InFestasi Vol. 18 No. 2 Desember 2022 Hal. 133-142

## Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility

## Terhadap Kinerja Keuangan dengan Peringkat Kinerja Lingkungan sebagai Variabel Moderasi
The Effect of Corporate Social Responsibility on Financial Performance with Environmental Performance Ratings

## As Moderating Variable
Anggreda Ratih Swastika Devi 1 , Dewi Ayu Puspita 2 , Oktaviani Ari Wardhaningrum 3*
1,2,3 Universitas Jember, Indonesia

## A R T I C L E   I N F O
Article History : Received 23 Juli 2022
Revised 26 Desember 2022
Publish xxxx
Keywords: Corporate Social Responsibility, Environmental Performance Rating, Financial Performance.
Corresponding author: oktaviani.ariw@unej.ac.id
DOI: 10.xxxx

## A B S T R A C T
This study aims to analyze the effect of disclosure of corporate social responsibility on  financial  performance  by  using  a  moderating  variable,  namely  environmental performance. The study used samples from companies listed on the Indonesian Stock Exchange's Sri-Kehati index.. The research method uses quantitative methods. The data used is in the form of secondary data, namely the company's financial reports and sustainability reports of the companies that are sampled. The sample selection was carried out using purposive sampling and resulted in 13 sample companies. The data collection technique uses documentation in the form of company financial re- ports and company sustainability reports which are published on the official website of the Indonesia Stock Exchange and the official website of each company. The anal- ysis technique was performed using moderate regression analysis. The results of the study show that the disclosure of corporate social responsibility has a positive effect on the company's financial performance and environmental performance ratings are able to moderate the effect of CSR disclosure on financial performance.

## A B S T R A K
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis tentang pengaruh pengungkapan cor- porate social responsibility terhadap kinerja keuangan dengan menggunakan varia- bel  moderasi  yaitu  kinerja  lingkungan.  Sampel  penelitian  yakni  perusahaan  yang terdaftar  pada  index  Sri-Kehati  Bursa  Efek  Indonesia.  Metode  penelitian menggunakan metode kuantitatif. Data yang digunakan berupa data sekunder yaitu laporan keuangan perusahaan dan laporan keberlanjutan perusahaan yang dijadikan sampel.  Pemilihan  sampel  dilakukan  menggunakan  purposive  sampling  dan menghasilkan  13  sampel  perusahaan.  Teknik  pengumpulan  data  menggunakan dokumentasi  berupa  laporan  keuangan  perusahaan  dan  laporan  keberlanjutan  pe- rusahaan  yang  dipublikasikan  di  website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  dan  website resmi masing-maisng perusahaan. Teknik analisis dilakukan menggunakan moderat regression  analysis.  Hasi  penelitian  menunjukkan  pengungjaoan  corporate  social responsibility  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  dan  per- ingkat  kinerja  lingkungan  mampu  memoderasi  pengaruh  pengungkapan  CSR  ter- hadap kinerja keuangan.

## 1. PENDAHULUAN
Bergabungnya  perusahaan  di  bursa  efek  memudahkan  investor  melakukan  penilaian  terhadap perusahaan  melalui  kinerja  keuangan.  Kinerja  keuangan  menjadi  gambaran  kegiatan  bisnis  beserta pencapaian yang telah didapatkan perusahaan dalam menjalankan bisnis (Rohma, 2019). Persaingan yang semakin  ketat  membuat  orientasi  perusahaan  tidak  lagi  hanya  berpatokan  pada  keuntungan  yang dihasilkan dari segi finansial saja namun juga harus  berorientasi untuk mendapatkan reputasi  yang baik bagi  perusahaan.  Reputasi  baik  dapat  diperoleh  dengan  memperhatikan  lingkungan  sekitar  perusahaan. Perusahaan harus berijak  pada triple bottom lines , yang  meliputi financial, sosial dan lingkungan (Darma, 2018;  Rohma,  2021).  Ketiga  hal  ini  penting  diperhatikan  perusahaan  sebab  nilai  perusahaan  tidak  dapat tumbuh secara berkelanjutan atau sustainable jika hanya mengandalkan kondisi keuangan saja (Dewi dan Darma, 2019).
PT Freeport Indonesia pernah melakukan pencemaran lingkungan hingga menyebabkan kerusakan lingkungan dan berdasarkan temuan BPK yang dirilis pada tahun 2017 mengalami kerugian mencapai 185 triliun.  Hal  ini  disebabkan  karena  penampungan tailing yang  terletak  di  sepanjang  sungai  Akjwa, Kabupaten  Mimika  berada  dalam  kondisi  tidak  layak  (Tempo,  2019).  Kejadian  kesejahteraan  karyawan yang terjadi pada anak perusahaan PT Indofood Sukses Makmur bermula dari pengajuan pengaduan oleh organisasi Rainforest Action Network (RAN), International Right Forum (ILRF) dan organisasi hak-hak buruh Indonesia (OPPUK) karena melanggar standar sertifikasi di bawah Roundtable on Suitable Palm Oil (RSPO). Berbagai  investigasi  yang  telah  dilakukan  RAN,  OPPUK  dan  ILRF  dan  RSPO  mengkonfirmasi  adanya praktik perburuhan eksploitasi dalam operasi kelapa sawit indofood (Heineken, 2019).
Pemerintah  menetapkan  regulasi  sebagai  upaya  penanganan.  Salah  satu  regulasi  yang  telah ditetapkan  yakni  UU  No.  40  tahun  2007  perihal  perseroan  terbatas  terkait  tanggungjawab  sosial perusahaan  yang  menyatakan  tentang  kewajiban  yang  harus  dilakukan  perseroan  dalam  mememenuhi tanggung  jawabnya  kepada  sosial  dan  lingkungan  atas  usahanya  di  bidang  atau  terkait  dengan  sumber daya  alam.  Perusahaan  menyatakan  tanggung  jawab  sosial  melalui sustainability  report yang  dipublikasi- kan. Corporate  Social  Responsibility (CSR)  diungkapkan  sebagai  bentuk  upaya  perusahaan  dalam mengkomunikasikan  kegiatan  tanggung  jawab  sosialnya.  Pengungkapan  CSR  juga  memberikan  manfaat untuk  perusahaan  yaitu  memberikan  dampak  positif  untuk  reputasi  perusahaan  serta  citra  perusahaan, berpengaruh  positif  terhadap  motivasi  karyawan,  penghematan  biaya,  peningkatan  pendapatan  dari penjualan dan tingginya pangsa pasar, serta mengurangi risiko yang berhubungan dengan CSR (Pratama, 2017).    Regulasi  lain  ditetapkan  oleh  Kementerian  Lingkungan  Hidup  dan  Kehutanan  melalui  sebuah Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan  Lingkungan  Hidup  (PROPER).  Pro- gram  yang  telah  dibentuk  oleh  pemerintah  ini  juga  menjadi  bentuk  upaya  pemerintah  untuk  membantu perusahaan dalam peningkatan keuntungannya dengan menerapkan eco design, eco sales, and marketing serta mengusung isu lingkungan (Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan, 2017).
Hasil  penelitian  terdahulu  menyatakan  bahwa  kinerja  keuangan  dapat  dipengaruhi  oleh pengungkapan  CSR  (Ningtyas  &  Triyanto,  2019).  Tahu  (2019)  dan  Setiawan  dkk  (2018)  dalam  hasil penelitiannya  menyatakan  bahwa  kinerja  lingkungan  mempengaruhi  kinerja  keuangan.  Beberapa penelitian sebelumnya memberikan hasil yang tidak sama. Penelitian yang dilaksanakan oleh Tahu (2019) memberikan  hasil  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan  terkait  pengungkapan  CSR  dengan  kinerja  keu- angan  serta  penelitian  yang  dilakukan  Meiyana  (2019)  mendapatkan  hasil  bahwa  tidak  ada  pengaruh terkait kinerja lingkungan dengan kinerja keuangan pada suatu perusahaan. Dari hal ini diketahui terjadi ketidakkonsistenan atas hasil penelitian  sebelumnya mengenai variabel penilaian kinerja lingkungan  dan pengungkapan CSR dan kinerja keuangan sehingga penelitian  ini diadakan untuk   mendapatkan  sebuah bukti  empiris  bekerkenaan  dengan  pengaruh  pengungkapan  CSR  terhadap  kinerja  keuangan  dengan peringkat  kinerja  lingkungan  menjadi  variabel  moderasi  yang  mampu    melemahkan  atau  memperkuat hubungan dari pengungkapan CSR dan kinerja keuangan.
Oleh karena itu, penelitian ini berupaya menginvestigasi pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan dengan Peringkat Kinerja Lingkungan sebagai Variabel Moderasi. Selian itu, penelitian ini memperhatikan bahwa ukuran perusahaan dinilai dapat memberikan pengaruh pada varia- bel dependen di luar variabel independen yang akan dipakai dalam penelitian ini. Oleh karena itu, ukuran perusahaan akan dijadikan variabel kontrol. Hal ini sebagaimana Meiyana (2019) mengungkapkan bahwa kinerja keuangan dipengaruhi oleh ukuran perusahaan.

## 2. TELAAH LITERATUR
Teori sinyal menyatakan bahwa sinyal yang dikirimkan oleh perusahaan akan mencerminkan usaha perusahaan  dalam  memberikan  informasi  yang  dapat  dimanfaatkan  oleh stakeholder (Bhattacarya,  1979; John  &  William,  1985) . Teori  ini  berdasarkan  asumsi  adanya asymmetric  information yaitu  bahwa  seorang informasi yang dimiliki oleh manajer perusahaan terkait prospek perusahaan lebih banyak dibandingkan dengan pihak luar perusahaan (Sugeng, 2017). Pentingnya sinyal yang diberikan oleh manajer dipandang perlu untuk dapat membedakan kualitas perusahaan dan pada akhirnya untuk meningkatkan pengambi- lan keputusan. Sinyal yang dapat diberikan salah satunya melalui informasi dalam laporan keuangan dan laporan keberlanjutan (sustainability report). CSR yaitu tanggung jawab organisasi sebagai akibat dari kepu- tusan  yang  dilihat  dari  aspek  sosial,  ekonomi,  dan  lingkungan  dilaporkan  dalam  laporan  keberlanjutan (Paramitha, 2019).
CSR  merupakan  salah  satu  tindakan  pertanggungjawaban  perusahaan  yang  dimulai  dari pertimbangan  etis  perusahaan  dengan  tujuan  untuk  memperbaiki  kualitas  hidup  dan  peningkatan ekonomi  bagi  karyawan  beserta  keluarganya  serta  memperbaiki  kualitas  masyarakat  sekitar  perusahaan tersebut berada. (Lestari & Lelyta, 2019). Pembentukan  regulasi  penilaian  kinerja  lingkungan  dilakukan oleh Pemerintah Indonesia yaitu melalui peraturan Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan. Per- ingkat kinerja lingkungan dituangkan dalam Peraturan Menteri Lingkungan Hidup dan Kehutanan Nomor 1  Tahun  2021  terkait  Program  Penilaian  Peringkat  Kinerja  Perusahaan  dalam  Pengelolaan  Lingkungan Hidup yang selanjutnya disingkat PROPER. Penilaian PROPER didasarkan dari kinerja perusahaan dalam pengelolaan lingkungan tanpa melanggar peraturan yang berlaku (Paramitha, 2019). Terdapat lima macam peringkat PROPER dari kinerja terbaik yaitu emas, hijau, biru, merah, dan hitam.
Kinerja keuangan yakni pencapaian kerja yang diraih oleh perusahaan pada periode tertentu yang tercermin dalam laporan keuangan yang telah disusun oleh perusahaan (Pramukti & Buana, 2019). Kinerja perusahaan  akan  diukur  dengan  memakai earning  per  share  (EPS). EPS  menggambarkan  tingkat  keun- tungan  yang  didapatkan  pemegang  saham  untuk  per  lembar  saham.  Apabila  nilai  EPS  meningkat  lebih tinggi akan memberikan kabar baik untuk pemegang saham karena keuntungan yang didapatkan semakin tinggi pula. Perusahaan yang melakukan kegiatan CSR diduga membawa dampak baik untuk kinerja keu- angannya disebabkan CSR  memberikan pengaruh yang positif untuk citra baik  perusahaan sehingga da- lam jangka yang panjang akan mempengaruhi kinerja keuangan.
CSR  disebut  sebagai  bentuk  pertanggungjawaban  sosial  perusahaan  kepada  para stakeholder nya. Sekarang ini orientasi perusahaan tidak lagi hanya berpatokan pada keuntungan finansial tetapi juga perlu memberikan  perhatian  terhadap  lingkungan  sekitar  perusahaan.  Pengungkapan  CSR  digunakan  perus- ahaan  sebagai  alat  komunikasi  dengan stakeholder nya  mengenai  prospek  perusahaan  kedepan  bahwa  pe- rusahaan memberikan jaminan atas keberlangsungan hidup perusahaan di masa mendatang.
Berdasarkan signaling  theory ,  perusahaan  memberikan  informasi  mengenai  hasil  kinerja  perus- ahaan kepada pihak luar. Pengungkapan CSR dianggap mampu untuk menjadi sinyal positif untuk pihak luar perusahaan bahwa perusahaan mampu menjalankan tanggung jawab sosialnya sehingga pengungka- pan  CSR  dapat  dikatakan  sebagai good  news untuk  pihak  luar  perusahaan.  Adanya good  news dengan mengungkapkan CSR akan berdampak positif untuk perusahaan yang akan dicerminkan pada keuntungan kinerja  keuangan  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Pernyataan  tersebut  didukung  pula  oleh  penelitian sebelumnya  bahwa  terdapat  pengaruh  positif  terkait  pengungkapan  CSR  pada  kinerja  keuangan  perus- ahaan. Meiyana (2019) dan Paramitha (2019)  menyatakan bahwa pengungkapan CSR  memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap kinerja keuangan. Hipotesis 1 dirumuskan sebagai berikut
H 1 : Pengungkapan CSR berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Kinerja  lingkungan  yaitu  usaha  perusahaan  yang  diperlihatkan  kepada  seluruh stakeholder perusahaan  mengenai  tanggung  jawab  serta  kepedulian  terhadap  lingkungan  yang  disebabkan  oleh aktivitas  perusahaan  (Ermaya  &  Mashuri,  2020).  Penilaian  untuk  pelaksanaan  kinerja  lingkungan  dil- akukan melalui program PROPER. Pemberian peringkat PROPER untuk perusahaan dilakukan oleh pihak luar perusahaan yaitu Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan. Penilaian dari pihak ketiga akan membuat  kepercayaan stakeholder kepada  perusahaan  akan  meningkat  bahwa  perusahaan  telah melaksanakan  tanggungjawab  dan  kepedulian  terhadap  lingkungannya.  Peringkat  PROPER  yang  telah didapatkan oleh perusahaan berdampak pada pandangan masyarakat terhadap perusahaan sehingga pe- rusahaan berupaya untuk mempertahankan atau meningkatkan peringkat PROPER dengan cara mening- katkan program CSR yang dilaksanakan perusahaan.
Berdasarkan signaling  theory ,  perusahaan  berkewajiban  memberikan  informasi  yang  lebih  untuk stakeholdernya. Informasi mengenai penilaian kinerja lingkungan dapat digunakan sebagai informasi yang dapat meningkatkan citra baik dan kinerja keuangan untuk perusahaan terlebih apabila peringkat PROPER yang  didapatkan  perusahaan  cukup  tinggi  untuk  penilaian  kinerja  lingkungan.  Tingginya  peringkat PROPER akan menunjukkan bahwa perusahaan tersebut melakukan pengelolaan lingkungan dengan baik melalui program CSR yang telah dilakukan dan hal itu akan memberikan sinyal positif kepada stakeholder bahwa  perusahaan  mampu  untuk  melakukan  pengelolaan  lingkungan.  Adanya  sinyal  positif  tersebut, stakeholder akan  memberikan feedback kepada  perusahaan  berupa  dampak  positif  yang  akan  diterimanya berupa  keuntungan  serta  kinerja  keuangan  perusahaan.  Penelitian  sebelumnya  juga  mendukung  hal  ini bahwa adanya pengaruh peringkat kinerja lingkungan pada kinerja keuangan. Widhiastuti dkk (2017) dan Setiawan dkk (2018), mengungkapkan bahwa peringkat kinerja lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Hipotesis 2 dirumuskan sebagai berikut.
H 2 :  Peringkat  kinerja  lingkungan  mampu  memoderasi  hubungan  antara  pengungkapan  CSR  dan kinerja keuangan.

## 3. METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  yang  terdaftar  di  Indeks  Sri  Kehati  Bursa  Efek  Indonesia pada tahun 2017 – 2020 sebagai populasi penelitian. Pemilihan sampel berdasarkan pada metode purposive sampling. Pengambilan sampel didasarkan atas kriteria sebagai berikut.

## Tabel 1. Kriteria Pengambilan Sampel
Kriteria Pengambilan Sampel Jumlah Perusahaan  yang  terdaftar  dalam  indeks  Sri  Kehati  pada  tahun  2017  –  2020  dan mempublikasikan laporan tahunan di BEI pada tahun 2017 – 2020 37 Perusahaan yang tidak memiliki data laporan keberlanjutan ( Sustainability Report ) pada tahun 2017 – 2020 (8) Perusahaan yang tidak mengikuti program PROPER pada tahun 2017 – 2020 (16) Jumlah perusahaan yang sesuai dengan kriteria sampel 13 Sampel akhir penelitian (4 tahun penelitian x 13 sampel) 52

## Sumber: hasil olah data (2022)
Data sekunder dijadikan sebagai jenis data yang dipakai dalam penelitian ini. Data sekunder dapat diartikan sebagai data penelitian yang diperoleh melalui media perantara (tidak langsung) (Indriantoro & Supomo, 2018). Data sekunder yang digunakan  diantaranya adalah laporan  tahunan, sustainability report , laporan  hasil  peringkat  PROPER.  Sumber  data  yang  dipakai  bersumber  dari official  website BEI, official website PROPER, dan website perusahaan yang dijadikan sebagai sampel.
Pengungkapan  CSR  yang  diukur  mengacu  GRI  Standard  2016  digunakan  sebagai  variabel  inde- pendent  dalam  penelitian  ini.  Pengukuran  pengungkapan  CSR  pada  penelitian  ini  adalah  dengan  cara mencocokan  indikator sustainability  report yang  telah  disusun  perusahaan  dengan  GRI  standar menggunakan checklist . Jika indikator diungkapkan sesuai dengan GRI standar maka diberi nilai 1, namun jika tidak diungkapkan sesuai dengan GRI standar maka diberi nilai 0. Hasil dari adanya checklist selanjut- nya akan diukur dengan rumus yang dinyatakan sebagai berikut.
Keterangan: CSRi: Indeks pengungkapan CSR
Variabel yang dijadikan sebagai variabel dependen adalah kinerja keuangan. Pencapaian kerja yang telah  didapatkan  oleh  perusahaan  selama  menjalankan  aktivitasnya  disebut  sebagai  kinerja  keuangan (Pramukti & Buana, 2019). Pengukuran kinerja keuangan dalam penelitian ini  adalah dengan melakukan analisis rasio yaitu dengan menganalisis rasio Earning Per Share (EPS) . Rasio ini dapat mengukur keberhasi- lan  manajemen  dalam  mencapai  keuntungan  bagi  pemegang  sahamnya  (Kasmir,  2019),  dihitung  dengan rumus sebagai berikut.
Keterangan:

## CSRi: Indeks pengungkapan CSR
Variabel  moderasi  yang  dipakai  pada  adalah  kinerja  lingkungan.  Kinerja  lingkungan  diartikan sebagai  usaha  perusahaan  yang  dilakukan  sebagai  bentuk  tanggung  jawab  dan  kepedulian  terhadap lingkungan  yang  disebabkan  oleh  operasi  perusahaan  (Ermaya  &  Mashuri,  2020).  Pemberian  peringkat oleh Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan Republik Indonesia terbagi menjadi 5 macam yaitu emas,  hijau,  biru,  merah,  dan  hitam.  Pengukuran  5  peringkat  tersebut  dimulai  dengan  peringkat  emas dinilai  dengan  5  poin,  peringkat  hijau  dinilai  dengan  4  poin  ,  peringkat  biru  dinilai  dengan  3  poin  , peringkat merah dinilai dengan 2 poin , peringkat hitam dinilia dengan 1 poin . Pada penelitian ini, ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol. Pengukuran yang dipakai untuk mengkalkulasi ukuran perusahaan adalah dengan memperhitungkan logaritma natural dari total aset perusahaan.
Adapun metode analisis yang dilakukan antara lain adalah uji asumsi klasik, analisis regresi linear, uji hipotesis dan uji moderasi. Uji asumsi klasik terdiri dari uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji mul- tikolonieritas,  uji  autokorelasi.  Tingkat  pengaruh  antara  variabel  independen  dan  variabel  dependen diukur menggunakan analisis regresi linier. Persamaan regresi penelitian ini :
Keterangan: Y = EPS (variabel dependen) α = konstanta
= koefisien regresi
= Pengungkapan CSR
= Ukuran perusahaan
= Peringkat Kinerja Lingkungan
e = eror term

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif Variabel Penelitian N Min Max Mean Standar Deviasi Pengungkapan CSR (X 1 ) 50 0,08 0,74 0,34 0,14950 Ukuran Perusahaan (X 2 ) 50 29,91 33,49 31,15 0,93272 Peringkat Kinerja Lingkungan (X 3 ) 50 3,00 4,00 3,16 0,37033 EPS (Y) 50 -154,00 1985,00 321,16 435,152

## Sumber: hasil olah data, 2022
Berdasarkan  tabel  2  di  atas,  variabel  pengungkapan  CSR  yang  dimana  merupakan  variabel independen  menunjukkan  nilai  minimal  sebesar  0,08,  nilai  pengungkapan  CSR  terkecil  sebesar  0,08  dan nilai pengungkapan CSR terbesar sebesar 0,74. Nilai rata-rata untuk pengungkapan CSR sebesar 0,34 yang artinya rata – rata indeks pengungkapan CSR yang diungkapkan oleh 50 sampel sebesar 0,34. Nilai standar deviasi untuk pengungkapan CSR sebesar 0,14950. Nilai tersebut tidak lebih besar dari rata-ratanya yang mengindikasikan  ukuran  penyebaran  datanya  semakin  kecil.  Nilai  ukuran  perusahaan  terkecil  sebesar 29,91  dan  nilai  ukuran  perusahaan  terkecil  sebesar  33,49.  Mean  untuk  ukuran  perusahaan  sebesar  31,15 yang  artinya  ukuran  perusahaan  dari  seluruh  perusahaan  sampel  memiliki  rata-rata  sebesar  31,15.  Nilai standar deviasi untuk ukuran perusahaan sebesar 0,93272 yang artinya penyebaran data semakin kecil. Hal ini ditandai dengan kecilnya nilai standar deviasi dibandingkan nilai rata-ratanya.
Nilai peringkat kinerja lingkungan terendah sebesar 3,00 dan nilai peringkat kinerja tertinggi sebesar 4,00.  Nilai  rata  –  rata  untuk  variabel  peringkat  kinerja  lingkungan  sebesar  3,16  yang  artinya  perusahaan sampel memiliki rata – rata peringkat kinerja lingkungan sebesar 3,16. Nilai standar deviasi variabel per- ingkat kinerja lingkungan sebesar 0,37033. Standar deviasi peringkat kinerja lingkungan bernilai tidak lebih besar dari mean sehingga diartikan ukuran penyebaran data yang semakin kecil. nilai EPS terendah sebe- sar  -154,00  dan  nilai  EPS  tertinggi  sebesar  1985,00.    Rata  –  rata/mean  untuk  variabel  EPS  sebesar  321,16 yang artinya per lembar saham yang dimiliki oleh perusahaan memperoleh keuntungan dengan rata – rata
sebesar  321,16.  Nilai  standar  deviasi  variabel  EPS  sebesar  435,152.  Hal  tersebut  diartikan  bahwa  ukuran penyebaran variabel EPS tinggi yang didukung dengan lebih besarnya nilai standar deviasi daripada nilai rata  -  rata  dan  ukuran  penyebarannya  semakin  besar.  Tabel  3  menunjukkan  hasil  pengujian  yakni  nilai probabilitas atau signifikansi variabel penelitian lebih besar dari 0,05 yaitu sebesar 0,200; maka data yang dipakai dalam penelitian ini memiliki distribusi normal. Didasarkan dari pengujian yang ditunjukkan pada tabel  4,  variabel  pengungkapan  CSR  bernilai tolerance yakni  0,806  dan  nilai  VIF  yakni  2,401.  Variabel ukuran perusahaan bernilai tolerance sebesar 0,988 dan nilai VIF 1,012. Variabel interaksi 1 memiliki nilai tolerance sebesar 0,804 dan nilai VIF sebesar 2,442 sehingga dapat disimpulkan multikolonieritas tidak ter- jadi  pada  model.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan    nilai  VIF  dari  setiap  variabel  tidak  lebih  dari  10  dan  nilai tolerance yang melebihi  0,10.
Berdasarkan tabel 5 hasil uji autokorelasi di atas, didapatkan nilai 1,673 < 1,953 <2,327 yang berasal dari < d < 4 - dengan nilai Durbin–Watson adalah 1,953. Apabila nilai DW berada di antara batas atas (DU) dan 4 – DU, sehingga koefisien autokorelasi memiliki nilai yang sama dengan nol maka dapat diartikan tida ada autokorelasi. Didasarkan dari  uji  heteroskedastisitas yang ditunjukkan pada tabel 6 di atas,  variabel  pengungkapan  CSR  memperoleh  nilai  sig  0,068,  variabel  ukuran  perusahaan  memperoleh nilai sig 0,074, dan variabel interaksi 1 memiliki nilai sig 0,189. Tiap variabel diketahui bernilai sig melebihi 0,05 dan dapat dikatakan bahwa heteroskesdatisitas dari persamaan yang diuji tidak terjadi.
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas Variabel Nilai Kolmogorov Smirnov Keterangan Unstandardized Residual 0,200 Berdistribusi Normal
Sumber: hasil olah data,2022
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas Variabel Collinearity Statistics Keterangan Tolerance VIF Pengungkapan CSR (X 1 ) 0,806 2,401 Non-multikolonieritas Ukuran Perusahaan (X 2 ) 0,988 1,012 Non-multikolonieritas
Interaksi 1 (X 1 .X 3 ) 0,804 2,442 Non-multikolonieritas
Sumber: hasil olah data, 2022
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi DU Nilai Durbin-Watson 4-DU Keterangan 1,673 1,953 2,327  Tidak  terjadi autokorelasi
Sumber: hasil olah data, 2022
Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Keterangan Pengungkapan CSR (X 1 ) 0,068 Tidak Heteroskesdatisitas Ukuran Perusahaan (X 2 ) 0,074
Tidak Heteroskesdatisitas
Interaksi 1 (X 1 .X 3 ) 0,189 Tidak Heteroskesdatisitas
Sumber: hasil olah data, 2022
Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linier Variabel Koefisien Regresi Sig. Keterangan Konstanta 3767,034 - - Pengungkapan CSR (X 1 ) 3246,708 0,020 Signifikan Ukuran Perusahaan (X 2 ) 138,826 0,030 Signifikan Interaksi 1 (X 1 .X 3 ) 808,733 0,047 Signifikan
Sumber: hasil olah data, 2022
Berdasarkan tabel 7 hasil analisis regresi linier di atas, didapatkan persamaan sebagai berikut : Y = 3767,034 + 3246,708X1 + 138,826X2 + 808,733X1.X3 + e
Konstanta memiliki nilai sebesar 3767,034 Artinya, jika Pengungkapan CSR (X1), Ukuran Perusahaan (X2),  Peringkat  Kinerja,  dan  Interaksi  1  (X1.X3)  bernilai  0,  maka  EPS  (Y)  sebesar  3767,034.  Artinya,  jika Pengungkapan  CSR  (X1),  Ukuran  Perusahaan  (X2),  Peringkat  Kinerja,  dan  Interaksi  1  (X1.X3)  bernilai  0, maka EPS (Y) sebesar 3767,034. Variabel pengungkapan CSR memiliki nilai sebesar 3246,708. Artinya, jika terjadi  peningkatan  variabel  Pengungkapan  CSR  (X1),  maka  akan  mengalami  peningkatan  nilai  variabel EPS  (Y)  sebesar  3246,708.  Variabel  ukuran  perusahaan  bernilai  sebesar  138,826.  Artinya,  apabila  variabel Ukuran Perusahaan (X2) mengalami peningkatan, nilai variabel EPS (Y) juga akan mengalami peningkatan sebesar  138,826.  Variabel  interaksi  1  (X1.X3)  memiliki  nilai  sebesar  808,733.  Artinya,  apabila  variabel Interaksi 1 (X1.X3) terjadi peningkatan, maka nilai variabel EPS (Y) juga akan terjadi peningkatan sebesar 808,733. Nilai Adjusted R Square didapatkan hasil 0,148 yang ditunjukkan dari hasil Uji Koefisien Determi- nasi.  Hal  ini  menandakan  variabel  terikat  EPS  mendapatkan  pengaruh  dari  Pengungkapan  CSR  (X1), Ukuran  Perusahaan  (X2),  Interaksi  1  (X1.X3)  sebesar  14,8%.  Secara  keseluruhan  nilai  tersebut  mengindi- kasikan  bahwa  variabel  bebas  berpengaruh  14,8%  terhadap  variabel  terikat  dan  sisa  sebesar  85,2% mendapatkan pengaruh dari variabel lain di luar model.
Berdasarkan Uji Signifikansi secara Parsial (Uji t) menunjukkan bahwa variabel X1 yang merupakan pengungkapan CSR berpengaruh terhadap variabel Y sebagai kinerja keuangan. Hal ini dibuktikan melalui nilai  signifikansi  0,020  dengan  tingkat  signifikansi  0,050  dengan  aturan  apabila  nilai  signifikansi  kurang dari 0,050. Variabel X2 yang  merupakan  ukuran perusahaan dan berperan sebagai variabel kontrol pada penelitian ini. Variabel ukuran perusahaan (X2)  mempengaruhi variabel Y sebagai kinerja keuangan. Hal ini dibuktikan melalui hasil nilai signifikansi  yaitu 0.030 dengan tingkat signifikansi 0,050 yang memiliki aturan jika nilai signifikansi kurang dari 0,050. 3. Variabel  X1.X3  merupakan  interaksi  antara  variabel pengungkapan CSR dengan variabel peringkat kinerja lingkungan sebagai variabel moderasi. Berdasarkan hasil  uji  dengan  menggunakan  MRA,  variabel  X1.X3  yang  merupakan  interaksi  variabel  moderasi berpengaruh  terhadap  variabel  Y  sebagai  kinerja  keuangan.  Hal  ini  dibuktikan  melalui  hasil  signifikansi yaitu 0,047 dan tingkat signifikansi 0,50 yang memiliki aturan jika nilai signifikansi kurang dari 0,050.
Signaling  theory mendorong  perusahaan  untuk  memberikan  informasi  lebih  mengenai  hasil  kinerja perusahaan kepada pihak luar. Pengungkapan CSR dianggap mampu menjadi sinyal positif untuk pihak luar  perusahaan  bahwa  perusahaan  mampu  bertanggung  jawab  kepada  sosial  serta  lingkungannya sehingga  pengungkapan  CSR  dapat  dikatakan  sebagai good  news untuk  pihak  luar  perusahaan.  Adanya good  news berupa  pengungkapan  CSR  akan  memberikan  dampak  yang  baik  untuk  perusahaan  yang  dic- erminkan  dari  keuntungan  dan  kinerja  keuangan  perusahaan  terutama  dalam  jangka  panjang.  Pada penelitian ini secara jelas mendukung teori signaling yang dimana informasi pada laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan mampu memberikan sinyal pada pihak luar. Berdasarkan dari pengujian yang te- lah  dilakukan,  pengungkapan  CSR  pada  penelitian  ini  terbukti  sebagai  informasi good  news yang mengindikasikan bahwa informasi tersebut mampu memberikan sinyal positif untuk pihak luar sehingga akan berimplikasi pada peningkatan kinerja keuangan perusahaan.  Penelitian terdahulu oleh Widhiastuti (2017) menyebutkan bahwa pengungkapan CSR yang diukur versi 4 memiliki pengaruh yang positif pada ROA  dan return saham.    Hasil  penelitian  tersebut  mengindikasikan  bahwa  CSR  dapat  menjadi  indikator yang  mempengaruhi  pergerakan  saham.  Hasil  penelitian  ini  juga  mendukung  penelitian  yang  dilakukan (Setiawan, 2018).
Berdasarkan signaling  theory ,  memberikan  informasi  yang  lebih  untuk  stakeholdernya  adalah kewajiban  bagi  perusahaan.  Informasi  mengenai  penilaian  kinerja  lingkungan  dapat  digunakan  sebagai informasi  yang  dapat  meningkatkan  kinerja  keuangan  serta  citra  baik  untuk  perusahaan  terlebih  jika perusahaan  mendapat  peringkat  PROPER  yang  tinggi  untuk  penilaian  kinerja  lingkungan.  Tingginya peringkat  PROPER  akan  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tersebut  mampu  melakukan  pengelolaan lingkungan dengan baik melalui program CSR yang telah dilakukannya dan hal itu mampu menimbulkan sinyal  positif  kepada  stakeholder  dengan  anggapan  bahwa  perusahaan  mampu  untuk  melakukan pengelolaan  lingkungan  serta  perusahaan  akan  mendapatkan  citra  yang  baik  dibandingkan  pesaing  lain yang  tidak  menerapkan  CSR  dan  mengikuti  PROPER.  Adanya  sinyal  positif  tersebut,  stakeholder  akan memberikan feedback kepada perusahaan berupa dampak positif yang akan diterimanya dan hal ini akan
berdampak pada kinerja dan keuntungan perusahaan dalam beberapa waktu kedepan.
Hasil  penelitian  ini  telah  jelas  membuktikan  bahwa  pengungkapan  CSR  berpengaruh  positif  pada kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dan  peringkat  kinerja  lingkungan  sebagai  variabel  moderasi  mem- perkuat  pengaruhnya  pada  kinerja  keuangan.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  perusahaan  yang mengungkapkan  CSR  dan  memiliki  peringkat  kinerja  lingkungan  yang  dinilai  dari  peringkat  PROPER yang baik maka akan berdampak pada kinerja keuangan yang lebih baik pula.  Hasil dari penelitian selaras dengan  penelitian  sebelumnya  yang  mengungkapkan  bahwa  peringkat  kinerja  lingkungan  berpengaruh terhadap  kinerja  keuangan.  Widhiastuti  dkk  (2017)  dan  Setiawan  dkk  (2018),  mengungkapkan  bahwa terdapat pengaruh positif antara peringkat kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan serta penelitian yang  dilakukan  Paramitha  (2019)  menyatakan  bahwa  kenaikan  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  akan ditimbulkan sebagai bentuk dampak positif atas kinerja lingkungan lingkungan yang baik serta diimbangi dengan CSR yang diterapkan oleh perusahaan.

## 5. SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN
Pemaparan uraian-uraian sebelumnya mampu menjawab pokok permasalahan yang telah diajukan sehingga  disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh  positif  dalam  pengungkapan  CSR  terhadap  kinerja keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  di  indeks  Sri-Kehati  BEI  dan  pengaruh  tersebut  dimoderasi  oleh peringkat kinerja lingkungan. Implikasi dari hasil penelitian ini ialah perusahaan akan semakin sadar akan pentingnya  pertanggungjawaban  sosial  dan  lingkungan  karena  berkaitan  dengan  adanya  dampak  pada nilai perusahaan. Keterbatasan dari penelitian ini yaitu pada pemilihan sampel penelitian, Indeks Sri Ke- hati  digunakan  sebagai  populasi  dalam  penelitian  ini  diperbaharui  setiap  tahunnya  serta  terdiri  dari  25 perusahaan sehingga banyak perusahaan yang keluar dan masuk dalam daftar indeks ini. Sampel terpilih sebanyak 37 perusahaan dan terdiri dari perusahaan-perusahaan yang pernah  terdaftar dalam indeks sri kehati. Terpilihnya perusahaan kedalam 37 sampel tersebut didapatkan berdasarkan kriteria sampel yang telah ditetapkan pada penelitian ini. Perusahaan yang terdaftar dalam indeks dari periode 1 hingga 4 peri- ode dijadikan sebagai sampel penelitian  serta perusahaan yang pernah terdaftar dalam indeks Sri Kehati meski hanya 1 periode juga dijadikan sampel penelitian sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan yang pernah  teregistrasi  pada  indeks  Sri  Kehati  dijadikan  sebagai  sampel  penelitian.  Peneliti  selanjutnya  dis- arankan  untuk  menambah  populasi  pada  penelitian  selanjutnya  sehingga  tidak  terbatas  pada  indeks  Sri Kehati  serta  dapat  periode  ysng  digunakan  dalam  meneliti  lebih  lama  dibandingkan  penelitian  ini  serta dapat menambahkan variabel lain dan lebih dalam menggali informasi sehingga data yang diperoleh dapat memberikan hasil yang maksimal.

## DAFTAR PUSTAKA
Arfamaini, R. (2016). Pelaporan corporate social responsibility (CSR) dengan menggunakan global report- ing initiative (GRI). E-Jurnal Manajemen Kinerja , 2 (2).
BEI. (2021). IDX indeks . https://www.idx.co.id/produk/indeks/. (Diakses pada 18 Oktober 2021) Darma, G.S. (2018). Seuntai Pesan, Menjawab Zaman . Indonesia: Pustaka Larasan Press .
Dewi, N. K. Y. W., & Darma, G. S. (2019). Strategi Investasi & Manajemen Resiko Rumah Sakit Swasta di Bali. Jurnal Manajemen Bisnis , 16 (2), 110-127.
Ermaya, H. N. L., & Mashuri, A. A. S. (2020). The Influence of Environmental Performance, Environmental Cost and ISO 14001 on Financial Performance in Non-Financial Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Neraca : Jurnal Akuntansi Terapan , 1 (2), 74–83. Heineken, H. (2019). Citigroup, Standard Chartered, dan Rabobank membatalkan pinjaman substansial kepada pe- rusahaan  kelapa  sawit  Indofood  atas  pelanggaran  tenaga  kerja.  Apakah  orang  lain  akan  mengambil  sikap?. https://www.ran.org/the-understory/citi-divests-from-indofood/.  (Diakses  pada  08  September 2021)
Indriantoro, N. dan B. Supomo. (2018). Metodologi Penelitian Bisnis . Yogyakarta: ANDI dan BPFE. Kasmir, D. (2019). Analisis Laporan Keuangan . Depok: Rajagrafindo Persada. Kementerian  Lingkungan  Hidup  dan  Kehutanan  Republik  Indonesia.  (2017). Buku  PROPER .  Jakarta:  Ke- menterian Lingkungan Hidup dan Kehutanan Republik Indonesia
Kirana,  I.,  &  Darmadji,  S.  H.  (2014).  Peranan  Corporate  Social  Responsibility  (CSR)  Bidang  Lingkungan Dalam Menunjang Perolehan Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan (PROPER) PT. Surya Kertas. Calyptra , 2(2), 1-18.
Lestari, N., & Lelyta, N. (2019). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Pe- rusahaan. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi , 22(1), 1-11.
Meiyana, A., & Aisyah, M. N. (2019). Pengaruh kinerja lingkungan, biaya lingkungan, dan ukuran perus- ahaan  terhadap  kinerja  keuangan  dengan  corporate  social  responsibility  sebagai  variabel  interven- ing. Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen , 8 (1), 1-18.
Ningtyas, A. A., & Triyanto, D. N. (2019). Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Pengungkapan Lingkungan Terhadap  Profitabilitas Perusahaan  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Pertambangan  yang  Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017). JASa (Jurnal Akuntansi, Audit, Dan Sistem Informasi Akuntansi) , 3 (1), 14–26 Paramita,  V.  V.  (2019). Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  dan  ukuran  perusahaan  terhadap  kinerja  keu- angan dengan kinerja lingkungan sebagai variabel moderator (Doctoral dissertation, UNIVERSITAS AIR- LANGGA).
Peraturan  Menteri  Lingkungan  Hidup  dan  Kehutanan  Republik  Indonesia.  Program  Penilaian  Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup. 27 Januari 2021. Berita Negara Republik Indonesia Tahun 2021 Nomor 82. Jakarta.
Pramukti, A., & Buana, A. P. (2019). Pengungkapan Tanggungjawab Sosial dan Kinerja Keuangan. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi , 3(2), 301-306.
Pratama, C. A., Devi Farah Azizah, & Nurlaily, F. (2019). Effects of Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Current Ratio (CR) and Debt to Equity Ratio (DER) on Stock Prices. Business Administra- tion Journal , 66(1), 10–17. PROPER. (2020). PROPER . https://proper.menlhk.go.id/. (Diakses pada 11 April 2021) Pusaka,  S.  (2017). Peluncuran  GRI  Standards  2018:  Membaca  Arah  Akuntabilitas  Masa  Depan . https://majalahcsr.id/peluncuran-gri-standards-2018-membaca-arah-akuntabilitas-masa-depan/.
(Diakses pada 18 Oktober  2021)
Putra, Y.  P.  (2018).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dengan  Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) Sebagai Variabel Intervening. BALANCE: Jurnal Akuntansi dan Bisnis , 2 (2), 227-236.
Rafianto,  R.  A.  (2017).  Pengaruh  Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  dan  Kinerja  Lingkungan Terhadap Kinerja keuangan (Studi pada Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia pada Periode 2010-2012). Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom .
Rizal,  Y.,  &  Agusti,  R.  (2017).  Pengaruh  Corporate  Social  Responsibilityterhadap  Kinerja  Keuangan, Dengan  Leverage  Dan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Kontrol  (Studi  Pada  Perusahaan  Per- tambangan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Periode  2012  Sd  2013). Jurnal  Akuntansi  (Media  Riset Akuntansi & Keuangan) , 5 (2), 145-158.
Rohma, F. F. (2019). Analisis Biaya dan Manfaat Aliran Kas Investor: Telaah Literatur Kewajaran Dari Nilai Wajar. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntansi (PETA), 4(2), 49-65.
Rohma, F. F. (2021). Analisis Komparabilitas dan Fleksibilitas Triple Bottom Line Pada Aliran Kas Investor.
Kajian Akuntansi , 22(1), 78-87.
Sahbandi,  J.  (2019). Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  (Csr)  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perus- ahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Ta- hun 2015-2016). Doctoral dissertation , Universitas Mercu Buana Yogyakarta.
Sanusi, A. (2019). Metodologi Penelitian Bisnis . Jakarta: Salemba Empat.
Setiawan, W., Hasiholan, L. B., & Pranaditya, A. (2018). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan dengan Corporate Social Responsibility (CSR) Sebagai  Variabel  Intervening  (Studi  Kasus  Perusahaan  Studi  Kasus  pada  Perusahaan  Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). Journal of Accounting , 4 (4). Sugeng, B. (2017). Manajemen Keuangan Fundamental . Yogyakarta: Deepublish. Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta Suhartono, A., Jati, W., & Sunarsi, D. (2019). Pengaruh Earning Per Share Dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Pada PT. Bank Negara Indonesia Tbk Periode 2009-2018 . Jurnal Manajemen, Bisnis dan Organisasi (JUMBO) , 3 (3), 182-194. Sulindawati, N. G. (2017). Manajemen Keuangan Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Bisnis . Depok: Rajawali Press.
Tahu, G. P. (2019). Pengaruh KInerja LIngkungan Dan Pengungkapan Lingkungan Terhadap KInerja Keu- angan  (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI). Jurnal  Ekonomi  dan  Pari-
wisata , 14 (1).
Tempo. (2019). Menanggung Dampak Limbah Freeport.
https://kolom.tempo.co/read/1169527/menanggung-dampak-limbah-freeport. [ Diakses pada 1 Ju- li 2022]
Undang - Undang Republik Indonesia Nomor 47 Tahun 2007. Perseroan Terbatas. 16 Agustus 2007. Lem- baran Negara Republik Indonesia Tahun 2007 Nomor 106. Jakarta.
Undang – Undang Republik Indonesia Nomor 20 Tahun 2008. Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah. 04 Juli 2008. Lembaran Negara Republik Indonesia Tahun 2008 Nomor 93. Jakarta Utami, P. (2017). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan High Profile Terbuka di Indonesia . Doctoral Dissertation: Universitas Sumatera Utara.
Widhiastuti, N. L. P., Suputra, I. D. D., & Budiasih, I. N. (2017). Pengaruh kinerja lingkungan pada kinerja keuangan dengan Corporate Social Responsibility sebagai variabel intervening. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana , 6 (2), 819-846.