## PENGARUH KINERJA PERUSAHAAN TERHADAP HARGA SAHAM SEKTOR PERDAGANGAN, JASA
DAN INVESTASI YANG TERDAFTAR DI ISSI PERIODE 2012-2017 1)

## Armeita Maya Shanty
Mahasiswa Program S1 Ekonomi Islam-Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Airlangga Email: Armeita.maya-13@feb.unair.ac.id
Ari Prasetyo
Departemen Ekonomi Syariah-Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Airlangga Email: ari.prasetyo@feb.unair.ac.id

## ABSTRACT
This research aims to determine the effect of current ratio, total asset turnover, return on  assets,  debt  to  equity  ratio,  and  earnings  per  share  partially  or  simultaneously  to  stock prices  of  trade,  services  and  investment  sectors  registered  in  ISSI  for  period  2012-2017.  This research  uses  quantitative  approach  by  using  secondary  data  in  the  form  of  financial statements of stock of trading sector price, services dan investments registered in the ISSI in year 2012-2017.
Regression result by using technique of panel data analysis with Eviews 10. The results of this study indicate that simultaneously variable of current ratio, total assets turn over, return on asset, debt to equity ratio, and earnings per share have significant effect to stock price of trading  sector,  services  and  investment  registered  in  ISSI.  Partially  variable  of  current  ratio have  positive  and  significant influence,  total  assets  turn  over  have  negative influence  and not  significant,  return  on  asset  have  positive  and  significant  influence,  debt  to  equity  ratio have negative and significant effect, earning per share have positive and significant effect to stock of trading sector price , services and investments registered in the ISSI period 2012- 2017.
Keywords:  Current  Ratio,  Total  Assets  Turn  Over,  Return  On  Assets,  Debt  to  Equity  Ratio, Earning per Share, and Stock Price.

## I. PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Persaingan  dunia  usaha  saat  ini semakin
ketat terutama
pada perekonomian pasar bebas yang disebabkan
semakin banyaknya perusahaan
yang
berdiri
dan berkembang
sejalan
dengan bertambahnya  kebutuhan  di  masa  yang akan datang. Untuk memenuhi kebutuhan di  masa  yang  akan  datang  tersebut, dapat  diatasi  dengan  memanfaatkan dan mengembangkan harta yang dimiliki.
Investasi merupakan kegiatan muamalah yang  sangat  dianjurkan  dalam  Islam,
karena  dengan  berinvestasi  harta  yang dimiliki  menjadi  produktif  dan  juga mendatangkan  manfaat  bagi  orang  lain (Sutedi,  2011:33).  Dalam  memanfaatkan dan  mengembangkan  harta  kekayaan yang dimiliki dengan melakukan investasi. Investasi dapat dilakukan dengan menyimpan, mengelola dan mengembangkan  harta  harta  yang  kita miliki saat ini, seperti firman Allah dalam Al- Qur’an Surat Yusuf (12): ayat 46-49
ٌفاَجِع ٌعْبَس َّنُهُلُكْأَي ٍناَِسِ  ٍتٰرَقَ ب ِعْبَس  ِفِ اَنِتْفَأ ُقيِّدِّصلا اَهُّ يَأ ُفُسوُي نُس ِعْبَسَو ۢ ىِّلَعَّل  ٍتٰسِباَي َرَخُأَو ٍرْضُخ  ٍتٰلُ ب
ۢ َعَل  ِساَّنلا  َلَِإ ُعِجْرَأ ْمُهَّل
Shanty, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 12 Desember 2018: 1044- 1062; PENGARUH  KINERJA  PERUSAHAAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  SEKTOR  PERDAGANGAN, JASA DAN INVESTASI YANG TERDAFTAR DI ISSI PERIODE 2012-2017

## :فسوي﴿  َنوُمَلْعَ ي
٦٤ ﴾
ُّْتُّدَصَح اَمَف اًبَأَد َينِنِس َعْبَس  َنوُعَرْزَ ت  َلاَق نُس  ِفِ ُهوُرَذَف ۢ ِوِلُب ۦ :فسوي﴿  َنوُلُكْأَت اَِّّمِّ  ًلًيِلَق  َّلَِّإ ٦٤ ﴾ ىِتْأَي َُّثُ نِم ۢ يِلَق  َّلَِّإ َّنَُلَ ْمُتْمَّدَق اَم َنْلُكْأَي ٌداَدِش ٌعْبَس َكِلٰذ ِدْعَ ب َنوُنِصُْتُ اَِّّمِّ  ًلً :فسوي﴿ ٦٤ ﴾ نِم ىِتْأَي َُّثُ ۢ ِويِفَو ُساَّنلا  ُثاَغُ ي ِويِف ٌماَع  َكِلٰذ ِدْعَ ب :فسوي﴿ َنوُرِصْعَ ي ٦٤ ﴾
Y ū sufu  ayyuha’ ṣ - ṣ idd ī qu  aftin ā f ī sab’i baqar ā tin  sim ā nin  ya‘kuluhunna  sab’un ’ij ā fun  wa  sab’i  sumbul ā tin  khu ḍ rin waukhara  y ā bis ā tilla’all ī arji’u  ila’n-n ā si la’allahum  ya’lam ū n(a).  Q ā la  tazra’ ū na sab’a  sin ī na  da-aban  fam ā ḥ a ṣ attum fa ż ar ū hu  f ī sumbulih ī ill ā qal ī lammimm ā ta‘kul ū n(a). Ṡ umma  ya‘ti  mimba’di żā lika sab’un syid ā dun ya‘kulna m ā qaddamtum lahunna  illa  qal ī lammimm ā tu ḥṣ in ū n(a). Ṡ umma  ya‘ti  mimba’di żā lika  ‘ ā mun  f ī hi yug āṡ u’n-n ā su waf ī hi ya’ ṣī r ū n(a). 12:46.  (Setelah  pelayan  itu  berjumpa dengan  Yusuf,  dia  berseru):  “Yusuf,  hai orang  yang  dipercaya,  terangkanlah kepada  kami  tentang  tujuh  ekor  sapi betina yang gemuk-gemuk yang dimakan oleh  tujuh  ekor  sapi  betina  yang  kurus- kurus dan tujuh bulir (gandum) yang hijau dan  (tujuh)  lainnya  yang  kering  agar  aku kembali  kepada  orang-orang  itu,  agar mereka mengetahuinya.” 12:47.  Yusuf  berkata:  “Supaya  kamu bertanam tujuh tahun (lamanya) sebagaimana  biasa;  maka  apa  yang kamu  taui  hendaklah  kamu  biarkan dibulirnya  kecuali  sedikit  untuk  kamu makan.
12:48.  Kemudian sesudah itu akan datang tujuh tahun yang amat sulit, yang menghabiskan  apa  yang  kamu  simpan untuk  menghadapinya  (tahun  sulit), kecuali  sedikit  dari  (bibit  gandum)  yang kamu simpan.
12:49.  Kemudian setelah itu akan datang tahun  yang  padanya  manusia  diberi hujan  (dengan  cukup)  dan  di  masa  itu mereka memeras anggur.”
(QS  Yusuf  12:46-49,  Departemen  Agama RI, 2007)
Ayat  46-49  dari  QS.  Yusuf  (12) mengajarkan  agar  tidak  mengkonsumsi seluruh  kekayaan  yang  dimiliki,  tetapi sebagian kekayaan yang dimiliki sebaiknya  dikelola  dan  dikembangkan untuk  mempersiapkan  masa  depan.
Mengelola  harta  atau  kekayaan  dapat dilakukan  dalam  beberapa  bentuk, seperti menabung di bank, mengembangkan  melalui  bisnis,  atau melalui  investasi  dengan  cara  yang  halal dan  memiliki  potensi  yang  besar  agar menghasilkan keuntungan.
Indonesia  memiliki  lembaga  atau perusahaan  yang  menyelenggarakan fasilitas  pasar  sebagai  sarana  pertemuan perusahaan  maupun  perorangan  yang dilakukan  oleh  para  investor  dengan tujuan memperdagangkan efek perusahaan  yang  telah  terdaftar  di  Bursa Efek.  Terdapat  berbagai  macam  sektor, salah satunya adalah sektor perdagangan,  jasa  dan  invetasi  yang terlah  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI). Usaha pada bidang sektor perdagangan, jasa dan investasi merupakan  sektor  yang  penting  karena sektor  ini  berhubungan  dengan  jumlah pertumbuhan  penduduk  Indonesia  yang terus bertambah.  Semakin banyak jumlah penduduk,  maka  semakin  meningkat jumlah kebutuhan pada sektor tersebut.
Sektor  perdagangan  dan  jasa merupakan gabungan dari beberapa sub sektor  yang  membentuknya  diantaranya adalah  sub  sektor  perdagangan  besar dan  produksi,  sub  sektor  perdagangan eceran,  sub  sektor  restoran,  sub  sektor hotel  dan  wisata,  sub  sektor  periklanan, percetakan  dan  media,  sub  sektor  jasa computer  dan  perangkatnya,  dan  sub sektor  perusahaan  investasi. Alasan memilih  sektor  perdagangan  karena kebutuhan  dan  kemampuan  setiap
Negara dalam menghasilkan barang dan jasa  berbeda-beda.  Sektor  perdagangan muncul  karena  sebuah  Negara  ingin melakukan  ekspansi  terhadap  produk atau jasa yang dihasilkan di dalam negeri. Dengan adanya sektor ini, maka
diharapkan dapat
mendorong industrialisasi, kemajuan transportasi, globalisasi,  dan  kehadiran  perusahaan yang multinasional.
Investasi  dalam  Islam  merupakan kegiatan  muamalah  yang  dianjurkan, karena  dengan  menginvestasikan  harta yang  dimiliki  akan  menjadi  produktif  dan dapat  mendatangkan  manfaat  bagi orang  lain  (Hidayat,  2011:24).  Indonesia merupakan  Negara  muslim  terbesar  di dunia  yang  mempunyai  pasar  yang sangat  luas  dalam  mengembangkan industri keuangan syariah. Dalam mengembangkan industri keuangan syariah tersebut, banyak orang menanamkan  modalnya  dalam  bentuk investasi.  Salah  satu  investasi  yaitu menanamkan  hartanya  di  pasar  modal. Invetasi  yang  banyak  dimintati  para investor saat adalah investasi pada pasar modal.
Pasar  modal  merupakan  salah satu  wadah  investasi  pada  industri keuangan. Banyak industri dan perusahaan  yang  menggunakan  pasar modal  sebagai  media  untuk  menyerap investasi dan memperkuat posisi keuangannya.    Pasar  modal  juga  dapat menjadi tempat bagi perusahaan sebagai alternatif untuk mengembangkan modal  yang  dimiliki  karena  pasar  modal
berisi  para  investor  yang  ingin  melakukan penanaman modal atau investasi. Dalam Islam,  investasi  dapat  dilakukan  di  pasar modal  yang  didalamnya  hanya  terdaftar perusahaan-perusahaan yang menggunakan prinsip-prinsip syariah disebut pasar modal syariah.
Pasar  modal  syariah  memberikan kesempatan  bagi  kaum  muslim  maupun non  muslim  dalam  menginvestasikan dananya  sesuai  dengan  prinsip-prinsip syariah,  kehadiran  pasar  modal  syariah dapat memberikan rasa ketenangan dan keyakinan atas transaksi yang halal. Salah satu  produk  investasi  di  pasar  modal syariah  adalah  saham  syariah.  Pasar modal  syariah  di  Indonesia  saat  ini mengalami  pertumbuhan  yang  pesat, yakni  dua  kali  lipat  dibandingkan  saham- saham  konvensional  yang  sudah  lama ada,  sehingga  bukan  tidak  mungkin apabila saham syariah menjadi penopang pertumbuhan pasar modal.
Saham  syariah  merupakan  surat berharga  dari  bukti  penyertaan  modal atas  suatu  perusahaan  yang  transaksinya menggunakan sistem bagi hasil, sehingga tidak  bertentangan  dengan  syariat  Islam. Saham yang dikeluarkanpun harus berasal dari  perusahaan  yang  bergerak  pada bidang  usaha  yang  halal  atau  tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip Islam. Investasi  pada  saham  syariah  merupakan alternatif  pengelolaan  dana  yang  baik karena  saham-saham  syariah  jauh  dari usaha  yang  tergolong  haram  menurut Islam.  Salah  satu  pengelompokan  jenis saham  adalah  pengelompokan  saham
syariah,  yaitu  saham  dari  perusahaan- perusahaan  yang  dalam  operasionalnya tidak  bertentangan  dengan  syariat  Islam, kelompok  saham  syariah  berada  pada ruang lingkup pasar modal syariah.
Nilai  kapitalisasi  pasar  memiliki makna yang penting bagi investor dalam investasi  portofolio.  Untuk  menjadikannya sebagai instrumen portofolio, data kapitalisasi  pasar  ini  memiliki  kekuatan yang  mempengaruhi  minat para  investor. Semakin  besar  nilai  kapitalisasi  pasar, maka  semakin  besar  pula  minat  saham bagi  investor.  Begitu  pula  sebaliknya, apabila  nilai  kapitalisasi  pasar  semakin kecil,  maka    semakin  kecil  minat  saham bagi para investor.
Dari  aktivitas  pasar  modal,  harga saham  merupakan  faktor  yang  sangat penting  dan  harus  diperhatikan  oleh investor dalam melakukan investasi karena harga saham menunjukkan prestasi emiten, pergerakan harga saham searah  dengan  kinerja  emiten.  Harga saham  juga  menunjukkan  nilai  suatu perusahaan.  Nilai  saham  merupakan indeks  yang  tepat  untuk  efektifitas perusahaan. Sehingga sering kali dikatakan memaksimumkan nilai perusahaan juga berarti memaksimumkan kekayaan  pemegang  saham.  Dengan semakin  tinggi  harga  saham,  maka semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan tersebut dan sebaliknya.
Menurut  Brigham  dan  Houston (2013:133),  terdapat  lima  rasio  kinerja keuangan  yaitu  rasio  likuiditas  (dalam penelitian  ini  diproksikan  dengan  current
ratio),  rasio  aktifitas  (dalam  penelitian  ini diproksikan  dengan  total  asset  turn  over), rasio  profitabilitas  (dalam  penelitian  ini diproksikan dengan return on assets), rasio solvabilitas (dalam penelitian ini diproksikan  dengan  debt  to  asset  ratio)  , dan  rasio  nilai  pasar  (dalam  penelitian  ini diproksikan dengan earning per share).
Current Ratio memberikan informasi  tentang  kemampuan  aktiva lancar  untuk  menutup  hutang  lancar. Aktiva  lancar  meliputi  kas,  piutang dagang,  efek,  persediaan,  dan  aktiva lainnya. Sedangkan hutang lancar meliputi  hutang  dagang,  hutang  wesel, hutang  bank,  hutang  gaji,  dan  hutang lainnya  yang  segera  harus  dibayar (Sutrisno, 2001:247).
Total  Assets  Turn  Over  (TATO)  atau rasio  perputaran  total  aset,  yaitu  rasio yang digunakan untuk mengukur perputaran aset perusahaan dari perbandingan  antara  penjualan  dengan total  aktiva  suatu  perusahaan  sehingga menghasilkan kecepatan perputaran total aktiva dalam satu periode tertentu.
Return  On  Assets  (ROA)  yaitu  rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan  laba  atas  aset  yang dimiliki perusahaan (Darmadji dan Fakhrudin,  2011:158).  Rasio  ini  merupakan perbandingan antara laba bersih dengan total  aset.    Rasio  ini  menunjukkan seberapa  besar  laba  bersih  yang  akan diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai asetnya.  Semakin  tinggi  Return  On  Asset (ROA),  menunjukkan  bahwa  perusahaan semakin  efektif  dalam  memanfaatkan
aktiva  untuk  menghasilkan  laba  bersih setelah pajak.
Menurut  Darmadji  dan  Fakhrudin (2011:1580),    Debt  to  Equity  Ratio  (DER) merupakan  rasio  yang  mengukur  sejauh mana  besar  utang  dapat  ditutupi  oleh modal  sendiri.  Para  investor  cenderung menghindari  saham-saham  yang  memiliki nilai Debt to Equity Ratio (DER) yang tinggi, karena  menunjukkan  risiko  perusahaan yang relatif tinggi.
Earning Per Share (EPS) menunjukkan kemampuan
suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  laba untuk  tiap  lembar  sahamnya  atau  dapat dikatakan  sebagai  suatu  gambaran mengenai  sejumlah  rupiah  yang  akan didapat  oleh  investor  dari  setiap  jumlah saham  yang  dimilikinya.  Oleh  karena  itu, Earning  Per  Share  (EPS)  merupakan  suatu indikator  laba  yang  akan  dipertahankan oleh para investor.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah diuraikan diatas, maka rumusan masalah yang  diangkat  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut :
1. Apakah Current Ratio
(CR)
mempunyai  pengaruh  positif  terhadap harga saham perusahaan Perdagangan, Jasa  dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2012- 2017?
2. Apakah Total  Assets  Turn  Over (TATO)  mempunyai  pengaruh  positif terhadap  harga  saham  perusahaan Perdagangan,  Jasa  dan  Investasi  pada
Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI) periode 2012-2017?
3. Apakah Return  On  Asset  (ROA) mempunyai  pengaruh  positif  terhadap harga saham perusahaan Perdagangan, Jasa  dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2012- 2017?
4. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap harga saham perusahaan Perdagangan, Jasa  dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2012- 2017?
5. Apakah Earning  Per  Share (EPS) mempunyai  pengaruh  positif  terhadap harga saham perusahaan Perdagangan, Jasa  dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2012- 2017?
6. Apakah Current  Ratio  (CR),  Total Assets  Turn  Over  (TATO),  Return  On  Asset (ROA),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  dan Earning  Per  Share  (EPS) secara  simultan mempunyai  pengaruh  terhadap  harga saham  perusahaan  Perdagangan,  Jasa dan Investasi pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) periode 2012-2017?

## II. LANDASAN TEORI
Harga  saham  adalah  nilai  sekarang dari  arus  kasyang  akan  diterima  oleh pemilik  saham  dikemudian  hari.  Harga saham  juga  merupakan  harga  yang dibentuk oleh penjual dan pembeli ketika mereka  memperdagangkan  saham  di bursa  saham.  Harga  saham  diperoleh untuk  menghitung  nilai  sahamnya.  Saat terjadi  perbedaan  nilai  yang  jauh,  maka
dapat  disimpulkan  bahwa  informasi  yang diperoleh  bursa  efek  terlalu  sedikit.  Untuk mencegah  perbedaan  nilai  yang  jauh sebaiknya  perusahaan  bisa  memberikan informasi  yang  cukup  ke  bursa  efek, terutama  informasi  yang  berpengaruh terhadap harga sahamnya untuk mengetahui
bagaimana cara menghitung
harga saham. Cara
menghitung harga saham dapat dilakukan  analisis  saham  yang  bertujuan untuk  menaksir  nilai  intrinsik  suatu  saham dan kemudian membandingkannya dengan  harga  pasar  saat  ini  ( current market price).
Menurut Anoraga (2001:100),
harga  saham  adalah  dana  yang dikeluarkan  untuk  memperoleh  bukti penyertaan  atau  kepemilikan  suatu perusahaan.  Harga  saham  juga  dapat diartikan  sebagai  harga  yang  dibentuk dari  interaksi  para  penjual  dan  pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan mereka
terhadap
profit perusahaan.
Harga saham
mengalami perubahan kenaikan atau penurunan dari waktu  ke  waktu.  Perubahan  tersebut berdasarkan  pada  kekuatan  permintaan dan penawaran, yaitu ketika suatu saham mengalami  kelebihan  permintaan  maka harga  cenderung  meningkat.  Begitu  pula sebaliknya, ketika suatu saham mengalami  kelebihan  penawaran  maka harga saham akan cenderung menurun.
Pada  prinsipnya,  semakin  baik kinerja  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan akan meningkatkan
permintaan  saham  sehingga  harganya akan  mengalami  peningkatan,  begitu sebaliknya.  Dalam  hal  ini  investor  hanya akan tertarik untuk menanamkan dananya  jika  harga  saham  relatif  tinggi, karena  dengan  meningkatkan  harga saham  tentunya  tingkat  pengembalian saham  yang  diterima  investor  juga  akan meningkat.  Harga  saham  yang  tinggi mencerminkan kondisi kinerja perusahaan yang  baik  dalam  mengelola  operasinya sehingga  dana  yang  diinvestasikan  tetap aman  dan  mengurangi  tingginya  resiko dalam investasi.

## Hipotesis dan Model Analisis
Berdasarkan latar belakang, rumusan  masalah  dan  landasan  teori yang  telah  diuraikan,  maka  dalam penelitian  ini  dapat  dirumuskan  hipotesis, yaitu:
H 1  : Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan  pada Current  Ratio (CR) terhadap
harga
saham
perusahaan  Perdagangan,  Jasa dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode 2012-2017.
H 2  : Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan  pada Total  Assets  Turn Over (TATO) terhadap  harga saham  perusahaan  Perdagangan, Jasa  dan  Investasi  pada  Indeks Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI) periode 2012-2017.
H 3  : Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan  pada Return  On  Asset (ROA)  terhadap  harga  saham perusahaan  Perdagangan,  Jasa
dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode 2012-2017.
H 4  : Terdapat  pengaruh  negatif  dan signifikan  pada Debt  to  Equity
Ratio (DER) terhadap harga saham perusahaan  Perdagangan,  Jasa dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode 2012-2017.
H 5  : Terdapat  pengaruh  positif  dan signifikan  pada Earning  Per  Share (EPS)  terhadap  harga  saham perusahaan  Perdagangan,  Jasa dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode 2012-2017.
H 6  : Current Ratio (CR), Total Assets Turn
Over (TATO), Return  On  Asset
(ROA) , Debt  to  Equity  Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS) secara simultan  berpengaruh  signifikan terhadap
harga
saham
perusahaan  Perdagangan,  Jasa dan  Investasi  pada  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode 2012-2017.
Sedangkan  model  analisis  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Y= α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 – β 4 X 4 + β 5 X 5 + μ
Keterangan:
Y : Harga Saham X 1 : Current Ratio α : Konstanta X 2 : Total  Asset  Turn Over β i : Koefisien Regresi  X 3 : Return On Asset μ : Term of Error X 4 : Debt  to  Equity Ratio
X 5  : Earning  per Share
III.
Metode Penelitian

## Pendekatan Penelitian
Pendekatan yang digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan kuantitatif,  dimana  variabel  yang  diteliti dapat diidentifikasikan pengaruhnya, dan dapat  diukur  jelas  hubungannya  antara satu  variabel  dengan  variabel  lainnya. Penelitian ini menekankan pada pengujian  suatu  hipotesis  yang  dilakukan dengan menggunakan data yang terukur dan  menggunakan  metode  statistik tertentu yang menghasilkan suatu kesimpulan.
Definisi Operasional
1. Current Ratio (CR)
Menurut  Sofyan  Syafri  Harahap (2011:301), merupakan rasio yang menunjukan  sejauh  mana  aktiva  lancar menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar. Semakin  besar  perbandingan  aktiva lancar  dengan  utang  lancar  semakin tinggi  kemampuan  perusahaan  menutupi kewajiban  jangka  pendeknya. Current Ratio (CR) dapat dihitung dengan rumus:
CR =
x 100%

## 2. Total Assets Turn Over
Total  Assets  Turn  Over merupakan perbandingan  antara  penjualan  dengan total  aktiva  suatu  perusahaan  dimana rasio  ini  menggambarkan  kecepatan perputarannya  total  aktiva  dalam  satu periodet  ertentu.  Menurut  Syamsuddin
Shanty, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 12 Desember 2018: 1044- 1062; PENGARUH  KINERJA  PERUSAHAAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  SEKTOR  PERDAGANGAN, JASA DAN INVESTASI YANG TERDAFTAR DI ISSI PERIODE 2012-2017
(2001:19), Total Assets Turn Over merupakan  rasio  yang  menunjukkan tingkat  efisiensi  penggunaan  keseluruhan aktiva  perusahaan  dalam  menghasilkan volume  penjualan  tertentu.  Total  Assets Turn Over dapat dihitung dengan rumus:
TATO = x 100%

## 3. Return On Asset
Return On Asset (ROA) merupakan rasio  yang  digunakan  untuk  mengetahui seberapa  besar  laba  bersih  yang  akan diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai asetnya. Menurut Darmadji dan Fakhrudin (2011:158), Return On  Asset (ROA) adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba atas aset yang dimiliki perusahaan. Return On  Asset (ROA)  dapat  dihitung  dengan rumus:
ROA  =
x 100%

## 4. Debt to Equity Ratio
Debt  to  Equity  Ratio (DER) merupakan  perbandingan  antara  total hutang  yang  dimiliki  perusahaan  dengan total  ekuitasnya.  Menurut  Darmadji  dan Fakhrudin (2011:1580, Debt to Equity Ratio (DER)  merupakan  rasio  yang  mengukur sejauh  mana  besar  utang  dapat  ditutupi oleh  modal  sendiri. Debt  to  Equity  Ratio (DER) dapat dihitung dengan rumus:
DER  = x 100%
5. Earning per Share
Earning  per  Share (EPS)  adalah tolak  ukur  profitabilitas  modal  yang ditanamkan oleh para pemegang saham yang  menunjukkan  jumah  pendapatan yang  dimiliki  untuk  setiap  lembar  saham. Menurut
Darmadji dan Fakhrudin
(2011:156),  laba  per  saham  atau Earning per  Share (EPS)  merupakan  resiko  yang menunjukkan  bagian  laba  untuk  setiap saham dan menggambarkan profitabilitas perusahaan yang tergambar pada setiap lembar  saham.  EPS  dapat  dihitung dengan rumus:
EPS  =

## Jenis dan Sumber Data
Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder berupa  laporan  keuangan  tahunan emiten  sektor  perdagangan,  jasa  dan Investasi yang terdaftar di ISSI tahun 2012- 2017.

## Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini adalah emiten sektor perdagangan, jasa dan  investasi  yang  terdaftar  di ISSI tahun 2012-2017.  Pengambilan  sampel  dalam penelitian ini dilakukan dengan purposive sampling. Adapun  kriteria  dalam pemilihan sampel sebagai berikut:
1.Perusahaan sektor Perdagangan,
Jasa,  dan  Investasi  yang  selalu  terdaftar di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI) yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
2.Perusahaan sektor Perdagangan,
Jasa,  dan  Investasi  yang  menerbitkan
laporan  keuangan  tahunan  secara lengkap pada tahun 2012-2017.
3.Perusahaan sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi yang terus mengalami kenaikan pada aset yang dimilikinya dari tahun  2012-2017.  Berdasarkan  kriteria tersebut, maka sampel  yang didapatkan sebanyak 15 emiten.
Tabel 1 Sampel Penelitian
N o Kode Emite n Nama Emiten 1.  ACES Ace Hardware Indonesia Tbk
2.  BAYU  Bayu Buana Tbk
3.  EPMT Enseval  Putera  Megatrading Tbk,PT
4.  INPP  Indonesian Paradise Property Tbk 5.  JSPT Jakarta  Setiabudi International Tbk
6.  JTPE  Jasuido Tiga Perkasa Tbk
7.  MFMI Multifiling Mitra Indonesia Tbk 8.  MICE  Multi Indocitra Tbk,PT
9.  MTDL  Metrodata Electronics Tbk
10
. PJAA  Pembangunan Jaya Ancol Tbk
11 . RALS  Ramayana Lestari Santosa Tbk
12
. SDPC Millennium Pharmacon International Tbk,PT
13 . TURI  Tunas Ridean Tbk, PT 14
. UNTR United Tractor Tbk,PT
15
. WICO Wicaksana Overseas International Tbk,PT
Sumber: www.idx.co.id (data diolah)

## Teknik Analisis Data Analisis Regresi Data Panel
Penelitian  ini  menggunakan  teknik analisis  regresi  data  panel.  Data  panel merupakan  gabungan  antara  data time series dengan  data cross  section. Data time  series yaitu  data  yang  berupa  nilai dari  satu  atau  lebih  variabel  selama  satu periode. Data cross section yaitu nilai dari satu atau lebih, variabel yang diambil dari
beberapa  unit  sampel  dalam  periode waktu yang sama (Gujarati, 2013:235).
Menurut  Gujarati  (2003:559-603), terdapat tiga metode yang bisa digunakan  untuk  mengestimasi  model dengan  regresi  data  panel  yaitu Pooled Least  Square (PLS), Fixed  Effect  Model
(FEM) dan Random Effect Model (REM).
1. Pooled Least Square (PLS)
PLS  merupakan  teknik  paling sederhana  untuk  mengestimasi  data panel  dengan  mengkombinasikan data time  series dan cross  section . Dengan hanya menggabungkan data tersebut  tanpa  melihat  perbedaan antar waktu dan individu, maka dapat menggunakan  metode  OLS  untuk mengestimasi  model  data  panel (Widarjono, 2013:355).
Y it = α + β 1 X 1 it + β 2 X 2 it + β 3 X 3 it + ε it
2. Fixed Effect Model (FEM) FEM merupakan teknik mengestimasi  data  panel  dengan menggunakan  variabel  dummy  untuk menangkap adanya perbedaan intersep, sehingga metode ini seringkali disebut dengan Least Square
Dummy  Variable  (LSDV) .  Model  ini didasarkan adanya perbedaan intersep  antara  subjek  penelitian namun intersepnya sama antar waktu ( time  invariant ).  Disamping  itu,  model ini  juga  mengasumsikan  bahwa koefisien  regresi  ( slope) adalah  tetap untuk  antar  subjek  penelitian  dan antar waktu (Widarjono, 2013:356).
Y it = α + β 1 X 1 it + β 2 X 2 it + β 3 X 3 it + β 4 D 1i + β 5 D 2i + β 6 D 3i + ε it
3. Random Fffect Model (REM). REM
merupakan teknik mengestimasi  data  panel  dimana variabel  gangguan  mungkin  saling berhubungan  antar  waktu  dan  antar individu dan diasumsikan setiap subjek penelitian memiliki perbedaan intersep (Widarjono, 2013:359).
Menurut
Gujarati  dan  Dawn  (2013:250)  model ini  memperhitungkan  error  dari cross section dan time series .
Y n = α + β 1 X 1 it + β 2 X 2 it +ε it
Pemilihan  Model  Estimasi  Regresi  Data Panel
Pemilihan  model  estimasi  dalam data panel menggunakan uji F (uji Chow ) dan  uji  Hausman.  Uji  F  (Uji Chow ) merupakan  metode  pengujian  untuk menentukan metode antara pooled least square (PLS)  dengan fixed  effect  model (FEM), sedangkan uji Hausman digunakan untuk  menentukan  metode  antara fixed effect  model (FEM)  dengan random effect model (REM).
1. Uji Chow
Menurut Widarjono (2005:88),
bentuk  rumus  uji  F  (uji chow) yang
digunakan dalam menentukan metode  antara pooled  least  square
(PLS) dengan fixed effect model (FEM) adalah sebagai berikut:
Dengan keterangan:
R 2r = R 2 model Pooled Least Square
R 2ue = R 2 model Fixed Effect Modem m  = Jumlah variabel teretriksi n  = Jumlah sampel
k  = Jumlah varaibel penjelas
Hipotesis  yang  digunakan  dalam uji F (uji chow ) ini adalah :
H 0 = Pooled Least Square (PLS)
H 1 = Fixed Effect Model (FEM)
Kriteria pengambilan keputusannya  adalah  jika  nilai  signifikansi <  0,05  maka  hipotesis  H 0 ditolak  maka teknik  estimasi  yang  digunakan  adalah model FEM dan jika nilai signifikansi > 0,05 maka  hipotesis  H 0 diterima,  maka  teknik estimasi  yang  digunakan  adalah  model PLS.
2. Uji Hausman
Uji  Hausman  digunakan  untuk memilih  antara  metode fixed  effect model (FEM) dengan metode random
effect model (REM), dimana penelitian
uji Hausman diperoleh melalui command  EViews ,  yang  terdapat pada  direktori  panel  (Widarjono, 2005:272).  Hipotesis  yang  digunakan dalam uji Hausman adalah :
H 0 = random effect model (REM)
H 1 = fixed effect model (FEM)
Kriteria pengambilan keputusannya  adalah  jika  signifikansi Chi Square <  0,05,  maka  H 0 ditolak,  sehingga model fixed  effect model (FEM)  lebih tepat untuk digunakan dan jika signifikansi Chi  Square >  0,05,  maka  H 0 diterima, sehingga  model random  effect  model (REM) lebih tepat untuk digunakan.

## Uji Hipotesis
Uji t
Secara  parsial,  pengujian  hipotesis dilakukan dengan uji t-test.  Uji t bertujuan untuk  mengetahui  apakah  variabel
independen secara parsial (sendiri) berpengaruh sigfinakan terhadap variabel dependen  (Ghozali,  2011:98).  Uji  t digunakan  untuk  menemukan  pengaruh yang  paling  dominan  antara  masing- masing variabel independen untuk menjelaskan  variasi  variabel  dengan tingkat  keyakinan  (level  of  significance) sebesar 95% atau α = 5%.
Hipotesis dari uji t ini adalah sebagi berikut: H0  : β =  0,  variabel  independen  tidak mempengaruhi variabel dependen H  1: β ≠ 0,  variabel  independen mempengaruhi variabel dependen
Adapun  kriteria  pengujian  uji  t  ini dengan  tingkat  kesalahan  (alpha)  0,05 (5%) adalah sebagai berikut:
Jika  probability  (t-stat)  <    0,05  maka  H1 diterima Jika  probability  (t-stat)    >  0,05  maka  H1 ditolak
Uji F
Secara simultan, pengujian hipotesis  dilakukan  dengan  uji  F-test.  Uji statistik  F  pada  dasarnya  menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan  dalam  model  mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap  variabel  dependen  (Ghazali, 2011:98).
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui pengaruh  variabel  independen  secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel  dependen.  Signifikan  berarti hubungan  yang  terjadi  dapat  berlaku untuk  populasi.  Penggunaan  tingkat signifikansinya beragam, tergantung
keputusan  peneliti,  yaitu  0,01  (1%);  0,05 (5%) dan 0,10 (10%).
Hipotesis  dari  uji  F  ini  adalah  sebagai berikut:
H0 : β 1 = β 2 = β 3 = β 4 = 0, semua variabel independen  secara  bersama-sama  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel dependen.
H1  :  minimal  ada  satu β ≠ 0,  atau setidaknya ada satu variabel independen yang mempengaruhi variabel dependen.
Adapun  kriteria  pengujian  uji  F  ini Dengan  tingkat  kesalahan  (alpha)  0,05 (5%) adalah sebagai berikut:
Jika  probability  (t-stat)  <  0,05  maka  H1 diterima.
Jika  probability  (t-stat)    >  0,05  maka  H1 ditolak.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut  Ghozali  (2013:97),  koefisien determinasi  (  R²  )  pada  intinya  mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen. Nilai  koefisien  determinasi  adalah  antara nol  dan  satu.  Nilai  R²  yang  kecil  berarti kemampuan variabel-variabel independen  dalam  menjelaskan  variasi variabel  dependen  amat  terbatas.  Nilai yang  mendekati  satu  variabel-variabel independen  memberikan  hampir  semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.
R 2 memiliki nilai yang berkisar antara 0  sampai  1.  Apabila  nilai  R 2 yang ditunjukkan  pada  model time  series memiliki  nilai  mencapai  angka  1  atau mendekati  angka  1,  maka  dapat dijelaskan  bahwa  variabel  independen
yang  digunakan  dalam  model  penelitian mampu menjelaskan variabel dependennya  dengan  baik.  Sebaliknya, apabila  nilai  R 2 yang  ditunjukkan  pada model time  series memiliki  nilai  mencapai angka  0  atau  mendekati  angka  0,  maka dapat dijelaskan bahwa variabel independen  yang  digunakan  dalam model  penelitian  kurang  mampu  atau tidak  mampu  menjelaskan  variabel dependennya.

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Analisis  statistic  deskriptif  dalam penelitian ini bertujuan untuk menguraikan gambaran  mengenai  variabel-variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini, yaitu Current  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over,
Return On Asset, Debt to Equity Ratio, dan Earning  per  Share. Deskripsi  variabel tersebut  meliputi  nilai  rata-rata  ( mean ), nilai  maksimum,  nilai  minimum,  dan standar deviasi.
Tabel 2 Statistik Deskriptif Current Ratio Mean 2,411524 Maksimum 7,3321 Minimum 0,9327 Std. Dev. 1,3482775 Total Assets Turn Over Mean 1,622138 Maksimum 4,5312 Minimum 0,1126 Std. Dev. 1,1456528 Return On Asset Mean 0,082267 Maksimum 0,5642 Minimum -0,0187 Std. Dev. 0,0731636 Debt to Equity Ratio Mean 0,861226 Maksimum 4,1283 Minimum 0,1031 Std. Dev. 0,7832638 Earning per Share Mean 145,6534 Maksimum 1563 Minimum -5,30
Std. Dev. 328,81012 Harga Saham Mean 1987,68 Maksimum 23184 Minimum 62 Std. Dev. 4715,635

## Sumber: Data diolah
Pemilihan Model Regresi Data Panel
Dalam  penelitian  ini,  pemilihan model regresi data panel menggunkan uji Chow, yaitu  pengujian  statistik  untuk menentukan  estimasi  model  antara pooled  least  square (PLS)  dengan fixed effect  model (FEM).  Hipotesis  yang digunakan  dalam  uji  F  (uji chow )  ini adalah :
H 0 = Pooled Least Square (PLS)
H 1 = Fixed
Effect Model (FEM)
Tabel  3  dibawah  ini  menunjukkan hasil  pengujian  uji  Chow  untuk  data penelitian ini, yaitu sebagai berikut:
Tabel 3
Uji Chow
Berdasarkan  Tabel  3  diketahui bahwa  uji  Chow  diperoleh  probabilitas cross-section  F  sebesar  0,0000.  Angka menunjukkan  tingkat  signifikansi  dibawah 0,5  (5%)  sehingga  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima.  Dapat  disimpulkan  bahwa Fixed Effect  Model (FEM)  merupakan  model yang  tepat  untuk  digunakan  dalam penelitian ini. Uji
Chow
dapat menunjukkan bahwa model yang digunakan  adalah  FEM,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  FEM  merupakan model  yang  tepat  digunakan  dalam penelitian  ini.  Berikut  hasil  dari  estimasi model  regresi  panel  dengan Fixed  Effect Model :
Tabel 4
Shanty, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 12 Desember 2018: 1044- 1062; PENGARUH  KINERJA  PERUSAHAAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  SEKTOR  PERDAGANGAN, JASA DAN INVESTASI YANG TERDAFTAR DI ISSI PERIODE 2012-2017

## Hasil uji Fixed Effect Model
Variable  Coefficient Std. Error  t-Statistic  Prob.
C -58.76344  134.4962  -0.436915  0.6636 CR__X1_  69.03764 28.57774  2.415784  0.0185 TATO__X2_  -29.10009  74.96952  -0.388159  0.6992 ROA__X3_  1072.748 429.0603  2.500227  0.0149 DER__X4_  -27.02981  10.18158  -2.654776  0.0100 EPS__X5_  14.00381 0.750171  18.66749  0.0000
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  Tabel  4,  diketahui hasil  dari Fixed  Effect  Model dapat dituliskan  bentuk  persamaan  liniernya sebagai berikut:
Harga Saham = -58,7634 + 69,0376 CR – 29,1 TATO +
1072,748 ROA – 27,029 DER +

## 14,0038 EPS

## Uji Hipotesis

## Uji t (Parsial)
Pengujian  hipotesis  uji  t  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  variabel variabel  bebas  ( independent  variable ) dan  tidak  bebas  atau  bergantung ( dependent  variable )  secara  parsial.
Hipotesis statistik dari uji t ini adalah sebagi berikut:
H 0 =  Variabel  independen  secara  parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap  variabel dependen.
H 1 =  Variabel  independen  secara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap variabel dependen.
Kriteria  dalam  penerimaan  H 0 dan H 1 adalah dengan melihat nilai probability .  Jika  nilai  signifikansi  lebih  kecil dari 0,05 maka H 1 diterima dan H 0 ditolak.
Sebaliknya, jika nilai probability lebih besar dari 0,05 maka H 1 ditolak dan H 0 diterima.
Tabel 5
Hasil Uji t (Parsial)
Variabel Coefficient t-Statistic p-value CR 69.03764 2.415784 0.0185 TATO -29.10009 -0.388159 0.6992 ROA 1072.748 2.500227 0.0149 DER -27.02981 -2.654776 0.0100 EPS 14.00381 18.66749 0.0000 Sumber: data diolah Berdasarkan pengujian pada tabel
5 diatas, dapat diketahui bahwa H 1 , H 3 , H 4 , dan  H 5 diterima,  sedangkan  H 2 ditolak.
Maka  dapat  disimpulkan  variabel current ratio, return on asset, debt to equity ratio, dan earning  per  share  s ecara  parsial berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham. Sedangkan, total  assets  turn  over secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham .

## Uji F (Simultan)
Pengujian  hipotesis  uji  F  bertujuan untuk  mengetahui  pengaruh  variabel variabel  independen  dan  dependen secara  simultan.  Terdapat  dua  hipotesis
Redundant Fixed Effects Tests
Pool: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic  d.f. Prob. Cross-section F 5.319963  (14,55) 0.0000 Cross-section Chi-square  64.214189 14 0.0000 Sumber: Data diolah
penelitian  dalam  uji  F  yaitu  sebagai berikut:
H0 =  Variabel  independen  secara simultan  berpengaruh  tidak  signifikan terhadap variabel dependen.
H1 =    Variabel  independen  secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap variabel dependen.
Dalam
menentukan hipotesis terdapat  ketentuan  yang  harus  dipenuhi. H1 diterima apabila nilai probability < 0,05, sebaliknya  H1  ditolak  apabila  nilai probability > 0,05. Berikut dijelaskan hasil uji F pada Tabel 6:
Tabel 6 Hasil Uji F Model F-statistics Sig. Final 308,3725 0,000
Sumber: Data diolah
Berdasarkan  pada  Tabel  4.12 dapat dilihat bahwa nilai F-hitung adalah sebesar 308,3725 dan hasil nilai probability F- significance adalah  sebesar  0.000 kurang  dari  tingkat  signifikasi  0,05  (5%) yang  artinya  H6  diterima  dan  H0  ditolak. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel Current  Ratio,  Total  Assets  Turn  Over, Return On Assets, Debt to Equity Ratio, dan Earning  per  Share secara  simultan berpengaruh  signifikan  terhadap  Harga Saham  pada  sektor  Perdagangan,  Jasa dan Investasi yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017.
Koefisien  Determinasi  Kesesuaian  (R- square)
Koefisien determinasi (R 2 ) menunjukkan seberapa
besar kemampuan  model  dalam  menerangkan
variasi dependen. Hasil determinasi dapat dilihat pada Tabel 7 sebagai berikut:
Tabel 7 Hasil Koefisien Determinasi (R 2 ) R-squared 0.866225 Adjusted R-squared 0.864856 Sumber: Data diolah Berdasarkan  Tabel  4.13  dapat
diketahui nilai koefisien determinasi sebesar  0,8662  atau  86,62%  variabel dependennya  yaitu  Harga  Saham  dpaat dijelaskan oleh variabel independen yaitu Current  Ratio,  Total  Assets  Turn  Over, Return On Assets, Debt to Equity Ratio, dan Earning  per  Share.  Sisanya  13,38% dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang tidak dimasukkan dalam penelitian.
Pembahasan Pengaruh Current  Ratio terhadap  Harga Saham
Berdasarkan  olahan  data  statistik, pengaruh  Current  Ratio  secara  parsial terhadap Harga Saham dapat dilihat dari hasil  uji  hipotesis  t  yang  menyatakan bahwa  Current  Ratio  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  Harga  Saham.  Dalam Tabel 5 menunjukkan hasil analisis dengan uji  t  CR  menghasilkan  t-hitung  sebesar 2,415784  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,0185  lebih  kecil  dari  0,05,  maka  H0 ditolak dan H1 diterima. Jadi kesimpulannya  adalah  bahwa  variabel current  ratio  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  harga  saham  sektor perdagangan,  jasa  dan  investasi  yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ningrum, Titis  Rahma  (2016)  pada  penelitiannya
menyatakan bahwa current ratio berpengaruh  positif  dan  berpengaruh signifikan  terhadap  perubahan  harga saham.  Hal  ini  berarti  dalam  realita pasar modal, para investor memperhatikan dan memperhitungkan dengan baik kemampuan  likuiditas  perusahaan  untuk menempatkan  dana  investasinya.  Dan manajemen perusahaan telah melakukan tugasnya  dengan  baik  dalam  membayar kewajiban jangka pendeknya dan mengolah aktiva lancarnya dengan baik.
Pengaruh Total  Assets  Turn  Over terhadap

## Harga Saham
Berdasarkan  olahan  data  statistik, pengaruh  Total  Assets  Turn  Over  secara parsial  terhadap  Harga  Saham  dapat dilihat  dari  hasil  uji  hipotesis  t  yang menyatakan bahwa Total Assets Turn Over tidak  berpengaruh  terhadap  Harga Saham. Dalam  Tabel  5  menunjukkan hasil analisis dengan uji t TATO menghasilkan t- hitung  sebesar  -0,388159  dan  nilai signifikansi  sebesar  0,6992  lebih  dari  0,05 maka  H0  diterima  dan  H1  ditolak.  Jadi kesimpulannya  adalah  bahwa  variabel total assets turn over berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham  sektor  perdagangan,  jasa  dan investasi  yang  terdaftar  di  ISSI  periode 2012-2017.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Novitasari,  Puput  (2015)  bahwa  pengaruh total  assets  turn  over  terhadap  harga saham yang tidak signifikan. Berarti dalam realita  pasar  modal,  para  investor  dalam mengambil keputusan untuk
menempatkan  dana  invetasinya  tidak begitu  memperhitungkan  baik  buruknya kemampuan  operasional  perusahaan dalam menghasilkan pendapatan.
Manajemen  perusahaan  belum  dapat mengolah aktiva yang dimiliki perusahaan dan  belum  mendapatkan  peningkatan pada  volume  penjualannya.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  perputaran aset untuk memaksimalkan jumlah penjualan pada rasio ini tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan.
Pengaruh Return On Asset terhadap Harga

## Saham
Berdasarkan  olahan  data  statistik, pengaruh Return On  Assets secara parsial terhadap Harga Saham dapat dilihat dari hasil  uji  hipotesis  t  yang  menyatakan bahwa  Return  On  Assets  berpengaruh positif  terhadap  Harga  Saham.  Dalam Tabel 5 menunjukkan hasil analisis dengan uji  t  ROA  menghasilkan  t-hitung  sebesar 2,500227  dan  nilai  signifikansi  sebesar
0,0149 lebih kecil dari 0,05 maka H0 ditolak dan  H1  diterima.  Jadi  kesimpulannya adalah  bahwa  variabel  Return  On  Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor perdagangan,  jasa  dan  investasi  yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Putri, Sherly Arnandia  (2017),  yang  menyatakan bahwa hasil penelitian yang dilakukannya berpengaruh  positif.  Hai  ini  berarti  dalam penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  dalam pengambilan keputusan, para
manajemen perusahaan sudah memperhitungkan dengan
baik kemampuan  operasional  perusahaan dalam  menghasilkan  laba  pada  aset yang dimiliki perusahaan.
Pengaruh Debt  to  Equity  Ratio terhadap

## Harga Saham
Berdasarkan  olahan  data  statistik, pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  secara parsial  terhadap  Harga  Saham  dapat dilihat  dari  hasil  uji  hipotesis  t  yang menyatakan  bahwa  Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap Harga Saham. Dalam
Tabel 5
menunjukkan  hasil  analisis  dengan  uji  t DER  menghasilkan  t-hitung  sebesar  - 2,654776  dan  nilai  signifikansi  sebesar
0,0100 lebih kecil dari 0,05 maka H0 ditolak dan  H1  diterima.  Jadi  kesimpulannya adalah  bahwa  variabel  Debt  to  Equity Ratio  berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap harga saham sektor perdagangan,  jasa  dan  investasi  yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sejalan dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan Novitasari, Puput
(2015) yang menunjukkan  bahwa  debt  to  equity  ratio terhadap  harga  saham  tidak  signifikan karena
para investor tidak
memperhitungkan
baik
buruknya kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajiban  hutang  jangka panjangnya.  Dalam  penelitian  ini,  hasil menunjukkan  bahwa  debt  to  equity  ratio memiliki pengaruh terhadap harga saham.  Berarti  para  investor  telah memperhitungkan baik buruknya
kemampuan perusahaan dalam memenuhi  kewajiban  hutang  jangka panjang  dan  memperhitungkan  risiko kerugian apabila terjadi kebangkrutan.
Pengaruh Earning  per  Share terhadap

## Harga Saham
Berdasarkan  olahan  data  statistik, pengaruh Earning per Share secara parsial terhadap Harga Saham dapat dilihat dari hasil  uji  hipotesis  t  yang  menyatakan bahwa  Earning  per  Share  berpengaruh positif  terhadap  Harga  Saham.  Dalam Tabel 5 menunjukkan hasil analisis dengan uji  t  EPS  menghasilkan  t-hitung  sebesar 18,66749  dan  nilai  signifikansi  sebesar 0,0000 lebih kecil dari 0,05 maka H 0 ditolak dan  H 0 diterima.  Jadi  kesimpulannya adalah bahwa variabel Earning per Share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sektor perdagangan,  jasa  dan  investasi  yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017.
Pengaruh Current  Ratio,  Total  Assets  Turn Over,  Return  On  Assets,  Debt  to  Equity Ratio, dan Earning per Share
Berdasarkan  Tabel  6  nilai  Fhitung adalah  sebesar  308,3725  dan  hasil  nilai Fprobability  yang  dihasilkan  adalah sebesar  0,000  lebih  kecil  dari  a  (0,05), artinya  pada  penelitian  ini  dapat disimpulkan  bahwa  variabel current assets,  total  assets  turn  over,  return  on assets,  debt  to  equity  ratio,  dan  earning per  share berpengaruh  signifikan  secara simultan  terhadap  harga  saham  pada sektor  perdagangan,  jasa  dan  investasi yang  terdaftar  di  ISSI  periode  2012-2017. Berdasarkan perhitungan koefisien
Shanty, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 12 Desember 2018: 1044- 1062; PENGARUH  KINERJA  PERUSAHAAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  SEKTOR  PERDAGANGAN, JASA DAN INVESTASI YANG TERDAFTAR DI ISSI PERIODE 2012-2017
determinasi  (R 2 )  yang  didapat  dalam penelitian ini sebesar 0,9771 menunjukkan bahwa  harga  saham  dapat  dijelaskan oleh  variabel current  assets,  total  assets turn  over,  return  on  assets,  debt  to  equity ratio,  dan  earning  per  share sebesar 97,71%, sedangkan sisanya
1,29%
dijelaskan  oleh  variabel  selain  yang digunakan  pada  penelitian  ini.  Dengan demikian,  hipotesis  pada  penelitian  ini bahwa current  assets,  total  assets  turn over, return on assets, debt to equity ratio, dan  earning  per  share secara  bersama- sama  berpengaruh  terhadap  harga saham  pada  sektor  perdagangan,  jasa dan investasi yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017 dapat diterima.

## V. SIMPULAN DAN SARAN

## Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan yang telah dilakukan mengenai  hubungan  Current  Ratio,  Total Assets Turn Over, Return On Assets, Debt to Equity  Ratio  dan  Earning  per  Share terhadap Harga
Saham
Sektor Perdagangan,  Jasa  dan  Investasi  yang terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah Indonesia  (ISSI)  pada  periode  2012-2017, maka  simpulan  yang  dapat  diambil adalah sebagai berikut:
1. Current Ratio secara parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham  dengan  nilai koefisien  sebesar  69,03764  dan  nilai probabilitas  sebesar  0,0185.  Nilai probabilitas menunjukkan kurang dari 0,05  (5%),  dengan  demikian  hipotesis
ini  terbukti  karena  H 1 diterima  dan  H 0 ditolak.
2. Total  Assets  Turn  Over  secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  Harga  Saham dengan  nilai  koefisien  sebesar  - 29,10009 dan nilai probabilitas sebesar 0,6992. Nilai probabilitas menunjukkan lebih dari 0,05 (5%), dengan demikian hipotesis  ini  tidak  terbukti  karena  H 2 ditolak dan H 0 diterima.
3. Return  On  Asset  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham  dengan  nilai koefisien  sebesar  1072,748  dan  nilai probabilitas  sebesar  0,0149.  Nilai probabilitas  menunjukkan  lebih  kecil dari  0,05  (5%),  dengan  demikian hipotesis ini terbukti karena H 3 diterima dan H 0 ditolak.
4. Debt  to  Equity  Ratio  secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham  dengan  nilai koefisien  sebesar  -27,02981  dan  nilai probabilitas  sebesar  0,0100.  Nilai probabilitas  menunjukkan  lebih  kecil dari  0,05  (5%),  dengan  demikian hipotesis ini terbukti karena H 4 diterima dan H 0 ditolak.
5. Earning  per  Share  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  Harga  Saham  dengan  nilai koefisien  sebesar  14,00381  dan  nilai probabilitas  sebesar  0,0000.  Nilai probabilitas  menunjukkan  lebih  kecil dari  0,05  (5%),  dengan  demikian hipotesis ini terbukti karena H 5 diterima dan H 0 ditolak.
Shanty, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 5 No. 12 Desember 2018: 1044- 1062; PENGARUH  KINERJA  PERUSAHAAN  TERHADAP  HARGA  SAHAM  SEKTOR  PERDAGANGAN, JASA DAN INVESTASI YANG TERDAFTAR DI ISSI PERIODE 2012-2017
6. Current  Ratio,  Total  Assets  Turn  Over, Return On Asset, Debt to Equity Ratio, dan  Earning  per  Share  secara simultan berpengaruh signifikan terhadap  Harga  Saham  dengan  nilai probabilitas  sebesar  0,000.  Nilai probabilitas  lebih  kecil  dari  0,05  (5%), dengan  demikian  hipotesis  penelitian ini  terbukti  karena  H 6 diterima  dan  H 0 ditolak.
Saran
Beradasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang diperoleh, maka saran yang dapat diberikan adalah:
1. Bagi Perusahaan Bagi  perusahaan  agar  dapat
memperhatikan  variabel  Current  Ratio, Return On Asset, Debt to Equity Ratio, dan Earning  per  Share  yang  merupakan variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Perusahaan juga diharapkan dapat mempertahankan bahkan  meningkatkan  hasil  dari  Current Ratio,  Return  On  Asset,  Debt  to  Equity Ratio, dan Earning per Share.
2. Bagi Investor
Bagi  investor  dapat  memperhatikan  nilai dari Current  Ratio,  Return  On  Asset,  Debt to  Equity  Ratio, dan Earning  per  Share dalam  pengambilan  keputusan  untuk menginvestasikan  dananya  pada  suatu perusahaan. Rasio-rasio tersebut
menunjukkan adanya pengaruh terhadap perubahan  harga  saham.  Selanjutnya, sebaiknya investor tidak hanya mempertimbangkan variabel-variabel yang  digunakan  dalam  penelitian  ini, namun juga dapat menggunakan
variabel-variabel lainnya dari faktor-faktor fundamental  yang  dapat  mempengaruhi harga saham.
3. Bagi penelitian selanjutnya
Bagi peneliti selanjutnya diharapkan  tidak  hanya  menggunakan emiten-emiten pada sektor perdagangan, jasa dan investasi sebagai sampel, namun dapat  menambahkan  sektor  lainnya. Peneliti  selanjutnya  juga  diharapkan dapat memperbanyak variabel independen  agar  dapat  memberikan informasi yang lebih beragam.

## Daftar Pustaka
Anoraga,  Panji  dan  Piji  Pakarti.  2001.
Pengantar  Pasar  Modal.  Edisi  revisi.
Rineka Cipta. Semarang.
Anshori,  Mucslich  dan  Sri  Iswati.  2009.
Metodologi Penelitian Kuantitatif. Surabaya:  Pusat  Penerbitan  dan Percetakan UNAIR.
Brigham  dan  Houston.  2010.  Dasar-dasar Manajemen  Keuangan  Buku  1  (Edisi 11). Jakarta : Salemba Empat.
Bursa
efek Indonesia,
online,
http://www.idx.co.id.
Departemen  Agama  RI.  2012.  Al-Quran dan  Terjemahannya  Revisi  Tahun 2012. Jakarta: DEPAG RI.
Darmadji, Tjiptono  dan  Hendy  M. Fakhrudin.  2011.  Pasar  Modal  di Indonesia  Edisi  3.  Jakarta:  Salemba Empat.
Ghozali,  Imam.  2011.  Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS19,  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro, Semarang.
Gujarati, Damodar. 2003. Basic
Econometric. New York: The McGraw-
Hill Companies,Inc.
-------------.  2013.  Ekonometrika  Dasar  Buku
2.  New  York:  The  McGraw-  Hill Companies, Inc.
Hidayat,  Taufik.  2011.  Buku  Pintar  Investasi
Syariah. Jakarta : PT TransMedia.
Otoritas jasa keuangan, online,
http://www.idx.co.id.
Quthb, Sayyid. 2004. Tafsir Fi Zhilalil Qur’an.
Jakarta: Gema Insani Sofyan Syafri Harahap. (2011). Analisis Kritis Atas  Laporan  Keuangan.  Jakarta: Raja grafindo Persada.
Sutedi, Adrian. 2014. Pasar Modal Syariah.
Jakarta. Sinar Grafika Syamsuddin, 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta:
PT. Raja
Grafindo Persada
Widarjono,  Agus.  2005.  Ekonometrika  : Teori  dan  Aplikasi  untuk  Ekonomi  dan Bisnis.  Edisi  Kedua.  Yogyakrta  : Ekonosia Fakultas Ekonomi UII.