## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 3(2), September 2019, pp.137-145
Publisher by Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122, website: ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com DOI 10.33087/ekonomis.v3i2.73 ISSN 2597-8829 (Online)

## Determinan Struktur Modal Perusahaan Subsektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia

## Ninin Non Ayu Salmah, Sri Ermeila
Universitas PGRI Palembang, Universitas IBA Palembang Correspondence Email: nininonayu@gmail.com , ermeilasri05@gmail.com
Abstract. The purpose of this research is to determine the effect of profitabity, asset structure and size on the capital structure of the  Building  Construction  Sub-sector  Company  in  the  Indonesia  Stock  Exchange.  This  research  is  quantitative  research Population are companies listed on the Building Construction Subsector on the Indonesia Stock Exchange, totaling 16 companies. The observation period is 2014 to 2018. The sample is determined based on non probability sampling with a purposive sampling technique. The total sample is 9 companies. The data used is secondary data. Data collection technique is documentation. Data analysis techniques are multiple linear regression with classical assumption, coefficient of determination and hypothesis test. The results  of  this  research  are  simultaneously  profitability,  asset  structure  and  size  have  a  significant  effect  on  capital  structure, partially  profitability  has  a  negative  and  not  significant  effect  on  capital  structure,  partially  the  asset  structure  and  size  have positive and significant effect  on capital  structure, the regression  equation is  Y =  -4,527-0,011X1 + 0.082X2 + 0.414X3 which shows  profitability  has  a  negative  effect,  asset    structure    and  size  has  a  positive  effect, the  coefficient  of  determination  34.3% which means the contribution of profitability, asset structure and size to capital structure is 38.8% while the remaining 61.2% is contributed by other variables not analyzed in this research.

## Keywords: Asset Structure; Capital Structure; Size; Profitability

## PENDAHULUAN
Sektor konstruksi bangunan telah berkembang pesat yang didorong  peningkatan investasi swasta dan belanja  pemerintah.  Perkembangan  sektor  konstruksi  bangunan  berkaitan  dengan  pertumbuhan  ekonomi berdasarkan  permintaan  dan  penawaran  pasar,  struktur  usaha    pelaku  usahan  dan  dukungan  regulasi pemerintah.    Sektor  konstruksi  bangunan  memiliki  peranan  penting  dalam  perekonomian  negara  melalui penyediaan  infrastruktur  sebagai  upaya  untuk  meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat.  Peningkatan kesejahteraan masyarakat melalui  ketersediaan fasilitas aktivitas perekonomian secara fisik memungkinkan terjadinya  kelancaran,  kemudahan  dan  kecepatan  penyampaian  barang  dan  jasa  yang  pada  akhirnya membuka  peluang  pekerjaan  di  bidang  kontruksi  bangunan  dengan  menyerap  jumlah  tenaga  kerja  yang cukup  signifikan.  Industri  konstruksi  memberikan  kontribusi  penting  bagi  perekonomian  suatu  negara melalui kemampuan menyerap tenaga kerja tidak terampil, semi terampil dan terampil (Sukandar, 2018).
Keberhasilan perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang konstruksi bangunan  selain tergantung pada  efektifitas  manajemen  perusahaan  melaksanakan  aktivitas  operasionalnya  juga  memerlukan  ruang untuk  berkembang  melalui  ekspansi  baik  dalam  bisnis  inti  maupun  diversifikasi  bisnis.  Investasi  berupa modal  baik  berasal  dari  pemilik  perusahaan  maupun  pihak  luar  perusahaan.  Kebutuhan  modal  dapat dipenuhi  melalui  penjualan  saham  perusahaan  di  pasar  modal.  Pasar  modal  adalah  pasar  abstrak,  dimana yang diperjualbelikan adalah dana-dana jangka panjang yang keterikatannya dalam investasi lebih dari satu tahun  (Widoatmojo,  2012).  Pasar  modal  di  Indonesia  melalui  Bursa  Efek  Indonesia  memfasilitasi  pihak- pihak yang membutuhkan dana atau emiten dengan pihak-pihak yang memiliki kelebihan dana atau investor, termasuk  perusahaan-perusahaan  konstruksi  bangunan.  Fasilitasi  tersebut  memungkinkan  pertumbuhan perusahaan menjadi lebih cepat dan berkembang dalam skala usaha yang lebih luas. Perusahaan-perusahaan yang  telah  tercatat  pada  Bursa  efek  Indoensia  dikelompokkan  dalam  Klasifikasi  Perusahaan  Jasa  Sektor Property, Real Estate dan Konstruksi Bangunan Sub sektor Konstruksi  Bangunan.
Perusahaan  konstruksi  bangunan  dihadapkan  pada  keputusan  keuangan  sebagai  upaya  meningkatkan nilai perusahaan. Salah satu keputusan keuangan adalah pendanaan perusahaan atau struktur modal. Struktur modal merupakan  salah satu faktor yang menentukan nilai perusahaan (Putri, 2016). Keputusan pendanaan berkenaan  dengan  sumber  maupun  pengelolaannya.  Keputusan  pendanaan  meliputi  keputusan  mengenai penetapan sumber dana yang yang diperlukan untuk mendanai investasi berupa hutang jangka panjang dan hutang jangka pendek juga modal  sendiri serta penetapan tentang perimbangan pembelanjaan yang terbaik atau  struktur modal  yang  optimum  (Harjito  dan  Martono,  2014).  Struktur  modal memuat  komponen  utang
dan modal. Struktur modal adalah perimbangan jumlah utang jangka pendek yang bersifat permanen, utang jangka panjang, saham preferen dan saham biasa (Sartono, 2015).  Manajemen diharapkan dapat menyusun struktur  modal    dengan  tepat  agar  tercapai  perimbangan  antara  utang  dan  modal  yang  efektif  dengan memperhatikan determinan atau faktor-faktor penentu struktur modal.
Brigham  dan  Houston  (2011)  menjelaskan  terdapat  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  struktur modal diantaranya, stabilitas penjualan, struktur aset, leverage operasi, tingkat pertumbuhan, profitabilitas, pajak, kendali, sikap manajemen, sikap pemberi pinjaman dan lembaga pemeringkat, kondisi pasar, kondisi internal  perusahaan,  dan  fleksibilitas  keuangan.  Dengan  demikian  determinan  struktur  modal  terdiri  dari berbagai  faktor  diantaranya  profitabilitas,  struktur  aset  dan  ukuran  perusahaan.  Hal  ini  diperkuat  dengan hasil  penelitian  Suryaman  (2016)  menyatakan  profitabilitas,  struktur  aktiva  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Setiap  perusahaan  bertujuan  memperoleh  tingkat profitabilitas  yang  maksimal.  Profitabilitas  dapat  diperoleh  dari  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba melalui  pengelolaan  aktiva  sehingga  profitabiltas  dalam  penelitian  ini  direpresentasikan  dengan return  on asset (ROA). Pengembalian atas total aktiva (ROA) dihitung dengan cara membandingkan laba bersih yang tersedia  untuk  pemegang  saham  biasa  dengan  total  (Brigham  dan  Houston,  2011).  Perusahaan  yang memiliki laba yang tinggi lebih memilih memaksimalkan penggunaan laba ditahan daripada  menggunakan utang  untuk  pendanaan  sehingga  diprediksi  hubungan  antara  profitabilitas  dengan  struktur  modal  adalah negatif.  Hal  ini  diperkuat  dengan  hasil  penelitian  Denziana  dan  Yunggo  (2017)  yang  menyatakan profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal.
Struktur aset dipertimbangkan sebagai jaminan perusahaan kepada pihak eksternal ketika perusahaan menggunakan utang sebagai sumber pendanaan. Struktur aset atau struktur aktiva adalah perimbangan atau perbandingan antara aktiva tetap dan total aktiva (Brigham dan  Houston, 2011).  Perusahaan yang memiliki aset tetap dalam jumlah besar dapat menggunakan utang dalam jumlah besar hal ini disebabkan karena dari skalanya  perusahaan  besar  akan  lebih  mudah  mendapatkan  akses  ke  sumber  dana  dibandingkan  dengan perusahaan  kecil,    kemudian  besarnya  aset  tetap  dapat  digunakan  sebagai  jaminan  utang  perusahaan (Sartono,  2015).  Besarnya  aset  tetap  yang  dimiliki  perusahaan  dan  dijadikan  jaminan  memudahkan perusahaan  mendapatkan  sumber  pendanaan  selain  modal  sendiri  sehingga  diprediksi  hubungan  antara struktur aset dan struktur modal adalah positif. Hal ini diperkuat dengan hasil penelitian Sari, Djumahir dan Djazuli (2015) yang menyatakan struktur aset berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Ukuran  perusahaan  mencerminkan  besar  atau  kecilnya  perusahaan  berdasarkan  total  aset.  Semakin besar  ukuran  suatu  perusahaan,  kecenderungan  menggunakan  modal  eksternal  juga  semakin  besar  karena perusahaan  besar  membutuhkan  dana  yang  besar  pula  untuk  menunjang  operasionalnya,  dan  salah  satu alternatif  pemenuhannya  adalah  dengan  modal  eksternal  apabila  modal  sendiri  sudah  tidak  mencukupi (Septiani dan Suaryana, 2018). Perusahaan dengan ukuran yang lebih besar akan lebih mudah memperoleh dana dari pihak eksternal. Hal ini disebabkan perusahaan dianggap  kompetitif melalui aktivitas operasional yang didukung besarnya aset lancar dan kemudahan memperoleh  jaminan berdasarkan aset tetap sehingga diprediksi hubungan antara ukuran aset dengan struktur modal adalah positif. Hal ini diperkuat dengan hasil penelitian  Ratri  dan  Christianti  (2017)  yang  menyatakan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap struktur  modal.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  profitabilitas,  struktur perusahaan dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal Perusahaan Sub sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah 1)secara simultan profitabilitas, struktur  aktiva  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia 2)secara parsial, profitabilitas berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub  sektor    Konstruksi  Bangunan  di  Bursa  Efek  Indonesia 3)secara  parsial,  struktur  aset  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub sektor  Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia dan 4)secara parsial, ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal Perusahaan Sub sektor  Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Penelitian dengan metode kuantitatif menekankan pada pengujian teori-teori melalui pengukuran variabel-variabel penelitian dengan angka dan melakukan analisis
data  dengan  prosedur  statistik.  (Yanuardi,  Hadiwidjojo  dan  Sumiati,    2014).  Desain  penelitian  ini  adalah penelitian  eksplanatori. Penelitian eksplanatori  dimaksudkan untuk menjelaskan suatu generalisasi sampel terhadap populasinya atau menjelaskan hubungan, perbedaan atau pengaruh suatu variabel dengan variabel lain  (Bungin,  2011).  Variabel  penelitian  adalah  struktur  aset,  likuiditas,  profitabilitas  sebagai  variabel independen  sedangkan  struktur  modal  sebagai  variabel  dependen.  Definisi  operasionalisasi  variabel  dalam penelitian  ini  meliputi  1)  )profitabilitas  direpresentasikan  dengan return  on  asset (ROA)  menunjukkan kemampuan  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh aset  yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  laba  setelah pajak (Sudana, 2012) 2)struktur asset, merupakan perimbangan atau perbandingan antara aset tetap dan total aset  (Weston  dan  Copeland,  2008)  3)ukuran  perusahaan,  adalah  besar  kecilnya  perusahaan  yang  diukur dengan total aktiva perusahaan menggunakan logaritma total aktiva (Hartono, 2014)  dan 4)struktur modal, direpresentasikan  dengan debt  to  equity  ratio (DER)  yang  memberi  gambaran  perbandingan  antara  total hutang dengan modal sendiri (Sitanggang, 2014).
Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan  yang  tercatat  pada  Subsektor  Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia yang berjumlah 16 perusahaan. Periode pengamatan selama 5 tahun yaitu tahun 2014 sampai dengan 2018. Penetapan periode pengamatan dianggap representatif terhadap tren yang dibutuhkan  dalam  analisis.  Sampel  ditentukan  berdasarkan non  probability  sampling dengan  teknik purposive    sampling .  Kriteria  penentuan sampel adalah  1)  perusahaan mempublikasikan  laporan  keuangan perusahaan  tiap  tahun  dan  memiliki  kelengkapan  data  selama  periode  pengamatan  2)  perusahaan  bukan merupakan  anak  perusahaan  dari  perusahaan  lain.  Berdasarkan  kriteria  tersebut  diperoleh  9  perusahaan sebagai  sampel  yaitu  Acset  Indonusa  Tbk  dengan  kode  saham  ACST,  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  (ADHI), Nusa  Konstruksi  Enjiniring  Tbk  (DGIK),  Nusa  raya  Cipta  Tbk  (NRCA),  PP  Persero  Tbk  (PTPP),  Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA), Total Bangun Persada Tbk (TOTL), Wijaya karya Tbk (WIKA) dan Waskita Karya Tbk (WSKT).
Sumber  data  diperoleh  dari www.idx.co.id berupa  data  sekunder  yang  meliputi  laporan  keuangan perusahaan  Subsektor  Konstruksi  Bangunan.  Data  dikumpulkan    dengan  teknik  dokumentasi  berupa  data total  aktiva  tetap,  total  aktiva,  total  aktiva,  laba  bersih  setelah  pajak  dan  total  hutang.  Data  diolah  dengan dengan SPSS  (Statistical  Program  and  Service  Solution  Version  22  for  Windows). Penelitian  ini menggunakan  teknik  analisis  data  statistik  inferensial  yang  terdiri  dari  analisis  regresi  linear  berganda, analisis  koefisien  determinasi  dan  pengujian  hipotesis.  Pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen dianalisis dengan regresi linear berganda. Persamaan regresi linear berganda yang dibentuk adalah Y=a+b 1 X 1 +b 2 X 2 +b 3 X 3 dimana a adalah konstanta, b 1 , b 2 dan b 3 adalah koefisien regresi. X 1 adalah variabel profitabilitas, X 2 adalah struktur aset, X 3 adalah ukuran perusahaan dan Y adalah struktur modal. Analisis  regresi  linear  berganda  mempersyaratkan  adanya  uji  asumsi  klasik  terhadap  data  penelitian yang meliputi uji normalitas, uji multikolineritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Uji normalitas adalah  untuk  mengetahui  data  berdistribusi  normal  atau  tidak,  dengan  uji  Kolmogorov-Smirnov.  Kriteria penerimaan  pada  uji  Kolmogorov  –Smirnov  adalah  jika  nilai Asymp . Sig lebih  besar  dari  0,05  maka  data berdistribusi  normal  sedangkan  jika  nilai Asymp . Sig lebih  kecil  dari  0,05  maka  data  tidak  berdistribusi normal.    Uji  multikolinearitas  adalah  untuk  mengetahui  terjadi  tidaknya  hubungan  linear  antara  variabel bebas,  dengan  melihat  nilai tolerance dan value  inflation  factor (VIF).  Kriteria  penerimaan  uji multikolinearitas adalah jika nilai tolerance lebih besar dari 0,10 dan VIF kurang dari 10 maka tidak terjadi gejala  multikolinearitas  dalam  model  regresi  sedangkan  jika  nilai tolerance lebih  kecil  dari  0,10  dan  VIF lebih dari 10 maka terjadi gejala multikolinearitas dalam model regresi.
Uji heterokedastisitas adalah untuk mengetahui ada tidaknya  ketidaksamaan varian dari residual pada satu  pengamatan  dengan  pengamatan  lainnya,  dengan  metode rank  spearman. Kriteria  penerimaan  adalah jika  nilai Sig.  (2-tailed) lebih  besar  dari  0,05  maka  tidak  terdapat  gejala  heteroskedastisitas  dalam  model regresi  sedangkan  jika  nilai Sig.  (2-tailed) lebih  kecil  dari  0,05  maka  terdapat  gejala  heteroskedastisitas dalam model regresi. Uji autokorelasi adalah untuk mengetahui ada tidaknya korelasi yang terjadi pada satu pengamatan  lainnya,  dilakukan  dengan  uji  Durbin-Watson  dengan  kriteria  penerimaan  jika  nilai  Durbin Watson  terletak  antara  dU  dan  (4-dU)  maka  tidak  terdapat  gejala  autokorelasi.  Analisis  koefisien determinasi adalah untuk mengetahui  kontribusi variabel independen terhadap variabel dependen dianalisis dengan  koefisien  determinasi.  Signifikansi  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  baik secara  simultan  maupun  parsial  diuji  dengan  pengujian  hipotesis.  Pengujian  hipotesis  secara  simultan
dengan  uji  F  dan  parsial  dengan  uji  t  menggunakan level  of  significant sebesar  5%  atau  0,05.    Kriteria penerimaan hipotesis adalah jika level of significant lebih dari 0,05 maka hipotesis nol diterima sedangkan jika level of significant kurang dari 0,05 maka hipotesis nol ditolak dan hipotesis alternatif diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Variabel  penelitian  dideskripsikan  dalam  bentuk  nilai  rata-rata  yang  dapat  digunakan  sebagai informasi  keterwakilan  data  penelitian.  Tabel  berikut  ini  menyajikan  nilai  rata-rata  variabel  penelitian berdasarkan sampel penelitian,
Tabel 1 Nilai Rata-Rata Variabel Penelitian Kode Saham Rata-Rata Profitabilitas Struktur Aset Ukuran Perusahaan Struktur Modal ACST 3,20 0,13 3.813.206.600.000 2,20 ADHI 2,09 0,06 20.797.638.200.000 3,48 DGIK 0,95 0,02 328.107.600.000 0,26 NRCA 7,93 0,05 2.130.691.800.000 0,91 PTPP 3,64 0,13 31.073.826.200.000 2,77 SSIA 6,06 0,16 7.190.587.000.000 0,96 TOTL 6,87 0,06 2.901.843.800.000 2,13 WIKA 3,37 0,12 33.838.782.200.000 2,22 WSKT 3,64 0,06 176.849.562.600.000 3,04 Rata-Rata 4,19 0,09 30.991.582.888.888,90 2,00
Sumber : data diolah, 2019
Rata-rata  profitabilitas  sampel  penelitian  adalah  4,19%  dengan  besaran  yang  bervariasi.  Rata-rata probabilitas perusahaan dimulai dari  rata-rata terendah sebesar 0,95% yang diperoleh PT Nusa Konstruksi Enjiniring  Tbk  hingga  rata-rata  tertinggi  sebesar  7,93%  diperoleh  PT.  Waskita  Karya  Tbk  sehingga  jarak rata-rata profitabilitas perusahaan tertinggi dan terendah sebesar 6,98%. Tingkat probabilitas yang di bawah nilai  rata-rata  sampel  perusahaan  diperoleh  oleh  6  perusahaan  dan  sebanyak  3  perusahaan  berada  di  atas rata-rata  sampel  perusahaan.  Rata-rata  struktur  aset  sampel  penelitian  adalah  0,09  dengan  besaran  yang bervariasi. Rata-rata struktur aset perusahaan dimulai dari  rata-rata terendah sebesar 0,02 yang diperoleh PT Nusa  Konstruksi  Enjiniring  Tbk  hingga  rata-rata  tertinggi  sebesar  0,16  diperoleh  PT.  Surya  Semesta Internusa Tbk sehingga jarak rata-rata struktur aset perusahaan tertinggi dan terendah sebesar 0,14. Struktur aset  di  bawah  nilai  rata-rata  sampel  perusahaan  diperoleh  oleh  5  perusahaan  dan  sebanyak  4  perusahaan berada di atas rata-rata sampel perusahaan.
Rata-rata ukuran perusahaan sampel penelitian adalah Rp 30.991.582.888.888,90 dengan besaran yang bervariasi. Rata-rata ukuran perusahaan dimulai dari rata-rata terendah sebesar Rp 328.107.600.000,00 yang diperoleh PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk hingga rata-rata tertinggi sebesar Rp 176.849.562.600.000,00 yang  diperoleh  PT.  Waskita  Karya  Tbk  sehingga  jarak  rata-rata  ukuran  perusahaan  cukup  besar  yaitu  Rp 176.521.455.000.000,00.  Ukuran  perusahaan  di  bawah  nilai  rata-rata  sampel  perusahaan  diperoleh  oleh  8 perusahaan dan sebanyak 1 perusahaan berada di atas rata-rata sampel perusahaan. Rata-rata struktur modal sampel  penelitian  adalah  2,00  kali  dengan  besaran  yang  bervariasi.  Rata-rata  struktur  modal  perusahaan dimulai dari  rata-rata terendah sebesar 0,26 kali yang diperoleh PT Nusa Konstruksi Enjiniring Tbk hingga rata-rata  tertinggi  sebesar  3,48  kali    diperoleh  PT.  Adhi  Karya  Tbk  sehingga  jarak  rata-rata  struktur  aset perusahaan  tertinggi  dan  terendah  sebesar  3,22  kali.  Struktur  modal  di  bawah  nilai  rata-rata  sampel perusahaan  diperoleh  oleh  3  perusahaan  dan  sebanyak  6  perusahaan  berada  di  atas  rata-rata  sampel perusahaan

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  menggunakan  analisis  regresi  linear  berganda  terlebih  dahulu  dilakukan  uji  asumsi  klasik. Hasil uji normalitas disajikan pada tabel berikut ini.

## Tabel 2

## Hasil Uji Normalitas
Unstandardized Residual Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) 0,054 0,323
Sumber : data diolah, 2019
Uji normalitas data menghasilkan nilai Asymp. Sig (2-tailed) sebesar 0,323 atau lebih besar dari 0,05. Hasil tersebut menyimpulkan data berdistribusi normal dan data dapat digunakan dalam model regresi. Hasil uji multikolinearitas disajikan pada tabel berikut ini.

## Tabel 3
Hasil Uji Multikolineritas Collinearity Statistics Tolerance VIF Profitabilitas 0,999 1,001 Struktur Aset 0,680 1,470 Ukuran Perusahaan 0,680 1,470 Sumber : data diolah, 2019
Uji  multikolinearitas  menghasilkan  nilai tolerance masing-masing  variabel  penelitian  lebih  dari  0,10 yaitu variabel  profitabilitas sebesar 0,999, stuktur aset sebesar 0,680 dan  ukuran perusahaan sebesar 0.680 sedangkan  nilai  VIF  masing-masing  variabel  penelitian  kurang  dari  10  yaitu  variabel  profitabilitas  sebesar 1,001, struktur aset 1,470 dan ukuran perusahaan sebesar 1,470. Hasil tersebut menyimpulkan tidak terjadi gejala multikolinearitas dan data dapat digunakan dalam model regresi. Hasil uji heterokedastisitas disajikan pada tabel berikut ini.

## Tabel 4
Hasil Uji Heteroskedastisitas Unstandarized Residual Sig.2 tailed Profitabilitas 0,539 Struktur Perusahaan 0,828 Ukuran Perusahaan 0,563 Sumber : data diolah, 2019
Uji heterokedastisitas dengan metode rank spearman menghasilkan nilai Sig. masing-masing variabel independen  lebih  dari  0,05  yaitu  variabel  profitabilitas  sebesar  0,539,  struktur  asset  sebesar  0,828  dan ukuran  perusahaan  sebesar  0,563.  Hasil  tersebut  menyimpulkan  tidak  terjadi  gejala  heteroskedatisitas  dan data dapat digunakan dalam model regresi. Hasil uji autokorelasi disajikan pada Tabel 5 berikut ini.
Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi Nilai Durbin-Watson 1,852

## Sumber : data diolah, 2019
Uji  autokorelasi  menghasilkan  nilai  Durbin-Watson  (DW)  sebesar  1,852  atau  lebih  dari  batas  atas (DU)  sebesar  1,6662  dan  kurang  dari  4-DW  sebesar  2,148.  Hasil  tersebut  menyimpulkan  tidak  terjadi autokorelasi pada data dan data dapat digunakan dalam model regresi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Tabel berikut ini menyajikan hasil persamaan regresi linear berganda.

## Tabel 6

## Hasil Persamaan Regresi Berganda
Unstandarized Coefficient B Constant -4,527 Profitabilitas -0,011 Struktur Aset 0,082 Ukuran Perusahaan 0,414
Sumber : data diolah, 2019
Persamaan  regresi  yang  diperoleh  adalah  Y=-4,527-0,011X 1 +0,082X 2 +0,414X 3 .  Nilai  konstanta  a sebesar  -4,527  berarti  struktur  modal  sebesar  -4,527  jika  perusahaan  tidak    menghasilkan  laba  sebagai pencerminan tingkat profitabilitas dan tidak memiliki aktiva baik aktiva lancar maupun aktiva tetap sebagai pencerminan  struktur  aset  dan  ukuran  perusahaan.  Koefisien  regresi  b 1 dengan  variabel  independen profitabilitas  sebesar  -0,011  berarti  jika  profitabilitas  meningkat  sebesar  1  satuan  maka  struktur  modal menurun  sebesar  0,011  dan  sebaliknya  jika  profitabilitas  menurun  sebesar  1  satuan  maka  struktur  modal meningkat  sebesar  0,011  satuan  dimana  variabel  struktur  aset  dan  ukuran  perusahaan  konstan.  Dengan demikian  pengaruh  variabel  profitabilitas  terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub  sektor  Konstruksi Bangunan  di  Bursa  Efek  Indonesia  adalah  negatif.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  profitabilitas  yang tinggi akan mengurangi ketergantungannya pada pihak eksternal perusahaan karena profit perusahaan yang tinggi  memungkinkan  perusahaan  untuk  mendanai  perusahaannya  sendiri  melalui  laba  ditahan  sehingga dapat diprediksikan bahwa profitabilitas memiliki hubungan negatif terhadap struktur modal (Dharmadi dan Putri, 2018)
Koefisien  regresi  b 2 dengan  variabel independen  struktur  aset  sebesar  0,082  berarti  jika  struktur  aset meningkat sebesar 1 satuan maka struktur modal juga meningkat sebesar  0,082 satuan dan sebaliknya jika struktur  aset  menurun  sebesar  1  satuan  maka  struktur  modal  juga  menurun  sebesar    0,082  satuan  dimana variabel  profitabilitas  dan  ukuran  perusahaan  konstan.  Dengan  demikian  pengaruh  variabel  struktur  aset terhadap struktur modal Perusahaan Sub sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia adalah positif. Semakin  tinggi  struktur  aktiva  yang  merupakan  perbandingan  aktiva  lancar  dengan  aktiva  tetap,  maka struktur  modal  perusahaan  juga  akan  semakin  tinggi  (Deviani  dan  Sudjarni,  2018).  Koefisien  regresi  b 3 dengan  variabel  independen  ukuran  perusahaan  sebesar  0,414  berarti  jika  ukuran  perusahaan  meningkat sebesar 1 satuan maka struktur modal juga berubah 0,414 dan sebaliknya jika ukuran perusahaan menurun sebesar 1 satuan maka struktur modal juga menurun sebesar 0,414 satuan  dimana variabel profitabilitas dan ukuran perusahaan konstan. Dengan demikian pengaruh variabel ukuran perusahaan terhadap struktur modal Perusahaan  Sub  sektor  Konstruksi  Bangunan  di  Bursa  Efek  Indonesia  adalah  positif.  Ukurаn  perusаhааn аkаn berpengаruh terhаdаp struktur modаl dengаn didаsаrkаn pаdа kenyаtааn bаhwа semаkin besаr ukurаn perusаhааn,  terdаpаt  kecenderungаn  untuk  menggunаkаn  jumlаh  pinjаmаn  yаng  lebih  besаr  (Maulina, Nuzula dan Nurlaily, 2018)

## Koefisien Determinasi
Analisis  koefisien  korelasi  dilakukan  untuk  mengetahui  berapa  besar  kontribusi  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  dalam  model  yang  dianalisis.  Tabel  berikut  ini  menyajikan  hasil  analisis koefisien determinasi.

## Tabel  7
Koefisien Determinasi R R Square Adjusted R Square 0,623 0,388 0,343 Sumber : data diolah, 2019
Koefisien  determinasi  menghasilkan  nilai adjusted  R  square sebesar  34,3%  yang  berarti  kontribusi variabel  independen    profitabilitas,  stuktur  aset  dan  ukuran  perusahan terhadap  variabel  dependen  struktur modal  sebesar  38,8%  sedangkan  sisanya  sebesar  61,2%  dikontribusikan  oleh  variabel  lain  yang  tidak dianalisis  dalam  penelitian  ini.  Variabel  tersebut  diantaranya  likuiditas,  risiko,  pertumbuhan  penjualan,. Penelitian  Hardanti  dan    Gunawan  (2010)  menghasilkan  sebesar  37,8%  variasi  perubahan  struktur  modal
(Ninin Non Ayu Salmah dan Sri Ermeila)
dapat  dijelaskan  oleh  variasi  perubahan  dari  ukuran  perusahaan,  likuiditas,  profitabilitas,  risiko  dan pertumbuhan  penjualan  serta  penelitian  Guna  dan  Sampurno  (2018)  menghasilkan  43,3%  variasi  struktur modal mampu dijelaskan oleh profitabilitas, likuiditas, struktur aktiva, pertumbuhan penjualan, dan ukuran perusahaan.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji F (ANOVA) untuk uji simultan dan uji t untuk uji parsial. Uji  simultan  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel  independen  ukuran  perusahaan,  struktur  aset  dan profitabilitas terhadap struktur modal secara simultan. Tabel berikut  ini menyajikan hasil uji simultan.
Tabel 8 Hasil Uji F (ANOVA) Sig. Regression 0.002

## Sumber : data diolah, 2019
Uji  F  menghasilkan  nilai  Sig.  sebesar  0,002  atau  kurang  dari  0,05.  Hasil  tersebut  memberikan kesimpulan  bahwa  secara  simultan  profitabilitas,  struktur  aset  dan  ukuran  perusahaan  berpengaruh signifikan  terhadap struktur modal. Hasil penelitian ini konsisten dengan  penelitian Batubara, Topowijoyo dan  Zahroh  (2017)  menyatakan  terdapat  pengaruh  secara  simultan  antara  variabel  struktur  aktiva,  ukuran perusahaan  dan  profitabilitas  terhadap  struktur  modal.  Uji  parsial  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel independen profitabilitas, struktur asset dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal secara parsial. Tabel berikut ini menyajikan hasil uji parsial.
Tabel 9 Hasil Uji t Sig. Profitabilitas 0,694 Struktur Aset 0,002 Ukuran Perusahaan 0,000

## Sumber : data diolah, 2019
Uji t dengan variabel bebas profitabilitas menghasilkan nilai Sig. sebesar 0,694 atau kurang dari 0,05. Hasil  tersebut  memberikan  kesimpulan    bahwa  secara  parsial,  profitabilitas  berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan    terhadap  struktur  modal.  Pengaruh  negatif  yang  terjadi  sesuai  dengan  hasil  persamaan  regresi berganda  pada  koefisien  regresi  b 1 yang  memberikan  nilai  negatif  sebesar  -0,011.  Penelitian  ini  konsisten dengan penelitian  Dewiningrat dan Mustanda (2018) yang menghasilkan profitabilitas berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal  tetapi  tidak  konsisten  dengan  penelitian  Shofiyuddin  (2015) serta  penelitian  Guna  dan  Sampurno  (2018)  yang  menghasilkan  profitabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap  struktur  modal. Uji  t  dengan  variabel  bebas  struktur  aset  perusahaan  menghasilkan  nilai  Sig. sebesar 0,002 atau kurang dari 0,05. Hasil tersebut memberikan kesimpulan   bahwa secara parsial  struktur aset berpengaruh positif dan signifikan  terhadap struktur modal. Pengaruh positif yang terjadi sesuai dengan hasil  persamaan  regresi  berganda  pada  koefisien  regresi  b 2 yang  memberikan  nilai  positif  sebesar  0,082. Penelitian ini konsisten dengan penelitian Suryaman (2016) yang menghasilkan struktur aktiva berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal tetapi tidak konsisten dengan penelitian Deviani dan Sudjarni (2018) yang menghasilkan struktur aktiva berpengaruh negatif dan  tidak signifikan terhadap struktur modal.
Uji t dengan variabel bebas ukuran perusahaan menghasilkan nilai Sig. sebesar 0,000 atau kurang dari 0,05.  Hasil  tersebut  memberikan  kesimpulan    bahwa  secara  parsial  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Pengaruh  positif  sesuai  dengan  hasil  persamaan  regresi  berganda pada koefisien regresi b 3 yang memberikan nilai positif sebesar 0,414.  Septiani dan Suaryana (2018)  yang menghasilkan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  pada  struktur  modal  tetapi  tidak  konsisten  dengan penelitian  Krisnanda  dan  Wiksuana  (2015)  yang  menghasilkan  ukuran  perusahaan  mempunyai  pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap struktur modal.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dapat  disimpulkan  1)secara  simultan,  profitabilitas,  struktur  aset  dan ukuran  perusahaaan  berpengaruh  signifikan    terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub  sektor  Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia 2) secara parsial, profitabilitas berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Subsektor  Konstruksi  Bangunan  di  Bursa  Efek  Indonesia  3)secara parsial,  struktur  aset  berpengaruh  positif  dan  signifikan    terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub  sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia dan 4)secara parsial, ukuran perusahaan berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap  struktur  modal  Perusahaan  Sub  sektor  Konstruksi  Bangunan  di  Bursa  Efek Indonesia.  Penelitian  ini  juga  memperoleh  persamaan  regresi  yaitu  Y=-4,527-0,011X 1 +0,082X 2 +0,414X 3 yang menunjukkan variabel profitabilitas dengan koefisien regresi b 1 berpengaruh negatif terhadap struktur modal sedangkan struktur aset dengan koefisien regresi b 2 dan ukuran perusahaan dengan koefisien regresi b 3 berpengaruh positif terhadap struktur modal Perusahaan Sub sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia. Koefisien determinasi sebesar 34,3% yang berarti kontribusi variabel  profitabilitas, stuktur aset dan ukuran perusahan terhadap struktur modal  Perusahaan Sub sektor Konstruksi Bangunan di Bursa Efek Indonesia  sebesar  38,8%  sedangkan  sisanya  sebesar  61,2%  dikontribusikan  oleh  variabel  lain  yang  tidak dianalisis dalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Batubara, R. A. P., Topowijoyo, & Zahroh, Z. A. (2017). Pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal (studi pada perusahaan makanan dan miniman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015). Jurnal Administrasi Bisnis ,50(4), 1-9. Brigham, E.F., & Houston, J. F. (2011). Dаsаr-dаsаr mаnаjemen keuаngаn . Jakarta : Salemba Empat. Bungin, B. (2011). Metodologi penelitian kualitatif . Jakarta : PT. Raja Grafindo
Denziana,  A.,  &  Yunggo,  E..  D.  (2017).  Pengaruh  profitabilitas,  struktur  aktiva  dan  ukuran  perusahaan terhadap struktur modal perusahaan pada perusahaan real estate and property  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015. Jurnal Akuntansi & Keuangan, 8(1), 51-67.
Deviani, M. Y., & Sudjarni, L. K. (2018). Pengaruh tingkat pertumbuhan, struktur aktiva, profitabilitas dan likuiditas  terhadap  struktur  modal  perusahaanb  pertambangan  di  BEI.  E -Jurnal  Manajemen  Unud, 7(3), 1222-1254
Dewiningrat, A. I., & Mustanda, I. K. (2018) Pengaruh likuiditas, profitabilitas, pertumbuhan penjualan dan struktur aset terhadap struktur modal. E-Jurnal Manajemen Unud , 7 (7), 3471-3501.
Dharmadi,  I.  K.  Y.,  &  Putri,  I.  G.  A.  M.  A.  D.,  (2018).  Pengaruh  struktur  aset,  profitabilitas,  operating leverage,  likuiditas  terhadap  struktur  modal  perusahaan  consumer  goods  di  BEI. Jurnal  Akuntansi Unud , 24(3). 1858-1879
Guna, M.  A., & Sampurno, R. D. (2018). Analisis faktor-faktor  yang mempengaruhi struktru modal (studi kasus pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2012-2016). Diponegoro Journal of Management ,7(2), 1-12.
Hardanti,  S.  &  Gunawan,  B.  (2010).  Pengaruh  size,  likuiditas,  profitabilitas,  risiko  dan  pertumbuhan penjualan  terhadap  struktur  modal  (studi  empiris  pada  perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi dan Investasi , 11(2),148-165.
Harjito, A., & Martono. (2014). Manajemen keuangan . Yogyakarta,:Ekonisia.
Hartono, J. (2014). Teori portofolio dan analisis investasi . Yogyakarta:BPFE.
Krisnanda,  P.  H.,  &  Wiksuana,  I.  G.  B.  (2015).  Pengaruh  ukuran  perusahaa,  pertumbuhan  penjualan  dan non-debt tax shield terhadap struktur modal pada perusahaan telekomunikasi di Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud , 4(5), 1434-1451.
Maulina, G., Nuzula, N.  F., & Nurlaily, F. (2018). Pengaruh faktor-faktor penentu struktur modal terhadap struktur  modal  (studi  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2014-2016. Jurnal Administrasi Bisnis , 58(1), 156-166.
Putri, J. (2016). Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur go public (studi kasus sektor makanan dan minuman. Jurnal Online Mahasiswa FISIP . 3(2), 1-12.
Ratri,  A.M.,  Christianti,  A.  (2017)  Pengaruh  Size,  likuiditas,  profitabilitas  dan  pertumbuhan  penjualan terhadap struktur modal pada sektor industry properti. Jurnal Riset Manajemen dan Bisnis , 12(1), 13- 25.
Sari,  M.  D.,  Djumahir,  Djazuli,  A.  (2015)  Pengaruh  profitabilitas,  ukuran  perusahaan,  pertumbuhan penjualan, struktur aset, non-debt tax shield dan usia perusahaan terhadap struktur modal (studi pada perusahaan makanan dan minuman di BEI). Jurnal Ekonomi Bisnis , 20 (1), 22-32. Sartono, R. A. (2015). Manajemen keuangan:Teori dan aplikasi. Yogyakarta: BPFE Septiani, N. P. N., & Suaryana, I. G. N. A. (2018). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur aset , risiko bisnis dan likuiditas pada struktur modal. E-Jurnal Akuntansi Unud, 22(3), 1682-1710.
Shofiyuddin,  M.  (2015).  Analisis  pengaruh  leverage  operasi,  pertumbuhan  aset  dan  profitabilitas  terhadap struktur modal studi kasus pada perusahaan food and beverages yang terdaftar di BEI. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. 16(1), 12-26. Sitanggang,  J.P. ( 2014). Mаnаjemen keuаngаn perusаhааn. Jakarta : Mitra Wacana Media. Sudana, I. M. (2012). Manajemen keuangan perusahaan teori dan praktik . Jakarta:Erlangga.
Sukandar,  B..  M.,  Achsani,  N.  A.,  Sembel,  R.,  &  Sartono,  B.  (2018).  Efisiensi  perusahaan  konstruksi  di Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen , 8(3), 628 – 63.
Suryaman,Y.  A.  (2016).  Pengaruh  profitabilitas,  struktur  aktiva  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Profita , 3, 2-16. Weston, J.F., & Copeland, T. E. (2010). Dasar–dasar manajemen keuangan . Jakarta : Erlangga Widoatmodjo, S. (2012). Cara sehat investasi di pasar modal . Jakarta: PT Elex Media Komputindo. Yanuardi,  A.,  Hadiwidjojo,  D.,  &  Sumiati.  (2014).    Faktor  determinan  atas  profitabilitas  perbankan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 5(2), 202-218