## Analisis Dupont Untuk Menentukan Usulan Program Perbaikan Kinerja Pada Perusahaan Pertambangan XYZ
Dwi Indah Maryanie 1) , Febrinata 1) , Fitri Purnamasari 1) , Rakhman Ardiansyah 1) , dan Wahyudi Sutopo 2*)
1) Mahasiswa Jurusan Teknik Industri Fakultas Teknik Universitas Sebelas Maret
2) Staf Pengajar/Peneliti pada Laboratorium Sistem Logistik dan Bisnis, Jurusan Teknik Industri, Universitas Sebelas Maret
Jl. Ir. Sutami 36A, Kentingan, Surakarta 57126, Indonesia

## Abstrak
Laporan  keuangan  merupakan  salah  satu  alat  penting  bagi  suatu  perusahaan,  karena  baik-buruknya kondisi perusahaan dapat dianalisis dengan menggunakan komponen-komponen di dalamnya. Tujuan dari penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  kinerja  perusahaan  pertambangan  XYZ  berdasarkan  laporan keuangan  perusahaan  dengan  analisis  DuPont.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pendapatan  bersih perusahaan masih kecil, ketika penjualan yang dihasilkan sangat besar. Hal ini menunjukkan adanya gap yang sangat besar di antara keduanya. Penelitian ini  memberikan usulan program perbaikan kinerja guna menaikkan Return  on  Assets perusahaan  dan  membuat  usulan  program  perbaikan  kinerja  dalam  rangka meningkatkan produktivitas pekerja agar dapat meningkatkan hasil pendapatan bersih perusahaan.
Kata kunci : Analisis DuPont, Pendapatan Bersih, Return on Assets

## Abstract
Financial  statement  is  one  of  important  tools  for  a  company  because  it  can  be  used  to  analyze  the company’s performance. In this paper, we propose a performance  analysis of   minning company XYZ based on  financial reports   using  DuPont analysis.  Based on research, net income of  this company is still low while sales have high value, resulting a huge gap between them. This research results a solution in  increasing  return  of  assets’s  company  by  reducing  related  operating  cost,  and  also  making recommendations to improve in labor productivity, thus net income can be increased.
Key Words : DuPont Analysis, Net Income, Return on Assets

## 1. Pendahuluan
Perusahaan XYZ adalah suatu perusahaan yang bergerak di bidang pertambangan berbagai jenis galian yang memiliki  komoditas  yang  terdiversifkasi.  Perusahaan memiliki operasi yang terintegrasi  secara  vertikal  dan  berorientasi  ekspor  dengan  wilayah  operasi  yang    tersebar  di seluruh  Indonesia.  Kegiatan  perusahaan  ini  mencakup  eksplorasi,  penambangan,  pengolahan, pemurnian  serta pemasaran dari  cadangan dan  sumber  daya  mineral  yang  dimiliki [1].
Pada tahun 1997, perusahaan ini melakukan go public dengan menawarkan 35% sahamnya ke publik dan mencatatkannya di Bursa Efek Indonesia. Perusahaan yang melakukan go public , biasanya  akan  mengeluarkan  prospektus.  Prospektus  adalah  setiap  informasi  tertulis  yang berkaitan  dengan  penawaran  umum  dan  bertujuan  agar  pihak  lain  membeli  efek,  umumnya prospektus  berisikan  informasi  perusahaan  (seperti  :  sejarah,  organisasi,  dan  personalia), kegiatan  usaha  dan  prospeknya,  ikhtisar  keuangan  perusahaan,  penawaran  umum,  tujuan penawaran umum, dan penggunaan dana hasil emisi [2].
Prospektus  dapat  digunakan  untuk  melihat  kondisi  perusahaan  melalui  analisis  terhadap laporan  keuangan.  Laporan  keuangan  merupakan  alat  utama  manajemen  untuk  menunjukkan efektivitas pencapaian tujuan dan untuk melaksanakan fungsi pertanggungjawaban atas sumber daya  yang  dipercayakan  kepadanya  [3].  Laporan  keuangan  yang  diakui  secara  internasional terdiri  dari  Neraca,  Laporan  Laba  Rugi,  dan  Aliran  Kas  [4].  Seluruh  angka  yang  digunakan untuk perhitungan rasio keuangan diambil dari ketiga sumber tersebut.
Salah  satu  metode  yang  digunakan  untuk  melakukan  analisis  laporan  keuangan  adalah metode  analisis  Du  Pont.  Analisis  DuPont  merupakan  sebuah  pendekatan  untuk  mengevaluasi profitabilitas [5]. Menurut Keown dkk. [6], analisis Du Pont merupakan sistem rasio keuangan yang dirancang untuk menyelidiki determinan rasio pengembalian ekuitas pemegang saham dan pengembalian aktiva. Penggunaan persamaan Du Pont memungkinkan manajemen melihat lebih jelas  faktor  pemicu  tingkat  pengembalian  ekuitas  serta  hubungan  antara  margin  laba  bersih, perputaran aktiva dan rasio utang [7]. Analisis tersebut dapat digunakan sebagai pertimbangan pengambilan keputusan untuk masa depan perusahaan. Analisis DuPont mengukur performansi perusahaan dengan berdasarkan data operating income dan asset turnover karena kedua faktor tersebut  dianggap  dapat  sepenuhnya  dikontrol  oleh  perusahaan  [8].  Rasio  keuangan  dapat digunakan  untuk  mengukur  sseberapa  efisien  perusahaan  dalam  mengunakan  aset  dan bagaimana  perusahaan  secara  efisien  mengatur  kegiatan  operasionalnya  [9].  Analisis  DuPont membagi  menjadi  3  indikator  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur  tingkat  profitabilitas perusahaan yaitu Return on Sales [10] , Return on Asset, dan Return on Equity .
Berdasarkan  studi  pendahuluan,  diketahui  bahwa  analisis  DuPont  dapat  digunakan  untuk mengevaluasi  kinerja  perusahaan  yang  masih  rendah.  Paper  ini  difokuskan  pada  upaya  untuk memberikan  usulan  mengenai  apa  yang  seharusnya  dilakukan  perusahaan  agar  kondisi keuangan perusahaan semakin baik.

## 2. Metode Penelitian
Penelitian ini dilakukan dengan analisis data sekunder dengan pendekatan yang dijelaskan pada gambar 1. Secara umum, metodologi penelitian terbagi menjadi 3 yaitu :
Identifikasi Proses Bisnis Perusahaan Mengacu pada prospektus
Analisis Laporan Keuangan untuk identifikasi masalah pada kinerja perusahaan menggunakan Analisis DuPont
Analisis Kinerja dan Usulan Perbaikan

## Gambar 1. Pendekatan Penelitian
2.1 Identifikasi Proses Bisnis Perusahaan mengacu pada Prospektus
Prospektus  yang  berisi  profil  perusahaan,  proses  bisnis,  hingga  laporan  keuangan digunakan  sebagai  sumber  data  untuk  penelitian  ini.  Dari  nilai-nilai  yang  ada  pada  laporan keuangan nantinya akan digunakan untuk perhitungan rasio-rasio keuangan. Namun, penelitian ini  difokuskan  pada  laporan  posisi  keuangan  dan  konsolidasian, laporan laba  rugi  dan  laporan arus kas di tahun 2011.

## 2.2 Analisis Laporan Keuangan
Pada  penelitian  ini  Analisis  DuPont  digunakan  untuk  menganalisis  dimensi  perusahaan berdasarkan  pada  rasio-rasio  keuangan.  Formula  perhitungan  analisis  DuPont  disajikan  pada gambar 2.

## Gambar 2. Formula Perhitungan Analisis DuPont
2.3 Analisis Kinerja dan Usulan Perbaikan
Dari  hasil  Analisis  DuPont  akan  diidentifikasi  permasalahan  yang  dapat  muncul  pada perusahaan. Dari hasil tersebut pula  dapat ditinjau pada aspek mana di perusahaan yang dapat ditingkatkan kinerjanya. Pendekatan perbaikan ini yang nantinya dapat digunakan oleh manajer dalam melakukan evaluasi terhadap proses bisnis perusahaan.

## 3. Hasil dan Pembahasan
3.1 Analisis Laporan Keuangan Berdasarkan analisis DuPont dihitung rasio keuangan sebagai berikut:
a. Return on Equity (ROE) Return on Equity didapat dari perkalian antara ROA dengan EM.
(1)
= 12.66% × 1.41 = 17.86%
Dari  perkalian  tersebut  didapat  nilai  17.86%  yang  artinya  tingkat  pengembalian  dari perusahaan terhadap total ekuitas yang dimiliki sebesar 17.86% selama tahun 2011.
b. Return on Asset (ROA) Nilai Return  on  Assets yang  digunakan  untuk  menghitung  ROE  tadi  didapat  dari perkalian antara Net profit margin dengan Total Asset Turnover .
...(2)
= 18.6% × 0.68 = 12.66%
Dari  perkalian  tersebut  didapat  nilai  12.66%  yang  artinya  tingkat  pengembalian  dari proses  bisnis  perusahaan  terhadap  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  selama  tahun 2011 menyumbang 12,66%.
c. Equity Multiplier (EM)
Equity Multiplier yang digunakan untuk menghitung ROE tadi didapat dari Total Aset yang dimiliki perusahaan dibagi dengan total ekuitas selama tahun 2011.
..................  (3)
= = 1.41
Perbandingan  tersebut  menjadi  pengali  ROA  dalam  perhitungan  ROE.Nilai  yang didapat  dari  perbandingan  ini  yaitu  1.41  yang  artinya  jumlah  aset  yang  dimiliki perusahaan saat ini sudah melebihi ekuitas dari perusahaan. Hal ini merupakan indikasi yang  baik  karena  total  aset  yang  dimiliki  sudah  dapat  digunakan  untuk  menjalankan perusahaan tanpa perlu bergantung pada ekuitas.
d. Net Profit Margin (NPM)
Nilai Net  Profit  Margin yang  digunakan  sebagai  pengali  untuk  menghitung  ROA didapat dari pembagian antara Net Income dengan Net Sales .
.................  (4)
= = 18.6% Nilai yang didapat dari pembagian tersebut sebesar 18.6%. Nilai tersebut dapat diartikan seluruh  penjualan  yang  dilakukan  dalam  periode  tahun  2011  ini  menghasilkan keuntungan sebesar 18,6% dari total penjualan.
e. Total Asset Turnover (TAT) Nilai Total  Asset  Turnover yang  digunakan  sebagai  pengali  untuk  menghitung  ROA didapat dari pembagian antara Net Sales dengan Total Asset .
..................  (5)
= = 0.68
Nilai yang didapat dari pembagian tersebut sebesar 0,68. Nilai tersebut dapat dikatakan sebagai  indikasi  yang  baik  karena  total  penjualan  dalam  satu  periode  sudah  lebih  dari separuh  total  asset  perusahaan.  Dengan  kondisi  seperti  ini  secara  berkelanjutan  maka perusahaan  tidak  akan  kesusahan  dalam  menjalankan  aktivitas  perusahaan  karena  dari penjualan sudah dapat mengatasi kewajiban-kewajiban jangka panjang maupun pendek.

## 3.2 Analisis Kinerja dan Usulan Perbaikan
Dari  angka-angka  yang  didapat  menggunakan  berbagai  macam  perhitungan  dapat  dilihat ada  beberapa  hal  yang  harus  diperhatikan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang.  Perusahaan pasti  menginginkan  nilai  ROE  semakin  tinggi.  Sementara  di  sisi  lain  ROE  dipengaruhi  oleh ROA  dan Total  Asset  Turnover .  Berdasarkan  dua  aspek  tersebut,  terlihat  adanya  ketimpangan dimana  ROA  pada  tahun  2011  jauh  lebih  kecil  dibandingkan  dengan Total  Asset  Turnover . Sementara rumus perhitungan dari ROA yaitu:
.................  (6)
Dari  rumus  tersebut  dapat  diketahui  bahwa  ROA  menghitung  perbandingan  antara  laba bersih  dengan  total  aset.  Sementara  rumus  Total  Asset  Turnover  menghitung  perbandingan antara  total  penjualan  dengan  total  aset.  Pada  perhitungan  ROA  didapat  nilai  12.66%  atau 0,1266 sedangkan perhitungan Total Asset Turnover menghasilkan nilai sebesar 68% atau 0,68. Dari  perbandingan  tersebut  dapat  diketahui  bahwa  selisih  antara  total  penjualan  dengan  total laba bersih sangat jauh.
Berdasarkan  perhitungan  Net  Profit  Margin  sudah  dapat  menunjukkan  total  laba  bersih nilainya  masih  kecil jika  dibandingkan  dengan  total penjualan.  Total  laba  bersih  yang  didapat perusahaan  pada  tahun  2011  meningkat  18%.Dengan  melihat  peningkatan  ini  ada  dua kemugkinan  yang  dapat  menjadi  penyebab  yaitu  harga  jual  produk  yang  terlalu  murah  atau biaya dan beban produksi yang terlalu tinggi.
Penyebab rendahnya total laba bersih dapat diidentifikasi dengan melihat laporan laba rugi perusahaan.  Laporan  laba  rugi  yang  terdiri  dari  Beban  Pokok  Penjualan,  Laba  Kotor,  Laba Usaha,  Laba  sebelum  pajak  penghasilan,  dan  Laba  bersih.Rasio-rasio  yang  dapat  dihitung menggunakan angka-angka di laporan laba rugi yaitu Gross Profit Margin , Operating Margin , Before  Income  Tax Margin , dan Net  Margin .Secara  berurutan  ketiga  nilai  rasio  yang  didapat yaitu  29.26%,  19.45%,  24.83%,  dan  18.63%.  Rasio  Gross  Profit  Margin  masih  menunjukkan persentase  yang  cukup  besar  karena  Total  penjualan  bersih  hanya  dikurangi  dengan  beban pokok  penjualan.  Setelah  dikurangi  beban  usaha  seperti  administrasi,  pemasaran,  dan eksplorasi,  nilai  rasio operating  income mengalami  penurunan.  Pada  rasio Before  Income  Tax Margin mengalami  kenaikan  setelah Operating  Margin karena  perusahaan  mendapatkan pendapatan  /  keuntungan  selain  dari  aktivitas  penjualan  produk.  Kemudian  perusahaan  masih harus menanggung beban pajak sehingga pada akhirnya total laba bersih setelah dikurangi pajak dan beban lain yaitu Rp1.924.739.414.
Rasio marjin keuntungan yang terdapat di laporan laba rugi dapat menjadi pertimbangan di sektor mana yang dapat dilakukan peningkatan kinerja.Dari rasio marjin pada PT. XYZ tersebut diketahui  beban  administrasi  dan  umum  merupakan  beban  yang  paling  tinggi.  Dengan  beban setinggi itu, satu-satunya cara untuk meningkatkan laba bersih yaitu dengan cara meningkatkan produktivitas.  Berdasarkan  prospektus,  peroduktivitas  pekerja  untuk  produk  nikel  mengalami peningkatan  produktivitas  sebesar  8%  sementara  produktivitas  pekerja  untuk  produk  emas mengalami penurunan 18%.

## 4. Simpulan
Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan,  dapat  diindikasikan  bahwa  pendapatan  bersih perusahaan  XYZ  masih  kecil  bila  dibandingkan  dengan  penjualan yang  dihasilkan.  Hal  ini dibuktikan  dengan  nilai net  income  to  assets yang  jauh  lebih  kecil  dibandingkan  dengan  nilai sales  to  assets .  Usulan  perbaikan  kinerja  yang  diberikan  kepada  perusahaan  XYZ  adalah
melaksanakan  program  untuk    mengurangi  biaya  umum  dan  administrasi.  Selain  itu, peningkatan  kinerja  perusahaan  masih  dapat  dilakukan  dengan  cara  membuat  program  untuk meningkatkan  produktivitas  pekerja.  Berdasarkan  hasil  analisis  DuPont,  perbaikan  program kinerja  yang  akan  dilakukan  perusahaan,  diharapkan  dapat  berperan  dalam  meningkatkan pendapatan  bersih perusahaan.  Hasil  dari  penelitian  ini  dapat  digunakan  oleh  manajer perusahaan sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan untuk program perbaikan kinerja perusahaan.

## Daftar Pustaka
[1] __________. 2011. Prospektus PT. XYZ.
[2] Samsul, M. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio . Erlangga, Jakarta.
[3] Munawir.  2001. Akuntansi  Keuangan  dan  Manajmen,  Edisi  Pertama .  BPFE, Yogyakarta.
[4] Kieso, D. E., Weygandt, J. J., dan Warfield, T. D. 2007. Intermediate Accounting Twelfth Edition . John Wiley & Sons Inc.
[5] Eagle,  D.  dan  Djatej,  A.  2012.  The  Percent-Change  Extension  to  the  DuPont  Identity. Asian Journal of Finance & Accounting Vol. 4: 75 – 85.
[6] Keown, J. A., Scott, F. D. Jr., Martin, D. J., & Pretty W. J.  2004. Manajemen Keuangan: Prinsip-prinsip  dan  Aplikasi;  alih  bahasa  Haryandini .  Indeks Kelompok Gramedia, Jakarta.
[7] Keown,  J.  A.,  Scott,  F.  D.  Jr.,  Martin,  D.  J.,  &  Pretty  W.  J.      2001. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi Ketujuh. Salemba Empat, Jakarta.
[8] Almazari,  A.  A.  2012.  Financial  Performance  Analysis  of  the  Jordanian  Arab  Bank  by Using the DuPont System of Financial Analysis. International Journal of Economics and Finance Vol. 4 No. 4: 86 – 94.
[9] Herciu,  M.,  Ogrean,  C.,  dan  Belascu,  L.  2011.  A  DuPont  Analysis  of  the  20  Most Profitable Companies in the World. IACSIT , Vol.1: 45 – 48.
[10] Arditti, F. 1967. Risk and the required return on equity. The Journal of Finance Vol. 22: 19 – 36.