Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 10. No. 1  April 2022 P - ISSN : 2503-4413 E - ISSN
: 2654-5837, Hal  103 - 115

## ANALISIS PENGARUH PENILAIAN KESEHATAN BANK MELALUI KOMPONEN RGEC TERHADAP NILAI PERUSAHAAN BANK UMUM SYARIAH
DI INDONESIA YANG DIMODERASI OLEH DANA PIHAK KETIGA
Oleh : Siskiya Febrin
Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang Email : siskiya.s133@gmail.com
Muhammad Sulhan
Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang
Email : sulhan@manajemen.uin-malang.ac.id Article Info Abstract Article History : Received  10 April - 2022 Accepted  24 April - 2022 Available Online 30 April - 2022 A healthy bank offers a great advantage that the bank can gain the trust of its customers. The purpose of this study is to determine the health effect of Islamic commercial banks through the RGEC component on firm value with  third  party  funds  as  a  moderating  variable.  Applying  quantitative research  methods  with  data  analysis  techniques  in  the  form  of  Partial Least Square. The population of this study is Islamic commercial banks, which  were registered in Indonesia from 2016 to 2020. The sample was obtained based on the purposive sampling method, with a total sample of 12  BUS.  The  results  of  this  study  indicate  that  bank  soundness  has  a significant  influence  on  firm  value  as  evidenced  by  a  P-Value  score  of 0.000  and  a  T-Statistic  of  4.071. Meanwhile,  third  party  funds  have  no significant effect on firm value with a P-Value of 0.868 and a T-Statistic of 0.167. The results of the calculation of the moderating effect show a P- Value of 0.935 and a T-Statistic of 0.082, indicating that this study failed to prove that third party funds were able to strengthen the bank's health relationship to the firm value of Islamic commercial banks.
Keyword : Bank  Health,  Third  Party Funds, Company Value
Abstract
Keywords:
1. PENDAHULUAN
Dalam pengoperasian bisnis perbankan di Indonesia  menerapkan  dual  banking  sistem, yaitu  perbankan  konvensional  dan  perbankan syariah.  Dimana  perbankan  konvensional hadir  lebih  awal  di  Indonesia  dengan  basis tingkat  suku  bunga.  Kemudian  seiring berjalanya waktu, munculah sisitem perbankan syariah dengan prinsip bagi hasil. Kemunculan bank syariah sejalan dengan upaya para pakar Islam untuk mendukung perekonomian syariah yang diyakini akan dapat menggantikan  sistem  ekonomi  konvensional berbasis  bunga  menjadi  sistem  bagi  hasil, karena  dalam  syariah  Islam  bunga  bank termasuk riba yang haram hukumya. Sehingga berdirinya  bank-bank  syariah  ini  merupakan
sebuah  kemajuan  besar  bagi  umat  Islam termasuk  warga  negara  Indonesia  yang mayoritas  masyarakatnya  beragama  muslim (Wijayani,  2017:3).  Namun  sebagai  negara dengan  penduduk  beragama  Islam  terbesar  di dunia,  realitanya  pangsa  pasar  perbankan syariah di Indonesia masih sangat minim yakni tercatat  berada  di  angka  6,51%  hingga  akhir Desember  2020,  masih  kalah  jauh  dengan perbankan konvensional yang market sharenya mencapai  93,49%,  data  tersebut  berdasarkan dari Laporan Perkembangan Keuangan Syariah Indonesia tahun 2020 (OJK, 2020). Landasan  terpenting  dalam  perbankan adalah kepercayaan, baik dalam menghimpun maupun  menyalurkan  dana.  Jika  dilandasi kepercayaan,  orang  akan  rela  menitipkan
uangnya di bank. Salah satu alasan pentingnya dibangun rasa kepercayaan yaitu karena semua pihak  tidak  mau  dirugikan  baik  dari  pihak penyimpan,  penampung,  maupun  penerima penyaluran dana. Tingkat kepercayaan masyarakat kepada bank dapat dilihat melalui banyaknya  pertumbuhan  Dana  Pihak  Ketiga (DPK). Taswan (2010:35) menyatakan bahwa semakin  tinggi  tingkat  DPK  yang  diperoleh bank mengindikasikan semakin banyak masyarakat yang percaya pada bank bersangkutan.
Salah  satu  aspek  yang  tidak  boleh dihiraukan  oleh  bank  agar  mampu  bertahan adalah  tingkat  kesehatan  bank.  Bank  yang beroperasi  perlu  mengevaluasi  kesehatannya untuk  menjaga  kepercayaaan  nasabahnya. Kesehatan bank memiliki peran penting dalam membangun kepercayaan masyarakat terhadap bank itu sendiri, karena bank mengelola dana masyarakat  yang  dipercayakan  kepadanya sehingga  dengan  adanya  penilaian  kesehatan bank  diharapkan  tidak  akan  merugikan  orang banyak.  Perbankan  harus  tetap  sehat,  karena bank yang sehat mencerminkan perekonomian yang sehat pula (Irianti & Saifi 2017:57).
Kebijakan  Bank Indonesia  sebagai bentuk kepedulian pada kesehatan bank adalah dengan  menerbitkan  pedoman  penilaian tingkat  kesehatan  bank  yang  diuraikan  pada Peraturan Bank Indonesia No. 13/01/PBI/2011 mengenai  penilaian  tingkat  kesehatan  bank umum. Peraturan ini berkaitan dengan metode Risk-Based Bank Rating (RBBR) berdasarkan pendekatan RGEC yang merupakan pembaruan  dari  metode  CAMELS.  Dimana komponen  dari  RGEC  sendiri  meliputi Risk Profile, Good Corporate Governance,
Earnings, dan Capital . Tingkat kesehatan bank dapat dinilai melalui indikator rasio keuangan yang  dapat  dilihat  dari  kinerja  keuangan  dan laporan  tahunan  yang  dikeluarkan  oleh  setiap bank yang terlibat.
Data  kinerja  perbankan  syariah  yang dipublikasikan oleh OJK tahun 2020, menunjukkan bahwa kemampuan BUS dalam menghasilkan  laba  mengalami  penurunan karena  terjadi  perlambatan  pembiayaan. Berikut  grafik  kinerja  bank  umum  syariah selama  dalam  kurun  waktu  lima  tahun berturut-turut  dari  tahun  yakni  2016  hingga 2020:

## Sumber: Otoritas Jasa Keuangan (2020)
Dari  grafik  tersebut  dapat  dilihat,  CAR pada  BUS  menunjukkan  tren  pertumbuhan yang  positif  yakni  mencapai  21,64%  pada tahun  2020.  Sedangkan  aktivitas  pembiayaan BUS  cenderung  melambat  dan  menurun ditunjukkan  oleh  rasio  FDR  tahun  2020 sebesar  76,36%  dan  2019  sebesar  77,91%. Kemudian dari segi efisiensi terjadi penurunan yang  diperlihatkan  oleh  BOPO  tumbuh melambat  hingga  akhir  2020  mencapai 85,55%. Untuk penurunan laba tercermin dari rasio ROA di tahun 2020 sebesar 1,40% turun dari tahun sebelumnya yang mencapai 1,73%.
Berbagai  perusahaan  terus  berupaya meningkatkan kinerjanya untuk memeperoleh nilai  perusahaan  yang  tinggi.  Indrarini (2019:15) mengungkapkan bahwa meningkatnya  nilai  perusahaan  merupakan suatu  pencapaian  kinerja  yang  sesuai  dengan keinginan pemiliknya karena peningkatan nilai perusahaan mencerminkan kesejahteraan pemilik  perusahaan  yang  juga  meningkat. Oleh  karena  itu,  selain  menjaga  tingkat kesehatan  bank  nya,  perbankan  juga  perlu memperhatikan  nilai  perusahaanya.  Dalam menentukan nilai perusahaan pada manajemen kinerja  perbankan  syariah  dapat  diukur menggunakan Economic Value Added (EVA). Keunggulan pada EVA yaitu mampu memprediksi  nilai  sebuah  perusahaan  beserta risiko perusahaan secara eksplisit, tidak hanya mempertimbangkan  biaya  hutang  tetapi  juga biaya modal (Brigham & Houston, 2013:165).
Berdasarkan berita yang dilansir newssetup.kontan.co.id oleh Laurensius Marshall  Sautlan  Sitanggang,  Senin  28
Desember  2020,  memaparkan  bahwa  selama masa  pandemi  Covid-19  DPK  mengalami
2016 2017 2018 2019 2020 CAR 16,63 17,91 20,39 20,59 21,64 NPF 4,42 4,76 3,26 3,23 3,13 ROA 0,63 0,63 1,28 1,73 1,4 BOPO 96,22 94,91 89,18 84,45 85,55 FDR 85,99 79,61 78,53 77,91 76,36 0 20 40 60 80 100 120 D al am P er sen (%) Kinerja Bank Umum Syariah 2016-2020
kenaikan lantaran meningkatnya pertumbuhan dana  dalam  bentuk  deposito.  Fenomena  ini berimbas pada meningkatnya likuiditas perbankan.
Semakin tinggi likuiditas mengindikasikan nilai perusahaan yang tinggi pula. Peneliti menduga DPK mampu memperkuat pengaruh pada hubungan tingkat kesehatan  bank  terhadap  nilai  perusahaan, didukung  dengan  penelitian  yang  dilakukan oleh Karolina (2020) yang mendapatkan hasil bahwa  DPK  memiliki  pengaruh  positif  pada nilai  perusahaan.  Studi  empiris  dari  Munthe (2016) manunjukkan DPK mampu memoderasi  hubungan  antara  CAR,  BOPO, NIM,  NPL,  LFR  dan  giro  wajib  minimum terhadap  ROA.  Serta  kajian  Farianti,  dkk.
(2019)  memperoleh  hasil  DPK  mampu memperkuat  pengaruh  NOM  dan  FDR  pada pembiayaan  murabahah,  namun  tidak  bisa memperkuat  pengaruh  negatif  NPF  pada pembiayaan murabahah.
Studi  sebelumnya  tentang  penilaian kesehatan  bank  melalui  komponen  RGEC telah  diulas  Prawawati  et  al.  (2021), memperoleh  hasil  bahwa  profil  risiko  secara parsial  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  tetapi  GCG,  laba dan  modal  secara  bersama-sama  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan  dan  secara simultan RGEC mempengaruhi nilai perusahaan secara signifikan. Berbeda dengan studi  empiris  Fadilla  (2019),  hasil  GCG  dan ROA memeiliki pengaruh signifikan terhadap nilai  perusahaan,  sementara  NPL  dan  CAR tidak.  Menurut  survei  Maheswari  dan Suryanawa  (2016),  kesehatan  bank  tidak mempengaruhi  nilai  perusahaan,  namun ukuran  bank  mempengaruhi  nilai  perusahaan secara positif dan signifikan.

## 2. KAJIAN PUSTAKA
DAN

## PEGEMBANGAN HIPOTESIS Perbankan Syariah
Undang-Undang  Perbankan  Syariah  No. 21  Tahun  2008,  memaparkan  bank  syariah sebagai  bank  yang  beroperasi  sesuai  prinsip Syariah  Islam  (Al  Qur’an  dan  Al  Hadis). Mengacu fatwa yang diterbitkan oleh  instansi yang  memiliki  izin,  dalam  hal  ini  Dewan Syariah  Nasional  (DSN)  di  bawah  Majelis Ulama  Indonesia  (MUI).  Perbankan  syariah terdiri dari Bank Umum  Syariah  (BUS), Unit Usaha Syariah (UUS), dan Bank Pembiayaan Rakyat  Syariah  (BPRS).  Sayriah  Bank
beroperasi berdasarkan hukum Islam dan tidak membebankan  atau  membayar  bunga  kepada nasabahnya.  Imbalan  yang  diterima  atau dibayarkan oleh bank syariah kepada pelanggan  tergantung  dengan  persetujuan antara  pelanggan  dan  bank  itu  sendiri.  Akad pada perbankan syariah tidak boleh bertentangan  dengan  syarat  dan  rukun  akad yang  diatur  oleh  Syariat  Islam  (Ismail, 2011:32).

## Laporan Keuangan
Raharjo  (2007:53)  menyatakan  bahwa laporan keuangan yaitu laporan yang berhubungan  dengan  tanggung  jawab  yang dipercayakan kepada pemilik perusahaan oleh pemangku  kepentingan  perusahaan  yakni pemilik  perusahaan  (pemegang  saham), pemerintah (otoritas pajak), dan kreditur (bank dan  lembaga  keuangan)  serta  pemangku kepentingan lainnya. Tujuan laporan keuangan yaitu  untuk  menggambarkan  posisi  keuangan suatu  perusahaan  pada  periode  sekarang maupun  masa  yang  akan  datang  (Kasmir, 2013:2013).
Kesehatan Bank Kesehatan  bank bisa diartikan menjadi kemampuan bank dalam menjalankan aktivitas operasionalnya  secara  normal dan bisa mencukupi seluruh kewajibannya dengan baik sesuai  dengan  peraturan  perbankan  yang berlaku  (Triandaru  &  Budisantoso,  2006:51). Peraturan  Bank  Indonesia  (PBI)  Nomor 13/1/PBI/2011 menyatakan, “Tingkat Kesehatan Bank adalah hasil penilaian kondisi bank  yang  dilakukan  terhadap  risiko  dan kinerja  bank”.  Kesehatan  bank  menjadi kepentingan semua pihak terkait, baik pemilik, manajemen  bank,  pemerintah  (melalui  BI), dan pengguna layanan perbankan. (Rivai dkk, 2012:465).  Tujuan  dari  penialian  kesehatan bank  yaitu  untuk  mengetahui  kondisi  suatu bank apakah sangat sehat, sehat, cukup sehat, kurang  sehat,  atau  bahkan  tidak  sehat. Sehingga  bagi  perbankan  hasil  akhir  dari penilaian  kesehatan  bank  dapat  digunakan sebagai  sarana  untuk  menentukan  rencana programkerja  atau  usaha  dimasa  depan sementara bagi Bank Indonesia dapat digunakan  sebagai  sarana  penetapan  dan pelaksanaan upaya pengawasan bank. Komponen RGEC Dalam Peraturan OJK No.8/POJK.03/2014  dan  Pemberitahuan  OJK No.10/SEOJK.03/2014,  menyebutkan  bahwa
bank  harus  mengevaluasi  penilaian  kesehatan bank  dengan  dasar  risiko  Risk-Based  Bank Rating  (RBBR).  Sesuai  Surat  Edaran  BI  No. 13/24/DPNP  tahun  2011,  penilaian  metode RBBR mengacu pada komponen RGEC yang terdiri dari:
a. Risk Profile
Faktor  risiko  merupakan  penilaian  atas risiko  yang  melekat  pada  operasional  bisnis perbankan  dan  kualitas  praktik  manajemen risiko (Ikatan Bankir Indonesia, 2016:13). Risk prifile dibagi  menjadi  delapan  risiko  yakni risiko  kredit,  risiko  operasional,  risiko  pasar, risiko likuiditas, risiko hukum, risiko strategi, risiko  kepatuhan,  dan  risiko  reputasi.  Ada sepuluh jenis risiko khusus untuk bank syariah, yakni  risiko  yang  telah  disebutkan  diatas ditambah dengan risiko imbal hasil dan risiko investasi. Pada penelitian ini hanya mengukur dua  jenis risk  profile yaitu  risiko  kredit  dan risiko  likuiditas  yangmana  masing-masing menggunakan indikator NPF dan FDR.
b. GCG Menurut Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 4/POJK.03/2016, kewajiban untuk  mengevaluasi  faktor  GCG  adalah evaluasi  atas  penerapan  prinsip-prinsip  GCG oleh manajemen bank (Ikatan Bankir
Indonesia,
2016:14). GCG dihitung
berdasarkan  beberapa  kriterian  secara  self assessment  yang nantinya akan menghasilkan nilai  peringkat  komposit.  Pengukuran  rating GCG  mengacu  pada  tiga  aspek  yakni governance structure, governance process, dan governance outcome.
c. Earning
Menurut Ikatan Bankir Indonesia
(2016:15) penilaian faktor Rentabilitas
meliputi evaluasi terhadap kinerja rentabilitas, sumber rentabilitas, keberlanjutan rentabilitas, serta manajemen rentabilitas. Indikator rentabilitas  mencerminkan  tingkat  efesiensi kinerja suatu perusahaan serta dapat digunakan dalam menilai kemampuan persaingan perusahaan dan mengukur kemampuan
perusahaan  yang  bersangkutan.  Penilaian Faktor Rentabilitas pada studi ini diproyeksikan melalui ROA dan BOPO.
d. Capital Evaluasi kecukupan modal dan pengelolaan permodalan baik secara kuantitatif maupun kualitatif, dengan mempertimbangkan tingkat bank, tren, struktur dan stabilitas, kinerja peer group  dan
pengelolaan  permodalan  bank  dilakukan dengan  analisis  (Ikatan  Bankir  Indonesia, 2016:15). Dalam penelitian ini, rasio kecukupan  modal  bank  diproksikan  dengan menggunakan rasio CAR.

## Dana Pihak Ketiga
Undang-Undang  No.  10  Tahun  1998 menyebutkan  dana  pihak  ketiga  adalah  dana yangmana  oleh  masyarakat  dipercayakan kepada bank berupa giro, deposito, tabungan, atau  jenis  kontrak  simpanan  lainnya  yang dipersamakan dengan itu. Dendawijaya (2009:49) mengungkapkan bahwasanya sumber  pendanaan  terbesar  bagi  bank  yang sangat  mengandalkan  dana  pihak  ketiga  yang dihimpun  dari  masyarakat,  mencapai  80% hingga  90% dari  seluruh  dana  kelolaan  bank, danaktivitas  pengkreditan  mencapai  70% sampai 80% dari kegiatan usaha bank .

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  adalah  harga  yang sanggup  dibayar  oleh  pembeli  di  masa mendatang jika suatu bisnis dijual, atau dapat diartikan  sebagai  nilai  jual  dari  bisnis  yang bersangkutan  dalam  operasinya  (Sartono, 2010:487).  Jika  nilai  penjualan  melebihi likuiditas,  manajemen  perusahaan  berfungsi dengan  baik.  Nilai  perusahaan  menjadi indikator  pasar  untuk  mengevaluasi  seluruh perusahaan, sehingga dapat digunakan sebagai referensi untuk menunjukkan prospek perusahaan di masa depan.

## Pengembangan Hipotesis
Tingkat kesehatan bank merupakan suatu hal yang sangat vital di industri perbankan, hal ini  sangat  berhubungan  dengan  kepercayaan para  investor.  Kepercayaan  investor  inilah yang  nantinya  akan  mempengaruhi  nilai perusahaan  perbankan  karena  hal  tersebut, investor  dapat  berpandangan  pada  tingkat keberhasilan perusahaan yang biasanya berhubungan  dengan  tingkat  harga  saham. Pada  umumnya  nilai  perusahaan  perbankan dapat  diukur  dengan  tingkat  kesehatan  bank, karena  tingkat  kesehatan  bank  juga  dapat menggambarkan kinerja perusahaan bersangkutan selama periode tertentu. Adanya kinerja  bank  yang  sehat  akan  memberikan peningkatan pada harga saham. Nilai perusahaan  akan  tergambar  dari  harga  saham perusahaan tersebut (Nuryana, 2017: 618).
Kegiatan  operasional  bank  tidak  terlepas dari  adanya  sumber  dana  utama  berupa simpanan  masyarakat  atau  biasa  disebut
dengan  dana  pihak  ketiga.  Dana  yang dihimpun dari masyarakat memiliki kontribusi terbesar  dari  beberapa  sumber  dana  sehingga jumlah  dana  masyarakat  yang  berhasil dihimpun  oleh  suatu  bank  akan  disalurkan kembali  kepada  masyarakat  dalam  bentuk kredit  (pembiayaan),  sehingga  semakin  besar DPK yang disalurkan dalam pembiayaan, akan berdampak  pada  semakin  tinggi  tingkat likuiditas  bank  syariah  tersebut.  Hal  ini mencerminkan permintaan saham yang banyak  maka  harga  saham  akan  ikut meningkat, profitabilitas yang tinggi menunjukkan prospek perusahaan baik, sehingga  investor  akan  merespon  positif  hall tersebut dan nilai perusahaan akan meningkat (Umar, 2013).
Agar nasabah tetap memberikan kepercayaan  kepada  suatu  bank,  maka  bank yang bersangkutan perlu menjaga kesehatanya.  Karena  ketika  suatu  bank  besar mengalami kebangkrutan dapat mengakibatkan penarikan dana secara tiba-tiba kepada  bank  lainnya  (Suhartono  dkk.,  2017). Suyatno (2001:29) dalam Rori, dkk.
(2017:249),  mengatakan  bahwa  kenaikkan dana  pihak  ketiga  direspon  oleh  perbankan dengan  meningkatkan  aktivitas  operasional bisnisnya.  Sehingga  kondisi  bank  yang  sehat serta  semakin  banyank  DPK  yang  dihimpun, dipercaya  akan  mampu  meningkatkan  nilai perusahaan suatu bank.
Berdasarkan  landasan  teori  dan  hasil penelitian  terdahulu  maka  dapat  dirumuskan hipotesis  pada  penelitian  ini,  yaitu  sebagai berikut:
H1:  Penilaian  kesehatan  bank  melalui komponen RGEC berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  bank  umum syariah.
H2:  Dana  piha  ketiga  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  bank  umum syariah.
H3:  Dana  pihak  ketiga  mampu  memoderasi hubungan  penilaian  kesehatan  bank melalui  komponen  RGEC  terhadap  nilai perusahaan bank umum syariah.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  diklasifikasikan  ke dalam  jenis  penelitian  kuantitatif  dengan pendekatan deskriptif.
Data yang digunakan  berupa  data  sekunder  dari laporan  keuangan  tahunan  dan  laporan
pelaksanaan  GCG  yang  diambil  dari website  resmi  bank  bersangkutan  dan diambil  dari  website  resmi  Bursa  Efek Indonesia,  yaitu www.idx.co.id .  Populasi dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  14  bank umum  syariah.  Sedangkan  yang  menjadi sampel  hanya  12  BUS  yang  terdaftar  di Indonesia periode 2016-2020. Pengambilan sampel  dilakukan  berdasarkan  metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:
1. Bank  Umum  Syariah  yang  telah beroperasi di Indonesia dari tahun 2016 hingga 2020.
2. Bank  Umum  Syariah  dengan  data lengkap  sesuai  kebutuhan  perhitungan
RGEC.
3. Bank Umum Syariah yang mengumumkan  laporan  tahunannya secara berkala selama periode pengamatan  dari  tahun  2016  sampai 2020.
Definisi  operasional  dan  pengukuran terkait  variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini yakni sebagai berikut:
1. Variabel bebas (independen)
a. Non  Performing  Financing (NPF)  adalah rasio  kredit  bermasalah  terhadap  total pinjaman  yang  dibayarkan  oleh  bank (Dendawijaya, 2009:82).
Rumus perhitungan  NPF  menurut  Dendawijaya (2009:82): 𝑁𝑃𝐹 = 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑖𝑎𝑦𝑎𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑎𝑙𝑎ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑖𝑎𝑦𝑎𝑎𝑛 𝑥 100%
b. Financing  to  Deposit  Ratio (FDR) termasuk dalam rasio likuiditas yaitu rasio untuk  mengukur  kemampuan  bank  guna mendanai  penarikan  deposan  dengan mengandalkan  dana  yang  disediakan sebagai  sumber  likuiditas  (Dendawijaya, 2009:116).  Rumus  perhitungan  FDR menurut Dendawijaya (2009:116):
𝐹𝐷𝑅 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑒𝑚𝑏𝑖𝑎𝑦𝑎𝑎𝑛 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑃𝑖ℎ𝑎𝑘 𝐾𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎 𝑥 100%
c. Good  Corporate  Governance (GCG) merupakan  sistem  yang  mengatur  dan mengelola  perusahaan  yang  menghasilkan nilai tambah ke semua pemangku kepentingan.  Peringkat  GCG  dihitung berdasarkan  berbagai  kriteria  secara  .self assesment terhadap pelaksanaan tata kelola bank  yang  nantinya  akan  menghasilkan nilai  komposit  (Peraturan  Bank  Indonesia No.13/1/PBI/2011).
d. Return On Assets (ROA) merupakan rasio untuk  mengukur  kemampuan  manajemen bank  dalam  menghasilkan  keuntungan.
Semkin  tingggi  ROA  suatu  bank,  maka semakin  tinggi  keuntungan  yang  akan dihasilkan  oleh  bank,  dan  semakin  tinggi posisinya dalam pemanfaatan aset (Dendawijaya, 2009:118).
Rumus perhitungan  ROA  menurut  (Dendawijaya,
2009:119): 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑆𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%
e. Biaya  Operasional  terhadap  Pendapatan operasional (BOPO) merupakan rasio biaya operasional  yang  bertujuan  untuk  menilai tingkat efisiensi dan  kapasitas bank dalam menjalankan operasi bisnis bank (Dendawijaya, 2009:120). Rumus perhitungan  BOPO  menurut  Dendawijaya (2009:120): 𝐵𝑂𝑃𝑂 = 𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑥 100%
f. Capital Adequacy Ratio (CAR) merupakan rasio yang memperlihatkan  total aset bank yang  mencakup  faktor  risiko  (kredit, investasi,  surat  berharga,  tagihan  kepada bank  lain)  yang  dibiayai  oleh  bank  selain penghimpunan dana
eksternal (Dendawijaya,
2009:121). Rumus perhitungan  CAR  menurut  Dendawijaya (2009:121): 𝐶𝐴𝑅 = 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑇𝑀𝑅 𝑥 100%
4. Varibel terikat (dependen) Pengukuran  indikator  nilai  perusahaan sebagai  variabel  terikat  dalam  penelitian  ini adalah  EVA. Economic  Value  Added (EVA) merupakan suatu sistem manajemen keuangan untuk  mengukur  profit  ekonomi  perusahaan, metode  ini  beroientasi  pada  hasil  nilai perusahaan, hal ini tercermin dari penggunaan cost  of  capital atau  dengan  kata  lain  yaitu pengurangan biaya keuntungan (Karmawan & Badjra,  2019:7034).  Berikut  rumus  untuk menghitung EVA:
𝐸𝑉𝐴 = 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 − (𝑊𝐴𝐶𝐶 𝑥 𝐼𝐶)
5. Variabel moderasi
Yang digunakan sebagai infikator variabel  moderating  pada  penelitian  ini  yaitu Dana  Pihak  Ketiga  (DPK).  DPK  merupakan dana yang dikumpulkan oleh bank berasal dari masyarakat (sebagai nasabah) berupa simpanan  giro,  tabungan,  dan  deposito (Dendawijaya, 2009:49). Berikut rumus untuk
menghitung dana pihak ketiga menurut Ismail (2010:43):

## 𝐷𝑃𝐾 = 𝐺𝑖𝑟𝑜 + 𝑇𝑎𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎𝑛 + 𝐷𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑜
Teknik  analaisis  data  pada  penelitian  ini menerapkan  Partial  Least  Square  (PLS)  guna mengetahui  hubungan  antar  variabel  melalui program software statistik SmartPLS3. Model PLS  dievaluasi  dengan  menganalisis  outer model dan inner model.
1. Outer Model (Model Measurement)
Outer model menginterpretasikan bagaimana  setiap  indikator  dikaitkan  dengan variabel  latennya,  versi  ini  menspesifikkan hubungan  anatara  variabel  laten  dengan indikator-indikatornya. Pada model measurement  dilakukan  beberapa  pengujian sebagai berikut:
a. Convergent Validity
Nilai  validitas  konvergensi  adalah  nilai loading  faktor  dari  variabel  laten  dan indikatornya.  Nilai  yang  diperlukan  melebihi dari  angka  >  0,70  atau  0,60  sebagai  batasan minimum untuk nilai loading faktor (Ghozali, 2015)
b. Discriminant Validity
Validitas  diskriminan  adalah  menilai validitas  predictor  dengan  membandingkan keterkaitannya dengan variable lain (Hardisman, 2020:7). Dalam aplikasi
SmartPLS, uji validitas diskriminan menggunakan indikator Fornell-Larcker Criterion,  Cross  Loadings, dan Heterotrait- Monotrait (HTMT). c. Construct Reliability
Konstruk  reliabiliti  merupakan  suatu pengukuran  reliabilitas  konstruk  variabel laten.  Reliabilitas  ditentukan  berdasarkan faktor Cronbach’s  Alpha dan Composite Reliability .  Nilai composite  reliability >0,80 dianggap memiliki reliabilitas yang tinggi, dan faktor Cronbach’s  alpha yang  diperlukan adalah  >0,60.  Prediktor  dinyatakan  reliabel bila  nilai Cronbach,s  alpha atau composite reliability >0,70 untuk confirmatory research , dan  dapat  juga  diterima  >0,60  untuk explanatory research (Hardisman, 2020:7).
2. Inner Model (Model Structural)
Inner  Model adalah  uji  pada  model struktural yangmana bertujuan untuk mengukur  kaitan  antara  struktur  laten  atau menguji  hipotesis  (Hardisman,  2020:10).  Uji untuk model struktural yaitu:
a. R-Square
R-Square adalah  metode  yang  berfungsi untuk  mengukur  seberapa  banyak  komponen endogen  bisa  dijelaskan  oleh  komponen eksogen.  Faktor  koefisien  determinasi  yang diperlukan sebesar 0 sampai 1. Nilai koefisien determinasi > 0,75 mencerminkan model kuat, > 0,50-0,75 berarti model moderat, dan > 0,25- 0,50 mengindikasikan model lemah (Hardisman, 2020:11).
b. Path Coefficients (Uji T)
Pengujian path coefficient antar komponen digunkan sebagai acuan perhitungan signifikansi dan kekuatan hubungan serta untuk mengukur hipotesis. Jika faktor  path  coefficient  mendekati  +1  maka hubungan  kedua  komponen  semakin  kuat. Hubungan  yang  mendekati  nilai  -1  maka mengindikasikan  bahwa  hubungan  bersifat negatif. Model dinyatakan layak atau hipotesis diterima jika faktor signifikansinya T-Statistic >  T-Tabel  dan  faktor  P-Values  <    0,05 (Hardisman, 2020:11).

## 6. HASIL DAN PEMBAHASAN
Untuk menganalsis data, peneliti menerapkan  analisis  Structural  Equation Modeling  (SEM)  yang  dievaluasi  melalui perangkat  lunak  SmartPLS  3.  Variabel  laten pada penelitian ini adalah kesehatan bank, nilai perusahaan,  dan  dana  pihak  ketiga.  Variabel laten kesehatan bank memiliki enam indikator yaitu  NPF,  FDR,  GCG,  ROA,  BOPO,  dan CAR. Variabel laten nilai perusahaan memiliki satu  indikator  yaitu  EVA,  begitupun  dengan variabel  laten  dana  pihak  ketiga  juga  hanya memiliki satu indikator yakni DPK dari setiap masing-masing bank bersangkutan.

## Analisis  Model  Measurentment  (Outer

## Model)
Analisis model measurentment digunakan untuk  menguji  validitas  dan  reliabilitas  data, dimana  pengujian  outer  model  dengan indikator  reflektif  dapat  dilakukan  melalui beberapa tahap berikut:
1. Convergent Validity
Pola keterkaitan antara variabel laten dan indikator  dalam  penelitian  ini  diperlihatkan oleh  model  reflektif  yang  mana  ditunjukkan oleh gambar berikut:
Gambar 1. Hasil Output PLS Algorithm Awal Sebelum Bootstrapping

## Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022)
Hasil  output  PLS  Algorithm  awal  belum memenuhi  validitas  konvergensi  karena  ada tiga  indikator  dengan  nilai  outer  loading kurang  dari  0,70.  Indikator  yang  tidak mencukupi  penentu  nilai  loading  factor  yang telah ditetapkan adalah indikator ROA, CAR, FDR,  GCG  dimana  nilai  loading  factors  dari setiap  indikator  yakni  -0,858,  -0,081,  0,124, 0,636.
Agar  bisa  memenuhi  kriteria  validitas konvergensi, maka hasil output PLS Algorithm  awal  harus  dimodifikasi  dengan mengeliminasi  indikator  yang  mempunyai nilai loading factors kurang dari 0,70 (Ghozali, 2015).  Proses  ini  berjalan  secara  bertahap dimulai  dari  menghapus  nilai  loading  factor terkecil  (<  0,70),  selanjutnya  melakukan pengujian  dan  perunningan  data  kembali hingga  diperoleh  suatu  model  dimana  tidak terdapat nilai loading factor kurang dari 0,70. Sehingga indikator pada semua variabel laten tidak  ada  lagi  yang  perlu  di  dikeluarkan  dari model  dan  hasil  uji  data  akhirnya  dapat dikatakan valid karena telah memenuhi kriteria corvergent validity yang telah ditetapkan.
Gambar 2. Hasil Output PLS Algorithm Akhir Sebelum Bootstrapping

## Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022)
Setelah  melakukan  tahap  penghapusan ( dropping )  pada  hasil  output  PLS  Algorithm awal  maka  terbentuk  output  PLS  Algorithm akhir yang mana dapat dilihat pada Gambar 2. Dari  hasil  output  PLS  Algorithm  akhir,  nilai
loading factor pada setiap variabel laten telah memiliki nilai di atas 0,70 dimana mengindikasikan  indikator  telah  valid  dalam mengukur  komponen  (Ghozali,  2015).  Nilai validitas konvergensi yang sudah diperbaharui ini  menunjukkan  nilai  validitas  yang  baik sehingga  dapat  digunakan  untuk  penelitian lebih lanjut.
2. Discriminant Validity dan Average Variance Extracted (AVE)
Analisis  validitas  diskriminan  dapat dieksekusi dengan memeriksa kriteria crossloading untuk melihat apakah konfigurasi memiliki  nilai  diskriminan  yang  benar.  Jika suatu  konstruk  yang  berkorelasi  mempunyai nilai  yang  lebih  tinggi  daripada  korelasi indikator  terhadap  konstruk  lainnya,  maka konstruk  tersebut  dikatakan  mempunyai validitas  diskriminatif  yang  tinggi  (Ghozali, 2015). Berikut hasil analisis validitas diskiriminan pada penelitian ini:
Tabel 3. Cross Loading Dana Pihak Ketiga Kesehatan Bank Moderating Effect Nilai Perusahaan BOPO 0,162 0,831 0,255 -0,552 DPK 1,000 0,288 0,688 0,051 EVA 0,051 -0,588 -0,059 1,000 GCG 0,085 0,755 0,167 -0,465 Kesehatan Bank*Dana Pihak Ketiga 0,688 0,438 1,000 -0,059 NPF 0,553 0,778 0,769 -0,318
Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022)
Hasil analisis pada Tabel 1 menghasilkan korelasi tiap indikotor terhadap setiap variabel latennya lebih tinggi daripad korelasi indikator dengan  variabel  laten  lainnya,  maka  dari  itu bisa  variabel  dalam  penelitian  ini  dinyatakan valid secara diskriminan karena nilai validitas diskriminannya tinggi (Ghozali, 2015).
Metode lain untuk mengevaluasi validitas diskriminan  adalah  dengan  memeriksa  nilai AVE  pada  Tabel  2.  Nilai Average  Variance Extracted (AVE)  antara  indikator  dan komponennya  harus  lebih  tinggi  dari  0,50 supaya  dianggap  baik  (Ghozali,  2015). Pengujian validitas berdasarkan AVE mendiskripsikan rentang varians atau keragaman  variabel  manifes  yang  mungkin terkandung dalam variabel laten.
Tabel 4. Average Variance Extracted (AVE)
AVE Dana Pihak Ketiga 1,000 Kesehatan Bank 0,622
Moderatting Effect 1,000 Nilai Perusahaan 1,000

## Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022)
Hasil  pengujian  nilai  AVE  untuk  setiap variabel  laten bisa dilihat pada Tabel  4. Nilai AVE  untuk  dana  pihak  ketiga  adalah  1.000. Stabilitas  Bank  memiliki  skor  AVE  sebesar 0,622.  Nilai  AVE  untuk  efek  sedang  adalah 1.000. Nilai AVE dari nilai perusahaan adalah 1.000, maka terdapat korelasi yang sangat baik antar  indikator,  terdapat  nilai  discriminant validity  yang  baik  untuk  masing-masing komponen,  dan  nilai  tersebut  di  atas  nilai default 0,5 berarti indikatornya valid.
3. Construct Reliability
Uji  reliabilitas  bertujuan  untuk  menguji ketepatan, konsistensi, dan keakuratan instrumen saat menilai konfigurasi melalui dua cara yakni composite reliability dan cronbach alpha (Ghozali, 2015). Cronbach alpha adalah ukuran keandalan dengan nilai antara 0 sampai 1.  Composite  reliability  adalah  pengujian untuk melihat apakah indikator yang membentuk  struktur  penelitian  memiliki  nilai reliabel. Struktur penelitian dinyatakan reliabel apabila nilai composite reliability dan cronbach  alpha  lebih  dari  0,70  (Ghozali, 2015).
Tabel 5. Construct Reliability Cronbach's Alpha Composite Reliability Dana Pihak Ketiga 1,000 1,000 Kesehatan Bank 0,704 0,831 Moderating Effect 1,000 1,000 Nilai Perusahaan 1,000 1,000 Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022) Tabel 5 diatas memperlihatkan bahwasanya  semua  variabel  penelitian  yang digunakan mempunyai nilai composite reliability  maupun  cronbach’s  alpha  di  atas 0,70.  Hal  ini  memperlihatkan  bahwa  model mempunyai  reliabilitas  yang  tinggi  sehingga dinyatakan  reliabel  untuk  digunakan  dalam outer model.

## Analisis Model Struktural (Inner Model)
Inner  Model  menjelaskan  mengenai analisis  pengaruh  dan  hubungan  antara variabel eksogen terhadap variabel endogennya. Berikut beberapa pengujian yang diterapkan dalam inner model:
1. R-Square
Kemampuan  predikasi  model  struktural dapat  ditinjau  dari  sekor R-Square setiap
variabel  laten  endogen.  Perubahan  nilai R- Square berfungsi  untuk  menjelaskan  efek variabel laten eksogen tertentu untuk variabel laten  endogen,  terlepas  dari  apakah  itu memiliki  efek  signifikan.  Nilai  R-Square tercantum dalam tabel berikut:
Tabel 6. R Square R Square Keterangan Nilai Perusahaan 0,407 Moderat Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022)
Dari table 4 diatas menunjukkan variabel nilai perusahaan memiliki nilai R Square 0,407 dimana  tergolong  dalam  kategori  moderat. Hasil  ini  mengindikasikan  bahwa  40,7% variabel  nilai  perusahaan  dapat  dipengaruhi oleh variabel kesehatan bank dan variabel dana pihak  ketiga.  Sementara  59,3%  lainnya dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar  yang diteliti.
Gambar 3. Hasil Output PLS Setelah
Bootstrapping

## Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022)
Gambar  3  menunjukkan  diagram  model structural sesudah
bootstrapping.
Boostrapping  pada  PLS  dilaksanakan  agar seluruh  nilai  bisa  diolah  dalam  evaluasi  PLS ini  bisa  memperoleh  nilai  probabilitas, sehingga  dapat  menggunakan  hasil  tersebut untuk membuat pengujian hipotesis.
2. Path Coefficients
Pengujian hipotesis dapat dilihat berdasarkan hasil perhitungan Path
Coefficients . Path Coefficients ini menyajikan hasil data terkait hubungan antar variabel yang dikembangkan pada penelitian, yakni pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat dan pengaruh variabel moderasi dalam hubungan variabel bebas pada variabel terikat. Estimasi  tingkat  signifikansi  diberikan  oleh nilai  Tstatistics  dan  PValues.  Jika  nilai  T- statistics > T-tabel dan P-Values < 0,05 maka dampak  hubungan  antar  konstruk  dikatakan nyata  dan  signifikan.  Dengan  jumlah  data penelitian  yang  digunakan  sebanyak  60  data
maka didapat nilai untuk t tabel dengan alpha 5%  (0,05)  adalah  sebesar  2,000.  Pada penelitian ini nilai path coefficient bisa dilihat di tabel 7.
Tabel 7. Path Coefficients
Original Sample Sample Mean Standard Deviation T Statistic P Values Kesehatan Bank -> Nilai Perusahaan -0,693 -0,738 0,170 4,071 0,000 Dana Pihak Ketiga  -> Nilai Perusahaan 0,157 0,427 0,940 0,167 0,868 Moderating Effect -> Nilai Perusahaan 0,047 -0,280 0,577 0,082 0,935 Sumber: Data Sekunder Diolah Peneliti (2022) Dengan menggunakan data yang diperoleh  dari  Tabel  7,  maka  uji  hipotesis untuk  penelitian  ini  dinyatakan  sebagai berikut:
Pengaruh Kesehatan Bank Melalui Komponen RGEC terhadap Nilai Perusahaan Hipotesis  pertama  penelitian  ini menduga  bahwa  penilaian  kesehatan  bank melalui komponen RGEC berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil perhitungan  menunjukkan  bahwa  variabel kesehatan  bank  memiliki  nilai  T-Statistik 4,071 > 2,000 dan P-Values 0,000 < 0,05. Dari perhitungan  tersebut  diperoleh  hasil  bahwa variabel  kesehatan  bank  secara  langsung berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  nilai perusahaan, berarti hipotesis diterima.
Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa penilaian kesehatan bank berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Namun dari  komponen  RGEC  sebagai  indikator pengukuran  kesehatan  bank  hanya  Risk Profile, GCG, dan Earning yang mempengaruhi  nilai  perusahaan,  karena  pada perhitungan  kelayakan  data  indikator  Capital dinyatakan  tidak  valid  sehingga  harus  di dropping  dari  outer  model  pengujian  data. Hasil  penelitian  ini  sependapat  dengan Wulandari  dan  Maretha  (2017)  yang  juga meneliti  tentang  penilaian  RGEC  dan pengaruhnya  pada  nilai  perusahaan,  dengan memperoleh  hasil  studi  empiris  bahwa variabel  risk  profile,  GCG,  dan  earning memiliki pengaruh pada nilai perusahaan.
Pada awalnya indikator dari variabel laten  kesehatan  bank  berjumlah  enam  yakni NPF,  FDR,  GCG,  ROA,  BOPO,  dan  CAR,
namun  ketika  dilakukan  uji  validitas  data ternyata  ke-enam  indikator  tersebut  tidak semuanya valid. Agar lolos uji validitas harus dilakukan  pengahapusan  indikator  yang memiliki nilai kecil (< 0,70). Dimana indikator yang  dikeluarkan  ada  tiga  yaitu  ROA,  CAR, dan  FDR.  Sehingga  tersisa  NPF  yang memproyeksikan  Risk  Profile,  GCG,  serta BOPO yang memproyeksikan Earning.
Dari
perhitungan diatas menunjukkan bahwa penialian kesehatan bank merupakan salah satu hal yang sangat penting, oleh  karena  itu  dalam  mengevaluasi  nilai perusahaan  bank  umum  syariah  bisa  dilihat dari tingkat kesehatan bank melalui rasio-rasio keuangan  yang  menjadi  indikator  dari komponen  RGEC  sebagai  metode  penilaian kesehatan bank. Tingkat kesehatan bank dapat memengaruhi konsep pemikiran investor yang kemudian bisa berdampak pada  harga  saham, apabila  harga  saham  mengalami  kenaikan maka  nilai  perusahaan  juga  akan  ikut meningkat.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan studi  empiris  yang  dilakukan  Aprilia  & Hapsari (2021) serta Ristiani & Santoso (2018) menunjukkan  bahwasanya  komponen  RGEC secara  simultan  berpengaruh  secra  signifikan pada nilai perusahaan perbankan.
Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga  terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis kedua penelitian ini menduga bahwa dana pihak ketiga berpengaruh signifikan terhadap nilaiperusahaan. Hasil perhitungan
menunjukkan  bahwa  variabel  dana  pihak ketigamemiliki  nilai  T-Statistik  0,167  <  T- Tabel  2,000 dan   P-Values  0,868>  0,05. Dari perhitungan  tersebut  diperoleh  hasil  bahwa variabel  danapihak  ketiga  secara  langsung berpengaruh tidak signifikan terhadap nilaiperusahaan, berarti hipotesis ditolak.
Berdasarkan  perhitungan  di  atas diperoleh hasil bahwasanya dana pihak ketiga tidak  signifikan  dalam  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Hal  tersebut  dapat  disebabkan oleh  beberapa  factor  penyebab,  dan  salah satunya  dikarenakan  pada  bank  syariah, sumber  dana  yang  disampaikan  tidak  hanya melalui  giro,  atau  tabungan  saja.  Sehingga simpanan  pada  bank  syariah  juga  tersedia dalam  produk  investasi  terikat  maupun investasi  yang  tak  terikat.  Oleh  karena  itu, penialan atas besarnya suatu perusahaan tidak
sepenuhnya  di  latar  belakangi  oleh  pihak ketiga saja. Bank biasanya, sering mengalokasikan  Dana  pihak  ketiga  (DPK) pada  produk  selain  perkreditan.  Tentu  hal  ini dilakukan  oleh  bank  dalam  upaya  untuk menghindari  beberapa  resiko  kredit,  seperti resiko dikarenakan kegagalan dalam pembayaran  perkreditan.  Sehingga  kondisi tersebut akan mempengaruhi tingkat pengembalian  dana.  Sebaliknya,  bank  akan lebih  senang  untuk  mengalirkan  dananya kepada instrument yang lain seperti SBI. Bank menganggap  bahwa  mengalokasikan  dana pada SBI dinilai lebih menjanjikan dikarenakan  likuiditas  pasti  kembali  dan terhindar  dari  resiko.  Oleh  karena  itu  jika kredit  yang disalurkan relatif kecil maka laba yang diperoleh bank juga tidak terlalu banyak, sehingga mengakibatkan DPK tidak berpengaruh  secara  signifikan  pada  nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  dari  Pujiana  (2018)  dimana  DPK mempengaruhi  pembiayaan  secara  positif namun  tidak  signifikan.  Begitu  pula  studi empiris  dari  Hersugondo  &  Tamtomo  (2012) yang  tidak  menemukan  bukti  bahwa  DPK berpengaruh pada LDR dengan hasil penelitian yang diperoleh yaitu DPK berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap LDR.

## Pengaruh  Dana  Pihak  Ketiga  dalam Memoderasi  Hubungan  antara  Kesehatan Bank terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis  ketiga  menyatakan  bahwa dana  pihak  ketiga  mampu  memoderasi  atau memperkuat hubungan  antara  kesehatan bank melalui  komponen  RGEC  terhadap  nilai perusahaan.  Hasil  perhitungan  menunjukkan bahwa  variabel  Moderating  Effect  memiliki nilai T-Statistik 0,082 < T-Tabel 2,000 dan P- Value 0,935> 0,05. Dari perhitungan  tersebut diperoleh  hasil  bahwa  Moderating  Effect berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  harga saham.  Berarti  hipotesis  ditolak,  karena  hasil yang  tidak  signifikan  ini  menunjukan  bahwa DPK tidak dapat memoderasi atau memperlemah  pengaruh  hubungan  antara kesehatan bank terhadap nilaiperusahan.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengaruh kesehatan bank tidak selalu mengikuti tingginya jumlah Dana pihak ketiga (DPK)  dalam  memberikan  daya  tarik  pada investor  guna  mengalirkan  modal  pada  bank
umum syariah. Padahal tingginya aliran modal dari  investor  tersebutlah  yang  dapat  menjadi factor  pendorong  tingginya  nilai  suatu perusahaan.  Pada  dasarnya  bank  umum syariah  dapat  menghimpun  aliran  dana  dari DPK.  Meski  tingginya  dana  yang  dihimpun dari DPK pada bank umum syariah tidak dapat menaikkan  nilai  dari  suatu  perusahaan  saat tingkat  kesehatan  bank  sedang  baik.  Ketika bank berhasil menghimpun DPK dalam jumlah besar, investor tidak akan langsung menginvestasikan modalnya pada bank umum syariah bersangkutan melainkan tetap mempertimbangkan faktor-faktor lainnya yang  dianggap  lebih  penting.  Hal  ini  akan dapat mengurangi kemungkinan risiko kerugian yang akan terjadi.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil studi  sebelumnya  dari  Hasibuan  (2018)  yang menyimpulkan  bahwa  DPK  tidak  dapat memoderasi  antara  total  penyaluran  kredit, DER,  CAR,  NPL  dan  NIM  terhadap  ROA. Begitu  pula  kajian  dari  Khotmi  (2022) memperoleh  hasil  bahwa  DPK  tidak  dapat memoderasi NPF terhadap pembiayaan murabahah Bank Umum Syariah Buku 3. 7. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang
diperoleh dari  pengujian  jalur  dengan menggunakan SmartPLS3 serta dari pembahasan, makadapat dismpulkan bahwa:
1. Penilaian  tingkat  kesehatan  bank  melalui komponen  RGEC  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  dapat menujukkan bahwa investor melihat secara menyeluruh  terhadap  tingkat  kesehatan bank  umum  syariah  sebelum  mereka menentukan  apakah  perusahaan  tersebut dalam  kondisi  yang  baik  untuk  dijadikan sebagai tempat berinvestasi.
2. Dana  Pihak  Ketiga  (DPK)  berpengaruh tidak  signifikan  terhadap  nilaiperusahaan. Semakin  besar  dana  pihak  ketiga  yang dihimpun  oleh  bank  maka  semakin meningkat  pula  nilai  perusahaan,  namun jika  DPK  yang  dialokasikan  untuk pembiayaan kredit relatif kecil maka profit yang  diperoleh  bank  juga  tidak  terlalu banyak,  sehingga  DPK  tidak  berdampak signifikan pada nilai perusahaan.
3. Dana Pihak Ketiga (DPK) sebagai variabel moderasi  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap  nilaiperusahaan,  yang  berarti bahwa  DPK  tidak  berhasil  memoderasi
hubungan penilaian kesehatan bank berdasarkan  RGEC  padanilaiperusahaan. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin banyakDPK  yang  dihimpun  oleh  bank, belum tentu mampu menarik minat investor untuk  menanamkan  modalnya  pada  bank bersangkutan.  Artinya  rasio  DPKtidak menjadi  faktor  utama  yang  diperhatikan investor ketika akan ketika akan berinvestasi,
namun tetap mempertimbangkan tingkat kesehatan bank dan  indikator  lainnya  guna  mengurangi kemungkinan terjadinya
kerugian.
Sehingga  DPK  tidak  dapat  memperkuat hubungan pada penelitian ini.
Yang menjadikan peneltian ini menjadi  terbatas  diantaranya  ialah  karena penggunaan  data  sekunder  pada  penelitian dengan kurun waktu 5 periode diantaranya dari tahun  2016  sampai  tahun  2020.  Oleh  karena banyaknya indicator yang digunakan, sehingga ketika  dilaukannya  proses  olah  data  statistic ditemukan  beberapa  indicator  yang  perlu dieliminasikan,  hal  ini  dikarenakan  indicator tersebut  dinilai  tidak  valid.  Penyisihan indicator  tersebut  telah  disesuaikan  dengan teknis  prosedur  statistika  serta  memiliki signifikansi yang sangat kecil. Sehingga dapat diartikan  bahwa  indicator  tersebut  memiliki pengaruh  yang  kecil  atau  nyaris  tidak berpengaruh,  dan  ini  bukan  berarti  tidak memiki  pengaruh  sama  sekali  didalam pembentukan model penelitian.
Masih terdapat kekurangan pada penelitian  yang  telah  peneliti  lakukan. Diantaranya  ialah  kelemahan  pada  olah  data statistic  seperti  di  sisihkannya  tiga  indicator (CAR,  ROA,  FDR).  Sebenarnya  tindakan tersebut  telah  dibenarkan  dan  sesuai  dengan teknis  prosedur  statistika  yang  baik.  Namun meski  demikian  bagi  penelitian  selanjutnya, peneliti  berharap  peneliti  selanjutnya  dapat melakukan  olah  data  dengan  metode  lain selain  metode  statistika.  Statistika  disini hanyalah  berperan  sebagai  alat  dalam membantu pengolahan data. Sehingga harapannya jangan sampai alat yang dipergunakan  tersebut  dapat  menghilangkan substansi  serta  esensi  dalam  penganalisisan data baik secara holistic dan komprehensif.
8. REFERENSI
Aprilia,  Wina  dan  Hesti  Hapsari.  (2021).
Pengaruh  Tingkat  Kesehatan  Bank Melalui  Metode  RGEC  terhadap
Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode  2016-2020). Jurnal  Ilmiah
Akuntansi  dan  Keuangan ,  16(2),  1- 15
Brigham,  Eugene  F.  dan  Joel  F.  Houston.
(2013). Dasar-dasar  Manajemen Keuangan . Jakarta Selatan: Salemba Empat.
Dendawijaya,  Lukman.  (2009). Manajemen Perbankan . Bogor: Ghalia Indonesia. Fadilla,  Karsina.  (2019).  Pengaruh  Tingkat Kesehatan Bank dengan Menggunakan Metode RGEC terhadap Nilai Perusahaan. Prosiding  Manajemen ,  5(1),  139- 146.
Farianti,  Rizki  dkk.  (2019).  Pengaruh  NPF,
NOM dan DER terhadap Pembiayaan Murabahah dengan DPK  sebagai  Variabel  Moserating.
Journal  of  Islamic  Banking  and Finance (MALIA) , 3(1), 17-32.
Ghozali,  Imam  dan  Latan,  Hengky.  (2015).
Partial  Least  Squares  Konsep,
Teknik  dan  Aplikasi  Menggunakan
Program  SmartPLS  3.0 .  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang. Hardisman.  (2020) Analisis  Partial  Least Square Structural Equation Modelling  (PLS-SEM)  (Langkah Praktis  SmartPLS TM 3.3  dengan Penerapan Pada Penelitian Kesehatan) . Yogyakarta: CV. Bintang Surya Madani. Hasibuan,  Lubis  dan  Supriatna.  (2018). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi  Kinerja  Keuangan Bank  Pembangunan  Daerah  di Indonesia dengan Dana Pihak Ketiga sebagai Variabel Moderating. Prosiding  Seminar  Nasional ,  1(1),
374-384.
Hersugondo  dan  Handy  Setyo  Tamtomo.
(2012). Pengaruh CAR, NPL, DPK, dan  ROA  terhadap  LDR  Perbankan Indonesia. Jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi , 19(33), 1-12. Ikatan  Bankir  Indonesia.  (2016). Manajemen
Kesehatan  Berbasis  Risiko  Edisi
Pertama . Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. Indriani,  Silvia.  (2019). Nilai  Perusahaan Melalui Kualitas Laba (Good Governance dan Kebijakan Perusahaan) .  Surabaya:  Scopindo Media Pustaka.
Irianti,  Amalia  Sabrina  dan  Muhammad  Saifi
(2017). Pengaruh Tingkat Kesehatan Bank  Menggunakan  Metode  Risk Based Bank Rating (RBBR) terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi pada  Perusahaan  Perbankan  Umum Konvensional  aektor  Bank  Umum
Swasta Nasional Devisa yang terdaftar di BEI periode 2013-2015). Jurnal  Administrasi  Bisnis  (JAB) , 50(1), 56-64. Ismail. (2010). Manajemen Perbankan . Jakarta: Prenada Media Group.
Ismail.  (2011). Perbankan  Syariah.  Jakarta : Prenadamedia Group.
Karmawan,  Putu  Diandra  Pradnyadewi  dan Ida Bagus Badjra. (2019). Pengaruh Economic  Value  Added,  Debt  To
Equity Ratio Dan Komposisi Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan, E-Jurnal Manajemen, 8(12), 7033-7052.
Karolina,  K.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,
Kecukupan  Modal,  Risiko  Kredit Terhadap  Dana  pihak  ketiga  serta Implikasinya Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal SEKURITAS (Saham,  Ekonomi,  Keuangan  dan
Investasi) , 4(1), 68-79. Kasmir.  (2013). Analisis  Laporan  Keuangan .
Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Khotim, Herawati. (2022). “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Pembiayaan Murabahah  dengan  Dana  Pihak Ketiga  sebagai  Pemoderasi”. Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah , 4(1),
384-396. Laurensius  Marshall  Sautlan  Sitanggang, Senin 28 Desember 2020. https://newssetup.kontan.co.id/news /dana-pihak-ketiga-perbankan- diramal-menyusut-di-tahun-
depan?page=all.
Maheswari,  I  Gusti  Ayu  Gita  dan  I  Ketut
Suryanawa. (2016). Pengaruh Tingkat Kesehatan Bank Dan Ukuran Bank terhadap Nilai
Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi
Universitas  Udayana ,  16(2),  319-
1346. Munthe,  D.  F.  (2016).  Analisis  Pengaruh Rasio-Rasio  Keuangan  Terhadap Kinerja  Perbankan  Di  Bursa  Efek Indonesia dengan Pertumbuhan Dana Pihak Ketiga Sebagai Variabel Moderating. Tesis .  Medan:  Fakultas
Ekonomi  dan  Bisnis,  Universitas
Sumatra Utara.
Nuryana,  Ida.  (2017).  “Pengaruh  Tingkat Kesehatan  Bank  terhadap  Nilai
Perusahaan dengan Pofitabilitas sebagai  Variabel  Intervening  (Pada Bank  Umum  Swasta  Nasional Periode 2011-2015)”.
Seminar
Nasional  &  Call  For  Paper,  FEB Unikama  “Peningkatan  Ketahanan
Ekonomi  Nasional  Dalam  Rangka Menghadapi  Persaingan  Global” . Malang, 613-629.
Otoritas  Jasa  Keuangan.  (2020).  Laporan
Perkembangan  Keuangan  Syariah Indonesia.
Peraturan  Bank  Indonesia  No.  13/1/PBI/2011
tentang Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum. Prabawati, Ni Putu Sita dkk. (2021). Pengaruh RGEC (Risk Profile, Good Corporate  Governance,  Earning, Capital)  terhadap  Nilai  Perusahaan
(Studi  Kasus  Perusahaan  Perbankan di BEI 2016-2018). Jurnal Bisnis & Kewirausahaan (JBK), 17(1), 78-85. Pujiana,  Asri.  (2018).  Pengaruh  Dana  Pihak
Ketiga  (DPK),  Capital  Adequacy
Ratio  (CAR),  Non  Performing Financing  (NPF),  Return  On  Asset (ROA) terhadap Pembiayaan Perbankan  Syariah  di  Indonesia Periode  2012-2016. Jurnal  Ilmu
Manajemen  Mulawarman ,  3(4),  1- 21.
Ristiani,  Riris  dan  Bambang  Hadi  Santoso.
(2018). Pengaruh Tingkat Kesehatan
Bank  terhadap  Nilai  perusahaan pada Bank-Bank Umum yang Terdaftar  di  BEI. Jurnal  Ilmu  dan Riset Manajemen , 7(5), 1-20.
Rivai, dkk.2012. Commercial Bank Management: Manajemen Perbankan dari Teori ke
Praktik .Jakarta:  PT  Raja  Grafindo Persada. Raharjo,  Budi.  (2007). Keuangan  dan Akuntansi,  untuk  Manajer  Non Keuangan . Yogyakarta: Graha Ilmu. Rori,  dkk.  (2017).  “Pengaruh  Dana  Pihak Ketiga,  Fee  Based  Income  dan Spread  Interest  Rate  Terhadap Kinerja  Keuangan  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Perbankan  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)”. Jurnal Riset Akuntansi dan Auditing “Goodwil” , 8(2), 242-253. Sartono, Agus. (2010). Manajemen Keuangan Teori  dan  Aplikasi .  Yogyakarta: BPFE.
Suhartono,  dkk.  (2017).  “Analisis  Tingkat
Kesehatan Bank dengan Menggunakan  Metode  Risk  Based Bank Rating (Studi pada Bank Milik
Pemerintah  Pusat  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2012- 2015)”. Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB) , 46(1), 131-139. Taswan.  (2010). Manajemen  Perbankan
Konsep, Teknik dan Aplikasi .
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Triandaru,  Sigit  dan  Totok  Budisantoso. (2006). Bank dan Lembaga
Keuangan  Lain .  Jakarta:  Salemba
Empat. Undang-Undang No. 21 Tahun 2008 Tentang Perbankan Syariah. Wijayani, Dianing Rtana. (2017). “Kepercayaan Masyarakat Menabung pada Bank Umum Syariah”. Jurnal  Ekonomi  dan
Perbankan Syariah , 8(1), 1-12. Wulandari,  D.  A.  E.  dan  M.  Mertha.  2017. Penerapan Regulasi Terkait Penilaian  RGEC  dan  Dampaknya Pada Nilai Perusahaan Perbankan. E- Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. 18 (1):790-817 .