiyah, E., Irwansyah, & Fitria, Y. (2019). Analisis Rasio Keuangan. journal.feb.unmul.ac.id, 190.
Malhotra, N. K. (2007). Marketing Research, An Applied Orientation. New Jersey: Prantice.
Nurulrahmatiah,  N.,  &  Pratiwi,  A.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  dan  Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011-2018.
Parida,  S.  (2020,  Januari).  ANALISIS  REAKSI  KINERJA  KEUANGAN  PERUSAHAAN  PADA SEKTOR. Jurnal Manajemen Pendidikan dan Ilmu Sosial, Vol.1(1), 142-145.
Siamat, D. (2005). Manajemen Lembaga Keuangan: Kebijakan Moneter & Perbankan Edisi Kelima. Jakarta: FE UI.
Savitri, A., & Pinem, D. B. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar terhadap Harga Saham: Studi  pada  Perusahaan  yang  Secara  Konsisten  Terdaftar  sebagai  Indeks  LQ45  Selama  2020- 2021. Studi Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen , 2 (1), 59-70.y
Sugiyono. (2011). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R & D. Bandung: CV Bandung.
Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Pendidikan (Pendekatan Kuantitatif,. Bandung: Alfabeta.
Suhadak, D. S., & Handayani, S. R. (2013). ANALISIS LAPORAN KEUANGAN SEBAGAI ALAT PENILAIAN. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 6 No. 2, 3-4.
Tumandung, C. O., Murni, S., & Baramuli, D. N. (2017, Juni). Analisis Kinerja Keuangan Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2011- 2015. Jurnal EMBA, Vol.5 No.2, Hal. 1728–1737.