Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013  –  2017  (Mimelientesa  Irman,  Suriati,  dan  Ahmad Zulkarnain Estu) http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/KURS/index
THE EFFECT OF  PROFITABILITY, INVESTMENT DECISIONS AND FUNDING DECISIONS ON CORPORATE VALUES IN MINING COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE
IN 2013 – 2017
Mimelientesa Irman 1 , Suriati 2 , Ahmad Zulkarnain Estu 3 1,2,&3 Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Email: teshairman@ymail.com 1* , surianti0425@gmail.com 2 dan azestu89@gmail.com 3

## ABSTRACT
Themain  purpose  of this  research is to  determine the effect  of  Profitability,  Investment  Decisions and  Funding Decisions on the Value of mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2013-2017. The sampling technique  used  was  purposive  sampling  and  obtained  a  sample  of  16 companies.  The  research  method  used is multiple regression analysis using SPSS 16.0. The results of this study indicate that partially, Profitability and Investment  Decisions  partially  influence  the  Corporate  Value,  while  the  Funding  Decision  variable  does  not affect the Firm Value. All independent variables have simultaneous influences on Company Value.
Keywords : ROA, PER, DER , PBV.

## PENGARUH PROFITABILITAS, KEPUTUSAN INVESTASI DAN KEPUTUSAN PENDANAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2013 - 2017

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  Profitabilitas,  Keputusan  Investasi  dan  Keputusan Pendanaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2013- 2017. Teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan  adalah Purposive  Sampling dan diperoleh  sampel  sebanyak 16 perusahaan. Metode penelitian yang digunakan adalah teknik analisis regresi berganda dengan menggunakan SPSS  16.0.  Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial,  Variabel  Profitabilitas  dan  Keputusan Investasi  berpengaruh  terhadap  Nilai  Perusahaan,  sedangkan  variabel  Keputusan  Pendanaan  tidak  berpngaruh terhadap  Nilai  Perusahaan.  Secara  simultan,  seluruh  variabel  independen  memiliki  pengaruh  terhadap  Nilai Perusahaan.
Kata Kunci  : ROA, PER, DER , PBV.

## PENDAHULUAN
Pertambangan merupakan  suatu industri  yang mengolah  sumber  daya  alam dengan  memproses  bahan  tambang untuk  menghasilkan  berbagai  produk  akhir  yang  dibutuhkan  umat  manusia.  Oleh  karena  itu,  bahan  tambang merupakan salah satu icon yang sangat dibutuhkan oleh dunia saat ini. Negara Indonesia merupakan salah satu negara pemilik pertambangan terbesar di dunia. Kekayaan alam yang terkandung didalamnya bumi dan air yang biasa  disebut  dengan  bahan-bahan  galian,  dimana  terkandung  dalam  pasal  33  ayat  3  tahun  UUD  1945  yang berbunyi  “bahwa  bumi,  air,  dan  kekayaan  alam  yang  terkandung  di  dalamnya  dikuasai  oleh  Negara  dan dipergunakan sebesar-besarnya untuk kemakmuran rakyat”.

## Sumber : Data Olahan, 2018
Gambar 1. Pertumbuhan Nilai PBV ( Price Book Value ) Industri Pertambangan dan Pertanian Tahun 2013 – 2017
Seperti  yang  diketahui  bahwa  sektor  pertanian  dan  pertambangan  merupakan  sektor  utama  dalam pertumbuhan ekonomi Indonesia. Gambar 1. menunjukkan bahwa nilai PBV sektor pertanian masih lebih tinggi dibandingkan  dengan  sektor  pertambangan.  Pada  tahun  2013  menuju  tahun  2014  mengalami  kenaikan  pada industri  pertambangan.  Kemudian  pada  tahun  2014 hingga 2015 terjadi penurunan nilai  PBV.  Penurunan  yang terjadi  tersebut  disebabkan  oleh  beberapa  indikator  eksternal  seperti  lambatnya  pertumbuhan  ekonomi  dunia yang menyebabkan lemahnya pertumbuhan ekonomi utama ekspor Indonesia.
Pada tahun 2016 mengalami kenaikan sebesar 9,08% dari tahun sebelumnya. Kenaikan dari tahun 2015 – 2016 didukung dengan pertumbuhan ekonomi tahun 2016 tercatat sebesar sebesar 5,02% year on year (YoY), lebih tinggi dari tahun 2014 dan tahun 2015 yang masing-masing tercatat sebesar 5,01% YoY dan 4,88% YoY. Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  juga  mencatat,  seluruh  sektor  lapangan  usaha  mengalami  pertumbuhan  positif, termasuk sektor pertambangan dan penggalian yang tumbuh sebesar 1,06% year on year (YoY).
Namun  di  tahun  2017  terjadi  penurunan  sebanyak  2,78%  hal  ini  disebabkan  oleh  menurunnya pertumbuhan  ekonomi  sektor  pertambangan  dan  penggalian.  PadahalLaju  ekonomi  kuartal  pertama  2017  yang mencapai  5,01%  year  on  year  (YoY)  dipicu  oleh  pertumbuhan  hampir  di  seluruh  lapangan  usaha,  sektor  ini sempat  tumbuh  positif  di  kuartal  ketiga  dan  keempat  tahun  lalu.  Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  mencatat,  sektor pertambangan kuartal pertama tahun ini mencatat penurunan 0,49% YoY. Padahal, di kuartal ketiga dan keempat 2016, masing-masing tumbuh 0,29% YoY dan 1,06% YoY.
Dari  beberapa  faktor  eksternal  yang  mempengaruhi  tingkat  pertumbuhan  sisi  produksi  di  sektor pertambangan  yang  tidak  dapat  dikendalikan  secara  internal  oleh  perusahaan  menyebabkan  manajemen keuangan  harus  lebih  berhati  –  hati.  Manajemen  keuangan  memiliki  peranan  penting  dalam  perkembangan perusahaan.  Atas  berbagai  masalah  ekonomi  yang  harus  dihadapi  oleh  manajemen  keuangan,  maka  setiap pengambilan  keputusan  keuangan  harus  mengacu  pada  tujuan  utama  perusahaan  yang  ingin  dicapai.  Tujuan Pencapaian laba yang tinggi dengan mengingat adanya faktor ekonomi yang tidak dapat dikendalikan perusahan pertambangan  yang  menjalankan  aktivitas  menyebabkan  sumber  dana  harus  terjamin  demi  kestabilan  prduksi. Untuk itu, perusahaan pertambangan dituntut untuk tetap menjaga nilai perusahaan.
26.33% 37.16% 23.88% 32.80% 30.02% 15.87% 56.90% 51.00% 45.64% 54.23% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 pertambangan pertanian
Dilihat  dari  penelitian  sebelumnya  telah  diteliti  oleh  beberapa  peneliti  dan  hasilnya  beragam,  dari keberagaman tersebut muncul reseach gap dari variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan. Penelitian Wijaya dan Wibawa (2010) menunjukkan hasil bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Fitri Dwi Rahayu (2014)membuktikan bahwa ukuran perusahaan ,Leverage , Profitabilitas dan Cash Holding tidak berpengaruh sedangkan Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Rakhimsyah,  Lely  Amnah  dan  Barbara Gunawan  (2011)  bahwa  keputusan  pendanaan  dan  kebijakan  dividen  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan , dan penelitian yang dilakukan oleh Tanti Yuliana (2013)menyatakan bahw DER tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan Intensitas R&D berpengaruh terhadap nilai perusahaan..
Berdasarkan  fenomena,  teori  dan  peneliotian  terdahulu  diketahui  bahwa  adanya  indikasi  yang bertentangan  dimana  nilai  perusahaan  tidak  sepenuhnya  dipengaruhi  oleh  keadaan  ekonomi  dunia  namun  juga dipengaruhi  oleh  setiap  keputusan  internal  yang  diambil  oleh  pihak  manajemen.  Dari  penelitian  terdahulu menunjukkan  hasil  yang  tidak  konsisten  mengenai  pengaruh  keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan  dan kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan  menjadikan  ketiga  variabel  independen  tersebut  menjadi  menarik untuk  dilakukan  penelitian  ulang.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini  di  tujukan  untuk menguji hal tersebut melalui skripsiyang berjudul :Pengaruh Tingkat Profitabilitas, Keputusan Investasi, Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013  – 2017.Oleh  karena  itu  perlu  dilakukan  penelitian  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI),  Hasil  dari  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  manfaat  yakni  diharapkan  dapat memberikan masukan dan informasi mengenai hal-hal yang harus dipertimbangkan sebelum melakukan transaksi di pasar modal. Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan dapat menjadi referensi untuk penelitian sejenis.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Signalling Theory
Brigham dan  Houston  (2006)  menyatakan  bahwa  sinyal  adalah  suatu tindakan  yang  diambil  pihak  manajemen perusahaan  yang  memberikan  petunjuk  bagi  investor  tentang  bagaimana  manajemen  memandang  prospek perusahaan.Signalling Theory menyatakan bahwa setiap keputusan keuangan yang diambil akan mempengaruhi pandangan  umum  terhadap  perusahaan.  Keputusan  pendanaan  akan  dinilai  positif  oleh  pihak  luar  sebagai kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban di masa yang akan datang.

## Fisherian’s Theory
Teori ini  pertama  kali  dikemukakan  oleh  penyandang nama  teori tersebut  yaitu  Irving  Fisher,  yang merupakan ekonom neoklasik berkebangsaan Amerika. Teori tersebut menyatakan bahwa dengan adanya asimetri informasi antara  investor  dengan  manajemen  maka  investor  sebagai  pihak  luar  tidak  dapat  melihat  perilaku  manajemen dalam membuat keputusan investasi sehingga akan melakukan investigasi perilaku manajer melalui sisi lain.

## Nilai Perusahaan
Suatu  perusahaan  didirikan  untuk  mencapai  suatu  tujuan.  Menurut  Kasmir,  tujuan  utama  perusahaan  adalah untuk  memaksimalkan  nilai  perusahaan  yang  yang  telah  dibebankan  kepada  manager  keuangan  dengan  cara memaksimalkan  nilai  saham  perusahaan.  Nilai  perusahaan  adalah  suatu  keadaan  yang  mencerminkan kepercayaan  masyarakat  atau  investor  terhadap  perusahaan  tersebut.  Keuntungan  dengan  meningkatnya  harga saham adalah perusahaan akan memperoleh kepercayaan dari lembaga keuangan (perbankan) untuk memperoleh pinjaman dengan persyaratan yang lebih ringan dan kepercayaan dari para supplier.

## Tingkat Profitabilitas
Rasio profitabilitas adalah sekelompok rasio yang menunjukkan gabungan efek-efek dari likuiditas, manajemen aktiva,  dan  hutang  pada  hasil-hasil  operasi  Brigham  dan  Houston  (2003:  107).  Rasio  profitabilitas  mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari kegiatan bisnis yang dilakukan. Hasilnya, investor dapat  melihat  seberapa  efisien  perusahaan  menggunakan  asset  dan  dalam  melakukan  operasinya  untuk menghasilkan  keuntungan.  Rasio  profitabilitas  merupakan  hasil  akhir  dari  sejumlah  kebijakan  dan  keputusan yang dilakukan oleh perusahaan..
Sedangkan  menurut  Sartono  (2010)  profitabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan mendapatkan  laba  melalui  semua  kemampuan,  dan  sumber  yang  ada  seperti  kegiatan  penjualan,  kas,  modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya. Brigham dan Daves (2010) menyatakan bahwa profitabilitas adalah hasil akhir dari sejumlah kebijakan dan keputusan yang dilakukan oleh perusahaan.

## Keputusan Investasi
Keputusan  investasi  adalah  suatu  kebijakan  atau  keputusan  yang  diambil  untuk  menanamkan  modal  pada  satu atau lebih aset untuk mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang atau permasalahan bagaimana manajer keuangan  harus  mengalokasikan  dana  kedalam  bentuk-bentuk  investasi  yang  akan  dapat  mendatangkan
keuntungan  di  masa  yang  akan  datang(Purnamasari  dkk,  2009).  Secara  singkat  keputusan  investasi  yaitu penggunaan  dana  yang  bersifat  jangka    panjang.  (bentuk,  macam  dan  komposisi  dari  investasi  akan mempengaruhi dan menunjang tingkat keuntungan di masa depan yang diharapkan dari investasi tersebut tidak dapat  diperkirakan  secara  pasti.)  oleh  karena  itu  investasi  akan  mengandung  risiko  atau  ketidakpastian.  Risiko dan  hasil  yang  diharapkan  dari  investasi  itu  akan  mempengaruhi    pencapaian  tujuan,  kebijakan,  maupun  nilai perusahaan.

## Keputusan Pendanaan
Keputusan  pendanaan  dapat  pula  diartikan  sebagai  keputusan  yang  menyangkut  struktur  keuangan  perusahaan ( financial  structure ).  Struktur  keuangan  perusahaan  merupakan  komposisi  dari  keputusan  pendanaan  yang meliputi hutang  jangka pendek, hutang  jangka  panjang dan  modal  sendiri.  Struktur keuangan  pada  perusahaan sering  kali  berubah  akibat  dari  investasi  yang  dilakukan,  dan  kemudian  akan  berpengaruh  pada  komposisi (struktur)  pendanan  perusahaan.  Setiap  perusahaan  akan  mengharapkan  adanya  struktur  modal  optimal,  yaitu struktur modal yang dapat memaksimalkan nilai perusahaan ( value of the firm ) dan meminimalkan biaya modal.

## Kerangka Pemikiran dan Hipotesis Pengaruh Tingkat Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Laba  merupakan  tingkat  keuntungan bersih yang mampu diraih oleh perusahan pada saat menjalankan operasinya. Laba yang layak dibagikan kepada pemegang saham adalah laba setelah bunga dan pajak.
Salah  satu  evaluasi  kinerja  yang  sering  digunakan  oleh  banyak  stakeholder  adalah  melalui  rasio profitabilitas.  Hal  tersebut  dapat  dilihat  melalui  return dari aset  yang  telah  diinvestasikan   maupun  dari penanaman  modal  oleh  shareholder  (Brigham  dan  Houston,    2001).    Pertumbuhan    penjualan    bersih    yang dihasilkan  oleh  perusahaan  juga akan menghasilkan  profit yang  lebih tinggi sehingga profit margin  on  sales dapat  menjadi  ukuran  atas  hasil  yang  telah  dicapai  oleh  suatu  perusahaan pada suatu periode.

## Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  Gaver  dan Gaver  (1993), kesempatan  investasi merupakan nilai  perusahaan  yang  besarnya  tergantung pada pengeluaran-pengeluaran yang ditetapkan manajemen di masa yang akan datang, dalam hal ini pada saat ini merupakan pilihan-pilihan investasi yang diharapkan akan menghasilkan keuntungan yang lebih besar. Pendapat ini  sejalan  dengan  Smith  dan  Watts  (1992)  yang  menyatakan  bahwa  set  kesempatan  investasi  merupakan komponen  nilai  perusahaan  yang  merupakan  hasil  dari  pilihan-pilihan  untuk  membuat  investasi  di  masa  yang datang.
Menurut  Wahyudi  dan  Pawestri  (2006),  nilai  perusahaan  yang  dibentuk  melalui  indikator  nilai  pasar saham  sangat  dipengaruhi  oleh  peluang-peluang  investasi.  Nilai  perusahaan  semata-mata  ditentukan  oleh keputusan investasi. Sementara itu penelitian Wijaya dan Wibawa (2010) dapat memberikan konfirmasi empiris bahwa keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hasil yang serupa dapat diketahui pada penelitian  Hasnawati  (2005)  yang  menemukan  bukti  empiris  bahwa  keputusan  investasi  berpengaruh  positif terhadap  nilai  perusahaan  sebesar  12,25%,  sedangkan  sisanya  sebesar  87,75%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain seperti  keputusan  pendanaan,  kebijakan  dividen,  faktor  eksternal  perusahaan  seperti:  tingkat  inflasi,  kurs  mata uang, pertumbuhan ekonomi, politik, dan psikologi pasar.

## Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan
Keputusan  pendanaan merupakan  keputusan  dimana  perusahaan  memutuskan  menggunakan dana  yang  berasal dari  mana  untuk  menjalankan  operasionalnya.  Perusahaan  harus  merencanakan  untuk  mengambil  keputusan pendanaan  yang  menggunakan  pendanaan  melalui  ekuitas  lebih  banyak  daripada  pendanaan  melalui  hutang karena  dengan  menggunakan  pendanaan  melalui  ekuitas  lebih  banyak  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan (Wijaya dan Wibawa, 2010).
Terdapat  dua  pandangan  mengenai  keputusan  pendanaan.  Pandangan  pertama  dikenal  dengan pandangan  tradisional  yang  menyatakan  bahwa  struktur  modal  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Peningkatan pendanaan  melalui  utang  merupakan  salah  satu  alternatif  untuk  mengurangi  biaya  keagenan.  Hutang  dapat mengendalikan  manajer  untuk  mengurangi  tindakan  perquisites  dan  kinerja  perusahaan  menjadi  lebih  efisien sehingga  penilaian  investor  terhadap  perusahaan  akan  meningkat.  (Arieska  dan  Gunawan,  2011)  Penelitian Wijaya  dan  Wibawa  (2010),  Wahyudi  dan  Pawestri  (2006)  dan  Hasnawati  (2005)  berhasil  menemukan  bukti bahwa keputusan pendanaan mempengaruhi nilai perusahaan secara positif.

## Hipotesis Penelitian
H 1 : Tingkat Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
H 2 :Keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan H 3 :Keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## Model Penelitian
Penelitian  ini  terdiri  1  variabel  dependen  yakni  Nilai  Perusahaan  dan  3  variabel  independen,  yaitu  (1) Profitabilitas, (2) Keputusan Investasi, (3) Keputusan Pendanaan.

## METODE PENELITIAN Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian  ini  dilakukan  melalui  akses  internet  yaitu  www.idx.co.id,  www.sahamok.com  dan  di  perpustakaan dengan  objek  penelitian  yaitu  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Waktu penelitiannya adalah sejak Juni 2018 sampai dengan Januari 2019.

## Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang berjumlah  44  perusahaan.  Sampel  penelitian ditentukan  dengan metode purposive  sampling yaitu  pengambilan sampel  yang  berdasarkan  kriteria  tertentu.  Berdasarkan  metode  sampel  tersebut  maka  terdapat  18  perusahaan Pertambangan yang memenuhi persyaratan sebagai sampel, dengan periode observasi 5 tahun.

## Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian Variabel Dependen
Variabel  dependen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan  merupakan  penjumlahan  dari hutang  dan  ekuitas  berdasarkan  nilai  pasar.  Jika  tujuan  manajemen  adalah  memaksimumkan  nilai  perusahaan maka  perusahaan  harus  memilih  rasio  hutang  terhadap  ekuitas  yang  menghasilkan  nilai  perusahaan  sebesar mungkin.
(Sugiyono,2013).

## Variabel Independen
Variabel independen atau variabel bebas yang digunakan adalah sebagai berikut :

## Tingkat Profitabilitas
Dalam  penelitian  ini  didefinisikan  sebagai  laba  yang  dihasilkan  perusahaan,  laba  berasal  dari  penjualan  dan keputusan  investasi  yang  dilakukan  perusahaan.  Tingkat  profitabilitas  diproksikan  ROA  (Return  on  Asset) dirumuskan sebagai berikut :
Return On Asset (ROA)  = 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
(Sugiyono,2013).

## Keputusan Investasi
Dalam penelitian ini diproksikan dengan PER ( Price Earning Ratio ), dimana PER menunjukkan perbandingan antara closing price dengan laba per lembar saham (earning per share).PER dirumuskan dengan :
(Sugiyono,2013).

## Keputusan Pendanan
Dalam  penelitian  ini  dikonfirmasikan  melalui Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yang  menunjukkan  perbandingan antara pembiayaan dan pendanaan melalui hutang dengan pendanaan melalui ekuitas.
(Sugiyono,2013).
Price Book Value (PBV) = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 Price Earning Ratio (PER) = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Debt to Equity Ratio  ( DER) = Total Hutang Total Euitas

## Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah jenis data sekunder yang bersifat kuantitatif, dimana data yang  digunakan  berupa  laporan  keuangan  audit  tahunan  perusahaan.  Data  sekunder  merupakan  data  penelitian yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara. Data sekunder umumnya berupa bukti , catatan, atau laporan historis yang telah tersusun dalam arsip.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  dan  informasi  adalah  pengumpulan  data  dokumenter,  akses  internet  dan  penelitian kepustakaan.

## Teknik Analisis Data Analisis Deskriptif
Analisis  deskriptif  ini  digunakan  untuk  memberikan  deskripsi  tentang  data  variabel-variabel  penelitian  yang digunakan  didalam  penelitian  ini.  Data  yang  dilihat  adalah  jumlah  data,  nilai  minimum,  nilai  maksimum  dan nilai rata-rata.

## Uji Normalitas Data
Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel independen dan variabel dependen memiliki distribusi normal agar uji statistik untuk jumlah sampel kecil hasilnya tetap valid (Ghozali, 2011). Jika data tidak  berdistribusi normal maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil. Uji normalitas menggunakan    uji  Kolmogorov-Smirnov  dengan  menggunakan  bantuan  program  statistik.  Dasar  pengambilan keputusan  yaitu  jika  probabilitas  lebih  besar  dari  nilai  alpha  yang  ditentukan  yaitu  5%,  maka  data  dikatakan berdistribusi  normal dan sebaliknya jika probabilitas kurang dari 5%, maka data tidak berdistribusi normal.

## Multikolinearitas
Menurut Ghozali, (2011) Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya kolerasi  antar  variabel  bebas  (independen).  Dalam  model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi diantara  variabel  bebas.  Multikolinearitas  akan  menyebabkan  koefisien  regresi  bernilai  kecil  dan  standar  error regresi  bernilai  besar  sehingga  pengujian  variabel  bebas  secara  individu  akan  menjadi  tidak  signifikan.Model regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi  diantara  variabel  independen.  Untuk  mendeteksi  adanya multikolinearitas dapat dilakukan dengan mencari besarnya Variance Inflation Faktor (VIF) dan nilai tolerance- nya.  Jika  VIF  kurang  dari  10  dan  nilai  tolerance-nya  lebih  dari0,10  maka  model  regresi  bebas  dari multikolinearitas (Ghozali, 2011).

## Autokorelasi
Autokorelasi adalah korelasi (hubungan) yang terjadi antara anggota-anggota dari serangkaian pengamatan yang tersusun  dalam  rangkaian  waktu  (time  series).  Autokorelasi  ini  menunjukkan  hubungan  antara  nilai-nilai  yang berurutan dari variabel-variabel yang sama. Autokorelasi ini dapat terjadi apabila suatu keadaan di mana variabel gangguan pada periode tertentu berkorelasi dengan variabel pengganggu pada variabel lain. Jika terjadi korelasi, maka ada problem autokorelasi. Autokorelasi muncul karena obsrvasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya (Ghozali, 2011).

## Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam model  regresi terjadi  ketidaksamaan  varian  dari residual suatu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varians tetap, maka disebut homokedastisitas dan jika varians berbeda maka disebut heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Berganda
Model  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linier  berganda  ( Multiple  Regression ) dengan bantuan program Statistical Product and Service Solutions (SPSS), dimana penggunaan analisis regresi linier  berganda  ini  ditujukan  untuk  menjelaskan  pengaruh  dari  seluruh  variabel  bebas  (variabel  independen) terhadap  variabel  terikat  (variabel  dependen).  Model  regresi  yang  dikembangkan  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:
Dimana : Keterangan: Y : Nilai Perusahaan a : Intercept atau konstanta b1-b3 : koefisien regresi
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013  –  2017  (Mimelientesa  Irman,  Suriati,  dan  Ahmad Zulkarnain Estu)
X 1 : Tingkat Profitabilitas (ROA)
X 2
: keputusan investasi (PER) X 3 : keputusan pendanaan (DER) e : Variabel residual (standard error)

## Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  dignifikn  pengaruh  dari  seluruh  variabel  bebas  secara  bersama-sama  terhadap variabel terikat. Uji F dilakukan untuk melihat apakah model pengujian hipotesis yang digunakan tepat. Menurut Priyatno (2008:81), pengujian statistik F (F - hitung) dapat dihitung dengan rumus :
Keterangan :
F : Uji Simultan (Uji F)
R
: Koefisien Determinasi
n
: Jumlah Sampel k
: Jumlah Variabel Independen
(n-k) dan (k-1) : Degree of Freedom (Derajat Kebebasan)
Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji  koefisien  determinasi  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  atau  seberapa  besar  persentase  kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  independen.  Persentase  tersebut  menunjukkan  seberapa  besar variabel independen (ROA,PER, DER) dapat menjelaskan variabel dependen (PBV). Nilai koefisien determinasi dapat  dilihat  dari  adjuster  R².  Semakin  besar  koefisien  determinasinya  semakin  baik  variabel  independen menjelaskan  variabel  dependen.  Dengan  demikian  persamaan regresi  yang  dihasilkan  baik untuk mengestimasi nilai variabel dependen. Variabel independen yang paling berpengaruh terhadap variabel dependen dapat dilihat dari koefisien daterminasi parsial yang terbesar.

## Uji Parsial (Uji t)
Uji statistik t untuk menunjukkan seberapa jauh pengaruh  masing-masing variabel independen yang terdiri dari (ROA,PER, DER) terhadap PBVsebagai variabel dependennya.
Menurut Priyatno (2008:83), pengujian uji t statistik dapat dihitung dengan rumus:
Dimana: t = t hitung variabel bebas X bi = Koefisien Regresi Variabel Bebas X sbi = Standar error variabel bebas X
Pengambilan keputusan uji hipotesis secara parsial didasarkan pada nilai probabilitas yang didapatkan dari hasil pengolahan data melalui program SPSS Statistik Parametik sebagai berikut: (1) Jika probabilitas > 0,05 maka H0 diterima. (2) Jika probabilitas < 0,05 maka H0 ditolak.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Variabel independen dalam penelitian ini adalah rasio aktivitas, yang terdiri dari:

## Profitabilitas
Diketahui  bahwa  variabel  profitabilitas  (ROA)  mempunyai  nilai  profitabilitas  tertinggi  sebesar  122.41%  yang secara  konsisten  dimiliki  oleh  PT.  Resources  Alam  Indonesia,  Tbk  (KKGI)  ,sedangkan  yang  terendah  -36.17 yang dimiliki oleh PT Perdana Karya Perkasa, Tbk (PKPK).

## Keputusan Investasi
Diketahui  variabel  keputusan  investasi  (PER)  memiliki  nilai  terendah  pada  tahun  2017  sebesar  -28.54  yang dimiliki  oleh  PT  Aflas  Resources  ,Tbk  (ARII)    dan  nilai  tertinggi  pada  tahuun  2014  sebesar  4400.35  yang dimiliki oleh PT Golden Eagle Energy Tbk (SMMT).

## Keputusan Pendanaan
F-hitung= 𝑅²/(𝑘−1) (1−R2)/(n−k)
t = bi sbi
e-ISSN 2527-8215
Diketahui  bahwa  variabel  keputusan  pendanaan  memiliki  nilai  terendah  sebesar  0.17  pada  tahun  2016  yang dimiliki  oleh  PT  Resources  Alam  Indonesia  Tbk  (KKGI),  sedangkan  variabel  keputusan  pendanaan  yang tertinggi  sebesar 14.81 pada tahun 2013 yang dimiliki oleh PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID).

## Variabel Dependen Nilai Perusahaan (PBV)
Diketahui bahwa variabel nilai perusahaan memiliki nilai terendah sebesar 0.12 pada tahun 2015 yang dimiliki oleh  PT  Resources  Alam  Indonesia  Tbk  (PTRO),  sedangkan  variabel  nilai  perusahaan  yang  tertinggi    sebesar 12.13 pada tahun 2014 yang dimiliki oleh PT Golden Eagle Energy Tbk  (SMMT).

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Data
Hasil pengujian normalitas dengan analisis grafik normal probability plot plot menunjukkan bahwa sebaran data tersebar disekitar garis diagonal probability plot atau mendekati atau tidak terpancar jauh dari garis diagonal. Hal ini berarti data dalam penelitian ini berdistribusi normal. Hal ini membuktikan bahwa data berdistribusi normal. Selain  menggunakan normal  probability plot dalam menguji normalitas  pada  penelitian ini,  digunakan  statistic Kolmogorov  Smirnov  dengan  kriteria  yang  digunakan  adalah  dengan  membandingkan  nilai  yang  Sig. Kolmogorov-Smirnov  >  Sig.  Penelitian  yakni,  1.279  >  0.05  maka  H0  diterima.  Artinya,  bahwa  data  tersebut mempunyai  distribusi  normal,  sebaliknya  jika  Sig  Kolmogorov-Smirnov  <  Sig.Penelitian  maka  data  tersebut tidak  berdistribusi  normal.  Sedangkan  Asymp.  Sig.  (2-tailed)  memiliki  makna  untuk  menunjukkan  pengujian terhadap nilai probability untuk memastikan bahwa distribusi teramati tidak akan menyimpang secara signifikan dari distribusi yang diharapkan di kedua ujung two-tailed distribution. Dari Tabel 4.5 menunjukkan nilai Asymp. Sig.  (2-tailed)  >  Sig.  Penelitian  (0,05)  dimana  jelas terlihat 0,076 >  0,05.  Maka  data  dalam  pengujian  ini telah berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Hasil  pengujian  multikolinearitas  menunjukkan  bahwa  variabel  independen  memiliki  nilai  tolerance  besar  dari 0,10  yang  berarti  tidak  ada  korelasi  antar  variabel  independen.  Hasil  perhitungan Variance  Inflation  Factor (VIF) juga menunjukkan hal yang sama tidak ada variabel independen yang memiliki nilai VIF lebih besar dari 10. Jadi, dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas antar variabel independen dalam model regresi.

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi dilakukan dengan menggunakan uji Durbin Watson Test , dan alam penelitian ini,diperoleh hasil Durbin  Watson  Statistic  berada  pada  2,649.  Hal  ini  berarti  bahwa  nilai Durbin  Watson  Statistic berada  pada kisaran DW > (4-dL), berarti ada autokorelasi negatif.

## Uji Heteroskedastisitas
Hasil uji heteroskedastisitas dalam penelitian ini menunjukkan bahwa  titik-titik menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu yang jelas tersebar diatas angka nol pada sumbu Y, karena itu dapat disimpulkan bahwa regresi dalam penelitian ini tidak terdapat pengaruh heterokedastisitas.

## Pengujian Hipotesis
Pengujian  Hipotesis  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat  secara  individual dengan mengukur hubungan  antara  variabel  bebas  dengan  variabel  terikat.  Persamaan regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Y= 0.857+ 0.014X1 +0.002X2 + 0.082X3 Arti persamaan regresi linear tersebut adalah :
Nilai  konstanta  sebesar  0.857.  Hal  ini  berarti  bahwa  tanpa  adanya  pengaruh  profitabilitas  ,  keputusan investasi dan keputusan pendanaan, maka nilai Ln price book value adalah sebesar 0.857 atau dengan kata lain jika variabel independen dianggap konstan, maka nilai perusahaan pertambangan sebesar 0.857.
Koefisien  regresi  variabel  profitabilitas  sebesar  0.014.  Artinya,  apabila  profitabilitas  mengalami kenaikan  sebesar  1  satuan,  maka  akan  menaikkan  Ln  price  book  value  sebesar  0.014  dengan  asumsi  bahwa variabel lainnya tetap (konstan). Sebaliknya, apabila terjadi penurunan profitabilitas sebesar 1 satuan, maka akan mengakibatkan penurunan Ln price book value sebesar 0.014.
Koefisien  regresi  variabel  keputusan  investasi  (PER)  sebesar  0.002.  Artinya,  apabila  PER  mengalami kenaikan  1  satuan,  makan  akan  menaikkan  Ln  price  book  value  sebesar  0.002  dengan  asumsi  bahwa  variabel lainnya tetap (konstan). Sebaliknya, apabila terjadi penurunan keputusan investasi sebesar 1 satuan, maka akan mengakibatkan penurunan Ln price book value sebesar 0.002.
Koefisien regresi variabel keputusan pendanaan (DER) sebesar 0.082. Artinya, apabila DER mengalami kenaikan  1  satuan,  makan  akan  menaikkan  Ln  price  book  value  sebesar  0.082  dengan  asumsi  bahwa  variabel
Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2013  –  2017  (Mimelientesa  Irman,  Suriati,  dan  Ahmad Zulkarnain Estu)
lainnya tetap (konstan). Sebaliknya, apabila terjadi penurunan keputusan investasi sebesar 1 satuan, maka akan mengakibatkan penurunan Ln price book value sebesar 0.082.

## Uji Simultan (Uji F)
Dalam  penelitian  ini,  dapat  diketahui  bahwa  nilai  Fhitung  sebesar  41,202  dengan  Ftabel  2,72.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  Fhitung    >  Ftabel  dengan  nilai  signifikan  yang  lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  yang ditentukan yaitu 0,000 < 0,05. Dapat disimpulkan bahaw H0 ditolak dan H1 diterima, artinya terdapat pengaruh Profitabilitas,  Keputusan  Investasi  dan  Keputusan  Pendanaan  secara  simultan  yang  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan Pertambangan.

## Koefisien Determinasi (R 2 )
Dari  hasil  pengujian  yang  telah  dilakukan  didapat  nilai  Adjust  R  Square  sebesar  0,604  atau  60,4%.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  60,4%  Nilai  Perusahaan  Pertambangan  dapat  dijelaskan  atau  dipengaruhi  oleh  variabel Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan. Dengan pengertian lain bahwa selama tahun 2013 hingga  tahun  2017,  variabel  Profitabilitas,  Keputusan  Investasi  dan  Keputusan  Pendanaan  merupakan  faktor yang  dapat  mempengaruhi  para  investor  dalam  pengambilan  keputusan  untuk  berinvestasi  dalam  sektor pertambangan. Sedangkan sisanya sebesar 0,306 atau 30,6% dipengaruhi oleh faktor eksternal dan faktor internal lainnya yang tidak diungkapkan dalam penelitian ini.

## Uji Parsial (Uji t)
Berdasarkan  tabel  distribusi  t-student,  t-tabel  hasilnya  adalah  :  2,04841.  Berdasarkan  hasil  uji  statistik  t menunjukkan:
Hipotesis  pertama  mengenai  dugaan  terdapat  pengaruh  dari  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil analisis regresi menunjukkan bahwa t hitung lebih besar dari t tabel (2.210 > 1.990) sehingga keputusan H0 ditolak. Hal ini didukung dengan nilai signifikasi 0.037  yang  lebih  kecil  dari nilai  α  sebesar  0.05.  Kesimpulan hasil  pengujian  bahwa hipotesis  diterima  karena profitabilitas  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  PBV  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI periode 2013-2017
Hipotesis  kedua  mengenai  dugaan  terdapat  pengaruh  Keputusan  Investasi  terhadap  Nilai  Perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia (BEI).  Hasil  analisis regresi menunjukkan  t hitung lebih besar  dari  t  tabel  (11.013  >  1.990)  sehingga  keputusan  H0  ditolak.  Hal  ini  didukung  dengan  nilai  signifikasi 0.000  yang  lebih  kecil  dari nilai  α  sebesar  0.05.  Kesimpulan hasil  pengujian  bahwa hipotesis  diterima  karena keputusan investasi berpengaruh dan signifikan  terhadap PBV pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2013-2017
Hipotesis  ketiga  mengenai  dugaan  terdapat  pengaruh  dari  Keputusan  Pendanaan  terhadap  Nilai Perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil analisis regresi menunjukkan nilai t hitung lebih kecil dari t tabel (1.693 < 1.990) sehingga keputusan H0 diterima. Hal ini didukung dengan nilai signifikasi 0.095 yang lebih besar dari nilai α sebesar 0.05. Kesimpulan hasil pengujian bahwa hipotesis ditolak karena  keputusan  investasi  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  PBV  pada  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di BEI periode 2013-2017.

## Analisis Hasil Penelitian Pengujian Hipotesis Pertama Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan
Hasil  pengujian  secara  parsial  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  secara  parsial  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Pengaruh  yang  signifikan  antara  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan dikarenakan besarnya profitabilitas pada suatu perusahaan menjadi point acuan para investor dalam menilai suatu perusahaan.  Sedangkan  pengaruh  positif  antara  tingkat  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  dikarenakan dengan  semakin  tinggi  profitabilitas  suatu  perusahaan,  menunjukan  prospek  perusahaan  yang  baik  sehingga investor  akan  merespon  positif  sinyal  tersebut  dan  nilai  perusahaan  akan  meningkat  (Sujoko  dan  Soebintoro, 2007). Perusahaan perlu memperhatikan dan terus meningkatkan ROA dengan cara meningkatkan labanya. Hasil ROA  menyatakan  bahwa  perusahaan  menghasilkan  dalam  kondisi  yang  menguntungkan,  sehingga  apabila ROAnya  tinggi  akan  memberikan  sinyal  positif  pada  investor.  Hal  ini  merupakan  daya  tarik  investor  untuk memiliki  saham  perusahaan.  Permintaan  saham  yang  tinggi  akan  secara  langsung  meningkatkan  nilai perusahaan.  Dengan  demikian  ROA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.Hasil penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian dari Rahayu (2014) yang menunjukkan bahwa profitabilitas, leverage,  dan  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Perbedaan  hasil  penelitian  ini dengan penelitian yang dilakukan oleh Rahayu (2014) dikarenakan perbedaan objek penelitian. Akan tetapi hasil penelitian  ini  didukung  dengan  hasil  penelitian  Sujoko  (2007)  dengan  hasil  profitabilitas  berpengaruh  negatif terhadap nilai perusahaan.

## Pengujian  Hipotesis  Kedua  Pengaruh  Pengaruh  Keputusan  Investasi  terhadap  Nilai  Perusahaan Pertambangan
Hasil  pengujian  secara  parsial  menunjukkan  terdapat  pengaruh  antara  keputusan  investasi  dengan  nilai perusahaan,  dimana  setiap  keputusan investasi naik  maka akan  menaikkan nilai  perusahaan.  Menurut  Wahyudi dan Pawestri (2006), nilai perusahaan yang dibentuk melalui indikator nilai pasar saham sangat dipengaruhi oleh peluang-peluang  investasi.  Hasil  penelitian  ini  juga  mengindikasikan  bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam mengambil kesempatan investasi melalui pengeluaran atau biaya untuk mengeksploitasi kesempatan investasi di masa  depan  dan  proyek-proyek  yang  memberikan  pertumbuhan  bagi  perusahaan  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Prospek  perusahaan  yang  tumbuh  mempunyai  nilai  pasar  yang  relatif  lebih  tinggi  dan  investor melihat  hal  ini  sebagai  sinyal  positif  untuk  menanamkan  modalnya  diperusahaan.  Kesempatan  investasi perusahaan merupakan komponen  penting  dari nilai  pasar, karena  Investment  Opportunity  Set  (IOS) dari  suatu perusahaan  mempengaruhi  cara  pandang  manajer,  pemilik,  investor  dan  kreditor  terhadap  perusahaan.Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan  oleh  Penelitian  Rakhimsyah  (2011)  yang menyimpulkan bahwa keputusan investasi mempunyai pengaruh positif terhadap nilai perusahaan, dan penelitian Wijaya  dan  Wibawa  (2010)  dapat  memberikan  konfirmasi  empiris  bahwa  keputusan  investasi  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  yang  serupa  dapat  diketahui  pada  penelitian  Hasnawati  (2005)  yang menemukan  bukti  empiris  bahwa  keputusan  investasi  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  sebesar 12,25%, sedangkan sisanya sebesar 87,75% dipengaruhi oleh faktor lain seperti keputusan pendanaan, kebijakan dividen, faktor eksternal perusahaan seperti: tingkat inflasi, kurs mata uang, pertumbuhan ekonomi, politik, dan psikologi pasar.

## Pengujian hipotesis ketiga Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan
Hasil  pengujian  secara  parsial  menunjukkan  bahwa  keputusan  pendanaan  tidak  pengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Variabel keputusan pendanaan secara parsial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.  Keputusan  pendanaan  dalam  suatu  perusahaan  tidak  menjadi  pertimbangan  utama  atau  tolak  ukur utama  seorang  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  tersebut.  keputusan  pendanaan  pada perusahaan  pertambangan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Pada  penelitian  ini  perusahaan pertambangan  melakukan  pendanaan  dengan  menggunakan  utang  dibandingkan  dengan  menggunakan  ekuitas. Kenyataan  ini tidak  sejalan dengan  temuan  Afzal  dan  Rohman  (2012)  bahwa  “bila  keputusan  pendanaan naik sebesar  satu  satuan, maka nilai  perusahaan  juga akan naik. Keputusan pendanaan  yang  baik  adalah melakukan pendanaan dengan menggunakan ekuitas yang lebih banyak dibanding menggunakan pendanaan melalui utang, sehingga  laba  yang  diperoleh  akan  semakin  besar”.Hasil  penelitian  ini  berbanding  terbalik  dengan  hasil penelitian terdahulu  yang  dilakukan  oleh penelitian  Wijaya  dan  Wibawa  (2010) dengan hasil  penelitian  bahwa keputusan  pendanaan  berpengaruh  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Akan  tetapi  hasil  penelitian  ini memiliki  kesamaan  hasil  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  wijaya  (2014)  dengan  hasil  keputusan pendanaan tidak berpengaruh dan tidak signifiakan terhadap nilai perusahaan.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasil  penelitian  mengenai  pengaruh  profitabilitas,  keputusan  investasi  dan  keputusan  pendanaan terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  2013- 2017.  Dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai  berikut:  (1)  Berdasarkan  hasil  pengujian  diperoleh  kesimpulan  bahwa Profitabilitas  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2013 sampai tahun 2017. (2) Berdasarkan hasil pengujian diperoleh kesimpulan  bahwa  Keputusan  Investasi  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada Perusahaan  Pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2013  sampai  tahun  2017.  (3) Berdasarkan  hasil  pengujian  diperoleh  kesimpulan  bahwa  Keputusan  Pendanaan  tidak  memiliki  pengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2013 sampai tahun 2017.
Dengan  memperhatikan  beberapa  kesimpulan  diatas,  maka  terdapat  beberapa  saran  yang  diharapkan dapat  berguna  bagi  pihak  –  pihak  tertentu,  yakni:  (1)  Bagi  investor  yang  akan  menanamkan  modal  ke perusahaan,  sebaiknya  melihat  dan  menilai  seberapa  baik  nilai  perusahaan  dalam  mengelola  modal  dan  asset yang telah dimiliki dalam menciptakan nilai perusahaan. (2) Bagi pihak manajemen sebaiknya dapat mengambil keputusan  da  kebijakan  yang  tepat  untuk  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  secara  maksimal,  efektif  dan efesien. Karena semakin bagus dalam pengambilan keputusan dan kebijakan dalam suatu perusahaan ,maka nilai perusahaan akan semakin baik. (3) Bagi Peneliti selanjutnya, diharapkan memilih variabel penelitian yang dinilai memiliki  pengaruh  yang lebih tinggi  seperti  faktor  eksternal  berupa  kebijakan  pemerintah, kurs ataupun  faktor internal  lainnya  seperti  kebijkan  dividen,  ROI  ataupun  memilih  objek  penelitian  pada  sektor lain  seperti  sektor perbankan, manufaktur dan lain-lain.

## DAFTAR RUJUKAN
Arieska,  M.,  &  Gunawan,  B.  (2011). Pengaruh  aliran  kas  bebas  dan  keputusan  pendanaan  terhadap  nilai pemegang  saham  dengan  set  kesempatan  investasi  dan  dividen  sebagai  variabel  moderasi .  Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 13(1), 13-23.
Brigham,  Eugene  F  and  Joel  F.Houston,2006. Dasar-  Dasar  Manajemen  Keuangan ,  alih  bahasa  Ali  Akbar Yulianto, Buku satu,Edisi sepuluh, PT. Salemba Empat, Jakarta.
Brigham, Eugene F. and Houston, Joel F. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Brigham,  Eugene  F.  and  Joel  F.  Houston,  2001. Fundamentals  of  Financial  Management,  Ninth  Edition, Horcourt College, United States of America
Brigham,  Eugene  F.  and  Louis  C.  Gapenski,  1996,  Intermediate  Financial  Management,  Florida:  The  Dryden Press
Brigham,  Eugene  F  dan  Joel  F  Houston.  2003.  Fundamentals  of  Financial  Management:  Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku Satu Edisi Kesepuluh. Jakarta: Salemba Empat.
Ghozali,  Imam.  2011.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS.  Badan  Penerbit  Universitas Diponegoro, Semarang.
Hasnawati, S. 2005. Implikasi Keputusan Investasi, Pendanaan, dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Publik di Bursa Efek Jakarta. Usahawan: No.09/Th XXXIX. September 2005: 33-41. Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan . Cetakan Keenam. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada. Priyatno, D. (2008). Mandiri belajar SPSS. Yogyakarta: Mediakom. Purnamasari, L. dkk. 2009.“. Interdependensi antara Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Keputusan Dividen, 106-119.
Rahayu , fitri dwi. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas , Kebijakan Dividen dan Cash Holding terhadap nilai perusahaan pada Sektor Manufaktur .
Rakhimsyah,    Lely    Amnah    dan    Barbara    Gunawan.    2011. Pengaruh    Keputusan    Investasi,  Keputusan Pendanaan,    Kebijakan    Dividen    dan    Tingkat    Suku    Bunga    terhadap    Nilai  Perusahaan .  Jurnal Investasi, 7(1): h:31-45.
Rakhimsyah,  L.  A.,  &  Gunawan,  B.  (2011). Pengaruh  Keputusan Investasi, Keputusan  Pendanaan,  Kebijakan Dividen dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan . InFestasi , 7 (1), 31-45. Sartono, Agus., 2010, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4, Yogyakarta : BPFE
Smith,  C.W.  and  R.L.,  (1992), The  Investment  Opportunity  Set  and  Corporate  Financing,  Dividends,  and compensation Policies , ”Journal of Financial Economics 32, 263 – 292.
Sujoko  dan  Soebiantoro.  2007. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan,  Leverage,  Faktor  Intern,  dan  Faktor  Ekstern Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empirik  pada  Perusahaan  Manufaktur  dan  Non  Manufaktur  di Bursa Efek Jakarta ). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 9, 1 Maret, hal. 44. Utama, A . 2011. “ Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”
Wahyudi,  U.  dan  H.  P.  Pawestri.  2006.  “ Implikasi  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan:  dengan Keputusan Keuangan sebagai Variabel Intervening ”. Simposium Nasional Akuntansi 9, Padang, pp. 1- 25.
Wijaya,  L.  R.  P.  Bandi,  dan  A.  Wibawa.  2010. Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan,  dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan . Simposium Nasional Akuntansi XIII.
Wijaya,  M. Erma.  2014.  Pengaruh  Keputusan  Investasi  dan  Keputusan  Pendanaan Terhadap  Nilai  Perusahaan. (Pada Perusahaan pertambangan yang Terdaftar di BEI tahun 2008-2012).
Yuliana  ,  Tanti.  2013. Analisi  pengaruh  DER  dan  Intensitas  R&D  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada Perusahaan manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun 2008-2011).
http://finance.yahoo.com http://idx.co.id www.sahamok.co