## Jurnal Simki Economic, Volume 6 Issue 2, 2023, Pages 413-420

## Analisis Prediksi Kebangkrutan dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score pada Perusahaan yang Terdaftar Di BEI
Lili Sarce Joi Sapari 1 , Randy Patiasina 2 , Aron Mudiha 3 lilisapari49@gmail.com 1* , rendyypatiasina@gmail.com 2 , aronmudiha22@gmail.com 3 1,2,3 Program Studi Manajemen 1,2,3 Universitas Kristen Papua
Received: 28 04 2023. Revised: 21 05 2023. Accepted: 09 06 2023.
Abstract  : The  ever-increasing  competition  in  the  business  world  requires every company to adopt specific strategies to stay in business. This method of research is descriptive field research, that is, research aimed at providing an overview of specific details of a situation, social environment, or human relationship. We use secondary data from the Indonesia Stock Exchange. The samples  were  his  five-year  financial  reports  namely  PT  Indofood  Sukses Makmur Tbk, PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk and Indofood CBP Sukses Makmur  Tbk  2018-2022  financial  reports.  Data  collection  methods  that involve documentation methods, i.e. data collection methods collected from records  and  documents  related  to  the  study.  Data  analysis  techniques  were performed quantitatively using the Altman Z-score method. After calculating the Z-score ratio = 6.56 x 1 + 3.62 x 2 + 6.72 x 3 + 1.05 x 4. Calculations and analysis of the company's financial performance indicated a deterioration in its financial position, which was not material to PT. Garuda Food Putra Putri Jaya  Tbk  and  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.  On  the  other  hand,  PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk from 2018 to 2022 has deteriorated but remains  in  the  safe  range  or  healthy.  This  can  be  seen  trending  for  PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk. The lowest Z-score is 3.05.
Keywords : Bankruptcy, Financial Statements, Altman Z-Score
Abstrak : Persaingan dalam dunia bisnis yang semakin sulit memaksa setiap perusahaan  untuk  mengikuti  strategi  tertentu  untuk  melanjutkan  usahanya. Metode  penelitian  ini  adalah  penelitian  lapangan  dengan  metode  deskriptif yaitu. penelitian yang bertujuan untuk memberikan gambaran tentang rincian khusus  dari  suatu  situasi,  lingkungan  sosial  atau  hubungan.  Dengan  data sekunder  dari  Bursa  Efek  Indonesia.  Sampel  yang  diambil  adalah  laporan keuangan  selama  lima  tahun;  H.  laporan  keuangan  PT  Indofood  Sukses Makmur Tbk, PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk dan Indofood CBP Sukses Makmur  Tbk  tahun  2018-2022.  teknik  pengumpulan  data  dan  teknik dokumentasi yaitu teknik pengumpulan data dari catatan atau dokumen yang berkaitan dengan penelitian. Teknik analisis data dilakukan secara kuantitatif dengan  menggunakan  metode  skor  Altman-Z.  Menghitung  rasio  z-score  = 6,56  x  1  +  3,62  x  2  +  6,72  x  3  +  1,05  x  4.  Hasil  perhitungan  dan  analisis kinerja keuangan perusahaan mengungkapkan penurunan kondisi keuangan, yang  tidak  penting  bagi  PT.  Garudafood  Putra  Putri  Jaya  Tbk  dan  PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Sebaliknya, antara tahun 2018 dan 2022, status PT  Indofood  CBP  Sukses  Makmur,  Tbk  menurun  namun  tetap  aman  atau
sehat. Hal ini terlihat dari tren PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk. Z- score terendah adalah 3,05.
Kata Kunci : Kebangkrutan, Laporan Keuangan, Altman Z-Score

## PENDAHULUAN
Perusahaan adalah suatu badan usaha yang didirikan oleh perorangan atau lembaga yang tugas utamanya adalah  mengoptimalkan  keuntungan atau pendapatan perusahaan. Selain itu, ada tujuan lain yang tidak kalah pentingnya yaitu mampu bersaing, berkembang dan mampu mewujudkan  kegiatan  sosial  lainnya  secara  terbuka  (Doni,  Al-Amin,  et  al.,  2022). Ketidakmampuan  mengantisipasi  perkembangan  global  menyebabkan  penurunan  volume bisnis  yang  akhirnya  berujung  pada  kebangkrutan  perusahaan.  Risiko  kebangkrutan  suatu perusahaan  dapat  diidentifikasi  dan  diukur  dengan  bantuan  laporan  keuangan  dengan menganalisis laporan keuangan industri yang bersangkutan (Bangun, 2018). Laporan keuangan adalah catatan informasi keuangan perusahaan untuk tahun yang menggambarkan hasil operasi perusahaan.  Laporan  keuangan  berguna  bagi  bank,  kreditur,  pemilik  dan  pihak  yang berkepentingan  dalam  menganalisis  dan  menginterpretasikan  kinerja  dan  kondisi  keuangan perusahaan  (Prasetyo  et  al.,  2020).  Berdasarkan  pengertian  laporan  keuangan  di  atas,  dapat disimpulkan  bahwa  laporan  keuangan  adalah  laporan  yang  disusun  secara  sistematis  yang menyajikan  keadaan  keuangan  suatu  perusahaan  dan  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk berkomunikasi dengan pihak-pihak yang berkepentingan (Effendy et al., 2023).
Kebangkrutan suatu perusahaan dapat dinilai menurut kesulitan keuangan perusahaan untuk  menghasilkan  laba  atau  menurut  penurunan  laba  yang  konstan  dari  tahun  ke  tahun (Chairunisa, 2016). Kebangkrutan adalah suatu kondisi dimana suatu perusahaan tidak mampu membayar hutang-hutangnya, atau suatu kondisi dimana suatu perusahaan dapat beroperasi dari nol  dan  kemudian  gagal  dalam  usahanya (Kenamon  et  al.,  2018).  Kebangkrutan  merupakan suatu  kondisi  yang  harus  diwaspadai  oleh  setiap  perusahaan.  Persaingan  dalam  dunia  bisnis yang  semakin  sulit  memaksa  setiap  perusahaan  untuk  mengikuti  strategi  tertentu  untuk melanjutkan  usahanya.  Perusahaan  yang  tidak  dapat  melanjutkan  usahanya  bangkrut. Kebangkrutan  suatu  perusahaan  diawali  dengan  kesulitan  keuangan  yang  tidak  segera diselesaikan atau diabaikan oleh manajemen perusahaan (Pane et al., 2015).
Kebangkrutan  adalah  kondisi  yang  dihindari  oleh  semua  bisnis.  Ada  beberapa  cara untuk menghindari kebangkrutan. Salah satu metode yang sering digunakan oleh perusahaan adalah  analisis  prakiraan  kebangkrutan.  Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  kebangkrutan cenderung terjadi di dalam maupun di luar perusahaan. (Doni, Alfiona, et al., 2022) Pesaing
adalah  salah  satu  faktor  eksternal  yang  dapat  menyebabkan  masalah  keuangan  perusahaan. Selain  itu,  peraturan  pemerintah  menjadi  faktor  lain  yang  mempengaruhi  posisi  perusahaan (Susanti, 2016). Kebangkrutan adalah suatu keadaan dimana suatu perusahaan tidak dapat lagi memenuhi  kewajibannya.  Kondisi  ini  biasanya  tidak  hanya  ada  di  perusahaan,  tetapi  ada indikasi awal bagi perusahaan yang biasanya dapat dikenali lebih awal jika laporan keuangan dianalisis  lebih  dalam  dengan  cara  tertentu.  Indikasi  kebangkrutan  suatu  perusahaan  dapat dijadikan  sebagai  indikator  keuangan  (Lerinsa,  2021).  Menurut  Lesmana  (2003)  dalam kebangkrutan,  ada  ketidakpastian  tentang  kemampuan  perusahaan  untuk  melanjutkan  bisnis jika situasi keuangannya memburuk. Kebangkrutan adalah ketidakpastian tentang kemampuan perusahaan untuk melanjutkan bisnis jika situasi keuangannya memburuk.
Analisis rasio  merupakan analisis yang sering digunakan untuk  mengevaluasi  kinerja keuangan  suatu  perusahaan.  Salah  satu  sumber  yang  paling  penting  adalah  dengan  melihat laporan  keuangan  perusahaan.  Namun,  terdapat  masalah  dalam  menggunakan  analisis  KPI karena setiap KPI memiliki tujuan yang berbeda dan memberikan gambaran posisi keuangan perusahaan  yang  berbeda (Sarana  &  Bestari,  2016).  Terjadinya  kebangkrutan  pada  suatu industri  tentunya  akan  menimbulkan  berbagai  masalah  bagi  pemilik  dan  karyawan  industri tersebut. Hal ini diperkirakan tidak akan menimbulkan masalah besar jika proses kebangkrutan di industri tersebut dapat diprediksi sebelumnya. Memiliki langkah-langkah untuk memprediksi terjadinya kebangkrutan industri tentu dapat membantu industri menghindari atau mengurangi risiko kebangkrutan. Masalah lain yang sangat membutuhkan peringatan dini adalah munculnya masalah  keuangan  yang  membahayakan  operasional  perusahaan.  Aspek  risiko  modal  dan keuangan  memainkan  peran  penting  dalam  menjelaskan  kebangkrutan/tekanan  keuangan  di industri.  Dengan  mengenali  kondisi  kerangka  kerja  industri  sejak  dini,  industri  dan  investor dapat mengambil langkah-langkah proaktif agar krisis keuangan tidak segera hilang.
Beberapa  peneliti  telah  mengembangkan  model  untuk  memprediksi  kebangkrutan perusahaan.  Salah  satunya  menggunakan  metode  Altman  z-score.  Metode  ini  memiliki keunggulan dibandingkan metode peramalan kebangkrutan. Model Altman ini dapat mencapai akurasi hingga 95% dalam memprediksi kinerja keuangan suatu perusahaan, karena metode ini telah  menggabungkan  berbagai  ukuran  yang  diperlukan  untuk  likuidasi,  profitabilitas, solvabilitas, dan menghitung aktivitas. Ada juga alasan mengapa penulis menggunakan z-score Altman untuk memprediksi kegagalan perusahaan, yang merupakan salah satu kelebihan dari metode ini. Sekalipun perusahaan tersebut sangat kaya, jika Z-Score menunjukkan nilai yang buruk,  perusahaan  harus  berhati-hati.  Jika  kinerja  keuangan  perusahaan  sehat,  berarti
perusahaan dapat berkembang dengan baik. Jika perusahaan dalam keadaan tidak sehat, Anda harus  khawatir  karena  dapat  menyebabkan  kebangkrutan  perusahaan.  Berdasarkan permasalahan  dan  gambaran  teoritis  yang  telah  diuraikan  di  atas,  kerangka  konseptual penelitian ini dapat diambil dari diagram berikut.
Gambar 1. Kerangka berpikir penelitian

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan  penulis  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian lapangan  dengan  menggunakan  metode  deskriptif  yaitu.  penelitian  dimaksudkan  untuk memberikan gambaran tentang rincian spesifik dari situasi, lingkungan sosial atau hubungan. Penelitian  deskriptif  tidak  bertujuan  untuk  menguji  hipotesis  tertentu,  tetapi  hanya menggambarkan  “apa  adanya”  dari  suatu  variabel,  gejala,  atau  kondisi.  Populasi  dalam penelitian  ini  adalah  seluruh  laporan  keuangan  PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT Garudafood  Putra  Putri  Jaya  Tbk,  dan  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk.  Sampel  adalah bagian dari ukuran dan karakteristik populasi. Sampel dengan sampel jenuh.
PT Indofood Sukses Makmur Tbk
PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk Analisa Model Z-Score Altman Prediksi Kebangkrutan Distress Zone Grey Zone Safe Zone

## Laporan Keuangan
Masing-masing hasil Laba Sebelum Bunga Dan Pajak/ Total Aset (X3) Nilai Pasar Equitas/ Nilai Buku Dari Hutang (X4) Laba Ditahan/ Total Aset (X2) Modal Kerja/ Total Aset (X1)
(Thalia Claudia Mawey, Altje L. Tumbel, 2018) Sampel yang diambil adalah laporan keuangan  lima  tahun  yaitu.  H.  laporan  keuangan  PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk dan Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. Antara tahun 2018 dan  2022,  jenis  data  sekunder  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yaitu.  pasar  saham Pertukaran 2018-2022 Sebagai sumber informasi berupa buku, artikel, jurnal, publikasi ilmiah, laporan keuangan dari sumber terpercaya terkait dengan pokok bahasan penelitian.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil analisis di Excel dengan menggunakan rumus Z-score = 6,56 x 1 + 3,62  x  2  +  6,72  x  3  +  1,05  x  4,  pembahasan  Altman  memberikan  skor  Z  untuk  tiga  pada perusahaan  Makanan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Bursa  Efek  yang  dilaksanakan yaitu  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT.  Garudafood  Putra  Putri  Jaya  Tbk  dan  PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk.
Indofood Sukses Makmur Tbk. Altman Z Score Berdasarkan penjelasan di atas, analisis dan perhitungan awal menunjukkan bahwa skor tertinggi akan dicapai pada tahun 2022 dengan skor 3,21, yang dapat masuk dalam kriteria zona aman atau sehat/tidak bangkrut. Nilai terendah pada tahun 2020 adalah 2,56 yang termasuk dalam kriteria grey area atau perhatian. Skor tahun 2018 - 2022 berada pada level yang stabil, sehingga perusahaan berada pada posisi aman.
Tabel 1. Trend PT Indofood Sukses Makmur Tbk
Garudafood  Putra  Putri  Jaya  Tbk.  Altman  Z-Scores  Berdasarkan  penjelasan  di  atas, analisis  dan  perhitungan  awal  menunjukkan  bahwa  tahun  2019  terlihat  nilai  tertinggi  4,02 masuk dalam kriteria Safe Zone atau Kesehatan. Nilai terendah pada tahun 2021 adalah 2,20 yang termasuk dalam kriteria zona abu-abu atau status waspada. Poin untuk tahun 2018 - 2022 naik turun pada poin yang tidak boleh membuat perusahaan bangkrut.
2018 2019
2020 2021 2022 Z Score 2,68447588 3,17262859 2,563733636 2,709920665 3,213055767 X1 0,021427007 0,069819996 0,064058947 0,076866478 0,133848497 X2 0,240257816 0,277187094 0,192606976 0,206398317 0,228162767 X3 0,094709227 0,102195127 0,076229669 0,080819458 0,068273234
X4 1,070693556 1,290656166 0,955566502 0,942582186 1,078478925
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 SCO R E P T .   I N D O F O O D   S U K S E S   M A K M U R  T B K

## Tabel 2. Trend PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
PT.  Indofood  CBP  Sukses  Makmur  Tbk.  Skor  Altman  Z  PT  Indofood  CBP  Sukses Makmur, Tbk Berdasarkan analisis dan penjelasan perhitungan sebelumnya, diketahui bahwa pada tahun 2019 mencapai nilai tertinggi 6,43 yang termasuk dalam kriteria zona aman atau sehat. Terendah pada tahun 2020 adalah 3,05 apakah termasuk dalam kriteria zona aman atau tidak dalam kebangkrutan. Skor tahun 2018-2022 mengalami penurunan yang cukup signifikan, namun penurunan ini termasuk dalam kategori safe zone, sehingga PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk masih dalam kondisi yang baik.
Tabel 3. Trend PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

## SIMPULAN
Dengan menggunakan metode perhitungan Altman Z-Score dapat dilihat hasil keuangan dan  kemungkinan  insolvensi  PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk,  PT  Garudafood  Putra  Putri Jaya  Tbk  dan  PT  PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk Hasil perhitungan masing-masing variabel dapat diringkas sebagai  berikut :  Memburuknya  situasi  keuangan  ketiga  perusahaan  yang  dianalisis perkembangan keuangan perusahaan tidak signifikan di PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
2018 2019 2020 2021 2022 Z-Score 3,501444867 4,027625707 2,819901112 2,209880879 3,438521887 X1 0,057256438 0,137466932 0,14882359 0,124449 0,18550042 X2 0,176600735 0,203497367 0,167794794 0,20841365 0,220305585 X3 0,153731112 0,132856885 0,067668344 0,093496629 0,092018185 X4 1,444810635 1,203684136 0,801786726 0,081685324 0,842934022
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 SCO R E P T .   G A R U D A F O O D   P U T R A   P U T R I   J A Y A   T B K 2018 2019
2020 2021 2022 Z-Score 6,041927372 6,433798013 3,055251272 3,166524699 3,84783175 X1 0,200370685 0,260107064 0,111495326 0,127962244 0,182440763 X2 0,4361615 0,476634745 0,220807866 0,229381694 0,253956853 X3 0,187618713 0,191171484 0,088896411 0,098916038 0,116019113 X4 1,947439465 2,21553736 0,958689912 0,871040267 0,993783395
0 1 2 3 4 5 6 7 SCO R E P T .   I N D O F O O D   C B P   S U K S E S   M A K M U R   T B K
dan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Hal ini terlihat dari tren penurunan Z-Score yang berada di zona abu-abu atau kewaspadaan. Sebaliknya, status PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk menurun antara tahun 2018 dan 2022 namun tetap aman atau prudent. Hal ini terlihat dari tren PT Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk. Z-score terendah adalah 3,05. Menurut klasifikasi Z- Score Altman perusahaan makanan yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2018-2022, tiga perusahaan tidak bangkrut dan juga tidak sehat. Walaupun jumlah dua perusahaan yang tertunda  mengalami  penurunan,  hal  ini  mengindikasikan  adanya  asimetri  informasi  antara manajemen dan investor. Manajemen mungkin tahu bahwa dua perusahaan sedang down, tapi sekali lagi, investor tidak memperhatikan, mereka bisa melihatnya dari transaksi saham yang tinggi. Investor melihat saham teraktif sebagai target investasi.

## DAFTAR RUJUKAN
Bangun, D. A. (2018). Analisis Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan Analisa Model Z-Score Altman (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei (Doctoral dissertation).
http://repository.umsu.ac.id/handle/123456789/7434
Chairunisa, A. A. (2016). ANALISIS TINGKAT KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA . https://doi.org/10.31293/ekm.v6i3.2875
Doni, A. H., Al-Amin, A.-A., & Alfiona, F. (2022). LITERATUR REVIEW: EFEK
PENDAPATAN DAN SUBSTITUSI DITINJAU DARI EKONOMI ISLAM DAN KONVENSIONAL. Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen dan Syariah (JIEMAS) , 1 (3), 144–151. https://doi.org/10.55883/jiemas.v1i3.19
Doni, A. H., Alfiona, F., Andespa, W., & Al-Amin, A.-A. (2022). PENGANGGURAN DALAM PERSPEKTIF EKONOMI ISLAM DAN KOVENSIONAL. Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen dan Syariah (JIEMAS) , 2 (1), 1–10. https://doi.org/10.55883/jiemas.v2i1.20
Effendy, Y., Andriawan, A., Rawati, M., Hawari, R., & Al-Amin, A.-A. (2023). ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERTUMBUHAN EKONOMI ISLAM DI SUMATERA BARAT. Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen dan Syariah (JIEMAS) , 2 (2), 121–128. https://doi.org/10.55883/jiemas.v2i2.23
Kenamon, M., Winawung, Y. D., & Haninun, H. (2018). PREDIKSI KEBANGKRUTAN DENGAN MODEL ALTMAN Z-SCORE PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2016. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 9(1), 10. https://doi.org/10.36448/jak.v9i1.999 Lerinsa, F. (2021). Potensi Kebangkrutan Suatu Perusahaan Akibat Mismanajemen. Jurnal Simki Economic, 4(1), 66-73. https://doi.org/10.29407/jse.v4i1.71
Pane, R. A., Topowijono, & Husaini, A. (2015). Analisis Diskriminan Untuk Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis , 27 (2), 1–8. https://doi.org/10.35797/jab.v4.i4.%25p
Prasetyo, A., Andayani, E., & Sofyan, M. (2020). Pembinaan Pelatihan Pembukuan Laporan Keuangan Terhadap Wajib Pajak UMKM Di Jakarta. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Sosial , 1 (1), 34–39.
https://www.embiss.com/index.php/embiss/article/view/5
Sarana, J., & Bestari, C. (2016). Wawancara dengan salah satu karyawan PT. Jasa Sarana Citra Bestari Bengkalis 56 . 56–76.
Susanti, N. (2016). Analisis Kebangkrutan dengan Menggunakan Metode Altman Z-score Springate dan Zmijewski pada Perusahaan Semen yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2015. Jurnal Aplikasi Manajemen , 14 (4), 802–806. https://doi.org/10.18202/jam23026332.14.4.20
Thalia Claudia Mawey, Altje L. Tumbel, I. W. J. O. (2018). Pengaruh Kepercayaan Dan Kualitas Layanan Terhadap Kepuasan Nasabah Pt Bank Sulutgo. Jurnal EMBA , 6 (3), 1198–1207. https://doi.org/10.35794/emba.v6i3.20106