JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1

## PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN INVESTASI, STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Hendrico Simanungkalit 1 , Wira Ramashar 1 , Agustiawan 1
1 Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
1 Universitas Muhammadiyah Riau
E-mail : Agustiawan@gmail.com INFORMASI ARTIKEL ABSTRACT :
Riwayat Artikel: Diterima  : 25 Agustus 2022
Direvisi   : 28 Nopember 2022
Disetujui  : 31 Desember 2022 This  study  aims  to  determine  the  effect  of  Dividend  Policy,  Investment Decisions, Capital Structure, Profitability and Firm Size on Firm Value in  the  2016-2020  period.  With  dividend  policy  variables,  investment decisions, capital structure, profitability and firm size. This research was conducted in the banking sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX),  with  the  technique  of  determining  the  sample  determined  by  the purposive sampling method. With a total sample of 46 companies.  This research  data  is  secondary  data,  the  data  obtained  from  the  website  of the  Indonesian  Stock  Exchange  www.idx.co.id  using  the  SPSS  version 26.0  program.  In  this  study,  there  are  several  data  testing  techniques used,  namely  using  normality  test,  classical  assumption  test, multicollinearity  test,  autocorrelation  test,  heteroscedasticity  test, multiple  regression  test,  hypothesis  test,  T  test,  coefficient  of determination. The results of this study indicate that: (1) Dividend policy has a significant effect on firm value in the banking sector in 2016-2020, (2)  investment  decisions  have  no  significant  effect  on  firm  value in  the banking  sector  in  2016-2020,  (3)  capital  structure  has  no  effect significant  effect  on  firm  value  in  the  banking  sector  in  2016-2020,  (4) profitability has a significant effect on firm value in the banking sector in 2016-2020,  (5)  firm  size  has  no  significant  effect  on  firm  value  in  the banking sector in 2016- 2020.

## ABSTRAK:

## Keywords:
Dividend Policy, Investment Decision, Capital Structure, Profitability, Company Size and Company Value

## Kata kunci:
Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Kebijakan  Dividen, Keputusan  Investasi,  Struktur  Modal,  Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan rentang periode 2016- 2020. Dengan Variabel kebijakan dividen, keputusan investasi, struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada sektor perbankan yang listing di Bursa
Efek  Indonesia  (BEI),  dengan  teknik  penentuan  sampel  ditentukan  dengan metode  purposive  sampling.  Dengan  jumlah  sampel  46  perusahaan.  Data penelitian  ini  merupakan  data  sekunder,  data  diperoleh  dari  website  bursa  efek indonesia  www.idx.co.id  dengan  menggunakan  program  spss  versi  26,0.  Pada penelitian  ini  ada  beberapa  teknik  pengujian  data  yang  digunakan  yaitu menggunakan  uji  normalitas,  uji  asumsi  klasik,  uji  multikolinieritas,  uji autokorelasi,  uji  heteroskedastisitas,  uji  regresi  berganda,  uji  hipotesis,  uji  T, koefisien  determinasi.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan  bahwa:  (1)  Kebijakan Dividen  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  sektor perbankan  tahun  2016-2020  ,  (2)  Keputusan  Investasi  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  sektor  perbankan  tahun  2016-2020  , (3) Struktur Modal tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada sektor  perbankan  tahun  2016-2020  ,  (4)  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap Nilai Perusahaan pada sektor perbankan tahun 2016-2020 , (5) Ukuran Perusahaan  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  Nilai Perusahaan  pada  sektor perbankan tahun 2016-2020.
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  adalah  persepsi  investor  terhadap  keberhasilan  perusahaan  dalam  satu periode. Keberhasilan tersebut dapat dilihat dari pergerakan harga saham. Dengan nilai perusahaan yang  bagus,  akan  dapat  menarik  minat  eksternal  perusahaan  untuk  menanamkan  modal diperusahaan  tersebut.  Nilai  perusahaan  ini  nantinya  dijadikan  suatu  indikator  penting  oleh investor dalam menentukan pilihan apakah dia akan menanamkan modalnya atau tidak (Susila dan Prena,  2019).  Sedangkan  menurut  (Husnan,  2000;  dalam  Dewa,  2011)  Nilai  perusahaan merupakan  suatu  nilai  pasar  atas  harga  yang  bersedia  dibayar  oleh  calon  pembeli  apabila perusahaan tersebut dijual. Nilai perusahaan yang tinggi dapat menarik investor untuk berinvestasi saham pada perusahaan tersebut. Nilai perusahaan yang tinggi juga dapat membuat pasar percaya akan kinerja suatu perusahaan.
Nilai pasar perusahaan menjadi penting untuk diketahui karena dianggap sebagai cerminan dari  nilai  aset  perusahaan  sesungguhnya.  Perusahaan  diharapkan  selalu  dapat  mengalami peningkataan  nilai  dari  tahun  ke  tahun.  Namun   pada   kenyataannya, perusahaan yang berada di  Indonesia  sebagian  besar  memiliki  nilai  perusahaan  yang  kecil  dan  mengalami  fluktuasi  dari tahun ke tahun. Fluktuasi yang terkadang naik atau turun terlalu jauh dapat menimbulkan masalah, seperti perusahaan akan kehilangan daya tariknya di pasar saham (Ramashar & Hasan, 2018).
Price  to  Book  Value (PBV)  yang  bernilai  tinggi  dapat  menggambarkan  tingginya  taraf kemakmuran  bagi stakeholder atau  pemegang  saham,  dimana  perusahaan  memiliki  tujuan  utama untuk  memberikan  kemakmuran  bagi  para  pemegang  saham  (Pratama  &  Wiksuana,  2016). Menurut  (Ristiani  &  Santoso,  2018)  rasio  PBV  yang  semakin  tinggi  menunjukan  bahwa perusahaan  semakin  berhasil  dalam  membangun  nilai  bagi  pemegang  saham  dan  mengakibatkan return  saham  yang  akan  meninggi  juga  maka  dari  itu  bisa  menaikkan  penghasilan  suatu perusahaan. Jika sebuah perusahaan dimana memiliki PBV diatas 1 umumnya  adalah perusahaan yang  berjalan  baik.  Selain  itu,  demi  kinerja  sebuah  bank  dapat  dipertahankan  maka  bank hendaknya  selalu  dapat  membuat  tingkat  kesehatannya  selalu  terjaga  demi  bisa  merealisasikan fungsi dan tujuan bank itu sendiri. Nilai perusahaan dapat dikatakan baik apabila PBV diatas satu.
Kemampuan  perusahaan  dalam  membayarkan  dividen  dapat  mencerminkan  nilai perusahaan. Jika pembayaran dividen tinggi, maka harga saham juga tinggi yang berdampak pada tingginya  nilai  perusahaan  begitu  juga  sebaliknya  (Susanti,  2010).  Dengan  demikian,  kebijakan dividen merupakan salah satu keputusan yang paling penting tentang kekhawatiran yang dihadapi perusahaan  dalam  kebijakan  adalah  seberapa  banyak  pendapatan  yang  bisa  dibayarkan  sebagai dividen  dan  seberapa  banyak  yang  bias  dipertahankan.  Dalam  penelitian  ini  kebijakan  dividen diukur dengan DPR ( Dividend Payout Ratio ).
Keputusan  investasi  adalah  pemahaman  hubungan  antara return yang  diharapkan  dengan risiko  suatu  investasi.  Alasan  utama  berinvestasi  adalah  untuk  memperoleh  keuntungan. Keuntungan  investasi  disebut  sebagai return .  Investor  menuntut  tingkat return tertentu  atas  dana yang  telah  diinvestasikan  adalah  suatu  hal  yang  wajar.  Selain  memperhatikan  tingkat return , tingkat risiko investasi pun harus dipertimbangkan. Secara garis umum, semakin besar risiko maka semakin besar tingkat return yang diharapkan.
Kemampuan  suatu  perusahaan  sangat  bergantung  kepada  komposisi  struktur  modal yang sudah  ditentukan.  Struktur  modal  adalah  kebijakan  dibuat  oleh  perusahaan  dalam mempertimbangkan  komposisi  modal  perusahaan  dengan  optimal.  Hal  ini  dapat  dilihat  dengan keputusan  perusahaan  yang  menyangkut  komposisi  pendanaan  yang  dipilih  oleh  perusahaan. Setiap  perusahaan  akan  mengharapkan  adanya  struktur  modal  optimal,  yaitu  struktur  modal yang  dapat  memaksimalkan  nilai  perusahaan  dan  meminimalkan  biaya.  Struktur  modal  biasanya diproksikan menggunakan DER ( Debt to Equity Ratio ).
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Para  investor menanamkan  saham  pada  perusahaan  adalah  untuk  mendapatkan return .  Semakin  tinggi kemampuan perusahaan memperoleh laba, maka semakin besar return yang  diharapkan investor, sehingga menjadikan nilai perusahaan menjadi lebih baik (Saidi, 2004 dalam Dewi dan Wirajaya, 2020), sedangkan menurut (Susila dan Prena, 2019), profitabilitas merupakan tingkat keuntungan
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
bersih  yang  diperoleh  perusahaan  dalam  pelaksanaan  bisnis  perusahaan  disatu  periode.  Semakin tinggi  tingkat  profitabilitas  yang  dicapai  suatu  perusahaan,  nantinya  akan  menjadi  suatu pertimbangan bagi investor untuk menananmkan modalnya  diperusahaan tersebut.
Ukuran  perusahaan  dapat  dilihat  berdasarkan  jumlah  karyawan,  jumlah  penjualan,  dan jumlah  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  tersebut.  Ukuran  perusahaan  merupakan  salah  satu atribut  yang  telah  sering  dihubungkan  dengan  pelaporan  keuangan.  Semakin  banyak  jumlah karyawan,  jumlah  penjualan,  dan  jumlah  aset  maka  semakin  besar  pula  ukuran  perusahaan  itu. Ketiga komponen tersebut digunakan untuk menentukan ukuran perusahaan karena dapat mewakili seberapa  besarnya  perusahaan  tersebut.  Semakin  banyak  jumlah  karyawan  maka  semakin  besar perusahaan, semakin banyak penjualan maka semakin banyak perputaran uang, dan semakin besar jumlah aset maka semakin banyak modal yang ditanam (Putra & Lestari, 2016).

## KAJIAN LITERATUR
Teori Sinyal ( Signalling Theory )
Teori Sinyal adalah persepsi manajemen terhadap pertumbuhan perusahaan di masa depan, dimana  akan  mempengaruhi  respon  calon  investor  terhadap  perusahaan.  Sinyal  tersebut  berupa informasi  yang  menjelaskan  tentang  upaya  manajemen  dalam  mewujudkan  keinginan  pemilik. Informasi  tersebut  dianggap  sebagai  indikator  penting  bagi  investor  dan  pelaku  bisnis  dalam mengambil keputusan investasi (Brigham dan Houston, 2011).
Informasi  yang  telah  disampaikan  perusahaan  dan  diterima  oleh  investor,  akan diinterprestasikan dan dianalisis terlebih dahulu apakah informasi tersebut dianggap sebagai sinyal positif  (berita  baik)  atau  sinyal  negatif  (berita  buruk)  (Jogiyanto,  2010).  Sinyal-sinyal  yang dibagikan  berupa  informasi  tentang  apa  saja  yang  telah  dilakukan  oleh  manajemen  untuk merealisasikan rencana pemilik yaitu pemegang saham. Informasi ini penting untuk para investor dan para pelaku bisnis atas informasi tersebut menyampaikan keterangan, catatan atau gambaran, baik untuk keaadan masa lalu, saat ini, hingga masa depan bagi kelangsungan dan dampaknya bagi perusahaan.
Menurut Susila dan Prena (2019) Teori sinyal menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai dorongan  untuk  memberikan  informasi  laporan  keuangan  pada  pihak  eksternal.  Dengan  signal yang  berupa  laporan  keungan  tahunan,  nantinya  pihak  perusahaan  mampu  meyakinkan  pihak eksternal perusahaan untuk menanamkan modalnya perusahaan tersebut.

## Teori Keagenan
Menurut  Sulastiningsih  (2017) Agency  Theory mendefinisikan  bahwa  hubungan  agensi muncul ketika satu atau lebih principal memperkerjakan agent untuk memberikan suatu jasa yang kemudian  mendelegasikan  wewenang  agent  untuk  pengambilan  keputusan.  Prinsipal  dan  agen sering mengalami ketidaksamaan informasi karena pihak agen lebih banyak mengetahui informasi tentang  perusahaan  daripada  prinsipal  yang  hanya  mengetahui  informasi  eksternal  perusahaan yaitu  kinerja  manajemen.  Kurangnya  informasi  yang  diterima  prinsipal  dapat  menimbulkan asimetri informasi. Adanya asimetri informasi ini dapat menimbulkan konflik kepentingan ( agency problem ).  Menurut  Manggau  (2016)  asimetri  informasi  merupakan  kondisi manajemen  ( agent ) yang  menggunakan  fleksibilitas  yang  dimiliki  pada  saat  penyusunan  laporan  keuangan  untuk memodifikasi laba agar tidak sesuai dengan kondisi keuangan perusahaan yang sebenarnya.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  perbankan  yang  listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) sebanyak 46 perusahaan dalam lima periode dari 2016-2020. Penelitian ini menggunakan  metode  regresi  linier  berganda.  Data  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang diperoleh dari website bursa efek  indonesia www.idx.co.id .
Metode  pengambilan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah purposive sampling.  Purposive  sampling adalah  metode  pengambilan  sampel  data  berdasarkan  kriteria tertentu yang telah ditetapkan oleh peneliti sesuai dengan keperluan penelitiannya , berikut adalah kriteria yang di tetapkan oleh peneliti yaitu :
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
1. Perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020.
2. Perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2016- 2020.
3. Perusahaan perbankan yang secara konsisten menerbitkan laporan tahunan pada tahun 2016-2020.
4. Perusahaan  perbankan  yang  secara  konsisten  membagikan  dividen  berturut-turut selama periode 2016-2020.

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Hasil uji Normalitas
Hasil Uji Normalitas dengan uji komogorov-smirnov dapat ditunjukan pada tabel berikut:
Tabel 4.2 Uji Kolmogorov Smirnov N 40 Normal Parameters a,b Mean 0.0000000 Std. Deviation 63.98746675 Most Extreme Differences  Absolute 0.100 Positive 0.083 Negative -.100 Test Statistic 0.100 Asymp. Sig. (2-tailed) 0.200 c,d
Sumber : Data Olahan dengan SPSS 26.0
Hasil  pengujian nonparametric  test  :  Kolmogorov  Smirnov pada  tabel  4.2,  dimana diperoleh nilai Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,200 > 0,05 maka data memenuhi asumsi normalitas data.

## 1. Hasil uji multikolinieritas
Pada hasil penelitian ini bisa dilihat dari tabel 4.3 sebagai berikut:
Tabel 4.3 Uji Multikolinearitas Collinearity Statistics Tolerance VIF DPR 0.940 1.063 CPA/BVA 0.696 1.437 DER 0.563 1.776 ROA 0.645 1.549 SIZE 0.894 1.118 Sumber : Data Olahan dengan SPSS 26.0
Berdasarkan tabel 4.3 diatas dapat diambil kesimpulan tidak ditemukan adanya korelasi dimana nilai VIF setiap variabel < 10 dan tolerance setiap variabel > 0,10.

## Hasil Uji Heterokedastisitas
Berikut adalah hasil uji heterokedastisitas pada penelitian ini:
Tabel 4.4 Uji Heterokedastisitas Glesjer t Sig. (Constant) 0.130 0.898 DPR 0.688 0.496
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
CPA/BVA -0.218 0.829 DER 0.079 0.938 ROA 1.005 0.322 SIZE -0.072 0.943 Sumber : Data Olahan dengan SPSS 26.0
Hasil  pengujian glesjer pada  tabel  4.4  dengan  residual  memiliki  signifikansi  setiap variabel  > dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas .
Hasil Uji Auto Korelasi
Tabel  4.5 Uji Autokorelasi R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 0 . 805 a 0.648 0.596 68,53111 1,791
Sumber : Data Olahan dengan SPSS 26.0
Berdasrkan  tabel  4.5  diketahui  nilai  d hitung ( Durbin  –  Watson )  sebesar  1,791.  Jika  dilihat menggunakan  tabel Durbin  –  Watson dengan  signifikansi  0,05  dengan  k=5  dan  n=40  maka  di peroleh  nilai  dL  =  1,2305  dan  dU  =  1,7859.  Nilai  4-dU  =  2,2141.  Hasil  d hitung sebesar  1,791 terletak diantara dU < dw < 4 – dU dengan nilai hitung sebagai berikut :
1,7859 < 1,791 < 2,2141
Dengan demikian, tidak ada gejala autokorelasi dalam model regresi ini.

## Hasil Uji T
Hasil uji t antara variabel independen dan variabel dependen sebagai berikut :
1. Untuk  menguji  pengaruh  kebijakan  dividen  terhadap  nilai  perusahaan,  digunakan  hipotesis sebagai berikut :
H 1 : Kebijakan Dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan tabel 4.6 diketahui sig. t 0,035 < 0,05 dan t hitung 2,192 > t tabel 2,032 maka dapat disimpulkan bahwa variabel kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan karena nilai signifikansi dibawah 0,05 sehingga hipotesis pertama diterima.
2. Untuk menguji pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan, digunakan hipotesis sebagai berikut :
H 2 : Keputusan Investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan tabel 4.6 diketahui sig. t 0,575 > 0,05 dan t hitung  -0,567 < t tabel 2,032 maka dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  keputusan  investasi  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan karena nilai signifikansi diatas 0,05 sehingga hipotesis kedua ditolak.
3. Untuk  menguji  pengaruh  struktur  modal  terhadap  nilai  perusahaan,  digunakan  hipotesis sebagai berikut :
H 2 : Struktur Modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan tabel 4.6 diketahui sig. t 0,168 > 0,05 dan t hitung 1,408 < t tabel 2,032 maka dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  struktur  modal  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan karena nilai signifikansi diatas 0,05 sehingga hipotesis ketiga ditolak
4. Untuk menguji pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, digunakan hipotesis sebagai berikut :
H 2 : Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan tabel 4.6 diketahui sig. t 0,000 < 0,05 dan t hitung 6,362 > t tabel 2,032 maka
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan karena nilai signifikansi dibawah 0,05 sehingga hipotesis keempat diterima.
5. Untuk  menguji pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, digunakan hipotesis sebagai berikut :
H 2 : Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan tabel 4.6 diketahui sig. t 0,119 > 0,05 dan t hitung 1,601 < t tabel 2,032 maka dapat disimpulkan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan karena nilai signifikansi diatas 0,05 sehingga hipotesis kelima ditolak.
Hasil Uji Koefesiensi Determinasi
Tabel 4.7 Uji Koefisiensi Determinasi R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 0.805 a 0.648 0.596 68.53111
Sumber : Data Olahan dengan SPSS 26.0
Dari  data  pada  tabel  diatas  terlihat  bahwa  nilai  R  square  sebesar  0,648.  Hal  ini menidentifikasi  bahwa  penagruh  variabel  independen  (kebijakan  dividen,  keputusan  investasi, struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan) dalam menjelaskan variabel dependen (nilai perusahaan)  adalah  64,8%  ,  sedangkan  sisanya  35,2%  di  pengaruhi  oleh  variabel  lain  yang tidak digunakan dalam penelitian ini.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan  pada  bab  sebelumnya  maka  dapat  ditarik  suatu kesimpulan sebagai berikut :
1. Kebijakan  dividen  pada  perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016  – 2020  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena  investor  akan melihat  kenaikan  dividen  sebagai  sinyal  positif  atas  prospek  perusahaan  di  masa  depan. Pembagian  dividen  memberikan  sinyal  perubahan  yang  menguntungkan  pada  harapan manajer  dan  penurunan  dividen  menunjukkan  pandangan  pesimis  prospek  perusahaan dimasa yang akan datang
2. Keputusan investasi pada perusahaan sektor  perbankan yang terdaftar di BEI tahun 2016  – 2020  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena  suatu keputusan  investasi  yang  tinggi  bukan  menjadi  suatu  kriteria  para  investor  dalam menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Adanya penambahan investasi tidak akan berdampak  pada  meningkatnya  laba  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang  sehingga memberikan  sinyal  yang  kurang  baik  bagi  investor  dan  harga  saham  relatif  tetap  dan tentunya tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
3. Struktur modal pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di BEI tahun 2016  – 2020 tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena  tinggi  rendahnya struktur  modal  tidak  mempengaruhi  peningkatan  nilai  perusahaan.  Struktur  modal  adalah perbandingan  pendanaan  jangka  panjang  perusahaan  yang  ditunjukan  oleh  perbandingan hutang  jangka  panjang  terhadap  modal  sendiri.  Dengan  demikian,  struktur  modal  suatu perusahaan  hanya  merupakan  sebagian  dari  struktur  keuangannya,  dimana  membuat  para investor  akan  menganggap  wajar  ketika  suatu  perusahaan  memiliki  hutang  selama perusahaan  mampu  mengimbangi  antara  hutang  dengan  laba  yang  dihasilkan  oleh perusahaan tersebut
4. Profitabilitas  pada  perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016  –  2020 berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini disebabkan karena perusahaan yang memiliki kinerja  yang  bagus  mendapat  sinyal  baik  bagi  para  investor  untuk  menanamkan  modalnya yang berakibat pada meningkatnya nilai perusahaan. Iinvestor percaya terhadap perusahaan yang  dapat  menghasilkan  profit  yang  besar,  karena return yang  diperoleh  besar  juga.  Hal
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
tersebut  menjadi  sinyal  positif  bagi  para  investor  sehingga  perusahaan  mendapatkan penilaian pasar yang baik
5. Ukuran  Perusahaan  pada  perusahaan  sektor  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2016  – 2020  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  disebabkan  karena  nilai perusahaan  tidak  dapat  diukur  seberapa  besarnya  perusahaan  tersebut  apakah  perusahaan besar, sedang atau kecil. Besar atau kecilnya sebuah perusahaan bukanlah satu-satunya yang mampu  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  tidak  hanya  dinilai  dari  aspek ukuran  perusahaan  saja,  tetapi  banyak  aspek  lain  yang  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan.  Investor  juga  meninjau  dan  menilai  aspek  kinerja  dari  sebuah  perusahaan, melihat  apakah  perusahaan  tersebut  likuid  atau  mampu  melunasi  kewajiban-kewajibannya, serta menilai kebijakan-kebijakan lain yang dibuat perusahaan. Kebijakan-kebijakan seperti menentukan  apakah  perlu  adanya  pendanaan,  kebijakan  mengenai  pengeluaran  dividen merupakan  aspek  yang  lebih  diutamakan  sebelum  investor  memutuskan  apakah menanamkan modalnya atau tidak.

## DAFTAR PUSTAKA
Adi  Putra,  A.A.,  Ngurah  Dharma.,  Lestari.,  Putu  Vivi.  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen , [S.l.], v. 5, n. 7, july 2016. ISSN 2302-8912.
Andriyani,  R.,  dan Mudjiyanti,  R.  2017.  Pengaruh Tingkat  Profitabilitas,  Leverage,  Jumlah  Dewan Komisaris  Independen,  dan  Kepemilikan  Institusional  terhadap  Pengungkapan  Internet Financial Reporting di Bursa Efek Indonesia. Kompartemen.
Anh,  D.  L.  T.,  dan  Gan,  C.  2020.  The  impact  of  the  COVID-19  lockdown  on  stock  market performance:  evidence  from  Vietnam. Journal  of  Economic  Studies .  Tersedia  : https://doi.org/10.1108/JES-06-2020-0312 . Diakses pada 15 Maret 2022.
Ayem, Sri dan Ragil Nugroho. 2016. Pengaruh Profitbilitas, Struktur Modal, Kebijakan Dividen dan Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  Perusahaan  Manufaktur  yang Go  Publik  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-2014.  Universitas  Sarjanawiyata Tamansiswa.
Donthu,  N.,  &  Gustafsson,  A.  2020.  Effects  of  COVID-19  on  business  and  research. Journal  of Business  Research .  Tersedia  : https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2020.06.008 .  Diakses  pada  15 maret 2022.
Elena,  M.  2020.  Tiga  Risiko  Ini  Bayangi  Sektor  Perbankan  di  Masa  Pandemi.  Tersedia  : https://finansial.bisnis.com . Diakses pada 15 Maret 2022.
Ghozali,  I.  2013.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS.  Semarang.  Universitas Diponegoro.
Gustian,  Dani.  2017.  Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan,  Keputusan  Investasi  dan  Keputusan Pendanaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2010-2014). Universitas Negeri Padang.
Indrawan,  Alan.  2019.  Pengaruh  Keputusan  Ivestasi,  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI. Universitas Muhammadiyah Makassar.
Kurniawan,  Albert.  2014.  Metode  Riset  untuk  Ekonomi  dan  Bisnis:  Teori,  Konsep,  dan  Praktik Penelitian Bisnis, Bandung. Alfabeta .
Limbong, Ananda Rahmasari. 2017. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ-45  Yang Terdaftar  di Bursa Efek  Indonesia Pengaruh  Keputusan  Ivestasi,  Kebijakan  Deviden  Terhadap  Perusahaan  Manufaktur  yang Listing di BEI. Universitas Sumatera Utara.
Liu, Hao, Yi, X., & Yin, L. 2021. The impact of operating flexibility on firms’ performance during the COVID-19
outbreak:
Evidence from China. Finance.
https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101808. Diakses pada 17 Maret 2022.
Nugroho,  Aprianto  Cahyo.  2020.  “Ringkasang  Perdagangan  17  Maret  :  IHSG  Kembali  Alami
Trading Halt, Rupiah Masih Tak Berdaya” Tersedia :
JURNAL AKUNTANSI KEUANGAN DAN TEKNOLOGI INFORMASI

## AKUNTANSI
Available online at: http://jurnal.umb.ac.id/index.php/JAKTA
DOI: https://doi.org/10.36085/jakta.v2i1
https://market.bisnis.com/read/20200317/7/1214593 . Diakses pada 25 Maret 2022. Pratama,  I.  G.  B.  A.,  dan  Wiksuana,  I.  G.  B.  2016.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud . 5(2), 1338–1367.
Ramashar,  W.,  &  Hasan,  A.  2018.Pengaruh  Kepemilikan  Institusional  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Manajemen  Laba  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal  Akuntansi Dan Ekonomika , 8 (1), 31-40.
Ristiani, R., & Santoso, B. H. 2018. Pengaruh Tingkat Kesehatan Bank Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank-Bank Umum Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 7(5). Rizaldi,  Fiqih.  2019.  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Modal,  Kebijakan  Dividend  an Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perbankan yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2018. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah.
Rudangga,  Gusti.  2016.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud .
Utami, Luh Noviana Sekar dan Anak Agung Gede Putu Widanaputra. 2017. “Pengaruh Tarif Pajak, Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan Manufaktur di BEI”. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana . Vol. 20, 2017: 352-379.
Wijaya, Bayu Irfandi dan Sedana, I B Panji. 2015. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa (Kebijakan  Dividend  an  Kesempatan  Investasi  Sebagai  Variabel  Mediasi). E-  Jurnal Manajemen , [S.l.], v. 4, n. 12, dec. 2015.ISSN 2302-8912. Yuniastri,  Ni  Putu  Ayu.  2019.  Pengaruh  Profitabilitas,  Kebijakan  Dividen,  Keputusan  Investasi, Struktur  Modal  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesian  Periode  2017-2019.  Universitas Mahasaraswati Denpasar.