e-ISSN 2527-8215

## ANALYSIS OF FUNDAMENTAL RATIOS EFFECT ON THE STOCK PRICE OF TRANSPORTATION COMPANIES LISTED ON BEI PERIOD 2011-2016

## Suyono dan Yoki
Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Pelita Indonesia Jalan Jend. A. Yani No. 78-88 No. Telp. (0761) 24418 Pekanbaru 28127 Email: mmsuyono@gmail.com dan yoki_leonard@yahoo.com

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  research  is  to  analyze  and  test  the  influence  of  Net  Profit  Margin  (NPM),  Debt  to  Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Total Asset Turnover Ratio (TATO), and Earning Per  Share (EPS) on Share Price  of  Transportation  Companies  listed  on  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI)  from  the  year  2011-2016  which amounted to 33 companies in Indonesia. The research data was obtained from the annual financial report for the period  2011-2016.  Based  on  purposive  sampling  method,  the  sample  obtained  included  15  companies.  The hypothesis in this Research was tested using multiple regression analysis. The result of this research showed that Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Current  Ratio  (CR),  and  Total  Asset  Turnover  Ratio  (TATO)  have  significant negative influence, Earning Per Share (EPS) has significant positive effect, while Net Profit Margin (NPM) have no significant influence on stock price.
Keywords:  Net  Profit  Margin  (NPM),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Current  Ratio(CR),  Total  Asset  Turnover Rasio (TATO),Earning Per Share (EPS),  Stock Price.

## ANALISIS PENGARUH RASIO FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN TRANSPORTASI TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2011-2016

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  dan  menguji  pengaruh Net  Profit  Margin  (NPM),  Debt  to  Equity Ratio  (DER),  Current  Ratio  (CR),  Total  Aset  Turnover  Ratio  (TATO), dan Earning  Per  Share  (EPS )  terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Transport  Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dari  tahun  2011-2016yang berjumlah33  perusahaan  di  Indonesia.  Data  penelitian  diperoleh  dari  laporan  keuangan  tahunan  periode  2011- 2016. Berdasarkan metode purposive sampling , sampel yang diperoleh sebanyak 15 perusahaan. Hipotesis dalam penelitian  ini  diuji  menggunakan  analisis  regresi  berganda.  Dari  hasil  penelitian,  menunjukkan  bahwa Debt  to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Total Aset Turnover Ratio (TATO) berpengaruh signifikan negatif dan Earning  Per  Share  (EPS )  signifikan  positif,  sedangkan NetProfit  Margin  (NPM )  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap Harga Saham.
Kata Kunci : Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio(CR), Total Asset Turnover Rasio (TATO),Earning Per Share (EPS), Harga Saham.

## PENDAHULUAN
Negara  berkembang  dideskripsikan  dengan  cara  membandingkan  tingkat  kesejahteraan  materil  yang  tergolong sedang  atau  dalam  tahap  berkembang.  Karena  sampai  saat  ini  masih  belum  ditemukan  definisi  negara berkembang  secara  yang  internasional.  Negara  berkembang  memiliki  kaitan  erat  dengan  pendapatan  perkapita, keadaan  penduduk,  kesehatan,  pendidikan,  sosial  budaya  masyarakat,  dan  tentunya  pembangunan  infrastruktur yang sering menjadi bukti fisik untuk mengukur perkembangan.
Indonesia  adalah  salah  satu  negara  yang  tergolong  berkembang,  yang  tahap  pembangunan  sangan gencar  dijalankan  oleh  pemerintah,  mulai  dari  masa  orde  lama,  orde  baru,  sampai  era  reformasi  tidak  terlepas dari pembangunan. Di masa orde lama merupakan tahap pengalihan ekonomi kolonial menjadi ekonomi nasional dimana  menjadi  awal  mula  terbentuknya  panitia  pemikir  sasat  ekonomi.  Tugasnya  adalah  membenahi  segala kegiatan yang berhubungan dengan kesejahteraan nasional, hingga repelita yang menjadi program pembangunan pada masa orde baru. Pada masa reformasi pembangunan ditekankan pada otonomi daerah, dimana pemerintah memberi kuasa kepada daerah dalam membangun daerah mereka sendiri. Tentu kegiatan tersebut didukung oleh industri – industri dalam negeri yang bergerak pada bidang infrastruktur, utilitas dan transportasi.
Sumber: www.kemenkeu.go.id/APBN2017

## Gambar 1. Alokasi Dana APBN Indonesia
Dari  gambar  diatas  dapat  dilihat  bahwa  terjadi  peningkatan  yang  signifikan  terhadap  angaran  belanja negara  yang  dialokasikan  ke  infrastruktur  di  tiga  tahun  terakhir.  Bahkan  di  tahun  2017  sebesar  123.4% peningkatan  anggaran  yang  dialokasikan  pemerintah  dalam  infrastruktur  atau  sebesar  387  triliun  rupiah.  Hal tersebut akan selalu mendongkrak pertumbuhan dari perusahaan bidang transport. Perusahaan ini berdiri seiring perkembangan  jalan,  jumlah  penduduk,  kualitas  sarana,  prasaranan  umum,  Infrastruktur  dan  tata  kota  di  kota- kota yang ada di negara Indonesia. Dapat dimisalkan sebuah proyek pembangun yang dilakukan di suatu daerah. Peran transportaasi adalah menjadi salah satu sarana transport yang mengantarkan baik itu bahan baku, setengah jadi,  perkakas,  alat  berat,  pekerja-pekerja  kontrak  yang  dibawa,  serta  beberapa  sparepart  pendukung  proyek nantinya akan membutuhkan perusahaan transport dalam pengantaranya, akan sangat mendukung kelangsungan sebuah proyek serta industri transport. Dan yang paling terlihat jelas adalah pembangunan yang belum merata di Indonesia. Hal ini akan semakin membuka peluang besar untuk perusahaan yang bergerak pada bidang transport di seluruh Indonesia. Dari latar belakang diatas memumculkan asumsi bahwa semakin maraknya pembangunan infrastruktur di negara Indonesia maka semakin besar pula peranan perusahaan didalamnya.
Terlangsir  berita  www.viva.co.id (diakses  5  juni  2017), Managing  Director  and  co-head  of  Asian Ekonomic Research HCBC, Frederic Neuman mengungkapkan bahwa jika dibandingkan dengan negara-negara lain, Indeks infrastruktur di Indonesia  masih berada di peringkat terendah  kedua di dunia. Artikel diatas cukup menjadi  sorotan  akibat  dana  APBN  negara  yang  semakin  membaik.  Ternyata  dengan  alokasi  dana  yang  cukup besar  dari  pemerintah,  tidak  berjalan  dengan  optimal  dan  efektif  menyelesaikan  masalah  pembangunan  di indonesia.  posisi  2  terakhir  masih  disandang  negara  indonesia  walapun  sudah  ditingkatkan  dana  pada  APBN negara  kita.Untuk  lebih  mendukung  data  diatas,  peneliti  mencoba  memeriksa  nilai  saham  closed  yang  tertera dalam laporan tahunan perusahan yang diperoleh dalam tabel sebagai berikut:
Sumber: www.idx.co.id

## Gambar 2. Rekapan Harga Saham Closed Tahun 2011-2016
Dari  saham closed diatas  kita  sudah  dapat  menggambarkan  pergerakan  dari  tahun  ke  tahun,  ditahun 2011  terjadi  pergerakan  yang  berbeda  dari  msasing-masing  sektor,  mendekati  tahun  2014  –  2016,  pergerakan harga closed Saham mulai seragam tidak melebihi 2252 Saham per lembarnya. Tetapi diatara semua perushaan, terihat Transport Company memiliki saham yang paling rendah Harga saham umunya disajikan oleh team bursa yang menjadi sarana dalam meberikan modal tambahan kepada perusahaan sebagai media komunikator dengan investor. diantara beberapa sektor diatas yang tergolong Sektor Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi. Emiten, sebutan  untuk  perusahaan  yang  sudah  tercatat  di  bursa  harus  siap  dengan  segala  konsekuensinya  menyangkut unsur  keterbukaan.  Manajemen,  keuangan  dan  operasional  perusahaan  selalu  mendapat  sorotan  oleh  publik, karena  kepentingan  publik  terhadap  aktivitas  usaha  emiten,  berita  yang  tidak  sedap,  terkadang  menjadikan sentimen negatif di bursa dan membuat nilai saham terkoreksi, jika dilihat dari grafik diatas terlihat pergerakan perusahaan transport yang memiliki harga saham terendah dibanding sektor lainya.
Berdasarkan  data www.idx.com, terdata  sebanyak  33  perusahaan  yang  bergerak  dibidang  transportasi yang sudah listing di BEI, rata-rata IPO ( Initial Public Offering ) berada pada kisaran tahun 1990 sampai 2013, Saat  perusahaan  sudah  melakukan  IPO,  disaat  itulah  saham  sudah  mulai  di  perjual-belikan  pada  bursa  efek indonesia atau pasar modal. Perusahaan akan melengkapi kriteria-kriteria yang diinginkan oleh pihak bursa yang nantinya akan di publikasikan.faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan harga saham dibagi menjadi 2 faktor, faktor  internal  berupa  pengumuman  produk,  promosi,  penjualan,  hutang,  ekuitas,  struktur  organisasi,  ketenaga kerjaan, akusisi atau pemisahan perusahan, sampai ke rasio ( ROA) return on Assets, (EPS) Earning Per Share, (DPS) Deviden Per Share dan faktor ekstenal berupa kebijakan pemerintah, politik, pasar saham, nilai tukar serta isu baik buruk di luar ataupun didalam negeri (Alwi 2008),.
Saham  merupakan  salah  satu  penyertaan  modal  untuk  badan  usaha  ataupun  seorangan  dalam  suatu perusahaan  atau  terbatas.  Pihak  juga  akan  mendapatakan  wewenang  dalam  claim  pendapatan,  aset,  modal  dan hadir  dalam  Rapat  Umum  Pemegang  Saham  (Husnan  Suad  2008).Rasio  Profitabilitas  merupakan  rasio  yang mengambarkan  kemampuan  perusahaan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan  kemampuan  dan  sumber yang  ada.  Untuk  rasio  profitabilitas  akan  diwakilkan  dengan  rasio  Net  Profit  Margin,  merupakan  rasio  yang mengukur  jumlah  laba  bersih  dengan  penjualan  setelah  laba  dan  pajak  penjualan  (Kasmir  2012).Rasio Solvabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban-kewajiban  jangka  panjangnya dengan  mengunakan  seluruh  aset  dimiliki  apabila  diliquidasi.  Untuk  rasio  solfabilitas  akan  diwakilkan  dengan rasio Debt to Equity Ratio, merupakan rasio yang mengukur sejauh mana pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak luar (Riyanto, 2008).
Rasio  Liquiditas  merupakan  kemampuan  perusahaan  membayar  semua  kewajiban  financial  jangka pendek  pada  saat  jatuh  tempo  dengan  menggunakan  aktiva  lancar  yang  tersedia.  Untuk  rasio  liquiditas  akan diwakilkan  dengan  Curent  Ratio,  merupakan  rasio  yang  mengukur  sejauh  mana  aktiva  lancar  dapat  menutupi kewajiban jangka pendeknya (Mahmud M Hanafi dan Abdul Halim 2012).Rasio Aktifitas merupakan rasio yang mengukur  seberapa  efektif  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya  terhadap  tingkat  penjualan.  Untuk rasio  aktifitas  ini  diwakilkan  dengan  Total  Aset  Turnover,  merupakan  rasio  yang  mengukur  sampai  seberapa besar  efektivitas  perusahaan  dalam  menggunakan  sumber  dayanya  yang  berupa  aset  (Syamsudin  2001).Rasio Pasar  merupakan  rasio  yang  memberikan  pemahaman  bagi  pihak  manajemen  perusahaan  terhadap  kondisi penerapan  yang  akan  dilaksanakan  dan  dampaknya  pada  masa  yang  akan  datang.  Untuk  rasio  ini  akan diwakilkan  dengan  Earning  Per  Share,  merupakan  rasio  yang  mengukur  jumlah  keuntungan  yang  diberikan kepada para pemegang saham (Irham Fahmi 2013).
Penelitian  yang  dilakukan  Abdul,  et  al.(2013)  menunjukkan  bahwa  variabel  EPS,  DER,  ROA,  PBV, PER, QAI dan ROI, secara parsial signifikan positif berpengaruh terhadap harga saham perusahaan Manufaktur
0 2000 4000 6000 8000 2011 2012 2013 2014 2015 2016

## Grafik Closed Saham
Energy Transport
Allied Production Telecomunication Non Building C.
di  BEI  periode  2007-2010  pada level  of  significance 5%.  Sedangkan  CR,  NPM  dan  TATO  tidak  mempunyai pengaruh  singnifikan  terhadap  harga  saham  silmutan  terbukti  signifikan  berpengaruh  terhadap  harga  saham perusahaan Manufaktur diBEI pada level signifikansi 5%.
Penelitian  yang  dilakukan  Sari  (2010)  menghasilkan  secara  parsial Current  Ratio (CR), Net  Profit Margin (NPM), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan Total  Assets  Turnover (TATO)  yang  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham,  Sedangkan  variabel Return  On  Assets (ROA),  dan Earning  Per  Share (EPS)  tidak berpengaruh  terhadap  Harga  saham.  2  penelitian  ini  sudah  menimbulkan  Gap  pada Current  Ratio (CR), Total Turnover Aset (TATO), Earning Per Share (EPS). Penelitian yang dilakukan oleh Oktaviani, et al. (2017), secara parsial menujukan bahwa Current Rasio (CR)  dan Debt  to  Equity  Rasio (DER)  tidak  berpengaruh  signifikan, Return  On  Aset (ROA)  berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Penelitian ini searah dengan Rachman dan  Sutrisno pada Current rasio (CR), sedangkan untuk Debt to Equity Rasio (DER) menjadi gap terhadap penelitian Abdul dan penelitian Sari. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Penggohong,  et  al.  (2016),  secara  parsial  menujukan  bahwa Current Rasio (CR)  dan Return  on  Aset (ROA)  serta Return  on  Equity  Rasio (ROE)  berpengaruh  signifikan,  D ebt  to Equity  Rasio (DER), Debt  to  Aset  Rasio (DAR), Total  Aset  Turnover  Rasio (TATO)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  harga  saham.  penelitian  ini  searah  dengan Current  Rasio (CR)  penelitian  Sari, Rasio  Total Turnover  Aset (TATO)  tidak  signifikan  searah  dengan  penelitian  Rachman  dan  Sutrisno. Rasio  Debt  to  Equity Rasio (DER) searah juga dengan penelitian Oktaviani dan 3 Rasio ini menjadi Gap pada penelitian ini. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Harianto,  et  al.  (2013)  secara  parsial  Rasio  berupa Debt  Rasio (DR), Debt to Equity Rasio (DER), Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap harga saham, hanya Struktur  modal  yang tidak signifikan dalam penelitian ini. Penelitian ini  menunjukan rasio Debt to Equity (DER) dan Earning Per Share (EPS) yang searah dengan Abdul. Penelitian yang dilakukan oleh Roro(2013) melibatkan rasio Debt to Equity (DER), Current Rasio (CR), Return On Equity (ROE), Return On Aset (ROA) dan Earning Per Share (EPS)yangmenunjukan secara parsial semua  rasio  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Penelitian  ini  mendukung  Rasio Debt  to  Equity (DER) dan Earning Per Share (EPS) yang searah dengan penelitian Harianto. Adapun  tujuan  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  dan  menganalisa  pengaruhPengaruh Net Profit  Margin  (NPM),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Current  Rasio  (CR),  Total  Asset  Turnover Ratio(TATO) dan Earning  Per  Share  (EPS) Terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  transport  yang  listing  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 – 2016.

## TINJAUAN PUSTAKA Saham
Saham  ( stock )  merupakan  tanda  penyertaan  atau  pemilikan  seseorang  atau  badan  dalam  suatu  perusahaan  atau perseroan  terbatas.  Saham  berwujud  selembar  kertas  yang  menerangkan  bahwa  pemilik  kertas  tersebut  adalah pemilik  perusahaan  yang  menerbitkan  surat  berharga  tersebut  (Darmadji  dan  Fakhruddin 2012 ).  Bedasarkan pengertian  dua  tokoh  diatas  maka  Saham  dapat  diartikan  sebagai  kertas  berharga  yang menunjukan seseorang sebagai pemiliki hak pendapatan, aset dan kebijakan yang umumnya dibahas pada rapat umum pemegang saham.

## Harga Saham
Harga saham menentukan kekayaan pemegang saham. Maksimalisasi kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi  maksimalkan  harga  saham  perusahaan.  Harga  saham  pada satu waktu  tertentu  akan  bergantung  pada arus  kas  yang  diharapkan  diterima  di  masa  depan  oleh  investor  “rata-rata”  jika  investor  membeli saham (Brigham  dan  Houston  2010)Pengertian  lain  dari  harga  saham  adalah  harga  suatu  saham  yang  terjadi  di  pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangutan di pasar modal (Jogiyanto 2008).

## Analisa Rasio
Analisa Rasio merupakan salah satu alat untuk membantu kita dalam menganalisa laporan keuangan perusahaan. Analisa rasio menyediakan indikator bagi, antara lain tingkat profitabilitas, likuiditas,  pendapatan, pemanfaatan aset, dan kewajiban suatu perusahaan. Faktor-faktor yang mempengaruhi  pergerakan salah satunya adalah rasio baik itu rasio return on Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Deviden Per Share (DPS). Serta faktor ekstenal berupa kebijakan pemerintah, politik, pasar saham, nilai tukar serta isu baik buruk di luar ataupun didalam negeri (Alwi  2008),.  Harga  saham  dipengaruhi  2  faktor.  Faktor  internal  yang  meliputi  laporan  aktivitas  perusahaan, pengumuman  pendaanaan,  manajemen,  laporan  ekspansi  atapun  expansi  hingga  laporan  keuangan  yang  paling umum  disajikan  dalam  laporan  keuangan.  Dan  Faktor  Eksternal  meliputi  pengumuman  inndustri  sekuritas, hukum, dan sukubunga yang tidak tetap (Brigham dan Houston 2010).
e-ISSN 2527-8215

## Net Profit Margin (NPM)
Net  Profit  Margin (NPM)  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  bersih.  Margin  laba  bersih  adalah  ukuran  persentase  dari  setiap  hasil  sisa  penjualan sesudah dikurangi semua biaya dan pengeluaran, termasuk bunga dan pajak (Munawir 2010) Net Profit Margin adalah  suatu  rasio  yang  mengukur  keuntungan  netto  per  rupiah  penjualan  Riyanto  2008).  Menurut  Kasmir (2012:200), margin laba bersih merupakan ukuran keuntungan dengan membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan penjualan.

## Debt to Equity Ratio (DER)
Rasio hutang modal menggambarkan sampai sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak luar dan merupakan rasio yang mengukur hingga sejauh mana perusahaan dibiayai dari hutang. Rasio ini disebut  juga  rasio leverage .  Rasio  leverage  merupakan  rasio  untuk  mengukur  seberapa  bagus  struktur permodalan  perusahaan.  Struktur  permodalan  merupakan  pendanaan  permanen  yang  terdiri  dari  hutang  jangka panjang,  saham  preferen  dan  modal  pemegang  saham  Struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen  dimana mencerminkan pengimbangan antar hutang jangka panjang dan modal sendiri. Modal sendiri adalah modal yang berasal  dari  perusahaan  itu  sendiri  (cadangan,  laba)  atau  berasal  dari  mengambil  bagian,  peserta,  atau  pemilik (modal saham, modal peserta dan lain-lain) (Riyanto, 2008).

## Current Ratio (CR)
Current Ratio merupakan perbandingan antara aktiva lancar dan kewajiban lancar dan merupakan ukuran  yang paling  umum  digunakan  untuk  mengetahui  kesanggupan  suatu  perusahaan  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya. Current  Ratio menunjukkan  sejauh  mana  akitva  lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban  lancar. Semakin  besar  perbandingan  aktiva  lancar  dan  kewajiban  lancar  semakin  tinggi  kemampuan  perusahaan menutupi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Rasio  lancar  mengukur  kemampuan  perusahaan  memenuhi  hutang jangka pendeknya dengan  menggunakan aktiva lancarnya (aktiva  yang akan berubah  menjadi kas dalam  waktu satu  tahun  atau  satu  siklus  bisnis).  Rasio  Lancar  merupakan  perbandingan  antara  jumlah  aktiva  lancar  dengan hutang  lancer  (Mamduh  M  Hanafi  dan  Abdul  Halim  2012) Current  Ratio yang  rendah  biasanya  dianggap menunjukkan terjadinya masalah dalam likuidasi, sebaliknya Current Ratio yang terlalu tinggi juga kurang bagus, karean  menunjukkan  banyaknya  dana  menganggur  yang  pada  akhirnya  dapat  mengurangi  kemampulabaan perusahaan (Sawir, 2009).

## Total Assets Turn Over (TATO)
Total  Assets  Turnover merupakan  perbandingan  antara  penjualan  dengan  total  aktiva  suatu  perusahaan  dimana rasio ini menggambarkan kecepatan perputarannya total aktiva dalam satu periode tertentu. Total assets turn over merupakan  rasio  yang  menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan  keseluruhan  aktiva  perusahaan  dalam menghasilkan volume penjualan tertentu (Syamsuddin, 2009)

## Earning Per Share (EPS)
Earning Per Share adalah Rasio laba per lembar saham atau disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio untuk mengukur  keberhasilan  manajemen  dalam  mencapai  keuntungan  bagi  pemegang  saham.  Rasio  yang  rendah berarti  manajemen  belum  berhasil  untuk  memuaskan  pemegang  saham,  sebaliknya  dengan  rasio  yang  tinggi, kesejahteraan  pemegang  saham  meningkat.  Dengan  pengertian  lain,  tingkat  pengembalian  yang  tinggi  (Kasmir 2012). Earning  Per  Share merupakan  rasio  yang  menunjukkan  bagian  laba  untuk  setiap  saham.  EPS menggambarkan  profitabilitas  perusahaan  yang  tergambar  pada  setiap  lembar  saham.  Makin  tinggi  nilai  EPS tentu saja menggembirakan pemegang saham karena makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan kemungkinan peningkatan jumlah dividen yang diterima pemegang saham (Darmadji dan Fakhrudin 2012)

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan  deskripsi  hubungan  antara variabel  Net  Profit  Margin,  Debt  To  Equity  Ratio , Current  Ratio, dan Total Asset  Turnover,  Earning  Per  Share terhadap  Harga  Saham , maka  dirumuskan  kerangka  pemikiran  pada gambar sebagai berikut:

## Gambar 3. Kerangka Pemikiran

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Penentuan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  transportyang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia selama  periode  2011-2016.  Berdasarkan  data  yang  diperoleh  melalui www.idx.co.id ,  perusahaan  yang  menjadi populasi  dari  penelitian  ini  adalah  33  perusahaan.  Dalam  penelitian  ini,  pengambilan  sampel  menggunakan metode Purposive  sampling yaitu  dengan  ketentuan  sebagai  berikut:  (1)Perusahaan  transport  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) di bawah tahun 2011, dan (2) Perusahaan yang memiliki data outlayer di keluarkan dari sampel.

## Jenis Penelitian
Data  yang  dikumpulkan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder,  yaitu  jenis  data  yang  diperoleh  atau dikumpulkan  secara  tidak  langsung  dari  sumber  utama  (perusahaan).  Data  dalam  penelitian  ini  berupa  laporan tahunan  dari  perusahaan  yang  terpilih  menjadi  sampel  serta  data  lainnya  yang  berkaitan  dengan  penelitian  ini.
Data  dalam  penelitian  ini  diperoleh  dari  laporan  tahunan  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  Bursa  Efek Indonesia  dari  tahun  2011-2016.  Data  diperoleh  dengan  cara  mengakses  situs  Bursa  Efek  Indonesia  dan  situs resmi lainnya (www.idx.co.id,).

## Definisi Variabel Harga Saham
Variabel  dependen  yang  digunakan  adalah  Harga  saham  ( closing  price )  pada  perusahaan  Transport  yang terdaftar dalam daftar di BEI tahun 2011 -2016.

## Net Profit Margin (NPM)
margin laba bersih merupakan ukuran keuntungan dengan membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan penjualan (Kasmir:2012).
𝑁𝑃𝑀 = 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟  𝑇𝑎𝑥
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑋 100 %

## Debt To Equity Ratio (DER)
Struktur  modal  adalah  pembelanjaan  permanen  dimana  mencerminkan  pengimbangan  antar  hutang  jangka panjang dan modal sendiri. Modal sendiri adalah modal yang berasal dari perusahaan itu sendiri (cadangan, laba) atau berasal dari mengambil bagian, peserta, atau pemilik (modal saham, modal peserta dan lain-lain) (Riyanto, 2008:22).

## 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## Current Ratio (CR)
Rasio  lancar  mengukur  kemampuan  perusahaan  memenuhi  hutang  jangka  pendeknya  dengan  menggunakan aktiva lancarnya (aktiva yang akan berubah menjadi kas dalam waktu satu tahun atau satu siklus bisnis).  Rasio Lancar merupakan perbandingan antara jumlah aktiva lancar dengan hutang lancar, Menurut Mamduh M Hanafi dan Abdul Halim (2012:79).

## Net To Profit Margin (NPM)
X 1
Debt To Equity Ratio (DER) X 2
X
Total Asset Turnover (TATO) X 4 Harga Saham Y Current Ratio (CR) X 3 X 3 Earning Per Share (EPS) X 5 X
X 1 Debt To Equity Ratio , Debt To Equity Ratio ,

## KURS
e-ISSN 2527-8215

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

## Total Asset Turnover (TATO)
Total  Assets  Turnover merupakan  perbandingan  antara  penjualan  dengan  total  aktiva  suatu  perusahaan  dimana rasio ini menggambarkan kecepatan perputarannya total aktiva dalam satu periode tertentu. Total assets turn over merupakan  rasio  yang  menunjukkan  tingkat  efisiensi  penggunaan  keseluruhan  aktiva  perusahaan  dalam menghasilkan volume penjualan tertentu (Syamsuddin, 2009:19).

## 𝑇𝐴𝑇𝑂 = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Earning Per Share (EPS)
Earning Per Share adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang. Dari merupakan laba  /  keuntungan  yang  dapat  dibagikan  perusahan  terhadap  investor  dihitung  dalam  1  lembar  saham  yang berpengaruh pada kinerja perusahaan (Irham Fahmi 2013:52).

## 𝐸𝑃𝑆 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 − 𝑃𝑟𝑒𝑓. 𝐷𝑒𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑜𝑓 𝐶𝑜𝑚.  𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔

## Teknik Analisis Data Uji Statistik Deskriptif
Statistika deskriptif adalah metode-metode yang berkaitan dengan pengumpulan dan penyajian suatu gugus data sehingga memberikan informasi yang berguna. Dengan statistika deskriptif, kumpulan data yang diperoleh akan tersaji dengan ringkas dan rapi serta dapat memberikan informasi inti dari kumpulan data yang ada.

## Uji Asumsi Klasik
Tujuan  pengujian  asumsi  klasik  ini  adalah  untuk  memberikan  kepastian  bahwa  persamaan  regresi  yang didapatkan  memiliki  ketepatan  dalam  estimasi,  tidak  bias,  dan  konsisten.  Masalah  yang  sering  terjadi  adalah pada  analisis  regresi  antara  lain  multikolinieritas,  heteroskedastisitas,  dan  autokorelasi.  Agar  dapat  mengetahui apakah  hasil  dari  estimasi  regresi  yang  dilakukan  benar-benar  terbebas  dari  gejala  multikolinieritas, heteroskedastisitas dan autokorelasi, maka harus dilakukan pengujian yang dinamakan uji asumsi klasik.

## Uji Model (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  melihat  bagaimana  pengaruh  semua  variabelbebasnya  secara  bersama-sama  terhadap variabel terikatnya. Uji F juga digunakan  untuk menguji apakah model regresi yang dibuat baik/signifikan atau tidak baik/tidak signifikan. Dasar analisis :
Jika nilai F hitung > F tabel maka variabel indenpendent (bebas) secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependent (terikat). Model penelitian layak untuk digunakan. Jika nilai F hitung < F tabel maka variabel indenpendent (bebas) secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependent (terikat). Model penelitian kurang layak untuk digunakan
Koefisien Determinasi (Uji R 2 )
Koefisien  determinasi  pada  intinya  mengukur  seberapa  jauh  kemampuan  sebuah  model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol sampai dengan satu. Nilai R 2 yang kecil berarti variasi variabel dependen yang sangat terbatas. Dan nilai yang mendekati 1 (satu) berarti variabel-variabel indenpenden sudah dapat memberi semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen.

## Analisa Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  adalah  hubungan  secara  linear  antara  dua  atau  lebih  variabel  independen  (X 1 , X 2 ,….X n )  dengan  variabel  dependen  (Y).  Analisis  ini  untuk  mengetahui  arah  hubungan  antara  variabel independen  dengan  variabel  dependen  apakah  masing-masing  variabel  independen  berhubungan  positif  atau negatif  dan  untuk  memprediksi  nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nilai  variabel  independen  mengalami kenaikan atau penurunan.
Y = α + b1 X1  +  b2 X2  +  b3 X3 + b4 X4 + b5 X5 + e Keterangan: Y       = Harga Saham α        =  Konstanta b1-b5 = Koefisien Regresi X1     = Net Profit Margin (NPM)
X2     = Debt to Equity Ratio (DER) X3     = Current Ratio (CR) X4     = Total Aset Turnover (TATO) X5     = Earning Per Share (EPS) e        = Error  (faktor Lain)

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji Signifikansi (t test) ini dilakukan untuk menguji signifikansi pengaruh variabel-variabel independen yaitu Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio,Current Ratio,  Total Asset Turnover, Earning Per Share secara individual terhadap variabel dependen yaitu Harga Saham pada perusahaan transport yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2016.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Objek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  transportyang  terdaftar  di  BEI  tahun  2011-2016.  Dari  hasil pengamatan  pada  laporan  keuangan  perusahaan  transport  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2011-2016  terdapat  33 buah sampel. Berdasarkan kriteria penentuan sampel yang telah ditetapkan, maka sampel yang dapat digunakan dalam analisis berjumlah 13 buah sampel dengan rincian sebagai berikut :

## Statistik Deskriptif
Berikut tabel mengenai statistik deskriptif dalam penelitian.
Tabel 1. Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Rata-Rata Net Profit Margin 13 -173.74 66.08 -1.48 Debt To Equity Ratio 13 0,04 8,99 1.66 Current Ratio 13 0,09 2,18 2.05 Total Asset Turnover 13 0,06 24.26 0,47 Earning Per Share 13 -173.74 287.89 12,09 Harga saham 13 -0,8267 50 194.12 Sumber : Hasil Olahan SPSS
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Berikut merupakan gambar normalitas pada model:
Sumber : Hasil Olahan SPSS

## Gambar 4. Normalitas Data
Dengan  melihat  tampilan  grafik  normal  data,  dapat  disimpulkan  bahwa  grafik  normal  P  Plot  terlihat titik-titik menyebar mendekati garis diagonal sehingga secara kasat mata dapat dikatakan bahwa data penelitian terdistribusi secara normal. Untuk memastikan data tersebut sudah  memenuhi normalitas, maka dapat dilakukan dengan menggunakan model One Sample Kolmogorov-Simirnov dengan menggunakan program SPSS.
e-ISSN 2527-8215
Apabila asymptotic lebih besar dari alpha, maka data dianggap normal. Sedangkan apabila asymtoticnya lebih kecil dari alpha, maka data tersebut dianggap tidak normal. Nilai alpha yang digunakan adalah 5%.

## Tabel 2. Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test
Kolmogorov-Smirnov Asymptotic Signifikansi Status 1.103 0.176 Normal Sumber : Hasil Olahan SPSS
Berdasarkan tabel diatas menunjukan bahwa nilai Kolmogorov-Smirnov untuk variabel Harga Saham (Y) sebesar  1.103  dengan Asymptotic  Signifikansi sebesar  0.176>  0,05.  Berarti  data  tersebut  memenuhi  syarat distribusi normal sehingga data tersebut dinyatakan baik dan layak digunakan dalam penelitian.

## Uji Autokorelasi
Untuk melihat adanya autokorelasi, maka penelitian ini menggunakan pengujian Durbin Watson dengan krieria 4 - Du< DW <4 - Dl. Dari hasil pengujian menunjukkan nilai 4 - Du sebesar2.2292, nilai DW sebesar 2.343 dan nilai  4  -  Dl  sebesar  2.5009. Oleh  karena  itu,  2.2292  <2.343<  2.5009  atau  berada  pada  daerah  ragu-ragu  (tidak menghasilkan kesimpulan yang pasti).

## Uji Multikolinearitas
Dari hasil pengujian model regresi diperoleh hasil untuk masing-masing variabel sebagai berikut:

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
No. Variabel Tolerance VIF Hasil 1 Net Profit Margin 0.734 1.363 Tidak ada Multikolinieritas 2 Debt To Equity Ratio 0.706 1.417 Tidak ada Multikolinieritas 3 Current Ratio 0.823 1.215 Tidak ada Multikolinieritas 4 Total Asset Turnover 0.942 1.082 Tidak ada Multikolinieritas 5 Earning Per Share 0.691 1.448 Tidak ada Multikolinieritas
Sumber : Hasil Olahan SPSS
Dari tabel diatas, dapat dilihat bahwa seluruh variabel bebas memiliki nilai Tolerance > 0,10 dan VIF < 10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  ini  tidak  memiliki  masalah  multikolinearitas  dan  dapat digunakan dalam penelitian ini.

## Uji Heteroskedestisitas
Berikut merupakan hasil grafik scatterplot :

## Sumber : Hasil Olahan SPSS
Gambar 5. Uji Heteroskedestisitas
Berdasarkan grafik scatterplot diatas, maka dapat dilihat bahwa titik-titik data menyebar sehingga dapat disimpulkan bahwa seluruh variabel independen dalam model penelitian ini bebas dari gejala heteroskedastisitas.

## Uji Model (Uji F)
Dari hasil pengujian model regresi diperoleh apakah hasil dari variabel independen mempunyai pengaruh secara bersamaan terhadap variabel dependen sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji F dan Uji Determinasi (R 2 ) Model Adjusted R Square Ftabel F Sig. α Durbin- Watson 1 0.140 2.497 3.507 0.007 a 0.05 2.343 Sumber : Hasil Olahan SPSS
Untuk melihat apakah  terdapat hubungan linear antara Net Profit Margin,Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Total Asset Turnover, dan Earning Per Share terhadap Harga Sahamsecara simultan, maka dilakukan uji F dengan hipotesis sebagai berikut :
Menentukan daerah kritis, dengan df = (k-1 ; n-k) = (5-1 ; 78-5) = (4 ; 73) dengan taraf signifikansi α = 0,05 maka diperoleh F tabel = 3.507. Daerah kritis dalam penelitian ini adalah H 1 ditolak jika F hitung <2.497 dan H 1 diterima jika F hitung >2.497.
Membandingkan nilai F hitung dengan F tabel, diperoleh F hitung lebih kecil dari F tabel (2.497< 3.507) dan  nilai  signifikansinya  0.07  yang  lebih  besar  dari  nilai  α  =  0,05.  Dengan  demikian,  hasil  uji  menunjukkan bahwa model penelitian masih kurang bagus dan secara simultan variabel X( Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Current Ratio, Total Asset Turnover dan Earning Per  Share ) tidak signifikan  mempengaruhi variabel Y (Harga Saham).
Koefisien Determinasi (R 2 )
Hasil determinasi ini  untuk  memberikan gambaran seberapa jauh variabel-variabel independen  yang digunakan dalam persamaan regresi menjelaskan variabel dependen.
Tabel 5. Hasil Uji Determinasi (Uji R 2 ) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .443 a .196 .140 131.77124 2.343
Sumber : Hasil Olahan SPSS
Dari hasil pengujian yang telah dilakukan dapat dilihat dari nilai Adjusted R 2 sebesar 0,140 (14%) dapat diartikan bahwa variabel independen  yaitu Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Current Ratio,Total Asset Turnover dan Earning Per Share mempengaruhi variabel dependen yaitu Harga Saham sebesar 14%, sedangkan sisanya sebesar 86% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain diluar variabel dalam penelitian ini.

## Analisis Regresi Linier Berganda (Multiple Regression)
Analisis regresi linier berganda digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen yaitu Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Current Ratio,Total Asset Turnover dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada perusahaan transport  yang terdaftar di BEI periode 2011-2016.  Dari hasil  uji regresi linier dibentuk persamaan regresi linier sebagai berikut :
Y = 254,834- 0,160X 1 – 1,156 X 2 – 24,324 X 3 – 31,929 X 4 + 0,478X 5 + e Dimana: Y   =  Harga Saham X 1 = Net Profit Margin X 2 = Debt To Equity Ratio X 3 = Current Ratio X 4 = Total Asset Turn Over X 5 = Earning Per Share Dengan persamaan regresi  diatas,  maka  dapat  dijelaskan  bahwa:  (1)  Apabila  semua  variabel-variabel independen  dianggap  konstan  dan  tidak  mempunyai  nilai,  maka  Harga  Sahamnya  adalah  254,834.  (2)  Apabila variabel Net Profit Margin naik 1 satuan, maka variabel Harga Saham akan mengalami penurunan sebesar 0,160 satuan dengan asumsi bahwa Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Total Aset Turnover Rasio, dan Earning Per Share  Rasio tetap.  (3)  Apabila  variabel  Debt  to  Equity  Ratio  naik  1  satuan,  maka  variabel  Harga  Saham  akan mengalami penurunan sebesar 1,156 satuan dengan asumsi bahwa Net Profit Margin, Current Ratio, Total Aset Turnover, dan Earning Per Share Rasio tetap. (4) Apabila variabel Current Ratio naik  1 satuan,  maka variabel Harga saham akan mengalami penurunan sebesar 24,324 satuan dengan asumsi bahwa Net Profit Margin, Debt to  Equity  Ratio,  Total  Aset  Turnover, dan Earning  Per  Share  Rasio tetap.  (5)  Apabila  variabel Total  Aset Turnover Rasio  naik 1 satuan,  maka  variabel Harga  Saham akan  mengalami penurunan  sebesar  -31,929 satuan
e-ISSN 2527-8215
dengan asumsi Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio, Current Ratio, dan Earning Per Share Rasio tetap. (6) Apabila  variabel Earning  Per  Share naik  1  satuan,  maka  variabel  Harga  Saham  akan  mengalami  peningkatan sebesar  0.478  satuan  dengan  asumsi  bahwa Net  Profit  Margin , Debt  to  Equity  Ratio , Current  Ratio ,  dan Total Aset Turnover tetap.

## Uji Hipotesis (Uji T)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  signifikansi  pengaruh  variabel  independen  yaitu Net  Profit  Margin,  Debt  To Equity Ratio, Current Ratio, Total Asset Turn Over dan Earning Per Share secara individual terhadap variabel dependen  yaitu Return saham dengan tingkat kepercayaan 95% atau pada tingkat  signifikansi α = 5%. Apabila variabel independen signifikan terhadap variabel dependen maka terdapat pengaruh antara variabel dependen dan independen serta sebaliknya.
Pada penelitian ini, uji t digunakan untuk menguji apakah hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini diterima  atau  tidak  dengan  mengetahui  apakah  variabel  independen  secara  parsial  mempengaruhi  variabel dependen.  Pada  uji  t,  nilai  t  hitung  akan  dibandingkan  dengan  nilai  t  tabel  masing-masing  variabel    atau  bisa dilihat dari nilai signifikansinya. Nilai t tabel dengan α = 0.05 dan df = n-k-1 = 78-5-1 = 72  sehingga diperoleh t tabel = 1.993.
Nilai  signifikansi  X 1 (Net  Profit  Margin) sebesar  0.790  <1.993  sehingga  keputusan  uji  adalah  H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.432 yang lebih besar dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah bahwa Net Profit Margin tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan transport yang terdaftar di BEI periode 2011-2016.
Nilai  signifikansi  X 2 (Debt  To  Equity  Ratio) sebesar  0.105<1.993  sehingga  keputusan  uji  adalah  H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.917 yang lebih besar dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah  bahwa Debt  To  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada perusahaan transport yang terdaftar di BEI periode 2011-2016.
Nilai signifikansi X 3 (Current ratio) sebesar 2.872 < 1.993 sehingga keputusan uji adalah H a diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.005 yang lebih kecil dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah bahwa Current Ratio tidak berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Harga Saham pada perusahaan transport yang terdaftar di BEI periode 2011-2016.
Nilai  signifikansi  X 4 (Total  Asset  Turnover) sebesar  1.106<1.997  sehingga  keputusan  uji  adalah  H 0 diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.313 yang lebih besar dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah  bahwa Total  Asset  Turnover tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada perusahaan transport yang terdaftar di BEI periode 2011-2016.
Nilai  signifikansi  X 5 (Earning  Per  Share) sebesar  2.243  <  1.997  sehingga  keputusan  uji  adalah  H a diterima. Didukung dari hasil signifikansi 0.028 yang lebih kecil dari nilai α = 0,05. Kesimpulan hasil pengujian adalah  bahwa Earning  Per  Share berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan transport yang terdaftar di BEI periode 2011-2016.

## PENUTUP
Berdasarkan  hasilpenelitian  dan  pembahasan  serta  uraian  dari  bab-bab  sebelumnya,  maka  dapat  disimpulkan sebagaiberikut:  (1) Rasio Net  Profit  Margin tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan transport yang Listing di BEI tahun 2011-2016. (2) Debt to Equity Rasio tidak berpengaruh signifikan terhadap harga  saham  perusahaan  transport  yang  Listing  di  BEI  tahun  2011-2016.  (3) Current  Rasio berpengaruh signifikan  negatif  terhadap  harga  saham  perusahaan  transport  yang  Listing  di  BEI  tahun  2011-2016.  (4) Total Aset  Turnover tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  transport  yang  Listing  di  BEI tahun  2011-2016.  (5) Earning  Per  Share berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  harga  saham  perusahaan transport yang Listing di BEI tahun 2011-2016.
Sesuai dengan penelitian diatas dapat dilihat prilaku investor hanya terfokus pada rasio NPM dan EPS, hal ini menggambarkan bahwa tidak perduli seberapa besar modal dan aktiva lancar yang dapat menutupi hutang, serta seberapa besar perputaran aktiva yang dihasilkan perusahaan. Investor hanya mempertimbang kan seberapa besar  laba  serta  keuntungan  yang  dapat  diterima  dari  penanaman  modal  yang  dia  tanamkan  untuk  memenuhi harapannya.
Saran yang dapat dijadikan masukan dan kritik dari peneliti kepada investor maupun perusahaan, antara lain. Bagi investor, hendaknya melakukan investasi terhadap perusahaan jangan menilai secara langsung kinerja keuangan  perusahaan  tersebut  dari  laporan  keuangan  perusahaan.  Dikarenakan  laporan  keuangan  perusahaan umumnya sudah tidak mencerminkan perusahaan tersebut, dan bahkan diolah sebaik mungkin agar terlihat baik. Bagi  pihak  manajemen  atau  perusahaan,  hendaknya  meembantu  investor  dalam  mengolah  kinerja  perushaaan yang  baik  denagn  memperhatikan  rasio-rasio  diatas  sehingga  keinginan  investor  tercapai  sekaligus  perushaaan juga mendapatkan modaltambahan untuk aktifitas perusahaan.
Bagi  peneliti  selanjutnya,  terbatasnya  waktu  dan  materi  dalam  melakukan  penelitan  ini  menyebabkan hanya  rasio  –rasio  diatas  yang  dapat  diuji.  Hendaknya  dapat  memilih  rasio-rasio  lain,  penganntian  bidang
perusahaan,  pengurangan  atau  penambahan  tahun  yang  dapat  digunakan  dalam  penelitian  selanjutnya  sebagai media yang dapat menambah pengetahuan dan pengalaman.

## DAFTAR RUJUKAN
Abdul,  Alwi,  Rachman,  Sutrisno,  2013, Analisiss  Faktor-  Faktor  Fundamental  Terhadap  Harga Saham  Perushaan  Manufaktur. Jurnal  Bisnis.  Universitas  Isalam  Indonesia.  No.978-979- 636147-2. Hal 7-10.
Alwi, Iskandar Z. 2008. Pasar Modal Teori dan Aplikasi . Yayasan Pancur Siwah. Jakarta. Bambang, Riyanto. 2008. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Edisi IV. BPFE. Yogyakarta. BrigHham dan Hauston. 2010. Dasar-dasar Majemen Keuangan . Salemba Empat. Jakarta. Darmadji dan Fakhruddin. 2011. Pasar Modal di Indonesia , Edisi 3. Salemba Empat. Jakarta. Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan Cetakan ke-2 . Alfabeta. Bandung. Ghozali,  Imam.  2011. Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS .  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Harianto,  Wahidah  Wati,  Maswar  Patuh  Priyadi,  .2013. Pengaruh  Rasio  Keungan  Terhadap  Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. Universitas Samratulangi. Vol 2. No.12. Hal 18-19.
Husnan, Suad. 2008. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan Buku 1. Edisi-4. BPFE. Yogyakarta. Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta. Mamduh, M. Hanafi. 2012. Manajemen Keuangan . Edisi Pertama . BPFE. Yogyakarta. Munawir, 2010. Analisis Laporon Keuangan .Edisi 4. Liberty. Yogyakarta. Oktaviani,  Santi,  Dahlia,  Komalasarai,  2017. Pengaruh  Rasio  Liquiditas,  Profitabilitas  dan Solvabilitas terhadap Harga Saham (Studi kasus pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) Jurnal Akuntansi. Universitas Serang Raya. Vol 3. No.2. Hal 10-12.
Penggohong,  Jaquine  O.Y,  Sri  Murny,  Mayan  Mangantar.  2016. Pengaruh  Pengaruh  Kinerja Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  (Studi  kasus  pada  Perusahaan  Ritel  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013). Jurnal Berkala Ilmiah Efisien. Roro.  Weisty  P.S.  di 2013. Pengaruh  Rasio  Keungan  DER,  CR,  ROA,  EPS  Terhadap  Harga  Saham pada  Perusahaan  Semen  yang  terdaftar  di  BEI .  Jurnal  Bisnis.  Universitas  Negeri  Surabaya. Hal 15-17
Sari, Puspita, 2010, Pengaruh Current Rasio, Net Profit Margin, Return On Asset, Debt to Equity Ratio, Total  Asset  Turnover  Ratio  dan  Earning  Per  Share  (EPS)  Terhadap  Harga  Saham  (Studi perusahaan industry barang konsumsi yang go public di bursa efek Indonesia periode tahun 2010 – 2013). Jurnal Akuntansi. Universitas Maritim Raja Ali Haji Tanjung Pinang. Hal 12- 13.
Sawir,  Agnes,  2009. Analisa  Kinerja  Keuangan  dan  Perencanaan  keauangan  Perusahaan .  PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Syamsuddin, 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan . PT. Raja Grafindo Persada . Jakarta. www.idx.co.id , Statistik Harga Saham (Diakses Tanggal 25 Agustus 2017) www . kemenkeu . go . id , APBN 2017 (Diakses 11 September 2017) www.viva.co.id, Indeks Infrastruktur Indonesia (Diakses 5 Juni 2017)