## ANALISIS KAUSALITAS TRIPLE DEFICIT HYPOTHESIS DI INDONESIA

## Lara Putri Arantika, Yeniwati, Mike Triani
Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang Jl. Prof Dr. Hamka Kampus Air Tawar Barat Padang Telp. 445089 Fax. (0751) 447366, email info@feunp.ac.id laraputriarantika@gmail.com
Abstract  :  This  study  aims  to  determine  and  analyze  the  causal  relationship  of  triple deficit  hypotheis  between  budget  deficit,  current  account  deficit,  and  saving-investment gap in Indonesia by using Vector Autoregression (VAR) method. The type of this research is  descriptive  reseacrh,  where  the  data  used  secondary  data  in  the  form  of  time  series data  from  the  year  2003:Q1-2016:Q4.  The  finding  of  this  study  indicate  that  budget deficit and current account deficit have one-way relationship, budget deficit and saving- investment  gaphave  one-way  relationship  and  current  account  deficit  and  saving- investment gap not have causality or one-way relationship.
Keywords:  Triple  Deficit  Hypothesis,  Budget  Deficit,  Current  Account  Deficit,  Saving- investment Gap, Vector Autoregression (VAR)
Abstrak  :  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  dan  menganalisis  hubungan kausalitas triple deficit hypothesis antara defisit anggaran, defisit transaksi berjalan, dan kesenjangan tabungan di Indonesia dengan menggunakan metode Vector Autoregression (VAR).  Jenis  penelitian  ini  adalah  penelitian  deskriptif,  dimana  data  yang  digunakan adalah  data  sekunder  berupa  data  time  series  dari  tahun  2003:Q1-2016:Q4.  Temuan dari  penelitian  ini  menunjukka  bahwa  defisit  anggaran  dan  defisit  transaksi  berjalan memilki  hubungan  satu  arah,  defisit  anggaran  dan  kesenjangan  tabungan  memiliki hubungan  satu  arah,  dan  defisit  transaksi  berjalan  dan  kesenjangan  tabungan  tidak memiliki hubungan kausalitas maupun hubungan satu arah.
Kata  Kunci  :  Triple  Deficit  Hypothesis,  Defisit  Anggran,  Defisit  Transaksi  Berjalan, Kesenjangan Tabungan, Vector Autoregression (VAR)
Dalam  rangka  mencapai  kesejahteraan  perekonomian  suatu  negara, diperlukan  adanya  keseimbangan  baik  secara  internal  maupun  eksternal. Keseimbangan internal  mengacu pada kondisi perekonomian yang berada dalam kapasitas  penuh  atau  tingkat  kapasitas  rendah  yaitu  berkisar  antara  empat hinggga  lima  persen  pertahun,  sedangkan  keseimbangan  internal  mengacu  pada ekuilibrium neraca pembayaran.
Pada umumnya baik negara maju maupun negara berkembang pasti akan mengalami  permasalahan  terhadap  keseimbangan  internal  yang  pada  umumnya akan terlihat pada keseimbangan anggaran dan keseimbangan tabungan-investasi, serta  keseimbangan  ekternal  terlihat  pada  neraca  transaksi  berjalan. Permasalahan  keseimbangan  ini  terlihat  pada  defisit  masing-masing  indikatot tersebut,  dimana  terlihat  dari  adanya  defisit  anggaran,  defisit  transaksi  berjalan dan  kesenjangan  tabungan.  Defisit  anggaran (budget  deficit) yaitu  defisit  yang
44 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56
terjadi  ketika  penerimaan  negara  lebih  kecil  dibandingkan  pengeluaran  negara yang lebih besar. Sedangkan defisit transaksi berjalan  merupakan kondisi neraca transaksi  berjalan  yang  mengalami  defisit  akibat  nilai  ekspor  lebih  kecil dibandingkan impor suatu negara ditambah dengan arus keluar neto suatu negara, hal  ini  menyebabkan  ketidakseimbangan  ekternal  sehingga  perlu  adanya peningkatan  ekspor  dari  sisi  migas  maupun  nonmigas  agar  terjaganya keseimbangan  neraca  tranksaksi  berjalan  pada  neraca  pembayaran.  Dan berikutnya  yaitu  kesenjangan  tabungan  yang  merupakan  ketidakmampuan tabungan  dalam  negeri  untuk  membiayai  investasi  nonfinansial  dikarenakan kecilnya  jumlah  tabungan  domestik  sedangkan  kebutuhan  investasi  domestik cukup besar. Sehingga fenomena defisit ini dikenal dengan triple deficit . Beberapa  penelitian  diberbagai  negara  telah  membuktikan  terjadinya kondisi triple  deficit ini.  Penelitian  Akbas  (2014)  membuktikan  ditemukannya triple  deficit  hypothesis di  Turki  dengan  menggunakan  pendekatan Vector Autoregression (VAR), dimana  hal  ini  disebabkan  oleh  beberapa  faktor makroekonomi  seperti  rendahnya  tingkat  penerimana  serta  diiringi  dengan besarnya  pengeluaran  pemerintah,  perdagangan  luar  negeri  yang  kurang  baik sehingga net  export mengalami  defisit,  dan  tingkat  tabungan  yang  rendah dikarenakan  tidak  efsiennya  kebiajakan  yang  dapat  mendorong  peningkatana tabungan  terutama  pada  tingkat  bungan  tabungan.  Di  Indonesia,  kecenderungan yang  terjadi  pada  APBN,  neraca  transaksi  berjalan,  dan  tabungan  menunjukkan apakah  kondisi triple  deficit  hypoythesis berlaku  atau  tidak,  karena  hal  tersebut akan  memperlihatkan  pengaruhnya  terhadap  keseimbangan  baik  secara  internal maupun eksternal. Dimana pada saat sekarang ini triple deficit hypothesis sedang booming menjadi objek penelitian dibeberapa negara, baik negara maju maupun negara berkembang. Baik secara teoritis maupun empiris, terjadinya triple deficit hypothesis  telah  membuktikan  terjadinya  ketidakstabilan  dan  ketikseimbangan dalam perekonomian suatu negara.
Berdasarkan  Tabel  1.1  dapat  terlihat  bahwa  Anggaran  Pendapatan  dan Belanja  Negara  (APBN),  neraca  transaksi  berjalan,  dan  tabungan  cenderung mengalami defisit pada setiap tahunnya. Dilihat dari sisi anggaran, terlihat bahwa defisit  anggaran  cenderung  mengalami  peningkatan  yang  cukup  signifikan  pada setipa  tahunnya.  Selanjutnya  jika  dilihat  dari  sisi  neraca  transaksi  berjalan menunjukkan  kecenderungan  yang  buruk,  dikarenakan  pada  tahun  2007  sampai 2011  menujukkan  terjadinya  suplus,  akan  tetapi  pada  tahun  2012  sampai  2016 menunjukkan  adanya  defisit  pada  neraca  transaksi  berjalan.  Berikutnya  dilihat dari sisi tabungan  menunjukkan terjadinya kesenjangan pada tabungan domestik dikarenakan  jumlah  tabungan  domestik  lebih  kecil  dibandingkan  dengan pembiayaan investasi.
Akan  tetapi,  pada  dasarnya  para  ahli  ekonomi  cenderung  menghitung nilai  defisit  anggaran,  defisit  transaksi  berjalan,  dan  kesenjangan  tabungan bukanlah dari angka absolut, tetapi diukur dalam bentuk rasio antara nilai defisit terhadap  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  yang  dapat  memberikan  gambaran mengenai  seberapa  besar  defisit  tersebut  memberikan  pengaruh  terhadap kestabilan  perekonomian  (Badan  Pusat  Statistik).  Pada  Grafik  1.1  akan
lara putri arantika, yeniwati, mike triani, analisis kausalitas triple deficit hypothesis.... 45
memperlihatkan  fluktuasi  dari  defisit  anggaran,  defisit  transaksi  berjalan,  dan kesenjangan tabungan di Indonesia pada tahun 2007 sampai 2016
Tabel 1.1 Perkembangan Defisit Anggaran, Defisit Transaksi Berjalan, dan
Kesenjangan Tabungan di Indonesia Tahun 2007-2016 Tahun Defisit anggaran (Triliun Rp) Defisit Transaksi Berjalan (Juta US $) S-I Gap (Triliun Rp) 2007 -58,30 10,49 -2,78 2008 -94,50 126 36,68 2009 -129,80 10,63 -38,90 2010 -133,70 5,14 -81,00 2011 -150,80 1,69 -110,50 2012 -190,10 -24,42 -382,00 2013 -224,20 -29,10 -360,90 2014 -241,50 -27,51 -325,29 2015 -225,50 -17,52 -234,55 2016 -273,20 -16,35 -126,70
. Grafik 1.1 Perkembangan Defisit Anggaran, Defisit Transaksi Berjalan, dan Kesenjangan Tabungan di Indonesia Tahun 2007-2016 -6 -4 -2 0 2 4 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Defisit Anggaran Defisit Transaksi Berjalan Kesenjangan Tabungan
Berdasarkan  Grafik  1.1  dapat  terlihat  fenomena  yang  terjadi,  dimana pada  tahun  2013  penurunan  kesenjangan  tabungan  pada  tahun  ini    tidak  sejalan dengan defisit anggaran dan defisit transaksi berjalan, dikarenakan pada tahun ini defisit anggaran dan defisit transaksi berjalan justru mengalami peningkatan dari tahun    sebelumnya  masing-masing  sebesar  -2,38  persen  dan  -3,26  persen. Berikutnya  pada  tahun  2014  dan  2015  juga  terjadi  ketidaksesuaian  seperti  yang terejadi pada tahun 2013, dimana ketika defisit anggaran mengalami peningkatan
46 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56
tetapi  defisit  transaksi  berjalan  dan  kesenjangan  tabungan  justru  mengalami penurunan
Berdasarkan  fenomena  dan  fakta  di  atas  maka  dapat  diketahui  tidak terdapat  kesesuaian  antara  teori  dengan  kenyataan.  Dari  hal  tersebut  tentunya menarik  untuk  dikaji  dan  ditelaah  mengenai  defisit  anggaran,  defisit  transaksi berjalan,  dan  kesenjangan  tabungan  tersebut,  serta  ingin  mengetahui  dan membuktikan  mengenai triple  deficit  hypothesis di  Indonesia.  Oleh  karena  itu, perlu dilakukannya penelitian lebih lanjut. Maka penulis tertarik untuk  membuat skripsi  dengan  judul  “ Analisis  Kausalitas  Triple  Deficit  Hypothesis  di Indonesia”.

## TINJAUAN PUSTAKA Konsep Triple Deficit
Triple deficit yang dimaksudkan dalam hal ini meliputi defisit anggaran, defisit  transaksi  berjalan  dan  kesenjangan  tabungan.  Dalam  hal  ini  terdapat  dua pendekatan  yang  menjelaskan  keberadaan triple  deficit ini  yaitu  pendekatan Keynesian  dan  pendekatan Ricardian  Equivalen  Hypothesis (Akbas,  2016). Untuk menjelaskan lebih lanjut mengenai triple deficit ini, maka dapat diuraikan melalui  persamaan  identitas  yang  mewakili  teori  dasar  hubungan  antara  defisit anggaran,  defisit  transaksi  berjalan,  dan  kesenjangan  tabungan  dengan  mengacu pada persamaan pendapatan nasional sebagai berikut:
Y = C + I + G + (X-M) = C + S + T .........................................................(1)
Oleh karena itu, persamaan (1) dapat pula digambarkan sebagai berikut: I + G + X = S + M + T ..............................................................................(2)
Dengan  bantuan  persamaan  (1),  maka  hubungan  antara  defisit  anggaran,  defisit transaksi berjalan, dan kesenjangan tabungan dapat digambarkan sebagai berikut: (X –M) = (S –I) + (T-G) ...........................................................................(3)

## Defisit Anggaran (Budget Deficit)
Konsep utama mengenai anggaran pemerintah atau anggaran pendapatan dan belanja negara (APBN) yaitu terjadinya surlus/defisir anggaran. Pada tingkat pendapatan  yang  rendah,  anggaran  cenderung  mengalami  defisit  (surplus anggaran  negatif),  karena  pengeluaran  pemerintah  melebihi  atau  lebih  besar dibandingkan  penerimaanya  baik  itu  berupa  penerimaan  dari  sisi  pajak  maupun nonpajak.  Sedangkan  pada  tingkat  pendapatan  tinggi,  anggaran  cenderung surplus, karena penerimaan pemerintah melebihi pengeluaran dala bentuk belanja dan  transfer  pemerintah  (Dornbusch,  2008:  220).  Anggaran  yang  defisit  adalah anggaran  yang  memang  direncanakan  untuk  defisit,sebab  pengeluaran pemerintah  direncanakan  lebih  besar  daripada  penerimaan  pemerintah  (T  <  G atau G > T) pada setiap periodenya ( Rahardja 2008:452).
lara putri arantika, yeniwati, mike triani, analisis kausalitas triple deficit hypothesis.... 47

## Defisit Transaksi berjalan dan Defisit Anggaran
Current  Account menggambarkan  neraca  barang  dan  neraca  jasa.  Jika dilihat dari neraca perdagangan maka kita dapat melihat defisit atau surplus yang terjadi pada neraca transaksi berjalan. Neraca transaksi berjalan akan mengalami defisit  ketika  kegiatan  impor  yang  terus  mengalami  peningkatan,  sedangkan pada  kegiatan  ekspor  cenderung  mengalami  penurunan  (Hardiani,  2013).  Impor bahan bakar minyak (BBM) dan minyak mentah serta impor pangan holtikultura adalah  pemicu  utama  terjadinya  defisit  transaksi  berjalan  (Necara  Arus  Dana Indonesia)  terjadinya  defisit  transaksi  berjalan  menyebabkan  surplus  dari perdagangan mengalami penurunan terhadap kontribusi pada penerimaan negara. Sehingga  untuk  menutupi  defisit  transaksi  berjalan  ini  diperlukan  anggaran  dari APBN.  Akan tetapi penerimaan negara yang pada umumnya selalu  lebih rendah di  bandingkan  pengeluaran  akan  menyebabkan  semakin  meningkatnya  beban anggaran  yang  akan  berdampak  pada  kenaikan  defisit  anggaran.  Jadi,  defisit transaksi  berajalan  berpengaruh  positif  terhadap  defisit  anggaran,  karena kenaikan pada defisit transaksi berjalan akan menyebabkan kenaikan pada defisit anggaran.

## Kesenjangan Tabungan dan Defisit Anggaran
Kesenjangan  tabungan (saving-investment  gap) yang  terjadi  di  negara berkembang  biasanya  bernilai  negatif.  Hal  ini  disebabkan  karena  jumlah tabungan  domestik  yang  rendah,  namun  kebutuhan  investasi  domestik  juga semakin besar dan meningkat setiap periodenya mengikuti pertumbuhan populasi dan  kebutuhan  pasar  sehingga  terbentuklah  kesenjangan  tabungan  dimana  S-1  < 0  atau  S  <  I.  Rendahnya  tabungan  dalam  pembiayaan  investasi  ini  tentunya membutuhkan  suntikan  dana.  Jika    tabungan  lebih  besar  dibandingkan  investasi maka  akan  terdapat  surplus  yang  akan  mampu  menambah  penerimaan pemerintah  dan  mampu  membiayai  pengeluran  pemerintah  ataupun  defisit  yang terjadi pada anggaran, dan sebaliknya. Sehingga kesenjangan tabungan  memiliki pengaruh positif terhadap defisit anggaran.

## Defisit Transaksi Berjalan (Current Account Deficit)
Current  account merupakan  neraca  yang  menggambarkan  arus  barang dan  jasa  serta  transfer unilateral .  Pada  umumnya  neraca  ini  juga  mengalami kondisi  surplus  ataupun  defisit.  Neraca  transaksi  berjalan  suatu  negara  akan mengalami  surplus  ketika  ekspor  lebih  besar  dibandingkan  impor  dan  ditambah dengan  transfer  neto  ke  luar  negeri.  Begitupun  sebaliknya,  neraca  transaksi berjalan akan mengalami defisit ketika ekpor lebih kecil dibandingkan impor dan ditambah dengan transfer neto ke luar negeri.

## Defisit Anggaran dan Defisit Transaksi Berjalan
Berdasarkan twin  deficit  hypothesis (TDH)  menyatakan  bahwa  defisit anggaran akan menyebabkan terjadinya defisit transaksi berjalan. Di samping itu, berdasarkan Mundell-Fleming Framework menyatkan bahwa peningkatan defisit anggaran  akan  mengakibatkan  turunnya  tabungan  nasional  yang  mendorong naiknya  tingkat  bunga  domestik  dan  menarik capital  inflow ,  peningkatan  pada
48 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56
capital  inflow mengakibatkan  permintaan  mata  uang  domestik  meningkat  dan terjadinya  apresiasi  mata  uan  domestik  akan  mendorong  permintaan  impor  dan terjadinya  penurunan  ekspor  sehingga  menyebabkan  defisit  transaksi  berjalan. Jadi,  defisit  anggaran  memiliki  hubungan  positif  terhadap  defisit  transaksi berjalan.

## Kesenjangan Tabungan dan Defisit Transaksi Berjalan
Kesenjangan tabungan yang terjadi akan sejalan dengan defisit transaksi berjalan.  Menurut  Akbas  (2016)  menyatakan  bahwa  kesenjangan  tabungan memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  defisit  transaksi  berjalan.    Berdasarkan persamaan  identitas  S-I  =  X-M  menunjukan  bahwa  ketidakseimbangan  internal yaitu  kesenjangan  tabungan  akan  sejalan  dengan  ketidakseimbangan  eksternal yaitu  defisit  transaksi  berjalan.  Dengan  kata  lain,  perubahan  perilaku  tabungan akan  sama  dengan  perubahan  perilaku  ekspor  dan  impor  barang  maupun  jasa. Jadi,  kesenjangan  tabungan  memiliki  pengaruh  positif  terhadap  defisit  transaksi berjalan.

## Kesenjangan Tabungan (Saving-Investment Gap)
Kesenjangan  tabungan (saving-investment  gap) yang  terjadi  pada umumnya bernilai negatif. Hal ini  disebabkan karena jumlah tabungan  domestik yang  rendah,  namun  kebutuha    dana  untuk  pembiayaan  investasi  juga  semakin besar  dan  meningkat  setiap  periodenya.  Menurut  Badan  Pusat  Statistik  (BPS), kesenjangan  tabungan  merupakan  selisih  antara  tabungan  domestik  bruto dikurangi dengan investasi non finansial. Kesenjangan tabungan  muncul sebagai akibat dari adanya defisit dari tabungan domestik.

## Defisit Anggaran dan Kesenjangan Tabungan
Defisit  anggaran  terjadi  akibat  pengeluaran  pemerintah  lebih  besar dibandingkan  penerimaan  (G  >  T).  Defisit  ini  mampu  dibiayai  dari  kelebihan tabungan.  Berdasarkan  pendekatan  Keynesian,  defisit  anggaran  ini  merupakan akibat  dari  adanya  penurunan  pajak  yang  menyebabkan  penerimaan  negara menjadi  menurun,  sedangkan  pengeluaran  terus  meningkat,  sehingga menunjukkan nilai tabungan yang negatif serta akan meningkatkan tingkat bunga dan menyebabkan penurunan investasi yang berarti penurunan persediaan modal, sehingga  mengakibatkan  beban  utang  pada  masa  mendatang.  Selain  itu,  adanya penurunan  pajak  akan  menyebabkan  penurunan  pada  tabungan  pemerintah sehingga  akan  menyebabkan  terjadinya  kesenjangan  tabungan.  Jadi  defisit anggaran berpengaruh positif terhadap kesenjangan tabungan.

## Defisit Transaksi Berjalan dan Kesenjangan Tabungan
Bila  suatu  negara  mengekspor  lebih  banyak  daripada  mengimpor  maka net  export suatu  negara  akan  positif,  namun  jika  suatu  negara  mengimpor  lebih banyak daripada mengekspor maka net export suatu negara adalah negatif, maka hal ini merupakan adanya defisit pada neraca transaksi berjalan. Defisit transaksi berjala harus mampu ditutupi dengan cara melakukan pinjaman luar negeri, atau paling  tidak  haris  dikompensasi  dengan  jumlah  yang  sama  oleh  surplus capital
lara putri arantika, yeniwati, mike triani, analisis kausalitas triple deficit hypothesis.... 49
account (neraca  modal)  atau  dengan  adanya  investasi  asing  neto  (arus  modal keluar neto) agar cadangan devisa suatu negara tidak berkurang atau tetap terjaga (Mankiw,  2006:115).  Adanya  defisit  transaksi  berjalan  akan  menyebabkan kesenjangan  tabungan  akan  semakin  melebar,  sedangan  apabila  neraca  transaksi berjalan  mengalami  surplus  maka  kesenjangan  tabungan  dan  investasi  domestik dapat  dikurangi  karena  adanya  pembiayaan  yang  masuk  untuk  mengurangi kesenjangan. Jadi, defisit transasksi berjalan  memiliki hubungan positif terhadap kesenjangan tabungan.

## Penelitian Relevan
Muhammad  Afdi  Nizar  (2013).  Penelitian  ini  menganalisis  pengaruh defisit  angagaran  dan  defisit  transaksi  berjalan  di  Indonesia  periode  1990-2012. Hasil  penelitiannya  membuktikan  bahwa  defisit  anggaran  berpengaruh  positif terhadap neraca transaksi berjalan di Indonesia.
Jessica Hardiani (2014). Penelitian ini menganalisis perilaku serta faktor- faktor  yang  mempengaruhi  kesenjangan  tabungan  dan  investasi  domestik terhadap transaksi berjalan. Penelitian ini dikhususkan pada lima negara ASEAN selama  kurun  waktu  1990-2012.  Hasil  perhitungan  dalam  penelitian  ini menunjukkan  bahwa  terjadi  kesamaan  perilaku  kesenjangan  tabungan  dan investasi domestik dimana nilai tukar dan krisis ekonomi Asia 1997 berpengaruh positif,  variabel  tingkat  inflasi,  tingkat  bunga  dan  pertumbuhan  ekonomi berpengaruh negatif terhadap kesenjangan tabungan.
Suleyman Bolat, et. al (2014). Penelitian ini menganalisis tentang “ Does Triple  Deficit  Unstable  Causality  for  the  EU  Member” periode  2002;Q1- 2013:Q3.  Hasil  penelitian  ini  membuktikan  terjadinya  dibeberapa  negara,  serta beberapa negara hanya mengalami twin deficit. triple deficit Akbas  (2014).  Penelitian  ini  menganalisis  tentang  “ Testing  the  Validity Triple  Deficit  Hypothesis  for  Turkey  :  Asymmetric  Cuasality  Analysis” periode 1960-2012.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan bi-direcrtional  causality antara defidit  transaksi  berjalan  dan  defisit  anggaran,  dan  antara  defisit  transaksi berjalan  dan  kesenjangan  tabungan,  hal  ini  membuktikan  bahwa triple  deficit hypothesis berlaku di Turki.
Akbas  (2016).  Penelitian  ini  menganalisis  tentang  “ Budget Deficit,Budget Deficit, and Saving Gap : Is the Twin or Triple Deficit Hypothesis Valid  in  G7  Countries?” periode  1994-2011.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan adanya bi-directional  causality antara  defisit  transaksi  berjalan  dan  kesenjangan tabungan, serta defisit anggaran dan kesenjangan tabungan. Hal ini membuktikan triple deficit hypothesis berlaku di G7.

## METODE PENELITIAN
Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yaitu data  yang  berasal  dari  lembaga  resmi  Badan  Pusat  Statistik  (BPS),  Kementrian Keuangan  Republik  RI  (Kemenkeu  RI),  dan Fred  Economic  Data dari  tahun 2003:Q1-2016:Q4.
50 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56

## Analisis Vector Autoregression (VAR)
Vector  Autoregression (VAR)  biasanya  digunakan  untuk  menganalisis hubungan  sistem  variabel-variabel  runtun  waktu (time  series) dan  untuk menganalisis  dampak  dinamis  dari  faktor  gangguan  yang  terdapat  dalam  sistem variabel  tersebut. Vector  Autoregression (VAR)  merupakan  salah  satu  alat analisis  yang    tidak  saja  berguna  untuk  melihat  hubungan  kausalitas  antar variabel,  tetapi  juga  dapat  digunakan  untuk  menentukan  model  proyeksi (Ariefianto,  2012:112).  Analisis  VAR  juga  merupakan  alat  analisis  yang  sangat berguna,  baik  dalam  memahami  adanya  hubungan  timbal  balik  antara  variabel- variabel ekonomi, maupun di dalam pembentukan model ekonomi berstruktur.

## Model Empiris Analisis Vector Autoregression (VAR)
Menurut  Rosadi  (2012:213)  menjelaskan  bahwa  VAR  merupakan  suatu sistem persamaan yang memperlihatkan setiap variabel sebagai fungsi linier dari konstanta  dengan  nilai  lag  dari  variabel  itu  sendiri,  serta  nilai  lag  dari  variabel lain  yang  ada  dalam  sistem  variabel  penjelas  dalam  VAR  meliputi  nilai  lag seluruh variabel tak beba. Dalam sistem  VAR  membutuhkan identifikasi retriksi untuk  mencapai  persamaan  melalui  interprestasi  persamaan.  Model  Penelitian dengan menggunakan model standar VAR digambarkan sebagai berikut:
..................(4)
...................(5)
..................(6)
Dimana  BD  adalah  Defisit  Anggaran (Budget  Deficit) ,  CAD  adalah Defisit  Transaksi  Berjalan (Current  Account  Deficit) ,  dan  S-I  G  adalah Kesenjangan Tabungan (Saving-investment Gap)
Bentuk  VAR  diatas  adalah  bentuk  VAR  biasa  yang  bebas  restriksi digunakan  jika  data  stasioner  pada  tingkat level .  Variasi  bentuk  VAR  terjadi akibat  perbedaan  derajat  integrasi  data  dari  variabel,  yang  dikenal  dengan  nama VAR in level dan VAR in difference. VAR in level digunakan  jika data penelitian memiliki  bentuk  stasioner  dalam level .  Apabila  data  tidak  stasioner (unit  root) dalam  level  namun  tidak  memiliki  hubungan  kointegrasi,  maka  estimasi  VAR dilakukan dalam bentuk difference.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Kausalitas  antara  Defisit  Anggaran  dan  Defisit  Transaksi  Berjalan  di

## Indonesia
Berdasarkan  hasil  uji  Kausalitas  Granger  dapat  diketahui  bahwa  defisit anggaran  tidak  mempengaruhi  defisit  transaksi  berjalan  sedangkan  defisit transaksi  berjalan  mempengaruhi  defisit  anggaran,  sehingga  terdapat  hubungan satu  arah  antara  defisit  transaksi  berjalan  dengan  defisit  anggaran.  Hal  ini
lara putri arantika, yeniwati, mike triani, analisis kausalitas triple deficit hypothesis.... 51
dibuktikan  dengan  probabilitas    defisit  anggaran  terhadap  defisit  transaksi berjalan  sebesar  0,2641  >  0,05,  dan  niali  probabilitas  defisit  transaksi  berjalan terhadap  defisit  anggaran  sebesar  0,0367  <  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  selama periode  penelitian  tinggi  rendahnya  defisit  anggaran tidak  mempengaruhi  defisit transaksi  berjalan,  sedangkan  tinggi  rendahnya  defisit  transaksi  berjalan mempengaruhi defisit anggaran.
Tidak  adanya  hubungan  antara  defisit  anggaran  dengan  defisit  transaksi berjalan  di  Indonesia  disebabkan  karena  kondisi  defisit  anggaran  pada  tahun 2007  sampai  2011  cenderung  mengalami  defisit  yang  berfluktuasi,  sedangkan defisit  transaksi  berjalan  pada  tahun  2007  sampai  2011  mengalami  perbaikan, dimana  neraca  transaksi  berjalan  pada  tahun  tersebut  mengalami  surplus. Kemudian pada tahun 2012 sampai 2016 defisit anggaran cenderung  mengalami peningkatan, namun disamping itu pada tahun 2012 sampai 2016 defisit transaksi berjalan  menunjukan  defisit,  akan  tetapi  defisitnya  cenderung  mengalami penurunan.  Dengan  demikian  dapat  diketahui  bahwa  defisit  anggaran  terhadap defisit  transaksi  berjalan  tidak  mempengaruhi  baik  dimasa  lalu  maupun  dimasa sekarang,  sedangkan  defisit  transaksi  berjalan  terhadap  defisit  anggaran mempengaruhi baik dimasa lalu maupun masa sekarang.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  pendapat  yang  dikemukakan oleh  pendekatan  Keynesian  yang  mengungkapkan  bahwa  defisit  anggaran memilki  hubungan  positif  denga  defisit  transaksi  berjalan,  karena  ketika  terjadi defisit anggaran akan  mengurangi surplus transaksi berjalan yang pada akhirnya menunjukkan  memburuknya  keseimbangan  eksternal.  Akan  tetapi  hasil penelitian  ini  sesuai  dengan  pendapat  yang  dikemukan  Akbas  (2014)  dalam penelitiannya yang berjudul “ Testing the Validity of Triple Deficit Hypothesis for Turkey:  Asymmetric  Causality  Analysis” dengan  menggunakan  data  selama periode  1960-2012,  bahwa  terdapat  hubungan  satu  arah  antara  defisit  transaksi berjalan  dengan  defisit  anggaran,  sedangkan  defisit  anggaran  tidak  berpengaruh terhadap defisit transaksi berjalan di Turki.
Berdasarkan  hasil  uji  IRF,  perubahan shock yang  terjadi  pada  defisit transaksi  berjalan  direspon  positif  pada  kuartal  pertama  sampai  kuartal  terakhir. Sehingga  perubahan  defisit  anggaran  terhadap  defisit  transaksi  berjalan menunjukkan  perubahan/ shock yang  positif  dan  mendekati  titik  keseimbangan. Sedangkan  menunjukkan  bahwa  perubahan/ shock yang  terjadi  pada  defisit transaksi  berjalan  selalu  berfluktuatif  yaitu  merespon  positif  dan  negatif  pada setiap  kuartalnya.  Dimana  pada  kuartal  pertama  sampai  kuartal  ketiga  direspon positif    mendekati  titik  keseimbangan,  sedangkan  kuartal  keempat  sampai terakhir sangat fluktuatif dan mendekati titik keseimbangan.
Analisis variance  decomposition digunakan  untuk  mengetahui  variabel mana  yang  paling  penting  dalam  menjelaskan  perubahan  suatu  variabel,  maka dapat  disimpulkan  bahwa  variasi  variabel  defisit  anggaran  lebih  ditentukan  oleh variabel  itu  sendiri  baik  dalam  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang. Sumbangan perubahan defisit anggaran secara umum didominasi oleh guncangan defisit anggaran itu sendiri dengan komposisi varian sebesar 100%.

## 52 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56
Kausalitas  antara  Defisit  Anggaran  dan  Kesenjangan  Tabungan  di Indonesia
Berdasarkan  hasil  uji  Kausalitas Granger dapat  diketahui  bahwa  defisit anggaran mempengaruhi kesenjangan tabungan sedangkan kesenjangan tabungan tidak  mempengaruhi  defisit anggaran, terdapat hubungan satu arah antara defisit anggaran  dengan  kesenjangan  tabungan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  probabilitas defisit anggaran terhadap kesenjangan tabungan sebesar 0,0330 < 0,05, dan nilai probabilitas  kesenjangan  tabungan  terhadap  defisit  anggaran  sebesar  0,4843  > 0,05.  Hal  ini  berarti  selama  periode  penelitian,  tinggi  atau  rendahnya  defisit anggaran  mempengaruhi  kesenjangan  tabungan  di  Indonesia,  sedangkan  tinggi atau rendahnya kesenjangan tabungan tidak mempengaruhi oleh defisit anggaran di  Indonesia.  Hal  ini  disebabkan  karena  pada  saat  terjadinya  peningkatan  pada kesenjangan  tabungan  tidak  berdampak  pada  kondisi  anggaran  yang menyebabkan  anggaran  mengalami  defisit.  Selain  itu,  terjadinya  kesenjangan tabungan  dapat  diatasi  dengan  pinjaman  luar  negeri  atau  pembiayaan  domestik lainnya yang tidak berdampak pada defisit anggaran di Indonesia.
Tidak  adanya  hubungan  antara  kesenjangan  tabungan  dan  defisit anggaran  di  Indonesia  di  sebabkan  karena  kondisi  kesenjangan  tabungan  dan defisit  anggaran  cenderung  berfluktuatif.  Dapat  dilihat  pada  tahun  2008 kesenjangan tabungan mengalami surplus yang berarti nilai tabungan lebih besar daripada  nilai  pembiayaan  investasi  dan  sedangkan  defisit  anggaran  mengalami peningkatan. Kemudian pada tahun 2009-2012 kesenjangan tabungan mengalami peningkatan  yang  sangat  tajam,  sedangkan  defisit  anggaran  mengalami  nilai  yg fluktuatif.  Pada  tahun  3013-2016,  kesenjangan  tabungan  menunjukkan kecenderungan  yang  menurun  pada  setiap  tahunnya  namun  defisit  anggaran cenderung  berfluktuasi  sehingga  kondisi  defisit  anggaran  mengalami ketidakstabilan.
Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan pendapat yang dikemukakan oleh pendekatan  Keynesian  yang  mengungkapkan  bahwa  kesenjangan  tabungan memiliki  hubungan  positif  dengan  defisit  anggaran,  karena  ketika  terjadi kesenjangan tabungan maka akan menyebabkan pembebanan pada anggaran atas pembiayaan  investasi  yang  meningkat  dan  menyebabkan  meningkatnya  defisit anggaran  serta  memburuknya  keseimbangan  internal.  Akan  tetapi  penelitian  ini sesuay  dengan  pendapat  yang  dikemukakan  Akbas  (2016)  dalam  penelitiannya yang  berjudul  “ Current  Account  Deficit,  Budget  Deficit,  and  Saving-Investment Gap:  Is  the  Twin  or  Triple  Deficit  Hypothesis  is  Valid  in  G&  Countries?” dengan  menggunakan  data  periode  1994-2011  bahwa  terdapat  hubungan  satu arah  antara  defisit  anggaran  dengan  kesenjangan  tabungan,  sedangkan kesenjangan  tabungan  tidak  berpengaruh  terhadap  defisit  anggaran  di  G7 countries.
Berdasarkan  hasil  uji  IRF,  perubahan/ shock yang  terjadi  pada kesenjangan  tabungan  selalu  berfluktuatif  yaitu  merespon  secara  positif  dan negatif  pada  setiap  kuartalnya.  Dimana  pada  kuartal  pertama  sampai  kuartal  ke sebelas  direspon  positif  dan  mendekati  titik  keseimbangan,  sedangkan  pada kuartal  ke  duabelas  sampai  kuartal  terakhir  direspon  sangat  fluktuatif  dan mendekati  titik keseimbangan,  sedangkan  yang menunjukkan  bahwa
lara putri arantika, yeniwati, mike triani, analisis kausalitas triple deficit hypothesis.... 53
perubahan/ shock yang  terjadi  pada  defisit  anggaran  selalu  berfluktuatif  yaitu direspon  positif  dan  negatif  pada  setiap  kuartalnya.  Pada  kuartal  pertma  hingga kuartal  ke  dua,  defisit  anggaran  mengalami  respon  negatif,  sedangkan  pada kuartal  ketiga  sampai  kuartal  terakhir  sangat  fluktuatif  dan  mendekati  titik keseimbangan.
Analisis variance  decomposition yang  digunakan  untuk  mengetahui variabel  mana  yang  paling  penting  dalam  menjelaskan  perubahan  suatu  variabel dapat disimpulkan variasi variabel defisit anggaran lebih ditentukan oleh variabel itu  sendiri  baik  dalam  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang.  Sumbangan perubahan  defisit  anggaran  secara  umum  didominasi  oelh  guncangan  defisit anggaran itu sendiri dengan komposisi varian sebesar 100% yang artinya terlihat tingkat  probabilitas  defisit  anggaran  juga  dipengaruhi  oleh  tinngi  dirinya  sendiri dibandingkan shock yang  terjadi  pada  defisit  transaksi  berjalan  dan  kesenjangan tabungan.

## Kausalitas antara Defisit Transaksi Berjalan dan Kesenjangan Tabungan di Indonesia
Berdasarkan  hasil  uji  Kausalitas Granger dapat  diketahui  tidak  terdapat hubungan  kausalitas.  Dimana  defisit  transaksi  berjalan  tidak  mempengaruhi kesenjangan  tabungan  dan  kesenjangan  tabungan  tidak  mempengaruhi  defisit transaksi  berjalan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  probabilitas  defisit  transaksi berjalan  terhadap  kesenjangan  tabungan  sebesar  0,0949  >  0,05,  dan  nilai probabilitas  kesenjangan  tabungan  terhadap  defisit  transaksi  berjalan  sebesar 0,2119  >  0,05.  Hal  ini  berarti  bahwa  selama  periode  penelitian  tinggi  atau rendahnya  defisit  transaksi  berjalan  tidak  mempengaruhi  kesenjangan  tabungan, dan  tinggi  atau  rendahnya  kesenjangan  tabungan  tidak  mempengaruhi  defisit transaksi berjalan di Indonesia.
Tidak adanya hubungan antara defisit transaksi berjalan dan kesenjangan tabungan di Indonesia disebabkan karena pada tahun 2007-2011 neraca transaksi berjalan  mengalami  surplus  yang  berarti  bahawa  neraca  transaksi  berjalan menunjukkan  tren  positif  sedangkan  kesenjangan  tabungan  mengalami peningkatan.  Kemudian  pada  tahun  2012-2016,  neraca  transaksi  berjalan mengalami defisit yang cenderung fluktuatif sehingga menyebabkan ketidakstabilan.  Sedangkan  kesenjangan  tabungan  pada  tahun  2012  mengalami peningkatan  yang  sangat  tajam  dan  pada  tahun  2013-2016  masih  menunjukkan tren negatif, akan tetapi nilai defisitnya cenderung menurun setiap tahunnya.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  dengan  pendapat  yang dikemukan oleh pendekatan Keynesian yang menyatakan bahwa defisit transaksi berjalan  memiliki hubungan positif dengan  kesenjangan tabungan, karena ketika terjadi  defisit  transaksi  berjalan  maka  akan  mengurangi  surplus  pada  neraca transaksi berjalan yang pada akhirnya menunjukkan memburuknya keseimbangan  eksternal.  Hasil  penelitian  ini  juga  sesuai  dengan  pendapat  yang dikemukakan oleh Akbas (2014) dalam penelitiannya yang berjudul “ Testing the Validity    of  the  Triple  Deficit  Hypothesis  for  Turkey:  Asymmetric  Causality Analysis” dengan  menggunakan  data  selama  periode  1960-2012,  bahwa  tidak
54 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56
terdapat hubungan kausalitas antara defisit transaksi berjalan dengan kesenjangan tabungan di Turki.
Berdasarkan  hasil  uji  IRF,  perubahan/ shock yang  terjadi  pada kesenjangan  tabungan  selalu  berfluktuatif  merespon  secara  positif  dan  negatif pada  setiap  kuartalnya.  Dimana  pada  kuartal  pertama  sampai  kuartal  ketujuh direspon positif mendekati titik keseimbangan, sedangkan pada kuartal kedelapan sampai  kuartal  terakhir  direspon  sangat  fluktuatif  dan  mendekati  titik keseimbangan, menunjukkan perubahan/ shock yang terjadi pada defisist transaksi berjalan selalu berfluktuatif yaitu merespon secara positif dan negatif pada setiap kuartalnya. Dimana pad kuartal pertama sampai  kuartal keenam  direspon positif dan  mendekati  titik  keseimbangan,  sedangkan  pada  kuartal  ketujuh  sampai terakhir direspon sangat fluktuatif dan mendekati titik keseimbangan.
Analisis  variance  decomposition  yang  digunakan  untuk  mengetahui variabel  maba  yang  paling  penting  dalam  menjelaskan  perubahan  suatu  variabel dapat  disimpulkan  variasi  variabel  kesenjangan  tabungan  lebih  ditentukan  oleh variabel  itu  sendiri  baik  dalam  jangka  pendek  dan  jangka  panjang  yang  artinya terlihat  tingkat  probabilitas  kesenjangan  tabungan  juga  dipengaruhi  oleh  dirinya sendiri  dibandingkan shock yang  terjadi  pada  defisit  anggaran  dan  defisit transaksi berjalan.

## SIMPULAN
Berdasarkan  analisis  yang  digunakan  pada  penelitian  adalah  perhitungan  VAR dengan  jumlah  variabel  defisit  anggaran,  defisit  transaksi  berjalan,  dan kesenjangan tabungan di Indonesia dapat disimpulkan:
1. Berdasarkan  hasil  Uji  Kausalitas Granger didapatkan  bahwa  defisist anggaran dan defisit transaksi berjalan memiliki hubungan satu arah. Hal ini  dibuktikan  dengan  probabilitas  defisit  anggaran  terhadap  defisit transaksi  berjalan  sebesar  0,2641  >  0,05  dan  nilai  probabilitas  defisit transaksi berjalan terhadap defisit anggaran sebesae 0,0367 < 0,05.
2. Berdasarkan  hasil  Uji  Kausalitas Granger didapatkan  bahwa  defisit anggaran  dan  kesenjangan  tabungan  memiliki  hubungan  satu  arah.  Hal ini dibuktikan dengan probabilitas defisit anggaran terhadap kesenjangan tabungan  sebesar  0,0330  <  0,05,  dan  nilai  probabilitas  kesenjangan tabungan terhadap defisit anggaran sebesar 0,4843 > 0,05.
3. Berdasarkan  hasil  Uji  Kausalitas Granger didapatkan  bahwa  defisit transaksi  berjalan  dan  kesenjangan  tabungan  tidak  memiliki  hubungan kausalitas  maupun  hubungan  satu  arah.  Hal  ini  dibuktikan  dengan probabilitas  defisit  defisit  transaksi  berjalan  terhadap  kesenjangan tabungan  sebesar  0,0948  >  0,05,  dan  nilai  probabilitas  kesenjangan tabungan terhadap defisit transaksi berjalan sebesar 0,2119 > 0,05.

## SARAN
Berdasarkan  hasil  pembahasan  dan  kesimpulan  dari  penelitian  ini,  ada  beberapa saran yang peneliti ajukan:
1. Pemerintah  harus  mengontrol  dan  membuat  kebijakan  yang  tepat  untuk menekan laju defisit anggaran, defisit transaksi berjalan, dan kesenjangan
lara putri arantika, yeniwati, mike triani, analisis kausalitas triple deficit hypothesis.... 55
tabungan  di  Indonesia  dikarenakan  dapat  mengganggu  keseimbangan baik secara internal maupun eksternal dengan cara meningkatkan kinerja perekonomian  baik  dari  sisi  penerimaan,  pengeluaran,  perdagangan  luar negeri  berupa  ekspor  dan  impor,  serta  tabungan  dan  investasi  agar tercapainya kesejahteraan dan kestabilan dalam perekonomian.
2. Pemerintah diharapkan mempunyai berbagai kebijakan yang tepat dalam mengendalikan  defisit  anggaran  melalui  peningkatan  penerimaan  baik dari sisi pajak maupun sisi non pajak yang dilakukan secara intensif serta mampu  mengontrol  dan  mengawasi  pengeluaran  pemerintah  dengan baik.
3. Pemerintah diharapkan mempunyai berbagai kebijakan yang tepat dalam mengendalikan  defisit  transaksi  berjalan  melalui  peningkatan  kualitas produksi  untuk  barang-barang  dan  jasa  yang  akan  di  ekspor  sehingga mampu menciptakan value added yang lebih tinggi dan mampu bersaing di  pasar  internasional,  dan  hal  ini  akan  mampu  menekan  terjadinya defisit pada neraca transaksi berjalan.
4. Pemerintah diharapkan mempunyai berbagai kebijakan yang tepat dalam mengendalikan  tingkat  kesenjangan  tabungan  aggara  tidak  mengganggu pembangunan  pada  bidang  investasi  yang  memiliki  peran  dalam pembangunan  ekonomi  di  Indonesia,  yaitu  dengan  cara  meningkatkan tabungan  domestik  melalui  tingkat  suku  bunga  yang  merupakan instrumen  penting  untuk  meningkatkan  tingkat  tabungan  sehingga mampu  menghimpun  tabungan  domestik  yang  lebih  besar  untuk pembiayaan investasi dan menekan terjadinya kesenjangan tabungan.
5. Penulis menyadari penelitian ini masih terdapat kekurangan, oleh karena itu  penulis  mengharapkan  peneliti  selanjutnya  dapat  menggali  lebih dalam mengenai triple deficit hypothesis yang terjadi di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Akbaş,  Y.  E.,  Lebe,  F.,  &  Zeren,  F.  (2014). Testing  the  Validity  of  the  Triplet Deficit Hypothesis for Turkey : Asymmetric Causality Analysis, 7 (14), 137– 154. https://doi.org/10.17015/ejbe.2014.014.08
Akbaş, Y. E., & Lebe, F. (2016). Current  Account  Deficit  ,  Budget  Deficit  And Savings  Gap :  Is  The  Twin  Or  Triplet  Deficit  Hypothesis  Valid  In  G7 Countries ? , 25 (3), 271–286. https://doi.org/10.18267/j.pep.565 Ariefianto,  Moch,  Doody.  2012. Ekonometrika,  Esensi  dan  Aplikasi  Dengan Menggunakan Eviews. Jakarta: Penerbit Erlangga Bachman,  D.  D.  1992. Why  is  the  U.S.  Current  Account  Deficit  so  Large?  : Evidence  From  Vector  Autoregressive.  Southern  Economic  Journal .  Vol 59 No.02, 232-240. https://researchgate.net/publication/275612200. Badan  Pusat  Statistik. Statistik  Indonesia .  ( http://bps.go.id )  diakses  pada  20 November 2017 Bagheri,  F.,  Piraee,  K.  and  Keshthran,  S.  2012. Testing  for  Twin  deficit  and Ricardian Equivalence Hypothesis : Evidence from Iran. Journal of Social and Development Science , Vol.3, (No.3): 77-84
56 Jurnal Ecosains, Volume 7, Nomor 1, Mei 2018, Hal 43-56
Bank Indonesia. Neraca Arus Dana Th 1986-2016 ( http://www.bi.go.id ) diakses pada 20 November 2017 Bank  Indonesia. Laporan  Neraca  Pembayaran  Indonesia Th  1986-2016 ( http://www.bi.go.id ) diakses pada 20 November 2017 Bolat,  S.  (2014).  Available  online  at  www.sciencedirect.com, 16 (14),  603–612. https://doi.org/10.1016/S2212-5671(14)00847-8
Çoban,  H.,  &  Balikçioğlu,  E.  (2016). Triple  Deficit  Or  Twin  Divergence :  A
Dynamic Panel Analysis , 12 (1), 271–280.
Dornbusch, Rudiger., Fischer, Stanley, dan Start, Richard. 2008. Makroekonomi. Jakarta: PT. Media Global Edukasi Ekananda,  Mahyus.  2016. Analisis  Ekonometrika  Time  Series .  Jakarta:  Penerbit PT. Mitra Wacana Media Hardiani,  J.  (2014).  Tabungan-Investasi  Domestik  Terhadap  Neraca  Transaksi Berjalan : Studi Kasus 5 Negara Asean Tahun 1990 –.
Jhingan,  M.  L.  2012. Ekonomi  Pembangunan  dan  Perencanaan .  Jakarta:  PT. Raja Grafindo Persada Kuncoro,  Mudrajad.  2006. Ekonomika  Pembangunan  :  teori,  masalah,  dan kebijakan . Yogyakarta : Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN
Mankiw,  G.  Gregory.  2006.  Pengantar  Ekonomi  Makro.  Jakarta:  Penerbit Salemba Empat.
Karya,  Detri  dan  Syamri,  Syamsudin.  2016. Makroekonomi  :  Pengantar  untuk Manajemen. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada Salvatore,  Dominick.  2007. Ekonomi  Internasional. Jakarta:  Penerbit  Salemba Empat
Samuelson,  A.  Paul  dan  William  D.  Nordhaus.  2003. Ilmu  Makroekonomi. Jakarta: PT. Media Global Edukasi Sancar,  C.  (2014). Empirical  Findings  On  Triplet  Deficits  Hypothesis :, 1 ,  81– 101.
Shastri,  S.,  Giri,  A.  K.,  &  Mohapatra,  G.  (2017). Assessing  the  Triple  Deficit Hypothesis for Major South Asian Countries : A Panel Data Analysis , 7 (4), 292–299. Todaro, P, Michael, dan Smith, C, Stephen. 2006. Pembangunan Ekonomi . Edisi Kesembilan. Jilid Kedua. Jakarta: Penerbit Erlangga .2009. Pembangunan  Ekonomi . Edisi Kesembilan. Jilid Kedua. Jakarta: Penerbit Erlangga Winner, L.E. 1993. The Relationship of Current Account Balance and the Budget Balance. American Economist. Vol. 37 No. 02, 78-84