Pasar modal berperan besar bagi perekonomian suatu Negara karena aktivitas pasar modal menjadi peluang yang baik  untuk  masa  depan  pertumbuhan ekonomi Negara, pasar modal pada umumnya  adalah  tempat  pertemuan  antara penawaran dengan permintaan surat berharga.  Di  tempat  inilah  para  pelaku pasar  yaitu  individu-  individu  atau  badan usaha  yang  mempunyai  kelebihan  dana (surplus  fund)  melakukan  investasi  dalam surat berharga yang ditawarkan oleh emiten (Sunariyah,  2011).  Didalam  pasar  modal, harga  saham  dapat  dijadikan  sebagai  salah satu  tolak  ukur  baik  tidaknya  kinerja keuangan  perusahaan  tersebut,  sehingga dapat  dikatakan  dalam  kondisi  yang  wajar dan normal, semakin baik kinerja keuangan suatu  perusahaan,  harga  sahamnya  juga
semakin membaik atau meningkat. Dengan  melonjaknya  jumlah  saham  yang ditransaksikan,  dan  semakin  tingginya volume perdagangan saham, akan mendorong perkembangan pasar modal di Indonesia. Menurut  Ari Sudrajat (2015) “ Pasar  modal  berperan  dalam  menunjang pelaksanaan  membangun  nasional  dalam rangka meningkatkan pemerataan, pertumbuhan,  dan  stabilitas  ekonomi nasional kearah
peningkatan kesejahteraan rakyat”.
Indeks LQ45 merupakan salah satu dari  22  jenis  indeks  harga  saham  yang dikeluarkan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia. Indeks  LQ45  terdiri  dari  45  emiten dengan  likuiditas  (LiQuid)  tinggi,  yang diseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan. Selain penilaian atas likuiditas,

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham (Studi Perusahaan Yang Tercantum Dalam Indeks LQ45 Periode 2016-2018)
PURWANTI 1 , AGUNG SUGIARTO 2
Universitas Pelita Bangsa Jl. Inspeksi Kalimalang No.9, Cibatu, Kec. Cikarang Pusat, Bekasi, Jawa Barat 17530 E-mail : wantiupb@yahoo.com
Abstract :  The  company's  ability  to  generate  profits  by  using  assets  called  the  company's effectiveness  in  utilizing  the  total  source  of  funds  will  also  affect  the  stock  price.  For investors,  information  about  profitability  ratios  is  a  very  basic  need  for  decision  making needs. With the increase in profits the stock price tends to rise, whereas when profit decreases the share price also falls. The problem in this study is Does the Profitability Ratio (Return On Assets, Return On Equity, Earning Per Share and Net Profit Margin) affect the stock prices of companies listed in the LQ45 index listed on the Indonesia Stock Exchange for the period of 2016-2018?  The  purpose  of  this  study  is  to  examine  the  Profitability  Ratios  (Return  On Assets,  Return  On  Equity,  Earning  Per  Share  and  Net  Profit  Margin)  affect  the  company's stock prices listed in the LQ45 index listed on the Indonesia Stock Exchange for the period of 2016-2018.  The  population  in  this  study  are  all  companies  that  have  left  and  entered  2016- 2018  in  the  LQ45  index.  The  sampling  technique  used  was  purposive  sampling  which  is  a number  of  26  companies  that  fit  the  criteria.  Data  collection  by  the  documentation  method. Panel  data  regression  analysis  method  using  Eviews  10  software  to  see  the  effect  of independent variables on the dependent variable both together and individually. The results of the research conclusions and discussion are testing the hypothesis using the model feasibility test (F test) said to be feasible to measure the independent variables namely Return On Assets, Return On Equity, Earning Per Share and Net Profit Margin on the dependent variable namely stock  prices.  The  results  of  the  regression  analysis  of  t-test  Return  On  Assets,  Return  On Equity, Earning Per Share and Net Profit Margin have a significant effect on stock prices.
Keywords: ROA, ROE, EPS, NPM and Share Prices
seleksi  atas  emiten-emiten  tersebut  juga mempertimbangkan kapitalisasi pasar. Bursa Efek Indonesia secara rutin memantau perkembangan kinerja perusahaan-perusahaan  yang  masuk  dalam penghitungan  indeks  LQ45.  Setiap  tiga bulan  sekali  dilakukan  evaluasi  atas pergerakan  urutan  saham-saham  tersebut. Penggantian  saham  akan  dilakukan  setiap enam  bulan  sekali,  yaitu  pada  awal  bulan Februari  dan  Agustus.  (Buku  Panduan Indeks  Harga  Saham  BEI  2010:  11). Berikut  tingkat  laju  pertumbuhan  harga saham  dari  semua  emiten  yang  pernah keluar dan masuk tahun 2016 – 2018 dalam indeks LQ45 dapat di lihat dalam tabel 1 di bawah ini:
Tabel 1:   Rata-  rata  Pertumbuhan  Harga saham Tahun 2016-2018
Sumber  :  idx.co.id  dan  data  diolah  tahun 2019
Pada  tabel  1  di  atas  ada  rata  rata penurunan  harga  saham  dari  tahun  2015 sampai  dengan  tahun  2016  sebesar  -10% dan  pada  tahun  2016  sampai  tahun  2017 meningkat  sebesar  10%  dan  pada  tahun 2017 sampai tahun 2018 tambah meningkat 2%.  Perusahaan-perusahaan  yang  dapat mempertahankan  posisinya  dalam  indeks LQ45  pada  setiap  periode,  akan  dianggap sebagai  perusahaan  yang  memilliki  nilai likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi dan stabil sehingga hal ini akan mempengaruhi  minat  investor  untuk  terus menanamkan investasinya (Suhendi: 2012). Indeks ini hanya terdiri dari 45 saham yang telah  terpilih  setelah  melalui  beberapa kriteria  pemilihan  sehingga  akan  terdiri dari saham-saham dengan likuiditas tinggi.
Beberapa  peneliti  terdahulu  telah melakukan  penelitian  mengenai  faktor- faktor  yang  berpengaruh  terhadap  harga saham  dan  menghasilkan  kesimpulan yang berbeda-beda. (Egam,GEY. dkk.2017) dengan judul “Pengaruh Return On  Asset  (Roa),  Return  On Equity  (Roe), Net  Profit  Margin  (Npm),  Dan  Earning Per  Share  (Eps)  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks  LQ45  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode Tahun 2013-2015”. Hasil
Penelitian  Menunjukan  bahwa  ROA  dan ROE tidak Berpengaruh signifikan Terhadap  Harga  saham  hanya  NPM  dan EPS yang Berpengaruh Signifikan
Terhadap Harga Saham. Sedangkan (Putri,NKA.2013)  dalam  penelitiannya
ROA,ROE dan EPS berpengaruh siginifikan  terhadap  harga  saham  hanya NPM yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan Penelitian yang diuraikan  diatas  yang  menunjukan  hasil yang  berbeda-beda,  maka  peneliti  ingin mengajukan  lebih  lanjut  faktor  –  faktor yang  menjadi  pengaruh  terhadap  harga saham  mengingat  pasar  modal  semakin menuju  ke  arah  yang  efisien  sehingga semua  informasi  yang  relevan  dapat dijadikan  sebagai  masukan  untuk  menilai harga saham.
Profitabilitas
Menurut Kasmir (2016:196)
“Rasio  profitabilitas  yakni  Rasio  yang menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari  keuntungan.”  Rasio  ini  dapat juga memberikan ukuran tingkat efektivitas  manajemen  suatu  perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh adanya laba yang dihasilkan  dari  penjuaan  dan  pendapatan investasi.  Inti  dari  penggunaan  rasio  ini adalah untuk menunjukkan efisiensi perusahaan. Laba juga sering dibandingkan  dengan  kondisi  keuangan lainnya,  seperti  penjualan,  aktiva,  dan ekuitas. Rasio profitabilitas yang
-50% 0% 50% 2016 2017 2018
2016 2017 2018 Nilai Rata Rata Harga Saham -11% 12% 2%
(Purwanti , Agung Sugiarto)
66
digunakan  oleh  peneliti  dalam  penelitian ini adalah:
1. Return On Assets (ROA)
Menurut Rahmawati (2011:2)  Pengertian  Return  on  Assets (ROA)  adalah  sebagai  berikut  :  “ROA merupakan rasio profitabilitas yang digunakan  untuk  mengukur  efektifitas perusahaan didalam menghasilkan keuntungan  dengan  memanfaatkan  total aktiva  yang  dimilikinya.  Semakin  besar ROA  menunjukkan  kinerja  perusahaan semakin baik”.
Sedangkan menurut
Kasmir
(2016:201),“Return  On  Asset  adalah  rasio yang menunjukan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam peusahaan.”.
Berdasarkan  pengertian  beberapa ahli diatas dapat disimpulkan bahwa Return On  Asset  (ROA)  merupakan  salah  satu rasio  yang  menjadi  ukuran  profitabilitas perusahaan,  serta  menunjukkan  efisiensi manajemen  dalam  menggunakan  seluruh aset  yang  dimiliki  perusahaan  untuk menghasilkan pendapatan.
2. Return On Equity (ROE)
Pengertian Return On Equity (ROE) menurut  kasmir  (2015)  yaitu  :  “Return  on equity  adalah  rasio  untuk  mengukur  laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri”.  Sedangkan  Pengertian  Return  On Equity  (ROE)  menurut  Sartono  (2012) yaitu:  “Mengukur  kemampuan  perusahaan memperoleh  laba  yang  tersedia  bagi pemegang  saham  perusahaan.  Rasio  ini juga dipengaruhi oleh  besar kecilnya utang perusahaan,  apabila  proporsi  utang  besar maka  rasio  ini  akan  besar”.  Menurut Mamduh  M.  Hanafi  dan  Abdul  Halim (2012:84) ROE adalah sebagai berikut:“Rasio  ini  mengukur  kemampuan menghasilkan  laba  berdasarkan  modal saham  tertentu.  Rasio  ini  merupakan ukuran  profitabilitas  dari  sudut  pandang pemegang saham.”
Dari  pengertian  ROE  menurut beberapa para ahli tersebut, dapat disimpulkan  bahwa  ROE  merupakan pengembalian  atas  ekuitas  saham  biasa yang  digunakan  untuk  mengukur  tingkat laba  yang  dihasilkan  dari  investasi pemegang saham.
3. Earning Per Share (EPS) Pengertian Menurut Eduardus Tandelilin (2010:374) EPS adalah: “Earning  Per  Share  (EPS)  menujukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan  bagi  semua  pemegang  saham perusahaan.” Pengertian Earning per share (EPS)  menurut  Irham  Fahmi  (2012:96): “Earning per share (EPS) atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian  keuntungan  yang  diberikan kepada  para  pemegang  saham  dari  setiap lembar  saham  yang  dimiliki.”  Sedangkan menurut Darmadji dan Fakhruddin (2012:154):  “Rasio  yang  menunjukkan bagian  laba  untuk  setiap  saham.  EPS menggambarkan  profitabilitas  perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Makin  tinggi  nilai  EPS  tentu  saja menggembirakan pemegang saham karena makin  besar  laba  yang  disediakan  untuk pemegang saham dan kemungkinan peningkatan jumlah dividen yang diterima pemegang saham.”
Dari  pengertian  EPS  menurut beberapa para ahli tersebut, dapat disimpulkan bahwa EPS merupakan suatu rasio  yang  menunjukan  jumlah  laba  yang didapatkan dari setiap lembar saham yang ada.
4. Net Profit Margin (NPM)
Pengertian  Net  Profit  Margin menurut  Alexandri  dalam  Kurnia  (2012), “Net  Profit  Margin  adalah  rasio  yang digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan
dalam
menghasilkan  keuntungan  bersih  setelah dipotong  pajak”.  Sedangkan  menurut Murhadi  (2015),  “Net  Profit  Margin mencerminkan  kemampuan  perusahaan
dalam  menghasilkan  laba  neto  dari  setiap penjualannya”.  Semakin  besar  NPM,  maka kinerja perusahaan akan semakin produktif, sehingga  akan  meningkatkan  kepercayaan investor  untuk  menanamkan  modalnya pada perusahaan tersebut”.
Berdasarkan  definisi  di  atas maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Net  Profit Margin  adalah  kemampuan  perusahaan untuk  memperoleh  laba  di  setiap  penjualan yang  telah  di  kurangi  bunga  dan  pajak disetiap periode.
Harga Saham Pengertian  harga  saham  menurut Darmadji  dan  Fakhrudin  (2012)  adalah  : “Harga  saham  terjadi  di  bursa  pada  waktu tertentu.  Harga  saham  bisa  berubah  naik ataupun turun dalam hubungan waktu  yang begitu  cepat.  Harga  saham  dapat  berubah dalam  hitungan  menit  bahkan  dapat berubah dalam hitungan detik. Hal tersebut dimungkinkan karena tergantung permintaan  dan  penawaran  antara  pembeli saham dengan penjual saham.”
Menurut Eduardus Tandelilin (2010)  pengertian  harga  saham  sebagai berikut: “Harga saham merupakan cerminan  dari  ekspektasi  investor  terhadap faktor-faktor earning, aliran kas dan tingkat return  yang  disyaratkan  investor,  yang mana  ketiga  faktor  tersebut  juga  sangat dipengaruhi oleh kinerja ekonomi makro.”
Berdasarkan  uraian  diatas  dapat disimpulkan  bahwa  harga  saham  adalah harga selembar kertas yang diperjualbelikan di pasar modal, yang mana harga  tersebut  dapat  berubah  kapan  saja dan  berubah  sesuai  dengan  permintaan  dan penawaran serta kinerja ekonomi mikro dan makro.

## Indeks LQ-45
Indeks  LQ-45  terdiri  atas  45  saham dengan  likuiditas  tinggi,  yang  diseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan. LQ-45 merupakan  singkatan  dari  Likuid  45. Saham-saham  perusahaan  yang  masuk  ke dalam  kelompok  ini  dikenal  dengan
sebutan saham blue chip. Selain penialian atas  likuiditas,  seleksi  atas  saham-  saham tersebut  mempertimbangkan  kapitalisasi pasar.  Menurut  Gumanti  (2011)  untuk dapat  masuk  dalam  pemilihan,  suatu saham  harus  memenuhi  kriteria-  kriteria tertentu,  yaitu  sebagai  berikut  :  1.  Masuk dalam  urutan  60  terbesar  dari  total transaksi  saham  di  Pasar  Reguler  (rata- rata  nilai  transaksi  selama  12  bulan terakhir); 2. Urutan berdasarkan kapitalisasi pasar (rata-rata nilai
kapitalisasi  pasar  selama  12  bulan terakhir);  3.  Telah  tercatat  di  BEI  selama paling  sedikit  tiga  bulan;  4.  Kondisi keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan,  frekuensi,  dan  jumlah  hari transaksi  di  Pasar  Reguler  tertinggi dibandingkan dengan perusahaan - perusahaan lain.

## METODE
Dalam  penelitian  ini,  digunakan jenis penelitian explanatory research dengan  pendekatanya    yaitu    kuantitatif. Menurut Sugiyono (2014), metode explanatory  research  merupakan  metode penelitian  yang  bermaksud  menjelaskan kedudukan  variabel-variabel  yang  diteliti serta  pengaruh  antara  satu  variabel  dengan variabel  yang  lain.  Berdasarkan  jenis penelitian  tingkat  penjelasan,  maka  tipe penelitian  ini  adalah  penelitian  asosiatif. Penelitian  asosiatif  adalah  penelitian  yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antar dua variabel atau lebih. Pada akhirnya hasil penelitian ini menjelaskan hubungan kausal antar  variabel-variabel  melalui  pengujian hipotesis.
Statistik  deskriptif  adalah  statistik yang  memberikan  gambaran  atau  deskripsi suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai  rata-rata, standar  deviasi,  maksimum,  minimum, sum, range, kurtosis dan skewness (kemencengan distribusi). Statistik deskriptif  mendeskripsikan  data  menjadi sebuah  informasi  yang  lebih  jelas  dan mudah dipahami (Ghozali, 2016)
(Purwanti , Agung Sugiarto)
68
Penelitian  ini  menggunakan  analisis regresi  data  panel  (pooled  data).  Data  panel merupakan  jenis  data  gabungan  antara  data runtut  waktu  (time  series)  dengan  data  seksi silang  (cross  section).  Oleh  karena  itu,  data panel memiliki gabungan karakteristik kedua jenis  data,  yaitu  terdiri  dari  atas  beberapa objek  dan  meliputi  beberapa  periode  waktu (Winarno, 2011).
Uji  regresi  data  panel  dalam  penelitian  ini digunakan  untuk  mengetahui  hubungan antara 4 variabel independen, yaitu Return on Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE), Earning  Per  Share  (EPS)  dan  Net  Profit Margin  (NPM)  terhadap  variabel  dependen Harga Saham.
Maka  model  regresi  panel  dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut:
Yit = α + β1X1it + β2X2it + β3X3it + β4X4it + β5X5it + e
Dimana: Y = Harga Saham X1 = Return on Asset (ROA) X2 = Return on Asset (ROA) X3 = Earning Per Share (EPS) X4 = Net Profit Margin (NPM) X5 = Earning Per Share (EPS) β(1..5)=  Koefisien  regresi  masing-masing variabel independen I = Perusahaan T = Waktu e = Error term
Pengelolaan data dalam penelitian ini menggunakan  software  Eviews  10  untuk menjelaskan hubungan antara variabel independen  dan  variabel  dependen  melalui data panel. Eviews adalah program komputer yang  digunakan  untuk  mengolah  data statistik dan ekonometrik. Penggunaan software  ini  dirasa  tepat  mengingat  analisis dengan  data  panel  sudah  disediakan  Eviews sejak  versi  awal  dan  selama  ini  sudah menjadi  salah  satu  keunggulan  program Eviews  dibanding  program  –  program statistik  lainnya.  Software  microsoft  2013 juga dipakai untuk mempermudah
pengolahan  data  seperti  pembuatan  grafik, tabel dan lain – lain (Winarno, 2011).
Menurut  Basuki  (2016),  dalam metode  estimasi  model  regresi  dengan menggunakan  data  panel  dapat  dilakukan melalui tiga pendekatan, antara lain :
a. Common Effect Model Merupakan  pendekatan  model  data panel  yang  paling  sederhana  karena  hanya mengombinasikan data time series dan data cross  section.  Pada  model  ini  tidak diperhatikan dimensi waktu maupun individu,  sehingga  diasumsikan  bahwa perilaku  data  perusahaan  sama  dalam berbagai  kurun  waktu.  Metode  ini  bisa menggunakan  pendekatan  Ordinary  Least Square  (OLS)  atau  teknik  kuadrat  terkecil untuk  mengestimasi  model  data  panel. Dengan model yang sebagai berikut :
Yit = α + X1it βit + εit
Y : Variabel Dependen α : Konstanta X1 : Variabel Independen 1 β : Koefisien Regresi ε : Error Terms t : Periode Waktu / Tahun i : Cross Section (Individu) / Perusahaan RDS b. Fixed Effect Model Model  ini  mengasumsikan  bahwa perbedaan antar individu dapat diakomodasi dari perbedaan intersepnya. Untuk mengestimasi  data  panel  model  Fixed Effect menggunakan tehnik variable dummy untuk menangkap perbedaan intersep antar perusahaan. Namun demikian,  slopenya  sama  antar  perusahaan. Model  estimasi  ini  sering  juga  disebut dengan  teknik  least  Squares  Dummy Variable  (LDSV).  Dengan  model  yang sebagai berikut :
Yit = α + iα1 + X1it βit + εit
c. Random Effect Model
Model  ini  akan  mengestimasi  data panel  dimana  variabel  gangguan  mungkin saling  berhubungan  antar  waktu  dan  antar individu. Pada model random effect perbedaan  intersep  diakomodasi  oleh  error terms masing-masing perusahaan.
Keuntungan  menggunakan  model  ini  yakni menghilangkan  heteroskedastisitas.  Model ini  juga  disebut  dengan  Error  Component Model (ECM) atau teknik Generalized  Least Squar  (GLS).  Dengan  model  yang  sebagai berikut (Rosadi, 2012:273) :
Yit = X1it βit + vit Dimana : vit =ci + dt + εit ci : Konstanta yang bergantung pada i dt
: Konstanta yang bergantung pada t

## HASIL
Pada  Bagian  ini  akan  dipaparkan pembahasan
mengenai
pengaruh
Profitabilitas  (Roa,  Roe,  Eps  dan  Npm) Terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan yang  tercantum  dalam  indeks  LQ45  periode 2016-2018.
Berdasarkan  hasil  Uji  Chow  dan  Uji Hausman,  model  estimasi  data  panel  yang terpilih  adalah fixed  effect  model dan  tidak bermasalah dalam asumsi klasik. Selanjutnya dilakukan  uji  signifikansi  dari  model  yang terpilih.

## Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.964288 Mean dependent var 8.563306 Adjusted R- squared 0.960615 S.D. dependent var 1.163217 S.E. of regression 0.230847 Akaike info criterion - 0.002910 Sum squared resid 15.02790 Schwarz criterion 0.356994 Log likelihood 30.45393 Hannan-Quinn criter. 0.140933 F-statistic 262.5679 Durbin-Watson stat 0.486553 Prob(F- statistic) 0.000000
Sumber  :  data  diolah  2019  menggunakan Eviews 10
Menurut  Iqbal  (2015)  Apabila  nilai prob .  F  hitung  lebih  kecil  dari  tingkat kesalahan  atau  error  (alpha)  0,05  (yang telah  ditentukan)  maka  dapat  dikatakan bahwa model regresi yang diestimasi layak, sedangkan apabila nilai prob . F hitung lebih besar  dari  tingkat  kesalahan  0,05  maka dapat  dikatakan  bahwa  model  regresi  yang diestimasi tidak layak.
Dilihat dari hasil output tabel 5.9 nilai Prob (F-statistik)  sebesar  0,000000  dimana  nilai ini  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi, yaitu  0,05.  Dengan  demikian,  dapat disimpulkan  bahwa  H0  ditolak  dan  H1 diterima  yang  berarti  variabel  independen ( Return  on  Asset (ROA), Return  on  Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS), Net
Profit Margin (NPM)) berpengaruh signifikan secara simultan terhadap variabel dependen Harga Saham.

## Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t)
Dependent Variable: HARGA_SAHAM Method: Panel Least Squares Date: 10/11/19   Time: 15:18 Sample: 2016Q1 2018Q4 Periods included: 12 Cross-sections included: 26
Total panel (balanced) observations: 312 Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic  Prob. C 9.867509  0.315684  31.25755  0.0000 ROA 0.118567  0.057760  2.052753  0.0410 ROE 0.526153  0.243721  2.158828  0.0317 EPS -0.184156  0.048414  -3.803775  0.0002 NPM 0.148685  0.058664  2.534527  0.0118 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.964288      Mean dependent var  8.563306 Adjusted R-squared 0.960615      S.D. dependent var  1.163217 S.E. of regression  0.230847      Akaike info criterion - 0.002910 Sum squared resid  15.02790      Schwarz criterion 0.356994 Log likelihood 30.45393      Hannan-Quinn criter. 0.140933 F-statistic 262.5679      Durbin-Watson stat  0.486553 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber  :  data  diolah  2019  menggunakan Eviews 10
(Purwanti , Agung Sugiarto)
70

## PEMBAHASAN
Uji statistik t pada dasarnya menunjukan  seberapa  jauh  pengaruh  satu variabel penjelas/independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2016:97).
Apabila nilai prob. t hitung (ditunjukkan  pada  Prob.)  lebih  kecil  dari tingkat  kesalahan  (alpha)  0,05  (yang  telah ditentukan)  maka  dapat  dikatakan  bahwa variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap  variabel  terikatnya,  sedangkan apabila  nilai  prob.  t  hitung  lebih  besar  dari tingkat kesalahan 0,05 maka dapat dikatakan bahwa  variabel  bebas  tidak  berpengaruh signifikan terhadap variabel terikatnya (Iqbal:2015).
Berikut ini adalah uji t dari masing  – masing  variabel  independen  dan  kontrol terhadap variabel dependen:
a. Variabel Return on Asset
Melihat hasil output pada tabel 5.10, didapat nilai  t  hitung  pada  variabel  independen return  on  asset sebesar  2.052753  dengan nilai probability sebesar 0.0410. Dengan nilai tersebut  maka  nilai probability lebih  kecil dari 5% atau 0,05. Sehingga dapat disimpulkan  bahwa  variabel return  on  asset memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham.  Tanda  positif  yang  dihasilkan  dapat diinterpretasikan  bahwa  jika  tingkat Return On  Asset mengalami  kenaikan  1%  maka harga  saham  akan  naik  sebesar  0.118567 dengan  asumsi  variabel  lain  dianggap konstan.
b. Variabel Return on Equity
Melihat hasil output pada tabel 5.10, didapat nilai  t  hitung  pada  variabel  independen return  on  equity sebesar  2.158828  dengan nilai probability sebesar 0.0317. Dengan nilai tersebut  maka  nilai probability lebih  kecil dari 5% atau 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel return on equity memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham.  Tanda  positif  yang  dihasilkan  dapat diinterpretasikan  bahwa  jika  tingkat Return On  Equity mengalami  kenaikan  1%  maka harga  saham  akan  naik  sebesar  0.526153 dengan  asumsi  variabel  lain  dianggap
konstan.
c. Variabel Earning Per Share
Melihat  hasil output pada  tabel  5.10, didapat  nilai  t  hitung  pada  variabel independen Earning  Per  Share sebesar  - 3.803775  dengan  nilai probability sebesar 0.0002.  Dengan  nilai  tersebut  maka  nilai probability lebih  kecil  dari  5%  atau  0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Earning  Per  Share memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Tanda negative yang dihasilkan dapat diinterpretasikan bahwa jika tingkat Earning Per Share mengalami kenaikan 1% maka  harga  saham  akan    turun    sebesar  - 0.184156  dengan  asumsi  variabel  lain dianggap konstan.
d. Variabel Net Profit Margin
Melihat  hasil output pada  tabel  5.10, didapat  nilai  t  hitung  pada  variabel independen Net  Profit  Margin sebesar 2,534527  dengan  nilai probability sebesar 0.0118.  Dengan  nilai  tersebut  maka  nilai probability lebih  kecil  dari  5%  atau  0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel Net  Profit  Margin memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Tanda positif yang dihasilkan dapat diinterpretasikan  bahwa  jika  tingkat Net Profit  Margin mengalami  kenaikan  1% maka  harga  saham  akan  naik  sebesar 0.148685  dengan  asumsi  variabel  lain dianggap konstan.
e. Koefisien determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) digunakan untuk menjelaskan seberapa besar proporsi variasi variabel  dependen  yang  dijelaskan  oleh variasi  variabel  independen.  Koefisien determinasi  ini  nilainya  tidak  pernah menurun jika kita terus menambah variabel independen,  artinya  koefisien  determinasi akan  semakin  besar  jika  kita  terus menambah  variabel  independen  dalam model (Widardjono, 2015:276). Nilai koefisien  determinasi  terletak  antara  0  dan 1.  Semakin  angkanya  mendekati  1  maka semakin  baik  garis  regresi  karena  mampu menjelaskan  data  aktualnya.  Semakin mendekati  angka  0  maka  mempunyai  garis

## regresi yang kurang baik.
Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.964288      Mean dependent var  8.563306 Adjusted R-squared 0.960615      S.D. dependent var  1.163217 S.E. of regression  0.230847      Akaike info criterion - 0.002910 Sum squared resid  15.02790      Schwarz criterion 0.356994 Log likelihood 30.45393      Hannan-Quinn criter. 0.140933 F-statistic 262.5679      Durbin-Watson stat  0.486553 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber  :  data  diolah  2019  menggunakan Eviews 10
Nilai  Adjusted  R 2 atau  Adjusted  R- squared  tabel  5.11  di  atas  menunjukkan angka 0.960615 yang berarti bahwa kemampuan  variabel  independen  dalam menjelaskan  variabel  dependen  sebesar 96,0615% sementara sisanya sebesar 3.9385%  dipengaruhi  oleh  faktor  –  faktor lainnya  yang  tidak  terdapat  pada  model. Artinya,  hubungan  variabel  –  variabel independen  (ROA,  ROE,EPS,NPM)  dapat digunakan  untuk  memprediksi  harga  saham. Kemudian sisanya 3.9385% dipengaruhi oleh faktor  –  faktor  lain  yang  tidak  dimasukkan dalam model penelitian ini.
Dari  hasil  estimasi  model  penelitian tersebut dapat dibentuk sebagai berikut:
Harga_Saham_Y=9.867509+0.118567+0.52 6153-0.184156+0.148685
Berikut  adalah  hasil  uji  signifikansi  dan analisis  hipotesis  hubungan  setiap  variabel independen  yang  signifikan  dengan  variabel dependen (Harga Saham) :
Variabel Return On Asset Variabel return  on  asset memiliki nilai  probabilitas  sebesar  0,0410.  dengan menggunakan  tingkat  keyakinan  (α=5%) dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan  yang diambil  adalah  menerima  hipotesis  alternatif dengan  kata  lain return  on  asset memiliki pengaruh  signifikan  terhadap  Harga  Saham. Nilai  koefisien  dari  variabel return  on  asset memiliki arah positif sebesar 0.118567. Nilai ini  menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan
1%  pada return  on  Asset akan  menaikan harga  saham  sebesar  0.118567.  Hasil penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Anggita  Mugi,dkk (2014)  yang  menyatakan  bahwa  ada pengaruh  antara return  on  asset dengan harga  saham.  Signifikannya Return  On Asset terhadap  harga  saham  menunjukkan bahwa  investor  memperhatikan Return  On Asset dalam  keputusannya  berinvestasi karena Return On Asset memiliki kelebihan yaitu  dapat  diperbandingkan  dengan  rasio industri  sehingga  dapat  diketahui  posisi perusahaan  terhadap  industri.  ROA  yang semakin  besar  akan  semakin  bagus,  karena hal tersebut mencerminkan bahwa perusahaan mampu mendayagunakan asset- asetnya  dengan  baik  untuk  menghasilkan laba
Variabel Return On Equity Variabel return  on  equity memiliki nilai  probabilitas  sebesar  0.0317  dengan menggunakan  tingkat  keyakinan  (α=5%) dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan  yang diambil adalah menerima hipotesis alternatif  dengan  kata  lain return  on  equity memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap harga  saham.  Nilai  koefisien  dari  variabel return  on  equity memiliki  arah  positif sebesar  0.526153.  Nilai  ini  menunjukkan bahwa  setiap  peningkatan  1%  pada return on  equity akan  menaikkan  harga  saham sebesar  0.526153.  Hasil  penelitian  ini didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan Dalam  jurnal  penelitian  Carmela  Pinky Manoppo  (2015)  yang  berjudul  “ The Influence  Of  Roa,  Roe,  Ros,  And  Eps  On Stock  Price ”  hasilnya  menunjukkan return on  equity memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  harga  saham.  Tanda  positif  pada hasil ROE merupakan tolak ukur profitabilitas, dimana para pemegang saham pada  umumnya  ingin  mengetahui  tingkat profitabilitas  modal  saham  dan  keuntungan yang  telah  mereka  tanam  kembali  dalam bentuk  laba  yang  ditanam.  Apabila,  saham perusahaan diperdagangkan di bursa saham, tinggi rendahnya ROE akan mempengaruhi
(Purwanti , Agung Sugiarto)
72
tingkat  permintaan  saham  dan  harga  jual saham tersebut (Kasmir, 2015:204). Jika nilai Return On Equity meningkat artinya perusahaan  mampu  menghasilkan  laba  yang besar  dari  kepemilikan  modal  perusahaan pada para pemegang saham. Tetapi sebaliknya  bila Return  On  Equity menurun artinya laba yang dihasilkan rendah.
Variabel Earning Per Share Variabel earning  per  share memiliki nilai  probabilitas  sebesar  0.0002  dengan menggunakan  tingkat  keyakinan  (α=5%) dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan  yang diambil  adalah  menerima  hipotesis  alternatif dengan  kata  lain  EPS  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Nilai koefisien  dari  variabel earning  per  share memiliki  arah  positif  sebesar  -0.184156. Nilai ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan 1% pada earning per share akan menurunkan harga saham sebesar -0.184156. Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian yang  dilakukan  Rosdian  Widiawati  Watung (2016)  yang  menyatakan  bahwa earning  per share memiliki  pengaruh  terhadap  harga saham.  Semakin  tinggi  EPS  semakin  mahal suatu  saham  dan  sebaliknya,  karena  EPS merupakan salah satu bentuk rasio keuangan untuk menilai kinerja perusahaan, maka EPS mempunyai  hubungan  positif  terhadap  harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa informasi  EPS  perusahaan  yang  terdapat dalam laporan keuangan perusahaan merupakan hal yang utama diperhatikan oleh investor dalam membuat keputusan investasinya.  Nilai earning  per  share yang meningkat  menunjukkan  bahwa  jumlah  laba yang  dibagikan  kepada  investor  semakin besar sehingga dengan meningkatnya earning  per  share ini  akan  menarik  investor untuk  membeli  saham,  dengan  permintaan saham  yang  meningkat  maka  harga  saham perusahaan juga akan meningkat.
Variabel Net Profit Margin Variabel Net  Profit  Margin memiliki nilai  probabilitas  sebesar  0.0118  dengan menggunakan  tingkat  keyakinan  (α=5%)
dapat  disimpulkan  bahwa  keputusan  yang diambil adalah menerima hipotesis alternatif  dengan  kata  lain  NPM  memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Nilai  koefisien  dari  variabel Net  Profit Margin memiliki  arah  positif  sebesar 0.148685.  Nilai  ini  menunjukkan  bahwa setiap  peningkatan  1%  pada Net  Profit Margin akan  menaikan  harga  saham sebesar  0.148685.  Hasil  penelitian  ini didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan Sari  puspita  dewi  (2014)  yang  menyatakan bahwa Net Profit Margin memiliki pengaruh  terhadap  harga  saham.  Hal  ini menunjukan investor memperhatikan seberapa  besar  NPM  diperlukan  dalam analisis  fundamental  guna  mengetahui seberapa efektif perusahaan dalam meminimalkan beban-beban operasionalnya.  Besar  kecilnya  NPM  juga dipengaruhi  oleh  harga  pokok  penjualan (HPP)  maupun  biaya-biaya  operasional yang  secara  langsung  berhubungan  dengan penjualan. Semakin besar nilai NPM, maka semakin  besar  profitabilitas  yang  dimiliki oleh  perusahaan.  Artinya,  semakin  besar laba bersih yang diperoleh oleh perusahaan.

## SIMPULAN
Dari penelitian yang telah dilakukan yaitu pengaruh profitabilitas terhadap harga saham  pada  perusahaan  yang  tercantum dalam  indeks  LQ45  periode  2016  sampai 2018 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai  berikut: Hasil  uji  regresi  data  panel  dapat  diketahui bahwa secara simultan Profitabilitas dengan alat  ukur  return  on  asset,  return  on  equity, earning  per  share  dan  Net  Profit  Margin berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Budiyono, et al. (2018).
Hasil  uji  regresi  data  panel  secara parsial dapat diketahui bahwa: a. Profitabilitas  (Return  on  asset)  terbukti berpengaruh  signifikan  terhadap  harga saham  perusahaan  yang  tercantum  dalam indeks  LQ45  periode  2016  sampai  2018.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Anggita Mugi (2014). b. Profitabilitas  (Return  on  equity)  terbukti berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan  yang  tercantum  dalam  indeks LQ45  periode  2016  sampai  2018.  Hasil penelitian ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Carmela  Pinky  Manoppo (2015).  c.Profitabilitas  (Earning  Per  Share) terbukti  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham  perusahaan  yang  tercantum dalam  indeks  LQ45  periode  2016  sampai 2018.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rosdian Widiawati  Watung  (2016).  d.  Profitabilitas (Net  Profit  Margin)  terbukti  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan yang  tercantum  dalam  indeks  LQ45  periode 2016  sampai  2018.  Hasil  penelitian  ini sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Sari puspita dewi (2014)

## DAFTAR RUJUKAN
Agnatia Venni,dkk.2018. Pengaruh Economic  Value  Added  (Eva)  Dan Rasio  Profitabilitas  Terhadap  Harga
Saham. Tersedia pada :
https://jurnal.polibatam.ac.id/index.php/JAM
A/article/view/900.  (akses  1  Mei 2019) Apriliyanti,  Devia  Amirta  (2015)  Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi thesis, Universitas Muhammadiyah  Surakarta.  Tersedia pada : http://eprints.ums.ac.id/35599/. (akses 28 april 2019) Budiyono,dkk.2018. An Analysis Of Financial  Ratio  Effect  On  Stock Prices On Manufacturing Companies  In  Indonesia  Stock Exchange  (Idx)  2014-2016  Period. International  Journal  Of  Advanced Engineering And Management Research. Tersedia pada : http://ijaemr.com/link2.php?id=31 5 (akses 13 Mei 2019)
Dewi,SP.dkk.2014.  Pengaruh  Net  Profit Margin  dan  Return  on  Assets terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tersedia pada :
https://journals.synthesispublicatio n.org/index.php/Ilman/article/view /56. (akses 28 april 2019)
Erikawati,civi.2014. Analisis Pengaruh Economic  Value  Added    (Eva)
Dan  Rasio  Profitabilitas  Terhadap Harga  Saham  Di  Perusahaan
Manufaktur. Tersedia pada : http://eprints.ums.ac.id/36382/21/ Naskah%20Publikasi.pdf. (akses 28 april 2019)
Ikbar,MM.dkk.2013.  The Analysis of Effect  of  Economic  Value  Added (EVA)  and  Market  Value  Added (MVA) on Share Price of Subsector  Companies  of  Property Incorporated  in  LQ45  Indonesia Stock Exchange in Period of 2009- 2013. Tersedia pada : https://pdfs.semanticscholar.org/45 9e/7da51692261b2bda59e2fa652b
4e86df9589.pdf.  (akses  28  april 2019)
Kabajeh,MAM.dkk.2012.  The  Relationship between  the  ROA,  ROE  and  ROI Ratios  with  Jordanian  Insurance
Public  Companies  Market  Share Prices. Tersedia pada :
https://www.semanticscholar.org/p aper/The-Relationship-between- the-ROA-%2C-ROE-and-ROI- with Kabajeh/cf12ad8886085b52ca5bdc
(Purwanti , Agung Sugiarto)
74
d61aa4a930e29ba1c1. (akses 28 april 2019) Kemala,Dessy.2017.  Pengaruh  Economic Value Added Terhadap Harga Saham  Perusahaan  Sub  Sektor Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ( Bei ) Periode 2010 – 2014. Tersedia pada : https://www.neliti.com/id/publicatio ns/207091/pengaruh-economic-
value-added-terhadap-harga-saham- perusahaan-sub-sektor-makanan. (akses 28 april 2019)
Manoppo,cp.2015.  The  Influence  Of  Roa,
Roe,  Ros,  And  Eps  On  Stock  Price. Tersedia pada : https://ejournal.unsrat.ac.id/index.ph p/emba/article/view/11493  (akses  1 Mei 2019)
Murniati,Sitti.2016. Effect of Capital
Structure, Company Size and Profitability  on  the  Stock  Price  of Food  and  Beverage  Companies Listed  on  the  Indonesia  Stock
Exchange.
Tersedia pada : https://ojs.amhinternational.com/ind ex.php/imbr/article/view/1192
(akses 28 april 2019)
Nasution,  Henry  and  ,  Zulfa  Irawati.,  SE.,
MSi  (2017)  Analisis  Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia 2012-2014. Skripsi thesis, Universitas Muhammadiyah Surakarta.Tersedia pada : http://eprints.ums.ac.id/48730/. (akses 28 april 2019)
Ningrum,Rosita.2018.  Pengaruh  Return  On
Equity  (Roe),  Earning  Per  Share (Eps), Net Profit Margin (Npm) Dan
Debt To Equity Ratio (Der)
Terhadap  Harga  Saham  (Studi
Empiris  Pada  Perusahaan  Lq-45 Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun 2014-  2016).  Tersedia  pada  : http://eprints.ums.ac.id/66758/12/ NASKAH%20PUBLIKASI.pdf. (akses 27 april 2019)
Nurdin,Ibrahim.2015.  Analisis  Pengaruh Current  Ratio,  Debt  Equity  Ratio, Earning  Per  Share,  Kurs  Dan
Tingkat  Inflasi  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur  Di  Lq45.  Tersedia pada  :  http://ejurnal.mercubuana- yogya.ac.id/index.php/akuntansi/ar ticle/view/204.  (akses  29  april 2019)
Permanasari,dkk.2014.  Analisis  Pengaruh Rasio  Profitabilitas  dan  Economic Value  Added  terhadap  Harga Saham  pada  Sub  Sektor  Industri Semen  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Tersedia  pada  : https://journal.ipb.ac.id/index.php/j mo/article/view/12154.  (akses  28 april 2019)
Priastriningrum  ,  7211410028  (2017). Pengaruh Roa, Roe, Npm Dan Eps
Terhadap Harga Saham Di
Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat  Di  Bei  Tahun  2011  – 2013.  Under  Graduates  thesis, Universitas Negeri Semarang Tersedia pada : https://lib.unnes.ac.id/29771/
(akses 06 oktober 2019).
Putri,NKA.2016.  Pengaruh  Return  On Assets  (Roa),  Return  On  Equity (Roe),  Net  Profit  Margin  (Npm), Dan  Earning  Per  Share  (Eps) Terhadap  Harga  Saham  (Studi Pada  Perusahaan  Sektor  Property Sub  Residence  Yang  Listing  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2014-2016). Tersedia pada : https://media.neliti.com/media/pub
lications/203474-pengaruh-return- on-assets-roa-return-on.pdf.  (akses 27 april 2019)
Rahman,  Dony  Yulia  (2016)  Pengaruh Economic Value Added Dan Market Value Added Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Keuangan
Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2011- 2014.  Undergraduate  thesis,  STIE Perbanas  Surabaya.  Tersedia  pada  : http://eprints.perbanas.ac.id/360/. (akses 28 april 2019)
Rodiyah,WA.dkk.2018.  Pengaruh  Return  On Investment (Roi), Return On Equity (Roe), Earning Per Share (Eps) Dan Economic  Value  Added  (Eva) Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Pada Perusahaan  Sub  Sektor  Property Dan  Real  Estate  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  (Bei)  Periode 2012  –  2016).  Tersedia  pada  : http://administrasibisnis.studentjour nal.ub.ac.id/index.php/jab/article/vie wFile/2464/2859.  (akses  27  april 2019) Saputra,RS.dkk.2016, Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham       (Studi Kasus Perusahaan Telekomunikasi  Yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode
2012–2014). Tersedia pada : http://ejournal- binainsani.ac.id/index.php/JOIA/arti cle/view/5  (akses 06 oktober 2019).
Sari,SN.2015.  Analisis  Pengaruh  Economic Value  Added  (Eva)  Dan  Rasio
Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur (Studi  Kasus  Perusahaan  Food  And Beverages  Yang  Go  Public    Di  Bei 2009-2013).Tersedia pada :http://eprints.ums.ac.id/36382/21/N askah%20Publikasi.pdf.  (akses  27 april 2019)
Suparningsih,Budhi.2017.  Effect  of  debt  to equity  ratio  (DER),  price  earnings ratio  (PER),  net  profit  margin (NPM),  return  on  investment (ROI),  earning  per  share  (EPS)  In influence  exchange  rates  and Indonesian  interest  rates  (SBI) share  price  in  textile  and  garment industry Indonesia stock exchange.Tersedia pada : http://www.allsubjectjournal.com/a rchives/2017/vol4/issue11/4-10-
56. (akses 28 april 2019)
Utami,MR.dkk.2019. Effect of DER, ROA,
ROE,  EPS  and  MVA  on  Stock
Prices  in  Sharia  Indonesian  Stock Index . Tersedia pada : https://jurnal.polibatam.ac.id/index
.php/JAAT/article/view/1195.
(akses 28 april)
Watung,dkk.2016.  Pengaruh  Return  On Asset  (Roa),  Net  Profit  Margin (Npm),  Dan  Earning  Per  Share (Eps) Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan  Perbankan    Di  Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. tersedia pada : https://ejournal.unsrat.ac.id/index.p hp/emba/article/view/13108  (akses 12 Mei 2019)
Ariefianto,MD.(Ed).2012.
Ekonometrika esensi dan aplikasi dengan menggunakan eviews.Jakarta:
Penerbit Erlangga
Bintarti,Surya.2018.Metodologi  penelitian
Ekonomi Manajemen.Bekasi :
Mitra Wacana Media
http://britama.com/
https://finance.yahoo.com/ https://www.idx.co.id/
https://www.investing.com/